6 capituro 3? Macroeconomia be eee abertas: conceitos basic cox modelos mais recente oferecidos peta der compara nd ose paderaoptat por pass-las 8 ras da Fi ou doy Do Ot arms apavradoia poder ecoler ene tm fundo matin ay saree cases dor Exndo Unie, ot, que compre ages de empress eStangaras. En ogy, Fer gorddaceonomin dos Exados Unidos, mas de economias de odo ound ed cars benef comerci internacional: 0 comércio permite que a, "i carosbenecios em estar abert0 20 ho comério pete da Pang eiquem & produto daqullo que sabem fazer melhor € consumam a lede bens esenig ora em tod 0 mundo, De fat, um dos Dez prinfpioe de economia destacados no Capt | én oméno pace melhorara stud de todos. O comércio internacional pode elevar os paoes de vitey todos os pales, permitin que cada um #especialize na produgio dos bens e serigos nos qusisdipted, vantagem eomparana ‘Quando vod for comprar um car, “eyota, Quando for tira sues pri ‘Aé aqui, nosso estudo da macroeconomia praticamente ignorou a Interai seonomia ‘econamis com outras economias do mundo. Na maloria dos assuntos macroeconin, fechads Gmaecenoma 608 0s problemas intemacionsis sio periféricos. Por exemplo, quando dlscutins que nao erage taxa natural de desemprego e as causas da inflagao, 0s efeitos do comércio intemary Gemounas | nal puderam ser ignorados sem diiculdades. De fato, para simplifcar suas andes» fae Inaioria dos macroeconomistas costuma assumir uma economia fechada, ot sp, — lum economia que néo interage com as outras economies, fconomlsaberta__Algumas novasquestbes macroecondmicas,contudo,surgem quando macoecn- seer ists estam uma economia aberta, que é aquela que interage livemente cx Frmemsnte com Stas economias no mundo. Este capitulo e o préximo fornecem uma intodugo ScrguiscTomss usosconomia de economia bers. Comegaremos, neste cpu, adscutr sa — 'micas-chave que descrevem as interagoes de uma economia abet 3 os mercados mundi, Vo re mpage naa ct Vet aetna er 0 que esses dados significa, No prdximo ¢ ohh a mengéo aessas varidveis- ep imbio - nos noticérios. Nossa primeira tarefa serene spitulo, desenvolveremos um modelo para explicar co? ce reese oernernent® Motor de 3005 ‘enporagoes ‘aRpem cham Dalanea come bbalanga com valor das exportactes ‘om pais men valor de sus Imporacées tambem cha exportagoe superdvit exportagé 2s importa défict co importag as expor equilib uma stu que as sho igus importa 3418 Ate a bens finan Pam Digitalizado com CamScanner: 03a 0 fluxo de b i PS: exportacs os *Portacses, - importagés ASemportsbesssotenge nates © exPOrtaGSes liquidas : ae as mpesnt 08 produridos interna ntenamente guration esennena ex Fesatcroeror tum mae CM acing en Se don exe es nde pan teat deaeronaves dads Ualdon eon oe anes venda & uma exportagto dos Estados eeepao Te att: Quando a Vo, tabrleante meee de atoms Sire er a8 fesidente dos Estados Unidos vena € uma Efserevendor Av exportaccestunay sone UM eto da Suda orrente 65 0 alor disap tAMY Pls rng ene valor das expr exgertasbes FPiporacbee 2 .. Rr ETRE. ord rtogbos de A venda reali beta ope tad pela Boeing aumenta omen smpsaimenes© Unidos, a onda eaten oa os exportagdes liguidas dos Estados © en, wr os Unidos, dans Jel Volvo redur as exports iquidas dos Estados a reo aukdas nos "toa um pas 6 um comp s de ens servgos, elas #0 tambéss ast Src es liquidas so posiivas, as expor- 85088 oe sseea comercial GEREERegos do uncoaeon a e oa vende a6 eters Servicos ovalor dos a. al. Nesse cas, di-se queo paistem um talon comercial 6queo Srportagees de re Se as exportagies liquidas sio negativas, as exportagSee 880 rida em umpas menon a que as importa oe nando que dpi vere menon enn servis também chamado Quando as éxfOREGDSSkigldas88o iguats a zerb, as exportagdes eimpor- . tagoes sio exatamente igual e a 2 ae tenble om i iguals, ¢ diz-se que o pais tem équilibelo comercial) No préximo capitulo, desenv oa a Dréximo capftulo, desenvolveremos uma teoria que explica 0 equilforio ane wrcefcomersl SMO apa omni mame te i +r es tmecesode muitos GF a exPOTEGO, as importagdes eas exports agSes sobre ges liquids de um pas: ses, a simporagoes seja, 7 As preferéncias dos consumidores por bens produzidos interna e externamente, on 0s pregos dos bens intemnamente eno exterior. ano- iapataiee salam ‘Ataxa de cambio & qual as pessoas poclem usar moeda interna para comprar moe- “om sexporagies das estrangeiras 0 a us As rendas dos consumidores internamente ¢ no exteri id ‘aulibrio comercial “4? O custo do transporte dos bens de pals para pas uma stuaggo em Jaco ao comérco internacional. ra ” ‘Aspoltcas do governo com reac se | ‘que as exportagoes e slo iguaia Bs ; a a = imporagBes ‘A medida que essa vardves se alteram, o volume de comércio internacional 10 a também muda, BEE 31.18 O fluxo de recursos financeiros: fluxo liquide de capitais externos ria Usar esse dinheiro™ apmas poderiaval ezntivarente? str inkielro para compraragoes da ‘Aéaqui, bens e servigos. Além disso, 05 es financeiros mundiais. Digitalizado com CamScannercagao represent¥ia UN MIND depen, A peira 0 ape Tc canal apltalsexternios, também den ~ seed ei ne ese My me i vt "errangels eno PO cee ; Promos menos 2 ie roe ve 1s compra ages da Petro Hise a .¢Estados Unidos compra ag a i hee anandoum reset oe tera dala daa oy = fvestimento eee aul pra aumenta 0 segundo termo dn portant uments 0 porte-anericano: & 60! —— “ome rea econo ala, trata-se de xm exemplo de aoa Mi onere ne Riss $0 ee ee maneira seem ir es eS Te wy vs seupeml eran stint en e = oe do, 0 proprietario norte-americano (0 aciones yo So inestimento, 20 passo que, no segundo, OP nels eon ta atranet etme 2 PS on compra hole wie imparts Ne dO etm gd dos xaos Ug one Fa pian i ey, ec conse” fe-americano compra mais ativos extemos, Se peta er septate a i cena re orienta rei ocosia is i = diz-se que © capital esta entrando no pats, Oy. Pa Se an ee Bode mene 0: _ é sais recebe mais capital estrangeiro. S Danprecrinemner ey oe Mtoe desenvlver no préximo capitulo, uma teoria para expli ie gull coolderemes rapldainente algumes dos (RST SOT Te aaa, ee aum aum ‘4 As taxas de juros reas pagas sobre os ativos estrangeiros. (GG As taxas de jros reais pagas sobre os ativosinternos.. {G21§ Riscos econdmicos e politicos percebidos de manter ativos no exterior. (As politicas governamentais que afetam a propriedade de ativos internos por estrangeiros. Suponha que investidores norte-americanos estejam dec ‘mexicano ou do governo norte-americano (lembre-se de que acordo escrito para devolucso de uma divida dado pelo emit dos Estados Unidos comparam as taxa de juros reais oferectd ido se devem comprar ttulos do govemm | um titulo é, na prética, um 1OU, ou sea. fente). Para tomar essa decisao, os investidor as pelos dois titulos. Quanto mais lta orata® Digitalizado com CamScannerhia ns gue HA ECONOMIA ahora | IM de Dene © ServC08 @ noe Bre Wahid meer, ca as @ invest tee cm yn /estimento externo liquido nts finance © tnd de ds ania: nox mercador mU- Lntpe dean A mpage au nto externo. da con snetento“extermo auido (151) gagged na Sempre sr ‘vin foto importante, 'c8 que, para uma economia come um tod, © tal A exportagda iqulda (EL) pasa eee tng Bag Legian outro lado pelo mesmo moy 8S transagoes que. ° p tote, ue afetam um lado da equagio também devem afetar Essa equaci neira COMO SUAS Varived equacio é um: wma Pires 0 defndan em 1 Wentidade wana iqualdade que & mantida pela araentender Por Que essa iene ripe : - dade conta um programador de eo mil 6 ve -oc® éum programador de computa cad olesment eves ton ido ornate Se sine ssn Pete dt ee , octet sano parte dasa ena pars iver ae romnlajaponesa. Quer dizer um resident inter (vot) adults um eve onerne fc eds epones) 0 aumento as exportagdes Uquidas 6 equilibrado pelo aumento no investments externa tquido dos Estados Unidos. De modo mais realista, Mais provavelmente, orem, se quiser investi na economia japonesa, vocé nao ficaré com o dinheiro. ‘oc usar 0 10 ilies para comprar ages de uma empresa japnera 0 ton do ‘soto japon. Ainda ass sltuagio 6a mesma: eden ner su ede am ave cana © aumento no investimento externo liquido (a compra de agbes ow titulos Japoneses) 6 exatamente igual a0 moet dae exporincauldes (x van dope \ejamos outro exemplo, upon quem vee dws 10 rl ines par comprar um av eponts vet compre um produto feito no Japao, um televisor da Sony, por exemplo. Como resultado, as importagies dos Faodos Unos aumentam. A exportags do pogamae importer do tevin representa um equa comercial. Como importagdo e exportagdo aumentam na mesma proporgio, as exportagdes liquidas nao se tem Nesse cneo ena norte amerteano acaba adglndo at eter neu erage aque crete sensors portant tnbém if émpactonivesinentexeoiuidodosxadsUnids. Baan eet qu voce vk umbance rrr a nic oes por des oem, Me ae muda, pra oa preci er guna cbs como 0 ml iene le poe steccaratirhejnicioin (invention noes ge nbti-ceine, exper uh pelnanPopene (importagao americana) ou vender os ienes Pa OWN fim, as exportagbes Kquidas dover ser igus a0 int MUTT aso exemple ae mercanocmpabensesergs de ous. cidadao’ 10, mas a situagio é a mesma quando um i da China evende para consumidores norte- ‘50 mille em roups Porexemplo, sea rede Wal-Mart compr™ $5) pgssbdade é que a China invista ese valorna 330 z ‘tmericanos, algo deve see ae * weapital chinés pode ser feta por ml da compra de dtlos do ‘conomia dos Estados Unidos. A e” 0verno norte-americano. Nesse ©25°" ‘outro norte-americano que deseje fazer essa transagio. No imento externo liquido. .mericano vendeu um programa no estrangei- Digitalizado com CamScanner“7 sa shz B78 me ETS oo = 1 ae -) ta) Me ‘ano. Por outro lad norte-americ loach reante norte-aMeriCano. Nesse cody, portagieslasi008 © eng tages mo eft sobre as exporag eae roa roupasoeiqalaexpeteeto a = Tui ne eer, Em tds . jonomia como um todo, investimento externo quia. strona me, yg . PoJemos SEES * o), significa que vende mais bens «5, comercial Quando uma nacio presentation ne €0 Entio, 0 capital esta residentes no exterior dO 4) sind Pi reroqucontconome 2 50 vestiment ma 26ronave OO assim. a8 aeronaves fem o mest rtagao de ae" eransacao rem" ‘eavenda de titlos redu7 i 1 $50 milhes para comprat (usL> 0) 1 (L-< 0), significa que compra mais bens o s ‘Quando uma nacto ap" ‘nos do que vende vO capital entra no pats (IEL <0). : serene Sus00s, VIE Tey ays. no, aaeecd aie: el on scene decapital sio dois lados da m de bens eservigas ¢0fluxo in 5a my (0 fio internacional. qdadwre oyindo) Legon emt arene investimento e sua relagdo com os fluxos internacionajs 31.10 Poupanga, i A poupanga eo investimento de uma nagio so crucais para seu crescimento econdmico de longo pa, Como vimes em capftulos anteriores, poupanca ¢investimento se igualam em uma economia fecha, my, cessas questdes ndo sfo tio simples em uma economia aberta. Vamos analisar de que forma a poupangae, {nvestimentoestéo relacionados com o luxo estrangeiro de produtos e de capital, medidos pelas exponagi, liquidas e pelo investimento externo Kiquido. Como vocé deve se lembrar, a expresso exportagoes liquidas surgiu anteriormente neste livo,quania discutimos os componentes do produto interno bruto. O produto interno bruto da economia (Y) divide ‘em quatro componentes: consumo (C),investimento (1), compras do governo (G) e exportagies louis (21). 1850 pode ser escrito como =C+I+G+EL = Loo to ‘na producdo de bens e servicos da economia é a soma das despesas de consumo, invest Compras do govero € exportagées liquidas, Como cada délar de despesa é classificado em um desss quatro componentes, essa equagao é uma identidade contabil: ss consis contabil: deve ser verdadeira por causa da maneira Como as exportagées lq luidas (EL) sao nee Ao pode ser reescrita como ‘ambém iguais ao investimento externo Mquido (TEL), esses | t k Digitalizado com CamScannerAPTI a ss st0 most a oh eect saasnimen estimento externo Hguidg, p,PO°PANG de in ae M Outras Hala? Maa, gesua renda Para o futuro, 550 d6tay Palavras, gn Seve ser igual a seu investimenta interno mais o ciara compra de cay sna ‘ ital ng Essacauneto deve parecer, cx conslderamo ess den + Anteri investment extern Par aan eM, Gand nag a0 acca Maida € pon oe sPecial de uma ae por sua Vex, UMA economy a cevemno Hquido, ape Como antes, podem, jp exemplo, uponha que a fa, a cobalt apounee do entre os dots lados da identidade, Por eae Yona o ene w2 Fenda para a aposentadoria, Essa declsao pangs Ste poders tsar quasi. Se os Smith depositarem sua pou- weaepéstto dos Sian 28 P= construire? 40 depexn panne 0 Sh deposi 7 aedipine doe set Tule na beaem nn, ee CODE ages emtdas pea Genera fa En ranma SY ater dee Ghee Além diss, ofurdo metuo pode usar parte Oral, Fas EOSAGDES aparecem do inny * cog 98 Fecursos para construir uma fabrice em pare ® lado diretto da o ee Estados Unidos, despesada Genera ne’, orange ttt620, Do ponto de visa da contaiiderc aon yes po Un residents dae So Shei Alivesinmin ernest eo nn a aap i iene ae eco 2s Unidos aprece comin lo. Portanto, toda a poupance da sent exero liquide dos aden eae” ‘na economia dos Estados Unidos ou como inves- A questio & que a poupanca, Quando a poupanga de um pais exces t,o que indica que o pais esté usando pane a, Poupana para comprar ati Quand ara comprar ativos no estrangeiro. Quando os iavestimentos internos e demesne ee tem 8 PouPaNG v mestnens e aes eemecean indica que 0s residentes no exterior estig Ainanciando parte desses investimenos or meio da compra de ativos interns P Sando osey aie trout dos Rodos Unidos pours ot a ir acumulagso de capital interno out para © papel do sistema finan- ‘SConomia fechada, Numa economala fecha 2 Potpanca ¢ igual a0 investimento ($= 1). homia:Investimenta interno ¢ investimento Ha aberta tem de modo gue magi 311£ Juntando tudo ATabela I resume muitas das ideias apresentadas até aqul, neste capitulo, Ela descreve trés possibilidades eerie noms aberta: um pafs com déficit comercial, um pals com equlftio comercial eur, ais com superdvit comercial. Vamos considera, primeiro, um pals com superdvit comercial, Por definigao, um superivit comercial Sica que o valor das exportagdesexcedeo das importages. Como a exportagbes liquide sc as expan {ngdes menos as importagdes, as exportacdes liguldas (El) s40 maiores que zero, Como resultado a enda (Y 7041+ G+ EL) deve ser maior que a despessintema (C+ 1+ 6). Mas sea renda (Y) for maior quea despesa (C+1+.G) entéo a poupanga (S= ¥- CG) deve ser maior que investimento (0). Como o pats est poupando Tabela 1 ital: resumo Fluxos internacionais de bens e capital: resu iveis para uma economia aberta Eta tabela mostra os trés resultados possiveis pa = mercial ae) Importagées Exportagdes > Importagses Exportacée: ortagses < Importagé sh Bes liquidas > Sacer __gxportagées liquidas = 0 Eroare fas > 0 ortagdes liquidas < G Rechacga Yo ovearneta Poupanga > Investimento 1+G oe eat _ Poupang: fae aS lnvestimento = timento externo liquide = 0. extemo liquide <9. Investimento extern liquido > 0 ll Digitalizado com CamScanner sa532 31_2A Taxa de cambio nominal ropucsa ECONOMIA © que og ‘economists ‘dizer cam reckalistas em? ode Papen a Sudto——_cancarde AI 2, wer # negocing a de $00 al (OW A pilibrios comerciels © TA yem-estt Cr commertl "Spars ps mney rt — implrtando polniess aves ream date ener enue O que “olor de ur oo economistas mmo snare mori pole ql mutes por 28 i foods es reap name aeons a 4 ie 0 Mie se peatiencat dos Estados UNE coma ro a aoe er niiertemente Figi0s "2S soe 2016 oe ae tos no rete Hon oe For le eename prs Pan aap ator de noedF wre de ee and para o exterior uma parte de sta poupanga¢ Cees mais do que esté iavestindo, deve estar envi at ae Sy cone OT Le eae pats com déficit comercial, como a economia dos 2 ervertil, splicas ue o valor das: Lac ‘A mesma légic, porém iio, um deficit comercial significa que o valor das exports meng _ ae ap ecu as erportagdes liquids sto as exportagbes menos as importagdes og es aan ina too negtvas Portanto,arenda (= C+1+ G+ EL) deve ser menor que a dospesainema(c aS es kin ew rane gnrquea despesa (C+1+G),ent80poupanca (S=Y~C-G)deveserne, pare cova hones (Como o pais investe mais do que poupa, deve estar financiando parte do inves pat ees peices cs atv no estrangeiro, ou seja, 0 investimento externo liquido deve ser nega, eon {Um pais com equilibrio comercial esté entre esses dois casos. As exportages S20 iguais &s importagin, toa de modo que as exportagées liquidas so zero, A renda é igual & despesa interna e a poupanga é igualay fall nvestimento. O investimento externo liquid é zero. ‘eel a "ih Defina exportagao liquids e investimento externo liquido. Explique como se relacionam. 3 te 312 OS PRECOS DAS TRANSACOES INTERNACIONAIS: s TAXAS DE CAMBIO REAL E NOMINAL 5 n Até aqui, discutimos as medidas do fluo de bens e servigos e do fluxo de capital pelas fronteiras de wo! : os macroeconomistas também estudam variaveis que meden®s ‘ e Intemacionais, Assim como o uo diet ee e reco em qualquer merca on voodens amPortant fangéo de coordenar compradores e vendedores, no mercado, os pregos internacionss dais. Aqui, abordamos 0 dos pregos i ‘umidores ¢ dos produtores quando interagem nos mercadosm™ Smecionals mais importantes: as taxas de cambio nominal” = z g a = iS 2 5 z 3 2 8 a _ Digitalizado com CamScanner| ment } sominal | Ihe } aaa geome cobra; “Japones, Moat em troc: | peste en Propere eS ligsenes the day 128M japaneses: exe voce entregar 20 | sea ie rewesenam = omen Aiferentes paras °8 E3405 Unidos. (Na prétca, obanes m * ignorar @, Algum lucy compra a venda delenes As diferen vas | ante 1 2 deca Metenga)” PO Eres servga Pan ae ne | seeRe te do PlOfor de oe Abin py wordouma i taxa de chm. | ete medio 8) lar por iene. No don pola quantidade de Pode estrangeira nominal como unidades da or exemplo, 80 ienes por délar. fee eee \ da compre met ese ran - lr Se at de oie ante : scat mudanga Schone dos depreciaga we P" door Abi sob deo pao iene eee tena coma ite one verde ume me eae Union dinse que ole eden ee la quantidace de IE iene se Pate 70ienes por day, di ‘I pel g Prectou, * dizemos que o délar se depreciou moods estangoira Vet tales’ ue ela pode Mi tenha ouvido a midia ‘1 cue dese almente se reer tHe O dare “fone ou “raed Eas = do uma moeda i alterasies recentes na taxa de cdmblo nominal © aprecia, dizzee Comprar mals moede esuemee i Wa eM fortaecda porque pe dla-se que ela esté enfraquecida, neste De forma simi j Para cada pais, hi muitas taxas de ef B : & i i : 31.28 Taxa de cambio real taxa de A taxa de cambio real é «taxa a qual uma pessoa pode trocar os bens e servgos de um Bsc ma. uma Pals pelos bens e servos de outro Pals. Por exemplo, suponha que vocé vi as compras ia how € descubra que 1 quilo de queijo suico custa duas vezes mais que 1 quilo de quetie negociar os bens __norte-americano, Poderfamos, entio, dizer que a taxa de cambio teal € de ¥4 quilo de Ssenigos de um queijo suico por quilo de queijo norte-americano, Observe que a taxa de cimbio real, Pais pelos bens assim como a taxa de cémbio nominal, éexpressa como unidades do item estrangeire ® senvigos de por unidade do item nacional, Mas, nesse caso, o item ¢um bem e no uma moeda, Ott pais As taxas de cimbio nominal e rea estio estreitamente relacionadas, Para ver por ‘qe isso acontece, consideremos um exemplo. Suponha que uma saca de arroz norte-americano custe § 100 icontece, co i é a taxa de cémbio real entre 0 arroz norte. , custe 16 mil ienes. Qual n z © que uma saca de arroz japonés mnder a essa pergunta, devemos primeiro usar a taxa de cambio ; de cambio nominal é de 80 ienes por : 1a moeda comum. Se a taxa 2 ominal para converter os pre¢os ae de $ 100 porsaca, é equivalente 8 mil ienes por saca O arroz bento o preco do arroz ee dio arroz japonés. A taxa de cémbio real é de % saca de arrozjapo. Rorte-americano custa a metade do "8 por saca de arroz norte-american0- americano e 0 arroz,japonés? Para resPo! 539 Digitalizado com CamScanner