1.

Phn bit ngun vn ngn hn v ngun vn di hn trong cc doanh nghip

Tiu ch Ngun vn ngn hn Ngun vn di hn

Khi L ngun vn m doanh L ngun vn s dng lu di
nim nghip s dng trong khong thi cho hot ng sn xut kinh doanh bao
gian di 1 nm cho hot ng sn gm cc khon vay n trung, di hn,
xut kinh doanh, bao gm cc khon ngun vn ch s hu v khon li
n ngn hn, n qu hn, n cc nh nhun khng chia t hot ng sn
cung cp v cc khon n phi tr xut kinh doanh.
khc.
Cc b Cc khon vay ngn hn Cc khon vay trung v di hn.
phn N qu hn Vn gp ban u
N v cc khon phi tr nh cung Li nhun khng chia
cp.
Vai tr Thng c s dng ti C vai tr quan trng hn
tr cho ton b ti sn ngn hn trong qu trnh sn xut kinh doanh v
trong trng hp DN mun gim hnh thnh tng ti sn ca DN
thiu chi ph s dng vn. L b phn chnh cu thnh
nn chi ph vn ca DN
Cch Vay ngn hn ngn hng v cc t Vay trung v di hn.
huy chc tn dng khc. Thu ti chnh.
ng S dng tn dng thng mi Pht hnh tri phiu.
Pht hnh c phiu mi.

1
4. So snh tn dng thng mi vi tn dng ngn hng v cc t chc tn dng khc

Tn dng thng mi v Tn dng ngn hng ging nhau ch u l qu trnh s

dng vn ln nhau.
Nhng 2 loi tn dng ny rt khc nhau v c im.

Tn dng thng mi Tn dng ngn hng

L hnh thc tn dng gia nhng Tn dng Ngn hng l quan h vay
ngi sn xut kinh doanh vi nhau biu mn ngn hng ca cc doanh nghip
hin di hnh thc mua bn chu hng ha. di dng hp ng tn dng
Vic t tin trc cho ngi cung cp m
cha ly hng cng l hnh thc tn dng
thng mi v ngi mua cho ngi bn tm
thi s dng vn ca mnh

- Ch th tham gia l cc doanh - Ch th tham gia bao gm mt

nghip, thng qua vic trao i hng ha trung gian gia ngi c vn v ngi cn
dch v, thng thng khng c khu trung vn l ngn hng vi i tng l tin
gian ng gia ngi s dng vn v ngi t (thay v hng ha, dch v).
c vn.

-Tn dng thng mi pht trin v - Quy m ln, thng c lp vi

vn ng theo chu k sn xut kinh doanh chu k sn xut kinh doanh. S c lp
v gp phn lm pht trin sxkd do n rt y mang tnh tng i.
ngn chu k sxkd, gim chi ph sxkd. =>
quy m b hn ch v thng thng l tn
dng ngn hn.

- Tn dng thng mi thng thng - Tn dng ngn hng tt nhin l

khng mt chi ph s dng vn (cost of mt chi ph s dng vn gi l ly vay.
capital) do hot ng cp tn dng khng c
li trong mt khong thi gian nht nh,
mt s trng hp bn n cn c hng
li chit khu tr sm.

2
 Hnh thc th hin thng thng ca
tn dng thng mi l hp ng tr chm,
thng phiu (hi phiu v lnh phiu).
Trong , hi phiu l giy i tin v iu
kin do ngi bn pht hnh, lnh phiu l
giy cam kt tr tin v iu kin do ngi
mua pht hnh.
Hnh thc th hin th rt a dng
v phong ph nh hp ng tn dng tng
ln, cho vay theo hn mc tn dng, tha
thun tn dng tun hon, cho vay u t
(di hn), ...
3
5. So snh gia tn dng ngn hng v pht hnh tri phiu huy ng n ca DN

4
 Tn dng ngn hng Pht hnh tri
phiu
Ging nhau C 2 u l cng c huy ng n to iu kin cho
DN b sung vn cho qu trnh sn xut kinh doanh.
K iu Vn vay c nhiu hn iu kin d chu
hc nhau kin vay n ch v gii hn cho vay. Ngn hn bi chnh DN ch
hng t ra nhiu quy nh ng pht hnh huy
cht ch hn v iu kin vay ng vn
vn, li sut.. nhm kim sot
i Ngn hng l ngi t _ DN pht hnh l
tng tham ra v bt DN tun theo cc ngi i vay, t ra cc
gia iu kin vay c tin iu khon v li sut v
nhng th lin quan
hp dn ngi mua.
_ Ngi nm gia
TP l ngi cho vay( nh
u t)
Thi Cc ngn hng thng C th vay vn
hn vay mi thng t trng tm vo trung v di hn vi s
th trng tn dng ngn lng ln.
hn(hin nay cho vay ngn
hn chim t trng trn 70%
tng hn mc tn dng ca
ngn hng). V vy vic huy
ng ngun vn vay di hn
ca DN t cc ngn hng
thng mi ch c gii hn
nht nh
u -Thu nhp t li tin Mt khi tri phiu
u, nhc im gi ti ngn hng, t chc tn c bn cho cc nh u
im ca dng l nhng khon thu nhp t, ngha v duy nht ca
mi hnh c min thu thu nhp c DN pht hnh l tr li
thc nhn. v tr li tin khi o hn.
-Ngn hng i hi c Ngi ch nm gi tri
hnh thc bo m nn hn phiu khng c quyn
ch c ri ro. Cc giao c kim sot v tham gia vo
cho vay ca ngn hng gip cng vic ca DN
cho cc ngn hng m bo an
ton cho mnh (v cng gp
phn tch cc m bo cho
nhng ngi cho vay), nhng
p t cc hn ch ln cc
khch hng vay. V d, nu
mt ngn hng5 tm thy mt
khch hng vay vi phm mt
giao c vay, n c quyn yu
 Ngun vn vay di hn khng ch bao gm n vay ngn hng m cn gm c n
huy ng qua th trng vn di hnh thc tri phiu. Nghin cu thc trng huy ng
n vay ca cng ty, ngi ta thy ty theo nh hng pht trin th trng vn ca mi
quc gia, cng ty thch s dng n vay ngn hng hay l tri phiu. cc nc chu u
nh Php, c, Thy in ni chung cng ty s dng n vay t ngn hng hn l vay t
th trng vn. Ngc li, M cng ty thng huy ng vn di hn t th trng vn
hn l vay ngn hng.

Vit Nam, trc nm 2000, do cha c th trng vn nn cng ty ch da vo

ngn hng huy ng ngun vn di hn. T sau nm 200, ngoi ngn hng ra cng ty
cn c th huy ng vn qua th trng vn di hnh thc pht hnh c phiu v tri
phiu. Tuy nhin, do thi quen v tp qun qun l nn vic huy ng vn di hn qua th
trng vn ni chung cn mc rt hn ch. C cng ty v nh u t hin nay cng cn
hn ch s dng knh huy ng vn ny.6. Phn tch cc iu kin m cc Dn cn c
huy ng vn v iu kin m doanh nghip cn c pht hnh c phiu

Yu cu i vi DN v cc T chc tn dng:

- C nng lut php lut dn s.

- Ring i vi doanh nghip nc ngoi, php nhn phi c nng lc php lut dn s
theo quy nh ca nc m c nhn l cng dn, nu php lut nc ngoi c B
Lut Dn s ca nc CHXHCN Vit Nam, cc vn bn php lut khc ca Vit Nam
quy nh hoc c iu c quc t m nc CHXHCN Vit Nam k kt hoc tham gia
quy nh.
- Mc ch s dng vn vay hp php.
- C kh nng ti chnh m bo tr n trong thi hn cam kt:
+ C vn ch s hu tham gia vo phng n/ d n phc v sn xut kinh doanh hay
phc v i sng. Trng hp vn ch s hu ca doanh nghip tham gia vo phng
n/ d n vay vn thp hn mc quy nh, ngn hng s xem xt v quyt nh cho vay
cn c vo tnh hiu qu, kh nng m bo tr n ca phng n/ d n.
+ C tnh hnh ti chnh lnh mnh, sn xut kinh doanh c li., nu b l th phi
c c quan c thm quyn xc nhn cp b l.

6
- Phng n/ d n u t hoc dch v phc v sn xut kinh doanh v i sng phi kh
thi, c hiu qu km theo phng n tr n kh thi.
- Thc hin cc bin php ti sn m bo tin vay (c/ khng c m bo bng ti sn)
theo quy nh ca ngn hng.

Cc hnh thc quan h tn dng ngn hng:

Bo lnh vay vn l cam kt bng vn bn ca Ngn hng Pht trin Vit Nam vi
ngn hng thng mi v vic s tr n thay cho doanh nghip trong trng hp doanh
nghip khng tr hoc tr khng y , ng hn n vay (gc v li) i vi ngn hng
thng mi.

1. Bo lnh
Bn bo lnh l Ngn hng Pht trin Vit Nam.
4 iu kin gm: 1- L doanh nghip nh v va (tr doanh nghip siu nh) thc
hin d n, sn xut kinh doanh thuc ngnh, lnh vc nh nng nghip, lm nghip v
thy sn; cng nghip ch bin, ch to;...; 2- C d n u t c hiu qu, c kh nng
hon tr vn vay. D n u t c Ngn hng Pht trin Vit Nam thm nh v quyt
nh bo lnh theo quy nh; 3- C ti thiu 15% vn ch s hu tham gia d n u t;
4- Ti thi im ngh bo lnh, khng c n xu ti cc t chc tn dng.
Ngn hng Pht trin Vit Nam c th bo lnh mt phn hoc ton b khon vay
ca doanh nghip ti ngn hng thng mi (ti a 85% tng mc vn u t d n) trn
c s kt qu thm nh d n sn xut kinh doanh ca doanh nghip v kh nng ti
chnh ca cc bn.
Thi hn bo lnh vay vn c xc nh ph hp vi thi hn vay vn ca doanh
nghip ti ngn hng thng mi theo hp ng tn dng v thi gian thc hin cc th
tc thc hin ngha v bo lnh ca Ngn hng Pht trin Vit Nam.
Gii hn bo lnh vay vn cho 1 doanh nghip ti a khng vt qu 5% vn iu
l thc c ca Ngn hng Pht trin Vit Nam.

Tng mc bo lnh vay vn ca Ngn hng Pht trin Vit Nam cho cc doanh
nghip ti a khng vt qu 5 ln so vi vn iu l thc c ca Ngn hng Pht trin
Vit Nam.

2. Cm c

Cm c ti sn l vic bn cm c giao ti sn thuc quyn s hu ca mnh cho

bn nhn cm c bo m thc hin ngha v dn s[4], sau khi nhn chuyn giao ti

7
sn cm c, bn nhn cm c c th y quyn cho ngi th 3 gi ti sn nhng vn phi
chu trch nhim trc bn cm c v vic thc hin ngha v theo quy nh ti iu 332
B lut Dn s 2005[5].

Ti sn bao gm vt, tin, giy t c gi v cc quyn ti sn[6]. S pht trin kinh

t x hi v a dng ha cc loi hnh ti sn hin nay khin cho phng php lit k
thng thng v ti sn ti Thng t 06/2000/TT-NHNN1 ngy 4/4/2000 khng cn ph
hp. Ti sn gm nhiu loi: ng sn, bt ng sn, giy t c gi v cc quyn ti sn
l cc quyn tr gi c bng tin v c th chuyn giao trong giao dch dn s, k c
quyn s hu tr tu, quyn i vi ging cy trng, vt nui, quyn i n[7],

Gi ti sn l do cc bn t tha thun vi nhau. Tuy nhin vn ny sinh l i

vi nhng ti sn bin ng ln nh vng

Tuy nhin, cm c ch p dng vi mt s khon tn dng c gi tr nh, cn vi

khon vay ln cc bn thng la chn bin php bo m th chp ti sn.

3. Th chp

Trong quan h tn dng ngn hng, y l bin php c s dng ph bin hn

c.

Th chp ti sn l vic bn th chp dng ti sn thuc s hu ca mnh bo

m thc hin ngha v dn s i vi bn nhn th chp v khng chuyn giao ti sn
cho bn nhn th chp[8].

Theo s liu thu thp t ngn hng Viettinbank th NHCTVN cho vay ti a khng
qu 70% gi tr ti sn m bo c xc nh v ghi trn hp ng tn dng, hp
ng th chp, cm c, bo lnh. Ring i vi, ti sn m bo l:
- Kim kh qu, qu, mc cho vay ti a khng qu 80% gi tr ti sn m bo.

8
 - Tri phiu, chng ch tin gi, s tit kim v nhng loi giy t c gi khc tr gi
c bng tin do Chnh ph, B Ti chnh v cc NHTM Nh nc pht hnh, mc cho
vay ti a khng qu 90% gi tr ti sn m bo.
- Trng hp nhng d n, phng n c mc vn ngh vay cao hn t l quy nh,
ngn hng s xem xt v quyt nh cho vay cn c vo tnh hiu qu, kh nng m bo
tr n ca phng n/ d n.

4. Mt s trng hp cho vay khng cn bo m

Thng u tin i vi php nhn l doanh nghip nh nc:

Doanh nghip s dng vn vay c hiu qu, tr n c gc v li vn vay ng hn v y

trong quan h vi NHCTVN v cc ngn hng khc.
Doanh nghip c d n u t hoc phng n sn xut kinh doanh v dch v kh thi,
c hiu qu v ph hp vi quy nh ca php lut.
Doanh nghip c kh nng ti chnh thc hin ngha v tr n.
Doanh nghip cam kt thc hin bin php bo m bng ti sn theo yu cu nu khng
thc hin ng nhng quy nh trong hp ng tn dng, cam kt tr n trc hn nu
khng thc hin c cc bin php m bo bng ti sn.
Doanh nghip c kt qu kinh doanh li trong 02 nm lin k gn nht vi thi im cho
vay. (Viettinbank)

- Phi mua bo him ti sn nu ti sn l i tng vay vn m php lut quy nh phi

mua bo him.

- Vic cho vay phi c lp thnh hp ng tn dng. Hp ng tn dng phi c ni dung

v iu kin vay, mc ch s dng tin vay, hnh thc vay, s tin vay, li sut, thi hn
vay, hnh thc bo m, gi tr ti sn bo m, phng thc tr n v nhng cam kt
khc c cc bn tho thun.

9
 7. Nhng iu kin m doanh nghip phi p ng khi tin hnh pht hnh tri phiu huy
ng vn.
Tr li:

Nhng iu kin m doanh nghip phi p ng khi pht hnh tri phiu huy ng
vn c quy nh ti Ngh nh s: 90/2011/N-CP c ban hnh ngy 14/10/2011

Theo , cc iu kin m Doanh nghip phi p ng khi tin hnh pht hnh TP
huy ng vn bao gm:

Th nht, Vi cc Doanh nghip pht hnh tri phiu trong nc.

1. i vi tri phiu khng chuyn i

Doanh nghip c thi gian hot ng ti thiu l mt (01) nm k t ngy doanh nghip
chnh thc i vo hot ng;

Kt qu hot ng sn xut, kinh doanh ca nm lin k trc nm pht hnh phi c li

theo bo co ti chnh c kim ton bi Kim ton Nh nc hoc t chc kim ton
c lp c php hot ng hp php ti Vit Nam . Bo co ti chnh c kim ton
ca doanh nghip pht hnh phi l bo co kim ton nu kin chp nhn ton phn.
Trng hp doanh nghip pht hnh tri phiu trc ngy 01 thng 4 hng nm cha c
bo co ti chnh nm ca nm lin k c kim ton th phi c:

o Bo co ti chnh c kim ton ca nm trc nm lin k vi kt qu hot ng sn

xut kinh doanh c li;

o Bo co ti chnh qu gn nht vi kt qu hot ng sn xut kinh doanh c li c

kim ton (nu c);

o Bo co ti chnh ca nm lin k vi kt qu hot ng sn xut kinh doanh c li c

Hi ng qun tr, Hi ng thnh vin hoc Ch tch cng ty ph duyt theo iu l
hot ng ca cng ty.

p ng yu cu v t l an ton vn v cc hn ch khc v m bo an ton trong hot

ng i vi cc ngnh ngh kinh doanh c iu kin quy nh ti php lut chuyn
ngnh;

10
 C phng n pht hnh tri phiu c c quan c thm quyn ph duyt v chp thun
quy nh ti iu 14, iu 15 Ngh nh ny.

2. i vi pht hnh tri phiu chuyn i hoc tri phiu km chng quyn,
doanh nghip pht hnh ngoi vic p ng cc iu kin trn cn phi p ng cc iu
kin sau:

Thuc i tng c pht hnh tri phiu chuyn i hoc tri phiu km theo chng
quyn;

m bo t l tham gia ca bn nc ngoi trong cc doanh nghip Vit Nam theo quy
nh ca php lut hin hnh;

Cc t pht hnh tri phiu chuyn i phi cch nhau t nht su (06) thng.

Th hai, vi cc Doanh nghip pht hnh tri phiu ra nc ngoi.

1. i vi tri phiu khng chuyn i

Doanh nghip pht hnh c thi gian hot ng ti thiu l ba (03) nm k t ngy chnh
thc i vo hot ng;

Kt qu hot ng sn xut, kinh doanh ca ba (03) nm lin tip lin k trc nm pht
hnh phi c li theo bo co ti chnh c kim ton bi Kim ton Nh nc hoc t
chc kim ton c lp c php hot ng hp php Vit Nam. Bo co ti chnh
c kim ton ca doanh nghip pht hnh trong 3 nm lin tip lin k trc nm pht
hnh phi l bo co kim ton nu kin chp nhn ton phn;

p ng yu cu v t l an ton vn v cc hn ch khc v m bo an ton trong hot

ng i vi cc ngnh ngh kinh doanh c iu kin quy nh ti php lut chuyn
ngnh;

Tr gi pht hnh tri phiu quc t phi c Ngn hng Nh nc xc nhn thuc tng
hn mc vay thng mi nc ngoi hng nm c Th tng Chnh ph ph duyt;

p ng yu cu ca th trng quc t v h s tn nhim pht hnh tri phiu. Ring

i vi doanh nghip nh nc phi m bo c h s tn nhim ti thiu bng h s tn
nhim quc gia;

11
 Phng n pht hnh tri phiu c c quan c thm quyn ph duyt v chp thun
quy nh.

Doanh nghip pht hnh hon chnh h s pht hnh theo ng lut php ca th
trng pht hnh p dng cho tng t, tng hnh thc pht hnh.

2. i vi tri phiu chuyn i v tri phiu km chng quyn:

Doanh nghip pht hnh tri phiu chuyn i hoc tri phiu km theo chng
quyn ngoi vic p ng cc iu kin quy nh nu trn cn phi p ng cc iu kin
sau:

Thuc i tng c pht hnh tri phiu chuyn i hoc tri phiu km theo chng
quyn;

m bo t l tham gia ca bn nc ngoi trong cc doanh nghip Vit Nam theo quy
nh ca php lut hin hnh;

Cc t pht hnh tri phiu chuyn i phi cch nhau t nht su (06) thng

12
9. So snh c phiu thng v c phiu u i
Tiu ch C phiu thng (C phiu C phiu u i
ph thng)
Quyn C phiu ph thng khng C phiu u i c n nh
hng c c qui nh mc c tc ti thiu mt t l c tc ti a so vi mnh
tc hay ti a m c ng c nhn. C gi, hay l mc c tc tuyt i ti
tc m mi c ng c nhn ty a. Trong iu kin cng ty hot
thuc vo kt qu hot ng, chnh ng bnh thng, c ng u i
sch pht trin cng nh quyt nh c hng mc c tc ny
ca hi ng qun tr Trong iu kin cng ty
khng hot ng bnh thng th
cng ty tr theo kh nng
Quyn Khi cng ty thanh l gii th Khi cng ty thanh l gii th
hng ti hay ph sn, c ng ph thng l ph sn, c ng u i c u tin
sn khi nhng ngi cui cng c nhn nhn li vn trc c ng ph
cng ty nhng g cn li ca cng ty (nu c) thng nhng sau cc tri ch.
thanh l, sau khi cng ty trang tri ht cc
gii th ngha v nh thu, n v c phiu u
hoc ph i
sn
Quyn C ng ph thng c quyn C ng u i v quyn
biu b phiu bu v ng c vo cc chc biu quyt th c quyn biu quyt
quyt v qun l ca cng ty, c quyn tham v c nhiu phiu hn
gia vo cng ty v quyt nh n cc C ng u i khc khng
vn quan trng ca cng ty. c quyn biu quyt
Quyn ny c th c y
quyn trong trng hp c ng
khng tham gia cuc hp
C ng ph thng cng c
quyn yu cu kim tra s sch cng
ty, hoc triu tp cuc hp c ng
bt thng
C Cc c ng ph thng c C ng u i cn c
c quyn quyn: chia lm nhiu loi u i khc
li khc Mua c phiu mi trc t pht nhau:
hnh ra cng chng. Lng ny tng C phiu u i cng dn

13
 ng t l c phiu m c ng ang
nm gi. Thng thng cc c phiu
bn theo quyn c mc gi thp hn
gi hin hnh. Cc c ng c th bn
quyn ny trn th trng
C phiu u i tham d
C phiu u i c th chuyn i
C phiu u i v quyn b phiu
C phiu u i quyn i li vn
gp

10. Bnh lun : C phiu u i l loi ghp gia c phiu thng v tri phiu
Trc tin ta s lm r cc khi nim tri phiu,c phiu thng v c phiu u
i

Tri phiu : mt chng nhn ngha v n ca ngi pht hnh phi tr cho ngi
s hu tri phiu i vi mt khon tin c th (mnh gi ca tri phiu), trong mt thi
gian xc nh v vi mt li tc quy nh. Ngi pht hnh c th l doanh nghip (tri
phiu trong trng hp ny c gi l tri phiu doanh nghip), mt t chc chnh
quyn nh Kho bc nh nc (trong trng hp ny gi l tri phiu kho bc), chnh
quyn (trong trng hp ny gi l cng tri hoc tri phiu chnh ph). Ngi mua tri
phiu, hay tri ch, c th l c nhn hoc doanh nghip hoc chnh ph. Tn ca tri ch
c th c ghi trn tri phiu (trng hp ny gi l tri phiu ghi danh) hoc khng
c ghi (tri phiu v danh)

c im ni bt ca tri phiu,m c th trong vn ta cp y l tri phiu

doanh nghip l :

- Ngi nm gi tri phiu c u tin thanh ton trc ngi nm gi c phiu trong
trng hp doanh nghip ph sn
- Ngi nm gi tri phiu c nhn tin gc v 1 khon tin li tc c nh ty theo li
sut v mnh gi ghi trn tri phiu bt k kt qu kinh doanh ca doanh nghip ra sao
- Ngi nm gi tri phiu c khng c quyn tham gia vo hot ng sn xut kinh doanh
cng nh cc hot ng qun l ca doanh nghip

C phiu thng : chng ch xc nhn quyn s hu ca c ng i vi cng ty

v xc nhn cho php c ng c hng cc quyn li thng thng trong cng ty.

c im ca c phiu thng nh sau :

- L loi c phiu c thu nhp ph thuc vo hot ng kinh doanh ca cng ty. Ngi s
hu c phiu ph thng c tham gia hp i hi ng c ng v c b phiu quyt

14
 nh nhng vn quan trng nht ca cng ty, c quyn bu c v ng c vo Hi
ng Qun tr ca cng ty
- C phiu ca cng ty khng c thi hn hon tr, v y khng phi l khon n i vi
cng ty.
- C ng c chia phn gi tr ti sn cn li khi thanh l cng ty sau khi cng ty
thanh ton cc khon n v thanh ton cho cc c ng u i.
- Ngi gp vn vo cng ty khng c quyn trc tip rt vn ra khi cng ty, nhng
c quyn chuyn nhng s hu c phn di hnh thc bn li c phiu hay di
hnh thc qu tng hay li cho ngi tha k. Chnh iu ny to ra tnh thanh
khon cho c phiu cng ty, ng thi cng hp dn nh u t.
- c quyn u tin mua c phiu khi cng ty pht hnh c phiu mi tng vn.
- c quyn triu tp i hi ng c ng bt thng theo lut nh.
- C ng thng cng phi gnh chu nhng ri ro m cng ty gp phi, tng ng vi
phn vn gp v ch chu trch nhim gii hn trong phm vi s lng vn gp vo cng
ty

C phiu u i : chng ch xc nhn quyn s hu trong mt cng ty, ng thi

cho php ngi nm gi loi c phiu ny c hng mt s quyn li u tin hn so
vi c ng ph thng. Ngi nm gi c phiu u i c gi l c ng u i ca
cng ty.

Cc quyn li ca c phiu u i :

- Quyn c nhn c tc trc cc c ng thng, mc d ngi c c phiu u i ch

c quyn hng li tc c phn gii hn nhng h c tr c tc trc khi chia li
tc cho c ng thng. Khc vi c tc ca c phiu ph thng, c tc ca c phiu u
i c xc nh trc v thng c xc nh bng t l phn trm c nh so vi
mnh gi ca c phiu hoc bng s tin nht nh in trn mi c phiu.
- Quyn u tin c thanh ton trc, khi gii th hay thanh l cng ty, nhng sau ngi
c tri phiu.
- C ng s hu c phiu u i khng c tham gia bu c, ng c vo Hi ng Qun
tr v quyt nh nhng vn quan trng ca cng ty.
- C phiu u i c th c mnh gi hoc khng c mnh gi v mnh gi ca n cng
khng nh hng ti gi th trng ca c phiu u i. Mnh gi ca c phiu u i c
ngha hn i vi mnh gi ca c phiu ph thng, v n l cn c tr c tc v l
cn c hon vn khi thanh l hay gii th cng ty.
- Tuy c tc ca c phiu u i l c nh, nhng c ng u i cng ch c nhn c
tc khi cng ty lm n c li nhun

15
 Qua s i chiu trn,ta c th d dng nhn thy c phiu u i c nhng c
im ca c tri phiu v c phiu thng :

- Ging tri phiu :

o c tc ca c phiu u i c n nh theo mt t l c nh trn mnh gi, c phiu u
ging nh tri phiu c n nh mt t l li c nh tnh trn mnh gi v mc li
tc ny ko thay i d cho kt qu kinh doanh ca DN c thay i ra sao
o ngi gi c phiu u i khng c tham gia ng c bu c vo Hi ng qun tr
hoc ban kim sot cng ty, nhng li c u tin chia c tc trc c ng thng

- Ging c phiu thng :

o chng khon vn khng c k hn v khng hon vn. Ngi nm gi c phiu u i
cng l c ng ng s hu cng ty.

Nh vy,ta hon ton c th nhn nh c phiu u i l loi lai ghp gia c

phiu thng v tri phiu,m c th y l tri phiu doanh nghip.

16
 13. ng vi tng knh huy ng vn, doanh nghip trong trng hp no nn s
dng knh huy ng vn no.
Cc knh huy ng vn phn theo thi gian s dng vn;

- Vn ngn hn:
Vn vay ngn hn
Vn tn dng thng mi
- Vn di hn:
Pht hnh tri phiu
Vn vay di hn
Thu ti chnh
Li nhun gi li
Pht hnh c phiu

Loi hnh u im Nhc im Ghi ch

Vn vay - n gin, d s - Th tc vay vn Doanh nghip nn s
ngn hn dng do s pht rm r dng khi:
trin ca th trng - Thi hn vay ngn - C phng n
ti chnh trung gian. - Gi tr khon vay sn xut kinh
- Nhanh chng p thng nh doanh hiu qu
ng yu cu sn - Khi doanh
xut kp thi. nghip c quan
- Chi ph thp h tt vi Ngn
hng
- Cn huy ng
vn nhanh, gp
p ng kp
thi tin sn
xut kinh doanh
Vn tn - Chi ph thp - Thi hn huy ng Doanh nghip nn s
dng - ngn dng khi:
thng mi - Gi tr nh - C iu kin
- Khng n nh v pht sinh trong
khng th tin hot ng
hnh huy ng thng mi
ngay khi cn m
pht sinh trong
hot ng kinh

17
 doanh thng mi
Pht hnh - Gi tr huy ng ln - Th tc rm r, Doanh nghip nn s
tri phiu - Thi hn huy ng yu cu kht khe dng khi
a dng phong ph v php l - Doanh nghip c
p ng c yu - Bt buc phi cng tnh hnh sn
cu ca doanh b thng tin ti xut kinh doanh
nghip ln nh u chnh ra cng thun li
t chng - C k hoch s
- Phng thc tr li dng vn hiu
ch ng qu
- Khng phn tn - Tnh cp bch
quyn kim sot ca vic s dng
cng ty vn khng cao
Thu ti - c s dng ti - Dch v cho thu Doanh nghip nn s
chnh sn khi cha ti chnh cha pht dng khi:
nng lc ti chnh trin ti Vit Nam: - Ngun vn eo
s hu sn phm cho thu hp
- Khi c kh nng c cha a dng nht - Cc sn phm
th mua li ti sn l cc sn phm thch hp
cng ngh cao
- Chi ph cao
Vay di - Nhanh chng p - Th tc vay vn Doanh nghip nn s
hn ng yu cu sn rm r dng khi:
xut kp thi. - Chi ph cao v kh - C d n sn
- Thi hn vay di kim sot xut kinh doanh
- Gi tr khon vay hiu qu
a dng - Khi doanh
nghip c quan
h tt vi Ngn
hng
- Cn huy ng
vn ln n nh.
Li nhun - C kh nng t - Khng n nh v Doanh nghip nn s
gi li quyt ngun vn thi gian cng nh dng khi
cao nht l gi tr - C li nhun
- Khng thay i c - Chi ph cao - Khi doanh
cu quyn s hu - Khng p ng kp nghip ang t
cng ty thi nhu cu vn mc tiu tng
- trng ln cao
18
Pht hnh - Ngun vn huy - Chi ph ln Doanh nghip nn s
c phiu ng ln - Thay i c cu dng khi
- quyn s hu cng - Cn c ngun
ty vn ln n nh
- Th tc rm r m rng sn
yu cu kht khe xut kinh doanh
v php l - C tnh hnh kinh
- Bt buc phi cng doanh tt
b thng tin ti
chnh ra cng
chng
- To nguy c b
mua bn v st
nhp cho doanh
nghip

19