Chương IV - PTCK 3/1/2010

• Phân tích cơ bản

• Phân tích kỹ thuật
• ðịnh giá chứng khoán

www.themegallery.com
 Phân tích cơ bản 3/1/2010

Phân tích cơ bản là tập hợp các khái

niệm, phương pháp, công cụ cho phép xử
lý các thông tin nhằm dự báo về chất
lượng và số lượng của các dòng tiền mà
cổ phiếu có thể mang lại cũng như các
nhân tố ảnh hưởng ñến các dòng tiền.

www.themegallery.com
 Nội dung của PTCB 3/1/2010

www.themegallery.com
 Phân tích kỹ thuật 3/1/2010

Edward và Magee : “ Phân tích kỹ thuật là

môn khoa học của sự ghi nhận lại, thường
là dưới dạng ñồ thị, những hoạt ñộng giao
dịch diễn ra trong quá khứ gây ra những
thay ñổi về giá, khối lượng giao dịch,... của
một chứng khoán bất kỳ hay với chung
toàn bộ thị trường và sau ñó dựa trên bức
tranh về quá khứ ñó ñể suy luận ra xu thế
có thể xảy ra trong tương lai.”

www.themegallery.com
 Giả ñịnh của PTKT 3/1/2010

www.themegallery.com
 Nội dung Phân tích kỹ
thuật 3/1/2010

• Một số khái niệm cơ bản

• Lý thuyết DOW
• ðồ thị và ñịnh dạng ñồ thị
• Một số ñường chỉ báo

www.themegallery.com
 Một số khái niệm trong
PTKT 3/1/2010

• Xu thế : là chiều hướng biến ñộng chung

của giá
• ðường xu thế là ñường nối các ñỉnh của
xu thế giá xuống hoặc nối các ñáy của xu
thế giá lên
• Kênh : Là khoảng giao ñộng của giá
Channel line

• ðường kênh : là ñường song song với

ñường xu thế
Trend line

www.themegallery.com
 ðường hỗ trợ - kháng
cự 3/1/2010

• Mức hỗ trợ là mức giá, tại ñó lượng cầu

trên thị trường là ñủ lớn ñể ngăn chặn xu
hướng giảm giá cổ phiếu.
• Mức kháng cự là mức giá, tại ñó lượng
cung là ñủ lớn ñể ngăn chặn xu hướng
Resistance
tăng giá cổ phiếu.

support
www.themegallery.com
 Lý thuyết DOW 3/1/2010

• Xu thế cấp 1 ( xu thế chính ) : > 1 năm

• Có 2 dạng :
– Thị trường ñầu cơ giá lên ( bull market)
– Thị trường ñầu cơ giá xuống ( bear market)
• Xu thế cấp 2 ( xu thế trung gian) : 1 – 3
tháng
• Xu thế 3 ( xu thế nhỏ) : < 1 tháng

www.themegallery.com
 DOW – Bull Market

Medium term trend

Short term trend

Long term trend

www.themegallery.com
 ðồ thị trong PTKT 3/1/2010

• ðồ thị trong PTKT là biểu diễn bằng ñồ thị

của giá chứng khoán theo thời gian.
– ðồ thị dạng ñường

– ðồ thị dạng bar

– ðồ thị dạng cây nến - candlestick

www.themegallery.com
 §å thÞ trong PTKT
3/1/2010

ðồ thị dạng ñường : Biểu thị giá ñóng cửa theo thời
gian

www.themegallery.com
 ðồ thị dạng then ( bar)
3/1/2010

ðồ thị dạng then chắn ( dạng cột )
 Các số liệu ñược biểu diễn theo cột thẳng ñứng : Giá
cao nhất, giá thấp nhất, giá ñóng cửa, giá mở cửa
 Giá lên : xanh hoặc ñen, Giá xuống : ñỏ
 Có 2 dạng then chắn :

High High

Open
Close
OHLC HLC
Close

Low Low

www.themegallery.com
 ðồ thị dạng bar
3/1/2010

High High
Close
Open
Open
Close
Low Low

www.themegallery.com
 C¸c d¹ng ®å thÞ
3/1/2010

• ðồ thị dạng cây nến ( candlestick)

– Các số liệu ñược biểu diễn theo cột thẳng
ñứng và thanh rộng biểu thị chênh lệch giá
mở và ñóng
– Màu trắng, xanh: giá tăng. Màu ñỏ, ñen:
giá giảm
White body Black body Doji

high high high

Close Open Close

Open Close Open

Low Low Low

www.themegallery.com
 candlestick 3/1/2010

www.themegallery.com
 ðịnh dạng ñồ thị
3/1/2010

• ðịnh dạng ñồ thị là các hình dạng rõ rệt

của ñồ thị của cổ phiếu cho biết tín hiệu
mua bán hoặc sự biến ñộng giá trong
tương lai.
• Có 2 loại ñịnh dạng :
– ðịnh dạng ñảo ngược : cho biết tín hiệu ñảo
chiều của xu thế trước ñó:
– ðịnh dang liên tục : cho biết tín hiệu tiếp tục
duy trì xu thế trước ñó.

www.themegallery.com
 ðịnh dạng ðầu - Vai 3/1/2010

• Là ñịnh dạng ñảo ngược cho biết dấu hiệu

ñảo chiều của xu thế trước ñó.
– Bao gồm : 2 vai, 1 ñầu và 1 ñường vai
– ðường vai: ñường nối 2 ñỉnh - xu thế giá giảm
hoặc 2 ñáy - xu thế giá tăng của 2 vai
– Tín hiệu : ðường giá giao với ñường vai 
xác ñịnh xu thế ñảo chiều

www.themegallery.com
 ðỉnh - ðầu - Vai 3/1/2010

www.themegallery.com
 ðáy – ðầu - Vai 3/1/2010

www.themegallery.com
 ðịnh dạng hình tam
giác 3/1/2010

• Là ñịnh dạng liên tục

• ðường giá giao cạnh trên hoặc cạnh
dưới của tam giác  xác ñịnh xu thế mới

www.themegallery.com
 ðịnh dạng tam giác 3/1/2010

Xu thế giảm tiếp tục duy

trì khi ñường giá cắt cạnh
dưới

KLGD tăng khi

giá giảm dần

www.themegallery.com
 Một số ñường chỉ báo
trong PTKT 3/1/2010

• SMA
• MACD
• Bollinger band
• RSI
• V.v.

www.themegallery.com
 ðường bình quân ñộng - MA
3/1/2010

• Thể hiện các mức giá bình quân của

chứng khoán trong một khoảng thời gian
nhất ñịnh, loại bỏ ñược sự dao ñộng giá
hàng ngày
• Mục ñích :
– Xác ñịnh giá bình quân của chứng khoán
trong một khoảng thời gian nhất ñịnh
– Khắc phục ñược hạn chế của các ñịnh dạng
ñồ thị : Khó nắm bắt xu hướng

www.themegallery.com
 Trung bình ñộng giản ñơn - SMA
3/1/2010

• Cách tính :
∑ Pn
SMAn = ----------
n
• Số ngày tính càng nhỏ thì ñường SMA
càng bám sát ñường giá thực tế
• Ký hiệu :
– MA (n) : MA(5), MA(10),….
– SMA(n) : SMA (5), SMA (10),…

www.themegallery.com
 SMA 3/1/2010

www.themegallery.com
 MACD 3/1/2010
• Cách tính :
MACD = MA(26) - MA(12)
• MA(9) ñóng vai trò là ñường tín hiệu - signal line
• Hội tụ - phân kỳ :
– Nếu MA di chuyển cùng xu hướng với ñường
giá  support cho xu thế hiện tại của giá
– MA di chuyển ngược xu hướng với ñường
giá  khả năng xu thế giá sẽ ñảo chiều trong
tương lai
• MACD cắt ñường tín hiệu ( hoặc ñường 0 ) từ dưới lên
 xu hướng giá tăng  tín hiệu Mua
• MACD cắt ñường tín hiệu ( hoặc ñường 0 ) từ trên
xuống  xu hướng giá giảm  tín hiệu Bán
www.themegallery.com
 MACD 3/1/2010

www.themegallery.com
 Bollinger band
3/1/2010

Upper
band
Middle
band

Lower
band
www.themegallery.com
 RSI 3/1/2010

• RSI : ðường chỉ số sức mạnh bình quân

• Xu hướng :
– RSI > 70 : thị trường ñi vào vùng mua quá 
Bán
– RSI < 30 : Thị trường ñi vào vùng bán quá 
Mua

www.themegallery.com
 VN-index

www.themegallery.com
 ðịnh giá chứng khoán 3/1/2010

• ðịnh giá cổ phiếu

– Chiết khấu các luồng tiền có thể nhận ñược
trong tương lai ( cổ tức, giá bán chứng khoán
,… )
• ðịnh giá trái phiếu
– Chiết khấu các dòng tiền hợp lý theo tỷ lệ
chiết khấu thích hợp ( lãi và khoản thanh toán
lãi cuối kỳ)

www.themegallery.com
 ðịnh giá cổ phiếu 3/1/2010

DPSt
P0 = ∑
(1 + k e ) t

DPSt : Cổ tức dự kiến nhận ñược

năm t
ke : Tỷ suất sinh lời kỳ vọng

www.themegallery.com
 ðịnh giá cổ phiếu mô hình chiết
khấu luồng cổ tức 3/1/2010

• Hai giả ñịnh của mô hình chiết khấu luồng

cố tức với cổ tức tăng trưởng ñều
– Mọi chỉ tiêu khác về hoạt ñộng của công ty
cũng phải có cùng tốc ñộ tăng trưởng này.
– Tỷ lệ tốc ñộ tăng trưởng ổn ñịnh hợp lý sẽ
nhỏ hơn hoặc bằng tỷ lệ tăng trưởng kinh tế (
trong dài hạn)

www.themegallery.com
 DDM với Cổ tức tăng
trưởng ñều 3/1/2010

DPS1 DPS0 x(1 + g )

P0 = =
ke − g ke − g

DPS1 : Cổ tức dự kiến trên mỗi cổ phần năm nay

DPSo : Cổ tức năm ngoái
g : Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức trong suốt giai ñoạn sau

www.themegallery.com
 Phương pháp so sánh
• Bước 1: Xác ñịnh hệ số so sánh bình
quân của công ty hoặc hệ số so sánh bình
quân của ngành
• Bước 2: Tìm EPS, S, BV hiện tại và dự
tính trong tương lai
• Bước 3: Xác ñịnh giá trị thực của cổ phiếu
• Giá trị cổ phiếu = Hệ số so sánh x mẫu số
tương ứng (EPS,S,BV)
• Bước 4: Quyết ñịnh ñầu tư
15/8/2011
www.themegallery.com
ðịnh giá trái phiếu 3/1/2010

Giá tr trái phi

u = Giá tr hi n ti ca các khon lãi + Giá tr
hi n ti ca m nh giá
T
C F
P = ∑ +
t =1 (1 + r ) t
(1 + r ) T

T : Số năm cho tới khi ñáo hạn

C : Khoản thanh toán lãi ñịnh kỳ
F : M nh giá trái phi
u
r : Lãi su t chi
t kh u
 Công ty chứng khoán
công ty chứng khoán ñược là tổ chức
tài chính trung gian ñược thành lập
hợp pháp và thực hiện một hoặc một
số loại hình kinh doanh chứng
khoán”.

www.themegallery.com Company Logo

www.themegallery.com
 ðặc ñiểm
• ðặc ñiểm về vốn.
• ðặc ñiểm về nhân sự và ñội ngũ lãnh ñạo.
• ðặc ñiểm về cơ sở vật chất kỹ thuật.
• ðặc ñiểm về xung ñột lợi ích giữa quyền
lợi của khách hàng và công ty chứng
khoán.

www.themegallery.com Company Logo

www.themegallery.com
 Vai trò
• Vai trò làm cầu nối giữa cung – cầu chứng
khoán
• Vai trò góp phần ñiều tiết và bình ổn giá
trên thị trường
• Vai trò cung cấp các dịch vụ cho thị trường
chứng khoán

www.themegallery.com Company Logo

www.themegallery.com
 Công ty chứng khoán

Môi giới chứng khoán là việc làm trung gian thực
hiện mua, bán chứng khoán cho khách hàng.”

Tự doanh chứng khoán là việc công ty chứng khoán
mua hoặc bán chứng khoán cho chính mình

Bảo lãnh phát hành chứng khoán là việc cam kết với
tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi
chào bán chứng khoán, nhận mua một phần hay
toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành ñể bán
lại hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa ñược phân
phối hết của tổ chức phát hành hoặc hỗ trợ tổ chức
phát hành phân phối chứng khoán ra công chúng.”
 giữ chứng khoán và các tài sản khác.”

Công ty chứng khoán

• Tư vấn ñầu tư chứng khoán là việc cung
cấp cho nhà ñầu tư kết quả phân tích,
công bố báo cáo phân tích và khuyến nghị
liên quan ñến chứng khoán.”
• “Quản lý danh mục ñầu tư chứng khoán là
việc quản lý theo ủy thác của từng nhà
ñầu tư trong việc mua, bán, nắm giữ
chứng khoán và các tài sản khác.”

Company Logo
www.themegallery.com
 Công ty chứng khoán
• Nghiệp vụ khác
Công ty chứng khoán ở một số nước có thể
thực hiện nghiệp vụ tín dụng.
-Mua ký quỹ
-Bán khống
-Lưu ký chứng khoán

www.themegallery.com
L/O/G/O