Professional Documents
Culture Documents
BC CH11 PDF
BC CH11 PDF
#$4$*&/$&
$)&.*453:
%FWFMPQNFOU5FBN
"VUIPST
(BSZ%BWJETPO
'PSNFSMZ$MBSFODF'VMUPO4FDPOEBSZ
4DIPPM%JTUSJDU7FSOPO
.FHBO3ZBO
8BMOVU(SPWF4FDPOEBSZ
4DIPPM%JTUSJDU-BOHMFZ
$IFSJ4NJUI
:BMF4FDPOEBSZ
4DIPPM%JTUSJDU"CCPUTGPSE
$ISJT5PUI
4U5IPNBT.PSF$PMMFHJBUF
#VSOBCZ
#SJUJTI$PMVNCJB
1SPHSBN$POTVMUBOU
-JPOFM4BOEOFS
&EWBOUBHF*OUFSBDUJWF
CDTDJFODFJOUFSBDUJPOTDPN
Licensed to SD 68 Learn@Home for use from September 2012 to June 30, 2013 only
$01*&40'5)*4#00,.":#& #$4DJFODF$IFNJTUSZ
0#5"*/&%#:$0/5"$5*/( $PQZSJHIUª
&EWBOUBHF*OUFSBDUJWF
&EWBOUBHF*OUFSBDUJWF "MMSJHIUTSFTFSWFE/PQBSUPGUIJTQVCMJDBUJPONBZCFSFQSPEVDFEPS
USBOTNJUUFEJOBOZGPSNPSCZBOZNFBOT
PSTUPSFEJOBEBUBCBTFPS
&."*-
JOGP!FEWBOUBHFJOUFSBDUJWFDPN SFUSJFWBMTZTUFN
XJUIPVUUIFQSJPSXSJUUFOQFSNJTTJPOPG&EWBOUBHF
*OUFSBDUJWF
PS
JOUIFDBTFPGQIPUPDPQZJOHPSPUIFSSFQSPHSBQIJD
50--'3&&'"9 DPQZJOH
BMJDFODFGSPN5IF$BOBEJBO$PQZSJHIU-JDFOTJOH"HFODZ
"DDFTT$PQZSJHIU
'PSBO"DDFTT$PQZSJHIUMJDFODF
WJTJU
XXXBDDFTTDPQZSJHIUDBPSDBMMUPMMGSFFUP
50--'3&&$"--
*4#/
03#:."*-*/(:06303%&350
10#PY
'JGUI4USFFU 1SJOUFEBOECPVOEJO$BOBEB
4JEOFZ
#$7-9
$BSFIBTCFFOUBLFOUPUSBDFPXOFSTIJQPGDPQZSJHIUNBUFSJBMDPOUBJOFE
1MFBTFRVPUFUIF*4#/BOEUJUMF JOUIJTUFYU5IFQVCMJTIFSTXJMMHMBEMZBDDFQUBOZJOGPSNBUJPOUIBUXJMM
XIFOQMBDJOHZPVSPSEFS FOBCMFUIFNUPSFDUJGZBOZSFGFSFODFPSDSFEJUJOTVCTFRVFOUQSJOUJOHT
4UVEFOUUFYU
7JDF1SFTJEFOUPG.BSLFUJOH%PO'SBOLMJO
*4#/
%JSFDUPSPG1VCMJTIJOH:WPOOF7BO3VTLFOWFME
%FTJHOBOE1SPEVDUJPO%POOB-JOEFOCFSH
*MMVTUSBUJPO+PMFFO.BSUIB
1IPUPTQ
,+VOHQ
#VSFBVJOUFSOBUJPOBMEFTQPJETFU
NFTVSFT #*1.
&
Licensed to SD 68 Learn@Home for use from September 2012 to June 30, 2013 only
#$4DJFODF$IFNJTUSZ
$POUFOUT
4LJMMTBOE1SPDFTTFTPG$IFNJTUSZ
4UBZJOH4BGF"SPVOE.BUUFS
-BCPSBUPSZBOE3FQPSUJOH4LJMMT
.FBTVSJOHBOE3FDPSEJOH4JHOJmDBOU%BUB
"OBMZTJTPG6OJUTBOE$POWFSTJPOTJO$IFNJTUSZ
5IF/BUVSFPG.BUUFS
1SPQFSUJFTPG.BUUFS
5IF$MBTTJmDBUJPOPG.BUUFS
4FQBSBUJOHUIF4VCTUBODFTPGB.JYUVSF
"3FWJFXPG$IFNJDBM/PNFODMBUVSF
5IF.PMF5IF$FOUSBM6OJUPG$IFNJTUSZ
3FMBUJWF"UPNJD.BTT
*OUSPEVDJOHUIF.PMF5IF$FOUSBM6OJUPG$IFNJTUSZ
5IF8IFFM.PEFMPG.PMF$POWFSTJPOT
.PMBS7PMVNF
$PNQPTJUJPO"OBMZTJT%FUFSNJOJOH'PSNVMBT
.PMBS$PODFOUSBUJPO
&YQSFTTJOHBOE.FBTVSJOH$IFNJDBM$IBOHF
8SJUJOHBOE#BMBODJOH$IFNJDBM&RVBUJPOT5IF.BHJDPG$IFNJTUSZ
$MBTTJGZJOH$IFNJDBM$IBOHFTBOE1SFEJDUJOH1SPEVDUT
"OPUIFS8BZUP$MBTTJGZ*EFOUJGZJOH&MFDUSPO5SBOTGFS &YUFOTJPO
&OFSHZ$IBOHFT"TTPDJBUFEXJUI$IFNJDBM$IBOHF&OEPUIFSNJDJUZBOE&YPUIFSNJDJUZ
$BMDVMBUJOHXJUI$IFNJDBM$IBOHF4UPJDIJPNFUSZ
4UPJDIJPNFUSZJOUIF3FBM8PSME&YDFTT-JNJUJOH"NPVOUT
1FSDFOUBHF:JFME
BOE*NQVSJUJFT
"$MPTFS-PPLBU.BUUFS
&BSMZ.PEFMTPGUIF"UPN%BMUPOUP3VUIFSGPSE
2VBOUVN5IFPSZBOEUIF#PIS.PEFMPGUIF"UPN
#FZPOE#PIS5IF2VBOUVN.FDIBOJDBM.PEFMPGUIF"UPN &YUFOTJPO
"QQMZJOH2VBOUVN.FDIBOJDTUP&MFDUSPOTJO"UPNT
3FMBUJPOTIJQTBOE1BUUFSOTJO$IFNJTUSZ
5IF%FWFMPQNFOUPGUIF1FSJPEJD5BCMF
1FSJPEJD5SFOET3FHVMBS$IBOHFTJO&MFNFOUBM1SPQFSUJFT
%FTDSJCJOH$IFNJDBM#POEJOH
-FXJT4USVDUVSF%JBHSBNT
5IF4IBQFBOE#FIBWJPVSPG.PMFDVMFT &YUFOTJPO
4PMVUJPO$IFNJTUSZ
5IF/BUVSFPG4PMVUJPOT
8IBU%JTTPMWFTBOE8IBU%PFTOUi-JLF%JTTPMWFT-JLFw
%JTTPDJBUJPO&RVBUJPOTBOE4PMVUJPO$POEVDUJWJUZ
"O*OUSPEVDUJPOUP5JUSBUJPOT
0SHBOJD$IFNJTUSZ
4JNQMF)ZESPDBSCPOTBOE*TPNFSJTN
'VODUJPOBM(SPVQT
3FBDUJPOTPG0SHBOJD.PMFDVMFT
"OTXFSTUP&WFO/VNCFSFE/VNFSJDBMBOE4IPSU"OTXFS2VFTUJPOT
(MPTTBSZ
*OEFY
5FTU%SJWF4DIPPMT
8FXPVMEMJLFUPUIBOLUIFGPMMPXJOHTDIPPMTGPSUFTUESJWJOHUIFESBGUi5IF.PMF5IF$FOUSBM6OJUPG$IFNJTUSZw
.BSL3*TGFME4FDPOEBSZ4DIPPM )FJEJ7BO7MJFU
4BOEZ#FOTPO $ISJTUJOF.VOSP
4DIPPM%JTUSJDU$PNPY7BMMFZ $MBSFODF'VMUPO4FDPOEBSZ
4JS8JOTUPO$IVSDIJMM4FDPOEBSZ ,MFPT0QFO-FBSOJOH4DIPPM
4DIPPM%JTUSJDU7FSOPO
4DIPPM 4IFMMFZ(WPKJDI *OEFQFOEFOU ,FMPXOB
4DIPPM%JTUSJDU#VSOBCZ
4DIPPM%JTUSJDU7JDUPSJB /PSNBO+BOTFO 5PN3BEOBJ
$BSJCPP)JMM4FDPOEBSZ *BO8POH
7BO$IBV "CCPUTGPSE$PMMFHJBUF
4DIPPM%JTUSJDU#VSOBCZ 1JOFUSFF4FDPOEBSZ4DIPPM
%FMWJFX4FDPOEBSZ 4DIPPM%JTUSJDU"CCPUTGPSE
4DIPPM%JTUSJDU$PRVJUMBN
4DIPPM%JTUSJDU%FMUB (SFHH+FOOFOT +PIO3ZBO
#SPPLTXPPE4FDPOEBSZ4DIPPM #FOTPO:PVOH
+FOOZ$ISJTUFOTPO 3JDINPOE4FDPOEBSZ
4DIPPM%JTUSJDU-BOHMFZ 4U.JDIBFMT6OJWFSTJUZ4DIPPM
"TQFOHSPWF4DIPPM 4DIPPM%JTUSJDU3JDINPOE
*OEFQFOEFOU 7JDUPSJB
*OEFQFOEFOU -BEZTNJUI
.JLF+POLFS .FHBO3ZBO
'SBTFS7BMMFZ$ISJTUJBO)JHI (PSEPO:V
.BSJOB$IVHVOPWB 8BMOVU(SPWF4FDPOEBSZ4DIPPM
*OEFQFOEFOU 4VSSFZ
-BOHMFZ'VOEBNFOUBM4DIPPM
(MFOFBHMF4FDPOEBSZ4DIPPM 4DIPPM%JTUSJDU-BOHMFZ
4DIPPM%JTUSJDU-BOHMFZ
4DIPPM%JTUSJDU$PRVJUMBN %BM,BOH 1SJUQBM4BJOJ
'MFFUXPPE1BSL4FDPOEBSZ4DIPPM
+VEZ%BCJEFFO4POBDIBOTJOHI 4PVUIQPJOUF"DBEFNZ
4DIPPM%JTUSJDU4VSSFZ
%BWJE5IPNQTPO4FDPOEBSZ *OEFQFOEFOU4DIPPM %FMUB
4LJMMTBOE1SPDFTTFTPG$IFNJTUSZ
#ZUIFFOEPGUIJTDIBQUFS
ZPVTIPVMECFBCMFUPEPUIFGPMMPXJOH
t %FNPOTUSBUFBQQSPQSJBUFTBGFUZUFDIOJRVFTBOEQSPQFSVTFPGQSPUFDUJWFFRVJQNFOU
t %FNPOTUSBUFTLJMMTJONFBTVSJOHBOEJOSFDPSEJOHEBUB
t $PNNVOJDBUFSFTVMUTBOEEBUBJODMFBSBOEVOEFSTUBOEBCMFGPSNT
#ZUIFFOEPGUIJTDIBQUFS
ZPVTIPVMELOPXUIFNFBOJOHPGUIFTFLFZUFSNT
t BDDVSBDZ
t BOBMZTJT
t JOUFSQSFUBUJPO
t PCTFSWBUJPO
t QSFDJTJPO
t 4*VOJU
t TJHOJGJDBOUGJHVSFT
t VOJU
4UBZJOH4BGF"SPVOE.BUUFS
8BSN6Q
t &YBNJOFFBDIPGUIFGPMMPXJOHQBJSTPGFRVJQNFOU
t $POTJEFSIPXUIFTUSVDUVSFPGFBDIQJFDFSFMBUFTUPJUTGVODUJPO
t $JSDMFUIFCFUUFSQJFDFPGFRVJQNFOUGPSFBDIUBTL
B
#PJMJOHBTPMVUJPO C
)PMEJOHBIPUUFTUUVCF
D
.FBTVSJOHBWPMVNFPGMJRVJE E
&WBQPSBUJPOPWFSBIPUGMBNF
5IFFRVJQNFOUVTFEGPSNBOJQVMBUJOHBOENFBTVSJOHDIFNJDBMTDBOCFDMBTTJGJFEJO
$IFNJTUSZ
BWBSJFUZPGXBZT0OFPGUIFNPTUDPNNPONFUIPETPGDMBTTJGJDBUJPOJTCBTFEPOUIF
&RVJQNFOUBOE*UT NBUFSJBMJUJTNBEFGSPN5BCMFTBOEEJWJEFFRVJQNFOUJOUPHMBTTXBSFBOE
6TFT IBSEXBSF
.PTUPGUIFHMBTTXBSFGPVOEJOUIFMBCPSBUPSZJTNBEFPGBTQFDJBMUZQFPGHMBTT
XJUIBMPXDPFGGJDJFOUPGFYQBOTJPO5IJTTJNQMZNFBOTUIFHMBTTFYQBOETTPTMPXMZBTJUJT
IFBUFEUIBUJUJTVOMJLFMZUPCSFBL5XPDPNNPOCSBOEOBNFTGPSUIJTUZQFPGHMBTTXBSF
BSF1ZSFY¥BOE,JNBY¥4PNFHMBTTXBSFJTNBEFPGDFSBNJDNBUFSJBM*UNBZCFIFBUFEUP
SFEIPUUFNQFSBUVSFTXJUIPVUCSFBLJOHPSNFMUJOH)BSEXBSFJTNBEFPGWBSJPVTUZQFTPG
NFUBMJODMVEJOHXSPVHIUJSPO
TUBJOMFTTTUFFM
BMVNJOVN
BOECSBTT
5BCMF $PNNPOMZ6TFE(MBTTXBSFJOUIF$IFNJTUSZ-BC
t IBTBXIJUFTQPUGPSMBCFMJOH
t WBSJPVTTJ[FTJODMVEJOH
BOEN-
&SMFONFZFSGMBTL )PMEJOHMJRVJET
t TIBQFBWPJETMPTTEVFUPTQMBTIJOH
t VTFEGPSUJUSBUJPO
t DPNNPOTJ[FTJODMVEF
BOE
N-
'MPSFODFGMBTL )FBUJOHMJRVJET
t TIBQFBMMPXTFWFOEJTUSJCVUJPOPGIFBU
XIJMFCPJMJOH
t OFWFSHSBEVBUFE
t DPNNPOTJ[FTJODMVEFBOEN-
UFTUUVCFT )PMEJOHMJRVJETPSTPMJET
t DBOCFIFBUFEEJSFDUMZPSJOBXBUFSCBUI
t NBZCFVTFEUPNJYTNBMMRVBOUJUJFTPG
DIFNJDBMT
t MBSHFWBSJFUZPGTJ[FT
GMVUFEGVOOFM 'VOOFMJOHMJRVJET
t VTFGVMGPSQPVSJOHMJRVJETUISPVHITNBMM
PQFOJOHT
t DBODPOUBJOGJMUFSQBQFSGPSTFQBSBUJOH
TPMJETGSPNTVTQFOTJPOTCZGJMUSBUJPO
FWBQPSBUJOHEJTI &WBQPSBUJOHTPMWFOU
t FWBQPSBUJPOGSPNBTPMVUJPO
t DBOCFVTFEUPESZBEBNQQSPEVDU
t DFSBNJDNBUFSJBMBMMPXTEJSFDUIFBUUPIJHI
UFNQFSBUVSFT
XBUDIHMBTT )PMEJOHPSDPWFSJOH
t VTFGVMGPSIPMEJOHBTBNQMFPGDIFNJDBM
t NBZDPWFSBCFBLFSPSGMBTLUPQSFWFOU
FWBQPSBUJPO
t IPMETDIFNJDBMTXIJMFESZJOH
DSVDJCMF )FBUJOHUPIJHIUFNQFSBUVSFT
t IFBUJOHDPWFSFEPSQBSUJBMMZDPWFSFE
TBNQMFT
t DFSBNJDNBUFSJBMNBZCFEJSFDUMZIFBUFE
VOUJMSFEIPU
QJQFTUFN 1SPWJEJOHBCBTFUPIPMEBDSVDJCMF
USJBOHMF t TJUTBUPQBXSPVHIUJSPOSJOH
t TUFNTBSFNBEFPGDFSBNJDNBUFSJBM
HSBEVBUFE .FBTVSJOHWPMVNFTPGMJRVJET
DZMJOEFS t TJ[FTWBSZ
t DPNNPOMZ
BOEN-
CVSFUUF .FBTVSJOHWPMVNFTPGMJRVJET
t EFMJWFSTWBSJPVTWPMVNFTUISPVHIBWBMWF
DBMMFEBTUPQDPDL
t NPSFQSFDJTF FYBDU
UIBOUIFHSBEVBUFE
DZMJOEFS
QJQFUUF .FBTVSJOHWPMVNFTPGMJRVJET
t NBZCFHSBEVBUFE
t NBZCFWPMVNFUSJD EFTJHOFEUPEFMJWFSPOF
TQFDJGJDWPMVNF
t MJRVJEJTESBXOVQXJUIBQJQFUUFCVMCPS
TVDUJPOEFWJDF
UIFSNPNFUFS .FBTVSJOHUFNQFSBUVSFT
t CVMCTIPVMECFTVCNFSHFEJOUIFGMVJE
CFJOHNFBTVSFE
t UFNQFSBUVSFSBOHFTWBSZ
t NPTUDPOUBJOEZFEBMDPIPM
t NPSFQSFDJTFUIFSNPNFUFSTDPOUBJO
NFSDVSZ
t DPNNPOMZNFBTVSFUFNQFSBUVSFJO
EFHSFFT$FMTJVT
2VJDL$IFDL
8PSLJOHXJUIBQBSUOFS
EFTJHOBDMBTTJGJDBUJPOTDIFNFBOEVTFJUUPQVUUIFHMBTTXBSFJOUPHSPVQTBDDPSEJOHUP
DPNNPODIBSBDUFSJTUJDT
$PNQBSFZPVSDMBTTJGJDBUJPOTDIFNFXJUIUIBUPGBOPUIFSQBJSPGTUVEFOUT
5BCMF $PNNPOMZ6TFE)BSEXBSFJOUIF$IFNJTUSZ-BC
SJOHDMBNQ "UUBDIJOHUPBSJOHTUBOE
t TVQQPSUTBDFSBNJDQBE
BQJQFTUFNUSJBOHMF
PSBO
FWBQPSBUJOHEJTI
t NBZTVSSPVOEBCFBLFSBTBTBGFUZSJOH
CVSFUUFDMBNQ "UUBDIJOHUPBSJOHTUBOE
t IPMETBCVSFUUF
t NBZIPMEBUFTUUVCFJOBTUBUJPOBSZQPTJUJPO
t NBZTVQQPSUUIFOFDLPGBGMBTL
GMJOUTUSJLFS -JHIUJOHB#VOTFOCVSOFS
t QSPWJEFTBTQBSLCZNPWJOHBGMJOUBDSPTTBGJMF
CVOTFOCVSOFS 1SPWJEJOHIFBU
t BEKVTUTGMBNFUFNQFSBUVSFCZBEEJUJPOPGBJSUISPVHI
UIFCBSSFM
t BEKVTUTGMBNFIFJHIUCZUVSOJOHUIFSFHVMBUPSWBMWF
UFTUUVCFIPMEFS )PMEJOHIPUUFTUUVCFT
t VTFEGPSIFBUJOHUFTUUVCFTPWFSGMBNF
t VTFEGPSSFNPWJOHUFTUUVCFTGSPNXBUFSCBUIT
CFBLFSUPOHT -JGUJOHIPUCFBLFST
t SVCCFSDPWFSBMMPXTUPOHTUPGJSNMZHSBTQBOENPWF
CFBLFSTPGBMMTJ[FT
DSVDJCMFUPOHT )PMEJOHIPUDSVDJCMFT
t NBZSFNPWFPSBEKVTUDSVDJCMFMJE
t IPMETIPUFWBQPSBUJOHEJTIFT
t /05EFTJHOFEGPSMJGUJOHCFBLFSTPSUFTUUVCFT
DFSBNJDQBE 1SPWJEJOHBCBTFUPIPMEHMBTTXBSF
t TJUTBUPQBXSPVHIUJSPOSJOH
t QSPWJEFTBGMBUTVSGBDFGPSCFBLFSTPSGMBTLT
t TPNFUJNFTDBMMFEBXJSFHBV[F
TDPPQVMB .PWJOHTBNQMFTPGTPMJET
t TPNFUJNFTDBMMFEBTQBUVMB
t TIPVME/05CFVTFEBTBTUJSSJOHSPE TUJSSJOHSPET
TIPVMECFHMBTT
2VJDL$IFDL
8PSLJOHXJUIBQBSUOFS
EFTJHOBDMBTTJGJDBUJPOTDIFNFBOEVTFJUUPQVUUIFIBSEXBSFJOUPHSPVQTBDDPSEJOHUP
DPNNPODIBSBDUFSJTUJDT
$PNQBSFZPVSDMBTTJGJDBUJPOTDIFNFXJUIUIBUPGBOPUIFSQBJSPGTUVEFOUT
8PSLQMBDF)B[BSEPVT.BUFSJBMT*OGPSNBUJPO4ZTUFN
-BCFMMJOH$IFNJDBMT 5IF8PSLQMBDF)B[BSEPVT.BUFSJBMT*OGPSNBUJPO4ZTUFN 8).*4
JTUIF$BOBEJBO
TZTUFNGPSDPNNVOJDBUJOHJOGPSNBUJPOBCPVUUIFTBGFUZSFRVJSFNFOUTGPSXPSLJOHXJUI
DIFNJDBMT5IFNBJODPNQPOFOUTPG8).*4BSF
t BMBCFMMJOHTZTUFNDPOTJTUJOHPGFJHIUTQFDJBMJ[FETBGFUZJDPOT TFFCFMPX
t USBJOJOHQSPHSBNTGPSQFPQMFXIPXPSLXJUIDIFNJDBMT
t .BUFSJBM4BGFUZ%BUB4IFFUT .4%4
QSPWJEJOHJOGPSNBUJPOBCPVUDIFNJDBMT
1FPQMFXIPXPSLXJUIDIFNJDBMTBSFSFRVJSFEUPUBLF8).*4USBJOJOHXJUIWBSZJOH
GSFRVFODJFTEFQFOEJOHPOUIFJSKPCT*UJTQPTTJCMFUIBUZPVPSTPNFPGZPVSDMBTTNBUFT
NBZIBWFUBLFO8).*4USBJOJOHGPSBQBSUUJNFKPC:PVSDIFNJTUSZUFBDIFSIBTDFSUBJOMZ
IBE8).*4USBJOJOH
"TBDPOEJUJPOPGTBMF
B.BUFSJBM4BGFUZ%BUB4IFFU .4%4
NVTUCFQSPWJEFEXJUI
FWFSZDIFNJDBMQVSDIBTFEJO$BOBEB:PVSDIFNJTUSZUFBDIFSIBTBCJOEFSGVMMPGUIFTF
TIFFUTDPOUBJOJOHIB[BSEJOGPSNBUJPOBOETBGFUZQSPDFEVSFTBTTPDJBUFEXJUIFBDIBOE
FWFSZDIFNJDBMJOZPVSTDJFODFTUPDLSPPNTBOEFMTFXIFSFJOUIFTDIPPM
2VJDL$IFDL
"OFYDFSQUGSPNBO.4%4GPSIZESPDIMPSJDBDJETPMVUJPOGPMMPXTUIFRVFTUJPOTCFMPX5IJTJTPOMZBOFYDFSQU"O
BDUVBM.4%4NBZDPOUBJONPSFUIBOTFDUJPOT
FBDIPGXIJDINBZCFRVJUFEFUBJMFE3FBEUIJTBCCSFWJBUFE
FYDFSQUDBSFGVMMZBOEBOTXFSUIFTFRVFTUJPOT
8IBU8).*4MBCFMTXPVMEZPVFYQFDUUPGJOEPOIZESPDIMPSJDBDJE
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
(JWFBTZOPOZNGPSIZESPDIMPSJDBDJE
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUBSFUIFDIFNJDBMTUIBUNBLFVQIZESPDIMPSJDBDJE
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUBSFUIFIB[BSETPGTQJMMJOHIZESPDIMPSJDBDJEPOUIFTLJO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
)PXTIPVMEZPVUSFBUBQFSTPOXIPIBTJOHFTUFEIZESPDIMPSJDBDJE
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
.ĚĭĞīĢĚĥ4ĚğĞĭIJ%ĚĭĚ4ġĞĞĭ
1SPEVDU*EFOUJêDBUJPO
r )ZESPDIMPSJD"DJE
r 4ZOPOZN.VSJBUJD"DJE
$PNQPTJUJPO*OGPSNBUJPOPO*OHSFEJFOUT
r )ZESPHFO$IMPSJEF CZXFJHIU
r 8BUFS CZXFJHIU
)B[BSET*EFOUJêDBUJPO
r 1PUFOUJBMBDVUFIFBMUIFGGFDUT
TDBMJOH
PSCMJTUFSJOH
r 4LJO$POUBDU$PSSPTJWF
JSSJUBOU
QFSNFBUJPODBVTJOHJUDIJOH
SFEEFOJOH
r &ZF$POUBDU$PSSPTJWF
JSSJUBOUDBVTJOHSFEOFTT
XBUFSJOH
BOEJUDIJOH
FTTPGCSFBUI
r *OIBMBUJPO*SSJUBUJPOPGSFTQJSBUPSZUSBDU
DPVHIJOH
DIPLJOH
PSTIPSUO
r 1PUFOUJBMDISPOJDIFBMUIFGGFDUT
SBDU
TLJO
FZFT
DJSDVMBUPSZ
r .BZCFUPYJDUPLJEOFZT
MJWFS
NVDPVTNFNCSBOFT
VQQFSSFTQJSBUPSZU
TZTUFN
BOEUFFUI
'JSTU"JE.FBTVSFT
HFUNFEJDBMBUUFOUJPOJNNFEJBUFMZ
r &ZFDPOUBDU3FNPWFDPOUBDUMFOTFT
SJOTFXJUIDPMEXBUFSGPSNJOVUFT
UFT
HFUNFEJDBMBUUFOUJPO
r 4LJODPOUBDU3FNPWFFGGFDUFEDMPUIFT
SJOTFXJUIDPMEXBUFSGPSNJOV
JNNFEJBUFMZ
UCSFBUIJOHHJWFBSUJGJDJBM
r *OIBMBUJPO3FNPWFUPGSFTIBJS
JGCSFBUIJOHJTEJGGJDVMUHJWFPYZHFO
JGOP
SFTQJSBUJPO
HFUNFEJDBMBUUFOUJPOJNNFEJBUFMZ
r *OHFTUJPO*GTXBMMPXFE
EPOPUJOEVDFWPNJUJOH
MPPTFOUJHIUDMPUIJOH
)BOEMJOHBOE4UPSBHF
r 4UPSBHF,FFQDPOUBJOFSUJHIUMZDMPTFEJOBDPPM
XFMMWFOUJMBUFEBSFB
4UBCJMJUZBOE3FBDUJWJUZ%BUB
r *TIJHIMZSFBDUJWFXJUINFUBMT
r 3FBDUJWFXJUIPYJEJ[JOHBHFOUT
PSHBOJDNBUFSJBMT
BMLBMJTBOEXBUFS
)PVTFIPME)B[BSEPVT1SPEVDUT-BCFMT
5IF$POTVNFS$IFNJDBMTBOE$POUBJOFST3FHVMBUJPOT $$$3
SFRVJSFTQFDJGJDQBDLBHJOH
BOEMBCFMJOHPGIPVTFIPMEQSPEVDUT5IFSFBSFPOMZGPVSEJGGFSFOUIPVTFIPMEMBCFMT
5IFTFMBCFMTNBZCFCPSEFSFEJOUXPEJGGFSFOUXBZT5IFCPSEFSJOEJDBUFTXIFUIFSUIF
MBCFMSFGFSTUPUIFDPOUBJOFSPSUIFDPOUFOUTXJUIJOUIFDPOUBJOFS5IFPDUBHPOBMCPSEFS
SFGFSTUPUIFDPOUFOUTPGUIFMBCFMMFEDPOUBJOFSXIJMFUIFUSJBOHVMBSCPSEFSSFGFSTUPUIF
DPOUBJOFSJUTFMG5IFMBUFTUIPVTFIPMEMBCFMTBSFBTGPMMPXT
DPSSPTJWF GMBNNBCMF QPJTPOPVT FYQMPTJWF
QSPEVDU QSPEVDU QSPEVDU DPOUBJOFS
2VJDL$IFDL
8IBUIPVTFIPMEMBCFMTXPVMEZPVFYQFDUUPGJOEPOBDPOUBJOFSPGNVSJBUJDBDJE
4BGFUZ&RVJQNFOU
4BGFUZJOUIF &WFSZDIFNJTUSZMBCPSBUPSZIBTBOVNCFSPGJUFNTiCVJMUJOwUPUIFGBDJMJUZGPSVTFJODBTF
$IFNJTUSZ-BC PGBOBDDJEFOUPSTJNQMZUPFOTVSFUIFTBGFTUMBCPSBUPSZPQFSBUJPOQPTTJCMF*UJTJNQPSUBOU
UPLOPXUIFMPDBUJPOBOEJOTUSVDUJPOTGPSPQFSBUJPOPGFBDIPGUIFTFJUFNT5BCMF
TVNNBSJ[FTJNQPSUBOUJOGPSNBUJPOPOFBDIPGUIFTFJNQPSUBOUQJFDFTPGFRVJQNFOU
*GZPVUIJOLZPVNJHIUOFFEUPVTFBOZPGUIFFRVJQNFOUJOUIJTUBCMFGPSBO
FNFSHFODZ
EPOUIFTJUBUF$BMMPVUUPJOGPSNPUIFSTPGUIFTJUVBUJPOBOEJNNFEJBUFMZVTF
UIFFRVJQNFOUBTJOTUSVDUFE/PUFUIBUBOZBDDJEFOUSFRVJSJOHUIFVTFPGUIFFZFXBTI
TUBUJPO
TBGFUZTIPXFS
PSGJSFCMBOLFUJTMJLFMZTFSJPVTFOPVHIUIBUNFEJDBMBUUFOUJPO
TIPVMECFTPVHIURVJDLMZBGUFSVTJOHUIFFRVJQNFOU
5BCMF -BCPSBUPSZ4BGFUZ&RVJQNFOU
4BGFUZ&RVJQNFOU *OGPSNBUJPO3FHBSEJOH0QFSBUJPO
'VNFIPPE t &ODMPTFEBSFBFRVJQQFEXJUIGBOTUPESBXWBQPVSTPVUPGUIFIPPEBOE
WFOUUIFNPVUTJEF
t .BZDPOUBJOHBTKFUT
TJOLT
MJHIUT
BOEFMFDUSJDBMPVUMFU
t &ODMPTFECZBTMJEJOHTBGFUZHMBTTXJOEPX
t .BZTUPSFDIFNJDBMTFNJUUJOHUPYJDGVNFT
t 6TFGVMGPSWFOUJOHPEPVST
TNPLF
BOEUPYJDGVNFT
&ZFXBTITUBUJPO t *GBDIFNJDBMJTTQMBTIFEPSTQJMMFEJOUPUIFFZFT
UIFZTIPVMECFIFME
PQFOBOESJOTFEDPOUJOVPVTMZGPSUPNJO$POUBDUMFOTFTTIPVMECF
SFNPWFE
t &ZFXBTITUBUJPOTNBZCFPQFSBUFECZQVTIJOHPOBIBOECBSBOEPSBGPPU
QFEBM
t 4PNFMBCTNBZVTFBTRVFF[FCPUUMFBQQBSBUVTPSBQJFDFPGSVCCFSUVCJOH
BUUBDIFEUPBTJOL
4BGFUZTIPXFS t 4QJMMTPWFSBMBSHFQPSUJPOPGUIFCPEZSFRVJSFSFNPWBMPGDMPUIJOHBOE
XBTIJOHPGUIFFOUJSFSFHJPOGPSUPNJOVOEFSUIFTBGFUZTIPXFS
t 4BGFUZTIPXFSTBSFPQFSBUFECZQVMMJOHPOBSJOHUIBUXJMMCFHJOUIFGMPXPG
TPNF-PGXBUFSPWFSBESBJOFEBSFBPGUIFMBC
'JSFFYUJOHVJTIFS t 4NBMMGJSFTTVDIBTUIPTFUIBUPDDVSJOBCFBLFSPSBDSVDJCMFVTVBMMZNBZCF
TNPUIFSFECZQMBDJOHBDFSBNJDQBEPSDPWFSPOUPQ
t *GBMBSHFSGJSFPDDVST
QVMMUIFTBGFUZQJOGSPNUIFUPQPGUIFFYUJOHVJTIFS
QPJOUUIFIPTFBUUIFCBTFPGUIFGJSF
BOETRVFF[F&YUJOHVJTIFSTPQFSBUF
CZEFQSJWJOHUIFGJSFPGPYZHFOBOECZMPXFSJOHUIFUFNQFSBUVSF
t 5IFSFBSFGJWFDMBTTFTPGGJSFT
t 5ZQF"XPPEPSQBQFS
t 5ZQF#PJMPSHSFBTF NPTUDIFNJDBMT
t 5ZQF$FMFDUSJDBMFRVJQNFOU
t 5ZQF%NFUBMT TVDIBTNBHOFTJVN
t 5ZQF&SBEJPBDUJWFNBUFSJBMT
t .PTUFYUJOHVJTIFSTDPOUBJODBSCPOEJPYJEFBOEBSFHPPEGPSDMBTT"
#
BOE
$GJSFT
'JSFCMBOLFU t "GJSFFYUJOHVJTIFSTIPVMEOFWFSCFVTFEPOBQFSTPO
t 4501
%301
BOE30--JTUIFCFTUXBZUPFYUJOHVJTIBGJSFJOWPMWJOHBQFSTPO
"GJSFCMBOLFUNBZCFVTFEJODPNCJOBUJPOXJUIUIJTQSPDFTTUPTNPUIFSUIF
GJSF
t 'JSFCMBOLFUTNBZCFFODMPTFEJOBCPYPSBDZMJOESJDBMDPOUBJOFSBUUBDIFE
UPBXBMM
PSUIFZNBZCFVQSJHIU"OVQSJHIUCMBOLFUNBZCFXSBQQFE
BSPVOEUIFWJDUJNXIJMFIFPSTIFJTTUBOEJOH
&NFSHFODZHBTTIVUPGG t 5IFFNFSHFODZHBTTIVUPGGWBMWFBMMPXTBMMHBTPVUMFUTJOUIFMBCPSBUPSZUP
CFTIVUPGGBUPODF
t 5PVTFUIFTIVUPGG
UVSOBIBOEMFTPJUJTQFSQFOEJDVMBSUPUIFHBTMJOFPS
TJNQMZQVTIBMBSHFSFECVUUPO
t "UUIFFOEPGUIFEBZ
UIJTWBMWFTIPVMEBMXBZTCFMFGUJOUIFPGGQPTJUJPO
2VJDL$IFDL
)PXXPVMEZPVEFBMXJUIFBDIPGUIFGPMMPXJOHBDDJEFOUTTIPVMEJUPDDVSEVSJOHBMBCZPVBSFQFSGPSNJOH
UIJTZFBS
B
8IJMFIFBUJOHBTNBMMBNPVOUPGBMDPIPMJOBCFBLFS
JUCVSTUTJOUPGMBNF
C
:PVSQBSUOFSIBOETZPVBQJFDFPGIPUHMBTTUIFZWFKVTUCFOUBGUFSIFBUJOHPWFSB#VOTFOCVSOFS
D
"UFTUUVCFGVMMPGDPODFOUSBUFEIZESPDIMPSJDBDJEJTESPQQFEBOECSPLFOPOUIFGMPPS
)PXDPVMEZPVIBWFQSFWFOUFEFBDIBDDJEFOUGSPNIBQQFOJOHUPCFHJOXJUI
4BGFUZ1SPDFEVSFT
"OZUJNFZPVLOPXZPVXJMMCFXPSLJOHJOUIFMBCPSBUPSZ
JUJTJNQPSUBOUUPBSSJWFGVMMZ
QSFQBSFEUPQFSGPSNBMMXPSLBTTBGFMZBTQPTTJCMF8FDBMMUIJTMBCQSFQBSFEOFTT5IF
GPMMPXJOHBSFTPNFUIJOHTZPVTIPVMEBMXBZTEPCFGPSFZPVCFHJOEPJOHBMBC
t 3FBEUIFFOUJSFFYQFSJNFOUDBSFGVMMZ
QBZJOHDMPTFBUUFOUJPOUPBOZTBGFUZJTTVFT
1SFQBSFBOZEBUBUBCMFTUIBUNBZCFSFRVJSFE:PVSUFBDIFSNBZBTLZPVUPQSFQBSFBO
BCTUSBDU TVNNBSZ
PSBGMPXDIBSUCFGPSFZPVBSSJWFGPSMBC
t $MFBSBMMCJOEFST
CBDLQBDLT
CPPLCBHT
DPBUT
FUDBXBZGSPNZPVSXPSLBSFB
t "MXBZTXFBSFZFQSPUFDUJPOEVSJOHUIFMBCPSBUPSZQFSJPE
t 8FBSMBCBQSPOTPSMBCDPBUTJGBWBJMBCMF
t 5JFCBDLMPOHIBJSUPLFFQJUBXBZGSPNGMBNFTPSDIFNJDBMT
t 4FDVSFMPPTFTMFFWFTPSKFXFMMFSZUPLFFQUIFNBXBZGSPNGMBNFTPSDIFNJDBMT
t $POTJEFSXFBSJOHDMPUIJOHNBEFPGOBUVSBMGJCSFTTVDIBTDPUUPOBOEXPPM
BTUIPTFBSF
UIFNPTUGJSFSFTJTUBOUGJCSFT
t %POPUXFBSPQFOUPFETIPFTEVSJOHMBCPSBUPSZXPSL
t #FTVSFBMMFRVJQNFOUJTJOHPPEXPSLJOHPSEFS%POPUVTFDIJQQFEHMBTTXBSFPS
EBNBHFEFMFDUSJDBMFRVJQNFOU
t /FWFSBUUFNQUMBCPSBUPSZQSPDFEVSFTXJUIPVUZPVSJOTUSVDUPSTQFSNJTTJPOBOEEJSFDU
JOTUSVDUJPO
5IFSFBSFTFWFSBMUIJOHTUIBUBMMHPPEDIFNJTUTLOPXBCPVUVTJOHFRVJQNFOUBOE
-BCPSBUPSZ
DIFNJDBMTJOUIFMBC8FSFGFSUPUIFTFUIJOHTBTQSPQFSMBCPSBUPSZUFDIOJRVF
5FDIOJRVF
t "MXBZTBQQSPBDIMBCXPSLXJUIBCVTJOFTTMJLFBUUJUVEFBOELFFQWPJDFTLFQUUPB
SFBTPOBCMFWPMVNF
t %POPUDPOTVNFGPPEPSESJOLPSDIFXHVNEVSJOHMBCPSBUPSZQFSJPE
t /FWFSUPVDIPSUBTUFDIFNJDBMT
t /FWFSJOIBMFDIFNJDBMTEJSFDUMZ6TFZPVSIBOEUPTXFFQPEPVSTUPXBSEZPV
t #SJOHZPVSIBOEOFBSNFUBMPSHMBTTUPUFTUGPSIFBU)BOEMFIPUFRVJQNFOUXJUI
BQQSPQSJBUFUPOHT
UFTUUVCFIPMEFST
PSNJUUT
t /FWFSVTFPQFOGMBNFTBSPVOEGMBNNBCMFNBUFSJBMT6TFBIPUQMBUFPSNBOUMF
t $MBNQUFTUUVCFTOFBSUIFUPQBOEIPMEBUBsBOHMFXJUIDPOTUBOUNPUJPOBOEUIF
FOEQPJOUFEBXBZGSPNFWFSZPOFEVSJOHIFBUJOH
t /FWFSQJQFUUFMJRVJETEJSFDUMZCZNPVUI
t /FWFSMFBWFIFBUTPVSDFTVOBUUFOEFE5VSOPGG#VOTFOCVSOFSTBOEIPUQMBUFTXIFO
OPUJOVTF
t 3FBEUIFMBCFMTPOBMMDIFNJDBMTBUMFBTUUXJDF"MXBZTHSBTQCPUUMFTPOUIFMBCFMTJEFTP
UIBUESJQTEPOPUPCTDVSFUIFMBCFM
t "MXBZTVTFBOBQQSPQSJBUFMVCSJDBOUTVDIBTHMZDFSJOPSTBMJWBXIFOJOTFSUJOHHMBTT
UVCJOHPSUIFSNPNFUFSTJOUPSVCCFSTUPQQFST
t 8IFOEJMVUJOHDIFNJDBMT
BMXBZTCFHJOXJUIXBUFS*UJTQBSUJDVMBSMZJNQPSUBOUUPBEE
BDJEUPXBUFS
OFWFSUIFPUIFSXBZBSPVOE
t 4XFFQCSPLFOHMBTTXBSFJOUPBEVTUQBOBOEQMBDFJUJOUIFQSPQFSEJTQPTBMDPOUBJOFS
"MXBZTOPUJGZOFJHICPVSTPGBOZCSPLFOHMBTT
t $MFBOVQTQJMMFEDIFNJDBMTJNNFEJBUFMZBTPVUMJOFEJO5BCMF#FTVSFUPOPUJGZ
OFJHICPVSTPGBOZDIFNJDBMTQJMM
t /FWFSSFUVSOVOVTFEDIFNJDBMUPUIFPSJHJOBMTUPDLCPUUMF&JUIFSTIBSFJUXJUIBOPUIFS
TUVEFOUPSQSPQFSMZEJTQPTFPGBOZFYDFTT
t "MXBZTXBTIHMBTTXBSFXFMMXJUITPBQBOEBQSPQFSCSVTI
UIFOSJOTFJU
BOEMFBWFJUUP
BJSESZ
t 3JOTFZPVSIBOETXFMMGPMMPXJOHUIFVTFPGBOZDIFNJDBMT8JQFZPVSMBCCFODIXJUIB
EBNQQBQFSUPXFMXIFOZPVIBWFDPNQMFUFEZPVSMBC
t $MFBOVQTIPVMECFHJOXJUIBSFBTPOBCMFBNPVOUPGUJNFUPBMMPXBMMFRVJQNFOUUPCF
XBTIFEXFMMBOESFQMBDFEJOUIFBQQSPQSJBUFTQPU
t 'PSFYQFSJNFOUTUIBUSVOGPSNPSFUIBOPOFQFSJPE
DMFBSMZMBCFMBMMNBUFSJBMTBOEMFBWF
UIFNJOUIFBQQSPQSJBUFQMBDFBTJOTUSVDUFECZZPVSUFBDIFS
"DUJWJUZ4BGFUZJOUIF-BCPSBUPSZ
2VFTUJPO
8IFSFJTUIFTBGFUZFRVJQNFOUMPDBUFEJOZPVSDIFNJTUSZMBCPSBUPSZ
1SPDFEVSF
*OUIFTQBDFCFMPX
ESBXBOPVUMJOFNBQPGZPVSDIFNJTUSZMBCPSBUPSZ
JODMVEJOHFWFSZJUFNJO5BCMF
"EEBUMFBTUGJWFNPSFJUFNTUIBUDPOUSJCVUFUPTBGFUZJOZPVSMBC
3FWJFX2VFTUJPOT
8IFSFJTUIFDMPTFTUGJSFBMBSNUPZPVSDIFNJTUSZ 8IBUJTUIFNPTUDPNNPOJOKVSZJOUIFDIFNJTUSZ
MBCPSBUPSZ MBC )PXNJHIUZPVBWPJEUIJTJOKVSZ )PXXPVME
ZPVUSFBUUIJTJOKVSZ
0VUMJOFUIFSPVUFZPVTIPVMEGPMMPXJODBTFPGBGJSF
BMBSNXIJMFZPVBSFJODIFNJTUSZDMBTT
,OPXJOHZPVIBWFMBCPOBQBSUJDVMBSTDIPPMEBZ
EFTDSJCFIPXZPVTIPVMEESFTT C
1BSUOFSTDMPUIJOHIBTDBVHIUGJSF
(JWFUIFOBNFBOEVTFPGFBDIPGUIFGPMMPXJOH D
1BSUOFSIBTTQJMMFEDPODFOUSBUFEBDJEPOUPUIF
QJFDFTPGFRVJQNFOU GMPPS
E
1BSUOFSUPPLNPSFDIFNJDBMUIBOSFRVJSFEGPSUIF
MBC
F
1BSUOFSIBTCSPLFOBUFTUUVCFPOUIFGMPPS
8IBUJTUIFNFBOJOHPGFBDIPGUIFGPMMPXJOHMBCFMT
-JTUUISFFUIJOHTZPVTIPVMEEPCFGPSFCFHJOOJOH
BOZDIFNJTUSZFYQFSJNFOU
(JWFUISFFVTFTGPSUIFGVNFIPPE
8IFSFXPVMEZPVEJTQPTFPGFBDIPGUIFGPMMPXJOH
B
BGFXNJMMJMJUFSTPGFYDFTTEJMVUFBDJE
8IZTIPVMEMPOHIBJSBMXBZTCFTFDVSFECBDLEVSJOH
MBC
C
BTBNQMFPGIFBWZNFUBMQSFDJQJUBUF
D
BOFYDFTTQJFDFPGHMBTTUVCJOH
8IZEPZPVTVQQPTFGPPEBOEESJOLBSFOPUBMMPXFE
EVSJOHMBC
E
VTFEMJUNVTQBQFS
F
BGFXNJMMJMJUFSTPGFYDFTTBDFUPOF OBJMQPMJTI
8IBUEPZPVUIJOLJTTBGFSUIFMBCPSBUPSZPSZPVS SFNPWFS
LJUDIFO &YQMBJOXIZ
8IBUJTUIFNFBOJOHPGFBDIPGUIFGPMMPXJOHMBCFMT
(JWFUIFOBNFBOEVTFPGFBDIPGUIFGPMMPXJOH
QJFDFTPGFRVJQNFOU
(JWFGPVSUIJOHTUPLFFQJONJOEXIJMFIFBUJOHBUFTU
UVCFIBMGGJMMFEXJUIMJRVJE
8IFSFTIPVMECJOEFST
CPPLCBHT
BOECBDLQBDLTCF
TUPSFEEVSJOHUIFMBC
-BCPSBUPSZBOE3FQPSUJOH4LJMMT
8BSN6Q
$MBTTJGZUIFGPMMPXJOHPCTFSWBUJPOTBTRVBOUJUBUJWFPSRVBMJUBUJWFCZQMBDJOHBDIFDLNBSLJOUIFDPSSFDUDPMVNO
)JOU-PPLBUFBDITZMMBCMFPGUIPTFXPSETRVBOUJUBUJWFBOERVBMJUBUJWF8IBUEPUIFZTFFNUPNFBO
4JMWFSNFUBMGPSNTBCMBDLMBZFSPGUBSOJTIPWFSUJNF
;JODIBTBTQFDJGJDIFBUDBQBDJUZPG+ LH,
0YZHFOHBTTVQQPSUTDPNCVTUJPO
)PXEPZPVBQQSPBDIUIFQSPCMFNTZPVFODPVOUFSJOFWFSZEBZMJGF 5IJOLBCPVU
5IF4DJFOUJmD
CFHJOOJOHBOFXDMBTTBUUIFTUBSUPGUIFTDIPPMZFBS
GPSFYBNQMF5IFGJSTUGFXEBZTZPV
.FUIPE NBLFPCTFSWBUJPOTBOEDPMMFDUEBUB:PVNJHIUOPUUIJOLPGJUUIJTXBZ
CVUJOGBDU
XIFO
ZPVPCTFSWFZPVSDMBTTNBUFT
UIFDMBTTSPPNBOEZPVSJOTUSVDUPS
ZPVBDUVBMMZBSFNBLJOH
PCTFSWBUJPOTBOEDPMMFDUJOHEBUB5IJTQSPDFTTXJMMJOFWJUBCMZMFBEZPVUPNBLFTPNF
EFDJTJPOTBTZPVDPOTJEFSUIFCFTUXBZUPJOUFSBDUXJUIUIJTOFXFOWJSPONFOU8IPXPVME
ZPVMJLFGPSBQBSUOFSJOUIJTDMBTT 8IFSFEPZPVXBOUUPTJU "SFZPVMJLFMZUPJOUFSBDUXFMM
XJUIUIJTQBSUJDVMBSUFBDIFS :PVBSFESBXJOHDPODMVTJPOT5IJTUSJFEBOEUSVFNFUIPEPG
TPMWJOHQSPCMFNTJTDBMMFEUIFTDJFOUJGJDNFUIPE
3PCFSU#PZMFQJPOFFSFEUIFVTFPGUIFTDJFOUJGJDNFUIPE 'JHVSF
)FXBTCPSO
JOUPBXFBMUIZGBNJMZJO*SFMBOEJO)FBUUFOEFE&UPO$PMMFHFPG&OHMBOEXIFSFIF
QFSGPSNFEDPOUSPMMFEFYQFSJNFOUT)FSFDPSEFEIJTXPSLXJUIEFUBJMFEFYQMBOBUJPOT
PGUIFQSPDFEVSFBOEBQQBSBUVTVTFEBOEDBSFGVMMZXSPUFPVUUBCVMBSSFDPSETPGIJT
PCTFSWBUJPOT)JTSFDPSETBMMPXFEIJNUPSFQFBUIJTFYQFSJNFOUTUPUFTUUIFUIFPSJFTIF
EFWFMPQFEVTJOHIJTTDJFOUJGJDNFUIPE*OBEEJUJPOUPSFDFJWJOHDSFEJUGPSQJPOFFSJOHUIF
TDJFOUJGJDNFUIPE
#PZMFJTSFNFNCFSFEGPSQVCMJTIJOHBCPPLDBMMFEUIF4DFQUJDBM$IZNJTU
5IFCPPLQVUGPSUIBOFXEFGJOJUJPOPGUIFUFSN
FMFNFOUBOEDIBMMFOHFEUIFUIFPSJFTPG
BMDIFNJTUTTVDIBT"SJTUPUMFBOE1BSBDFMTVT
%JGGFSFOUHSPVQTPGTDJFOUJTUTPVUMJOFUIFQBSUTPGUIFTDJFOUJGJDNFUIPEJOEJGGFSFOU
'JHVSF 3PCFSU#PZMF XBZT)FSFJTPOFFYBNQMF
JMMVTUSBUJOHJUTTUFQT
4UFQTPGUIF4DJFOUJGJD.FUIPE
0CTFSWBUJPO*OWPMWFTDPMMFDUJOHEBUB2VBOUJUBUJWFIBTOVNCFSTPSRVBOUJUJFT
BTTPDJBUFEXJUIJU2VBMJUBUJWFEBUBEFTDSJCFTRVBMJUJFTPSDIBOHFTJOUIFRVBMJUZ
PGNBUUFSJODMVEJOHBTVCTUBODFTDPMPVS
PEPVS
PSQIZTJDBMTUBUF0CTFSWBUJPOT
NBZBMTPCFDBUFHPSJ[FEBTQIZTJDBM
SFMBUFEUPUIFDPMPVS
UIFUFNQFSBUVSFBU
XIJDIUIFTVCTUBODFDIBOHFTTUBUFPSUIFEFOTJUZ0SUIFZNBZCFDIFNJDBM
SFMBUFEUPUIFTVCTUBODFTDIFNJDBMSFBDUJWJUZPSJUTCFIBWJPVSEVSJOHBDIFNJDBM
DIBOHF
4UBUFNFOUPGBIZQPUIFTJT5IFGPSNVMBUJPOPGBTUBUFNFOUJOBOiJGyUIFOyw
GPSNBUUIBUFYQMBJOTUIFPCTFSWBUJPOT
&YQFSJNFOUBUJPO"GUFSNBLJOHBTFUPGPCTFSWBUJPOTBOEGPSNVMBUJOHB
IZQPUIFTJT
TDJFOUJTUTEFWJTFBOFYQFSJNFOUUPEFUFSNJOFXIFUIFSUIFIZQPUIFTJT
BDDVSBUFMZFYQMBJOTUIFPCTFSWBUJPOT%FQFOEJOHPOUIFSFTVMUT
UIFIZQPUIFTJT
NBZCFBEKVTUFEBOEFYQFSJNFOUTSFQFBUFEDPMMFDUJOHOFXPCTFSWBUJPOTB
NVMUJUVEFPGUJNFT
'SFRVFOUMZUIFSFTVMUTPGBOFYQFSJNFOUEJGGFSGSPNXIBUXBTFYQFDUFE5IFSFBSF
BWBSJFUZPGSFBTPOTUIJTNJHIUIBQQFO5IJOHTUIBUDPOUSJCVUFUPTVDIEJGGFSFODFT
BSFDBMMFETPVSDFTPGFSSPS4PVSDFTPGFSSPSBSFEJGGFSFOUGSPNNJTUBLFT3BUIFS
UIFZBSFUIJOHTXFIBWFOPDPOUSPMPWFS
4UBUFNFOUPGB5IFPSZ0ODFFOPVHIJOGPSNBUJPOIBTCFFODPMMFDUFEGSPNB
TFSJFTPGFYQFSJNFOUT
BDPIFSFOUTFUPGFYQMBOBUJPOTDBMMFEBUIFPSZNBZCF
EFEVDFE5IJTUIFPSZNBZMFBEUPBNPEFMUIBUIFMQTVTFYQMBJOBDPMMFDUJPOPG
PCTFSWBUJPOT 4PNFUJNFTUIFTDJFOUJGJDNFUIPEMFBETUPBMBX
XIJDIJTBHFOFSBM
TUBUFNFOUPGGBDU
XJUIPVUBOBDDPNQBOJFETFUPGFYQMBOBUJPOT
2VJDL$IFDL
8IBUJTUIFEJGGFSFODFCFUXFFOBMBXBOEBUIFPSZ
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUBSFUIFGVOEBNFOUBMTUFQTPGUIFTDJFOUJGJDNFUIPE
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
1MBDFBDIFDLNBSLJOUIFBQQSPQSJBUFDPMVNOUPJOEJDBUFXIFUIFSFBDIPGUIFSFBTPOTGPSEFUFSNJOJOHBO
JODPSSFDUNBTTJTBNJTUBLFPSBTPVSDFPGFSSPS
"QPTJUJWFFYQPOFOUJOEJDBUFTUIFOVNCFSPGQMBDFTUIFEFDJNBMNVTUCFNPWFEUP
UIFSJHIU
XIJMFBOFHBUJWFFYQPOFOUJOEJDBUFTUIFOVNCFSPGQMBDFTUIFEFDJNBMNVTU
CFNPWFEUPUIFMFGU
2VJDL$IFDL
$IBOHFUIFGPMMPXJOHOVNCFSTGSPNTDJFOUJGJDOPUBUJPOUPFYQBOEFEOPUBUJPO
B
w@@@@@@@@@@@@@@@@
C
wo@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$IBOHFUIFGPMMPXJOHOVNCFSTGSPNFYQBOEFEOPUBUJPOUPTDJFOUJGJDOPUBUJPO
B
@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
@@@@@@@@@@@@@@@@@
.VMUJQMJDBUJPOBOE%JWJTJPOJO4DJFOUJmD/PUBUJPO
5PNVMUJQMZUXPOVNCFSTJOTDJFOUJGJDOPUBUJPO
XFNVMUJQMZUIFNBOUJTTBTBOETUBUFUIFJS
QSPEVDUNVMUJQMJFECZ
SBJTFEUPBQPXFSUIBUJTUIFTVNPGUIFFYQPOFOUT
"wB
w #wC
"w#
w BC
5PEJWJEFUXPOVNCFSTJOTDJFOUJGJDOPUBUJPO
XFEJWJEFPOFNBOUJTTBCZUIFPUIFS
BOETUBUFUIFJSRVPUJFOUNVMUJQMJFECZ
SBJTFEUPBQPXFSUIBUJTUIFEJGGFSFODFCFUXFFO
UIFFYQPOFOUT
"wB
#wC
"#
w BoC
4BNQMF1SPCMFNT.VMUJQMJDBUJPOBOE%JWJTJPO6TJOH4DJFOUJmD/PUBUJPO
4PMWFUIFGPMMPXJOHQSPCMFNT
FYQSFTTJOHUIFBOTXFSJOTDJFOUJGJDOPUBUJPO
w
Y w
wo
o
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
2VFTUJPO
'JOEUIFQSPEVDUPGUIFNBOUJTTBT ¦ UIFOFXNBOUJTTB
3BJTFUPUIFTVNPGUIFFYQPOFOUTUP
UIFOFXPSEJOBUF
EFUFSNJOFUIFPSEJOBUF
BTTVNFEUIBUUIFNBOUJTTBJT
UIFOFXPSEJOBUF
FYQPOFOUTUPEFUFSNJOFUIFPSEJOBUF
1SBDUJDF1SPCMFNT.VMUJQMJDBUJPOBOE%JWJTJPO6TJOH4DJFOUJmD/PUBUJPO
4PMWFUIFGPMMPXJOHQSPCMFNT
FYQSFTTJOHUIFBOTXFSJOTDJFOUJGJDOPUBUJPO
XJUIPVUVTJOHBDBMDVMBUPS3FQFBUUIF
RVFTUJPOTVTJOHBDBMDVMBUPSBOEDPNQBSFZPVSBOTXFST$PNQBSFZPVSNFUIPEPGTPMWJOHXJUIBDBMDVMBUPSXJUI
UIBUPGBOPUIFSTUVEFOU
w
w w
@@@@@@@@@@@@@@@@@ w
@@@@@@@@@@@@@@@@@
w
w
@@@@@@@@@@@@@@@@@ < w
w
>w wo
@@@@@@@@@@@@@@@
< wo
w w
> w
@@@@@@@@@@@@@@@@@
"EEJUJPOBOE4VCUSBDUJPOJO4DJFOUJmD/PUBUJPO
3FNFNCFSUIBUBOVNCFSJOQSPQFSTDJFOUJGJDOPUBUJPOXJMMBMXBZTIBWFBNBOUJTTB
CFUXFFOBOE4PNFUJNFTJUCFDPNFTOFDFTTBSZUPTIJGUBEFDJNBMJOPSEFSUPFYQSFTT
BOVNCFSJOQSPQFSTDJFOUJGJDOPUBUJPO
5IFOVNCFSPGQMBDFTTIJGUFECZUIFEFDJNBMJTJOEJDBUFECZBOFRVJWBMFOU
DIBOHFJOUIFWBMVFPGUIFFYQPOFOU*GUIFEFDJNBMJTTIJGUFE-&'5
UIFFYQPOFOU
CFDPNFT-"3(&3TIJGUJOHUIFEFDJNBMUPUIF3*()5DBVTFTUIFFYQPOFOUUPCFDPNF
4."--&3
"OPUIFSXBZUPSFNFNCFSUIJTJTJGUIFNBOUJTTBCFDPNFTTNBMMFSGPMMPXJOHB
TIJGU
UIFFYQPOFOUCFDPNFTMBSHFS$POTFRVFOUMZ
JGUIFFYQPOFOUCFDPNFTMBSHFS
UIF
NBOUJTTBCFDPNFTTNBMMFS$POTJEFS"#$wYJGUIFEFDJNBMJTTIJGUFEUPDIBOHFUIF
WBMVFPGUIFNBOUJTTBCZOUJNFT
UIFWBMVFPGYDIBOHFToOUJNFT
2VJDL$IFDL
&YQSFTTFBDIPGUIFHJWFOWBMVFTJOQSPQFSTDJFOUJGJDOPUBUJPOJOUIFTFDPOEDPMVNO/PXXSJUFFBDIPGUIFHJWFO
WBMVFTGSPNUIFGJSTUDPMVNOJOFYQBOEFEGPSNJOUIFUIJSEDPMVNO5IFOXSJUFFBDIPGZPVSBOTXFSTGSPNUIF
TFDPOEDPMVNOJOFYQBOEFEGPSN)PXEPUIFFYQBOEFEBOTXFSTDPNQBSF
(JWFO7BMVF 1SPQFS/PUBUJPO &YQBOEFE'PSN &YQBOEFE"OTXFS
w
w
wo
wo
8IFOBEEJOHPSTVCUSBDUJOHOVNCFSTJOTDJFOUJGJDOPUBUJPO
JUJTJNQPSUBOUUPSFBMJ[F
UIBUXFBEEPSTVCUSBDUPOMZUIFNBOUJTTB%POPUBEEPSTVCUSBDUUIFFYQPOFOUT5PCFHJO
JUJTPGUFOOFDFTTBSZUPTIJGUUIFEFDJNBMUPCFTVSFUIFWBMVFPGUIFFYQPOFOUJTUIF
TBNFGPSCPUIOVNCFSTUIBUXJMMCFBEEFEPSTVCUSBDUFE0ODFUIFBSJUINFUJDIBTCFFO
DPNQMFUFE
UIFEFDJNBMNBZCFTIJGUFEBHBJOJGSFRVJSFEUPFOTVSFUIBUUIFNBOUJTTBJT
JOEFFE
CFUXFFOBOE
4IJGUUIFEFDJNBMUPPCUBJOUIFTBNFWBMVFGPSUIFFYQPOFOUJOUIFPSEJOBUFPGCPUI
OVNCFSTUPCFBEEFEPSTVCUSBDUFE5IFOTJNQMZTVNPSUBLFUIFEJGGFSFODFPGUIF
NBOUJTTBT$POWFSUCBDLUPQSPQFSTDJFOUJGJDOPUBUJPOXIFOGJOJTIFE
4BNQMF1SPCMFNT"EEJUJPOBOE4VCUSBDUJPOJO4DJFOUJmD/PUBUJPO
4PMWFUIFGPMMPXJOHQSPCMFNT
FYQSFTTJOHUIFBOTXFSJOQSPQFSTDJFOUJGJDOPUBUJPO
w
o w
wo
wo
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
2VFTUJPO
#FHJOCZTIJGUJOHUIFEFDJNBMPGPOFPGUIF
OVNCFSTBOEDIBOHJOHUIFFYQPOFOUTPUIBUCPUI
OVNCFSTTIBSFUIFTBNFFYQPOFOU
'PSDPOTJTUFODZ
BEKVTUPOFPGUIFOVNCFSTTP
UIBUCPUIOVNCFSTIBWFUIFMBSHFSPGUIFUXP
PSEJOBUFT
5IFHPBMJTGPSCPUINBOUJTTBTUPCFNVMUJQMJFE
CZ5IJTNFBOTUIFFYQPOFOUJOUIFTFDPOE
wCFDPNFTw
OVNCFSTIPVMECFJODSFBTFECZPOF*ODSFBTJOH
UIFFYQPOFOUSFRVJSFTUIFEFDJNBMUPTIJGUUPUIF
MFGU TPUIFNBOUJTTBCFDPNFTTNBMMFS
w
0ODFCPUIPSEJOBUFTBSFUIFTBNF
UIFNBOUJTTBT mw
BSFTJNQMZTVCUSBDUFE w
2VFTUJPO"OPUIFS"QQSPBDI
*UJTJOUFSFTUJOHUPOPUFUIBUXFDPVMEIBWFBMUFSFE
UIFGJSTUOVNCFSJOTUFBE*OUIBUDBTF
¨ w
XPVMEIBWFCFDPNF¨ mw
w
*OUIJTDBTF
UIFEJGGFSFODFSFTVMUTJOBOVNCFSUIBU
JTOPUJOQSPQFSTDJFOUJGJDOPUBUJPOBTUIFNBOUJTTB
JTHSFBUFSUIBO
$POTFRVFOUMZ
BGVSUIFSTUFQJTOFFEFEUPDPOWFSU
UIFBOTXFSCBDLUPQSPQFSTDJFOUJGJDOPUBUJPO wCFDPNFTw
4IJGUJOHUIFEFDJNBMPOFQMBDFUPUIFMFGU
NBOUJTTBCFDPNFTTNBMMFS
SFRVJSFTBOJODSFBTF
PGUPUIFFYQPOFOU $POUJOVFE
8IBUUP5IJOLBCPVUDPOUJOVFE )PXUP%P*U
2VFTUJPO
"TXJUIEJGGFSFODFT
CFHJOCZTIJGUJOHUIF
EFDJNBMPGPOFPGUIFOVNCFSTBOEDIBOHJOH
UIFFYQPOFOUTPCPUIOVNCFSTTIBSFUIFTBNF
PSEJOBUF wmXJMMCFMFGUBTJT
5IFMBSHFSPSEJOBUFJOUIJTDBTFJTo
*ODSFBTJOHUIFFYQPOFOUJOUIFTFDPOEOVNCFS
GSPNoUPoSFRVJSFTUIFEFDJNBMUPCFTIJGUFE wmCFDPNFTwm
UXPUPUIFMFGU NBLFUIFNBOUJTTBTNBMMFS
1SBDUJDF1SPCMFNT"EEJUJPOBOE4VCUSBDUJPOJO4DJFOUJmD/PUBUJPO
4PMWFUIFGPMMPXJOHQSPCMFNT
FYQSFTTJOHUIFBOTXFSJOTDJFOUJGJDOPUBUJPO
XJUIPVUVTJOHBDBMDVMBUPS3FQFBUUIF
RVFTUJPOTVTJOHBDBMDVMBUPSBOEDPNQBSFZPVSBOTXFST$PNQBSFZPVSVTFPGUIFFYQPOFOUJBMGVODUJPOPOUIF
DBMDVMBUPSXJUIUIBUPGBQBSUOFS
0DDBTJPOBMMZBOVNCFSJOTDJFOUJGJDOPUBUJPOXJMMCFSBJTFEUPTPNFQPXFS8IFOTVDI
4DJFOUJmD/PUBUJPO BDBTFBSJTFT
JUTJNQPSUBOUUPSFNFNCFSXIFOPOFFYQPOFOUJTSBJTFEUPUIFQPXFSPG
BOE&YQPOFOUT BOPUIFS
UIFFYQPOFOUTBSFNVMUJQMJFECZPOFBOPUIFS$POTJEFSBQSPCMFNMJLF
5IJT
JTSFBMMZKVTU ww
PS wwwww
4PXFTFFUIJTJTUIFTBNFBT
Y
PS
"wB
C"Cw BYC
2VJDL$IFDL
4PMWFUIFGPMMPXJOHQSPCMFNT
FYQSFTTJOHUIFBOTXFSJOTDJFOUJGJDOPUBUJPO
XJUIPVUUIFVTFPGBDBMDVMBUPS
3FQFBUUIFQSPCMFNTXJUIBDBMDVMBUPSBOEDPNQBSFZPVSBOTXFST
w
w
w
w w
0GUFOJOTDJFOUJGJDJOWFTUJHBUJPOT
XFBSFJOUFSFTUFEJONFBTVSJOHIPXUIFWBMVFPGTPNF
1JDUPSJBM
QSPQFSUZDIBOHFTBTXFWBSZTPNFUIJOHUIBUBGGFDUTJU8FDBMMUIFWBMVFUIBUSFTQPOET
3FQSFTFOUBUJPOPG UPUIFWBSJBUJPOUIFEFQFOEFOUWBSJBCMF
XIJMFUIFPUIFSWBMVFJTUIFJOEFQFOEFOU
%BUB(SBQIJOH WBSJBCMF'PSFYBNQMF
XFNJHIUXBOUUPNFBTVSFUIFFYUFOTJPOPGBTQSJOHBTXFBUUBDI
EJGGFSFOUNBTTFTUPJU*OUIJTDBTF
UIFFYUFOTJPOXPVMECFUIFEFQFOEFOUWBSJBCMF
BOE
UIFNBTTXPVMECFUIFJOEFQFOEFOUWBSJBCMF/PUJDFUIBUUIFBNPVOUPGFYUFOTJPO
EFQFOETPOUIFNBTTMPBEFEBOEOPUUIFPUIFSXBZBSPVOE5IFWBSJBCMFiUJNFwJTOFBSMZ
BMXBZTJOEFQFOEFOU
5IFTFSJFTPGQBJSFENFBTVSFNFOUTDPMMFDUFEEVSJOHTVDIBOJOWFTUJHBUJPOJT
RVBOUJUBUJWFEBUB*UJTVTVBMMZBSSBOHFEJOBEBUBUBCMF5BCMFTPGEBUBTIPVMEJOEJDBUFUIF
VOJUPGNFBTVSFNFOUBUUIFUPQPGFBDIDPMVNO5IFJOGPSNBUJPOJOTVDIBUBCMFCFDPNFT
FWFONPSFVTFGVMJGJUJTQSFTFOUFEJOUIFGPSNPGBHSBQI iHSBQIwJTUIF(SFFLXPSESPPU
NFBOJOHiQJDUVSFw
5IFJOEFQFOEFOUEBUBJTQMPUUFEPOUIFYBYJT"HSBQISFWFBMTNBOZ
EBUBQPJOUTOPUMJTUFEJOBEBUBUBCMF
0ODFBHSBQIJTESBXO
JUDBOCFVTFEUPGJOEBNBUIFNBUJDBMSFMBUJPOTIJQ
FRVBUJPO
UIBUJOEJDBUFTIPXUIFWBSJBCMFRVBOUJUJFTEFQFOEPOFBDIPUIFS5IFGJSTUTUFQ
UPEFUFSNJOJOHUIFSFMBUJPOTIJQJTUPDBMDVMBUFUIFQSPQPSUJPOBMJUZDPOTUBOUPSTMPQF
iNwGPSUIFMJOFPGCFTUGJU$VSWFEHSBQITNVTUCFNBOJQVMBUFENBUIFNBUJDBMMZCFGPSFB
DPOTUBOUDBOCFEFUFSNJOFE4VDINBOJQVMBUJPOJTCFZPOEUIFTDPQFPGUIJTDPVSTF'JSTU
UIFDPOTUBOUJTCFFOEFUFSNJOFECZGJOEJOHUIFDIBOHFJOZPWFSUIFDIBOHFJOY ƚZƚYPS
UIFiSJTFPWFSUIFSVOw
5IFOTVCTUJUVUJPOPGUIFZBOEYWBSJBCMFOBNFTBOEUIFDBMDVMBUFE
WBMVFGPSN
JODMVEJOHJUTVOJUT
JOUPUIFHFOFSBMFRVBUJPOZNYC5IFSFTVMUXJMMCFBO
FRVBUJPOUIBUEFTDSJCFTUIFSFMBUJPOTIJQSFQSFTFOUFECZPVSEBUB
ZNYCJTUIFHFOFSBMGPSNGPSUIFFRVBUJPOPGBTUSBJHIUMJOFSFMBUJPOTIJQXIFSF
NSFQSFTFOUTUIFTMPQF
EFUFSNJOFECZNƚZƚY*OTDJFOUJGJDSFMBUJPOTIJQT
UIFTMPQF
JODMVEFTVOJUTBOESFQSFTFOUTUIFDPOTUBOUUIBUSFMBUFTUXPWBSJBCMFT'PSUIJTSFBTPO
JUJTTPNFUJNFTSFQSFTFOUFECZB,
5IFUISFFNPTUDPNNPOUZQFTPGHSBQIJDSFMBUJPOTIJQTBSFTIPXOJO'JHVSF
1FSJPE TFDPOET
"SFB
TMBCT
.BTT
H
7PMVNF
NM
'SFRVFODZ
)[
-FOHUI
SPET
'JHVSF 5ISFFDPNNPOUZQFTPGHSBQIJDSFMBUJPOTIJQT
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOBUJPOPGB3FMBUJPOTIJQGSPN%BUB
'JOEUIFSFMBUJPOTIJQGPSUIFHSBQIFEEBUBCFMPX
%JTUBODFWT5JNF
%JTUBODF
NFUSFT
o
o
5JNF
TFDPOET
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
%FUFSNJOFUIFDPOTUBOUPGQSPQPSUJPOBMJUZ UIFTMPQF
GPSUIFTUSBJHIUMJOF5PEPUIJT
TFMFDUUXPQPJOUTPO
UIFMJOFPGCFTUGJU îZJTmN
5IFTFTIPVMECFQPJOUTXIPTFWBMVFTBSFFBTZUP
îYJTmT
EFUFSNJOFPOCPUIBYFT%POPUVTFEBUBQPJOUTUP
EFUFSNJOFUIFDPOTUBOU
%FUFSNJOFUIFDIBOHFJOZ ƚZ
BOEUIFDIBOHFJOY
NTNT
ƚY
JODMVEJOHUIFVOJUT
5IFDPOTUBOUJTƚZƚY
5IFSFMBUJPOTIJQJTEFUFSNJOFECZTVCCJOHJOUIF
WBSJBCMFOBNFTBOEUIFDPOTUBOUJOUPUIFHFOFSBM
%JTUBODF NT
5JNFNT
FRVBUJPO
Z,YC
0GUFO
BTUSBJHIUMJOFHSBQIQBTTFTUISPVHIUIFPSJHJO
JOXIJDIDBTF
Z,Y
1SBDUJDF1SPCMFN%FUFSNJOBUJPOPGB3FMBUJPOTIJQGSPN%BUB
&YBNJOFUIFGPMMPXJOHHSBQIT8IBUUZQFPGSFMBUJPOTIJQEPFTFBDISFQSFTFOU (JWFUIFGVMMSFMBUJPOTIJQEFTDSJCFE
CZHSBQI D
7PMVNF
DN
-FOHUI
DN
B
7PMUBHF
WPMUT
$VSSFOU BNQT
%JTUBODF
NFUSFT
5JNF
TFDPOET
D
"DUJWJUZ(SBQIJOH3FMBUJPOTIJQT
2VFTUJPO
$BOZPVQSPEVDFBHSBQIHJWFOBTFUPGFYQFSJNFOUBMEBUB
#BDLHSPVOE
"CFBLFSGVMMPGXBUFSJTQMBDFEPOBIPUQMBUFBOEIFBUFEPWFSBQFSJPEPGUJNF5IFUFNQFSBUVSFJTSFDPSEFEBU
SFHVMBSJOUFSWBMT5IFGPMMPXJOHEBUBXBTDPMMFDUFE
5FNQFSBUVSF P$
5JNF NJO
1SPDFEVSF
6TFUIFHSJEBCPWFUPQMPUBHSBQIPGUFNQFSBUVSFBHBJOTUUJNF 5JNFHPFTPOUIFYBYJT
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
8IBUUZQFPGSFMBUJPOTIJQXBTTUVEJFEEVSJOHUIJTJOWFTUJHBUJPO
8IBUUFNQFSBUVSFXBTSFBDIFEBUNJOVUFT
6TFUIFHSBQIUPEFUFSNJOFUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUFNQFSBUVSFBOEUJNF
)PXMPOHXPVMEJUUBLFUIFUFNQFSBUVSFUPSFBDI¡$
8IBUEPFTUIFZJOUFSDFQUSFQSFTFOU
(JWFBTPVSDFPGFSSPSUIBUNJHIUDBVTFZPVSHSBQIUPWBSZGSPNUIBUFYQFDUFE
3FWJFX2VFTUJPOT
6TFUIFTUFQTPGUIFTDJFOUJGJDNFUIPEUPEFTJHOBUFTUGPSUIFGPMMPXJOHIZQPUIFTFT
B
*GBQFSTPOUBLFTWJUBNJO$EBJMZ
UIFOUIFZXJMMHFUGFXFSDPMET
C
*GDZDMJTUTSJEFUJUBOJVNCJDZDMFT
UIFOUIFZXJMMXJONPSFSBDFT
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFGPSUIFMJTUFEPCTFSWBUJPOTCZDIFDLJOHUIFBQQSPQSJBUFDPMVNOT
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFGPSUIFMJTUFEPCTFSWBUJPOTCZDIFDLJOHUIFBQQSPQSJBUFDPMVNOT
4DJFOUJGJD/PUBUJPO &YQBOEFE/PUBUJPO
w
wo
w
B
w C
wo D
w
ow wo wo
4PMWFFBDIPGUIFGPMMPXJOHQSPCMFNTXJUIPVUBDBMDVMBUPS&YQSFTTZPVSBOTXFSJODPSSFDUGPSNTDJFOUJGJDOPUBUJPO
3FQFBUUIFRVFTUJPOTVTJOHBDBMDVMBUPSBOEDPNQBSF
B
o
C
w
D
w
E
w w
4PMWFFBDIPGUIFGPMMPXJOHQSPCMFNTXJUIPVUBDBMDVMBUPS&YQSFTTZPVSBOTXFSJODPSSFDUGPSNTDJFOUJGJDOPUBUJPO
3FQFBUUIFRVFTUJPOTVTJOHBDBMDVMBUPSBOEDPNQBSF
B
wowo
ww
woww
C
wo
D
w
w< w
w
>
w
w
E
w
6TFUIFHSJEQSPWJEFEUPQMPUHSBQITPGNBTTBHBJOTUWPMVNFGPSBTFSJFTPGNFUBMQJFDFTXJUIUIFHJWFOWPMVNFT
1MPUBMMUISFFHSBQITPOUIFTBNFTFUPGBYFTXJUIUIFJOEFQFOEFOUWBSJBCMF WPMVNFJOUIJTDBTF
POUIFYBYJT6TF
BEJGGFSFOUDPMPVSGPSFBDIHSBQI
7PMVNF N-
$PQQFS H
"MVNJOVN H
1MBUJOVN H
B
%FUFSNJOFUIFDPOTUBOUGPSFBDINFUBM
C
5IFDPOTUBOUSFQSFTFOUTFBDINFUBMTEFOTJUZ8IJDINFUBMJTNPTUEFOTF
6TFUIFHSJEQSPWJEFEUPQMPUUXPTFQBSBUFHSBQIT
B
BOE C
GPSFBDIUIFGPMMPXJOHTFUTPGEBUB#FTVSFUPESBXB
TNPPUIDVSWFUISPVHIUIFQPJOUT*OEJDBUFUIFUZQFPGSFMBUJPOTIJQSFQSFTFOUFECZFBDIHSBQI
*OJUJBM3BUF Z
$PODFOUSBUJPO 7PMVNF Z
1SFTTVSF
NPM-T
NPM-
-
L1B
.BOZTDJFODFEFQBSUNFOUTVTFBTUJMMUPQSPEVDFUIFJSPXOEJTUJMMFEXBUFS%BUBSFQSFTFOUJOHUIFWPMVNFPGEJTUJMMFE
XBUFSQSPEVDFEPWFSBQBSUJDVMBSQFSJPEPGUJNFNJHIUMPPLMJLFUIFEBUBTIPXOJOUIFUBCMF
7PMVNFPG %JTUJMMBUJPO
%JTUJMMFE8BUFS 5JNF
-
I
B
1MPUUIJTEBUBPOZPVSPXOQJFDFPGHSBQIQBQFS8IFSFTIPVMEUJNFCFQMPUUFE
C
%FUFSNJOFUIFDPOTUBOUGPSZPVSHSBQI4IPXBMMXPSLPOUIFHSBQI
D
%FUFSNJOFUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOWPMVNFBOEUJNF
E
"TTVNFUIFTUJMMXBTMFGUPOPWFSOJHIU8IBUWPMVNFPGXBUFSXPVMECFDPMMFDUFEJGBQFSJPEPGIQBTTFE
F
)PXMPOHXPVMEJUUBLFUPQSPEVDF-PGXBUFSXJUIUIJTTUJMM
.FBTVSJOHBOE3FDPSEJOH4JHOJmDBOU%BUB
8BSN6Q
%SBXMJOFTUPNBUDIUIFGPMMPXJOHNFBTVSFEWBMVFT
TUBUFEJO4*VOJUT *OUFSOBUJPOBM4ZTUFNPG6OJUT
XJUIUIF
BQQSPQSJBUFFWFSZEBZNFBTVSFNFOU
4*NFBTVSFEWBMVF &RVJWBMFOU&WFSZEBZ.FBTVSFE2VBOUJUZ
NN XJEUIBDSPTTBTNBMMGJOHFSOBJM
L1B EJTUBODFGSPNZPVSGJOHFSUJQTUPZPVSOPTF
- QSFTTVSFFYFSUFECZ&BSUITBUNPTQIFSF
H POFTJYUJFUIPGPOFNJOVUFJOUJNF
LN UIJDLOFTTPGPOFEJNF
N MFOHUIPGGPPUCBMMGJFMET
T WPMVNFPGN-PGNJML
DN NBTTPGPOFSBJTJO
5IF4*TZTUFN *OUFSOBUJPOBM4ZTUFNPG6OJUT
JTUIFNPEFSONFUSJDTZTUFNPG
4*6OJUT
NFBTVSFNFOUBOEUIFEPNJOBOUTZTUFNPGJOUFSOBUJPOBMDPNNFSDFBOEUSBEF5IF
BCCSFWJBUJPO4*DPNFTGSPNUIF'SFODI
4ZTUÒNFJOUFSOBUJPOBMEVOJUÏT5IF4*TZTUFN
XBTEFWFMPQFEJOBOEJTNBJOUBJOFECZUIF*OUFSOBUJPOBM#VSFBVPG8FJHIUTBOE
.FBTVSFT #*1.
JO'SBODF*UJTBOPOTUBUJDTZTUFNEFWJTFEBSPVOEUIFTFWFOCBTFVOJUT
MJTUFECFMPX*UTOPOTUBUJDOBUVSFNFBOT4*VOJUTNBZCFDSFBUFEBOEEFGJOJUJPOTNBZ
CFNPEJGJFEUISPVHIJOUFSOBUJPOBMBHSFFNFOUBTNFBTVSFNFOUUFDIOPMPHZQSPHSFTTFT
BOEUIFQSFDJTJPOPGNFBTVSJOHEFWJDFTJNQSPWFT5IF4*TZTUFNJTUIFQSJNBSZTZTUFNPG
NFBTVSFNFOUJOBMMCVUBTNBMMOVNCFSPGDPVOUSJFT5IFTFWFOGVOEBNFOUBM
5BCMF 5IF'VOEBNFOUBM4*6OJUT 4*VOJUTBSFHJWFOJO5BCMF
5IFGPMMPXJOHBSFTPNFJNQPSUBOU4*SVMFTPSDPOWFOUJPOT
/BNF 6OJU 2VBOUJUZ t 6OJUTZNCPMTBSFBMXBZTMPXFSDBTFMFUUFSTVOMFTTUIFVOJUJTOBNFEBGUFSB
4ZNCPM QFSTPO5IFPOFFYDFQUJPOUPUIJTSVMFJT-GPSMJUSFT5IFGVMMOBNFTPGVOJUT
BSFBMXBZTXSJUUFOJOMPXFSDBTFXJUIUIFFYDFQUJPOPGEFHSFFT$FMTJVT
NFUSF N MFOHUI
t 6OJUTZNCPMTTIPVMEOFWFSCFQMVSBMJ[FE
LJMPHSBN LH NBTT
t 4ZNCPMTTIPVMEPOMZCFGPMMPXFECZBQFSJPEBUUIFFOEPGBTFOUFODF
TFDPOE T UJNF t *OHFOFSBM
UIFUFSNNBTTSFQMBDFTUIFUFSNXFJHIU
BNQFSF " FMFDUSJD t 5IFTZNCPMDDTIPVMEOPUCFVTFEJOQMBDFPGN-PSDN
DVSSFOU t 'PSWBMVFTMFTTUIBO
VTFBJOGSPOUPGUIFEFDJNBMQPJOU
LFMWJO , UFNQFSBUVSF FH
HOPUH
t 5IFSFJTBTQBDFCFUXFFOUIFOVNFSJDBMWBMVFBOEVOJUTZNCPM H
t 6TFUIFVOJUTZNCPMJOQSFGFSFODFUPXPSETGPSVOJUTBUUBDIFEUPOVNCFST
FH
HNPMSBUIFSUIBOHSBNTNPMF
/PUFUIBUHSBNTQFSNPMFJTJODPSSFDU
CVUGJWFHSBNTQFSNPMFJTDPSSFDU
t "TQFDJGJDUFNQFSBUVSFBOEBUFNQFSBUVSFDIBOHFCPUIIBWFVOJUTPGEFHSFFT
$FMTJVT ¡$
2VJDL$IFDL
-PDBUFUIF4*FSSPS T
JOFBDIPGUIFGPMMPXJOHTUBUFNFOUTBOEDPSSFDUUIFN
3BMQICPVHIULJMPTPGQPUBUPTBMBE@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
5IFUIJDLOFTTPGUIFPYJEFDPBUJOHPOUIFNFUBMXBTDN
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
5IFXFJHIUPG.MPGXBUFSJTFYBDUMZHNTBU¡D
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
.ZUFBDIFSCPVHIUMJUSFTPGHBTPMJOFGPSIFSDDNPUPSDZDMF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
3BNBTUFNQFSBUVSFJODSFBTFECZ$¡@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
.FBTVSFEWBMVFTMJLFUIPTFMJTUFEJOUIF8BSN6QBUUIFCFHJOOJOHPGUIJTTFDUJPOBSF
"DDVSBDZBOE
EFUFSNJOFEVTJOHBWBSJFUZPGEJGGFSFOUNFBTVSJOHEFWJDFT
TPNFPGXIJDIXFSFJODMVEFE
1SFDJTJPO5IF JOTFDUJPO
2VBMJUZPG 5IFSFBSFEFWJDFTEFTJHOFEUPNFBTVSFBMMTPSUTPGEJGGFSFOURVBOUJUJFT5IF
.FBTVSFNFOUT DPMMFDUJPOQJDUVSFEJO'JHVSFNFBTVSFTUFNQFSBUVSF
MFOHUI
BOEWPMVNF*OBEEJUJPO
UIFSFBSFBWBSJFUZPGQSFDJTJPOT FYBDUOFTTFT
BTTPDJBUFEXJUIEJGGFSFOUEFWJDFT5IF
NJDSPNFUFS BMTPDBMMFEBDBMJQFS
JTNPSFQSFDJTF
UIBOUIFSVMFSXIJMFUIFCVSFUUFBOEQJQFUUFBSF
NPSFQSFDJTFUIBOUIFHSBEVBUFEDZMJOEFS
%FTQJUFUIFGBDUUIBUTPNFNFBTVSJOHEFWJDFT
BSFNPSFQSFDJTFUIBOPUIFST
JUJTJNQPTTJCMFUP
EFTJHOBNFBTVSJOHEFWJDFUIBUHJWFTQFSGFDUMZ
FYBDUNFBTVSFNFOUT"MMNFBTVSJOHEFWJDFTIBWF
TPNFEFHSFFPGVODFSUBJOUZBTTPDJBUFEXJUIUIFN
'JHVSF "TFMFDUJPOPGNFBTVSJOHEFWJDFTXJUIEJGGFSJOHMFWFMTPGQSFDJTJPO
5IFLHNBTTLFQUJOBIFMJVNGJMMFECFMMKBSBUUIF#*1.JO
4ÒWSFT
'SBODF
JTUIFPOMZFYBDUNBTTPOUIFQMBOFU 'JHVSF
"MMPUIFSNBTTFTBSFNFBTVSFESFMBUJWFUPUIJTBOEUIFSFGPSFIBWF
TPNFEFHSFFPGBTTPDJBUFEVODFSUBJOUZ
"DDVSBDZSFGFSTUPUIFBHSFFNFOUPGBQBSUJDVMBSWBMVFXJUI
UIFUSVFWBMVF
"DDVSBUFNFBTVSFNFOUTEFQFOEPODBSFGVMEFTJHOBOE
DBMJCSBUJPOUPFOTVSFBNFBTVSJOHEFWJDFJTJOQSPQFSXPSLJOHPSEFS
5IFUFSNQSFDJTJPODBOBDUVBMMZIBWFUXPEJGGFSFOUNFBOJOHT
1SFDJTJPOSFGFSTUPUIFSFQSPEVDJCJMJUZPGBNFBTVSFNFOU PS
UIFBHSFFNFOUBNPOHTFWFSBMNFBTVSFNFOUTPGUIFTBNF
RVBOUJUZ
PS
1SFDJTJPOSFGFSTUPUIFFYBDUOFTTPGBNFBTVSFNFOU5IJT
SFMBUFTUPVODFSUBJOUZUIFMPXFSUIFVODFSUBJOUZPGB
'JHVSF 5IJTLJMPHSBNNBTTXBTNBEFJOUIFT
BOEBDDFQUFEBTUIFJOUFSOBUJPOBMQSPUPUZQFPGUIF NFBTVSFNFOU
UIFIJHIFSUIFQSFDJTJPO
LJMPHSBNJO ª#*1.3FQSPEVDFEXJUIQFSNJTTJPO
2VJDL$IFDL
7PMVNFUSJDEFWJDFTNFBTVSFMJRVJETXJUIBXJEFWBSJFUZPG
QSFDJTJPOT
8IJDIPGUIFTFJTMJLFMZUIFNPTUQSFDJTF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IJDIJTMJLFMZUIFMFBTUQSFDJTF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*TUIFNPTUQSFDJTFEFWJDFOFDFTTBSJMZUIFNPTUBDDVSBUF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
%JTDVTTZPVSBOTXFST
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
/PNFBTVSFNFOUDBOCFDPNQMFUFMZQSFDJTF*OGBDU
BMMNFBTVSFNFOUTNVTUIBWFTPNF
5ZQFTPG&SSPST
EFHSFFPGVODFSUBJOUZBTTPDJBUFEXJUIUIFN
TPJUNVTUCFUSVFUIBUFWFSZNFBTVSFNFOU
JOWPMWFTTPNFEFHSFFPGFSSPS"HSPVQPGNFBTVSFNFOUTNBZUFOEUPDPOTJTUFOUMZTIPX
FSSPSJOUIFTBNFEJSFDUJPO4VDIBTJUVBUJPOJTDBMMFETZTUFNBUJDFSSPS8IFOBHSPVQPG
FSSPSTPDDVSTFRVBMMZJOIJHIBOEMPXEJSFDUJPOT
JUJTDBMMFESBOEPNFSSPS
2VJDL$IFDL
'PVSHSPVQTPG&BSUI4DJFODFTUVEFOUTVTFUIFJSHMPCBMQPTJUJPOJOHTZTUFNT (14
UPEPTPNFHFPDBDIJOH5IF
EJBHSBNTCFMPXTIPXUIFTUVEFOUTSFTVMUTSFMBUJWFUPXIFSFUIFBDUVBMDBDIFTXFSFMPDBUFE
(14SFBEJOHT
"TTVNFE
USVFQPJOU
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUBCPVUUIFBDDVSBDZPGFBDIHSPVQ
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IJDIHSPVQTXFSFNBLJOHTZTUFNBUJDFSSPST
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IJDIHSPVQTNBEFFSSPSTUIBUXFSFNPSFSBOEPN
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
&WFSZNFBTVSFNFOUIBTTPNFEFHSFFPGVODFSUBJOUZBTTPDJBUFEXJUIJU5IFVODFSUBJOUZ
6ODFSUBJOUZ
PGBNFBTVSJOHEFWJDFEFQFOETPOJUTQSFDJTJPO5IFNPTUQSFDJTFNFBTVSJOHEFWJDFT
IBWFUIFTNBMMFTUVODFSUBJOUJFT5IFNPTUDPNNPOXBZUPSFQPSUUIFVODFSUBJOUZPGB
NFBTVSJOHEFWJDFJTBTBSBOHFVODFSUBJOUZ
5IFSBOHFVODFSUBJOUZJTBOBDDFQUBCMFSBOHFPGWBMVFTXJUIJOXIJDIUIFUSVFWBMVF
PGBNFBTVSFNFOUGBMMT5IJTJTDPNNPOMZQSFTFOUFEVTJOHUIFQMVTPSNJOVTOPUBUJPO
TIPXOBTo
"OBDDFQUBCMFSBOHFVODFSUBJOUZJTVTVBMMZDPOTJEFSFEQMVTPSNJOVTPOFUFOUIUP
POFIBMGUIFTNBMMFTUEJWJTJPONBSLFEPOBNFBTVSJOHTDBMF'PSUIFHSBEVBUFEDZMJOEFS
JO'JHVSF
UIFTNBMMFTUEJWJTJPONBSLFEPOJUTTDBMFJTN-0OFIBMGPGUIJTEJWJTJPO
JTN-5IFSFGPSF
SFBEJOHUIFWPMVNFGSPNUIFCPUUPNPGUIFNFOJTDVTXPVMEHJWF
BWBMVFPGN-oN-#FDBVTFJUJTQPTTJCMFUPHPEPXOUPPOFUFOUIPGUIF
TNBMMFTUEJWJTJPOPOUIFTDBMFBTBSBOHF
UIFWPMVNFDPVMEBMTPCFSFQPSUFEBTN-
'JHVSF "NFOJTDVTJOB oN-/PUJDFUIBUUIFVOJUJTHJWFOUXJDF
CFGPSFBOEBGUFSUIFoTZNCPM5IJTJTUIF
HSBEVBUFEDZMJOEFS DPSSFDU4*DPOWFOUJPO
8IFOUXPVODFSUBJOWBMVFTXJUISBOHFVODFSUBJOUJFTBSFBEEFEPSTVCUSBDUFE
UIFJS
VODFSUBJOUJFTNVTUCFBEEFE
2VJDL$IFDL
4VNUIFGPMMPXJOHWBMVFT 4VCUSBDUUIFGPMMPXJOHWBMVFT
N-oN- N-oN-
N-oN- oN-oN-
$PNQBSFZPVSBOTXFSTXJUIZPVSQBSUOFS&YQMBJOUPZPVSQBSUOFSXIZUIFBOTXFSUPRVFTUJPONBLFTTFOTF
)BWFZPVSQBSUOFSFYQMBJOUIFBOTXFSUPRVFTUJPO
"CTPMVUFVODFSUBJOUZSFGFSTUPFYBDUMZIPXNVDIIJHIFSPSMPXFSBNFBTVSFEWBMVF
JTUIBOBOBDDFQUFEWBMVF
*OTVDIBDBTF
BOBDDFQUFEWBMVFJTUIFWBMVFDPOTJEFSFEUPCFUIFCFTU
NFBTVSFNFOUBWBJMBCMF$POTUBOUTTVDIBTUIFTQFFEPGMJHIUPSUIFCPJMJOHQPJOUPGXBUFS
BUTFBMFWFMBSFBDDFQUFEWBMVFT'PSBCTPMVUFVODFSUBJOUJFT
BTJHOTIPVMECFBQQMJFEUP
JOEJDBUFXIFUIFSUIFNFBTVSFEWBMVFJTBCPWFPSCFMPXUIFBDDFQUFEWBMVF
"OPUIFSDPNNPOXBZUPJOEJDBUFBOFSSPSPGNFBTVSFNFOUJTBTBQFSDFOUBHFPG
XIBUUIFWBMVFTIPVMECF
NFBTVSFEWBMVFoBDDFQUFEWBMVF
QFSDFOUBHFFSSPS
BDDFQUFEWBMVF
2VJDL$IFDL
"TUVEFOUXFJHITB$BOBEJBOQFOOZBOEGJOETUIFNBTTJTH%BUBGSPNUIF$BOBEJBO.JOUJOEJDBUFTBQFOOZ
GSPNUIBUZFBSTIPVMEXFJHIH
8IBUJTUIFBCTPMVUFVODFSUBJOUZPGUIFQFOOZTNBTT
8IBUJTUIFQFSDFOUBHFFSSPSPGUIFQFOOZTNBTT
4VHHFTUBSFBTPOBCMFTPVSDFPGUIFFSSPS
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IFOEFUFSNJOJOHUIFDPSSFDUWBMVFJOEJDBUFECZBNFBTVSJOHEFWJDF
ZPVTIPVMEBMXBZT
4JHOJmDBOU'JHVSFT
SFDPSEBMMPGUIFTJHOJGJDBOUGJHVSFT TPNFUJNFTDBMMFEiTJHGJHTw
5IFOVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFTJOBNFBTVSFNFOUJODMVEFTBMMPGUIFDFSUBJO
GJHVSFTQMVTUIFGJSTUVODFSUBJO FTUJNBUFE
GJHVSF
$PVOUJOH4JHOJGJDBOU'JHVSFTJOB.FBTVSFE7BMVF
"MMOPO[FSPEJHJUTBSFTJHOJGJDBOU
"MM[FSPTCFUXFFOOPO[FSPEJHJUTBSFTJHOJGJDBOU4VDI[FSPTNBZCFDBMMFE
TBOEXJDIFEPSDBQUJWF[FSPT
-FBEJOH[FSPT [FSPTUPUIFMFGUPGBOPO[FSPEJHJU
BSFOFWFSTJHOJGJDBOU
5SBJMJOH[FSPT [FSPTUPUIFSJHIUPGBOPO[FSPEJHJU
BSFPOMZTJHOJGJDBOUJGUIFSFJT
BEFDJNBMJOUIFOVNCFS
"OPUIFSXBZUPEFUFSNJOFUIFOVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFTJOB
NFBTVSFEWBMVFJTUPTJNQMZFYQSFTTUIFOVNCFSJOTDJFOUJGJDOPUBUJPOBOE
DPVOUUIFEJHJUT5IJTNFUIPEOJDFMZFMJNJOBUFTUIFOPOTJHOJGJDBOUMFBEJOH
[FSPT)PXFWFS
JUJTPOMZTVDDFTTGVMJGZPVSFDPHOJ[FXIFOUPJODMVEFUIF
USBJMJOH SJHIUTJEF
[FSPT3FNFNCFSUIBUUSBJMJOH[FSPTBSFPOMZTJHOJGJDBOUJG
UIFSFJTBEFDJNBMJOUIFOVNCFS*GUIFUSBJMJOH[FSPTBSFTJHOJGJDBOU
UIFZOFFE
UPCFJODMVEFEXIFOUIFOVNCFSJTXSJUUFOJOTDJFOUJGJDOPUBUJPO
4BNQMF1SPCMFNT$PVOUJOH4JHOJmDBOU'JHVSFTJOB.FBTVSFE7BMVF
%FUFSNJOFUIFOVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFTJOFBDIFYBNQMF
H
-
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
2VFTUJPO
5PCFHJOXJUI
BQQMZSVMFMFBEJOH[FSPTBSF
OFWFSTJHOJGJDBOU/PUFUIBUUIFQPTJUJPOPGUIF
[FSPSFMBUJWFUPUIFEFDJNBMJTJSSFMFWBOU5IFTFBSF
TPNFUJNFTSFGFSSFEUPBTQMBDFIPMEJOH[FSPT
5IFVOEFSMJOFEMFBEJOH[FSPTBSFOPUTJHOJGJDBOU H
"QQMZSVMFOFYUBMMOPO[FSPEJHJUTBSFTJHOJGJDBOU
5IFVOEFSMJOFEEJHJUTBSFTJHOJGJDBOU H
"DIFDLPGUIFOVNCFSJOTDJFOUJGJDOPUBUJPO
woH
BMTPTIPXTGPVSTJHOJGJDBOUGJHVSFT HIBTGPVSTJHOJGJDBOUGJHVSFT
2VFTUJPO
"QQMZSVMFBMMOPO[FSPEJHJUTBSFTJHOJGJDBOU
"MMPGUIFVOEFSMJOFEEJHJUTBSFTJHOJGJDBOU -
"QQMZSVMFUIFDBQUJWF[FSPJTTJHOJGJDBOU
5IFVOEFSMJOFE[FSPJTCFUXFFOUXPOPO[FSPEJHJUT -
TPJUJTTJHOJGJDBOU
1SBDUJDF1SPCMFNT$PVOUJOH4JHOJmDBOU'JHVSFTJOB.FBTVSFE7BMVF
)PXNBOZTJHOJGJDBOUGJHVSFTBSFJOFBDIPGUIFGPMMPXJOHNFBTVSFEWBMVFT
B
N-@@@@@@@@@@@ E
w-@@@@@@@@@@@
C
H@@@@@@@@@@@ F
N@@@@@@@@@@@
D
T@@@@@@@@@@@
3PVOEUIFGPMMPXJOHNFBTVSFNFOUTUPUIFTUBUFEOVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFT
B
T TJHGJHT
@@@@@@@@@@@@@@@ D
N TJHGJHT
@@@@@@@@@@@@@@@
C
H TJHGJHT
@@@@@@@@@@@@@@ E
¡$ TJHGJHT
@@@@@@@@@@@@@@
4JHOJmDBOU'JHVSFTBOE"SJUINFUJD.VMUJQMJDBUJPOBOE%JWJTJPO
5IFBOTXFSUPBNVMUJQMJDBUJPOPSEJWJTJPOQSPCMFNTIPVMEIBWFPOMZBTNBOZGJHVSFTBT
UIFOVNCFSIBWJOHUIFMFBTUTJHOJGJDBOUEJHJUTJOUIFQSPCMFN
4BNQMF1SPCMFNT4JHOJmDBOU'JHVSFTJO.VMUJQMJDBUJPOBOE%JWJTJPO$BMDVMBUJPOT
(JWFUIFBOTXFSUPFBDIPGUIFGPMMPXJOHQSPCMFNTXJUIUIFDPSSFDUOVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFT
NwN
HN-
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
2VFTUJPO
#FHJOCZBQQMZJOHSVMFTUPUPEFUFSNJOFUIF NwNN
OVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFTDPOUBJOFEJOFBDI TJHGJHT
TJHGJHT
OVNCFSJOUIFQSPCMFN
2VJDL$IFDL
(JWFUIFBOTXFSUPFBDIPGUIFGPMMPXJOHQSPCMFNTXJUIUIFBQQSPQSJBUFVOJUBOEUIFDPSSFDUOVNCFSPG
TJHOJGJDBOUGJHVSFT
NwN@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
HN-@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
HT@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
4JHOJmDBOU'JHVSFTBOE"SJUINFUJDo"EEJUJPOBOE4VCUSBDUJPO
5IFBOTXFSUPBOBEEJUJPOPSTVCUSBDUJPOQSPCMFNTIPVMEIBWFPOMZBTNBOZGJHVSFTBT
UIFMFBTUQSFDJTF MFBTUFYBDU
OVNCFSJOUIFQSPCMFN5IFOVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFTJO
UIFBOTXFSJTEFUFSNJOFECZDPOTJEFSJOHUIFQMBDFWBMVFPGUIFMBTUTJHOJGJDBOUGJHVSFJO
FBDIOVNCFSJOUIFQSPCMFN *GCPUINFBTVSFNFOUTJODMVEFOVNCFSTUPUIFSJHIUPGB
EFDJNBM
UIJTNFBOTZPVTJNQMZSPVOEUPUIFTNBMMFTUOVNCFSPGEFDJNBMQMBDFT
4BNQMF1SPCMFNT4JHOJmDBOU'JHVSFTJO"EEJUJPOBOE4VCUSBDUJPO$BMDVMBUJPOT
(JWFUIFBOTXFSUPFBDIPGUIFGPMMPXJOHQSPCMFNTXJUIUIFDPSSFDUOVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFT
DNDN
LNoLN
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
2VFTUJPO
*OBEEJUJPOBOETVCUSBDUJPOQSPCMFNT
UIFNPTU
JNQPSUBOUUIJOHJTUPEFUFSNJOFUIFQMBDFWBMVFPG
UIFMBTUTJHOJGJDBOUGJHVSFJOFBDIOVNCFS
DPOUBJOTOPO[FSPEJHJUTPOMZ
TPUIFMBTU
TJHOJGJDBOUGJHVSFJTUIFMBTU
XIJDIPDDVQJFTUIF
UIPVTBOEUITQMBDF
5IFJOJTUIFMBTUTJHOJGJDBOUGJHVSFBOE
PDDVQJFTUIFUFOUITQMBDF
DN
8IFOUIFTFUXPQMBDFWBMVFTBSFDPNQBSFE
UIF
UFOUITJTMFTTQSFDJTFUIBUJT
JUJTMFTTFYBDUUIBOUIF SPVOETUPDN
UIPVTBOEUITQMBDF
3PVOEUIFGJOBMBOTXFSUPUIFUFOUITQMBDF
SFTVMUJOHJOBOVNCFSXJUIGPVSTJHOJGJDBOUGJHVSFT
/PUJDFUIBUUIJTSPVOEFEUPPOFEFDJNBMQMBDF
$POUJOVFE
8IBUUP5IJOLBCPVUDPOUJOVFE )PXUP%P*U
2VFTUJPO
5IFQSPCMFNJOWPMWFTBEEJOHBOETVCUSBDUJOH
%FUFSNJOFUIFQMBDFWBMVFPGUIFMBTUTJHOJGJDBOU
GJHVSFJOFBDIOVNCFS
5IFMBTUTJHOJGJDBOUGJHVSFJOJTUIF*UJTJO m
UIFUFOTQMBDF5IFJTUIFMBTUTJHOJGJDBOUGJHVSF LN
JO*UJTJOUIFUIPVTBOETQMBDF
1SBDUJDF1SPCMFNT4JHOJmDBOU'JHVSFTJO"EEJUJPOBOE4VCUSBDUJPO$BMDVMBUJPOT
(JWFUIFBOTXFSUPFBDIPGUIFGPMMPXJOHQSPCMFNTXJUIUIFDPSSFDUOVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFT
N-N-@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
HH@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
NN@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
4JHOJmDBOU'JHVSFT4VNNBSZ
t 8IFOUIFSFBSFBTFSJFTPGBSJUINFUJDGVODUJPOTUPCFQFSGPSNFEXJUINFBTVSFNFOUT
BMXBZTSFNFNCFSUPBQQMZUIFDPSSFDUPSEFSPGPQFSBUJPOT
t 6TFUIFQSPQFSSVMFTGPSEFUFSNJOJOHUIFOVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFTJOFBDITUFQ
t 3FNFNCFSUIBUTJHOJGJDBOUGJHVSFTBQQMZUPNFBTVSFEWBMVFTPOMZ
t 5IFZEPOPUBQQMZUPDPVOUFEWBMVFTPSWBMVFTUIBUBSFEFGJOFE
2VJDL$IFDL
"OTXFSFBDIPGUIFGPMMPXJOHXJUIUIFDPSSFDUOVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFT
HoH H
w w
H H
H N-N-
NwN
NJOoNJO
wTwT
"DUJWJUZ$POOFDUJOH4JHOJmDBOU'JHVSFTXJUI6ODFSUBJOUZ
2VFTUJPO
8IBUJTUIFVODFSUBJOUZJOBOBSFBDBMDVMBUJPO
#BDLHSPVOE
"TUVEFOUXBTBTTJHOFEUIFUBTLPGEFUFSNJOJOHUIFBSFBPGBTNBMM1PTU*U¥OPUF4IFXFSFJOTUSVDUFEUPVTFBMPX
QSFDJTJPOQMBTUJDSVMFS
NBSLFEJOJODSFNFOUTPGDFOUJNFUSFT,OPXJOHJUJTBDDFQUBCMFUPVTFCFUXFFOPOFUFOUIBOE
POFIBMGUIFTNBMMFTUJODSFNFOUTPOUIFSVMFS
UIFTUVEFOUEFDJEFEPOBSBOHFVODFSUBJOUZPGoDN
%JNFOTJPOT .FBTVSFNFOUT
)FJHIU DNoDN
8JEUI DNoDN
1SPDFEVSF
$BMDVMBUFUIFTNBMMFTUQPTTJCMFBSFBPGUIF1PTU*U¥ LFFQBMMEJHJUT
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
%FUFSNJOFBOVODFSUBJOUZUIBUXJMMJODMVEFUIFTNBMMFTUBOEMBSHFTUQPTTJCMFBSFBT OPUFUIBUVODFSUBJOUZNBZCF
FYQSFTTFEJOPOFQMBDFWBMVFPOMZ
5IFVODFSUBJOQMBDFXJMMEFUFSNJOFXIBUQMBDFZPVSBSFBTIPVMECFSPVOEFEUP/PXFYQSFTTUIFBSFBPGUIF
1PTU*UJODMVEJOHUIFSBOHFVODFSUBJOUZ
)PXEPFTUIFOVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFTJOZPVSBOTXFSDPNQBSFXJUIXIBUZPVXPVMEIBWFFYQFDUFECBTFE
POXIBUZPVWFMFBSOFEBCPVUDBMDVMBUJOHXJUITJHOJGJDBOUGJHVSFTJOUIJTTFDUJPO
3FWJFX2VFTUJPOT
%FUFSNJOFUIFFSSPSTBOEDPSSFDUUIFNBDDPSEJOHUP 8IBUJTUIFNBTT
JODMVEJOHVODFSUBJOUZ
BSSJWFEBU
UIF4*TZTUFN BTUIFSFTVMUPGTVNNJOHHoH
BOE
HoH
B
5IFQBDLBHFDPOUBJOFE(NPGMJOHVJOJ
C
5IFDBSBDDFMFSBUFEUPLNQFSIPVSJOTFD
D
5IFSFDJQFDBMMFEGPS.-PGWBOJMMBBOEDDPG 8IBUJTUIFTNBMMFTUOVNCFSUIBUDPVMESFTVMUGSPN
NJML TVCUSBDUJOHNoNGSPNNoN
E
+PSEBOQVUHNTPGNVTISPPNTPOIJTJODI
QJ[[B 5IFEJNFOTJPOTPGBSFDUBOHMFBSFNFBTVSFEUP
CFDNoDNBOEoDN8IBU
"[JODTMVHDPNFTGSPNBTDJFODFTVQQMZDPNQBOZ JTUIFBSFBPGUIFSFDUBOHMF
JODMVEJOHUIFSBOHF
XJUIBTUBUFENBTTPGH"TUVEFOUXFJHITUIF VODFSUBJOUZ
TMVHUISFFUJNFT
DPMMFDUJOHUIFGPMMPXJOHWBMVFT
H
H
BOEH"SFUIFTUVEFOUT
WBMVFTBDDVSBUF "SFUIFZQSFDJTF DPOTJEFSCPUI
NFBOJOHT
3FBEFBDIPGUIFGPMMPXJOHEFWJDFT
JODMVEJOHB
SFBTPOBCMFSBOHFVODFSUBJOUZ
"TUVEFOUEPJOHFYQFSJNFOUBMXPSLGJOETUIF
EFOTJUZPGBMJRVJEUPCFHDN5IFLOPXO
EFOTJUZPGUIFMJRVJEJTHDN8IBUJTUIF
BCTPMVUFFSSPSPGUIFTUVEFOUTXPSL 8IBUJTUIF
QFSDFOUFSSPS
B
5XPTUVEFOUTXFJHIUIFTBNFPCKFDUXJUIBLOPXO C
NBTTPGH0OFTUVEFOUPCUBJOTBNBTTPG
H
XIJMFUIFPUIFSHFUTBNBTTPGH)PX %FUFSNJOFUIFOVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFTJOFBDI
EPUIFJSQFSDFOUFSSPSTDPNQBSF )PXEPUIFJS PGUIFGPMMPXJOHNFBTVSFNFOUT
BCTPMVUFFSSPSTDPNQBSF B
N@@@@@@@@@@@@@@@@
C
NH@@@@@@@@@@@@@@@@
D
LN@@@@@@@@@@@@@@@@
E
DN@@@@@@@@@@@@@@@@
*OBOFYQFSJNFOUUPEFUFSNJOFUIFEFOTJUZPGB
MJRVJE
BNBYJNVNFSSPSPGJTQFSNJUUFE*GUIF F
N@@@@@@@@@@@@@@@@
USVFEFOTJUZJTHDN
XIBUBSFUIFNBYJNVN G
DN@@@@@@@@@@@@@@@@
BOENJOJNVNWBMVFTXJUIJOXIJDIBTUVEFOUT
H
H@@@@@@@@@@@@@@@@
BOTXFSNBZGBMMJOUPUIFBDDFQUBCMFSBOHF
I
¡$@@@@@@@@@@@@@@@@
J
wL1B@@@@@@@@@@@@@@@@
K
woNI@@@@@@@@@@@@@@@@
C
NwNwN
woVwoV
D
wVwV
"DIVOLPGOJDLFMIBTBNBTTPGHBOEBWPMVNF
PGN-8IBUJTJUTEFOTJUZ 5IFMBCFMPOBCPUUMFPGNPPEFMFWBUJOHNFEJDBUJPO
TUBUFTUIBUFBDIUBCMFUDPOUBJOTNHPG
JNJQSBNJOF"UFTUDPOEVDUFECZUIFCVSFBVPG
TUBOEBSETTIPXTBUBCMFUUPDPOUBJONH-FHBMMZ
ESVHDPNQBOJFTBSFBMMPXFEUPCFXJUIJOQMVTPS
5IFEFOTJUZPGDPQQFSJTHN-8IBUJTUIFNBTT NJOVTPGUIFJSMBCFMMFERVBOUJUJFT
PGBN-QJFDFPGDPQQFS B
(JWFUIFQFSDFOUBHFVODFSUBJOUZGPSUIF
JNJQSBNJOFUBCMFUT
$BSSZPVUUIFGPMMPXJOHPQFSBUJPOTBOEHJWFUIF
BOTXFSXJUIUIFDPSSFDUOVNCFSPGTJHOJGJDBOU
GJHVSFT
B
HHH C
*TUIFESVHDPNQBOZXJUIJOUIFMFHBMMZBMMPXFE
MJNJUTGPSUIFJSUBCMFUT
C
N-oN-
D
TTT
E
NNN
"OBMZTJTPG6OJUTBOE$POWFSTJPOTJO$IFNJTUSZ
8BSN6Q
1MBDFBDIFDLCZUIFMBSHFSRVBOUJUZJOFBDISPXPGUIFUBCMF
.FUSJD2VBOUJUZ *NQFSJBM2VBOUJUZ
"LJMPHSBNPGCVUUFS "QPVOEPGCVUUFS
"GJWFLJMPNFUSFIJLJOH "GJWFNJMFNPVOUBJOCJLF
USBJM USBJM
0OFMJUSFPGNJML 0OFRVBSUPGNJML
"UXFMWFDFOUJNFUSF "UXFMWFJODISVMFS
SVMFS
"GJGUFFOHSBNQJFDFPG "GJGUFFOPVODFDIPDPMBUF
DIPDPMBUF CBS
"UFNQFSBUVSFPGs$ "UFNQFSBUVSFPGs'
6OJUTPGNFBTVSFNFOUXFSFPSJHJOBMMZCBTFEPOOBUVSFBOEFWFSZEBZBDUJWJUJFT5IFHSBJO
.FBTVSFNFOU
XBTEFSJWFEGSPNUIFNBTTPGPOFHSBJOPGXIFBUPSCBSMFZBGBSNFSQSPEVDFE5IFGBUIPN
5ISPVHI)JTUPSZ XBTUIFEJTUBODFCFUXFFOUIFUJQTPGBTBJMPSTGJOHFSTXIFOIJTBSNTXFSFFYUFOEFE
POFJUIFSTJEF5IFPSJHJOPGVOJUTPGMFOHUIMJLFUIFGPPUBOEUIFIBOEMFBWFMJUUMFUPUIF
JNBHJOBUJPO
5IFJODPOWFOJFOUBTQFDUPGVOJUTTVDIBTUIFTFXBT
PGDPVSTF
UIFJSHMBSJOHMBDLPG
DPOTJTUFODZ0OFi7JLJOHTFNCSBDFwNJHIUQSPEVDFBGBUIPNNVDITIPSUFSUIBOBOPUIFS
5IFTFJODPOTJTUFODJFTXFSFTPJNQPSUBOUUPUSBEFSTBOEUSBWFMMFSTUIBUPWFSUIFZFBSTNPTU
PGUIFDPNNPOMZVTFEVOJUTXFSFTUBOEBSEJ[FE&WFOUVBMMZ
UIFZXFSFJODPSQPSBUFEJOUP
XIBUXBTLOPXOBTUIF&OHMJTIVOJUTPGNFBTVSFNFOU'PMMPXJOHUIF#BUUMFPG)BTUJOHTJO
3PNBONFBTVSFTXFSFBEEFEUPUIFQSJNBSJMZ"OHMP4BYPOPOFTUIBUNBEFVQUIJT
TZTUFN5IFTFVOJUTXFSFTUBOEBSEJ[FECZUIF.BHOB$BSUBPGBOEXFSFTUVEJFEBOE
VQEBUFEQFSJPEJDBMMZVOUJMUIF6,8FJHIUTBOE.FBTVSFT"DUPGSFTVMUFEJOBNBKPS
SFWJFXBOEBSFOBNJOHUPUIF*NQFSJBMTZTUFNPGNFBTVSFNFOU*UJTJOUFSFTUJOHUP
OPUFUIBUUIF6OJUFE4UBUFTIBECFDPNFJOEFQFOEFOUQSJPSUPUIJTBOEEJEOPUBEPQUUIF
*NQFSJBMTZTUFN
CVUDPOUJOVFEUPVTFUIFPMEFS&OHMJTIVOJUTPGNFBTVSF
%FTQJUFUIFTUBOEBSEJ[BUJPO
JUTEFWFMPQNFOUGSPNBODJFOUBHSJDVMUVSFBOEUSBEFIBT
MFEUPBSBUIFSWBTUTFUPGVOJUTUIBUBSFRVJUFDPNQMJDBUFE'PSFYBNQMF
UIFSFBSFFJHIU
EJGGFSFOUEFGJOJUJPOTGPSUIFBNPVOUPGNBUUFSJOBUPO5IFOFFEGPSBTJNQMFSTZTUFN
BTZTUFNCBTFEPOEFDJNBMT
PSNVMUJQMFTPG
XBTSFDPHOJ[FEBTFBSMZXIFO
%VUDINBUIFNBUJDJBO
4JNPO4UFWJOQVCMJTIFEBCPPLDBMMFE5IF5FOUI)PXFWFS
NPTU
BVUIPSJUJFTDSFEJU(BCSJFM.PVUPOPG-ZPO
'SBODF
BTUIFPSJHJOBUPSPGUIFNFUSJDTZTUFN
OFBSMZZFBSTMBUFS"OPUIFSZFBSTXPVMEQBTTCFGPSFUIFGJOBMEFWFMPQNFOUBOE
BEPQUJPOPGUIFNFUSJDTZTUFNJO'SBODFJO
3FDBMMGSPNTFDUJPOUIF*OUFSOBUJPOBM#VSFBVPG8FJHIUTBOE.FBTVSFT #*1.
XBTFTUBCMJTIFEJO4ÏWSFT
'SBODF
JO5IF#*1.IBTHPWFSOFEUIFNFUSJDTZTUFNFWFS
TJODF4JODF
UIFNFUSJDTZTUFNIBTCFDPNFUIF4*TZTUFN*UTVTFBOEBDDFQUBODF
IBTHSPXOUPUIFQPJOUUIBUPOMZUISFFDPVOUSJFTJOUIFFOUJSFXPSMEIBWFOPUBEPQUFEJU
#VSNB
-JCFSJB
BOEUIF6OJUFE4UBUFT 'JHVSF
64"
#VSNB
-JCFSJB
$PVOUSJFTVTJOH
UIFNFUSJDTZTUFN
$PVOUSJFTOPUVTJOH
UIFNFUSJDTZTUFN
'JHVSF .BQPGUIFXPSMETIPXJOHDPVOUSJFTUIBUIBWFBEPQUFEUIF4*NFUSJDTZTUFN
%JNFOTJPOBMBOBMZTJTJTBNFUIPEUIBUBMMPXTZPVUPFBTJMZTPMWFQSPCMFNTCZDPOWFSUJOH
%JNFOTJPOBM
GSPNPOFVOJUUPBOPUIFSUISPVHIUIFVTFPGDPOWFSTJPOGBDUPST5IFEJNFOTJPOBMBOBMZTJT
"OBMZTJT NFUIPEJTTPNFUJNFTDBMMFEUIFGBDUPSMBCFMNFUIPE*UNBZPDDBTJPOBMMZCFSFGFSSFEUPBT
UIFVTFPGVOJUBSZSBUFT
"DPOWFSTJPOGBDUPSJTBGSBDUJPOPSGBDUPSXSJUUFOTPUIBUUIFEFOPNJOBUPSBOE
OVNFSBUPSBSFFRVJWBMFOUWBMVFTXJUIEJGGFSFOUVOJUT
0OFPGUIFNPTUVTFGVMDPOWFSTJPOGBDUPSTBMMPXTUIFVTFSUPDPOWFSUGSPNUIF
NFUSJDUPUIFJNQFSJBMTZTUFNBOEWJDFWFSTB4JODFJODIJTFYBDUMZUIFTBNFMFOHUIBT
DN
UIFGBDUPSNBZCFFYQSFTTFEBT
JODI DN
DN PS JODI
5IFTFUXPMFOHUITBSFJEFOUJDBMTPNVMUJQMJDBUJPOPGBHJWFOMFOHUICZUIF
DPOWFSTJPOGBDUPSXJMMOPUDIBOHFUIFMFOHUI*UXJMMTJNQMZFYQSFTTJUJOBEJGGFSFOUVOJU
/PXJGZPVXJTIUPEFUFSNJOFIPXNBOZDFOUJNFUSFTBSFJOBZBSE
ZPVIBWFUXP
UIJOHTUPDPOTJEFS'JSTU
XIJDIPGUIFUXPGPSNTPGUIFDPOWFSTJPOGBDUPSXJMMBMMPXZPV
UPDBODFMUIFJNQFSJBMVOJU
DPOWFSUJOHJUUPBNFUSJDVOJU 4FDPOE
XIBUPUIFSDPOWFSTJPO
5IFNFUSJDTZTUFNJTCBTFEPOQPXFSTPG5IFQPXFSPGJTJOEJDBUFECZBTJNQMF
$POWFSUJOH8JUIJO
QSFGJY5BCMFJTBMJTUPG4*QSFGJYFT:PVSUFBDIFSXJMMJOEJDBUFUIPTFUIBUZPVOFFEUP
UIF.FUSJD4ZTUFN DPNNJUUPNFNPSZ:PVNBZXJTIUPIJHIMJHIUUIFN
.FUSJDDPOWFSTJPOTSFRVJSFFJUIFSPOFPSUXPTUFQT:PVXJMMSFDPHOJ[FBPOF
TUFQNFUSJDDPOWFSTJPOCZUIFQSFTFODFPGBCBTFVOJUJOUIFRVFTUJPO5IFDPNNPO
5BCMF 4*1SFGJYFT
CBTFVOJUTJOUIFNFUSJDTZTUFNJODMVEF
4BNQMF1SPCMFNT0OFBOE5XP4UFQ.FUSJD$POWFSTJPOT
$POWFSUONJOUPN $POWFSUǃNJOUPLN
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
2VFTUJPO
*OBOZNFUSJDDPOWFSTJPO
ZPVNVTUEFDJEF
XIFUIFSZPVOFFEPOFTUFQPSUXP5IFSFJTB
CBTFVOJUJOUIFRVFTUJPOBOEPOMZPOFQSFGJY
5IJTQSPCMFNSFRVJSFTPOMZPOFTUFQ4FUUIF ONw NN
VOJUTVQUPDPOWFSUONJOUPN
ON
-FUUIFVOJUTMFBEZPVUISPVHIUIFQSPCMFN
:PVBSFHJWFOON
TPUIFDPOWFSTJPO
GBDUPSNVTUIBWFONJOUIFEFOPNJOBUPSTPJU
XJMMDBODFM
/PXEFUFSNJOFUIFWBMVFPGOBOPBOEGJMMJUJO
BQQSPQSJBUFMZONoN
(JWFUIFBOTXFSXJUIUIFBQQSPQSJBUF m
OVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFTBOEUIFDPSSFDU ONw N wmN
VOJU
ON
#FDBVTFUIFDPOWFSTJPOGBDUPSJTBEFGJOFE
FRVBMJUZ
POMZUIFHJWFOWBMVFBGGFDUTUIF
OVNCFSPGTJHGJHTJOUIFBOTXFS
2VFTUJPO
5IJTQSPCMFNQSFTFOUTXJUIUXPQSFGJYFTTP
UIFSFNVTUCFUXPTUFQT N w LN LN
çNw
5IFGJSTUTUFQJOTVDIBQSPCMFNJTBMXBZTUP çN N
DPOWFSUUPUIFCBTFVOJU4FUVQUIFVOJUTUP
DPOWFSUGSPNǃNUPNBOEUIFOUPLN
*OTFSUUIFWBMVFTGPSǃNBOELN
ǃNoN
LNN m
çNw N w LN wmLN
çN N
(JWFUIFBOTXFSXJUIUIFDPSSFDUOVNCFSPG
TJHOJGJDBOUGJHVSFTBOEUIFDPSSFDUVOJU
1SBDUJDF1SPCMFNT0OFBOE5XP4UFQ.FUSJD$POWFSTJPOT
$POWFSUTJOUPLT
$POWFSUN-JOUP-
$POWFSULTJOUPNT
$POWFSUwo.NJOUPEN
%FSJWFE6OJU "EFSJWFEVOJUJTDPNQPTFEPGNPSFUIBOPOFVOJU
$POWFSTJPOT
6OJUTMJLFUIPTFVTFEUPFYQSFTTSBUF LNI
PSEFOTJUZ HN-
BSFHPPEFYBNQMFTPG
EFSJWFEVOJUT
%FSJWFEVOJUDPOWFSTJPOTSFRVJSFDBODFMMBUJPOTJOUXPEJSFDUJPOT GSPNOVNFSBUPSUP
EFOPNJOBUPSBTVTVBM"/%GSPNEFOPNJOBUPSUPOVNFSBUPS
4BNQMF1SPCMFN%FSJWFE6OJU$POWFSTJPOT
$POWFSULNIJOUPNT
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
5IFOVNFSBUPSSFRVJSFTDPOWFSTJPOPGB
QSFGJYFENFUSJDVOJUUPBCBTFNFUSJDVOJU
5IJTQPSUJPOJOWPMWFTPOFTUFQPOMZBOEJT LN w N w I w NJO
TJNJMBSUPTBNQMFQSPCMFNPOFBCPWF
I LN NJO T
1SBDUJDF1SPCMFNT%FSJWFE6OJU$POWFSTJPOT
$POWFSUHN-JOUPLH-8IZIBTUIFOVNFSJDBMWBMVFSFNBJOFEVODIBOHFE
$POWFSUUIFEFOTJUZPGOFPOHBTGSPNwoNHN-JOUPLH-
6TFPGB7BMVFXJUIB%FSJWFE6OJUBTB$POWFSTJPO'BDUPS
"RVBOUJUZFYQSFTTFEXJUIBEFSJWFEVOJUNBZCFVTFEUPDPOWFSUBVOJUUIBUNFBTVSFT
POFUIJOHJOUPBVOJUUIBUNFBTVSFTTPNFUIJOHFMTFDPNQMFUFMZ5IFNPTUDPNNPO
FYBNQMFTBSFUIFVTFPGSBUFUPDPOWFSUCFUXFFOEJTUBODFBOEUJNFBOEUIFVTFPGEFOTJUZ
UPDPOWFSUCFUXFFONBTTBOEWPMVNF5IFTFBSFDIBMMFOHJOH5IFLFZTUPUIJTUZQFPG
QSPCMFNBSFEFUFSNJOJOHXIJDIGPSNPGUIFDPOWFSTJPOGBDUPSUPVTFBOEXIFSFUPTUBSU
4VQQPTFXFXJTIUPVTFUIFTQFFEPGTPVOE NT
UPEFUFSNJOFUIFUJNF JO
IPVST
SFRVJSFEGPSBOFYQMPTJPOUPCFIFBSELNBXBZ*UJTBMXBZTBHPPEJEFBUP
CFHJOBOZDPOWFSTJPOQSPCMFNCZDPOTJEFSJOHXIBUXFBSFUSZJOHUPGJOE#FHJOXJUIUIF
FOEJONJOE5IJTBMMPXTVTUPEFDJEFXIFSFUPCFHJO%PXFTUBSUXJUILNPSNT
VOJU VOJU
'JSTU
DPOTJEFSBSFZPVBUUFNQUJOHUPDPOWFSUBVOJU¬VOJU
PSB ¬
VOJU VOJU
"TUIFBOTXFSJTVOJU¬VOJU
CFHJOXJUIUIFTJOHMFVOJULN5IFEFSJWFEVOJUXJMM
TFSWFBTUIFDPOWFSTJPOGBDUPS
4FDPOE
XIJDIPGUIFUXPQPTTJCMFGPSNTPGUIFDPOWFSTJPOGBDUPSXJMMBMMPX
N T
DPOWFSTJPOPGBEJTUBODFJOLNJOUPBUJNFJOI %PXFSFRVJSF PS "T
T N
UIFEJTUBODFVOJUNVTUDBODFM
UIFTFDPOEGPSNJTUIFPOFXFSFRVJSF)FODF
UIFDPSSFDU
BQQSPBDIJT
4BNQMF1SPCMFN6TFPG%FOTJUZBTB$POWFSTJPO'BDUPS
8IBUJTUIFWPMVNFJO-PGBLHQJFDFPG[JODNFUBM %FOTJUZPG;OHN-
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
%FDJEFXIBUGPSNPGUIFDPOWFSTJPOGBDUPSUP
VTFHN-PSUIFSFDJQSPDBM
N-H
"MXBZTCFHJOCZBSSBOHJOHUIFGBDUPSTVTJOH
VOJUTPOMZ"TUIFBOTXFSXJMMDPOUBJOPOF LHw H w N- w - -
VOJU
CFHJOXJUIPOFVOJU
JOUIJTDBTF
LH
LH H N-
*OTFSUUIFBQQSPQSJBUFOVNFSJDBMWBMVFTGPS
FBDIDPOWFSTJPOGBDUPS
H N- m-
*OPSEFSUPDBODFMBNBTTBOEDPOWFSUUPB LHw w w -
WPMVNF
VTFUIFSFDJQSPDBMPGUIFEFOTJUZ
LH H N-
N-
H
$BMDVMBUFUIFBOTXFSXJUIDPSSFDUVOJUBOE
OVNCFSPGTJHOJGJDBOUEJHJUT
1SBDUJDF1SPCMFNT6TFPG3BUFBOE%FOTJUZBT$POWFSTJPO'BDUPST
5IFEFOTJUZPGNFSDVSZNFUBMJTHN-8IBUJTUIFNBTTPG-
5IFEFOTJUZPGMFBEJTHDN5IFWPMVNFTDNBOEN-BSFFYBDUMZFRVJWBMFOU8IBUJTUIFWPMVNFJO-
PGBLHQJFDFPGMFBE
*GBVOJUJTTRVBSFEPSDVCFE
JUNBZCFDBODFMMFEJOPOFPGUXPXBZT*UNBZCFXSJUUFO
$POWFSTJPOT
NPSFUIBOPODFUPDPOWFZUIBUJUJTCFJOHNVMUJQMJFECZJUTFMGPSJUNBZCFQMBDFEJO
*OWPMWJOH6OJUTXJUI CSBDLFUTXJUIUIFFYQPOFOUBQQMJFEUPUIFOVNCFSJOTJEFUIFCSBDLFUTBTXFMMBTUPUIF
&YQPOFOUT "OPUIFS VOJU)FODF
UIFVTFPGUIFFRVJWBMFODZ-ENUPDPOWFSUNUP-NJHIUBQQFBSJO
,JOEPG%FSJWFE6OJU
FJUIFSPGUIFTFGPSNBUT
w EN
EN EN EN - EN -
Nw w w o w "Nw -
oN oN N EN oN
4BNQMF1SPCMFNo6TFPG$POWFSTJPO'BDUPST$POUBJOJOH&YQPOFOUT
$POWFSUN DVCJDNFUSFT
JOUPN- N-DN
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
5IFVOJUDNNVTUCFDBODFMMFE Nw DN w DNw DNw N-N-
UISFFUJNFT%PUIJTCZNVMUJQMZJOH N N N DN
UIFDPOWFSTJPOGBDUPSCZJUTFMGUISFF
UJNFTPSUISPVHIUIFVTFPGCSBDLFUT PSNw
N
DN w N-N-
DN
0ODFUIFVOJUTIBWFCFFOBMJHOFE
DN DN DN
DPSSFDUMZ
JOTFSUUIFBQQSPQSJBUF N¦ ¦ ¦ m ¦ N-
mN mN N DN
OVNFSJDBMWBMVFT
¦N-
$BMDVMBUFUIFBOTXFSXJUIUIFDPSSFDU
VOJUBOEOVNCFSPGTJHOJGJDBOU PSN¦ DN
mN ¦ N- ¦N-
GJHVSFT
DN
1SBDUJDF1SPCMFNT6TFPG$POWFSTJPO'BDUPST$POUBJOJOH&YQPOFOUT
$POWFSUENJOUPDN
$POWFSUBEFOTJUZPGLHNUPMCGUVTJOHGBDUPSTQSPWJEFEJOUIJTTFDUJPO
5FNQFSBUVSFJTBNFBTVSFPGUIFJOUFOTJUZPGIFBU*UJTUIFBWFSBHFLJOFUJDFOFSHZPG
.FBTVSFNFOUPG
UIFQBSUJDMFTJTTBNQMFPGNBUUFS)FBUJTUIFFOFSHZUSBOTGFSSFECFUXFFOUXPPCKFDUTJO
5FNQFSBUVSF DPOUBDUXJUIPOFBOPUIFSBUEJGGFSFOUUFNQFSBUVSFT5IFSFBSFTFWFSBMEJGGFSFOUTDBMFT
GPSNFBTVSJOHUFNQFSBUVSF5ISFFPGUIFTFTDBMFTBSFDPNNPOMZVTFE
UXPJOQIZTJDBM
TDJFODFTBOEPOFJOFOHJOFFSJOH5IFFBSMJFTUJOTUSVNFOUGPSNFBTVSJOHUIFJOUFOTJUZ
PGIFBUJOWPMWFENFBTVSJOHUIFFYQBOTJPOBOEDPOUSBDUJPOPGXBUFSBOEXBTDBMMFEB
UIFSNPTDPQF5IJTEFWJDFXBTJOWFOUFECZBO*UBMJBO
OBNFE4BOUPSJPJOUIFMBUFT
5IFUIFSNPTDPQF
MBUFSDBMMFEUIFUIFSNPNFUFS
XBTSFGJOFEBSPVOEUIFTBNFUJNFCZ
(BMJMFP(BMJMFJ
*UXBTOUVOUJMUIFFBSMZTUIBUUIF4XFEF"OESFT$FMTJVTBOEUIF(FSNBO%BOJFM
(BCSJFM'BISFOIFJUBQQMJFENFBTVSFETDBMFTPGUFNQFSBUVSFUPUVCFTDPOUBJOJOHBMDPIPM
BOEMBUFS
GPSNPSFQSFDJTJPO
NFSDVSZ$FMTJVTEFWJTFEBTDBMFPGUFNQFSBUVSFHJWJOHUIF
WBMVFPGs$UPUIFUFNQFSBUVSFBUXIJDIXBUFSGSFF[FTBOEs$UPUIFUFNQFSBUVSF
BUXIJDIXBUFSCPJMT'BISFOIFJU
BQQBSFOUMZJOBOBUUFNQUUPBWPJEUIFVTFPGOFHBUJWF
'JHVSF 5IFUISFF
DPNNPOMZVTFEUFNQFSBUVSF
¡' ¡$
TDBMFT 5' 5
0'BOE5$ 5'os'
w
¡$ $ ¡'
¡$
5,5$ ,
,BOE5D 5Lo,
w
¡$
,
5IFOVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFTJOBUFNQFSBUVSFJTHFOFSBMMZEFUFSNJOFECZ
VTJOHUIFSVMFPGQSFDJTJPO5IBUJT
JGUIFHJWFOUFNQFSBUVSFJTHPPEUPUIFUFOUIT
UIF
UFNQFSBUVSFJOUIFOFXVOJUTJTHPPEUPUIFUFOUIT4JNJMBSMZ
JGUIFHJWFOUFNQFSBUVSFXBT
BXIPMFOVNCFS HPPEUPUIFPOFTQMBDF
UIFOFXUFNQFSBUVSFTIPVMEBMTPCFTUBUFEUP
UIFPOFTQMBDF*UJTJOUFSFTUJOHUPOPUFCZDPOWFOUJPOUIFSFJTOPEFHSFFTZNCPM s
QMBDFE
CFGPSF,
4PNFQFPQMFQSFGFSUPNFNPSJ[FGPSNVMBTBOEBQQMZUIFN)PXFWFS
JUJTOFBSMZ
BMXBZTFBTJFSUPBQQMZMPHJDUPEFSJWFBNFUIPEGPSDPOWFSUJOHGSPNPOFVOJUUPBOPUIFS
/PUJDFUIJTNFUIPEPGEFSJWBUJPOJOUIFOFYUTBNQMFQSPCMFN
4BNQMF1SPCMFN$POWFSTJPOPGUIF$FMTJVTUP'BISFOIFJU5FNQFSBUVSF4DBMF
$POWFSUBXBSNEBZUFNQFSBUVSFGSPNs$UPs'
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
*TUIF'BISFOIFJUUFNQFSBUVSFCJHHFSPSTNBMMFS
UIBOs$
#BTFEPOPVSDPNNPOTFOTFVOEFSTUBOEJOH
s'
TIPVMECFMBSHFS5IJTNFBOTUIFEJGGFSFODFPG
s'TIPVMECFBEEFEUPUIFs$
5IFDPOWFSTJPOUPs'NVTUPDDVSGJSTUBOEUIFO
s'TIPVMECFBEEFEPO5IFSFBSF
'EFHSFFTGPSFBDI$EFHSFF
/FFEMFTTUPTBZ
UIFBOTXFSJTDBMDVMBUFEUPUIF
UFOUITQMBDFBTUIBUJTUIFQSFDJTJPOPGUIFPSJHJOBM
UFNQFSBUVSFHJWFOJOUIFQSPCMFN s$w ' s'
s$
$
5IFGJOBMUFNQFSBUVSFJTSPVOEFEUPUIF5&/5)4
PGBEFHSFF
1SBDUJDF1SPCMFNT$POWFSTJPO#FUXFFO6OJUTPG5FNQFSBUVSF
$FTJVNNFUBMJTWFSZTPGU*UIBTBNFMUJOHQPJOUCFMPXCPEZUFNQFSBUVSF$POWFSUDFTJVNTNFMUJOHQPJOUPG
s$UPs'
"JSDBOCFMJRVFGJFEBUBUFNQFSBUVSFPGos'$POWFSUUIJTUPs$
"DUJWJUZ0VS-JGFJOUIF.FUSJD4ZTUFN
2VFTUJPO
)PXEPFTPVSFWFSZEBZMJGFNFBTVSFVQJOUIFNFUSJDTZTUFN
#BDLHSPVOE
6TFBNFBTVSJOHUBQF
BCBUISPPNTDBMF
BOPEPNFUFSPOUIFGBNJMZDBS PSBOFTUJNBUFPGUIFEJTUBODFUPTDIPPM
BOECFBXBSFPGUIFOVNCFSPGTUVEFOUTJOZPVSTDIPPM
1SPDFEVSF
.FBTVSFZPVSIFJHIUJOJODIFTBOESFDPSEJUJOUIFUBCMFCFMPX
.FBTVSFUIFXJEUIPGZPVSDMBTTSPPNJOGFFU$POWFSUBGSBDUJPOPGBGPPUUPUFOUITPGBGPPU'PSFYBNQMF
JODIFTPSPGBGPPUXPVMECFGU
JODIFTXPVMECFGPPU
FUD
.FBTVSFUIFXFJHIUPGZPVSCPEZJOQPVOET MC
POBCBUISPPNTDBMF
%FUFSNJOFUIFEJTUBODFGSPNZPVSIPVTFUPZPVSTDIPPMJONJMFT*GZPVIBWFUPFTUJNBUF
BTTVNFCMPDLT
FRVBMTNJMF$POWFSUGSBDUJPOTPGBCMPDLUPEFDJNBMTBTTVHHFTUFEJOQSPDFEVSFUXPBCPWF
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
6TJOHUIFTQBDFCFMPX
DBMDVMBUFUIFNJTTJOHEJTUBODFTJOUIFGPMMPXJOHUBCMF$PNQBSFUIFEJTUBODFTXJUIUIFVOJUT
ZPVBSFGBNJMJBSXJUI4IPXUIFDPOWFSTJPOTSFRVJSFE
3FWJFX2VFTUJPOT
4IPXZPVSXPSLBOEUIFSFTVMUGPSFBDIPGUIFGPMMPXJOHDPOWFSTJPOT
3FRVJSFE
.FBTVSFNFOU (JWFO6OJU $BMDVMBUJPO
6OJU
(SBJOPGTBMUTNBTT H H
&BSUIUPUIF.PPOTEJTUBODF .N N
.BTTPGBOJDLFM H H
7PMVNFUSJDQJQFUUFMFOHUI EN N
4NPLFQBSUJDMFTNBTT woH OH
%JTUBODFGSPN6#$UP4'6 LN N
4IPXZPVSXPSLBOEUIFSFTVMUGPSFBDIPGUIFGPMMPXJOHDPOWFSTJPOT
3FRVJSFE
.FBTVSFNFOU (JWFO6OJU $BMDVMBUJPO
6OJU
&OFSHZUPIFBUBHSBOEFMBUUFUP¡$ L+ .+
.BTTPGBDPMMFHFDIFNJTUSZUFYU LH DH
"WFSBHFMJHIUCVMCXBUUBHF E8 O8
7PMVNFPGBDBOPGTPEB N- D-
"WFSBHFUJNFUPTFOEPOFUFYUNFTTBHF EBT NT
%JTUBODFGSPN1SJODF(FPSHFUP5SBJM LN EN
5IFPGGJDJBM.JOJXFCTJUFTUBUFTUIBUUIF.JOJ$PPQFSHFUTLN-GVFMFDPOPNZ&YQSFTTUIJTWBMVFJONJMFTQFS
HBMMPO (JWFOGUNJMF
HBM-
5IFNBYJNVNIJHIXBZTQFFEMJNJUJO#SJUJTI$PMVNCJBJTLNI&YQSFTTUIJTTQFFEJOVOJUTPGNFUSFTQFS
TFDPOE
5IFBWFSBHFFOFSHZDPOTVNQUJPOGPSBOFX4BNTVOHSFGSJHFSBUPSJTwL8IZFBS8IBUJTUIFBWFSBHF
FOFSHZDPOTVNQUJPOPGUIJTSFGSJHFSBUPSJOHJHBKPVMFTQFSEBZ (JWFO(+L8I
ZFBSEBZT
5IFEFOTJUZPGQVSFJSJEJVNNFUBMJTLHEN&YQSFTTUIJTEFOTJUZJOVOJUTPGHDN
6TFUIF.JOJ$PPQFSNJMFBHFSBUFJORVFTUJPOBCPWFUPEFUFSNJOFIPXNBOZNFUSFTB.JOJDPVMEUSBWFMJGJUTUBOL
DPOUBJOFEE-PGGVFM
5IFQMBOFUPG#BSLJTGPOEPGEPHTPGBMMUZQFT5IFJOIBCJUBOUTUSBEFUIFBOJNBMTNVDIBTBSUDPMMFDUPSTPO&BSUI
USBEFTDVMQUVSFTBOEQBJOUJOHTQJUCVMMJTXPSUIDPMMJFTDPMMJFTBSFXPSUIQPPEMFTQPPEMFTBSFXPSUI
EPCFSNBOTEPCFSNBOJTXPSUIHFSNBOTIFFQEPHT"OJOIBCJUBOUPG#BSL PGUFODBMMFEBi#PXXPXw
PXOT
QJUCVMMT)PXNBOZ(FSNBOTIFFQEPHTNBZTIFPCUBJO
5IFQMBOFUPG1VSSJTGPOEPGDBUTPGBMMUZQFT5IFJOIBCJUBOUTUSBEFUIFBOJNBMTXJUIPOFBOPUIFSDBMJDPJTXPSUI
4JBNFTF4JBNFTFBSFXPSUI1FSTJBOT1FSTJBOTBSFXPSUIUBCCJFTUBCCZJTXPSUI)FJO['JGUZ4FWFOT"O
JOIBCJUBOUPG1VSS PGUFODBMMFEBi1VSSTJBOw
PXOTDBMJDPDBUT)PXNBOZ)FJO['JGUZ4FWFOTNBZTIFPCUBJO
4UBOEBSEBUNPTQIFSJDQSFTTVSFPOBDPMEEBZ s$
BUTFBMFWFMJTMCJO UIJTVOJUJTTPNFUJNFTXSJUUFOBTQTJ
%FUFSNJOFUIJTBUNPTQIFSJDQSFTTVSFJOVOJUTPGLHDN (JWFOMCH
*GBHBMMPOPGQBJOUDBODPWFSTRVBSFGFFUXIBUJTUIJTQBJOUDPWFSBHFFYQSFTTFEJOTRVBSFNFUSFTQFSMJUSF
HBM-
5IFJHOJUJPOUFNQFSBUVSFJTUIFUFNQFSBUVSFBUXIJDITPNFUIJOHDBUDIFTGJSFBOECVSOTPOJUTPXO5IFJHOJUJPO
UFNQFSBUVSFPGQBQFSJTs'8IBUJTUIJTWBMVFJOs$
"TQSJOHMJLFEBZJO%FOWFS$PMPSBEPJO'FCSVBSZNBZSFHJTUFSBUFNQFSBUVSFPGs$$POWFSUUPs'
5IF/BUVSFPG.BUUFS
#ZUIFFOEPGUIJTDIBQUFS
ZPVTIPVMECFBCMFUPEPUIFGPMMPXJOH
t 3FMBUFUIFPCTFSWBCMFQSPQFSUJFTBOEDIBSBDUFSJTUJDTPGFMFNFOUT
DPNQPVOET
BOENJYUVSFTUPUIFDPODFQUPG
BUPNTBOENPMFDVMFT
t 8SJUFUIFOBNFTBOEGPSNVMBFGPSJPOJDBOEDPWBMFOUDPNQPVOET
HJWFOBQQSPQSJBUFDIBSUTPSEBUBUBCMFT
t %FTDSJCFUIFDIBSBDUFSJTUJDTPGNBUUFS
t %JGGFSFOUJBUFCFUXFFOQIZTJDBMBOEDIFNJDBMDIBOHFT
t 4FMFDUBOBQQSPQSJBUFXBZPGTFQBSBUJOHUIFDPNQPOFOUTPGBNJYUVSF
#ZUIFFOEPGUIJTDIBQUFS
ZPVTIPVMELOPXUIFNFBOJOHPGUIFTFLFZUFSNT
t BDJE
t BUPN
t CBTF
t CPJMJOHQPJOU
t DIFNJDBMDIBOHF
t DIFNJDBMQSPQFSUZ
t DIFNJDBMSFBDUJWJUZ
t DISPNBUPHSBQIZ
t DPNQPVOE
t EJTUJMMBUJPO
t FMFNFOU
t FWBQPSBUJPO
t GJMUSBUJPO
t GSFF[JOHQPJOU
t HBT
t JPODIBSHF
t JPOJPOJD
t LJOFUJDNPMFDVMBSUIFPSZ
t MJRVJE
t NBTT
t NBUUFS
t NFMUJOHQPJOU
t NFUBM
t NJYUVSF
t NPMFDVMBSGPSNVMB
t NPMFDVMF
t NPOBUPNJDJPOT
t OPONFUBM
t QIZTJDBMDIBOHF
t QIZTJDBMQSPQFSUZ
t QVSFTVCTUBODF
t TBMU
t TPMJE :PVSDFMMQIPOF
ZPVSGPPE
ZPVSCPPLT
ZPVSTDIPPM
ZPVFWFSZUIJOHJTNBEFVQ
PGNBUUFS)PXNBUUFSDBOCFDPNCJOFEJOUPDPNQPVOETUIBUGPSNBMMUIFEJGGFSFOU
QBSUTPGZPVSDFMMQIPOFEFQFOETPOQIZTJDBMBOEDIFNJDBMQSPQFSUJFTBOEQIZTJDBM
BOEDIFNJDBMDIBOHFT*OUIJTDIBQUFS
ZPVMMMFBSOBCPVUUIFOBUVSFPGNBUUFSBOEJUT
QSPQFSUJFT
1SPQFSUJFTPG.BUUFS
8BSN6Q
-JTUGPVSQSPQFSUJFTPGTOPX
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
/BNFPSEFTDSJCFUXPEJGGFSFOUUZQFTPGTOPX
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
4VHHFTUXIZUIFSFBSFEJGGFSFOUUZQFTPGTOPX)JOU5IJOLBCPVUXIZTOPXDBOIBWFEJGGFSFOUQSPQFSUJFT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
&WFSZNBUFSJBMQPTTFTTFTBVOJRVFTFUPGJOUFOTJWFQSPQFSUJFTUIBUDBOCFVTFEUP
JEFOUJGZJU
:PVNBZCFGBNJMJBSGSPNQSFWJPVTTDJFODFDPVSTFTXJUIUIFBMDIFNJTUTGPVS
FMFNFOUTPGNBUUFSFBSUI
BJS
GJSF
BOEXBUFS5IFTFFMFNFOUTXFSFOPUFRVJWBMFOUUP
NBUUFSJONPEFSODIFNJTUSZ'PSUIFBMDIFNJTUT
FBSUI
BJS
GJSF
BOEXBUFSSFQSFTFOUFE
GPVSGVOEBNFOUBMQSPQFSUJFTPGNBUUFS"MDIFNJTUTCFMJFWFEUIBUUIFTFQSPQFSUJFT
FYJTUFEJOEFQFOEFOUPGNBUUFSBOEDPVMECFBEEFEUPNBUUFSPSSFNPWFEGSPNNBUUFS
UPUSBOTGPSNJU*OPUIFSXPSET
UIFBMDIFNJTUTIBEJUCBDLXBSETUIFZCFMJFWFEUIBUB
NBUFSJBMEFQFOETPOJUTQSPQFSUJFTSBUIFSUIBUUIFQSPQFSUJFTEFQFOEJOHPOUIFNBUFSJBM
5IFQSPQFSUJFTPGNBUUFSBSFBMTPDMBTTJGJFEBTCFJOHFJUIFSQIZTJDBMQSPQFSUJFTPSDIFNJDBM
1IZTJDBM1SPQFSUJFT QSPQFSUJFT1IZTJDBMQSPQFSUJFTEFTDSJCFQIZTJDBMDIBOHFT
XIJDIBSFDIBOHFTPGTUBUF
WFSTVT$IFNJDBM PSGPSN1IZTJDBMQSPQFSUJFTBMTPEFTDSJCFUIFQIZTJDBMDIBSBDUFSJTUJDTPGBNBUFSJBM
1SPQFSUJFT $IFNJDBMQSPQFSUJFTEFTDSJCFDIFNJDBMDIBOHFT$IFNJDBMDIBOHFTBSFUIPTFJOXIJDI
BOFXTVCTUBODF T
PSTQFDJFTJTGPSNFE 'JHVSF
$IFNJDBMQSPQFSUJFTBMTPEFTDSJCF
UIFUFOEFODZPGBDIFNJDBMUPSFBDU$IFNJDBMQSPQFSUJFTEFTDSJCFSFMBUJPOTIJQTPS
JOUFSBDUJPOTCFUXFFOEJGGFSFOUGPSNTPGNBUUFS5IFZJODMVEFBDIFNJDBMTTUBCJMJUZ
JUT
SFBDUJWJUZXJUIPUIFSDIFNJDBMT
JUTUPYJDJUZ
BOEJUTGMBNNBCJMJUZ
.PTUQIZTJDBMQSPQFSUJFTEFTDSJCFSFMBUJPOTIJQTPSJOUFSBDUJPOTCFUXFFONBUUFSBOE
FOFSHZ"NBUFSJBMTFMFDUSJDBMQSPQFSUJFT
NBHOFUJDQSPQFSUJFT
UIFSNBMQSPQFSUJFT
PQUJDBM
QSPQFSUJFT
BDPVTUJDBMQSPQFSUJFT
SBEJPMPHJDBMQSPQFSUJFT
BOENFDIBOJDBMQSPQFSUJFT
WBSJPVTJOEJDBUPSTPGTUSFOHUI
BSFBMMDMBTTJGJFEBTQIZTJDBMQSPQFSUJFT'PSFYBNQMF
BNBUFSJBMDBOCFDMBTTJGJFEBTPQBRVF
USBOTQBSFOU
PSUSBOTMVDFOUCZIPXJUJOUFSBDUT
XJUIMJHIU0UIFSQIZTJDBMQSPQFSUJFTZPVNBZIBWFMFBSOFEBCPVUJODMVEFUFNQFSBUVSF
EFOTJUZ
WJTDPTJUZ
BOETVSGBDFUFOTJPO*OUIJTTFDUJPOXFMMGPDVTPOUIFSNBMQSPQFSUJFT
UIPTFSFMBUFEUPUIFSNBMFOFSHZBOEIFBU
1IZTJDBMQSPQFSUJFTEFTDSJCFQIZTJDBMDIBOHFT$IFNJDBMQSPQFSUJFTEFTDSJCF
JOUFSBDUJPOTCFUXFFOEJGGFSFOUGPSNTPGNBUUFS
'JHVSF 5IFXPPEUIBUJTCVSOJOHUPIFBUUIFQPUJTVOEFSHPJOHDIFNJDBMDIBOHFT5IFCPJMJOHTPVQJO
UIFQPUJTVOEFSHPJOHBQIZTJDBMDIBOHF
.BUUFSJTDPNQPTFEPGCBTJDVOJUTPSQBSUJDMFTUIBUNPWFJOEFQFOEFOUMZ*OTPNFGPSNT
1BSUJDMF
PGNBUUFS
UIFTFQBSUJDMFTBSFBUPNTXIJMFJOPUIFSTUIFTFQBSUJDMFTBSFHSPVQTPGBUPNT
3FMBUJPOTIJQT DBMMFENPMFDVMFTPSQPMZBUPNJDJPOT1IZTJDBMDIBOHFTJOWPMWFUIFSFBSSBOHFNFOUPGB
NBUFSJBMTPXOQBSUJDMFT$IFNJDBMDIBOHFTJOWPMWFUIFSFPSHBOJ[BUJPOPGUXPPSNPSF
TVCTUBODFTBUPNTJOSFMBUJPOUPFBDIPUIFS
1IZTJDBMQSPQFSUJFTEFQFOETPMFMZPOUIFSFMBUJPOTIJQTCFUXFFOUIFNBUFSJBMTPXO
QBSUJDMFT$IFNJDBMQSPQFSUJFTEFQFOEPOUIFEJGGFSFODFCFUXFFOUIFBUPNTDVSSFOU
SFMBUJPOTIJQTXJUIPUIFSBUPNTBOEOFXSFMBUJPOTIJQTXJUIEJGGFSFOUBUPNT'PSNPMFDVMBS
TVCTUBODFT
QIZTJDBMDIBOHFTBMUFSJOUFSNPMFDVMBSSFMBUJPOTIJQT UIPTFCFUXFFOUIF
NPMFDVMFT
XIJMFDIFNJDBMDIBOHFTBMUFSJOUSBNPMFDVMBSSFMBUJPOTIJQT UIPTFXJUIJO
NPMFDVMFT
1IZTJDBMDIBOHFTHFOFSBMMZJOWPMWFMFTTFOFSHZUIBODIFNJDBMDIBOHFT
$IBOHJOHUIFQPTJUJPOTPGNPMFDVMFTSFMBUJWFUPPOFBOPUIFSJOWPMWFTMFTTFOFSHZUIBO
DIBOHJOHUIFQPTJUJPOTPGBUPNTXJUIJONPMFDVMFT/BUVSFGPSNTIJFSBSDIJFTPSMFWFMTPG
PSHBOJ[BUJPO4VCBUPNJDQBSUJDMFT QSPUPOT
OFVUSPOTBOEFMFDUSPOT
GPSNBUPNTXIJDIJO
UVSONBZGPSNNPMFDVMFTXIJDIJOUVSOGPSNNBUFSJBMT
2VJDL$IFDL
8IBUJTNBUUFS
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUJTBQSPQFSUZ
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUJTBOFYUFOTJWFQSPQFSUZ
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUJTBDIFNJDBMQSPQFSUZ
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
,JOFUJDFOFSHZJTBOZGPSNPGFOFSHZUIBUDBOOPUCFTUPSFE5IFHSFBUFSBOPCKFDUTTQFFE
,JOFUJD&OFSHZ
BOENBTT
UIFHSFBUFSJUTLJOFUJDFOFSHZ5IFQBSUJDMFTPGNBUUFSQPTTFTTBUZQFPGLJOFUJD
FOFSHZDBMMFENFDIBOJDBMFOFSHZCFDBVTFPGUIFJSDPOUJOVPVTNPUJPO*OEFQFOEFOU
BUPNTBOENPMFDVMFTIBWFUISFFGPSNTPGNFDIBOJDBMFOFSHZPSUZQFTPGNPUJPO
USBOTMBUJPOBM NPWFNFOUGSPNQMBDFUPQMBDF
SPUBUJPOBM NPWFNFOUBCPVUBOBYJT
BOE
WJCSBUJPOBM BSFQFUJUJWFiCBDLBOEGPSUIwNPUJPO
5IFSNBMFOFSHZJTUIFUPUBMNFDIBOJDBMFOFSHZPGBOPCKFDUTPSBNBUFSJBMTQBSUJDMFT
5IFSNBM&OFSHZ
*UJTBOFYUFOTJWFQSPQFSUZBTJUEFQFOETPOUIFTJ[FPGUIFPCKFDUPSUIFBNPVOUPGUIF
5FNQFSBUVSF
BOE NBUFSJBM8JUIJOBOZTVCTUBODFUIFSFJTBiOPSNBMwEJTUSJCVUJPOPGLJOFUJDFOFSHZBNPOHJUT
)FBU QBSUJDMFTEVFUPUIFJSSBOEPNDPMMJTJPOT5IJTJTWFSZTJNJMBSUPUIFiOPSNBMwEJTUSJCVUJPOPG
NBSLTBNPOHUIFNFNCFSTPGBDMBTT5FNQFSBUVSFJTUIFBWFSBHFNFDIBOJDBMFOFSHZPG
UIFQBSUJDMFTUIBUDPNQPTFBNBUFSJBMBOEJTUIFSFGPSFBOJOUFOTJWFQSPQFSUZ"OJODSFBTF
JOBNBUFSJBMTUFNQFSBUVSFJOEJDBUFTUIBUUIFBWFSBHFTQFFEPGJUTQBSUJDMFTIBTJODSFBTFE
"CBUIUVCGVMMPGDPMEXBUFSIBTNPSFUIFSNBMFOFSHZUIBOBDVQPGCPJMJOHXBUFS
CFDBVTFUIFCBUIUVCDPOUBJOTTPNBOZNPSFNPMFDVMFTFWFOUIPVHIUIFZBSFNPWJOH
NPSFTMPXMZ$POTJEFSUIFGPMMPXJOHBOBMPHZ8IJDIDPOUBJOTNPSFNPOFZ
BCBUIUVCGVMM
PGCJMMTPSBDVQGVMMPGCJMMT %FTQJUFUIFHSFBUFSEFOPNJOBUJPOPGUIFCJMMTJOUIF
DVQ
UIFCBUIUVCTUJMMDPOUBJOTNPSFNPOFZCFDBVTFJUDPOUBJOTTPNBOZNPSFCJMMT
"QIZTJDBMQSPQFSUZJTMBSHFMZEFGJOFECZUIFJOTUSVNFOUVTFEUPNFBTVSFJU
5IFSNPNFUFSTBSFVTFEUPNFBTVSFUFNQFSBUVSF5IFSFBSFNBOZLJOETPGUIFSNPNFUFST
"MMUIFSNPNFUFSTXPSLCZDPSSFMBUJOHTPNFPUIFSQSPQFSUZPGBNBUFSJBMUPJUT
UFNQFSBUVSF4PNFFMFDUSPOJDUIFSNPNFUFSTDPOUBJOBTNBMMTFNJDPOEVDUPS
UIFFMFDUSJD
SFTJTUBODFPGXIJDIDPSSFMBUFTUPJUTUFNQFSBUVSF4PNFNFEJDBMUIFSNPNFUFSTDPOUBJO
MJRVJEDSZTUBMTUIBUDIBOHFDPMPVSXJUIWBSZJOHUFNQFSBUVSF4PNFUIFSNPNFUFST
DPSSFMBUFUIFUFNQFSBUVSFPGBNBUFSJBMUPUIFJOGSBSFESBEJBUJPOJUFNJUT4DJFOUJTUTDBO
JOGFSUIFUFNQFSBUVSFPGMVNJOPVTNBUFSJBMTGSPNUIFWJTJCMFMJHIUUIFNBUFSJBMTFNJU5IF
TUBOEBSEMBCPSBUPSZUIFSNPNFUFSVTFTUIFFYQBOTJPOPGBDPMVNOPGMJRVJE
VTVBMMZUJOUFE
BMDPIPMPSNFSDVSZ
BTBOJOEFYPGJUTUFNQFSBUVSF"TBOBUVSBMDPOTFRVFODFPGNPWJOH
GBTUFS
UIFUIFSNPNFUFSTQBSUJDMFT BUPNTPSNPMFDVMFT
TUSJLFFBDIPUIFSIBSEFSBOE
TQSFBEGBSUIFSGSPNFBDIPUIFS5IFFYQBOTJPOPGUIFUIFSNPNFUFSGMVJEJTQSPQPSUJPOBMUP
UIFBWFSBHFLJOFUJDFOFSHZPGJUTQBSUJDMFT
'JHVSF 4PNFEJGGFSFOUUZQFTPGUIFSNPNFUFST
2VJDL$IFDL
5BCMF 5IF4UBUFTPG.BUUFS
0QFSBUJPOBM%FGJOJUJPO
4UBUF $PODFQUVBM%FGJOJUJPO
4IBQF 7PMVNF
&BDIQBSUJDMFCPVODFTBSPVOE
GJYFE GJYFE QVTIJOHUIFPOFTTVSSPVOEJOH
JUPVUXBSE5IFQBSUJDMFTIBWF
OPUTQSFBEGBSFOPVHIBQBSU
TPMJE
GPSBOZQBSUJDMFUPGJUUISPVHI
BHBQCFUXFFOUIFQBSUJDMFT
TVSSPVOEJOHJUTPUIFTUSVDUVSF
SFNBJOTJOUBDU
BEPQUTJUT 5IFQBSUJDMFTBSFUSBWFMMJOH
GJYFE GBTUFSBOETUSJLJOHFBDIPUIFS
DPOUBJOFST
IBSEFS"TBSFTVMUUIFZIBWF
MJRVJE TQSFBEBQBSUUPBOFYUFOUXIFSF
UIFZDBOTMJQCZPOFBOPUIFS
5IFQBSUJDMFTIBWFCFFOTUSVDL
BEPQUTJUT BEPQUTJUT
XJUIFOPVHIGPSDFUPFTDBQF
DPOUBJOFST DPOUBJOFST
UIFJSBUUSBDUJPOTUPUIFPUIFS
QBSUJDMFTJOUIFMJRVJE5IFZ
HBT
BSFOPXFJUIFSUPPGBSBQBSU
PSNPWJOHUPPGBTUGPSUIFJS
BUUSBDUJPOTUPBGGFDUUIFJS
NPWFNFOU
5IFLJOFUJDNPMFDVMBSUIFPSZFYQMBJOTXIBUIBQQFOTUPNBUUFSXIFOUIFLJOFUJDFOFSHZ
5IF,JOFUJD
PGQBSUJDMFTDIBOHFT5IFLFZQPJOUTPGUIFLJOFUJDNPMFDVMBSUIFPSZBSF
.PMFDVMBS5IFPSZ
"MMNBUUFSJTNBEFVQPGUJOZQBSUJDMFT
5IFSFJTFNQUZTQBDFCFUXFFOQBSUJDMFT
1BSUJDMFTBSFBMXBZTNPWJOH5IFJSGSFFEPNUPNPWFEFQFOETPOXIFUIFSUIFZBSFJOB
TPMJE
MJRVJE
PSHBT
BTEFTDSJCFEJO5BCMFBCPWF
5IFQBSUJDMFTNPWFCFDBVTFPGFOFSHZ5IFBNPVOUPGFOFSHZUIFQBSUJDMFTIBWF
EFUFSNJOFIPXGBTUUIFQBSUJDMFTNPWFBOEIPXNVDIPSGBSUIFZNPWF
'JHVSFJEFOUJGJFTUIFUISFFTUBUFTPGNBUUFSBOEUIFUFSNTGPSFBDIQIBTF
DIBOHF5IFTFQIBTFDIBOHFTEFQFOEPOUFNQFSBUVSF5IFGPMMPXJOHUFSNTEFTDSJCF
DIBOHFTGSPNPOFTUBUFUPBOPUIFS
t GSFF[JOHMJRVJEUPTPMJE
t NFMUJOHTPMJEUPMJRVJE
t FWBQPSBUJPO BMTPLOPXOBTWBQPSJ[BUJPO
MJRVJEUPHBT
t DPOEFOTBUJPOHBTUPMJRVJE
t TVCMJNBUJPOTPMJEUPHBT
t EFQPTJUJPOHBTUPTPMJE
*DV
FRQGHQVDWLRQ HYDSRUDWLRQ
VROLGLILFDWLRQ PHOWLQJ
6ROLG
5(029(+($7 $''+($7
'JHVSF $IBOHFTPGTUBUF
2VJDL$IFDL
&YQMBJOUIFEJGGFSFODFCFUXFFOUIFPQFSBUJPOBMBOEDPODFQUVBMEFGJOJUJPOPGBMJRVJE
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
%FTDSJCFUIFEJGGFSFODFTJOLJOFUJDFOFSHZCFUXFFOUIFQBSUJDMFTJOBDVCFPGJDFBOEBHMBTTPGXBUFS
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
)PXEPFTIFBUDPOUSJCVUFUPBQIBTFDIBOHF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
.FMUJOH1PJOU
4PNF1IZTJDBM "NBUFSJBMTNFMUJOHQPJOUJTUIFUFNQFSBUVSFPGJUTTPMJEBTJUDIBOHFTUPBMJRVJE.FMUJOH
1SPQFSUJFTPG1VSF PDDVSTCFDBVTFUIFJOEFQFOEFOUQBSUJDMFT BUPNT
NPMFDVMFT
PSJPOT
IBWFTQSFBEGBS
4VCTUBODFT FOPVHIBQBSUTPUIBUUIFZDBOKVTUTMJQUISPVHI
UIFHBQTCFUXFFOUIFBUPNTTVSSPVOEJOHUIFN
5IFNFMUJOHQPJOUPGBTVCTUBODFEFQFOETPOUIF
TUSFOHUIPGUIFBUUSBDUJWFGPSDFT CPOETUSFOHUI
CFUXFFOJUTJOEFQFOEFOUQBSUJDMFTBTXFMMBTUIF
NBTTBOETZNNFUSZPGUIFQBSUJDMFT5IFGSFF[JOH
QPJOUBOENFMUJOHQPJOUPGNPTUTVCTUBODFTBSF
UIFTBNF5IVT
UIFNFMUJOHQPJOUNBZBMTPCF
EFTDSJCFEBTUIFUFNQFSBUVSFBUXIJDIBTPMJEDBO
CFJNNFSTFEJOEFGJOJUFMZJOJUTPXOMJRVJECFDBVTF 'JHVSF "UUIFNFMUJOHQPJOU
B
TVCTUBODFDBOFYJTUJOCPUIUIFTPMJEBOE
JUTSBUFPGNFMUJOHFRVBMTJUTSBUFPGGSFF[JOH MJRVJETUBUFT
#PJMJOH1PJOU
#PJMJOHJTBTQFDJBMDBTFPGFWBQPSBUJPO"OZQBSUJDMFJOUIF
MJRVJETUBUFNBZFWBQPSBUF5IFQVEEMFTPOZPVSTUSFFU
FWBQPSBUFCVUZPVWFOFWFSTFFOBQVEEMFCPJM5IFHBT
GPSNFECZBTVCTUBODFUIBUCPJMTBCPWFSPPNUFNQFSBUVSFJT
DBMMFEWBQPVS
#PJMJOHJTUIFWJHPSPVTCVCCMJOHUIBUPDDVSTXJUIJO
UIFCPEZPGBMJRVJEBTJUWBQPSJ[FTJOUFSOBMMZ"CVCCMFJTB
RVBOUJUZPGHBTPSWBQPVSTVSSPVOEFECZMJRVJE*NBHJOFB
QPUPGXBUFSCFJOHIFBUFE 'JHVSF
4PNFNPMFDVMFT
BUUIFCPUUPNPGUIFQPUBSFSFDFJWJOHTPNVDIIFBUBOE
DPOTFRVFOUMZNPWJOHTPGBTUUIBUUIFZCPVODFBSPVOE
QVTIJOHPUIFSXBUFSNPMFDVMFTBXBZGSPNUIFN5IJT
'JHVSF 7JHPSPVTMZCPJMJOHXBUFS5IFCVCCMFTBSFSJTJOHUP QSPEVDFTBCVCCMF5IFWBQPVSQSFTTVSFJOTJEFUIFCVCCMF
UIFTVSGBDFXJUIPVUDPMMBQTJOH BDUTUPJOGMBUFUIFCVCCMFXIJMFUIFXFJHIUPGUIFXBUFSBOE
BJSBCPWFUIFCVCCMFDSFBUFTBOPQQPTJOHQSFTTVSFUIBUBDUT
UPDPMMBQTFUIFCVCCMF"TUIFCVCCMFSJTFT
UIFXBUFSWBQPVSNPMFDVMFTUSBOTGFSFOFSHZUP
UIFXBUFSNPMFDVMFTBSPVOEUIFCVCCMF5IJTDBVTFTUIFWBQPVSNPMFDVMFTUPMPTFFOFSHZ
TPUIFCVCCMFTISJOLTBOEDPMMBQTFTCFGPSFJUSFBDIFTUIFTVSGBDF
5IFFOUJSFQPUPGXBUFSJTOPUZFUCPJMJOHCFDBVTFJUIBTOPUZFUSFBDIFEUIFCPJMJOH
QPJOU5IJTQSPDFTTDPOUJOVFT
USBOTGFSSJOHFOFSHZGSPNUIFCPUUPNPGUIFQPUUPUIF
UPQVOUJMBMMPGUIFXBUFSNPMFDVMFTBSFNPWJOHBTGBTUBTQPTTJCMFXJUIPVUFOUFSJOHUIF
HBTQIBTF0OMZBUUIJTQPJOU
XIFOUIFCVCCMFTSJTFUPUIFTVSGBDFPGUIFXBUFSXJUIPVU
DPMMBQTJOHJTUIFFOUJSFQPUPGXBUFSCPJMJOH+VTUCFGPSFCSFBLJOHUISPVHIUIFXBUFST
TVSGBDFUIFCVCCMFJTPOMZPQQPTFECZUIFBUNPTQIFSJDQSFTTVSFBCPWFUIFMJRVJE0OF
EFGJOJUJPOPGCPJMJOHQPJOUJTUIFUFNQFSBUVSFBUXIJDIUIFTVCTUBODFTWBQPVSQSFTTVSF
UIFQSFTTVSFJOTJEFUIBUCVCCMF
FRVBMTUIFTVSSPVOEJOHBJSQSFTTVSF5IFBJSQSFTTVSF
BCPWFUIFTBNQMFDPVMECFMPXFSFECZQMBDJOHUIFTBNQMFJOBWBDVVNDIBNCFSPSCZ
UBLJOHJUUPBIJHIFSFMFWBUJPO5IJTXPVMEMPXFSUIFTVCTUBODFTCPJMJOHQPJOUCFDBVTFUIF
CVCCMFTXPVMEIBWFMFTTPQQPTJOHQSFTTVSF
#PJMJOHQPJOUJTBMTPEFGJOFEBTBTVCTUBODFTIJHIFTUQPTTJCMFUFNQFSBUVSFJOUIF
MJRVJETUBUFBUBOZHJWFOBUNPTQIFSJDQSFTTVSF*UUIFSFGPSFSFQSFTFOUTUIFIJHIFTULJOFUJD
FOFSHZUIFTVCTUBODFTQBSUJDMFTDBOQPTTFTTJOUIFMJRVJETUBUF"TUIFUFNQFSBUVSFPG
UIFXBUFSBQQSPBDIFT¡$
NPSFBOENPSFPGUIFNPMFDVMFTIBWFUIFJSNBYJNVN
LJOFUJDFOFSHZJOUIFMJRVJETUBUFVOUJMBU¡$BMMUIFNPMFDVMFTBSFNPWJOHBUUIFTBNF
NBYJNVNTQFFEJOUIFMJRVJETUBUF
#PJMJOHQPJOU
WBQPVSQSFTTVSF
BOEWPMBUJMJUZBSFUISFFDMPTFMZSFMBUFEQSPQFSUJFTUIBU
BSFBMMSFMFWBOUUPCPJMJOH7PMBUJMFTVCTUBODFTBSFTVCTUBODFTUIBUSFBEJMZFWBQPSBUFPS
FWBQPSBUFBUIJHISBUFT5IFZIBWFIJHIWBQPVSQSFTTVSFTBOEMPXCPJMJOHQPJOUT
)FBUPG'VTJPO )G
5IFIFBUPGGVTJPOJTUIFBNPVOUPGIFBUSFRVJSFEUPNFMUBTQFDJGJFEBNPVOUPGB
TVCTUBODFBUJUTNFMUJOHQPJOU*USFQSFTFOUTUIFEJGGFSFODFPGQPUFOUJBMFOFSHZCFUXFFO
UIFTPMJEBOEMJRVJETUBUFTTJODFPOMZUIFTVCTUBODFTTUBUF
OPUJUTUFNQFSBUVSF
JT
DIBOHJOH1PUFOUJBMFOFSHZJTTUPSFEFOFSHZ0CKFDUTIBWFTUPSFEFOFSHZCZWJSUVFPG
UIFJSQPTJUJPOPSTIBQF5IFIFBUPGGVTJPOJTSFMFBTFEXIFOUIFTQFDJGJFERVBOUJUZPGUIF
TVCTUBODFGSFF[FT)FBUPGGVTJPOJTNFBTVSFEJOKPVMFTQFSHSBN
)FBUPG7BQPSJ[BUJPO )W
5IFIFBUPGWBQPSJ[BUJPOJTUIFBNPVOUPGIFBUSFRVJSFEUPFWBQPSBUFBTQFDJGJFE
BNPVOUPGBTVCTUBODFBUJUTCPJMJOHQPJOU*USFQSFTFOUTUIFEJGGFSFODFPGQPUFOUJBMFOFSHZ
CFUXFFOUIFMJRVJEBOEHBTTUBUFTTJODFPOMZUIFTVCTUBODFTTUBUF
OPUJUTUFNQFSBUVSF
JTDIBOHJOH5IFIFBUPGWBQPSJ[BUJPOJTSFMFBTFEXIFOUIFTQFDJGJFERVBOUJUZPGUIF
TVCTUBODFDPOEFOTFT5IFIFBUPGWBQPSJ[BUJPOJOEJDBUFTUIFTUSFOHUIPGUIFGPSDFIPMEJOH
UIFMJRVJEQBSUJDMFTUPHFUIFSJOUIFMJRVJETUBUF)FBUPGWBQPSJ[BUJPOJTNFBTVSFEJOVOJUT
TVDIBTKPVMFTQFSHSBN
2VJDL$IFDL
8IBUJTNFMUJOH @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUJTCPJMJOH @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUJTUIFIFBUPGGVTJPO @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"TFOFSHZJTBEEFEUPBTPMJE
UIFUFNQFSBUVSFDIBOHFT5IFTFDIBOHFTJOUFNQFSBUVSF
3FBEJOHB)FBUJOH
DBOCFJMMVTUSBUFEJOBHSBQIDBMMFEBIFBUJOHDVSWF'JHVSFJMMVTUSBUFTBOJEFBMIFBUJOH
$VSWF DVSWFGPSXBUFS/PUFUIFGJSTUQMBUFBVJOUIFHSBQI"TBTPMJENFMUTTMPXMZJOJUTPXO
MJRVJE
UIFUFNQFSBUVSFPGUIFMJRVJEXJMMOPUSJTFJGUIFNFMUJOHDPOWFSUTLJOFUJDFOFSHZ
JOUPQPUFOUJBMFOFSHZBTGBTUBTUIFIFBUJTCFJOHBEEFE"TUIFBNPVOUPGTPMJEEFDSFBTFT
JUCFDPNFTMFTTBCMFUPSFNPWFUIFIFBUBTGBTUBTJUJTCFJOHBEEFE5IJTVTVBMMZDBVTFT
UIFNFMUJOHTFHNFOUPOUIFHSBQIUPDVSWFVQXBSEPOUIFSJHIU
SBUIFSUIBOSFNBJOJOH
IPSJ[POUBMBTTIPXOPOUIFJEFBMIFBUJOHDVSWF 'JHVSF
5IFBNPVOUPGIFBUOFFEFE
UPNFMUUIFJDFJTUIFIFBUPGGVTJPO0ODFBMMUIFJDFIBTNFMUFEUIFXBUFSTUFNQFSBUVSF
XJMMCFHJOUPJODSFBTF
5FNQFSBUVSFWT"EEFE)FBU
J
ERLOLQJ
7HPSHUDWXUH
O
&
PHOWLQJ
V
+I +Y
$GGHG+HDW
MRXOHV
3FBDUJWJUZ
4PNF$IFNJDBM
3FBDUJWJUZSFGFSTUPXIFUIFSBTVCTUBODFSFBDUTPSUPJUTSFBDUJPOSBUF#PUIPGUIFTF
1SPQFSUJFTPG QSPQFSUJFTBSFUFNQFSBUVSFEFQFOEFOUCVUPUIFSXJTFEFQFOEPOEJGGFSFOUVOEFSMZJOH
4VCTUBODFT GBDUPST3FBDUJPOSBUFTEFQFOEPOUIFQBUIGSPNSFBDUBOUTUPQSPEVDUT
QBSUJDVMBSMZ
XIJDISFBDUBOUCPOETSFRVJSFCSFBLJOH3FBDUJPOSBUFTBMTPEFQFOEPOQSPQFSUJFTTVDI
BTSFBDUBOUDPODFOUSBUJPO0OUIFPUIFSIBOE
XIFUIFSPSOPUBSFBDUJPOXJMMPDDVS
EFQFOETPOMZPOUIFCFHJOOJOHBOEFOETUBUFT$IFNJDBMSFBDUJPOTPDDVSCFDBVTFUIF
PSHBOJ[BUJPOBOEQPUFOUJBMFOFSHZPGUIFBUPNTJOUIFQSPEVDUTBSFGBWPVSFEPWFSUIPTFJO
UIFSFBDUBOUT
)FBUPG'PSNBUJPO
5IFIFBUPGGPSNBUJPOJTUIFIFBUSFMFBTFEXIFOBTVCTUBODFJTGPSNFEGSPNJUTFMFNFOUT
5IFIFBUPGGPSNBUJPOJTNFBTVSFEJOKPVMFTQFSHSBN
)FBUPG$PNCVTUJPO
5IFIFBUPGDPNCVTUJPOJTUIFIFBUSFMFBTFEXIFOBTQFDJGJFEBNPVOUPGBTVCTUBODF
VOEFSHPFTDPNQMFUFDPNCVTUJPOXJUIPYZHFO*UJTVTVBMMZNFBTVSFEJOVOJUTTVDIBT
KPVMFTPSLJMPKPVMFTQFSHSBN
5BCMF 4PNF5IFSNBM1SPQFSUJFTPG4FMFDUFE4VCTUBODFT
"DUJWJUZ5IF5IJDLOFTTPG"MVNJOVN'PJM
2VFTUJPO
FP
8IBUJTUIFUIJDLOFTTPGBTIFFUPGBMVNJOVNGPJM
O
#BDLHSPVOE Z
5IFUIJDLOFTTPGBTIFFUPGBMVNJOVNGPJMJTBOFYUFOTJWFQSPQFSUZUIBUJTEJGGJDVMUUP W
NFBTVSFEJSFDUMZXJUISFBTPOBCMFQSFDJTJPOBOEBDDVSBDZ5IFUIJDLOFTTPGUIFGPJM
FP
DBOIPXFWFSCFEFSJWFECZEJWJEJOHJUTWPMVNFCZUIFTVSGBDFBSFBPGPOFTJEFBT
QSPWFOCFMPX 1RWWRVFDOH
WPMVNF MFOHUIwXJEUI¨UIJDLOFTT
TVSGBDFBSFB MFOHUI¨XJEUI
UIJDLOFTT
0CWJPVTMZZPVDBOUDBMDVMBUFUIFWPMVNFPGUIFTIFFUVTJOHUIFGPSNVMB7MXUCFDBVTFZPVEPOULOPXUIFGPJMT
UIJDLOFTT:PVXJMMIBWFUPDBMDVMBUFJUTWPMVNFCZEJWJEJOHJUTNBTT BOPUIFSFYUFOTJWFQSPQFSUZ
CZJUTEFOTJUZ BO
JOUFOTJWFQSPQFSUZ
1SPDFEVSF
.BSLUXPQPJOUTDNBQBSUPOPOFFEHFPGBQJFDFPGBMVNJOVNGPJM TFFEJBHSBN
3FQFBUTUFQPOUIFQBSBMMFMFEHF
%SBXBTUSBJHIUMJOFCFUXFFOBEKBDFOUQPJOUTPOUIFPQQPTJUFFEHFT
6TFBSB[PSCMBEFPSTDJTTPSTUPDBSFGVMMZDVUPVUZPVSNBSLFETFDUJPOPGGPJM
4DSVODIVQZPVSQJFDFPGGPJMBOEXFJHIJUPOBNJMMJHSBNTDBMF
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
$BMDVMBUFUIFWPMVNFPGUIFQJFDFPGGPJM
DN"M
WPMVNF@@@@@@@@@H"Mw DN
H"M
$BMDVMBUFUIFUIJDLOFTTPGUIFTIFFUPGGPJM
WPMVNF DN
UIJDLOFTT @@@@@@@@@@@@@@@@DN
TVSGBDFBSFB DN
"MVNJOVNBUPNTIBWFBEJBNFUFSPGON*GBMVNJOVNBUPNTXFSFTUBDLFEMJOFBSMZ
POFPOUPQPGUIF
PUIFS
IPXNBOZBUPNTUIJDLXPVMEUIJTTIFFUPG"MGPJMCF
5IJTUFDIOJRVFJTSFNBSLBCMZSFMJBCMF$PNQBSFZPVSSFTVMUTUPUIPTFPGUIFPUIFSHSPVQT
3FWJFX2VFTUJPOT
*OFBDIQBJSPGJUFNTCFMPX
XIJDIJTBGPSNPG 8IFUIFSBQSPQFSUZJTJOUFOTJWFPSFYUFOTJWFPGUFO
NBUUFSBOEXIJDIJTBQSPQFSUZ EFQFOETPOIPXJUJTFYQSFTTFE4UBUFXIFUIFSFBDI
B
WBQPVS
WBQPVSQSFTTVSF PGUIFGPMMPXJOHQIZTJDBMQSPQFSUJFTJTJOUFOTJWFPS
FYUFOTJWF
C
GSFF[JOHQPJOU
TPMJE B
UFNQFSBUVSF
8IBUBSFUXPQSPQFSUJFTTIBSFECZBMMNBUUFS C
UIFSNBMFOFSHZ
D
UIFSNBMFYQBOTJPO UIFDIBOHFJOWPMVNFJO
SFTQPOTFUPBDIBOHFJOUFNQFSBUVSF
E
DPFGGJDJFOUPGUIFSNBMFYQBOTJPO UIFGSBDUJPOBM
)PXXBTUIFBMDIFNJTUTWJFXPGNBUUFSBOEJUT DIBOHFJOWPMVNFQFSEFHSFF$FMTJVTDIBOHFJO
QSPQFSUJFTEJGGFSFOUGSPNPVSTUPEBZ UFNQFSBUVSF
F
TQFDJGJDIFBUDBQBDJUZ UIFKPVMFTPGIFBUSFRVJSFE
UPSBJTFHPGUIFNBUFSJBMCZ¡$
G
I
FBUDBQBDJUZ UIFKPVMFTPGIFBUSFRVJSFEUPSBJTF
UIFUFNQFSBUVSFPGUIFPCKFDU¡$
%FTDSJCFUISFFHFOFSBMQSPQFSUJFTUIBUXPVMECF
EFTJSBCMFGPSBNBUFSJBM T
CFJOHVTFEGPSUIFPVUFS 4UBUFXIFUIFSFBDIQISBTFSFGFSTUPBQIZTJDBMPSB
TPMFPGUFOOJTTIPFT DIFNJDBMQSPQFSUZ
B
DIBOHFTPGTUBUFPSGPSN
C
S FMBUJPOTIJQTPSJOUFSBDUJPOTCFUXFFONBUUFS
BOEFOFSHZ
D
P
OMZFWJEFOUUISPVHIBDIFNJDBMSFBDUJPOPSB
:PVTPNFUJNFTDIPPTFPOFCSBOEPWFSBOPUIFS MBDLUIFSFPG
CFDBVTFJUIBTQSPQFSUJFTUIBUZPVQSFGFS-JTUUISFF
QSPQFSUJFTPGQBQFSUPXFMTUIBUNJHIUJOGMVFODFZPVS
E
E
FQFOEFOUTPMFMZPOUIFSFMBUJPOTIJQTCFUXFFO
DIPJDFPGXIJDICSBOEUPQVSDIBTF
UIFNBUFSJBMTPXOQBSUJDMFT
F
S FMBUJPOTIJQTPSJOUFSBDUJPOTCFUXFFOEJGGFSFOU
GPSNTPGNBUUFS
C
IFBUPGGPSNBUJPO
D
DPSSPTJPOSFTJTUBODF
E
FMFDUSJDBMSFTJTUBODF
-JTUUIFEFGJOJOHQIZTJDBMQSPQFSUJFTPGFBDIQIBTF
F
G MBNNBCJMJUZ IPXFBTJMZTPNFUIJOHXJMMCVSOPS PGNBUUFSTPMJET
MJRVJET
BOEHBTFT
JHOJUF
G
TQFFEPGTPVOEUISPVHIUIFNBUFSJBM
%FTDSJCFXIBUJTPDDVSSJOHBUUIFNPMFDVMBSMFWFM
XIFOBNBUFSJBMNFMUT
8IBUUXPQSPQFSUJFTPGQBSUJDMFTBGGFDUUIF
UFNQFSBUVSFPGUIFNBUFSJBMUIFZDPNQPTF
B
8
IJDIJTHSFBUFS
BTVCTUBODFTIFBUPGGVTJPOPS
JUTIFBUPGWBQPSJ[BUJPO
C
& YQMBJOJOUFSNTPGSFMBUJPOTIJQTXIZUIJTXPVME
CFFYQFDUFE
4UVEFOUTDIBOHFDMBTTFTBUEFTJHOBUFEUJNFT
UISPVHIPVUUIFEBZJONPTUTFDPOEBSZTDIPPMT)PX
B
8
IJDIJTHSFBUFS
BTVCTUBODFTIFBUPG JTUIJTFWFOUMJLFBDIFNJDBMDIBOHFPSSFBDUJPO
WBQPSJ[BUJPOPSJUTIFBUPGDPNCVTUJPO
C
& YQMBJOJOUFSNTPGSFMBUJPOTIJQTXIZUIJTXPVME
CFFYQFDUFE
5IF$MBTTJmDBUJPOPG.BUUFS
8BSN6Q
.PTUTFOUFODFTPSQBSBHSBQITJOZPVSUFYUCPPLTDPVMECFDMBTTJGJFEBTBEFGJOJUJPO
BEFTDSJQUJPO
BOFYQMBOBUJPO
BDPNQBSJTPO
BTFRVFODF
BOFYBNQMF
PSBDMBTTJGJDBUJPO
8IBUJTUIFEJGGFSFODFCFUXFFOBOFYBNQMFPGTPNFUIJOHBOEBDMBTTPGTPNFUIJOH
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8FDVSSFOUMZDMBTTJGZFWFSZUIJOHJOUIFQIZTJDBMXPSMEBTFJUIFSBGPSNPGFOFSHZPSB
$MBTTJGZJOH.BUUFS
GPSNPGNBUUFS&BSMZDIFNJTUTGBJMFEUPEJTUJOHVJTICFUXFFOGPSNTPGFOFSHZBOEGPSNT
PGNBUUFS5IFZJEFOUJGJFEMJHIU
IFBU
FMFDUSJDJUZ
BOENBHOFUJTNBTTVCTUBODFT"OZTPMJE
MJRVJE
PSHBTJTBGPSNPGNBUUFS.BUUFSDBOCFGVSUIFSDMBTTJGJFEBTTIPXOJO'JHVSF
3FDBMMGSPNTFDUJPOUIBUUIFSFBSFEJGGFSFOUUZQFTPGEFGJOJUJPOTUIBUEFTDSJCF
DPODFQUT"OPQFSBUJPOBMEFGJOJUJPOJTNPSFEFTDSJQUJWF
QSPWJEJOHBOPQFSBUJPOUIBU
IFMQTVTDMBTTJGZUIJOHTBTCFMPOHJOHPSOPUCFMPOHJOHUPUIFEFGJOFEHSPVQ$PODFQUVBM
EFGJOJUJPOTFYQMBJOXIBUPQFSBUJPOBMEFGJOJUJPOTEFTDSJCF5BCMFTIPXTPQFSBUJPOBM
BOEDPODFQUVBMEFGJOJUJPOTUIBUEJTUJOHVJTICFUXFFOBQVSFTVCTUBODFBOEBNJYUVSF
.BUUFS
1VSF4VCTUBODF .JYUVSF
&MFNFOU $PNQPVOE
'JHVSF $MBTTJGJDBUJPOPGNBUUFS
5BCMF %JTUJOHVJTIJOH#FUXFFOB1VSF4VCTUBODFBOEB.JYUVSF
5IFQBSUJDMFTUIBUNBLFVQNBUFSJBMTBSFBMTPGPSNTPGNBUUFS$IFNJTUTSFGFSUPBMM
UIFQBSUJDMFTPGNBUUFSDPMMFDUJWFMZBTDIFNJDBMTQFDJFT+VTUBTNBUFSJBMTBSFDMBTTJGJFE
TPBSFDIFNJDBMTQFDJFT$IFNJDBMTQFDJFTDBOCFDMBTTJGJFEBTOFVUSBMBUPNT
NPMFDVMFT
PSJPOT5IFTFJOUVSODBOCFGVSUIFSDMBTTJGJFEBTUZQFTPGBUPNT
NPMFDVMFT
BOEJPOT
"UPNTBSFDPNQPTFEPGQBSUJDMFTUIBUDBOCFDMBTTJGJFEBTXFMM5IFJOJUJBMDMBTTJGJDBUJPO
PGDIFNJDBMTQFDJFTXJMMCFEJTDVTTFEMBUFSJOUIJTTFDUJPOBOEUIFSFTUXJMMCFMFGUUPMBUFS
TFDUJPOTBOEMBUFSDPVSTFT
2VJDL$IFDL
6TFUIFXPSET
TVCTUBODFBOEFMFNFOUJOBTFOUFODFUIBUEFTDSJCFTIPXUIFUXPUFSNTBSFSFMBUFE
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
6TFUIFXPSET
TVCTUBODFBOENJYUVSFJOBTFOUFODFUIBUEFTDSJCFTIPXUIFUXPUFSNTBSFSFMBUFE
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
(JWFBOFYBNQMFPGBOFMFNFOU
BDPNQPVOE
BOEBNJYUVSF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
&MFNFOU
&MFNFOUT
.FUBM .FUBMMPJE /PONFUBM
/PONFUBMT
+ +H
% & 1 2 ) 1H
$O 6L 3 6 &O $U
=Q *D *H $V 6H %U .U
&G ,Q 6Q 6E 7H , ;H
+J 7O 3E %L 3R $W 5Q
.FUBMT
'JHVSF 5IFMPDBUJPOPGNFUBMT
OPONFUBMT
BOENFUBMMPJETJOUIFQFSJPEJDUBCMFPGUIFFMFNFOUT
.FUBMTBSFHPPEDPOEVDUPSTPGCPUIIFBUBOEFMFDUSJDJUZ5IFZBSFBMTPNBMMFBCMF
DBOCFQPVOEFEJOUPUIJOTIFFUT
EVDUJMF DBOCFESBXOJOUPXJSFT
BOEMVTUSPVT.BOZ
QFPQMFIBWFUIFNJTDPODFQUJPOUIBUNFUBMTBSFIBSE*UJTBDUVBMMZBMMPZT
NJYUVSFT
DPOUBJOJOHNFUBMT
XIJDIBSFIBSE.FUBMPYJEFTSFBDUXJUIXBUFSUPGPSNCBTFT
IZESPYJEFT
'PSFYBNQMF
/B0)0¤/B0)
/PONFUBMTBSFQPPSDPOEVDUPSTPGCPUIIFBUBOEFMFDUSJDJUZ.BOZBSFHBTFTBU
SPPNUFNQFSBUVSFCVUJOUIFTPMJEQIBTFUIFJSDSZTUBMTBSFCSJUUMFBOETIBUUFSFBTJMZ/PO
NFUBMPYJEFTSFBDUXJUIXBUFSUPGPSNBDJET'PSFYBNQMF
$0 H
)0 M
¤)$0 BR
DBSCPOJDBDJE
"OFMFNFOUJTEFTDSJCFEBTCFJOHNPSFPSMFTTNFUBMMJDBDDPSEJOHUPUIFFYUFOU
UIBUJUQPTTFTTFTUIFTFQSPQFSUJFT.PWJOHVQBOEUPUIFSJHIUJOUIFQFSJPEJDUBCMF
UIFSFJTBHFOFSBMUSFOEUPXBSEEFDSFBTJOHNFUBMMJDDIBSBDUFSGSPNPOFFMFNFOUUPUIF
OFYU"TBDPOTFRVFODF
UIFSFJTOPTIBSQEFNBSDBUJPOCFUXFFOUIFNFUBMTBOEOPO
NFUBMT*OTUFBE
UIFSFJTBHSPVQPGFMFNFOUTDBMMFENFUBMMPJETUIBUFYIJCJUTPNFNFUBMMJD
QSPQFSUJFT BMUIPVHIXFBLMZ
BOETPNFOPONFUBMMJDQSPQFSUJFT'PSFYBNQMF
TJMJDPOJT
BTFNJDPOEVDUPSNFBOJOHUIBUJUDPOEVDUTFMFDUSJDJUZCVUQPPSMZ4PNFFMFNFOUTIBWF
EJGGFSFOUBMMPUSPQFTNFBOJOHEJGGFSFOUHSPVQJOHTPSBSSBOHFNFOUTPGUIFTBNFBUPNT
4PNFFMFNFOUTCPSEFSJOHPOUIFNFUBMMPJETIBWFPOFBMMPUSPQFUIBUDPVMECFDPOTJEFSFE
BNFUBMMPJEBOEBOPUIFSPSPUIFSTUIBUBSFNFUBMMJDPSOPONFUBMMJD'PSFYBNQMF
POF
BMMPUSPQFPGDBSCPODBMMFEEJBNPOEJTOPONFUBMMJDXIFSFBTBOPUIFSBMMPUSPQFDBMMFE
HSBQIJUFJTTFNJNFUBMMJD
#PUIUIFNFUBMTBOEUIFOPONFUBMTBSFGVSUIFSDMBTTJGJFEBDDPSEJOHUPNPSF
TFMFDUJWFDSJUFSJBSFHBSEJOHUIFJSDIFNJDBMBOEQIZTJDBMQSPQFSUJFT5IFTFEJGGFSFOUHSPVQT
BSFFBTJMZJEFOUJGJFEBOEBTTPDJBUFEXJUIBDPMVNOPSDPMVNOTJOUIFQFSJPEJDUBCMF'PS
FYBNQMF
UIFFMFNFOUTJOUIFGJSTUDPMVNOPGUIFQFSJPEJDUBCMFBSFDBMMFEUIFBMLBMJNFUBMT
"DPNQPVOEXPSEJTPOFXPSEUIBUJTNBEFGSPNNPSFUIBOPOFXPSE
FHEBZDBSF
$PNQPVOET
"DPNQPVOEPGNBUUFSJTBQVSFTVCTUBODFDPNQPTFEPGNPSFUIBOPOFUZQFPGBUPN
"DPNQPVOEDBOCFEFDPNQPVOEFE XFTBZEFDPNQPTFE
%FDPNQPTJUJPOJTBUZQF
PGDIFNJDBMSFBDUJPOJOXIJDIBTJOHMFDPNQPVOESFBDUTUPQSPEVDFUXPPSNPSFOFX
TVCTUBODFT5IFQSPDFTTSFRVJSFTBTTFNCMBHFTPGDIFNJDBMMZDPNCJOFEBUPNTUPCF
EJTBTTFNCMFEBOEUIFOSFBTTFNCMFEJOBEJGGFSFOUNBOOFS4QFDJGJDBMMZ
UIFZSFBTTFNCMF
JOUPUXPPSNPSFOFXHSPVQJOHTPSQBUUFSOTPGUIFBUPNT'PSFYBNQMF
/B$M¤/B$M
,$0¤,0$0
)0¤)0
$PNQPVOETBSFDMBTTJGJFEJOTFWFSBMXBZT"GFXPGUIFNPSFDPNNPOXBZTJOXIJDI
BDPNQPVOEDBOCFDMBTTJGJFEBSFBTBOPSHBOJDPSJOPSHBOJDDPNQPVOE
BTBNPMFDVMBSPS
BOJPOJDDPNQPVOE
BTBOFMFDUSPMZUFPSBOPOFMFDUSPMZUF
BOEBTBCJOBSZPSOPOCJOBSZ
DPNQPVOE4PNFDPNQPVOETBSFBMTPDMBTTJGJFEBTBDJET
CBTFT
PSTBMUT
0SHBOJD$PNQPVOETWFSTVT*OPSHBOJD$PNQPVOET
"OPSHBOJDDPNQPVOEJTBOZDPNQPVOEUIBUIBTDBSCPOBOEIZESPHFOBUPNT*UNBZ
IBWFPUIFSUZQFTPGBUPNTBTXFMM"MMPUIFSDPNQPVOETBSFJOPSHBOJD
NFBOJOHOPU
PSHBOJD0SHBOJDDIFNJTUSZJTFTTFOUJBMMZUIFDIFNJTUSZPGDBSCPODPNQPVOET
BOE
JOPSHBOJDDIFNJTUSZJTUIFDIFNJTUSZPGBMMUIFPUIFSFMFNFOUTDPNQPVOET5IJTNVTU
TVSFMZTFFNMJLFBOVOCBMBODFEEJWJTJPOPGUIFTDJFODF)PXFWFS
CFDBVTFPGDBSCPOT
VOJRVFBCJMJUZUPGPSNFYUFOEFEDIBJOTUSVDUVSFT
UIFSFBSFDPVOUMFTTCJMMJPOTPGDBSCPO
DPNQPVOET
XIJMFUIFSFBSFMFTTUIBOBUIPVTBOEJOPSHBOJDDPNQPVOET-JWJOHUIJOHT
DPOUBJONBOZJOPSHBOJDDPNQPVOETCVUGPSUIFNPTUQBSUUIFZBSFCVJMUPVUPGPSHBOJD
DPNQPVOET0SHBOJDDPNQPVOETXJMMCFDPWFSFEJODIBQUFS
#JOBSZ$PNQPVOETWFSTVT/POCJOBSZ$PNQPVOET
"CJOBSZDPNQPVOEJTDPNQPTFEPGPOMZUXPFMFNFOUT)ZESPDBSCPOT DPNQPVOET
DPOTJTUJOHPGPOMZDBSCPOBOEIZESPHFOBUPNT
BSFUIVTCJOBSZDPNQPVOETXIFSFBT
DBSCPIZESBUFTBSFOPOCJOBSZDPNQPVOETCFDBVTFUIFZDPOUBJODBSCPO
IZESPHFO
BOE
PYZHFOBUPNT
*POJD$PNQPVOETWFSTVT.PMFDVMBS$PNQPVOET
"OJPOJTBDIBSHFEBUPNPSHSPVQPGBUPNT#FDBVTFJPOTBSFNPSFTUBCMFUIBOUIFJS
DPSSFTQPOEJOHOFVUSBMBUPNT
UIFBUPNTPGNBOZFMFNFOUTFYJTUBMNPTUFYDMVTJWFMZ
JOOBUVSFBTJPOT*POJDDPNQPVOETDPOTJTUPGQPTJUJWFMZBOEOFHBUJWFMZDIBSHFEJPOT
IFMEUPHFUIFSCZUIFJSPQQPTJUFFMFDUSJDBMDIBSHFTJOUPMPOHSBOHF
TZNNFUSJDBMQBDLJOH
BSSBOHFNFOUTDBMMFEJPOJDDSZTUBMMBUUJDFT 'JHVSF
5IFCPOEPSBUUSBDUJPOCFUXFFO
PQQPTJUFMZDIBSHFEJPOTJTBQQSPQSJBUFMZDBMMFEBOJPOJDCPOE
1D
&O
"OZDPNQPVOEDPOUBJOJOHBNFUBMJTBOJPOJDDPNQPVOE
"OZDPNQPVOEDPOUBJOJOHPOMZOPONFUBMTJTBNPMFDVMBSDPNQPVOE
FYDFQU
DPNQPVOETDPOUBJOJOHUIFBNNPOJVNJPO /)
XIJDIBSFJPOJD
4BNQMF1SPCMFN$MBTTJGZJOHB$PNQPVOEBT*POJDPS.PMFDVMBS
4UBUFXIFUIFSFBDIPGUIFGPMMPXJOHJTBOJPOJDDPNQPVOEPSBNPMFDVMBSDPNQPVOE
B
/B$M C
$V /0
D
10
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
*GUIFDPNQPVOEDPOUBJOTBNFUBMPSUIFBNNPOJVN
JPOUIFOJUJTJPOJD
PUIFSXJTFJUJTNPMFDVMBS
B
/BJTBNFUBM B
/B$MJTBOJPOJDDPNQPVOE
C
$VJTBNFUBM C
$V /0
JTBOJPOJDDPNQPVOE
D
1BOE0BSFCPUIOPONFUBMT D
10JTBNPMFDVMBSDPNQPVOE
1SBDUJDF1SPCMFNT$MBTTJGZJOHB$PNQPVOEBT*POJDPS.PMFDVMBS
4UBUFXIFUIFSFBDIPGUIFGPMMPXJOHJTBOJPOJDDPNQPVOEPSBNPMFDVMBSDPNQPVOE
B
$0@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ E
.H 10
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
$B'@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ F
-J$S0@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
D
$)@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ G
/)$M@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"DJETWFSTVT#BTFTWFSTVT4BMUT
4PNFDPNQPVOETBSFBMTPDMBTTJGJFEBTBDJET
CBTFT
PSTBMUT5IFSFBSFCPUIPSHBOJDBOE
JOPSHBOJDBDJET
CBTFT
BOETBMUT
'SPNJUTGPSNVMB
BOBDJEBQQFBSTUPCFBDPNQPVOEIBWJOHPOFPSNPSF)
JPOTCPOEFEUPBOBOJPO FH
)$M
)40
)10
*OSFBMJUZ
BDJETBSFBTQFDJBMUZQFPG
NPMFDVMBSDPNQPVOEUIBUDBOCFJOEVDFEUPGPSNUIFTFJPOT5IJTJTBDPNQMFYBGGBJS
ZPVMMMFBSOBCPVUJO$IFNJTUSZ
$IFNJTUTBDUVBMMZIBWFUISFFEJGGFSFOUDPODFQUVBMEFGJOJUJPOTPGBDJETBOECBTFT
XIJDIUIFZVTFJOUFSDIBOHFBCMZEFQFOEJOHPOUIFDJSDVNTUBODF5IFNPTUDPNNPO
EFGJOJUJPOPGBCBTFJTBIZESPYJEF5IJTJTBOZDPNQPVOEDPOUBJOJOHUIFIZESPYJEF 0)
JPO&YBNQMFTJODMVEF/B0)
$B 0)
BOE"M 0)
"TBMUJTBOZJPOJDDPNQPVOEPUIFSUIBOBIZESPYJEF"TBMUJTUIVTPOFUZQFPGJPOJD
DPNQPVOE
UIFPOMZPUIFSUZQFCFJOHBCBTF"DJETBOECBTFTSFBDUUPQSPEVDFBTBMUBOE
XBUFS5IJTUZQFPGSFBDUJPOJTDBMMFEBOFVUSBMJ[BUJPOSFBDUJPO'PSFYBNQMF
)$M/B0)¤/B$M)0
2VJDL$IFDL
$JSDMFUIFDPSSFDUSFTQPOTF
4BMUTBSF JPOJDPSNPMFDVMBS
"H#SJTB O
BDJE
CBTF
PSTBMU
.H 0)
JTB O
BDJE
CBTF
PSTBMU
.JYUVSF
$MBTTJmDBUJPOPG
.JYUVSFT )PNPHFOFPVT )FUFSPHFOFPVT
4PMVUJPOT $PMMPJET
'JHVSF $MBTTJGJDBUJPOPGNJYUVSFT
5BCMF %JTUJOHVJTIJOH#FUXFFO)PNPHFOFPVTBOE)FUFSPHFOFPVT.JYUVSFT
5IFSFBSFNBOZJOTUBODFTXIFSFUIFTDJFOUJGJDNFBOJOHPGBXPSEDPOGMJDUTXJUIJUT
HFOFSBMVTBHFPSFWFOJUTMJUFSBMNFBOJOH"TBOFYBNQMF
UIFDPNQPOFOUTPGBNBUFSJBM
EPOPUOFFEUPCFNJYFEGPSJUUPCFBDIFNJDBMNJYUVSF"OZNBUFSJBMIBWJOHBUPNTUIBU
BSFOPUDIFNJDBMMZDPNCJOFEJOBGJYFESBUJPJTBDIFNJDBMNJYUVSFBOEXPVMECFTPFWFOJG
UIPTFBUPNTXFSFPSHBOJ[FEJOBVOJGPSNQBUUFSO$POWFSTFMZ
BOZNBUFSJBMIBWJOHBUPNT
UIBUIBWFCFFODIFNJDBMMZGPSDFEJOUPBGJYFESBUJPJTBQVSFTVCTUBODFBOEXPVMECFTP
FWFOJGUIPTFBUPNTXFSFNJYFE"TBOFYBNQMF
NPMUFO NFMUFE
TPEJVNDIMPSJEFJTB
QVSFTVCTUBODF&WFOUIPVHIJUTJPOTBSFNJYFE
UIFZDPFYJTUJOBDIFNJDBMMZEFUFSNJOFE
SBUJPBOEDBOOPUCFTFQBSBUFE
5IFEJGGFSFODFCFUXFFOUIFDMBTTFTPGNJYUVSFTJTSFBMMZBNBUUFSPGEFHSFF
SBUIFS
UIBOPGLJOE*UDBOUCFPWFSFNQIBTJ[FEUIBUUIFSFJTOPTIBSQEFNBSDBUJPOCFUXFFOUIF
DMBTTFTPGNJYUVSFTCVUSBUIFSBHFOFSBMUSFOEGSPNTNBMMFSQBSUJDMFTUPMBSHFSQBSUJDMFTJO
NPWJOHGSPNTPMVUJPOTUPDPMMPJETUPIFUFSPHFOFPVTNJYUVSFT
"IPNPHFOFPVTNJYUVSFJTPOFUIBUBQQFBSTUIFTBNFUISPVHIPVU"
IPNPHFOFPVTNJYUVSFJTOPUBDUVBMMZQFSGFDUMZIPNPHFOFPVT"UPNTBSFOPU
IPNPHFOFPVTBOEUIFSFGPSFOPUIJOHDPNQPTFEPGBUPNTJTUSVMZIPNPHFOFPVT"
IPNPHFOFPVTNJYUVSFEPFTOUFWFOIBWFUIFTBNFQSPQPSUJPOTPGBUPNTUISPVHIPVU
CFDBVTFFWFSZTBNQMFIBTBTMJHIUMZEJGGFSFOUDPNQPTJUJPOEVFUPUIFSBOEPNNPUJPOBOE
NJYJOHPGUIFQBSUJDMFT*UDBOCFEJGGJDVMUUPEJTUJOHVJTICFUXFFOBIPNPHFOFPVTNJYUVSF
BOEBDPNQPVOETJODFCPUIBQQFBSUPCFUIFTBNFUISPVHIPVU8IFUIFSPSOPUUIF
DPOTUJUVFOUTPGBJSGPSFYBNQMFBSFDIFNJDBMMZDPNCJOFEXBTTUJMMBQPJOUPGDPOUFOUJPO
JOUIFFBSMZT5IF'SFODIDIFNJTUT
1SPVTUBOE#FSUIPMMFU
IBEBOPOHPJOHEFCBUF
PWFSUIJTJTTVF8IBU#FSUIPMMFUQFSDFJWFEBTBDPNQPVOEUIBUDPVMEWBSZJOQSPQPSUJPO
1SPVTUQFSDFJWFEBTBQIZTJDBMNJYUVSF"TBQSFSFRVJTJUFUPIJTEFWFMPQNFOUPGBUPNJD
UIFPSZ
+PIO%BMUPOSFTPMWFEUIFJTTVFJOCZTJNQMZEFDMBSJOHUIBUBOZQSPDFTTJO
XIJDIFMFNFOUTEPOPUDPNCJOFJOBGJYFEQSPQPSUJPOJTOPUBDIFNJDBMQSPDFTT5IVT
BOZNBUFSJBMIBWJOHDPOTUJUVFOUTUIBUEPOPUDPNCJOFJOBGJYFEQSPQPSUJPOCFDBNFB
NJYUVSF5IJTTDIFNFQSPWFEUPCFTPGSVJUGVMJOBEWBODJOHDIFNJTUSZUIBUJURVJDLMZGPVOE
HFOFSBMBDDFQUBODF
4PMVUJPOT
"TPMVUJPOJTBUZQFPGIPNPHFOFPVTNJYUVSFJOXIJDIUIFDPOTUJUVFOUDIFNJDBMTQFDJFT
EPOPUBHHSFHBUFUPGPSNBOZQBSUJDMFTHSFBUFSUIBOON OBOPNFUSF
"TPMVUFJTB
NJOPSDPNQPOFOUPGUIFNJYUVSF
HFOFSBMMZXIBUIBTCFFOEJTTPMWFE5IFTPMWFOUJT
UIFNBKPSDPNQPOFOUPGUIFNJYUVSF
HFOFSBMMZXIBUUIFTPMVUFXBTEJTTPMWFEJO.BOZ
DIFNJDBMTBSFJOBRVFPVTTPMVUJPO EJTTPMWFEJOXBUFS
0VSMBLFTBOESJWFST
PVSPDFBOT
PVSESJOLT
PVSCPEJMZGMVJET
BOEUIFCPUUMFTPOUIFTIFMWFTPGZPVSMBCPSBUPSZBSFBMM
BRVFPVTTPMVUJPOT$IFNJTUTEFOPUFUIBUBDIFNJDBMJTJOBRVFPVTTPMVUJPOXJUIiBRwJO
CSBDLFUTBGUFSUIFGPSNVMB FH
/B$M BR
4PMVUJPOTDBOCFQSPEVDFEGSPNNBUFSJBMTJOEJGGFSFOUQIBTFT FH
BTPMJEDBO
EJTTPMWFJOBMJRVJE
3FHBSEMFTTPGUIFDPOTUJUVFOUTQIBTFTXIFOVOEJTTPMWFE
BTPMVUJPOJT
BTJOHMFQIBTF
VTVBMMZUIBUPGUIFTPMWFOU*GUIFTPMWFOUJTBTPMJE
JUJTNFMUFEUPBMMPXGPS
NJYJOHBOEUIFODPPMFEUPTPMJEJGZUIFNJYUVSF
5BCMF &YBNQMFTPG4PMVUJPOT
4PMVUF
4PMWFOU 4PMJE -JRVJE (BT
4PMJE TUFFM
CSPO[F NFSDVSZJOHPME IZESPHFOJOQBMMBEJVN
-JRVJE TBMUXBUFS HBTPMJOF PYZHFOJOXBUFS
(BT o o BJS
$PMMPJET
"DPMMPJEBMTZTUFNDPOTJTUTPGQBSUJDMFTCFUXFFOONBOENEJTQFSTFEUISPVHIPVUB
DPOUJOVPVTNFEJVN 5BCMF
5IFQBSUJDMFTPGUIFEJTQFSTFEQIBTFBSFMBSHFNPMFDVMFT
NBDSPNPMFDVMFT
PSBHHSFHBUFTPGNPMFDVMFTUIBUBSFJOWJTJCMFUPUIFOBLFEFZF6OMJLF
BTPMVUJPO
UIFDPMMPJEQBSUJDMFTDBOCFJOBEJGGFSFOUQIBTFUIBOUIFEJTQFSTJPONFEJVN
JOXIJDIUIFZBSFTVTQFOEFE"OZNJYUVSFPGTPMJEQBSUJDMFTJOBMJRVJE
SFHBSEMFTTPGIPX
TNBMMUIFTPMJEQBSUJDMFTBSF
JTBDPMMPJEPSBNFDIBOJDBMNJYUVSF
*GBMJRVJEJTUSBOTMVDFOU DMPVEZ
UIFOJUJTBDPMMPJEPSBIFUFSPHFOFPVTNJYUVSF"
CSJHIUCFBNPGMJHIUJTOPUWJTJCMFXIFOTIPOFUISPVHIBTPMVUJPOCFDBVTFUIFQBSUJDMFT
PGBTPMVUJPOBSFUPPTNBMMUPSFGMFDUPSTDBUUFSUIFMJHIU"CSJHIUCFBNPGMJHIUJTWJTJCMF
IPXFWFSXIFOTIPOFUISPVHIBDPMMPJECFDBVTFUIFQBSUJDMFTPGUIFEJTQFSTFEQIBTFBSF
MBSHFFOPVHIUPTDBUUFSBOESFGMFDUUIFMJHIU5IJTJTDBMMFEUIF5ZOEBMMFGGFDU
%JTQFSTFE1IBTF
.FEJVN 4PMJE HSBJOT
-JRVJE ESPQMFUT
(BT CVCCMFT
TPMJEBFSPTPM MJRVJEBFSPTPM
(BT o
TNPLF
GPH
)FUFSPHFOFPVT.JYUVSFT
*GPOFPSNPSFPGUIFDPNQPOFOUTPGBNJYUVSFJTWJTJCMFUIFOJUJTBIFUFSPHFOFPVT
NJYUVSF5IFUFSN
iNFDIBOJDBMNJYUVSFwJTPGUFONJTVTFEBTBOJOUFOEFETZOPOZNGPS
iIFUFSPHFOFPVTNJYUVSFw"NFDIBOJDBMNJYUVSFJTBNJYUVSFPGDPNQPOFOUTUIBUDBO
CFTFQBSBUFECZNFDIBOJDBMNFBOT
JFCZQJDLJOH
TJGUJOH
TIBLJOH
TQJOOJOH
QPVSJOH
TLJNNJOH
FUD5IJTEFGJOJUJPOJODMVEFTBUMFBTUTPNFNJYUVSFTPGFWFSZDMBTT'PS
FYBNQMF
UIFDPNQPOFOUTPGDPMMPJETDBOCFTFQBSBUFECZNFDIBOJDBMNFBOTTVDIBT
DFOUSJGVHBUJPO TQJOOJOH
BOEVMUSBGJMUSBUJPO&WFOJTPUPQFTPGUIFTBNFFMFNFOU BUPNT
PGUIFTBNFFMFNFOUXJUIEJGGFSFOUNBTTFT
DBOCFTFQBSBUFECZDFOUSJGVHBUJPO*GUIF
IFUFSPHFOFPVTNJYUVSFIBTBEJTQFSTFEQIBTFBOEBDPOUJOVPVTNFEJVNUIFO
JUJTB
DPBSTFTVTQFOTJPOPSKVTUBTVTQFOTJPO
$PMMPJETBSFEJTUJOHVJTIFEGSPNTVTQFOTJPOTCZUIFJSMPOHFWJUZPSTUBCJMJUZ$PMMPJET
SFNBJOTVTQFOEFEJOEFGJOJUFMZCVUUIFMBSHFSNBTTPGUIFTVTQFOEFEQBSUJDMFTJO
TVTQFOTJPOTDBVTFTUIFNUPTFUUMFPVUPSTFEJNFOUVQPOTUBOEJOH5IFEJTQFSTFEQIBTF
JOBTVTQFOTJPOJTVTVBMMZBTPMJE$PNNPOFYBNQMFTPGTVTQFOTJPOTJODMVEFTJMUJOXBUFS
EVTUJOBJS
BOEQBJOU QJHNFOUTJOBTPMWFOU
5IFDPNQPOFOUQBSUJDMFTBSFBMMWJTJCMFTPMJE
QBSUJDMFTJOTPNFIFUFSPHFOFPVTNJYUVSFTTVDIBTHSBWFM
5BCMFQSPWJEFTPQFSBUJPOBMBOEDPODFQUVBMEFGJOJUJPOTPGTPMVUJPOT
DPMMPJET
BOETVTQFOTJPOT
0QFSBUJPOBM%FGJOJUJPO
5ZQFPG
$PODFQUVBM%FGJOJUJPO
.JYUVSF 4FEJNFOUTJGMFGU 4FQBSBUFTCZ
5ZOEBMM&GGFDU
VOEJTUVSCFE $FOUSJGVHBUJPO
4PMVUJPO OP OP OP "MMQBSUJDMFTBSFON
%JTQFSTFEQBSUJDMFTBSFCFUXFFOONBOE
$PMMPJE ZFT OP ZFT VN1BSUJDMFTDPNQSJTJOHUIFNFEJVN
BSFON
4VTQFOTJPO ZFT ZFT ZFT %JTQFSTFEQBSUJDMFTBSFN
5IFPQFSBUJPOBMEFGJOJUJPOTPOMZQSPWJEFNFUIPETPGEJGGFSFOUJBUJOHNJYUVSFTUIBUIBWFBMJRVJEDPOUJOVPVT
NFEJVN
5IFTJ[FTDJUFEGPSUIFQBSUJDMFTBSFPOMZSPVHIHVJEFMJOFT
OPUTUFBEGBTUSVMFT
2VJDL$IFDL
8IBUJTBIPNPHFOFPVTNJYUVSF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUBSFUIFUXPDPNQPOFOUTPGBTPMVUJPODBMMFE
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUBSFUIFUXPDPNQPOFOUTPGBDPMMPJEDBMMFE
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"DUJWJUZ$MBTTJGZJOH$IFNJDBM(MBTTXBSF
2VFTUJPO
$BOUIJOHTCFDMBTTJGJFEBDDPSEJOHUPBWBSJFUZPGTDIFNFT
#BDLHSPVOE
*OTFDUJPOZPVXFSFBTLFEUPDMBTTJGZJUFNTPGTBGFUZFRVJQNFOU1FPQMFIBWFBDPNQVMTJPOUPNFOUBMMZPSHBOJ[F
UIFXPSMEBSPVOEUIFN,OPXMFEHFJTFTTFOUJBMMZSFDPHOJ[JOHSFMBUJPOTIJQT0SHBOJ[JOHPVSXPSMEIFMQTVTUPDPQF
XJUIJUBOEBMMPXTVTUPUIJOLBCPVUJU5IFXBZXFDPODFQUVBMJ[FPSPSHBOJ[FUIFXPSMESFGMFDUTCPUIUIFXPSME
JUTFMGBOEUIFXBZTXFQFSDFJWFJU:PVBSFDMBTTJGZJOHTPNFUIJOHFWFSZUJNFZPVDBMMTPNFUIJOHCZBOBNFUIBUJTOU
TQFDJGJDUPUIBUJOEJWJEVBMUIJOH
1SPDFEVSF
:PVSUFBDIFSXJMMEJTQMBZBWBSJFUZPGDIFNJDBMHMBTTXBSF
%JWJEFUIFJUFNTJOUPUXPHSPVQTCBTFEPOBOZDSJUFSJPOZPVDIPPTF
4VCEJWJEFUIFJUFNTJOFBDIPGUIFUXPHSPVQTJOUPUXPTNBMMFSHSPVQTBHBJOCBTFEPOBOZDSJUFSJBZPVDIPPTF
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
%JTQMBZZPVSHSPVQJOHTPOBQJFDFPGQPTUFSQBQFSVTJOHBDMBTTJGJDBUJPODIBSUMJLFUIBUTIPXOBUUIFUPQPGUIF
QBHF*ODMVEFZPVSDSJUFSJBPOUIFDIBSU
$PNQBSFZPVSDMBTTJGJDBUJPOTDIFNFXJUIUIPTFPGPUIFSHSPVQT
3FWJFX2VFTUJPOT
/BNFBOFMFNFOU
BDPNQPVOE
BOEBNJYUVSFGPVOEJOZPVSIPNF
6TJOHPOMZXIJUFDJSDMFT
BOECMBDLDJSDMFT O
UPSFQSFTFOUEJGGFSFOUUZQFTPGBUPNT
ESBXBOFMFNFOU
B
NPMFDVMBSDPNQPVOE
BOJPOJDDPNQPVOE
BNJYUVSFPGFMFNFOUT
BOEBNJYUVSFPGDPNQPVOETVTJOHBUMFBTU
DJSDMFTJOFBDIESBXJOH
(JWFGPVSFYBNQMFTPGQIZTJDBMQSPQFSUJFTPGNFUBMT
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFCZDMBTTJGZJOHFBDIPGUIFDPNQPVOET
4VQQPTFUIBUDIFNJTUTVTFEOBOPUFDIOPMPHZUPQSPEVDFBNBUFSJBMXJUIUXPEJGGFSFOUUZQFTPGNFUBMBUPNT
PSHBOJ[FEJOUPBMUFSOBUJOHSPXT8PVMEUIJTNBUFSJBMCFBTVCTUBODFPSXPVMEJUCFBNJYUVSF &YQMBJO
8IZJTOPNBUFSJBMUSVMZIPNPHFOFPVTBUUIFBUPNJDMFWFM
)FUFSPHFOFPVT
4PMVUJPO $PMMPJE
.JYUVSF
"MMQBSUJDMFTBSFMFTTUIBOONJOTJ[F
(SBWFM
%PFTOPUBQQFBSUIFTBNFUISPVHIPVU
'PSNTBTFEJNFOUJGMFGUVOEJTUVSCFE
)BTBTPMVUFBOEBTPMWFOU
.JML
&YIJCJUTUIF5ZOEBMMFGGFDU
)PNPHFOFPVTNJYUVSF
$PBSTFTVTQFOTJPO
0SBOHFKVJDFXJUIQVMQ
.BZCFTFQBSBUFECZDFOUSJGVHBUJPO
$PSSFDUFBDIPGUIFGPMMPXJOHTFOUFODFTCZSFQMBDJOHUIFVOEFSMJOFEXPSE
B
4BMUXBUFSJTBEFOTFSTVCTUBODFUIBOGSFTIXBUFS
C
5IFDPMMPJEQBSUJDMFTXFSFEJTTPMWFEJOXBUFS
4FQBSBUJOHUIF4VCTUBODFTPGB.JYUVSF
8BSN6Q
"TUVEFOUTDPPQTVQBQBJMGVMMPGXBUFSBOENVEGSPNUIFCPUUPNPGBQPOE5IFNJYUVSFJOUIFQBJMJTB
TVTQFOTJPOPGNVEQBSUJDMFTBOEBMHBMDFMMTBOEBTPMVUJPOPGTBMUT0VUMJOFBNFUIPEGPSTFQBSBUJOHUIFTFUISFF
DPNQPOFOUT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
.PTUOBUVSBMMZPDDVSSJOHPCKFDUTBOENBUFSJBMTBSFNJYUVSFT0VSBUNPTQIFSF
PVS
4FQBSBUJOH.JYFE
OBUVSBMXBUFSTZTUFNT
BOEUIFPSFTBOEQFUSPMFVNQSPEVDUT TVDIBTDSVEFPJMBOE
4VCTUBODFT OBUVSBMHBT
UIBUXFFYUSBDUGSPNUIFHSPVOEBSFNJYUVSFT+VTUBTBDPNQPVOEDBOCF
EFDPNQPVOEFE EFDPNQPTFE
BNJYUVSFDBOCFVONJYFE4JODFUIFJOHSFEJFOUTPGB
NJYUVSFBSFOPUDIFNJDBMMZDPNCJOFE
UIFZSFUBJOUIFJSJOEJWJEVBMJEFOUJUJFT5IFUSJDLUP
TFQBSBUJOHUIFTVCTUBODFTJOBNJYUVSFJTUPQJDLBQSPQFSUZUIBUDMFBSMZEJGGFSFOUJBUFTUIF
TVCTUBODFT
$POTJEFSBNJYUVSFPGNBSCMFTBOECFBET#FDBVTFUIFNBSCMFTBOECFBETEPOPU
GPSNBOZBHHSFHBUFT
UIFZDBOFBTJMZCFTFQBSBUFECZQPVSJOHUIFNJYUVSFJOUPBDPMBOEFS
BCPXMGVMMPGIPMFT
*UXPVMEDBQUVSFUIFNBSCMFTCVUBMMPXUIFCFBETUPQBTTUISPVHI
-BCPSBUPSZUFDIOJDJBOTQFSGPSNBUSFNFOEPVTOVNCFSPGTFQBSBUJPOTEBJMZJONFEJDBM
GPSFOTJD
BOEBOBMZUJDBMDIFNJTUSZMBCPSBUPSJFTUPBMMPXUIFTVCTUBODFTJOUIFNJYUVSFT
UPCFJEFOUJGJFE-BSHFJOEVTUSJBMTDBMFTFQBSBUJPOTBSFQFSGPSNFEBSPVOEUIFXPSMEJO
DPNNFSDJBMSFGJOFSJFT GPSTVHBS
PJM
NFUBM
FUD
UPPCUBJOUIFUBSHFUTVCTUBODFTGPSUIFJS
VTFGVMQSPQFSUJFT
UIFJSJOUSJOTJDWBMVFT
PSNPSFDPNNPOMZUPVTFUIFTVCTUBODFTUP
QSPEVDFVTFGVMNJYUVSFTPGPVSPXOEFTJHO
*O$IFNJTUSZ
ZPVMMFYBNJOFBDIFNJDBMTFQBSBUJPOUFDIOJRVFDBMMFETFMFDUJWF
.FDIBOJDBM.FBOTPG QSFDJQJUBUJPO*OUIJTDPVSTFXFSFTUSJDUPVSTUVEJFTUPQIZTJDBMTFQBSBUJPOTUIPTFOPU
4FQBSBUJPO JOWPMWJOHDIFNJDBMSFBDUJPO1IZTJDBMTFQBSBUJPOUFDIOJRVFTJODMVEFDFOUSJGVHBUJPO
DISPNBUPHSBQIZ
SFDSZTUBMMJ[BUJPO
EFDBOUBUJPO
EFOTJUZTFQBSBUJPO
EJTUJMMBUJPO
FMFDUSPQIPSFTJT
FWBQPSBUJPO
FYUSBDUJPO
GMPUBUJPO
GJMUSBUJPO
GSFF[JOH
NBHOFUJD
TFQBSBUJPO
SFWFSTFPTNPTJT
BOETFEJNFOUBUJPO1IZTJDBMTFQBSBUJPOTNBZCFDMBTTJGJFEBT
NFDIBOJDBMPSOPONFDIBOJDBM/PONFDIBOJDBMNFBOTPGTFQBSBUJPOJODMVEFUFDIOJRVFT
UIBUVTFIFBU
FMFDUSJDJUZ
NBHOFUJTN
EJTTPMWJOH
PSTUJDLJOHUPTFQBSBUFBNJYUVSFT
DPNQPOFOUT.FDIBOJDBMNFBOTPGTFQBSBUJPOVTFHSBWJUZ
DPOUBDUGPSDFT
BOENPUJPO
UPTPSUUIFTVCTUBODFTPGBNJYUVSF5FSNTTVDIBTQJDLJOH
TJGUJOH
GJMUFSJOH
TIBLJOH
TQJOOJOH
QPVSJOH
BOETLJNNJOH
EFTDSJCFUIFUZQFPGBDUJPOTJOWPMWFEJONFDIBOJDBM
TFQBSBUJPOT8FMMKVTUEFTDSJCFTPNFPGUIFNPSFDPNNPOUFDIOJRVFTJOUIJTTFDUJPO
%FOTJUZ4FQBSBUJPO
5PTFEJNFOU WFSC
NFBOTUPGBMMPSTJOLUPUIFCPUUPNPGBMJRVJE4FEJNFOU OPVO
JTNBUUFSUIBUIBTGBMMFOPSTVOLUPUIFCPUUPNPGBMJRVJE"T*TBBD/FXUPOEFEVDFE
BOPCKFDUEPFTOUKVTUGBMMPGJUTPXOBDDPSE"GPSDFJTSFRVJSFEUPDIBOHFBOPCKFDUT
TUBUFPGNPUJPO"GBMMJOHPCKFDUJTBDUJOHVOEFSUIFJOGMVFODFPGHSBWJUZ5IFEJGGFSFODF
CFUXFFOGBMMJOHUISPVHIBWBDVVN XIJDIJTFTTFOUJBMMZFNQUZTQBDF
BOEGBMMJOHUISPVHI
BNFEJVNJTUIFNFEJVN"NFEJVNFYFSUTBOVQXBSEGPSDFDBMMFECVPZBODZPOBMM
PCKFDUTJNNFSTFEJOJU"TBOPCKFDUFOUFSTBGMVJE
JUMJGUTUIFGMVJEJUEJTQMBDFT"CVPZBOU
GPSDFFRVBMUPUIFXFJHIUPGUIJTEJTQMBDFEGMVJEJTSFEJSFDUFEVQXBSEPOUIFJNNFSTFE
PCKFDU&WFSZPCKFDUTVSSPVOEFECZBGMVJE BJS
XBUFS
FUD
IBTBUMFBTUTPNFPGJUTXFJHIU
TVQQPSUFECZCVPZBODZ
*GUIFQBSUJDMFJTMFTTEFOTFUIBOUIFGMVJEUIFOUIFQBSUJDMFXJMMGMPBUCFDBVTFJUXJMM
EJTQMBDFBXFJHIUPGGMVJEHSFBUFSUIBOJUTPXOXFJHIUBOEUIFSFGPSFUIFGPSDFPGCVPZBODZ
BDUJOHPOJUXJMMCFHSFBUFSUIBOUIFGPSDFPGHSBWJUZBDUJOHPOJU%FOTJUZTFQBSBUJPODBO
CFVTFEUPTFQBSBUFTPMJETXJUIEJGGFSFOUEFOTJUJFT5IFTPMJETNVTUCFJOTPMVCMFJOUIF
MJRVJENFEJBVTFEUPTFMFDUJWFMZGMPBUUIFN5IJTUFDIOJRVFJTVTFEUPTFQBSBUFQMBTUJDTPG
EJGGFSFOUEFOTJUJFT
)E )E
)J
)J
QHWXSZDUGIRUFH QHWGRZQZDUGIRUFH
UHVXOWVLQWKHSDUWLFOH UHVXOWVLQWKHSDUWLFOH
ULVLQJ VLQNLQJ
'JHVSF 'PSDFTBDUJOHPOQBSUJDMFTTVTQFOEFEJOBIFUFSPHFOFPVTNJYUVSF
UHVLGXH
ILOWUDWH
$FOUSJGVHBUJPO
"OPUIFSNFDIBOJDBMNFBOTPGTFQBSBUJPOJTDFOUSJGVHBUJPOPSTQJOOJOH$FOUSJGVHBUJPO
FOIBODFTEFOTJUZTFQBSBUJPO1BSUJDMFTUIBUXPVMEOPSNBMMZTJOLPSSJTFTUJMMEPTP
KVTU
NPSFSBQJEMZ
8IFOZPVBSFJOBDBSUIBUUVSOTBTIBSQDPSOFSZPVNBZCFiUISPXOwTJEFXBZT
*UNJHIUTFFNBTUIPVHIBGPSDFQVTIFEZPVBHBJOTUUIFEPPS5PFYQMBJOUIJTBOE
TJNJMBSQIFOPNFOB
QFPQMFIBWFJOWFOUFEBOJNBHJOBSZPSOPOFYJTUFOUGPSDFLOPXO
BTBDFOUSJGVHBMGPSDF
XIJDIJTTBJEUPDBVTFUIFPVUXBSENPUJPO*OGBDU
OPGPSDFXBT
OFDFTTBSZGPSZPVUPLFFQUSBWFMMJOHBUBDPOTUBOUTQFFEJOBTUSBJHIUMJOF8IFOUIF
DBSUVSOFE
ZPVEJEOU:PVSCPEZBUUFNQUFEUPLFFQHPJOHJOZPVSPSJHJOBMEJSFDUJPO
"MMPCKFDUTIBWFBSFTJTUBODFUPDIBOHFJONPUJPO5IJTQSPQFSUZJTDBMMFEJOFSUJB5IF
TVTQFOEFEQBSUJDMFTJOBNJYUVSFCFIBWFTJNJMBSMZJOBDFOUSJGVHF"TUIFUVCFDIBOHFT
JUTEJSFDUJPO
UIFTVTQFOEFEQBSUJDMFTJOJUJBMMZNBJOUBJOUIFJSMJOFBSNPUJPO5IJTQSPDFTT
PDDVSTDPOUJOVPVTMZBTUIFUVCFTQJOT
EJSFDUJOHUIFTVTQFOEFEQBSUJDMFTUPUIFCPUUPNPG
UIFUVCF 'JHVSF
'JHVSF 5IFQBSUJDMFJOUIFDFOUSJGVHFUVCFDPOUJOVFTUPUSBWFMJOBTUSBJHIUMJOFXIJMFUIFUVCFUVSOT
5IFTQJOOJOHGPSDFTJUUPUIFCPUUPNPGUIFUVCF
BTTIPXOPOUIFSJHIU
2VJDL$IFDL
8IBUGPSDFDBVTFTPCKFDUTUPGMPBU @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUJTEFDBOUJOH
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
)PXEPFTDFOUSJGVHBUJPOXPSL @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$ISPNBUPHSBQIZ
/PO.FDIBOJDBM $ISPNBUPHSBQIZJTPOFPGUIFNPTUXJEFMZVTFEUFDIOJRVFTJOTDJFOUJGJDSFTFBSDIUPEBZ
.FBOTPG4FQBSBUJPO 5IFQSPDFTTFTJOWPMWFEJOUIFTFQBSBUJPOBSFHFOFSBMMZNJMEPOFT$ISPNBUPHSBQIZIBT
CFFOTVDDFTTGVMMZFNQMPZFEUPTFQBSBUFTPNFPGUIFNPTUGSBHJMFBOEFMVTJWFTVCTUBODFT
3FTFBSDIFSTIBWFCFFOBCMFUPEFWJTFBDISPNBUPHSBQIJDNFUIPEGPSTFQBSBUJOHBMMCVUB
GFXNJYUVSFT
$ISPNBUPHSBQIZTFQBSBUFTUIFTVCTUBODFTJOBTPMVUJPOCZIBWJOHBGMPXJOHMJRVJE
PSHBTDBSSZUIFNBUEJGGFSFOUSBUFTUISPVHIBTUBUJPOBSZQIBTF5IFGMPXJOHMJRVJEPSHBT
JTDBMMFEUIFNPCJMFQIBTF&BDITVCTUBODFUSBWFMTUISPVHIUIFTUBUJPOBSZQIBTFBUJUT
PXODIBSBDUFSJTUJDSBUF
BDDPSEJOHUPJUTSFMBUJWFBGGJOJUJFTGPSUIFUXPQIBTFT"TVCTUBODF
UIBUBEIFSFTTUSPOHMZUPUIFTUBUJPOBSZQIBTFCVUJTOUWFSZTPMVCMFJOUIFNPCJMFQIBTF
USBWFMTTMPXMZUISPVHIUIFDISPNBUPHSBN$POWFSTFMZ
BTVCTUBODFUIBUBEIFSFTXFBLMZUP
UIFTUBUJPOBSZQIBTFCVUJTWFSZTPMVCMFJOUIFNPCJMFQIBTFUSBWFMTRVJDLMZUISPVHIUIF
DISPNBUPHSBN
5IFSFBSFNBOZGPSNTPGDISPNBUPHSBQIZ5IFTFJODMVEFHBTDISPNBUPHSBQIZ
DPMVNODISPNBUPHSBQIZ
UIJOMBZFSDISPNBUPHSBQIZ
BOEQBQFSDISPNBUPHSBQIZ*OUIJO
MBZFSDISPNBUPHSBQIZ 5-$
UIFTUBUJPOBSZQIBTFJTBUIJOMBZFSPGTJMJDBHFMESJFEPOUPB
HMBTTQMBUF*OQBQFSDISPNBUPHSBQIZ
UIFTUBUJPOBSZQIBTFJTBTUSJQPSTIFFUPGQBQFS5IF
NPCJMFQIBTFJOCPUIGPSNTPGDISPNBUPHSBQIZDPVMECFXBUFS
BOPSHBOJDTPMWFOUTVDI
BTBMDPIPM
PSBNJYUVSFPGTPMWFOUT"ESPQPGUIFTPMVUJPOUPCFTFQBSBUFEJTQMBDFEOFBS
UIFCPUUPNPGUIFTIFFUPSQMBUFBOEBMMPXFEUPESZ"OPUIFSESPQPGUIFTPMVUJPOJTUIFO
QMBDFEPOUPQPGUIFGJSTUBOEBMTPBMMPXFEUPESZ
5IJTQSPDFTTJTSFQFBUFENBOZUJNFTVOUJMUIFSFJTBTVGGJDJFOUBNPVOUPGFBDITPMVUF
UPQSPEVDFBDMFBSDISPNBUPHSBN5IFCPUUPNPGUIFDISPNBUPHSBNJTMPXFSFEJOUPB
QPPMPGUIFTPMWFOU$BQJMMBSZBDUJPOJTUIFUFOEFODZPGBMJRVJEUPSJTFJOOBSSPXUVCFT
PSUPCFESBXOJOUPTNBMMPQFOJOHT$BQJMMBSZBDUJPOSFTVMUTGSPNUIFBEIFTJWFGPSDFT
CFUXFFOUIFTPMWFOUNPMFDVMFTBOEUIPTFPGUIFXJDLJOHNBUFSJBMJODPNCJOBUJPOXJUI
UIFDPIFTJWFGPSDFTCFUXFFOUIFTPMWFOUNPMFDVMFTUIFNTFMWFT$BQJMMBSZBDUJPODBVTFT
UIFTPMWFOUUPSJTFVQUIFTUBUJPOBSZNFEJVN
CFUXFFOUIFQBQFSGJCSFTPSUIFHSBJOTPG
UIFHFM
QBTUUIFEFQPTJUPGTPMVUFT
BOEVQUIFSFNBJOEFSPGUIFQBQFSPSHMBTTQMBUF
SDSHU VROYHQWIURQW
FP
WHVWVROXWLRQ FP
LQLWLDOSRVLWLRQ
RIVROXWLRQ
VROYHQW
6WDUW ,Q3URJUHVV )LQLVK
'JHVSF 5IJOMBZFSPSQBQFSDISPNBUPHSBQIZ
"TVCTUBODFT3G SFUFOUJPOGBDUPS
GPSBOZQBSUJDVMBSTZTUFNJTEFGJOFEBTJUTGMPX
TQFFESFMBUJWFUPUIBUPGUIFNPCJMFQIBTF)FSFJTBOFYBNQMFDBMDVMBUJPO
EJTUBODFUIFTVCTUBODFGMPXT
3G JOBHJWFOUJNFQFSJPE
EJTUBODFUIFTPMWFOUGMPXT
DN
DN
"TVCTUBODFT3GNBZIFMQJEFOUJGZJUPSBUMFBTUTVQQPSUJUTJEFOUJGJDBUJPOCZNPSF
EFGJOJUJWFNFBOT
i%FWFMPQJOHBDISPNBUPHSBNwJTUIFTQSBZJOHPGDIFNJDBMTPOBDISPNBUPHSBN
UPGPSNDPMPVSFEDPNQMFYFTXJUIUIFTFQBSBUFETVCTUBODFTTPUIFZSFWFBMUIFJSMPDBUJPO
&MVUJPOJTUIFQSPDFTTPGSJOTJOHUIFTFQBSBUFETVCTUBODFTPGGUIFDISPNBUPHSBN5IFJS
SFDPWFSZJTVTVBMMZOFDFTTBSZTPUIBUUIFZDBOCFJEFOUJGJFEUISPVHIGVSUIFSBOBMZTJT
$IFNJTUTDPNNPOMZSVOBUMFBTUUXPDISPNBUPHSBNTVOEFSJEFOUJDBMDPOEJUJPOT0OFJT
EFWFMPQFEUPEFUFSNJOFUIFMPDBUJPOPGUIFTFQBSBUFETVCTUBODFT5IFTVCTUBODFTBSF
UIFOFMVUFEGSPNUIFTBNFMPDBUJPOTPOUIFVOEFWFMPQFEDISPNBUPHSBN
*ODPMVNODISPNBUPHSBQIZ
UIFTUBUJPOBSZQIBTFJTBHMBTTUVCFQBDLFEXJUI
TQFDJBMMZUSFBUFESFTJOCFBET5IFNPCJMFQIBTFJTTPNFUJNFTKVTUUIFTPMVUJPOJUTFMGCVU
BOPUIFSTPMWFOUNBZCFOFFEFEUPXBTIUIFTPMVUFTUISPVHI$PMVNODISPNBUPHSBQIZ
JTBOiPQFOFOEFEwGPSNPGDISPNBUPHSBQIZJOXIJDIUIFTFQBSBUFETVCTUBODFTGMPX
PVUUIFCPUUPNFOEPGUIFDPMVNOBUEJGGFSFOUUJNFT1FSJPEJDDIFNJDBMUFTUTPSDPOTUBOU
FMFDUSPOJDNPOJUPSJOHJOEJDBUFTUIFQSFTFODFPGTVCTUBODFTBTUIFZMFBWFUIFDPMVNO'PS
DPMVNODISPNBUPHSBQIZ
UIFTVCTUBODFT3GWBMVFTBSFDBMDVMBUFEBT
TVCTUBODFUJNF
3G UPUSBWFMUISPVHIUIFDPMVNO
TPMWFOUUJNF
&MFDUSPQIPSFTJTJTTJNJMBSUPDISPNBUPHSBQIZFYDFQUUIBUUIFTUBUJPOBSZQIBTF
JTBHFMDPBUFETMJEFPSHFMGJMMFEEJTIXJUIPQQPTJUFMZDIBSHFEFMFDUSPEFTBUFJUIFS
FOE4QFDJFTBSFTFQBSBUFEBDDPSEJOHUPUIFJSDIBSHFPSQPMBSJUZ
NBTT
BOETJ[F
0UIFSTFQBSBUJPONFUIPETUIBUJOWPMWFTPMVCJMJUZJODMVEFTPMWFOUFYUSBDUJPOBOE
SFDSZTUBMMJ[BUJPO*OTPMWFOUFYUSBDUJPO
POFPSNPSFDPNQPVOETBSFTPMVCMFJOBQBSUJDVMBS
TPMWFOUXIJMFUIFPUIFSTBSFOPU*OSFDSZTUBMMJ[BUJPO
USBDFBNPVOUTPGJNQVSJUJFTTUBZJO
TPMVUJPOBTUIFTPMVUJPOJTDPPMFE
%JTUJMMBUJPO
%JTUJMMBUJPOJTBOZQSPDFTTUIBUTFQBSBUFTBNJYUVSFPGTVCTUBODFTCZVTJOHUIFJS
EJGGFSFOUWBQPVSQSFTTVSFTPSCPJMJOHQPJOUT%JTUJMMBUJPOTSFRVJSFBIFBUJOHEFWJDF
BGMBTL
DPOUBJOJOHUIFPSJHJOBMNJYUVSF
BDPOEFOTFSUPDPPMBOEDPOEFOTFUIFWBQPVST
BOE
TPNFUIJOHUPDPMMFDUUIFDPOEFOTFETVCTUBODFTBTUIFZMFBWFUIFDPOEFOTFSPOFBGUFSUIF
PUIFS 'JHVSF
%JTUJMMFEXBUFSJTQSPEVDFECZCPJMJOHUBQXBUFS
DPPMJOHJUTWBQPVST
BOEUIFODPMMFDUJOHUIFDPOEFOTBUFPSEJTUJMMBUF5IFJNQVSJUJFTUIBUXFSFEJTTPMWFEJOUIF
XBUFSSFNBJOBTSFTJEVFJOUIFPSJHJOBMGMBTL
4VDITJNQMFEJTUJMMBUJPOTBSFTVJUBCMFGPSTFQBSBUJOHEJTTPMWFETPMJETGSPNBTPMWFOU
CVUUIFSFJTBGVOEBNFOUBMQSPCMFNVTJOHUIJTUFDIOJRVFUPTFQBSBUFUXPMJRVJET-JRVJET
DBOFWBQPSBUFMPOHCFGPSFCPJMJOHPDDVSTBTFWJEFODFECZUIFQVEEMFTPOPVSTUSFFUUIBU
DPNFBOEHPXJUIPVUFWFSCPJMJOH#FDBVTFPGUIJT
UIFJOJUJBMEJTUJMMBUFJTTUJMMBNJYUVSF
BMUIPVHIJUJTOPXSJDIFSJOUIFMJRVJEXJUIUIFMPXFSCPJMJOHQPJOU*GZPVUPPLUIJT
EJTUJMMBUFBOESFQFBUFEUIFEJTUJMMBUJPOQSPDFTT
UIFOFYUEJTUJMMBUFXPVMECFSJDIFSTUJMMJO
UIJTMJRVJE*GZPVSFQFBUFEUIJTQSPDFTTNBOZUJNFT
FBDIUJNFUIFEJTUJMMBUFXPVMECFDPNF
JODSFBTJOHMZSJDIFSJOUIFTVCTUBODFXJUIUIFMPXFSCPJMJOHQPJOUCVUUIJTXPVMECFB
UFEJPVTQSPDFTT"NJYUVSFUIBUDBOOPUCFDPNQMFUFMZTFQBSBUFECZTJNQMFEJTUJMMBUJPOJT
DBMMFEBOB[FPUSPQJDNJYUVSF
DPME
XBUFS
JNQVSF
MJRVJE JO
CPJMJOH
PVU EJTUJMMFE
MJRVJE
'JHVSF -BCPSBUPSZEJTUJMMBUJPOBQQBSBUVT
4DJFOUJTUTIBWFUIFSFGPSFEFWJTFEBNFUIPEDBMMFEGSBDUJPOBMEJTUJMMBUJPOJOXIJDI
UIFTJNQMFEJTUJMMBUJPO WBQPSJ[JOHBOEDPOEFOTJOH
JTSFQFBUFENBOZUJNFTXJUIJOUIF
POFEFWJDF"GUFSFWBQPSBUJOH
UIFWBQPVSFOUFSTBGSBDUJPOBUJOHDPMVNO5IJTNBZCFB
UVCFQBDLFEXJUIHMBTTGJCSFT
BUVCFDPOUBJOJOHPWFSMBQQJOHHMBTTMJQTPSQMBUFT
PSTJNQMZ
DPJMFEUVCJOHBTQPQVMBSJ[FECZCBDLXPPETTUJMMT5IFJEFB
JTUPQSPWJEFTVSGBDFTPOXIJDIUIFWBQPVSTDBODPOEFOTF
"TUIFIPUWBQPVSTGSPNCFMPXSFIFBUUIFEJTUJMMBUF
TPNF
DPNQPVOETSFWBQPVSJ[FBOEUSBWFMGBSUIFSVQUIFDPMVNO
"UUIFTBNFUJNF
PUIFSTXJUIIJHIFSCPJMJOHQPJOUTESJQ
CBDLJOUIFPQQPTJUFEJSFDUJPO5IJTQSPDFTTJTDBMMFESFGMVY
5IFQMBUFTCFDPNFQSPHSFTTJWFMZDPPMFSBTZPVNPWFVQ
UIFDPMVNO&BDIUJNFUIFQSPDFTTJTSFQFBUFE
UIFEJTUJMMBUF
CFDPNFTSJDIFSJOUIFMJRVJEXJUIUIFMPXFSCPJMJOHQPJOU
5IFDPNQPOFOUMJRVJETUIVTQSPDFFEBUEJGGFSFOUSBUFT
VQUIFGSBDUJPOBUJOHDPMVNOTPBTZPVNPWFIJHIFSVQ
UIFNJYUVSFCFDPNFTJODSFBTJOHSJDIFSJOUIFMJRVJEXJUI
UIFMPXFSCPJMJOHQPJOU*GUIFDPMVNOJTMPOHFOPVHI
UIF
MJRVJEDPNQPOFOUTNBZTFQBSBUFDPNQMFUFMZBOEFOUFSUIF
DPOEFOTFSPOFBGUFSUIFPUIFS5IFSFBSFPGDPVSTFTFWFSBM
WBSJBUJPOTPOUIJTTBNFUFDIOJRVF
%JTUJMMBUJPOJTBOJNQPSUBOUMBCPSBUPSZBOEJOEVTUSJBM
QSPDFTT 'JHVSF
0JMSFGJOFSJFTFNQMPZEJTUJMMBUJPOUP
TFQBSBUFUIFIVOESFETPGEJGGFSFOUIZESPDBSCPOTJODSVEF
PJMJOUPTNBMMFSHSPVQTPGIZESPDBSCPOTXJUITJNJMBSCPJMJOH
QPJOUT$IFWSPOIBTBOPJMSFGJOFSZJO#VSOBCZBOE)VTLZ
IBTBOPJMSFGJOFSZJO1SJODF(FPSHF8IFOEJTUJMMJOHBTJOHMF
CBUDI
BTEFTDSJCFEBOEJMMVTUSBUFEBCPWF
UIFUFNQFSBUVSFT
XJUIJOUIFDPMVNODPOUJOVPVTMZDIBOHFBTUIFDIFNJDBMT
USBWFMUISPVHIUIFDPMVNONVDIMJLFTPMVUFTUSBWFMMJOHVQ
BQJFDFPGDISPNBUPHSBQIZQBQFS#ZDPOUSBTU
PJMSFGJOFSJFT
DPOUJOVPVTMZGFFEUIFWBQPSJ[FEDSVEFPJMNJYUVSFJOUP
'JHVSF *OEVTUSJBMEJTUJMMBUJPO MBSHFTUFFMGSBDUJPOBUJOHUPXFSTUIBUFMFDUSPOJDBMMZNPOJUPS
BOENBJOUBJOBTUFBEZSBOHFPGUFNQFSBUVSFTGSPN¡$BU
UIFCPUUPNUP¡$BUUIFUPQ&BDIDPNQPVOESJTFTVOUJMJU
SFBDIFTBTFDUJPOPGUIFDPMVNOUIBUJTDPPMFOPVHIGPSJUUPDPOEFOTFBOECFXJUIESBXO
GSPNUIFDPMVNO'PSFYBNQMF
UIFHBTPMJOFGSBDUJPO NFBOJOHUIFGSBDUJPODPOUBJOJOH
HBTPMJOF
JUTFMGBNJYUVSF
FYJUTOFBSUIFUPQPGUIFUPXFSBUUIF¡$UP¡$MFWFM
'SPUI'MPUBUJPO
#$JTPOFPGUIFXPSMETNBKPSNJOJOHSFHJPOT
BOENJOJOHJTBLFZDPOUSJCVUPSUPUIF
QSPWJODFTFDPOPNZ1SFDJPVTNFUBMTTVDIBTHPMEBOETJMWFSBSFWFSZTUBCMFPSVOSFBDUJWF
BOEBSFGPVOEJOOBUVSFJOUIFJSiOBUJWFwPSFMFNFOUBMGPSN5IJTQSPQFSUZJTDFOUSBMUPUIFJS
WBMVFJOKFXFMMFSZ0UIFSNFUBMBUPNTTVDIBTDPQQFSBSFNPTUMZGPVOEJOOBUVSFJOJPOJD
DPNQPVOET/BUVSBMMZPDDVSSJOHDPNQPVOETBSFDBMMFENJOFSBMT
3PDLDPOUBJOJOHBEFTJSFENJOFSBMJTDBMMFEPSF5IFGJSTUTUBHFPGNJOJOHJTUP
FYUSBDUUIFPSFWJBCMBTUJOHPSESJMMJOH
EFQFOEJOHPOUIFLJOEPGNJOF5IFTFDPOETUBHF
JTUPNJMMPSDSVTIUIFPSFJOUPBGJOFQPXEFS5IFUIJSETUBHFJTUPTFQBSBUFUIFUBSHFU
NJOFSBM T
GSPNUIFSFTUPGUIFPSF
DBMMFEHBOHVF$PQQFSDPNQPVOETBSFTFQBSBUFECZB
UFDIOJRVFDBMMFEGSPUIGMPUBUJPO5IFQPXEFSFESPDLJTNJYFEXJUIXBUFSBOEUIFOBTNBMM
BNPVOUPGQJOFPJMJTBEEFEUIBUBEIFSFTUPUIFNJOFSBMHSBJOTCVUOPUUPUIFHBOHVF0JM
BOEXBUFSEPOUNJYTPUIFHSBJOTBSFSFOEFSFEIZESPQIPCJDPSXBUFSSFQFMMJOH"JSJT
CVCCMFEUISPVHIUIFNJYUVSFBOEUIFIZESPQIPCJDHSBJOTPGNJOFSBMFTDBQFUIFXBUFSCZ
BUUBDIJOHUPUIFBJSCVCCMFT
XIJDIGMPBUUIFNUPUIFTVSGBDF5IFUBSHFUNJOFSBMJTUIFO
TLJNNFEPGG
XBTIFE
ESJFE
BOETIJQQFEUPBSFGJOFSZXIFSFJUJTEFDPNQPTFEUPSFDPWFS
UIFNFUBM'SPUIGMPUBUJPOJTBMTPVTFEJOXBTUFXBUFSUSFBUNFOUBOEQBQFSSFDZDMJOH
2VJDL$IFDL
8IBUJTDISPNBUPHSBQIZ
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUJTEJTUJMMBUJPO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
/BNFUISFFBSFBTUIBUVTFGSPUIGMPUBUJPO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"DUJWJUZ4FQBSBUJOH4UVõ
2VFTUJPO
$BOZPVTFQBSBUFBWBSJFUZPGPCKFDUTVTJOHNFUIPETUIBUEPOUSFMZPOUIFJS
BQQFBSBODF
#BDLHSPVOE
$IFNJTUTTFQBSBUFUIFTVCTUBODFTJOBNJYUVSFCZQJDLJOHPOQSPQFSUJFTUIBUDMFBSMZ
EJTUJOHVJTIUIFTVCTUBODFTGSPNPOFBOPUIFS
1SPDFEVSF
%FTJHOBOEQFSGPSNBQSPDFEVSFUPTFQBSBUFBNJYUVSFPGNBSCMFT
QBQFSDMJQT
QFOOJFTBOETNBMMXPPEFOEJTDT
3FDPSEZPVSSFTVMUTJOUIFUBCMFCFMPX
*UFNT4FQBSBUFE
1SPDFEVSF
GSPN.JYUVSF
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
8IBUQSPQFSUZPGFBDIJUFNBMMPXFEZPVUPTFQBSBUFJUGSPNUIFNJYUVSF
8BTUIFPSEFSPGUIFQSPDFEVSFTJNQPSUBOUJOZPVSTFQBSBUJPOTDIFNF
%JTDVTTBOZDPNQMJDBUJPOTUIBUBSPTFEVSJOHZPVSQSPDFEVSFT
$PNQBSFZPVSNFUIPETXJUIUIPTFPGPUIFSHSPVQT
3FWJFX2VFTUJPOT
8IBUJTUIFEJGGFSFODFCFUXFFOEFDPNQPTJOH 3FXSJUFUIFVOEFSMJOFEQBSUPGUIFGPMMPXJOH
DPNQPVOETBOETFQBSBUJOHNJYUVSFT TUBUFNFOUUPDPSSFDUJU
)FBWJFSQBSUJDMFTDFOUSJGVHFNPSFSBQJEMZCFDBVTFPG
UIFHSFBUFSDFOUSJGVHBMGPSDFFYFSUFEPOUIFN
(JWFUISFFSFBTPOTGPSTFQBSBUJOHUIFTVCTUBODFTJOB
NJYUVSF
%FWJTFBTJNQMFTDIFNFGPSTFQBSBUJOHBNJYUVSFPG
TBOE
TVHBS
BOEJSPOGJMJOHT&BDINBUFSJBMNVTUCF
SFDPWFSFEJOJUTPSJHJOBMTPMJEGPSN
0JMGMPBUTPOUPQPGXBUFSCFDBVTFJUJTMFTTEFOTF
)PXFWFS
PJMQPVSTNPSFTMPXMZUIBOXBUFSCFDBVTF
JUJTNPSFWJTDPVT*TUIFBCJMJUZPGBGMVJEUPTVTQFOE
QBSUJDMFTNPSFDMPTFMZDPSSFMBUFEUPJUTEFOTJUZPSJUT
WJTDPTJUZ
#SJFGMZEFTDSJCFUIFSPMFPGBGVSOBDFGJMUFS
*OFSUJBQMBZTBOJOUFHSBMSPMFJONPTUNFDIBOJDBM
TFQBSBUJPOT
J
8IBUJTJOFSUJB
#SJFGMZEFTDSJCFIPXDISPNBUPHSBQIZTFQBSBUFTUIF
TVCTUBODFTJOBNJYUVSF
JJ
%FTDSJCFUIFSPMFJOFSUJBQMBZTJODFOUSJGVHBUJPO
8IBUEPFTUIFQISBTFiEFWFMPQJOHBDISPNBUPHSBNw
SFGFSUP
8IZTIPVMEZPVNBSLUIFTUBSUJOHQPTJUJPOPGUIF
EFQPTJUFETPMVUJPOPOUIFDISPNBUPHSBQIZQBQFS
XJUIQFODJMSBUIFSUIBOQFO "JSJTBQQSPYJNBUFMZOJUSPHFO CPJMJOHQPJOU
o¡$
BOEPYZHFO CPJMJOHQPJOUo¡$
#SJFGMZEFTDSJCFIPXZPVXPVMETFQBSBUFOJUSPHFO
BOEPYZHFOGSPNBJS
8IBUJTUIF3GPGUIFDPNQPVOETIPXOJOUIF
EJBHSBN
8IJDIQSPDFTTSFRVJSFTNPSFFOFSHZ
DISPNBUPHSBQIZPSEJTUJMMBUJPO &YQMBJO
FP
FP
#PUIEFOTJUZTFQBSBUJPOTBOEGSPUIGMPUBUJPOTJOWPMWF
TPNFNBUFSJBMTGMPBUJOHBOEPUIFSTTJOLJOH
ZFU
EFOTJUZTFQBSBUJPOTBSFDPOTJEFSFEBNFDIBOJDBM
NFBOTPGTFQBSBUJPOXIJMFGSPUIGMPUBUJPOTBSFOPU
8IBUJTUIFCBTJDQSPCMFNXJUITJNQMFEJTUJMMBUJPO 8IBUJTUIFNBJOEJGGFSFODFCFUXFFOUIFTFUXP
UFDIOJRVFT
"3FWJFXPG$IFNJDBM/PNFODMBUVSF
8BSN6Q
*POTBSFDIBSHFEBUPNTPSDIBSHFEHSPVQTPGBUPNT*POTBMXBZTBTTPDJBUF CPOE
UPHFUIFSJOUIFSBUJPUIBU
SFTVMUTJOUIFJSDIBSHFTDBODFMMJOHUPGPSNOFVUSBMDPNQPVOET$PNQMFUFUIFUBCMFCZQSPWJEJOHUIFGPSNVMBTPG
UIFDPNQPVOETGPSNFECZUIFJPOTTQFDJGJFE
o o
#S 0o /o 0) 40o 10o
/B /B#S /B/
"M "M 0)
/) /)
0
4O 4O 40
3FDBMMGSPNTFDUJPOUIBUOPONFUBMTGPSNNPMFDVMBSDPNQPVOETXJUIPUIFSOPO
#JOBSZ*POJD
NFUBMTCVUUIFZGPSNJPOJDDPNQPVOETXJUINFUBMT5IFOBNFTBOEGPSNVMBTPGUIFTFUXP
$PNQPVOET UZQFTPGDPNQPVOETBSFIBOEMFEEJGGFSFOUMZ
"CJOBSZDPNQPVOEDPOUBJOTUIFBUPNTPGPOMZUXPFMFNFOUT
BOECJOBSZJPOJD
DPNQPVOETDPOUBJOPOMZUXPUZQFTPGNPOBUPNJDJPOT DIBSHFEJOEJWJEVBMBUPNT
5IFOBNFPGBOZJPOJDDPNQPVOEJTTJNQMZUIFOBNFPGJUTDPOTUJUVFOUNFUBMJPO
GPMMPXFECZUIFOBNFPGJUTDPOTUJUVFOUOPONFUBMJPO
'PSFYBNQMF
BDPNQPVOEDPOUBJOJOHTPEJVNJPOTBOEDIMPSJEFJPOTJTDBMMFE
TPEJVNDIMPSJEF
5IFSBUJPPGUIFJPOTGPSNFEXIFOBQBSUJDVMBSNFUBMBOEOPONFUBMSFBDUDBOCF
QSFEJDUFEUISPVHIUIFDIBSHFPGUIFJSDPNNPOJPOT
XIJDIDBOCFGPVOEJOUIFUBCMFPG
DPNNPOJPOTBUUIFCBDLPGUIJTCPPL1PTJUJWFMZDIBSHFEJPOTBSFDBMMFEDBUJPOT UIJOL
PGUIFMFUUFSAUwBTBTJHO
/FHBUJWFMZDIBSHFEJPOTBSFDBMMFEBOJPOT/PUFUIBUUIFTJHO
PGUIFJPODIBSHF PSo
JTXSJUUFOBGUFSUIFOVNFSBM'PSFYBNQMF
UIFBMVNJOVNJPOJT
EFOPUFEBT"MSBUIFSUIBOBT"M4DJFOUJTUTGFMUUIBUQMBDJOHUIFQMVTPSNJOVTDIBSHF
CFGPSFUIFOVNFSBMNJHIUNJTMFBEQFPQMFJOUPCFMJFWJOHUIBUJUNFBOUHSFBUFSUIBOPS
MFTTUIBO[FSP*OGBDU
UIFTFQMVTBOENJOVTTJHOTEFTJHOBUFUIFUZQFPGFMFDUSJDBMDIBSHF
5IFEJGGFSFOUUZQFTPGFMFDUSJDBMDIBSHFBSFDBMMFEPQQPTJUFDIBSHFTCFDBVTFUIFZIBWF
PQQPTJOHFGGFDUT5IFZDBODBODFMFBDIPUIFS/PUFUIBUUIFSFJTBEJGGFSFODFCFUXFFO
DBODFMMJOHUXPUIJOHTBOEUXPUIJOHTDBODFMMJOH$BODFMMJOHUXPUIJOHT FH
NBHB[JOF
TVCTDSJQUJPOT
NFBOTFMJNJOBUJOHUIFN#ZDPOUSBTU
UXPUIJOHTDBODFMMJOHNFBOTUIFZ
OFHBUFFBDIPUIFSTFGGFDUT5IJTJTXIBUIBQQFOTXJUIQPTJUJWFBOEOFHBUJWFJPODIBSHFT
8IFOQBSUJDMFTXJUIFRVBMCVUPQQPTJUFDIBSHFTCPOEUPHFUIFS
UIFDIBSHFTDBODFMUP
ZJFMEBQSPEVDUXJUIBOFUDIBSHFPG[FSP
5IFDPODFQUPGBOFUQSPQFSUZNFBOTUIBUUIFQSPQFSUZPGUIFXIPMFJTFRVBMUPUIF
TVNPGUIFTUJMMFYJTUJOHQSPQFSUJFTPGJUTQBSUT*POTBMXBZTBTTPDJBUFUPHFUIFSJOBSBUJP
UIBUSFTVMUTJOUIFJSDIBSHFTDBODFMMJOHUPGPSNOFVUSBMDPNQPVOET'PSFYBNQMF
TFQBSBUF DPNCJOFE
"M BR
4 BR
¤"M4 T
o
"MMDPNQPVOETBSFOFVUSBM5IFSFJTOPTVDIUIJOHBTBDIBSHFEDPNQPVOE
5IFGPSNVMB"M4NFBOTUIBUUIFSFBSF"MJPOTGPSFWFSZ4JPOT$IFNJTUT
LOPXUIFDIBSHFTCVUEPOUTIPXUIFDIBSHFTJOUIFGPSNVMBTPGJPOJDDPNQPVOET5IF
JPOJDOBUVSFPGUIFDPNQPVOEJTJNQMJDJUJOUIFDPNCJOBUJPOPGBNFUBMBOEBOPONFUBM
5IFGPSNVMBPGBOJPOJDDPNQPVOETIPXTUIBUUIFDPNQPVOEBTBXIPMFJTOFVUSBMFWFO
UIPVHIJUDPOUBJOTCPUIQPTJUJWFMZBOEOFHBUJWFMZDIBSHFEJPOT3FNFNCFSUIBUBOFVUSBM
BUPNBMTPDPOUBJOTQPTJUJWFMZBOEOFHBUJWFMZDIBSHFEQBSUJDMFT QSPUPOTBOEFMFDUSPOT
UIBUBSFOPUFWJEFOUJOJUTTZNCPM
-PPLBUUIFGPSNVMBPGBMVNJOVNTVMQIJEFTIPXOCFMPXPOUIFMFGU5IFOVNCFS
PGBMVNJOVNJPOTFRVBMTUIFOVNFSJDBMWBMVFPGUIFTVMQIJEFJPOTDIBSHFBOEWJDFWFSTB
5IJTTJNQMFTIPSUDVUGPSEFUFSNJOJOHUIFGPSNVMBPGJPOJDDPNQPVOETJTTPNFUJNFTDBMMFE
UIFDSPTTPWFSNFUIPE5IFDSPTTPWFSNFUIPENBUDIFTVQUIFPQQPTJUFDIBSHFTTPUIBU
UIFZDBODFMBOEXJMMBMXBZTXPSLJGZPVSFEVDFUIFGPSNVMBUPJUTTJNQMFTUSBUJP
o
o
4PNFFMFNFOUTIBWFUXPPSNPSFQPTTJCMFWBMFODFTIFMMFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOT XBZTPG
.VMUJWBMFOU*POT
BSSBOHJOHJUTFMFDUSPOT
5IFTFNVMUJWBMFOUFMFNFOUTIBWFNPSFUIBOPOFGPSNPGTUBCMF
JPO.BOZPGUIFUSBOTJUJPONFUBMT HSPVQTUPJOUIFQFSJPEJDUBCMF
BSFNVMUJWBMFOU
'PSFYBNQMF
JSPOIBTUXPTUBCMFJPOT
'FBOE'F3BUIFSUIBO'FCFJOHDBMMFEUIFJSPO
UXPQMVTJPO
JUJTTJNQMZDBMMFEUIFJSPOUXPJPO
CVUJUJTXSJUUFOBTJSPO **
CSBDLFUJOHUIF
SPNBOOVNFSBMGPSUIFOVNFSJDBMWBMVFPGUIFJPOTDIBSHFBGUFSUIFOBNF-JLFXJTF'FJT
DBMMFEUIFJSPO ***
JPO5IFSPNBOOVNFSBMTPOMZBQQFBSJOUIFDPNQPVOETOBNF
OFWFSJO
JUTGPSNVMB
"EJGGFSFOUNFUIPEGPSOBNJOHUIFJPOTPGNVMUJWBMFOUFMFNFOUTXBTVTFEJOUIFOPU
UPPEJTUBOUQBTU
BOEZPVNBZFODPVOUFSJUPDDBTJPOBMMZ*OUIBUNFUIPE
BOoPVTPSoJD
TVGGJYXBTBEEFEUPUIFSPPUPGUIFFMFNFOUTOBNFGSPNXIJDIUIFTZNCPMXBTEFSJWFE
5IFoPVTTVGGJYEFOPUFEUIFMFTTFSJPODIBSHFBOEUIFoJDTVGGJYEFOPUFEUIFHSFBUFSJPO
DIBSHF'PSFYBNQMF
UIFJSPO **
JPO
'F
XBTDBMMFEUIFGFSSPVTJPO
BOEUIFJSPO ***
JPO
'F
XBTDBMMFEUIFGFSSJDJPO
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOHUIF'PSNVMBPGB#JOBSZ*POJD$PNQPVOEGSPN*UT/BNF
8IBUJTUIFGPSNVMBPGUJO *7
TVMQIJEF
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
8SJUFUIFTZNCPMTPGUIFJPOTOBNFE 4O4
$PNCJOFUIFJPOTJOUIFTJNQMFTUSBUJPUIBUSFTVMUT 4O4¤4O4
JOUIFJSDIBSHFTDBODFMMJOH m
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOHUIF/BNFPGB#JOBSZ*POJD$PNQPVOEGSPN*UT'PSNVMB
8IBUJTUIFOBNFPG'F4
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
8SJUFUIFOBNFTPGUIFUXPDPOTUJUVFOUJPOT JSPO **
PSJSPO ***
TVMQIJEF
8SJUFUIFGPSNVMBTPGUIFQPTTJCMFDPNQPVOET
UPTFFXIJDIPOFIBTUIFDPSSFDUGPSNVMB JSPO **
TVMQIJEF'F4¤'F4¦
JSPO ***
TVMQIJEF'F4¤'F43
1SBDUJDF1SPCMFNT%FUFSNJOJOHUIF/BNFTBOE'PSNVMBTPG#JOBSZ*POJD$PNQPVOET
8SJUFUIFGPSNVMBPGFBDIPGUIFGPMMPXJOHCJOBSZJPOJDDPNQPVOET
B
MJUIJVNTVMQIJEF D
BMVNJOVNDIMPSJEF F
UJO **
JPEJEF
C
DISPNJVN ***
PYJEF E
MFBE **
TVMQIJEF G
[JODCSPNJEF
/BNFFBDIPGUIFGPMMPXJOHCJOBSZJPOJDDPNQPVOET
B
;O0@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ E
/B*@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
1C$M@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ F
,4@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
D
$V$M@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ G
$S0@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
3FDBMMUIBUBNPMFDVMFJTBOFVUSBMHSPVQPGDPWBMFOUMZCPOEFEBUPNT"QPMZBUPNJD
1PMZBUPNJD*POT
JPOJTBDIBSHFEHSPVQPGDPWBMFOUMZCPOEFEBUPNTTPJUTMJLFBNPMFDVMFFYDFQUUIBU
JUIBTBDIBSHF1PMZBUPNJDJPOTQMBZBOFYUSFNFMZJNQPSUBOUSPMFJOUIFFOWJSPONFOU
UIFMBCPSBUPSZ
BOEJOEVTUSZ5IFZBSFSFMBUJWFMZTUBCMFTQFDJFTUIBUPGUFOSFNBJOJOUBDU
JODIFNJDBMSFBDUJPOT.BOZQPMZBUPNJDJPOTBSFPYZBOJPOT
DPOTJTUJOHPGBOBUPN
PGBHJWFOFMFNFOUBOETPNFOVNCFSPGPYZHFOBUPNT5ZQJDBMMZUIFFMFNFOUGPSNT
QPMZBUPNJDJPOTXJUIEJGGFSFOUOVNCFSTPGPYZHFOBUPNT8IFOUIFFMFNFOUGPSNTUXP
TVDIJPOT
UIFPOFXJUIUIFMFTTFSOVNCFSPGPYZHFOBUPNTUBLFTBOoJUFTVGGJY
XIJMFUIF
POFXJUIUIFHSFBUFSOVNCFSPGPYZHFOBUPNTUBLFTBOoBUFTVGGJY'PSFYBNQMF
OJUSJUF /0 OJUSBUF/0
TVMQIJUF 40 TVMQIBUF40
5IFQSFGJYCJCFGPSFUIFOBNFPGBQPMZBUPNJDJPOBEETBO)UPJU'PSFYBNQMF
DBSCPOBUF $0 IZESPHFODBSCPOBUFPSCJDBSCPOBUF )$0 )$0
TVMQIBUF 40 IZESPHFOTVMQIBUFPSCJTVMQIBUF )40 )40
/PUFUIBUUIFSFBSFTPNFFYDFQUJPOTUPUIFTFOBNJOHDPOWFOUJPOT5IFIZESPYJEF
JPOJTUIFPOMZQPMZBUPNJDJPOUPIBWFBOoJEFTVGGJY5IFEJDISPNBUFJPOIBTUIFGPSNVMB
$S0BOEEFTQJUFJUTQSFGJYEPFTOPUSFGFSUPUXPDISPNBUFJPOT
#FDBVTFUIFZBSFDIBSHFE
QPMZBUPNJDJPOTBTTPDJBUFXJUIPQQPTJUFMZDIBSHFEJPOT
UPGPSNJPOJDDPNQPVOET1PMZBUPNJDJPOTBSFCSBDLFUFEJOGPSNVMBT'PSFYBNQMF
UIF
GPSNVMBPGDBMDJVNOJUSBUFJT$B /0
5IJTNFBOTUIBUUIFBUPNTXJUIJOUIFCSBDLFUTBSF
CPOEFEDPWBMFOUMZUPFBDIPUIFSBOEBTBHSPVQUIFZBSFCPOEFEJPOJDBMMZUPUIFBUPN
PSBUPNTPVUTJEFUIFCSBDLFUT5IFCSBDLFUTBSFOFDFTTBSZUPTIPXUIBUUIFGPSNVMBSBUJP
BQQMJFTUPUIFFOUJSFQPMZBUPNJDJPO
OPUKVTUUPJUTMBTUBUPN'PSFYBNQMF
UIFGPSNVMBPG
DBMDJVNIZESPYJEFJT$B 0)
NFBOJOHUIBUUIFSFBSFUXPIZESPYJEF 0)
JPOTGPSFBDI
DBMDJVNJPO*GUIFCSBDLFUTXFSFPNJUUFE
UIFGPSNVMBXPVMEMPPLMJLFUIJT$B0)*OUIBU
DBTF
UIFTVCTDSJQUXPVMEBQQMZPOMZUPUIFIZESPHFOBUPN#ZDPOWFOUJPO
DIFNJTUT
PNJUUIFCSBDLFUTJGOPTVCTDSJQUJTSFRVJSFE'PSFYBNQMF
/B 0)
JTXSJUUFOBTKVTU/B0)
5IFJPOJDDPNQPVOETUIBUZPVMMFODPVOUFSJOUIJTDPVSTFXJMMFBDIIBWFPOMZUXP
UZQFTPGJPOTVOMFTTPUIFSXJTFTQFDJGJFE5IFSFGPSF
UIFGJSTUFMFNFOUJOUIFGPSNVMBXJMM
SFQSFTFOUUIFDBUJPOBOEUIFSFNBJOEFSXJMMSFQSFTFOUUIFBOJPO5IFPOFFYDFQUJPOJTJO
BNNPOJVNDPNQPVOETUIFPOMZQPMZBUPNJDDBUJPOZPVMMFODPVOUFSJTUIFBNNPOJVN
JPO
/)'PSFYBNQMF
;O$S0NVTUDPOTJTUPG;OJPOTBOE$S0JPOT UPDBODFMUIF
$S0JTUIFEJDISPNBUFJPOTPUIJTDPNQPVOEJTDBMMFE[JODEJDISPNBUF
/B$M0NVTUDPOTJTUPG/BJPOTBOE$M0JPOT UPDBODFMUIF
$M0 JTUIFDIMPSJUFJPOTPUIJTDPNQPVOEJTDBMMFETPEJVNDIMPSJUF
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOHUIF'PSNVMBPGBOZ*POJD$PNQPVOEGSPN*UT/BNF
8IBUJTUIFGPSNVMBPGQPUBTTJVNTVMQIJUF
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
8SJUFUIFTZNCPMTPGUIFJPOTOBNFE ,40
$PNCJOFUIFJPOTJOUIFTJNQMFTUSBUJPUIBUSFTVMUTJO ,40¤,40
UIFJSDIBSHFTDBODFMMJOH
m
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOHUIF/BNFPGBOZ*POJD$PNQPVOEGSPN*UT'PSNVMB
8IBUJTUIFOBNFPG$S )40
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
8SJUFUIFOBNFTPGUIFUXP DISPNJVN **
PSDISPNJVN ***
CJTVMQIBUF
DPOTUJUVFOUJPOT
8SJUFUIFGPSNVMBTPGUIF DISPNJVN **
CJTVMQIBUF$S)40¤$S )40
3
QPTTJCMFDPNQPVOETUPTFF
DISPNJVN ***
CJTVMQIBUF$S)40¤$S )40
w
XIJDIPOFIBTUIFDPSSFDU
GPSNVMB
1SBDUJDF1SPCMFNT%FUFSNJOJOHUIF/BNFTBOE'PSNVMBTPG*POJD$PNQPVOET
8SJUFUIFGPSNVMBPGFBDIPGUIFGPMMPXJOHJPOJDDPNQPVOET
B
CBSJVNTVMQIBUF E
UJO *7
PYBMBUF
C
TJMWFSOJUSBUF F
BMVNJOVNEJDISPNBUF
D
NFSDVSZ **
CSPNJEF G
QPUBTTJVNGMVPSJEF
/BNFFBDIPGUIFGPMMPXJOHJPOJDDPNQPVOET
B
;O 0)
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ E
/B$)$00@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
4O0@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ F
.H*@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
D
$V $M0
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ G
'F$S0@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"OZDBUJPOBOEBOJPODPNCJOFJOBTJOHMFSBUJPUIBUJTFBTJMZQSFEJDUBCMFGSPNUIFJS
/BNFTBOE'PSNVMBT DIBSHFT5IJTJTXIZJPOJDDPNQPVOETOBNFTEPOPUOFFEUPFYQMJDJUMZDPOUBJOUIFJS
PG#JOBSZ.PMFDVMBS GPSNVMBT0OUIFPUIFSIBOE
UXPOPONFUBMBUPNTNBZTIBSFFMFDUSPOTBOEDPNCJOFJO
$PNQPVOET TFWFSBMSBUJPT5IFSFGPSF
UIFOBNFPGUIFNPMFDVMBSDPNQPVOENVTUSFWFBMJUTGPSNVMB
UPEJTUJOHVJTIJUGSPNUIFPUIFSDPNQPVOETPGUIFTBNFUXPFMFNFOUT5IFOBNFPGB
NPMFDVMBSDPNQPVOEVTFTBQSFGJYDPEFUPQSPWJEFJUTGPSNVMB5IFQSFGJYFTVTFEBSF
TIPXOJO5BCMF
5IFOBNFTPGBMMCJOBSZDPNQPVOETIBWFBOoJEFTVGGJY/0JTUIFSFGPSFEJOJUSPHFO
5BCMF 1SFGJYFTGPS UFUSPYJEF/PUFUIBUUIFOVNCFSPGBUPNTDPNFTCFGPSFUIFOBNFPGUIFFMFNFOUCVUBGUFS
.PMFDVMBS$PNQPVOET
UIFTZNCPMPGUIFFMFNFOU5IFQSFGJYNPOPJTVOEFSTUPPEGPSUIFGJSTUFMFNFOUOBNFEJG
/VNCFS 1SFGJY OPQSFGJYJTTUBUFE'PSFYBNQMF
DBSCPOEJPYJEFJT$0
NPOP
EJ
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOHUIF'PSNVMBPGB.PMFDVMBS
USJ
$PNQPVOEGSPN*UT/BNF
UFUSB
8IBUJTUIFGPSNVMBPGYFOPOUFUSBGMVPSJEF
QFOUB
IFYB
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
IFQUB
8SJUFUIFTZNCPMTPGFBDIFMFNFOUBOEUIF 9FBOE'
PDUB
OVNCFSPGBUPNTPGFBDI
OPOB
3FXSJUFUIJTJOGPSNBUJPOBTBGPSNVMB 9F'
EFDB
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOHUIF/BNFPGB.PMFDVMBS$PNQPVOEGSPN*UT'PSNVMB
8IBUJTUIFOBNFPG14
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
8SJUFUIFOBNFTPGFBDIFMFNFOUBOEUIF QIPTQIPSVTBOETVMQIVS
OVNCFSPGBUPNTPGFBDI
3FXSJUFUIJTJOGPSNBUJPOVTJOHUIFQSFGJYDPEF UFUSBQIPTQIPSVTEFDBTVMQIJEF
1SBDUJDF1SPCMFNT%FUFSNJOJOHUIF/BNFTBOE'PSNVMBTPG.PMFDVMBS$PNQPVOET
8SJUFUIFGPSNVMBPGFBDIPGUIFGPMMPXJOHNPMFDVMBSDPNQPVOET
B
OJUSPHFONPOPYJEF D
EJOJUSPHFOUFUSPYJEF
C
OJUSPHFOEJPYJEF E
EJOJUSPHFOUSJPYJEF
/BNFFBDIPGUIFGPMMPXJOHNPMFDVMBSDPNQPVOET
B
1$M@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ D
$0@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
40@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ E
10@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IFONBOZTBMUTDSZTUBMMJ[FPVUPGBRVFPVTTPMVUJPOUIFZJODPSQPSBUFXBUFSNPMFDVMFT
)ZESBUFT
JOBGJYFESBUJPBOEQBUUFSOJOUPUIFJSJPOJDDSZTUBMMBUUJDF5IFTFTBMUTBSFDBMMFEIZESBUFT
.BOZTBMUTBSFTVQQMJFEBTIZESBUFT5IFXBUFSJOUIFDSZTUBMEPFTOUVTVBMMZQSFTFOUB
QSPCMFNBTNPTUTBMUTBSFEFTUJOFEGPSBRVFPVTTPMVUJPOTBOZXBZ8BUFSJTBOJOUFHSBM
QBSUPGIZESBUFTBOEUIVTNVTUCFBDDPVOUFEGPSJOCPUIUIFJSOBNFTBOEUIFJSGPSNVMBT
5IFTBNFQSFGJYFTVTFEGPSOBNJOHNPMFDVMFTQSFDFEFUIFUFSNIZESBUFUPEFOPUFUIF
OVNCFSPGXBUFSNPMFDVMFTJOUIFGPSNVMB5IJTUFMMTZPVUIFSBUJPPGXBUFSNPMFDVMFTUP
JPOT
(FOUMZXBSNJOHBIZESBUFETBMUXJMMVTVBMMZSFNPWFUIFXBUFSGSPNUIFDSZTUBM5IF
UFSNiBOIZESPVTwSFGFSTUPUIFGPSNPGUIFTBMUXJUIPVU iBOw
XBUFS iIZESPVTw
4PNF
BOIZESPVTTBMUTBSFIZHSPTDPQJDXIJDINFBOTUIBUUIFZDBOBCTPSCXBUFSGSPNUIFBJSUP
GPSNIZESBUFT)ZHSPTDPQJDTBMUTUIBUBSFCFJOHVTFEUPLFFQUIFBJSESZJOBDPOUBJOFSBSF
DBMMFEEFTJDDBOUT1PVDIFTDPOUBJOJOHTJMJDBUFTBMUTBSFTPNFUJNFTVTFEBTEFTJDDBOUTJO
CPYFTPSDBTFTDPOUBJOJOHCJOPDVMBST
HVJUBST
TIPFT
FUD.PTUMBCTIBWFBTQFDJBMBJSUJHIU
HMBTTDPOUBJOFSEFTJHOFEUPTUPSFDPOUBJOFSTPGIZHSPTDPQJDTBMUT5IJTDPOUBJOFSJTDBMMFEB
EFTJDDBUPS0OFPGUIFTBMUTJTQPVSFEPOUPUIFCPUUPNPGUIFEFTJDDBUPSUPLFFQJUTBJSESZ
TPUIFPUIFSTBSFOPUFYQPTFEUPXBUFSWBQPVS
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOHUIF'PSNVMBPGB)ZESBUFGSPN*UT/BNF
8IBUJTUIFGPSNVMBPGDPQQFS **
TVMQIBUFIFQUBIZESBUF
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
8SJUFUIFTZNCPMTPGUIFJPOTOBNFE $V40o
$PNCJOFUIFJPOTJOUIFTJNQMFTUSBUJPUIBUSFTVMUTJO
$V40o¤$V40
UIFJSDIBSHFTDBODFMMJOH
5BDLPOUIFBQQSPQSJBUFOVNCFSPGXBUFSNPMFDVMFT IFQUBIZESBUFNFBOT)0
UPDPNQMFUFUIFGPSNVMB $V40r)0
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOHUIF/BNFPGB)ZESBUFGSPNJUT'PSNVMB
8IBUJTUIFOBNFPG/B$)$00r)0
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
8SJUFUIFOBNFTPGUIFUXPDPOTUJUVFOUJPOT TPEJVN
BDFUBUF
5BDLPOUIFBQQSPQSJBUFOVNCFSPGXBUFSNPMFDVMFT TPEJVNBDFUBUFUSJIZESBUF
VTJOHUIFQSFGJYDPEF oIZESBUF
1SBDUJDF1SPCMFNT%FUFSNJOJOHUIF/BNFTBOE'PSNVMBTPG)ZESBUFT
8SJUFUIFGPSNVMBPGFBDIPGUIFGPMMPXJOHIZESBUFT
B
CBSJVNDIMPSJEFEJIZESBUF
C
TPEJVNDBSCPOBUFNPOPIZESBUF
D
JSPO ***
OJUSBUFOPOBIZESBUF
E
CBSJVNIZESPYJEFPDUBIZESBUF
/BNFFBDIPGUIFGPMMPXJOHIZESBUFT
B
$P$Mr)0@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
'F$Mr)0@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
D
/B$S0r)0@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
E
.H40r)0@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"DJETIBWFBOVNCFSPGJOUFSFTUJOHBOEVOJRVFQSPQFSUJFT"OBDJEDBOCFUIPVHIUPGBT
"DJET
POFPSNPSF)JPOTCPOEFEUPBOBOJPO3FNFNCFSUIBUJOJPOJDDPNQPVOETUIFDIBSHFT
DBODFM OFHBUFFBDIPUIFS
XJUIPVUCFJOHDBODFMMFE FMJNJOBUFE
*OBDJETIPXFWFS
UIFTF
JPODIBSHFTBSFBDUVBMMZDBODFMMFEBTUIFJPOTDPOWFSUJOUPOFVUSBMBUPNTBOEUIFHSPVQ
PGBUPNTJOUPBNPMFDVMF"DJETBSFBTQFDJBMUZQFPGNPMFDVMBSDPNQPVOEUIBUDBOCF
JOEVDFEUPGPSNJPOT5IFOBNFTPGBDJETBSFCBTFEPOUIFOBNFPGUIFBOJPOGPSNFE
5IFSVMFTGPSOBNJOHBDJETEFQFOEPOXIFUIFSUIFBOJPODPOUBJOTPYZHFO*GUIF
BOJPOEPFTOUDPOUBJOPYZHFO
UIFQSFGJYIZESPQSFDFEFTUIFOBNFPGUIFBOJPOBOEUIF
TVGGJYoJDSFQMBDFTUIFoJEFJOUIFBOJPOTOBNF)ZESPHFOGMVPSJEF )'
JTIZESPGMVPSJD
BDJEIZESPHFODIMPSJEF )$M
JTIZESPDIMPSJDBDJEIZESPHFODZBOJEF )$/
JTIZESPDZBOJD
BDJE
FUD5IFSFBSFPGDPVSTFTPNFFYDFQUJPOT4JTUIFTVMQIJEFJPO
OPUUIFTVMQIVSJEF
JPOZFUIZESPHFOTVMQIJEF )4
JTIZESPTVMQIVSJDBDJE
*GUIFBOJPOEPFTDPOUBJOPYZHFOUIFOUIFTVGGJYoJDSFQMBDFToBUFJOUIFBOJPOT
OBNFPSUIFTVGGJYoPVTSFQMBDFToJUFJOUIFBOJPOTOBNF)ZESPHFOTVMQIBUF )40
JT
TVMQIVSJDBDJEBOEIZESPHFOTVMQIJUF )40
JTTVMQIVSPVTBDJE
*UCFBSTNFOUJPOJOHUIBUUIFUFSNiBDJEwJTTPNFUJNFTBNCJHVPVTJOUIBUJUNBZSFGFS
FJUIFSUPUIFDPNQPVOEPSUPJUTTPMVUJPO'PSFYBNQMF
)40 M
BOE)40 BR
BSFCPUI
DBMMFETVMQIVSJDBDJE"MUIPVHIUIFMBUUFSNJHIUCFSFGFSSFEUPBTBTPMVUJPOPGTVMQIVSJD
BDJE
JUJTDPNNPOMZSFGFSSFEUPTJNQMZBTTVMQIVSJDBDJE)ZESPHFODIMPSJEFJTBHBTUIBU
DPOEFOTFTJOUPBMJRVJEBUo¡$#FDBVTFOFJUIFSUIFHBTOPSUIFMJRVJEJTDPNNPOMZ
FODPVOUFSFE
UIFUFSNiIZESPDIMPSJDBDJEwWJSUVBMMZBMXBZTSFGFSTUPBOBRVFPVTTPMVUJPOPG
IZESPHFODIMPSJEF
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOHUIF'PSNVMBPGBO"DJEGSPN*UT/BNF
8IBUJTUIFGPSNVMBPGIZESPCSPNJDBDJE
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
%FDPEFUIFTVGGJYUPEFUFSNJOFQPTTJCMFBOJPOTCSPNJD #SmPS#S0m
EFOPUFTCSPNJEFPSCSPNBUF
%FDPEFUIFQSFGJY JGBOZ
UPTFMFDUUIFBOJPOIZESP #Sm
JOEJDBUFTUIBUUIFBOJPOEPFTOUDPOUBJOPYZHFO
%FUFSNJOFUIFGPSNVMBGSPNUIFJPODIBSHFT )#Sm¤)#S
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOHUIF/BNFPGBO"DJEGSPN*UT'PSNVMB
8IBUBDJEIBTUIFGPSNVMB)/0
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
8SJUFUIFOBNFTPGUIFUXPDPOTUJUVFOUJPOT IZESPHFOOJUSJUF
6TFUIFDPEFGPSOBNJOHBDJET5IFBOJPODPOUBJOTPYZHFO
TPUIFTVGGJYoPVTSFQMBDFToJUFJOUIFBOJPOTOBNF OJUSPVTBDJE
1SBDUJDF1SPCMFNT%FUFSNJOJOHUIF/BNFTBOE'PSNVMBTPG"DJET
8SJUFUIFGPSNVMBPGFBDIPGUIFGPMMPXJOHBDJET
B
IZESPGMVPSJDBDJE D
QIPTQIPSJDBDJE
C
IZQPDIMPSPVTBDJE E
IZESPTVMQIVSJDBDJE
/BNFFBDIPGUIFGPMMPXJOH BT
BDJET
B
)$)$00@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ D
)$0@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
)40@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ E
)*@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"DUJWJUZ5IF*POJD$PNQPVOE$BSE(BNF
2VFTUJPO
"SFTUVEFOUTNPSFMJLFMZUPTUVEZPSQSBDUJTFJGJUTGVO
#BDLHSPVOE
5IFCBTJDQSFNJTFPGGVOUIFPSZJTUIBUUIFFBTJFTUXBZUPDIBOHFQFPQMFTCFIBWJPVS
JTUPNBLFUIFEFTJSFECFIBWJPVSNPSFGVOUIBOUIFPUIFSPQUJPOT-FBSOJOHJTTPNFUJNFTEFGJOFEBTDIBOHJOH
CFIBWJPVS'SPNUIBUQFSTQFDUJWF
XFBSFUFTUJOHUIFUIFPSZUIBUQFPQMFBSFNPSFMJLFMZUPMFBSOJGJUTGVOUIBOTJNQMZ
WJSUVPVTPSUPPVSBEWBOUBHF-FBSONPSFBCPVUGVOUIFPSZCZTFBSDIJOHGPSi5IF'VO5IFPSZwPOMJOF
1SPDFEVSF
:PVSUFBDIFSXJMMIBWFNBEFTPNFTQFDJBMDBSETGPSUIJTGVOBDUJWJUZ5IBOLZPVSUFBDIFS 5FBDIFSTHPUP
CDTDJFODFJOUFSBDUJPOTDPNGPSTUJDLFSTBOEJOTUSVDUJPOT
%FBMTFWFODBSETUPFBDIQMBZFS
5IFQMBZFSUPUIFMFGUPGUIFEFBMFSGMJQTPOFDBSEGBDFVQGSPNUIFEFDL5IFQMBZFSUIFOBUUFNQUTUPNBLFB
DPNQPVOECZDPNCJOJOHPOFPSNPSFDBSETGSPNIJTPSIFSIBOEXJUIUIFDBSEUIBUJTGBDFVQPOUIFUBCMF&BDI
DPNQPVOENBZPOMZDPOTJTUPGUXPUZQFTPGJPOT
*GUIFQMBZFSNBLFTBDPNQPVOEUIFOUIFQMBZFSNVTUDPSSFDUMZTUBUFUIFGPSNVMBPSOBNFPGUIFDPNQPVOE
5IPTFDBSETBSFUIFOSFNPWFEGSPNUIFHBNF*GUIFQMBZFSDBOOPUNBLFBDPNQPVOEPSDPSSFDUMZTUBUFUIF
GPSNVMBPSOBNFPGUIFDPNQPVOE
UIFQMBZFSMFBWFTUIFDBSEGBDFVQPOUIFUBCMF
1MBZSPUBUFTDMPDLXJTFBSPVOEUIFUBCMF"QMBZFSBMXBZTCFHJOTBUVSOCZGMJQQJOHPWFSBDBSEGSPNUIFEFDLTP
UIFSFJTBMXBZTBUMFBTUPOFDBSEUPDPNCJOFXJUI"QMBZFSNBZNBLFPOMZPOFGPSNVMBQFSUVSO$BSETGMJQQFE
PWFSGSPNUIFEFDLSFNBJOUIFSFVOUJMDPNCJOFEXJUIBDBSEPSDBSETGSPNBQMBZFSTIBOE&WFSZUJNFBQMBZFSJT
VOBCMFUPGPSNBDPNQPVOE
UIFOVNCFSPGDBSETGBDFVQPOUIFUBCMFJODSFBTFTCZPOF
5IFHBNFDPOUJOVFTVOUJMTPNFPOFXJOTCZIBWJOHOPDBSETSFNBJOJOHJOIJTPSIFSIBOE5IFGJSTUQMBZFSUPXJO
UXPIBOETXJOTUIFHBNF
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
%JEZPVFOKPZUIJTDBSEHBNF 8IZPSXIZOPU
3FWJFX2VFTUJPOT
*OFBDIDBTFCFMPX
XSJUFPVUUIFDIFNJDBMFRVBUJPO *OFBDIDBTFCFMPX
XSJUFPVUUIFDIFNJDBMFRVBUJPO
GPSUIFBTTPDJBUJPOPGUIFJPOTUIBUGPSNUIFHJWFO GPSUIFBTTPDJBUJPOPGUIFJPOTUIBUGPSNUIFHJWFO
CJOBSZJPOJDDPNQPVOE JPOJDDPNQPVOE
&YBNQMFNBHOFTJVNQIPTQIJEF &YBNQMFNBHOFTJVNOJUSBUF
.H1¤.H1 .H/0 ¤.H /0
B
TPEJVNGMVPSJEF B
TPEJVNOJUSJUF
C
JSPO **
CSPNJEF C
TJMWFSQIPTQIBUF
D
UJO *7
DIMPSJEF D
MJUIJVNFUIBOPBUF MJUIJVNBDFUBUF
E
DISPNJVN ***
TVMQIJEF E
DISPNJVN ***
PYBMBUF
8SJUFUIFGPSNVMBTPGUIFGPMMPXJOHJPOJDDPNQPVOET
8SJUFUIFGPSNVMBTPGUIFGPMMPXJOHCJOBSZJPOJD
B
DPQQFS *
QFSDIMPSBUF
DPNQPVOET
B
DISPNJVN ***
DIMPSJEF
C
DBMDJVNCJTVMQIJEF
C
BMVNJOVNGMVPSJEF
D
BMVNJOVNNPOPIZESPHFOQIPTQIBUF
D
NBHOFTJVNJPEJEF
E
NBHOFTJVNIZESPYJEF
E
UJO *7
PYJEF
8SJUFUIFOBNFTPGUIFGPMMPXJOHJPOJDDPNQPVOET
B
#B 10
8SJUFUIFOBNFTPGUIFGPMMPXJOHCJOBSZJPOJD C
'F )40
DPNQPVOET
D
1C )$0
B
,0
E
$V)10
C
;O#S .BOZNJOFSBMTDPOUBJOUISFFUZQFTPGJPOT*O#$
XF
NJOFTFWFSBMNJOFSBMTPGDPQQFSJODMVEJOHUXPGPSNT
D
1C0 PGDPQQFS **
DBSCPOBUFIZESPYJEF
NBMBDIJUF
E
)H$M $V$00)¤$V $0
0)
oo
B[VSJUF
8SJUFUIFOBNFBOEGPSNVMBPGUIFCJOBSZJPOJD $V$00)¤$V $0
0)
DPNQPVOEGPSNFECZ oo
B
QPUBTTJVNBOEDIMPSJOF /PUJDFUIBUNPSFUIBOPOFSBUJPPGUIFJPOTSFTVMUT
JOUIFJSDIBSHFTDBODFMMJOH5IVTUIFSFJTNPSFUIBO
C
NBOHBOFTF *7
BOEPYZHFO POFQPTTJCMFDPNQPVOEPGUISFFJPODPNCJOBUJPOT
8SJUFBQPTTJCMFGPSNVMBGPS
D
JSPO ***
BOETVMQIVS B
JSPO ***
TPEJVNDISPNBUF
E
DPQQFS **
BOEJPEJOF C
[JODTVMQIBUFOJUSBUF
C
#) D
)/0
D
40 E
)4$/
E
$' 8SJUFUIFGPSNVMBTPGUIFGPMMPXJOHWBSJFUZPG
DPNQPVOET
8SJUFUIFGPSNVMBTPGUIFGPMMPXJOHIZESBUFETBMUT B
QPUBTTJVNPYJEF
B
TPEJVNTVMQIBUFEFDBIZESBUF
C
QFSNBOHBOJDBDJE
C
DBMDJVNDIMPSJEFEJIZESBUF
D
TVMQIVSEJPYJEF
D
DPQQFS **
BDFUBUFNPOPIZESBUF
E
BNNPOJVNDBSCPOBUF
E
DISPNJVN ***
DIMPSJEFIFYBIZESBUF
F
JSPO **
TVMQIBUFIFQUBIZESBUF
8SJUFUIFOBNFTPGUIFGPMMPXJOHIZESBUFETBMUT
B
$E /0
r)0 G
IZESPDZBOJDBDJE
C
/B)10r)0 H
TVMQIVSIFYBGMVPSJEF
D
$V40r)0 I
DBMDJVNBDFUBUFNPOPIZESBUF
E
'F /0
r)0 J
DISPNJVN ***
CJTVMQIJUF
8IZJTBIZESBUFOPUBNJYUVSFPGTBMUBOEXBUFS K
NBHOFTJVNIZESPYJEF
4VHHFTUXIZIZESBUFGPSNVMBTBSFXSJUUFOJOUIF
NBOOFSUIFZBSF
SBUIFSUIBOCSBDLFUJOHUIFOVNCFS
PGXBUFSNPMFDVMFTJOUIFGPSNVMB FH
4S$Mr)0
SBUIFSUIBO4S$M )0
5IF.PMF5IF$FOUSBM6OJUPG
$IFNJTUSZ
#ZUIFFOEPGUIJTDIBQUFS
ZPVTIPVMECFBCMFUPEPUIFGPMMPXJOH
t &YQMBJOUIFTJHOJGJDBODFBOEVTFPGUIFNPMF
t 1FSGPSNDBMDVMBUJPOTJOWPMWJOHUIFNPMF
t %FUFSNJOFSFMBUJPOTIJQTCFUXFFONPMBSRVBOUJUJFTPGHBTFTBU451
t 1FSGPSNDBMDVMBUJPOTJOWPMWJOHNPMFDVMBSBOEFNQJSJDBMGPSNVMBTUPJEFOUJGZBTVCTUBODF
t %FTDSJCFDPODFOUSBUJPOJOUFSNTPGNPMBSJUZ
t 1FSGPSNDBMDVMBUJPOTJOWPMWJOHNPMBSJUZ
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
#ZUIFFOEPGUIJTDIBQUFSZPVTIPVMELOPXUIFNFBOJOHPGUIFTFLFZUFSNT
t FNQJSJDBMGPSNVMB
t NPMBSJUZ
t NPMBSNBTT
t NPMBSTPMVUJPO
t NPMBSWPMVNF
t NPMF
t NPMFDVMBSGPSNVMB
t NPMFDVMBSNBTT
t QFSDFOUBHFDPNQPTJUJPO
t SFMBUJWFBUPNJDNBTT
t TUBOEBSETPMVUJPO
t TUPJDIJPNFUSZ
t 451
5IFNPMFJTBUUIFDFOUSFPGUIFDIFNJDBMNFBTVSFNFOU
3FMBUJWF"UPNJD.BTT
8BSN6Q
$PNQMFUFUIFHSPDFSZMJTUCZGJMMJOHJOUIFNJTTJOHVOJUT 'JHVSFB
0OF@@@@@@@@@@FHHT
5XP@@@@@@@@@@NJML
5ISFF@@@@@@@@@GMPVS
'SPNZPVSBOTXFSUP
XIBUBSFUIFUISFFXBZTUIBUXF 8FFYQSFTTBNPVOUTPGNBUFSJBMTJO
UZQJDBMMZFYQSFTTBNPVOUTPGNBUFSJBMT EJGGFSFOUXBZT
B
OVNCFSPGJUFNT C
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ D
@@@@@@@@@@@@@@@@@@
&YQFSJNFOUBMDIFNJTUSZJTFTTFOUJBMMZGJHVSJOHPVUUIJOHTBCPVUNBUUFSUIBUDBOOPUCF
3FMBUJWF.BTT
PCTFSWFEEJSFDUMZ5IFKPZPGFYQFSJNFOUBMDIFNJTUSZMJFTJOGJHVSJOHPVUIPXUPGJHVSF
JUPVU$POTJEFSUIFGPMMPXJOHJOHFOJPVTNFUIPEGPSEFUFSNJOJOHUIFSFMBUJWFNBTTFT
PGPCKFDUTXJUIPVUOFFEJOHUPLOPXUIFJSBDUVBMNBTTFT.BTTJTUIFBNPVOUPGNBUUFS
8IFOZPVTBZUIBUPOFPCKFDUIBTUXJDFBTNVDINBTTBTBOPUIFSZPVBSFFYQSFTTJOHUIF
PCKFDUTSFMBUJWFNBTT:PVBSFDPNQBSJOHPOFPCKFDUTNBTTUPUIFPUIFST
4VQQPTFZPVXBOUFEUPEFUFSNJOFUIFSFMBUJWFNBTTPGBTUBQMFBOEBHSBJOPGSJDF
FBDIPGXIJDIJTUPPTNBMMUPSFHJTUFSBNBTTPOZPVSCBMBODF 'JHVSF
8IZOPU
XFJHIPGFBDI *GJEFOUJDBMTUBQMFTXFJHIUXJDFBTNVDIBTJEFOUJDBMHSBJOT
PGSJDFUIFOPOFTUBQMFXJMMXFJHIUXJDFBTNVDIBTPOFHSBJOPGSJDF5IFOJGUZBTQFDUPG
UIJTUFDIOJRVFJTUIBUXFEPOUFWFOOFFEUPLOPXIPXNBOZPCKFDUTXFBSFXFJHIJOH
XFKVTUOFFEUPLOPXUIBUXFSFXFJHIJOHUIFTBNFOVNCFSPGFBDI*GTPNFOVNCFS
PGTUBQMFTXFJHITUXJDFBTNVDIBTUIFTBNFOVNCFSPGSJDFHSBJOTUIFOBOZOVNCFSPG
TUBQMFTXJMMXFJHIUXJDFBTNVDIBTUIBUOVNCFSPGSJDFHSBJOT
5IJTUFDIOJRVFGPSEFUFSNJOJOHSFMBUJWFNBTTTUJMMXPSLTFWFOJGUIFJUFNTCFJOH
XFJHIFEBSFOPUJEFOUJDBM*GUIFJUFNTCFJOHXFJHIFEGPSDPNQBSJTPOBSFOPUJEFOUJDBM
'JHVSF 0OFIVOESFE UIFOUIFSBUJPQSPWJEFEJTUIBUPGUIFJSBWFSBHFNBTTFTSBUIFSUIBOUIFSBUJPPGUIFNBTTFT
TUBQMFTBOEPOFIVOESFE
PGUIFJOEJWJEVBMJUFNTTJODFUIJTXPVMEEFQFOEPOXIJDIJOEJWJEVBMJUFNT'PSFYBNQMF
HSBJOTPGSJDFIBWFUIFTBNF
NBTTSBUJPBTPOFTUBQMFBOE JGBWBSJFUZPGQFOTXFJHITUJNFTBTNVDIBTUIFTBNFOVNCFSPGBWBSJFUZPGQFODJMT
POFHSBJOPGSJDF
UIFOUIFBWFSBHFNBTTPGUIFTFQFOTJTUJNFTUIFBWFSBHFNBTTPGUIFTFQFODJMT
5IFNBTTSBUJPPGBOZFRVBMOVNCFSPGJUFNTFRVBMTUIFBWFSBHFNBTTSBUJPPGUIPTF
JOEJWJEVBMJUFNT
8IJMFZPVTIPVMEOFWFSDPOGVTFUIFUFSNTiXFJHIUwBOEiNBTT
wUIFXPSEiXFJHIw
TFSWFTEPVCMFEVUZ5PXFJHIJTUPGJOEUIFXFJHIUPSDPNQBSFUIFXFJHIUTPG4JODFTDBMFT
XPSLCZDPNQBSJOHXFJHIUT
ZPVBSFCZEFGJOJUJPOiXFJHIJOHwPCKFDUTBOENBUFSJBMTXJUI
BTDBMF*OGBDU
BXFJHIJOHTDBMFJTBNFBTVSJOHJOTUSVNFOUGPSEFUFSNJOJOHUIFNBTTPS
XFJHIUPGBOPCKFDU
2VJDL$IFDL
8IBUEPFTiSFMBUJWFNBTTwNFBO @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
:PVIBWFUXPCBHTPGDBOEZGSPNBCVMLGPPETUPSFBCBHPGHVNESPQTBOEBCBHPGKVKVCFT:PVJOUFOE
UPEFUFSNJOFUIFSFMBUJWFNBTTFTPGBKVKVCFBOEBHVNESPQCZXFJHIJOHUIFDPOUFOUTPGFBDICBH8IBU
DPOEJUJPOJTOFDFTTBSZGPSUIJTUPXPSL @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOH3FMBUJWF"UPNJD.BTT
"DIFNJTUDBSFGVMMZIFBUTHPGNBHOFTJVNQPXEFSJOBDSVDJCMF5IFNBHOFTJVNSFBDUTXJUIBUNPTQIFSJD
PYZHFOUPQSPEVDFHPGNBHOFTJVNPYJEF .H0
8IBUJTUIFNBTTPGBNBHOFTJVNBUPNSFMBUJWFUPUIFNBTT
PGBOPYZHFOBUPN
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
H.HNVTUIBWFDPNCJOFEXJUI H.H0mH.HH0
H0UPQSPEVDFH.H0
4JODFNBHOFTJVNPYJEFIBTUIFGPSNVMB
.H0
HPGNBHOFTJVNBOE
HPGPYZHFODPOUBJOFRVBMOVNCFSTPG
NBTTPG.HBUPNT H
BUPNT
NBTTPG0BUPNT H
*GTPNFOVNCFSPG.HBUPNTXFJHIT
UJNFTBTNVDIBTUIFTBNFOVNCFS
PG0BUPNTUIFOBOZOVNCFSPG.H
BUPNTXFJHITUJNFTBTNVDIBTUIF ".HBUPNXFJHITUJNFTBTNVDIBTBO0BUPN
TBNFOVNCFSPG0BUPNT
FWFOPOFPG
FBDI
1SBDUJDF1SPCMFNT%FUFSNJOJOH3FMBUJWF"UPNJD.BTT
"EP[FOJEFOUJDBM""CBUUFSJFTIBWFBNBTTPGHBOEBEP[FOJEFOUJDBMXBUDICBUUFSJFTIBWFBNBTTPG
POMZH5IFNBTTPGBO""CBUUFSZJT@@@@@@UJNFTUIFNBTTPGBXBUDICBUUFSZ
"DDPSEJOHUPUIFTBNQMFQSPCMFN
JGBMMUIFBUPNTPGBOFMFNFOUBSFJEFOUJDBMUIFOUIF
3FMBUJWF.BTTFTPG
NBTTPGBNBHOFTJVNBUPNJTUJNFTUIFNBTTPGBOPYZHFOBUPN*GBMMUIFBUPNTPG
"UPNT BOFMFNFOUEPOPUIBWFUIFTBNFNBTTUIFOUIFBWFSBHFNBTTPGBNBHOFTJVNBUPNJT
UJNFTUIFBWFSBHFNBTTPGBOPYZHFOBUPN5IFJTTVFPGXIFUIFSBMMUIFBUPNTPGBO
FMFNFOUBSFJEFOUJDBMXBTOUSFTPMWFEGPSBOPUIFSDFOUVSZCVU
BTEFTDSJCFE
XFOFFEPOMZ
JOTFSUUIFXPSE
iBWFSBHFwJGUIFZBSFOPU
5IFFMFNFOUIZESPHFOXBTEJTDPWFSFEUPIBWFUIFMFBTUNBTTJWFBUPNTTPJUTBUPNT
XFSFPSJHJOBMMZBTTJHOFEBOBUPNJDNBTTPGV BUPNJDNBTTVOJU
BOEUIFNBTTPGBMMUIF
PUIFSUZQFTPGBUPNTXFSFFYQSFTTFESFMBUJWFUPUIJT5IFEJTDVTTJPOPGBUPNJDNBTTBOE
BUPNJDNBTTVOJUTXJMMDPOUJOVFJODIBQUFS0YZHFOTBUPNJDNBTTPGVNFBOTUIBU
UIFNBTTPGBOPYZHFOBUPNJTUJNFTUIFNBTTPGBIZESPHFOBUPN PSUIBUUIFBWFSBHF
NBTTPGBOPYZHFOBUPNJTUJNFTUIFBWFSBHFNBTTPGBIZESPHFOBUPN
'JHVSF
*GUIFNBTTPGBNBHOFTJVNBUPNJTUJNFTUIFNBTTPGBOPYZHFOBUPNUIFOUIF
NBTTPGBNBHOFTJVNBUPNJT¨VV5IFQFSJPEJDUBCMFPGUIFFMFNFOUT
DPOGJSNTUIBUNBHOFTJVNIBTBSFMBUJWFBUPNJDNBTTPGV
%FUFSNJOJOHUIFSFMBUJWFNBTTFTPGUIFCBTJD
VOJUTPGNBUUFSXBTBSFNBSLBCMFGFBU%BMUPO
CSJEHFEUIFHBQCFUXFFOUIFXPSMEXFFYQFSJFODF
BOEUIFJOWJTJCMFXPSMEPGBUPNTCZEFSJWJOH
UIFSFMBUJWFNBTTFTPGBUPNTGSPNMBCPSBUPSZ
PCTFSWBUJPOT#VUIPXEJE%BMUPOLOPXUIBUUIF
GPSNVMBPGNBHOFTJVNPYJEFXBT.H0 3FDBMM
%BMUPOTJNQPSUBOURVBMJGJDBUJPOiPSBTJNQMF
NVMUJQMFUIFSFPGw*GUIFGPSNVMBPGNBHOFTJVN
PYJEFJT.H0UIFOUIFNBTTSBUJPPG.HUP0JOUIF
DPNQPVOEXPVMEOFFEUPCFEPVCMFEUPEFUFSNJOF
UIFJSBUPNJDNBTTSBUJP5IJTJTOFDFTTBSZCFDBVTF
XFBSFXFJHIJOHIBMGBTNBOZNBHOFTJVNBUPNT
5IFSFGPSF
UIFTBNFOVNCFSPGNBHOFTJVNBUPNT
XPVMEXFJHIUXJDFBTNVDI4JNJMBSBEBQUBUJPOT
'JHVSF 5IFNBTTPGBOPYZHFOBUPNJTFRVBMUPUIFNBTTPG
XPVMECFSFRVJSFEGPSPUIFSQPTTJCMFGPSNVMBT
IZESPHFOBUPNT
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOH3FMBUJWF"UPNJD.BTT /PO'PSNVMBT
#BSJVNDIMPSJEFIBTBNBTTSBUJPPGH#BH$M$IMPSJOFIBTBOBUPNJDNBTTPGV
8IBUJTUIFBUPNJDNBTTPGCBSJVNJGUIFGPSNVMBPGCBSJVNDIMPSJEFJT#B$M
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
*GUIFGPSNVMBJT#B$MUIFOXFOFFEUPEPVCMFUIFNBTT
wVV
PGCBSJVNTPUIBUXFDBODPNQBSFUIFNBTTFTPGFRVBM
OVNCFSTPGBUPNT
1SBDUJDF1SPCMFNT%FUFSNJOJOH3FMBUJWF"UPNJD.BTT /PO'PSNVMBT
"MVNJOVNJPEJEFIBTBNBTTSBUJPPGH"MH*(JWFOUIBUUIFBUPNJDNBTTPGJPEJOFJTV
XIBUJTUIFBUPNJDNBTTPGBMVNJOVNJGUIFGPSNVMBPGBMVNJOVNJPEJEFJT
"M* @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ "M* @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
%BMUPOBTTVNFEUIBUBUPNTDPNCJOFEJOUIFTJNQMFTUNBOOFSQPTTJCMF)FCFMJFWFEUIBU
$BOOJ[[BSPT1BQFS
JGBQBJSPGFMFNFOUT "#
GPSNFEPOMZPOFDPNQPVOE
UIFGPSNVMBGPSUIFDPNQPVOE
XPVMECF"#*GUIFZGPSNFEBTFDPOEDPNQPVOE
JUTGPSNVMBXPVMECFFJUIFS"#PS"#
%BMUPOXBTXFMMBXBSFUIBUIFIBEOPFWJEFODFGPSIJTiSVMFTPGTJNQMJDJUZw)FDPODFEFE
UIBUTPNFPGIJTGPSNVMBTBOESFTVMUJOHBUPNJDNBTTEFUFSNJOBUJPOTNJHIUCFJODPSSFDU"T
ZPVNBZSFDBMMGSPN4DJFODFBOE4DJFODF
UIFGPSNVMBTPGJPOJDDPNQPVOETBSFTJNQMF
SBUJPT
CVUOPURVJUFBTTJNQMFBT%BMUPOTVQQPTFE
0O4FQUFNCFS
NBOZPG&VSPQFTMFBEJOHDIFNJTUTNFUJO,BSMTSVIF
(FSNBOZ"UUIJTNFFUJOH
UIF*UBMJBODIFNJTU4UBOJTMBP$BOOJ[[BSPQSFTFOUFEB
SFNBSLBCMFQBQFSJOXIJDIIFTPMWFEUIFNZTUFSZPGBUPNJDNBTTFT'PSFYBNQMF
%BMUPO
IBEOUVOEFSTUPPEIPXUXPQBSUJDMFTPGIZESPHFOHBTDPVMESFBDUXJUIPOFQBSUJDMFPG
PYZHFOHBTUPQSPEVDFUXPQBSUJDMFTPGXBUFSWBQPVS)FUIPVHIUUIBUDPVMEOUIBQQFO
CFDBVTFJUXPVMESFRVJSFTQMJUUJOHUIFPYZHFOQBSUJDMF
XIJDIIFUIPVHIUXBTBOBUPN
$BOOJ[[BSPTIPXFEUIBU%BMUPOTBUPNJDNPEFMXBTTUJMMWBMJEJGUIFIZESPHFOBOEPYZHFO
HBTQBSUJDMFTXFSFNBEFVQPGQBJSTPGBUPNT)ZESPHFOBOEPYZHFONPMFDVMFTBSFDBMMFE
EJBUPNJDNPMFDVMFTCFDBVTFUIFZBSFGPSNFEPGUXPBUPNTPGUIFTBNFFMFNFOU iEJw
NFBOT
K\GURJHQPROHFXOHV R[\JHQPROHFXOH ZDWHUPROHFXOHV
'JHVSF %JBUPNJDNPMFDVMFTPGIZESPHFOBOEPYZHFODPNCJOFUPGPSNXBUFSNPMFDVMFT
$BOOJ[[BSPTQBQFSXFOUPOUPEFTDSJCFBOEFYQMBJOUISFFPUIFSUFDIOJRVFTGPS
EFUFSNJOJOHBUPNJDNBTTPOFGPSNFUBMT
POFGPSMJRVJEPSHBTFPVTOPONFUBMT
BOEPOF
GPSTPMJEOPONFUBMT
%BMUPOJTDBMMFEUIFGBUIFSPGUIFBUPNJDUIFPSZCFDBVTFIFFYQMBJOFEIPXUIFMBX
PGDPOTUBOUDPNQPTJUJPOQSPWJEFETVQQPSUGPSUIFDPODFQUPGBUPNT)PXFWFS
BEEJUJPOBM
NFUIPETXFSFSFRVJSFEUPEFUFSNJOFUIFSFMBUJWFBUPNJDNBTTFT5IFTFBUPNJDNBTTFT
XFSF
JOUVSO
VTFEUPEFUFSNJOFUIFDPSSFDUGPSNVMBTPGDPNQPVOET%NJUSJ.FOEFMFFW
XIPQVCMJTIFEIJTGJSTUQFSJPEJDUBCMFPGUIFFMFNFOUTJO
XBTBU,BSMTSVIF5IF
DPSSFDUBUPNJDNBTTFTXFSFBQSFSFRVJTJUFUP.FOEFMFFWTGBNPVTUBCMF
"DUJWJUZ5IF3FMBUJWF.BTTPG1BQFS$MJQT
2VFTUJPO
8IBUJTUIFNBTTPGBMBSHFQBQFSDMJQSFMBUJWFUPUIBUPGBTNBMMQBQFSDMJQ
8FMMBOTXFSUIJTRVFTUJPOXJUIPVUXFJHIJOHPOMZPOFQBQFSDMJQPGFJUIFSUZQF
#BDLHSPVOE
*GTPNFOVNCFSPGMBSHFQBQFSDMJQTXFJHITUXJDFBTNVDIBTUIFTBNFOVNCFSPGTNBMMQBQFSDMJQTUIFOBOZ
OVNCFSPGMBSHFQBQFSDMJQTXJMMXFJHIUXJDFBTNVDIBTUIFTBNFOVNCFSPGTNBMMQBQFSDMJQT
JODMVEJOHPOFPG
FBDI3FNFNCFSXFEPOUOFFEUPLOPXIPXNBOZQBQFSDMJQTXFBSFXFJHIJOHXFKVTUOFFEUPLOPXUIBUXFSF
XFJHIJOHUIFTBNFOVNCFSPGFBDI5IFNBTTSBUJPPGBOZFRVBMOVNCFSPGJEFOUJDBMJUFNTFRVBMTUIFNBTTSBUJPPG
UIFJOEJWJEVBMJUFNT
1SPDFEVSF
8FJHIBQJMFPGTNBMMQBQFSDMJQT3FDPSEUIJTNBTTJOUIFUBCMFQSPWJEFECFMPX
"UUBDIBMBSHFQBQFSDMJQUPFBDITNBMMQBQFSDMJQBOENFBTVSFUIFUPUBMNBTTPGUIFTFDPVQMFEDMJQT
3FDPSEUIJTNBTTJOUIFUBCMFQSPWJEFECFMPX
$BMDVMBUFUIFUPUBMNBTTPGUIFBUUBDIFEMBSHFQBQFSDMJQTBOESFDPSEUIJTNBTTJOUIFUBCMFCFMPX
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
0CKFDUT .BTT H
4NBMMQBQFSDMJQT
$PVQMFEQBQFSDMJQT
-BSHFQBQFSDMJQT
NBTTPGTPNFOVNCFSPGMBSHFQBQFSDMJQT H
@@@@@@@@@@@@
NBTTPGUIFTBNFOVNCFSPGTNBMMQBQFSDMJQT H
5IFNBTTPGBMBSHFQBQFSDMJQJT@@@@@@@UJNFTUIFNBTTPGBTNBMMQBQFSDMJQ
-FUTDIFDLUIJTSFTVMUCZXFJHIJOHPOFTNBMMQBQFSDMJQBOEPOFMBSHFQBQFSDMJQ
NBTTPGPOFMBSHFQBQFSDMJQ H
@@@@@@@@@@@@
NBTTPGPOFTNBMMQBQFSDMJQ H
8IZNJHIUUIFSBUJPTDBMDVMBUFEJOTUFQTBOECFTMJHIUMZEJGGFSFOU
3FWJFX2VFTUJPOT
"DFSUBJOOVNCFSPGJEFOUJDBMHMBTTNBSCMFTIBTB ;JODTVMQIJEFIBTBNBTTSBUJPPGH;O
NBTTPGH5IFTBNFOVNCFSPGJEFOUJDBMTUFFM H4(JWFOUIBUUIFBUPNJDNBTTPGTVMQIVSJT
NBSCMFTIBTBNBTTPGH V
XIBUJTUIFBUPNJDNBTTPG[JODJGUIFGPSNVMB
B
"TTJHOJOHBHMBTTNBSCMFBNBTTPGNNV PG[JODTVMQIJEFJT
NBSCMFNBTTVOJU
DBMDVMBUFUIFNBTTPGBTUFFM B
;O4
NBSCMF
C
;O4
D
;O4
"DPNQPVOEPGDPQQFSBOEPYZHFODPOUBJOT
C
8IZEPOUZPVOFFEUPLOPXUIFOVNCFSPG H$VBOEH00YZHFOIBTBOBUPNJDNBTTPG
NBSCMFTUIBUXFSFXFJHIFE V
B
8IBUJTUIFBUPNJDNBTTPGDPQQFSJGUIFGPSNVMB
PGUIFBCPWFDPNQPVOEJT$V0
C
8IBUJTUIFBUPNJDNBTTPGDPQQFSJGUIFGPSNVMB
HPGTPEJVNJTQMBDFEJOBGMBTLDPOUBJOJOH PGUIFBCPWFDPNQPVOEJT$V0
DIMPSJOFHBTHPG/B$MJTQSPEVDFEJOUIF
SFTVMUJOHSFBDUJPO
B
"TPEJVNBUPNTNBTTJT@@@@@@UJNFTBDIMPSJOF D
8IBUJTUIFBUPNJDNBTTPGDPQQFSJGUIFGPSNVMB
BUPNTNBTT PGUIFBCPWFDPNQPVOEJT$V0
C
$IMPSJOFIBTBOBUPNJDNBTTPGV8IBUJT
UIFBUPNJDNBTTPGTPEJVN *O
%VMPOHBOE1FUJUOPUFEBSFMBUJPOTIJQ
CFUXFFOUIFQSFTVNFEBUPNJDNBTTPGNPTUNFUBMT
BOEUIFJSTQFDJGJDIFBUT5IFTQFDJGJDIFBUPGBNFUBM
EJWJEFEJOUPQSPWJEFTUIFBQQSPYJNBUFBUPNJD
"HTBNQMFPG[VCFOJVNGMVPSJEF ;V'
JT NBTTPGUIFNFUBM5IFTQFDJGJDIFBUPGBTVCTUBODF
EFDPNQPTFEBOEHPG;VJTSFDPWFSFE JTUIFBNPVOUPGIFBUSFRVJSFEUPSBJTFHPGUIF
B
8IBUJTUIFBUPNJDNBTTPG[VCFOJVN TVCTUBODFCZ¡$5IFTQFDJGJDIFBUPGDPQQFSJT
+H¡$
B
$BMDVMBUFUIFBQQSPYJNBUFBUPNJDNBTTPG
DPQQFSVTJOH%VMPOHBOE1FUJUTNFUIPE
C
5IJTRVFTUJPOVTFTUIFGJDUJUJPVTFMFNFOU C
,OPXJOHUIFBQQSPYJNBUFBUPNJDNBTTPGUIF
[VCFOJVNTPZPVDBOUKVTUMPPLVQUIFFMFNFOUT NFUBMBMMPXFEDIFNJTUTUPEFUFSNJOFXIJDIPG
BUPNJDNBTT8IBUFMFNFOUEPFT[VCFOJVN UIFNPSFBDDVSBUFBUPNJDNBTTFTEFSJWFECZ
SFQSFTFOU DPNQPTJUJPOBOBMZTJTXBTDPSSFDU8IJDIPGUIF
BUPNJDNBTTFTBOEDPSSFTQPOEJOHGPSNVMBT
DBMDVMBUFEJORVFTUJPOJTDPSSFDUGPSUIF
DPNQPVOEUIBUXBTBOBMZ[FE
C
8IZEJEZPVOPUOFFEUPEJWJEFUIFTVQQMJFE
NBTTFTCZUPBOTXFS B
*O"NFEFP"WPHBESPQSPQPTFEUIBUFRVBM
WPMVNFTPGBOZHBTBUUIFTBNFUFNQFSBUVSFBOE
QSFTTVSFDPOUBJOUIFTBNFOVNCFSPGQBSUJDMFT
$BOOJ[[BSPSFBMJ[FEUIJTBMMPXTTDJFOUJTUTUPXFJHI
FRVBMOVNCFSTPGBUPNTPGEJGGFSFOUHBTFPVT
FMFNFOUTBOEEFUFSNJOFUIFJSSFMBUJWFBUPNJD D
8IBUDPVMEZPVDPODMVEFGSPNUIJTEBUBJGUIF
NBTTFT$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHEBUBUBCMFTIPXJOH VUFOTJMTPGFBDIUZQFXFSFOPUJEFOUJDBM
UIFNBTTPGFRVBMWPMVNFTPGUXPEJGGFSFOUHBTFTBU
UIFTBNFUFNQFSBUVSFBOEQSFTTVSF
&MFNFOU .BTTPG(BT H
3FMBUJWF"UPNJD
.BTT V
-PPLVQUIFGPMMPXJOHFMFNFOUTJOUIFQFSJPEJDUBCMF
BOESFQPSUFBDIFMFNFOUTBUPNJDNBTT
B
1@@@@@@@@@@@@@@
C
$B@@@@@@@@@@@@@
D
6@@@@@@@@@@@@@@
*OUSPEVDJOHUIF.PMF5IF$FOUSBM6OJUPG$IFNJTUSZ
8BSN6Q
*UUBLFTHVMQTUPESJOLBCPUUMFPGXBUFS8IBUJOGPSNBUJPOXPVMEBMMPXZPVUP
DBMDVMBUFIPXNBOZTMVSQTJUXPVMEUBLFUPESJOLBOJEFOUJDBMCPUUMFPGXBUFS
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*GTMVSQTHVMQ
IPXNBOZTMVSQTXPVMEJUUBLFUPDPOTVNFBHVMQESJOL
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*GTMVSQTFRVBMHVMQ
IPXNBOZHVMQTXPVMEJUUBLFUPDPOTVNFBTMVSQESJOL @@@@@@@@@@@@@
8IBUNBTTPGPYZHFOIBTUIFTBNFOVNCFSPGBUPNTBTHPGIZESPHFO "OPYZHFO
5IF.PMF$PODFQU
BUPN V
XFJHITUJNFTBTNVDIBTBIZESPHFOBUPN V
5IFSFGPSF
JUXPVME
SFRVJSFHPGPYZHFOUPIBWFUIFTBNFOVNCFSPGBUPNTBTHPGIZESPHFO$IFNJTUT
FYUFOEFEUIJTSFBTPOJOHUPBMMUIFFMFNFOUT'PSFYBNQMF
H'F
H$M
H/B
BOEH$BMMDPOUBJOUIFTBNFOVNCFSPGBUPNTTJODFUIFTFNBTTFTBSFJOUIFTBNF
SBUJPTBTUIFJSJOEJWJEVBMBUPNJDNBTTFT)PXNBOZBUPNTBSFUIFSFJOUIFBUPNJDNBTT
PGBOZFMFNFOUFYQSFTTFEJOHSBNT 0SJHJOBMMZDIFNJTUTEJEOULOPXBOEFWFOOPXUIFZ
POMZIBWFBWFSZSPVHIFTUJNBUFCVUUIFZOFWFSUIFMFTTHBWFBOBNFUPUIBUOVNCFS5IFZ
DBMMFEUIJTOVNCFSBiNPMFw
"NPMFJTBRVBOUJUZFRVBMUPUIFOVNCFSPGBUPNTJOUIFBUPNJDNBTTPGBOZFMFNFOU
FYQSFTTFEJOHSBNT FH
UIFOVNCFSPGBUPNTJOH)
H0
H$V
5IFEFGJOJUJPOPGUIFNPMFJTVOEFSDPOUJOVPVTSFWJFX*UJTiGJOFUVOFEwQFSJPEJDBMMZ
JOSFTQPOTFUPOFXJOGPSNBUJPOBCPVUBUPNJDTUSVDUVSFBOEUPDIBOHFTJOUIFEFGJOJUJPO
PGUIFBUPNJDNBTTVOJUPOXIJDIUIFEFGJOJUJPOPGUIFNPMFJTCBTFE
5IFOVNCFSPGUIJOHTJOBNPMFJTBMTPSFGFSSFEUPBT"WPHBESPTOVNCFSJOIPOPVS
PGUIF*UBMJBOTDJFOUJTUXIPTFJOTJHIUSFHBSEJOHHBTFTMFEUPBUFDIOJRVFGPSEFUFSNJOJOH
UIFSFMBUJWFBUPNJDNBTTFTPGOPONFUBMT+VTUBTUIFXPSEiEP[FOwSFGFSTUPBOVNCFSPG
TPNFUIJOH
TPEPFTUIFXPSEiNPMFw5IFDIJFGEJGGFSFODFJTUIBUXFLOPXUIBUBEP[FOJT
PGTPNFUIJOHCVUXFPOMZIBWFBSPVHIFTUJNBUFPGIPXNBOZUIJOHTBSFJOBNPMFPG
TPNFUIJOH5IFSFIBWFCFFONBOZJOEFQFOEFOUEFSJWBUJPOTPGUIFOVNCFSPGJUFNTJO
BNPMF$IFNJTUTDVSSFOUMZFTUJNBUFUIBUBNPMFJTwHJWFPSUBLFBGFX
'JHVSF w
NJMMJPOCJMMJPO 'JHVSF
5IFBDUVBMOVNCFSJTOUJNQPSUBOUVOMFTTZPVSFXPSLJOHBU
DBSCPOBUPNT
UIFBUPNJDMFWFMCFDBVTFXIBUFWFSUIFOVNCFSJT
JUTUIFTBNFGPSBNPMFPGBOZUIJOH
+VTUBTBEP[FOJTPGBOZUIJOH
BNPMFJTBQQSPYJNBUFMZ¨PGBOZUIJOH
8IJMFBEP[FOJTBGBJSMZTNBMMOVNCFS
BNPMFJTBOBCTVSEMZMBSHFOVNCFS"NPMFPGQFBT
XPVMEDPWFSUIFFOUJSF&BSUITTVSGBDFXJUIBMBZFSPWFSNEFFQ"UPNTBSFTPTNBMM
IPXFWFSUIBUZPVDBOIPMEBNPMFPGBUPNTJOUIFQBMNPGZPVSIBOE+VTUBTBEP[FO
JTBDPOWFOJFOUVOJUPGRVBOUJUZGPSBCBLFSUPHSPVQCVOTBOEEPVHIOVUT
BNPMFJTB
DPOWFOJFOUVOJUPGRVBOUJUZGPSBDIFNJTUUPHSPVQBUPNTBOENPMFDVMFT5IFOVNCFSPG
JUFNTJTPOFXBZUPFYQSFTTUIFBNPVOUPGBNBUFSJBMTPDIFNJTUTPGUFOSFGFSUPBNPMFPG
BTVCTUBODFSBUIFSUIBOBNPMFPGUIFTVCTUBODFTQBSUJDMFT FH
BNPMFPGDPQQFSJOTUFBE
PGBNPMFPGDPQQFSBUPNT
5IFNPMFXBTJOUSPEVDFEJOUIFFBSMZTCZ8JMIFMN0TUXBME*SPOJDBMMZ
0TUXBME
EFWFMPQFEUIFNPMFDPODFQUBTBOBMUFSOBUJWFUPUIFBUPNJDUIFPSZ
XIJDIIFEJEOPU
BDDFQU5PEBZ
UIFNPMFJTVTFEUISPVHIPVUNPEFSODIFNJTUSZBTUIFDFOUSBMVOJUUISPVHI
XIJDIBMMPUIFSRVBOUJUJFTPGNBUFSJBMTBSFSFMBUFE
CVUJUXBTOPUDPNNPOCFGPSFUIFNJE
T
KVTUUXPHFOFSBUJPOTPGDIFNJTUTBHP#FGPSFUIBU
DIFNJTUTSFMBUFERVBOUJUJFTPG
DIFNJDBMTUISPVHIUIFJSBUPNJDNBTTFTXJUIPVUSFGFSFODFUPUIFNPMF
2VJDL$IFDL
B
)PXJTBNPMFMJLFBEP[FO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
)PXJTBNPMFEJGGFSFOUUIBOBEP[FO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUEPFTBNPMFPGDIMPSJOFBUPNTXFJHI @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUNBTTPGTVMQIVSIBTUIFTBNFOVNCFSPGBUPNTUIBUBSFJOH) @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
.BOZDIFNJTUSZQSPCMFNTDBOCFTPMWFECZFYBNJOJOHUIFVOJUTPGUIFWBMVFTQSPWJEFE
$POWFSTJPOT6TJOH BOEDPOTJEFSJOHUIFVOJUTUIBUUIFBOTXFSNVTUIBWF5IJTUFDIOJRVFPGNBOJQVMBUJOH
"WPHBESPT/VNCFS VOJUTJTDBMMFEiEJNFOTJPOBMBOBMZTJTw8IJMFJUTJNQPSUBOUUPVOEFSTUBOEUIFNBUIFNBUJDBM
PQFSBUJPOZPVSFQFSGPSNJOH
JUTSFBTTVSJOHUPTFFUIBUUIFVOJUTXPSLPVU JF
UIBUUIF
BOTXFSIBTUIFBQQSPQSJBUFVOJUT
.PTUDIFNJDBMDPOWFSTJPOTJOWPMWFUIFNPMF5IFLFZUPDPOWFSTJPOJTUIF
DPOWFSTJPOGBDUPS$IFNJTUTLOPXPSLOPXXIFSFUPGJOEUIFDPOWFSTJPOGBDUPSTUIFZ
OFFE"UUIJTQPJOUJOUIFDPVSTF
XFMMVTFPOMZUXPDPOWFSTJPOGBDUPST"WPHBESPT
OVNCFS UIFOVNCFSPGJUFNTQFSNPMF
BOENPMBSNBTT UIFOVNCFSPGHSBNTQFSNPMF
5IFJUFNTUIBUBDIFNJTUXPVMEOPSNBMMZCFDPODFSOFEBCPVUBSFDIFNJDBMTQFDJFTTVDI
BTBUPNT
NPMFDVMFT
JPOT
BOEGPSNVMBVOJUT5IFBCCSFWJBUJPOGPSUIFVOJUNPMFJTNPM
'JHVSF
YJUFNT NPM
"WPHBESPTOVNCFS NPMwJUFNT NPM YJUFNT
'JHVSF $POWFSUJOHUIFNPMFTBOEUIFOVNCFSPGJUFNTPGBTVCTUBODF
4BNQMF1SPCMFN$POWFSUJOH.PMFTUP/VNCFSPG*UFNT
)PXNBOZPYZHFOBUPNTBSFJONPMPGPYZHFOBUPNT
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSUNPM0¤BUPNT0
4FUVQ
BUPNT0
NPM0w
NPM0
NPM0ww BUPNT0 wBUPNT0
$POWFSTJPOGBDUPS NPM0
wBUPNT0QFSNPM0
$PVOUUIFOVNCFSPG
TJHOJGJDBOUGJHVSFTPGFBDI
WBMVFJOUIFPQFSBUJPOBOE /PUF5IFSFJTOPVODFSUBJOUZJOUIFNPM05IFVODFSUBJOUZPGUIF
UIFOSPVOEUIFBOTXFSUPUIF DPOWFSTJPOGBDUPSJTFYQSFTTFEJOUIFwBUPNT0
MFBTUPGUIFTF
1SBDUJDF1SPCMFNT$POWFSUJOH.PMFTUP/VNCFSPG*UFNT
$ISPNJVNJPOTBSFSFTQPOTJCMFGPSUIFCFBVUJGVMDPMPVSTPGSVCJFTBOEFNFSBMET
)PXNBOZDISPNJVNJPOT $S
BSFJONPMPGDISPNJVNJPOT
NPM)0@@@@@@@@@@@NPMFDVMFT)0
)PXNBOZBUPNTPGTPEJVNBSFJONPM/B
4BNQMF1SPCMFN$POWFSUJOH/VNCFSPG*UFNTUP.PMFT
wDBSCPONPOPYJEFNPMFDVMFT $0
SFQSFTFOUIPXNBOZNPMFTPGDBSCPONPOPYJEF
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSU
NPMFDVMFT$0¤NPM$0
4FUVQ NPM$0
wNPMFDVMFT$0
w
NPM$0 wNPMFDVMFT$0
w
NPMFDVMFT$0 wNPMFDVMFT$0
$POWFSTJPOGBDUPS NPM$0
NPM$0QFSwNPMFDVMFT$0
1SBDUJDF1SPCMFNT$POWFSUJOH/VNCFSPG*UFNTUP.PMFT
*ODBOEFTDFOUMJHIUTBSFGJMMFEXJUIBSHPOUPQSFWFOUUIFHMPXJOHGJMBNFOUGSPNCVSOJOHVQ
)PXNBOZNPMFTPGBSHPOEPwBUPNTPGBSHPOSFQSFTFOU
wNPMFDVMFT$0@@@@@@@@@@@NPM$0
"-JOUSBWFOPVTCBHPGTBMJOFTPMVUJPODPOUBJOTwGPSNVMBVOJUTPG/B$M
)PXNBOZNPMFTPG/B$MJTUIJT
5IFNBTTPGPOFNPMFPGBOFMFNFOUTBUPNTJTDBMMFEUIBUFMFNFOUTNPMBSNBTT 'JHVSF
.PMBS.BTT
*UGPMMPXTGSPNTJNQMZSFTUBUJOHUIFEFGJOJUJPOPGBNPMFUIBUUIFNPMBSNBTTPGBO
FMFNFOUJTJUTBUPNJDNBTTFYQSFTTFEJOHSBNT'PSFYBNQMF
iPOFNPMFJTUIFOVNCFS
PGBUPNTJOHPGPYZHFOwDBOCFSFTUBUFEBTiPOFNPMFPGPYZHFOBUPNTXFJHITHw
5IFBUPNJDNBTTFTPGUIFFMFNFOUTDBOCFGPVOEJOUIFQFSJPEJDUBCMF5IFBUPNJDNBTT
PGPYZHFOJTVBOEUIVTUIFNPMBSNBTTPGPYZHFOJTH5IJTJTCFUUFSFYQSFTTFEBTB
DPOWFSTJPOGBDUPSGPSDBMDVMBUJPOQVSQPTFTHQFSNPMFPGPYZHFOPSHNPM0
5IFNPMFDVMBSNBTTPSGPSNVMBNBTTPGB
DPNQPVOEJTUIFTVNPGJUTDPOTUJUVFOUBUPNJDNBTTFT
FH
)0 V
VV
0OFNPMFPGXBUFS
NPMFDVMFTDPOTJTUTPGNPMPGPYZHFOBUPNT H
BOE
NPMPGIZESPHFOBUPNT H
BOEUIFSFGPSFXFJHITH
4JNJMBSMZ
NPMPG/B$MGPSNVMBVOJUTDPOTJTUTPGNPMPG
TPEJVNBUPNT H
BOENPMPGDIMPSJOFBUPNT H
'JHVSF 5IFNBTTPGNPMPGBDIFNJDBMEFQFOETPOUIFBUPNT GPSBUPUBMNBTTPGH 'JHVSF
UIBUNBLFJUVQ
B
C
'JHVSF B
5IFNPMFDVMBSNBTTPGXBUFSJTUIFTVNPGUIFNBTTFTPGUIFPYZHFOBOEIZESPHFO
BUPNT C
5IFGPSNVMBNBTTPG/B$MJTUIFTVNPGUIFNBTTFTPGTPEJVNBOEDIMPSJOFBUPNT
+VTUBTUIFNPMBSNBTTPGBOFMFNFOUJTTJNQMZJUTBUPNJDNBTTFYQSFTTFEJOHSBNT
UIFNPMBSNBTTPGBDPNQPVOEJTTJNQMZJUTNPMFDVMBSPSGPSNVMBNBTTFYQSFTTFEJO
HSBNT
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOHB$PNQPVOET'PSNVMB.BTTBOEPS.PMBS.BTT
8IBUBSFUIFGPSNVMBNBTTBOENPMBSNBTTPG"M 40
8IBUUP5IJOL"CPVU )PXUP%P*U
'PSNVMB.BTT V
V
V
V
"M 40
DPOTJTUTPG
"MT
4T
BOE0T
.PMBS.BTT H
H
H
H
NPM"M 40
DPOTJTUTPG
NPM"M
NPM4BOENPM0 &YQSFTTFEBTBDPOWFSTJPOGBDUPS
JUJTHNPM
1SBDUJDF1SPCMFNT%FUFSNJOJOHB$PNQPVOET'PSNVMB.BTTBOEPS.PMBS.BTT
8IBUJTUIFNPMFDVMBSNBTTPGOJUSPHFOEJPYJEF
8IBUJTUIFNPMBSNBTTPG/B$S0
4BNQMF1SPCMFN$POWFSUJOH.PMFTUP.BTT
8IBUJTUIFNBTTPGNPMPGPYZHFOBUPNT
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSUNPM0¤H0
4FUVQ
H0 H0
NPM0w
NPM0 NPM0w H0
NPM0
$POWFSTJPOGBDUPS
H0QFSNPM0
1SBDUJDF1SPCMFNT$POWFSUJOH.PMFTUP.BTT
NPM/)@@@@@@@@H/)
7FSZMBSHFRVBOUJUJFTPGDIFNJDBMTBSFQSPEVDFEJOUIFDIFNJDBMJOEVTUSZ8PSMEXJEFQSPEVDUJPOPGTVMQIVSJD
BDJE )40
JTFTUJNBUFEBUUXPUSJMMJPO w
NPMFTBOOVBMMZ)PXNBOZUPOOFTPG)40JTUIJT
UPOOFLH
4BNQMF1SPCMFN$POWFSUJOH.BTTUP.PMFT
)PXNBOZNPMFTPGXBUFSBSFJOHPGXBUFS
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSUH)0¤NPM)0
4FUVQ
NPM)0 NPM)0
H)0w H)0Y NPM)0
H)0 H)0
$POWFSTJPOGBDUPS
NPM)0QFSH)0
1SBDUJDF1SPCMFNT$POWFSUJOH.BTTUP.PMFT
(PMEJTUIFNPTUNBMMFBCMFNFUBM*UDBOCFIBNNFSFEJOUPTIFFUTUIBUBSFPOMZTFWFSBMIVOESFEBUPNTUIJDL
*O
7BODPVWFST4DJFODF8PSMEDPWFSFEBOFOUJSFCJMMCPBSEXJUIKVTUUXPUSPZPVODFT H
PGHPMEUP
ESBNBUJ[FUIJTGBDU)PXNBOZNPMFTPGHPMEJTUIJT
H$0@@@@@@@@@NPM$0
4NFMMJOHTBMUTBSFVTFEUPSFWJWFBOVODPOTDJPVTBUIMFUF"DBQTVMFPGTNFMMJOHTBMUTDPOUBJOTNH
/)
$0)PXNBOZNPMFTPG /)
$0JTUIJT
"DUJWJUZ".PMFPG1FOOJFT
2VFTUJPO
)PXMPOHBOENBTTJWFXPVMEBTUBDLPGNPMPGQFOOJFTCF
#BDLHSPVOE
5IFNPMFJTBDPOWFOJFOUBOEVTFGVMUFSNGPSDPVOUJOHWFSZMBSHFRVBOUJUJFTPGUIJOHT:PVLOPXUIBUNPMPG
QFOOJFTJTBQQSPYJNBUFMZwQFOOJFTCVUDBOZPVQJDUVSFKVTUIPXNBOZUIBUSFBMMZJT 4VQQPTFZPV
TUBDLFENPMPGQFOOJFT)PXUBMMEPZPVUIJOLUIBUTUBDLXPVMECF )PXNVDIXPVMEJUXFJHI +VTUGPSGVO
USZ
HVFTTJOHCZDPNQMFUJOHUIFUBCMFTCFMPXJOQFODJMCFGPSFZPVEPUIFOFDFTTBSZDBMDVMBUJPOT
1SPDFEVSF
.BLFBTUBDLPGQFOOJFT
.FBTVSFBOESFDPSEUIFTUBDLTIFJHIUJODFOUJNFUSFT@@@@@@@@@@@@@@
.FBTVSFBOESFDPSEUIFTUBDLTNBTTJOHSBNT@@@@@@@@@@@@@@@@@
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
$BMDVMBUFUIFIFJHIUJOLJMPNFUSFTPGBTUBDLPGNPMPGQFOOJFT
8PVMEUIFTUBDLSFBDIy %JTUBODF LN
PS
PVS.PPO w
1MVUP w
1SPYJNB$FOUBVSJ UIFOFBSFTUTUBS
w
"OESPNFEB UIFOFBSFTUHBMBYZ
w
$BMDVMBUFUIFNBTTJOLJMPHSBNTPGNPMPGQFOOJFT
8PVMEUIFTUBDLXFJHIBTNVDIBTy .BTT LH
PS
UIF6443POBME3FBHBO UIFXPSMET
w
IFBWJFTUBJSDSBGUDBSSJFS
UIFUPUBMPGBMMMJWJOHUIJOHTPO&BSUI w
PVS.PPO w
&BSUI w
3FWJFX2VFTUJPOT
B
8IBUJTUIFEFGJOJUJPOPGBNPMF NPM$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@BUPNT$
C
8IBUJTPVSCFTUFTUJNBUFPGUIFOVNCFSPG )PXNBOZNPMFDVMFTBSFJONPMPG$)
UIJOHTJOBNPMF
D
8IBUEPDIFNJTUTDBMMUIJTOVNCFS
w"HBUPNTSFQSFTFOUIPXNBOZNPMFTPG
BUPNT
B
8IBUNBTTPGDBSCPOXPVMEIBWFUIFTBNF
OVNCFSPGBUPNTBTH)
H/B@@@@@@@@@@@NPM/B
C
8IBUNBTTPGDBSCPOXPVMEIBWFUIFTBNF
OVNCFSPGBUPNTBTH)
8IBUJTUIFNBTTPGNPMPGGMVPSJOF
D
8IBUNBTTPGTVMQIVSXPVMEIBWFUIFTBNF
OVNCFSPGBUPNTBTH0
"JSMJOFSFHVMBUJPOTQSPIJCJUMJUIJVNNFUBMCBUUFSJFT
B
8IBUEPFTBNPMFPGJSPOXFJHI UIBUDPOUBJOPWFSHPGMJUIJVNPOQBTTFOHFS
BJSDSBGU)PXNBOZNPMFTPGMJUIJVNBSFJOH-J
C
$IFNJTUTDBMMUIJTWBMVFUIF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@PGJSPO
B
8IBUJTUIFNPMFDVMBSNBTTPGQSPQBOF
$) 8IBUJTUIFNBTTPGNPMPGTPEJVNOJUSJUF
C
8IBUJTUIFGPSNVMBNBTTPGDBMDJVNIZESPYJEF
$B 0)
"DBOPGDPMBDPOUBJOTNHPGDBGGFJOF
$)/0
)PXNBOZNPMFTPGDBGGFJOFBSFJOBDBOPGDPMB
D
8IBUJTUIFNPMBSNBTTPGDBSCPOUFUSBDIMPSJEF
$$M
#MVFTUPOFJTBOBUUSBDUJWFNJOFSBMXJUIUIFDIFNJDBM
OBNFDPQQFS **
TVMQIBUFQFOUBIZESBUF8IBUJTUIF
NBTTPGBNPMTBNQMFPGCMVFTUPOF
5IF8IFFM.PEFMPG.PMF$POWFSTJPOT
8BSN6Q
8IJDIDPOUBJOTNPSFBUPNT
H$MPSH$ @@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IJDIXFJHITNPSF
NPM;OPSNPM/ @@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IJDIDPOUBJOTNPSFNPMFDVMFT
H$)PSH0 @@@@@@@@@@@@@@@@@@
5IFNPMFTFSWFTBTBMJOLCFUXFFOUIFJOWJTJCMFXPSMEPGBUPNTBOEPCTFSWBCMFRVBOUJUJFT
5XP4UFQ.PMF PGDIFNJDBMT5IFNPMFJTUPBDIFNJTUXIBUUIFEPMMBSJTUPBOBDDPVOUBOU+VTUBTUIF
$POWFSTJPOT EPMMBSJTUIFDFOUSBMVOJUPGDPNNFSDFBOEBMMPXTVTUPLFFQUSBDLPGNPOFZ
UIFNPMFJT
UIFDFOUSBMVOJUPGDIFNJTUSZBOEBMMPXTVTUPLFFQUSBDLPGBUPNTBOENPMFDVMFT
"RVBOUJUZPGBTVCTUBODFDBOPOMZCFSFMBUFEUPBOPUIFSRVBOUJUZPGUIFTBNF
TVCTUBODFUISPVHIUIFNPMF
)PXXPVMEZPVTPMWFUIFGPMMPXJOHQSPCMFN
)PXNBOZBUPNTBSFJOHPGDPQQFS
:PVNJHIUTQMJUUIFQSPCMFNJOUPUXPQBSUT
FBDIPGXIJDIZPVMFBSOFEIPXUPTPMWF
JOTFDUJPO
)PXNBOZNPMFTPGDPQQFSBSFJOH$V
)PXNBOZDPQQFSBUPNTJTUIJT
5IJTJTIPXDIFNJTUTTPMWFUIJTUZQFPGQSPCMFN5IJOLPGUIFNPMFBTUIFIVCPGB
XIFFMXJUIUIFTQPLFTMFBEJOHPVUUPBMMUIFPUIFSVOJUT*OPVSXIFFMNPEFM
UIFTQPLFT
SFQSFTFOUUIFDPOWFSTJPOGBDUPST 'JHVSF
'PSOPX
PVSDPOWFSTJPOTBSFMJNJUFEUPUIPTF
CFUXFFONPMFTBOEJUFNTBOECFUXFFONPMFTBOEHSBNT
.BTTBOEUIFOVNCFSPGJUFNTNVTUCFSFMBUFEUPFBDI
PUIFSUISPVHIUIFNPMFHSBNTUPNPMFTUPJUFNTPSJUFNT
UPNPMFTUPHSBNT5IFCFBVUZPGUIFXIFFMNPEFMJTUIBU
BTZPVMFBSONPSFDIFNJDBMRVBOUJUJFTUIFZDBOTJNQMZ
CFBEEFEUPUIFSJNPGUIFXIFFM*OPSEFSUPSFMBUFPS
iDPOOFDUwBOFXDIFNJDBMRVBOUJUZUPBMMPGUIFPUIFST
ZPVPOMZOFFEUPDPOOFDUJUUPUIFNPMF*OPUIFSXPSET
JG
ZPVXBOUFEUPDPOWFSUHSBNTJOUPTOFFCVHT
ZPVXPVME
DPOWFSUHSBNTJOUPNPMFTBOEUIFONPMFTJOUPTOFFCVHT
'JHVSF 5IFXIFFMJTBVTFGVMNPEFMGPSSFQSFTFOUJOH
DPOWFSTJPOGBDUPST
4BNQMF1SPCMFN5XP4UFQ$POWFSTJPO.BTTUP/VNCFSPG*UFNT "UPNT
$IFNJTUTDPVOUCZXFJHIJOH)PXNBOZBUPNTBSFJOHPGDPQQFS
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
1MBOZPVSSPVUF
$POWFSUH$V¤NPM$V¤BUPNT$V
$IFNJTUTVTVBMMZQFSGPSNUIFTFUXP
DBMDVMBUJPOTJOPOFDPOUJOVPVTTFRVFODF
NPM$V BUPNT$V
4FUVQH$Vw w
H$V NPM$V
5IFOVNFSBUPSTTIPXUIFSPVUFJOUIJTDBTF
HSBNTUPNPMFTUPBUPNT
&BDIOVNFSBUPSTVOJUJTDBODFMMFECZUIFOFYU
EFOPNJOBUPSTVOJUVOUJMZPVBSSJWFBUZPVS
BOTXFS
$POWFSTJPOGBDUPST NPM$V ¨BUPNT$V
H$Vw w
NPM$VQFSH$V H$6 NPM$V
wBUPNT$VQFSNPM$V wBUPNT$V
4BNQMF1SPCMFN5XP4UFQ$POWFSTJPO/VNCFSPG*UFNT "UPNT
UP.BTT
8IBUJTUIFNBTTPGBOPYZHFOBUPNJOHSBNT
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSUBUPN0¤NPM0¤H0
NPM0 H0
4FUVQBUPN0w w NPM0 H0
BUPNT0 NPM0 BUPN0¨ ¨ NPM0
$POWFSTJPOGBDUPST ¨ BUPNT0
NPM0QFS¨BUPNT0 ¨mH0
HQFSNPM0
"MMUIBUXFWFEPOFIFSFJTEJWJEFUIFNBTTPGB
NPMFPGPYZHFOBUPNTCZUIFOVNCFSPGBUPNTJO
BNPMFUPEFUFSNJOFUIFNBTTPGFBDIBUPN
"MXBZTDIFDLUPNBLFTVSFUIBUZPVSBOTXFSJT
SFBTPOBCMF¨¦HJTBSFBTPOBCMFBOTXFS
CFDBVTFBOBUPNXPVMEIBWFBWFSZTNBMMNBTT
1SBDUJDF1SPCMFNT5XP4UFQ$POWFSTJPOT
)PXNBOZBUPNTBSFJOH#S
8IBUJTUIFNBTTJOHSBNTPGPOFBUPNPG"H
$IFNJTUTPGUFOSFMBUFBRVBOUJUZPGPOFDIFNJDBMTVCTUBODFUPBRVBOUJUZPGBOPUIFS
5XP8IFFM 4UPJDIJPNFUSZJTUIFCSBODIPGDIFNJTUSZUIBUEFBMTXJUIUIFRVBOUJUBUJWFSFMBUJPOTIJQT
$POWFSTJPOT CFUXFFOFMFNFOUTJOBDPNQPVOE DPNQPTJUJPOTUPJDIJPNFUSZ
BOECFUXFFOUIF
$PNQPTJUJPO SFBDUBOUTBOEQSPEVDUTJOBDIFNJDBMSFBDUJPO SFBDUJPOTUPJDIJPNFUSZ
i4UPJDIJPNFUSZw
4UPJDIJPNFUSZ
JTGSPNUIF(SFFLXPSETTUPJDIFJPONFBOJOHiFMFNFOUwBOENFUSPONFBOJOHiNFBTVSFw
0VSQSFTFOUBUJPOIFSFJTMJNJUFEUPDPNQPTJUJPOTUPJDIJPNFUSZ5PBDDPNNPEBUFTVDI
DPOWFSTJPOT
XFTJNQMZBEEBOPUIFSXIFFMUPPVSNPEFM&BDIXIFFMJOPVSNPEFM
SFQSFTFOUTBEJGGFSFOUTVCTUBODFPSTQFDJFTBOE
PGDPVSTF
UIFPOMZGVODUJPOBMXBZUP
DPOOFDUUXPXIFFMTJTXJUIBOBYMF"OBYMFSVOTCFUXFFOUIFIVCTPGXIFFMTBOEJOPVS
NPEFM
DPOOFDUTNPMFTPGPOFTVCTUBODFPSTQFDJFTUPNPMFTPG
BOPUIFS 'JHVSF
"RVBOUJUZPGBTVCTUBODFPSTQFDJFTDBOPOMZCFSFMBUFEUPB
RVBOUJUZPGBOPUIFSTVCTUBODFPSTQFDJFTUISPVHIUIFNPMF
8FBMSFBEZLOPXIPXUPNPWFBCPVU DPOWFSUVOJUT
VTJOH
TJOHMFXIFFMT5IFPOMZOFXTUFQBEEFEIFSFJTSFQSFTFOUFECZ
UIFBYMF
XIJDIIFMQTZPVUPDPOWFSUNPMFTPGPOFTVCTUBODF
JOUPNPMFTPGBOPUIFS5IFDPOWFSTJPOGBDUPSJTGPVOEJOUIF
DPNQPVOETGPSNVMB5IFSFBSFUXPPYZHFOBUPNTJOB$0
'JHVSF 5IFUXPXIFFMBOEBYMFNPEFMGPSDPOWFSUJOH NPMFDVMF
TPUIFSFBSFUXPEP[FOPYZHFOBUPNTJOBEP[FO$0
CFUXFFOTQFDJFT
NPMFDVMFTBOEUIFSFBSFyXBJUGPSJUyNPMPGPYZHFOBUPNTJO
NPMPG$0NPMFDVMFT
4BNQMF1SPCMFN0OF4UFQ$POWFSTJPO.PMFTPG"UP.PMFTPG#
)PXNBOZNPMFTPGIZESPHFOBSFJONPMPGXBUFS
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSUNPM)0¤NPM)
NPM)
4FUVQNPM)0¨
NPM)0
$POWFSTJPOGBDUPS
5IFSFBSF)TJOBO)0
UIFSFGPSFUIFSFBSF
NPM)
NPMPG)JONPMPG)0 NPM)0¨ NPM)
NPM)0
5IFWBMVFTJOUIFDPOWFSTJPOGBDUPS
NPM)QFSNPM)0
EPOPUMJNJU
UIFTJHOJGJDBOUGJHVSFTJOUIFBOTXFS
BTUIFTFWBMVFTIBWFOPVODFSUBJOUZ
5IFSFBSFFYBDUMZ)TJOBO)0
4BNQMF1SPCMFN5XP4UFQ$POWFSTJPO.BTTPG"UP.PMFTPG#
)ZESPHFOGVFMDFMMTBSFCBUUFSJFTUIBUBSFDPOUJOVBMMZTVQQMJFEPSiGVFMMFEwXJUISFBDUBOUT5IFJSIZESPHFO
TPNFUJNFTDPNFTGSPNBQSPDFTTUIBUiTDSVCTwJUPGGNFUIBOFNPMFDVMFT)PXNBOZNPMFTPGNFUIBOF $)
BSFSFRVJSFEUPHFUHPGIZESPHFO
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSUH)¤NPM)¤NPM$)
NPM) NPM$)
4FUVQH)¨ ¨
H) NPM)
*OTFSUUIFDPOWFSTJPOGBDUPST
NPM)QFSH)
NPM$)QFSNPM) HJWFOCZUIF
GPSNVMB
$)
NPM) NPM$)
H)¦ H) ¨ NPM) NPM$)
4BNQMF1SPCMFN5ISFF4UFQ$POWFSTJPO.BTTPG"UP.BTTPG#
)PXNBOZHSBNTPGPYZHFOBSFJOH$0
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSUH$0¤NPM$0¤NPM0¤H0
4FUVQ
NPM$0 NPM0 H0
H$0w H$0 w NPM$0 w NPM0
*OTFSUUIFDPOWFSTJPOGBDUPST
NPM$0QFSH$0
NPM$0 NPM0 H0
NPM0QFSNPM$0 H$0¨ ¨ ¨
H0QFSNPM0 H$0 NPM$0 NPM0
H0
'JMMJOUIFNJTTJOHFOUSJFTJOUIFTFiBYMFwDPOWFSTJPOGBDUPST
@@@@@@NPM0 @@@@@NPM$)
B
C
@@@@@NPM40 @@@@@NPM)
)PXNBOZNPMFTPG,/0DPOUBJOHPGPYZHFO @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
'JMMJOUIFNJTTJOHFOUSZJOFBDIDPOWFSTJPOGBDUPSUPEFUFSNJOFIPXNBOZPYZHFOBUPNTBSFJOH,$S0
NPM,$S0 @@@@@NPM0 @@@@@@@@@@@@@@@@@@BUPNT0
H,$S0w w w
@@@@@H,$S0 NPM,$S0 NPM0
8IBUNBTTPGTPEJVNJPOTJTDPOUBJOFEJO¨GPSNVMBVOJUTPGTPEJVNTVMQIJEF
.BTTPG#FBLFSBOE)0 H
5JNFPG%BZ
*OJUJBM
'JOBM
$IBOHF NJO
$BMDVMBUFUIFOVNCFSPGXBUFSNPMFDVMFTFWBQPSBUFEEVSJOHUIFUSJBM
$BMDVMBUFUIFEVSBUJPOPGUIFUSJBMJOTFDPOET
$BMDVMBUFUIFXBUFSTBWFSBHFFWBQPSBUJPOSBUFEVSJOHUIFUSJBMJONPMFDVMFTQFSTFDPOE
3FWJFX2VFTUJPOT
"DUJDPBUESFTTJOHT
EFWFMPQFEJOCZ3PCFSU 0OBQBSUJDVMBSEBZ
H USPZPVODF
PGHPME
#VSSFMMPGUIF6OJWFSTJUZPG"MCFSUB
BSFJNQSFHOBUFE DPTU
XJUIDSZTUBMTPGTJMWFSUIBUBSFPOMZON OBOP B
H"V@@@@@@@@@@@@@@BUPNTPG"V
NFUSFT
JOTJ[F5IFTFOBOPDSZTUBMTBSFSFNBSLBCMZ
NPSFFGGFDUJWFBUIFBMJOHCVSOTBOEPUIFSTFWFSF C
)PXNBOZBUPNTPGHPMEDPVMEZPVCVZGPS
XPVOETUIBOBOZUSFBUNFOUQSFWJPVTMZBWBJMBCMF DFOUPOUIBUEBZ
"DUJDPBUCBOEBHFTBSFDSFEJUFEXJUITBWJOHUIFMJWFT
BOEMJNCTPGEP[FOTPGWJDUJNTPGUIF8PSME5SBEF
$FOUFSBUUBDLJO/FX:PSL$JUZJO8IBUJTUIF
NBTTPGBDSZTUBMDPOUBJOJOH¨TJMWFSBUPNT $PNQMFUFUIFGPMMPXJOHiBYMFwDPOWFSTJPOGBDUPSTCZ
GJMMJOHJOUIFBQQSPQSJBUFOVNCFST
@@@@@NPM0
B
@@@@@NPM/0
@@@@@NPM/0
C
@@@@@NPM/
%JBNPOEJTPOFXBZPGBSSBOHJOHDBSCPOBUPNT5IF NPM$0@@@@@@@@@@@@NPM0
i4UBSPG"GSJDBwEJBNPOE
EJTQMBZFEXJUIUIFDSPXO
KFXFMTJOUIF5PXFSPG-POEPO
XFJHITHBOE $BMDJVNPYBMBUFJTBQPJTPOPVTDPNQPVOEGPVOEJO
IBTBOFTUJNBUFEWBMVFPGPWFSNJMMJPO)PX SIVCBSCMFBWFT)PXNBOZNPMFTPGDBSCPOBSFJO
NBOZDBSCPOBUPNTDPNQPTFUIFi4UBSPG"GSJDBw NHPGDBMDJVNPYBMBUF
EJBNPOE
4PEJVNQIPTQIBUFJTTPMEBTBDMFBOFSBUNPTU
8IBUJTUIFNBTTJOHSBNTPGBDIMPSJOFBUPN IBSEXBSFTUPSFT)PXNBOZNPMFTPGTPEJVNJPOT
BSFUIFSFJO¨GPSNVMBVOJUTPG/B10
)PXNBOZNFSDVSZ **
JPOTBSFJOH)H$M
)PXNBOZHSBNTPGDIMPSJEFJPOTBSFJOHPGDPQQFS **
DIMPSJEF
6QUP¨LHPGWBSJPVTPYJEFTPGOJUSPHFOBSFFNJUUFECZBHBTCVSOJOHFMFDUSJDBMQMBOUJOPOFZFBS
"TTVNJOHUIJTFOUJSFNBTTUPCFOJUSPHFOEJPYJEF
IPXNBOZPYZHFOBUPNTXPVMECFQSFTFOUJOUIJTHBTTBNQMF
.PMBS7PMVNF
8BSN6Q
3FDBMMGSPNTFDUJPOUIBUUIFQSFGJYiNJMMJwNFBOTPOFUIPVTBOEUIPS¨¦
"NJMMJHSBN NH
JTPOF@@@@@@@@@@@@@@@@@PGBHSBN
"@@@@@@@@@@@@@@@@@@ @@@@@@@
JT¨¦NPMFT
"NJMMJMJUSF N-
JTPOFUIPVTBOEUIPGB@@@@@@@@@@@@@@
-@@@@@@@@@@@N- NH@@@@@@@@@@@@@@H
+VTUBTUIFNBTTPGBNPMFPGBTVCTUBODFJTDBMMFEJUTNPMBSNBTT
UIFWPMVNFPGBNPMF
.PMBS7PMVNF PGBTVCTUBODFJTDBMMFEJUTNPMBSWPMVNF5IFNPMBSWPMVNFPGBTVCTUBODFJTUIFTQBDF
PDDVQJFECZBNPMFPGJUTQBSUJDMFT"TPMJETPSBMJRVJETNPMBSWPMVNFJTEFUFSNJOFECZ
UIFTJ[FBOETQBDJOHPGJUTQBSUJDMFT5IFTJ[FPGUIFQBSUJDMFTIBTMJUUMFFGGFDUPOBHBTT
NPMBSWPMVNFCFDBVTFUIFBWFSBHFEJTUBODFCFUXFFOUIFQBSUJDMFTJTTPNVDIHSFBUFS
UIBOUIFJSTJ[F
4PMJET
MJRVJET
BOEHBTFTVOEFSDPOTUBOUQSFTTVSFBMMFYQBOEXIFOIFBUFE,JOFUJD
NPMFDVMBSUIFPSZFYQMBJOTUIBUNBUUFSJTDPNQPTFEPGNPWJOHQBSUJDMFT"UBIJHIFS
UFNQFSBUVSF
BTVCTUBODFTQBSUJDMFTBSFNPWJOHGBTUFSBOEBSFUIFSFCZIJUUJOHFBDI
PUIFSIBSEFSBOECPVODJOHGBSUIFSBQBSU4JODFJUTQBSUJDMFTIBWFTQSFBEGBSUIFSBQBSU
B
TVCTUBODFTNPMBSWPMVNFJTHSFBUFSBUIJHIFSUFNQFSBUVSFT
-JRVJETBOEHBTFTBSFNPSFGSFRVFOUMZNFBTVSFECZWPMVNFUIBOCZNBTT"
'JHVSF (BZ-VTTBDXBT
BOBWJEIPUBJSCBMMPPOJTU TVCTUBODFTNPMBSWPMVNFBMMPXTZPVUPDPOWFSUUIFWPMVNFPGUIFTVCTUBODFJOUPJUT
BOEDPOEVDUFETPNFPGIJT OVNCFSPGNPMFT
FYQFSJNFOUTBMPGU
2VJDL$IFDL
8IBUEPFTUIFUFSNiNPMBSWPMVNFwNFBO @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"TPMJETPSBMJRVJETNPMBSWPMVNFJTEFUFSNJOFECZUIF@@@@@@@@@@@BOE@@@@@@@@@@@@@PGJUTQBSUJDMFT
"HBTTNPMBSWPMVNFJTEFUFSNJOFENBJOMZCZUIF@@@@@@@@@@@@PGJUTQBSUJDMFT
8IBUHFOFSBMMZIBQQFOTUPUIFNPMBSWPMVNFPGBNBUFSJBMBTJUJTIFBUFE @@@@@@@@@@@@@@@
"MMPG%BMUPOTFWJEFODFGPSUIFBUPNJDUIFPSZDBNFGSPNDPNCJOJOHNBTTSBUJPT%VSJOH
5IF.PMBS7PMVNFPG UIFTBNFUJNFQFSJPEXIFO%BMUPOMJWFE
PUIFSTDJFOUJTUTXFSFGPMMPXJOHBTFQBSBUFMJOFPG
(BTFT SFTFBSDIHBUIFSJOHEBUBPODPNCJOJOHWPMVNFSBUJPTDBMMFEWPMVNFUSJDEBUB*O
UIF
'SFODIDIFNJTU
+PTFQI(BZ-VTTBDGPVOEUIBUHBTFTNFBTVSFEBUUIFTBNFUFNQFSBUVSF
BOEQSFTTVSFBMXBZTSFBDUFEJOXIPMFOVNCFSWPMVNFSBUJPT 'JHVSF
'PSFYBNQMF
UXPWPMVNFTPGIZESPHFOHBTBOEPOFWPMVNFPGPYZHFOHBTSFBDUUPQSPEVDFUXP
WPMVNFTPGHBTFPVTXBUFS
6TJOH(BZ-VTTBDTGJOEJOHT
UIF*UBMJBODIFNJTU"NFEFP"WPHBESPIZQPUIFTJ[FE
UIBUFRVBMWPMVNFTPGEJGGFSFOUHBTFT
NFBTVSFEBUUIFTBNFUFNQFSBUVSFBOEQSFTTVSF
IBWFFRVBMOVNCFSTPGQBSUJDMFT.PEFSODIFNJTUTTUJMMSFGFSUPUIJTBT"WPHBESPT
IZQPUIFTJT
"UMPXQSFTTVSFT
UIFEJGGFSFOUTJ[FTBOEBUUSBDUJWFGPSDFTPGEJGGFSFOUQBSUJDMFTIBWF
MJUUMFFGGFDUPOUIFHBTTWPMVNFCFDBVTFUIFQBSUJDMFTBSFTPGBSBQBSUPOBWFSBHF"TBO
FYBNQMF
NPMPGBOZHBTBU¡$BOEL1BPDDVQJFTBQQSPYJNBUFMZ-$IFNJTUT
SFGFSUP¡$BOEL1BBTTUBOEBSEUFNQFSBUVSFBOEQSFTTVSFPS451GPSTIPSU5IF
TUBOEBSEQSFTTVSFL1BJTOPSNBMBUNPTQIFSJDQSFTTVSFBUTFBMFWFM
5IFNPMBSWPMVNFPGBOZHBTBU451JTBQQSPYJNBUFMZ-
8IJMFBMMHBTFTBUUIFTBNFUFNQFSBUVSFBOEQSFTTVSFIBWFBQQSPYJNBUFMZUIFTBNF
NPMBSWPMVNF
FBDITPMJEBOEMJRVJEIBTJUTPXODIBSBDUFSJTUJDNPMBSWPMVNF*ORVFTUJPOT
SFRVJSJOHWPMVNFUSJDDPOWFSTJPOTPGMJRVJETPSHBTFT
ZPVXJMMCFHJWFOFJUIFSUIFNPMBS
WPMVNFPGBOZTPMJE
MJRVJE
PSHBTOPUBU451PSBNFBOTUPDBMDVMBUFJU
4BNQMF1SPCMFN$POWFSUJOH.PMFTUP7PMVNF
"UNPTQIFSJDOJUSPHFOBOEPYZHFOSFBDUEVSJOHMJHIUOJOHTUPSNTUPQSPEVDFOJUSPHFONPOPYJEFUIBUJTRVJDLMZ
DPOWFSUFEUPOJUSPHFOEJPYJEF8IBUJTUIFWPMVNFPGNPMPG/0BU451
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSUNPM/0¤-/0
-/0
NPM/0¨ NPM/0 -/0
4FUVQ -/0
NPM/0w
NPM/0
$POWFSTJPOGBDUPS
-/0QFSNPM/0
4BNQMF1SPCMFN$POWFSUJOH7PMVNFUP.PMFT
-PGBJSBU451JTDPNQSFTTFEJOUPBTDVCBUBOL)PXNBOZNPMFTPGBJSBSFJOUIFUBOL
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSU-BJS¤NPMBJS
4FUVQ-BJSw
NPMBJS -BJSw NPMBJS NPMBJS
-BJS -BJS
$POWFSTJPOGBDUPS
NPMBJSQFS-BJS
1SBDUJDF1SPCMFNT$POWFSUJOH.PMFTUP7PMVNFBOE7PMVNFUP.PMFT
8IBUWPMVNFPGPYZHFOHBTBU451DPOUBJOTNPMPG0
3FDBMMGSPNTFDUJPOUIBUBTZPVMFBSONPSFDIFNJDBMRVBOUJUJFTXFMMBEEUIFNUP
.VMUJ4UFQ UIFSJNPGUIFXIFFM:PVMMSFMBUFPSDPOOFDUUIFWPMVNFPGBTVCTUBODFUPUIFPUIFS
$POWFSTJPOT RVBOUJUJFTUISPVHIUIFNPMF'PSFYBNQMF
JGZPVXBOUFEUPDPOWFSUUIFWPMVNFPGB
*OWPMWJOHUIF TVCTUBODFJOUPJUTNBTT
ZPVXPVMEDPOWFSUMJUSFTJOUPNPMFTBOEUIFONPMFTJOUPHSBNT
7PMVNFPGB
4VCTUBODF
'JHVSF 6TFUIFXIFFMNPEFMUPIFMQZPVEPDPOWFSTJPOT
JOWPMWJOHUIFWPMVNFPGBTVCTUBODF
4BNQMF1SPCMFN5XP4UFQ$POWFSTJPO7PMVNFUP/VNCFSPG*UFNT "UPNT
5IFHBTJOOFPOTJHOTJTBUFYUSFNFMZMPXQSFTTVSF)PXNBOZOFPOBUPNTBSFQSFTFOUJOBTJHODPOUBJOJOHN-PG
OFPOHBTBUBNPMBSWPMVNFUIBUJTUJNFTHSFBUFSUIBOUIFNPMBSWPMVNFBU451
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSUN-¤- - -
NMw
N-
$POWFSU-/F¤NPM/F¤BUPNT/F
wBUPNT/F
-/Fw NPM/F w
-/F NPM/F
4FUVQ wBUPNT/F
NPM/F BUPNT/F
-/Fw w NPM/F
-/F
$POWFSTJPOGBDUPST
-/FQFSNPM/F
wBUPNT/FQFSNPM/F
4BNQMF1SPCMFN5XP4UFQ$POWFSTJPO7PMVNFUP.BTT
/BUVSBMHBTJTVTFEUPIFBUNBOZIPNFTBOENBZGVFMUIF#VOTFOCVSOFSTJOZPVSMBCPSBUPSZ/BUVSBMHBTDPOTJTUT
QSJNBSJMZPGNFUIBOF
$)8IBUJTUIFNBTTPG-PG$)BU451
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSU-$)¤NPM$)¤H$) NPM$)
-$)w -$) w H$) H$)
NPM$)
4FUVQ
NPM$) H$)
-$)w w
-$) NPM$)
$POWFSTJPOGBDUPST
-$)QFSNPM$)
H$)QFSNPM$)
4BNQMF1SPCMFN5ISFF4UFQ$POWFSTJPO.BTTPG"UP7PMVNFPG#
1FPQMFPGUFOSFGFSUPUIFBNPVOUPG$0QSPEVDFEBTUIFDBSCPOiGPPUQSJOUwPGBQSPDFTT8IBUWPMVNFPG$0BU
451DPOUBJOTHPGDBSCPO
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSU NPM$0 -$0
H$¤NPM$¤NPM$0¤-$0
H$ w NPM$ w w
H$ NPM$ NPM$0
-$0
4FUVQ
NPM$ NPM$0 -$0
H$w w w
H$ NPM$ NPM$0
$POWFSTJPOGBDUPST
NPM$QFSH$
NPM$0QFSNPM$
-$0QFSNPM$0
$POWFSUJOHNBTTPGPOFTVCTUBODFUPWPMVNFPGBOPUIFS
1SBDUJDF1SPCMFNT$POWFSTJPOT7PMVNFUP/VNCFSPG*UFNTPS.BTT.BTTUP7PMVNF
)4HBTJTSFMFBTFEGSPNSPUUFOFHHT8IBUWPMVNFPG)4HBTBU451DPOUBJOTH)4
'JMMJOUIFNJTTJOHFOUSZJOFBDIDPOWFSTJPOGBDUPSCFMPXUPEFUFSNJOFUIFNBTTPGDBSCPOJO-PGQSPQBOF
$)
BU451
NPM$) @@@@@NPM$ @@@@@H$
-$)w w w
@@@@@-$) NPM$) NPM$
%FOTJUZJTUIFBNPVOUPGNBUUFSJOBHJWFOWPMVNFPGBOPCKFDUPSNBUFSJBM*OPUIFS
.PMBS7PMVNFBOE XPSET
JUJTUIFNBTTQFSVOJUWPMVNF%FOTJUZJTBDPOWFSTJPOGBDUPSUIBUSFMBUFTB
%FOTJUZ TVCTUBODFTNBTTEJSFDUMZUPJUTWPMVNFXJUIPVUBOZSFGFSFODFUPUIFNPMF*OUFSNTPGPVS
XIFFMNPEFM
EFOTJUZJTUIFTFDUJPOPGUIFSJNCFUXFFOHSBNTBOEMJUSFT
'JHVSF $POWFSUJOHUIFNBTTBOEUIFWPMVNFPGBTVCTUBODF
4BNQMF1SPCMFN$POWFSUJOH7PMVNF%JSFDUMZUP.BTT
5IFEFOTJUZPGNFUIBOPM
$)0)
BU¡$JTHN-8IBUJTUIFNBTTPG-PGUIFBMDPIPMBU¡$
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSU-$)0)¤H$)0)
H$)0)
-$)0)w H$)0)
H$)0) -$)0)
4FUVQ-$)0)w -$) 0)
$POWFSTJPOGBDUPSH-
NPMBSNBTT
NPMBSWPMVNF
EFOTJUZ
4BNQMF1SPCMFN$BMDVMBUJOH.PMBS7PMVNFGSPN%FOTJUZ
*OBOFQJTPEFPGUIFUFMFWJTJPOTIPXi.ZUI#VTUFST
wUIFUFBNGMPBUFEBOBMVNJOVNGPJMCPBUPOUIFJOWJTJCMFHBT
TVMQIVSIFYBGMVPSJEF
4'4'IBTBEFOTJUZPGH-BUSPPNUFNQFSBUVSFBOEQSFTTVSF
BCPVUTJYUJNFTUIBUPG
BJS
8IBUJTUIFNPMBSWPMVNFPG4'VOEFSUIFTFDPOEJUJPOT
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
NPMBSNBTT
NPMBSWPMVNF
EFOTJUZ
H4' -4' H4' -4' -4'
4FUVQ w w
NPM4' H4' NPM4' H4' NPM4'
$POWFSTJPOGBDUPST
H4'QFSNPM4'
1SBDUJDF1SPCMFNT$BMDVMBUJOH.PMBS7PMVNFBOE%FOTJUZ
(PMEIBTBEFOTJUZPGHDN5IFTUBOEBSEHPMECBSIFMEBTHPMESFTFSWFTCZDFOUSBMCBOLTXFJHITLH
8IBUJTUIFWPMVNFPGUIFTUBOEBSEHPMECBS
.FSDVSZIBTBEFOTJUZPGHN-BUSPPNUFNQFSBUVSF8IBUJTUIFNBTTPGN-PGNFSDVSZ
"DUJWJUZ5IF"UPNJD3BEJVTPG"MVNJOVN
2VFTUJPO
8IBUJTUIFSBEJVTPGBOBMVNJOVNBUPN
#BDLHSPVOE
8FDBOUFWFOTFFBOJOEJWJEVBMBUPNXJUIUIFOBLFEFZFCVUXFDBOTUJMMEFSJWFBOBUPNT
SBEJVTGSPNUIFNPMBSWPMVNFBOEQBDLJOHBSSBOHFNFOUPGBTVCTUBODFTBUPNT.PMBSWPMVNF
JTUIFBDUVBMBNPVOUPGTQBDFSFRVJSFEUPiIPVTFwNPMPGUIFBUPNTBOEJODMVEFTUIFTQBDF
CFUXFFOUIFN*OBUFDIOJRVFDBMMFE9SBZEJGGSBDUJPO
DIFNJTUTSFGMFDU9SBZTPGGUIFTVCTUBODF5IFTDBUUFSJOH
EJGGSBDUJPO
QBUUFSOBMMPXTDIFNJTUTUPEFUFSNJOFIPXUIFBUPNTBSFBSSBOHFE"MVNJOVNBUPNTBSFQBDLFEJOTVDI
BXBZUIBUPGUIFNFUBMTWPMVNFJTUIFWPMVNFPGUIFBUPNTUIFNTFMWFTBOEUIFSFTUJTTQBDF
1SPDFEVSF
8FJHIBOENFBTVSFUIFEJNFOTJPOTPGBTNBMMBMVNJOVNCMPDLBOEGJMMJOUIFUBCMFCFMPX
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
$BMDVMBUFUIFNPMBSWPMVNFPGBMVNJOVNJODNNPM
$BMDVMBUFUIFWPMVNFPGPOF"MBUPN
@@@@@@DN"M NPM"M
"UPNJDWPMVNF w @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@DNNPM
NPM"M @@@@@@@@@@@@@@@BUPNT"M
$BMDVMBUFUIFSBEJVTPGBTQIFSJDBMBMVNJOVNBUPN(JWFO7USTPMWFGPSS
$POWFSUUIFSBEJVTPGUIFBUPNTJOUPOBOPNFUSFT
5IFBDDFQUFEWBMVFGPSUIFSBEJVTPGBOBMVNJOVNBUPNJTON8IBUJTZPVSQFSDFOUFSSPS
:PVKVTUGJHVSFEPVUUIFSBEJVTPGBOBUPN)PXBNB[JOHJTUIBU$V HDN
BUPNTBSFQBDLFEUIFTBNFXBZBT
"MBUPNTJGZPVEMJLFUPSFQFBUUIJTBDUJWJUZGPSDPQQFS
3FWJFX2VFTUJPOT
-JRVJEPDUBOF
$)
IBTBNPMBSWPMVNFPG *EFOUJGZUIFHBTGSPNJUTNPMBSNBTT
N-NPM8IBUJTUIFWPMVNFPGNJMMJNPMFT "DFUZMFOFHBT
$)
JTVTFEBTBGVFMJOXFMEJOH
PG$) UPSDIFT)PXNBOZBDFUZMFOFNPMFDVMFTBSFJOB
DZMJOEFSUIBUEFMJWFST-PGBDFUZMFOFBU451
)PXNBOZNPMFTPGBJSBSFUIFSFJOBIVNBOMVOH
XJUIBWPMVNFPG-BU451 wNPMFDVMFT1)@@@@@@@@@@N-1)BU451
"JSJTBQQSPYJNBUFMZPYZHFO)PXNBOZNPMFT
PGPYZHFOBSFJO-PGBJSBU451
4PGUESJOLTBSFCPUUMFEVOEFSQSFTTVSFGPSDJOH$0
JOUPTPMVUJPO5IFJOEVTUSZFYQSFTTFTUIFBNPVOUPG
DBSCPOBUJPOJOWPMVNFTPG$0BU451QFSWPMVNFPG
TPMVUJPO5IFDBSCPOBUJPOPGBUZQJDBMTPGUESJOLJT
%JQIPTQIPSVTQFOUPYJEFJTBHBTQSPEVDFEFBDI WWNFBOJOHUIBUBN-DBODPOUBJOT
UJNFZPVTUSJLFBNBUDI8IBUJTUIFNBTTPG-PG wN-$0BU4518IBUJTUIFNBTTPG$0JO
UIJTHBTBU451 BN-DBO
"N-GMBTLDPOUBJOTHPGBOPCMFHBTBU451
)PXNBOZNPMFTPGIZESPHFOBSFJO-PG
BNNPOJBHBT
/)
BU451
$PNQPTJUJPO"OBMZTJT%FUFSNJOJOH'PSNVMBT
8BSN6Q
'PSFOTJDJOWFTUJHBUPSTDPMMFDUTBNQMFTGSPNDSJNFTDFOFT)PXEPUFDIOJDJBOTJEFOUJGZUIFVOLOPXOTBNQMFT
"OJOTUSVNFOUDBMMFEBNBTTTQFDUSPNFUFSDBOJEFOUJGZUIFWBTUNBKPSJUZPGDPNQPVOET&BDIDPNQPVOEIBT
BVOJRVFNBTTTQFDUSVNNVDIMJLFFBDIQFSTPOIBTBVOJRVFGJOHFSQSJOU"NBTTTQFDUSPNFUFSCSFBLTNPTUPG
UIFNPMFDVMFTJOUPGSBHNFOUT*OTPEPJOH
JUDSFBUFTBWBSJFUZPGQBSUJDMFTGSPNJOEJWJEVBMBUPNTUPUIFJOUBDU
NPMFDVMFJUTFMG
BOEUIFONBSLTUIFNBTTPGFBDIPGUIFTFQBSUJDMFTBMPOHBHSBQITIPSJ[POUBMBYJT5IFIFJHIUPG
UIFMJOFJOUIFTQFDUSVNJOEJDBUFTUIFSFMBUJWFBCVOEBODFPGUIBUQBSUJDMF#FMPXJTBTJNQMJGJFENBTTTQFDUSVNPG
BDPNQPVOEDBMMFEQFOUBOF $)
.BTTTQFDUSVNBOBMZTJTPGQFOUBOF
1FSDFOUBHF 1FSDFOUBHFDPNQPTJUJPOJTUIFQFSDFOUPGBDPNQPVOETNBTTDPOUSJCVUFECZ
$PNQPTJUJPO FBDIUZQFPGBUPNJOUIFDPNQPVOE
"DPNQPVOETQFSDFOUBHFDPNQPTJUJPODBOCFEFUFSNJOFEUIFPSFUJDBMMZGSPNJUT
GPSNVMB
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOH1FSDFOUBHF$PNQPTJUJPO
8IBUJTUIFQFSDFOUBHFDPNQPTJUJPOPGBTVHBSXJUIUIFGPSNVMB$)0
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$BMDVMBUFUIFTVHBSTNPMBSNBTT
$ wH
NPM HNPM
5IVTPOFNPMFPGUIJTTVHBSDPOUBJOT ) wH
NPM HNPM
H$
H)
BOEH0 0 wH
NPM HNPM
5PUBM HNPM
&YQSFTTFBDIFMFNFOUTQFSDFOUBHFPGUIFNPMBS
NBTT
HNPM
$ w
HNPM
HNPM
) w
HNPM
HNPM
0 w
HNPM
"TVHBSNPMFDVMFXJUIDBSCPOBUPNT
IZESPHFOBUPNT
BOEPYZHFOBUPNT
1SBDUJDF1SPCMFNT%FUFSNJOJOH1FSDFOUBHF$PNQPTJUJPO
*CVQSPGFOJTBDPNNPOQBJOSFMJFWFSBOEBOUJJOGMBNNBUPSZ*UTGPSNVMBJT$)0
8IBUJTJUTQFSDFOUBHFDPNQPTJUJPO
&WFSZNPMFDVMBSDPNQPVOEIBTUISFFGPSNVMBTBOFNQJSJDBMGPSNVMB
BNPMFDVMBS
&NQJSJDBM
.PMFDVMBS
GPSNVMB
BOEBTUSVDUVSBMGPSNVMB5IFZCFDPNFNPSFTQFDJGJDJOUIBUPSEFS
BOE4USVDUVSBM
'PSNVMBT t 5IFFNQJSJDBMGPSNVMBJTUIFTJNQMFTUJOUFHSBMSBUJPPGUIFEJGGFSFOUUZQFTPGBUPNTJO
UIFDPNQPVOE
t 5IFNPMFDVMBSGPSNVMBJTUIFBDUVBMOVNCFSPGFBDIUZQFPGBUPNJOFBDINPMFDVMFPG
UIFDPNQPVOE
t 5IFTUSVDUVSBMGPSNVMBTIPXTIPXUIFBUPNTJOBNPMFDVMFBSFBSSBOHFE*UJTB
EJBHSBNUIBUTIPXTUIFQBUUFSOPGUIFBUPNTDPOOFDUJPOT
0SHBOJDDIFNJTUSZJTUIFTUVEZPGDPNQPVOETBOESFBDUJPOTJOWPMWJOHDBSCPO5IFSF
BSFNJMMJPOTPGPSHBOJDDPNQPVOET(MVDPTFJTBOPSHBOJDDPNQPVOEXJUIBNPMFDVMBS
GPSNVMBPG$)05IFTVCTDSJQUT
DBOCFSFEVDFEPSTJNQMJGJFEUP
8FEPOU
TIPXUIFOVNCFSBTBTVCTDSJQUJOBGPSNVMBTPUIFFNQJSJDBMGPSNVMBPGHMVDPTFJT$)0
.BOZDPNQPVOETIBWFUIFTBNFFNQJSJDBMGPSNVMBCVUEJGGFSFOUNPMFDVMBS
GPSNVMBT5IFJSNPMFDVMBSGPSNVMBTBMMSFEVDFUPUIFTBNFSBUJP'PSFYBNQMF
BMMBMLFOFT
TVDIBTFUIFOF $)
QSPQFOF $)
BOECVUFOF $)
IBWFBOFNQJSJDBMGPSNVMBPG
$)CFDBVTFFBDIPGUIFJSNPMFDVMBSGPSNVMBTDBOCFSFEVDFEUPBUPSBUJP
$PNQPVOETXJUIUIFTBNFNPMFDVMBSGPSNVMBCVUXJUIEJGGFSFOUTUSVDUVSBMGPSNVMBT
JFUIFTBNFBUPNTBSFQVUUPHFUIFSEJGGFSFOUMZ
BSFDBMMFETUSVDUVSBMJTPNFST'PSFYBNQMF
$)IBTUXPTUSVDUVSBMJTPNFST:PVXJMMMFBSONPSFBCPVUTUSVDUVSBMJTPNFSTJODIBQUFS
2VJDL$IFDL
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMF
*OTFDUJPOZPVMFBSOFEIPXUPEFUFSNJOFBOFMFNFOUTSFMBUJWFBUPNJDNBTTGSPNB
%FUFSNJOJOHBO DPNQPVOETQFSDFOUDPNQPTJUJPOBOEGPSNVMB&BSMJFSJOUIJTTFDUJPO
ZPVMFBSOFE
&NQJSJDBM'PSNVMB IPXUPEFUFSNJOFUIFQFSDFOUDPNQPTJUJPOPGBDPNQPVOEGSPNJUTGPSNVMBBOEUIF
GSPN1FSDFOU BUPNJDNBTTFTPGJUTDPNQPOFOUFMFNFOUT5IFSFTPOMZPOFNPSFBSSBOHFNFOUPGUIFTF
$PNQPTJUJPO WBSJBCMFTUPMFBSO5IBUTIPXUPEFUFSNJOFUIFGPSNVMBPGBDPNQPVOEGSPNJUTQFSDFOU
DPNQPTJUJPOBOEUIFBUPNJDNBTTFTPGJUTDPNQPOFOUFMFNFOUT
5IFXPSEiFNQJSJDBMwJTBOBEKFDUJWFNFBOJOHUIBUTPNFUIJOHJTCBTFEPO
PCTFSWBUJPOPSFYQFSJNFOU&NQJSJDBMGPSNVMBTBSFEFUFSNJOFEGSPNUIFNBTTSBUJPTPGB
DPNQPVOETDPNQPOFOUFMFNFOUTJOPUIFSXPSET
GSPNJUTQFSDFOUDPNQPTJUJPO5IFNPTU
EJSFDU
CVUOPUBMXBZTFBTJFTU
XBZUPFYQFSJNFOUBMMZEFUFSNJOFBDPNQPVOETQFSDFOU
DPNQPTJUJPOJTUPEFDPNQPTFBTBNQMFPGUIFDPNQPVOEJOUPJUTDPNQPOFOUFMFNFOUT
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOHBO&NQJSJDBM'PSNVMB
%FUFSNJOFUIFFNQJSJDBMGPSNVMBPGBDPNQPVOEUIBUJTDBSCPO
IZESPHFO
BOEPYZHFO
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
*OHPGUIFTVCTUBODF
UIFSFXPVMECFH$
NPM$ NPM$
H)
BOEH0$POWFSUUIFTFBNPVOUTJOUP H$w H$
NPMFT
%JWJEFFBDINPMBSRVBOUJUZCZUIFTNBMMFTUPOFBOE H)w NPM)
H) NPM)
UIFONVMUJQMZCZXIBUFWFSGBDUPSJTOFDFTTBSZUP
GJOEUIFJSJOUFHSBMSBUJP BTTIPXOJOBDPOWFOUJPOBM NPM0 NPM0
GPSNVMB
H0w H0
5IFNPMFSBUJPBOEUIFJOEJWJEVBMBUPNSBUJP
BSFPGDPVSTFUIFTBNF5IJTNFBOTUIFTVCTDSJQUT
JOBGPSNVMBDBOCFSFBEFJUIFSBTNPMFSBUJPTPSBT
$)0 $ ) 0
JOEJWJEVBMBUPNSBUJPT*GUIJTDPNQPVOEIBTNPMPG
DBSCPOBUPNTGPSFWFSZNPMPGPYZHFOBUPNTUIFOJU
IBTEP[FODBSCPOBUPNTGPSFWFSZEP[FOPYZHFO $)0
$)0
BUPNT
BOEDBSCPOBUPNTGPSFWFSZPYZHFOBUPNT
1SBDUJDF1SPCMFNT%FUFSNJOJOHBO&NQJSJDBM'PSNVMB
3FDBMMUIFEJGGFSFODFCFUXFFOUIFFNQJSJDBMGPSNVMBBOEUIFNPMFDVMBSGPSNVMBPGB
%FUFSNJOJOHUIF DPNQPVOE5IFFNQJSJDBMGPSNVMBJTUIFTJNQMFTUJOUFHSBMSBUJPPGUIFEJGGFSFOUUZQFTPG
.PMFDVMBS'PSNVMB BUPNTJOUIFDPNQPVOE5IFNPMFDVMBSGPSNVMBJTUIFBDUVBMOVNCFSPGFBDIUZQFPG
PGB$PNQPVOE BUPNJOFBDINPMFDVMF"DPNQPVOETNPMFDVMBSGPSNVMBJTBOJOUFHSBMNVMUJQMFPGJUT
FNQJSJDBMGPSNVMB*UTNPMFDVMBSGPSNVMBTNPMBSNBTTJTUIBUTBNFJOUFHSBMNVMUJQMFPGJUT
FNQJSJDBMGPSNVMBTNPMBSNBTT'PSFYBNQMF
CVUBOFIBTBOFNQJSJDBMGPSNVMBPG$)
HNPM
BOEBNPMFDVMBSGPSNVMBPG$) HNPM
5IFiNPMFDVMBSGPSNVMBTNPMBS
NBTTwJTKVTUBOPUIFSXBZPGTBZJOHiUIFDPNQPVOETNPMBSNBTTw5IFSFGPSF
XFDBO
EFUFSNJOFUIFDPNQPVOETNPMFDVMBSGPSNVMBGSPNJUTFNQJSJDBMGPSNVMBBOEJUTNPMBS
NBTT
DPNQPVOETNPMBSNBTT
NPMFDVMBSGPSNVMBFNQJSJDBMGPSNVMBw
NPMBSNBTTPGFNQJSJDBMGPSNVMB
5IFSFBSFNBOZXBZTUPFYQFSJNFOUBMMZEFSJWFBDPNQPVOETNPMBSNBTT*GUIF
DPNQPVOEJTWPMBUJMF
NFBOJOHJUJTFBTJMZFWBQPSBUFE
UIFOZPVLOPXGSPNTFDUJPO
UIBUNPMPGBOZHBTPDDVQJFT-BU4515IFNBTTPG-BU451UIVTQSPWJEFTUIF
DPNQPVOETNPMBSNBTT
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOHB.PMFDVMBS'PSNVMB
"DPNQPVOEIBTBOFNQJSJDBMGPSNVMBPG$)BOEBNPMBSNBTTPGHNPM%FUFSNJOFJUTNPMFDVMBSGPSNVMB
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$BMDVMBUFUIFNPMBSNBTT
$ wH
NPM HNPM
PGUIFFNQJSJDBMGPSNVMB
) wH
NPM HNPM
%JWJEFUIFNPMBSNBTT 5PUBM HNPM
PGUIFNPMFDVMBSGPSNVMB
CZUIFNPMBSNBTTPGUIF HNPM
FNQJSJDBMGPSNVMB HNPM
.VMUJQMZUIFFNQJSJDBM $)$)
GPSNVMBJUTFMGCZUIJTGBDUPS
1SBDUJDF1SPCMFNT%FUFSNJOJOHB.PMFDVMBS'PSNVMB
7JOFHBSJTBEJMVUFTPMVUJPOPGBDFUJDBDJE5IFNPMBSNBTTPGBDFUJDBDJEJTHNPMBOEJUIBTBOFNQJSJDBM
GPSNVMBPG$)08IBUJTUIFNPMFDVMBSGPSNVMBPGBDFUJDBDJE
"DPNQPVOEIBTBOFNQJSJDBMGPSNVMBPG$)8IJDIPGUIFGPMMPXJOHBSFQPTTJCMFNPMBSNBTTFTPGUIF
DPNQPVOEHNPM
HNPM
HNPM
HNPM
"DUJWJUZ%FUFSNJOJOHUIF&NQJSJDBM'PSNVMB
PG#VUBOFGSPNUIF1FSDFOUBHF$PNQPTJUJPO
PG*UT.PEFM
2VFTUJPO
8IBUJTUIFFNQJSJDBMGPSNVMBPGCVUBOF
#BDLHSPVOE
3FDBMMUIBUiFNQJSJDBMwJTBOBEKFDUJWFNFBOJOHiCBTFEPOPCTFSWBUJPOPS
FYQFSJNFOUw&NQJSJDBMGPSNVMBTBSFEFUFSNJOFEGSPNUIFNBTTSBUJPTPGBDPNQPVOETDPNQPOFOUFMFNFOUT
JF
GSPNJUTQFSDFOUDPNQPTJUJPOBTEFUFSNJOFECZBOBMZTJT
5IFFNQJSJDBMGPSNVMBJTUIFTJNQMFTUJOUFHSBM
SBUJPPGUIFEJGGFSFOUUZQFTPGBUPNTJOUIFDPNQPVOE
1SPDFEVSF
6TF SFHVMBSTJ[FE
QBQFSDMJQTUPSFQSFTFOUIZESPHFOBUPNT+VNCPQBQFSDMJQTSFQSFTFOUDBSCPOBUPNT
"TBQSFMVEFUPUIJTFYFSDJTF
TPNFPOFNVTUXFJHIPGFBDIUZQFPGQBQFSDMJQBOEEJWJEFCZUPPCUBJOUIF
NBTTQFSEP[FO1SPWJEFUIFTFWBMVFTUPUIFTUVEFOUTUPFOUFSJODPMVNO
'PSNBHSPVQPGUXPUPGJWFTUVEFOUT
&BDITUVEFOUMJOLTKVNCPQBQFSDMJQTUPHFUIFSXJUISFHVMBSQBQFSDMJQT
6OMJOLBMMUIFDMJQTBOEXFJHIBMMZPVSHSPVQTKVNCPDMJQTUPHFUIFS3FDPSEUIFNBTTPGZPVSHSPVQTKVNCP
DMJQTBTUIFNBTTPGDBSCPOJOUIFUBCMFCFMPX
8FJHIBMMZPVSHSPVQTSFHVMBSTJ[FEDMJQTUPHFUIFS3FDPSEUIFNBTTPGZPVSHSPVQTSFHVMBSDMJQTBTUIFNBTT
PGIZESPHFOJOUIFUBCMFCFMPX
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
DBSCPO
IZESPHFO
$BMDVMBUFIPXNBOZEP[FOTPGFBDIUZQFPGQBQFSDMJQBSFJOZPVSHSPVQTTBNQMF
$BMDVMBUFUIFEP[FOSBUJPUPGJOEPVUIPXNBOZEP[FOTPGIZESPHFOBUPNTUIFSFBSFGPSFBDIEP[FODBSCPO
BUPNT
3FWJFX2VFTUJPOT
.FOUIPMJTBTUSPOHTNFMMJOHDPNQPVOEUIBUJT B
&YQMBJOXIZUIFFNQJSJDBMGPSNVMBBMPOFJTOPU
VTFEJODPVHIESPQT*UIBTBGPSNVMBPG$)0 FOPVHIUPJEFOUJGZBDPNQPVOE
$BMDVMBUFJUTQFSDFOUBHFDPNQPTJUJPO
C
8IBUPUIFSQJFDFPGJOGPSNBUJPOXJMMBMMPXZPV
UPEFUFSNJOFJUTNPMFDVMBSGPSNVMB
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMF
B
*OB57TFSJFT
BGPSFOTJDBOUISPQPMPHJTUVTFT "IZESPDBSCPOJTBDPNQPVOEDPOUBJOJOHPOMZ
9SBZGMVPSFTDFODFUPBOBMZ[FBEFOUBMGJMMJOH DBSCPOBOEIZESPHFO0OFQBSUJDVMBSIZESPDBSCPO
GPVOEJOTLFMFUBMSFNBJOT5IFSFTVMUTPGUIF JTDBSCPOCZNBTT*GUIFDPNQPVOET
BOBMZTJTBSFQSPWJEFEBTBUPNJDQFSDFOUBHFT NPMBSNBTTJTHNPMUIFOXIBUJTJUTNPMFDVMBS
"M
4J
BOE:C$POWFSUUIFTF GPSNVMB
SFTVMUTJOUPNBTTQFSDFOUBHFT
C
5IFTFSFTVMUTJEFOUJGJFEUIFGJMMJOHBTB
DPNNFSDJBMSFTUPSBUJWFNBUFSJBMDBMMFE $BOOJ[[BSPEFUFSNJOFEUIBUBDFSUBJODPNQPVOE
)FMJPNPMBS)PXNJHIUJEFOUJGZJOHUIFNBUFSJBM PGDBSCPOBOEPYZHFOIBEBNPMFDVMBSNBTTPG
CFVTFGVMJOIFMQJOHUPJEFOUJGZUIFSFNBJOT V5IJTNFBOUUIBUBDFSUBJOWPMVNFPGUIJT
HBTFPVTDPNQPVOEXFJHIFEUJNFTBTNVDI
BTUIFTBNFWPMVNFPGIZESPHFOHBTBUUIFTBNF
UFNQFSBUVSFBOEQSFTTVSF5IJTDPNQPVOEXBT
BOBMZ[FEBOEGPVOEUPCFDBSCPOCZNBTT
B
8IBUJTUIFUPUBMNBTTPGDBSCPOJOBNPMFDVMF
PGUIJTDPNQPVOE
"DPNQPVOEIBTBOFNQJSJDBMGPSNVMBPG/)BOEB
NPMBSNBTTPGHNPM8IBUJTUIFDPNQPVOET
NPMFDVMBSGPSNVMB
C
$BOOJ[[BSPSFQFBUFEUIJTFYQFSJNFOUPONBOZ
DBSCPODPNQPVOET#FDBVTFIFOFWFSGPVOE
BNPMFDVMFXJUIMFTTDBSCPOUIBOUIJTPOF
"TBNQMFPGBTDPSCJDBDJE
BMTPLOPXOBTWJUBNJO$
$BOOJ[[BSPBTTVNFEUIBUUIJTNPMFDVMFIBE
XBTBOBMZ[FEBOEGPVOEUPDPOUBJOH$
POMZPOFDBSCPOBUPN8BTUIJTBTTVNQUJPO
H)
BOEH0"TDPSCJDBDJEIBTBNPMBS DPSSFDU
NBTTPGHNPM%FUFSNJOFUIFNPMFDVMBS
GPSNVMBPGBTDPSCJDBDJE
.PMBS$PODFOUSBUJPO
8BSN6Q
-JTUUISFFQSPEVDUTJOZPVSSFGSJHFSBUPSUIBUBSFTPMVUJPOT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
/BNFTPNFTVCTUBODFTUIBUBSFEJTTPMWFEJOUIFTFTPMVUJPOT &YBNQMFTPGDPNNPO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ IPVTFIPMEMJRVJET
8IFSFFMTFJOZPVSIPNFBSFTPMVUJPOTLFQU
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
.BOZDIFNJDBMTBSFEJTQFOTFEJOTPMVUJPOBOENPTUDIFNJDBMSFBDUJPOTPDDVSJOTPMVUJPO
.PMBSJUZ" 3FDBMMGSPNDIBQUFSUIBUBTPMVUJPOJTBUZQFPGNJYUVSFJOXIJDIUIFDIFNJDBMTQFDJFT
6TFGVM6OJUPG BSFDPNQMFUFMZNJYFE"TPMVUFJTBNJOPSDPNQPOFOUPGUIFNJYUVSF
HFOFSBMMZXIBUIBT
$PODFOUSBUJPO CFFOEJTTPMWFE5IFTPMWFOUJTUIFNBKPSDPNQPOFOUPGUIFNJYUVSF
HFOFSBMMZXIBUUIF
TPMVUFXBTEJTTPMWFEJO
$PODFOUSBUJPOJTBOZFYQSFTTJPOPGUIFQSPQPSUJPOPGBDIFNJDBMJOBTPMVUJPO
$IFNJTUTOFFEUPLOPXUIFBNPVOUPGTPMVUFQSFTFOUJOBOZWPMVNFPGTPMVUJPOUIFZ
NJHIUEJTQFOTF5IFSFGPSF
DPODFOUSBUJPOJTNPTUVTFGVMMZFYQSFTTFEBTBOBNPVOUPG
TPMVUFQFSWPMVNFPGTPMVUJPOSBUIFSUIBOQFSWPMVNFPGTPMWFOU5IFSFBSFNBOZVOJUTPG
DPODFOUSBUJPO$PNNPOVOJUTPGDPODFOUSBUJPOFYQSFTTUIFBNPVOUPGTPMVUFJOHSBNT
5IFTFJODMVEFHSBNTQFSMJUSFPGTPMVUJPO
QFSDFOUNW
XIJDIJTUIFOVNCFSPGHSBNT
NBTT
QFSN- WPMVNF
PGTPMVUJPO
BOEQBSUTQFSNJMMJPO QQN
XIFOFYQSFTTFE
BTUIFOVNCFSPGHSBNTQFSNJMMJPOHSBNTPGTPMVUJPO"VTFGVMVOJUPGDPODFOUSBUJPOGPS
DIFNJTUTFYQSFTTFTUIFRVBOUJUZPGTPMVUFJONPMFT
.PMBSJUZ .
JTUIFOVNCFSPGNPMFTPGUIFDIFNJDBMQFSMJUSFPGTPMVUJPO
'PSFYBNQMF
.)$MNFBOTNPM)$MQFSMJUSFPGTPMVUJPO.PMBSDPODFOUSBUJPOT
BMMPXDIFNJTUTUPEJSFDUMZDPNQBSFUIFOVNCFSPGQBSUJDMFTJOUIFTBNFWPMVNFPG
EJGGFSFOUTPMVUJPOT'PSFYBNQMF
N-PG.-JDPOUBJOTUXJDFBTNBOZJPOTBTN-PG
./B
NPM)$/ -TPMVUJPO
&YBNQMF.)$/ -TPMVUJPONPM)$/ -TPMVUJPO NPM)$/
2VJDL$IFDL
(JWFPOFSFBTPOXIZTPMVUJPOTBSFJNQPSUBOUJODIFNJTUSZ
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUEPFT./B0)NFBO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IZJTNPMBSJUZBVTFGVMVOJUPGDPODFOUSBUJPO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
4BNQMF1SPCMFN$POWFSUJOH7PMVNFPG4PMVUJPOJOUP.PMFTPG4PMVUF
5IFBWFSBHFTBMJOJUZ UPUBMTBMUDPODFOUSBUJPO
PGTFBXBUFSJT.)PXNBOZNPMFTPGTBMUBSFJOBUPZCVDLFU
DPOUBJOJOHN-PGTFBXBUFS
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSUN-¤-
N-w - -
N-
$POWFSU-TPMO¤NPMTBMU
4BNQMF1SPCMFN$POWFSUJOH.PMFTPG4PMVUFJOUP7PMVNFPG4PMVUJPO
8IBUWPMVNFPG.)$MTIPVMEBDIFNJTUEJTQFOTFUPPCUBJONPM)$M
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSUNPM)$M¤-TPMO
-TPMO NPM)$Mw -TPMO
4FUVQNPM)$Mw
NPM)$M NPM)$M -TPMO
$POWFSTJPOGBDUPS
-TPMOQFSNPM)$M
1SBDUJDF1SPCMFNT$POWFSUJOH.PMFTPG4PMVUFUPGSPN7PMVNFPG4PMVUJPO
-PG./B0)@@@@@@@@@NPM/B0)
"OJOUSBWFOPVTCBHPGTBMJOFTPMVUJPODPOUBJOT./B$M)PXNBOZNPMFTPG/B$MEPFTBN-CBH
DPOUBJO
NPM)$M@@@@@@@@@-PG.)$M
"TPMVUJPOPGLOPXODPODFOUSBUJPOJTDBMMFEBTUBOEBSETPMVUJPO5PQSFQBSFB.
1SFQBSJOHB /B$M BR
TPMVUJPO
ZPVDPVMENFBTVSFPVUNPM H
PG/B$MBOEUIFOBEEXBUFSVQ
4UBOEBSE4PMVUJPO UP-PGTPMVUJPOTPUIBUUIFNPM/B$MJTEJTTPMWFEJOUIFSFTVMUJOH-TPMVUJPO/PUF
GSPNB4PMJE UIBUZPViBEEXBUFSVQUP-wOPUiBEEVQUP-PGXBUFS
wXIJDINFBOTTPNFUIJOH
FOUJSFMZEJGGFSFOU"EEJOHXBUFSVQUP-PGTPMVUJPOXPOURVJUFSFRVJSF-PGXBUFS
CFDBVTFUIFTPMVUFXJMMEJTQMBDFBTNBMMBNPVOUPGXBUFS:PVXPOUBMXBZTXBOU-PG
TPMVUJPO
IPXFWFS5PQSFQBSFBQBSUJDVMBSWPMVNFBOEDPODFOUSBUJPOPGTPMVUJPOSFRVJSFT
DBMDVMBUJOHUIFNBTTPGTPMVUFUPXFJHIPVU$IFNJTUTHFOFSBMMZNFNPSJ[FUIFGPSNVMBGPS
UIJTDBMDVMBUJPOUISPVHIDPVOUMFTTSFQFUJUJPOTJOUIFMBC
4BNQMF1SPCMFN$POWFSUJOH7PMVNFPG4PMVUJPOJOUP.BTTPG4PMVUF
%FTDSJCFIPXUPQSFQBSF-PG.,$MGSPNUIFTPMJE
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSU-TPMO¤NPM,$M¤H,$M
4FUVQ
NPM,$M H,$M
-TPMOw w NPM,$M
-TPMO NPM,$M H,$M
-TPMOw -TPMO w NPM,$M
$POWFSTJPOGBDUPST H,$M
NPM,$MQFS-TPMO
H,$MQFSNPM,$M .FBTVSFPVUH,$MBOEBEEXBUFSVQUPN-
-
PGTPMVUJPO
4BNQMF1SPCMFN%FUFSNJOJOH.PMBS$PODFOUSBUJPO
8IBUNPMBSDPODFOUSBUJPOPG,$MJTQSPEVDFECZNFBTVSJOHPVUH,$MBOEBEEJOHXBUFSVQUP-PG
TPMVUJPO
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSUH,$M¤NPM,$M
NPM,$M H,$Mw NPM,$M NPM,$M
4FUVQH,$M¨
H,$M H,$M
$POWFSTJPOGBDUPS
NPM,$MQFSH,$M
.PMBS$PODFOUSBUJPO
,$M NPM,$M.,$M
.PMBSJUZJTNPMFTQFSMJUSFNFBOJOHUIF
OVNCFSPGNPMFTEJWJEFECZUIFOVNCFS -TPMO
PGMJUSFT
1SBDUJDF1SPCMFNT$POWFSUJOH7PMVNFPG4PMVUJPOJOUP.BTTPG4PMVUFBOE%FUFSNJOJOH
.PMBS$PODFOUSBUJPO
%FTDSJCFIPXUPQSFQBSFN-PG.$B$MGSPN$B$M T
8IBUNBTTPG,$MXPVMECFSFDPWFSFEJGN-PG.,$MXFSFiFWBQPSBUFEUPESZOFTTw
<)JOUUIJTJTUIFTBNFBTBTLJOHIPXNBOZHSBNTPG,$MBSFJON-PG.,$M>
8IBUNPMBSDPODFOUSBUJPOPGTJMWFSOJUSBUFJTQSPEVDFECZNFBTVSJOHPVUHBOEUIFOBEEJOHXBUFSUP
NBLFN-PGTPMVUJPO
3FDBMMGSPNDIBQUFSUIBUJPOJDDPNQPVOETIBWFOPOFUDIBSHF5IFJPOTBTTPDJBUF
*POTJO4PMVUJPO UPHFUIFSJOUIFSBUJPUIBUSFTVMUTJOUIFJSDIBSHFTDBODFMMJOH'PSFYBNQMF
"M BR
40¦ BR
¤"M 40
T
5IFJPOJDDPNQPVOEJTOFVUSBMCFDBVTFUIFJPOTIBWFBOFUDIBSHFPG[FSP
o
5IFJPOT
IPXFWFS
SFNBJOVODIBOHFEJOUIFDSZTUBM#ZDPOWFOUJPO
DIFNJTUTEPOUTIPXUIFDIBSHFTPGUIFJPOTJOUIFGPSNVMBTPGJPOJDDPNQPVOET5IF
DIBSHFTBSFJNQMJDJU JNQMJFE
SBUIFSUIBOFYQMJDJU TIPXO
8IFOBOJPOJDDPNQPVOE
EJTTPMWFT
UIFTBNFJPOTUIBUBTTPDJBUFEUPHFUIFSUPGPSNUIFDPNQPVOEOPXEJTTPDJBUF
EJTBTTPDJBUF
BOEUSBWFMJOEFQFOEFOUMZUISPVHIUIFTPMVUJPO'PSFYBNQMF
"M 40
T
¤"M BR
40¦ BR
4BNQMF1SPCMFN5XP4UFQ$POWFSTJPO7PMVNFPG4PMVUJPOUP/VNCFSPG*POT
4PNFDPNNVOJUJFTGMVPSJEBUFUIFJSXBUFSUPSFEVDFUPPUIEFDBZ)FBMUI-JOL#$SFQPSUTUIBUUIFNPTUFGGFDUJWF'
DPODFOUSBUJPOGPSXBUFSTVQQMJFTJO#$JTCFUXFFO.BOE.)PXNBOZGMVPSJEFJPOTXPVMEBQFSTPO
JOHFTUCZESJOLJOH-PG.'
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POWFSU-TPMO¤NPM'¦¤JPOT'
4FUVQ
-TPMOw NPM' w w JPOT'
-TPMOw NPM' w
JPOT'
-TPMO NPM'
-TPMO NPM'
$POWFSTJPOGBDUPST
wJPOT'
NPM'QFS-TPMO
wJPOT'QFSNPM'
#FJOHBCMFUPSFMBUFUIFDPODFOUSBUJPOPGEJTTPMWFEJPOTUPUIFDPODFOUSBUJPOPGUIFJS
QBSFOUDPNQPVOEJTFYUSFNFMZJNQPSUBOUJODIFNJTUSZ"MUIPVHIJUNBZCFNJTMFBEJOH
BMBCFMJTOPUOFDFTTBSJMZJOUFOEFEUPJOEJDBUFXIBUJTBDUVBMMZQSFTFOUJOUIFTPMVUJPO
4PNFLOPXMFEHFPGDIFNJTUSZJTSFRVJSFEUPSFBMJ[FIPXBTPMVUFCFIBWFTJOTPMVUJPO.
"M 40
NFBOTUIBUNPMPG"M 40
XBTEJTTPMWFEQFSMJUSFPGTPMVUJPO5IFSFJTOPTVDI
UIJOHBTBO"M 40
QBSUJDMF5IFEJTTPDJBUJPOFRVBUJPOQSPWJEFTUIFSBUJPPGUIFSFMFBTFE
JPOTUPFBDIPUIFSBOEUPUIFJSQBSFOUDPNQPVOEUIVT."M 40
BDUVBMMZDPOUBJOT.
"MBOE.40¦
4BNQMF1SPCMFN3FMBUJOHUIF$PODFOUSBUJPOPG%JTTPMWFE*POTUPUIF$PODFOUSBUJPOPG
5IFJS1BSFOU$PNQPVOE
8IBUDPODFOUSBUJPOTPGJPOTBSFQSFTFOUJO.$B$M BR
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
5IFSBUJPTJOUIFEJTTPDJBUJPOFRVBUJPO
TIPXUIBUNPM$BBOENPM$MBSF
$B$M T
¤$B BR
$M BR
GPSNFEGPSFBDINPMFPG$B$MEJTTPMWFE
NPM- EJTTPMWFTUPGPSN
5IJTUBCMFJTTIPXOGPSUFBDIJOHQVSQPTFTPOMZZPVEPOUOFFEUP
TIPXJUJOZPVSXPSL
5IFNPMBSDPODFOUSBUJPOPGBDIFNJDBMJTJOEJDBUFECZQVUUJOHTRVBSFCSBDLFUT<>
BSPVOEUIFDIFNJDBMTGPSNVMB
t i.wBMSFBEZNFBOTiNPMQFS-wUIFSFGPSFEPOUXSJUFi.QFS-wCFDBVTFUIBUXPVMENFBO
iNPMFTQFSMJUSFQFSMJUSF
wXIJDIEPFTOUNBLFTFOTF
t :PVDBOXSJUFi./BwPSi</B>.wCVUEPOUXSJUFi.</B>wCFDBVTFUIBUXPVME
NFBOiUXPNPMBSUIFNPMBSDPODFOUSBUJPOPG/B
wXIJDIEPFTOUNBLFTFOTF
5IFEJTTPDJBUJPOFRVBUJPOQSPWJEFTUIFDPOWFSTJPOGBDUPSSFQSFTFOUFECZUIFBYMFJO
PVSXIFFMNPEFM
4BNQMF1SPCMFN5ISFF4UFQ$POWFSTJPO7PMVNFPG4PMVUJPOUP/VNCFSPG*POT
"MVNJOVNDIMPSJEFDBOCFVTFEUPQSPEVDFBMVNJOVNDIMPSPIZESBUF
BOBDUJWFJOHSFEJFOUJOBOUJQFSTQJSBOUT)PX
NBOZDIMPSJEFJPOTBSFJO-PG."M$M
8IBUUP5IJOLBCPVU
$POWFSU
-TPMO¤NPM"M$M¤NPM$M¤JPOT$M
NPM"M$M NPM$M JPOT$M
4FUVQ-TPMO¨-TPMO ¨ NPM"M$M ¨
NPM$M
$POWFSTJPOGBDUPST
NPM"M$MQFS-TPMO
NPM$MQFSNPM"M$M
¨$MJPOTQFSNPM$M
)PXUP%P*U
NPM"M$M NPM$M ¨JPOT$M
-TPMO¦ -TPMO ¨ ¨ ¦JPOT$M
NPM"M$M NPM$M
1SBDUJDF1SPCMFNT5ISFF4UFQ$POWFSTJPO7PMVNFPG4PMVUJPOUP/VNCFSPG*POT
8IBUDPODFOUSBUJPOTPGJPOTBSFQSFTFOUJO.$B$M BR
8IBUDPODFOUSBUJPOPGTPEJVNQIPTQIBUFDPOUBJOT./B
8SJUFUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFDPODFOUSBUJPOTPGUIFJPOTQSFTFOUJOBTPMVUJPOPGMJUIJVNQIPTQIBUF
$BSFGVMUIJTJTUSJDLZ*OB$B$MTPMVUJPO
<$M><$B>
8IBUNBTTPGQPUBTTJVNJPOTJTJO-PG.,
"DUJWJUZ#VJMEJOHB4DBMF.PEFMPGB4PMVUJPO
2VFTUJPO
8IBUJTUIFSBUJPPGTPMVUFJPOTUPXBUFSNPMFDVMFTJOBTPMVUJPOPG./B$M BR
#BDLHSPVOE
.PEFMTBSFWFSZJNQPSUBOUJOTDJFODF"NPEFM
TDJFOUJGJDPSPUIFSXJTF
JTBOZUIJOHUIBUSFQSFTFOUTTPNFUIJOHFMTF
$IFNJTUTDBOVTFNPEFMTUPFYQMBJOBOEQSFEJDUUIFCFIBWJPVSPGNBUUFS5IF"NFSJDBODIFNJTU
-JOVT1BVMJOH
GJHVSFEPVUUIFTQJSBMTUSVDUVSFPGQSPUFJOTVTJOHQBQFSDVUPVUTBTNPEFMT)FXBTBXBSEFEUIF/PCFM1SJ[FJO
DIFNJTUSZQBSUMZGPSUIJTBDDPNQMJTINFOU*OUIJTBDUJWJUZ
ZPVXJMMDPOTUSVDUBTDBMFNPEFMPGBTPMVUJPO
1SPDFEVSF
$BMDVMBUFIPXNBOZNPMFTPG)0NPMFDVMFTPDDVQZPOF- %FOTJUZPG)0H-
@@@@@H)0 NPM)0
¨ @@@@@@@@@@@@@NPM)0M)0
-)0 H)0
"MUIPVHIJUTVOJUTBSFNPMFTQFSMJUSFUIJTWBMVFJTOPUBDPODFOUSBUJPOJUJTOPUNPMBSJUZ*UEPFTOPUEFTDSJCFUIF
QSPQPSUJPOPGBDIFNJDBMJOBNJYUVSF*UEFTDSJCFTUIFOVNCFSPGNPMFTPGXBUFSJO-PGUIFTVCTUBODFBOEJT
TJNQMZUIFJOWFSTFPGXBUFSTNPMBSWPMVNF
%FUFSNJOFUIFJPODPODFOUSBUJPOTJO./B$M BR
@@@@@@@)0@@@@@@@/B@@@@@@@$M
)0NPMFDVMFT@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ /BJPOT@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$MJPOT @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$PVOUPVUUIFCFBETJOUIFSBUJPTIPXOJOTUFQBOEQPVSUIFNJOUPUIFN-HSBEVBUFEDZMJOEFSQSPWJEFE
CZZPVSUFBDIFSGPSUIFDMBTT
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
4UBUFUISFFXBZTZPVSNPEFMEJGGFSTGSPNBOBDUVBM./B$MTPMVUJPO
3FWJFX2VFTUJPOT
8IBUEPFT.)$MNFBO )VNBOTIBWFBOBWFSBHFCMPPEWPMVNFPG-XJUI
BOBWFSBHFCMPPETVHBS $)0
DPODFOUSBUJPO
PGN.8IBUJTUIFBWFSBHFNBTTPGHMVDPTF
DPVSTJOHUISPVHIUIFIVNBOCMPPETUSFBN
"DPVHITZSVQDPOUBJOT.EFYUSPNFUIPSQIBO
)PXNBOZNPMFTPGUIFDPVHITVQQSFTTBOUBSFJO
POFUFBTQPPO N-
PGUIFDPVHITZSVQ
%FTDSJCFIPXUPQSFQBSFN-PG.TPEJVN
OJUSBUF#FTVSFUPBOTXFSJOBDPNQMFUFTFOUFODF
NNPM$B@@@@@@@-PG.$B
C
NPM-TUSPOUJVNDZBOJEF
C
"N-DBOPGQPQDPOUBJOTHTVHBS
$)08IBUJTUIFTVHBSTNPMBSDPODFOUSBUJPO
*UUBLFTESPQTGSPNBQJQFUUFUPSFBDIUIFN-
NBSLPOBHSBEVBUFEDZMJOEFS)PXNBOZHSBNTPG
CSPNJEFJPOTBSFJOPOFTVDIESPQPG.JSPO ***
CSPNJEF
*OBTPMVUJPOPG'F 40
B
JGUIF<'F>.UIFOXIBUJTUIF<40>
%SBXUIFQMPUSFQSFTFOUJOHB./B$MTPMVUJPOPO
C
TUSPOUJVNIZESPYJEF UIFHSBQIQSPWJEFE
&YQSFTTJOHBOE.FBTVSJOH
$IFNJDBM$IBOHF
#ZUIFFOEPGUIJTDIBQUFS
ZPVTIPVMECFBCMFUPEPUIFGPMMPXJOH
t &YQMBJODIFNJDBMSFBDUJPOTJOUFSNTPGUIFSFBSSBOHFNFOUPGUIFBUPNTBTCPOETBSFCSPLFOBOEOFXCPOETBSF
GPSNFE
t "QQMZUIFMBXPGDPOTFSWBUJPOPGNBTTUPCBMBODFGPSNVMBFRVBUJPOT
t %FWJTFCBMBODFEFRVBUJPOTGPSWBSJPVTDIFNJDBMSFBDUJPOT
t %FTDSJCFSFBDUJPOTJOUFSNTPGFOFSHZDIBOHFT
t 1FSGPSNTUPJDIJPNFUSJDDBMDVMBUJPOTJOWPMWJOHDIFNJDBMSFBDUJPOT
#ZUIFFOEPGUIJTDIBQUFS
ZPVTIPVMELOPXUIFNFBOJOHPGUIFTFLFZUFSNT
t BDJECBTFOFVUSBMJ[BUJPO t QSFDJQJUBUF
t DIFNJDBMSFBDUJWJUZ t QSPEVDU
t DPFGGJDJFOU t SFBDUBOU
t DPNCVTUJPOSFBDUJPO t TJOHMFSFQMBDFNFOUSFBDUJPO
t EFDPNQPTJUJPOSFBDUJPO t TUPJDIJPNFUSZ
t EPVCMFSFQMBDFNFOUSFBDUJPO t TZOUIFTJTSFBDUJPO
t FOEPUIFSNJD t UIFSNPDIFNJDBMFRVBUJPO
t FYPUIFSNJD
t GPSNVMBFRVBUJPO -BU451
t MJNJUJOHSFBHFOU
9H
;O T
)$M BR
;O$M BR
) H
$IFNJDBMSFBDUJPOTUSBOTGPSNPOFTFUPGDIFNJDBMT
SFBDUBOUT
UPDPNQMFUFMZEJGGFSFOUDIFNJDBMT QSPEVDUT
8SJUJOHBOE#BMBODJOH$IFNJDBM&RVBUJPOT
5IF.BHJDPG$IFNJTUSZ
8BSN6Q
8BUFSNBZCFCSPLFOEPXOJOUPJUTDPNQPOFOUFMFNFOUT
PYZHFOBOEIZESPHFO
CZUIFBQQMJDBUJPOPGFMFDUSJD
DVSSFOU5IJTQSPDFTTJTDBMMFEFMFDUSPMZTJT
6TFZPVSLOPXMFEHFPGDIFNJDBMOPNFODMBUVSFUPXSJUFBOFRVBUJPOTIPXJOH
UIFQSPDFTTPDDVSSJOHJOUIFEJBHSBN #FTVSFUPJOEJDBUFIZESPHFOBOE
PYZHFOBTEJBUPNJDNPMFDVMFT
R[\JHQ
K\GURJHQ
LRQL]HG
ZDWHU $PVOUUIFUPUBMOVNCFSPGBUPNTPGIZESPHFOBOEPYZHFOCFGPSFBOEBGUFS
UIFDIBOHF.BLFBOZOFDFTTBSZDIBOHFTUPFOTVSFUIBUUIFTFBSFFRVBM
.BLFBOZOFDFTTBSZDIBOHFTUPJOEJDBUFUIFTUBUFTPGUIFTVCTUBODFTJOZPVS
FRVBUJPO
*ODMVEFBOZUIJOHFMTFZPVGFFMJTOFDFTTBSZUPIFMQZPVSFRVBUJPOGVMMZ
± EFTDSJCFXIBUJTIBQQFOJOHEVSJOHUIJTQSPDFTT
$IFNJTUSZJTUIFTUVEZPGNBUUFSBOEJUTDIBOHFT*OTFDUJPO
ZPVMFBSOFEIPXQIZTJDBM
$IFNJDBM3FBDUJPOT BOEDIFNJDBMDIBOHFTEJGGFS$IFNJDBMDIBOHFTBMXBZTQSPEVDFOFXTVCTUBODFTXJUI
3VO0VS8PSME OFXQSPQFSUJFTBOEUIFJSPXOVOJRVFDIFNJDBMGPSNVMBT4VDIDIBOHFTJOWPMWFUIF
CSFBLJOHBOEGPSNJOHPGDIFNJDBMCPOET5IFZBSFSFGFSSFEUPBTDIFNJDBMSFBDUJPOT5IF
QSPDFTTFTPGQIPUPTZOUIFTJTBOEBFSPCJDDFMMVMBSSFTQJSBUJPO
GPSFYBNQMF
JOWPMWFBTFSJFT
PGDIFNJDBMSFBDUJPOTUIBUQSPEVDFBOEVTFPYZHFO5IFTFSFBDUJPOTBSFUBLJOHQMBDFSJHIU
OPXJOPVSCPEJFTBOEJONPTUPGUIFMJWJOHUIJOHTJOPVSXPSME
"OPUIFSTFSJFTPGPYZHFOSFRVJSJOHDIFNJDBMSFBDUJPOTBSFOFDFTTBSZUPIFBUPVS
IPNFTBOENPWFPVSWFIJDMFTGSPNQMBDFUPQMBDF$IFNJDBMSFBDUJPOTJOWPMWJOHPYZHFO
DBOBMTPCFBQSPCMFNXIFOUIFNFUBMJONBOZIVNBONBEFPCKFDUTTQPOUBOFPVTMZ
CSFBLTEPXOJOBDIFNJDBMQSPDFTTDBMMFEDPSSPTJPO.PTUQFPQMFUBLFDIFNJDBMSFBDUJPOT
GPSHSBOUFEBTJGUIFZXFSFNBHJD*UJTJNQPSUBOUUPBQQSFDJBUFUIBUFWFSZXBLJOHNPNFOU
PGPVSMJWFT
UIFNBUUFSPGPVSXPSMEJTDPOUJOVBMMZVOEFSHPJOHBOFOEMFTTTFSJFTPG
DIFNJDBMSFBDUJPOT
8IFOZPVFNBJMPSUFYUNFTTBHFZPVSGSJFOET
ZPVQSPCBCMZVTFBCCSFWJBUJPOTPS
5IF6TFPG$IFNJDBM iUFYUTQFBLwUIBUNBLFTJUFBTJFSUPDPNNVOJDBUFRVJDLMZ BOEMFTTFYQFOTJWFMZ
*O
4IPSUIBOE NBUIFNBUJDT
FRVBUJPOTBSFPGUFOVTFEUPDPNNVOJDBUFPQFSBUJPOTJOWPMWJOHOVNCFST
$IFNJTUTVTFDIFNJDBMFRVBUJPOTUPDPOEFOTFBMBSHFBNPVOUPGJOGPSNBUJPOJOUPBTIPSU
FYQSFTTJPO
*O
+PTFQI1SJFTUMFZQFSGPSNFEBGBNPVTDIFNJDBMSFBDUJPOUIBUMFEUPUIF
EJTDPWFSZPGPYZHFO)JTTZOUIFTJTJOWPMWFEUIFIFBUJOHPGBEFFQSFEQPXEFSUPQSPEVDF
BTJMWFSMJRVJEBOEBDMFBSPEPVSMFTTHBT 'JHVSF
5IJTDIFNJDBMSFBDUJPODBOCF
SFQSFTFOUFECZUXPEJGGFSFOUUZQFTPGDIFNJDBMFRVBUJPOT
8PSEFRVBUJPO NFSDVSZ **
PYJEF¬NFSDVSZPYZHFO
'PSNVMBFRVBUJPO )H0 T
¬)H M
0 H
'PSNVMBFRVBUJPOTNBZTPNFUJNFTCFSFGFSSFEUPBTNPMFDVMBSFRVBUJPOT#PUIPG
UIFTFFRVBUJPOTJOEJDBUFBTUBSUJOHTVCTUBODFPSSFBDUBOUGPSNJOHOFXTVCTUBODFTPS
QSPEVDUT'PSNVMBFRVBUJPOTNBZJODMVEFJUBMJDJ[FEMFUUFSTUPJOEJDBUFUIFQIZTJDBMTUBUF
PGUIFSFBDUBOUTBOEQSPEVDUTTPMJE T
MJRVJE M
PSHBT H
5IFTZNCPM BR
TUBOETGPS
BRVFPVT
NFBOJOHUIFTVCTUBODFJTEJTTPMWFEJOXBUFS
TPMJENFSDVSZ **
PYJEF
PYZHFOHBT
MJRVJENFSDVSZ
3FBDUBOUT 1SPEVDUT
'JHVSF )FBUJOHTPMJENFSDVSZ **
PYJEFSFTVMUTJOUIFGPSNBUJPOPGMJRVJENFSDVSZBOEPYZHFOHBT
:PVDBOUFMMUIBUBDIFNJDBMSFBDUJPOIBTPDDVSSFECZMPPLJOHGPSFWJEFODFPG
DIFNJDBMDIBOHF4PNFFYBNQMFTPGTVDIFWJEFODFJODMVEF
t OPUJDFBCMFBCTPSQUJPOPSSFMFBTFPGIFBU PSTPNFUJNFTMJHIU
t BDPMPVSDIBOHF
t FWPMVUJPOPGBHBT CVCCMFTNBZCFWJTJCMF
t GPSNBUJPOPGBTPMJEGSPNUXPTPMVUJPOT4VDIBTPMJEJTDBMMFEBQSFDJQJUBUF
2VJDL$IFDL
-JTUUISFFQJFDFTPGFWJEFODFPGDIFNJDBMDIBOHFJOUIFEFDPNQPTJUJPOPGNFSDVSZ **
PYJEF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$POWFSUUIFGPMMPXJOHGSPNBXPSEFRVBUJPOUPBGPSNVMBFRVBUJPO
$BMDJVNPYJEFQPXEFSJTDPNCJOFEXJUIXBUFSUPGPSNDBMDJVNIZESPYJEFTPMJE
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$POWFSUUIFGPMMPXJOHGSPNBGPSNVMBFRVBUJPOUPBXPSEFRVBUJPO
)$0 BR
¬$0 H
)0 M
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
)JTUPSJDBMFWJEFODFDPOOFDUT+PTFQI1SJFTUMFZTFYQFSJNFOUTXJUIPYZHFOXJUIBOPUIFS
#BMBODJOH$IFNJDBM GBNPVTDIFNJTU
"OUPJOF-BWPJTJFS-BWPJTJFSTFYQFSJNFOUTXFSFNPSFRVBOUJUBUJWF
&RVBUJPOT UIBOUIPTFPG1SJFTUMFZ5IBUJT
-BWPJTJFSMJLFEUPNFBTVSFUIFWPMVNFTBOENBTTFTPG
UIFDIFNJDBMTIFTUVEJFE-BWPJTJFSJTHFOFSBMMZDSFEJUFEXJUIGPSNVMBUJOHUIFMBXPG
DPOTFSWBUJPOPGNBTT5IFMBXTUBUFTUIBUUIFNBTTCFGPSFBOEBGUFSBDIFNJDBMSFBDUJPO
PDDVSTSFNBJOTDPOTUBOU1SJFTUMFZBOE-BWPJTJFSXFSFCPUISBEJDBMUIJOLFSTGPSUIFUJNF
UIFZMJWFEJO&OHMJTINBO1SJFTUMFZTTVQQPSUPGUIF'SFODI3FWPMVUJPOJTUTMFEUPIJT
QFSTFDVUJPO
BOEIFFWFOUVBMMZIBEUPGMFFGSPN&VSPQFBMUPHFUIFS)FMJWFEUIFMBTUPGIJT
EBZTJO1FOOTZMWBOJBJOUIF6OJUFE4UBUFT-BWPJTJFSTQSPCMFNTXFSFFWFONPSFTFWFSFBT
IFFWFOUVBMMZMPTUIJTIFBEUPUIFHVJMMPUJOFBUUIFIFJHIUPGUIF'SFODI3FWPMVUJPO
"CSJFGFYBNJOBUJPOPGUIFFRVBUJPOGPSUIFEFDPNQPTJUJPOPGNFSDVSZ **
PYJEF
)H0 T
¬)H M
0 H
TIPXTUIBUJUEPFTOPUPCFZUIFMBXPGDPOTFSWBUJPOPGNBTT
5IFSFBDUBOU
)H0DPOUBJOTPOFMFTTPYZHFOBUPNUIBOUIFQSPEVDUT
)HBOE0*GUIFTF
BUPNTDPVMETPNFIPXCFQMBDFEPOBCBMBODF
JUXPVMECFFWJEFOUUIBUUIFSFBDUBOU
XFJHITMFTTUIBOUIFQSPEVDUT 'JHVSF
5PTIPXUIBUUIFNBTTCFGPSFBOEBGUFSB
DIFNJDBMSFBDUJPOPDDVSTSFNBJOTDPOTUBOU
UIFGPSNVMBFRVBUJPOIBTUPCFCBMBODFE
+J
2
+J
2 2
'JHVSF5IFSFBDUBOUJOUIJTSFBDUJPOXFJHITMFTTUIBOUIFQSPEVDUT
#BMBODJOHBDIFNJDBMFRVBUJPOSFRVJSFTUIFQMBDFNFOUPGDPFGGJDJFOUTJOGSPOUPG
SFBDUBOUBOEPSQSPEVDUTQFDJFT$PFGGJDJFOUTBSFOVNCFSTUIBUNVMUJQMZUIFFOUJSF
DIFNJDBMTQFDJFTUIBUGPMMPXTUIFN5IFTFOVNCFSTFOTVSFUIBUUIFOVNCFSPGBUPNTPG
FBDILJOEPOUIFSFBDUBOUTJEFJTFRVBMUPUIPTFPOUIFQSPEVDUTJEFPGUIFFRVBUJPO
*UJTDSJUJDBMUPSFNFNCFSCBMBODJOHNVTUBMXBZTJOWPMWFUIFQMBDFNFOUPG
DPFGGJDJFOUTBOEOFWFSUIFDIBOHJOHPGTVCTDSJQUT"MUFSJOHUIFTVCTDSJQUTXJMMHJWFBO
JODPSSFDUGPSNVMBGPSBTVCTUBODF1MBDJOHBDPFGGJDJFOUJOGSPOUPGUIFSFBDUBOU)H0JTB
TUBSU
CVUUIFFRVBUJPOJTTUJMMOPUCBMBODFE
)H0 T
)H M
0 H
5IFCBMBODJOHPG
UIFPYZHFOIBTSFTVMUFEJOBOJNCBMBODFPGUIFNFSDVSZ 'JHVSF
+J
+J +J 22
2 2
'JHVSF "EEJOHBDPFGGJDJFOUUPPOFTJEFPGUIFFRVBUJPONBZOPUCFFOPVHIUPCBMBODFJU
1MBDFNFOUPGBDPFGGJDJFOUJOGSPOUPGUIFNFSDVSZXJMMGJOBMMZCBMBODFUIFFOUJSF
FRVBUJPO
)H0 T
¬)H M
0 H
#ZDPOWFOUJPO
BTQBDFJTQMBDFECFUXFFOUIF
DPFGGJDJFOUBOEUIFTQFDJFTJUNVMUJQMJFT*UJTBMXBZTBHPPEQSBDUJDFUPDIFDLUPNBLFTVSF
UIBUZPVIBWFBDDPNQMJTIFEZPVSHPBM 5BCMF
5BCMF &RVBUJPO#BMBODJOH$IFDL
+J +J +J +J
2 2 2 2
'JHVSF 5IJTSFBDUJPOSFRVJSFEDPFGGJDJFOUTPOCPUITJEFTPGUIFFRVBUJPOUPCBMBODFJU
2VJDL$IFDL
$JSDMFUIFMFUUFSPGUIFQSPQFSMZCBMBODFEFRVBUJPOT
B
/B T
$M H
¬/B$M T
C
"H/0 BR
,#S BR
¬"H#S T
,/0 BR
D
)0 M
4J$M M
¬4J0 T
)$M H
E
$) H
0 H
¬$0 H
)0 M
F
-J0) BR
'F *0
BR
¬'F 0)
T
-J*0 BR
0GUFOTUVEFOUTCBMBODFFRVBUJPOTCZTJNQMZBUUBDLJOHFBDIBUPNJOUVSO
NPWJOHCBDL
,FFQJOH:PVS
BOEGPSUIXJUIQFODJMBOEFSBTFSVOUJMUIFZBDDPNQMJTIUIFJSPCKFDUJWF(JWFOFOPVHI
#BMBODF)FMQGVM UJNF
NPTUFRVBUJPOTDBOFWFOUVBMMZCFCBMBODFEUIJTXBZ)PXFWFS
UIFKPCDBOCFNBEF
)JOUT NVDIFBTJFSJGZPVGPMMPXBHPPEQMBOPGBUUBDL,FFQUIFGPMMPXJOHIJOUTJONJOEXIFO
BUUFNQUJOHUPCBMBODFBOFRVBUJPO
t #FHJOCZCBMBODJOHBUPNTUIBUBQQFBSJOPOMZPOFQMBDFPOFBDITJEFPGUIFFRVBUJPO
"UPNTUIBUBQQFBSJOUPPNBOZQMBDFTXJMMCFNPSFEJGGJDVMUUPCBMBODFBOETIPVME
BMXBZTCFMFGUVOUJMMBTU0YZHFOBOEIZESPHFOPGUFOBQQFBSJONVMUJQMFQMBDFT
t #BMBODFBUPNTUIBUPDDVSJOFMFNFOUBMGPSNMBTU5IJTTJNQMZNFBOTBUPNTUIBUBSFOPU
HSPVQFEXJUIBOZPUIFSUZQFPGBUPN&YBNQMFTJODMVEFNFUBMTTVDIBT;O
OPONFUBMT
TVDIBT1PSEJBUPNJDHBTFTTVDIBT)
0
/PSBOZIBMPHFO
t #BMBODFQPMZBUPNJDJPOTTVDIBTOJUSBUFPSTVMQIBUFBTBHSPVQXIFOFWFSQPTTJCMF
t 0ODFBDPFGGJDJFOUIBTCFFOQMBDFEJOGSPOUPGBNPMFDVMFPSGPSNVMBVOJU
GJOJTI
CBMBODJOHUIFSFTUPGUIFBUPNTJOUIBUTQFDJFTCFGPSFNPWJOHPO*OPUIFSXPSET
MFU
ZPVSDPFGGJDJFOUTMFBEZPVUISPVHIUIFFRVBUJPO
t 8IFOCBMBODJOHXPSEFRVBUJPOT
CFHJOCZNBLJOHDFSUBJOBMMGPSNVMBTBSFDPSSFDU0OF
GPSNVMBFSSPSXJMMDBVTFBTFRVFODFPGFSSPSTMFBEJOHUPEJTBTUFS
t *UJTBMXBZTBHPPEJEFBUPQFSGPSNBDIFDLTVDIBTUIFPOFTIPXOJO5BCMFBCPWF
5IJTJTQBSUJDVMBSMZJNQPSUBOUXJUIMPOHFS
NPSFEJGGJDVMUFRVBUJPOT
4BNQMF1SPCMFN#BMBODJOH'PSNVMB&RVBUJPOTo*OUSPEVDUPSZ
#B T
"M /0
BR
¬#B /0
BR
"M T
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
#BSJVNBOEBMVNJOVNNVTUCFMFGUVOUJMMBTUBT
CPUIBQQFBSJOFMFNFOUBMGPSN
5IFOJUSBUFJPONBZCFCBMBODFEBTBHSPVQ
BTJUJTUIFPOMZBHHSFHBUJPOPGOJUSPHFOBOE
PYZHFOJOUIFFRVBUJPO5IFXBZTFWFSBMBUPNT
BSFDPNCJOFEJOBOFRVBUJPOJTDBMMFEUIFJS
BHHSFHBUJPO
/PXJUJTTJNQMZBNBUUFSPGCBMBODJOHUIF
FMFNFOUT"TUIFDPFGGJDJFOUJTGJSTU
ZPVDPVME #B"M /0
¬#B /0
"M
CBMBODFBMVNJOVNOFYU
#FTVSFUPDPNQMFUFUIFQSPDFTTCZDIFDLJOHUIF
UPUBMOVNCFSPGCBSJVN
BMVNJOVN
OJUSPHFO
BOE
PYZHFOBUPNTPOFBDITJEF
4BNQMF1SPCMFN#BMBODJOH'PSNVMB&RVBUJPOT"EWBODFE
/B0) BR
$S0 T
0 H
¬/B$S0 BR
)0 M
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
-FBWFPYZHFOVOUJMMBTUBTJUPDDVSTJOFWFSZ
TQFDJFTJOUIFFRVBUJPOBOEBQQFBSTJO
FMFNFOUBMGPSN
:PVDBOOPUCBMBODFIZESPYJEFBOEDISPNBUFBT
HSPVQTCFDBVTFUIFZFBDIBQQFBSPOPOMZPOF
TJEFPGUIFFRVBUJPO /B0)$S00¬
/B$S0)0
#FHJOXJUITPEJVN
BTJUJTUIFGJSTUBUPNUIBUIBT
OPUCFFOMFGUVOUJMMBTU5IFSFBSFUXPTPEJVNT
POUIFSFBDUBOUTJEF
TPZPVOFFEBDPFGGJDJFOUPG
POUIFQSPEVDUTJEF
5IFDPFGGJDJFOUJOGSPOUPGTPEJVNMFBETZPV
UPCBMBODFIZESPHFOOFYU SFNFNCFS
PYZHFO
XJMMCFCBMBODFEMBTU
"TIZESPHFOJTBMSFBEZ /B0)$S00¬
CBMBODFE
ZPVNBZQSPDFFEUPDISPNJVN
5IFBEWBOUBHFPGCBMBODJOHJOQFODJMCFDPNFT /B$S0)0
DMFBS
BTUIFTPEJVNNVTUOPXCFSFCBMBODFE
BMPOHXJUIUIFIZESPHFO /B0)$S00¬
/B$S0)0
"DBSFGVMDPVOUPGUIFPYZHFOBUPNTJOEJDBUFT
UIFSFBSFPOUIFSFBDUBOUTJEFBOEJOUIF
QSPEVDUT5IFCBMBODFDBOCFGJOJTIFEFBTJMZ /B0)$S00¬
CZQMBDJOHBDPFGGJDJFOUPGPSJOGSPOU
PGUIFFMFNFOUBMPYZHFONPMFDVMF&MJNJOBUF /B$S0)0
UIFGSBDUJPOCZNVMUJQMZJOHBMMDPFGGJDJFOUTCZB
DPNNPOWBMVF
1SBDUJDF1SPCMFNT#BMBODJOH'PSNVMB&RVBUJPOT
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFUPDIFDLUIFCBMBODJOHPGUIFTBNQMFFRVBUJPOBCPWF
#BMBODFFBDIPGUIFGPMMPXJOHVTJOHUIFTNBMMFTUQPTTJCMFXIPMFOVNCFSDPFGGJDJFOUT
B
"M T
)40 BR
¬"M 40
BR
) H
C
.H/ T
)0 M
¬.H 0)
T
/) H
D
/) H
0 H
¬)0 M
/0 H
4BNQMF1SPCMFN8SJUJOH#BMBODFE'PSNVMB&RVBUJPOTGSPN8PSE&RVBUJPOT
#VUBOFHBTCVSOTJOPYZHFOUPQSPEVDFDBSCPOEJPYJEFBOEXBUFSWBQPVS
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
.BLFTVSFUIFGPSNVMBTBSFDPSSFDU $)0¬$0)0
-FBWFPYZHFOVOUJMMBTUBTJUBQQFBST
UXJDFPOUIFQSPEVDUTJEFBOEJTJO
FMFNFOUBMGPSNPOUIFSFBDUBOUTJEF
#BMBODFDBSCPOGJSTU
GPMMPXFECZ $)0¬$0)0
IZESPHFO
%POUGPSHFUUIBUPYZHFOJTEJBUPNJD
6TFBGSBDUJPOJOJUJBMMZGPSPYZHFOBT $)0¬$0)0
UIFSFBSFPYZHFOBUPNTPOUIF
QSPEVDUTJEF*OTFSUPSGPSUIF
PYZHFOHBT
#VUBOFJTBGPVSDBSCPOIZESPDBSCPO
XIPTFGPSNVMBNJHIUCFTUCF $) H
0 H
¬$0 H
)0 H
EFUFSNJOFECZESBXJOHJUTCPOEJOH
BSSBOHFNFOU
1SBDUJDF1SPCMFNT8SJUJOH#BMBODFE'PSNVMB&RVBUJPOTGSPN8PSE&RVBUJPOT
8SJUFCBMBODFEFRVBUJPOTGPSFBDIPGUIFGPMMPXJOH
VTJOHUIFTNBMMFTUQPTTJCMFXIPMFOVNCFSDPFGGJDJFOUT
*ODMVEFBQQSPQSJBUFQIBTFJOEJDBUPST
"RVFPVTTPMVUJPOTPGBNNPOJVNQIPTQIJEFBOEMFBE **
CSPNBUFSFBDUUPHJWFBQSFDJQJUBUFPGMFBE **
QIPTQIJEFBOEBRVFPVTBNNPOJVNCSPNBUF
"DUJWJUZ#VJMEJOHB#BMBODFE&RVBUJPO
2VFTUJPO
)PXDBOZPVSFQSFTFOUUIFDIFNJDBMSFBDUJPOCFUXFFOOJUSPHFOEJPYJEFHBTBOEXBUFSUPGPSNOJUSJDBDJEBOE
OJUSPHFONPOPYJEF
.BUFSJBMT
:PVNBZVTFBOZPGUIFGPMMPXJOHNBUFSJBMT
t BTFSJFTPGDPJOTPGEJGGFSFOUTJ[FTSFQSFTFOUJOHOJUSPHFO
PYZHFO
BOEIZESPHFOBUPNT
t NPEFMMJOHDMBZJOEJGGFSFOUDPMPVSTBOETJ[FTSFQSFTFOUJOHUIFSFRVJSFEBUPNT
t BDIFNJDBMNPEFMLJU
t BTFSJFTPGESBXJOHTVTJOHEJGGFSFOUDPMPVSTBOETJ[FTPGJNBHFTUPSFQSFTFOUUIFSFRVJSFEBUPNT
1SPDFEVSF
6TFUIFNBUFSJBMTZPVWFTFMFDUFEUPCVJMEBNPEFMPGUIFCBMBODFEFRVBUJPOUIBUSFQSFTFOUTUIFSFBDUJPOJOUIF
RVFTUJPO
$PNQBSFZPVSNPEFMXJUINPEFMTEPOFCZPOFPSNPSFPGZPVSDMBTTNBUFT
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
4LFUDIZPVSNPEFMJOUIFTQBDFQSPWJEFE
.BLFBUBCMFUPDIFDLUIFCBMBODJOHJOZPVSNPEFMFRVBUJPO
3FWJFX2VFTUJPOT
4UBUFUXPFYBNQMFTPGDIFNJDBMDIBOHFGSPNFWFSZEBZMJGF8IBUFWJEFODFJOEJDBUFTUIBUUIFTFBSFDIFNJDBM
DIBOHFT
8IBUDIFNJDBMMBXSFRVJSFTVTUPCBMBODFDIFNJDBMFRVBUJPOT
8IPXBTSFTQPOTJCMFGPSGPSNVMBUJOHUIJTMBX
8SJUFBXPSEFRVBUJPOGPSFBDIGPSNVMBFRVBUJPOCFMPX
B
$ T
0 H
¬$0 H
C
$) H
0 H
¬$0 H
)0 H
D
$M H
,* T
¬* T
,$M T
E
)$M BR
/B0) T
¬/B$M BR
)0 M
F
,' T
¬, T
' H
B
$E'/B#S¬$E#S/B'
C
$S'¬$S'
D
$B)0¬$B 0)
)
E
#J /0
/B4¬#J4/B/0
F
$)0)0¬$0)0
G
74¬74
H
-J/0-J¬-J0/
I
$B 10
)40¬$B40)10
J
1)0¬10)0
K
#B"H10¬#B 10
"H
L
$B $M0
¬$B$M0
M
$)00¬$0)0
N
$B$)0¬$B 0)
$)
O
/)#S#B0¬/)#B#S)0
P
-J"M)#'¬-J'"M'#)
C
1IPTQIPSJDBDJEJTOFVUSBMJ[FEXJUICBSJVNIZESPYJEFUPQSPEVDFBQSFDJQJUBUFPGCBSJVNQIPTQIBUFJOXBUFS
D
/JUSPHFOHBTSFBDUTXJUIMFBE **
PYJEFQPXEFSUPZJFMEMFBE **
OJUSJEFBOEPYZHFOHBT
E
9FOPOIFYBGMVPSJEFDSZTUBMTSFBDUXJUIXBUFSUPQSPEVDFYFOPOUSJPYJEFQPXEFSBOEIZESPGMVPSJDBDJE
F
"MVNJOVNDBSCJEFJTSFBDUFEXJUIXBUFSJOUIFTZOUIFTJTPGNFUIBOFHBT"MVNJOVNIZESPYJEFQSFDJQJUBUFJT
BMTPGPSNFE
G
1MBOUTQSPEVDFUIFTJNQMFTVHBS$)0BOEPYZHFOHBTGSPNDBSCPOEJPYJEFBOEXBUFSEVSJOHQIPUPTZOUIFTJT
H
"NNPOJBHBT /)
JTGPSNFEBMPOHXJUIBQSFDJQJUBUFPGNBHOFTJVNIZESPYJEFGSPNUIFSFBDUJPOPG
NBHOFTJVNOJUSJEFQPXEFSXJUIXBUFS
I
4USPOHIFBUJOHPGDPQQFS **
OJUSBUFUSJIZESBUFQSPEVDFTDPQQFS **
PYJEF
OJUSPHFOEJPYJEF
PYZHFOHBT
BOE
XBUFS
#BMBODJOH#POLFST4PNFFRVBUJPOTBSFFYUSFNFMZEJGGJDVMUUPCBMBODFFWFOXJUIUIFBQQMJDBUJPOPGUIFCBMBODJOH
IJOUT-BUFSPOJOZPVSDIFNJTUSZDBSFFS
ZPVXJMMMFBSOUPCBMBODFTPNFFRVBUJPOTVTJOHUIFDPODFQUTPGPYJEBUJPO
BOESFEVDUJPO5IJTXJMMCFBNBKPSTUSFTTSFEVDFSXIFOJUDPNFTUPCBMBODJOH*OUIFNFBOUJNF
USZUPCBMBODFB
GFXPGUIFTFFYIBVTUFSFRVBUJPOT
B
"H)/0¬/0"H/0)0
C
"M/B0))0¬/B"M 0)
)
D
)/0;O¬;O /0
)0/)/0
E
)0"T)$M0¬)"T0)$M0
F
)40)0,.O0¬.O400)0,40
)JOU:PVNBZXBOUUPDPNFCBDLUPUIFTFPODFZPVWFGJOJTIFETFDUJPO
$MBTTJGZJOH$IFNJDBM$IBOHFTBOE1SFEJDUJOH1SPEVDUT
8BSN6Q
3FBDUJPO5ZQF 3FBDUBOUT 1SPEVDUT
4ZOUIFTJT DPNCJOBUJPO
UXPTVCTUBODFT POFTVCTUBODF
%FDPNQPTJUJPO POFTVCTUBODF UXPTVCTUBODFT
4JOHMFSFQMBDFNFOU FMFNFOUDPNQPVOE OFXFMFNFOUDPNQPVOE
%PVCMFSFQMBDFNFOU UXPDPNQPVOET UXPOFXDPNQPVOET
/FVUSBMJ[BUJPO BDJECBTF TBMUXBUFS
$PNCVTUJPO PSHBOJDDPNQPVOEPYZHFO DBSCPOEJPYJEFXBUFS
#BMBODFUIFGPMMPXJOHFRVBUJPOT5IFOVTFUIFUBCMFBCPWFUPDMBTTJGZFBDIBTPOFPGUIFNBKPSSFBDUJPOUZQFT
MJTUFE
/B T
)0 M
¬/B0) BR
) H
-J0 T
)0 M
¬-J0) BR
$) M
0 H
¬$0 H
)0 H
)$M BR
4S 0)
BR
¬4S$M BR
)0 M
"M#S T
¬"M T
#S M
4ZOUIFTJT
"TZOUIFTJT PSDPNCJOBUJPO
SFBDUJPOJOWPMWFTUXPPSNPSFTJNQMFTVCTUBODFT
$PNCJOBUJPO
FMFNFOUTPSDPNQPVOET
DPNCJOJOHUPGPSNPOFNPSFDPNQMFYTVCTUBODF
3FBDUJPOT
6TVBMMZTZOUIFTJTSFBDUJPOTBSFBDDPNQBOJFECZUIFSFMFBTFPGBTJHOJGJDBOUBNPVOU
PGFOFSHZJOUIFGPSNPGIFBUBOEPSMJHIU5IBUJTUIFZBSFFYPUIFSNJD5IFQSFGJYiFYPw
NFBOTPVUTJEF
XIJMFiUIFSNPwSFGFSTUPIFBU*UTIPVMECFOPUFE
IPXFWFS
UIBUTZOUIFTJT
SFBDUJPOTTPNFUJNFTSFRVJSFBTNBMMBNPVOUPGiTUBSUVQwFOFSHZUPCFHJO5IJTTUBSUVQ
FOFSHZJTLOPXOBTBDUJWBUJPOFOFSHZ
'JHVSF "DUJWBUJPOFOFSHZJTSFRVJSFEGPSCPUIMJHIUJOHBOECVSOJOHUIFNBUDI
"OFYBNQMFPGBDUJWBUJPOFOFSHZJTTIPXOJO'JHVSF5IFGSJDUJPOJOTUSJLJOH
BNBUDIBHBJOTUBSPVHITVSGBDFQSPWJEFTBDUJWBUJPOFOFSHZGPSUIFWFSZFYPUIFSNJD
SFBDUJPOCFUXFFOUIFSFEQIPTQIPSVTPOUIFNBUDIIFBEBOEUIFPYZHFOHBTJOUIFBJS
BSPVOEJU5IFQSPEVDUPGUIJTNBUDIMJHIUJOHSFBDUJPOJTUIFQPPGPGBXIJUFHBTFPVTPYJEF
PGQIPTQIPSVT5IFSFBDUJPOJT1 T
0 H
¬10 H
FOFSHZ5IJTFYPUIFSNJD
SFBDUJPOJOUVSOQSPWJEFTUIFBDUJWBUJPOFOFSHZGPSBTFDPOESFBDUJPOJOWPMWJOHUIF
DPNCVTUJPOPGUIFXPPEPSQBQFSPGUIFNBUDITUJDL5IFDPNCVTUJPOSFBDUJPOJT
PG
DPVSTF
BMTPFYPUIFSNJD
4ZOUIFTJTSFBDUJPOTNBZJOWPMWFUIFDPNCJOBUJPOPGUXPFMFNFOUTUPGPSNBTJNQMF
CJOBSZDPNQPVOE)BMJEFTBOEPYJEFTBSFGPSNFEJOUIJTXBZ
)BMJEFFYBNQMF #B T
$M H
¬#B$M T
0YJEFFYBNQMF 4O T
0 H
¬4O0 T
4PNFTZOUIFTJTSFBDUJPOTJOWPMWFUIFDPNCJOBUJPOPGUXPDPNQPVOETUPGPSN
BNPSFDPNQMFYDPNQPVOE5IFNPTUDPNNPOSFBDUJPOTPGUIJTUZQFJOWPMWFPYJEFT
PGNFUBMTPSOPONFUBMTBOEXBUFS8IFOBOPONFUBMPYJEFDPNCJOFTXJUIXBUFS
UIFQSPEVDUJTBMXBZTBOBDJE5IJTUZQFPGSFBDUJPOPDDVSTJOUIFBUNPTQIFSFBOEJT
SFTQPOTJCMFGPSUIFGPSNBUJPOPGBDJEQSFDJQJUBUJPO5IFOPONFUBMPYJEFJTTPNFUJNFT
DBMMFEBOBDJEJDPYJEFPSBOBDJEBOIZESJEF4VMQIVSUSJPYJEFGSPNGBDUPSZFYIBVTUSFBDUT
XJUIXBUFSJOUIFBUNPTQIFSFUPGPSNTVMQIVSJDBDJEBTGPMMPXT
40 H
)0 M
¬)40 BR
5IJTUIFOGBMMTUP&BSUITTVSGBDFJOUIFGPSNPGBDJEQSFDJQJUBUJPO
XIJDIJTIBSNGVM
UPUIFOBUVSBMFOWJSPONFOUBOEUPPCKFDUTXJUINBSCMFBOENFUBMTVSGBDFTJOPVSCVJMU
FOWJSPONFOU
.FUBMPYJEFTSFBDUXJUIXBUFSUPGPSNCBTFT5IFNFUBMPYJEFJTTPNFUJNFTDBMMFEB
CBTJDPYJEFPSBCBTJDBOIZESJEF8IFOBNFUBMPYJEFSFBDUTXJUIBOPONFUBMPYJEF
UIF
QSPEVDUJTBDPNQMFYPSUFSOBSZTBMU&YBNQMFTPGUIFTFUXPSFBDUJPOUZQFTBSF
&YBNQMFPGBNFUBMPYJEFSFBDUJOHXJUIXBUFS,0 T
)0 M
¬,0) BR
&YBNQMFPGBNFUBMPYJEFSFBDUJOHXJUIBOPONFUBMPYJEF$B0 T
$0 H
¬$B$0 T
%FDPNQPTJUJPO "EFDPNQPTJUJPOSFBDUJPOJOWPMWFTBDPNQMFYDPNQPVOECFJOHCSPLFOEPXOPS
3FBDUJPOT EFDPNQPTFEJOUPUXPPSNPSFTJNQMFSTVCTUBODFT FMFNFOUTPSDPNQPVOET
%FDPNQPTJUJPOSFBDUJPOTBSFSFBMMZKVTUUIFPQQPTJUFPGTZOUIFTJTSFBDUJPOT.PTU
EFDPNQPTJUJPOSFBDUJPOTSFRVJSFBDPOUJOVPVTTPVSDFPGFOFSHZ5IJTFOFSHZJTVTFEUP
CSFBLUIFCPOETCFUXFFOUIFFMFNFOUTPGUIFTUBSUJOHNBUFSJBM3FBDUJPOTUIBUBCTPSC
NPSFFOFSHZUPCSFBLCPOETUIBOUIFZSFMFBTFEVSJOHCPOEGPSNBUJPOBSFTBJEUPCF
FOEPUIFSNJD5IFQSFGJYiFOEPwNFBOTJOTJEFBOEiUIFSNPwJTGSPNUIF(SFFLGPSIFBU
%FDPNQPTJUJPOSFBDUJPOTBSFDPNNPOMZVTFEJOUIFNJOJOHJOEVTUSZJO#SJUJTI
$PMVNCJBUPTFQBSBUFNFUBMTGSPNUIFJSPSFT'PSFYBNQMF
BMVNJOVNQSPEVDUJPOPDDVST
XIFOFMFDUSJDDVSSFOUJTQBTTFEUISPVHINPMUFOBMVNJOVNPYJEFPSCBVYJUFPSF
"M0 M
¬"M T
0 H
$IBSMFT.BSUJO)BMMEFWFMPQFEUIJTFMFDUSPMZTJTQSPDFTTJO
)BMMXBTBZFBSPMEVOJWFSTJUZTUVEFOUBUUIFUJNF#FGPSFUIFEFWFMPQNFOUPGUIF
)BMMDFMM
QVSFBMVNJOVNXBTWFSZSBSFBOEJUXBTXPSUIOFBSMZBQPVOE
JUDSKLWH
DQRGHV
PROWHQ $O2
PROWHQ
DOXPLQXP
FDUERQOLQHG
LURQ
'JHVSF 5IF)BMMDFMMQSPEVDFTBMVNJOVNNFUBMBOEPYZHFOHBTGSPNNFMUFECBVYJUFPSF
4PNFEFDPNQPTJUJPOSFBDUJPOTGPSNTJNQMFDPNQPVOETJOTUFBEPGFMFNFOUT5IFTF
SFBDUJPOTHFOFSBMMZJOWPMWFPOFPGUIFGPMMPXJOHSFBDUJPOT
t BDJETEFDPNQPTJOHUPGPSNXBUFSBOEOPONFUBMPYJEFT
t CBTFTEFDPNQPTJOHUPGPSNNFUBMPYJEFTBOEXBUFS
t UFSOBSZTBMUTEFDPNQPTJOHUPGPSNPYJEFTPGNFUBMTBOEOPONFUBMT
&YBNQMFTPGFBDIPGUIFTFUZQFTPGSFBDUJPOJODMVEF
"DJEEFDPNQPTJUJPO)40 BR
¬)0 M
40 H
#BTFEFDPNQPTJUJPO#B 0)
T
¬#B0 T
)0 M
4BMUEFDPNQPTJUJPO'F 40
T
¬'F0 T
40 H
5IFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOWBSJPVTUZQFTPGTZOUIFTJTBOEEFDPNQPTJUJPOSFBDUJPOT
BSFTVNNBSJ[FEJO5BCMF
5BCMF 3FMBUJPOTIJQTCFUXFFO4ZOUIFTJTBOE%FDPNQPTJUJPO3FBDUJPOT
3FBDUJPO%JSFDUJPO
/PONFUBM0YJEF8BUFS 4ZOUIFTJT¬ "DJE
%FDPNQPTJUJPO
.FUBM0YJEF8BUFS 4ZOUIFTJT¬ #BTF
%FDPNQPTJUJPO
/PONFUBM0YJEF.FUBM0YJEF 4ZOUIFTJT¬ $PNQMFY 5FSOBSZ
4BMU
%FDPNQPTJUJPO
.FUBMBOE/PONFUBM&MFNFOUT 4ZOUIFTJT¬ 4JNQMF #JOBSZ
4BMU
%FDPNQPTJUJPO
$PNCVTUJPOSFBDUJPOTBSFFYPUIFSNJDBOESFMFBTFBTJHOJGJDBOUBNPVOUPGFOFSHZ
JOUIFGPSNPGIFBU
TPNFUJNFTMJHIU
BOEFWFOTPVOE
EFQFOEJOHPOUIFDPOEJUJPOT
(FOFSBMMZUIFDPNCVTUJPOJTSBQJEBOEJOWPMWFTUIFCVSOJOHPGBOPSHBOJDDPNQPVOE
JOBUNPTQIFSJDPYZHFO6OEFSUIFTFDPOEJUJPOT
XBUFSXJMMCFSFMFBTFEBTWBQPVS5IF
DPNCVTUJPOPGBWBSJFUZPGIZESPDBSCPOTTVDIBTQSPQBOF
GVFMPJM
BOEOBUVSBMHBT
QSPWJEFTNPTUPGUIFFOFSHZGPSPVSIPNFT5IFGPMMPXJOHDPNCVTUJPOPGPDUBOFJO
HBTPMJOFQSPWJEFTUIFFOFSHZUPNPWFNPTUPGPVSWFIJDMFT
$) M
0 H
¬$0 H
)0 H
$)0 T
0 H
¬$0 H
)0 M
2VJDL$IFDL
#BMBODFFBDIPGUIFGPMMPXJOHSFBDUJPOTBOEDMBTTJGZUIFNBTTZOUIFTJT
EFDPNQPTJUJPOPSDPNCVTUJPO
10 H
)0 M
¬)10 BR
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$) H
0 H
¬$0 H
)0 H
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
)$0 BR
¬)0 M
$0 H
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
3FBDUJPO
$MBTTJGZUIFSFBDUJPOCBTFEPOUIFSFBDUBOUT
QSPWJEFE"DBSCPIZESBUFSFBDUTXJUIPYZHFO
TPUIJTNVTUCFBDPNCVTUJPOSFBDUJPO $)0) M
0 H
¬$0 H
)0 M
"MMDPNCVTUJPOSFBDUJPOTGPSN$0BOE
XBUFS
3FBDUJPO
3FBDUJPOJTDPNCJOJOHBOPONFUBMPYJEF
XJUIXBUFS5IJTNVTUCFBDPNCJOBUJPO
SFBDUJPOUPGPSNBOBDJE
%FUFSNJOFUIFDPSSFDUGPSNVMBGPSUIFBDJE
CZDPNCJOJOHUIF)JPOXJUIBOPYZBOJPOPG
CPSPO
#0 T
)0 M
¬)#0 BR
5PEFUFSNJOFUIFPYZBOJPOPGCPSPO
DBMDVMBUFUIFPYJEBUJPOOVNCFS DIBSHF
PO
CPSPOJOUIF#0"TPYJEFJTo
CPSPONVTU
CF5IJTJOEJDBUFTUIBUCPSBUF
#0o
JTUIF
PYZBOJPOJOUIFBDJE
#0 T
)0 M
¬)#0 BR
#BMBODFUIFFRVBUJPO
3FBDUJPO
3FBDUJPOIBTPOMZPOFSFBDUBOUTPJUNVTU
CFBEFDPNQPTJUJPOSFBDUJPO
PYJEFIBTUPCFBOPYJEFPGUIFNFUBMJOUIF
CBTF"TUIJTJTTDBOEJVN
UIFQSPEVDUTIBWF
UPCFTDBOEJVNPYJEFBOEXBUFS
4D 0)
T
¬4D0 T
)0 M
#BMBODFUIFFRVBUJPO
1SBDUJDF1SPCMFNT1SFEJDUJOH1SPEVDUTPG3FBDUJPOT
'JSTUDMBTTJGZUIFFRVBUJPOT
UIFOEFUFSNJOFUIFQSPEVDUTBOEXSJUFBCBMBODFEGPSNVMBFRVBUJPOGPSFBDIPGUIF
GPMMPXJOH
'F0 T
¬ $MBTT@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$)0) M
0 H
¬ $MBTT@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"H0 T
)0 M
¬ $MBTT@@@@@@@@@@@@@@@@@@
1C 0)
T
¬ $MBTT@@@@@@@@@@@@@@@@@@
t NFUBMSFQMBDFNFOU, T
$V /0
BR
¬,/0 BR
$V T
t IZESPHFOSFQMBDFNFOU/B T
)0) M
¬/B0) BR
) H
t OPONFUBMSFQMBDFNFOU#S M
/B* BR
¬/B#S BR
* T
5BCMF 4FSJFTPG$IFNJDBM3FBDUJWJUZ
5XP"DUJWJUZ4FSJFT
.FUBMT %FDSFBTJOH"DUJWJUZ )BMPHFOT
MJUIJVN GMPVSJOF
QPUBTTJVN DIMPSJOF
DBMDJVN CSPNJOF
TPEJVN JPEJOF
NBHOFTJVN
BMVNJOVN
[JOD
DISPNJVN
JSPO
OJDLFM
UJO
MFBE
):%30(&/
DPQQFS
NFSDVSZ
TJMWFS
QMBUJOVN
HPME
)ZESPHFONBZCFEJTQMBDFEGSPNNPTUBDJETCZBMMNFUBMTBCPWFJU
JOUIFTFSJFT)PXFWFS
JUNBZPOMZCFEJTQMBDFEGSPNXBUFS BUSPPN
UFNQFSBUVSF
CZUIPTFBCPWFNBHOFTJVN
2VJDL$IFDL
6TFUIFTFSJFTPGDIFNJDBMSFBDUJWJUZJO5BCMFUPEFUFSNJOFXIFUIFSFBDIPGUIFGPMMPXJOHTJOHMF
SFQMBDFNFOUSFBDUJPOTXPVMEQSPDFFE1SFEJDUUIFQSPEVDUTGPSUIPTFUIBUEPQSPDFFEBOECBMBODFUIF
FRVBUJPOT
/B T
"M$M BR
¬
$V T
,#S BR
¬
' H
-J* BR
¬
$B T
)0) M
¬
%PVCMF3FQMBDFNFOU "EPVCMFSFQMBDFNFOUSFBDUJPOJTBDIFNJDBMSFBDUJPOCFUXFFOUXPDPNQPVOET
3FBDUJPOT UIBUUSBEFDBUJPOT PSBOJPOT
XJUIPOFBOPUIFS
*UJTJNQPSUBOUUPSFNFNCFSUIBUBOJPOJDDPNQPVOEJTNBEFVQPGBQPTJUJWFMZ
DIBSHFEJPODBMMFEBDBUJPOCPOEFEUPBOFHBUJWFMZDIBSHFEJPODBMMFEBOBOJPO8IFO
UIFTFJPOTUSBEFQPTJUJPOTJOUIFJSDPNQPVOET
BOFXTFUPGDPNQPVOETJTGPSNFE"TJT
VTVBMJOBOJPOJDDPNQPVOE
UIFDBUJPOTBOEBOJPOTDIBSHFTNVTUCBMBODF5IFDBUJPOT
GPSNVMBXJMMCFMJTUFEGJSTU5IFSFBSFUISFFDBUFHPSJFTPGEPVCMFSFQMBDFNFOUSFBDUJPOT
QSFDJQJUBUJPO
OFVUSBMJ[BUJPO
BOEHBTGPSNBUJPO
*OBQSFDJQJUBUJPOSFBDUJPO
UXPGSFFMZTPMVCMFTBMUTBSFDPNCJOFEJOTPMVUJPO8IFO
UIFJSJPOTiUSBEFQBSUOFST
wUXPOFXTBMUTBSFGPSNFE
BUMFBTUPOFPGXIJDIJTOPUWFSZ
TPMVCMF5IJTMPXTPMVCJMJUZTBMUHJWFTJNNFEJBUFFWJEFODFPGDIFNJDBMDIBOHFBTJUGPSNTB
TPMJETVTQFOEFEJOTPMVUJPODBMMFEBQSFDJQJUBUF
1SFEJDUJOHXIJDIQSPEVDUTBMUXJMMQSFDJQJUBUFSFRVJSFTJOGPSNBUJPOBCPVUUIF
SFMBUJWFTPMVCJMJUJFTPGUIFQSPEVDUT$IBQUFSXJMMQSPWJEFNPSFJOGPSNBUJPOPOTPMVCJMJUZ
CVUGPSOPX
LFFQJONJOEUIBUDPNQPVOETDPOUBJOJOHGBNJMZ*JPOT BMLBMJNFUBMJPOT
BOEPSOJUSBUFBSFBMXBZTTPMVCMF5IFQSFDJQJUBUFJTBMXBZTJOEJDBUFECZBTZNCPM T
XIJDIJOEJDBUFTUIBUBTPMJEIBTCFFOGPSNFE5IFFRVBUJPOGPSUIFQSFDJQJUBUJPOSFBDUJPO
D JO'JHVSFJT
/B$M BR
"H/0 BR
¬"H$M T
/B/0 BR
"OFVUSBMJ[BUJPOSFBDUJPOBMXBZTPDDVSTCFUXFFOBOBDJEBOEBCBTF5IFQSPEVDUT
BSFBMXBZTXBUFSBOEBTBMU
5IFTBMUJTDPNQPTFEPGUIFDBUJPOGSPNUIFCBTFBOEUIFBOJPOGSPNUIFBDJE
E 5IFIZESPHFOJPOGSPNUIFBDJEBOEUIFIZESPYJEFJPOGSPNUIFCBTFDPNCJOFUPGPSN
UIFXBUFS&WJEFODFPGDIFNJDBMDIBOHFJTMFTTPCWJPVTEVSJOHBOFVUSBMJ[BUJPOSFBDUJPO
'JHVSF B
4PMVUJPOT
PGTPEJVNDIMPSJEFBOETJMWFS
BMUIPVHIEFUFDUBCMFIFBUJTSFMFBTFE
OJUSBUF C
1SFDJQJUBUFPG )40 BR
,0) BR
¬,40 BR
)0 M
IFBU
TJMWFSDIMPSJEFTVTQFOEFEJOB
TPMVUJPOPGTPEJVNOJUSBUF "GFXQSPEVDUTPGEPVCMFSFQMBDFNFOUSFBDUJPOTBSFOPUWFSZTUBCMFBOE
TQPOUBOFPVTMZEFDPNQPTFUPGPSNXBUFSBOEBHBT5IFUXPNPTUDPNNPOPOFTBSF
t DBSCPOJDBDJE
XIJDIEFDPNQPTFTUPGPSNDBSCPOEJPYJEFBOEXBUFS
BOE
t BNNPOJVNIZESPYJEF
XIJDIEFDPNQPTFTUPGPSNBNNPOJBHBTBOEXBUFS
"UGJSTUHMBODF
UIFGVMMFRVBUJPOPGBOFVUSBMJ[BUJPOSFBDUJPONBZOPUBQQFBSUP
SFQSFTFOUBEPVCMFSFQMBDFNFOUSFBDUJPOBTUXPDPNQPVOETGPSNUISFFOFXDPNQPVOET
8BUDIGPSSFBDUJPOTTVDIBT
,$0 BR
)$M BR
¬,$M BR
)0 M
$0 H
PS /)#S BR
/B0) BR
¬/B#S BR
)0 M
/) H
5IFFWPMVUJPOPG$0HBTGPMMPXJOHBEEJUJPOPGBOBDJEUPBDPNQPVOEJTBHPPE
JOEJDBUJPOUIBUUIFDPNQPVOEDPOUBJOTUIFDBSCPOBUFBOJPO4JNJMBSMZ
UIFFWPMVUJPOPG
BNNPOJBHBT
XJUIJUTDIBSBDUFSJTUJDPEPVS
GPMMPXJOHBEEJUJPOPGBCBTFUPBDPNQPVOEJT
JOEJDBUJWFPGUIFQSFTFODFPGUIFBNNPOJVNDBUJPOJOUIFDPNQPVOE
4BNQMF1SPCMFN1SFEJDUJOH1SPEVDUTPG3FQMBDFNFOU3FBDUJPOT
1SFEJDUUIFQSPEVDUTPGUIFGPMMPXJOHSFQMBDFNFOUSFBDUJPOT
#S BR
,* BR
¬
-J40 BR
$B /0
BR
¬
/B$0 BR
)#S BR
¬
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
3FBDUJPO
$MBTTJGZUIFSFBDUJPOCBTFEPOUIFSFBDUBOUT
QSPWJEFE3FBDUJPOIBTBOFMFNFOUBOE
BDPNQPVOEBOETPNVTUCFBTJOHMF
SFQMBDFNFOU
"TCSPNJOFJTBOPONFUBM
JUNVTUSFQMBDF #S,*¬,#S*
UIFOPONFUBMJPEJOFJOUIFTBMU"DIFDL
PGUIFSFBDUJWJUJFTPGCSPNJOFBOEJPEJOF
JOEJDBUFTUIJTJTQPTTJCMF3FDBMMUIBUJPEJOFJT
EJBUPNJD
#BMBODFUIFDPNQMFUFEFRVBUJPOBOE
#S BR
,* BR
¬
JODMVEFQIBTFTVCTDSJQUTJGSFRVJSFE
,#S BR
* T
3FBDUJPO
5XPSFBDUBOUDPNQPVOETJOEJDBUFSFBDUJPO
NVTUCFBEPVCMFSFQMBDFNFOUSFBDUJPO
$POTJEFSJPODIBSHFTBOECFTVSFUPXSJUF
DPSSFDUGPSNVMBT4IPXUIFSFTVMUTPGUIF
-J40$B /0
¬-J/0$B40
FYDIBOHFPGDBUJPOT
#BMBODFUIFDPNQMFUFEFRVBUJPO
"TUIFSFBDUBOUTBSFOPUBDJETBOECBTFTBOE -J40 BR
$B /0
BR
¬
OFJUIFSPGUIFQSPEVDUTUIBUEFDPNQPTFJT
-J/0 BR
$B40 T
GPSNFE
UIFSFNVTUCFQSFDJQJUBUJPO"TUIF
GJSTUQSPEVDUDPOUBJOTBGBNJMZ*"DBUJPOBOE
JTBOJUSBUF
JUNVTUCFTPMVCMF
TPZPVDBO
MBCFM$B40XJUIBO T
JGQIBTFJOEJDBUPSTBSF
BEEFE
3FBDUJPO
3FBDUJPOBQQFBSTUPCFBEPVCMF
/B$0)#S¬/B#S)$0
SFQMBDFNFOUBMTP
4IPXUIFSFTVMUTPGUIFFYDIBOHFPGDBUJPOT /B$0)#S¬/B#S$0)0
5IFGPSNBUJPOPG)$0TIPVMESFNJOE
ZPVUIBUUIJTQBSUJDVMBSBDJETQPOUBOFPVTMZ
EFDPNQPTFTJOUPJUTOPONFUBMPYJEFBOE
XBUFS /B$0 BR
)#S BR
¬
#BMBODFUIFFRVBUJPOBOEJODMVEFQIBTFT /B#S BR
$0 H
)0 M
1SBDUJDF1SPCMFNT1SFEJDUJOH1SPEVDUTPG3FQMBDFNFOU3FBDUJPOT
'JSTUDMBTTJGZUIFFRVBUJPOT
UIFOEFUFSNJOFUIFQSPEVDUTBOEXSJUFBCBMBODFEGPSNVMBFRVBUJPOGPSFBDIPGUIF
GPMMPXJOH
)$M BR
'F 0)
T
¬ $MBTT@@@@@@@@@@@@@@@@
;O T
"H$M0 BR
¬ $MBTT@@@@@@@@@@@@@@@@
/)
4 BR
$T0) BR
¬ $MBTT@@@@@@@@@@@@@@@@
$M H
-J4 BR
¬ $MBTT@@@@@@@@@@@@@@@@
"DUJWJUZ*EFOUJGZJOHBO6OLOPXO4VCTUBODF
2VFTUJPO
$BOZPVJEFOUJGZBOVOLOPXOTVCTUBODFCBTFEPOJUTDIFNJDBMSFBDUJPOT
1SPDFEVSF
8PSLJOHXJUIBQBSUOFSPSCZZPVSTFMG
VTFUIFJOGPSNBUJPOJOUIFUBCMFCFMPXUPEFUFSNJOFUIFJEFOUJUZPGFBDI
PGUIFGPVSVOLOPXOTVCTUBODFT
$POUJOVFE
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
6TFUIFUBCMFCFMPXUPSFDPSEBMMJOGPSNBUJPOBOEBOTXFSUIFRVFTUJPOTCFMPX
*EFOUJUZPG
6OLOPXO #BMBODFE&RVBUJPO &YQMBOBUJPO
&YQMBJOXIZZPVEFDJEFEPOUIFVOLOPXOJOFBDIFRVBUJPO
3FWJFX2VFTUJPOT
#BMBODFFBDIPGUIFGPMMPXJOHSFBDUJPOT
B
$E'/B#S¬$E#S/B'
C
/B40$V¬$V40/B
D
$S'¬$S'
E
'F 0)
¬'F0)0
F
$B)0¬$B 0)
)
G
#J /0
/B4¬#J4/B/0
H
$)0¬$0)0
I
"M)40¬"M 40
)
J
-J$M0¬-J$M0
K
,$M¬,$M
L
"V)4¬"V4)
M
/C4¬/C4
N
10)0¬)10
O
)$M0¬$M0)0
P
)10,0)¬,10)0
Q
3C4D $S0
¬3C$S04D
R
7 0)
¬70)0
S
#B1¬#B1
T
,$0$B /0
¬$B$0,/0
U
#B$0)$M¬#B$M$0)0
B
$MBTTJGZFBDIPGUIFSFBDUJPOTJORVFTUJPOBTTZOUIFTJT
EFDPNQPTJUJPO
DPNCVTUJPO
TJOHMFSFQMBDFNFOU
EPVCMFSFQMBDFNFOU
PSOFVUSBMJ[BUJPO
C
8IJDIPGUIFTJOHMFSFQMBDFNFOUSFBDUJPOTXPVMEOPUQSPDFFETQPOUBOFPVTMZ
D
8IJDIPGUIFEPVCMFSFQMBDFNFOUSFBDUJPOTJOWPMWFQSFDJQJUBUFGPSNBUJPO
E
*OEJDBUFUIFQSFDJQJUBUFTXJUIBO T
@@@ G
4S$0)4¬
@@@ H
$)0¬
@@@ I
$T/J$M¬
@@@ J
;S 0)
¬
@@@ K
#S*O*¬
@@@ L
)10#B 0)
¬
@@@ M
"H/0$B $)$00
¬
@@@ N
$)0)0¬
@@@ O
/0)0¬
@@@ P
"M$M/B$0¬
@@@ Q
/)'-J0)¬
@@@ R
)/04S 0)
¬
@@@ S
',4¬
@@@ T
.H 0)
¬
@@@ U
/B/¬
$MBTTJGZFBDIPGUIFGPMMPXJOHDIFNJDBMDIBOHFTVTJOHUIFLFZGSPNRVFTUJPO8SJUFCBMBODFEGPSNVMBFRVBUJPOT
GPSFBDI
JODMVEJOHTUBUFJOEJDBUPST
@@@ B
"QJFDFPGNBHOFTJVNSJCCPOPOBTUPDLTIFMGSFBDUTPWFSUJNFXJUIOJUSPHFOHBTJOUIFBJSUPGPSNBCMBDL
DPBUJOH
@@@ C
1IPTQIPSJDBDJETPMVUJPOSFNPWFTJSPO ***
IZESPYJEFTUBJOTGSPNBOPMECBUIUVC
@@@ D
#VUBOFHBTJTDPNCVTUFEJOBEJTQPTBCMFMJHIUFS
@@@ E
"[JODTUSJQQMBDFEJOBTPMVUJPOPGDPQQFS **
TVMQIBUFCFDPNFTDPBUFEXJUICSPXOJTITPMJE
@@@ F
4VMQIVSEJPYJEFFNJUUFEGSPNJOEVTUSJBMQMBOUTDPNCJOFTXJUIXBUFSWBQPVSUPGPSNBDJESBJO
@@@ G
$BMDJVNDBSCPOBUFJONBSCMFTUSVDUVSFTJTFSPEFEPWFSUJNFCZOJUSJDBDJEJOBDJESBJO
@@@ H
/JDLFM ***
IZESPYJEFSFBDUTXJUIBDBENJVNBOPEFJOBQSPUPUZQFSFDIBSHFBCMFCBUUFSZ
@@@ I
4PMVUJPOTPGHPME ***
OJUSBUFBOETPEJVNDBSCPOBUFBSFDPNCJOFE
@@@ J
1PUBTTJVNDISPNBUFTPMVUJPOJOEJDBUFTUIFFOEQPJOUJOBQPUBUPDIJQBOBMZTJTXJUIBTUBOEBSETJMWFSOJUSBUF
TPMVUJPO
@@@ K
.FUIBOPM $)0)
JTDPNCVTUFEJOSBDFDBSFOHJOFT
@@@ L
#BLJOHTPEB TPEJVNIZESPHFODBSCPOBUF
JTVTFEUPOFVUSBMJ[FBTQJMMPGIZESPDIMPSJDBDJE
@@@ M
"CSJHIUZFMMPXQJHNFOUPODFVTFEJOQBJOUTJTGPSNFEGSPNUIFSFBDUJPOPGMFBE **
OJUSBUFBOETPEJVN
JPEJEFTPMVUJPOT
@@@ N
*SPO ***
PYJEFBOEXBUFSDPNCJOFUPGPSNBCBTJDDPNQPVOEPGUFODBMMFESVTU
@@@ O
%BSLTJMWFSTVMQIJEFUBSOJTINBZCFSFNPWFEGSPNLOJWFTBOEGPSLTCZQMBDJOHUIFNJODPOUBDUXJUIBQJFDF
PGBMVNJOVNGPJMJOBEJMVUFJPOJDTPMVUJPO
@@@ P
"QSFDJQJUBUFPGCBSJVNPYBMBUFGPSNTJOBTPMVUJPOPGTPEJVNOJUSBUFGPMMPXJOHUIFDPNCJOBUJPOPGUXP
TPMVUJPOT
@@@ Q
"QSFDJQJUBUFPGCBSJVNTVMQIBUFBOEIZESPHFOHBTBSFGPSNFEGSPNUIFDPNCJOBUJPOPGBNFUBMBOEBO
BDJE
@@@ R
%JQIPTQIPSVTQFOUPYJEFHBTBOEXBUFSBSFQSPEVDFEGSPNUIFEFDPNQPTJUJPOPGBOBDJE
"OPUIFS8BZUP$MBTTJGZ*EFOUJGZJOH&MFDUSPO5SBOTGFS
&YUFOTJPO
8BSN6Q
$PNQMFUFBOECBMBODFUIFGPMMPXJOHFRVBUJPOT
$T0) T
¬
"M T
' H
¬
)$0 BR
,0) BR
¬
, T
4S 0)
BR
¬
$JSDMFUIFOVNCFSTPGUIFFRVBUJPOTUIBUJOWPMWFBDIBOHFJOUIFPYJEBUJPOOVNCFS DIBSHF
PGPOFPSNPSF
BUPNTEVSJOHUIFSFBDUJPO
*OTFDUJPO
ZPVMFBSOFEUPDMBTTJGZSFBDUJPOTJOUPGJWFNBKPSDBUFHPSJFTCBTFEPO
"4FDPOE4ZTUFNPG QBUUFSOTJOUIFXBZUIFDIFNJDBMTQFDJFTSFBDUFEUPQSPEVDFOFXQSPEVDUT5IF
$MBTTJmDBUJPO5P DBUFHPSJFTJODMVEFETZOUIFTJT DPNCJOBUJPO
EFDPNQPTJUJPO
DPNCVTUJPO
EPVCMF
(JWFPS/PUUP(JWF SFQMBDFNFOU
BOETJOHMFSFQMBDFNFOUSFBDUJPOT"TFDPOEDMBTTJGJDBUJPOTDIFNFSFTVMUTJO
POMZUXPNBKPSDBUFHPSJFT5IJTOFXTDIFNFJTCBTFEPOUIFDSJUFSJPOPGFMFDUSPOUSBOTGFS
GSPNPOFBUPNUPBOPUIFSEVSJOHUIFDIFNJDBMSFBDUJPO
.FUBUIFTJTSFBDUJPOTBSFSFBDUJPOTUIBUEPOPUJOWPMWFFMFDUSPOUSBOTGFS
3FBDUJPOTUIBUEPJOWPMWFFMFDUSPOUSBOTGFSBSFDPNNPOMZDBMMFEPYJEBUJPO
SFEVDUJPOSFBDUJPOT4VDISFBDUJPOTBSFPGUFOSFGFSSFEUPBTSFEPYSFBDUJPOT
4ZOUIFTJTBOEEFDPNQPTJUJPOSFBDUJPOTJOWPMWJOHTQFDJFTJOFMFNFOUBMGPSN
BMXBZTJOWPMWFFMFDUSPOUSBOTGFSTPUIFZNBZCFDBUFHPSJ[FEBTSFEPYSFBDUJPOT4JOHMF
SFQMBDFNFOUBOEDPNCVTUJPOSFBDUJPOTBMTPGBMMJOUPUIJTDBUFHPSZ
2VJDL$IFDL
$MBTTJGZUIFSFBDUJPOTUPJOUIF8BSN6QBCPWFVTJOHUIFDBUFHPSJFTEFTDSJCFEJOTFDUJPO TZOUIFTJT
DPNCJOBUJPO
EFDPNQPTJUJPO
DPNCVTUJPO
EPVCMFSFQMBDFNFOU
BOETJOHMFSFQMBDFNFOUSFBDUJPOT
8IJDIPG
UIFNBKPSSFBDUJPOUZQFTJOWPMWFEFMFDUSPOUSBOTGFS
5IFFBTJFTUXBZUPEFUFSNJOFXIFUIFSFMFDUSPOTIBWFCFFOUSBOTGFSSFECFUXFFO
0YJEBUJPO/VNCFST FMFNFOUTEVSJOHBDIFNJDBMSFBDUJPOJTUPLFFQUSBDLPGFBDIBUPNTPYJEBUJPOOVNCFS
"4ZTUFNGPS BMTPSFGFSSFEUPBTUIFPYJEBUJPOTUBUF
*OKVOJPSTDJFODF
ZPVQSPCBCMZSFGFSSFEUPUIF
5SBDLJOH&MFDUSPOT PYJEBUJPOTUBUFBTUIFDPNCJOJOHDBQBDJUZ.VMUJWBMFOUNFUBMTTVDIBTJSPO
GPSFYBNQMF
NBZDPNCJOFXJUIDIMPSJOFUPGPSN'F$MPS'F$M
EFQFOEJOHPOUIFPYJEBUJPOTUBUFPG
UIFJSPOJPOJOWPMWFE5IFDPNQPVOEDPOUBJOJOHJSPOXJUIBOPYJEBUJPOTUBUFPGIBT
UIFGPSNVMB'F$MBOEJTDBMMFEJSPO **
DIMPSJEF5IJTEJTUJOHVJTIFTJUGSPN'F$MPSJSPO ***
DIMPSJEFDPOUBJOJOHJSPOXJUIBOPYJEBUJPOTUBUFPG/PUJDFUIBUUIFDIBSHFJTJOEJDBUFE
CFGPSFUIFOVNCFSJOBOPYJEBUJPOTUBUF
0YJEBUJPOOVNCFST PYJEBUJPOTUBUFT
BDUVBMMZFYUFOECFZPOEDPNCJOJOHDBQBDJUJFT
BTUIFZNBZCFBTTJHOFEUPBOZBUPNJOBOZBHHSFHBUJPO
XIFUIFSBUPNTFYJTUBT
FMFNFOUT
NPOBUPNJDJPOT
PSQBSUPGBQPMZBUPNJDJPOPSDPNQPVOE5IFFBTJFTUXBZUP
BTTJHOPYJEBUJPOTUBUFTUPBUPNTJTUPGPMMPXUIFTJNQMFTFUPGSVMFTJO5BCMF
5BCMF 3VMFTGPS0YJEBUJPO/VNCFST
*GUIFTQFDJFTDPOUBJOTPYZHFOBOEPSIZESPHFO
JUJTPGUFOCFTUUPBTTJHOUIFJS
PYJEBUJPOTUBUFTGJSTU'PSBTQFDJFTDPOUBJOJOHNVMUJQMFUZQFTPGBUPNT
BTTJHOUIFNPSF
FMFDUSPOFHBUJWFFMFNFOUGJSTU*GUIFNPSFFMFDUSPOFHBUJWFFMFNFOUIBTNPSFUIBOPOF
PYJEBUJPOTUBUF
VTFJUTNPTUDPNNPOPYJEBUJPOTUBUF
*UJTJNQPSUBOUUPOPUFUIBUXFBMXBZTDBMDVMBUFUIFPYJEBUJPOOVNCFSPGPOFBUPN
PGBQBSUJDVMBSFMFNFOU5IFTVCTDSJQUTUIBUNBZCFBTTJHOFEUPBQBSUJDVMBSBUPNIBWFOP
FGGFDUPOUIFPYJEBUJPOOVNCFSPGUIBUBUPN
4BNQMF1SPCMFN"TTJHOJOH0YJEBUJPO4UBUFT
"TTJHOUIFPYJEBUJPOTUBUFPGFBDIBUPNJOUIFGPMMPXJOHTQFDJFT
)$0
10o
'F /0
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
4QFDJFT
'PS)$0BTTJHOPYJEBUJPOTUBUFTUPIZESPHFO
BOEPYZHFOGJSTU
GPMMPXJOHUIFSVMFT
/FJUIFSIZESPHFOOPSPYZHFOJTJOFMFNFOUBM
GPSN
5IJTJTOPUBOFYDFQUJPOGPSPYZHFO UIF
DPNQPVOEJTOPUBQFSPYJEFOPSJTJU0'
PS )ZESPHFOJTBOEPYZHFOJTm
IZESPHFO UIFDPNQPVOEJTOPUBNFUBMIZESJEF
$POTFRVFOUMZUIFTFUXPFMFNFOUTBSFBTTJHOFE 'PSIZESPHFO
¦
BUPUBMPG
UIFJSVTVBMPYJEBUJPOTUBUFT4QFDJGJDBMMZ
BQQMZ
SVMFGPSPYZHFOBOESVMFGPSIZESPHFO 'PSPYZHFO
¦m
BUPUBMPGm
4QFDJFT
'PS10oBTTJHOUIFPYJEBUJPOTUBUFPGPYZHFO 0YZHFOJTm
GJSTU
GPMMPXJOHSVMF 'PSPYZHFO
¦m
BUPUBMPGm
0YZHFOJTOPUJOFMFNFOUBMGPSN
OPSJTJUJOB
QFSPYJEFPS0'
'PSQIPTQIPSVT
m
mTPUIF
"QQMZSVMFUPDBMDVMBUFUIFPYJEBUJPOTUBUFGPS PYJEBUJPOTUBUFNVTUCF
UIFQIPTQIPSVT
4QFDJFT
'PS'F /0
CFHJOCZDPOTJEFSJOHUIFOJUSBUFJPO *SPOJT
/0BTBHSPVQBOEGPMMPXJOHSVMFUPDBMDVMBUF
UIFPYJEBUJPOTUBUFPGJSPO 0YZHFOJTBm
"TUIFSFBSFUXP/0HSPVQT
FBDIXJUIBO 'PSPYZHFO
¦m
BUPUBMPGm
PWFSBMMDIBSHFPGo
UIFPYJEBUJPOTUBUFPGUIF'F
NVTUCF
3FNFNCFSUIBUTVCTDSJQUTIBWFOPFGGFDUPO
PYJEBUJPOTUBUFT
TPSVMFTBOEDBOOPXCF 'PSOJUSPHFO
m
mTPUIF
BQQMJFEUPDPNQMFUFUIFQSPCMFN PYJEBUJPOTUBUFNVTUCF
1SBDUJDF1SPCMFNT"TTJHOJOH0YJEBUJPO4UBUFT
"TTJHOUIFPYJEBUJPOTUBUFPGFBDIBUPNJOUIFGPMMPXJOHTQFDJFT
)0 /)
-J0 0'
"H.O0 $B /0
,$S0 $M0o
"M) /)
$0
2VJDL$IFDL
8SJUFBCBMBODFEFRVBUJPOGPSUIFDPNCJOBUJPOPGNBHOFTJVNNFUBMXJUIPYZHFOHBTUPTZOUIFTJ[FBNFUBM
PYJEF
*OEJDBUFUIFPYJEBUJPOTUBUFPGFBDIFMFNFOUPWFSUPQPGJUTTZNCPM
6TFBSSPXTUPJOEJDBUFUIFEJSFDUJPOPGFMFDUSPOUSBOTGFSCFUXFFOUIFSFBDUBOUT
8IFOBOBUPNHBJOTFMFDUSPOTEVSJOHBSFBDUJPO
JUTPYJEBUJPOOVNCFSCFDPNFTNPSF
0YJEBUJPOBOE
OFHBUJWF5IJTJTMPHJDBMBTUIFFMFDUSPOTUIFBUPNHBJOTBSFOFHBUJWFQBSUJDMFT5IF
3FEVDUJPO TVCTUBODFXIPTFPYJEBUJPOOVNCFSCFDPNFTTNBMMFSJTCFJOHSFEVDFE
"EFDSFBTFJOPYJEBUJPOTUBUFJTDBMMFESFEVDUJPO
"OJODSFBTFJOPYJEBUJPOTUBUFJTDBMMFEPYJEBUJPO
*UJTJNQPSUBOUUPSFBMJ[FUIBUSFEVDUJPOBOEPYJEBUJPOBMXBZTPDDVSUPHFUIFSJO
BSFBDUJPO 'JHVSF
*GUIFPYJEBUJPOOVNCFSPGPOFBUPNJODSFBTFTEVFUPBMPTT
PGFMFDUSPOT
UIFPYJEBUJPOOVNCFSPGBOPUIFSTVCTUBODFNVTUEFDSFBTFEVFUPBHBJO
PGFMFDUSPOT5IJTJTXIZSFBDUJPOTUIBUJOWPMWFFMFDUSPOUSBOTGFSBSFDBMMFEPYJEBUJPO
SFEVDUJPOSFBDUJPOTPSSFEPYSFBDUJPOTGPSTIPSU5IFPYJEBUJPOOVNCFSDIBOHFTBSF
FOUJSFMZEVFUPUIFUSBOTGFSPGFMFDUSPOT
3FNFNCFSUIBUXFBMXBZTTUBUFUIFPYJEBUJPOOVNCFSGPSKVTUPOFBUPNPGB
QBSUJDVMBSFMFNFOU
OPNBUUFSXIBUTVCTDSJQUPSDPFGGJDJFOUNBZCFBTTPDJBUFEXJUIUIF
BUPN
5HGXFWLRQ
2[LGDWLRQ
'JHVSF 3FEVDUJPOBOEPYJEBUJPOBMXBZTPDDVSUPHFUIFSJOBSFBDUJPO
"HBJOPGFMFDUSPOTJT3&%6$5*0/ XIJMFBMPTTPGFMFDUSPOTJT09*%"5*0/
5IFGPMMPXJOHJTBIBOEZEFWJDFUPIFMQSFNFNCFSXIBUIBQQFOTUPFMFDUSPOT
EVSJOHUIFSFEPYQSPDFTT
/(2JRHV*(5
ORVHHOHFWURQVR[LGDWLRQ JDLQHOHFWURQVUHGXFWLRQ
2VJDL$IFDL
B
)PXNBOZFMFDUSPOTEJEFBDINBHOFTJVNBUPNMPTFJOUIFQSFWJPVT2VJDL$IFDL @@@@
C
)PXNBOZFMFDUSPOTEJEFBDIPYZHFOBUPNHBJO @@@@@
D
8IJDITQFDJFTXBTPYJEJ[FE @@@@@@@@@@
8IJDIXBTSFEVDFE @@@@@@@@@@@@
B
*O'JHVSF
IPXNBOZFMFDUSPOTEJEFBDINBOHBOFTF *7
JPOHBJO @@@@@
C
)PXNBOZFMFDUSPOTEJEFBDIDIMPSJEFJPOMPTF @@@@@
%JEBMMUIFDIMPSJEFJPOTMPTFFMFDUSPOT @@@@@
&YBNJOBUJPOPGUIFUXPFYBNQMFTJOUIF2VJDL$IFDLBCPWFJOEJDBUFTUIBUUIFOVNCFSPG
"HFOUTBSFUIF$BVTF FMFDUSPOTMPTUCZUIFTQFDJFTCFJOHPYJEJ[FENVTUBMXBZTFRVBMUIFOVNCFSPGFMFDUSPOT
PG&MFDUSPO5SBOTGFS HBJOFECZUIFTQFDJFTCFJOHSFEVDFE
4PGBSXFIBWFFYBNJOFEFMFDUSPOUSBOTGFSJOUFSNTPGUIFTQFDJFTUIBUMPTUPS
HBJOFEUIFFMFDUSPOT"OPUIFSBQQSPBDIJTUPWJFXUIFSFBDUJPOGSPNUIFQFSTQFDUJWFPG
UIFTQFDJFTUIBUDBVTFUIFFMFDUSPOMPTTPSHBJO*OUIJTTFOTF
UIFTQFDJFTUIBUJTPYJEJ[FE
DBVTFTBOPUIFSTQFDJFTUPMPTFFMFDUSPOTBOECFSFEVDFE4VDIBTQFDJFTNBZCFDBMMFEB
SFEVDJOHBHFOU"TJNJMBSBSHVNFOUEFTDSJCFTUIFDIFNJDBMUIBUJTSFEVDFEBTBOPYJEJ[JOH
BHFOU 'JHVSF
"TVCTUBODFUIBUJTSFEVDFEBDUTBTBOPYJEJ[JOHBHFOU
XIJMFBTVCTUBODFUIBUJT
PYJEJ[FEBDUTBTBSFEVDJOHBHFOU
2[LGDWLRQ
5HGXFLQJ
DJHQW $ H
H &RPSRXQG$
ORVHVHOHFWURQV
$ 2[LGL]HG
&RPSRXQG
5HGXFWLRQ
% %
2[LGL]LQJ H 5HGXFHG
DJHQW &RPSRXQG% &RPSRXQG
H
JDLQVHOHFWURQV
'JHVSF 0YJEJ[JOHBHFOUTBOESFEVDJOHBHFOUT
4BNQMF1SPCMFN3FDPHOJ[JOH0YJEJ[JOHBOE3FEVDJOH"HFOUT
*OEJDBUFUIFPYJEJ[JOHBOESFEVDJOHBHFOUJOFBDIPGUIFGPMMPXJOHSFBDUJPOT
;O T
)$M BR
¬;O$M BR
) H
/) H
0 H
¬/0 H
)0 M
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
3FBDUJPO
"TTJHOPYJEBUJPOTUBUFTUPBMMFMFNFOUTJOUIFFRVBUJPO
*OEJDBUFUIFJODSFBTFJOPYJEBUJPOTUBUFBTBOPYJEBUJPO ;O¬
BOEUIFEFDSFBTFJOPYJEBUJPOTUBUFBTBSFEVDUJPO )¬
$M¬m
*EFOUJGZUIFTQFDJFTUIBUXBTPYJEJ[FEBTUIFSFEVDJOH
;JODBUPNXBTPYJEJ[FE
BHFOU*EFOUJGZUIFPOFUIBUXBTSFEVDFEBTUIF
)ZESPHFOJPOXBTSFEVDFE
PYJEJ[JOHBHFOU
/PUJDFUIBUUIF;OBUPNMPTUUXPFMFDUSPOT
XIJMFFBDI) ;JODBUPNJTUIFSFEVDJOHBHFOU
JPOHBJOFEPOF )ZESPHFOJPO )
JTUIFPYJEJ[JOH
BHFOU
3FBDUJPO
5IFTFDPOEFYBNQMFNBZBQQFBSOPUUPGJUBOZPGUIF
USBEJUJPOBMGJWFDBUFHPSJFTPGDMBTTJGJDBUJPOGSPNTFDUJPO
*UJTUIFDPNCVTUJPOPGBNNPOJB
0GUFOSFEPY
SFBDUJPOTEPOPUGJUPVSDMBTTJDDBUFHPSJFT:PVXJMM
FODPVOUFSNBOZNPSFPGUIFTFJO$IFNJTUSZ )¬
0¬m JOCPUIQSPEVDUT
/PUJDFUIBUFWFOUIPVHIIZESPHFOJTXSJUUFOTFDPOE
/m¬
JOUIFGPSNVMBGPSBNNPOJB
UIJTTQFDJFTJTOPUBNFUBM
IZESJEFTPIZESPHFOJTBTTJHOFEJUTVTVBMPYJEBUJPO
0YZHFOHBTXBTSFEVDFE
TUBUF
/JOBNNPOJBXBTPYJEJ[FE
/05&8IFOUIFBUPNUIBUJTPYJEJ[FEPSSFEVDFECFMPOHT
UPBDPWBMFOUDPNQPVOE
XFJOEJDBUFUIFFOUJSFTQFDJFTBT 0YZHFOHBTJTUIFPYJEJ[JOHBHFOU
UIFBHFOU "NNPOJBJTUIFSFEVDJOHBHFOU
1SBDUJDF1SPCMFNT3FDPHOJ[JOH0YJEJ[JOHBOE3FEVDJOH"HFOUT
%FUFSNJOFUIFPYJEJ[JOHBOESFEVDJOHBHFOUJOFBDIPGUIFGPMMPXJOHSFBDUJPOT#FHJOCZDMFBSMZJOEJDBUJOHUIF
PYJEBUJPOTUBUFTPGBMMFMFNFOUTJOFBDIFRVBUJPO
4J T
) H
¬4J) H
$B T
"M#S BR
¬"M T
$B#S BR
$0 H
*0 T
¬$0 H
* T
/) H
¬/ H
) H
.H T
)0 M
¬.H 0)
T
) H
"DUJWJUZ#VJMEJOHB5BCMFPG3FEVDUJPO4USFOHUIT
2VFTUJPO
$BOZPVCVJMEBUBCMFPGSFEVDUJPOTUSFOHUIT
#BDLHSPVOE
*UJTQPTTJCMFUPTFQBSBUFPVUUIFSFEVDUJPOBOEPYJEBUJPOQPSUJPOTPGBSFEPYSFBDUJPOBOEUPSFQSFTFOUUIFNBTIBMG
SFBDUJPOT'PSFYBNQMF
UIFTBNQMFSFBDUJPOGSPNUIFQSFWJPVTQBHF;O T
)$M BR
¬;O$M BR
) H
NBZ
CFCSPLFOJOUPUIFGPMMPXJOHIBMGSFBDUJPOT;O¬;OFo PYJEBUJPO
BOE)Fo¬) SFEVDUJPO
/PUJDF
UIBUUIFDIMPSJEFJPOJTOPUJODMVEFEJOFJUIFSSFBDUJPO
BTJUTPYJEBUJPOTUBUFEPFTOPUDIBOHF
"OBUUFNQUUPSFQMBDF[JODXJUIIZESPHFOJOUIFGPMMPXJOHTJOHMFSFQMBDFNFOUSFBDUJPO
) H
;O$M BR
¬)$M BR
;O T
JTVOTVDDFTTGVMCFDBVTF)HBTJTUPPXFBLBTBSFEVDJOHBHFOUUPCF
PYJEJ[FEUP)4JNJMBSMZ;OJTUPPXFBLBTBOPYJEJ[JOHBHFOUUPCFSFEVDFEUP;O$PNQBSJOHUIFTFUXP
DPNQFUJOHSFBDUJPOTTIPXTVTUIBU)JPOJTBTUSPOHFSPYJEJ[JOHBHFOUUIBO;O$POTJEFSUIFGPMMPXJOHEBUB
"UUFNQUFE3FBDUJPO 3FTVMU
"QJFDFPG[JODNFUBMJTQMBDFEJOBTPMVUJPOPG$V$M #SPXODPBUJOHSFTVMUTPOUIF[JOD
"QJFDFPGDPQQFSNFUBMJTQMBDFEJOB;O$MTPMVUJPO /PSFBDUJPOPDDVST
)ZESPHFOHBTJTCVCCMFEUISPVHIBTPMVUJPOPG$V$M #JUTPGCSPXONFUBMGPSNJOBOBDJE
$PQQFSNFUBMJTQMBDFEJOBTPMVUJPOPG)$M /PSFBDUJPOPDDVST
.BOHBOFTFNFUBMJTQMBDFEJOBTPMVUJPOPG;O$M #MBDLTPMJEGPSNTJOQJOL.O BR
.BOHBOFTFNFUBMJTQMBDFEJOBTPMVUJPOPG$B$M /PSFBDUJPOPDDVST
$BMDJVNNFUBMJTQMBDFEJOBTPMVUJPOPG,$M /PSFBDUJPOPDDVST
"DPJMPG[JODXJSFJTQMBDFEJOBTPMVUJPOPG)$M #VCCMFTGPSNBTUIF[JODCSFBLTVQ
1SPDFEVSF
8PSLXJUIBQBSUOFSPSCZZPVSTFMGUPEFTJHOBUBCMFPGSFEVDUJPOIBMGSFBDUJPOT:PVSUBCMFTIPVMECFPSHBOJ[FE
XJUIUIFTUSPOHFTUPYJEJ[JOHBHFOU UIFTQFDJFTNPTUMJLFMZUPCFSFEVDFE
BUUIFUPQ4FFUIF3FTVMUTBOE
%JTDVTTJPOTFDUJPOCFMPXGPSNPSFJEFBT
$PNQBSFZPVSDPNQMFUFEUBCMFXJUIUIPTFPGPUIFSHSPVQT
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
8SJUFBCBMBODFEFRVBUJPOGPSFBDIBUUFNQUFESFBDUJPO TVDDFTTGVMBOEVOTVDDFTTGVM
JOUIFTQBDFCFMPX
8SJUFBIBMGSFBDUJPOGPSUIFSFEVDUJPOQSPDFTTUIBUXPVMEPDDVSJOFBDIFRVBUJPO
6TFUIFSFTVMUPGFBDIBUUFNQUFESFBDUJPOUPIFMQMJTUUIFSFEVDUJPOTGSPNUIFNPTUMJLFMZUPUIFMFBTUMJLFMZUP
PDDVS
-BCFMUIFTQFDJFTBUUIFUPQPGZPVSMJTUBTUIFiTUSPOHFTUPYJEJ[JOHBHFOUw
8IFSFXPVMEUIFTUSPOHFTUSFEVDJOHBHFOUCFMPDBUFE
3FWJFX2VFTUJPOT
(JWFUIFPYJEBUJPOTUBUFGPSUIFVOEFSMJOFEFMFNFOUJOFBDIPGUIFGPMMPXJOHTQFDJFT
B
$B#S F
40o
C
0' G
#B)
D
$)0 H
$M0o
E
,0 I
4
B
8IBUJTBOPYJEJ[JOHBHFOU
C
8IBUJTBSFEVDJOHBHFOU
D
)PXXPVMEZPVFYQFDUFMFDUSPOFHBUJWJUZUPCFSFMBUFEUPUIFTUSFOHUIPGFBDI
B
,$M0 T
¬,$M T
0 H
C
.H T
"H/0 BR
¬.H /0
BR
"H T
D
1 T
0 H
¬10 H
E
/)/0 T
¬/0 H
)0 M
*OXIJDIDIFNJDBMGBNJMZXPVMEZPVFYQFDUUPGJOE
B
UIFNPTUSFBEJMZPYJEJ[FEFMFNFOUT &YQMBJO
C
UIFNPTUSFBEJMZSFEVDFEFMFNFOUT &YQMBJO
%FUFSNJOFUIFPYJEJ[JOHBOESFEVDJOHBHFOUJOFBDIPGUIFGPMMPXJOHSFBDUJPOT5IFOJOEJDBUFUIFOVNCFSPG
FMFDUSPOTUSBOTGFSSFECZPOFBUPNPGUIFSFEVDJOHBHFOU
B
1C T
0 H
¬1C0 T
0"3"/PFo
C
1C T
#S M
¬1C#S T
0"3"/PFo
D
"M T
)$M BR
¬"M$M BR
) H
0"3"/PFo
E
$) H
0 H
¬$0 H
)0 H
0"3"/PFo
1SFEJDUUIFQSPEVDUTBOEXSJUFCBMBODFEFRVBUJPOTGPSFBDIPGUIFGPMMPXJOHSFBDUJPOT*ODMVEFTUBUFJOEJDBUPST
$MBTTJGZFBDIFRVBUJPOBDDPSEJOHUPUIFTZTUFNMFBSOFEJOTFDUJPO5IFODMBTTJGZFBDIBHBJOBTSFEPYPSOPU
B
4VMQIVSEJPYJEFHBTSFBDUTXJUITPMJEDBMDJVNPYJEF
C
4PMJEQPUBTTJVNOJUSBUFJTIFBUFEUPGPSNTPMJEQPUBTTJVNOJUSJUFBOEBHBT
D
4USPOUJVNIZESPYJEFTPMVUJPOSFBDUTXJUIOJUSJDBDJE
E
"MVNJOVNIZESPYJEFTPMJEJTEFDPNQPTFE
F
$IMPSJOFHBTJTCVCCMFEUISPVHIBTPMVUJPOPGDFTJVNJPEJEF
G
5FUSBQIPTQIPSVTEFDBPYJEFTPMJEJTSFBDUFEXJUIXBUFS
H
"MVNJOVNNFUBMSFBDUTXJUIMJRVJECSPNJOF
I
;JODNFUBMJTQMBDFEJOBTPMVUJPOPGOJDLFM ***
DIPSJEF
(JWFBOPYJEBUJPOBOEBSFEVDUJPOIBMGSFBDUJPOGPSFBDIPGUIFGPMMPXJOHSFEPYSFBDUJPOT
B
4O T
"H/0 BR
¬4O /0
BR
"H T
C
' H
/B$M T
¬/B' T
$M H
&OFSHZ$IBOHFT"TTPDJBUFEXJUI$IFNJDBM$IBOHF
&OEPUIFSNJDJUZBOE&YPUIFSNJDJUZ
8BSN6Q
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFCZQMBDJOHBDIFDLNBSLJOUIFBQQSPQSJBUFFOFSHZDIBOHFDPMVNOGPSFBDIPGUIF
DMBTTJGJDBUJPOTPGDIFNJDBMDIBOHFMJTUFE
,0) T
¬, BR
0)o BR
))TPMVUJPOoL+NPM
$) H
0 H
¬$0 H
)0 M
))DPNCVTUJPOoL+NPM
)0 T
¬)0 M
))GVTJPOL+NPM
'F0 T
"M T
¬"M0 T
'F T
))SFBDUJPOoL+NPM
$B T
0 H
) H
¬$B 0)
T
))GPSNBUJPOoL+NPM
8IBUJTJUUIBUDBVTFTUIFFOUIBMQZTUPSFEJOSFBDUBOUTUPEJGGFSGSPNUIBUJOUIF
QSPEVDUTPGBQIZTJDBMPSDIFNJDBMDIBOHF 8IBUFYBDUMZJTSFTQPOTJCMFGPSQSPEVDJOHB
))WBMVF 5IFBOTXFSJTUIFDIFNJDBMCPOET
2VJDL$IFDL
&YBNJOFFBDIPGUIFFRVBUJPOTMJTUFEPOUIFQSFWJPVTQBHF$POTJEFSUIFTJHOPGUIF))WBMVFBOEEFUFSNJOF
XIFUIFSUIFSFBDUBOUTPSQSPEVDUTIBWFNPSFTUPSFEFOFSHZJOFBDIDBTF1VUBDIFDLNBSLVOEFSUIFTJEFXJUI
NPSFFOUIBMQZ
4VQQPTFZPVSXPSLUFYUIBTGBMMFOPGGZPVSEFTLUPUIFGMPPS8IFOZPVMJGUJUCBDLUP
5IF&OFSHZPG
UIFEFTLUPQ
ZPVHJWFUIFUFYUQPUFOUJBMFOFSHZCFDBVTFPGJUTQPTJUJPOBCPWFUIFGMPPS
$IFNJDBM#POET 5IFHSBWJUBUJPOBMQPUFOUJBMFOFSHZZPVSUFYUOPXIBTDPVMEFBTJMZCFDPOWFSUFEJOUP
NFDIBOJDBM
BTXFMMBTTPVOEFOFSHZ
TIPVMEJUIBQQFOUPGBMMBHBJO
*OBTJNJMBSXBZ
UIFFMFDUSPOTJOUIFBUPNTPGUIFNPMFDVMFTPGBOZTVCTUBODFIBWF
QPUFOUJBMFOFSHZ5IJOLPGUIFOFHBUJWFFMFDUSPOTBTCFJOHQVMMFEBXBZGSPNUIFQPTJUJWF
OVDMFVTPGUIFJSBUPN*GJUXFSFOPUGPSUIFJSIJHIWFMPDJUZ
UIFZXPVMEDFSUBJOMZSVTI
UPXBSEBOETNBTIEJSFDUMZJOUPUIFOVDMFVTPGUIFJSBUPN
NVDIMJLFZPVSXPSLUFYUGBMMJOH
UPUIFGMPPS#ZWJSUVFPGUIFQPTJUJPOPGUIFOFHBUJWFFMFDUSPOTJOBOBUPNSFMBUJWFUPUIF
QPTJUJWFOVDMFVTBOEUIFPUIFSOVDMFJOFBSCZJOBNPMFDVMF
UIFFMFDUSPOT BOEUIFQSPUPOT
JOUIFOVDMFJGPSUIBUNBUUFS
IBWFQPUFOUJBMFOFSHZ5IJTJTUIFDIFNJDBMQPUFOUJBMFOFSHZ
DBMMFECPOEFOFSHZ
5IFCPOEFOFSHZKVTUNFOUJPOFEJTUIFFOFSHZPGJOUSBNPMFDVMBSCPOET5IFTF
BSFCPOETUIBUBSFGPSNFECFUXFFOBUPNTXJUIJOBNPMFDVMF8FBLFSCPOETFYJTUCFUXFFO
NPMFDVMFTJOBTBNQMFPGTPMJE
MJRVJE
BOEFWFOHBTFPVTNBUUFS5IFTFXFBLCPOETIPME
UIFNPMFDVMFTPGBTPMJEPSMJRVJEUPHFUIFS5IFTFXFBLJOUFSBDUJPOTCFUXFFONPMFDVMFT
BSFDBMMFEJOUFSNPMFDVMBSGPSDFT5IFEFUBJMTPGJOUFSNPMFDVMBSGPSDFTSFMBUFUPUIF
QPMBSJUZPSMBDLPGQPMBSJUZPGBNPMFDVMF5IFEJGGFSFODFCFUXFFOUIFQPUFOUJBMCPOE
FOFSHZPGSFBDUBOUTBOEQSPEVDUTCFGPSFBOEBGUFSBDIFNJDBMPSQIZTJDBMDIBOHFJTLOPXO
BTUIFFOUIBMQZDIBOHFPS))WBMVF
#POECSFBLJOHSFRVJSFTFOFSHZJOQVUXIJMFCPOEGPSNJOHSFTVMUTJOFOFSHZSFMFBTF
*UTGBJSMZJOUVJUJWFUPNPTUPGVTUIBUCSFBLJOHTPNFUIJOHSFRVJSFTFOFSHZ'PSB
LBSBUFNBTUFSUPCSFBLBCPBSE
IFNVTUBQQMZFOFSHZ4JNJMBSMZCSFBLJOHDIFNJDBMCPOET
SFRVJSFTFOFSHZ5IJTFOFSHZJTVTFEUPPWFSDPNFUIFFMFDUSPTUBUJDGPSDFTUIBUCJOEBUPNT
PSJPOTUPHFUIFS*UGPMMPXTGSPNUIJTUIBUCPOEGPSNBUJPONVTUSFTVMUJOBNPSFTUBCMF
TJUVBUJPOJOXIJDIFOFSHZJTSFMFBTFE
*GNPSFFOFSHZJTBCTPSCFEBTCPOETCSFBLUIBOJTSFMFBTFEBTCPOETGPSNEVSJOH
BDIFNJDBMDIBOHF
UIFSFJTBOFUBCTPSQUJPOPGFOFSHZ"TFOFSHZJTSFRVJSFEUPCSFBL
CPOETUIFSFXJMMCFBHBJOJOFOUIBMQZ3FBDUJPOTTVDIBTUIFTFIBWFBQPTJUJWF))WBMVF
BOEBSFDBMMFEFOEPUIFSNJDSFBDUJPOT4VDIBSFBDUJPONBZCFTIPXOHSBQIJDBMMZJOBO
FOFSHZQSPGJMF
TPNFUJNFTDBMMFEBQPUFOUJBMFOFSHZEJBHSBN 'JHVSF
3RWHQWLDO(QHUJ\YV5HDFWLRQ3URFHHGLQJ
3RWHQWLDO(QHUJ\N-PRO
SURGXFWV
Ʃ+!
UHDFWDQWV
5HDFWLRQ3URFHHGLQJ
'JHVSF 1PUFOUJBMFOFSHZEJBHSBNGPSBOFOEPUIFSNJDSFBDUJPO
5IFFOFSHZBCTPSCFEUPCSFBLCPOETJTHSFBUFSUIBOUIFFOFSHZSFMFBTFEEVSJOH
CPOEGPSNBUJPOJOBOFOEPUIFSNJDSFBDUJPOTPUIFZIBWFQPTJUJWF))WBMVFT
*G
POUIFPUIFSIBOE
NPSFFOFSHZJTSFMFBTFEBTCPOETBSFGPSNFEUIBOJTBCTPSCFE
BTUIFZBSFCSPLFOEVSJOHBDIFNJDBMDIBOHF
UIFSFJTBOFUSFMFBTFPGFOFSHZBOETPB
EFDSFBTFJOFOUIBMQZDPOUFOUPDDVST3FBDUJPOTTVDIBTUIFTFXJMMIBWFBOFHBUJWF))
WBMVFBOENBZCFDBMMFEFYPUIFSNJD4VDIBSFBDUJPONBZCFSFQSFTFOUFEHSBQIJDBMMZBT
TIPXOJO'JHVSF
3RWHQWLDO(QHUJ\YV5HDFWLRQ3URFHHGLQJ
3RWHQWLDO(QHUJ\N-PRO
UHDFWDQWV
5+
SURGXFWV
5HDFWLRQ3URFHHGLQJ
'JHVSF 1PUFOUJBMFOFSHZEJBHSBNGPSBOFYPUIFSNJDSFBDUJPO
.PSFFOFSHZJTSFMFBTFEEVSJOHCPOEGPSNBUJPOUIBOJTBCTPSCFEEVSJOHCPOE
CSFBLJOHJOBOFYPUIFSNJDSFBDUJPOTPUIFZIBWFOFHBUJWF))WBMVFT
2VJDL$IFDL
$PNQMFUFUIFSJHIUDPMVNOJOUIFGPMMPXJOHUBCMFCZMBCFMMJOHFBDIPGUIFJOUSPEVDUPSZSFBDUJPOTJOUIJTTFDUJPOBT
FOEPUIFSNJDPSFYPUIFSNJD
3FBDUJPO &OEPUIFSNJDPS&YPUIFSNJD
%JTTPMWJOHQPUBTTJVNIZESPYJEF
$PNCVTUJPOPGQSPQBOF
.FMUJOHJDF
3FQMBDFNFOUPGJSPOCZBMVNJOVN
'PSNBUJPOPGDBMDJVNIZESPYJEF
5IFSFBSFUXPXBZTUPFYQSFTTUIF))WBMVFBTTPDJBUFEXJUIBCBMBODFEDIFNJDBM
5IFSNPDIFNJDBM
FRVBUJPO
&RVBUJPOT7FSTVT
))/PUBUJPO
"UIFSNPDIFNJDBMFRVBUJPOJODMVEFTUIFFOFSHZDIBOHFBTBOJOUFHSBMQBSUPGUIF
FRVBUJPO
*OBOFOEPUIFSNJDSFBDUJPO
UIFFOFSHZBCTPSCFECZUIFSFBDUBOUTUPGPSNUIF
QSPEVDUTBQQFBSTPOUIFSFBDUBOUTJEFPGUIFFRVBUJPOBTUIPVHIUIFFOFSHZJUTFMGJTB
SFBDUBOU0GDPVSTF
FOFSHZJTOPUBGPSNBNBUUFS
TPUIJTDBOOPUCFTUSJDUMZUSVF
&OFSHZ FOUIBMQZ
DIBOHFTBSFFYUFOTJWFQSPQFSUJFT5IFTFBSFQSPQFSUJFTUIBU
EFQFOEPOUIFRVBOUJUZPGNBUFSJBMSFBDUJOHBOEGPSNJOHJOBSFBDUJPO'PSUIJTSFBTPO
UIF
VOJUGPSBOFOUIBMQZDIBOHFJTL+NPM$POTFRVFOUMZ
JGUXJDFBTNBOZTQFDJFTSFBDU
UIF
NBHOJUVEFPGUIFFOUIBMQZDIBOHFTIPVMECFEPVCMFE*OBUIFSNPDIFNJDBMFRVBUJPO
UIFNPMFJOUIFEFOPNJOBUPSPGUIFFOUIBMQZVOJUBDUVBMMZSFGFSTUPBNPMFPGUIFSFBDUJPO
5IFGPMMPXJOHFRVBUJPOTIPXTUIFEFDPNQPTJUJPOPGXBUFS
L+NPM)0 M
¬) H
0 H
*UJOEJDBUFTUIBUL+PGFOFSHZBSFSFRVJSFEQFSNPMFPGUIJTSFBDUJPO"NPMFPG
UIJTSFBDUJPOJOWPMWFTUIFEFDPNQPTJUJPOPGNPMPG)0 M
UPGPSNNPMPG) H
BOE
NPMPG0 H
$POTFRVFOUMZ
JGNPMPGXBUFSJTEFDPNQPTFE
UIFFOFSHZSFRVJSFNFOUXJMM
CFIBMGBTNVDI
BTSFQSFTFOUFEJOUIFGPMMPXJOHUIFSNPDIFNJDBMFRVBUJPO
L+NPM)0 M
¬) H
0 H
*OBOFYPUIFSNJDSFBDUJPO
UIFFOFSHZSFMFBTFECZUIFSFBDUBOUTBTUIFQSPEVDUTBSF
GPSNFEBQQFBSTPOUIFQSPEVDUTJEFPGUIFFRVBUJPO"DDPSEJOHUPXIBUXFWFMFBSOFE
BCPVUCPOEFOFSHZ
JUTIPVMEDPNFBTOPTVSQSJTFUIBUUIFFRVBUJPOGPSUIFGPSNBUJPOPG
XBUFSJTTJNQMZUIFSFWFSTFPGUIBUGPSUIFEFDPNQPTJUJPO
JODMVEJOHUIFTBNFNBHOJUVEF
PGUIFIFBUDIBOHF
) H
0 H
¬)0 M
L+NPM
5IFFOFSHZSFMFBTFECZUIJTSFBDUJPOJTFYQMPJUFEJOGVFMDFMMT 'JHVSF
5IF
QSPUPUZQFGVFMDFMMXBTVTFEJOUIF"QPMMPTQBDFDSBGUT5IFTFDFMMTXFSFDPOUJOVPVTMZGFE
XJUIIZESPHFOBOEPYZHFOHBTBOEIBEUIFVOJRVFBEWBOUBHFPGQSPEVDJOHESJOLJOH
XBUFSBMPOHXJUIFOFSHZ5IF*OUFSOBUJPOBM4QBDF4UBUJPODPOUJOVFTUPSFMZPOGVFMDFMMTGPS
FOFSHZQSPEVDUJPOJOTQBDFUPEBZ
GH
H
DQRG
2
FDWKR
+ K\GURJHQ R[\JHQ
+ 2
2
+
+ + 2
+ 2
2
+ + 2
+
+ 2
2
+ + 2
+
+
+ + 2
FDWDO\VW
FDWDO\VW
HOHFWURO\WH
+ +
+
2 +
:DWHU
n H[FHVV +
HOHFWULFLW\
+2
K\GURJHQIRU
ZDWHU
UHFLUFXODWLRQ
D E
'JHVSF 5IFFOFSHZSFRVJSFEUPEFDPNQPTFNPMPGXBUFSJOBOFMFDUSPMZTJTBQQBSBUVT B
JTJEFOUJDBMUPUIFFOFSHZSFMFBTFE
JOUIFGPSNBUJPOPGNPMPGXBUFSJOBGVFMDFMM C
'VFMDFMMTNBZCFUIFNPTUSBQJEMZFYQBOEJOHGPSNPGFOFSHZQSPEVDUJPO
UPEBZ
))OPUBUJPOSFRVJSFTUIFFOFSHZDIBOHFUPCFTQFDJGJFEBMPOHXJUIUIFFRVBUJPO
CVUXSJUUFOTFQBSBUFMZGPMMPXJOHBi))wTZNCPMBUUIFFOEPGUIFFRVBUJPO
&OEPUIFSNJDSFBDUJPOTBSFFYQSFTTFEXJUIBQPTJUJWF))WBMVF&YPUIFSNJDSFBDUJPOT
BSF
PGDPVSTF
OFHBUJWF*GOPTJHOJTTIPXOJOGSPOUPGB))WBMVF
JUJTBTTVNFEUPCF
QPTJUJWF
%FDPNQPTJUJPOPGXBUFS)0 M
¬) M
0 H
))L+NPM
'PSNBUJPOPGXBUFS) M
0 H
¬)0 M
))oL+NPM
4BNQMF1SPCMFN))/PUBUJPOBOE5IFSNPDIFNJDBM&RVBUJPOT
(JWFOUIFGPMMPXJOH))WBMVF
XSJUFBCBMBODFEUIFSNPDIFNJDBMFRVBUJPOBOEBOFRVBUJPOVTJOH))OPUBUJPOXJUI
UIFTNBMMFTUQPTTJCMFXIPMFOVNCFSDPFGGJDJFOUTHJWFO
))EFDPNQPTJUJPOPG/0 H
L+NPM
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
5IFEFDPNQPTJUJPOPGBCJOBSZDPNQPVOE
JNQMJFTUIFGPSNBUJPOPGJUTFMFNFOUTJOUIFJS
TUBOEBSETUBUFT QIBTFTUIFZBSFGPVOEJO
VOEFSSPPNDPOEJUJPOT
5IFDPNQPVOE/0 H
EFDPNQPTFTJOUP /0 H
¬/ H
0 H
OJUSPHFOBOEPYZHFOHBT
CPUIPGXIJDIBSF
EJBUPNJD
5IJTSFBDUJPOJOWPMWFTEFDPNQPTJUJPO
IFODF
UIFSFJTMJLFMZNPSFFOFSHZSFRVJSFEUPCSFBL
SFBDUBOUCPOETUIBOFOFSHZJTSFMFBTFEEVSJOH
UIFGPSNBUJPOPGQSPEVDUCPOET5IJTJTBO L+NPM/0 H
¬/ H
0 H
FOEPUIFSNJDSFBDUJPO
"OFOEPUIFSNJDSFBDUJPOTIPXTUIFIFBUPG
SFBDUJPOBTBSFBDUBOU*OJUTVOCBMBODFEGPSN
UIFSFBSFL+SFRVJSFEGPSFBDINPMFPG
SFBDUBOUEFDPNQPTFE
5IF))OPUBUJPOGPSBOFOEPUIFSNJDSFBDUJPO
SFTVMUTJOBQPTJUJWF))WBMVF5IF))OPUBUJPO /0 H
¬/ H
0 H
TIPXTBQPTJUJWF))WBMVFBEKVTUFEGPSNPMPG ))L+NPM
SFBDUBOU
1SBDUJDF1SPCMFNT3FQSFTFOUJOH&YPUIFSNJDBOE&OEPUIFSNJD$IBOHFT
(JWFOUIFGPMMPXJOH))WBMVFT
XSJUFBCBMBODFEUIFSNPDIFNJDBMFRVBUJPOBOEBOFRVBUJPOVTJOH))OPUBUJPOXJUI
UIFTNBMMFTUQPTTJCMFXIPMFOVNCFSDPFGGJDJFOUTGPSFBDIPGUIFGPMMPXJOHDIFNJDBMDIBOHFT
))DPNCVTUJPOPG$) H
oL+NPM
))EFDPNQPTJUJPOPG/) H
L+NPM
))GPSNBUJPOPG)#S H
oL+NPM
"DUJWJUZ%FTJHOJOHB)PVTFIPME1SPEVDU
2VFTUJPO
)PXDBOFOEPUIFSNJDBOEFYPUIFSNJDSFBDUJPOTCFVTFEUPQSPEVDFVTFGVMIPVTFIPMEQSPEVDUT
#BDLHSPVOE
5IFGPSNBUJPOPGJSPO ***
PYJEF
GSPNJSPOQPXEFSBOEPYZHFOHBTGSPNUIFBJSJTWFSZFYPUIFSNJDBOEQSPEVDFT
L+NPMPGJSPO ***
PYJEFPSF
5IFEJTTPMWJOHPGBNNPOJVNOJUSBUFJOXBUFSQSPEVDFTBTPMVUJPOPGTFQBSBUFEBNNPOJVNBOEOJUSBUFJPOT
5IJTQIZTJDBMDIBOHFDBOCFTIPXOBT
/)/0 T
¬/) BR
/0o BR
))L+NPM
1SPDFEVSF
6TFUIFUIFPSFUJDBMJOGPSNBUJPOQSPWJEFEBCPWFUPEFTJHOUXPVTFGVMQSPEVDUTGPSUSFBUJOHBUIMFUJDJOKVSJFT
1SFTFOUZPVSEFTJHOTJOFBDIPGUIFGPMMPXJOHGPSNBUT
t %FTDSJCFFBDIEFTJHOJOQPJOUGPSN
t 1SPWJEFBMBCFMFEEJBHSBNPGFBDIEFTJHO
$PNQBSFZPVSEFTJHOTXJUIUIPTFPGBDMBTTNBUF6TFZPVSDPNQBSJTPOUPJNQSPWFZPVSEFTJHOT
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
8SJUFBCBMBODFEUIFSNPDIFNJDBMFRVBUJPOVTJOHUIFTNBMMFTUQPTTJCMFXIPMFOVNCFSDPFGGJDJFOUTUPEFTDSJCF
UIFDIFNJDBMDIBOHFVTFEJOFBDIPGZPVSEFTJHOT
8IJDIPGUIFUXPSFBDUJPOTJOWPMWFTNPSFCPOECSFBLJOHUIBOCPOEGPSNJOH
"TTVNFHPGBNNPOJVNOJUSBUFBSFEJTTPMWFEJOUIFTFDPOEEFTJHO)PXNBOZL+PGFOFSHZBSFBCTPSCFE
EVSJOHUIJTSFBDUJPO
3FWJFX2VFTUJPOT
*OEJDBUFXIFUIFSFBDIPGUIFGPMMPXJOHDIBOHFTJTFOEPUIFSNJDPSFYPUIFSNJD
B
#BSCFDVJOHBTUFBL
C
'SFF[JOHBUSBZGVMMPGXBUFSUPNBLFJDF
D
/FVUSBMJ[JOHBOBDJETQJMMXJUICBLJOHTPEB
E
.BLJOHBHSJMMFEDIFFTFTBOEXJDI
F
-JHIUJOHBCBSCFDVFJHOJUFS
G
$POEFOTJOHXBUFSPOBNJSSPS
$POWFSUUIFGPMMPXJOH))OPUBUJPOFRVBUJPOTJOUPUIFSNPDIFNJDBMFRVBUJPOTVTJOHUIFTNBMMFTUXIPMFOVNCFS
DPFGGJDJFOUTQPTTJCMF
B
$) H
¬$) M
))oL+NPM
C
-J T
$B$M BR
¬-J$M BR
$B T
))oL+NPM
D
# T
)0 H
¬#) H
0 H
))L+NPM
E
1 T
$M H
¬1$M T
))oL+NPM
F
/) H
/0 H
¬/ H
)0 M
))oL+NPM
G
'F0 T
$0 H
¬'F0 T
$0 H
))L+NPM
$POWFSUUIFGPMMPXJOHUIFSNPDIFNJDBMFRVBUJPOTJOUP))OPUBUJPOVTJOHUIFTNBMMFTUXIPMFOVNCFSDPFGGJDJFOUT
QPTTJCMF
B
$ T
) H
0 H
¬$)0) M
L+NPM
C
$V T
) H
0 H
¬$V 0)
T
L+NPM
D
L+NPM4C0 T
$ T
¬4C T
$0 H
E
L+NPM/0 H
¬/0 H
0 H
F
1$M H
0 H
¬$M10 H
L+NPM
G
' T
0 H
¬0' H
L+NPM
6TFUIFFRVBUJPOTJORVFTUJPOUPBOTXFSUIFGPMMPXJOHRVFTUJPOT
B
)PXNVDIFOFSHZXPVMECFSFMFBTFEEVSJOHUIFGPSNBUJPOPGNPMPGNFUIBOPM
C
)PXNBOZNPMFTPGOJUSPHFOEJPYJEFDPVMECFEFDPNQPTFEUISPVHIUIFVTFPGL+PGFOFSHZ
D
*TNPSFFOFSHZBCTPSCFEPSSFMFBTFEEVSJOHUIFGPSNBUJPOPG$M10HBTGSPN1$MBOE0HBT
E
8IBUJTUIF))WBMVFGPSUIFEFDPNQPTJUJPOPG0'HBTJOUPJUTFMFNFOUT
F
)PXNVDIFOFSHZJTSFRVJSFEUPEFDPNQPTFNPMPGDPQQFS **
IZESPYJEF
3URJUHVVRIWKHUHDFWLRQ
8IBUJT))GPSUIJTSFBDUJPO
3RWHQWLDO(QHUJ\N-PRO
3URJUHVVRIWKHUHDFWLRQ
$BMDVMBUJOHXJUI$IFNJDBM$IBOHF4UPJDIJPNFUSZ
8BSN6Q
8SJUFBCBMBODFEFRVBUJPOGPSUIFSFBDUJPOCFUXFFODISPNJVNNFUBMBOEIZESPDIMPSJDBDJEUPGPSN
DISPNJVN ***
DIMPSJEFBOEBSFBDUJWFHBT
)PXNBOZNPMFTPGIZESPHFOHBTXPVMEGPSNJGNPMPGDISPNJVNNFUBMXFSFDPNQMFUFMZSFBDUFEJOFYDFTT
IZESPDIMPSJDBDJE
*ODIBQUFSPOUIFNPMF
TUPJDIJPNFUSZXBTJOUSPEVDFEUISPVHIUIFRVBOUJUBUJWF
.PMFTUP.PMFT
SFMBUJPOTIJQTCFUXFFOUIFFMFNFOUTJOBDIFNJDBMDPNQPVOE*UJTGBSNPSFDPNNPO
"QQMJDBUJPOPGUIF UPVTFTUPJDIJPNFUSZUPTUVEZUIFSFMBUJPOTIJQTCFUXFFOUIFWBSJPVTFMFNFOUTBOE
.PMF3BUJP DPNQPVOETJOWPMWFEJODIFNJDBMSFBDUJPOT5IFLFZUPEPJOHTUPJDIJPNFUSJDDBMDVMBUJPOT
JTBOVOEFSTUBOEJOHPGUIFJOGPSNBUJPOQSPWJEFECZBCBMBODFEDIFNJDBMFRVBUJPO
"CBMBODFEDIFNJDBMFRVBUJPOJOEJDBUFTUIFSFMBUJWFBNPVOUTPGUIFDIFNJDBMT
JOWPMWFEJOUIFSFBDUJPO 3FDBMMUIBUUIF4*VOJUGPSBNPVOUJTUIFNPMF
5IVTGPSBOZDIFNJDBMSFBDUJPO
UIFCBMBODFEFRVBUJPONBZCFVTFEUPDPOWFSU
NPMFTPGSFBDUBOUTUPNPMFTPGQSPEVDUTPSWJDFWFSTB*UNBZBMTPCFVTFEUPDPOWFSU
NPMFTPGPOFSFBDUBOUJOUPBOPUIFSPSPGPOFQSPEVDUJOUPBOPUIFS5IFLFZUPUIFTF
DPOWFSTJPOTJTBMXBZTUIFNPMFSBUJP
XIJDIJTEFUFSNJOFEGSPNUIFDPFGGJDJFOUTJOUIF
CBMBODFEFRVBUJPO:PVNBZGJOEJUIFMQGVMUPSFWJFXUXPXIFFMDPOWFSTJPOTJOUSPEVDFE
JODIBQUFSBOETIPXOJO'JHVSFCFMPX
'JHVSF 5IFNPMFSBUJPJTSFQSFTFOUFECZBNPWFBDSPTTUIFBYMFJOPVSXIFFMNPEFM
4BNQMF1SPCMFN.PMFTPG0OF4QFDJFTÅÆ.PMFTPG"OPUIFS4QFDJFT
"TUVEFOUQMBDFTNPMPGDISPNJVNNFUBMJOBOFYDFTTPGDPODFOUSBUFEIZESPDIMPSJDBDJE
)PXNBOZNPMFTPGIZESPHFOHBTBSFGPSNFE
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
5IJTTJOHMFSFQMBDFNFOUSFBDUJPOXJMMGPSN $S T
)$M BR
¬$S$M BR
) H
UIFNPTUDPNNPODIMPSJEFPGDISPNJVN
DISPNJVN ***
%FUFSNJOFUIFCBMBODFE
DIFNJDBMFRVBUJPO @@@@@NPM) H
XJUIUIFFOEJONJOE:PVBSFBUUFNQUJOH
UPEFUFSNJOFUIFNPMFTPGIZESPHFOHBT"T NPM) H
NPM$S
NFUBM
ZPVNVTUCFHJOXJUIUIJTBOETFUVQB
DPOWFSTJPOGBDUPSUPDPOWFSUUIJTWBMVFJOUP
NPMFTPGIZESPHFOHBT NPM) H
NPM$S
OVNCFST
UIFTJHOJGJDBOUGJHVSFTJOUIF
BOTXFSBSFPOMZEFUFSNJOFECZUIFNFBTVSFE
WBMVFHJWFOJOUIFRVFTUJPO
/PUJDFUIBUBTMPOHBTUIFSFJTFOPVHI)$M
UPSFBDUXJUIBMMUIF$S
XFEPOUOFFEUP
DPODFSOPVSTFMWFTXJUIUIF)$M
$POWFSTJPOGSPNPOFTQFDJFTUPBOPUIFSJOBDIFNJDBMSFBDUJPOTJTBDDPNQMJTIFECZ
VTJOHUIFNPMFSBUJPCFUXFFOUXPTQFDJFTJOBCBMBODFEDIFNJDBMFRVBUJPO
1SBDUJDF1SPCMFNT.PMFTPG0OF4QFDJFTÅÆ.PMFTPG"OPUIFS4QFDJFT
$BMDVMBUFUIFNPMFTPGUIFSFRVFTUFETQFDJFTHJWFOUIFGPMMPXJOHJOGPSNBUJPO#FTVSFUPCFHJOXJUIBCBMBODFE
DIFNJDBMFRVBUJPO
XPVMECFGPSNFECZUIFDPNCJOBUJPOPGNPMPGOJUSPHFOHBT
/ H
XJUIBMBSHFFYDFTTPGIZESPHFOHBT ) H
)PXNBOZNPMFTPGXBUFSNVTUCFEFDPNQPTFEUPGPSN¨oNPMPG0 H
)PXNBOZNPMFTPGDBMDJVNNFUBMXPVMECFSFRVJSFEUPSFQMBDFNPMPGTJMWFSGSPNBTPMVUJPOPGTJMWFS
OJUSBUF
*ODIBQUFS
XFMFBSOFEUPVTFUIFNPMBSNBTTUPDPOWFSUUIFNBTTPGBDIFNJDBM
.BTTUP.BTT5IF TVCTUBODFUPNPMFT8FDBOOPXVTFUIFNPMFSBUJPUPUBLFTVDIBDPOWFSTJPOPOFTUFQ
.PMBS.BTT3FWJTJUFE GVSUIFS5IFNPMFSBUJPXJMMBMMPXVTUPDPOWFSUUIFNPMFTPGPOFTVCTUBODFJOBDIFNJDBM
SFBDUJPOJOUPNPMFTPGBOPUIFSTVCTUBODF*GXFXJTI
XFDBOUIFODPOWFSUUIFNPMFTPG
UIFOFXTVCTUBODFJOUPJUTNBTTVTJOHBOBQQSPQSJBUFNPMBSNBTT5IJTUISFFTUFQQSPDFTT
XBTJOUSPEVDFEJODIBQUFSBOEJTTIPXOBHBJOJO'JHVSFCFMPX
'JHVSF 4UFQTGPSDPOWFSUJOHNBTTPGTVCTUBODF"UPNBTTPGTVCTUBODF#
4BNQMF$BMDVMBUJPO.BTTPG0OF4QFDJFTÅÆ.BTTPG"OPUIFS4QFDJFT
HPGTJMWFSOJUSBUFBSFTUJSSFEJOUPBTPMVUJPODPOUBJOJOHFYDFTTDBMDJVNDIMPSJEF)PXNBOZHSBNTPG
QSFDJQJUBUFBSFGPSNFE
8IBUUPUIJOLBCPVU )PXUP%P*U
8SJUFBCBMBODFEFRVBUJPO
5IFSFBDUJPOJTBEPVCMFSFQMBDFNFOU "H/0 BR
$B$M BR
¬
/JUSBUFDPNQPVOETBSFBMXBZTTPMVCMF "H$M T
$B /0
BR
IFODFUIFQSFDJQJUBUFNVTUCFUIFTJMWFS
DIMPSJEF
#FHJOXJUIUIFHJWFOHPG"H/0 NPM"H/0 NPM"H$M
"MJHOUIFDPOWFSTJPOGBDUPSTUPDPOWFSU H"H/0w w @@@@NPM"H/0
@@@@H"H/0
t NBTT"H/0UPNPMFT"H/0
t NPMFT"H/0UPNPMFT"H$M
t NPMFT"H$MUPNBTT"H$M
w H"H$M @@@@@@H"H$M
@@@@@NPM"H$M
#FTVSFUPJODMVEFUIFGPSNVMBBTQBSUPG
UIFVOJU
*OTFSUUIFBQQSPQSJBUFNPMBSNBTTFTGPS NPM"H/0 NPM"H$M
H"H/0 w w
NPMPGUIFBQQSPQSJBUFTQFDJFTBOEUIF H"H/0 NPM"H/0
NPMFSBUJP GSPNUIFCBMBODFEDIFNJDBM H"H$M
FRVBUJPO
w H"H$M
NPM"H$M
/PUJDFUIFNPMBSNBTTFTBSFHJWFOUP
POFEFDJNBMQMBDF5IFNPMFSBUJPJTOPU
SFEVDFE
#FTVSFUPFYQSFTTUIFBOTXFSUPUIF
DPSSFDUOVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFT
$POTJEFSUIFNBTTPGSFBDUBOUVTFEBOE
UIFNPMFSBUJP
UIFOBTLZPVSTFMG
EPFTUIF
BOTXFSTFFNSFBTPOBCMF
1SBDUJDF1SPCMFNT.BTTPG0OF4QFDJFTÅÆ.BTTPG"OPUIFS4QFDJFT
4IPXBMMXPSLGPSFBDIPGUIFGPMMPXJOHRVFTUJPOT#FHJOXJUIBCBMBODFEDIFNJDBMFRVBUJPOJGPOFJTOPU
QSPWJEFE#FTVSFUPJODMVEFUIFGPSNVMBTBTQBSUPGZPVSVOJUTJOFBDITUFQ(JWFZPVSGJOBMBOTXFSXJUIUIF
DPSSFDUOVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFT
5IFGPMMPXJOHSFBDUJPOJTFYDFQUJPOBMJOUIBUBTJOHMFSFBDUBOUTQFDJFTJTCPUIPYJEJ[FEBOESFEVDFE
,$M0 T
¬,$M T
0 H
8IBUNBTTPGPYZHFOHBTXPVMECFGPSNFECZUIFEFDPNQPTJUJPOPGHPG,$M0 )PXTIPVMEZPVS
BOTXFSDPNQBSFUPUIFNBTTPGSFBDUBOU %PFTZPVSBOTXFSNBLFTFOTF
5IJTVOCBMBODFEFRVBUJPOTIPXTPOFQPTTJCMFTFUPGQSPEVDUTGPSUIFSFBDUJPOPGBMVNJOVNBOEOJUSJDBDJE
"M T
)/0 BR
¬"M /0
BR
) H
6TFUIFCBMBODFEWFSTJPOPGUIJTFRVBUJPOUPEFUFSNJOFUIFNBTTPGOJUSJDBDJESFRVJSFEUPGPSNLHPG
IZESPHFOHBT
)ZESPHFOHBTDBOCFVTFEBTBSFEVDJOHBHFOUJOUIFQSPEVDUJPOPGQVSFCPSPOGSPNCPSPOUSJDIMPSJEF)PX
NBOZNPMFTPGCPSPOXPVMEGPSNGSPNUIFSFEVDUJPOPGHPGCPSPOUSJDIMPSJEFXJUIFYDFTTIZESPHFO
HBT
&RVBUJPO
8SJUFBCBMBODFEDIFNJDBMFRVBUJPOGPSUIFSFBDUJPOCFUXFFOTPEJVNNFUBMBOEXBUFS
)PXNBOZNPMFTPGIZESPHFOHBTXPVMEGPSNJGNPMPGTPEJVNSFBDUFEXJUIFYDFTTXBUFS 8IBUWPMVNF
XPVMEUIJTHBTPDDVQZBU451DPOEJUJPOT
5IFWPMVNFUPWPMVNFDPOWFSTJPOJTBTQFDJBMDBTFUIBUBMMPXTVTUPUBLFBTIPSUDVU5IJT
(BTFT$POWFSUJOH JTDPVSUFTZPG"NFEFP"WPHBESP
BTLJMMFETDJFOUJTUXIPFBSOFEIJTCBDIFMPSTEFHSFFCZ
7PMVNFUP7PMVNF UIFBHFPGBOEIBEB1I%BUPOMZZFBSTPME"WPHBESPTXPSLFWFOUVBMMZMFEIJNUP
QVCMJTIIJTIZQPUIFTJTJO5IJTIZQPUIFTJTTUBUFTUIBUFRVBMWPMVNFTPGHBTFTDPOUBJO
FRVBMOVNCFSTPGQBSUJDMFTVOEFSUIFTBNFDPOEJUJPOTPGUFNQFSBUVSFBOEQSFTTVSF*GUIJT
JTUSVF
JUGPMMPXTUIBUFRVBMWPMVNFTPGHBTFTDPOUBJOFRVBMOVNCFSTPGNPMFTVOEFSUIF
TBNFDPOEJUJPOT
7PMVNFTPGHBTFTSFBDUJOUIFTBNFQSPQPSUJPOBTNPMFTPGHBTFT
$POTJEFSUIFFRVBUJPOSFQSFTFOUJOHUIFWFSZFYPUIFSNJDDPNCVTUJPOPGQSPQBOF
HBT
BTTIPXOJO'JHVSF
UHDFWDQWV SURGXFWV
&+J2J &2J+2J
PROHFXOH&+PROHFXOHV2 PROHFXOHV&2PROHFXOHV+2
'JHVSF 1SPQBOFDPNCVTUJPO
4JODFNPMFDVMBSSBUJPTBSFUIFTBNFBTNPMFSBUJPT
NPM NPM NPM NPM
"TTVNJOH451DPOEJUJPOT
- - - OPUBHBTBU451
%JWJEJOHUISPVHICZ-HJWFTUIFGPMMPXJOHWPMVNFSBUJPT
- - -
/PUJDFUIBUGPSDBMDVMBUJPOTJOWPMWJOHUXPPSNPSFHBTFT
UIFNPMFSBUJPNBZBDUVBMMZ
CFSFQMBDFECZBWPMVNFSBUJP5IJTTIPSUDVUNBZCFVTFEPOMZGPSMJUSFUPMJUSFDPOWFSTJPOT
BT"WPHBESPTIZQPUIFTJTJTPOMZBQQMJDBCMFUPHBTFT
2VJDL$IFDL
6TFUIFCBMBODFEFRVBUJPOJO'JHVSFUPEFUFSNJOFIPXNBOZMJUSFTPGDBSCPOEJPYJEFXPVMEGPSNGSPNUIF
DPNCVTUJPOPG-PGQSPQBOFHBT
4BNQMF1SPCMFN$BMDVMBUJPOT*OWPMWJOH(BT7PMVNF
)PXNBOZMJUSFTPGBNNPOJBBSFQSPEVDFEXIFOBOFYDFTTPGOJUSPHFOSFBDUTXJUI-PGIZESPHFOHBTBU451
8IBUNBTTPGOJUSPHFOHBTJTSFRVJSFEUPQSPEVDF-PGBNNPOJBBU451
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
2VFTUJPO
8SJUFBCBMBODFEFRVBUJPO
#FDBVTFUIFGJSTUFYBNQMFPOMZJOWPMWFT ) H
/ H
¬/) H
1SBDUJDF1SPCMFNT$BMDVMBUJPOT*OWPMWJOH(BT7PMVNF
4IPXBMMXPSLGPSFBDIPGUIFGPMMPXJOHRVFTUJPOT#FHJOXJUIBCBMBODFEDIFNJDBMFRVBUJPOJGPOFJTOPUQSPWJEFE
#FTVSFUPJODMVEFUIFGPSNVMBTBTQBSUPGZPVSVOJUTJOFBDITUFQ(JWFZPVSGJOBMBOTXFSXJUIUIFDPSSFDUOVNCFS
PGTJHOJGJDBOUGJHVSFT
$POTJEFSUIFVOCBMBODFEFRVBUJPO/B0) BR
/)
40 BR
¬/B40 BR
)0 M
/) H
)PX
NBOZMJUSFTPGBNNPOJB
NFBTVSFEBU451
BSFGPSNFECZDPNCJOJOHBTPMVUJPODPOUBJOJOHHPG
BNNPOJVNTVMQIBUFXJUIBTPMVUJPODPOUBJOJOHFYDFTTTPEJVNIZESPYJEFBU451
8IBUNBTTPG)$MNVTUCFDPOUBJOFEJOBTPMVUJPOBEEFEUPBOFYDFTTPG[JODBSTFOJEFUPPCUBJO-PG
BSTJOF "T)
HBTBU451
&RVBUJPO
0OFPGUIFCFTUXBZTUPNBLFUXPDIFNJDBMTSFBDUXJUIPOFBOPUIFS
QBSUJDVMBSMZJPOJD
4PMVUJPOT6TJOH DPNQPVOET
JTUPEJTTPMWFFBDIPGUIFNJOBTVJUBCMFTPMWFOUBOENJYUIFSFTVMUJOH
.PMBSJUZJO7PMVNF TPMVUJPOT5IFDPOWFSTJPOGBDUPSUIBUJTTQFDJGJDUPUIFTUPJDIJPNFUSZPGSFBDUJPOTJO
$POWFSTJPOT TPMVUJPOJTUIFPOFUIBUFRVBUFTUIFBNPVOUPGTPMVUFJOBTPMVUJPOUPJUTWPMVNF5IJT
JTUIFNPMBSJUZ*OTFDUJPO
ZPVMFBSOFEUPDBMDVMBUFNPMBSJUZBOEVTFJUUPDPOWFSU
CFUXFFOUIFWPMVNFPGBTPMVUJPOBOEUIFBNPVOUPGEJTTPMWFETPMVUF NPMFT
JOUIBU
TPMVUJPO.PMBSJUZDBOCFVTFEJODPNCJOBUJPOXJUIBNPMFSBUJPBOEBOBEEJUJPOBMGBDUPS
JOWPMWJOHNPMFTUPQFSGPSNBWBSJFUZPGTUPJDIJPNFUSJDDPOWFSTJPOTJOWPMWJOHTPMVUJPOT
2VJDL$IFDL
8IBUJTUIFDPODFOUSBUJPOPGBTPMVUJPONBEFCZEJTTPMWJOHHPGTPEJVNDIMPSJEFJOXBUFSUPNBLFBUPUBM
WPMVNFPG-
6TFUIFNPMBSJUZPGUIFTPMVUJPOGSPNRVFTUJPOUPEFUFSNJOFUIFNBTTPG/B$MJON-
8IBUWPMVNFPGBTPMVUJPOPGUIJTTBNFNPMBSJUZXPVMEDPOUBJOHPGTPEJVNDIMPSJEF
4BNQMF1SPCMFN$BMDVMBUJPOT*OWPMWJOH4PMVUJPO7PMVNFT
8IBUNBTTPGOJDLFMXJSFSFBDUTXJUIBMMUIFTJMWFSOJUSBUFJO-PGBNPM-TPMVUJPO
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
8SJUFBCBMBODFEFRVBUJPO /J T
"H/0 BR
¬/J /0
BR
"H T
#FHJOXJUIUIFFOEJONJOE
t"TUIFBOTXFSUPUIFQSPCMFNXJMMCF @@@@@NPM"H/0 @@@@@NPM/J
JOHSBNT
BTJOHMFVOJU
XFTIPVMETUBSU -¦ ¦ ¦
@@@@@- @@@@@NPM"H/0
UIFDBMDVMBUJPOXJUI-
BMTPBTJOHMF
VOJU @@@@@H/J
t3FNFNCFSUIFQSPCMFNEPFTOPU @@@@@@H/J
@@@@@NPM/J
JOWPMWFHBTTP-NPMJTOPU
BQQSPQSJBUF*OUIJTDBTF
XFBSFEFBMJOH
XJUINPM-
t5IFNPMBSJUZ
EFSJWFEGSPNUXPVOJUT
XJMMCFVTFETFDPOE
BTUIFGJSTU
DPOWFSTJPOGBDUPS
t"TMJUSFTXJMMCFDBODFMMFE
UIFNPMBSJUZ
VOJUJTOPUJOWFSUFE5IJTJTGPMMPXFECZ
UIFNPMFSBUJPBOEUIFNPMBSNBTT
*OTFSUBQQSPQSJBUFOVNFSJDBMWBMVFTBOE
DBMDVMBUFBOBOTXFS NPM"H/0 NPM/J
- ¦ ¦ ¦
/PUJDFUIJTTFSJFTDPOWFSUT - NPM"H/0
tWPMVNF"H/0UPNPMFT"H/0
tNPMFT"H/0UPNPMFT/J H/J
NPM/J H/J
tNPMFT/JUPNBTT/J
"TUIFNPMBSJUZJTBNFBTVSFEWBMVF
JUMJNJUT
UIFBOTXFSUPUXPTJHOJGJDBOUGJHVSFT5IF
BOTXFSBQQFBSTUPCFSFBTPOBCMF
1SBDUJDF1SPCMFNT$BMDVMBUJPOT*OWPMWJOH4PMVUJPO7PMVNFT
4IPXBMMXPSLGPSFBDIPGUIFGPMMPXJOHRVFTUJPOT#FHJOXJUIBCBMBODFEDIFNJDBMFRVBUJPOJGPOFJTOPUQSPWJEFE
#FTVSFUPJODMVEFUIFGPSNVMBTBTQBSUPGZPVSVOJUTJOFBDITUFQ(JWFZPVSGJOBMBOTXFSXJUIUIFDPSSFDUOVNCFSPG
TJHOJGJDBOUGJHVSFT
5IFFYPUIFSNJDSFBDUJPO, T
)0 M
¬,0) BR
) H
PGUFOSFMFBTFTFOPVHIIFBUUPJHOJUFUIF
IZESPHFOHBTJUQSPEVDFT8IBUNBTTPGQPUBTTJVNNFUBMXPVMECFSFRVJSFEUPQSPEVDFN-PGBNPM-
TPMVUJPOPGQPUBTTJVNIZESPYJEF
8IBUWPMVNFPGNPM-TPEJVNJPEJEFTPMVUJPOXPVMEDPNQMFUFMZSFBDUXJUI¨NPMFDVMFTPG
DIMPSJOFHBT
&RVBUJPO
)PXNBOZMJUSFTPGDBSCPOEJPYJEFHBTXPVMECFGPSNFEBU451JG-PG.QIPTQIPSJDBDJEXFSFSFBDUFE
XJUIFYDFTTQPUBTTJVNDBSCPOBUFTPMVUJPO #FDBVUJPVT
BTUIJTRVFTUJPOSFRVJSFTUIFVTFPGCPUINPMBSWPMVNF
BOENPMBSJUZBTDPOWFSTJPOGBDUPST
&RVBUJPO
"DUJWJUZ4UPJDIJPNFUSJD3FMBUJPOTIJQTPG)ZESPDIMPSJD"DJE
2VFTUJPO
)PXDBOZPVNFBTVSFUIFQSPEVDUTPGBSFBDUJPO
#BDLHSPVOE
)ZESPDIMPSJDBDJEJTUIFNPTUDPNNPOMZVTFEBDJEJOTFDPOEBSZTDIPPMDIFNJTUSZ*UDBOCFSFBDUFEXJUIBWBSJFUZ
PGTVCTUBODFTJOTFWFSBMEJGGFSFOUUZQFTPGDIFNJDBMSFBDUJPOT5IFQSPEVDUTPGTVDISFBDUJPOTNBZCFTFQBSBUFEBOE
NFBTVSFEUPTUVEZTUPJDIJPNFUSJDSFMBUJPOTIJQTJOBWBSJFUZPGXBZT
1SPDFEVSF
6TFUIFUIFPSFUJDBMJOGPSNBUJPOQSPWJEFEJOUIFi#BDLHSPVOEwBCPWFUPEFTJHOUXPEJGGFSFOUFYQFSJNFOUTUP
JTPMBUFBOENFBTVSFBQSPEVDUPGUXPEJGGFSFOUSFBDUJPOT
FBDIDPOTVNJOHN-PG.)$M:PVNVTUVTFB
TJOHMFBOEBEPVCMFSFQMBDFNFOUSFBDUJPO
t%FTDSJCFFBDIEFTJHOJOQPJOUGPSN
t1SPWJEFBMBCFMMFEEJBHSBNPGFBDIEFTJHO
$PNQBSFZPVSEFTJHOTXJUIUIPTFPGBDMBTTNBUF6TFZPVSDPNQBSJTPOUPJNQSPWFZPVSEFTJHOT
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
8SJUFBCBMBODFEDIFNJDBMFRVBUJPOGPSFBDISFBDUJPOZPVTFMFDUFE
$BMDVMBUFUIFRVBOUJUZPGQSPEVDUZPVXPVMEFYQFDUUPNFBTVSFJOFBDIFYQFSJNFOU
&YDIBOHFZPVSBOTXFSTUPRVFTUJPOTBOEXJUIUIFTBNFDMBTTNBUFXJUIXIPNZPVDPNQBSFEFYQFSJNFOUBM
EFTJHOT#FHJOOJOHXJUIUIFDMBTTNBUFTBOTXFSTUPRVFTUJPO
DBMDVMBUFUIFWPMVNFPGNPM-)$MSFRVJSFE
UPGPSNUIFRVBOUJUZPGQSPEVDUIFPSTIFEFUFSNJOFEGPSFBDIFYQFSJNFOU:PVSDMBTTNBUFTIPVMEQFSGPSNUIF
TBNFDBMDVMBUJPOTXJUIZPVSRVFTUJPOBOTXFST
8IBUBOTXFSTIPVMEBMMTUVEFOUTHFUGPSRVFTUJPO
3FWJFX2VFTUJPOT
.BMBDIJUFJTBCFBVUJGVMHSFFONJOFSBMPGUFOTDVMQUFEJOUPKFXFMMFSZ*UEFDPNQPTFTBTGPMMPXT
$V 0)
r$V$0 T
¬$V0 T
$0 H
)0 M
B
)PXNBOZNPMFTPG$V0BSFGPSNFEGSPNUIFEFDPNQPTJUJPOPGNPMPGNBMBDIJUF
C
*GBLHQJFDFPGNBMBDIJUFJTDPNQMFUFMZEFDPNQPTFE
IPXNBOZHSBNTPGDPQQFS **
PYJEFBSFGPSNFE
D
*GHPGDPQQFS **
PYJEFBSFGPSNFEGSPNUIFEFDPNQPTJUJPOPGBQJFDFPGNBMBDIJUF
IPXNBOZMJUSFTPG
DBSCPOEJPYJEFHBTXPVMEGPSNBU451
B
8IBUJTUIFWPMVNFPGOJUSPHFOHBTQSPEVDFEBU451JGHPG$)/0JTCVSOFE
C
8IBUJTUIFNBTTPGOJUSPNFUIBOFCVSOFEJGHPGOJUSPHFOHBTBSFQSPEVDFEJOUIFFYIBVTUPGUIFESBH
SBDFS
D
8IBUNBTTPGXBUFSWBQPVSJTQSPEVDFEJOUIFFYIBVTUBMPOHXJUIYNPMFDVMFTPGOJUSPHFOHBT
1PUBTTJVNQFSNBOHBOBUFSFBDUTXJUIPYBMJDBDJEJOBRVFPVTTVMQIVSJDBDJEBDDPSEJOHUPUIFFRVBUJPO
,.O0)$0)40¬.O40$0)0,40
)PXNBOZNJMMJMJUSFTPGB.,.O0TPMVUJPOBSFOFFEFEUPSFBDUXJUIHPGPYBMJDBDJE
#FHJOUIFGPMMPXJOHDBMDVMBUJPOTXJUIBCBMBODFEFRVBUJPO
5IFSFBDUJPOPGTDSBQBMVNJOVNXJUIDIMPSJOFHBTGPSNTBMVNJOVNDIMPSJEF8IBUNBTTPGDIMPSJOFJOUIFQSFTFODF
PGFYDFTTBMVNJOVNJTSFRVJSFEUPNBLFLHPGBMVNJOVNDIMPSJEF
)PXNBOZNPMFTPGTVMQIVSJDBDJEDPVMEOFVUSBMJ[FNPMPGQPUBTTJVNIZESPYJEFTPMVUJPO
%JIZESPHFONPOPTVMQIJEFHBTNBZCFQSFQBSFEJOBMBCPSBUPSZCZUIFBDUJPOPGIZESPDIMPSJDBDJEPOJSPO **
TVMQIJEF)PXNBOZHSBNTPGJSPO **
TVMQIJEFXPVMECFOFFEFEUPQSFQBSF-PGUIFHBTBU451
$BSCPOEJPYJEFHBTJTQSPEVDFEJOUIFSFBDUJPOCFUXFFODBMDJVNDBSCPOBUFBOEIZESPDIMPSJDBDJE*GHPG
DBMDJVNDBSCPOBUFSFBDUFEXJUIBOFYDFTTPGIZESPDIMPSJDBDJE
IPXNBOZHSBNTPGDBSCPOEJPYJEFHBTXPVMECF
QSPEVDFE
5IF)BCFSQSPDFTTGPSNBLJOHBNNPOJBHBTGSPNJUTFMFNFOUTXBTEFWFMPQFECZ'SJU[)BCFSEVSJOH8PSME8BS*
)BCFSIPQFEUPVTFUIFBNNPOJBBTGFSUJMJ[FSUPHSPXGPPEGPS(FSNBOZEVSJOHUIF"MMJFTCMPDLBEF)PXNBOZ
MJUSFTPGIZESPHFOXPVMECFSFRVJSFEUPQSPEVDF-PGBNNPOJBBU451
1C* T
¬1C BR
*o BR
))L+NPM
)PXNVDIFOFSHZXPVMECFSFRVJSFEUPEJTTPMWFHPGMFBE **
JPEJEF
"QJFDFPG[JODNFUBMXBTESPQQFEJOUPBTPMVUJPOPGUJO *7
OJUSBUF*GHPGUJONFUBMXBTEJTQMBDFE
IPXNBOZ
HSBNTPGSFEVDJOHBHFOUXFSFVTFE
4PMVUJPOTPGCBSJVNOJUSBUFBOEQPUBTTJVNTVMGBUFXFSFQPVSFEUPHFUIFS*GUIJTSFBDUJPOSFRVJSFENPMPGCBSJVN
OJUSBUF
IPXNBOZHSBNTPGQSFDJQJUBUFXFSFGPSNFE
"GMBTLDPOUBJOJOHN-PG.)#SXBTBDDJEFOUBMMZLOPDLFEUPUIFGMPPS)PXNBOZHSBNTPG,$0XPVME
ZPVOFFEUPQVUPOUIFTQJMMUPDPNQMFUFMZOFVUSBMJ[FUIFBDJE
5IFBDFUJDBDJEJOBNPM-TBNQMFPGBTPMVUJPOPGBLFUUMFTDBMFSFNPWFSJTSFBDUFEXJUIBOFYDFTTPGBMFBE **
OJUSBUFTPMVUJPOUPGPSNBQSFDJQJUBUF
XIJDIJTUIFOGJMUFSFEBOEESJFE5IFNBTTPGUIFQSFDJQJUBUFJTH8IBU
WPMVNFPGUIFTPMVUJPOXBTSFRVJSFEUPQSPEVDFUIBUNBTT
)PXNBOZNJMMJMJUFSTPGB./B0)TPMVUJPOBSFOFFEFEUPDPNQMFUFMZOFVUSBMJ[FN-PGB.
QIPTQIPSJDBDJETPMVUJPO
8IBUWPMVNFPGIZESPHFOHBTJTGPSNFEBU451CZUIFSFBDUJPOPGFYDFTT[JODNFUBMXJUIN-PGNPM-
IZESPJPEJDBDJE
4UPJDIJPNFUSZJOUIF3FBM8PSME&YDFTT-JNJUJOH
"NPVOUT
1FSDFOUBHF:JFME
BOE*NQVSJUJFT
8BSN6Q
4VQQPTFZPVBSFXPSLJOHJOBOJDFDSFBNTIPQ"HSPVQPGDVTUPNFSTDPNFJOBOEUIFZXPVMEMJLFUPPSEFSJDF
DSFBNTVOEBFT5IFTIPQTDPNQVUFSQBHFSFBETBTGPMMPXTGPSJDFDSFBNTVOEBFT
4VOEBF*OHSFEJFOUTJO4UPDL /VNCFSPG*UFNT 4VOEBF3FDJQF
4DPPQTWBOJMMBJDFDSFBN TJYTDPPQT POFTDPPQWBOJMMBJDFDSFBN
$IPDPMBUFTZSVQ N- NMDIPDPMBUFTZSVQ
8IBUJTUIFNBYJNVNOVNCFSPGTVOEBFTZPVDBONBLFGPSDVTUPNFST
8IBUJUFNMJNJUTUIFOVNCFSPGTVOEBFTZPVDBONBLF
)PXNVDIPGFBDIPGUIFFYDFTTJUFNTXJMMTUJMMCFMFGUBTTVOEBFTUPDL
4PGBS
XFIBWFNBEFTFWFSBMBTTVNQUJPOTBCPVUUIFDIFNJDBMSFBDUJPOTXFWFCFFO
&YDFTTBOE-JNJUJOH TUVEZJOH(JWFOBCBMBODFEDIFNJDBMFRVBUJPOBOEUIFRVBOUJUZPGPOFPGUIFSFBDUBOUT
"OPUIFS*TTVFUP XFWFBTTVNFE
$POTJEFS t 5IFSFBDUBOUQSPWJEFEJTDPNQMFUFMZQVSF
t 5IFSFBDUBOUXJMMCFUPUBMMZDPOTVNFEJOUIFSFBDUJPOBTUIFSFBDUJPOQSPDFFETFOUJSFMZ
UPDPNQMFUJPO
t /PBMUFSOBUFPSTJEFSFBDUJPOTXJMMPDDVS
t "MMSFBDUBOUTBSFDPOTVNFEDPNQMFUFMZJOTUPJDIJPNFUSJDRVBOUJUJFT
UIBUJT
JOBNPMBS
SBUJPJEFOUJDBMUPUIBUQSFEJDUFECZUIFCBMBODFEFRVBUJPO
'PSFYBNQMF
DPOTJEFSUIFSFBDUJPOCFUXFFODBSCPONPOPYJEFBOEPYZHFOHBT"OZ
PGUIFGPMMPXJOHSBUJPTNBZCFJOEJDBUFECZUIFCBMBODFEDIFNJDBMFRVBUJPO
$0 H
0 H
¬ $0 H
4UPJDIJPNFUSJDRVBOUJUJFTXPVMECFQSFTFOUJGUIFBNPVOUTPSWPMVNFTPG$00
SFEVDFEUP/PUJDFUIFUPUBMNBTTPGSFBDUBOUTDPOTVNFEFYBDUMZFRVBMTUIFUPUBMNBTT
2VJDL$IFDL
$POTJEFSUIFGPMMPXJOHTJUVBUJPO &2J2J &2J
"
8IJDIPGUIFSFBDUBOUTJTJOFYDFTT
4LFUDIBOZSFNBJOJOHSFBDUBOUTBOEQSPEVDUTUPTIPX
XIBUXJMMCFQSFTFOUPODFUIFSFBDUJPOJTDPNQMFUF
UHDFWDQWV SURGXFWV
)PXNBOZ$0QBSUJDMFTBSFGPSNFE
)PXNBOZFYDFTTSFBDUBOUQBSUJDMFTSFNBJO
5IFSFBDUBOUUIBUJTUPUBMMZDPOTVNFEXIFOBSFBDUJPOJTDPNQMFUFEJTDBMMFEUIF
MJNJUJOHSFBDUBOU PSSFBHFOU
5IJTTQFDJFTMJNJUTUIFBNPVOUPGQSPEVDUUIBU
DBOCFGPSNFE5IFSFBDUBOUUIBUSFNBJOTPODFUIFMJNJUJOHSFBDUBOUJTDPNQMFUFMZ
DPOTVNFEJTDBMMFEUIFFYDFTTSFBDUBOU PSSFBHFOU
*OTFDUJPO
ZPVXFSFBMXBZTUPMEXIJDISFBDUBOUTQFDJFTXBTJOFYDFTT*OMJNJUJOH
BOEFYDFTTQSPCMFNT
ZPVXJMMCFHJWFOUIFNBTTPGBMMPGUIFSFBDUBOUTQFDJFTBOEZPV
NVTUEFUFSNJOFXIJDIPGUIFTFBSFJOFYDFTTBOE
NPSFJNQPSUBOUMZ
XIJDITQFDJFTMJNJUT
UIFBNPVOUPGQSPEVDUUIBUDBOGPSN:PVNBZBMTPIBWFUPEFUFSNJOFIPXNVDIPGUIF
FYDFTTTQFDJFTSFNBJOTPODFUIFSFBDUJPOJTDPNQMFUF
4BNQMF1SPCMFN-JNJUJOHBOE&YDFTT4UPJDIJPNFUSZ
8IBUWPMVNFPGIZESPHFOHBT
NFBTVSFEBU451
JTQSPEVDFEXIFOHPGMJUIJVNNFUBMJTSFBDUFEXJUIHPG
XBUFS 8IBUNBTTPGUIFFYDFTTSFBDUBOUSFNBJOTPODFUIFSFBDUJPOJTDPNQMFUFE
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
"TXJUIBOZTUPJDIJPNFUSZQSPCMFN
CFHJOCZ
EFUFSNJOJOHUIFCBMBODFEFRVBUJPO -J T
)0 M
¬-J0) BR
) H
5IJTJTBTJOHMFSFQMBDFNFOUSFBDUJPO5IJOLJOHPG
XBUFSBT)0)
XFSFQMBDFUIFIZESPHFOXJUIMJUIJVN
BOEGPSNBCBTF
"TUIFNPMFSBUJPPGSFBDUBOUTJT XIJDISFEVDFT
UP
JUJTFBTZUPTJNQMZDPNQBSFUIFNPMFTPG
-J)0BWBJMBCMF
#FHJOUIFTUPJDIJPNFUSJDQPSUJPOPGUIFQSPCMFN H-J w
NPM-J NPM-J
CZEFUFSNJOJOHXIJDISFBDUBOUJTJOFYDFTT BOE H-J
XIJDIPOFMJNJUTUIFRVBOUJUZPGQSPEVDUUIBUDBOCF
GPSNFE
H)0 w
NPM)0 NPM) 0
*OTPNFDBTFT
JUNBZPOMZCFOFDFTTBSZUP H)0
EFUFSNJOFUIFNPMFTPGFBDISFBDUBOUBOEDPNQBSF
5IFSFBSFNPSFUIBOUXJDFBTNBOZNPMFTPGMJUIJVN -JUIJVNJTJOFYDFTT8BUFSJTMJNJUJOH
BTUIFSFBSFPGXBUFS5IFFRVBUJPOTIPXTUIBU
NPMPG-JXPVMESFRVJSFNPMPG)0UP NPM) -)
DPNQMFUFMZSFBDU$MFBSMZUIFSFJTJOTVGGJDJFOU)0UP H-J w NPM-J w w
H-J NPM-J NPM)
VTFVQBMMUIF-J
-)HBT
'SFRVFOUMZUIFSFBDUBOUTEPOPUSFBDUJOBSBUJP
IFODFFBDISFBDUBOUNVTUCFDPOWFSUFEDPNQMFUFMZ
NPM)
UPPOFQSPEVDU5IFSFBDUBOUUIBUGPSNTUIFHSFBUFS H)0 w NPM)0 w w
RVBOUJUZPGQSPEVDUJTJOFYDFTT5IFTNBMMFSBNPVOU H)0 NPM)0
PGQSPEVDUXJMMCFUIFDPSSFDUBOTXFS -)
#PUINFUIPET DPNQBSJOHNPMFTPGSFBDUBOUTBOE -)HBT
NPM)
DPNQBSJOHUIFRVBOUJUZPGQSPEVDU
JOEJDBUFUIF
TBNFTQFDJFTJTMJNJUJOH 5IFMJNJUJOHSFBHFOUJTUIFXBUFS5IF
MJUIJVNJTJOFYDFTT
5PEFUFSNJOFUIFBNPVOUPGFYDFTTSFBDUBOUMFGU
5IFDPSSFDUBNPVOUPGQSPEVDUJT-
CFHJOCZEFUFSNJOJOHUIFBNPVOUPGFYDFTTSFBDUBOU
DPOTVNFE
NPM)0
t#FHJOUIJTDBMDVMBUJPOXJUIUIFMJNJUJOHSFBHFOU H)0w w NPM-J w
t"QQMZTUPJDIJPNFUSZUPUIFMJNJUJOHSFBHFOUUP H)0 NPM)0
EFUFSNJOFUIFBNPVOUDPOTVNFE H-J
t4VCUSBDUUIFBNPVOUVTFEGSPNUIFBNPVOUPG NPM-J H-JVTFEVQ
FYDFTTQSFTFOUUPTUBSU
t/PUJDFTJHOJGJDBOUGJHVSFTBSFEFUFSNJOFECZQMBDF 3FNBJOJOHFYDFTTMJUIJVNm
WBMVFBTTVCUSBDUJPOJTFNQMPZFEJOUIFMBTUTUFQ H
t%POPUVTFUIFQSPEVDUUPEFUFSNJOFUIFBNPVOU
DPOTVNFE
BTJUJTJUTFMGBDBMDVMBUFEWBMVFBOEUIVT
TVCKFDUUPFSSPS
1SBDUJDF1SPCMFNT-JNJUJOHBOE&YDFTT4UPJDIJPNFUSZ
HFBDIPG[JODNFUBMBOE)$MEJTTPMWFEJOBRVFPVTTPMVUJPOBSFSFBDUFEUPHFUIFS8IBUWPMVNFPG
IZESPHFOHBT
NFBTVSFEBU451
JTGPSNFEBOEXIBUNBTTPGFYDFTTSFBDUBOUJTMFGUPWFS
5ISPVHIPVUDIBQUFS
XFWFUSFBUFEBMMPGUIFDIFNJDBMTJOWPMWFEJOTUPJDIJPNFUSJD
1FSDFOUBHF1VSJUZ DBMDVMBUJPOTBTJGUIFZXFSFDPNQMFUFMZQVSF*OSFBMJUZ
JUJTWJSUVBMMZJNQPTTJCMFUPPCUBJO
*NQVSF3FBDUBOUT BDIFNJDBMJOBQVSFGPSN&WFOUIFQVSFTUDIFNJDBMTQVSDIBTFEGSPNDIFNJDBMTVQQMZ
DPNQBOJFTDPOUBJOJNQVSJUJFT5IFQVSJUZPGBDIFNJDBMJTDPNNPOMZJOEJDBUFEBTUIF
QFSDFOUBHFQVSJUZ
NBTTPGQVSFDIFNJDBM
1FSDFOUBHFQVSJUZ CZNBTT
¨
NBTTPGJNQVSFTBNQMF
5IFSFBSFTFWFSBMUZQFTPGTUPJDIJPNFUSJDDBMDVMBUJPOTJOWPMWJOHJNQVSJUJFT5IF
NPTUDPNNPOCFHJOXJUIBOJNQVSFSFBDUBOU5IFNPSFEJGGJDVMUUZQFHJWFTBRVBOUJUZ
PGQSPEVDUBOESFRVJSFTUIFVTFPGUIJTWBMVFUPEFUFSNJOFUIFQFSDFOUBHFQVSJUZPGB
SFBDUBOU
2VJDL$IFDL
%FUFSNJOFUIFQFSDFOUBHFQVSJUZPGUIFGPMMPXJOH
B
"HQJFDFPGDBMDJVNDPOUBJOTPOMZHPGQVSFDBMDJVNNFUBM
C
1VSFQIPTQIPSVTNBLFTVQHPGBTBNQMFPGXIJUFQIPTQIPSVTXFJHIJOHH
8IBUNBTTPGQVSFQPUBTTJVNJTDPOUBJOFEJOBHQJFDFPGQVSFQPUBTTJVN
4BNQMF1SPCMFNT1FSDFOUBHF1VSJUZ
8IBUNBTTPGTPEJVNIZESJEFDBOCFGPSNFEGSPNUIFDPNCJOBUJPOPGHPGQVSFTPEJVNXJUIFYDFTT
IZESPHFOHBT
8IBUJTUIFQFSDFOUBHFQVSJUZPGBHTBNQMFPGTPEJVNNFUBMUIBUGPSNFEHPGTPEJVNIZESJEFXIFO
SFBDUFEXJUIBOFYDFTTPGIZESPHFOHBT
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
2VFTUJPO
"TXJUIBOZTUPJDIJPNFUSZQSPCMFN
CFHJO /B T
) H
¬/B) T
CZEFUFSNJOJOHUIFCBMBODFEFRVBUJPO
5IFSFBSFUXPFMFNFOUTGPSNJOHPOF
QSPEVDUTPUIJTJTBTZOUIFTJTSFBDUJPO H/Bw HQVSF/B
3FNFNCFSUIBUIZESPHFOJTBEJBUPNJD
FMFNFOU 5IFSFGPSF
#FGPSFCFHJOOJOHUIFTUPJDIJPNFUSJD
QPSUJPOPGUIFQSPCMFN
EFUFSNJOFUIF H/Bw NPM/B w NPM/B) w H/B)
H/B NPM/B NPM/B)
NBTTPGQVSFTPEJVNBWBJMBCMFUPSFBDU
PSw
/PXTJNQMZQFSGPSNUIFTUPJDIJPNFUSJD
HQVSF/B
DPOWFSTJPOTJOUIFVTVBMXBZ
HJNQVSF/Bw w NPM/B
/PUFUIBUUIFFOUJSFDBMDVMBUJPONBZCF HJNQVSF/B H/B
EPOFJOPOFDPNCJOFEMJOFPGDPOWFSTJPOT
"MMNFBTVSFEWBMVFT JODMVEJOHUIF wNPM/B) w H/B) H/B)
NPM/B NPM/B)
QFSDFOUBHF
JOEJDBUFBOBOTXFSXJUIUISFF
TJHOJGJDBOUGJHVSFT
2VFTUJPO /B T
) H
¬/B) T
1SBDUJDF1SPCMFNT1FSDFOUBHF1VSJUZ
5IFUIFSNJUFSFBDUJPOJTFYUSFNFMZFYPUIFSNJD
QSPEVDJOHUFNQFSBUVSFTJOFYDFTTPG¡$5IFTFIJHI
UFNQFSBUVSFTXFSFVTFEUPXFMEJSPOUSBDLTUPHFUIFSEVSJOHUIFFBSMZEBZTPGUIFSBJMXBZ5IFSNJUFJTBNJYUVSF
PGQPXEFSFEBMVNJOVNBOEJSPO ***
PYJEF SVTU
SFBDUJOHBTGPMMPXT"M T
'F0 T
¬"M0 T
'F T
*G
HPGQVSFBMVNJOVNJTSFBDUFE
IPXNBOZHSBNTPGBMVNJOVNPYJEFDBOCFQSPEVDFE
&WFSZTVNNFS
IVOESFETPGZPVOH$BOBEJBOTNBLFNPOFZQMBOUJOHUSFFTJOUIF
1FSDFOUBHF:JFME
SFGPSFTUBUJPOPG#SJUJTI$PMVNCJB*NBHJOFZPVWFKPJOFETPNFGSJFOETBTUSFFQMBOUFSTBOE
*ODPNQMFUF ZPVSHSPVQIBTQMBOUFE%PVHMBTGJSTBQMJOHTPOBNPVOUBJOTJEFPO7BODPVWFS*TMBOE
3FBDUJPOT 'JWFZFBSTMBUFS
BHSPVQPGGPSFTUSZTVSWFZPSTDIFDLJOHGPSTVSWJWBMGJOEUIBUPGUIFTF
TBQMJOHTIBWFUBLFOSPPUBOEBSFHSPXJOHJOUPIFBMUIZZPVOHUSFFT5IFQFSDFOUBHFZJFME
PGZPVSHSPVQTFGGPSUXPVMECF
"OPUIFSPGUIFBTTVNQUJPOTXFWFCFFONBLJOHTPGBSJTUIBUSFBDUJPOTBMXBZTHP
FOUJSFMZUPDPNQMFUJPOi$PNQMFUJPOwNFBOTUIBUBMMPGUIFMJNJUJOHSFBDUBOUIBTCFFO
DPOWFSUFEJOUPQSPEVDU
MFBWJOHPOMZUIFFYDFTTSFBDUBOUXJUIOPOFPGUIFMJNJUJOH
SFBDUBOUSFNBJOJOHBUBMM*OSFBMMJGF
UIJTJTOPUBMXBZTUIFDBTF4PNFSFBDUJPOTDPNQMFUF
UIFNTFMWFTPOMZQBSUJBMMZ"TBSFTVMU
NVDIMJLFUIFUSFFQMBOUJOHFYBNQMF
TVDIDIFNJDBM
SFBDUJPOTHJWFPOMZBQBSUJBMQFSDFOUBHFZJFMEMFTTUIBOPGUIFSFBDUBOUTBSF
DPOWFSUFEJOUPQSPEVDUT
BNPVOUPGQSPEVDUPCUBJOFE
1FSDFOUBHFZJFME¨
BNPVOUPGQSPEVDUFYQFDUFE
5IFBNPVOUPGQSPEVDUFYQFDUFEJTDPNNPOMZSFGFSSFEUPBTUIFUIFPSFUJDBMZJFME
4BNQMF1SPCMFN1FSDFOUBHF:JFME
0OFPGUIFQSJNBSZSFBTPOTGPSSFGPSFTUBUJPOJO#SJUJTI$PMVNCJBJTUIFHSFBUMPTTPGGPSFTUTUPGJSFFBDITVNNFS
5IFQJUIZDFOUFPG%PVHMBTGJSUSFFTDPOTJTUTPGDFMMVMPTF
BTUBSDIZNBUFSJBMNBEFVQPGDSPTTDPOOFDUFENPMFDVMFT
PGHMVDPTF
$)0%VSJOHBTNBMMGPSFTUGJSF
UIFDPNCVTUJPOPGLHPG$)0NPMFDVMFTSFTVMUTJOUIF
GPSNBUJPOPG¨-PGDBSCPOEJPYJEFHBT NFBTVSFEBU451
8IBUJTUIFQFSDFOUBHFZJFME
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
0ODFBHBJO
JOBTUPJDIJPNFUSZQSPCMFN
$)0 T
0 H
¬$0 H
)0 H
CFHJOXJUIBCBMBODFEFRVBUJPO
5IJTJTDMFBSMZBDPNCVTUJPOSFBDUJPOXJUI
BDBSCPIZESBUFCFJOHDPNCVTUFE5IF
QSPEVDUTBSFDBSCPOEJPYJEFBOEXBUFS
WBQPVS0YZHFOJTBEJBUPNJDNPMFDVMF
6TJOHTUBOEBSETUPJDIJPNFUSZ
DPOWFSU H$)0 NPM$ ) 0
UIFHJWFONBTTPGSFBDUBOUUPQSPEVDU LH w w H$ ) 0
LH$)0
5IJTJTUIFWPMVNFPGQSPEVDUGPSNFEJG
UIFSFBDUJPOXFSFUPQSPDFFEUP NPM$0 -$0
w w
DPNQMFUJPO BOEUIFHBTXFSFNFBTVSFE NPM$)0 NPM$0
VOEFS451DPOEJUJPOT
*OPUIFSXPSET
JUJT
UIFUIFPSFUJDBMZJFME Y-$0
5IFSFJTBNFUSJDDPOWFSTJPOSFRVJSFEJOUIJT
QSPCMFNi,JMPwNFBOT
5IFUIFPSFUJDBMZJFMEJT¨-$0
$BMDVMBUFUIFQFSDFOUBHFZJFMEBTUIF
RVPUJFOUPGUIFBDUVBMZJFMEUPUIFUIFPSFUJDBM
ZJFMENVMUJQMJFECZ 5IVTUIFQFSDFOUBHFZJFMEJT
5IFFOUJSFUIFPSFUJDBMZJFMETIPVMECFLFQUJO
UIFDBMDVMBUPSUISPVHIPVUUIFDBMDVMBUJPOUP w- wZJFME
BWPJESPVOEJOHFSSPST w-
1SBDUJDF1SPCMFNT1FSDFOUBHF:JFME
"DIVOLPG[JODNFUBMSFBDUTXJUIBOFYDFTTPGIZESPDIMPSJDBDJETPMVUJPO8IBUJTUIFQFSDFOUBHFZJFMEJGB
HQJFDFPG[JODQSPEVDFT-PGIZESPHFOHBTBU451 #FHJOXJUIBCBMBODFEFRVBUJPO
"TPMVUJPODPOUBJOJOHHPGCBSJVNCSPNJEFJTSFBDUFEXJUIBTPMVUJPODPOUBJOJOHFYDFTTTPEJVNQIPTQIBUF
UPGPSNHPGQSFDJQJUBUF8IBUJTUIFQFSDFOUBHFZJFMEPGUIFSFBDUJPO #FHJOXJUIBCBMBODFEFRVBUJPO
$PQQFS **
PYJEFSFBDUTXJUIIZESPHFOHBTUPGPSNXBUFSBOEDPQQFSNFUBM'SPNUIJTSFBDUJPO
HPGDPQQFS
NFUBMXBTPCUBJOFEXJUIBZJFMEPG8IBUNBTTPGDPQQFS **
PYJEFXBTSFBDUFEXJUIUIFFYDFTTIZESPHFO
HBT #FHJOXJUIBCBMBODFEFRVBUJPO
"DUJWJUZ$IBSUJOHBOE(SBQIJOH4UPJDIJPNFUSZ
2VFTUJPO
8IBUBSFTPNFEJGGFSFOUXBZTUPSFQSFTFOUTUPJDIJPNFUSJDEBUB
#BDLHSPVOE
"TUVEFOUQFSGPSNTBTJOHMFSFQMBDFNFOUSFBDUJPOCFUXFFOQVSFNBHOFTJVNNFUBMBOEIZESPDIMPSJDBDJEVOEFS
UXPEJGGFSFOUDPOEJUJPOT5IFRVBOUJUJFTJOWPMWFEBSFNFBTVSFEBOESFDPSEFEJOUBCVMBSBOEHSBQIJDGPSNT
5IFSFBDUJPOTBSFQFSGPSNFEJON-PG)$M BR
5IFNBHOFTJVNJTXFJHIFECFGPSFBOEBGUFSUIF
SFBDUJPOTBSFDPNQMFUFE5IFSFBDUJPOTBSFBMMPXFEUPQSPDFFEGPSUIFTBNFQFSJPEPGUJNFJOCPUIUSJBMT*OCPUI
DBTFT
PODFUIFSFBDUJPOJTDPNQMFUFE
UIFWPMVNFPGHBTJTNFBTVSFEVOEFS451DPOEJUJPOT
1SPDFEVSF
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFTGPSUIFSFBDUJPOVOEFSWFSZIPUBOEWFSZDPMEDPOEJUJPOT*ODMVEFTJHOTJOUIF
iDIBOHFJOOVNCFSPGNPMFTSPXwUPJOEJDBUFBOJODSFBTFPSEFDSFBTFJOUIFOVNCFSPGNPMFT
7FSZ)PU.H T
)$M BR
¬.H$M BR
) H
3FBDUJPOTQFDJFT .H T
)$M BR
.H$M BR
) H
*OJUJBMOVNCFSPGNPMFT
$IBOHFJOOVNCFSPGNPMFT
'JOBMOVNCFSPGNPMFT
7FSZ$PME.H T
)$M BR
¬.H$M BR
) H
3FBDUJPOTQFDJFT .H T
)$M BR
.H$M BR
) H
*OJUJBMOVNCFSPGNPMFT
$IBOHFJOOVNCFSPGNPMFT
'JOBMOVNCFSPGNPMFT
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
8IBUJTUIFMJNJUJOHSFBHFOUJOUIFSFBDUJPOVOEFSCPUIDPOEJUJPOT
8IBUDPOEJUJPOTBSFSFRVJSFEUPDPNQMFUFUIFSFBDUJPO
8IBUJTUIFQFSDFOUBHFZJFMEVOEFSWFSZDPMEDPOEJUJPOT
1XPEHURI0ROHV
5HDFWLRQ3URFHHGLQJ9HU\+RW 5HDFWLRQ3URFHHGLQJ9HU\&ROG
3FWJFX2VFTUJPOT
%PBMMSFBDUJPOTCFUXFFOUXPDIFNJDBMTSFTVMUJOBDPNQMFUFSFBDUJPOJOTVDIBXBZUIBUBMMUIFSFBDUBOUTBSF
DPOTVNFEBOEUVSOJOUPQSPEVDUT &YQMBJO
8IBUEPXFDBMMUIFDIFNJDBMTUIBUSFNBJOVOSFBDUFEGPMMPXJOHBDIFNJDBMDIBOHF
8IBUJTUIFQFSDFOUBHFZJFMEPGBSFBDUJPO
4JMWFSOJUSBUFBOEBMVNJOVNDIMPSJEFSFBDUXJUIFBDIPUIFSCZFYDIBOHJOHBOJPOT
"H/0 BR
"M$M BR
¬"M /0
BR
"H$M T
8IBUNBTTPGQSFDJQJUBUFJTQSPEVDFEXIFOHPGTJMWFSOJUSBUFSFBDUXJUIHPGBMVNJOVNDIMPSJEFJO
TPMVUJPO
8IBUJTUIFNBYJNVNNBTTPGTVMQIVSUSJPYJEFHBTUIBUDBOCFGPSNFEGSPNUIFDPNCJOBUJPOPGHFBDIPG4
TPMJEXJUI0HBT #FHJOXJUIBCBMBODFEFRVBUJPO
8IBUWPMVNFPGNPM-TJMWFSOJUSBUFTPMVUJPOXPVMECFSFRVJSFEUPSFBDUDPNQMFUFMZXJUIBOFYDFTTPG
NBHOFTJVNDIMPSJEFTPMVUJPOUPQSPEVDFHPGQSFDJQJUBUF "TTVNFUIFQSFDJQJUBUFJTPOMZQVSF
BTJUJT
TUJMMEBNQGPMMPXJOHGJMUSBUJPO#FHJOXJUIBCBMBODFEFRVBUJPO
8IBUNBTTPGTJMWFSDPVMECFGPSNFEJGBMBSHF[JODXJSFJTQMBDFEJOBCFBLFSDPOUBJOJOHN-PGNPM-
TJMWFSOJUSBUFBOEBMMPXFEUPSFBDUPWFSOJHIU "TTVNFUIFSFBDUJPOIBTBZJFME
HPGJOEJVNPYJEFJTSFBDUFEXJUIBOFYDFTTPGXBUFSBOEGPSNTHPGCBTF8IBUJTUIFQFSDFOUZJFME
8IBUWPMVNFPGDIMPSJOFHBTDPVMECFQSPEVDFEVOEFS451DPOEJUJPOTJGHPGQVSFQPUBTTJVNDIMPSJEF
XFSFSFBDUFEXJUIBOFYDFTTPGGMVPSJOFHBT
"OBRVFPVTTPMVUJPODPOUBJOJOHHPGDPQQFS *
OJUSBUFJTQMBDFEJOUPBOBRVFPVTTPMVUJPODPOUBJOJOHHPG
TUSPOUJVNCSPNJEF5IFSFTVMUJOHNJYUVSFXBTGJMUFSFEUPSFNPWFUIFDPQQFS *
CSPNJEFQSFDJQJUBUF"TTVNJOHB
ZJFME
B
8IBUJTUIFNBTTPGTPMJEDPMMFDUFEPOUIFGJMUFSQBQFS
C
8IJDISFBDUBOUJTJOFYDFTT
D
)PXNBOZHSBNTPGUIFFYDFTTSFBDUBOUSFNBJOTXIFOUIFSFBDUJPOIBTHPOFUPDPNQMFUJPO
"HQJFDFPGDBMDJVNNFUBMSFBDUTXJUIN-PGXBUFSPWFSUJNF*G-PGIZESPHFOHBTJTGPSNFEVOEFS
451DPOEJUJPOT
XIBUJTUIFQFSDFOUBHFZJFMEPGUIFSFBDUJPO 3FDBMMUIFEFOTJUZPGXBUFSJTHN-
&YDFTTTJMWFSOJUSBUFJTEJTTPMWFEJOBUPUBMWPMVNFPGN-PGNPM-DBMDJVNDIMPSJEFTPMVUJPO5IFSFTVMUJOH
SFBDUJPOQSPEVDFTHPGTJMWFSDIMPSJEFQSFDJQJUBUF8IBUXBTUIFQFSDFOUBHFQVSJUZPGUIFDBMDJVNDIMPSJEF
"TBNQMFPGJNQVSFTJMWFSXJUIBNBTTPGHXBTEJTTPMWFEJOFYDFTTDPODFOUSBUFEOJUSJDBDJEBDDPSEJOHUPUIF
GPMMPXJOHVOCBMBODFEFRVBUJPO
"H T
)/0 BR
¬"H/0 BR
/0 H
)0 M
0ODFUIFOJUSPHFONPOPYJEFHBTXBTWFOUFEPGGJOBGVNFIPPE
UIFSFTVMUJOHTJMWFSOJUSBUFTPMVUJPOXBTSFBDUFE
XJUIBTMJHIUFYDFTTPGIZESPDIMPSJDBDJEUPGPSNBQSFDJQJUBUFPGTJMWFSDIMPSJEF5IFESJFEQSFDJQJUBUFTNBTTXBT
H8IBUXBTUIFQFSDFOUBHFQVSJUZPGUIFTJMWFSTBNQMF
"$MPTFS-PPLBU.BUUFS
#ZUIFFOEPGUIJTDIBQUFS
ZPVTIPVMECFBCMFUPEPUIFGPMMPXJOH
t %FTDSJCFUIFEFWFMPQNFOUPGUIFNPEFMPGUIFBUPN
t %FTDSJCFUIFTVCBUPNJDTUSVDUVSFTPGBUPNT
JPOT
BOEJTPUPQFT
VTJOHDBMDVMBUJPOTXIFSFBQQSPQSJBUF
#ZUIFFOEPGUIJTDIBQUFS
ZPVTIPVMELOPXUIFNFBOJOHPGUIFGPMMPXJOHLFZUFSNT
t BUPN
t BUPNJDNBTT
t BUPNJDOVNCFS
t #PISNPEFM
t FMFDUSPO
t JTPUPQF
t OFVUSPO
t QBSUJDMFDIBSHF
t QSPUPO
t SFMBUJWFBUPNJDNBTT
.PEFMTPGUIFBUPNIBWFHSBEVBMMZEFWFMPQFEBTPVSVOEFSTUBOEJOHPGUIF
DPNQPTJUJPOPGUIFBUPNIBTJODSFBTFE
&BSMZ.PEFMTPGUIF"UPN%BMUPOUP3VUIFSGPSE
8BSN6Q
*O4DJFODF
ZPVMFBSOFEUIBUBOBUPNJTUIFTNBMMFTUQBSUPGBOFMFNFOUUIBUTUJMMIBTUIFQSPQFSUJFTPGUIF
FMFNFOU3FDBMMXIBUZPVMFBSOFEBCPVUBUPNJDTUSVDUVSFUPBOTXFSUIFGPMMPXJOHRVFTUJPOT
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFBCPVUUIFUISFFTVCBUPNJDQBSUJDMFTJOBOBUPN
5IFUXPTVCBUPNJDQBSUJDMFTSFTQPOTJCMFGPSBMNPTUBMMPGBOBUPNTNBTTBSFUIF@@@@@@@@@@@@@@@BOEUIF
@@@@@@@@@@@@@@@
.PTUPGBOBUPNTWPMVNFJTBDUVBMMZ@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ UXPXPSET
5IJOLBCPVUZPVSGBWPSJUFEFUFDUJWFNZTUFSZBOEXIZZPVFOKPZFESFBEJOHJU5IFNPTU
5IF"ODJFOU(SFFLT JOUFSFTUJOHQBSUTPGUIFTUPSZXFSFOPUPOMZUIFVMUJNBUFBOTXFSUPUIFNZTUFSZ
CVUBMTP
)BE*U3JHIUGPS IPXFBDIDMVFXBTEJTDPWFSFE
QSPDFTTFE
BOEBQQMJFEUPEFSJWFUIBUGJOBMTPMVUJPO
"XIJMF 5IFTUPSZPGPVSFWFOUVBMVOEFSTUBOEJOHPGUIFCVJMEJOHCMPDLTPGNBUUFSJTBO
FRVBMMZFOHBHJOHSFBECFDBVTFJUJTMJLFBHPPENZTUFSZOPWFM
5IFTUPSZCFHJOTBMNPTUZFBSTBHPJOBODJFOU(SFFDFXJUIUIFQIJMPTPQIFS
-FVDJQQPTBOEIJTTUVEFOU%FNPDSJUVT5IFZSFBTPOFEUIBUJGBTBNQMFPGTPMJENBUUFS
TVDIBTHPMEXBTSFQFBUFEMZDVUJOUPTNBMMFSBOETNBMMFSQJFDFT
UIFFWFOUVBMSFTVMU
XPVMECFBQBSUJDMFTPTNBMMJUDPVMEOUCFDVUJOUPBOZUIJOHTNBMMFS%FNPDSJUVTVTFE
UIFUFSNiBUPNPTw (SFFLGPSiVODVUUBCMFw
UPSFGFSUPUIFTFTNBMMFTUQBSUJDMFTPGNBUUFS
)FJNBHJOFEUIBUQBSUJDMFTPGEJGGFSFOUTJ[FTBOETIBQFTNJHIUCFDPNQPOFOUTPGBMMUIF
EJGGFSFOUUZQFTPGNBUUFS
5IBUTPVOETMJLFBQSPNJTJOHTUBSU)PXFWFS
UIFBODJFOUQIJMPTPQIFSTSFMJFEMBSHFMZ
POJOUVJUJPOSBUIFSUIBOFYQFSJNFOUBUJPOGPSLOPXMFEHF
BOETPPOUIFJEFBTPGBOPUIFS
QIJMPTPQIFSSFQMBDFEUIFJEFBUIBUNBUUFSXBTDPNQPTFEPGUJOZQBSUJDMFT"SJTUPUMF
QSPQPTFEJOTUFBEUIBUBMMUZQFTPGNBUUFSXFSFBDUVBMMZNBEFVQPGEJGGFSFOUQSPQPSUJPOT
PGGPVSCBTJDFMFNFOUTFBSUI
BJS
GJSF
BOEXBUFS6OGPSUVOBUFMZ
UIJTJEFBBOEJUTWBSJPVT
JODBSOBUJPOTXFSFFNCSBDFEGPSBMNPTUZFBSTJOUIFQSBDUJDFPGBMDIFNZ%VSJOH
UIFOFYUUXPNJMMFOOJB
BMDIFNZEPNJOBUFEUIFDIFNJDBMMBOETDBQF 'JHVSF
.BOZ
'JHVSF "MDIFNJTUT
EFWFMPQFEBTFUPGTZNCPMTGPS BMDIFNJTUTXFSFTFBSDIJOHGPSBXBZUPDIBOHFCBTFNFUBMTJOUPHPME"MUIPVHIUIJT
UIFFMFNFOUTBOEMJOLFEUIFN TFBSDIXBTVMUJNBUFMZEPPNFEUPGBJMVSF
TPNFBMDIFNJTUTXFSFBDUVBMMZTFSJPVTTDJFOUJTUT
UPUIFQMBOFUT'PSFYBNQMF
8FPXFUIFEJTDPWFSJFTPGTVDIVTFGVMDIFNJDBMQSPDFEVSFTBTEJTUJMMBUJPO
UIFTFQBSBUJPO
HPMEXBTBTTPDJBUFEXJUIUIF PGNFUBMTGSPNPSFT
BOEUIFQSFQBSBUJPOPGTPNFBDJETUPBMDIFNZ
4VOBOE.BSTXJUIJSPO
%BMUPOT"UPNJD5IFPSZ
"MMNBUUFSJTDPNQPTFEPGFYUSFNFMZTNBMMQBSUJDMFTDBMMFEBUPNT
XIJDIDBOOPU
CFCSPLFOJOUPTNBMMFSQBSUJDMFT
DSFBUFE
PSEFTUSPZFE
5IFBUPNTPGBOZHJWFOFMFNFOUBSFBMMJEFOUJDBMUPFBDIPUIFSBOEEJGGFSFOUGSPN
UIFBUPNTPGPUIFSFMFNFOUT
"UPNTPGEJGGFSFOUFMFNFOUTDPNCJOFJOTQFDJGJDSBUJPTUPGPSNDPNQPVOET
*OBDIFNJDBMSFBDUJPO
BUPNTBSFTFQBSBUFE
SFBSSBOHFE
BOESFDPNCJOFEUPGPSN
OFXDPNQPVOET
%BMUPOTUIFPSZXBTBNBKPSTUFQGPSXBSEJOPVSVOEFSTUBOEJOHPGNBUUFS
&YQFSJNFOUBMFWJEFODFIBEGJOBMMZMFECBDLUPBOJEFBUIBUIBENBEFTFOTFUPTPNF
QIJMPTPQIFSTUIPVTBOETPGZFBSTFBSMJFS#VUUIFSFXFSFFYDJUJOHSFWFMBUJPOTBCPVUUIF
BUPNTPPOUPCFEJTDPWFSFE
2VJDL$IFDL
4VHHFTUBSFBTPOXIZ3PCFSU#PZMFJTPGUFODBMMFEUIFGJSTUUSVFTDJFOUJTU
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
%FNPDSJUVTBOE%BMUPOCPUIQSPQPTFEUIFFYJTUFODFPGBUPNT)PXXBTUIFEFWFMPQNFOUPGUIFJSJEFBT
EJGGFSFOU
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IJDIQBSUPG%BMUPOTBUPNJDUIFPSZJTOPXLOPXOUPCFJODPSSFDU
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
5IFSFMBUJPOTIJQCFUXFFONBUUFSBOEFMFDUSJDDIBSHFGBTDJOBUFETDJFOUJTUTJOUIFT
%JTDPWFSJOHUIF
5IFZXPOEFSFE
GPSFYBNQMF
IPXFMFDUSJDJUZQBTTFEUISPVHINBUUFSBOEIPXJUNJHIU
4VCBUPNJD CFIBWFJOUIFBCTFODFPGNBUUFS#FUXFFOBOE
XPSLEPOFCZ+VMJVT1MàDLFS
5IPNTPOT"UPNJD JO(FSNBOZBOE8JMMJBN$SPPLFTJO&OHMBOEVTJOHTQFDJBMHMBTTUVCFTTPPOMFEUPPOFPG
.PEFM UIFNPTUJNQPSUBOUEJTDPWFSJFTFWFSNBEFBCPVUNBUUFSBOEUIFOBUVSFPGUIFBUPN
0OFTVDIEFWJDF$SPPLFTXPSLFEXJUIDPOTJTUFEPGBOFHBUJWFMZDIBSHFEFMFDUSJDBM
(BT%JTDIBSHF5VCFT UFSNJOBM BDBUIPEF
FNCFEEFEJOPOFFOEPGBTFBMFEHMBTTUVCF 'JHVSF
"CPVU
BOE4USBOHF(SFFO UXPUIJSETBMPOHUIFMFOHUIPGUIFUVCF
BQPTJUJWFUFSNJOBM BOBOPEF
JOUIFTIBQFPGB
(MPXT CSPBEGMBUDSPTTXBTFNCFEEFE5IFUVCFXBTDPOOFDUFEUPBWBDVVNQVNQ8IFOUIF
FMFDUSJDDVSSFOUXBTUVSOFEPOBOEUIFBJSJOUIFUVCFXBTQVNQFEPVU
BOZBJSQSFTFOU
CFHBOUPHMPXBOEUIFODIBOHFDPMPSBTUIFUVCFFNQUJFE&WFOUVBMMZ
XIFOBMMPGUIF
BJSXBTHPOF
UIFHMPXEJTBQQFBSFEBMNPTU$MPTFJOTQFDUJPOJOBEBSLFOFEMBCPSBUPSZ
SFWFBMFEBTIBEPXPGUIFBOPEFDSPTTTVSSPVOEFECZGBJOUHSFFOHMPXBUUIFGBSFOEPG
UIFUVCFPQQPTJUFUIFDBUIPEFBOEBWFSZGBJOUHMPXDPNJOHGSPNUIFDBUIPEFJUTFMG
$SPPLFTDPODMVEFEUIBUTPNFUIJOHNVTUCFUSBWFMMJOHGSPNUIFDBUIPEFUPUIFBOPEF
JOTJEFUIFUVCFFWFOUIPVHIBMMUIFBJSXBTHPOF
FDWKRGHUD\WXEH
FDWKRGH
DQRGH
PDVNKROGHU
'JHVSF $SPPLFTHMBTTUVCF
*O1BSJT
+FBO#BQUJTUF1FSSJOEJTDPWFSFEUIBUBNBHOFUQMBDFEOFYUUPUIFUVCFXBT
BCMFUPEFGMFDUUIFNZTUFSJPVTCFBN
XIJDINFBOUUIBUUIFCFBNXBTBDUVBMMZBTUSFBNPG
DIBSHFEQBSUJDMFT$SPPLFTDPOGJSNFEUIJTBOETVHHFTUFEUIBUUIJTiDBUIPEFSBZwNJHIUCF
DPNQPTFEPGOFHBUJWFMZDIBSHFEQBSUJDMFT
CVUOPPOFQBJENVDIBUUFOUJPOUPUIBUJEFB
.BOZSFTFBSDIFSTFYQFSJNFOUFEXJUIDBUIPEFSBZUVCFT
BTUIFZDBNFUPCFLOPXO
$BUIPEF3BZTBOE )PXFWFS
JUXBTOUVOUJMUIFHSFBU&OHMJTIQIZTJDJTU+PTFQI+PIO5IPNTPO i++wUPIJT
4VCBUPNJD1BSUJDMFT GSJFOET
UVSOFEIJTBUUFOUJPOUPUIFTFNZTUFSJPVTSBZTUIBUBCSFBLUISPVHIDBNF*O
5IPNTPOTFUUPXPSLUPEJTDPWFSUIFOBUVSFPGDBUIPEFSBZT)FNPEJGJFEUIFPSJHJOBM
$SPPLFTUVCFCZGPDVTTJOHUIFDBUIPEFSBZJOUPBUIJOCFBNPOUPBGMVPSFTDFOUUBSHFU)F
UIFOFYQPTFEUIFCFBNUPBOFMFDUSJDGJFMEJOBEEJUJPOUPBNBHOFUJDGJFME)FGPVOEUIBU
UIFCFBNXBTEFGMFDUFEUPXBSETUIFQPTJUJWFQMBUFJOUIFFMFDUSJDGJFME5IJTNFBOUUIBU
UIFTFNZTUFSJPVTQBSUJDMFTNVTUIBWFBOFHBUJWFDIBSHF 'JHVSF
'JHVSF 5IFEFGMFDUJPOPGUIFCFBNPGQBSUJDMFTUPXBSEUIFQPTJUJWFNBHOFUJDQMBUFJOEJDBUFEUIBUUIF
QBSUJDMFTIBEBOFHBUJWFDIBSHF
5IPNTPOLOFXUIBUUIFBNPVOUPGEFGMFDUJPOBDIBSHFEQBSUJDMFFYQFSJFODFTJOBO
FMFDUSJDGJFMEEFQFOETPOUIFSBUJPPGUIFQBSUJDMFTDIBSHFUPJUTNBTT5IFMBSHFSUIBUSBUJP
JT UIFNPSFDIBSHFBOEUIFMFTTNBTT
UIFHSFBUFSUIFEFGMFDUJPO#ZDBSFGVMMZBEKVTUJOH
UIFDVSSFOUTJOIJTNPEJGJFEWBDVVNUVCF
5IPNTPOXBTBCMFUPDBMDVMBUFUIFDIBSHFUP
NBTTSBUJP FN
GPSDBUIPEFSBZT)FGPVOEUIBUWBMVFUPCFw$H $TUBOETGPS
DPVMPNC
UIF4*VOJUPGDIBSHF
5IBUXBTBMNPTUUJNFTHSFBUFSUIBOUIBUPGUIF
IZESPHFOJPO
XIJDIXBTUIFTNBMMFTUDIBSHFEQBSUJDMFLOPXOJO5IPNTPO
DPODMVEFEUIBUUIFTFMJUUMFOFHBUJWFQBSUJDMFTXFSFBDUVBMMZBCPVUUJNFTMJHIUFS
UIBOBIZESPHFOJPO5IJTBTUPVOEFEIJNCFDBVTFJUNFBOUUIBUIFIBEGPVOEBQBSUJDMF
GBSTNBMMFSUIBOUIFTNBMMFTUBUPN
5IPNTPOSFQFBUFEUIFFYQFSJNFOUTNBOZUJNFTXJUIEJGGFSFOUNFUBMTVTFEBTUIF
5IF&MFDUSPOJD
DBUIPEFBOEFWFOEJGGFSFOUHBTFTJOTJEFUIFUVCF&BDIUJNFUIFSFTVMUTXFSFUIFTBNF
/BUVSFPGUIF"UPN 5IJTIBEUPNFBOUIBUUIFTFNZTUFSJPVTOFHBUJWFQBSUJDMFTXFSFQSFTFOUJOBUPNTPG
EJGGFSFOUFMFNFOUT*OBTQFFDIHJWFOPO"QSJM
UPUIF3PZBM*OTUJUVUJPO
++
5IPNTPOUPMEIJTBVEJFODFUIBUDBUIPEFSBZTXFSFBDUVBMMZUJOZOFHBUJWFMZDIBSHFE
iDPSQVTDMFTwPGFMFDUSJDJUZ
FBDIXJUIBOJEFOUJDBMNBTTBCPVUUJNFTMJHIUFSUIBO
BOBUPNPGIZESPHFO5IFBVEJFODFXBTOUZFUSFBEZUPCFMJFWFUIBUCJUTPGNBUUFSFWFO
TNBMMFSUIBOBUPNTFYJTUFE
4PPO
IPXFWFS
UIJTSFWPMVUJPOBSZJEFBXBTBDDFQUFE5IJTUJOZiDPSQVTDMFwXBT
JEFOUJGJFEBTUIFFMFDUSPOBOETIPXOUPCFBDPNQPOFOUPGFWFSZBUPN*O
5IPNTPOXBTBXBSEFEUIF/PCFM1SJ[FGPSIJTXPSLPOUIFDPOEVDUJPOPGFMFDUSJDJUZ
UISPVHIHBTFTJOXIJDIIFEJTDPWFSFEUIFOFHBUJWFDIBSHFTUIBUCFDBNFLOPXOBT
FMFDUSPOT
*OBOBSUJDMFJO&OHMBOETi1IJMPTPQIJDBM.BHB[JOFwJO
5IPNTPOTVHHFTUFE
XIBUFMTFNJHIUCFJOBOBUPN)FSFBTPOFEUIBUJGBOJOUBDUBUPNIBTOPDIBSHF
UIFO
UIFSFNVTUCFTPNFUIJOHQPTJUJWFJOBOBUPNUPCBMBODFUIFOFHBUJWFDIBSHFPOUIF
FMFDUSPO)FEJTDPWFSFEUIBUiTPNFUIJOHwXJUIJOBGFXZFBST
"UUIJTQPJOU
JUTWBMVBCMFUPDPOTJEFSUIFTJHOJGJDBODFPGXIBU5IPNTPOEJTDPWFSFE
'JSTU
IFGPVOEUIBUBUPNTXFSFUIFNTFMWFTCVJMUGSPNFWFOTNBMMFSDPNQPOFOUT4FDPOE
BOEBSHVBCMZNPSFJNQPSUBOU
5IPNTPOEJTDPWFSFEUIBUUIFTFTVCBUPNJDQBSUJDMFTIBE
PQQPTJUFDIBSHFT5IJTNFBOUUIBUUIFCVJMEJOHCMPDLTPGNBUUFSBSFFTTFOUJBMMZFMFDUSJDBM
FOUJUJFT3FNFNCFSUIBUJEFB
CFDBVTFJUXJMMCFGVOEBNFOUBMUPNPTUPGUIFDIFNJTUSZ
ZPVXJMMFWFSMFBSO
5IPNTPOTPPOVTFEIZESPHFOHBTJOBGVSUIFSNPEJGJFEDBUIPEFSBZUVCF
QHJDWLYH UPTIPXUIBUQPTJUJWFMZDIBSHFEQBSUJDMFT MBCFMMFEQSPUPOTJO
BMTPFYJTUFE
HOHFWURQV JOBUPNT5IJTMFEIJNUPQSPQPTFUIFGJSTUNPEFMPGUIFBUPNTJODF*O
³SOXPV´
5IPNTPOTVHHFTUFEUIBUBOBUPNDPVMECFTFFOBTBiTQPOHZCBMMwPSiQMVN
QVEEJOHwXJUIOFHBUJWFFMFDUSPOTEJTUSJCVUFEFWFOMZUISPVHIPVUUIFTQPOHZ
NBTTPGUIFBUPN
NVDIMJLFCJUTPGGSVJUJOBO&OHMJTIQVEEJOHPSSBJTJOTJOB
NVGGJO 'JHVSF
5IFiQMVNQVEEJOHwNPEFMBTJUCFDBNFLOPXOXBTTPPO
SFQMBDFE
CVUJUXBTBNBKPSBEWBODFJOUIFVOEFSTUBOEJOHPGNBUUFSBOEXBT
CBTFEPOUIFCFTUEBUBBWBJMBCMFBUUIFUJNF
SRVLWLYH³SXGGLQJ´
'JHVSF 5IPNTPOTBUPNJDNPEFM
2VJDL$IFDL
5IFFMFDUSPOTDIBSHFXBTEFUFSNJOFEJOCZUIF"NFSJDBOQIZTJDJTU3PCFSU.JMMJLBOUPCF
wo$6TFUIFFNSBUJPGPSUIFFMFDUSPO w$H
UPDBMDVMBUFUIFFMFDUSPOTNBTTJOHSBNT
)JOU5PEFUFSNJOFUIFNBTTJOHSBNT
CFHJOXJUIUIFQSPWJEFEWBMVFPGDIBSHFJODPVMPNCTBOEVTFUIF
FNSBUJPBTBDPOWFSTJPOGBDUPS"TUIFSFRVJSFEBOTXFSJTJOHSBNT
UIFFNSBUJPXJMMOFFEUPCFJOWFSUFEUP
BMMPXUIFDPVMPNCTUPDBODFM
QSPWJEJOHBOBOTXFSJOHSBNT
8IBUFWJEFODFMFE$SPPLFTUPDPODMVEFUIBUUIFVOLOPXOSBZJOIJTWBDVVNUVCF
B
PSJHJOBUFEBUUIFDBUIPEF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
XBTBCFBNPGDIBSHFEQBSUJDMFT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
D
NBZCFBCFBNPGOFHBUJWFMZDIBSHFEQBSUJDMFT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*EFOUJGZUIFUXPNPTUJNQPSUBOUDPNQPOFOUTPG5IPNTPOTBUPNJDUIFPSZ
B
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
5BCMF $IBSBDUFSJTUJDTPG3BEJPBDUJWF&NJTTJPOT
#Z
3VUIFSGPSEIBESFUVSOFEUP&OHMBOEBOEKPJOFEUIF6OJWFSTJUZPG
.BODIFTUFS8PSLJOHXJUIDPMMFBHVFT)BOT(FJHFSBOE&SOFTU.BSTEFO
3VUIFSGPSE
EFDJEFEUPVTFBMQIBQBSUJDMFTBTBUZQFPGiQSPCFwUPUFTUUIFNBLFVQPGUIFBUPN5IF
FYQFSJNFOUJOWPMWFEBJNJOHBMQIBQBSUJDMFTFNJUUFEGSPNBSBEJPBDUJWFTPVSDFBUWFSZUIJO
NN
TIFFUTPGHPMEGPJM
BOEUIFOPCTFSWJOHXIFSFUIPTFBMQIBQBSUJDMFTTUSVDLB
GMVPSFTDFOUTDSFFOBGUFSQBTTJOHUISPVHIUIFBUPNTJOUIFGPJM
3FDBMMUIBU3VUIFSGPSEIBECFFOBTUVEFOUPG++5IPNTPOBOEGJSNMZCFMJFWFEUIBU
UIFQMVNQVEEJOHNPEFMBDDVSBUFMZSFQSFTFOUFEUIFTUSVDUVSFPGBOBUPN#BTFEPOUIBU
CFMJFG
3VUIFSGPSEGVMMZFYQFDUFEUIBUOPUIJOHJO5IPNTPOTiTQPOHZwBUPNXBTDBQBCMF
PGTJHOJGJDBOUMZBMUFSJOHUIFQBUIPGBMQIBQBSUJDMFTUSBWFMJOHBULNT"MMUIFBMQIB
QBSUJDMFTTIPVME
UIFSFGPSF
QBTTUISPVHIUIFHPMEGPJMXJUIPVUEFWJBUJOHGSPNUIFJS
PSJHJOBMQBUI*GBOZEFGMFDUJPOEJEPDDVS
JUXPVMECFNJOJNBMBUCFTU
5IFWBTUNBKPSJUZPGBMQIBQBSUJDMFTCFIBWFEFYBDUMZBTQSFEJDUFEBOEQBTTFESJHIU
UISPVHIUIFHPMEGPJMXJUIPVUEFWJBUJOH 'JHVSF
#VU BOEUIJTJTBIVHFiCVUw
B
GFXQBSUJDMFTEFWJBUFEUISPVHIMBSHFBOHMFTBOEBWFSZGFX BCPVUJO
EJEOU
HPUISPVHIUIFGPJMBUBMM
CVUSBUIFSCPVODFECBDL3VUIFSGPSEXSPUFJOIJTKPVSOBMUIBU
iJUXBTRVJUFUIFNPTUJODSFEJCMFFWFOUUIBUIBTFWFSIBQQFOFEUPNFJONZMJGF*UXBT
BMNPTUBTJODSFEJCMFBTJGZPVIBEGJSFEBJODITIFMMBUBQJFDFPGUJTTVFQBQFSBOEJU
DBNFCBDLBOEIJUZPVw3VUIFSGPSEXBTSFGFSSJOHUPUIFGBDUUIBUOPUIJOHJO5IPNTPOT
BUPNJDNPEFMXBTDBQBCMFPGLOPDLJOHBOBMQIBQBSUJDMFGBSPGGJUTDPVSTF
MFUBMPOF
UVSOJOHJUBSPVOE$MFBSMZ
UIFNPEFMPGUIFBUPNQSPQPTFECZ5IPNTPOOFFEFEBNBKPS
SFWJTJPOBOE3VUIFSGPSEXBTBCMFUPEPKVTUUIBU
VWUHDPRI
KLJKHQHUJ\
UDGLRDFWLYH SDUWLFOHV
SDUWLFOHVRXUFH HOHFWURQVDURXQG
QXFOHXV QXFOHXV
VSHFWUDOVFUHHQV
WRGHWHFWSDUWLFOHV
JROGIRLO
OHDGEORFN
JROGIRLO
IODVKHVRIOLJKW
IURPSDUWLFOHV
D KLWWLQJVFUHHQ E
'JHVSF B
3VUIFSGPSETHPMEGPJMFYQFSJNFOU C
3VUIFSGPSETBUPNJDNPEFMFYQMBJOJOHUIFSFTVMUTPGUIFFYQFSJNFOU
3VUIFSGPSEFYQMBJOFEUIFSFTVMUTCZTVHHFTUJOHUIBUWJSUVBMMZBMMUIFNBTTPGBOBUPN
3VUIFSGPSET.PEFM XBTDPODFOUSBUFEJOBWFSZUJOZ
EFOTF
QPTJUJWFTUSVDUVSFBUUIFBUPNTDFOUSFIFDBMMFE
PGUIF"UPN UIFOVDMFVT4VSSPVOEJOHUIJTOVDMFVTXBTBDMPVEPGOFHBUJWFMZDIBSHFEFMFDUSPOTUIBU
BDDPVOUFEGPSBMMPGBUPNTWPMVNFCVUWJSUVBMMZOPOFPGJUTNBTT3VUIFSGPSEDBMDVMBUFE
UIBUUIFOVDMFVTXBTTPTNBMMDPNQBSFEUPUIFWPMVNFPDDVQJFECZUIFTVSSPVOEJOH
FMFDUSPOTUIBUUIFWBTUNBKPSJUZPGBOBUPNXBTBDUVBMMZFNQUZTQBDF"MUIPVHI
3VUIFSGPSETNPEFMGPSUIFBUPNSFTFNCMFEBUJOZQMBOFUBSZTZTUFNXJUIFMFDUSPOT
PSCJUJOHBOVDMFVTNVDIMJLFQMBOFUTPSCJUUIFTVO
3VUIFSGPSEIJNTFMGXSPUF
i5IFBUPN
IBTPGUFOCFFOMJLFOFEUPBTPMBSTZTUFNXIFSFUIFTVODPSSFTQPOETUPUIFOVDMFVTBOE
UIFQMBOFUTUPUIFFMFDUSPOTy5IFBOBMPHZ
IPXFWFS
NVTUOPUCFQSFTTFEUPPGBSw
3VUIFSGPSEXBTSFTQPOTJCMFGPSQFSIBQTUIFNPTUTJHOJGJDBOUDPOUSJCVUJPOFWFSNBEF
UPPVSVOEFSTUBOEJOHPGBUPNJDTUSVDUVSF
BOEIFSFDFJWFEUIF/PCFM1SJ[FJODIFNJTUSZJO
4IPSUMZBGUFSEJTDPWFSJOHUIFOVDMFVT
3VUIFSGPSESFBMJ[FEUIBUIJTNPEFMFYQMBJOFE
UIFDIBSHFEOBUVSFPGUIFBUPN
CVUDPVMEOUBDDPVOUGPSBMMPGJUTNBTT)FCFMJFWFEUIBUB
OFVUSBMQBSUJDMFNVTUBMTPFYJTUJOUIFOVDMFVTUIBUBEEFENBTTCVUOPDIBSHFUPUIFBUPN
.PSFUIBOZFBSTMBUFS
+BNFT$IBEXJDLEJTDPWFSFEUIBUQBSUJDMF
UIFOFVUSPO
KVTUBT
3VUIFSGPSEIBEQSFEJDUFE
4FWFSBMTJHOJGJDBOUDIBOHFTUP3VUIFSGPSETBUPNJDNPEFMXFSFTUJMMOFFEFEUP
FYQMBJOFMFDUSPOCFIBWJPVS)PXFWFS
BT3VUIFSGPSEUIFPSJ[FE
UIFBUPNJTBOFOUJUZ
XIPTFUJOZQPTJUJWFOVDMFVTBDDPVOUTGPSPGJUTNBTTCVUPOMZBCPVUPOF
USJMMJPOUIPGJUTWPMVNF5IFOFHBUJWFFMFDUSPOTNPWFSBQJEMZXJUIJOUIFBWBJMBCMFBUPNJD
WPMVNFIFMECZUIFBUUSBDUJPOPGUIFOVDMFVT5BCMFJTBTJNQMJGJFETVNNBSZPGUIF
DPNQPTJUJPOPGUIFBUPNBTXFWJFXJUUPEBZ
5BCMF 5IF$PNQPTJUJPOPGUIF"UPN
2VJDL$IFDL
8IZEJE3VUIFSGPSECFMJFWFUIFOVDMFVTXBTTPTNBMMDPNQBSFEUPUIFTJ[FPGUIFBUPNJUTFMG
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IZEJE3VUIFSGPSECFMJFWFUIBUUIFOVDMFVTIBEBQPTJUJWFDIBSHF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
5PXIBUQBSUTPGUIFHPMEGPJMFYQFSJNFOUXBT3VUIFSGPSESFGFSSJOHXIFOVTFEUIFGPMMPXJOHBOBMPHJFT
B
BJODITIFMM@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
BQJFDFPGUJTTVFQBQFS@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
&YQFSJNFOUTTIPXUIBUUIFEJBNFUFSPGUIFOVDMFVTPGBOBUPNJTBCPVUoNBOEUIFEJBNFUFSPGBOBUPN
JUTFMGJTBCPVUoN*GUIFEJBNFUFSPGUIFOVDMFVTXBTBDUVBMMZDN BCPVUUIFXJEUIPGZPVSUIVNC
EFUFSNJOFUIFEJBNFUFSPGUIFFOUJSFBUPN
8FDBOVTFUIFBCPWFUBCMFUPEJTDVTTUISFFJNQPSUBOUOVNCFSTBTTPDJBUFEXJUIFWFSZ
"UPNJD/VNCFS
FMFNFOU5IFBUPNJDOVNCFS ;
PGBOFMFNFOUFRVBMTUIFOVNCFSPGQSPUPOTBOEUIF
.BTT/VNCFS
BOE QPTJUJWFDIBSHFPOUIFOVDMFVTPGFBDIPGJUTBUPNT"MMPGUIFBUPNTPGBHJWFOFMFNFOU
/FVUSPO/VNCFS IBWFUIFTBNFBUPNJDOVNCFS
BOEFBDIFMFNFOUTBUPNJDOVNCFSJTEJGGFSFOUGSPNUIBU
PGBOZPUIFSFMFNFOU'PSFYBNQMF
UIFSFBSFTJYQSPUPOTJOUIFOVDMFVTPGFWFSZDBSCPO
BUPNTP;GPSDBSCPO'PSOJUSPHFO
;GPSPYZHFO
;
BOETPPO5IJTJMMVTUSBUFT
BOFYUSFNFMZJNQPSUBOUQPJOUUPSFNFNCFS*UJTUIFOVNCFSPGQSPUPOTUIBUEFUFSNJOFT
UIFJEFOUJUZPGBOBUPN8IJMFUIFOVNCFSPGOFVUSPOTNBZWBSZJOBUPNTPGUIFTBNF
FMFNFOU
UIFOVNCFSPGQSPUPOTBMXBZTSFNBJOTUIFTBNF
5IFQSFTFODFPGOFVUSPOTJOUIFOVDMFVTBMTPDPOUSJCVUFTNBTTUPBOBUPN5IF
NBTTOVNCFS "
GPSFBDIBUPNFRVBMTUIFTVNPGUIFOVNCFSPGQSPUPOTBOEOFVUSPOT
JOUIFOVDMFVT"QSPUPOBOEBOFVUSPOFBDIDPOUSJCVUFPOFVOJUUPBOBUPNTNBTT
OVNCFS'PSFYBNQMF
BOBUPNPGOJUSPHFOXJUIQSPUPOTBOEOFVUSPOTIBTBNBTT
OVNCFSPG
BOEBOBMVNJOVNBUPNXJUIQSPUPOTBOEOFVUSPOTIBTBNBTT
OVNCFSPG"OZQBSUJDVMBSBUPNDBOCFSFQSFTFOUFEVTJOHBOPUBUJPOUIBUJODMVEFTUIF
FMFNFOUTTZNCPM
NBTTOVNCFS
BOEBUPNJDOVNCFSBTTIPXOJO'JHVSF
NBTTOVNCFS "
BUPNJDOVNCFS ;
9 FMFNFOUTZNCPM
'JHVSF /PUBUJPOGPSTIPXJOHUIFNBTTOVNCFSBOEUIFBUPNJDOVNCFSPGUIFBUPNPGBOFMFNFOU
6TJOHUIJTOPUBUJPO
XFDBOTFFUIBUUIFOFVUSPOOVNCFS /
DBOFBTJMZCF
DBMDVMBUFECZUIFGPMMPXJOH/ OFVUSPOOVNCFS
" NBTTOVNCFS
o; BUPNJD
OVNCFS
'PSFYBNQMF
/SFQSFTFOUTBOJUSPHFOBUPNXJUIOFVUSPOT SFBEBTiOJUSPHFOw
'SFQSFTFOUTBGMVPSJOFBUPNXJUIOFVUSPOT SFBEBTiGMVPSJOFw
"OBUPNTNBTTJTNFBTVSFESFMBUJWFUPBOBUPNJDTUBOEBSE5IFNPEFSOTUBOEBSEJT
BDBSCPOBUPNXIPTFNBTTJTEFGJOFEBTFYBDUMZBUPNJDNBTTVOJUT5IFSFGPSF
POF
BUPNJDNBTTVOJU BNV
JTEFGJOFEBTFYBDUMZUIFNBTTPGBDBSCPOBUPN"UPNJD
NBTTJTUIFBWFSBHFNBTTPGBOFMFNFOUTBUPNT
$IFNJDBMDIBOHFTOFWFSJOWPMWFDIBOHFUPUIFOVDMFVTCVUPGUFOJOWPMWFFMFDUSPOT
CFJOHBEEFEUPPSSFNPWFEGSPNOFVUSBMBUPNTUIBUGPSNJPOT"OJPOJTBOFMFDUSJDBMMZ
DIBSHFEBUPNPSHSPVQPGBUPNT'PSFWFSZFMFDUSPOBOBUPNHBJOT
JUBMTPHBJOTUIBU
BNPVOUPGFYDFTTOFHBUJWFDIBSHFBOECFDPNFTBOFHBUJWFJPOPSBOJPO&BDIFMFDUSPO
MPTUCZBOBUPNMFBWFTUIBUBNPVOUPGFYDFTTQPTJUJWFDIBSHFPOUIFSFTVMUJOHQPTJUJWF
JPOPSDBUJPO8FDBOVTFUIFOPUBUJPOJO'JHVSFUPSFQSFTFOUJPOTBTXFMMBTOFVUSBM
BUPNT'PSFYBNQMF
.HTIPXTBNBHOFTJVNDBUJPO1oTIPXTBQIPTQIJEFBOJPOXJUI
XJUIQSPUPOT
OFVUSPOT
QSPUPOT
OFVUSPOT
BOE
BOEFMFDUSPOT FMFDUSPOT
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
2VFTUJPO
"DBUJPOIBTGFXFSFMFDUSPOTUIBOQSPUPOT
5IFBUPNJDOVNCFSPG1CJT5IFSFGPSFUIFSFBSF
QSPUPOTQSFTFOU
CVUPOMZFMFDUSPOTCFDBVTFPGUIF
5IFOVNCFSPGOFVUSPOTJTHJWFOCZ
DIBSHF
mOFVUSPOT
5IFOVNCFSPGQSPUPOTUIFBUPNJDOVNCFS
5IFDPSSFDUOPUBUJPOJT
1C
5IFOFVUSPOOVNCFSJTEFUFSNJOFECZTVCUSBDUJOHUIF
BUPNJDOVNCFSGSPNUIFNBTTOVNCFS
8SJUFBUPNJDOPUBUJPOGPSOFVUSBMBUPNTPGUIFGPMMPXJOH
B
CSPNJOF C
HPME D
UIPSJVN
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFGPSBUPNTBOEJPOT
5I
"MUIPVHIBMMUIFOVDMFJPGUIFBUPNTPGBQBSUJDVMBSFMFNFOUIBWFUIFTBNFBUPNJD
*TPUPQFTBOE.BTT
OVNCFS
UIFZNBZOPUIBWFUIFTBNFBUPNJDNBTT*TPUPQFTBSFEJGGFSFOUGPSNTPGUIF
4QFDUSPNFUSZ TBNFFMFNFOUXJUIEJGGFSFOUOVNCFSTPGOFVUSPOTBOEUIFSFGPSFEJGGFSFOUNBTTWBMVFT
'PSFYBNQMF
PGOBUVSBMMZPDDVSSJOHDBSCPOBUPNTIBWFOFVUSPOT DBSCPO
IBWFOFVUSPOT DBSCPO
BOEGFXFSUIBOIBWFOFVUSPOT DBSCPO
3FNFNCFSUIBUUIFDIFNJDBMCFIBWJPVSPGBQBSUJDVMBSFMFNFOUJTEFUFSNJOFE
QSJNBSJMZCZUIFOVNCFSPGFMFDUSPOT5IFBUPNJDOVNCFSPGBOZOFVUSBMFMFNFOUFRVBMT
UIFOVNCFSPGFMFDUSPOTTVSSPVOEJOHUIFOVDMFJPGUIBUBUPN
TPBMMPGUIFJTPUPQFTPGB
QBSUJDVMBSFMFNFOUIBWFBMNPTUJEFOUJDBMDIFNJDBMQSPQFSUJFT
5IFOVNCFSPGOBUVSBMMZPDDVSSJOHJTPUPQFTPGBOFMFNFOUBOEUIFJSSFMBUJWFNBTTFT
BOEBCVOEBODFTNBZCFEFUFSNJOFECZBNBTTTQFDUSPNFUFS
BOJOTUSVNFOUCBTFEPO
UIFTBNFQSJODJQMFTFNQMPZFECZ++5IPNTPOUPEJTDPWFSUIFFMFDUSPO 'JHVSF
.BTTTQFDUSPNFUSZVTFTUIFGBDUUIBUDIBSHFEQBSUJDMFTNPWJOHUISPVHIBNBHOFUJD
GJFMEBSFEFGMFDUFEGSPNUIFJSPSJHJOBMQBUICBTFEPOUIFJSDIBSHFUPNBTT FN
SBUJP5IF
HSFBUFSUIFSBUJP
UIFNPSFEFGMFDUJPOPDDVST$POTJEFSUIFFYBNQMFPGBCFBNPGJPOJ[FE
OFPO /F
DPOUBJOJOHUIFJTPUPQFTOFPO
OFPO
BOEOFPO5IFCFBNFOUFST
UIFNBHOFUJDGJFMEDIBNCFSPGBNBTTTQFDUSPNFUFS
BOEUIFUISFFJTPUPQFTTFQBSBUF
POUIFCBTJTPGUIFJSFNSBUJPT"EFUFDUPSJOUIFTQFDUSPNFUFSSFDPSETUIFTFQBSBUJPOT
UIFQFSDFOUBCVOEBODF
BOEUIFNBTTPGFBDIJTPUPQF5IFNBTTOVNCFSGPSOFPOUIBU
BQQFBSTPOUIFQFSJPEJDUBCMFJTUIFXFJHIUFEBWFSBHFPGUIPTFOBUVSBMMZPDDVSSJOH
JTPUPQFT5IFTBNQMFQSPCMFNCFMPXTIPXTIPXUIFDBMDVMBUJPOJTEPOF
DFFHOHUDWRUSODWH
PDJQHW
PRVWPDVVLYHLRQV
GHIOHFWHGOHDVW
HOHFWURQV
DFFHOHUDWRUSODWH
SRVLWLYHLRQEHDP
IURPVDPSOH
HOHFWURQWUDS
JDVVDPSOH OHDVWPDVVLYHLRQV GHWHFWLQJVFUHHQ
GHIOHFWHGIDUWKHVW
'JHVSF .BTTTQFDUSPNFUFS
4BNQMF1SPCMFN$BMDVMBUJOH"UPNJD.BTT
6TFNBTTTQFDUSPNFUSZEBUBCFMPXUPDBMDVMBUFUIFBUPNJDNBTTPGOFPO
.BTTPG"UPNJOBNV 1FSDFOU"CVOEBODFJO
*TPUPQF
SFMBUJWFUP$
/BUVSF
OFPO
OFPO
OFPO
8IBUUP5IJOLBCPVU
5IFDBMDVMBUFEBUPNJDNBTTJTUIFXFJHIUFEBWFSBHFPGUIFNBTTFTPGFBDIJTPUPQF
5IFTVNPGUIFUISFF NBTT
w BCVOEBODF
QSPEVDUTXJMMUIFSFGPSFSFQSFTFOUUIFBUPNJDNBTTPGOFPO
)PXUP%P*U
NBTT/F
BCVOEBODF
NBTT/F
BCVOEBODF
NBTT/F
BCVOEBODF
BNV
BNV
BNV
BNV
4BNQMF1SPCMFN$BMDVMBUJOH*TPUPQF1FSDFOU"CVOEBODF
#PSPOIBTUXPOBUVSBMMZPDDVSSJOHJTPUPQFT$BMDVMBUFUIFQFSDFOUBCVOEBODFTPGCPSPOBOECPSPOVTJOH
UIFGPMMPXJOHEBUB
"UPNJDNBTTPGCPSPO BNV
*TPUPQJDNBTTPGCPSPO BNV
*TPUPQJDNBTTPGCPSPO BNV
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
5IFXFJHIUFEBWFSBHFTPGUIFJTPUPQFT
ZJFMEUIFBUPNJDNBTTPGBNV
5IFTVNPGUIFGSBDUJPOBMBCVOEBODFT Y
BNV
mY
BNV
NVTUCF4PJGYBCVOEBODFPGCPSPO BNV
UIFOUIFBCVOEBODFPGCPSPONVTU
CFoY
6TFUIFNFUIPETIPXOJOUIFQSFWJPVT
TBNQMFQSPCMFN
4PMWFGPS Y
BOE oY
BOEUIFOFYQSFTT YmYm
UIPTFGSBDUJPOTBTQFSDFOUBHFTUPBOTXFS Y
UIFRVFTUJPO
YBOEmY
5IFSFGPSFBCVOEBODFCPSPO
BOEBCVOEBODFCPSPO
1SBDUJDF1SPCMFNT6TJOH.BTT4QFDUSPNFUSZ%BUB
6TFUIFNBTTTQFDUSPNFUSZEBUBCFMPXUPDBMDVMBUFUIFBUPNJDNBTTPGHBMMJVN
.BTTPG"UPNJOBNV 1FSDFOU"CVOEBODFJO
*TPUPQF
SFMBUJWFUP$
/BUVSF
HBMMJVN
HBMMJVN
5IFGPMMPXJOHOFPOJPOTFOUFSUIFNBHOFUJDGJFMEDIBNCFSPGBNBTTTQFDUSPNFUFS"SSBOHFUIFNJOPSEFS
GSPNUIFJTPUPQFUIBUXJMMCFEFGMFDUFENPTUUPUIFJTPUPQFEFGMFDUFEMFBTU
.PTU%FGMFDUJPO-FBTU%FGMFDUJPO
$IMPSJOFIBTUXPOBUVSBMMZPDDVSSJOHJTPUPQFT$BMDVMBUFUIFQFSDFOUBCVOEBODFTPGDIMPSJOFBOE
DIMPSJOFVTJOHUIFGPMMPXJOHEBUB
"UPNJDNBTTPGDIMPSJOF BNV
*TPUPQJDNBTTPGDIMPSJOF BNV
*TPUPQJDNBTTPGDIMPSJOF BNV
"DUJWJUZ-JOLJOHUIF(JBOUT
2VFTUJPO
8IBUXFSFUIFNBKPSTDJFOUJGJDBDIJFWFNFOUTPGUIFTDJFOUJTUTXIPDPOUSJCVUFEUPPVSVOEFSTUBOEJOHPGUIFBUPN
1SPDFEVSF
$POTJEFSUIFGPMMPXJOHSFTFBSDIFST
$POTUSVDUBOi"UPNJD5IFPSZ5JNFMJOFwEJBHSBNBOEJODMVEFBMMPGUIFOBNFTHJWFOBCPWFJODMVEJOHEBUFTBOE
XIJDIEJTDPWFSZFBDIJOEJWJEVBMNBEFUIBUDPOUSJCVUFE EJSFDUMZPSJOEJSFDUMZ
UPPVSVOEFSTUBOEJOHPGUIFBUPN
8SJUFBQPJOUGPSNCJPHSBQIZPGBOZPOFTDJFOUJTUMJTUFEBCPWFGPDVTJOHPOBMMPGIJTPSIFSNBKPSTDJFOUJGJD
BDIJFWFNFOUT
&YDIBOHFZPVCJPHSBQIZXJUIBDMBTTNBUFPSQSFTFOUZPVSCJPHSBQIZUPUIFDMBTT
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
*OMPPLJOHBUZPVSUJNFMJOFBOEUIFEJTDPWFSJFTPGUIFEJGGFSFOUTDJFOUJTUT
XIBUDBOZPVDPODMVEFBCPVUUIF
EFWFMPQNFOUPGTDJFOUJGJDLOPXMFEHF
8IZEJEZPVDIPPTFUIFTDJFOUJTUXIPTFCJPHSBQIZZPVXSPUF
3FWJFX2VFTUJPOT
#SJFGMZEFTDSJCFUIFTUSVDUVSFPGUIFBUPNBTQSPQPTFECZFBDIPGUIFGPMMPXJOH
B
+PIO%BMUPO
C
++5IPNTPO
D
&SOFTU3VUIFSGPSE
8IBUFWJEFODFMFE++5IPNTPOUPQSPQPTFUIBUUIFNZTUFSJPVTOFHBUJWFQBSUJDMFTIFXBTTUVEZJOHXFSFTNBMMFS
UIBOBUPNT
)PXEJEUIFEJTDPWFSZPGSBEJPBDUJWJUZDPOUSJCVUFUP&SOFTU3VUIFSGPSETBUPNJDNPEFM
8IZXBT3VUIFSGPSETPTVSQSJTFECZUIFSFTVMUTPGIJTHPMEGPJMFYQFSJNFOU
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFGPSOFVUSBMBUPNT
OFQUVOJVN
8SJUFUIFOPUBUJPOGPSUIFGPMMPXJOHOFVUSBMBUPNT
B
"OBUPNXJUIQSPUPOTBOEOFVUSPOT
C
"OBUPNXJUIBNBTTPGIBWJOHFMFDUSPOT
D
"OBUPNXJUIFMFDUSPOTBOEOFVUSPOT
8SJUFUIFOPUBUJPOGPSUIFGPMMPXJOHJPOT
B
"DBUJPOXJUIFMFDUSPOTBOEOFVUSPOT
C
"oBOJPOXJUIFMFDUSPOTBOEOFVUSPOT
D
"OJPOXJUIFMFDUSPOT
QSPUPOTBOEOFVUSPOT
6TFUIFGPMMPXJOHNBTTTQFDUSPNFUSZEBUBUPDBMDVMBUFUIFBUPNJDNBTTPGNBHOFTJVN
.BTTPG"UPNJOBNV
*TPUPQF 1FSDFOU"CVOEBODFJO/BUVSF
SFMBUJWFUP$
"OBUPNTWPMVNFJTNPTUMZFNQUZTQBDFDPOUBJOJOHBDMPVEPGOFHBUJWFFMFDUSPOTTVSSPVOEJOHBWFSZUJOZQPTJUJWF
OVDMFVT5IFSFGPSFiTPMJENBUUFSwBTXFLOPXJUJTSFBMMZBOJMMVTJPO4VHHFTUBSFBTPOXIZBMMNBUUFSEPFTOUTJNQMZ
DPMMBQTF
4JMWFSIBTUXPOBUVSBMMZPDDVSSJOHJTPUPQFT$BMDVMBUFUIFQFSDFOUBCVOEBODFTPGTJMWFSBOETJMWFSVTJOHUIF
GPMMPXJOHEBUB
"UPNJDNBTTPGTJMWFS BNV
*TPUPQJDNBTTPGTJMWFS BNV
*TPUPQJDNBTTPGTJMWFS BNV
2VBOUVN5IFPSZBOEUIF#PIS.PEFMPGUIF"UPN
8BSN6Q
B
-JTUUISFFQSPQFSUJFTPGXBWFTTVDIBTXBUFSXBWFTPSWJTJCMFMJHIU
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
8IBUXPVMEZPVFYQFDUUPIBQQFOXIFOUXPXBUFSXBWFTNPWJOHJOPQQPTJUFEJSFDUJPOTNFUFBDIPUIFS
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
B
-JTUUISFFQSPQFSUJFTPGTPMJEPCKFDUTPSQBSUJDMFTTVDIBTUIFNBSCMFTJOBCBH
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
8IBUXPVMEZPVFYQFDUUPIBQQFOXIFOUXPNBSCMFTNPWJOHJOPQQPTJUFEJSFDUJPOTNFUFBDIPUIFS
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"SFBOZPGZPVSBOTXFSTUPRVFTUJPOJEFOUJDBMUPRVFTUJPO 4UBZUVOFEy
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"TFSJPVTDIBMMFOHFUP3VUIFSGPSETBUPNJDNPEFMBSPTFBMNPTUJNNFEJBUFMZ"WFSZTFDVSF
8BWFT#FIBWJOHMJLF QSFEJDUJPOPGUIFQIZTJDTBWBJMBCMFBUUIFFOEPGUIFTXBTUIBUBDDFMFSBUJOHDIBSHFT
1BSUJDMFT 8FMM)JU TIPVMESBEJBUFFOFSHZ#FDBVTFPSCJUJOHFMFDUSPOTBSFBDDFMFSBUJOHDIBSHFT
FMFDUSPOTJO
.FXJUIB1MBODL BUPNTTIPVMEMPTFFOFSHZ5IBUQSFEJDUJPOXBTDBUBTUSPQIJDGPS3VUIFSGPSETNPEFM*U
NFBOUUIBUBMMBUPNT
BOETPBMTPBMMNBUUFS
TIPVMEDPMMBQTFJOBGSBDUJPOPGBTFDPOEBT
UIFJSFMFDUSPOTMPTUFOFSHZBOETQJSBMFEJOUPUIFOVDMFVT0CWJPVTMZ
BTJHOJGJDBOUQJFDF
PGUIFBUPNJDQV[[MFXBTNJTTJOHBOEFWFO3VUIFSGPSEIJNTFMGXBTSFBEZUPBCBOEPO
IJTWJFXPGUIFBUPN:FU
IJTDPODMVTJPOTBOEIJTOVDMFBSNPEFMXFSFDPSSFDU5IFSFBM
QSPCMFNXBTUIBUUIFQIZTJDTPGUIFEBZOFFEFEUPCFSFXSJUUFOUPFYQMBJOUIFCFIBWJPVS
PGFMFDUSPOTJOBUPNT
5PCFHJOUPVOEFSTUBOEIPXUIFTPMVUJPODBNFBCPVU
XFNVTUDPOTJEFSUIFXPSL
PG(FSNBOQIZTJDJTU.BY1MBODL*O
UIJTDPOTFSWBUJWFQSPGFTTPSCFHBOOPUIJOHTIPSU
PGBSFWPMVUJPOJOQIZTJDT)FQSPQPTFEUIBUFOFSHZ
MPOHDPOTJEFSFEUPCFTUSJDUMZBXBWF
QIFOPNFOPO
DPVMECFTIPXOUPCFIBWFMJLFQBSUJDMFTJOUIFGPSNPGWFSZUJOZ
EJTDSFFU
FOFSHZQBDLFUTPSCVOEMFTIFDBMMFERVBOUB QMVSBMGPSRVBOUVN
1MBODLDBMMFEUIJTUIF
RVBOUVNUIFPSZBOEBSSJWFEBUIJTDPODMVTJPOT SFMVDUBOUMZ
CZTUVEZJOHUIFFOFSHZ
SBEJBUFEGSPNIFBUFETPMJET1MBODLEFWFMPQFEUIFGPMMPXJOHFRVBUJPOGPSUIFFOFSHZ
BTTPDJBUFEXJUIFBDIQBDLFUPSRVBOUVN
&IDŽ
XIFSF&FOFSHZ
DŽGSFRVFODZ
IBWFSZUJOZQSPQPSUJPOBMJUZDPOTUBOU
Iwo+T
DBMMFE1MBODLTDPOTUBOU"DDPSEJOHUP1MBODL
FOFSHZDPVMEPOMZCF
BCTPSCFEPSFNJUUFEJOXIPMFOVNCFSTPGRVBOUB
UIBUJT
POFRVBOUVNPGFOFSHZ &IDŽ
UXPRVBOUB &IDŽ
UISFFRVBOUB &IDŽ
BOETPPO
CVUOPXIFSFJOCFUXFFO5IJOL
PGFBDIFOFSHZRVBOUVNBTBHMBTTNBSCMFJOBCBHPGJEFOUJDBMNBSCMFT 'JHVSF
*O
UIFTBNFXBZUIBUZPVDPVMEPOMZFWFSBEEPSSFNPWFBTQFDJGJDBNPVOUPGHMBTTGSPNUIF
CBHJOUIFGPSNPGBXIPMFOVNCFSPGNBSCMFT
TPUPPDPVMEBNPVOUTPGFOFSHZPOMZCF
BCTPSCFEPSFNJUUFEJOUIFGPSNPGXIPMFOVNCFSTPGRVBOUB
'JHVSF 2VBOUBPGFOFSHZBSFMJLFNBSCMFTJOCBH5IFNBSCMFTDBOPOMZCFSFNPWFEBTXIPMFVOJUT
"UUIFFOEPGUIFT
UIFCFIBWJPVSPGXBWFTBOEUIFCFIBWJPVSPGQBSUJDMFT
XFSFTFFOBTWFSZEJGGFSFOUBOENVUVBMMZFYDMVTJWF8BWFTXFSFEJTUVSCBODFTUIBUNPWFE
UISPVHITQBDF
DPVMEQBTTUISPVHIBOEJOUFSGFSFXJUIFBDIPUIFS
BOEDPVMEIBWFBOZ
WBMVFXJUIJOBSBOHF1BSUJDMFTXFSFPCKFDUTXJUIEFGJOJUFCPVOEBSJFTUIBUCPVODFEPGG
FBDIPUIFSXIFOUIFZDPMMJEFEBOEDPVMEPOMZFYJTUJODFSUBJOXIPMFOVNCFSRVBOUJUJFT
"GJSNFYQFSJNFOUBMBOENBUIFNBUJDBMGPVOEBUJPOTVQQPSUFEUIFJEFBUIBUXBWFTXFSF
GVOEBNFOUBMMZEJGGFSFOUGSPNQBSUJDMFT5POPXTVHHFTUUIBUXBWFTDPVMECFIBWFMJLF
QBSUJDMFTXBTBMNPTUTBDSJMFHJPVT1MBODLIJNTFMGXSPUFBCPVUIJTXPSLi#ZOBUVSF
*
BNQFBDFGVMMZJODMJOFEBOESFKFDUBMMEPVCUGVMBEWFOUVSFTy)PXFWFS
BUIFPSFUJDBM
JOUFSQSFUBUJPOIBEUPCFGPVOEBUBOZDPTUy*XBTSFBEZUPTBDSJGJDFFWFSZPOFPGNZ
QSFWJPVTDPOWJDUJPOTBCPVUQIZTJDBMMBXTw
1MBODLTUIFPSZXBTOUUBLFOWFSZTFSJPVTMZBUGJSTU#VUJO
BZFBSPME
DMFSLJOB4XJTTQBUFOUPGGJDFOBNFE"MCFSU&JOTUFJOXSPUFGJWFQBQFSTUIBUDIBOHFE
UIFTDJFOUJGJDXPSMEGPSFWFS0OFPGUIPTFQBQFSTVTFEUIFRVBOUVNUIFPSZUPFYQMBJOB
QIFOPNFOPOJOWPMWJOHMJHIUDBMMFEUIFiQIPUPFMFDUSJDFGGFDUwUIBUIBECBGGMFEQIZTJDJTUT
VOUJMUIFO"DDPSEJOHUP&JOTUFJO
UIFPOMZXBZUPNBLFTFOTFPGUIFQIPUPFMFDUSJDFGGFDU
XBTUPDPOTJEFSMJHIUBTCFJOHDPNQPTFEPGUJOZEJTDSFFUQBDLFUTPGFOFSHZ 5IFTFXFSF
MBUFSDBMMFEiQIPUPOTwCZ"NFSJDBODIFNJTU(JMCFSU-FXJT
&JOTUFJOTQBQFSXBTUIFGJSTU
QSBDUJDBMBQQMJDBUJPOPGUIFRVBOUVNUIFPSZBOEBTBSFTVMU
UIFUIFPSZTPPOCFHBOUP
HBJOXJEFTQSFBEBDDFQUBODF*O
&JOTUFJOXBTBXBSEFEUIF/PCFM1SJ[FJOQIZTJDTGPS
IJTFYQMBOBUJPOPGUIFQIPUPFMFDUSJDFGGFDU
2VJDL$IFDL
#SJFGMZTUBUFXIBUJUNFBOTGPSTPNFUIJOHUPCFBiRVBOUJ[FEw
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
(JWFUISFFDPNNPOFYBNQMFTPGUIJOHTDPOTJEFSFEUPCFiRVBOUJ[FEw
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"DDPSEJOHUP1MBODL
DPVMEBOBNPVOUPGFOFSHZFRVBMUPIDŽCFBCTPSCFEPSFNJUUFECZBOPCKFDU
&YQMBJO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
0OFPGUIFTDJFOUJTUTXIPQBJEQBSUJDVMBSBUUFOUJPOUPUIFXPSLPG1MBODLBOE&JOTUFJO
5IF#PIS.PEFM
XBTBZPVOH%BOJTIQIZTJDJTUOBNFE/JFMT#PIS"TBZPVOHHSBETUVEFOU
#PISIBENFU
&SOFTU3VUIFSGPSEBUUIF$BWFOEJTI-BCPSBUPSZJO$BNCSJEHFBOEUIFOXPSLFEXJUI
3VUIFSGPSEBUUIF6OJWFSTJUZPG.BODIFTUFS#PISCFMJFWFEJOUIFOVDMFBSBUPNJDNPEFM
BOETUBSUFEUPTFFBXBZUPiTBWFwJUVTJOHUIFRVBOUVNUIFPSZ*GFOFSHZXBTJOEFFE
RVBOUJ[FEBOETPDPVMECFTFFOUPIBWFPOMZDFSUBJOWBMVFTBOEOPUPUIFST
QFSIBQTUIF
FOFSHJFTBTTPDJBUFEXJUIFMFDUSPOTPSCJUJOHUIFOVDMFVTIBETJNJMBSSFTUSJDUJPOT
#PISXBTXPSLJOHPOUIJTJEFBBU3VUIFSGPSETMBCPSBUPSZJO.BODIFTUFSJO
*OUIFNJEEMFPGIJTFYQFSJNFOUTBOEDBMDVMBUJPOT
IFSFUVSOFEUP$PQFOIBHFOUPHFU
NBSSJFE)FXBTTPFYDJUFEBCPVUIJTXPSLUIBUIFNBOBHFEUPDPOWJODFIJTOFXCSJEF
UPDBODFMUIFJSIPOFZNPPOBOESFUVSOUP&OHMBOEXJUIIJN4PPOUIFSFBGUFS
/JFMT#PIS
DPNQMFUFEPOFPGUIFNPTUCSJMMJBOUQBQFSTPOBUPNJDTUSVDUVSFFWFSXSJUUFO*OEPJOHTP
IFNBOBHFEUPSFTDVF3VUIFSGPSETOVDMFBSNPEFMPGUIFBUPN
4DJFOUJGJDUIFPSJFTBSFDBSFGVMMZDPOTUSVDUFEPOBGJSNGPVOEBUJPOPGEBUBHBUIFSFE
GSPNBNVMUJUVEFPGNFUJDVMPVTMZEPDVNFOUFE
SJHPSPVTMZDPOUSPMMFE
BOEQFSQFUVBMMZ
SFQFBUBCMFFYQFSJNFOUT#PISTUIFPSZXBTOPFYDFQUJPO*OTFDUJPO
XFEJTDVTTFE
UIFDPOEVDUJPOPGDIBSHFTUISPVHIHBTFTJOHMBTTEJTDIBSHFUVCFT5IPTFFYQFSJNFOUT
JOUIFMBUFSZFBSTPGUIFTOPUPOMZMFEUP5IPNTPOTEJTDPWFSZPGUIFFMFDUSPO
CVU
BMTPQSPWJEFE#PISXJUIWBMVBCMFEBUBGPSIJTJEFBTBCPVUUIFOBUVSFPGUIPTFFMFDUSPOTJO
BUPNT
#PISLOFXUIBUXIFOIJHIWPMUBHFXBTBQQMJFEBDSPTTUIFFMFDUSPEFTPGBTFBMFEHMBTT
2VBOUVN5IFPSZ
UVCFDPOUBJOJOHBHBTTVDIBTIZESPHFO
UIFHBTXBTIFBUFEBOEFNJUUFEMJHIU"TQBSU
3FTDVFTUIF/VDMFBS PGIJTJOWFTUJHBUJPOT
#PISMPPLFEBUUIJTMJHIUUISPVHIBTQFDUSPTDPQF"TQFDUSPTDPQF
.PEFM JTBEFWJDFTJNJMBSUPBQSJTN
XIJDITFQBSBUFTUIFMJHIUJOUPJUTDPNQPOFOUXBWFMFOHUIT
8IFO#PISWJFXFEUIFMJHIUGSPNUIFIFBUFEIZESPHFOUISPVHIUIFTQFDUSPTDPQF
IF
TBXPOMZBTFSJFTPGDPMPVSFEMJOFTBHBJOTUBCMBDLCBDLHSPVOE
SBUIFSUIBOBDPOUJOVPVT
SBJOCPXPGDPMPVS'PSIZESPHFO
UIFTBNFQBUUFSOPGGPVSDPMPVSFEMJOFTXBTBMXBZT
TFFOBSFE
CMVFHSFFO
CMVF
BOEWJPMFUMJOF 'JHVSF
'PSFBDIHBTFPVTFMFNFOU
VTFE
BCSJHIUMJOFQBUUFSOVOJRVFUPUIBUFMFNFOUDBMMFEBCSJHIUMJOFTQFDUSVNBMXBZT
BQQFBSFE NVDIMJLFBCBSDPEFPOBNPEFSOHSPDFSZJUFN
5IFQIFOPNFOPOIBENZTUJGJFETDJFOUJTUT/POFDPVMEFYQMBJOXIZPOMZDFSUBJO
DPMPVSTPGMJHIU
FBDIDPSSFTQPOEJOHUPTQFDJGJDXBWFMFOHUI
GSFRVFODZ
BOEFOFSHZ
XFSFFNJUUFECZUIFIFBUFEHBTFTVOUJM#PIS#PISSFBMJ[FEUIBUCZBQQMZJOHRVBOUVN
QSJODJQMFTUPUIFCFIBWJPVSPGIZESPHFOTMPOFFMFDUSPO
IFDPVMEOPUPOMZBDDPVOUGPS
UIFFYJTUFODFPGUIFCSJHIUMJOFTQFDUSVN
CVUBMTPTBWF3VUIFSGPSETOVDMFBSNPEFMPGUIF
BUPN
'JHVSF )ZESPHFOTCSJHIUMJOFTQFDUSVN
#PIST1PTUVMBUFT
#PISTQPTUVMBUFTGPSIZESPHFOBSFTVNNBSJ[FECFMPX
5IFIZESPHFOBUPNIBEPOMZDFSUBJOBMMPXFEFOFSHZMFWFMTPSTUBUJPOBSZ
TUBUFT&BDIPGUIFTFTUBUFTDPSSFTQPOEFEUPBDJSDVMBSFMFDUSPOPSCJUPGBGJYFE
TJ[F5IFMBSHFSUIFBMMPXFEPSCJU
UIFHSFBUFSUIFFOFSHZBTTPDJBUFEXJUIJU/P
PUIFSPSCJUTFYJTUFEJOUIFBUPN&BDIBMMPXFEFOFSHZTUBUFXBTHJWFOBOJOUFHFS
OVNCFSiOwUIBU#PISDBMMFEBRVBOUVNOVNCFSXJUIBMMPXFEWBMVFTUIBUSBOHFE
GSPNUPɆ JF
ODPVMEFRVBM
yFUD
5IFMPXFTUFOFSHZ TNBMMFTU
PSCJU
DPSSFTQPOEFEUPUIFMPXFTUBMMPXFEFOFSHZTUBUFDBMMFEUIFHSPVOETUBUFBOE
XBTEFTJHOBUFEBTO5IFMBSHFSPSCJUTPGHSFBUFSFOFSHZXFSFEFTJHOBUFEBTO
O
O
FUDBOEXFSFTBJEUPCFFYDJUFETUBUFT
5IFFMFDUSPODPVMEPOMZNPWFGSPNPOFBMMPXFEPSCJUUPBOPUIFSJGJUBCTPSCFEPS
FNJUUFEBOBNPVOUPGFOFSHZFYBDUMZFRVBMUPUIFFOFSHZEJGGFSFODFCFUXFFOUIF
UXPPSCJUT
ɂ&5IJTNFBOUUIBUUIFIZESPHFOBUPNDPVMEPOMZDIBOHFGSPNPOF
TUBUJPOBSZFOFSHZTUBUFUPBOPUIFS
1PTUVMBUFFNQMPZFE1MBODLTUIFPSZCZRVBOUJ[JOHUIFFOFSHJFTBMMPXFEGPSUIF
#PIST1PTUVMBUFT
IZESPHFOBUPN BOEUIVTUIFFMFDUSPO
#FDBVTFPOMZDFSUBJOTJ[FEPSCJUTXFSFBMMPXFE
"OPUIFS-PPL UIFBUPNXBTSFTUSJDUFEUPFYJTUJOHJOPOMZDFSUBJOFOFSHZTUBUFTBOEOPUPUIFST5IJOL
PGUIFFMFDUSPOBTBCBMMPOBTUBJSDBTF+VTUBTUIFCBMMDBOPOMZSFTUPOBOZQBSUJDVMBS
TUBJSBOETPIBWFPOMZDFSUBJOBNPVOUTPGQPUFOUJBMFOFSHZBOEOPUPUIFST
TPUPPJTUIF
FMFDUSPOSFTUSJDUFEUPPOMZTQFDJGJDFOFSHJFT
1PTUVMBUFNFBOUUIBUUIFOVDMFBSNPEFMPGUIFBUPNQSPQPTFECZ3VUIFSGPSE
XPVMEOPUDPMMBQTFBTQSFEJDUFE"MUIPVHIUIFQPTUVMBUFWJPMBUFEUIFMBXTPGDMBTTJDBM
QIZTJDT
#PISJOTJTUFEUIBUJUNVTUCFUSVF
FWFOUIPVHIIFEJEOULOPXXIZ
1PTUVMBUFTBOEFYQMBJOFEUIFPSJHJOBOEOBUVSFPGIZESPHFOTCSJHIUMJOF
TQFDUSVN"OBUPNJDTQFDUSVNDPVMEOPUCFDPOUJOVPVT JF
B
Q DPNQMFUFSBJOCPXPGDPMPVST
CFDBVTFBOBUPNTFOFSHZTUBUFTDPVME
POMZCFDFSUBJOWBMVFTBOEOPUPUIFST8IFOBTBNQMFPGIZESPHFO
Ʃ( KY HBTJTIFBUFEJOBEJTDIBSHFUVCF
UIFFMFDUSPOTJOUIFIZESPHFOBUPNT
Q BCTPSCTVGGJDJFOUBNPVOUTPGFOFSHZUPiKVNQwUPMBSHFSPSCJUT *OBOZ
POFIZESPHFOBUPN
POMZPOFFMFDUSPOJTJOWPMWFE
CVUJOBTBNQMFPG
Q
UIFHBT
UIFFMFDUSPOTPGNBOZIZESPHFOBUPNTBSFVOEFSHPJOHNBOZ
USBOTJUJPOT
0ODFJOBIJHIFSFOFSHZPSCJU
BOZFMFDUSPODPVMEUIFO
SFUVSOUPBMPXFSFOFSHZPSCJUCZFNJUUJOHBTQFDJGJDBNPVOUPGFOFSHZ
DPSSFTQPOEJOHFYBDUMZUPUIFEJGGFSFODFCFUXFFOUIFIJHIFSBOEMPXFS
FOFSHZPSCJUT 'JHVSF
*GUIFGSFRVFODZPGUIBUFNJUUFEFOFSHZ
DPSSFTQPOETUPBOZQBSUPGUIFWJTJCMFTQFDUSVN
UIFOBCSJHIUMJOFPGUIBU
TQFDJGJDDPMPVSXPVMECFTFFO'PVSPGIZESPHFOTFMFDUSPOUSBOTJUJPOT
'JHVSF 8IFOUIFFMFDUSPONPWFTUPBOJOOFS
FNJUUFEFOFSHZJOUIFWJTJCMFTQFDUSVN
FOFSHZMFWFM
JUFNJUTFOFSHZ
*GBOFYDJUFEFMFDUSPOFNJUTFOFSHZBOEESPQTUPOGSPNBIJHIFSFOFSHZPSCJU
UIFXBWFMFOHUIPGUIFFNJUUFEFOFSHZDPSSFTQPOETUPBQBSUJDVMBSDPMPVSPGWJTJCMFMJHIU
*GBOFMFDUSPOESPQTGSPNOUPO
UIFFOFSHZEJGGFSFODFCFUXFFOUIFUXPPSCJUT
BOEUIFSFGPSFUIFFOFSHZFNJUUFE
DPSSFTQPOETUPUIBUPGSFEMJHIU)FODFUIFSFEMJOF
BQQFBSTJOUIFFNJTTJPOTQFDUSVN5IFCMVFHSFFOMJOFSFTVMUTGSPNBOFMFDUSPOUSBOTJUJPO
GSPNOUPO
UIFCMVFMJOFGSPNBOFMFDUSPOUSBOTJUJPOGSPNOUPO
BOEUIF
WJPMFUMJOFGSPNBOFMFDUSPOUSBOTJUJPOGSPNOUPO5IJTTFSJFTPGGPVSCSJHIUMJOFTJO
UIFWJTJCMFTQFDUSVNJTDBMMFEUIF#BMNFSTFSJFT
OBNFEBGUFSUIF4XJTTTDIPPMUFBDIFSXIP
GJSTUEFSJWFEBNBUIFNBUJDBMSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFMJOFTJOIZESPHFOTWJTJCMFFNJTTJPO
TQFDUSVN 'JHVSF
#PISTNPEFMPGUIFIZESPHFOBUPNXBTTVDDFTTGVMJOFYQMBJOJOHUIFNZTUFSZPG
CSJHIUMJOFTQFDUSB)JTDBMDVMBUJPOTBOEQSFEJDUJPOTXPSLFEGPSIZESPHFOBOEIFFWFO
DBMDVMBUFEUIFSBEJVTPGUIFPSCJUGPSIZESPHFOTFMFDUSPOJOJUTHSPVOETUBUF*O
/JFMT
#PISXBTBXBSEFEUIF/PCFM1SJ[FJOQIZTJDT
+J
1H
'JHVSF B
5IFFNJTTJPOTQFDUSBPGIZESPHFO
NFSDVSZ
BOEOFPO C
5IFBCTPSQUJPOTQFDUSVNPG
IZESPHFO
5IFEJBHSBNPOUIFMFGUJO'JHVSFTIPXTUIFDJSDVMBSPSCJUT#PISFOWJTJPOFEGPSUIF
5IF&NJTTJPO
IZESPHFOFMFDUSPOBOEUIFUSBOTJUJPOTBTTPDJBUFEXJUIUIF-ZNBO
#BMNFS
BOE1BTDIFO
4QFDUSVNPG FNJTTJPOTQFDUSB5IFEJBHSBNPOUIFSJHIUTIPXTUIBUUIFFOFSHZEJGGFSFODFTCFUXFFO
)ZESPHFO5XP WBSJPVTTUBUJPOBSZTUBUFT O
EFDSFBTFBTUIFFOFSHJFTPGUIPTFTUBUFTJODSFBTF5IFBSSPXT
7JFXT QPJOUJOHEPXOSFQSFTFOUFMFDUSPOTGBMMJOHUPMPXFSFOFSHZTUBUFTBOEUIVTFNJUUJOH
FOFSHZ&MFDUSPOTBCTPSCJOHFOFSHZDPVMECFJOEJDBUFECZBSSPXTQPJOUJOHVQBOEXPVME
SFQSFTFOUBCTPSQUJPOTQFDUSB
"OZFMFDUSPOUSBOTJUJPOTGSPNBOFYDJUFETUBUFEPXOUPOSFTVMUJOUIFFNJTTJPO
PGFOFSHZJOUIFVMUSBWJPMFUSFHJPOPGUIFFMFDUSPNBHOFUJDTQFDUSVN UIF-ZNBOTFSJFT
"OZUSBOTJUJPOTGSPNFYDJUFETUBUFTEPXOUPUIFUIJSEBOEGPVSUIPSCJUTSFTVMUJOFOFSHJFT
JOUIFJOGSBSFESFHJPOCFJOHFNJUUFE UIF1BTDIFOBOE#SBDLFUUTFSJFTSFTQFDUJWFMZ
/\PDQVHULHV
ON XOWUDYLROHW +\GURJHQDWRPHOHFWURQWUDQVLWLRQV
N
O
N
O
O
O
N
O
O
ON
O
N
O ON
%UDFNHWWVHULHV
(QWR(Q
ON
O O
ON 3DVFKHQVHULHV
%DOPHUVHULHV (QWR(Q
ON YLVLEOH
O O
%DOPHUVHULHV
(QWR(Q
ON
O
ON
O 3DVFKHQVHULHV O
LQIUDUHG /\PDQVHULHV
(QWR(Q
O O
'JHVSF 5IF-ZNBO
#BMNFS
BOE1BTDIFOFNJTTJPOTFSJFTGPSIZESPHFO
2VJDL$IFDL
%FTDSJCFUIFBQQFBSBODFPGIZESPHFOTiCSJHIUMJOFwTQFDUSVN
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
#SJFGMZJOEJDBUFIPXFMFDUSPOTHFOFSBUFFBDIWJTJCMFMJOFJOIZESPHFOTFNJTTJPOTQFDUSVN
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IJDIFMFDUSPOUSBOTJUJPOTJOUIFFNJTTJPOTQFDUSVNHFOFSBUFMJOFTJOUIF67SFHJPOPGUIFFMFDUSPNBHOFUJD
TQFDUSVN
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*O
B4XJTTTDIPPMUFBDIFSOBNFE+PIBOO#BMNFSGPVOEBOFRVBUJPOUIBUXBTBCMF
6TJOH4PNF
UPEFUFSNJOFUIFXBWFMFOHUITPGUIFMJOFTJOUIFWJTJCMFQPSUJPOPGIZESPHFOTFNJTTJPO
4JNQMF&RVBUJPOT TQFDUSVN5ISFFZFBSTMBUFS
UIF4XFEJTIQIZTJDJTU+PIBOOFT3ZECFSHEFSJWFEBOFRVBUJPO
&YUFOTJPO
UIBUDPVMECFVTFEUPDBMDVMBUFUIFXBWFMFOHUITPGBMMPGIZESPHFOTTQFDUSBMMJOFT
5IJTJTXPSUINFOUJPOJOHCFDBVTFJGBNBUIFNBUJDBMSFMBUJPOTIJQFYJTUTGPSBOBUVSBM
QIFOPNFOPO
JUVTVBMMZNFBOTUIFSFTBUIFPSFUJDBMGPVOEBUJPOXBJUJOHUPCFEJTDPWFSFE
#PUI#BMNFSTBOE3ZECFSHTFRVBUJPOTXFSFCBTFEPOEBUB
SBUIFSUIBOUIFPSZ/FJUIFS
FRVBUJPOIBEBOZQIZTJDBMNFBOJOHJOUFSNTPGBUPNJDTUSVDUVSF
CVUCPUIXPSLFE
5IFQIZTJDBMNFBOJOHXBTTVQQMJFECZ/JFMT#PIS#PISEFSJWFEBOFRVBUJPOGPS
UIFFOFSHZBTTPDJBUFEXJUIUIFFMFDUSPOJOFBDIBMMPXFEPSCJU)FDPSSFDUMZQSFEJDUFE
UIFWJTJCMF
VMUSBWJPMFU
BOEJOGSBSFETQFDUSBMMJOFTJOIZESPHFOTFNJTTJPOTQFDUSVNCZ
DBMDVMBUJOHUIFFOFSHZEJGGFSFODFTCFUXFFOUIPTFTUBUJPOBSZTUBUFT
"MUIPVHIBSJHPSPVTNBUIFNBUJDBMUSFBUNFOUPGUIJTNBUFSJBMJTOPUJOUFOEFEIFSF
XFXJMMQSFTFOUUXPFRVBUJPOTUIBUBSFRVJUFTUSBJHIUGPSXBSE5IFGJSTUFRVBUJPOHJWFTUIF
DIBOHFJOFOFSHZɂ& FOFSHZPGQIPUPOSFMFBTFE
XIFOBOFMFDUSPOJOJUJBMMZJOBIJHIFS
FOFSHZPSCJU XJUIBIJHIFSRVBOUVNOVNCFSOI
ESPQTUPBMPXFSFOFSHZPSCJU BOETP
XJUIBMPXFSRVBOUVNOVNCFSOM
ɂ&C OMoOI
XIFSFCJTBDPOTUBOUXJUIWBMVFPG¨o+
5IFTFDPOEFRVBUJPOBSJTFTGSPNUIFGBDUUIBU
BDDPSEJOHUP1MBODLTFRVBUJPO
UIFFOFSHZPGUIJTQIPUPO
ɂ&IDŽ#FDBVTFDŽDǂ
XFDBOSFQMBDFɂ&XJUIIDǂ/PX
EJWJEJOHCPUITJEFTPGUIFFRVBUJPOCZIDZJFMET
ǂCID OMoOI
5IJTFRVBUJPOBMMPXTVTUPTPMWFGPSUIFXBWFMFOHUIǂPGUIFTQFDUSBMMJOFXFXPVME
PCTFSWFXIFOUIFFMFDUSPOMPTUFOFSHZBTJUNBEFUIFBCPWFUSBOTJUJPO
5IFDPNCJOBUJPOPGUIFDPOTUBOUT
CID
JTJUTFMGBDPOTUBOU3FNFNCFSJOHUIBU
1MBODLTDPOTUBOU
I¨o+TBOEUIBUUIFTQFFEPGMJHIU
D¨NT
XF
DBODPNCJOFUIFTFUISFFDPOTUBOUTUPHJWFCID¨No-FUTVTFUIJTUP
DBMDVMBUFUIFXBWFMFOHUIPGUIFTQFDUSBMMJOFXFXPVMETFFXIFOIZESPHFOTFMFDUSPO
NBEFUIFUSBOTJUJPOGSPNOEPXOUPO
4BNQMF1SPCMFN$BMDVMBUJOHUIF8BWFMFOHUIPG&NJTTJPO4QFDUSBM-JOFT
$BMDVMBUFUIFXBWFMFOHUIǂ JOON
PGUIFTQFDUSBMMJOFTFFOJOIZESPHFOTFNJTTJPOTQFDUSVNXIFOIZESPHFOT
FMFDUSPOGBMMTGSPNUIFGPVSUIBMMPXFEPSCJU O
UPUIFTFDPOEBMMPXFEPSCJU O
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$POTJEFSUIFFRVBUJPO Q ¦Nm
OMmOI
ǂ YNo
OMoOI
¦Nm
m
5IFWBMVFTPGOMBOEOIBSFHJWFOJOUIF
RVFTUJPO ¦Nm
OBOEO ¦Nm
Q ¦mN
$POWFSUUIJTUPOBOPNFUFST
¦Nm
5IJTWBMVFDPSSFTQPOETFYBDUMZUPUIFHSFFO
MJOFTFFOJOIZESPHFOTFNJTTJPOTQFDUSVN
¦mN ¦¦ ON ON
N
1SBDUJDF1SPCMFN
6TFFRVBUJPOɂ&C OMoOI
BOEUIFWBMVFGPSCHJWFOBCPWFUPDBMDVMBUFUIFFOFSHZSFMFBTFEXIFOBO
FYDJUFEIZESPHFOFMFDUSPOESPQTGSPNUIFGPVSUIBMMPXFEPSCJU O
UPUIFTFDPOEBMMPXFEPSCJU O
"DUJWJUZ5IF"SUPG&NJTTJPO4QFDUSB
8IFOUIFMJHIUFNJUUFECZWBQPVSJ[FEBOEUIFOUIFSNBMMZPSFMFDUSJDBMMZFYDJUFEFMFNFOUTJTWJFXFEUISPVHIB
TQFDUSPTDPQF
BVOJRVFMJOFTQFDUSVNJTPCTFSWFEGPSFBDIFMFNFOU*OUIJTBDUJWJUZ
ZPVXJMMSFQSPEVDFUIFFNJTTJPO
TQFDUSBGPSMJUIJVN
DBENJVN
TPEJVN
BOETUSPOUJVNCZDPMPVSJOHJOUIFNPTUWJTJCMFTQFDUSBMMJOFTPOEJBHSBNT
SFQSFTFOUJOHUIPTFTQFDUSB
.BUFSJBMT
t DFOUJNFUSFSVMFS
t WBSJPVTDPMPVSTPGGFMUQFOTPSDPMPVSFEQFODJMT
JODMVEJOHCMVF
SFE
ZFMMPXBOECMBDL
1SPDFEVSF
6TJOHGFMUQFOTPSDPMPVSFEQFODJMT
ESBXWFSUJDBMMJOFTPGUIFBQQSPQSJBUFDPMPVSBUFBDIPGUIFJOEJDBUFE
XBWFMFOHUITPOUIFTQFDUSBMEJBHSBNTGPSUIFFMFNFOUTMJTUFECFMPX
0ODFBMMUIFDPMPVSTBSFESBXO
VTFBCMBDLGFMUQFOPSDPMPVSFEQFODJMUPTIBEFJOBMMPGUIFSFNBJOJOHTQBDFPO
FBDIEJBHSBN#FDBSFGVMOPUUPCMBDLFOPVUBOZPGUIFDPMPVSFEWFSUJDBMMJOFT
"GUFSDPNQMFUJOHUIFEJBHSBNT
MPPLVQUIFFNJTTJPOTQFDUSVNPGBOZPUIFSFMFNFOUPGZPVSDIPPTJOHBOEESBX
UIBUTQFDUSVNPOUIFCMBOLEJBHSBNCFMPX:PVXJMMEJTDPWFSUIBUTPNFBUPNJDTQFDUSBJODMVEFNBOZMJOFTXIJMF
PUIFSTDPOUBJOPOMZBGFX4PNFTVHHFTUJPOTBSFIFMJVN
NFSDVSZ
QPUBTTJVN
PSDBMDJVN
-J
$E
/B
4S
&NJTTJPO4QFDUSVNPG:PVS$IPJDF
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
8IFOXFWJFXUIFMJHIUFNJUUFECZIFBUFEPSFMFDUSJDBMMZFYDJUFEWBQPVSXJUIUIFOBLFEFZF
XFEPOUTFFUIF
TFQBSBUFCSJHIUMJOFTZPVWFESBXOBCPWF3BUIFSXFTFFBTJOHMFDPMPVSSFTVMUJOHGSPNUIFDPNCJOBUJPOBMMPG
UIPTFJOEJWJEVBMCSJHIUMJOFT.BOZDJUJFTVTFTPEJVNWBQPVSMBNQTGPSTUSFFUMJHIUJOH$BOZPVQSFEJDUXIBU
DPMPVSPGMJHIUUIPTFMBNQTFNJU
5IFQSJODJQMFJOWPMWJOHUIFFNJTTJPOPGMJHIUSFTVMUJOHGSPNFYDJUFEFMFDUSPOTJTUIFGPVOEBUJPOPGNBOZNPEFSO
DPOWFOJFODFTBOEUPPMTJOPVSTPDJFUZGSPNGMVPSFTDFOUMJHIUJOHUPMBTFST'JOEPVUXIBUUIFMFUUFSTJOUIFXPSE
iMBTFSwTUBOEGPSBOEGJOEPVUBUMFBTUBQQMJDBUJPOTPGMBTFSTJOPVSTPDJFUZ
3FWJFX2VFTUJPOT
&YQMBJOUIFTFSJPVTQSPCMFNJOJUJBMMZBTTPDJBUFEXJUI &YQMBJOIPXUIFXPSLPG1MBODLBOE&JOTUFJO
3VUIFSGPSETBUPNJDNPEFM DPOUSJCVUFEUP#PISTUIFPSZBCPVUFMFDUSPO
CFIBWJPVS
4UBUF1MBODLTRVBOUVNUIFPSZJOZPVSPXOXPSET
4UBUFIPX#PISTUIFPSZiTBWFEw3VUIFSGPSETOVDMFBS
BUPNJDNPEFM
8IZXBTUIJTUIFPSZOPUBDDFQUFECZNPTUQIZTJDJTUT
BUGJSTU
#SJFGMZFYQMBJOXIZIZESPHFOTWJTJCMFFNJTTJPO
TQFDUSVNEPFTOPUSFTFNCMFBDPOUJOVPVTTQFDUSVN
PSSBJOCPX
8IBUGJOBMMZDPOWJODFEUIFTDJFOUJGJDDPNNVOJUZ
UIBU1MBODLTUIFPSZXBTDSFEJCMF
#FZPOE#PIS5IF2VBOUVN.FDIBOJDBM.PEFMPGUIF
"UPN &YUFOTJPO
8BSN6Q
)PXEJE.BY1MBODLBOE"MCFSU&JOTUFJODPOUSJCVUFUPUIFEFWFMPQNFOUPG/JFMT#PISTBUPNJDUIFPSZ
4UBUFUIFNBJOQPJOUTPG#PISTBUPNJDUIFPSZJOZPVSPXOXPSET
/JFMT#PISTUIFPSZGJSNMZFTUBCMJTIFEUIFDPODFQUPGGJYFEBUPNJDFOFSHZMFWFMT"MUIPVHI
1BSUJDMFT#FIBWJOH UIFSFXFSFBGFXGJOFEFUBJMTPGIZESPHFOTMJOFTQFDUSVNUIBUUIFUIFPSZDPVMEOUBDDPVOU
-JLF8BWFT GPS
IJTNPEFMPGUIFIZESPHFOBUPNBQQFBSFEWFSZQSPNJTJOH6OGPSUVOBUFMZ
XIFO
#PISTUIFPSZXBTBQQMJFEUPUIFMJOFTQFDUSBPGBUPNTIBWJOHNPSFUIBOPOFFMFDUSPO
JU
EJEOUXPSLBUBMM"MMBUUFNQUTUPNPEJGZUIFUIFPSZUPNBLFJUXPSLXFSFVOTVDDFTTGVM*U
TPPOCFDBNFDMFBSUIBUUIFBUPNJDQV[[MFIBEOUZFUCFFOTPMWFE
#PISBTTVNFEUIBUBOBUPNIBEPOMZDFSUBJOBMMPXBCMFFOFSHZMFWFMTJOPSEFSUP
BDDPVOUGPSIZESPHFOTPCTFSWFEMJOFTQFDUSVN)PXFWFS
UIBUBTTVNQUJPOXBTOPU
SPPUFEJOBOZQIZTJDBMUIFPSZ*OPUIFSXPSET
#PISLOFXUIFFOFSHZMFWFMTIBEUPCF
UIFSF
CVUOPUXIZUIFZIBEUPCFUIFSF*UBQQFBSFEUIBUBOFXUIFPSZDPOUBJOJOHTPNF
CPMEJEFBTBCPVUUIFBUPNNJHIUCFOFFEFE
5IBUOFXUIFPSZXBTFWFOUVBMMZDBMMFERVBOUVNNFDIBOJDT
BOEJUIBEJUT
CFHJOOJOHTJOXJUIUIFJEFBTPGBZPVOH'SFODIBSJTUPDSBU-PVJTEF#SPHMJFIBE
PSJHJOBMMZFBSOFEBEFHSFFJOIJTUPSZBOEXBTUSZJOHUPEFDJEFPOBTVCKFDUGPSIJTEPDUPSBM
UIFTJTJOQIZTJDT)FIBEKVTUMFBSOFEUIBUBQSPGFTTPSJO.JTTPVSJOBNFE"SUIVS$PNQUPO
IBEQSPWFOUIFFYJTUFODFPGUIFMJHIURVBOUB MBUFSDBMMFEQIPUPOT
QSPQPTFECZ"MCFSU
&JOTUFJO"GBTDJOBUJOHJEFBPDDVSSFEUPEF#SPHMJF*GXBWFTCFIBWFEMJLFQBSUJDMFT
DPVME
JUBMTPCFQPTTJCMFGPSQBSUJDMFTUPIBWFXBWFQSPQFSUJFT #ZQSPQPTJOHUIBUNBUUFSXBT
XBWFMJLF
EF#SPHMJFXBTBMTPTVHHFTUJOHBSFBTPO
PSUIFPSFUJDBMGPVOEBUJPO
GPSBO
FMFDUSPOTGJYFEFOFSHZMFWFMT5PVOEFSTUBOEUIJTSFBTPO
XFNVTUCSJFGMZEJTDVTTTPNF
BTQFDUTPGXBWFCFIBWJPVS
$POTJEFSBTUSJOHPGMFOHUI-VOEFSUFOTJPOGJYFEBUCPUIFOET
TVDIBTBHVJUBSTUSJOH
8BWF#FIBWJPVS
'JHVSF
8IFOUIFTUSJOHJTQMVDLFE
JUCFHJOTUPPTDJMMBUFBTBXBWF"TJUPTDJMMBUFT
POMZDFSUBJOGSFRVFODJFT BOEUIFSFGPSFXBWFMFOHUIT
BSFQPTTJCMFJGUIFXBWFJTUPCF
NBJOUBJOFE5IJTTUBCMFPSiTUBOEJOHwXBWFNVTUIBWFBXBWFMFOHUI ǂ
TVDIUIBUBXIPMF
OVNCFS O
PGIBMGXBWFMFOHUIT ǂ
GJUXJUIJOUIFMFOHUI-PGUIFTUSJOH"OZGSBDUJPOBM
BNPVOUPGIBMGXBWFMFOHUITXJMMDBVTFUIFXBWFUPCSFBLEPXOCZBQSPDFTTLOPXOBT
EFTUSVDUJWFJOUFSGFSFODF5IVTBTUBCMFXBWFDBOPOMZFYJTUJGJOUFHSBMOVNCFSTPGIBMG
XBWFMFOHUITFYJTUXJUIJOUIFMFOHUI-PGUIFTUSJOH5IBUJT
- ǂ
- ǂ
- ǂ
- ǂ
- ǂ
yFUD
PSJG
-O ǂ
XIFSFOJTBXIPMFOVNCFS
yFUD
7JCSBUJOHTUSJOH 7JCSBUJOHFMFDUSPO
Q ZDYHOHQJWKV
O ǂ
-
IBMGXBWFMFOHUI
O ǂ
-
Q ZDYHOHQJWKV
IBMGXBWFMFOHUIT
O ǂ
-
IBMGXBWFMFOHUIT
ǂ
/ Q Q ZDYHOHQJWKV
QRWDOORZHG
/PXJNBHJOFCFOEJOHUIJTTUSJOHBSPVOEBOEDMPTJOHJUJOUPBDJSDMFSFQSFTFOUJOHBO
FMFDUSPOPSCJU%F#SPHMJFDPOTJEFSFEXIBUUIFSFRVJSFNFOUTXPVMECFGPSBTUBCMFPSCJUJG
FMFDUSPOTEJEFYIJCJUXBWFNPUJPO)FQSPQPTFEUIBUUIFPOMZTUBCMFFMFDUSPOPSCJUTXFSF
UIPTFXIPTFTJ[F
BOEDPSSFTQPOEJOHFOFSHZ
BMMPXFEGPSTUBOEJOHFMFDUSPOXBWFTUPCF
NBJOUBJOFE0SCJUTPGBOZPUIFSTJ[FXPVMEDBVTFUIFFMFDUSPOXBWFUPCSFBLEPXO-PPL
BHBJOBU'JHVSF
"DPOEJUJPOGPSNBJOUFOBODFPGB "DPOEJUJPOGPSNBJOUFOBODFPG
TUBOEJOHXBWFXJUIJOBTUSJOHPG BTUBCMFFMFDUSPOPSCJUBDJSDVMBS
MFOHUI-JTBXIPMFOVNCFSOPG TUBOEJOHFMFDUSPOXBWF
IBMGXBWFMFOHUIT
"OJNQPSUBOUDPOTFRVFODFPGQSFTDSJCJOHBXBWFOBUVSFUPUIFFMFDUSPOJTUIBU
JUTVHHFTUTBSFBTPOGPSUIFFMFDUSPOTRVBOUJ[FEFOFSHZTUBUFTQSPQPTFECZ#PIS
5IFPOMZBMMPXFEPSCJUT O
FUD
GPSFMFDUSPOTBSFUIPTFXIPTFTJ[F BOE
UIFSFGPSFFOFSHZ
BMMPXTGPSBTUBOEJOHFMFDUSPOXBWFUPCFNBJOUBJOFE
*OIJT1I%UIFTJT
%F#SPHMJFEFSJWFEBOFRVBUJPOUPDBMDVMBUFUIFXBWFMFOHUIPGB
%F#SPHMJFT
QBSUJDMF)FEJETPCZDPNCJOJOHUXPOPXGBNPVTFRVBUJPOT
POFQSPQPTFECZ"MCFSU
&RVBUJPO &JOTUFJOBOEUIFPUIFSCZ.BY1MBODL
%F#SPHMJFLOFXUIBUBOZQBSUJDMFIBWJOHBNBTTDPVMEOFWFSSFBDIUIFTQFFEPG
MJHIU
TPIFSFQMBDFEUIFWBMVFDXJUIWUPSFQSFTFOUUIFWFMPDJUZPGBQBSUJDMF5IJTHBWF
NWIWǂ
$BODFMMJOHDPNNPOUFSNTZJFMEFENWIǂBOETPINWǂ
3FXSJUUFOBTǂINW
5IJTJTEF#SPHMJFTFRVBUJPOBOEJUJTTJHOJGJDBOUGPSTFWFSBMSFBTPOT
t 'JSTU
JUUFMMTVTUIBUBOZNPWJOHQBSUJDMF
XIFUIFSJUTBOFMFDUSPOPSBCBTFCBMM
IBTB
XBWFMFOHUIUIBUXFDBODBMDVMBUF
t 4FDPOE
JUTIPXTVTUIBUBQBSUJDMFTXBWFMFOHUIJTJOWFSTFMZQSPQPSUJPOBMUPJUTNBTTBT
UIFNBTTPGBQBSUJDMFEFDSFBTFT
JUTXBWFMFOHUIJODSFBTFTBOEWJDFWFSTB
t 5IJSE BOEQFSIBQTNPTUJNQPSUBOU
CFDBVTFUIFWBMVFPG1MBODLTDPOTUBOUJTTPWFSZ
TNBMM wo+T
WJSUVBMMZBOZQBSUJDMFCJHFOPVHIGPSVTUPTFFIBTBXBWFMFOHUI
TPJODSFEJCMZTNBMMUIBUJUDBOUFWFOCFNFBTVSFE)PXFWFS
QBSUJDMFTXJUIBNBTTBT
TNBMMBTBOFMFDUSPOIBWFXBWFMFOHUITUIBUBSFWFSZTJHOJGJDBOU
8FDBOEFNPOTUSBUFUIJTCZDBMDVMBUJOHUIFEF#SPHMJFXBWFMFOHUIGPSUXPQBSUJDMFT
POF
$BMDVMBUJOH
XFBSFGBNJMJBSXJUIBOEBOPUIFSXFBSFOPU"LNINBKPSMFBHVFGBTUCBMMBOEB
8BWFMFOHUIT IZESPHFOFMFDUSPOFBDIIBWFBXBWFMFOHUI 'JHVSF
6TJOH4*VOJUT
UIFCBTFCBMMIBT
BNBTTPGLHBOEBWFMPDJUZPGNT*UUIVTIBTBXBWFMFOHUIǂHJWFOCZ
wo+tT
ǂ ¨oN
LH
NT
5PQVUUIJTXBWFMFOHUIJOUPQFSTQFDUJWF
DPOTJEFSUIBUBIZESPHFOBUPNIBTB
EJBNFUFSPGBQQSPYJNBUFMZwoN5IBUNFBOTUIFCBTFCBMMTXBWFMFOHUIJTOPU
POMZGBSTNBMMFSUIBOUIFCBTFCBMM
JUTBMTPBCPVUUJNFTTNBMMFSUIBOUIFTNBMMFTU
BUPN0GDPVSTF
OPJOTUSVNFOUDBONFBTVSFBOZUIJOHUIBUTNBMM
BOEUIJTSFTVMUUFMMTVT
UIBUBCBTFCBMMTQBSUJDMFOBUVSFJTWJSUVBMMZBMMUIFSFJT5IBUNBLFTTFOTFUPVTCFDBVTF
iMBSHFwPCKFDUTUIBUXFDBOTFFBOEUIBUPVSGSBNFPGSFGFSFODF
QFSTPOBMFYQFSJFODF
BOE
'JHVSF "MMNPWJOH DPNNPOTFOTFUFMMVTBSFQBSUJDMFTCFIBWFQSFDJTFMZUIFXBZXFFYQFDUUIFNUPMJLF
QBSUJDMFT
MBSHF BCBTFCBMM
QBSUJDMFT4VDIPCKFDUTEPOUQBTTUISPVHIFBDIPUIFSPSDSFBUFEJGGSBDUJPOPSJOUFSGFSFODF
PSUJOZ BOFMFDUSPO
IBWF QBUUFSOT
BOEUIFZDFSUBJOMZEPOUDBODFMUIFNTFMWFTPVU4PPCWJPVTMZ
UPDPODFSO
BXBWFMFOHUIUIBUDBOCF
PVSTFMWFTXJUIBXBWFOBUVSFUIBUJTTPJOTJHOJGJDBOUXPVMECFSJEJDVMPVT
DBMDVMBUFE
/PXMFUTDBMDVMBUFUIFEF#SPHMJFXBWFMFOHUIGPSBNVDINPSFFMVTJWFQBSUJDMF
TVDIBTIZESPHFOTFMFDUSPO5IFFMFDUSPOIBTBNBTTPGwoLHBOEBOFTUJNBUFE
WFMPDJUZPGBQQSPYJNBUFMZUIFTQFFEPGMJHIU
XIJDIXPSLTPVUUPwNT%F
#SPHMJFTFRVBUJPOUIFSFGPSFZJFMET
wo+tT
ǂ woN
woLH
wNT
"MUIPVHIUIJTJTDFSUBJOMZBTNBMMXBWFMFOHUI
JUJTUJNFTMBSHFSUIBOUIF
IZESPHFOBUPNJUTFMGBOEUIFSFGPSFSFQSFTFOUTBTJHOJGJDBOUBTQFDUPGUIFFMFDUSPOTOBUVSF
*NBHJOFZPVSTFMGTISJOLJOHEPXOBOEFOUFSJOHIZESPHFOTOVDMFVT-PPLJOHPVUGSPNUIBU
OVDMFVTBUUIFFMFDUSPO
ZPVNJHIUTFFBXBWFSBUIFSUIBOBQBSUJDMF
*GUIFXBWFOBUVSFPGFMFDUSPOTJTTPQSPNJOFOU
TIPVMEXFFYQFDUUIFNUPCFIBWFBT
1BSUJDMF8BWF
PUIFSXBWFTEP 4IPVMEUIFZQSPEVDFEJGGSBDUJPOQBUUFSOT
CFBCMFUPQBTTUISPVHIFBDI
%VBMJUZ PUIFS
JOUFSGFSFXJUIFBDIPUIFS
BOEFWFODBODFMUIFNTFMWFTPVU "TCJ[BSSFBTJUTPVOET
UIFBOTXFSJTZFT
5IFBOTXFSTPVOETCJ[BSSFCFDBVTFXFIBWFOPFYQFSJFODFXJUIQBSUJDMFTPSXBWFT
POUIFTDBMFPGUIFBUPNJDPSTVCBUPNJD*OUIBUXPSME
XIFSFNBTTFTBOEEJTUBODFTBSF
TPTNBMM
OFJUIFSQBSUJDMFTOPSXBWFTCFIBWFUIFXBZXFFYQFDUUIFNUP*OGBDU
UIF
EJTUJODUJPOCFUXFFOQBSUJDMFTBOEXBWFTEPFTOUFWFOFYJTUJOUIBUUJOZSFBMN*OUIF
NBDSPTDPQJDXPSMEPGMBSHFPCKFDUT
XFIBWFFJUIFSQBSUJDMFTPSXBWFT
CVUJOUIFRVBOUVN
XPSME
UIFZBSFUIFTBNFUIJOH
.BOZJOUIFTDJFOUJGJDDPNNVOJUZ
JODMVEJOH/JFMT#PIS
XFSFJOJUJBMMZTLFQUJDBMBCPVU
QBSUJDMFTBMTPCFJOHXBWFT5IFO
JO
$MJOUPO%BWJTTPOBOE-FTUFS(FSNFSXPSLJOH
BU#FMM-BCTJOUIF6OJUFE4UBUFTDPOGJSNFEUIBUFMFDUSPOTEJEJOEFFECFIBWFMJLFXBWFT
"CFBNPGFMFDUSPOTEJSFDUFEBUBOJDLFMDSZTUBMHFOFSBUFEBEJGGSBDUJPOQBUUFSOTJNJMBS
UPUIBUQSPEVDFECZFMFDUSPNBHOFUJDXBWFTTVDIBT9SBZT5IJTQSPWFEEF#SPHMJFT
IZQPUIFTJTBOECSPVHIUUIFUIFPSZPGEVBMOBUVSFGVMMDJSDMF/PUPOMZEJEXBWFTCFIBWF
MJLFQBSUJDMFT
CVUQBSUJDMFTCFIBWFEMJLFXBWFT1BSUJDMFXBWFEVBMJUZTFUUIFTUBHFGPSB
WFSZTUSBOHFQSPQPTBMTPPOUPDPNFBCPVUUIFOBUVSFPGFMFDUSPOT
*O
-PVJTEF#SPHMJFXPOUIF/PCFM1SJ[FJOQIZTJDT5IF4XFEJTIQIZTJDJTU
XIPJOUSPEVDFEIJNBUUIFDFSFNPOZJO4UPDLIPMNTBJE
i8IFORVJUFZPVOH
ZPVUISFX
ZPVSTFMGJOUPUIFDPOUSPWFSTZSBHJOHBSPVOEUIFNPTUQSPGPVOEQSPCMFNJOQIZTJDT:PV
IBEUIFCPMEOFTTUPBTTFSU
XJUIPVUUIFTVQQPSUPGBOZLOPXOGBDU
UIBUNBUUFSIBEOPU
POMZBDPSQVTDVMBSOBUVSF
CVUBMTPBXBWFOBUVSF&YQFSJNFOUDBNFMBUFSBOEFTUBCMJTIFE
UIFDPSSFDUOFTTPGZPVSWJFXw
2VJDL$IFDL
8IBUJNQPSUBOUDPODFQUDPODFSOJOHBUPNJDTUSVDUVSFXBT#PISTUIFPSZSFTQPOTJCMFGPS
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IZEJE#PISTBUPNJDNPEFMOFFEUPCFSFQMBDFE
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*GQBSUJDMFTIBWFBXBWFOBUVSF
XIZDBOUXFEFUFDUUIBUCFIBWJPVSJOUIFiCJHwNBDSPTDPQJDXPSME
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
4BNQMF1SPCMFN6TJOHEF#SPHMJFT&RVBUJPO
6TFEF#SPHMJFTFRVBUJPOUPDBMDVMBUFUIFXBWFMFOHUIPGBO.DBSCJOFSJGMFCVMMFUIBWJOHBNBTTPGHUSBWFMMJOH
BUNT
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
3FNFNCFSUIBUZPVTIPVMEFYQFDUUIJT
XBWFMFOHUIUPCFWFSZTNBMMHJWFOUIFSFMBUJWFMZ
MBSHFNBTTPGUIFSJGMFCVMMFU
1SBDUJDF1SPCMFNT6TJOHEF#SPHMJFT&RVBUJPO
$BMDVMBUFUIFEF#SPHMJFXBWFMFOHUIPGBOƸQBSUJDMFIBWJOHBNBTTPGwoLHUSBWFMMJOHBULNT
$BMDVMBUFIPXTNBMMUIFNBTTPGBQBSUJDMFUSBWFMMJOHBULNTXPVMEIBWFUPCFUPIBWFBXBWFMFOHUI
FRVBMUPUIBUPGHSFFOMJHIU
BQQSPYJNBUFMZON 3FNFNCFSUPDIBOHFLNTUPNTBOEONUPN/PUFUIBU
UIFNBTTZPVDBMDVMBUFXJMMCFJOLH
"OEZ3PEEJDLIPMETUIFSFDPSEGPSUIFGBTUFTUUFOOJTTFSWFBULNI$BMDVMBUFUIFEF#SPHMJFXBWFMFOHUIPG
BUFOOJTCBMMXJUINBTTPGHUSBWFMMJOHBULNI
"TNFOUJPOFEFBSMJFS
OPUFWFSZPOFXBTDPNGPSUBCMFXJUIUIFJEFBUIBUFMFDUSPOTDPVME
)FJTFOCFSH
CFCPUIBQBSUJDMFBOEBXBWF"SPVOE
UXPDPNQFUJOHNBUIFNBUJDBMUIFPSJFT
4DISÚEJOHFS
BOE FYJTUFEUIBUBUUFNQUFEUPFYQMBJOBOEQSFEJDUFMFDUSPOCFIBWJPVS8FSOFS)FJTFOCFSH
B
0SCJUBMT ZPVOH(FSNBOQIZTJDJTU
EFWFMPQFEiNBUSJYNFDIBOJDT
wXIJDIJOWPMWFEDPNQMJDBUFEBOE
EJGGJDVMUFRVBUJPOT*UUSFBUFEUIFFMFDUSPOBTBQVSFQBSUJDMFXJUIRVBOUVNCFIBWJPVS
"O"VTUSJBOQIZTJDJTUOBNFE&SXJO4DISÚEJOHFSSFKFDUFEUIFJEFBPGBOFMFDUSPOBT
BQBSUJDMF)FEFDJEFEUPWJFXUIFFMFDUSPONBUIFNBUJDBMMZBTBQVSFXBWFUPFMJNJOBUF
TPNFPGUIFTUSBOHFRVBOUVNBTQFDUTPGFMFDUSPOCFIBWJPVS*OIJTiXBWFNFDIBOJDBMw
EFTDSJQUJPOPGUIFFMFDUSPO
4DISÚEJOHFSVTFEBOFRVBUJPOUPEFTDSJCFUIFFMFDUSPOBTB
iXBWFGVODUJPOw5IFNBUIXBTFBTJFSUIBOUIFNBUSJYBQQSPBDI
BOEUIFXBWFFRVBUJPO
XBTQPQVMBSXJUINBOZQIZTJDJTUT
&BDIPGUIFUXPTDJFOUJTUTCFMJFWFEUIBUIJTJOUFSQSFUBUJPOXBTDPSSFDU
ZFUOFJUIFS
TFFNFEBCMFUPTVGGJDJFOUMZQSFEJDUUIFNZTUFSJPVTDPNJOHTBOEHPJOHTPGFMFDUSPOT
8JUIJOBZFBS
JUCFDBNFDMFBSUIBUNBUSJYBOEXBWFNFDIBOJDTXFSFBDUVBMMZEJGGFSFOU
XBZTPGHFUUJOHUPUIFTBNFBOTXFST4PPO)FJTFOCFSHBOE4DISÚEJOHFSCFDBNFDSVDJBM
DPOUSJCVUPSTBTRVBOUVNNFDIBOJDTXBTFWFOUVBMMZVOJUFEJOUPPOFUIFPSZ
'JHVSF &SXJO
4DISPEJOHFS
5IFLFZUPVOEFSTUBOEJOHUIJTQSJODJQMFBUUIFBUPNJDMFWFMJTUPBTLPVSTFMWFTIPXXF
4FFJOHBOE
iTFFwBOZUIJOH5PMPDBUFBOZQBSUJDMFPGNBUUFS
XIFUIFSJUTBCBTFCBMMPSBOFMFDUSPO
XF
.FBTVSJOH NVTUTPNFIPXJMMVNJOBUFJU8FTFFUIJOHT
XIFUIFSUIFZBSFCJHPSTNBMM
CFDBVTFMJHIU
FOFSHZJOUIFGPSNPGQIPUPOTCPVODFTPGGUIPTFPCKFDUT
JTDPMMFDUFEBOEFWFOUVBMMZ
JOUFSQSFUFECZPVSCSBJOPSCZJOTUSVNFOUT
'PSFYBNQMF
TVQQPTFXFXFSFHJWFOBGMBTIMJHIUBOEUPMEUPMPDBUFBCBTFCBMM
UISPXOJOUPBEBSLSPPN/PQSPCMFNXFTJNQMZUVSOPOUIFGMBTIMJHIUBOEJNNFEJBUFMZ
LOPXXIFSFUIFCBMMJTBOEXIFSFJUTHPJOH0GDPVSTFUIFDPVOUMFTTQIPUPOTTUSJLJOHUIF
CBTFCBMMIBWFOPNFBTVSBCMFFGGFDUPOJUCFDBVTFPGUIFCBMMTMBSHFNBTT#VUXIBUJGXF
VTFEBOBUPNJDCPNCUPTVQQMZUIFFOFSHZUPJMMVNJOBUFUIFCBTFCBMM 0CWJPVTMZUIBU
BNPVOUPGFOFSHZXPVMECMPXUIFCBMM BOEUIFSPPNBOECVJMEJOH
BXBZTPUIBUOPUIJOH
NFBOJOHGVMDPODFSOJOHJUTQPTJUJPOPSNPUJPODPVMECFLOPXO
i4FFJOHwBOFMFDUSPOBMTPSFRVJSFTUIBUTPNFGPSNPGJMMVNJOBUJOHSBEJBUJPOCPVODF
PGGPGUIFFMFDUSPO
BOEUIFSFMJFTUIFQSPCMFN#FDBVTFUIFNBTTPGBOFMFDUSPOJTTP
VOJNBHJOBCMZTNBMM
FWFOUIFFOFSHZPGPOFQIPUPOTUSJLJOHUIFFMFDUSPOJTNPSFUIBO
FOPVHIUPCMPXJUBXBZJONVDIUIFTBNFXBZUIBUUIFCPNCXPVMECMPXBXBZUIF
CBTFCBMM4UBUFEBOPUIFSXBZ
GPSRVBOUVNTZTUFNT
UIFWFSZBDUPGNFBTVSJOHTPNFUIJOH
DBVTFTBTJHOJGJDBOUDIBOHFJOXIBUXFSFNFBTVSJOH5IJTBQQMJFTUPBOZNFBTVSJOH
NFUIPEXFLOPX4PJG)FJTFOCFSHXBTSJHIU
UIFOGJOEJOHFMFDUSPOTBOEQSFEJDUJOHUIFJS
CFIBWJPVSXJUIDFSUBJOUZJTOUPOMZEJGGJDVMU
JUTJNQPTTJCMF
5IFPCWJPVTRVFTUJPOJTIPXDBOXFUIFOEFTDSJCFFMFDUSPOTJOBUPNTBUBMM 5IFBOTXFS
4DISÚEJOHFST
DPNFTJOUIFGPSNPGBDPNQSPNJTFGSPN4DISÚEJOHFSTXBWFFRVBUJPO5IFFRVBUJPO
&RVBUJPO JTDPNQMJDBUFEBOEXFOFFEOUXPSSZBCPVUTPMWJOHJUIFSF
CVUXIBUJUUFMMTVTBCPVU
FMFDUSPOTJTJNQPSUBOU4DISÚEJOHFSSFQSFTFOUFEUIFFMFDUSPOBTBXBWFGVODUJPOIFDBMMFE
ǎ (SFFLMFUUFSQTJ
5IFXBWFGVODUJPOJTPCUBJOFECZTPMWJOHUIFFRVBUJPOVTJOHUIFBMMPXFEFOFSHZ
TUBUFTBTTPDJBUFEXJUIFMFDUSPOTJOBUPNT*UTTRVBSF
ǎ
HJWFTUIFQSPCBCJMJUZPGGJOEJOH
UIPTFFMFDUSPOTXJUIJOBSFHJPOPGTQBDFBSPVOEUIFOVDMFVT5IFSFHJPOTJOXIJDIUIFSF
JTUIFIJHIFTUQSPCBCJMJUZPGGJOEJOHFMFDUSPOTBSFDBMMFEBUPNJDPSCJUBMT4PBUPNJD
PSCJUBMTSFQSFTFOUUIPTFSFHJPOTJOUISFFEJNFOTJPOBMTQBDFBSPVOEBOVDMFVTXIFSF
FMFDUSPOTXJUIBQBSUJDVMBSFOFSHZBSFNPTUMJLFMZUPCFGPVOE8FDBOWJFXBOPSCJUBM
BTBQSPCBCJMJUZWPMVNFPSBiDIBSHFDMPVEwSFQSFTFOUJOHB%QJDUVSFPGXIFSFXFXJMM
QSPCBCMZFODPVOUFSFMFDUSPOTBSPVOEUIFBUPNTOVDMFVT'PSEJGGFSFOUBMMPXFEFOFSHZ
TUBUFT
EJGGFSFOUOVNCFSTBOEUZQFTPGPSCJUBMTFYJTU8FXJMMEJTDVTTUIFTFJOUIFOFYU
TFDUJPO
4PJUTFFNTUIBUQSPCBCJMJUZJTXPWFOJOUPUIFGBCSJDPGNBUUFSBUJUTNPTUCBTJDMFWFM
BOENBOZTDJFOUJTUT
JODMVEJOH"MCFSU&JOTUFJO
SFTJTUFEUIJTJEFB0OFPG&JOTUFJOTNPTU
GBNPVTTUBUFNFOUTSFHBSEJOHIJTPCKFDUJPOUPUIFVODFSUBJOUZQSJODJQMFXBT
i(PEEPFT
OPUUISPXEJDFw
/PUFUIFEJGGFSFODFCFUXFFO#PISTFMFDUSPOPSCJUBOEBOFMFDUSPOPSCJUBM/P
FWJEFODFFYJTUTUIBUFMFDUSPOTGPMMPXBQBSUJDVMBSQBUIBSPVOEUIFOVDMFVT
BOE#PIST
BUPNJDNPEFMPGBOFHBUJWFQBSUJDMFJOBTQFDJGJDPSCJUIBTCFFOBCBOEPOFE3BUIFS
RVBOUVNNFDIBOJDTEFTDSJCFTFMFDUSPOCFIBWJPVSVTJOHUIFNBUIFNBUJDTPGXBWFTUP
EFUFSNJOFUIFQSPCBCJMJUZPGGJOEJOHBOFMFDUSPOBSPVOEUIFOVDMFVT5IJTJTBOPSCJUBM
8FSOFS)FJTFOCFSHXBTBXBSEFEUIF/PCFM1SJ[FJOBOE&SXJO4DISÚEJOHFS
SFDFJWFEUIFIPOPSUIFGPMMPXJOHZFBSGPSUIFJSDPOUSJCVUJPOTUPRVBOUVNNFDIBOJDT
"UUIJTQPJOU
JUTWBMVBCMFUPTVNNBSJ[FUIFUISFFJNQPSUBOUBTQFDUTPGUIFRVBOUVN
NFDIBOJDBMWJFXPGUIFBUPN
5IFFOFSHJFTPGFMFDUSPOTJOBUPNTBSFRVBOUJ[FECFDBVTFPGUIFJSXBWFOBUVSF
5IJTSFMBUFTUPUIFJEFBUIBUPOMZDFSUBJOBMMPXFEFOFSHZTUBUFTBTTPDJBUFEXJUI
TUBOEJOHFMFDUSPOXBWFTDBOFYJTU
5IF)FJTFOCFSHVODFSUBJOUZQSJODJQMFTUBUFTUIBUJUJTJNQPTTJCMFUP
TJNVMUBOFPVTMZTUBUFCPUIXIFSFBOFMFDUSPOJTBOEXIFSFJUTHPJOH
"UPNJDPSCJUBMTBSFUIPTFSFHJPOTJO%TQBDFBSPVOEBOVDMFVTXIFSFFMFDUSPOT
XJUIBQBSUJDVMBSFOFSHZBSFNPTUMJLFMZUPCFGPVOE
2VJDL$IFDL
)PXEJE)FJTFOCFSHBOE4DISÚEJOHFSTFFUIFFMFDUSPOEJGGFSFOUMZ
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"DDPSEJOHUPRVBOUVNNFDIBOJDT
IPXDBOiUISPXJOHEJDFwBQQMZUPEFTDSJCJOHFMFDUSPOCFIBWJPVS
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$POUSBTU#PISTFMFDUSPOPSCJUXJUIUIFRVBOUVNNFDIBOJDBMFMFDUSPOPSCJUBM
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
4UVEFOU"MPXFSTUIFUIFSNPNFUFSCVMCJOUPUIFXBUFSJOUIFQPPM4IFXBJUTGPSUIFSFBEJOHUPTUBCJMJ[FBOEUIFO
SFDPSETUIFUFNQFSBUVSF
4UVEFOU#QMBDFTN-PGQPPMXBUFSJOUPBOJOTVMBUFEUFTUUVCFBOEUIFOQMBDFTUIFUIFSNPNFUFSJOUIFUFTUUVCF
)FXBJUTGPSUIFSFBEJOHUPTUBCJMJ[FBOEUIFOSFDPSETUIFUFNQFSBUVSF
8IJDISFBEJOHXJMMNPSFBDDVSBUFMZSFGMFDUUIFXBUFSUFNQFSBUVSFJOUIFQPPMBOEXIZ
4DFOBSJP
4UVEFOU"BOETUVEFOU#BSFFBDICMJOEGPMEFE
HJWFOBIPDLFZTUJDL
BOEQMBDFEJOJEFOUJDBMBJSQMBOFIBOHBST
4PNFXIFSFJOUIFIBOHBSXIFSFTUVEFOU"JTTUBOEJOHJTBTDIPPMCVT4PNFXIFSFJOUIFIBOHBSXIFSFTUVEFOU#JT
TUBOEJOHJTBTNBMMCBMMPPOGMPBUJOHBUFZFMFWFM5IFTUVEFOUTBSFUPMEUPGJOEUIFPCKFDUJOUIFJSIBOHBSCZTXJOHJOH
UIFJSIPDLFZTUJDLBTGBTUBTUIFZDBOVOUJMUIFZIJUUIBUPCKFDU"TTPPOBTUIFZGJOEJU
UIFZNVTUTUPQBUUIFQMBDF
XIFSFUIFZFODPVOUFSUIFPCKFDU
8IJDITUVEFOUTGJOBMQPTJUJPOXJMMNPSFBDDVSBUFMZSFGMFDUUIFGJOBMMPDBUJPOPGUIFPCKFDUUIFZBSFMPPLJOHGPSBOE
XIZ
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
6TFUIFBCPWFTDFOBSJPTBOEZPVSBOTXFSTUPUIFRVFTUJPOTUPNBLFBHFOFSBMTUBUFNFOUBCPVUXIZUIF
)FJTFOCFSHVODFSUBJOUZQSJODJQMFDBOOPUCFJHOPSFEXIFOEJTDVTTJOHRVBOUVNTZTUFNT
3FWJFX2VFTUJPOT
)PXXFSFUIF#PISBOEEF#SPHMJFQJDUVSFTPGUIF 4VHHFTUBSFBTPOXIZXFDBOJHOPSF)FJTFOCFSHT
FMFDUSPOEJGGFSFOU VODFSUBJOUZQSJODJQMFXIFOMPDBUJOHNBDSPTDPQJD
PCKFDUTTVDIBTDBSTBOECBTFCBMMT
)PXEJEEF#SPHMJFTIZQPUIFTJTTVHHFTUBSFBTPOGPS
UIFBMMPXFEFOFSHZTUBUFTPGFMFDUSPOTJOBUPNT
"TTVNFBQBSUJDMFJTUSBWFMMJOHBUUIFTQFFE
8IZDBOXBWFOBUVSFCFJHOPSFEXIFOEFTDSJCJOH PGMJHIU XIJDIJTBQQSPYJNBUFMZNT
UIFCFIBWJPVSPGNBDSPTDPQJDQBSUJDMFT $BMDVMBUFUIFNBTTPGUIJTQBSUJDMFJGJUTXBWFMFOHUI
JTBQQSPYJNBUFMZFRVBMUPUIBUPGHBNNBSBEJBUJPO
BUYoN
8IZNVTUXBWFOBUVSFCFDPOTJEFSFEXIFO
EFTDSJCJOHUIFCFIBWJPVSPGQBSUJDMFTBTTNBMMBT
FMFDUSPOT
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHTUBUFNFOUT
B
"TBQBSUJDMFTNBTTJODSFBTFT
JUTXBWFOBUVSF
@@@@@@@@@@@@@@@@@ JODSFBTFTPSEFDFBTFT
C
"TBQBSUJDMFTNBTTEFDSFBTFT
JUTXBWFOBUVSF
@@@@@@@@@@@@@@@@@ JODSFBTFTPSEFDSFBTFT
4UBUFBNBKPSDPOUSJCVUJPOUIBUUIFGPMMPXJOH
)PXDBOEF#SPHMJFTUIFPSZCFTFFOBTUIFPQQPTJUF TDJFOUJTUTNBEFUPPVSVOEFSTUBOEJOHPGUIFBUPNCZ
PG1MBODLTRVBOUVNUIFPSZ XSJUJOHPOFTFOUFODFGPSFBDI
B
/JFMT#PIS
C
-PVJTEF#SPHMJF
8IBUEPUIFUXPUIFPSJFTPG.BY1MBODLBOE
-PVJTEF#SPHMJF
UBLFOUPHFUIFS
NFBOBCPVUUIF
FYJTUFODFPGQVSFQBSUJDMFTPSQVSFXBWFT
D
&SXJO4DISÚEJOHFS
E
8FSOFS)FJTFOCFSH
"QQMZJOH2VBOUVN.FDIBOJDTUP&MFDUSPOTJO"UPNT
8BSN6Q
8IBUQBSUPG#PISTUIFPSZSFNBJOTBTQBSUPGUIFRVBOUVNNFDIBOJDBMWJFXPGUIFBUPN
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
2VBOUVNNFDIBOJDTSFQMBDFTUIFDPODFQUPGBOFMFDUSPOPSCJUXJUIBOPSCJUBM8IBUJTBOFMFDUSPOPSCJUBM
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
5IFMBXTPGQSPCBCJMJUZBSFBOFDFTTBSZQBSUPGEFTDSJCJOHFMFDUSPOCFIBWJPVS8IZ
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*OUIJTTFDUJPO
XFXJMMBQQMZUIFRVBOUVNNFDIBOJDBMNPEFMPGUIFBUPNUPEFTDSJCJOH
4UBSUJOHXJUI
FMFDUSPOTJOUIFBUPNTPGUIFFMFNFOUT8FXJMMCFHJOXJUIIZESPHFOBOEUIFOVTFUIBU
)ZESPHFO JOGPSNBUJPOUPFYQBOEPVSEJTDVTTJPOUPJODMVEFNVMUJFMFDUSPOBUPNT
0OFPO0OF *OTFDUJPO
UIFBOBMPHZPGBHVJUBSTUSJOHIFMQFEUPFYQMBJOUIFSFRVJSFNFOU
PGTUBOEJOHXBWFTGPSUIFBMMPXFEFOFSHZTUBUFTPGFMFDUSPOTJOBUPNT*GXFTPMWF
4DISÚEJOHFSTXBWFFRVBUJPOGPSUIFBMMPXFEFOFSHZTUBUFTGPSIZESPHFO
XFTFFUIBUFBDI
FOFSHZTUBUFSFTVMUTJOEJGGFSFOUOVNCFSTBOEUZQFTPGPSCJUBMT5IFFRVBUJPOTIPXTVT
UIBUUIFIJHIFSUIFFOFSHZ
UIFHSFBUFSUIFOVNCFSBOEUZQFTPGPSCJUBMTQSFTFOU
*OBOBUPN
UIFTFUISFFEJNFOTJPOBMFMFDUSPOXBWFTPSPSCJUBMTBSFNPSFDPNQMJDBUFE
2VBOUVN/VNCFST UIBOBTUBOEJOHXBWFPOBHVJUBSTUSJOH5PEFTDSJCFUIFN
RVBOUVNNFDIBOJDTFNQMPZT
UIFVTFPGTQFDJBMOVNCFSTDBMMFERVBOUVNOVNCFST&BDIRVBOUVNOVNCFSTQFDJGJFT
TPNFUIJOHEJGGFSFOUBCPVUUIFPSCJUBMTBOEFMFDUSPOT8FXJMMEJTDVTTUIFTFOVNCFSTBT
XFJOWFTUJHBUFUIFPSCJUBMTBTTPDJBUFEXJUIFBDIPGBMMPXFEFOFSHZTUBUFTGPSIZESPHFO
5IF1SJODJQBM2VBOUVN/VNCFS O
5IFGJSTURVBOUVNOVNCFSJTDBMMFEUIFQSJODJQBMRVBOUVNOVNCFS O
*UJOEJDBUFT
UIFSFMBUJWFTJ[FPGUIFBUPNJDPSCJUBM
8FIBWFBMSFBEZCFFOJOUSPEVDFEUPUIJTOVNCFSCFDBVTFJUBMTPSFQSFTFOUTUIF
BMMPXFEFOFSHZTUBUFTGPSUIFFMFDUSPO8FLOPXUIBUUIFWBMVFPGODBOCFBQPTJUJWF
JOUFHFS
BOETPPO
8IFOIZESPHFOTFMFDUSPOJTJOUIFMPXFTUBMMPXFEFOFSHZTUBUFPSHSPVOETUBUF
UIFOO4DISÚEJOHFSTFRVBUJPOTIPXTVTXIFSFBOFMFDUSPOQPTTFTTJOHUIBUBNPVOU
PGFOFSHZXJMMNPTUMJLFMZCFGPVOE8IFOXFSFQSFTFOUUIJTQJDUPSJBMMZ
XFTFFBOFMFDUSPO
iQSPCBCJMJUZEFOTJUZEJBHSBNwSFTFNCMJOHBTQIFSJDBMDMPVE5IFDMPVEJTXIBUZPVNJHIU
TFFJGZPVDPVMEUBLFNBOZTOBQTIPUTPGUIFIZESPHFOFMFDUSPOBSPVOEUIFOVDMFVTBOE
UIFOTVQFSJNQPTFBMMPGUIFNPOUPPOFQJDUVSF"UUIFDFOUSFPGUIJTDMPVEJTUIFIZESPHFO
OVDMFVT5IFDMPVETEFOTJUZJTOPUVOJGPSNUISPVHIPVU
CVUJTHSFBUFSOFBSUIFOVDMFVT
BOEEFDSFBTFTBTXFNPWFBXBZ5IJTUFMMTVTUIBUUIFQSPCBCJMJUZPGMPDBUJOHUIFFMFDUSPO
JTIJHIFSDMPTFSUPUIFOVDMFVTBOEMPXFSGVSUIFSBXBZGSPNUIFOVDMFVT
"TXFNPWFPVUGSPNUIFOVDMFVT
XFGJOEUIBUIZESPHFOTFMFDUSPOJOJUTHSPVOE
TUBUFJTMJLFMZUPTQFOENPTUPGJUTUJNFBTMJHIUEJTUBODFGSPNUIFOVDMFVT
SBUIFSUIBO
BUUIFOVDMFVTJUTFMG5IJTJTDBMMFEUIFiSBEJBMQSPCBCJMJUZw*UTJOUFSFTUJOHUPOPUFUIBUUIF
FMFDUSPOTEJTUBODFGSPNUIFOVDMFVTUPUIFSFHJPOPGIJHIFTUQSPCBCJMJUZDPSSFTQPOET
FYBDUMZUPUIFPSCJUGPSUIJTFMFDUSPOUIBU#PISDBMDVMBUFE3FNFNCFS
IPXFWFS
UIBU#PIS
BTTVNFEUIFFMFDUSPOGPMMPXFEBDJSDVMBSQBUIBOEXPVMEBMXBZTCFGPVOEBUUIBUEJTUBODF
GSPNUIFOVDMFVT2VBOUVNNFDIBOJDTEFTDSJCFTUIJTBTUIFNPTUQSPCBCMFEJTUBODFGSPN
UIFOVDMFVTGPSUIFFMFDUSPO
8IFOXFFODMPTFUIFDMPVEJOBWPMVNFSFQSFTFOUJOHBCPVUBQSPCBCJMJUZPG
GJOEJOHUIFFMFDUSPO
XFDBMMUIJTUIFTPSCJUBM5IFOVNCFSiwSFQSFTFOUTUIFQSJODJQBM
RVBOUVNOVNCFS
UFMMJOHVTUIFTJ[FPGUIFPSCJUBM
BOEUIFMFUUFSiTwSFGFSTUPUIFUZQFPS
iTIBQFwPGUIFPSCJUBM'JHVSF B
TIPXTBOBSUJTUJDSFQSFTFOUBUJPOPGXIBUBTQIFSJDBM
TPSCJUBMNJHIUMPPLMJLFJGWJFXFEGSPNUIFPVUTJEF'JHVSF C
JTBDSPTTTFDUJPOBM
WJFXTIPXJOHSBEJBMQSPCBCJMJUZ JOEJDBUFECZHSFBUFSEPUEFOTJUZBTMJHIUEJTUBODFGSPN
OVDMFVT
B
C
'JHVSF B
"WJFXPGBTQIFSJDBMTPSCJUBMGSPNUIFPVUTJEF C
"DSPTTTFDUJPOBMWJFXPGBTQIFSJDBM
TPSCJUBM
5IF4FDPOE2VBOUVN/VNCFS
5IFTFDPOERVBOUVNOVNCFSJTDBMMFEUIFBOHVMBSNPNFOUVNRVBOUVNOVNCFS
*UJTSFMBUFEUPUIFTIBQFPGBOBUPNJDPSCJUBM
5IFEJGGFSFOUWBMVFTPG BUFBDIFOFSHZMFWFMSFQSFTFOUUIFOVNCFSPGPSCJUBMTIBQFTPS
TVCMFWFMTUIBUFYJTUJOUIBUFOFSHZMFWFM5IBUOVNCFSFRVBMTUIFFOFSHZMFWFMJUTFMG4PGPS
O
UIFSFJTPOMZPOFPSCJUBMUZQFPSTIBQF
OBNFMZUIFTPSCJUBM
&BDIOFXFOFSHZMFWFMIBTPOFOFXPSCJUBMTIBQFJOBEEJUJPOUPUIPTFFYJTUJOHJOUIF
QSFWJPVTMFWFM4PJGIZESPHFOTFMFDUSPOJTiFYDJUFEwBOEBCTPSCTFOPVHIFOFSHZUPSFBDI
UIFTFDPOEBMMPXFEFOFSHZTUBUF
UIFOOBOEUXPPSCJUBMTIBQFTPSTVCMFWFMTFYJTU
5IFSFJTBOTPSCJUBMXJUIBTIBQFJEFOUJDBMUPUIFT
FYDFQUMBSHFS
DBMMFEUIFTPSCJUBM
5IJTNFBOTUIBUUIFFMFDUSPOXJUIUIJTHSFBUFSBNPVOUPGFOFSHZXJMMTQFOENPSFPGJUT
UJNFGBSUIFSGSPNUIFOVDMFVT5IFSFJTBMTPBOFXTIBQFBQPSCJUBM"TO
XFDBMMJUB
QPSCJUBMBOEJUSFTFNCMFTBEVNCCFMMPSMPOHCBMMPPOQJODIFEJOUIFNJEEMF XIFSFUIF
OVDMFVTJTMPDBUFE
5IF5IJSE2VBOUVN/VNCFS N
5IFUIJSERVBOUVNOVNCFS
DBMMFEUIFNBHOFUJDRVBOUVNOVNCFS N
UFMMTVTUIF
PSJFOUBUJPOJOTQBDFPGBHJWFOBUPNJDPSCJUBM
5IFOVNCFSPGQPTTJCMFEJGGFSFOUPSJFOUBUJPOTJOTQBDFGPSBOZPSCJUBMTIBQFBMTP
SFQSFTFOUTUIFOVNCFSPGJOEJWJEVBMPSCJUBMTPGUIBUQBSUJDVMBSTIBQFPSTVCMFWFM
0OMZBTJOHMFTPSCJUBMFYJTUTJOBOZHJWFOFOFSHZMFWFMCFDBVTFBTQIFSJDBMDMPVE
DBOPOMZIBWFPOFPSJFOUBUJPOJO%TQBDF)PXFWFS
UIJTOFXQTVCMFWFMJODMVEFTUISFF
TFQBSBUFPSCJUBMT
FBDIXJUIBEJGGFSFOUTQBUJBMPSJFOUBUJPO*GXFDPOTJEFSB%TFUPG
$BSUFTJBODPPSEJOBUFT
POFJTPSJFOUFEBMPOHBOJNBHJOBSZYBYJT XJUIUIFOVDMFVTBUUIF
PSJHJO
DBMMFEBQYPSCJUBM5IFPUIFSUXPBSFPSJFOUFEBMPOHUIFZBOE[BYFTBOEBSF
DBMMFEUIFQZBOEQ[PSCJUBMTSFTQFDUJWFMZ&BDIPGUIFTFQPSCJUBMTJTJEFOUJDBMJOFOFSHZ
UPUIFPUIFST'PSIZESPHFO
UIFZBSFBMTPJEFOUJDBMJOFOFSHZUPUIFTPSCJUBM$IFNJTUT
DBMMPSCJUBMTPGFRVBMFOFSHZiEFHFOFSBUFwPSCJUBMT
*O'JHVSF
OPUFUIBUUIFMPCFTPGFBDIQPSCJUBMJOUIFGJSTUUISFFEJBHSBNT
EJTBQQFBSBUUIFPSJHJOXIFSFUIFOVDMFVTJTMPDBUFE5IJTNFBOTUIBUUIFBNQMJUVEFPG
UIFFMFDUSPOXBWFBUUIFOVDMFVTJT[FSP"XBWFBNQMJUVEFPG[FSPJTDBMMFEBOPEF
BOEJU
UFMMTVTUIBUUIFSFJTB[FSPQSPCBCJMJUZPGMPDBUJOHUIFFMFDUSPOIFSF*OUIFGBSMFGUEJBHSBN
JO'JHVSF
BMMUISFFQPSCJUBMTBSFTIPXOUPHFUIFS0ODFBHBJO
UIFOVDMFVTJTBUUIF
DFOUSFPSPSJHJO
\ \ \ 3\
] ] ]
3]
[ [ [
3[
'JHVSF 5IFQPSCJUBMTBSFFBDITIPXOJOEJWJEVBMMZJOUIFGJSTUUISFFEJBHSBNT5IFMBTUEJBHSBNTIPXT
UIFNBMMUPHFUIFS
8FOPUFEFBSMJFSUIBUUIFOVNCFSPGEJGGFSFOUTVCMFWFMTJOBOZFOFSHZMFWFMFRVBMT
UIFWBMVFPGO8FBMTPTFFIFSFUIBUBUPUBMPGGPVSPSCJUBMTFYJTUTJOUIFTFDPOEFOFSHZ
MFWFM4PUIFWBMVFOUFMMTVTUIFOVNCFSPGPSCJUBMTFYJTUJOHJOUIFOUIFOFSHZMFWFM*OUIJT
DBTF
UIFSFBSFPSCJUBMTPOFTBOEUISFFQPSCJUBMT
5IFUISFFRVBOUVNOVNCFST
UBLFOUPHFUIFS
XJMMBMXBZTTQFDJGZBQBSUJDVMBSBUPNJD
PSCJUBMCFDBVTFUIFZUFMMVTBMMXFOFFEUPLOPXBCPVUUIBUPSCJUBMJUTTJ[F
TIBQF
BOE
PSJFOUBUJPOJOTQBDF
*GIZESPHFOTFMFDUSPOBCTPSCTFOPVHIFOFSHZUPSFBDIUIFUIJSEBMMPXFEFOFSHZ
TUBUF
UIFOOBOEUISFFEJGGFSFOUPSCJUBMTIBQFTPSTVCMFWFMTFYJTU"TFYQFDUFE
XF
TFFPOFTQIFSJDBMTPSCJUBMBOEUISFFEVNCCFMMTIBQFEQPSCJUBMT#VUXFBMTPEJTDPWFS
BUIJSETVCMFWFMXIPTFPSCJUBMTIBWFBNPSFDPNQMJDBUFETIBQF5IJTJTDBMMFEUIFE
TVCMFWFMBOEJUDPOUBJOTGJWFEJGGFSFOUPSCJUBMT
FBDIXJUIBEJGGFSFOUTQBUJBMPSJFOUBUJPO
0SCJUBMTJOBHJWFOTVCMFWFMBSFFRVBMJOFOFSHZUPFBDIPUIFS
BOEJOIZESPHFOTDBTF
BSF
BMTPFRVBMJOFOFSHZUPBMMPGUIFPUIFSPSCJUBMTJOUIFFOFSHZMFWFM5IJTNFBOTUIBUJOB
HJWFOFOFSHZMFWFM
IZESPHFOTFMFDUSPOIBTBOFRVBMMJLFMJIPPEPGPDDVQZJOHBOZPGUIFN
"MUIPVHIUIFEPSCJUBMTBSFTIPXOJO'JHVSF
ZPVNBZOPUCFSFRVJSFEUP
SFNFNCFSFJUIFSUIFJSTIBQFTPSUIFJSOBNFT:PVTIPVME
IPXFWFS
LOPXUIBUUIFSFBSF
GJWFPGUIFN
] ] ]
\ \ \
[ [ [
G\] G[] G[\
] ]
\ \
[ [
G[\ G]
'JHVSF 5IFEPSCJUBMT
5BCMF 4VCMFWFMTBOEPSCJUBMTGPSUIFGJSTUGPVSFOFSHZMFWFMT
oTTVCMFWFM oUIFTPSCJUBM
oTTVCMFWFM oPOFTPSCJUBM
QTVCMFWFM UISFFQPSCJUBMT
oTTVCMFWFM oPOFTPSCJUBM
QTVCMFWFM UISFFQPSCJUBMT
ETVCMFWFM GJWFEPSCJUBMT
oTTVCMFWFM oPOFTPSCJUBM
QTVCMFWFM UISFFQPSCJUBMT
ETVCMFWFM GJWFEPSCJUBMT
GTVCMFWFM TFWFOGPSCJUBMT
V S G I
V S G
HQHUJ\
V S
V
'JHVSF &OFSHZEJBHSBNGPSIZESPHFO&BDIDJSDMFSFQSFTFOUTBOPSCJUBM
2VJDL$IFDL
4UBUFXIBUFBDIPGUIFUISFFRVBOUVNOVNCFSTEFTDSJCFEBCPWFUFMMTVTBCPVUBUPNJDPSCJUBMT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
B
8IBUJTUIFEJGGFSFODFCFUXFFOBTBOEBTPSCJUBM
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
8IBUJTUIFEJGGFSFODFCFUXFFOBQYPSCJUBMBOEBQZPSCJUBM
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
)PXNBOZEJGGFSFOUPSCJUBMTBSFBWBJMBCMFUPBOFYDJUFEIZESPHFOFMFDUSPOJOUIFGPVSUIFOFSHZMFWFM
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
)ZESPHFOJTUIFTJNQMFTUBUPNXJUIPOFQSPUPOJOUIFOVDMFVTTVSSPVOEFECZPOF
5IF0SCJUBMTPG.VMUJ FMFDUSPOJOBTPSCJUBMJOJUTHSPVOETUBUF5IFSFBSFOPFMFDUSPOFMFDUSPOJOUFSBDUJPOT
BOE
&MFDUSPO"UPNT JOBOZFYDJUFETUBUF
BMMPGUIFBUPNJDPSCJUBMTBWBJMBCMFUPUIBUTJOHMFFMFDUSPOBSFPGFRVBM
FOFSHZ
4 8FNJHIUFYQFDUBEJGGFSFOUTJUVBUJPO
IPXFWFS
GPSNVMUJFMFDUSPOBUPNT&MFDUSPOT
BSFDIBSHFEQBSUJDMFXBWFT*UTFFNTSFBTPOBCMFUPDPODMVEFUIBUUIFZXJMMBGGFDUFBDI
F PUIFSXIFOUXPPSNPSFPGUIFNPDDVQZUIFTBNFSFHJPOPGTQBDFBSPVOEBOBUPNT
OVDMFVTBOEUIFZEP
/ 5PEFTDSJCFUIPTFFMFDUSPOTJONVMUJFMFDUSPOBUPNT
XFNVTUJOUSPEVDFTFWFSBM
NT
BEEJUJPOBMDPOTJEFSBUJPOT
/ &YQFSJNFOUTIBWFTIPXOUIBUUIFTJOHMFFMFDUSPOJOIZESPHFOHFOFSBUFTBUJOZ
NBHOFUJDGJFMEBTJGUIFFMFDUSPOXFSFBTQJOOJOHDIBSHF"MTP
JOBOZTBNQMFPGIZESPHFO
F BOBMZ[JOHUIFNBOZBUPNTQSFTFOUTIPXTUXPPQQPTJOHNBHOFUJDGJFMET5IJTUFMMTVTUIBU
JOIBMGPGUIFBUPNT
UIFFMFDUSPOTTFFNUPTQJOJOPOFEJSFDUJPOBOE
JOUIFSFNBJOEFSPG
4 UIFBUPNT
JOUIFPUIFSEJSFDUJPO"OFMFDUSPOTTQJOJTBTGVOEBNFOUBMBQBSUPGJUTOBUVSF
BTJUTDIBSHF
NT o
'JHVSF 5IFTQJO
RVBOUVNOVNCFS NT
5IFGPVSUIRVBOUVNOVNCFSJTDBMMFEUIFTQJORVBOUVNOVNCFS NT
*UUFMMTVTUIF
JEFOUJGJFTXIJDIQPTTJCMFTQJO UXPQPTTJCMFFMFDUSPOTQJOT
FJUIFSPSo
BOFMFDUSPOIBT
8FBMSFBEZLOPXUIBUXFDBOJEFOUJGZBOZPSCJUBMJOBOBUPNCZUIFVTFPGUIFGJSTUUISFF
5IF1BVMJ&YDMVTJPO RVBOUVNOVNCFST
CVUXFNVTUVTFBMMGPVSRVBOUVNOVNCFSTNFOUJPOFEUPTQFDJGZBOZ
1SJODJQMF FMFDUSPOJOBOBUPN
5IJTJTCBTFEPOUIFGBDUUIBUBOZBUPNJDPSCJUBMDBOIPMEBNBYJNVNPGUXP
FMFDUSPOT8IFOUXPFMFDUSPOTBSFJOUIFTBNFPSCJUBM
UIFJSTQJOTNVTUCFPQQPTJUF
0SJHJOBMMZQSPQPTFEJOCZUIF"VTUSJBOQIZTJDJTU8PMGHBOH1BVMJ
UIJTDBOCFWJFXFE
BTUIFGJSTUSVMFHPWFSOJOHFMFDUSPOTJONVMUJFMFDUSPOBUPNT
5IF1BVMJFYDMVTJPOQSJODJQMF/PUXPFMFDUSPOTJOUIFTBNFBUPNDBOCF
EFTDSJCFECZUIFTBNFTFUPGGPVSRVBOUVNOVNCFST
*GUXPFMFDUSPOTBSFJOUIFTBNFBUPNJDPSCJUBM
UIFZUIFSFGPSFIBWFUIFTBNFGJSTU
UISFFRVBOUVNOVNCFST#FDBVTFUIFZUIFONVTUIBWFPQQPTJUFTQJOT
UIFJSGPVSUI
RVBOUVNOVNCFSTBSFEJGGFSFOU
8FOPUFEFBSMJFSUIBUUIFUPUBMOVNCFSPGPSCJUBMTFYJTUJOHJOBOZMFWFMOFRVBMTO
*GUXPFMFDUSPOTDBOPDDVQZFBDIPSCJUBM
UIFNBYJNVNOVNCFSPGFMFDUSPOTUIBUDBO
FYJTUJOBOZFOFSHZMFWFMOJTHJWFOCZO
"GVSUIFSDPOTJEFSBUJPOGPSNVMUJFMFDUSPOBUPNTJTUIFFGGFDUPGFMFDUSPOFMFDUSPO
SFQVMTJPOTPOUIFSFMBUJWFFOFSHJFTPGUIFTVCMFWFMTJOBHJWFOFOFSHZMFWFM'PSIZESPHFO
XIFSFOPSFQVMTJWFGPSDFTFYJTU
BMMPGUIFTVCMFWFMTJOBOZFOFSHZMFWFMIBWFJEFOUJDBM
FOFSHJFT5IJTJTOPUUIFDBTFGPSBUPNTPGPUIFSFMFNFOUT"MUIPVHIUIFTBNFUZQFTPG
PSCJUBMTFYJTUJONVMUJFMFDUSPOBUPNT
UIFJSSFMBUJWFFOFSHJFTBSFEJGGFSFOU3FQVMTJWFGPSDFT
DBVTFBTVCMFWFMXJUIBHSFBUFSOVNCFSPGPSCJUBMTUPIBWFBHSFBUFSFOFSHZ5IFSFGPSFUIF
PSEFSPGTVCMFWFMFOFSHJFTJT
TQEG
$POTJEFS'JHVSF$PNQBSFUIJTFOFSHZEJBHSBNGPSBNVMUJFMFDUSPOBUPNXJUI
'JHVSFGPSIZESPHFO/PUFUIBUJOTFWFSBMDBTFTFOFSHJFTHFUDMPTFSUPHFUIFSBTO
JODSFBTFT*OUIFTFDBTFT
SFQVMTJWFGPSDFTBSFTVDIUIBUTPNFTVCMFWFMTDPOUBJOJOHTNBMMFS
PSCJUBMTBDUVBMMZIBWFIJHIFSFOFSHJFTUIBOTPNFMBSHFSPSCJUBMT'PSFYBNQMF
PCTFSWFUIF
SFMBUJWFFOFSHZPGUIFEDPNQBSFEUPUIFTTVCMFWFM
I I
V V
S S
G G
V V
LQFUHDVLQJHQHUJ\
S S
G G
V V
S S
V V
S S
V V
V V
'JHVSF &OFSHZEJBHSBNGPSNVMUJFMFDUSPOBUPNT
2VJDL$IFDL
8IBUEPFTUIFGPVSUIRVBOUVNOVNCFSUFMMVTBCPVUFMFDUSPOT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IZDBOUUXPFMFDUSPOTJOUIFTBNFBUPNIBWFUIFTBNFGPVSRVBOUVNOVNCFST
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUJTUIFNBYJNVNOVNCFSPGFMFDUSPOTUIBUDBOFYJTUJOUIFFOFSHZMFWFMTOUISPVHIO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8FBSFOPXJOBQPTJUJPOUPPSHBOJ[FFMFDUSPOTJOUPPSCJUBMTGPSUIFBUPNTPGUIFFMFNFOUT
&MFDUSPO
6OEFSTUBOEJOHUIJTPSHBOJ[BUJPOXJMMQSPWFUPCFBQPXFSGVMUPPMBTXFEJTDVTTUIF
$POmHVSBUJPOTBOE QFSJPEJDUBCMFBOECPOEJOHJOUIFOFYUDIBQUFS*OCFHJOOOJOHUIJTQSPDFTT
XFJOUSPEVDF
0SCJUBM%JBHSBNT UIFTFDPOESVMFBTTPDJBUFEXJUIEFTDSJCJOHFMFDUSPOTJONVMUJFMFDUSPOBUPNT
5IF"VGCBVQSJODJQMF8IFOGJMMJOHPSCJUBMT
UIFMPXFTUFOFSHZPSCJUBMTBWBJMBCMF
BSFBMXBZTGJMMFEGJSTU i"VGCBVwNFBOTBCVJMEJOHPSBDPOTUSVDUJPOJO(FSNBO
5IFPSEFSGPSGJMMJOHPSCJUBMTJTHJWFOBCPWFJO'JHVSF
TIPXJOHTVCMFWFM
FOFSHJFT8FTUBSUBUUIFMPXFTUFOFSHZPSCJUBMTBOENPWFVQ
-FUTCFHJOXJUIIZESPHFO*OJUTMPXFTUFOFSHZPSHSPVOETUBUF
IZESPHFOTFMFDUSPO
FYJTUTJOUIFTPSCJUBM8FDBOSFQSFTFOUUIJTJOUXPXBZT
8FDBOVTFBTIPSUIBOEOPUBUJPODBMMFEBOFMFDUSPODPOGJHVSBUJPO
XIJDIJTXSJUUFO
JOUIFGPSNBUO TIPXJOHUIFFOFSHZMFWFM
TVCMFWFM
BOEOVNCFSPGFMFDUSPOT
SFTQFDUJWFMZ)ZESPHFOTFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOJTUIFSFGPSFXSJUUFOBTT3FBEBT
iPOFTPOF
wUIJTUFMMTVTUIBUIZESPHFOTPOFFMFDUSPOSFTJEFTJOUIFTPSCJUBMJOJUT
HSPVOETUBUF
8FDBODPOTUSVDUBOPSCJUBMEJBHSBN
XIJDIEFQJDUTFMFDUSPOTBOEUIFJSTQJO
VTJOHBSSPXTGBDJOHVQBOEEPXO5IFBSSPXTBSFQMBDFEJOTJEFCPYFTPSPWFSMJOFT
SFQSFTFOUJOHJOEJWJEVBMPSCJUBMTJOTVCMFWFMT)ZESPHFOTPSCJUBMEJBHSBNJTTIPXOBT
p
T
5IFDPOGJHVSBUJPOGPSUIFOFYUFMFNFOU
IFMJVN
JTT5IJTJTSFBEiPOFTUXPwSBUIFS
UIBOiPOFTTRVBSFEw'PMMPXJOHUIF1BVMJFYDMVTJPOQSJODJQMF
UIFPSCJUBMEJBHSBNTIPXT
UIFUXPFMFDUSPOTXJUIPQQPTJUFTQJOTJOUIFOPXGVMMTPSCJUBM
pr
T
5PJOEJDBUFJODSFBTJOHTVCMFWFMFOFSHZ
UIFCPYFTDBOCFXSJUUFOWFSUJDBMMZPSBMTP
MFGUUPSJHIUUPTBWFTQBDFPOBQBHF-FUTDPOUJOVFCFMPXCZNPWJOHQBTUIFMJVNUPUIF
FMFNFOUTJOQFSJPEPGUIFQFSJPEJDUBCMFVTJOHIPSJ[POUBMMZXSJUUFOPSCJUBMEJBHSBNT
/PUFUIBUQFSJPEDPSSFTQPOETUPUIFTFDPOEFOFSHZMFWFM
O'PMMPXJOHUIF"VGCBV
QSJODJQMF
&MFDUSPO 0SCJUBM%JBHSBN
$POGJHVSBUJPO */$3&"4*/(&/&3(:
T T Q
MJUIJVN TT pr p
CFSZMMJVN TT pr pr
'PSUIFQTVCMFWFM
CPSPO TTQ pr pr p
/PUFUIBUUIFTVNPGUIFTVQFSTDSJQUOVNCFSTFRVBMTUIFUPUBMOVNCFSPGFMFDUSPOT
QSFTFOU
8FNVTUOPXVTFUIFUIJSESVMFHPWFSOJOHPSCJUBMTJONVMUJFMFDUSPOBUPNT
)VOETSVMF8IFOPSCJUBMTPGFRVBMFOFSHZBSFCFJOHGJMMFE
UIFNPTUTUBCMF
DPOGJHVSBUJPOJTUIFPOFXJUIUIFNBYJNVNOVNCFSPGVOQBJSFEFMFDUSPOTXJUI
UIFTBNFTQJO
4PDBSCPOBOEOJUSPHFOTPSCJUBMEJBHSBNTBSF
DBSCPO TTQ pr pr p p
OJUSPHFO TTQ pr pr p p p
"GUFSOJUSPHFO XFNVTUBHBJOCFHJOUPQBJSFMFDUSPOT
PYZHFO TTQ pr pr pr p p
GMVPSJOF TTQ pr pr pr pr p
OFPO TTQ pr pr pr pr pr
5BCMF &MFDUSPO$POGJHVSBUJPOTPG1FSJPE&MFNFOUTVQUP4DBOEJVN
V
VS
VSG
VSGI
VSGI
VSG
VS
'JHVSF 5IJTEJBHSBNJOEJDBUFTUIFPSEFSGPSGJMMJOHTVCMFWFMT
4BNQMF1SPCMFN%SBXJOHBO0SCJUBM%JBHSBN
%SBXUIFPSCJUBMEJBHSBNBOEXSJUFUIFGVMMFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOBOEUIFDPSFOPUBUJPOGPSBOBUPNPGDPCBMUJO
JUTHSPVOETUBUF
8IBUUP5IJOLBCPVU
$PCBMUTBUPNJDOVNCFSJTBOETPUIFPSCJUBMEJBHSBNNVTUBDDPVOUGPSFMFDUSPOT$PCBMUJTBUSBOTJUJPO
NFUBMJOQFSJPEJOUIFQFSJPEJDUBCMF8FTIPVMEFYQFDUUIFIJHIFTUFOFSHZFMFDUSPOTUPCFJOUIFETVCTIFMM
3FNFNCFSIPXNBOZFMFDUSPOTBSFQMBDFEJOFBDITVCTIFMMBTZPVGJMMUIFPSCJUBMTBOEFNQMPZ)VOETSVMFBT
OFDFTTBSZ
4LFUDIUIFEJBHPOBMEJBHSBNUPIFMQZPVSFNFNCFSUIFPSEFSUIBUTVCTIFMMTGJMM
3FQSFTFOUFBDIFMFDUSPOJOBOPSCJUBMVTJOHBOBSSPXBTJOUIFOPUBUJPOEFTDSJCFEBCPWF
)PXUP%P*U
0SCJUBMEJBHSBNGPSDPCBMU JODSFBTJOHFOFSHZ
pr pr pr pr pr pr pr pr pr pr pr pr p p p
T T Q T Q T E
&MFDUSPODPOGJHVSBUJPOTTQTQTE
$PSFOPUBUJPO<"S>TEPS<"S>ET
1SBDUJDF1SPCMFN%SBXJOHBO0SCJUBM%JBHSBN
8SJUFUIFGVMMFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOBOEESBXUIFPSCJUBMEJBHSBNGPSBOBUPNPGUJUBOJVNJOJUTHSPVOETUBUF
3FDBMMUIBUBDBUJPOIBTGFXFSFMFDUSPOTUIBOUIFPSJHJOBMOFVUSBMBUPNBOEBOBOJPOIBT
*POTBOE0UIFS
NPSF5IJTNFBOTUIBUUIFFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOTGPSJPOTXJMMCFEJGGFSFOUUIBOUIPTFGPS
$IBSHFE5PQJDT OFVUSBMBUPNT
5IFQSPDFTTJTFBTJMZTIPXOVTJOHFYBNQMFT5PXSJUFUIFFMFDUSPODPOGJHVSBUJPO
GPSUIF4oBOJPO
XFTJNQMZOFFEUPBEEUXPNPSFFMFDUSPOTUPUIFMBTUVOGJMMFETVCMFWFM
5IVTUIFDPOGJHVSBUJPOTTQTQGPSUIF4BUPNCFDPNFTTTQTQGPS
UIF4oBOJPO/PUJDFUIBUUIFTVMQIJEFBOJPOOPXIBTUIFTBNFFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOBT
UIFOFBSFTUOPCMFHBTBSHPO5IFTVMQIJEFJPOJTUIFSFGPSFDPOTJEFSFEUPCFJTPFMFDUSPOJD
XJUIBSHPOCFDBVTFUIFUXPTQFDJFTIBWFUIFTBNFOVNCFSBOEDPOGJHVSBUJPOPG
FMFDUSPOT
5PXSJUFDBUJPODPOGJHVSBUJPOT
FMFDUSPOTBSFBMXBZTSFNPWFEGSPNUIFPVUFSNPTU
PSCJUBMTXJUIUIFIJHIFTUFOFSHZGJSTU5IFSFGPSF
JUJTTPNFUJNFTXPSUIXIJMFUPGJSTUXSJUFUIF
OFVUSBMBUPNTDPOGJHVSBUJPOJODPSFOPUBUJPOXJUIUIFGJOBMPSCJUBMTMJTUFEGSPNTNBMMFTU
UPMBSHFTU
SBUIFSUIBOJOUIFPSEFSUIFPSCJUBMTGJMM5IFOSFNPWFUIFBQQSPQSJBUFFMFDUSPOT
GSPNUIFPVUFSPSCJUBMTGJSTU
'PSFYBNQMF
JGBTLFEUPXSJUFUIFDPOGJHVSBUJPOGPSUIF4OJPO
GJSTUXSJUFUIF
DPOGJHVSBUJPOGPSBOFVUSBM4OBUPNBT<,S>ETQSBUIFSUIBOXSJUJOH
<,S>TEQ
/PXSFNPWFUIFGPVSPVUFSNPTUFMFDUSPOTUPHJWFUIFDPOGJHVSBUJPOGPS4O
<,S>E5IJTBWPJETUIFFSSPSPGSFNPWJOHUXPEFMFDUSPOTUPHJWF<,S>TE/PUFUIBU
BO4OJPOXPVMEGPSNCZMPTJOHUIFUXPQFMFDUSPOT
BTUIFZBSFBUIJHIFSFOFSHZUIBO
UIFT
"TBGJOBMOPUF
UIFSFBSFTFWFSBMFYDFQUJPOTUPUIFPSCJUBMGJMMJOHPSEFSEJTDVTTFE
IFSF5IFFMFNFOUT$S
$V
.P
"H
BOE"VBSFFYBNQMFTPGTVDIFYDFQUJPOT:PVSUFBDIFS
NBZDIPPTFUPEJTDVTTUIFTFBOEPUIFSTBOEUIFQPTTJCMFSFBTPOT
8FTIPVMEOUCFTVSQSJTFEUIBUJSSFHVMBSJUJFTFYJTU8FIBWFBMSFBEZTFFOBNQMF
FWJEFODFUIBUUIFRVBOUVNXPSMEJTGVMMPGTVSQSJTFT
"DUJWJUZ"1PTUJU¥1FSJPEJD5BCMF
2VFTUJPO
$BOXFPSHBOJ[FBTFSJFTPG1PTUJU¥OPUFTPOBTUBOEBSEQFSJPEJDUBCMFUPSFQSFTFOUUIFPSEFSUIBUPSCJUBMTBSFGJMMFE
BDDPSEJOHUIF"VGCBVQSJODJQMF
.BUFSJBMT
t BTNBMMQBEPGFBDIPGGPVSEJGGFSFOUDPMPSTPG1PTUJU¥PSPUIFSTUJDLZOPUFT
t USBOTQBSFOUUBQF
1SPDFEVSF
3FGFSUPUIFEJBHPOBMEJBHSBNJO'JHVSFTIPXJOHUIFPSEFSGPSGJMMJOHTVCMFWFMT
0CUBJOBQBEPGTNBMM1PTUJU¥PSPUIFSTUJDLZOPUFT$IPPTFBTFQBSBUFDPMPSGPSFBDIPGUIFGPVSTIBQFT
T
Q
E
BOEG
BOEXSJUFUIFTZNCPMGPSFBDIPGUIFTVCMFWFMT T
T
Q
FUD
POBTFQBSBUFOPUF
1MBDFUIFOPUFTGSPNMFGUUPSJHIUPOBGMBUTVSGBDFJOUIFDPSSFDUPSEFSUIBUFBDITVCMFWFMGJMMT
3FWJFX2VFTUJPOT
*GIZESPHFOTFMFDUSPOFYJTUTJOBTQIFSJDBMPSCJUBM
XIZEPFTOUUIJTNFBOUIBUUIFFMFDUSPONPWFTBSPVOEUIF
OVDMFVTJOBDJSDMF
%FTDSJCFUIFUXPEJGGFSFODFTCFUXFFOBQYPSCJUBMBOEBQZPSCJUBM
5IFMPCFTPGBQPSCJUBMEJTBQQFBSBUUIFOVDMFVT8IBUEPFTUIJTUFMMVTBCPVUFMFDUSPOTJOQPSCJUBMT
:PVNBZIBWFIFBSEJOQSFWJPVTTDJFODFDMBTTFTUIBUUIFNBYJNVNOVNCFSTPGFMFDUSPOTUIBUDBOFYJTUJOUIFGJSTU
GPVSFOFSHZMFWFMTBSF
BOESFTQFDUJWFMZ%PZPVBHSFFXJUIUIPTFOVNCFSTBOEJGOPU
XIBUTIPVMEUIFZ
CF
6TFUIFQFSJPEJDUBCMFUPDPNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMF
B
6TFUIFQFSJPEJDUBCMFUPJEFOUJGZUIFOFVUSBMBUPNTIBWJOHUIFGPMMPXJOHFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOT
&MFDUSPO$POGJHVSBUJPO &MFNFOU/BNF
</F>T
<"S>TE
<,S>TEQ
<9F>TG
C
/PUJDFXIFSFFBDIPGUIFTFFMFNFOUTJTMPDBUFEPOUIFQFSJPEJDUBCMF-PPLBUUIFIJHIFTUFOFSHZTVCMFWFMCFJOH
GJMMFE CPMEUZQF
JOFBDIPGUIFBUPNTJOUIFUBCMF
BOEJEFOUJGZUIFGPVSEJGGFSFOUTFDUJPOTPGUIFQFSJPEJDUBCMF
BTTPDJBUFEXJUIFBDIPGUIFTFGPVSTVCMFWFMT
C
8SJUFBTJOHMFFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOSFQSFTFOUJOHBMMPGUIFJPOT
D
8IJDIOFVUSBMBUPNQPTTFTTFTUIJTFMFDUSPODPOGJHVSBUJPO 8IBUEPFTUIJTTVHHFTUBCPVUBQPTTJCMFSFBTPOGPS
TPNFJPOGPSNBUJPO
B
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFGPSTPNFFMFNFOUTJOUXPGBNJMJFTPGUIFQFSJPEJDUBCMF
C
$POTJEFSUIFOVNCFSTPGPVUFSFMFDUSPOTQSFTFOUBOETVHHFTUBSFBTPOXIZFMFNFOUTCFMPOHJOHUPUIFTBNF
DIFNJDBMGBNJMZEFNPOTUSBUFTJNJMBSDIFNJDBMCFIBWJPVS
D
8IBUDIBOHFPDDVSTJOUIFBUPNTBTXFNPWFEPXOFBDIDIFNJDBMGBNJMZ
B
0OBTFQBSBUFTIFFUPGQBQFS
ESBXBOPSCJUBMEJBHSBNGPSBOBUPNPGJSPOXJUITVCMFWFMFOFSHZJODSFBTJOH
WFSUJDBMMZ"SSBOHFFRVBMFOFSHZPSCJUBMTJOFBDITVCMFWFMIPSJ[POUBMMZ
C
6TFBIJHIMJHIUFSUPMBCFMUIFFMFDUSPOTUIBUXPVMECFMPTUXIFOUIF'FDBUJPOGPSNT
3FMBUJPOTIJQTBOE1BUUFSOT
JO$IFNJTUSZ
#ZUIFFOEPGUIJTDIBQUFS
ZPVTIPVMECFBCMFUPEPUIFGPMMPXJOH
t %FTDSJCFUIFEFWFMPQNFOUPGUIFNPEFSOQFSJPEJDUBCMF
t %SBXDPODMVTJPOTBCPVUUIFTJNJMBSJUJFTBOEUSFOETJOUIFQSPQFSUJFTPGFMFNFOUT
XJUISFGFSFODFUPUIFQFSJPEJD
UBCMF
t +VTUJGZDIFNJDBMBOEQIZTJDBMQSPQFSUJFTJOUFSNTPGFMFDUSPOQPQVMBUJPO
t %FNPOTUSBUFLOPXMFEHFPGWBSJPVTUZQFTPGDIFNJDBMCPOEJOH
t "QQMZVOEFSTUBOEJOHPGCPOEJOHUPDSFBUFGPSNVMBFBOE-FXJTTUSVDUVSFT
#ZUIFFOEPGUIJTDIBQUFSZPVTIPVMELOPXUIFNFBOJOHPGUIFGPMMPXJOHLFZUFSNT
t BMLBMJNFUBMT
t BMLBMJOFFBSUINFUBMT
t BUPNJDSBEJVT
t DPWBMFOUCPOEJOH
t FMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZ
t FMFDUSPOEPUEJBHSBN
t IBMPHFOT
t JPOJDCPOEJOH
t JPOJ[BUJPOFOFSHZ
t -FXJTTUSVDUVSF
t NFMUJOHQPJOU
t NFUBM
t NFUBMMPJE
t NPMF
t OPCMFHBTFT
t OPONFUBM
t QPMBSJUZ
t USBOTJUJPONFUBMT
t WBMFODFFMFDUSPOT
5IF%FWFMPQNFOUPGUIF1FSJPEJD5BCMF
8BSN6Q
$BOZPVTVHHFTUUIFNFBOJOHPGUIFXPSEiQFSJPEJDwJOUIFUFSNiQFSJPEJDUBCMFw
0OXIBUCBTJTBSFUIFFMFNFOUTBSSBOHFEJOUIFNPEFSOQFSJPEJDUBCMF
8IBUJTUSVFBCPVUDIFNJDBMFMFNFOUTUIBUBQQFBSJOUIFTBNFWFSUJDBMDPMVNOJOUIFUBCMF
4DJFODFJOHFOFSBMBOEDIFNJTUSZJOQBSUJDVMBSFYJTUCFDBVTFPVSIVNBOTQFDJFT
%JTDPWFSJOHBO
IBTBMXBZTIBEBOJOTBUJBCMFEFTJSFUPNBLFTFOTFPGUIFXPSMEBSPVOEVT8FIBWF
&MFNFOUBM0SEFS SFMFOUMFTTMZTPVHIUUPFYQMBJOOBUVSFTQIFOPNFOB
UPTPMWFIFSNZTUFSJFT
BOEUPEJTDPWFS
IFSPSEFSBOEMPHJDCZEFDJQIFSJOHUIFFWFOUTBOEPCKFDUTXFFODPVOUFS
0OFPGUIFNPTUJNQPSUBOUBOETVDDFTTGVMFYBNQMFTPGTVDIFGGPSUTJTUIF
EFWFMPQNFOUPGUIFQFSJPEJDUBCMFPGUIFFMFNFOUT5IJTTJOHMFEPDVNFOUJTBSHVBCMZ
NPSFWBMVBCMFUPDIFNJTUT
BOEQFSIBQTFWFOTPDJFUZJUTFMG
UIBOBOZQJFDFPGFRVJQNFOU
XPOEFSESVH
PSQSPDFTTFWFSJOWFOUFE
5IFQFSJPEJDUBCMFIBEJUTCFHJOOJOHTJOUIFFBSMZQBSUPGUIFT#Z
FMFNFOUTIBECFFOEJTDPWFSFE"MUIPVHITPNFIBECFFOLOPXOTJODFBODJFOUUJNFT
NBOZOFXFMFNFOUTXFSFCFJOHEJTDPWFSFEVTJOHUIFFOFSHZBWBJMBCMFGSPNUIFFMFDUSJD
CBUUFSZJOWFOUFECZ7PMUBJO3FTFBSDIFSTTBXUIFOFFEUPPSHBOJ[FUIPTFFMFNFOUT
BOEUIFFOPSNPVTBNPVOUPGJOGPSNBUJPOHBUIFSFEBCPVUUIFNJOUPTPNFLJOEPG
NFBOJOHGVMGPSN(FSNBOTDJFOUJTU+PIBOO%PCFSFJOFSOPUJDFETJNJMBSJUJFTXJUIJOTFWFSBM
HSPVQTPGUISFFFMFNFOUTTVDIBTDIMPSJOF
CSPNJOF
BOEJPEJOF
XIJDIIFDBMMFEiUSJBETw
5IFTFTJNJMBSJUJFTHBWFDIFNJTUTTPNFFWJEFODFUIBUBOPSHBOJ[BUJPOBMTDIFNFXBTBU
MFBTUQPTTJCMF
*O
&OHMJTIDIFNJTU8JMMJBN0EMJOHQSPQPTFEUIBUUIFFMFNFOUTDPVMECF
EJWJEFEJOUPHSPVQTCBTFEPOUIFJSDIFNJDBMBOEQIZTJDBMQSPQFSUJFT.BOZPGUIPTF
HSPVQTBDUVBMMZSFTFNCMFUIFWFSUJDBMDPMVNOTJOUIFQFSJPEJDUBCMFUPEBZ
*O
'SFODIHFPMPHJTU"MFYBOESF&NJMFEF$IBODPVSUPJTBSSBOHFEUIFFMFNFOUT
CZJODSFBTJOHBUPNJDNBTT)FOPUFEUIBUFMFNFOUTXJUITJNJMBSQSPQFSUJFTTFFNFEUP
PDDVSBUSFHVMBSJOUFSWBMT)FEFWJTFEBTQJSBMHSBQIXJUIUIFFMFNFOUTBSSBOHFEPOUPB
DZMJOEFSTVDIUIBUTJNJMBSFMFNFOUTMJOFEVQWFSUJDBMMZ8IFOIJTQBQFSXBTQVCMJTIFE
IPXFWFS
JUXBTMBSHFMZJHOPSFECZDIFNJTUT6OGPSUVOBUFMZ
EF$IBODPVSUPJTIBEMFGUPVU
UIFHSBQI
XIJDINBEFUIFQBQFSIBSEUPVOEFSTUBOE"TXFMM
IFIBEXSJUUFOUIFQBQFS
GSPNBHFPMPHJTUTSBUIFSUIBOGSPNBDIFNJTUTQFSTQFDUJWF
*O
&OHMJTIDIFNJTU+PIO/FXMBOETOPUJDFEUIBUTJNJMBSQSPQFSUJFTTFFNFE
UPSFQFBUFWFSZFJHIUIFMFNFOUJONVDIUIFTBNFXBZUIBUUIFOPUFTPGBNVTJDBMTDBMF
SFQFBUFWFSZFJHIUIUPOF/FXMBOETDBMMFEUIJTUIFiMBXPGPDUBWFTwBOEJUSFTVMUFEJO
TFWFSBMTJNJMBSFMFNFOUTCFJOHHSPVQFEUPHFUIFS
CVUXJUIMJNJUFETVDDFTT
5IFNPTUTVDDFTTGVMPSHBOJ[BUJPOPGUIFFMFNFOUTXBTBSSJWFEBUJOEFQFOEFOUMZBOE
5IF1FSJPEJD-BX
BMNPTUBUUIFTBNFUJNFCZUIF(FSNBODIFNJTU+VMJVT-PUIBS.FZFSBOEUIF3VTTJBO
DIFNJTU%NJUSJ*WBOPWJDI.FOEFMFFW5IFDIFNJDBMDPNNVOJUZ
IPXFWFS
VMUJNBUFMZ
BXBSEFE.FOEFMFFWUIFNBKPSJUZPGUIFDSFEJU
*OBQBQFSTVCNJUUFEUPUIF3VTTJBO$IFNJDBM4PDJFUZJO.BSDI
.FOEFMFFW
BSSBOHFEUIFFMFNFOUTJOUPBQFSJPEJDUBCMFBOEQSPQPTFEUIFQFSJPEJDMBX
XIJDIDBO
CFTUBUFEBTGPMMPXT
*GFMFNFOUTBSFBSSBOHFEJOPSEFSPGJODSFBTJOHBUPNJDNBTT
BQBUUFSODBOCFTFFOJO
XIJDITJNJMBSQSPQFSUJFTSFDVSPOBSFHVMBSPSQFSJPEJDCBTJT
/PUJDFUIBUUIJTJTDBMMFEBiMBXwSBUIFSUIBOBiUIFPSZw5IFPSJFTBUUFNQUUPFYQMBJO
XIZSFMBUJPOTIJQTPSQIFOPNFOBFYJTU
XIFSFBTMBXTTJNQMZJEFOUJGZUIBUUIFZFYJTU8F
XJMMTFFJGXFDBOTVQQMZUIFiXIZwCZUIFFOEPGUIJTTFDUJPO
%NJUSJ.FOEFMFFWSFDFJWFENPTUPGUIFDSFEJUGPSTFWFSBMSFBTPOT'JSTU
.FOEFMFFWT
XPSLXBTQVCMJTIFEBZFBSCFGPSF.FZFST4FDPOE
.FOEFMFFWDIPTFUPDPODFOUSBUF
POUIFDIFNJDBMQSPQFSUJFTPGUIFFMFNFOUT
XIJMF.FZFSGPDVTFENBJOMZPOQIZTJDBM
QSPQFSUJFT5IJSE
BOENPTUJNQPSUBOUMZ
.FOEFMFFWDIPTFUPMFBWFTFWFSBMCMBOLTQBDFT
JOIJTUBCMFXIFSFIFQSFEJDUFEBTZFUVOEJTDPWFSFEFMFNFOUTXJUITQFDJGJDQSPQFSUJFT
XPVMEFWFOUVBMMZCFQMBDFE#FDBVTFIFIBEBSSBOHFETJNJMBSFMFNFOUTWFSUJDBMMZJOIJT
UBCMF
UIFMPDBUJPOPGUIPTFCMBOLTQBDFTFGGFDUJWFMZJEFOUJGJFEUIFQSPQFSUJFTUIBUUIPTF
FMFNFOUTXPVMEIBWFVQPOCFJOHEJTDPWFSFE8IFOUIFFMFNFOUTXFSFFWFOUVBMMZ
EJTDPWFSFE
UIFQSFEJDUJPOTUVSOFEPVUUPCFFYUSFNFMZBDDVSBUF
"WFSTJPOPG.FOEFMFFWTUBCMF
QVCMJTIFEJOBOETIPXJOHFMFNFOUTJT
TIPXOJO'JHVSF
"OFYBNQMFPGUIFBDDVSBDZPGPOFPG.FOEFMFFWTQSFEJDUJPOT BOEUIVTTVQQPSUGPS
IJTQFSJPEJDUBCMF
DBOCFTFFOJO5BCMF5IFUBCMFEJTQMBZTUIFQSPQFSUJFTQSFEJDUFE
JOGPSUIFFMFNFOUXJUIBUPNJDNBTT
DPNQBSFEUPUIFBDUVBMQSPQFSUJFTGPSUIBU
FMFNFOU
DBMMFEHFSNBOJVN
XIJDIXBTEJTDPWFSFEJO
5BCMF 1SFEJDUFEBOE0CTFSWFE1SPQFSUJFTPG(FSNBOJVN
6TJOHUIFPYJEFGPSNVMBTUIBUIFIBEQSPQPTFEBTBHVJEF
.FOEFMFFWBMTP
DPSSFDUFEUIFBUPNJDNBTTFTPGUIFFMFNFOUTCFSZMMJVN
JOEJVN
BOEVSBOJVN
#FDBVTFPGJUTPCWJPVTVTFGVMOFTT
.FOEFMFFWTQFSJPEJDUBCMFHBJOFEXJEFTQSFBE
BDDFQUBODFBNPOHDIFNJTUT8FTIPVMESFNFNCFSUIBUUIFQFSJPEJDUBCMFXBT
DPOTUSVDUFEQSJPSUPBOZEJTDPWFSJFTBCPVUUIFJOOFSTUSVDUVSFPGUIFBUPN5IFTJNJMBSJUJFT
PGWBSJPVTFMFNFOUTXFSFFWFOUVBMMZFYQMBJOFECBTFEPOUIFRVBOUVNNFDIBOJDBM
EFTDSJQUJPOPGUIFJSFMFDUSPOBSSBOHFNFOUT
CVUUIFUBCMFJEFOUJGJFEUIPTFSFHVMBSJUJFT
NPSFUIBOZFBSTCFGPSFUIFZXFSFVOEFSTUPPE
2VJDL$IFDL
8IPXBTUIFGJSTUQFSTPOUPBSSBOHFUIFDIFNJDBMFMFNFOUTJOUPHSPVQT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
)PXEJE/FXMBOETBOBMPHZUPNVTJDBQQMZUPFMFNFOUBMQSPQFSUJFT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
)PXEJECMBOLTQBDFTJO.FOEFMFFWTQFSJPEJDUBCMFIFMQJUFWFOUVBMMZHBJOBDDFQUBODF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
4JODFJUTDSFBUJPO
UIFQFSJPEJDUBCMFIBTVOEFSHPOFTFWFSBMDIBOHFT.BOZOFXFMFNFOUT
5IF.PEFSO1FSJPEJD IBWFCFFOEJTDPWFSFEPSTZOUIFTJ[FETJODF
CVUUIFNPTUTJHOJGJDBOUNPEJGJDBUJPO
5BCMF#ZUIF PDDVSSFEJO%BUBHBUIFSFECZUIFZPVOH#SJUJTIDIFNJTU)FOSZ.PTFMFZ
DPNCJOFE
/VNCFST XJUIUIFEJTDPWFSZPGJTPUPQFT
SFTVMUFEJOUIFFMFNFOUTPGUIFQFSJPEJDUBCMFCFJOHSF
PSEFSFEBDDPSEJOHUPUIFJSBUPNJDOVNCFSTSBUIFSUIBOUIFJSBUPNJDNBTTFT
*GFMFNFOUTBSFBSSBOHFEJOPSEFSPGJODSFBTJOHBUPNJDOVNCFS
BQBUUFSODBOCFTFFO
JOXIJDITJNJMBSQSPQFSUJFTSFDVSPOBSFHVMBSPSQFSJPEJDCBTJT
5IF.PEFSO1FSJPEJD5BCMF
8JUIUIFJODMVTJPOPGFMFNFOUJO"QSJM
UIFQFSJPEJDUBCMFJODMVEFTFMFNFOUT
PGXIJDIPDDVSOBUVSBMMZ&BDIFMFNFOUJTBTTJHOFEJUTPXOCPYJOUIFUBCMFDPOUBJOJOH
UIBUFMFNFOUTPOFPSUXPMFUUFSTZNCPM
BUPNJDOVNCFSBOETPNFUJNFT
CVUOPUBMXBZT
BUPNJDNBTT5IFCPYFTBSFBSSBOHFEJOPSEFSPGJODSFBTJOHBUPNJDOVNCFSCFHJOOJOHBU
UIFUPQMFGUXJUIIZESPHFOBOEQSPDFFEJOHIPSJ[POUBMMZMFGUUPSJHIU#FDBVTFFMFNFOUT
UPIBWFOPUZFUCFFOBTTJHOFEQFSNBOFOUOBNFT
UIFJSUFNQPSBSZOBNFTTJNQMZ
SFGMFDUUIFJSBUPNJDOVNCFST'JHVSFTIPXTBTJNQMJGJFEQFSJPEJDUBCMF
5IFIPSJ[POUBMSPXTJOUIFQFSJPEJDUBCMFBSFDBMMFEQFSJPETBOEUIFTFBSF
OVNCFSFECFHJOOJOHBUUIFUPQGSPNEPXOUP&BDIWFSUJDBMDPMVNOJTDBMMFEBGBNJMZ
PSHSPVQBOEUIFTFBSFMBCFMFEVTJOHPOFPGUXPTDIFNFT.BOZDIFNJTUTQSFGFSBOPMEFS
TZTUFN
XIJDIBTTJHOTFBDIDPMVNOBOVNCFSGSPNUPDPNCJOFEXJUIFJUIFSUIFMFUUFS
"PS#
"OFXFSTZTUFNBEPQUFECZUIFJOUFSOBUJPOBMHPWFSOJOHCPEZPGDIFNJTUSZDBMMFE
*61"$ *OUFSOBUJPOBM6OJPOPG1VSFBOE"QQMJFE$IFNJTUSZ
TJNQMZOVNCFSTFBDIHSPVQ
GSPNUISPVHIBOEVTFTOPMFUUFST'PSFBTFPGSFGFSFODF
XFXJMMVTFUIF*61"$
OVNCFSJOHTZTUFN
#FDBVTFFBDIFMFNFOUJTBNFNCFSPGCPUIBIPSJ[POUBMQFSJPEBOEBWFSUJDBMHSPVQ
JUTQPTJUJPOPOUIFUBCMFDBOCFTQFDJGJFEJONVDIUIFTBNFXBZBTBHFPHSBQIJDMPDBUJPO
POBNBQDBOCFJEFOUJGJFEVTJOHMJOFTPGMPOHJUVEFBOEMBUJUVEF
5IFUXPNPTUJNQPSUBOUUIJOHTUPLOPXBCPVUUIFQFSJPEJDUBCMFBSF
&MFNFOUTJOUIFTBNFDIFNJDBMGBNJMZIBWFTJNJMBSDIFNJDBMQSPQFSUJFTCFDBVTF
UIFZIBWFTJNJMBSPVUFSFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOT 5IJTJTBNPOHUIFNPTUJNQPSUBOU
PGBMMDIFNJDBMDPODFQUT
(SPVQTBOEPOUIFMFGU
BOEUISPVHIPOUIFSJHIUDPOUBJOUIF
SFQSFTFOUBUJWFPSNBJOHSPVQFMFNFOUT(SPVQTUISPVHIBSFUIFUSBOTJUJPO
FMFNFOUT8JUIJOUIFUSBOTJUJPOFMFNFOUTBSFUXPIPSJ[POUBMTFSJFTDPMMFDUJWFMZDBMMFE
UIFJOOFSUSBOTJUJPOFMFNFOUT5IFGJSTUTFSJFT
LOPXOBTUIFMBOUIBOJEFT
GJUTCFUXFFO
FMFNFOUTBOEJOUIFUIQFSJPEBOEUIFTFDPOETFSJFT
DBMMFEUIFBDUJOJEFT
GJUT
CFUXFFOFMFNFOUTBOEJOUIFUIQFSJPE
'ROUP
0ERIOD
(E
(
,I "E " # . / & .E
!L 3I 0 3 #L !R
.A -G
!S 3E "R +R
+ #A 3C 4I 6 #R -N &E #O .I #U :N 'A 'E
!G #D )N 3N 3B 4E ) 8E
2B 3R 9 :R .B -O 4C 2U 2H 0D
#S "A (F 4A 7 2E /S )R 0T !U (G 4L 0B "I 0O !T 2N
&R 2A 2F $B 3G "H (S -T $S 2G #N 5UT 5UQ 5UP 5UH 5US 5UO
,ANTHANIDES %U 'D 4B $Y (O %R 4M 9B ,U
,A #E 0R .D 0M 3M
!CTINIDES !C 4H 0A 5 .P 0U !M #M "K #F %S &M -D .O ,R
'JHVSF 5IJTQFSJPEJDUBCMFTIPXTPOMZUIFFMFNFOUTTZNCPMTBOEUIFJSBUPNJDOVNCFST
$POTJEFSUIFQFSJPEJDUBCMFJO'JHVSF5IFGJSTUEJTUJODUJPOBNPOHUIFFMFNFOUT
SFMBUJOHUPUIFJSQSPQFSUJFTUIBUXFXJMMEJTDVTTJTUIFJSDMBTTJGJDBUJPOBTNFUBMT
OPONFUBMT
PSNFUBMMPJET5IFiTUBJSDBTFwMJOFEFTDFOEJOHGSPNHSPVQEPXOUPHSPVQTFQBSBUFT
NFUBMTPOUIFMFGUTJEFGSPNOPONFUBMTPOUIFSJHIU
"CPVUUISFFRVBSUFSTPGUIFFMFNFOUTBSFNFUBMT
JODMVEJOHTPNFNBJOHSPVQ
FMFNFOUTBOEBMMPGUIFUSBOTJUJPOBOEJOOFSUSBOTJUJPOFMFNFOUT1SPQFSUJFTPGNFUBMT
JODMVEF
5IFOPONFUBMTBSFMPDBUFEJOUIFVQQFSSJHIUQPSUJPOPGUIFUBCMF1SPQFSUJFTPG
OPONFUBMTJODMVEF
t VTVBMMZHBTFTPSCSJUUMFTPMJETBUSPPNUFNQFSBUVSF
FYDFQUGPSMJRVJECSPNJOF
t TPMJEOPONFUBMTSBOHJOHJOBQQFBSBODFGSPNEVMMPSMVTUSPVTBOEUSBOTMVDFOUUP
PQBRVF
t QPPSDPOEVDUPSTPGIFBUBOEFMFDUSJDJUZ
t EVSJOHDIFNJDBMDIBOHFT
UFOEJOHUPHBJOFMFDUSPOTGSPNNFUBMTUPGPSNBOJPOTPS
TIBSFFMFDUSPOTXJUIPUIFSOPONFUBMT
"MPOHUIFTUBJSDBTFMJOFBSFTFWFSBMNFUBMMPJET BMTPDBMMFETFNJNFUBMT
JODMVEJOHUIFFMFNFOUTCPSPO
TJMJDPO
HFSNBOJVN
BSTFOJD
BOUJNPOZ
UFMMVSJVN
BOE
QPMPOJVN5IFTFTPMJEFMFNFOUTBSFTFNJDPOEVDUPST
XIJDINFBOUIFZBSFQPPSFMFDUSJDBM
DPOEVDUPSTBUSPPNUFNQFSBUVSF
CVUCFDPNFCFUUFSDPOEVDUPSTBUIJHIFSUFNQFSBUVSFT
5IJTJTPQQPTJUFUPIPXNFUBMDPOEVDUJWJUZWBSJFTXJUIUFNQFSBUVSF.FUBMTCFDPNFMFTT
DPOEVDUJWFBTUFNQFSBUVSFJODSFBTFT
"TXFNPWFSJHIUUPMFGUBDSPTTBQFSJPEBOEEPXOBDIFNJDBMGBNJMZ
UIFFMFNFOUT
CFDPNFNPSFNFUBMMJD5IFTFDIBOHFTJOWPMWFCPUIQIZTJDBMBOEDIFNJDBMQSPQFSUJFT
BOE
UIPTFBOEPUIFSUSFOETXJMMCFEJTDVTTFEJOUIFOFYUTFDUJPO
2VJDL$IFDL
'JMMJOUIFNJTTJOHTQBDFTJOUIFUBCMFCFMPX
&MFNFOU &MFNFOU (SPVQ 1FSJPE .FUBM/PONFUBM
/BNF 4ZNCPM /VNCFS /VNCFS NFUBMMPJE
4J
PTNJVN
.U
BOUJNPOZ NFUBMMPJE
B
3FBSSBOHFUIFGPMMPXJOHBMQIBCFUJDBMMJTUJOPSEFSPGMFBTUNFUBMMJDUPNPTUNFUBMMJD
BMVNJOVN
DFTJVN
DISPNJVN
GMVPSJOF
HBMMJVN
PYZHFO
TVMQIVS
[JSDPOJVN
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
#BTFEPOZPVSBOTXFSUP B
BCPWF
XIJDIPGUIFFJHIUFMFNFOUTXPVMEZPVFYQFDUUPIBWFUIF
tHSFBUFTUUFOEFODZUPHBJOBOFMFDUSPO @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
tHSFBUFTUUFOEFODZUPMPTFBOFMFDUSPO @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*UJTUIFOVNCFSBOEUZQFPGPVUFSNPTUFMFDUSPOTUIBUBSFQSJNBSJMZSFTQPOTJCMFGPSBO
"$MPTFS-PPLBUUIF BUPNTDIFNJTUSZ5IFNFNCFSTPGBDIFNJDBMGBNJMZIBWFTJNJMBSOVNCFSTBOEUZQFTPG
1FSJPEJD5BCMF PVUFSNPTUFMFDUSPOT5IFPVUFSNPTUFMFDUSPOTUIBUQBSUJDJQBUFJODIFNJDBMCPOEJOHBSF
LOPXOBTWBMFODFFMFDUSPOT8FXJMMCFEJTDVTTJOHDIFNJDBMCPOEJOHJONPSFEFUBJMJOB
MBUFSTFDUJPO'PSOPX
UIJTTFDUJPOXJMMJOUSPEVDFTPNFGBNJMJFTJOUIFQFSJPEJDUBCMFBOE
UIFDPSSFTQPOEJOHFMFDUSPOBSSBOHFNFOUTUIBUXJMMJOGMVFODFUIFCPOEJOHCFIBWJPVSPG
UIFJSFMFNFOUT
"MLBMJNFUBMTBSFMPDBUFEPOUIFGBSMFGUTJEFPGUIFQFSJPEJDUBCMF5IJTHSPVQJODMVEFT
(SPVQ5IF"MLBMJ MJUIJVN
TPEJVN
QPUBTTJVN
SVCJEJVN
DFTJVN
BOEUIFSBSFBOESBEJPBDUJWFGSBODJVN
.FUBMT "MLBMJNFUBMTBSFBMMTPGU
TJMWFSZTPMJETBOEUIFNPTUSFBDUJWFPGBMMNFUBMT5IFOBNFPG
5BCMF "MLBMJ.FUBM UIFHSPVQJTCBTFEPOUIFGBDUUIBUUIFPYJEFDPNQPVOETPGUIFBMLBMJNFUBMTEJTTPMWF
&MFDUSPO$POGJHVSBUJPOT JOXBUFSUPQSPEVDFTUSPOHMZCBTJDTPMVUJPOT5IFZBMMDPSSPEFSBQJEMZJOBJSUPBEVMMHSBZ
BQQFBSBODF
SFBDUWJHPSPVTMZXJUIXBUFSUPQSPEVDFIZESPHFOHBT
BOESFBEJMZGPSN
"MLBMJ $PSF/PUBUJPO DPNQPVOETXJUIOPONFUBMT
.FUBM $POGJHVSBUJPO "MLBMJNFUBMBUPNTIBWFPOFWBMFODFFMFDUSPOJOUIFTTVCMFWFMXJUIUIFHFOFSBM
-J <)F>T FMFDUSPODPOGJHVSBUJPO<OPCMFHBT>OTXIFSFiOwSFQSFTFOUTUIFPVUFSFOFSHZMFWFM*OUIFJS
/B </F>T DIFNJDBMSFBDUJPOT
UIFZSFBEJMZMPTFUIBUPVUFSFMFDUSPOUPGPSNDBUJPOTBOETPBTTVNF
, <"S>T UIFFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOPGUIFQSFWJPVTOPCMFHBT/PUJDFJO5BCMFUIBUFBDIPGUIF
3C <,S>T BMLBMJNFUBMTIBTUIFTBNFOVNCFSBOEUZQFPGWBMFODFFMFDUSPOT/PUFBMTP
UIBUBTXF
$T <9F>T NPWFEPXOUIFHSPVQBOEUIFWBMVFPGiOwJODSFBTFT
UIFPVUFSNPTUFMFDUSPOTQFOETNPTU
'S <3O>T PGUIFUJNFGBSUIFSBOEGBSUIFSGSPNUIFOVDMFVTTPUIFBUPNTCFDPNFMBSHFS
5IFBMLBMJOFFBSUINFUBMTBSFBMTPTJMWFSDPMPVSFESFBDUJWFNFUBMT"MUIPVHIUIFZBSF
(SPVQ5IF
OPUBTSFBDUJWFBTUIFBMLBMJNFUBMT
UIFZSFBEJMZGPSNDPNQPVOETXJUIOPONFUBMT5IFJS
"MLBMJOF&BSUI PYJEFTBSFBMTPBMLBMJOFCVUVOMJLFBMLBMJDPNQPVOET
TPNFHSPVQDPNQPVOETIBWFB
.FUBMT MPXTPMVCJMJUZJOXBUFS5IFZIBWFUXPWBMFODFFMFDUSPOTBOEIBWFUIFHFOFSBMFMFDUSPO
DPOGJHVSBUJPO<OPCMFHBT>OT5IFZXJMMSFBEJMZGPSNDBUJPOTCZMPTJOHUIPTFUXP
WBMFODFFMFDUSPOTBOETPXJMMBDIJFWFUIFJEFOUJDBMFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOPGUIFOFBSFTU
OPCMFHBT$IFNJTUTDBMMUIJTCFDPNJOHJTPFMFDUSPOJDXJUIUIFOPCMFHBT
5IFGBNJMZPGIBMPHFOTDPOUBJOTUIFNPTUSFBDUJWFFMFNFOUTBOEJTUIFPOMZPOFJOXIJDI
(SPVQ5IF
BMMUISFFTUBUFTPGNBUUFSBSFSFQSFTFOUFE"USPPNUFNQFSBUVSF
GMVPSJOFBOEDIMPSJOFBSF
)BMPHFOT HBTFT
CSPNJOFJTBMJRVJE
BOEJPEJOFBOEUIFWFSZSBSFBOESBEJPBDUJWFBTUBUJOFBSFTPMJET
5IFFMFNFOUBMIBMPHFOTFYJTUBTEJBUPNJDNPMFDVMFTBOESFBEJMZGPSNDPNQPVOET
XJUINFUBMT
BOEBMTPIZESPHFO
DBSCPO
BOEPUIFSOPONFUBMT5IFIBMPHFOTQPTTFTT
TFWFOWBMFODFFMFDUSPOTXJUIUXPFMFDUSPOTJOUIFPVUFSTTVCMFWFMBOEGJWFFMFDUSPOT
JOUIFQTVCMFWFM5IFZUIFSFGPSFIBWFUIFHFOFSBMOTOQPVUFSFMFDUSPODPOGJHVSBUJPO
*OUIFJSSFBDUJPOTXJUINFUBMT
IBMPHFOTXJMMUZQJDBMMZHBJOBTJOHMFFMFDUSPOGPSNJOH
oBOJPOTBOEBDRVJSJOHBOPCMFHBTFMFDUSPODPOGJHVSBUJPO8IFOUIFZSFBDUXJUIOPO
NFUBMT
UIFZXJMMPGUFOTIBSFWBMFODFFMFDUSPOT
5BCMF &MFDUSPO$POGJHVSBUJPOTPG/PCMF(BTFTBOE/FBSCZ&MFNFOUT
5IFUSBOTJUJPOFMFNFOUTJODMVEFHSPVQTUISPVHIJOUIFQFSJPEJDUBCMF"MMBSF
5SBOTJUJPO&MFNFOUT NFUBMTBOENPTUBSFIBSETPMJETXJUIIJHINFMUJOHBOECPJMJOHQPJOUT"OFYQMBOBUJPO
PGUIFJSDIFNJDBMCFIBWJPVSJTCFZPOEUIFTDPQFPGUIJTDPVSTF
CVUJUEJGGFSTGSPNUIF
SFQSFTFOUBUJWFFMFNFOUT'PSFYBNQMF
UIFUSBOTJUJPOFMFNFOUTTIPXTJNJMBSJUJFTXJUIJOB
HJWFOQFSJPEBTXFMMBTXJUIJOBHSPVQ*OBEEJUJPO
NBOZUSBOTJUJPOFMFNFOUTGPSNDBUJPOT
XJUINVMUJQMFDIBSHFTBOEUIPTFDBUJPOTPGUFOGPSNDPNQMFYJPOT"OVNCFSPGUSBOTJUJPO
NFUBMDPNQPVOETIBWFEJTUJODUBOESFDPHOJ[BCMFDPMPVST5IFEJGGFSFODFTPDDVSNBJOMZ
CFDBVTFUIFMBTUFMFDUSPOTBEEFEGPSUSBOTJUJPONFUBMTBSFQMBDFEJOJOOFSEPSCJUBMT
&MFDUSPOTJOUIFTFPSCJUBMTBSFVTVBMMZDMPTFSUPUIFOVDMFVTUIBOJOUIFPVUFSTPSQPSCJUBMT
GJMMFEGPSUIFSFQSFTFOUBUJWFFMFNFOUT
2VJDL$IFDL
*EFOUJGZUIFGBNJMZOVNCFSBOEOBNFUPXIJDIFBDIPGUIFGPMMPXJOHQSPQFSUJFTCFTUBQQMZ
-FUVTMPPLBMJUUMFNPSFDMPTFMZBUUIFPSHBOJ[BUJPOPGUIFQFSJPEJDUBCMFGSPNBRVBOUVN
"2VBOUVN
NFDIBOJDTQFSTQFDUJWF'JSTUXFMMMPPLBUUISFFEJGGFSFOUBTQFDUTPGUIFFMFNFOUTJOUIF
.FDIBOJDBM7JFXPG QFSJPEJDUBCMF
UIF1FSJPEJD5BCMF
$POTJEFS'JHVSFTIPXJOHUIFDIFNJDBMGBNJMJFTTFQBSBUFEJOUPUIFGPVSNBJO
&YUFOTJPO
CMPDLTPGUIFUBCMF/PUJDFUIBUFBDICMPDLDPSSFTQPOETUPPOFPGUIFGPVSEJGGFSFOU
FMFDUSPOTVCMFWFMT/PUJDFBMTPUIBUUIFOVNCFSPGDPMVNOTPSGBNJMJFTJOFBDICMPDL
FYBDUMZNBUDIFTUIFOVNCFSPGFMFDUSPOTUIBUPDDVQZUIBUTVCMFWFM 5IJTEJBHSBNBMTP
JODMVEFTCPUIUIFPMEFSBOEOFXFSOVNCFSJOHTDIFNFTFNQMPZFEGPSUIFDIFNJDBM
GBNJMJFT
FROXPQVLQVEORFN FROXPQVLQSEORFN
EHFDXVHWKHVVXEOHYHO EHFDXVHWKHSVXEOHYHO
FRQWDLQVHOHFWURQV FRQWDLQVHOHFWURQV
FROXPQVLQGEORFN
SEORFN
VEORFN EHFDXVHWKHGVXEOHYHO
FRQWDLQVHOHFWURQV $
$ $ $ $ $ $ $
V
GEORFN
V S
V % % % % % % % % % % S
V G S
V G S
V G S
V G S
IEORFN
I
I
FROXPQVLQIEORFNEHFDXVHWKHIVXEOHYHOFRQWDLQVHOHFWURQV
'JHVSF 5IFQFSJPEJDUBCMFTFQBSBUFEJOUPJUTGPVSNBJOCMPDLT
5BCMF 0SEFSPG'JMMJOH
$POTJEFSJO'JHVSFUIFTVCMFWFMTBTTPDJBUFEXJUIFBDIPGUIFDIFNJDBMQFSJPETJO
4VCMFWFMT UIFUBCMF/PUJDFUIBUBTXFiSFBEwUIFTVCMFWFMTGSPNMFGUUPSJHIUMJLFUIFXPSETPOB
QBHF
XFGPMMPXFYBDUMZUIFPSEFSPGGJMMJOHTVCMFWFMTTQFDJGJFECZUIF"VGCBVQSJODJQMF
TÆ BOETVNNBSJ[FECZUIFEJBHPOBMEJBHSBNJOUIFQSFWJPVTDIBQUFS5IBUPSEFSJT
TÆQ TIPXOBHBJOJO5BCMF
TÆQ /PUFBMTPUIBUBTXFSFBDIFBDIOPCMFHBTBUUIFFOEPGBQFSJPE
XFNPWFEPXO
TÆEÆQ BOECFHJOBOFXQFSJPE&BDIOFXQFSJPEOVNCFSTQFDJGJFTUIFWBMVFPGUIFOFYUFOFSHZ
TÆEÆQ MFWFMBTXFTUBSUGJMMJOHUIFTPSCJUBMGPSFMFNFOUTPOUIFMFGUTJEFPGUIBUQFSJPE5IVTFWFSZ
TÆGÆEÆQ OFXQFSJPESFQSFTFOUTBMBSHFSDIBSHFDMPVEPSFMFDUSPOiTIFMMwJOXIJDIFMFDUSPOTTQFOE
TÆGÆEÆQ NPTUPGUIFJSUJNFGBSUIFSGSPNUIFOVDMFVT
'JOBMMZ
DPOTJEFS'JHVSF
TIPXJOHUIFFYUFOEFEGPSNPGUIFQFSJPEJDUBCMFXJUI
UIFGCMPDLMBOUIBOJEFTBOEBDUJOJEFTJOTFSUFEBGUFSCBSJVNBOESBEJVNSFTQFDUJWFMZ
/PUFUIFDPOTJTUFOUPSEFSBOEUIFPCWJPVTDPOOFDUJPOPGFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOUP
FMFNFOUMPDBUJPOJOUIFQFSJPEJDUBCMF
V V
+ +H S S S S S S
/L %H % & 1 2 ) 1H
1D 0J G G G G G G G G G G $O 6L 3 6 &O $U
5E 6U 6Q 6E 7H , ;H
I I I I I I I I I I I I I I < =U 1E 0R 7F 5X 5K 3G $J &G ,Q
)U 5D $F 7K 3D 8 1S 3X $P &P %N &I (V )P 0G 1R /U 5I 'E 6J %K +V 0W 'V 5J &Q 8XW 8XT 8XS 8XK 8XV 8XR
'JHVSF 1FSJPEJDUBCMFTIPXJOHQBUUFSOPGFMFDUSPODPOGJHVSBUJPO
"DUJWJUZ5IF&MFNFOUTPG1PXFS1PJOU¥
2VFTUJPO
)PXNVDIJOGPSNBUJPOBCPVUBOFMFNFOUDBOZPVQSFTFOUJOBNJOVUFQSFTFOUBUJPOVTJOH1PXFS1PJOU¥PS
BOPUIFSDPNQVUFSTMJEFQSFTFOUBUJPOTPGUXBSF
1SPDFEVSF
$IPPTFBOZPOFPGUIFOBUVSBMMZPDDVSSJOHFMFNFOUTJOUIFQFSJPEJDUBCMF$POGJSNUIFTFMFDUJPOXJUIZPVS
UFBDIFSUPBWPJEEVQMJDBUFTFMFDUJPOTBNPOHDMBTTNFNCFST
6TJOHBOZBOEBMMSFTPVSDFTBWBJMBCMFPOMJOFPSJOQSJOU
QSPEVDFB1PXFS1PJOU¥QSFTFOUBUJPOOPMPOHFSUIBO
NJOVUFTUIBUJODMVEFTBTNVDIJOGPSNBUJPOBCPVUZPVSFMFNFOUBTZPVDBOEJTDPWFS.BLFTVSFUPJODMVEF
UIFGPMMPXJOHTZNCPM
BUPNJDOVNCFSBOENBTT
MPDBUJPOPOUIFQFSJPEJDUBCMF
FMFDUSPODPOGJHVSBUJPO
NFMUJOH
QPJOU
CPJMJOHQPJOU
DPNNPODPNQPVOET
BOEVTFT5IFQSFTFOUBUJPODBOJODMVEFBOZWJEFPTTIPXJOH
SFBDUJPOTPSDPNQPVOETPSBOZJOUFSFTUJOHQSPQFSUJFTPGUIFFMFNFOU
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
#FQSFQBSFEUPBOTXFSRVFTUJPOTBCPVUGSPNZPVSDMBTTNBUFTBOEZPVSUFBDIFSGPSBGFXNJOVUFTBGUFSZPVS
QSFTFOUBUJPO
3FWJFX2VFTUJPOT
8IBUJTUIFNPTUJNQPSUBOUUIJOHUPLOPXBCPVUUIFQFSJPEJDUBCMF
8IBUTJHOJGJDBOUNPEJGJDBUJPOUPUIFQFSJPEJDUBCMFPDDVSSFEKVTUCFGPSF8PSME8BS*
8IZEPFMFNFOUTJOUIFTBNFDIFNJDBMGBNJMZIBWFTJNJMBSDIFNJDBMQSPQFSUJFT
B
8IFSFBSFUIFNPTUNFUBMMJDFMFNFOUTMPDBUFEPOUIFQFSJPEJDUBCMF
C
8IFSFBSFUIFNPTUOPONFUBMMJDFMFNFOUTMPDBUFEPOUIFQFSJPEJDUBCMF
$POTJEFSUIFQSPQFSUJFTMJTUFEGPSFJHIUEJGGFSFOUFMFNFOUT.BUDIFBDIFMFNFOUPOUIFMFGUUPJUTQSPQFSUZPOUIF
SJHIUCZXSJUJOHUIFFMFNFOUTDIFNJDBMTZNCPMOFYUUPJUTQSPQFSUZ
&MFNFOU1SPQFSUJFT 'BNJMZ/VNCFS
VOSFBDUJWFHBTVTFEJOFMFDUSJDTUSFFUTJHOTBOEDPNQSJTJOHPGUIFBUNPTQIFSF
TIJOZNVMUJWBMFOUTPMJE
HPPEDPOEVDUPS
GPSNTDPMPVSFEDPNQPVOET
TPGUTJMWFSZTPMJE
HPPEDPOEVDUPS
SFBDUTWJHPSPVTMZXJUIXBUFS
HSBZXIJUFNFUBMMPJEQSFEJDUFECZ.FOEFMFFWBOEEJTDPWFSFEJO
SFBDUJWFNFUBMQSFTFOUJOCPOFTBOEUFFUIQPTTFTTJOHUXPWBMFODFFMFDUSPOT
ZFMMPXHSFFOHBTFPVTOPONFUBMBOEUIFNPTUSFBDUJWFPGBMMUIFFMFNFOUT
4UBUFGPVSQSPQFSUJFTPGFMFNFOUTDMBTTJGJFEBTNFUBMT
4UBUFGPVSQSPQFSUJFTPGFMFNFOUTDMBTTJGJFEBTOPONFUBMT
4UBUFBHFOFSBMSVMFGPSQSFEJDUJOHUIFJPODIBSHFTPGNBOZPGUIFSFQSFTFOUBUJWFPSNBJOHSPVQFMFNFOUT
6TFZPVSBOTXFSUPRVFTUJPOBCPWFBOEXSJUFUIFGPSNVMBTGPSUIFTUBCMFJPOTPGUIFGPMMPXJOH
B
#F@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ F
(B@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
5F@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ G
4F@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
D
$T@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ H
*O@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
E
3B@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*EFOUJGZUISFFQSPQFSUJFTPGUIFFMFNFOUTCFMPOHJOHUPFBDIPGUIFGPMMPXJOHDIFNJDBMGBNJMJFT
B
BMLBMJNFUBMT
C
BMLBMJOFFBSUINFUBMT
D
IBMPHFOT
E
OPCMFHBTFT
&YUFOTJPO$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFCZXSJUJOHJOUIFNJTTJOHFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOT)JHIMJHIUUIF
PVUFSNPTUFMFDUSPOTJOZPVSBOTXFST $PNQMFUFEBOTXFSTTIPXPVUFSNPTUFMFDUSPOTJOCPMEUZQF
1FSJPEJD5SFOET3FHVMBS$IBOHFTJO&MFNFOUBM
1SPQFSUJFT
8BSN6Q
8IBUBUUSBDUJWFGPSDFJTSFTQPOTJCMFGPSIPMEJOHUIFDMPVEPGFMFDUSPOTJOQMBDFJOBUPNT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUFGGFDUXPVMEBTUSFOHUIFOJOHPGUIBUGPSDFIBWFPOUIFTJ[FTPGBUPNT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUNJHIUDBVTFBTUSFOHUIFOJOHPGUIBUGPSDF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUNJHIUDPOUSJCVUFUPBXFBLFOJOHPGUIBUGPSDF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"MMPGUIFDIFNJDBMBOEQIZTJDBMCFIBWJPVSPGUIFFMFNFOUTJTSFBMMZBSFTVMUPGUIFJS
1FSJPEJD5SFOET
FMFDUSPODPOGJHVSBUJPOT*OUIFMBTUTFDUJPO
XFEJTDVTTFEIPXTJNJMBSPVUFSFMFDUSPO
DPOGJHVSBUJPOTFYQMBJOFEUIFTJNJMBSQSPQFSUJFTPGFMFNFOUTXJUIJOUIFDIFNJDBMGBNJMJFT
PGUIFQFSJPEJDUBCMF8FXJMMOPXDPODFOUSBUFPOBTFDPOELFZDPODFQUBTTPDJBUFEXJUI
UIFPSHBOJ[BUJPOPGUIFFMFNFOUTJOUIFUBCMF
"TXFNPWFBDSPTTBQFSJPEPSEPXOBDIFNJDBMGBNJMZ
UIFSFBSFSFHVMBSDIBOHFTJO
FMFNFOUBMQSPQFSUJFT
5IFTFDPOTJTUFOUBOEQSFEJDUBCMFDIBOHFTJOFMFNFOUBMQSPQFSUJFTBSFLOPXOBT
QFSJPEJDUSFOET*EFOUJGZJOHBOEFYQMBJOJOHUIFNDBOCFBHSFBUCFOFGJUXIFOEFTDSJCJOH
DIFNJDBMJOUFSBDUJPOTCFUXFFOBUPNT
*OUIFRVBOUVNNFDIBOJDBMNPEFM
UIFPVUFSCPVOEBSJFTPGBOBUPNEFQFOEPOUIFTJ[F
1FSJPEJD5SFOETJO
PGBDIBSHFDMPVEJOXIJDIFMFDUSPOTTQFOEBQQSPYJNBUFMZPGUIFJSUJNF5IJTNFBOT
"UPNJD4J[F UIBUUIFTJ[FTPGJOEJWJEVBMBUPNTDBOOPUCFEFUFSNJOFEJOUIFTBNFXBZBTXFNJHIU
GPS
FYBNQMF
NFBTVSFUIFTJ[FPGPCKFDUTTVDIBTNBSCMFTPSHSBQFGSVJUT*OUIFTFDBTFT
UIF
PCKFDUTCPVOEBSJFTBSFIBSEBOEEFGJOJUF
VOMJLFUIPTFPGBUPNT
)PXFWFS
XFDBOFTUJNBUFUIFTJ[FTPGBUPNTCBTFEPOIPXDMPTFUIFZHFUUPPOF
BOPUIFSXIFOCPOETGPSNCFUXFFOUIFN5IJTDBOCFEPOFCZNFBTVSJOHUIFEJTUBODF
CFUXFFOUIFOVDMFJPGJEFOUJDBMBEKBDFOUBUPNTJOBOFMFNFOUTBNQMFBOEEJWJEJOHUIBU
EJTUBODFCZUXP
5IFUXPDPNNPOEFGJOJUJPOTPGBUPNJDTJ[FTUFNGSPNUIFDMBTTJGJDBUJPOPGFMFNFOUT
JOUPNFUBMTBOEOPONFUBMT/PONFUBMFMFNFOUTDPNNPOMZPDDVSBTEJBUPNJDNPMFDVMFT
'PSUIFTFFMFNFOUT
BUPNJDTJ[FJTEFGJOFEBTUIFDPWBMFOUSBEJVT
XIJDISFQSFTFOUTPOF
IBMGUIFEJTUBODFCFUXFFOUIFUXPJEFOUJDBMOVDMFJJOUIFNPMFDVMF
"MUIPVHIUIFOBUVSFPGCPOEJOHCFUXFFONFUBMBUPNTJTCFZPOEUIFTDPQFPGUIJT
DPVSTF
UIFQSPDFTTPGFTUJNBUJOHUIFJSBUPNJDTJ[FJTWFSZTJNJMBSUPUIBUGPSOPONFUBMT
.FUBMBUPNTQBDLUPHFUIFSJOUIFTPMJETUBUFUPGPSNBDSZTUBMMBUUJDFNVDIMJLFJPOTJOB
TBMU*OBTBNQMFPGBNFUBMFMFNFOU
IBMGUIFEJTUBODFCFUXFFOUIFJEFOUJDBM
1D 1D &O &O OVDMFJPGBEKBDFOUNFUBMBUPNTJOUIFDSZTUBMJTEFGJOFEBTUIFNFUBMMJD
SBEJVT
#PUIPGUIFBCPWFUFDIOJRVFTGPSFTUJNBUJOHBUPNJDTJ[FJOWPMWF
U1D U&O
EFUFSNJOJOHIBMGUIFCPOEMFOHUICFUXFFOJEFOUJDBMBUPNTJOFMFNFOU
PHWDOOLFUDGLXV FRYDOHQWUDGLXV TBNQMFTBTTIPXOJO'JHVSF
'JHVSF &TUJNBUJOHBUPNJDTJ[F
JOWPMWFTEFUFSNJOJOHCPOEMFOHUI
-FUTDPOTJEFSGPSBNPNFOUXIBUNJHIUJOGMVFODFUIFTJ[FPGBOBUPN#FDBVTFBOBUPNT
'BDUPST*OnVFODJOH WPMVNFJTSFBMMZUIFSFTVMUPGBDMPVEPGFMFDUSPOT
UIJTRVFTUJPOJTSFBMMZUIFTBNFBT
"UPNJDBOE*POJD BTLJOH8IBUBGGFDUTUIFTJ[FPGBOBUPNTFMFDUSPODMPVE 4FFOGSPNUIBUQFSTQFDUJWF
JU
4J[F NBLFTTFOTFUIBUUXPPQQPTJOHGBDUPSTJOGMVFODFBUPNJDTJ[F
5IFOVNCFSPGFOFSHZMFWFMTQSFTFOU"TUIFOVNCFSPGFOFSHZMFWFMT O
JODSFBTFT
UIFQSPCBCJMJUZUIBUPVUFSFMFDUSPOTXJMMTQFOENPSFUJNFGVSUIFSGSPN
UIFOVDMFVTJODSFBTFTBOETPUIFBUPNTCFDPNFMBSHFS
5IFBNPVOUPGOVDMFBSDIBSHFiGFMUwPSiTFFOwCZUIFPVUFSFMFDUSPOT"TUIJT
FGGFDUJWFOVDMFBSDIBSHFJODSFBTFT
UIFPVUFSFMFDUSPODMPVEJTQVMMFEDMPTFSUPUIF
OVDMFVTBOEUIFBUPNCFDPNFTTNBMMFS$IFNJTUTVTFUIFTZNCPMi;FGG wUPSFGFSUP
UIFFGGFDUJWFOVDMFBSDIBSHF
0GUIFTFUXPPQQPTJOHGBDUPST
UIFPOFUIBUQSFEPNJOBUFTBTXFNPWFBDSPTT
BQFSJPEPSEPXOBDIFNJDBMGBNJMZXJMMNPTUJOGMVFODFIPXUIFTJ[FTPGUIPTFBUPNT
DIBOHF
$POTJEFS'JHVSF
TIPXJOHUIFSFMBUJWFBUPNJDSBEJJPGUIFFMFNFOUT5IFBUPNJD
SBEJVTPGBOBUPNJTUIFEJTUBODFGSPNUIFOVDMFVTUPUIFCPVOEBSZPGUIFTVSSPVOEJOH
DMPVEPGFMFDUSPOT5IFBDUVBMTJ[FTSBOHFGSPNUIFTNBMMFTU
IFMJVN
BUQNUPUIF
MBSHFTU
DFTJVN
BUQN)PXUIPTFTJ[FTDIBOHFBDSPTTQFSJPETBOEEPXOGBNJMJFT
TIPXTBDMFBSQBUUFSO
+ +H
%H % & 1 2 ) 1H
/L
$U
1D 0J $O 6L 3 6 &O
.U
. &D 6F 7L 9 &U 0Q )H &R 1L &X =Q *D *H $V 6H %U
5E 6U < = 1E 0R 7F 5X 5K 3G $J &G ,Q 6Q 6E 3R $W ;H
&V %D /D +I 7D : 5H 2V ,U 3W $X +J 7O 3E %L 3R $W 5Q
'JHVSF 1FSJPEJDUBCMFTIPXJOHBUPNJDSBEJJ
5XPEFGJOJUFQFSJPEJDUSFOETBSFFWJEFOU
"TXFNPWFEPXOBGBNJMZPSHSPVQ
UIFTJ[FTPGUIFBUPNTHFOFSBMMZJODSFBTF
"TXFNPWFBDSPTTBQFSJPE
UIFTJ[FTPGUIFBUPNTHFOFSBMMZEFDSFBTF
"TXFNPWFEPXOBDIFNJDBMGBNJMZBOEUIFWBMVFPGOJODSFBTFTGPSFBDIOFX
FMFNFOU
BOFXJOOFSFMFDUSPOMFWFMJTBEEFECFUXFFOUIFOVDMFVTBOEUIFBUPNTPVUFS
FMFDUSPODMPVE&WFOUIPVHIUIFQPTJUJWFDIBSHFPOUIFOVDMFVTJTJODSFBTJOH
FBDI
BEEJUJPOBMJOOFSMFWFMPGFMFDUSPOTFGGFDUJWFMZTIJFMETUIFPVUFSDMPVEGSPNUIFBUUSBDUJWF
GPSDFPGUIBUOVDMFVT
BOEUIFFMFDUSPODMPVEJODSFBTFTJOTJ[F5IFBEEJUJPOBMJOOFS
FMFDUSPODMPVETBMTPSFQFMFBDIPUIFS
XIJDIGVSUIFSDPOUSJCVUFTUPUIFJODSFBTJOHTJ[FPG
BUPNTJOUIFHSPVQBTXFNPWFMPXFSJOUIFUBCMF5IJTDMFBSMZTIPXTUIBUBTUIFOVNCFS
PGFOFSHZMFWFMTQSFTFOUJOUIFBUPNJODSFBTFT
UIFTJ[FPGUIFBUPNBMTPJODSFBTFT
"TXFNPWFMFGUUPSJHIUBDSPTTBQFSJPE
UIFFMFDUSPOTBSFCFJOHBEEFEUPUIFTBNF
PVUFSMFWFM5IJTNFBOTUIBUUIFMFWFMPGTIJFMEJOHCZUIFJOOFSFMFDUSPOTSFNBJOTUIFTBNF
*UBMTPNFBOTUIBUUIFBEEFEFMFDUSPOTBSFJOFGGFDUJWFBUTIJFMEJOHFBDIPUIFSGSPNUIF
JODSFBTJOHQPTJUJWFDIBSHFPOUIFOVDMFVT5IFSFTVMUJTUIBU;FGGPOUIPTFPVUFSFMFDUSPOT
JODSFBTFTBOEUIFDIBSHFDMPVEJTQVMMFEDMPTFSBOEDMPTFSUPUIFOVDMFVTTPUIFTJ[FPGUIF
BUPNEFDSFBTFT
$POTJEFS'JHVSF
XIJDITIPXTUIFQFSJPEJDDIBOHFTJOBUPNJDSBEJJBTXFNPWF
GSPNQFSJPEUISPVHIQFSJPE5IFBMLBMJNFUBMTBSFUIFMBSHFTUNFNCFSTPGFBDIQFSJPE
BOEUIFOUIFSBEJJHFOFSBMMZEFDSFBTFUPBNJOJNVNBUUIFOPCMFHBTFT%PXOFBDI
GBNJMZ
UIFBUPNJDSBEJJHFOFSBMMZJODSFBTF
$WRPLF5DGLXVYV$WRPLF1XPEHU
&V
5E
.
$WRPLFUDGLXVP
1D
/L
5Q
;H
.U
$U
1H
+H
$WRPLFQXPEHU
'JHVSF 1FSJPEJDDIBOHFTJOBUPNJDSBEJJBTXFNPWFGSPNQFSJPEUISPVHIQFSJPE
5IFSFBSFFYDFQUJPOTUPUIFHFOFSBMUSFOETTUBUFEBCPWFBOEUIFZDBOCFFYQMBJOFE
CZDPOTJEFSJOHUIFFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOTPGUIFBUPNTBOEUIFFMFDUSPOTVCMFWFMTCFJOH
GJMMFEJOFBDIDBTF
'PSFYBNQMF
BTXFNPWFBDSPTTQFSJPE
XFTUBSUGJMMJOHUIFUIFOFSHZMFWFMBU
QPUBTTJVNBOEUIFBUPNJDTJ[FTTISJOLBTFYQFDUFEGPSUIFGJSTUUXPFMFNFOUT#VUXIFO
XFBSSJWFBUUIFUSBOTJUJPOFMFNFOUTBOECFHJOGJMMJOHUIFETVCMFWFM
UIFTJ[FTSFNBJO
SFMBUJWFMZDPOTUBOUBTXFNPWFBDSPTTUP[JOD
5PVOEFSTUBOEUIJT
SFNFNCFSUIBUOFMFDUSPOTTQFOENPTUPGUIFJSUJNFDMPTFS
UPUIFOVDMFVTUIBOUIPTFFMFDUSPOTJOUIFODIBSHFDMPVE8FXPVMEUIFSFGPSFFYQFDU
FMFDUSPOTJOUIFETVCMFWFMUPCFDBQBCMFPGTIJFMEJOHUIFPVUFSTFMFDUSPOTGSPNUIF
JODSFBTJOHOVDMFBSDIBSHFBTXFNPWFBDSPTTUIFQFSJPE5IJTXPVMESFEVDF;FGG$POTJEFS
UIFFMFNFOUTWBOBEJVNBOE[JOD5IFFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOGPS7JT<"S>ETBOEUIF
FMFDUSPODPOGJHVSBUJPOGPS;OJT<"S>ET&WFOUIPVHI[JODIBTBOVDMFVTXJUINPSF
QSPUPOTUIBOWBOBEJVN
UIFFYUSBTIJFMEJOHQSPWJEFECZ[JODTFMFDUSPOTJOUIFE
TVCMFWFMJTTVDIUIBU[JODTBUPNJDSBEJVTJTFRVBMUPWBOBEJVNT
5IJTTIPXTIPXFGGFDUJWFJOOFSFMFDUSPOTDBOCFBUTIJFMEJOHPVUFSFMFDUSPOTGSPN
UIFiQVMMwPGBOJODSFBTJOHMZQPTJUJWFOVDMFVTBOETJHOJGJDBOUMZJOGMVFODFBUPNJDTJ[F"
OVNCFSPGPUIFSFYBNQMFTDBOCFGPVOEUISPVHIPVUUIFQFSJPEJDUBCMF
2VJDL$IFDL
8IJDIPGUIFUXPPQQPTJOHGBDUPSTUIBUJOGMVFODFBUPNJDTJ[FQSFEPNJOBUFTBTXFNPWFBDSPTTBDIFNJDBM
QFSJPE 8IBUJTUIFHFOFSBMSFTVMU
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IJDIPGUIFUXPPQQPTJOHGBDUPSTUIBUJOGMVFODFBUPNJDTJ[FQSFEPNJOBUFTBTXFNPWFEPXOBDIFNJDBM
GBNJMZ 8IBUJTUIFHFOFSBMSFTVMU
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*OHFOFSBM
JTiFGGFDUJWFTIJFMEJOHwNPTUFWJEFOUHPJOHBDSPTTBQFSJPEPSEPXOBGBNJMZ )PXDBOZPVUFMM
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
5IFTBNFGPSDFTUIBUJOGMVFODFUIFTJ[FTPGBUPNTBMTPJOGMVFODFUIFTJ[FTPGJPOTBOEJO
'PSDFT"õFDUJOH*PO UIFTBNFXBZ-FUTDPOTJEFSUIFTFGPSDFTBOESBOLUIFGPMMPXJOHTQFDJFTJOPSEFSPGTJ[F
4J[F GSPNMBSHFTUUPTNBMMFTU"M
'
.H
/
/B
/F
0o
/PUFUIBUBMMPGUIFJPOTIBWFFMFDUSPOTBOEBSFUIFSFGPSFJTPFMFDUSPOJDXJUIOFPO
4JODFFBDITQFDJFTIBTUIFTBNFOVNCFSPGFMFDUSPOT
XFDBOBTTVNFUIBUUIFBNPVOUPG
TIJFMEJOHJTBMTPUIFTBNFGPSFBDI5IJTNFBOTUIBUUIFBUUSBDUJWFGPSDFGSPNFBDIOVDMFVT
JTUIFPOMZGBDUPSJOGMVFODJOHUIFTJ[FPGFBDITQFDJFT5IFHSFBUFSUIFOVNCFSPGQSPUPOT
QSFTFOU
UIFTUSPOHFSUIFBUUSBDUJWFGPSDFPOUIFFMFDUSPODMPVEBOEUIFSFGPSFUIFTNBMMFS
UIFBUPNPSJPO5IJTUFMMTVTUIBUSBOLJOHUIFTQFDJFTJOPSEFSPGBUPNJDOVNCFS QPTJUJWF
DIBSHFPOUIFOVDMFVT
XJMMBMTPSFQSFTFOUUIFPSEFSPGEFDSFBTJOHTJ[F5IFSFGPSF
UIF
BOTXFSJT
/o0o'/F/B.H"M
*POJ[BUJPOFOFSHZ *&
JTEFGJOFEBTUIFNJOJNVNFOFSHZSFRVJSFEUPSFNPWFBOFMFDUSPO
1FSJPEJD5SFOETJO
GSPNBHBTFPVTBUPNPSJPO5IFUFSNJTPGUFOVTFEUPNFBOUIFiGJSTUwJPOJ[BUJPOFOFSHZ
*POJ[BUJPO&OFSHZ *&
XIFSFCZBOFVUSBMBUPNCFDPNFTBDBUJPOBDDPSEJOHUPUIFGPMMPXJOHFRVBUJPO
BUPN H
*&¬JPO H
Fo
*POJ[BUJPOFOFSHZUFMMTVTIPXTUSPOHMZBOBUPNIPMETPOUPJUTPVUFSNPTUFMFDUSPOT
5IJTJTBOJNQPSUBOUQSPQFSUZCFDBVTFBOFMFNFOUXJUIBMPX*&XJMMCFNPSFMJLFMZUPMPTF
FMFDUSPOTBOEGPSNDBUJPOTEVSJOHDIFNJDBMDIBOHFT"IJHI*&NJHIUTJHOBMBOFMFNFOUT
UFOEFODZUPHBJOFMFDUSPOTBOEGPSNBOJPOTPSQFSIBQTOPUGPSNTJPOTBUBMM
8FNJHIUFYQFDUUIBUBMBSHFBUPN
XIPTFPVUFSFMFDUSPOTBSFIFMEMFTTUJHIUMZ
XPVMEIBWFBMPXFS*&UIBOBTNBMMFSBUPNXIPTFPVUFSFMFDUSPOTBSFIFMENVDINPSF
TUSPOHMZ4BJEBOPUIFSXBZ
BTBUPNJDTJ[FEFDSFBTFT
JPOJ[BUJPOFOFSHZTIPVMEJODSFBTF
5IJTJT
JOGBDU
UIFHFOFSBMUSFOE
BTTIPXOJO'JHVSF
1H
,RQL]DWLRQ(QHUJ\N-PRO
)
$U
1
.U
&O ;H
+ 2 %U
& 3 5Q
%H $V &G
6 =Q
% 0J 6L
$O
7O
/L 1D
. 5E &V
$WRPLFQXPEHU
8FDBOTFFUIBUUIFMPXFTU*&WBMVFTBSFBTTPDJBUFEXJUIUIFMBSHFTUBUPNT
XIJDI
BSFMPDBUFEJOUIFMPXFSMFGUDPSOFSPGUIFQFSJPEJDUBCMF$POWFSTFMZ
UIFIJHIFTU*&
OVNCFSTDPSSFTQPOEUPUIFTNBMMFTUBUPNT
MPDBUFEJOUIFVQQFSSJHIUQPSUJPOPGUIF
UBCMF
"UUIFCFHJOOJOHPGFBDIQFSJPE
UIFMBSHFTUBUPNTBSFUIFBMLBMJNFUBMT
XIJDI
IBWFUIFMPXFTUJPOJ[BUJPOFOFSHJFT"TXFQSPHSFTTBDSPTTUIFQFSJPEBOEUIFTJ[FTPG
UIFBUPNTEFDSFBTF
XFTFFBDPSSFTQPOEJOHHFOFSBMJODSFBTFJOJPOJ[BUJPOFOFSHZVOUJM
XFSFBDIUIFNBYJNVNWBMVFBUFBDIOPCMFHBT"UUIFCFHJOOJOHPGUIFOFYUQFSJPE
UIF
ESBNBUJDESPQJOJPOJ[BUJPOFOFSHZSFGMFDUTUIFTJHOJGJDBOUJODSFBTFJOTJ[FPGUIBUOFYU
BMLBMJNFUBM"TXFNPWFEPXOBDIFNJDBMGBNJMZ
UIFJODSFBTFJOBUPNJDTJ[FSFTVMUTJOB
HFOFSBMEFDSFBTFJOJPOJ[BUJPOFOFSHZ5IFQFSJPEJDUSFOETBSFDMFBSMZFWJEFOUVQUPUIF
FOEPGUIFUIQFSJPE
5IFEJBHSBNTIPXTUIBUMPXFSJPOJ[BUJPOFOFSHJFTBSFBTTPDJBUFEXJUIFMFNFOUT
OFBSFSUIFMFGUTJEFPGUIFQFSJPEJDUBCMF
OBNFMZUIFNFUBMT5IJTUFMMTVTUIBUNFUBMT
HFOFSBMMZUFOEUPMPTFFMFDUSPOTXIFOUIFZBSFJOWPMWFEJODIFNJDBMSFBDUJPOT/PO
NFUBMT
POUIFPUIFSIBOE
XJUISFMBUJWFMZIJHIJPOJ[BUJPOFOFSHJFT
IBWFBUFOEFODZUP
HBJOPSFWFOTIBSFFMFDUSPOTSBUIFSUIBOMPTFUIFN0GDPVSTF
OPCMFHBTFTEPOFJUIFSPG
UIFBCPWF
"TXJUIBUPNJDSBEJJ
UIFSFBSFTFWFSBMFYDFQUJPOTUPUIFHFOFSBMUSFOETJOJPOJ[BUJPO
&YDFQUJPOTUP
FOFSHZ
XIJDIXFDBOFYQMBJOCZBOBMZ[JOHFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOT0OFFYBNQMFPGUIJT
*POJ[BUJPO&OFSHZ PDDVSTXJUIOJUSPHFOBOEPYZHFO&WFOUIPVHIPYZHFOJTBTNBMMFSBUPNUIBOOJUSPHFO
5SFOET0OF PYZHFOIBTBMPXFSGJSTUJPOJ[BUJPOFOFSHZ/JUSPHFOIBTBTJOHMFFMFDUSPOJOFBDIPGJUT
&YBNQMF UISFFQPSCJUBMTBOEBIBMGGJMMFEQTVCMFWFMUIBUJTRVJUFTUBCMF0YZHFO
IPXFWFS
IBTB
QBJSPGFMFDUSPOTJOPOFPGJUTQPSCJUBMT 'JHVSF
5IFJODSFBTFEFMFDUSPOFMFDUSPO
SFQVMTJPOBTTPDJBUFEXJUIUIBUQBJSJOHNBLFTJUFBTJFSGPSPYZHFOUPMPTFPOFPGUIPTF
FMFDUSPOTXIFOGJSTUJPOJ[FE
QLWURJHQ
R[\JHQ
V V S
'JHVSF &MFDUSPODPOGJHVSBUJPOTJOOJUSPHFOBOEPYZHFO
5IJTSFNJOETVTUIBUUIFSFQVMTJWFGPSDFTCFUXFFOFMFDUSPOT
BTXFMMBTUIFBUUSBDUJWF
GPSDFTBGGFDUJOHUIFNGSPNUIFOVDMFVT
IBWFBSPMFUPQMBZJOEFUFSNJOJOHQSPQFSUJFTTVDI
BTTJ[FBOEJPOJ[BUJPOFOFSHZ
4UVEZJOHJPOJ[BUJPOFOFSHJFTBMMPXTVTUPEPNPSFUIBOQSFEJDUXIJDIFMFNFOUT
NJHIUUFOEUPMPTFPSHBJOFMFDUSPOTEVSJOHDIFNJDBMDIBOHFT*OWFTUJHBUJOHJPOJ[BUJPO
FOFSHJFTBMTPIFMQTVTJEFOUJGZXIJDIFMFDUSPOTBSFMJLFMZUPCFBTTPDJBUFEXJUIUIPTF
DIBOHFT
"TXFNJHIUFYQFDU
BGUFSSFNPWJOHPOFFMFDUSPOGSPNBOBUPN
GVSUIFSJPOJ[BUJPO
FOFSHJFTJODSFBTF5IJTPDDVSTCFDBVTFFBDITVDDFTTJWFFMFDUSPOSFNPWFEJTCFJOH
TFQBSBUFEGSPNBOJODSFBTJOHMZQPTJUJWFJPO)PXFWFS
UIPTFJODSFBTFTBSFOPUSFHVMBS
8IFOFWFSUIFMBTUPVUFSPSWBMFODFFMFDUSPOJTSFNPWFE
UIFOFYUJPOJ[BUJPOSFRVJSFT
TJHOJGJDBOUMZNPSFFOFSHZCFDBVTFJOOFSPSiDPSFFMFDUSPOTwBSFOPXJOWPMWFE5IJTDBOCF
TFFOVTJOHCFSZMMJVNBTBOFYBNQMF5IFBUPNIBTUXPWBMFODFFMFDUSPOTBOEUIFFMFDUSPO
DPOGJHVSBUJPOJTTT5BCMFTIPXTUIFGJSTUUISFFJPOJ[BUJPOFOFSHJFTGPSCFSZMMJVN
5BCMF 'JSTU5ISFF*POJ[BUJPO&OFSHJFTPG#FSZMMJVN
"GUFSUIFTFDPOE BOEMBTUWBMFODF
FMFDUSPOJTSFNPWFE
UIFESBNBUJDJODSFBTFJO
FOFSHZSFRVJSFEUPSFNPWFUIFUIJSEFMFDUSPOSFGMFDUTUIFGBDUUIBUJUJTBOJOOFSPSiDPSFw
FMFDUSPO5IJTTIPXTVTUIBUDPSFFMFDUSPOTBSFCPVOENVDINPSFUJHIUMZUPUIFOVDMFVT
BOEUIVTEPOPUUBLFQBSUJODIFNJDBMSFBDUJPOT5IJTIPMETUSVFGPSBMMPGUIFFMFNFOUTJO
UIFQFSJPEJDUBCMF
4BNQMF1SPCMFNo5SFOETJO*POJ[BUJPO&OFSHZ
6TJOHPOMZUIFQFSJPEJDUBCMF
SBOLFBDIPGUIFGPMMPXJOHBMQIBCFUJDBMMJTUTPGFMFNFOUTJOPSEFSPGJODSFBTJOHGJSTU
JPOJ[BUJPOFOFSHJFT B
BSHPODIMPSJOFQIPTQIPSVTTPEJVNTJMJDPO
C
BOUJNPOZBSTFOJDCJTNVUIOJUSPHFOQIPTQIPSVT
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
*POJ[BUJPOFOFSHZJODSFBTFTMFGUUPSJHIUBDSPTTB
QFSJPEBOENPWJOHVQBDIFNJDBMHSPVQ
5IFFMFNFOUTMJTUFEJO B
BSFNFNCFSTPGQFSJPE /B4J1$M"S
-JTUUIFFMFNFOUTJOUIFPSEFSUIFZBQQFBSGSPNMFGU
UPSJHIUJOQFSJPE
5IFFMFNFOUTMJTUFEJO C
CFMPOHUPHSPVQPGUIF #J4C"T1/
QFSJPEJDUBCMF-JTUUIFFMFNFOUTJOUIFPSEFSUIFZ
BQQFBSGSPNCPUUPNUPUPQJOHSPVQ
1SBDUJDF1SPCMFNT5SFOETJO*POJ[BUJPO&OFSHZ
6TJOHPOMZUIFQFSJPEJDUBCMF
SBOLUIFGPMMPXJOHBMQIBCFUJDBMMJTUPGFMFNFOUTJOPSEFSPGEFDSFBTJOHGJSTU
JPOJ[BUJPOFOFSHZ
BMVNJOVNBSHPODFTJVNNBHOFTJVNSVCJEJVNTJMJDPOTPEJVNTVMQIVS
&YUFOTJPO5IFOBUVSFPGUIFTTVCMFWFMJTTVDIUIBUTFMFDUSPOTIBWFBIJHIFSQSPCBCJMJUZPGCFJOHGPVOE
DMPTFSUPUIFOVDMFVTUIBOFMFDUSPOTJOUIFQTVCMFWFM$POTJEFSUIJTBOEUIFGPMMPXJOHFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOT
CFSZMMJVNTTCPSPOTTQ
4VHHFTUBSFBTPOXIZCPSPOTGJSTUJPOJ[BUJPOFOFSHZJTMFTTUIBOCFSZMMJVNT
FWFOUIPVHICPSPOJTBTNBMMFS
BUPN
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
,QFUHDVLQJ(1
( (E
.A -G !L 3I 0 3 #L !R
2B 3R 9 :R .B -O 4C 2U 2H 0D !G #D )N 3N 3B 4E ) 8E
#S "A ,A (F 4A 7 2E /S )R 0T !U (G 4L 0B "I 0O !T 2N
&R 2A !C ,QFUHDVLQJ(1
#E 0R .D 0M 3M %U 'D 4B $Y (O %R 4M 9B ,U
4H 0A 5
'JHVSF 1FSJPEJDUBCMFTIPXJOHUSFOETJOFMFDUSPOFHBUJWJUZ
5IFFMFDUSPOFHBUJWJUZWBMVFTBSFOVNCFSTSBOHJOHGSPNBMPXPGGPSDFTJVNUP
GPSGMVPSJOF 'JHVSF
5IFWBMVFTXFSFEFUFSNJOFECZUIFHSFBU"NFSJDBODIFNJTU
-JOVT1BVMJOH
'PSPVSQVSQPTFT
XFXJMMPOMZCFJOUFSFTUFEJOUIFSFMBUJWFNBHOJUVEFTPGUIF
OVNCFST
5IFUSFOETJOEJDBUFUIBUNFUBMBUPNT
XIJDIBSFMBSHFXJUIMPXJPOJ[BUJPOFOFSHJFT
BMTPIBWFSFMBUJWFMZMPX&/WBMVFT4NBMMFSOPONFUBMBUPNTUFOEUPIBWFIJHIFS
JPOJ[BUJPOFOFSHJFTBOEFMFDUSPOFHBUJWJUJFT5IFDPOTFRVFODFTPGUIFTFQSPQFSUJFTXJUI
SFTQFDUUPDIFNJDBMCPOEJOHBSFDPNJOHVQJOUIFOFYUTFDUJPO
TPTUBZUVOFE
(OHFWURQHJDWLYLW\YV$WRPLF1XPEHU
)
&O
(OHFWURQHJDWLYLW\
%U
,
$W
/L 1D
. 5E &V )U
$WRPLFQXPEHU
'JHVSF (SBQITIPXJOHFMFDUSPOFHBUJWJUZWBMVFT
"DUJWJUZ"4VNNBSZ%JBHSBNPG1FSJPEJD5SFOET
2VFTUJPO
)PXDBOXFTVNNBSJ[FUIFUISFFQFSJPEJDUSFOETEJTDVTTFEJOUIJTTFDUJPOVTJOHPOFQFSJPEJDUBCMF
.BUFSJBMT
1FSJPEJDUBCMF
BSVMFSPSTUSBJHIUFEHF
1SPDFEVSF
$POTJEFSFBDIPGUIFUISFFQFSJPEJDUSFOETMJTUFECFMPXBOEDPNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFCZXSJUJOHJOFJUIFS
UIFXPSEiJODSFBTFTwPSiEFDSFBTFTwGPSFBDIPGUIFQSPQFSUJFTMJTUFEJOUIFTQBDFTBWBJMBCMF
.PWJOH"DSPTTB1FSJPE .PWJOH6QB$IFNJDBM'BNJMZ
"UPNJD4J[F
*POJ[BUJPO&OFSHZ
&MFDUSPOFHBUJWJUZ
1SJOUBGVMMQBHFWFSTJPOPGUIFQFSJPEJDUBCMFPGUIFFMFNFOUTGSPNXIBUFWFSXFCTJUFZPVXJTI
3FWJFX2VFTUJPOT
8IBUJTNFBOUCZUIFUFSNiQFSJPEJDUSFOETw 5IFBUUSBDUJPOPGFMFDUSPOTUPUIFOVDMFVTBOE
SFQVMTJPOPGUIFFMFDUSPOTCFUXFFOFBDIPUIFSCPUI
JOGMVFODFUIFTJ[FPGBOBUPNPSJPO6TFUIJTUP
DPNQMFUFUIFGPMMPXJOHTUBUFNFOUT
B
"DBUJPOXJMMBMXBZTCF@@@@@@@@@@@@@@@@
8IZJTJUEJGGJDVMUUPNFBTVSFUIFTJ[FTPGJOEJWJEVBM TNBMMFSPSMBSHFS
UIBOJUTQBSFOUOFVUSBMBUPN
BUPNT CFDBVTFPG@@@@@@@@@@@@@@@@@ JODSFBTFEPS
EFDSFBTFE
BUUSBDUJPOPGUIFPVUFSFMFDUSPOTGPS
UIFOVDMFVTBOE@@@@@@@@@@@@@@@@@ JODSFBTFE
PSEFDSFBTFE
SFQVMTJPOPGUIFFMFDUSPOTGPSFBDI
PUIFS
5XPPGUIFFMFNFOUBMQSPQFSUJFTEJTDVTTFEJOUIJT C
"OBOJPOXJMMBMXBZTCF@@@@@@@@@@@@@@@@
TFDUJPOTIPXTJNJMBSUSFOETXIFONPWJOHBDSPTTB TNBMMFSPSMBSHFS
UIBOJUTQBSFOUOFVUSBMBUPN
QFSJPEBOEVQBDIFNJDBMGBNJMZ*EFOUJGZUIFTFBOE CFDBVTFPG@@@@@@@@@@@@@@@@@ JODSFBTFEPS
UIFUSFOEPCTFSWFE EFDSFBTFE
BUUSBDUJPOPGUIFPVUFSFMFDUSPOTGPS
UIFOVDMFVTBOE@@@@@@@@@@@@@@@@@ JODSFBTFE
PSEFDSFBTFE
SFQVMTJPOPGUIFFMFDUSPOTGPSFBDI
PUIFS
8IBUSPMFEPJOOFSPSDPSFFMFDUSPOTQMBZJO
EFUFSNJOJOHBUPNJDTJ[FBOEJPOJ[BUJPOFOFSHZ
0OFPGUIFUISFFQSPQFSUJFTEJTDVTTFETIPXT
QFSJPEJDUSFOETXIFONPWJOHBDSPTTBQFSJPEPS
VQBGBNJMZPQQPTJUFUPUIFPUIFSUXPQSPQFSUJFT
*EFOUJGZUIJTQSPQFSUZBOEUIFUSFOEPCTFSWFE
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFCZGJMMJOHJOUIFXPSET
iMPXFSMFGUwPSiVQQFSSJHIUwJOUIFBQQSPQSJBUF
#SJFGMZFYQMBJOXIZGMVPSJOFJTBTNBMMFSBUPNUIBO TQBDFT
MJUIJVN$POTJEFSXIJDIGBDUPSJTQSFEPNJOBUJOH
BDSPTTBQFSJPE 8IFSFPO1FSJPEJD5BCMF&MFNFOUT4IPX
-BSHFTUBUPNJDSBEJJ
4NBMMFTUBUPNJDSBEJJ
-PXFTUJPOJ[BUJPOFOFSHZ
)JHIFTUJPOJ[BUJPOFOFSHZ
-PXFTUFMFDUSPOFHBUJWJUZ
8IFSFBSFUIFMBSHFTUBUPNTMPDBUFEPOUIFQFSJPEJD
UBCMF 8IFSFBSFUIFTNBMMFTUBUPNTMPDBUFEPOUIF )JHIFTUFMFDUSPOFHBUJWJUZ
QFSJPEJDUBCMF
NPSFUIBOUJNFTJUTGJSTU
&MFNFOUTXJUIIJHIJPOJ[BUJPOFOFSHJFTUFOEUPIBWF
SFMBUJWFMZIJHIFMFDUSPOFHBUJWJUJFT8IBUNJHIUUIJT
JOEJDBUFBCPVUIPXUIFZXJMMCFIBWFXIFOSFBDUJOH
XJUIMPX*&BOE&/FMFNFOUT
%FTDSJCJOH$IFNJDBM#POEJOH
8BSN6Q
8IBUUFSNEPXFHJWFUPBOBUPNTPVUFSFMFDUSPOTUIBUUBLFQBSUJODIFNJDBMCPOEJOH
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
%FGJOFFMFDUSPOFHBUJWJUZ
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*OXIJDISFHJPOPGUIFQFSJPEJDUBCMFBSFFMFNFOUTMPDBUFEUIBUUFOEUP
B
MPTFPVUFSFMFDUSPOTNPTUFBTJMZEVSJOHDIFNJDBMDIBOHFT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
HBJOPVUFSFMFDUSPOTNPTUFBTJMZEVSJOHDIFNJDBMDIBOHFT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"MMNBUUFSJTDPNQPTFEPGBUPNT
BOEUIPTFJOEJWJEVBMBUPNTBSFGBSUPPTNBMMUPTFF'SPN
"O*OUSPEVDUJPOUP UIBU
JUTFFNTSFBTPOBCMFUPDPODMVEFUIBUNBUUFSNVTUCFNBEFVQPGMBSHFOVNCFST
$IFNJDBM#POEJOH PGBUPNTDPOOFDUFEPSCPOEFEUPHFUIFS*OUIJTTFDUJPO
XFXJMMJOWFTUJHBUFUIFOBUVSF
PGUIFCPOETCFUXFFOBUPNTBOEIPXUIPTFCPOETEFUFSNJOFJNQPSUBOUQSPQFSUJFTJO
DPNQPVOET
"UPNTBSFFMFDUSJDBMTQFDJFTXJUIBOFHBUJWFDMPVEPGFMFDUSPOTTVSSPVOEJOHBOE
BUUSBDUFEUPBQPTJUJWFOVDMFVT"TZPVIBWFMFBSOFE
UIFFMFDUSPTUBUJDGPSDFTPGBUUSBDUJPO
BOESFQVMTJPOXJUIJOBUPNTJOGMVFODFQSPQFSUJFTTVDIBTBUPNJDTJ[F
JPOJ[BUJPOFOFSHZ
BOEFMFDUSPOFHBUJWJUZ5IPTFTBNFGPSDFTBOEQSPQFSUJFTBMTPQMBZBSPMFXIFOFWFSBUPNT
CPOEUPHFUIFS
8IFOUXPBUPNTBQQSPBDIFBDIPUIFS
BMMPGUIFFMFDUSPTUBUJDJOUFSBDUJPOT
BTTPDJBUFEXJUIFRVBMMZBOEPQQPTJUFMZDIBSHFEQBSUJDMFTPDDVS5IFOFHBUJWFFMFDUSPO
DMPVETPGUIFBUPNTFYFSUSFQVMTJWFGPSDFTPOFBDIPUIFS
BTEPUIFQPTJUJWFOVDMFJPG
FBDIBUPN5IJTSFQVMTJPOTMPXTUIFBQQSPBDIJOHBUPNTBOEDPOWFSUTTPNFPGUIFJS
LJOFUJDFOFSHZUPQPUFOUJBMFOFSHZ*OBEEJUJPO
FBDIOVDMFVTBMTPCFHJOTUPBUUSBDUUIF
BQQSPBDIJOHBUPNTPVUFSFMFDUSPODMPVE5IFTFBUUSBDUJWFGPSDFTBSFNPTUJOUFOTFJOUIF
SFHJPOPGTQBDFXIFSFUIFFMFDUSPODMPVETiPWFSMBQwCFUXFFOUIFBEKBDFOUOVDMFJ*GUIF
BUUSBDUJWFGPSDFTCFUXFFOUIFBUPNTBSFTUSPOHFSUIBOUIFSFQVMTJWFGPSDFT
UIFUXPBUPNT
UPHFUIFSBSFJOBTUBUFPGMPXFSFOFSHZUIBOXIFOUIFZXFSFBQBSU5IVT
BDIFNJDBMCPOE
GPSNTCFUXFFOUIFN
5IFFWFOUTEFTDSJCFEBCPWFBQQMZUPUIFGPSNBUJPOPGBMMDIFNJDBMCPOET#VUSFDBMMUIBU
5ZQFTPG$IFNJDBM
XFIBWFDMBTTJGJFEFMFNFOUTBTNFUBMTBOEOPONFUBMTCBTFEPOBOVNCFSPGQIZTJDBM
#POET BOEDIFNJDBMQSPQFSUJFTUIBUDPSSFMBUFUPEJGGFSFOUQPTJUJPOTPOUIFQFSJPEJDUBCMF5IFTF
QSPQFSUJFTBOEUIFUISFFQPTTJCMFXBZTUIBUUIFTFUXPWBSJFUJFTPGFMFNFOUTDBODPNCJOF
HJWFSJTFUPUISFFEJGGFSFOUUZQFTPGDIFNJDBMCPOET
XIJDIBSFMJTUFEJO5BCMF*OUIJT
DPVSTF
XFXJMMDPWFSJPOJDBOEDPWBMFOUCPOET
5BCMF 5ZQFTPG$IFNJDBM#POET
"UPNT*OWPMWFEJO$IFNJDBM#POE 5ZQFPG$IFNJDBM#POE
NFUBMCPOEFEUPOPONFUBM JPOJDCPOE
OPONFUBMCPOEFEUPOPONFUBM DPWBMFOUCPOE
NFUBMCPOEFEUPNFUBM NFUBMMJDCPOE
5BCMFJTBTJNQMJGJFETVNNBSZPGDIFNJDBMCPOETCFDBVTFUIFCPOETCFUXFFO
BUPNTJONPTUDIFNJDBMDPNQPVOETIBWFWBSZJOHQSPQPSUJPOTPGCPUIJPOJDBOEDPWBMFOU
DIBSBDUFSJTUJDT8FXJMMCFHJOXJUIDMFBSFYBNQMFTPGFBDIUZQFPGCPOEUPJOUSPEVDFUIF
DPODFQUTJOWPMWFE
*POJDCPOETGPSNCFUXFFOUXPBUPNTXJUIMBSHFEJGGFSFODFTJOUIFJSJPOJ[BUJPOFOFSHJFT
*POJD#POET
BOEFMFDUSPOFHBUJWJUJFT3FDBMMGSPN4FDUJPOUIBUTVDIDPNCJOBUJPOTUZQJDBMMZPDDVS
XIFOSFMBUJWFMZMBSHFNFUBMBUPNTMPDBUFEPOUIFGBSMFGUTJEFPGUIFQFSJPEJDUBCMFJO
HSPVQTPSDPNCJOFXJUITNBMMFSOPONFUBMBUPNTPOUIFGBSSJHIUTJEFPGUIFUBCMF
CFMPOHJOHUPHSPVQTPS
-PPLBHBJOBUUIFUBCMFPGFMFDUSPOFHBUJWJUJFTJOUSPEVDFEJOTFDUJPO 'JHVSF
*NBHJOFBiDPMMJTJPO
wGPSFYBNQMF
CFUXFFOBOBMLBMJNFUBMBUPNTVDIBTTPEJVNBOEB
IBMPHFOBUPNTVDIBTDIMPSJOF5IFTFFMFNFOUTBSFMPDBUFEBUPQQPTJUFFOETPGUIFSE
QFSJPEPGUIFQFSJPEJDUBCMFBOEUIFSFGPSFFYIJCJUTJHOJGJDBOUEJGGFSFODFTJOTJ[F
JPOJ[BUJPO
FOFSHZ
BOEFMFDUSPOFHBUJWJUZ
$PNQBSFEUPBOBUPNPGTPEJVN
BDIMPSJOFBUPNJTTNBMMFSXJUIBIJHIFSJPOJ[BUJPO
FOFSHZBOEFMFDUSPOFHBUJWJUZ"TBSFTVMU
XIFOUIFPVUFSFMFDUSPODMPVETPGUIFTFUXP
BUPNTFODPVOUFSFBDIPUIFS
TPEJVNTMPOFWBMFODFFMFDUSPOXJMMCFDMPTFSUPDIMPSJOFT
OVDMFVTUIBOUPJUTPXO*UXJMMUIFSFGPSFGFFMBTUSPOHFSBUUSBDUJPOGSPNDIMPSJOFTOVDMFVT
UIBOGSPNJUTPXO*OGBDU
CFDBVTFUIFEJGGFSFODFJOUIFFMFDUSPOFHBUJWJUJFTPGUIFTF
UXPFMFNFOUTJTHSFBUFSUIBO
UIFQSPCBCJMJUZPGGJOEJOHTPEJVNTPVUFSFMFDUSPOOFBS
DIMPSJOFTOVDMFVTJTTPHSFBUUIBUUIFTPEJVNBUPNDBOCFDPOTJEFSFEUPUSBOTGFSUIBU
WBMFODFFMFDUSPOUPUIFDIMPSJOFBUPN&MFDUSPOFHBUJWJUZEJGGFSFODFJTPGUFOBCCSFWJBUFEBT
ɂ&/
5IFMBSHFTPEJVNBUPN
IBWJOHMPTUUIFPOMZFMFDUSPOJOJUTSEFOFSHZMFWFM
JTOPXB
NVDITNBMMFSQPTJUJWFMZDIBSHFETPEJVNDBUJPO /B
5IFSFMBUJWFMZTNBMMDIMPSJOFBUPN
IBWJOHHBJOFEBOFYUSBFMFDUSPO
CFDPNFTBMBSHFSOFHBUJWFMZDIBSHFEDIMPSJEFBOJPO
$Mo
5IFTFUXPPQQPTJUFMZDIBSHFEJPOTBSFOPXCPVOEUPHFUIFSCZBOFMFDUSPTUBUJD
BUUSBDUJPODBMMFEBOJPOJDCPOE
"OJPOJDCPOEJTUIFFMFDUSPTUBUJDBUUSBDUJWFGPSDFCFUXFFOUIFPQQPTJUFMZ
DIBSHFEJPOTQSPEVDFEXIFOBNFUBMBUPNUSBOTGFSTPOFPSNPSFFMFDUSPOTUPB
OPONFUBMBUPN
5IFFMFDUSPOUSBOTGFSGSPNTPEJVNUPDIMPSJOFBOEUIFSFTVMUJOHJPOJDCPOEJT
TIPXOJO'JHVSF5IFTFEJBHSBNTBSF#PISNPEFMEJBHSBNT
TIPXJOHUIFOVNCFSPG
FMFDUSPOTJOUIFTIFMMTTVSSPVOEJOHUIFOVDMFJPGUIFBUPNTBOEJPOT
H LRQLFERQG
H H H
H H H
H
H H H
S S S S
Q Q Q Q
1D &O 1D&O
0CWJPVTMZ
XIFOBOZNBDSPTDPQJDTBNQMFPGDIMPSJOFHBTBOETPEJVNNFUBMSFBDU
5IF*POJD$SZTUBM
UPHFUIFS
DPVOUMFTTBUPNTXJMMUSBOTGFSFMFDUSPOTUPGPSNDPVOUMFTTPQQPTJUFMZDIBSHFE
-BUUJDF JPOT5IFTFPQQPTJUFMZDIBSHFETQFDJFTCFJOHQSPEVDFEJODMPTFQSPYJNJUZBSFESBXO
UPHFUIFSJOUPBOPSEFSFE
TPMJE
UISFFEJNFOTJPOBMBSSBZPGDBUJPOTBOEBOJPOTDBMMFEB
DSZTUBMMBUUJDF 'JHVSF
5IFTNBMMFTUXIPMFOVNCFSDBUJPOUPBOJPOSBUJPJOUIJT
TUSVDUVSFSFQSFTFOUTUIFDIFNJDBMGPSNVMBGPSUIFJPOJDDPNQPVOE
JOUIJTDBTF
/B$M
1D
&O
'JHVSF /B$MDSZTUBMMBUUJDF
5IFWBTUOVNCFSPGJOUFSJPOJDGPSDFTQSFTFOUJOBDSZTUBMMBUUJDFMPDLTBMMPGUIF
JPOTJOUPQMBDF5IJTIFMQTFYQMBJOXIZBMMJPOJDDPNQPVOETBSFTPMJETXJUIIJHINFMUJOH
UFNQFSBUVSFT FH
TPEJVNDIMPSJEFNFMUTBU¡$
*POJDDPNQPVOETGPSNBOVNCFSPGEJGGFSFOUDSZTUBMTUSVDUVSFTEFQFOEJOHPOUIF
SFMBUJWFTJ[FTBOESBUJPTPGUIFJSJPOT5IPTFSBUJPTJOUVSOEFQFOEPOUIFDIBSHFTPOUIF
JPOTJOUIFDPNQPVOE
3FDBMMGSPNTFDUJPOUIBUUIFSFQSFTFOUBUJWFFMFNFOUTJOHSPVQT
BOEPGUIFQFSJPEJDUBCMFUFOEUPGPSNTUBCMFJPOTCZMPTJOHPSHBJOJOHTVGGJDJFOU
FMFDUSPOTUPCFDPNFJTPFMFDUSPOJDXJUIUIFOFBSFTUOPCMFHBT5IJTSFTVMUTJOUIFDPNNPO
JPODIBSHFTTIPXOJO5BCMFGPSUIPTFHSPVQT
(SPVQ/VNCFS
.PTU$PNNPO*PO$IBSHF o o
8FDBOUIJOLPGJPOJDCPOEGPSNBUJPOBTBDBTFPGFYUSFNFMZVOFRVBMFMFDUSPOTIBSJOH
#PUINFUBMBOEOPONFUBMOVDMFJBUUSBDUUIFWBMFODFFMFDUSPOTCFUXFFOUIFNXIFOUIFJS
BUPNTNFFU)PXFWFS
UIFOPONFUBMQVMMTUIPTFFMFDUSPOTTPDMPTFUPJUTPXOOVDMFVT
UIBUJUFGGFDUJWFMZDBQUVSFTUIFNFUBMTWBMFODFFMFDUSPOTBOEGPSNTUIFNFUBMDBUJPOBOE
OPONFUBMBOJPO"OBDDVSBUFBOBMPHZNJHIUCFBHSPTTMZNJTNBUDIFEUVHPGXBS
FYDFQU
UIBUJOUIJTDBTF
UIFTNBMMFTUDPNQFUJUPSXJOT
4FWFSBMJNQPSUBOUQPJOUTTIPVMECFNFOUJPOFEXIFOTVNNBSJ[JOHJPOJDCPOEJOH
*POJDDPNQPVOETGPSNCFUXFFONFUBMTBOEOPONFUBMTXIPTFɂ&/FYDFFE
5IFZUZQJDBMMZGPSNXIFONFUBMTGSPNHSPVQTPSSFBDUXJUIOPONFUBMTGSPN
HSPVQTPSPGUIFQFSJPEJDUBCMF
%VSJOHUIFGPSNBUJPOPGBOJPOJDCPOE
NFUBMBUPNTXJMMUSBOTGFSPOFPSNPSF
WBMFODFFMFDUSPOTUPUIFNPSFFMFDUSPOFHBUJWFOPONFUBMBUPNT5IJTPDDVST
CFDBVTFPGUIFNFUBMTSFMBUJWFMZMPXJPOJ[BUJPOFOFSHJFTBOEFMFDUSPOFHBUJWJUJFT
*OUIFQSPDFTT
NFUBMDBUJPOTBOEOPONFUBMBOJPOTGPSNBOEBSFBUUSBDUFEUP
FBDIPUIFSCZJPOJDCPOET
*POJDDPNQPVOETGPSNTUSVDUVSFTLOPXOBTDSZTUBMMBUUJDFT5IFWBTUOVNCFS
PGBUUSBDUJWFGPSDFTQSFTFOUJOTVDIMBUUJDFTBDDPVOUGPSUIFIJHINFMUJOH
UFNQFSBUVSFTPGJPOJDDPNQPVOET
5IFGPSNVMBTGPSJPOJDDPNQPVOETSFQSFTFOUUIFTNBMMFTUXIPMFOVNCFSSBUJPTPG
DBUJPOTUPBOJPOTUIBUBSFFMFDUSJDBMMZOFVUSBM
2VJDL$IFDL
8IBUFWFOUPDDVSTXIFOBUPNTPGNFUBMTBOEOPONFUBMTSFBDUUPCFDPNFDBUJPOTBOEBOJPOT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*EFOUJGZUIFUISFFUZQFTPGDIFNJDBMCPOETCBTFEPOUIFEJGGFSFOUFMFNFOUTJOWPMWFE
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IJDIDIFNJDBMGBNJMJFTJOUIFQFSJPEJDUBCMFBSFUZQJDBMMZBTTPDJBUFEXJUIJPOJDCPOEGPSNBUJPO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
4BNQMF1SPCMFN*POJD#POE'PSNBUJPO
8SJUFGPSNVMBTGPSUIFDPNQPVOETGPSNFEXIFOUIFGPMMPXJOHFMFNFOUTDPNCJOFBOEKVTUJGZUIBUUIFCPOET
QSFTFOUBSFJPOJDCZEFUFSNJOJOHUIFɂ&/JOFBDIDBTF
B
$BBOE#S C
"MBOE0 D
#FBOE0 E
3CBOE/ F
#BBOE$M
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
8SJUFUIFFMFNFOUTZNCPMTXJUIUIFJS B
$B#Sm¬$B#Sî&/ JPOJDCPOE
DIBSHFTBOEDSJTTDSPTTUIFOVNCFST C
"M0m¬"M0î&/ JPOJDCPOE
3FEVDFGPSNVMBTUPTNBMMFTUXIPMF D
#F0m¬#F0î&/ JPOJDCPOE
OVNCFSSBUJPT E
3C/m¬3C/î&/ JPOJDCPOE
%FUFSNJOFɂ&/WBMVFTVTJOHUIF F
#B$Mm¬#B$Mî&/ JPOJDCPOE
UBCMFBCPWF7BMVFTBCPWF
SFQSFTFOUJPOJDCPOET
1SBDUJDF1SPCMFNT*POJD$PNQPVOET
8SJUFGPSNVMBTGPSUIFJPOJDDPNQPVOETGPSNFEXIFOUIFGPMMPXJOHFMFNFOUTDPNCJOF
B
#BBOE#S E
.HBOE$M
C
#FBOE0 F
'SBOE'
D
4SBOE/
+VTUJGZUIBUUIFCPOETJOUIFGPMMPXJOHDPNQPVOETBSFJPOJDCZDBMDVMBUJOHUIFɂ&/WBMVFTGPSFBDI
B
3C' D
,#S
C
3B$M E
/B0
8SJUFGPSNVMBTGPSUIFJPOJDDPNQPVOETGPSNFEXIFOUIFGPMMPXJOHFMFNFOUTDPNCJOF6TJOHUIFɂ&/WBMVFT
BSSBOHFUIFDPNQPVOETJOPSEFSPGUIFJODSFBTJOHJPOJDDIBSBDUFSPGUIFCPOETJOFBDIDPNQPVOE
B
/BBOE/ C
4SBOE#S D
-JBOE$M E
$TBOE' F
3CBOE0
/PXMFUTMPPLBUUIFGPSNBUJPOPGBCPOECFUXFFOUXPBUPNTPGUIFTBNFOPONFUBM
$PWBMFOU#POET
FMFNFOU
TVDIBTIZESPHFO 'JHVSF
0CWJPVTMZ
UIFFMFDUSPOFHBUJWJUJFTPGUIFTFPS
BOZUXPJEFOUJDBMBUPNTXPVMECFUIFTBNF
"TNFOUJPOFEBCPWF
CPOEGPSNBUJPOCFHJOTXJUIBUPNTiDPMMJEJOHw"TUIFUXP
IZESPHFOBUPNTBQQSPBDIFBDIPUIFS
UIFJSLJOFUJDFOFSHZJODSFBTFTBTFBDIFMFDUSPO
DMPVEJTBUUSBDUFEUPUIFPUIFSTBQQSPBDIJOHQPTJUJWFOVDMFVT5IFUXPBUPNTDPOUJOVF
NPWJOHUPHFUIFSVOUJMUIFSFQVMTJWFGPSDFTPGUIFUXPOFHBUJWFFMFDUSPODMPVETBOEUIF
UXPQPTJUJWFOVDMFJTMPXUIFBUPNTBOEDPOWFSUUIFJSLJOFUJDFOFSHZJOUPQPUFOUJBMFOFSHZ
"TUIFBUPNTHFUDMPTFUPFBDIPUIFS
UIFJSFMFDUSPODMPVETNBZPWFSMBQFOPVHIUP
DBVTFBUUSBDUJWFGPSDFTUPFYDFFESFQVMTJWFPOFT5IFUXPWBMFODFFMFDUSPOTXJMMNPWFJOUP
UIFSFHJPOPGTQBDFCFUXFFOUIFBEKBDFOUOVDMFJCFDBVTFUIJTJTXIFSFUIFZFYQFSJFODF
UIFNPTUBUUSBDUJWFGPSDFGSPNUIPTFUXPDFOUSFTPGQPTJUJWFDIBSHF5IFUXPBUPNTXJMM
TFUUMFJOUPBQPTJUJPOOFYUUPFBDIPUIFSXJUIUIFQBJSPGWBMFODFFMFDUSPOTJOBDMPVEPG
OFHBUJWFDIBSHFCFUXFFOUIFUXPOVDMFJ"TUIFFMFDUSPODMPVETPGFBDIIZESPHFOBUPN
PWFSMBQ
UIFUXPWBMFODFFMFDUSPOTFYQFSJFODFUIFNBYJNVNBUUSBDUJWFGPSDFCFUXFFO
UIFUXPBEKBDFOUOVDMFJ5IJTGPSDFPGBUUSBDUJPOPGBQBJSPGWBMFODFFMFDUSPOTCFUXFFO
UXPBEKBDFOUOVDMFJDPOTUJUVUFTBTJOHMFDPWBMFOUCPOE*OPVSFYBNQMF
UIFSFTVMUPGUIJT
DPWBMFOUCPOEJTBNPMFDVMFPGIZESPHFO
)
H H
HOHFWURQFORXG
QHJDWLYH
H
D E
'JHVSF B
5XPIZESPHFOBUPNTDPMMJEFBOEUXPWBMFODFFMFDUSPOTNPWFJOUPUIFTQBDFCFUXFFOUIF
OVDMFJ C
5IFWBMFODFFMFDUSPOTFYQFSJFODFBGPSDFPGBUUSBDUJPOGSPNUIFUXPOVDMFJ5IJTBUUSBDUJPOIPMET
UIFUXPBUPNTUPHFUIFSUPGPSN)
#FDBVTFUIJTCPOEIBTGPSNFECFUXFFOUXPBUPNTPGIZESPHFO
UIF
FMFDUSPOFHBUJWJUZEJGGFSFODFBTTPDJBUFEXJUIUIFBUPNTJOUIFCPOENVTUCF[FSP5IJTUFMMT
VTUIBU
POBWFSBHF
UIFQBJSPGCPOEFEFMFDUSPOTXJMMTQFOEUIFNBKPSJUZPGUIFJSUJNF
FRVJEJTUBOUCFUXFFOUIFUXPIZESPHFOOVDMFJ4UBUFEBOPUIFSXBZ
UIJTNFBOTUIBUUIF
EFOTJUZPGUIFFMFDUSPODIBSHFDMPVEJTHSFBUFTUJOUIFSFHJPOPGTQBDFIBMGXBZCFUXFFO
UIFUXPBEKBDFOUOVDMFJ5IJTJTUSVFXIFOFWFSUXPBUPNTPGUIFTBNFFMFNFOUGPSN
DPWBMFOUCPOET5IFiFRVBMTIBSJOHwPGWBMFODFFMFDUSPOTJTTPNFUJNFTSFGFSSFEUPBTB
iQVSFDPWBMFOUwPSOPOQPMBSDPWBMFOUCPOE
"MUIPVHICPUIJPOJDBOEDPWBMFOUCPOEGPSNBUJPOJOWPMWFTPOMZWBMFODFFMFDUSPOT
UIFSFBSFTFWFSBMJNQPSUBOUEJGGFSFODFTCFUXFFOUIFUXPFWFOUT
$PWBMFOUCPOETUZQJDBMMZGPSNCFUXFFOUXPOPONFUBMBUPNTSBUIFSUIBO
CFUXFFONFUBMBUPNTBOEOPONFUBMBUPNT
#FDBVTFOPFMFDUSPOUSBOTGFSPDDVSTBOEOPJPOTGPSN
BMMPGUIFTQFDJFTQSJPS
UPBOEGPMMPXJOHDPWBMFOUCPOEGPSNBUJPOCFUXFFOUXPBUPNTBSFFMFDUSJDBMMZ
OFVUSBM
5IFGPSDFPGBUUSBDUJPOJOBDPWBMFOUCPOEJTCFUXFFOBQBJSPGFMFDUSPOTBOEUXP
BEKBDFOUQPTJUJWFOVDMFJ
SBUIFSUIBOCFUXFFOBDBUJPOBOEBOBOJPOBTJOBOJPOJD
CPOE&MFDUSPOTJODPWBMFOUCPOETBSFBMXBZTBTTPDJBUFEJOUPQBJST
$PWBMFOUDPNQPVOETPGUFOFYJTUBTJOEFQFOEFOUNPMFDVMFTSBUIFSUIBOMBSHF
DSZTUBMTUSVDUVSFT
8FIBWFEJTDVTTFEBCPWFUIFUXPFYUSFNFDBTFTPGCPOEJOHDPNQMFUFFMFDUSPOUSBOTGFS
1PMBS$PWBMFOU
BOEDPNQMFUFMZFRVBMFMFDUSPOTIBSJOH#FUXFFOUIFTFFYUSFNFTBSFDPWBMFOUCPOET
#POET JOWPMWJOHVOFRVBMFMFDUSPOTIBSJOH
8IFOBUPNTXJUIEJGGFSFOUFMFDUSPOFHBUJWJUJFTGPSNDPWBMFOUCPOET
UIPTFɂ&/
WBMVFTNBZCFNJOJNBMPSTJHOJGJDBOU*Gɂ&/JTMFTTUIBO
UIFCPOEJOHFMFDUSPOT
5BCMF 3FMBUJPOTIJQPG CFUXFFOUIFUXPBUPNTTQFOEOPNPSFPGUIFJSUJNFOFBSFSPOFOVDMFVTUIBOUIF
Ɇ&/BOE#POE%FTJHOBUJPO PUIFS4VDICPOETBSFEFTJHOBUFEBTCFJOHNPTUMZDPWBMFOUCFDBVTFɂ&/BQQFBSTUPCF
JOTJHOJGJDBOU"OPUIFSXBZUPDIBSBDUFSJ[FUIJTJTUPTBZUIBUUIFTFCPOETIBWFWFSZMJUUMF
#POE iJPOJDDIBSBDUFSw
ɂ&/ %FTJHOBUJPO )PXFWFS
BTɂ&/JODSFBTFTCFZPOE
UIFQBJSPGCPOEJOHFMFDUSPOTXJMMCFESBXO
OPOQPMBS DMPTFSBOEDMPTFSUPUIFOVDMFVTPGUIFBUPNXJUIUIFIJHIFSFMFDUSPOFHBUJWJUZ5IJT
DPWBMFOU VOFRVBMEJTUSJCVUJPOPGFMFDUSPOEFOTJUZXJMMHJWFUIBUFOEPGUIFCPOEBQBSUJBMMZOFHBUJWF
iQPMFwBOEUIFPUIFSBQBSUJBMMZQPTJUJWFiQPMFw"CPOEiEJQPMFwJTTBJEUPFYJTUBOEUIFCPOE
NPTUMZ
JUTFMGJTLOPXOBTBQPMBSDPWBMFOUCPOE
DPWBMFOU
"TUIFɂ&/JODSFBTFTBOEUIFCPOETCFDPNFNPSFBOENPSFQPMBS
XFDPVMETBZ
o QPMBSDPWBMFOU UIBUUIFBNPVOUPGJPOJDDIBSBDUFSJOUIPTFCPOETJODSFBTFT 5BCMF
-FUTMPPLBUBOFYBNQMFPGBQPMBSDPWBMFOUCPOE8IFOBIZESPHFOBUPNIBWJOH
JPOJD
BOFMFDUSPOFHBUJWJUZPGCPOETUPBDIMPSJOFBUPNXJUIBOFMFDUSPOFHBUJWJUZPG
UIF
ɂ&/5IFFMFDUSPOEFOTJUZXJMMCFDPODFOUSBUFEOFBSDIMPSJOFHJWJOHUIBUFOEPG
UIFCPOEBQBSUJBMOFHBUJWFDIBSHFBOEMFBWJOHUIFIZESPHFOFOEXJUIBQBSUJBMQPTJUJWF
DIBSHF5IFCPOEEJQPMFJTTBJEUPCFJOUIFEJSFDUJPOPGDIMPSJOFBOEXFDBOEFTJHOBUF
UIJTQPMBSDPWBMFOUCPOEJOTFWFSBMXBZT5XPBSFTIPXOJO'JHVSF5IFMPXFSDBTF
(SFFLEFMUBT ƻ
JOEJDBUFUIBUUIFSFBSFTMJHIUPSQBSUJBMDIBSHFTBTTPDJBUFEXJUIFBDIFOE
PGUIF)$MNPMFDVMF/PUFBMTPUIBUNPSFFMFDUSPOEFOTJUZJTBTTPDJBUFEXJUIDIMPSJOF
"OPUIFSEFQJDUJPOPGUIJTQPMBSDPWBMFOUCPOETJNQMZTIPXTUIFIZESPHFODIMPSJEFCPOE
BTBTUSBJHIUMJOFCFUXFFOUIFFMFNFOUTZNCPMT#FOFBUIUIJTJTBOBSSPXGBDJOHJOUIF
EJSFDUJPOPGUIFIJHIFTUFMFDUSPOEFOTJUZPSUIFOFHBUJWFFOEPGUIFCPOEEJQPMF
į + &O į ) $M
'JHVSF 1PMBSDPWBMFOUCPOEEFQJDUJPOT5IFCPOEEJQPMFJTJOUIFEJSFDUJPOPGUIFDIMPSJOF
4PGBSXFIBWFDPOTJEFSFEUIFGPSNBUJPOPGPOMZPOFCPOEQFSBUPNJOUXPEJGGFSFOU
"UPNT5IBU'PSN
NPMFDVMFT
OBNFMZ)BOE)$M/PUJDFUIBUIZESPHFOBOEDIMPSJOFFBDISFRVJSFBTJOHMF
.PSF5IBO0OF#POE FMFDUSPOUPCFDPNFJTPFMFDUSPOJDXJUIUIFJSOFBSFTUOPCMFHBT*OIZESPHFOTDBTF
POF
NPSFFMFDUSPOXJMMDPNQMFUFJUTGJSTUFOFSHZMFWFM8IFODIMPSJOFBDRVJSFTBOPUIFSFMFDUSPO
JUBDIJFWFTBTUBCMFPDUFUJOJUTWBMFODFTIFMM
*OFBDIFYBNQMF
UIFTIBSJOHPGBQBJSPGWBMFODFFMFDUSPOT
XIFUIFSFRVBMPSOPU
HJWFTFBDIBUPNJOUIFCPOEUIFCFOFGJUPGUIBUFYUSBFMFDUSPOJOJUTWBMFODFTIFMM5IF
CPOEBMTPBMMPXTCPUIBUPNTUPIBWFBMMPGUIFJSWBMFODFFMFDUSPOTQBJSFE
XIJDIJTBWFSZ
TUBCMFDPOGJHVSBUJPOGSPNBRVBOUVNNFDIBOJDBMQFSTQFDUJWF
0GDPVSTF
OPONFUBMTTPNFUJNFTSFRVJSFNPSFUIBOPOFFMFDUSPOUPBDIJFWFB
TUBCMFPVUFSFMFDUSPOTIFMMBOEIBWFBMMPGUIFJSWBMFODFFMFDUSPOTQBJSFE$POTJEFSTFWFSBM
OPONFUBMTJOHSPVQT
BOE5PBDIJFWFBTUBCMFPDUFUDPOUBJOJOHGPVSFMFDUSPOT
QBJSTJOFBDIPGUIFJSWBMFODFTIFMMT
DBSCPOSFRVJSFTGPVSFMFDUSPOT
OJUSPHFOOFFETUISFF
BOEPYZHFOOFFETUXP
5IJTUFMMTVTUIBUUIFOVNCFSPGFMFDUSPOTSFRVJSFECZBOBUPNUPBDIJFWFUIFTUBCMF
PVUFSFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOPGUIFOFBSFTUOPCMFHBTBMTPSFQSFTFOUTUIFOVNCFSPG
DPWBMFOUCPOETUIBUUIFBUPNNVTUGPSN
8FDBOVTF5BCMFUPQSFEJDUGPSNVMBTGPSDPNQPVOETGPSNFECFUXFFO
FMFNFOUTJOUIFTFGBNJMJFT'PSFYBNQMF
XIFOQIPTQIPSVTBOEDIMPSJOFSFBDUUPHFUIFS
QIPTQIPSVTSFRVJSFTUISFFFMFDUSPOTUPDPNQMFUFJUTPDUFU
XIJMFDIMPSJOFSFRVJSFTPOMZ
POF
5BCMF &MFDUSPOT/FFEFEUP"DIJFWFB4UBCMF0DUFUGPS/PONFUBMT
1FSJPEJD5BCMF(SPVQ/VNCFS
&MFDUSPOT/FFEFEUP"DIJFWF4UBCMF0DUFU
4BNQMF1SPCMFN$PWBMFOU#POE'PSNBUJPO
1SFEJDUUIFGPSNVMBTGPSUIFDPNQPVOETGPSNFEXIFOUIFGPMMPXJOHFMFNFOUTDPNCJOFBOEEFUFSNJOFXIFUIFS
UIFCPOETQSFTFOUBSFOPOQPMBSDPWBMFOUPSQPMBSDPWBMFOU
B
/BOE' C
$BOE) D
4JBOE/ E
$BOE4 F
0BOE0
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
%FUFSNJOFIPXNBOZFMFDUSPOTFBDIBUPN
B
/'¬/'î&/ QPMBSDPWBMFOU
SFRVJSFTUPDPNQMFUFJUTWBMFODFTIFMMBOE
XSJUFUIBUOVNCFSBCPWFUIFTZNCPM C
$)¬$)î&/ QPMBSDPWBMFOU
D
4J/¬4J/î&/ QPMBSDPWBMFOU
$SJTTDSPTTUIPTFOVNCFSTBOESFEVDF
SBUJPTJGQPTTJCMF GPSOPX
E
$4¬$4î&/ OPOQPMBSDPWBMFOU
F
00¬0î&/ OPOQPMBSDPWBMFOU
%FUFSNJOFUIFɂ&/GPSFBDIBOEDMBTTJGZ
UIFCPOETQSFTFOU
1SBDUJDF1SPCMFNT$PNQBSJOH5ZQFTPG$IFNJDBM#POET
$POTJEFSUIFɂ&/WBMVFTBOEQBJSVQUIFFMFNFOUT"M
$M
/
BOE/BUPXSJUFUIFGPSNVMBGPSUIFUZQFTPG
DPNQPVOETJEFOUJGJFECFMPX+VTUJGZFBDIDIPJDFCZTIPXJOHUIFBQQSPQSJBUFɂ&/WBMVFOFYUUPFBDIGPSNVMB
B
"DPNQPVOEXJUIBOJPOJDCPOE
C
"DPNQPVOEXJUIBQPMBSDPWBMFOUCPOE
D
"DPNQPVOEXJUIBOPOQPMBSDPWBMFOUCPOE
$BMDVMBUFUIFɂ&/WBMVFTGPSUIFCPOETJOUIFGPMMPXJOHDPNQPVOET5IFOBSSBOHFUIFDPNQPVOETJOPSEFS
GSPNUIPTFDPOUBJOJOHCPOETJOXIJDIUIFFMFDUSPOTBSFTIBSFENPTUFRVBMMZUPUIPTFJOXIJDIUIFFMFDUSPOT
BSFTIBSFENPTUVOFRVBMMZ
B
)0 C
1$M D
$* E
4J0 F
"M/
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMF
"UPN1PTTFTTJOH(SFBUFS
&MFNFOUT1SFTFOU 'PSNVMB ɂ&/7BMVF /BUVSFPG#POET &MFDUSPO%FOTJUZ
$BOE4
#BOE$M
"MBOE0
/BOE*
$BBOE'
3FNFNCFSUIBUJPOJDDPNQPVOETBSFTPMJETBUSPPNUFNQFSBUVSFBOEIBWFIJHINFMUJOH
5IF4USFOHUIPG*POJD QPJOUT5IJTSFTVMUTGSPNUIFWBTUOVNCFSPGJOUFSJPOJDGPSDFTMPDLJOHBMMPGUIFJPOT
WT$PWBMFOU#POET UPHFUIFSJOQMBDFJOUIFDSZTUBMMBUUJDF"TNFOUJPOFEFBSMJFS
UIFDPNNPOJPOJDDPNQPVOE
/B$MNFMUTBU¡$
$PWBMFOUDPNQPVOET
IPXFWFS
VTVBMMZFYJTUBTJOEJWJEVBMNPMFDVMFTBOEJOBOZPG
UIFUISFFTUBUFTPGNBUUFSTPMJE
MJRVJE
PSHBT8FTIPVMEOUDPODMVEFGSPNUIJT
IPXFWFS
UIBUDPWBMFOUCPOETBSFBOZXFBLFSUIBOJPOJDCPOET$POTJEFS
GPSFYBNQMF
UIFNPMFDVMF
NFUIBOF
$)
UIFNBJODPNQPOFOUPGOBUVSBMHBT
"MUIPVHIUIFNFMUJOHQPJOUPGNFUIBOF o¡$
JTWFSZMPXDPNQBSFEUPTPEJVN
DIMPSJEF
UIJTQIZTJDBMQSPQFSUZEPFTOPUSFGMFDUUIFTUSFOHUIPGUIF$o)CPOETJO
NFUIBOFPSJOEJDBUFUIBUUIFCPOETBSFXFBLDPNQBSFEUPUIPTFJO/B$M
5IJTJTCFDBVTFOPDIFNJDBMCPOETBSFCSPLFOXIFONFUIBOFPSBOZNPMFDVMBS
DPWBMFOUDPNQPVOENFMUT*OTUFBE
XFBLJOUFSNPMFDVMBSGPSDFTCFUXFFOUIFNPMFDVMFTBSF
PWFSDPNF5IFSFTVMUJTUIBUNPMFDVMFTBSFTFQBSBUFEGSPNFBDIPUIFSSBUIFSUIBOCSFBLJOH
UIFCPOETCFUXFFOUIFBUPNTXJUIJOUIPTFNPMFDVMFT
5IFFOFSHZSFRVJSFEUPTFQBSBUFUIFCPOEFEDBSCPOBOEIZESPHFOBUPNTXJUIJO
UIFNPMFDVMFTGSPNFBDIPUIFSJTGBSNPSFUIBOUIBUSFRVJSFEUPTJNQMZQVMMUIFNPMFDVMFT
BQBSU*OUIFGJOBMTFDUJPOPGUIJTDIBQUFS
XFXJMMEJTDVTTUIFEJGGFSFOUGPSDFTUIBUIPME
NPMFDVMFTUPHFUIFS"MUIPVHITPNFPGUIPTFGPSDFTBSFTUSPOHFSUIBOPUIFST
OPOFBSFBT
TUSPOHBTDIFNJDBMCPOET
$PNQFMMJOHFWJEFODFPGUIFTUSFOHUIPGDPWBMFOUCPOETDBOCFTFFOCZTUVEZJOH
DPNQPVOETDBMMFEOFUXPSLDPWBMFOUTPMJET3BUIFSUIBODPOTJTUJOHPGJOEJWJEVBM
NPMFDVMFT
UIFTFTVCTUBODFTBSFIFMEUPHFUIFSCZDPWBMFOUCPOETUIBUFYUFOEUISPVHIPVU
UIFFOUJSFTBNQMF*OUIFTBNFXBZUIBUNFMUJOHBOJPOJDTPMJESFRVJSFTPWFSDPNJOHBMMPG
UIFBUUSBDUJWFGPSDFTCFUXFFOUIFPQQPTJUFMZDIBSHFEJPOTJOUIFDSZTUBMMBUUJDF
NFMUJOH
BOFUXPSLDPWBMFOUTPMJEJOWPMWFTCSFBLJOHBMMPGUIFDPWBMFOUCPOETXJUIJOXIBUJT
FGGFDUJWFMZBHJBOUNPMFDVMFMJUFSBMMZBTCJHBTUIFTBNQMF
$POTJEFSRVBSU[
GPSFYBNQMF
XIJDIJTBOFUXPSLDPWBMFOUTPMJEIBWJOHUIFGPSNVMB
4J0 'JHVSF
5IFGBDUUIBUOPTFQBSBUFNPMFDVMFTFYJTUJOBRVBSU[DSZTUBMNFBOTUIBU
UIFNFMUJOHQPJOUJTWFSZIJHI¡$5IFNFMUJOHQPJOUEPFTSFGMFDUUIFTUSFOHUIPGUIF
CPOETJOUIFDPNQPVOE*UTIPXTVTUIBUDPWBMFOUCPOETDBOCFBTTUSPOHBTJPOJDCPOET
'JHVSF "RVBSU[DSZTUBM
"DUJWJUZ5IF$PMPVSTPG$IFNJDBM#POET
2VFTUJPO
$BOPOFQSJNBSZDPMPVSCMFOEJOHJOUPBOPUIFSCFVTFEUPEFQJDUUIFUSBOTJUJPOGSPNQVSFDPWBMFOUCPOEJOHUPJPOJD
CPOEJOH
.BUFSJBMT
&JUIFSCMVF
HSFFO
BOEZFMMPXDPMPVSFEQFODJMTPSCMVF
HSFFO
BOEZFMMPXXBUFSDPMPVSQBJOUBOECSVTIFT
1SPDFEVSF
6TFUIFUISFFHSJETCFMPX
"
#
BOE $
*OFBDIPGUIFCMBOLTQBDFT
XSJUFUIFDPSSFDUGPSNVMBGPSUIF
DPNQPVOESFTVMUJOHGSPNUIFDPNCJOBUJPOPGUIFUXPFMFNFOUTUIBUJOUFSTFDUBUUIBUTQBDF3FNFNCFSUPXSJUF
UIFMFBTUFMFDUSPOFHBUJWFBUPNTZNCPMGJSTU
"
-J #F # $ / 0 '
'
#
/B .H "M 4J 1 4 $M
$M
$
, $B (B (F "T 4F #S
#S
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
%PFTFWFSZNFUBMOPONFUBMDPNCJOBUJPOSFTVMUJOBOJPOJDCPOE
3FWJFX2VFTUJPOT
B
'PSBDIFNJDBMCPOEUPGPSNCFUXFFOUXP *EFOUJGZUIFBUUSBDUJWFGPSDFTBTTPDJBUFEXJUI
BUPNT
IPXNVTUUIFFOFSHZBTTPDJBUFEXJUIUIF B
JPOJDCPOET
CPOEFEBUPNTDPNQBSFUPUIFFOFSHZXIFOUIF
BUPNTBSFBQBSU
C
DPWBMFOUCPOET
C
8IBUEPFTUIJTUFMMVTBCPVUUIFBUUSBDUJWFGPSDFT
DPNQBSFEUPUIFSFQVMTJWFGPSDFTCFUXFFOUIFN
B
*EFOUJGZUXPTJNJMBSJUJFTCFUXFFOJPOJDBOE
DPWBMFOUCPOET
8IBUJTBOJPOJDDSZTUBMMBUUJDFBOEIPXEPFT
JUFYQMBJOUIFIJHINFMUJOHQPJOUTPGJPOJD
DPNQPVOET
C
*EFOUJGZUXPEJGGFSFODFTCFUXFFOJPOJDBOE
DPWBMFOUCPOET
6TFZPVSBOTXFSUPRVFTUJPOUPFYQMBJOXIZ
GPSNVMBTGPSJPOJDDPNQPVOETEPOPUSFQSFTFOU
OFVUSBMJOEFQFOEFOUNPMFDVMFTPGUIPTF
DPNQPVOET
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFCZXSJUJOHJOUIF
GPSNVMBTPGUIFDPNQPVOETGPSNFEGSPNUIFQBJST
PGFMFNFOUT%FUFSNJOFUIFɂ&/WBMVFGPSFBDIBOE
UIFODMBTTJGZUIFCPOETBTOPOQPMBSDPWBMFOU
QPMBS
DPWBMFOU
PSJPOJD
(MVDPTFJTBDPWBMFOUDPNQPVOEXJUIUIFNPMFDVMBS
GPSNVMB$)05IJTBOENBOZPUIFSDPWBMFOU
GPSNVMBTBSFOUSFEVDFEUPUIFTNBMMFTUXIPMF
OVNCFSSBUJPTPGBUPNTJOUIFDPNQPVOE8IZOPU
$POTJEFSUIFOBUVSFPGUIFDPWBMFOUCPOETQSFTFOU
JO)$MBOEJO/8IJDITVCTUBODFXPVMEZPVFYQFDU
UPIBWFUIFIJHIFSNFMUJOHQPJOU (JWFBSFBTPOGPS
ZPVSBOTXFS
.BOZDPWBMFOUDPNQPVOETIBWFNVDIMPXFS
NFMUJOHQPJOUTUIBOJPOJDDPNQPVOET8IZEPFT
UIJTOPUNFBOUIBUDPWBMFOUCPOETBSFXFBLFSUIBO
JPOJDCPOET
-FXJT4USVDUVSF%JBHSBNT
8BSN6Q
8IZEPFMFNFOUTJOUIFTBNFDIFNJDBMGBNJMZEJTQMBZTJNJMBSDIFNJDBMCFIBWJPVS
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
)PXDBOZPVEFUFSNJOFUIFOVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOTJOFBDIPGUIFSFQSFTFOUBUJWFPSNBJOHSPVQ
FMFNFOUT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
%FGJOFUIFUFSNiTUBCMFPDUFUw
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"TZPVMFBSOFEFBSMJFS
BOBUPNTWBMFODFFMFDUSPOTBSFUIFPVUFSNPTUFMFDUSPOT5IFTFBSF
%FQJDUJOH"UPNT
UIFFMFDUSPOTJOWPMWFEJODIFNJDBMCPOEJOH5IJTNFBOTUIBU
JODIFNJDBMCFIBWJPVS
UIF
*POT
BOE.PMFDVMFT WBMFODFFMFDUSPOTPGBOBUPNBSFSFBMMZUIFPOMZFMFDUSPOTUIBUNBUUFS
JO5XP%JNFOTJPOT *O
UIF"NFSJDBODIFNJTU(JMCFSU/-FXJTEFWJTFEBTZTUFNPGSFQSFTFOUJOH
UIFBUPNTPGUIFFMFNFOUTCBTFEPOUIFOVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOTUIFZQPTTFTT5IJT
OPUBUJPOTZTUFNVTFTFBDIFMFNFOUTZNCPMUPSFQSFTFOUUIFOVDMFVTBOEBMMPGUIFJOOFS
FMFDUSPOTPGBOBUPN -FXJTDBMMFEUIJTUIFiLFSOFMwPGBOBUPN
*UUIFOTVSSPVOETUIBU
TZNCPMXJUIBTFSJFTPGEPUTSFQSFTFOUJOHUIBUBUPNTWBMFODFFMFDUSPOT5IFTFFMFDUSPO
EPUEJBHSBNTBSFDBMMFE-FXJTTUSVDUVSFT
5IFOPUBUJPOJTBTJNQMFBOEVTFGVMXBZUPSFQSFTFOUBUPNTBOETFSWFTBTB
GPVOEBUJPOUPIFMQVTVOEFSTUBOEBOEQSFEJDUDIFNJDBMCFIBWJPVSTBOEDPNQPVOE
TUSVDUVSFTXJUIPVUUIFOFFEGPSTPQIJTUJDBUFECPOEJOHUIFPSJFT0VSEJTDVTTJPOPG-FXJT
TUSVDUVSFTBOEEJBHSBNTXJMMCFDPOGJOFEUPUIFSFQSFTFOUBUJWFPSNBJOHSPVQFMFNFOUTJO
UIFQFSJPEJDUBCMF
UIBUJT
HSPVQT
BOE
8FXJMMCFHJOCZEJTDVTTJOH-FXJTTUSVDUVSFTGPSJOEJWJEVBMBUPNTBOEJPOT
BOE
UIFOFYQBOEUIBUEJTDVTTJPOUPJODMVEF-FXJTEJBHSBNTGPSNPMFDVMBSDPNQPVOETBOE
QPMZBUPNJDJPOT
5PXSJUFB-FXJTTUSVDUVSFGPSBOBUPN
ZPVOFFEPOMZEFUFSNJOFUIFOVNCFSPGBOBUPNT
-FXJT4USVDUVSFTGPS WBMFODFFMFDUSPOT3FDBMMGSPNPVSEJTDVTTJPOPGUIFQFSJPEJDUBCMFUIBUUIJTQSPDFTTJT
"UPNT TUSBJHIUGPSXBSEGPSUIFNBJOHSPVQFMFNFOUT'PSBOZQFSJPE
CFHJOOJOHBUUIFBMLBMJ
NFUBMT
XFTFFUIBUBUPNTPGUIJTGBNJMZIBWFPOFWBMFODFFMFDUSPO"TXFNPWFBDSPTTUIF
QFSJPE
FBDINBJOHSPVQGBNJMZIBTBUPNTXJUIPOFBEEJUJPOBMWBMFODFFMFDUSPOVQUPUIF
TUBCMFPDUFUPGGPVSFMFDUSPOQBJSTQSFTFOUJOFBDIOPCMFHBT FYDFQUIFMJVN
5BCMF
5BCMF 7BMFODF&MFDUSPOTJO.BJO(SPVQ"UPNT
.BJO(SPVQ/VNCFS
7BMFODF&MFDUSPOT
7BMFODF&MFDUSPO
OT OT OTOQ OTOQ OTOQ OTOQ OTOQ OTOQ
$POGJHVSBUJPO
5PXSJUF-FXJTTUSVDUVSFTGPSUIFBUPNT
GPMMPXUIFTFTUFQT
8SJUFUIFFMFNFOUTZNCPM
'PSIZESPHFOQMBDFBTJOHMFEPUOFYUUPUIFTZNCPM'PSIFMJVNQMBDFBQBJSPGEPUT
'PSOEQFSJPEFMFNFOUTBOECFZPOEGPSFBDIWBMFODFFMFDUSPOQSFTFOU
QMBDFPOFEPU
BSPVOEUIBUTZNCPMBUPOFPGUIFGPVSQPTJUJPOTPGUIFDPNQBTTXFTU
FBTU
OPSUI
PS
TPVUI
*GNPSFUIBOGPVSWBMFODFFMFDUSPOTBSFQSFTFOU
CFHJOQBJSJOHUIFEPUTPOMZBGUFSUIF
GPVSDPNQBTTQPTJUJPOTBSFGJMMFE
5IFSFMBUJWFQMBDFNFOUPGUIFQBJSFEBOEVOQBJSFEEPUTJTOUBTJNQPSUBOUBTIPX
NBOZPGFBDIJTQSFTFOU'JHVSFTIPXTUIF-FXJTTUSVDUVSFTGPSUIFNBJOHSPVQ
FMFNFOUTPGUIFGJSTUUISFFQFSJPET
*URXS
1XPEHU
+ +H
/L %H % & 1 2 ) 1H
1D 0J $O 6L 3 6 &O $U
'JHVSF -FXJTTUSVDUVSFTGPSNBJOHSPVQFMFNFOUTPGUIFGJSTUUISFFQFSJPET
"TZPVWJFX'JHVSF
DPOTJEFSUIFGPMMPXJOHJNQPSUBOUQPJOUT
"TFBDIFMFNFOUJOBGBNJMZIBTUIFTBNFOVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOT
UIF-FXJT
TUSVDUVSFGPSUIPTFFMFNFOUTIBTUIFTBNFOVNCFSPGEPUT
'PSUIFNFUBMT
UIFUPUBMOVNCFSPGEPUTSFQSFTFOUTUIFOVNCFSPGFMFDUSPOTUIBU
FBDIBUPNMPTFTXIFOGPSNJOHBDBUJPO
*OBDPSSFDUMZESBXO-FXJTTUSVDUVSFGPSBOPONFUBM
UIFOVNCFSPGVOQBJSFE
EPUTTIPXOSFQSFTFOUTFJUIFSUIFOVNCFSPGFMFDUSPOTUIBUBUPNNVTUHBJOXIFO
GPSNJOHBOBOJPO
PSUIFOVNCFSUIFFMFDUSPOTUIFBUPNNVTUTIBSFUPDPNQMFUF
JUTPDUFUXIFOGPSNJOHDPWBMFOUCPOET
'SPNQPJOUTBOEBCPWF
XFDBOTFFUIBUXSJUJOH-FXJTTUSVDUVSFTGPSNPOBUPNJDJPOTJT
-FXJT4USVDUVSFTGPS TUSBJHIUGPSXBSE
.POBUPNJD*POT 'PSUIFNFUBMTJOHSPVQT
BOE
UIF-FXJTTUSVDUVSFGPSUIFJSTUBCMFJPOTEPFT
OPUJODMVEFBOZEPUT5IFFMFNFOUTZNCPMJTVTVBMMZFODMPTFEJOTRVBSFCSBDLFUTXJUIUIF
DBUJPOTDIBSHFXSJUUFOPVUTJEFUIFCSBDLFUTPOUIFVQQFSSJHIU5IFNBHOJUVEFPGUIBU
QPTJUJWFDIBSHFTJNQMZFRVBMTUIFOVNCFSPGEPUT XIJDISFQSFTFOUFMFDUSPOT
UIBUXFSF
SFNPWFEGSPNUIFOFVUSBMBUPNT-FXJTTUSVDUVSF3FNFNCFSUIBUCFDBVTFUIFOVNCFS
PGQSPUPOTJOUIFOVDMFVTIBTOPUDIBOHFE
BMPTTPGBOZOVNCFSPGFMFDUSPOTXJMMSFTVMUJO
UIBUBNPVOUPGQPTJUJWFDIBSHFPOUIFDBUJPO
'PSUIFOPONFUBMTJOHSPVQT
BOE
UIF-FXJTTUSVDUVSFTGPSUIFJSBOJPOTBMM
JODMVEFGPVSQBJSTPGEPUTTVSSPVOEJOHUIFFMFNFOUTZNCPMFODMPTFEJOTRVBSFCSBDLFUT
XJUIUIFBQQSPQSJBUFOFHBUJWFDIBSHFXSJUUFOPVUTJEFUIFCSBDLFUTPOUIFVQQFSSJHIU
5IFNBHOJUVEFPGUIFOFHBUJWFDIBSHFXSJUUFOPVUTJEFUIFCSBDLFUTFRVBMTUIFOVNCFSPG
VOQBJSFEEPUTUIBUXFSFPSJHJOBMMZQSFTFOUJOUIFQBSFOUBUPNT-FXJTTUSVDUVSF5IJTBMTP
FRVBMTIPXNBOZFMFDUSPOTXFSFSFRVJSFEUPHFOFSBUFUIFGPVSQBJSTSFTVMUJOHJOBTUBCMF
PDUFU
5IF-FXJTTUSVDUVSFTBSFTIPXOGPSUIFTPEJVNBOEDIMPSJEFJPOTJO'JHVSF
/PUFUIBUUIFDIMPSJOFBUPNPSJHJOBMMZIBEPOFVOQBJSFEEPU5IJTSFRVJSFEPOFFMFDUSPO
GPSGPVSQBJSTSFTVMUJOHJOUIFDIBSHFPGoPOUIFBOJPO5IFTPEJVNIBTIBEJUTPOFEPU
SFNPWFEUPGPSNBDBUJPO
o
1D &O
'JHVSF -FXJTTUSVDUVSFTGPSTPEJVNJPOTBOEDIMPSJEFJPOT
2VJDL$IFDL
8IBUEPUIFiEPUTwJOB-FXJTTUSVDUVSFGPSBOBUPNPSBOJPOSFQSFTFOU
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
4BNQMF1SPCMFN%SBXJOH-FXJT4USVDUVSFT
%SBXUIF-FXJTTUSVDUVSFTGPSUIFSFQSFTFOUBUJWFFMFNFOUTCFMPOHJOHUPQFSJPEPGUIFQFSJPEJDUBCMF
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
&MFNFOUTJOUIFTBNFDIFNJDBMGBNJMZIBWF
UIFTBNFOVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOT
5IPTFFMFDUSPOTBSFSFQSFTFOUFECZQMBDJOH
EPUTBSPVOEFBDIFMFNFOUTZNCPM
*URXS1XPEHU
$POTJEFS'JHVSF#FHJOBUHSPVQBOE
HJWFQPUBTTJVNWBMFODFFMFDUSPO$POUJOVF
. &D *D *H $V 6H %U .U
UPUIFSJHIUQMBDJOHUIFTBNFOVNCFSPGEPUT
BSPVOEFBDITZNCPMJOUIFTBNFXBZUIBUUIF
EPUTBQQFBSGPSUIFPUIFSNFNCFSTPGFBDI
HSPVQ
1SBDUJDF1SPCMFNT#VJMEJOH-FXJT4USVDUVSFT
8SJUFUIF-FXJTTUSVDUVSFTGPSUIFNBJOHSPVQFMFNFOUTJOQFSJPEPGUIFQFSJPEJDUBCMF
8SJUFUIF-FXJTTUSVDUVSFTGPSUIFGPMMPXJOHBUPNTBOEJPOT
B
#B C
"M D
#J E
*o F
5F
$POWFSUUIFGPMMPXJOHBUPNJDTZNCPMTUPUIF-FXJTTUSVDUVSFTGPSUIFJPOTPGUIPTFFMFNFOUT
B
$B C
4F D
(B E
"T
&BDIPGUIFQBHFTJOUIJTCPPLJTBGMBUTVSGBDFBOEBOZEJBHSBNTPSJNBHFTUIBUZPVTFFPO
-FXJT4USVDUVSFTGPS UIFTFQBHFTDBOPOMZCFUXPEJNFOTJPOBMSFQSFTFOUBUJPOTPGUIFSFBMUISFFEJNFOTJPOBM
.PMFDVMFT XPSME0GDPVSTF
UIFJPOJDBOENPMFDVMBSDPNQPVOETUIBUNBLFVQUIBUXPSMEBSFBMTP
UISFFEJNFOTJPOBM6OEFSTUBOEJOHUIFJSTIBQFTJTBWFSZJNQPSUBOUQBSUPGFYQMBJOJOHBOE
QSFEJDUJOHUIFJSCFIBWJPVS
3FDBMMUIBUJPOJDDPNQPVOETOPSNBMMZFYJTUBTPSEFSFE
UISFFEJNFOTJPOBMBSSBZT
PGDBUJPOTBOEBOJPOTDBMMFEDSZTUBMMBUUJDFT5IFBSSBOHFNFOUPGJPOTJOUIFTFDSZTUBMT
NBYJNJ[FTUIFBUUSBDUJPOTCFUXFFOUIFPQQPTJUFMZDIBSHFEJPOTXJUIJOUIFMBUUJDFTBOE
NJOJNJ[FTUIFSFQVMTJPOTCFUXFFOJPOTXJUIUIFTBNFDIBSHFT5IFEJBHSBNPGBO/B$M
DSZTUBMMBUUJDFJOTFDUJPOIFMQFEXJUIWJTVBMJ[JOHTVDIBTUSVDUVSF
8IFONPMFDVMFTGPSN
UIFJSUISFFEJNFOTJPOBMTIBQFTBSFBMTPHPWFSOFECZUIF
BUUSBDUJWFBOESFQVMTJWFGPSDFTUIBUFYJTUXJUIJOUIFN5IFGJSTUTUFQUPXBSEWJTVBMJ[JOHUIF
UISFFEJNFOTJPOBMTIBQFPGBNPMFDVMFJTUPDPOWFSUJUTNPMFDVMBSGPSNVMBJOUPBUXP
EJNFOTJPOBM-FXJTTUSVDUVSF
0OFPGUIFTJNQMFTUFYBNQMFTPGB-FXJTTUSVDUVSFJTBEJBUPNJDIBMPHFONPMFDVMF
TVDIBT$M 'JHVSF
5IFTJOHMFMJOFCFUXFFOUIFBUPNTSFQSFTFOUTPOFQBJSPGTIBSFE
FMFDUSPOT5IFPUIFSQBJSTPGFMFDUSPOTBSFSFGFSSFEUPBTOPOCPOEJOHPSMPOFQBJSTPG
FMFDUSPOT/PUFUIBUBMMPGUIFWBMFODFFMFDUSPOTQPTTFTTFECZUIFDIMPSJOFBUPNT
BSFBDDPVOUFEGPSJOUIF-FXJTTUSVDUVSF/PUFBMTPUIBUFBDIDIMPSJOFBUPNOPXIBTUIF
CFOFGJUPGBOFYUSBWBMFODFFMFDUSPOBOEUIVTIBTBTUBCMFPDUFU
&O &O
'JHVSF -FXJTTUSVDUVSFPG$M
"TXJUIBOZOFXQSPDFEVSF
MFBSOJOHUPESBX-FXJTEJBHSBNTGPSNPMFDVMFTJTFBTJFS
JGZPVGPMMPXBTFSJFTPGTUFQT-FUTCFHJOXJUIBTJNQMFFYBNQMFUIF-FXJTTUSVDUVSFGPSB
NPMFDVMFPGOJUSPHFOUSJDIMPSJEF
/$M
4UFQ%FUFSNJOFUIFUPUBMOVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOTJOUIFNPMFDVMF
"DPSSFDUMZESBXO-FXJTTUSVDUVSFNVTUBDDPVOUGPSBMMPGUIFWBMFODFFMFDUSPOT
QSFTFOU*OUIJTDBTF
OJUSPHFOIBTGJWFWBMFODFFMFDUSPOTBOEFBDIDIMPSJOFBUPNIBT
TFWFO5IFSFGPSFUIFUPUBMOVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOTJTHJWFOCZ Y
/PUFUIBUUIJTJTBOFWFOOVNCFS
XIJDIXJMMCFUSVFGPSBMMPGUIFFYBNQMFTZPVXJMM
TFF5IFSFBSFBGFXDBTFTXIFSFPEEOVNCFSTPGFMFDUSPOTFYJTU
CVUUIFWBTUNBKPSJUZPG
NPMFDVMFT BOEQPMZBUPNJDJPOT
QPTTFTTFWFOOVNCFSTPGWBMFODFFMFDUSPOT"MMCPOEJOH
FMFDUSPOTFYJTUJOQBJST
4UFQ$POTUSVDUUIFiTLFMFUPOwPGUIFNPMFDVMFVTJOHMJOFTUPJOEJDBUFTJOHMF
DPWBMFOUCPOETCFUXFFOUIFBUPNT
5PHFOFSBUFUIFNPTUMJLFMZTLFMFUPOPGUIFNPMFDVMF
UIFGPMMPXJOHTFUPGHVJEFMJOFT
XJMMCFPGHSFBUIFMQ5IFHVJEFMJOFTBSFCBTFEPOOVNFSPVTFNQJSJDBMPCTFSWBUJPOTBOE
IPMEUSVFGPSUIFWBTUNBKPSJUZPGNPMFDVMFT5IFZBMTPDPSSFTQPOEUPXIBUXFXPVME
FYQFDUHJWFOUIFFMFDUSPODPOGJHVSBUJPOTBOEFMFDUSPOFHBUJWJUJFTPGUIFBUPNTJOWPMWFE
5IFZNBZTFFNEJGGJDVMUUPSFNFNCFSBUGJSTU
CVUZPVXPOUOFFEUPVTFBMMPGUIFNGPS
FWFSZNPMFDVMFZPVESBX"TXJUIBOZOFXTLJMM
UIFTUFQTXJMMCFDPNFNPSFGBNJMJBSXJUI
QSBDUJDF
(VJEFMJOFTGPS(FOFSBUJOH.PMFDVMFi4LFMFUPOTw
*GUIFHFOFSBMGPSNVMBGPSUIFDPNQPVOEJTPGUIFGPSNi"9O
wUIFOUIFDFOUSBM
BUPNi"wXJMMCFUIFPOFXJUIUIFMPXFSHSPVQOVNCFS
XIJDIBMTPVTVBMMZ
DPSSFTQPOETUPUIFMPXFSFMFDUSPOFHBUJWJUZ0CWJPVTMZ
JGPOMZUXPBUPNTFYJTUJO
UIFNPMFDVMF
UIFOOPDFOUSBMBUPNFYJTUT
)ZESPHFOBUPNTGPSNPOMZPOFCPOEBOETPEPOPUBDIJFWFBOPDUFUPG
FMFDUSPOT
'MVPSJOFBUPNTBMXBZTGPSNPOMZPOFCPOE
BOEUIFPUIFSIBMPHFOBUPNTVTVBMMZ
GPSNPOMZPOFCPOE&YDFQUJPOTUPUIJTPDDVSJGUIPTFIBMPHFOTBSFDFOUSBMBUPNT
BOEBSFCPOEFEUPPUIFSTNBMMFSIBMPHFOTPSUPPYZHFO
B
0YZHFOBUPNTOPSNBMMZGPSNUXPCPOETBOEEPOUPGUFOCPOEUPFBDI
PUIFSJODPNQPVOETXJUIPUIFSFMFNFOUT "OFYDFQUJPOUPUIJTJTIZESPHFO
QFSPYJEF
C
/JUSPHFOBUPNTOPSNBMMZGPSNUISFFCPOET
D
$BSCPOBUPNTOPSNBMMZGPSNGPVSCPOET
"WPJEDSFBUJOHSJOHTPSDZDMJDTUSVDUVSFTXIFOZPVESBXTLFMFUPOT
6TJOHUIFBCPWFSVMFT
XFTFFUIBUBDFOUSBMBUPNFYJTUTBOEUIBUOJUSPHFOJTNPTU
&O 1 &O MJLFMZUIBUDFOUSBMBUPN8FDBOUIFSFGPSFTLFUDIUIFNPMFDVMBSTLFMFUPOGPS/$MTIPXO
JO'JHVSF5IFSFMBUJWFPSJFOUBUJPOPGFBDIDIMPSJOFBUPNBSPVOEUIFOJUSPHFOBUPN
&O JTOUUIBUJNQPSUBOUCFDBVTF-FXJTTUSVDUVSFTEPOPUEFQJDUTIBQFPS%HFPNFUSZ"MM
'JHVSF .PMFDVMBS UIFNBUUFSTBUUIJTTUBHFJTUIBUOJUSPHFOJTJOUIFDFOUSFBOEFBDIDIMPSJOFBUPNJTB
TLFMFUPOGPS/$M QFSJQIFSBMPSTVSSPVOEJOHBUPN
4UFQ4VCUSBDUUIFOVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOTVTFEUPDPOTUSVDUUIFTLFMFUPO
GSPNUIFUPUBMOVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOTBWBJMBCMFGSPNTUFQUPEFUFSNJOFUIF
OVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOTSFNBJOJOH
$POTJEFSUIBUFBDIMJOFESBXOJOUIFTLFMFUPOSFQSFTFOUTBQBJSPGCPOEJOHWBMFODF
FMFDUSPOT
TP
JOUIJTDBTF
UIFOVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOTSFNBJOJOHJT
o ¨
4UFQ"TTVNFUIBUBMMPGUIFBUPNTJOUIFNPMFDVMFPCFZUIFPDUFUSVMF FYDFQU
IZESPHFO
%FUFSNJOFUIFOVNCFSPGBEEJUJPOBMWBMFODFFMFDUSPOTSFRVJSFE CFZPOE
UIPTFBMSFBEZQSFTFOUBTBSFTVMUPGUIFCPOETESBXO
UPHJWFBMMPGUIPTFBUPNTUIF
SFRVJSFEFJHIUWBMFODFFMFDUSPOT
*OUIJTDBTF
CFDBVTFFBDIQFSJQIFSBMDIMPSJOFBUPNIBTPOFCPOEBOEJTUIFSFGPSF
BTTPDJBUFEXJUIUXPWBMFODFFMFDUSPOT
FBDIDIMPSJOFBUPNOFFETTJYNPSFFMFDUSPOT
UPDPNQMFUFJUTPDUFU5IFDFOUSBMOJUSPHFOIBTUISFFCPOETBOETPIBTUIFCFOFGJUPG
TJYWBMFODFFMFDUSPOT5IJTNFBOTUIBUUIFOJUSPHFOBUPNOFFETPOMZUXPNPSFWBMFODF
FMFDUSPOTUPDPNQMFUFJUTPDUFU5IFDBMDVMBUJPOUPEFUFSNJOFUIFUPUBMOVNCFSPGSFRVJSFE
WBMFODFFMFDUSPOTJT ¨
4UFQ$PNQBSFUIFOVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOTBWBJMBCMF GSPNTUFQ
UPUIF
OVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOTOFFEFEUPDPNQMFUFUIFPDUFUTPGUIFBUPNT GSPNTUFQ
&O 1 &O *GUIPTFUXPOVNCFSTNBUDI
QBJSVQUIFFMFDUSPOT#FHJOOJOHXJUIUIFQFSJQIFSBMBUPNT
BOEFOEJOHXJUIUIFDFOUSBMBUPN
QMBDFUIPTFFMFDUSPOQBJSTXIFSFUIFZSFOFFEFEUP
&O
TBUJTGZUIFPDUFUT*OUIJTDBTF
UIFUXPOVNCFSTEPJOEFFENBUDIBOETPUIFSFTVMUJOH
'JHVSF -FXJT -FXJTTUSVDUVSFJTTIPXOJO'JHVSF*GUIFOVNCFSTEPOUNBUDI
UIFSFJTBQSPDFEVSF
TUSVDUVSFGPS/$M XFMMEJTDVTTMBUFS
"UUIJTQPJOU DPOTJEFSUIFGPMMPXJOH
$SJUFSJB(PWFSOJOHUIF0DUFU3VMFJOB-FXJT4USVDUVSF
B
"QFSJQIFSBMPSTVSSPVOEJOHBUPNNVTUOPUWJPMBUFUIFPDUFUSVMFJOB-FXJT
TUSVDUVSF*GBOBUPNEPFTWJPMBUFUIFPDUFUSVMF
UIFOJUNVTUCFBDFOUSBMBUPNJO
UIFNPMFDVMF5IJTEPFTOUBQQMZUPIZESPHFO
XIJDIJTBTTPDJBUFEXJUIPOMZUXP
FMFDUSPOTJONPMFDVMFT
C
&YDFQUJPO J
"UPNTCFMPOHJOHUPUIFTFDPOEQFSJPEJOUIFQFSJPEJDUBCMFXJMM
OPUIBWFFYQBOEFEPDUFUTJO-FXJTTUSVDUVSFT"OFYQBOEFEPDUFU NPSFUIBO
FJHIUWBMFODFFMFDUSPOT
JTPOMZQPTTJCMFGPSFMFNFOUTCFMPOHJOHUPUIFSEQFSJPE
PSIJHIFSCFDBVTFPOMZUIPTFBUPNTIBWFBDDFTTUPEPSCJUBMFMFDUSPOT5IFTF
FMFDUSPOTBSFVOBWBJMBCMFCFMPXUIFUIJSEFOFSHZMFWFM
&YDFQUJPO JJ
5IFBUPNT#F
#
BOE"MXJMMPGUFOIBWFJODPNQMFUFPDUFUTTVDIUIBU
POMZUXPPSUISFFQBJSTPGWBMFODFFMFDUSPOTXJMMCFBTTPDJBUFEXJUIUIFTFDFOUSBM
BUPNTJO-FXJTTUSVDUVSFTGPSNPMFDVMFT
2VJDL$IFDL
4VHHFTUBSFBTPOXIZUIFFMFNFOUT#F
#
BOE"MBSFOPUBCMFUPBDIJFWFBWBMFODFPDUFUXIFOUIFZGPSN
DPWBMFOUDPNQPVOET
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
%FUFSNJOFUIFUPUBMOVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOTQSFTFOUJOFBDIPGUIFGPMMPXJOHNPMFDVMFT
B
)4F@@@@@ C
$$M@@@@@ D
/'@@@@@ E
1$M@@@@@ F
4'@@@@@
4BNQMF1SPCMFN%SBXJOHB-FXJT4USVDUVSFGPSB.PMFDVMF
%SBXUIF-FXJTTUSVDUVSFGPSBNPMFDVMFPGXBUFS
)0
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
&BDIIZESPHFOBUPNXJMMGPSNPOFCPOE
BOEUIFPYZHFOXJMMGPSNUXP5IFPYZHFO
NVTUUIFSFGPSFCFUIFDFOUSBMBUPNFWFO
UIPVHIJUIBTBIJHIFSFMFDUSPOFHBUJWJUZUIBO
IZESPHFO0YZHFOIBTTJYWBMFODFFMFDUSPOT
BOEIZESPHFOIBTPOF
6TFUIFTUFQTMJTUFEBCPWF
4UFQ%FUFSNJOFUIFUPUBMOVNCFSPG ¦
WBMFODFFMFDUSPOTQSFTFOU
WBMFODFFMFDUSPOTJOUIFNPMFDVMF JONPMFDVMF
4UFQ$POTUSVDUUIFiTLFMFUPOwPGUIF
)m0m)
NPMFDVMF
4UFQ%FUFSNJOFUIFOVNCFSPGWBMFODF &MFDUSPOTBWBJMBCMF
FMFDUSPOTSFNBJOJOH &MFDUSPOTVTFEJOTLFMFUPO
4UFQ"TTVNFUIBUBMMPGUIFBUPNTJO &MFDUSPOTSFNBJOJOHm
UIFNPMFDVMFPCFZUIFPDUFUSVMF FYDFQU
IZESPHFO
4UFQ$PNQBSFUIFOVNCFSPGWBMFODF
FMFDUSPOTBWBJMBCMFUPUIFOVNCFSPGWBMFODF &MFDUSPOTSFRVJSFEUPDPNQMFUFPYZHFOTPDUFU
FMFDUSPOTOFFEFEUPDPNQMFUFUIFPDUFUTPG
UIFBUPNT1BJSVQSFNBJOJOHFMFDUSPOTBOE
QMBDFUIFNXIFSFOFFEFEUPTBUJTGZPYZHFOT
PDUFU
4UFQ"WBJMBCMFFMFDUSPOTNBUDIFMFDUSPOTJO
) 0 )
UIFEJBHSBN/PUFUIBUJOUIFGJOBMTUSVDUVSF
PYZHFOJTBTTPDJBUFEXJUIUXPCPOEJOHQBJST
BOEUXPOPOCPOEJOH PSMPOFQBJST
1SBDUJDF1SPCMFNTo%SBXJOH-FXJT4USVDUVSFTGPS.PMFDVMFT
$POTUSVDUUIF-FXJTTUSVDUVSFGPSBNPMFDVMFPGDBSCPOUFUSBDIMPSJEF
$$M
B
%SBXUIF-FXJTTUSVDUVSFGPSBNPMFDVMFPGBNNPOJB
/)
C
8IFOZPVSFGJOJTIFEESBXJOHUIFTUSVDUVSF
EFUFSNJOFIPXNBOZCPOEJOHQBJSTBOEIPXNBOZMPOFQBJST
PGFMFDUSPOTBSFBTTPDJBUFEXJUIUIFDFOUSBMBUPN
B
%SBXUIF-FXJTTUSVDUVSFGPSBNPMFDVMFPGCPSPOUSJDIMPSJEF
#$M
C
$POTJEFSUIFDFOUSBMBUPNJOZPVSTUSVDUVSF%PFTJUQPTTFTTBTUBCMFPDUFUPGFJHIUFMFDUSPOT
8FIBWFTFFOUIBUPOFQBJSPGWBMFODFFMFDUSPOTTIBSFECFUXFFOUXPBEKBDFOUOVDMFJ
%SBXJOH-FXJT
DPOTUJUVUFTBTJOHMFDPWBMFOUCPOE5IFSFBSFBMTPNBOZDBTFTXIFSFUIFDPWBMFOUCPOET
4USVDUVSFT CFUXFFOUXPBUPNTJOWPMWFNPSFUIBOPOFQBJSPGTIBSFEFMFDUSPOT5IFTFBSFLOPXOBT
GPS.PMFDVMFT NVMUJQMFCPOET*GUXPQBJSTPGFMFDUSPOTBSFTIBSFECFUXFFOUIFTBNFUXPBUPNT
UIF
$POUBJOJOH.VMUJQMF CPOEJTDBMMFEBEPVCMFCPOEBOEJGUISFFQBJSTFYJTU
UIFCPOEJTBUSJQMFCPOE
#POET "TZPVNJHIUFYQFDU
BTNVMUJQMFCPOETJOWPMWFNPSFBUUSBDUJWFGPSDFTCFUXFFO
UXPBUPNTUIBOTJOHMFCPOETEP
NVMUJQMFCPOETBSFTUSPOHFS#POETUSFOHUITBSFVTVBMMZ
NFBTVSFECZUIFBNPVOUPGFOFSHZSFRVJSFEUPCSFBLBNPMFPGUIPTFCPOETBOEBSFUIVT
SFQSFTFOUFECZUIFVOJUL+NPM5IFHSFBUFSBUUSBDUJPOCFUXFFOUIFBUPNTJOBNVMUJQMF
CPOEBMTPESBXTUIPTFCPOEFEBUPNTDMPTFSUPHFUIFS
XIJDINFBOTUIBUNVMUJQMFCPOET
BSFBMTPTIPSUFSUIBOTJOHMFCPOET5BCMFDPNQBSFTTPNFTJOHMFBOENVMUJQMFCPOE
TUSFOHUITBOEMFOHUIT
5BCMF 4JOHMFBOE.VMUJQMF#POE4USFOHUITBOE-FOHUIT
-FUTGPMMPXUIFTUFQTPVUMJOFEBCPWFUPESBXUIF-FXJTTUSVDUVSFGPSBNPMFDVMFUIBU
DPOUBJOTEPVCMFCPOET
TVDIBTDBSCPOEJPYJEF
$0
4UFQ5IFUPUBMOVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOTJTHJWFOCZ ¨
4UFQ$BSCPOIBTUIFMPXFSHSPVQOVNCFSBOEFMFDUSPOFHBUJWJUZ
BOEPYZHFO
EPFTOUVTVBMMZCPOEUPJUTFMGJODPNQPVOETXJUIPUIFSFMFNFOUT5IFSFGPSFUIFGPMMPXJOH
TLFMFUPOJTMJLFMZ
0o$o0
4UFQ"TGPVSFMFDUSPOTXFSFVTFEUPDPOTUSVDUUIFBCPWFTLFMFUPO
PGUIF
PSJHJOBMFMFDUSPOTSFNBJOUPDPNQMFUFFBDIBUPNTPDUFU
4UFQ&BDIPGUIFPYZHFOTJOUIFTLFMFUPOSFRVJSFTTJYFMFDUSPOTBOEUIFDBSCPO
BUPNSFRVJSFTGPVSFMFDUSPOTUPDPNQMFUFUIFJSWBMFODFTIFMMT5IJTHJWFTBUPUBMPG
¨
FMFDUSPOT
4UFQ/PUJDFUIBUFMFDUSPOTBSFSFRVJSFECVUPOMZFMFDUSPOTBSFBWBJMBCMFUP
DPNQMFUFUIFPDUFUTPGUIFBUPNT8FBSFUIFSFGPSFMBDLJOHGPVSFMFDUSPOT5IJTNFBOTUIBU
XFNVTUSFUVSOUPTUFQBOESFESBXUIFNPMFDVMBSTLFMFUPOTVDIUIBUXFJODPSQPSBUF
POFNVMUJQMFCPOEGPSFBDIQBJSPGFMFDUSPOTUIBUXFMBDLUPDPNQMFUFUIFPDUFUT
#FDBVTFXFBSFGPVSFMFDUSPOTTIPSU
XFDBODPOTJEFSFJUIFSPGUIFGPMMPXJOH
NPEJGJFETLFMFUPOT
TLFMFUPO0$0PSTLFMFUPO0}$o0
"MUIPVHICPUITLFMFUPOTBCPWFTIPXDBSCPOGPSNJOHBUPUBMPGCPOET
BTPYZHFO
OPSNBMMZGPSNTUXPCPOET
XFXPVMEDIPPTFTLFMFUPO
TIPXJOHFBDIPYZHFOBUPN
QBSUJDJQBUJOHJOBEPVCMFCPOEBTCFJOHUIFNPTUMJLFMZTLFMFUPO/PUFBMTPUIFTZNNFUSZ
BTTPDJBUFEXJUIUIJTDIPJDFBTPQQPTFEUPTLFMFUPO.PMFDVMFTXJMMPGUFOQPTTFTTBIJHI
EFHSFFPGTZNNFUSZBOEUIBUBMTPNBLFTUIJTDIPJDFNPSFMJLFMZ0$0
/PXXFBHBJOSFUVSOUPGPMMPXJOHUIFTUFQT
4UFQ&BDIMJOFJOUIFTLFMFUPOSFQSFTFOUTBQBJSPGTIBSFEFMFDUSPOT
TPFBDI
EPVCMFCPOEJOEJDBUFTUXPFMFDUSPOQBJSTPSGPVSFMFDUSPOT5IFSFGPSFFJHIUFMFDUSPOTIBWF
CFFOVTFEJODPOTUSVDUJOHUIFTLFMFUPO
TPUIFOVNCFSPGFMFDUSPOTSFNBJOJOHJTHJWFOCZ
o ¨
4UFQ5IFUXPPYZHFOBUPNTFBDIOFFEGPVSNPSFFMFDUSPOTUPDPNQMFUFUIFJS
PDUFUT
CVUUIFDBSCPOBUPNOPXIBTUIFCFOFGJUPGFJHIUWBMFODFFMFDUSPOTBOETP
SFRVJSFTOPNPSF5IJTNFBOTUIBUPOMZFJHIUFMFDUSPOTBSFOFFEFEUPDPNQMFUFUIFPDUFUT
PGUIFBUPNTJOUIFTLFMFUPO
4UFQ"TUIFOVNCFSPGFMFDUSPOTXFOFFEOPXNBUDIFTUIFOVNCFSBWBJMBCMF
XF
QBJSVQUIPTFFMFDUSPOTUPHJWFUIF-FXJTTUSVDUVSFGPSDBSCPOEJPYJEF'JHVSFTIPXT
UXPQPTTJCMFXBZTPGSFQSFTFOUJOHUIBUTUSVDUVSF
2 & 2 2 & 2
'JHVSF -FXJTTUSVDUVSFTGPS$0
"TBGJOBMTUFQXFTFFUIBUBMMWBMFODFFMFDUSPOTIBWFCFFOBDDPVOUFEGPSJOUIF
-FXJTTUSVDUVSF5IFDPOTUSVDUJPOPGUIJTNPMFDVMFDBOCFVOEFSTUPPECZDPOTJEFSJOHIPX
UIFWBMFODFFMFDUSPOTQSFTFOUJOFBDIJOEJWJEVBMBUPNBSFSFPSHBOJ[FEBTUIFUXPEPVCMF
CPOETGPSN
'JHVSF $POTUSVDUJOHUIFNPMFDVMFGSPNUIF-FXJTTUSVDUVSFT
4PNFUJNFTXFEJTDPWFSUIBUGFXFSFMFDUSPOTBSFBWBJMBCMFUIBOOFFEFEUPDPNQMFUFUIF
&YUFOTJPO%SBXJOH PDUFUTPGUIFBUPNTJOBNPMFDVMF"UPUIFSUJNFT
XFNJHIUFODPVOUFSTJUVBUJPOTXIFSF
-FXJT4USVDUVSFT NPSFFMFDUSPOTBSFBWBJMBCMFUIBOOFFEFE5IJTOPSNBMMZSFTVMUTJOFYQBOEFEPDUFUT
$POUBJOJOH"UPNT BTTPDJBUFEXJUIUIFDFOUSBMBUPNJOB-FXJTTUSVDUVSF3FNFNCFSUIBUBOFYQBOEFEPDUFU
8JUI&YQBOEFE JTPOMZQPTTJCMFGPSBOBUPNJGEPSCJUBMFMFDUSPOTBSFBWBJMBCMF5IBUJTPOMZQPTTJCMFGPS
0DUFUT FMFNFOUTCFMPOHJOHUPQFSJPEPSIJHIFSJOUIFQFSJPEJDUBCMF
-FUTJOWFTUJHBUFUIJTCZESBXJOHUIF-FXJTTUSVDUVSFGPSPOFPGUIFGFXDPNQPVOET
JOWPMWJOHOPCMFHBTFT
OBNFMZ9F'5PEPUIJT
XFGPMMPXUIFTUFQTCFMPX
)
4UFQ5PUBMOVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOT ¨
) ;H )
4UFQ.PMFDVMBSTLFMFUPO4FF'JHVSF
)
4UFQ&MFDUSPOTSFRVJSFEUPDPNQMFUFPDUFUT¨
/PUFUIBUYFOPOOFFETOPFMFDUSPOTCVUFBDIGMVPSJOFBUPNOFFETTJYFMFDUSPOTUP
DPNQMFUFJUTPDUFU
4UFQ8FIBWFFMFDUSPOTBWBJMBCMFCVUPOMZOFFE"UUIJTQPJOU
XFGJSTUQMBDF
UIFFMFDUSPOTXIFSFUIFZSFOFFEFEJOQBJSTBSPVOEFBDIQFSJQIFSBMGMVPSJOFBUPN8F
) UIFOQMBDFUIFSFNBJOJOHUXPQBJSTPGFMFDUSPOTBSPVOEUIFDFOUSBMYFOPO5IFPSJFOUBUJPO
PGUIFMPOFQBJSTPOUIFDFOUSBMBUPNJTOPUJNQPSUBOU4JNQMZQMBDJOHUXPQBJSTBUBOZUXP
) ;H ) MPDBUJPOTBWBJMBCMFPOYFOPOJTBMMUIBUNBUUFST/PUFUIBUYFOPOIBTBOiFYQBOEFEPDUFUw
) PGWBMFODFFMFDUSPOT
4BNQMF1SPCMFN%SBXJOHB-FXJT4USVDUVSF$POUBJOJOHB.VMUJQMF#POE
%SBXUIF-FXJTTUSVDUVSFGPSBNPMFDVMFPGIZESPHFODZBOJEF
)$/
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$BMDVMBUFUIFUPUBMWBMFODFFMFDUSPOTQSFTFOUJOUIF
NPMFDVMF
5PUBMPGWBMFODFFMFDUSPOTBWBJMBCMF
%FUFSNJOFUIFNPTUMJLFMZNPMFDVMBSTLFMFUPO
)m$m/
)ZESPHFOPOMZGPSNTPOFCPOEBOETPDBOOPUCFUIF
DFOUSBMBUPN5IFUXPFYUSBCPOETNVTUCFBEEFE
CFUXFFOUIFOJUSPHFOBOEDBSCPOBUPNTJOUIFGPSN
PGBUSJQMFCPOE
0GUIFSFNBJOJOHUXPBUPNT
DBSCPOIBTUIFMPXFS )m$}/
HSPVQOVNCFSBOEFMFDUSPOFHBUJWJUZ$BSCPOJT
UIFSFGPSFUIFNPTUMJLFMZDFOUSBMBUPN
$BSCPOOPSNBMMZGPSNTGPVSCPOETBOEOJUSPHFO
GPSNTUISFF
1SBDUJDF1SPCMFNTo-FXJT4USVDUVSFT$POUBJOJOH.VMUJQMF#POETBOE&YQBOEFE0DUFUT
'PSNBMEFIZEFJTVTFEBTBEJTJOGFDUBOU
BOFNCBMNJOHBHFOU
BOEBTBDPNQPOFOUJONBOZPSHBOJDTZOUIFTJT
SFBDUJPOT%SBXUIF-FXJTTUSVDUVSFGPSBNPMFDVMFPGGPSNBMEFIZEF
$)0
)JOU$BSCPOJTUIFDFOUSBMBUPN
&YUFOTJPO#SPNJOFUSJGMVPSJEFJTBWFSZSFBDUJWFBOEUPYJDMJRVJEUIBUFYQMPEFTPODPOUBDUXJUIXBUFSBOE
PSHBOJDDPNQPVOET%SBXUIF-FXJTTUSVDUVSFGPSBNPMFDVMFPG#S'
.BOZQPMZBUPNJDJPOTDPOUBJOOPONFUBMBUPNTCPOEFEDPWBMFOUMZUPFBDIPUIFS5P
%SBXJOH-FXJT
ESBXB-FXJTEJBHSBNGPSBQPMZBUPNJDJPO
XFGPMMPXUIFTBNFTUFQTEJTDVTTFEBCPWFCVU
4USVDUVSFTGPS NVTUCFDBSFGVMUPDPVOUUIFDPSSFDUOVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOTQSFTFOUXIFOXFCFHJO
1PMZBUPNJD*POT 3FNFNCFSUIBUUIFNBHOJUVEFPGUIFDIBSHFPOBDBUJPOFRVBMTUIFOVNCFSPGWBMFODF
FMFDUSPOTSFNPWFEGSPNUIFPSJHJOBMOFVUSBMTQFDJFT5IFBNPVOUPGOFHBUJWFDIBSHFPOBO
BOJPOSFQSFTFOUTUIFOVNCFSPGFMFDUSPOTBEEFE
+
$POTJEFSUIFBNNPOJVNDBUJPO
/)5IFQPTJUJWFDIBSHFUFMMTVTUIBUPOFWBMFODF
+ 1 +
FMFDUSPOIBTCFFOSFNPWFEGSPNUIFUPUBMOVNCFSPGWBMFODFFMFDUSPOTQPTTFTTFECZ
+ UIFGJWFOFVUSBMBUPNT5PCFHJOUIJT-FXJTTUSVDUVSF
XFUIFSFGPSFDPVOUBUPUBMPG
¨
oWBMFODFFMFDUSPOT'PMMPXJOHUIFBCPWFTUFQT
XFFWFOUVBMMZBSSJWF
'JHVSF -FXJTTUSVDUVSF
GPSUIFBNNPOJVNDBUJPO
BUUIF-FXJTTUSVDUVSFJOJO'JHVSF8FOPSNBMMZFODMPTF-FXJTTUSVDUVSFTGPSCPUI
/) NPOBUPNJDBOEQPMZBUPNJDJPOTJOTRVBSFCSBDLFUT
BTTIPXO
8IFOBNPMFDVMFPSJPODPOUBJOTEPVCMFCPOETOFYUUPTJOHMFCPOET
UIFSFBSFPGUFO
&YUFOTJPO5IF
TFWFSBMEJGGFSFOUBOEFRVBMMZDPSSFDU-FXJTTUSVDUVSFTUIBUXFDBOESBX$POTJEFSUIFDBTF
$VSJPVT$BTFPG PGUIFDBSCPOBUFBOJPO
$0o5IJTJPOIBTBUPUBMPG ¨
WBMFODF
3FTPOBODF FMFDUSPOT /PUFUIFFYUSBUXPFMFDUSPOTEVFUPUIFDIBSHF
'PMMPXJOHUIFTUFQTMFBSOFEFBSMJFS
XFSFBMJ[FUIBUXFBSFTIPSUUXPFMFDUSPOTXIFO
DPNQMFUJOHUIFPDUFUTPGBMMUIFBUPNT8FUIFSFGPSFJODPSQPSBUFPOFEPVCMFCPOEJOUP
UIFTLFMFUPO5IFGJOBM-FXJTTUSVDUVSFUIFSFGPSFCFDPNFTUIFPOFTIPXOO'JHVSF
*GUIJTSFQSFTFOUFEUIFBDUVBMTUSVDUVSF
XFXPVMEFYQFDUUIBUUIFUXPTJOHMF
DBSCPOoPYZHFOCPOETXPVMEQSPWFUPCFMPOHFSBOEXFBLFSUIBOUIFEPVCMFCPOE
&YQFSJNFOUBMEBUBJOEJDBUFT
IPXFWFS
UIBUBMMUISFFCPOETBSFFRVBMJOTUSFOHUIBOE
MFOHUI5IFZBQQFBSUPCFTUSPOHFSUIBOBTJOHMF$o0CPOE
CVUXFBLFSUIBOBEPVCMF
CPOE5IFZBSFBMTPTMJHIUMZTIPSUFSUIBOBTJOHMFCPOE
CVUTMJHIUMZMPOHFSUIBOBEPVCMF
'JHVSF -FXJTTUSVDUVSF CPOE*UJTBTJGUIFUXPFMFDUSPOTJOUIFNVMUJQMFCPOEIBWFCFFOTIBSFEFRVBMMZPS
GPSUIFDBSCPOBUFBOJPO
$0o iBWFSBHFEwCFUXFFOUIFDFOUSBMDBSCPOBOEFBDIPGUIFUISFFPYZHFOBUPNT
$IFNJTUTDBMMUIFTFFMFDUSPOTiEFMPDBMJ[FEwCFDBVTFUIFZSFOPUBTTPDJBUFEXJUI
BOZPOFQBJSPGCPOEFEBUPNT
CVUBSFSBUIFSiTQSFBEPVUwFRVBMMZCFUXFFOBMMUISFF
QBJST-FXJTTUSVDUVSFTDBOOPUQSPQFSMZTIPXEFMPDBMJ[FEFMFDUSPOT5IFZSFQSFTFOUUIJT
QIFOPNFOPOCZEFQJDUJOHUIFEPVCMFCPOEJOFBDIPGUIFQPTTJCMFMPDBUJPOTJOBTFSJFT
PGEJBHSBNTBOEDPOOFDUJOHFBDIEJBHSBNXJUIBTFUPGEPVCMFBSSPXT5IFEJBHSBNTBSF
DBMMFESFTPOBODFTUSVDUVSFT*UNVTUCFFNQIBTJ[FE
IPXFWFS
UIBUUIFQBJSPGFMFDUSPOT
EPFTOPUNPWFBSPVOECFUXFFOQBJSTPGBUPNTBTUIFEJBHSBNTNJHIUTVHHFTU5IFUISFF
EJBHSBNTJO'JHVSFBSFTJNQMZUIFPOMZXBZUPEFQJDUEFMPDBMJ[FECPOEJOHFMFDUSPOT
VTJOH-FXJTTUSVDUVSFT5IFQIFOPNFOPOPGSFTPOBODFJTFWJEFOUJOBOJNQPSUBOUPSHBOJD
DPNQPVOEDBMMFECFO[FOF
o o o
2 2 2
'JHVSF 3FTPOBODFTUSVDUVSFTGPSBDBSCPOBUFJPO
.PMFDVMFTBOEJPOTDBOCFNVDINPSFDPNQMJDBUFEUIBOXFIBWFEJTDVTTFEBCPWF
-FXJT4USVDUVSFTGPS -FXJTTUSVDUVSFTBSFOPUPGUFOVTFEUPEFQJDUTVDITQFDJFT
CVUXFDBOTUJMMFNQMPZUIF
.PMFDVMFTXJUI.PSF QSPDFTTXIFOTFWFSBMDFOUSBMBUPNTFYJTUJOSFMBUJWFMZTJNQMFNPMFDVMFTBOEJPOT*OUIFTF
UIBO0OF$FOUSBM FYBNQMFT
ZPVXJMMCFHJWFOUIFCBTJDTLFMFUPOBOEDBOUIFOQSPDFFEXJUIUIFSFNBJOJOH
"UPN TUFQTUPHFOFSBUFUIFDPSSFDU-FXJTTUSVDUVSF
$POTJEFSBTJNQMFPSHBOJDBDJEDBMMFEGPSNJDBDJEXIPTFGPSNVMBJT$)0 PS
)$00)
3FDBMMUIBUDBSCPO
PYZHFO
BOEIZESPHFOOPSNBMMZGPSNGPVSCPOET
UXPCPOET
BOEPOFCPOESFTQFDUJWFMZ*O'JHVSF
OPUFUIBUCPUIBDBSCPOBUPNBOEBOPYZHFO
BUPNBSFCFUXFFOPUIFSBUPNTJOEJGGFSFOUMPDBUJPOTJOUIFTUSVDUVSF
+ & 2 +
:PVTIPVMEOPXCFBCMFUPDPNQMFUFUIFEJBHSBNGPMMPXJOHUIFSFNBJOJOHTUFQT
5IFGJOBM-FXJTTUSVDUVSFZPVBSSJWFBUTIPVMECFUIFPOFTIPXOJO'JHVSF:PVXJMM
FODPVOUFSNBOZTVDINPMFDVMFTXIFOEJTDVTTJOHPSHBOJDDIFNJTUSZ
+ & 2 +
"DUJWJUZ.BLJOHUIF-FBQUP5ISFF%JNFOTJPOT
2VFTUJPO
)PXDBOXFVTF-FXJTTUSVDUVSFTUPQSFEJDUUIFUISFFEJNFOTJPOBMTIBQFTPGNPMFDVMFTPSQPMZBUPNJDJPOT
.BUFSJBMT
NPEFMMJOHDMBZ
1PQTJDMF¥TUJDLTPSXPPEFOTQMJOUT
1SPDFEVSF
$POTJEFSUIF-FXJTTUSVDUVSFTEJTDVTTFEJOUIJTTFDUJPO/$M
)0
$0
/)
9F'
BOE$0o3FWJFXFBDIBT
ZPVGJMMJOUIFGPMMPXJOHUBCMF5IFGJSTUPOFJTEPOFGPSZPV
$POUJOVFE
4LFUDIUIFTIBQFTUIBUZPVDPOTUSVDUGPSFBDITQFDJFTJOUIFBQQSPQSJBUFTQBDFJOUIFUBCMFCFMPX
$IFNJDBM'PSNVMB 4LFUDIPG%4IBQF
/$M
)0
$0
/)
9F'
$0o
3FWJFX2VFTUJPOT
$POTJEFSUIFGPMMPXJOHMJTUPGFMFNFOUT1MBDFFBDI 5IFNPMFDVMFUFUSBGMVPSPFUIFOFJTBCVJMEJOHCMPDL
JOUIFBQQSPQSJBUFDPMVNOJOUIFUBCMFCFMPX PGUIFTZOUIFUJDNBUFSJBMLOPXOBT5FGMPO¥
EFQFOEJOHPOXIFUIFSJUPCFZTUIFPDUFUSVMF
MJLFMZ 5FUSBGMVPSPFUIFOFIBTUIFGPSNVMB$'$POTJEFS
IBTBOJODPNQMFUFPDUFU
PSDPVMEQPUFOUJBMMZIBWF UIFGPMMPXJOHNPMFDVMBSTLFMFUPOTGPSUIJTNPMFDVMF
BOFYQBOEFEPDUFUJOB-FXJTTUSVDUVSF $PNQMFUFUIF-FXJTTUSVDUVSFGPSUIFNPTUMJLFMZ
TLFMFUPO
)
#F
#
$
/
0
'
"M
4J
1
4
$M
) ) ) )
) &
& )
) )
)4
$POTJEFSUIFGPMMPXJOHQBJSTPGFMFNFOUTJOUIF
UBCMFCFMPX*GFBDIQBJSXBTQBSUPGBNPMFDVMF
PSQPMZBUPNJDJPO
XIJDIPGUIFUXPXPVMENPTU
MJLFMZCFUIFDFOUSBMBUPNBOEXIJDIXPVMECFUIF
QFSJQIFSBMPSTVSSPVOEJOHBUPN 1MBDFFBDIFMFNFOU
PGFBDIQBJSJOUIFBQQSPQSJBUFDPMVNOJOUIFUBCMF
$4
$$M'
4$0 $JTDFOUSBM
%SBX-FXJTTUSVDUVSFTGPSFBDIPGUIFQPMZBUPNJD
JPOTJOUIFTQBDFQSPWJEFE
o o
"M) /0 &YUFOTJPO%SBXUISFFSFTPOBODFTUSVDUVSFT
$POWFSUUIFGPMMPXJOHNPMFDVMBSTLFMFUPOTJOUP
$/o DPNQMFUF-FXJTTUSVDUVSFT
+ & & +
&YUFOTJPO%SBX-FXJTTUSVDUVSFTGPSFBDIPGUIF
GPMMPXJOH&BDIDFOUSBMBUPNJOUIFNPMFDVMFTPS
JPOTIBTBOFYQBOEFEPDUFU + 2 2 +
4'
+ +
& &
1$M
+ +
o
*$M
4F#S + & 2 +
8BSN6Q
8IBUEPFTBOFMFNFOUTFMFDUSPOFHBUJWJUZUFMMVT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
6TFZPVSBOTXFSUPRVFTUJPOUPEFGJOFUIFUFSNiQPMBSDPWBMFOUCPOEw
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
%SBXJOH-FXJTTUSVDUVSFTTFSWFTBOJNQPSUBOUQVSQPTFCFZPOEJOEJDBUJOHDPOOFDUJWJUZ
$POWFSUJOH-FXJT
PGBUPNTJONPMFDVMFTBOEQPMZBUPNJDJPOT5IFUXPEJNFOTJPOBMDPMMFDUJPOTPGTZNCPMT
4USVDUVSFTJOUP MJOFT
BOEEPUTPGUFOBMMPXVTUPEFEVDFUIFUISFFEJNFOTJPOBMTIBQFTPGUIFDIFNJDBM
5ISFF%JNFOTJPOT TQFDJFTUIFZSFQSFTFOU%FUFSNJOJOHUIFTIBQFTPGUIPTFDIFNJDBMTQFDJFTJTBOFTTFOUJBM
74&135IFPSZ QBSUPGVOEFSTUBOEJOHBOEQSFEJDUJOHUIFJSQIZTJDBMBOEDIFNJDBMCFIBWJPVS
5IFQSPDFTTPGJOGFSSJOHBUISFFEJNFOTJPOBMTIBQFGSPNB-FXJTTUSVDUVSFJTCBTFE
POBWFSZTJNQMFQSFNJTF7BMFODFFMFDUSPOTSFQSFTFOUSFHJPOTPGOFHBUJWFDIBSHFUIBU
SFQFMFBDIPUIFS
"OZHSPVQPGWBMFODFFMFDUSPOTBTTPDJBUFEXJUIBDFOUSBMBUPNXJMMUFOEUPPSJFOU
UIFNTFMWFTJOUISFFEJNFOTJPOBMTQBDFBSPVOEUIBUBUPNTPBTUPNJOJNJ[FUIF
SFQVMTJPOCFUXFFOUIFN&YBNQMFTPGTVDIHSPVQTPGWBMFODFFMFDUSPOTJODMVEFB
MPOFQBJS
CPOEJOHQBJS
PSNVMUJQMFQBJSTJOWPMWFEJOBEPVCMFPSUSJQMFCPOE
'JHVSF #BMMPPOTJOEJGGFSFOUBSSBOHFNFOUTBSPVOEBDFOUSBMBUUBDINFOU
*GUIFFMFDUSPOHSPVQTBSFCPOEJOHFMFDUSPOT
UIFOUIFQFSJQIFSBMBUPNTUIFZCJOEUP
UIFDFOUSBMBUPNBEPQUUIBUTBNFBSSBOHFNFOUBOEQSPEVDFBNPMFDVMBSTIBQF
4FWFSBMFYQFSJNFOUBMUPPMTFYJTUUIBUBMMPXVTUPEFUFSNJOFNPMFDVMBSHFPNFUSZ
9SBZDSZTUBMMPHSBQIZBTXFMMBTOFVUSPOBOEFMFDUSPOEJGGSBDUJPOBSFFNQMPZFEGPS
DPNQPVOETJOUIFTPMJEQIBTF'PSNPMFDVMFTJOUIFHBTFPVTQIBTF
HBTFMFDUSPO
EJGGSBDUJPOJTVTFE
&MFDUSPOHSPVQTBOEUIFJSSFQVMTJWFFGGFDUTVMUJNBUFMZEFUFSNJOFXIFSFBOEIPX
UIFOVDMFJPGUIFBUPNTJOBNPMFDVMFPSQPMZBUPNJDJPOBSSBOHFUIFNTFMWFTJOUISFF
EJNFOTJPOBMTQBDF"OEJUTUIFSFTVMUJOHTIBQFTPGUIPTFTQFDJFTUIBUXFSFBMMZDBSFBCPVU
8FXJMMDPOTJEFSFBDIPGUIFGJWFFMFDUSPOHSPVQBSSBOHFNFOUTTFQBSBUFMZ-FUT
CFHJOCZBTTVNJOHUIBUFBDIFMFDUSPOHSPVQJTBCPOEJOHHSPVQDPOOFDUJOHUIFDFOUSBM
BUPN XJUITJOHMFPSNVMUJQMFCPOET
UPUIFQFSJQIFSBMBUPNT8FMMUIFOFYQBOEPVS
EJTDVTTJPOUPJODMVEFMPOFQBJSFMFDUSPOHSPVQTPOUIFDFOUSBMBUPN"TBHFOFSBM
OPUBUJPO
UIFDFOUSBMBUPNJTi"
wBQFSJQIFSBMPSTVSSPVOEJOHBUPNJTi9
wBOEBMPOFQBJSPG
FMFDUSPOTPOUIFDFOUSBMBUPNJTi&w
8IFOUXPHSPVQTPGCPOEJOHFMFDUSPOTDPOOFDUUIFDFOUSBMBUPNUPUXPQFSJQIFSBM
5XP#POEJOH
BUPNT
UIFOPUBUJPOi"9wBQQMJFT5IFTVSSPVOEJOHBUPNTBSFBTGBSBTQPTTJCMFGSPNFBDI
&MFDUSPO(SPVQT"9 PUIFSPOPQQPTJUFTJEFTPGUIFDFOUSBMBUPN5IFTIBQFJTMJOFBSXJUIUIF9o"o9CPOE
BOHMFCFJOH¡ 'JHVSF
; $ ;
&O %H &O 'JHVSF 5IFTIBQFPGUXPCPOEJOHFMFDUSPOHSPVQTJTMJOFBS
2 & 2 5IFTIBQFJTUIFTBNFXIFUIFSUIFUXPCPOEJOHHSPVQTBSFUIFTIBSFEFMFDUSPOTJO
UXPTJOHMFCPOET
UXPEPVCMFCPOET
PSBTJOHMFBOEBUSJQMFCPOE'PSFYBNQMF
DPOTJEFS
+ & 1 UIFGPMMPXJOHUISFFNPMFDVMFT/PUFUIBUBMMBSF"9NPMFDVMFTXJUIUIFTBNFMJOFBSTIBQF
BOEUIBUBOZMPOFQBJSTBUUBDIFEUPUIFTVSSPVOEJOHBUPNTEPOPUBGGFDUUIFJSPSJFOUBUJPO
'JHVSF "9NPMFDVMFT
IBWFUIFTBNFMJOFBSTIBQF
BSPVOEUIFDFOUSBMBUPN
XIFUIFSUIFTIBSFEFMFDUSPOT
GPSNUXPTJOHMFCPOET
UXP
EPVCMFCPOET
PSBTJOHMFBOEB
USJQMFCPOE
8IFOUISFFHSPVQTPGFMFDUSPOTPSJFOUBSPVOEBDFOUSBMBUPN
UXPTIBQFTBSFQPTTJCMF
5ISFF&MFDUSPO
*GBMMUIFFMFDUSPOHSPVQTBSFCPOEJOH
UIFOBO"9BSSBOHFNFOUHJWFTSJTFUPBUSJHPOBM
(SPVQT"9BOE QMBOBS PSGMBUUSJBOHMF
NPMFDVMFXJUI9o"o9CPOEBOHMFTPG¡5IFCPOEJOHFMFDUSPO
"9& HSPVQJOUFSBDUJPOTBSFDBMMFEiCPOEQBJSoCPOEQBJSw #1#1
JOUFSBDUJPOT
*GPOFPGUIFUISFFFMFDUSPOHSPVQTJTBMPOFQBJSSBUIFSUIBOBCPOEJOHQBJS
XF
VTFUIFOPUBUJPO"9&5IFNPMFDVMFUIBUXFTFFJTCFOUPSBOHVMBSXJUIUIFMPOFQBJS
PDDVQZJOHPOFPGUIFUISFFDPSOFSTPGUIFUSJBOHMF"TMPOFQBJSFMFDUSPOTBSFBUUSBDUFE
UPPOMZPOFBUPNJDOVDMFVT
UIFZBSFIFMEMFTTUJHIUMZUIBOCPOEJOHFMFDUSPOHSPVQT
5IFJSFMFDUSPODMPVETUIFSFGPSFPDDVQZNPSFTQBDFBOEFYFSUNPSFSFQVMTJWFGPSDFPO
CPOEJOHFMFDUSPOHSPVQTUIBOUIPTFHSPVQTFYFSUPOFBDIPUIFS5IFTFNPSFJOUFOTF
iMPOFQBJSoCPOEQBJSw -1#1
JOUFSBDUJPOTGPSDFUIFCPOEFEBUPNTDMPTFSUPHFUIFSJO
BO"9&NPMFDVMFBOETPSFEVDFUIF9o"o9CPOEBOHMFUPMFTTUIBO¡
4JNJMBSUPMPOFQBJST
XFXPVMEBMTPFYQFDUUIBUMBSHFSQFSJQIFSBMBUPNTXPVMEFYFSU
NPSFSFQVMTJWFGPSDFTUIBOTNBMMFSPOFT
BOEUIVTBGGFDUCPOEBOHMFTJOBNPMFDVMF*O
5BCMF
BTPMJEUSJBOHMFSFQSFTFOUTBOBUPNPSMPOFFMFDUSPOQBJSQSPKFDUJOHPVUPGUIF
QBHF
XIJMFBEBTIFEMJOFNFBOTUIFBUPNPSMPOFQBJSHPFTJOUPUIFQBHF
5BCMF 4IBQFTPG5ISFF&MFDUSPO(SPVQT"9BOE"9&
; )
; $
; %
) )
( 2 6 2
$
; ; TVMQIVSEJPYJEF
PGSFTPOBODF
"9& CFOUPSBOHVMBS TUSVDUVSFT
'PVSFMFDUSPOHSPVQTXJMMPDDVQZUIFGPVSDPSOFSTPGBSFHVMBSUFUSBIFESPOBOENBZ
'PVS&MFDUSPO
SFTVMUJOUISFFEJGGFSFOUNPMFDVMBSTIBQFT*GBMMUIFFMFDUSPOHSPVQTBSFCPOEJOH
UIFOUIF
(SPVQT"9
"9&
NPMFDVMFJTMBCFMFEBT"9BOEBEPQUTBUFUSBIFESBM GPVSTJEFEPSGPVSGBDFE
TIBQFXJUI
BOE"9& FBDIPGUIF9o"o9CPOEBOHMFTBU¡"OFYBNQMFPGUIJTJTNFUIBOFHBT
$)
*GPOFPGUIFGPVSFMFDUSPOHSPVQTJTOPOCPOEJOH
UIFNPMFDVMFJTDPOTJEFSFE"9&
BOEUIFMPOFQBJSPDDVQJFTPOFPGUIFGPVSDPSOFSTPGUIFUFUSBIFESPO5IFNPMFDVMFXF
TFFJTDBMMFEBUSJHPOBMQZSBNJE0ODFBHBJO
UIFNPSFJOUFOTF-1#1JOUFSBDUJPOTXJMMQVTI
UIFCPOEFEBUPNTDMPTFSUPHFUIFSUIBOUIFZXPVMECFJOBO"9NPMFDVMF&WJEFODFPG
UIJTJTTFFOJOBO"9&NPMFDVMFTVDIBTBNNPOJBJOXIJDIUIF)o/o)CPOEBOHMFTBSF
POMZ¡SBUIFSUIBO¡
8IFOUXPPGUIFGPVSHSPVQTPGFMFDUSPOTBSFMPOFQBJST
UIFEFTJHOBUJPO"9&
BQQMJFT5XPPGUIFGPVSDPSOFSTXJMMCFPDDVQJFECZUIFUXPCPOEFEBUPNTBOEUIF
SFNBJOJOHUXPDPSOFSTCZUIFMPOFQBJST5IFNPMFDVMFXJMMCFBOBOHVMBSTIBQFTJNJMBS
UP"9&
BMUIPVHIUIF9o"o9CPOEBOHMFXJMMCFTNBMMFS*OTVDIBOBSSBOHFNFOU
OPU
POMZXJMMFBDIPGUIFUXPMPOFQBJSTGPSDFUIFCPOEFEBUPNTDMPTFSUPHFUIFSWJB-1#1
JOUFSBDUJPOT
CVUUIFZXJMMBMTPFYFSUBSFQVMTJWFGPSDFPOFBDIPUIFSDBMMFEBMPOFQBJS
oMPOFQBJS -1-1
JOUFSBDUJPO5IJTJTUIFNPTUJOUFOTFPGUIFFMFDUSPOHSPVQSFQVMTJWF
JOUFSBDUJPOT5IFDPNCJOFESFTVMUPGUIFBEEJUJPOBMSFQVMTJWFGPSDFTJTBOFWFOTNBMMFS
9o"o9CPOEBOHMF*OXBUFS
GPSFYBNQMF
UIF)o0o)CPOEBOHMFJTGPVOEUPCFPOMZ
¡5BCMFCFMPXTIPXTUIFNPMFDVMBSTIBQFTPGGPVSFMFDUSPOHSPVQT
; +
$ + & +
; ;
; +
$ + 1 +
;
; +
;
( (
$ 2
; ; + +
*GNPSFUIBOGPVSFMFDUSPOHSPVQTTVSSPVOEBDFOUSBMBUPN
UIBUBUPNXJMMIBWFBO
'JWF&MFDUSPO
FYQBOEFEPDUFUTPJUNVTUCFMPOHUPQFSJPEPSIJHIFSJOUIFQFSJPEJDUBCMF&YQBOEFE
(SPVQT"9
"9&
PDUFUTBSFPOMZQPTTJCMFJGEPSCJUBMTBSFBWBJMBCMFBOEOPOFFYJTUCFMPXUIFUIJSEFOFSHZ
"9&
BOE"9& MFWFM
8IFOGJWFFMFDUSPOHSPVQTBSFQSFTFOU
UXPEJTUJODUTFUTPGQPTJUJPOTBSFPDDVQJFE
CZUIPTFHSPVQT0OFTFUPGUISFFQPTJUJPOTMJFTJOBUSJHPOBMQMBOF
BOEUIFFMFDUSPO
HSPVQTBSFSFGFSSFEUPBTFRVBUPSJBMHSPVQT"TFDPOETFUPGUXPQPTJUJPOTQMBDFTFBDI
HSPVQPGFMFDUSPOTBCPWFBOECFMPXUIFUSJHPOBMQMBOF5IFTFBSFDBMMFEBYJBMHSPVQT
5IFFRVBUPSJBMFMFDUSPOHSPVQTBSFTFQBSBUFECZ¡CPOEBOHMFT
BOEUIFBYJBMBOE
FRVBUPSJBMHSPVQTBSFTFQBSBUFECZ¡0ODFBHBJO
-1#1BOE-1-1JOUFSBDUJPOTQMBZB
SPMFJOSFEVDJOH9o"o9CPOEBOHMFTBTUIFOVNCFSPGMPOFQBJSTBUUBDIFEUPUIFDFOUSBM
BUPNJODSFBTFT5BCMFTIPXTUIFNPMFDVMBSTIBQFTPGGJWFFMFDUSPOHSPVQTZTUFNT
; &O
;
$ ; &O
; &O 3
;
&O
&O
( )
; $ ;
) 6 )
; ;
)
"9& TFFTBX TVMQIVSUFUSBGMVPSJEF
( ( )
; $ ;
) &O
;
)
; $ ; ) ;H )
( (
5IFGJOBMNBKPSFMFDUSPOHSPVQBSSBOHFNFOUIBTTJYFMFDUSPOHSPVQTBSPVOEUIFDFOUSBM
4JY&MFDUSPO(SPVQT BUPN6OMJLFUIFGJWFFMFDUSPOHSPVQTZTUFN
BMMTJYWFSUJDFTBSFFRVJWBMFOUBOEQPJOU
"9
"9&
BOE"9& UPXBSETUIFDPSOFSTPGBOPDUBIFESPOBTTIPXOJO5BCMF
*GBMMPGUIFFMFDUSPOHSPVQTBSFCPOEJOH
UIFOUIFNPMFDVMFJTMBCFMFEBT"95IF
TIBQFBEPQUFECZUIFNPMFDVMFJTPDUBIFESBM FJHIUGBDFE
BOEBMMPGUIF9o"o9CPOE
BOHMFTBSF¡
8IFOPOFPGUIFTJYFMFDUSPOHSPVQTJTBOPOCPOEJOHQBJS
JUEPFTOUNBUUFSXIJDI
PGUIFTJYMPDBUJPOTUIBUMPOFQBJSPDDVQJFTBSPVOEUIFDFOUSBMBUPNCFDBVTFBMMMPDBUJPOT
BSFJEFOUJDBM5IFNPMFDVMFJTDMBTTJGJFEBT"9&BOEUIFNPMFDVMBSTIBQFJTTRVBSF
QZSBNJEBM5IFMPOFQBJSJTEJSFDUFEEPXOXBSEBUUIFCPUUPNDFOUSFPGUIFGPVSCBTFE
QZSBNJEBT5BCMFTIPXT
*GUXPPGUIFTJYFMFDUSPOHSPVQTBSFMPOFQBJST
UIFSFBSFUXPPSJFOUBUJPOTBWBJMBCMF
JOBOPDUBIFESBMTIBQF5IFZDPVMEMJFBEKBDFOUUPFBDIPUIFSXJUIBTFQBSBUJPOPG¡
PS
MJFPQQPTJUFFBDIPUIFSTFQBSBUFECZ¡"TUIFEJBHSBNTIPXTCFMPX
UIFUXPMPOF
QBJSTXJMMBMXBZTCFBTGBSBXBZGSPNFBDIPUIFSBTQPTTJCMFBOETFQBSBUFECZ¡5IJT
NJOJNJ[FTUIFTJHOJGJDBOU-1-1SFQVMTJWFJOUFSBDUJPOCFUXFFOUIFN
) )
;
; ;
$ ) 6 )
; ;
; ) )
)
; ) )
; ;
$ %U
; ; )
(
)
( &O &O
; ;
$ ,
; ;
( &O &O
2VJDL$IFDL
8IBUJTUIFGVOEBNFOUBMQSJODJQMFBTTPDJBUFEXJUI74&135IFPSZ
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$POTJEFSUIFFMFDUSPOHSPVQJOUFSBDUJPOT-1#1
#1#1
BOE-1-1"SSBOHFUIFTFJOPSEFSGSPNMFBTUJOUFOTFUP
NPTUJOUFOTF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"MUIPVHINFUIBOF
BNNPOJB
BOEXBUFSFBDIIBWFGPVSFMFDUSPOHSPVQTBTTPDJBUFEXJUIUIFDFOUSBMBUPN
UIFCPOEBOHMFTCFUXFFOUIFBUPNTJOFBDINPMFDVMFBSF¡
¡
BOE¡SFTQFDUJWFMZ&YQMBJOXIZ
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8FBSFOPXJOBQPTJUJPOUPDPNCJOFUIFJOGPSNBUJPOGSPNUIJTBOEUIFQSFWJPVTTFDUJPO
.PMFDVMBS'PSNVMBT UPQSFEJDUNPMFDVMBSTIBQFTTUBSUJOHXJUIBNPMFDVMBSGPSNVMB5IFTUFQTXJMMHVJEFZPV
UP.PMFDVMBS4IBQFT UISPVHIUIJTQSPDFTT
4UFQ #FHJOOJOHXJUIUIFGPSNVMB
EFUFSNJOFUIF-FXJTTUSVDUVSFVTJOHUIFTUFQT
PVUMJOFEJO4FDUJPO
4UFQ $POTJEFSUIFDFOUSBMBUPNJOUIFDPNQMFUFE-FXJTTUSVDUVSF/PUFUIF
OVNCFSPGCPOEFEBUPNTBOEMPOFQBJSTBTTPDJBUFEXJUIUIBUBUPN
4UFQ 3FGFSUPUIFBQQSPQSJBUFFMFDUSPOHSPVQBSSBOHFNFOUDBUFHPSZHJWFOJOUIF
UBCMFTBCPWFUPEFUFSNJOFUIFTIBQFPGUIFNPMFDVMF
:PVSFEPOF
4BNQMF1SPCMFNo%FEVDJOHB.PMFDVMBS4IBQF
%FUFSNJOFUIFTIBQFPGUIFNPMFDVMFUFMMVSJVNUFUSBDIMPSJEF
5F$M
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
3FGFSUPUIFTUFQTMJTUFEJOTFDUJPOUPEFUFSNJOF
UIF-FXJTTUSVDUVSFGPSUIFNPMFDVMF
5FMMVSJVNIBTUIFMPXFSFMFDUSPOFHBUJWJUZBOETPJTUIF
DFOUSBMBUPN"MMPGUIFDIMPSJOFBUPNTXJMMUIFSFGPSF
PCFZUIFPDUFUSVMFBOEGPSNPOMZPOFCPOE
/PUFUIBUUFMMVSJVNJTBNFNCFSPGUIFUIQFSJPEJO &O
UIFQFSJPEJDUBCMFBOEJTUIFSFGPSFDBQBCMFPGIBWJOH
BOFYQBOEFEPDUFU &O 7H &O
5IFSFBSFGJWFFMFDUSPOHSPVQTBSPVOEUIFDFOUSBM
&O
BUPN'PVSBSFCPOEJOHHSPVQTBOEPOFJTBMPOFQBJS
PGFMFDUSPOT5IFNPMFDVMFJTUIFSFGPSFDMBTTJGJFEBT
"9&
"O"9&NPMFDVMFXJMMIBWFBiTFFTBXwTIBQF
1SBDUJDF1SPCMFNT
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFGPSFBDIPGUIFDIFNJDBMTQFDJFT
2
) )
6
) )
) ;H )
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFGPSFBDIPGUIFDIFNJDBMTQFDJFT
B
$$M
C
1'
D
4$M
3FDBMMUIFDPODFQUPGFMFDUSPOFHBUJWJUZBOEUIFUBCMFPGFMFDUSPOFHBUJWJUZWBMVFT
XIJDI
'SPN1PMBS#POETUP ZPVTBXJOTFDUJPO 'JHVSF
1PMBS.PMFDVMFT
,QFUHDVLQJ(1
( (E
.A -G !L 3I 0 3 #L !R
2B 3R 9 :R .B -O 4C 2U 2H 0D !G #D )N 3N 3B 4E ) 8E
#S "A ,A (F 4A 7 2E /S )R 0T !U (G 4L 0B "I 0O !T 2N
&R 2A !C ,QFUHDVLQJ(1
#E 0R .D 0M 3M %U 'D 4B $Y (O %R 4M 9B ,U
4H 0A 5
'JHVSF 1FSJPEJDUBCMFTIPXJOHFMFDUSPOFHBUJWJUZWBMVFT
"TTUBUFEBUUIFCFHJOOJOHPGUIJTTFDUJPO
BOFTTFOUJBMQBSUPGVOEFSTUBOEJOHBOE
QSFEJDUJOHUIFDIFNJDBMBOEQIZTJDBMQSPQFSUJFTPGTVCTUBODFTJTEFUFSNJOJOHUIFTIBQFT
PGUIFJSNPMFDVMFT"NPOHUIFNPTUTJHOJGJDBOUDPOTFRVFODFTPGNPMFDVMBSTIBQFJTUIF
QPMBSJUZPGNPMFDVMFT
į + &O į .PMFDVMBSQPMBSJUZOPUPOMZBGGFDUTQIZTJDBMQSPQFSUJFTTVDIBTNFMUJOHQPJOU
CPJMJOHQPJOU
BOETPMVCJMJUZ
CVUBMTPJOGMVFODFTBTVCTUBODFTDIFNJDBMSFBDUJWJUZJOCPUI
TZOUIFUJDBOECJPMPHJDBMQSPDFTTFT
HOHFWURQGHQVLW\ 3FDBMMUIBUBDIFNJDBMCPOEJTDPOTJEFSFEUPCFQPMBSJGFMFDUSPOTIBSJOHJOUIFCPOE
'JHVSF )$MJTBEJBUPNJD
JTVOFRVBMFOPVHIEVFUPUIFFMFDUSPOFHBUJWJUZEJGGFSFODFTPGUIFBUPNTJOWPMWFE*GB
NPMFDVMFDPOUBJOJOHBQPMBS EJBUPNJDNPMFDVMFDPOUBJOTBQPMBSCPOE
UIFOUIFNPMFDVMFJUTFMGNVTUBMTPCFQPMBS
BT
CPOE JOBDPNQPVOETVDIBT)$M 'JHVSF
)PXFWFS
JGBNPMFDVMFDPOUBJOTNPSFUIBOUXPBUPNT
UIFTIBQFPGUIFNPMFDVMFBT
XFMMBTUIFQPMBSJUZPGJUTCPOETXJMMQMBZBSPMFJOEFUFSNJOJOHJGUIFFOUJSFNPMFDVMFXJMM
CFQPMBS4UBUFEBOPUIFSXBZ
JGUIFCPOETXJUIJOUIFNPMFDVMFBSFQPMBS
UIFNPMFDVMF
JUTFMGNBZPSNBZOPUCF
EFQFOEJOHPOJUTTIBQF-FUTDPOTJEFSBOFYBNQMFPGFBDI
*ODBSCPOEJPYJEF
FBDIPGUIFUXP$0EPVCMFCPOETJTRVJUFQPMBSCFDBVTFUIF
UXPBUPNTIBWFBɂ&/)PXFWFS
CFDBVTFUIFNPMFDVMFJUTFMGJT"9BOEUIFSFGPSF
MJOFBS
FBDIPGUIPTFJEFOUJDBMCPOEEJQPMFTJTQPJOUJOHJOBEJSFDUJPOFYBDUMZPQQPTJUF
UPUIFPUIFSCFDBVTFPGUIF¡0o$o0CPOEBOHMF5IJTNFBOTUIBUUIFNPMFDVMBS
TIBQFJTTVDIUIBUUIFCPOEEJQPMFTFGGFDUJWFMZDBODFMFBDIPUIFSPVUSFTVMUJOHJOBOPO
QPMBSNPMFDVMF:PVDBODPNQBSFUIJTUPUXPFWFOMZNBUDIFEUVHPGXBSUFBNTQVMMJOHJO
PQQPTJUFEJSFDUJPOTPOBSPQFOFJUIFSUFBNXJOTCFDBVTFUIFZBSFFRVBMMZTUSPOH
2 & 2 2
+
QRQSRODU SRODU
'JHVSF 5IF7TIBQFPGBXBUFSNPMFDVMFSFTVMUTJOBTJHOJGJDBOUEJQPMFNPNFOU
*OUIFBCPWFFYBNQMF
UXPEJGGFSFOUNPMFDVMBSTIBQFTXFSFUIFSFBTPOUIBUCPOE
EJQPMFTJOPOFNPMFDVMFDBODFMMFEPVU
CVUEJEOUDBODFMJOBOPUIFSNPMFDVMF5IFSFJTBMTP
BQPTTJCJMJUZUIBUUXPNPMFDVMFTIBWJOHUIFTBNFTIBQFBOEDPOUBJOJOHQPMBSCPOETDPVME
CFFJUIFSQPMBSPSOPOQPMBS8FDBOVTFUXP"9NPMFDVMFTUPEFNPOTUSBUFUIJT
*O'JHVSF
DBSCPOUFUSBDIMPSJEFPOUIFMFGUJTBTZNNFUSJDNPMFDVMFXJUI
GPVSDIMPSJOFTTJUVBUFEBUUIFDPSOFSTPGBUFUSBIFESPO&BDI$o$MCPOEJTQPMBSJOUIF
EJSFDUJPOPGDIMPSJOFCFDBVTFDBSCPOBOEDIMPSJOFIBWFFMFDUSPOFHBUJWJUJFTPGBOE
SFTQFDUJWFMZ5IFGPVSCPOEEJQPMFT
IPXFWFS
DBODFMPVUBTUIFZQPJOUJOPQQPTJUF
EJSFDUJPOTJOUIFTZNNFUSJDNPMFDVMFBOETPUIFNPMFDVMFJUTFMGJTOPOQPMBS$BSCPO
UFUSBDIMPSJEFJTBMJRVJEVTFEBTBTPMWFOUGPSPUIFSOPOQPMBSTVCTUBODFT"TZPVXJMMTPPO
TFF
POFOPOQPMBSTVCTUBODFXJMMVTVBMMZNJYXFMMXJUIBOPUIFS
&O &O
& &
&O &O + +
&O +
QRQSRODU SRODU
5IFNPMFDVMFPOUIFSJHIUJO'JHVSFJTDBMMFEDIMPSPNFUIBOF"MMPGJUTCPOE
EJQPMFTQPJOUJOUIFTBNFHFOFSBMEJSFDUJPO&BDI$o)CPOEJTQPMBSUPXBSETUIFDBSCPO
EVFUPDBSCPOTIJHIFS&/WBMVF WT
BOEUIF$o$MCPOEQPMBSJUZQPJOUTJOB
TJNJMBSEJSFDUJPOUPXBSETDIMPSJOF/PX
BTXBTUIFDBTFXJUIXBUFSBCPWF
UIFCPOE
EJQPMFTSFJOGPSDFFBDIPUIFSBOETPUIFFOUJSFNPMFDVMFJTQPMBS
*OUIJTFYBNQMF
NPMFDVMBSDPNQPTJUJPOSBUIFSUIBONPMFDVMBSTIBQFEFUFSNJOFE
XIFUIFSBNPMFDVMFXBTQPMBSPSOPOQPMBS*OBMMDBTFT
IPXFWFS
UIFLFZRVFTUJPOJTUIF
TBNF
*GCPOEEJQPMFTFYJTUCVUDBODFMFBDIPUIFS
UIFOUIFNPMFDVMFJTOPOQPMBS*GCPOE
EJQPMFTEPOUDBODFMPSJGUIFZSFJOGPSDFFBDIPUIFS
UIFOUIFNPMFDVMFJTQPMBS"OTXFSJOH
UIJTRVFTUJPOPGUFOJOWPMWFTBUUFNQUJOHUPWJTVBMJ[FBOEFWFONBOJQVMBUFBUISFF
EJNFOTJPOBMTIBQFCBTFEPOBEJBHSBNESBXOPOBGMBUQBHF"MUIPVHIUIBUNJHIUTFFN
EJGGJDVMUBUGJSTU
JUXJMMCFDPNFFBTJFSXJUIQSBDUJDF3FNFNCFSJOHUIFTJNQMFHVJEFMJOFT
CFMPXXJMMBMTPIFMQ
(VJEFMJOFTGPS%FUFSNJOJOH*GB.PMFDVMF*T/POQPMBSPS1PMBS
8IFOUIFQFSJQIFSBMBUPNTJOBNPMFDVMFBSFJEFOUJDBMBOEBSSBOHFE
TZNNFUSJDBMMZBSPVOEBDFOUSBMBUPN
BOZCPOEEJQPMFTUIBUFYJTUXJMMDBODFMPVU
BOEUIFNPMFDVMFXJMMCFOPOQPMBS
8IFOUIFNPMFDVMFJTBTZNNFUSJD OPUTZNNFUSJD
FJUIFSEVFUPJUTTIBQFPS
JUTDPNQPTJUJPO
BOZCPOEEJQPMFTUIBUFYJTUXJMMVTVBMMZOPUDBODFMPVUBOEUIF
NPMFDVMFXJMMCFQPMBS
*GZPVSFWJFXBMMUIFTIBQFTMJTUFEJOUIFUBCMFTHJWFOFBSMJFS
ZPVXJMMOPUJDFUIBU
TFWFSBMTIBQFTIBWFUIFQFSJQIFSBMBUPNTBSSBOHFETZNNFUSJDBMMZBSPVOEUIFDFOUSBM
BUPNi4ZNNFUSJDBMwNFBOTCBMBODFEPSFWFOMZBSSBOHFE
*ONPTUDBTFT
TZNNFUSJDBMNPMFDVMFTBSF"9NNPMFDVMFTJOXIJDIOPMPOFQBJST
FYJTUPOUIFDFOUSBMBUPN"MMTVDINPMFDVMFTDPOUBJOJOHJEFOUJDBMQFSJQIFSBMBUPNTXJMMCF
OPOQPMBS
SFHBSEMFTTPGUIFCPOEEJQPMFTUIBUFYJTU
$BOZPVEJTDPWFSBOZTIBQFTXIFSFMPOFQBJSTEPFYJTUPOUIFDFOUSBMBUPNTUIBU
JODMVEFTZNNFUSJDBMMZBSSBOHFEQFSJQIFSBMBUPNT *GTP
UIFOUIPTFNPMFDVMFTXJMMBMTP
QSPWFUPCFOPOQPMBSBTMPOHBTUIFQFSJQIFSBMBUPNTBSFBMMUIFTBNF
4BNQMF1SPCMFN )
$POTJEFSUIF-FXJTTUSVDUVSFTIPXOIFSFGPSUIFDPNQPVOEDIMPSJOFUSJGMVPSJEF
) &O
%FUFSNJOFUIFTIBQFPGUIFNPMFDVMFBOEJGUIFNPMFDVMFJTQPMBS
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
5PEFUFSNJOFJGUIFCPOETBSFQPMBS
GJOEUIFɂ&/
GSPNUIFFMFDUSPOFHBUJWJUZUBCMF î&/m
5IFCPOETBSFUIFSFGPSFQPMBSJOUIFEJSFDUJPOPG
GMVPSJOF
)
5PEFUFSNJOFJGUIFNPMFDVMFJTQPMBS
BTTJHOBO
"9N&OMBCFMBOEGJOEUIFNPMFDVMBSTIBQF
&O )
5IFNPMFDVMFIBTBO"9&EFTJHOBUJPOBOETP
BEPQUTBi5TIBQFEwTUSVDUVSF
)
$POTJEFSJOHUIFNPMFDVMBSTIBQF
EFDJEFJGUIF
HOHFWURQGHQVLW\
NPMFDVMFJTTZNNFUSJDPSBTZNNFUSJDBOEUIFSFGPSF
FJUIFSQPMBSPSOPOQPMBS
5IFCPOEEJQPMFTUIFSFGPSFEPOPUDBODFMBOETPUIF
NPMFDVMFJTQPMBS
1SBDUJDF1SPCMFNT
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFCZMJTUJOHUIF"9N&OOPUBUJPOTBOEUIFJSTIBQFTJOUIFBQQSPQSJBUFDPMVNOTGPS
BMMUIFTZNNFUSJDBOEBTZNNFUSJDNPMFDVMFTUIBUZPVDBOGJOE"TTVNFUIBUBMMUIFQFSJQIFSBMBUPNTJOUIF
NPMFDVMFTBSFUIFTBNF5IFGJSTUFOUSJFTBSFEPOFGPSZPV
4ZNNFUSJD.PMFDVMFT "TZNNFUSJD.PMFDVMFT
"9N&O/PUBUJPO 4IBQFPG.PMFDVMF "9N&O/PUBUJPO 4IBQFPG.PMFDVMF
"9 MJOFBS "9& CFOUPSBOHVMBS
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMF
+ & 2
+ 1 +
+
&O
&O &O
3
&O &O
8FIBWFTFFOUIBUPQQPTJUFDIBSHFTBSFVMUJNBUFMZSFTQPOTJCMFGPSBMMDIFNJDBMCPOET
*OUFSNPMFDVMBS
&MFDUSPOEFGJDJFOUQPTJUJWFJPOTBSFBUUSBDUFEUPFMFDUSPOBCVOEBOUOFHBUJWFJPOTJOJPOJD
'PSDFT CPOET1BJSTPGOFHBUJWFFMFDUSPOTBSFBUUSBDUFEUPBEKBDFOUQPTJUJWFOVDMFJJODPWBMFOU
CPOET
5IFDIFNJDBMCPOETXJUIJONPMFDVMFTBSFDBMMFEJOUSBNPMFDVMBSGPSDFT i*OUSBw
NFBOTiXJUIJOw
"UUSBDUJWFGPSDFTCFUXFFONPMFDVMFTBOECFUXFFOJPOTBOE
NPMFDVMFTBSFDBMMFEJOUFSNPMFDVMBSGPSDFT
*OUFSNPMFDVMBSGPSDFTBSFBTEFQFOEFOUPOFMFDUSPTUBUJDBUUSBDUJPOBTJOUSBNPMFDVMBS
GPSDFTBSF)PXFWFS
CFDBVTFUIFZUZQJDBMMZJOWPMWFTNBMMFSDIBSHFTBOEPSHSFBUFS
EJTUBODFTCFUXFFOUIFDIFNJDBMTQFDJFT
UIFZBSFOUBTTUSPOHBTDIFNJDBMCPOET:FU
UIFTFGPSDFTBSFTPJNQPSUBOUUIBUXJUIPVUUIFN
MJGFJUTFMGDPVMEOFWFSFYJTUPOUIJTUJOZ
iCMVFNBSCMFwJOTQBDFXFDBMM&BSUI
0VSGJOBMEJTDVTTJPOPGUIJTDIBQUFSXJMMGPDVTPOUIFWBSJPVTUZQFTPGJOUFSNPMFDVMBS
GPSDFTUIBUFYJTU8FXJMMCFHJOXJUIUIFGPSDFTUIBUBDUCFUXFFOOFVUSBMNPMFDVMFT
BOE
UIFODPOTJEFSBGPSDFUIBUBDUTCFUXFFONPMFDVMFTBOEJPOT-FUTTUBSUXIFSFPVSQSFWJPVT
EJTDVTTJPOFOEFECZSFWJTJUJOHQPMBSNPMFDVMFT
%JQPMF%JQPMF'PSDFT"UUSBDUJPOT#FUXFFO1PMBS.PMFDVMFT
8JUIJOBOZTVCTUBODFDPOUBJOJOHQPMBSNPMFDVMFT
FBDINPMFDVMFIBTBQPTJUJWFBOEB
OFHBUJWFQPMFBNPMFDVMBSEJQPMF#FDBVTFPGUIFTFQBSUJBMDIBSHFT
UIFNPMFDVMFTJO
UIFMJRVJEBOETPMJEQIBTFTXJMMOBUVSBMMZPSJFOUUIFNTFMWFTTPUIBUUIFQPTJUJWFQPMFPG
POFNPMFDVMFXJMMCFOFYUUPBOEBUUSBDUUIFOFHBUJWFQPMFPGBOBEKBDFOUNPMFDVMF5IJT
GPSDFPGBUUSBDUJPOJTDBMMFEBEJQPMFEJQPMFGPSDF5IJTOFUXPSLPGEJQPMFEJQPMFGPSDFT
XJMMSFTVMUJOIJHIFSNFMUJOHBOECPJMJOHQPJOUTCFDBVTFNPSFFOFSHZXJMMCFSFRVJSFEUP
PWFSDPNFUIFBUUSBDUJPOTCFUXFFOUIFNPMFDVMFT
5IFNPSFQPMBSUIPTFNPMFDVMFTBSF
UIFTUSPOHFSUIFEJQPMFEJQPMFGPSDFT'JHVSF
TIPXTUXPEFQJDUJPOTPGQPMBS)$MNPMFDVMFTXJUIUIFEJQPMFEJQPMFGPSDFBDUJOH
CFUXFFOUIFN
+ &O + &O
į į į į
'JHVSF 0OFXBZUPTIPXEJQPMFEJQPMFGPSDFTJTUPESBXUIFBDUVBMNPMFDVMFTIBQFT UPQEJBHSBN
"OPUIFSXBZJTUPVTFUIFFMFNFOUTZNCPMTPOMZ CPUUPNEJBHSBN
)ZESPHFO#POET4QFDJBM%JQPMF%JQPMF'PSDFT
"NVDITUSPOHFSFYBNQMFPGBEJQPMFEJQPMFGPSDFFYJTUTCFUXFFOQPMBSNPMFDVMFTUIBU
DPOUBJOBIZESPHFOBUPNCPOEFEUPFJUIFSOJUSPHFO
PYZHFO
PSGMVPSJOF5IFBUPNTPG
UIFTFOEQFSJPEFMFNFOUTBSFFBDITNBMM
IJHIMZFMFDUSPOFHBUJWF
BOEIBWFMPOFFMFDUSPO
QBJST"MMPGUIFTFQSPQFSUJFTBSFTJHOJGJDBOU
7HPSHUDWXUHYV0ROHFXODU:HLJKW
+2
7HPSHUDWXUH&
+)
+7H
1+ +6H 6E+
+,
+6 $V+
+&O 6Q+
+%U
3+
*H+
6L+
&+
0ROHFXODU:HLJKW
'JHVSF #PJMJOHQPJOUTPGCJOBSZIZESJEFTPGHSPVQTUP
5IFHSPVQIZESJEFTBSFBMMTZNNFUSJD"9NPMFDVMFTBOEOPOQPMBS
TPXF
XPVMEFYQFDUUIPTFTVCTUBODFT 4O)
(F)
4J)
BOE$)
UPIBWFMPXCPJMJOHQPJOUT
BOEUIFZEP/PUFUIBUUIFCPJMJOHQPJOUTPGUIFTFDPNQPVOETEFDSFBTFXJUIEFDSFBTJOH
NPMBSNBTT5IFCJOBSZIZESJEFTPGUIFSFNBJOJOHHSPVQT
IPXFWFS
BSFBTZNNFUSJDQPMBS
NPMFDVMFT5IFJSEJQPMFEJQPMFGPSDFTDPOUSJCVUFUPIJHIFSCPJMJOHQPJOUTUIBOTFFOJO
HSPVQ
4PNFUIJOHWFSZJOUFSFTUJOHPDDVST
IPXFWFS
XJUIUIFMJHIUFTUIZESJEFTJOHSPVQT
BOE-PPLBUIPXUIFCPJMJOHQPJOUTDIBOHFGPSUIFTFTVCTUBODFTBTXFNPWF
VQFBDIHSPVQ$POTJEFSUIFHSPVQCJOBSZIZESJEFTGPSFYBNQMF)5F
)4F
)4
BOE
GJOBMMZ)0 XBUFS
"TUIFNBTTPGFBDIQPMBS"9&NPMFDVMFEFDSFBTFT
UIFCPJMJOHQPJOU
ESPQT
CVUOPUDPOTJTUFOUMZ"GUFS)4
JGUIFUSFOEXFSFDPOTJTUFOU
XFXPVMEFYQFDU
XBUFSUPIBWFBCPJMJOHQPJOUPGBQQSPYJNBUFMZo¡$ TFFEBTIFEMJOFJO'JHVSF
5IFGBDUUIBUUIFBDUVBMCPJMJOHQPJOUJTBMNPTU¡$IJHIFSUIBOUIBUJTDMFBSFWJEFODF
PGUIFTUSFOHUIPGUIFIZESPHFOCPOETJOXBUFS 'JHVSFB
-JGFBTXFLOPXJUXPVME
CFWFSZVOMJLFMZJGXBUFSCFDBNFBHBTBUo¡$&WFOUIFGBDUUIBUJDFGMPBUTJTEVFUP
IZESPHFOCPOEJOH5IBUDIBSBDUFSJTUJDPGXBUFSJTPGHSFBUJNQPSUBODFUPBRVBUJDMJGF
EVSJOHDPMEUFNQFSBUVSFT
5IFTJHOJGJDBODFPGIZESPHFOCPOETJTGVSUIFSEFNPOTUSBUFECZUIFGBDUUIBUUIF
UISFFEJNFOTJPOBMTUSVDUVSFPGNBOZQSPUFJOTBOEFWFOUIFCBTFQBJSJOHJOUIFEPVCMF
IFMJYPG%/"NPMFDVMFTEFQFOEPOUIFFYJTUFODFPGUIFTFFTTFOUJBMGPSDFT5IFTFBSF
IZESPHFOCPOETJOWPMWJOHBOPYZHFOPSOJUSPHFOBUPN 'JHVSFC
K\GURJHQERQGV
+
#( +
2 2
2 + 1 1
+ +
+
1 1 1
2 K\GURJHQERQG
+ 1
+
+
+
2 1
2 2 +
WK\PLQH DGHQLQH
+ +
D E
'JHVSF B
)ZESPHFOCPOETJOXBUFS C
)ZESPHFOCPOETJO%/"CBTFQBJSJOH
%JTQFSTJPO -POEPO
'PSDFT"(SPXJOH"UUSBDUJPO
'PSBNPMFDVMBSTVCTUBODFUPFYJTUBTBMJRVJEPSTPMJE
UIFNPMFDVMFTNVTUCFDMPTF
UPHFUIFS5IJTNFBOTTPNFLJOEPGJOUFSNPMFDVMBSBUUSBDUJWFGPSDFNVTUFYJTUCFUXFFO
UIPTFNPMFDVMFT
4PGBS
XFIBWFEJTDVTTFEUXPPGUIFTFJOUFSNPMFDVMBSGPSDFT%JQPMFEJQPMFGPSDFT
BOEIZESPHFOCPOETBDUUPDBVTFQPMBSNPMFDVMFTUPiTUJDLwUPHFUIFSBOENBJOUBJOB
NPMFDVMBSTVCTUBODFJOUIFMJRVJEPSTPMJETUBUFPGNBUUFS
)PXFWFS
XFNJHIUFYQFDUUIBUTVCTUBODFTDPNQPTFEPGOPOQPMBSNPMFDVMFT
NJHIUOFWFSFYJTUBTMJRVJETPSTPMJETTJODFUIFZIBWFOPQBSUJDVMBSSFBTPOUPBUUSBDUFBDI
PUIFS5IBUJTEFGJOJUFMZOPUUIFDBTF.BOZNPMFDVMBSTVCTUBODFTDPNQPTFEPGOPO
QPMBSNPMFDVMFTFYJTUBTMJRVJETPSFWFOTPMJETBUSPPNUFNQFSBUVSFT5IPTFUIBUEPOU
DBOVTVBMMZCFDPOEFOTFEPSTPMJEJGJFEVOEFSUIFSJHIUDPOEJUJPOT5IFPCWJPVTRVFTUJPO
XPVMECF8IBUJOUFSNPMFDVMBSGPSDFXPVMEDBVTFOPOQPMBSNPMFDVMFTUPBUUSBDUFBDI
PUIFS
5IFFYQMBOBUJPOPGUIJTGPSDFSFMJFTPOUIFRVBOUVNNFDIBOJDBMEFTDSJQUJPOPGUIF
BUPNBOEUIFGPSDFJUTFMGJTOBNFEGPSUIFQIZTJDJTU
'SJU[-POEPO
XIPVTFERVBOUVN
NFDIBOJDTUPFYQMBJOUIFCBTJTPGUIFBUUSBDUJPO8FMMVTFBOPOQPMBSNPMFDVMFBTBO
FYBNQMF
$POTJEFSBTBNQMFPGDIMPSJOFHBT
$M"TUIFɂ&/
UIFNPMFDVMFTBSFOPOQPMBS
BOEUIFFMFDUSPOEFOTJUZJOUIFOFHBUJWFDMPVETVSSPVOEJOHUIJTEJBUPNJDNPMFDVMFJT
FWFOMZEJTUSJCVUFE5IJTNFBOTUIBUPOBWFSBHF
UIFFMFDUSPOTXJMMTQFOEOPNPSFPGUIFJS
UJNFOFBSFSPOFDIMPSJOFOVDMFVTUIBOUIFPUIFS
BOETPUIFQSPCBCJMJUZEJTUSJCVUJPOJT
FWFOUISPVHIPVUUIFPSCJUBMDMPVE
)PXFWFS
BUBOZJOTUBOU
UIFSFJTBQPTTJCJMJUZUIBUUIFSFNBZCFNPSFFMFDUSPO
EFOTJUZPOPOFTJEFPGUIFNPMFDVMFUIBOUIFPUIFS
SFTVMUJOHJOBOJOTUBOUBOFPVT
NPMFDVMBSEJQPMF5IJTEJQPMFXJMMIBWFMJUUMFFGGFDUPOBOZPUIFS$MNPMFDVMFTUIBUBSF
GBSBXBZ#VUJGUIPTFNPMFDVMFTBSFJODMPTFQSPYJNJUZ
FWFOBTIPSUMJWFEEJQPMFJOPOF
NPMFDVMFXJMMEJTUPSUPSQPMBSJ[FUIFFMFDUSPODMPVEPGBOFJHICPVSJOHNPMFDVMF5IJT
IBQQFOTCFDBVTFUIFOFHBUJWFQPMFPGUIFJOTUBOUBOFPVTEJQPMFXJMMSFQFMFMFDUSPO
EFOTJUZJOUIFOFBSCZFMFDUSPODMPVEUPUIFPQQPTJUFTJEFPGUIBUNPMFDVMF"TXFMM
UIF
QPTJUJWFQPMFXJMMQVMMFMFDUSPOEFOTJUZUPUIFOFBSTJEFPGBOPUIFSOFJHICPVSJOHNPMFDVMF
&BDIJOEVDFEEJQPMFSFTVMUTJOBOJOUFSNPMFDVMBSBUUSBDUJPOCFUXFFOUIFOFXMZQPMBSJ[FE
NPMFDVMFTBOEJOEVDFTNPSFEJQPMFTJOTVSSPVOEJOHNPMFDVMFT"TBSFTVMU
UIFEJQPMFT
EJTQFSTFUISPVHIPVUUIFTBNQMF
DBVTJOHUIFNPMFDVMFTUPBUUSBDUFBDIPUIFS5IFTF
JOUFSNPMFDVMBSGPSDFTPGBUUSBDUJPOBSFDBMMFEEJTQFSTJPOGPSDFTPS-POEPOEJTQFSTJPO
GPSDFT
'JHVSFTIPXTBOJOTUBOUBOFPVTEJQPMFJOUIFOPOQPMBSNPMFDVMFPOUIFMFGU
JOEVDJOHBEJQPMFJOUIFOFJHICPVSJOHNPMFDVMFPOUIFSJHIU5IFEJTQFSTJPOGPSDFUIFO
FYJTUTCFUXFFOUIFUXPNPMFDVMFT
'JHVSF "OJOTUBOUBOFPVTEJQPMFJOUIFOPOQPMBSNPMFDVMFPOUIFMFGU
JOEVDFTBEJQPMFJOJUT
OFJHICPVSJOHNPMFDVMFPOUIFSJHIU
"MUIPVHI-POEPOGPSDFTBSFUIFPOMZGPSDFTBDUJOHCFUXFFOOPOQPMBSNPMFDVMFT
UIFZFYJTUCFUXFFOUIFQBSUJDMFTPGBMMTVCTUBODFT&YDFQUJOUIFDBTFPGTUSPOHIZESPHFO
CPOET
UIFZNBZCFUIFEPNJOBOUJOUFSNPMFDVMBSGPSDFFWFOGPSQPMBSNPMFDVMFT
5IFTUSFOHUIPGEJTQFSTJPOGPSDFTXJMMJODSFBTFBTUIFTJ[FPGUIFNPMFDVMFTJOWPMWFE
JODSFBTFT5IJTJTCFDBVTFMBSHFFMFDUSPODMPVETBSFNPSFMPPTFMZIFMEUIBOTNBMMFSDMPVET
5IVTUIFZBSFNPSFFBTJMZEFGPSNFEPSQPMBSJ[FECZBOFBSCZEJQPMFUIBODPNQBDUUJHIUMZ
IFMEDMPVETBSF
&WFONPMFDVMBSTIBQFDBOQMBZBSPMFJOEJTQFSTJPOGPSDFT.PMFDVMFTXJUINPSF
TVSGBDFBSFBIBWFFMFDUSPODMPVETUIBUBSFTQSFBEPVUBOETPBSFNPSFFBTJMZEJTUPSUFECZ
OFJHICPSJOHEJQPMFT
$POTJEFSUIFNFMUJOHBOECPJMJOHQPJOUTPGEJBUPNJDIBMPHFOTPGHSPVQ5IF
IJHIFSUFNQFSBUVSFTSFRVJSFEGPSUIFTFQIBTFDIBOHFTBTXFEFTDFOEUIFHSPVQJT
FWJEFODFPGUIFJODSFBTJOHTUSFOHUIPGUIF-POEPOGPSDFTCFUXFFOUIFNPMFDVMFT
0HOWLQJSRLQW
%RLOLQJSRLQW
) IOXRULQH
JDV
&O FKORULQH
JDV
%U EURPLQH
OLTXLG
, LRGLQH
VROLG
$W DVWDWLQH
VROLG
7HPSHUDWXUH&
'JHVSF .FMUJOHBOECPJMJOHQPJOUTPGEJBUPNJDIBMPHFOTPGHSPVQ
8FXJMMDPODMVEFPVSEJTDVTTJPOPGJOUFSNPMFDVMBSGPSDFTCZGPDVTJOHPOBOJNQPSUBOU
*PO%JQPMF'PSDFT
JOUFSBDUJPOUIBUPDDVSTXIFOBOJPOJDDPNQPVOEEJTTPMWFTJOXBUFS
4VSSPVOEBOE 5IFJPOJDCPOETIPMEJOHBDSZTUBMMBUUJDFUPHFUIFSBSFTUSPOH)PXFWFS
XIFOUIF
4FQBSBUF TVSGBDFPGUIBUMBUUJDFJTJODPOUBDUXJUIXBUFS
FBDIJPOPOUIBUTVSGBDFXJMMBUUSBDUUIF
PQQPTJUFMZDIBSHFEFOEPGQPMBSXBUFSNPMFDVMFTOFBSUIFN5IBUBUUSBDUJPOCFUXFFO
BOJPOBOEBQPMBSNPMFDVMFJTDBMMFEBOJPOEJQPMFGPSDF5IFTFBUUSBDUJWFGPSDFTTPPO
PWFSDPNFUIPTFCFUXFFOUIFJPOTUIFNTFMWFT
TPUIFDSZTUBMTUSVDUVSFCFHJOTUPCSFBL
EPXO"TUIFJPOTNPWFBXBZGSPNUIFMBUUJDFTVSGBDF
UIFZJNNFEJBUFMZCFDPNF
TVSSPVOEFEPSFODMPTFEJOXIBUDIFNJTUTDBMMBIZESBUJPOTIFMM
"UUIFDFOUSFPGPOFUZQFPGIZESBUJPOTIFMM
UIFOFHBUJWFPYZHFOFOETPGXBUFS
NPMFDVMFTPSJFOUUIFNTFMWFTOFYUUPBOETVSSPVOEBDBUJPO"UUIFDFOUSFPGBOPUIFSTIFMM
BOBOJPOJTFOHVMGFECZXBUFSNPMFDVMFTPSJFOUFEXJUIUIFJSQPTJUJWFIZESPHFOTOFYU
UPUIFJPOTOFHBUJWFDIBSHF'JHVSFTIPXTUIFJPOEJQPMFGPSDFTBDUJOHCFUXFFO
XBUFSBOE/BBOE$MoJPOTJOBOBRVFPVTTPMVUJPO*POEJQPMFGPSDFTBSFUIFQSJNBSZGPSDF
SFTQPOTJCMFGPSUIFTPMVCJMJUZPGJPOJDDPNQPVOETJOXBUFSBOEBRVFPVTTPMVUJPOTPGTPNF
JPOJDDPNQPVOETBSFBMNPTUBTOFDFTTBSZGPSMJGFBTXBUFSJUTFMG
&O
1D
1D
ZDWHUPROHFXOH
ZLWKGLSROH
&O
LRQGLSROHDWWUDFWLRQ
"DUJWJUZ.PEFMJOHUIF"9N&O.PMFDVMFT
2VFTUJPO
)PXDBOCVJMEJOHUIFWBSJPVT"9N&OTIBQFTIFMQVTUPEFUFSNJOFNPMFDVMBSQPMBSJUJFT
.BUFSJBMT
t NPEFMMJOHDMBZ
t 1PQTJDMF¥TUJDLTPSXPPEFOTQMJOUT
t TNBMMTQIFSJDBMCBMMPPOT
/PUF"HPPERVBMJUZNPMFDVMBSNPEFMLJUDBOCFVTFEJOQMBDFPGUIFBCPWFJUFNT
1SPDFEVSF
6TJOHUIFNPEFMMJOHDMBZ
NBLFBTNBMMTQIFSFBCPVUUIFTJ[FPGBMFNPOBTZPVNBZIBWFEPOFJOUIFBDUJWJUZBU
UIFFOEPGTFDUJPO5IJTTQIFSFXJMMSFQSFTFOUUIFDFOUSBMBUPN "
GPSFBDI"9N&ODBUFHPSZZPVDPOTUSVDU
:PVXJMMOFFEBUPUBMPGOJOFTUJDLT5SJNUISFFPGUIFTUJDLTUPBMFOHUIPGBCPVUDN#MPXVQUISFFTNBMM
TQIFSJDBMCBMMPPOTVOUJMUIFZBSFBCPVUDNMPOHBOEUJFUIFFOET5BQFUIFUJFEFOETPGUIFCBMMPPOTUPUIF
FOETPGTIPSUFOFETUJDLT5IFSFHVMBSTUJDLTXJMMSFQSFTFOUCPOEFEFMFDUSPOHSPVQTBUUBDIFEUPQFSJQIFSBMBUPNT
9
5IFCBMMPPOTUBQFEUPUIFUSJNNFETUJDLTXJMMSFQSFTFOUMPOFQBJSFMFDUSPOT &
5IFNPEFMMJOHDMBZ
TUJDLT
BOECBMMPPOTXJMMBMMPXZPVUPDPOTUSVDUFBDIPGUIF"9N&ONPMFDVMFTEJTDVTTFEJO
UIJTTFDUJPOBOEMJTUFEJOUIFUBCMFCFMPX"GUFSZPVCVJMEPOF
TJNQMZUBLFUIFTUSVDUVSFBQBSUUPCVJMEUIFOFYU
#VJMEFBDIPGUIFTIBQFTMJTUFEJOUIFUBCMFCFMPX
CVUCFGPSFZPVUBLFFBDIBQBSU
MPPLBUFBDITUSVDUVSFBOEBTL
ZPVSTFMGUIFGPMMPXJOHRVFTUJPO*GFBDIPGUIFCPOETJOUIFTFNPMFDVMFTXFSFQPMBSBOEBMMPGUIFQFSJQIFSBMBUPNT
XFSFUIFTBNF
XPVMEUIFNPMFDVMFCFQPMBSPSOPOQPMBS
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMFCFMPXBTZPVDPOTUSVDUFBDITIBQF
3FWJFX2VFTUJPOT
B
8IBUEPUIFMFUUFST74&1BOE3JOUIFUFSNi74&13UIFPSZwTUBOEGPS
C
8IBUEPFTUIFUIFPSZBMMPXVTUPEP
8IZEPOPOCPOEJOHPSMPOFQBJSFMFDUSPOTBUUBDIFEUPBDFOUSBMBUPNPDDVQZNPSFTQBDFUIBOCPOEJOHFMFDUSPO
QBJST
$POTJEFSUIFGPMMPXJOH-FXJTTUSVDUVSFT8PVMEZPVFYQFDUUIFTFNPMFDVMFTUPIBWFUIFTBNFTIBQFPSBEJGGFSFOU
TIBQF &YQMBJO
) % ) +
) + & 2
$POTJEFSUIF-FXJTTUSVDUVSFTGPSNFUIBOFBOEBNNPOJB
B
8IJDINPMFDVMFXJMMIBWFUIFTNBMMFS9o"o9CPOEBOHMFBOEXIZ
+
+ & + + 1 +
+ +
C
*EFOUJGZUIFNBJOJOUFSNPMFDVMBSGPSDFBDUJOHCFUXFFOUIFNPMFDVMFTPGNFUIBOFBOECFUXFFOUIFNPMFDVMFT
PGBNNPOJBJOQVSFTBNQMFTPGFBDIDPNQPVOE
"TTVNFUIBUBMMPGUIFQFSJQIFSBMBUPNTBSFUIFTBNFGPSFBDI"9N&ODBUFHPSZMJTUFECFMPXBOEDPNQMFUFUIF
GPMMPXJOHUBCMF /PUFUIBUUXPEJGGFSFOUCPOEBOHMFTFYJTUJOBO"9NPMFDVMF
9o"o9#POE"OHMF
$POTJEFSUIFGPMMPXJOHHSPVQCJOBSZIZESJEFT)*
)#S
)$M
BOE)'8IJDITIPVMEIBWFUIFIJHIFTUCPJMJOHQPJOU
BOEXIZ
*EFOUJGZUXPFYBNQMFTPGIPXIZESPHFOCPOEJOHCFUXFFONPMFDVMFTNBLFTMJGFPO&BSUIQPTTJCMF
*POJDDPNQPVOETTVDIBT/B$MIBWFWFSZIJHINFMUJOHQPJOUTCFDBVTFBHSFBUEFBMPGFOFSHZJTSFRVJSFEUP
PWFSDPNFUIFNBOZBUUSBDUJWFGPSDFTCFUXFFOUIFPQQPTJUFMZDIBSHFEJPOTJOBOJPOJDDSZTUBMMBUUJDF/B$MNFMUT
BU¡$
ZFUJUTJPOTXJMMSFBEJMZTFQBSBUFGSPNFBDIPUIFSBUSPPNUFNQFSBUVSFXIFOUIFTPMJEJTBEEFEUPXBUFS
&YQMBJOUIJTCZEJTDVTTJOHUIFQSFEPNJOBOUGPSDFUIBUBMMPXTBOJPOJDDPNQPVOEUPEJTTPMWFJOXBUFS
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMF
5ZQFPG*OUFSNPMFDVMBS
"9N&O 4IBQFPG.PMFDVMF 'PSDF"DUJOH#FUXFFO
-FXJT4USVDUVSF /PUBUJPO /BNFBOE%JBHSBN
.PMFDVMFT
B
+
+ & &O
&O
EJDIMPSPNFUIBOF
C
QIPTHFOF
D
) )
) 6 )
) )
TVMQIVSIFYBGMVPSJEF
E
)
) )
,
) )
JPEJOFQFOUBGMVPSJEF
4PMVUJPO$IFNJTUSZ
#ZUIFFOEPGUIJTDIBQUFS
ZPVTIPVMECFBCMFUPEPUIFGPMMPXJOH
r %JTUJOHVJTICFUXFFOBTPMVUJPOBOEBQVSFTVCTUBODF
r 1SFEJDUUIFSFMBUJWFTPMVCJMJUZPGBTPMVUFJOBTPMWFOU
CBTFEPOJUTQPMBSJUZ
r 3FMBUFJPOGPSNBUJPOUPFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZJOBRVFPVTTPMVUJPOT
r $BMDVMBUFUIFDPODFOUSBUJPOPGJPOTJOTPMVUJPO
#ZUIFFOEPGUIJTDIBQUFSZPVTIPVMELOPXUIFNFBOJOHPGUIFTFLFZUFSNT
r BDJECBTFOFVUSBMJ[BUJPO
r EJTTPDJBUJPOFRVBUJPO
r FMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZ
r JPODIBSHF
r JPOJ[BUJPOFRVBUJPO
r NPMBSJUZ
r NPMBSTPMVUJPO
r NPMF
r OPOQPMBS
r QPMBS
r TPMVUF
r TPMVUJPO
r TPMWFOU
5IFJOUFSBDUJPOTPGTPMVUFTBOETPMWFOUTDSFBUFTPMVUJPOTXJUIBXJEFSBOHFPG
VTFGVMQSPQFSUJFT
5IF/BUVSFPG4PMVUJPOT
8BSN6Q
#FMPXJTBMJTUPGDPNNPOTVCTUBODFT$MBTTJGZFBDIBTBQVSFTVCTUBODFPSNJYUVSFCZQMBDJOHBDIFDLNBSLJOUIF
BQQSPQSJBUFDPMVNO
1VSF4VCTUBODF .JYUVSF
$BSFYIBVTU
5BQXBUFS
$BSCPOEJPYJEF
'SFTIMZTRVFF[FEPSBOHFKVJDF
4UBJOMFTTTUFFM
5FB
%JBNPOE
$JHBSFUUFTNPLF
2VJDL$IFDL
*OUIFXBSNVQBDUJWJUZ
ZPVDMBTTJGJFEUIFTVCTUBODFTBTQVSFTVCTUBODFTPSNJYUVSFT'PSUIFTVCTUBODFTUIBU
ZPVDMBTTJGJFEBTNJYUVSFT
MJTUUIFPOFTUIBUBSFTPMVUJPOT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
.BOZDIFNJDBMSFBDUJPOTPDDVSJOTPMVUJPOT*GUIFTPMWFOUJTXBUFS
XFDBMMJUBOBRVFPVT
8BUFS5IF.PTU
TPMVUJPO*NQPSUBOUSFBDUJPOTIBQQFOJOHJOZPVSCPEZBOENBOZSFBDUJPOTVTFEJOZPVS
$PNNPO4PMWFOU FWFSZEBZMJGFBSFBRVFPVTSFBDUJPOT
"TPMVUFUIBUEJTTPMWFTJOBTPMWFOUJTTBJEUPCFTPMVCMF'PSFYBNQMF
/B$MJTTPMVCMF
JOXBUFS
5IFTPMVCJMJUZPGBTVCTUBODFJTUIFNBYJNVNBNPVOUPGTPMVUFUIBUXJMMEJTTPMWFJO
BHJWFOBNPVOUPGTPMWFOUBUBQBSUJDVMBSUFNQFSBUVSF
5IFSFBSFNBOZVOJUTPGTPMVCJMJUZJODMVEJOH
t NPMBSJUZ .
NPMFTPGTPMVUFMJUSFTPGTPMVUJPO
t HSBNTPGTPMVUFN-PGTPMVUJPO
t HSBNTPGTPMVUFHXBUFS
t QQNQBSUTQFSNJMMJPO
8IFOUIFTPMVCJMJUZJTHJWFOBTBNPMBSJUZ XFDBMMJUUIFNPMBSTPMVCJMJUZ
4BNQMF1SPCMFN$POWFSUJOH#FUXFFO6OJUTPG4PMVCJMJUZ
5IFTPMVCJMJUZPG$B40JTH-BU¡$$BMDVMBUFJUTNPMBSTPMVCJMJUZ
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
8FOFFEUPDPOWFSUCFUXFFONBTTBOENPMFTPG 5IFNPMBSNBTTPG$B40JTHNPM
TPMVUF5PEPUIJT
VTFUIFNPMBSNBTTPG$B40
H
. w NPM wm.
- H
5IFNPMBSTPMVCJMJUZJTNFBTVSFEVTJOHVOJUTNPM-
PS. 5IFNPMBSTPMVCJMJUZJT¦m.
1SBDUJDF1SPCMFNT$POWFSUJOH#FUXFFO6OJUTPG4PMVCJMJUZ
5IFNPMBSTPMVCJMJUZPG4S$0JT¨o.BU¡$8IBUJTJUTTPMVCJMJUZJOH-
5IFTPMVCJMJUZPG"H"T0JT¨o.BU¡$8IBUJTJUTTPMVCJMJUZJOHN-
%FUFSNJOJOH8IFUIFSPS/PUB4PMVUFXJMM%JTTPMWFJO8BUFS
3FDBMMUIBUBTBMUJTBOJPOJDDPNQPVOENBEFVQPGBDBUJPOBOEBOJPO4VCTUBODFTUIBUEP
OPUEJTTPMWFJOBHJWFOTPMWFOUBSFJOTPMVCMF'PSFYBNQMF
DBSCPOJTJOTPMVCMFJOXBUFS
4PNFTBMUTEJTTPMWFCFUUFSJOXBUFSUIBOPUIFST5PQSFEJDUUIFTPMVCJMJUZPGTPNF
TBMUT
XFDBOVTFBTPMVCJMJUZUBCMFMJLF5BCMF"TZPVFYBNJOFUIJTUBCMF
OPUFUIF
GPMMPXJOH
t 5IFXPSEiTPMVCMFwNFBOTUIBUNPSFUIBONPMPGTPMVUFXJMMEJTTPMWFJO-PG
TPMVUJPOBU¡$
t i-PXTPMVCJMJUZwNFBOTUIBUMFTTUIBONPMPGTPMVUFXJMMEJTTPMWFJO-PG
TPMVUJPOBU¡$5IJTEPFTOPUNFBOUIBUUIJTTVCTUBODFJTJOTPMVCMFKVTUUIBUWFSZ
MJUUMFDBOEJTTPMWF
t 5IFBMLBMJJPOTBSFMJTUFEJOEJWJEVBMMZBUUIFUPQPGUIFUBCMFJOUIFGJSTUSPX'BSUIFS
EPXOUIFUBCMF
UIFZBSFTJNQMZSFGFSSFEUPBTiBMLBMJJPOTw
5BCMF 4PMVCJMJUZPG$PNNPO$PNQPVOETJO8BUFS
/PUF*OUIJTUBCMF TPMVCMFNFBOTNPM-BU¡$
2VJDL$IFDL
8IBUJTBOBOJPO "DBUJPO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
4BMUTDPOUBJOJOHXIJDIDBUJPOTBSFBMXBZTTPMVCMF @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
4BNQMF1SPCMFN1SFEJDUJOHUIF3FMBUJWF4PMVCJMJUZPG4BMUTJO8BUFS
"DDPSEJOHUPUIFTPMVCJMJUZUBCMF 5BCMF
JT"H$MTPMVCMFJOXBUFS
PSEPFTJUIBWFBMPXTPMVCJMJUZ
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
*EFOUJGZUIFBOJPOJOUIFTBMU 5IFBOJPOJTDIMPSJEF$Mm
1SBDUJDF1SPCMFNT1SFEJDUJOHUIF3FMBUJWF4PMVCJMJUZPG4BMUTJO8BUFS
'PSUIFGPMMPXJOHTBMUT
VTFUIFTPMVCJMJUZUBCMF 5BCMF
UPQSFEJDUXIFUIFSUIFZBSFTPMVCMF 4
PSIBWFBMPX
TPMVCJMJUZ -4
/B$M @@@@@@ [JODTVMQIJUF @@@@@@
$B$0 @@@@@@ BNNPOJVNIZESPYJEF @@@@@@
$V$M @@@@@@ DFTJVNQIPTQIBUF @@@@@@
"M 40
@@@@@@ DPQQFS *
DIMPSJEF @@@@@@
#B4 @@@@@@ DISPNJVN ***
OJUSBUF @@@@@@
"TPMVUJPOJTVOTBUVSBUFEXIFOUIFTPMVUFJTDPNQMFUFMZEJTTPMWFEJOUIFTPMWFOU
4BUVSBUFEBOE
$POTJEFSNBLJOHBTPMVUJPOPG/B$MJOXBUFS"UUIFCFHJOOJOH
ZPVBEEBTNBMMBNPVOUPG
6OTBUVSBUFE /B$MUPUIFXBUFS
BOEUIF/B$MDPNQMFUFMZEJTTPMWFT5IFTPMVUJPOJTVOTBUVSBUFE"TZPV
4PMVUJPOT BEENPSF/B$M
JUDPOUJOVFTUPEJTTPMWF"UBDFSUBJOQPJOU
BTZPVBEE/B$M
OPNPSFXJMM
EJTTPMWF"TBUVSBUFETPMVUJPOJTPOFJOXIJDIOPNPSFTPMJEXJMMEJTTPMWF'PSUIFTPMVUJPO
UPCFTBUVSBUFE
UIFSFNVTUCFVOEJTTPMWFETPMJEJOUIFTPMVUJPO4PNFTPMVUJPOTDBOCF
TVQFSTBUVSBUFE*OUIFTFTPMVUJPOT
UIFSFJTNPSFEJTTPMWFETPMVUFUIBOUIFSFXPVME
OPSNBMMZCF4VQFSTBUVSBUFETPMVUJPOTBSFWFSZVOTUBCMF5IFZDBOCFNBEFCZQSFQBSJOH
BNPSFDPODFOUSBUFETPMVUJPOBUBIJHIFSUFNQFSBUVSF
UIFOTMPXMZDPPMJOHUIFTPMVUJPO
'JHVSF
'JHVSF "TUIFTVQFSTBUVSBUFETPMVUJPOPGTPEJVN
BDFUBUFUSJIZESBUFJTTMPXMZQPVSFEPOUPBQMBUF
JU
JNNFEJBUFMZDSZTUBMMJ[FTBTUIFTPMJETPMVUFSFGPSNT
"DUJWJUZ$IBOHFJO4PMVCJMJUZXJUI5FNQFSBUVSF
2VFTUJPO
)PXEPFTUIFTPMVCJMJUZPGEJGGFSFOUTBMUTDIBOHFXJUIUFNQFSBUVSF
#BDLHSPVOE
:PVIBWFQSPCBCMZPCTFSWFEUIBUZPVDBOEJTTPMWFNPSFTBMUJOIPUXBUFSUIBOJODPMEXBUFSCFDBVTFUIFTPMVCJMJUZ
PGBTVCTUBODFDIBOHFTXJUIUFNQFSBUVSF5IFTPMVCJMJUZPGTPNFTBMUTJOXBUFSBTBGVODUJPOPGUFNQFSBUVSFJT
TIPXOJOUIFHSBQICFMPX&BDIMJOFPOUIFHSBQISFQSFTFOUTBEJGGFSFOUTBMU
'SPNUIFHSBQI
ZPVDBOTFFUIBUEJGGFSFOUTBMUTIBWFWFSZEJGGFSFOUTPMVCJMJUJFTJOXBUFS'PSFYBNQMF
BU
¡$
UIFTPMVCJMJUZPG/B$MJOXBUFSJT.XIJMFGPS"H$MJUJT¨o.*OUIFFYBNQMFBCPWF
"H$MIBTBMPX
TPMVCJMJUZDPNQBSFEUP/B$M
1SPDFEVSF
6TFUIJTHSBQIUPBOTXFSUIFRVFTUJPOTCFMPX5IFHSBQISFQSFTFOUTUIFTPMVCJMJUZPGBOVNCFSPGEJGGFSFOUTBMUT
JOXBUFS/PUFUIFVOJUTPGTPMVCJMJUZHJWFOPOUIFZBYJT
6ROXELOLW\YV7HPSHUDWXUH
4PMVCJMJUZWT5FNQFSBUVSF
12
1D
6ROXELOLW\JRIVDOWLQJ+2
2
U
O
&
&
&D
.
2
2
1
.1
3E
.&O
1D&O
O2
.&
&H62
7HPSHUDWXUH&
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
8IJDITBMUIBTUIFIJHIFTUTPMVCJMJUZBU¡$ "U¡$
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
%PFTUIFTBMUXJUIUIFMPXFTUTPMVCJMJUZBU¡$IBWFUIFMPXFTUTPMVCJMJUZBU¡$
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$PNQMFUFUIJTTFOUFODF
"TUIFUFNQFSBUVSFJODSFBTFT
UIFTPMVCJMJUZPGNPTUTBMUT@@@@@@@@@@@ JODSFBTFTPSEFDSFBTFT
'PSXIJDITBMUEPFTUIFBNPVOUPGTPMVUFEJTTPMWFEEFDSFBTFBTUFNQFSBUVSFJODSFBTF
3FWJFX2VFTUJPOT
%FGJOFIPNPHFOFPVT
IFUFSPHFOFPVT
QVSF (JWFBOFYBNQMFPGUXPTVCTUBODFTUIBUBSF
TVCTUBODF
BOENJYUVSF(JWFBOFYBNQMFGPSFBDI JNNJTDJCMFXIFONJYFE%FTDSJCFXIBUZPVXPVME
TFFJGZPVNJYFEUIFNUPHFUIFS
5IFNPMBSTPMVCJMJUZPGMFBE **
CSPNJEFJT
¨o.8IBUJTJUTTPMVCJMJUZJOHNM
$MBTTJGZUIFGPMMPXJOHBTBQVSFTVCTUBODFPSB
NJYUVSF*GJUJTBNJYUVSF
UIFOTUBUFXIFUIFSPSOPUJU
JTBTPMVUJPO "TBUVSBUFETPMVUJPODPOUBJOTH$B$0
EJTTPMWFEJON-TPMVUJPO8IBUJTUIFNPMBS
B
EJTUJMMFEXBUFS TPMVCJMJUZPG$B$0
C
DBSBUHPME
D
HBTPMJOF
E
XPPE
F
CSPO[F
5IFNPMBSTPMVCJMJUZPG"H*0JT¨o.&YQSFTT
G
DIPDPMBUFDIJQJDFDSFBN JUTTPMVCJMJUZJOH"H*0N-XBUFS"TTVNFUIBUUIF
WPMVNFPGTPMWFOUWPMVNFPGTPMVUJPO
H
DPGGFF
I
DPBM
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHTFOUFODFTVTJOHUIFUFSNT
TPMVUF
TPMWFOU
NJTDJCMF
BOEJNNJTDJCMF
"TPMVUJPOJTDPNQPTFEPGB@@@@@@@@@@BOE
@@@@@@@@@@5IF@@@@@@@@@@@@JTUIFTVCTUBODF
UIBUNBLFTVQUIFMBSHFSQBSUPGUIFTPMVUJPO*GUXP
DPNQPOFOUTDBOCFNJYFEJOBOZQSPQPSUJPOTUP
NBLFBIPNPHFOFPVTNJYUVSF
UIFZBSF@@@@@@@@@@
@@@@@
-JTUUIFDBUJPOTJOBTBMUUIBUBSFTPMVCMFXIFOQBJSFE
XJUIBOZBOJPO
8IBU%JTTPMWFTBOE8IBU%PFTOUi-JLF%JTTPMWFT-JLFw
8BSN6Q
*ODIBQUFS
ZPVMFBSOFEUIBUDIFNJDBMCPOETCFUXFFOBUPNTJOBNPMFDVMFDBOCFDMBTTJGJFEBTJPOJD
QPMBS
DPWBMFOU
BOEOPOQPMBSDPWBMFOU5IFTFBSFJOUSBNPMFDVMBSGPSDFT)PXFWFS
UIFSFBSFBMTPBUUSBDUJWFGPSDFT
CFUXFFONPMFDVMFTUIBUBSFDBMMFEJOUFSNPMFDVMBSGPSDFT'PSFBDIPGUIFGPMMPXJOHTVCTUBODFT
MJTUBMMPGUIF
JOUFSNPMFDVMBSGPSDFTQSFTFOU
4VCTUBODF *OUFSNPMFDVMBS'PSDFT1SFTFOU
.BOZQFPQMFUBLFWJUBNJOTUPTVQQMFNFOUUIFJSEJFU5XPDPNNPOMZVTFEWJUBNJOTBSF
-JLF%JTTPMWFT-JLF
WJUBNJOT"BOE$7JUBNJO"QMBZTBOJNQPSUBOUSPMFJONBJOUBJOJOHWJTJPO
CPOFHSPXUI
BOEBQSPQFSMZGVODUJPOJOHJNNVOFTZTUFN5IFNPTUDPNNPOGPSNPGWJUBNJO"JTDBMMFE
SFUJOPMBOEJTGPVOEJOGPPETGSPNBOJNBMT:PVSCPEZDBOTUPSFWJUBNJO"CFDBVTFJUJT
GBUTPMVCMF5IJTWJUBNJOJTOPUTPMVCMFJOXBUFSTPJUJTDBMMFEiIZESPQIPCJD
wXIJDINFBOT
iXBUFSIBUJOHw
7JUBNJO$
DBMMFEBTDPSCJDBDJE
JTBMTPJNQPSUBOUGPSZPVSJNNVOFTZTUFNBOEJTB
QPXFSGVMBOUJPYJEBOU#FDBVTFZPVSCPEZDBOOPUTUPSFWJUBNJO$JOZPVSGBUDFMMT
ZPV
NVTUHFUBOBEFRVBUFBNPVOUGSPNZPVSEBJMZEJFU"EFGJDJFODZPGWJUBNJO$MFBETUPB
EJTFBTFDBMMFETDVSWZ)JTUPSJDBMMZ
TBJMPSTPOMPOHTFBWPZBHFTXPVMEHFUTDVSWZCFDBVTF
UIFZEJEOUIBWFGSFTIGSVJUUPFBU5IFMJOLCFUXFFOTDVSWZBOEWJUBNJO$XBTOPUNBEF
VOUJM)PXFWFS
TBJMPSTXFSFUSFBUFEGPSTDVSWZFBSMJFSUIBOUIJTXJUIDJUSVTGSVJUT
#SJUBJOT3PZBM/BWZVTFEMJNFTUPQSFWFOUTDVSWZ
TP#SJUJTITBJMPSTXFSFDBMMFEiMJNFZTw
7JUBNJO$JTXBUFSTPMVCMFTPJTDBMMFEiIZESPQIJMJD
wXIJDINFBOTiXBUFSMPWJOHw
*OUIJTTFDUJPOXFXJMMFYQMPSFXIZDFSUBJOTVCTUBODFTEJTTPMWFJOBQBSUJDVMBS
TPMWFOU8IZEPFTWJUBNJO$EJTTPMWFJOXBUFSCVUOPUJOGBU 5IFBOTXFSMJFTJOUIF
TUSVDUVSFBOEJOUFSNPMFDVMBSGPSDFTQSFTFOUJOUIFWJUBNJOT
GBU
BOEXBUFS
i-JLFEJTTPMWFTMJLFwNFBOTUIBUBTPMVUFXJMMEJTTPMWFJOBTPMWFOUJGCPUIDPOUBJO
TJNJMBSUZQFTPGJOUFSNPMFDVMBSGPSDFTBOEUIFTFGPSDFTBSFPGTJNJMBSNBHOJUVEF
5IFSFBSFUISFFJNQPSUBOUTUFQTSFRVJSFEGPSBTVCTUBODFUPEJTTPMWF
5IFQBSUJDMFTJOUIFTPMVUFNVTUCFTFQBSBUFEGSPNFBDIPUIFSUPHPJOUPUIFTPMWFOU
5IFBUUSBDUJPOCFUXFFOTPMVUFQBSUJDMFTNVTUCFPWFSDPNFPSSFQMBDFE
5IFQBSUJDMFTJOUIFTPMWFOUNVTUCFTFQBSBUFEGSPNFBDIPUIFSUPBMMPXTQBDFGPSUIF
TPMVUFQBSUJDMFT5IFBUUSBDUJPOCFUXFFOTPMWFOUQBSUJDMFTNVTUCFPWFSDPNFPSSFQMBDFE
5IFTPMVUFBOETPMWFOUQBSUJDMFTNVTUJOUFSBDUXJUIFBDIPUIFS
$BTF/B$M T
JOXBUFS
t 5IFTPMVUFJTIFMEUPHFUIFSCZUIFBUUSBDUJPOPGUIFQPTJUJWF/BJPOTUPUIFOFHBUJWF
$MoJPOT 'JHVSF
'PSUIJTTPMVUFUPEJTTPMWF
UIFBUUSBDUJPOCFUXFFOUIFTFUXPJPOT
NVTUCFPWFSDPNF
'JHVSF /B$MDSZTUBM
t 5IFXBUFSNPMFDVMFTJOUIFTPMWFOUBSFBUUSBDUFEUPFBDIPUIFSCZIZESPHFOCPOEJOH
&BDIXBUFSNPMFDVMFIBTBQPTJUJWFFOEBOEBOFHBUJWFFOE5IFNPMFDVMFTMJOFVQBOE
IZESPHFOCPOETGPSNCFUXFFOXBUFSNPMFDVMFT
K\GURJHQ
ERQGV t "TXBUFSNPMFDVMFTCVNQJOUPUIFTPMJETPMVUF
UIFOFHBUJWFEJQPMFTPOUIFPYZHFO
BUPNTBSFBUUSBDUFEUPUIFQPTJUJWFJPOTJOUIFTPMVUF-JLFXJTF
UIFQPTJUJWFEJQPMFTPO
UIFIZESPHFOBUPNTBSFBUUSBDUFEUPUIFOFHBUJWFJPOTJOUIFTPMVUF#PUIJPOTCFDPNF
IZESBUFE
XIJDINFBOTUIFZBSFTVSSPVOEFECZXBUFSNPMFDVMFT5IFXBUFSNPMFDVMFT
BUUSBDUJPOGPSFBDIPUIFSBOEUIFBUUSBDUJPOPGUIFJPOTGPSFBDIPUIFSBSFOPXSFQMBDFE
'JHVSF )ZESPHFO
CPOEJOHJOXBUFS CZUIFXBUFSNPMFDVMFTBUUSBDUJPOGPSFBDIJPO/PUJDFIPXUIFXBUFSNPMFDVMFTBMJHO
UIFNTFMWFTBSPVOEFBDIJPO 'JHVSF
n
D
D
D
n
D
n
D D
D
1D D
&O
D
n
D D
D
n
D
D
D
1HJDWLYHGLSROHVRQWKHR[\JHQ 3RVLWLYHGLSROHVRQWKHK\GURJUHQ
DWRPVDUHDWWUDFWHGWRWKHSRVLWLYH DWRPVDUHDWWUDFWHGWRWKHQHJDWLYH
VRGLXPLRQV FKORULGHLRQV
'JHVSF 8BUFSNPMFDVMFTTVSSPVOEUIFJPOTGSPN/B$M
5IFTUSPOHBUUSBDUJPOPGXBUFSNPMFDVMFTGPSFBDIJPOJTDBMMFEUIFJPOEJQPMFGPSDF
5IJTGPSDFJTTJNJMBSJOTJ[FBOEUZQFUPUIFJPOJDBUUSBDUJPOTJOUIFTPMVUFBOEUIFIZESPHFO
CPOETJOUIFTPMWFOU
/PUBMMJPOJDTBMUTBSFTPMVCMFJOXBUFS5IFEFUBJMFEFYQMBOBUJPOPGXIZTBMUTTVDI
BT"H$MBSFOPUBCMFUPEJTTPMWFXFMMJOXBUFSJTCFZPOEUIFTDPQFPGUIJTDPVSTF4JNQMZ
QVU
UIFBUUSBDUJPOPGUIF"HJPOUPUIF$MoJPOJTUPPMBSHFGPSUIFJPOEJQPMFGPSDFTUP
PWFSDPNF
2VJDL$IFDL
8IBUJTiMJLFwCFUXFFO/B$MBOE)0 8IZEPUIFZJOUFSBDUBTUIFZEP
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
&YQMBJOXIZXBUFSNPMFDVMFTXJMMOPUTVSSPVOE*NPMFDVMFT 8IBUGPSDFTNVTUCFPWFSDPNFCFUXFFOFBDI
XBUFSNPMFDVMF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8PVMEZPVFYQFDU/B$MUPEJTTPMWFJOPJM
XIJDIJTBOPOQPMBSTPMWFOU &YQMBJO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
1SFEJDUXIFUIFS/B$MXPVMEEJTTPMWFJO/)MJRVJE%SBXBEJBHSBNUPTIPXUIFGPSDFTBDUJOHXJUIJOUIF
TPMVUF
UIFTPMWFOU
BOEUIFSFTVMUJOHNJYUVSF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$BTF&UIBOPMJO8BUFS
t &UIBOPMDPOUBJOTBOPYZHFOBUPNCPOEFEUPBIZESPHFOBUPNPOUIFFOEPGB
IZESPDBSCPODIBJO 'JHVSF
*OBOJPOJDDPNQPVOE
UIFo0)HSPVQJTDBMMFE
IZESPYJEFBOEIFMQTVTJEFOUJGZUIFTVCTUBODFBTBCBTF*OBOPSHBOJDNPMFDVMFTVDI
BTFUIBOPM
UIFo0)HSPVQJTDBMMFEBIZESPYZMHSPVQBOEJTBTTPDJBUFEXJUIBOBMDPIPM
5IFo0)HSPVQBUUIFFOEPGUIFBMDPIPMJTQPMBSBOEGPSNTIZESPHFOCPOETXJUI
OFBSCZFUIBOPMNPMFDVMFT5IFIZESPDBSCPODIBJOBDUTBTBOPOQPMBSTFDUJPO
CVUJO
FUIBOPMJUJTRVJUFTNBMM
K\GURJHQERQGLQJ
t 8BUFSJTQPMBS8BUFSNPMFDVMFTBSFTUSPOHMZBUUSBDUFEUPFBDIPUIFSCZIZESPHFO
CPOET
t 8IFOFUIBOPMBOEXBUFSBSFDPNCJOFE
UIFIZESPHFOCPOEJOHCFUXFFOXBUFSBOE
FUIBOPMNPMFDVMFTJTTJNJMBSJOTUSFOHUIUPUIFIZESPHFOCPOETJOUIFFUIBOPMTPMVUF
BOEXBUFSTPMWFOUJOEJWJEVBMMZ5IFSFGPSF
XBUFSBOEFUIBOPMBSFNJTDJCMF
ZDWHU
K\GURJHQERQG
HWKDQRO
'JHVSF &UIBOPMXBUFSIZESPHFOCPOEJOH
+ "TUIFIZESPDBSCPODIBJOQBSUPGBOBMDPIPMHFUTMBSHFS
UIFNPMFDVMFCFDPNFT
NPSFOPOQPMBS5IFIZESPHFOCPOETCFUXFFOUIFMBSHFSBMDPIPMTBSFNVDIXFBLFS
+ & 2+
TPUIFXBUFSNPMFDVMFTBSFOPUBTBUUSBDUFEUPUIFBMDPIPMNPMFDVMF*UCFDPNFTNPSF
& 2 EJGGJDVMUGPSUIFMBSHFSIZESPDBSCPODIBJOPOUIFBMDPIPMUPGJUCFUXFFOXBUFSNPMFDVMFT
+ +
'PSUIJTSFBTPO
CVUBOPMBOEQFOUBOPMBSFPOMZQBSUJBMMZTPMVCMFJOXBUFS
BOEMBSHFS
& & BMDPIPMTBSFBMNPTUJOTPMVCMFJOXBUFS
+ 2+
4JNJMBSMZ
PUIFSPSHBOJDDPNQPVOETDPOUBJOJOHBOo0)HSPVQBSFTPMVCMFJOXBUFS
+2 2+
& & "TZPVLOPX
TVHBSJTIJHIMZTPMVCMFJOXBUFS*OGBDU
TVHBSIBTBIJHIFSTPMVCJMJUZJOXBUFS
2+ + UIBO/B$MEPFT
&BDITVHBSNPMFDVMFIBTGJWFo0)HSPVQTPOJU 'JHVSF
&BDIJTBWBJMBCMF
'JHVSF (MVDPTFNPMFDVMF UPNBLFIZESPHFOCPOETXJUIXBUFS(FOFSBMMZTQFBLJOH
UIFNPSFo0)HSPVQTPOB
IZESPDBSCPO
UIFNPSFTPMVCMFJUXJMMCFJOXBUFS
$BTF'PSNBMEFIZEFJO$IMPSPGPSN
t 'PSNBMEFIZEFJTBQPMBSDPWBMFOUDPNQPVOE.PMFDVMFTPGGPSNBMEFIZEFBSFBUUSBDUFE
UPFBDIPUIFSUISPVHIEJQPMFEJQPMFGPSDFT*OUIJTUZQFPGGPSDF
UIFQPTJUJWFQPMF
PGPOFNPMFDVMFJTOFYUUPBOEBUUSBDUTUIFOFHBUJWFQPMFPGBOBEKBDFOUNPMFDVMF*O
GPSNBMEFIZEF
UIFOFHBUJWFEJQPMFPOUIFPYZHFOBUPNJOPOFNPMFDVMFJTBUUSBDUFEUP
UIFQPTJUJWFEJQPMFPOUIFDBSCPOBUPNJOUIFPUIFSNPMFDVMFBTTIPXOCZUIFEPUUFE
MJOFTJO'JHVSF
`
+ +
`
&
2
2
&
`
+ +
`
'JHVSF %JQPMFEJQPMFBUUSBDUJPOCFUXFFOGPSNBMEFIZEFNPMFDVMFT
t $IMPSPGPSNJTBMTPBQPMBSDPWBMFOUDPNQPVOEDPOUBJOJOHEJQPMFEJQPMFGPSDFT
'JHVSF
+ &O + &O
& &
&O &O
&O &O
'JHVSF %JQPMFEJQPMFBUUSBDUJPOCFUXFFODIMPSPGPSNNPMFDVMFT
5IFBSSPXTQPJOUGSPNQPTJUJWFUPOFHBUJWF
t 'PSNBMEFIZEFJTTPMVCMFJODIMPSPGPSNCFDBVTFUIFEJQPMFEJQPMFJOUFSBDUJPOCFUXFFO
GPSNBMEFIZEFBOEDIMPSPGPSNNPMFDVMFTJOUIFTPMVUJPOJTTJNJMBSJOTUSFOHUIUPUIF
EJQPMFEJQPMFJOUFSBDUJPOTJOUIFTPMVUFBOETPMWFOUJOEJWJEVBMMZ
*POJDBOEQPMBSDPWBMFOUTPMVUFTEJTTPMWFJOQPMBSDPWBMFOUTPMWFOUT
2VJDL$IFDL
8JMMBNNPOJBEJTTPMWFJOXBUFS &YQMBJO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*TFUIBOPMTPMVCMFJOIFYBOF
$) &YQMBJO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IJDIJTNPSFTPMVCMFJOXBUFS$)PS$)0) &YQMBJO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
0DUBOPMIBTUIFGPSNVMB$)0)&YQMBJOXIZPDUBOPMEPFTOPUEJTTPMWFJOXBUFS
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$BTF*PEJOFJO$BSCPO5FUSBDIMPSJEF
t *PEJOF
*
JTBOPOQPMBSTVCTUBODF5IFPOMZJOUFSBDUJPOTCFUXFFO*NPMFDVMFTBSF
WFSZXFBL-POEPOEJTQFSTJPOGPSDFT5IFTFGPSDFTPDDVSXIFOFMFDUSPOTPOUIFBUPN
PGPOFNPMFDVMFSFQFMUIFOFBSCZFMFDUSPOTPOUIFBUPNPGUIFPUIFSNPMFDVMF5IJT
'JHVSF .PNFOUBSZ DSFBUFTBNPNFOUBSZBOEWFSZXFBLQPTJUJWFEJQPMFPOUIFTFDPOENPMFDVMFBOEUIF
EJQPMFTPSEJTQFSTJPOGPSDFT
CFUXFFO*NPMFDVMFT
UXPNPMFDVMFTBSFXFBLMZBUUSBDUFEUPFBDIPUIFS 'JHVSF
'JHVSF $BSCPOUFUSBDIMPSJEF
t 5IFEJTQFSTJPOGPSDFTBDUJOHCFUXFFOBNPMFDVMFPG*BOEBNPMFDVMFPG$$MBSF
TJNJMBSUPUIFEJTQFSTJPOGPSDFTJOFBDITPMVUFBOETPMWFOU
/POQPMBSDPWBMFOUTPMVUFTBSFPOMZTPMVCMFJOOPOQPMBSTPMWFOUT
2VJDL$IFDL
1BJOUUIJOOFSJTBOPOQPMBSDPWBMFOUTPMWFOU*TJPEJOFTPMVCMFJOQBJOUUIJOOFS &YQMBJO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
.PUICBMMTBSFNBEFPGOBQIUIBMFOF
$)8JMMBNPUICBMMEJTTPMWFCFUUFSJOXBUFSPSQBJOUUIJOOFS &YQMBJO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"TUVEFOUQMBDFTN-PGXBUFSBOEN-PG$$MJOUPBCFBLFS4PMJEJPEJOFJTBEEFEUPUIFCFBLFS&YQMBJO
XIBUZPVXPVMETFFBOETLFUDIBEJBHSBNPGJU
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IZDBOBNPMFDVMFPG$$MOPUDPNFCFUXFFOXBUFSNPMFDVMFT
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"UUIFCFHJOOJOHPGUIJTTFDUJPO
ZPVMFBSOFEBCPVUUIFJNQPSUBODFPGWJUBNJOT"BOE$
'BUBOE8BUFS
BOEUIFJSTPMVCJMJUZJOGBU5IFGBUJOZPVSCPEZJTNBEFVQPGOPOQPMBSNPMFDVMFTXFBLMZ
4PMVCMF7JUBNJOT BUUSBDUFEUPFBDIPUIFSCZEJTQFSTJPOGPSDFT#ZMPPLJOHBUUIFTUSVDUVSFPGWJUBNJO"
ZPVDBOTFFUIBUJUJTBMPOHIZESPDBSCPODIBJOXJUIBQPMBSFOEPOJU 'JHVSF
5IFMFOHUIPGUIFMPOHIZESPDBSCPODIBJONBLFTJUFTTFOUJBMMZOPOQPMBSEFTQJUFUIF
QSFTFODFPGUIFIZESPYZMHSPVQ
TPUIFGPSDFTCFUXFFOUIFWJUBNJO"NPMFDVMFTBSFPOMZ
XFBLEJTQFSTJPOGPSDFT5IFGBUNPMFDVMFTDBOEJTTPMWFXJUIUIFWJUBNJO"NPMFDVMFT
CFDBVTFUIFEJTQFSTJPOGPSDFTJOUIFGBUBOEWJUBNJO"NPMFDVMFTCFGPSFUIFZBSFNJYFE
BSFSFQMBDFECZUIFEJTQFSTJPOGPSDFTCFUXFFOUIFGBUBOEWJUBNJO"NPMFDVMFTJOUIF
SFTVMUJOHNJYUVSF
&
2
+
&+2+
7KHHQGVRIOLQHVDQGWKHDQJOHFKDQJHV
HDFKUHSUHVHQWDFDUERQDWRP+\GURJHQ
DWRPVDUHQRWUHSUHVHQWHG
'JHVSF 7JUBNJO"
7JUBNJO"JTOPUXBUFSTPMVCMFCFDBVTFUIFOPOQPMBSWJUBNJO"NPMFDVMFTDBOOPU
HFUCFUXFFOUIFXBUFSNPMFDVMFT5IFXBUFSNPMFDVMFTBSFBUUSBDUFEUPFBDIPUIFS
UISPVHIIZESPHFOCPOET5IJTBUUSBDUJPODBOOPUCFPWFSDPNFXJUIBOPOQPMBSNPMFDVMF
7JUBNJO$
IPXFWFS
DPOUBJOTNBOZo0)HSPVQT
XIJDINBLFTJUQPMBS 'JHVSF
5IFBUUSBDUJPOCFUXFFOXBUFSNPMFDVMFTDBOCFPWFSDPNFCZUIFBUUSBDUJPOPGXBUFS
NPMFDVMFTGPSWJUBNJO$NPMFDVMFT
+ &
'JHVSF 7JUBNJO$
4PBQTBSFBOBQQMJDBUJPOPGUIFMJLFEJTTPMWFTMJLFQSJODJQMF5IFZBSFGPSNVMBUFEUPVTF
4PBQT
PSHBOJDNPMFDVMFTUIBUDPOUBJOQPTJUJWFBOEOFHBUJWFJPOT&BDIOFHBUJWFJPOIBTBMPOH
IZESPDBSCPOiUBJMwUIBUJTOPOQPMBSBOEBiIFBEwUIBUJTQPMBS 'JHVSF
2
+ + + + ±
+& & & & & & 2 1D
& & & & &
+ + + + +
QRQSRODUK\GURFDUERQWDLO SRODUKHDG
'JHVSF "TPBQJPOTIPXJOHUIFOPOQPMBSiUBJMwBOEUIFQPMBSiIFBEw
"NPMFDVMFMJLFUIJTBDUTBTBOFNVMTJGZJOHBHFOU
XIJDIBMMPXTJNNJTDJCMFMJRVJET
UPCFDPNFTVTQFOEFEJOFBDIPUIFS5IFIFBEJTUZQJDBMMZBo$00oHSPVQBUUBDIFEUP
BMPOHDIBJONBEFVQPGDBSCPOBOEIZESPHFO5IFo$00oHSPVQJTQPMBSBOEDBSSJFTB
OFHBUJWFDIBSHF*UJOUFSBDUTXJUIUIFXBUFSNPMFDVMFTWJBJPOEJQPMFGPSDFTBOEIZESPHFO
CPOEJOH5IFUBJMTFDUJPOJTMBSHFMZOPOQPMBSBOEXJMMEJTTPMWFPUIFSOPOQPMBSHSFBTFBOE
PJMQBSUJDMFT
5IFTPBQNPMFDVMFTDMVNQUPHFUIFSXJUIUIFIZESPQIJMJDIFBETQPJOUJOHPVU
BOE
UIFIZESPQIPCJDUBJMTQPJOUJOHJO5IFTFDMVNQTBSFDBMMFEiNJDFMMFTw 'JHVSF
5IFNJDFMMFTUSBQUIFPJMBOEHSFBTFJOUIFDFOUSF8IFOZPVSJOTFPGGXJUIXBUFS
UIF
IZESPQIJMJDPVUTJEFPGUIFNJDFMMFSJOTFTPVUXJUIUIFXBUFS
UBLJOHUIFIZESPQIPCJD
HSFBTZDFOUSFXJUIJU
+2 +2
+2
+2
+2 +2
+2 +2
'JHVSF "NJDFMMF
"DUJWJUZ%FUFSNJOJOHUIF#POE5ZQFPGB4PMVUF
2VFTUJPO
8IBUUZQFPGJOUSBNPMFDVMBSCPOETBSFQSFTFOUJOBOVOLOPXOTPMVUF
#BDLHSPVOE
4UBJOTPODMPUIJOHNBZCFUIPVHIUPGBTBTPMVUF*OPSEFSUPDMFBOPVUBTUBJO
JUNVTUCFEJTTPMWFECZBTPMWFOU5IF
UZQFPGTPMWFOUUIBUTVDDFTTGVMMZEJTTPMWFTUIFTUBJOJEFOUJGJFTUIFUZQFPGTUBJOPOUIFDMPUIJOH3FNFNCFSUIBUiMJLF
EJTTPMWFTMJLFw
1SPDFEVSF
"ESZDMFBOFSPCTFSWFTUIBUBTUBJOPOBQJFDFPGDMPUIJOHEJTTPMWFTJOXBUFSCVUOPUJOUFUSBDIMPSPFUIFOF-PPL
BUUIFEJBHSBNPGUIFTUSVDUVSFPGUFUSBDIMPSPFUIFOFBOEBOTXFSUIFRVFTUJPOTCFMPX
&O &O
& &
&O &O
5FUSBDIMPSPFUIFOF
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
8IBUUZQFTPGJOUFSNPMFDVMBSGPSDFTFYJTUJOXBUFS *OUFUSBDIMPSPFUIFOF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
4UBUFUIFUXPQPTTJCMFCPOEUZQFTPSJOUSBNPMFDVMBSCPOETQSFTFOUJOUIFTPMVUF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
&YQMBJOXIZUIFTUBJOEJEOPUEJTTPMWFJOUFUSBDIMPSPFUIFOF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
&YQMBJOXIZZPVDBOOPUOBSSPXEPXOUIFTPMVUFCPOEUZQFUPKVTUPOFUZQF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$PNQBSFZPVSBOTXFSTUPUIPTFPGBOPUIFSHSPVQ)PXEPUIFZDPNQBSF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
3FWJFX2VFTUJPOT
&YQMBJOUIFQISBTFiMJLFEJTTPMWFTMJLFwJOZPVSPXOXPSET
*T#S M
NPSFTPMVCMFJO$4 M
PS/) M
&YQMBJO
C
.H$MPSUPMVFOF $)
+ + +
2 2 2
+ + +
(MZDFSJO
&UIZMFOFHMZDPMJTDPNNPOMZVTFEBTBOUJGSFF[F6OEFSMJOFUIFTPMWFOUJOXIJDIJUXPVMECFNPTUTPMVCMFJOFBDI
QBJSCFMPX
+
2+
+ &
& +
+2
+
&UIZMFOFHMZDPM
B
XBUFSPSQBJOUUIJOOFS BOPOQPMBSDPWBMFOUTPMWFOU
C
BNNPOJBPSDBSCPOUFUSBDIMPSJEF
D
IFYFOF $)
PSHMZDFSJO BQPMBSDPWBMFOUTPMWFOU
-JTUUIFJOUFSNPMFDVMBSGPSDFTQSFTFOUCFUXFFOUIFGPMMPXJOHTPMVUFTBOETPMWFOUT
B
$T$MJO)0
C
$)0)JOHMZDFSJO
D
/JO$)
E
BDFUPOFJOBNNPOJB
+ 2 +
+ +
"DFUPOF
%JTTPDJBUJPO&RVBUJPOTBOE4PMVUJPO$POEVDUJWJUZ
8BSN6Q
*GZPVBSFBDPGGFFESJOLFS
ZPVIBWFFYQFSJFODFEUIFFGGFDUTPGEJMVUJPOBOEDPODFOUSBUJPO"TTVNFZPVXFSF
NBLJOHZPVSTFMGBDVQPGDPGGFF
%FTDSJCFIPXZPVXPVMENBLFBTUSPOHDVQPGDPGGFF5IJOLBCPVUUIFBNPVOUTPGXBUFSBOEDPGGFFSFRVJSFE
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*GZPVXBOUFEUPEJMVUFUIFDPGGFFJOZPVSDVQ
XIBUXPVMEZPVEP
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IFOZPVEJMVUFUIFDPGGFF
IBWFZPVDIBOHFEUIFBNPVOUPGDBGGFJOFQSFTFOUJOUIFDVQ &YQMBJO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*O$IBQUFSBOEJOTFDUJPO
ZPVMFBSOFEUIBUBTPMVUJPOTDPODFOUSBUJPODBOCF
%JMVUJOH4PMVUJPOT
SFQSFTFOUFECZNPMBSJUZ5IFNPMBSJUZPGBTPMVUJPOJTBNFBTVSFPGUIFBNPVOUPG
TPMVUFJONPMFTJOBHJWFOWPMVNFPGTPMVUJPO8IFOXFJODSFBTFUIFWPMVNFPGTPMVUJPO
UIFDPODFOUSBUJPOEFDSFBTFT8FTBZUIFTPMVUJPOJTEJMVUFE5IFPQQPTJUFPGEJMVUFEJT
DPODFOUSBUFE5PNBLFBTPMVUJPONPSFDPODFOUSBUFE
XFDPVMEFWBQPSBUFPSSFNPWF
TPNFPGUIFTPMWFOUGSPNUIFTPMVUJPO8FDPVMEBMTPBEENPSFTPMVUFUPUIFTPMVUJPO5IF
TZNCPM<>BSPVOEBGPSNVMBJOEJDBUFTNPMBSDPODFOUSBUJPOBOEJTNFBTVSFEJONPM-'PS
FYBNQMF
JOUIFTBNQMFQSPCMFNCFMPX
UIFRVFTUJPOBTLTi8IBUJTUIFOFX<)$M> w5IJT
NFBOTi8IBUJTUIFOFXNPMBSDPODFOUSBUJPOPG)$M w
4BNQMF1SPCMFN%JMVUJPO$BMDVMBUJPO
"N-TBNQMFPG.)$MXBTEJMVUFECZBEEJOHN-PGXBUFS8IBUJTUIFOFX<)$M>
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
8FIBWFJODSFBTFEUIFWPMVNFPG
UIFGJOBMTPMVUJPOCZBEEJOHXBUFS NPM)$M NPM)$M w-)$M
-)$M
5IFBNPVOUPSNPMFTPG)$MIBTOPU
DIBOHFE NPM)$M
8IBUUP5IJOLBCPVUDPOUJOVFE )PXUP%P*U
5IJTUXPTUFQDBMDVMBUJPOJTVTVBMMZTIPXOBT 03
NPM)$M
POFMPOHFSDBMDVMBUJPO/PUJDFUIBUUIFVOJUT <)$M> -)$M w -)$M
-TPMVUJPO
PG-)$MDBODFM
NPM)$M
-
.
1SBDUJDF1SPCMFNT%JMVUJPO$BMDVMBUJPOT
"N-TBNQMFPG./B0)XBTEJMVUFECZBEEJOHN-PGXBUFS8IBUXBTUIFSFTVMUJOH</B0)>
"TUVEFOUEJTTPMWFEHPGDBMDJVNOJUSBUFJON-XBUFS"N-TBNQMFPGUIJTTPMVUJPOXBTEJMVUFE
UPN-8IBUXBTUIFGJOBMDPODFOUSBUJPO
$BMDVMBUFUIFDPODFOUSBUJPOUIBUSFTVMUTXIFON-PG.,$S0JTBEEFEUPN-PGXBUFS
.PTUQFPQMFBSFGBNJMJBSXJUIXIBUIBQQFOTXIFOUBCMFTBMUJTBEEFEUPXBUFSUIFTBMU
*POTJO4PMVUJPO
EJTTPMWFT5PVOEFSTUBOEIPXUIJTIBQQFOT
XFNVTUMPPLBUUIFJOUFSBDUJPOTCFUXFFOUIF
JPOTJOUIFTPMJEUBCMFTBMUBOEUIFMJRVJEXBUFSBUBNJDSPTDPQJDMFWFM
*OUIFTPMJE/B$MTBNQMF
QPTJUJWFMZDIBSHFE/BJPOTBSFBUUSBDUFE
o
UPOFHBUJWFMZDIBSHFE$M JPOT5IFZBSFBSSBOHFEJOBDSZTUBMMBUUJDFBT
1D TIPXOJO'JHVSF5IFXBUFSNPMFDVMFTBSFQPMBS
TPBOFHBUJWFEJQPMF
FYJTUTPOUIFPYZHFOBUPN
BOEBQPTJUJWFEJQPMFFYJTUTPOUIFIZESPHFO
BUPNT5IFPYZHFOBUPNPOUIFXBUFSJTBUUSBDUFEUPUIFTPEJVNJPOTJO
UIFTPMJE*OUIFTBNFXBZ
UIFIZESPHFOBUPNTPOUIFXBUFSBSFBUUSBDUFE
&O
UPUIFDIMPSJEFJPOTJOUIFTPMJE5IFTPMJEEJTTPMWFTBTUIFXBUFSNPMFDVMFT
+ +
TFQBSBUFUIFJPOTGSPNUIFTPMJE/B$MTUSVDUVSF4PMWBUJPOJTUIFQSPDFTTPG
2
TPMWFOUNPMFDVMFTTVSSPVOEJOHTPMVUFQBSUJDMFT8IFOUIFTPMWFOUJTXBUFS
JUDBOBMTPCFDBMMFEIZESBUJPO
'JHVSF /B$MEJTTPMWJOHJOXBUFS
8FDBOXSJUFBOFRVBUJPODBMMFEBEJTTPDJBUJPOFRVBUJPOUPSFQSFTFOUUIFQSPDFTT
PGUIFQPTJUJWFBOEOFHBUJWFJPOTJOUIFTBMUCFJOHTFQBSBUFECZUIFTPMWFOU"OJPOJ[BUJPO
FRVBUJPOJTBOFRVBUJPOUIBUSFQSFTFOUTUIFCSFBLJOHBQBSUPGBTPMVUFJOUPJPOT*UJT
TJNJMBSUPBEJTTPDJBUJPOFRVBUJPO8IFOBDJENPMFDVMFTCSFBLBQBSUJOUPJPOT
XFEFTDSJCF
UIFFYUFOUPGJPOJ[BUJPOCZVTJOHUIFUFSNiQFSDFOUBHFJPOJ[BUJPOw'PSFYBNQMF
XIFO
/B$MEJTTPMWFTJOXBUFS
UIFEJTTPDJBUJPOPSJPOJ[BUJPOFRVBUJPOJT
/B$M BR
¬/B BR
$Mo BR
*GUIFTBMUXFSF$B$MJOTUFBE UIFEJTTPDJBUJPOFRVBUJPOXPVMECF
$B$M BR
¬$B BR
$Mo BR
/PUJDFJOUIFCBMBODFEFRVBUJPOUIBUUXPDIMPSJEFJPOTBSFQSPEVDFEGPSFWFSZPOF
DBMDJVNJPO*UJTJNQPSUBOUUPCBMBODFUIFTFFRVBUJPOTQSPQFSMZGPSCPUINBTTPSOVNCFS
PGBUPNTBOEDIBSHF
2VJDL$IFDL
8SJUFCBMBODFEEJTTPDJBUJPOFRVBUJPOTGPSFBDITBMUXIFOJUJTEJTTPMWFEJOXBUFS
"M /0
/)
40
QPUBTTJVNDISPNBUF
[JODQIPTQIBUF
'SPNUIFEJTTPDJBUJPOFRVBUJPOT
ZPVDBOTFFUIBUUIFNPMFSBUJPTSFQSFTFOUUIFSFMBUJWF
$BMDVMBUJOH
BNPVOUTPGJPOTJOTPMVUJPO*GXFLOPXUIFDPODFOUSBUJPOPGUIFTPMVUJPO
XFDBOUIFO
$PODFOUSBUJPO DBMDVMBUFUIFDPODFOUSBUJPOPGFBDIJOEJWJEVBMJPOQSFTFOUBTXFMM
$POTJEFSB.TPMVUJPOPG/B$M"DDPSEJOHUPUIFEJTTPDJBUJPOFRVBUJPO
XIFO
NPMPG/B$MEJTTPMWFT
JUQSPEVDFTNPMPG/BJPOTBOENPMPG$MoJPOT4PJO.
/B$M</B>.BOE<$Mo>.
/B$M BR
¬/B BR
$Mo BR
...
*GJOTUFBEXFIBEB.TPMVUJPOPG$B$M
BDDPSEJOHUPUIFEJTTPDJBUJPOFRVBUJPO
<$B>.CVU<$Mo>.
$B$M BR
¬$B BR
$Mo BR
.. .
.
2VJDL$IFDL
$BMDVMBUFUIFDPODFOUSBUJPOPGBMMJPOTJOFBDIPGUIFGPMMPXJOH#FHJOCZXSJUJOHUIFCBMBODFEEJTTPDJBUJPO
FRVBUJPOGPSFBDI
.;O /0
./B$0
.BNNPOJVNPYBMBUF
¨o.DBMDJVNQIPTQIBUF
"OPUIFSFYBNQMFPGEJMVUJPOJTXIFOUXPTPMVUJPOTBSFNJYFEUPHFUIFS5IFSFTVMUJOH
%JTTPDJBUJPOBOE
TPMVUJPOIBTBMBSHFSWPMVNFUIBOUIFPSJHJOBMTPMVUJPOT5IFGPMMPXJOHTBNQMFQSPCMFN
%JMVUJPO DPNCJOFTBOVOEFSTUBOEJOHPGEJTTPDJBUJPOBOEEJMVUJPODPODFQUT
4BNQMF1SPCMFN%JMVUJPO$BMDVMBUJPOGPS.JYFE4PMVUJPOT
"N-TBNQMFPG.)$MXBTBEEFEUPN-PG.$B$M$BMDVMBUFUIFDPODFOUSBUJPOPGFBDIJPOJO
TPMVUJPO"TTVNFOPSFBDUJPOPDDVST
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
$BMDVMBUFUIFDPODFOUSBUJPOJONPM- <)$M>NPM)$M w -)$M
-)$M -TPMVUJPO
NPM)$M
&BDITPMVUJPOXBTEJMVUFEXIFONJYFE
TP
-
GJSTUDBMDVMBUFUIFOFXDPODFOUSBUJPOPGFBDI .
TPMVUJPO
'JOBMWPMVNFPGTPMVUJPO
N-
/FYU
FBDITPMVUJPODPOUBJOTJPOTTPXFXSJUF NPM$B$M -$B$M
<$B$M> -$B$M w
EJTTPDJBUJPOFRVBUJPOTGPSFBDITBMU -TPMVUJPO
.$B$M
6OEFSFBDIEJTTPDJBUJPOFRVBUJPO
VTFUIFNPMF
SBUJPUPDBMDVMBUFUIFDPODFOUSBUJPOPGFBDIJPO )$M BR
¬) BR
$Mm BR
...
/PUJDFUIBUUIFSFBSFDIMPSJEFJPOTGSPN
CPUIPSJHJOBMTPMVUJPOT
TPXFBEEUIFJS $B$M BR
¬$B BR
$Mm BR
<)>.
<$Mm>...
<$B>.
1SBDUJDF1SPCMFNT$BMDVMBUJOHUIF$PODFOUSBUJPOTPG*POTJO4PMVUJPO
$BMDVMBUFUIFDPODFOUSBUJPOPGFBDIJPOJOUIFGPMMPXJOHTPMVUJPOT"TTVNFOPSFBDUJPOTPDDVS
"N-TBNQMFPG.)/0XBTBEEFEUPN-PG."M /0
"N-TBNQMFPG.)40XBTBEEFEUPN-PG./B40
"N-TBNQMFPG.QPUBTTJVNQIPTQIBUFXBTBEEFEUPN-PG.QPUBTTJVNPYBMBUF
"N-TBNQMFPG¨o.BNNPOJVNQIPTQIBUFXBTBEEFEUPN-PG¨o.BNNPOJVN
TVMQIJEF
)BWFZPVFWFSCFFOJOBOPVUEPPSTXJNNJOHQPPMEVSJOHBOFMFDUSJDBMTUPSN *TB
&MFDUSJDBM
TXJNNJOHQPPMBTBGFQMBDFUPCFJOUIJTDBTF 8IFOFMFDUSJDDIBSHFJTDBSSJFEUISPVHIB
$POEVDUJWJUZPG TPMVUJPO
XFTBZUIBUUIFTPMVUJPODPOEVDUTFMFDUSJDJUZ"TPMVUJPOUIBUDPOEVDUTFMFDUSJDJUZ
4PMVUJPOT XFMMJTBHPPEFMFDUSPMZUF4PMVUJPOTUIBUEPOPUDPOEVDUFMFDUSJDJUZXFMMBSFDBMMFEXFBL
FMFDUSPMZUFT"TPMVUJPOUIBUEPFTOPUDPOEVDUFMFDUSJDJUZJTDBMMFEBOPOFMFDUSPMZUF
&MFDUSJDDIBSHFJTDBSSJFEUISPVHIBTPMVUJPOCZUIFNPWFNFOUPGJPOT5IFDIBSHFE
JPOTNVTUCFGSFFUPNPWFJOUIFTPMVUJPO5IFQPTJUJWFJPOTXJMMNPWFUPXBSEUIFOFHBUJWF
FMFDUSPEF
BOEUIFOFHBUJWFJPOTXJMMNPWFUPXBSEUIFQPTJUJWFFMFDUSPEF5IFNPWFNFOU
PGUIFTFJPOTDPNQMFUFTUIFFMFDUSJDBMDJSDVJU5IFNPSFJPOTQSFTFOU
UIFHSFBUFSUIF
DPOEVDUJWJUZBOEIFODFUIFTUSPOHFSUIFFMFDUSPMZUF
"MJHIUCVMCBQQBSBUVTJTBTJNQMFQJFDFPGFRVJQNFOUVTFEUPUFTUGPSFMFDUSJDBM
DPOEVDUJWJUZ 'JHVSF
:PVSUFBDIFSNBZEFNPOTUSBUFUIJTUPZPV5IFMJHIUCVMCJT
QMVHHFEJO
BOEUIFFMFDUSPEFTBSFQMBDFEJOUPUIFTPMVUJPO5IFCSJHIUFSUIFCVMCHMPXT
UIFTUSPOHFSUIFFMFDUSPMZUFJT
OLJKWEXOE
HOHFWURGHV
VROXWLRQ
'JHVSF "QQBSBUVTGPSUFTUJOHGPSFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZ
*OBOPOFMFDUSPMZUF
UIFSFBSFOPJPOTUPDBSSZUIFFMFDUSJDDIBSHFBDSPTTUIFTQBDFTP
OPFMFDUSJDJUZGMPXT5IFTQBDFCFUXFFOUIFFMFDUSPEFTBDUTBTBOPQFOTXJUDIJOBDJSDVJU
.PTUDPWBMFOUPSNPMFDVMBSTVCTUBODFTBSFOPOFMFDUSPMZUFT5IFSFBSFBGFXFYDFQUJPOT
OPUFECFMPX
*POJDTPMVUJPOTNBEFCZEJTTPMWJOHBOJPOJDTVCTUBODFJOXBUFSBSFFMFDUSPMZUFT
"OJPOJDTPMJEUIBUIBTBMPXTPMVCJMJUZJOXBUFSXJMMPOMZQSPEVDFBGFXJPOTBOETPXJMM
OPUDPOEVDUFMFDUSJDJUZXFMM"NFMUFEMJRVJEPGBOJPOJDTBMUXJMMBMTPDPOEVDUFMFDUSJDJUZ
IPXFWFSBOJPOJDTPMJEXJMMOPU*OBTPMJE
UIFJPOTBSFMPDLFEJOQMBDFBOEDBOOPUNPWFUP
DBSSZFMFDUSJDDIBSHF
&MFDUSJDBM$POEVDUJWJUZPG"DJETBOE#BTFT
"DJETBOECBTFTDPOEVDUFMFDUSJDJUZBTXFMM5IFGPSNVMBTPGNPTUBDJETDPOUBJOPOMZ
OPONFUBMT5IFZEPOPUBQQFBSUPCFJPOJD)PXFWFS
BDJETBDUCZSFMFBTJOHBO)JPO
4PNFBDJETXJMMEJTTPDJBUFDPNQMFUFMZUPGPSNJPOJDTPMVUJPOT8FDBMMUIFTFTUSPOH
BDJET0UIFSBDJETDPOUBJONPMFDVMFTUIBUSFNBJONPTUMZJOUBDU
CVUBGFXNPMFDVMFTPG
UIFTFBDJETXJMMEJTTPDJBUFJOUPJPOT5IFTFBSFDBMMFEXFBLBDJETCFDBVTFUIFZEPOPU
GPSNNBOZJPOT8BUFSJTBOPUIFSFYBNQMFPGBNPMFDVMBSPSDPWBMFOUDPNQPVOEUIBU
EJTTPDJBUFTUPBTNBMMFYUFOUBTGPMMPXT
)0 M
¬) BR
0)o BR
5IFDPODFOUSBUJPOPG)BOE0)oJPOTJOXBUFSJTPOMZ¨o.FBDITPXBUFSJT
BQPPSFMFDUSJDBMDPOEVDUPS0SHBOJDBDJETBSFDPNQPVOETDPOUBJOJOHDBSCPO
IZESPHFO
BOEPYZHFO5IFZDPOUBJOUIFDBSCPYZMHSPVQTPUIFJSGPSNVMBTFOEJOo$00)5IFTF
TVCTUBODFTBSFOPUJPOJD
CVUBGFXPGUIFNPMFDVMFTJOBTBNQMFXJMMSFMFBTFUIF)JPO
GSPNUIJTHSPVQ:PVTIPVMECFGBNJMJBSXJUIWJOFHBS
XIJDIJTBDFUJDBDJE
$)$00)*U
EJTTPDJBUFTBTGPMMPXT
$)$00) BR
¬$)$00o BR
) BR
5BCMF "CJMJUZPG$PNNPO"DJETBOE#BTFTUP%JTTPDJBUF
2VJDL$IFDL
)PXDBOZPVUFMMGSPNBTVCTUBODFTGPSNVMBJGJUJTJPOJDPSNPMFDVMBS (JWFUXPFYBNQMFTPGBOJPOJD
DPNQPVOE
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
4VHBSIBTUIFGPSNVMB$)08JMMBTVHBSTPMVUJPODPOEVDUFMFDUSJDJUZ &YQMBJO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
&YQMBJOXIZB.TPMVUJPOPG)$MXJMMCFBTUSPOHFSFMFDUSPMZUFUIBOB.TPMVUJPOPG$)$00)
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
,FZ1PJOUTBCPVU&MFDUSJDBM$POEVDUJWJUZPG4PMVUJPOT
)FSFBSFUIFLFZQPJOUTUPSFNFNCFSBCPVUFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZPGTPMVUJPOT
t &MFDUSJDDVSSFOUJTDBSSJFEUISPVHIBTPMVUJPOCZJPOT5IFNPSFJPOTUIFSFBSF
UIF
IJHIFSUIFFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZ
t 4PMVCMFTBMUTXJMMEJTTPMWFJOXBUFSUPNBLFNBOZJPOTBOEDPOTFRVFOUMZBTPMVUJPO
XJUIIJHIDPOEVDUJWJUZ4BMUTXJUIMPXTPMVCJMJUZXJMMGPSNBTPMVUJPOXJUIGFXJPOTBOE
UIFSFGPSFUIFJSTPMVUJPOTXJMMIBWFMPXFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZ
t $PWBMFOUDPNQPVOETEPOPUGPSNJPOTTPEPOPUDPOEVDUFMFDUSJDJUZJOTPMVUJPO
&YDFQUJPOTBSFTPNFBDJETBOECBTFT
t 4USPOHBDJETBSFJPOJDBOEEJTTPDJBUFDPNQMFUFMZUPGPSNJPOT
t 8FBLBDJETBOECBTFTDPOUBJOPOMZBGFXJPOT
0OFPGUIFNPTUJNQPSUBOUBQQMJDBUJPOTPGFMFDUSJDBMDPOEVDUJWJUZPGTPMVUJPOTJT
IBQQFOJOHJOZPVSCPEZSJHIUOPX:PVSCSBJOTFOETNFTTBHFTUPUIFDFMMTJOZPVSCPEZ
CZTFOEJOHFMFDUSJDBMJNQVMTFTEPXOZPVSOFSWFDFMMT5IFFMFDUSJDBMTJHOBMJTDBSSJFEBMPOH
UIFOFSWFDFMMCZDPODFOUSBUJPOEJGGFSFODFTPG/BBOE,JPOTCPUIJOTJEFBOEPVUTJEFUIF
DFMM5IFFMFDUSJDBMTJHOBMNVTUNPWFUISPVHIUIFTPMVUJPOTJOZPVSUJTTVFT'PSFYBNQMF
JG
ZPVEPOPUIBWFFOPVHITPEJVNBOEQPUBTTJVNJPOTQSFTFOU
ZPVNBZFYQFSJFODFNVTDMF
DSBNQT.BOZDIFNJDBMSFBDUJPOTJOZPVSCPEZSFMZPOUIFGBDUUIBUJPOTJOTPMVUJPOT
DPOEVDUFMFDUSJDJUZ
4P
EPZPVTUBZJOUIFTXJNNJOHQPPMEVSJOHBOFMFDUSJDBMTUPSN
PSEPZPVHFUPVU
4JODFUIFSFBSFTBMUTEJTTPMWFEJOUIFQPPMXBUFS
JUXJMMDPOEVDUFMFDUSJDJUZ:PVOFFEUPHFU
PVU
"DUJWJUZ*OWFTUJHBUJOH&MFDUSJDBM$POEVDUJWJUZ
2VFTUJPO
8IJDIUZQFTPGTPMVUJPOTBSFHPPEFMFDUSJDBMDPOEVDUPST
#BDLHSPVOE
*OPSEFSGPSBTPMVUJPOUPDPOEVDUFMFDUSJDJUZ
JUNVTUDPOUBJONPCJMFJPOT5IFNPSFJPOTUIFSFBSFJOTPMVUJPO
UIF
TUSPOHFSUIFFMFDUSPMZUF
1SPDFEVSF
"TUVEFOUIBTBMJHIUCVMCDPOEVDUJWJUZBQQBSBUVTBOEN-PGFBDIPGUIFGPMMPXJOHTPMVUJPOTJOBCFBLFS
t .$)0
t ./B$M
t ./B$0
t .$)$00)
t .$)0) FUIBOPM
BOBMDPIPM
t .)$M
t ./)
.BLFBTLFUDIPGFBDITPMVUJPODPOUBJOJOHBDPOEVDUJWJUZBQQBSBUVT-BCFMFBDICFBLFSTDPOUFOUT6TFB
DPMPVSFEQFODJMUPTIPXUIFSFMBUJWFCSJHIUOFTTPGUIFMJHIUCVMCJOFBDI
$PNQBSFZPVSBOTXFSTUPUIPTFPGBOPUIFSHSPVQ%JEZPVBHSFF
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
8IJDITPMVUJPOTXFSFJPOJD $PWBMFOU
$BMDVMBUFUIFUPUBMJPODPODFOUSBUJPOPGFBDIJPOJDTPMVUJPOCZBEEJOHBMMPGUIFJPODPODFOUSBUJPOTUPHFUIFS
8SJUFUIJTWBMVFVOEFSJUTDPSSFTQPOEJOHEJBHSBN
3BOLUIFTPMVUJPOTJOPSEFSGSPNTUSPOHFTUFMFDUSPMZUFUPXFBLFTUFMFDUSPMZUF-JTUUIFOPOFMFDUSPMZUFTMBTU6TF
BOFRVBMTJHO
GPSTPMVUJPOTUIBUBSFBCPVUFRVBMMZDPOEVDUJWF
4VNNBSJ[FUIFSVMFTGPSEFUFSNJOJOHJGBTPMVUFXJMMNBLFBTPMVUJPOUIBUJTBHPPEFMFDUSJDBMDPOEVDUPS
3FWJFX2VFTUJPOT
$BMDVMBUFUIFDPODFOUSBUJPOPGUIFGPMMPXJOHTPMVUJPOTXIFO
B
N-PG.)$MJTBEEFEUPN-PGXBUFS
C
N-PG./B$S0JTEJMVUFEUPN-
D
BN-TBNQMFPG./B0)JTFWBQPSBUFEVOUJMUIFSFTVMUJOHWPMVNFPGTPMVUJPOJTN-
)ZESPDIMPSJDBDJEDBOCFQVSDIBTFEBTB.TPMVUJPO8IBUWPMVNFPGUIJTTUPDLTPMVUJPONVTUCFVTFEUP
QSFQBSFN-PG.)$M
&YQMBJOIPXUIFUFSNTiTPMWBUJPOwBOEiIZESBUJPOwBSFEJGGFSFOU
&YQMBJOXIZUIFDBUJPOJOBTPMVUFXJMMCFBUUSBDUFEUPBTPMWFOUXBUFSNPMFDVMF
5IFTPMVUF,*JTEJTTPMWFEJOXBUFS4LFUDIBEJBHSBNTIPXJOHUIFJPOTQSFTFOUJOUIJTTPMVUFTVSSPVOEFECZ
XBUFSNPMFDVMFT"TTVNFTJYXBUFSNPMFDVMFTTVSSPVOEFBDIJPO#FTVSFUPESBXUIFXBUFSNPMFDVMFTBMJHOFE
BQQSPQSJBUFMZBSPVOEUIFJPOXJUISFTQFDUUPEJQPMFT
8SJUFCBMBODFEEJTTPDJBUJPOFRVBUJPOTUPSFQSFTFOUUIFEJTTPMWJOHPGUIFGPMMPXJOHTPMVUFTJOXBUFS
B
'F$M
C
.O)10
D
;O 4$/
E
"M $S0
F
TJMWFSPYBMBUF
G
JSPO ***
TVMQIJUF
H
DISPNJVN **
DISPNBUF
I
BNNPOJVNIZESPHFOPYBMBUF
"TUVEFOUBEETN-PG.)$MUPN-PG.)$M8IBUJTUIFGJOBM<)$M>
$BMDVMBUFUIFDPODFOUSBUJPOPGFBDIJPOJOUIFGPMMPXJOH
B
.$V$M
C
.-J$0
D
.OJUSJDBDJE
E
¨o.NBHOFTJVNQFSNBOHBOBUF
F
UIFSFTVMUJOHTPMVUJPOXIFON-PG."M /0
JTNJYFEXJUIN-PG.$V /0
4LFUDIBMJHIUCVMCBQQBSBUVTJOBTPMVUJPOPG,/04IPXXIJDIJPOTNPWFUPUIFQPTJUJWFBOEOFHBUJWFFMFDUSPEFT
*TUIJTTPMVUJPOBHPPEFMFDUSPMZUF &YQMBJO
-JTUUIFBDJETUIBUBSFTUSPOHFMFDUSPMZUFT&YQMBJOXIZUIFZBSFDPOTJEFSFETUSPOH
G
./)
"O*OUSPEVDUJPOUP5JUSBUJPOT
8BSN6Q
#BMBODFUIFGPMMPXJOHOFVUSBMJ[BUJPOFRVBUJPO
@@@)40 BR
@@@/B0) BR
¬@@@@@)0 M
@@@@/B40 BR
8SJUFUIFCBMBODFEFRVBUJPOGPSUIFSFBDUJPOCFUXFFOBMVNJOVNIZESPYJEFBOEIZESPCSPNJDBDJEUPGPSN
BMVNJOVNCSPNJEFBOEXBUFS
$PNQMFUFBOECBMBODFUIFGPMMPXJOHFRVBUJPO
/)0) BR
)40 BR
¬@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8SJUFUIFGPSNVMBTGPSUIFBDJEBOECBTFUIBUXJMMSFBDUUPHJWFUIFTBMU,$0BOEXBUFS
"UJUSBUJPOJTBRVBOUJUBUJWFBOBMZTJTNFUIPEVTFEUPEFUFSNJOFUIFDPODFOUSBUJPOPGBO
5JUSBUJPO
VOLOPXOTPMVUJPOCZSFBDUJOHJUXJUIBOPUIFSTVCTUBODFPGLOPXODPODFOUSBUJPO5IF
NPTUDPNNPOUZQFTPGUJUSBUJPOTNBLFVTFPGBOBDJECBTFOFVUSBMJ[BUJPOSFBDUJPOPSB
SFEVDUJPOPYJEBUJPOSFBDUJPO*OUIJTTFDUJPO
XFXJMMGPDVTPOBDJECBTFUJUSBUJPOT*OB
OFVUSBMJ[BUJPOSFBDUJPO
BOBDJESFBDUTXJUIBCBTFUPGPSNBTBMUBOEXBUFS
)$M BR
/B0) BR
¬/B$M BR
)0 M
4PMWJOH5JUSBUJPO1SPCMFNT
*ODIBQUFS
ZPVMFBSOFEIPXUPQFSGPSNDBMDVMBUJPOTCBTFEPOCBMBODFEDIFNJDBM
FRVBUJPOT"UJUSBUJPOQSPCMFNJTFTTFOUJBMMZBTJNQMFTUPJDIJPNFUSJDDBMDVMBUJPO'PS
BOZUJUSBUJPO
UIFCBMBODFEDIFNJDBMFRVBUJPOJTBHPPETUBSUJOHQPJOU*OBUJUSBUJPO
POFSFBDUBOUDPNQMFUFMZVTFTVQUIFPUIFSSFBDUBOU#ZLOPXJOHUIFBNPVOUPGPOF
TVCTUBODFVTFEJOBSFBDUJPO
UIFBNPVOUPGUIFVOLOPXOTVCTUBODFJTDBMDVMBUFECZ
VTJOHUIFNPMFSBUJPGSPNUIFCBMBODFEFRVBUJPO
4BNQMF1SPCMFN$BMDVMBUJOHUIF6OLOPXO$PODFOUSBUJPOPGBO"DJE
"TUVEFOUDPNQMFUFMZSFBDUFEN-PG)$MXJUIN-PG./B0)$BMDVMBUFUIF<)$M>
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
8SJUFBCBMBODFEDIFNJDBMFRVBUJPOGPS )$M BR
/B0) BR
¬/B$M BR
)0 M
UIFBDJECBTFSFBDUJPO
NPMFT/B0)NPM/B0) w-/B0)
-/B0)
$BMDVMBUFUIFNPMFTPGTVCTUBODFUIBU
ZPVLOPX NPM/B0)
$BMDVMBUFUIFDPODFOUSBUJPOCZEJWJEJOH
UIFNPMFTPG)$MCZMJUSFTPG)$M
<)$M>NPM)$M
-)$M
5IFTBNFUZQFPGDBMDVMBUJPODBOCFVTFE
UPDBMDVMBUFUIFVOLOPXODPODFOUSBUJPOPG .
UIFCBTF
1SBDUJDF1SPCMFNT4JNQMF5JUSBUJPO$BMDVMBUJPOT
"TUVEFOUUJUSBUFEN-PG)$MXJUIN-PG./B0)$BMDVMBUFUIF<)$M>
"TUVEFOUVTFEN-PG.4S 0)
UPUJUSBUFN-PG)/0$BMDVMBUFUIF<)/0>
8IBUWPMVNFPG.)$0JTSFRVJSFEUPUJUSBUFN-PG./B0)
1SBDUJDBM"TQFDUTPG5JUSBUJPO
*OBUJUSBUJPO
UIFSFBSFUXPTPMVUJPOT5IFTPMVUJPOXIPTFDPODFOUSBUJPOJTLOPXOJTDBMMFE
UIFTUBOEBSEJ[FETPMVUJPO5IFPUIFSTPMVUJPOJTPGVOLOPXODPODFOUSBUJPO
4JODFUJUSBUJPOJTBRVBOUJUBUJWFNFUIPEPGBOBMZTJT
UIFQSFDJTJPOPGUIFNFBTVSJOH
UPPMTVTFEXJMMEFUFSNJOFIPXQSFDJTFZPVSGJOBMBOTXFSXJMMCF3FDPSEJOHZPVSEBUBUP
UIFDPSSFDUOVNCFSPGTJHOJGJDBOUGJHVSFT
BOEQBZJOHDMPTFBUUFOUJPOUPTJHOJGJDBOUGJHVSFT
JODBMDVMBUJPOTJTWFSZJNQPSUBOUJOBUJUSBUJPO4QFDJBMHMBTTXBSFFOBCMFTBDDVSBUFUJUSBUJPO
*UJTJNQPSUBOUUPLOPXUIFOBNFTPGUIJTHMBTTXBSF
t #VSFUUF 'JHVSF
DPOUBJOTUIFTUBOEBSEJ[FETPMVUJPO5IFOVNCFSJOHPOUIF
CVSFUUFBMMPXTVTUPNFBTVSFUIFJOJUJBMWPMVNFCFGPSFUIFUJUSBUJPOBOEGJOBMWPMVNF
BGUFSUIFUJUSBUJPO4VCUSBDUJOHUIFTFUXPWPMVNFTHJWFTVTUIFWPMVNFPGTUBOEBSEJ[FE
TPMVUJPOBEEFEUPUIF&SMFONFZFSGMBTL/PUJDFUIFTDBMFSFBETGSPNN-BUUIFUPQ
UPN-BUUIFCPUUPN
D
B
C
'JHVSF B
"CVSFUUF C
5IFSFBEJOHPOUIJTCVSFUUFJTN-
t 1JQFUUF 'JHVSF
VTFEUPNFBTVSFBOEEFMJWFSBQSFDJTFWPMVNFPGUIFTPMVUJPOPG
VOLOPXODPODFOUSBUJPOUPUIF&SMFONFZFSGMBTL1JQFUUFTDPNFJOBOVNCFSPGTJ[FT
N-
N-
N-
N-
FUD5IFZNBZCFHSBEVBUFEMJLFBCVSFUUF
PS
EFTJHOFEUPEFMJWFSBTQFDJGJDWPMVNF"QJQFUUFCVMCJTVTFEUPTVDLUIFTPMVUJPOVQ
JOUPUIFQJQFUUF/FWFSTVDUJPOUIFTPMVUJPOCZNPVUI
'JHVSF &YBNQMFTPG
QJQFUUFT
t &SMFONFZFS'MBTL 'JHVSF
DPOUBJOTUIFNFBTVSFEWPMVNFPGTPMVUJPOPGVOLOPXO
DPODFOUSBUJPOBOEBGFXESPQTPGBOJOEJDBUPSBUUIFCFHJOOJOHPGUIFUJUSBUJPO"TUIF
UJUSBUJPOQSPDFFET
TPMVUJPOGSPNUIFCVSFUUFJTBEEFEESPQCZESPQUPUIFTPMVUJPO
JOUIF&SMFONFZFSGMBTLXIFSFUIFSFBDUJPOUBLFTQMBDF5IFJOEJDBUPSDIBOHFTDPMPVS
XIFOUIFSFBDUJPOCFUXFFOUIFNPMFTPGBDJEBOENPMFTPGCBTFJTDPNQMFUF
'JHVSF "O&SMFONFZFS
GMBTL
t 5IFFRVJWBMFODFQPJOUPDDVSTXIFOUIFNPMFTPG)FRVBMUIF
VWDQG NPMFTPG0)o8IFOUIFJOEJDBUPSDIBOHFTDPMPVS
UIFFOEQPJOUJT
SFBDIFE5IJTJTXIFOZPVSFDPSEUIFGJOBMCVSFUUFSFBEJOH
EXUHWWH
8IFOUIFUJUSBUJPOBQQBSBUVTJTQVUUPHFUIFS
JUMPPLTMJLF
'JHVSF
VWDQGDUGL]HG
VROXWLRQ
VROXWLRQRIXQNQRZQ
FRQFHQWUDWLRQDQGLQGLFDWRU
'JHVSF "UJUSBUJPOBQQBSBUVT
2VJDL$IFDL
)PXJTBQJQFUUFEJGGFSFOUGSPNBCVSFUUF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUTPMVUJPOHPFTJOUPUIFCVSFUUF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IJDIQJFDFPGHMBTTXBSFJTUIFJOEJDBUPSBEEFEUP
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8IBUJTiFRVJWBMFOUwBUUIFFRVJWBMFODFQPJOU
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"DUJWJUZ5JUSBUJOH$)$00)XJUI/B0)
2VFTUJPO
8IBUJTUIFVOLOPXODPODFOUSBUJPOPGBTBNQMFPG$)$00)
#BDLHSPVOE
*O4DJFODFZPVMFBSOFEBCPVUDIFNJDBMJOEJDBUPSTBOEIPXUIFZBSFVTFEUPUFTUGPSUIFQSFTFODFPGBDJETPS
CBTFT"OJOEJDBUPSXJMMCFPOFDPMPVSJOUIFQSFTFODFPGBOBDJE
BOEBEJGGFSFOUDPMPVSJOUIFQSFTFODFPGBCBTF
0OFTVDIJOEJDBUPSJTQIFOPMQIUIBMFJO*OUIJTBDUJWJUZZPVXJMMTFFIPXQIFOPMQIUIBMFJODBOCFVTFEUPJOEJDBUF
XIFOBOBDJEIBTDPNQMFUFMZSFBDUFEXJUIBCBTF8IFOUIFSFJTBOFYDFTTPGBDJE
UIFQIFOPMQIUIBMFJOXJMMCF
DPMPVSMFTT0ODFUIFBDJEIBTCFFODPNQMFUFMZVTFEVQBOEUIFSFJTBOFYDFTTPGCBTF
UIFQIFOPMQIUIBMFJOXJMMUVSO
QJOL5IJTDPMPVSDIBOHFPDDVSTXJUIJOPOFESPQPG/B0)CFJOHBEEFE
1SPDFEVSF
5IFTUFQTJOWPMWFEJOBUJUSBUJPOPG$)$00)VTJOH/B0)BSFEFTDSJCFECFMPX"OTXFSUIFRVFTUJPOTGPMMPXJOH
FBDITUFQUPIFMQZPVUPVOEFSTUBOEXIBUJTIBQQFOJOHBUFBDIQBSUPGUIFUJUSBUJPO
%JTDVTTFBDITUFQXJUIZPVSQBSUOFS
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
8SJUFBCBMBODFEFRVBUJPOGPSUIFSFBDUJPOCFUXFFO$)$00) BR
BOE/B0) BR
$POTJEFSBTPMVUJPOPG$)$00)PGVOLOPXODPODFOUSBUJPO*UXBTUJUSBUFEXJUIBTUBOEBSEJ[FETPMVUJPOPG
./B0)"TUVEFOUVTFEBQJQFUUFUPEFMJWFSN-PG$)$00)UPUIF&SMFONFZFSGMBTL"GFXESPQTPG
QIFOPMQIUIBMFJOXFSFBEEFE
8IBUXPVMECFUIFDPMPVSPGUIFTPMVUJPOJOUIFGMBTL @@@@@@@@@@@@@@
5IFTUBOEBSEJ[FE./B0)XBTQMBDFEJOUIFCVSFUUF5IFJOJUJBMSFBEJOHPOUIFCVSFUUFXBTN-"GFX
ESPQTPG/B0)GSPNUIFCVSFUUFXFSFBMMPXFEUPESJQJOUPUIFGMBTL5IFTPMVUJPOJOUIFGMBTLEJEOPUDIBOHF
DPMPVS
8IZEPFTUIFTPMVUJPOJOUIFGMBTLOPUDIBOHFDPMPVSXIFOUIF/B0)JTBEEFE
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"WFSBHFWPMVNF/B0) N-
6TFUIFNPMFSBUJPGSPNUIFCBMBODFEFRVBUJPOUPDBMDVMBUFUIFNPMFTPG$)$00)QSFTFOUJOUIFGMBTL
$BMDVMBUFUIFNPMBSJUZPGUIF$)$00)CZEJWJEJOHUIFNPMFTPG$)$00)CZUIFWPMVNFPG$)$00)JOUIF
GMBTL
$PNQBSFZPVSBOTXFSUPUIBUPGBOPUIFSHSPVQ
3FWJFX2VFTUJPOT
%FTDSJCFIPXZPVDBOUFMMGSPNBGPSNVMBJGBTVCTUBODFJTBOBDJEPSBCBTF6TFFYBNQMFT
$PNQMFUFBOECBMBODFUIFGPMMPXJOHBDJECBTFOFVUSBMJ[BUJPOFRVBUJPOT
B
)* BR
-J0) BR
¬
C
$B 0)
BR
)/0 BR
¬
D
$)$00) BR
/)0) BR
¬
E
)40 BR
,0) BR
¬
"TUVEFOUUJUSBUFTBTUBOEBSEJ[FETPMVUJPOPG)$0UPEFUFSNJOFUIFDPODFOUSBUJPOPG/B0)5IFJOEJDBUPSVTFE
XBTQIFOPMQIUIBMFJO%SBXBOBQQBSBUVTVTFEGPSUIFUJUSBUJPO-BCFMBMMHMBTTXBSFBOEUIFJSDPOUFOUT%FTDSJCF
XIBUDPMPVSUIFTPMVUJPOXPVMECFJOUIFGMBTLBUUIFCFHJOOJOHPGUIFUJUSBUJPOBOEBUUIFFOEPGUIFUJUSBUJPO
"TUVEFOUUJUSBUFEN-)$MXJUI.4S 0)
5IFUBCMFCFMPXTIPXTUIFEBUBDPMMFDUFE$BMDVMBUFUIF
<)$M>
.PMBSJUZPG4S 0)
. 5SJBM 5SJBM 5SJBM
*OJUJBMCVSFUUFSFBEJOH N-
'JOBMCVSFUUFSFBEJOH N-
7PMVNFPG4S 0)
BEEFE N-
"WFSBHFWPMVNF4S 0)
N-
"N-TBNQMFPG.)$0XBTUJUSBUFEXJUI./B0)8IBUWPMVNFPG/B0)XBTSFRVJSFEUPSFBDI
UIFFRVJWBMFODFQPJOU
*OPSEFSUPTUBOEBSEJ[FBTPMVUJPOPG/B0)
HPGPYBMJDBDJE
)$0r)0
XBTEJTTPMWFEUPNBLFN-PGTPMVUJPO"N-TBNQMFPGUIJT
TPMVUJPOXBTUJUSBUFEBHBJOTUN-/B0)$BMDVMBUFUIF</B0)>
"TQJSJOIBTUIFGPSNVMB$)00OMZPOFPGUIF)BUPNTJTSFMFBTFEXIFOJUBDUTBTBOBDJE"OBTQJSJOUBCMFUXJUI
BNBTTPGHXBTEJTTPMWFEJOXBUFS
BOEUJUSBUFEXJUIN-PG./B0)$BMDVMBUFUIFNBTTPGBTQJSJOJO
UIFUBCMFU
BOEUIFOUIFQFSDFOUCZNBTTPGBTQJSJOJOUIFUBCMFU
"N-TBNQMFPG$B 0)
XBTUJUSBUFEXJUIN-.)$M$BMDVMBUFUIFNBTTPG$B 0)
QSFTFOUJOUIF
TPMVUJPO
"TUVEFOUEJTTPMWFEHPGBOVOLOPXOBDJE)"JON-PGXBUFS5IJTTPMVUJPOXBTUIFOUJUSBUFEXJUI
./B0)5IFUBCMFCFMPXTIPXTUIFEBUBDPMMFDUFE$BMDVMBUFUIFNPMBSNBTTPGUIFBDJE)"
"WFSBHFWPMVNF/B0) N-
0SHBOJD$IFNJTUSZ
#ZUIFFOEPGUIJTDIBQUFS
ZPVTIPVMECFBCMFUPEPUIFGPMMPXJOH
t %FTDSJCFDIBSBDUFSJTUJDGFBUVSFTBOEDPNNPOBQQMJDBUJPOTPGPSHBOJDDIFNJTUSZ
t %FNPOTUSBUFLOPXMFEHFPGUIFWBSJPVTXBZTUIBUDBSCPOBOEIZESPHFODBODPNCJOFUPGPSNBXJEFSBOHFPG
DPNQPVOET
t (FOFSBUFOBNFTBOETUSVDUVSFTGPSTJNQMFPSHBOJDDPNQPVOET
t %JGGFSFOUJBUFUIFWBSJPVTUZQFTPGCPOEJOHCFUXFFODBSCPOBUPNT
t *EFOUJGZDPNNPOGVODUJPOBMHSPVQT
t 1FSGPSNBTJNQMFPSHBOJDQSFQBSBUJPO
#ZUIFFOEPGUIFDIBQUFSZPVTIPVMELOPXUIFNFBOJOHPGUIFTFLFZUFSNT
t BMDPIPM
t BMEFIZEF
t BMLBOF
t BMLFOF
t BMLZOF
t BNJEF
t BNJOF
t BSPNBUJD
t CFO[FOFSJOH
t CSPNP
t DIMPSP
t DZDMJD
t FTUFS
t FUIFS
t FUIZM
t GMVPSP
t IZESPDBSCPO
t LFUPOF
t NFUIZM
t PSHBOJDBDJE
t PSHBOJDDIFNJTUSZ
t TVCTUJUVFOUHSPVQT
"NPEFMPGBNVMUJXBMMFEDBSCPOOBOPUVCFTIFFUTPGPOFBUPNUIJDLDBSCPOBUPNT
JOBIFYBHPOBMBSSBOHFNFOUBOEDVSWFEJOUPUVCFT8JEFSUVCFTIBWFOBSSPXFSUVCFT
JOTJEFUIFN
4JNQMF)ZESPDBSCPOTBOE*TPNFSJTN
8BSN6Q
%SBXUIF-FXJTEPUTUSVDUVSFGPSDBSCPO
$MBTTJGZUIFGPMMPXJOHDPNQPVOETBTJPOJDPSDPWBMFOU
B
/B$0 @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
$) @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
D
$0 @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
E
$B$ @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
F
$)0) @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$IFNJDBMDPNQPVOETDBOCFDMBTTJGJFEBTCFMPOHJOHUPPOFPGUXPWFSZMBSHFHSPVQT
0SHBOJD$PNQPVOET PSHBOJDDPNQPVOETPSJOPSHBOJDDPNQPVOET0SHBOJDDPNQPVOETDPOUBJODBSCPOBUPNT
VTVBMMZCPOEFEUPPUIFSDBSCPOBUPNTBOEIZESPHFOBUPNT5IFZNBZBMTPDPOUBJOPUIFS
FMFNFOUTTVDIBTIBMPHFOT
OJUSPHFO
PYZHFO
QIPTQIPSVT
BOETVMQIVS/PUFUIBUTPNF
DPNQPVOETTVDIBTDBSCPOBUFT
DBSCJEFT
BOEPYJEFTPGDBSCPODPOUBJODBSCPOCVUBSF
OPUDMBTTJGJFEBTPSHBOJDDPNQPVOET'PSFYBNQMF
JOUIFRVFTUJPOBCPWF
$)BOE
$)0)BSFPSHBOJD5IFSFNBJOJOHDPNQPVOETJORVFTUJPOBSFJOPSHBOJD/B$0
$0
BOE$B$
$IFNJTUTIBWFCFFOEJTUJOHVJTIJOHPSHBOJDBOEJOPSHBOJDDPNQPVOETGPS
IVOESFETPGZFBST0SHBOJDDPNQPVOETXFSFDBMMFEiPSHBOJDwCFDBVTFJUXBTCFMJFWFE
UIBUUIFTFDPNQPVOETDPVMEPOMZCFNBEFGSPNMJWJOHUIJOHTTVDIBTQMBOUTPSBOJNBMT
4DJFOUJTUTUIPVHIUUIBUPSHBOJDDPNQPVOETDPOUBJOFEBiMJGFGPSDFwPSiWJUBMJUZw'SJFESJDI
8PIMFSQSPWFEUIBUUIJTCFMJFGXBTJOBDDVSBUFJOXIFOIFIFBUFEBOJOPSHBOJDTBMU
BNNPOJVNDZBOBUF</) /$0
>BOEQSPEVDFEVSFB< /)
$0>
BOPSHBOJDDPNQPVOE
'JHVSF
6SFBJTBXBTUFQSPEVDUPGQSPUFJONFUBCPMJTNBOE
VQUPUIBUUJNF
XBT
UIPVHIUUPCFQSPEVDFEPOMZGSPNMJWJOHUIJOHT
2
DPPRQLXPF\DQDWH XUHD
'JHVSF )FBUJOHBNNPOJVNDZBOBUFQSPEVDFTVSFB
0ODFTDJFOUJTUTMFBSOFEUIBUPSHBOJDDPNQPVOETDPVMECFNBEFJOUIFMBC
BXIPMF
OFXCSBODIPGDIFNJTUSZXBTCPSOPSHBOJDDIFNJTUSZ&WFOUIPVHIXFOPXLOPXUIBU
OPUBMMPSHBOJDDPNQPVOETDPNFGSPNMJWJOHPSHBOJTNT
XFTUJMMVTFUIFXPSEiPSHBOJDwUP
EFTDSJCFNBOZDBSCPODPNQPVOET
3FDBMMUIBUBDBSCPOBUPNIBTGPVSWBMFODFFMFDUSPOT#FDBVTFPGUIJT
DBSCPODBO
TIBSFFMFDUSPOTXJUIPUIFSBUPNTUPDPNQMFUFJUTPVUFSNPTUFMFDUSPOTIFMM&BDIDBSCPO
BUPNDBOGPSNGPVSDPWBMFOUCPOET"DBSCPOBUPNNBZCPOEUPPUIFSDBSCPOBUPNTJO
BDIBJOVTJOHTJOHMF
EPVCMF
PSUSJQMFCPOET
BOEDBSCPODIBJOTNBZMJOLUPGPSNDBSCPO
SJOHTPSDBHFT
8JUITPNBOZEJGGFSFOUXBZTUIBUDBSCPODBOCPOE
UIFSFBSFNJMMJPOTPGLOPXO
PSHBOJDDPNQPVOET&WFSZEBZ
ZPVVTFPSHBOJDQSPEVDUTTVDIBTGPPET
DPTNFUJDT
QMBTUJDT
DMPUIJOHGJCSFT
QIBSNBDFVUJDBMT
BOEGVFMT
4BNQMF1SPCMFN6TJOH4USVDUVSBM'PSNVMBTUP3FQSFTFOU0SHBOJD$PNQPVOET
#VUBOFJTBGVFMVTFEJOMJHIUFST*UIBTUIFGPSNVMB$)BOEIBTGPVSDBSCPOBUPNTBUUBDIFEUPFBDIPUIFSJOB
DIBJOXJUIPOMZTJOHMFCPOET%SBXBTUSVDUVSBMGPSNVMBGPSCVUBOF
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
5IFGPVSDBSCPOBUPNTBSFCPOEFEUPFBDIPUIFSJO
BDIBJO
TPESBXGPVSDBSCPOBUPNTBUUBDIFEUPPOF $$$$
BOPUIFSJOBMJOF
)
&BDIDBSCPOBUPNDBOGPSNGPVSDPWBMFOUCPOET
5IFGJSTUDBSCPOBUPNIBTPOFCPOEUPUIFDBSCPO ) $ $ $ $
BUPNCFTJEFJU*UDBOUIFSFGPSFCPOEXJUIUISFF
)
IZESPHFOBUPNT
5IFOFYUUXPDBSCPOBUPNTIBWFUXPPUIFSDBSCPO ) ) )
BUPNTBMSFBEZDPWBMFOUMZCPOEFEUPUIFN5IFZ
) $ $ $ $
DBOPOMZCPOEXJUIUXPIZESPHFOBUPNTFBDI
) ) )
1SBDUJDF1SPCMFNT6TJOH4USVDUVSBM'PSNVMBTUP3FQSFTFOU0SHBOJD$PNQPVOET
5IFDBSCPOTLFMFUPOGPSNVMBGPSBOPSHBOJDDPNQPVOEJTTIPXOCFMPX%SBXUIFTUSVDUVSBMBOEDPOEFOTFE
TUSVDUVSBMGPSNVMB8IBUJTJUTNPMFDVMBSGPSNVMB
)ZESPDBSCPOTBSFUIFTJNQMFTUUZQFTPGPSHBOJDDPNQPVOET)ZESPDBSCPOTBSF
)ZESPDBSCPOT
DPNQPVOETUIBUDPOUBJOPOMZDBSCPOBOEIZESPHFOBUPNT8FXJMMFYBNJOFGJWFUZQFTPG
IZESPDBSCPOTBMLBOFT
DZDMPBMLBOFT
BMLFOFT
BMLZOFT
BOEBSPNBUJDIZESPDBSCPOT
"MLBOFT
"MLBOFTBSFIZESPDBSCPOTDPOUBJOJOHPOMZTJOHMFCPOET5IFZBSFTBUVSBUFE
NFBOJOH
5BCMF (SFFL1SFGJYFT
UIBUUIFSFJTOPSPPNGPSPUIFSBUPNTUPCPOEUPUIFDBSCPOTLFMFUPO5IFZIBWFUIF
HFOFSBMGPSNVMB$O) O
5BCMFPOUIFOFYUQBHFMJTUTUIFGJSTUTUSBJHIUDIBJO
/PPG$ 1SFGJY
BMLBOFTUIBUZPVOFFEUPLOPX
"UPNT
NFUI )PXUP/BNF"MLBOFT
/PUJDFJO5BCMFUIBUFBDIBMLBOFOBNFFOETJOiBOFw:PVXJMMOFFEUPNFNPSJ[FUIF
FUI
QSFGJYFTUIBUIBWFCFFOJUBMJDJ[FEJOUIFUBCMF5IFQSFGJYJOEJDBUFTUIFOVNCFSPGDBSCPO
QSPQ
BUPNTCPOEFEUPHFUIFSJOUIFDIBJO'PSFYBNQMF
IFYBOFNFBOTTJYDBSCPOTCPOEFEJOB
CVU DIBJO)FYJTUIF(SFFLXPSEGPSTJY5BCMFMJTUTUIFQSFGJYFT
QFOU /PUPOMZEPDBSCPOBUPNTCPOEUPHFUIFSUPNBLFDIBJOT
CVUPGUFOCSBODIFTPG
IFY DBSCPOBUPNTBSFDPOOFDUFEUPUIFDBSCPOBUPNTPGUIFNBJODIBJO5IFTFCSBODIFTBSF
IFQU DBMMFETVCTUJUVFOUHSPVQT3VMFTGPSOBNJOHCSBODIFEBMLBOFTBSFPOUIFQBHFBGUFS
PDU 5BCMF
OPO
EFD
5BCMF 4USBJHIU$IBJO"MLBOFT:PV/FFEUP,OPX
.PMFDVMBS
/BNF 4USVDUVSBMGPSNVMB #BMMBOETUJDLNPEFM 4QBDFGJMMJOHNPEFM
GPSNVMB
+
NFUIBOF $)
+ & +
+
+ +
FUIBOF $)
+ & & +
+ +
+ + +
QSPQBOF $)
+ & & & +
+ + +
+ + + +
CVUBOF $)
+ & & & & +
+ + + +
+ + + + +
QFOUBOF $)
+ & & & & & +
+ + + + +
+ + + + + +
IFYBOF $)
+ & & & & & & +
+ + + + + +
+ + + + + + +
IFQUBOF $)
+ & & & & & & & +
+ + + + + + +
+ + + + + + + +
PDUBOF $)
+ & & & & & & & & +
+ + + + + + + +
+ + + + + + + + +
OPOBOF $)
+ & & & & & & & & & +
+ + + + + + + + +
EFDBOF $) + + + + + + + + + +
+ & & & & & & & & & & +
+ + + + + + + + + +
/BNJOH#SBODIFE"MLBOFT
5POBNFBCSBODIFEBMLBOF
UIFSFBSFBGFXSVMFT
'JOEUIFMPOHFTUDPOUJOVPVTDIBJOPGDBSCPOBUPNT*UEPFTOPUIBWFUPCFJOBTUSBJHIU
MJOF5IJTJTUIFiQBSFOUwDIBJO4UBUFUIFOVNCFSPGDBSCPOBUPNTVTJOHUIFBQQSPQSJBUF
QSFGJYBOEUIFFOEJOHiBOFw
/VNCFSUIFDBSCPOBUPNTJOUIFQBSFOUDIBJOTUBSUJOHBUUIFFOEDMPTFTUUPUIF
CSBODIFT#SBODIFTBSFDBMMFEiBMLZMwHSPVQT5IFDBSCPOBUPNTOVNCFSCFDPNFTMJLF
UIFiBEESFTTwPGUIFCSBODIPGGUIFQBSFOUDIBJO
/BNFFBDICSBODIXJUIBQSFGJYBDDPSEJOHUPUIFOVNCFSPGDBSCPOBUPNTJUDPOUBJOT
#SBODIOBNFTFOEJOiZMwJOTUFBEPGiBOFw'PSFYBNQMF
BCSBODIDPOUBJOJOHPOF
DBSCPOBUPNJTDBMMFEBNFUIZMCSBODI*GUIFCSBODIDPOUBJOTUXPDBSCPOBUPNT
JU
JTDBMMFEBOFUIZMCSBODI-JTUUIFCSBODIFTJOBMQIBCFUJDBMPSEFS5IFO
JGUXP
UISFF
PSGPVSCSBODIFTIBWFUIFTBNFOVNCFSPGDBSCPOBUPNT
VTFUIFQSFGJYFTiEJw UXP
iUSJw UISFF
BOEUFUSBw GPVS
'PSFYBNQMF
JGUIFSFBSFUXPCSBODIFTFBDIXJUIUISFF
DBSCPOT
UIFZBSFDBMMFEiEJQSPQZMw
4UBUFUIFOBNFPGUIFBMLBOFCZGJSTUMJTUJOHUIFiBEESFTTwPGFBDICSBODI
UIFOOBNJOH
UIFCSBODIFT
UIFOOBNJOHUIFQBSFOU6TFDPNNBTCFUXFFOOVNCFSTBOEIZQIFOT
CFUXFFOBOVNCFSBOEBCSBODIOBNF
'JHVSFTIPXTBOFYBNQMFPGBCSBODIFEBMLBOFDPSSFDUMZOBNFEBOE
JODPSSFDUMZOBNFE/PUFUIBUUIFDBSCPOBUPNTJOUIFQBSFOUDIBJONVTUCFOVNCFSFE
TUBSUJOHBUUIFFOEDMPTFTUUPUIFCSBODI
PHWK\OEXWDQH PHWK\OEXWDQH
&RUUHFW ,QFRUUHFW
%UDQFKKDVWKH
ORZHVWQXPEHU
'JHVSF &YBNQMFPGIPXUPOBNFBCSBODIFEBMLBOF
4BNQMF1SPCMFN/BNJOH4JNQMF"MLBOFT &+
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
5IFMPOHFTUDIBJOPGDBSCPOBUPNTJTTJYBOEUIF IFYBOF
QSFGJYGPSTJYJTiIFYw/BNFUIFQBSFOUDIBJO
5IFQBSFOUDIBJODBSCPOTBSFOVNCFSFEGSPNUIF
MFGU
CFDBVTFUIFCSBODIFTTUBSUDMPTFSUPUIFMFGU
5IFCSBODIBEESFTTFTGSPNMFGUUPSJHIUXPVME
EJNFUIZM
CF
5IFSFJTBNFUIZMHSPVQBUUBDIFEUP
UIFTFDPOEBOEBMTPUIFUIJSEDBSCPOBUPNJOUIF
QBSFOUDIBJO
4USVDUVSBM*TPNFST
1SBDUJDF1SPCMFNT/BNJOH4JNQMF"MLBOFT &+
$POTJEFS5BCMFCFMPX8IBUEPZPVOPUJDFBCPVUUIFNPMFDVMBSGPSNVMBTPGUIF
UXPTVCTUBODFTJOUIFUBCMF 1FOUBOFBOENFUIZCVUBOFBSFEJGGFSFOUDPNQPVOETXJUI
EJGGFSFOUDIFNJDBMQSPQFSUJFT
BOEZFUUIFZIBWFUIFTBNFNPMFDVMBSGPSNVMB5IFTFBSF
DBMMFETUSVDUVSBMJTPNFST5IFSFJTPOFNPSFTUSVDUVSBMJTPNFSPG$)$BOZPVGJHVSFJU
PVU 3FBEPOUPGJOEPVUIPX
5BCMF &YBNQMFTPGTUSVDUVSBMJTPNFST
QFOUBOF + + + + + $)
+ & +
+ + +
+ & & & & +
+ + + +
:PVOFFEUPCFNFUIPEJDBMXIFOESBXJOHJTPNFSTPGBDPNQPVOE'PSFYBNQMF
UIFDPNQPVOEQFOUBOFIBTDBSCPOBUPNTBOEIZESPHFOBUPNT-FUTGPDVTPOUIF
DBSCPOTLFMFUPO5IFNPTUPCWJPVTXBZUPBSSBOHFGJWFDBSCPOBUPNTJTJOBTJOHMFDIBJO
$)$)$)$)$)
8FDBOBMTPBSSBOHFGPVSDBSCPOBUPNTJOBDIBJOBOEIBWFUIFGJGUIDBSCPOBUPN
BTBNFUIZMCSBODI/PUFUIBUUIFCSBODIDBOOPUHPPOFJUIFSFOEPGUIFDBSCPODIBJO
CFDBVTFUIFOJUXPVMECFBQBSUPGUIFQBSFOUDIBJO
HJWJOHVTQFOUBOFBHBJO8FDBOQVU
UIFNFUIZMCSBODIPOUIFTFDPOEDBSCPOJOUIFQBSFOUDIBJO
BTTIPXOJO'JHVSF
&+ &+ &+ &+ &+ &+ &+ &+
&+ &+
PHWK\OEXWDQH PHWK\OEXWDQH
&RUUHFWQDPH :URQJQDPH
'JHVSF NFUIZMCVUBOF
8IZJTUIFSFOPUBNPMFDVMFDBMMFENFUIZMCVUBOF *UEFQFOETPOOVNCFSJOHUIF
DBSCPOBUPNTJOUIFQBSFOUDIBJO3FNFNCFSUPBMXBZTOVNCFSUIFDBSCPOTJOUIFQBSFOU
DIBJOTUBSUJOHGSPNUIFFOEDMPTFTUUPUIFCSBODI5IFiBEESFTTwPGUIFCSBODIFTNVTUCF
UIFMPXFTUOVNCFST
'JOBMMZ
XFDBOBSSBOHFUISFFDBSCPOBUPNTJOUIFQBSFOUDIBJOBOEIBWFUXPNFUIZM
CSBODIFTPOUIFTFDPOEDBSCPO
BTTIPXOJO'JHVSF
&+
&+
'JHVSF EJNFUIZMQSPQBOF
5IFSFBSFUISFFTUSVDUVSBMJTPNFSTGPS$)"TUIFOVNCFSPGDBSCPOBUPNTJOB
NPMFDVMFJODSFBTFT
UIFOVNCFSPGQPTTJCMFJTPNFSTJODSFBTFTESBNBUJDBMMZ
t $)IBTUISFFTUSVDUVSBMJTPNFST
t $)IBTGJWFTUSVDUVSBMJTPNFST
t $)IBTOJOFTUSVDUVSBMJTPNFST
t $)IBTNPSFUIBOTUSVDUVSBMJTPNFST
2VJDL$IFDL
8IBUJTUIFNPMFDVMBSGPSNVMBGPSBOBMLBOFUIBUIBTDBSCPOBUPNT @@@@@@@@@@@@@@
8IZJTTJNQMZLOPXJOHUIFNPMFDVMBSGPSNVMBPGBOBMLBOFOPUFOPVHIUPESBXBTUSVDUVSBMGPSNVMBGPSUIBU
BMLBOF @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
%SBXDPOEFOTFETUSVDUVSBMGPSNVMBTGPSUISFFPGUIFTUSVDUVSBMJTPNFSTPG$)
/BNFUIFUISFFTUSVDUVSBMJTPNFSTZPVESFXJORVFTUJPO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$ZDMPBMLBOFT
$BSCPOBUPNTNBZCPOEUPFBDIPUIFSBOEGPSNBDZDMJDTUSVDUVSFDBMMFEBSJOH
MJLFUIF
POFJOUIFEJBHSBNCFMPX5IFIPSNPOFTUFTUPTUFSPOFBOEQSPHFTUFSPOFBSFFYBNQMFTPG
DPNQPVOETUIBUDPOUBJOSJOHTUSVDUVSFT
$POTJEFSUIFNPMFDVMFTIPXOJO'JHVSF B
5IJTDPNQPVOEIBTUIFGPSNVMB
$)"MLBOFTIBWFUIFHFOFSBMGPSNVMB$O) O
5IFHFOFSBMGPSNVMBGPSBDZDMPBMLBOF
MJLFUIFPOFJOUIFEJBHSBNJT$O) O
5IFDBSCPOTLFMFUPOGPSNVMBGPSUIJTDPNQPVOEJT
TIPXOJO'JHVSF C
+ +
&
+ +
& &
+ +
& &
+ +
+ +
B
C
'JHVSF B
$) C
UIFDBSCPOTLFMFUPOGPSNVMBGPS$)
8IFOOBNJOHBOBMLBOFUIBUDPOUBJOTBSJOHTUSVDUVSF
UIFTBNFSVMFTBQQMZBTGPSB
DIBJOBMLBOF4FF'JHVSFGPSFYBNQMFT
5 IFSJOHUIBUDPOUBJOTUIFHSFBUFSOVNCFSPGDBSCPOBUPNTJTUIFQBSFOUDIBJO5IF
QSFGJYiDZDMPwJTQMBDFECFGPSFUIFQBSFOUDIBJOOBNF
5 IFDBSCPOBUPNTJOUIFQBSFOUSJOHBSFOVNCFSFEFJUIFSDMPDLXJTFPS
DPVOUFSDMPDLXJTFTPUIBUUIFMPXFTUOVNCFSTBSFVTFEUPJEFOUJGZUIFQMBDFNFOUPG
UIFCSBODIFT
* GUIFSJOHTUSVDUVSFJTOPUUIFMPOHFTUDPOUJOVPVTDBSCPODIBJO
UIFOJUJTOBNFEBTB
CSBODIXJUIUIFQSFGJYiDZDMPwBOEFOETJOiZMw
&+
+& &+&+
B
FUIZM
EJNFUIZMDZDMPIFQUBOF C
DZDMPCVUZMQFOUBOF
'JHVSF &YBNQMFPGBMLBOFTUIBUDPOUBJOSJOHTUSVDUVSFT
"MLFOFT
"MLFOFTBSFIZESPDBSCPOTDPOUBJOJOHEPVCMFCPOET5IFZBSFVOTBUVSBUFE5IJTNFBOT
UIBUUIFEPVCMFCPOEJTBSFBDUJWFTJUFXIFSFPUIFSBUPNTDPVMEBUUBDIUPUIFDBSCPO
TLFMFUPO5IFZIBWFUIFHFOFSBMGPSNVMB$O)O"TZPVTBXBCPWF
DZDMPBMLBOFTIBWFUIF
TBNFHFOFSBMGPSNVMBBTBMLFOFT.PMFDVMFTXJUIUIJTHFOFSBMGPSNVMBDPOUBJOFJUIFSPOF
+ &+ &+ BMLBOFSJOHPSPOFEPVCMFCPOE
& & 5IFSVMFTGPSOBNJOHBMLFOFTBSFUIFTBNFBTGPSBMLBOFTFYDFQUUIBUBOBMLFOFT
+ +
QBSFOUDIBJOOBNFFOETJOiFOFw4FF'JHVSFGPSBOFYBNQMF
t 5IFQBSFOUDIBJONVTUDPOUBJOUIFEPVCMFCPOE
'JHVSF "OFYBNQMFPGBO t 5IFQPTJUJPOPGUIFEPVCMFCPOEJTJOEJDBUFEJOUIFOBNFCZTUBUJOHUIFOVNCFSPGUIF
BMLFOFCVUFOF
DBSCPOBUPNJOUIFQBSFOUDIBJOUIBUUIFEPVCMFCPOEGPMMPXT
t 5IFQBSFOUDIBJODBSCPOBUPNTBSFOVNCFSFETUBSUJOHBUUIFFOEDMPTFTUUPUIF
EPVCMFCPOE
*OTPNFDBTFT
UIFHSPVQTBUUBDIFEUPUIFEPVCMFCPOEFEDBSCPOBUPNTQSPWJEFGPS
BOFXUZQFPGJTPNFSJTN
BTTIPXOJO'JHVSF(FPNFUSJDJTPNFSTBSFBMLFOFTUIBU
IBWFUIFTBNFTUSVDUVSF
CVUUIFPSJFOUBUJPOPGUIFHSPVQTBDSPTTUIFEPVCMFCPOEBSF
EJGGFSFOU(FPNFUSJDJTPNFSTBSFBMTPDBMMFEDJTUSBOTJTPNFST
'PSFYBNQMF
DJTCVUFOFIBTUXPIZESPHFOBUPNTCPOEFEUPUIFEPVCMFCPOEFE
DBSCPOBUPNTPOUIFTBNFTJEFPGUIFEPVCMFCPOE#PUIIZESPHFOBUPNTBSFCFMPX
UIFEPVCMFCPOE5SBOTCVUFOFIBTUIFHSPVQTCPOEFEUPUIFEPVCMFCPOEFEDBSCPO
BUPNTPOPQQPTJUFTJEFTPGUIFEPVCMFCPOE0OFIZESPHFOJTBCPWFUIFEPVCMFCPOE
BOEUIFPUIFSIZESPHFOJTCFMPXUIFEPVCMFCPOE
+& &+ + + + &+ +
& & & &
+ + +& + +
FLVEXWHQH WUDQVEXWHQH
'JHVSF &YBNQMFTPGDJTUSBOTJTPNFST
2VJDL$IFDL
8IBUJTUIFNPMFDVMBSGPSNVMBGPSBOBMLFOFDPOUBJOJOHPOFEPVCMFCPOEBOETFWFODBSCPOBUPNT
%SBXBDZDMPBMLBOFDPOUBJOJOHTFWFODBSCPOBUPNT8IBUJTJUTNPMFDVMBSGPSNVMB
/BNFUIFDPNQPVOETIPXOIFSF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
"MLZOFT
"MLZOFTBSFIZESPDBSCPOTDPOUBJOJOHUSJQMFCPOET5IFZBSFBMTPVOTBUVSBUFE5IFZIBWF
UIFHFOFSBMGPSNVMB$O) O
&+&+&+& &+ 5IFSVMFTGPSOBNJOHBMLZOFTBSFUIFTBNFBTGPSBMLBOFTFYDFQUUIFQBSFOUDIBJO
OBNFFOETJOiZOFw4FF'JHVSFGPSBOFYBNQMF
&+ t 5IFQBSFOUDIBJONVTUDPOUBJOUIFUSJQMFCPOE
'JHVSF NFUIZM
t 5IFQPTJUJPOPGUIFUSJQMFCPOEJTJOEJDBUFEJOUIFOBNFCZTUBUJOHUIFOVNCFSPGUIF
QFOUZOF DBSCPOBUPNJOUIFQBSFOUDIBJOUIBUUIFUSJQMFCPOEGPMMPXT
t 5IFQBSFOUDIBJODBSCPOBUPNTBSFOVNCFSFETUBSUJOHBUUIFFOEDMPTFTUUPUIFUSJQMF
CPOE
"SPNBUJD)ZESPDBSCPOT
#FO[FOFJTBIZESPDBSCPOXJUITJYDBSCPOBUPNTJOBSJOH5IJTTUSVDUVSFJTDBMMFEB
CFO[FOFSJOH*UIBTUIFNPMFDVMBSGPSNVMB$)5IFCPOETCFUXFFOFBDIDBSCPO
BUPNBSFTMJHIUMZMPOHFSUIBOBEPVCMFCPOE
CVUTMJHIUMZTIPSUFSUIBOBTJOHMFCPOE
5IFFMFDUSPOTJOUIFCFO[FOFNPMFDVMFBSFEFMPDBMJ[FE
NFBOJOHUIBUUIFZBSFTQSFBE
BDSPTTNPSFUIBOPOFBUPN*OPUIFSXPSET
UIFSFJTNPSFUIBOPOFXBZUPESBXJUT
-FXJTTUSVDUVSF&RVJWBMFOU-FXJTTUSVDUVSFTBSFDBMMFESFTPOBODFTUSVDUVSFT8FDBO
SFQSFTFOUCFO[FOFVTJOHUIFSFTPOBODFTUSVDUVSFTIPXOJO'JHVSF B
*UDBOBMTPCF
SFQSFTFOUFEBTTIPXOJO'JHVSF C
B
C
'JHVSF &YBNQMFTPGSFTPOBODFTUSVDUVSFTGPSCFO[FOF
"SPNBUJDIZESPDBSCPOTBMXBZTDPOUBJOBUMFBTUPOFCFO[FOFSJOH8IFOPOFPG
UIFIZESPHFOBUPNTJOBCFO[FOFSJOHJTSFQMBDFECZBOPUIFSBUPNPSHSPVQ
XFDBMMJUB
NPOPTVCTUJUVUFECFO[FOF.POPTVCTUJUVUFECFO[FOFTBSFOBNFECZTJNQMZVTJOHUIF
OBNFPGUIFTVCTUJUVUFEHSPVQBTBQSFGJYBUUBDIFEUPiCFO[FOFw
*GNPSFUIBOPOFIZESPHFOBUPNJOBCFO[FOFIBTCFFOSFQMBDFE
XFDBMMJUB
QPMZTVCTUJUVUFECFO[FOF'PSQPMZTVCTUJUVUFECFO[FOFT
CSBODIFTBSFOBNFEBOE
UIFJSiBEESFTTwPOUIFCFO[FOFSJOHJTJOEJDBUFEJOBTJNJMBSXBZUPUIBUVTFEGPS
DZDMPBMLBOFT8FMBCFMUIFGJSTUTVCTUJUVUFEDBSCPOBTBOEQSPDFFEFJUIFSDMPDLXJTF
PSDPVOUFSDMPDLXJTFJOTVDIBXBZBTUPHJWFUIFMPXFTUDPNCJOBUJPOPGOVNCFSTPG
TVCTUJUVUFEDBSCPOT
'PSCFO[FOFTXIFSFPOMZUXPCSBODIFTFYJTUPOUIFSJOH
UIFUISFFQPTTJCMF
BOE
QPTJUJPOTDBOBMTPCFJOEJDBUFEVTJOHUIFQSFGJYFTiPSUIP
wiNFUB
wBOE
iQBSBwSFTQFDUJWFMZ5IFTFQSFGJYFTEFTDSJCFIPXDMPTFUIFCSBODIFTBSFUPFBDIPUIFSPO
UIFCFO[FOFSJOH 'JHVSF
"CFO[FOFSJOHXJUIPOFNFUIZMCSBODIJTDPNNPOMZ
DBMMFEUPMVFOF"CFO[FOFSJOHXJUIUXPNFUIZMCSBODIFTJTDPNNPOMZDBMMFEYZMFOF
EJNFUIZMCFO[FOF
GLPHWK\OEHQ]HQH GLPHWK\OEHQ]HQH
GLPHWK\OEHQ]HQH
EJNFUIZMCFO[FOF
GLPHWK\OEHQ]HQH
GLPHWK\OEHQ]HQH GLPHWK\OEHQ]HQH
EJNFUIZMCFO[FOF
GLPHWK\OEHQ]HQH GLPHWK\OEHQ]HQH GLPHWK\OEHQ]HQH
RUWKR[\OHQH PHWD[\OHQH
RUWKR[\OHQH SDUD[\OHQH
PHWD[\OHQH
RUWKR[\OHQH SDUD[\OHQH
PHWD[\OHQH SDUD[\OHQH
PSUIPYZMFOF
NFUBYZMFOF
QBSBYZMFOF
'JHVSF &YBNQMFTPGQSFGJYFTVTFEUPEFTDSJCFUIFCSBODIFTPOBCFO[FOFSJOH
4PNFPSHBOJDDPNQPVOETIBWFCFO[FOFBTBCSBODI*GUIJTJTUIFDBTF
UIFCSBODI
OBNFJTiQIFOZMw 'JHVSF
'JHVSFTIPXTUIFTUSVDUVSFTBOEOBNFTPGTPNFDPNNPOBSPNBUJD
'JHVSF QIFOZMIFYBOF DPNQPVOET
NH\FRPSRXQG
&+ LQRUJDQLF &+
PRGHO V\QWKHVLV PRWKEDOOV
JOXH
21 12
WULQLWURWROXHQH
717
PHWK\OEHQ]HQH
WROXHQH QDSKWKDOHQH
12
SKHQDQWKUHQH
'JHVSF &YBNQMFTPGDPNNPOBSPNBUJDDPNQPVOET
2VJDL$IFDL
8IBUJTUIFNPMFDVMBSGPSNVMBGPSBOBMLZOFDPOUBJOJOHPOFUSJQMFCPOEBOEDBSCPOBUPNTJOBDIBJO
%SBXUIFTUSVDUVSBMGPSNVMBGPSCFO[FOF
"DUJWJUZ#VJMEJOHBOE/BNJOH4USVDUVSBM*TPNFST
2VFTUJPO
)PXNBOZTUSVDUVSBMJTPNFSTBSFUIFSFGPSIFYBOF
#BDLHSPVOE
4USVDUVSBMJTPNFSTIBWFUIFTBNFNPMFDVMBSGPSNVMB
CVUBSFEJGGFSFOUBSSBOHFNFOUTPGUIFTBNFBUPNT5IFHFOFSBM
GPSNVMBGPSBOBMLBOFJT$O) O
1SPDFEVSF
:PVXJMMOFFEPOFPSHBOJDDIFNJTUSZNPEFMLJUUPTIBSFXJUIZPVSQBSUOFS8PSLJOHUPHFUIFS
DPOTUSVDUBOE
OBNFUIFTUSVDUVSBMJTPNFSTPG$)
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
%SBXUIFDPOEFOTFETUSVDUVSBMGPSNVMBGPSIFYBOF
#VJMEUIFEJGGFSFOUTUSVDUVSBMJTPNFSTPG$)%SBXUIFDPOEFOTFETUSVDUVSBMGPSNVMBGPSFBDIJTPNFSZPVCVJME
8SJUFUIFOBNFPGFBDIJTPNFSVOEFSJUTDPOEFOTFETUSVDUVSBMGPSNVMB
3FWJFX2VFTUJPOT
)PXJTBDPOEFOTFETUSVDUVSBMGPSNVMBEJGGFSFOU C
GSPNBDBSCPOTLFMFUPOGPSNVMB 6TFBOFYBNQMF
&+ &+ &+ +
& &
+ &+ &+ &+
%SBXDBSCPOTLFMFUPOTUSVDUVSBMGPSNVMBTGPSBMMPG
UIFJTPNFSTPGUIFBMLBOFXJUITFWFODBSCPOBUPNT D
6OEFSFBDIEJBHSBN XSJUFUIFJTPNFSTOBNF
& &
+ +
"OJNQPSUBOUOVUSJFOUGPSZPVSCPEZJTGBU*OGBOUT
SFRVJSFBEJFUIJHIJOGBUGPSCSBJOEFWFMPQNFOU:PVS
CPEZOFFETGBUTGPSFOFSHZBOEUPEJTTPMWFDFSUBJO
WJUBNJOT'BUTJOGPPETBSFDMBTTJGJFEBTTBUVSBUFE
8IBUJTUIFEJGGFSFODFCFUXFFOBTUSVDUVSBMJTPNFS VOTBUVSBUFE
BOEQPMZVOTBUVSBUFE"OJNBMQSPEVDUT
BOEBHFPNFUSJDJTPNFS 6TFBOFYBNQMFJOZPVS DPOUBJOBIJHIMFWFMPGTBUVSBUFEGBUT8IBUJTNFBOU
BOTXFS CZUIFUFSNiTBUVSBUFEw
B
6OTBUVSBUFEGBUTBSFHFOFSBMMZBMJRVJEBU
SPPNUFNQFSBUVSF8IBUJTNFBOUCZUIFUFSN
iVOTBUVSBUFEw
%SBXQFOUFOF%PFTUIJTNPMFDVMFFYIJCJUDJTUSBOT
JTPNFSJTN &YQMBJO
C
8IJDIPGUIFGPMMPXJOHBSFVOTBUVSBUFE
BMLBOFT
BMLFOFT
BMLZOFT
DZDMPBMLBOFT
BSPNBUJDT
/BNFUIFGPMMPXJOHDPNQPVOET I
B
&+ & &+ &+ &+
+ &+ &+
&+ &+ &+ &+
& &
&+ &+ &+ +
%SBXDPOEFOTFETUSVDUVSBMGPSNVMBTGPSUIF
C
GPMMPXJOHDPNQPVOET
B
FUIZM
EJNFUIZMOPOBOF
C
EJNFUIZMIFQUZOF
D
&+ &+ &+ &+ &+
E
&+ E
EJNFUIZMQSPQZMDZDMPIFQUBOF
&+ &+
&+ &+
&+ F
USJNFUIZMIFQUZOF
F
&+ &+
G
FUIZMDZDMPIFYBOF
&+ &+
&+
H
FUIZM
EJNFUIZMPDUBOF
G
I
DZDMPQFOUZM
EJNFUIZMIFYFOF
H
'VODUJPOBM(SPVQT
8BSN6Q
&WFSZEBZ
ZPVVTFQSPEVDUTUIBUDPOUBJOPSHBOJDDPNQPVOET
*OUIFMJTUCFMPX
QMBDFBDIFDLNBSLCFTJEFFBDIQSPEVDUUIBUZPVIBWFJOZPVSIPNF
1SPEVDU 1SPEVDU
Q WBOJMMBGMBWPVSJOH Q GVFMT HBTPMJOF
GPSFYBNQMF
Q OBJMQPMJTISFNPWFS Q DPTNFUJDT
Q JOTFDUJDJEF Q HMVF
Q BDFUBNJOPQIFO 5ZMFOPM
Q BTQIBMU
Q BOUJGSFF[F Q OZMPO
Q XBY Q 5FGMPO
Q QMBTUJDT Q QBJOUUIJOOFS
&BSMJFSJOUIJTDIBQUFS
ZPVMFBSOFEBCPVUPSHBOJDDPNQPVOETDPOUBJOJOHDBSCPOBOE
'VODUJPOBM(SPVQT IZESPHFOBUPNT5IFOVNCFSPGJTPNFSTQPTTJCMFGPSMBSHFIZESPDBSCPOTJTFOPSNPVT
/PXJNBHJOFIPXNBOZNPSFJTPNFSTXPVMECFQPTTJCMFJGXFJODMVEFEBUPNTPG
PYZHFO
OJUSPHFO
TVMQIVS
PSPUIFSFMFNFOUT*GZPVMPPLJOUPSFGFSFODFCPPLTTVDIBT
UIF)BOECPPLPG$IFNJTUSZBOE1IZTJDT
ZPVXJMMTFFUIBUPSHBOJDDPNQPVOETHSFBUMZ
PVUOVNCFSJOPSHBOJDDPNQPVOET"MMPGUIFQSPEVDUTMJTUFEJOUIF8BSN6QBCPWF
DPOUBJOPSHBOJDDPNQPVOET:PVBSFTVSSPVOEFECZPSHBOJDDIFNJTUSZ
*OTFDUJPO
ZPVMFBSOFEBCPVUUIFTUSVDUVSFTPGBMLFOFT
BMLZOFT
BOEBSPNBUJD
IZESPDBSCPOT
TVDIBTCFO[FOF(SPVQTPGPSHBOJDDPNQPVOETMJLFUIFTFBSFDBMMFE
GVODUJPOBMHSPVQT"GVODUJPOBMHSPVQJTBOBUPN
HSPVQPGBUPNT
PSPSHBOJ[BUJPOPG
CPOETJOBOPSHBOJDNPMFDVMFUIBUSFBDUJOBDIBSBDUFSJTUJDNBOOFS0SHBOJDDPNQPVOET
XJUIUIFTBNFGVODUJPOBMHSPVQSFBDUJOBTJNJMBSNBOOFS
'VODUJPOBMHSPVQTBSFJEFOUJGJFECZUIFQMBDFNFOUPGDFSUBJOBUPNTJOBNPMFDVMF
$IFNJTUTVTFBTIPSUIBOEUPSFQSFTFOUDBSCPOBOEIZESPHFOBUPNTUIBUBSFOPU
QBSUPGUIFGVODUJPOBMHSPVQ8FVTFUIFTZNCPM3UPSFQSFTFOUUIFIZESPDBSCPOGSBHNFOU
PGUIFPSHBOJDNPMFDVMFOPUJOWPMWFEJOUIFGVODUJPOBMHSPVQ3 DBMMFEiSQSJNFw
NBZCF
VTFEGPSBEJGGFSFOUIZESPDBSCPOGSBHNFOUJOUIFTBNFNPMFDVMF
:PVEPOPUOFFEUPLOPXIPXUPOBNFNBOZPGUIFTFDPNQPVOET:PVTJNQMZOFFE
UPCFBCMFUPJEFOUJGZUIFGVODUJPOBMHSPVQ/BNJOHSVMFTXJMMCFHJWFOGPSUIFUZQFTPG
PSHBOJDDPNQPVOETZPVTIPVMECFBCMFUPOBNF
0SHBOJDDPNQPVOETDPOUBJOJOHIBMPHFOTBSFDBMMFEBMLZMIBMJEFT 'JHVSF
5IFZBSF
OBNFEVTJOHUIFTBNFSVMFTZPVMFBSOFEJOTFDUJPOFYDFQUUIBUUIFIBMPHFOBUPNJT
OBNFEBTBCSBODIHSPVQ*UJTUSFBUFEUIFTBNFXBZBTBOBMLZMHSPVQXBTJOTFDUJPO
5IFQSFGJYFTUPVTFGPSFBDIFMFNFOUBSF
'GMVPSP $MDIMPSP #SCSPNP *JPEP
&O
&O %U
&+ &+
&+ &+ &+
B
DIMPSPCFO[FOF C
CSPNPDIMPSPQFOUBOF
'JHVSF &YBNQMFTPGBMLZMIBMJEFT
"MDPIPMT30)
0SHBOJDDPNQPVOETDPOUBJOJOHBIZESPYZM o0)
HSPVQBUUBDIFEUPBDBSCPOBUPNBSF
DBMMFEBMDPIPMT%POPUDPOGVTFBIZESPYZMHSPVQXJUIBIZESPYJEFJPO$PNQPVOETXJUI
BIZESPYJEFJPOBSFCBTFTBOEBSFJPOJD"MDPIPMTBSFDPWBMFOUDPNQPVOETUIBUEPOPU
SFBEJMZSFMFBTFUIFo0)HSPVQ
)FSFBSFUIFSVMFTGPSOBNJOHBMDPIPMT
5IFQBSFOUDIBJONVTUDPOUBJOBOBUPNBUUBDIFEUPUIFo0)HSPVQ/VNCFSUIF
DBSCPOBUPNTJOUIFQBSFOUDIBJOTVDIUIBUUIFo0)HSPVQJTHJWFOUIFMPXFTUOVNCFS
5IFOBNFPGUIFQBSFOUDIBJOFOETXJUIioPMwJOTUFBEPGioFw
/BNFBOEJEFOUJGZQPTJUJPOTPGUIFCSBODIFTBTVTVBM
5BCMFTIPXTFYBNQMFTPGIPXUIFTFSVMFTBSFVTFE5IFGJSTUFYBNQMF
FUIBOPM
JTUIFBMDPIPMDPOTVNFEJOBMDPIPMJDCFWFSBHFT8IJMFBMMBMDPIPMTBSFUPYJDUPIVNBOT
FUIBOPMJTTPNFXIBUMFTTTP
BMUIPVHIMBSHFRVBOUJUJFTDPOTVNFEJOBTIPSUQFSJPEPGUJNF
DBODBVTFEFBUI&UIBOPMJTBMTPBOJNQPSUBOUBEEJUJWFUPGVFMTBOEJTVTFEBTBTPMWFOUGPS
GMBWPVSJOHT
DPMPVSJOHT
BOEQIBSNBDFVUJDBMT
5BCMF &YBNQMFTPGIPXUPOBNFBMDPIPMT
"MDPIPM/BNF 4USVDUVSF
&UIBOPM DPNNPOMZDBMMFEFUIZMBMDPIPM
$)$)0)
t /PUJDFUIBUBOVNCFSJTOPUSFRVJSFEUPJOEJDBUF
UIFQPTJUJPOPGUIFIZESPYZMHSPVQBTJUNVTUCF
BUUIFFOEPGBUXPDBSCPODIBJO
NFUIZMCVUBOPM &+
QSPQBOPM DPNNPOMZDBMMFEJTPQSPQBOPMPS
JTPQSPQZMBMDPIPM
t 5IFOBNFiJTPQSPQZMwSFGFSTUPUIFCSBODIPG 2+
UISFFDBSCPOT SFDBMMGSPN5BCMFJOTFDUJPO
UIBUiQSPQiNFBOTUISFF
5IFCSBODIJT +& &+
BUUBDIFEBUUIFTFDPOEDBSCPOBUPNJOUIFDIBJO
PGUISFFDBSCPOBUPNT
t *TPQSPQZMBMDPIPMJTVTFEBTBDMFBOFSGPS
FMFDUSPOJDT
BOEGPSTUFSJMJ[JOHTPMVUJPOT
2VJDL$IFDL
%SBXGVMMTUSVDUVSBMGPSNVMBTGPSUIFGPMMPXJOHDPNQPVOET
B
EJDIMPSPQFOUBOF C
DJT
EJDIMPSPFUIFOF D
EJNFUIZMIFYBOPM
/BNFUIFGPMMPXJOHDPNQPVOET
B
$)0)@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
$)$)$)$)#S@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
&UIBOPMQPJTPOJOHPDDVSTXIFOUIFCPEZDBOOPUNFUBCPMJ[FBMDPIPMGBTUFOPVHI8IBULJOETPGQSPEVDUTBSF
DPNNPOMZDPOTVNFEUIBUMFBEUPFUIBOPMQPJTPOJOH
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
2 &UIFST
5 5Ɲ &UIFSTBSFPSHBOJDDPNQPVOETJOXIJDIUXPIZESPDBSCPOGSBHNFOUTBSFBUUBDIFECZBO
PYZHFOBUPN:PVEPOPUOFFEUPLOPXIPXUPOBNFFUIFST5BCMFTIPXTFYBNQMFT
PGFUIFST
5BCMF &YBNQMFTPG&UIFSTBOE5IFJS"QQMJDBUJPOT
2 "MEFIZEF
5 & + "OBMEFIZEFJTBOPSHBOJDDPNQPVOEDPOUBJOJOHBDBSCPOZMHSPVQBUUIFFOEPGBDBSCPO
DIBJO"DBSCPOZMHSPVQJTBDBSCPOBUPNEPVCMFCPOEFEUPBOPYZHFOBUPN"MEFIZEFT
BSFVTFEUPQSPEVDFEZFTBOEPSHBOJDBDJET:PVNBZCFGBNJMJBSXJUIGPSNBMEFIZEF
XIJDIJTVTFEBTBCJPMPHJDBMQSFTFSWBUJWF"MNPOEFYUSBDUBOETPNFQFSGVNFTDPOUBJO
CFO[BMEFIZEF:PVEPOPUOFFEUPLOPXIPXUPOBNFBMEFIZEFT'JHVSFTIPXTUXP
FYBNQMFTPGBMEFIZEFT
2
2
+ &
+ +
B
NFUIBOBM DPNNPOMZDBMMFEGPSNBMEFIZEF
C
CFO[BMEFIZEF
'JHVSF &YBNQMFTPGBMEFIZEFT
2 ,FUPOF
& "LFUPOFJTBOPSHBOJDDPNQPVOEBMTPDPOUBJOJOHBDBSCPOZMHSPVQ
CVUVOMJLFBO
5 5Ɲ BMEFIZEF
UIFDBSCPOZMHSPVQPGBLFUPOFJTOPUBUUIFFOEPGUIFDBSCPODIBJO/BJMQPMJTI
SFNPWFSJTBLFUPOFDPNNPOMZDBMMFEBDFUPOF,FUPOFTBSFVTFEBTTPMWFOUTBOEUPNBLF
QPMZNFSTBOEQIBSNBDFVUJDBMT"QPMZNFSJTBWFSZMBSHFNPMFDVMFUIBUJTQSPEVDFECZ
MJOLJOHUPHFUIFSNBOZTNBMMFSNPMFDVMFT8FXJMMFYQMPSFQPMZNFSTJOUIFOFYUTFDUJPO
:PVEPOPUOFFEUPLOPXIPXUPOBNFLFUPOFT'JHVSFTIPXTUXPFYBNQMFTPG
LFUPOFT
2 2
& +& &
+& &+ &+ &+
B
QSPQBOPOF DPNNPOMZ C
CVUBOPOF DPNNPOMZ
DBMMFEBDFUPOF
DBMMFEFUIZMNFUIZMLFUPOF
'JHVSF &YBNQMFTPGLFUPOFT
2VJDL$IFDL
8IBUJTBDBSCPOZMHSPVQ
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$POTJEFSUIFGPMMPXJOHDMBTTFTPGPSHBOJDDPNQPVOETBMLZMIBMJEF
BMDPIPM
FUIFS
BMEFIZEFBOELFUPOF
$JSDMFUIFPOFTUIBUDPOUBJOBDBSCPOZMHSPVQ
B
%FTDSJCFIPXBOFUIFSBOEBLFUPOFBSFTJNJMBSBOEIPXUIFZBSFEJGGFSFOU
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
C
%FTDSJCFIPXBOBMEFIZEFBOEBLFUPOFBSFTJNJMBSBOEIPXUIFZBSFEJGGFSFOU
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
&TUSPHFOJTBTUFSPJEBOEUIFQSJNBSZGFNBMFTFYIPSNPOF0OUIFEJBHSBNPGFTUSPHFOCFMPX
DJSDMFBOEMBCFM
UIFGVODUJPOBMHSPVQT
&+ 2
+2
2 $BSCPYZMJD"DJE
& "DBSCPYZMJDBDJEJTBOPSHBOJDDPNQPVOEDPOUBJOJOHBDBSCPYZM o$00)
HSPVQ5IFTF
5 2+ BSFTPNFUJNFTDBMMFEPSHBOJDBDJETBOEBSFDPNNPOMZGPVOEBTGPPEQSFTFSWBUJWFT8IJUF
WJOFHBSJTBTPMVUJPOPGFUIBOPJDBDJE
DPNNPOMZDBMMFEBDFUJDBDJE.FUIBOPJDBDJE
DPNNPOMZDBMMFEGPSNJDBDJE
JTUIFDPNQPVOESFTQPOTJCMFGPSUIFTUJOHPGCFFPSSFEBOU
CJUFT$BSCPYZMJDBDJETVTVBMMZIBWFVOQMFBTBOUPEPVST:PVEPOPUOFFEUPLOPXIPXUP
OBNFNPTUDBSCPYZMJDBDJET *OTFDUJPO
ZPVXJMMMFBSOIPXUPOBNFBDBSCPYZMJDBDJE
GPSBTQFDJGJDUZQFPGSFBDUJPO
'JHVSFTIPXTUXPFYBNQMFTPGDBSCPYZMJDBDJET
2 2
&+ & + &
2 + 2+
B
FUIBOPJDBDJE DPNNPOMZ C
NFUIBOPJDBDJE DPNNPOMZ
DBMMFEBDFUJDBDJE
DBMMFEGPSNJDBDJE
'JHVSF &YBNQMFTPGDBSCPYZMJDBDJET
2 &TUFS
& "OFTUFSJTBOPSHBOJDDPNQPVOEJOXIJDIBo$00oHSPVQDPOOFDUTUXPPUIFS
5 25Ɲ IZESPDBSCPOGSBHNFOUT.BOZFTUFSTIBWFTUSPOHGSVJUZPEPSTBOEBSFVTFEJOQFSGVNFT
BOEGMBWPSJOHT%/"BOETPNFQMBTUJDTBOEFYQMPTJWFTDPOUBJOFTUFSHSPVQT:PVEPOPU
OFFEUPLOPXIPXUPOBNFFTUFST'JHVSFTIPXTUXPFYBNQMFTPGFTUFST
&+ &+&+&+
& 2 & 2
&+&+&+&+&+&+&+&+2 &+&+2
B
PDUZMFUIBOPBUF PSBOHFGMBWPVSJOH
C
FUIZMCVUBOPBUF QJOFBQQMFGMBWPVSJOH
'JHVSF &YBNQMFTPGFTUFST
5 1 5Ɲ "NJOFT3/)PS3/)3PSBTJOUIFEJBHSBNUPUIFMFGU
"NJOFTBSFPSHBOJDDPNQPVOETDPOUBJOJOHPOMZTJOHMFCPOETBOEOJUSPHFOBUPNT
5Ɲ
Ɲ BUUBDIFEUPBDBSCPOBUPN"NJOFTBSFVTFEUPQSPEVDFEZFTBOEESVHT'PSFYBNQMF
DIMPSQIFOJSBNJOFJTVTFEBTBOBOUJIJTUBNJOF&QIFESJOFBOEQIFOZMFQISJOFBSF
EFDPOHFTUBOUT:PVEPOPUOFFEUPLOPXIPXUPOBNFBNJOFT'JHVSFTIPXTUXP
FYBNQMFTPGBNJOFT
+& &+
$)/) 1
B
NFUIZMBNJOF C
EJNFUIZMBNJOF
'JHVSF &YBNQMFTPGBNJOFT
2 "NJEFT
5Ɲ 0SHBOJDDPNQPVOETDPOUBJOJOHBOJUSPHFOBUPNCPOEFEUPBDBSCPOZMHSPVQBSFDBMMFE
& Ɲ
5 1 BNJEFT"NJEFTBSFGPVOEJOQMBTUJDT
SVCCFS
JOLT
BOEDPTNFUJDT"NJEFTBSFBMTPVTFEUP
NBLFOZMPOBOE,FWMBS5IFQBJOLJMMFSBDFUBNJOPQIFOJTBOBNJEF"OBNJEFHSPVQMJOLT
5Ɲ BNJOPBDJETUPHFUIFSJOUIFQFQUJEFDIBJOTUIBUNBLFVQQSPUFJOT:PVEPOPUOFFEUP
LOPXIPXUPOBNFBNJEFT'JHVSFTIPXTUXPFYBNQMFTPGBNJEFT
2 2
&+& &+ &+ &+ &
1+ 1+
B
FUIBOBNJEF FUIZMBNJEF
C
CVUBOBNJEF
'JHVSF &YBNQMFTPGBNJEFT
2VJDL$IFDL
8IBUJTBDBSCPYZMHSPVQ
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
)PXBSFBDBSCPYZMJDBDJEBOEFTUFSTJNJMBSBOEIPXBSFUIFZEJGGFSFOU
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
)PXBSFBOBNJOFBOEBOBNJEFTJNJMBSBOEIPXBSFUIFZEJGGFSFOU
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
B
"TQJSJOJTBDPNNPOQBJOSFMJFWFS0OUIFTUSVDUVSFPGBTQJSJOTIPXOCFMPX
DJSDMFBOEOBNFUIFGVODUJPOBM
HSPVQT
&22+
2 &+
&
C
$PDBJOFJTBOBEEJDUJWFTUJNVMBOUGPSUIFDFOUSBMOFSWPVTTZTUFN0OUIFTUSVDUVSFPGDPDBJOFTIPXO
CFMPX
DJSDMFBOEOBNFUIFGVODUJPOBMHSPVQT
2
1
&+2
2
5BCMFTVNNBSJ[FTXIBUZPVIBWFMFBSOFEBCPVUUIFGVODUJPOBMHSPVQTEFTDSJCFEJO
'VODUJPOBM(SPVQ
UIJTTFDUJPO
4VNNBSZ 5BCMF 'VODUJPOBMHSPVQT
'VODUJPOBM(SPVQ $MBTTJGJDBUJPOPG0SHBOJD$PNQPVOE
+ + BMLFOF
& &
+ & &
& &
+ +
; BMLZMIBMJEF
&
2+ BMDPIPM
&
FUIFS
& 2 &
2 BMEFIZEF
& +
2 LFUPOF
&
2 DBSCPYZMJDBDJE
& 2+
2 FTUFS
& 2 &
1+ BNJOF
&
2 BNJEF
& 1+
"DUJWJUZ3FDPHOJ[JOH'VODUJPOBM(SPVQT
2VFTUJPO
$BOZPVDMBTTJGZBOPSHBOJDDPNQPVOEBDDPSEJOHUPJUTGVODUJPOBMHSPVQ
#BDLHSPVOE
5IFSFBDUJWJUZPGBOPSHBOJDDPNQPVOEEFQFOETMBSHFMZPOUIFQSFTFODFPGJUTGVODUJPOBMHSPVQ:PVDBODMBTTJGZ
PSHBOJDDPNQPVOETCZUIFJSGVODUJPOBMHSPVQCZDBSFGVMMZFYBNJOJOHXIJDIHSPVQTPGBUPNTBSFQSFTFOUPO
BNPMFDVMF:PVTIPVMECFBCMFUPSFDPHOJ[FUIFGPMMPXJOHUZQFTPGGVODUJPOBMHSPVQTJOUIFGPMMPXJOHPSHBOJD
DPNQPVOETBMLBOF
BMLFOF
BMLZOF
DZDMPBMLBOF
BSPNBUJD
BMLZMIBMJEF
BMDPIPM
FUIFS
BNJOF
BNJEF
BMEFIZEF
LFUPOF
DBSCPYZMJDBDJE
BOEFTUFS
1SPDFEVSF
8PSLXJUIBQBSUOFS
$PQZUIFGPMMPXJOHTUSVDUVSFEJBHSBNTPOUPBQJFDFPGQBQFS
&+
&+ 1
&+ &+ &+ &+
&+
$POUJOVFEPOOFYUQBHF
$VUUIFQBQFSJOUPTRVBSFTBOEQMBDFFBDITRVBSFGBDFEPXOPOUIFUBCMF
3FTVMUTBOE%JTDVTTJPO
:PVLOPXIPXUPOBNFTPNFPGUIFTFDPNQPVOET-JTUUIFOBNFTCFMPXPGBTNBOZBTZPVDBOBOEDPNQBSF
ZPVSBOTXFSTUPUIPTFPGBOFBSCZQBJSPGTUVEFOUT
3FWJFX2VFTUJPOT
8IBUFMFNFOUTPUIFSUIBODBSCPOBOEIZESPHFO E
DPNNPOMZBQQFBSJOPSHBOJDNPMFDVMFT
%U
8IBUJTBGVODUJPOBMHSPVQ (JWFUXPFYBNQMFTPGB
F
GVODUJPOBMHSPVQ
2
&+ &+ &+ &+ &
2+
"MLZMIBMJEFTDPOUBJOPOFPSNPSFPGXIJDIGBNJMZPG G
FMFNFOUT )
$PNQMFUFUIFGPMMPXJOHUBCMF
"UPNTBOEUIFJS
/BNFPGHSPVQ ) )
BSSBOHFNFOU
IZESPYZM
%SBXDPOEFOTFETUSVDUVSBMGPSNVMBFGPSFBDI
DPNQPVOECFMPX
DBSCPOZM B
DZDMPQFOUBOPM
DBSCPYZM
C
EJDIMPSPFUIFOF
/BNFUIFGPMMPXJOHDPNQPVOET
B
D
NFUIZMQFOUBOPM
&O
&O
E
DIMPSPQSPQBOF
C
%U &+ &+ 2+
&O &O
G
USJCSPNPDZDMPIFYBOPM
&O &O
DPNQPVOE
2
2 &
&+ &+ & 2+
+
&+
8IJDIGVODUJPOBMHSPVQTDPOUBJOPOMZUIFGPMMPXJOH
B
TJOHMFCPOEFEPYZHFOBUPNT
D
E
C
EPVCMFCPOEFEPYZHFOBUPNT
D
CPUITJOHMFBOEEPVCMFCPOEFEPYZHFOBUPNT 2 &O
+ +
'PSFBDIPGUIFGPMMPXJOHDPNQPVOETOBNFE
2
DMBTTJGZUIFDPNQPVOEBDDPSEJOHUPJUTGVODUJPOBM + & & +
&+ &
HSPVQ'PSTPNFDPNQPVOET
NPSFUIBOPOF
2+ 2+ 2 &+
GVODUJPOBMHSPVQNBZCFVTFE%SBXDPOEFOTFE
TUSVDUVSBMGPSNVMBTGPSBTNBOZPGUIFTFBTZPVDBO
B
EJDIMPSPQFOUBOF
H
I
1+ +
C
EFDZOF
1
&+
D
USBOTIFYFOF 2
E
EJNFUIZMCFO[FOF 5IFGPMMPXJOHNPMFDVMFTBSFDPNNPOPSHBOJD
DPNQPVOET'PSFBDINPMFDVMF
DJSDMFBOEJEFOUJGZ
FBDIGVODUJPOBMHSPVQQSFTFOU5IFTFNPMFDVMFT
F
DIMPSPQFOUBOPM DPOUBJONPSFUIBOPOFGVODUJPOBMHSPVQ
B
WBOJMMJO BGPPEGMBWPSJOH
G
NFUIZMCVUBOBNJEF +
H
QSPQBOBM 2
+2
I
QFOUBOPJDBDJE
2
C
NPSQIJOF BQBJOLJMMFS
/PUFUIBU
JOUIJT F
QFOJDJMMJO( BOBOUJCJPUJD
EJBHSBN
UIFUIJDLFSCMBDLMJOFSFQSFTFOUTBDIBJO
DPOUBJOJOHUXPDBSCPOBUPNTDPNJOHPVUPG
+ +
UIFQBHFUPXBSETZPV5IJTDIBJOBUUBDIFTUIF 1
OJUSPHFOBUPNUPUIFDBSCPOBUPNJOUIFGMBU 6
DIBJO
1
1 &+
G
DBGGFJOF UIFBDUJWFJOHSFEJFOUJODPGGFFUIBU
LFFQTDIFNJTUSZTUVEFOUTBXBLFXIJMFTUVEZJOH
&+
+2 2 2+ 1 2
1
D
JCVQSPGFO BQBJOLJMMFS
1
1
&+
&+ +& 2
+& H
UIFPCSPNJOF GPVOEJODIPDPMBUF
2 &+
1
+1
2 2 1 1
+&
&+
2+
E
DBQTBJDJO UIFNPMFDVMFUIBUNBLFTDIJMJQFQQFST
iIPUwVTFEJOQFQQFSTQSBZ
+2
+
1
2
3FBDUJPOTPG0SHBOJD.PMFDVMFT
8BSN6Q
6OTBUVSBUFEGBUTTVDIBTUIPTFGPVOEJOPMJWFPJMTBOEBWPDBEPTBSFIFBMUIJFSUIBOTBUVSBUFEGBUTGPVOEJO
DPDPOVUPJMBOECVUUFS8IBUEPUIFXPSETiVOTBUVSBUFEwBOEiTBUVSBUFEwNFBOJOUFSNTPGPSHBOJDNPMFDVMBS
TUSVDUVSF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
&BSMJFSJOUIJTCPPLZPVMFBSOFEBCPVUUIFUZQFTPGDIFNJDBMSFBDUJPOT8IBUBSFUIFQSPEVDUTPGUIF
DPNCVTUJPOPGBIZESPDBSCPOPSDBSCPIZESBUF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
5IFDIFNJDBMSFBDUJWJUZPGBOPSHBOJDDPNQPVOEMBSHFMZEFQFOETPOUIFUZQFPGPSHBOJDDPNQPVOEJOWPMWFE
.BUDIUIFGVODUJPOBMHSPVQJOUIFDPMVNOPOUIFMFGUUPUIFDPSSFDUEFTDSJQUJPOGSPNUIFDPMVNOPOUIFSJHIU
%SBXMJOFTUPDPOOFDUFBDIQBJS
B
BMDPIPM J
DPOUBJOTBDBSCPYZMHSPVQ
C
BMLZOF JJ
DPOUBJOTBIBMPHFO
D
DBSCPYZMJDBDJE JJJ
DPOUBJOTBIZESPYZMHSPVQ
E
BMLZMIBMJEF JW
DPOUBJOTBEPVCMFCPOECFUXFFOUXPDBSCPOBUPNT
F
BMLFOF W
DPOUBJOTBo$003HSPVQ
G
FTUFS WJ
DPOUBJOTBUSJQMFCPOECFUXFFOUXPDBSCPOBUPNT
$PVOUMFTTPSHBOJDSFBDUJPOTBSFIBQQFOJOHJOZPVSCPEZBTZPVSFBEUIJT*OBMJWJOH
4JNQMF0SHBOJD
PSHBOJTN
UIFSFBDUJPOTCFUXFFOPSHBOJDDPNQPVOETBSFUIFCBTJTGPSUIFGVODUJPOJOH
3FBDUJPOT PGTZTUFNTTVDIBTSFTQJSBUJPO
SFQSPEVDUJPO
EJHFTUJPO
BOEDJSDVMBUJPO5IFQSPEVDUJPO
PGQSPUFJOT
DBSCPIZESBUFT
BOEOVDMFJDBDJET
TVDIBT%/"BOE3/"
JOWPMWFTSFBDUJPOT
PGPSHBOJDNPMFDVMFT/PUPOMZJTPSHBOJDDIFNJTUSZXJUIJOZPV
JUTVSSPVOETZPV"O
FOPSNPVTWBSJFUZPGPSHBOJDNPMFDVMFTFYJTUT.BOZPGUIFQSPEVDUTXFVTFEBJMZBSF
NBEFGSPNPSHBOJDDPNQPVOETTVDIBTGBCSJDT
CVJMEJOHNBUFSJBMT
GPPEQSPEVDUT
ESVHT
QBJOUT
GVFMT
HSFBTFT
QFSGVNFT
FYQMPTJWFT
QMBTUJDT
EZFT
BOETPBQT"MBSHFOVNCFSPG
UIFTFQSPEVDUTBSFTZOUIFTJ[FEJOBMBC
5IJTDIBQUFSCFHBOCZJOUSPEVDJOHUIFXPSLPG'SJFESJDI8PIMFS)FXBTUIFGJSTU
DIFNJTUUPSFDPHOJ[FUIBUBOPSHBOJDDPNQPVOEDPVMECFQSPEVDFEJOBMBC*OUIJT
TFDUJPO
XFXJMMGPDVTPOTPNFTJNQMFSFBDUJPOTPGPSHBOJDNPMFDVMFTUIBUPDDVSJOOBUVSF
BOEJOUIFMBC
5IFGVFMGPSZPVSDBSJTBNJYUVSFPGIZESPDBSCPOTUIBUSFBDUXJUIPYZHFOJOBDPNCVTUJPO
$PNCVTUJPO
SFBDUJPOUPQSPEVDFFOFSHZ5IJTJTBUZQFPGPYJEBUJPOSFBDUJPO*UTBMTPBOFYPUIFSNJD
3FBDUJPOT SFBDUJPO&BSMJFS
ZPVMFBSOFEUIBUUIFQSPEVDUTPGIZESPDBSCPODPNCVTUJPOBSFXBUFSBOE
DBSCPOEJPYJEF5IFFYBNQMFCFMPXTIPXTUIFSFBDUJPOPGPDUBOF $)
BOEPYZHFO
$) M
0 H
¬$0 H
)0 H
FOFSHZ
PDUBOFPYZHFO¬DBSCPOEJPYJEFXBUFSFOFSHZ
5IJTFRVBUJPOSFQSFTFOUTUIFDPNQMFUFDPNCVTUJPOPGPDUBOF
XIJDIPDDVSTXIFO
UIFSFJTBOFYDFTTPGPYZHFO5IFGMBNFBQQFBSTBDMFBOCMVFPSZFMMPX
*ODPNQMFUFDPNCVTUJPONBZPDDVSXIFOUIFSFJTBMJNJUFEBNPVOUPGPYZHFO*O
UIBUDBTF
QSPEVDUTNBZCFDBSCPONPOPYJEFPSDBSCPOBOEXBUFS5IFTPMJEDBSCPOJT
UIFTPPUZNBUFSJBMUIBUZPVTFFJOCMBDLFOFETNPLF$BSCPONPOPYJEFJTBDPMPVSMFTT
PEPSMFTT
BOEWFSZQPJTPOPVTHBT:PVSIPNFNBZIBWFBDBSCPONPOPYJEFEFUFDUPS
*UXJMMTPVOEBOBMBSNJGUIFGVFMTIFBUJOHZPVSIPNFBSFVOEFSHPJOHJODPNQMFUF
DPNCVTUJPO:PVSDBSFYIBVTUDPOUBJOTDBSCPONPOPYJEFBTXFMM*UJTEBOHFSPVTUP
SVOZPVSDBSJOBOFODMPTFETQBDFTVDIBTBHBSBHF&WFSZZFBS
QFPQMFEJFGSPNDBSCPO
NPOPYJEFQPJTPOJOH
)FSFJTBOPUIFSFYBNQMFPGDPNQMFUFBOEJODPNQMFUFDPNCVTUJPO
UIJTUJNFVTJOH
NFUIBOF $)
$PNQMFUFDPNCVTUJPO$) H
0 H
¬$0 H
)0 H
FOFSHZ
*ODPNQMFUFDPNCVTUJPO$) H
0 H
¬$ T
)0 H
FOFSHZ
0S $) H
0 H
¬$0 H
)0 H
FOFSHZ
2VJDL$IFDL
4PNFDBSTBSFQPXFSFECZQSPQBOF8SJUFUIFCBMBODFEDIFNJDBMFRVBUJPOGPSUIFDPNQMFUFDPNCVTUJPOPG
QSPQBOF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
'JOEPVUJGZPVSIPNFIBTBDBSCPONPOPYJEFEFUFDUPS8IZNJHIUBDBSCPONPOPYJEFEFUFDUPSCFBHPPE
JEFB
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
8SJUFBCBMBODFEDIFNJDBMFRVBUJPOUPSFQSFTFOUUIFJODPNQMFUFDPNCVTUJPOPGQSPQBOF
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*ODIBQUFS
ZPVMFBSOFEBCPVUNBOZUZQFTPGSFBDUJPOT0SHBOJDDPNQPVOETVOEFSHP
5ZQFTPG3FBDUJPOT
EJGGFSFOUUZQFTPGSFBDUJPOT*OUIJTTFDUJPO
XFXJMMMPPLBUTPNFTJNQMFSFBDUJPOTDBMMFE
TVCTUJUVUJPO
BEEJUJPO
BOEFMJNJOBUJPOSFBDUJPOT
4VCTUJUVUJPO3FBDUJPOT
*OBTVCTUJUVUJPOSFBDUJPO
BOBUPNPSHSPVQPGBUPNTGSPNBSFBDUBOUUBLFTUIFQMBDFPG
BOBUPNPSHSPVQPGBUPNTPOUIFPSHBOJDNPMFDVMF'PSFYBNQMF
NFUIBOFSFBDUTXJUI
DIMPSJOFXIFOFYQPTFEUPVMUSBWJPMFUMJHIUUPQSPEVDFDIMPSPNFUIBOF
BTTIPXOJO'JHVSF
+ +
0OFPGUIFDIMPSJOFBUPNTJTTVCTUJUVUFEGPSBIZESPHFOBUPN/PUJDFUIBUUIF
OVNCFSPGBUPNTUIBUUIFDFOUSBMDBSCPOBUPNCPOETUPEPFTOPUDIBOHF*UJTCPOEFEUP
GPVSBUPNTJOCPUIUIFSFBDUBOUTBOEQSPEVDUT5IJTSFBDUJPODBOHPGVSUIFSXJUIBOPUIFS
DIMPSJOFBUPNSFQMBDJOHBIZESPHFOBUPN XIJDIQSPEVDFTEJDIMPSPNFUIBOF
"SPNBUJDDPNQPVOETDBOVOEFSHPTVCTUJUVUJPOSFBDUJPOTNBOZUJNFT*OUIF
FYBNQMFJO'JHVSF
CFO[FOFSFBDUTXJUIDIMPSJOFUPQSPEVDFDIMPSPCFO[FOFBOE
IZESPDIMPSJDBDJE$IMPSPCFO[FOFXJMMGVSUIFSSFBDUXJUI$MUPGPSNEJDIMPSPCFO[FOF
'JHVSF
&O
&O +&O
'JHVSF 3FBDUJPOPGCFO[FOFXJUIDIMPSJOF
&O
&O
'JHVSF %JDIMPSPCFO[FOF
"EEJUJPO3FBDUJPOT
"OBEEJUJPOSFBDUJPOPDDVSTXIFOBOVOTBUVSBUFEDPNQPVOECFDPNFTTBUVSBUFE*O
BOBEEJUJPOSFBDUJPO
FMFDUSPOTJOUIFEPVCMFPSUSJQMFCPOEBSFTIBSFEXJUIBSFBDUBOU
NPMFDVMF"USJQMFCPOENBZCFDPNFBEPVCMFCPOEPSBEPVCMFCPOENBZCFDPNFB
TJOHMFCPOE*UDBOCFSFQSFTFOUFEJOHFOFSBMUFSNTBTTIPXOJO'JHVSF
+ + + +
'JHVSF "OBEEJUJPOSFBDUJPO
)BMPHFOTBSFQBSUJDVMBSMZSFBDUJWFXJUIBMLFOFTBOEBMLZOFT8IFOBOBEEJUJPO
SFBDUJPOPDDVST
BIBMPHFOBUPNJTBEEFEUPFBDIPGUIFDBSCPOBUPNTJOWPMWFEJOUIF
NVMUJQMFCPOE5IJTNBZCFDBMMFEBIBMPHFOBUJPOSFBDUJPO 'JHVSF
/PUJDFUIBU
UIFOVNCFSPGBUPNTFBDIDBSCPOBUPNJTCPOEFEUPIBTJODSFBTFE*OUIFSFBDUBOUT
FBDIDBSCPOBUPNJTCPOEFEUPUISFFPUIFSBUPNT*OUIFQSPEVDUT
FBDIDBSCPOBUPNJT
CPOEFEUPGPVSPUIFSBUPNT
+ + &O &O
'JHVSF "IBMPHFOBUJPOSFBDUJPO
&UIBOPMJTBDPNNPOBEEJUJWFUPHBTPMJOFBOEJTQSPEVDFETZOUIFUJDBMMZCZUIF
BEEJUJPOSFBDUJPOCFUXFFOFUIFOF FUIZMFOF
BOEXBUFS 'JHVSF
5IFBDJET)10PS
)40BDUBTBDBUBMZTUUPTQFFEVQUIFSBUFPGUIJTSFBDUJPO
+ + + +
+32
& & + 2 +
RU+62
+ & & 2 +
+ + + +
'JHVSF 1SPEVDUJPOPGFUIBOPM
8IFOUIFBUPNTCFJOHBEEFEUPUIFVOTBUVSBUFETJUFBSFIZESPHFOBUPNT
UIF
SFBDUJPODBOBMTPCFDBMMFEIZESPHFOBUJPO 'JHVSF
+ + + +
1L
& & + +
FDWDO\VW
+ & & +
+ + + +
'JHVSF "IZESPHFOBUJPOSFBDUJPO
"MLZOFTDBOBMTPVOEFSHPBEEJUJPOSFBDUJPOT 'JHVSF
%U %U %U %U
%U %U
'JHVSF "MLZOFBEEJUJPOSFBDUJPO
2VJDL$IFDL
)PXDBOUIFOVNCFSPGBUPNTCPOEFEUPUIFDBSCPOBTTJTUZPVSDMBTTJGJDBUJPOPGBSFBDUJPOBTBEEJUJPOPS
TVCTUJUVUJPO
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$MBTTJGZUIFGPMMPXJOHBTTVCTUJUVUJPOPSBEEJUJPOSFBDUJPOT
B
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
%U
C
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
+ +
C
SFBDUJPOCFUXFFOUSJDIMPSPNFUIBOFBOEGMVPSJOF
&MJNJOBUJPO3FBDUJPOT
"OFMJNJOBUJPOSFBDUJPOJTUIFPQQPTJUFPGBOBEEJUJPOSFBDUJPO"TNBMMNPMFDVMFTVDIBT
)0PS)9JTFMJNJOBUFE
BTTIPXOJO'JHVSF
+ %U
DOFRKROLF
+ & & +
.2+
+& &+ +%U
+ +
+DQG%UDUHHOLPLQDWHG
'JHVSF "OFMJNJOBUJPOSFBDUJPO
/PUJDFUIBUJOBOFMJNJOBUJPOSFBDUJPO
UIFOVNCFSPGBUPNTUIBUBDBSCPOBUPNJT
CPOEFEUPEFDSFBTFT&BDIDBSCPOBUPNJOUIFSFBDUBOUJTCPOEFEUPGPVSPUIFSBUPNT*O
UIFQSPEVDUT
FBDIDBSCPOBUPNJTPOMZCPOEFEUPUISFFPUIFSBUPNT
*GXBUFSJTFMJNJOBUFE
UIFSFBDUJPODBOBMTPCFDBMMFEEFIZESBUJPOPSDPOEFOTBUJPO
'JHVSF
2+
+2
'JHVSF %FIZESBUJPOPSDPOEFOTBUJPO
&TUFSJGJDBUJPOJTUIFQSPDFTTPGSFBDUJOHBOPSHBOJDBDJEBOEBOBMDPIPMUPQSPEVDF
BOFTUFS&TUFSTIBWFBTXFFU
PGUFOGSVJUZ
TDFOU&TUFSJGJDBUJPOJTBUZQFPGEFIZESBUJPOPS
FMJNJOBUJPOSFBDUJPO
+2
2 2
'JHVSF &TUFSJGJDBUJPO
5IFo0)HSPVQPOUIFDBSCPYZMJDBDJEDPNCJOFTXJUIUIF)BUPNGSPNUIFBMDPIPM
HSPVQUPNBLFXBUFS5IFOBNFPGUIFFTUFSJTEFSJWFEGSPNUIFOBNFTPGUIFBMDPIPMBOE
DBSCPYZMJDBDJE5IFGJSTUQBSUPGUIFOBNFPGBOFTUFSDPNFTGSPNUIFBMDPIPM5IFBMDPIPM
QPSUJPOPGUIFFTUFSJTOBNFECZSFNPWJOHUIFiPMwFOEJOHBOEDIBOHJOHJUUPiZMw5IF
OBNFPGUIFDBSCPYZMJDBDJEQBSUJTDIBOHFECZESPQQJOHUIFiPJDBDJEwQBSUBOEBEEJOH
iPBUFw
"OFYBNQMFPGBOFTUFSJTFUIZMCVUBOPBUF
XIJDIIBTUIFTXFFUTNFMMPGQJOFBQQMF
*UJTQSPEVDFEXIFOFUIBOPMBOECVUBOPJDBDJEBSFSFBDUFE
BTTIPXOCFMPXBOEJO'JHVSF
CVUBOPJDBDJEFUIBOPM¬FUIZMCVUBOPBUFXBUFS
+2
2 2
&+ &+ &+ & + 2 &+ &+ &+ &+ &+ & +2
2+ 2 &+ &+
'JHVSF 'PSNBUJPOPGFUIZMCVUBOPBUF
"OJNBMBOEWFHFUBCMFGBUTBOEPJMTBSFFTUFST5IFGBUJO'JHVSFJTNBEFGSPN
PDUBEFDBOPJDBDJE
DPNNPOMZDBMMFETUFBSJDBDJE
BOEQSPQBOF
USJPM
DPNNPOMZ
DBMMFEHMZDFSPM*UTSFBMOBNFJTQSPQBOF
USJZMUSJPDUBEFDBOPBUF
CVUJUJTCFUUFSLOPXO
BTHMZDFSZMUSJTUFBSBUF
'JHVSF (MZDFSZMUSJTUFBSBUF
4BUVSBUFEGBUTBSFNPMFDVMFTXIFSFUIFPSHBOJDBDJEQBSUPGUIFDBSCPODIBJOEPFT
OPUDPOUBJOBOZEPVCMFCPOET"OVOTBUVSBUFEGBUDPOUBJOTEPVCMFCPOETJOUIFDBSCPO
QBSFOUDIBJOPGUIFPSHBOJDBDJETFDUJPO'BUTBSFBOJNQPSUBOUOVUSJFOUGPSZPVSCPEZ
5IFZTVQQMZZPVSCPEZXJUIFOFSHZBOEIFMQJOUIFBCTPSQUJPOPGGBUTPMVCMFWJUBNJOT
1FPQMFPOB.FEJUFSSBOFBOEJFU
DPOTJTUJOHPGGSVJUT
WFHFUBCMFT
GJTI
BOEXIPMFHSBJOT
DPOTVNFNPSFVOTBUVSBUFEGBUTUIBOTBUVSBUFEGBUT5IJTJTCFMJFWFEUPCFPOFSFBTPOXIZ
QFPQMFPOUIJTEJFUIBWFIFBMUIJFSMJWFT
4BNQMF1SPCMFN8SJUJOH&RVBUJPOTGPS4JNQMF0SHBOJD3FBDUJPOT
8IBUUP5IJOLBCPVU )PXUP%P*U
.FUIBOPMJTBOBMDPIPM
BOEFUIBOPJDBDJEJT .FUIBOPM
BDBSCPYZMJDBDJE8IFOUIFTFSFBDU
BOFTUFS
JTGPSNFE $)0)
&UIBOPJDBDJE
0
$) $
0)
5POBNFUIFFTUFS 0
tNFUIBOPMCFDPNFTiNFUIZMw
$) $ 0 $)
tFUIBOPJDBDJECFDPNFTiFUIBOPBUFw
5IFFTUFSJTDBMMFENFUIZMFUIBOPBUF
1SBDUJDF1SPCMFNT8SJUJOH&RVBUJPOTGPS4JNQMF0SHBOJD3FBDUJPOT
0JMPGXJOUFSHSFFODPOUBJOTUIFFTUFSGPSNFEXIFONFUIBOPMBOETBMJDZMJDBDJESFBDU8IBUJTUIFOBNFPGUIF
FTUFSSFTQPOTJCMFGPSUIJTQMFBTBOUPEPS
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
&UIZMIFQUBOPBUFTNFMMTMJLFBQSJDPUT%SBXTUSVDUVSBMEJBHSBNTUPSFQSFTFOUUIFSFBDUJPOUIBUQSPEVDFTFUIZM
IFQUBOPBUF
*ODIBQUFS
ZPVMFBSOFEIPXUPDBMDVMBUFUIFNPMBSNBTTPGBDPNQPVOE5IFNPMFDVMFT
1PMZNFSJ[BUJPO
UIBUXFIBWFCFFOEJTDVTTJOHJOUIJTUFYUTPGBSIBWFCFFOSFMBUJWFMZTNBMM5IFDIFNJDBM
GPSNVMBTPGUIFTFNPMFDVMFTDPOUBJOSFMBUJWFMZGFXBUPNT*OUIFT
BDIFNJTUOBNFE
)FSNBOO4UBVEJOHFSQSPQPTFEUIBUTPNFOBUVSBMDPNQPVOETTVDIBTSVCCFSBOE
DFMMVMPTFXFSFDPNQPTFEPGWFSZ
WFSZMBSHFNPMFDVMFTDPOUBJOJOHUFOTPGUIPVTBOETPG
BUPNTFBDI)FDBMMFEUIFTFiNBDSPNPMFDVMFTw5IFTFDPNQPVOETIBWFNPMBSNBTTFT
HSFBUFSUIBOBGFXUIPVTBOE
5IFXPSEiQPMZNFSwNFBOTiNBOZQBSUTw1PMZNFSTBSFSFBMMZMPOHNPMFDVMFTNBEF
CZTUSJOHJOHUPHFUIFSTNBMMFSQBSUTDBMMFEiNPOPNFSTw5IFXPSEiNPOPNFSwNFBOTiPOF
QBSUw"QPMZNFSNJHIUMPPLMJLF'JHVSF5IFSFBSFNBOZUZQFTPGNPOPNFSTUIBUDBO
CFMJOLFEUPHFUIFS
TPJNBHJOFIPXNBOZUZQFTPGQPMZNFSTFYJTU
'JHVSF "QPMZNFSNPEFM
1PMZNFSTBSFGPVOEJOOBUVSFBOEJONBOZVTFGVMNBUFSJBMTNBEFTZOUIFUJDBMMZ*O
ZPVSCPEZ
FYBNQMFTPGQPMZNFSTJODMVEF%/"
TUBSDI
BOEQSPUFJOT1PMZNFSTXFVTF
FWFSZEBZJODMVEFSVCCFS
TJML
QMBTUJDT
OZMPO
4UZSPGPBN
QIBSNBDFVUJDBMT
5FGMPO
QBJOUT
BOE1MFYJHMBT
5IFOBNFPGBQPMZNFSEFQFOETPOUIFNPOPNFSUIBUJUXBTNBEFGSPN*GUIF
SFQFBUJOHVOJUJTPOMZPOFNPOPNFS
JUJTDBMMFEBIPNPQPMZNFS 'JHVSF
"
DPQPMZNFSDPOUBJOTBNJYUVSFPGSFQFBUJOHVOJUT 'JHVSF
*O'JHVSF
UIF
NPOPNFSJTTIPXOPOUIFMFGU8IFONPOPNFSTBSFMJOLFEUPHFUIFSUPQSPEVDFB
QPMZNFS
UIFQPMZNFSJTSFQSFTFOUFECZTIPXJOHUIFNPOPNFSJOCSBDLFUT
XJUIUIFO
SFQSFTFOUJOHTPNFMBSHFOVNCFSPGSFQFBUVOJUT
) + ) +
SRO\PHUL]DWLRQ
& & & &
) + ) Q +
YLQ\OLGHQHIORXULGH SRO\YLQ\OLGHQH
'JHVSF "IPNPQPMZNFS
&
Q
'JHVSF "DPQPMZNFS
"EEJUJPO1PMZNFSJ[BUJPO
:PVNBZIBWFIFBSEPGQPMZFUIZMFOF
POFPGUIFNPTUDPNNPOQMBTUJDT*UJTB
QPMZNFSNBEFVQPGSFQFBUJOHVOJUTPGFUIBOF5PNBLFQPMZFUIZMFOF
UIPVTBOETPG
FUIFOFNPMFDVMFTBSFSFBDUFEUPHFUIFSJOBIVHFBEEJUJPOSFBDUJPODBMMFEiBEEJUJPO
QPMZNFSJ[BUJPOw 'JHVSF
+ +
Q & &
+ +
HWK\OHQH
SRO\PHUL]DWLRQ
+ + + + + + + + + + + +
5 & & & & & & & & & & & & 5
+ + + + + + + + + + + +
+ +
+ + Q
SRO\HWK\OHQH
'JHVSF 'PSNBUJPOPGQPMZFUIZMFOF
8IFOUIFDBSCPOCBDLCPOFJOUIFNPMFDVMFJTMJOFBSXJUIGFXCSBODIFT
XFDBMM
JUiIJHIEFOTJUZQPMZFUIZMFOFwPS)%1&-POHTUSBOETPGUIFTFNPMFDVMFTDBOGJUDMPTF
UPHFUIFS*GUIFDBSCPOCBDLCPOFPGUIFNPMFDVMFIBTNBOZQPMZFUIZMFOFCSBODIFT
XF
DBMMJUiMPXEFOTJUZQPMZFUIZMFOFwPS-%1&CFDBVTFUIFMPOHDIBJOTPGQPMZNFSDBOOPU
CFQBDLFEUJHIUMZUPHFUIFS)%1&JTNVDITUSPOHFSBOETUJGGFSUIBO-%1&
CVU-%1&JT
MFTTFYQFOTJWFUPNBLF 'JHVSF
1SPEVDUTNBEFPG)%1&JODMVEFNJMLKVHT
QMBTUJD
HBSCBHFDBOT
TIBNQPPCPUUMFT
BOEXBUFSQJQFT-%1&QSPEVDUTJODMVEFQMBTUJDGJMNT
GPPEXSBQ
BOEHBSCBHFCBHT
/'3( +'3(
B
C
D
'JHVSF B
)JHIEFOTJUZQPMZFUIZMFOF C
-PXEFOTJUZQPMZFUIZMFOF D
-%1&BOE)%1&GJCSFT
1PMZFUIZMFOFNBDSPNPMFDVMFTIBWFNPMFDVMBSXFJHIUTJOUIFIVOESFETPG
UIPVTBOET6MUSBIJHINPMFDVMBSXFJHIUQPMZFUIZMFOFT 6).81&T
BSFVTFEJO
CVMMFUQSPPGWFTUTBOEBSUJGJDJBMKPJOUTBOEIBWFNPMFDVMBSXFJHIUTJOUIFNJMMJPOT
1PMZFUIZMFOFJTDBMMFEBUIFSNPQMBTUJDCFDBVTFJUDBOCFNFMUFEBOENPMEFE
JOUPPUIFSTIBQFT#FDBVTFPGUIJTQSPQFSUZ
NBOZPGUIFTFQMBTUJDTDBOCFSFDZDMFE
1PMZFUIZMFOFEPFTOPUCJPEFHSBEF
TPJUDPOUSJCVUFTUPUIFQSPCMFNPGQVUUJOHUIFTF
QMBTUJDTJOMBOEGJMMT
0UIFS&YBNQMFTPG1PMZNFST
"EEJUJPOSFBDUJPOTBSFPOFDPNNPOXBZUPQSPEVDFNBOZEJGGFSFOUQPMZNFST
0UIFSQPMZNFSTNBEFCZBEEJUJPOSFBDUJPOTJODMVEFUIPTFTIPXOJO5BCMF
5BCMF &YBNQMFTPG1PMZNFST'PSNFECZ"EEJUJPO3FBDUJPOT
2VJDL$IFDL
1PMZUFUSBGMVPSPFUIZMFOF
DPNNPOMZDBMMFE5FGMPO
JTBOPOTUJDLTVCTUBODFVTFEJOLJUDIFOQSPEVDUT
UIF
BFSPTQBDFJOEVTUSZ
FMFDUSPOJDT
BOEDPNNVOJDBUJPOT*UJTBQPMZNFSUIBUDBOCFSFQSFTFOUFECZUIFEJBHSBN
CFMPX
*TUIJTBIPNPQPMZNFSPSBDPQPMZNFS @@@@@@@@@@@@@@@@
$JSDMFUIFSFQFBUJOHVOJUPOUIFEJBHSBN
) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )
& & & & & & & & & & & & & &
) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )
VHJPHQWRI7HIORQSRO\PHU
+ + + + + +
5IFTZNCPMTTIPXOIFSFBSFVTFEUPEJTUJOHVJTI)%1&GSPN-%1&-JTUUXPQSPEVDUTJOZPVSIPNFUIBUBSF
NBEFVQPG)%1&BOEUXPQSPEVDUTNBEFPG-%1&
$POEFOTBUJPO3FBDUJPOT
"OPUIFSXBZUPNBLFQPMZNFSTJTUISPVHIBDPOEFOTBUJPOSFBDUJPO0OFTVDIQPMZNFS
JTOZMPO*UJTQSPEVDFEXIFOIFYBNFUIZMFOFEJBNJOFSFBDUTXJUIBEJQJDBDJE'PSFBDI
BNJOFUIBUSFBDUTXJUIBDBSCPYZMJDBDJE
BXBUFSNPMFDVMFJTFMJNJOBUFE5IFNPOPNFSJO
OZMPOIBTCFFODJSDMFEJO'JHVSF
+ + 2 2 + + 2
PRQRPHU
'JHVSF /ZMPO
"OPUIFSFYBNQMFPGBDPOEFOTBUJPOSFBDUJPOJTGPVOEJOZPVSCPEZJOUIFQSPDFTT
PGQSPUFJOQSPEVDUJPO5IFCVJMEJOHCMPDLTPGQSPUFJOTBSFBNJOPBDJET"OBNJOPBDJE
JTBOPSHBOJDNPMFDVMFDPOUBJOJOHBUMFBTUPOFBNJOPHSPVQ o/)
BOEPOFDBSCPYZM
HSPVQ o$00)
5IFSFBSFEJGGFSFOUBNJOPBDJETJOZPVSCPEZVTFEUPQSPEVDFWBSJPVT
QSPUFJOT5IFBNJOPHSPVQPOPOFBNJOPBDJESFBDUTXJUIUIFDBSCPYZMHSPVQPOBOPUIFS
BNJOPBDJE8IFOUXPBNJOPBDJETDPNCJOF
UIFZGPSNBEJQFQUJEFBOEXBUFSBTTIPXO
JOUIFSFBDUJPOCFMPXBOEJO'JHVSF
BNJOPBDJEBNJOPBDJE¬ EJQFQUJEFXBUFS
+2
+ + &+ + + &+
1+ &+ & 2+ + 1 &+ &22+ 1+ &+ & 1 &+ &22+ +2
2 2
'JHVSF 'PSNBUJPOPGBEJQFQUJEF
8IFONBOZBNJOPBDJETDPNCJOF
UIFTUSVDUVSFJTDBMMFEBQPMZQFQUJEFPSBQSPUFJO
0OFXBUFSNPMFDVMFJTFMJNJOBUFEXJUIUIFGPSNBUJPOPGFBDIOFXQFQUJEFCPOE"
QSPUFJODIBJONBZDPOUBJOGSPNUPUIPVTBOETPGBNJOPBDJEGSBHNFOUT"QSPUFJOJTB
OBUVSBMQPMZNFS 'JHVSF
0UIFSJNQPSUBOUQPMZNFSNPMFDVMFTJOZPVSCPEZJODMVEF
OVDMFJDBDJETTVDIBT%/"BOE3/"%FPYZSJCPOVDMFJDBDJEJTPOFPGUIFMBSHFTUNPMFDVMFT
LOPXO
BOEIBTBNPMFDVMBSXFJHIUPGVQUPTFWFSBMCJMMJPOBNV
5 + 5 + 5 + 5 + 5 + 5
1+ &+ & 1 &+ & 1 &+ & 1 &+ & 1 &+ & 1 &+ &22+
2 2 2 2 2
'JHVSF "QSPUFJOQPMZNFS
"DUJWJUZ0SHBOJD.PMFDVMFT*O&WFSZ%BZ-JGF
2VFTUJPO
8IBUBSFTPNFDPNNPOPSHBOJDDPNQPVOETZPVFODPVOUFSEBJMZ
#BDLHSPVOE
#ZOPX
ZPVTIPVMEIBWFTPNFBQQSFDJBUJPOPGUIFXJEFWBSJFUZPGPSHBOJDDPNQPVOETUIBUZPVFODPVOUFSEBJMZ
5IFTUVEZPGPSHBOJDDIFNJTUSZJTBOFOPSNPVTGJFMESFTQPOTJCMFGPSCJMMJPOTPGEPMMBSTBOOVBMMZJOJOEVTUSZ5IJTVOJU
POPSHBOJDDIFNJTUSZIBTCFFOBCSJFGJOUSPEVDUJPOUPUIFXPSMEPGPSHBOJDDIFNJTUSZ*OUIJTBDUJWJUZ
ZPVXJMMIBWF
UIFPQQPSUVOJUZUPFYQMPSFUIFQSPEVDUJPOBOEVTFTPGBOPSHBOJDDPNQPVOECBTFEPOZPVSBSFBPGJOUFSFTU
1SPDFEVSF
:PVNBZXPSLPOZPVSPXOPSXJUIBQBSUOFS$IPPTFBUPQJDGSPNUIFMJTUCFMPX:PVSUFBDIFSNBZTVHHFTU
BEEJUJPOBMUPQJDT
r UIFBDDJEFOUBMEJTDPWFSZPG5FGMPO
r UIFQSPEVDUJPOPGDIMPSPGMVPSPDBSCPOTBOEUIFJSJNQBDUPOUIFVQQFSBUNPTQIFSF
r UIFWVMDBOJ[BUJPOPGSVCCFS
r UIFQSPEVDUJPOPGQPMZFTUFS
r UIFVTFTPGJOPSHBOJDQPMZNFSTCBTFEPOTJMJDPOJOTUFBEPGDBSCPO
r UIFVTFPGQFUSPDIFNJDBMTBTBSBXNBUFSJBMGPSUIFQSPEVDUJPOPGNBOZPUIFSPSHBOJDDPNQPVOET
r TBQPOJGJDBUJPOUIFQSPEVDUJPOPGTPBQT
r UIFQSFTFODFPGNFUIBOFIZESBUFTPGGUIFDPBTUPG#$BOEUIFJSQPUFOUJBMVTFBTBGVFM
3FWJFX2VFTUJPOT
B
8IJDIUZQFTPGSFBDUJPOTEPBMLBOFTUZQJDBMMZ
VOEFSHP
4BMJDZMJDBDJEJTCPUIBOBDJEBOEBOBMDPIPM*UDBO
C
8IJDIUZQFTPGSFBDUJPOTEPBMLFOFTBOEBMLZOFT VOEFSHPUXPEJGGFSFOUFTUFSJGJDBUJPOSFBDUJPOT
UZQJDBMMZVOEFSHP B
8IFOSFBDUFEXJUIFUIBOPJDBDJE DPNNPOMZ
DBMMFEBDFUJDBDJE
UIFDPNNPOQBJOLJMMFS
BDFUZMTBMJDZMJDBDJE "4"
JTGPSNFE5IJTJTUIF
BDUJWFJOHSFEJFOUJO"TQJSJO*OUIJTSFBDUJPO
*OBOFMJNJOBUJPOSFBDUJPO
TUBUFUXPNPMFDVMFT UIFIZESPYZMHSPVQPOTBMJDZMJDBDJESFBDUTXJUI
DPNNPOMZFMJNJOBUFE UIFDBSCPYZMHSPVQPOUIFBDFUJDBDJE6TJOH
UIFTUSVDUVSFTTIPXOBCPWFBOECFMPX
ESBX
TUSVDUVSBMGPSNVMBTUPSFQSFTFOUUIJTSFBDUJPO
8SJUFUIFOBNFPGFBDINPMFDVMFVOEFSOFBUI
8IBUIBQQFOTUPUIFOVNCFSPGBUPNTCPOEFEUP FBDITUSVDUVSF
UIFDBSCPOBUPNJOUIFTLFMFUPOEVSJOHBOBEEJUJPO
&22+
SFBDUJPO + 2
2+
+ & &
2 +
"TVCTUJUVUJPOSFBDUJPO +
TBMZDZMJDBDJE FUIBOPJDBDJE
8IBUIBQQFOTEVSJOHBIZESPHFOBUJPOSFBDUJPO
"DPOEFOTBUJPOSFBDUJPO
"EFIZESBUJPOSFBDUJPO
C
8IFOSFBDUFEXJUINFUIBOPM
UIFDBSCPYZMJD 8IBUJTDPOEFOTBUJPOQPMZNFSJ[BUJPO(JWFBO
BDJEQBSUPGTBMJDZMJDBDJESFBDUTXJUIUIFIZESPYZM FYBNQMFPGBQPMZNFSQSPEVDFECZDPOEFOTBUJPO
HSPVQPOUIFNFUIBOPM*OUIJTSFBDUJPO
NFUIZM QPMZNFSJ[BUJPO
TBMJDZMBUFJTGPSNFE
DPNNPOMZLOPXOBTPJMPG
XJOUFSHSFFO6TJOHUIFTUSVDUVSFTTIPXOBCPWF
BOECFMPX
ESBXTUSVDUVSBMGPSNVMBTUPSFQSFTFOU
UIJTSFBDUJPO8SJUFUIFOBNFPGFBDINPMFDVMF
OFYUUPFBDITUSVDUVSF /BNFUISFFOBUVSBMMZPDDVSSJOHQPMZNFST
&22+
2+
+
+ & 2 + 'PSUIFGPMMPXJOHQPMZNFST
DJSDMFUIFSFQFBUJOHVOJU
+
B
QPMZTUZSFOF 4UZSPGPBN
TBMJDZMJDBDJE NFUIBOPM
&+ &+ &+ &+ &+ &+ &+ &+ &+ &+ &+ &+
C
DFMMVMPTF DPNQPOFOUPGDFMMXBMMTJOQMBOUDFMMT
&+2+
2
&+2+ + 2
+
3FQSFTFOUUIFGPMMPXJOHSFBDUJPOTCZESBXJOH 2
+
TLFMFUBMGPSNVMBT
UIFOTUBUFUIFUZQFPGSFBDUJPO + 2 2+ +
+
JOWPMWFE 2 2+ +
+ + 2+
B
QSPQFOFPYZHFO
+ 2+
C
DZDMPIFYBOFDIMPSJOF
D
OBUVSBMSVCCFS
D
DZDMPIFYFOFIZESPHFO
&+ &+ &+ &+
& &+ & &+
E
PDUBOPMFUIBOPJDBDJE
+& +&
F
QSPQZOFIZESPHFOCSPNJEF
E
QPMZWJOZMDIMPSJEF 17$
+ + + + + + +
"OTXFSTUP&WFO/VNCFSFE/VNFSJDBMBOE4IPSU"OTXFS2VFTUJPOT
1BHF
2VJDL$IFDL 1BHF
2VJDL$IFDL
B
¨ N-N-
C
wo
1BHF
2VJDL$IFDL
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
w
w 1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
B
T
1BHF
2VJDL$IFDL C
H
1SPQFS &YQBOEFE &YQBOEFE D
N
/PUBUJPO 'PSN "OTXFS E
¨¡$
w
1BHF
2VJDL$IFDL
w
HN-
wo
wo 1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
H
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
wo 1BHF
2VJDL$IFDL
HN-
1BHF
2VJDL$IFDL wT03T
w
w 1BHF
3FWJFX2VFTUJPOT
/PUBDDVSBUF
CVUQSFDJTF DPOTJEFSCPUINFBOJOHT
B
1BHF
2VJDL$IFDL
C
/P UPPIJHI
5IFUPUBMNFDIBOJDBMFOFSHZPGBOPCKFDUTPSB
NBUFSJBMTQBSUJDMFT
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
- 1BHF
2VJDL$IFDL
EN 5IFWJHPSPVTCVCCMJOHUIBUPDDVSTXJUIJOUIFCPEZPG
BMJRVJEBTJUWBQPSJ[FTJOUFSOBMMZ
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
woLH- 1BHF
3FWJFX2VFTUJPOT
"MMNBUUFSFYFSUTBGPSDFPGHSBWJUZPOPUIFSNBUUFS
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT BOEPDDVQJFTTQBDF
-1C 'PSFYBNQMFFMBTUJD
EVSBCMF
OPONBSLJOH
HFUTHPPE
USBDUJPOXJUIPVUTUJDLJOH
FBTJMZQSPEVDFE
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT B
JOUFOTJWF E
JOUFOTJWF
HDN C
FYUFOTJWF F
JOUFOTJWF
D
FYUFOTJWF G
FYUFOTJWF
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT B
QIZTJDBM E
QIZTJDBM
o¡$ C
DIFNJDBM F
DIFNJDBM
D
DIFNJDBM G
QIZTJDBM
1BHF
3FWJFX2VFTUJPOT .BTT
TQFFE
5IFQBSUJDMFTNPWFGBTUFSBOETPTUSJLFFBDIPUIFS
IBSEFS
DBVTJOHUIFNUPCPVODFGBSUIFSBQBSU
.FBTVSFNFOU $BMDVMBUJPO
/P"OJOEJWJEVBMBUPNPSNPMFDVMFDBOOPUNFMU
&OFSHZUPIFBUBHSBOEFMBUUFUP¡$ .+ .FMUJOHEFTDSJCFTBDIBOHFJOUIFSFMBUJPOTIJQ
.BTTPGBDPMMFHFDIFNJTUSZUFYU wDH CFUXFFOBUPNTPSNPMFDVMFT
"WFSBHFMJHIUCVMCXBUUBHF wO8 5IFUFNQFSBUVSFEPFTOPUSJTFCFDBVTFBOZBEEFE
7PMVNFPGBDBOPGTPEB D- LJOFUJDFOFSHZJTBCTPSCFECZUIFTPMJEBOEDPOWFSUFE
"WFSBHFUJNFUPTFOEPOFUFYUNFTTBHF wNT JOUPQPUFOUJBMFOFSHZUISPVHINFMUJOH
-PXFSUIFBUNPTQIFSJDQSFTTVSFBCPWFUIFMJRVJE
%JTUBODFGSPN1SJODF(FPSHFUP5SBJM wEN
GPSFYBNQMFCZQVUUJOHJUJOBWBDVVNDIBNCFSPSCZ
HPJOHUPBIJHIFSBMUJUVEF
NT
B
)FBUPGDPNCVTUJPO
(+EBZ
C
$IBOHJOHUIFQPTJUJPOTPGNPMFDVMFTSFMBUJWFUP
LH
POFBOPUIFSJOWPMWFTMFTTFOFSHZUIBODIBOHJOH
N-
UIFQPTJUJPOTPGBUPNTXJUIJONPMFDVMFT$IFNJDBM
(FSNBOTIFFQEPHT
DIBOHFTHFOFSBMMZJOWPMWFNVDINPSFFOFSHZ
-
UIBOQIZTJDBMDIBOHFT
N-
o¡' DIFNJDBMDIBOHF
¡' XBYWBQPVSCVSOJOH
QIZTJDBMDIBOHF
1BHF
2VJDL$IFDL
XBYNFMUJOH
DBOU C
5IFDPMMPJEQBSUJDMFTXFSFEJTQFSTFEJOXBUFS
'PSFYBNQMFFMFNFOU
1BHF
2VJDL$IFDL
%FDBOUJOHJTDBSFGVMMZQPVSJOHPGGUIFMJRVJEBOE
NPMFDVMBSDPNQPVOE MFBWJOHUIFTFEJNFOUJOUIFCPUUPNPGUIFPSJHJOBM
DPOUBJOFS
1BHF
3FWJFX2VFTUJPOT
B
"SFTJTUBODFUPDIBOHFJONPUJPO
BNJYUVSFPGDPNQPVOET
C
"TUIFUVCFDIBOHFTJUTEJSFDUJPO
UIFTVTQFOEFE
QBSUJDMFTJOJUJBMMZNBJOUBJOUIFJSMJOFBSNPUJPO
B
.FUBMMPJE 'PSFYBNQMF
C
.FUBM J 6TFBNBHOFUUPSFNPWFUIFJSPOGJMJOHT
D
/PONFUBM JJ "EEXBUFSUPEJTTPMWFUIFTVHBSBOEUIFOGJMUFSPVU
E
/PONFUBM UIFTBOEPSEFDBOUUIFMJRVJE
JJJ &WBQPSBUFUIFXBUFSUPSFDPWFSUIFTPMJETVHBS
0SHBOJDPS #JOBSZPS "DJE
#BTF
4BMUPS
$PNQPVOE *OPSHBOJD /PO#JOBSZ .PMFDVMBSPS*POJD /POFPGUIFTF
$B$M JOPSHBOJD CJOBSZ JPOJD TBMU
$)$)0) PSHBOJD OPOCJOBSZ NPMFDVMBS OPOFPGUIFTF
/)$M0 JOPSHBOJD OPOCJOBSZ JPOJD TBMU
,0) JOPSHBOJD OPOCJOBSZ JPOJD CBTF
$) PSHBOJD CJOBSZ NPMFDVMBS OPOFPGUIFTF
)10 JOPSHBOJD OPOCJOBSZ NPMFDVMBS BDJE
#B /0
JOPSHBOJD OPOCJOBSZ JPOJD TBMU
$0 JOPSHBOJD CJOBSZ NPMFDVMBS OPOFPGUIFTF
"M 0)
JOPSHBOJD OPOCJOBSZ JPOJD CBTF
)
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT $M
B
FUIBOPJDPSBDFUJDBDJE D
DBSCPOJDBDJE B
V
C
TVMQIVSPVTBDJE E
IZESPJPEJDBDJE C
V
D
V
1BHF
3FWJFX2VFTUJPOT
B
$S$M D
.H* 1BHF
2VJDL$IFDL
C
"M' E
4O0 H
B
QPUBTTJVNDIMPSJEF,$M
C
NBOHBOFTF *7
PYJEF.O0 1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
D
JSPO ***
TVMQIJEF'F4 wNPMFDVMFT)0
E
DPQQFS **
JPEJEF$V*
B
$V$M0 D
"M )10
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
C
$B )4
E
.H 0)
NPM$0
B
H N-1)
C
H H$0
D
H H/
B
V H$)
C
V NPM"V
D
H
wNPMFDVMFT$) 1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
NPM/B /
NPM-J )
wNPM$)/0 4
wNPMQIFSPNPOF 0
H$V40
)0
NPM /)
10 1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
$$M'
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
wBUPNT#S 1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
HNPM
HNPMCFDBVTFUIFZBSFCPUI
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT NVMUJQMFTPGHNPM
NPM,/0
H/B 1BHF
3FWJFX2VFTUJPOT
1BHF
3FWJFX2VFTUJPOT
wBUPNT$ .PMFDVMBS &NQJSJDBM
wNPMFDVMFT$) 'PSNVMB 'PSNVMB
B
NPM0 C
NPM/0 $) $)
NPM/0 NPM/
wNPM$ $)0 $)0
H)40
#B$0
wJPOT)H
B
"M
wH$LH$
4J
wBUPNT0
:C
wBUPNT)
C
'PSFYBNQMF*G)FMJPNPMBSXBTJOUSPEVDFEJO
UIFQFSTPOEJEOPUEJFCFGPSFPSQFSIBQT
1BHF
2VJDL$IFDL
)FMJPNPMBSXBTPOMZVTFEJODFSUBJODPVOUSJFT
4J[F
TQBDJOH
$)0
*ODSFBTFT
B
V
C
:FT
UIJTJTDBSCPOTBUPNJDNBTT
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
NPM40
1BHF
2VJDL$IFDL K
#B"H10¬#B 10
"H
NPMPG/B0)QFSMJUSFPGTPMVUJPO L
$B $M0
¬$B$M0
M
$)0)0¬$B 0)
$)
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT N
$B$)0¬$B 0)
$)
NPM/B$M O
/)#S#B0¬/)#B#S)0
-VSJOF P
-J"M)#'¬-J'"M'#)
B
"H)/0¬/0-J'"H/0)0
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT C
"M/B0))0¬/B"M 0)
)
H,$M D
)/0;O¬;O /0
)0/)/0
E
)0"T)$M0¬)"T0)$M0
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT F
)40)0,.O0¬,.O400
./B10 )0,40
H,
1BHF
2VJDL$IFDL
1BHF
3FWJFX2VFTUJPOT $) H
0 H
¬$0 H
)0 H
$PNCVTUJPO
wNPM%.
wJPOT/B 1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
H$)0 $)0) M
0 H
¬$0 H
)0 M
$PNCVTUJPO
N-0 1C 0)
T
¬1C0 T
)0 M
%FDPNQPTJUJPO
.'F$M
B
;O$S0 T
¬;O BR
$S0 BR
1BHF
2VJDL$IFDL
<;O><$S0> /PSFBDUJPO
C
4S 0)
T
¬4S BR
0) BR
$B T
)0 M
¬$B 0)
M
) H
<0)><4S>
wJPOT/B 1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
w.)10PSN.)10 ;O T
"H$M0 BR
¬"H;O $M0
4JOHMFSFQMBDFNFOU
1BHF
2VJDL$IFDL $M H
-J4 BR
¬-J$M M
4 T
$B0 T
)0 M
¬$B 0)
T
4JOHMFSFQMBDFNFOU
S
%FDPNQPTJUJPO 1BHF
3FWJFX2VFTUJPOT
T
%PVCMFSFQMBDFNFOU B
$B0¬$B0
U
%PVCMFSFQMBDFNFOU C
$B0)0¬$B 0)
C
CBOEL D
$B)0¬$B 0)
)
D
B
G
BOET E
$B 0)
)$M¬$B$M)0
E
B $E#S
G #J4
BOET $B$0
B
B
.H T
/ H
¬.H/ T
4 o o
C
)10 BR
'F 0)
T
¬'F10 T
)0 M
/ ,$M0 T
¬,$M T
0 H
D
$) H
0 H
¬$0 H
)0 H
$ ,$M0JTPYJEJ[FEBOESFEVDFE
E
;O T
$V40 BR
¬;O40 BR
$V T
43 C
F
40 H
)0 H
¬)40 BR
4
G
$B$0 T
)/0 BR
¬$B /0
BR
)0 M
.H T
"H/0 BR
¬.H /0
BR
"H T
$0 H
%3 "HJTSFEVDFE
H
/J 0)
T
$E T
¬$E 0)
T
/J T
43 D
I
"V /0
BR
/B$0 BR
¬"V $0
T
o
/B/0 BR
%3 1 T
0 H
¬10 H
J
,$S0 BR
"H/0 BR
¬"H$S0 T
1JTPYJEJ[FE0JTSFEVDFE
,/0 BR
%3 E
K
$)0) M
0 H
¬$0 H
)0 H
$ o o
L
/B)$0 BR
)$M BR
¬/B$M BR
$0 H
/)/0 T
¬/0 H
)0 M
)0 M
%3 .HJTPYJEJ[FE"HJTSFEVDFE
M
1C /0
BR
/B* BR
¬1C* T
/B/0 BR
B
0"0 3"1C /PF¦F¦
%3 C
0"#S 3"1C /PFo
N
'F0 T
)0 M
¬'F 0)
T
4 D
0"0 3"$) /PF¦cF¦
O
"H4 T
"M T
¬"M4 T
"H T
43 E
0"0 3"$) /PFo
P
/B$0 BR
#B /0
BR
¬/B/0 BR
B
0YJEBUJPO4O¬4/ F ¦
#B$0 T
%3 3FEVDUJPO"HF¦¬"H
Q
#B T
)40 BR
¬#B40 T
) H
43 C
0YJEBUJPO$Mo¬$MFo
R
)10 BR
¬10 H
)0 M
% 3FEVDUJPO'Fo¬'o
$B /0
o ɂ)L+NPMSYO
/)
$0 oo
1BHF
3FWJFX2VFTUJPOT
1BHF
2VJDL$IFDL B
$) H
¬$) M
L+NPMSYO
B
C
-J T
$B$M BR
¬-J$M BR
$B T
C
OP L+NPMSYO
D
# T
)0 H
L+NPMSYO¬#) H
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT 0 H
$B T
"M#S BR
¬"M T
$B#S BR
E
1 T
$M H
¬1$M T
L+NPMSYO
o o F
/) H
/0 H
¬/ H
)0 M
0YJEJ[JOH"HFOU"M3FEVDJOH"HFOU$B L+NPMSYO
/) H
¬/ H
) H
G
'F0 T
$0 H
L+NPM¬'F0 T
$0 H
o
0YJEJ[JOH"HFOU)03FEVDJOH"HFOU.H
B
NPM$)0)wNPMSYOwoL+L+NPMSYO 1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
NPMSYO NPM$)0) NPMSYO H
C
L+wNPMSYOwNPM/0NPM/0
L+ NPMSYO 1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
D
3FMFBTFE FYPUIFSNJD
E
ɂ)EFDPNQPTJUJPOPG0'L+NPM0'
F
L+NPM$V 0)
1BHF
3FWJFX2VFTUJPOT
&YDFTT
&YPUIFSNJD 3BSFMZOFFEUPBQQMZQFSDFOUBHFQVSJUZ
oL+NPMSYO -
NPM
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
)0 M
¬) H
0 H
H
-
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
wHPS
LH
/B)0¬/B0))
NPM/BwNPM)NPM)NPMHBT- 1BHF
2VJDL$IFDL
NPM/B 5IFEJBNFUFSPGUIFOVDMFVTXBTDNUIFOUIFTJ[F
PGUIFBUPNXPVMECFHJWFOCZ
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT DNwwDN PSwN
5IJTJT
- BCPVUUIFMFOHUIPGUXPGPPUCBMMGJFMET
/0o
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
0
B
ƚ&/CPOEJTJPOJD D
ƚ&/CPOEJTJPOJD
C
ƚ&/CPOEJTJPOJD E
ƚ&/CPOEJTJPOJD /
0 0 0
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT /
0 0 0
B
ƚ&/ E
ƚ&/
/
C
ƚ&/ F
ƚ&/ 0 0
D
ƚ&/
$PNQPVOETJOPSEFSPGNPTUFRVBMUPNPTUVOFRVBM
1BHF
2VJDL$IFDL
FMFDUSPOTIBSJOH$M1$M)0"M/4J0
#1#1#1-1-1-1
MFBTUJOUFOTF ¬ NPTUJOUFOTF
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
B
#B C
<"M> D
#J E
< * > F
5F 1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT $IFNJDBM -FXJT4USVDUVSF "9N&O .PMFDVMBS4IBQF
B
-FXJTTUSVDUVSFGPSBNNPOJB ) / ) 'PSNVMB /PUBUJPO /BNFBOE%JBHSBN
C
5IFSFBSFUISFFCPOEJOHFMFDUSPO ) B
QBJSTBOEPOFMPOFQBJSPGFMFDUSPOT $M
$$M "9
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT $M $ $M
-FXJTTUSVDUVSFGPSDBSCPONPOPYJEF $ 0 $M
UFUSBIFESBM
1BHF
3FWJFX2VFTUJPOT
C
4$M $M 4 $M "9&
0)o "M)o $/o
)
< 0 )> < $ / > CFOUPSBOHVMBS
) "M )
)
:/
)
"9 EJQPMFEJQPMF
)
) $ $M
"9 :FT
) $ 0
$M
USJHPOBMQMBOBS UFUSBIFESBM
EJDIMPSPNFUIBOF
) / ) C
0
"9& :FT "9 EJQPMFEJQPMF
)
$M $ $M
5SJHPOBM1MBOBS
QIPTHFOF
USJHPOBMQZSBNJEBM D
' '
$M "9 -POEPO
"9 /P ' 4 ' EJTQFSTJPO
$M $M
1
' '
PDUBIFESBM
$M $M TVMQIVS
USJHPOBMCJQZSBNJEBM IFYBGMVPSJEF
E
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
</B>. 1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT
<40o>...
<)>.
<10o>wo.
</)>wo.wo.wo.
<4o>wo.
F
"H$0 BR
¬"H BR
$0o BR
1BHF
2VJDL$IFDL
G
'F 40
BR
¬'F BR
40o BR
H
$S$S0 BR
¬$S BR
$S0o BR
I
/))$0 BR
¬/) BR
)$0o BR
B
$V$M BR
¬$V BR
$Mo BR
C
"MLBOF
D
"MLZOF
E
"SPNBUJD
1BHF
3FWJFX2VFTUJPOT
IFQUBOF
NFUIZMIFYBOF
NFUIZMIFYBOF
EJNFUIZMQFOUBOF
EJNFUIZMQFOUBOF
EJNFUIZMQFOUBOF
FUIZMQFOUBOF
USJNFUIZMCVUBOF
/P
CFDBVTFPGUIFUXPIZESPHFOBUPNTPOUIFGJSTU
DBSCPOBUPN
4BUVSBUFENPMFDVMFTEPOPUDPOUBJOBOZEPVCMFPS
USJQMFCPOET
B
$ZDMPBMLBOFPSBMLFOF
1BHF
2VJDL$IFDL
"MEFIZEFTBOELFUPOFTDPOUBJOBDBSCPOZMHSPVQ
$) 0
LFUPOF
BSPNBUJD
BMDPIPM
)0
FTUSPHFO
1BHF
2VJDL$IFDL
B
$00) DBSCPYZMJDBDJE
FTUFS
0 $)
$
BTQJSJO
BSPNBUJD 0
0
C
FTUFS
BNJOF
0
/
$)0
0 FTUFS DPDBJOF
1BHF
3FWJFX2VFTUJPOT
B
"MDPIPMT
FTUFST
C
"MEFIZEFT
LFUPOFT
DBSCPYZMJDBDJET
FTUFST
BOE
BNJEFT
D
$BSCPYZMJDBDJETBOEFTUFST
B
7BOJMMJOoBGPPEnBWPVSJOH
BSPNBUJD DBSCPYZMJDBDJE
BMLZMIBMJEF )
0
BMDPIPM
)0
0 FUIFS
BMLZOF
C
BNJOF
/ $)
BMLFOF
BMLFOF
)0 0 0)
BSPNBUJD BMDPIPM
BMDPIPM FUIFS
$)
D
)$
BSPNBUJD
BMLZMIBMJEF
BOEBMDPIPM 0 DBSCPYZMJDBDJE
)$
0)
E
BMDPIPM
)0 BSPNBUJD
BNJEF
BNJEF )
/
0
FUIFS BMLFOF
0
F
BSPNBUJD
BNJEF
)
/ ) 4
BMEFIZEF
0
/
BNJEF 0 DBSCPYZMJD
0) BDJE
0
G
$) BNJOF
BNJOF 0 BNJEF
DBSCPYZMJD /
/
BDJE
/ / BNJOF
BMLFOF $)
)$
0
BNJOF BNJEF
H
BNJEF
0
$)
BNJOF
/
)/
/
0 /
BNJEF
$)
1BHF 2VJDL$IFDL D
B
4VCTUJUVUJPO $) $) $) $) $) $) $) $)
C
"EEJUJPO $$) $$) $$) $$)
)$ )$ )$ )$
/P
BOBMLBOFDBOOPUVOEFSHPBEEJUJPO
1BHF
1SBDUJDF1SPCMFNT E
) $M ) $M ) $M )
$ $ $ $ $ $ $
) ) ) ) ) ) )
1BHF
2VJDL$IFDL
)%1&JTNBEFPGQPMZNFSDIBJOTXJUIGFXCSBODIFT
-%1&JTNBEFPGQPMZNFSTXJUINBOZCSBODIFTPGGUIF
QBSFOUDIBJO
.BOZQPTTJCMFBOTXFST)%1&NJMLKVHT
QMBTUJD
HBSCBHFDBOT-%1&GPPEXSBQ
HSPDFSZCBHT
1BHF
3FWJFX2VFTUJPOT
B
$)0)
C
$)0) ) 0
) 0
$)0) ) 0 0) )
) 0
)
) 0 0) )
) 0 ) 0)
)
0 0) )
) ) 0)
) 0)
(MPTTBSZ
))OPUBUJPO
BGPSNPGFRVBUJPOXSJUJOHUIBU "VGCBVQSJODJQMF
QSJODJQMFTUBUJOHUIBUXIFO
SFRVJSFTUIBUUIFFOFSHZDIBOHFCFXSJUUFO PSCJUBMTBSFGJMMJOH
UIFMPXFTUFOFSHZPSCJUBMT
TFQBSBUFMZGPMMPXJOHBi))wFYQSFTTJPO BWBJMBCMFBMXBZTGJMMGJSTU
BCTPMVUFVODFSUBJOUZ
SFGFSTUPIPXNVDICJHHFSPS "WPHBESPTIZQPUIFTJT
BIZQPUIFTJTUIBUTUBUFT
TNBMMFSBNFBTVSFEWBMVFJTUIBOBOBDDFQUFEWBMVF UIBUFRVBMWPMVNFTPGEJGGFSFOUHBTFTNFBTVSFEBU
BDDVSBDZ
UIFBHSFFNFOUPGBQBSUJDVMBSWJFXXJUI UIFTBNFUFNQFSBUVSFBOEQSFTTVSFIBWFBOFRVBM
UIFUSVFWBMVF OVNCFSPGQBSUJDMFT
BDJE
POFPSNPSFIZESPHFOJPOTCPOEFEUPBO "WPHBESPTOVNCFS
OVNCFSPGBUPNTJOBNPMF
BOJPOTQFDJBMUZQFPGNPMFDVMBSDPNQPVOEUIBUDBO BQQSPYJNBUFMZwBUPNT
CFJOEVDFEUPGPSNJPOT
BDUJOJEFT
BTFSJFTPGFMFNFOUTJOUIFJOOFSUSBOTJUJPO #
FMFNFOUTUIBUGJUTCFUXFFOFMFNFOUTBOEPO CBTF
BOZDPNQPVOEDPOUBJOJOHIZESPYJEF 0)
DPBSTFTVTQFOTJPO
BIFUFSPHFOFPVTNJYUVSFXJUIB EJQPMFEJQPMFGPSDF
UIFBUUSBDUJPOCFUXFFOUXP
EJTQFSTFEQIBTFBOEBDPOUJOVPVTNFEJVN QPMFTPOUXPQPMBSNPMFDVMFT
DPFGGJDJFOU
OVNCFSUIBUNVMUJQMJFTUIFFOUJSF EJTTPDJBUF
XIFOJPOTJOBOJPOJDDPNQPVOECSFBL
DIFNJDBMTQFDJFTUIBUGPMMPXT BQBSUJOBTPMVUJPO
DPNCVTUJPO
SFBDUJPOCFUXFFOBIZESPDBSCPOPSB EJTTPDJBUJPOFRVBUJPO
BOFRVBUJPOUIBUSFQSFTFOUT
DBSCPIZESBUFXJUIPYZHFOHBTUPQSPEVDFDBSCPO UIFTFQBSBUJPOPGUIFQPTJUJWFBOEOFHBUJWFJPOTPGB
EJPYJEFBOEXBUFS TBMUCZBTPMWFOU
DPODFOUSBUJPO
BOZFYQSFTTJPOPGUIFQSPQPSUJPOPGB EJTUJMMBUF
QVSFTVCTUBODFDSFBUFEWJBEJTUJMMBUJPO
DIFNJDBMJOBTPMVUJPO EJTUJMMBUJPO
BOZQSPDFTTUIBUTFQBSBUFTBNJYUVSFPG
DPODFQUVBMEFGJOJUJPO
FYQMBJOTXIBUPQFSBUJPOBM TVCTUBODFTCZVTJOHUIFJSEJGGFSFOUWBQPVSQSFTTVSFT
EFGJOJUJPOTEFTDSJCF PSCPJMJOHQPJOUT
DPOEFOTBUJPO
TUBUFDIBOHFGSPNHBTUPMJRVJE
DPOEFOTBUJPOSFBDUJPO
BSFBDUJPOUIBUDSFBUFT &
QPMZNFST FMFDUSPMZUF
BTPMVUJPOUIBUDPOEVDUTFMFDUSJDJUZXFMM
DPOWFSTJPOGBDUPS
GSBDUJPOPSGBDUPSXSJUUFOTPUIBU FMFDUSPO
OFHBUJWFMZDIBSHFETVCBUPNJDQBSUJDMF
UIFEFOPNJOBUPSBOE GPVOEPVUTJEFUIFOVDMFVT
OVNFSBUPSBSFFRVJWBMFOUWBMVFTXJUIEJGGFSFOUVOJUT FMFDUSPODPOGJHVSBUJPO
TIPSUIBOEOPUBUJPOVTFEUP
VTFE
GPSFYBNQMF
UPDPOWFSUVOJUTPGNFBTVSFNFOU EFTDSJCFUIFMPDBUJPOTPGFMFDUSPOTJOBOBUPN
DPSFOPUBUJPO
BDPOEFOTFEWFSTJPOPGFMFDUSPO FMFDUSPOFHBUJWJUZ
UIFSFMBUJWFBCJMJUZPGBCPOEFE
DPOGJHVSBUJPOOPUBUJPOVTJOHUIFQSFWJPVTOPCMFHBT BUPNUPBUUSBDUTIBSFEFMFDUSPOTUPJUTFMG
UPTIPSUFOUIFOPUBUJPO FNQJSJDBMGPSNVMB
TJNQMFTUJOUFHSBMSBUJPPGUIF
DPWBMFOUCPOE
BTIBSFEQBJSPGWBMFODF EJGGFSFOUUZQFTPGBUPNTJOUIFDPNQPVOE
FMFDUSPOTCFUXFFOUXPBUPNT FOEPUIFSNJD
SFBDUJPOUIBUBCTPSCTIFBU
DPWBMFOUSBEJVT
POFIBMGUIFEJTUBODFCFUXFFOUIF FOEQPJOU
XIFOUIFJOEJDBUPSDIBOHFTDPMPVSEVSJOH
UXPOVDMFJJOUIFNPMFDVMF BUJUSBUJPO
DSZTUBMMBUUJDF
BOPSEFSFE
TPMJE
UISFFEJNFOTJPOBM FOUIBMQZ
QPUFOUJBMFOFSHZUIBUNBZCFFWPMWFEPS
BSSBZPGBOJPOTBOEDBUJPOT BCTPSCFEBTIFBU
DZDMJD
SJOHTIBQFE FRVJWBMFODFQPJOU
XIFOUIFVOLOPXOTPMVUJPOJT
DPNQMFUFMZSFBDUFEEVSJOHBUJUSBUJPO
% FUIFS
PSHBOJDDPNQPVOEJOXIJDIUXPIZESPDBSCPO
EBUBUBCMF
BOBSSBOHFNFOUPGJOGPSNBUJPO GSBHNFOUTBSFBUUBDIFECZBOPYZHFOBUPN
EFDBOUJOH
DBSFGVMMZQPVSJOHUIFMJRVJEPGGUIFUPQ FWBQPSBUJPO WBQPSJ[BUJPO
TUBUFDIBOHFGSPN
BOEMFBWJOHUIFTFEJNFOUJOUBDUJOUIFPSJHJOBM MJRVJEUPHBT
DPOUBJOFS FYDFTTSFBDUBOU
UIFSFBDUBOUUIBUSFNBJOTPODFUIF
EFDPNQPTJUJPO
SFBDUJPOJOWPMWJOHBDPNQMFY MJNJUJOHSFBDUBOUIBTCFFODPNQMFUFMZDPOTVNFE
TVCTUBODFCSFBLJOHEPXOJOUPTJNQMFSTVCTUBODFT FYPUIFSNJD
SFBDUJPOUIBUSFMFBTFTFOFSHZ
OPUUIFTBNFBTEJTTPDJBUJPO
FYQBOEFEOPUBUJPO
TBNFBTTUBOEBSEOPUBUJPO
PS
EFOTJUZ
BNPVOUPGNBUUFSJOBHJWFOWPMVNFPGBO XSJUJOHPVUUIFGVMMOVNCFS
PCKFDUPSNBUFSJBM FYQBOEFEPDUFUT
NPSFUIBOUXPBUPNTCPOEFE
EFQFOEFOUWBSJBCMF
UIFWBMVFUIBUSFTQPOETUPUIF DPWBMFOUMZUPTBUJTGZUIFPDUFUSVMF
WBSJBUJPO FYUFOTJWFQSPQFSUJFT
RVBMJUJFTUIBUBSFPSEFQFOE
EFQPTJUJPO
TUBUFDIBOHFGSPNHBTUPTPMJE POUIFBNPVOUPGUIFNBUFSJBM
EFSJWFEVOJU
BVOJUDPNQPTFEPGUXPPSNPSFVOJUT
EFTJDDBOU
TBMUTVTFEUPLFFQUIFBJSESZJOB '
DPOUBJOFS GBNJMZHSPVQ
WFSUJDBMDPMVNOPOUIFQFSJPEJDUBCMF
EFTJDDBUPS
DPOUBJOFSVTFEUPTUPSFEFTJDDBOUT GJMUSBUF
UIFMJRVJEUIBUIBTQBTTFEUISPVHIUIFGJMUFS
EFWFMPQJOHBDISPNBUPHSBN
TQSBZJOHUIF BGUFSGJMUSBUJPO
DIFNJDBMTPOBDISPNBUPHSBNUPGPSNDPMPVSFE GJMUSBUJPO
QPVSJOHBNJYUVSFUISPVHIBGJMUFSUP
DPNQMFYFTXJUITFQBSBUFETVCTUBODFTTPUIFZ TFQBSBUFEJGGFSFOUTVCTUBODFT
SFWFBMUIFJSMPDBUJPO
GPSNVMBNBTT
TVNPGBMMUIFNBTTFTPGUIFBUPNT IZESBUF
BTBMUXJUIXBUFSNPMFDVMFTJOJUTDSZTUBMT
UIBUNBLFVQBDPNQPVOE IZESBUJPO
QSPDFTTPGXBUFSNPMFDVMFTTVSSPVOEJOH
GSBDUJPOBMEJTUJMMBUJPO
SFQFBUFEEJTUJMMBUJPOGPMMPXFE TPMVUFQBSUJDMFTJOBOBRVFPVTTPMVUJPO
CZUIFQVSFWBQPVSFOUFSJOHBGSBDUJPOBUJPODPMVNO IZESBUJPOTIFMM
MBZFSPGXBUFSNPMFDVMFT
VTFEUPTFQBSBUFEJGGFSFOUTVCTUBODFTXIJMFJO TVSSPVOEJOHBOJPO
WBQPVSGPSN IZESPDBSCPO
DPNQPVOEUIBUDPOUBJOTDBSCPOBOE
GSFF[JOH
TUBUFDIBOHFGSPNMJRVJEUPTPMJE IZESPHFONBZBMTPJODMVEFPUIFSFMFNFOUT
GSPUIGMPUBUJPO
QSPDFTTJOXIJDIQPXEFSFEPSFJT IZESPHFOCPOE
JOUFOTFJOUFSNPMFDVMBSGPSDF
NJYFEXJUIXBUFSQJOFPJMJTBEEFE
XIJDIBEIFSFT CFUXFFOBUJOZFMFDUSPQPTJUJWFIZESPHFOBUPNBOE
UPUIFNJOFSBMTBJSJTCVCCMFEUIPVHIUIFNJYUVSF BMPOFQBJSPGFMFDUSPOT
BOEUIFIZESPQIPCJDNJOFSBMHSBJOTBSFDBSSJFEUP IZESPQIPCJD
XBUFSSFQFMMJOH
UIFTVSGBDFXIFSFUIFZBSFSFUSJFWFECZTLJNNJOH IZESPYZM
GVODUJPOBMHSPVQDPNQPTFEPGBOo0)
UIFNPGGUIFUPQ HSPVQ
GVODUJPOBMHSPVQ
BOBUPN
HSPVQPGBUPNT
PS
PSHBOJ[BUJPOPGCPOETJOBOPSHBOJDNPMFDVMFUIBU *
SFBDUJOBDIBSBDUFSJTUJDNBOOFS JNNJTDJCMF
OPUTPMVCMFJOBOZQSPQPSUJPO
*NQFSJBMTZTUFNPGNFBTVSFNFOUT
BTZTUFNPG
( VOJUTPGNFBTVSFNFOUPSJHJOBMMZEFWFMPQFEJO
HFPNFUSJDJTPNFST
BMLFOFTUIBUIBWFEJGGFSFOU #SJUBJO
PSJFOUBUJPOTPGHSPVQTBDSPTTBEPVCMFCPOE JOEFQFOEFOUWBSJBCMF
UIFWBMVFUIBUWBSJFT
HSBQI
SFQSFTFOUBUJPOPGEBUBWJTVBMMZ JOFSUJB
SFTJTUBODFUPDIBOHFJONPUJPO
JOOFSUSBOTJUJPOFMFNFOUT
UIFUXPQFSJPETUIBUBSF
) GPVOECFMPXUIFNBJOTFDUJPOPGUIFQFSJPEJDUBCMF
IBMPHFOBUJPO
BOBEEJUJPOSFBDUJPOXIFSFBIBMPHFO FMFNFOUTUISPVHI MBOUIBOJEFT
BOEFMFNFOUT
JTBEEFEUPBDPNQPVOE UISPVHI BDUJOJEFT
IBMPHFOT
UIFFMFNFOUTJOHSPVQ JOTPMVCMF
EFTDSJCFTTVCTUBODFTUIBUEPOPUEJTTPMWF
IFBU
FOFSHZUSBOTGFSSFEGSPNPOFCPEZUPBOPUIFS JOBTPMWFOU
EVFUPBEJGGFSFODFJOUFNQFSBUVSF JOUFOTJWFQSPQFSUJFT
RVBMJUJFTUIBUEPOPUEFQFOE
IFBUPGDPNCVTUJPO
IFBUSFMFBTFEXIFOBTQFDJGJFE POUIFBNPVOUPGNBUFSJBM
BNPVOUPGBTVCTUBODFVOEFSHPFTDPNQMFUF JOUFSNPMFDVMBSGPSDFT
BUUSBDUJWFGPSDFT
DPNCVTUJPOXJUIPYZHFONFBTVSFEJOKPVMFTQFS CFUXFFONPMFDVMFTBOECFUXFFOJPOTBOE
HSBN NPMFDVMFT
IFBUPGGPSNBUJPO
IFBUSFMFBTFEXIFOBTVCTUBODF JOUSBNPMFDVMBSCPOET
DIFNJDBMCPOETXJUIJO
JTGPSNFEGSPNJUTFMFNFOUTNFBTVSFEJOKPVMFTQFS NPMFDVMFT
HSBN JPO
DIBSHFEBUPNPSHSPVQPGBUPNT
IFBUPGGVTJPO
BNPVOUPGIFBUSFRVJSFEUPNFMUB JPOEJQPMFGPSDF
BUUSBDUJPOCFUXFFOBOJPOBOE
TQFDJGJDBNPVOUPGBTVCTUBODFBUJUTNFMUJOHQPJOU BQPMBSNPMFDVMF
IFBUPGWBQPSJ[BUJPO
BNPVOUPGIFBUSFRVJSFEUP JPOJDCPOE
BUUSBDUJPOCFUXFFOUXPPQQPTJUFMZ
FWBQPSBUFBTQFDJGJDBNPVOUPGBTVCTUBODFBUJUT DIBSHFEJPOT
CPJMJOHQPJOU JPOJDDPNQPVOE
BDPNQPVOEDPNQPTFEPG
IFUFSPHFOFPVTNJYUVSF
BNJYUVSFUIBUEPFTOPU QPTJUJWFMZBOEOFHBUJWFMZDIBSHFEBUPNTIFME
BQQFBSUPCFVOJGPSNUISPVHIPVU UPHFUIFSCZUIFJSPQQPTJUFFMFDUSJDBMDIBSHFT
IPNPHFOFPVTNJYUVSF
BNJYUVSFUIBUBQQFBSTUP JPOJDDSZTUBMMBUUJDF
MPOHSBOHF
TZNNFUSJDBM
CFUIFTBNFUISPVHIPVU QBDLJOHBSSBOHFNFOUGPSBOJPOJDDPNQPVOE
IPVTFIPMEQSPEVDUT
QSPEVDUTGPSIPNFVTF JPOJ[BUJPOFOFSHZ
UIFNJOJNVNBNPVOUPGFOFSHZ
)VOETSVMF
SVMFTUBUJOHUIBUXIFOPSCJUBMTPG SFRVJSFEUPSFNPWFBOFMFDUSPOGSPNBHBTFPVT
FRVBMFOFSHZBSFCFJOHGJMMFE
UIFNPTUTUBCMF BUPNPSJPO
DPOGJHVSBUJPOJTUIFPOFXJUIUIFNBYJNVNOVNCFS JPOJ[BUJPOFRVBUJPO
BOFRVBUJPOUIBUSFQSFTFOUT
PGVOQBJSFEFMFDUSPOTXJUIUIFTBNFTQJO UIFTPMVUFCSFBLJOHEPXOJOUPJPOT
JTPFMFDUSPOJD
BCMFUPSFBEJMZGPSNJPOTUPNBUDIUIF NFMUJOH
TUBUFDIBOHFGSPNTPMJEUPMJRVJE
FMFDUSPODPOGJHVSBUJPOPGUIFOFBSFTUOPCMFHBT NFMUJOHQPJOU
UFNQFSBUVSFBUXIJDIBTPMJE
DIBOHFTUPBMJRVJE
, NFUBMMJDSBEJVT
POFIBMGUIFEJTUBODFCFUXFFOUIF
LJOFUJDFOFSHZ
BOZGPSNPGFOFSHZUIBUDBOOPUCF UXPJEFOUJDBMOVDMFJPGBEKBDFOUBUPNTJOUIFDSZTUBM
TUPSFE PGBNFUBM
LJOFUJDNPMFDVMBSUIFPSZ
FYQMBJOTXIBUIBQQFOTUP NFUBMMPJET
FMFNFOUTXJUIQSPQFSUJFTJOUFSNFEJBUF
NBUUFSXIFOUIFLJOFUJDFOFSHZPGQBSUJDMFTDIBOHFT CFUXFFONFUBMTBOEOPONFUBMTBMTPDBMMFETFNJ
NFUBMT
- NFUBMT
BTIJOZPSMVTUSPVTFMFNFOUUIBUJTTPMJE
MBOUIBOJEFT
BTFSJFTPGFMFNFOUTJOUIFJOOFS BUSPPNUFNQFSBUVSF FYDFQUNFSDVSZ
JTBHPPE
USBOTJUJPOFMFNFOUTUIBUGJUTCFUXFFOFMFNFOUT DPOEVDUPSPGIFBUBOEFMFDUSJDJUZ
BOEJTNBMMFBCMF
BOEPOUIFQFSJPEJDUBCMF EVDUJMFBOEGMFYJCMF
MBXPGDPOTFSWBUJPOPGNBTT
MBXTUBUJOHUIBUUIF NFUBUIFTJTSFBDUJPO
SFBDUJPOUIBUEPFTOPUJOWPMWF
NBTTCFGPSFBOEBGUFSUIFSFBDUJPOSFNBJOTDPOTUBOU FMFDUSPOUSBOTGFS
MBXPGDPOTUBOUDPNQPTJUJPO
MBXTUBUJOHUIBUBMM NJOFSBM
OBUVSBMMZPDDVSSJOHDPNQPVOE
TBNQMFTPGBHJWFODPNQPVOEIBWFUIFTBNFNBTT NJTDJCMF
TPMVCMFJOBOZQSPQPSUJPO
SBUJPTCFUXFFOFMFNFOUT NPMBSNBTT
NBTTPGPOFNPMFPGBHJWFOFMFNFOU
-FXJTTUSVDUVSF
BNPEFMUIBUTIPXTUIFOVNCFSPG NPMBSTPMVCJMJUZ
TPMVCJMJUZHJWFOBTBNPMBSJUZ
WBMFODFFMFDUSPOT NPMBSWPMVNF
TQBDFPDDVQJFECZBNPMFPGBHJWFO
MJNJUJOHSFBDUBOU
UIFSFBDUBOUUIBUJTDPNQMFUFMZ FMFNFOUTPSDPNQPVOETQBSUJDMFT
DPOTVNFEXIFOUIFSFBDUJPOJTDPNQMFUFE NPMBSJUZ
OVNCFSPGNPMFTPGUIFDIFNJDBMQFS
-POEPOEJTQFSTJPOGPSDFT
JOUFSNPMFDVMBS MJUSF
GPSDFTUIBUDBVTFEJTQFSTJPOUISPVHIPVUBTBNQMF NPMF
RVBOUJUZFRVBMUPUIFOVNCFSPGBUPNTJOUIF
MPOFQBJST
QBJSTPGOPOCPOEJOHFMFDUSPOT BUPNJDNBTTPGBOZFMFNFOUFYQSFTTFEJOHSBNT
NPMFDVMBSDPNQPVOE
DPNQPVOEDPOTJTUJOHPG
. NPMFDVMFT
NBHOFUJDRVBOUVNOVNCFS
BOVNCFSUIBUHJWFT
NPMFDVMBSEJQPMF
BOZNPMFDVMFUIBUIBTQPTJUJWF
UIFPSJFOUBUJPOJOTQBDFPGBHJWFOBUPNJDPSCJUBM
BOEOFHBUJWFQPMFT
NBJOHSPVQFMFNFOUT
UIFFMFNFOUTJOHSPVQT
NPMFDVMBSGPSNVMB
BDUVBMOVNCFSPGFBDIUZQFPG
BOEJOUIFQFSJPEJDUBCMF
BUPNJOFBDINPMFDVMFPGUIFDPNQPVOE
NBOUJTTB
UIFEFDJNBMQPSUJPOPGBWBMVFJOTDJFOUJGJD
NPMFDVMBSNBTT
TVNPGBMMUIFNBTTFTPGUIFBUPNT
OPUBUJPO
UIBUNBLFVQBDPNQPVOE
NBTT
BNPVOUPGNBUUFSDPOUBJOFEJOBUIJOH
NPMFDVMF
BOFVUSBMHSPVQPGBUPNTIFMEUPHFUIFSCZ
NBTTOVNCFS
BOVNCFSUIBUSFQSFTFOUTUIFUPUBM
DPWBMFOUCPOET
OVNCFSPGQSPUPOTBOEOFVUSPOTJOUIFOVDMFVT
NPOBUPNJDJPOT
DIBSHFEJOEJWJEVBMBUPNT
NBTTTQFDUSPNFUFS
JOTUSVNFOUUIBUJEFOUJGJFTUIF
NVMUJQMFCPOET
XIFOUXPBUPNTTIBSFNPSFUIBO
NBTTTQFDUSVNPGBDPNQPVOE
BOEJOEPJOHTP
POFQBJSPGFMFDUSPOTDPWBMFOUCPOET
GJOETUIFSFMBUJWFBCVOEBODFPGUIFQBSUJDMFTJOUIF
NVMUJWBMFOU
EFTDSJCFTBOFMFNFOUUIBUIBTNPSF
DPNQPVOE
UIBOPOFTUBCMFJPO
.BUFSJBM4BGFUZ%BUB4IFFU .4%4
TIFFU
QSPWJEJOHJOGPSNBUJPOBCPVUIB[BSEPVTDIFNJDBMT /
NBUUFS
BOZUIJOHUIBUIBTNBTTBOEPDDVQJFTTQBDF OFUXPSLDPWBMFOUTPMJET
TVCTUBODFTIFMEUPHFUIFS
NFDIBOJDBMFOFSHZ
BOZGPSNPGFOFSHZUIBU CZDPWBMFOUCPOETUIBUFYUFOEUISPVHIPVUUIF
FOBCMFTUSBOTMBUJPOBM
SPUBUJPOBM
BOEPSWJCSBUJPOBM FOUJSFTBNQMF
NPUJPO OFVUSBMJ[BUJPO
SFBDUJPOCFUXFFOBOBDJEBOEBCBTF
NFDIBOJDBMNFBOTPGTFQBSBUJPO
BOZGPSNPG UPQSPEVDFXBUFSBOEBTBMU
QIZTJDBMTFQBSBUJPOUIBUVTFTHSBWJUZ
DPOUBDUGPSDFT
OFVUSPOOVNCFS
BOVNCFSUIBUSFQSFTFOUTUIFUPUBM
PSNPUJPOUPTPSUPVUUIFTVCTUBODFTJOBNJYUVSF OVNCFSPGOFVUSPOTJOUIFOVDMFVT
OFVUSPO
TVCBUPNJDQBSUJDMFXJUIOPFMFDUSJDDIBSHF
QFSJPEJDMBX
MBXTUBUJOHUIBU
JGFMFNFOUTBSF
GPVOEJOUIFOVDMFVT BSSBOHFEJOPSEFSPGJODSFBTJOHBUPNJDOVNCFS
OPCMFHBTFT
UIFFMFNFOUTJOHSPVQ BQBUUFSODBOCFTFFOJOXIJDITJNJMBSQSPQFSUJFT
OPONFUBMT
FMFNFOUTUIBUBSFVTVBMMZHBTFTPS SFDVSPOBSFHVMBSCBTJT
CSJUUMFTPMJET CSPNJOFFYDFQUFE
DPOEVDUIFBUBOE QFSJPEJDUBCMF
BUBCMFJOXIJDIUIFFMFNFOUTBSF
FMFDUSJDJUZQPPSMZ
BOESBOHFGSPNEVMMUPMVTUSPVT PSEFSFECZJODSFBTJOHBUPNJDOVNCFSBOECZ
BOEGSPNUSBOTQBSFOUUPPQBRVF DIFNJDBMQSPQFSUJFT
OPOFMFDUSPMZUF
TPMVUJPOUIBUEPFTOPUDPOEVDU QFSJPEJDUSFOET
DPOTJTUFOUBOEQSFEJDUBCMFDIBOHFT
FMFDUSJDJUZ JOFMFNFOUBMQSPQFSUJFT
OVDMFVT
EFOTFDFOUSFPGBOBUPN
NBEFPGQSPUPOT QFSJPET
UIFIPSJ[POUBMSPXTPOUIFQFSJPEJDUBCMF
BOEOFVUSPOT QIZTJDBMQSPQFSUJFT
QSPQFSUJFTUIBUEFTDSJCFUIF
QIZTJDBMDIBSBDUFSJTUJDTPGBNBUFSJBMBOEQIZTJDBM
0 DIBOHFT DIBOHFTJOTUBUFPSGPSN
PQFSBUJPOBMEFGJOJUJPO
EFGJOJUJPOCBTFEPO QIZTJDBMTFQBSBUJPO
TFQBSBUJPOPGDIFNJDBMTJOB
PCTFSWBCMFDIBSBDUFSJTUJDTVTFEUPDMBTTJGZUIJOHT NJYUVSFUIBUEPFTOPUJOWPMWFDIFNJDBMSFBDUJPO T
PSCJUBMEJBHSBN
BEJBHSBNUIBUEFQJDUTFMFDUSPOT QPMBSDPWBMFOUCPOE
BDPWBMFOUCPOEJOXIJDIUIF
BOEUIFJSTQJO FMFDUSPOTBSFESBXOUPPOFTJEFPGUIFNPMFDVMF
PSEJOBUF
UIFFYQPOFOUJBMQPSUJPOPGBWBMVFJO SFTVMUJOHJOUIFNPMFDVMFIBWJOHUXPNBHOFUJD
TDJFOUJGJDOPUBUJPO QPMFT
PSF
SPDLDPOUBJOJOHUIFEFTJSFENJOFSBM QPMZBUPNJDJPO
BDIBSHFEHSPVQPGDPWBMFOUMZ
PSHBOJDDIFNJTUSZ
DIFNJTUSZJOWPMWJOHDPNQPVOET CPOEFEBUPNT
NBEFPGDBSCPOBOEIZESPHFO QPMZNFS
BWFSZMBSHFNPMFDVMFDSFBUFECZMJOLJOH
PSHBOJDDPNQPVOE
BOZDPNQPVOEUIBUIBTDBSCPO TNBMMFSPOFT
BOEIZESPHFONBZBMTPJODMVEFPUIFSFMFNFOUT QPUFOUJBMFOFSHZ
TUPSFEFOFSHZ
PYJEBUJPO
BOJODSFBTFJOUIFPYJEBUJPOTUBUF QSFDJQJUBUF
TPMJEGPSNFEGSPNUXPTPMVUJPOT
PYJEBUJPOOVNCFS
UIFDPNCJOJOHDBQBDJUZPGBO QSFDJTJPO
SFGFSTUPUIFFYBDUOFTTPGBNFBTVSFNFOU
FMFNFOU
NPOBUPNJDJPO
PSBQPMZBUPNJDJPO QSJODJQBMRVBOUVNOVNCFS
BOVNCFSUIBU
PYJEBUJPOTUBUF
<TFFPYJEBUJPOOVNCFS> JOEJDBUFTUIFSFMBUJWFTJ[FPGBOBUPNJDPSCJUBM
PYJEBUJPOSFEVDUJPOSFBDUJPO
SFBDUJPOUIBU QSPEVDUT
GJOBMTVCTUBODFTBGUFSBDIFNJDBMSFBDUJPO
JOWPMWFTFMFDUSPOUSBOTGFS QSPQFSUJFT
RVBMJUJFTDPNNPOUPBUIJOHPSHSPVQPG
PYZBOJPO
BOBUPNBOETPNFOVNCFSPGPYZHFO UIJOHT
BUPNT QSPUPO
QPTJUJWFMZDIBSHFETVCBUPNJDQBSUJDMF
GPVOE
JOUIFOVDMFVT
1
1BVMJFYDMVTJPOQSJODJQMF
QSJODJQMFTUBUJOHUIBUOP 2
UXPFMFDUSPOTJOUIFTBNFBUPNDBOCFEFTDSJCFE RVBOUVNOVNCFST
TQFDJBMOVNCFSTUIBUFBDI
CZUIFTBNFTFUPGRVBOUVNOVNCFST TQFDJGZTPNFUIJOHEJGGFSFOUBCPVUUIFPSCJUBMTBOE
QFSDFOUBHFDPNQPTJUJPO
QFSDFOUPGBOPCKFDUT FMFDUSPOT
NBTTDPOUSJCVUFECZFBDIUZQFPGBUPNJOUIF
DPNQPVOE 3
QFSDFOUBHFFSSPS
JOEJDBUJPOPGBOFSSPSPG SBOEPNFSSPS
BHSPVQPGFSSPSTUIBUPDDVSTFRVBMMZ
NFBTVSFNFOUBTBQFSDFOUBHFPGXIBUBWBMVF JOIJHIBOEMPXEJSFDUJPOT
TIPVMECF SBOHFVODFSUBJOUZ
BOBDDFQUBCMFSBOHFPGWBMVFT
QFSDFOUBHFQVSJUZ
UIFQVSJUZPGBDIFNJDBMNBEF XJUIJOXIJDIUIFUSVFWBMVFSFTJEFT
GSPNBSFBDUJPO CZNBTT
SFBDUBOUT
TUBSUJOHTVCTUBODFTJOBDIFNJDBMSFBDUJPO
QFSDFOUBHFZJFME
UIFBNPVOUPGQSPEVDUPCUBJOFE SFBDUJWJUZ
SFGFSTUPXIFUIFSBTVCTUBODFSFBDUTPSUP
JOBSFBDUJPO
EJWJEFECZUIFBNPVOUFYQFDUFE
BOE JUTSFBDUJPOSBUF
NVMUJQMJFECZ SFEPYSFBDUJPO
<TFFPYJEBUJPOSFEVDUJPOSFBDUJPO>
SFEVDUJPO
BEFDSFBTFJOUIFPYJEBUJPOTUBUF
SFMBUJPOTIJQ
JONBUIFNBUJDBMUFSNT
BOFRVBUJPO TUBOEBSETPMVUJPO
TPMVUJPOPGLOPXO
UIBUTIPXTIPXUIFWBSJBCMFRVBOUJUJFTEFQFOEPO DPODFOUSBUJPO
FBDIPUIFS TUBOEBSEUFNQFSBUVSFBOEQSFTTVSF 451
¡$BOE
SFMBUJWFNBTT
DPNQBSJTPOCFUXFFOUXPNBTTFT L1B
SFTJEVF
UIFSFNBJOJOHNBUFSJBMJOUIFGJMUFS BGUFS TUPJDIJPNFUSJDRVBOUJUJFT
NPMBSSBUJPUIBUJT
GJMUSBUJPO
JEFOUJDBMUPUIBUQSFEJDUFEJOUIFCBMBODFEFRVBUJPO
SFTPOBODFTUSVDUVSF
UZQFPG-FXJTTUSVDUVSF TUPJDIJPNFUSZ
CSBODIPGDIFNJTUSZUIBUEFBMT
VTFEUPSFQSFTFOUEFMPDBMJ[FEFMFDUSPOT XJUIRVBOUJUBUJWFSFMBUJPOTIJQTCFUXFFOFMFNFOUT
JOBDPNQPVOEBOECFUXFFOUIFSFBDUBOUTBOE
4 QSPEVDUTJOBDIFNJDBMSFBDUJPO
TBMU
BOZJPOJDDPNQPVOEPUIFSUIBOBIZESPYJEF TUSPOHBDJE
BDJEUIBUEJTTPDJBUFTDPNQMFUFMZUPGPSN
TBUVSBUFE
BTPMVUJPOJOXIJDIOPNPSFTPMJEDBO BOJPOJDDPNQPVOE
CFEJTTPMWFE TUSVDUVSBMGPSNVMB
DIFNJDBMGPSNVMBTIPXJOHIPX
TDJFOUJGJDNFUIPE
BXBZPGESBXJOHDPODMVTJPOT UIFBUPNTBSFBSSBOHFEJOBDPNQPVOE
GSPNFYQFSJNFOUT TUSVDUVSBMJTPNFST
EJGGFSFOUTUSVDUVSFTXJUIUIF
TDJFOUJGJDOPUBUJPO
BXBZPGSFQSFTFOUJOHMBSHF TBNFDIFNJDBMGPSNVMB
OVNCFST TVCMJNBUJPO
TUBUFDIBOHFGSPNTPMJEUPHBT
TFEJNFOU OPVO
NBUUFSUIBUIBTGBMMFOPSTVOL TVCTUJUVFOUHSPVQT
DIBJOTPGDBSCPOTUIBUCSBODI
UPUIFCPUUPNPGBMJRVJE PGGUIFNBJODIBJOPGDBSCPOT
TFEJNFOU WFSC
UPGBMMPSTJOLUPUIFCPUUPNPGB TVQFSTBUVSBUFE
EFTDSJCFTBTPMVUJPOJOXIJDIUIFSF
MJRVJE JTNPSFEJTTPMWFETPMVUFUIBOUIFSFXPVMEOPSNBMMZ
TFNJNFUBMT
FMFNFOUTXJUIQSPQFSUJFTJOUFSNFEJBUF CF
CFUXFFONFUBMTBOEOPONFUBMTBMTPDBMMFE TZOUIFTJT
SFBDUJPOJOWPMWJOHUXPPSNPSFTJNQMF
NFUBMMPJET TVCTUBODFTDPNCJOJOHJOUPBTJOHMFDPNQMFY
4*TZTUFN
*OUFSOBUJPOBM4ZTUFNPG6OJUTUIFNPEFSO TVCTUBODF
NFUSJDTZTUFNPGNFBTVSFNFOU TZTUFNBUJDFSSPS
BHSPVQPGNFBTVSFNFOUTUIBU
TJHOJGJDBOUGJHVSFT
BTZTUFNUPEFDJEFIPXNBOZ DPOTJTUFOUMZTIPXUIFTBNFFSSPS
EJHJUTUPVTFJOBDBMDVMBUJPO
TJOHMFSFQMBDFNFOU
SFBDUJPOCFUXFFOBDPNQPVOE 5
BOEBOFMFNFOUTPUIBUUIFFMFNFOUSFQMBDFTBO UFNQFSBUVSF
BNFBTVSFPGJOUFOTJUZPGIFBU
FMFNFOUPGUIFTBNFUZQFJOUIFDPNQPVOEUIF UIFBWFSBHFNFDIBOJDBMFOFSHZPGUIFQBSUJDMFTUIBU
SFTVMUJTBOFXDPNQPVOEBOEBEJGGFSFOUFMFNFOU DPNQPTFBNBUFSJBM
TMPQF
UIFDIBOHFJOZEJWJEFECZUIFDIBOHFJOYJO UIFPSFUJDBMZJFME
UIFBNPVOUPGQSPEVDUQSFEJDUFE
BOFRVBUJPOGPSBTUSBJHIUMJOFSFMBUJPOTIJQ UPCFDSFBUFEGSPNBDIFNJDBMSFBDUJPO
TPMVCJMJUZ
NBYJNVNBNPVOUPGTPMVUFUIBUDBO UIFSNBMFOFSHZ
UPUBMNFDIBOJDBMFOFSHZPGBO
CFEJTTPMWFEJOBHJWFOBNPVOUPGTPMWFOUBUB PCKFDUTPSBNBUFSJBMTQBSUJDMFT
QBSUJDVMBSUFNQFSBUVSF UIFSNPDIFNJDBMFRVBUJPO
FRVBUJPOUIBUJODMVEFT
TPMVCMF
BTPMVUFUIBUDBOCFEJTTPMWFEJOBTPMWFOU UIFFOFSHZDIBOHF
TPMVUF
UIFNJOPSDPNQPOFOUJOBNJYUVSF UJUSBUJPO
BRVBOUJUBUJWFBOBMZTJTNFUIPEVTFE
VTVBMMZXIBUIBTCFFOEJTTPMWFE UPEFUFSNJOFUIFDPODFOUSBUJPOPGBOVOLOPXO
TPMVUJPO
UZQFPGIPNPHFOFPVTNJYUVSFJO TPMVUJPOCZSFBDUJOHJUXJUIBTVCTUBODFPGLOPXO
XIJDIUIFNJYFEDIFNJDBMTQFDJFTEPOPUGPSN DPODFOUSBUJPO
QBSUJDMFTHSFBUFSUIBOON USBOTJUJPOFMFNFOUT
UIFFMFNFOUTJOHSPVQT
TPMWBUJPO
QSPDFTTPGTPMWFOUNPMFDVMFTTVSSPVOEJOH UISPVHIPGUIFQFSJPEJDUBCMF
TPMVUFQBSUJDMFT 5ZOEBMMFGGFDU
EJGGFSFODFJOUIFEJTQFSTJPOPG
TPMWFOU
UIFNBKPSDPNQPOFOUJOBNJYUVSF MJHIUXIFOTIPOFUISPVHIWBSJPVTIPNPHFOFPVT
VTVBMMZXIBUEJTTPMWFTUIFTPMVUF NJYUVSFT
TQJORVBOUVNOVNCFS
BOVNCFSUIBUJOEJDBUFT
POFPGUXPQPTTJCMFFMFDUSPOTQJOT
6 8
VODFSUBJOUZ
BEFHSFFPGCFJOHVOTVSF XFBLBDJE
BDJEUIBUEPFTOPUEJTTPDJBUFDPNQMFUFMZ
VOTBUVSBUFE
XIFOUIFTPMVUFJTDPNQMFUFMZ PSEPFTOPUGPSNNBOZJPOT
EJTTPMWFEJOUIFTPMWFOU XFBLFMFDUSPMZUF
TPMVUJPOUIBUEPFTOPUDPOEVDU
FMFDUSJDJUZXFMM
7 XFJHI
UPGJOEUIFXFJHIUPSUPDPNQBSFUIFXFJHIU
WBMFODFFMFDUSPOT
UIFFMFDUSPOTJOUIFPVUFSTIFMMPG PG
BOBUPN XFJHIJOHTDBMF
NFBTVSJOHJOTUSVNFOUGPS
WBMFODFTIFMMFMFDUSPOQBJSSFQVMTJPOUIFPSZ 74&13
EFUFSNJOJOHUIFNBTTPSXFJHIUPGBOPCKFDU
UIFPSZEFTDSJCJOHUIFUFOEFODZGPSFMFDUSPOT 8PSLQMBDF)B[BSEPVT.BUFSJBMT*OGPSNBUJPO4ZTUFN
UPSFTJEFJOBQMBDFUIBUNJOJNJ[FTUIFSFQVMTJPO 8).*4
BTZTUFNGPSDPNNVOJDBUJOH
CFUXFFOUIFN JOGPSNBUJPOBCPVUUIFTBGFUZSFRVJSFNFOUTGPS
WBQPVS
HBTGPSNFECZBTVCTUBODFUIBUCPJMTBCPWF XPSLJOHXJUIDIFNJDBMT
SPPNUFNQFSBUVSF
WPMBUJMF
SFBEJMZFWBQPSBUFTPSFWBQPSBUFTBUIJHI
SBUFT
*OEFY
)+QRWDWLRQ $QK\GURXVGH¿QHG #
GH¿QHG $QLRQV %DOPHU-RKDQQ
DQGHQGRWKHUPLFH[RWKHUPLFUHDFWLRQV DERXW %DOPHUVHULHV
DFLGVDQG %DVHXQLWV
WKHUPRFKHPLFDOHTXDWLRQVYV± DQGFU\VWDOODWWLFH %DVHV
GH¿QHG $UUKHQLXV
" DQGGRXEOHUHSODFHPHQWUHDFWLRQV HOHFWULFDOFRQGXFWLYLW\RI±
$EVROXWHSRWHQWLDOHQHUJ\ LRQLFFRPSRXQGVDQG IRUPDWLRQRI
$EVROXWHXQFHUWDLQW\± $QRGHV DVK\GUR[LGHV
$EVROXWH]HUR $TXHRXVVROXWLRQV %HQ]HQHULQJ
$FFXUDF\ $ULVWRWOH %HUWKROOHW&ODXGH/RXLV
$FHWLFDFLG $URPDWLFK\GURFDUERQV± %HWDSDUWLFOHV±
$FHWRQH $UUKHQLXVEDVH %LSUH¿[
$FLGSUHFLSLWDWLRQ $VFRUELFDFLG %LQDU\FRPSRXQGV
$FLGV DWHVXI¿[ %LQDU\LRQLFFRPSRXQGV±
DERXW $WRPLFPDVV %LQDU\PROHFXODUFRPSRXQGV±
DPELJXLW\RI GH¿QHG %RKU1LHOV±
DVFRPSRXQGV QHXWURQVDQG %RKUPRGHO±
GH¿QHG QXFOHLDQG %RKU¶VSRVWXODWHV±
HOHFWULFDOFRQGXFWLYLW\RI± SHULRGLFODZDQG %RLOLQJ
IRUPXODV± $WRPLFPDVVXQLWV DVSKDVHFKDQJH
DQGLRQV $WRPLFPRGHOV SRLQW
QDPHV± %RKU± %RQGHQHUJ\±
SURSHUWLHVRI± 'DOWRQ %RQGIRUPDWLRQ±
VWURQJ QXFOHDU %RQGVWUHQJWK
ZHDN ³SOXPSXGGLQJ´ RILRQLFYVFRYDOHQWERQGV±
$FWLQLGHV± TXDQWXPPHFKDQLFDO± PHOWLQJSRLQWDQG
$FWLYDWLRQHQHUJ\ 5XWKHUIRUG± PXOWLSOHERQGVDQG
$GGLWLRQSRO\PHUL]DWLRQ± 7KRPVRQ %R\OH5REHUW
$GGLWLRQUHDFWLRQV± $WRPLFQXPEHU %UDFNHWWVHULHV
$OFKHP\ $WRPLFRUELWDOV %ULJKWOLQHVSHFWUXP±
$OFRKROV± DQGHQHUJ\OHYHOV %URJOLH/RXLVGH
$OGHK\GH PXOWLHOHFWURQDWRPV± %URPRSUH¿[±
$ONDOLPHWDOV TXDQWXPQXPEHUVDQG± %XR\DQF\
$ONDOLQHHDUWKPHWDOV VSDWLDORULHQWDWLRQV± %XUHWWHV
$ONDQHV± $WRPLFUDGLXV
$WRPLFVL]H
EUDQFKHG
HOHFWURQFORXGDQG± $
GH¿QHG &DOLSHUV
HWK\OEUDQFKHV SHULRGLFWUHQGVLQ±
$WRPV &DQQL]]DUR6WDQLVODR
PHWK\OEUDQFKHV± &DSLOODU\DFWLRQ
ZLWKULQJVWUXFWXUHV FKHPLFDOFKDQJHVLQ
FRPSRVLWLRQRI &DUERK\GUDWHV
DVVDWXUDWHG &DUERQ
$ONHQHV± ZLWKH[SDQGHGRFWHWV
/HZLVVWUXFWXUHVIRU± &DUERQFRPSRXQGV
$ON\OJURXSV &DUERQGLR[LGH
$ON\OKDOLGHV± QHXWUDO
SURWRQVDQGLGHQWLW\RI &DUERQPRQR[LGH
$ON\QHV &DUERQ\OJURXS
$OORWURSHV TXDQWXPPHFKDQLFDOYLHZRI
UHODWLYHPDVVHVRI± &DUER[\OLFDFLG
$OORZHGHQHUJ\OHYHOV &DWKRGHUD\V
$OOR\V VRODUV\VWHPFRPSDUHGWR
$XIEDXSULQFLSOH &DWKRGHV
$OSKDSDUWLFOHV± &DWLRQV
$OXPLQXP± $YRJDGUR$PHGHR
$YRJDGUR¶VK\SRWKHVLV DERXW
$OXPLQXPVXOSKLGH FRQ¿JXUDWLRQV
$PLGHV $YRJDGUR¶VQXPEHU
$]HRWURSLFPL[WXUH DQGFU\VWDOODWWLFH
$PLQHV GH¿QHG
$PLQRDFLGV DQGGRXEOHUHSODFHPHQWUHDFWLRQV
$QJXODUPRPHQWXPTXDQWXPQXPEHU DQGLRQLFFRPSRXQGV
7 8
9DOHQFHHOHFWURQV :DWHU
DQGDWRPVIRUPLQJPRUHWKDQRQHERQG HOHFWULFDOFRQGXFWLYLW\RI
± HWKDQROLQ±
FDUERQDWRPVDQG DQGK\GUDWHV
DQGFKHPLFDOERQGV 1D&OVLQ±
DQGFRYDOHQWERQGV SRODULW\RI±
DQGLRQLFERQGV VROXELOLW\RIFRPSRXQGVLQ±
DQG/HZLVVWUXFWXUHV± DVVROYHQW±
± :DYHV±
QXPEHUVRI±± :HDNDFLGV
DQGWKUHHGLPHQVLRQDOVSDFH± :HDNHOHFWURO\WHV
9DOHQFHVKHOOHOHFWURQFRQ¿JXUDWLRQV :HLJKGH¿QHG
9DOHQFHVKHOOHOHFWURQSDLUUHSXOVLRQ :HLJKLQJVFDOH
96(35WKHRU\ :HLJKWPDVVYV
9DSRUL]DWLRQ :RKOHU)ULHGULFK
LQGLVWLOODWLRQ :RUNSODFH+D]DUGRXV0DWHULDOV,QIRUPDWLRQ
KHDWRI 6\VWHP:+0,6
9DSRXU
9LEUDWLRQDOPRWLRQ 9
9LQHJDU ;UD\FU\VWDOORJUDSK\
9LWDPLQV ;\OHQH
$
DERXW
&
:
\ P[E
VROXELOLW\LQIDWV
9RODWLOHVXEVWDQFHV
9RODWLOLW\
9ROWD$OHVVDQGUR
9ROXPHFRQYHUVLRQVPRODULW\DQG
9ROXPHUDWLRV
9ROXPHWRYROXPHFRQYHUVLRQV
9ROXPHWULFGDWD