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    NOVO CARTAO BRB CASACOR y ™ yo . reg y Pr ¥ rors a Bs Pte ox cor as F Ve Pou » es ACESSO eer aires Peery Peasy Beneficios ex oe UU mer-inlire e fora da CASACOR, em todo Brasil EYBRB CASACOR wn PARA vocE NOTAS ‘A poleémiea cripto do criador doChatGPT. A alta da Mattel Ea fiscalizacao das auditoria. BASTIDORES Como a stica Zerezes cconquistou seu fa-clube, © tum faturamento de R$ 35 mi FUNDAMENTOS Entenda o momento da Marfrig, apéso fim da temporada deluerosfora da curva, iy si 28 A RETOMADA DA BOLSA ‘Uma brisa de otimismo sopra sobre a Faria Lima com o inicio, ‘da queda da Selic. Saiba como aproveitar o bom momento ‘para ages surfara cittima onda da renda fixa. ARESSURREICAO DOS FIIS DE TIJOLO Eles lideram a subida de 15% do Ix desde abr Vela por que. REAL DIGITAL O projeto unico de BCe por que fle parece ser uma solucao fem busca de um problema. ENTREVISTA COM O PRESIDENTE Helio Rotenberg detalha a exparssdo da Positiva, também erm equipamentos de seguranga, BOM PAGADOR CO que significa o grau de Investimento que agéncias de rating dao a paises e empresas? ESG NO DIVA Como a sigha mais badatada do mercado setornau um campo debatathapottico. VOLTA AO ESCRITGRIO O quea ciéncia diz sobre a produtividade em cada regime de trabalho. NETWORKING PARA (QUEM NAO QUER FAZER NETWORKING ‘Um manual para introvertidos. MILHAS PERDIDAS \Veja quanto daria para voar com 1 100,6bilhaes de pontos de cartao expirados desde 2020. UMA BREVE HISTORIA DOS JUROS era moderna da economia brasilelra A asce e799, om estabeleclmenta do “tripé macroecondmica”: metas de inflacdo + metas fiscais - cambio livze. As metas de inflapgo determinavam que haveria combate as altas do 1PCA via Juros pesados, mesmo que Isso custasse caro a popullaridade dos gover- nantes, As metas fiscals colocavam um frelo nos gastos piiblicos (que, se mal admninistradas, criam inflacdo). © cémbio livre acabava com a “cotacao oficial” do délar, Dali em diante, 0 mercado ditia quanto o real vale ou delxa de valer, nao a politica = como acontece na Argentina, por exemplo, com, efeitos nefastos, Nao foi um parto simples. O mercado achou que 9 Ambio livre faria o délar explodir. Entio todo mun- do passou a comprar délar alucinadamente ~ e aio délar explodiu mesmo. A moeda americana saltou 60% em dois meses, Para conter a alta, 0 entdo presidente do BC, Ar minio Fraga, elevou aSelic a 45% em marco de 1999. Para dat uma Idela, a inflagao em 12 meses naquele momentoera de apenas 2,2% Estamos falando num juro real de surrealistas 42,8%. ‘Mas nao havia escolha. Boa parte dessa inflaczo acumulada tinha vindo em fevereizo (1,05%), justa~ mente por conta da alta do délar. Se permanecesse nese patamar, 0 IPCA terminaria aquele ano acima dos dois digitas. Terminou em menos rulns §;94%. Noano seguinte, 5,97% Lula assumiria, em 2003, coma Selic aindaem ér bita ~ 25%. ¢ primeira medida de seu presidente do EC, Henrique Metrelles, fol aumentar a taxa. Adela era delxar claro para o mercado que trlpé macroe— conémico seria mantido, camo fal Coma poeira assentada, veio uma década de bo- nanga econémica, Lula terminaria seu segundo mandato com inflaco em 5,90% e Selic em 10;75%, Juro real de tragavels 4,85%. ‘Ao longo do gaverno bilma, sem Melrelles e mar~ cado por intervencées da Fazenda scbre a politica de juros (com baixas fora de hora), a inflacio iria aos Gols digitos. Para apagar 0 Incénd{o, a taxa basica teve de subir com forca ~ a14,25%, patamar no qual ‘economia vem ‘em ondas, como ‘como foram as das e vindas das itimas dé- eadas-eoquio importante éo momento pelo ‘qual estamos ficou entre 2015 e 2016, No governo Temer, Melrelles assumitlanovamente o timo da economia, agorano posto de ministro éa Fazenda. £ com Ilan Geldfajn no BC, zetomou.os eixos. Ao final de 2018, tinhamos inflagdo em 3,7% e Selic em 6,5%. Juro real de 2,5%. Em 2019, Roberto Campos Neto no BC, ojuro real praticamente zetatia ~ inflagdo de 4,39 com Selic de 4,5%. Um belo motor para aatlvidade econémica, ‘Mas af velo a pandernla, ¢ 0 coreta baguncau. 0 Copom esperava uma deflacao gigantesca, entao baixoua Selic a 2%. Maso IPCA se mostroutesilien- te, Em margo de 2021, com a Selic ainda em 2%, 0 indice chegavaa 6%.Juro real negativo, em ~49%, Sse juro real negative causa inflagao até na Es- candinavia, imagina aqui, Em abril de 2022, 0 IPCA cchegaria 2 12,195, mesmo com a Selic ja em 11,75%. Os Juros, entdo, seguitam sublndo; até o patamar de 13;75%, onde permaneceram por um ano. Funclonou. A inflagae desceu daquele Everest ¢ foi para a praia, 20 nivel do mar: 3,1%. Gracas 2 isso, © Copom sentiu-se livre para reduzir os juros em 0,50 pp, @ 13,25%. E, nao menos importante, anunclar que “antevé reduces da mesma magni- tude nas préximas reunises”. ‘Mesmo como primeiro cortena Selie, ojuro real ainda esta em grossos 10% ~ o maior do mundo. ‘Mas 0 Copom deixou claro que o fim dessa aber- aco esté préximo. Grande noticia. Com Juros menores, as empresas se tomam potenclalmente mais lucrativas ~ pagam menos por suas dividas e ganham acesso a capital mais barato. Alem disso, a propria bolsasetornamais atraente, com uma concorténcla menos pesada da renda fixa, Mals uma forca para a cota¢o dos papéls, Qu seja: a inicio desse ciclo de baixa, que che- ge firme, é ume ave rara para quem investe. ela ja esta voando sobre as nossas cabecas. Vela melhor em nossa reportagem de capa, produzida por Tassla Kastner e Jilia Moura. E entenda como surfar essa nova onda. ALEXANDRE VERSIGNASSI Diretor de Portfolio sotdin cons S FALE COM A GENTE ASSINATURAS. PARAASSINAR + WhatsAppr (13964-9200 “+ Telefones: SAC (3584-9200 De segunda a sexta era, das 09s 1730hs ‘AC-SERVICD DE ATENDIMENTO 40 ‘cueNTE ARI + hutoctendenent: 9 + WatsApp (13984-8200 + Telefones: SAC (11) 3584-5200 “+ Ronovagdo: 0800 7752112 De segunde a sexta feira, das. a 1730h5 Bae Oe se LVENDAS CORPORATIVAS, PROJETOS. _ESPECIAISE VENDAS EM LOTE PARA BAIKAR SUA REVISTA DIGITAL ‘Acesse mw cevstasdiiaisabril.com br LIGENCIAMENTO DE GONTEGDO Paraadquinios dirtos de reproducao de textos eimagens, envieum e-mail para CORRESPONDENCIA Comentarios sobre oconteddaedtoriat a VOCESIA, sugestes efcas: Cartas e mensagensdevem razer nome ‘complete ender eteletone do auto Por razdes de espag ou clareza, eas podera0ser publiendas deforma rein ‘Anuncie em VOCE SYA efale com o pico leitor mais qualiicade do Brasit: “Tel:(u)3037-2302~5a0 Paulo, SP epitora Kt Abril VICTOR CIVITA ROBERTO CIVITA 14907-1990) (98362019) ubtisher Fibio Carvalho VC S/A Dato ort Alsi Verses tors de tains Kem hor Tass Kes epetreBroCaite, Cai ars Js Mou botigareKease Micador Mz ‘tage: ile Le ae) Sela Heche (ent) ‘caboraao Lis Fugi ers) DmeTORA AECUTWA DE OFSENVOLVIENTO EDTORIAL EALDIENCIA hs Nui IRETORA EXECUTIVA DE "OFUtAGDes calms DMC TOWA DE MOMLTEACAO CRELACONAMNTO COM CLINICS En Cra, AEDACROE CoREESICURENCA a Ca Ct PS, aan CP SDA. Sa Pal ‘isan = arom se peste bind Bene eer mera comb Voc i 30 a5 195200, ao 2 8 maps mea fon Ab Sn tine pre 0772 Crane bose mnt pl io dns aa cman mas dpe de enon ato sagen oe esa cso asp Onsps 2 Brwatae asen chasis so ox wh as some pnts abso Sera ao Asnante:Rutostendimento:minhan comb. Whots App: (1) 2584.9200, ‘elo SAC (1) 3596920, Renovo: BDU 175 2712 De sun 8 say ds 9 Se 1 0hS. IMPRESSAMA PLURAL INDUSTRIA GRAFICA TDA. Ay Moros Poteno delUs Roig, 70 CEP 06582-001- Sse | WI GoReax cnvro abr woew grupoabrtcombr ¥ AECONOMIA ESTA MUDANDO. OTEMPO TODO. ACOMPANHE POR VES/A. Torte BORE We RRA Eel Cole [Reece ice] (ok-} digitais Abril sem nenhum acréscimo*. Ty Ewer nme Se Rea aCe ae een eriecket a cekdce (eed Sere ee re eee eee ee ee ee mR ee Te Scena ee cece Cece ere ae} Fdlgho TASSIAMASTNER E ALEXANDRE VERSIGNASS! ‘Dasign«eolagens CAROLINE ARAMHA.E TAMIRES MAZZO NOTAS CRIPTO POLEMICA DO sce dnc Uteralmente, Para entrar na brincadelra, CRIADOR DO CHATGPT —t2csro2 se ttorsns eovetcer re pelo escaneamento da sua étis, em um dispositive ESTREIANO MERCADO tie onca cos fcomagao biométrica, dado sensivel (0s orbs estao dispontvels ex 18 paises até ago (Chamada de Worldcoin, ela promete criar uma “Fenda basica co —nat-ésdciesem sto Faun A niciarva nao fot universal’, Mas para receber a moeda seré preciso escanear — axcoia nos 2 seus olhos, a digital mals precisa que existe. Entenda, [gene BWLD, oequivalente a RS 290 pelop wa Fd sd os olhos smprove que voce é humano (dai o usuario recebe 25, ode mercado controvérsias vive o mer: atual. A partir dai, j4é possivel fazer transagdespelo todo dia ap: aplicativo da cripto, uma nova. A mais recente é a WLD, Dados da Worldcoin.org mostram que 2 milhdes criptomoeda do projeto Worldcoin, entraram no esquema, que levantou US$ 115 mi- jangado em Julho deste ano. Desenvolvida por Sam Altman do ChatGPT, a iniciativa existe desde 2019, ‘os lderada pel criaae na que a Worldcoin tem ats hora, @. u a valorizar 43%, operando a ‘europeus ja encontraram problemas na osclladoentre USS 2,10 (Jaa tiva, justamente pelo escaneamento da ii n tiver esse dado pode se passar wurlar algum sistema alex Banlaafirmaram,emuma GPT, de qualquer forma, diz que truida, 20 queficaéumcédigo so, aduplaquerla encontrar acesso aos sistema da Worldcoln. rar humanos de intel mo for, um problema turbin aambicao do projeto, {atGPT, mas isso é detalhe, o mundo com uma moeda tinica e priva coin quer ser uma criptomoedabiometri- que o Bit entado em seus 15 ca — usard um sistema chamado Proof of Hurianity tenela, esso. Enquanto 0 seu Zé da padarla trocadecafezinho, essetipo nao aceltarcript transa de ideia seguird como uma O futuro da necisaentracno World 1D, um. economia globalesténas 0 bal que intesliga todos os steve, m SOFIAKERCHER BARBIE BOMBA ACOES DA MATTEL, QUE JA PLANEJA MATTELVERSO ‘Além de mais filmes da boneca toira, devem chegar Longas de Hot Wheels, dinossauro Barney e Polly Pocket. onda rosa chegou abolsa.Com oestrondoso sucesso debilheteria de Barbie, as acbes da Mattel, crladora daboneca mais famosa da histéria, pegaram caro- na no hype e saltam na Nasdaq, Desde recente, em margo, 0 papel sobe 33%. No ano, & vabrzago de 9% I) Was primeiras duas semanas de exibicto,o longa estrelado por argo abbiearrecadou US 7/5 0 Inoes. Por enguanto, éa terceira maior bilheteria do ano atrés séde Guardidesda Gaia 3(USS 825 mi)e ee er Ndrio (USS 1 3b). Mas tudo Indica queaboneca rete vale mais Ga Mattel deve destronar 0 encanador da Nintendo. Euma étimanoticia paraa fabricante de brinque- bE dos. Elaaposte na popularidade do filme para bombar Drs) ~ queandam ruins. No segundo trimestre Das de 2023, 0 volume calu 12%, pata USS 1,09 bilhao, smo assim, resultado suparouaexpectativa do mercado (queda 19%). Sela como for, ofilme sé satt, no terceiro trimestre, em julho. Qefeito dele sobre as vendas de bonecas ainda esté por vir. Nao é bem um golpe de sorte: 2 estratégia de apostar em filmes live-action ven tomando forma desde 2018, quando 0 CEO Ynon Krelz assumiu a Mattel. Foi uma joagada arriscada — o filme cu USS 200 milhdes ea empresa de brinquedos entrou sdutora. { ( ‘Mas deu certo, e agora Barble é apenasa ponta do iceberg: a em- presa planela pelo menos outras agadatacées paraocinemaoute- levisao; entre elas, além de pos- sivels sequéncias para a bon esto obras com os cacrinhos Hot ‘wheels, com Barney, odinossauro roxo, e até com a Polly Pocket. A ideia é criar um Mattelverso ci- nematografico, ala Marvel. © plano, até agora, parece bem recebido por Investidores. Nao s6 e ajudar na deman- \quedos em si, mas smibém pelo uso da marca como opriedade intelectual em ou- tos produtos relacionados aesse universo ~ smartphone, rel6gio, culos... (Vocé 5/A sugere também carros conversiveis de verdade mans6es pré-fabricadas, jé que teria demanéa). Nostiltimos anos, a Mattel tem tido dificuldade em impulsionar suas vendas (a excecdo foi o pe- riodo mais agudo da pandemia, quandoas crlancas flcaram mals smpo em casa). Em 2016, perdeu alideranca domercaéo toy paraa Hasbro, dona do Monopoly. Pode ser que a virada venha logo ~ 2 nao ser que a Hasbro lance um fllmedo Banco Imobiliério e, de- tora, Ficaa a ous: Gety images vocesa cower « TRES PERGUNTAS PARA... PATRICK MCDOUGALL STEREA, CEO da Drip Pagar com Pix ou com cartéo de crédito? A Drip 6uma startup que decidiu combinar os dols produtos, entrando no mercado de Pix parcelado — um nicho disputado com grandes bancos, CO eu e Cue tate Pelo app da fintech, dé para dividir o valor de uma compra paga no Pix em até trés prestagées. Via de regra, sem juros. Mas o custo Der eu eres ens eo ee ond parecido com um cart&o de crédito. A empresa ganha cobrando pela antecipagao de recebivels do Lojista, como se fosse uma maquininha de cartdo. Para o consumidor, as compras dio direito a cashback. Um dos fundadores da startup, Patrick McDougall eaters ATCT 40% aomés, com nsacoes e17 mil remuneraem ‘Também ha a multa em caso je atraso no pagamento, mas e sem uros compastos, com COMO SURGIUAIDEIA limite de 30%. P DECRIARADRIP? onosso cliente atrasouem um. Eu e os outros dois cofundadores, e diao pagamento de uma parcela Blanca Orsini e Paulo ‘QUAL EA FONTE DE RECEITAS DE VOCES? je RS 100, ter de pagar RS 110. albuquerque, trabalhé ‘sao quatro. a primeira é quando hé uma parceria @ atrasar 15 dias, RS 130. Mas, no Nubank. Percebemo coma loja, que nos page uma taxa equivalente a partir dai, como jé chegoua lacuna no mercado dec: Ja pagaria para uma ada 30%, nao hd mais juros. Apois cxédito, que sdo muit: tem programa: sm cashback diterenciado. A segunda fonte d mos do banco e em 20 ymos a Drip. Nesse melo tram sso app npo, tiveros tr am Pix como forma de pagame ntocom partictpacio | Loja oferece desconto para compras a vista, a ao consumider, mas cobra o elo [a diferenca é uma espécte de taxa a fint receita é quando nao ‘om as loja: temos parce: . (COMO 0 CLIENTESECADASTRA de seguranca, que inclui tirar uma selfie. Entdo, por conceder Outra recelta vem da geracto de a zemos uma analise de crédito de cliente. seo levarmos do nosso ap} e damos um determinado limite alguma loja, ganhamos um p jal dessa, que, hoje, vai at “ oa L een) Sua oma Deo ea Ce our Pees i cs Um dos problemas da pant para atender & das fabrica Adlvis sung cexplica 0 perqué: no segundo trimestre, as vendas de chip: no perfode do ano pa: ‘malo e junho foram o plor trimestre da -ompanhi quedade Trata quando a deman parou. a; noteboo falta de chips} foi um problema pontual durante os dois anos ée pande- mia.Eleser do raunda jm tou seuhome o -vendas nao andam bem principalmente porqu hina est patinando ‘a companihia a ter sua primeira que: wero em quatt me. expectativa dos executivas. sultado de 2023 como um tod da producao em larga que esto construindo eee) FIM DO JURO SOBRE CAPITAL PROPRIO DEVE ENTRAR NA REFORMA DO IR 43 empresas pagam mais JCP do que dividendas a seus actonistas. 0 mecanismo 6 existe no Brasil, e Haddad jé indicou ‘que pretende exterminé-lo. OJeP foicriadonaépoca da ~ no tributam a di tribuiego de lu EOIRRETIDO DS LULU Ps} Po tata) Praca ndlo fol adiante, m TASSIAKASTNER IR de 15% retido na fonte — s6.as empresas, Fotos Gaty images ——_ = mn a = AS AUDITORIAS NUNCA ERRARAM TANTO Orgao regulador americano aponta aumento de falhas nas auditorias — e agora pretende responsabilizar as empresas da 4rea por no detectar fraudes de seus clientes. O PCAOB é um érgdo “auditorde | cesponsavels por garantir queos Nos tA, acrisebancérladoni- auditarias” nos EUA. dados financelros divulgados por 10 do ano também fol associada aqualidadedotrabalhorealizado otras companhias sao verda- 0s de auditores:1¢ dias ant pelos auditores em documentos deiros. Quando o trabalho delas docolapso do Silicon Valley Bank, deempresascomagfesnegocla-_ falha, sobraespaco para fraudes a KPMG havla dado a Instituiggo das em bolsa. contabeis ~ e 0 investidor fica um atestado de satide financelra, ‘Num pare mais exposto a perdas. Segundo PCAOB, as auditorias emjulho,o Que o digam os investidores atribuem o aumento de erros 2 que 20% dos document da Americanas. A PWC, uma das mascondigdes domercado detra- Isados neste ano (referer quatro principals auditorias do balho: mals rotatividadeno qua- 2022) apresentarao pelo menos | mundo, checava os balangos dro de funcionérios, contratagao uma inconsisténcia — ou seja, da varejista entre 2019 e 2021 mae de auditores menos experientes queasempresasdeauditorianao A KPMG atendeu a companhia a adocdo do trabalho remoto. apresentaram evidéncias sufi- | entre 20:7 € 2018. Ainda assim, | AUDITORIAS lador quer clentes paraapolarsuasopiniées, _nenhumadelasnotou indiciosdo NOSEUVA = queas auditorias assumam mals Oparecer definitive devesairno rombodeRS 48bilhdesnocaixa | APRESENTAM responsabilidade por frandesnao final do ano. acumulaéozolongodosanos.No | FALHAS, __detectadas. Anova regraamplia- Caso confirmado, 0 numero inicio de agosto, ambas foram riaos deveres dessas companhias: defalhasterddadoumsaltoem | ouvidas pelaCPIda Americanas, elas teriam deanaliser, também, 2022 em relacdo aos anos ante- | na Camara. As duas fazem parte se a empresa-cliente esta cum- Hores: em 2021, 34% dos docu- das chamadas big our, as grandes prinéo leise regulamentos, além mentosapresentavam inconsis- empresas de autoria do mundo decomunicar suas descontlancas réncias; em 2620, 299 todo. Deloitte e EY completam com mais frequéncia aos conse- ‘As empresas de auditoria soo quarteto. hos de administracao. 0 Center for Audit Quality, um grupodeauditoriasideradopelas big four, esté se unindo contra a medida. Segundo a organizacao, novo modelo estende o papel eT Go auditor a conhecimentos ¢ ene eee fungBes que nto Ihe pertencem. GEM 'sucitores nao sao advogados' Cal er ) disseram em nota. Além disso apontam queamudangaaumen- tariasubstancialmenteocustode cada audltorla. m CAMILA BARROS eee a) Cece , Pee Stee Acow.ae «13 BASTIDORES VISAO DE SUCESSO AZerezes comegou como um projeto de faculdade. E a Ideia de vender éculos de ‘grau como acessério de moda fez com que a marca chegasse a um faturamento anual de R$ 35 milhdes, com 13 Lojas fisicas. Conhesa a estratégia por trés da empresa. ‘Texto SOFIAKERCHER = Design KAUA MACHADO Fotos DIVULEAGKO = Eélgfo ALEXANDRE VERSIGNASS! , felto.a partir enta -os de madeira reciclada. Flestinham umarranjo produtivo local: amatér primaera retiradadecantelros pega vinha gravada com onomed: ra foi encontrada, 14 + scosto ve 2020 = TERELES © Lz Rocha Hugo Galindo (a ‘esquerda) fundaram ‘aZerezes em 2011. Rodrigo Latin (a ireita)entroune Projeto.em 2016. Hugo explica que a marca nao teveinvestimento nicialexterno, Tanto que a produeao na época era pequena: cerca de 30 éculas ao més, majoritariamente feltas nolaboratériodeprototipagem da PUC-Rio, sustentadas apartirdas parcerlas locals. Achavinha virou €m2014, quandoaFarm,badalada rede de lojas de moda, fez uma encomenda de 150 modelos. Uma parte da grana veio antecipada e fol ai que a Zerezes alavancou. EXPANSAO CONSCIENTE Rodriga, atual CEO da marca, en- ‘trou no projeto em 2016. Desde o laboratério da PUC, muita coisa tinhamudado. Depots deumafetra deecodesign em milaoetrés pop- Joja em um shopping na Zona Sul doRio. Oespaco, apesarde serper- manente, eracompartilhadocom uma empresa decalcados, a Odde. Naquele ano, o cenario es embacado paraaséticasbrastle!- ras. Dadosda abiépticamostram quemaisde3 milpontosdevenda foramfechados entre 201422016, 2 queda anual no faturamento tinhabatidoos 23%, naestelra da recessio econémica que marcou o periodo, Mas a Zerezes estava indo na contramao do mercado’ crescia de maneira sélida. Em 2016, obteve sua primeica receita ders rmilhao. Mas para seguir 0 voo duas questdes precisavam ser rescl- vidas. ‘A gente tinha a visto de que a madeira, que tinha dado grande proporcée paraa empresa, era algo temporal de moda. Ela no poderia se perpetuar como nosso principal produto”, explica. ‘Asegunda questaoera demodelo de negécio: a marca precisava definir qual seria 0 canal para focar sua expansto. sh conan 15; Las Asolugao folampliaralinhade produtas e abrir uma loja exclu- siva, que vendesse apenas itens damarca. Além disso, decidiram embarcar em um pedido antigo da cllentela, e comecaram a de- senhar um projeto para a venda de éculos de grau. Os rapazes passaram um ano estudandoesse mercado, Enquan- to declfravam as complexidades dosetor, Inauguraram aprimeira lojada Zerezes, em 2017,no centro de grau. Os resultados positives levaram os sécios 2 petceder 0 ponto forte da marca: canals fi- sicos praprios de venda. Isso incentivou Hugo, Luiz e Rodrigo a sonhar com outra loja na capital carioce, Para tornd-la realldade, rolouo que chamamos de investimento FFF — family, friends and fools, umabrincadei- Tinha queserefereao investimen- to apoiado por familiares, amigos eamlgos dos amigos. Dez amigos aportaram cerca de RS 200 mil:€ alinasceua segunda lojadamar- cam 2018, no shopping Leblon (salve, Paralamas)). 46 + noosro ve 2029 Como Rodrigo explicou, omercadode grau ainda ‘nfo estava100% claroparaamarcaquandoasvendas comecaram. Portanto, eles continuaram operando de acordo com o modelo tradicional. Funciona da seguints forma: as marcas do mer cado geralmente vendem seus produtos por melo das éricas — que ficam responsavels por fornecet a lente. Essa brincadeira sai mais custosa para 0 cliente: além de pagar pelo modelo, voce também precisa arcar com um valor a parte pela lente. Em um primetro momento, a Zerezes vendia os produtos préprios, em loja propria, mas com lente de fomecedores externos. Isso sumentava o preco dos dculos, e comegou a incomodar os sdcios. “Os vendedores que contratamos de sticas comemora- vam quando faziam uma vendacara. Mas seréqueo cliente realmente precisava daquela lente? Comeca- mos aver quendo acreditamosnisso”, explica oCEO. Na época, as lentes representavam 30% do fatu- ramentonas ojes. Mas eles decidiram que poderiam pensar em um modelo mais emcontaparaoconsu- midor. Por sso, em 2019, comecaram a montar um novo projeto, buscande oferecer lentes de abricacio prépria, embutidas no preco des éculos. “ATE DOI CHAMAR DE OTICA" ‘Ainda na categoria de miisicas 6pticas, em 1973, Raul SeixascantavanaclassicaComo Vows j6 Dizia: “Quem nao tem viséo, bate a cara contra muro”. Enessemuro que os meninos esbarraram em 2019. Observando a indistria, concluiram que os éculos &) | EM APORTES NA RODADA DE INVESTIMENTOS. DE 2022 . MODELOS DE OCULOS OCULOS VENDIDOS DESDE A FUNDACAO . % DOS CLIENTES ‘CHEGAM A MARCA POR INDICACAO, de grau sdoistos (e vendidos) muitomaiscomoum aparelho auditivo do que como um artigode moda. Além dos precos elevados, a prépria infraestrutura das lojas, com luzes brancas e atendentes de jale- co, se assemelha & experiéncia de ir ao médico. A Zerezes, eles imaginavam, poderia oferecer muito mais do que isso. “agente via um potenclal multo grandedemoda, expressio e identidade naquele produto”, diz Ro- Grigo. a decisAo fol de redesenhar a forma coma as pessoas compraveme se relacionavam comos écules — escalar esse muro, nas palavras de Raul Seixas, Aldefaera relancar amarcanocomego de 2020, 0 que foi postergado pela pandemia. Orelancamento velo no final do ano, com lentes prdprias e novos modelos, voltados para todas as tipas derrosto (atu- almente, sA0 82, com precos que variamdeRS 4L5a RS 645), eumaexperiéncia mais imersivanshorada ‘compra (com Investimentona arquitetura daslofas). Tudo Isso resumido no atual slogan da marca: “Até éichamar de ética”. A marca também decidiu expandir o olhar social, em 2021, comecou um program dedoacdo: cada 10 éculos vendldos, um é doado para crlangas em Idade escolar no Brasil Emagostoenovembrodomes- ‘mo ano, a empresa carioca abriu dolsespacosem sao Paulo, naHa- dock Lobo ena Rua dos Pinhei- tos. Apds 0 resultado das lojas, que venderam mais que 0 dobro do esperado, o proximo grande asso fol a captacio de recursos com investidores. Rodrigo diz que, de inicio, ade- isto foi tomada com relutancia. Elesndoqueriam mudaraesséncia da empresa, debuscar resultados financeiros sélidos e sustenté- veis no longo prazo, em vez de retornoimediato, Mas oencontro com investidores alinhados aessa proposta acabou com as dividas. Liderada pela gestora Shift Ca- pital, o aporte fol de RS 20 mi- Indes, Parareferéncia: cadalojada Zerezes custa, em média, RS 500 milpara ser aberta. E a capitalizacdo deu frutos rapidamente: em 2022, 2 Zere- zesfaturou RS 35 miles — um crescimentode 3.400% em 6 anos. QUE VEM POR Al Atualmente, a marca est4 com 33 lojas: tr8s no Rio de Janeiro, ito em $40 Paulo, eumaem Belo Horizonte, que abtiu no més de Julho. dela éexpandir paramals lugares: Porto Alegre, Curitiba e Brasflia, até o fim do ano. Mas tméonaquelavisiode longo prazo’ portanto, sem franguias, porora. Em rela¢do aos canais digitais da marca, 0 objetivo é simplifi- car e melhorar a experiéncla do e-commerce, que corresponde 2 umtercodetaturamentodamarca. Na miisica dos éculos escu- ros, Raul Selxas também canta: “quem nao tem presente secon- forma com o futuro”. No caso da Zerezes, que tem um étimo pre- sente, eles esperam por um futuro ainda matsbrilhante. Para 2023, 0 objetivo éampliar ofaturamento para RS 60 milhdes. i vocesa cow.an «17 MARFRIG} A maior produtora de hambdrquer do mundo luerou aos montes na i pandemia, quando os custos de produgao cairam e o preco da carne subiu, Mas a festa arabou, eos prejuizos comeparam ase acumular—sem previsdo de melhoras. AlSm disso, o mercado vé com cautela o casamento dda empresa de Marcos Molina com a BRF, dona da Sadia. Entenda o que assombra os papéis da Marfrig, que caem 72% desde o ditimo pico. Texto BRUNO CARBINATTO Design KAUAN MACHADO Foto Divuigacao [NADA MATS AMERICANO QUE HAMBURGUER, CERTO? Mais oumenos.0 disco decarmebovina podeaté ser simbole daculinaria yankee, mas omaiorproduteré brasileiro: a Marfrig. S30 247 mil toneladas deham- Diirgueres por ano feltos pelaempresa, que também a segunda malor produtora de carne vermeltia no mundo todo ~ a primeira, diga-se, éa igualmente brasileira [BS. Essa dobradinha acon! ibém quando fala mos sé dos Estados Unidos; por |, aJBSe a Marfrig (via National Foods, sua diviso americana) divider a cantrole do setor com duas americanas, a Cargill a Tyson Foods. juntas, as quatro titas da carne correspondem a 70% do mercado americano, ‘70% também é a fatla do faturamento da Mar- frig que vern diretamente dos EU. Cu seja, ela é basicamente uma empresa americana que negocia suas acdesna BS, Eénadinamica dos EUA questa aexplicaco sobre MEGS ter fechado Julho com uma queda de 13,5% no ano, ¢ de 32% no acumulado de 12 meses. Desde o tiltime pico, em outubro de 2021, 0 derretimento & de brutais 72%. Vefamos 0 que assombrao papel. MONTANHA-RUSSA BOVINA AbIstérlacomecanapandemla, esedesenhadema- nelra peculiar desde ento. quando o vicus chegou, vocé se lembra, obrigeu tado mundo ase isolar em casa eempresasa fecharas portas temporariamente. Nisso, muitos frigorificos patalisaramas atividades, Masnao todos, Por ser parte deum servigoessencial {allmentacao), aqueles que segulram todosos proto- los de seguranca poderiam continuar funcionanda, Foio caso da empresa de Marcos Molina, (Quem tinha boi (vivo) para vender, ent, viu o ero de compradores subitamente restrito. So- brava bichoe faltava demanda, Fez-sevaleraleiéo ‘mercado: 0 preco dos bavinos despencau. sh conan 19 20 + roosro ve NaCME, abolsa de Chicago, o prego do bot gordo caiu de USS 1,27 por libra (0,45 kg) em janeiro de 2020 para US$ 0,85 em abril daguele ano, o me- nor patamar desde 2009, Aa Marfrig se viu numa situacdo tnica, com sua “matéria-prima" a preco de banana e consumo do produto final seguin- do a todo vapor. A margem de lucro da empresa, naturalmente, disparou. Na contramdo da crise global, a empresa fechou © apocaliptico 2020 com um lucro recorde de RS 3,3, bilhdes — bela disparada ante os RS 218 milhdes registrados no ano anterior. Ea festa estava apenas comecando, Foiem2021 queos nimeros da MAFG3 realmente brilharam, Opreco doboi até vinha subindodesdeo vale registrado emabril/2020, mas seguiuem niveis bem inferiores aos pré-pandémicos. Ao mesmo tempo, os EUA engataram uma reabertura gradual, coma demanda dos restaurantes agora somando-se ao consumo dentro de casa E teve outro ponto importante: inflago, Aomesmo tempo quea matérla-primaestavabarata, 0 produto final ficou mats caro nas prateletras. Muito mais, caro, Em um ano, entre outubro de 2020 e de 2021, 0s precos do beef americano saltaram 20% Foluma alta ainda maior que ada inflacdo geral. Nomesmo periodo, o CPI (PCA deles) ficou em 6,296, Comumcenério tao singular, asmargens da Na- jeaf ultrapassaram os 20%, maior patamar ~ num mercado no qual 8% jarepresentaria Fote:Divulgagio vero ou pREWUIZO LiquiDo POR TRIMESTRE RS 654 MILHOES AS 431 MILHOES ASA,2BILNGES Osresultades positiv acumulando: no segundo trimmes~ tre de 2021, @ Marfrlg divulgou lucro de RS 1,7 bl, um recorde da suahiscéria Notercel- ro tri, repeti¢ao da performance extraordinar 1,67 bi. Em um semestre, portanto, lucrou oequivalente a todo 2020 (que ja tinha sido um ano fora da curva), Abonancafezcom queaempre- sa reduzisse consideravelmente suaalavancagem,oqueomercado recebeu muito bem. Esse indice (calculada pela divisio entre a @ivida liquidae o ebitda) fol para 3,45, omenor dahistériada’ frigenum patamar bastante co fortavel - 0 mercado, em geral, 86 comeca a se preocupar se esse foramse a época de vacas gordas levou também sMarfrigafazeralgoque nao fazia desde 2010: distrbult dividendos aos seus acionistas Foram RS3,9 bi pago: a0 longo de trés rodades. lnvestidores, é claro, néo fica~ carrinho de Marfrig. Do comeco e2020até outubro de2021,a: saltou 153%, de RS 10,5 para 275. Naquelemesmomés, porém, opapelentrariaemrotadequeda, ‘Nao fol exatamente uma ques- tao deresultadas demorarlaparaapr rosruinsecontinuariadistribuin- do dividen em 2022),mas investidotes, coma sempre, estavam de olhono futu- to. Em outubro de 2021, 0 prego do boi bolsa de Chicago tinha se recuperado e atingido © mesmo patamar de janeiro de 2020, pré-pandemla. Em novem- bro, chegava aomalor nivel desde 2016, sem sinaldearrefecimento. 9s (foram txés rod: aatencdo para fimda festa. “As margens dacarnebovina dos EUA esti se deteriorando mais rapi- damente do que esperévamos, caindo 44% noano”, apontouum AMartrigéa ‘maior produtora ‘ée hambirguer ‘do mundo: 247 rmiltoneladas por ano. 4 relatério do Bradesco BBI publi- cadoem dezembro de 2021, Dito e felto. 0 preco do bol se- smsubindonumavelocidadeas- cadora por todo 2022, aclmado ‘sto por todo mundo. Eaalta yatinua. Fechou julho de 2023 nomalor nivel da histérla, a USS ygjifbra, além da volta dos goriticosconcarrentes i deixaramos precos de 202 ‘rds, também ha uma redugona oferta de animals ~ temporadas de secas nos EU tornaram mais caroalimentar osbolsevacas,ea producao de gado vivo diminutu Com 0 tempo, 0 aumento ni custos refletiu na performan: Marfelg. E seus resultados ram para o vermelho. No quarto ede 2022, velo oprimelzo prejuizods empresa apésastima fase: -RS 628 milhdes. No 1723, R& 634 mllhGes. 0 Indicador de alavancagem financelra voltoua Bre ‘Aacao, éclaro, atundou junto, A deterloragaa do ciclo da carne pegou anallstas de surpresa, enaohd pistas sobre quande 0 vai melhores. Por isso mesmo, 2 maioria dos que acompanham a 2 neutra. £0 caso do Itail BBA, que reitera Iclonamento “cauteloso, devido as pers aificeis para os pr. (OBTG lembra queo precodac: segueemaltanos EUA— nose relagdo ao anoanterior ~,mas o prego do boi avansa mals rapido (26% no mesmo perfodo). “Tememo: nda demorem um pouco antes d= dobancoem julho.JaoBankef America segmentodecarnebovinan esto longe do fundo do pogo: ele so quando comparadaa seus pare acaba sendo pre por sua con -4o muito alta no mercado americano, que A Minerva, por sua vez, ou queridinha dos analistas justamente p' er ta0 afetada ~ sua produgaio acontece princ é a maior mercado P humor do mercado 95 resultados do 2723 e do 3723 cobrirao 0 de “grilling season” (temp: asco) nos UA, quando osamericanoscomemoram estagao primavera/veraa com muitacarnenabr: Ademanda sumentada, entao, poderé t zeralgum alivio para ¢ companhia. Ou nao, ‘Mas no s6 porisso os proximos balangos impor- tam. Atualmente, uma“ ern” da.acdio MREG: é que ela est muito b indice P/L — preco sobs de mercado da en meses, Quanto men mente, 0 resultado dessa conta para a Marftlg d4 1,41 ~ barat{ssimo. oda JBs, por exemplo, esta er Minerva, 9,12. Quem mede isso é 0 divide o valor pelo lucto dos iltimo of, mais barato 0 papel. Atual- inclui o resultado segundo trimestre de 2022, quando a empresateve uum luczo estratostérico de RS 4,2 bilhGes. Isso au- menta demastadamente o denominador da frace e puxa oniimero para baixa, Depots desse balanco, ol «lusive dois trimes com prejuizo. Quando = balancos: divulgados e 0 2722 sair da conta, o P/L vai deixar vo, Ou pode deixar de exist yatinuern de R$ 4,2 bine 2722 recotde justamente quando o subindo? Nao é uma contrat folexatamente fruto de um fenémeno contabil. Em ‘empresa de Cee ery Pie a ee ay TC Stor ee Ue oC Le ee) LS URE SITET LIA Marcos Molina adquiriu 33% da BRE, ompanbia entraram no balanco di segundo semestre de 2022, o que explica o grosso lusao, 0 lucro daqui re terla sido de apenas RS 374 mllhes, E por falar em BRE. 0s (0 FRANGO NASALA Navés6 oprecodob Aescolhadeadquirir 33% dasacbes da BRE, adonada sadiaeda perdi sade mundo de surpre: atrds, O montante tornou a Marfrig, de longe, a 7 actonista da BRE, e as compras 6 pararam, ai porque o estatuto da companhia dizia que se alguém quisesse adquirir mais de um tergo das aces, terla que fazer uma oferta pata levar todas elas. E um mecanismo conhé no polson pill (pfulade justamente paraevitar que alguém compreo controle de uma empresa namarra Ido cor adguirindo 2 maior parte das agbes — a chamada aguisicao hos ‘Desde ento, o mercado véessenamorocom des- contianca. Por um lado, a uniao faz a forca: a BRE é especializadana producao de aves aM: foca na catne bo tornaa empresa uma concorrenteainda mals dlreta a 188, que produz.os trés tipos de protefna animal, Etem tambémadive Sica, jéquea ota: ivulgagao dona de Sadia ¢Perdiggo tem {forte atuacaono Br: iédioe na China, enguanto aMaririg se concentra nos BUA, problema é que a BRI tes; na época dac prejuizos ha anos e tinha umalte nivel de endiv: mento (indice de alavancagem de § vezes o Bbitda). além disso, o mercado de frangose suinos émais volétil — depende muito de preca dos gros, q) server de alimento para os bichinhase vivera uma ise desde na Ucrania, No 1723, balanco mais recente até o fechamento desta edigio, a B registrou um preluizo de RS 1,02 bilhao. Nas tiltimas tempos, inclusive, amarfrig vem apa- recendo no noticlaclo, mas como coadjuvante da sua propria contrelada, Recentemente, @ERi ouseja, uma oferta de mais acdes aome um 600 millides de novos papeis vendidos. io velo paralevantar granaparaadonada sadla e aliviar um pouco o seu alto endividamento. aram RS 5,4 bilhdesnocaixa. Analistaseinves- tidores até gostaram dessa parte, J quea BRF si 86, tem suas ques- a, ela ja vinha acurmulando seguia a. Napratica,a empresa de Marcos Molino poderia, ento, comprar mais aces até ter amaioria absolutadelas. Aextin- ¢40 dapflula de veneno fol, Inclusive, umaexlgéncia da empresa para abrir a cartelra na transas0. No follow-on, a Marfrig secomprometeu aentrar como compradora, e todo mundo previu que ela aumentaria sua participaao no negicic Acontece que Marfrig comprou “s6” 200 milhées de novas ag6es da BRF, o suficiente apenas para manter os mesmos 23% de participacdo que étinha nna empresa. Isso intrigou investidores. Na prética, vale dizer, a Marfrig jd controlava a BREF, mesmo com apenas 33% dasagdes, desde abril de 2022, quando entrou em acordo com oento se- gundomator aclon|sta, oPrevi (2oBanco do Bras), paraelege da companhia. xrrem rumores de uma fusao completa. Em 2019, a vaca e o frango Ja havlam ensalado uma nid total, mas os planos nao foram paraa frente. De qualquer forma, um alivio no caixa da BRE é também pai controladora, Mas ne- nhuma das duas companhlas anda a passos s6l a ponto de acalmar o mercado, e a Incerteza sobre oress.cow an « 23 ENTREVISTA COM 0 PRESIDENTE A EXPANSAO DA POSITIVO ‘Acompanhia paranaense vende de robé aspirador a urna eletrénica, e entrou no mercado de equipamentos de seguranca. Hello Bruck Rotenberg, fundador e CEO da Positivo Tecnologia, apresenta aqui as estratégias da empresa. Texto JOLIAMOURA Fotos GUILHERME PUPO E POSITIVO DIVULGACAO m Design JULIANA KRAUSS Fositivo (POSI3), notebooks so 36 a pponta do iceberg, A paranaense tem hoje um catélogo extenso: smart- phones, urna eletrénica, softwares educactonals, maquininhas de cartao eparaocenso do IBGE, TI para empresas, produtos, ara casa inteligente e solucdes em seguranca. Nem parece que a gigantede tecnologia surgiu de um cursinho pré-vestibular, o tradicional Positive, erlado em 1972, em Curitiba. 0 curso acabou dando origem a um grupo de ensino, com uma faculdade de informatica, Foi ld que fabricaram o primeio computador Positivo, na década de 3980, 0s socios-controladores ainda s30 os mesmos, ‘mas, hoje, 0 que hi sao duas empresas separadas: a Fositivo Tecnologia ¢ 0 Grupo Positivo. E, da mesma forma que a companhia partiu da ‘educacdo para outros ramos, ela segue amplianéo sua atuacio para além da informatica, Um dos focos éa PositivoSEG, voltada a equipamentos de seguranca, como cmeras de circuito interno e alarmes. Outra frente é a Positive Tech Services, queconta com grandes clientes, como o Santander. Foi justa- mente oavancono segmento corporativo que levou acompanhtaao lucro recorde de RS 306 milhdes em, 2022, alta de 529% em relagao a 2021 Em entrevista 8 Voce S/A, Helio Bruck Rotenberg, fundadore CEO de Positive Tecnologia, explicaasnovas apostas da companhiaemostra como aempresa setor- noutambémumadasmatores fornecedorasdo governo. 240K Como surgiu a Positive Tecnologia? Tudo comesau quando eu termine! o meu mestrado em informatica 1a PUC do Bio de Janeiro, aos 26 anos, Na época, estava com muita ‘vida sobre oque fazer da vida, se cursaria um doutorado ou passaria a dar consultoria a empresas. Eis que, um dia, estava com meu paie viurmapropagande de Faculdaded= Infocmtica PositivonaTV. Pergun- tel, entdo, seeleconhaciaalguém |. ‘Deu certo. Meupai conhecia wm professor do cursinho Positivo, que me colocou em contato como a faculdade. 70 oe 2028 presidente do grupo. Ele, por sua vez, me contratou como diretor Nesteemprego, um dos profes- sores me mostrou como se fazia um computador e onde comprar as peras. Multas nao podiam ser importadas porque, na época, a Politica Nacional de Informatica era mais restritiva. Comecei a pens: colas do grupo que nao tinham computador porque era muito caro, Pesquisei qual seria o cus- to de montar um computador € ppercebi que saicia mais barato do que comprar umm, Foi ai que sur gluaideladecrlar uma fabricade computadares. Em maio de1939, surgiu a Positivo Inform: Quais foram os Primeiros negocios © os primeiros clientes? Nossa primeira producéo ficava a0 lado do laboratério de infor- mitica, Os préprios monitores do cursomontavamoscomputadores. Nossa primeira venda foi de 50 computadores paraumcoléziode S40 Paulo, Naquele dia, estoura- mos chempanhe. Hoje, fabricamos as 1500 €s- Le mais de 50 produtos porminuto, | com a crise econémica de 2015. 0 mercado inter- Logo depois, Collor assumiu | nacional caiu cerca de 30%; aqui, 70%, E naquela e congelou as mensalidades es- | época 0 vatejo representava de 70% a 80% do colares, o que tirou o poder de | nosso faturamento. campradessescolégios.Fletam- | vimos que nao podiamos depender de produ- bém abriu a nossa economia ¢ | to e de setor. Comecamos a fazer smartphones e algumas coisas passaram a ser | a aumentar as vendas e a prestacdo de servigos fabricadas no Brasil. Ai tivemos | para empresas e InstitulcGes piblicas. £m 2022, a nossa primeira grande crise, | apenas 18% do nosso faturamento veio do va- mas conseguimosnosadaptara | rejo. Nosso objetivo é que varejo, corporativo e essanovarealidade.Comecamos | governo tenham pesos iguais nas nossas vendas. a entrar em licitagdes piblicas, primeiro no Parané; depots, en | E eome é o protecionisme do setor hoje? Sao Paulo. Em 1993, quando as | Tuéopodeser importado, mash alguns beneticios escolas voltaram a ter poder de | tIscals paraa produc local, como acontece coma compra, também passamos a | inéiistria automobilfstica. assim, s6 05 computa vender softwares educacionais, | dores muito caros, que nao tém grande demanda além dos computadores. no Brasil, sio importados. Atéa faixade RS 6 mil, Entramosnovarejoséem2003, | mals ou menos, sao todos feltos aqul. numa outra virada da empresa. | _ Hole, produzimos pela Lel de mformatica, em Curt- Tambémeraummementodecri- | tiba,e pela Zona Franca de Manaus. principio, esses se,peladisparadadodélarquan- incentivesseraopreservedoscomareformatributdria, Como é ter um portfélio do Lula subia nas pesquisas em ‘tao diverso, atendendo a 2002, Isso quebroumultagente, | Até hoje os editais sao uma importante fonte de pedidos menores, como em abrindo uma oportunidade para reeelta para a Positive, inclusive, comaurna _editals municipais, sendo nés.Nofim de 2004, 4éramosas | eletrénica eos dispositivos méveis de coleta uma empresa de produc maisvencidosnoBresil.Passames de Censo. Como a empresa engloba isso? Industrial em larga escala? de 20 mil computadoresem 2003 | Viramos especialistasem editais.Temosumama- No conseguimos produzir pou- para 190 mil, em 2004. £m 2012, | quina de fazer propostas e entramos em duas a _ co por conta da nossa estrutura chegamosaonossoépice,com2,5 | trés disputas por dia. Nossa grande diferenciacio de custos. Ent4o, produzimos milhdes de méquinas, é produzir sob encomenda, dependendo do que o | sempre na casa de milhio, seja Neste meio tempo, fomos & | governoquer. Eleespecifica oprodutoeotazemos um milhao de smartphones, de bolsa para crescer. Preciséva~ | de modo que melhor atenda aguele edital. Jauma | computadores, detablets...0 vo- mos de um capital de giromulto | multinaclonal normalmente oferece urn modelo lumeminimo entre smilas mil Intenso, jAqueo arasilficamnito | que ela jé tem no portfolio, e pode nao seromais produtes, sendo, nao compensa longe dos centros produtoresde | barato naquela concorréncia, a producao. componentes. 0 navio demora | masessa dreadeeditatstambém atende empresas 55 dias parachegar aqui. Temos | privadas, para quemtambémproduzimos soben- Como funciona a pareeria umdescasamentoentrecontasa | comenda, Hoje, nossa receits ébem dividida entre com ajaponesa VAIO e receber e a pagar de mals de 90 | corporacdes e éredos governamentals. com a chinesa Infinix? dias. Fo! por isso que decidimos Pensam em fazer mai fazer o nosso IPO em 2006. contratos desse tipo? Desenvolvemos produtos em Como vocés passaram — conjunto, mas sempre partinde produzir outros dispositivos, das nossas Idelas porque enten- além de computadores? “ENTRAMOS demos 0 mercado brasileiro, € Foi uma mudanca de estratégla elestémsincubénciadeaprovare para nos adaptarmos a desace— EM TRES EDITAIS agregar um pouce de tecnologia, lerago do metcado de compu Masinds somos responsaveispela tadores no mundo intelro, coma POR DIA comprade todos os componentes substitulg0 por smartphones e epelaproducao. Depois, pagamos tablets. No Brasil, isso coincidiu ——— paraeles um royalty pelouso da marca, que éum percentual sobre o preco de venda, Nestemomento, as duas parcerias que temos s20 © suficiente, complementam bem nossa linha de produtos « contemplam diversas camadas sociais. ‘Mas este mercado sempre muda, entdo no posso dizer quendo farla outras no futuro. Depois de toda a falhana cadela de fornecimento de chips, como esta a oferta desses produtos hoje, depois do gargalo da pandemia? E quais sao 0s seus principals fornecedores? [Durante a pandemia,| fol a primeira vez que nos Geparamos com um problema na fabricacao das umas. Nao dava para pedir que as eleicées fos- sem adiadas porque ndo estavamos conseguindo comprar 0s componentes, Entao foros atris de ajuda nessa compra de chips. Falamos com em- baixadas, econseguimos a fornecedora americana ‘Texas Instruments, ‘Mas isco foi um problema pontual durante os dois anos de pandemla. Fle se resolveu. Hoje est sobranda chip no mundo. Como éa fabricacao da urna eletrénica? OTSE publicaum edital com todas asespecificacdes e, a partir disso, qualquer um pode desenvolver uma urna. Mas, nesse casa, vocé nao val simples~ mente fornecer o produto final. Sao varias etapas. Primeiro, desenhames um modelo de engenharia que o TSE precisa aprovar. Em seguida, fazemos o Rotenberg ol para irigira Faculdadede Informatica Positive, encanou ctiando amaior fabriea de oBrasil. “VAMOS FORNECER 220 MIL URNAS PARA AS PROXIMAS ELEICOES.” modelo industrial, e, s6 depois, a produgao, Essas primeiras etapas acontecem antes da disputa de reco, Fornecemos 225 mil urnasno edital da lelco passada e vamos fornecer 220 mil paraaspréximas. Aum tem dois processadores, por seguranca. Vocé tem 2 maquina do mesério, que é um outro computador. O touch screen ¢ mais robusto, bateria Potente, desenvolvida especificamente paraaurna, de modoa durar aeleicao inteira Como funciona a Positivo Tech Services na pratica? Eumcontrato demanutenco de todasasméquinas dos clientes. Alémdeconserta, envolve instalaca0 de software, entre outras coisas. # como se fosse uma terceirizago do TL. Por exemplo, prestamos servico técnico 20 Santander no Brasil inteiro, mas de notebooks e desktops de todas as marcas, nao s6 da Positivo. ‘Alem disso temos RHiaas (Refurbished Hardware as 2 Service), no qual alugamos méquinas, refor~ mamos computadores que ja foram alugades os alugamos novamente a pregos mais acessivels, Além de tech as service, quais as outras apostas da Positivo? Nosso titimo grande lancamento foia PositiveSES, que é a nossa area de produtos e solugdes para seguranga. A gente jé tinha a Positivo Casa intell- gente, deautamacao residencial. agora, juntamos automacaoe segurancae estendemosa linha para empresas. Sao cdmeras, alarmes edispositives para controle de intrusdo, Para acelerar nossa entrada nessa 4rea, compramos a Securlcenter, uma das maiores distribuidoras de produtes de autamacao e seguranca eletrénica de S40 Pauloe Pernambuco. Issonos permitira desintermediar parte dacadeia e vender diretamente ao mercado 528, vocesA.con.en « 27 RETOMADA ‘Texto TASSIAKASTNERE JOLIAMOURA llusiragdo FERNANDO MOLINA Design JULIANA KRAUSS Edicdo ALEXANDRE VERSIGNASS! como surfar essa onda Dos tltimos 10 ciclos de baixa na Selic, oito vieram acompanhados por altas de longo prazo no Ibovespa. Conheca os setores que mais tém a ganhar com 0 afrouxamento dos juros. E veja também as boas oportunidades que ainda restam na renda fixa. DR Keosrolse sees O-MERGADO FINANCEIRO ¢ 0 ha~ bitat natural dos chamados en- genheiros de obra pronta. Depois que uma acao estours, sempre ha grupo gritando “eu sabia” para dizer que previram o fenémeno ~ eh averdade é que investidores nao tfm bola de cristal, eantecipar altas (e tam- bémbaixas) domercado est mais pata um chute Informado do que umacerteza Ainda assim, sopra na Faria Lima um vento de otimismo, do tipo que diz ser IM-POS-Si-VEI a bolsa brasileira ngo subit. Nos sete primeiros meses do ano, a valorizacao foi de 10,7%, para 122 mil pontos. Do buraco que batemos em 23 de marco, quando oTbov foia 97 mil pontos, a subi- da é de 24%, entrando num bull market — quando o indice supera 08 20% de alta. Essa éa maior valorizacao do Thovespa desde 2021. Eas tas so de que a alta continua~ 14,0 Santander, por exemplo, espera que indice bata em 140, 90 + ssosro oe 2023 mil pontos até junho do ano que vem, Se confirmado, seria um ganho de mais 15%. XP e Safta falam em 130 mil pontos ao final de 2023, ou seja, 6,5% em quatro meses ~ acima do que um Te~ souro Selic pagaria, Enessa dicotomia que mora a ave das projecdes para bolsa brasilelra, 0 Banco Central sub- meteu o Brasil mais répida alta de juros do mundo pés-pande- mia, tudo para frear a inflacao que chegou a indigestos 12,13% em abril do ano passado, Fomos de 2% a33,75% em 15 meses. Deu certo, oIPCAcaiu para dentro da meta, 2 3,16% a0 ano, @ agora a selic finalmente comeca acalr. © primero passo foi dada pelo Copom no comeco de agosto, quando a taxa foi reduzide em 0,50 ppno dia 2 deagosto. £ mais importante: 0 Comité de Politica Monetaria anuncion que os di- retores “anteveem redugbes da mesma magnitude nas préximas BOVISPA ESTA TM BULL MARKET. E ANALISTAS VEEM ESPAGO PARA MAI ALTAS. reunides"' Hé mais trés até o fim do ano, Logo, 2 Selic deve terminar 2023 em 11,75% ~ abaixo das previsbes do iltimo Boletim Focus pré-Copom, que apontava para 12%, Em 202 inflacionéria, a taxa volta a um digito. Essa queda de juros foi a cereja em cima de um bolo com multas camadas acucaradas. Mesmo com aSelicnas alturas, a economia brasileira estava em boa forma no primeico trimestre, e cresceu 42% na compatacdo com o inicio de 2022. Depois, houve a aprovacao do novo marco fiscal brasileiro, que substinufu o teto de gastos implementado no governo ‘emer. O novo sistema, ainda alvo de criticas de economistas, foi bem visto pelas agéncias de clas- sificacio de risco, pagas para estimar a probabilida- de de calote de um emissor de divida, sejam paises ‘ou empresas, Em junho, a S&P alterou o viés da nota brasileira deneutro para positivo, uma espécte de aviso de que assituacao da divida brasileira parou de piorar. Em julho, 2 Fitch elevou o rating de BB- para BB, dei- xando o pais a dois degraus para recuperar o grau de Investimento, uma espécle de selo de bom pagador (vela mais na pégina 66). Esse upgrade da nota é uma chancela que ajuda a atrair estrangeiros para o mercado brasileiro ~ e, com mais dinheiro, maior o potencial de alta das, agées. 0 Brasil ganhou pela primetra vez o grau de Investimento em abril de 2008 — ern mato daquele ‘nooo thovespa bateu seu recarde até ent. Entao, hhouve um mergulho causado pela crise financeira 0 ponto mais baixo, em outubro, Dali abolsa sublu avassaladores 123% em sete meses, caso nao hala pressto Para coroar a atual boa fase brasileira, em julho houve a aprovacao da Reforma Tributéria na C: mara, com a expecta ela deque um projeto de longo prazo, que comega as plementado em 2026. Mas 0 mercado financeire ‘apostas no potencial futuro de decisdes tomadas hoje. Tudoiss leva antes a uma queda no risco uma baixa nos juros de longo ive disse 120, algo que seconfirma quan. 10. 0Copom reduz taxa INSPIRACAO NO PASSADO Santander fez um Jevantamento que recuperou o deserspenha do los de redugio de taxa, Incluindo ultado: amediana da subida do Tbovespa depois do corte ini al de cada ciclo de baixa foi de 129% no prime! dois anos. Em apenas dois cic! ‘anoe de 299% em ano indice 1.0. primeito caso, a I passou pe -egundo, ociclo de corte de juros. felto por interferénc! nao por decisto oque yminando em inflaczo abe que resultados pas. retorno iwos para ollaar o zetr: visor, Primeizo: Ibov tendem a caminhar em direcdes opostas em qualquer situa quer pais. Natural. Qu juros, menos vo Pa acdes para obter uma rentabilidade decente. Mas, quando eles passam a ceir, a tendéncia é que voce voltea direcionar uma grana paraa renda varlavel, para tentar uma engordadinha no pé de meia, E fazer isso fica menos arriscado, ja que as empre- sas também se beneficiam com juros menores. Blas passam a consumir menos caixa no pagamento de

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