Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne

Année universitaire 2020-2021

Ecole de Droit de la Sorbonne
L3 AES - IAES
Examen de Gestion financière débutant – 1er semestre- 2ème session
Mercredi 16 juin 2021
Durée 1h30 (9h-10H30)

Le barème est établi sur 30 points. La note sera ensuite ramenée sur 20
Il y a 2 parties au sujet :
- Partie 1- Question de compréhension du cours sur 7 points (environ 15 minutes)
- Partie 2 – Application sur 23 points (environ 1h) - Les 15 minutes restant devant vous permettre la relecture et la gestion des
contraintes logistiques

L’ensemble est à traiter sur un seul et même document (traitement de texte) et à rendre au format pdf.
Merci de respecter les consignes qui vous ont été données pour nommer votre fichier : Nom prénom Intitulé de la matière N°
Étudiant · Ex : Antony Martin L3 - Gestion fi débutants1 session2_ 11912312

Indiquez toujours les questions auxquelles vous répondez. Merci en revanche de ne pas recopier l’énoncé des questions.
Les deux parties peuvent être traitées dans l’ordre souhaité.

Première partie : Question de compréhension du cours (environ 15 minutes) (7 points)

L’entreprise CosmoStar est une entreprise opérant dans le secteur de la distribution des cosmétiques (achat auprès de fournisseurs et
revente en l’état en magasin).
a) Que pouvez-vous dire du signe probable du BFR (Besoin en Fond de Roulement) de l’entreprise ? Justifiez votre réponse.
b) On vous indique à présent que l’entreprise présente les caractéristiques suivantes :
- L’entreprise CosmoStar est une entreprise de grande taille et achète ses marchandises en grande quantité auprès de ses
fournisseurs,
- Elle dispose de plus d’un réseau de boutiques dont la décoration et l’agencement novateurs sont très appréciés de sa clientèle cible.
- Enfin, l’entreprise CosmoStar a peu de concurrence sur son secteur d’activité.
Expliquez en quoi les caractéristiques de cette entreprise ont un impact positif sur sa marge commerciale (n’effectuez pas une
réponse globale mais expliquez l’impact de chacune des caractéristiques évoquées).
On rappelle que la marge commerciale est l’un des soldes intermédiaires de gestion (SIG) étudiés en cours. Il convient de vous appuyer
sur sa définition et son mode de calcul (que vous rappellerez) pour justifier précisément vos réponses.

Deuxième partie : Application AeroComp (environ 1h) (23 points)

L’entreprise AeroComp est une entreprise spécialisée dans la production de pièces détachées destinées aux entreprises du secteur
aéronautique et spatial.
Au cours de l’année N elle a fait face à une hausse de ses intérêts sur emprunts, elle a également acquis un nouveau bâtiment et a fait
face à une hausse du prix de ses matières premières.
On donne pages 4 et 5 le bilan de l’entreprise AeroComp au 31/12/N.

Question 1 [8 points]
On donne les informations complémentaires suivantes sur le bilan de l’entreprise :

- les charges et produits constatés d’avance seront considérés comme exclusivement d’exploitation ;
- les « autres dettes » correspondent pour 47 000 € à des dettes d’exploitation, le reste est hors exploitation ;
- les « autres créances » correspondent pour 48 000 € à des créances d’exploitation, le reste est hors exploitation ;
- les « dettes fiscales et sociales » comprennent une dette d’impôt sur les bénéfices (dette d’IS) pour un montant de 90 000 € ;
- les « emprunts et dettes auprès des établissement de crédit » comprennent des concours bancaires courants et soldes créditeurs de
banque pour 256 000 €.

Le bilan fonctionnel de l’entreprise au 31/12/N a déjà été partiellement établi (l’actif a été établi, reste à établir le passif). Ce bilan
fonctionnel incomplet vous est donné en page suivante.

A l’aide des informations complémentaires ci-dessus et du bilan comptable en pages 4 et 5, on vous demande de le compléter
(d’établir le passif de ce bilan fonctionnel).

ATTENTION : avant de commencer prenez connaissance des consignes en page suivante (il n’y a aucun tableau à modifier ou
tracer, tout doit être traité sur le traitement de texte)

1
Bilan fonctionnel incomplet
BILAN FONCTIONNEL

ACTIF PASSIF

Actif immobilisé brut 11 245 000

sous-total des ressources propres

sous-total des dettes financières stables

Total des emplois stables 11 245 000 Total des ressources stables
Avances et acomptes versés 30 000
Stocks 1 452 000
Créances clients 878 000
Autres créances exploitation 48 000
Charges constatées d'avance exploitation 78 000
sous total des actifs circulants d'exploitation 2 486 000 sous total des dettes circulantes d'exploitation 2 486 000
Valeurs mobilières de placement 215 000
Autres créances hors exploitation 403 000
Charges constatées d'avance hors exploitation 0

sous total des actifs circulants hors exploitation 618 000 sous total des dettes circulantes hors d'exploitation 618 000
Total des actifs circulants 3 104 000 Total des dettes circulantes
Disponibilités 202 000
Total de la trésorerie active 202 000 Total de la trésorerie passive
TOTAL 14 551 000 TOTAL #########

Consignes pour compléter le bilan fonctionnel :

Afin que vous n’ayez pas à manipuler de tableau sur votre copie électronique le passif du bilan fonctionnel sera simplement présenté
« en liste » sur votre copie électronique selon le modèle donné ci-dessous.
Vous remplacerez, bien entendu, les intitulés tels que « Premier élément des Ressources propres » par les éléments pertinents (ex :
« Capitaux propres » à la place de « Premier élément des ressources propres », ainsi de suite) et les termes « valeur
correspondante » par la valeur de l’élément en question.
Il est inutile de chercher à aligner les valeurs ou de respecter les tailles de caractères et polices de l’exemple ci-dessous.
Merci en revanche de veiller à la lisibilité de l’ensemble et de privilégier le séparateur de milliers pour les valeurs (2000 sera écrit
2 000). Il n’est pas demandé d’explications supplémentaires sur la copie.
Aucun autre format de présentation (tableau inséré dans le document, fichier annexe à la copie etc…) ne sera accepté.
Vous ne devez pas non chercher à modifier le tableau donné ci-dessus

PASSIF (à établir sur votre copie électronique selon le modèle suivant)

Premier élément des ressources propres…… valeur correspondante
Deuxième élément des ressources propres …… valeur correspondante
Etc…
Sous-total des Ressources propres ….. valeur correspondante
Premier élément des dettes financières stables…… valeur correspondante
Etc…
Sous-total des Dettes financières stables ….. valeur correspondante
TOTAL RESSOURCES STABLES …. Valeur correspondante

Premier élément des dettes circulantes exploitation …… valeur correspondante

Deuxième élément des dettes circulantes exploitation …… valeur correspondante
Etc…
Sous-total des dettes circulantes exploitation ….. valeur correspondante
Premier élément des dettes circulantes hors exploitation …… valeur correspondante
Deuxième élément des dettes circulantes hors exploitation …… valeur correspondante
Etc…
Sous-total des dettes circulantes hors exploitation ….. valeur correspondante
TOTAL DETTES CIRCULANTES …. Valeur correspondante
Elément de la trésorerie passive …… valeur correspondante
TOTAL TRESORERIE PASSIVE …. Valeur correspondante

TOTAL PASSIF …. Valeur correspondante

SUITE DU SUJET EN PAGE SUIVANTE
2
Question 2 [5,5 points]

a) Calculez les grands équilibres propres au financement de cette structure : Fonds de Roulement, Besoin en Fond de
Roulement, Trésorerie Nette (FR, BFR, TN) en distinguant, pour le BFR, le Besoin en Fond de Roulement Exploitation
(BFRE) et le Besoin en Fond de Roulement Hors Exploitation (BFRHE). Vous donnerez les formules et détaillerez vos
calculs.
b) En vous fondant sur les valeurs calculées au a) et sur votre connaissance de la signification de ces agrégats, vous
proposerez, dans un paragraphe rédigé, une analyse précise de la structure financière de l’entreprise. Vous indiquerez
également les options qui s’offrent à l’entreprise pour répondre à la situation identifiée.

Question 3 [3,5 points]

Les dirigeants de l’entreprise vous demandent de calculer le ratio de financement des investissements de l’entreprise.
Vous indiquez aux responsables de l’entreprise que le calcul du ratio de couverture des capitaux investis est aujourd’hui préféré au
calcul du ratio de financement des investissements.
a) Les responsables de l’entreprise qui ne connaissent pas le ratio de couverture des capitaux investis vous interrogent sur
la signification de ce ratio. Laquelle des propositions suivantes vous semble correcte au sujet de ce ratio ? Vous
justifierez précisément votre réponse (pour la proposition choisie comme pour celle rejetée).
« S’il est supérieur à 1, les ressources stables de l’entreprise couvrent, au-delà des emplois stables, au moins la partie
exploitation du Besoin en Fond de Roulement. »
« S’il est supérieur à 1, la trésorerie nette de l’entreprise est nécessairement positive »
b) Calculez le ratio de couverture des capitaux investis de l’entreprise au 31/12/N. La formule sera donnée avant toute
application numérique et la valeur finale sera arrondie à deux chiffres après la virgule. Vous commenterez la valeur
trouvée.

Question 4 [4 points]
Un stagiaire de votre cabinet a commencé à calculer les soldes intermédiaires de gestion (SIG) de l’entreprise pour l’exercice N.
Il en est arrivé au calcul de la valeur ajoutée qui s’élève à 3 600 000 €
Malheureusement il a dispersé les éléments du compte de résultat nécessaires au calcul des soldes suivants.
Ceux-ci vous sont donnés ci-après, sans ordre déterminé :
«Impôts, taxes et versements assimilés» : 560 000
« Reprises sur charges et transferts de charges (exploitation) » : 22 000
«Autres produits (d’exploitation) » : 19 000
«Subventions d’exploitations» : 33 000
«Charges de personnel» : 2 303 000
«Dotations aux amortissements dépréciations et provisions (exploitation) » : 403 000
«Autres charges (d’exploitation) » : 121 000
a) A partir de la Valeur ajoutée et des autres éléments du compte de résultat donnés ci-dessus : Calculez l’Excédent Brut
d’Exploitation (EBE) de l’entreprise. Le calcul sera simplement effectué « en ligne » :
EBE = valeur ajoutée + …. etc…
Vous donnerez tout d’abord la formule de calcul complète de l’EBE avant de procéder à l’application numérique
b) A partir de l’Excédent Brut d’Exploitation calculé ci-dessus et des autres éléments du compte de résultat donnés ci-dessus,
calculez le résultat d’exploitation de l’entreprise. Le calcul sera simplement effectué « en ligne »
Résultat d’exploitation = EBE - …. etc…..
Vous donnerez tout d’abord la formule de calcul complète du résultat d’exploitation avant de procéder à l’application numérique

Question 5 [2 points]
Le résultat d’exploitation de l’entreprise pour l’année N-1 était de 365 000 €, quels évènements de l’exercice N peuvent expliquer
cette évolution du résultat d’exploitation de l’exercice N-1 à l’exercice N ?

3
 Bilan comptable au 31/12 N (le passif est en page suivante)

ACTIF Exercice N
Amortissements
Brut et dépréciations Net
(à déduire)
ACTIF IMMOBILISE
Immobilisations incorporelles:
Frais d'établissement
Frais de recherche et de développement
Concessions, brevets, licences, marques, procédés, logiciels, droits
et valeurs similaires
Fonds commercial 382 000 382 000
Autres 21 000 2000 19 000
Immobilisations incorporelles en cours
Avances et acomptes
Immobilisations corporelles:
Terrains 1 045 000 1 045 000
Constructions 8 543 000 654 000 7 889 000
Installations techniques, matériels, et outillage industriels 578 000 141 000 437 000
Autres 217 000 34 000 183 000
Immobilisations corporelles en cours
Avances et acomptes
Immobilisations financières :
Participations 151 000 151 000
Créances rattachées à des participations
Titres immobilisés de l'activité de portefeuille 128 000 9000 119000
Autres titres immobilisés
Prêts 180 000 180000
Total I 11 245 000 840 000 10 405 000
ACTIF CIRCULANT
Stocks et en-cours :
Matières premières et autres approvisionnements 531 000 11 000 520 000
En cours de production [biens et services]
Produits intermédiaires et finis 921 000 24 000 897 000
Marchandises
Avances et acomptes versés sur commandes 30 000 30 000
Créances :
Créances clients et comptes rattachés 878 000 14 000 864 000
Autres créances 451 000 451 000 48 000.00
Valeurs mobilières de placement : 215 000 215 000
Disponibilités 202 000 202 000
Charges constatées d'avance 78 000 78 000
Total II 3 306 000 49 000 3 257 000
Charges à répartir sur plusieurs exercices (III) 0.00
Primes de remboursement des emprunts (IV)
Ecarts de conversion Actif (V)
TOTAL GENERAL (I+II+III+IV+V) 14 551 000 889 000 13 662 000
(1) exclusivement hors exploitation

4
 PASSIF Exercice N
CAPITAUX PROPRES
Capital 5 500 000
Primes d'émission, de fusion, d'apport,
Ecart de réévaluation
Ecart d'équivalence
Réserves:
Réserve légale 550 000
Réserves statutaires ou contractuelles 210 000
Réserves réglementées
Autres 455 000
Report à nouveau
Résultat de l'exercice [bénéfice ou perte] 326 000
Subventions d'investissement
Provisions réglementées
Total I 7 041 000
PROVISIONS
Provisions pour risques 217 000
Provisions pour charges 68 000
Total II 285 000
DETTES
Emprunts et dettes auprès établissements de crédits 3 300 000
Emprunts et dettes financières diverses 1 600 000
Avances et acomptes reçues sur commandes en cours 10 000
Dettes Fournisseurs et Comptes rattachés 750 000
Dettes fiscales et sociales 270 000 90 000.00
Dettes sur immobilisations et Comptes rattachés 150 000
Autres dettes 168 000 47 000.00
Produits constatés d'avance 88 000 0.00
TOTAL III 6 336 000 6 336 000.00
Ecarts de conversion passif (IV)

TOTAL GENERAL (I+II+III+IV) 13 662 000

(3) dont concours bancaires courants et soldes créditeurs de banque : 17 000 € 256 000.00