Ch11

Long-Term Liabilities
 This chapter covers two approaches to viewing a firm’s long-term debt-
paying ability.
‫ي غطيهذا ا لفصلطريقتينل ع رضق درة ا لشركة علىس داد ا لديونطويلة ا ألجل‬.

One approach views the firm’s ability to carry the debt as indicated by
the income statement, and the other considers the firm’s ability to carry
debt as indicated by the balance sheet.
‫ وا آلخر‬،‫ب لىق درة ا لشركة علىت حملا لديونك ما هو موضح ف يب يانا لدخل‬ ‫ي نظر أحد ا ألسا لي إ‬
‫ي أخذ ف يا العتبار ق درة ا لشركة علىت حملا لديونك ما هو موضح ف يا لميزانية ا لعمومية‬.

TIMES INTEREST EARNED

The times interest earned ratio indicates a firm’s long-term debt-paying
ability from the income statement view.
‫ت لمكتسبة ت شير ن سبة ا لفائدة ا لمكتسبة إ لىق درة ا لشركة علىس داد‬
‫ا لفائدة ا لمكتسبة ا ألوقا ا‬
‫ا لديونطويلة ا ألجلمنعرضب يانا لدخل‬.

The times interest earned (TIE) ratio is a measure of a company's ability

to meet its debt obligations based on its current income.
‫ت لديونعلىأساسدخلها ا لحا‬
‫هيمقياسل قدرة ا لشركة علىا لوفاء ب ا لتزاما ا‬
 ‫‪TIMES INTEREST EARNED‬‬
‫‪If the times interest earned is adequate, little‬‬
‫‪danger exists that the firm will not be able to‬‬
‫‪meet its interest obligation.‬‬
‫ت لفائدة ا لمكتسبة ك افية ‪،‬‬
‫ت لفوائد ا لمكتسبة إذا ك انتأوقا ا‬
‫أوقا ا‬
‫ف هناكخطر ض ئيلي تمثلف يأنا لشركة ل نت كونق ادرة على‬
‫‪.‬ا لوفاء ب ا لتزاماتها ا لمتعلقة ب ا لفائدة‬

‫‪If the firm has good coverage of the interest‬‬

‫‪obligation, it should also be able to refinance the‬‬
‫‪principal when it comes due.‬‬
‫ت لشركة ل ديها ت غطية جيدة ال لتزام ا لفائدة ‪ ،‬ف يجبأن‬
‫إذا ك ان ا‬
‫ضا ق ادرة علىإعادة ت مويلرأسا لما لعندما ي حينموعد‬ ‫ت كونأي ً‬
‫‪.‬استحقاقه‬
 In effect, the funds will probably never be required to
pay off the principal if the company has a good record
.of covering the interest expense
‫ل نيُ طلبمنا ألموا لأب ًدا س داد أصلا لمبلغ إذا ك انل دىا لشركة س جل‬
.‫ت لفائدة‬
‫جيد ل تغطية مصروفا ا‬

A relatively high, stable coverage of interest over the

years indicates a good record; a low, fluctuating
.coverage from year to year indicates a poor record
‫ت شير ت غطية ا لفائدة ا لمرتفع ة وا لمستقرة ن سبيًا علىمر ا لسنينإ لى‬
‫س جلجيد ؛ ت شير ا لتغطية ا لمنخفضة وا لمتقلبة منس نة إ لىأخرىإ لى‬
‫عيف‬
. ‫س جلض‬
= Times interest earned
Selected information from the comparative financial statements of
Fryman Company for the year ended December 31, appears below:
2005 2004
Accounting Receivable(net) $ 180,000 $200,000
Inventory 140,000 160,000
Total Assets 1,200,000 800,000
Current liabilities 140,000 110,000
Long- term debt 400,000 300,000
Net sales 1,710,000 700,000
Cost of goods sold 1,050,000 530,000
Interest expense 50,000 25,000
Income tax expense 60,000 29,000
Net Income 120,000 85,000
Instructions
. Times interest earned in 2005
4.6 =
FIXED CHARGE COVERAGE
The fixed-charge coverage ratio measures a firm's ability to cover its fixed
.charges, such as debt payments, interest expense and equipment lease expense
، ‫ت غطية ا لرسوم ا لثابتة ت قيسن سبة ت غطية ا لرسوم ا لثابتة ق درة ا لشركة علىت غطية رسومها ا لثابتة‬
‫دات‬
. ‫ت لفائدة ومصروفاتإيجار ا لمع‬ ‫ت لديونونفقا ا‬
‫مثلمدفوعا ا‬

It shows how well a company's earnings can cover its fixed expenses. Banks
.often look at this ratio when evaluating whether to lend money to a business
‫ غا لبًا ما ت نظر ا لبنوكإ لىهذه ا لنسبة‬.‫إنه ي وضح مدىق درة أرباح ا لشركة علىت غطية ن فقاتها ا لثابتة‬
.‫عند ت قييم ما إذا ك انتس تقرضا لما لإ لىش ركة‬
The fixed charge coverage ratio, an extension of the times interest earned
ratio, also indicates a firm’s long-term debt-paying ability from the income
.statement view
‫ أيضًا إ لىق درة‬، ‫ وهيامتداد أل وقاتن سبة ا لفائدة ا لمكتسبة‬، ‫ت شير ن سبة ت غطية ا لرسوم ا لثابتة‬
‫دخل‬
. ‫ا لشركة علىس داد ا لديونطويلة ا ألجلمنعرضب يانا ل‬
The fixed charge coverage ratio indicates a firm’s ability to cover fixed
.‫ت لىق درة ا لشركة علىت غطية ا لرسوم ا لثابتة‬ ‫ ت شير ن سبة ت غطية ا لشحنا لثاب إ‬.charges
 Balance Sheet Consideration when Determining Long-Term
Debt-Paying Ability:
The firm’s ability to carry debt, as indicated by the balance
sheet, can be viewed by considering the debt ratio and the
.debt/equity ratio
‫جل ي مكن‬: ‫ت لميزانية ا لعمومية عند ت حديد ق درة س داد ا لديونطويلة ا أل‬
‫اعتبارا ا‬
‫ ك ما هو موضح ف يا لميزانية‬،‫ا لنظر إ لىق درة ا لشركة علىت حملا لديون‬
.‫ حقوقا لملكية‬/‫ منخال ال لنظر ف ين سبة ا لدينونسبة ا لدين‬، ‫ا لعمومية‬

DEBT RATIO
The debt ratio indicates the firm’s long-term debt-
.paying ability
‫ن سبة ا لديونت شير ن سبة ا لدينإ لىق درة ا لشركة علىس داد ا لديون‬
‫جل‬
. ‫طويلة ا أل‬
 Debt Ratio
Years Ended May 31, 2009 and 2008
(In millions) 2009 2008
Total liabilities compiled:
Current liabilities $ 3,277.0 $ 3,321.5
Long-term debt 437.2 441.1
Deferred income taxes and other liabilities 842.0 854.5
Redeemable preferred stock 0.3 0.3
Total liabilities [A] $ 4,556.5 $ 4,617.4
Total assets [B] $13,249.6 $12,442.7
Debt ratio [A / B] 34.39% 37.11%
 lower ratios (0.4 or lower) are considered better debt ratios.
Since the interest on a debt must be paid regardless of
business profitability, too much debt may compromise the
.entire operation if cash flow dries up
‫ديونأفضل ن ظرًا أل نه ي جبدفع ا لفائدة على‬
. ‫ أو أقل) ن سب‬0.4(‫ب ألدنى‬
‫ت عتبر ا لنس ا‬
‫ ف إنا لكثير منا لديونق د‬،‫ا لدينب غضا لنظر عنربحية ا ألعما ل‬
‫ف لتدفقا لنقدي‬
‫ي ضر ب ا لعملية ب أكملها إذا ج ا‬

Companies unable to service their own debt may be forced to

.sell off assets or declare bankruptcy
‫ق د ت ضطر ا لشركاتغير ا لقادرة علىخدمة ديونها إ لىب يع ا ألصولأو إعالن‬
.‫إفالسها‬

A higher debt ratio (0.6 or higher) makes it more difficult to

.borrow money
‫ل‬. ‫ أو أعلى) ت جعلمنا لصعباقتراضا لما‬0.6(‫ن سبة ا لدينا ألعلى‬
 DEBT/EQUITY RATIO
The debt/equity ratio is another computation that
.determines the entity’s long-term debt-paying ability
‫ حقوقا لملكية عملية‬/‫ حقوقا لملكية ت عتبر ن سبة ا لدين‬/‫ن سبة ا لديون‬
‫جل‬
. ‫حسابية أخرىت حدد ق درة ا لكيانعلىس داد ا لديونطويلة ا أل‬
This computation compares the total debt with the
.total shareholders’ equity
‫مساهمين‬
. ‫ي قارنهذا ا لحسابإجما ليا لدينب إجما ليحقوقا ل‬
The debt/equity ratio also helps determine how well
.creditors are protected in case of insolvency
‫ضا علىت حديد مدىحماية ا لدائنين‬ ً ‫ حقوقا لملكية أي‬/‫ت ساعد ن سبة ا لدين‬
.‫ف يحا لة ا إلعسار‬
 From the perspective of long-term debt-
paying ability, the lower this ratio is, the
better the company’s debt position.
،‫منمنظور ا لقدرة علىس داد ا لديونطويلة ا ألجل‬
‫ ك انوضع ديونا لشركة‬، ‫ف كلما انخفضتهذه ا لنسبة‬
‫أفضل‬.

Total Liabilities
Debt/Equity Ratio =
Shareholders’ Equity
 Debt/Equity Ratio
Years Ended May 31, 2009 and 2008
(In millions) 2009 2008
Total liabilities [Exhibit 7-3] [A] $4,556.5 $4,617.4
Shareholders’ equity [B] $8,693.1 $7,825.3
Debt/equity ratio [A / B] 52.42% 59.01%