"
26"35&3-:
0'
"35
"/%
$6-563&
*446&


'6563&4
64



$"/"%"



6,
ƒ



 $BCJOFU
JT
B
OPOQSPGJU

D



NBHB[JOF
QVCMJTIFE
CZ
*NNBUFSJBM


*NNBUFSJBM
*ODPSQPSBUFE
*ODPSQPSBUFE
$POUSJCVUJPOT
UP
$BCJOFU
NBHB[JOF
BSF
GVMMZ
UBYEFEVDUJCMF


8ZDLPGG
4USFFU

#SPPLMZO
/:



64"
%POBUJPOT
PG

PS
NPSF
XJMM
CF
BDLOPXMFEHFE
JO
UIF
OFYU
QPTTJCMF
JTTVF

UFM





%POBUJPOT
BCPWF

XJMM
CF
BDLOPXMFEHFE
GPS
GPVS
JTTVFT
"MM
DPOUSJCVUJPOT

GBY





XJMM
CF
OPUFE
PO
PVS
XFCTJUF
GPS
UIF
XPSME
UP
TFF
$IFDLT
NBEF
PVU
UP
²$BCJOFU³

FNBJM
JOGP!DBCJOFUNBHB[JOFPSH
DBO
CF
TFOU
UP
PVS
BEESFTT
1MFBTF
NBSL
UIF
FOWFMPQF
²#BMN
GSPN
(JMFBE³
XXXDBCJOFUNBHB[JOFPSH
$BCJOFU
XJTIFT
UP
UIBOL
UIF
GPMMPXJOH
GPVOEBUJPOT
BOE
JOEJWJEVBMT
GPS
UIFJS

&EJUPSJODIJFG

4JOB
/BKBGJ
HFOFSPVT
TVQQPSU
PG
PVS
BDUJWJUJFT
EVSJOH

4FOJPS
FEJUPS

+FGGSFZ
,BTUOFS
&EJUPST

'SBODFT
3JDIBSE
%BWJE
4FSMJO
(VFTU
FEJUPS
GPS
²'VUVSFT³
TFDUJPO

%BOJFM
3PTFOCFSH
 
.BOBHJOH
FEJUPS

HSBQIJD
EFTJHOFS

#SJBO
.D.VMMFO
5IF
'MPSB
'BNJMZ
'PVOEBUJPO
6,
FEJUPS

#SJBO
%JMMPO
&EJUPSTBUMBSHF

4BVM
"OUPO
/BPNJ
#FO4IBIBS
.BUT
#JHFSU
#SJBO
$POMFZ
$ISJT  
UPQI
$PY
+FTTF
-FSOFS
%FCSB
4JOHFS
"MMFO
4
8FJTT
(SFHPSZ
8JMMJBNT

5IF
"OEZ
8BSIPM
'PVOEBUJPO
GPS
UIF
7JTVBM
"SUT
+BZ
8PSUIJOHUPO
8FCTJUF

-VLF
.VSQIZ

,SJTUPGFS
8JEIPMN  
"TTPDJBUF
FEJUPS

4BTIB
"SDIJCBME 5IF
(SFFOXBMM
'PVOEBUJPO
"TTJTUBOU
FEJUPS

4UFWFO
7JMMFSFBM
&EJUPSJBM
BTTJTUBOUT

(BCSJFMMF
#FHVF
)BOOBI
,BTQFS
3ZP
.BOBCF
5BM
4DIPSJ  

 
%FWFMPQNFOU
DPOTVMUBOU

"MFYBOEFS
7JMMBSJ 4UJOB

)FSBOU
,BUDIBEPVSJBO
$POUSJCVUJOH
FEJUPST

+PF
"NSIFJO
.PMMZ
#MFJEFO
&SJD
#VOHF
$MFUVT
%BMHMJTI 5IF
/BUJPOBM
&OEPXNFOU
GPS
UIF
"SUT
4DIPNNFS
1JQ
%BZ
$BSM
.JDIBFM
WPO
)BVTTXPMGG
4SEKBO
+PWBOPWJD
8FJTT

5IF
/FX
:PSL
4UBUF
$PVODJM
PO
UIF
"SUT
%FKBO
,STJD
3PYBOB
.BSDPDJ
1IJMMJQ
4DIFS
3BDIFM
4DISFJCFS
-ZUMF
4IBX
5IF
1FUFS
/PSUPO
'BNJMZ
'PVOEBUJPO
$FDJMJB
4KzIPMN
4WFO0MPW
8BMMFOTUFJO
 
1SFQSFTT

;WJ
!
%JHJUBM
*OL
"SUTMJOL
'PVOEJOH
FEJUPST

#SJBO
$POMFZ

4JOB
/BKBGJ
 
1SJOUFE
JO
#FMHJVN
CZ
UIF
QFSGFDUJPOJTUT
BU
%JF
,FVSF 5IF
/FX
:PSL
$JUZ
%FQBSUNFOU
PG
$VMUVSBM
"GGBJST

$BCJOFU
*44/


JT
B
RVBSUFSMZ
NBHB[JOF
QVCMJTIFE
CZ


*NNBUFSJBM
*ODPSQPSBUFE

8ZDLPGG
4USFFU
#SPPLMZO
/:


/JDL
%FCT
1FSJPEJDBMT
1PTUBHF
QBJE
BU
#SPPLMZO
/:
BOE
BEEJUJPOBM
NBJMJOH
PGGJDFT

1PTUNBTUFS

)FMFO

1FUFS
#JOH
4FOE
BEESFTT
DIBOHFT
UP
$BCJOFU

8ZDLPGG
4USFFU
#SPPLMZO
/:
 %FCSB
4JOHFS

*OEJWJEVBM
TVCTDSJQUJPOT 
PS
VOEFS

ZFBS

JTTVFT

64

$BOBEB

&VSPQF

0UIFS
 4FPOH
$IVO

/JDL
8JOUFS
+BNFT
$PIBO
(BMMFSZ

ZFBST

JTTVFT

64

$BOBEB

&VSPQF

0UIFS

/BUIBMJF

"NJS
'BSNBO'BSNB
#FUI
3VEJO
%F8PPEZ
1MFBTF
FJUIFS
TFOE
B
DIFDL
JO
64
EPMMBST
NBEF
PVU
UP
²$BCJOFU ³
PS
NBJM


GBY
PS
FNBJM
VT
ZPVS
7JTB.BTUFSDBSE"NFSJDBO
&YQSFTT%JTDPWFS
JOGPSNBUJPO

PS
VOEFS
5P
QSPDFTT
DSFEJU
DBSE
PSEFST
XF
OFFE
ZPVS
OBNF
DBSE
OVNCFS
FYQJSZ
EBUF
BOE
&MJ[BCFUI

$ISJTUPQIFS
"QHBS
+FOOJGFS
#BDPO

'JMJQQP
'PTTBUJ
+PF
#BSSPO


CJMMJOH
BEESFTT
4VCTDSJQUJPOT
BMTP
BWBJMBCMF
POMJOF
BU
XXXDBCJOFUNBHB[JOFPSH
#JMM
(VUNBOO
"MMJTPO
#FSHMBT

+POBUIBO
,BMTDIFE
.PMMZ
#MFJEFO

4DPUU
1GBGG
PS
UISPVHI
1BZQBM
QBZQBM!DBCJOFUNBHB[JOFPSH
 NBO
.BSJBOOF
#PFTLZ
$VMNBO

-JBN
$VMNBO
4VTBO
#SBUUPO
4UFWFO
$PIFO

5IPNBT
.
$MBSL
'SFE
$MBSLF
%POOB

+BNFT
$MPWJT
3FCFDDB
)
$PSU
)FTV

'PS
CBDL
JTTVFT
QMFBTF
TFF
UIF
MBTU
QBHF
PG
UIJT
JTTVF
PS
TFF
PVS
XFCTJUF $PVF

&EXBSE
8JMTPO
#BSCBSB

3JDIBSE
%FCT
%BWJE
%FJUDIFS

&MJ[BCFUI
%FNBSBZ
1FUFS
%VEFL
.JDIBFM
%VGGZ
3BDIFM

+PO
&EFMTPO
#FO

*OTUJUVUJPOBM
TVCTDSJQUJPOT 'FMENBO
.BSD
'SFJEVT
8JMMJT
(BOJT
3PCFSU
(PGG

.BUUIFX
.D"MQJO
.BSZ


ZFBS

JTTVFT

64

$BOBEB

&VSPQF

0UIFS
 "OO
)PQLJOT
&WBO
(BGGOFZ
+PZ
(BSOFUU

#JMM
+POFT
1BNFMB

1BVM
+PIOTPO


ZFBST

JTTVFT

64

$BOBEB

&VSPQF

0UIFS
 $BSJO
,VPOJ

+PIO
0BLFT
3FCFDDB
-BXUPO
%BWF
-FJCFS

+BOJOB
2VJOU
4IFSJ

*OTUJUVUJPOT
DBO
BMTP
TVCTDSJCF
UISPVHI
BHFODJFT
TVDI
BT
&#4$0
PS
4XFUT
-FWJOF
#SFUU
-JUUNBO
+PO
-ZPO
+VMJB
.FMU[FS
4BSB
.FMU[FS
(BMMFSZ
$ISJT


$ISJTUJOF
1FEEZ
"BSPO
1MBOU

5PN
(MFFTPO
.BHEB
4BXPO
4UFQIBOJF


4DIVNBOO
.FMBOJF
4IPSJO

(SFH
4
'FMENBO
-JTB
4JHBM

#ZSPO
,JN
-BJOF

"EWFSUJTJOH

4JLMPT
-JTB
4JOHFS

$IBSMJF
.PSBO
.JDIFMF
4OZEFS
/BODZ
4QFSP

-FPO
(PMVC

&NBJM
BEWFSUJTJOH!DBCJOFUNBHB[JOFPSH
PS
DBMM





.BSHBSFU
4VOEFMM
4VTBO
4XFOTPO

+PF
"NSIFJO
"VTUJO
5IPNBT
)FOSZ

6SCBDI
+JM
8FJOTUPDL

&SJD
'SFJUBH
.BSL
8FMTI
"MMBO

&MMFO
8FYMFS

%JTUSJCVUJPO +BJNF
8PMG
%FCSB
:V

-FF
&UIFSFEHF

$BCJOFU
JT
BWBJMBCMF
BT
B
NBHB[JOF
JO
UIF
64
BOE
$BOBEB
UISPVHI
#JH
5PQ


/FXTUBOE
4FSWJDFT
B
EJWJTJPO
PG
UIF
*1"
'PS
NPSF
JOGPSNBUJPO
DBMM





PS
VOEFS

GBY





PS
FNBJM
JOGP!#JH5PQ1VCTDPN 4UFQIFO
"CSBNTPO
%BWJE
#
"MMJTPO
&SJD
"OEFSTPO
4BGJ
#BIDBMM
&SJL
#BLLF

#JH
5PQ
EJTUSJCVUFT
WJB
*OHSBN
*1%
5PXFS
"SNBEJMMP
/FXT
4NBMM
$IBOHFT
5FE
#POJO
8BMUFS
$PUUFO
5IPNBT
$SFHBO
4BDIJO
%JWFDIB
4UFQIFO
'SBJMFZ

-BTU
(BTQ
&NNB
.BSJBO
$PXMFZ
%JTUSJCVUJPO
%FTFSU
.PPO
,FOU
/FXT
3PCFSU
(PMETNJUI
"OOF
)BNJMUPO
+BOF
)BNNPOE
3PCFSU
)BNNPOE
+JN

"HFODZ
.FEJB
4PMVUJPOT
.JMMJHBO
/FXT
5PUBM
$JSDVMBUJPO
6CJRVJUZ
/FXCVSZ
)PEHFT
$FDJMZ
)PSUPO
$SBJH
,BMQBLKJBO
.BSL
,FOOFEZ
3BDIFM
,OFDIU

%BWJE

$PNJDT
BOE
(PSEPO

(PUDI 4DIFS
.PVLIUBS
,PDBDIF
"MFYBOESB
.BSTIBMM
4DPUU
.D$PSNBDL

+PIO
.FMJDL
-JOEB
+
1BSL

$PUUFS
-VQQJ
"OOF
1BTUFSOBL

.JDIBFM
4UBSO

$BCJOFU
JT
BWBJMBCMF
XPSMEXJEF
BT
B
CPPL
XJUI
*4#/

UISPVHI
%"1
$BZ4PQIJF
3BCJOPXJU[

$ISJTUJBO
3BUUFNFZFS
"OESFB
3PCJOTPO
"MFYJT

%JTUSJCVUFE
"SU
1VCMJTIFST

4JYUI
"WFOVF
OE
GMPPS
/FX
:PSL
/:
 3PDLNBO
8JMMJBN
4BCBUJFS
3JDIBSE
4FSSB
7JSHJOJB
$PXMFT
4DISPUI
"OESFB

5FM





'BY





&NBJM
EBQ!EBQJODDPN 4DPUU
$IBSJUZ
4DSJCOFS
-BVSB
4IBCF
4UFWF
4IBOF
"EBN
4IFGGFS
+BNFT
4JFOB

3FCFDDB
4NJUI
$BSPM
4UBLFOBT
%BWJE
4UFSOCBDI
/JOB

.JDIBFM

4VOEFMM
-BOLB
5BUUFSTBMM
"MFYBOEFS
7JMMBSJ
"SOPME
;XJDLZ
$BCJOFU
JT
BMTP
BWBJMBCMF
JO
&VSPQF
BOE
FMTFXIFSF
UISPVHI
$FOUSBM
#PPLT


-POEPO
&NBJM
PSEFST!DFOUSBMCPPLTDPN

4VCNJTTJPOT

$BCJOFU
BDDFQUT
VOTPMJDJUFE
NBOVTDSJQUT
BOE
BSUJTU
QSPKFDUT
'PS
HVJEFMJOFT
DPWFS
5IF
DBTU
BOE
DSFX
PG
$PORVFTU
PG
UIF
1MBOFU
PG
UIF
"QFT
UBLF
B
CSFBL

TFF
XXXDBCJOFUNBHB[JOFPSH
PS
FNBJM
QSPQPTBMT !DBCJOFUNBHB[JOFPSH GSPN
GJMNJOH
PO
UIF
DBNQVT
PG
6OJWFSTJUZ
PG
$BMJGPSOJB
*SWJOF
JO

5IF

TFWFOZFBSPME
DBNQVT
XBT
DIPTFO
BT
UIF
GJMNµT
MPDBUJPO
CFDBVTF
PG
JUT

$POUFOUT
‰

*NNBUFSJBM
*ODPSQPSBUFE

UIF
BVUIPST
BSUJTUT
BOE

CSVUBMJTU
CVJMEJOHT
BOE
CBSSFO
MBOETDBQF
$PVSUFTZ
6OJWFSTJUZ
PG
$BMJGPSOJB

USBOTMBUPST
"MM
SJHIUT
SFTFSWFE
6OBVUIPSJ[FE
SFQSPEVDUJPO
PG
BOZ
NBUFSJBM

*SWJOF
4QFDJBM
UIBOLT
UP
%JBOB
1BMNFS
IFSF
JT
B
OPOP
5IF
EBSJOH
WJFXT
QVCMJTIFE
JO
UIJT
NBHB[JOF
BSF
OPU
OFDFTTBSJMZ


UIPTF
PG
UIF
XSJUFST
MFU
BMPOF
UIF
DPOGPSNJTU
FEJUPST
PG
$BCJOFU QBHF

1BNFMB
+BDLTPO
5IF
'VUVSFNFO


$0-6./4  $0-034

,)",*
8;DC7H9KI

'PS
UIF
QPUFOUJBM
)FNJOHXBZ
JO
BMM
PG
VT

 */7&/503:

'"--&/
'*(63&4

)&"%4
-&0/
(0-6#µ4
-*454
:7L?:B;L?IJH7KII
5IF
QPFUSZ
PG
UIF
BSDIJWF

 */(&45*0/

5)&
4)&-'-*'&
0'
-*26&':*/(
0#+&$54
@7C;H>KDJ
.POVNFOUT
HP
MJNQ

 -&'507&34

8)"5
50
%0
8*5)
"
803/065
,03"/
C?9>7;B9EEA
"
RVFTUJPO
PG
EJTQPTJUJPO

."*/  &%*40/µ4
8"33*034
9>H?IJEF>9EN
%FDFJWF
UP
EFGFBU

 53*4,&-*0/
I7I>77H9>?87B:
5IF
NJHSBUJPOT
PG
B
TZNCPM

 #03%&3
406/%
'*-&4
&9$&3154
'30.
"/
"6%*0
&44":
@EI>AKD
*OUP
5JKVBOB
UISPVHI
UIF
BVSBM
BMFQI

 #03%&3-*/&
"3$)&0-0(:
@;II;B;HD;H
+BOVTGBDFE
HFPHSBQIZ

 %"5"
"/%
.&5"%"5"
"/
*/5&37*&8
8*5)
.635)"
#"$"

&3*/
$0#63/
;L;C;BJP;H@KB?7C;BJP;H
:PV
TBZ
6HPMJOP
-PSFO[FUUJ
*
TBZ
#BSUPMPNNFP
#VMHBSJOJ
  
#055-&4
0'
#&&3
*/
5)&
8"--
F7KB9EBB?DI
"MGSFE
)FJOFLFOµT
SFDZDMJOH
QSPHSBN
 $65"/&064
"/
*/5&37*&8
8*5)
45&7&/
$0//03
8H?7D:?BBED
0O
JO
UISPVHI
BOE
CFOFBUI
UIF
TLJO
 5)&
'*(63"5*7&
*/$"3/"5*0/
0'
5)&
4&/5&/$&
/05&4
0/
5)&
²"650(3"1)*$³
4,*/

=;EH=;I:?:?#>K8;HC7D
%FSNPHSBQIJB
BOE
UIF
JOTDSJCFE
CPEZ
 5)&
)"/%
61
130+&$5
"55&.15*/(
50
.&&5
5)&
/&8
/&&%4
0'
/"563"-
-*'&'03.4
;B?P78;J>:;C7H7O
"
OFX
IPNF
GPS
UIF
IFSNJU
DSBC

'6563&4  5)*/,*/(
'6563&4
:7D?;BHEI;D8;H=IKI7D>7H:?D=
$POTQJSBDZ
QSPQIFDZ
BOE
VUPQJB
 7&3:
4-08
4$"/
5&-&7*4*0/
=;8>7H:I;D=C{BB;H@7AE8;:B879>;H
5VOF
JO
UVSO
PO
XBJU

 %&4&35
.0%&3/*4.
@EI;F>C7I9E
'SPN
UIF
/FWBEB
5FTU
4JUF
UP
-JCFSBDFµT
TFRVJOFE
TVJUT
 41&$*"-
$%
*/4&35
1"45
'038"3%
9KH7J;:8O8H?7D9EDB;O9>H?IJEF>9EN


"35*45
130+&$5
/"563"-*"
7P?P!9K9>;H
  5)&
64&
0'
%36(4
50
*/'-6&/$&
5*.&
&91&3*&/$&
)FSPJO
UP
²MPTF
UIF
QSFTFOU ³
BMDPIPM
UP
NBLF
UJNF
²HP
GBTUFS³
 5)&
%":
#&'03&
5)&
%":
"'5&3
8BJUJOH
GPS
+',
"VTUJO
5FYBT

/PWFNCFS

 5)&
5306#-&
8*5)
5*.&-*/&4
:7D?;BHEI;D8;H=
5IF
NFBTVSF
PG
JU
BMM
 "
5*.&-*/&
0'
5*.&-*/&4
I7I>77H9>?87B::7D?;BHEI;D8;H=
"
EFWJDF
UVSOFE
PO
JUTFMG
 1)"4&4
0'
-*'&

5)&
"35*'*$*"-
'045&3.05)&3
I7C7DJ>7L?D9;DJO
5IF
CJSUI
PG
UIF
JODVCBUPS
 1)"4&4
0'
-*'&

5)&
'".*-:
300.
0'
50.03308
@EI;F>C7I9E
5IF
EPNFTUJD
ESFBNTQBDF
BGUFS
UIF
CPNC
 1)"4&4
0'
-*'&

-*7*/(
"5
%&"5)µ4
%003
D?9>EB7II7CCED:
/PU
EFBE
ZFU
 )6..*/(#*3%
'6563&4
:7D?;BHEI;D8;H=
5IFPEPS
/FMTPO
BOE
UIF
DSFBUJPO
PG
IZQFSUFYU
 5)&
7&5&3"/4
0'
'6563&
8"34
IKI7D>7CIED
1BUSJPUJTN
QSFQBJE
 5)&
4&96"-
"3$)*1&-"(0
@;II?97I;M;BB
4JNPO
4QJFTµT
IZESBVMJD
QMFBTVSF
QBMBDF
 5)&
&*()5'0-%
1"5)
50
,/08*/(
3"
=H;=HEMB7D:
4QBDF
JT
UIF
QMBDF
 5)&
."35*"/
7"3*"5*0/4

$PWFSJOH
8BS
PG
UIF
8PSMET
 4$&/5
'30.
5)&
'6563&
C?HO7CI7I
5IF
GJSTU
&OHMJTI
USBOTMBUJPO
PG
UIF

+BQBOFTF
'VUVSJTU
.BOJGFTUP
 5)&
$"#*/&5
5*.&
$"146-&
"
DBMM
GPS
DPOUSJCVUJPOT

"/% 1045$"3%
.&44"(&
50
5)&
'6563&


=7BBEF"M?BA?DI"I7?DI8KHO"9>;IJ;HF?9A;HD;BB

#00,."3,
"-*&/
5*.&-*/&
@E;D?9A;BB
-PPL
OFBS
UIF
TVCTDSJQUJPO
DBSET
9EDJH?8KJEHI

+PTFQI
.BTDP
UFBDIFT
BOUISPQPMPHZ
BU
UIF
6OJWFSTJUZ
PG
$IJDBHP
XIFSF
IF

4BTIB
"SDIJCBME
JT
BO
BTTPDJBUF
FEJUPS
BU
$BCJOFU XSJUFT
BCPVU
UFDIOPMPHZ
QPMJUJDT
BOE
BFTUIFUJDT

"[J[

$VDIFS
BSF
B
DPMMBCPSBUJWF
UFBN
CBTFE
JO
#SPPLMZO
5IFZ
BSF

&WF
.FMU[FS
JT
DVSSFOUMZ
B
)VNBOJUJFT
1PTUEPDUPSBM
'FMMPX
JO
UIF
%FQBSUNFOU
PG

SFQSFTFOUFE
CZ
)FOSZ
6SCBDI
"SDIJUFDUVSF
/:
'PS
NPSF
JOGPSNBUJPO

"SU
BOE
"SU
)JTUPSZ
BU
4UBOGPSE
6OJWFSTJUZ
XIFSF
TIF
UFBDIFT
DPOUFNQPSBSZ
BSU

TFF
XXXB[J[DVDIFSOFU IJTUPSZ
BOE
UIFPSZ
4IF
JT
XPSLJOH
PO
B
CPPL
BCPVU
MBOHVBHF
BOE
JOGPSNBUJPO
JO

BSU
QSBDUJDFT
PG
UIF
T
BOE
T
)BSBME
#PEF


XBT
B
LFZ
GJHVSF
JO
UIF
IJTUPSZ
PG
FMFDUSPOJD
NVTJD
)F

JOWFOUFE
B
SBOHF
PG
FMFDUSPOJD
NVTJDBM
JOTUSVNFOUT
UIF
8BSCP
'PSNBOU
PSHBO
+VMJB
.FMU[FS
JT
B
NFEJB
BSUJTU
BOE
FYFDVUJWF
EJSFDUPS
PG
$MPDLTIPQ
B
OPOQSPGJU

UIF
.FMPEJVN
UIF
.FMPDIPSE
UIF
1PMZDIPSE
BOE
PUIFST

VTFE
JO
UIF
FBSMJFTU
NFEJB
BOE
BSU
PSHBOJ[BUJPO
4IF
MJWFT
JO
-PT
"OHFMFT
FMFDUSPOJD
NVTJD
DPNQPTJUJPOT
BOE
MBUFS
JO
MJGF
DPNQPTFE
FMFDUSPOJD
NVTJD
GPS

UFMFWJTJPO
GJMN
BOE
MJWF
QFSGPSNBODF $BSMPT
EJ
/BQPMJ
BLB
DSMPT

JT
BO
BSDIJUFDU
BOE
NVTJDJBO
CBTFE
JO
4BOUB
'F

"SHFOUJOB
"MCFSU
$BTBJT
BLB
PNOJE

JT
B
TPVOE
BSUJTU
CBTFE
JO
/FX
+FSTFZ
+PF
/JDLFMM
JT
B
4FOJPS
'FMMPX
XJUI
UIF
$PNNJUUFF
GPS
UIF
4DJFOUJGJD
*OWFTUJHBUJPO

1BVM
$PMMJOT
FEJUT
UIF
$PMMJOT
-JCSBSZ
JNQSJOU
PG
.D4XFFOFZµT
#PPLT
BOE
JT
PG

$MBJNT
PG
UIF
1BSBOPSNBM
$4*$01

/JDLFMM
JT
B
SFHVMBS
DPOUSJCVUPS
UP
4LFQUJ
UIF
BVUIPS
PG
#BOWBSEµT
'PMMZ
BOE
4JYQFODF
)PVTF
)JT
OFXFTU
CPPL
JT
/PU
&WFO
DBM
*ORVJSFS
NBHB[JOF
BOE
BVUIPS
PG
OVNFSPVT
CPPLT
JODMVEJOH
3FBM-JGF
9'JMFT

8SPOH *OWFTUJHBUJOH
UIF
1BSBOPSNBM
6OJWFSTJUZ
1SFTT
PG
,FOUVDLZ



#SJBO
$POMFZ
JT
BO
BSUJTU
BOE
BO
FEJUPSBUMBSHF
BU
$BCJOFU
*O
0DUPCFS

%BOJFM
3PTFOCFSH
JT
"TTJTUBOU
1SPGFTTPS
PG
)JTUPSZ
JO
UIF
3PCFSU
%
$MBSL
)POPST

1JFSPHJ
HBMMFSZ
XJMM
IPTU
BO
FYIJCJUJPO
PG
IJT
XPSL $PMMFHF
BU
UIF
6OJWFSTJUZ
PG
0SFHPO
)JT
OFYU
CPPL
DPODFSOT
UIF
IJTUPSZ
PG
UIF

QBTU
.JDIBFM
$PPL
JT
UIF
$MFWFMBOE
&
%PEHF
1SPGFTTPS
PG
/FBS
&BTUFSO
4UVEJFT
BU

1SJODFUPO
6OJWFSTJUZ
)F
IBT
XPSLFE
PO
WBSJPVT
BTQFDUT
PG
UIF
IJTUPSZ
PG
*TMBN
(SFH
3PXMBOE
JT
$POUSJCVUJOH
&EJUPS
BU
UIF
*EMFS
NBHB[JOF
)F
BMTP
TFMMT


BOE
UIF
*TMBNJD
XPSME
BOE
IBT
SFDFOUMZ
QVCMJTIFE
"
#SJFG
)JTUPSZ
PG
UIF
)VNBO
TFNJPUJDT
UP
NVMUJOBUJPOBM
DPSQPSBUJPOT
)F
JT
CBTFE
JO
-POEPO
&OHMBOE
3BDF
8
8
/PSUPO


/JDIPMBT
4BNNPOE
JT
"TTJTUBOU
1SPGFTTPS
JO
UIF
.FEJB
BOE
4PDJFUZ
QSPHSBN

$ISJTUPQI
$PY
JT
"TTPDJBUF
1SPGFTTPS
PG
1IJMPTPQIZ
BU
)BNQTIJSF
$PMMFHF
BOE
BU
)PCBSU
BOE
8JMMJBN
4NJUI
$PMMFHFT
)F
JT
UIF
FEJUPS
PG
4UFFM
$IBJS
UP
UIF
)FBE

BO
FEJUPSBUMBSHF
BU
$BCJOFU
)F
JT
UIF
BVUIPS
PG
/JFU[TDIF
/BUVSBMJTN
BOE
*OUFS &TTBZT
PO
1SPGFTTJPOBM
8SFTUMJOH
%VLF
6OJWFSTJUZ
1SFTT
'BMM


BOE
UIF

QSFUBUJPO
6OJWFSSTJUZ
PG
$BMJGPSOJB


BOE
FEJUPS
PG
"VEJP
$VMUVSF
3FBEJOHT
BVUIPS
PG
5IF
6TFT
PG
$IJMEIPPE
5IF
3JTF
PG
8BMU
%JTOFZ
BOE
UIF
(FOFSJD

JO
.PEFSO
.VTJD
$POUJOVVN
GPSUIDPNJOH
 "NFSJDBO
$IJME

%VLF
6OJWFSTJUZ
1SFTT
4QSJOH



&MJ[BCFUI
%FNBSBZ
JT
BO
BSUJTU
XIPTF
XPSL
FYQMPSFT
UIF
DPOOFDUJPO
CFUXFFO
-V[
.BSJB
4gODIF[
JT
B
TPVOEJOTUBMMBUJPO
BSUJTU
BOE
UIF
GPVOEFS
PG
514
BO

UIF
OBNFE
XPSME
BOE
UIF
SFBM
4IF
JT
DPGPVOEFS
BOE
DPDVSBUPS
PG
UIF
$PODFQ BSUJTUSVO
TQBDF
JO
4BO
"OUPOJP
5FYBT
)FS
XPSL
IBT
CFFO
TIPXO
JO
HBMMFSJFT

UVBM
"SU
4UPSFDPN
BOE
UFBDIFT
BU
3VUHFST
6OJWFSTJUZ
BU
$BNEFO
XIFSF
TIF
JT
BOE
GFTUJWBMT
JO
UIF
6,
'SBODF
4QBJO
$VCB
.FYJDP
BOE
&HZQU
4IF
JT
XPSLJOH

IFBE
PG
TDVMQUVSF PO
IFS
EPDUPSBUF
BU
UIF
6OJWFSTJEBE
"VUPOPNB
EF
#BSDFMPOB
4QBJO

(FPSHFT
%JEJ)VCFSNBO
UFBDIFT
BU
UIF
cDPMF
EFT
IBVUT
nUVEFT
FO
TDJFODFT
.JSZBN
4BT
JT
BTTPDJBUF
QSPGFTTPS
PG
$PNQBSBUJWF
-JUFSBUVSF
BOE
'JMN
4UVEJFT
BU

TPDJBMFT
JO
1BSJT UIF
6OJWFSTJUZ
PG
$BMJGPSOJB
#FSLFMFZ
)FS
GJSTU
CPPL
'BVMU
-JOFT
$VMUVSBM
.FNPSZ

BOE
+BQBOFTF
4VSSFBMJTN
XBT
SFMFBTFE
CZ
4UBOGPSE
6OJWFSTJUZ
1SFTT
JO


#SJBO
%JMMPO
JT
UIF
6,
FEJUPS
GPS
$BCJOFU
BOE
B
SFHVMBS
DPOUSJCVUPS
UP
'SJF[F
4IF
JT
DVSSFOUMZ
XPSLJOH
PO
B
OFX
CPPL
BCPVU
QPTUXBS
+BQBOFTF
QFSGPSNBODF
.PEFSO
1BJOUFST
BOE
UIF
*SJTI
5JNFT
)JT
GJSTU
CPPL
*O
UIF
%BSL
3PPN
XJMM
CF

QVCMJTIFE
JO
 +BOFL
4DIBFGFS
JT
B
-POEPOCBTFE
TPVOE
BSUJTU
OPUFE
GPS
IJT
DSFBUJWF
XPSL

XJUI
WJOZM
SFDPSEJOHT
BOE
UVSOUBCMFT
)JT
NVMUJGVODUJPO
UISFFBSN
5SJ1IPOJD

+BLPC
&EMCBDIFS
JT
BO
JOEVTUSJBM
EFTJHOFS
CBTFE
JO
7JFOOB 5VSOUBCMF
JT
MJTUFE
JO
UIF
(VJOOFTT
#PPL
PG
8PSME
3FDPSET
BT
²UIF
XPSMEµT
NPTU

WFSTBUJMF
SFDPSE
QMBZFS³
4VTBO
)BNTPO
JT
B
QSPKFDU
BSDIJWJTU
BU
1SJODFUPO
6OJWFSTJUZ
-JCSBSZ
XIFSF


TIF
NBOBHFT
B
TUBGG
PG
UISFF
JO
UIF
QSPDFTTJOH
PG
PWFS
 
MJOFBS
GFFU
PG

(FCIBSE
4FOHNMMFS
JT
BO
BSUJTU
XPSLJOH
JO
UIF
GJFME
PG
NFEJB
UFDIOPMPHZ

6OJWFSTJUZ
SFDPSET
1SFWJPVTMZ
TIF
XBT
UIF
BSDIJWJTU
BU
UIF
$IFNJDBM
)FSJUBHF
DVSSFOUMZ
CBTFE
JO
7JFOOB
"VTUSJB
4JODF

IF
IBT
CFFO
EFWFMPQJOH
QSPKFDUT

'PVOEBUJPO
JO
1IJMBEFMQIJB
1FOOTZMWBOJB BOE
JOTUBMMBUJPOT
GPDVTJOH
PO
UIF
IJTUPSZ
PG
FMFDUSPOJD
NFEJB
DSFBUJOH
BMUFSOBUJWF

PSEFSJOH
TZTUFNT
GPS
NFEJB
DPOUFOU
BOE
DPOTUSVDUJOH
BVUPHFOFSBUJWF
OFUXPSLT

4VTBO
)BSEJOH
JT
1SPGFTTPS
PG
"OUISPQPMPHZ
BU
UIF
6OJWFSTJUZ
PG
$BMJGPSOJB
)JT
NBJO
QSPKFDU
GPS
UIF
MBTU
GFX
ZFBST
IBT
CFFO
7JOZM7JEFP
B
GBLF
QJFDF
PG

4BOUB
$SV[
4IF
JT
UIF
BVUIPS
PG
5IF
#PPL
PG
+FSSZ
'BMXFMM
'VOEBNFOUBMJTU

NFEJB
BSDIFPMPHZ
4FF
XXXJUTBMMBSUJQSPNJTFDPN
-BOHVBHF
BOE
1PMJUJDT
1SJODFUPO


BNPOH
PUIFS
XPSLT
+FTTJDB
4FXFMM
JT
"TTJTUBOU
1SPGFTTPS
BU
UIF
%FQBSUNFOU
PG
"SU
)JTUPSZ
BU
#PTUPO

+BNFS
)VOU
JT
"TTPDJBUF
1SPGFTTPS
BU
UIF
6OJWFSTJUZ
PG
UIF
"SUT
JO
1IJMBEFMQIJB
6OJWFSTJUZ
)FS
DVSSFOU
CPPL
QSPKFDU
JT
²(FOEFSJOH
UIF
4QBDFT
PG
.PEFSOJUZ

XIFSF
IF
JT
%JSFDUPS
PG
UIF
.BTUFSµT
1SPHSBN
JO
*OEVTUSJBM
%FTJHO±B
HSBEVBUF
8PNFO
BOE
1VCMJD
4QBDF
JO
4BO
'SBODJTDP
³
MBCPSBUPSZ
GPS
QPTUJOEVTUSJBM
EFTJHO

4BNBOUIB
7JODFOUZ
JT
B
DSPTTXPSE
FEJUPS
BOE
GPSNFS
SFTFBSDI
BTTJTUBOU
GPS

.BOVFM
3PDIB
*UVSCJEF
JT
B
TPVOE
BSUJTU
BOE
DPNQPTFS
GSPN
.FYJDP
$JUZ
XIFSF
$BCJOFU
4IF
MJWFT
JO
#SPPLMZO
IF
DVSBUFT
UIF
*OUFSOBUJPOBM
4PVOE
"SU
'FTUJWBM
"DIJN
8PMMTDIFJE
JT
B
TPVOE
BSUJTU
GSPN
'SBOLGVSU
XIPTF
BVEJP
BSU
IBT
CFFO

1BNFMB
+BDLTPOµT
SFDFOU
QSPKFDUT
JODMVEF
5IF
%PMM
(BNFT
PO
UIF
XFC
BU SFMFBTFE
PO
UIF
3JUPSOFMM
BOE
4FMFLUJPO
MBCFMT
"
DBUBMPHVF
PG
IJT
SFDFOU
XPSL

XXXJOFSBEJDBCMFTUBJODPNEPMMHBNFT

BOE
B
NVMUJNFEJB
XPSLJOQSPHSFTT "DIJN
8PMMTDIFJE
4FMFDUFE
8PSLT

XBT
QVCMJTIFE
JO

CZ

.PPE
0SHBO
4IF
MJWFT
JO
-PT
"OHFMFT 4FMFLUJPO
BOE
&SSBOU
#PEJFT

+PTI
,VO
JT
B
-PT
"OHFMFTCBTFE
XSJUFS
XIP
UFBDIFT
JO
UIF
&OHMJTI
%FQBSUNFOU
"BSPO
9JNN
BLB
UIF
2VJFU
"NFSJDBO

JT
B
TPVOE
BSUJTU
GSPN
4BO
'SBODJTDP

BU
6$
3JWFSTJEF
)JT
BSUT
DPMVNO
²'SFRVFODJFT ³
BQQFBST
JO
UIF
4BO
'SBODJTDP
XIP
XPSLT
QSJNBSJMZ
XJUI
GJFME
SFDPSEJOHT
)JT
MBUFTU
SFMFBTFT
BSF
3PDLFUT
PG
UIF

#BZ
(VBSEJBO
#PTUPO
1IPFOJY
BOE
-PT
"OHFMFT
"MUFSOBUJWF
1SFTT
)F
JT
DVSSFOUMZ
.FLPOH
BOE
1MVNCJOH
BOE
*SSJHBUJPO
PG
4PVUI
"TJB
XSJUJOH
B
CPPL
BCPVU
5JKVBOB

+FTTF
-FSOFS
JT
B
EPDVNFOUBSZ
GJMNNBLFS
CBTFE
JO
-PT
"OHFMFT
)JT
CPPL


'
JT
GPS
1IPOZ
'BLF
%PDVNFOUBSJFT
6OEPJOH
)JTUPSZ
*EFOUJUZ
BOE
5SVUI
XJUI

"MFYBOESB
+VIBT[

JT
GPSUIDPNJOH

%BWJE
-FWJ
4USBVTT
JT
UIF
BVUIPS
PG
UXP
SFDFOU
CPPLT
PG
FTTBZT
PO
BSU
BOE


QPMJUJDT
#FUXFFO
UIF
&ZFT
"QFSUVSF


BOE
#FUXFFO
%PH

8PMG


"VUPOPNFEJB



,BSB
-ZODI
JT
B
NVMUJNFEJB
BSUJTU
XIP
UFBDIFT
WJEFP
QSPEVDUJPO
BU
)BNQTIJSF

$PMMFHF
)FS
GFBUVSFMFOHUI
GJMN
#MBDL
3VTTJBOT
XBT
DPNQMFUFE
JO


4IF
JT
DVSSFOUMZ
BU
XPSL
PO
*OWJTJCMF
B
TQFDVMBUJWF
OPOMJOFBS
CMBDL
MJCFSBUJPO


OBSSBUJWF

#FO
.BSDVT
JT
BVUIPS
PG
5IF
"HF
PG
8JSF
BOE
4USJOH
BOE
FEJUPS
PG
5IF
"ODIPS

#PPL
PG
/FX
"NFSJDBO
4IPSU
4UPSJFT
$0-6./4
²$PMPST³
JT
B
DPMVNO
JO
XIJDI
B
HVFTU
XSJUFS
SFTQPOET
UP
B
TQDJG
JD
DPMPS
BTTJHOFE
CZ
UIF
FEJUPST
PG
$BCJOFU

²*OWFOUPSZ ³
B
OFX
$0-034

,)",*
PDDBTJPOBM
DPMVNO
XJMM
GFBUVSF
BOE
TPNFUJNFT
FYBNJOF
B
MJTU
SFHJT 8;DC7H9KI
UFS
PS
DBUBMPHVF

²*OHFTUJPO³
JT
"MMFO
4
8FJTTµT
DPMVNO
PO
DVJTJOF


BFTUIFUJDT
BOE
QIJMPTPQIZ
+BNFS
)VOU
JT
TUFQQJOH
JO
GPS
8FJTT
XIP
5P
%BOJFM
)BSSJT
JT
BCTFOU
UIJT
JTTVF

²-FGUPWFST³
JT
B
DPMVNO
UIBU
FYBNJOFT
UIF

TJHOJGJDBODF
PG
DVMUVSBM
EFUSJUVT *G
BOZ
DMPUIJOH
DPMPS
JT
NFBOU
UP
DPSSPCPSBUF
UIF
TQBTNT
PG


B
GBOUBTZ
UIBU
XF
BSF
OPU
SFBMMZ
MJWJOH
JO
DJUJFT
PS
UPXOT
XIFSF

BMM
EBOHFS
GSPN
BOJNBMT
IBT
CFFO
SFNPWFE
UIBU
JOTUFBE
TPNF

GPSFTUFE
BEWFOUVSF
BXBJUT
VT
GPS
XIJDI
XF
NVTU
CF
QSPQFSMZ

PVUGJUUFE
UIBU
JO
GBDU
XF
BSF
TFDSFUMZ
SVHHFE
TBGBSJ
QFPQMF
XIP


BU
BOZ
NPNFOU
XJMM
EJUDI
PVS
PGGJDFT
GPS
BO
JNQSPNQUV
IVOU

PG
USFBDIFSPVT
FMFQIBOUT
B
KFFQ
USJQ
UISPVHI
VODIBSUFE

WFMEU
UIFO
UIBU
DPMPS
JT
LIBLJ
/P
PUIFS
UJOU
PG
DMPUIJOH
IBT
TP

BHHSFTTJWFMZ
CFFO
VTFE
UP
MJOL
NVOEBOF
PGGJDF
MJGF
XFMMGFE

GSBUFSOJUZ
DBUBUPOJB
PS
UIF
)BMEPM
BUNPTQIFSF
PG
DPVOUSZ

DMVCT
XJUI
SPCVTU
XJMEFSOFTT
USFLLJOH
BOE
GSFFTQJSJU
OPNBE
JTN°UIF
LJOET
PG
CFIBWJPS
JO
TIPSU
UIBU
BSF
UIF
MFBTU
MJLFMZ
UP

PDDVS
/PX
B
TUBQMF
QBOUT
DPMPS
PG
DPSQPSBUF
DBTVBM
'SJEBZT

JU
JT
UIPTF
'SJEBZT
UIBU
SBUIFS
UIBO
FODPVSBHJOH
DPNGPSU
BSF

NFBOU
UP
BOOPVODF
UP
PVS
DPXPSLFST
BT
UIF
EVNC
IBMG
PG

TIPXBOEUFMM
XIP
XF
SFBMMZ
BSF
MFTU
UIFZ
NJTT
JU
CFIJOE


PVS
TVJUT
BOE
UJFT
8IFO
XF
XFBS
LIBLJ
XF
BSF
QPUFOUJBM

)FNJOHXBZ
DIBSBDUFST
SFBEZ
UP
UBLF
VQ
BSNT
BHBJOTU
UIF
XJME
MJGF
BOE
UIFO
UP
SFQPTF
PWFS
NPKJUPT
JO
DBCBOBT
*O
USVUI
LIBLJ

JT
UIF
VMUJNBUF
XBTUFMBOE
DBNPVGMBHF
XIBU
XJMM
GJOBMMZ
IJEF

QFPQMF
XIFO
UIF
MBTU
CVJMEJOHT
IBWF
CFFO
EFNPMJTIFE
BOE
XF

BSF
SFEVDFE
UP
XBOEFSJOH
PWFS
UIF
EFTFSU
5IF
PME
DBNPVGMBHF

PG
3PSTDIBDI
HSFFOT
CSPXOT
BOE
HSBZT
XBT
EFTJHOFE
GPS
B

QMBOFU
UIBU
TUJMM
MJWFE
BOE
CSFBUIFE
XIFSF


XBSGBSF
NJHIU
PDDVS
JO
B
ESJQQJOH
P[POFGSFTI
HSFFOIPVTF

XIFO
IJEJOH
NFBOU
UBLJOH
DPWFS
VOEFS
B
USFF
4JODF
UIPTF


TFDUPST
BSF
OPX
FJUIFS
EFNPMJTIFE
PS
PTTJGJFE
CZ
MPOHJOH
UPVS
JTUT
BOE
UIF
OFX
XBSGBSF
JT
DPOEVDUFE
JO
UIF
TBOE
BOE
EVTU

XJUI
PVS
GPOEOFTT
GPS
HSFFO
GBEJOH
JOUP
OPTUBMHJB
LIBLJ
NBLFT

UIF
NPTU
JOWJTJCMF
PVUGJU
GPS
UIF
GVUVSF
B
DPWFSU
TLJO


GPS
CBUUMJOH
BUPQ
UIF
EFBE
DPMPSMFTT
QMBOFU

,IBLJ
JT
TP
FOUSFODIFE
BT
B
UFYUJMF
DPODFQU
UIBU
POF
DBO

SFGFS
UP
QBOUT
BT
±LIBLJT²
BOE
DPVSU
OP
DPOGVTJPO
"SF
UIFSF

BOZ
PUIFS
HBSNFOUT
TP
VCJRVJUPVT
UIBU
XF
JEFOUJGZ
UIFN
CZ

UIFJS
DPMPST
8IJMF
CMVF
KFBOT
DBO
GBJOUMZ
FWPLF
UIF
XJME
XFTU

UIFSF
JT
MJUUMF
XJME
XFTU
BOZNPSF
UP
FWPLF°UIF
NZUI
IBT
CFFO

TFWFSBMMZ
QVODUVSFE°UIPVHI
KFBOT
TUJMM
UIF
OPOEFTJHOFS

POFT

CFTQFBL
ZBSE
MBCPS
BOE
USBEF
MBCPS
BOE
PUIFS
TPSUT
PG

BDUJWJUJFT
UIBU
NBLF
B
QFSTPO
EJSUZ
5IFJS
CMVFOFTT
JT
TFDPO
EBSZ
UP
UIF
BDUVBM
UFYUVSF
PG
UIFJS
NBUFSJBM
,IBLJT
NFBOXIJMF

BOOPVODF
MFJTVSF
BOE
UIF
BGUFSNBUI
PG
BDUJWJUZ
UIF
TFOTF

UIBU
TPNFUIJOH
TUSFOVPVT
KVTU
IBQQFOFE
CVU
IBT
OPX
CFFO

DMFBOFE
VQ
,IBLJT
TJHOBM
SFQPTF
BGUFS
UIF
IVOU
B
QBUSJDJBO

DPTUVNF
PG
FBSOFE
SFMBYBUJPO
UIBU
BDLOPXMFEHFT
UIF
FOWJSPO
NFOU
PG
EVTU
BOE
TBOE
CVU
TUJMM
BQQFBST
XFBMUIZ
BOE
ESFTTZ

*U
JT
OP
XPOEFS
UIFO
UIBU
LIBLJ
JT
UIF
JDPOPHSBQIJD
HBSNFOU

GPS
UIF
XFMMCFIBWFE
XFMMQBJE
"NFSJDBO
±QFSTPO ²
XIP

EFGBVMUT
UP
UIBU
DPMPS
DIPJDF
CFDBVTF
JU
JT
BQQBSFOUMZ
UIF
NPTU

DPNGPSUBCMF
CFDBVTF
JU
TFFNT
FBTZ
BOE
TJNQMF
JOPGGFOTJWF

XIJMF
TUJMM
TMJHIUMZ
TUZMJTI
BOE
JNNJOFOUMZ
EVSBCMF
#VU
TJODF

XIFO
EPFT
DPMPS
BMPOF
QSPWJEF
TVGGJDJFOU
TFOTVBM
DPNGPSU

BHBJOTU
UIF
TLJO
QBSUJDVMBSMZ
JO
UIF
DMJNBUFDPOUSPMMFE
JOUFSJPST

XF
GSFRVFOUMZ
OBWJHBUF
"OE
XIZ
EPFT
BMNPTU
OP
POF
XFBS
NZUI

*O
LIBLJ
DMPUIJOH
XF
IBWF
NBOBHFE
UP
ESBNBUJ[F

LIBLJT
UIBU
BSF
OPU
LIBLJDPMPSFE
FWFO
UIPVHI
NBSLFUFST
CPUI
PVS
QBTU
BOE
GVUVSF
IPXFWFS
GJDUJUJPVTMZ
XIJMF
SFOEFS
GSFRVFOUMZ
QJO
UIFJS
IPQFT
PO
NBHFOUB
BOE
DPNQPTUDPMPSFE
JOH
B
QSFTFOU
UIBU
JT
CMBOE
BOE
OFBSMZ
JOWJTJCMF
USBOTMVDFOU

QBOUT
DVU
KVTU
MJLF
UIFJS
LIBLJ
DPVOUFSQBSUT
8JUOFTT
UIF
XJUIPVU
CFJOH
SFWFBMJOH
JNNFOTFMZ
GSBHJMF
IPXFWFS
TUVSEZ

DPNNFSDJBM
BSD
PG
#BOBOB
3FQVCMJD
BU
GJSTU
B
SFUBJM
PVUMFU
GPS
JU
BQQFBST
8F
XJMM
TPPO
CF
CVNQJOH
JOUP
QFPQMF
XF
EJE
OPU

UIF
±TVCVSCBO
TBGBSJ²
FOUIVTJBTU
B
MVEJDSPVTMZ
VOTVHHFTUJWF
LOPX
XFSF
UIFSF
BOE
LIBLJ
XJMM
CFDPNF
BOPUIFS
OBNF
XF

QISBTF
XPVMEO´U
XJMEJOH
DPVOU
BT
TVCVSCBO
TBGBSJ

)BUT
VTF
GPS
OPUIJOH
XIJQT
DIBQT
SVDLTBDLT
TVSWJWBM
HFBS
IBSEXFBUIFS

QFSGPSNBODF
NBUFSJBM
GBDJBM
TBMWFT
UP
UPVHIFO
UIF
DIFFLT

BHBJOTU
EFTFSU
[FQIZST
5IFTF
XFSF
UIF
JOHSFEJFOUT
PG
UIF
*/7&/503:

'"--&/
'*(63&4

)&"%4


FBSMZ
NBSLFUJOH
FGGPSUT
BU
#BOBOB
3FQVCMJD
BOE
UIJT
JT
UIF
-&0/
(0-6#µ4
-*454

JEFOUJUZ
JU
TUJMM
USBGGJDT
JO
FWFO
JG
UIPTF
QSPEVDUT
BSF
OP
MPOHFS
:7L?:B;L?IJH7KII
PO
TBMF
FWFO
XIJMF
#BOBOB
3FQVCMJD
IBT
GVMMZ
TIJGUFE
JUT
MJOF

GSPN
PVUEPPS
UP
JOEPPS
EFTFSU
UP
PGGJDF
XJMEFSOFTT
UP
DJUZ
5IJT
JTTVF
NBSLT
UIF
EFCVU
PG
±*OWFOUPSZ ²
$BCJOFUµT
OFX

8IBU
IBQQFOFE
UP
UIF
CVDLBSPP
NBTDPU
BOE
UIF
HVUUFE
KFFQ
PDDBTJPOBM
DPMVNO
USBDLJOH
UIF
UZQFT
PG
MJOHVJTUJD
BOE

DIBTTJT
UIBU
QVODUVBUFE
UIF
TIPQ
GMPPST
&OUFSJOH
OPX
POF
DVMUVSBM
TVSQMVT
UP
CF
GPVOE
JO
UIF
TUSVDUVSFT
BOE
DPOUFOU

GJOET
JOTUFBE
B
SBCJEMZ
HFOFSJD
TFU
PG
DPSQPSBUF
VOJGPSNT
PG
MJTUT
SFHJTUFST
BOE
DBUBMPHT
5IF
JOBVHVSBM
JOTUBMMNFOU
PG

JO
OP
XBZ
MJOLFE
UP
UIF
LIBLJ
GPVOEBUJPO
OFBU
TUBDLT
PG
UIF
DPMVNO
CSJOHT
UPHFUIFS
UXP
DPMMBCPSBUPST
BOE
GSJFOET

TVQQPTFEMZ
TUBQMF
PVUGJUT
GPS
NFO
BOE
XPNFO
UIBU
NBOBHF
QBJOUFS
-FPO
(PMVC
BOE
XSJUFS
%BWJE
-FWJ
4USBVTT
*U
XBT

UP
CF
CPUI
FYUSFNFMZ
VOJNQSFTTJWF
BOE
SFBEJMZ
JEFOUJGJBCMF
BT
JO
B
QVCMJTIFE
DPOWFSTBUJPO
CFUXFFO
UIF
UXP
NFO
UIBU

#3
XFBS
5IF
MJHIUJOH
JT
DPME
BOE
VOJGPSN
TP
VOMJLF
UIF
CSJM $BCJOFUµT
FEJUPST
GJSTU
MFBSOFE
PG
UIF
FYUFOTJWF
DMBTTJGJDBUPSZ

MJBOU
TVOTFUT
PG
UIF
TBWBOOBI
0OF
NVTU
QVTI
BMM
UIF
TZTUFN
DSFBUFE
CZ
UIF
BSUJTU
GPS
IJT
BSDIJWF
PG
UIPVTBOET
PG

XBZ
UP
UIF
CBDL
PG
UIF
TUPSF
UP
GJOE
JUT
PSJHJOT
UBCMFT
IFBQFE
QIPUPHSBQIT
$VU
PVU
GSPN
CPPLT
BOE
QFSJPEJDBMT
PWFS
UIF

JO
LIBLJ
QBOUT
XJUI
OBNFT
MJLF
%BXTPO
BOE
&NFSTPO
ZFBST
UIFTF
QJDUVSFT
GVODUJPO
BT
TPVSDF
NBUFSJBM
GPS
IJT

JOTJOVBUJPOT
PG
SVHHFE
JOEJWJEVBMJTN
SBUIFS
UIBO
XIBU
LIBLJ
TJHOBUVSF
TDFOFT
PG
QIZTJDBM
QTZDIPMPHJDBM
BOE
TPDJBM

SFBMMZ
JT
B
UFBN
VOJGPSN
GPS
EFBE
QFPQMF
XJTIGVM
XFBS
GPS
FYUSFNJUZ
*O
UIF
GPMMPXJOH
FTTBZ
4USBVTT
OPU
POMZ
TLFUDIFT

MJGFTUZMFGSFF
QFPQMF UIF
FUZNPMPHJDBM
TPDJPIJTUPSJDBM
DPOUFYU
PG
MJTUT
JO
HFOFSBM

*G
XF
EFTJSF
B
DMPUIJOH
DPMPS
GPS
TPNFUIJOH
UIBU
XJMM
CVU
BMTP
JEFOUJGJFT
B
LJOE
PG
MBUFOU
QPFUSZ
UIBU
SFTJEFT
JO

OFWFS
IBQQFO
UP
VT
JU
JT
POMZ
CFDBVTF
OFBSMZ
OPUIJOH
(PMVC´T
TQFDJGJD
DBUFHPSJFT
QIZTJDBM
IBQQFOT
UP
VT
PG
PVS
PXO
WPMJUJPO
BOE
XF
NVTU

JOEFQFOEFOUMZ
HFOFSBUF
UIF
TVTQJDJPO
UIBU
JU
PODF
IBT
PS
UIBU
5IF
MJTU
DPVME
TVSFMZ
HP
PO
BOE
UIFSF
JT
OPUIJOH
NPSF


JU
XJMM
BHBJO
$MPUIJOH
JT
UIF
VMUJNBUF
WFIJDMF
GPS
UIJT
QIZTJ XPOEFSGVM
UIBO
B
MJTU
JOTUSVNFOU
PG
XPOESPVT
IZQPUZQPTJT
DBM
BEWFSUJTFNFOU
PG
TFMG
B
NBUJOH
IZQPUIFUJDT
XF
SFRVJSF
°6NCFSUP
&DP
PG
FBDI
PUIFS
UP
TIBSF
TFDSFUT
BOE
GBOUBTJFT
UP
ESBNBUJ[F

PVS
EJTHVTUT
XJUI
PVS
SFBM
MJWFT
UP
TIPX
PGG
UP
PUIFST
XIBU
1FPQMF
BSF
EJWJEFE
PWFS
UIFN
&JUIFS
POF
NBLFT
MJTUT
PS
POF

XF
NJHIU
EP
JG
XF
XFSF
SFBMMZ
BMJWF
-JLF
XFFLFOE
DZDMJTUT
EPFTO´U
BOE
UIF
POFT
XIP
EP
BSF
DIBOHFE
CZ
UIFN
5IFZ

JO
UIF
QBSL
XIP
XFBS
FMBCPSBUF
HFBS
OPU
DPOOFDUFE
UP
TUBSU
NBLJOH
MJTUT
BT
BO
BJE
UP
NFNPSZ
BOE
UP
CSJOH
B
TFOTF

CFUUFS
DZDMJOH
QFSGPSNBODF°-ZDSB
KFSTFZT
FNCMB[POFE
PG
PSEFS
JOUP
UIFJS
MJWFT
#VU
JO
UJNF
UIF
MJTUT
XPSL
TP
XFMM
UIBU

XJUI
*UBMJBO
BEWFSUJTFNFOUT
DPSQPSBUF
MPHP
DPMPST
EJTGJHVS UIFJS
NBLFST
ESJGU
JOUP
BNOFTJB
BOE
DIBPT
5IFZ
EFWFMPQ
VO
JOH
UPSTPT
JOTJHOJBT
PG
TQPOTPSTIJQ
DPWFSJOH
FWFSZ
CPEZ
IFBMUIZ
BUUBDINFOUT
UP
UIFJS
MJTUT
BT
UIFJS
XPSL
JT
JODSFBTJOHMZ

QBSU°UIFTF
BDDFTTPSJ[JOH
HFTUVSFT
BSF
NFBOU
UP
BOOPVODF
DVU
PVU
GPS
UIFN
'JOBMMZ
UIFZ
BSF
MFGU
IFMQMFTT
BOE
MJTUMFTT

POF´T
ESFBNFE
JODMVTJPO
JO
B
UIFBUSJDBM
TQPSUJOH
BGGBJS
UIBU
5IJT
QSPHSFTTJPO
JT
QSFTBHFE
JO
UIF
FUZNPMPHZ
PG
MJTUT

PUIFST
TIPVME
BENJSF
TJODF
UIFTF
IPCCZJTUT
IBWF
DBVHIU
XIFSF
UIF
CPVOEBSJFT
CFUXFFO
MJTU
BOE
MVTU
PS
MJTU
BOE
MJTUFO

UIFNTFMWFT
BENJSJOH
UFMFWJTFE
DZDMJTUT
BOE
XJTI
UP
BQF
JG
BSF
RVJUF
QPSPVT
5IF
DVSSFOUMZ
QSFWBMFOU
TFOTF
PG
MJTU
BT
±DBU
OPU
UIF
TLJMM
UIFO
UIF
DPTUVNF
PG
UIF
QSPGFTTJPOBMT
5IFTF
BMPHVF²
IBT
B
5FVUPOJD
PSJHJO
JODMVEJOH
UIF
(FSNBO
MFJTUF

DZDMJTUT
JEFOUJGZ
FBDI
PUIFS´T
TFSJPVTOFTT
PG
QVSQPTF
CZ
±B
CPSEFS
PS
FEHJOH ²
XIJDI
XBT
FWFOUVBMMZ
USBOTGFSSFE
UP
B

UIFJS
HFBS
CVU
UIFJS
QVSQPTF
JT
OPU
OFDFTTBSJMZ
UP
DZDMF
*U
JT
±TUSJQ²
PG
QBQFS
PS
QBSDINFOU
DPOUBJOJOH
B
±MJTU²

TJNJMBS
UP
GBOT
XIP
BEWFSUJTF
UIF
TBNF
DPNQBOJFT
BT
UIFJS
PG
OBNFT
PS
OVNCFST
BSSBOHFE
JO
PSEFS
GPS
TPNF
TQFDJGJD

TQPSUT
IFSPFT
5IF
POMZ
EJGGFSFODF
JT
UIBU
UIF
QSPGFTTJPOBM
QVSQPTF
#VU
UIF
QBSBMMFM
TFOTF
PG
MJTU
NFBOJOH
±UP
DIPPTF

JT
HFUUJOH
QBJE
GPS
IJT
FOEPSTFNFOU
"OE
JG
LIBLJ
JT
OPU
B
EFTJSF
PS
IBWF
QMFBTVSF
JO²
JT
OFWFS
GBS
BXBZ
BOE
UIJT
POF

UFYUVBM
BEWFSUJTFNFOU
JU
JT
B
TQJSJUVBM
POF
UIPVHI
POF
UIBU
JODMVEFT
MVTU
GSPN
UIF
"OHMP4BYPO
MZTUBO
±UP
EFTJSF²
5IF

IBT
TP
DPMMFDUJWFMZ
QPTTFTTFE
UIF
OBUJPO
UIBU
JU
OPX
BQQFBST
EFTJSF
PS
JODMJOBUJPO
PG
B
TIJQ
UP
MFBO
POF
XBZ
PS
UIF
PUIFS

MJLF
±CBTJD²
DMPUIJOH
B
TUBQMF
SVHHFE
XFBS
GPS
VOFYQFDUFE
NBLFT
JU
MJTU
BOE
B
QFSTPO
JT
EFTDSJCFE
BT
MJTUMFTT
XIFO
IF

UJNFT°FWFO
JG
JU
JT
EFDJEFEMZ
VOSVHHFE
NBEF
PG
FWFS
PS
TIF
FYIJCJUT
B
MBDL
PG
JODMJOBUJPO
MFBEJOH
UP
BO
PWFSMZ

DIFBQFOJOH
DPUUPO°TPNFUIJOH
UIBU
CFMPOHT
JO
FWFSZPOF´T
VQTUBOEJOH
TUBTJT
QBOUT
ESBXFS
*U
JT
JOOPDVPVT
BOE
JOOPDFOU
GSFF

 PG
PWFSU
TVCUFYU
JO
PUIFS
XPSET
JU
JT
B
TVDDFTTGVM
PQQPTJUF
5IF
4BIBSB
EFTFSU
OPSUI
PG
5JNCVLUV
.BMJ
OLDER MEN STANDING I, II EROTIC LOOKING UP
MEN – STANDING I, II, III HORSING AROUND LOOKING DOWN
FAT MEN BACK VIEWS LEFT PROFILE
FIGURES – DISTORTED PERSPECTIVE GUNS, ETC RIGHT PROFILE
GESTURES I, II, III, IV DRESSING WOMEN DRINKING + SMOKING
GESTURES – MEN IN SUITS TANKS – PLANES DRINKING
SEATED MEN I, II, III AUTOS / TRUCKS CIGARETTES
KNEELING / BENDING OVER I, II WHITE WOMEN – HEADS BLACK MEN I, II
SEATED WOMEN I, II FRONTAL OLDER BLACK MEN
CHILDREN LEFT PROFILE OLDER BLACK WOMEN
WOMEN I, II, III, IV, V RIGHT PROFILE BLACK WOMEN
OLDER WOMEN LOOKING DOWN MALE FIGURES
ANATOMY, MAPPLETHORPE LOOKING UP HERALDIC + MYTHIC + ANAMORPHOSES
ANATOMY I, II OVER THE SHOULDER LIONS / EAGLES
DETAILS – ANATOMY CRYING OR PAIN PRISON
SKELETONS OLDER WOMEN TITLES, SLOGANS – I, II
SKULLS BLACK WOMEN – HEADS POLITICA FIGURES
ARMOR FRONTAL CURRENT I, II, III, IV
HERALDIC + MYTHIC OVER THE SHOULDER FUTURE PROJECTS I, II, III
SPACE/COLOR I, II, III LOOKING DOWN SPHINX / LIONS
JAMES NACHTWEY LOOKING UP LIONS / EAGLES
DISTORTED PERSPECTIVE I, II LEFT PROFILE LIONS I, II
DISTORTED PERSPECTIVES – HEADS – HANDS RIGHT PROFILE DOGS, CURRENT
EXTREME EXAMPLES, ETC. I, II CRYING OF PAIN DOGS
ALPHABETS OLDER BLACK WOMEN – HEADS SPECIAL I, II, III, IV
FLAGS FRONTAL FRONTAL
YOGA RIGHT PROFILE LEFT PROFILE
HORSES LEFT PROFILE RIGHT PROFILE
EAGLES OVER THE SHOULDER DOGS – BOOK PROJECT
BULLS LOOKING DOWN COSMOGINIES I, II
SNAKES LOOKING UP DRAWINGS, GRAFFITI, I, II
FEET WHITE MEN – HEADS GRAFFITI / SLOGANS I, II
EYES / MOUTH FRONTAL I, II, III, IV DRAWINGS, GRAFFITI
EARS OVER THE SHOULDER DRAWINGS I, II
MEN LOOKING DOWN ITALIAN GRAFFITI
LEFT HAND LOOKING UP IMAGES I, II, III, IV, V
RIGHT HAND RIGHT PROFILE I, II TATTOOS
BOTH HANDS LEFT PROFILE I, II MALE – HEADS
WOMEN CRYING OR PAIN FEMALE – HEADS
LEFT HAND OLDER WHITE MEN – HEADS HEADS POLITICAL
RIGHT HAND FRONTAL PORTRAITS / SPECIAL
BOTH HANDS OVER THE SHOULDER THRENODY / GESTURES
NAPALM LEFT PROFILE ACTIVE FIGURES
EXAGGERATED EXPRESSIONS WOMEN I, II RIGHT PROFILE GYMNAST, GREEK ATHLETES
EXAGGERATED EXPRESSIONS MEN I, II LOOKING UP GREEK – SPORTS – WAR
MERCS I, II, III, IV LOOKING DOWN ALPHABETS
SPORTS I, II, III CRYING OR PAIN AMERICAN / EL SALVADOR
PRISONERS + HEADS BLACK MEN – HEADS COMPUTER IMAGES USED / UNUSED
PRISONERS I, II, III FRONTAL CURRENT, I, II
PRISONER, FALLEN FIGURES, DRAGGED OVER THE SHOULDER MALE FIGURES
RIOTS I, II, III, IV, V RIGHT PROFILE CLASSICAL
FALLEN FIGURES + HEADS LEFT PROFILE
FALLEN FIGURE I, II LOOKING UP
MISC: CHAIRS, WOOD, FIRE, ETC. LOOKING DOWN
UNIFORM DETAILS, GESTURES CRYING OR PAIN
POLICE ACTION OLDER BLACK MEN – HEADS
MISC I, II, III FRONTAL
LE MONDE Á L’ENVERS OVER THE SHOULDER
 &DP´T
XPOESPVT
JOTUSVNFOU
QPJOUT
UP
UIF
XPSL
PG
MJTUT
TVDDJODU
±.PEFSOJTN
*T
,BQVU²

*
XBT
FODPVSBHFE
UP
ESBX

BT
TLFUDIFT
PVUMJOFT
PS
QBUUFSOT
BOE
UIF
(SFFL
IVQPUVQPTJT
NPSF
QPFNT
GSPN
-FPO´T
MJTUT
EFSJWFT
GSPN
UJQPT
±BO
JNQSFTTJPO
GPSN
PS
UZQF²
8IFO
MJTUT

CFDPNF
DPNQFOEJPVT
UIFZ
MJTU
UPXBSE
UIF
SIFUPSJDBM
GJHVSF
&YUSFNF
&YBNQMFT
&UD
PG
IZQPUZQPTJT
±CZ
XIJDI
B
NBUUFS
<JT>
WJWJEMZ
TLFUDIFE

JO
XPSET²
BDDPSEJOH
UP
-JEEFMM

4DPUU´T
(SFFL
&OHMJTI
5IF
%PHTµ
DVSSFOU
CPPL
QSPKFDU
-FYJDPO

4FYUVT
&NQJSJDVT
UJUMFE
IJT
TVNNBSZ
PG
UIF
EPD ²-F
.POEF
h
-µ&OWFST ³
FOUBJMT
USJOF
PG
TLFQUJDJTN
5IF
1ZSSIPOJBO
)ZQPUZQPTFT
UIFJS
EJTUPSUFE
QFSTQFDUJWFT
8SJUFST
BSF
FTQFDJBMMZ
TVTDFQUJCMF
UP
B
LJOE
PG
MJTUMVTU
PO
UBUUPPT
CMBDL
NFO
DSZJOH
UIBU
CPSEFST
PO
XPNCFOWZ
TJODF
MJTUT
XFSF
UIFSF
BU
UIF
XPNFO
ESJOLJOH
BOE
TNPLJOH

NJTUZ
CFHJOOJOHT
PG
MJUFSBDZ
JO
UIPTF
MJTUT
PG
TBDLT
PG
HSBJO
*UBMJBO
HSBGGJUJ
BOE
IFBET
PG
DBUUMF
JOTDSJCFE
PO
DMBZ
UBCMFUT
BU
6SVL
JO
XIBU
BOE
+BNFT
/BDIUXFZ
JT
OPX
*SBR
*O
MJTUT
XSJUFST
JOUJNBUF
PSJHJOT
5IFZ
IFBS
UIF

)PNFSJD
DBUBMPHVFT
UIF
#JCMJDBM
HFOFBMPHJFT
8IJUNBO´T
'BU
NFO
JO
BSNPS
-FBWFT
BOE
(JOTCFSH´T
)PXM
5IF
MJTU
JT
UIF
MJOHVJTUJD
MPPLJOH
VQ
BOE
MPPLJOH
EPXO
SFGMFDUJPO
PG
UIF
VOTUSVDUVSFE
XPSME
JU´T
XIBU´T
MFGU
XIFO
TQPSU
UIF
FYBHHFSBUFE
FYQSFTTJPOT
PG
TUSVDUVSF
JT
QVMMFE
PVU
1BSBEPYJDBMMZ
UIF
MJTU
NBZ
BMTP
CF
QSJTPOFST
PS
GBMMFO
GJHVSFT
UIF
VMUJNBUF
TUSVDUVSF
8IFO
FWFSZUIJOH
JT
DPNQSFTTFE
UP
XIJMF
XIJUF
XPNFO
JUT
MFBTU
DPNQMJDBUFE
GPSN
BOE
SFMBUJPO
JU´T
BMM
B
MJTU
-JGF
IPSTJOH
BSPVOE
XJUI
MJPOT
BOE
FBHMFT
DPOTJTUT
GJOBMMZ
PG
POF
EBNO
UIJOH
BGUFS
BOPUIFS DSFBUF
GMBHT
BOE
ZPHB
8IFO
*
GJSTU
TQPLF
XJUI
-FPO
(PMVC
BCPVU
IJT
VTF
PG

QIPUPHSBQIJD
JNBHFT
BT
TPVSDF
NBUFSJBM
GPS
IJT
QBJOUJOHT
#VU
FWFOUVBMMZ
BMM
PG
UIFTF
IF
UPME
NF
UIBU
IF
IBT
±IVHF
GJMFT
PG
JNBHFT
BOE
JNBHF
BDUJWF
GJHVSFT
XJUI
UIFJS
GSBHNFOUT
*
WJSUVBMMZ
TFOTF
NZTFMG
BT
NBEF
VQ
PG
QIPUPT
TPNFUJNFT
FSPUJD
PWFS
UIF
TIPVMEFS

CBDL
WJFXT
BOE
JNBHJTUJD
GSBHNFOUT
KJUUFSJOH
JO
NZ
IFBE
BOE
POUP
UIF
CFDPNF
NFSF
TLFMFUPOT
XJUI
VOJGPSN
TLVMMT
DBOWBT²
4P
XIFO
IF
TFOU
NF
UIF
MJTU
PG
IFBEJOHT
JO
IJT
EVF
UP
UIF
BDUJPOT
PG
QPMJUJDBM
GJHVSFT
JNBHF
GJMFT
*
UPPL
UIFN
BT
B
LJOE
PG
TFMGQPSUSBJU
BOE
XJUI
UJUMFT
BOE
TMPHBOT
JNNFEJBUFMZ
CFHBO
NBLJOH
QPFNT
PVU
PG
UIFN
GPS
-FPO
VTJOH
JNBHFT
BOE
OBQBMN
"DUVBMMZ
UIF
GJSTU
POF
XSJUUFO
GSPN
POMZ
UIF
GJSTU
QBHF
PG

UIF
MJTU
XBT
B
EPVCMF
QPSUSBJU
PG
-FPO
BOE
IJT
XJGF
BSUJTU
4P
B
OFX
GPSN
PG
JNBHJTN°
MJTU
JNBHJTN
PS
BT
-FPO
NJHIU

/BODZ
4QFSP IBWF
JU
±KJUUFSZ
JNBHFKJTN²°XBT
CPSO

-FPO´T
MJTUT
PG
JNBHF
GJMFT
SFGFS
UP
SFBM
GJMJOH
DBCJOFUT

&YUSFNF
&YBNQMFT DPOUBJOJOH
BDUVBM
SBUIFS
UIBO
WJSUVBM
GPMEFST
BOE
EPDVNFOUT


GPS
-FPO

/BODZ
TP
UIF
JUFNT
PO
UIJT
SPMM
OBNF
JNBHFT
POF
DBO
IPME
JO
UIF

IBOE
5IJT
QIZTJDBM
SFGFSFOU
BMPOH
XJUI
UIF
BCSVQU
KVYUB
*
TBX QPTJUJPOT
PG
UIF
IFBEJOHT
JODSFBTFT
XIBU
%FSSJEB
DBMMFE

±BSDIJWBM
WJPMFODF²
MBZJOH
EPXO
UIF
MBX
BOE
HJWJOH
UIF

UIF
BOBUPNZ
PG
DVSSFOU PSEFS

BOE
HJWFT
UIJT
MJTU
UIF
FEHZ
BHHSFTTJWFOFTT
PG
-FPO´T

PMEFS
NFO
TUBOEJOH QBJOUJOHT
SFDBMMJOH
UIF
PME
TFOTF
PG
MJTU
BT
±B
QMBDF
PG
DPNCBU

XJUI
BSNPSFE
TLVMMT PS
DPOUFTU²

"OE
UIF
QBSFE
EPXO
GSBHNFOUBSZ
RVBMJUZ
PG
UIF

FBST
FZFTNPVUI
BOE
GFFU MJTU°IJHIMZ
DPNQSFTTFE
MBOHVBHF
XJUI
MBSHF
HBQT
CFUXFFO

MJLF
BMQIBCFUT GSBHNFOUT°JT
BMTP
NVDI
MJLF
-FPO´T
SFDFOU
QBJOUJOHT
EPOF

JO
XIBU
IF´T
DBMMFE
IJT
±-BUF
4UZMF ²
BGUFS
"EPSOP
XIP
XSPUF

UIBU
MBUF
XPSLT
CZ
TJHOJGJDBOU
BSUJTUT
BSF
±SFMFHBUFE
UP
UIF

"OE
TFBUFE
XPNFO
CFOEJOH
PWFS
PVUFS
SFBDIFT
PG
BSU
JO
UIF
WJDJOJUZ
PG
EPDVNFOU²

FBHMFT
CVMMT
BOE
TOBLFT
JO
EJTUPSUFE
QFSTQFDUJWF±
DVSSFOU
UPP
5IF
QPXFS
PG
TVCKFDUJWJUZ
JO
UIF
MBUF
XPSLT
PG
BSU
JT


IFSBMEJD
BOE
NZUIJD
UIF
JSBTDJCMF
HFTUVSF
XJUI
XIJDI
JU
UBLFT
MFBWF
PG
UIF
XPSLT

BT
GMBHT
UIFNTFMWFT
*U
CSFBLT
UIFJS
CPOET
OPU
JO
PSEFS
UP
FYQSFTT

JUTFMG
CVU
JO
PSEFS
FYQSFTTJPOMFTT
UP
DBTU
PGG
UIF
BQQFBSBODF

5IFO
*
SFNFNCFSFE
B
QPFN
*´E
XSJUUFO
MPOH
BHP
JO
PG
BSU
0G
UIF
XPSLT
UIFNTFMWFT
JU
MFBWFT
POMZ
GSBHNFOUT

7FOJDF
BO
BHOPTUJD
IZNO
UP
NPEFSOJTN
DBMMFE
±1FH´T
)PVTF ²
CFIJOE
BOE
DPNNVOJDBUFT
JUTFMG
MJLF
B
DJQIFS
POMZ
UISPVHI

GPSNFE
GSPN
UJUMFT
PG
XPSLT
JO
UIF
1FHHZ
(VHHFOIFJN

UIF
CMBOL
TQBDFT
GSPN
XIJDI
JU
IBT
EJTFOHBHFE
JUTFMG
DPMMFDUJPO
XIJDI
CFHBO
±#MV
TV
CMV
JO
IFS
CFESPPN

UP
TFF

IPX
UIF
NPEFSO
IBT
BHFE²
4JODF
UIJT
SIZNFT
QSFUUZ
XFMM

XJUI
-FPO´T
WBSJPVT
XSZ
QSPDMBNBUJPOT
BCPVU

 NPEFSOJTN
JO
IJT
XPSLT
BOE
XSJUJOHT
JODMVEJOH
UIF

*/(&45*0/

#PUI
NPWFNFOUT
JODMJOFE
UPXBSET
BSDIJUFDUVSBM
NPOVNFO
5)&
4)&-'-*'&
0'
-*26&':*/(
0#+&$54 UBMJTN
HSPVOEJOH
UIFNTFMWFT
JO
USBOTDFOEFOUBM
WBMVFT

@7C;H>KDJ %BMJ
PO
UIF
PUIFS
IBOE
KVYUBQPTFT
UP
BMM
UIJT
B
CBTF
BOE

JOHMPSJPVT
BDU°FBUJOH°BOE
JO
UIF
QSPDFTT
UISPXT
JOUP
IJHI

#FBVUZ
TIBMM
CF
FEJCMF
PS
OPUIJOH SFMJFG
UIF
GPSNFS´T
QVGGFEVQ
BUUFNQUT
UP
USVNQ
UJNF
*O
B
QFS
°4BMWBEPS
%BMJ IBQT
BQPDSZQIBM
BOFDEPUF
IF
SFDPVOUT
BO
FYDIBOHF
XJUI

UIBU
NPEFM
PG
QSPQFS
.PEFSOJTN
-F
$PSCVTJFS
'PPE
SPUT
*U
CFDPNFT
XBTUF
NBUUFS
*UT
TIFMGMJGF
JT

NPNFOUBSZ
5IF
BDU
PG
FBUJOH
JT
IBSEMZ
HSBOEJPTF
*U
JT
B
8IFO
*
XBT
CBSFMZ
UXFOUZPOF
ZFBST
PME
*
IBQQFOFE
UP

DPNNPO
SJUVBM
QSBDUJDF°PSEJOBSZ
EPNFTUJD
TFOTVBM
BOE
CF
IBWJOH
MVODI
POF
EBZ

JO
UIF
DPNQBOZ
PG
UIF
NBTPDIJT
SFQFUJUJWF
*U
FOHBHFT
UBTUF
BOE
XBTUF
UIF
TFOTFT
BOE
UIF
UJD
BOE
1SPUFTUBOU
BSDIJUFDU
-F
$PSCVTJFS
XIP
BT
FWFSZPOF

CPEZ
CVU
BMTP
UIF
EJHFTUJWF
TZTUFN
FMJNJOBUJPO
BOE
UIFO
LOPXT
JT
UIF
JOWFOUPS
PG
UIF
BSDIJUFDUVSF
PG
TFMGQVOJTINFOU

VMUJNBUFMZ
FWFO
NPSF
GPPE
8F
UBLF
GPPE
JO
DPOTVNF
JU
BOE
-F
$PSCVTJFS
BTLFE
NF
JG
*
IBE
BOZ
JEFBT
PO
UIF
GVUVSF
PG
IJT

JU
CFDPNFT
VT
5IFO
XF
SFQFBU
&BDI
NFBM
JT
BO
BDU
PG
BSU
:FT
*
IBE
*
IBWF
JEFBT
PO
FWFSZUIJOH
BT
B
NBUUFS
PG
GBDU

QSPEVDUJPO
BOE
DPOTVNQUJPO
DSFBUJPO
BOE
EFTUSVDUJPO
*
BOTXFSFE
IJN
UIBU
BSDIJUFDUVSF
XPVME
CFDPNF
²TPGU
BOE

"
TVCKFDU´T
SFMBUJPO
UP
UIF
PCKFDU
PG
EFTJSF
JT
VONFEJBUFE°
IBJSZ³

*O
MJTUFOJOH
UP
NF
-F
$PSCVTJFS
IBE
UIF
FYQSFTTJPO
PG

PS
BMNPTU
MJUFSBM
*U
JT
B
DPSQPSFBM
BDU
NPTUMZ
B
DFSFCSBM
POF
POF
TXBMMPXJOH
HBMM
POMZ
PDDBTJPOBMMZ
#VJMEJOHT
PO
UIF
PUIFS
IBOE
BSF
NBEF
UP
MBTU
5IFZ
:FBSOJOH
GPS
B
SFWPMVUJPO
JO
EBJMZ
MJGF
BOE
OPU
KVTU
JO
TBMPO

DBO
NBSL
B
MBOETDBQF
GPS
ZFBST
EFDBEFT
PS
DFOUVSJFT
UIFZ
DVMUVSF
4VSSFBMJTUT
MJLF
%BMJ
FOWJTJPOFE
UIFNTFMWFT
MBZJOH

PVUMBTU
HFOFSBUJPOT
'PS
UIJT
SFBTPO
UIF
QSBDUJDF
PG
BSDIJ XBTUF
UP
IJEFCPVOE
USBEJUJPOBM
WBMVFT
'PPE
UIFO
PS
NPSF

UFDUVSF
JOTQJSFT
WJTJPOT
PG
JNNPSUBMJUZ
BOE
USBOTDFOEFODF
QSFDJTFMZ
UIF
DPOTVNQUJPO
PG
GPPE

BTTVNFT
B
DSJUJDBM
SPMF

"SDIJUFDUVSBM
NPOVNFOUT
BSF
UJNFQSFTFSWFST
QSFHOBOU
UIBU
CFMJFT
JUT
VTVBM
NPEFTUZ
5IBU
JT
FBUJOH
FNFSHFT
BT
BO

XJUI
TZNCPMJTN
5IFZ
BSF
CVMXBSLT
BHBJOTU
EFDBZ
BOE
UIF
PSEJOBSZ
QSBDUJDF
SJQF
XJUI
UIF
QPUFOUJBM
GPS
BMUFSJOH
PVS

QSPDFTTFT
PG
NFNPSZ
MPTT
.POVNFOUT
DPOHFBM
UIF
QSFTFOU
QFSDFQUJPOT
PG
FWFSZEBZ
MJGF
BOE
QPMJUJDT

JOUP
TFNJ

QFSNBOFOU
QIZTJDBM
GPSN 8IBU
%BMJ
SFGFSSFE
UP
CZ
UIF
DMBTTJGJDBUJPO
±.PEFSO

5IJT
VOFBTZ
EJBMFDUJD°RVJWFSJOH
CFUXFFO
UIF
FOEVSJOH
4UZMF
BSDIJUFDUVSF²
JO
IJT
FTTBZ´T
UJUMF
XBT
BDUVBMMZ
UIF
"SU

BOE
UIF
FWBOFTDFOU°JT
BT
)FOSJ
-FGFCWSF
XPVME
MBUFS
QPJOU
/PVWFBV
TUZMF
PG
BSDIJUFDUVSBM
EFTJHO
UIBU
TFFNFE
UP
CF

PVU
UIF
NBSL
PG
UIF
FWFSZEBZ
5IBU
JT
JU
JMMVTUSBUFT
UXP
TQSPVUJOH
VQ
GSPN
BOE
PWFSHSPXJOH°MJUFSBMMZ°UIF
TUSFFUT
PG

DPNQFUJOH
UFNQPSBM
WFDUPST
PO
UIF
POF
IBOE
UIF
DZDMJDBM
1BSJT
)FDUPS
(VJNBSE
JUT
QSJODJQBM
QVSWFZPS
JODPSQPSBUFE

XIJDI
UJFT
VT
CBDL
UP
NPSF
USBEJUJPOBM
SFQFUJUJPOT
CJSUI

QMBOU
BOJNBM
BOE
JOTFDU
NPUJGT
JOUP
UIF
EFUBJMJOH
PG
CVJMEJOH

BOE
EFBUI
TFBTPOT
EBZ
BOE
OJHIU

PO
UIF
PUIFS
IBOE
UIF
GBDBEFT
TVCXBZ
FOUSBODFT
BOE
TUSFFU
MBNQT
5FOESJMT

NPEFSO
XIJDI
JT
MJOFBS
QSPEVDUJWF
BOE
USBOTGPSNBUJWF
BOE
TIPPUT
TQSFBE
PVU
PWFS
B
CVJMEJOH´T
DVSWBDFPVT
VOEV
CVTJOFTT
GBTIJPO
OFXT

*OUP
UIF
TMJQQFSZ
HBQ
CFUXFFO
SPU
MBUJOH
TVSGBDF
HJWJOH
JU
B
IZCSJE
BQQFBSBODF
TPNFXIFSF

BOE
JOUSBOTJFODF°CFUXFFO
GPPE
BOE
BSDIJUFDUVSF°TMJEFT
CFUXFFO
BOJNBM
WFHFUBCMF
BOE
NJOFSBM
8IJMF
FWFOUVBMMZ

4BMWBEPS
%BMJ
EJTQBSBHFE
CZ
UIF
EFTJHO
DPHOPTDFOUJ
BOE
FTQFDJBMMZ
UIF

%FTQJUF
IJT
MBUFS
EFTDFOU
JOUP
GBDJMF
NFEJPDSJUZ
BOE
FNFSHJOH
.PEFSOJTUT
"SU
/PVWFBV
QSPWJEFE
GPS
%BMJ
UIF

DPNNFSDJBMJTN
4BMWBEPS
%BMJ´T
FTTBZT
GSPN
UIF
T
PQQPSUVOJUZ
UP
FYFSDJTF
IJT
WPSBDJPVT
JNBHJOBUJPO
TUJMM
QSPWPLF
BOE
HMFFGVMMZ
EJTPSJFOU
UIF
SFBEFS
*O
UIFTF
±*
CFMJFWF
UIBU
*
XBT
UIF
GJSTU

UP
DPOTJEFS
UIF
EFMJSJPVT

IJT
TQBTUJD
JODPOUJOFOU
QSPTF
SBSFMZ
DPIFSFT
JOUP
BOZ .PEFSO
4UZMF
BSDIJUFDUVSF
BT
UIF
NPTU
PSJHJOBM
BOE
UIF
NPTU

UIJOH
EJHFTUJCMF
ZFU
JU
MJOHFST
MJLF
EZTQFQTJB
5IF
FBSMZ
FYUSBPSEJOBSZ
QIFOPNFOPO
JO
UIF
IJTUPSZ
PG
BSU
BOE
*
EJE

%BMJ
CFMPOHT
UP
B
LJOE
PG
PVUTJEFS
.PEFSOJTU
MJOFBHF
OPU
TP
XJUIPVU
B
TIBEPX
PG
IVNPS²
*U
JT
OFDFTTBSZ
UP
QBVTF

POMZ
CFDBVTF
PG
IJT
JOUFSFTU
JO
QFOFUSBUJOH
BOE
EJTSVQU NPNFOUBSJMZ
VQPO
IJT
SBUJPOBMF
GPS
DFMFCSBUJOH
UIJT
TQFDJGJD

JOH
QMBDJE
CPVSHFPJT
SJUVBM
CVU
UISPVHI
IJT
QSFEJMFDUJPO
BSDIJUFDUVSBM
WPHVF
"SU
/PVWFBV
XJUI
JUT
PCTFTTJWF

GPS
UIF
PSEJOBSZ
GPSDFT
PG
FYQFOEJUVSF
BOE
EFDBZ
5IFTF
EFDPSBUJWJTN
XBT
GPS
%BMJ
BO
BQQSPBDI
UIBU
TVSQBTTFE
TUSJDU

UIFNFT
FNFSHF
NPTU
CSJMMJBOUMZ
JO
B
EFMJSJPVT
FTTBZ
FOUJUMFE
GVODUJPOBMJTN
"T
B
IPEHFQPEHF
PG
IJTUPSJDBM
RVPUBUJPOT

±5IF
5FSSJGZJOH
BOE
$PNFTUJCMF
#FBVUZ
PG
.PEFSO
4UZMF
BOE
UFDIOJDBM
CPSSPXJOHT
"SU
/PVWFBV
FTQPVTFE
OPUIJOH

"SDIJUFDUVSF ²
JO
XIJDI
%BMJ
EFCPOFT
NPOVNFOUT
BOE
VTFGVM
±&WFSZUIJOH
UIBU
XBT
UIF
NPTU
OBUVSBMMZ
VUJMJUBSJBO

MJRVFGJFT
DBLFEPO
VSCBO
JOGSBTUSVDUVSF
XJUI
UIF
CBTF
BOE
GVODUJPOBM
JO
UIF
LOPXO
BSDIJUFDUVSFT
PG
UIF
QBTU

NBUFSJBMT
PG
CPEJMZ
TVCTJTUFODF
0SJHJOBMMZ
QVCMJTIFE
JO
TVEEFOMZ
DFBTFT
JO
.PEFSO
4UZMF
UP
TFSWF
BOZ
QVSQPTF

.JOPUBVSF°UIF
MBWJTIMZ
JMMVTUSBUFE
BOE
JOGMVFOUJBM
BSUT
KPVS XIBUFWFS²
'PMEJOH
UPHFUIFS
OBSSBUJWF
PSOBNFOU
XJUI

OBM
QSPEVDFE
JO
1BSJT
CFUXFFO

BOE
°IJT
FTTBZ
TVSGBDF
USFBUNFOU
"SU
/PVWFBV
QVTIFE
UPXBSE
UIF
MBZFSFE

HOBXT
BXBZ
BU
UIF
SFJHOJOH
DPODFJUT
PG
UIF
UXP
FBSMZ
SFBMN
PG
ESFBNXPSL°PS
BT
%BMJ
EFTDSJCFT
JU
±UIBU
GSJHIU
UIDFOUVSZ
BSDIJUFDUVSBM
PSUIPEPYJFT°UIF
OFPDMBTTJDBM
GVM
JNQVSJUZ
UIBU
IBT
OP
PUIFS
FRVJWBMFOU
PS
FRVBM
UIBO
UIF

USBEJUJPO
XIJDI
DMBJNFE
BO
VOJNQFBDIBCMF
GPSNBMJTU

WPDBCVMBSZ
BOE
*OUFSOBUJPOBM
4UZMF
XIJDI
QSF PQQPTJUF
)BOT
1PFM[JHµT
(SPTTFT
4DIBVTQJFMIBVT
²UIFBUFS
PG
GJWF
UIPVTBOE³


 TVNFE
B
DPPMMZ
VOJWFSTBMJTU
BUFNQPSBM
HFPNFUSZ









SFNPEFMFE
GSPN
B
#FSMJO
DJSDVT
CVJMEJOH
JO

-BUFS
EFNPMJTIFE
JNNBDVMBUF
QVSJUZ
PG
POJSJD
<TJD>
JOUFSUXJOJOHT²
±.PEFSO
CBSSJFS°CVU
JO
UIJT
DBTF
UIF
NFSHFS
JT
OPU
TP
NVDI
QIZTJDBM

4UZMF²
JT
B
DPOEFOTFS
UIFO
JO
UIF
'SFVEJBO
TFOTF
UIBU
BT
JU
JT
QTZDIJD
%FTJSF
JT
B
DPOOFDUJWF
UJTTVF
FOUXJOJOH

CMFOET
UPHFUIFS
PQQPTJOH
VOSFMBUFE
FMFNFOUT
JOUP
BO
PWFS UIF
TVCKFDU
BOE
UIF
PCKFDU
5IF
JOOFSWBUFE
PCKFDU
JT
OFWFS

EFUFSNJOFE
CVU
IJHIMZ
DIBSHFE
XIPMF
±(PUIJD
CFDPNFT
GSFF
GSPN
UIF
UFOESJMT
PG
EFTJSF
UIBU
FOWFMPQ
JU
BOE
QSPEVDF

NFUBNPSQIPTFE
JO
)FMMFOJD
JOUP
'BS&BTUFSO
BOE
TIPVME
JU
JU
BT
EFTJSFE
5IF
POMZ
NFBOT
PG
TBUJTGBDUJPO
UIFO
JT
UP

PDDVS
UP
POF°JOUP
3FOBJTTBODF

BMM
JO
UIF
GFFCMF
UJNF
BOE
JODPSQPSBUF
GVMMZ
UIF
PCKFDU
PG
EFTJSF
UP
GVTF
TVCKFDU
XJUI

TQBDF
PG
B
TJOHMF
XJOEPX² PCKFDU
TP
UIBU
UIFZ
BSF
GPSFWFS
JOEJTUJOHVJTIBCMF
5IVT
UIF

#VU
JU
JT
NJTMFBEJOH
UP
JNQMZ
UIBU
%BMJ
TBX
BCTPMVUFMZ
OP
±GVHJUJWF²
BOE
±GFFCMF²
NBUFSJBMJ[BUJPOT
UIBU
%BMJ
XSJUFT
PG
JO

VTFGVMOFTT
JO
UIF
WFHFUBM
NPUJGT
PG
"SU
/PVWFBV
5IFZ
EP
BDU
SFMBUJPO
UP
BSDIJUFDUVSBM
PSOBNFOUBUJPO
EP
IBWF
B
VTF
UIFZ

BT
UIF
NBUFSJBM
PCKFDUJGJDBUJPOT
PG
EFTJSF
%BMJ
XBT
BSHVBCMZ
JODJUF
EFTJSF
UIFZ
XIFU
BQQFUJUF

UIF
NPTU
SFTPMVUF
'SFVEJBO
PG
BMM
UIF
4VSSFBMJTUT°BOE
BO
%BMJ
SFDPHOJ[FE
UIBU
EFTJSF
EPFT
OPU
EJTUJOHVJTI
5IBU


VOWBSOJTIFE
OFVSPUJD
)JT
XPSL
UISPVHIPVU
UIJT
QFSJPE
BOE
JT
UP
TBZ
UIFSF
JT
OP
QFSDFQUJCMF
EJGGFSFODF
CFUXFFO
UIF

UIF
OBSSBUJWFT
IF
FNQMPZFE
UP
FYQMBJO
JU
WFFS
MJUUMF
GSPN
UIF
SFHJTUFST
PG
SFQSFTFOUBUJPO
PG
B
EFTJSFE
UIJOH
*O
UIBU

'SFVEJBO
TUSBJHIU
BOE
OBSSPX
4P
JU
JT
PG
MJUUMF
TVSQSJTF
UIBU
FOEMFTT
QMBZ
PG
TVCTUJUVUJPOT
UIBU
'SFVE
DBMMFE
GFUJTIJTN

IF
BUUSJCVUFT
UIF
PSJHJOT
PG
IJT
GJYBUJPO
PO
UIFTF
QFDVMJBS
UIF
ESJWFT
EJTQMBDF
UIFNTFMWFT
POUP
XIPNFWFS
PS
XIBUFWFS

TUZMJOHT
UP
UIF
GVODUJPOJOH
PG
IJT
QVMTBUJOH
ESJWFT
"MM
BSDIJ JT
BWBJMBCMF
UP
UIF
QTZDIF
5IF
HPBM
GPS
UIF
TVCKFDU
IPXFWFS

UFDUVSBM
EFUBJMT
TFSWF
POMZ
POF
QVSQPTF
±UIF
³GVODUJPOJOH
JT
BMXBZT
UIF
TBNF
UP
JODPSQPSBUF
DPNQMFUFMZ
UIF
PCKFDU
PG

PG
EFTJSFT ´
UIFTF
CFJOH
NPSFPWFS
PG
UIF
NPTU
UVSCJE
EFTJSF
%BMJ
FGGFDUJWFMZ
TFYFTVQ
CVJMEJOH
EFUBJMT
BT
KVTU
UIF

EJTRVBMJGJFE
BOE
VOBWPXBCMF
LJOE²
%BMJ
UIFO
FTDBMBUFT
JOUP
MBUFTU
±GFFCMF
NBUFSJBMJ[BUJPO²
PG
IJT
PXO
BSEFOU
BQQFUJUF
B
IZQFSCPMJD
NPEF
UIBU
POMZ
IF
JT
DBQBCMF
PG
TVTUBJOJOH
5IVT
JO
NZ
WJFX
JU
JT
QSFDJTFMZ
*
DBOOPU
FNQIBTJ[F
UIJT

(SBOEJPTF
DPMVNOT
BOE
NFEJVN
DPMVNOT
JODMJOFE
QPJOU
UPP
TUSPOHMZ

UIF
XIPMMZ
JEFBM
.PEFSO
4UZMF
BSDIJUFDUVSF

JODBQBCMF
PG
IPMEJOH
UIFNTFMWFT
VQ
MJLF
UIF
UJSFE
OFDLT
PG
UIBU
JODBSOBUFT
UIF
NPTU
UBOHJCMF
BOE
EFMJSJPVT
BTQJSBUJPO
PG

IFBWZ
IZESPDFQIBMJD
IFBET
FNFSHF
GPS
UIF
GJSTU
UJNF
JO
UIF
IZQFSNBUFSJBMJTN
"O
JMMVTUSBUJPO
PG
UIJT
BQQBSFOU
QBSBEPY

XPSME
PG
IBSE
VOEVMBUJPOT
PG
XBUFS
TDVMQUVSFE
XJUI
B
QIPUP XJMM
CF
GPVOE
JO
B
DVSSFOU
DPNQBSJTPO
NBEF
EJTQBSBHJOHMZ
JU

HSBQIJD
TDSVQVMPVTOFTT
PG
JOTUBOUBOFJUZ
VOUJM
UIFO
VOLOPXO
JT
USVF
ZFU
TP
MVDJE
XIJDI
DPOTJTUT
PG
BTTJNJMBUJOH
B
.PEFSO

5IFZ
SJTF
JO
XBWFT
GSPN
UIF
QPMZDISPNF
SFMJFGT
XIPTF
JNNB 4UZMF
IPVTF
UP
B
DBLF
UP
B
QBTUSZDPPLµT
FYIJCJUJPOJTUJD
BOE

UFSJBM
PSOBNFOUBUJPO
DPOHFBMT
UIF
DPOWVMTJWF
USBOTJUJPO
PG
UIF
PSOBNFOUBM
UBSU

5IF
OVUSJUJWF
BOE
FEJCMF
DIBSBDUFS
PG
UIJT

GFFCMF
NBUFSJBMJ[BUJPOT
PG
UIF
NPTU
GVHJUJWF
NFUBNPSQIPTFT
LJOE
PG
IPVTF
JT
UIVT
BMMVEFE
UP
XJUIPVU
BOZ
FVQIFNJTN
UIFTF

PG
TNPLF
BT
XFMM
BT
BRVBUJD
WFHFUBUJPOT
BOE
UIF
IBJS
PG
UIPTF
IPVTFT
CFJOH
OPUIJOH
PUIFS
UIBO
UIF
GJSTU
FEJCMF
IPVTFT
UIF

OFX
XPNFO
FWFO
NPSF
²BQQFUJ[JOH³
UIBO
UIF
TMJHIU
UIJSTU
GJSTU
BOE
POMZ
FSPUJ[BCMF
CVJMEJOHT
XIPTF
FYJTUFODF
WFSJGJFT

DBVTFE
CZ
UIF
JNBHJOBUJWF
UFNQFSBUVSFT
PG
UIF
MJGF
PG
UIF

UIBU
VSHFOU
²GVODUJPO ³
TP
OFDFTTBSZ
UP
UIF
BNPSPVT
JNBHJOB
GMPSBM
FDTUBTJFT
JOUP
XIJDI
UIFZ
WBOJTI
5IFTF
DPMVNOT
PG
UJPO
UP
CF
BCMF
RVJUF
SFBMMZ
UP
FBU
UIF
PCKFDU
PG
EFTJSF
GFWFSJTI
GMFTI
Û
$

BSF
EFTUJOFE
UP
TVQQPSU
OPUIJOH
NPSF

UIBO
UIF
GBNPVT
ESBHPOGMZ
XJUI
BO
BCEPNFO
TPGU
BOE
IFBWZ
*O
UIJT
±OFX
4VSSFBMJTU
BHF
PG
UIF
³DBOOJCBMJTN
PG
PCKFDUT ´²

BT
UIF
CMPDL
PG
NBTTJWF
MFBE
PVU
PG
XIJDI
JU
IBT
CFFO
DBSWFE
JO
CVJMEJOHT
NVTU
CF
FEJCMF
CFDBVTF
UIFZ
EP
OPU
EJGGFS
JO

B
TVCUMF
BOE
FUIFSFBM
GBTIJPO

<*U>
DBOOPU
GBJM
UP
BQQFBS
UP
VT
BOZ
TVCTUBOUJBM
XBZ
GSPN
BOZ
PUIFS
LJOE
PG
PCKFDU
PG
EFTJSF

BT
UIF
USVF
²NBTPDIJTUJD
DPMVNO³
IBWJOH
TPMFMZ
UIF
GVODUJPO
PG
5IFZ
BSF
MJLF
UIF
,MFJOJBO
QBSU
PCKFDU
B
SFNBUFSJBMJ[BUJPO

²MFUUJOH
JUTFMG
CF
EFWPVSFE
CZ
EFTJSF ³
MJLF
UIF
BDUVBM
GJSTU
DPM PG
B
TFWFSFE
MPTU
QBSU
UIBU
UISPVHI
JUT
TVCTFRVFOU
JOUSP

VNO
CVJMU
BOE
DVU
PVU
PG
UIBU
SFBM
EFTJSFE
NFBU
UPXBSE
XIJDI
KFDUJPO
PS
JODPSQPSBUJPO
DPNQMFUFT
UIF
TVCKFDU
XIPMMZ

/BQPMFPO
BT
XF
LOPX
JT
BMXBZT
NPWJOH
BU
UIF
IFBE
PG
BMM
SFBM
5IF
TVCKFDU
BCTPSCT
UIF
CVJMEJOH
KVTU
BT
UIF
CVJMEJOH

BOE
USVF
JNQFSJBMJTNT
XIJDI
BT
XF
BSF
JO
UIF
IBCJU
DPOTVNFT
JUT
JOIBCJUBOUT

PG
SFQFBUJOH
BSF
OPUIJOH
CVU
UIF
JNNFOTF
²DBOOJCBMJTNT
PG
$POTVNQUJPO
JT
OPU
SFQSFTFOUBUJPOBM
PS
TZNCPMJD


IJTUPSZ³
PGUFO
SFQSFTFOUFE
CZ
UIF
DPODSFUF
HSJMMFE
BOE
UBTUZ
*U
EPFT
OPU
TUBOE
GPS
BOZUIJOH
CFZPOE
UIF
NPNFOU
*OTUFBE

MBNCDIPQ
UIBU
UIF
XPOEFSGVM
QIJMPTPQIZ
PG
EJBMFDUJDBM
JU
POMZ
UJFT
VT
NPSF
UJHIUMZ
UP
UIF
IVNCMJOH
FGGFDUT
PG
QMFBTVSF

NBUFSJBMJTN
MJLF
B
OFX
8JMMJBN
5FMM
IBT
QMBDFE
PO
UIF
WFSZ
SPU
BOE
EFDBZ
8IFSFBT
UIF
'VUVSJTUT
DPODFJWFE
PG
TPMJE

IFBE
PG
QPMJUJDT NBUUFS
BT
KVTU
UIF
JMMVTJPO
PG
QFSNBOFODF
JO
B
XPSME
PG
MJHIU

FOFSHZ
BOE
NPUJPO
%BMJ´T
EFNBUFSJBMJ[BUJPOT
BSF
UJFE
NPSF

*U
JT
IBSE
UP
TUPQ
5IF
JNBHFSZ
CVJMET
UP
BO
PSHJBTUJD
IFJHIU
UJHIUMZ
UP
UIF
QTZDIF
)F
QFSDFJWFT
UIF
MBOETDBQF
BOE

UIBU
POMZ
TFFNT
UP
LFFQ
NPVOUJOH
:FU
JU
JT
IBSEMZ
SBOEPN
PCKFDUT
BSPVOE
IJN
CFOEJOH
BOE
UXJTUJOH
VOEFS
EFTJSF´T


5ISPVHIPVU
UIF
QBTTBHF
BCPWF
GPS
FYBNQMF
USPQFT
EJTUPSUJOH
QSFTTVSFT
3PDLIBSE
QJMBTUFST
BOE
CVUUSFTTFT


PTDJMMBUF
NFUJDVMPVTMZ
CFUXFFO
UIF
IBSE
BOE
UIF
TPGU
UIF
BSF
TJNQMZ
NPNFOUBSZ
DPOTPMJEBUJPOT
PG
NBUUFS
JO
TQBDF

GPSNFE
BOE
UIF
GPSNMFTT
DPMVNOT
CFDPNF
UJSFE
OFDLT
BOE
UJNF
%FTJSF
NPWFT
JO
QVMTBUJOH
DZDMFT
BOE
FCCT
BOE

TDVMQUVSFT
CFDPNF
XBUFS
NBUFSJBMJ[BUJPOT
CFDPNF
GVHJUJWF
GMPXT
-JLF
UIF
±QPJOUJMMJTU
JSJEFTDFODFT²
PO
(BVEJ´T
SVCCFSZ

NFUBNPSQIPTFT
PG
TNPLF
BOE
MFBE
CFDPNFT
TPGU

%BMJ
CVJMEJOHT
UJNF
NPWFT
±JO
BO
BTZNNFUSJDBM
BOE
EZOBNJD

XBT
EFUFSNJOFE
UP
MJRVFGZ
UIF
NFNCSBOFT
PG
UIF
JOTUBOUBOFPVT
TVDDFTTJPO
PG
SFMJFGT
CSPLFO
TZODPQBUFE

 NBUFSJBM
PCKFDU°UP
NFMU
UIBU
TVCKFDUPCKFDU
FOUXJOFE²
5JNF
BOE
NBUUFS
DPOUPSU
VOEFS
UIF
TBNF
GPSDF

BOE
XJUI
UIF
TBNF
WJDJTTJUVEFT
5IFZ
TXFMM
UP
BGGPSE
UIF
GVMM
XIP
BTTFNCMFE
UIFTF
TDSPMMT
MFGU
VT
XJUI
B
DMVF
UP
XIBU
UIFZ

NFBTVSF
PG
B
TBUJTGBDUJPO
OFBSMZ

FYQFSJFODFE
5IFZ
UISPC
XFSF
VQ
UP
IFSF
BOE
UIFSF
DPVME
CF
GPVOE
BOOPUBUJPOT
JO
UIF

BOE
EFUVNFTDF
BMPOH
XJUI
UIF
FSSBUJD
BQQFUJUF
PG
UIF
ESJWFT
TBNF
MBOHVBHF
BOE
TDSJQU
BT
UIF
PSJHJOBM
GSBHNFOUT
CVU
JO

$POTVNQUJPO
VOJUFT
*U
JT
DPNNPO
SFQFUJUJWF
EFTUSVDUJWF
NBOJGFTUMZ
EJGGFSFOU
IBOET
EFTDSJCJOH
UIF
UFYUT
BT
±BMM


BOE
SFHFOFSBUJWF
5JNF
CFOET
MJLF
B
TPGU
XBUDI
.POVNFOUT
XSJUUFO²
PS
UIF
MJLF
*O
PUIFS
XPSET
UIFTF
XFSF
UFYUT
PG

HP
MJNQ
XIJDI
OFX
DPQJFT
IBE
CFFO
NBEF
BOE
UIFZ
XFSF
OPX

CFJOH
NBSLFE
BT
SFBEZ
UP
CF
EJTDBSEFE
5IF
NPOLT
NVTU



4BMWBEPS
%BMJ
%BMJ
PO
.PEFSO
"SU
5IF
$VDLPMET
PG
"OUJRVBUFE
.PEFSO
"SU
.JOFPMB
IBWF
IBE
UP
HP
UISPVHI
UIJT
QSPDFTT
RVJUF
PGUFO
TJODF
CJSDI

/:
%PWFS
1VCMJDBUJPOT


Q

5IJT
FEJUJPO
SFQSJOUT
UIF
&OHMJTI
USBOTMBUJPO
GSPN
CBSL
JT
B
GSBHJMF
NBUFSJBM
PODF
JU
ESJFT
PVU
GBS
XFBLFS
UIBO

UIF
CJMJOHVBM
FEJUJPO
QVCMJTIFE
CZ
UIF
%JBM
1SFTT
JO
 QBQFS
*U
TFFNT
UIFO
UIBU
UIF
GSBHNFOUT
PG
EJTJOUFHSBUJOH



5IF
BSUJDMF
XBT
GJSTU
QVCMJTIFE
BT
²%F
MB
CFBVUn
UFSSJGJBOUF
FU
DPNFTUJCMF
EF
NBOVTDSJQUT
XFSF
NBEF
VQ
JOUP
TDSPMMT
NPSF
PS
MFTT
BU

MµBSDIJUFDUVSF
.PEFSO
TUZMF³
JO
.JOPUBVSF
°
1BSJT
&EJUJPOT
"MCFSU
4LJSB


5IF
SBOEPN
BOE
QMBDFE
JO
DMBZ
QPUT
QSFTVNBCMZ
GPS
CVSJBM

GVMM
CPEZ
PG
UIF
FTTBZ
BQQFBST
JO
USBOTMBUJPO
JO
%BMJ
PO
.PEFSO
"SU
OPUF

BCPWF

"MM
TVC TVHHFTUJWFMZ
XF
BMTP
GJOE
QJFDFT
PG
IVNBO
CPOF
JO
TVDI

TFRVFOU
DJUBUJPOT
XJMM
SFGFS
UP
QBHF
OVNCFST
GSPN
UIBU
%PWFS
FEJUJPO QPUT

4P
UIJT
BQQFBST
UP
CF
B
#VEEIJTU
TPMVUJPO
UP
UIF



%BMJ
QQ
 QSPCMFN
PG
NBOVTDSJQUT
UPP
EBNBHFE
UP
CF
XPSUI
LFFQJOH



%BMJ
Q
 CVU
UPP
TBDSFE
UP
CF
USFBUFE
BT
HBSCBHF
#VU
UIJT
DBO
POMZ



%BMJ
Q
 CF
JOGFSFODF
TJODF
UIF
NPOLT
XIP
BTTFNCMFE
UIFTF
KVOL



%BMJ
Q
 TDSPMMT
IBWF
MFGU
VT
OP
FYQMJDJU
SFDPSE
PG
UIFJS
JOUFOUJPOT
BOE



%BMJ
QQ
 QBSBMMFMT
GSPN
FMTFXIFSF
JO
UIF
#VEEIJTU
XPSME
BSF
TDBSDF


%BMJ
Q
 "
GFX
DFOUVSJFT
MBUFS
UIF
+FXT
QSPWFE
NPSF
IFMQGVM



%BMJ
QQ
 "
QBTTBHF
JO
UIF
#BCZMPOJBO
5BMNVE
DJUFT
UXP
WJFXT
PO
UIF

EJTQPTBM
PG
B
XPSOPVU
5PSBI
TDSPMM
0OF
UIDFOUVSZ
SBCCJ

TUBUFT
UIBU
JU
NBZ
CF
CVSJFE
XJUI
B
TDIPMBS
BOPUIFS
NPSF
JO

-&'507&34

8)"5
50
%0
8*5)
"

MJOF
XJUI
PVS
#VEEIJTU
NPOLT
TBZT
JU
TIPVME
CF
QVU
JO
B
DMBZ

803/065
,03"/ QPU
4VDI
QSBDUJDFT
XFSF
UP
IBWF
B
MPOH
IJTUPSZ
JO
+FXJTI

C?9>7;B9EEA DPNNVOJUJFT
CVU
UIFZ
IBWF
OPU
BUUSBDUFE
NVDI
BUUFOUJPO

FYDFQU
JO
POF
WFSZ
VOVTVBM
DBTF
UIF
$BJSP
(FOJ[BI
B
WBTU

4BZ
ZPV´SF
B
#JCMFSFBEJOH
$ISJTUJBO
XJUI
UIF
SFTVMU
UIBU
USPWF
PG
+FXJTI
UFYUT
EBUJOH
GSPN
BSPVOE
UIF
UI
DFOUVSZ
PG

FWFOUVBMMZ
ZPVS
#JCMF
JT
JO
UBUUFST
BOE
JU´T
UJNF
UP
SFQMBDF
JU
PVS
FSB
)FSF
UIF
NBUFSJBMT
UP
CF
EJTQPTFE
PG
XFSF
OPU
CVSJFE

(FUUJOH
B
OFX
POF
JT
OP
QSPCMFN
#VU
XIBU
BSF
ZPV
UP
EP
PS
PUIFSXJTF
EJTQFSTFE
CVU
EFQPTJUFE
JO
B
SPPN
JO

XJUI
UIF
PME
POF
5IFSF
BSF
OP
HFOFSBMMZ
BDDFQUFE
SVMFT
B
TZOBHPHVF
XIFODF
UIFZ
FWFOUVBMMZ
SFBDIFE
UIF
IBOET

BCPVU
UIJT
JO
NBJOTUSFBN
8FTUFSO
$ISJTUJBOJUZ
TP
ZPV
DPVME
PG
NPEFSO
TDIPMBST
8IBU
NBLFT
UIF
DPMMFDUJPO
QBSUJDVMBSMZ

QFSGFDUMZ
XFMM
EVNQ
ZPVS
PME
#JCMF
JO
UIF
USBTIDBO
#VU
ZPV
WBMVBCMF
JT
UIF
GBDU
UIBU
UIF
UFYUT
BSF
OPU
FYDMVTJWFMZ

QSPCBCMZ
EPO´U
GFFM
DPNGPSUBCMF
XJUI
UIJT
PQUJPO
BOE
ZPV
OP
TDSJQUVSBM
5IFZ
SBOHF
GSPN
SFMJHJPVT
MJUFSBUVSF
PG
WBSJPVT

MPOHFS
IBWF
SPPN
GPS
UIF
EPHFBSFE
WPMVNF
PO
ZPVS
CPPL LJOET
UP
QFSTPOBM
EPDVNFOUT
BOE
MFUUFST°BOZUIJOH
XSJUUFO

TIFMG
'PS
MBDL
PG
BOZUIJOH
CFUUFS
UP
EP
ZPV
WFSZ
MJLFMZ
FOE
JO
UIF
)FCSFX
TDSJQU
TFFNT
UP
IBWF
CFFO
SFHBSEFE
BT
GBJS

VQ
QVUUJOH
JU
BU
UIF
CBDL
PG
B
DMPTFU
XIFSF
ZPV
DBO
BU
MFBTU
HBNF
5IF
SFTVMU
JT
UP
HJWF
VT
B
VOJRVF
XJOEPX
POUP
UIF

GPSHFU
UIF
QSPCMFN
UJMM
UIF
OFYU
TQSJOH
DMFBOJOH
"U
UIBU
FWFSZEBZ
MJGF
PG
UIF
NFEJFWBM
/FBS
&BTU
QPJOU
ZPV
DPVME
NBZCF
QBTT
UIF
CVDL
CZ
EPOBUJOH
JU
UP
UIF
6OGPSUVOBUFMZ
GPS
IJTUPSJBOT
NFEJFWBM
.VTMJNT
EJE

4BMWBUJPO
"SNZ OPU
IBWF
B
DPNQBSBCMF
DPODFSO
GPS
UIF
"SBCJD
TDSJQU
BOE

&WFO
JG
ZPV
BSF
OPU
B
#JCMFSFBEJOH
$ISJTUJBO
PS
BOZ
LJOE
UFOEFE
UP
DPOGJOF
TVDI
QSPUFDUJWF
QSBDUJDFT
UP
UIF
EJTQPTBM

PG
$ISJTUJBO
ZPV
TIPVME
IBWF
OP
EJGGJDVMUZ
TFOTJOH
UIBU
UIFSF
PG
XPSOPVU
DPQJFT
PG
UIF
,PSBO
8JUI
UIJT
MJNJUBUJPO
XF

JT
TPNF
LJOE
PG
EJMFNNB
IFSF
#VU
PVS
NPEFSO
8FTUFSO
DVM QPTTFTT
BU
MFBTU
UXP
CPEJFT
PG
FBSMZ
*TMBNJD
NBUFSJBM
SFNJOJT

UVSF
EPFT
OPU
BEESFTT
JU
4PNF
PUIFS
DVMUVSFT
CZ
DPOUSBTU
DFOU
PG
UIF
$BJSP
(FOJ[BI
0OF
XBT
EJTDPWFSFE
JO
B
TNBMM

IBWF
UIFJS
BDUT
UPHFUIFS
PO
UIJT
JTTVF CVJMEJOH
JO
UIF
DPVSUZBSE
PG
UIF
6NBZZBE
NPTRVF
JO
%BNBTDVT

"
GFX
ZFBST
BHP
UIF
#SJUJTI
-JCSBSZ
BDRVJSFE
B
DPMMFD JO

UIF
UFYUT
GPVOE
UIFSF
PWFSIFMNJOHMZ
,PSBOJD
XFSF

UJPO
PG

CJSDICBSL
TDSPMMT
DPOUBJOJOH
#VEEIJTU
UFYUT
EBUJOH
UBLFO
CZ
UIF
0UUPNBO
BVUIPSJUJFT
UP
*TUBOCVM
XIFSF
UIFZ

GSPN
UIF
GJSTU
DFOUVSZ
PG
PVS
FSB
UPHFUIFS
XJUI
B
MBSHF
DMBZ
GPSN
QBSU
PG
UIF
DPMMFDUJPO
PG
UIF
.VTFVN
PG
5VSLJTI
BOE

QPU
JO
XIJDI
UIFZ
IBE
SFQPSUFEMZ
CFFO
GPVOE
5IF
QSPW *TMBNJD
"SU
5IF
PUIFS
DBDIF
DBNF
UP
MJHIU
JO
B
DMPTFEPGG

FOBODF
XBT
VOLOPXO
CVU
JU
XPVME
CF
B
HPPE
HVFTT
UIBU
UIF
QBSU
PG
UIF
SPPGTQBDF
PG
UIF
(SFBU
.PTRVF
JO
4BOBB
UIF

DBDIF
DBNF
GSPN
"GHIBOJTUBO
5IF
QFDVMJBS
UIJOH
BCPVU
UIF
DBQJUBM
DJUZ
PG
:FNFO
JO
UIF
DPVSTF
PG
SFQBJST
UP
UIF
CVJMEJOH

TDSPMMT
XBT
UIF
XBZ
UIFZ
IBE
CFFO
BTTFNCMFE
3BUIFS
UIBO
JO

5IJT
NBUFSJBM
SFNBJOT
JO
:FNFO
JU
IBT
CFFO
TUVEJFE

DPOUBJOJOH
B
TJOHMF
DPOUJOVPVT
UFYU
B
UZQJDBM
TDSPMM
DPOTJTUFE
CZ
B
HSPVQ
PG
(FSNBO
TDIPMBST
UIPVHI
BT
ZFU
UIFZ
IBWF

PG
B
QBUDIXPSL
PG
GSBHNFOUT
UBLFO
GSPN
B
WBSJFUZ
PG
PSJHJOBM
QVCMJTIFE
WFSZ
MJUUMF
BCPVU
JU
*O
UIF
OBUVSF
PG
UIJOHT
TVDI

TDSPMMT°BOE
GSBHNFOUT
UIBU
NVTU
IBWF
EFSJWFE
GSPN
UIF
NBUFSJBM
EPFT
OPU
IBWF
NVDI
UP
UFMM
VT
BCPVU
FWFSZEBZ
MJGF

TBNF
PSJHJOBM
TDSPMM
XPVME
TIPX
VQ
JO
TFWFSBM
#VU
JU
QSPNJTFT
UP
JOUFSFTU
TDIPMBST
DPODFSOFE
XJUI
UIF

 EJGGFSFOU
TDSPMMT
'PSUVOBUFMZ
UIF
#VEEIJTU
NPOLT

IJTUPSZ
PG
UIF
,PSBOJD
UFYU
BOE
JO
UIJT
SFTQFDU
UIF
FBSMJFTU




GSBHNFOUT
GSPN
:FNFO
BSF
SFQPSUFE
UP
EJTQMBZ
TPNF
TJH XSJUUFO
PO
UIF
DFMFTUJBM
±HVBSEFE
UBCMFU²
PS
PO
UIF
NVOEBOF

OJGJDBOU
BSDIBJD
GFBUVSFT
TVDI
BT
EJWFSHFOU
PSEFSJOHT
PG
UIF
UBCMFUT
PG
TDIPPMCPZT
XIFUIFS
JOTDSJCFE
PO
TUPOF
PS
PO

DIBQUFST
PG
UIF
,PSBO QBQFS
XIFUIFS
NFNPSJ[FE
JO
UIF
IFBSU
PS
TQPLFO
PO
UIF

'PS
VT
UIF
JOUFSFTUJOH
UIJOH
BCPVU
UIF
.VTMJNT
JT
UIBU
UPOHVF
8IPFWFS
TBJE
PUIFSXJTF
IF
BEEFE
XBT
BO
JOGJEFM

UIFZ
IBWF
NVDI
NPSF
UP
TBZ
BCPVU
UIF
QSPCMFN
PG
EJTQPTJOH
XIPTF
CMPPE
NJHIU
CF
TIFE
BOE
GSPN
XIPN
(PE
IBT

PG
XPSOPVU
TDSJQUVSF
UIBO
UIF
+FXT
MFU
BMPOF
UIF
#VEEIJTUT
EJTTPDJBUFE
)JNTFMG
"
TNBMM
USFBUJTF
PO
UIF
TVCKFDU
CZ
([FMIJTBSJ 
B
5VSLJTI
#VU
UIFSF
JT
BMXBZT
UIF
QPTTJCJMJUZ
UIBU
NPEFSO
UFDIOP
TDIPMBS
PG
UIF
MBUF
UI
DFOUVSZ
TVNT
VQ
UIF
NFUIPET
MPHZ
JT
IFSBMEJOH
UIF
EBXO
PG
B
OFX
FSB
*G
ZPV
DBMM
VQ
WJSUVBM

BMSFBEZ
EJTDVTTFE
CZ
FBSMJFS
.VTMJN
KVSJTUT
CVSOJOH
UIF
TDSJQUVSF
PO
ZPVS
DPNQVUFS
TDSFFO
BOE
UIFO
DMPTF
UIF
GJMF

NBUFSJBM
CVSZJOH
JU
XBTIJOH
PGG
UIF
XSJUJOH
TFUUJOH
UIF
UFYUT
XIBU
JT
UIFSF
MFGU
UP
CVSO
CVSZ
XBTI
PGG
PS
TFU
BTJEF 
BTJEF
JO
B
DMFBO
QMBDF
XIFSF
JNQVSF
IBOET
XPVME
OPU
UPVDI

UIFN
BT
JO
UIF
DBTFT
PG
UIF
DPMMFDUJPOT
GSPN
%BNBTDVT

BOE
4BOBB

PS
TPNF
DPNCJOBUJPO
PG
UIFTF
QSPDFEVSFT


4FF
3JDIBSE
4BMPNPO
"ODJFOU
#VEEIJTU
4DSPMMT
GSPN
(BOEIBSB
5IF
#SJUJTI
-JCSBSZ

([FMIJTBSJ
IJNTFMG
GBWPST
CVSOJOH
#VU
JU
CFDPNFT
DMFBS
,IBSPTUIJ
'SBHNFOUT
4FBUUMF
6OJWFSTJUZ
PG
8BTIJOHUPO
1SFTT


DIBQUFS

GSPN
IJT
BDDPVOU
PG
UIF
WBSJPVT
DIPJDFT
UIBU
OPOF
XBT
GFMU


4FF
+PTFQI
4BEBO
²(FOJ[BI
BOE
(FOJ[BIMJLF
1SBDUJDFT
JO
*TMBNJD
BOE
+FXJTI

UP
CF
FOUJSFMZ
TBUJTGBDUPSZ
#VSOJOH
BT
POF
TDIPMBS
DJUFE
5SBEJUJPOT ³
#JCMJPUIFDB
0SJFOUBMJT
WPM



DPMT

XJUI
GVSUIFS
NBUFSJBM
GSPN

CZ
([FMIJTBSJ
BSHVFT
JNQMJFT
EJTSFTQFDU°JOEFFE
JU
XBT
OVNFSPVT
TPVSDFT
UIF
LJOE
PG
UIJOH
POF
EJE
XJUI
IFSFUJDBM
CPPLT
8JUI
CVSJBM


5IJT
BSUJDMF
JT
BO
FYQBOTJPO
PG
B
DPVQMF
PG
QBSBHSBQIT
JO
NZ
CPPL
5IF
,PSBO
"
7FSZ

UIFSF
BSF
UXP
QSPCMFNT
0OF
JT
UIBU
UIF
UFYU
NBZ
CF
EFGJMFE
4IPSU
*OUSPEVDUJPO
0YGPSE
0YGPSE
6OJWFSTJUZ
1SFTT


QQ

CZ
DPOUBDU
XJUI
UIF
FBSUI
TP
JU
TIPVME
BU
MFBTU
CF
XSBQQFE

CFGPSF
CFJOH
CVSJFE

5IF
PUIFS
JT
UIBU
QFPQMF
NBZ
USFBE
UIF

HSPVOE
BCPWF
XJUI
UIFJS
GFFU
8BTIJOH
XSJUJOH
PGG
XPSLT
XFMM

FOPVHI
XJUI
QBSDINFOU
CVU
USZ
EPJOH
JU
XJUI
QBQFS
FWFO

UIFO
UIFSF
JT
UIF
QSPCMFN
PG
EJTQPTJOH
PG
UIF
SFTJEVF
PG
JOLZ

XBUFS
MFGU
CFIJOE
CZ
UIF
EFQBSUFE
TDSJQUVSF
8F
BSF
OPU
UPME

XIBU
XBT
XSPOH
XJUI
QVUUJOH
UIF
UFYU
BTJEF
JO
B
DMFBO
QMBDF

QFSIBQT
MJLF
UIF
CBDL
PG
ZPVS
DMPTFU
JU
TFFNFE
UPP
NVDI
PG

B
TUPQHBQ
TPMVUJPO°IBE
JU
GPVOE
HFOFSBM
GBWPS
XF
XPVME

TVSFMZ
IBWF
DPNF
VQPO
NBOZ
NPSF
TVDI
DPMMFDUJPOT
IJEEFO

BXBZ
JO
UIF
PMEFS
DJUJFT
PG
UIF
*TMBNJD
XPSME
5IFTF
QSPCMFNT
IBWF
OPU
HPOF
BXBZ
*O


UIF
5BMJCBO
CBOOFE
UIF
VTF
PG
QBQFS
CBHT
JO
UIF
QBSU
PG

"GHIBOJTUBO
VOEFS
UIFJS
DPOUSPM
GPS
GFBS
UIBU
UIFZ
NJHIU
DPO
UBJO
SFDZDMFE
,PSBOJD
UFYUT
UIBU
XPVME
UIFO
CF
EFGJMFE
5XP

UIPVTBOE
ZFBST
BGUFS
UIF
#VEEIJTUT
IBE
BTTFNCMFE
UIFJS
KVOL

TDSPMMT
GPS
EJTQPTBM
JO
B
MBOE
JO
XIJDI
#VEEIJTN
XBT
OPX

VUUFSMZ
GPSHPUUFO
UIF
PME
DPODFSO
PG
UIF
NPOLT
XBT
TUJMM
OBH
HJOH
BU
UIF
IFBSUT
PG
USVF
CFMJFWFST
#VU
XIBU
FYBDUMZ
JT
UIJT
DPODFSO
+VTU
XIBU
JT
JU
UIBU

TUPQT
ZPV
EVNQJOH
ZPVS
XPSOPVU
TDSJQUVSF
JO
UIF
USBTI

DBO
*U
NJHIU
CF
B
QVSFMZ
TVCKFDUJWF
BOYJFUZ°ZPV
DPVME
GFFM

UIBU
JU
XPVMEO´U
EP
(PE´T
XPSE
BOZ
IBSN
CVU
UIBU
JU
XPVME

OFWFSUIFMFTT
CF
EJTSFTQFDUGVM
PO
ZPVS
QBSU
0S
JU
NJHIU
CF

BO
PCKFDUJWF
DPODFSO°ZPV
DPVME
UIJOL
UIBU
ZPV
XPVME
EP

EBNBHF
UP
(PE´T
XPSE
CZ
EFGJMJOH
JU
XIBUFWFS
UIF
QSFDJTF

OBUVSF
PG
UIBU
EBNBHF
NJHIU
CF
4JODF
QFPQMF
EPO´U

HFOFSBMMZ
BEESFTT
UIJT
JTTVF
JU´T
IBSE
UP
LOPX
XIBU
UIFZ

UIJOL
JG
JOEFFE
UIFZ
UIJOL
BOZUIJOH
BU
BMM
#VU
XF
DBO
QFSIBQT

TBZ
POF
UIJOH
5IF
NPSF
EJSFDUMZ
ZPV
JEFOUJGZ
UIF
CPPL
PO

ZPVS
TIFMG
BT
(PE´T
WFSZ
XPSE°BT
PQQPTFE
UP
TBZ
B
DPQZ
PG

B
USBOTMBUJPO
PG
B
WFSTJPO
PG
(PE´T
XPSE°UIF
NPSF
MJLFMZ
ZPV

BSF
UP
UIJOL
JO
UFSNT
PG
BO
PCKFDUJWF
QSPDFTT
PG
EFGJMFNFOU

JOEFQFOEFOU
PG
ZPVS
PXO
BUUJUVEFT
"OE
TVDI
EJSFDU
JEFOUJGJ
DBUJPO
JT
TUSPOHMZ
QSFTFOU
JO
PSUIPEPY
*TMBN
'PS
5BCBSJ

B
GBNPVT
TDIPMBS
JO
FBSMZ
UIDFOUVSZ
*SBR
UIF
,PSBO
XBT

(PE´T
VODSFBUFE
XPSE
IPXFWFS
JU
XBT
XSJUUFO
PS
PQQPTJUF
,PSBO
GSPOUJTQJFDF
GSBHNFOU
D
UI
DFOUVSZ
GSPN
UIF
(SFBU
.PTRVF

 SFDJUFE
XIFUIFS
JO
IFBWFO
PS
PO
FBSUI
XIFUIFS
JO
4BOBB
:FNFO


."*/
&%*40/µ4
8"33*034
9>H?IJEF>9EN

3FBM
TFDVSJUZ
DBO
POMZ
CF
BUUBJOFE
JO
UIF
MPOH
SVO
UISPVHI

DPOGVTJPO
°
)JMUPO
)PXFMM
3BJMFZ
DPNNBOEFS
PG
UIF
"SNZ

&YQFSJNFOUBM
4UBUJPO

4JNVMBOUVS
RVBF
OPO
TVOU
2VBF
TVOU
WFSP
EJTTJNVMBOUVS
°
.PUUP
PG
UIF
SE
4QFDJBM
5SPPQT

*O
±5IF
*OWJTJCMF
(FOFSBUJPO ²
BO
FYQFSJNFOUBM
UFYU
GSPN


8JMMJBN
4
#VSSPVHIT
VOWFJMFE
B
QSPQPTBM
UP
VOMFBTI
VSCBO

NBZIFN
WJB
UIF
VTF
PG
QPSUBCMF
UBQF
SFDPSEFST
±/PX
DPOTJEFS

UIF
IBSN
UIBU
DBO
CF
EPOF
BOE
IBT
CFFO
EPOF
XIFO
SFDPSEJOH

BOE
QMBZCBDL
JT
FYQFSUMZ
DBSSJFE
PVU
JO
TVDI
B
XBZ
UIBU
UIF
QFPQMF

BGGFDUFE
EP
OPU
LOPX
XIBU
JT
IBQQFOJOH ²
IF
XSPUF
±#BOET
PG

JSSFTQPOTJCMF
ZPVUIT
XJUI
UBQF
SFDPSEFST
QMBZJOH
CBDL
USBGGJD

TPVOET
UIBU
DPOGVTF
NPUPSJTUT ²
#VSSPVHIT
HMFFGVMMZ
JNBHJOFE

DPVME
JODJUF
±SJPUT
BOE
EFNPOTUSBUJPOT
UP
PSEFS²
$IBNQJPOJOH
UIF
QSPEVDUJWF
BOE
EFTUSVDUJWF

QPXFST

PG
QPSUBCMF
BVEJP
±5IF
*OWJTJCMF
(FOFSBUJPO²
JT
BO
FNCMFNBUJD

UFYU
JO
UIF
IJTUPSZ
PG
TPVOE
BSU
BOE
%+
DVMUVSF
:FU
OFBSMZ


ZFBST
FBSMJFS
#VSSPVHIT´T
WJTJPO
IBE
BMSFBEZ
CFFO
DPODFJWFE

BOE
EFQMPZFE
CZ
OPOF
PUIFS
UIBO
UIF
6OJUFE
4UBUFT
"SNZ

XIPTF
±HIPTU
BSNZ ²
UIF
SE
4QFDJBM
5SPPQT
JODMVEFE

TFWFSBM
VOJUT
EFEJDBUFE
UP
±TPOJD
EFDFQUJPO²
BOE
JUT
SFTVMUT

FOFNZ
DPOGVTJPO
BOE
DBSOBHF
5IF
GJSTU
EJWJTJPO
JO
"NFSJDBO
"SNFE
'PSDFT
IJTUPSZ

BTTJHOFE
FYDMVTJWFMZ
UP
DBNPVGMBHF
BOE
EFDFQUJPO
UIF
SE

XBT
B
NJMJUBSZ
PEEJUZ
%FTQJUF
UIF
DFOUSBMJUZ
PG
EFDFQUJPO
JO
UIF

IJTUPSZ
PG
XBSGBSF
GSPN
UIF
5SPKBO
)PSTF
PO
TPMEJFST
ESJMMFE
JO

UIF
8FTU
1PJOU
DPEF
PG
EVUZ
IPOPS
USVTU
BOE
JOUFHSJUZ
XFSF

JMMTVJUFE
UP
B
MJGF
PG
TJNVMBUJPO
BOE
EJTTJNVMBUJPO
BOE
"NFSJDBO

PGGJDFST
UFOEFE
UP
EJTNJTT
EFDFQUJWF
UBDUJDT
BT
VOEFSIBOEFE

B
TJHO
PG
XFBLOFTT
JO
FWFSZ
TFOTF
*U´T
OPU
TVSQSJTJOH
UIFO

UIBU
UIF
SE
DPOTJTUFE
QSJNBSJMZ
PG
B
QPQVMBUJPO
XJUI
BO


PDDVQBUJPOBM
QSFEJTQPTJUJPO
UP
EFDFQUJPO
JOWFOUJPO
BOE


GBCSJDBUJPO
BSUJTUT
"DUPST
QBJOUFST
HSBQIJD
EFTJHOFST
TFU

EFTJHOFST
GBTIJPO
EFTJHOFST
BOE
TQFDJBM
FGGFDUT
FYQFSUT

BNPOH
UIFN
&MMTXPSUI
,FMMZ
#JMM
#MBTT
"SU
,BOF
BOE
(FPSHF

%JFTUFM

XFSF
SFDSVJUFE
GSPN
/FX
:PSL
BSU
TDIPPMT
BOE
)PMMZ
XPPE
TUVEJPT
UP
QBJOU
DBNPVGMBHF
CVJME
JOGMBUBCMF
SVCCFS
HVOT

BOE
UBOLT
TFU
PGG
GBLF
FYQMPTJPOT
BOE
QVCMJDMZ
JNQFSTPOBUF
PGGJ
DFST
BOE
TPMEJFST
GSPN
PUIFS
EJWJTJPOT

"U
UIF
IFMN
XFSF
UXP
IJHIQSPGJMF
IVDLTUFST
)PMMZXPPE

IFBSUUISPC
%PVHMBT
'BJSCBOLT
+S
BOE
QVCMJD
SFMBUJPOT
HFOJVT

)JMUPO
)PXFMM
3BJMFZ
XIP
IBE
EJTDPWFSFE
"NFMJB
&BSIBSU

BUUFNQUFE
UP
SBJTF
UIF
TVOLFO
-VTJUBOJB
BOE
BTTJTUFE
"ENJSBM

#ZSE
JO
IJT
FYQFEJUJPO
UP
UIF
"OUBSDUJD
*U
XBT
'BJSCBOLT
XIP

XBT
SFTQPOTJCMF
GPS
NBSLFUJOH
±TPOJD
EFDFQUJPO²
UP
"NFSJDB´T

NJMJUBSZ
CSBTT
*O
UIF
FBSMZ
T
B
GBNJMZ
GSJFOE
-PSE
-PVJT

.PVOUCBUUFO
UPME
'BJSCBOLT
BCPVU
B
TFDSFU
#SJUJTI
VOJU
CBTFE

JO
B
DBTUMF
JO
4DPUMBOE
XIJDI
XBT
FYQFSJNFOUJOH
XJUI
TPVOE

FGGFDUT
CSPBEDBTUJOH
SFDPSEJOHT
PG
UBOLT
BJSDSBGU
BSNPSFE

DBST
BOE
TPMEJFST´
WPJDFT
VOEFS
UIF
DPWFS
PG
GPH
PS

 TNPLF
TDSFFOT
5IF
#SJUJTI
IBE
BMSFBEZ
FYQFSJNFOUFE
BCPWF
5XP
VOBVUIPSJ[FE
JOTJHOJBT
EFTJHOFE
CZ
NFO
PG
UIF
SE
4QFDJBM
5SPPQT
XJUI
TPOJD
UBDUJDT
JO
UIF
/PSUI
"GSJDBO
EFTFSU
IJSJOH
BO
EFWFMPQNFOU
PG
XJSF
BOE
UBQF
SFDPSEFST
JO
UIF
FBSMZ
UI

&HZQUJBO
GJMN
DPNQBOZ
UP
CSPBEDBTU
TPVOE
FGGFDUT
JO
BO

DFOUVSZ
NBSLFE
B
CSFBL
JO
UIF
IJTUPSZ
PG
NJMJUBSZ
EFDFQUJPO

FGGPSU
UP
DPOGVTF
UIF
*UBMJBOT
BOE
(FSNBOT
,FFO
PO
TFMMJOH
BOBMPHPVT
UP
UIF
TIJGU
GSPN
TJMFOU
UP
TPVOE
GJMN
*U´T
GJUUJOH

TPOJD
EFDFQUJPO
UP
UIF
64
"SNZ
BOE
/BWZ
.PVOUCBUUFO
UIFO
UIBU
TPOJD
EFDFQUJPO
XBT
CSPVHIU
UP
UIF
"SNFE
'PSDFT

USBJOFE
'BJSCBOLT
JO
UIF
QSBDUJDF
PG
BVEJP
XBSGBSF
BOE
TFOU
CZ
'BJSCBOLT
+S
XIPTF
GJMN
DBSFFS
JT
EJTUJOHVJTIFE
GSPN

IJN
PO
NJTTJPOT
JOUP
PDDVQJFE
'SBODF IJT
GBUIFS´T°TJMFOU
GJMN
TUBS
%PVHMBT
'BJSCBOLT
4S°CZ
UIF

3FUVSOJOH
UP
UIF
64
JO

'BJSCBOLT
FWFOUVBMMZ

BEWFOU
PG
TPVOE
DJOFNB
DPOWJODFE
UIF
/BWZ
UP
TFU
VQ
B
TQFDJBM
EFDFQUJPO
VOJU
EVCCFE
5IF
FBS
JT
EFDFJWFE
NPSF
SFBEJMZ
UIBO
UIF
FZF
1BTTJWF

UIF
±#FBDI
+VNQFST²
"U
UIF
#+´T
DBNQ
JO
7JSHJOJB
)PMMZXPPE
BOE
SFBDUJWF
JUT
NPTU
QSJNJUJWF
GVODUJPO
JT
UP
BMFSU
UIF
DSFBUVSF

TQFDJBM
FGGFDUT
FYQFSU
'MFUDIFS
4UFWFOT
HBWF
MFTTPOT
JO
QZSP
UP
JNQFOEJOH
EBOHFS
"OE
VOMJLF
TFFJOH
IFBSJOH
JT
JNNFSTJWF

UFDIOJDT
'BJSCBOLT
MFDUVSFE
PO
UIF
VTF
PG
TNPLF
TDSFFOT
BOE
BOE
DPNNVOBM
8IFUIFS
PS
OPU
XF
XBOU
UP
XF
IFBS
GSPN

EVNNZ
QBSBUSPPQFST
"OE
BDPVTUJDBM
FOHJOFFS
)BSPME
#VSSJT BMM
EJSFDUJPOT
BU
PODF
)FODF
XJUIPVU
WJTVBM
FWJEFODF
PG

.FZFS°XIP
IBE
SFDFOUMZ
EFWFMPQFE
UIF
TUFSFP
TPVOE
TZTUFN
UIF
TPVSDF
UIF
FBS
FBTJMZ
NJTUBLFT
UIF
DPQZ
GPS
UIF
PSJHJOBM

GPS
%JTOFZ´T
'BOUBTJB°CSJFGFE
UIF
USPPQT
PO
TUBUFPGUIFBSU
.FNPSFY
GPS
UIF
MJWF
FWFOU
"T
UIF
/BUJPOBM
%FGFOTF
3FTFBSDI

UBDUJDT
PG
BVEJP
XJ[BSESZ
BOE
TPVOE
DBNPVGMBHF $PNNJUUFF
QVU
JU
JO
JUT
SFQPSU
±4POJD
%FDFQUJPO
5IF
3FQSP
#VSSJT.FZFS´T
FBSMZ
QSPKFDUT
XFSF
IJMBSJPVTMZ
MPXUFDI
EVDUJPO
5SBOTNJTTJPO
BOE
3FDFQUJPO
PG
%FDFQUJWF
4PVOET ²

*NQSFTTFE
CZ
UIF
UFSSJGZJOH
TJSFOT
VTFE
PO
(FSNBO
QMBOFT
±"O
PCTFSWFS
VOEFS
UIF
TUSBJO
PG
BO
JNQFOEJOH
BUUBDL
BOE

EVSJOH
CPNCJOH
SBJET
IF
BUUFNQUFE
UP
TJNVMBUF
UIF
FYQFSJ VOEFS
DPOEJUJPOT
PG
QPPS
WJTJCJMJUZ
TVDI
BT
NPPOMJHIU
PS

FODF
CZ
UPTTJOH
CPUUMFT
PVU
PG
BO
BJSQMBOF
IPQJOH
UIBU
UIF
EBXO
XJMM
USBOTGPSN
B
TVHHFTUJWF
OPJTF
GBJOUMZ
IFBSE
JOUP
B

BJS
NPWJOH
BDSPTT
UIF
NPVUIT
PG
UIF
CPUUMFT
XPVME
QSPEVDF
TUSPOH
JMMVTJPO
PG
B
DPODFOUSBUJPO
PG
FOFNZ
GPSDFT
BOE
NBZ

BO
FFSJF
XIJOF
8IFO
UIF
CPUUMFT
GFMM
TJMFOUMZ
UP
UIF
HSPVOE

GJSNMZ
CFMJFWF
UIBU
IF
TFFT
BT
XFMM
BT
IFBST
UIFN²
#VSSJT.FZFS
PQUFE
GPS
B
NPSF
IJHIUFDI
BQQSPBDI &YQMPJUJOH
UIFTF
TFOTPSZ
DIBSBDUFSJTUJDT
BOE
UIF
OFX
BSU

#FGPSF
UIF
BSSJWBM
PG
TPVOE
SFDPSEJOH
TPOJD
UBDUJDT
IBE
BOE
TDJFODF
PG
TPVOE
SFDPSEJOH
'BJSCBOLT
BOE
#VSSJT.FZFS

MJUUMF
SPMF
UP
QMBZ
JO
NJMJUBSZ
EFDFQUJPO
4PMEJFST
DPVME
TFU
PGG
TFU
UP
XPSL
QFSGFDUJOH
B
TUSBUFHZ
GPS
TPOJD
EFDFQUJPO
LOPXO

EFDPZ
FYQMPTJPOT
PS
VTF
OPJTF
UP
EFDFJWF
UIF
FOFNZ
BCPVU
UIF
BT
1SPKFDU

±5IF
1IZTJPMPHJDBM
BOE
1TZDIPMPHJDBM

TJ[F
PG
BO
JOWBEJOH
GPSDF
#VU
&EJTPO´T
JOWFOUJPO
PG

 UIF
QIPOPHSBQI
JO

BOE
UIF
TVCTFRVFOU

BCPWF
8PSME
8BS
**FSB
JOGMBUBCMF
UBOL
&GGFDUT
PG
4PVOE
PO
.FO
JO
8BSGBSF²
5IFZ
SFDSVJUFE
)BSWFZ
BOE
EJSFDUJPO
PG
FBDI
TPVOE
VOEFS
FWFSZ
QPTTJCMF
XFBUIFS

'MFUDIFS
EJSFDUPS
PG
BDPVTUJD
SFTFBSDI
BU
/FX
+FSTFZ´T
#FMM
DPOEJUJPO
BOE
JO
FWFSZ
QPTTJCMF
MBOETDBQF
.FUFPSPMPHJDBM

5FMFQIPOF
-BCT
BOE
BO
JOWFOUPS
XIP
JO
UIF
T
IBE

USVDLT
XFSF
CVJMU
UP
BDDPNQBOZ
UIF
TPOJD
DBST
JOUP
CBUUMF
QBUFOUFE
TUFSFP
IFBEQIPOFT
BOE
BO
FBSMZ
IFBSJOH
BJE
5IF
#Z
UIF
TVNNFS
PG

3BJMFZ´T
VOJU
XBT
SFBEZ
UP
SPMM


DSFX
CFHBO
XPSL
JO
'FCSVBSZ
PG

BOE
CZ
UIF
GBMM
PG
UIBU
*O
XBS
HBNFT
BDSPTT
1JOF
$BNQ´T
 
BDSFT
UIF


ZFBS
XFSF
SFBEZ
GPS
B
UFTU
SVO OE
4JHOBM
4FSWJDF
$PNQBOZ
4QFDJBM
BT
UIF
VOJU
XBT

0O
UIF
OJHIU
PG

0DUPCFS
B
GMFFU
PG
TQFDJBMMZPVUGJUUFE
DBMMFE

PQFSBUFE
MJLF
B
NPCJMF
DPMMFDUJWF
PG
%+T
4ISPVEFE
CZ

GJTIJOH
CPBUT
GPMMPXFE
/BWZ
BOE
$PBTU
(VBSE
WFTTFMT
PVU
PG
TNPLF
TDSFFOT
TQSFBE
CZ
BDDPNQBOZJOH
±DIFNJDBM
VOJUT ²

/FX
:PSL
IBSCPS
UPXBSE
UIF
+FSTFZ
TIPSF
5ISFF
IVOESFE
UIF
BVEJP
DBNPVGMFVST
GBEFE
BOE
NJYFE
TPVOET
PO
NVMUJQMF

JOGBOUSZNFO
XBJUFE
PO
UIF
CFBDI
BU
4BOEZ
)PPL
FYQFDUJOH
SFDPSEFST
UP
QSPEVDF
B
QFSGFDU
CMFOE
PG
TVSSPVOETPVOE

BO
BUUBDL
CVU
OPU
LOPXJOH
GSPN
XIJDI
EJSFDUJPO
JU
XPVME
WFSJTJNJMJUVEF
3FMBZJOH
TPVOET
GSPN
POF
DBS
UP
BOPUIFS
UIFZ

DPNF
5IF
GJTIJOH
CPBUT
BODIPSFE
BU
UIF
TPVUI
FOE
PG
UIF
DPVME
QFSGFDUMZ
TJNVMBUF
UIF
NPWFNFOU
PG
B
QMBUPPO
BOE

CFBDI
IJEEFO
CFIJOE
B
TNPLFTDSFFO
ESPQQFE
CZ
PWFSIFBE
BWPJE
MPDBUJPO
CZ
FOFNZ
UFDIOPMPHZ
QMBOFT
5PTTFE
BCPVU
CZ
DIPQQZ
TFBT
DSFXNFO
MBJE
DPN .FBOXIJMF
#VSSJT.FZFS
XBT
BU
XPSL
PO
IJT
NPTU

NFSDJBM
TPVOEFGGFDUT
SFDPSET
PO
QPSUBCMF
QIPOPHSBQIT
GBOUBTUJD
QSPKFDU
ZFU
B
UPSQFEP
IPVTJOH
B
SFDPSEFS
B
GMPBUJOH

BOE
CMBTUFE
UIFN
UISPVHI
XBUU
BNQMJGJFST
BOE
QVCMJD
TQFBLFS
BOE
B
UJNFS
'JSFE
GSPN
B
TVCNBSJOF
UIF
UPSQFEP

BEESFTT
TQFBLFST
5IPVHI
UIF
SPVHI
TFBT
DBVTFE
UIF
XPVME
USBWFM
B
EJTUBODF
BOE
UIFO
TVSGBDF
8IFO
UIF
UJNFS
IJU

OFFEMFT
UP
TLJQ
BCPVU
PO
UIF
SFDPSET
UIF
CFBDI
USPPQT
XFSF
[FSP
UIF
UPSQFEP
XPVME
FKFDU
UIF
TQFBLFS
BOE
TUBSU
UIF
UBQF

GPPMFE
5IFJS
DPNNBOEFS
TFOU
UIFN
UP
UIF
TPVUIFSO
GMBOL
SFDPSEFS
XIJDI
XPVME
QMBZ
B
QSPHSBN
PG
TPVOE
FGGFDUT
BOE

XIJMF
UIF
BNQIJCJPVT
USPPQT
MBOEFE
GSPN
UIF
OPSUI
8BUDIJOH
UIFO
TFMGEFTUSVDU
UIF
TIPX
GSPN
UIF
%JYPOJB
B
MVYVSZ
ZBDIU
MPBOFE
CZ
UIF
"MM
UIJT
SFTFBSDI
UFDIOPMPHZ
BOE
USBJOJOH
UPPL
QMBDF

NJMMJPOBJSF
8BMHSFFO
GBNJMZ
'BJSCBOLT
XBT
HMFBNJOH XIJMF
UIF
XBS
XBT
SBHJOH
BCSPBE
'BJSCBOLT´T
#FBDI


)JMUPO
)PXFMM
3BJMFZ
XBT
BMTP
BCPBSE
UIF
%JYPOJB
UP

+VNQFST
NBEF
JU
UP
UIF
&VSPQFBO
UIFBUFS
JO
UIF
GBMM
PG


XJUOFTT
UIF
±#BUUMF
PG
4BOEZ
)PPL²
8IJMF
'BJSCBOLT
UPPL
UIF
CVU
3BJMFZ´T
OE
EJEO´U
TFF
BDUJPO
VOUJM
B
ZFBS
MBUFS


#FBDI
+VNQFST
UP
/PSUI
$BSPMJOB
UP
XPSL
PO
/BWBM
EFDFQUJPO
/POFUIFMFTT
UIF
UXP
VOJUT
UPPL
QBSU
JO
NPSF
UIBO
B
EP[FO

3BJMFZ
TFU
VQ
UIF
"SNZ
&YQFSJNFOUBM
4UBUJPO
BU
1JOF
$BNQ
PQFSBUJPOT
5IF
#FBDI
+VNQFST
EJWFSUFE
"YJT
BSNJFT
EVSJOH

JO
VQTUBUF
/FX
:PSL
OFBS
UIF
$BOBEJBO
CPSEFS
&BHFS
UP
HFU
UIF
JOWBTJPOT
PG
4JDJMZ
BOE
TPVUIFSO
'SBODF
BOE
CSPBEDBTU

JOUP
CBUUMF
BT
TPPO
BT
QPTTJCMF
'BJSCBOLT
XBT
TBUJTGJFE
XJUI
GBMTF
SBEJP
TJHOBMT
EVSJOH
DBNQBJHOT
JO
UIF
1BDJGJD
5IF

UIF
FYJTUJOH
UFDIOPMPHZ°UVSOUBCMFT
1"
TQFBLFST
BOE
TUPDL
OE
EFQMPZFE
UIFJS
TPOJD
UBDUJDT
UISPVHIPVU
&VSPQF

TPVOE
FGGFDUT
SFDPSET
3BJMFZ
XBOUFE
BOE
OFFEFE
NPSF
IJGJ
TVDDFTTGVMMZ
TJNVMBUJOH
UBOL
NPWFNFOUT
USVDL
DPOWPZT

HFBS
8PSLJOH
XJUI
UIF
FOHJOFFST
BU
#FMM
-BCT
IF
SFQMBDFE
UIF
NPUPSCPBU
DSPTTJOHT
BOE
CSJEHF
BOE
DBNQ
DPOTUSVDUJPO

UVSOUBCMFT
XJUI
NBHOFUJD
XJSF
SFDPSEFST
UIBU
TQVO
UXPNJMF
5IF
TVDDFTTFT
PG
UIF
OE
MFE
UP
UIF
PSHBOJ[BUJPO
BOE

TQPPMT
PG
TUBJOMFTTTUFFM
DBSSZJOH

NJOVUFT
PG
DPOUJOVPVT
EFQMPZNFOU
PG
BOPUIFS
TPOJD
EFDFQUJPO
VOJU
UIF
SE

TPVOE
"OE
IF
DPOUSBDUFE
+FOTFO
UP
NBOVGBDUVSF
XFBUIFS XIJDI
TIJQQFE
PGG
UP
&VSPQF
EJTQMBZJOH
UIF
CBOOFS
±3BJMFZ´T

QSPPG
CPYFT
IPVTJOH
XBUU
TQFBLFST
XJUI
JNQFDDBCMF
3PEFP°
DMPXOT
BOE

GFBUVSFE
BSUJTUT²
5IF
SE


BVEJP
GJEFMJUZ
5IF
SFDPSEFST
TQFBLFST
BOE
HBT
HFOFSBUPST°
UPPL
QBSU
JO
UXP
PQFSBUJPOT
CFGPSF
UIF
TVSSFOEFS
PG
UIF


BMM

QPVOET
PG
UIFN°XFSF
JOTUBMMFE
JO
±TPOJD
DBST ²
"SNZ
+BQBOFTF
BOE
UIF
XBS´T
FOE
WFIJDMFT
GJUUFE
XJUI
TIPDLQSPPG
NPVOUJOHT
BOE
TQFBLFS
5IF
FOE
PG
UIF
XBS
OPUXJUITUBOEJOH
3BJMFZ
DPOUJOVFE
UP

DSBOFT
BOE
SJHHFE
UP
FYQMPEF
JG
DBQUVSFE
CZ
UIF
FOFNZ QSFTT
UIF
"SNZ
UP
BMMPX
IJN
UP
DPOUJOVF
IJT
XPSL
PO
TPOJD

&MFDUSPOJDT
HFFL
8BMUFS
.BOTFS
XBT
IJSFE
UP
SFDPSE
B
EFDFQUJPO
%FOJFE
UIF
OFDFTTBSZ
GVOEJOH
IF
QMBOOFE
UP
UPVS

DVTUPN
MJCSBSZ
PG
TPVOE
FGGFDUT
'PS
UISFF
XFFLT
IF
EJSFDUFE
UIF
DPVOUSZ
EFNPOTUSBUJOH
UIF
QPXFST
BOE
QPTTJCJMJUJFT
PG

UBOLT
BOE
DBST
UP
TUBSU
TUPQ
JEMF
BQQSPBDI
SFUSFBU
ESJWF
EFDFQUJWF
UBDUJDT
#VU
JO
/PWFNCFS
PG

UIF
"SNZ

PWFS
CSJEHFT
BOE
VQ
BOE
EPXO
IJMMT
XIJMF
IF
SFDPSEFE
&YQFSJNFOUBM
4UBUJPO
XBT
PGGJDJBMMZ
TIVU
EPXO
JUT
FRVJQ
UIF
TPVOET
POUP
HMBTT
EJTLT
JO
B
QPSUBCMF
TUVEJP
TFU
VQ
JO
UIF
NFOU
EJTNBOUMFE
BOE
EJTQFSTFE
BOE
JUT
USPPQT
JOTUSVDUFE
UP

CBDL
PG
B
WBO
#VJMEJOH
BO
FYIBVTUJWF
BVEJP
DBUBMPHVF
PG
LFFQ
TJMFOU
BCPVU
UIFJS
PQFSBUJPOT
GPS
BU
MFBTU

ZFBST
*OUFS
NJMJUBSZ
BDUJWJUZ
IF
SFDPSEFE
TPMEJFST´
WPJDFT
CVMMEP[FST
UIF
WJFXFE
SFDFOUMZ
BU
B
SFVOJPO
PG
UIF
SE
-U
%JDL
4ZSBDVTF

SBDLFU
PG
CSJEHF
DPOTUSVDUJPO
BOE
FWFSZ
TPVOE
UIBU
NJHIU
CF
XSZMZ
SFNBSLFE
±/POF
PG
UIJT
FWFS
IBQQFOFE°UIFSF
XBT
OP

PG
VTF
JO
B
EFDFQUJWF
PQFSBUJPO
-FBSOJOH
UIBU
UIF
+BQBOFTF
EFDFQUJPO
VOJU
/P
TPOJD
DPNQBOZ
OP
DBNPVGMBHF
DPNQBOZ

QFBTBOU
JOGBOUSZ
TVQFSTUJUJPVTMZ
BTTPDJBUFE
UIF
TPVOE
PG
OP
SE
4QFDJBM
5SPPQT
8F
TUBHFE
UIJT
XIPMF
SFVOJPO
8F

CBSLJOH
EPHT
XJUI
JNQFOEJOH
EFBUI
.BOTFS
IBE
IJT
NFO
OFWFS
EJE
BOZ
PG
JU²
SPVOE
VQ
BOE
SFDPSE
QBDLT
PG
OPJTZ
DBOJOFT
XIPTF
CBSLJOH
'PMMPXJOH
8PSME
8BS
**
UIF
64
"SNFE
'PSDFT
TFFNFE


BOE
ZBQQJOH
IF
FNCFEEFE
JO
BNCJFOU
TPVOET
SFDPSEFE
JO
UP
IBWF
MPTU
JOUFSFTU
JO
UIF
BSU
PG
EFDFQUJPO
:FU
EVSJOH
UIF

UIF
1BOBNBOJBO
SBJOGPSFTU 3FBHBO
BENJOJTUSBUJPO
UIF
"SNZ
BOE
%FQBSUNFOU
PG

"JEFE
CZ
#FMM
-BCT
UFDIOJDJBOT
UIF
DSFX
BMTP
DPOEVDUFE
%FGFOTF
TPVHIU
UP
SFWJWF
JU
*O
0DUPCFS

BT
(FPSHF


FYIBVTUJWF
SFTFBSDI
JOUP
±TPVOE
SBOHJOH²
.FBTVSJOH
BMM
UIF
#VTI
4S
XBT
DBNQBJHOJOH
GPS
UIF
QSFTJEFODZ
UIF
"SNZ

QIZTJDBM
DIBSBDUFSJTUJDT
PG
TPVOE
UIFZ
EFUFSNJOFE
JTTVFE
B
GJFME
NBOVBM
DBMMJOH
NJMJUBSZ
EFDFQUJPO
B
±MPTU
BSU²

 UIF
QSPKFDUJPO
EJTUBODF
BOE
UIF
BQQSPQSJBUF
WPMVNF
BOE
VSHJOH
JUT
SFWJUBMJ[BUJPO
±5PEBZ
DPNNBOEFST
VTF
MJUUMF

EFDFQUJPO
JO
QMBOOJOH
EJSFDUJOH
BOE
DPOEVDUJOH
DPNCBU

PQFSBUJPOT ²
UIF
NBOVBM
OPUFE
±"T
B
SFTVMU
NBOZ
EFDFQUJPO

SFMBUFE
TLJMMT
UIBU

IBWF
TFSWFE
PVS
"SNZ
XFMM
JO
UIF
QBTU

IBWF
CFFO
GPSHPUUFO
BOE
XIFSF
SFNFNCFSFE
IBWF
OPU

CFFO
NBEF
QBSU
PG
PVS
XBSGJHIUJOH
DBQBCJMJUJFT
"SNZXJEF²

5IF
NBOVBM
JODMVEFE
B
EFTDSJQUJPO
PG
±TPOJD
EFDFQUJPO²
UIBU

TPVOEFE
MJLF
JU
NJHIU
IBWF
CFFO
XSJUUFO
CZ
3BJMFZ
B
IBMG

DFOUVSZ
FBSMJFS
8IFUIFS
PS
OPU
UIF
"SNZ
IFFEFE
UIJT
BEWJDF
XF

QSPCBCMZ
XPO´U
LOPX
GPS
BOPUIFS
IBMGDFOUVSZ
#VU
USVF
UP

#VSSPVHIT´T
WJTJPO
TPOJD
XBSGBSF
IBT
TQJMMFE
PVU
GSPN
UIF

CBUUMFGJFMET
BOE
POUP
UIF
TUSFFUT
4JODF
UIF
MBUF
T
QPMJDF

IBWF
DPOUSPMMFE
DSPXET
BOE
EJTQFSTFE
SJPUT
VTJOH
BDPVTUJD

DBOOPOT
UIBU
FNJU
UIF
JOGSBTPOJD
±CSPXO
TPVOE ²
TPDBMMFE
GPS

JUT
CPXFMDIVSOJOH
QSPQFSUJFT
"OE
GSPN
4ZEOFZ
"VTUSBMJB
UP

$IBSMPUUF
/PSUI
$BSPMJOB
NBMMT
BOE
CVT
TUBUJPOT
QVNQ
PVU

#JOH
$SPTCZ
TNPPUI
KB[[
BOE
'SFODI
PQFSB
UP
TDBSF
PGG

MPJUFSJOH
UFFOBHFST
:FU
BSUJTUT°POFUJNF
DPMMBCPSBUPST
XJUI

NJMJUBSZ
BOE
MBX
FOGPSDFNFOU°IBWF
CFHVO
UP
BQQSPQSJBUF

UIFTF
UBDUJDT
BOE
UFDIOPMPHJFT
GPS
UIFNTFMWFT
.BSUJO

,FSTFMT´T
LJOFUJD
TDVMQUVSF
#SPXO
4PVOE
,JU


CSPVHIU

UIF
QVOJTIJOH
FGGFDUT
PG
JOGSBTPVOE
JOUP
UIF
BFTUIFUJD
EPNBJO

$BSTUFO
/JDPMBJ
TQSBZFE
±TPVOE
HSBGGJUJ²
UISPVHIPVU
UIF
UPXO

PG
,BTTFM
EVSJOH
´T
%PDVNFOUB
9
"OE
.
8
#VSOT´T

1PTJOH
1ISBTFT
IFDLMFE
$IJDBHP
QFEFTUSJBOT
XJUI
EJTFN
CPEJFE
WPJDFT
SVO
UISPVHI
IJEEFO
TQFBLFST
4VDI
JTPMBUFE
BDUT
PG
HVFSJMMB
BVEJP
GPSFDBTU
BO
BHF

PG
GVMMTDBMF
TPOJD
UFSSPSJTN
PODFBHBJO
QSFGJHVSFE
CZ

#VSSPVHIT
UIJT
UJNF
CZ
IJT
±4VCMJNJOBM
,JE ²
XIP
±UPPL
PWFS

CBST
DBGnT
BOE
KVLFCPYFT
PG
UIF
XPSME
DJUJFT
BOE
JOTUBMMFE

SBEJP
USBOTNJUUFST
BOE
NJDSPQIPOFT
JO
FBDI
CBS
TP
UIBU
UIF

NVTJD
BOE
UBML
PG
BOZ
CBS
DPVME
CF
IFBSE
JO
BMM
IJT
CBST
BOE
IF

IBE
UBQF
SFDPSEFST
JO
FBDI
CBS
UIBU
QMBZFE
BOE
SFDPSEFE
BU

BSCJUSBSZ
JOUFSWBMT



TP
IF
TFU
XBWFT
BOE
FEEJFT
BOE

UPSOBEPFT
PG
TPVOE
EPXO
BMM
ZPVS
TUSFFUT²



2VPUFE
JO
+POBUIBO
(BXOF
(IPTUT
PG
UIF
&50
"NFSJDBO
5BDUJDBM
%FDFQUJPO
6OJUT
JO

UIF
&VSPQFBO
5IFBUFS
°
)BWFSUPXO
1FOOTZMWBOJB
$BTFNBUF


Q



²4JNVMBUF
XIBU
EPFT
OPU
FYJTU
%JTTJNVMBUF
XIBU
EPFT
FYJTU³
+BDL
,OFFDF
(IPTU
"SNZ

PG
8PSME
8BS
**
(SFUOB
-PVJTJBOB
1FMJDBO


Q



8JMMJBN
4
#VSSPVHIT
²5IF
*OWJTJCMF
(FOFSBUJPO ³
GSPN
5IF
5JDLFU
UIBU
&YQMPEFE

SFQSJOUFE
JO
8PSE
7JSVT
5IF
8JMMJBN
4
#VSSPVHIT
3FBEFS
FE
+BNFT
(SBVFSIPM[
BOE
*SB

4JMWFSCFSH
/FX
:PSL
(SPWF
1SFTT


QQ




.Z
BDDPVOU
JT
ESBXO
GSPN
UISFF
IJTUPSJFT
PG
UIF
SE
VOJU
(BXOF
(IPTUT
PG
UIF
&50

,OFFDF
(IPTU
"SNZ
PG
8PSME
8BS
**
BOE
1IJMJQ
(FSSBSE
4FDSFU
4PMEJFST
5IF
4UPSZ
PG

8PSME
8BS
**µT
)FSPJD
"SNZ
PG
%FDFQUJPO
/FX
:PSL
%VUUPO




(BXOF
(IPTUT
PG
UIF
&50
QQ
WJJ



2VPUFE
JO
(FSSBSE
4FDSFU
4PMEJFST
Q



2VPUFE
JO
(FSSBSE
4FDSFU
4PMEJFST
Q



²'.

#BUUMFGJFME
%FDFQUJPO ³
)FBERVBSUFST
%FQBSUNFOU
PG
"SNZ
8BTIJOHUPO
%$


0DUPCFS

IUUQXXXGBTPSHJSQEPEEJSBSNZGNUPDIUN


8JMMJBN
4
#VSSPVHIT
/PWB
&YQSFTT
SFQSJOUFE
JO
8PSE
7JSVT
Q


SJHIU
"VUIPSJ[FE
JOTJHOJB
PG
UIF
"SNZ
&YQFSJNFOUBM
4UBUJPO
 PQQPTJUF
.BOY
"JSMJOFT
BJSTJDLOFTT
CBH

53*4,&-*0/
I7I>77H9>?87B:

5IF
UISFFQSPOHFE
SPUBUJOH
EJTL
QJDUVSFE
PO
UIJT
WPNJU
CBH
JT

B
TUZMJ[FE
WFSTJPO
PG
UIF
USJTLFMJPO
BO
BODJFOU
TZNCPM
XJUI
B

MPOH
IJTUPSZ
BLJO
JO
CSFBEUI
JG
OPU
FNPUJPOBM
SFTPOBODF
UP
UIF

TXBTUJLB
5IF
.BOY
"JSMJOFT
MPHP
JT
POMZ
POF
PG
NBOZ
BEBQUB
UJPOT
PG
UIF
FNCMFN
XIPTF
IJTUPSZ
JT
DPNNPOMZ
TBJE
UP
IBWF

CFHVO
JO
"TJB
.JOPS
BMUIPVHI
WFSTJPOT
PG
UIF
TZNCPM
IBWF

CFFO
GPVOE
JO
BODJFOU
4BOTLSJU
UIF
SPDL
FOHSBWJOHT
PG
)PQJ

*OEJBOT
JO
/PSUI
"NFSJDB
BOE
/PSTF
NZUIPMPHZ
3FHBSEFE
BT

IBWJOH
B
NFBOJOH
JEFOUJDBM
UP
UIBU
PG
UIF
TXBTUJLB°

FNCMFNBUJD
PG
UIF
TVO´T
NPWFNFOU
UISPVHI
UIF
IFBWFOT

BOE
IFODF
PG
HPPE
GPSUVOF
BOE
QSPTQFSJUZ°UIF
USJTLFMJPO
JT

OPOFUIFMFTT
TMJHIUMZ
NPSF
DVSJPVT
XJUI
JUT
USJOJUZ
PG
GJHVSBUJWF

MFHT
5IF
TZNCPM
JT
QSFTVNFE
UP
IBWF
CFHVO
BT
B
QJDUPHSBQI

PG
UIF
TVO
XIPTF
DVSWFE
SBZT
XFSF
BOUISPQPNPSQIJ[FE


QFSIBQT
JO
SFGFSFODF
UP
UIF
EFJUJFT
XIP
QFSTPOJGJFE
UIF
TVO

5IF
TZNCPM
CFDPNFT
BTTPDJBUFE
BT
FBSMZ
BT
UIF
UI

DFOUVSZ
#$
XJUI
4JDJMZ
UIFO
B
(SFFL
DPMPOZ
QVSQPSUFEMZ

CFDBVTF
PG
UIF
JTMBOE´T
UISFF
QSPNPOUPSJFT
*U
SFNBJOT
UIF

DPVOUSZ´T
PGGJDJBM
FNCMFN
*U
JT
BMTP
UIF
QSPVE
TZNCPM
PG

UIF
.BOY
QFPQMF
PG
UIF
*TMF
PG
.BO
XIP
TFFN
UP
IBWF
UIF
SJHIU
GPMMPXJOH
UIF
NPWFNFOU
PG
USBEJUJPOBM
#SFUPO


JOBEWFSUFOUMZ
JOIFSJUFE
JU
GSPN
UIF
4JDJMJBOT
WJB
B
MPOH
DIBJO
EBODFT
BOE
QSPDFTTJPOT
B
MFGUXBSEUVSOJOH
TZNCPM
XPVME

PG
SPZBM
NBSSJBHF
BOE
DPORVFTU
5IF
USJTLFMJPO
NBLFT
JUT
GJSTU
JNQMZ
IPTUJMJUZ

BOE
JT
FODJSDMFE
CZ
B
HPME
SJOH
FNCMB[POFE

BQQFBSBODF
PO
UIF
*TMF
PG
.BO
PO
UIF
.BOY
4XPSE
PG
4UBUF
XJUI
UIF
UFYU
±8IFSFTPFWFS
ZPV
UISPX
JU
JU
XJMM
TUBOE²

JO

UIF
ZFBS
JO
XIJDI
UIF
/PSNBOT
DFEFE
UIF
JTMBOE
%VSJOH
8PSME
8BS
**
UIF
TZNCPM
XBT
BTTPDJBUFE
XJUI

UP
"MFYBOEFS
***
PG
4DPUMBOE
)PX
"MFYBOEFS
***
CFDBNF
B
EJGGFSFOU
NBYJN
TPMEJFST
PG
UIF
SE
4QFDJBM
5SPPQT
PS
UIF

BDRVBJOUFE
XJUI
UIF
4JDJMJBO
USJTLFMJPO
JT
B
TPNFXIBU
DPO ±(IPTU
"SNZ ²
EFTJHOFE
UIFJS
JOTJHOJB
CZ
DPNCJOJOH
UIF
USJ
WPMVUFE
TUPSZ
)JTUPSJBO
+PIO
/FXUPO
QPTUVMBUFT
UIBU
UIF
TLFMJPO
XJUI
UISFF
CPMUT
PG
MJHIUOJOH
BOE
UIF
VODPOWFOUJPOBM

NJHSBUJPO
PG
UIF
TZNCPM
CFHBO
XJUI
"MFYBOEFS
***´T
NBSSJBHF
UP
NPUUP
±%FDFJWF
UP
%FGFBU²
"
USPPQ
PG
TPMEJFST
XJUI
BSU
BOE

.BSHBSFU
B
EBVHIUFS
PG
)FOSZ
***
.BSHBSFU´T
TJTUFS
*TBCFMMB
EFTJHO
CBDLHSPVOET
XIP
TQFDJBMJ[FE
JO
EFDFQUJPOCBTFE

NBSSJFE
UIF
/PSNBO
LJOH
PG
4JDJMZ
'SFEFSJDL
***
CVU
CPSF
IJN
XBSGBSF
UIF
(IPTU
"SNZ
DSFBUFE
JOOPWBUJWF
DBNPVGMBHF

OP
NBMF
IFJS
8IFO
'SFEFSJDL
EJFE
BOE
IJT
JMMFHJUJNBUF
TPO
UFDIOJRVFT
VTFE
TPVOE
SFDPSEJOHT
PG
TPMEJFS
BDUJWJUZ
UP

UPPL
UIF
SFHFODZ
1PQF
*OOPDFOU
*7
TPMJDJUFE
)FOSZ
***´T
BTTJT EJTPSJFOU
PS
NJTMFBE
UIF
PQQPTJUJPO
BOE
GBCSJDBUFE
JOGMBUBCMF

UBODF
JO
PSHBOJ[JOH
B
DPVQ
BHBJOTU
UIF
TPO
*O
FYDIBOHF
GPS
EFDPZT
5IF
(IPTU
"SNZ´T
FYJTUFODF
SFNBJOFE
DMBTTJGJFE

IJT
IFMQ
)FOSZ
EFNBOEFE
UIBU
4JDJMJBO
SVMF
CF
BXBSEFE
UP
IJT
JOGPSNBUJPO
VOUJM

UIFJS
JOTJHOJB
PG
MFHT
XJUIPVU
GBDFT

DIJME
TPO
.BSHBSFU´T
ZPVOHFS
CSPUIFS

1SJODF
&ENVOE
5IF
VOBVUIPSJ[FE
CZ
UIF
"SNZ
BOE
POMZ
TFDSFUMZ
DJSDVMBUFE

1PQF
BHSFFE
UP
)FOSZ´T
UFSNT
"MFYBOEFS
***
BOE
.BSHBSFU
BNPOHTU
NFNCFST
PG
UIF
USPVQF
BQUMZ
DPOWFZT
UIF
SFHJNFOU´T

BQQBSFOUMZ
WJTJUFE
&OHMBOE
JO

B
WJTJU
UIBU
DPJODJEFE
XJUI
DPWFSU
PQFSBUJPOT
UIF
FYUSBWBHBOU
DFMFCSBUJPOT
IPOPSJOH
1SJODF
&ENVOE´T
OFX
5IF
USJTLFMJPO
NJHIU
BMTP
CF
SFDPHOJ[FE
BT
UIF
DFOUSBM

UJUMF°DFMFCSBUJPOT
UIBU
XPVME
IBWF
VOEPVCUFEMZ
WFOFSBUFE
WJTVBM
NPUJG
PG
.BUUIFX
#BSOFZ´T
$SFNBTUFS



XIJDI

UIF
4JDJMJBO
TZNCPM
"MFYBOEFS
BQQBSFOUMZ
JNQSFTTFE
CZ
UIF
UBLFT
QMBDF
PO
UIF
*TMF
PG
.BO
BOE
SJDIMZ
BMMVEFT
UP
UIF
JTMBOE´T

FNCMFN
SFDZDMFE
JU
GPS
UIF
*TMF
PG
.BO
XIFO
IF
XBT
DFEFE
GPMLMPSF
BOE
NZUIPMPHZ
*O
UIF
GJMN
UISFF
UFBNT
UIF
"TDFOEJOH

UIF
UFSSJUPSZ

ZFBST
MBUFS
)BDLT
UIF
%FTDFOEJOH
)BDLT
BOE
UIF
-PVHIUPO
$BOEJEBUF

.BOY
DJUJ[FOT
IPXFWFS
TFFN
UP
QSFGFS
BO
PGGJDJBM
B
TBUZS
XFBSJOH
B
TVJU
DPNQFUF
JO
B
SBDF
UIBU
BMMVEFT
UP
UIF

IJTUPSZ
PG
UIF
TZNCPM
UIBU
SFBDIFT
CBDL
UP
BODJFOU
/PSTF
*TMF
PG
.BO´T
BOOVBM
5PVSJTU
5SPQIZ
NPUPSCJLF
SBDFT
5IF

OPU
4DPUUJTI
JOGMVFODF
JO
GBDU
UIFJS
VOPGGJDJBM
NPUUP
GPS
UIF
USJTLFMJPO
JT
UIF
SBDFST´
FNCMFN
FNCMB[POFE
PO
NPUPSDZDMF

TZNCPM
KFFST
±5IF
"SNT
PG
.BO
BSF
UISFF
MFHT
0OF
LOFFMT
TJEFDBST
BOE
IFMNFUT
CVU
BMTP
QSPWJEFT
UIF
TIBQF
PG
UIF
SBDF

UP
&OHMBOE
BOPUIFS
LJDLT
BU
4DPUMBOE
BOE
UIF
UIJSE
TQVSOT
JUTFMG
5IF
UFBNT
GVSJPVTMZ
USBWFM
JO
UISFF
BSDT°POF
UP
UIF
MFGU

*SFMBOE²
/PSTF
NZUIPMPHZ
SFMBUFT
UIF
TZNCPM
UP
UIF
$FMUJD
POF
UP
UIF
SJHIU
XIJMF
UIF
-PVHIUPO
$BOEJEBUF
CVSSPXT

USJQMJDJUZ
JO
VOJUZ°UIF
XBWF
PG
UIF
TFB
UIF
CSFBUI
PG
UIF
XJOE
EPXOXBSE
UISPVHI
UIF
FBSUI°UPXBSET
UIFJS
GJOJTI
MJOF
UIF

BOE
UIF
GMBNF
PG
UIF
GJSF
GPSN
BO
FRVJMBUFSBM
USJBOHMF
BSPVOE
DFOUSBM
BYJT
PG
UIF
USJTLFMJPO´T
TQJOOJOH
MFHT
BOE
QPJOU
PG

UIF
FBSUI
FMFNFOU°BOE
UIJT
USJQBSUJUF
TUSVDUVSF
JT
BMTP
BQQBS GVTJPO
DPMMJTJPO
BOE
DPOTVNNBUJPO
FOU
JO
UIF
USJEFOU
PG
.BOOBOBO
UIF
BODJFOU
TFBHPE
XIPTF

IPNF
XBT
UIF
*TMF
PG
.BO
BOE
GPS
XIPN
UIF
JTMBOE
JT


+PIO
/FXUPO
²5IF
"SNPSJBM
#FBSJOHT
PO
UIF
*TMF
PG
.BO ³
1SPDFFEJOHT
PG
UIF
-JUFSBSZ

 OBNFE
5IF
*TMF
PG
.BO´T
USJTLFMJPO
QPJOUFEMZ
UVSOT
UP
BOE
1IJMPTPQIJDBM
4PDJFUZ
PG
-JWFSQPPM
OP
999*9


Q


BCPWF
MFGU
4NBMM
TJMWFS
DPJO
ESBDINB

GSPN
4ZSBDVTF
D

#$
BCPWF
DFOUFS
$PJO
GSPN
"TQFOEPT
(SFFDF

#$
$PVSUFTZ
UIF

#SJUJTI
.VTFVN
BCPWF
SJHIU
3FOEFSJOH
PG

.BOY
DPJOBHF
CFMPX
MFGU
*TMF
PG
.BO
GMBH
D

GSPN
B
GMBH
DIBSU
CZ
$
%BOLFSUT
CFMPX
DFOUFS
1PNNFM
PG
UIF
.BOY
4XPSE
PG
4UBUF
D

CFMPX
SJHIU
#JDZDMP<>VOEFDBOF
NPMFDVMF
DBMMFE
².BOYBOF³
PQQPTJUF
BCPWF
1PTUDBSE
GSPN
UIF
*TMF
PG
.BO
PQQPTJUF
CFMPX
.BUUIFX
#BSOFZ
QSFQBSBUPSZ
TLFUDI
GPS
$SFNBTUFS



‰
.BUUIFX
#BSOFZ
$PVSUFTZ
#BSCBSB
(MBETUPOF

(VHHFOIFJN

 .VTFVN
#03%&3
406/%
'*-&4

&9$&3154
'30.
"/
"6%*0
&44":
@EI>AKD

*
01&/*/(
406/%
.*9

<5SBDL

1MBZ
.BOV
$IBP
²#JFOWFOJEP
B
5JKVBOB³>

<5SBDL

1MBZ
PQFOJOH

TFDPOET
PG
;PP
4POJDP
²4QFFE

5SJQ ³
UIFO
GBEF
EPXO
BOE
DPOUJOVF
QMBZJOH
PO
MPX
WPM
VNF>

**
5*+6"/"
.&9*$0

*
BN
JO
NZ
DBS
XBJUJOH
JO
B
TFB
PG
BU
MFBTU
B
IVOESFE
PUIFS

DBST
JO
B
DMPVE
PG
FBSMZ
NPSOJOH
FYIBVTU
QBO
EVMDF
GVNFT

BOE
XFU
DPODSFUF
TUFBN
UP
DSPTT
UIF
CPSEFS
*
BN
XBJUJOH

UP
MFBWF
B
DJUZ
XIFSF
ESVH
CBSPOT
MJWF
CZ
UIF
TFB
BOE
*OEJBOT

MJWF
CFUXFFO
SFGSJHFSBUPS
CPYFT
BOE
EJTDBSEFE
EPPST
PO

DSPXEFE
NVEEZ
IJMMTJEFT
GPS
4BO
:TJESP
B
DJUZ
UIBU
JT
B

HBUFXBZ
UP
BMM
UIF
PUIFS
DJUJFT
EFM
OPSUF
BMM
UIF
PUIFS
DJUJFT

UIBU
BSF
CFDPNJOH
NPSF
BOE
NPSF
MJLF
5JKVBOB
FWFSZEBZ

5IF
NPSF
UJNFT
*
EP
UIJT
UIF
MFTT
*
TFF
XIBU´T
BMM
BSPVOE

NF°WFOEPST
TFMMJOH
MFBUIFS
CBDL
DVTIJPOT
NFO
JO
XIJUF

TVJUT
IPMEJOH
XIJUF
DIVSDI
DPMMFDUJPO
CVDLFUT
GBEJOH
SFXBSE

QPTUFST
GPS
UIF
NVSEFSPVT
"SFMMBOP'FMJY
OBSDP
CSPUIFST
XIP

POMZ
UXP
ZFBST
BHP
XPLF

1BJ1BJ
*OEJBOT
GSPN
UIFJS
CFET
JO

&OTFOBEB
BOE
PQFOFE
GJSF
PO
UIFN
BOE
XIP
POMZ
FJHIU
ZFBST

BHP
SFDSVJUFE
NFNCFST
PG
4BO
%JFHP´T
5IJSUFFOUI
4USFFU

HBOH
UP
HVO
EPXO
$BSEJOBM
0DBNQP°BOE
UIF
NPSF
*
IFBS

XIBU´T
BMM
BSPVOE
NF
UIF
CBSLFE
QJUDIFT
UIF
BMNT
QMFBT
UIF

SBUUMJOH
NVGGMFST
UIF
SBEJP
DSPTTJOH
SFQPSUT
UIBU
CPVODF
PVU

PG
SPMMFEEPXO
XJOEPXT
±'JGUZ
DBST
JO
MBOF
POF
4JYUZ
DBST
JO

MBOF
UXP
'PSUZ
DBST
JO
MBOF
UISFF²
*U´T
B
TPVOETDBQF
MJLF
OP

PUIFS
B
TPOJD
TZNQIPOZ
PG
CBOEB
BOE
4VN

-PT
1BODIPT

BOE
"WSJM
-BWJHOF
DPOEVDUFE
CZ
HMPCBMJ[BUJPO´T
JOWJTJCMF
UP

DSVODI
BOE
QMBZFE
XJUI
EFUFSNJOBUJPO
CZ
VSCBO
SBODIFSPT

JO
TIJOJOH
'PSE
3BOHFST
JNQPSUFYQPSU
BTTJTUBOUT
PO
UIFJS

XBZ
UP
4BO
%JFHP
PGGJDFT
HSJOHPT
JO

DPMMFHF
TXFBUTIJSUT
IFBEJOH
IPNF
BGUFS
NPVOUBJO
CJLJOH
JO

&OTFOBEB
BOE
5JKVBOB
NPUIFST
PO
UIFJS
XBZ
UP
+$
1FOOFZ

JO
$IVMB
7JTUB
-PDBM
5JKVBOFOTFT
IBWF
B
OBNF
GPS
BMM
UIJT
#FGPSF
HFUUJOH

JO
UIFJS
DBST
UP
DSPTT
UIFZ
UVSO
PO
UIF
SBEJP
QBSB
FTDVDIBS
MB

MJOFB
5P
MJTUFO
UP
UIF
MJOF
8IFO
*
GJOBMMZ
QVMM
VQ
UP
UIF
CPSEFS
QBUSPM
BHFOUT
UIFZ

TFBSDI
UIF
DBS
QSPCJOH
CFUXFFO
UIF
TFBNT
PG
UIF
TFBUT
BOE

FNQUZJOH
NZ
USVOL
*
LOPX
JG
*
MPPL
BU
UIFN
*
XJMM
MPPL
HVJMUZ

PG
TPNFUIJOH
UIBU
*
IBWF
OPU
EPOF
4P
JOTUFBE
*
KVTU
LFFQ
NZ

FZFT
PO
UIF
CFOE
PG
SPBE
BIFBE
BOE
LFFQ
MJTUFOJOH
UP
B
GVUVSF

UIBU´T
BMSFBEZ
IBQQFOJOH
<'BEF
USBDL

CBDL
VQ
GPS

TFDPOET
UIFO
GBEF
PVU>

***
#6&/04
"*3&4
"3(&/5*/"
*O

UIF
"SHFOUJOFBO
QPFU
$BSMPT
"SHFOUJOP
DBMMFE
+PSHF

-PVJT
#PSHFT
PO
UIF
UFMFQIPOF
"SHFOUJOP
XBT
QBOJDLJOH

IJT
GBNJMZ
IPNF
XIFSF
IF
XBT
OPX
MJWJOH
BOE
JO
UIF
NJETU
PG

GJOJTIJOH
B
QPFN
XBT
BCPVU
UP
CF
EFTUSPZFE
UP
NBLF

 SPPN
GPS
B
DPOGFDUJPOFSZ
)F
UPME
#PSHFT
XIP
XBT

CMJOE
JO
POF
FZF
BOE
QBSUJBMMZ
CMJOE
JO
UIF
PUIFS
UIBU
UIF
64
DJUZ
PO
UIF
PUIFS
TJEF
CBDL
JO
UIF

#NPWJF
5PVDI

EFNPMJUJPO
NVTU
TUPQ
*O
UIF
EJOJOHSPPN
DFMMBS
PG
UIF
PG
&WJM°OP
GFODFT
OP
XBMMT
OP
DBS
TFBSDIFT°BMM
ZPV

IPVTF
XBT
TPNFUIJOH
IF
OFFEFE
EFTQFSBUFMZ
JO
PSEFS
IFBSE
XBT
)FOSZ
.BODJOJ

UP
GJOJTI
XSJUJOH°BO
BMFQI
"O
BMFQI
#PSHFT
JT
UPME
JO
UIF

QBSBCMF
JO
XIJDI

<5SBDL

1MBZ
)FOSZ
.BODJOJ
²5PVDI
PG
&WJM
.BJO

IF
EFTDSJCFT
JU
±JT
POF
PG
UIF
QPJOUT
JO
TQBDF
DPOUBJOJOH
BMM

5JUMF³
'BEF
VQ
BU

BOE
GBEF
PVU
BU
>

QPJOUT

UIF
QMBDF
XIFSF
XJUIPVU
BOZ
QPTTJCMF
DPOGVTJPO
8IFO
UIFZ
EJE
JU
BHBJO
JO

ZPV
IFBSE
B
MPU
NPSF

BMM
UIF
QMBDFT
JO
UIF
XPSME
BSF
GPVOE
TFFO
GSPN
FWFSZ
BOHMF²
/PX
-PT
3PCMFT
EJEO´U
KVTU
IBWF
B
TPVOEUSBDL
JU
QSPEVDFE

8IFO
#PSHFT
HPFT
PWFS
UP
UIF
IPVTF
UP
TFF
UIF
BMFQI
GJSTU
TPVOE
BOE
OPU
B
TJOHMF
TXFFQ
PG
TPVOE
CVU
B
QJFDFNFBM

IBOE
IF
MBDLT
MBOHVBHF
UP
EFTDSJCF
XIBU
IF
TFFT
XJUIJO
NPOUBHF
PG
TPVOE
UIBU
NPWFE
GSPN
TUZMF
UP
TUZMF
BT

JUT

DFOUJNFUFST
PG
EJBNFUFS°UIF
WPDBCVMBSJFT
EP
OPU
)FTUPO
BOE
-FJHI
NPWFE
GSPN
CPSEFS
TQBDF
UP
CPSEFS

FYJTU
UIFSF
JT
OP
EJTDJQMJOF
PG
LOPXMFEHF
UP
XIJDI
UIF
TQBDF
/PX
UIF
DBS
CPNC
UJDLFE
CFUXFFO
NBNCP
BMFQI
CFMPOHT
UIBU
DPVME
FGGFDUJWFMZ
FYQSFTT
UIF
FOPSNJUZ
NVUBUFE
DPOHB
IJDDVQT
BOE
CSBZJOH
HPBUT
BOE
OPX

PG
UIF
DPOWFSHFODF
UIF
CPVOEMFTT
DPTNJD
TQBDF
PG
PWFS FBDI
CBS
UIBU
7BSHBT
BOE
IJT
OFX
XIJUF
CSJEF
XBMLFE

MBQQJOH
SFBMJUJFT
UIBU
#PSHFT
XJUOFTTFE
JO
"SHFOUJOP´T
QBTU
IBE
JUT
PXO
NVTJD
TXJOHJOH
KB[[
PVU
PG
POF
EPPSXBZ

DFMMBS
±*
TBX
NJMMJPOT
PG
EFMJHIUGVM
BOE
BUSPDJPVT
BDUT ²
IF
ESBHHJOH
EJSUZ
CMVFT
PVU
PG
BOPUIFS

XSPUF
±OPOF
BTUPOJTIFE
NF
NPSF
UIBO
UIF
GBDU
UIBU
BMM
PG
5IF
EJGGFSFODF
XBT
DSVDJBM
OPU
KVTU
GPS
IPX
NVDI

UIFN
UPHFUIFS
PDDVQJFE
UIF
TBNF
QPJOU
XJUIPVU
TVQFS CFUUFS
JU
HPU
UIF
SFBMJUZ
PG
CPSEFS
TPVOE°B
QPMZQIPOJD

QPTJUJPO
BOE
XJUIPVU
USBOTQBSFODZ² DSPTTSPBET
PG
DIBOOFM[BQQFE
OPSUI
BOE
TPVUI
GPMLMPSJDP

*O

UIF
'SFODI
XSJUFS
(FPSHFT
1FSFD
XSPUF
B
BOE
QPQ
DJUZ
BOE
DPVOUSZ°CVU
GPS
IPX
NVDI
DMPTFS
JU

CPPL
DBMMFE
4QFDJFT
PG
4QBDFT
BOE
JO
UIF
NJEEMF
PG
JU
TUVDL
UP
UIF
PSJHJOBM
WJTJPO
PG
UIF
GJMN´T
EJSFDUPS
0STPO

SBUIFS
TVEEFOMZ
IF
BTLFE
±*T
UIF
BMFQI
UIBU
QMBDF
JO
8FMMFT
#BDL
JO

UIF
TUVEJP
UPPL
DPOUSPM
PG
UIF
QJDUVSF

#PSHFT
GSPN
XIJDI
UIF
FOUJSF
XPSME
JT
WJTJCMF
BOZUIJOH
BXBZ
GSPN
8FMMFT
BOE
FEJUFE
UIF
GJOBM
DVU
UIFNTFMWFT

PUIFS
UIBO
BO
BMQIBCFU ² XJUIPVU
IJT
TVQFSWJTJPO
8IFO
IF
TBX
UIF
TUVEJP
DVU°

8IBU
JG
#PSHFT
XFSF
TUJMM
BMJWF
8IBU
JG
$BSMPT
"SHFO UIF
TBNF
DVU
XIJDI
EFCVUFE
JO
UIFBUFST
UIF
GPMMPXJOH
ZFBS

UJOP
XBT
MJWJOH
JO
5JKVBOB
PS
/PHBMFT
PS
+VBSF[
PS
.FYJDBMJ
BOE
UIBU
IBT
CFFO
UIF
5PVDI
PG
&WJM
UIBU
HFOFSBUJPOT
PG

BOE
XIBU
JG
IJT
IPVTF
XBT
BCPVU
UP
CF
UPSO
EPXO
UP
NBLF
GJMN
BVEJFODFT
IBWF
LOPXO°IF
XBT
TP
PVUSBHFE
UIBU
IF

SPPN
GPS
B
NBRVJMBEPSB
PS
JG
IJT
DFMMBS
XBT
CFJOH
HSBEVBMMZ
XSPUF
B
QBHF
NFNP
EFUBJMJOH
UIF
DIBOHFT
IF
XBOUFE

EFTUSPZFE
CZ
NPJTU
FBSUI
DPOUBNJOBUFE
XJUI
UPYJD
SVOPGG
UP
CF
NBEF
$IJFG
BNPOH
UIFN
XBT
UIF
SFNPWBM
PG
)FOSZ

GSPN
B
OFBSCZ
TNFMUJOH
QMBOU
"OE
XIBU
JG
#PSHFT
XFOU
.BODJOJ´T
TZNQIPOJD
±.BJO
5JUMF²
TDPSF
/PCPEZ
MJTUFOFE

PWFS
UP
TFF
UIF
BMFQI
CVU
JOTUFBE
PG
GJOEJOH
JU
JO
UIF
DFMMBS
'PSUZ
ZFBST
MBUFS
UIF
GJMN
XBT
SFDVU
UP
BOTXFS
8FMMFT´T

BOE
JOTUFBE
PG
GJOEJOH
JU
JO
UIF
BMQIBCFU
IF
GJOET
JU
CZ
MPPL MFOHUIZ
FEJU
NFNP
CZ
FYQFSU
TPVOE
FOHJOFFS
8BMUFS

JOH
PVU
PG
"SHFOUJOP´T
XJOEPX
PVU
BU
UIF
XPSME
DSFBUFE
CZ
.VSDI
.VSDI
GPVOE
OPU
POMZ
8FMMFT´T
PSJHJOBM
TPVSDF
CVU

B
MJOF
ESBXO
JO
UIF
TBOE
BOE
UIFO
±B
IJEEFO
MBZFS
PG
TPVOE
FGGFDUT
¨
BMMPXJOH
UIF
BVEJFODF

SFESBXO
XJUI
XJSF
GFODFT
BOE
UIFO
SFESBXO
XJUI
TUFFM
UP
IFBS
UIF
UPXO
UIF
GPPUTUFQT
PG
UIF
QFEFTUSJBOT
UIFJS

XBMMT
BOE
UIFO
SFESBXO
XJUI
TUFFM
XBMMT
XJSFE
XJUI
WPJDFT
UIF
MBVHIUFS
PG
UIF
DSPXET
UIF
TJSFOT°FWFO
UIF

FMFDUSPOJD
TFOTPST
BOE
EJHJUBM
DBNFSBT
"OE
TJODF
PDVMBS
CMFBUJOH
PG
B
QBDL
PG
HPBUT
TUVDL
JO
UIF
NJEEMF
PG
UIF
SPBE²

WJTJPO
XBT
OPU
UIF
VTVBM
XBZ
UIBU
#PSHFT
TBX
UIF
XPSME

XIBU
JG
JOTUFBE
PG
TFFJOH
UIF
DPOWFSHFODFT
PG
BMM
QPJOUT

<5SBDL

1MBZ
8BMUFS
.VSDI
FEJU
²5PVDI
PG
&WJM
.BJO

JO
TQBDF
IF
IFBSE
UIFN

5JUMF³
BOE
GBEF
PVU
BU
>

*T
UIF
BMFQI
UIBU
QMBDF
JO
#PSHFT
GSPN
XIJDI
UIF
±5IF
QMBO
XBT
UP
GFBUVSF
B
TVDDFTTJPO
PG
EJGGFSFOU
BOE

FOUJSF
XPSME
JT
BVEJCMF
BOZUIJOH
PUIFS
UIBO
UIF
CPSEFS DPOUSBTUJOH
NVTJDBM
OVNCFST ²
8FMMFT
XSPUF
JO
UIF
NFNP

"T
#PSHFT
SFNJOET
VT
UIF
BMFQI
JT
UIF
GJSTU
MFUUFS
PG
±*O
IPOLZUPOL
EJTUSJDUT
PO
UIF
CPSEFS
MPVETQFBLFST
BSF

UIF
)FCSFX
BMQIBCFU
BOE
JO
UIF
+FXJTI
NZTUJDBM
UFYU
PWFS
UIF
FOUSBODF
PG
FWFSZ
KPJOU
MBSHF
PS
TNBMM
FBDI

PG
UIF
LBCCBMBI
UIF
BMFQI
JT
FJOTPG
±MJNJUMFTT
BOE
QVSF
CMBTUJOH
PVU
JUT
PXO
UVOF
CZ
XBZ
PG
B
³DPNF
PO´
PS
B
³QJUDI´

EJWJOJUZ²
/FBS
UIF
4BO
:TJESP5JKVBOB
DSPTTJOH
QPJOU
PO
GPS
UIF
UPVSJTUT
5IF
GBDU
UIBU
UIF
TUSFFUT
PG
UIFTF
CPSEFS

UIF
.FYJDBO
TJEF
UIFSF
JT
B
MBSHF
QJFDF
PG
RVBSSZ
TUPOF
UPXOT
BSF
JOWBSJBCMZ
MPVE
XJUI
UIJT
NVTJD
XBT
QMBOOFE
BT

NFBOU
UP
NBSL
UIF
CPSEFS
MJOF
*U
SFBET
±-JNJUF
EF
-B
B
CBTJD
EFWJDF
UISPVHIPVU
UIF
QJDUVSF²
8FMMFT
XBOUFE

3FQVCMJDB
EF
.FYJDP²
5IF
CPSEFS
UIF
MJNJU
XJUIPVU
MJNJUT
±NBNCPUZQF
SIZUIN
OVNCFST
XJUI
SPDLBOESPMM²

FM
MJNJUF
TJO
MJNJUF CFDBVTF
IF
IBE
MJTUFOFE
UP
UIF
CPSEFS
MPOH
FOPVHI
UP

LOPX
UIBU
UIF
CPSEFS
JT
XIFSF
TPVOE
JT
SFTUMFTT
OPU
XIFSF

JU
SFTUT
#Z

NBNCP
IBE
BMSFBEZ
IJU
UIF
6OJUFE
4UBUFT

<5SBDL

1MBZ
$POUSPM
.BDIFUF
²5F
"QSPWFDIBT
EF

BGUFS
CFJOH
DVMUJWBUFE
CZ
1FSF[
1SBEP
JO
.FYJDP
$JUZ
BOE

-JNJUF ³
BOE
GBEF
PVU
BU
>

*7
-04
30#-&4
.&9*$0
SPDLBOESPMM
IBE
BMSFBEZ
IJU
5JKVBOB
XJUI
CBOET
MJLF
-PT

5IF
GJSTU
UJNF
+BOFU
-FJHI
BOE
$IBSMFUPO
)FTUPO
JO
CSPXO -PDPT
EFM
3JUNP
BOE
-PT
3PDLJO
%FWJMT
8FMMFT
VOEFSTUPPE

GBDF
BT
.FYJDBO
OBSDPDPQ
.JLF
7BSHBT

XBMLFE

 GSPN
±UIF
1BSJT
PG
UIF
CPSEFS²
JOUP
UIF
VOOBNFE
PQQPTJUF
5PVSJTUT
QPTF
GPS
B
TPVWFOJS
QIPUP
QPTUDBSE
UIBU
UIF
CPSEFS
CFUXFFO
-PT
3PCMFT
BOE
UIF
6OJUFE
4UBUFT°B
XIJUF
PVUDBTU
PO
UIF
MBN
B
XIJUF
QSFQQZ
MPPLJOH
GPS
DIFBQ

CPSEFS
JOTQJSFE
CZ
UIF
POF
UIBU
TFQBSBUFT
5JKVBOB
GSPN
4BO
TFY
PS
B
OFP#FBU
CPIFNJBO
TFBSDIJOH
GPS
JMMJDJU
BOUJ

:TJESP°XBT
B
TQBDF
PG
TPOJD
NVMUJQMJDJUZ
XIFSF
SPDL
CVNQT
BVUIPSJUBSJBO
LJDLT
5IF
EFBMFS
JT
$IJDBOP
BOE
IF´T
MPPLJOH

VQ
BHBJOTU
NBNCP
CMVFT
JOUFSSVQUT
-BUJO
KB[[
BOE
.VSDI
BDSPTT
UIF
CPSEFS
OPU
KVTU
GPS
SFGVHF
CVU
GPS
B
SPMF
NPEFM
)F´T

OFWFS
TUPQT
DVUUJOH
UIF
TPVOET
BHBJOTU
BOE
JOUP
FBDI
PUIFS
BT
MPPLJOH
UP
CF
UIF
OFYU
+PF
(SBOEJ
MPOH
BT
7BSHBT
BOE
IJT
CSJEF
LFFQ
NPWJOH
0O
UIF
DPWFS
PG
UIF
BMCVN
'SPTU´T
TPOH
BQQFBST
PO

5IFSF
JT
POF
TPVOE
UIBU
SFNBJOT
DPOTUBOU°UIF
TPVOE
PG
8IFO
)FMM
-"
'SFF[FT
0WFS
IF´T
TUBOEJOH
JO
XIJUF
DBNPV
UIF
SBEJP
JO
UIF
DBS
UIF
DBS
UIBU
XJMM
CZ
UIF
FOE
PG
UIF

NJOVUFT
GMBHF
JO
GSPOU
PG
B
TJMWFS
NJMJUBSZ
)VNWFF
#FIJOE
IJN
POMZ

BOE

TFDPOET
FYQMPEF
JUT
TPVOE
UVSOJOH
UIF
IFBET
PG

NJOVUFT
GSPN
UIF
7FOJDF
#FBDI
CBDL
MPU
UIBU
EPVCMFE

)FTUPO
BOE
-FJHI
JUT
TPVOE
UIF
POF
UIBU
LFFQT
CSJOHJOH
CPUI
BT
5PVDI
PG
&WJMµT
-PT
3PCMFT
JT
EPXOUPXO
-PT
"OHFMFT

TJEFT
PG
UIF
CPSEFS
UPHFUIFS
GPS
UIF
SFTU
PG
UIF
GJMN UIF
PSJHJOBM
DFOUFS
PG
XIBU
XBT
PODF
.FYJDBO
-PT
"OHFMFT

#VU
B
DVUVQ
PG
5PVDI
PG
&WJMµT
PSJHJOBM
TPVOE
TPVSDF
CFGPSF
UIFSF
XBT
B
CPSEFS
CFGPSF
UIFSF
XBT
BOZ
MJOF
CFUXFFO

BDUVBMMZ
TVSGBDFE
CFGPSF
.VSDI´T

SFFEJU
BU
UIF
IBOET
PG
-PT
3PCMFT
BOE
UIF
PUIFS
TJEF
CFGPSF
UIFSF
XBT
BOZ
MJOF
UIBU

QFSIBQT
B
MFTT
MJLFMZ
TVTQFDU
UIF
$IJDBOP
SBQQFS
BOE
ZPV
IBE
UP
XBML
BDSPTT
QSPEVDFS
'SPTU
"
ZFBS
CFGPSF
.VSDI
SFDVU
UIF
PQFOJOH

TDPSF
'SPTU
XBT
CVTZ
TBNQMJOH
EJBMPHVF
GSPN
UIF
GJMN´T
TUPSZ

<5SBDL

1MBZ
$IBSMFT
.JOHVT
²5JKVBOB
(JGU
4IPQ ³
BOE

PG
B
DPSSVQU
64
DPQ
XPSLJOH
JO
DPOKVODUJPO
XJUI
B
MPDBM
ESVH

GBEF
PVU
BU
>

DBSUFM
5IF
TPOH
UIF
TBNQMF
BQQFBST
PO
JT
±.FYJDBO
#PSEFS²

7
-04
"/(&-&4
$"-*'03/*"

BOE
JU
EFUBJMT
UIF
FYQMPJUT
PG
B
ZPVOH
&BTU
-"
ESVH
EFBMFS
XIP
8IFO
$IBSMFT
.JOHVT
B
KB[[
CBTTJTU
XIP
DPVME
DPVOU
CMBDL

TFMMT
ESVHT
TNVHHMFE
GSPN
.FYJDP
JO
IJT
4PVUIFSO
$BMJGPSOJB
XIJUF
*OEJBO
"TJBO
BOE
.FYJDBO
JO
IJT
CMPPEMJOF
CVU
TFMG
OFJHICPSIPPE
*O
UIF
TPOH
IF
JT
PO
IJT
XBZ
EPXO
UP
UIF
JEFOUJGJFE
BT
B
±IBMGTDIJUUDPMPSFE
OJHHFS ²
MFGU
-"
GPS
5JKVBOB

.FYJDBO
CPSEFS
UP
QJDL
VQ
IJT
MBUFTU
TIJQNFOU
GSPN
4JOBMPB
JO

IF
FOEFE
VQ
JO
B
GJWFEPMMBSBOJHIU
IPUFM
XJUI
B
GMFFU

XIFO
IF
JT
TUPQQFE
CZ
B
DPQ
GPS
TQFFEJOH
5IF
DPQ
FOET
VQ
PG
.FYJDBO
IPPLFST
)F
IBE
TFY
XJUI

PG
UIFN
0S
BU
MFBTU

EFBE
BOE
UIF
EFBMFS
LFFQT
IFBEJOH
TPVUI
EPXO
*
JO
B
$IFW UIBU´T
IPX
.JOHVT
UPME
JU
JO
IJT

BVUPCJPHSBQIZ
#FOFBUI

SPMFU
"T
IF
QBTTFT
UISPVHI
0DFBOTJEF
BOE
HFUT
DMPTF
UP
4BO
UIF
6OEFSEPH
5IFSF
IJT
GBNFE
USJQ
UP
5JKVBOB
XJUI
ESVNNFS

:TJESP
IF
DIBOOFMT
UIF
WPJDF
PG
OBSDP
CPTT
6ODMF
+PF
(SBOEJ
%BOOJF
3JDINPOE
JT
POF
FYUFOEFE
GVDLBUIPO
EVCCFE
JO
CBE

QMBZFE
CZ
3VTTJBO
BDUPS
"LJN
5BNJSPGG

BT
IF
UISFBUFOT
UIF
.FYJDBO
BDDFOUT
±4r
TFvPS
8F
DPNF
GPPLF
FWFSZCPEZ

MJGF
PG
.JLF
7BSHBT
UIF
TBJOUMZ
.FYJDBO
DPQ
XJUI
B
XIJUF
GJBO 1BSUZ
4r
:PV
QBZ²

UIBU
GJOET
.JOHVT
EPJOH
XIBU
IF
EPFT

DnF
XIP
XJMM
FWFOUVBMMZ
CSJOH
(SBOEJ
UP
IJT
LOFFT UISPVHIPVU
UIF
CPPL
HSBQQMJOH
XJUI
UIF
DPOTUSJDUJPOT
PG

"NFSJDBO
SBDF
CZ
CVZJOH
TFMMJOH
BOE
EPNJOBUJOH
XPNFO

XJUI
B
HBSHBOUVBO
TFYVBM
BSDIJUFDUVSF

<5SBDL

1MBZ
'SPTU
².FYJDBO
#PSEFS³
'BEF
VQ
BU


8JUI
.JOHVT
UIF
GJDUJPO
PG
FYQFSJFODF
XBT
NPSF

BOE
GBEF
PVU
BU
>

5IF
CPSEFS
PG
5PVDI
PG
&WJM
JT
UIF
CPSEFS
PG
)PMMZXPPE
BSDIF JNQPSUBOU
UIBO
UIF
GBDU
PG
JU
BGUFS
BMM
UIJT
JT
B
HVZ
XIP
PSJHJ

UZQF
B
QMBDF
PG
TJO
BOE
DPSSVQUJPO
PG
GPSUVOF
UFMMFST
BOE
OBMMZ
XBOUFE
#FOFBUI
UP
CF
CPVOE
JO
XIJUF
MFBUIFS
BOE

QSPTUJUVUFT
XIFSF
UIF
1VSJUBOJDBM
WBMVFT
PG
UIF
/PSUI
IBWF
UJUMFE
±)PMZ
#JCMF²
5IF
GJDUJPOT
PG
IJT
5JKVBOB
BEWFOUVSF
MFE

OP
BVUIPSJUZ
PODF
UIFZ
DSPTT
UIF
MJOF
±5JKVBOB
JT
OPUIJOH ²
UP
UIF
GBDU
PG
5JKVBOB
.PPET
BO
FOUJSF
BMCVN
IJT
GJSTU
TUFSFP

3BZNPOE
$IBOEMFS
NBEF
1IJMMJQ
.BSMPXF
TBZ
JO
5IF
-POH
SFDPSEJOH
BOE
IJT
GJSTU
GPS
B
NBKPS
MBCFM

UIBU
DFMFCSBUFT
UIF

(PPECZF
±"MM
UIFZ
XBOU
UIFSF
JT
UIF
CVDL
5IF
LJE
XIP
TJEMFT
5JKVBOB
UIBU
POMZ
FYJTUT
JO
UIF
DPMMFDUJWF
JNBHJOBUJPO
PG
/PSUI

PWFS
UP
ZPVS
DBS
BOE
MPPLT
BU
ZPV
XJUI
CJH
XJTUGVM
FZFT
BOE
"NFSJDBO
NZUIPMPHZ

TBZT
0OF
%JNF
1MFBTF
.JTUFS
XJMM
USZ
UP
TFMM
ZPV
IJT
TJTUFS
JO
5JKVBOB
0VS
QVFCMP
PG
EPOLFZ
TIPXT
BOE
HBNCMJOH

UIF
OFYU
TFOUFODF² IPVTFT
0VS
QVFCMP
PG
IPVS
TJO
BOE
TFMGTFSWF
TBMWBUJPO

*U
JT
UIF
CPSEFS
UIBU
FWFSZ
)PMMZXPPE
PVUMBX
BOE
DSJNJOBM
0VS
QVFCMP
PG
1SPUFTUBOU
SFMFBTF
BOE
.FYJDBO
EJWPSDF

XBOUT
UP
NBLF
B
SVO
GPS
JUT
MBXMFTTOFTT°UIF
MBTU
GSPOUJFS
-JLF
.JOHVT´T
TFYDBQBEFT
UIF
5JKVBOB
PG
MFHFOE
BOE

UIBU
64
MBXNFO
DPVME
OPU
DSPTT°B
TBODUVBSZ
GPS
UIPTF
MJWJOH
MPSF
JT
JUTFMG
B
DPNQPTJUF
PG
GBDU
BOE
GJDUJPO°B
DJUZ
UIBU
POMZ

PVUTJEF
UIF
MBX
0OF
PG
)PMMZXPPE´T
FBSMJFTU
QSPEVDUJPOT
CFHBO
UP
SFHJTUFS
JO
UIF
64
CSBJO
EVSJOH
1SPIJCJUJPO
XIFO
JUT

$IBSMJF
$IBQMJO´T

5IF
1JMHSJN
FOET
XJUI
$IBQMJO°
"HVB
$BMJFOUF
DBTJOP
CFDBNF
B
GBWF
QMBZHSPVOE
GPS
QBSUZ
B
UIJFG
PO
UIF
SVO
GSPN
UIF
MBX°TUSBEEMJOH
UIF
5FYBT.FYJDP
TUBSWFE
)PMMZXPPEFST
BOE
CBST
PO
-B
3FWP
XFSF
UIF
POMZ

CPSEFSMJOF
XJUI
POF
GPPU
JO
UIF
MBOE
PG
UIF
MBX
BOE
UIF
PUIFS
QMBDFT
ZPV
DPVME
HFU
B
EFDFOU
ESJOL
JO
QVCMJD
JO
UIF
MBOE
XIFSF
MBX
OP
MPOHFS
BQQMJFT
*O

4XFFU
5IF
DPWFS
PG
5JKVBOB
.PPET
EFTDSJCFT
UIF
BMCVN´T
UBTL

4XFFUCBDL
IFBEFE
GPS
5JKVBOB
BU
UIF
GJOBMF
PG
IJT
#BBE
BT
SFDSFBUJOH
±BO
FYDJUJOH
TUBZ
JO
.FYJDP´T
XJME
BOE
DPO
"TTTTT
4POH
XJUI
QPMJDF
EPHT
CBSLJOH
BU
IJT
GFFU
BOE
JO
USPWFSTJBM
CPSEFS
UPXO²
*O
UIF
MJOFS
OPUFT
.JOHVT
HVTIFT


$IBSMJFµT
"OHFM
%SFX
#BSSZNPSF
GMFE
IFS
BTTBTTJO
BCPVU
UIF
DJUZ´T
±XJOFXPNFOTPOHBOEEBODF²
5IF
TPOHT

FYCPZGSJFOE
CZ
IJEJOH
PVU
JO
B
5JKVBOB
EJWF
FWFO
UIPVHI
JU
TQMJDF
DBTUBOFUT
GSFF
JNQSPW
BOE
SPMMJOH
CMVFT
JOUP
PEFT
UP

XBT
SFBMMZ
B
IJQTUFS
NBSHBSJUB
CBS
JO
8FTU
)PMMZXPPE
TUSJQQFST
±:TBCFM´T
5BCMF
%BODF²

DIFBQ
TPVWFOJST
±5JKVBOB

5IF
EFBMFS
JO
'SPTU´T
TPOH
JT
KVTU
BOPUIFS
PG
UIFTF
POUIF (JGU
4IPQ²

OJHIUDMVCT
±'MBNJOHP²

BOE
OPNBEJD
NBSJBDIJT

SVO
PVUMBXT
IFBEFE
TPVUI
GPS
TBGFUZ
±IFBEJO´
EPXO

 UP
UIF
.FYJDBO
CPSEFS ²
CVU
'SPTU´T
EFBMFS
JT
OPU
B
PQQPTJUF
BOE
PWFSMFBG
64.FYJDP
CPSEFS
GFODF
1IPUPT
+PTI
,VO
 ±-PT
.BSJBDIJT
<5IF
4USFFU
.VTJDJBOT>²

"OE
PO
UIF
DPWFS






-FU
NZ
DIJMESFO
IFBS
.JOHVT
B
.FYJDBO
QSPTUJUVUF
JO
B
UBDLZ
CSPUIFM
HPXO
GMBTIFT
IFS
1FSNJUF
RVF
NJT
OJvPT
FTDVDIFO
B
.JOHVT

CMBDL
HBSUFS
ESBHT
PO
B
DJHBSFUUF
BOE
MFBOT
DPNFIJUIFS
B
.JOHVT

TUZMF
BHBJOTU
B
KVLFCPY
EFTEF
$VFSOBWBDB
B
-PT
"OHFMFT

*O
IJT
CJPHSBQIZ
PG
.JOHVT
NVTJD
DSJUJD
(FOF
4BOUPSP
EFTEF
-PT
"OHFMFT
B
5JKVBOB
FYQMBJOT
.JOHVT´T
PCTFTTJPO
XJUI
UIJT
NZUIJD
5JKVBOB
BT
KVTU
QFSNJUF
RVF
NJT
OJvPT
FTDVDIFO
B
.JOHVT
BOPUIFS
FYBNQMF
PG
OPSUIFSO
CPIPT
MPPLJOH
GPS
TFYVBM
TBM
WBUJPO
JO
UIF
CSPXO
PUIFSOFTT
PG
.FYJDP
8IJDI
JT
DFSUBJOMZ

USVF
CVU
JU´T
OPU
FOPVHI
CFDBVTF
5JKVBOB
BOE
.FYJDP
XFSF

<5SBDL

1MBZ
,JOHTUPO
5SJP
²5JKVBOB
+BJM ³
BOE
GBEF
PVU

BMTP
NPSF
UIBO
UIBU
GPS
.JOHVT
5IFZ
XFSF
LFZ
QMBDFT
GPS

BU
>

UIJT
TFMGBWPXFE
±NPOHSFM²
UP
CPUI
GJHVSF
PVU
BOE
FTDBQF
UIF
7*
5*+6"/"
.&9*$0

FOUSBQQJOH
PGUFO
TVGGPDBUJOH
SBDJBM
CJOBSJFT
PG
DJWJM
SJHIUT
8IFO
UIF
,JOHTUPO
5SJP
UISFF
XIJUF
*WZ
-FBHVF
GPMLTJOHFST
JO

"NFSJDB
QMBJE
QBOUT
XIP
USJFE
UP
DBTI
JO
PO
UIF
$BMZQTP
DSB[F
PG

.JOHVT
XBT
CPSO
PO
UIF
CPSEFS
JO
/PHBMFT

BOE
EJFE
UIF
T
BOE
FOEFE
VQ
BT
UIF
DBUBMZTUT
GPS
UIF
T
GPML

PG
-PV
(FISJH´T
EJTFBTF
JO
$VFSOBWBDB
XIFSF
IF
IBE
CFFO
SFWJWBM
XFOU
EPXO
UP
5JKVBOB
JO

UIFZ
TQFOU
B
XJME
OJHIU

MJWJOH
JO
UIF
DBSF
PG
B
.FYJDBO
IFBMFS

)F
HSFX
VQ
JO
8BUUT
ESJOLJOH
BOE
HBNCMJOH
JO
POF
PG
UIF
DJUZ´T
OPUPSJPVT
DBTJOPT

HPJOH
UP
TDIPPM
XJUI
BOE
EBUJOH
.FYJDBO
LJET
BOE
IBE
GBNJMZ
BOE
FOEFE
VQ
JO
BO
FRVBMMZ
OPUPSJPVT
5JKVBOB
KBJM
8IFO
UIFZ

JO
/FX
.FYJDP
XIP
TQPLF
4QBOJTI
)JT
NPUIFS´T
±*OEJBO
QFSGPSNFE
UIFJS
TPOH
±5JKVBOB
+BJM²
PO
5IF
+BDL
#FOOZ
4IPX

GFBUVSFT²
PGUFO
MFE
UP
IFS
CFJOH
NJTUBLFO
GPS
.FYJDBO
BOE
UIBU
TBNF
ZFBS
UIFZ
TBOH
JU
JOTJEF
B
NPDL
KBJM
DFMM
XJUI
8BS
.JOHVT
IJNTFMG
QBTTFE
UP
HFU
BENJUUFE
JOUP
UIF
.VTJDJBOT´
OFS
#SPUIFST
WPDBM
DIBNFMFPO
.FM
#MBOD°

6OJPO
.JOHVT
XBT
UPP
CMBDL
UP
CF
XIJUF
BOE
UPP
MJHIU
UP
UIF
TBNF
NBO
SFTQPOTJCMF
GPS
UIF
WPJDF
PG
.FYJDBO
SPEFOU

CF
CMBDL
4QFFEZ
(PO[BMF[
TJODF
°IBOEMJOH
UIF
±Tr
TFvPST²
PG

±)F
XBOUFE
UP
CF
POF
PS
UIF
PUIFS ²
.JOHVT
XSPUF
PG
UIF
.FYJDBO
DPQT

IJNTFMG
±CVU
IF
XBT
B
MJUUMF
PG
FWFSZUIJOH
XIPMMZ
OPUIJOH
5IFSF
JT
OPUIJOH
EBUFE
BCPVU
UIF
,JOHTUPO
5SJP´T
KBJM

PG
OP
SBDF
DPVOUSZ
GMBH
PS
GSJFOE²
.JOHVT
XBT
CFBUFO
VQ
CZ
GBOUBTZ
*UT
NZUIPMPHJ[BUJPO
PG
5JKVBOB
DSJNJOBMJUZ
BOE
"OHMP

CMBDLT
GPS
MPPLJOH
.FYJDBO
BOE
CFBUFO
VQ
CZ
.FYJDBOT
GPS
EFCBVDIFSZ
SFNBJOT
WFSZ
DPOUFNQPSBSZ
'PS
TUBSUFST
UIF

CFJOH
CMBDL 
GJMN
-PTJOµ
*U
TUBSSJOH
B
ZPVOH
5PN
$SVJTF
CBTJDBMMZ

.JOHVT
MPWFE
IJT
NBLFCFMJFWF
5JKVBOB
IJT
±FYQFDUFE
CVJMU
JUT
TDSJQU
GSPN
UIF
QMPU
PG
UIF
TPOH
5IF
±JU²
XBT
$SVJTF´T

ESFBN²
PG
JU
CFDBVTF
JU
HBWF
IJN
B
XBZ
PVU
PG
BMM
UIJT
*U
WJSHJOJUZ
BOE
UIF
QSPDFTT
PG
JUT
MPTT
CFHBO
XJUI
TIPUT
PG
IJN

XBT
UIF
BSDIFUZQBM
CPSEFS
UPXO
BOE
.JOHVT
TQFOU
IJT
MJGF
BOE
IJT
CVEEJFT
GMFYJOH
UIFJS
BEPMFTDFOU
NVTDMFT
BOE
TUVGGJOH

TUSVHHMJOH
XJUI
UIF
CPSEFST
PG
SBDF
TP
NVDI
TP
UIBU
IF
PGUFO
UIFJS
VOEFSXFBS
JO
GSPOU
PG
UIF
NJSSPS
±)FZ
XIFSF
ZPV
HPJOH ²

TBJE
IF
XBOUFE
UP
SFUSFBU
UP
±B
DPMPSMFTT
JTMBOE²

5JKVBOB
XBT
B
DIFFSMFBEFS
BTLT
UIF
HVZT
BOE
UIFZ
SFTQPOE
±UP
UIF
OBTUJ
TPNFXIFSF
XIFSF
BMM
UIFTF
EFTJHOBUJPOT
GFMM
BQBSU
TPNF FTU
SBVODIJFTU
NPTU
CJUDIJOJTU
QMBDF
JO
UIF
XPSME

XIFSF
UIBU
XBTO´U
UIF
64
XIFSF
UIF
GSFFEPN
IF
XBT
5JB
+VBOB²

QSPNJTFE
IBEO´U
BMSFBEZ
TPVSFE
JOUP
UIF
±CVMMTDIJUU
GSFFEPN²
"T
UIFZ
DSPTT
UIF
DIFDLQPJOU
UIF
TPVOE
NJY
HPFT
GSPN

IF
EFDSJFE
VQ
OPSUI
5JKVBOB
XBT
TPNFXIFSF
IF
DPVME
GJHVSF
&EEJF
$PODISBO´T
±4VNNFSUJNF
#MVFT²
UP
5IF
$IBNQT´

PVU
IPXFWFS
WJPMFOUMZ
IPXFWFS
EFTUSVDUJWFMZ
IJT
SFMBUJPO ±5FRVJMB²
VOUJM
UIFZ
FOE
VQ
JO
B
TUSJQ
DMVC
XJUI
BO
FYQBU

TIJQ
UP
IJNTFMG HSJOHP
PO
TUBHF
MFBEJOH
B
TUSJQ
SFWVF
±5JB
+VBOB²
IF
TIPVUT

.JOHVT
MFGU
B
MFHBDZ
UIFSF
)JT
TPO
&VHFOF
MJWFE
UIFSF
±5JB
+VBOB
XIP ²
UIF
DSPXE
TIPVUT
CBDL
±5JB
+VBOB
CSJOH

GPS
BXIJMF
XPSLJOH
BT
B
NBOBHFS
BOE
PDDBTJPOBM
TPVOE
NBO
ZPVS
NPUIFS
UP
UIF
HBOH
CBOH²
#Z
OJHIU´T
FOE
BGUFS
B
EPOLFZ

GPS
UIF
QVOL
CBOE
5JKVBOB
/0
XIPTF
SFDFOU
BMCVN
$POUSB
TIPX
BOE
B
CBS
GJHIU
POF
PG
UIFN
HFUT
UISPXO
JO
UIF
,JOHT
3FWPMVDJwO
"WFOVF
TFU
PVU
UP
PWFSUVSO
BMM
UIF
5JKVBOB
NZUIT
UPO
5SJP
KBJM
UIBU
.JOHVT
OFFEFE
UP
NBLF
USVF
JO
PSEFS
UP
TVSWJWF
-BTU
5IF
5JKVBOB
+BJM
IBT
BMTP
CFFO
SFDSFBUFE
BT
B
SPPN
JO

ZFBS
B
ZPVOH
5JKVBOB
QPFU
OBNFE
.JHVFM
"OHFM
4PSJB
BOE
UIF
'BOUB4VJUFT
UIFNFIPUFM
DIBJO
XIJDI
BMMPXT
QBZJOH

UXP
"GSJDBO"NFSJDBO
KB[[
NVTJDJBOT
GSPN
4BO
%JFHP
QVU
DVTUPNFST
UIF
DIBODF
UP
TQFOE
B
OJHIU
BMPOF
JO
B
NPDL
KBJM

UIFJS
FBS
UP
UIF
5JKVBOB4BO
%JFHP
CPSEFS
[POF
BOE
IFBSE
JUT
DFMM
DPNQMFUF
XJUI
TUPOF
XBMMT
DPWFSFE
JO
HSBGGJUJ
B
RVFFO

HFPHSBQIZ
UISPVHI
UIF
UIJDL
TUFFM
QMVDLT
PG
.JOHVT´T
CBTT
CFE
IBOHJOH
GSPN
UIF
DFJMJOH
CZ
DIBJOT
BOE
B
DPQZ
PG
UIF

,JOHTUPO
5SJP
PO
UIF
TUFSFP
8IFO
)FSC
"MQFSU
B
ZPVOH
3VTTJBO+FXJTI
USVNQFU

<5SBDL

1MBZ
.JHVFM
"OHFM
4PSJB
²(FPHSBGJB
$PO

QMBZFS
GSPN
#PZMF
)FJHIUT
XIP
IBE
DVU
IJT
UFFUI
XSJUJOH
IJUT

.JOHVT³
'BEF
JO
BU

BOE
GBEF
PVU
BU
>

0OF
PG
UIF
NPSF
OPUPSJPVT
OPONVTJDBM
NPWJOH
JNBHFT
PG
GPS
4BN
$PPLF
XFOU
EPXO
UP
5JKVBOB
JO

IF
FOEFE
VQ
JO

.JOHVT
DPNFT
GSPN
UIF

EPDVNFOUBSZ
.JOHVT
XIJDI
B
5JKVBOB
CVMMSJOH
"MQFSU
IBE
CFFO
XPSLJOH
PO
BO
JOTUSVNFO
DBQUVSFE
IJN
JO
UIF
NJEEMF
PG
CFJOH
FWJDUFE
GSPN
IJT
/FX
:PSL
UBM
±5XJOLMF
4UBS ²
BOE
IJU
B
XBMM
4P
IF
XFOU
UP
UIF

$JUZ
MPGU
)F
JT
TNPLJOH
B
QJQF
BOE
XFBSJOH
B
TPNCSFSP
BOE
CVMMSJOH
GPS
JOTQJSBUJPO
DBNF
CBDL
UP
-PT
"OHFMFT
XJUI

UIFO
IF
GJSFT
IJT
TIPUHVO
JOUP
UIF
DFJMJOH
UIBU
DMPTFT
JO
POTJUF
SFDPSEJOHT
PG
DSPXE
OPJTF
BOE
SFDPSEFE
IJT
GJSTU
TPMP

PO
IJN IJU
±5IF
-POFMZ
#VMM²
XJUI
B
HSPVQ
PG
-"
TFTTJPO
QMBZFST
)F


OBNFE
UIFN
5IF
5JKVBOB
#SBTT
CVU
UIFZ
XFSF
SFBMMZ
±GPVS

TBMBNJT
UXP
CBHFMT
BOE
BO
"NFSJDBO
DIFFTF²
XIP
XFSF

PVU
UP
"NFSJDBOJ[F
UIF
TPVOE
PG
.FYJDBO
NBSJBDIJT
±4PNF
UIJOH
JO
UIF
FYDJUFNFOU
PG
UIF
DSPXE
UIF
USBEJUJPOBM
NBSJBDIJ

NVTJD
UIF
USVNQFU
DBMM
IFSBMEJOH
UIF
TUBSU
PG
UIF
GJHIU
UIF

ZFMMJOH
UIF
TOPSUJOH
PG
CVMMT ²
"MQFSU
TBJE
±JU
BMM
DMJDLFE²

<5SBDL

1MBZ
)FSC
"MQFSU
²5IF
-POFMZ
#VMM ³
BOE
GBEF

PVU
BU
>

5IF
TPOH
XBT
UIF
UJUMF
USBDL
UP
"MQFSU
BOE
UIF
5JKVBOB
#SBTT´

EFCVU
SFDPSEJOH
XIJDI
BDDPSEJOH
UP
UIF
BMCVN´T
MJOFS
OPUFT

XBT
NFBOU
UP
DBQUVSF
UIF
TPVOE
PG
B
NZUIPMPHJ[FE
5JKVBOB

±UIF
OPJTZ
.FYJDBO"NFSJDBO
WPJDFT
JO
UIF
OBSSPX
TUSFFUT

UIF
DPOGVTJPO
PG
DPMPS
BOE
NPUJPO²
0O
UIF
CBDL
DPWFS
IF

DBMMFE
5JKVBOB
±B
TQFDUBDMF
B
HBSJTI
CPSEFS
UPXO²
BOE
PO
UIF

GSPOU
DPWFS
TBU
JO
B
DBSEJHBO
BOE
MPBGFST
EPJOH
UFRVJMB
TIPUT

PVU
PG
B
QFXUFS
DVQ
5IF
4BO
'SBODJTDP
$ISPOJDMF
DBMMFE

"MQFSU´T
QSPKFDU
±B
DPSOZ
-BUJO
"NFSJDBO
NJOTUSFM
TIPX²
#PUI
"MQFSU
BOE
5IF
,JOHTUPO
5SJP
XJUI
UIFJS
KBJMT
BOE

DBTJOPT
BOE
CVMMSJOHT
HBWF
VT
UIF
RVJOUFTTFOUJBM
64
WFSTJPO

PG
5JKVBOB
BOE
JU
XBT
MJUFSBMMZ
B
64
WFSTJPO
UIF
UPVSJTU
5JKVBOB

CVJMU
BOE
GJOBODFE
CZ
XIJUF
"NFSJDBO
CVTJOFTTNFO
EVS
JOH
1SPIJCJUJPO
UP
NFFU
UIF
QMFBTVSF
OFFET
PG
HSJOHPT
XJUI

NPOFZ
UP
TQFOE
B
5JKVBOB
SVO
CZ
"NFSJDBOT
GPS
"NFSJDBOT

UIF
5JKVBOB
PG
SBDF
USBDLT
BOE
UIF
"HVB
$BMJFOUF
DBTJOP
UIF

5JKVBOB
PG
4JO
$JUZ
UIF
5JKVBOB
UIBU
IBT
OFWFS
BDUVBMMZ
FYJTUFE

FYDFQU
XIFO
JU
XBT
DSFBUFE
CZ
64
NPOFZ
UIF
$BMDVUUB
PG
UIF

8FTU
XJUI
JUT
EPOLFZ
TIPXT
BOE
KPIOT
QJNQJOH
UIFJS
TJTUFST

UP
/BWZ
NFO
PO
XFFLFOE
TIPSF
MFBWF
UIF
5JKVBOB
XIFSF

FWFSZUIJOH
JT
DIFBQFS
FWFSZUIJOH
NPSF
USBOTHSFTTJWF°

UIF
MJDFOUJPVT
FWJM
UXJO
PG
JUT
DPOTFSWBUJWF
TJCMJOH
UIBU
MVSLT

POF
CPSEFS
GFODF
POF
CPSEFS
XBMM
BOE
B
GMFFU
PG
NJHSB
USVDLT

UP
UIF
OPSUI
"T
POF
5JKVBOFOTF
QVU
JU
JO
B
MPDBM
TUVEZ
PO
UPVS
JTN
±5JKVBOB
XBT
UIF
FNQPSJVN
XIFSF
HPME
GSPN

HBNJOH
UBCMFT
TQJMMFE
POUP
UIF
GMPPST
CVU
HSJOHPT
UPPL
JU

IPNF
GPS
5JKVBOB
UIFSF
XBT
POMZ
JUT
TIBNF²
5IF
5JKVBOB

PG
"MQFSU
BOE
UIF
,JOHTUPO
5SJP
CFTJEFT
CFJOH
POF
CVJMU
PO

MBZFST
PG
/PSUIPO4PVUI
NZUI
BOE
GBOUBTZ
JT
UIF
5JKVBOB

GPSDFE
UP
TVCTJTU
BU
UIF
NFSDZ
PG
UIF
GBMTF
USJDLMFEPXO

FDPOPNJD
QSPNJTFT
PG
B
UPVSJTU
FDPOPNZ
UIBU°OPU
VOMJLF

UIF
NBRVJMBEPSB
FDPOPNZ
PG
HMPCBMJ[BUJPO
UIBU
XPVME
MBUFS

GPMMPX
JU°MFBWFT
5JKVBOB
SFTJEFOUT
QJDLJOH
VQ
UIF
UBC
GPS
64

QSPTQFSJUZ
5IF
CVMMSJOH
BOE
UIF
KBJM
BSF
TUJMM
UIFSF
CVU
FWFO
JG
UIFZ

XFSFO´U
QFPQMF
OPSUI
PG
UIF
CPSEFS
XPVME
TUJMM
GJOE
B
XBZ
UP

WJTJU
UIFN
<5SBDL

1MBZ
'VTTJCMF
²3PN
V
3PTB ³
BOE
GBEF
PVU
UP

TJMFODF
BU
>


#03%&3-*/&
"3$)&0-0(:
@;II;B;HD;H

4VSSPVOEFE
CZ
FNQUJFE
RVBSU
CPUUMFT
PG
5FDBUF
CFFS
BOE
B

QBJS
PG
UFMFWJTJPO
NPOJUPST
TIPXJOH
HJBOU
TIJGUZ
FZFCBMMT
UIF

SFOPXOFE
UIDFOUVSZ
SVMFS
-PSE
1BDBM
.BZB
OPCMF
PG
UIF

BODJFOU
DJUZ
PG
1BMFORVF
IBT
UBLFO
UIF
GPSN
PG
B
CMPOE
DIJME

CFEFDLFE
JO
HSFFO
GFBUIFS
CPBT
BOE
DSPTTFE
UIF
64.FYJDP

CPSEFS
JO
IJT
QSF$PMVNCJBO
MVOBS
NPEVMF
"MPOHTJEF
IJT

0MNFD
NPPO
VOJU
B
DPMPTTBM
IFBE
QFSDIFE
PO
HPMEUSJNNFE

MPXSJEFS
MBOEJOH
HFBS
UIF
GFBSTPNF
"[UFD
HPEEFTT
$PBUMJ
DVF
EPOT
IFS
TQBDF
TVJU
BOE
MJLF
/FJM
"SNTUSPOH
TBMVUFT
UIF

64
GMBH
0OF
IJHIMZ
JOFCSJBUFE
FBHMF
IBT
MBOEFE
5IJT
IBMMVDJ
OBUPSZ
TDFOF
JT
B
WJTJPO
PG
$IJDBOP
TDJFODF

GJDUJPO
B
GVUVSJTUJD
GBOUBTZ
PG
B
QPTU/"'5"
/PSUI
"NFSJDBO

TQBDF
QSPHSBN
BOE
QBSU
PG
B
NJYFE
NFEJB
JOTUBMMBUJPO
CZ

UIF
CSPUIFST
&JOBS
BOE
+BNFY
EF
MB
5PSSF
5IF
QBJS
NPWFE

GSPN
DPOTFSWBUJWF
IZQFS$BUIPMJD
(VBEBMBKBSB
UP
CFBDITJEF

0SBOHF
$PVOUZ
XIJMF
TUJMM
JO
FMFNFOUBSZ
TDIPPM
5IFZ
HSFX
VQ

UIFSF
JO
UIF
T
TVSGJOH
HFUUJOH
TUPOFE
XBUDIJOH
QTFVEP
BSDIFPMPHJDBM
EPDVNFOUBSJFT
MJLF
*O
4FBSDI
PG
"ODJFOU

"TUSPOBVUT
BOE
SFBEJOH
TQFDVMBUJWF
BDDPVOUT
PG
QSF$PO SFQMJDBT
BOE
DPQJFT
BMM
TUSVHHMJOH
DPMMFDUJWFMZ
UP
BTTFSU
UIF

RVFTU
TQBDF
USBWFM
TVDI
BT
UIF
JNNFOTFMZ
QPQVMBS
$IBSJPUT
OBUJPOBM
NZUIPMPHZ
BOE
IJTUPSZ
BMXBZT
JO
EBOHFS
PG
SFDFEJOH
PG
UIF
(PET
CZ
&SJDI
WPO
%jOJLFO
5PEBZ
UIFZ
EJWJEF
UIFJS
&WFSZ
TVDI
JOTUBODF
PG
UIF
QVCMJD
EJTQMBZ
PG
QSF$PMVN
UJNF
CFUXFFO
4BO
%JFHP
BOE
&OTFOBEB
5IFJS
PWFSUIFUPQ
CJBO
SFQMJDBT
JO
UIF
CPSEFS
SFHJPO
JT
+BOVTGBDFE
TJNVMUBOF
JOTUBMMBUJPO
JOUSPEVDFT
VT
UP
UIF
TUSBOHF
PVTMZ
MPPLJOH
BOYJPVTMZ
OPSUIXBSE
UP
ESBX
UIF
GSFFTQFOEJOH

USBOTGPSNBUJPOT
UIBU
PDDVS
XIFO
.FYJDP´T
BODJFOU
DVMUVSBM
UPVSJTUT
XIJMF
XBSEJOH
PGG
UIF
FODSPBDIJOH
DVMUVSBM
NFOBDF

IFSJUBHF
SFBDIFT
UIBU
DPVOUSZ´T
OPSUIFSO
CPSEFS
JO
UIJT
DBTF
UIFZ
SFQSFTFOU

BOE
MPPLJOH
TPVUI
UP

UIBU
NPTU
EFMJSJPVT
[POF
BU
UIF
CPSEFS´T
XFTUFSO
FYUSFNF
.FYJDP
$JUZ
UIF
HSBWJUBUJPOBM
DFOUFS
PG
OBUJPOBM
OBSSBUJWFT

5IJT
SFHJPO
XIFSF
4BO
%JFHP´T
NJMJUBSZ
CBTFT
BOE
NJMMJPO
'PS
UIF
/PSUI
"NFSJDBO
UPVSJTU
UIFTF
PCKFDUT
GVODUJPO
BT

EPMMBS
PDFBOWJFX
IPNFT
SVC
BHBJOTU
5JKVBOB´T
QPTU
TJHOQPTUT
PG
BMUFSJUZ
IJHIMZ
WJTJCMF
NBSLFST
PG
.FYJDP´T
PUIFS
BQPDBMZQUJD
MBOETDBQF
XBTUFE
CZ
OFPMJCFSBMJTN
JT
B
TQBDF
OFTT
JOEJDBUPST
UIBU
UIF
USBWFMFS
IBT
MFGU
UIF
64
CFIJOE
5IFZ

XIFSF
UIF
IZCSJE
BOE
UIF
TZODSFUJD
BSF
UIF
OPSN
BOE
XIFSF
QSPDMBJN
UIBU
.FYJDP
JT
IFJS
UP
B
MPOH
BOE
JNQSFTTJWF
DVMUVSBM

NVUBUJPOT
OP
EPVCU
JOEVDFE
CZ
UIF
UPOT
PG
UPYJOT
EVNQFE
CZ
IFSJUBHF
BOE
UIBU
UIF
±[POLFZ²
B
5JKVBOB
EPOLFZ
QBJOUFE

UIF
BSFB´T
NBOZ
NBRVJMBEPSBT
QSPMJGFSBUF
NBEMZ
XJUI
[FCSB
TUSJQFT
UP
QPTF
GPS
UIF
DIBSBDUFSJTUJD
UPVSJTU
QIPUP


1SJPS
UP
4QBOJTI
DPMPOJ[BUJPO
XIBU
JT
UPEBZ
UIF
BOE
UIF
BMMUIFUFRVJMBZPVDBOESJOL
TQFDJBM
BSF
OPU
UIF
TVN

OPSUIXFTUFSO
.FYJDBO
TUBUF
PG
#BKB
$BMJGPSOJB
/PSUF
XBT
UPUBM
PG
.FYJDBO
DVMUVSF
$FSUBJO
FYBNQMFT
CZ
WJSUVF
PG
UIFJS

JOIBCJUFE
CZ
5JQBJ
1BJQBJ
,JMJXB
BOE
/BLJQB
*OEJBOT
5IFJS
QMBDFNFOU
PS
UIFJS
&OHMJTI
MBOHVBHF
TJHOBHF
TFFN
UP
QSJO
OPNBEJD
MJGFTUZMF
BOE
NPEFTU
GPSN
PG
TPDJBM
PSHBOJ[BUJPO
BSF
DJQBMMZ
IBWF
UIJT
GVODUJPO
5IJT
JT
UIF
QSJNBSZ
GVODUJPO
PG
UIF

UIF
SFBTPOT
UIBU
UIF
SFHJPO
MBDLT
UIF
TQFDUBDVMBS
QSF
0MNFD
5FPUJIVBDgO
BOE
.BZB
SFQMJDBT
UIBU
MJOF
5JKVBOB´T

$PMVNCJBO
SVJOT
UIBU
CSJOH
UIPVTBOET
PG
UPVSJTUT
UP
.FYJDP´T
"WFOJEB
3FWPMVDJwO
UIF
NPTU
UPVSJTUJD
UIPSPVHIGBSF
PGGFSJOH

DFOUSBM
WBMMFZ
BOE
TPVUIFSO
.BZB

SFHJPO
5IF
QPQVMBS
BU
BMM
IPVST
QMFOUJGVM
BMDPIPM
JO
UIFNFE
CBST
3FE
4RVBSF
UIF

"NFSJDBO
NZTUFSZ
XSJUFS
&SMF
4UBOMFZ
(BSEOFS
QVTIFE
#BKB´T
JOFWJUBCMF
)BSE
3PDL
$BGn

±"[UFD
NBTTBHF²
QBSMPST
BOE

NVSBMT
BT
BO
BUUSBDUJPO
CVU
UIF
UPVSJTUT
DPNF
MPPLJOH
GPS
HFOUMFNFO´T
DMVCT
DBUFSJOH
UP
WJTJUPST

BO
FTTFOUJBM
±EFFQ²
.FYJDP
BOE
UIJT
NFBOT
QZSBNJET
BOE
'PS
UIF
.FYJDBO
UIF
BSDIBFPMPHJDBM
SFQMJDBT
IBWF
BO

DPMPTTBM
.FTPBNFSJDBO
TDVMQUVSFT
5IF
QFUSPHMZQIT
BOE
BMUPHFUIFS
EJGGFSFOU
GVODUJPO
5IFJS
QSFTFODF
JO
UIF
DJUZTDBQF

DBWF
QBJOUJOHT
UIBU
UIF
SFHJPO´T
FBSMZ
JOIBCJUBOUT
MFGU
CFIJOE
SFDPOOFDUT
UIF
DFOUFS
XJUI
5JKVBOB
B
QSPCMFNBUJD
QMBDF
GPS

JO
SFNPUF
QBSUT
PG
#BKB
EP
OPU
IPME
UIF
TBNF
ESBXJOH
QPXFS
OBUJPOBMJTUT
BU
UIF
GVSUIFTU
NBSHJO
PG
UIF
DPVOUSZ
EJTUBOU

BT
EP
NBTTJWF
TUSVDUVSFT
BTTPDJBUFE
XJUI
TUPSJFT
BCPVU
GSPN
UIF
JOUFSJPS
PG
UIF
OBUJPO
BOE
JUT
DFOUSBMJTU
NZUIT
BOE

IVNBO
TBDSJGJDFT
"T
JG
UP
DPNQFOTBUF
GPS
UIJT
QFSDFJWFE
JEFOUJUZ
-JLF
BODJFOU
3PNF
BOE
JUT
FNQJSF
.FYJDP
$JUZ
BOE

MBDL
XF
GJOE
DPOTUSVDUJPOT
PG
B
NVDI
NPSF
SFDFOU
FQPDI
UIF
UIF
SFTU
PG
UIF
SFQVCMJD
FYJTU
JO
B
IJHIMZ
BTZNNFUSJDBM
SFMBUJPO

OVNFSPVT
FYBNQMFT
PG
EJTQMBDFE
5PUPOBD
.BZB
;BQPUFD
PG
QPXFS
POF
UIBU
NVTU
CF
DPOUJOVPVTMZ
SFBTTFSUFE
BOE
SFOF
BOE
PUIFS
BODJFOU
DVMUVSFT
SFOEFSFE
JO
QMBTUFS
GJCFSHMBTT
PS
HPUJBUFE
3FTJEFOUT
PG
UIF
DBQJUBM
GFBS
UIBU
UIF
CPSEFS
CSFFET

QMBTUJD
TJNVMBDSB
TDBUUFSFE
UISPVHIPVU
#BKB´T
MBSHFTU
DJUZ
B
EBOHFSPVT
ESJGU
PG
JEFOUJUZ
TVCKFDU
UP
UIF
OFBSMZ

5JKVBOB
BOE
CFZPOE
*O
UIFJS
OPSUIXBSE
NJHSBUJPO
UIFTF

PCKFDUT
VOEFSHP
FWFSZ
LJOE
PG
USBOTGPSNBUJPO

BCPWF
&JOBS

+BNFY
EF
MB
5PSSF
²$PMPOJBM
"UNPTQIFSF ³
NJYFE
NFEJB

 TVHHFTUJOH
B
WJSUVBM
UBYPOPNZ
PG
NJOJBUVSFT
JOTUBMMBUJPO

$PVSUFTZ
'JTIFS
(BMMFSZ
6OJWFSTJUZ
PG
4PVUIFSO
$BMJGPSOJB
JSSFTJTUJCMF
QVMM
PG
UIF
MBSHFS
OPSUIFSO
OFJHICPS
3FTJEFOUT
PG

UIF
CPSEFS
UIFZ
MJLF
UP
TBZ
TQFBL
4QBOHMJTI
B
CBTUBSEJ[FE

1PDIP
TMBOH
PS
$BMw

SBUIFS
UIBO
QSPQFS
4QBOJTI
BOE
UPP

SFBEJMZ
FNCSBDF
PUIFS
NBSLFST
PG
B
/PSUI
"NFSJDBO
64


JEFOUJUZ
*U
JT
UFNQUJOH
UP
SFBE
UIFTF
$IJMBOHP
.FYJDP
$JUZ


DSJUJDJTNT
BT
B
SFGMFDUJPO
PG
UIFJS
PXO
BOYJFUJFT
BCPVU
UIF

FSPTJPO
PG
OBUJPOBM
USBJUT
JO
BO
FSB
PG
HMPCBMJ[BUJPO
#VU
JO
UIJT

DPOUFYU
TUBUVFT
MJLF
UIF
NPOVNFOU
PG
UIF
MBTU
"[UFD
FNQFSPS

$VBVIUFNPD
PO
UIF
1BTFP
EF
MPT
)FSPFT
BODIPS
5JKVBOB

XJUIJO
OBUJPOBM
OBSSBUJWFT
&WFO
BT
UIFTF
PCKFDUT
GVODUJPO

BT
UJFT
CJOEJOH
UIF
.FYJDBO
SFQVCMJD´T
NPTU
EJTUBOU
VSCBO
PVU
QPTU
UP
UIF
DFOUFS
UIFZ
SFWFBM
UIPTF
HBQT
UIBU
TFQBSBUF

JUT
QSFDBSJPVT
CPSEFS
SFBMJUJFT
GSPN
UIPTF
PG
UIF
JOUFSJPS
5IF
MBUUFSEBZ
BSDIFPMPHJDBM
PCKFDUT
JO
5JKVBOB
EFSJWF

GSPN
EJGGFSFOU
QSBDUJDFT
BOE
NPUJWBUJPOT
SBOHJOH
GSPN

DPNNFSDJBM
JNQVMTFT
UP
DPNNJTTJPOFE
IJHIQSPGJMF

FYFSDJTFT
JO
TJUFTQFDJGJD
BSU
JOTUBMMBUJPO
5IF
NPTU
SFBEJMZ

WJTJCMF
FYBNQMFT
BSF
TJNQMZ
NPOFZNBLJOH
WFOUVSFT
MJLF

UIPVTBOET
PG
QMBTUFS
PG
1BSJT
NJOJBUVSFT
PG
UIF
"[UFD


±DBMFOEBS
TUPOF²
BJSCSVTIFE
XJUI
OFPO
BOE
SFGMFDUJWF
NFUBMMJD

QBJOUT
UIF
$IBD
.PPM
BTIUSBZT
BOE
BMM
UIF
SFTU
PG
UIF
LJUTDI

UPVSJTU
BSU
UIBU
BCPVOET
*G
JU
JT
USVF
BT
+PTJBI

8FEHXPPE
DMBJNFE
UIBU
DPQJFT
PG
BODJFOU
PCKFDUT
±NPTU

FGGFDUJWFMZ
QSFWFOU
UIF
3FUVSO
PG
*HOPSBOU
BOE
CBSCBSPVT

"HFT ²
UIFO
5JKVBOB
JT
TVSFMZ
JO
UIF
WBOHVBSE
PG
UIJT
TUSVHHMF

BHBJOTU
CBSCBSJTN
5IF
BSU
XPSME
QSPEVDFT
NVMUJQMFT
BT
XFMM
4FBUFE
PO
B

SPX
PG
TUFFM
TUFQTUPPMT
BUUBDIFE
UP
UIF
GFODF
UIBU
EFNBSDBUFT

UIF
JOUFSOBUJPOBM
CPVOEBSZ

JEFOUJDBM
QMBTUFS
GJHVSJOFT
SFQ
SFTFOUJOH
UIF
"[UFD
HPEEFTT
PG
GJMUI
BOE
QVUSFGBDUJPO

5MB[PMUnPUM
HSJNBDF
JO
UIF
QBJO
PG
DIJMECJSUI
5IFTF
SFQMJDBT

GPSN
B
TJUFTQFDJGJD
BSU
QJFDF
CZ
UIF
DPOUFNQPSBSZ
DPODFQUVBM

BSUJTU
4JMWJB
(SVOFS
BT
QBSU
PG
UIF
JOUFSOBUJPOBM
BSUT
TIPXDBTF

*O4*5&
³
5IF
TFUUJOH
GPS
UIF
JOTUBMMBUJPO
XBT
5JKVBOB´T

XPSLJOHDMBTT
$PMPOJB
-JCFSUBE
B
OFJHICPSIPPE
UIBU
BU
UIF

UJNF
XBT
PGUFO
VTFE
CZ
VOEPDVNFOUFE
JNNJHSBOUT
BT
BO

FNCBSLBUJPO
QPJOU
GPS
UIF
EBOHFSPVT
OPSUIXBSE
DSPTTJOH

4VTQFOEFE
JO
UIF
BDU
PG
HJWJOH
CJSUI
5MB[PMUnPUM
JT
B
MJNJOBM
GJH
VSF
GPSFWFS
CFUXFFO
QSFHOBODZ
BOE
NPUIFSIPPE
JOTUBMMFE

XJUIJO
B
MJNJOBM
TQBDF
UIF
UISFTIPME
CFUXFFO
UIF
64
BOE

.FYJDP
CFUXFFO
UIF
'JSTU
8PSME
BOE
UIF
5IJSE
CFUXFFO

/PSUI
BOE
4PVUI
'PS
UIF
NJHSBOUT
QBTTJOH
UISPVHI
UIF
BSFB

UIJT
EBOHFSPVT
DSPTTJOH
QPJOU
NBSLT
UIF
TQBDF
CFUXFFO

IPNF
BOE
FYJMF
DJUJ[FOTIJQ
BOE
±BMJFO²
TUBUVT

5IF
PSJHJOBM
KBEF
VQPO
XIJDI
(SVOFS´T
GJHVSJOF
JT

NPEFMFE
JT
JUTFMG
B
CPSEFSDSPTTFS
1VSQPSUFEMZ
GSPN
$FOUSBM

.FYJDP
UIPVHI
UIF
"NFSJDBO
.VTFVN
PG
/BUVSBM
)JTUPSZ´T

(PSEPO
&LIPMN
VTFE
UP
JOTJTU
UIBU
JU
JT
B
GBLF

BO
PGGJDFS
PG

UIF
EFGFBUFE
&NQFSPS
.BYJNJMJBO
CSPVHIU
UIF
PCKFDU
UP
1BSJT

XIFSF
B
EFTDSJQUJPO
PG
JU
XBT
GJSTU
QVCMJTIFE
4VCTFRVFOUMZ

EJQMPNBU
BOE
BSU
DPMMFDUPS
3PCFSU
8PPET
#MJTT
BDRVJSFE
UIF

TDVMQUVSF
BOE
JU
JT
DVSSFOUMZ
FYIJCJUFE
BT
QBSU
PG
IJT
DPMMFD
UJPO
BU
)BSWBSE´T
%VNCBSUPO
0BLT
JO
(FPSHFUPXO
(SVOFS´T

SFVTF
PG
UIF
GJHVSJOF
BT
UIF
QSPUPUZQF
GPS
NVMUJQMF
DFSBNJD

SFQMJDBT
QFSDIFE
PO
UIF
GFODF
JO
5JKVBOB
DPNQMFUFT
B
DJSDV
JUPVT
NJHSBUJPO
UIBU
DPSSFTQPOET
UP
JNQFSJBM
DMBJNT

 PO
-BUJO
"NFSJDB
GJSTU
GSPN
UIF
0ME
8PSME
UIFO
GSPN

UIF
:BOLFFT
.VMUJQMJFE
PWFS
BOE
PWFS
UIF
5MB[PMUnPUM
GJHVSF
NPVUIT

B
CBNCPP
CBOJTUFS
TUSBJHIU
PVU
PG
B
5JLJ
CBS
B
XBUFS
SFUVSOT
UP
.FYJDP
OPU
BT
SFQBUSJBUFE
DVMUVSBM
IFSJUBHF
CVU
BT
GBMM
DBTDBEJOH
EPXO
UIF
CVJMEJOH´T
GBmBEF
BOE
UIF

B
TJHOQPTU
GPS
UIF
CPSEFS
DSPTTFS
BO
JODPOHSVPVT
BCFSSBUJPO
JOFYQMJDBCMF
TUBOE
PG
QBQZSVT
SFWFBM
BO
FDMFDUJD
TFOTJCJMJUZ

PO
UIF
WFSZ
WJTJCMF
NBSLFS
PG
UIF
JOUFSOBUJPOBM
MJOF
UIBU
JT
UIF
SFNJOJTDFOU
PG
UIF
.FYJDBO
TUSVDUVSF
BU
&QDPU
$FOUFS
5IJT

CPSEFS
GFODF QBTU
TVNNFS
UIF
CVJMEJOH
PQFOFE
BT
B
OFP.BZB
CPSEFSMBOE

/PXIFSF
JO
.FYJDP
JT
UIF
OBUJPO´T
BSDIJUFDUVSBM
IFSJUBHF
EJTDPUIFRVF
5IF
QSFTFODF
PG
CPUI
.FYJUMgO´T
NJOJBUVSF

NJOJBUVSJ[FE
PO
B
TDBMF
DPNQBSBCMF
UP
UIF
GBJMFE
UIFNF
QBSL
1BMFORVF
SVJOT
BOE
UIF
EJTDP
1BMFORVF
JO
TVDI
QSPYJNJUZ

DBMMFE
.FYJUMgO
3BNrSF[
7g[RVF[´T
FOPSNPVT
SPPGUPQ
SFEPVCMFT
5JKVBOB´T
TFBSDI
JO
UIF
SVJOT
/BTIWJMMF

DFMFCSBUJPO
PG
.FYJDP´T
BSDIJUFDUVSBM
IFSJUBHF
MPDBUFE
KVTU
5FOOFTTFF
IBT
POMZ
POF
1BSUIFOPO
BGUFS
BMM
BOE
4MPCP[JB

B
GFX
CMPDLT
GSPN
UIF
CVTJFTU
JOUFSOBUJPOBM
CPSEFS
DSPTTJOH
3VNBOJB
IBT
POMZ
POF
&JGGFM
5PXFS
BOE
POF
SFQMJDB
PG
UIF

JO
UIF
XPSME
0G
BMM
UIF
QSF$PMVNCJBO
GJHVSJOFT
SFQMJDBT
4PVUIGPSL
3BODI
BT
GFBUVSFE
PO
57´T
%BMMBT

5JKVBOB
B
QMBDF

EFHSBEFE
DPQJFT
BOE
TUSJLJOH
MJLFOFTTFT
GPVOE
JO
5JKVBOB
XIFSF
MFTT
JT
OFWFS
NPSF
DPVME
OPU
TFUUMF
GPS
POF
5IF
EJTDP

UIJT
JT
CZ
GBS
UIF
NPTU
BNCJUJPVT
*O
UIF
TQJSJU
PG
UIF
NPEFMT
1BMFORVF
JT
TUSFBNMJOFE
BOE
BMUFSFE
UP
BDDPNNPEBUF
JUT
OFX

BU
4VSSFZ´T
5IPSOF
1BSL
UIF
/FUIFSMBOET´
.BEVSPEBN
UIF
GVODUJPO
BOE
JT
QSJODJQBMMZ
JEFOUJGJBCMF
BT
1BMFORVF
CFDBVTF


/FX
:PSL
8PSME´T
'BJS
TQFDVMBUJWF
NJOJBUVSFT
PG
/FX
PG
UIF
NVMUJTUPSJFE
UPXFS
VOJRVF
JO
.FTPBNFSJDB
.FYJUMgO´T

:PSL
JO
UIF
ZFBS

#FJKJOH´T
±8PSME
1BSL ²
BOE
4IFO[IFO´T
NJOJBUVSF
1BMFORVF
JT
NPSF
DPNQMFUF
BOE
JODMVEFT
OPU

±4QMFOEJE
$IJOB ²
.FYJUMgO´T
NJOJBUVSFT
PG
UIF
QZSBNJET
BU
POMZ
UIF
QBMBDF
XJUI
JUT
UPXFS
CVU
BMTP
B
TDBMF
NPEFM
PG
UIF

$IJDInO
*U[g
5FPUJIVBDgO
5MBUFMPMDP
BOE
PG
UIF
(SFBU
5FNQMF
PG
UIF
*OTDSJQUJPOT
XIFSF
UIF
NPSUBM
SFNBJOT
PG
-PSE

5FNQMF
PG
QSF$PORVFTU
5FOPDIUJUMgO
BSF
BMM
SFOEFSFE
1BDBM°BOE
UIF
SFMJFG
DBSWJOHT
UIBU
JOTQJSFE
UIF
EF
MB
5PSSF

TLJMMGVMMZ
BOE
NFUJDVMPVTMZ
5JKVBOB
BOE
UIF
SFTU
PG
UIF
CPSEFS
CSPUIFST°XFSF
GPVOE
*O
UIBU
UFNQMF
JO

SFHJPO
MBDLJOH
BOZ
BSDIJUFDUVSF
UIBU
CZ
UIF
DSJUFSJB
PQFSBU EJTUBOU
$IJBQBT
JO
UIF
GBS
TPVUI
PG
.FYJDP
UIF
.FYJDBO

JOH
IFSF

SBUF
BT
TJHOJGJDBOU
JT
OPU
SFQSFTFOUFE
UIPVHI
KVTU
BSDIFPMPHJTU
"MCFSUP
3V[
EJTDPWFSFE
JO

UIBU
UIF
TUPOF

CFZPOE
UIF
QFSJNFUFS
PG
UIF
QBSL
UIF
PWFSTJ[FE
TJHOBHF
GPS
B
TMBCT
PG
UIF
GMPPS
DPODFBMFE
B
TUBJSDBTF
MFBEJOH
EPXO
JOUP

4NBSU
BOE
'JOBM
TUPSF
JOTJTUFOUMZ
SFNJOET
UIF
WJTJUPS
PG
CPSEFS
UIF
TUSVDUVSF´T
JOUFSJPS
BOE
EFTDFOEJOH
UP
B
MBSHF
DPSCFMMFE

SFBMJUJFT
5IF
OBUJPO
JT
SFEVDFE
UP
B
TDBMF
BU
XIJDI
JUT
FOUJSFUZ
DIBNCFS
DPOUBJOJOH
UIF
LJOH´T
TBSDPQIBHVT
5IF
MJE
EFQJDUT

DBO
CF
TVSWFZFE
JO
B
HMBODF
/PU
POF
UP
CF
HVJMUZ
PG
GBMTF
UIF
SVMFS
JO
BO
FDTUBUJD
TUBUF
DVSMFE
VQ
BOE
SFDMJOJOH
CBDL
NPEFTUZ
3BNrSF[
7g[RVF[
JODMVEFT
POF
PG
IJT
PXO
CVJME XBSET
"SDIFPMPHJTUT
VOEFSTUBOE
UIF
SFMJFG
BT
SFQSFTFOUJOH

JOHT
UIF
/BUJPOBM
"OUISPQPMPHZ
.VTFVN
GSPN
.FYJDP
$JUZ
UIF
LJOH´T
SBQUVSPVT
FOUSZ
JOUP
UIF
VOEFSXPSME
VQPO
IJT

BNPOH
UIF
TDBMFEEPXO
TVSWFZ
PG
UIF
OBUJPO´T
BSDIJUFDUVSBM
EFBUI
CVU
NPSF
GBODJGVM
WJFXFST
IBWF
JOUFSQSFUFE
UIJT
BT

IJHIMJHIUT
5IPVHI
VORVFTUJPOBCMZ
JNQSFTTJWF
PO
BO
BFTUIFUJD
QSPPG
PG
QSF$PMVNCJBO
TQBDF
USBWFM
OPUJOH
UIF
TJNJMBSJUZ

MFWFM
.FYJUMgO
IBT
OPU
CFFO
TVDDFTTGVM
FDPOPNJDBMMZ
*U
JT
XJUI
UIF
DIBSBDUFSJTUJD
QPTJUJPO
BTTVNFE
CZ
BTUSPOBVUT
JO

OPU
IBSE
UP
JNBHJOF
XIZ
UIJT
NJHIU
CF
BT
JU
JT
BU
PODF
OPU
GVO
GMJHIU
$SBTI
MBOEJOH
PWFS
UIF
EFMJSJPVT
MBOETDBQF
PG
5JKVBOB

FOPVHI
UP
CF
BO
BNVTFNFOU
QBSL
UPP
FYQFOTJWF
GPS
NPTU
MJLF
UIF
FYQMPEJOH
$PMVNCJB
TIVUUMF
TDBUUFSJOH
DIVOLT
PG

5JKVBOB
SFTJEFOUT
OPU
NFBOJOHGVM
UP
NPTU
UPVSJTUT
XIP
EPO´U
EFUSJUVT
IJUIFS
BOE
ZPO
UIFTF
FSTBU[
QSF$PMVNCJBO
BSUJGBDUT

LOPX
UIF
PSJHJOBM
CVJMEJOHT
SFGFSFODFE

BOE
OPU
FEVDBUJPOBM
BSF
USVF
NVUBOU
MBOENBSLT
XJUIJO
B
IFBEZ
CPSEFS
HFPHSBQIZ
FOPVHI
UP
CF
B
NVTFVN
"GUFS
UIF
JOJUJBM
QVCMJD
SFTQPOTF

QSPWFE
EJTBQQPJOUJOH
UIF
PXOFST
SFNPWFE
TPNF
PG
UIF


5IF
JOTUBMMBUJPO
XBT
DSFBUFE
GPS
².JYFE
'FFMJOHT ³
BO
FYIJCJUJPO
BU
UIF
6OJWFSTJUZ
PG

NPEFMT
BOE
CFHBO
UP
CPPL
MPDBM
QVOL
CBOET
PO
XFFLFOET
4PVUIFSO
$BMJGPSOJBµT
'JTIFS
(BMMFSZ
BCPVU
UIF
CPSEFS
NFUSPQPMJT
5IFZ
GPVOE
UIFZ
IBE
UP
JOTUBMM
UFNQPSBSZ
GFODFT
UP
QSFWFOU


.BRVJMBEPSBT
BSF
GBDUPSJFT
SVO
CZ
NVMUJOBUJPOBMT
KVTU
JOTJEF
.FYJDPµT
CPSEFS
XJUI

TMBN
EBODFST
GSPN
TUBHFEJWJOH
PO
UP
UIF
NJOJBUVSF
/BUJPOBM
UIF
64
1BMBDF
PG
'JOF
"SUT
PS
QPHPJOH
POUP
UIF
EJNJOVUJWF
5FNQMF
PG


2VPUFE
JO
%BWJE
-PXFOUIBM
5IF
1BTU
JT
B
'PSFJHO
$PVOUSZ
$BNCSJEHF
$BNCSJEHF

UIF
*OTDSJQUJPOT
GSPN
1BMFORVF
&WFO
UIJT
EFTQFSBUF
FGGPSU
UP
6OJWFSTJUZ
1SFTT


Q

CSJOH
JO
DSPXET
XBT
OPU
FOPVHI
UP
NBLF
.FYJUMgO
GJOBODJBMMZ


4VCTFRVFOUMZ
UIF
SFJOGPSDFNFOU
PG
UIF
CPSEFS
GFODF
QBSU
PG
B
DPOUJOVJOH
NJMJUBSJ[BUJPO

WJBCMF
5PEBZ
UIF
QBSL
JT
DMPTFE
UIF
BSDIJUFDUVSBM
NPEFMT
PG
UIF
JOUFSOBUJPOBM
CPSEFS
IBT
GPSDFE
UIJT
JMMJDJU
NJHSBUJPO
GVSUIFS
FBTUXBSE
TUPSFE
VODFSFNPOJPVTMZ
PO
UIFJS
TJEFT
JO
UIF
TUSVDUVSF´T
QBSL 

&
5
)BNZ
²/PUF
TVS
VOF
TUBUVFUUF
NnYJDBJOF ³
JO
+PVSOBM
EF
MB
4PDJnUn
EFT
"NnSJDBO
JOH
HBSBHF
0OMZ
UIF
XFBUIFSXPSO
TJHO
B
HJBOU
JTUFT
WPM

OP



QQ

EFDBZJOH
QMBTUJD
QJvBUB
BOE
UIF
OFBSMZ
MJGFTJ[F
SFQMJDB
PG

UIF
"UMBOUF
PG
5VMB
PO
UIF
TJEFXBML
CZ
UIF
GSPOU
FOUSBODF
OPX

NBSL
UIF
TQPU
PG
UIJT
PODFGBCVMPVT
FYFSDJTF
JO
SFQMJDBUJPO
"
GFX
CMPDLT
BXBZ
JO
B
UPVSJTU
EFWFMPQNFOU
DBMMFE
UIF

1VFCMP
"NJHP
BOPUIFS
SFQMJDB
PG
1BMFORVF
UIJT
POF
DMPTFS

UP
UIF
TDBMF
PG
UIF
PSJHJOBM
IBT
SFDFOUMZ
CFFO
DPNQMFUFE
5IF

BSDIJUFDUT
SFTQPOTJCMF
IBWF
DMFBSMZ
MFBSOFE
BT
NVDI
GSPN
PQQPTJUF
5PVSJTUT
WJTJUJOH
UPQ

B
5JKVBOB
TUBUVF
PG
5MBMPD
UIF
"[UFD
(PE
PG
3BJO

-BT
7FHBT
BT
UIFZ
IBWF
GSPN
UIF
.BZB
4ZOUIFUJD
NBUFSJBMT
BOE
CPUUPN

B
5JKVBOB
USJOLFU
TIPQ
DPWFS
UIF
TUSVDUVSF
UP
BQQSPYJNBUF
UIF
BQQFBSBODF
PG
IFXO
PWFSMFBG
4JMWJB
(SVOFS
5IF
.JEEMF
PG
UIF
3PBE-B
NJUBE
EFM
DBNJOP
NJYFE

TUPOF
'FBUIFSFE
TFSQFOUT
DPQJFE
GSPN
5FPUJIVBDgO
NFEJB
JOTUBMMBUJPO
PO
UIF
CPSEFS
GFODF

$PVSUFTZ
JO4*5&*OTUBMMBUJPO
(BM
 FOIBODFE
XJUI
XBUFS
TQPVUT
FNFSHJOH
GSPN
UIFJS
MFSZ
4BO
%JFHP
 %"5"
"/%
.&5"%"5"
"/
*/5&37*&8

8*5)
.635)"
#"$"

&3*/
$0#63/
;L;C;BJP;H@KB?7C;BJP;H

"T
NVTFVNT
BSU
JOTUJUVUJPOT
BOE
BSU
MJCSBSJFT
EJHJUJ[F
UIFJS

DPMMFDUJPOT
GPS
HSFBUFS
BDDFTTJCJMJUZ
UIF
RVFTUJPO
PG
IPX
UP

DBUFHPSJ[F
BOE
EFGJOF
XPSLT
PG
BSU
CFDPNFT
JODSFBTJOHMZ

JNQPSUBOU
5IF
(FUUZ
3FTFBSDI
*OTUJUVUF
B
QSPHSBN
PG
UIF

+
1BVM
(FUUZ
5SVTU
TQFBSIFBET
B
QSPHSBN
UP
TUBOEBSEJ[F
UIF

WPDBCVMBSJFT
VTFE
UP
EFGJOF
BSUXPSLT
TP
UIBU
BT
EJHJUBM
EBUB

BCPVU
DPMMFDUJPOT
JT
DSFBUFE
B
DPNNPO
GPSN
BOE
MBOHVBHF

DBO
CF
VTFE
5IF
DIBMMFOHFT
BSF
NBOZ
8IBU
JT
B
±TUBOEBSE²

MBOHVBHF
GPS
EFGJOJOH
BO
BSU
PCKFDU
BOE
IPX
JT
UIJT
EFUFS
NJOFE
BOE
BHSFFE
VQPO
8IP
TIPVME
DPNQSJTF
UIF
DPNNV
OJUJFT
XIP
FTUBCMJTI
UIFTF
TUBOEBSET
0O
XIBU
DSJUFSJB
EP
XF

CBTF
TUBOEBSET
JO
B
GJFME
GPS
XIJDI
UIF
WFSZ
OPUJPO
JT
BMSFBEZ

DPOUSPWFSTJBM
.VSUIB
#BDB
JT
UIF
IFBE
PG
%JHJUBM
3FTPVSDFT

.BOBHFNFOU
BOE
UIF
7PDBCVMBSZ
1SPHSBN
BU
UIF
(FUUZ

3FTFBSDI
*OTUJUVUF
JO
-PT
"OHFMFT
4IF
PWFSTFFT
UIF
DSFBUJPO

PG
EJHJUBM
SFTPVSDFT
SFMBUJOH
UP
UIF
DPMMFDUJPOT
PG
UIF
(FUUZ

3FTFBSDI
*OTUJUVUF
&SJO
$PCVSO
JT
UIF
%BUB
4UBOEBSET

"ENJOJTUSBUPS
BU
UIF
+
1BVM
(FUUZ
.VTFVN
)FS
XPSL
GPDVTFT

PO
EBUB
TUBOEBSET
BOE
UIF
DSFBUJPO
BOE
VTF
PG
DPOUSPMMFE

WPDBCVMBSJFT
GPS
EFTDSJCJOH
BOE
BDDFTTJOH
JOGPSNBUJPO
PO

UIF
(FUUZ
.VTFVN´T
DPMMFDUJPO
BOE
QSPWJEJOH
EFTDSJQUJWF

NFUBEBUB
GPS
UIF
.VTFVN´T
DPMMFDUJPO
POMJOF
&WF
.FMU[FS

BOE
+VMJB
.FMU[FS
NFU
UIFN
JO
4FQUFNCFS


8IBU
BSF
TPDBMMFE
²WPDBCVMBSJFT³
BOE
IPX
EJE
UIF
7PDBCV
MBSZ
1SPHSBN
CFHJO
BU
UIF
(FUUZ
3FTFBSDI
*OTUJUVUF

.#
7PDBCVMBSJFT
HBUIFS
BMM
UIF
EJGGFSFOU
XBZT°SJHIU
BOE

XSPOH°PG
DBMMJOH
UIJOHT
TP
UIBU
QFPQMF
PG
EJGGFSFOU
MFWFMT


PG
FYQFSUJTF
DBO
GJOE
UIJOHT
XJUIJO
B
DPMMFDUJPO
5IF
(FUUZ

7PDBCVMBSZ
1SPHSBN
XPSLJOH
BT
B
VOJU
XJUI
UIF
(FUUZ

4UBOEBSET
1SPHSBN
CVJMET
NBJOUBJOT
BOE
EJTTFNJOBUFT

WPDBCVMBSZ
UPPMT
GPS
UIF
WJTVBM
BSUT
BOE
BSDIJUFDUVSF
5IF

WPDBCVMBSJFT
QSPEVDFE
CZ
UIF
(FUUZ
JODMVEF
UIF
"SU


"SDIJUFDUVSF
5IFTBVSVTˆ
""5

UIF
6OJPO
-JTU
PG
"SUJTU

/BNFTˆ
6-"/

BOE
UIF
(FUUZ
5IFTBVSVT
PG
(FPHSBQIJD

/BNFT
5(/
ˆ
5IFTF
SFTPVSDFT
BSF
JOUFOEFE
UP
BJE
JO
UIF

EPDVNFOUBUJPO
BOE
SFUSJFWBM
PG
BVUPNBUFE
JOGPSNBUJPO
BCPVU

BSU
BSDIJUFDUVSF
BOE
NBUFSJBM
DVMUVSF

$BO
ZPV
HJWF
VT
B
CSJFG
IJTUPSZ
PG
NVTFVN
TUBOEBSET

.#
.PSF
UIBO
B
EFDBEF
BHP
$BUFHPSJFT
GPS
UIF
%FTDSJQUJPO

PG
8PSLT
PG
"SU
PS
$%8"
XBT
JOJUJBUFE
5IF
EJSFDUPS
PG
XIBU

XBT
UIFO
DBMMFE
UIF
"SU
)JTUPSZ
*OGPSNBUJPO
1SPHSBN
BU
UIF

(FUUZ
EFUFSNJOFE
UIBU
BSU
NVTFVNT
BOE
PUIFS
DVMUVSBM

IFSJUBHF
JOTUJUVUJPOT
OFFEFE
B
NFUBEBUB
TUBOEBSE
UIF
XBZ

UIF
MJCSBSZ
XPSME
IBT
."3$
."3$
JT
UIF
NBJO
EBUB
±DPO
UBJOFS²
GPS
CJCMJPHSBQIJD
JOGPSNBUJPO
JO
UIF
MJCSBSZ
XPSME

JU
TUBOET
GPS
."DIJOF3FBEBCMF
$BUBMPHJOH
GPSNBU
."3$

EFGJOFT
B
EBUB
GPSNBU
UIBU
FNFSHFE
GSPN
B
-JCSBSZ
PG

 $POHSFTTMFE
JOJUJBUJWF
UIBU
XBT
CFHVO

ZFBST
BHP

*U
QSPWJEFT
UIF
NFDIBOJTN
CZ
XIJDI
DPNQVUFST
FYDIBOHF
8IZ
JT
JU
OFDFTTBSZ
UP
IBWF
TUBOEBSET
VTF
BOE
JOUFSQSFU
CJCMJPHSBQIJD
JOGPSNBUJPO°JUT
EBUB

FMFNFOUT
NBLF
VQ
UIF
GPVOEBUJPO
PG
NPTU
MJCSBSZ
DBUBMPHVFT
&$
#FDBVTF
EBUB
JT
WFSZ
MBCPS
JOUFOTJWF
UP
QSPEVDF
*O
PSEFS

VTFE
UPEBZ
5IF
BSDIJWBM
XPSME
IBT
B
DPVQMF
PG
NFUBEBUB
UP
IBWF
BO
JOGPSNBUJPO
TZTUFN
ZPV
IBWF
UP
CVZ
DPNQVUFST

DPOUBJOFST
UIBU
JOGPSNBUJPO
HPFT
JOUP
CVU
UIF
BSU
NVTFVN
PUIFS
IBSEXBSF
BOE
TPGUXBSF
"MM
PG
UIBU
DBO
DPTU
B
MPU
PG

XPSME
EJEO´U
IBWF
UIBU
4P
$%8"
XBT
JOJUJBUFE
JO
UIF
MBUF
NPOFZ
#VU
POF
PG
UIF
DPTUMJFTU
GBDUPST
PGUFO
PWFSMPPLFE
JT

T
"T
JO
UIF
MJCSBSZ
XPSME
UIJT
TFU
PG
EBUB
DBUFHPSJFT
XBT
UIF
IVNBO
MBCPS
UP
DSFBUF
BOE
NBJOUBJO
UIF
EBUB
*G
ZPV
EP
JU

EFWFMPQFE
UISPVHI
DPOTFOTVT
:PV
HFU
BMM
UIF
QFPQMF
XIP
DPOTJTUFOUMZ
JU´T
FBTJFS
UP
NJHSBUF
XIFO
ZPV
CVZ
B
OFX
TZTUFN

BSF
UIF
FYQFSUT
JO
UIF
EJGGFSFOU
GJFMET
JOUP
UIF
TBNF
NFFUJOHT
MBUFS
*U
BMTP
NBLFT
JU
FBTJFS
UP
DPOUSJCVUF
UP
DPOTPSUJVNT

BHBJO
BOE
BHBJO
BOE
BHBJO
BOE
UIFZ
EFCBUF
BOE
EFCBUF
'PS
FYBNQMF
XJUI
B
CJH
DPOTPSUJVN
PG
BSU
NVTFVN
JOGPSNB
BOE
EFCBUF
BOE
UIFZ
DPNF
UP
B
DPOTFOTVT
PO
UIF
OFDFTTBSZ
UJPO
UIF
POMZ
XBZ
ZPV
DBO
SFBMMZ
NBOBHF
UIF
JOGPSNBUJPO

DBUFHPSJFT FGGJDJFOUMZ
BOE
DSFBUF
NFBOJOHGVM
BDDFTT
UP
JU
JT
JG
FWFSZPOF

BHSFFT
VQPO
B
TIBSFE
TUBOEBSE
BOE
UIF
TBNF
±CVDLFUT²
PG

8IP
BSF
UIF
QFPQMF
XIP
BUUFOE
UIPTF
NFFUJOHT JOGPSNBUJPO
UIBU
UIFZ
DBO
NBQ
UIF
EBUB
UP
5IFGU
JT
BMTP
B

CJH
JTTVF
XIFO
JU
DPNFT
UP
KVTUJGZJOH
UIF
JNQPSUBODF
PG

.#
5IF
LJOET
PG
QFPQMF
XIP
XFSF
JO
UIPTF
NFFUJOHT
XFSF
EPDVNFOUJOH
DPMMFDUJPOT
$POTJEFS
XIBU
IBQQFOFE
BU
UIF

OPU
KVTU
JOGPSNBUJPO
TZTUFNT
QFPQMF
CVU
BMTP
DVSBUPST°UIFZ
*SBRJ
/BUJPOBM
.VTFVN
JO
#BHIEBE
*G
UIFZ
IBE
IBE
CFUUFS

BDUVBMMZ
SFDSVJUFE
DVSBUPST
XIP
XFSF
FYQFSUT
JO
WBSJPVT
EPDVNFOUBUJPO
JU
XPVME
OPX
CF
FBTJFS
UP
JEFOUJGZ
GPVOE

BSFBT
TVDI
BT
"TJBO
BSU
TP
JU
XBTO´U
KVTU
GPMLT
JO
UIF
UZQJDBM
PCKFDUT
BT
CFMPOHJOH
UP
UIF
.VTFVN
*U´T
BNB[JOH
IPX

GJFMET
PG
XFTUFSO
&VSPQFBO
BSU
5IFZ
BMTP
SFDSVJUFE
QFPQMF
NBOZ
DPMMFDUJPOT
BSFO´U
QSPQFSMZ
EPDVNFOUFE
XIP
XPSL
XJUI
EJGGFSFOU
UZQFT
PG
NFEJB
DVSBUPST
MJCSBSJBOT

SFHJTUSBST°BMM
UIF
WBSJPVT
UZQFT
XIP
BSF
OFFEFE
UP
DPOUSJC .#
'PS
FYBNQMF
UXP
DPSF
NFUBEBUB
FMFNFOUT
PG
0CKFDU
*%

VUF
UP
BO
JOGPSNBUJPO
TZTUFN
5IFSF
XFSF
BT
XFMM
FYQFSUT
BSF


PXOFSTIJQ°JF
XIP
EPFT
UIF
PCKFDU
CFMPOH
UP°BOE

GSPN
NBKPS
JOTUJUVUJPOT
TVDI
BT
UIF
(FUUZ
UIF
(VHHFOIFJN


EJTUJOHVJTIJOH
NBSLT
8IBU
JG
ZPV
IBWF
B
XIPMF
CVODI

.P."
BOE
UIF
.FU PG
MJUUMF
TUBUVFT
PG
#VEEIB
6OMFTT
ZPV´SF
BO
FYQFSU
ZPV

XPVME
OPU
LOPX
UIF
EJGGFSFODF
CFUXFFO
UIFN
CVU
JG
ZPV´WF

5IFO
PVU
PG
$%8"
DBNF
0CKFDU
*% EPDVNFOUFE
UIFN
BOE
OPUFE
TPNF
EJTUJOHVJTIJOH
NBSL
MJLF
B

TDSBUDI
UIBU
DBO
BMTP
IFMQ
ZPV
JEFOUJGZ
UIF
PCKFDU
BT
B
GPSN
PG

.#
:FT
CPUI
0CKFDU
*%
BOE
UIF
73"
7JTVBM
3FTPVSDFT
DVMUVSBM
QSPQFSUZ
"TTPDJBUJPO

$PSF
$BUFHPSJFT
BSF
UXP
PUIFS
NFUBEBUB

FMFNFOU
TFUT
UIBU
BSF
SFBMMZ
TVCTFUT
PG
$%8"
$%8"
JT
IVHF
&$
4UBOEBSET
BSF
BMTP
JNQPSUBOU
CFDBVTF
QFPQMF
EPO´U

JU´T
DPNQSJTFE
PG
IVOESFET
PG
DBUFHPSJFT
73"
$PSF
JT
SFDPHOJ[F
IPX
DPNQMFY
JU
DPVME
CF
PO
UIF
CBDL
FOE
:PV

B
NFUBEBUB
±DPOUBJOFS²
GPS
UIF
EBUB
OFDFTTBSZ
UP
DBUBMPHVF
NJHIU
TBZ
UIBU
B
QIPUPHSBQI
JT
GSPN
1BSJT
CVU
UIFSF´T
NPSF

XPSLT
PG
BSU
BOE
NBUFSJBM
DVMUVSF
BSUJGBDUT
VOMJLF
$%8"
73"
UIBO
POF
1BSJT
JO
UIF
XPSME
"OE
TP
XJUIPVU
IBWJOH
TPNF
TPSU

$PSF
GPDVTFT
PO
WJTVBM
±TVSSPHBUFT²
PG
XPSLT
PG
BSU
TMJEFT
PG
TUBOEBSET
JO
QMBDF
±1BSJT²
CZ
JUTFMG
JT
NFBOJOHMFTT
VOMFTT

QIPUPHSBQIT
EJHJUBM
JNBHFT

0CKFDU
*%
JT
BOPUIFS
NFUBEBUB
ZPV
TBZ
±1BSJT
'SBODF ²
PS
±1BSJT
5FYBT²
FMFNFOU
TFU
JU´T
POMZ
UFO
FMFNFOUT
BOE
UIBU´T

SFBMMZ
MPPLJOH
BU
UIF
BSU
PCKFDU
BT
B
QJFDF
PG
QSPQFSUZ
UIBU
8IBU
LJOE
PG
TUSVHHMFT
EJE
ZPV
DPNF
VQ
BHBJOTU
JO
UIF

DBO
CF
TUPMFO
PS
QSPUFDUFE
PS
UBLFO
BDSPTT
OBUJPOBM
DSFBUJPO
PG
TUBOEBSET
TQFDJGJDBMMZ
JO
XPSLJOH
XJUI
DVSBUPST

CPVOEBSJFT
4P
$%8"
DBSFT
BCPVU
UIF
DPOUFYU
JO
XIJDI
PS
BENJOJTUSBUPST
BOE
UIFJS
QBSUJDVMBS
NPEFT
PG
UIJOLJOH
B
XPSL
XBT
DSFBUFE°UIF
TPDJBM
BOE
IJTUPSJDBM
DPOUFYU
XIP

UIF
QBUSPO
XBT
XIZ
UIF
PCKFDU
XBT
DSFBUFE
JUT
PSJHJOBM
.#
5IBU´T
B
IVHF
JTTVF
8F´WF
FWFO
TUSVHHMFE
XJUI
UIF

MPDBUJPO
BOE
TP
PO
0CKFDU
*%
EPFT
OPU
DBSF
BCPVU
UIBU
OPNFODMBUVSF
JUTFMG
*O
HFOFSBM
QFPQMF
UFOE
UP
GFBS
UIF
XPSE

0CKFDU
*%
JT
VTFE
UP
JEFOUJGZ
XPSLT
PG
BSU
BT
DVMUVSBM
QSPQFSUZ
±TUBOEBSET²
5IFZ
EPO´U
VOEFSTUBOE
XIBU
BO
±BVUIPSJUZ
GJMF²

*U
SFBMMZ
DBSFT
BCPVU
XIBU
UIF
UIJOH
MPPLT
MJLF
BOE
IPX
ZPV
JT
CVU
JU
KVTU
TPVOET
CBE
±$POUSPMMFE
WPDBCVMBSZ²
TPVOET

DBO
JEFOUJGZ
JU SFBMMZ
TDBSZ
UPP
/P
POF
XBOUT
UP
CF
DPOUSPMMFE
4P
B
MPU
PG
JU
JT

QTZDIPMPHJDBM
FEVDBUJPO
:PV
OFFE
UP
FNQIBTJ[F
UIBU

8IFO
ZPV
TBZ
²NFUBEBUB
FMFNFOU
TFU ³
XIBU
EP
ZPV
NFBO TUBOEBSET
BSF
HPPE
UIFZ´SF
HPJOH
UP
MJCFSBUF
OPU
JNQSJTPO

8IBU
XF
TBZ
JT
UIBU
UIF
DVSBUPS
DBO
DBMM
BO
PCKFDU
BOZUIJOH
IF

&$
5IF
DBUFHPSJFT
PG
JOGPSNBUJPO
UIBU
ZPV
OFFE
UP
EFTDSJCF
PS
TIF
DIPPTFT
*G
UIFZ
XBOU
UP
DBMM
JU
B
MFLZUIPT
PS
BO
nUBHoSF

TPNFUIJOH°XFMM
OPU
BMXBZT
UP
EFTDSJCF
CVU
UIF
LJOE
PG
PS
B
DBSUPOOJFS°UIBU´T
GJOF
5IF
XPSE
EFTL
GPS
FYBNQMF

NFUBEBUB
XF´SF
UBMLJOH
BCPVU
JT
EFTDSJQUJWF
NFUBEBUB
4P
NJHIU
NBLF
B
DVSBUPS
SVO
PVU
PG
UIF
SPPN
TDSFBNJOH
±5IBU´T

*
OFFE
UP
LOPX
UIF
UJUMF
XIP
DSFBUFE
JU
IPX
CJH
JU
JT
5IBU
JT
OPU
B
EFTL
JU´T
B
DBSUPOOJFS²
*O
FGGFDU
WPDBCVMBSJFT
HBUIFS
BMM

UIF
LJOE
PG
JOGPSNBUJPO
ZPV
CFHJO
XJUI
BOE
UIFO
ZPV
QPQVMBUF
UIF
EJGGFSFOU
XBZT
PG
EFTJHOBUJOH
PS
OBNJOH
UIJOHT
BT
XFMM

UIPTF
GJFMET
XJUI
EBUB
WBMVFT
GSPN
B
DPOUSPMMFE
WPDBCVMBSZ
BT
NPSF
HFOFSJD
BOE
NPSF
TQFDJGJD
UFSNT
BOE
OBNFT
TP
UIBU


QFPQMF
PG
EJGGFSFOU
MFWFMT
PG
FYQFSUJTF
DBO
FGGFDUJWFMZ
GJOE

 XIBU
UIFZ
BSF
MPPLJOH
GPS
PS
XIBU
JT
UIFSF
UP
CF
GPVOE


#VU
UIF
JTTVF
JT
SFBMMZ
POF
PG
USVTU
*U´T
BMTP
B
CJH
DIBOHF
JO
8IBU
JT
DPOUSPMMFE
BCPVU
DPOUSPMMFE
WPDBCVMBSJFT

UFSNT
PG
QSBDUJDFT
PG
BENJOJTUSBUJPO
"OE
JU
XBT
B
CJH
QTZ
DIPMPHJDBM
DIBOHF
*U´T
B
CJH
DIBOHF
JO
UIF
XBZ
QFPQMF
UIJOL
.#
"
DPOUSPMMFE
WPDBCVMBSZ
EFTJHOBUFT
B
QSFGFSSFE
GPSN

BCPVU
UIFJS
XPSL
*O
PSEFS
UP
EP
UIJT
LJOE
PG
XPSL
ZPV
IBWF
"HBJO
UIJT
JT
B
WFTUJHF
PG
MJCSBSZ
MBOHVBHF
'PS
FYBNQMF
MFU´T

UP
CF
PO
UFBNT
XJUI
BMM
EJGGFSFOU
TPSUT
PG
QFPQMF
GSPN
UIF
TBZ
*´N
EPJOH
SFTFBSDI
PO
B
QBSUJDVMBS
UIDFOUVSZ
*UBMJBO

DVSBUPS
UP
UIF
HVZ
XIP
TDBOT
UIF
JNBHFT
UP
UIF
DBUBMPHVFS
QBJOUFS
*
TFBSDI
GPS
±6HPMJOP
-PSFO[FUUJ²
BOE
*
HFU
CBDL
B

XIP
JT
POF
PG
UIF
NPTU
JNQPSUBOU
QFPQMF
4P
JU
BMTP
QSFTFOUT
SFDPSE
GPS
±#BSUPMPNNFP
#VMHBSJOJ²
)FSF´T
XIBU
JT
DPOUSPMMFE

QFPQMF
XJUI
B
EJGGFSFOU
XBZ
PG
UIJOLJOH
BCPVU
UIFJS
XPSL
FTQFDJBMMZ
JO
UIF
MJCSBSZ
XPSME
UIF
-JCSBSZ
PG
$POHSFTT
XPVME

TBZ
UIBU
JG
ZPV´SF
B
DBUBMPHVFS
BOE
ZPV´SF
DBUBMPHVJOH
CPPLT

*T
UIF
(FUUZ
BU
UIF
GPSFGSPOU
PG
EFGJOJOH
UIFTF
TUBOEBSET BCPVU
UIJT
QBSUJDVMBS
BSUJTU
ZPV
TIPVME
VTF
±#VMHBSJOJ

#BSUPMPNNFP ²
TQFMMFE
FYBDUMZ
UIBU
XBZ
BOE
JO
JOWFSUFE

.#
:FT
UIF
(FUUZ
.VTFVN
IBT
CFFO
BU
UIF
GPSFGSPOU
PG
PSEFS
4P
JG
ZPV´SF
DBUBMPHVJOH
B
CPPL
BCPVU
UIJT
BSUJTU
FWFO

QSPEVDJOH
BOE
DPOUSPMMJOH
JOGPSNBUJPO
DPSSFDUMZ
BOE
BQQSP JG
UIF
UJUMF
PG
UIF
CPPL
JT
5IF
8PSME
PG
6HPMJOP
-PSFO[FUUJ

QSJBUFMZ
BOE
FYQPTJOH
UIF
QVCMJD
UP
JU
8F
QJPOFFS
JO
UIF
UIF
QSFGFSSFE
UFSN
JO
UIF
-JCSBSZ
PG
$POHSFTT
/BNF
"VUIPSJUZ

JNQMFNFOUBUJPO
PG
TUBOEBSET
BOE
DPOUSPMMFE
WPDBCVMBSJFT
GPS
'JMF
-$/"'

JT
±#VMHBSJOJ
#BSUPMPNNFP²
BSU
NVTFVN
JOGPSNBUJPO
5IF
(FUUZ
*OGPSNBUJPO
*OTUJUVUF° 5IJT
JT
B
WFTUJHF
PG
IPX
MJCSBSJFT
BSF
QIZTJDBMMZ
PSEFSFE

TPNF
PG
XIPTF
QSPHSBNT
JODMVEJOH
UIF
7PDBCVMBSZ
1SPHSBN
*´WF
HPU
UP
HP
MPPL
VOEFS
UIF
#´T
UP
GJOE
UIJT
BSUJTU
/PX
JO
UIF

BSF
OPX
QBSU
PG
UIF
(FUUZ
3FTFBSDI
*OTUJUVUF°UPHFUIFS
XJUI
POMJOF
FOWJSPONFOU
BMM
PG
UIF
EJGGFSFOU
OBNFT
PS
TQFMMJOHT
BSF

UIF
$PMMFHF
"SU
"TTPDJBUJPO
TQFBSIFBEFE
UIF
EFWFMPQNFOU
PG
QPUFOUJBM
BDDFTT
QPJOUT
4P
JG
B
NVTFVN
QSFGFST
UP
DBMM
UIJT

$%8"
"OE
XF´WF
CFFO
EFWFMPQJOH
PVS
UISFF
WPDBCVMBSJFT
BSUJTU
±.BTUFS
PG
UIF
0WJMF
.BEPOOB ²
XF
EPO´U
DBSF

GPS

ZFBST
/PCPEZ
FMTF
JO
UIF
BSU
JOGPSNBUJPO
XPSME
SFBMMZ
8F
EPO´U
TBZ
±0I
OP
ZPV
NVTU
DBMM
IJN
#VMHBSJOJ
#BSUP

IBT
BOZUIJOH
MJLF
UIBU
5IF
-JCSBSZ
PG
$POHSFTT
4VCKFDU
MPNNFP ²
CFDBVTF
UIF
DPOUSPMMFE
WPDBCVMBSZ
±LOPXT²
UIBU

)FBEJOHT
IBWF
CFFO
BO
FTUBCMJTIFE
BVUIPSJUZ
JO
UIF
MJCSBSZ
BMM
UIPTF
OBNF
GPSNT
SFGFS
UP
UIF
TBNF
BSUJTU
*
QJDLFE
UIJT
POF

XPSME
GPS
NBOZ
ZFBST
CVU
UIFZ´SF
RVJUF
VTFSVOGSJFOEMZ
BOE
CFDBVTF
JU´T
B
ESBNBUJD
FYBNQMF
0WFS
UJNF
UIF
XPSLT

EPO´U
GPDVT
PO
KVTU
BSU
BOE
BSDIJUFDUVSF
5IF
"SU

"SDIJ
CZ
UIF
TBNF
QFSTPO
IBWF
CFFO
BTTJHOFE
ESBNBUJDBMMZ

UFDUVSF
5IFTBVSVT
""5

XBT
CFHVO
JO

BOE
UIF
6OJPO
EJGGFSFOU
OBNFT
-FU
NF
FYQMBJO°ZPV
TFF
.BTUFS
PG
UIF

-JTU
PG
"SUJTU
/BNFT
6-"/

CFHBO
JO
UIF
MBUF
T
UIFZ
0WJMF
.BEPOOB
XBT
B
EFTJHOBUJPO
VTFE
GPS
B
QBSUJDVMBS

CPUI
GPDVT
PO
BSU
BOE
NBUFSJBM
DVMUVSF
5IF
5IFTBVSVT
±IBOE²
UIBU
IBE
CFFO
BTTPDJBUFE
XJUI
TFWFSBM
QBJOUJOHT

PG
(FPHSBQIJD
/BNFT
5(/

GPDVTFT
PO
QMBDFT
UIBU
BSF
JODMVEJOH
UIF
TPDBMMFE
0WJMF
.BEPOOB
5IFO
JO
UIF
FBSMZ

JNQPSUBOU
GPS
BSU
CVU
JU´T
XPSMEXJEF
DPWFSBHF
BOE
ZPV
DBO
UI
DFOUVSZ
#FSOBSE
#FSFOTPO
XIP
XBT
B
GBNPVT
DSJUJD

VTF
JU
GPS
BOZUIJOH
*O
GBDU
PVS
WPDBCVMBSJFT
HFU
MJDFOTFE
CZ
CBTJDBMMZ
NBEF
VQ
UIF
OBNF
6HPMJOP
-PSFO[FUUJ
GPS
UIJT
BSU
USBWFM
BHFODJFT
BOE
DPNNFSDJBM
WFOEPST
"HBJO
UIF
XBZ
JTU
CFDBVTF
IF
XBT
B
GPMMPXFS
PG
UIF
-PSFO[FUUJ
CSPUIFST
4P

QFPQMF
TFBSDI
PO
UIF
*OUFSOFU
GPS
OPX
BOE
GPS
UIF
GPSFTFF UIFSF´T
B
MPU
PG
MJUFSBUVSF
BCPVU
UIJT
BSUJTU
DBMMJOH
IJN
6HPMJOP

BCMF
GVUVSF
JT
UISPVHI
XPSET
4P
JG
UIF
FOE
VTFS
JT
TFBSDIJOH
-PSFO[FUUJ
5IFO
MBUFS
UIFZ
BDUVBMMZ
EJTDPWFSFE
EPDVNFOUT

GPS
'JSFO[F
CVU
*´N
DBMMJOH
JU
'MPSFODF
JO
NZ
EBUBCBTF
UIFO
UIBU
UIF
BSUJTU´T
SFBM
OBNF
XBT
#BSUPMPNNFP
#VMHBSJOJ
4P

IF
XPO´U
GJOE
XIBU
IF´T
MPPLJOH
GPS
4P
XF
DMVTUFS
UPHFUIFS
XIBU
XF
EP
JT
XF
DMVTUFS
UPHFUIFS
BMM
UIFTF
EJGGFSFOU
GPSNT

BMM
UIF
GPSNT
PG
OBNFT
BTTPDJBUFE
XJUI
B
QBSUJDVMBS
QFSTPO
XF
EPO´U
TVQQSFTT
UIF
±XSPOH²
PS
PME
GPSNT
BOE
XF
EPO´U

QMBDF
PS
UIJOH GPSDF
QFPQMF
UP
VTF
PVS
QSFGFSSFE
GPSN

$BO
ZPV
UFMM
VT
BCPVU
UIFTBVSJ &$
)FSF´T
BOPUIFS
HPPE
FYBNQMF
UIBU
EFNPOTUSBUFT
B

DPOUSPMMFE
WPDBCVMBSZ
MFU´T
TFBSDI
JO
UIF
6-"/
PO
5J[JBOP

.#
5IFTBVSJ
BSF
BOPUIFS
UZQF
PG
DPOUSPMMFE
WPDBCVMBSZ
JO
7FDFMMJP
PS
±5JUJBO²
4FF
UIF
GJSTU
OBNF
/PSNBMMZ
BO
BSUJTU
JT

XIJDI
UIFSF
BSF
IJFSBSDIJDBM
SFMBUJPOTIJQT
:PV
DPVME
IBWF
B
LOPXO
CZ
IJT
WFSOBDVMBS
OBNF
BOE
5JUJBO´T
WFSOBDVMBS
OBNF

DPOUSPMMFE
WPDBCVMBSZ
UIBU
JT
KVTU
BO
BMQIBCFUJDBM
MJTU
B
MJTU
PG
XBT
5J[JBOP
7FDFMMJP
#VU
JO
BMM
UIF
MJUFSBUVSF
IF
JT
LOPXO

FWFSZCPEZ
XIP
XPSLT
JO
ZPVS
DPNQBOZ
XJUI
UIFJS
QSFGFSSFE
BT
±5JUJBO²
4P
UIF
WFSZ
GJSTU
POF
JO
UIF
MJTU
JT
±5JUJBO²°JU´T

OBNFT
BOE
PUIFS
SFMFWBOU
EBUB
5IBU´T
B
UZQF
PG
DPOUSPMMFE
±QSFGFSSFE ²
BOE
JU´T
UIF
EJTQMBZ
OBNF
BOE
JU´T
&OHMJTI

WPDBCVMBSZ
"
UIFTBVSVT
IBT
B
IJFSBSDIJDBM
TUSVDUVSF
'PS
QSFGFSSFE
#VU
ZPV
XJMM
BMTP
HFU
NBOZ
XFJSE
TQFMMJOHT
UIFZ

FYBNQMF
JO
UIF
5(/
&VSPQF
JT
UIF
DPOUJOFOU
UIFO
*UBMZ
DPNF
GSPN
BSDIJWBM
EPDVNFOUT
"U
UIF
(FUUZ
XF
BMMPX
BO
JOGJ
BOE
VOEFSOFBUI
UIPTF
UFSNT
BSF
UIF
EJGGFSFOU
SFHJPOT
BOE
OJUF
OVNCFS
PG
WBSJBOU
OBNFT
CFDBVTF
XF
TFF
UIFN

QSPWJODFT
PG
*UBMZ
"OE
JU
JT
BMTP
WFSZ
QPXFSGVM
GPS
TFBSDIJOH
BT
QPUFOUJBM
BDDFTT
QPJOUT

VTJOH
UIF
""5
B
VTFS
DPVME
TBZ
±(P
HFU
NF
BMM
UIF
EFTLT²
JO


B
QBSUJDVMBS
DPMMFDUJPO
BOE
IF
XPVME
BMTP
SFUSJFWF
B
TFDSnUBJSF
%P
ZPV
JODMVEF
NJTTQFMMJOHT
h
BCBUUBOU
FWFO
UIPVHI
IF
IBE
OFWFS
IFBSE
UIBU
FYQSFTTJPO

CFGPSF &$
(PPE
RVFTUJPO
8F
JODMVEF
QVCMJTIFE
NJTTQFMMJOHT
TVDI

BT
±(FPSHJB
0´,FFGF²
UIFSF
TIPVME
CF
UXP
G´T

CVU
XF
EPO´U

JODMVEF
FWFSZ
QPTTJCMF
NJTTQFMMJOH
UIBU
B
VTFS
NJHIU
VTF

 GV[[Z
TFBSDIJOH
BMHPSJUINT
DBO
IBOEMF
TPNF
PG
UIBU

)PX
EP
ZPV
HFU
PUIFS
JOTUJUVUJPOT
UP
BEIFSF
UP
UIFTF

TUBOEBSET

.#
5IBU´T
UIF
IBSE
QBSU
*O
UIF
MJCSBSZ
XPSME
ZPV
IBWF
UP
VTF

."3$
PS
ZPV
DBO´U
MJWF°ZPV´SF
KVTU
OPU
B
MJCSBSZ
-JCSBSJFT

BMTP
IBWF
UP
VTF
-JCSBSZ
PG
$POHSFTT
4VCKFDU
)FBEJOHT
BOE

OBNFT
/PU
POMZ
BSF
ZPV
OPU
B
MJCSBSZ
JG
ZPV
EPO´U
VTF
."3$

PS
-$4)
ZPV
BMTP
DBO´U
DPOUSJCVUF
UP
UIF
CJH
CJCMJPHSBQIJD

VUJMJUJFT
4P
JG
*
XBOU
UP
DPOUSJCVUF
UP
UIF
3-*/
CJC
GJMF°UIBU

JT
UIF
3FTFBSDI
-JCSBSZ
*OGPSNBUJPO
/FUXPSL
XIFSF
ZPV
DBO

TFBSDI
BMM
PG
UIF
NBKPS
SFTFBSDI
MJCSBSJFT
JO
/PSUI
"NFSJDB

BU
UIF
TBNF
UJNF°*´WF
HPU
UP
DPOUSJCVUF
NZ
SFDPSET
JO
."3$

GPSNBU
5IFZ
KVTU
XPO´U
UBLF
JU
BOZ
PUIFS
XBZ
5IFTF
TUBOEBSET

EJEO´U
FYJTU
CFGPSF
JO
UIF
NVTFVN
XPSME
/PX
UIF
UBTL
CFGPSF

VT
JT
UP
EFWFMPQ
CJH
DPOTPSUJBM
FOUJUJFT
PG
JOGPSNBUJPO
BOE
UIF

TUSVHHMF
BSJTFT
EVF
UP
UIF
GBDU
UIBU
EBUB
FYJTUT
JO
FWFSZ
LJOE
PG

GPSN
ZPV
DBO
JNBHJOF

&$
*U´T
CFFO
BO
VQIJMM
CBUUMF
CVU
SFDFOUMZ
FTQFDJBMMZ
CFDBVTF

XF
OPX
IBWF
B
SFBM
MJGF
FYBNQMF
UP
TIPX
XJUI

UIF
(FUUZ
.VTFVN
XF
DBO
TBZ
UIJT
JT
XIZ
JU
QBZT
UP
VTF

TUBOEBSET°CFDBVTF
ZPV
TIPX
IPX
UIF
TFBSDIJOH
XPSLT
PO

PVS
PXO
XFCTJUF
BOE
PO
(PPHMF
5IFO
QFPQMF
TFF
UIF
CFOFGJU

JO
VTJOH
EBUB
TUBOEBSET
BOE
DPOUSPMMFE
WPDBCVMBSJFT

.#
5PEBZ
UIF
(FUUZ
WPDBCVMBSJFT
BSF
VTFE
BMM
PWFS
UIF

QMBDF°CZ
NVTFVNT
BOE
DVMUVSBM
IFSJUBHF
JOTUJUVUJPOT

1FPQMF
XIP
BSF
UPUBMMZ
PVUTJEF
PG
UIF
BSU
XPSME
VTF
UIF
5(/


#FUXFFO
UIFN
UIF
UISFF
WPDBCVMBSJFT
HFU
BCPVU
 

TFBSDIFT
QFS
NPOUI
PO
PVS
XFCTJUF
5(/
JT
BMXBZT
JO
UIF
UPQ

UXP
PS
UISFF
XFC
QBHFT
UIBU
BSF
BDDFTTFE
BU
UIF
(FUUZ

1FPQMF
DBO
BMTP
MJDFOTF
UIF
EBUB
BOE
UIFO
VTF
JU
JO
UIFJS
PXO

TZTUFNT

8IBU
EP
ZPV
EP
BCPVU
DPNJOH
VQ
XJUI
UFSNJOPMPHZ
GPS

DPOUFNQPSBSZ
BSU

.#
*U´T
OPU
UIBU
CJH
B
EFBM
/PU
UPP
MPOH
BHP
*
XBT
BTLFE
CZ

B
DPMMFBHVF
UP
IFMQ
EFWFMPQ
B
XPSLTIPQ
BSPVOE
DBUBMPHV
JOH
DPOUFNQPSBSZ
BSU
BOE
XF
TUBSUFE
IBWJOH
CJH
BSHVNFOUT

BCPVU
JU
5IJT
QFSTPO
CFMJFWFE
UIBU
UIBU
JU
XBT
B
XIPMF
EJGGFSFOU

CBMM
HBNF
UIBU
ZPV
OFFE
EJGGFSFOU
NFUBEBUB
FMFNFOUT
BOE

EJGGFSFOU
WPDBCVMBSJFT
GPS
DPOUFNQPSBSZ
BSU
*
TBJE
*
DBO´U

UFBDI
UIJT
XPSLTIPQ
XJUI
ZPV
CFDBVTF
*
DBO´U
HP
UP
B
OBUJPOBM

DPOGFSFODF
BOE
TBZ
UIBU
ZPV
OFFE
EJGGFSFOU
TUBOEBSET
GPS

DPOUFNQPSBSZ
BSU
"T
*
TFF
JU
JU
JT
TJNQMZ
OPU
USVF
:PV´WF
HPU

DSFBUPS
JOGPSNBUJPO
BOE
ZPV´WF
HPU
UJUMF
JOGPSNBUJPO
XIFUIFS

JU´T
B
QBJOUJOH
PG
UIF
"EPSBUJPO
PG
UIF
.BHJ
PS
JG
JU´T
B
HVZ

OBJMJOH
IJNTFMG
UP
B
XBMM
JO
B
HBMMFSZ


 
#055-&4
0'
#&&3
*/
5)&
8"--
F7KB9EBB?DI

*
TBX
5PN
,FMMZ´T
IPVTF
NBOZ
ZFBST
BHP
*
XBT
XJUI
TPNF

GSJFOET
TQFOEJOH
TQSJOH
CSFBL
QPLJOH
BSPVOE
%FBUI
7BMMFZ

GPS
SFBMMZ
OP
HPPE
SFBTPO
BU
BMM
*U
XBT
BDSPTT
UIF
/FWBEB

CPSEFS
UIBU
XF
GPVOE
3IZPMJUF
BO
PME
NJOJOH
UPXO
UIBU
IBE

 
JOIBCJUBOUT
BU
JUT
IFJHIU
#VU
UIBU
XBT
CFGPSF
UIF

TJMWFS
SBO
PVU
/PX
3IZPMJUF
JT
BT
FNQUZ
BT
BO
PME
CFFS

CPUUMF°PS
TP
XF
UIPVHIU
8IFO
XF
BQQSPBDIFE
UIF
PME

,FMMZ
IPVTF
XF
XFSF
JO
GPS
B
TVSQSJTF
45":
"8":
SFBE
UIF

MFUUFST
QBJOUFE
BDSPTT
UIF
SPPG
"
TVSWJWBMJTU
BSSBZ
PG
WFIJDMFT

XBT
QBSLFE
PVU
GSPOU
XF
OPUJDFE
BSPVOE
PVS
GFFU
B
OVNCFS

PG
SVTUFE
DBOT
QJUUFE
XJUI
CVDLTIPU
5IFO
XF
GMFE

"OE
UIBU
XBT
UPP
CBE
CFDBVTF
*
SFBMMZ
EJE
XBOU
UP
TFF

JOTJEF
UIBU
IPVTF
*UT
XBMMT
DPOTJTUFE
PG
 
CSJDLT
PG
B

TPSU°CSJDLT
UIBU
PODF
IFME
#VTDI
#FFS
TDBWFOHFE
GSPN
UIF

UPXO´T
IBSEESJOLJOH
TBMPPOT
XIJMF
UIF
IPVTF
XBT
CFJOH
CVJMU

JO

*U
XBT
B
IPVTF
CVJMU
PG
CFFS
CPUUMFT
4VDI
IPVTFT

FYJTU
BDSPTT
UIF
64
UIPVHI
EFNPMJUJPO
BOE
FBSUIRVBLFT
IBWF

TIBUUFSFE
B
GFX
PG
UIFN
5IF
IPVTF
CVJMU
CZ
TBMPPOLFFQFS
8BTI
UIFN
PVU
BOE
TMBQ
PO
TPNF
DFNFOU
JOTUBOU
TUBJOFE
5PN
,FMMZ
JT
BO
JOUSJHVJOH
FYBNQMF
CFDBVTF
VOMJLF
NPTU
HMBTT
TIBOUZUPXO
)FJOFLFO´T
80#0
XBT
OPUFT
.BSUJO

CVJMEFST
,FMMZ
EJEO´U
CPUIFS
UP
XBTI
PVU
IJT
1BXMFZ
JO
IJT

IJTUPSZ
(BSCBHF
)PVTJOH
±UIF
GJSTU
NBTT

CPUUMFT
GJSTU
8BUFS
XBT
UPP
QSFDJPVT
JO
3IZPMJUF
GPS
TVDI
QSPEVDUJPO
DPOUBJOFS
FWFS
EFTJHOFE
GSPN
UIF
PVUTFU
GPS

OJDFUJFT
#FFS
PO
UIF
PUIFS
IBOE
XBT
FWFSZXIFSF
%JQTP TFDPOEBSZ
VTF
BT
B
CVJMEJOH
DPNQPOFOU²
NBOJB
JT
B
CPPO
GPS
TVDI
CVJMEFST
B
TJNJMBS
IPOFZDPNCMJLF
#BDL
JO
3PUUFSEBN
)FJOFLFO
DPOUSBDUFE
BSDIJUFDU
+PIO

TUSVDUVSF
PG
CPUUMFT
BOE
NPSUBS
CVJMU
CZ
B
QIBSNBDJTU
JO
)BCSBLFO
UP
SFEFTJHO
CPUUMFT
JOUP
B
CVJMEBCMF
DPOUBJOFS

)JMMTWJMMF
7JSHJOJB
JO
UIF
T
XBT
OJDLOBNFE
5IF
)PVTF
"
CFFS
CPUUMF
TUBOEJOH
VQSJHIU
JT
TVSQSJTJOHMZ
VQ
UP
DPEF

PG
B
5IPVTBOE
)FBEBDIFT
GPS
BMM
UIF
IBOHPWFST
JU
IFME
#VU
CFBSJOH

LH
QFS
TRVBSF
DFOUJNFUFS
#VU
CPUUMFT
BSF
OPU

BOZ
DPOUBJOFS
XJMM
EP
SFBMMZ
JO
1PTU
$JUZ
B
UVSOPGUIFDFOUVSZ
FBTJMZ
WFSUJDBMMZ
TUBDLFE
-BJE
PO
UIFJS
TJEF
UIPVHI
UIFZ

5FYBT
UPXO
GPVOEFE
CZ
BO
FDDFOUSJD
CSFBLGBTU
DFSFBM
UZDPPO
DSVTI
UPP
FBTJMZ
)BCSBLFO´T
TPMVUJPO
XBT
UP
EFWFMPQ

POF
&EXBSEJBO
IPNF
GFBUVSFE
B
GJSFQMBDF
CVJMU
PG
CMVF
WFSUJDBMMZ
TUBDLBCMF
$IJBOUJMJLF
CPUUMFT
XJUI
MPOH
OFDLT
BOE

TOVGG
CPUUMFT
SFDFTTFE
TJEFT
UIBU
OFTUFE
JOUP
BOE
TVQQPSUFE
FBDI
PUIFS

5IFTF
XFSF
TDBUUFSFE
FGGPSUT
UIF
TUVGG
PG
MPDBM
PEECBMM
*U
XBT
B
CSJMMJBOU
DPNQSPNJTF
CVU
)FJOFLFO´T
NBSLFUJOH

BOFDEPUFT
#VU
UIFSF
XBT
PODF
B
TFSJPVT
BUUFNQU
BU
NBTT EFQBSUNFOU
SFKFDUFE
JU
BT
±FGGFNJOBUF²°B
DVSJPVT
EFTDSJQUJPO

QSPEVDJOH
IPVTFT
GSPN
CPUUMFT
UIF
80#0
8PSME
#PUUMF

DPOTJEFSJOH
UIBU
UIF
CPUUMF
DPOTJTUFE
PG
UXP
CVMCPVT

)BE
JU
XPSLFE
VOUPME
UIPVTBOET
JO
EFWFMPQJOH
DPVOUSJFT
DPNQBSUNFOUT
TVSNPVOUFE
CZ
B
MPOH
TIBGU
8F
DBO
POMZ

XPVME
XBLF
VQ
FBDI
NPSOJOH
VOEFS
BO
VOFBSUIMZ
HMPX
BTTVNF
UIBU
)BCSBLFO
EJE
OPU
BOUJDJQBUF
XIZ
UIF
NFO
PG

TVOMJHIU
GJMUFSFE
UISPVHI
EBSL
HSFFO
CFFS
CPUUMFT
$VSBmBP
NJHIU
OPU
XBOU
UP
IPME
UIJT
VQ
UP
UIFJS
MJQT
4P
)BCSBLFO
XFOU
IPSJ[POUBM
)JT
OFYU
EFTJHO
XBT
GPS
B

UIJDL
SFDUBOHVMBS
CPUUMF°NVDI
DMPTFS
UP
)FJOFLFO´T
PSJHJOBM

…



…



…

*O

CSFXJOH
NBHOBUF
"MGSFE
)FJOFLFO
XBT
WJTJUJOH
$VSB OPUJPO
PG
B
CSJDL
UIBU
IFME
CFFS
5IF
CPUUPN
XBT
EJNQMFE
JO

mBP
PGG
UIF
7FOF[VFMBO
DPBTU
XIFO
IF
OPUFE
XJUI
B
QBUUFSO
JEFOUJDBM
UP
UIF
CPUUMF´T
TUVCCZ
OFDL
TP
UIBU
UIF
UPQ

EJTNBZ
UIF
BDSFT
PG
USBTI
VOEFSGPPU°B
HPPE
QBSU
PG
JU
PG
POF
CPUUMF
XPVME
JOUFSMPDL
XJUI
UIF
CPUUPN
PG
UIF
OFYU
5IF

QSPEVDFE
CZ
IJT
PXO
DPNQBOZ
)FJOFLFO
#SFXFSJFT
IBE
BO
TJEFT
IBE
B
OVCCMFE
TVSGBDF
UP
NBLF
UIFN
CPUI
FBTJFS
UP

FGGJDJFOU
CPUUMFSFUVSO
TZTUFN
JO
)PMMBOE
XIFSF
UIF
BWFSBHF
IPME
BOE
UP
BQQMZ
NPSUBS
POUP
4UJMM
UIFSF
XFSF
TPNF
USBEF
CPUUMF
XBT
VTFE

UJNFT
CFGPSF
CFJOH
EJTDBSEFE
#VU
XJUIPVU
PGGT
UIF
HMBTT
IBE
UP
CF
UIJDLFOFE
GPS
UIF
EJTBEWBOUBHFE

NPEFSO
EJTUSJCVUJPO
CPUUMFT
JO
$VSBmBP
XFSF
VTFE
PODF
BOE
IPSJ[POUBM
PSJFOUBUJPO
BOE
JUT
CMPDLJFS
DPSOFST
NBEF

UISPXO
PVU
5IFSF
XBT
OP
MBDL
PG
SFTVMUJOH
USBTI
XIBU
UIF
JU
NPSF
TVTDFQUJCMF
UP
DIJQQJOH
JO
TIJQNFOU

JTMBOE
EJE
MBDL
IPXFWFS
XBT
BGGPSEBCMF
IPVTJOH
)FJOFLFO
#VU
JU
JT
FWFO
UPEBZ
B
SFNBSLBCMZ
VUJMJUBSJBOMPPLJOH


IBE
B
GMBTI
PG
CSJMMJBODF
NBLF
CFFS
CPUUMFT
UIBU
ZPV
DBO
CPUUMF°B
USJVNQI
PG
QSBDUJDBM
EFTJHO
)BCSBLFO
QSPQPTFE

CVJME
IPVTFT
PVU
PG UIBU
TIJQQJOH
QBMMFUT
NBEF
PG
QMBTUJD
DPVME
CF
SFVTFE
BT

3BUIFS
UIBO
UIF
FDDFOUSJD
GPSN
PG
"NFSJDBO
CPUUMF
TIFFU
SPPGJOH
1MBOT
GPS
B
XPSLBCMF
80#0
IPVTF
XFSF

IPVTFT°XIFSF
UIF
DPOUBJOFST
NPSUBSFE
JO
QBSBMMFM
UP
ESBXO
VQ
CPUUMF
DPOTUSVDUJPO
XPVME
CF
TP
TJNQMF
UIBU

UIF
GMPPS
DSFBUFE
XBMMT
CSJTUMJOH
XJUI
PQFO
OFDLT°"MGSFE

)FJOFLFO
JNBHJOFE
MFTT
B
CFFS
CPUUMF
SFVTFE
BT
B
BCPWF
-BSHF
BOE
TNBMM
WFSTJPOT
PG
)FJOFLFOµT
80#0
8PSME
#PUUMF

EFTJHOFE

 CSJDL
UIBO
B
HMBTT
CSJDL
UIBU
IBQQFOFE
UP
IPME
CFFS
CZ
+PIO
)BCSBLFO
JOTUSVDUJPO
DPVME
CF
QSJOUFE
PO
UIF
CFFS
MBCFM
"OE
UIJT
JT
TJNQMZ
UPP
VHMZ
±*
USJFE
POF
EFTJHO
XIJDI
XBT
TUJMM
UIF
CPYZ

XIBU
USVMZ
TFUT
80#0
BQBSU
JO
UIF
BOOBMT
PG
EFTJHO
UIF
IPSJ[POUBM
PSJFOUBUJPO ²
TIF
FYQMBJOT
±)PXFWFS
NZ
EFTJHO

UPUBMJUZ
PG
UIF
DPODFQU
:PV
DPOTVNFE
UIF
CFFS
ZPV
SFVTFE
IBE
JOEFOUT
BMPOH
UIF
TJEFT
GPS
CFUUFS
HSJQ
UP
BDDPNNPEBUF

UIF
CPUUMF
BOE
UIF
TIJQQJOH
DPOUBJOFS
UIF
JOTUSVDUJPOT
XFSF
QJQFT
BOE
XJSJOH
UP
SVO
UISPVHI
UIF
CPUUMF
XBMMT
#VU
JU
XBT

BWBJMBCMF
PO
FWFSZ
CPUUMF
*U
JT
B
TFMGDPOUBJOFE
TZTUFN
PG
TUJMM
VHMZ²
MBUFOU
BSDIJUFDUVSF
B
CVJMEJOH
JO
B
CPUUMF
)FJOFLFO
GJMFE
QBUFOUT
JOTJTUJOH
UP
DPMMFBHVFT
UIBU
JU

…



…



…

XBT
HPJOH
UP
CF
PO
UIF
DPWFS
PG
5JNF
NBHB[JOF
TPNFEBZ
6HMZ
PS
OPU
UIFSF
IBT
BMXBZT
CFFO
EF
GBDUP
SFVTF
PG
FWFO
UIF

"
UFTU
SVO
PG
 
80#0
CPUUMFT
XFSF
QSPEVDFE
BOE
QMBJOFTU
DPOUBJOFST
4UPMFO
NJML
DSBUFT
XFSF
TP
VOJWFSTBMMZ

JO

B
QSPUPUZQF
HMBTT
IPVTF
XBT
CVJMU
OFBS
"MGSFE
CFMPWFE
BT
TUVEFOU
GVSOJTIJOHT
UIBU
NBOVGBDUVSFST
GJOBMMZ

)FJOFLFO´T
WJMMB
JO
/PPSEXJKL
PVUTJEF
"NTUFSEBN
:FU
UIF
XPLF
VQ
BOE
TUBSUFE
TFMMJOH
UIFN
OFX
BOE
TBOT
UIF
UFMMUBMF

BSDIJUFDUVSBM
TVDDFTT
PG
UIF
OFX
EFTJHO
XBT
JSSFMFWBOU
5IF
EBJSZ
TUFODJMJOH
&NQUJFEPVU
.BYXFMM
)PVTF
DPGGFF
DBOT

DPNQBOZ´T
NBSLFUJOH
EFQBSUNFOU
QFSTJTUFE
JO
JUT
SFKFDUJPOT
IBWF
BO
VOBTTBJMBCMF
QMBDF
BT
OBJM
CJOT
BOE
UVSQFOUJOF
KBST

)FJOFLFO
XBT
BGUFS
BMM
B
QSFNJVN
CFFS
)PX
XPVME
JU
MPPL
BU
"NFSJDBO
XPSLCFODIFT
JOOVNFSBCMF
'MJOUTUPOFT
KFMMZ

JG
QPPS
QFPQMF
CVJMU
IPVTFT
PVU
PG
UIF
TUVGG
KBST
XFSF
SFVTFE
BT
ESJOLJOH
HMBTTFT
JO
UIF
T
BOE
POF

5IF
80#0
QSPKFDU
TPPO
GFMM
UP
UIF
XBZTJEF
4JYUZ
DBO
IBSEMZ
HVFTT
BU
IPX
NBOZ
"MUPJE
QFQQFSNJOU
UJOT
IBWF

UIPVTBOE
VOVTFE
CPUUMFT
SFNBJOFE
JO
B
XBSFIPVTF
JO
CFDPNF
TUBTI
CPYFT
3FVTF
FWFO
PDDVST
JO
TQJUF
PG
UIFJS

3PUUFSEBN°FOPVHI
GPS
BO
FOUJSF
IPVTF NBSLFUJOH
EFQBSUNFOU
XJUI
)FJOFLFO´T
TUBOEBSE
DPOUBJOFST

*O
NZ
DMPTFU
JT
B
MVODICPY
DMFWFSMZ
NBEF
PG
GMBUUFOFE
)FJOFLFO

CFFS
DBOT°B
DPOUSJWBODF
UIBU
B
GSJFOE
PG
NZ
XJGF´T
GPVOE
JO

…



…



…

"
QSFTT
SFMFBTF
PO
)FJOFLFO´T
XFCTJUF
USVNQFUT
UIFJS
MBUFTU
.BMJ
BOE
4FOFHBM
QBDLBHJOH
JOOPWBUJPO
TMFFL
BMVNJOVN
CPUUMFT
EFWFMPQFE
.BOVGBDUVSFST
UBDJUMZ
VOEFSTUBOE
UIJT
SFVTF
CBDL
JO

CZ
)FJOFLFO
#SBTTFSJFT
PG
'SBODF
*U
JT
B
IBOETPNF
TUSJLJOH
UIF
T
"NFSJDBO
NJMMJOH
GJSNT
TPME
GMPVS
JO
DPMPSGVMMZ

EFTJHO
±5IF
PCKFDUJWF
XBT
UP
BUUSBDU
ZPVOH
BEVMU
DVTUPNFST ²
QBUUFSOFE
TBDLT
CFDBVTF
UIFZ
LOFX
UIBU
QPPS
GBNJMJFT
XPVME

XF
BSF
UPME
±#SBTTFSJFT
)FJOFLFO
HVBSBOUFFT
JUT
FYDMVTJWF SFVTF
UIF
TBDL
DMPUI
GPS
DMPUIJOH
#VU
NJMMFST
XFSFO´U
JODMVE
OFTT
UISPVHI
MJNJUJOH
CPUI
JUT
BWBJMBCJMJUZ
JO
PVUMFUT
BOE
UIF
JOH
TFXJOH
QBUUFSOT
XJUI
UIFJS
TBDLT
5IF
DSVDJBM

OVNCFS
PG
CPUUMFT²
5IF
SFMFBTF
UIFO
NBUUFSPGGBDUMZ
OPUFT
EJGGFSFODF
XJUI
80#0
XBT
JUT
TUBUFE
JOUFOU
UIFTF
CPUUMFT

UIBU
±UIF
DPOTVNFS
QSJDF
XBT
IJHI ²
BOE
UIBU
TVDI
EFTJHOT
XFSF
TQFDJGJDBMMZ
EFTJHOFE
GPS
SFVTF
UP
UIF
QPJOU
PG
JODMVEJOH

BSF
±TVJUBCMF
GPS
EJNMZMJU
PVUMFUT
TVDI
BT
DMVCT²
8FMM
UIBU´T
CMVFQSJOUT
0OF
DBO
TFF
XIZ
B
CFWFSBHF
HJBOU´T
MFHBM

XIFSF
UIF
NPOFZ
JT EFQBSUNFOU
XPVME
CFDPNF
OFSWPVT
8IBU
JG
B
CPUUMF
IPVTF

*U
JT
QFSIBQT
BTLJOH
UPP
NVDI
UP
FYQFDU
B
CFFS
DPNQBOZ
DPMMBQTFE
8PVME
CSFXFST
HFU
TPDLFE
XJUI
MBXTVJUT
FWFSZ

UP
QSPWJEF
IPVTJOH
GPS
UIF
EFWFMPQJOH
XPSME
5IBU
)FJOFLFO
UJNF
BO
FBSUIRVBLF
IJU
B
QPPS
DJUZ
PS
XIFOFWFS
B
CBEMZ
NPS
FWFS
FWFO
DPOUFNQMBUFE
JU
BMSFBEZ
TFUT
UIFN
BQBSU
GSPN
UBSFE
CPUUMF
GFMM
BOE
IJU
B
QBTTFSCZ

WJSUVBMMZ
FWFSZ
PUIFS
NBOVGBDUVSFS
:FU
UIF
80#0
DPODFQU
8JUIPVU
JOEFNOJGZJOH
B
CSFXFS
JU
XPVME
CF
WFSZ
IBSE
GPS

DPOUJOVFT
UP
IBVOU
EFTJHOFST
5XP
EFDBEFT
MBUFS
JO

BO
JU
UP
BOTXFS
UIFTF
DPODFSOT
8FSF
80#0
UP
CF
NBEF
OPX
JU

*OUFSOBUJPOBM
$POGFSFODF
PG
(BSCBHF
"SDIJUFDUT
XBT
IFME
BU
NJHIU
IBWF
UP
CF
XJUIPVU
JOTUSVDUJPOT
XJUIPVU

'MPSJEB
".
BUUSBDUJOH
TVDI
OPUBCMF
QBSUJDJQBOUT
BT
PCWJPVT
TBODUJPO
GPS
SFVTF
*U
NJHIU
OFFE
UP
BQQFBS
JO
PUIFS

BSDIJUFDU
8JUPME
3ZC[DZOTLJ
*O

UIF
80#0
XBT
DJUFE
XPSET
MJLF
WJSUVBMMZ
FWFSZ
PUIFS
PCKFDU
JO
DPOTVNFS
QBDLBHJOH

BNPOH
UIF
CFTU

DPOTVNFS
QSPEVDU
EFTJHOT
JO
UIF
1IBJEPO
*UT
TFDPOEBSZ
VTF
XPVME
CF
TVSSFQUJUJPVT
CVU
TMZMZ
JNQMJFE

1SFTT
DPMMFDUJPO
4QPPO
#VU
UIF
NPTU
DVSJPVT
USJCVUF
UP
$POTJEFSJOH
UIF
QFSWFSTJUZ
PG
IVNBO
OBUVSF
*
UIJOL
UIJT
DPVME

80#0
DBNF
SFDFOUMZ
XJUI
UIF
&DP&SHP
#PUUMF
EFWFMPQFE
CF
BDIJFWFE
XJUI
UIF
GPMMPXJOH
OPUJDF
PO
JUT
MBCFM

CZ
&TUIFS
3BUOFS
"TTPDJBUF
1SPGFTTPS
PG
*OEVTUSJBM
%FTJHO
/05
'03
64&
"4
"
#6*-%*/(
."5&3*"-
BU
"SJ[POB
4UBUF
6OJWFSTJUZ
3BUOFS
SFJNBHJOFE
80#0
BT

B
WFSUJDBMMZ
PSJFOUFE
DPOUBJOFS
XJUI
BO
FSHPOPNJDBMMZ
DVSWFE


5IFSF
JT
BO
FYUFOTJWF
TJUF
PO
#PUUMF
)PVTFT
BU
XXXBHJMJUZOVUDPNCI
HSJQ
6OMJLF
80#0
3BUOFS
FWFO
GPVOE
B
VTF
GPS
UIF
DBQ


$IBSMFT
%VEMFZ
&BWFT
BOE
$
"
)VUDIJOTPO
1PTU
$JUZ
5FYBT
$8
1PTUµT
$PMPOJ[JOH

±*G
VTFE
BT
B
CVJMEJOH
NBUFSJBM
UIF
CPUUMF
JT
EFTJHOFE
UP
VTF
"DUJWJUJFT
JO
8FTU
5FYBT
"VTUJO
5FYBT
4UBUF
)JTUPSJDBM
"TTPDJBUJPO


Q

B
TNBMM
TQIFSF
UIF
TJ[F
PG
B
NBSCMF
BT
B
TQBDFS ²
TIF
FYQMBJOT


80#0µT
IJTUPSZ
JT
SFDPVOUFE
JO
UXP
CPPLT
QBHFT

PG
.BSUJO
1BXMFZµT
(BSCBHF

JO
BO
FNBJM
±*O
UIF
OFYU
JUFSBUJPO
*
BN
MPPLJOH
JOUP
B
DBQ
)PVTJOH
-POEPO
"SDIJUFDUVSBM
1SFTT


BOE
PO
QBHFT

PG
/JHFM
8IJUFMFZµT

EFTJHO
UIBU
JODPSQPSBUFT
B
TQIFSF
UIBU
DPVME
CF
SFNPWFE
GPS
%FTJHO
GPS
4PDJFUZ
-POEPO
3FBLUJPO
#PPLT


VTF
BT
UIF
TQBDFS² 

²3BSF
BOE
&YDMVTJWF
/FX
"MVNJOVN
#PUUMF
JT
(SPVOECSFBLJOH
1BDLBHJOH
*OOPWBUJPO³

4USVDUVSBM
TUSFOHUI
JT
UIF
PCWJPVT
BQQFBM
PG
&DP&SHP´T
1SFTT
SFMFBTF
EBUFE

+VOF

BU
XXXIFJOFLFOJOUFSOBUJPOBMDPNMJCSBSZ

WFSUJDBM
EFTJHO
#VU
XIBU
BMTP
MFE
3BUOFS
BXBZ
GSPN
UIF
BSUJDMFTKTQ
CSJDLMJLF
GPSN
TIF
TBZT
XBT
TJNQMF
BFTUIFUJDT
80#0
XBT


4QPPO
/FX
:PSL
1IBJEPO
1SFTT


Q



5IF
&DP&SHP
CPUUMF
JT
EFTDSJCFE
JO
²#VJMEJOH
B
#FUUFS
#PUUMF ³
BU
XXXEHBUFDPN
PQQPTJUF
5IF
GJSTU
BOE
POMZ
80#0
IPVTF
CVJMU
JO

OFBS
"MGSFE
)FJOFLFOµT
UFDIOJRVFTSB[EBOIUNM
WJMMB
JO
/PPSEXJKL
)PMMBOE
-BUFS
EFNPMJTIFE
"MM
JNBHFT
DPVSUFTZ


&NBJM
JOUFSWJFX
XJUI
&TUIFS
3BUOFS

0DUPCFS

 )FJOFLFO
*OUFSOBUJPOBM 

'PSSFTU
8JMTPO
²#VJMEJOH
8JUI
UIF
#ZQSPEVDUT
PG
4PDJFUZ ³
"*"
+PVSOBM
+VMZ

Q


 $65"/&064

"/
*/5&37*&8
8*5)
45&7&/
$0//03
8H?7D:?BBED

5IF
TLJO
JT
PVS
PSJHJOBM
JNBHF
PG
UIF
MFHJCMF
PG
DPODFBMNFOU

BOE
CFUSBZBM
±/PS
EPUI
JU
POFMZ
ESBX
UIF
CVTZ
FZFT ²
XSJUFT

+PIO
%POOF
±CVU
JU
JT
TVCKFDU
UP
UIF
EJWJOFTU
UPVDI
PG
BMM

UP
LJTTJOH
UIF
TUSBOHF
BOE
NZTUJDBMM
VOJPO
PG
TPVMFT²
5IF
TLJO

BTLT
UP
CF
SFBE
EFNBOET
UP
CF
UPVDIFE
BOE
USBWFSTFE
CVU

XBSET
PGG
UPVDI
BOE
WJTJPO
XJUI
JUT
DVMUVSBM
BSNPSZ
PG
BMMVSJOH

CBSSJFST
PJMT
VODUJPOT
BOE
JOTDSJQUJPOT
8F
MJWF
JO
PVS
TLJOT

BT
JG
BT
XF
TBZ
UIFZ
NJHIU
HJWF
VT
BXBZ
*O
5IF
#PPL
PG
4LJO
4UFWFO
$POOPS
1SPGFTTPS
PG

.PEFSO
-JUFSBUVSF
BOE
5IFPSZ
BU
#JSLCFDL
$PMMFHF
6OJWFSTJUZ

PG
-POEPO
PGGFST
B
IJTUPSZ
PG
UIF
DVMUVSBM
TJHOJGJDBODF
PG
UIF

CPEZ´T
TVSGBDFT
$POOPS
IBT
EFTDSJCFE
IJT
XPSL
BT
B
LJOE
PG

±DVMUVSBM
QIFOPNFOPMPHZ²
IF
JT
JOUFSFTUFE
JO
±TVCTUBODFT

IBCJUT
PSHBOT
SJUVBMT
PCTFTTJPOT
QBUIPMPHJFT
QSPDFTTFT

BOE
QBUUFSOT
PG
GFFMJOH²
)F
IBT
QSFWJPVTMZ
XSJUUFO
PO
UIF

IJTUPSZ
PG
WFOUSJMPRVJTN
BOE
IJT
OFYU
CPPL
IF
TBZT
XJMM
CF

±B
CPPL
PG
BJS²
#SJBO
%JMMPO
TQPLF
UP
IJN
JO
-POEPO

:PVS
CPPL
QSPQPTFT
UISFF
TUBHFT
JO
UIF
DVMUVSBM
IJTUPSZ
PG

TLJO
TDSFFO
NFNCSBOF
NJMJFV
$BO
ZPV
EFTDSJCF
UIPTF

5IF
QSPCMFN
XJUI
TUBHFT
JT
UIBU
UIFSF
BSF
BMXBZT
UISFF
PG

UIFN
*
RVPUF
.JDIFM
4FSSFT´T
NPEFM
PG
IJTUPSZ
BT
B
TQSFBE
PVU
IBOELFSDIJFG
XIJDI
ZPV
UIFO
DSVNQMF
VQ
JO
ZPVS
QPDLFU

*
XBOUFE
UP
TQSFBE
PVU
UIF
TLJO
BOE
UIFO
UP
UXJTU
JU
VQ
UP
EP

B
TPSU
PG
IJTUPSJDBM
PSJHBNJ
CFDBVTF
JU
TFFNFE
UP
NF
UIBU
UIF

TLJO
JT
OPU
B
VOJWFSTBM
CVU
JT
B
VOJWFSTBM
CBDLHSPVOE
PS
IPSJ[PO

GPS
IVNBO
FYQFSJFODF
5IJT
HFUT
DPODFQUVBMJ[FE
EJGGFSFOUMZ
BU

EJGGFSFOU
NPNFOUT
CVU
UIFSF´T
OFWFS
B
NPNFOU
BU
XIJDI
UIF

TLJO
JT
OPU
JNQMJDBUFE
JO
B
XIPMF
MPU
PG
PUIFS
UIJOHT
NPEFT
PG

UIPVHIU
XBZT
PG
GFFMJOH
UIPVHIU
UIF
XBZ
JO
XIJDI
UIPVHIU

CFDPNFT
BGGFDUJWF
CFDPNFT
MJWFE
UISPVHI
UIF
CPEZ
BOE

UISPVHI
UIF
JNBHJOBSZ
CPEZ
UPP

"OE
UIF
GJSTU
PG
UIPTF
NPNFOUT
IBT
UP
EP
XJUI
UIF
TLJO
BT
B

GSPOUJFS
PS
CBSSJFS

5IF
TLJO
BT
TDSFFO
XIFSF
JUT
QSJNBSZ
GVODUJPO
JT
UP
SFHJTUFS

PUIFS
UIJOHT
QSJNBSJMZ
UIF
TUBUF
PG
IFBMUI
PS
XIBU
VQ
VOUJM
UIF

UI
DFOUVSZ
XBT
DBMMFE
ZPVS
DPNQMFYJPO
XIJDI
PSJHJOBMMZ

NFBOU
UIF
GPMEJOH
UPHFUIFS
PG
MPUT
PG
EJGGFSFOU
FMFNFOUT
PS

UFOEFODJFT
JO
ZPVS
DPOTUJUVUJPO
*U´T
JOUFSFTUJOH
UIBU
PVS
XPSE

DPOTUJUVUJPO
IBT
UBLFO
PWFS
GSPN
DPNQMFYJPO
TPNFUIJOH

XIJDI
JT
DPOTUJUVUFE
TPNFUIJOH
XIJDI
TUBOET
BOE
JT
BT
JU

XFSF
JO
QMBDF
SBUIFS
UIBO
TPNFUIJOH
XIJDI
JT
GPMEFE
UPHFUIFS

PVU
PG
NVMUJQMF
FMFNFOUT
#VU
UIF
TLJO
TUPPE
GPS
UIBU
BT
JG
UIJT

XBT
XSJUUFO
PO
UIF
TLJO
XJUIPVU
UIF
TLJO
CFJOH
WJTJCMF
TP
UIBU

UIF
TLJO
JT
FWFSZXIFSF
TQPLFO
PG
CVU
TPNFIPX
OPU
FWFS
JUTFMG

JO
UIF
GSBNF

8IFO
EPFT
TLJO
TUBSU
UP
CF
UIPVHIU
PG
JO
JUT
PXO
UFSNT



5IF
TFDPOE
TUBHF
JT
B
QFSJPE
XIFO
JO
NFEJDBM
IJTUPSZ
UIF
UIF
TVSGBDF
PG
UIJOHT
"OE
UIPTF
TVSGBDFT
UVSOFE
PVU
UP
CF

CPEZ
CFHJOT
UP
CF
VOEFSTUPPE
CZ
CFJOH
EJTBSUJDVMBUFE
CZ
B
NPVOUBJOPVT
UFSSBJO
UP
CF
QSFDJTFMZ
FOWJSPONFOUT

CFJOH
CSPLFO
EPXO
JOUP
EJGGFSFOU
BVUPOPNPVTMZ
GVODUJPOJOH
FQJEFNJPMPHJDBM
QBSBTJUPMPHJDBM
FOWJSPONFOUT
5IF
TLJO

TZTUFNT
BOE
PSHBOT
UIF
QFSJPE
CSPBEMZ
PG
UIF
&OMJHIUFONFOU
UVSOFE
PVU
UP
CF
B
XIPMF
GVODUJPOJOH
TZTUFN
PO
JUT
PXO

5IF
TLJO
JT
UIPVHIU
PG
WFSZ
NVDI
JO
UFSNT
PG
B
LJOE
PG
TXJUDI
POF
CFHBO
UP
VOEFSTUBOE
UIBU
UIF
TLJO
XBT
B
TPSU
PG
FDPMPHZ

PS
SFHVMBUPS
CFUXFFO
JOTJEF
BOE
PVUTJEF
B
WFSZ
EPNJOBOU
5IJT
JT
JO
UIF
UI
BOE
UI
DFOUVSJFT
DPODFQUJPO
PG
UIF
TLJO
FWFO
OPX

*UT
QSJNBSZ
SPMF
JT
BT
B
LJOE

PG
HBUF
PS
CBSSJFS
XIJDI
NBJOUBJOT°IZESBVMJDBMMZ
NFDIBOJ *T
UIFSF
B
TFOTF
JO
XIJDI
QIPUPHSBQIZ
MBUFS
HJWFT
UIBU
OPUJPO

DBMMZ°UIF
TUBCMF
SFMBUJPOT
CFUXFFO
JOTJEF
BOE
PVUTJEF BOPUIFS
UXJTU
FODPVSBHJOH
B
GVSUIFS
JOUJNBDZ
CFUXFFO
UIF

XBZT
XF
UIJOL
BCPVU
UPVDIJOH
BOE
TFFJOH
UIF
TLJO
#VU
UIBU
TUBCMF
TJHOJGJDBODF
PG
UIF
TLJO
CFHJOT
UP
EJTTPMWF
MBUFS
*
IBWF
B
WFSZ
TUSPOH
BQQSFIFOTJPO
UIBU
QIPUPHSBQIZ
JT
NVDI

*O
UIF
UIJSE
TUBHF
XIJDI
XF
BSF
TUJMM
JOIBCJUJOH
BOE
XIJDI
JT
NPSF
GVOEBNFOUBMMZ
BO
BSU
PG
UPVDI
PS
UIF
JEFB
PG
UPVDI
UIBO

TUJMM
VOGPMEJOH
UIF
TLJO
FYQMPEFT
PODF
BHBJO
JOUP
B
NVMUJQMJDJUZ
XF´WF
HPUUFO
VTFE
UP
SFDPHOJ[JOH
*
UIJOL
JU
XBT
WFSZ
DMFBS

PG
GVODUJPOT
CVU
XJUIPVU
OPX
CFDPNJOH
JOWJTJCMF
5IF
TLJO
JO
UIF
CFHJOOJOH
XIFO
QIPUPHSBQIFST
XFSF
QFPQMF
XIP

CFDPNFT
B
UPQJD
PG
DPODFSO
JU
CFDPNFT
TFMGSFGMFYJWF
"OE
QSPDFTTFE
UIFJS
PXO
QIPUPHSBQIT
XIFO
UIFSF
XBT
BT
XF

UIBU
JT
UIF
TLJO
BT
NJMJFV°B
UFSN
*
ESBX
GSPN
.JDIFM
4FSSFT° QVU
JU
IBOETPO
FYQFSJFODF
PG
UIF
QIPUPHSBQI
#VU
JU´T
TUJMM

PS
BT
B
NJEQMBDF
UIF
TLJO
OPU
TP
NVDI
BT
B
UIJO
NFNCSBOF
UIF
DBTF
UIBU
UIFSF´T
B
WFSZ
QSJWJMFHFE
SFMBUJPOTIJQ
CFUXFFO

CVU
BT
B
XIPMF
IBCJUBU
BT
EFFQ
PS
WPMVNJOPVT
4P
JU´T
CZ
QIPUPHSBQIZ
BOE
UPVDI
*G
UIBU
XFSFO´U
UIF
DBTF
XIZ
XPVME

NFBOT
PG
UIF
OPUJPO
PG
NJMJFV
UIBU
*
UIFO
SBUIFS
QFSWFSTFMZ
UIF
UFYUVSF
PG
QIPUPHSBQIT
CF
TP
JNQPSUBOU
4IJOF
BOE
HMPTT

IBWJOH
FTUBCMJTIFE
UIJT
TFFNJOHMZ
OFBU
GSBNF
BUUFNQU
UP
JO
POF
TFOTF
MPDLJOH
UIF
QIPUPHSBQI
VQ
JOWJPMBCMZ
MJLF
B

SFBE
BMM
UIF
PUIFS
IJTUPSJDBM
JOTUBODFT
5IF
CPPL
TPSU
PG
TUBSUT
QSPUFDUJWF
TLJO
PS
NFNCSBOF
PO
UIF
PUIFS
IBOE
SFOEFSJOH
JU

BHBJO
BU
UIBU
QPJOU
BOE
TBZT
XIBU
JG
UIF
IBOELFSDIJFG
XFSFO´U
WVMOFSBCMF
BT
B
TLJO
EPFT
8F
MPPL
BU
B
QIPUPHSBQI
BOE
XBOU

JO
GBDU
TQSFBE
PVU
GMBU
CVU
XFSF
DSVNQMFE
UPHFUIFS
XIBU
UP
UPVDI
BOE
LOPX
UIBU
XF
NVTUO´U
UPVDI
TP
UIFSF´T
B
LJOE

XPVME
UIBU
CF
MJLF PG
QSFDJPVTOFTT
UIBU
DPNFT
GSPN
UIF
HMPTTZ
QIPUPHSBQI
BOE

CZ
SFGFSFODF
UP
UIBU
PUIFS
LJOET
PG
UFYUVSFT
UIBU
BSF
BMXBZT

4P
ZPV
DPVMEOµU
TBZ
GPS
FYBNQMF
UIBU
UIFSFµT
B
TJOHMF
JNQMJDBUFE
JO
UIF
QIPUPHSBQI
NPNFOU
BU
XIJDI
UIF
JEFB
PG
UIF
UIJDLOFTT
PG
UIF
TLJO

BQQFBST 5IJT
JT
BDUVBMMZ
B
WFSZ
BODJFOU
XBZ
PG
UIJOLJOH
BCPVU
WJTJPO

5IFSF
NJHIU
CF
UXP
NPNFOUT
5IF
GJSTU
NPNFOU
XPVME
CF
)FSF
JT
BO
FYBNQMF
PG
POF
PG
UIPTF
GPMEJOHT
PG
BODJFOU
BOE

UIF
XPSL
PG
7FTBMJVT
XIP
XBT
UIF
GJSTU
BOBUPNJTU
UP
JODMVEF
NPEFSO
XIJDI
SFUVSOT
VT
UP
UIBU
&QJDVSFBO
DPODFQUJPO
PG

BO
BDDPVOU
PG
UIF
TLJO
JO

&WFSZPOF
UBMLT
BCPVU
UIF
TLJO
WJTJPO
BT
UBDUJMF
.PSF
TQFDJGJDBMMZ
UIF
UIFPSZ
UIBU
WJTJPO
JT

CVU
BT
UIF
TUVGG
ZPV´WF
HPU
UP
HFU
PVU
PG
UIF
XBZ
5IF
B
MJUFSBM
DBTUJOH
PGG
PG
TJNVMBDSB
PS
JEPMB
PS
FGGJHJFT
GSPN
UIF

USBEJUJPOBM
XBZ
PG
EFTDSJCJOH
BOBUPNZ°EFSJWJOH
GSPN
PCKFDU
TLJOT
PG
BUPNT
TPNFUJNFT
DBMMFE
GMFFDFT
PG
BUPNT

(BMFO°JT
UP
TUBSU
JO
UIF
NJEEMF
BOE
NPWF
PVUXBSET
CVU
ZPV
XIJDI
BSF
TIFE
GSPN
FWFSZUIJOH
BU
FOPSNPVT
TQFFE°XIBU

HFU
UP
UIF
NJEEMF
CZ
HPJOH
UISPVHI
BMM
PG
UIPTF
MBZFST
BOE
JO
XF
XPVME
OPX
DBMM
UIF
TQFFE
PG
MJHIU°BOE
FJUIFS
FOUFS
UIF

UIPTF
BOBUPNJFT
ZPV
OFWFS
HFU
CBDL
UP
UIF
TLJO
5IF
TLJO
IBT
FZFT
EJSFDUMZ
GBMM
VQPO
UIF
FZFT
MJLF
B
TPSU
PG
EVTU
PS
IBJM

BMSFBEZ
CFFO
EJTDBSEFE
BOE
JT
GMBQQJOH
MPPTFMZ
BSPVOE
UIF
PG
WJTJPO

PS
BSF
NFU
IBMGXBZ°UIJT
JT
1MBUP´T
DPODFQUJPO°

BOLMFT
PG
UIF
nDPSDIn CZ
BO
FZFCFBN
XIJDI
BT
JU
XFSF
HBUIFST
UIFN
*U´T
B
CJ[BSSF

UIFPSZ°POF
UIBU
/FXUPO
TUJMM
CFMJFWFE
BOE
IF
LOFX
B
UIJOH
PS

8IBU
EPFT
7FTBMJVT
BEE
UP
UIBU
QJDUVSF UXP
BCPVU
PQUJDT°BOE
*
UIJOL
JU´T
B
UIFPSZ
UIBU
QIPUPHSBQIZ

BMMPXT
VT
OPU
UP
BCBOEPO
7FTBMJVT
GPS
UIF
GJSTU
UJNF
TBZT
UIBU
XIBU
XF
NFBO
CZ
TLJO
JT

TPNFUIJOH
EFFQ
*U
IBT
MBZFST
BOE
JOEFFE
JO
EJGGFSFOU
QBSUT
*T
UIJT
CPVOE
VQ
XJUI
UIF
JEFB
PG
UIF
TLJOµT
TIJOJOFTT
XIJDI

PG
UIF
CPEZ
JUT
EFQUI
WBSJFT
BOE
JU´T
IBSE
UP
CF
TVSF
XIFSF
UIF
TFFNT
UP
EFOPUF
CPUI
JNQFSWJPVTOFTT
BOE
TFOTJUJWJUZ
TLJO
TUPQT
BOE
UIF
SFTU
TUBSUT
)F
EPFTO´U
IBWF
NVDI
UP
TBZ

BCPVU
UIF
TLJO
CVU
IF
EPFT
IBWF
TPNFUIJOH
BOE
*
UIJOL
UIBU
5IJT
JT
JNNFOTFMZ
DPNQMFY
4IJOJOFTT
NFBOT
JOWJPMBCJMJUZ
#VU

JOBVHVSBUFT
B
OFX
QPTTJCJMJUZ TIJOF
BMTP
TVHHFTUT
TFOTJUJWJUZ
5IBU
XIJDI
TIJOFT
JT
MJLF
UIPTF

QBSUT
PG
VT
XIJDI
BSF
OPU
BT
QSPUFDUFE
BT
UIF
TLJO
5IF
TVSGBDF

"OE
UIF
TFDPOE
NPNFOU PG
UIF
FZF
JT
UIF
NPTU
MVTUSPVT
QBSU
PG
UIF
WJTJCMF
CPEZ
8IZ
JT

JU
MVTUSPVT
8FMM
QBSUMZ
CFDBVTF
JU´T
NPJTU
JU´T
QBSU
PG
UIF
DFSF
"
TFDPOE
NPNFOU
XPVME
CF
NJDSPTDPQZ
CFDBVTF
XJUI
CSBM
BQQBSBUVT
TP
JU´T
UIF
JOTJEF
UIBU´T
WJTJCMF
PO
UIF
PVUTJEF

NJDSPTDPQZ°XIJDI
JT
EFWFMPQFE
WFSZ
FBSMZ
PO
JO
UIF
MBUF
*U
JT
VOMJLF
PUIFS
NVDPVT
QBSUT
PG
UIF
CPEZ
TFDSFU°SFWFBMFE

UI
DFOUVSZ
BCPVU

ZFBST
CFGPSF
BOZPOF
DPVME
GJOE
CVU
TFDSFU°BOE
PG
DPVSTF
JNNFOTFMZ
TFOTJUJWF
5IF
TFOTJUJWJUZ

BOZUIJOH
JOUFSFTUJOH
UP
EP
XJUI
B
NJDSPTDPQF°UIF
BCPVU
UPVDIJOH
TVDI
UIJOHT
JT
MJLF
UIF
TFOTJUJWJUZ
BCPVU
CFJOH

 UIJOH
UIBU
QFPQMF
MPPLFE
BU
BMNPTU
BMXBZT
XBT
TLJO
UPVDIFE
4PNFUIJOH
XIJDI
JT
NPJTU
JT
MJWJOH
:FU
XF
UFOE
UP
UBML
BCPVU
UIBU
MVTUFS
JO
UFSNT
PG
UIF
TLJOµT
JO
&OHMJTI
NBUDIFT
UIF
'SFODI
DSoNF
XIJDI
JT
UIF
OBNF
GPS

²SBEJBODF ³
BT
JG
UIF
MJHIU
DBNF
GSPN
XJUIJO
SBUIFS
UIBO
CFJOH
DISJTN
PS
IPMZ
PJM
4P
JO
'SFODI
JU
EPFTO´U
RVJUF
XPSL
PJM
JT

SFGMFDUFE
CZ
B
XFU
PS
HSFBTZ
TVSGBDF DSFBN
BOE
UIF
WFSZ
OBNF
PG
$ISJTU
DPOUBJOT
B
SFGFSFODF
UP

DISJTN
$ISJTUPTDISJTN
$ISJTU
JT
PJM
5IF
TFOTF
UIBU
MJGF
DPOTJTUT
JO
UIF
TQJMMJOH
PG
MJHIU
UIBU´T
UIF

FWJEFODF
PG
MJGF
BT
JU
XFSF
5IF
TFOTF
UIBU
UIFSF
JT
BO
JNBHJOBSZ
$BO
ZPV
TBZ
TPNFUIJOH
BCPVU
UIF
QIFOPNFOB
PG
JUDIJOH
BOE

MJHIU
UIBU
JT
TIJOJOH
UISPVHI
UIF
TLJO
JT
BU
XPSL
JO
NBOZ
TDSBUDIJOH

EJGGFSFOU
FYBNQMFT
PG
MVTUFS
XIFUIFS
JU´T
UIF
PJMJOH
PG
XFJHIU

MJGUFST
PS
JO
DPTNFUJDT
*
CFDBNF
UP
NZ
TVSQSJTF
WFSZ
JOUFSFTUFE
5IF
JEFB
PG
JUDIJOH
BOE
TDSBUDIJOH
TFFNT
B
WFSZ
TJNQMF
JEFB

JO
DPTNFUJDT
BOE
JO
UIF
EJTQMBDFE
SJUVBM
QSBDUJDFT
PG
DPOUFN POF
UIBU
MJFT
TVCMJNJOBMMZ
CFMPX
UIF
UISFTIPME
PG
DSJUJDBM

QPSBSZ
MJGF
GPS
B
DIBQUFS
UIBU´T
BCPVU
UIF
BQQMJDBUJPO
PG
UIF
BUUFOUJPO
*U´T
B
MJUUMF
UIJOH
JU´T
B
NJDSPTDPQJD
EJTUVSCBODF

TFDPOE
TLJO
PG
HSFBTFT
PJMT
GBUT
BOE
DSFBNT
JO
SFMJHJPO
*
XPOEFSFE
XIBU
B
IJTUPSZ
XSJUUFO
JO
UFSNT
PG
UIJT
UJOZ
UJUJM
MBUJPO
BOE
JUT
NFBOJOH
NJHIU
MPPL
MJLF
"OE
BT
JU
UVSOT
PVU

5IF
WPDBCVMBSZ
PG
DPTNFUJDT
BEWFSUJTJOH
TFUT
VQ
B
MPU
PG
UIFSF
XBT
B
DPOWFOJFOU
MJUUMF
EFUFDUJWF
TUPSZ
BCPVU
IPX
B

BNCJHVPVT
QBJSJOHT
CFUXFFO
QFOFUSBUJPO
BOE
BCTPSQUJPO
QBSUJDVMBS
LJOE
PG
JUDI°TDBCJFT
DBVTFE
CZ
UIF
BUUFOUJPOT
PG

QSPUFDUJPO
BOE
OPVSJTINFOU
5IF
NBJO
EJTUJODUJPO
TFFNT
UP
B
QBSUJDVMBS
QBSBTJUF°DBNF
UP
BUUFOUJPO
XBT
EJTDPWFSFE

CF
CFUXFFO
PJMJOFTT
BOE
DSFBNJOFTT GPSHPUUFO
EJTDPWFSFE
GPSHPUUFO
BHBJO
EJTDPWFSFE
BHBJO

"OE
IPX
UIBU
NJHIU
DPOOFDU
VQ
TVSQSJTJOHMZ
XJUI
WFSZ
CJH

*
UIJOL
UIJT
JT
RVJUF
MPDBM
UIBU
JT
UP
TBZ
B
8FTUFSO
QIFOPNFOPO
JTTVFT
BCPVU
UIF
OBUVSF
PG
IVNBO
DPNNVOJUZ
UIF
LJOET
PG

PS
NPSF
BDDVSBUFMZ
B
/PSUIFSO
QIFOPNFOPO
JO
UFSNT
PG
DPMMFDUJWF
DSFBUVSFT
XF
BSF
DVMUVSF
*U´T
B
1SPUFTUBOU
QIFOPNFOPO
/PX
UIF
DSFBNJOFTT

PG
NJML
DPNFT
GSPN
UIF
PJM
JO
JU
NJML
JT
DSFBNZ
CFDBVTF
JU´T
0OF
PG
UIF
PEE
FYQFSJFODFT
POF
IBT
XJUI
BO
JUDI
JT
UIBU
ZPV

HSFBTZ
CVU
XF´WF
MFBSOFE
UP
NBLF
B
TFQBSBUJPO
CFUXFFO
DBO
HFU
SJE
PG
JU
CZ
TDSBUDIJOH
TPNFXIFSF
FMTF
BO
BEKBDFOU

UIPTF
UIJOHT
TP
UIBU
BMUIPVHI
ZPV
BSF
TPME
PJMT
JU´T
BMXBZT
TQPU
*U
TFFNT
UP
TVHHFTU
B
NFUBQIPSJDBM
ESJGU
PS
DSFFQ
TVHHFTUFE
UIBU
UIPTF
BSF
PJMT
GSPN
QMBOUT
"SPNBUIFSBQZ

JOTJTUT
UIBU
UIF
UIJOHT
ZPV´SF
BQQMZJOH
UP
ZPVSTFMG
BSF
±FTTFOUJBM
5IF
UIJOH
BCPVU
JOWFTUJHBUJOH
JUDIFT
JT
UIBU
ZPV
TPNFIPX

PJMT²
#VU
UIFSF´T
OP
SFBM
DIFNJDBM
EFGJOJUJPO
PG
XIBU
BO
PJM
OFWFS
TFF
JUDI
JUTFMG
*G
ZPV
GPMMPX
UIF
GPSUVOFT
PG
UIF
XPSE
PS

JT
JU´T
BO
FOUJSFMZ
DVMUVSBM
QIFOPNFOPMPHJDBM
DBUFHPSZ
NFUBQIPS
PG
JUDI
JU
UBLFT
ZPV
FWFSZXIFSF
BXBZ
GSPN
UIBU

1SFWJPVTMZ°*
NFBO
VQ
UP
°PJMT
XIBUFWFS
UIFJS
TPVSDF
QIZTJDBM
TFOTBUJPO
*U
UBLFT
ZPV
JOUP
JEFBT
PG
QSFNPOJUJPO°
BOE
QFSIBQT
FTQFDJBMMZ
PJMT
XIJDI
IBE
BOJNBM
TPVSDFT
XFSF
±CZ
UIF
QSJDLJOH
PG
NZ
UIVNCT
TPNFUIJOH
XJDLFE
UIJT
XBZ

SFHBSEFE
BT
MVYVSJPVT
QVSJGZJOH
QSFDJPVT DPNFT²°PS
JU
UBLFT
ZPV
JOUP
TFYVBM
EFTJSF
PS
UP
UIF
EFTJSF
GPS

XSJUJOH
0OF
DPVME
TBZ
UIBU
UIF
QSJNBSZ
BDUJPO
PG
TDSBUDIJOH

8IBU
IBQQFOT
JO
 BU
UIF
QBHF°XIJDI
%FSSJEB
GPS
FYBNQMF
IBT
BOBMZ[FE
JO
IJT

CPPL
4QVST°TBZT
TPNFUIJOH
BCPVU
UIF
XBZ
XF
DPOTJEFS

*U
NBSLT
UIF
EBUF
PG
UIF
SFWJTFE
WFSTJPO
PG
UIF
"OHMJDBO
QSBZFS
UIF
SFMBUJPO
CFUXFFO
NBUUFS
BOE
DPOTDJPVTOFTT
5IF
GBDU

CPPL
UIBU
EPFT
BXBZ
XJUI
IPMZ
PJM
BOE
UIF
SJUVBMT
PG
VODUJPO
UIBU
TP
NBOZ
PG
PVS
SFDPSEJOH
UFDIOJRVFT
JOWPMWF
UIF
JODJT
5IBU
TFFNT
B
DPOWFOJFOU
XBZ
PG
TQFDJGZJOH
UIJT
JOBVHVSBUJPO
JOH
PG
USBDFT
IPX
BMM
PG
UIBU
TFFNT
JO
B
DVSJPVT
XBZ
UP
CF
B

PG
B
EJTHVTU
XJUI
UIF
PJMZ
XIJDI
PG
DPVSTF
QBSU
PG
UIJT
VOJWFSTF
PG
USBOTGPSNBUJPOT
PG
UIF
JEFB
PG
JUDIJOH

DPOUJOVFT
UP
DPFYJTU
XJUI
PVS
TFOTF
UIBU
PJM
JT
MVYVSJPVT
UIBU
BOE
TDSBUDIJOH
XIJDI
BU
SPPU
JT
PG
UIF
TLJO
CVU
JT
OPU
KVTU
PG

JU´T
MJLF
BO
JNBHJOBSZ
JOGJOJUFMZ
FYUFOTJCMF
NBHJD
TLJO
UIBU
XJMM
UIF
TLJO
CFDBVTF
JU´T
BMXBZT
TLJQQJOH
PGG
TPNFXIFSF
FMTF
JO

QSPUFDU
VT
UIBU
XJMM
FOMBSHF
VT
"OE
XF
TUJMM
UIJOL
UIJT
XIFO
NFUBQIPSJDBM
USBOTGFS
XF
BQQMZ
TVOUBO
PJM
/POF
PG
VT
UIJOL
PG
PVSTFMWFT
BT
TBVTBHFT

TJ[[MJOH
JO
B
QBO
XF
UIJOL
JU´T
B
LJOE
PG
TIJFME
BHBJOTU
UIF
TVO
5IF
OPUJPO
PG
UIF
TUJHNBUB
JO
QBSUJDVMBS
JT
BU
PODF
HSVFTPNFMZ

4UJMM
XF´SF
EJTHVTUFE
CZ
PJM
CFDBVTF
JU
TFFNT
UP
CFMPOH
UP
MJUFSBM
BOE
FYUSBWBHBOUMZ
NFUBQIPSJDBM
BO
FDPOPNZ
PG
DPODFBMNFOU
TVCUFSGVHF
EFDFQUJPO
BOE
JU´T

CFDPNF
BO
JNBHF
PG
BOJNBMJTUJD
PS
CSVUBM
5IF
UIJOH
UIBU
TUSVDL
NF
BCPVU
UIF
TUJHNBUB
XBT
UIF
XBZ
JO

JOUFOUJPOT
PS
BQQFUJUFT
DPODFBMFE
VOEFS
B
TIPX
PG
DJWJMJ[BUJPO XIJDI
JU
SFEVDFE
UIF
CPEZ
UP
B
LJOE
PG
TIPSUIBOE
UIF
DBSEJOBM

QPJOUT
PG
UIF
CPEZ
BT
UIPVHI
UIF
CPEZ
XFSF
CFJOH
DPODFJWFE

8FµWF
GPVOE
B
XBZ
PG
IBOHJOH
POUP
UIF
CBMNJOFTT
PG
PJM
PG
BT
B
LJOE
PG
KPJOUFE
QVQQFU
"T
B
NBUUFS
PG
GBDU
(JPUUP´T

XIJMF
SFKFDUJOH
JUT
VODUVPVTOFTT QBJOUJOH
PG
4U
'SBODJT
SFDFJWJOH
UIF
TUJHNBUB
JT
QSFDJTFMZ

UIBU
4U
'SBODJT
JT
MJLF
B
QVQQFU
XJUI
TUSJOHT
DPNJOH
GSPN
UIF

8F
QSFGFS
JOTUFBE
UIF
JEFB
PG
DSFBN
XIJDI
JT
BMTP
MJLF
PJM
QPJOUT
PG
UIF
TUJHNBUB
UP
UIF
PSJHJOBUJOH
GJHVSF
PG
UIF
DSVDJGJFE

TPNFUIJOH
XIJDI
JT
FYUSVEFE
UISPVHI
UIF
TLJO°UIF
OJQQMF
JT
$ISJTU
VQ
JO
UIF
TLZ
BT
JU
XFSF
JO
TPNF
LJOE
PG
LJUF
UIJT
JT
IPX

QBSU
PG
UIF
TLJO°BOE
UIJT
XBT
OPU
MPTU
PO
UIDFOUVSZ
UIFP %FMFV[F
EFTDSJCFT
IJN

.PSF
UIBO
UIF
CSVUF
SFBMJUZ
PG
UIF

MPHJDBM
XSJUFST
XIP
XPVME
UBML
BCPVU
UIF
TXFBU
PG
$ISJTU
BT
TUJHNBUB
*
XBT
TUSVDL
CZ
UIJT
OPUJPO
PG
UIF
CPEZ
SFEVDFE
UP

B
LJOE
PG
VODUJPO
#VU
UIF
EJTHVTU
HSPXT
XJUI
UIBU
TP

 XF
IBWF
UP
EJTUJOHVJTI
UIF
IPMZ
PJM
PG
DSFBN
XIJDI
PQQPTJUF
%SJFE
IFBE
GSPN
B
NFEJDBM
DBCJOFU
1BSJT


DBSEJOBM
QPJOUT
BOE
UIF
JEFB
PG
UIF
CPEZ
BT
GPMEBCMF
PS
SFGPME TLJO
PS
UXP
TUBUFT
UIF
HPPE
FOUJSF
TLJO
UIF
TLJO
JO
XIJDI
ZPV

BCMF
BT
B
SFQFSUPJSF
PG
QPTTJCJMJUJFT DBO
CF
IBQQZ
PS
UIF
EJTUVSCFE
EBNBHFE
JODPNQMFUF
TUBUF
PG

UIF
TLJO
JO
XIJDI
UIF
XPSME
JT
MFBLJOH
JO
BOE
ZPV
BSF
MFBLJOH

8IBU
IBQQFOT
XIFO
UIJT
TDIFNBUJ[FE
CPEZ
JT
OP
MPOHFS
UFUI PVU
FSFE
UP
$ISJTUJBO
JDPOPHSBQIZ
"OE
UIJT
NPEFM
JT
UPP
DSVEFMZ
EJDIPUPNPVT
BT
XFMM
BT

*U
XBT
WFSZ
TUSJLJOH
UP
SFBE
PG
UIF
JOUFSFTU
JO
SFMJHJPVT
TUJH BDUVBMMZ
SBUIFS
CMFBL
NBUB
PG
$IBSDPU
BOE
UIF
BOBMZTUT
PG
TPDBMMFE
IZTUFSJB
BU
UIF

4BMQFUSJoSF
JO
1BSJT
XIP
BMTP
XFSF
JOUFSFTUFE
JO
EFNBSDBUFE
*
UIJOL
UIF
BOBMZTU
PG
DVMUVSF
UIF
IJTUPSJBO
PG
DVMUVSF
FWFO°
[POFT
PG
UIF
CPEZ
BOE
JO
TPNF
PG
UIF
QIFOPNFOB
PG
USBOT UIPVHI
*
XPVMEO´U
OFDFTTBSJMZ
DBMM
NZTFMG
UIJT°UIF
QPFU
PG

NJHSBUJPO
PG
TFOTFT
BOE
TFOTJCJMJUJFT
*U´T
BT
UIPVHI
UIFSF
JT
B
DVMUVSF
IBT
UP
CF
JOUFSFTUFE
JO
TUBUFT
PUIFS
UIBO
UIPTF

GBOUBTZ
UIBU
UIF
CPEZ
DPODFJWFE
PG
BT
B
GPMEFE
TLJO
DPVME
CF
PG
EBNBHF
PS
QBUIPMPHZ
"OE
JU´T
B
HSFBU
NJTUBLF
UP
UIJOL
PG

UISPVHI
UIF
JEFB
PG
UIF
TUJHNBUB
GPMEFE
JO
TPNF
PUIFS
XBZ
IFBMUIJOFTT
BT
TJNQMF
XIPMFOFTT
5IF
XPSE
IFBMUIZ
DPNFT

PS
GPMEFE
UP
BOPUIFS
UFNQMBUF
5IJT
TVHHFTUFE
UP
NF
CJ[BSSF
GSPN
UIF
XPSE
XIPMF
BT
EPFT
UIF
XPSE
IFBM
#VU
BDUVBMMZ

BOBMPHJFT
XJUI
PUIFS
LJOET
PG
CPEJMZ
NBSLJOHT
TVDI
BT
NPMFT
UP
CF
IFBMUIZ
JT
OPU
UP
CF
XIPMF
JU
JT
UP
CF
NVMUJQMF
JU
JT
UP

BOE
GSFDLMFT
BOE
PUIFS
LJOET
PG
TFFNJOHMZ
TQPOUBOFPVT
CF
BCMF
UP
CF
NVMUJQMF
5P
CF
VOIFBMUIZ
JT
UP
CF
XIPMF
UP
CF

FOEPHFOPVT
BQQFBSBODFT
PO
UIF
TVSGBDF
PG
UIF
CPEZ
5IJT
FOUJSF
MPDLFE
PS
TFBMFE
JO
ZPVS
TVGGFSJOH
ZPVS
XPVOE
PS
JO

XBT
UIF
CPEZ
PCFZJOH
PS
EJTQMBZJOH
TPNF
PUIFS
MPHJD
PG
PSHB ZPVS
NFBOT
PG
EFBMJOH
XJUI
ZPVS
XPVOE
OJ[BUJPO
TPNF
TBDSFE
TZOUBY
4P
UIFSFµT
B
LJOE
PG
PQUJNJTN
JO
ZPVS
UIJOLJOH
BCPVU
UIF
TLJO

:PV
TVHHFTU
UIBU
NPMFT
BSF
B
SBOEPNJ[FE
WFSTJPO
PG
UIF

TUJHNBUB
PS
UIF
TUJHNBUB
BSF
B
TZTUFNBUJ[FE
WFSTJPO
PG
UIF
*
SFBMJ[FE
BU
RVJUF
B
MBUF
TUBHF
UIBU
CFJOH
BO
BEPMFTDFOU
BOE

NPSF
DSZQUJD
JNQMJDBUJPOT
PG
NPMFT
8IZ
BSF
NPMFT
TP
IBWJOH
B
NPEFSBUF
UP
TFWFSF
DBTF
PG
BDOF
NBEF
NF
GFFM

JNQPSUBOU
IJTUPSJDBMMZ
EJWJEFE
GSPN
NZTFMG
BOE
UBVHIU
NF
B
LJOE
PG
SFTJHOBUJPO

*
SFNFNCFS
B
NPNFOU
XIFO
*
UIPVHIU
±*
NVTU
MFU
NZ
TLJO

*
UIJOL
JU
IBT
UP
EP
JG
POF
XBOUT
B
RVJDL
BOTXFS
UP
JU
XJUI
IBWF
JUT
XBZ ²
BOE
JU
DPVME
EP
JUT
UIJOH
CVU
*
IBE
B
MJGF
UP
MFBE

BO
BOBMPHZ
CFUXFFO
TLJO
BOE
TLZ
UIF
TLJO
BT
B
TPVSDF
GPS
8F´SF
GSJFOET
BHBJO
OPX
CVU
XF´SF
TUJMM
XBSZ
PG
FBDI
PUIFS

FQJEFSNBM
BTUSPMPHZ
:PV
DBO
GJOE
JU
FOMBSHFE
PO
JO
MJUFSBUVSF
5IFSF´T
B
MFWJUZ
BT
XFMM
BT
B
HSBWJUZ
JO
UIJOLJOH
BCPVU
UIF
TLJO

3PNFP
BOE
+VMJFU
JT
GVMM
PG
TLZ
BOE
TLJO
BOBMPHJFT
*
UIJOL
BOE
JUT
QPTTJCJMJUJFT
XF´WF
MPTU
UIF
TFOTF
PG
NPMF
MPSF
OPXBEBZT
CVU
XF
DFSUBJOMZ

IBWFO´U
MPTU
UIF
TFOTF
PG
UIF
PNJOPVTOFTT
PS
QPSUFOUPVTOFTT

PG
NPMFT
*
UIJOL
UIBU
OPUJPO
XFOU
UP
TMFFQ
GPS
B
GFX
EFDBEFT

PS
DFOUVSJFT
CVU
JU
EJEO´U
UBLF
NVDI
UP
XBLF
JU
VQ
XJUI
TLJO

DBODFS
UIF
JEFB
UIBU
UIFSF
JT
TPNFUIJOH
JO
TUPSF
XJUI
B
TQPU

PS
B
NBSL
5IFSF´T
B
XPOEFSGVM
KPLF
BCPVU
B
NBO
XIP
HPFT

UP
UIF
EPDUPS
XJUI
B
GSPH
HSPXJOH
PVU
PG
IJT
IFBE
BOE
UIF


EPDUPS
TBZT
UP
IJN
±8FMM
IPX
EJE
BMM
UIJT
CFHJO ²
"OE
UIF

GSPH
BOTXFST
±8FMM
JU
BMM
TUBSUFE
XJUI
UIJT
QJNQMF
PO
NZ
BTT²

*UµT
DPNNPOQMBDF
UP
UIJOL
PG
UIF
TLJO
BT
BO
FYQSFTTJPO
PG

PVS
TFMWFT
CVU
ZPV
UBML
BCPVU
UIF
QTZDIPBOBMZTU
%JEJFS

"O[JFV
XIP
BSHVFT
UIBU
UIF
TFMG
JT
BDUVBMMZ
TUSVDUVSFE
CZ

UIF
FYQFSJFODF
PG
CFJOH
JO
PVS
TLJOT

)F
TVNNFE
VQ
UIF
QSJODJQMF
PG
IJT
XPSL
WFSZ
TVDDJODUMZ

CZ
TBZJOH
GPS
-BDBO
UIF
VODPOTDJPVT
JT
TUSVDUVSFE
MJLF
B

MBOHVBHF
GPS
NF
UIF
VODPOTDJPVT
JT
TUSVDUVSFE
MJLF
B
CPEZ

BOE
JO
QBSUJDVMBS
MJLF
UIF
PVUTJEF
PG
B
CPEZ
*O
UIF
GJSTU
FEJUJPO

PG
IJT
CPPL
5IF
4LJO
&HP
UIFSF
BSF
TBJE
UP
CF
OJOF
GVODUJPOT

PG
UIF
TLJO
5IF
JOUFSFTUJOH
UIJOH
BCPVU
UIFTF
OJOF
GVODUJPOT
JT

UIBU
UIFZ
EPO´U
BMM
DPIFSF
UIFZ
EPO´U
GPSN
B
DPIFSFOU

UPQPMPHZ
BOE
UIBU
XBT
UIF
UIJOH
UIBU
DSFBUFE
FYQMPTJPOT
PG

QPTTJCJMJUZ
JO
NZ
NJOE
5IF
VOGPSUVOBUF
UIJOH
BCPVU
"O[JFV°
OPU
VOGPSUVOBUF
GPS
IJT
QBUJFOUT
CVU
QFSIBQT
GPS
TPNF
PG
IJT

SFBEFST°JT
UIBU
IF
XBT
B
DMJOJDBM
UIFSBQJTU
BOE
IJT
JOUFSFTU

XBT
JO
TVGGFSJOH
BOE
IPX
UP
SFNFEZ
JU
*U
UVSOT
PVU

 UIBU
JO
QSBDUJDF
UIFSF
BSF
POMZ
UXP
GVODUJPOT
PG
UIF

 5)&
'*(63"5*7&
*/$"3/"5*0/
0'


5)&
4&/5&/$&


/05&4
0/
5)&
²"650(3"1)*$³
4,*/

=;EH=;I:?:?#>K8;HC7D

*O

XIFO
+FBO.BSUJO
$IBSDPU
BTTVNFE
UIF
QPTJUJPO
BT

IFBE
PG
UIF
4BMQpUSJoSF
DMJOJD
JO
1BSJT
IF
EFTDSJCFE
JUT
 

JONBUFT
BT
PGGFSJOH
±B
LJOE
PG
MJWJOH
NVTFVN
PG
QBUIPMPHZ ²

POF
FTQFDJBMMZ
SJDI
JO
OFVSPMPHJDBM
BOE
NFOUBM
EJTPSEFST

BSFBT
BMSFBEZ
XJUIJO
IJT
GJFME
PG
TQFDJBMJ[BUJPO
"U
UIJT
UJNF

$IBSDPU
XBT
CFDPNJOH
BDRVBJOUFE
XJUI
QIPUPHSBQIZ
UP

EPDVNFOU
TZNQUPNBUPMPHZ
BOE
UIFSFCZ
UP
DMBTTJGZ
DFSUBJO

EJTPSEFST
CZ
NFBOT
PG
UIFJS
WJTVBM
BQQFBSBODF
5IJT
QSFEJMFD
UJPO
UPXBSE
UIF
WJTVBM
FYBNQMF
JT
BMSFBEZ
BQQBSFOU
JO
IJT

SFGFSFODF
UP
UIF
DMJOJD
BT
B
NVTFVN
5IFSFGPSF
XIFO
IF

OPUFE
B
QBUUFSO
PG
NPDL
FQJMFQUJD
TFJ[VSFT
BNPOH
B
HSPVQ
PG

DPOWVMTJWFT
BTTJHOFE
UP
UIF
IPTQJUBM
IF
OBNFE
UIF
TZNQUPN

HSBOEF
IZTUnSJF
CFHBO
UP
EPDVNFOU
JU
QIPUPHSBQIJDBMMZ
BOE

CZ
UIF
MBUF
T
IBE
BQQPJOUFE
"MCFSU
-POEF
BT
SFTJEFOU

QIPUPHSBQIFS
5IF
DSFBUJPO
PG
UIJT
QPTU
XBT
UIF
GJSTU
PG
JUT

LJOE
BOE
JOEJDBUFT
$IBSDPU´T
GBTDJOBUJPO
XJUI
OPUJOH
BOE

GJYJOH
UIF
JNBHF
PG
B
IVNBO
EJTPSEFS
*O
GPSNVMBUJOH
UIF
DPODFQU
PG
HSBOEF
IZTUnSJF
$IBSDPU

OPUFE
JUT
UISFF
TUBHFT°MFUIBSHZ
DBUBMFQTZ
BOE
GJOBMMZ

TPNOBNCVMJTN°BOE
BTTPDJBUFE
UIFN
XJUI
TQFDJGJD
QIZTJ
DBM
BUUJUVEFT
BOE
HFTUVSFT
)JT
MJOLJOH
PG
JMMOFTT
BOE
JNBHF

CFDBNF
TP
GJSNMZ
FOUSFODIFE
UIBU
NBOZ
QBUJFOUT
DBVHIU
UIF

TVHHFTUJPO
BOE
CFHBO
UP
QFSGPSN
BDDPSEJOH
UP
IJT
FYQFDUB
UJPOT
"T
B
SFXBSE
UIFZ
XFSF
GSFRVFOUMZ
QIPUPHSBQIFE

FMFWBUFE
UP
B
LJOE
PG
TUBS
TUBUVT
BOE
UIFSFCZ
QBSUJDJQBUFE
JO

BO
FYUSBPSEJOBSZ
XBZ
XJUIJO
UIF
SFMBUJPOTIJQT
PG
QPXFS
JO
UIF

DMPTFE
XPSME
PG
UIF
DMJOJD
'PS
TFWFSBM
NPOUIT
EVSJOH

BOE

4JHNVOE

'SFVE
BUUFOEFE
UIFTF
EFNPOTUSBUJPOT
5IF
TPKPVSO
XBT
UP

CF
JNQPSUBOU
JO
IJT
FWFOUVBM
DMBSJGJDBUJPO
PG
UIF
OBUVSF
PG

IZTUFSJB
UIF
VTFT
PG
IZQOPTJT
BOE
JO
UIF
EFWFMPQNFOU
PG
IJT

PXO
DMJOJDBM
NFUIPE
8IJMF
OPUJOH
$IBSDPU´T
NBOZ
BUUSJCVUFT

'SFVE
VMUJNBUFMZ
DIBSBDUFSJ[FE
IJN
BT
B
WJTVFM
OPU
B
±UIJOLFS²

CVU
BO
±BSUJTU²
*OEFFE
UIF
BSUJTUJD
JT
QSPNJOFOU
XJUIJO

$IBSDPU´T
XPSL
)F
BOE
BO
BTTPDJBUF
1BVM
3JDIFS
QVCMJTIFE

-FT
EnNPOJBRVFT
EBOT
MµBSU


BOE
PUIFS
XPSL


JMMVTUSBUJOH
UIF
DPSSFTQPOEFODF
CFUXFFO
$IBSDPU´T
±JDPOP
HSBQIZ²
BOE
SFQSFTFOUBUJPOT
PG
TJNJMBS
EJTPSEFST
UISPVHIPVU

UIF
IJTUPSZ
PG
UIF
GJOF
BSUT
*O
BEEJUJPO
3JDIFS
IBE
BMTP
CFHVO

UP
NBLF
ESBXJOHT
UIFO
FUDIJOHT
XIJDI
GVSUIFS
EJTUJMMFE
UIF

QIPUPHSBQIJD
JNBHFT
JOUP
DPNQPTJUF
FYFNQMB
PG
TZNQUPN
BUPMPHZ
5IF
UXP
NFO
BMTP
GPVOEFE
XIBU
XBT
UP
CFDPNF
B

NPOVNFOUBM
TFSJBM
QVCMJDBUJPO
DPNCJOJOH
QIPUPHSBQIT
BOE

UFYUVBM
EJBHOPTFT
UIF
*DPOPHSBQIJF
QIPUPHSBQIJRVF
EF

MB
4BMQpUSJoSF


BOE
UIF
/PVWFMMF
*DPOPHSBQIJF



XIJDI
DPOUJOVFE
BGUFS
$IBSDPU´T
EFBUI
JO


5PHFUIFS
UIFTF
QVCMJDBUJPOT
BSF
BO
JNQPSUBOU

EPDVNFOU
JO
UIF
IJTUPSZ
PG
UIDFOUVSZ
QIPUPHSBQIZ
BOE

NFEJDJOF
$IBSDPU´T
XPSL
BU
UIF
4BMQpUSJoSF
JT
SFQMFUF
XJUI
TJHOJGJ
DBODF
DPODFSOJOH
UIF
QJUGBMMT
PG
DMBTTJGJDBUJPO
UIF
QPXFS

 FYFSUFE
CZ
DMJOJDBM
NFUIPE
BOE
UIF
BMMVSF
PG
B
DFSUBJO
LJOE

PG
JNBHFSZ
BT
BO
JOEFY
UP
USVUI
*U
JT
XPSUI
OPUJOH
UIBU
'SFVE

JEFOUJDBM
XJUI
FBDI
PUIFS
*U
JT
B
SFNBSLBCMF
QTZDIPMPHJDBM
GBDU

UIBU
UIPVHI
XF
EJTUJODUMZ
GFFM
UIF
PCKFDU
BOE
EJTUJODUMZ
GFFM
PVS

JO
POF
PG
IJT
NBOZ
EFQBSUVSFT
GSPN
$IBSDPU
BCTUBJOFE
GSPN
PXO
CPEZ
BOE
JUT
TVSGBDF
ZFU
UIFZ
EP
OPU
UPVDI
FBDI
PUIFS

VTJOH
QIPUPHSBQIT
PG
QBUJFOUT
UP
JMMVTUSBUF
IJT
XPSL
UIFSFCZ
DPNQMFUFMZ
5IFZ
BSF
OPU
GVTFE
UPHFUIFS
5IFSF
JT
B
EJTUJODU

BDLOPXMFEHJOH
UIF
VOSFMJBCJMJUZ
PG
QIZTJDBM
BQQFBSBODF
UP
TQBDF
CFUXFFO
*O
PUIFS
XPSET
PCKFDU
BOE
CPEZ
BSF
QTZDIP
EFTDSJCF
FNPUJPOBM
BOE
QTZDIJD
SFBMJUZ MPHJDBMMZ
TFQBSBUFE
CZ
B
TQBDF
JO
CFUXFFO

5IF
GPMMPXJOH
UFYU
JT
BO
BCCSFWJBUJPO
PG
B
MPOHFS
FTTBZ
CZ
*U
JT
BO
JOUFSFTUJOH
FYQFSJNFOU
UP
EJNJOJTI
UIF
QSFTTVSF

(FPSHFT
%JEJ)VCFSNBO
XIJDI
USFBUT
B
QBSUJDVMBSMZ
NFBOJOH PG
UIF
GJOHFST
BHBJOTU
UIF
PCKFDU
8F
GFFM
UIF
PCKFDU
MFTT
BOE

GVM
FWFOU
JO
UIF
IJTUPSZ
PG
$IBSDPU
BOE
UIF
4BMQpUSJoSF°UIF
MFTT
BOE
UIF
GJOHFST
NPSF
BOE
NPSF
8IFO
UIF
GJOHFST
BSF

GBTDJOBUJPO
XJUI
UIF
QIFOPNFOPO
PG
EFSNPHSBQIJTN
XSJUJOHT
GJOBMMZ
POMZ
KVTU
UPVDIJOH
UIF
PCKFDU
UIF
PCKFDU
JT
TDBSDFMZ

VQPO
UIF
IVNBO
TLJO
*U
JT
BO
JOTUBODF
UIBU
JMMVTUSBUFT
NVDI
QFSDFJWFE
BOZ
MPOHFS
CVU
XF
IBWF
B
EJTUJODU
GFFMJOH
JO
UIF
UJQT

BCPVU
UIF
DPNQMFY
JDPOPHSBQIZ
PG
$IBSDPU
BOE
UIF
SFMBUJPO PG
PVS
GJOHFST
8F
DBO
OPX
PCTFSWF
B
QBSBEPYJDBM
TFOTBUJPO

TIJQ
CFUXFFO
JNBHFT
BOE
UIF
FYFSUJPO
PG
QPXFS
8IBU
JT
*U
JT
BT
JG
UIF
TLJO
XFSF
QSPUSVEJOH
PWFS
UIF
TVSGBDF
BOE
GPSNJOH

NPSF
TJODF
NPTU
PG
UIF
QBUJFOUT
TVCKFDUFE
UP
UIFTF
FYQFSJ B
TMJHIU
DPOF
XIJDI
BMNPTU
SFBDIFT
GPS
UIF
PCKFDU

NFOUT
XFSF
XPNFO
BMM
VOEFS
UIF
DPOUSPM
PG
NBMF
DMJOJDJBOT

UIF
RVFTUJPO
PG
TFYVBM
HFOEFS
JT
QMBDFE
TRVBSFMZ
JO
UIF
DFOUFS
8F
NJHIU
DPOTJEFS
NPSF
TFSJPVTMZ
UIJT
EJTDSFUF
NBHJD
PG
TLJO

PG
UIF
ESBNB XIJDI
TXFMMT
VQ
BOE
±SFBDIFT
GPS
UIF
PCKFDU²
BU
UIF
NPNFOU

PG
DPOUBDU
5IF
QIFOPNFOPO
JT
POF
PG
±UPVDIJOHXJUIPVU
5)&
4,*/
#&58&&/
7&33&
"/%
7&3 UPVDIJOH ²
BO
JOTUBODF
JO
XIJDI
DPOUBDU
FYJTUT
TJNVMUBOFPVTMZ

5IF
OPUJPO
PG
TLJO
FYJTUT
BT
B
MBDVOB
JO
TQFDVMBUJPO
SFMBUJOH
XJUI
FTUSBOHFNFOU
$POTJEFS
UIJT
DIJBTNVT
PG
UIF
TVSGBDF

UP
UIF
OBUVSF
PG
TVSGBDFT
*T
JU
±UFHVNFOU ²
UIBU
XIJDI
NFSFMZ
IPX
JU
TXFMMT
CFUXFFO
WJTJPO
BOE
UPVDI
MJLF
TPNFUIJOH
CMJOE

DPWFST
PS
JT
JU
±EFSNJT ²
UIBU
XIJDI
JT
VODPWFSFE
BOE
TFOTJUJWF
XIJDI
HSPQFT
GPS
TJHIU
BOE
FYQSFTTJPO

%FTDBSUFT
BMUIPVHI
IF
DPODFJWFE
PG
UIF
CPEZ
BT
SFT
FYUFOTB
*
XJMM
CBTF
NZ
SFNBSLT
PO
BO
±PCTFSWBUJPO ²
BT
JU
JT
DBMMFE

B
VOJUBSZ
DPODFQU
PG
FYQBOTF
UIBU
BDDPVOUT
GPS
CPUI
FYUFS JO
/PVWFMMF
*DPOPHSBQIJF
EF
MB
4BMQpUSJoSF


JO
XIJDI

OBM
BOE
JOUFSOBM
TQBDF

XBT
IJNTFMG
PCMJHFE
UP
FRVJWPDBUF
UIF
DVSJPVT
MJGF
PG
UIF
TLJO
JT
SFWFBMFE
XJUI
VOVTVBM
DPIFSFODF

SFHBSEJOH
XIBU
IF
DBMMT
±UIF
TVSGBDF
BSFBT²
0O
POF
IBOE
BOE
SJDIOFTT
8F
IBWF
UIF
TUPSZ
PG
B
ZFBSPME
XPNBO

UIFSF
JT
UIF
TLJO
BT
HMPWF
B
TLJO
XIJDI
TFQBSBUFT
5IJT
JT
B
&VHnOJF
EJBHOPTFE
CZ
IFS
EPDUPST
BT
±DBUBUPOJD
EFNFOUJB

TVSGBDF
XJUIPVU
TFOTBUJPO
XIJDI
DPWFST
UIF
TFOTJCMF
OFSWFT
QSBFDPY±
*O
GBDU
JU
JT
QFSIBQT
KVTU
BT
BDDVSBUF
UP
TBZ
UIBU

CFMPX
)FSF
UIF
TLJO
JT
BO
JOUFSWFOJOH
TVSGBDF
CFUXFFO
TIF
TVGGFST
GSPN
B
GBUF
MJLF
UIBU
PG
/BSDJTTVT
UIF
GBMM
JOUP
UIF

JOUFSOBM
BOE
FYUFSOBM
*O
UIF
TBNF
XBZ
UIF
NFNCSBOF
XIJDI
BCZTT
PG
±TFFJOHEZJOH ²
B
UFSN
OP
NPSF
GJDUJWF
UIBO
UIF
DMJOJDBM

DPWFST
UIF
FZF
BMMPXT
GPS
UIF
QBTTBHF
PG
MJHIU
UP
UIF
PQUJDBM
EFTDSJQUJPO
5IF
EPDUPS
OPUFT
IFS
WJTVBM
IBMMVDJOBUJPOT

BQQBSBUVT
MFBWJOH
JU
DPNQMFUFMZ
VOEJTUVSCFE
)PXFWFS
FTQFDJBMMZ
POF
JO
XIJDI
TIF
JNBHJOFT
B
XPSN
XIJDI
TVSGBDFT

UIFSF
JT
BMTP
JO
%FTDBSUFT
UIF
OPUJPO
PG
±EFSNJT ²
UIF
TLJO
PG
BOE
NPVOUT
IFS
CPEZ
XIFOFWFS
TIF
FBUT
5IF
USPQF
PG
EFQUI

OPOTFQBSBUJPO
5IF
IVNBO
QMBDFOUB
JT
GPS
JOTUBODF
TVDI
B
BOE
TVSGBDF
SFBQQFBST
JO
IFS
DPOWVMTJWF
GFBS
PG
ESPXOJOH

HFOFSBUJWF
BOE
JOUFHSBM
DPWFSJOH
B
LJOE
PG
PSJHJO
PG
UIF
TLJO
FMJDJUFE
FWFO
XIFO
TIF
IFBST
UIF
TPVOE
PG
MJRVJE
CFJOH

JUTFMG
*O
B
TJNJMBS
GBTIJPO
%FTDBSUFT
TQFDVMBUFT
BCPVU
UIF
QPVSFE
JOUP
B
HMBTT
"U
PUIFS
UJNFT
TIF
TVSSFOEFST
UP
UIF

WFJOT
MZJOH
VOEFS
UIF
IVNBO
TLJO
JNQBSUJOH
DPMPS
UP
UIF
USPQF
CZ
BUUFNQUJOH
UP
ESPXO
IFSTFMG
JO
B
OFBSCZ
SJWFS

TVSGBDF
CVU
TFQBSBUFE
GSPN
JU
CZ
UIF
JOGJOJUFMZ
TVCUMF
#FUXFFO
UIF
XPSN
PG
UIF
EFQUIT
BOE
UIF
SFGMFDUJWF

±'JSTU
&MFNFOU² TVSGBDF
PG
UIF
XBUFS
MJFT
UIF
DPSQPSFBM
QSFTFODF
PG
UIF

5IF
TLJO
JT
UIFO
B
DPNQMFY
TUSVDUVSF
SFUJDVMBS
EFGZJOH
QBUJFOU
#PVOE
VQ
XJUI
UIFTF
JNBHFT
JT
UIF
TVCTUBODF
PG

HFPNFUSJD
UIJOLJOH
TFQBSBUJOH
BOE
OPOTFQBSBUFE
JOUFS
HMBTT
&VHnOJF
DPNQVMTJWFMZ
UISPXT
IFS
IBOET
UISPVHI
UIF

WFOJOH
ZFU
JOEJTUJODU
*U
JT
OPU
XJUIPVU
SFBTPO
UIBU
%FTDBSUFT
QBOFT
PG
UIF
XJOEPXT
BU
UIF
DMJOJD
CSFBLJOH
UIFJS
DMFBS

PQQPTFT
UIF
FZF
BOE
UIF
TLJO
JO
TQJUF
PG
"SJTUPUMF´T
DMBTTJGJDB SFGMFDUJWF
TVSGBDF
BOE
UFBSJOH
IFS
TLJO
5IF
WFS
XPSN


UJPO
PG
UPVDI
BT
UIF
QSJNBSZ
IVNBO
TFOTF
5IF
TLJO
DPNQMJ TVSGBDFT
JOUP
UIF
WJTJCMF
CZ
NFBOT
PG
UIF
WFSSF
HMBTT

XIJDI

DBUFT
DMFBS
BOE
EJTUJODU
WJTVBMJ[BUJPO
CFDBVTF
PG
JUT
DVSJPVT
DVUT
UIF
TVSGBDF
PG
UIF
GMFTI
"QBSU
GSPN
UIFTF
PVUCVSTUT°
EZOBNJDT
QIFOPNFOB
EFTDSJCFE
CZ
UIF
QTZDIJBUSJTU
1BVM
ESBNBT
FOBDUFE
VQPO
UIF
TLJO°&VHnOJF
MJWFT
JO
B
TUBUF

4DIJMEFS
JO
UIF
GPMMPXJOH
QBTTBHF
XIJDI
JT
OFBSMZ
DBUBUPOJD

5IJT
GSBOUJD
GMJHIU
BXBZ
GSPN
UIF
WFS
UP
UIF
WFSSF
CFDPNFT

B
QVO
PO
XPSE
BOE
JNBHF
XSJUUFO
VQPO
UIF
TLJO
UIF
MBDFSB
"OPUIFS
BTUPOJTIJOH
GBDU
JT
UIBU
XIFO
TVCKFDUT
DPNQBSF

UJPO
PG
XIJDI
JT
CPUI
UIF
QBUJFOU´T
GFBS
BOE
EFTJSF
5IF
USPQF

XIBU
UIFZ
GFFM
BOE
QFSDFJWF
UBDUVBMMZ
PO
UIFJS
CPEZ
XJUI
UIF

PQUJD
JNBHJOBUJPO
PS
UIF
PQUJD
QFSDFQUJPOT
PG
UIF
CPEZ
UIFZ

GJOE
UIBU
UIFSF
JT
B
EJTDSFQBODZ
5IF
TLJO
UIBU
JT
GFMU
JT
EJTUJODUMZ
PG
UIF
QJFSDFE
TVSGBDF
JT
FMBCPSBUFE
CZ
UIF
TDSBUDIJOH
PG
IFS

CFMPX
UIF
TVSGBDF
PG
UIF
PQUJD
QFSDFQUJPO
PG
UIF
CPEZ
*U
JT
PG
GMFTI
XJUI
IFS
GJOHFSOBJMT
BOE
JO
DBMNFS
NPPET
CZ
IFS
GBWPS
HSFBU
JOUFSFTU
UP
TUVEZ
UIF
DIBOHFT
XIJDI
PDDVS
JO
UIF
GFFM JUF
QBTUJNF
TFXJOH
5IFTF
BDUT
PG
UFYUVBM
JOTDSJQUJPO
BSF
JO

JOH
PG
PVS
TLJO
BOE
PG
UIF
UBDUJMF
TVSGBDF
PG
PVS
CPEZ
XIFO
BO
GBDU
NPSF
DPNQMFY
BOE
FMPRVFOU
UIBO
IFS
JOUFSNJUUFOU
WPDBM

PCKFDU
JT
UPVDIJOH
UIF
TLJO
PS
XIFO
XF
UPVDI
BO
PCKFDU
XJUI
UJSBEFT
)FS
UFYU
JT
NFBOU
UP
CF
TFFO
SBUIFS
UIBO
UP
CF
IFBSE

PVS
IBOET
PS
XJUI
BOPUIFS
TVSGBDF
PG
UIF
CPEZ
"U
UIJT
WFSZ

NPNFOU
UIF
TVSGBDF
CFDPNFT
TNPPUI
DMFBS
BOE
PQQPTJUF
5IF
XPSE
6SUJDBSJB
BO
BMUFSOBUJWF
GPS
EFSNPHSBQIJB

XSJUUFO
PO

 EJTUJODU
5IF
UBDUJMF
BOE
UIF
PQUJD
PVUMJOFT
BSF
OPX
QBUJFOUµT
BSN

1IPUP
(FPSHF
'PY
8IBU
JT
NPSF
JU
JT
BMXBZT
JO
UIF
QSPDFTT
PG
CFJOH
5IF
CPEZ
JT
QBSBMZ[FE
VOBCMF
UP
SFBDU
*OTUFBE
JU
XSJUFT
BOE

WJPMFOUMZ
SFXSJUUFO
5IF
±UFYU²
MJFT
CFMPX
MJLF
UIF
XPSN
SFDPSET
B
TUJHNB
SFDFJWFE
GSPN
UIF
0UIFS
*O
UIJT
JOTUBODF

CFOFBUI
UIF
TVSGBDF
SFBEZ
UP
TQSJOH
VQ°BO
BDUJPO
XIJDI
UIF
TVCKFDU
JT
EPNJOBUFE
PWFS
KVTU
BT
&VHnOJF
JT
±JOTDSJCFE²

CPUI
EFMJOFBUFT
BOE
EPFT
WJPMFODF
8IFO
&VHnOJF
JT
BTLFE
CZ
UIF
EPDUPST
#BSUInMnNZ´T
EFTDSJQUJPOT
BMXBZT
OPUF
TPNF

XIZ
TIF
NVUJMBUFT
IFSTFMG
TIF
SFQMJFT
±#FDBVTF
NZ
CMPPE
JT
FMFNFOU
PG
WJPMFODF
XJUIJO
UIF
DMJOJDBM
NFUIPE
OPU
DJSDVMBUJOH
5IF
CMPPE
IBT
BDDVNVMBUFE
JO
NZ
IBOET
MJLF

BO
BCTDFTT
XIJDI
NVTU
CF
MBODFE²
#MPPE
CFDPNFT
B
TFDSFU

²*G
UIF
QBUJFOU
JT
UPME
UIBU
UIF
NBSLJOH
JOTUSVNFOU
JT
B
IPU

JOL
TFDSFUFE
GSPN
VOEFSOFBUI
UPXBSE
UIF
TVSGBDF
5IF

JSPO
SPE
B
SFE
TUSJQF
BQQFBST
PO
UIF
TLJO
UIFO
B
CMJTUFS
5IF

TDBC
DBO
UBLF
VQ
UP
UISFF
XFFLT
UP
IFBM³
EPDUPST
UBLJOH
UIFJS
DVF
OPUF
UIBU
±EVSJOH
UIF
GPVS
PS
GJWF

EBZT
QSFDFEJOH
IFS
NFOTUSVBM
QFSJPE
UIF
QBUJFOU
JT
NPSF

BHJUBUFE
OFHBUJWF
BOE
NPSF
JOTPMFOU
UIBO
VTVBM²
#MPPE
5)&
4,*/
#&58&&/
4&/4&
"/%
4&/5&/$&
BOE
JOTPMFODF
CFDPNF
UIF
TJHOT
UIBU
B
UFYU
JT
BCPVU
UP
CF
*O
UIF
EFSNPHSBQIJD
FYQFSJNFOUT
DBSSJFE
PVU
BU
UIF
FOE
PG

QSPEVDFE
UIF
UI
DFOUVSZ
UIF
DMJOJDJBOT´
JOUFOUJPO
JT
UP
USBOTGPSN
UIF

5IFSF
JT
B
GJOBM
FGGFDU
XIJDI
&VHnOJF
FNQMPZT
UP
SBJTF
QBUJFOU´T
CPEZ
JOUP
BO
JDPO
B
TVSGBDF
UP
CF
SFOEFSFE
JDPOP
IFSTFMG
UP
JDPOPHSBQIJD
TUBUVT
EFGJOJUJPO
BOE
DFMFCSJUZ
HSBQIJD
BOE
BU
UIF
TBNF
UJNF
UP
SFQSFTFOU
B
DPNQMFY

5IJT
JT
IFS
DPNQMJDJUZ
XJUI
UIF
EPDUPST
IFS
BCJMJUZ
UP
QSPWJEF
BNBMHBN
PG
DPOOPUBUJPOT
'SFRVFOUMZ
EPDUPST
JOTDSJCFE
UIFJS

EFSNPHSBQIJD
QJDUVSFT
XIJDI
UIF
DMJOJDJBOT
MJHIUMZ
TLFUDI
PXO
OBNFT
PO
UIF
TVCKFDU´T
TLJO
UIFSFCZ
BQQSPQSJBUJOH
UIF

VQPO
IFS
TLJO
UIFO
QIPUPHSBQI
EJTQMBZ
BOE
TUVEZ
5IF
CPEZ
BT
B
±XPSL²
5IF
EFSNPHSBQIJD
TZNQUPN
CFDPNFT
B

TLJOJNBHF
BOE
UIF
QIPUPHSBQIJD
JNBHF
BSF
EFFQMZ
SFMBUFE
WFIJDMF
GPS
NFEJDBM
BVUIPSJUZ
UP
FYFSU
JUT
QPXFS

B
GBDU
OPUFE
CZ
#BVEFMBJSF
XIFO
IF
MBCFMFE
UIF
FYQFSJNFOUBM

5)&
4,*/
#&58&&/
#-00%
"/%
.&"/*/(
NFUIPE
±UIF
FUIJD
PG
UIF
QMBZUIJOH²
5IF
FBSMZ
GPSNVMBUJPO

5IF
EFSNPHSBQIJD
TZNQUPN
XBT
GJSTU
OPUFE
JO

BOE
XBT
PG
IZTUFSJB
BMTP
CFBST
SFTFNCMBODF
UP
BO
BDU
PG
QSPTUJUVUJPO

EFTDSJCFE
BT
UIF
±BVUPHSBQIJD²
DBQBDJUZ
PG
UIF
TLJO
B
QIF XIFSFJO
UIF
GFNBMF
QBUJFOU
BDRVJFTDFT
UP
UIF
EPNJOBUJPO
PG

OPNFOPO
CPUI
GJHVSBUJWF
BOE
TDSJQUVSBM
5IBU
JT
UP
TBZ
UIF
UIF
NBMF
DMJOJDJBO
FBDI
QBSUJDJQBOU
SFDFJWJOH
B
LJOE
PG
±GBWPS²

NBSLJOHT
DBO
BQQFBS
VOBTTJTUFE
PS
DBO
CF
MJHIUMZ
JNQSJOUFE
GSPN
BO
BDU
VQPO
UIF
GFNJOJOF
GMFTI
5IF
EFSNPHSBQIJD
UFYU

CZ
BOPUIFS
5IFTF
NBSLJOHT
UIFO
TXFMM
JOUP
DMFBS
EFMJOFB HJWFO
BOE
SFDFJWFE
DSFBUFT
B
IFUFSPHSBQI
XIFSFJO
QPTTFTTJPO

UJPO
8IBU
JT
NPSF
JO
UIFTF
EFTDSJQUJPOT
B
DPNQMFY
OPUJPO
PG
BOE
TUJHNB
PQFSBUF
XJUI
B
XJEF
SBOHF
PG
NFBOJOH
EFTJSF
JT
BTTPDJBUFE
XJUI
UIF
QIFOPNFOPO
POF
XIJDI
MJOLT
5IF
DPODFQU
PG
UIF
TUJHNBUB
GJHVSFE
JO
UIF
VOEFSTUBOEJOH

UIF
SFEOFTT
PG
UIF
TLJO
UIF
SJTJOH
PG
CMPPE
BOE
UIF
DPOOPUB PG
EFSNPHSBQIJTN
EVSJOH
UIJT
QFSJPE
*U
XBT
IPXFWFS
BMXBZT

UJPOT
PG
B
TFYVBM
SJTJOH
PG
DPMPS
BOE
UJTTVF
5ISPVHIPVU
UIF
BTTPDJBUFE
XJUI
EJBCPMJDBM
QPTTFTTJPO
BOE
SFMJHJPVT
FDTUBTZ

MBTU
RVBSUFS
PG
UIF
UI
DFOUVSZ
DMJOJDJBOT
GSFRVFOUMZ
TUVEJFE
JTTVFT
BMTP
CPVOE
VQ
XJUI
UIF
BTTPDJBUJPOT
BEIFSJOH
UP

EFSNPHSBQIJTN
BOE
FNQIBTJ[FE
UIF
IZTUFSJB
'SPN
UIJT
QPJOU
PG
WJFX
EFSNPHSBQIJTN
CFMPOHT

DPOKVODUJPO
PG
UIF
UBDUJMF
BOE
UIF
PQUJDBM
JO
UIF
QSPEVDUJPO
PG
IJTUPSJDBMMZ
UP
UIBU
XIJDI
#BSUInMnNZ
DBMMT
±TBDSFE
EFSNB

B
WJTJCMF
TJHO
PS
UFYU
"U
UIF
TBNF
UJNF
UIF
DMJOJDBM
BUUFOUJPO
UPMPHZ ²
PS
±EJBCPMJDBM
EFSNBUPMPHZ ²
XIFSFJO
±UIF
EFNPO
MFGU

OFWFS
TFSJPVTMZ
EFQBSUFE
GSPN
SFQFBUFEMZ
JOWPLJOH
UIF
UIF
JNBHF
PG
IJT
IBOE
VQPO
UIF
CPEZ
PG
UIF
QPTTFTTFE
HJSM²

TZNQUPN
JO
PSEFS
UP
SBUJGZ
B
KVEHNFOU
BCPVU
UIF
QBUJFOU
BOE
*O
GBDU
DMJOJDBM
EFTDSJQUJPOT
PG
EFSNPHSBQIJD
FYQFSJNFOUBUJPO

UIFSFCZ
UP
JOTDSJCF
VQPO
UIF
CPEZ
JUT
PXO
±TFOUFODF²
'PS
EFTDSJCF
UIF
JOGMJDUJPO
PG
UIF
EPDUPS´T
IBOE
VQPO
UIF
TLJO
PG

FYBNQMF
UIF
QISBTF
±EnNFODF
QSnDPDF²
XBT
XSJUUFO
PO
UIF
QBUJFOU
FMJDJUJOH
UIF
JNBHF
PG
UIF
QBMN
VQPO
UIF
GMFTI
BOE

&VHnOJF´T
OFDL
CZ
POF
PG
IFS
EPDUPST
5IF
EFSNPHSBQIJD
JOTDSJCJOH
UIF
TVCKFDU
XJUIJO
UIF
DPOUFYU
PG
JMMOFTT
BCOPSNBM
TLJO
CFDPNFT
BO
JOUFSWFOJOH
TVSGBDF
CFUXFFO
UIF
EFTJSF
PG
JUZ
BOE
FWFO
EFNPOJD
QPTTFTTJPO
UIF
QBUJFOU
BOE
UIF
EFTJSF
PG
UIF
EPDUPST
XIP
DPOUSPM
BOE
5ISPVHIPVU
#BSUInMnNZ´T
XPSL
UIF
XPSE
±4BUBO²
TFSWFE

SFOEFS
IFS
±SFBEBCMF² BT
BO
FYQFSJNFOUBM
TJHOJGJFS
JU
XBT
JOTDSJCFE
PO
UIF
TJEF
PG

"T
FBSMZ
BT

EFSNPHSBQIJTN
XBT
BTTPDJBUFE
XJUI
B
XPNBO
±GSPN
UIF
VQQFS
DMBTTFT²
BT
XFMM
BT
VQPO
UIF
CBDL

QBUJFOUT
TVGGFSJOH
GSPN
EFMVTJPOT
QSPCMFNT
PG
WJTJPO
BOE
PG
B
XPNBO
GSPN
B
MPXFS
FDPOPNJD
TQIFSF
&BDI
QBUJFOU

GSPN
B
TFOTJUJWJUZ
UP
IZQOPTJT
B
QSFEJMFDUJPO
UPXBSE
XIJDI
FYIJCJUFE
FOUJSFMZ
EJGGFSFOU
USBJUT
PG
QFSTPOBMJUZ
BOE
UFNQFSB
XBT
MJOLFE
XJUI
IZTUFSJB
BT
JU
XBT
GPSNVMBUFE
CFGPSF
'SFVE´T
NFOU
CVU
CPUI
XFSF
JODMVEFE
XJUIJO
UIF
DBUFHPSZ
PG
IZTUFSJB

SFEFGJOJUJPO
*O

#BSUInMnNZ
OPUFE
UIF
DPOKVODUJPO
BOE
QPTTFTTJPO
CFDBVTF
PG
UIFJS
EFSNPHSBQIJD
DBQBDJUZ

PG
UIF
NFOTUSVBM
QFSJPE
EJ[[JOFTT
BOE
B
QSPQFOTJUZ
GPS
5IF
JOTDSJQUJPO
XSJUUFO
CZ
UIF
EFNPO
JT
JO
GBDU
UIF
UFYU

JOFYQMJDBCMF
JSSJUBUJPOT
PG
UIF
TLJO
BMM
QSFSFRVJTJUF
UP
UIF
XSJUUFO
CZ
UIF
IBOE
PG
DMJOJDBM
FYQFSJNFOUBUJPO
POF
EJTQPTFE

EFSNPHSBQIJD
NBOJGFTUBUJPO
)F
OPUFE
B
QBUUFSO
JO
XIJDI
UP
JUT
PXO
NPEF
PG
WJPMFODF
±*G
POF
MJHIUMZ
UPVDIFT
UIF
QBUJFOU

UIF
QBUJFOU
TVGGFST
B
DSJTJT
PG
WJTJPO
±GBMMT²
JOUP
WFSUJHP
BOE
UIF
EFSNPHSBQIJTN
EPFT
OPU
BMXBZT
NBOJGFTU
JUTFMG
*G

QSPEVDFT
B
UFYU
XIJDI
±TVSGBDFT²
JOUP
UIF
WJTJCMF IPXFWFS
POF
HJWFT
B
RVJDL
TMBQ
PS
GMJDL
UP
UIF
TLJO
POF
TPPO

5IJT
JOWPMVOUBSZ
TFRVFODF
PG
FWFOUT
IBT
B
DPSPMMBSZ
TFFT
UIF
FOUJSF
GJOHFS
PS
IBOE
UBLF
TIBQF
BT
B
TXFMMJOH±
JO
UIF
FYUSFNF
TVHHFTUJCJMJUZ
PG
EFSNPHSBQIJD
QBUJFOUT
5IF
FBSMZ
FYQFSJNFOUBUJPO
XJUI
IZQOPTJT
JT
JOUJNBUFMZ

#BSUInMnNZ
EFTDSJCFT
BO
JOTUBODF
JO
XIJDI
B
NPUIFS
TFFT
IFS
SFMBUFE
UP
UIF
EFSNPHSBQIJD
QIFOPNFOPO
BOE
UP
UIF

DIJME
OFBSMZ
CFIFBEFE
CZ
B
GBMMJOH
DIJNOFZ
EBNQFS
DSFBUJPO
PG
B
DMJOJDBM
GBDU
TIBQFE
CZ
B
GJDUJPO
BOE
CZ
B
ESBNB

 5BLFO
XJUI
GSJHIU
B
XFMU
SJTFT
BSPVOE
IFS
PXO
OFDL
PG
QPXFS
BOE
DPOUSPM
#BSUInMnNZ
SFMBUFT
B
QFSUJOFOU
DBTF


IJTUPSZ
B
QBUJFOU
JT
IZQOPUJ[FE
UIF
EPDUPS
XSJUFT
IJT
PXO


'PS
EJTDVTTJPO
PG
UIF
HFOFTJT
PG
UIF
DPODFQU
PG
UIF
²BVUPHSBQIJD³
TLJO
TFF
(FPSHFT

OBNF
PO
UIF
QBUJFOU´T
GPSFBSNT
XJUI
B
SVCCFS
TUZMFU
BOE
%JEJ)VCFSNBO
²6OF
OPUJPO
EV
DPSQTDMJDIn
BVY
9*9oNF
TJoDMF ³
1BSBDIVUF
OP

+VOF
JTTVFT
UIF
GPMMPXJOH
TVHHFTUJPO
±5IJT
FWFOJOH
BU

QN
"VHVTU


QQ

BGUFS
GBMMJOH
BTMFFQ
ZPV
XJMM
CMFFE
GSPN
UIF
MJOFT
UIBU
*
IBWF


3FOn
%FTDBSUFT
5SFBUJTF
PG
.BO


US
5IPNBT
4UFFMF
)BMM
$BNCSJEHF
)BSWBSE

ESBXO
PO
ZPVS
BSNT²
"U
UIF
BQQPJOUFE
UJNF
UIF
QBUJFOU
6OJWFSTJUZ
1SFTT


Q

PCMJHFT
5IF
DIBSBDUFST
BQQFBS
JO
CSJHIU
SFMJFG
VQPO
IJT
TLJO


3FOn
%FTDBSUFT
-B
EFTDSJQUJPO
EV
DPSQT
IVNBJO


0FVWSFT
WPM
9*
FE
"EBN

BOE
ESPQMFUT
PG
CMPPE
SJTF
JO
TFWFSBM
TQPUT
5IF
XPSET
QFSTJTU
BOE
5BOOFSZ
1BSJT
$FSG


QQ

GPS
NPSF
UIBO
UISFF
NPOUIT 

*CJE
QQ

5IPV
TIBMU
CMFFE
XIFSF
*
XSJUF
UIPV
TIBMU
CMFFE
PO
UIF


"SJTUPUMF
%F
"OJNB
***

C

WFSZ
MFUUFST
PG
ZPVS
OBNF
5IF
XPSE
±TFOUFODF²
JT
QSFHOBOU


1BVM
4DIJMEFS
5IF
*NBHF
BOE
"QQFBSBODF
PG
UIF
)VNBO
#PEZ
/FX
:PSL
*OUFSOBUJPOBM

XJUI
NFBOJOH
*U
JT
OPU
TVSQSJTJOH
UIBU
FWFO
CFGPSF
UIF
GJSTU
6OJWFSTJUJFT
1SFTT


QQ

QVCMJDBUJPO
PG
UIF
EBUB
JO

EPDUPST
BU
UIF
4BMQpUSJoSF


-
5SFQTBU
²6O
DBT
EF
EnNFODF
QSnDPDF
DBUBUPOJRVF
BWFD
QTFVEPPFEoNF
DPNQMJRVn

DMJOJD
IBE
QSBDUJDFE
EFSNPHSBQIJD
FYQFSJNFOUT
PO
UIFJS
EF
QVSQVSB ³
/PVWFMMF
*DPOPHSBQIJF
EF
MB
4BMQpUSJoSF
WPM
97**


QQ

GBWPSFE
IZTUFSJDT
OPUBCMZ
PO
"VHVTUJOF
JO

BOE
PO
B


$G
(
%VKBSEJO#FBVNFU[
²/PUF
TVS
EFT
USPVCMFT
WBTPNPUFVST
EF
MB
QFBV
PCTFSWnT
TVS

QBUJFOU
JEFOUJGJFE
POMZ
BT
±8 ²
PO
XIPTF
BCEPNFO
UIF
EPDUPST
VOF
IZTUnSJRVF
GFNNF
BVUPHSBQIJRVF
³
-µ6OJPO
NnEJDBMF
OP

XSPUF
UIF
OBNF
PG
UIF
DMJOJD 
%FDFNCFS


QQ

5IJT
UFYU
JT
SFQSJOUFE
JO
1BSBDIVUF
OP

+VOF
5IF
NPTU
SBEJDBM
JOTUBODF
PG
UIF
±BVUPHSBQIJD
TFOUFODF²
"VHVTU


QQ

JT
QSPCBCMZ
UIBU
JOGMJDUFE
VQPO
$nMJOB
$IBSDPU´T
±BDDVSTFE²


%VKBSEJO#FBVNFU[
PQ
DJU
Q

IZTUFSJD
*U
JT
TIF
XIP
CSFBLT
XIBU
NJHIU
CF
DBMMFE
UIF
JDPOP 

$G
'
"MMBSE
BOE
)
.FJHF
²&GGFUT
QSPEVJUT
QBS
MFT
EJGGnSFOUT
NPEFT
EµFYDJUBUJPO
EF

HSBQIJD
DPOUSBDU
1IZTJDBMMZ
VOBUUSBDUJWF
TIF
JT
GPSFWFS
MB
QFBV
EBOT
VO
DBT
EF
HSBOE
EFSNBHSBQIJTNF ³
"SDIJWFT
HnOnSBMFT
EF
NnEFDJOF
UI

BHJUBUFE
BOE
VODPOUSPMMBCMZ
MFXE
4IF
UIXBSUT
BOZ
BUUFNQU
TFSJFT
WPM
9


WPM
**
QQ

4FF
BMTP
5
#BSUInMnNZ
&UVEF
TVS
MF
EFSNBH
UP
IFSPJ[F
IFS
JMMOFTT
BOE
QSFTFOUT
IFSTFMG
BT
B
±IBUFS
PG
SBQIJTNF
PV
EFSNPOFVSPTF
UPYJWBTPNPUSJDF
1BSJT
4PDJnUn
Eµ&EJUJPOT
4DJFOUJGJRVFT

JNBHFT²
5IF
EPDUPST
SFUBMJBUF
±8JUI
B
QJO
MFUUFST
BSF
XSJUUFO


QQ

PO
UIF
VQQFS
QBSU
PG
IFS
DIFTU²
)FS
CPEZ
JT
DPNQBSFE
UP
B


-
5SFQTBU
PQ
DJU
Q

XBY
NBOJLJO
BOE
USFBUFE
MJLF
B
LJOE
PG
NBHJD
XSJUJOH
UBCMFU


&
.FTOFU
²"VUPHSBQIJTNF
FU
TUJHNBUFT³
JO
#VMMFUJO
EF
Mµ"DBEnNJF
EF
NnEFDJOF

EFTQJUF
IFS
GVSJPVT
BUUFNQUT
OPU
UP
DPPQFSBUF
OPU
UP
±SFQSF WPM
99***


NFFUJOH
PG

.BSDI
QQ

$G
$
#JOFU4BOHMn
BOE
-
7BOOJFS

TFOU²
)FS
BHJUBUJPO
BOE
SFTJTUBODF
BSF
VOBCBUFE
4IF
JT
²/PFWVT
WFJOFVY
FU
IZTUnSJF³
JO
/PVWFMMF
*DPOPHSBQIJF
EF
MB
4BMQpUSJoSF
WPM
9*7



DBVUFSJ[FE
PO
UIF
DFSWJY
GPVS
UJNFT
XJUI
B
IPU
JSPO
%VSJOH
UIF
QQ

PQFSBUJPO
IFS
GBDF
CFDPNFT
DPWFSFE
XJUI
±SFE
FSZUIFNJD


5
#BSUInMnNZ

PQ
DJU
QQ



CMPUDIFT ²
B
WBSJBOU
PG
UIF
EFSNPHSBQIJD
QIFOPNFOPO
)FS


*CJE
Q

CPEZ
JT
BTTBVMUFE
CZ
TVCDVUBOFPVT
JOKFDUJPOT
JOIBMBUJPOT


*CJE
Q

TIPXFST
NFUBMMPTDPQJFT
MFFDIFT
PWBSJBO
DPNQSFTTJPOT


$G
(FPSHFT
%JEJ)VCFSNBO
PQ
DJU
4IF
EJFT
JO

XJUIPVU
UIF
DBVTF
PG
EFBUI
OPUFE
JO
IFS


$IBSMFT
#BVEFMBJSF
².PSBMF
EV
KPVKPV³


0FVWSFT
$PNQMFUFT
WPM
*
1BSJT
(BM
EPTTJFS
*O
UIBU
ZFBS
%VKBSEJO#FBVNFU[
FTUBCMJTIFT
B
DMJOJDBM
MJNBSE


Q

QSPPG
PG
EFSNPHSBQIJTN
XJUI
IJT
DPODFQU
PG
UIF
GFNNFDMJ 

&
.FTOFU
QQ



PQ
DJU
$G
+.
$IBSDPU
BOE
1
3JDIFS
-FT
EnNPOJ
DIn
UIF
±QIPUPHSBQIJD
XPNBO²
3FHBSEMFTT
PG
IFS
BRVFT
EBOT
MµBSU
1BSJT
%FMBIBZF
FU
-FDSPTOJFS


SFQSJOUFE
CZ
.BDVMB
1BSJT

SFTJTUBODF
±8²
JT
USBOTGPSNFE
JOUP
BO
FYBNQMF
B
NFEJDBM


$G
$
3JDIFS
-µIPNNF
FU
MµJOUFMMJHFODF
'SBHNFOUT
EF
QIZTJPMPHJF
FU
EF
QTZDIPMPHJF

JDPO
%FSNBHSBQIJTN
QSPEVDFT
IFSF
B
LJOE
PG
UIBOBUP
1BSJT
"MDBO


Q

4FF
BMTP
5
#BSUInMnNZ
PQ
DJU
QQ

HSBQIZ

B
TFOUFODF
XIJDI
DPOUSPMT
UIF
EFTUJOZ
PG
UIF


5
#BSUInMnNZ
PQ
DJU
Q

QBUJFOU
BOE
XIJDI
JODBSOBUFT
UIF
DPSQPSFBM
UP
DPSQTF 

"MMBSE
BOE
.FJHF
PQ
DJU
Q



5
#BSUInMnNZ
PQ
DJU
QQ

³0VS
TFOUFODF
EPFT
OPU
TPVOE
TFWFSF
8IBUFWFS
DPN


$G
%
.
#PVSOFWJMMF
BOE
1
3nHOBSE
*DPOPHSBQIJF
QIPUPHSBQIJRVF
EF
MB
4BMQpUSJoSF

NBOENFOU
UIF
QSJTPOFS
IBT
EJTPCFZFE
JT
XSJUUFO
VQPO
IJT
CPEZ

1BSJT
"VY
#VSFBVY
EV
1SPHSFT
NnEJDBM
%FMBIBZF
FU
-FDSPTOJFS


WPM
**

CZ
UIF
)BSSPX³

²%PFT
IF
LOPX
IJT
TFOUFODF ³
²/P

5IFSF



QQ

WPM
***


QQ


XPVME
CF
OP
QPJOU
JO
UFMMJOH
IJN
)FµMM
MFBSO
JU
PO
IJT
CPEZ³


³#VU
TVSFMZ
IF
LOPXT
UIBU
IF
IBT
CFFO
TFOUFODFE ³
²/PS
UIBU


*CJE
WPM



QQ



WPM
***


QQ

FJUIFS³
³/P ³
TBJE
UIF
FYQMPSFS
XJQJOH
IJT
GPSFIFBE
²UIFO
IF

$G
(FPSHFT
%JEJ)VCFSNBO
²-F
DZOJTNF
JDPOPHSBQIJRVF ³
cUVEFT
GSBOmBJTFT

DBOµU
LOPX
FJUIFS
XIFUIFS
IJT
EFGFOTF
XBT
FGGFDUJWF ³
²)F
IBT
TQFDJBM
JTTVF
²cDSJSF
MµJNBHF ³


IBE
OP
DIBODF
PG
QVUUJOH
VQ
B
EFGFOTF ³
TBJE
UIF
PGGJDFS
 

'SBO[
,BGLB
²*O
UIF
1FOBM
$PMPOZ ³
JO
,BGLB
5IF
$PNQMFUF
4UPSJFT
/FX
:PSL
4IPDLFO

#PPLT


QQ

5IF
FTTBZ
CZ
(FPSHFT
%JEJ)VCFSNBO
²-µJODBSOBUJPO
GJHVSBMF
EF
MB
TFOUFODF
OPUF
TVS

MB
QFBV
´BVUPHSBQIJRVFµ
³
BQQFBSFE
JO
4DBMoOF
OP

0DUPCFS


QQ

"O

BCCSFWJBUFE
WFSTJPO
PG
UIF
UFYU
CBTFE
PO
B
USBOTMBUJPO
CZ
$BSZO
%BWJETPO
BOE
BDDPNQBOJFE

CZ
BO
JOUSPEVDUJPO
XBT
QSJOUFE
JO
UIF
+PVSOBM
PG
UIF
-PT
"OHFMFT
*OTUJUVUF
PG
$POUFNQPSBSZ

"SU
JO
JUT
4QSJOH

JTTVF
$BCJOFU
UIBOLT
(FPGGSFZ
#BUDIFO
BOE
.FH
$SBOTUPO
GPS
UIFJS

IFMQ
JO
QSFQBSJOH
UIJT
BSUJDMF
GPS
SFQSJOUJOH



 )&3.*5
)064*/(
130+&$5
&"35)
"/%
&/7*30/4

%3"8/
#: "44&.#-:
 %"5&

 
$)&$,&%
#:
%3"8*/(
 3&7

/05&
J$3"#%8( "

5)&
)"/%
61
130+&$5
CJPMPHJTUT
IBWF
CFFO
BCMF
UP
JEFOUJGZ
UIF
FYBDU
GFBUVSFT
UIBU

"55&.15*/(
50
.&&5
5)&
/&8
/&&%4
DSBCT
GJOE
NPTU
EFTJSBCMF
XIFO
UIFZ
BSF
BTTFTTJOH
BOE

0'
/"563"-
-*'&'03.4 TFMFDUJOH
EXFMMJOHT
;B?P78;J>:;C7H7O
4)&-5&3
"
$3"#µ4
1&341&$5*7&
3JHIU
OPX

QFSDFOU
PG
BMM
IFSNJU
DSBCT
PO
PVS
TIPSFMJOFT
5IF
TIFMMT
UIBU
IFSNJU
DSBCT
TFFL
BSF
NBEF
CZ
NBSJOF
HBTUSP
BSF
MJWJOH
JO
TIFMMT
UIBU
BSF
UPP
TNBMM
GPS
UIFN
*O
UIF
TQSJOH QPET
UIBU
TFDSFUF
DBMDJVN
DBSCPOBUF
GSPN
UIFJS
NBOUFM°

UJNF
XIFO
UIF
BOJNBM
IBT
JUT
HSPXUI
TQVSU
UIJT
TIPSUBHF
UIF
PSHBO
UIBU
DPWFST
UIFJS
TPGU
CPEJFT
5IF
TIFMM
JT
CVJMU
VQ
JO

TLZSPDLFUT
UP

QFSDFOU
)FSNJU
DSBCT
XIPTF
PXO
CPEJFT
EFQPTJUT
VOUJM
UIF
DBMDJVN
DBSCPOBUF
CFDPNFT
B
DSZTUBMMJOF

QSPWJEF
POMZ
UIJO
FYPTLFMFUPOT
NVTU
TDBWFOHF
BOE
BQQSPQSJBUF
TUSVDUVSF
IFME
UPHFUIFS
WJB
UIJO
NFNCSBOFT
PG
PSHBOJD
NBUF
IBSEXBMMFE
TIFMMT
BCBOEPOFE
CZ
NBSJOF
HBTUSPQPET
GPS
SJBM
%FQFOEJOH
VQPO
UIF
DSZTUBMMJOF
TUSVDUVSF
BOE
UIF
UZQF

TIFMUFS
5IF
QSPCMFN
JT
UIBU
UIFSF
DVSSFOUMZ
BSF
OPU
FOPVHI
PG
BOJNBM
NBLJOH
JU
UIF
TIFMM
EJGGFSFOUJBUFT
JOUP
OVNFSPVT

TIFMMT
MFGU
PO
PVS
CFBDIFT
GPS
IFSNJU
DSBCT
UP
VTF
5IJT
GPSNT
5IF
VOJWBMWFUZQF
TIFMMT
UIBU
IFSNJU
DSBCT
QSFGFS
UP

TJUVBUJPO
JT
OPU
POMZ
VODPNGPSUBCMF
CVU
EJSF
.BSJOF
IFSNJU
BEPQU
BSF
TQJSBM
JO
TIBQF
5IF
NBSJOF
HBTUSPQPET
UIBU
NBLF

DSBCT
EFQFOE
VQPO
QSPQFSMZ
GJUUJOH
TIFMMT
GPS
QSPUFDUJPO
GSPN
UIFTF
TIFMMT
GPSN
UIFN
JO
MBZFSFE
CBOET
5IFTF
CBOET
CVJME

QSFEBUPST
)B[MFUU


NBUJOH
TVDDFTT
)B[MFUU


BOE
B
DBWJUZ
UIBU
TQJSBMT
GSPN
UIF
TIFMM´T
TNBMM
DFOUFS
UP
TVDDFT
SFQSPEVDUJPO
$IJMESFTT


5IF
QSFTFOU
MBDL
PG
IPVTJOH
JT
TJWFMZ
MBSHFS
BSFBT
PG
JOUFSOBM
WPMVNF
BU
UIF
QFSJQIFSZ

TP
TFWFSF
UIBU
CJPMPHJTUT
OPX
SPVUJOFMZ
GJOE
MBOE
IFSNJU
DSBCT
5IJT
GPSNBUJPO
BGGPSET
UIF
HSPXJOH
HBTUSPQPE
XJUIJO
UIF
IBSE

BUUFNQUJOH
UP
TIFMUFS
UIFNTFMWFT
JO
HMBTT
KBST
BOE
XIBUFWFS
TIFMM
BO
FWFSJODSFBTJOH
BSFB
JO
XIJDI
UP
FYQBOE
PUIFS
JMMGJUUJOH
GPSNT
PG
SFGVTF
UIFZ
NBZ
GJOE
BU
UIFJS
JNNFEJ )FSNJU
DSBCT
BSF
TDBWFOHFST
BOE
PGUFO
MPDBUF
UIFTF

BUF
EJTQPTBM CPSSPXFE
EXFMMJOHT
CZ
TNFMM
XIFO
UIF
PSJHJOBM
HBTUSPQPE

5IF
SFBTPO
GPS
UIJT
IPVTJOH
TIPSUBHF
JT
HFOFSBMMZ
JOIBCJUBOU
EJFT
BOE
CFHJOT
UP
EFDBZ
0ODF
B
IFSNJU
DSBC

BTTVNFE
UP
CF
QPMMVUJPO
BOE
UIF
DPMMFDUJPO
PG
TFBTIFMMT
CZ
BEPQUT
B
TIFMM
JU
XJMM
LFFQ
JU
VOUJM
UIF
TIFMM
JT
PVUHSPXO
DBSSZJOH

IVNBOT
)PXFWFS
CFDBVTF
TDJFOUJTUT
IBWF
B
EJGGJDVMU
UJNF
JU
DPOUJOVPVTMZ
BT
B
TIJFME
XIFSFWFS
JU
HPFT
5IJT
JT
OP
FBTZ

BTTFSUJOH
DBVTBM
SFMBUJPOTIJQT
JO
VODPOUSPMMFE
UIBU
JT
GFBU
DPOTJEFSJOH
UIBU
B
QSPQFSMZ
GJUUJOH
TIFMM
NVTU
CF
MBSHFS

OBUVSBM

NPEFMT
XF
BSF
VOBCMF
UP
TUBUF
TQFDJGJDBMMZ
BMM
UIF
UIBO
UIF
IFSNJU
DSBC
UIBU
XFBST
JU
BOE
XJMM
PGUFO
TJHOJGJDBOUMZ

DBVTFT
PG
UIJT
MBDL
0O
UIF
PUIFS
IBOE
EVF
UP
UIF
GBDU
UIBU
PVUXFJHI
UIF
DSBC
JUTFMG
*O
PSEFS
UP
DBSSZ
JUT
IPNF
POF
PG
UIF

IFSNJU
DSBCT
FYIJCJU
DIPPTJOH
CFIBWJPS
JO
SFMBUJPO
UP
TFMFDUJOH

TIFMUFST
UIJT
QPQVMBUJPO
IBT
CFFO
TUVEJFE
FYUFOTJWFMZ
BCPWF
4ZOUIFUJD
IFSNJU
DSBC
TIFMMT
PO
UIF
ESBXJOH
CPBSE
 *O
DPOUSPMMFE
TJUVBUJPOT
UIBU
PGGFS
BNQMF
IPVTJOH
PQQPTJUF
4IFMM
QSPUPUZQFT
DSBC´T
GSPOU
DMBXT
JT
DPNQMFUFMZ
EFEJDBUFE
UP
DMVUDIJOH
UIF
CZ
TNFMM
TJNVMUBOFPVTMZ
8IFO
UIJT
PDDVST
B
DIPSFPHSBQIFE

TIFMM
5IJT
DMBX
CFOET
CBDLXBSE
BOE
IPMET
PO
UP
UIF
TQPPM
BDUJWJUZ
NBZ
UBLF
QMBDF
5IF
DSBCT
MJOF
VQ
OFYU
UP
FBDI
PUIFS

PG
DBMDJVN
DBSCPOBUF
BU
UIF
TIFMM´T
DFOUFS
*O
PSEFS
UP
NPWF
BDDPSEJOH
UP
TJ[F
XJUI
UIF
MBSHFTU
TJUVBUFE
OFYU
UP
UIF
OFX

UIF
BOJNBM
NVTU
GJSTU
VTF
UIJT
DMBX
UP
MJGU
UIF
TIFMM
BOE
IFBWF
JU
SFDFOUMZ
GPOEMFE
EXFMMJOH
5IF
MBSHFTU
DSBC
XJMM
UIFO
WBDBUF

POUP
JUT
CBDL
*O
TQJUF
PG
TVDI
EJGGJDVMUJFT
UIF
ESJWF
UP
SFNBJO
JUT
TIFMM
JO
GBWPS
PG
UIF
OFX
POF
5IF
TIFMM
UIBU
IBT
KVTU
CFFO

IPVTFE
JT
TP
TUSPOH
JO
UIJT
TQFDJFT
UIBU
B
UZQJDBM
IFSNJU
DSBC
FNQUJFE
XJMM
CF
QBTTFE
UP
UIF
DSBC
OFYU
JO
TJ[F
EPXO
UIF
MJOF

XPVME
SBUIFS
CF
UPSO
MJNC
GSPN
MJNC
UIBO
CF
QVMMFE
PVU
PG
JUT
5IJT
DSBC
XJMM
MPPL
JU
PWFS
BOE
QPTTJCMZ
BEPQU
JU
JO
UVSO
IBOE
TIFMM
5IF
POMZ
UJNF
UIBU
UIF
BOJNBM
XJMM
XJMMJOHMZ
MFBWF
JUT
TIFMM
JOH
JUT
PXO
TIFMM
EPXO
UP
UIF
DSBC
OFYU
JO
TJ[F
BOE
TP
PO
5IF

JT


JG
JU
MPDBUFT
BOPUIFS
NPSF
TVJUBCMF
POF
PS


JG
JU
JT
TIFE QSBDUJDF
JT
QSFDJTF
BOE
GBTU
SFTVMUJOH
JO
UIF
HSFBUFTU
OVNCFS

EJOH
JUT
FYPTLFMFUPO°B
QSPDFTT
XIJDI
DBO
POMZ
CF
BDDPN PG
DSBCT
BDIJFWJOH
QSPQFSMZ
GJUUJOH
IPNFT
XIJMF
BGGPSEJOH
BMM

QMJTIFE
CZ
GVMMZ
FYJUJOH
JUT
EXFMMJOH
KVTU
MPOH
FOPVHI
UIF
MFBTU
BNPVOU
PG
UJNF
TQFOU
PVUTJEF
UIFJS
TIFMMT
VOTIFM
UP
XSJHHMF
PVU
PG
JUT
PXO
FYGPMJBUFE
TIFMM
DBTJOH UFSFE
GSPN
QSFEBUPST
8IFO
B
IFSNJU
DSBC
UIBU
IBT
HSPXO
UPP
MBSHF
GPS
JUT

DVSSFOU
IPNF
MPDBUFT
B
OFX
POF
JU
EFUFSNJOFT
UIF
TUSVDUVSF´T
5)&
)"/%
61
130+&$5
TVJUBCJMJUZ
WJB
B
QSPDFTT
DBMMFE
GPOEMJOH
%VSJOH
UIJT
BDUJWJUZ
#BTFE
PO
XIBU
XF
LOPX
BCPVU
UIF
OFX
OFFET
PG
UIFTF

UIF
IFSNJU
DSBC
XJMM
FYQMPSF
UIF
TIFMM´T
TVSGBDF
BOE
JUT
JOUFSOBM
BOJNBMT
JO
UIFJS
DVSSFOU
FOWJSPONFOU
UIF
)BOE
6Q
1SPKFDU

WPMVNFUPXFJHIU
SBUJP
CZ
SPMMJOH
UIF
TIFMM
PWFS
BOE
HFOUMZ
QSPQPTFT
UP
NBOVGBDUVSF
BMUFSOBUJWF
GPSNT
PG
IPVTJOH
TQF
SPDLJOH
JU
CBDL
BOE
GPSUI
4JODF
IFSNJU
DSBCT
BDUVBMMZ
DIPPTF
DJGJDBMMZ
EFTJHOFE
GPS
VTF
CZ
MBOE
IFSNJU
DSBCT
PVU
PG
QMBTUJD

UIF
TIFMMT
UIBU
UIFZ
JOIBCJU
UIFSF
JT
B
MBSHF
CPEZ
PG
JOGPSNBUJPO
5IJT
TPMVUJPO
PGGFST
NVMUJQMF
CFOFGJUT
/PU
POMZ
XJMM
UIF
QSPKFDU

DPODFSOJOH
TIFMM
TFMFDUJPO
*U
IBT
CFFO
TIPXO
UIBU
UIFSF
JT
B
BGGPSE
UIF
BOJNBM
CBEMZ
OFFEFE
BEEJUJPOBM
GPSNT
PG
TIFMUFS

TQFDJGJD
WPMVNFUPXFJHIU
SBUJP
UIBU
DSBCT
MJLF
4IFMMT
XJUI
B
CVU
XF
BMTP
DPOUFOE
UIBU
CZ
VUJMJ[JOH
DVSSFOU

IJHI
JOUFSOBM
WPMVNFUPXFJHIU
SBUJP
BSF
UIF
NPTU
JO
EFNBOE
UFDIOPMPHZ
XF
NBZ
OPX
CF
CFUUFS
FRVJQQFE
UP
NFFU
UIF

5IFTF
NPSF
EFTJSBCMF
TIFMMT
GBDJMJUBUF
HSPXUI
CZ
QSPWJEJOH
OFFET
PG
UIJT
MJGFGPSN
UIBO
OBUVSF
FWFS
IBT
UIF
DSBCT
BNQMF
TQBDF
JO
XIJDI
UP
QIZTJDBMMZ
FYQBOE
XIJMF
5IF
VTF
PG
QMBTUJD
JO
NBOVGBDUVSJOH
UIFTF
OFX
IPNFT

TBWJOH
MPDPNPUJWF
FOFSHZ
CZ
CFJOH
MJHIU
JO
XFJHIU JT
LFZ
5IJT
NBUFSJBM
BGGPSET
UIF
DSBC
BO
BMNPTU
JEFBM
EXFMM
"T
NJHIU
CF
JNBHJOFE
FWFO
XJUIPVU
UIF
DVSSFOU
IPVTJOH
JOH
#FJOH
NVDI
MJHIUFS
UIBO
DBMDJVN
DBSCPOBUF
UIFTF
OFX

TIPSUBHF
UIF
GJOEJOH
BOE
FYDIBOHJOH
PG
TIFMMT
JT
B
QSFPDDV IPVTFT
EP
OPU
UBLF
BT
NVDI
FOFSHZ
UP
DBSSZ
EVSJOH
MPDPNP
QBUJPO
BNPOHTU
UIJT
TQFDJFT
)FSNJU
DSBCT
SPVUJOFMZ
UBLF
PWFS
UJPO
1MBTUJD
JT
BMTP
TUSVDUVSBMMZ
TUSPOH
XIJDI
BGGPSET
MBSHF

TIFMMT
UIBU
IBWF
CFFO
WBDBUFE
CZ
UIFJS
GFMMPXT
1FSJ BSFBT
PG
JOUFSOBM
TQBDF
JO
UIF
OFX
TUSVDUVSFT
5IJT
SFTVMUT

 PEJDBMMZ
NVMUJQMF
DSBCT
XJMM
MPDBUF
B
TJOHMF
OFX
TIFMM
JO
UIF
HSFBUFS
JOUFSOBM
WPMVNFUPXFJHIU
SBUJP
UIBU
UIF
DSBC

QSFGFST
0G
BEEJUJPOBM
CFOFGJU
JT
UIF
MPOHFWJUZ
PG
UIJT
NBUFSJBM
BOE
EJTUSJCVUJPO
DPTUT
CZ
MJDFOTJOH
UIF
IPVTFT
GPS
BEWFSUJTJOH

DPVQMFE
XJUI
UIF
XBZ
UIFTF
DSBCT
SFDZDMF
BOE
TIBSF
UIFJS
*O
FYDIBOHF
GPS
GJOBODJBM
TVQQPSU
FBDI
QMBTUJD
TIFMUFS
NBZ

TIFMUFST
#FDBVTF
QMBTUJD
JT
OPOCJPEFHSBEBCMF
UIFTF
OFX
CF
SFBEJMZ
QSPEVDFE
CFBSJOH
B
DPSQPSBUF
MPHP
'SPN
UIJT

GPSNT
NBZ
QPUFOUJBMMZ
PVUMBTU
UIF
MJGFTQBO
PG
UIF
DSBC
JUTFMG
QFSTQFDUJWF
UIF
MPOHFWJUZ
PG
UIFTF
EXFMMJOHT
JT
BMTP
B
QMVT

UIFSFCZ
BTTVSJOH
NBOZ
HFOFSBUJPOT
BDDFTT
UP
BEEJUJPOBM
JO
UIBU
UIFJS
FYJTUFODF
XJMM
HVBSBOUFF
UIF
QFSQFUVBUJPO
PG

IBOENFEPXO
IPVTJOH BEWFSUJTJOH
BDSPTT
B
UJNFTQBO
CFTU
EFTDSJCFE
BT
FWPMVUJPOBSZ
8F
BDLOPXMFEHF
UIBU
TVDI
USBOTTQFDJFT
DBSFHJWJOH
8IJMF
XF
SFDPHOJ[F
UIBU
UIJT
GVOEJOH
TPMVUJPO
XJMM

NBZ
JO
GBDU
CF
B
GPSN
PG
DPOUSPM
*O
SFDPHOJUJPO
PG
UIJT
JODSFBTF
UIF
DVSSFOU
QSPMJGFSBUJPO
PG
DPSQPSBUF
MPHPT
PO

QBSBEPY
UIF
OFX
TUSVDUVSFT
BSF
BFTUIFUJDBMMZ
CBTFE
PO
UIF
CFBDIFT
BOE
JO
PUIFS
BQQBSFOUMZ
QSJTUJOF
FOWJSPONFOUT
XF

BSDIJUFDUVSF
PG
(JVTFQQF
5FSSBHOJ
BO
*UBMJBO
'BTDJTU
BDUJWF
JO
EP
GFFM
UIBU
JU
JT
BQQSPQSJBUF
UP
VUJMJ[F
UIFTF
JOTJHOJBT
PG
HMPCBM

UIF
T
1IZTJDBMMZ
UIF
EFTJHO
PG
UIF
OFX
GPSNT
IBT
CFFO
DBQJUBM
BOE
UIF
XFBMUI
UIFZ
TZNCPMJ[F
JO
UIF
TFSWJDF
PG

UBJMPSFE
UP
UIF
BOJNBM´T
OFFET
5IF
TUSVDUVSFT
BSF
PGGFSFE
GPS
BNFMJPSBUJOH
FOWJSPONFOUBM
QSPCMFNT
UIBU
IBWF
CFFO
DBVTFE

WBSJPVT
CPEZ
TJ[FT
5IF
TIFMM
TQJSBM
JO
UIF
NJEEMF
IBT
CFFO
CZ
IVNBOT
JO
UIF
GJSTU
QMBDF
FMJNJOBUFE
SFEVDJOH
UIF
PWFSBMM
XFJHIU
PG
FBDI
IPVTF
BOE
5IJT
FGGPSU
JT
B
NJOPS
HFOVJOF
BUUFNQU
UP
HJWF
B
TUSVHHMJOH

JODSFBTJOH
JUT
JOUFSOBM
WPMVNF
*OTUFBE
PG
UIJT
DFOUSBM
DPSF
MJGF
GPSN
B
IBOE
VQ
5IF
QSPKFDU
NBJOUBJOT
UIBU
JOOPWBUJWF

UIF
OFX
EFTJHO
PGGFST
BO
JOUFSOBM
GMBOHF
BUUBDIFE
UP
UIF
GSPOU
UFDIOPMPHJDBM
TPMVUJPOT
DBO
CF
CSPVHIU
UP
CFBS
VQPO
B
HSFBU

PQFOJOH
GPS
UIF
DSBC
UP
DMVUDI
XJUI
JUT
IPMEJOH
DMBX
4IFMUFS
OVNCFS
PG
QSPCMFNT
JOWPMWJOH
UIF
QSFTFOU
FYJTUFODF
BOE

XIJMF
GPSBHJOH
IBT
BMTP
CFFO
DPOTJEFSFE
4JNJMBS
UP
UIF
IPPE GVUVSF
TVSWJWBM
PG
NBOZ
MJGF
GPSNT
5IF
JOUFOEFE
BVEJFODF

MJLF
TUSVDUVSF
GPVOE
JO
B
USBEJUJPOBM
TIFMM
UIF
OFX
GPSN
PGGFST
PG
UIF
)BOE
6Q
1SPKFDU
JT
TPNFPOF
XIP
XIJMF
XBMLJOH
PO
B

BO
PWFSIBOH
GPS
BEEJUJPOBM
QSPUFDUJPO
JO
TJUVBUJPOT
XIFSF
UIF
CFBDI
NJHIU
QBVTF
UP
DPOUFNQMBUF
B
TMPXMZ
BNCVMBUJOH

CPEZ
NVTU
CF
FYUFOEFE
PVUTJEF
UIF
EXFMMJOH
$PMPS
DBO
BMTP
CF
IFSNJU
DSBC
XFBSJOH
PO
JUT
CBDL
B
UJOZ
NBONBEF
QMBTUJD

BEBQUFE
UP
UIF
OFFET
PG
UIF
BOJNBM
5IF
QSPUPUZQF
IPVTFT
BSF
IPVTF
CFBSJOH
B
DPSQPSBUF
MPHP

UJOUFE
CFJHF
XIJDI
BGGPSET
UIF
XFBSFS
NBYJNVN
DBNPVGMBHF

PO
NBOZ
PG
UIF
CFBDIFT
JO
/PSUI
"NFSJDB
5IF
DPMPS
DBO
IPX 3FGFSFODFT
FWFS
CF
WJTVBMMZ
NBUDIFE
UP
B
TQFDJGJD
QPQVMBUJPO´T
OBUJWF
+
3
$IJMESFTT
²#FIBWJPSBM
&DPMPHZ
BOE
'JUOFTT
5IFPSZ
JO
B
5SPQJDBM
)FSNJU
$SBC ³
JO


FOWJSPONFOU
GPS
PQUJNBM
QSPUFDUJPO &DPMPHZ
WPM



QQ

*O
JUT
CFUB
WFSTJPO
UIF
)BOE
6Q
1SPKFDU
XBT
B
HSFBU
#
"
)B[MFUU
²5IF
#FIBWJPSBM
&DPMPHZ
PG
)FSNJU
$SBCT ³
JO
"OOVBM
3FWJFX
PG
&DPMPHZ
BOE

TVDDFTT
5XFOUZGJWF
QFSDFOU
PG
UIF
JOJUJBM
DSBC
QPQVMBUJPO
4ZTUFNBUJDT
WPM



QQ
°
DIPTF
UP
NPWF
JOUP
B
OFX
GBCSJDBUFE
IPNF
XIFO
QSFTFOUFE
#
"
)B[MFUU

-
$
#BSPO
²*OGMVFODF
PG
4IFMMT
PO
.BUJOH
#FIBWJPS
JO
UIF
)FSNJU
$SBC


XJUI
UIF
OPWFM
TUSVDUVSFT
GPS
B
QFSJPE
PG
UXP
NPOUIT
5IF
$BMDJOVT
UJCJDFO ³
JO
#FIBWJPSBM
&DPMPHZ
BOE
4PDJPCJPMPHZ
WPM



QQ

CFUB
WFSTJPO
JOWPMWFE
DSBCT
JO
DBQUJWJUZ
XIFSF
CPEZ
HSPXUI

JT
NPSF
HSBEVBM
BOE
DPOTFRVFOUMZ
TIFMM
FYDIBOHF
PDDVST

MFTT
GSFRVFOUMZ
%VF
UP
UIJT
GBDU
UIFSF
JT
SFBTPO
UP
CFMJFWF

UIBU
JO
UIF
XJME
XIFSF
HSPXUI
JT
NPSF
SBQJE
UIFTF
OVNCFST

XJMM
CF
FWFO
CFUUFS
5IJT
GJSTU
HFOFSBUJPO
PG
IPVTFT
XBT
QSPEVDFE
VTJOH

SBQJE
QSPUPUZQJOH
5IF
EFTJHO
XBT
ESBXO
JO
"VUP$"%
&BDI

GPSN
XBT
UIFO
DSFBUFE
JO
POF
QJFDF
WJB
B
TUFSFP
MJUIPHSBQIZ

QSPDFTT
XIFSF
B
MBTFS
EFQPTJUT
UIJO
MBZFST
PG
QMBTUJD
UP
DSFBUF

UIF
PWFSBMM
TUSVDUVSF
5IJT
QSPDFEVSF
BMMPXFE
UIF
IPVTFT
UP

CF
NBEF
XJUIPVU
UIF
VTF
PG
TFQBSBUF
QBSUT
TP
UIBU
UIF
OFX

±TIFMMT²
DPVME
CF
DSFBUFE
XJUIPVU
VTJOH
HMVFT
PS
TPMWFOUT
UIBU

DPVME
IBSN
UIF
BOJNBMT
5IFTF
TFBNMFTT
TUSVDUVSFT
IBWF

BMTP
QSPWFO
UP
CF
RVJUF
TUSPOH
*O
JUT
GJOBM
WFSTJPO
UIF
QSPKFDU

XJMM
VTF
EJF
JOKFDUJPO
NPMET
UP
NBOVGBDUVSF
UIF
OFX
IPVTFT

8IJMF
UIF
TUBSUVQ
DPTU
JT
TJHOJGJDBOU
UIJT
NFUIPE
XJMM
BMMPX

UIF
TUSVDUVSFT
UP
CF
NBTTQSPEVDFE
XJUI
GFX
TFBN
MJOFT
BOE

BU
BO
FOPSNPVT
SFEVDUJPO
JO
DPTU
GSPN
UIF
JOJUJBM
NFUIPE
PG

GBCSJDBUJPO
5IF
GVOEJOH
OFFEFE
UP
NBOVGBDUVSF
BOE
EJTUSJCVUF
UIFTF

TIFMUFST
JT
TJHOJGJDBOU
*U
JT
BMTP
TJHOJGJDBOU
UIBU°OPUXJUI
TUBOEJOH
UIF
DPOUSBEJDUJPOT
JOIFSFOU
JO
DVSSFOU

TDJFOUJGJD
LOPXMFEHF°UIJT
QSPEVDUJPO
JT
QVSFMZ
BMUSVJTUJD
JO

JUT
JOUFOU
5IF
TDPQF
PG
UIF
QSPKFDU
JT
HMPCBM
BOE
BDDPSEJOHMZ

DPSQPSBUF
GVOEJOH
IBT
CFFO
UBSHFUFE
BT
B
QPUFOUJBM
SFWFOVF

TPVSDF
5IF
QSPKFDU
JT
DVSSFOUMZ
TPMJDJUJOH
DPSQPSBUF

 BOE
DPNNFSDJBM
TQPOTPSTIJQ
UP
GVOE
NBOVGBDUVSJOH
PQQPTJUF
)NNN



'6563&4
*/530%6$5*0/ 5)*/,*/(
'6563&4
:7D?;BHEI;D8;H=IKI7D>7H:?D=
"MNPTU
UXP
ZFBST
BHP
%BOJFM
3PTFOCFSH
BQQSPBDIFE
$BCJOFU

UP
TFF
JG
UIF
NBHB[JOF
NJHIU
CF
JOUFSFTUFE
JO
IBWJOH
IJN
HVFTU 5IF
'VUVSF
JT
OPU
XIBU
JU
VTFE
UP
CF
FEJU
B
UIFNBUJD
TFDUJPO
EFEJDBUFE
UP
±)JTUPSJFT
PG
UIF
'VUVSF²
¯5IFPEPS
/FMTPO
%BOJFM
IBE
OPU
DPNF
FNQUZIBOEFE
)F
QSPGGFSFE
TFWFSBM

FTTBZT
GSPN
B
GPSUIDPNJOH
CPPL
PG
UIF
TBNF
UJUMF
UIBU
IF
8F
IBWF
CFFO
MJWJOH
UISPVHI
CPPN
UJNFT
GPS
UIF
GVUVSF

XBT
DPFEJUJOH
XJUI
4VTBO
)BSEJOH
GPS
%VLF
6OJWFSTJUZ
1SFTT
&WFO
CFGPSF
UIF
FTDBMBUJOH
TUPSNT
PG
UIF
FBSMZ
TU
DFOUVSZ

4FWFSBM
PG
UIFTF
%BOJFM
TVHHFTUFE
DPVME
CF
SFFEJUFE
GPS
PVS
DVMUVSFT
BOE
JOEVTUSJFT
DPMMBCPSBUFE
JO
B
SFNBSLBCMF

UIF
NBHB[JOF
DPOUFYU
BOE
QSJOUFE
JO
BEWBODF
PG
UIF
CPPL
QSPMJGFSBUJPO
PG
XPSET
BOE
JNBHFT
BCPVU
UIJT
JNQPTTJCMF

GPSUIDPNJOH
JO


8IBU
FODPVSBHFE
VT
CFTJEFT
UIF

PCKFDU
*O
SFDFOU
ZFBST
UIF
WFSZ
UIPVHIU
±GVUVSF²
IBT
CFFO

DBMJCFS
PG
UIF
FTTBZT
XBT
%BOJFM´T
DVSJPTJUZ
PQFOOFTT
BOE
TQFDUBDVMBSJ[FE
JO
FYUSBPSEJOBSZ
XBZT
8IFUIFS
JO
NPEFT

JOUFMMFDUVBM
QBTTJPO
5XP
ZFBST
PO
XF
IBWF
OPU
DIBOHFE
PG
QSPHSFTT
PS
BQPDBMZQTF
PVS
NFEJB
IBWF
PWFSGMPXFE
XJUI

PVS
NJOET
PO
BOZ
PG
UIPTF
DPVOUT
CVU
DBO
BEE
TUBNJOB
BOE
BOUJDJQBUJPOT
PG
UIJOHT
UP
DPNF
XJUI
VUPQJBT
EZTUPQJBT
TUP
B
TFOTF
PG
IVNPS
UP
UIF
MJTU
8JUIPVU
UIFTF
RVBMJUJFT
UIF
SJFT
PG
UJNF
USBWFM
BOE
BSUJGJDJBM
JOUFMMJHFODF
XJUI
BDDPVOUT
PG

UIFNBUJD
TFDUJPO
OPX
QSFTFOUFE
VOEFS
UIF
UJUMF
±'VUVSFT²

BDDFMFSBUJPO
BOE
QSPHSFTT
PG
EPPN
BOE
JNNJOFOU
EFTUSVDUJPO

XPVME
IBWF
SFNBJOFE
POMZ
B
QPUFOUJBM
GVUVSF
OFWFS
UP
CF
XJUI
TDFOBSJPT
QSFEJDUJPOT
QSPQIFDJFT
BOE
NBOJGFTUPT

BDUVBMJ[FE
8F
BSF
WFSZ
IBQQZ
UIBU
%BOJFM
IBT
FTUBCMJTIFE

4JODF
UIF
SJTF
PG
UIF
EJHJUBM
FDPOPNZ
FWFO
UIF
CFOJHIUFE
±TDJ
JO
PVS
QBHFT
UIF
IFSFUPGPSF
VOFYQMPSFE
DPODFQU
PG
HVFTU
FODF²
PG
GVUVSPMPHZ
IBT
DPNF
CBDL
JOUP
TUZMF
FEJUPSTIJQ
BOE
XF
UIBOL
IJN
GPS
FWFSZUIJOH
IF
IBT
CSPVHIU
*O
UIF
GJSTU
ZFBST
PG
UIF
TU
DFOUVSZ
SFQSFTFOUBUJPOT
PG

UP
UIJT
QSPKFDU
°&ET UIF
GVUVSF
IBWF
DZDMFE
XJMEMZ
UISPVHI
B
IJTUPSJDBM
SFQFSUPJSF

GSPN
UIF
SBZHVO
HPUIJD
PG
UIF
T
UP
UIF
OPJS
BOE
UIF

FOEJTN
PG
UIF
T
BOE
T
UP
UIF
QMBTUJD
NPEVMBSJUZ
PG

UIF
T
BOE
CBDL
BHBJO
"T
JG
GPMMPXJOH
B
LJOE
PG
.PPSF´T

-BX
TDBMJOH
QSJODJQMF
GVUVSFT
UPEBZ
TFFN
UP
CF
SFQSPEVDJOH

UIFNTFMWFT
GBTUFS
BOE
NPSF
DIFBQMZ
UIBO
FWFS
"U
UIF
TBNF

UJNF
UIFJS
TIFMGMJWFT
BQQFBS
UP
CF
HFUUJOH
TIPSUFS
"OZ
DIJME

DBO
IJTUPSJDJ[F
UIFN
GPS
ZPV
DBO
UFMM
ZPV
JO
B
NJOVUF
XIJDI

GVUVSF
JT
VQ
UP
EBUF
BOE
XIJDI
JT
BMSFBEZ
PWFS
XIJDI
EPFTO´U

SVO
GBTU
FOPVHI
PO
UIF
DVSSFOU
NJDSPQSPDFTTPS
BOE
XIJDI

EPFTO´U
SVO
BU
BMM
*O
UIF
DPNQVUFS
XPSME
BO
FOUJSF
TVC

JOEVTUSZ
IBT
TQSVOH
VQ
JO
XIBU
JT
DBMMFE
MFHBDZ
TPGUXBSF

QSPHSBNT
XSJUUFO
PO
PME
QMBUGPSNT
NPEJGJFE
BOE
USBOTMBUFE

UP
SVO
PO
OFX
NBDIJOFT
BT
JG
JU
XFSF
TUJMM

BOE
UIF
GJSTU

XBWF
PG
DIVOLZ
(BMBYJBOT
XFSF
UXJSMJOH
NBEMZ
UPXBSE
UIF

NJTTJMF
EFGFOTF
TZTUFNT
BOE
WJEFP
BSDBEFT
PG
PVS
&BSUI

.PSF
BOE
NPSF
PVS
TFOTF
PG
UIF
GVUVSF
JT
DPOEJUJPOFE

CZ
B
LOPXMFEHF
PG
GVUVSFT
UIBU
XF
IBWF
BMSFBEZ
MPTU
*OEFFE

OPTUBMHJB
GPS
UIF
GVUVSF
IBT
CFDPNF
TP
QFSWBTJWF
UPEBZ
UIBU
JU

IBT
FWFO
EFWFMPQFE
B
EJTUJODUJWF
TFU
PG
DPNNFSDJBM
VTFT
"T

"SKVO
"QQBEVSBJ
TVHHFTUT
DPOUFNQPSBSZ
NBTT
DPOTVNQUJPO

±JT
OPU
TJNQMZ
CBTFE
PO
UIF
GVODUJPOJOH
PG
TJNVMBDSB
JO
UJNF

CVU
BMTP
PO
UIF
GPSDF
PG
UIF
TJNVMBDSB
PG
UJNF²
*G
EJGGFSFOU

NPEFT
PG
QSPEVDUJPO
JNQMZ
EJGGFSFOU
GPSNT
BOE
FYQFSJFODFT

PG
UFNQPSBMJUZ
PVS
DVSSFOU
IBCJUT
PG
DPOTVNQUJPO
BQQFBS
UP

JNQMZ
B
OPTUBMHJB
GPS
QSPEVDUJWJUZ
JO
HFOFSBM
BOE
GPS
BMM
PG
UIF

EJGGFSFOU
FYQFSJFODFT
PG
UFNQPSBMJUZ
UIBU
JU
NJHIU
CF
BCMF
UP

HFOFSBUF
5PEBZ
PVS
GVUVSFT
GFFM
JODSFBTJOHMZ
DJUBUJPOBM°
FBDI
JT
IBVOUFE
CZ
UIF
±TFNJPUJD
HIPTUT²
PG
GVUVSFT
QBTU

5IF
SJTF
PG
UIJT
LJOE
PG
OPTUBMHJB
QPJOUT
VQ
TPNFUIJOH

CPUI
GPSNBMMZ
BOE
IJTUPSJDBMMZ
JNQPSUBOU
5IF
GVUVSF
JT
OPU

BO
FNQUZ
DBUFHPSZ
&WFO
JG
XF
BDDFQU
B
TLFQUJDBM
DSJUJRVF
PG

QSPQIFDZ
XF
NVTU
BDLOPXMFEHF
UIBU
GPS
VT
UIF
GVUVSF
JT
OPU

TP
NVDI
VOEFUFSNJOFE
BT
PWFSEFUFSNJOFE
0VS
MJWFT
BSF

DPOTUSVDUFE
BSPVOE
LOPXMFEHFT
PG
UIF
DPNJOH
UIBU
BSF
BT

GVMM
BOE
GMBXFE

BT
PVS
LOPXMFEHFT
PG
UIF
QBTU
0GUFO
UIFTF

 GVUVSF
LOPXMFEHFT
BSF
QSPGPVOEMZ
GSFJHIUFE
TJODF
UIFZ

JOWPMWF
BOUJDJQBUPSZ
IPQFT
BOE
GFBST
FOFSHJ[FE
CZ
QBTUT
UIBU
FWFS
QBSUJBM
5IF
DPOUJOHFOU
GVUVSFT
UIBU
FNFSHFE
EVSJOH
UIF

BSF
XJUI
VT
TUJMM
0VS
GVUVSFT
BSF
OPU
NFSFMZ
HFPNFUSJDBM
FYUFO &OMJHIUFONFOU
OFWFS
GVMMZ
EJTQMBDFE
UIF
OFDFTTBSZ
GVUVSFT


TJPOT
PG
UJNF
5IFZ
IBVOU
PVS
QSFTFOUT
PCFZJOH
BSDIJUFDUVSBM
PG
QSPQIFDZ
*O
TPNF
JOTUBODFT
TVDI
BT
UIBU
PG
"VHVTUF

MBXT
UIBU
MPPL
NPSF
MJLF
(BVEJ
UIBO
&VDMJE
BSJTJOH
JO
EJWFSTF
$PNUF
NPEFSO
WJTJPOT
PG
QSPHSFTT
UIFNTFMWFT
UPPL
PO
B

BOE
QFDVMJBS
XBZT QSPWJEFOUJBM
DIBSBDUFS
*O
PUIFST
TVDI
BT
UIF
UIDFOUVSZ

*O
IJTUPSJDBM
UFSNT
UIF
EFWFMPQNFOU
PG
GVUVSFOPTUBMHJB
6DISPOJF
PG
$IBSMFT
3FOPVWJFS
DPOUJOHFODJFT
QJMFE
PO
DPO
BMTP
QPJOUT
UP
B
DSJTJT
JO
NPEFSO
GVUVSJUZ
'SPN
UIF
CFHJO UJOHFODJFT
TFFNJOHMZ
XJUIPVU
FOE
.PSFPWFS
UIF
SFMJHJPVT

OJOH
UIF
NPEFSO
XBT
DPOTUJUVUFE
UISPVHI
B
SFKFDUJPO
PG
QSPQIFUT
EJE
OPU
PCMJHF
BOZPOF
CZ
HPJOH
BXBZ
"T
JU
UVSOT

QSPQIFDZ
5IF
QIJMPTPQIZ
PG
UIF
&OMJHIUFONFOU
SFRVJSFE
UIBU
PVU
XIBU
NPTU
DIBSBDUFSJ[FT
UIF
NPEFSO
QSPCMFN
PG
UIF

UJNF
XPVME
CF
PQFO
UP
IVNBO
BDIJFWFNFOU
BOE
UIBU
FWFOUT
GVUVSF
JT
OPU
JUT
IJTUPSJDBM
EJTUBODF
GSPN
UIF
NPEF
PG
QSPQIFDZ

DPVME
HBJO
NFBOJOH
GSPN
UIFJS
JOUFSSFMBUJPO
SBUIFS
UIBO
GSPN
CVU
SBUIFS
JUT
IZCSJE
BOE
DPOUSBEJDUPSZ
SFMBUJPOTIJQ
UP
JU
UIFJS
SFMBUJPOTIJQ
UP
BCTPMVUF
#JCMJDBM
CFHJOOJOHT
BOE
FOET
5IF
NPEFSO
QFSJPE
TBX
B
QSPMJGFSBUJPO
PG
UFDIOJRVFT

#Z
CSBDLFUJOH
FTDIBUPMPHJDBM
RVFTUJPOT
UIF
&OMJHIUFONFOU
GPS
JNBHJOJOH
QSFEJDUJOH
BOE
OBSSBUJOH
GVUVSFT°NBOZ
JO

FGGFDUJWFMZ
±TFBMFE
PGG²
UIF
GVUVSF
GSPN
QSPQIFUJD
LOPXMFEHF
BO
BNCJHVPVT
UFSSBJO
±CFUXFFO
TDJFODF
BOE
GJDUJPO²°BOE
B

#VU
UIJT
EFWFMPQNFOU
IBE
QBSBEPYJDBM
DPOTFRVFODFT
*O
EFWFMPQJOH
DVMUVSBM
DPOTDJPVTOFTT
PG
UIF
JOTUBCJMJUZ
PG
UIJT

OP
XBZ
EJE
JU
BNPVOU
UP
B
HPJOHPVUPGCVTJOFTT
GPS
GVUVSP OFX
UFNQPSBM
MBOETDBQF
#Z
UIF
FOE
PG
UIF
UI
DFOUVSZ

MPHJDBM
XPSLTIPQT
5IF
&OMJHIUFONFOU
QSPTDSJQUJPO
BHBJOTU
BDDPSEJOH
UP
DPOUFNQPSBSZ
PCTFSWFST
UJNF
JUTFMG
BQQFBSFE

USBEJUJPOBM
QSPQIFUJD
QSBDUJDFT
UVSOFE
PVU
UP
QSPEVDF
OFX
UP
CF
BDDFMFSBUJOH
BOE
GVUVSFT°CJH
BOE
TNBMM
BMJLF°TFFNFE

BOE
JOUFOTJGJFE
JNBHJOBUJWF
EFNBOET
PO
UIF
GVUVSF
BOE
OFX
UP
CF
DPNJOH
BOE
HPJOH
XJUI
CSFBUIUBLJOH
TQFFE
"OE
UIJT

UFDIOJRVFT
PG
OBSSBUJPO
BOE
QSPHOPTJT
5IF
WFSZ
QPTTJCJMJUZ
TFOTF
PG
BDDFMFSBUJPO
EJE
OPU
BCBUF
*OTUFBE
JU
CFDBNF
TPNF
PG
BO
PQFOFOEFE
UJNF
FMJDJUFE
BO
PVUQPVSJOH
PG
HSBOE
UIJOH
MJLF
TFDPOE
OBUVSF
TP
UIBU
CZ
UIF
MBUF
UI
DFOUVSZ

OBSSBUJWFT
GSPN
$POEPSDFU
BOE
,BOU
UP
)FHFM
BOE
$PNUF
UIF
QSPCMFN
XBT
OP
MPOHFS
IPX
UP
BDDPVOU
GPS
IJTUPSJDBM

5IJT
FGGFDU
XBT
CZ
OP
NFBOT
MJNJUFE
UP
IJHI
QIJMPTPQIZ
*O
BDDFMFSBUJPO
CVU
IPX
UP
BDDPVOU
GPS
UIF
BDDFMFSBUJPO
PG

UIF
BSFOB
PG
GJDUJPO
GPS
FYBNQMF
UIF
MBUF
UI
DFOUVSZ
TBX
BDDFMFSBUJPO
JUTFMG
BO
FGGMPSFTDFODF
PG
GVUVSF
GBOUBTJFT
"OE
GPS
UIF
GJSTU
UJNF
JO
"U
UIF
TBNF
UJNF
UIF
DPNJOH
BOE
HPJOH
PG
GVUVSFT

MJUFSBSZ
IJTUPSZ
UIFTF
GVUVSFT
UPPL
QMBDF
OPU
JO
TPNF
WBHVF
CFDBNF
TVDI
B
SFHVMBS
GFBUVSF
PG
NPEFSO
MJGF
UIBU
JU
IBT

IFSFBGUFS
CVU
JO
B
DISPOPMPHJDBM
FYQBOTF
GSFFE
GSPN
UIF
GJOJ TPNFUJNFT
TFFNFE
BT
JG
JU
DPVME
IBWF
OP
IJTUPSZ
BU
BMM

UVEF
PG
TBDSFE
IJTUPSZ
JO
UIF
QSPGBOF
IJTUPSJDBM
GVUVSF
JO
UIF
8JUOFTT
UIF
UVSOJOH
PG
UIF
SFDFOU
NJMMFOOJVN
"MUIPVHI
UIF

ZFBST



BOE
 FWFOU
JUTFMG
EJE
OPU
PDDBTJPO
UIF
MFWFM
PG
DVMU
BDUJWJUZ
PS

0G
DPVSTF
UIFTF
GVUVSF
OBSSBUJWFT
XFSF
BMTP
NPSBMJUZ
UFSSPSJTN
BOUJDJQBUFE
CZ
NBOZ
PCTFSWFST
JU
EJE
QSPWPLF
BO

UBMFT
GPS
UIF
QSFTFOU
CVU
JO
UIFN
UIF
QSFTFOU
XBT
NBUFSJBM PVUQPVSJOH
PG
GVUVSPMPHJDBM
TQFDVMBUJPO
1SPQIFUT
QSPHOPTUJ
J[FE
UISPVHI
TUSJLJOH
OFX
LJOET
PG
QSPMFQUJD
JNBHJOJOH
5IF
DBUPST
QSFEJDUPST
GPSUVOFUFMMFST
BTUSPMPHFST
NJMMFOOJBMJTUT

OFX
GVUVSJTNT
PG
UIF
UI
BOE
UI
DFOUVSJFT
BMMPXFE°BOE
BQPDBMZQUJDT
WJTJPOBSJFT
TFFST
BOE
UIFJS
KPVSOBMJTUJD
BOE

FWFO
SFRVJSFE°UIF
UIJOLJOH
PG
BMUFSOBUJWF
UJNFMJOFT
JO
UIFN
BDBEFNJD
GFMMPXUSBWFMFST
DMPHHFE
BJSXBWFT
NBHB[JOFT

UIF
QSFTFOU
XBT
OPU
KVTU
UIF
QBTU
PG
UIF
GVUVSF
CVU
UIF
±UIF
OFXTQBQFST
CPPLTUPSFT
BOE
QFXT
XJUI
UIFJS
XBSFT
"T
XF

QBTU
PG
GVUVSF
DPOUJOHFOU
QSFTFOUT²
*U
JT
EJGGJDVMU
UP
PWFSFT BQQSPBDIFE

UIF
DMPDL
PG
EJTDPVSTF
UJDLFE
MPVEFS
BOE

UJNBUF
UIF
JNQMJDBUJPOT
PG
UIJT
OFX
QPTTJCJMJUZ
#VU

 JU
JT
FRVBMMZ
DSVDJBM
UP
OPUF
UIBU
JUT
WJDUPSZ
XBT
POMZ
BCPWF
#VTJOFTT

NBHB[JOF
TVCTDSJQUJPO
TPMJDJUBUJPO
MPVEFS
BOE
UIF
GVUVSF
JUTFMG
TFFNFE
UP
TISJOL
UP
GJU
UIF
QMBDFIPMEFS
B
QMBDFCP
B
OPQMBDF
CVU
JU
JT
BMTP
B
DPNNPO
OBSSPXJOH
GSBNF
MFGU
VOUJM
UIF
DBMFOEBS
UVSOFE
PWFS
8IFO
QMBDF
UIBU
XF
OFFE
UP
VOEFSTUBOE
JO
BMM
PG
JUT
DVMUVSBM
BOE

BMM
XBT
TBJE
BOE
EPOF
UIPVHI

DPVME
OPU
IBWF
CFFO
BOZ IJTUPSJDBM
EFOTJUZ
UIJOH
CVU
BO
BOUJDMJNBY
UP
UIF
DPVOUMFTT
TUPSJFT
JO
XIJDI
5P
UIJT
FOE
UIF
BSUJDMFT
BOE
BSUJGBDUT
HBUIFSFE
IFSF

JU
QMBZFE
BO
BOUJDJQBUPSZ
SPMF
5IFSF
XBT
TPNFUIJOH
WBNQJSJD
IJHIMJHIU
FWFSZEBZ
GVUVSFNBLJOH
QSBDUJDFT
FBDI
XPSLT
UP

BCPVU
UIF
NPNFOU
B
UIPVTBOE
GMBTICVMCT
QPQQFE
CVU
OPUIJOH
JMMVTUSBUF
BOE
UP
VOEFSTUBOE
UIF
IPX
PG
PVS
BOUJDJQBUJPOT

TIPXFE
VQ
JO
UIF
QJDUVSF
4UJMM
JOWJTJCMZ
JU
XBT
FWFSZXIFSF
*U
BT
NVDI
BT
UIF
XIBU
5IF
GPMMPXJOH
TFDUJPO
JT
B
IZQFSUFYU

IBVOUFE
VT
8IJMF
JUT
TVCKFDUT
BSF
EJWFSTF
UIFZ
BSF
BMTP
QFSWBTJWFMZ

"U
UIF
TBNF
UJNF
UIF
NJMMFOOJVN
TFU
PGG
B
LJOE
PG
XPSME MJOLFE°UFDIOPMPHJFT
PG
UJNF
BOE
USBVNB
UIF
IPQF
BOE

XJEF
FYQMPTJPO
PG
GVUVSF
LJUTDI
BOE
NBSLFUJOH
PG
HBEHFUT
IVCSJT
PG
UIF
NBOJGFTUP
DPOTQJSBDZ
QSPQIFDZ
BOE
VUPQJB°
CMPDLCVTUFST
BOE
QBHFBOUT
BO
FOUJSF
XPSME
PG
NFEJB
UVSOFE
TVCKFDUT
CPUI
EFFQFS
BOE
NPSF
NVOEBOF
UIBO
XF
VTVBMMZ

#VTCZ
#FSLFMFZ
GPS
B
ZFBS
/FX
:PSL
$JUZ
UPPL
PVU
B
USBEF SFDPHOJ[F
NBSL
BOE
NBEF
JUTFMG
UIF
PGGJDJBM
XPSME
DBQJUBM
PG
UIF
±FWFOU²

"JSMJOF
UPVST
XFSF
EFWJTFE
JO
PSEFS
UP
BMMPX
QBZJOH
QBTTFOHFST
5IJT
UIFNFE
TFDUJPO
XBT
EFWFMPQFE
JO
DPPSEJOBUJPO
XJUI
UIF
)JTUPSJFT
PG
UIF
'VUVSF

UIF
FYQFSJFODF
PG
UXP
PS
NPSF
NJMMFOOJBM
/FX
:FBS´T
&WFT
QSPKFDU
PSHBOJ[FE
CZ
4VTBO
)BSEJOH
BU
UIF
6OJWFSTJUZ
PG
$BMJGPSOJB
)VNBOJUJFT
3FTFBSDI

BOE
POF
4PVUI
1BDJGJD
JTMBOE
XFOU
TP
GBS
BT
UP
DIBOHF
JUT
QPTJ *OTUJUVUF
5IF
CPPL
)JTUPSJFT
PG
UIF
'VUVSF
GFBUVSFT
DPOUSJCVUJPOT
GSPN
4VTBO
)BSEJOH

UJPO
PO
UIF
JOUFSOBUJPOBM
EBUF
MJOF
JO
PSEFS
UP
PGGFS
XFBMUIZ
+BNFS
)VOU
1BNFMB
+BDLTPO
4VTBO
-FQTFMUFS
+POBUIBO
-FUIFN
+PTFQI
.BTDP
$ISJTUP
UPVSJTUT
B
HVBSBOUFFE
FYQFSJFODF
PG
BSSJWJOH
BU
UIF
TU
QIFS
/FXGJFME
&MJ[BCFUI
1PMMNBO
7JODFOUF
3BGBFM
%BOJFM
3PTFOCFSH
.JSZBN
4BT
,BUI
DFOUVSZ
CFGPSF
BOZPOF
FMTF
JO
UIF
XPSME
MFFO
4UFXBSU
BOE
"OOB
5TJOH
8F
XJTI
UP
UIBOL
%VLF
6OJWFSTJUZ
1SFTT
GPS
JUT
QFSNJTTJPO

&WFO
TLFQUJDT
SVTIFE
JOUP
UIJT
CPPN
GVUVSF
NBSLFU
UP
VTF
FYUSBDUT
GSPN
TFWFSBM
PG
UIFTF
BSUJDMFT
BOE
UIF
)VNBOJUJFT
3FTFBSDI
*OTUJUVUF
GPS
JUT

3BUJPOBMJTUT
BTTVSFE
VT
UIBU
±UIF
NJMMFOOJVN²
XBT
POMZ
B
LJOE
TQPOTPSTIJQ
PG
UIF
QSPKFDU
PG
GPMJF
h
QMVTJFVST
CBTFE
PO
B
TDJFOUJGJDBMMZ
NFBOJOHMFTT

GBTDJOBUJPO
XJUI
SPVOE
OVNCFST
#VU
BU
UIF
TBNF
UJNF
UIFZ


4VTBO
)BSEJOH
BOE
,BUIMFFO
4UFXBSU
²#BE
&OEJOHT
"NFSJDBO
"QPDBMQZTJT ³

USBEFE
JO
UIF
GBTDJOBUJPO
*O
UIF
NPOUIT
MFBEJOH
VQ
UP
UIF
"OOVBM
3FWJFXT
JO
"OUISPQPMPHZ 

Q


UVSOPGUIFNJMMFOOJVN
BOUJDJQBUJPOT
PG
UIF
ZFBS

USBOT 

"SKVO
"QQBEVSBJ
.PEFSOJUZ
BU
-BSHF
$VMUVSBM
%JNFOTJPOT
PG
(MPCBMJ[BUJPO

GPSNFE
JOUP
GFBST
PG
B
:,
DPNQVUFS
CVH
BOE
GPS
B
XIJMF
UIF
.JOOFBQPMJT
6OJWFSTJUZ
PG
.JOOFTPUB
1SFTT


4FF
BMTP
'SFESJD
+BNFTPO
²/PTUBMHJB

GVUVSF
XBT
OPX
"T
:,
UIF
GVUVSF
BDRVJSFE
B
UFDIOJDBM
B
GPS
UIF
1SFTFOU ³
JO
$MBTTJDBM
)PMMZXPPE
/BSSBUJWF
5IF
1BSBEJHN
8BST
%VSIBN
/$

SBUJPOBM
BOE
FTQFDJBMMZ
BO
FDPOPNJD
QSPGJMF
*UT
JNQPSUBODF
%VLF
6OJWFSTJUZ
1SFTT


QQ
°
XBT
UP
CF
NFBTVSFE
JO
UIF
BNPVOU
PG
NPOFZ
TQFOU
QSFWFOU 

&
1
5IPNQTPO
$VTUPNT
JO
$PNNPO
4UVEJFT
JO
5SBEJUJPOBM
1PQVMBS
$VMUVSF

JOH
JU
PS
DMFBOJOH
VQ
UIF
NFTT
UIBU
JU
DSFBUFE
:,
HBWF
VT
/FX
:PSL
/FX
1SFTT


TPNFUIJOH
UP
CFMJFWF
JO
BOE
BOUJDJQBUF
XIFO
XF
XFSF
CBSSFE


8JMMJBN
(JCTPO
²5IF
(FSOTCBDL
&GGFDU ³
JO
#VSOJOH
$ISPNF
/FX
:PSL
"DF


GSPN
IPQJOH
GPS
TPNFUIJOH
NZTUFSJPVT
*U
BMTP
IBE
UIF
FGGFDU


'SFESJD
+BNFTPO
"
4JOHVMBS
.PEFSOJUZ
&TTBZ
PO
UIF
0OUPMPHZ
PG
UIF
1SFTFOU

PG
TQFDUBDVMBSJ[JOH
B
OFX
XPSME
PSEFS°BT
BDDPSEJOH
UP
UIF
/FX
:PSL
7FSTP


FYQFSUT
POMZ
UIF
IZQFSUFDIOPMPHJ[FE
BOE
UIF
QSJNJUJWF
XPVME


3FJOIBSU
,PTFMMFDL
'VUVSFT
1BTU
0O
UIF
4FNBOUJDT
PG
)JTUPSJDBM
5JNF
USBOT
,FJUI
5SJCF

CF
TQBSFE
*U
XPVME
CF
UIPTF
UFDIOPMPHJDBM
BOE
QPMJUJDBM
TUSBH $BNCSJEHF
.*5
1SFTT


HMFST
PG
UIF
TFDPOE
XPSME
QSJODJQBMMZ
UIF
GPSNFS


*
'
$MBSLF
5IF
1BUUFSO
PG
&YQFDUBUJPO
°
/FX
:PSL
#BTJD
#PPLT



$PNNVOJTU
XPSME
XIP
XPVME
CF
BU
SJTL
QFSIBQT
QVOJTIFE
#SJBO
"MEJTT
#JMMJPO
:FBS
4QSFF
5IF
5SVF
)JTUPSZ
PG
4DJFODF
'JDUJPO
(BSEFO
$JUZ
/:

"U
:,
UIF
CJH
TUPSZ
UVSOFE
PVU
UP
CF
UIF
OPOTUPSZ
%PVCMFEBZ


#SPOJTMBX
#BD[LP
6UPQJBO
-JHIUT
5IF
&WPMVUJPO
PG
UIF
*EFB
PG
4PDJBM

"T
IPVST
QBTTFE
PO
/FX
:FBS´T
&WF
BOE
OBUJPOT
PG
UIF
1SPHSFTT
USBOT
+VEJUI
-
(SFFOCFSH
/FX
:PSL
1BSBHPO


&BSUI
QBTTFE
JO
DPIPSUT
GSPN
UIF
UI
UP
UIF
TU
DFOUVSJFT


/JLMBT
-VINBOO
5IF
%JGGFSFOUJBUJPO
PG
4PDJFUZ
USBOT
4UFQIFO
)PMNFT
BOE
$IBSMFT

$//
BOE
UIF
OFUXPSLT
SFQPSUFE
±TVDDFTT²
JO
OFBSMZ
FWFSZ
-BSNPSF
/FX
:PSL
$PMVNCJB
6OJWFSTJUZ
1SFTT


MPDBMJUZ
5IFSF
XFSF
TDBUUFSFE
SFQPSUT
PG
QSPCMFNT
SFMFBTFE


$IBSMFT
3FOPVWJFS
6DISPOJF
Mµ6UPQJF
EBOT
MµIJTUPJSF

&TRVJTTF
IJTUPSJRVF
BQPDSZQIF

GSPN
UIF
CVOLFSTUZMF
IFBERVBSUFST
PG
PVS
PXO
'FEFSBM
EV
EnWFMPQQFNFOU
EF
MB
DJWJMJTBUJPO
FVSPQnFOOF
UFM
RVµJM
OµB
QBT
nUn
UFM
RVµJM
BVSBJU
QV
pUSF

±:,
1SFQBSFEOFTT
$FOUFS ²
CVU
OPOF
PG
UIFTF
UVSOFE
PVU
1BSJT
'nMJY
"MDBO



UP
CF
TFSJPVT
$FSUBJOMZ
OPOF
BQQSPBDIFE
UIF
MFWFM
PG
DSJTJT


.JDIFM
EF
$FSUFBV
)FUFSPMPHJFT
%JTDPVSTF
PO
UIF
0UIFS
USBOT
#SJBO
.BTTVNJ


DSFBUFE
NPOUIT
MBUFS
CZ
UIF
IBDLFSJOEVDFE
GBJMVSFT
PG
TFWFSBM
.JOOFBQPMJT
6OJWFSTJUZ
PG
.JOOFTPUB
1SFTT


NBKPS
XFC
QPSUBMT
PS
UIF
TJNQMF
DPNQVUFS
WJSVT
DBMMFE
UIF


4UFQIFO
,FSO
5IF
$VMUVSF
PG
5JNF
BOE
4QBDF

$BNCSJEHF
)BSWBSE


-PWF
#VH 6OJWFSTJUZ
1SFTT


#VU
UIF
GBJMVSF
PG
UIF
:,
BQPDBMZQTF
EJE
OPU
MFTTFO
JUT

IJTUPSJDBM
JNQPSUBODF
-JLF
BOZ
PUIFS
OBUJPOBM
QBHFBOUSZ

:,
JO
BMM
JUT
EJNFOTJPOT°DVMUVSBM
DPNNFSDJBM
QPMJUJDBM
BOE

UFDIOPMPHJDBM°FOFSHJ[FE
BO
FOUJSF
FDPOPNZ
PG
BOUJDJQBUJPO

BOE
QSPEVDFE
B
QPXFSGVM
FYQSFTTJWF
QFSGPSNBODF
PG
B
TUJMM
VOTUBCMF
HMPCBM
DVMUVSF
CVTJOFTT
WZJOH
GPS
NFUBOBSSBUJWF

DPOUSPM
PWFS
UIF
GVUVSF
5IF
FWFOUT
PG
:,
MBWJTIMZ
EFNPO
TUSBUFE
UIBU
UIF
GVUVSF
JO
UIF
NPEFSO
8FTU
JT
BMXBZT

 BMSFBEZ
EFOTF
XJUI
NFBOJOH
±5IF
GVUVSF²
JT
B

7&3:
4-08
4$"/
5&-&7*4*0/ DIBSBDUFST
XJUI
QFSTPOBMJ[FE
NFTTBHFT
&WFO
UIF
3VTTJBO

=;8>7H:I;D=C{BB;H@7AE8;:B879>;H 4QBDF
4UBUJPO
.*3
IBT
CFFO
USBOTNJUUJOH
4457
QJDUVSFT

SFDFOUMZ²
7FSZ
4MPX
4DBO
5FMFWJTJPO
74457

JT
B
OFX
UFMFWJTJPO
GPSNBU
74457
VTFT
CSPBEDBTUT
GSPN
UIJT
IJTUPSJD
QVCMJD
EPNBJO

UIBU
XF
IBWF
EFWFMPQFE
CVJMEJOH
VQPO
4MPX
4DBO
5FMFWJTJPO
UFMFWJTJPO
TZTUFN°BWBJMBCMF
BOZUJNF
PWFS
GSFFMZ
BDDFTTJCMF

4457

BO
BMNPTU
ZFBSPME
JNBHF
USBOTNJTTJPO
TZTUFN
GSFRVFODJFT°BOE
SFHVMBS
CVCCMF
XSBQ
UP
DPOTUSVDU
BO
BOBMP
VTFE
CZ
)BN
3BEJP
BNBUFVST
*O
DPOUSBTU
UP
SFHVMBS
57
HPVT
TZTUFN
JO
XIJDI
UIF
QBDLJOH
NBUFSJBM
GVODUJPOT
BT
UIF

4457
SVOT
PO
B
ESBNBUJDBMMZ
SFEVDFE
GSBNF
SBUF BQFSUVSF
NBTL
4FF
PWFSMFBG
GPS
B
UFDIOJDBM
EJBHSBN

+VTU
BT

%FWFMPQFE
JO

CZ
$PQUIPSOF
.BDEPOBME
4MPX
4DBO
B
$BUIPEF
3BZ
5VCF
NJYFT
UIF
UISFF
QSJNBSZ
DPMPST
UP
DSFBUF

5FMFWJTJPO
VTFT
UIF
TIPSUXBWF
SBEJP
CBOE
)BN
3BEJP

UP
WBSJPVT
IVFT
74457
XJMM
VUJMJ[F
B
QMPUUFSMJLF
NBDIJOF
UP
GJMM

USBOTNJU
UFMFWJTJPO
JNBHFT
)BN
3BEJP
OPU
POMZ
CSPBEDBTUT
UIF
JOEJWJEVBM
CVCCMFT
XJUI
POF
PG
UIF
UISFF
QSJNBSZ
$35

JOGPSNBUJPO
BT
JT
UIF
DBTF
XJUI
DPOWFOUJPOBM
SBEJP

CVU
DPMPST
SFE
HSFFO
BOE
CMVF

UVSOJOH
UIFN
JOUP
QJYFMT
PO
UIF

BMTP
VTFT
UIF
SBEJP
TQFDUSVN
GPS
QFSTPOBM
DPNNVOJDBUJPOT
74457
±TDSFFO²
0CTFSWFE
GSPN
B
EJTUBODF
UIF
DMVTUFST
PG

VTVBMMZ
PO
B
QPJOUUPQPJOU
CBTJT
PWFS
B
QSFWJPVTMZ
OFHPUJ QJYFMTCVCCMFT
XJMM
NFSHF
JOUP
UIF
USBOTNJUUFE
JNBHF
-BSHF

BUFE
GSFRVFODZ
*O
DPOUSBTU
UP
UFMFQIPOF
DPOWFSTBUJPOT
UIJT
UFMFWJTJPO
JNBHFT
XJMM
CF
UIF
SFTVMU
JNBHFT
UIBU
UBLF
UIF
JEFB

DPNNVOJDBUJPO
JT
PQFO
BOE
DBO
CF
MJTUFOFE
UP
CZ
BOZPOF
PG
TMPX
TDBO
UP
UIF
FYUSFNF
5IF
4457
GPSNBU
USBOTNJUT
BU

XIP
IBQQFOT
UP
CF
UVOFE
JOUP
UIF
TBNF
GSFRVFODZ
5IF
)BN
UIF
SBUF
PG
VQ
UP
POF
GSBNF
FWFSZ
FJHIU
TFDPOET
JO
PVS
QSPDFTT

3BEJP
CBOE
XBT
SFTFSWFE
GPS
UIF
QVSQPTF
PG
WPJDF
USBOTNJT UIF
GSBNF
SBUF
EFDSFBTFT
UP
POF
QFS
EBZ
"O
PCTFSWFS
DBO
XJU
TJPO
BOE
UIFSFGPSF
VTFT
POMZ
B
TNBMM
BNPVOU
PG
CBOEXJEUI
OFTT
UIF
FYUSFNFMZ
TMPX
USBOTGPSNBUJPO
PG
UIF
±CMBOL²
CVCCMF

#SPBEDBTUJOH
JNBHFT
XJUIJO
UIJT
OBSSPX
CBOEXJEUI
SFRVJSFT
XSBQ
JOUP
BO
JNBHF
PWFS
UIF
DPVSTF
PG

IPVST
SFEVDJOH
UIFJS
RVBMJUZ
BOE
SVMFT
PVU
USBOTNJUUJOH
NPWJOH

JNBHFT
'VSUIFSNPSF
UIF
WJTVBM
JOGPSNBUJPO
IBT
UP
CF
DPO 5IBOLT
UP
$IBSMFT
(VUF
BOE
1BVM
4FOHNMMFS
WFSUFE
JOUP
BO
BVEJP
TJHOBM
"DDPSEJOH
UP
#SJUJTI
)BN
3BEJP
PQFSBUPS
(VZ
$MBSL

/#.

±5IF
PSJHJOBM
JEFB
XBT
UP
GJOE
B
NFUIPE
PG
USBOT

NJUUJOH
B
UFMFWJTJPO
QJDUVSF
PWFS
B
TJOHMF
TQFFDI
DIBOOFM

5IJT
NFBOU
UIBU
B
UZQJDBM
BU
UIBU
UJNF

.)[
XJEF
UFMFWJTJPO

QJDUVSF
IBE
UP
CF
SFEVDFE
UP
BSPVOE
L)[

SFEVDUJPO


*U
XBT
EFDJEFE
BU
UIF
PVUTFU
UIBU
UIF
TDBOOJOH
SBUFT
NVTU
CF

WFSZ
TMPX
XIJDI
QSFDMVEFT
UIF
VTF
PG
NPWJOH
QJDUVSFT
5IF

DIPJDF
PG
UJNF
CBTF
GPS
TZODISPOJ[JOH
XBT
UIF
SFBEJMZ
BWBJM
BCMF
EPNFTUJD
QPXFS
TVQQMZ
BU

PS

)[
EFQFOEJOH
PO
UIF

DPVOUSZ
PG
PSJHJO

5IJT
HBWF
B
MJOF
TQFFE
PG
)[
BOE

PS


MJOFT
QFS
GSBNF
BHBJOTU
UIF
UIFO
6,
TUBOEBSE
PG

MJOFT

OPX


QFS
GSBNF

HJWJOH
B
OFX
QJDUVSF
GSBNF
FWFSZ

PS


TFDPOET
¨
5IF
PSJHJOBM
4457
TZTUFNT
XFSF
CBTFE
PO
FY
HPWFSONFOU
SBEBS
TDSFFOT
BOE
DBUIPEF
SBZ
UVCFT
XJUI
WFSZ

MPOH
QFSTJTUFODF
±1²

QIPTQIPST
5IJT
BMMPXFE
BO
JNBHF

UP
CF
QBJOUFE
PO
UIF
TDSFFO
PWFS
B
QFSJPE
PG
B
GFX
TFDPOET²

5IF
NPEVMBUJPO
UFDIOJRVF
PGUFO
USBOTNJUT
EFGFDUJWF
JNBHFT

FWJEFOU
JO
USBQF[PJE
EJTUPSUJPOT
JO
UIF
JNBHF
DBVTFE
CZ
UJNF

TZODISPOJTBUJPO
QSPCMFNT
4457
NBZ
TVHHFTU
B
QBSBMMFM
57
VOJWFSTF
POF
UIBU
EFWFM
PQFE
EVSJOH
BO
FSB
JO
XIJDI
UFMFWJTJPO
NPOPQPMJFT
XFSF

DPOTPMJEBUJOH
UIFJS
IPME
PWFS
NBTT
NFEJB
DVMUVSF
#VU
JU
BMTP

TIPXT
TJNJMBSJUJFT
UP
DVSSFOU
TUSFBNJOH
BOE
OFUDBTUJOH
UFDI
OPMPHJFT
XIFSF
QFSTPOBM
GMBJS
BOE
UBTUF
EFUFSNJOF
UIF
SBOHF

PG
JNBHFT
CSPBEDBTU
5FYUT
BOE
QJDUVSFT
SFGFS
UP
UIF
MPDBUJPO

PG
UIF
TFOEFS
BOE
IJT
PS
IFS
JEFOUJGJFS
4FMGSFGFSFOUJBM
GFBUVSFT

EPNJOBUF
(VZ
$MBSL
XSJUFT
±8IBU
LJOET
PG
QJDUVSFT
BSF
TFOU

3FWJFXJOH
QJDUVSFT
TBWFE
EVSJOH
UIF
MBTU
GFX
XFFLT
*
GPVOE

)BNT
JO
UIFJS
TIBDLT
MPUT
PG
QFU
EPHT
B
GSPH
LBOHBSPP
BTUSP
OBVUT
JO
UIF
4QBDF
4IVUUMF
4457
IBT
CFFO
USBOTNJUUFE
GSPN

TPNF
NJTTJPOT

CSJEHFT
CJSET
&MWJT
1SFTMFZ
SPDL
GPSNB
UJPOT
BO
PMEGBTIJPOFE
NJDSPQIPOF
BOUJRVF
DBST
GMPXFST

DIJMESFO
+VQJUFS
B
DPX
TPNFPOF
QMBZJOH
CBHQJQFT

 B
6'0
NBOZ
DPMPSGVM
CVUUFSGMJFT
CPBUT
BOE
DBSUPPO
PQQPTJUF
#VCCMF
XSBQ
BT
JNBHF
NBUSJY
74457
'6/$5*0/"-
%*"(3".

IJ;F' IJ;F( IJ;F) IJ;F*

4457
4MPX
4DBO
5FMFWJTJPO

TJHOBMT
"O
PQFOBJS
BOUFOOB
UPHFUIFS
XJUI
B
"O
4457
TDBODPOWFSUFS
SFDPHOJ[FT
5IF
JNBHF
QSPDFTTJOH
1$
TFMFDUT
B

BSF
DPOUJOVBMMZ
CSPBEDBTU
CZ
)BN
TIPSU
XBWF
SBEJP
SFDFJWFS
UVOFT
JOUP
UIF
BOE
EFDPEFT
UIF
JNBHFT
DBSSJFE
CZ
UIF
SBOEPN
TFRVFODF
PG
JOEJWJEVBM
QJDUVSFT

3BEJP
PQFSBUPST
BSPVOE
UIF
XPSME
PO
4457
CBOE
BOE
SFDFJWFT
UIF
)BN
3BEJP
TPVOE
TJHOBM
"
NPOJUPS
EJTQMBZT
UIF
GSPN
UIF
4457
DPOWFSUFS
"
QSPHSBN

TFWFSBM
TIPSU
XBWF
CBOET
VTFE
GPS
TJHOBMT
4QFBLFST
QMBZ
CBDL
UIF
TPVOE
JNBHFT
XIJMF
BO
PTDJMMPTDPQF
SFOEFST
SBTUFSJ[FT
UIFTF
JNBHFT
JOUP
QJYFMT
BOE

WPJDF
DPNNVOJDBUJPOT
FH

TJHOBMT
UP
JMMVTUSBUF
UIF
QSPDFTT JOEJWJEVBM
TDBOMJOFT
NBLJOH
WJTJCMF
UIF
CSFBLT
UIFN
EPXO
JOUP
UIFJS
3(#

.)[

.)[

.)[
 HSBEVBM
GMPX
PG
UIF
JNBHF
9SFTPMVUJPO
DPNQPOFOUT
5IF
TBNF
1$
BMTP
UBLFT

BNQMJUVEF
:SFTPMVUJPO
UJNF
 PO
UIF
SPMF
PG
QSPDFTT
DPOUSPMMFS
JO
UIF

GPMMPXJOH
TUFQT
IJ;F+ IJ;F, IJ;F- IJ;F.
5IF
NFDIBOJDT
#VCCMF
XSBQ
TIFFUJOH
5IF
NFDIBOJDT
B
DBSSJBHF
BMTP
5IF
QSJOU
IFBE
DPOTJTUT
PG
UISFF
OFFEMFT
1JYFM
CZ
QJYFM
MJOF
CZ
MJOF
UIF
CVCCMF

XJEUI

N
JO
CVML
GSPN
SPMM

JT
GFE
DPOUSPMMFE
CZ
UIF
1$

WFSUJDBMMZ
GFE
CZ
UISFF
UBOLT
IPMEJOH
SFE
CMVF
XSBQ
JT
DPMPSFE
JO
BDDPSEBODF
XJUI
UIF

CFUXFFO
UXP
DZMJOEFST
GPS
IPSJ[POUBM
QPTJUJPOT
UIF
QSJOU
IFBE BOE
HSFFO
JOL
$POUSPMMFE
CZ
UIF
1$
VOEFSMZJOH
4457
JNBHF
"TTVNJOH

USBOTQPSU
"
QIPUP
TFOTPS
UPHFUIFS
XJUI
UIFTF
OFFEMFT
JOKFDU
UIF
CVCCMFT
XJUI

TFDPOET
QFS
QJYFM
UIJT
XJMM
SFTVMU
JO

UIF
1$
DPOUSPMMJOH
UIF
QSPDFTT
NBO UIF
FYBDU
BNPVOU
PG
DPMPSFE
JOL
DPS B
OFX
74457
EJTQMBZ
FWFSZ

IPVST

BHFT
UIF
FYBDU
SFBMUJNF
QPTJUJPOJOH
PG
SFTQPOEJOH
UP
UIF
CSJHIUOFTT
BOE
IVF

MJOFT
QFS
JNBHF

7JFXFE
GSPN
BO

UIF
TIFFUJOH
WJB
B
GFFECBDL
MPPQ PG
UIF
QJYFM
"
NJOJBUVSF
DMPTFEDJSDVJU
BQQSPQSJBUF
EJTUBODF
BQQSPYJNBUFMZ

WJEFP
DBNFSB
NPVOUFE
PO
UIF
QSJOU

NFUFST

UIF
JOEJWJEVBM
EPUT
PG
JOL

IFBE
DBQUVSFT
UIF
QSPDFTT
BOE
UIF
SFTPMWF
JOUP
EJTUJODU
DPMPST
"O
PWFSBMM

SFTVMUJOH
JNBHF
JT
EJTQMBZFE
PO
B
WJEFP
JNBHF
FNFSHFT
BOE
CFDPNFT
WJTJCMF
NPOJUPS
%&4&35
.0%&3/*4. TLFUDIFT
BUUFTU
UP
UIF
DPOUSBEJDUJPOT
PG
B
EJTBCMFE
NBTUFS


@EI;F>C7I9E OBSSBUJWF
PG
QSPHSFTT
XIJDI
OPX
TBUVSBUFT
EBJMZ
SFBMJUZ
XJUI

VOSVMZ
OFX
GPSNT
PG
JNBHJOBUJWF
BHFODZ
QSPKFDUJPOT
UIBU
BSF

5PP
NVDI
PG
B
HPPE
UIJOH
JT
XPOEFSGVM TJNVMUBOFPVTMZ
FYIJMBSBUJOH
FYDFTTJWF
BQPDBMZQUJD°


¯-JCFSBDF "NFSJDBO

5IF
DPOUFNQPSBSZ
"NFSJDBO
EFTFSU
FYJTUT
BT
QPTU
NPEFSOJTU
%":
0/&±0/
.:5)*$
."4$6-*/*5:
5)&
/&7"%"
5&45
4*5&
GSPOUJFS
BOE
TBDSJGJDF
[POF
TJNVMUBOFPVTMZ
B
GBOUBTZ
QMBZ 0VS
HVJEF
JT
VUUFSMZ
DIBSNJOH
"
ZFBS
DBSFFS
BU
UIF
/FWBEB

HSPVOE
XIFSF
JOEJWJEVBMT
NPWF
UP
SFJOWFOU
UIFNTFMWFT
BOE
5FTU
4JUF
/54

NBLJOH
EFUPOBUJPO
NFDIBOJTNT
GPS
OVDMFBS

B
UFDIOPTDJFOUJGJD
XBTUFMBOE
XIFSF
UIF
NPTU
EBOHFSPVT

XFBQPOT
IBT
PCWJPVTMZ
CFFO
HPPE
UP
IJN
)F
DBSSJFT
IJNTFMG

QSPKFDUT
PG
B
NJMJUBSJ[FE
TPDJFUZ
BSF
MPDBUFE
*O
UIF
QBTU
XJUI
UIF
DPPM
BTTVSBODF
PG
TPNFPOF
XIP
IBT
QFSGPSNFE

DFOUVSZ
UIF
EFTFSU
4PVUIXFTU
IBT
CFDPNF
B
TQBDF
PG
WFYFE
XFMM
BU
UIF
DFOUFS
PG
B
OBUJPOBM
VOEFSUBLJOH
B
$PME
8BSSJPS
JO

FYDJUFNFOU
XIFSF
UIF
DIBMMFOHF
PG
BO
FYQBOTJWF
XJMEFSOFTT
UIF
USVFTU
TFOTF
&WFO
BGUFS
UIF
EFNJTF
PG
UIF
4PWJFU
6OJPO

IBT
CFFO
NFU
CZ
NPOVNFOUBM
FGGPSUT
UP
EJTMPDBUF
JUT
JOEJH BOE
IJT
PXO
SFUJSFNFOU
IF
VQIPMET
UIF
5FTU
4JUF´T
NJTTJPO

FOPVT
JOIBCJUBOUT
SFEJSFDU
JUT
SJWFST
QPQVMBUF
JUT
JOUFSJPS
XJUI
CZ
DPOEVDUJOH
UIFTF
UPVST°FEVDBUJOH
UIF
QVCMJD
BCPVU

SPBET
BOE
DJUJFT
BOE
GJMM
JUT
BJS
XJUI
KFU
BOE
NJTTJMF
DPOUSBJMT
±XIBU
SFBMMZ
XFOU
PO ²
BSUJDVMBUJOH
UIF
DPOUJOVFE
OFFE
GPS
64

*O
UIF
QIBOUBTNBHPSJB
PG
UIF
OFPO
PBTJT
UIF
XPOEFS
PG
UIF
XFBQPOT
PG
NBTT
EFTUSVDUJPO
BOE
SFJUFSBUJOH
UIF
DSJUJDBM
SPMF

CVJMU
FOWJSPONFOU
JT
OPX
PGGFSFE
VQ
GPS
JOUJNBUF
DPNQBSJTPO
QMBZFE
CZ
UIF
/54
JO
NBOBHJOH
B
HMPCBM
PSEFS
PG
QSPMJGFSBU
XJUI
UIF
OBUVSBM
XPSME JOH
EBOHFS
BOE
DPOTUBOU
UISFBU
1IZTJDBMMZ
JNQSFTTJWF
XJUI

-BT
7FHBT
JT
DVSSFOUMZ
UIF
GBTUFTU
HSPXJOH
DJUZ
JO
UIF
B
HSFBU
TFOTF
PG
DPXCPZ
IVNPS
UIJT
JT
OP
%S
4USBOHFMPWF

6OJUFE
4UBUFT
DPOTVNJOH
XBUFS
BT
JG
JU
XFSF
TVSSPVOEFE
CZ
.PSF
B
GBWPSJUF
TUPSZUFMMJOH
VODMF
PDFBO
*U
JT
BMTP
BO
JTMBOE
PG
QVCMJD
DPNNFSDJBMJTN
XJUIJO
B
%SJWJOH
VT
UISPVHI
UIF
/54
IF
QPJOUT
PVU
EFUBJMT
JO
B

NJMJUBSZJOEVTUSJBM
DSZQUPTUBUF
UIBU
WBTU
TFDUJPO
PG
/FWBEB
TFBNMFTT
IJTUPSZ
±5IBU´T
4FEBO
$SBUFS
UIF
TFDPOECJHHFTU

CBDLDPVOUSZ
XIFSF
TFDSFU
NJMJUBSZ
UFDIOPMPHJFT
BSF
EFTJHOFE
JO
UIF
64°QBSU
PG
UIF
OPONJMJUBSZ
VTFPGOVDMFBSFYQMPTJWFT

BUPNJD
CPNCT
EFUPOBUFE
BOE
DIFNJDBM
XFBQPOT
BOE
OVDMFBS
QSPHSBN
"TUSPOBVUT
USBJOFE
UIFSF
CFGPSF
HPJOH
UP
UIF
NPPO

XBTUF
TUPSFE
/FWFSUIFMFTT
UIF
EFTFSU
DBO
TUJMM
UPEBZ
UBLF
PO
5IBU´T
UIF
$IFNJDBM
4QJMM
5FTU
'BDJMJUZ
UIF
POMZ
QMBDF
JO
UIF

UIF
BQQFBSBODF
PG
QSJTUJOF
QPTTJCJMJUZ
VOSPMMJOH
UPXBSE
UIF
DPVOUSZ
XIFSF
ZPV
DBO
DSFBUF
B
NBKPS
UPYJD
BDDJEFOU
UP
TUVEZ

IPSJ[PO
BT
B
SVHHFE
UBCVMB
SBTB
B
ESFBNTQBDF
GPS
TQFDUBDVMBS
IPX
UP
DMFBO
JU
VQ
5IBU´T
UIF
OFX
%FWJDF
"TTFNCMZ
'BDJM
QSPHSFTT
5IJT
BCJMJUZ
UP
SFJOTDSJCF
EFTFSU
±QVSJUZ²
SFRVJSFT
JUZ°NJMFT
PG
VOEFSHSPVOE
UVOOFMT°XF
DBO´U
HP
UIFSF²
*
BTL

DPOTUBOU
FGGPSU
BT
UIF
QVSTVJU
PG
VUPQJBO
QPUFOUJBM
JT
QSFEJ IJN
XIFO
JO
IJT
FYQFSJFODF
XBT
UIF
CFTU
NPNFOU
UP
CF

DBUFE
PO
B
DPOUJOVBM
FNQUZJOHPVU
PG
EZTUPQJBO
SFBMJUJFT°
XPSLJOH
BU
UIF
5FTU
4JUF
±'SPN

UP
 ²
IF
SFQMJFT
XJUI
JO
UIJT
DBTF
UIPTF
PG
OVDMFBS
XFBQPOT
XBTUF
BOE
XBS
5IVT
PVU
IFTJUBUJPO
5IJT
FSB
FYUFOEFE
GSPN
UIF
JNQMFNFOUBUJPO
PG

JG
UIF
EFTFSU
JO
UIF
QPTU$PME
8BS
"NFSJDBO
JNBHJOBUJPO
UIF
BCPWFHSPVOE
OVDMFBS
UFTU
CBO
UP
UIF
OFBSDPMMBQTF
PG
UIF

TUJMM
TJHOJGJFT
IPQF
GPS
BO
FOEMFTTMZ
SFOFXBCMF
GSPOUJFS
TVDI
JOEVTUSZ
XIFO
SFWFMBUJPOT
BCPVU
UIF
TDPQF
PG
FOWJSPONFOUBM

NJHSBUJPO
GSPN
TFMG
BOE
OBUJPO
SFNBJOT
GSBVHIU
BT
FTDBQFFT
EBNBHF
JO
QMBDFT
MJLF
)BOGPSE
8"
3PDLZ
'MBUT
$0
BOE
'FS
UP
UIF
XFTUFSO
JOUFSJPS
SVO
IFBEMPOH
JOUP
BO
FRVBMMZ
JNBHJOB OBME
0)
CSPVHIU
IFJHIUFOFE
QVCMJD
TVTQJDJPO
BOE
FYQBOE
UJWF
NJMJUBSZJOEVTUSJBM
FDPOPNZ
UIBU
DPOTUSVDUT
UIF
EFTFSU
JOH
OFX
SFHVMBUPSZ
SFTUSBJOUT
%VSJOH
UIJT
ZFBS
QFSJPE
PVS

BT
B
IZQFSSFHVMBUFE
±QSPWJOH
HSPVOE²
GPS
UIF
TVQFSTFDSFU
HVJEF
TBZT
OVDMFBS
XFBQPOT
SFTFBSDI
QBVTFE
POMZ
PODF

UIF
EFBEMZ
BOE
UIF
UPYJD
5P
OFHPUJBUF
UIFTF
DPOGMJDUJOH
±+',
XBT
BTTBTTJOBUFE
PO
B
UFTU
EBZ ²
IF
UFMMT
VT
±BOE
XF

BQQSPBDIFT
UP
UIF
FQJD
8FTU
CPUI
DJUJ[FOT
BOE
PGGJDJBMT
IBWF
QPTUQPOFE
UIF
³TIPU´
GPS

IPVST
CVU
UIFO
HPU

DPNF
UP
SFMZ
PO
UBDUJDBM
BNOFTJBT
UFNQPSBM
TVUVSFT
FOBCMJOH
CBDL
UP
XPSL²
B
QSFDBSJPVT°JG
BEEJDUJWF°DPTNPMPHZ
PG
QSPHSFTT
GVFMFE
'PS
UIJT
NBO
XPSLJOH
BU
UIF
5FTU
4JUF
QSPWJEFE
BDDFTT
UP

CZ
IJHIPDUBOF
DPNCJOBUJPOT
PG
SJTL
TJMFODF
VUPQJBO
FYQFD UIF
TPNF
PG
UIF
CFTU
NJOET
JO
UIF
XPSME
UIF
TDJFOUJTUT
BU
UIF

UBUJPO
BOE
QBSBOPJE
BOYJFUZ
*U
JT
UIJT
EVBM
QSPDFTT
PG
NZUIPM OBUJPOBM
MBCPSBUPSJFT
-PT
"MBNPT
-JWFSNPSF
BOE
4BOEJB


PHJ[JOH
BOE
NPOVNFOUBMJ[JOH
UISPVHI
DPHOJUJWF
FSBTVSF
UIBU
#VU
JU
BMTP
EFNBOEFE
DPOTUBOU
OFHPUJBUJPO
PG
UIF
NJMJUBSZ

*
DBMM
±EFTFSU
NPEFSOJTN² NJOETFU
0ODF
IF
TJNQMZ
QVMMFE
UIF
EFUPOBUJOH
NFDIBOJTN

%VSJOH
UIF
$PME
8BS
EFTFSU
NPEFSOJTN
UPPL
PO
B
PVU
PG
B
OVDMFBS
EFWJDF
TUPXFE
JU
JO
UIF
USVOL
PG
IJT
DBS
BOE

EFDJEFEMZ
NBTDVMJOF
GPSN
DPNCJOJOH
NJMJUBSZ
TDJFODF
XJUI
ESPWF
BXBZ°QVUUJOH
BOYJPVT
DPMPOFMT
BOE
B
NVMUJNJMMJPO


DPSQPSBUF
DBQJUBMJTN
JO
B
IJHIMZ
HFOEFSFE
OBUJPOBM
QFSGPS EPMMBS
UFTU
PO
IPME
VOUJM
IF
GFMU
DPOGJEFOU
PG
JUT
TVDDFTT
*O
UIF

NBODF
5IF
GPVS
TLFUDIFT
UIBU
GPMMPX
HBUIFSFE
EVSJOH
B
UPVS
SFBMN
PG
$PME
8BS
NBTDVMJOJUZ
UIF
CVDL
TUPQQFE
UIFSF
#VU
JU

PG
/FWBEB
JO
UIF
TQSJOH
PG

PGGFS
B
EJBMFDUJDBM
PS
DPNQPT XBT
BMTP
PCWJPVTMZ
TP
NVDI
GVO
5IFSF
BSF
UBMFT
PG
NJEOJHIU

JUF
QPSUSBJU
PG
$PME
8BS
DVMUVSF´T
NBTDVMJOJTU
BGUFSJNBHF
*O
IFMJDPQUFS
SJEFT
IJOUT
BU
TFDSFUT
IF´T
OPU
BMMPXFE
UP
TIBSF

GJOEFTJoDMF
/FWBEB
XF
DBO
XBUDI
B
TQFDJGJD
UIDFOUVSZ
)JT
DPNNFOUBSZ
DPOTUBOUMZ
SFHJTUFST
UIF
QMFBTVSF
PG
DPN
PQUJNJTN
GPS
UFDIOPMPHZ
BOE
UIF
QPTTJCJMJUZ
PG
FOEMFTT
NBOEJOH
FBSUITIBUUFSJOH
UFDIOPTDJFODF
UIF
TBUJTGBDUJPO

TFMGSFJOWFOUJPO

DJSDMF
CBDL
UP
DPOGSPOU
JUTFMG
JO
UIF
MJWFT
PG

XFBQPOT
TDJFOUJTUT
UVOOFM
FOHJOFFST
DPOTQJSBDZ
PQQPTJUF
"UPNJD
CMBTU
PG
IPVTF

:VDDB
'MBUT
/FWBEB
5FTU
4JUF

.BSDI

 UIFPSJTUT
BOE
TFRVJOFE
FOUFSUBJOFST
*OEFFE
UIFTF

$PVSUFTZ
64
%FQBSUNFOU
PG
&OFSHZ
%0&


PG
IBWJOH
VOMJNJUFE
TUBUF
SFTPVSDFT
UP
TVQQPSU
JU
BOE
B
SBDF
BOE
BJSQMBOFT
CVU
PO
TPMEJFST
PSEFSFE
UP
NBSDI
JOUP
GBMMPVU

XJUI
B
SFBM
FOFNZ
UP
HJWF
JU
NFBOJOH DMPVET
BOE
PO
VOJOGPSNFE
DJWJMJBOT
8F
LOPX
OPX
UIBU
NPTU

0VS
UPVS
GPDVTFT
PO
SFNOBOUT
PG
T
±XFBQPOT PG
UIF
DPOUJOFOUBM
64
XBT
BGGFDUFE
CZ
SBEJPBDUJWF
GBMMPVU
GSPN

FGGFDUT
UFTUT²°UBOLT
CSJEHFT
BOE
CVJMEJOHT
EFMJCFSBUFMZ
UIF
/54
DPOUSJCVUJOH
TJHOJGJDBOUMZ
UP
OBUJPOBM
UIZSPJE
DBODFS

CMBTUFE
UP
TFF
XIBU
XPVME
IBQQFO
)F
TIPXT
VT
GPS
SBUFT
#VU
XIFO
*
BTL
BCPVU
GBMMPVU
PVS
HVJEF
TUBUFT
TJNQMZ

FYBNQMF
B
TBGF
VTFE
JO
B

UFTU
DPEFOBNFE
1SJTDJMMB
±UIBU
XBT
CFGPSF
NZ
UJNF²

5IF
CVJMEJOH
XBT
DPNQMFUFMZ
EFTUSPZFE
CZ
UIF
LJMPUPO
"OE
UIJT
JU
TFFNT
UP
NF
JT
EFTFSU
NPEFSOJTN
JO
JUT
QVS
FYQMPTJPO
CVU
UIF
TBGF
BOE
UIF
NPOFZ
JOTJEF
DBNF
UISPVHI
FTU
GPSN
B
QSPGPVOE
CFMJFG
JO
BO
VOFOEJOH
BOE
DPODFQUVBMMZ

KVTU
GJOF
/FYU
XF
WJTJU
UIF
XBTUF
TUPSBHF
TJUF
BO
FOPSNPVT
DMFBO
QSPHSFTT
CVU
POF
NBEF
QPTTJCMF
CZ
TUSBUFHJD
GPSHFUGVM
USFODI
GJMMFE
XJUI
OFBUMZ
TUBDLFE
XPPEFO
CPYFT
BOE
NFUBM
OFTT
BOE
TVCMJNBUFE
UFDIOPQIJMJB
+VTU
BT
UIF
EFTFSU

ESVNT°FOUFSJOH
B
OFBSCZ
PGGJDF
CVJMEJOH
XF
FODPVOUFS
B
DPOTUBOUMZ
UISFBUFOT
UP
PWFSSVO
UIF
5FTU
4JUF
JOUSPEVDJOH

QPTUFS
FYQMBJOJOH
IPX
TJUF
XPSLFST
NPCJMJ[FE
UP
SFMPDBUF
B
XFFET
BOE
CMPXJOH
TBOE
XIFSF
TIJOZ
NFUBM
TIPVME
CF
UIF

GBNJMZ
PG
GPYFT
MJWJOH
JO
UIF
EVNQ
5IVT
XIJMF
BTLJOH
RVFT DPTNPMPHZ
PG
UIF
EFTFSU
NPEFSOJTU
SFRVJSFT
B
DPOTUBOU

UJPOT
BCPVU
SBEJPBDUJWF
XBTUF
BOE
QPOEFSJOH
UIF
  QBUSPMMJOH
PG
UIF
DPHOJUJWF
GJFME
UP
QSFWFOU
BNCJHVJUZ
GSPN

ZFBS
UISFBU
QPTFE
CZ
TPNF
OVDMFBS
NBUFSJBMT
XF
BSF
UBLJOH
SPPU
"T
XF
MFBWF
UIF
/54
*
BTL
BCPVU
UIF
GVUVSF
PG

QSFTFOUFE
XJUI
JNBHFT
PG
QSPUFDUFE
NBNNBM
CBCJFT
BOE
OVDMFBS
XFBQPOT
±5IF
4PWJFUT°²
PVS
HVJEF
CFHJOT
UIFO

DBSFGVMMZ
EPDVNFOUFE
TJHOT
PG
XPSLFS
FOWJSPONFOUBMJTN
XJUI
B
QSJWBUF
IBMGTNJMF
±*
NFBO
3VTTJBOT°²
IF
TUBUFT
BSF

8IFO
XF
BTL
BCPVU
DPOUBNJOBUJPO
PVS
HVJEF
BTTVSFT
VT
TUJMM
EBOHFSPVT
BOE
DPODMVEFT
UIBU
EFWFMPQJOH
OVDMFBS

UIBU
IF
IBT
XBMLFE
±FWFSZ
JODI
PG
UIJT
TJUF²
BOE
TVGGFSFE
±OP
XFBQPOT
SFNBJOT
B
NFBOT
PG
QSPUFDUJOH
UIF
±GSFF
XPSME²

JMM
FGGFDUT²
5IFSF
JT
TPNF
DPOUBNJOBUJPO
IF
BDLOPXMFEHFT
)PXFWFS
TJODF
IJT
OBSSBUJWF
DBOOPU
BGGPSE
UP
BDLOPXMFEHF

CVU
JU
JT
DPOUBJOFE
BOE
QPTFT
OP
QVCMJD
SJTL
5IF
SFGFSFODF
UP
UIF
MPDBM
DPOTFRVFODFT
PG
OVDMFBS
UFTUJOH
PS
BTTFTT
UIF

SBEJPBDUJWJUZ
JT
DPVOUFSFE
XJUI
B
TUPSZ
BCPVU
B
SBUUMFTOBLF
MFHBDZ
PG
SBEJPBDUJWF
XBTUF
UIF
TJHOT
PG
OVDMFBS
OBUJPOBMJTN

UIBU
CJU
JOUP
PVS
HVJEF´T
DPXCPZ
CPPU
BOE
XPVMEO´U
MFU
HP
SFWFBMFE
JO
PVS
UPVS
BSF
OPU
ESBXO
GSPN
UIF
DVSSFOU
XFBQPOT

)F
IBE
UIF
CPPUT
TOBLF
JODMVEFE
CSPO[FE
%BOHFST
BU
/54
DPNQMFY°XIJDI
JT
CVTJMZ
SFJOWFOUJOH
JUTFMG
JO
B
XPSME
XJUI

JO
IJT
QSFTFOUBUJPO
BSF
OBUVSBM
PS
JOUFSOBUJPOBM
CVU
OFWFS
POMZ
POF
TVQFSQPXFS
*OTUFBE
IJT
QFSGPSNBODF
JT
B
DBSFGVMMZ

OVDMFBS
PS
UFDIOPTDJFOUJGJD FEJUFE
SFJUFSBUJPO
PG
NJEDFOUVSZ
OVDMFBS
DVMUVSF
BOE
CZ

0VS
GJOBM
TUPQ
JT
UIF
"QQMF
**
TJUF
XIFSF
JO

UIF
UIF
FOE
PG
PVS
WJTJU
JU´T
EJGGJDVMU
OPU
UP
DPODMVEF
UIBU
OVDMFBS

64
NJMJUBSZ
CVJMU
B
±UZQJDBM²
"NFSJDBO
TVCVSC
GPS
UIF
TPMF
XFBQPOT
EFTQJUF
PVS
HVJEF´T
QSPDMBNBUJPOT
BCPVU
UIF

QVSQPTF
PG
ESPQQJOH
BO
BUPNJD
CPNC
PO
JU
"
GJSF
TUBUJPO
GVUVSF
BSF
OPX
MPDBUFE
JO
UIF
QBTU
8F´WF
TFFO
OP
SFBM

B
TDIPPM
B
SBEJP
TUBUJPO
B
MJCSBSZ
BOE
B
EP[FO
IPNFT
XFSF
FWJEFODF
UIBU
UIFZ
SFNBJO
UIF
GPVOEBUJPO
PG
64
OBUJPOBM

GJMMFE
XJUI
FWFSZEBZ
JUFNT
UFMFWJTJPOT
SFGSJHFSBUPST
GVSOJUVSF
TFDVSJUZ
PS
B
NVMUJCJMMJPOEPMMBSBZFBS
PQFSBUJPO
XJUI


GPPE
FUD

QPQVMBUFE
XJUI
XIJUFTLJOOFE
NBOOFRVJOT
BOE
CVEHFUT
FYDFFEJOH
MFWFMT
GSPN
UIF
IFJHIU
PG
UIF
$PME
8BS

OFBUMZ
BOOJIJMBUFE
"MM
UIBU
SFNBJOT
BSF
B
CSJDL
SVJO
BOE
XIBU
5IF
WBTU
EFTFSU
MBOETDBQF
DPNCJOFE
XJUI
UIF
BHFE
RVBMJUZ

MPPLT
MJLF
BO
BCBOEPOFE
XPPEFO
IPVTF
±B
SFBM
GJYFSVQQFS²
PG

UIF
CVJMEJOHT
BOE
UIF
MBDL
PG
BOZ
TVCTUBOUJWF
FWJEFODF
PG

BDDPSEJOH
UP
PVS
HVJEF
5IF
POMZ
JOEJDBUPS
PG
BOZUIJOH
ESB POHPJOH
TDJFODF
NJOJNJ[F
UIF
TDBMF
PG
UIF
OVDMFBS
QSPKFDU

NBUJD
JT
UIBU
UIF
DIJNOFZ
JT
DSBDLFE
BOE
XJMEMZ
PGG
DFOUFS
BOE
TFFNJOHMZ
JUT
DMBJN
PO
UIF
GVUVSF
5IJT
NBZ
CF
B
QVCMJD

TVHHFTUJOH
B
QPXFSGVM
FYQMPTJPO
CVU
POMZ
IJOUJOH
BU
UIF
SFMBUJPOT
UBDUJD
CVU
JU
NJHIU
BMTP
CF
B
TUSVDUVSBM
FGGFDU
PG
EFT
LJMPUPO
CPNC
UIBU
EFUPOBUFE
POF
NJMF
BXBZ
WBQPSJ[JOH
FSU
NPEFSOJTN
'PS
IPX
DPVME
UIPTF
JOIBCJUJOH
UIF

UIF
SFTU
PG
±TVSWJWBM
UPXO²
"GUFS
UIF
UFTU
TDJFOUJTUT
IFME
FQJDFOUFS
PG
UIF
OVDMFBS
TFDVSJUZ
TUBUF
BTTFTT
UIFJS
PXO

B
GFBTU
JO
XIJDI
UIFZ
BUF
UIF
GPPE
OPU
JODJOFSBUFE°BHBJO
IJTUPSZ
*O
PSEFS
UP
EP
UIBU
XF
NVTU
MPPL
NPSF
DMPTFMZ
BU
UIF

BT
PVS
HVJEF
JOGPSNT
VT
±TVGGFSJOH
OP
JMM
FGGFDUT²
*O
UIF
OFJHICPSJOH
DPNNVOJUJFT
UIBU
MJWF
XJUI
UIF
DPOTFRVFODFT
PG

TFSJPVT
QMBZ
PG
UIF
/54
UIF
NFBM
XBT
B
LJOE
PG
SFWFSTF
MBTU
OVDMFBS
OBUJPOBMJTN

TVQQFS
XIFSF
BOZ
TJHOT
PG
QPTUCMBTU
MJGF
XFSF
DFMFCSBUFE

BT
BCTPMVUF
WJDUPSZ
%":
580±0/
5)&
10&5*$4
0'
30$,
#0-54


*
BTL
PVS
HVJEF
JG
UIF
64
DPVME
TVSWJWF
B
OVDMFBS
XBS
5)&
:6$$"
.06/5"*/
130+&$5
±0I
ZFT
*
CFMJFWF
XF
DPVME ²
IF
SFQMJFT
CVU
MBUFS
IF
TFFNT
0O
UIF
XFTUFSO
QFSJQIFSZ
PG
UIF
/FWBEB
5FTU
4JUF
TUBOET

VOTVSF
BDLOPXMFEHJOH
UIBU
OVDMFBS
XBS
XPVME
CF
BO
±BDU
PG
:VDDB
.PVOUBJO
DVSSFOUMZ
JO
QSFQBSBUJPO
UP
CFDPNF
UIF

JOTBOJUZ°UIF
FOE
PG
FWFSZUIJOH²
5IJT
JT
UIF
POMZ
BNCJHVJUZ
QSJODJQBM
OVDMFBS
XBTUF
TUPSBHF
GBDJMJUZ
JO
UIF
6OJUFE
4UBUFT

JO
B
OFBSMZ
QFSGFDU
QFSGPSNBODF
5IF
TFBNMFTTOFTT
PG
IJT
*G
UIF
/54
QSFTFOUT
EFTFSU
NPEFSOJTN
PQUJNJTUJDBMMZ
UIFO
UIF

OBSSBUJWF
JO
GBDU
SFHJTUFST
IJT
EJTDJQMJOF
)F
OFJUIFS
DPOGJSNT
:VDDB
.PVOUBJO
1SPKFDU
JT
JUT
GMJQTJEF
BO
BSFOB
XIFSF
UIF

OPS
EFOJFT
BOZUIJOH
UIBU
NBLFT
UIF
/54
TVTQFDU
*O
GBDU
ESFBNTQBDF
PG
BCTPMVUF
UFDIOJDBM
NBTUFSZ
TMJQT
PVU

IJT
IJTUPSZ
JT
MBSHFMZ
SFTUSJDUFE
UP
UIF
FSB
PG
BCPWFHSPVOE
PG
KPJOU
'PS
JO
UIJT
NPVOUBJO°B
TQJSJUVBM
DFOUFS
GPS
UIF
EJT
OVDMFBS
UFTUJOH


BGUFS
XIJDI
UFTUJOH°BOE
NPTU
QMBDFE
JOEJHFOPVT
DVMUVSFT
PG
UIF
4PVUIXFTU°UIF
JOEVTUSJBM

PG
JUT
WJTVBM
DPOTFRVFODFT°XFOU
VOEFSHSPVOE
5IJT
XBT
XBTUF
PG
UIF
OVDMFBSQPXFSFE
TUBUF
QSPWFT
VODPOUBJOBCMF

IPXFWFS
BMTP
UIF
FSB
PG
UIF
NPTU
FYUSFNF
FOWJSPONFOUBM

EBNBHF
XIFO
TUVEJFT
PG
CMBTUFGGFDUT
JODMVEFE
PQQPTJUF
FOUSBODF
UP
:VDDB
.PVOUBJO
1SPKFDU
GVUVSF
IPNF
PG
UIF
64µT
OVDMFBS

 FYQFSJNFOUT
OPU
POMZ
PO
CBOLT
UBOLT
IPVTFT
XBTUF
$PVSUFTZ
:VDDB
.PVOUBJO
1SPKFDU
FYDFFEJOH
UIF
QPXFS
PG
JUT
QSPEVDFST
UP
QSFEJDU
JUT
GVUVSF
JG
UIF
 ZFBS
QMBO
IBT
BGGFDUFE
IJT
XPSL
JO
BOZ
XBZ
±/P ²

'SPN
B
EJTUBOU
DPBTU
UIF
%FQBSUNFOU
PG
&OFSHZ
IBT
SVMFE
IF
SFQMJFT
UFTUJMZ
4UBSUMFE
*
QSFTT
PO
±%P
ZPV
FWFS
GFFM
UIBU

UIBU
BOZ
QFSNBOFOU
OVDMFBS
XBTUF
EFQPTJUPSZ
JO
UIF
64
NVTU
ZPV´SF
CVJMEJOH
TPNFUIJOH
GPS
UIF
BHFT
IFSF
MJLF
UIF

IBWF
BO
PQFSBUJWF
QMBO
UIBU
XJMM
NBLF
JU
TBGF
GPS
 
ZFBST
QZSBNJET ²
±*
EPO´U
MJLF
UP
UIJOL
BCPVU
UIPTF
LJOET
PG
UIJOHT ²

4VDI
B
QMBO
JT
VOQSFDFEFOUFE
JO
IVNBO
IJTUPSZ
UIPVHI
JU
IF
SFQMJFT
5IFO
MPPLJOH
EJSFDUMZ
JO
NZ
FZFT
IF
TBZT

XPVME
BDDPVOU
GPS
POMZ
B
GSBDUJPO
PG
UIF
MJGFTQBO
PG
UIF
NPTU
±*´MM
HVBSBOUFF
UIJT
UVOOFM
GPS

ZFBST
"GUFS
UIBU
*
IPQF

EBOHFSPVT
OVDMFBS
NBUFSJBMT
XIJDI
XJMM
SFNBJO
SBEJPBDUJWF
UIFZ´MM
IBWF
TPNFQMBDF
FMTF
UP
QVU
UIJT
TUVGG²
"T
UIF
[FSPT

GPS
IVOESFET
PG
UIPVTBOET
PG
ZFBST
/FWFSUIFMFTT°B
  ESPQ
PGG
UIF
 ZFBS
NBTUFS
QMBO
UIF
:VDDB
.PVOUBJO

ZFBS
TBGFUZ
QMBO°DPOTJEFS
UIF
BTUPOJTIJOH
1SPKFDU
BTTVNFT
UIF
BQQFBSBODF
PG
B
OBUJPOBM
IPBY
JUT

DPOGJEFODF
UIJT
SFHVMBUJPO
SFWFBMT
UIF
DFSUBJOUZ
JU
SFHJTUFST
DPOGJEFODF
GSBDUVSFE
VOSFEFFNBCMZ
$PME
8BS
BQPDBMZQUJ
BCPVU
UIF
FUFSOBM
SFMJBCJMJUZ
PG
UIF
"NFSJDBO
HPWFSONFOU
DJTN°UIF
GFBS
PG
B
TVEEFO
GJFSZ
FOE
UIBU
QSPQFMMFE
GJTTJPO

8F
BSSJWF
BU
:VDDB
.PVOUBJO
GPS
B
TBGFUZ
MFDUVSF
CFGPSF
BOE
CBMMJTUJDT
TDJFODF
BOE
DSFBUFE
EFUFSSFODF
UIFPSZ°
QMVOHJOH
JOUP
B
DBWF
UIBU
6UVSOT
GPS
B
NJMF
UISPVHI
UIF

BTTVNFE
UIBU
UIF
OBUJPO
XPVME
FOE
BCSVQUMZ
JO
BO
BUPNJD

NPVOUBJO
%POOJOH
SFE
IBSEIBUT
HPHHMFT
BOE
GMVPSFTDFOU
GMBTI
B
QSFEJDUJPO
SFRVJSJOH
SBEJDBM
BDUJPO
JO
UIF
IFSF
BOE

PSBOHF
FBSQMVHT
XF
TUSBQ
FNFSHFODZCSFBUIJOH
GJMUFST
BSPVOE
OPX
5IF
:VDDB
.PVOUBJO
1SPKFDU
IPXFWFS
OPX
BTTVNFT

PVS
XBJTUT
BOE
BSF
CSJFGFE
PO
FNFSHFODZ
QSPDFEVSFT°JO
BO
FUFSOBM
OBUJPOTUBUF
GPVOEFE
PO
UIF
TUBCJMJUZ
PG
±HPPE

DBTF
PG
GJSF
XF
TIPVME
VTF
PVS
GJMUFST
FWFO
UIPVHI
UIFZ
NJHIU
SPDL ²
BOE
B
HPWFSONFOUUPCF
UIBU
XJMM
EJMJHFOUMZ
VQIPME

TDPSDI
PVS
MVOHT
5IVT
XFJHIUFE
EPXO
XF
XBML
TJOHMF
GJMF
UIDFOUVSZ
MBXT
BOE
XBUDI
PWFS
UIDFOUVSZ
XBTUF
"U

BMPOH
SBJMXBZ
USBDLT
JOUP
UIF
EBSLOFTT
%FBGFOJOH
NBDIJOF :VDDB
.PVOUBJO
UIF
OPTUBMHJD
EFTFSU
NPEFSOJTN
PG
UIF
/54

OPJTF
NJYFE
XJUI
UIF
MPOH
TIBEPXT
PG
BSUJGJDJBM
MJHIU
BOE
UIF
GPSNBMMZ
DPOGSPOUT
JUT
GVUVSF
BOE
JO
UIBU
FGGPSU
JT
FYQBOEFE

TNFMM
PG
TUBMF
FBSUI
HSFFU
VT
"CPVU

ZBSET
JOUP
UIF
NPVO FYQPOFOUJBMMZ
UP
UIF
QPJOU
PG
TFMGDPOUSBEJDUJPO
BOE
GBJMVSF

UBJO
XF
FOUFS
B
MBSHF
DIBNCFS
XIFSF
XF
NFFU
UIF
UVOOFM

FOHJOFFS
B
NJEEMFBHFE
NBO
XIP
XFBST
IJT
QSPUFDUJWF
HFBS
%":
5)3&&±1"3"/0*%
4637&*--"/$&
3"$)&-
/&7"%"
XJUI
QSBDUJDFE
FBTF
*G
OVDMFBSJTN
BU
UIF
/FWBEB
5FTU
4JUF
SFQSFTFOUT
UIF
GPDVT

5IF
FOHJOFFS
FYQMBJOT
IPX
XBTUF
JT
UP
CF
TIJQQFE
UP
PG
B
DFSUBJO
LJOE
PG
NPEFSOJTU
QMBOOJOH
BOE
:VDDB
.PVOUBJO

UIF
TJUF
JO
CBSSFMT
XIFSF
JU
XJMM
CF
TUBDLFE
BOE
DPOUJOHFODJFT
FNCPEJFT
UIF
GBMMBDJFT
PG
TDJFODF
VQIFME
CZ
HPWFSONFOU

GPS
SFUSJFWJOH
TQFDJGJD
CBSSFMT
PODF
TUPSFE
)F
JT
DMFBSMZ
IVCSJT
UIFO
XIBU
JT
JU
MJLF
UP
MJWF
PO
UIF
PVUTJEF
UP
CF

OFSWPVT
BXBSF
PG
UIF
JOUFOTF
QPMJUJDT
BSPVOE
UIF
1SPKFDU
BOE
TVSSPVOEFE
CZ
OVDMFBS
OBUJPOBMJTN
CVU
EFOJFE
BDDFTT
UP
JUT

IF
HBJOT
NZ
TZNQBUIZ
GPS
IF
JT
OPU
B
QVCMJD
SFMBUJPOT
FYQFSU
IJFSBSDIJFT 
/JOFUZ
NJOVUFT
OPSUI
PG
-BT
7FHBT
POF
GJOET

PS
B
QPMJDZ
NBLFS°IF
CVJMET
UVOOFMT
)F
TFFNT
NPTU
DPN UIF
MJUUMF
UPXO
PG
3BDIFM°QPQVMBUJPO
°B
EP[FO
PS
TP

GPSUBCMF
QSPWJEJOH
UFDIOJDBM
JOGPSNBUJPO
BOE
PVS
NPCJMF
IPNFT
QBSLFE
CFTJEF
B
UXPMBOF
IJHIXBZ
5IF
DBMN

BUUFOUJPO
NPWFT
UP
UIF
SPDL
XBMMT
BOE
DFJMJOH
XIJDI
BSF
JT
CSPLFO
CZ
NJMJUBSZ
BJSDSBGU
GSPN
/FMMJT
"JS
'PSDF
CBTF
UIF

DPWFSFE
XJUI
DPVOUMFTT
NFUBM
TQJLFT
TFDVSFE
CZ
OFUUJOH
8F
/54
BOE
UIF
NZTUFSJPVT
"SFB

BMTP
LOPXO
BT
%SFBNMBOE

BTL
BCPVU
UIFN
BOE
PVS
FOHJOFFS
MJHIUT
VQ
±8FMM
ZPV
TFF
XIFSF
4UFBMUI
GJHIUFS
UFDIOPMPHZ
XBT
JOWFOUFE
TPNF
MPDBMT

UIFSF
BSF
UXP
LJOET
PG
SPDL
HPPE
SPDL
BOE
CBE
SPDL
5IJT
JT
TBZ

CZ
SFWFSTFFOHJOFFSJOH
DSBTIFE
6'0T
3BDIFM
JT
B
IVC
GPS

CBE
SPDL²
±#BE²
SPDL
DSVNCMFT
BOE
OFFET
NFDIBOJDBM
DPOTQJSBDZ
UIFPSJTUT
BOE
6'0
CFMJFWFST
B
QPJOU
PG
QJMHSJNBHF

SFJOGPSDFNFOU
XIJMF
±HPPE²
SPDL
JT
JOUFSOBMMZ
SFMJBCMF
XIFSF
UIF
MFHBDZ
PG
TFDSFDZ
TFDVSJUZ
BOE
TDJFODF
CFDPNFT

:VDDB
.PVOUBJO
IBT
CPUI
HPPE
BOE
CBE
SPDL
BOE
JT
MBSHFMZ
QSPMJGJD
QFSNFBUJOH
FWFSZEBZ
MJGF
BOE
FODPVSBHJOH
UIPTF
PO

EFQFOEFOU
PO
SPDL
CPMUT
UP
DPNQFOTBUF
GPS
CPUI
8JUI
UIF
FEHF
UP
BTTVNF
UIF
FYJTUFODF
PG
TFDSFU
QPXFS
DFOUFST
BMBSNJOH
FBTF
JO
GBDU
BMM
UIF
EFCBUFT
BCPVU
UIF
TDJFOUJGJD
8F
TUBSU
BU
UIF
-JUUMF
"´MF´*OO
$BGn
XIFSF
UIF
XBMMT
BSF

WJBCJMJUZ
PG
:VDDB
.PVOUBJO
BT
B
XBTUF
TUPSBHF
TJUF°UIF
DPWFSFE
XJUI
QIPUPHSBQIT
PG
GV[[Z
EJTDTIBQFE
UIJOHT
UIBU

QMVT
ZFBST
PG
BDSJNPOJPVT
UFDIOJDBM
BOE
QPMJUJDBM
EFCBUF
NJHIU
CF
TQBDFTIJQT
BOE
UBML
UVSOT
UP
DPWFSVQT
BOE
EJTJOGPS
UIF
IVOESFET
PG
UIPVTBOET
PG
QBHFT
PG
UFDIOJDBM
SFQPSUT
NBUJPO
XIZ
±5IFZ²
BSF
IFSF
BOE
±XIBU´T
HPJOH
PO²
:PV
DBO

BSHVJOH
QPUFOUJBM
SJTLT
BOE
BEWBOUBHFT
UIF
 ZFBS
EJTDVTT
HPWFSONFOU
CMBDL
CVEHFUT
BOE
CMBDL
IFMJDPQUFST

QMBO°BSF
BMM
SFEVDFE
UP
UIF
QPXFS
PG
UIF
SPDL
CPMU
#SJMMJBOUMZ
PS
FYQMPSF
UIF
MBUFTU
UIFPSJFT
PO
DBUUMF
NVUJMBUJPOT
BOE
IVNBO

TJNQMF
BOE
SFBTTVSJOHMZ
UBOHJCMF
UIF
SPDL
CPMU
QSFTFOUT
BCEVDUJPOT
TFDSFU
HFOFUJD
FYQFSJNFOUBUJPO
BOE
/FX

EFTFSU
NPEFSOJTN
JO
QSJNPSEJBM
GPSN
GPS
UIFTF
CJUT
PG
NFUBM
8PSME
0SEFST
8IP
JT
SFBMMZ
CFIJOE
UIF
6OJUFE
/BUJPOT
UIF

QSPNJTF
UP
IPME
UIF
NPVOUBJO
UPHFUIFS
UP
EJTDJQMJOF
UIF
FBSUI
*OUFSOBUJPOBM
.POFUBSZ
'VOE
UIF
5SJMBUFSBM
$PNNJTTJPO

UISPVHI
NJMMFOOJB
8BT
UIF
$PME
8BS
SFBMMZ
B
CBUUMF
XJUI
UIF
4PWJFUT
PS
NFSFMZ

*O
UIF
EFTFSU
IPXFWFS
POF
JT
OFWFS
GBS
GSPN
VOEFS B
XBZ
GPS
CPUI
DPVOUSJFT
UP
BSN
BHBJOTU
JOWBEJOH
FYUSBUFS

TUBOEJOH
UIBU
SFBMJUZ
JT
NBOEBUFE
OPU
POMZ
CZ
PGGJDJBM
SFTUSJBMT
*T
UIF
DVSSFOU
GBTDJOBUJPO
XJUI
6'0T
B
HJBOU

EJTDPVSTF
CVU
CZ
UIF
DZDMFT
PG
XJMEFSOFTT
:VDDB
.PVOUBJO
DBNQBJHO
UP
IJEF
UIF
5SVUI
PS
JT
UIF
HPWFSONFOU
QSFQBSJOH

JT
BOE
BMXBZT
XJMM
CF
B
MJWJOH
PSHBOJTN
POF
UIBU
TUBOET
PO
VT
GPS
UIF
OFXT
UIBU
5IFZ
IBWF
CFFO
IFSF
B
MPOH
MPOH
UJNF

TFWFSBM
NBKPS
GBVMU
MJOFT
XIPTF
SPPUT
UPVDI
UIF
XBUFS
UBCMF
"CPWF
BMM°XIBU´T
DPNJOH
OFYU
UIBU
TPVSDFT
NVDI
PG
UIF
4PVUIXFTU
*U
JT
TVCKFDU
UP
UFDUPOJD
8IJMF
XF
FBU
MVODI
B
DPOTQJSBDZ
UIFPSJTU
UBLFT
DFOUFS

TIJGUT
FSPTJPO
BOE
PUIFS
QMBOFUBSZ
QSPDFTTFT
GBS
TUBHF
TJOHJOH
DPVOUSZ

XFTUFSO
TPOHT
BOE
QMBZJOH
BO

 CFZPOE
UIF
SFBDI
PG
UIF
SPDL
CPMU
*
BTL
PVS
FOHJOFFS
FMFDUSJD
PSHBO
"
XBJUSFTT
KPJOT
IJN
5IFZ´SF
IBWJOH
B
HPPE

 BXBSF
PG
JUT
FGGFDUT°NZTUFSJPVT
JMMOFTTFT
JOWJTJCMF
GPSNT

PG
TVSWFJMMBODF
MJHIUT
JO
UIF
OJHIU
TLZ°DPOTQJSBDZ
UIFPSJTUT

NPCJMJ[F
UP
GJMM
UIF
HBQT
"
IBMGDFOUVSZ
PG
HPWFSONFOU
QPMJDZ

UP
±OFJUIFS
DPOGJSN
OPS
EFOZ²
RVFTUJPOT
BCPVU
OVDMFBS
OBUJPO
BMJTN
IBT
QSPEVDFE
B
QSPMJGFSBUJOH
EJTDVSTJWF
GJFME
XIFSF

DJUJ[FOT
NVTU
SFMZ
PO
UIFJS
JNBHJOBUJPOT
*O
UIJT
XBZ
UIF
DBGn

DPOWFSTBUJPOT
QSFTFOU
B
EJTQMBDFE
NJSSPSJNBHF
PG
OVDMFBS

OBUJPOBMJTN
GPS
UIF
QSPHSBNNJOH
BU
UIF
/54
:VDDB
.PVO
UBJO
"SFB

BOE
MJGF
JO
3BDIFM
BMM
BTTVNF
UIBU
UIF
XPSME
JT

VMUJNBUFMZ
LOPXBCMF
UIBU
UIFSF
BSF
OP
DPJODJEFODFT
BOE
UIBU

DBSFGVM
PCTFSWBUJPO
PG
FWFSZEBZ
MJGF
DBO
SFWFBM
UIF
IJEEFO

NBTUFSOBSSBUJWF
PG
FYJTUFODF
5IJT
BUUFOUJPO
UP
UIF
TDSJQUJOH

PG
BQQFBSBODFT
JO
UIF
EFTFSU
8FTU
IPXFWFS
OPX
FYDFFET

UIF
OBUJPOBM
TFDVSJUZ
TUBUF
IBWJOH
FWPMWFE
JOUP

B
SFTJMJFOU
OFX
LJOE
PG
"NFSJDBO
FYQSFTTJWF
DVMUVSF
TJNVMUB
OFPVTMZ
BQPDBMZQUJD
OBSDJTTJTUJD
TFOTBUJPOBM

UJNF
BOE
CFUXFFO
UVOFT
IF
JOUSPEVDFT
IJNTFMG
*
SFDPHOJ[F
%":
'063±%&-*3*064
&9$&44
5)&
-*#&3"$&
.64&6.

IJN
IBWJOH
TFFO
POF
PG
IJT
TFMGGJOBODFE
WJEFPT
PO
6'0T
0OF
PG
UIF
NPTU
SFNBSLBCMF
BUUSJCVUFT
PG
UIF
/FWBEB
5FTU

0O
UBQF
IF
BSHVFT
UIBU
6'0
TJHIUJOHT
BSF
NBTUFSNJOEFE
CZ
4JUF
JT
JUT
MPDBUJPO
'PVOEFE
PO
UIF
OFFE
GPS
DPODFBMNFOU


BO
±JOUFSOBUJPOBM
DBCBM²
BOE
XBSOT
UIBU
TPNFUJNF
JO
UIF
MBUF JU
MJFT
BEKBDFOU
UP
B
DJUZ
GBNPVT
GPS
JUT
FYUSBWBHBOU
EJTQMBZ°
T
B
±NBKPS
6'0
JODJEFOU²
XJMM
CF
TUBHFE
BU
"SFB

BT
7FHBT
JT
UIF
UPXO
XIFSF
BOZUIJOH
HPFT
BOE
UIF
OBUJPOTUBUF

B
DBSFGVMMZ
QMBOOFE
NFEJB
EJTUSBDUJPO
UP
FOBCMF
B
HMPCBM
UBLF JT
TPNFIPX
DPODFQUVBMMZ
BCTFOU
#VU
UIF
TFSJPVT
QPMJUJDT


PWFS
5PEBZ
IF
IBT
TPNF
OFX
JOGPSNBUJPO
BO
CZ
JODI
PG
DPODFBMNFOU
BU
UIF
/54
BOE
UIF
TFFNJOHMZ

GSJWPMPVT


BFSJBM
JNBHF
PG
B
QBSLJOH
MPU
TVSSPVOEFE
CZ
USFFT
BOE
DPOUBJO QPMJUJDT
PG
EJTQMBZ
JO
-BT
7FHBT
BSF
NVUVBMMZ
SFJOGPSDJOH
MJLF

JOH
TFWFSBM
PMJWFHSFFO
BSNZ
WFIJDMFT
BOE
POF
CSJHIU
ZFMMPX
UIPTF
BU
UIF
/54
:VDDB
.PVOUBJO
BOE
3BDIFM
*G
UIFSF
JT
B

3ZEFS
NPWJOH
WBO
±5IJT
QIPUPHSBQI
XBT
UBLFO
JO
"QSJM
PG
TFBN
JO
UIF
TUSVDUVSF
PG
EFTFSU
NPEFSOJUZ
UIBU
MJOLT
UIF
JOUSP

BU
B
NJMJUBSZ
CBTF
OFBS
0LMBIPNB
$JUZ
B
GFX
EBZT
CFGPSF
WFSTJPO
PG
POF
UP
UIF
FYUSPWFSTJPO
PG
UIF
PUIFS
JU
CFDPNFT
WJT
UIF
0LMBIPNB
CPNCJOH²
)F
TIPXT
BOPUIFS
QJDUVSF
PG
UIF
JCMF
JO
UIF
-JCFSBDF
.VTFVN
MPDBUFE
JO
B
TIPQQJOH

TBNF
MPU
TBNF
KFFQT
CVU
OP
WBO
±5IJT
XBT
UBLFO
B
GFX
EBZT
DPNQMFY
KVTU
PGG
5SPQJDBOB
"WFOVF

MBUFS
/PX
*
UIJOL
UIJT
JT
WFSZ
JOUFSFTUJOH
8IBU
JT
B
3ZEFS
WBO
0OF
PG
UIF
NPTU
QPQVMBS
BUUSBDUJPOT
JO
UPXO
UIF

EPJOH
JO
B
NJMJUBSZ
QBSLJOH
MPU
*´N
OPU
TBZJOH
UIF
HPWFSONFOU
-JCFSBDF
.VTFVN
IPVTFT
UIF
FOUFSUBJOFS´T
GBNPVTMZ
TFRVJOFE

XBT
EJSFDUMZ
JOWPMWFE
CVU
*
UIJOL
JU´T
JOUFSFTUJOH
#FGPSF
UIF
DPTUVNFT
IJT
KFXFMFODSVTUFE
QJBOPT
BOE
DBOEFMBCSBT

CPNCJOH
PG
UIF
.VSSBI
'FEFSBM
#VJMEJOH
UIFSF
JT
B
3ZEFS
WBO
DVTUPNCVJMU
DBST
BOE
PUIFS
NFNFOUPT
GSPN
B
DBSFFS
UIBU

PO
UIF
NJMJUBSZ
CBTF
BOE
BGUFS
JU
JT
HPOF
*
UIJOL
UIJT
JT
WFSZ
PQFOT
B
VOJRVF
XJOEPX
JOUP
UIF
IZQFSNBTDVMJOJUZ
PG
UIF

TJHOJGJDBOU¨²
)F
ESJGUT
CBDL
UP
IJT
NVTJD
MFBWJOH
VT
UP
DPO $PME8BS
"NFSJDBO
8FTU
*OEFFE
-JCFSBDF
-BT
7FHBT
BOE

UFNQMBUF
XIBU
JU
XPVME
NFBO
JG
JO
GBDU
B
TFDSFU
PSHBOJ[BUJPO
UIF
/54
XFSF
DPJODJEFOU
GSPN
UIF
CFHJOOJOH
5IF
/54
PQFOFE

XJUI
BDDFTT
UP
64
"SNZ
GBDJMJUJFT
IBE
CPNCFE
JO

BOE
CZ
UIF
NJET
UIF
UXP
CJHHFTU
TIPXT
JO

B
64
GFEFSBM
CVJMEJOH
BOE
JNQMJDBUFE
B
XIJUF
TVQSFNBDJTU
/FWBEB
XFSF
OVDMFBS
FYQMPTJPOT
BOE
-JCFSBDF
XIP
FBSOFE

HSPVQ
BT
QBSU
PG
B
DBMDVMBUFE
QMBO
UP
UBLF
PWFS
UIF
XPSME
 
B
XFFL
BU
UIF
OFX
3JWJFSB
DBTJOP
QFSGPSNJOH
IJT

$POTQJSBDZ
UIFPSJTUT
BSF
B
OFDFTTBSZ
CZQSPEVDU
PG
UIF
TJHOBUVSF
QBTUJDIF
PG
IJHI
BOE
MPX
NVTJDBM
HFOSFT
JO
B
CMBDL

EFTFSU
NPEFSOJTN
QVSTVFE
CZ
UIF
OBUJPOBM
TFDVSJUZ
TUBUF
5IF
UVYFEP
TUVEEFE
XJUI
  
TFRVJOT
"
GBWPSJUF
QBTUJNF
PG

QFPQMF
PG
3BDIFM
MJWF
POMZ
B
GFX
NJMFT
GSPN
"SFB
°TPNF
UIF
FSB
XBT
UP
UBLF
B
DPDLUBJM
VQ
UP
UIF
UPQ
PG
B
DBTJOP
JO
UIF

SFTJEFOUT
IBWF
XPSLFE
UIFSF
BOE
USBDF
UIFJS
DVSSFOU
IFBMUI
NPSOJOH
UP
TFBSDI
UIF
OPSUIFSO
IPSJ[PO
GPS
B
GMBTI
PG
MJHIU
PS

QSPCMFNT
UP
POUIFKPC
UPYJD
FYQPTVSF
5IFZ
BMTP
LOPX
UIBU
B
NVTISPPN
DMPVE
BOE
UPBTU
"NFSJDB´T
TVQFSQPXFS
BTDFO
GPS
ZFBST
POF
PG
UIF
CFTU
BOE
NPTU
SFBEJMZ
BWBJMBCMF
EBODZ

QIPUPHSBQIT
PG
"SFB

XBT
NBEF
CZ
B
4PWJFU
TVSWFJMMBODF
-JLF
+',
UIBU
PUIFS
JDPO
PG
$PME
8BS
NBTDVMJOJUZ


TBUFMMJUF
:FU
EFTQJUF
UIJT
FYQFSJFOUJBM
LOPXMFEHF
BOE
B
-JCFSBDF
ESFX
IJT
GBNF
JO
QBSU
GSPN
B
QVCMJD
GBTDJOBUJPO
XJUI

TJHOJGJDBOU
QSFTFODF
JO
QPQVMBS
DVMUVSF
GPS
FYBNQMF
JO
UIF
IJT
TFYVBMJUZ
UIBU
JODMVEFE
JUT
FYQMJDJU
DPOTUSVDUFEOFTT
BOE

GJMN
*OEFQFOEFODF
%BZ

UIF
64
"JS
'PSDF
XJMM
POMZ
BDLOPXM XIJDI
FODPVSBHFE
BVEJFODFT
UP
QBSUJDJQBUF
JO
UIBU
DPOTUSVD
FEHF
BO
±PQFSBUJPOBM
QSFTFODF²
JO
UIF
(SPPN
-BLF
BSFB
UJPO
"U
B
NPNFOU
XIFO
UP
CF
HBZ
XBT
UP
PDDVQZ
UIF
DVMUVSBM

0GGJDJBMMZ
"SFB

EPFT
OPU
FYJTU QPTJUJPO
PG
UIF
$PNNVOJTU
TVCKFDU
UP
.D$BSUIZJUF
BTTBVMUT

'PS
3BDIFM´T
SFTJEFOUT
OVDMFBS
NPEFSOJUZ
BOE
JUT
BGUFS -JCFSBDF
TVDDFTTGVMMZ
TVFE
OFXTQBQFST
UIBU
RVFTUJPOFE

NBUI
IBWF
UIVT
CFDPNF
B
DPOWPMVUFE
PQFO
TFDSFU
SFRVJSJOH
IJT
IFUFSPTFYVBMJUZ
FWFO
BT
IF
MJWFE
XJUI
NBMF
QBSUOFST
)JT

UIPTF
XIP
XBOU
UP
±MJWF
GSFF²
UP
USBDL
UIF
TJHOT
PG
B
NJMJUBSZ DIBSN
EFSJWFE
GSPN
IJT
FYBHHFSBUFE
TDSJQUJOH
PG
BQQFBSBODF

JOEVTUSJBM
DPNQMFY
UIBU
JNQJOHFT
VQPO
UIFJS
MJWFT

 JO
WJTDFSBM
XBZT
&YDMVEFE
GSPN
UIF
TZTUFN
CVU
XFMM
BCPWF
*UµT
BMM
BCPVU
UIF
SPDL
CPMUT
$PVSUFTZ
:VDDB
.PVOUBJO
1SPKFDU
XIJDI
FOBCMFE
GBOT
UP
FOKPZ
IJT
PWFSU
BSUJTUJD
BOE
DMBTT
5IVT
FWFO
BT
XF
XPOEFS
UPEBZ
BU
UIF
EBOHFS
BOE
EJTDJQMJOF

USBOTHSFTTJPOT
BOE
NJNFUJD
HFOEFS
QMBZ
XJUIPVU
GFFMJOH
SFRVJSFE
UP
QFSGPSN
JO
B
MJGF
UISFBUFOJOH
NBTT
PG
TFRVJOT
UIF

UISFBUFOFE
5IVT
POF
OFFE
OPU
CF
B
DPOTQJSBDZ
UIFPSJTU
UP
OVDMFBS
GVUVSF
BU
:VDDB
.PVOUBJO
NBJOUBJOT
JUT
SBEJPBDUJWF

XPOEFS
BU
UIF
TZODISPOZ
UIBU
CSPVHIU
EPXO
UXP
NJEDFO HMPX
UVSZ
JDPOT
PO
UIF
TBNF
/PWFNCFS
OJHIU
JO

"T
OFXT
PG

,FOOFEZ´T
BTTBTTJOBUJPO
TXFQU
UIF
OBUJPO
-JCFSBDF
DPMMBQTFE


'PS
B
SFNBSLBCMF
JOUSPEVDUJPO
UP
UIF
/FWBEB
5FTU
4JUF
TFF
$FOUFS
GPS
-BOE
6TF
*OUFSQSF
JO
UIF
NJETU
PG
IJT
NFNPSJBM
DPODFSU
QPJTPOFE
CZ
ESZDMFBO UBUJPO
5IF
/FWBEB
5FTU
4JUF
"
(VJEF
UP
"NFSJDBµT
/VDMFBS
1SPWJOH
(SPVOE
-PT
"OHFMFT

JOH
DIFNJDBMT
BDDVNVMBUFE
JO
IJT
GBCVMPVT
DPTUVNFT
5PYJD
5IF
$FOUFS
GPS
-BOE
6TF
*OUFSQSFUBUJPO


BOE
,BUIMFFO
4UFXBSU
²#JUUFS
'BJUIT ³
JO

TIPDL
UPPL
IJN
JOUP
LJEOFZ
GBJMVSF
6ODPOTDJPVT
BOE
PO
MJGF
5FDIOPTDJFOUJGJD
*NBHJOBSJFT
$POWFSTBUJPOT
1SPGJMFT
BOE
.FNPJST
FE
(FPSHF
.BSDVT

TVQQPSU
IF
XBT
HJWFO
MBTU
SJUFT
BOE
UIPVHIU
MPTU

$IJDBHP
6OJWFSTJUZ
PG
$IJDBHP
1SFTT


'PS
IJTUPSJDBM
BOBMZTJT
PG
BCPWFHSPVOE

'SPN
UIF
 ZFBS
IBMGMJGF
PG
UIF
XBTUF
BU
:VDDB
OVDMFBS
UFTUJOH
TFF
3JDIBSE
-
.JMMFS
6OEFS
UIF
$MPVE
5IF
%FDBEFT
PG
/VDMFBS
5FTUJOH

.PVOUBJO
UP
UIF
QPJTPOT
DPMMFDUFE
JO
-JCFSBDF´T
TFRVJOFE
/FX
:PSL
'SFF
1SFTT


1IJMJQ
-
'SBELJO
'BMMPVU
"O
"NFSJDBO
/VDMFBS
5SBHFEZ

TVJUT
EFTFSU
NPEFSOJTN
JT
BT
*´WF
TVHHFTUFE
OFDFTTBSJMZ
5VDTPO
5IF
6OJWFSTJUZ
PG
"SJ[POB
1SFTT


BOE
#BSUPO
$
)BDLFS
&MFNFOUT
PG

CMJOE
UP
JUT
PXO
FYDFTT
5SVF
UP
GPSN
-JCFSBDF
DMBJNFE
MBUFS
$POUSPWFSTZ
5IF
"UPNJD
&OFSHZ
$PNNJTTJPO
BOE
3BEJBUJPO
4BGFUZ
JO
/VDMFBS
8FBQPOT

UIBU
JO
B
WJTJPO
B
XIJUFSPCFE
OVO
OPU
POMZ
IFBMFE
IJN
CVU
5FTUJOH

#FSLMFZ
6OJWFSTJUZ
PG
$BMJGPSOJB
1SFTT


'PS
TUVEJFT
PG
DPNNV
BDUVBMMZ
CMFTTFE
IJT
MPWF
PG
PQVMFOU
EJTQMBZ
*OEFFE
BGUFS
IJT
OJUJFT
TVGGFSJOH
IFBMUI
FGGFDUT
GSPN
XPSL
BU
UIF
/54
TFF
$BSPMF

CSVTI
XJUI
EFBUI
IF
TPVHIU
UP
SFJOWFOU
IJNTFMG
XJUI
FBDI
(BMMBHFS
"NFSJDBO
(SPVOE
;FSP
5IF
4FDSFU
/VDMFBS
8BS
$BNCSJEHF
.*5
1SFTT



OFX
DPTUVNF
BOE
XBT
TPPO
GJHIUJOH
BO
BSNT
SBDF
PG
IJT
PXO
BOE
7BMFSJF
-
,VMFU[
5IF
5BJOUFE
%FTFSU
&OWJSPONFOUBM
BOE
4PDJBM
3VJO
JO
UIF
"NFSJDBO

XJUI
FOUFSUBJOFST
MJLF
&MWJT
1SFTMFZ
GPS
DPNNBOE
PG
UIF
NPTU
8FTU
/FX
:PSL
3PVUMFEHF


'PS
BO
BTTFTTNFOU
PG
$PME
8BS
IVNBO
SBEJBUJPO

PWFSUIFUPQ
QFSGPSNBODF
#Z
UIF
T
IJT
TFRVJOFE
PVUGJUT
FYQFSJNFOUT
TFF
"EWJTPSZ
$PNNJUUFF
PO
)VNBO
3BEJBUJPO
&YQFSJNFOUT
5IF
)VNBO

IBE
HSPXO
UP
NPSF
UIBO

QPVOET
NBLJOH
FBDI
OJHIU
PO
3BEJBUJPO
&YQFSJNFOUT
'JOBM
3FQPSU
PG
UIF
1SFTJEFOUµT
"EWJTPSZ
$PNNJUUFF
/FX
:PSL

TUBHF
B
EFMJDBUF
CBMBODJOH
BDU
*O
UIJT
MJHIU
-JCFSBDF´T
7FHBT
0YGPSE
6OJWFSTJUZ
1SFTT


'PS
B
 QBHF
DPVOUZCZDPVOUZ
BTTFTTNFOU
PG

DBSFFS
NJHIU
CF
UBLFO
BT
BO
JOEFY
GPS
DFSUBJO
BTQFDUT
PG
$PME
SBEJPBDUJWF
GBMMPVU
BOE
JUT
JNQBDU
PO
OBUJPOBM
UIZSPJE
DBODFS
SBUFT
TFF
5IF
/BUJPOBM

8BS
DVMUVSF
JO
XIJDI
UIF
IZQFSQSPEVDUJPO
PG
OVDMFBS
XFBQ $BODFS
*OTUJUVUF
²&TUJNBUFE
&YQPTVSFT
BOE
5IZSPJE
%PTFT
3FDFJWFE
CZ
UIF
"NFSJDBO

POT° 
JO
BMM
FOPVHI
UP
EFTUSPZ
FWFSZ
NBKPS
DJUZ
PO
UIF
1FPQMF
'SPN
*PEJOF
JO
'BMMPVU
'PMMPXJOH
/FWBEB
"UNPTQIFSJD
/VDMFBS
#PNC
5FTUT ³

QMBOFU
EP[FOT
PG
UJNFT
PWFS°BMTP
SFHJTUFSFE
B
OBUJPOBM
GBT 
IUUQSFYODJOJI
HPWNBTTNFEJBGBMMPVUDPOUFOUTIUNM
'PS
UIF
FOWJSPONFOUBM

DJOBUJPO
XJUI
FYDFTT
BOE
FYIJCJUJPOJTN
BOE
JOWPMWFE
B
QSF JNQBDU
PG
NJMJUBSZ
OVDMFBS
UFDIOPMPHZ
TFF
*OUFSOBUJPOBM
1IZTJDJBOT
GPS
UIF
1SFWFOUJPO

DBSJPVT
EBODF
XJUI
EFBUI
*U
JT
JNQPSUBOU
UP
SFNFNCFS
UIBU
PG
/VDMFBS
8BS
BOE
UIF
*OTUJUVUF
GPS
&OFSHZ
BOE
&OWJSPONFOUBM
3FTFBSDI
3BEJPBDUJWF

BGUFS
)JSPTIJNB
BOE
/BHBTBLJ
UIF
64
OVDMFBS
BSTFOBM
XBT
)FBWFO
BOE
&BSUI
5IF
)FBMUI
BOE
&OWJSPONFOUBM
&GGFDUT
PG
/VDMFBS
8FBQPOT
5FTUJOH

PGGJDJBMMZ
EFTJHOFE
OFWFS
UP
CF
VTFE
*U
XBT
JOUFOEFE
NFSFMZ
*O
0O
BOE
"CPWF
UIF
&BSUI
/FX
:PSL
"QFY
1SFTT


'PS
B
EFUBJMFE
BDDPVOUJOH
PG

UP
EJTQMBZ
"NFSJDBO
NJHIU
5IF
FYQMPTJPOT
BU
UIF
/54
BOE
UIF
UIF
OFBSMZ

USJMMJPO
TQFOU
PO
64
OVDMFBS
XFBQPOT
JO
UIF
UI
DFOUVSZ
TFF
4UFQIFO
*

FMBCPSBUF
DPODFBMNFOU
PG
"SFB

XFSF
OFWFS
NFSFMZ
UFTUT
4DIXBSU[
FE
"UPNJD
"VEJU
5IF
$PTUT
BOE
$POTFRVFODFT
PG
64
/VDMFBS
8FBQPOT

PS
TFDSFUT
UIFZ
XFSF
FYQSFTTJWF
OBUJPOBM
QFSGPSNBODFT
#VU
4JODF

8BTIJOHUPO
%$
#SPPLJOHT
*OTUJUVUJPO
1SFTT



XIJMF
UIJT
DBSFGVM
TDSJQUJOH
PG
BQQFBSBODFT
TFFNFE
UP
EFOZ


0O

+VMZ

1SFTJEFOU
(FPSHF
8
#VTI
BQQSPWFE
:VDDB
.PVOUBJO
BT
UIF
OBUJPOµT

UIF
QPTTJCJMJUZ
PG
B
GVUVSF
PO
BOZ
UFSNT
CVU
UIPTF
PG
UIF
EFTFSU
QSJNBSZ
DPNNFSDJBM
OVDMFBS
XBTUF
SFQPTJUPSZ
/VNFSPVT
QFOEJOH
MBXTVJUT
OPUXJUITUBOE
NPEFSOJTU
JU
MFGU
BDDVNVMBUJOH
UPYJD
MFHBDJFT
JO
JUT
XBLF
JOH
:VDDB
.PVOUBJO
XJMM
PQFO
JO

4FF
,VMFU[
5IF
5BJOUFE
%FTFSU
.JDIBFM
5BVTTJH

%FGBDFNFOU
1VCMJD
4FDSFDZ
BOE
UIF
-BCPS
PG
UIF
/FHBUJWF
4UBOGPSE
4UBOGPSE
6OJWFSTJUZ

PQQPTJUF
"FSJBM
WJFX
PG
OPOFYJTUFOU
"SFB

$PVSUFTZ
5FSSBTFSWFS 1SFTT


BOE
%BOJFM
3PTFOCFSH
²/P
0OF
*T
#VSJFE
JO
)PPWFS
%BN ³
JO
.PEFSOJTN

BCPWF
5XP
FYBNQMFT
PG
TQFDUBDVMBS
UFDIOPMPHJFT
$PVSUFTZ
%0&
*OD
#PEZ
.FNPSZ
$BQJUBM
FET
+BOJ
4DBOEVSB
BOE
.JDIBFM
5IVSTUPO
/FX
:PSL
/FX

 BOE
UIF
-JCFSBDF
.VTFVN :PSL
6OJWFSTJUZ
1SFTT





0O
"SFB

DPOTQJSBDZ
UIFPSJFT
TFF
4VTBO
-FQTFMUFSµT
²8IZ
3BDIFM
*TOµU
#VSJFE
BU


IFS
(SBWF
(IPTUT
6'0T
BOE
B
1MBDF
JO
UIF
8FTU ³
JO
4VTBO
)BSEJOH
BOE
%BO
3PTFOCFSH

FET
)JTUPSJFT
PG
UIF
'VUVSF
%VSIBN
%VLF
6OJWFSTJUZ
1SFTT
GPSUIDPNJOH

BT
XFMM
BT

%BWJE
%BSMJOHUPO
"SFB

5IF
%SFBNMBOE
$ISPOJDMFT
/FX
:PSL
)FOSZ
)PMU
BOE


$PNQBOZ


4FF
,BUIMFFO
4UFXBSU
BOE
4VTBO
)BSEJOH
²#BE
&OEJOHT
"NFSJDBO

"QPDBMZQTJT ³
"OOVBM
3FWJFX
PG
"OUISPQPMPHZ




PO
"NFSJDBO

BQPDBMZQUJDJTN
BOE
.BSL
'FOTUFS
$POTQJSBDZ
5IFPSZ
4FDSFDZ
BOE
1PXFS
JO
"NFSJDBO

$VMUVSF
.JOOFBQPMJT
6OJWFSTJUZ
PG
.JOOFTPUB
1SFTT


PO
DPOTQJSBDZ
UIFPSZ
4FF

&JMFFO
8FMTPNF
5IF
1MVUPOJVN
'JMFT
"NFSJDBµT
4FDSFU
.FEJDBM
&YQFSJNFOUT
JO
UIF
$PME

8BS
/FX
:PSL
5IF
%JBM
1SFTT


GPS
EJTDVTTJPO
PG
DPWFSU
IVNBO
FYQFSJNFOUBUJPO

EVSJOH
UIF
$PME
8BS
4QFODFS
3
8FBSU
/VDMFBS
'FBS
"
)JTUPSZ
PG
*NBHFT
$BNCSJEHF

)BSWBSE
6OJWFSTJUZ
1SFTT


GPS
B
DVMUVSBM
IJTUPSZ
PG
OVDMFBS
BOYJFUZ
BOE
%BOJFM
1BUSJDL

.PZOJIBO
4FDSFDZ
5IF
"NFSJDBO
&YQFSJFODF
/FX
)BWFO
:BMF
6OJWFSTJUZ
1SFTT



GPS

BO
BOBMZTJT
PG
64
TFDSFDZ
TJODF
8PSME
8BS
**
4FF
+PTFQI
.BTDP
²-JF

%FUFDUPST
0O
4FDSFUT
BOE
)ZQFSTFDVSJUZ
JO
-PT
"MBNPT ³
1VCMJD
$VMUVSF

OP





GPS
B
EJTDVTTJPO
PG
QPTU$PME
8BS
TFDSFDZ
BOE
TFDVSJUZ
DPODFSOT
XJUIJO
UIF
64

OVDMFBS
DPNQMFY


*O
4FQUFNCFS

1SFTJEFOU
(FPSHF
8
#VTI
SFOFXFE
B
$MJOUPO
"ENJOJTUSBUJPO
FYFD
VUJWF
PSEFS
FYFNQUJOH
BO
²VOOBNFE³
(SPPN
-BLF
"JS
'PSDF
GBDJMJUZ
GSPN
FOWJSPONFOUBM

MBXT
5IJT
SVMF
IBT
CFFO
KVTUJGJFE
VOEFS
OBUJPOBM
TFDVSJUZ
QSPUPDPMT
CVU
BMTP
IBT
UIF
FGGFDU

PG
TVQQSFTTJOH
MBXTVJUT
GJMFE
CZ
GPSNFS
FNQMPZFFT
SFHBSEJOH
UPYJD
FYQPTVSF

*O
PUIFS
XPSET
UIF
TUBUF
DBO
OPX
BSHVF
UIBU
TJODF
UIF
CBTF
EPFT
OPU
PGGJDJBMMZ
FYJTU
IPX

DPVME
BOZCPEZ
IBWF
XPSLFE
UIFSF
MFU
BMPOF
CFFO
QPJTPOFE
PO
UIF
KPC
4FF
UIF
'FEFSBUJPO

PG
"NFSJDBO
4DJFOUJTUT
TUVEZ
PG
TBUFMMJUF
JNBHFSZ
²"SFB
(SPPN
-BLF
/7 ³
BU
IUUQ
XXXGBTPSHJSQPWFSIFBEJLPOPT@@PWFSWJFX@GIUN


#JPHSBQIJDBM
JOGPSNBUJPO
PO
-JCFSBDF
JT
CBTFE
PO
UIF
QSFTFOUBUJPO
BU
UIF
-JCFSBDF

.VTFVN
BT
XFMM
BT
-JCFSBDF
"O
"VUPCJPHSBQIZ
/FX
:PSL
(
1
1VUOBNµT
4POT



BOE
#PC
5IPNBT
-JCFSBDF
5IF
5SVF
4UPSZ
/FX
:PSL
4U
.BSUJOµT
1SFTT



'PS
BOBMZTJT
PG
$PME
8BS
HFOEFS
SPMFT
TFF
"MBO
/BEFM
$POUBJONFOU
$VMUVSF
"NFSJDBO

/BSSBUJWFT
1PTUNPEFSOJTN
BOE
UIF
"UPNJD
"HF
%VSIBN
BOE
-POEPO
%VLF
6OJWFSTJUZ

1SFTT


'PS
QPMJDZ
BTTFTTNFOU
PG
64
TFDVSJUZ
DMFBSBODFT
BOE
TFYVBM
PSJFOUBUJPO
TFF

64
(FOFSBM
"DDPVOUJOH
0GGJDF
4FDVSJUZ
$MFBSBODFT
$POTJEFSBUJPO
PG
4FYVBM

0SJFOUBUJPO
JO
UIF
$MFBSBODF
1SPDFTT
8BTIJOHUPO
%$


'PS
NPSF
PO
-BT
7FHBT

BOE
UIF
DVMUVSF
PG
BCPWFHSPVOE
OVDMFBS
UFTUJOH
BU
UIF
/54
TFF
$POTUBOEJOB
"
5JUVT

#PNCT
JO
UIF
#BDLZBSE
"UPNJD
5FTUJOH
BOE
"NFSJDBO
1PMJUJDT
3FOP
BOE
-BT
7FHBT

6OJWFSTJUZ
PG
/FWBEB
1SFTT




1"45
'038"3% WJEFPBVEJP
JOTUBMMBUJPO
UIBU
FYUSBQPMBUFT
VQPO
B
EPDVNFOUBSZ
QIPUPHSBQI

9KH7J;:8O8H?7D9EDB;O9>H?IJEF>9EN PG
B
NPUIFS
BOE
TPO
MZODIFE
GSPN
B
CSJEHF
JO
0LMBIPNB
DJSDB

$IVSDI
JT

B
UJNF
DBQTVMF
UIF
NPNFOU
B
QIPUP
JT
UBLFO
5IF
TIVUUFS
PQFOT
BOE
RVJDLMZ


800%308
8*-40/
"%%3&44
50
5)&
".&3*$"/
*/%*"/4

DMPTFT±BT
RVJDLMZ
BT
B
CSFBUI
IFME
CZ
B
OFX
EFWPUFF
ESFTTFE
JO
XIJUF
BU
UIF

4IPSUMZ
BGUFS
CFDPNJOH
1SFTJEFOU
PG
UIF
6OJUFE
4UBUFT
JO

8PPESPX
SJWFSµT
FEHF
EVOLFE
HSBDFMFTTMZ
CZ
UIF
QBTUPS
BOE
UIFO
DPNJOH
VQ
QBOUJOH
GPS

8JMTPO
EFMJWFSFE
UIJT
TQFFDI
BTTFTTJOH
UIF
IJTUPSZ
PG
²UIF
XIJUF
NBOµT
BJS
TBWFE
"T
RVJDLMZ
BT
UIF
LOPU
UJHIUFOT
BOE
UIF
OFDL
CSFBLT
4VTQFOEFE
UIJT

EFBMJOHT
XJUI
UIF
*OEJBO³
"GUFS
CSJFGMZ
OPUJOH
UIF
²EBSL
QBHFT
JO
<UIBU>
NPNFOU
SJTFT
BCPWF
UIF
SJWFS
CFMPX
UBVOUJOH
HSBWJUZ
*U
MFOHUIFOT

IJTUPSZ ³
8JMTPO
XFOU
PO
UP
DBUBMPHVF
FWJEFODF
PG
UIF
²SFNBSLBCMF
QSPHSFTT
8F
SFNFNCFS
8F
CMJOL
8F
TFF
UIF
IPSJ[PO
8F
UBLF
JU
XJUI
VT
8F
TJOL

UPXBSE
DJWJMJ[BUJPO³
UIF
SFE
NBO
IBE
BDIJFWFE
VOEFS
UIF
XIJUF
NBOµT
²XJTF
8F
MJTUFO
BOE
WPJDFT
DBSSZ
VT
8F
GMPBU
8F
CMJOL
BOE
JUµT
PWFS
*UµT
MJLF
JU
OFWFS

KVTU
BOE
CFOFGJDFOU³
UVUFMBHF
²5IF
(SFBU
8IJUF
'BUIFS ³
DPODMVEFE
8JMTPO
IBQQFOFE
BOE
XF
GFFM
JU
JO
PVS
CPOFT³
"MM
TPVOE
SFDPSEFE
PO
MPDBUJPO
EVSJOH

²OPX
DBMMT
ZPV
IJT
CSPUIFST
OPU
IJT
DIJMESFO³ +VOFUFFOUI
$FMFCSBUJPO

JO
(BMWFTUPO
59
BOE
JO
0LFNB
0,
+VOF


5IBOLT
UP
3
+POFT
4BODIF[
#
,SVHFS
-
/FMTPO
BOE
-
$IVB

+"/&,
4$)"&'&3
)*4
."45&3µ4
70*$&4


5
4
&MJPUµT
²#VSOU
/PSUPO³


UIF
GJSTU
PG
IJT
'PVS
2VBSUFUT
PGGFST
B

-6;
."3*"
4"/$)&;
3"%*0


NFEJUBUJPO
PO
UJNF
BOE
FUFSOJUZ
UIBU
PQFOT
XJUI
UIF
GBNPVT
MJOFT
²5JNF
4VEEFOMZ
UIFSF
XBT
UIF
QPTTJCJMJUZ
UP
TBZ
BOZUIJOH
UP
FWFSZPOF
CVU
VQPO

QSFTFOU
BOE
UJNF
QBTU"SF
CPUI
QFSIBQT
QSFTFOU
JO
UJNF
GVUVSF"OE
UJNF
SFGMFDUJPO
UIFSF
XBT
OPUIJOH
UP
CF
TBJE
±#FSUPMU
#SFDIU
GVUVSF
DPOUBJOFE
JO
UJNF
QBTU³
)FSF
&MJPU
SFBET
UIF
QPFN
XJUI
UIF
BJE
PG
+BOFL

²5IF
UFMFHSBQI
UIF
UFMFQIPOF
UIF
SBEJP±UIFTF
EFWJDFT
BSHVBCMZ

4DIBFGFSµT
²5SJ1IPOJD
5VSOUBCMF ³
B
UVSOUBCMF
GJUUFE
XJUI
UISFF
SFTIBQFE
UIF
DPVSTF
PG
UIF
MBTU
DFOUVSZ
#VU
JO
FGGFDU
UIFZ
NFSFMZ
QSFTFSWF

UPOFBSNT
5IF
QJFDF
XBT
SFDPSEFE
MJWF
JO

BOE
SFMFBTFE
BT
B
MJNJUFE
BOE
QSPQBHBUF
GSBHNFOUT
PG
IJTUPSJDBM
EBUB±JOGPSNBUJPO
EJTBTTPDJBUFE
GSPN

FEJUJPO
-1
PO
4DIBFGFSµT
BVEJ0I
SFDPSE
MBCFM CPUI
TPVSDF
BOE
SFDJQJFOU
UIBU
DBO
CF
SFBSSBOHFE
XJUI
UIF
UVSO
PG
UIF
EJBM

3BEJP
UFDIOPMPHZ
FNFSHFE±IFSBMEFE
CZ
XBWFT
PG
PQUJNJTN
BOE
HSFBU


"$)*.
80--4$)&*%
6-:44&4
&9$&315


FYQFDUBUJPOT±POMZ
UP
CF
BCTPSCFE
USBOTGPSNFE
JOUP
XBSUJNF
QSPQBHBOEB

²*O

UIF
(PFUIF
(ZNOBTJVN
JO
/FV*TFOCVSH
(FSNBOZ
IBE

NBDIJOFT
KVOL
QFEEMFST
BOE
HMPSJGJFE
KVLFCPYFT³
TUVEFOUT
BT
NBOZ
BT
UIF
(FSNBO
FEJUJPO
PG
+BNFT
+PZDFµT
6MZTTFT
IBT
QBHFT

²3FGMFDUJOH
UIJT
EFGMBUJPO
PG
QVSQPTF
XIFO
UBLFO
UP
BO
FYUSFNF
UIF

"MUIPVHI
JU
EFBMT
XJUI
UIF
DPVSTF
PG
KVTU
POF
EBZ
JU
UBLFT
UIF
TJOHMF
SFBEFS
BDU
PG
FMFDUSPOJD
USBOTNJTTJPO
BCBUFT
UIF
DPNNVOJDBUJWF
QPUFOUJBM
PG
TQFFDI

BCPVU
UXP
XFFLT
UP
SFBE
UIJT
CPPL
5IF
HSPVQ
PG
TUVEFOUT±FBDI
POF
SFBEJOH
*O
UIF
FMFDUSPOJD
SFBMN
XPSET
EJTTJQBUF
BT
TPPO
BT
UIFZ
BSF
VUUFSFE
SFOEFSFE

POF
TJOHMF
QBHF±DPQFE
XJUI
UIF
CPEZ
PG
UFYU
JO
BCPVU

NJOVUFT³
0SJHJOBMMZ
JOUP
QVMTFT
PG
FMFDUSJDJUZ
GMPBUJOH
JO
TQBDF
&BDI
EJTDFSOBCMF
VOJU
JT
JO
FGGFDU
UIF

SFMFBTFE
PO
UIF
$%
"DUT
4FMFLUJPO


BOE
EJHJUBMMZ
SFNBTUFSFE
JO
TFMGDPOUBJOFE
EFMJWFSZ
PG
B
UIPVHIU
DPODFQU
PS
EPSNBOU
IJTUPSZ±UIBU

%FDFNCFS
 DBO
CF
SFBSSBOHFE
BU
XJMM
UP
GPSN
OFX
SFBMJUJFT
*O
3BEJP
UIF
IVNBO
WPJDF
JT

BCTUSBDUFE
FGGFDUJWFMZ
PCMJUFSBUJOH
JUT
DPNNVOJDBUJWF
DBQBDJUZ
0ODF
EJTDFSO

,"3"
-:/$)
$)63$)

BCMF
XPSET
BMM
DVMMFE
GSPN
UIF
QVCMJD
BJSXBWFT
CFDPNF
UIF
NFSF
DPVQMJOH
PG

"O
FYDFSQU
GSPN
B
NVMUJNFEJB
XPSLJOQSPHSFTT
UJUMFE
*OWJTJCMF
²*O

UIF
UPOFT
EFMJWFSFE
BT
B
TFOTPSZ
SBUIFS
UIBO
JOGPSNBUJWF
NFTTBHF³
USBOTBUMBOUJD
TMBWF
USBEF
OFWFS
IBQQFOFE
5IF
FWFOU
EJTBQQFBSFE
GSPN
UIF

3BEJP
JT
B
RVBESBQIPOJD
TPVOE
QJFDF
GPS
UBQF
5IJT
JT
B
TUFSFP
WFSTJPO
IJTUPSZ
CPPLT
"
TUSBOHF
DVMU
LFFQT
UIF
GBMTF
NFNPSZ
BMJWF
UISPVHI
SJUVBM
CPOE
BHF
BOE
USBOTQPSU
PG
CPEJFT
BDSPTT
JNBHJOBSZ
CPSEFST
BCPWF
7JEFP
TUJMMT
GSPN
'SBOLGVSU
57µT
VOCSPBEDBTU
DPWFSBHF
PG
"DIJN
8PMMT
 $IVSDI
JT
BO
BVEJP
FYDFSQU
GSPN
&QJTPEF

BO
PVUEPPS

DIFJEµT
6MZTTFT


."/6&-
30$)"
*563#*%&



&7&/



*/530*50



5)&
26*&5
".&3*$"/
30$,&54
0'
5)&
.&,0/(


²*OUSPJUP³
JT
UIF
GJSTU
NPWFNFOU
PG
UIF
DPNQPTJUJPO
UJUMFE



FWFO




BO
²3PDLFUT
PG
UIF
.FLPOH
JT
DPNQPTFE
GSPN
B
DPMMFDUJPO
PG
GJFME
SFDPSEJOHT

FMFDUSPBDPVTUJD
$BUIPMJD
NBSSJBHF
DFSFNPOZ
5IF
QJFDF
BUUFNQUT
UIF
KPJOJOH
SFDPSEFE
JO
-BPT
JO
/PWFNCFS

JO
UIF
TNBMM
SVSBM
UPXO
PG
1BL
5IB
XIFSF

PG
PQQPTFE
FMFNFOUT±QBTU
BOE
GVUVSF
SJUVBM
BOE
NPEFSOJUZ
NZUIPMPHZ
BOE
B
UIF
3JWFS
5IB
NFFUT
UIF
.FLPOH
JO
OPSUIFSO
-BPT
5IF
QJFDF
JT
OBNFE
BGUFS

EJTFODIBOUFE
QSFTFOU±UISPVHI
BO
BMDIFNJDBM
SJUVBM
PG
SFEFNQUJPO
UIBU
CMFOET
²SPDLFU
CPBUT ³
IBOECVJMU
WFSZ
TIBMMPX
ESBGU
UIJOOPTFE
TQFFECPBUT
XJUI

BMM
PG
UIFTF
JOUP
B
VOJPO
UIBU
DPNQSJTFT
UIFN
BMM IVHF
PVUCPBSE
NPUPST
UIBU
BSF
UIF
UBYJT
PG
UIF
.FLPOH
5IF
QJMPUT
BOE

GPSUVOBUF
QBTTFOHFST
XFBS
DSBTI
IFMNFUT
BOE
FBSQMVHT

BT
UIF
.FLPOH
JT


%8*()5
%
&*4&/)08&3
'"3&8&--
"%%3&44

USFBDIFSPVT
XJUI
KVTUTVCNFSHFE
TBOECBST
BOE
SPDLT
BOE
B
TVEEFO
TUPQ

0O

+BOVBSZ

JO
IJT
MBTU
PGGJDJBM
BEESFTT
BT
1SFTJEFOU
PG
UIF
6OJUFE
BU
TQFFE
XPVME
CF
WFSZ
EBOHFSPVT
5IF
SFDPSEJOH
BMTP
VTFT
B
QBTTJOH
TNBMM

4UBUFT
%XJHIU
%
&JTFOIPXFS
UIF
GPSNFS
DPNNBOEFS
PG
UIF
"MMJFE
GPSDFT
JO
NPUPSDZDMF
UIF
DPOTUBOU
CV[[
PG
DJDBEBT
UIF
TPVOET
PG
DIJMESFO
LJDLJOH
B

8PSME
8BS
**
EFMJWFSFE
UIJT
BEESFTT
UP
UIF
OBUJPO
*OUFOEFE
BT
B
XBSOJOH
BCPVU
TPDDFS
CBMM
BOE
B
ZPVOH
HJSM
TBZJOH
²TBCBEFF ³
UIF
-BPT
WFSTJPO
PG
²TBXBUEJJ ³

UIF
SJTF
PG
NJMJUBSZ
BOE
DPSQPSBUF
QPXFS
UIF
TQFFDI
UVSOFE
PVU
UP
GPSFDBTU
UIF
5IBJ
HSFFUJOH
PG
SFTQFDU
"NFSJDBO
IJTUPSZ
VQ
UP
BOE
JODMVEJOH
UIF
QSFTFOU
²"
GJFME
SFDPSEJOH
JT
B
GVUVSF
IJTUPSZ
PG
B
OPOFYJTUFOU
QSFTFOU
'JFME

SFDPSEJOHT
DPOTUJUVUF
B
EPDVNFOUBSZ
IJTUPSZ
PG
BO
JNBHJOBSZ
OPU
B
SFBM
XPSME


)"3"-%
#0%&
1)"4&

"31&((*0

'SPN
UIF
NPNFOU
PG
JUT
NBLJOH
B
GJFME
SFDPSEJOHµT
JOUFSQSFUBUJPOT
NVMUJQMZ

"O
VOTVOH
QJPOFFS
PG
FMFDUSPOJD
NVTJD
)BSBME
#PEF
XBT
SFTQPOTJCMF
GPS
BOE
PWFSUBLF
JUT
EPDVNFOUBSZ
WBMVF
&WFO
GPS
UIF
GJFME
SFDPSEJTU
XIP
NBLFT
JU

TPNF
PG
UIF
FBSMJFTU
BOE
NPTU
JOGMVFOUJBM
FMFDUSPOJD
JOTUSVNFOUT
"MSFBEZ
JO
B
HJWFO
SFDPSEJOH
EPDVNFOUT
POMZ
JO
QBSU
UIF
NPNFOU
PG
QFSTPOBM
FYQFSJFODF

UIF
MBUF
T
IF
CVJMU
LFZCPBSEESJWFO
TZOUIFTJ[FST
*O

IF
JOWFOUFE
UIF
UIBU
XJUOFTTFE
JUT
NBLJOH
*O
TIPSU
UIF
GJFME
SFDPSEJOH
JT
BO
BVEJCMF
NJSBHF

.FMPDIPSE
B
NPOPQIPOJD
LFZCPBSE
JOTUSVNFOU
QSPNJOFOUMZ
FNQMPZFE
JO
FBSMZ
*U
JT
B
EPDVNFOUBSZ
PCKFDU
UIBU
GBJMT
UP
DPOUBJO
UIF
QSFTFOU
0S
JU
DPOUBJOT
OPU

FMFDUSPOJD
DPNQPTJUJPOT
QSPEVDFE
BU
UIF
8%3
TUVEJP
JO
$PMPHOF
CZ
UIF
QSFTFOU
CVU
B
OPOFYJTUFOU
QSFTFOU
0S
JU
DPOUBJOT
NBOZ
OPOFYJTUFOU


)FSCFSU
&JNFSU
(ZzSHZ
-JHFUJ
)FOSJ
1PVTTFVS
,BSMIFJO[
4UPDLIBVTFO
BOE
QSFTFOUT
POF
GPS
FWFSZ
MJTUFOFS
0S
JU
DPOUBJOT
B
OFX
QSFTFOU
PO
FWFSZ

PUIFST
*O
UIF
T
IF
DPOUSJCVUFE
UP
UIF
QSPEVDUJPO
PG
UIF
.PPH
NPEVMBS
MJTUFOJOH³
0SJHJOBMMZ
SFMFBTFE
PO
3PDLFUT
PG
UIF
.FLPOH
2VJFU
"NFSJDBO

TZOUIFTJ[FS
BOE
JO
UIF
NJET
IF
JOUSPEVDFE
UIF
7PDPEFS
B
WPJDF


$PVSUFTZ
(SBJO
PG
4PVOE
QSPDFTTJOH
EFWJDF
UIBU
XPVME
CF
VTFE
JO
DPVOUMFTT
FMFDUSPGVOL
IJUT

$PNQPTFE
JO

XIJMF
#PEF
XBT
FYQFSJNFOUJOH
XJUI
WBSJPVT
QIBTFST
5IJT
$%
XBT
FOHJOFFSFE
CZ
#SJBO
$POMFZ
5IBOLT
UP
,JN
$BTDPOF
"OESFX

GJMUFST
BOE
GSFRVFODZ
TIJGUFST
UIJT
USBDL
BOUJDJQBUFT
EJTDP
BOE
FMFDUSP
CZ
%FVUTDI
BOE
(VJMMFSNP
4BOUBNBSJOB
PG
&Y
5FSFTB
"SUF
"DUVBM
NPSF
UIBO
B
EFDBEF
BOE
BDJE
IPVTF
CZ
OFBSMZ
B
RVBSUFS
DFOUVSZ

°
.*$30406/%03(
$*5:
0'
5)&
'6563&
*O
UIF
TQSJOH
PG

TIPSUMZ
BGUFS
UIF
64
JOWBEFE
*SBR
UIFNJDSPTPVOEPSH

MJTU
JOWJUFE
NFNCFST
UP
TVCNJU
DPNQPTJUJPOT
CBTFE
PO
B
QPSUJPO
PG
"OESFJ

5BSLPWTLZµT
GJMN
4PMBSJT
-JTU
PXOFS
,JN
$BTDPOF
FYQMBJOT
²*µWF
BMXBZT
IBE

B
GBWPSJUF
QBSU
PG
4PMBSJT±UIF
´$JUZ
PG
UIF
'VUVSFµ
BT
JU
JT
UJUMFE
PO
UIF
%7%

SFMFBTF
5IF
FOUJSF
TDFOF
JT
SFDPSEFE
GSPN
UIF
QPJOU
PG
WJFX
PG
UIF
BTUSPOBVU
BT

IF
ESJWFT
UP
UIF
DJUZ
PO
UIF
IJHIXBZ
5IF
TPVOE
EFTJHO
GPS
UIJT
QBSUJDVMBS
TDFOF

IBT
BMXBZT
IBVOUFE
NF
*
UIPVHIU
UIF
UJUMF
XBT
GJUUJOH
EVF
UP
UIF
DVSSFOU
XPSME

TJUVBUJPO
*U
JT
OPU
BO
PWFSU
QPMJUJDBM
UIFNF
GPS
UIF
QSPKFDU
CVU
JU
JNQMJFT
IPQF
GPS

B
DJUZ
JO
UIF
GVUVSF
4P
XIJMF
UIJT
DPVME
NFBO
´#BHIEBE µ
JU
DPVME
BMTP
NFBO
UIF

DJUZ
ZPV
MJWF
JOOFBS
PS
B
DJUZ
ZPV
XPVME
MJLF
UP
WJTJU
"
DJUZ
DPVME
BMTP
SFQSFTFOU

BOZ
MBSHF
DPMMFDUJPO
PG
WBSJPVT
UZQFT
BOE
SBDFT
PG
QFPQMF
*O
BOZ
FWFOU
UIJT
JT

NFBOU
UP
CF
B
QSPEVDUJWF
DPOTUSVDUJWF
DSFBUJWF
UIFNF

FYQSFTTJOH
IPQF
GPS
UIF
GVUVSF³

5IF
MJTU
SFDFJWFE

TVCNJTTJPOT
BWBJMBCMF
BU
XXXNJDSPTPVOEPSHDJUZ

)FSF
BSF
UXP
TBNQMFT


DSMPT
DJUZPGGMVYFT



PNOJE
GSP[FO
EVQMJDBUFT



(&03(&
)
8
#64)
0/
5)&
$0..&/$&.&/5
0'
5)&
#0.#*/(
0'
*3"2


0O

+BOVBSZ

1SFTJEFOU
(FPSHF
)
8
#VTI
BOOPVODFE
UIBU
"NFSJDBO

USPPQT
IBE
CFHVO
UP
CPNC
NJMJUBSZ
UBSHFUT
JO
*SBR
BOE
,VXBJU
JO
PSEFS
UP
GPSDF

*SBR
UP
XJUIESBX
GSPN
,VXBJU
#VTI
EFGFOET
UIF
BUUBDL
BHBJOTU
DSJUJDT
XIP

XPVME
IBWF
DPOUJOVFE
UP
QVTI
GPS
B
QFBDFGVM
TFUUMFNFOU
#VTI
OPUFT
UIBU
UIF

BUUBDL
JT
JO
BDDPSEBODF
XJUI
6/
3FTPMVUJPOT
BOE
UIBU
JUT
BJN
JT
UP
EFTUSPZ
4BE
EBN
)VTTFJOµT
DIFNJDBM
BOE
OVDMFBS
XFBQPOT
GBDJMJUJFT

 5IJT
TQFFDI
TFU
JO
NPUJPO
B
TFSJFT
PG
FWFOUT
UIBU
BSF
TUJMM
VOGPMEJOH PWFSMFBG
BOE
QBHF

"[J[

$VDIFS
/BUVSBMJB

5)&
64&
0'
%36(4
50
*/'-6&/$&
5*.&
&91&3*&/$&

7B9E>EB?9I :HK=7::?9JI KI;HIE<FIO9>;:;B?9I

 Fh[\[hh[Z:hk]i  Fh[\[hh[Z:hk]i  Fh[\[hh[Z:hk]i

J>;F7IJ 

Id[dg\Zi )+ 7bYe^eb -. >[he_d1>[he_dc_njkh[i 1 '% 9WddWX_i "WbYe^eb"WdZWm_Z[

i]ZeVhi  DWhYej_Y#>ofdej_Yc_njkh[i1  lWh_[joe\ej^[hZhk]ie\Wbbiehji
 BI:

IdgZa^kZ )( 7bYe^eb +, >[he_d1>[he_dc_njkh[i 1 )% BI:m_j^9WddWX_i 1BI:1

i]ZeVhi  DWhYej_Y#>ofdej_Yc_njkh[i  7bYe^eb

J>;FH;I;DJ

IdÆadhZÇ *) 7bYe^eb1 -)
>[he_d1 )* 9WddWX_i 1BI:1BI:m_j^

i]ZegZhZci  CWh_`kWdW  >ofdej_Yi  9WddWX_i1WdZWlWh_[joe\
 ej^[hZhk]i

IdbV`Zi]Z *- 7bYe^eb1 .* >[he_d1>[he_dc_njkh[i 1 .* C_iY$Zhk]1BI:m_j^9WddWX_i 1

egZhZcibdgZ  7bYe^ebm_j^CWh_`kWdW  c_iY$Z[fh[iiWdji   9WddWX_i
Zc_dnVWaZ  WdZCWh_`kWdW

J>;<KJKH;

IdadhZh^\]i )+ 7bYe^eb1 *( >[he_d1DWhYej_Y#^ofdej_Y '% BI:m_j^9WddWX_i 17bYe^eb

d[i]Z[jijgZ  7bYe^ebm_j^CWh_`kWdW  c_njkh[i1>ofdej_Yi  m_j^ej^[hded#dWhYej_YZhk]i

IdÆa^kZ^cÇ - 7bYe^eb (. >[he_d1>[he_d#9eYW_d[c_njkh[1 '& BI:1BI:m_j^ej^[hcW`eh

i]Z[jijgZ  CWh_`kWdWWdZBI:  FioY^[Z[b_YWdZ9WddWX_i 1
 CWh_`kWdWc_iY$

J?C;H7J;

IdbV`Zi^bZ - 7bYe^eb ), >[he_d1 '% 9WddWX_i 1BI:FioY^[Z[b_Y#

Æ\dhadlZgÇ  CWh_`kWdW  9WddWX_ic_njkh[

IdbV`Zi^bZ *% 7bYe^eb +( >[he_d17cf^[jWc_d[i1 &* 7cf^[jWc_d[ieh

Æ\d[VhiZgÇ  DWhYej_Y#^ofdej_Yc_njkh[i  7cf^[jWc_d[#^ofdej_Y
 c_njkh[1CWh_`kWdW

IdbV`Zi^bZ (( 7bYe^eb '& CWh_`kWdW1>[he_d1 (* BI:m_j^9WddWX_i 1

ÆhiVcYhi^aaÇ  DWhYej_Y#^ofdej_Yc_njkh[i  :CJ"ej^[hfioY^[Z[b_Yi 1
 9WddWX_idWhYej_Yc_njkh[

X]VgiVYVeiZY[gdbHiZe]ZchCZlZaa!Æ8]Zb^XVaBdY^ÒZghd[I^bZ!Ç^c=Zcg^B#NV`Zg!ZY#!J^[<kjkh[e\J_c[CZlNdg`/9djWaZYVn!&.,&#

=Zgd^cl^i]8dYZ^cZ!8dXV^cZ!BVg^_jVcV!=necdi^Xh!ZiX#
8VccVW^h/BVg^_jVcVVcY=Vh]^h]0YZg^kVi^kZVcYegZeVgVi^dchd[i]ZBVg^_jVcV8VccVW^heaVci#
EZndiZ!BZhXVa^cZ!ZiX#VcY$dgb^mijgZhd[i]ZhZl^i]AH9#


5)&
%":
#&'03&
5)&
%":
"'5&3

0O

/PWFNCFS

UIF
"VTUJO
"NFSJDBO
BOOPVODFE
UIF

TDIFEVMF
PG
UIF
WJTJUJOH
QSFTJEFOUJBM
DPVQMF
"MUIPVHI
UIF

BGUFSOPPO´T
FWFOUT
JO
"VTUJO
BSF
NBQQFE
XJUI
UIF
QSFDJTJPO

PG
GPSFLOPXMFEHF
UIFZ
OFWFS
UPPL
QMBDF
*T
JU
QPTTJCMF
JO


SFUSPTQFDU
UP
SFBE
UIF
TDIFEVMF
BOE
JUT
TVSSPVOEJOH
JUFNT°

JODMVEJOH
UIF
NBUUFSPGGBDU
BE
GPS
BJS
SJGMF
TIPU
PO
QBHF
UXP°
XJUIPVU
B
TFOTF
PG
QBSBOPJE
BOUJDJQBUJPO



5)&
5306#-&
8*5)
5*.&-*/&4 MFBTU
TQJSJU
IF
XJMM
IBWF
GJGUZ
EFWJBUJPOT
GSPN
B
TUSBJHIU
MJOF
UP

:7D?;BHEI;D8;H= NBLF
XJUI
UIJT
PS
UIBU
QBSUZ
BT
IF
HPFT
BMPOH
XIJDI
IF
DBO

OP
XBZT
BWPJE
)F
XJMM
IBWF
WJFXT
BOE
QSPTQFDUT
UP
IJNTFMG

*O

+PTFQI
1SJFTUMFZ
QVCMJTIFE
B
DIBSU
SFQSFTFOUJOH
UIF
QFSQFUVBMMZ
TPMJDJUJOH
IJT
FZF
XIJDI
IF
DBO
OP
NPSF
IFMQ

MJWFT
PG
GBNPVT
NFO
CZ
NFBOT
PG
MJOFT
BSSBZFE
DISPOPMPHJDBMMZ
TUBOEJOH
TUJMM
UP
MPPL
BU
UIBO
IF
DBO
GMZ²
BHBJOTU
B
TDBMF
PG

ZFBST
1SJFTUMFZ´T
$IBSU
PG
#JPHSBQIZ
#PUI
1SJFTUMFZ
BOE
4UFSOF
QPJOU
UP
UIF
UFDIOJDBM
JOHFOVJUZ

XBT
OPU
UIF
GJSTU
UJNFMJOF
*U
IBE
B
EJSFDU
QSFDFEFOU
JO
+BDRVFT
BOE
UIF
JOUFOTJUZ
PG
UIF
MBCPS
SFRVJSFE
UP
TVQQPSU
B
GBOUBTZ

#BSCFV%VCPVSH´T

$ISPOPMPHJDBM
$IBSU
BOE
FBSMJFS
PG
MJOFBS
UJNF
0WFS
UIF
DPVSTF
PG
UIF
UI
BOE
UIF
UI

SPPUT
JO
DISPOPMPHJFT
BOE
HFOFBMPHJFT
DBMFOEBST
BOE
DBOPO
DFOUVSJFT
UIF
DPOWFOUJPO
PG
UIF
UJNFMJOF
XBT
QSPHSFTTJWFMZ

UBCMFT
BOE
USBEJUJPOBM
GPSNT
PG
OBSSBUJWF
JNBHFSZ
EFQJDUJOH
OBUVSBMJ[FE
#VU
JUT
EFWFMPQNFOU
UFOEFE
BMTP
UP
SBJTF
OFX

IJTUPSJDBM
FWFOUT
%FTQJUF
UIF
QFSTJTUFODF
PG
DZDMJDBM
HFTUVSFT
RVFTUJPOT
'JMMJOH
JO
BO
JEFBM
UJNFMJOF
XJUI
NPSF
BOE
CFUUFS

B

DIBSU
PG
UIF
FWFOUT
PG
UIF
DPNJOH
BQPDBMZQTF
CZ
EBUB
POMZ
QVTIFE
JU
UPXBSE
UIF
BCTVSE
%VCPVSH´T
$ISPOP
+PTFQI
.FEF
BMSFBEZ
IBT
TPNFUIJOH
PG
UIF
NPEFSO
UJNFMJOF
MPHJDBM
$IBSU
NPVOUFE
PO
B
TDSPMM
BOE
FODBTFE
JO
B
EFDPSBUJWF

BCPVU
JU
#VU
OPOF
PG
UIJT
NBEF
1SJFTUMFZ´T
DIBSU
BOZ
MFTT
CPY
XBT
BMSFBEZ
GFFU
MPOH
-BUFS
BUUFNQUT
UP
SFBODIPS

TUSJLJOH
JO
JUT
EBZ
*O
GBDU
UIF
JEFB
PG
B
UJNFMJOF
XBT
TUJMM
UIF
UJNFMJOF
JO
NBUFSJBM
SFGFSFODF
BT
JO
UIF
DBTF
PG
$IBSMFT
TUSBOHF
FOPVHI
JO
UIF
NJEUI
DFOUVSZ
UIBU
JU
SFRVJSFE
B
+PTFQI
.JOBSE´T

EJBHSBN
'JHVSBUJWF
$IBSU
PG
UIF

DFSUBJO
BNPVOU
PG
FYQMBOBUJPO
"T
%BOJFM
)FBESJDL
IBT
OPUFE
4VDDFTTJWF
-PTT
PG
.FO
JO
UIF
'SFODI
"SNZ
JO
UIF
3VTTJBO

1SJFTUMFZ
BSHVFT
UIBU
BMUIPVHI
UJNF
JO
JUTFMG
JT
BO
BCTUSBD $BNQBJHO

QSPEVDFE
SFTVMUT
UIBU
XFSF
CFBVUJGVM

UJPO
UIBU
NBZ
OPU
CF
±UIF
PCKFDU
PG
BOZ
PG
PVS
TFOTFT
BOE
OP
CVU
VMUJNBUFMZ
QVU
JOUP
RVFTUJPO
UIF
QSPNJTF
PG
UIF
NPEFSO

JNBHF
DBO
QSPQFSMZ
CF
NBEF
PG
JU
ZFU
CFDBVTF
JU
IBT
B
UJNFMJOF
5IF
WJTVBM
TJNQMJDJUZ
PG
UIF
EJBHSBN
JT
QBSBEJHNBUJD

SFMBUJPO
UP
RVBOUJUZ
BOE
XF
DBO
TBZ
B
HSFBUFS
PS
MFTT
TQBDF
BT
JT
UIF
OVNCJOH
QBUIPT
PG
JUT
BSUJDVMBUJPO
BDSPTT
UIF
TQBDF

PG
UJNF
JU
BENJUT
PG
B
OBUVSBM
BOE
FBTZ
SFQSFTFOUBUJPO
JO
PVS
PG
UIF
3VTTJBO
XJOUFS
"U
UIF
TBNF
UJNF
UISPVHI
DPMPS
BOHMF

NJOET
CZ
UIF
JEFB
PG
B
NFBTVSBCMF
TQBDF
BOE
QBSUJDVMBSMZ
BOE
TIBQF
.JOBSE´T
DIBSU
NBSLT
UIF
DFOUSBMJUZ
PG
UIF
JEFB
PG

UIBU
PG
B
-*/&²
SFWFSTBM
JO
UIF
UIJOLJOH
BOE
UFMMJOH
PG
IJTUPSZ
.JOBSE´T
DIBSU

"GUFS
1SJFTUMFZ
UIF
GPSN
PG
UIF
UJNFMJOF
DBVHIU
PO
NBZ
CF
NPSF
BDDVSBUF
UIBO
1SJFTUMFZ´T
OPU
CFDBVTF
JU
DBS
*O
BEEJUJPO
UP
JUT
WJTVBM
FGGFDUJWFOFTT
UIF
UJNFMJOF
BNQMJGJFE
SJFT
NPSF
PS
CFUUFS
IJTUPSJDBM
EFUBJM
CVU
CFDBVTF
JU
SFBET
JO

DPODFQUJPOT
PG
IJTUPSJDBM
QSPHSFTT
UIBU
XFSF
CFDPNJOH
UIF
XBZ
B
TUPSZ
NJHIU
CF
UPME
5IF
TBNF
DPVME
CF
TBJE
GPS
UIF

QPQVMBS
BU
UIF
UJNF
5IF
SFMBUJPOTIJQ
XBT
NVUVBMMZ
SFJOGPSDJOH
CSBODIJOH
UJNFMJOF
JO
$IBSMFT
3FOPVWJFS´T

6DISPOJB

"T
1SJFTUMFZ
IJNTFMG
TVHHFTUT
UIF
UJNFMJOF
GJMMFE
JO
BT
B
LJOE
6UPQJB
JO
)JTUPSZ

"O
"QPDSZQIBM
4LFUDI
PG
UIF
%FWFMPQ
PG
GBOUBTJ[FE
WJTVBM
SFGFSFOU
GPS
BO
PCKFDU
XJUIPVU
NBUFSJBM
NFOU
PG
&VSPQFBO
$JWJMJ[BUJPO
/PU
BT
*U
8BT
#VU
BT
*U
.JHIU

TVCTUBODF
*O
JUT
TJNQMFTU
GPSN
JU
BQQFBSFE
UP
HVBSBOUFF
UIF
)BWF
#FFO
EFQJDUJOH
CPUI
UIF
BDUVBM
DPVSTF
PG
IJTUPSZ
BOE

TJNQMJDJUZ
BOE
EJSFDUJPOBMJUZ
PG
QBTU
BOE
GVUVSF
IJTUPSZ
#VU
UIF
WBSJPVT
BMUFSOBUJWF
QBUIT
UIBU
NJHIU
IBWF
CFFO
JG
PUIFS

1SJFTUMFZ´T
DPNNFOUBSZ
QPJOUT
UP
B
QSPCMFN
UPP
)JTUPSZ
IBE
BDUJPOT
IBE
CFFO
UBLFO
OFWFS
BDUVBMMZ
UBLFO
UIF
GPSN
PG
B
UJNFMJOF
PS
PG
BOZ
PUIFS
5IF
QSPCMFNT
QSFTFOUFE
CZ
UIDFOUVSZ
WFSTJPOT
PG

MJOF
GPS
UIBU
NBUUFS
"OE
TJNQMJDJUZ
UIF
HSFBU
BEWBOUBHF
PG
UIF
UJNFMJOF
BSJTF
GSPN
EJGGFSFOU
TPVSDFT
*O
NPTU
JNQPSUBOU

UIF
GPSN
UISFBUFOFE
BMTP
UP
CF
JUT
HSFBUFTU
GMBX
5IF
UJNFMJOF
SFTQFDUT
UIF
DPODFQUVBM
JTTVFT
XFSF
BMSFBEZ
PO
UIF
UBCMF
JO

DPVME
GVODUJPO
BT
±UIF
NPTU
FYDFMMFOU
NFDIBOJDBM
IFMQ
UP
UIF
UIF
UI
DFOUVSZ
#VU
UIF
UI
DFOUVSZ
CSPVHIU
EFWFMPQNFOUT

LOPXMFEHF
PG
IJTUPSZ²
CFDBVTF
JU
DPVME
JNQSFTT
UIF
JNBHJOB JO
UJNF
SFDLPOJOH
UIBU
HBWF
UJNFMJOFT
OFX
QPJHOBODZ

UJPO
±JOEFMJCMZ²
'PS
UIF
TBNF
SFBTPO
B
DFOUVSZ
MBUFS
)FOSJ
*O

JU
CFDBNF
SFMFWBOU
GPS
UIF
GJSTU
UJNF
UP
UFMM
XPSME

#FSHTPO
XPVME
SFGFS
UP
UIF
±JNBHJOBSZ
IPNPHFOFPVT
UJNF²
IJTUPSZ
JO
UFSNT
PG
NJMMJTFDPOET
BOE
WFSZ
TPPO
JU
BMTP

EFQJDUFE
CZ
UIF
UJNFMJOF
BT
B
EFDFJWJOH
±JEPM² CFDBNF
OFDFTTBSZ
UP
TUBSU
UIJOLJOH
JO
QSBDUJDBM
UFSNT
BCPVU

#VU
BMSFBEZ
JO
1SJFTUMFZ´T
EBZ
UIF
QSPCMFN
PG
UIF
MJOFBS
UIF
USBOTNJTTJPO
PG
JOGPSNBUJPO
PWFS
UIF
DPVSTF
PG
UIF
WFSZ

SFQSFTFOUBUJPO
PG
UJNF
XBT
QPTFE
XJUI
QSFDJTJPO
CZ
XSJUFST
MPOH
UFSN
5IFSF
JT
TPNFUIJOH
NPSF
UIBO
B
MJUUMF
TPCFSJOH

TVDI
BT
-BVSFODF
4UFSOF
XIPTF

5SJTUSBN
4IBOEZ
BCPVU
UIF
SFDVSSFODF
PG
UIF
DZDMJDBM
GPSN
JO
UIF
64
HPWFSO
TBUJSJ[FE
UIF
JEFB
PG
UFMMJOH
B
TUPSZ
TUSBJHIU
4UFSOF´T
OPWFM
NFOU
HMZQI
GPS
UIF
EFDMJOJOH
SBEJPBDUJWJUZ
PG
OVDMFBS
XBTUF

FWFO
JODMVEFT
B
TFU
PG
TLFUDIFT
JOEJDBUJOH
UIF
EJHSFTTJWF
GPSN
TUPSFE
JO
:VDDB
.PVOUBJO
*O
JU
UIFSF
NBZ
CF
BO
FDIP

PG
B
TUPSZ
XFMM
BOE
USVMZ
UPME
*O
GBDU
4UFSOF
BOE
1SJFTUMFZ
BSF
PG
+PTFQI
.FEF´T
JOEFDJTJPO
BCPVU
UIF
BQQSPQSJBUFOFTT
PG

NVDI
NPSF
TJNJMBS
UIBO
UIFZ
NBZ
BQQFBS
'PS
1SJFTUMFZ
UIF
BQQMZJOH
UIF
MJOFBS
GPSN
UP
BO
BQPDBMZQUJD
OBSSBUJWF
UJNFMJOF
JT
B
IFVSJTUJD
BO
±FYDFMMFOU
NFDIBOJDBM
IFMQ²

'PS
4UFSOF
UIF
MJOFBS
SFQSFTFOUBUJPO
PG
UJNF
JT
B
DPOTUSVDUJPO


+PTFQI
1SJFTUMFZ
%FTDSJQUJPO
PG
B
$IBSU
PG
#JPHSBQIZ
UI
FE
-POEPO
+
+PIOTPO

±$PVME
B
IJTUPSJPHSBQIFS
ESJWF
PO
IJT
IJTUPSZ
BT
B
NVMFUFFS


Q

%BOJFM
)FBESJDL
8IFO
*OGPSNBUJPO
$BNF
PG
"HF
/FX
:PSL
0YGPSE

ESJWFT
PO
IJT
NVMF °TUSBJHIU
GPSXBSE°GPS
JOTUBODF
GSPN
6OJWFSTJUZ
1SFTT


Q

3PNF
BMM
UIF
XBZ
UP
-PSFUUP
XJUIPVU
FWFS
PODF
UVSOJOH
IJT


+PTFQI
1SJFTUMFZ
%FTDSJQUJPO
PG
B
/FX
$IBSU
PG
)JTUPSZ
UI
FE
-POEPO
+
+PIOTPO

IFBE
BTJEF
FJUIFS
UP
UIF
SJHIU
IBOE
PS
UP
UIF
MFGU °IF
NJHIU


QQ

)FBESJDL
Q

WFOUVSF
UP
GPSFUFMM
ZPV
BO
IPVS
XIFO
IF
TIPVME
HFU
UP
IJT


)FOSJ
#FSHTPO
.BUUFS
BOE
.FNPSZ
USBOT
CZ
/
.
1BVM
BOE
8
4
1BMNFS
/FX
:PSL

KPVSOFZ´T
FOE ²
4UFSOF
XSJUFT
±#VU
UIF
UIJOH
JT
NPS ;POF
#PPLT


Q

 BMMZ
TQFBLJOH
JNQPTTJCMF
'PS
JG
IF
JT
B
NBO
PG
UIF


-BVSFODF
4UFSOF
5SJTUSBN
4IBOEZ
/FX
:PSL
8
8
/PSUPO


Q

"
5*.&-*/&
0'
5*.&-*/&4
I7I>77H9>?87B::7D?;BHEI;D8;H=

4DBMF
NN


ZFBS
5JNFMJOF
²GPMET³
UP
NBJOUBJO
BCTPMVUF
TDBMF '&j^9;DJKHO
7dWdecWbeki]hWf^Wff[Whi_dWd[Z_j_ed
e\CWYheX_kiÊiYecc[djWhoed9_Y[heÊi>c
Hdbc^jbHX^e^dc^h!WdWdWboi_ie\f^oi_Yi
WdZWijhedeco$J^[ZhWm_d]"fheXWXbo
WZZ[Zjej^[j[njXoWjhWdiYh_X[h"fbeji
+(- fbWd[jWhoWdZiebWhcel[c[djWiW\kdYj_ed
IYoj^_Wdceda:_edoi_ki;n_]kki e\j_c[$7bj^ek]^j^[]hWf^Ze[ideji[[c
_djheZkY[ij^[Yedl[dj_ede\ZWj_d] jeYedl[oWYYkhWj[_d\ehcWj_ed"_j_ided[#
[l[djiÇ7dde:ec_d_$È j^[b[iij^[\_hijademd[nWcfb[e\Y^Wd]_d]
lWbk[ic[Wikh[ZW]W_dijWj_c[Wn_i$

+)& '(j^9;DJKHO
Hkb[e\Ij$ 8[d[Z_Yjeh]Wd_p[iZ[lej_edWb Cei[iCW_ced_Z[ifhecej[i
(D:9;DJKHO7: fhWYj_Y[ WhekdZ j^[ÇYWded_YWb^ekhiÇ ki[e\j^[ckdZWd[[hWWced]
@[m_i^iY^ebWh@ei[X[d>WbW\jW c[Wikh[ZXoj^[YbeYa$ @[m_i^iY^ebWhi$
YWbYkbWj[ij^[[nWYjb[d]j^e\
j_c[X[jm[[d9h[Wj_edWdZj^[
Z[ijhkYj_ede\j^[I[YedZJ[cfb[$
8oj^[@kb_WdYWb[dZWh"[n_ij[dY[
X[]_died¿CedZWo"-EYjeX[h)-,' ,*)
89Wj'&0'&fc$ Ckib_co[Wh'[ijWXb_i^[Z
Xo9Wb_f^KcWh?Wi,(($

*'+
7k]kij_d[ÊiWbb[]eh_YWb_dj[hfh[jWj_ede\j^[
8_Xb_YWbY^hedebe]o\ehciW\hWc[meha\eh
_dj[hfh[j_d]^kcWd^_ijehoWYYehZ_d]jej^[
Çi_nW][ie\cWd$È
'(#')j^9;DJKHO
@[ii[Jh[[i"f_Yjeh_WbZ[f_Yj_edie\9^h_ijÊiheoWb
WdY[ijhoWi]_l[d_dCWjj^[m"fheb_\[hWj[_dc[Z_[lWb
cWdkiYh_fji"ckhWbi"WdZijW_d[Z]bWiim_dZemi$
@[ii["j^[\Wj^[he\A_d]:Wl_ZWdZj^[YbW_c[Z
WdY[ijehe\j^[L_h]_d"_ijof_YWbbof_Yjkh[ZWjj^[
XWi[e\j^[iY[d["j^[jh[[Êijhkda]hem_d]\hec
^_idWl[b$

)(+
?d^_i8]gdc^XaZ!;ki[X_kie\9W[iWh[W_ddelWj[i
j^[ÇYWdedjWXb["ÈWZ[l_Y[jeYeehZ_dWj[Y^hede#
be]_YWb[l[djiZ[f_Yj[Z_dj^[8_Xb[$7XhW^WcÊi
b_\[ijhkYjkh[ij^[Y^hed_Yb[1[l[djiWh[cWjY^[Z
jej^[W][e\7XhW^WcWdZj^[djej^[o[Whe\
lWh_ekicedWhY^_[i$;ki[X_kiYWbYkbWj[ij^[
X[]_dd_d]e\j_c[Wi+"'/.o[WhiX[\eh[j^[
?dYWhdWj_ed$
-(+
?d9ZIZbedgjbGVi^dcZ"8[Z[YWbYkbWj[i
j^[X[]_dd_d]e\j_c[Wj)"/+(o[WhiX[\eh[
j^[?dYWhdWj_ed$?dI]Z:XXaZh^Vhi^XVa
=^hidgn!8[Z[_cfb[c[djij^[Ç:_edoi_Wd
ioij[cÈe\ZWj_d]_dh[bWj_edjej^[X_hj^e\
9^h_ij$
 ',+*
@Wc[iKii^[h"7hY^X_i^efe\7hcW]^"fkXb_i^[iW
m_Z[bo_d\bk[dj_WbYWbYkbWj_ede\8_Xb_YWbY^hedebe]o"
fbWY_d]j^[X[]_dd_d]e\j_c[Wj()EYjeX[h*&&*
89$Jm[djo#\_l[o[WhibWj[h"J^ecWi=koX[]_di
fh_dj_d]8_Xb[iWddejWj[Zm_j^Kii^[hÊiY^hedebe]o1
8_Xb[i_diYh_X[Zm_j^Kii^[hÊiZWj[ih[cW_d_dfh_dj
kdj_bj^[[Whbo(&j^Y[djkho$

'*/)
',++
I]ZCjgZbWjg\8]gdc^XaZd[i]ZLdgaYZ[f_Yjij^[Yh[Wj_ede\j^[
?dEgVZVYVb^iVZ!?iWWYBWf[oh„h[Wh]k[ij^Wj
[Whj^m_j^i[l[dYedY[djh_YY_hYb[i$7biee\dej["j^[8]gdc^XaZ
IYh_fjkh[Wkj^eh_p[iX[b_[\_d^kcWd[n_ij[dY[
h[fh[i[djiheoWbWdY[ijhom_j^fehjhW_ji_dj[hYedd[Yj[Zm_j^l_d[ije
fh_ehje7ZWc$
_dZ_YWj[cWhh_W][WdZfWh[dj^eeZ"j^[h[XofWhj_Y_fWj_d]_dWXheWZ[h
jhWZ_j_edj^WjWiieY_Wj[i][d[j_Yb_d[W][WdZWhXeh[Wb]hemj^$

Y$'+&& ',,)
B[edWhZeZWL_dY__iXej^j^[\_hijjeki[ 9^h_ijef^[hMh[dÊim[Wj^[hYbeYa_i
h[YjWd]kbWhYeehZ_dWj[ijeWdWbop[j^[l[beY_jo ed[e\Wfb[j^ehWe\d[mc[Y^Wd_Yi[b\#
e\\Wbb_d]eX`[YjiWdZj^[\_hijjeh[Ye]d_p[W h[]_ij[h_d]Z[l_Y[ij^WjfheZkY[
Yehh[bWj_edX[jm[[dj^[fWhj_YkbWhYb_cWj[WdZ WkjecWj[Zcel_d]]hWf^ie\lWh_eki
fh[Y_f_jWj_ede\W]_l[dj_c[f[h_eZWdZj^[ dWjkhWb\ehY[i1Mh[dÊim[Wj^[hYbeYa"
i^Wf[e\j^[h[ikbjWdjjh[[h_d]i$ \eh[nWcfb["][d[hWj[iWYedj_dkeki
b_d[]hWf^e\j[cf[hWjkh[WdZm_dZ
Z_h[Yj_ed$

'*))
B[ed8Wjj_ijW7bX[hj_Êi>A^Wg^YZaaV
[Vb^\a^V_di_ijiedj^[_cfehjWdY[
e\Wb_j[hWbWYYekdj_d]e\j^[^ekhi
e\j^[ZWo$

'*#'+j^9;DJKHO
7][dh[e\_bbkc_dWj[Zfh_lWj[fhWo[hXeeai"
j^[8eeae\>ekhiYedjW_dij^[j[njie\
Y[hjW_dfhWo[hijeX[iW_ZWjj^[YWded_YWb
^ekhi1j^[Z[lej_edWbiWh[e\j[dfh[\WY[Z ',(-
m_j^Wh_Y^bo_bbkijhWj[Z'(#cedj^YWb[dZWh" H[b_]_ekiWdZfeb_j_YWb\[hc[dj_d;d]bWdZfheZkY[idkc[heki
Z[f_Yj_d][l[djiYeccedje[WY^cedj^eh WfeYWbofj_YjhWYji_dYbkZ_d]@ei[f^C[Z[Êi@Znd[i]ZGZkZaVi^dc$
i[Wied$ J^[@ZncWfij^[[dZe\^_ijehoedjeWYecfb[n]hWf^_YWb\_]kh[
YecX_d_d]YoYb_YWbWdZb_d[Wh\ehci$
'(,&
J^[f_lejWbo[Wh_d^kcWd_joÊijhWdi_j_edjej^[
j^_hZWdZ\_dWbÇijWj[Èe\^_ijehoWYYehZ_d]je ',&.
@eWY^_ce\<_eh['')+#'(&($Jm[b\j^#WdZ =Wb_b[efbejij^[if[[Ze\Whebb_d]XWbbedWj_c[Wn_i$
j^_hj[[dj^#Y[djkhoh[dZ[h_d]iZ[f_Yj@eWY^_cÊi
ioij[ce\^_ijeh_YWbijWj[ihiVijhWdZf^Wi[i '+.)
VZiViZhWijh[[i"Y^W_di"WdZbWZZ[hi$ ?d^_iDejhcdkjbYZZbZcYVi^dcZiZbedgjb!@ei[f^IYWb_][h
Wjj[cfjijefheZkY[WYecfb[j[WdZi[b\#YedjW_d[ZY^hedebe]oe\
mehbZ^_ijeho_dYbkZ_d]jhWdibWj_edjWXb[i\eh_dj[]hWj_d]Wbb[n_ij_d]
')j^9;DJKHO
Y^hedebe]_[i$>_iI]ZhVjgjhiZbedgjb',&,Yebb[YjiWdZWhhWd][i
<ebbem_d]j^[<hWdYed_Wdh[\ehci"cki_YX[Yec[iW
Wbbe\j^[WlW_bWXb[WdY_[djY^hedebe]_YWbiekhY[i$
jhk[j_c[i[h_[i$<hWdYee\9ebe]d[ÊiY$'(*&#Y$'(.&
jh[Wj_i[6ghXVcijhbZchjgVW^a^hYeZ_\_[iWioij[ce\
cki_YdejWj_edj^Wj\_n[ij^[ZkhWj_edWblWbk[e\
dej[i"m^_b[j^[_hh[bWj_l[lWbk[_ic[Wikh[ZW]W_dij
j^[Xh[l["<hWdYeÊiXWi[kd_je\cki_YWbj_c[$
 ?dWdWjj[cfjjeiodY^hed_p[8_Xb_YWb^_ijehom_j^d[m
][ebe]_YWb_Z[Wi"J^ecWi8khd[jÊiI]ZHVXgZYI]Zdgnd[
i]Z:Vgi]Wh]k[ij^Wjj^[]h[WjZ[bk][mWij^[h[ikbje\
mWj[hikdZ[hd[Wj^j^[[Whj^Êiikh\WY[Xh[Wa_d]j^hek]^
j^[[Whj^ÊiYhkij"j^[h[XoZ[ijheo_d]m^Wj8khd[j
X[b_[l[ZjeX[j^[[Whj^Êifh[#\beeZijWj[ÆWf[h\[Yjbo
iceej^"\[Wjkh[b[iiikh\WY["b_a[j^Wje\Wd[]]$J^[ BWkh[dY[Ij[hd[Êidel[b"Ig^higVbH]VcYn!_dYbkZ[i
XeeaÊi\hedj_if_[Y[_iWi[h_[ie\ZhWm_d]iZ[f_Yj_d]j^[ Wi[je\ia[jY^[i_dZ_YWj_d]j^[ded#b_d[WhfWj^e\W
YoYb[e\ijW][i_dj^[][ebe]_YWb^_ijehoe\j^[;Whj^ m[bb#jebZijeho1dWhhWj_l[Z_]h[ii_ediWff[WhWi
X[]_dd_d]Wj9h[Wj_edWdZYkbc_dWj_d]_dj^[7feYWbofi[$ Z[l_Wj_edi\hecWijhW_]^jb_d[$

?iWWYD[mjedÊiE]^adhde]^VZcVijgVa^heg^cX^e^V
bVi]ZbVi^XVfhefei[iWj^[ehoe\WXiebkj[j_c[$
D[mjedÊifeij^kceki8]gdcdad\nd[6cX^Zci
@^c\Ydbh6bZcYZY'-(.ki[iWijhedec_YWb
eXi[hlWj_edijeWh]k[j^Wjj^[A_d]Zece\?ihW[b
Wdj[ZWj[Zj^ei[e\;]ofjWdZ=h[[Y[$
J^[=[hcWdf^_beief^[hWdZiY_[dj_ij@$>$BWcX[hj_iYh[Z_j[Z
m_j^eXi[hl_d]j^WjZ_W]hWcicWoZeÇ_dYec#fWhWXboX[jj[h
i[hl_Y[Çjej^[iY_[dY[ij^WdjWXb[i$BWcX[hjÊiEngdb‚ig^Z'--/
_dYbkZ[ijWXkbWhZWjWe\j^[h_i[WdZ\Wbbe\WddkWbj[cf[hWjkh[i"
\hecm^_Y^WYkhl[Zb_d[YWdX[[Wi_bo[njhWfebWj[Z$

?dAVHX^ZcoVCjdkV!=_WcXWjj_ijWL_YeYh_j_Y_p[iXej^j^[
Wijhedec_YWbWdZcWj^[cWj_YWbXWi_ie\'-j^#Y[djkho
Y^hedebe]oWdZfhefei[iWd[mkd_l[hiWbY^hedebe]oXWi[Z
edWj^[ehoe\YoYb_YWb^kcWdfhe]h[ii$AVHX^ZcoVCjdkV
_dYbkZ[iWY^hedebe]_YWbjWXb[j^WjWb_]dij^[^_ijeh_[ie\j^[ ?d^_iAZhwedfjZhYZaVcVijgZ"
>[Xh[mi"9^WbZ[Wdi"IYoj^_Wdi"F^e[d_Y_Wdi";]ofj_Wdi" j^[<h[dY^dWjkhWb_ij8k\\ed
=h[[ai"WdZHecWdiX[]_dd_d]m_j^j^[:[bk][$ Wh]k[ij^Wjj^[;Whj^cWoX[Wi
ckY^Wi-+"&&&o[WhiebZ$?d
kd#fkXb_i^[ZcWdkiYh_fji"^[
if[YkbWj[ij^Wj_jcWoX[ceh[
j^Wd)c_bb_edo[WhiebZ$

Bek_i#IƒXWij_[dC[hY_[hfkXb_i^[if[h^Wfi
j^[\_hij\kjkh[\_Yj_ed$I]ZNZVg'))%
Z[iYh_X[i<h[dY^ieY_[joWdZYkbjkh[W\j[h
i[l[dY[djkh_[ie\fhe]h[ii$

J^[Yedl[dj_ede\ZWj_d]
[l[dji89X[Yec[ifefkbWh$


F_[hh[8Wob[Êi9^Xi^dccV^gZ]^hidg^fjZZiXg^i^fjZ
jh[Wji\_]kh[i\heci[YkbWhWdZh[b_]_eki
iekhY[im_j^_dWi_d]b[iY^ebWhboWffWhWjki$J^[
i[YedZ[Z_j_edYedYbkZ[im_j^Wd[n^Wkij_l[
'&#fW][Ç9^hedebe]_YWbJWXb[e\Wbbj^[;c_d[dj
F[hiediJh[Wj[Z_dj^_i:_Yj_edWho$ÈJ^[jWXb[
X[]_dim_j^7ZWcWdZ[dZi_d'-&&$

$PVSUFTZ
"NFSJDBO
1IJMPTPQIJDBM
4PDJFUZ

@ei[f^Fh_[ijb[o"Wd;d]b_i^Y^[c_ij"fkXb_i^[ij^[\_hije\
i[l[hWbj_c[b_d[ij^WjYedj[cfehWhoWkZ_[dY[mekbZh[Ye]d_p[
WiikY^0Ç79^Whje\8_e]hWf^oÈYecfWh[ij^[b_\[ifWdie\
("&&&Y[b[XhWj[Zc[d\hec'(&&89je'-+&7:"ki_d]XWhii[j
W]W_dijWb_d[Whj_c[Wn_ijeZ[dej[j^[_hb_\[ifWdi$

@WYgk[i8WhX[k#:kXeh]"j^[<h[dY^
jhWdibWjehWdZZ_iY_fb[e\8[d`Wc_d<hWdab_d"
Yh[Wj[i^_i8VgiZX]gdcdad\^fjZ!W+*#\eej
j_c[b_d[e\^_ijeho\hec9h[Wj_edYedjW_d[Z
_dWd_hedYWi[$
$PVSUFTZ
1SJODFUPO
6OJWFSTJUZ
-JCSBSZ
?djheZkYj_ede\<h[dY^ <beh[dY[D_]^j_d]Wb["WcW`eh_ddelWjehe\
H[lebkj_edWhoYWb[dZWhZ[YbWh_d] ijWj_ij_YWb]hWf^iWdZZ_W]hWci"ikXc_ji
I[fj[cX[h'-/(Wij^[X[]_dd_d] ^[hÇ:_W]hWce\j^[9Wki[ie\CehjWb_jo_d
e\j^[d[mÇO[WhEd[$È j^[7hco_dj^[;WijÈWifWhje\^[hH[fehj
jej^[HeoWb9ecc_ii_ededj^[>[Wbj^e\
j^[7hco$J^[Z_W]hWciZ[cedijhWj[
j^Wjel[hj^[Yekhi[e\j^[9h_c[Wd
MWh"8h_j_i^Z[Wj^iem[fh_dY_fWbboje
Çfh[l[djWXb[ehc_j_]WXb[ÈZ_i[Wi[ihWj^[h
j^WdXWjjb[\_[bZmekdZi$
J^[fWj[dj_d]WdZcWha[j_d]e\
]hWf^fWf[hÆfh[fh_dj[Zm_j^W
h[YjWd]kbWhYeehZ_dWj[]h_ZÆ
Wjj[ijijej^[]hem_d]ki[e\
9Whj[i_WdYeehZ_dWj[i_diY_[dj_\_Y
ZWjWWdWboi_i$

J^ecWiCWbj^ki":hhVndci]ZEg^cX^eaZd[ <[b_n8eZ_dÊiAZGdbVcYZaÉVkZc^g 9^Whb[i:Whm_dÊiDg^\^cd[

EdejaVi^dc!Wh]k[ij^Wjm^_b[^kcWd ]_l[ij^[\_hij^_ijeh_YWbWYYekdje\ HeZX^ZhjhWY[iif[Y_[iÊ
fefkbWj_edj[dZije_dYh[Wi[][ec[jh_YWbbo" \kjkh_ij_Y\_Yj_ed$ ][d[Wbe]_[iXWYaceh[j^Wd
j^[c[Wdie\^kcWdikXi_ij[dY[YWdedbo )&&c_bb_edo[Whi$
_dYh[Wi[Wh_j^c[j_YWbbo$

@[Wd#8Wfj_ij[BWcWhYafkXb_i^[iOddad\^XVa I[XWij_Wd7ZWci"
E]^adhde]nYedjW_d_d]Wd[lebkj_edWho\Wc_bo HncX]gdcdad\^XVa8]Vgi
jh[[XhWdY^_d]ekj\heci_cfb[hjeceh[Yecfb[n dgBVed[=^hidgn"Wd
eh]Wd_ici$ [dYoYbef[Z_Y¿Y^Whj
XWi[ZedKii^[hÊi
ZWj_d]ioij[c$¿7bWj[h
l[hi_edXo9^Whb[i
J^[:cXnXade²Y^V7g^iVcc^XVYedjW_diW\ebZ#ekjY^Whj
:[WYedWdZ;ZmWhZ
Z[i_]d[ZXo7ZWc<[h]kiedÇh[fh[i[dj_d]Wjed[l_[mj^[
>kbbYedj_dk[ije
h_i[WdZfhe]h[iie\j^[fh_dY_fWbijWj[WdZ[cf_h[ie\j^[
X[¿WlW_bWXb[WdZ
ademdmehbZÈ\hecj^[:[bk][_d',+,7ddeCkdZ_je
h[fh_dj[ZkdZ[hj^[
'/&&7dde:ec_d_j^[o[WhiW\j[h'-/-Wh[XbWda$
j_jb[¿LVaa8]Vgid[LdgaY
=^hidgn#

BWijlebkc[e\@e^Wdd=ejj\h_[Z>[hZ[hÊi
GZ[aZXi^dchdci]ZE]^adhde]nd[i]Z
=^hidgnd[BVc`^cYfkXb_i^[Z$

9^Whb[i@ei[f^C_dWhZÊi8VgiZ
[^\jgVi^kZYZeZgiZhhjXXZhh^kZh
@ei[f^Fh_[ijb[oÊij_c[b_d[mWii^ehjbo
Zc]dbbZhYZaÉ6gb‚Z
\ebbem[ZXofeb_j_YWb[Yedec_ijM_bb_Wc
;gVcV^hZYVchaVXVbeV\cZYZ
FbWo\W_hÊi_dl[dj_ede\j^[XWhY^Whj"Wd
Gjhh^Z&-&'"&-&(#7ced]j^[
_ddelWj_edm^ei[c[h_jih[cW_d[Zkdh[Wb_p[Z
\_d[ije\C_dWhZÊi]hWf^_YWb
\ehi[l[hWbZ[YWZ[i$7iWoekd]cWd"FbWo\W_h
mehai"j^_iY^Whjfbejij^[
meha[Z_dj^[i^efe\@Wc[iMWjj"j^[
YWjWijhef^_Ybeiie\c[d_d
_dl[djehe\j^[ij[Wc[d]_d["m^[h[^[mWi
h[bWj_edjefbWY["j_c["WdZ
b_a[boWYgkW_dj[Zm_j^MWjjÊii[b\#h[]_ij[h_d]
j[cf[hWjkh[Zkh_d]DWfeb[edÊi
Z[l_Y[\ehc[Wikh_d]ij[Wcfh[iikh[$
cWhY^jeCeiYem$
 7dZh[m;bb_Yejj:ek]bWii\ekdZij^[\_[bZe\
Z[dZhebe]oXo_dl[dj_d]Wioij[cm^[h[Xo
ademdi[gk[dY[ie\[l[dji\beWj_d]
Y^hedebe]_[iYWdX[\_n[Zjeif[Y_\_Yo[Whi
WXiebkj[Y^hedebe]_[il_Wj^[iY_[dj_\_YWdWboi_i
e\jh[[h_d]i$

9^Whb[iH[dekl_[hÊiYekdj[h\WYjkWbJX]gdc^Z
_dYbkZ[iWY^WhjZ[f_Yj_d]j^[j^[eh[j_YWb
h[bWj_edi^_fX[jm[[dj^[WYjkWbYekhi[e\^_ijeho
WdZfeii_Xb[Wbj[hdWj_l[fWj^i$

?dI^bZVcY;gZZL^aa!>[dh_
8[h]iedWh]k[i\ehWZ_ij_dYj_ed
X[jm[[dj^[^ece][d[eki
cWj^[cWj_YWbYedY[fj_ede\j_c[
WdZ^[j[he][d[eki[nf[h_[dY[e\
ZkhWj_ed$>[_di_ijij^Wjj^[
[nf[h_[dY[e\j_c[YWddejX[
h[fh[i[dj[Z_dWb_d[Wh\Wi^_ed$
$PVSUFTZ
"NFSJDBO
.VTFVN
PG
/BUVSBM
)JTUPSZ

'/&+
7bX[hj;_dij[_dÊiif[Y_Wb
j^[ehoe\h[bWj_l_jo$

'.-.
J^[mehZÇ]hWf^È_iYe_d[Z_d;d]b_i^Xoj^[
cWj^[cWj_Y_Wd@Wc[i@ei[f^Iobl[ij[h$
BWcX[hjh[\[hh[Zje^_i]hWf^iWiÇ\_]kh[d"È
MWjjWiÇZ_W]hWci"ÈWdZFbWo\W_hWiÇb_d[Wb './+
Wh_j^c[j_Y$È >$=$M[bbiÊiI^bZBVX]^cZ#

'.-&i
;WZm[WhZCkoXh_Z][WdZ;$@$CWh[o[WY^
X[]_dmeha_dÇY^hedef^eje]hWf^o$È

'/')
?dj^[_h'/j^#Y[djkhodej[Xeea
ia[jY^[i"[lebkj_edj^[eh_iji
h[fh[i[dj[ZYheii#][d[hWj_edWb
h[fheZkYj_edm_j^YedY[djh_Y
Y_hYb[i$?dj^[YWi[e\j^_i[k][d_Yi
Z_W]hWc"7hj^kh;ijWXheeaWdZ
9^Whb[i:Wl[dfehjki[j^[i[l_ikWb
Yk[ijeY^Whjj^[c[cX[hie\j^[
DWc\Wc_bo"W_c_d]jeYedl[oj^[
Z_ppo_d][nfWdi_l[d[iie\
Z[][d[hWj[iÊkdY^[Ya[Z
h[fheZkYj_ed$
'/)&#'/)(
L_Yjeh>ekj[\\fkXb_i^[i^_i
h[b_]_ekif^_beief^o_dI]Z
H]Ze]ZgYÉhGdYKda#&"'0^_i
(&&&
_bbkijhWj_l[j_c[b_d[iYedl[oj^[
J^hek]^ekjj^[bWj[(&j^Y[djkho"
\Wij#WffheWY^_d][dZe\j^[
fhe\[ii_edWbi[c_ej_Y_Wdiijhk]]b[m_j^j^[
mehbZ$<ebbem[hie\^_ij[WY^_d]i
fheXb[ce\YedijhkYj_d]Wd_Yede]hWf^_Y
_dYbkZ[:Wl_ZAeh[i^$
bWd]kW][YWfWXb[e\Yecckd_YWj_d]
hWZ_Wj_edZWd][hibed]W\j[hj^[Z[Wj^e\
Ykhh[djbWd]kW][i$I[l[hWbe\j^[i[
'/*. iocXeb_Yioij[ciWh[fh[fWh[Z\ehdkYb[Wh
J^[Ebocf_Y=Wc[i_dBedZedcWa[ki[ \WY_b_j_[i"_dYbkZ_d]j^[KI]el[hdc[dj
e\Ec[]WÊif^eje\_d_i^YWc[hW$ dkYb[WhmWij[ijehW][\WY_b_joWjOkYYW
CekdjW_d"D[lWZW$

'/*.
?dl[dj_ede\j^[Wjec_YYbeYa$?d'/,-"j^[
b[d]j^e\j^[i[YedZm_bbX[h[Z[\_d[ZXo
ki[e\j^_iZ[l_Y[$

'/))
?dWfh[i[djWj_edjej^[8eWhZe\Jhkij[[iWj
j^[Cki[kce\CeZ[hd7hj"7b\h[Z8Whh"j^[
cki[kcÊi\ekdZ_d]Z_h[YjehWdZWdWcWj[kh '/,.
c_b_jWho^_ijeh_Wd"ekjb_d[ij^[ieedWXWdZed[Z ;b[Yjhed_Yj_c[#a[[f_d]
Yebb[Yj_edfbWde\CEC7m_j^ia[jY^[ie\j_c[ Z[l_Y[i[dj_h[boh[fbWY[b_l[
WiWjehf[Ze$7ij^[jehf[Zecel[iW^[WZ `kZ][i_dY[hj_\o_d]hWY[
j^hek]^j_c["j^[mehafei_j_ed[ZWjj^[XWYae\ m_dd[hiWjj^[Ebocf_Yi_d
8WhhÊijehf[ZefWii[i\hecCEC7ÊiYebb[Yj_ed C[n_Ye9_jo$
jej^Wje\j^[C[jhefeb_jWd"Wbbem_d]CEC7je
ijWoedj^[Ykife\j^[ceZ[hd$

(&&&
J^[o[Wh(&&&$

'/)&
;d]b_i^f^_beief^[hEbW\IjWfb[jed
_dl[ij_]Wj[ij^[\kjkh[e\j^[^kcWd
hWY[j^he]k^\_Yj_ed$IjWfb[jedÊijme#
X_bb_edo[WhdWhhWj_l["AVhiVcY;^ghi
BZc!_dYbkZ[iWi[h_[ie\j_c[b_d[i
^_]^b_]^j_d]j^[Z_\\_Ykbjoe\jhWdibWj_d]
Yedl[dj_edWbiYWb[ie\^kcWd^_ijeho
_djeWd[lebkj_edWho\hWc[meha$

'/+&
IjkZ_[ie\j^[ZWcW][mhek]^jXoWjec
'/(/
XecXifhecfjj_c[b_d[iXhea[d_dje_d\_d_j[bo
?dl[dj_ede\j^[gkWhjpYbeYa$
icWbb[h\hW]c[djie\j_c[$

5JNFMJOF
DPEFTJHOFE
CZ
5BM
4DIPSJ
1)"4&4
0'
-*'&

1SPQQFE
VQ
UP
GBDF
UIF
BVEJFODF
BOE
QFSJPEJDBMMZ
GFE

5)&
"35*'*$*"-
'045&3.05)&3 CZ
XFUOVSTFT
UIF
JODVCBUFE
±QFSGPSNFST²
EFMJHIUFE

I7C7DJ>7L?D9;DJO DSPXET
BU
UIF

5SBOT.JTTJTTJQQJ
&YQPTJUJPO
UIF


#VGGBMP
1BO"NFSJDBO
BOE
UIF

/FX
:PSL
8PSME´T

*O

BO
PCTUFUSJDJBO
BU
UIF
1BSJT
.BUFSOJUn
OBNFE
&UJFOOF
'BJS
"MUIPVHI
$PVOFZ´T
TJEFTIPXT
TQBXOFE
TFWFSBM
JNJUB
5BSOJFS
WJTJUFE
UIF
QPVMUSZ
JODVCBUJPO
IPVTF
BU
UIF
1BSJT
;PP
UPST°
#BSOVN
BOE
#BJMFZ
PGGFSFE
UIFJS
PXO
WFSTJPO°UIF

BOE
GPSFWFS
DIBOHFE
UIF
DPVSTF
PG
XIBU
XPVME
DPNF
UP
CF
MPOHFTU
SVOOJOH
TIPX
XBT
$PVOFZ´T
1SFNBUVSF
#BCZ
*ODV
LOPXO
BT
OFPOBUPMPHZ
4QVSSFE
CZ
XIBU
IF
DPOTJEFSFE
B
CBUPST
CVJMEJOH
JO
$POFZ
*TMBOE
XIJDI
PQFOFE
JO

BOE

GBUBMJTUJD
DPOTFOTVT
XJUIJO
NFEJDJOF
UIBU
QSFNBUVSJUZ
XBT

TIPXDBTFE
VOEFSEFWFMPQFE
JOGBOUT
JODMVEJOH
GPS
B
CSJFG

B
IPQFMFTT
DPOEJUJPO
5BSOJFS
DPNNJTTJPOFE
UIF
[PP
EJSFDUPS
UJNF
$PVOFZ´T
PXO
EBVHIUFS

GPS
BMNPTU

ZFBST
"DDPSE
UP
CVJME
UIF
GJSTU
DPVWFVTF
PS
JODVCBUPS
GPS
IVNBO
DIJMESFO
JOH
UP
B

/FX
:PSLFS
QSPGJMF
$PVOFZ
LFQU
DBSFGVM
XBUDI

5IFSF
IBE
CFFO
TFWFSBM
PUIFS
NFBOT
PG
USFBUJOH
QSFNBUVSF
PWFS
UIF
EJFUT
PG
IJT
XFUOVSTFT
BOE
UIF
CFIBWJPS
PG
IJT
IJSFE

JOGBOUT
JO
UIJT
QFSJPE°TVDI
BT
QMBDJOH
UIFN
JO
XBSNJOH
UVCT
HVJEFT
NBOZ
PG
XIPN
XFSF
BDUPST
UP
FOTVSF
UIBU
UIFZ

UIBU
QSPWJEFE
IFBU
GSPN
IPU
XBUFS
FODBTFE
CFUXFFO
JUT
EPVCMF
TUVDL
UP
UIF
TPCFS
TDSJQU
IF
IBE
XSJUUFO
GPS
UIFN
BT
UIFZ

TUFFM
XBMMT°CVU
5BSOJFS´T
JOWFOUJPO
QSPWJEFE
UIF
VOJRVF
IBE
UIF
UFOEFODZ
UP
QFQQFS
UIF
MFDUVSFT
XJUI
±TNBSUBMFDL

CFOFGJU
PG
B
HMBTT
FODMPTVSF
JEFBM
GPS
CPUI
IFBU
SFUFOUJPO
BOE
XJTFDSBDLT²
5IF
TJEFTIPXT
ESFX
MJUUMF
DSJUJDJTN
EFTQJUF

PQUJNBM
PCTFSWBUJPO
-JLF
UIFJS
QSFEFDFTTPST
JO
UIF
IBUDIFSZ
UIF
GBDU
UIBU
JU
XBT
TFMMJOH
QFFLT
BU
DIJMESFO°NBOZ
PG
XIPN

NVMUJQMF
JOGBOUT
XFSF
QMBDFE
JO
UIJT
GJSTU
NPEFM
BGUFS
TFWFSBM
XFSF
TUSVHHMJOH
XJUI
SFTQJSBUPSZ
BJMNFOUT
B
MFBEJOH
DBVTF
PG

NPSF
SFWJTJPOT
UP
JUT
EFTJHO
BOE
IFBUJOH
NFUIPET
FBDI
EFBUI
BNPOH
QSFFNJFT°SJHIU
PO
UIF
.JEXBZ
PS
JO
UIF
DBTF

OFXCPSO
FOKPZFE
QSJWBUFMZ
IFBUFE
DPOUBJOFST
PG
$POFZ
*TMBOE´T
%SFBNMBOE
QBSL
BMPOHTJEF
-JMMJQVUJB
UIF

5IF
FYIJCJUJPO
PG
UIF
JODVCBUPS
MBZ
WFSZ
DMPTF
UP
JUT
SPPUT
NJEHFU
DPNNVOJUZ
BOE
)FMM
(BUF
UIF
UISJMM
SJEF
UIBU
TUBSUFE

BT
B
[PP
FYIJCJU
*O

BOPUIFS
'SFODI
EPDUPS
"MFYBOEFS
UIF
JOGBNPVT
%SFBNMBOE
GJSF
"TJEF
GSPN
BO
JOJUJBM
WJTJU
GSPN

-JPO
SFDPHOJ[FE
UIF
WJTVBMMZ
DPNQFMMJOH
QPXFS
PG
CBCJFT UIF
#SPPLMZO
4PDJFUZ
GPS
UIF
1SFWFOUJPO
PG
$SVFMUZ
UP
$IJMESFO

VOEFSHMBTT
-JPO
IBE
EFWFMPQFE
UIF
GJSTU
DPNNFSDJBMMZ
BOE
B
IBOEGVM
PG
OFHBUJWF
FEJUPSJBMT
UIF
TIPXT
XFSF
MBSHFMZ

BWBJMBCMF
JODVCBUPS
SFWPMVUJPOBSZ
JO
JUT
SFHVMBUFE
IFBUJOH
SFHBSEFE
XJUI
SFWFSFODF
"T
IJTUPSJBO
+FGGSFZ
1
#BLFS
IBT

TZTUFN
BOE
JUT
QPSUBCJMJUZ
)JT
NBDIJOF´T
BCJMJUZ
UP
GVODUJPO
XSJUUFO
±&WFO
UIF
#BSOVN
BOE
#BJMFZ
TIPX
XBT
EFTDSJCFE
JO

JOEFQFOEFOU
PG
B
IPTQJUBM
TFUUJOH
BMMPXFE
-JPO
UP
FTUBCMJTI
B
TPCFS
BOE
TDJFOUJGJD
UFSNT
CZ
BO
"NFSJDBO
NFEJDBM
KPVSOBM²

TUPSFGSPOU
NBUFSOJUZ
XBSE
JO
/JDF
*O
PSEFS
UP
GJOBODF
IJT
DIBS 5IF

8PSME´T
'BJS
GFBUVSFE
UIF
MBTU
UPVSJOH
JODVCBUPS

JUZ
BOE
HBSOFS
UIF
BUUFOUJPO
PG
CPUI
UIF
QVCMJD
BOE
UIF
NFEJ CBCZ
TJEFTIPX
4JODF
UIF
UFDIOPMPHZ
IBE
CFDPNF
NBJO
DBM
DPNNVOJUZ
-JPO
UISFX
PQFO
UIF
TUPSFGSPOU´T
EPPST
BOE
TUSFBN
UIF
$POFZ
*TMBOE
CVJMEJOH
FOEFE
JUT
OFBSMZ
ZFBS

CFHBO
DIBSHJOH
BENJTTJPO
UP
TFF
UIF
±CBCJFT
KVTU
CJH
FOPVHI
SVO
TIPSUMZ
UIFSFBGUFS
5IF
JODVCBUPS
TJEFTIPXT
PGGFSFE
B

UP
QVU
JO
ZPVS
QPDLFU²
#Z

GPVS
NPSF
TUPSFGSPOU
JODVCB OBTDFOU
GPSN
PG
FEVUBJONFOU
XIJMF
DSFBUJWFMZ
GVOEJOH
BO

UPS
JOTUJUVUFT
IBE
PQFOFE
JO
'SBODF BQQBSBUVT
UIBU
CPBTUFE
B
WFSZ
IJHI
TVSWJWBM
SBUF
BCPVU
 

1SPNPUJOH
UIF
UFDIOPMPHZ
BCSPBE
TFFNFE
MJLF
UIF
OFYU
PVU
PG

CBCJFT
±HSBEVBUFE²
GSPN
UIF
$POFZ
*TMBOE
TJEF
MPHJDBM
TUFQ
5IJT
XPVME
TPPO
CF
BDDPNQMJTIFE
BU
XPSME´T
TIPX
BU
UIF

8PSME´T
'BJS
UIF
"NFSJDBO
.FEJDBM
"TTP
GBJST
BOE
JOUFSOBUJPOBM
FYQPTJUJPOT
XIJDI
XFSF
BU
UIF
IFJHIU
DJBUJPO
SFQPSUFE
UIBU

PG
UIF

JOGBOUT
FYIJCJUFE
TVSWJWFE

PG
UIFJS
QPQVMBSJUZ
"U
UIF

1BO"NFSJDBO
JO
#VGGBMP
1SFT %S
$PVOFZ
XJMM
OPU
CF
SFNFNCFSFE
GPS
JOOPWBUJPOT
JO
OFP
JEFOU
.D,JOMFZ
QSPDMBJNFE
UIFN
±UIF
UJNFLFFQFST
PG
QSPH OBUPMPHZ
CVU
IJT
TIPXT
DBUBMZ[FE
B
OFX
FSB
JO
DIJMECJSUI
BOE

SFTT
5IFZ
TUJNVMBUF
UIF
FOFSHZ
FOUFSQSJTF
BOE
JOUFMMFDU
PG
OFPOBUBM
NFEJDJOF
5IF
BEWFOU
PG
UIF
JODVCBUPS
DBNF
BU
B

UIF
QFPQMF
BOE
RVJDLFO
IVNBO
HFOJVT²°VOGPSUVOBUFMZ
GPS
UJNF
XIFO
DIJMECJSUI
XBT
BMSFBEZ
JO
UIF
NJETU
PG
NPWJOH
GSPN

.D,JOMFZ
UIJT
&YQP
XBT
UP
CF
IJT
MBTU
HMJNQTF
PG
±QSPHSFTT ²
UIF
IPNF
UP
UIF
IPTQJUBM
NBUFSOJUZ
XBSET
XFSF
OP
MPOHFS

BT
IF
XBT
BTTBTTJOBUFE
UIF
EBZ
BGUFS
NBLJOH
UIFTF
SFNBSLT

NBJOMZ
PDDVQJFE
CZ
QPPS
BOE
VONBSSJFE
XPNFO
5IF
JODV
"
1BSJT
.BUFSOJUn
BMVNOVT
OBNFE
.BSUJO
$PVOFZ
IBE
CFU
CBUPS
XBT
B
XIPMF
OFX
WFOVF
GPS
DBSFHJWJOH
NFEJBUFE
CZ

UFS
MVDL
UIBO
.D,JOMFZ
XIFO
IF
QSFTFOUFE
IJT
GJSTU
JODVCBUPS

NFEJDJOF
BOE
FOUJSFMZ
EJWPSDFE
GSPN
UIF
NPUIFS
JG
OFDFTTBSZ

CBCZ
TJEFTIPX
BU
UIF

#FSMJO
&YQPTJUJPO
XIJDI
GFBUVSFE

5IF
FNFSHJOH
FWJEFODF
UIBU
TDJFODF
DPVME
JOEFFE
XPSL

TJY
OFXCPSOT
GSPN
UIF
#FSMJO
$IBSJUn
IPTQJUBM
"MUIPVHI
UIF

NJSBDMFT
QSFTFOUFE
JO
UIF
HVJTF
PG
FOUFSUBJONFOU
NBZ
IBWF

$IBSJUn´T
EPDUPST
CFMJFWFE
UIBU
UIF
JOGBOUT
XFSF
UFSNJOBM
BMM

TJY
PG
UIFN
TVSWJWFE°BOE
XJUIJO
UXP
NPOUIT
$PVOFZ´T
,JO BMMBZFE
UIF
DPMMFDUJWF
BOYJFUJFT
UIBU
BUUFOEFE
TVDI
VODIBSUFE

EFSCSVUBOTUBMU
±DIJME
IBUDIFSZ²

IBE
BUUSBDUFE
PWFS

UFDIOPMPHJDBM
UFSSJUPSZ
BOE
EJTUSBDUFE
POMPPLFST
GSPN
UIF

 
WJTJUPST
"GUFS
B
TFDPOE
TIPX
JO
-POEPO°XIJDI
DVMUVSBM
UVHPGXBS
CFUXFFO
PCTUFUSJDT
BOE
IPNF
CJSUIJOH
GFBUVSFE
1BSJTJBO
JOGBOUT
TJODF
#SJUJTI
IPTQJUBMT
SFGVTFE
UP

QBSUJDJQBUF
JO
XIBU
UIFZ
QFSDFJWFE
UP
CF
BO
FYQMPJUBUJWF


+FGGSFZ
1
#BLFS
5IF
.BDIJOF
JO
UIF
/VSTFSZ
#BMUJNPSF
+PIOT
)PQLJOT


Q


TQFDUBDMF°$PVOFZ
CSPVHIU
IJT
FYIJCJU
UP
UIF
64


4NJUI
4USBOE
.BHB[JOF
-POEPO



4FF
XXXOFPOBUPMPHZPSH

DMBTTJDTTNJUITNJUIIUNM


#BLFS
5IF
.BDIJOF
JO
UIF
/VSTFSZ
Q

PQQPTJUF
UPQ
&BSMZ
JODVCBUPS
EFTJHO
CZ
%S
5IPNBT
3PUDI
 

"
+
-JFCMJOH
²1BUSPO
PG
UIF
1SFFNJFT ³
5IF
/FX
:PSLFS

+VOF

PQQPTJUF
CFMPX
*ODVCBUPST
BU
UIF
$IJDBHP
-ZJOH*O
)PTQJUBM
BOE
%JT 

#BLFS
Q

 QFOTBSZ
D

$PVSUFTZ
/PSUIXFTUFSO
.FNPSJBM
)PTQJUBM
"SDIJWFT 

4FF
XXXOFPOBUPMPHZPSHDMBTTJDTTJMWFSNBOTJMWFSNBOIUNM
1)"4&4
0'
-*'&

UIPTF
OPU
MJWJOH
JO
B
TVCVSCBO
ESFBN
TQBDF
XPVME
CF
MJUFSBMMZ

5)&
'".*-:
300.
0'
50.03308 MPDLFE
PVU
PG
UIF
'BNJMZ
3PPN
PG
5PNPSSPX
'SPN
BOPUIFS

@EI;F>C7I9E QFSTQFDUJWF
UIJT
JNBHF
PG
UIF
GVUVSF
IBT
QSPWFE
QSFTDJFOU

GPS
UPEBZ
DJUJ[FOT
BSF
PODF
BHBJO
CFJOH
BTLFE
CZ
UIF
TUBUF
UP

8F
GPSHFU
UPEBZ
IPX
GVOEBNFOUBMMZ
UIF
BUPNJD
CPNC
GPSUJGZ
UIFJS
IPNF
TQBDFT
XJUI
EVDU
UBQF
BOE
DBOOFE
HPPET

DIBOHFE
PVS
SFMBUJPOTIJQ
UP
UIF
GVUVSF
5IF
'BNJMZ
3PPN
UP
DPPSEJOBUF
QBOUSJFT
BOE
FTDBQF
SPVUFT
UP
DPOUFNQMBUF
UIF

PG
5PNPSSPX
SFDPWFST
UIJT
GVUVSFQBTU
SFWFBMJOH
B
NPNFOU
IPNF
BT
EPNFTUJD
CVOLFS
*O
UIJT
XBZ
UIF
'BNJMZ
3PPN
PG

XIFO
"NFSJDBOT
GJSTU
OFFEFE
BO
FYQMJDJU
QSPNJTF
PG
B
5PNPSSPX
TUJMM
IBT
B
DMBJN
PO
PVS
DPMMFDUJWF
GVUVSF
GPS

UPNPSSPX
8JUI
JUT
MFJTVSF
DIBJST
BOE
CPBSE
HBNFT
JUT
OFBUMZ
JO
DPOUFNQMBUJOH
JUT
VOQPQVMBUFE
UFSSBJO
XF
FOHBHF
B

TUBDLFE
DBCJOFUT
BOE
FMFDUSPOJDT
UIF
JNBHF
TFFNT
UP
PGGFS
EPNFTUJD
ESFBNTQBDF
UIBU
QSPNJTFT
UIBU
PVS
GBNJMJFT
XJMM

FWFSZUIJOH
OFDFTTBSZ
UP
CSJOH
B
GBNJMZ
UPHFUIFS
*OEFFE
BMXBZT
CF
UPHFUIFS
SFHBSEMFTT
PG
UJNF
QMBDF
PS
XBS
BOE
UIBU

JU
QSFTFOUT
B
EPNFTUJD
TQBDF
BMSFBEZ
DIBSHFE
XJUI
UIF
FYQFD DIFDLFST
BOE
IPQTDPUDI
BSF
BMM
XF
OFFE
UP
OFHPUJBUF
PVS

UBUJPO
PG
TIBSFE
JOUJNBDZ
JO
HBNFT
DPOWFSTBUJPO
BOE
VODFSUBJO
UPNPSSPX

DPOUFNQMBUJPO

BOE
BT
EPNFTUJD
SFGVHF
SFRVJSFT
OPUIJOH°
FYDFQU
QFSIBQT
B
XJOEPX
UP
UIF
PVUTJEF
XPSME
1BSU
PG
B
MBSHFS
T
'FEFSBM
&NFSHFODZ
.BOBHFNFOU

"HFODZ
QSPKFDU
UP
DPOWJODF
DJUJ[FOT
UIBU
B
OVDMFBS
XBS
XBT

XJOOBCMF
UIF
'BNJMZ
3PPN
PG
5PNPSSPX
BJNT
CPUI
UP

OPSNBMJ[F
BOE
CFBVUJGZ
UIF
OVDMFBS
QSFTFOU
JF
OPUF
UIF

EFDPSBUJWF
UISPX
QJMMPXT

#Z
PGGFSJOH
WPMVNJOPVT
QMBOT
BOE

EJBHSBNT
UIBU
DPVME
FMFWBUF
UIF
EVUJGVM
DJUJ[FO
UP
TVSWJWPS
JO

B
NPNFOU
PG
VMUJNBUF
DSJTJT
UIF
64
DJWJM
EFGFOTF
QSPHSBN

TPVHIU
UP
TIJGU
SFTQPOTJCJMJUZ
GPS
EPNFTUJD
EFGFOTF
GSPN
UIF

TUBUF
UP
JUT
DJUJ[FOT
0GGJDJBMT
XBOUFE
UP
NPCJMJ[F
"NFSJDB´T

GSPOUJFS
TQJSJU
UP
FOHBHF
B
MPPNJOH
OVDMFBS
GVUVSF
BSHVJOH

UIBU
XJUI
QSFQBSBUJPO
USBJOJOH
BOE
UIF
QSPQFS
DPNNPEJUJFT

UIF
"NFSJDBO
±DBO
EP²
TQJSJU
DPVME
PWFSDPNF
BOZ
PCTUBDMF

PS
UVSO
PG
FWFOUT
*O
QSPNPUJOH
B
EVBMQVSQPTF
"NFSJDBO

IPNF°B
CFBVUJGJFE
CVOLFS
UIBU
XBT
CPUI
HPPE
GPS
GBNJMZ

UPHFUIFSOFTT
BOE
TBGF
GSPN
UIFSNPOVDMFBS
BUUBDL°UIF


'BNJMZ
3PPN
PG
5PNPSSPX
QSFTFOUT
B
CBTJD
QBSBEPY
PG
UIF

OVDMFBS
BHF
8F
DBO
TFF
UIJT
NPTU
DMFBSMZ
JO
UIF
UXP
JNBHFT

BEPSOJOH
UIF
XBMMT
PG
UIJT
JNBHJOFE
TQBDF
UIF
DBWF
QBJOUJOH

BOE
UIF
HFPQPMJUJDBM
NBQ
0OF
TVHHFTUT
B
SFUVSO
UP
B
QSF

IJTUPSJDBM
TUBUF
B
XPSME
VOUBJOUFE
CZ
FMFDUSJDJUZ
PS
UIF

OBUJPOTUBUF
XIJMF
UIF
PUIFS
QSFTFOUT
B
HMPCF
BT
DPPSEJOBUFE

BT
BOZ
GBNJMZ
SPPN
QBOUSZ
DPOUBJOFE
BOE
PSHBOJ[FE
VOEFS
B

VOJGJFE
OVDMFBS
QSFTFOU
"DDPSEJOH
UP
UIF
QSPQBHBOEB
PG

UIF
DJWJM
EFGFOTF
QSPHSBN
UIF
JNBHJOFE
JOIBCJUBOUT
PG
UIF

'BNJMZ
3PPN
PG
5PNPSSPX
XPVME
LOPX
UIBU
UIF
CPNC
XPVME

QSPEVDF
BU
XPSTU
NFSFMZ
BO
BMUFSOBUF
GVUVSF
QSFTFOUJOH

BO
PQQPSUVOJUZ
UP
SFCVJME
UIF
XPSME
PO
OFX
JG
QPTTJCMZ
SBEJP
BDUJWF
UFSNT

5IJT
T
$JWJM
%FGFOTF
1SPKFDU
IPXFWFS
RVJDLMZ
GBJMFE

BO
"NFSJDBO
JNBHJOBUJPO
VOEFSNJOFE
CZ
UIF
FTDBMBUJOH

$PME
8BS
BSNT
SBDF
5IF
UFSSPS
PG
UIF
CPNC
JOFWJUBCMZ
TIPSU
DJSDVJUFE
TVDI
B
DBMDVMBUFE
EFQMPZNFOU
PG
QBTUT
BOE
GVUVSFT

CZ
UIF
TUBUF
$JUJ[FOT
DBNF
UP
VOEFSTUBOE
UIBU
JG
UIFSF
XFSF

BOZ
TVSWJWPST
PG
OVDMFBS
XBS
UIFZ
XPVME
CF
QSPEVDFE
BT

NVDI
CZ
TIFFS
MVDL
BT
CZ
DJWJM
EFGFOTF
NFBTVSFT
BOE
UIBU

PQQPTJUF
%FTJHOFE
CZ
UIF
"NFSJDBO
*OTUJUVUF
PG
%FDPSBUPST
BU
UIF
SFRVFTU

PG
UIF
GFEFSBM
HPWFSONFOU
UIF
'BNJMZ
3PPN
PG
5PNPSSPX
XBT
GFBUVSFE
BU
B



$IJDBHP
GVSOJUVSF
TIPX
JO
+BOVBSZ

BOE
JO
-JGF
NBHB[JOF
UIBU
ZFBS

5IF
TIFMUFS
DBNF
XJUI
B
UFMFWJTJPO
TFU
FWFO
UIPVHI
UIF
RVFTUJPO
PG
XIP
XPVME

CF
USBOTNJUUJOH
UFMFWJTJPO
QSPHSBNT
BGUFS
B
OVDMFBS
XBS
XBT
OFWFS

 BEESFTTFE
1)"4&4
0'
-*'&

-*7*/(
"5
%&"5)µ4
%003 NPEFSOJTN
"MUIPVHI
"SDIJHSBN
VMUJNBUFMZ
QSPEVDFE
OP

D?9>EB7II7CCED: BDUVBM
CVJMEJOHT
UIF
BSDIJUFDUVSBM
GVUVSF
UIFZ
JNBHJOFE
MJOHFST

JO
TVDI
EJWFSTF
GPSNT
BT
CMPXVQ
GVSOJUVSF
BOE
JOGMBUBCMF

5IF
MJWJOH
SPPN
PG
UPNPSSPX
XJMM
TFSWF
BT
B
DPOEVJU
CFUXFFO
UFOOJT
DPVSUT
#Z
UIF
FOE
PG
UIF
T
DPMMFDUJWF
NFNCFST

UIF
RVJDL
BOE
UIF
EFBE
"O
FYBNQMF
BGUFS
IJT
QBTTJOH
JO
.JLF
8FCC
BOE
%BWJE
(SFFOF
XPVME
SFEVDF
UIF
NPEVMBS


B
SVNPS
TVSGBDFE
UIBU
8BMU
%JTOFZ
IBE
IJNTFMG
QMBDFE
USBOTQBSFOU
GBOUBTZ
PG
GVUVSJTUJD
DPNNVOBMJTN
FQJUPNJ[FE
CZ

JO
B
DSZPHFOJD
TVTQFOTJPO
DBQTVMF
UP
CF
QSFTFSWFE
VOUJM
IF
UIF
XPSL
PG
.JFT
7BO
EFS
3PIF
UP
UIF
$VTIJDMF
BOE

DPVME
CF
SFWJWFE
JO
B
NPSF
NFEJDBMMZ
TPQIJTUJDBUFE
GVUVSF
*OGMBUBCMF
4VJU)PNF
5IFTF
TFMGDPOUBJOFE
CPEZ
TVJUT

0OF
WFSTJPO
PG
UIJT
MFHFOE
IBT
POMZ
%JTOFZ´T
IFBE
GSP QSPWJEFE
UIF
XFBSFS
XJUI
GPPE
XBUFS
SBEJP
BOE
UFMFWJTJPO

[FO°QFSIBQT
UP
CF
BUUBDIFE
UP
BO
BVEJPBOJNBUSPOJD
CPEZ
BU
SFQMBDJOH
UIF
FYIJCJUJPOJTUJD
TLJO
PG
UIF
NPEFSOJTU
IJHISJTF

TPNF
MBUFS
EBUF
"OPUIFS
IBT
IJN
MJLF
B
QPQDBQJUBMJTU
.BP
XJUI
UIF
NPOBEJD
QSJWBDZ
PG
BCTPMVUF
TFMGDPOUBJONFOU
QSPEVDJOH
B
TFSJFT
PG
GJMNFE
GJWFZFBS
QMBOT
UISPVHI
XIJDI
IF
*U
JT
B
TNBMM
TUFQ
GSPN
"SDIJHSBN´T
MJWJOH
SPPN
PG
UIF

DPVME
EJSFDU
IJT
FNQMPZFFT´
BDUJWJUJFT
JO
QFSQFUVJUZ
 GVUVSF
XIJDI
CSPVHIU
TQBDF
USBWFM
EPXO
UP
FBSUI
UP
UIF
DSZP
5IPVHI
JU
JT
XFMMFTUBCMJTIFE
UIBU
%JTOFZ
XBT
DSFNBUFE
HFOJD
DIBNCFS
BT
UJNF
DBQTVMF
5IF
MJWJOH
SPPN
PG
UIF
GVUVSF

UXP
EBZT
BGUFS
IJT
EFBUI
UIF
MFHFOE
QFSTJTUT
UP
UIJT
EBZ
5IJT
CFDPNFT
OPU
UIF
GBOUBTZ
PG
BO
JEFBM
EPNFTUJDJUZ
TFU
JO
B


JT
QFSIBQT
EVF
UP
IJT
DPNQBOZ´T
QJPOFFSJOH
BVUPNBUJPO
PG
QSPYJNBUF
GVUVSF
h
MB
&1$05
PS
(FPSHF
BOE
+BOF
+FUTPO


MJWF
QFSGPSNBODF
WJB
BVEJPBOJNBUSPOJDT
PS
UP
IJT
SFQVUBUJPO
CVU
B
EFTUJOBUJPO
UIBU
UIF
GVUVSF
JUTFMG
XJMM
WJTJU
*U
EPFTO´U

GPS
SFOEFSJOH
UIF
JOBOJNBUF
MJGFMJLF
#VU
JU
JT
BMTP
UJFE
UP
IJT
SFRVJSF
UIF
USBOTQBSFODZ
UIBU
.JFT
JNBHJOFE
XPVME
FSBTF


BQQBSFOU
GBTDJOBUJPO
XJUI
UFDIOPMPHJFT
PG
UIF
GVUVSF
%VSJOH
UIF
TQBUJBM
CPVOEBSZ
CFUXFFO
JOTJEF
BOE
PVUTJEF
QVCMJD

UIF

/FX
:PSL
8PSME´T
'BJS
%JTOFZ
QSPEVDFE
UIF

BOE
QSJWBUF
/PS
EPFT
JU
OFDFTTJUBUF
UIF
MFTT
DPOHFOJBM
TFMG
(FOFSBM
&MFDUSJD
$BSPVTFM
PG
1SPHSFTT
JO
XIJDI
BO
BVEJP
DPOUBJONFOU
PG
$VTIJDMF
JO
XIJDI
UIF
TZOUIFTJT
PG
DPOTVNQ
BOJNBUSPOJD
GBNJMZ
NPWFE
UISPVHI
GPVS
TDFOFT
UIBU
EFNPO UJPO
FOUFSUBJONFOU
BOE
FMJNJOBUJPO
SFNPWFT
UIF
OFFE
GPS

TUSBUFE
UIF
DFOUSBMJUZ
PG
FMFDUSJDJUZ
UP
UIF
MJWFT
PG
UPEBZ
BOE
PUIFS
GPSNT
PG
FJUIFS
TPDJBM
PS
TQBUJBM
JOUFSDPVSTF
5IFSF
JT

UPNPSSPX
4IPSUMZ
CFGPSF
IJT
EFBUI
%JTOFZ
BMTP
NBEF
B
GJMN
POMZ
POF
QJFDF
PG
GVSOJUVSF
JO
DSZPOJDT´
MJWJOH
SPPN
PG
UIF
GVUVSF

QSPNPUJOH
&1$05°UIF
&YQFSJNFOUBM
1MBOOFE
$PNNVOJUZ
B
GSFF[FS
4UJMM
JU
JT
JNBHJOFE
BT
B
CVCCMF
BOE
POF
BSPVOE

PG
5PNPSSPX°XIJDI
XBT
UP
CF
UIF
DFOUFSQJFDF
PG
%JTOFZ
XIJDI
IJTUPSZ
XJMM
GMPX
BT
JU
CPCT
JO
JUT
TUSFBN
0S
BT
UIF
"MDPS

8PSME
&1$05
XIJDI
EJEO´U
PQFO
VOUJM

XBT
UP
CF
B
GVMMZ
$PSQPSBUJPO
QVSWFZPS
PG
DSZPOJD
TVTQFOTJPO
QVUT
JU
UIF
PDDV
GVODUJPOJOH
BOE
DPNQMFUFMZ
TFMGDPOUBJOFE
DPNNVOJUZ
B
QBOUT
PG
JUT
DSZPOJD
DIBNCFST
±BSF
CFJOH
USBOTQPSUFE
UP
GVUVSF

CVCCMF
PG
UIF
GVUVSF
TVTQFOEFE
JO
UIF
NFEJVN
PG
UIF
QSFTFOU NFEJDJOF²
%JTOFZ´T
EFBUI
XBT
BMTP
CSBDLFUFE
CZ
TFWFSBM
JNQPSUBOU
:FU
QFSIBQT
XIFSF
DSZPOJDT
NPTU
EJGGFST
GSPN
PUIFS

EFWFMPQNFOUT
JO
UIF
IJTUPSZ
PG
TVTQFOEFE
BOJNBUJPO
*O

BSDIJUFDUVSFT
PG
UIF
GVUVSF
JT
UIBU
JU
IBT
JUT
CFUUFS
BOE
XPSTF

UIF
DPODFQU
PG
DSZPOJD
TVTQFOTJPO
DBVHIU
UIF
QPQVMBS
JNBHJOB OFJHICPSIPPET
8IJMF
PDDVQBOUT
PG
"MDPS´T
RVBSUFST
BSF

UJPO
XJUI
UIF
QVCMJDBUJPO
PG
3PCFSU
&UUJOHFS´T
5IF
1SPTQFDU
TVTQFOEFE
JO
TIJOZ
TUBJOMFTTTUFFM
DZMJOEFST
JO
B
NPEFSO

PG
*NNPSUBMJUZ
"GUFS
B
GFX
USBHJD
GBJMVSFT
JO

UIF
JOEVTUSJBM
QBSL
PUIFST
XIP
BXBJU
B
WJTJU
GSPN
UIF
GVUVSF

GJSTU

QFSIBQT

TVDDFTTGVM
DSZPOJD
TVTQFOTJPO
XBT
QFSGPSNFE
JOIBCJU
MFTT
PTUFOUBUJPVT
EJHT
5IF
CVJMEJOH
UIBU
IPVTFT
UIF

PO
%S
+BNFT
#FEGPSE
4JODF
UIF
T
DSZPOJD
TVTQFOTJPO
MJWJOH
SPPN
PG
±(SBOEQB²
#SFEP
.PSTUPFM°XIPTF
TVTQFOTJPO

TPDJFUJFT
BOE
DPNQBOJFT
IBWF
DPNF
BOE
HPOF
CVU
UIF
JT
DFMFCSBUFE
BOOVBMMZ
JO
UIF
/FEFSMBOE
$PMPSBEP
%FBE
(VZ

JEFB
MJWFT
PO %BZT
GFTUJWBM°JT
B
5VGG
4IFE
TPNFXIFSF
JO
UIF
NPVOUBJOT

6MUJNBUFMZ
UIPVHI
XF
EPO´U
LOPX
XIBU
MJOLFE
8BMU
PVUTJEF
PG
/FEFSMBOE
)JT
GSFF[FS
VOJU
JT
NBEF
PG
BMVNJOVN

%JTOFZ
TP
GJSNMZ
UP
UIF
OPUJPO
PG
DSZPOJD
TVTQFOTJPO
8F
EP
BOE
IF
JT
TUPSFE
JO
DPNNPO
ESZ
JDF
:FU
#SFEP´T
DBSFUBLFST

LOPX
IPXFWFS
UIBU
IF
IBE
MPOH
USBEFE
PO
IJT
BTTPDJBUJPO
XJUI
JOTJTU
UIBU
(SBOEQB
XJMM
OPOFUIFMFTT
POF
EBZ
SFUVSO
±+VTU
MJLF

DIJMEIPPE
BOE
XJUI
DIJMESFO
XIP
BSF
PGUFO
JNBHJOFE
BT
UJNF
8BMU
%JTOFZ

&YDFQU
6ODMF
8BMU
IBT
B
OJDF
DP[Z
IPVS

NBDIJOFT
JO
UIFJS
PXO
SJHIU
FOHSBNT
PG
UIF
GVUVSF
UIBU
XF
NPOJUPSFE
IJHI
UFDI
-/
-JRVJE
/PUSPHFO

<TJD>
%FXBS
IF

DBO
QSPHSBN
JO
UIF
QSFTFOU
1FSIBQT
NPSF
JNQPSUBOU
UIPVHI
MJWFT
JO

MJLF
B
QFOUIPVTF²
XBT
UIF
XBZ
UIBU
%JTOFZ
TQPLF
PG
UIF
GVUVSF
*O
UIF
%JTOFZ

MFYJDPO
UIF
GVUVSF
XBT
OPU
EJTUBOU
JU
XBT
TJNQMZ
±UPNPSSPX ²


'PS
B
TVNNBSZ
PG
UIJT
NZUI
TFF
IUUQXXXTOPQFTDPNEJTOFZXBMUEJTO
GSP[FO
BT
JO
5PNPSSPXMBOE
BDIJOHMZ
DMPTF
CVU
KVTU
PVU
PG
SFBDI IUN
:FU
&1$05
IBE
MFTT
JO
DPNNPO
XJUI
NPEFSOJTN´T
IBMM


"DUVBMMZ
&1$05
JT
BOOVBMMZ
SFOBNFE±BT
JO
´&1$05
µ±UP
SFGMFDU
JUT
MPDBUJPO
JO

PG
NJSSPST
UIBO
JU
EJE
XJUI
BOPUIFS
BSDIJUFDUVSBM
WJTJPO
PG
UIF
UIF
QSFTFOU
BOE
JUT
JODMJOBUJPO
UPXBSE
B
GVUVSF
UIBU
JT
BMXBZT
BMNPTU
JNNFEJBUF
4FF
%BWF

GVUVSF
NBEF
NBOJGFTU
"SDIJHSBN
'PVOEFE
JO

UIJT
4NJUI
%JTOFZ
"
UP
;
5IF
0GGJDJBM
&ODZDMPQFEJB
/FX
:PSL
)ZQFSJPO


&1$05
JT

#SJUJTI
BSDIJUFDUVSBM
DPMMFDUJWF
DFMFCSBUFE
BO
BSDIJUFDUVSF
PG
BMTP
OPU
TP
NVDI
B
QMBOOFE
DPNNVOJUZ
BT
JU
JT
B
SVOOJOH
JOGPNFSDJBM
GPS
DPSQPSBUF
TQPO
UIF
GVUVSF
ESJWFO
CZ
DPOTVNFS
DBQJUBMJTN
BOE
JNBHJOFE
BT
B
TPST
JOUFSFTUFE
JO
MJOLJOH
UIFJS
QSPEVDUT
UP
BO
JEFBM
GVUVSF
%JTOFZµT
BDUVBM
QMBOOFE
DPN
CVCCMF
GMPBUJOH
JO
FEEJFT
GPSNFE
CZ
UIF
DVSSFOUT
PG
IJTUPSZ

NVOJUZ
UIF
OFBSCZ
$FMFCSBUJPO
BDUVBMMZ
USBEFT
PO
BO
JEFBM
QBTU
BT
UIFZ
TXJSMFE
QBTU
UIF
SFDUJMJOFBS
GPSNT
PG
B
EZJOH
IJHI



3PCFSU
&UUJOHFS
5IF
1SPTQFDU
PG
*NNPSUBMJUZ
/FX
:PSL
%PVCMFEBZ





+PFM
4BOEFST
²"SDIJHSBN
%FTJHOT
PO
UIF
'VUVSF ³
"SUGPSVN
0DUPCFS

PQQPTJUF
4UBHFT

BOE

PG
"SDIJHSBNµT
$VTIJDMF
BT
JU
FYQBOET
UP


IUUQXXXBMDPSPSH"CPVU"MDPS
 DSFBUF
B
DPNQMFUF
FOWJSPONFOU
GPS
UIF
XFBSFS
$PVSUFTZ
"SDIJHSBN 

IUUQXXXGSP[FOEFBEHVZDPNIJTUPSZIUN
)6..*/(#*3%
'6563&4
:7D?;BHEI;D8;H=

8&-$0.&
50
5)&
9"/"%6Š
.*--&//*6.
±8F
TUBOE
BU
UIF
CSJOL
PG
B
OFX
BHF ²
TBZT
B
WPJDF
PG
UIF

JOGPSNBUJPO
GVUVSF
4PPO
UIF
XSJUUFO
XPSE
XJMM
DIBOHF
±BOE

DJWJMJ[BUJPO
XJMM
DIBOHF
BDDPSEJOHMZ²
"
VOJWFSTBM
IZQFSUFYU

OFUXPSL
XJMM
NBLF
±UFYU
BOE
HSBQIJDT
DBMMFE
PO
EFNBOE

GSPN
BOZXIFSF
BO
FMFNFOUBM
DPNNPEJUZ

5IFSF
XJMM
CF

IVOESFET
PG
UIPVTBOET
PG
GJMF
TFSWFST°NBDIJOFT
TUPSJOH
BOE

EJTIJOH
PVU
NBUFSJBMT
"OE
UIFSF
XJMM
CF
IVOESFET
PG
NJMMJPOT

PG
TJNVMUBOFPVT
VTFST
BCMF
UP
SFBE
GSPN
CJMMJPOT
PG
TUPSFE

EPDVNFOUT
XJUI
USJMMJPOT
PG
MJOLT
BNPOH
UIFN²
8JUIJO
B
GFX

TIPSU
EFDBEFT
UIJT
OFUXPSL
NBZ
FWFO
CSJOH
±B
OFX
(PMEFO

"HF
UP
UIF
IVNBO
NJOE²

5IF
WPJDF
CFMPOHT
UP
5IFPEPS
)PMN
/FMTPO
JOWFOUPS

PG
UIF
UFSNT
±IZQFSUFYU²
BOE
±IZQFSNFEJB ²
BQPTUMF
PG
UIF

IPNF
DPNQVUFS
8FC
WJTJPOBSZ
TFMGBQQPJOUFE
±PGGJDFS
PG

UIF
GVUVSF ²
BOE
GPSFDBTUFS
PG
TP
NVDI
UIBU
XF
OPX
UBLF
GPS

HSBOUFE
JO
UIF
FMFDUSPOJD
VOJWFSTF
*G
UIF
UFOPS
PG
UIJT
TUBUFNFOU

GSPN
UIF
T
JT
NPSF
USJVNQIBOU
UIBO
NPTU
UIF
EJTDPVSTF

JT
SFBEJMZ
SFDPHOJ[BCMF
*OEFFE
CZ
OPX
UIF
SIFUPSJD
PG

JOGPSNBUJPO
FYQMPTJPO
NVTU
TUSJLF
VT
BT
MFTT
TVSQSJTJOH
UIBO

UIF
UJNFGSBNF
PG
UIF
GPSFDBTU
EFDBEFT°EJEO´U
UIBU
TFFN

BO
BXGVMMZ
MPOH
UJNF
UP
XBJU
4JODF
UIF
T
5FE
/FMTPO´T
QSFTDJFODF
IBT
CFFO
IJT

USBEFNBSL
#FGPSF
UIF
GJSTU
IPNF
DPNQVUFST
IF
DBMMFE
GPS
B

IPNF
DPNQVUFS
SFWPMVUJPO
)F
ESFBNFE
PG
B
XPSE
QSPDFTTPS

CFGPSF
POF
XBT
EFTJHOFE
"MSFBEZ
JO
UIF
T
IF
BSHVFE


UIBU
UIF
JOGPSNBUJPO
GVUVSF
XPVME
NBUFSJBMJ[F
BT
BO
JOUFS

DPOOFDUFE
OFUXPSL
"OE
NPTU
GBNPVTMZ
IF
ESFBNFE
UIBU
UIF

DPNQVUFS
XPVME
GSFF
XSJUJOH
GSPN
UIF
TUSJDUVSFT
PG
MJOFBSJUZ

UIBU
FMFDUSPOJD
UFYU
XPVME
UBLF
UIF
GPSN
PG
BO
PQFO
BOE

NVMUJEJNFOTJPOBM
MJOLJOH
TUSVDUVSF
UIBU
JO

IF
OBNFE

±IZQFSUFYU²

/FMTPO
JT
OPU
LOPXO
QSJODJQBMMZ
BT
B
UFDIOJDBM
JOOPWBUPS

IF
IBT
QSJNBSJMZ
CFFO
UIPVHIU
PG
BT
B
TFFS
)JT
NPTU
GBNPVT

XSJUJOH
B
IZQFSUFYU
NBOJGFTUP
DBMMFE
$PNQVUFS
-JC%SFBN

.BDIJOFT
TFMGQVCMJTIFE
JO

SFNBJOT
BO
VOEFSHSPVOE

DMBTTJD
PG
IBDLFSEPN
)JT
NPSF
SFDFOU
XPSL
FTQFDJBMMZ
IJT


-JUFSBSZ
.BDIJOFT
SFWPMWFT
BSPVOE
UIF
TUJMMJOQSPHSFTT

EFTJHO
PG
B
±USBOTDMVTJWF²
IZQFSUFYU
OFUXPSL
DBMMFE
9BOBEVŠ

5P
NBOZ
UIJT
QSPKFDU
TFFNFE
DIJNFSJDBM
CFGPSF
UIF
SJTF
PG

UIF
*OUFSOFU
BOE
UIF
HSBQIJD
BOE
UFYUVBM
JOUFSGBDFT
PG
UIF

8PSME
8JEF
8FC
4JODF
UIFO
QFSDFQUJPOT
PG
UIF
JOGPSNB
UJPO
VOJWFSTF
IBWF
DIBOHFE
BOE
QFSDFQUJPOT
PG
/FMTPO

IBWF
DIBOHFE
XJUI
UIFN
*OEFFE
TPNF
IBWF
BSHVFE
UIBU

UIF
JNQPSUBOU
QBSUT
PG
/FMTPO´T
ESFBN
IBWF
BMSFBEZ
CFFO

BDIJFWFE
/FMTPO
EJTBHSFFT
)JT
DPODFQU
PG
9BOBEV
JOWPMWFT

B
EZOBNJD
TUSVDUVSF
NPSF
QPXFSGVM
BOE
NPSF
GMFYJCMF
UIBO

UIF
DVSSFOUMZ
BWBJMBCMF
OFUXPSL
/POFUIFMFTT
UIF
8FC
IBT

NBEF
JU
DMFBS
UIBU
UIF
FMFDUSPOJD
XPSE
JT
SFGPSNVMBUJOH
NBOZ

PG
PVS
BTTVNQUJPOT
BCPVU
IPX
UFYUVBMJUZ
BOE
JOGPSNBUJPO

PQFSBUF
JO
XBZT
UIBU
IBWF
HJWFO
/FMTPO´T
JEFBT
OFX

DVSSFODZ
*O
UIF
MBTU
EFDBEF
IF
IBT
CFFO
DJUFE
NPSF
BOE

NPSF
JO
BDBEFNJD
BOE
QPQVMBS
DPOUFYUT
)JT
PMEFS

 XPSL
IBT
CFFO
SFJTTVFE
"T
IF
QVU
JU
XJUI
UIF
BCPWF
%SBXJOH
CZ
5IFPEPS
/FMTPO
GSPN
$PNQVUFS
-JC%SFBN
.BDIJOFT
FYQMPTJPO
PG
UIF
8FC
IF
IBT
CFFO
±BCSVQUMZ
QSPNPUFE
GSPN
UIJT
QFSTQFDUJWF
MJUFSBUVSF
BQQFBST
OPU
BT
B
DPMMFDUJPO
PG

-VOBUJD
UP
7JTJPOBSZ² JOEFQFOEFOU
XPSLT
CVU
BT
±BO
POHPJOH
TZTUFN
PG
JOUFSDPO
#VU
GPS
BMM
JUT
SFTPOBODF
XJUI
/FMTPO´T
DBSFFS
UIF
MBCFM
OFDUJOH
EPDVNFOUT²
8F
SFBE
BOE
XSJUF
JO
PUIFS
XPSET
JO
B

±WJTJPOBSZ²
IBT
OFWFS
RVJUF
GJU
)JT
QFSTQFDUJWF
XBT
BMXBZT
XPSME
CJHHFS
UIBO
CPPLT
BOE
/FMTPO
SFGFST
UP
UIJT
UIFPSFUJDBM

QBSBEPYJDBM
-JLF
NBOZ
PG
IJT
DPOUFNQPSBSJFT
JO
UIF
T
SFBMN
PG
MFYJDBM
QMFOJUVEF
BT
UIF
±EPDVWFSTF²
*O
UIF
EPDVWFSTF

BOE
T
/FMTPO
SFHBSEFE
UIF
GVUVSF
XJUI
CPUI
IPQF
BOE
UIFSF
JT
MJUFSBMMZ
OP
IJFSBSDIZ
BOE
OP
IPSTUFYUF
5IF
FOUJSF

GFBS
)F
QSFEJDUFE
DPNJOH
TPDJBM
BOE
FDPMPHJDBM
EJTBTUFST
CVU
QBSBUFYUVBM
BQQBSBUVT
JOIBCJUT
B
IPSJ[POUBM
TIBSFE
TQBDF

IF
BSHVFE
BHBJOTU
BDDFQUJOH
TVDI
QSFEJDUJPOT
BT
XSJUUFO
JO

TUPOF
CFMJFWJOH
JU
JT
VQ
UP
VT
±UP
NBLF

QSFEJDUJPOT
DPNF
PVU
#"$,
50
5)&
'6563&
XSPOH²
'PS
/FMTPO
JO
UIF
T
BT
OPX
XIBUFWFS
IPQF
XF
"T
IJT
EJTDVTTJPO
PG
IZQFSUFYU
TVHHFTUT
/FMTPO
OFWFS

NJHIU
IBWF
MJFT
JO
B
DPNQVUFSBJEFE

NVMUJQMJDBUJPO
PG
BWPJEFE
UIF
GVUVSJTUJD
SIFUPSJD
PG
JOGPSNBUJPO
SFWPMVUJPO


JOUFMMFDUVBM
QBUIXBZT
BOE
QPTTJCJMJUJFT
JO
UIF
TZTUFN
PG
"U
UIF
TBNF
UJNF
IJT
DPODFQUJPO
PG
DPNQVUFSJ[FE
QPTTJCJMJUZ

±FOWJTJPOJOH
DPNQMFY
BMUFSOBUJWFT²
UIBU
IF
OBNFE
±IZQFSUFYU² BMXBZT
MPPLFE
BT
NVDI
CBDLXBSE
BT
GPSXBSE
"MM
PG
IJT

XPSLT
NBLF
JU
DMFBS
UIBU
IF
DIFSJTIFT
XIBU
GVODUJPOT
XFMM

8)"5
*4
):1&35&95 JO
USBEJUJPOBM
UFYUVBMJUZ
7JFXFE
GSPN
BO
FMBTUJD
QFSTQFDUJWF

5IF
UFSN
±IZQFSUFYU²
DPOKVSFT
TPNFUIJOH
SBEJDBM
BOE
UFDIOP QSJOU
MJUFSBUVSF
NJHIU
BDUVBMMZ
PGGFS
B
NPSF
TPQIJTUJDBUFE

MPHJDBM
XJUI
GPVS
EJNFOTJPOT
QFSIBQT
MJLF
B
±IZQFSDVCF ²
QJDUVSF
PG
IZQFSUFYUVBMJUZ
UIBO
EP
FMFDUSPOJD
XSJUJOH
BOE

PS
TVCKFDU
UP
TQBDFUJNF
EJTUPSUJPO
BT
JO
±IZQFSTQBDF²
#VU
OFUXPSLJOH
BT
XF
LOPX
UIFN
BOE
JO
IJT
MBUFS
XPSL
/FMTPO

IZQFSUFYU
JT
BO
PSEJOBSZ
LJOE
PG
XSJUJOH
"MM
UFYU
JOUFSDPOOFDUT
SFWFSUT
DPOTJTUFOUMZ
UP
XIBU
IF
DBMMT
±UIF
MJUFSBSZ
QBSBEJHN²
JO
OPOMJOFBS
XBZT
:PV
VTF
IZQFSUFYU
XIFOFWFS
ZPV
DMJDL
PO

B
MJOL
JO
BO
FMFDUSPOJD
UFYU
BOE
USBWFM
UP
B
EJGGFSFOU
EPDVNFOU

0VS
EFTJHO
<GPS
UIF
IZQFSUFYU
TZTUFN
9BOBEVŠ>
JT

PS
UP
B
EJGGFSFOU
QMBDF
JO
UIF
EPDVNFOU
UIBU
ZPV
BSF
SFBEJOH

TVHHFTUFE
CZ
UIF
POF
XPSLJOH
QSFDFEFOU
UIBU
XF
LOPX
PG

MJUFSBUVSF

8F
DBOOPU
LOPX
IPX
UIJOHT
XJMM
CF
TFFO
JO
UIF

UIPVHI
JU
JT
OPU
OFDFTTBSZ
UP
VTF
B
DPNQVUFS
UP
SFBE
PS
XSJUF
GVUVSF
8F
NVTU
BTTVNF
UIFSF
XJMM
OFWFS
CF
B
GJOBM
BOE

JO
IZQFSUFYU
"
QSJOUFE
CPPL
QSFTFOUJOH
UXP
BEKBDFOU
WFS EFGJOJUJWF
WJFX
PG
BOZUIJOH
"OE
ZFU
UIJT
TZTUFN
GVODUJPOT

TJPOT
PG
B
UFYU
BT
JO
B
DSJUJDBM
MJUFSBSZ
FEJUJPO

JT
IZQFSUFYUVBM
-*5&3"563&
*4
%&#6((&%
5IF
TBNF
NJHIU
CF
TBJE
PG
GPPUOPUFT
PS
NBSHJOBMJB
PG
OFTUFE

HMPTTFT
TVDI
BT
UIPTF
JO
UIF
5BMNVE
PS
NFEJFWBM
NBOVTDSJQUT
5FDIOPMPHZ
IF
BSHVFT
BMMPXT
VT
UP
TFF
EJNFOTJPOT
PG

PS
PG
±$IPPTF
:PVS
0XO
"EWFOUVSF²
TUPSJFT
4VDI
UFYUT
BMMPX
MJUFSBUVSF
UIBU
SFNBJOFE
PCTDVSFE
JO
UIF
QSJOU
FSB
"U
UIF

SFBEFST
UP
NPWF
CZ
TIJGUT
KVNQT
BOE
SFUVSOT
UIBU
DPOGPVOE
TBNF
UJNF
MJUFSBUVSF
BOE
TDIPMBSTIJQ
BT
USBEJUJPOBMMZ

UIF
OPUJPO
PG
UFYUVBM
MJOFBSJUZ DPOTUSVFE
PGGFS
BO
JOUFMMFDUVBM
BOE
DVMUVSBM
NPEFM
XIJDI

"DDPSEJOH
UP
/FMTPO
XJUI
UIF
FYDFQUJPO
PG
UIF
NPTU
XIJMF
GBS
GSPN
QFSGFDU
IBT
OPOFUIFMFTT
QSPWFE
DBQBCMF
PG

SVEJNFOUBSZ
FYBNQMFT
BMM
UFYU
QPJOUT
UP
PUIFS
UFYU
PVUTJEF
FYQSFTTJOH
DPNQMFYJUZ
BNCJHVJUZ
BOE
SFTQPOTJCJMJUZ
PG
UIF
TJOHMF
TVQQPTFEMZ
DMPTFE
TFRVFODF
BMM
TPVSDFT
BSF
5IF
BTTFSUJPO
UIBU
±MJUFSBUVSF
JT
EFCVHHFE²
DBQUVSFT

SJOHFE
CZ
TBUFMMJUF
TPVSDFT
UIBU
FODPVSBHF
SFBEFST
UP
NBLF
NVDI
PG
XIBU
NBLFT
/FMTPO
EJGGFSFOU
GSPN
IJT
UFDIOPMPHJ
FYQMJDJU
PS
JNQMJDJU
DPNQBSJTPOT
NFOUBM
MFBQT
BOE
JOUFMMFDUVBM
DBMMZPSJFOUFE
QFFST
JO
JOGPSNBUJPO
UIFPSZ
#VU
IJT
±TZTUFNT

DIPJDFT
"T
IF
FYQMBJOT
JO
-JUFSBSZ
.BDIJOFT
IVNBOJTN²
JT
BMTP
FDIPFE
CZ
B
OVNCFS
PG
DPOUFNQPSBSZ

DSJUJDT
XIP
IBWF
UBLFO
B
NJEEMF
SPBE
JO
XIBU
JT
PGUFO
B

EFQSFTTJOHMZ
CJOBSZ
EFCBUF
PO
UIF
WBMVF
PG
FMFDUSPOJD
XSJUJOH

.BOZ
QFPQMF
DPOTJEFS
<IZQFSUFYU>
UP
CF
OFX
BOE
ESBTUJD

+
)JMMJT
.JMMFS
GPS
POF
BQQSFDJBUFT
CPUI
UIF
1SPVTUJBO
QPT

BOE
UISFBUFOJOH
)PXFWFS
*
XPVME
MJLF
UP
UBLF
UIF
QPTJUJPO

UIBU
IZQFSUFYU
JT
GVOEBNFOUBMMZ
USBEJUJPOBM
BOE
JO
UIF
NBJO
TUSFBN
PG
MJUFSBUVSF
$VTUPNBSZ
XSJUJOH
DIPPTFT
POF
FYQPTJUPSZ
TJCJMJUJFT
JOIFSFOU
JO
IZQFSUFYUVBM
FSSBODZ
BOE
UIF
IZQFSUFY
TFRVFODF
GSPN
BNPOH
UIF
QPTTJCMF
NZSJBE
IZQFSUFYU
BMMPXT
UVBM
RVBMJUZ
PG
1SPVTU´T
PXO
NFEJUBUJPOT
"U
UIF
TBNF
UJNF

NBOZ
BMM
BWBJMBCMF
UP
UIF
SFBEFS
*O
GBDU
IPXFWFS
XF
DPOTUBOUMZ
IF
XBSOT
BHBJOTU
B
OBuWF
JNQMFNFOUBUJPO
PG
IZQFSUFYU
BOE

EFQBSU
GSPN
TFRVFODF
DJUJOH
UIJOHT
BIFBE
BOE
CFIJOE
JO
UIF
FTQFDJBMMZ
BHBJOTU
OBuWF
SFBEJOHT
JO
JU
'PS
FYBNQMF
JO
IJT

UFYU
1ISBTFT
MJLF
²BT
XF
IBWF
BMSFBEZ
TBJE³
BOE
²BT
XF
XJMM
SFWJFX
PG
B
IZQFSUFYUFE
WFSTJPO
PG
5FOOZTPO
.JMMFS
BSHVFT

TFF³
BSF
SFBMMZ
JNQMJDJU
QPJOUFST
UP
DPOUFOUT
FMTFXIFSF
JO
UIF
UIBU
UIF
WFSZ
QBUIT
BOE
MJOLT
PGGFSFE
CZ
UIF
TZTUFN
JNQMZ
UIBU
TFRVFODF

B
7JDUPSJBO
XPSL

JT
UP
CF
VOEFSTUPPE
CZ
NPSF
PS
MFTT

5IJT
CSPBE
DPODFQUJPO
PG
IZQFSUFYU
FYQMBJOT
IPX
FMFDUSPOJD

USBEJUJPOBM
QMBDFNFOU
PG
UIF
QPFN
JO

JUT
TPDJPFDPOPNJD
BOE

CJPHSBQIJDBM
DPOUFYU
CZ
SFGFSFODF
GPS
FYBNQMF
UP
UIF
CVJME
XSJUJOH
DBO
CF
VOEFSTUPPE
BT
TIBSJOH
DIBSBDUFSJTUJDT
PG
PUIFS
JOH
PG
DBOBMT
JO
&OHMBOE
BU
UIF
UJNF
5IF
BQQBSFOU
GSFFEPN
GPS

XSJUUFO
GPSNT
±)ZQFSUFYU
DBO
JODMVEF
TFRVFOUJBM
UFYU
BOE
UIF
TUVEFOU
UP
²CSPXTF³
BNPOH
WBSJPVT
IZQFSUFYU
²MJOLT³
NBZ

JT
UIVT
UIF
NPTU
HFOFSBM
GPSN
PG
XSJUJOH
*O
POF
EJSFDUJPO
PG
IJEF
UIF
JNQPTJUJPO
PG
QSFEFUFSNJOFE
DPOOFDUJPOT
5IFTF
NBZ

HFOFSBMJ[BUJPO
JU
JT
BMTP
UIF
NPTU
HFOFSBM
GPSN
PG
MBOHVBHF
²
SFJOGPSDF
QPXFSGVM
JEFPMPHJDBM
BTTVNQUJPOT
BCPVU
UIF
DBVTBM

/P
XSJUJOH
PS
VUUFSBODF
USBWFMT
JO
B
TUSBJHIU
MJOF
/POF
TUBOET
GPSDF
PG
IJTUPSJDBM
DPOUFYU
PO
MJUFSBSZ
XPSLT

)ZQFSUFYU
DBO

BMPOF
)ZQFSUFYU
JO
UIF
MBSHFTU
TFOTF
JT
CPUI
UIF
JOUFSDPOOFD CF
B
QPXFSGVM
XBZ
UP
EFQMPZ
XIBU
,FOOFUI
#VSLF
DBMMFE
²QFS
UJWF
UJTTVF
PG
MFYJBT
UIBU
NBLF
VQ
B
HJWFO
UFYUVBM
VOJU
TVDI
BT
TQFDUJWF
CZ
JODPOHSVJUZ ³
CVU
JU
DBO
BMTP
CF
DPOTFSWBUJWF
JO
JUT

B
±CPPL²
BOE
UIF
NBUSJY
PG
FYUFSOBM
SFGFSFODFT
GSPN
JNQMJDBUJPOT
 XIJDI
FWFSZ
±CPPL²
NVTU
ESBX
JUT
GJMBNFOUT
'SPN

-JLFXJTF
GPS
5FSSFODF
)BSQPME
UP
USFBU
±UIF
MJOL
BT
QVSFMZ
B
TUSVDUVSF
JO
UIF
DMPVET
²
"
SFQPSUFS
PODF
BTLFE
/FMTPO

EJSFDUJPOBM
PS
BTTPDJBUJWF
TUSVDUVSF
JT

UP
NJTT°UP
EJTBWPX° XIFUIFS
UIF
USBOTDMVTJWF
9BOBEV
QBSBEJHN
NJHIU
OPU
CF

UIF
EJWJTJPOT
CFUXFFO
UIF
UISFBET
JO
B
IZQFSUFYU

8IBU
ZPV
TZNQUPNBUJD
PG
B
HFOFSBMJ[FE
BUUFOUJPO
EFGJDJU
EJTPSEFS

TFF
JT
UIF
MJOL
BT
MJOL
CVU
XIBU
ZPV
NJTT
JT
UIF
MJOL
BT
HBQ²
)F
SFTQPOEFE
±8F
OFFE
B
NPSF
QPTJUJWF
UFSN
GPS
UIBU

#PUI
BSHVNFOUT
QPJOU
UP
BEWBOUBHFT
JO
/FMTPO´T
DPODFQU
PG
)VNNJOHCJSE
NJOE
*
TIPVME
UIJOL²
"OE
JU
NBZ
CF
UIBU

UIF
9BOBEV
JOUFSGBDF
BT
PQQPTFE
UP
UIF
TZTUFNT
PG
FMFDUSPOJD
IVNNJOHCJSE
NJOE
IBT
GJOBMMZ
GPVOE
JUT
UFDIOPMPHZ
5IF
TUSJL
IZQFSUFYU
BOE
UIF
*OUFSOFU
BT
DVSSFOUMZ
DPOGJHVSFE
5IF
QPJOU
JOH
TVDDFTT
PG
IZQFSUFYU
BOE
IZQFSNFEJB
TZTUFNT
JO

PG
9BOBEV
JT
UP
NBLF
JOUFSUFYUVBM
NFTTJOFTT
NBYJNBMMZ
BMM
TPSUT
PG
BQQMJDBUJPOT
GSPN
SFGFSFODF
XPSLT
BOE
UFDIOJDBM

GVODUJPOBM
BOE
JO
UIBU
XBZ
UP
FODPVSBHF
UIF
QSPMJGFSBUJPO
BOE
NBOVBMT
UP
XPSLT
PG
MJUFSBUVSF
BSU
BOE
HBNFT
BUUFTUT
UP
UIF

FMBCPSBUJPO
PG
JEFBT HFOFSBMJUZ
PG
/FMTPO´T
WJTJPO
#VU
UIFSF
JT
NPSF
7JWJE
BOE

TFOTJUJWF
B
XSJUFS
UIBU
IF
JT
/FMTPO
BMTP
DBQUVSFT
TPNFUIJOH

9"/"%6Š
"/%
53"/4$-64*0/ MJLF
UIF
VODPOTDJPVT
PG
UIFTF
QSBDUJDFT

8IJMF
UIF
HFOFSBM
DPODFQUT
PG
IZQFSUFYU
BOE
UIF
EPDVWFSTF

BQQMZ
FRVBMMZ
UP
BMM
UFYUVBM
NFDIBOJTNT
OPU
BMM
UFYUVBM
NFDIB ."(*$
1-"$&
0'
-*5&3"3:
.&.03:
OJTNT
GVODUJPO
JEFOUJDBMMZ
5IF
LFZ
GFBUVSF
EJTUJOHVJTIJOH
'PS
/FMTPO
UIF
DIBMMFOHF
PG
IZQFSUFYU
JT
JO
TPNF
TFOTFT

9BOBEV
GSPN
UIF
8FC
JT
XIBU
/FMTPO
DBMMT
±USBOTDMVTJPO²
BVUPCJPHSBQIJDBM
B
XBZ
PG
BSHVJOH
BHBJOTU
IJTUPSJDBM
UJNF

5SBEJUJPOBM
QSJOU
XPSLT
CZ
±JODMVTJPO²
&YUFSOBM
SFGFSFODFT
BOE
JUT
FYQFDUFE
DMPTVSFT
5IF
WFSZ
OBNF
9BOBEVŠ
FYQSFTTFT

BSF
FNCFEEFE
BT
RVPUBUJPOT
CFDPNJOH
JOUFHSBM
QBSUT
PG
UIF
UIF
QSPCMFN
PG
OBSSBUJWF
FOEJOHT
BT
/FMTPO
TFFT
JU

SFGFSSJOH
UFYU
8IJMF
RVPUBUJPO
JT
BMTP
FNQMPZFE
PO
UIF
8FC

B
TFQBSBUF
UFDIOJDBM
QSJODJQMF
JT
BU
XPSL
6TJOH
B
UZQJDBM

9"/"%6Š

8FC
MJOL
ZPV
DIBOHF
DPOUFYU
BOE
FOHBHF
XJUI
OFX
UFYU
BT

0OF
PG
UIF
HSFBU
VOGJOJTIFE
ESFBNT
PG
UIF
DPNQVUFS
GJFME


-JUFSBSZ
4ZTUFN
4UPSBHF
&OHJOF
)ZQFSUFYU
BOE
)ZQFSNFEJB

ZPV
NJHIU
CZ
HPJOH
UP
B
MJCSBSZ
BOE
GPMMPXJOH
B
DJUBUJPO
GSPN
4FSWFS
7JSUVBM
%PDVNFOU
$PPSEJOBUPS
8SJUF0ODF
/FUXPSL

CPPL
UP
CPPL
QVSTVJOH
B
QBSBMMFM
SBUIFS
UIBO
BO
±JODMVTJWF²
4UPSBHF
.BOBHFS
&MFDUSPOJD
1VCMJTIJOH
.FUIPE
0QFO
)ZQFS
SFMBUJPOTIJQ
"T
BO
BMUFSOBUJWF
UP
CPUI
/FMTPO
QSPQPTFT
NFEJVN
/PO)JFSBSDIJDBM
'JMJOH
4ZTUFN
-JOLFE
"MM.FEJB

USBOTDMVTJPO
B
TZTUFN
DPNCJOJOH
BTQFDUT
PG
JODMVTJPO
BOE
3FQPTJUPSZ
"SDIJWF
1BQFSMFTT
1VCMJTIJOH
.FEJVN
BOE
3FBE
MJOLJOH
"
USBOTDMVTJWF
OFUXPSL
JNQMFNFOUT
MJOLT
TP
BT
UP
ESFTTJOH
4PGUXBSF
5IF
.BHJD
1MBDF
PG
-JUFSBSZ
.FNPSZŠ
DPNCJOF
EPDVNFOUT
EZOBNJDBMMZ
BMMPXJOH
UIFN
UP
CF
SFBE
9BOBEV
GSJFOE
JT
NZ
ESFBN
UPHFUIFS
BT
NVUVBM
DJUBUJPOT
XIJMF
UIFZ
SFNBJO
UFDIOJDBMMZ
5IF
OBNF
DPNFT
GSPN
UIF
QPFN
$PMFSJEHFµT
MJUUMF
TUPSZ

EJTUJODU PG
UIF
BSUJTUJD
USBODF
BOE
UIF
1FSTPO
GSPN
1PSMPDL

NBLFT

4VDI
B
TUSVDUVSF
IBT
B
WBSJFUZ
PG
BEWBOUBHFT
/FMTPO
JU
BO
BQQSPQSJBUF
OBNF
GPS
UIF
QMFBTVSF
EPNF
PG
UIF
DSFBUJWF

TFFT
B
HVBSBOUFF
PG
JOUFMMFDUVBM
QSPQFSUZ
±5IJT
TZTUFN
BMMPXT
XSJUFS
5IF
$JUJ[FO
,BOF
DPOOPUBUJPOT
BOE
BOZ
PUIFS

BMM
UIF
BQQSPQSJBUF
EFTJEFSBUB
PG
DPQZSJHIU
UP
CF
BDIJFWFE
DPOOPUBUJPOT
ZPV
NBZ
GJOE
JO
UIF
QPFN
BSF
TJEF
CFOFGJUT
POF
QBZNFOU
GPS
UIF
PSJHJOBUPS
UXP
DSFEJU
GPS
UIF
PSJHJOBUPS
*
IBWF
CFFO
XPSLJOH
PO
9BOBEV
VOEFS
UIJT
BOE
PUIFS

UISFF
OPUIJOH
JT
NJTRVPUFE
GPVS
OPUIJOH
JT
PVU
PG
DPOUFYU²
OBNFT
GPS
GPVSUFFO
ZFBST
OPX
5IF
HPBM
PG
9BOBEV
PO
POF
IBOE
JT
UPUBM
JOTUBOUBOFPVT
.BLF
UIBU
UXFOUZTFWFO
ZFBST
JOGPSNBUJPO
BDDFTT
0O
UIF
PUIFS
JU
JT
DPOUJOVPVT
SFWFMBUJPO

PG
JOUFSDPOOFDUFEOFTT
XJUIPVU
UIF
EJMVUJPO
PG
TQFDJGJDJUZ
"U
/FMTPO´T
OBSSBUJWF
FDIPFT
UIF
BTTPDJBUJWF
MPHJDT
PG
UIF
9BO
POF
QPMF
TUBOET
UIF
ESFBN
PG
B
VOJWFSTBM
BSDIJWF
BU
UIF
PUIFS
BEV
TZTUFN
*U
BMTP
TFMGDPOTDJPVTMZ
SFDBMMT
UIF
XBZ
JO
XIJDI

UIF
GSBHNFOUFE
BOE
OPNBEJD
BQQSPQSJBUJPO
PG
LOPXMFEHF
PG
UIF
3PNBOUJD
QPFUT
QVU
JOUP
RVFTUJPO
UIF
JEFB
PG

BMM
TPSUT
)ZQFSUFYU
CFDPNFT
B
TZTUFN
GPS
UIF
QSPEVDUJPO
BOE
DPNQMFUJPO
JUTFMG
)FODF
/FMTPO´T
GBTDJOBUJPO
XJUI

NBOBHFNFOU
PG
TVDI
±MPPTF
FOET² $PMFSJEHF´T
GBNPVTMZ
VOGJOJTIFE
QPFN
,VCMB
,BIO
5IF

5IF
RVFTUJPO
PG
MPPTF
FOET
IBT
BMXBZT
CFFO
DSVDJBM
QPFN
JT
B
DVSJPVT
PCKFDU
*U
JT
B
WJTJPO
PG
QBSBEJTF
UIBU
DBNF

GPS
/FMTPO
"
NFUJDVMPVT
UBLFS
BOE
SFUBLFS
PG
OPUFT
IF
XBT
UP
UIF
QPFU
VONFEJBUFE
JO
B
ESFBN
TUBUF
PS
TP
$PMFSJEHF

B
TPDJPMPHZ
TUVEFOU
JO
UIF
FBSMZ
T
XIFO
IF
GJSTU
FODPVO DMBJNT
#VU
$PMFSJEHF
OFWFS
HJWFT
IJT
SFBEFS
BDDFTT
UP
UIJT

UFSFE
DPNQVUFST
BOE
JNBHJOFE
9BOBEV
*O
UIBU
QSFXPSE
NPNFOU
)F
UFMMT
VT
UIBU
UIF
QVCMJTIFE
QPFN
JT
POMZ
B

QSPDFTTJOH
BHF
JU
XBT
FWJEFOU
UP
/FMTPO
UIBU
DPNQVUFST
GSBHNFOU
UIF
CJU
PG
XSJUJOH
UIBU
IF
XBT
BCMF
UP
EP
CFGPSF
IJT

DPVME
OPU
POMZ
CF
VTFE
BT
UZQFXSJUFST
CVU
UIBU
UIFZ
DPVME
USBOTDSJQUJPO
XBT
JOUFSSVQUFE
CZ
B
WJTJUPS
GSPN
1PSMPDL
8IBU

GVODUJPO
BT
BSDIJWJOH
EBUBCBTF
BOE
DPNNVOJDBUJPO
TZTUFNT
JT
JOUFSFTUJOH
BCPVU
UIF
QPFN
JT
UIBU
JU
JT
JO
FWFSZ
XBZ
B
NPEFM

*G
BT
IF
CFMJFWFE
UIF
QSPCMFN
XJUI
DPOWFOUJPOBM
XSJUJOH
IZQFSUFYU
*O
UIF
GJSTU
JOTUBODF
UIF
BQQBSFOUMZ
VONFEJBUFE

JT
UIBU
JU
UFOET
UP
MJNJU
JOUFMMFDUVBM
PQUJPOT
CZ
DIBOOFMJOH
WFSTJPO
PG
UIF
QPFN
JT
BMSFBEZ
B
WJTJPO
PG
B
WJTJPO
$PMFSJEHF´T

UIFN
JO
POMZ
POF
EJSFDUJPO
UIFO
FMFDUSPOJD
IZQFSUFYU
DPVME
RVPUBUJPO
PG
XIBU
UIF
,IBO
TBX
"OE
JO
UIF
WFSTJPO
UIBU
XF

NJSSPS
BOE
TVQQMFNFOU
UIF
MJHIUOFTT
BOE
GMVJEJUZ
PG
DSFBUJWF
HFU
BT
SFBEFST
JU
JT
DJUBUJPOBM
PO
BOPUIFS
MFWFM
JU
JT
$PMFSJEHF´T

UIPVHIU
'JTIJOH
7POOFHVUMJLF
GPS
B
OBNF
UIBU
NJHIU
DBQUVSF
USBOTDSJQUJPO
BOE
BOOPUBUJPO
PG
IJT
PXO
NFNPSZ
.PSFPWFS

UIF
IVNPS
BOE
DPNQMFYJUZ
PG
IZQFSUFYUVBMJUZ
IF
TQPLF
PG
JO
LFFQJOH
XJUI
UIF
3PNBOUJD
SFTPOBODF
PG
UIF
QPFN

±HSBOEFTJHOJOH
QJFDFXIPMF
EJEEMFXPSL
HSBOE
GVEEMJOH
±B
WJTJPO
JO
B
ESFBN
B
GSBHNFOU²

/FMTPO´T
OBSSBUJWF
PG
9BO
NFUBNPHSJGJDBUJPO
BOE
GPS
UIBU
NPTU
FYBMUFE
BEV
BMTP
HPFT
CBDL
UP
DIJMEIPPE
)F
DPOUSBTUT
IJT
PXO
FYQF
 QPTTJCJMJUZ
UBHOFCVMPQTJT
UIF
WJTVBMJ[BUJPO
PG

SJFODF
JO
TDIPPM
XJUI
UIF
GSFF
QMBZ
PG
JEFBT
UIBU
IF
PCTFSWFT

BNPOH
DPOUFNQPSBSZ
HSPVQT
PG
DPNQVUFS
LJET
"DDPSEJOH
UP
DIJBTNBUJD
QSJTN
PG
UIF
DPNQVUFS
TDSFFO
9BOBEV
IPMET
VQ

/FMTPO
TDIPPMT
BSF
UIF
QSJODJQBM
FOGPSDFST
PG
UIF
GJDUJPOT
PG
POF
TVDI
OFHBUJWF
NJSSPS
SFGMFDUJOH
BOE
UIVT
DSFBUJOH
B

MJOFBSJUZ
±5IF
WFSZ
TZTUFN
PG
DVSSJDVMVN
XIFSF
UIF
XPSME´T
UFNQPSBM
±FMTFXIFSF²

TVCKFDUT
BSF
IBDLFE
UP
GJU
B
TDIFEVMF
PG
UJNFTMPUT
BU
PODF
"U
UIF
TBNF
UJNF
IZQFSUFYU
FNCPEJFT
UIF
GBOUBTZ
UIBU

USBOTGPSNT
UIF
XPSME
PG
JEFBT
JOUP
B
TDIFEVMF
$VSSJDVMVN
UIF
DPNQVUFS
TDSFFO
NJHIU
PQFO
)FSF
UIF
PSHBOJ[JOH

NFBOT
³MJUUMF
SBDFUSBDL´
JO
-BUJO

"
DVSSJDVMVN
QSPNPUFT
B
QSJODJQMF
JT
OPU
UJNF´T
BSSPX
CVU
UIF
IVNBO
CPEZ
5P
EBUF

GBMTF
TJNQMJGJDBUJPO
PG
BOZ
TVCKFDU
DVUUJOH
UIF
TVCKFDU´T
NBOZ
QFSIBQT
UIF
NPTU
JOUFSFTUJOH
NFEJUBUJPO
PO
UIJT
NFUBQIPS

JOUFSDPOOFDUJPOT
BOE
MFBWJOH
B
TLFMFUPO
PG
TFRVFODF
XIJDI
JT
4IFMMFZ
+BDLTPO´T
QJPOFFSJOH
±IZQFSUFYU
OPWFM²
1BUDIXPSL

JT
POMZ
B
DBSJDBUVSF
PG
JUT
SJDIOFTT
BOE
JOUSJOTJD
WBMVF²
5IF
(JSM
XIJDI
XFBWFT
UPHFUIFS
FMFNFOUT
PG
.BSZ
4IFMMFZ

HPBM
PG
9BOBEV
IF
TBZT
JT
UP
NBLF
UIF
XPSME
±TBGF
GPS
TNBSU
-
'SBOL
#BVN
BOE
WBSJFUJFT
PG
MJUFSBSZ
DSJUJDJTN
+BDLTPO

DIJMESFO²
)F
NJHIU
KVTU
BT
XFMM
IBWF
TBJE
±TNBSU
DIJMESFO
FYQMJDJUMZ
FOFSHJ[FT
UIF
CPEZ
NFUBQIPS
CZ
MFBEJOH
IFS
SFBEFS

PG
BMM
BHFT ²
GPS
BNPOH
TNBSU
DIJMESFO
IF
DMFBSMZ
JODMVEFT
UISPVHI
QISFOPMPHJDBM
NBQT
BOE
BOBUPNJDBM
HSBWFZBSET

IJNTFMG JODJUJOH
UIF
DPOTUSVDUJPO
PG
NVMUJQMF
±1BUDIXPSL
(JSMT²


'PS
/FMTPO
XSJUJOH
PS
SFBEJOH
JT
BMXBZT
B
QSPDFTT
PG
/FMTPO´T
NFUBQIPSJ[JOH
PG
CPEJMZ
SBUIFS
UIBO
MJOFBS
UJNF

SFTUPSJOH
TPNFUIJOH
MPTU
*G
JO
UIF
NPSF
NVOEBOF
TFOTF
NFBOXIJMF
JODMVEFT
B
GJHVSBUJPO
PG
UIF
MJHIU
QFO
XIJDI
IF

FWFSZ
BDU
PG
DPNQPTJUJPO
JT
BO
BDU
PG
DSFBUJPO
JO
UIF
UFSNT
PG
VTFT
SBUIFS
UIBO
B
NPVTF

BT
B
TDBMQFM
UP
DVU
BDSPTT
UIF
TDSFFO

UIF
EPDVWFSTF
FWFSZ
BDU
PG
DSFBUJPO
JT
JO
FGGFDU
B
NBQQJOH
0G
DPVSTF
UIF
CPEZ
NFUBQIPS
JT
JO
OP
TQFDJBM
XBZ
UIF
QSPWJODF

PG
GPSHPUUFO
IZQFSUFYUVBM
TQBDF
"U
B
EFFQFS
QTZDIJD
MFWFM
PG
IZQFSUFYUVBM
SFQSFTFOUBUJPO
'SPN
UIF
DBCBMJTUJD
NBQQJOH

FWFSZ
MJOHVJTUJD
BDU
JT
BO
BDU
PG
DPOUBDU
XJUI
B
MPTU
CPEZ
PG
4DSJQUVSF
POUP
UIF
GMFTI
UP
NFUBQIPST
MJLF
UIF
TIJQ
PG
TUBUF

UISPVHI
B
±NBHJD
QMBDF
PG
MJUFSBSZ
NFNPSZ²
*OGPEJTDPVSTF
UIF
CPEZ
QSPWJEFT
B
OBUJWFMZ
DPNQSFIFOTJCMF
USPQF
GPS

QSPWJEFT
VT
XJUI
B
OFXMZ
TUSVDUVSFE
GJHVSF
PG
NFNPSZ
GVODUJPOBM
JOUFSDPOOFDUJPO
BOEPS
IJFSBSDIZ
#VU
BT
"OOF

*U
BU
PODF
TQFBLT
PG
TZTUFN
TUPSBHF
PG
UIF
VOFYBNJOFE
#BMTBNP
BOE
PUIFST
IBWF
QPJOUFE
PVU
UIF
IVNBO
CPEZ

BOE
SFDBQUVSFE
MJOLT
CFUXFFO
JEFBT
BOE
PG
UIF
QSPCMFN
PG
BMTP
QMBZT
B
DFOUSBM
SPMF
JO
GBOUBTJFT
PG
DZCFSTQBDF
QSFDJTFMZ

DPOTDJPVTOFTT
TMJQQJOH
GSPN
PVS
HSBTQ CFDBVTF
UIFTF
GBOUBTJFT
TP
PGUFO
SFMZ
PO
BO
BTTVNFE
OFHBUJPO

9BOBEV
UIFO
PQFSBUFT
BT
QSPTUIFUJD
NFNPSZ
*U
TUPSFT
PS
FWBDVBUJPO
PG
JU
"T
NVDI
BT
UIF
DPNQVUFS
TDSFFO
JT
GBOUB
FWFSZUIJOH
JO
BMUFSOBUF
WFSTJPOT
/PUIJOH
OFFE
CF
MPTU
TJ[FE
BT
B
OFX
EPNBJO
PG
GSFFEPN
GPS
DPOTDJPVTOFTT
JU
BMTP

"
NJTUBLFO
QBUI
DBO
BMXBZT
CF
SFUSBDFE
B
MPTU
SFGFSFODF
TFFNT
BMXBZT
UP
IJOU
BU
DPSQPSFBM
BNQVUBUJPO
PS
BUSPQIZ
SFDPWFSFE
B
TJMFODFE
WPJDF
SFWJWFE
/FMTPO
FWFO
DPNQBSFT
$POTJEFS
GPS
FYBNQMF
±GBOUJDT ²
/FMTPO´T
UFSN
GPS
B

UIJT
QSPDFTT
PG
±WFSTJPOJOH²
UP
UJNFUSBWFM
JO
XIJDI
±UIF
QBTU
TDJFODF
UIBU
XPVME
JODMVEF
UIF
UIFPSFUJDBM
TUSVDUVSF
PG

DBO
CF
DIBOHFE²
6TFST
PG
UIF
9BOBEV
QSPUPUZQF
OPUJDF
WJSUVBMJUJFT
CVU
BMTP
UIF
PME
UFSSBJO
PG
QTZDIPMPHZ
QIZTJPMPHZ

UIBU
UIF
DVSTPS
UBLFT
UIF
TIBQF
PG
BO
IPVSHMBTT
±50
6/%0
BOE
FQJTUFNPMPHZ°FWFSZUIJOH
UIBU
DPODFSOT
UIF
QPTTJCMF

40.&5)*/(
:06
.&3&-:
45&1
³#"$,8"3%
*/
5*.&´
BEESFTT
PG
PVS
QFSDFQUJPO
*U
JT
±UIF
BSU
BOE
TDJFODF
PG
HFUUJOH

CZ
ESBHHJOH
UIF
VQQFS
QBSU
PG
UIF
IPVSHMBTT
XJUI
UIF
MJHIU
JEFBT
BDSPTT
CPUI
FNPUJPOBMMZ
BOE
DPHOJUJWFMZ²
QFO

:PV
NBZ
UIFO
DPOUJOVF
UP
WJFX
BOE
NBLF
DIBOHFT
BT

JG
UIF
MBTU

PQFSBUJPOT
IBE
OFWFS
UBLFO
QMBDF²
)JTUPSJDBMMZ

4IPVME
*
IBWF
DBMMFE
JU
5&"$)0530/*$4
4)08."/

PG
DPVSTF
XSJUJOH
IBT
PGUFO
GJHVSFE
BT
B
USBOTJU
BDSPTT
UJNF

4)*1/0(0(:
*/5&--&$530/*$4

5)06()50."5*0/

.&%*"530/*$4

0LBZ
TP
*
XBOUFE
B
UFSN
UIBU
XPVME

BT
'SJFESJDI
,JUUMFS
QVUT
JU
±FWFSZ
CPPL
JT
B
CPPL
PG
UIF
EFBE²
DPOOPUF
JO
UIF
NPTU
HFOFSBM
TFOTF
UIF
TIPXNBOTIJQ
PG
JEFBT

*O
UIJT
SFTQFDU
FMFDUSPOJD
XSJUJOH
JT
OP
EJGGFSFOU
GSPN
PUIFS
BOE
GFFMJOHT±XIFUIFS
PS
OPU
IBOEMFE
CZ
NBDIJOF

LJOET
#VU
FMFDUSPOJD
XSJUJOH
BMTP
FOFSHJ[FT
UIF
GBOUBTZ
UIBU
*
EFSJWF
²GBOUJDT³
GSPN
UIF
(SFFL
XPSET
²QIBJOFJO³
TIPX

BOE

EFBUI
NJHIU
OPU
CF
QFSNBOFOU
UIBU
UIF
UFYU
XPVME
OPU
POMZ
JUT
EFSJWBUJWF
²QIBOUBTUFJO³
QSFTFOU
UP
UIF
FZF
PS
NJOE


UFTUJGZ
UP
QBTU
BDUJWJUJFT
CVU
UIBU
UIPTF
BDUJWJUJFT
UIFNTFMWFT
:PV
XJMM
PG
DPVSTF
SFDPHOJ[F
JUT
DPVTJOT
GBOUBTUJD
GBOUBTZ

NJHIU
CF
SF
PS
VOXSJUUFO
5ISPVHI
UIF
DIJBTNBUJD
9
PG
9BO QIBOUPN

5IF
XPSE
²GBOUJDT³
XPVME
UIVT
JODMVEF
UIF

BEV
UIF
TBOET
PG
UJNF
QBTT
CBDL
BOE
GPSUI TIPXJOH
PG
BOZUIJOH

4$3&&/
.&.03: /FMTPO´T
BSHVNFOU
GPS
UIF
SFBMJUZ
PG
±GBOUJD
TQBDF²
TIPVME

8IBU
JT
UIF
SFMBUJPOTIJQ
CFUXFFO
DPNQVMTJWF
SFUVSO
UP
OPU
DPNF
BT
B
TVSQSJTF
TUFFQFE
BT
XF
OPX
BSF
JO
QSPNP
NFNPSZ
BOE
QSPQIFTZ
PG
UIF
GVUVSF
*O
*OWJTJCMF
$JUJFT
*UBMP
UJPOT
PG
±WJSUVBM
SFBMJUZ²
8IBU
JT
JOUFSFTUJOH
BCPVU
IJT
TUBUF
$BMWJOP
QSPQPTFT
B
EJBMPHVF
CFUXFFO
.BSDP
1PMP
BOE
,VC NFOU
JT
UIBU
IF
EJTQFOTFT
XJUI
BOZ
IBSE
BOE
GBTU
EJTUJODUJPO

MBJ
,IBO
JO
XIJDI
1PMP
EFTDSJCFT
DJUJFT
UIBU
IF
IBT
WJTJUFE
CFUXFFO
UIF
QSFTFOUBUJPO
PG
±SFBMJUZ²
BOE
UIBU
PG
±WJSUVBMJUZ²

XIJMF
,IBO
JNBHJOFT
TFFJOH
PS
DPORVFSJOH
UIFN
±³+PVSOFZT
*O
UIFPSJ[JOH
TDSFFOCBTFE
EJTQMBZ
GBOUJDT
FYBNJOFT
UIF

UP
SFMJWF
ZPVS
QBTU ´
XBT
UIF
,IBO´T
RVFTUJPO

B
RVFTUJPO
HIPTU
PG
UIF
QIZTJDBM
CPEZ°XIJDI
QFSTJTUT
JO
UIF
UFSN
MJLF
B

XIJDI
DPVME
BMTP
IBWF
CFFO
GPSNVMBUFE
³+PVSOFZT
UP
SFDPWFS
QIBOUPN
MJNC
*O
UIF
9BOBEV
VOJWFSTF
BO
FMFDUSPOJD
3BQUVSF

ZPVS
GVUVSF ´

"OE
.BSDP´T
BOTXFS
XBT
³&MTFXIFSF
JT
B
JT
TVQQPTFE
UP
UBLF
QMBDF
JO
XPSE
BOE
JNBHF
BOE
PVS
CPEJFT

OFHBUJWF
NJSSPS
5IF
USBWFMFS
SFDPHOJ[FT
UIF
MJUUMF
UIBU
JT
IJT
BT
XFMM
BT
PVS
NJOET
XJMM
MJOL
VQ
XJUI
NBDIJOFT
"T
/FMTPO

EJTDPWFSJOH
UIF
NVDI
IF
IBT
OPU
IBE
BOE
XJMM
OFWFS
IBWF´²

*O
/FMTPO´T
JNBHJOBUJPO
UIFSF
BSF
UXP
XPSMET
QSFTFOU
PWFSMFBG
5IF
DPWFST
PG
5IFPEPS
/FMTPOµT
$PNQVUFS
-JC%SFBN
.BDIJOFT

 BOE
QBTU
SFGSBDUFE
BOE
SFWFSTFE
UISPVHI
UIF
5IF
UXP
CPPLT
BSF
CPVOE
UPHFUIFS
VQTJEF
EPXO
BOE
CBDLUPCBDL
FYQMBJOT
±&WFSZUIJOH
IBT
B
SFBMJUZ
BOE
B
WJSUVBMJUZ
(PPE
UJNF
USBWFM
9BOBEV
HJWFT
CPEZ
CBDL

UP
BDUT
PG
UFYUVBM
JNBHJ
FYBNQMFT
BSF
CVJMEJOHT
FRVJQNFOU
DBST

5IF
FYUSFNF
OBUJPO
5IF
NPEFM
JT
MFTT
#PSHFT´T
±(BSEFO
PG
'PSLJOH
1BUIT²

DBTFT
BSF
UIF
NPWJF
XIJDI
JT
BMM
WJSUVBMJUZ
BOE
UIF
GJTIIPPL
UIBO
JU
JT
+BDLTPO´T
PQFSBUJPOBMJ[FE
-
'SBOL
#BVN
UIF

XIJDI
IBT
OP
WJSUVBMJUZ°OP
DPODFQUVBM
TUSVDUVSF
PS
GFFM
UP
FODZDMPQFEJD
ESFBN
BT
FMFDUSPOJD
TUPSZ
CPPL
UIF
WJDUJN°VOUJM
UPP
MBUF²
5IF
GBOUJD
DPNQVUFS
JO
IJT
DPO *O
POF
SFTQFDU
TVDI
PCTFSWBUJPOT
NJHIU
CF
NBEF
PG
NVDI

DFQUJPO
CFDPNFT
BO
FYUFOTJPO
PG
PVSTFMWFT
'PS
CFUUFS
PS
IZQFSUFYU
XSJUJOH
BOE
UIFPSZ
JO
UIF
MBTU

ZFBST
5IFSF
IBT

XPSTF
UIF
DPNQVUFS
CFDPNFT
QSPTUIFUJD CFFO
B
HFOFSBM
NPWFNFOU
UP
IJHIMJHIU
UIF
JOUFMMFDUVBM
BOE

#VU
JO
DPOUSBTU
UP
NPTU
PG
IJT
DPOUFNQPSBSJFT
/FMTPO
JNBHJOBUJWF
QPUFOUJBM
PG
OPOMJOFBS
GPSN
BOE
MJUFSBSZ
VUPQJB

VOEFSTUBOET
UIJT
FWFOUVBMJUZ
OPU
TP
NVDI
BT
B
QBTTBHF
JOUP
IBT
FWPMWFE
JOUP
IFUFSP
PS
IZQFSUPQJBT
8IBU
JT
NPTU
JOUFS
UIF
GVUVSF
BT
B
QBTTBHF
JOUP
B
DFSUBJO
LJOE
PG
QBTU
JOUP
UIF
FTUJOH
BCPVU
/FMTPO
JT
OPU
IJT
VOEFOJBCMF
SPMF
JO
QSPQFMMJOH

DIJMECPEZ
PG
UIF
NJOE
8IBU
XF
TFF
JO
UIF
JNBHF
PG
UIF
DIJME
UIJT
NPWFNFOU
CVU
IJT
TDSVQVMPVT
QSPCMFNBUJ[BUJPO
PG
B

HMVFE
UP
UIF
DPNQVUFS
TDSFFO
BO
JNBHF
SFQFBUFE
UISPVHIPVU
NBUFSJBMJUZ
UIBU
JT
PGUFO
BCTFOU
GSPN
UIF
XPSL
PG
PUIFS

/FMTPO´T
XPSLT

JT
BO
JNBHJOFE
FYQFSJFODF
PG
DPNNVOJPO
XSJUFST
&WFO
BT
/FMTPO
SFMFBTFT
UIF
NVMUJEJNFOTJPOBMJUZ

CPEZ
BOE
NJOE
SFVOJUFE
JO
ESFBNTQBDF
PG
TFFNJOHMZ
USBEJUJPOBM
MJOFBS
UFYUT
IF
JOTJTUT
VQPO
UIF


WBMVF
PG
TPDBMMFE
USBEJUJPOBM
XSJUJOH
VQPO
JUT
QSPUFDUJPO

GSPN
FWFSZUIJOH
UIBU
NJHIU
TFFL
UP
TVQQMBOU
JU
PS
JUT
BQQFBM

"MNPTU
FWFSZPOF
TFFNT
UP
BHSFF
UIBU
.BOLJOE
XIP

JT

UP
UIF
DSFBUJWF
JNBHJOBUJPO
PO
UIF
CSJOL
PG
B
SFWPMVUJPO
JO
UIF
XBZ
JOGPSNBUJPO
JT
IBOEMFE

BOE
UIBU
IJT
SFWPMVUJPO
JT
UP
DPNF
GSPN
TPNF
TPSU
PG
NFSHJOH

PG
FMFDUSPOJD
TDSFFO
QSFTFOUBUJPO
BOE
BVEJPWJTVBM
UFDIOPMPHZ
5IF
TUPSZCPPL
BOBMPHZ
TVJUT
/FMTPO
-JLF
JOTUSVDUJWF

XJUI
CSBODIJOH
JOUFSBDUJWF
DPNQVUFS
TZTUFNT

1SPGFTTJPOBM
GBCMFT
IJT
XPSL
IFMQT
VT
UP
EJTDSJNJOBUF
BNPOH
UIF
SIFUPSJDT

QFPQMF
TFFN
UP
UIJOL
UIJT
NFSHJOH
XJMM
CF
BO
JOUSJDBUF
NJOHMJOH
BOE
QSBDUJDFT
PG
PVS
QPTTJCMF
JOGPSNBUJPO
GVUVSFT
5IFTF

PG
UFDIOJDBM
TQFDJBMUJFT

*
UIJOL
UIJT
JT
B
EFMVTJPO
BOE
B
DPO OFUXPSLT
PG
QSBYJT
BSF
TUJUDIFE
GSPN
USBEJUJPOBM
GBCSJDT
PG

HBNF
*
UIJOL
UIBU
XIFO
UIF
SFBM
NFEJB
PG
UIF
GVUVSF
BSSJWF
GVUVSF
BOE
QBTU
GBCSJDT
PG
QSPHSFTT
SFWPMVUJPO
BOE
NJMMFO
UIF
TNBMMFTU
DIJME
XJMM
LOPX
JU
SJHIU
BXBZ
BOE
QFSIBQT
GJSTU

OJVN
PG
OPTUBMHJB
NFNPSZ
BOE
SFUVSO
*O
UIJT
SFTQFDU
XIBU


8IFO
ZPV
DBOµU
UFBS
B
UFFOZ
LJE
BXBZ
GSPN
UIF
DPNQVUFS
JT
JNQPSUBOU
JO
/FMTPO´T
XPSL
JT
OPU
UIF
JEFB
PS
QSBDUJDF
PG

TDSFFO
XFµMM
IBWF
HPUUFO
UIFSF OPOMJOFBSJUZ
QFS
TF
CVU
SBUIFS
UIF
JOTJTUFODF
UIBU
PVS
GVUVSFT

XFSF
OFWFS
BMM
UIBU
MJOFBS
UP
CFHJO
XJUI
5IF
TFBNT
PG
UIF

5IJT
JT
UIF
QSFTFOU
FYQFSJFODF
UPXBSE
XIJDI
BMM
PG
/FMTPO´T
QBUDIXPSL
TIPX
8IBUFWFS
FMTF
JU
JT
9BOBEV
JT
B
TZTUFN
GPS

XPSL
BJNT
)ZQFSUFYU
JT
B
OBNF
GPS
UIJT
QIZTJDBM
QMFBTVSF
NBSLJOH
JOUFMMFDUVBM
QBUIT
BOE
VOMJLF
TP
NBOZ
JOGPSNBUJPO

PG
UIPVHIU
GPS
B
LJOE
PG
SFQSFTFOUBUJPO
UIBU
SFJOGPSDFT
BOE
BOE
DZCFSOFUJDT
UIFPSJTUT
/FMTPO´T
QSJNBSZ
DPODFSO
IBT

PQFSBUJPOBMJ[FT
IVNNJOHCJSE
NJOE
/FMTPO´T
FGGPSUT
EP
OPU
OFWFS
CFFO
TQFFE
PS
TDPQF
JO
JUTFMG
9BOBEV
JT
EJTUJODUJWF

SFWPMWF
BSPVOE
UIF
GBOUBTZ
PG
UIF
EJTTPMVUJPO
PG
UIF
CPEZ
JOUP
QSJODJQBMMZ
CFDBVTF
JU
QSFTFOUT
JUTFMG
BT
QBUDIXPSL
CFDBVTF
JU

EBUB
CVU
SBUIFS
DFMFCSBUF
UIF
SFBDDFTT
PG
UIF
MPTU
GSFF
JOTJTUT
UIBU
JO
GBOUJD
TQBDF
BMM
UIF
KPJOUT
CF
MFGU
TIPXJOH

DIJMECPEZ
UISPVHI
UIF
NFEJVN
PG
GBOUJD
TQBDF 0G
DPVSTF
UIFSF
BSF
FMFNFOUT
PG
XIBU
9BOBEV
QSPNJTFT
UIBU

5IJT
JT
UIF
TQFDJBM
TFOTF
PG
9BOBEV
BT
B
±NBHJD
QMBDF²
BSF
VUPQJBO
OPTUBMHJD
#VU
JG
9BOBEV
JT
B
QIBOUBTN
BOE
JG

PG
NFNPSZ
B
SFBMN
PG
VODIBJOFE
DSFBUJWJUZ
UIBU
JT
BMXBZT
UJNF
XJMM
OPU
UVSO
CBDLXBSE
CFDBVTF
XF
UPVDI
B
GMPBUJOH

IZQFSFWFOUVBMMZ
QSFTFOU
5IF
EFTJHO
FYQSFTTFT
/FMTPO´T
IPVSHMBTT
XJUI
B
NBHJD
DVSTPS
JU
JT
FRVBMMZ
USVF
UIBU
PVS

JNBHJOBUJPO
PG
UIF
JOGPSNBUJPO
GVUVSF
BT
B
IZQFSFYQFSJFODF
GVUVSFT
NBLF
OP
TFOTF
VOMFTT
XF
SFDLPO
XJUI
PVS
MPOHJOH
GPS

PG
DIJMEIPPE
UIF
DIJBTNBUJD
SFUVSO
UISPVHI
UIF
MPPLJOHHMBTT
TVDI
QPTTJCJMJUJFT
PG
UIF
DPNQVUFS
TDSFFO
UP
B
QSFDVSSJDVMBS
NJOE
7JB
B
LJOE
PG



5IFPEPS
)PMN
/FMTPO
-JUFSBSZ
.BDIJOFT
5IF
3FQPSU
PO
BOE
PG
1SPKFDU
9BOBEVŠ

$PODFSOJOH
8PSE
1SPDFTTJOH
&MFDUSPOJD
1VCMJTIJOH
)ZQFSUFYU
5IJOLFSUPZT
5PNPSSPXµT

*OUFMMFDUVBM
3FWPMVUJPO
BOE
$FSUBJO
0UIFS
5PQJDT
*ODMVEJOH
,OPXMFEHF
&EVDBUJPO
BOE

'SFFEPN
SFWJTFE
FE
4BVTBMJUP
.JOEGVM
1SFTT





5IF
CBTJD
MJUFSBUVSF
PO
IZQFSUFYU
JT
(FPSHF
-BOEPX
FE
)ZQFS5FYU5IFPSZ
#BMUJNPSF

+PIOT
)PQLJOT
6OJWFSTJUZ
1SFTT


)ZQFSUFYU

5IF
$POWFSHFODF
PG
$POUFNQPSBSZ

$SJUJDBM
5IFPSZ
BOE
5FDIOPMPHZ
#BMUJNPSF
+PIOT
)PQLJOT
6OJWFSTJUZ
1SFTT




5IFPEPS
)PMN
/FMTPO
$PNQVUFS
-JC%SFBN
.BDIJOFT
4FMG1VCMJTIFE


JEFN

$PNQVUFS
-JC%SFBN
.BDIJOFT
3FENPOE
8BTI
.JDSPTPGU
1SFTT


5IF
UXP
CPPLT

BSF
CPVOE
UPHFUIFS
VQTJEF
EPXO
BOE
CBDLUPCBDL
$JUBUJPOT
BSF
GSPN
UIF

FEJUJPO


/FMTPO
$PNQVUFS
-JC
Q




/FMTPO
$PNQVUFS
-JC
Q



/FMTPO
%SFBN
.BDIJOFT
Q



/FMTPO
%SFBN
.BDIJOFT
Q



/FMTPO
-JUFSBSZ
.BDIJOFT



/FMTPO
-JUFSBSZ
.BDIJOFT



/FMTPO
-JUFSBSZ
.BDIJOFT




/FMTPO
-JUFSBSZ
.BDIJOFT



+
)JMMJT
.JMMFS
²5IF
&UIJDT
PG
)ZQFSUFYU ³
%JBDSJUJDT

'BMM


QQ



5FSSFODF
)BSQPME
²5IF
$POUJOHFODJFT
PG
UIF
)ZQFSUFYU
-JOL ³
8SJUJOH
PO
UIF
&EHF




Q



4FF
BMTP
5IFPEPS
)PMN
/FMTPO
²0QFOJOH
)ZQFSUFYU
"
.FNPJS ³
JO
-JUFSBDZ
0OMJOF

5IF
1SPNJTF
BOE
1FSJM

PG
3FBEJOH
BOE
8SJUJOH
XJUI
$PNQVUFST
JO
.ZSPO
$
5VNBO
FE

1JUUTCVSHI
6OJWFSTJUZ
PG
1JUUTCVSHI
1SFTT




/FMTPO
²0QFOJOH
)ZQFSUFYU ³
Q



/FMTPO
²0QFOJOH
)ZQFSUFYU ³
QQ



/FMTPO
%SFBN
.BDIJOFT
Q



(BSZ
8PMG
²5IF
$VSTF
PG
9BOBEV ³
8JSFE
.BHB[JOF

+VOF


IUUQXXX
XJSFEDPNXJSFEBSDIJWFYBOBEVIUNM
/FMTPO
UPPL
JTTVF
XJUI
BTQFDUT
PG
8PMGµT

BSUJDMF
4FF
5IFPEPS
)PMN
/FMTPO
²&SSPST
JO
´5IF
$VSTF
PG
9BOBEVµ
CZ
(BSZ
8PMG ³


%FDFNCFS

IUUQXXXYBOBEVDPNBVBSBSBU


/FMTPO
%SFBN
.BDIJOFT
Q



/FMTPO
-JUFSBSZ
.BDIJOFT



4FF
BMTP
5IFPEPS
)PMN
/FMTPO
²#BSOVNUSPOJDT ³
4XBSUINPSF
$PMMFHF
"MVNOJ

#VMMFUJO
%FD


QQ

DJUFE
JO
/FMTPO
%SFBN
.BDIJOFT
Q




/FMTPO
%SFBN
.BDIJOFT
Q



/FMTPO
%SFBN
.BDIJOFT
Q



'SJFESJDI
,JUUMFS
²(SBNPQIPOF
'JMN
5ZQFXSJUFS ³
USBOT
%PSPUIFB
WPO
.DLF

0DUPCFS



Q



*UBMP
$BMWJOP
*OWJTJCMF
$JUJFT
USBOT
8JMMJBN
8FBWFS
/FX
:PSL
)BSDPVSU
#SBDF



Q



4IFMMFZ
+BDLTPO
1BUDIXPSL
(JSM
CZ
.BSZ4IFMMFZ
BOE
)FSTFMG
"
(SBWFZBSE

"
+PVSOBM
"
2VJMU
"
4UPSZ

#SPLFO
"DDFOUT

$BNCSJEHF
&BTUHBUF
4ZTUFNT



FOWJSPONFOU
4UPSZTQBDF


"OOF
#BMTBNP
5FDIOPMPHJFT
PG
UIF
(FOEFSFE
#PEZ
3FBEJOH
$ZCPSH
8PNFO
%VS
IBN
%VLF





/FMTPO
%SFBN
.BDIJOFT
Q



/FMTPO
%SFBN
.BDIJOFT
Q



/FMTPO
%SFBN
.BDIJOFT
Q



/FMTPO
%SFBN
.BDIJOFT
Q



/FMTPO
%SFBN
.BDIJOFT
Q


PQQPTJUF
BOE
PWFSMFBG
1IPUPT
BOE
JMMVTUSBUFE
UFYU
GSPN
$PNQVUFS

 -JC%SFBN
.BDIJOFT
5)&
7&5&3"/4
0'
'6563&
8"34 UIF
USFBTVSZ
UIF
KPLF
XBT
PME
BOE
OBUJPOBM
BUUFOUJPO
IBE

IKI7D>7CIED TXJUDIFE
UP
UIF
3PPTFWFMU-BOEPO
QSFTJEFOUJBM
DBNQBJHO

0QFSBUJPOT
XFSF
TVTQFOEFE
JO
UIF
GBMM
BOE
JO
"QSJM

XJUI

±4PMEJFST
PG
"NFSJDB
6OJUF
:PV
IBWF
OPUIJOH
UP
MPTF²
*O
B
UIF
USFBTVSZ
TIPXJOH
B
EFGJDJU
PG

DFOUT
UIF
7FUFSBOT
PG

UJNF
PG
QPMJUJDBM
VODFSUBJOUZ
UISFBUFOJOH
XBS
BOE
FDPOPNJD
'VUVSF
8BST
DMPTFE
UIFJS
CPPLT
GPSFWFS
EFQSFTTJPO
TVDI
XBT
UIF
SBMMZJOH
DSZ
PG
UIF
7FUFSBOT
PG
'VUVSF
8JUI
UIF
POTFU
PG
UIF
,PSFBO
8BS
JO

TPNF
FGGPSUT

8BST
B
1SJODFUPO
6OJWFSTJUZ
VOEFSHSBEVBUF
HSPVQ
GPSNFE
XFSF
NBEF
UP
SFWJUBMJ[F
UIF
HSPVQ
CVU
FOUIVTJBTN
EJFE
PVU

JO

JO
SFTQPOTF
UP
UIF
OFX
)BSSJTPO
#POVT
#JMM
XIJDI
BMNPTU
BT
RVJDLMZ
BT
JU
CFHBO
*O
UIF
T
BOUJXBS
TFOUJNFOU

BMMPXFE
8PSME
8BS
*
WFUFSBOT
UP
DPMMFDU
UIFJS
XBS
CPOVTFT
XBT
IJHI
BT
NBOZ
XBUDIFE
FWFOUT
JO
&VSPQF
XJUI
HSFBU
USFQJ
JO
UIBU
ZFBS
SBUIFS
UIBO
JO

5IF
MFHJTMBUJPO
UIF
DPOTF EBUJPO
#VU
PWFSXIFMNJOH
64
WJDUPSJFT
JO
8PSME
8BS
**
BOE
UIF

RVFODF
PG
JOUFOTJWF
MPCCZJOH
CZ
UIF
"NFSJDBO
-FHJPO
BOE
HSPXJOH
UISFBU
PG
DPNNVOJTN
NBEF
UIF
HFOFSBM
QPQVMBUJPO

UIF
7FUFSBOT
PG
'PSFJHO
8BST
IBE
TUSVDL
UIF
TUVEFOUT
BT
BO
MFTT
TLFQUJDBM
PG
"NFSJDBO
JOWPMWFNFOU
JO
GPSFJHO
DPOGMJDUT

VODPOTDJPOBCMF
SBJE
VQPO
UIF
6OJUFE
4UBUFT
5SFBTVSZ
GPS
*O
UIJT
SFTQFDU
UIF
'VUVSF
7FUFSBOT
SFNBJOT
WFSZ
NVDI
B

UIF
CFOFGJU
PG
BO
PSHBOJ[FE
NJOPSJUZ
.PEFMJOH
UIFJS
EFNBOET
QSPEVDU
PG
JUT
UJNF
#VU
XIBU
IBQQFOFE
UP
UIF
TUVEFOUT
XIP

BGUFS
UIF
CJMM´T
TVQQPSUFST
UIF
HSPVQ
NBJOUBJOFE
UIBU
HJWFO
GPVOEFE
UIF
PSHBOJ[BUJPO
±8JUI
UIF
FYDFQUJPO
PG
POF
VOEFS
UIF
±JOFWJUBCJMJUZ
PG
XBS ²
GVUVSF
TPMEJFST
TIPVME
CF
HJWFO
UIFJS
HSBEVBUF
JOKVSFE
JO
BO
BVUPNPCJMF
DSBTI
JO
 ²
OPUFT

CPOVTFT° 
JO
DBTI°CFGPSF
UIF
XBS
BT
±BOZ
XJMM
CF
LJMMFE
IJTUPSJBO
3JDIBSE
%
$IBMMFOFS
±FWFSZ
POF
PG
UIF
1SJODFUPOJBOT

PS
XPVOEFE
JO
UIF
OFYU
ZFBS
BOE
IFODF
UIFZ
UIF
NPTU
EFTFS XIP
GPVOEFE
UIF
'VUVSF
7FUFSBOT
TFSWFE
JO
UIF
6OJUFE
4UBUFT

WJOH
XJMM
OPU
HFU
UIF
GVMM
CFOFGJU
PG
UIFJS
DPVOUSZ´T
HSBUJUVEF² BSNFE
GPSDFT
BGUFS
1FBSM
)BSCPS
"OE
QSFTVNBCMZ
RVBMJGJFE

5IF
TUVEFOUT
XFOU
BMM
PVU
5IFZ
SFOUFE
PGGJDF
TQBDF
IFME
GPS
8PSME
8BS
**
CFOFGJUT
BOE
CPOVTFT²
B
DBNQVT
SBMMZ
USBWFMFE
UP
7BTTBS
UP
JOTUJUVUF
B
XPNBO´T

BVYJMJBSZ
UIF
±)PNF
'JSF
%JWJTJPO ²
BGUFS
UIF
OBNF
±'VUVSF
CFMPX
$PWFS
PG
-FXJT
+
(PSJOµT
1BUSJPUJTN
1SFQBJE
$PVSUFTZ
4FFMFZ
(
.VEE

(PME
4UBS
.PUIFST²
XBT
QSPUFTUFE
CZ
B
EJTBQQSPWJOH
.BOVTDSJQU
-JCSBSZ
1SJODFUPO
6OJWFSTJUZ
BOE
+
#
-JQQJODPUU
$P
BENJOJTUSBUJPO
BU
UIF
TDIPPM

IBE
UIFJS
PXO
TBMVUF
±5IF

0VUTUSFUDIFE
*UDIJOH
1BMN²

BOE
JODPSQPSBUFE
XJUI
UIF

BQQSPWBM
PG
UIF
4UBUF
PG
/FX
+FSTFZ
5IF
'VUVSF
7FUFSBOT

DPOTJTUFE
PG
B
/BUJPOBM
$PVODJM
BOE
B
OFUXPSL
PG
OBUJPOXJEF

DPMMFHJBUF
QPTUT
5IF
/BUJPOBM
$PVODJM
CBTFE
JO
1SJODFUPO

BOE
TUBGGFE
CZ
JUT
GPVOEFST
GSPN
UIF
DMBTTFT
PG

BOE


XBT
MFE
CZ
/BUJPOBM
$PNNBOEFS
-FXJT
(PSJO
+S
XJUI

+BDL
5VSOFS
BT
4FDSFUBSZ
5IPNBT
3JHHT
+S
BT
5SFBTVSFS
BOE

3PCFSU
#BSOFT
JO
DIBSHF
PG
QVCMJD
SFMBUJPOT
3JHHT
+S
TIBSFE

UIF
SPMF
PG
"DUJOH
$PNNBOEFS
XJUI
#BSOFT
BGUFS

TVNNFS
SFDFTT
JO
4FQUFNCFS
VOUJM
UIF
HSPVQT
EJTCBOEJOH

JO
UIF
TQSJOH
PG

5IF
1SJODFUPO
1SFTT
$MVC
TFOU
PVU

TUPSJFT
UIF
XJSF
TFSWJDFT
HPU
JOUFSFTUFE
BOE
BMM
BDSPTT
UIF

DPVOUSZ
OFXTQBQFST
SBO
BSUJDMFT
PO
UIF
'VUVSF
7FUFSBOT

0WFSOJHIU
MPDBM
DIBQUFST
NVTISPPNFE
PO
DPMMFHF

DBNQVTFT
BU
JUT
IFJHIU
UIF
PSHBOJ[BUJPO
CPBTUFE
PWFS

 
NFNCFST
BOE
IBE

DIBSUFSFE
QPTUT

UISPVHIPVU
UIF
DPVOUSZ
8IBU
NBEF
UIF
'VUVSF
7FUFSBOT
BO
JOTUBOU
TVDDFTT

XBT
UIFJS
BQQFBM
UP
CPUI
DPOTFSWBUJWFT
BOE
MJCFSBMT
$POTFSWB
UJWFT
TBX
UIF
HSPVQ
BT
B
TUSPOH
BMMZ
BHBJOTU
'%3´T
HPWFSONFOU

TQFOEJOH
$PMMFHF
MJCFSBMT
XIP
XFSF
QBDJGJTU
BOUJXBS
BOE

BOUJNJMJUBSZ
FNCSBDFE
UIF
PQQPSUVOJUZ
UP
SBMMZ
BHBJOTU
XBS

BOE
UIF
NJMJUBSZ
#VU
UISPVHI
JU
BMM
UIF
'VUVSF
7FUFSBOT
TUBZFE

USVF
UP
UIFJS
±DBVTF ²
BOE
QMBZFE
UIF
KPLF
UP
JUT
MBTU
CSFBUI

*OEFFE
$ISJTUJBO
(BVTT
%FBO
PG
1SJODFUPO
XIP
IBE
OPU

BMUPHFUIFS
FNCSBDFE
UIF
NPWFNFOU
DPOTJEFSFE
UIBU
UIF

'VUVSF
7FUFSBOT
±NJHIU
IBWF
DPOTFRVFODFT
UIBU
OP
POF
DBO

ZFU
TFF
BOE
UIBU
JU
EFNPOTUSBUFT
UIF
EFUFSNJOBUJPO
PG
ZPVUI

UP
SFCVJME
UIF
EJTPSEFSFE
XPSME
PG
UIFJS
GBUIFST
B
MJUUMF
DMPTFS

UP
TBOJUZ²
5IF
'VUVSF
7FUFSBOT
XFSF
B
TIPSUMJWFE
QIFOPNFOPO

GPSNFE
JO
UIF
TQSJOH
PG

UIFZ
KVTU
CBSFMZ

 TVSWJWFE
TVNNFS
WBDBUJPO
5IFSF
XBT
OP
NPOFZ
JO

5)&
4&96"-
"3$)*1&-"(0 CVUUPO
PO
UIF
SFE
DPOUSPM
QBOFM
QSPKFDUJOH
TMJEFT
TJNVMUBOF
@;II?97I;M;BB PVTMZ
POUP
UIF
XBMMT
GMPPS
DFJMJOH
BOE
XJOEPX
TIBEFT
*U
JT
VODFSUBJO
UP
XIBU
FYUFOU
UIF
VUPQJBO
WJTJPOT
PG
UIF

*O
UIF
T
UIF
GVUVSF
QSPNJTFE
GSFFEPN
GSPN
SFQSPEVDUJPO
T
XFSF
TVDDFTTGVM
PS
NJHIU
TUJMM
CF
TVDDFTTGVM
JO
BOPUIFS

NBSSJBHF
IBOHVQT
BOE
FWFO
NBZCF
HFOEFS
5IF
TUSVDUVSF
UJNF
5P
4JNPO
4QJFT
UIF
7JMMB
MPPLFE
MJLF
B
TPMJE
BOTXFS

BOE
GBCSJD
PG
TFY
XFSF
DIBOHJOH
MJUFSBMMZ
6OJTFY
DMPUIJOH
CVJMU
JOUP
UIF
MBOETDBQF
PG
UIF
TFYVBM
BSDIJQFMBHP

IBE
KVTU
DPNF
POUP
UIF
TDFOF
BT
±HPPE
GVO²
GPS
±XJUIJU
ZPVOH
*O
SFUSPTQFDU
UIF
EFTJHO
PG
UIF
7JMMB
MPPLT
NPSF
MJLF
UIF

DPVQMFT²
6OJTFY
XBT
TVQQPTFE
UP
GSFF
UIF
XFBSFS
GSPN
BSDIJUFDUVSF
PG
B
RVFTUJPO
DPOTUSJDUJOH
USBEJUJPOT
GSPN
B
XPSME
JO
XIJDI
HFOEFS
EFUFS
NJOFE
XIP
ZPV
XFSF
PS
XIBU
ZPV
XPSF
*U
PGGFSFE
IPQF
UIBU


-JGF

+VOF

Q

UIFSF
NJHIU
CF
MJGF
CFZPOE
HFOEFS
BOE
UIBU
TFY
DPVME
CF


+VMJFU
,JODIFO
²*OUFSJPST
/JOFUFFOUI
$FOUVSZ
&TTBZT
PO
UIF
´.BTDVMJOFµ
BOE
´'FNJOJOFµ

BCPVU
IFEPOJTUJD
QMFBTVSF
XJUIPVU
QPXFS
SFMBUJPOT
1FSIBQT
3PPN ³
JO
1BU
,JSLIBN
FE
5IF
(FOEFSFE
0CKFDU
.BODIFTUFS
.BODIFTUFS
6OJWFSTJUZ

B
GVUVSF
PG
UIF
TPSU
FOWJTJPOFE
JO
UIF
PSHZ
JO
"OUPOJPOJ´T
1SFTT


QQ

;BCSJTLJF
1PJOU


JO
XIJDI
JU
JT
POMZ
CPEJFT
UIBU
NBUUFS


²1MBZCPZµT
1FOUIPVTF
"QBSUNFOU ³
1MBZCPZ
4FQUFNCFS

QQ

²1MBZCPZµT

OPU
XIBU
LJOE
PG
CPEJFT 1FOUIPVTF
"QBSUNFOU±"
4FDPOE
-PPL³
1MBZCPZ
0DUPCFS

QQ

&BSMJFS
EFTJHO
EFNBOEFE
EJTUJODUJPOT
CFUXFFO
UIF


.JLBFM
"TLFSHSFO
7JMMB
4QJFT
4UPDLIPMN
&SJLTTPO

3POOFGBML
'zSMBH


NBTDVMJOF
BOE
GFNJOJOF
*O
UIF
UI
DFOUVSZ
EFDPSBUJOH


4FF
GPS
FYBNQMF
1IZMMJT
#JSLCZ
²)FSTQBDF ³
JO
)FSFTJFT

.BLJOH
3PPN
8PNFO
BOE

CPPLT
JOTUSVDUFE
UIBU
NBTDVMJOF
SPPNT
TIPVME
CF
CSPXO
BOE
"SDIJUFDUVSF


QQ

HSFFO
XJUI
EBSL
XPPE
BOE
MFBUIFS
XIJMF
GFNJOJOF
SPPNT


4FF
IUUQXXXQCTPSHXHCIBNFYQJMMHBMMFSZ
XFSF
UP
CF
MJHIU
DBTVBM
BOE
GVMM
PG
GBCSJD
"T
MBUF
BT


1MBZCPZ´T
1FOUIPVTF
"QBSUNFOU
GPMMPXFE
UIFTF
SVMFT

USBOTMBUJOH
UIFN
JOUP
B
NPEFSOJTU
JEJPN
#Z

UIFTF
SVMFT

BQQFBSFE
UP
CF
DPNJOH
BQBSU
NPTU
TQFDUBDVMBSMZ
JO

UIF
7JMMB
4QJFT
B
NPEFSOJTU
EXFMMJOH
PO
BO
JTMBOE
JO
UIF

4UPDLIPMN
"SDIJQFMBHP
EFTJHOFE
CZ
4UBGGBO
#FSHMVOE
GPS

4JNPO
4QJFT
UIF
IFBE
PG
B
%BOJTI
USBWFM
BHFODZ
BOE
DIBSUFS

BJSMJOF
DPNQBOZ
/PX
BCBOEPOFE
BOE
DMPTFE
UP
WJTJUPST
BU

UIF
UJNF
UIF
7JMMB
4QJFT
FNCPEJFE
B
XIPMFTBMF
SFGVTBM
PG
UIF

PME
SVMFT
PG
HFOEFS
DPNCJOJOH
GFNJOJOF
MJHIUOFTT
BOE

NBTDVMJOF
UFDIOPMPHZ
UP
DSFBUF
UIF
VMUJNBUF
VOJTFY
TQBDF
#VU
BT
TUSPOH
B
NPEFSOJTU
TUBUFNFOU
BT
JU
JT
UIF
7JMMB

SFNBJOT
B
DVSJPVT
TFNJPUJD
IZCSJE
5IF
DPMPST
FDIP
UIF
TQBDF

TUBUJPO
MPVOHF
JO

"
4QBDF
0EZTTFZ°DMFBO
GVUVSJTUJD

TDJFOUJGJD
BOE
NPEFSO
XIJUF
BDDFOUFE
XJUI
SFE
#VU
VOMJLF

UIF
IBSE
GMPPST
PG
UIF
TQBDF
TUBUJPO
UIF
GMPPST
PG
UIF
7JMMB

4QJFT
BSF
QMVTIMZ
DBSQFUFE
DSFBUJOH
B
TPGU
GFNJOJOF
TQBDF

5IF
DVSWBDFPVTOFTT
PG
UIF
7JMMB
4QJFT
GVMGJMMFE
TUFSFPUZQFT

PG
GFNJOJOF
BSDIJUFDUVSF
JO
JUT
GPSN
*OTJEF
JU
XBT
XPNCMJLF

TPGU
BOE
OPOIJFSBSDIJDBM
.PSFPWFS
UIF
7JMMB
MPPLT
MJLF
B

HJBOU
EJTQFOTFS
PG
CJSUIDPOUSPM
QJMMT
UIBU
FTTFOUJBM
UPPM

PG
OPOSFQSPEVDUJWF
TFY
-JLF
UIF
PSJHJOBM
TFSB
QJMM

DPOUBJOFS
UIF
7JMMB
4QJFT
JT
BSSBOHFE
JO
DPODFOUSJD
DJSDMFT

XJUI
NVDI
PG
UIF
BDUJPO
HPJOH
PO
BU
UIF
FEHFT
PDDVQJFE
CZ

UIF
CFESPPN
CBUISPPN
B
57
BSFB
BOE
B
TVOLFO
DSFTDFOU
TIBQFE
DPVDI
UIBU
GBDFT
UIF
PVUEPPS
QPPM
#VU
UIF
7JMMB
4QJFT

BMTP
IBSOFTTFE
UIF
NBTDVMJOF
QMFBTVSFT
PG
UFDIOPMPHZ
QSPNJ
OFOU
JO
UIF
1MBZCPZ
1FOUIPVTF

5IF
DFOUFS
PG
UIF
7JMMB
JT
PDDVQJFE
CZ
JUT
OVNCFS
POF

UFDIOPMPHJDBM
UPZ
B
IZESBVMJD
TIBGU
DPOUBJOJOH
B
EJOJOH
SPPN

UPQQFE
CZ
UXP
XIJUF
QMBTUJD
±1BTUJM²
DIBJST
UIF
XIPMF

NPWFBCMF
JO
TFDPOET
GSPN
UIF
HSPVOE
GMPPS
UP
UIF
NBJO

GMPPS
5IF
FOUJSF
TQBDF
XBT
B
UFDIOPMPHJDBM
NBSWFM
XJUI

CVJMUJO
TQFBLFST
UIBU
DPVME
CF
VTFE
UP
NPWF
TPVOET
BSPVOE

UIF
TQBDF
XBOEFSJOH
GSPN
POF
PG
UIF
UXFOUZ
TQFBLFST
UP

BOPUIFS
BOE
B
XJSFMFTT
IFBEQIPOF
TZTUFN
GPS
UIPTF
XIP

QSFGFSSFE
OPU
UP
TIBSF
UIFJS
BVSBM
QMFBTVSFT
7JTVBMMZ
PQQPTJUF
BOE
PWFSMFBG
5IF
IZESBVMJD
TIBGU
JO
7JMMB
4QJFT
JO
PQFSBUJPO


 UIF
TQBDF
DPVME
CF
USBOTGPSNFE
BU
UIF
QVTI
PG
B
1IPUPT
4UBGGBO
#FSHMVOE

 5)&
&*()5'0-%
1"5)
50
,/08*/(
3"
=H;=HEMB7D:

4VO
3B
XBT
UIF
NPTU
GBSPVU
DBU
UIBU
FWFS
MJWFE
)F
MFE
B
MBSHF

CBOE
UIBU
NBEF
B
KPZGVM
4QBDF
+B[[
/PJTF
7JCSBUJPO
GSPN
UIF

FBSMZ
T
VQ
VOUJM
3B´T
QMBOFUBSZ
EFQBSUVSF
JO

)F
XBT

GSPN
UIF
QMBOFU
4BUVSO

"/5*46$$&44
3B
LOFX
UIBU
UJNF
XBT
PO
IJT
TJEF
)F
EJEO´U
SVO
BCPVU
UPXO

DIBTJOH
B
SFDPSE
EFBM
PS
HFUUJOH
SFDPSE
QMVHHFST
UP
IZQF
IJT

SFDPSET
JOUP
UIF
DIBSUT
5IJT
XPVME
IBWF
CFFO
LJOE
PG
EJGGJDVMU

BOZXBZ
BT
NPTU
PG
4VO
3B´T
JODI
TJOHMFT°QSPEVDFE
CZ
IJT

PXO
JOEFQFOEFOU
SFDPSE
DPNQBOZ
4BUVSO°IBE
SVOT
PG
B
GFX

IVOESFE
DPQJFT
TPNFUJNFT
KVTU
GJGUZ
0GUFO
UIF
DPWFST
UP
IJT

NBOZ
TJOHMFT
BOE
BMCVNT
XPVME
CF
IBOEQBJOUFE
)F
TBJE
*O
NZ
NVTJD
UIFSFµT
B
MPU
PG
MJUUMF
NFMPEJFT
HPJOH
PO
*UµT

MJLF
BO
PDFBO
PG
TPVOE
5IF
PDFBO
DPNFT
VQ
JU
HPFT
CBDL

JU
SPMMT
*U
NJHIU
HP
PWFS
QFPQMFµT
IFBET
XBTI
QBSU
PG
UIFN

BXBZ
SFFOFSHJ[F
UIFN
HP
UISPVHI
UIFN
BOE
UIFO
HP
CBDL

PVU
UP
UIF
DPTNPT
BOE
DPNF
CBDL
BHBJO
5IFZ
HP
IPNF
BOE

NBZCF

ZFBST
MBUFS
UIFZµMM
TBZ
²8IPB
UIBU
NVTJD
*
IFBSE


ZFBST
BHP
JO
UIF
QBSL

JU
XBT
CFBVUJGVM³

4&-'.:5)0-0(*;*/(
*O
POF
FBSUIMZ
QSPTBJD
WFSTJPO
PG
FWFOUT
IF
XIP
JT
3B
XBT

CPSO
)FSNBO
#MPVOU
JO
#JSNJOHIBN
"MBCBNB
JO


:PV
DBO
GPSHFU
UIJT
CFDBVTF
3B
EJE
)F
XBT
BDUVBMMZ
B

NFTTFOHFS
GSPN
UIF
QMBOFU
4BUVSO
MJLF
&MJKBI
CMPXJOH
(BCSJ
FM´T
)PSO
UP
JOGPSN
BOE
QSFQBSF
VT
GPS
TFSJPVT
DPTNJD
TIJU
)F

EFTDSJCFE
IJNTFMG
BT
5IF
+FTUFS
PG
UIF
$SFBUPS

)JT
NJTTJPO
DBO
CF
CFTU
FYQMBJOFE
CZ
UIF
CVTJOFTT
QMBO

TFOU
UP
SFHJTUFS
IJT
DPNQBOZ
*IOGJOJUZ
*OD°XIJDI
DBO
TUJMM
CF

GPVOE
BNJETU
UIF
EVTUZ
GJMFT
PG
$IJDBHP´T
#PBSE
PG
5SBEF°
BOE
EJTUJOHVJTIFE
CZ
JUT
DPTNPMPHJDBM
BVSB
PG
TQBDFQFBDF

BOE
PQUJNJTN
5P
QFSGPSN
TQJSJUVBMDPTNJDJOUFSHBMBDUJDJOGJOJUZ
SFTFBSDI

XPSLT
SFMBUJWF
UP
XPSMETEJNFOTJPOTQMBOFT
JO

HBMBYJFT
BOE
VOJWFSTFT
CFZPOE
UIF
QSFTFOU
OPX
LOPXO
VTFE

JNBHJOBUJPOT
PG
NBOLJOE
CFZPOE
UIF
JOUFSHBMBDUJD
DFOUSBM

TVO
BOE
XPSLT
SFMBUJWF
UP
UIF
TQJSJUVBM
BEWBODFNFOU
PG
PVS

QSFTFOUMZ
LOPXO
XPSME
5P
BXBLFO
UIF
TQJSJUVBM
DPOTDJPVT

PG
NBOLJOE
QVUUJOH
IJN
CBDL
JO
DPOUBDU
XJUI
IJT
²$SFBUPS³

5P
NBLF
NBOLJOE
BXBSF
UIBU
UIFSF
BSF
TVQFSJPS
CFJOHT
(PET


PO
PUIFS
QMBOFUT
JO
PUIFS
HBMBYJFT
5P
IFMQ
TUBNQ
PVU
EFTUSPZ


JHOPSBODF
EFTUSPZJOH
JUT
NBKPS
QVSQPTF
DIBOHJOH
JHOPSBODF
UP

DPOTUSVDUJWF
DSFBUJWF
QSPHSFTT
5P
VTF
UIFTF
TQJSJUVBM

DPTNJD
WBMVFT
GPS
UIF
HSFBUFS
BEWBODFNFOU
PG
BMM
QFPQMF
PG

FBSUI
BOE
DSFBUJWF
MJWF
CFJOHT
PG
UIF
HBMBYZ
BOE
HBMBYJFT
CFZPOE

UIF
DFOUSBM
TVO
5P
FTUBCMJTI
TQJSJUVBM
FOFSHZ
SFGJMMJOH
IPVTFT

XIFSF
QFPQMF
DBO
DPNF
UP
SFGJMM
UIFNTFMWFT
XJUI
TQJSJUVBM
FOFS
HZ
BOE
UP
TFFL
UIFJS
²OBUVSBM
$SFBUPS³
(PE

5P
QFSGPSN
XPSLT

BT
UIF
²$SFBUPS³
XJMMT
VT
²*IOGJOJUZ ³
UP
QFSGPSN

41"$&
4VO
3B
BOE
TQBDF
HP
UPHFUIFS
MJLF
4IBLFTQFBSF
BOE
B

 DPOWPMVUFE
NFUBQIPS
5IF
4PMBS.ZUI
"SLFTUSB
POF
PG
BCPVU


EJGGFSFOU
OBNFT
UIBU
UIF
CBOE
QFSGPSNFE
VOEFS
XBT
.:45*$*4.
MJLF
B
DSFX
GPS
B
IFMJPDFOUSJD
TQBDFTIJQ
UIBU
IBE
POMZ
CFFO
4VO
3B
XBT
UIF
NPTU
NZTUJDBM
B
IVNBO
DBO
HFU
CFGPSF
USBOT
JOWFOUFE
JO
UIF
RVBTJEJNFOTJPOBM
XPSME
PG
IBSNPOZ
BOE
NPHSJGZJOH
JOUP
B
1VSF
$PTNJD
5SBDF
1FSIBQT
CFDBVTF
PG

UJNCSF
#VU
UIFZ
XFSF
XFMM
USBJOFE
3PNBOUJD
JOWPMWFNFOU
IJT
MPWF
PG
KPLFT
BOE
DPODFQUVBM
DPOGMJDU
NBOZ
TBX
IJN
BT

XBT
GSPXOFE
VQPO
BOE
ESVHT
PG
BMM
LJOET
BCTPMVUFMZ
GPSCJEEFO
TPNFUIJOH
PG
B
LPPLZ
HVZ
:FU
IJT
DPTNPMPHJDBM
QIJMPTPQIZ

5IFZ
IBE
NPSF
JNQPSUBOU
TUVGG
UP
EP
5IFZ
IBE
UP
QSFQBSF
XBT
TUFFQFE
JO
MFBSOJOH
DPNQSJTJOH
JOUJNBUF
LOPXMFEHF
PG

UIF
XPSME
GPS
UIF
DPNJOH
PG
UIF
4QBDFXBZT
3B
XBT
B
5SVF
&HZQUPMPHZ
#JCMJDBM
FYFHFTJT
3PTJDSVDJBOJTN
"GSJDBO
NZUI

'VOEBNFOUBMJTU
PG
.PEFSOJTN OVNFSPMPHZ
BOE
DSZQUPMJOHVJTUJDT
3B
XBT
BT
NVDI
:FBUT

BT
#MBWBUTLZ
B
NPEFSOJTU
TRVFBM
UISPVHI
UIF
CSBTT
UVCFT
PG

10-*5*$4
NZTUJDJTN
B
DMJOLFS
BOE
B
DMBOLFS
JO
B
KVOLZBSE
UIBU
EPFTO´U

5ISPVHI
POF
JNQPSUBOU
1FSDFQUP-FOT
3B
NBEF
BO
FOPSNPVT
FYJTU
IFSF
ZFU
3B
CSJOHT
VT
CBDL
UP
FWFSZUIJOH
UIBU
XBT
GBS

DPOUSJCVUJPO
UP
UIF
BFTUIFUJDJ[BUJPO
PG
CMBDL
SFTJTUBODF
UP
PVU
JO
UIBU
GJSTU
CMBTU
PG
UIF
NPEFSO
UIF
TFOTF
PG
UIF
BVUP
PQQSFTTJPO
"GSJDB
BOE
FTQFDJBMMZ
&HZQU
WJB
UIF
$PTNP4VO
NBUJD
UIF
JOWFSTJPO
PG
MFGUPWFS
IJTUPSJFT
UIF
FYQMPSBUJPO
PG

$POOFDUJPO
UIF
IFMJPDFOUSJDJUZ
UIBU
QVU
UIF
4VO
JO
3B
BOE
UIF
±BO
VODFSUBJO
CPSEFSMBOE
GPS
XIJDI
PSEJOBSZ
MBOHVBHF
JT
OPU

3B
JO
4VO
CFDBNF
B
QPXFSGVM
GMPBUJOH
NFUBQIPS
:FU
XJUIJO
TIBQFE²

UIF
GSFFGMPBUJOH
EPNBJO
PG
OPODBVTBMJUZ
UIF
$PTNJD&HZQU
$SFBUPS
DPNQMFY
TFSWFT
BT
BO
FYQMPSBUJPO
PG
BO
VMUJNBUF
)08
50
#6:
"
46/
3"
3&$03%
0UIFSOFTT
ESBXO
UP
UIF
DFOUSF
PG
PVS
FYQFSJFODF :PV
TIPVME
OFWFS
DIPPTF
UP
CVZ
B
4VO
3B
SFDPSE°JU
TIPVME

5IPVHI
3B´T
NVTJD
IBE
BO
BSDBOF
NFBOJOH
JU
BMTP
TQPLF
DIPPTF
ZPV
(P
UP
B
SFDPSE
TIPQ
BOE
GJOE
UIF
TFDUJPO
NBSLFE

UP
BOZPOF
XIP
XJTIFE
UP
DIBOHF
EBODJOH
QBSUOFST
JO
UIF
4VO
3B
4IVU
ZPVS
FZFT
BOE
TMPXMZ
GMJQ
UISPVHI
UIF
DPWFST

&UFSOBM
8BMU[
PG
4FMG
BOE
0UIFS 4UPQ
XIFO
B
TUSBOHF
IFMJPDFOUSJD
TVCQVMTF
XBWF
WJCSBUJPO

FNBOBUJPO
PDDVST
4FMFDU
UIF
SFDPSE
ZPV
XFSF
UPVDIJOH
BU

.64*$ UIBU
QSFDJTF
NPNFOU
BOE
QVSDIBTF
JO
UIF
OPSNBM
NBOOFS
3B
XBT
MJLF
B
.FEJFWBM
,BCCBMJTU
QMBZJOH
CPUI
TJEFT
PG
BO
#VU
ZPV
TIPVME
SFBE
+PIO
'
4[XFE´T
CSJMMJBOU
4QBDF
JT

BSHVNFOU
XJUI
FRVBM
GPSDF
BOE
QBTTJPO
)F
FODPVSBHFE
IJT
UIF
1MBDF
5IF
-JGF
BOE
5JNFT
PG
4VO
3B
*U´T
POF
PG
UIF
CFTU

CBOE
UP
QMBZ
±UIF
XSPOH
XBZ ²
CFDBVTF
BOZ
PME
CVODI
PG
CPPLT
FWFS
XSJUUFO
BCPVU
BOZUIJOH
TDINVDLT
DPVME
QMBZ
NVTJD
UIF
SJHIU
XBZ
)F
PODF
UPME
IJT

CBTTPPOJTU
+BNFT
+BDTPO
+BDTPO
QMBZ
BMM
UIF
UIJOHT
ZPV
EPOµU
LOPX
:PVµMM
CF

TVSQSJTFE
CZ
XIBU
ZPV
EPOµU
LOPX
:PV
LOPX
IPX
NBOZ
OPUFT

UIFSF
BSF
CFUXFFO
$
BOE
%
*G
ZPV
EFBM
XJUI
UIPTF
UPOFT
ZPV

DBO
QMBZ
OBUVSF
BOE
OBUVSF
EPFTOµU
LOPX
UPOFT
5IBUµT
XIZ

SFMJHJPOT
IBWF
CFMMT
XIJDI
TPVOE
BMM
UIF
USBOTJFOU
OPUFT
:PVµSF

OPU
NVTJDJBOT
ZPVµSF
UPOF
TDJFOUJTUT

3B
FYQMPSFE
FWFSZ
DPODFJWBCMF
NVTJDBM
HFOSF
BOE
NBOZ

UIBU
EFGZ
FBSUIMZ
DMBTTJGJDBUJPO
)F
BMXBZT
VTFE
B
CJH
CBOE

FNCSBDJOH
UIF
XIPMF
KB[[
USBEJUJPO
GSPN
TXJOH
UP
UIF
BWBOU
HBSEF
UP
UIF
CMVFT
UP
DMBTTJDBM
*U
XBT
BMM
NVTJD°BOE
JU
XBT

BMM
HPPE
4VO
3B
SFMFBTFE
UIF
TJOHMF
±%JTDP
²
JO



ZFBST
CFGPSF
1VMQ
NBEF
±%JTDP
²
5IJT
QVUT
UIJOHT

JO
BO
BQQSPQSJBUF
QFSTQFDUJWF

5&$)/0-0(:
8IJMF
,SBGUXFSL
XFSF
TUJMM
XFBSJOH
TIPSU
MFEFSIPTFO
3B
XBT

FYQFSJNFOUJOH
XJUI
FBSMZ
FMFDUSPOJD
JOTUSVNFOUT
&MFDUSJD

1JBOPT
.PPH
TZOUIFTJTFST
UIFSFNJOT
TUSBOHF
IPNFNBEF

DMBWJOFUT
GPVOE
PCKFDUT
BOE
BO
"GSJDBO
4QBDF%SVN
BMM
GPVOE

UIFJS
XBZ
JOUP
UIF
CBOE
)F
BMTP
VTFE
B
MJHIUOJOH
ESVN
B

TQBDF
IBSQ
B
TQBDFEJNFOTJPO
NFMMPQIPOF
B
TQBDF
NBTUFS

QJBOP
BO
JOUFSHBMBDUJD
TQBDF
PSHBO
TPMBS
CFMMT
B
TVOIPSO

&HZQUJBO
4VO
#FMMT
BO
BODJFOU&HZQUJBO
*OGJOJUZ
%SVN
B

CPPNCBN
BOE
B
DPTNJD
UPOF
PSHBO
4PNF
PG
UIFTF
XFSF
PQQPTJUF
'JMN
TUJMM
GSPN
+PIO
$POFZµT

GJMN
4QBDF
JT
UIF
1MBDF

SFHVMBS
JOTUSVNFOUT
USBOTGPSNFE
CZ
JOUFOUJPOBMJUZ
JOUP
B

$PVSUFTZ
1MFYJGJMN

OFX
DPTNJD
QVSQPTF
0UIFST
XFSF
BMUPHFUIFS
NPSF
PWFSMFBG
$PWFST
PG

FEJUJPOT
PG
)
(
8FMMTµT
5IF
8BS
PG
UIF
8PSMET


 NZTUFSJPVT $PVSUFTZ
%S
;FVT
4FF
IUUQES[FVTCFTUWXIOFU
GPS
GVMM
DPMMFDUJPO

    

    

    

    

    

    

    

    

    

    

4$&/5
'30.
5)&
'6563& )JSBUP
SFWFMFE
JO
UIF
IBSE
XPSET
BOE
NJTPHZOZ
PG
.BSJ
C?HO7CI7I OFUUJ
BOE
QSBJTFE
IJN
GPS
IJT
EJTSVQUJPOT
PG
TZOUBY
BOE
IJT

MPWF
PG
UIF
DJOFNBUPHSBQI
)JSBUP
3FOLJDIJ´T
±USVUI²

"HJOH
GVUVSFT
IBWF
B
TQFDJBM
TDFOU
*O
5PLZP
POF
PG
UIFN
XBT
B
MJHIUOJOH
EBODF
PG
JOTUBOUBOFPVT
DIBOHFT
8JUI
JUT

TNFMMT
MJLF
DPGGFF
0MEGBTIJPOFE
HSJOEFST
BOE
'SFODI
QSFTTFT
DPOUJOVPVTMZ
HZSBUJOH
UFYU
)JSBUP´T
NBOJGFTUP
TFFNT
B

TVSSPVOE
UIF
RVJFUMZ
SFBEJOH
DVTUPNFST
JO
UIF
$BSBWBO
$BGF
EFTQFSBUF
FGGPSU
UP
MJGU
PGG
GSPN
UIF
XFJHIU
PG
IJT
PXO
TJDLMZ

JO
*SJZB
B
OFJHICPSIPPE
JO
B
DPSOFS
PG
UIF
TIJUBNBDIJ
5PLZP´T
EFDBZJOH
CPEZ
)JSBUP´T
XSJUJOH
JT
DPNQPTFE
PG
CSJHIU

PME
±EPXOUPXO²
8JUI
JUT
QBSUMZ
FNQUZ
DPODSFUF
IJHISJTFT
NPNFOUBSZ
GMBTIFT
NJYFE
XJUI
TIBEPXT°UIF
VOEFSTJEF
PG

BOE
UIF
TUPSZ
GVSOJUVSF
TUPSF
)BZBNJ[V
UIBU
SFDFOUMZ
XFOU
UIF
DJUZ
JUT
EFDBZ
EFHFOFSBUJPO
BOE
DPOUBHJPOT
G
MPX
VOEFS

VOEFS
*SJZB
IBT
UBLFO
B
IJU
JO
UIF
FDPOPNJD
EPXOXBSE
TQJSBM
UIF
TVSGBDF
PG
WFMPDJUZ
IF
FWPLFT
JO
IJT
UFYU
*O
QBSUJDVMBS

UIF
TIBLJOH
PG
UIF
QPTUXBS
ESFBN
PG
FWFS
NPSF
HSPXUI
BOE
UIF
QSPTFQPFN
±8JTI5PZT²
BQQFOEFE
UP
UIF
NBOJGFTUP
JT

WFMPDJUZ
#VU
DVTUPNFST
BU
$BSBWBO
TFFN
IBSEMZ
UP
DBSF
*O
XFJHIFE
EPXO
CZ
JNBHFT
PG
JMMOFTT
8BT
)JSBUP
IJNTFMG

UIF
TMPX
CVCCMF
PG
XBUFS
CPJMFE
JOEJWJEVBMMZ
GPS
FBDI
XIP
XPVME
EJF
UIF
OFYU
ZFBS
DJSDVMBUJOH
DPOUBHJPO
BT
IF

EFNJUBTTF
JO
UIF
TPVOE
PG
CFBOT
HSPVOE
GSFTI
GPS
FWFSZ
DVQ
QBTTFE
IJT
NBOJGFTUP
BMPOH
XJUI
IJT
CSFBUI
UISPVHI
UIF
BJS

UIF
QBTTBHF
PG
UJNF
TFFNT
JSSFMFWBOU
5IF
HSBOENPUIFS
BOE
PG
UIF
DJUZ
HSBOEGBUIFS
XIP
SVO
UIF
TIPQ
LFFQ
JU
PQFO
GPS
MJNJUFE
IPVST
'VUVSFT
BMXBZT
IBWF
UIFJS
IBVOUJOHT°UIF
GSBJMUJFT
PG

POMZ
GPVS
EBZT
B
XFFL
5IF
BHJOH
XPPE
PG
UIF
XBMMT
FYVEFT
CPUI
NBDIJOF
BOE
GMFTI
5IFZ
IBWF
UIFJS
WBOJTIJOHT
MJLF
UIF

UIF
BUNPTQIFSF
PG
DPGGFF
QBVTF
JO
UJNF
EPFT
JU
TUJMM
FYJTU

BOE
SFGMVY
QSPWPLFE
CZ
UIF

4PNFUJNFT
BT
*
SVTI
CZ
UPXBSE
UIF
TUBUJPO
QBTU
UIF
WFSZ
BJS
PG
UIF
*SJZB
$BSBWBO
"MPOH
XJUI
IJT
IPQFT
GPS
UIF
USBO
DIFBQ
TNPLFGJMMFE
CFBTU
PG
%PVUPVS
UIF
DIBJO
TUPSF
UIBU
TDFOEFOU
DPMMFDUJWF
BOE
UIF
CSJMMJBOU
EZOBNPFMFDUSJD
MJHIU
PG

TQFDLMFT
UIF
MBOETDBQF
PG
5PLZP
*
XPOEFS
IPX
MPOH
$BSBWBO
GPSXBSE
QSPHSFTT
)JSBUP
HJWFT
VT
B
HMJNQTF
PG
UIPTF
QBVTFT

XJMM
MBTU
0UIFS
UJNFT
XJUI
BUUFOEBOU
HVJMU
*
KVNQ
JO
BOE
PVU
UIPTF
NPNFOUT
PG
EJTBQQFBSBODF
UIBU
GMJDLFS
PG
DIBPT
BOE

PG
%PVUPVS
NZTFMG
UP
HSBC
UIF
TFDPOE
NFDIBOJ[FE
±DBQ FSPTJPO
5IFSF
JT
NPSF
UIBO
B
XIJGG
PG
.BSJOFUUJ´T
GBTDJTN
JO

QVDDJOP²
7FMPDJUZ
BOE
SVTIJOH
UIF
GFFMJOH
PG
CFJOH
QSFTTFE
UIF
+BQBOFTF
'VUVSJTU
.BOJGFTUP
CVU
UIJT
PEPS
NJYFT
XJUI
B

GPS
UJNF
QVMTFT
UISPVHI
BOE
BSPVOE
UIF
DJUZ
UPEBZ
FWFSZXIFSF
NPSF
PSHBOJD
TDFOU
PG
EFTJSJOHNBDIJOFT
BOE
UIF
EFDPNQPT
JO
UIF
G
MPX
PG
USBGGJD
BOE
UIF
TVCUFSSBOFBO
QBTTBHFT
CVU
JU
JT
JOH
QPTTJCJMJUJFT
PG
UIF
TVCMJNF
BMTP
FWFSZXIFSF
JOUFSSVQUFE
BOE
IFME
JO
DIFDL
5IFSF
JT
OP

GMVY
XJUIPVU
SFGMVY
BT
8BMUFS
#FOKBNJO
IBT
XSJUUFO°BOE
UIBU

SFGMVY
UIPTF
NPNFOUT
PG
FCCJOH
PS
CBDLXBSE
G
MPX
DBO
CSJOH

XJUI
UIFN
BTUPOJTINFOU
8IFO
)JSBUP
3FOLJDIJ
EJTUSJCVUFE
UIF
'JSTU
.BOJGFTUP

PG
+BQBOFTF
'VUVSJTN
IF
EJE
OPU
JNBHJOF
UIBU
JU
XPVME
CF

SFBE
JO
UIF
TU
DFOUVSZ
)F
EJE
OPU
CFMJFWF
JO
QSFTFSWJOH

UIF
QBTU
±5SZ
TOJGGJOH
UIF
BCPNJOBCMF
TUFODI
CFIJOE
QJMFT

PG
CPPLT ²
IF
XSPUF
±)PX
NBOZ
UJNFT
TVQFSJPS
JT
UIF
GSFTI

TDFOU
PG
HBTPMJOF²
-FHFOE
IBT
JU
UIBU
IF
TUPPE
PO
B
DPSOFS
JO

)JCJZB
1BSL
POF
XJOUFS
EBZ
JO

KVTU
PVUTJEF
UIF
*NQFSJBM

1BMBDF
IBOEJOH
PVU
UIJT
TFMGQVCMJTIFE
MFBGMFU
UP
DSPXET
UIBU

IF
UPPL
UP
CF
UIF
OFXMZ
DPOTUJUVUFE
±NBTTFT²
*O
GBDU
IJT
MFBG
MFU
JUTFMG
QMBZFE
B
QBSU
JO
NBLJOH
PG
UIBU
VOFOEJOH
G
MPX

PG
IVNBO
CPEJFT
UIF
DPMMFDUJWF
±XF²
UIBU
XBT
NJSSPSFE

QSPMFQUJDBMMZ
JO
IJT
QSPTF
)F
DFMFCSBUFE
UIF
QPXFS
PG
UIF

UFFNJOH
OVNCFST
UIBU
QBSUBLF
PG
UIF
VSCBO
UFDIOPMPHJDBM

TVCMJNF
UIF
XPSME
PG
±TQFFE
BOE
MJHIU
BOE
IFBU
BOE
QPXFS²
"U
UIF
UJNF
XIFO
)JSBUP
3FOLJDIJ
XSPUF
UIJT
'JSTU

.BOJGFTUP
UIF
DPODFQUT
PG
'VUVSJTN
IBE
BMSFBEZ
CFFO

JOUSPEVDFE
JO
+BQBO
NPTUMZ
UISPVHI
UIF
WJTVBM
BSUT
BOE
BSU

DSJUJDJTN
.PSJ
0×
HBJ
IBE
USBOTMBUFE
.BSJOFUUJ´T
NBOJGFTUP

UISFF
NPOUIT
BGUFS
JUT
BQQFBSBODF
JO
UIF
'SFODI
-F
'JHBSP


GPS
UIF
.BZ

JTTVF
PG
4VCBSV
KPVSOBM
5IF
ZFBS
CFGPSF


)JSBUP
EJTUSJCVUFE
IJT
.BOJGFTUP
3VTTJBO
'VUVSJTU
%BWJE


#VSMKVL
IBE
DBVTFE
B
TFOTBUJPO
JO
5PLZP
XJUI
BO
FYIJCJUJPO

PG
3VTTJBO
DPOUFNQPSBSZ
BOE
'VUVSJTU
QBJOUJOHT
)JSBUP´T

.BOJGFTUP
XBT
BNPOH
UIF
GJSTU
+BQBOFTF
XPSLT
UP
SFTQPOE

EJSFDUMZ
5IF
XPSL
BQQFBSFE
JO
UXP
QBSUT
B
TFDUJPO
UIBU
UPPL

B
GPSN
QBSBMMFM
UP
.BSJOFUUJ´T
PXO
NBOJGFTUP
BOE
B
PQQPTJUF
)JSBUP
3FOLJDIJµT
+BQBOFTF
'VUVSJTU
.BOJGFTUP
GFBUVSJOH
B
QIPUP

 QSPTF
QPFN
DBMMFE
±8JTI
5PZT²
UIBU
GPMMPXFE
PG
UIF
BVUIPS
 ."/*'&450
0'
5)&
+"1"/&4&

'6563*45
.07&.&/5
5PLZP

)*3"50
3&/,*$)*
'VUVSJTU
QPFUT
TJOH
UIF
QSBJTFT
PG
UIF
NBOZ
FOHJOFT
PG
DJWJ
MJ[BUJPO
5IFTF
FOUFS
EJSFDUMZ
JOUP
UIF
JOUFSOBM
HSPXUI
PG
UIF

.067&.&/5
'6563*45&
+"10/"*4 MBUFOU
NPWFNFOU
PG
UIF
GVUVSF
BOE
TJOL
EFFQMZ
JOUP
B
NPSF

1BS
3
±±
)
:
3
"
5
0 NFDIBOJDBM
BOE
SBQJE
XJMM
UIFZ
TUJNVMBUF
PVS
VODFBTJOH
DSF
BUJPO
BOE
NFEJBUF
UIF
TQFFE
BOE
MJHIU
BOE
IFBU
BOE
QPXFS

5SFNCMJOH
IFBSU
PG
UIF
HPET
UIF
DFOUSBM
BDUJWF
FOFSHZ
PG

±5IF
DIBNFMFPO
PG
EBODJOH
USVUI²

NVMUJDPMPSFE

IVNBOJUZ
FNFSHFT
GSPN
UIF
DPSF
PG
DPMMFDUJWF
MJGF
5IF
DJUZ
JT
°°

DPNQPTJUF
°°
B
EJBUPOJD
TDBMF
PG
MJHIU
TFFO
JO
UIF
CPJT
B
NPUPS
*UT
DPSF
JT
EZOBNPFMFDUSJD UFSPVT
EBODF
PG
B
LBMFJEPTDPQF

5IF
HPET´
QPTTFTTJPOT
IBWF
CFFO
DPORVFSFE
CZ
UIF
BSNT

8F
XIP
MJLF
UP
CF
JOTUBOUBOFPVT
BOE
RVJDL
PO
PVS
GFFU

PG
IVNBOT
BOE
XIBU
XBT
PODF
UIF
HPET´
QPXFS
HFOFSBUPS
BSF
NVDI
JOEFCUFE
UP
.BSJOFUUJ
XIP
MPWFE
UIF
CFXJUDIJOH

IBT
UPEBZ
CFDPNF
UIF
DJUZ´T
NPUPS
QBSUJDJQBUJOH
JO
UIF
GVOD DIBOHFT
PG
UIF
DJOFNBUPHSBQI
XF

UJPOJOH
PG
UIF
IVNBOJUZ
PG
NJMMJPOT BEPQU
POPNBUPQPFJB
PG
DPVSTF

BOE
NBUIFNBUJDBM
TZNCPMT
BOE

BMM
QPTTJCMF
PSHBOJD
NFUIPET
UP


5IF
JOTUJODU
PG
UIF
HPET
IBT
CFFO
USBOTGFSSFE
UP
UIF
DJUZ
USZ
UP
QBSUJDJQBUF
JO
UIF
FTTFODF
PG

BOE
UIF
DJUZ´T
EZOBNPFMFDUSJD
IBT
KPMUFE
BOE
BXBLFOFE
DSFBUJPO
"T
NVDI
BT
QPTTJCMF
XF

IVNBOJUZ´T
GVOEBNFOUBM
JOTUJODU
BOE
IBT
BQQFBMFE
UP
UIBU
EFTUSPZ
UIF
DPOWFOUJPOT
PG
EJDUJPO

QPXFS
UIBU
BUUFNQUT
UP
QVTI
GPSXBSE
EJSFDUMZ
BOE
WJHPSPVTMZ
BOE
TZOUBY
BOE
NPTU
PG
BMM
XF
EJT
QPTF
PG
UIF
DPSQTFT
PG
BEKFDUJWFT

BOE
BEWFSCT
VTJOH
UIF
JO½OJUJWF


5IF
DPOUSPM
GPSNFSMZ
QPTTFTTFE
CZ
UIF
HPET
IBT
NPWFE
BOE
NPPE
PG
WFSCT
XF
BEWBODF
UP

CFDPNF
UIF
PSHBOJD
SFMBUJPOT
PG
BMM
MJGF
BOE
IFSF
EBSL
BOJNBM
VODPORVFSBCMF
SFHJPOT
GBUF
UIBU
TUBHOBUFE
EJTDPSE
JT
CFDLPOFE
PVU
PG
JUT
TVCTFSWJ
FOU
DPOEJUJPO
UIF
TUSBJHIUGPSXBSE
NFDIBOJDBM
EJTQPTJUJPO

CFDPNFT
B
CSJMMJBOU
MJHIU
CFDPNFT
IFBU
CFDPNFT
DPOTUBOU

5IFSF
JT
OPUIJOH
JO
GVUVSJTN
UIBU
EFBMT
JO
¾FTI

SIZUIN
°°
GSFFEPN
PG
UIF
NBDIJOF
°°
HFOFSPTJUZ
°°
EJSFDU
NPWF
NFOU

POMZ
UIF
WBMVF
PG
BCTPMVUF
QPXFS´T
BCTPMVUF

."3*/&55*
°
"QSoT
MF
SoHOF
BOJNBM
WPJDJ
MF
SoHOF

NnDPOJRVF
RVJ
DPNNFODF


8*4)50:4

8F
BSF
JO
UIF
NJETU
PG
B
QPXFSGVM
MJHIU
BOE
IFBU
8F
BSF
UIF

'FSNFOUBUJPO

CSSSS
CPVSB
CJZVSSSB
CBCJZVSSSS

DIJMESFO
PG
UIJT
QPXFSGVM
MJHIU
BOE
IFBU
8F
BSF
PVSTFMWFT
UIJT
CJZVSSS

UIF
TNBMM
FYQMPTJPO
PG
B
CBTJD
FMFNFOU
UIBU
DBO´U
CF

QPXFSGVM
MJHIU
BOE
IFBU
TFFO
'FMU
JO
IFS


UIF
JUDIZ
DMBNPS
PG
UPNPSSPX

5IF
VOLOPXO
CSJMMJBODF
PG
UIF
BMDIFNJTU
CCCBV

CZVYYYY


UFOT
PG
UIPVTBOET
CPJMJOH
PWFS
JO
NZ
IFBE


*OUVJUJPO
TIPVME
CF
TVCTUJUVUFE
GPS
LOPXMFEHF
UIF
FOFNZ

PG
'VUVSJTN´T
BOUJBSU
JT
UIF
DPODFQU
±5JNF
BOE
TQBDF
IBWF

$JUZ
PG
5PLZP
FOWFMPQFE
JO
UIF
TUFODI
PG
IPTQJUBMT
-JLF

BMSFBEZ
EJFE
BOE
XF
BMSFBEZ
MJWF
JO
UIF
BCTPMVUF²
8F
NVTU
UIF
)PMZ
NPUIFS
XIP
QSBZT
GPS
UIF
SFE
KFXFMDPMPSFE
TFUUJOH

RVJDLMZ
WPMVOUFFS
PVSTFMWFT
EBTI
GPSXBSE
CMJOEMZ
BOE
DSFBUF
TVO
BCPWF
ZPV
*
QSBZ
GPS
SPBET
PG
HPPE
BTQIBMU
*
QSBZ
GPS
UIF

"MM
UIBU
SFNBJOT
JT
TJNQMZ
UIF
BDUJWF
FOFSHZ
PG
IVNBOOFTT
UIBU
NVTJD
PG
UIF
DJUJ[FOT
XBMLJOH
$JUZ
PG
5PLZP
DPWFSFE
PWFS
XJUI

BUUFNQUT
UP
GFFM
EJSFDUMZ
B
TVQSFNF
SIZUIN
HPE´T
JOTUJODU

JO
SPTFT
GPS
UIF
CSJHIUOFTT
PG
TUBST
UP
QFPQMF
UIF
DIBPT
CFGPSF
POF´T
FZFT


(JSM
XJUI
B
EJTFBTFE
FZF
NBO
XSBQQFE
JO
B
CBOEBHF
QIPT
QIPSFTDFOU
TUPMFO
DIJME
UVCFSDVMPTJT
CFSJCFSJ
ESJQQZ
OPTF


.PTU
HSBWFZBSET
BSF
BMSFBEZ
VOOFDFTTBSZ
-JCSBSJFT
BSU
XFBLMJOH
DPMMFHF
TUVEFOU
°°
TQFDJNFO
PG
B
OFSWPVT
CSFBL
NVTFVNT
BOE
BDBEFNJFT
BSF
OPU
XPSUI
UIF
OPJTF
PG
POF
DBS
EPXO
°°
UIF
GFFCMFOFTT
PG
ZPV
BOE
XPNFO
QPXFSMFTT
UP

HMJEJOH
EPXO
UIF
TUSFFU
"T
B
UFTU
USZ
TOJG½OH
UIF
BCPNJOBCMF
SFTJTU
°°
LJLLV
LVLLPLLV
LFFLLV
LFSPLLV
IJZBSB
WVWVWVWV
TUFODI
CFIJOE
UIF
QJMFT
PG
CPPLT
°°
IPX
NBOZ
UJNFT
TVQF WVWV
GVZBOHJIJZB9999IV
°°
IB
°°
IV
°°
IB
°°
IV
°°
IB

SJPS
JT
UIF
GSFTI
TDFOU
PG
HBTPMJOF
°°
IV
°°
IB99999999WPSVSB
WVXJCPOEB
CPSVSVSB
EP

EPEP
°°
EPEP
°°
EPOJ
°°
EPOJ
WBWBV
°°
WBWZB
WZBV
°°

WVSBSB
°°
SBSBSBSBSBSBSB
°°
EPEP
°°
EPOJ

BVUPNPCJMF


TFFJOH
PGG
GBDFGBDFGBDFGBDFGBDF9999
BO
JOWBMJE´T
GFBS

BOE
TIVEEFSJOH

DJUZ
DJUZ
DJUZ
DJUZ
DJUZ
DJUZ
DJUZ
DJUZ
DJUZ°

°
QFPQMF
QFPQMF
QFPQMF
QFPQMF
QFPQMF
QFPQMF
QFPQMF
QFPQMF°

HFU
TJDL

"VUPNPCJMF
°°
TJEFXBML
EPDUPS
°°
QBTTJOH
HMJOU
PG
MJHIU

0SQIBO
PG
PSJHJOBSZ
IVNBOJUZ

4USPOH
MJHIU
BOE
IFBU
BOE
PSQIBO
°°
NF
°°
NZ
BTQJSBUJPOT

%FDPSBUF
XJUI
B
SPTF
NVEEZ
EJUDIFT
PG
5PLZP
°°
UIF
UFOF
NFOU
IPVTFT
BOE
PME
+BQBOFTF
IPVTFT
NJMEFX
PG
PG½DF
CVJME
JOHT
PO
UIF
SPPGUPQT
XIFSF
UIF
TVO
OFWFS
TIJOFT
°°
EFDPSBUF

BMM
UIFTF
KBJMT
PG
TFSWJUVEF
UIF
FNCBOLNFOUT
UIF
SPBET
EFDP
SBUF
UIFN
XJUI
UIF
¾PXFST
PG
UIF
ESPQT
PG
CMPPE
PG
B
CFBVUJGVM

XPNBO
UIBU
TVSSPVOE
UIF
NJMMJPOBJSF´T
WJMMB



"1)30%*5&
"1)30%*5&

4QMFOEPS
PG
CFBVUZ
IFS
CMJOEJOH
½SF
HP
CBDL
IPNF
UP
UIF

JOIFSFOU
OBUVSF
PG
XPNBO
DPNNJU
TVJDJEF
ZPV
IPVTFXJWFT

XIP
TUJOL
PG
SJDFCSBO


























4DBUUFS
SPTFT
BOPJOU
ZPVSTFMWFT
XJUI
BQISPEJTJBDT
NVTJD

PG
UIF
¾FTI
°°
JOEVMHFODF
PG
UIF
GBJOU
MJGF
PO
UIF
TVSGBDF
PG

UIF
TLJO
°°
JOUP
UIF
OVBODF
PG
GBUJHVF
BOE
½SF
HJWF
B
TUSPOH

NBTDVMJOF
CSFBUI
/JSWBOB
PG
SFBMJUZ
4OPX
XIJUF
QJOL
DSFBN

GBVWF
°°
JO
UIF
SF¾FDUJPO
PG
UIF
NVMUJDPMPSFE
SPTFT
HSBTQ

UIF
MJHIU
PG
TJMWFS
BOE
QFBSM
FUFSOJUZ

7BOJTI
GSPN
NZ
TJHIU
4VO
…
NPPO
…
TUBST
BOE
BMM
CSJMMJBODFT

UIBU
TJMIPVFUUF
CMBDL
IVNBO
GPSNT
*EFBMJTU
$BUIPMJD
QSJFTU

QIJMPTPQIFS
XIPTF
NBOUFBV
SFWFSTFT
UP
WFSNJMJPO
BOE
WFMWFU

*G
UIF
TUSPOH
MJHIU
UIBU
NBLFT
ZPV
IFTJUBUF
PO
UIF
UISFTIPME

XFSF
UP
DPNF
JG
UIFSF
XFSF
B
TUSPOH
TUSPOH
MJHIU
HSFBUFS
UIBO

TVO
NPPO
TUBST
MBNQT

7BOJTI
GSPN
NZ
TJHIU

#Z
)JSBUP
3FOLJDIJ
4QJSBM GPSUIDPNJOH
'VUVSJTU
1PFUSZ 4UBJSDBTF
$PMMFDUJPO

#Z
)JSBUP
3FOLJDIJ
/P
%BZ GPSUIDPNJOH

'VUVSJTU
/PWFM


8FMDPNF
UP
UIF
JNBHJOBUJPO
PG
B
OFX
FSB
5PLZP
/BLB4IJCVZB

)JSBUP
3FOLJDIJ

5SBOTMBUJPO
.JSZBN
4BT
5)&
$"#*/&5
5*.&
$"146-& SFNBJO
B
NBHB[JOFJOUIFNBLJOH
QPTTJCMZ
XJUI
OP
SFBEFST

PS
OPOF
XIPTF
FYJTUFODF
XF
DBO
QSFEJDU
*O
UIJT
XBZ
JU
XJMM

$PJOFE
JO

CZ
8FTUJOHIPVTF
QVCMJDJTU
(
&EXBSE
CF
QFSIBQT
OPU
VOMJLF
UIF
NBHB[JOF
ZPV
BSF
IPMEJOH
JO

1FOESBZ
PO
UIF
PDDBTJPO
PG
UIF
DPNQBOZ´T
TFWFOGPPUUBMM
ZPVS
IBOET
UPSQFEPTIBQFE
DPOUBJOFS
CVJMU
GPS
UIF

8PSE´T
'BJS
UIF

QISBTF
UJNF
DBQTVMF
HBJOFE
GVMM
BDDFQUBODF
JOUP
MBOHVBHF
'PS
NPSF
JOGPSNBUJPO
PO
UJNF
DBQTVMFT
TFF
UIF
XFCTJUF
GPS
UIF
*OUFSOBUJPOBM
5JNF

XIFO
UIF
0YGPSE
&OHMJTI
%JDUJPOBSZ
PQFOFE
JUT
IBMMPXFE
$BQTVMF
4PDJFUZ
SVO
CZ
1BVM
4UFQIFO
)VETPO
XXXPHMFUIPSQFFEVBCPVU@VT

DPWFST
BOE
BMMPXFE
UIF
"NFSJDBO
UFSN
JOUP
JUT

FEJUJPO
DSZQU@PG@DJWJMJ[BUJPOJOUFSOBUJPOBM@UJNF@DBQTVMF@TPDJFUZBTQ

#VU
UIF
DPODFQU
QSFEBUFT
UIF
XPSEJOH
JG
OPU
MBOHVBHF
JUTFMG

5IF
#BCZMPOJBOT
BOE
4VNFSJBOT
GPS
FYBNQMF
JOTDSJCFE

NFTTBHFT
UP
UIF
GVUVSF
PO
DMBZ
UBCMFUT
JO
UIFJS
CVJMEJOH

GPVOEBUJPOT
BOE
NBOZ
BODJFOU
DVMUVSFT
CVSJFE
BSUJGBDUT

BMPOH
XJUI
UIFJS
EFBE
GPS
GVUVSF
VTF
0OF
GFBUVSF
IPXFWFS

EJTUJOHVJTIFT
UIF
DPOUFNQPSBSZ
"NFSJDBO
OPUJPO
PG
UIF
UJNF

DBQTVMF
GSPN
JUT
QSFDVSTPST
UIF
JOTUSVDUJPO
UIBU
UIF
DBQTVMF

CF
SFPQFOFE
BU
B
TQFDJGJD
EBUF
)JTUPSJBOT
VTVBMMZ
DSFEJU
.ST

$IBSMFT
%JFIN
B
$JWJM
8BS
XJEPX
BT
IBWJOH
NBTUFSNJOEFE

UIF
GJSTU
UJNF
DBQTVMF
UP
BDIJFWF
JUT
UBSHFUFE
SFUSJFWBM
EBUF

4FBMFE
JO

GPS
UIF
$FOUFOOJBM
&YQPTJUJPO
UIF
$FOUVSZ

4BGF
XBT
UP
CF
PQFOFE
EVSJOH
DFMFCSBUJPOT
GPS
UIF
64
CJDFO
UFOOJBM
8IFO
1SFTJEFOU
(FSBME
'PSE
QSFTVNBCMZ
BDDPNQB
OJFE
CZ
#FUUZ
'PSE
PQFOFE
UIF
DBQTVMF
JO

BNPOH
JUT

DPOUFOUT
XBT
B
CPPL
PO
UFNQFSBODF
5IF
GJSTU
TDJFOUJGJD
UJNF

DBQTVMF
XBJUFE
GPS
BTTFNCMZ
VOUJM

XIFO
%S
5IPSOXFMM

+BDPCT
QSFTJEFOU
PG
0HMFUIPSQF
6OJWFSTJUZ
JO
"UMBOUB
(FPSHJB

EFWJTFE
UIF
$SZQU
PG
$JWJMJ[BUJPO
UP
CF
PQFOFE
JO

"%°

B
EBUF
BT
GBS
JOUP
UIF
GVUVSF
BT

XBT
GSPN

#$
UIF

QSFTVNFE
ZFBS
JO
XIJDI
UIF
&HZQUJBO
TPMBS
DBMFOEBS
XBT

FTUBCMJTIFE
5IF
$SZQU´T
DBSFGVMMZ
TFMFDUFE
BSSBZ
PG
JUFNT
XBT

NFBOU
OPU
POMZ
UP
PGGFS
B
GVMM
SFDPSE
PG
MJGF
JO

CVU
BMTP
UP

QSFTFSWF
BMM
UIF
BDDVNVMBUFE
LOPXMFEHF
PG
NBOLJOE
VQ
VOUJM

UIBU
UJNF
*U
SFNBJOT
CVSJFE
PO
UIF
HSPVOET
PG
UIF
DPMMFHF
'PS
UIJT
JTTVF
$BCJOFU
JT
HBUIFSJOH
NBUFSJBM
GPS
B
UJNF

DBQTVMF
PG
JUT
PXO
#FJOH
B
NBHB[JOF
XF
XJMM
USBGGJD
JO
XIBU

XF
LOPX
CFTU
XPSET
BOE
JNBHFT
8F
UIFSFGPSF
FODPVSBHF

ZPV
UP
TFOE
GPS
PVS
UJNF
DBQTVMF
FJUIFS
B
TNBMM
QIPUPHSBQI


CZ

JODIFT
PS
TP

UBLFO
PO

4FQUFNCFS

PG
UIF
TLZ

JNNFEJBUFMZ
BCPWF
ZPVS
IPVTF
PS
UIF
NPTU
JOUFSFTUJOH

TFOUFODF
ZPV
SFBE
PO
UIBU
TBNF
EBUF
5IF
HBUIFSFE
QIPUP
HSBQIT
BOE
UFYUT°BO
FSTBU[
NBHB[JOF
PG
TPSUT°XJMM
CF

QMBDFE
JO
B
TFBMFE
DPOUBJOFS
BOE
JOUFSSFE
JO
UIF
#VSJBM
1MPU
BU

$BCJOFUMBOEJB
UIF
USBDU
PG
TDSVCMBOE
JO
/FX
.FYJDP
PXOFE

BOE
PQFSBUFE
CZ
UIF
NBHB[JOF
DPOGVTFE
PS
PUIFSXJTF

JODSFEVMPVT
SFBEFST
TIPVME
QMFBTF
SFGFS
UP
JTTVF


4JODF
XF
XPVME
OPU
MJLF
UIF
64
HPWFSONFOU
UP
BDDVTF
VT

PG
BOZ
4VNFSJBO
UFOEFODJFT
XF
XJMM
TFU
B
EBUF
GPS
UIF

DBQTVMF´T
SFUSJFWBM

4FQUFNCFS

*U
NBZ
PG
DPVSTF

USBOTQJSF
UIBU
UIF
NBHB[JOF
JT
OP
MPOHFS
BDUJWF
UIFO
BOE
UIBU

UIF
DBQTVMF
XJMM
OPU
CF
SFUSJFWFE
*O
UIBU
DBTF
JUT
DPOUFOUT
XJMM

PQQPTJUF
.JTDFMMBOFPVT
PCKFDUT
GSPN
UIF
8FTUJOHIPVTF
UJNF
DBQTVMF
DSFBUFE

GPS
UIF

/FX
:PSL
8PSMEµT
'BJS
5IF
NFUBM
DZMJOEFS
XBT
CVSJFE

GFFU

CFMPX
UIF
TVSGBDF
PG
UIF
8FTUJOHIPVTF
QBWJMJPO
HSPVOET
BMPOHTJEF
UIF
FBSMJFS

8FTUJOHIPVTF
UJNF
DBQTVMF
DSFBUFE
GPS
UIF


8PSMEµT
'BJS
5IF
UXP
DBQ
TVMFT
XFSF
JOUFOEFE
UP
TVSWJWF

ZFBST
BOE
CF
PQFOFE
JO
UIF
UI
NJMMFOJVN

"%
"
NBSLFS
JO
'MVTIJOH
.FBEPX
1BSL
JO
2VFFOT
JOEJDBUFT

 UIF
JOUFSONFOU
TJUF
1IPUP
DPVSUFTZ
8FTUJOHIPVTF
$PSQPSBUJPO