LICENCIATURA EN CONTADURÍA

FINANCIERA
ASIGNATURA:

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

CATEDRÁTICO:

MAE MARIO ROBERTO RICO MONCADA

TAREA No.1

ALUMNA:

LUISA MERCEDES PINO GARCIA     202030060167

Tegucigalpa M.D.C. 17 de abril del 2023

1. ¿Qué significa el término apalancamiento? ¿Cómo se relacionan los apalancamientos

operativo, financiero y total con el estado de resultados?
El termino apalancamiento se deriva de la utilización de activos o fondos de costo fijo para
acrecentar los rendimientos para los propietarios de la empresa. Los tres apalancamientos se
relacionan entre sí porque se derivan del estado de resultados.

2. ¿Qué es el punto de equilibrio operativo? ¿Cómo lo afectan los cambios en los costos
operativos fijos, el precio de venta por unidad y el costo operativo variable por unidad?

El punto de equilibrio operativo es el nivel de ventas que se requiere para cubrir todos los costos
operativos; punto en el que EBIT=0 dólares. Un incremento del costo operativo fijo implica un
incremento del punto de equilibrio operativo un incremento precio de venta por unidad implica
una disminución en el punto de equilibrio operativo y un costo operativo variable por unidad
implica un incremento en el punto de equilibrio operativo. Las disminuciones de cada variable
presentada producirían el efecto opuesto en el punto de equilibrio operativo.

3. ¿Qué es el apalancamiento operativo? ¿Qué lo ocasiona? ¿Cómo se mide el grado de

apalancamiento operativo (GAO)?

Es el uso potencial de los costos operativos fijos para acrecentar los efectos de los cambios en las
ventas sobre las ganancias antes de intereses e impuestos de la empresa. Es ocasionado por costos
operativos fijos y se mide por el cambio porcentual en EBIT entre Cambio porcentual en las ventas.

4. ¿Qué es el apalancamiento financiero? ¿Qué lo ocasiona? ¿Cómo se mide el grado de

apalancamiento financiero (GAF)?

Es el uso potencial de los costos financieros fijos para acrecentar los efectos de los cambios en a
las ganancias antes de intereses e impuestos sobre las ganancias por acción de la empresa. Lo
ocasionan los intereses de deuda y dividendos de acciones preferentes. Se mide por medio del
cambio porcentual en EPS entre cambio porcentual en EBIT.

5. ¿Cuál es la relación general entre los apalancamientos operativo, financiero y total de la

empresa? ¿Se complementan estos tipos de apalancamiento entre sí? ¿Por qué?

La relación general el apalancamiento total. Sí, se complementan entre sí. Porque se define como
el uso potencial de los costos fijos, tanto operativos como financieros, para acrecentar los efectos
de los cambios en las ventas sobre las ganancias por acción de la empresa.

6. ¿Qué es la estructura de capital de una empresa? ¿Qué razones o indicadores evalúan el

grado de apalancamiento financiero que existe en la estructura de capital de una empresa?

La estructura de capital de una empresa es en qué porcentaje tiene divido sus pasivos a largo
plazo y su capital contable.

7. ¿En qué difieren las estructuras de capital de las empresas estadounidenses y no

estadounidenses? ¿En qué se asemejan?

En que las empresas no estadounidenses tienen mayores grados de endeudamiento que sus
contrapartes estadounidenses. Y se asemejan porque se observan los mismos patrones
industriales de estructura de capital alrededor del mundo
8. ¿Cuál es el principal beneficio del financiamiento mediante deuda? ¿Cómo afecta al costo de
la deuda de la empresa?

El principal beneficio del financiamiento de deuda es la reducción del pago de los intereses de la
deuda al calcular el ingreso gravable reduce el monto de las ganancias de la empresa que se usan
en el pago de impuestos, aumentando así las ganancias. La deducción de intereses significa que el
gobierno subsidia el costo de la deuda para la empresa.

9. ¿Qué son el riesgo de negocio y el riesgo financiero? ¿Cómo influye cada uno en las decisiones
sobre la estructura de capital de la empresa?

El riesgo de negocio es como el riesgo de que la empresa no sea capaz de cubrir sus costos
operativos.

Riego financiero, que es el riesgo de que la empresa no sea capaz de cumplir con las obligaciones
financieras requeridas.

El riesgo financiero depende de las decisiones sobre la estructura de capital que toma la
administración y esa decisión recibe la influencia del riesgo de negocio que enfrenta la empresa.

10. Describa brevemente el problema de agencia que existe entre los dueños y los prestamistas.
¿Cómo logran los prestamistas que las compañías incurran en costos de agencia para resolver
este problema?

Los administradores reciben autoridad de parte de los propietarios para dirigir la empresa en
beneficio de estos. El problema de agencia creado por esta relación afecta no solo la relación entre
los propietarios y administradores, sino también la relación entre los propietarios y prestamistas.
Cuando un prestamista proporciona fondos a una empresa, la tasa de interés cobrada se basa en
la evaluación que este hace del riesgo de la empresa. Por lo tanto, la relación prestamista-
propietario depende de las expectativas del prestamista sobre el comportamiento subsiguiente de
la empresa.

11. ¿Cómo afecta la información asimétrica las decisiones sobre la estructura de capital de la
empresa? ¿De qué manera las acciones de financiamiento de la empresa dan señales a los
inversionistas que reflejan el punto de vista de la administración sobre el valor de las acciones?

En la capacidad de la empresa para recaudar fondos de manera rápida y a tasas favorables

depende de las evaluaciones externas del riesgo que realizan los prestamistas y calificadores de
bonos.

12. ¿Cómo se comportan el costo de la deuda, el costo del capital patrimonial y el costo de
capital promedio ponderado (CCPP) a medida que el apalancamiento financiero de la empresa
aumenta desde cero? ¿Dónde se encuentra la estructura óptima de capital? ¿Cuál es su relación
con el valor de la empresa en ese punto?

El costo de deuda, ki, permanece bajo debido a la protección fiscal, pero se incremente a
lentamente a medida que aumenta el apalancamiento para compensar a los prestamistas por el
aumento del riesgo. El costo de capital propio, Ks, es mayor que el costo de la deuda. Se
incrementa a medida que se incrementa el apalancamiento financiero, pero con mayor rapidez
que el costo de la deuda. El costo de capital propio se incrementa porque los accionistas requieren
un mayor rendimiento a medida que aumenta el apalancamiento para compensar el grado más
alto del riesgo financiero.

13. ¿Cuál es la diferencia entre decisiones de revisión y decisiones de preferencia en la

presupuestación de capital?

Por lo tanto, podemos determinar que la diferencia entre las decisiones de revisión es la
aceptación de normas preestablecidas en un proyecto propuesto en donde debe arrojar tasa de
rendimiento mínimo aceptado, mientras la decisión de preferencia selecciona varios cursos de
acción diferentes.

14. ¿Qué significa valor del dinero en el tiempo?

Se refiere al cambio que podría tener el dinero frente al poder adquisitivo (Comprar, gastar,
adquirir, etc.) en el presente con respecto al futuro; dicho valor depende del punto (situación,
momento) del tiempo en donde esté ubicado financieramente.

15. ¿Qué significa el término descuento?

El descuento financiero es una operación que consiste en anticipar el pago de una deuda a cambio
de un beneficio financiero, es decir, una reducción en el importe total a pagar. Esta reducción se
calcula aplicando una tasa de descuento sobre el valor nominal de la deuda.

16. ¿Por qué no se utiliza la utilidad neta en los métodos del valor presente neto y de la tasa
interna de rendimiento al tomar decisiones de presupuestación de capital?

El método del valor presente neto incorpora el valor del dinero en determinado tiempo de flujos
de efectivo netos de un negocio o proyecto. El objetivo del valor presente neto es realizar las
comparaciones entre los periodos en los que el proyecto o negocio tuvo diferentes flujos de
efectivo para determinar si conviene o no invertir en él.

El valor depende de la tasa de interés a la que se ajusta el cálculo del valor presente neto. El
método para calcular el valor presente neto es a través de un quebrado o razón aritmética, en
donde el numerador es el dinero y el denominador corresponde a la tasa de interés. Siempre es
bueno conocer si invertir en un negocio nos traerá beneficios o no. Por eso es importante calcular
el valor presente neto antes de tomar alguna decisión.

17. ¿Por qué los métodos de flujo de efectivo descontado para tomar decisiones de
presupuestación de capital son superiores a otros métodos?

El flujo de caja descontado es una técnica de presupuesto de capital que se utiliza para establecer
el valor presente de un activo, proyecto, inversión o empresa, teniendo como base el dinero que
puede generar futuramente, teniendo como principal objetivo es traer a valor presente el flujo de
caja proyectado mediante la aplicación de una tasa de descuento.

podemos decir que la metodología parte del principio de que una inversión genera flujo de caja
durante un determinado horizonte de tiempo. Por lo cual, se aplica en cualquier circunstancia en
la que se invierta dinero en un punto y se reciba en otro momento.
18. ¿Qué es valor presente neto? ¿Puede ser negativo? Explique.

El Valor Presente Neto o VPN es utilizado para tomar decisiones sobre la rentabilidad de un
proyecto, para lo cual es necesario compararlo con el costo de oportunidad de los recursos
invertidos en él. En otras palabras, el Valor Presente Neto permite analizar la factibilidad de un
proyecto de inversión.

Cuando el Valor Presente Neto es negativo, indica que el valor presente de los egresos es superior
al valor presente de los ingresos, es decir, que los dineros invertidos en el proyecto rentan a una
tasa inferior a la tasa de interés de oportunidad; por tanto, no es factible el proyecto y debería
rechazarse.

19. Identifique dos supuestos asociados con los métodos de flujos de efectivo descontados para
tomar decisiones al realizar el presupuesto de capital.

Todos los flujos de efectivo diferentes de la inversión inicial se producen al final de los periodos.
De algún modo esto es irreal, pues los flujos de efectivo suelen ocurrir durante un periodo y no
sólo al final. (El objetivo de esta suposición es sólo simplificarlos cálculos).

Todos los flujos de efectivo generados por un proyecto de inversión se reinvierten de inmediato
con una tasa de rendimiento igual a la tasa de descuento. A menos que se cumplan estas dos
condiciones, el valor presente neto calculado para el proyecto no será exacto.

20. Si una empresa debe pagar interés de 14% sobre una deuda de largo plazo, su costo de
capital es de 14%. ¿Está de acuerdo? Explique.

El costo del dinero que vamos a invertir también está relacionado con el costo de dinero durante
el tiempo que dure la inversión. La tasa interna de rendimiento que vamos obtener y saber si
vamos a tener un rendimiento sobre la inversión.

21. ¿Qué significa tasa interna de rendimiento de un proyecto de inversión? ¿Cómo se calcula la
tasa interna de rendimiento?

La Tasa Interna de Retorno o TIR es la tasa de interés o de rentabilidad que ofrece una inversión.
Así, se puede decir que la Tasa Interna de Retorno es el porcentaje de beneficio o pérdida que
conlleva cualquier inversión. La TIR es un factor invaluable para el éxito de una empresa o negocio.

Para conocer la tasa interna de retorno de un proyecto es necesario restar al valor final esperado
de ventas (B) el valor inicial (A) o costos de la operación. Después, el resultado de esta diferencia
se divide entre el valor inicial y se multiplica por 100 para obtener la tasa en medida porcentual.

22. Explique la utilidad del costo de capital como herramienta de revisión al tratar con a) el
método del valor presente neto y b) el método de la tasa interna de rendimiento.

El método del valor presente neto, el costo de capital se utiliza como la tasa de descuento que se
aplica a los flujos de efectivo futuros del proyecto, para obtener su valor actual. Si el valor
presente neto es positivo, significa que el proyecto genera una rentabilidad mayor que el costo de
capital y, por lo tanto, se acepta. Si el valor presente neto es negativo, significa que el proyecto
genera una rentabilidad menor que el costo de capital y, por lo tanto, se rechaza.

La utilidad del costo de capital como herramienta de revisión al tratar con el método de la tasa
interna de rendimiento es que permite evaluar si el proyecto es viable o no, y si cumple con los
objetivos financieros de la empresa. El costo de capital se puede comparar con la tasa interna de
rendimiento para determinar si el proyecto genera un valor agregado o no. Si la tasa interna de
rendimiento es mayor que el costo de capital, significa que el proyecto tiene un valor presente
neto positivo y que crea valor para la empresa. Si la tasa interna de rendimiento es menor que el
costo de capital, significa que el proyecto tiene un valor presente neto negativo y que destruye
valor para la empresa.

23. A medida que aumenta la tasa de descuento, el valor presente de un determinado flujo de
efectivo futuro también aumenta. ¿Está de acuerdo? Explique.

El valor futuro es lo que se va invertir, capital más intereses durante el tiempo de inversión de flujo
de efectivo, la tasa de descuento es el interés que vamos a pagar para lo cual se necesita calcular
el valor presente, ósea si la tasa interna nos indica si vamos a tener capacidad de recuperar la
inversión mas el costo.

24. ¿Puede una inversión con un índice negativo de rentabilidad del proyecto ser una inversión
aceptable? Explique.

Un alto margen de flujo de efectivo muestra que una empresa puede generar una buena cantidad
de dinero en efectivo a partir de una cantidad determinada de ventas. Un índice negativo de
rentabilidad significa que una empresa está perdiendo dinero.

El índice de rentabilidad representa la cantidad de dinero que se gana por cada unidad monetaria
invertida. Si el índice es superior a 1, es probable que el proyecto sea viable.

25. ¿Qué significa la expresión periodo de recuperación? ¿Cómo se determina el periodo de

recuperación? ¿De qué manera puede ser útil el método del periodo de recuperación?

El periodo de recuperación de la inversión (PRI), se refiere al tiempo que le toma a un negocio

recuperar el capital invertido inicialmente. A través de una fórmula se calculan los años, los meses
y días que demora; a su vez, permite determinar si un proyecto es rentable o no.