Makroøkonomi forelæsning

Forelæsning 5 – Goods and Financial Markets: The IS-LM

Model
Når man skal sætte to markeder sammen, bliver vi nødt til at have så få variable som muligt. Vi skal
gøre det så simpelt, som overhovedet muligt.
- Vi skal her udlede IS-kurven.

Notation
§ Vi havde en ligevægtsbetingelse der lød på Y =C + I +G
§ Vi har en forbruger funktion C=C ( Y −T )

• Vi skal have forbrugerfunktionen lidt simplere. C=C ( Y −T )

¿

Når der er et plus, betyder det, at C er en voksende funktion, C () , af ( Y −T )

- Kunne alternativt skrives C=f ( Y −T ), hvor f () er en voksende funktion

• Vores investeringsfunktion er ¿ I ( Y , i )
¿

• Forbrugerfunktionen og G fra ligevægtsbetingelse indsættes i ligevægtsbetingelsen, skrives

på denne måde
§ Y =C ( Y −T ) + I ( Y , i )+G

Udledning af IS-kurven
 • IS-kurven viser de kombinationer af i og Y , der giver ligevægt på varemarkedet
• Y =C ( Y −T ) + I ( Y , i )+G

Negativ hældning på IS-kurven

Hvis i (renten) stiger til i' :
Ø I falder
Ø Z (efterspørgsel) falder
Ø Y falder (med multiplikatoreffekt) til Y ´

Vi ved at hvis efterspørgslen falder, så falder y også. Vores efterspørgselskurve falder, vi får en ny
ligevægt. En ny lavere ligevægt (der hvor i og Y krydser hinanden).

Flytning af IS-kurven: Y ændres for given i

For eksempel →T øges til T´
- Hvis skatterne stiger hvad, sker der med IS-kurven?
For enhver værdi af i er efterspørgsel og Y nu mindre end før.

Resultat: IS-kurven forskydes til venstre.

o En stigning i T eller et fald i G kan få kurven til at forskydes til venstre.

Kontraktiv finanspolitik:
• Stigning i T
• Fald i G
Vil flytte IS kurven til venstre. Ekspansiv finanspolitik vil flytte IS kurven til højre
 - Eksogene variabler som er skattene T eller G.
- Endogene variabler ?

IS-kurven
Hvad er IS-kurven?
Hvad gør IS-kurven?

• IS-kurven viser de kombinationer af i og Y , der giver ligevægt på varemarkedet. Dette gør

man for at kunne sætte ligningen sammen med pengemarkedet.

Skift i forventninger:
Negative skift i forventninger, der reducerer C og/eller I, vil flytte IS kurven til venstre.
Omvendt ved positive skift i forventninger.

- Folks forventninger til fremtiden påvirker forbruget. Hvis man forventer noget, fx forventer
at økonomien kollapser, jamen så holder man sig tilbage.

LM kurven
Illustrere ligevægten på pengemarkedet (ligevægten på det finansielle marked). Det er en
sammenhæng mellem renter og bruttonationalprodukt, som medfører ligevægt på både
kapitalmarkedet og pengemarkedet (eller med en ofte brugt omfortolkning: varemarkedet og
pengemarkedet).

Hvordan skrives ligevægtsbetingelsen for pengemarkedet?

- I kapitel 4: Skrives ligevægtsbetingelsen for pengemarkedet
o M =$ Y ∙ L ( i )
 hvor $ Y er nominel BNP (årets priser)
Ligevægtsbetingelse funktion kan også skrives til
- M =P ∙Y ∙ L ( i )
o Y er real BNP (real output = real income)
o Og P er BNP deflatoren (prisindeks)
o dvs. P ∙Y er nominel BNP

- I kapitel 5 omskrives ligevægtsbetingelsen for pengemarkedet

 M
o =Y ∙ L(i)
P

 Venstreside: Realt pengeudbud, men benævnes ofte blot ”pengeudbud” i

teksten
 Højreside: Real pengeefterspørgsel, men benævnes ofte blot
”pengeefterspørgsel” i teksten

Realt pengeudbud
M
- Funktionen for ligevægtsbetingelsen =Y ∙ L(i)
P

• (Reale) pengeudbud på kan stige (falde) på to måder

– M stiger (falder)
– P falder (stiger)

• I hele kapitel 5 og 6 er P eksogen

– Det er det, der gør IS-LM modellen til en kort sigts model

LM kurven (illustration)
Hvorfor
Den samlede IS-LM model
Hvor er der ligevægt på en gang? Den er på det punkt hvor IS-kurven krydser LM-kurven. (se graf).

- Skæring mellem IS og LM bestemmer Y

- Hvert punkt på IS-kurven angiver en kombination af Y og I, der sikrer ligevægt på
varemarkedet

- Hvert punkt på den horisontale LM kurve angiver ligevægt på det finansielle marked

- Kun I det punkt, hvor de to skærer (punkt A) er der simultan ligevægt på de to markeder

Vi kan bruge IS-LM modellen til at undersøge ”stød” til økonomien

Vi har to forskellige økonomiske politikker.
1. finanspolitikken (føres af regering/parlament)
o Ekspansive
 Hæve G og/eller sænke T (renten sænkes)
 Forskyder IS kurven

o Kontraktsiv
 Hæve T og/eller sænke G (hæver renten og mindsker pengemængden).
 Forskyder IS kurven
 2. Pengepolitik (føres af centralbanken (CB), der (ofte) er mere eller mindre uafhængig af
regeringen)
o Ekspansiv
 Ekspansiv: sænke i (ved at købe obligationer/øge pengemængden G)
 Forskyder LM kurven
 Kontraktiv: hæve i (ved at sælge obligationer/mindske pengemængden G)
 Forskyder LM kurven

Kontraktiv finanspolitik

Grafisk illustration af kontraktiv finanspolitik

- I overstående graf kan man se en samlet IS-LM model. På vores model kan man se den
”gamle” ligevægt og den ”nye” ligevægt. Fra Y til Y´, dvs. Y falder til Y´. (i) er uændret,
altså renten er uændret.
 Y , C , I falder, i uændret

o IS-kurven forskydes til venstre. Og der får vi en ny ligevægt.

Ekspansiv pengepolitik

- I overstående graf kan man se en samlet IS-LM model. På vores model kan man se den
”gamle” ligevægt og den ”nye” ligevægt. Fra Y til Y´, dvs. Y falder til Y´. (i) altså renten
falder til i´.

 Y , C , I stiger, i falder.

o LM kurven forskydes til ned af. Og der får vi en ny ligevægt.

Forklaring:
i↓ → I ↑
→ Y ↑ →C ↑ og I ↑

Y↑

Resultat:
Punkt A → A ´
i falder til i´
Y vokser til Y´
(Bevægelse langs IS)

Kombination af ekspansiv finanspolitik og ekspansiv pengepolitik

Illustration
Policy mix
- IS -> IS´
- LM -> LM´

Resultat:
Punkt A -> A´
- Y vokser til Y´
- i falder

Hvorfor både ekspansiv finanspolitik og ekspansiv pengepolitik