Vrednovanje europske i amerike opcije poziva

Trenutna cijena (S0)

50
Izvrna cijena (X)
50
Broj razdoblja (n)
2
Stopa rasta cijene
dionice (U)
10%
u
1.10
Stopa pada cijene
dionice (D)
3%
d
0.97
Bezrizina kamatna
stopa (i)
6%
R
1.06
p
0.692308
1-p
0.307692

Broj pomicanja cijene

dionice prema gore
(j)

2
1
0

Broj razdoblja
1

50

55
48.5

2
60.5
53.35
47.045

Cijena opcije
10.5
3.35
0

Diskontirana cijena opcije

Broj kombinacija Vjerojatnost

1
0.479289941
2
0.213017751
1
0.094674556

Diskontirana cijena opcije

5.749166352

Vrednovanje europske i amerike opcije poziva

Trenutna cijena (S0)
55
Izvrna cijena (X)
56
Broj razdoblja (n)
5
U
8%
u
D
4%
d
Bezrizina kamatna stopa (i)
5% R
p
1-p

1.08
0.96
1.05
0.75
0.25
Broj razdoblja
0

Broj pomicanja cijene dionice prema

gore

5
4
3
2
1
59.40
0 55.00 52.80

64.15
57.02
50.69

69.28
61.59
54.74
48.66

4
74.83
66.51
59.12
52.55
46.71

5
80.81
71.83
63.85
56.76
50.45
44.85

Broj
Cijena opcije kombinacija Vjerojatnost
24.8130
1
0.2373
15.8338
5
0.0791
7.8523
10
0.0264
0.7576
10
0.0088
0.0000
5
0.0029
0.0000
1
0.0010
Trenutna cijena opcije

11.1948

Vrednovanje europske opcije ponude

Trenutna cijena (S0) 55
Izvrna cijena (X) 56
Broj razdoblja (n) 5
U
8%
u
1.08
D
4%
d
0.96
Bezrizina kamatna stopa
5%
(i)
R
1.05
p
0.75
1-p
0.25

0
Broj pomicanja
cijene dionice
prema gore (j)

5
4
3
2
1
0

55.00

59.40
52.80

Broj razdoblja
2
3

64.15
57.02
50.69

69.28
61.59
54.74
48.66

4
74.83
66.51
59.12
52.55
46.71

5
80.81
71.83
63.85
56.76
50.45
44.85

Cijena opcije
0.00
0.00
0.00
0.00
5.55
11.15
Trenutna cijena opcije

Broj kombinacija
1
5
10
10
5
1
Trenutna cijena opcije

Vjerojatnost
0.2373
0.0791
0.0264
0.0088
0.0029
0.0010
0.072221155

Vrednovanje amerike opcije ponude

Trenutna cijena (S0)
55
Izvrna cijena (X)
56
Broj razdoblja (n)
5
U
10%
u
D
4%
d
Bezrizina kamatna stopa (i)
5%
R
p
1-p

1.10
0.96
1.05
0.643
0.357

Broj razdoblja s rastom cijene dionice

5
4
3
2
1
0 55.00

60.50
52.80

Broj razdoblja
2
3

66.55
58.08
50.69

73.21
63.89
55.76
48.66

4
80.53
70.28
61.33
53.53
46.71

5
88.58
77.30
67.47
58.88
51.39
44.85

Izvrne vrijednosti amerike opcije ponude

0

Broj razdoblja s rastom cijene dionice

5
4
3
2
1
0

0.00
0.00
5.31

0.00
3.20

1.00

Broj razdoblja
2
3

0.00
0.00
0.24
7.34

5
0.00
0.00
0.00
0.00
4.61
11.15

0.00
0.00
0.00
2.47
9.29

Vrijednost amerike opcije ponude

0

Broj razdoblja s rastom cijene dionice

Broj razdoblja
2
3

5
4
3
2
0.0000
1
0.0973 0.2862
0 1.1480 3.2000 5.3120

0.0000
0.0000
0.8413
7.3395

4
0.0000
0.0000
0.0000
2.4735
9.2859

5
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
4.6145
11.1545

Black-Scholesov model vrednovanja opcija

Trenutna cijena (S0)
38
Izvrna cijena (X)
35
s
0.3
T
0.333
r
5%
d1
0.6578
d2
0.4847
C0
Binomni model
Trenutna cijena (S0)
Izvrna cijena (X)
n
u
d
R
p
1-p
C0

n
2
3
5
10
15
20
30
50
75
100
150
200
450
700

4.682108209

38
35
5
1.080496791
0.925500203
1.003335551
0.502174585
0.497825415
4.594041124

Binomni model
4.594041124
4.8513
4.6305
4.5940
4.7102
4.7128
4.6657
4.6924
4.6897
4.6887
4.6863
4.6808
4.6841
4.6812
4.6825

B-S model
4.6821082
4.6821
4.6821
4.6821
4.6821
4.6821
4.6821
4.6821
4.6821
4.6821
4.6821
4.6821
4.6821
4.6821
4.6821

Broj razdoblja

Broj razdoblja s
rastom cijene
dionice

0
5
4
3
2
1
0 38.00

41.06
35.17

47.94
44.36 41.06
38.00 35.17
32.55 30.12

4
51.79
44.36
38.00
32.55
27.88

5
55.96
47.94
41.06
35.17
30.12
25.80

Cijena opcije
20.9630
12.9351
6.0589
0.1690
0.0000
0.0000

Broj
kombinacija Vjerojatnost
1
0.0319
5
0.0317
10
0.0314
10
0.0311
5
0.0308
1
0.0306

Trenutna cijena opcije

4.59404112

Konvergencija Binomnog modela Black-Scholesovom modelu

4.8300

Vrijednost opcije poziva

4.7800

4.7300

4.6800

4.6300

4.5800
0

100

200

300

400

n
Binomni model

Black-Scholesov model

500

600

700

Cijena opcije (C0)

Trenutna cijena (S0)

Izvrna cijena (X)
s
T
r
d1
d2

45
50
0.1
1.000
8%
-0.2036
-0.3036

C0

1.297714

s
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
55%
60%
65%
70%

C0
1.2977
2.1858
3.0817
3.9792
4.8759
5.7702
6.6614
7.5486
8.4311
9.3083
10.1797
11.0447
11.9029

Grci opcije
Trenutna cijena (S0)

38

Izvrna cijena (X)

s
T
r
d1
d2
N(d1)
N'(d1)
N(d2)
Exp (-rT)

35
0.3
0.333
5%
0.6578
0.4847
0.744659
0.321334
0.68604
0.983488

BS vrijednost
opcije
delta
gamma
rho
theta
vega

Call

Put

4.68

1.1042

0.74
0.05
0.08
-0.02
0.07

-0.26
0.05
-0.04
-0.01
0.07

Zadatak 1.
Trenutna cijena (S0)
Izvrna cijena (X)
Broj razdoblja (n)
U
D
Bezrizina kamatna stopa (i)

60
59
6
10%
4%
6%

u
d
R
p
1-p

Broj pomicanja cijene dionice

prema gore (j)

Zadatak 2
Trenutna cijena (S0)
Izvrna cijena (X)
Broj razdoblja (n)
U
D
Bezrizina kamatna stopa (i)

6
5
4
3
2
1
0

61
61
5
10%
3%
5%

u
d
R
p
1-p
Broj razdoblja
0

Broj pomicanja cijene dionice

prema gore (j)

Zadatak 3
Trenutna cijena (S0)
Izvrna cijena (X)
Broj razdoblja (n)
U
D
Bezrizina kamatna stopa (i)

5
4
3
2
1
0

50
51
6
10%
3%
6%

u
d
R
p

1-p

Broj pomicanja cijene dionice

prema gore (j)

Zadatak 4
Trenutna cijena (S0)
Izvrna cijena (X)
Broj razdoblja (n)
U
D
Bezrizina kamatna stopa (i)

50
51
6
10%
3%
6%

Vrijednost opcije B-S

modelom
u
d
R
p
1-p

u
d
R
p
1-p

6
5
4
3
2
1
0

Broj pomicanja cijene dionice

prema gore (j)

Zadatak 5
Trenutna cijena (S0)
Izvrna cijena (X)
s
T
r
n
d1
d2

0
6
5
4
3
2
1
0

42
40
20%
0.500
4%
5

Broj razdoblja
0

Broj pomicanja cijene dionice

prema gore (j)

Zadatak 6
Trenutna cijena (S0)
Izvrna cijena (X)
s
T
r
n
d1
d2

5
4
3
2
1
0

42
40
20%
0.500
4%
5

Vrijednost opcije B-S

modelom
u
d
R
p
1-p
Broj razdoblja
0

Broj pomicanja cijene dionice

prema gore (j)

5
4
3
2
1
0

Grci opcije
Trenutna cijena (S0)
Izvrna cijena (X)
s
T
r
d1
d2

38
35
0.3
0.333
5%

N(d1)
N'(d1)
N(d2)
Exp (-rT)

Cijena opcije Broj kombinacija

Trenutna cijena opcije

doblja
5

Cijena opcije

Broj
kombinacija

Trenutna cijena opcije

Vjerojatnost

Vjerojatnost

Cijena opcije Broj kombinacija

Vjerojatnost

Trenutna cijena opcije

Cijena opcije Broj kombinacija

Trenutna cijena opcije

Vjerojatnost

doblja
5

Cijena opcije

Broj
kombinacija

Vjerojatnost

Trenutna cijena opcije

doblja
5

Cijena opcije

Broj
kombinacija

Trenutna cijena opcije

Vjerojatnost