Koha e krizave ndërkombtare

Historianët ekonomikë zakonisht ia atribuojnë fillimin e Depresionit të Madh në rënien e

papritur të çmimeve të bursës amerikane në 29 tetor 1929, i njohur si E Marta e Zezë.
Megjithatë, disa e kundërshtojnë këtë përfundim dhe e shohin aksidentin e aksioneve si një
simptomë, e jo një shkak, të Depresionit të Madh.
Edhe pas rrëzimit të Wall Street-it të vitit 1929, optimizmi vazhdoi për disa kohë. John D.
Rockefeller tha: "Këto janë ditë kur shumë prej tyre janë të dekurajuar. Në 93 vitet e jetës sime,
depresionet kanë ardhur dhe kanë shkuar. Prosperiteti gjithnjë ka ardhur dhe do të kthehet
përsëri". Tregu i aksioneve u rrit në fillim të vitit 1930, duke u kthyer në nivelet e hershme të
1929 deri në prill. Kjo ishte ende pothuajse 30% nën kulmin e shtatorit 1929.
Së bashku, qeveria dhe biznesi shpenzuan më shumë në gjysmën e parë të vitit 1930 sesa në
periudhën korresponduese të vitit të kaluar. Nga ana tjetër, konsumatorët, shumë prej të cilëve
kishin pësuar humbje të mëdha në tregun e aksioneve vitin e kaluar, shkurtuan shpenzimet e
tyre me 10%. Përveç kësaj, duke filluar nga mesi i viteve 1930, një thatësirë e madhe shkatërroi
tokën bujqësore të SHBA.
Nga mesi i vitit 1930, normat e interesit kishin rënë në nivele të ulëta, por deflacioni i pritur dhe
ngurrimi i vazhdueshëm i njerëzve për të marrë hua do të thoshte se shpenzimet dhe
investimet e konsumatorëve ishin në depresion. Deri në maj të vitit 1930, shitjet e
automobilave kishin rënë nën nivelin e vitit 1928. Çmimet në përgjithësi filluan të bien,
megjithëse pagat mbahen të qëndrueshme në vitin 1930. Pastaj një spirale deflacioniste filloi në
vitin 1931. Kushtet ishin më keq në zonat bujqësore, ku çmimet e mallrave u zhytën dhe zonat e
minierave dhe prerjeve, ku papunësia ishte e lartë dhe kishte pak punë të tjera.
Rënia në ekonominë e SHBA ishte faktori që më parë nxorri shumicën e vendeve të tjera;
atëherë, dobësitë ose forcat e brendshme në çdo vend krijonin kushte më të këqija ose më të
mira. Përpjekjet e egra për të mbështetur ekonomitë e kombeve individuale nëpërmjet
politikave proteksioniste, siç është Akti i Tarifës Smoot-Hawley të vitit 1930 dhe tarifat e
hakmarrjes në vendet e tjera, përkeqësuan rënien e tregtisë globale. Nga fundi i vitit 1930,
kishte një rënie të vazhdueshme në ekonominë botërore, në të cilën nuk arriti fundi deri në
vitin 1933.
SHKAQET

Dy teoritë klasike të konkurrencës së Depresionit të Madh janë Keynesian (drejtuar nga

kërkesa) dhe shpjegimi monetarist. Ekzistojnë gjithashtu teori heterodike të ndryshme që
minimizojnë ose refuzojnë shpjegimet e keynesianëve dhe monetaristëve. Konsensusi midis
teorive të nxitura nga kërkesa është se një humbje e besimit në shkallë të gjerë çoi në një
reduktim të papritur të konsumit dhe shpenzimeve të investimeve. Pasi u vendos paniku dhe
deflacioni, shumë njerëz besonin se mund të shmangnin humbjet e mëtejshme duke i mbajtur
të qartë tregjet. Mbajtja e parave u bë fitimprurëse pasi çmimet ranë më poshtë dhe një sasi e
caktuar e parave bleu gjithnjë e më shumë mallra, duke përkeqësuar rënien e kërkesës.
Monetaristët besojnë se Depresioni i Madh filloi si një recesion i zakonshëm, por ngushtimi i
ofertës monetare rëndonte në masë të madhe gjendjen ekonomike, duke shkaktuar një rënie të
thellë në Depresionin e Madh.
Ekonomistët dhe historianët ekonomikë ndahen pothuajse në mënyrë të barabartë për
shpjegimin tradicional monetar, që forcat monetare ishin shkaku kryesor i Depresionit të Madh,
ose shpjegimi tradicional Keynesian se një rënie e shpenzimeve autonome, veçanërisht
investimi, është shpjegimi kryesor për fillimin e Depresionit të Madh. Sot polemika është me
rëndësi të vogël pasi që ekziston mbështetja e zakonshme për teorinë e deflacionit të borxhit
dhe hipoteza e pritshmërive që ndërtimi në shpjegimin monetar të Milton Friedman dhe Anna
Schwartz shtojnë shpjegime jo-monetare.
Ka një konsensus se sistemi i Rezervës Federale duhet të ketë shkurtuar procesin e deflacionit
monetar dhe rënies bankare. Nëse e kishin bërë këtë, rënia ekonomike do të ishte shumë më
pak e ashpër dhe shumë më e shkurtër.