CONSUMER

Blue Apron Is Planning a Reverse

Stock Split. Here’s What It Might
Mean.
By Evie Liu  May 20, 2019 4:44 p.m. ET

Photograph by Scott Eisen/Getty Images

Blue Apron said on Monday it is pursuing plans for a reverse stock split of its
Class A shares and Class B shares on a ratio of between 1-for-5 and 1-for-15.
Shares   (ticker: APRN) of the meal-kit provider—already down 73% from a year
ago—plunged 8.3% on the news.

So what is a reverse stock split and why did the shares fall? As opposed to a
stock split, which divides a share into multiple ones with lower value, a
reverse stock split means that a company consolidates the existing shares in
the open market into fewer—and proportionally more valuable—ones and
reduces the total number of shares outstanding as a result. Such corporate
actions are usually proposed by company management, and need to be
approved by shareholders.

Reverse stock splits often occur when a company’s stock has been trading at
a very low price for a long time. The action will inflate share prices instantly,
but creates no actual value for the company. A reverse stock split, therefore,
often has a negative connotation, implying that the company is in trouble and
stock price has gone to the bottom.

For that reason, the act is often self-defeating because the shares face
renewed selling pressure afterward. Researchers at the Stern School of
Business at NYU and Emory University looked at more than 40 years of data
from 1962 to 2001, and found that of the 1,600 reverse stock splits, shares
underperformed their non-split peers by 15.6% in the first year following the
split, 36% in the second year and 54% in the third year. With fewer shares
outstanding in the open market, the stock’s liquidity may also take a toll from
the reverse split.

So why do companies do it?

EDITOR'S CHOICE The most common reason is to avoid getting
delisted from major exchanges. Stocks
How to Pick Your generally have to meet a minimum bid price to
Retirement Home
be listed on national-level exchanges such as
the New York Stock Exchange and the Nasdaq.
Broadcom Stock Blue Apron’s stock, for example, has been
Has Been Battered. trading below $1 a share since May 2. If that
Here’s Why It’s Now
persists for 30 consecutive trading days, the
a Buy.
stock could be delisted from the NYSE
Beyond Meat Could exchange and relegated to penny-stock status.
Burn Shareholders To prevent such events from happening,
companies might opt for reverse stock split to
maintain a higher per-share price and stay
listed on the exchange.

Many institutional investors and mutual funds also have policies against
buying stocks priced below a minimum value, which can give companies an
incentive to lift the share price artificially through a reverse stock split.

Company management might also do so to raise the firm’s profile, boost
brand image among individual investors, and draw more attention from
market analysts.

Reverse splits are usually not a good sign for a stock, but they don’t have to
be a death knell, either. The move has no fundamental impact on a stock’s
value, so investors should focus more on the company’s financial health and
other more-meaningful business moves.

Blue Apron stock ended trading Monday at 69 cents a share, down 93% from
its initial public offering price of $10 a share two years ago. The S&P 500 fell
0.7%. The proposal for a reverse split will be voted on at the company’s
annual shareholder meeting on June 13.

Write to Evie Liu at evie.liu@barrons.com

MORE FROM NEWS CORP

7 Stocks to Play the Retirement Housing Market as Baby Boomers Age BARRON'S

Congress Returns to Heightened Tensions, a Long To-Do List WALL STREET JOURNAL

I’m worth $1.8 million — and want my girlfriend to waive her community-property rights before we
marry
MARKETWATCH

DIY Flops: The Most Costly and Time-Consuming Projects People Attempt and Fail REALTOR.COM

The Biggest Losers in the Trade War Might Not Be the U.S. or China BARRON'S