Investor Services | Futures, Clearing and Collateral

INSTITUTIONAL CLIENTS ONLY FUT_DAYS_EXPIRE
13‐Jul‐20

Fut Dlv Dt Last Euro (CME)
Expiration US$/Euro Euro/US$ Implied  Implied  Fair Value Fair Value Futures Spot LIBOR Calendar spreads
Date US Libor Euribor Days to US$/Euro Spread from Rich/Cheap US Euro  (def less nby)
EUR 1.1335 0.8822 Rate Rate Expir. Cash (+/‐)
(A) (B) (A‐B) Actual Fair
16‐Sep‐20 1.1352 0.8809          0.39           (0.58) 63        1.1349 14 3       0.25          (0.44)
16‐Dec‐20 1.1376 0.8791          0.45           (0.51) 154        1.1369 34 7       0.33          (0.38) 0.00224 0.00200
17‐Mar‐21 1.1402 0.8770          0.55           (0.45) 245        1.1392 57 10       0.41          (0.32) 0.00230
16‐Jun‐21 1.1388 0.8782          0.21           (0.03) 336        1.1415 80 ‐27       0.47          (0.29) 0.00230
Fut Dlv Dt Last Canadian Dollar (CME)
Expiration US$/CD$ CD$/US$ Implied  Implied  Fair Value Fair Value Futures Spot LIBOR
Date US Libor LIBOR Days to US$/CD$ Spread from Rich/Cheap US CD$
CAD 0.7378 1.3554 Rate Rate Expir. Cash (+/‐)
(A) (B) (A‐B) Actual Fair
16‐Sep‐20 0.7380 1.3550          0.69             0.09 64        0.7374 ‐4 6       0.25            0.53
16‐Dec‐20 0.7373 1.3564          0.56             0.50 155        0.7365 ‐13 8       0.33            0.73 0.00010 ‐0.00090
17‐Mar‐21 0.7362 1.3583          0.45             0.73 246        0.7360 ‐18 2       0.41            0.77 ‐0.00050
16‐Jun‐21       0.47
Fut Dlv Dt Last Sterling (CME)
Expiration US$/BP BP/US$ Implied  Implied  Fair Value Fair Value Futures Spot LIBOR
Date US Libor LIBOR Days to US$/BP Spread from Rich/Cheap US BP
BPS 1.2616 0.7926 Rate Rate Expir. Cash (+/‐) Act/365
(A) (B) (A‐B) Actual Fair
16‐Sep‐20 1.2622 0.7923          0.36           (0.02) 63        1.2619 3 3       0.25            0.09
16‐Dec‐20 1.2625 0.7921          0.36             0.16 154        1.2623 7 2       0.33            0.20 0.00053 0.00040
17‐Mar‐21 1.2639 0.7912          0.57             0.15 246        1.2626 10 13       0.41            0.30 0.00140 0.00030
16‐Jun‐21 1.2651 0.7905          0.65             0.17 337        1.2629 13 22       0.47            0.36 0.00120 0.00030
Fut Dlv Dt Last Yen (CME)
Expiration US$/100Yen 100Yen/US$ Implied  Implied  Fair Value Fair Value Futures Spot LIBOR
Date US Libor LIBOR Days to US$/100Yen Spread from Rich/Cheap US JY
JPY 93.2500 0.0107 Rate Rate Expir. Cash (+/‐)
(A) (B) (A‐B) Actual Fair
16‐Sep‐20 93.3200 0.0107          0.38           (0.18) 63           93.30 5 2       0.25          (0.05)
16‐Dec‐20 93.5900 0.0107          0.82           (0.52) 154           93.39 14 20       0.33          (0.03) 0.12000 0.09000
17‐Mar‐21 93.9250 0.0106          1.10           (0.64) 246           93.49 24 44       0.41            0.04 0.33500 0.10000
16‐Jun‐21 94.0700 0.0106          1.03           (0.46) 337           93.58 33 49       0.47            0.09 0.14500 0.09000
Fut Dlv Dt Last Swiss Franc (CME)
Expiration US$/SF SF/US$ Implied  Implied  Fair Value Fair Value Futures Spot LIBOR
Date US Libor LIBOR Days to US$/SF Spread from Rich/Cheap US SF
SFX 106.1346 0.0094 Rate Rate Expir. Cash (+/‐)
(A) (B) (A‐B) Actual Fair
16‐Sep‐20 106.3400 0.0094          0.39           (0.86) 63        106.31 18 3       0.25          (0.72)
16‐Dec‐20 106.5600 0.0094          0.28           (0.61) 154        106.58 45 ‐2       0.33          (0.65) 0.28000 0.27000
17‐Mar‐21 107.0300 0.0093          0.65           (0.82) 245        106.86 73 17       0.41          (0.58) 0.47000 0.28000
16‐Jun‐21 107.3200 0.0093          0.66           (0.72) 336        107.14 101 18       0.47          (0.53) 0.29000 0.28000
Fut Dlv Dt Last Australian dollar (CME)
Expiration US$/AD AD/US$ Implied  Implied  Fair Value Fair Value Futures Spot LIBOR
Date US Libor LIBOR Days to US$/AD Spread from Rich/Cheap US AD
AUD 69.7200 0.0143 Rate Rate Expir. Cash (+/‐)
(A) (B) (A‐B) Actual Fair
16‐Sep‐20 69.7400 0.0143          0.27             0.08 63           69.74 2 0       0.25            0.10
16‐Dec‐20 69.7300 0.0143          0.18             0.29 154           69.78 6 ‐5       0.33            0.14 0.00500 0.04000
17‐Mar‐21 69.6600 0.0144          2.32             0.54 245           68.77 ‐95 89       0.41            2.44 /A Invalid Secu ‐1.01000
16‐Jun‐21 69.4600 0.0144         (0.40)             0.87 336           70.03 31 ‐57       0.47              ‐
Fut Dlv Dt Last Mexican peso (CME)
Expiration US$/MP MP/US$ Implied  Implied  Fair Value Fair Value Futures Spot LIBOR
Date US Libor Cetes Days to US$/MP Spread from Rich/Cheap US MP
MPS 4.4473 22.4858 Rate Rate Expir. Cash (+/‐)
(A) (B) (A‐B) Actual Fair
16‐Sep‐20 4.4090 22.6809         (0.15)             5.21 63        4.4121 ‐0.0352 ‐0.0031       0.25            4.80
16‐Dec‐20 4.3690 22.8885          0.45             4.52 154        4.3668 ‐0.0805 0.0022       0.33            4.64 ‐0.04500 ‐0.04530
17‐Mar‐21 4.3240 23.1267          0.41             4.61 245        4.3240 ‐0.1233 0.0000       0.41            4.61 ‐0.04500 ‐0.04280
16‐Jun‐21 4.2800 23.3645          0.42             4.68 336        4.2819 ‐0.1654 ‐0.0019       0.47            4.63 ‐0.04400 ‐0.04210
Fut Dlv Dt Last Brazilian real (CME)
Expiration US$/BRL BRL/US$ Implied  Implied  Fair Value Fair Value Futures Spot LIBOR
Date US Libor BRL Days to US$/BR Spread from Rich/Cheap US BR
BRL 18.6381 5.3654 Rate Rate Expir. Cash (+/‐)
(A) (B) (A‐B) Actual Fair
8/3/2020 18.6200 5.3706          0.17             2.09 18           18.62            14.17 0.0000       0.14            2.12
9/1/2020 18.7550 5.3319          6.72           (4.36) 49           18.59            14.14 0.1650       0.22            2.09 0.13500 ‐0.03000
10/1/2020 18.7350 5.3376          4.45           (2.09) 79           18.56            14.11 0.1750       0.26            2.07 ‐0.02000 ‐0.03000
11/2/2020 18.7150 5.3433          3.44           (1.06) 109           18.54            14.09 0.1750       0.30            2.07 ‐0.02000 ‐0.02000
Disclaimer
Citi Institutional Futures | Currency Futures Fair Value Report
In any instance where distribution of this communication is subject to the rules of the US Commodity Futures Trading Commission 
(“CFTC”), this communication constitutes an invitation to consider entering into a derivatives transaction under U.S. CFTC Regulations §§
1.71 and 23.605, where applicable, but is not a binding offer to buy/sell any financial instrument.
This communication is issued by a member of the sales and trading department of Citigroup Global Markets Inc. or one of its affiliates 
(collectively, “Citi”). Sales and trading department personnel are not research analysts, and the information in this communication is not 
intended to constitute “research” as that term is defined by applicable regulations. Unless otherwise indicated, any reference to a research 
report or research recommendation is not intended to represent the whole report and is not in itself considered a recommendation or 
research report. All views, opinions and estimates expressed in this communication (i) may change without notice and (ii) may differ from 
those views, opinions and estimates held or expressed by Citi or other Citi personnel.
This communication is provided for information and discussion purposes only. Unless otherwise indicated, (i) it does not constitute an offer or 
recommendation to purchase or sell any financial instruments or other products, (ii) it does not constitute a solicitation if it is not subject to 
the rules of the CFTC (but see discussion above regarding communications subject to CFTC rules), and (iii) it is not intended as an official 
confirmation of any transaction. Unless otherwise expressly indicated, this communication does not take into account the investment 
objectives or financial situation of any particular person. Citi is not acting as an advisor, fiduciary or agent. Recipients of this communication 
should obtain advice based on their own individual circumstances from their own tax, financial, legal and other advisors about the risks and 
merits of any transaction before making an investment decision, and only make such decisions on the basis of the investor's own objectives, 
experience and resources. The information contained in this communication is based on generally available information and, although 
obtained from sources believed by Citi to be reliable, its accuracy and completeness cannot be assured, and such information may be 
incomplete or condensed. Any assumptions or information contained in this document constitute a judgment only as of the date of this 
document or on any specified dates and is subject to change without notice.
Citi often acts as an issuer of financial instruments and other products, acts as a market maker and trades as principal in many different 
financial instruments and other products, and can be expected to perform or seek to perform investment banking and other services for the 
issuer of such financial instruments or other products.
The author of this communication may have discussed the information contained therein with others within or outside Citi and the author 
and/or such other Citi personnel may have already acted on the basis of this information (including by trading for Citi's proprietary accounts 
or communicating the information contained herein to other customers of Citi). Citi, Citi's personnel (including those with whom the author 
may have consulted in the preparation of this communication), and other customers of Citi may be long or short the financial instruments or 
other products referred to in this communication, may have acquired such positions at prices and market conditions that are no longer 
available, and may have interests different from or adverse to your interests.
Investments in financial instruments or other products carry significant risk, including the possible loss of the principal amount invested. 
Financial instruments or other products denominated in a foreign currency are subject to exchange rate fluctuations, which may have an 
adverse effect on the price or value of an investment in such products. This document does not purport to identify all risks or material 
considerations which may be associated with entering into any transaction. Citi accepts no liability for any loss (whether direct, indirect or 
consequential) that may arise from any use of the information contained in or derived from this communication. This document may contain 
historical and forward looking information. Past performance is not a guarantee or indication of future results. Any prices, values or estimates 
provided in this communication (other than those that are identified as being historical) are indicative only may change without notice and do 
not represent firm quotes as to either price or size, nor reflect the value Citi may assign a security in its inventory. Forward looking 
information does not indicate a level at which Citi is prepared to do a trade and may not account for all relevant assumptions and future 
conditions. Actual conditions may vary substantially from estimates which could have a negative impact on the value of an instrument. You 
should contact your local representative directly if you are interested in buying or selling any financial instrument or other product or 
pursuing any trading strategy that may be mentioned in this communication.
These materials are prepared solely for distribution into jurisdictions where such distribution is permitted by law. These materials are for the 
internal use of the intended recipients only and may contain information proprietary to Citi which may not be reproduced or redistributed in 
whole or in part without Citi’s prior consent.
Although Citibank, N.A. (together with its subsidiaries and branches worldwide, "Citibank") is an affiliate of Citi, you should be aware that 
none of the financial instruments or other products mentioned in this communication (unless expressly stated otherwise) are (i) insured by 
the Federal Deposit Insurance Corporation or any other governmental authority, or (ii) deposits or other obligations of, or guaranteed by, 
Citibank or any other insured depository institution. 
IRS Circular 230 Disclosure: Citi and its employees are not in the business of providing, and do not provide, tax or legal advice to any taxpayer 
outside of Citi. Any statements in this communication to tax matters were not intended or written to be used, and cannot be used or relied 
upon, by any taxpayer for the purpose of avoiding tax penalties. Any such taxpayer should seek advice based on the taxpayer’s particular 
circumstances from an independent tax advisor.
Options
This material may mention options regulated by the U.S. Securities and Exchange Commission. Before buying or selling options you should 
obtain and review the current version of the Options Clearing Corporation booklet, Characteristics and Risks of Standardized Options. A copy 
of the booklet can be obtained upon request from Citigroup Global Markets Inc., 390 Greenwich Street, 3rd Floor, New York, NY 10013 or by 
clicking the following link, http://www.theocc.com/about/publications/character‐risks.jsp. If you buy options, the maximum loss is the 
premium. If you sell put options, the risk is the entire notional below the strike. If you sell call options, the risk is unlimited. The actual profit 
or loss from any trade will depend on the price at which the trades are executed. The prices used herein are historical and may not be 
available when you order is entered. Commissions and other transaction costs are not considered in these examples. Option trades in general 
and these trades in particular may not be appropriate for every investor. Unless noted otherwise, the source of all graphs and tables in this 
report is Citi. Because of the importance of tax considerations to all option transactions, the investor considering options should consult with 
his/her tax advisor as to how their tax situation is affected by the outcome of contemplated options transactions.
(C) Citigroup. 2020