You are on page 1of 17

92@:DB6 "6C:>D6B7246C5Y6>DBO6C

C?BD:6C

, O7:>:D:?>
.C: >CI:G;68: 9:CIG\:H HDGI>:H :HI JC 8>G8J>I E:GB:II6CI 6J EJ 9: 8DBBJC>FJ:G 6K:8
A:CK>GDCC:B:CI:MI\G>:JGE\G>E=\G>FJ:8A6K>:G\8G6C>BEG>B6CI:EGD8:HHJH>C9JHIG>:A:I8

%:H >CI:G;68:H 9 , HDCI 8DCC:8I\:H 6J B>8GDEGD8:HH:JG U IG6K:GH A:H 7JH 969G:HH:H 9:
9DCC\:H:I9:8DBB6C9:H

.C8>G8J>I9k ,EDHH[9:9:HG:<>HIG:HEDJG<\G:GA:H\8=6C<:H6K:8A:HE\G>E=\G>FJ:H
l +:<>HIG:9:8DC;><JG6I>DC
l +:<>HIG:9:9DCC\:H
8=6FJ:G:<>HIG::HI 6HH><C\:JC:69G:HH:A:B>8GDEGD8:HH:JG688[9:UJCEDGI9k ,:C
HE\8>;>6CIAk69G:HH:9:AkJC9:H:HG:<>HIG:H

"CI:A69\K:ADEE\EAJH>:JGH8>G8J>IH>CI\<G\9:8DCIG`A:9:E\G>E=\G>FJ:8DCYJHEDJGHDJI:C>G
A6;6B>AA:9:EGD8:HH:JGH MI:AHFJ:
%:)GD<G6BB67A:):G>E=:G6A"CI:G;68:))"
%:)GD<G6BB67A:"CI:GGJEIDCIGDAA:G)"
%: )GD<G6BB67A:"CI:GK6A->B:G)"-
%:)GD<G6BB67A:&DCIGDAA:G

, "Y:>D6B7246@2B2<<N<6 
%:G`A:9kJC:>CI:G;68: E6G6AA[A::HI9:IG6CH;\G:G9:H9DCC\:H9JB>8GDEGD8:HH:JGK:GHJC
E\G>E=\G>FJ::IAk>CK:GH::CE6G6AA[A:
%::HIJC:>CI:G;68:E6G6AA[A:EGD<G6BB67A::AA:E:JI
]IG:8DC;><JG\::C:CIG\::I DJ:CHDGI>:E6GEGD<G6BB:

%:;DJGC>IA><C:H9k ,FJ>E:JK:CI]IG:DG<6C>H\:H:CIGD>HEDGIH9k ,:I


9:7>IH8=68JC
:EAJHA:E:JI;DC8I>DCC:GH:ADCBD9:HBD9: BD9: DJBD9:

:8EB6, 4?>7:8EB2D:?>56C3B?496C5E  


*23<62E, )O<64D:?>56C@?BDC56 

:8EB6, )49O=27?>4D:?>>6< 5E 


:8EB6, )DBE4DEB65EB68:CDB6564?==2>56

%6;><JG:EG\8\9:CI:BDCIG:A:;DC8I>DCC:B:CI9J))"
6 %DGHFJ: A: 7>I    B>H: U P  S DJ P  S 9kJC: A><C: 9J )(+- >C9>K>9J:AA:B:CI

7%DGHFJ:A:7>I AJC9:HBD9:H  DJ E:JK:CI]IG:EGD<G6BB\H

#?56
 )5632C6 )DGIH  :I 
;DC8I>DCC:CI8DBB::CIG\:HDJHDGI>:H
%:EDGI
:HI 9>K>H\ :C 9:JM <GDJE:H 9:  7>IH FJ> E:JK:CI
]IG:8DC;><JG\H 8DBB::CIG\:HDJHDGI>:H

#?56  "A :HI JI>A>H\ EDJG A: 9>6AD<J: 6K:8


9:H E\G>E=\G>FJ:H C\8:HH>I6CI JC 6HH:GK>HH:B:CI
8DCIG`A:
)DGIH  :I  ;DC8I>DCC:CI 8DBB: 9:H
:CIG\:H DJ HDGI>:H 8DBB: :C BD9:
 )DGI  :HI
JI>A>H\ EDJG A:8DCIG`A:

#?56  A: EDGI  :HI 7>9>G:8I>DCC:A :CIG\:


:IHDGI>:

)DGI:HIJI>A>H\8DBB:H><C6JM9J8DCIG`A:
)DGI
Ck:HIE6HJI>A>H\

(6=2BAE6  :H BD9:H E:JK:CI 6JHH> ]IG:


B\A6C<\H
 )6G :M:BEA: A: EDGI  E:JI ]IG:
EGD<G6BB\ EDJG ;DC8I>DCC:G :C BD9:  I6C9>H
FJ:A:EDGI;DC8I>DCC::CBD9:

:8EB6, "6CDB?:C=?56C5632C65E 


,  >D6B72L28656
2F64<6 
(CE:JI8DCC:8I:GA:7JH9:9DCC\:H9J
HJGA:HA><C:H9:9DCC\:H9:ED>9H;6>7A:
9J  DJHJG8:AA:H9:ED>9H;DGI
  

DC8 AkJC 9:H 9:JM H><C6JM   DJ


! 9D>I]IG:JI>A>H:EDJGH\A:8I>DCC:GA:
6ADGH  A:H 69G:HH:H 9:H G:<>HIG:H 9J  H:
IGDJK:CI U 9:H 69G:HH:H E6>G:H K6A>96I>DC E6G
 DJ>BE6>G:HK6A>96I>DCE6G!

H6=@<6 

 
 
  
   
  
  

#$) % - /% -$(' + ,, ,


 )(+- )$+ ,

, "6 
"CI:A:HIJC8>G8J>I>CI\<G\9>CI:G;68:EGD<G6BB67A:8A6K>:G A\8G6C 
,86CH:I:C8D9: ?JHFJUJC8A6K>:G9: 8A\

DCIG`A:?JHFJUJC6;;>8=6<:CJB\G>FJ:9: 8=>;;G:H

%6,:8I>DCA6K>:GEDHH[9:JC:B\BD>G:I6BEDC9:86G68I[G:H"(>CI\<G\:

%6;;>8=6<::HI8DBB6C9\UE6GI>G9JC:+&>CI:GC: MFJ>B\BDG>H:A:H>C;DGB6I>DCH
96;;>8=6<:8D9\:H

:8EB6 , 2)49O=27?>4D:?>>6<6D33B?492865E 


:8EB6 ,>D6B72465E +>4<2F:6B6H26D277:496EBC68=6>DC2F64<6


, "Y:>D6B7246COB:6 

%k>CI:G;68: :CIG\:H HDGI>:H E:GB:I 9R\8=6C<:G 9:H 9DCC\:H :CIG: A: B>8GDEGD8:HH:JG :I JC
E\G>E=\G>FJ:HD>I9kJC:B6C>[G:E6G6AA[A:JCBDI9:7>IHDJ9kJC:B6C>\G\H\G>:7>IE6G7>I

&6>HHJG9:H9>HI6C8:HHJE\G>:JG:HUFJ:AFJ:HB[IG:H>A:HI9>;;>8>A:9:B:IIG::CcJKG:JC:
IG6CHB>HH>DC:CE6G6AA[A:
(CJI>A>H:6ADGHJC:A>6>HDCH\G>:

%: 8>G8J>I >CI\<G\   :HI A: 8DBEDH6CI 8=6G<\ 9: A6 <:HI>DC 9:H IG6CHB>HH>DCH H\G>:H
6HNC8=GDC:H>A:HI6EE:A\.+-.C>K:GH6A HNC8=GDCDJH +:8:>K:G -G6CHB>II:G

"A:M>HI:9:JMINE:H9:IG6CHB>HH>DCHH\G>:H
l HNC8=GDC: A:H D8I:IH HJ88:HH>;H HDCI IG6CHB>H E6G 7AD8H H\E6G\H E6G 9:H D8I:IH 9:
HNC8=GDC>H6I>DC

l 6HNC8=GDC:  8=6FJ:D8I:IE:JI]IG: \B>HDJG:YJH6CH9JG\:9\I:GB>C\::CIG:JCD8I:I:IA:


HJ>K6CI

:8EB6,&B?D?4?<656DB2>C=:CC:?>565?>>O6C2CI>49B?>6

l 96CHA:EGDID8DA:9:IG6CHB>HH>DC9:9DCC\:HDC6FJ:9:JM\I6IHH><C>;>86I>;H DJADL

:I DJ=><=
*J6C9DCC:IG6CHB:IG>:CA6A><C::HIUA\I6I=><=I:CH>DCC\<6I>K:
DBB:A:
BDCIG:A6;><JG:/

l %:7>I9:,I6GIE:GB:IIG66JG\8:EI:JG9:H6KD>GFJ:9:H9DCC\:HKDCI]IG:IG6CHB>H:H
l %:H7>IH9:9DCC\:HHDCIIG6CHB>HAkJC6EG[HAk6JIG::C8DBB:CY6CIE6GA:7>I9:ED>9H
;6>7A:
"AHE:JK:CI]IG:6JCDB7G:9:DJ

l %: 7>I 9: E6G>I\ :HI JC 7>I HJEEA\B:CI6>G: 9DCI A6 K6A:JG 9\E:C9 9J CDB7G: 9: 7>IH 9:
9DCC\:H\<6JM U
"A:HIJI>A>H\EDJGA69\I:8I>DC9k:GG:JGH9:IG6CHB>HH>DC
l %:H7>IH9: HIDE 
DJB6GFJ:CIA6;>C9:A6IG6CHB>HH>DC9J86G68I[G:

, )DBE4DEB656 <Y+(*

:8EB6, )DBE4DEB656 <Y+(*

%.+- :HI 8DCYJ: EDJG <\G:G A:H H><C6JM :C EGDK:C6C8: 9JC BD9:B
 JHH> :HI >A
C\8:HH6>G:9:9DCC:GFJ:AA:H7GD8=:HHDCIJI>A>H\:HE6G
A- FJ>E:B:CI -:GB>C6A 9: DBBJC>86I>DC 9:
DCC\:H

C:8>2< ):8>:7:42D:?>
-M -G6CHB>I6I6
+M +:8:>K:6I6
+-, +:FJ:HI-D,:C9
-, A:6G-D,:C9
-+ 6I6-:GB>C6A+:69N
,+ 6I6,:I+:69N
 6I66GG>:G:I:8I
+" +>C<"C9>86IDG

:8EB6,B?492865E 

%:H  H><C6JM -M :I +M H:GK:CI U IG6CHB:IIG: A:H 9DCC\:H


%:H 6JIG:H H><C6JMHDCI 9:H
H><C6JM 9: 8DCIG`A: 9: Ak\8=6C<: 9: 9DCC\:H


:8EB6,
?B>6C5E4:B4E:D+(* 


, "6CB68:CDB6C5E 

%k>CI:G;68: EDHH[9:EAJH9:G:<>HIG:H9:7>IHE:GB:II6CI9:<\G:GA68DBBJC>86I>DC

:HG:<>HIG:HHDCIAJH:IBD9>;>\HE6GA:EGD8:HH:JGE6GA:7>6>H9:H>CHIGJ8I>DCH"':I(.-KJ:HEAJH
=6JI

DBB: DCC:9>HEDH:FJ:9:7>IH9k69G:HH: 
   :I  EAJH>:JGH G:<>HIG:H 9D>K:CI H: E6GI6<:G A6 B]B: 69G:HH: %6 HDAJI>DC :HI
9kJI>A>H:GJC7>I9kJCG:<>HIG:HE\8>6A "
C ;DC8I>DC 9: Ak\I6I 9: " >K>HDG %6I8= 88:HH >I DC 6 688[H HD>I 6J G:<>HIG:
9k\B>HH>DC G\8:EI>DC HD>I 6J 9>K>H:JG 9k=DGAD<: HD>I 6JB6HFJ: 9k>CI:GGJEI>DCH

6CH 8: 8DJGH DC C: K6 E6H \IJ9>:G A: ;DC8I>DCC:B:CI 9J   C> H6 EGD<G6BB6I>DC 86G
9k=67>IJ9: :AA: Ck:HI E6H JI>A>H\: 9kJC: ;6YDC >C9>K>9J:AA: B6>H :AA: ;6>I E6GI>: 9J HNHI[B: 9:
8DBBJC>86I>DC


92@:DB6 "6C :>D6BBE@D:?>C

, O7:>:D:?> 5YE>6:>D6BBE@D:?>


6CH JC HNHI[B: U B>8GDEGD8:HH:JG EDJG 9>6AD<J:G 6K:8 8:H E\G>E=\G>FJ:H A:
B>8GDEGD8:HH:JG6 9:JM ;6YDCH9:8DBBJC>FJ:G6K:88:H9:GC>:GH
@?<<:>8 C4BED2D:?> @OB:?5:AE6  C FJ:HI>DCC6CI 9: ;6YDC 8DCI>CJ: A: E\G>E=\G>FJ:
EDJGK\G>;>:GFJ:9:H9DCC\:HE:JK:CI]IG:AJ:HDJ \8G>I:H
:A6E:GB:IIG69:A>B>I:GA:HIW8=:HFJ>
EDJGG6>:CI]IG:688DBEA>:HE6GA:B>8GD DG9>C6I:JG

:>D6BBE@D:?>  C A>CI:GGDBE6CI ADGHFJ JC E\G>E=\G>FJ: :HI EG]I U A>G: DJ \8G>G: 9:H
9DCC\:H 6K:8 JC:9:B6C9:9k>CI:GGJEI>DC(' "CI:GGJEI+:FJ:HI

C JI>A>H6CI 8:II: I:8=C>FJ: A: EGD8:HH:JG E:JI E6HH:G A6 EAJE6GI 9: HDC I:BEH U 96JIG:H
IW8=:H:ICk:M\8JI:JC:A:8IJG:9:HEDGIH9k ,FJ: ADGHFJk JC: 9DCC\: :HI9>HEDC>7A:

%:EGD8:HH:JG G:YD>I A:H>CI:GGJEI>DCH9:IGD>HHDJG8:H9>;;\G:CI:H


  :>D6BBE@D:?>C  @B?46CC6EB  8k:HI A: EGD8:HH:JG AJ> B]B: FJ> A:H <\C[G: :C
G6>HDC9JC9\;6JI>CI:GC:E6G:M:BEA:JC:I:CI6I>K:9:9>K>H:GE6G O\GD
 ":>D6BBE@D:?> <?8:4:6<<6  U A6>9: 9: Ak>CHIGJ8I>DC $* > 8DJG6BB:CI JI>A>H\:
96CHA:)EDJG688\9:G6J"(,:I;DC8I>DCH(,
 :>D6BBE@D:?>C=2DOB:6<<6C  EGD9J>I:HE6GAk68I>K6I>DC9:HA><C:H $*( :I $#
9J B>8GDEGD8:HH:JG

A6HJ>I:9kJC:9:B6C9:9k>CI:GGJEI>DCE6GJC E\G>E=\G>FJ: 
lA:B>8GDEGD8:HH:JGI:GB>C:Ak:M\8JI>DC 9:Ak>CHIGJ8I>DC:C8DJGH
l>AG6C<:A:8DCI:CJ9:HEG>C8>E6JMG:<>HIG:HHJGA6E>A:9: H6JK:<6G9: , ") p6<H

l >A \B:I JC 688JH\ 9: G\8:EI>DC 9: 9:B6C9: 9k>CI:GGJEI>DC  "CI:GGJEI 8@CDLA:9<:
>C9>FJ6CI6J8>G8J>I9k ,FJ:A69:B6C9:9k>CI:GGJEI>DC:HI 688:EI\:

l >A 676C9DCC: Ak:M\8JI>DC 9J EGD<G6BB: :C 8DJGH :I K6 :M\8JI:G JC HDJH EGD<G6BB: 9:
H:GK>8:9:Ak>CI:GGJEI>DC)( "CI:GGJEI,:GK>8:+DJI>C:
l >AI:GB>C: Ak:M\8JI>DC 9:Ak",+ 6K:8A>CHIGJ8I>DC <(* G:IDJG 9>CI:GGJEI>DC

l A:HG:<>HIG:H HDCIG\8JE\G\H U E6GI>G9:A6E>A::IA: B>8GDEGD8:HH:JG G:EG:C9Ak:M\8JI>DC 9J


EGD<G6BB:FJk>A6K6>I 676C9DCC\

%:EGD8:HH:JG 6 H:JA:B:CI7GD8=:H>CI:GGJEI>DCB6I\G>:AA: "'&  "'-+

$# :>D6BBE@D:?> >?> =2CAE23<6  AA: C: E:JI E6H ]IG: 7ADFJ\: A: EGD8:HH:JG 9D>I
G\EDC9G:
 )DJG 8:II: G6>HDC A:CIG\: '&" :HI =67>IJ:AA:B:CI G\H:GK\: EDJG A:H ;DC8I>DCH
8G>I>FJ:H9JHNHI[B:

$*( >D6BBE@D:?>  AA::HIB6HFJ67A:K>6A:9G6E:6J 

)DJG   A69G:HH: 9: A6 GDJI>C: 9: H:GK>8: 9>CI:GGJEI>DC :HI HID8@\: 96CH 
:BEA68:B:CIH 9: B\BD>G: 8DCH\8JI>;H JC 9DJ7A: BDI 96CH JC: I67A: 9: K:8I:JG 9>CI:GGJEI>DC
8DBB:CY6CIUA69G:HH: =

(6=2BAE6 25B6CC6F64D6EB5Y:>D6BBE@D:?> TINE:9:Ak>CI:GGJEI>DC


H6=@<6 >CI:GGJEI>DC !69G:HH:9JK:8I:JGT ! !


, "6 4?>DBS<6EB @B?8B2==23<65Y:>D6BBE@D:?>C 

%: B>8GDEGD8:HH:JG   C: 9>HEDH: FJ: 9: 9:JM A><C:H 9: 9:B6C9:H 9k>CI:GGJEI>DCH
B6I\G>:AA:H '&" :I "'-+
 )DJG EDJKD>G 8DCC:8I:G EAJH>:JGH E\G>E=\G>FJ:H JI>A>H6CI 9:H
>CI:GGJEI>DCHDCE:JIJI>A>H:GA: 8DCIG`A:JG EGD<G6BB67A:9k>CI:GGJEI>DCH

.C 8DCIG`A:JG 9>CI:GGJEI>DC EGD<G6BB67A: )" ;DC8I>DCC: 8DBB: JC 9>G:8I:JG <\C\G6A
96CHJC:CK>GDCC:B:CI9:HNHI[B:8DBB6C9\E6G>CI:GGJEI>DC

"A 688:EI: A:H 9:B6C9:H EGDK:C6CI 9: A\FJ>E:B:CI E\G>E=\G>FJ: 9\I:GB>C: A6FJ:AA: 9:H
9:B6C9:H:CIG6CI:H:HI9:A6EAJH=6JI:>BEDGI6C8:EG>DG>I\K\G>;>:H>A69:B6C9::CIG6CI:6JC:
K6A:JG9:EG>DG>I\EAJH\A:K\: FJ:A:C>K:6J:C8DJGH9k:M\8JI>DC :I\B:IJC:>CI:GGJEI>DCK:GHA:
EGD8:HH:JGHJGA676H:9:8:II:9\I:GB>C6I>DC

H6=@<6  A: G`A: 9:)"  


l G:8:KD>G 9:H9:B6C9:H9k>CI:GGJEI>DCH9:H E\G>E=\G>FJ:H 
l G\HDJ9G: A:H EG>DG>I\H 9:H>CI:GGJEI>DCH
l <\C\G:G A:H><C6A"'-+EDJGA: 
l \B:IIG: A: CJB\GD 9:Ak>CI:GGJEI>DCHJGA:7JH9: 9DCC\:H

%:E:JI <\G:G ?JHFJkU 9:B6C9:H9k>CI:GGJEI>DCH B6I\G>:AA:H


"A:HIEGD<G6BB\E6GA:
AD<>8>:A9JHNHI[B:8DBB:JCE\G>E=\G>FJ:9 ,

.C: H\A:8I>DC 9: BD9:H 9: EG>DG>I\ :HI 9>HEDC>7A: EDJG A: EGD<G6BB:JG 9: HDGI: FJ: A6
B6C>[G:9DCIA:H9:B6C9:HHDCIIG6>I\:HE6GA:E:JI]IG: 8DC;><JG\: EDJG8DGG:HEDC9G:UH:H
7:HD>CH9JHNHI[B:

%:HBD9:H9:EG>DG>I\E:JK:CI]IG:BD9>;>\HDJG:8DC;><JG\H9NC6B>FJ:B:CIUIDJIBDB:CI
E:C96CI A: EGD<G6BB: EG>C8>E6A
 :A6 H><C>;>: FJ: A6 HIGJ8IJG: 9>CI:GGJEI>DC 8DBEA[I: E:JI ]IG:
9\;>C>:H:ADCA:H7:HD>CH


, B?492865E 

:8EB6 , B?492866D)49O6=27?>4D:?>>6<5E 

H6=@<6  >CI:G;6Y6<:9:6K:8A:  

:8EB6 , :>D6B72L28656 2F64<6




(6=2BAE6 H>A:CDB7G:9:9:B6C9:H9k>CI:GGJEI>DCH:HI HJE\G>:JG U DCE:JIEA68:GEAJH>:JGH


:C86H869:


, "6D6=@?B:C2D6EB@B?8B2==23<6   
(C E:JI ;68>A:B:CI :M\8JI:G JC: 7DJ8A: 9: I:BEDG>H6I>DC B6>H ADGHFJ: A: B>8GDEGD8:HH:JG
:M\8JI: A6 I:BEDG>H6I>DC >A C: E:JI EAJH G>:C ;6>G: 9k6JIG:
 )DJG 8:A6 DC ;6>I 6EE:A U JC 8>G8J>I
HE\8>6A>H\8k:HIA:)+( +&&% -"&+

%:  EGD<G6BB67A: >CI:GK6A I>B:G 8DJCI:G :HI HE\8>6A:B:CI 8DCYJ EDJG A:H 8>G8J>IH
9k"CI:A
%: EGD<G6BB:JG 8DC;><JG: A:  EDJG 8DGG:HEDC9G: U H:H 7:HD>CH >C>I>6A>H: JC 9:H
8DBEI:JGH 9J  6K:8 A6 FJ6CI>I\ 9\H>G\: EJ>H 6K:8 A: BDI 9: 8DBB6C9: A:  EG:C9G6 :C
8=6G<:A6I:BEDG>H6I>DC:I H><C6A:G6A6;>C9k:M\8JI>DC6K:8JC:>CI:GGJEI>DC9J ).

:8EB6 , )49O=27?>4D:?>>6<6D<6C56C4B:@D:?>C56C3B?496C5E 

"A N 6IGD>HG:<>HIG:H9:8DBEI6<:9: 7>IH9DCI8=68JCE:JI]IG:EGD<G6BB\8DBB:JC


I>B:GDJJC8DBEI:JG9\K\C:B:CIH
)AJHJCG:<>HIG:9:8DBB6C9:FJ>E:JIC:E:JI ]IG:FJk\8G>I

%k688[H6JMG:<>HIG:H9JHk:;;:8IJ:9:A6;6YDCHJ>K6CI:
*23<62E , 6C4B:@D:?>56C?@OB2D:?>C5632C6

, + 0+   ;DC8I>DC

=6G<:B:CI8DBEI:JG
=6G<:B:CI 8DBEI:JG
=6G<:B:CI8DBEI:JG
8G>IJG: BDI9: BD9:
%:8IJG: 8DBEI:JG
%:8IJG: 8DBEI:JG
%:8IJG: 8DBEI:JG
I6I9: =6JI: >BE\96C8:
1 1 1 1
1 1


*23<6 ,  &:>56C4B:@D:?>?7D96  

%6EGD<G6BB6I>DC9JH:;6>IE6GAk:CKD>9kJCBDI9:8DBB6C9:96CHA:G:<>HIG:9:
8DBB6C9: +
 %:H 7>IH  :I  9: 8: BDI 9: 8DBB6C9: E:GB:II:CI 9: Ak6;;:8I:G U AkJC 9:H IGD>H
8DBEI:JGH
%:;DGB6I9JBDI9:8DBB6C9::HI A:HJ>K6CI


(CG:B6GFJ:FJ:8=6FJ:8DBEI:JGE:JI]IG:JI>A>H\H:ADCAkJC9:HBD9:HEDHH>7A:H 
#?56

"A):GB:I6J 9k]IG:JI>A>H\8DBB:JC8DBEI:JGDJI:BEDG>H6I:JG
6CH8:BD9:A6
HDGI>: :HI 6J C>K:6J AD<>FJ:  %DGHFJ: A: 9\8DBEI6<: 6II:>CI  A6 HDGI>: E6HH: 6J C>K:6J
 (C
CDI:G6 FJ: A:CIG\: * 9D>I ]IG: JC  AD<>FJ: EDJG E:GB:IIG: 6J 8DBEI:JG 9: 8DBEI:G
 ,>
9:K>:CI 6JB>A>:J9J8DBEI6<:A:8DBEI:JG Hk6GG]I:?JHFJU8:FJ: G:9:K>:CI

#?56 
%:   U A6 ;DC8I>DC 8DBB: JC BDCDHI67A: G:9\8A:C8=67A:
.C ;GDCI BDCI6CI HJG A6
<W8=:II: - 9\8A:C8=: A: 9\8DBEI: 6J IDE 9k=DGAD<: FJ> HJ>I
 ADGH A6 HDGI>: E6HH: U  :I HkN
B6>CI>:CI ?JHFJkU 8: FJ: A: 9\8DBEI: 6GG>K: U
=6FJ: ;GDCI BDCI6CI HJG - G:A6C8: A:
EGD8:HHJHUE6GI>G9J8DBEI:>C>I>6AH>8:AJ> 8>Ck6E6H\I\BD9>;>\

#?56 
k:HIA:BD9:9>K>H:JGE6GC>AE:GB:I6J9:<\C\G:GJC:H\G>:9>BEJAH>DCH8DCI>CJ:H

%6H\E6G6I>DC:CIG:A:H>BEJAH>DCH:HI9\I:GB>C\:E6GA:8DBEI6<:
)6G:M:BEA:EDJGJC8DBEI:9:
A6HDGI>::HIJC\I6IAD<>FJ: E:C96CIC:J;E\G>D9:H9=DGAD<::I EDJGJC:E\G>D9:9=DGAD<:

:8N8A::HIG\E\I\?JHFJU8:FJ:A:8DBEI:JG:HIEGD<G6BB\6K:8JCCDJK:6J8DBEI6<:DJ?JHFJU
8:FJ: Ak:CIG\: :HIEA68\: UJCC>K:6JAD<>FJ:
%:CIG\: 9D>I]IG:JC AD<>FJ:EDJG8:BD9:
EDJG<\C\G:GJC:H\G>:8DCI>CJ:9>BEJAH>DCH

#?56 
: BD9: :HI H>B>A6>G: 6J BD9:  H6J; FJ: (.- E6HH: 6J C>K:6J 76H ADGHFJ: A6 BD>I>\ 9J
8DBEI:>C>I>6A:HI6II:>CI:HD>I' :IG:HI:96CH8:I\I6I?JHFJkU8:FJ:A:8DBEI:6GG>K:U :IA:
8N8A:G:8DBB:C8:
DBB:EDJGA:BD9:JCC>K:6J HJG -K6A>9: A:9\8DBEI::IJCC>K:6J
 Ak>C=>7: 6ADGH FJkJC ;GDCI BDCI6CI A: G\>C>I>6A>H:
: 8: ;6>I JC: K6A:JG >BE6>G: 6B[C: 'A 
6K:8HDGI>:H6JC>K:6J=6JI:I'  6JC>K:6J76H

#?56
:BD9::HIH>B>A6>G:6JBD9: H6J;FJ:(.-:HI6JC>K:6J=6JIE:C96CIA:9\8DBEI6<::I
EGD9J>IJC:H:JA:>BEJAH>DCC\<6I>K:ADGHFJ:A:8DBEI:9:K>:CICJA

#?56 
: BD9: :HI H>B>A6>G: 6J BD9: 
 :E:C96CI >A :HI 9\B6GG\ E6G JC: >BEJAH>DC 9:
9\8A:C8=:B:CIHJGA67GD8=: 6JA>:JE6GA: EGD<G6BB:
:BD9::HI\<6A:B:CIH>B>A6>G:6JBD9:
86G>A:HIG:9\8A:C8=67A:


:8EB6 , "6CC:H=?56C567?>4D:?>>6=6>D@?EB<6 "6>DBO656
2BBQD6<6
4?=@D6EB6>=?56  6D


, # 44NC :B64DJ<2 #O=?:B6
)G\8\9:BB:CI CDJH 6KDCH 9>H8JI\ 9  , 9: 76H: :I 9: IG6>I:B:CI 9k>CI:GGJEI>DC

&6>CI:C6CI CDJH CDJH IDJGCDCH K:GH A6 ;DGB: ;>C6A: 9  , 6EE:A\ 688[H 9>G:8I U A6 B\BD>G:
&
%6I:8=C>FJ:&D;;G:Ak688[H9>G:8I:UA6B\BD>G:E:C96CIFJ:A:B>8GDEGD8:HH:JG:HI
I:BEDG6>G:B:CI 9\H68I>K\
 :8> E:GB:I 6JM 9DCC\:H 9]IG: IG6CH;\G\:H :CIG: A6 B\BD>G: :I A:
9>HEDH>I>;  9  ,  U JC: K>I:HH: FJ> :HI A>B>I\: JC>FJ:B:CI E6G A6 K>I:HH: 9:H 8DBEDH6CIH 9:
B\BD>G:96CHA:HNHI[B:DJA:9>HEDH>I>;9:8DBB6C9:&
%:HIG6CH;:GIH&HDCIJI>A>H\HU9:
CDB7G:JH:H ;>CH B6>H EAJH ;G\FJ:CIH 8DBB: EDJG IG6CH;:GI 9: 9DCC\:H :CIG: A6 B\BD>G: :I A:
9>HFJ:9JGIG6CH;:GI9:9DCC\:HK:GHA686GI:<G6E=>FJ:DJA686GI:9:HDC:I8

(CJI>A>H:EDJG8:A6 A:8DCIG`A:JG9:&JC8>G8J>I>CI\<G\FJ><[G:A:IG6CH;:GIE6G&
ADGH 9: Ak>C>I>6A>H6I>DC 9kJC IG6CH;:GI E6G & A: 8DCIG`A:JG 9: & C\<D8>: Ak688[H 6J 7JH 9:
9DCC\:H6K:8A:B>8GDEGD8:HH:JGK>6 A:H9:JM7GD8=:H (' :I " 9J B>8GDEGD8:HH:JG
j %: 8N8A: 8DBB:C8: 6K:8 A6 G:FJ]I: 9J E\G>E=\G>FJ: K>6 JC: :CIG\: (' EDJG B6
+*J:HI9J&

j %:&EDH>I>DCC:6ADGHAk:CIG\: %" 9J  U C>K:6J=6JI G:FJ\G6CI 6>CH>FJ:A:


B>8GDEGD8:HH:JG:CIG:96CHJC \I6I !(%FJ>A6>HH:A6B6>C6J&

j %: B>8GDEGD8:HH:JG G\EDC9 :CI:GB>C6CIA:8N8A:9:7JH:C8DJGHHk>AN:C6JC:IB:I H:H


69G:HH:H 9DCC\:H :I A6 EAJE6GI 9:H 8DCIG`A:H :C EDH>I>DC DJK:GI: =6JI: >BE\96C8:
 %6 7GD8=:
" EDJG %" 8@CDLA:9<: :HI EDH>I>DCC\: 6J C>K:6J =6JI E6G A: B>8GDEGD8:HH:JG EDJG
688JH:G G\8:EI>DC 9:A6 G:FJ]I:

6CHJC HNHI[B: 6K:89:HI6BEDCH9:7JH9k69G:HH:9: 9DCC\:H :I9: 8DCIG`A: " :HI


JI>A>H\ EDJG 9\H68I>K:G 8:H I6BEDCH 9: ;6YDC U 8: FJ: A: B>8GDEGD8:HH:JG HD>I 8DBEA\I:B:CI
9\8DCC:8I\ 9:A6 B\BD>G: :I9:H :CIG\:H HDGI>:H

j %DGHFJk>A G:YD>I " A: & 6EEA>FJ: ! EDJG B6 @CDLA:9<: 6J
E\G>E=\G>FJ:G:FJ\G6CI A:H:GK>8:
%:& 8DCIG`A: 6ADGHA: HNHI[B:;DJGC>HH6CIA:HH><C6JM9:
7JH9k69G:HH::I9: 8DCIG`A: 8DBB:H>>A \I6>IA:B>8GDEGD8:HH:JG8:FJk>A:HI G\:AA:B:CI

j -6CI FJ: A: & JI>A>H: A:H 7JH EDJG 9:H IG6CH;:GIH A: B>8GDEGD8:HH:JG :HI >C68I>; :I
G\8>EGDFJ:B:CI ADGHFJ: A: B>8GDEGD8:HH:JG :HI 68I>; A: & :HI >C68I>;
 %DGHFJ: A: & 6
I:GB>C\ HDCIG6K6>A>AB:I %" U JCC>K:6J76H9: ;6YDC U 8:FJ:A: B>8GDEGD8:HH:JGG:EG:CC:A6
B6>C

, "6 
"CI:A68DCYJA:& EDJG ]IG:6HHD8>\6JB>8GDEGD8:HH:JG 
 "A:HI\<6A:B:CI
JI>A>H\EDJGA:HB>8GDEGD8:HH:JGH :I  
%: :HI:C;6>IJCB>8GDEGD8:HH:JGUJH6<:
HE\8>6A9DCIA:IG6K6>A:HIA:IG6CH;:GI9:9DCC\:HU<G6C9:K>I:HH::CIG:A6B\BD>G::IA:H ,
A6
><JG:HJ>K6CI:BDCIG:A:7GD8=6<::IA:9>6<G6BB:9J8DCIG`A:JG9:&EGD<G6BB67A:

%:  6 FJ6IG: 86C6JM EDJG IG6CH;\G:G A:H 9DCC\:H 8k:HI U 9>G: FJk>A E:JI ]IG: G:A>\ U
FJ6IG:E\G>E=\G>FJ:H
>:C:CI:C9JUJC>CHI6CI9DCC\JCH:JAE\G>E=\G>FJ:E:JIJI>A>H:GA:&
EDJG IG6CH;\G:G9:H9DCC\:H

8=6FJ:86C6A:HI6HHD8>\9:JMH><C6JM (' :I !


"AN 6JCH:JAH><C6A!(%:I
JCH:JAH><C6A!%8:FJ>H><C>;>:FJ:A:HFJ6IG:86C6JMJI>A>H:CIA:HB]B:H7JHHNHI[B:B6>H A:
&9\8>9:FJ:AE\G>E=\G>FJ:9D>IEG:C9G:A:8DCIG`A:UE6GI>G9kJCG:<>HIG:9:HEG>DG>I\HFJ>E:JI
]IG:EGD<G6BB\

:8EB6 ,  2)49O=27?>4D:?>>6<6D33B?492865E4?>DBS<6EB#@B?8B2==23<6


 

(C C:K6E6H6AA:GEAJHAD>C96CHAk\IJ9:9J8DCIG`A:JG&EGD<G6BB67A: 86G >A :HI


G6G:B:CI JI>A>H\9kJC:;6YDC >C9>K>9J:AA:


:3<:?8B2@9:6

4 5 G:N 6GGN 
*96 >D6< =:4B?@B?46CC?BC 
 
 
 
 
 
 

&6>D:E=&6>D:E= &B?@B?46CC?B&6>D:E=&6>D:E=&6>D:E=2>5?B6 G:D9
3:D6HD6>C:?>C 2B49:D64DEB6@B?8B2==:>82>5:>D6B724:>8 I=:9):6GHDC)G:CI>8:!6AA
 

45 
6
<D9H:
E
<D9H:
#:4B?@B?46CC?BC2>5 >D6B724:>8 ;>GHI:9>I>DCI:8=C>86AEJ7A>86I>DCH
EJC: 

45 &
6JB>6JM
"6C CICDN=6C J =:4B?@B?46CC6EBC :B: :9>I>DC B6HHDC  

45 >D6<*96
 2=:<I .H:GH&6CJ6A 

45 G #
2
 !6<<\<:
#(%&(%))+(  8DJGH "CHI>IJI ,JE\G>:JG 9:H \IJ9:H
-:8=CDAD<>FJ:H9:+69\H  
45
(JBC69
#(%&(%))+()"#"" 


45 LLL
8=>E9D8H
8DB
45 LLL
96I6H=::I86I6AD<
8DB



You might also like