/083238100312 :

Email :bouatrousa@yahoo.fr


: .
:

1971
-
-

( )1

( )2
( )3

.






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) 8 :
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) 8(.




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)3

.



4




OPTIONS DE CHANGE
SWAPS ... .
: : :
- :
.
:
-1 : Le Termaillage
)LEADS and LAGS( Termaillage

() () .
" "LEADS " "LAGS

.

.
.
.

.

-0 :


.


.
.
- 3 : Comptes d'interception


.
- 1 :LOCK BOX


(.)1
- :

)8 : LES MARCHES D'APPLICATION

.
MARCHE D'APPLICATION

.
:
. .

.
. .

.
)0 NETTING


.

.
Matrice de
rglement .

.
.

.
)3 Les centres de rfacturation en devises

NETTINE
Jean Pierre Jobard , 1994, OP.Cit, page 310.

)(1



.

Socit de factoring .

.

.

(.)1
.
.8 .



.

.
.
.2 :


.
: )9(Techniques Externes


.
:

.
.


.OPTIONS
)(1

Jean Pierre Jobard : Finance, Finance DEntreprise, March, Diagnostic Financier , Edition Dallor, Paris,
1994, page 308.

 -8 Le change terme :

.


( )

. REPORT
DEPORT :
= REPORT + DEPORT-



(: )9
* :



.

.
()
.
( )
.
* :


.

.

.

.
.
.
)2 SWAPS DE DEVISES

SWAP
8

 ( )
.
-3 L'avance en devise

.

.



.
-1 Les contrats terme ou" futures" sur devise
1972
(International Monetary )IMM
Market .

.


Une position de change
):
Position Long
Position Court

- .
.
:
:





.
.


.


.

.
- 6 OPTIONS DE CHANGE
9

 1982

( ) Prix d'exercice "Prime
" " . "Premium


.

.


.
:

: ... Dividens.
* (: )9

:
)1 . Par la nature de la devise sous- jacente
)2 ( ).
)3 : .
Call
PUT . USD
FF CALL/USD CALL USD/FF :
.CALL USD/PUT FF

( CALL )PUT

):
CALL A .B CALL A B . PUT A B PUT A B . OPTION
.
.
Prix d'exercice
.
SPOT .AT THE MONEY
IN THE.MONEY

10

 CALL
PUT .
Out of
the Money PUT

:
CALL
PUT
)In the money (ITM
PE < SPOT
PE > SPOT
)At the money (ATM
PE = SPOT
PE = SPOT
Out of the money(OTM) PE > SPOT
PE < SPOT
PE : .
SPOT .
: Marchs rglements
.Gr gr
( ) Standard )(P.SE
Philadelphia Stock Exchange ( )IMM .

Les marchs interbancaires " "
" " sur mesure

Gr Gr
.
.
) Protection d'une position longue


. :
.
.
Report
. Deport
.




.
11



.
) Protection de la position courte


:

.



.

(
)

( )
.
:

.


.


( ).

:
)1
() () -
3 18
.
( % .0.9 . )% 109

12

 )2
.
Coface :
Hermes Sace ECGD EximBank
Miti Cagex .

:
.
. .
.
.
.
.



.
( )
.

13


.
:
1- Bernard Mardis,Oliver L S :Risque de change et estion de la tresorerie internationale,
Dunod Bordas, Paris, 1981; P1.

- ) 2 :
1994 .4.35
3 - Communhcation, Lagestion du risque dechange; pour une meilleur comptitivite en
matire de prix. Revue Safir , dit BIAT;Tunis,N44, 1996,P13.
4 - Xatier B; Didier M;Dahlia T: Le march des changes et la zone franche .EDICEF,
France;1989;P9.
5 - Bernard M, OliverL/ OP cit ; P55.
6 - Ibid: P85.
7 - Josette Payrard/ Gestion financire internationale, Vuibert; 3me dition ; 1995,P91.
8 - BIAT: op cit, P14.

- )9 :
.2..3
- )1. :
.2..2
Michel Jura : Technique Financire Internationale , Dunod, Pris, 1999,page -(11

14