單位經濟模型

下 表 列 示 了 奈 雪 的 茶 直 營 門 店 單 位 經 濟 模 型 變 化 情 況：

截 至 12 月 31 日 止 年 度
2023 年 2022 年

人 力（%） 20.3 23.5

租 金（%） 14.5 15.5
外 賣 費 用（%） 8.2 9.4
原 材 料、水 電 費 用、其 它 折 舊 攤 銷（%）
（1） 39.3 39.7
門 店 經 營 利 潤 率（%） 17.7 11.9

附 註：

（1） 原 材 料 成 本 率 保 持 穩 定，水 電 費 用 基 本 為 浮 動 成 本，其 他 折 舊 攤 銷 為 固 定 成 本。我 們

認 為，其 他 三 項 成 本 率（即：人 力、租 金 與 外 賣 費 用）才 是 反 映 門 店 單 位 經 濟 模 型 優 化
的 主 要 指 標。

3. 展望

展 望 2024 年，我 們 預 計 需 求 端 的 壓 力 仍 將 持 續。為 此，我 們 將 加 大 可 以 喝 的

香 水—「奈 雪 八 香」系 列 等 經 典 產 品 升 級 和 推 廣，並 通 過 聯 名 活 動 等 方 式，維
持 合 理 而 積 極 的 營 銷 力 度，以 鞏 固 消 費 者 的 需 求。我 們 也 將 繼 續 投 入 加 盟 業
務 和 境 外 市 場 拓 展，以 面 向 更 廣 泛 市 場 的 消 費 者。2024 年 2 月，我 們 優 化 了 對
加 盟 商 的 要 求，開 店 店 型 更 為 靈 活，初 期 投 入 成 本 要 求 亦 有 下 降。這 將 幫 助
降 低 加 盟 商 的 資 金 壓 力，助 力 加 盟 業 務 持 續 增 長。

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 我 們 將 進 一 步 加 強 對 增 長 質 量 的 關 注，通 過 提 高 效 率 增 厚 利 潤。我 們 預 計 將
對 中、後 臺 人 力 成 本 做 出 更 大 的 優 化 調 整。同 時，隨 著 行 業 發 展、外 部 消 費 環
境 及 資 本 市 場 變 化，頭 部 品 牌 繼 續 增 長 的 同 時，或 將 對 綜 合 實 力 更 弱 的 中、
小 品 牌 產 生「擠 出 效 應」。

資 金 安 全 方 面，於2023年12月31日，本 集 團 持 有 現 金 及 存 款 共 計 人 民 幣2,983.5
百 萬 元，並 且 沒 有 有 息 借 款。我 們 有 充 足 的 現 金 和 現 金 流 支 持 運 營 和 拓 張。
目 前，我 們 沒 有 大 規 模 再 融 資 的 計 劃。

在 複 雜 的 市 場 環 境 下，我 們 由 衷 地 感 謝 股 東 與 分 析 師 的 持 續 關 注 和 支 持。
2024 年，我 們 將 繼 續 竭 力 提 供 市 場 領 先 的 資 本 市 場 溝 通 與 服 務。我 們 相 信，
在 全 體 夥 伴 開 源 節 流 的 努 力 下，公 司 將 向 市 場 交 出 一 份 令 人 滿 意 的 基 本 面 答
卷。

財務回顧

收益

本 集 團 透 過 奈 雪 的 茶 直 營 門 店 提 供 的 產 品 銷 售 產 生 大 部 分 收 益。於 報 告 期 間 及
2022 年，奈 雪 的 茶 直 營 門 店 分 別 貢 獻 90.8% 及 92.5% 的 總 收 益。我 們 剩 餘 的 小 部 分
收 益 主 要 來 自 我 們 的 瓶 裝 飲 料 業 務、我 們 的 子 品 牌 台 蓋 經 營 的 茶 飲 店 以 及 加 盟 業
務。

於 報 告 期 間，本 集 團 錄 得 收 益 為 人 民 幣 5,164.1 百 萬 元（2022 年：人 民 幣 4,291.6 百 萬

元），較 2022 年 增 加 約 20.3%，收 益 的 增 加 主 要 由 於 本 集 團 經 營 門 店 數 量 的 持 續 增
加 以 及 於 2023 年 中 國 大 陸 地 區 COVID-19 疫 情 管 控 措 施 的 開 放。

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其他收入

本 集 團 其 他 收 入 主 要 包 括 (i) 銀 行 存 款、定 期 存 款 及 租 賃 按 金 的 利 息 收 入；及 (ii) 政

府 補 助，主 要 是 指 地 方 政 府 授 出 的 無 條 件 現 金 獎 勵。於 報 告 期 間，本 集 團 其 他 收
入 為 人 民 幣 186.5 百 萬 元（2022 年：人 民 幣 125.0 百 萬 元）。本 集 團 其 他 收 入 的 增 加 主
要 是 定 期 存 款 的 利 息 收 入 增 加 導 致。

開支

材料成本

材 料 成 本 主 要 包 括 (i) 原 材 料 成 本，包 括 茶 葉、乳 製 品、新 鮮 時 令 水 果、果 汁，以 及

其 他 用 於 製 備 現 製 茶 飲、烘 焙 產 品 以 及 其 他 產 品 的 原 材 料；以 及 (ii) 包 裝 材 料 及 消
耗 品 的 成 本，如 茶 杯 及 紙 袋。

於 報 告 期 間，本 集 團 材 料 成 本 為 人 民 幣 1,699.4 百 萬 元，佔 總 收 益 的 32.9%，而 2022

年 材 料 成 本 為 人 民 幣 1,416.1 百 萬 元，佔 總 收 益 的 33.0%。報 告 期 內 我 們 的 材 料 成 本
較 2022 年 同 期 增 加 20.0%，此 與 我 們 的 整 體 業 務 增 長 趨 勢 基 本 一 致。於 報 告 期 間，
材 料 成 本 佔 總 收 益 的 比 例 與 2022 年 同 期 相 比 基 本 維 持 穩 定。

員工成本

員 工 成 本 主 要 包 括 (i) 薪 金、工 資 及 其 他 福 利；(ii) 定 額 供 款 退 休 計 劃 供 款；(iii) 以

權 益 結 算 以 股 份 為 基 礎 的 付 款 開 支；及 (iv) 外 包 員 工 成 本。

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於 報 告 期 間，本 集 團 員 工 成 本 為 人 民 幣 1,403.9 百 萬 元，佔 總 收 益 的 27.2%，而 2022
年 則 為 人 民 幣 1,362.1 百 萬 元，佔 總 收 益 的 31.7%。員 工 成 本 佔 總 收 益 的 比 例 減 少，
主 要 由 於 集 團 人 力 資 源 效 率 在 穩 步 提 高。於 報 告 期 間，按 品 牌 劃 分 的 員 工 成 本 為
(i) 奈 雪 的 茶 直 營 門 店 員 工 成 本 為 人 民 幣 954.6 百 萬 元，佔 奈 雪 的 茶 直 營 門 店 收 益 的
20.3%；(ii)瓶 裝 飲 料 業 務 員 工 成 本 為 人 民 幣73.4百 萬 元，佔 瓶 裝 飲 料 收 益 的27.5%；
及 (iii) 總 部 員 工 成 本 及 其 他 為 人 民 幣 375.9 百 萬 元，佔 總 收 益 的 7.3%。

使用權資產折舊

使 用 權 資 產 折 舊 指 本 集 團 租 賃 的 折 舊 費 用。使 用 權 資 產 折 舊 使 用 直 線 法 於 開 始
日 期 至 使 用 權 資 產 可 使 用 年 期 結 束 或 租 賃 期 結 束 之 較 早 者 確 認。於 報 告 期 間，本
集 團 使 用 權 資 產 折 舊 為 人 民 幣 411.6 百 萬 元，佔 報 告 期 間 內 本 集 團 總 收 益 的 8.0%
（2022 年：人 民 幣 434.9 百 萬 元，佔 2022 年 本 集 團 收 益 的 10.1%）。於 報 告 期 間，本 集
團 使 用 權 資 產 折 舊 佔 總 收 益 比 例 下 降 主 要 是 由 於 (i) 本 集 團 對 於 新 簽 約 租 約 的 議
價 能 力 提 升，門 店 租 金 單 價 有 所 下 降；及 (ii) 奈 雪 的 茶 新 開 門 店 的 租 賃 面 積 較 奈 雪
的 茶 標 準 茶 飲 店 有 所 減 少。

其他租金及相關開支

其 他 租 金 及 相 關 開 支 主 要 包 括 (i) 受 限 於 若 干 特 定 事 件 或 狀 況 的 可 變 租 賃 付 款；及
(ii) 租 賃 期 為 12 個 月 或 以 內 的 短 期 租 賃 及 低 價 值 資 產 租 賃。

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於 報 告 期 間，本 集 團 其 他 租 金 及 相 關 開 支 為 人 民 幣 306.3 百 萬 元，佔 報 告 期 間 內 本
集 團 總 收 益 的 5.9%（2022 年：人 民 幣 229.0 百 萬 元，佔 2022 年 本 集 團 收 益 的 5.3%），
本集團其他租金及相關開支增加及佔總收益比例增加主要是由於集團新簽租約
中 採 用 可 變 租 賃 付 款 的 租 約 佔 比 增 加。

其他資產的折舊及攤銷

其 他 資 產 的 折 舊 及 攤 銷 指 物 業 及 設 備 的 折 舊 費 用 以 及 租 賃 物 業 裝 修 的 折 舊 費 用。
於 報 告 期 間，本 集 團 其 他 資 產 的 折 舊 及 攤 銷 為 人 民 幣 304.4 百 萬 元，佔 報 告 期 間 內
本 集 團 總 收 益 的5.9%（2022年：人 民 幣263.2百 萬 元，佔2022年 本 集 團 收 益 的6.1%）。
其 他 資 產 的 折 舊 及 攤 銷 佔 總 收 益 的 比 例 與 2022 年 同 期 相 比 基 本 維 持 穩 定。

廣告及推廣開支

廣 告 及 推 廣 開 支 主 要 指 就 本 集 團 的 營 銷、品 牌 及 推 廣 活 動 產 生 的 開 支。於 報 告 期
間，本 集 團 廣 告 及 推 廣 開 支 為 人 民 幣 165.8 百 萬 元，佔 報 告 期 間 內 本 集 團 總 收 益 的
3.2%（2022 年：人 民 幣 142.9 百 萬 元，佔 2022 年 本 集 團 收 益 的 3.3%）。

配送服務費

配 送 服 務 費 指 本 集 團 支 付 予 第 三 方 配 送 服 務 提 供 商 的 費 用。於 報 告 期 間，本 集 團
配 送 服 務 費 為 人 民 幣 392.6 百 萬 元，佔 報 告 期 間 內 本 集 團 總 收 益 的 7.6%（2022 年：人
民 幣 380.5 百 萬 元，佔 2022 年 本 集 團 收 益 的 8.9%）。配 送 服 務 費 佔 總 收 益 比 例 下 降
主 要 是 由 於 2023 年 COVID-19 疫 情 管 控 放 開 後，本 集 團 茶 飲 店 外 賣 訂 單 比 例 有 所 下
降。

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