PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP PROFITABILITAS

PERUSAHAAN PADA PT. MATAHARI DEPARTEMEN STORE TBK

MAKALAH SKRIPSI

Untuk Memenuhi Syarat Tugas Mata Kuliah Seminar Manajemen Keuangan

Dosen Pengampu : Dewi Permata Sari., S.E., M.M.

Oleh:

Aldy Priyadi Yogadiansyah 183402009

Yofi Yolanda 183402037
Faishal Hilmi Garin 183402076
Ihsan Faizal Malik 183402096
Dendi Kurnia Malik 183402112

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SILIWANGI
TASIKMALAYA
2021
 ABSTRACT

THE EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE ON COMPANY

PROFITABILITY AT PT. MATAHARI DEPARTEMEN STORE Tbk

By:

Aldy Priyadi Yogadiansyah 183402009

Yofi Yolanda 183402037
Faishal Hilmi Garin 183402076
Ihsan Faizal Malik 183402096
Dendi Kurnia Malik 183402112

Under The Guidance Of:

Dewi Permata Sari., S.E., M.M.

The purpose of this research is to explain whether the capital structure

{through the value test of the independent variable Debt Ratio (DR), Debt to Equity
Ratio (DER)} has a significant or no effect on the company's profitability {through
the test of the value of variables related to Return On Equity (ROE) } at PT
Matahari Department Store Tbk. The method used is descriptive method, using a
quantitative data approach. Based on the research, it is known that simultaneously
Debt to Assets Ratio (DAR) and Debt to Equity Ratio (DER) have an effect on
Return on Equity (ROE). Partially Debt to Assets Ratio (DAR) has an effect on
Return on Equity (ROE), and Debt to Equity Ratio (DER) also affects Return on
Equity (ROE).

Keywords : Capital structure {Debt to Assets Ratio (DAR) and Debt to Equity
Ratio (DER), Profitanility {Return On Equity (ROE)

i
 ABSTRAK

PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP PTOFITABILITAS

PERUSAHAAN PADA PT. MATAHARI DEPARTEMEN STORE TBK

By:

Aldy Priyadi Yogadiansyah 183402009

Yofi Yolanda 183402037
Faishal Hilmi Garin 183402076
Ihsan Faizal Malik 183402096
Dendi Kurnia Malik 183402112

Di Bawah Bimbingan:
Dewi Permata Sari., S.E., M.M.

Tujuan dilakukannya penelitian ini adalah untuk menjelaskan apakah struktur

modal {melalui uji nilai variable bebas Debt Ratio (DR), Debt to Equity Ratio
(DER)} berpengaruh signifikan atau tidak berpengaruh terhadap profitabilitas
perusahaan {melalui uji nilai variable terkait Return On Equity (ROE)} pada PT
Matahari Departemen Store Tbk. Metode yang digunakan adalah metode deskriptif,
dengan menggunakan pendekatan data kuantitatif. Berdasarkan penelitian diketahui
bahwa secara simultan Debt to Assets Ratio (DAR) dan Debt to Equity Ratio (DER)
berperpengaruh terhadap Return on Equity (ROE). Secara parsial Debt to Assets
Ratio (DAR) berpengaruh terhadap Return on Equity (ROE), dan Debt to Equity
Ratio (DER) juga berpengaruh terhadap Return on Equity (ROE).

Kata kunci : Struktur modal {Debt to Assets Ratio (DAR) dan Debt to Equity
Ratio (DER), Profitanilitas {Return On Equity (ROE)

ii
 KATA PENGANTAR

Bismillahirrahmannirrahiim

Assalamualaikum Wr. Wb.

segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan rahmat, nikmat dan karunianya sehingga penulis dapat menyelesaikan
penyusunan makalah skripsi dengan judul “Pengaruh Struktur Modal Terhadap
Profitbilitas pada PT. Matahari Departemen Store Tbk” ini dengan baik. Tak
lupa sholawat beserta salam semoga tetap tercurah limpahkan kepada junjungan
kita Nabi Muhammad SAW, kepada para keluarga, para sahabat dan pengikutnya
hingga akhir zaman.
Penyusunan makalah skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat
dalam memenuhi tugas Mata Kuliah Seminar Manajemen Keuangan. Selama
penyusunan makalah skripsi ini penulis menyadari tidak sedikitnya kesulitan dan
hambatan yang dihadapi serta hasil makalah skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan. Oleh karena itu penulis akan sangat terbuka akan kritik dan saran
yang membangun sebagai bentuk dorongan untuk perbaikan di masa yang akan
dating. Penulis berharap makalah skripsi ini dapat memberikan manfaat umumnya
bagi pembaca dan khususnya bagi penulis.
Penyusunan makalah skripsi dapat diselesaikan atas berkat bimbingan,
dorongan, dan bantuan dari berbagai pihak. Untuk itu, penulis mengucapkan
terimakasih kepada:

1. Kedua orng tua penulis yang senantiasa emberikan dukungan dan dorongan
berupa materi, doa maupun dukungan moril.
2. Dewi Permatasari, S.E., M.M. Selaku dosen mata kuliah Seminar Manajemen
Keuangan.
3. Rekan rekan tim yang telah bekerja sama dalam menyelesaikan penyusunan
skripsi ini.
4. Seluruh pihak yang telah membantu penulisan skripsi ini yang tidak dapat
penulis sebutkan satu persatu.

iii
 Akhir kata penulis ucapkan terima kasih dan semoga segala kebaikan yang
telah diberikan senantiasa mendapat balasandari Allah SWT. Aamiin..

Wassalamualaikum Wr. Wb.

Tasikmalaya, September 2021

Penulis

iv
 DAFTAR ISI

COVER PAGE
ABSTRACT ..................................................................................................... i
ABSTRAK ...................................................................................................... ii
KATA PENGANTAR .................................................................................... iii
DAFTAR ISI ................................................................................................... v
DAFTAR TABEL .......................................................................................... viii
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... ix
BAB I PENDAHULUAN ............................................................................... 1

1.1 Latar Belakang Penelitian ........................................................................ 1

1.2 Identifikasi Masalah .................................................................................. 3
1.3 Tujuan Penelitian ..................................................................................... 3
1.4 Kegunaan Hasil Penelitian ....................................................................... 3

BAB II TINJAUAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, DAN

HIPOTESIS .................................................................................................... 4

2.1 Tinjauan Pustaka ....................................................................................... 4

2.1.1 Struktur Modal................................................................................. 4
2.1.1.1 Faktor – factor struktur modal ........................................... 4
2.1.1.2 Rasio Struktur Modal ........................................................ 7
2.1.2 Teori Struktur Modal ....................................................................... 8
2.1.3 Modal ............................................................................................... 10
2.1.4 Profitabilitas .................................................................................... 11
2.1.4.1 Rasio Profitabilitas............................................................... 12
2.1.4.2 Jenis – Jenis Profitabilitas .................................................... 12
2.2 Kerangka Pemikiran .................................................................................. 13
2.3 Hipotesis ................................................................................................... 14

BAB III OBJEK DAN METODE PENELITIAN ....................................... 15

3.1 Objek Penelitian ........................................................................................ 15

3.1.1 Sejarah Singkat Perusahaan ............................................................. 15

v
 3.1.2 Visi, Misi, dan Nilai Perusahaan ..................................................... 16
3.1.3 Struktur Organisasi .......................................................................... 17
3.2 Metode Penelitian ..................................................................................... 18
3.2.1 Operasionalisasi Variabel ................................................................ 18
3.2.2 Teknik Pengumpulan Data .............................................................. 20
3.2.2.1 Jenis Data ............................................................................. 20
3.2.2.2 Prosedur Pengumpulan Data................................................ 20
3.3 Model Penelitian ....................................................................................... 21
3.4 Uji Asumsi Klasik ..................................................................................... 21
3.4.1 Uji Normalitas .......................................................................... 21
3.4.2 Uji Multikolinearitas ................................................................ 22
3.4.3 Uji Heteroskedastis ................................................................... 23
3.5 Teknik Analisis Data ................................................................................. 23
3.5.1 Analisis Rasio Keuangan .......................................................... 23
3.5.2 Analisis Regresi Linear Berganda ............................................ 24
3.5.3 Analisis Koefisien Determinasi (R2) ........................................ 24
3.5.4 Pengujian Hipotesis .................................................................. 25

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .............................. 28

4.1 Hasil Penelitian ......................................................................................... 28

4.1.1 Struktur Modal Pada PT Matahari Departemen Store Tbk ...... 28
4.1.2 Profitabilitas Pada PT Matahari Departemen Store Tbk .......... 30
4.1.3 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Perusahaan Pada
PT Matahari Departemen Store Tbk......................................... 31
4.1.4 Uji Asumsi Klasik .................................................................... 31
4.1.4.1 Uji Normalitas .............................................................. 32
4.1.4.2 Uji Multikolinearitas..................................................... 32
4.1.4.3 Uji Heteroskedastisitas ................................................. 33
4.1.5 Analisis Linear Regresi Berganda ............................................ 33
4.1.6 Koefisien Determinan (R2) ....................................................... 34
4.1.7 Pengujian Hipotesis .................................................................. 35
4.1.7.1 Uji Signifikansi Secara Simultan (Uji F) ................... 35

vi
 4.1.7.2 Uji Signifikansi Secara Parsial (Uji t) ........................ 35
4.2 Pembahasan ............................................................................................... 36
4.2.1 Pengaruh Debt to Assets (DAR) dan Debt to Equity Ratio (DER)
Terhadap Return On Equity (ROE) Pada PT Matahari Departemen
Store Tbk Periode 2010-2019 Secara simultan ............................... 36
4.2.2 Pengaruh Debt to Assets Ratio (DAR) Terhadap Return On Equity
(ROE) Pada PT Matahari Departemen Store Tbk Periode 2010-
2019 Secara Parsial .......................................................................... 37
4.2.3 Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return On Equity
(ROE) Pada PT Matahari Departemen Store Tbk Periode 2010-
2019 Secara Parsial .......................................................................... 37

BAB V SIMPULAN DAN SARAN ............................................................... 39

5.1 Simpulan .................................................................................................. 39

5.2 Saran ......................................................................................................... 40

DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 42

LAMPIRAN .................................................................................................... 43

Lampiran 1 Output Uji Asumsi Klasik ........................................................... 43

Lampiran 2 Analisis Regresi Linier Berganda, Koefisien Determinasi, Uji
F dan Uji t........................................................................................................ 45
Lampiran 3 Data Keuangan PT Matahari Departemen Store Tbk Periode
Tahun 2010-2019 ............................................................................................ 46

vii
 DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 Rata-rata rasio laverage dan profitabilitas PT Matahari

Departemen Store Tbk Periode tahun 2010-2019 ............................................ 2

Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel ................................................................ 19

Tabel 4.1 Struktur Modal PT Matahari Departemen Store Tbk Periode

tahun 2010-2019 .............................................................................................. 28

Tabel 4.2 Profitabilitas PT Matahari Departemen Store Tbk Periode tahun

2010-2019 ........................................................................................................ 30

Tabel 4.3 data Debt to Assets Ratio (DAR), Debt to Equity Ratio, dan
Return on Equity (ROE) pada PT Matahari Departemen Store Tbk selama
periode tahun 2010-2019.................................................................................. 31

viii
 DAFTAR GAMABAR

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ................................................................................ 13

Gambar 3.1 Struktur Organisasi PT Matahari Departemen Store Tbk ....................... 17

Gambar 3.2 Model Penelitian ..................................................................................... 21

ix
 BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah

Perekonomian selalu mengalami perubahan baik mengalami peningkatan

ataupun penurunan. Seiring berjalannya waktu persaingan dalam dunia bisnis juga
akan semakin kuat, sehingga setiap perusahaan harus memperhitungkan strategi
dan keputusan agar dapat mempertahankan kelangsungan hidup perusahaan.
Setiap strategi dan keputusan yang diambil juga harus sesuai dengan tujuan yang
ingin dicapai oleh perusahaan.
Masalah pendanaan ini berkaitan dengan sumber dana, baik yang berasal
dari dalam maupun dari luar perusahaan. Sumber dana dari internal perusahaan
dapat berasal dari laba ditahan dan depresiasi. Sumber dana dari eksternal
perusahaan dapat berasal dari kreditur dan investor yang merupakan hutang bagi
perusahaan. Dana yang di peroleh dari para pemilik perusahaan merupakan modal
sendiri.
Keputusan dalam memilih sumber pendanaan tersebut disebut juga struktur
modal. Struktur modal merupakan perimbangan antara total hutang dengan modal
sendiri (Sartono, 2011; 225). Penelitian ini menganalisis struktur modal tersebut
dengan menggunakan dua rasio, yaitu: Debt to Equity Ratio (DER) merupakan
rasio untuk membandingkan total hutang terhadap ekuitas (Kasmir, 2014:158).
Rasio ini sering digunakan para analisis dan para investor untuk melihat seberapa
besar hutang perusahaan jika dibandingkan dengan ekuitas yang dimiliki
perusahaan, Debt to Total Asset Ratio (DAR) untuk mengukur kemampuan
perusahaan dalam membayar seluruh kewajibannya dengan menggunakan ekuitas
yang dimiliki (Kasmir, 2014:156).
Salah satu ukuran keberhasilan manajemen perusahaan adalah
profitabilitas. Profitabilitas merupakan kemampuan dalam memperoleh laba
dalam periode tertentu (Munawir, 2014:33). Profitabilitas diukur menggunakan
persentase yang digunakan untuk menilai sejauh mana perusahaan mampu
menghasilkan keuntungan. Profitabilitas mengukur kemampuan perusahaan
menghasilkan keuntungan pada tingkat penjualan asset, dan modal saham tertentu,

1
 maka penelitian ini sangat memperhatikan bagaimana profitabilitas akan terwujud
dengan struktur modal yang ada. Dalam penelitian ini rasio profitabilitas yang
digunakan adalah Return on Equity (ROE). Rasio profitabilitas akan memberikan
gambaran tentang sejauh mana efektivitas pengelolaan perusahaan.
ROE merupakan ukuran profitabilitas dilihat dari sudut pandang saham.
ROE merupakan perbandingan Antara laba bersih dengan modal saham. Angka
yang tinggi untuk ROE menunjukkan tingkat profitabilitas yang tinggi (Hanafi,
2010:42).
Data empiris dari rasio leverage dan profitabilitas PT Matahari Departemen
Store Tbk Periode 2010 – 2019 dapat dilihat pada Tabel 1.1.

Tabel 1.1 Rata-rata Rasio Laverage dan Profitabilitas pada PT Matahari

Departemen Store Tbk Periode 2010 – 2019

Debt to
Debt to Assets
Tahun Equity Ratio ROE
Ratio (DAR)
(DER)

2010 240,99% 170,93% 1,98%

2011 211,56% 189,64% 17,23%
2012 165,93% 251,68% 22,02%
2013 126,61% 475,85% 147,20%
2014 95,33% 2042,50% 890,83%
2015 71,56% 251,59% 160,98%
2016 61,82% 161,91% 108,87%
2017 57,11% 133,14% 81,92%
2018 63,95% 177,37% 60,43%
2019 63,86% 176,70% 78,30%
Sumber : matahari.co.id/annualreport.id & perhitungan

Berdasarkan Tabel 1.1 dapat diketahui bahwa rata-rata rasio laverage DAR
cenderung mengalami penurunan pada periode 2010-2017 dan kembali mengalami
sedikit kenaikan pada periode 2018-2019. Untuk DER cenderung mengalami
fluktuasi selama periode 2010-2019. ROE mengalami kenaikan pada periode 2010-
2014 kemudian mengalami penurunan pada periode 2015-2018 dan mengalami
kenaikan kembali pada tahun 2019.

2
 Penelitian ini bertujuan untuk menjelaskan le Debt to Assets Ratio, Debt to
Equity Ratio berpengaruh signifikan atau tidak terhadap Return On Equity pada PT
Matahari Departemen store Tbk.

1.2 Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah yang telah dikemukakan, rumusan
permasalahan yang diajukan oleh peneliti adalah “Apakah struktur modal
berpengaruh terhadap profitabilitas perusahaan?”
1.3 Tujuan Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh struktur modal yang
di analisis dengan menggunakan Debt to Assets Ratio (DAR) dan Debt to Equity
Ratio (DER) terhadap profitabilitas perusahaan yang di analisis dengan
menggunakan Ratio on Equity (ROE).
1.4 Kegunaan Hasil Penelitian
1. Bagi Perusahaan
Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi bagi
perusahaan tentang profitabilitas perusahaan, dan sebagai pertimbangan bagi
manajer dalam pengambilan keputusan yang berkaitan dengan struktur modal
yaitu pendanaan dan investasi perusahaan dimasa yang akan datang.
2. Bagi Universitas
Hasil penelitian ini diharapkan dapat menambahkan referensi dan
kepustakaan bagi pihak Universitas.
3. Bagi Penulis
Hasil penelitian ini diharapkan dapat menambahkan pengetahuan dan
dapat memperdalam ilmu yang diperoleh selama kuliah, sehingga dapat menjadi
perbandingan antara teori yang diperoleh selama kuliah dengan kenyataan yang
ada dipermasalahan nyata.

3
 BAB II

TINJAUAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, DAN HIPOTESIS

2.1 Tinjauan Pustaka

2.1.1 Struktur Modal

Struktur modal adalah perbandingan atau imbangan pendanaan jangka

panjang perusahaan yang ditunjukkan oleh perbandingan hutang jangka
panjang terhadap modal sendiri Martono dan Harjito (2012). Modal asing
diartikan dalam hal ini adalah hutang baik jangka panjang maupun dalam
jangka pendek. Sedangkan modal sendiri bisa terbagi atas laba ditahan dan bisa
juga dengan penyertaan kepemilikan perusahaan.
Sumber dana dapat diperoleh dengan berbagai macam cara, namun pada
dasarnya ada dua sumber dana, yaitu dana yang berasal dari sumber asing
(eksternal perusahaan) atau biasa disebut modal asing, dan dana yang berasal
dari dalam perusahaan (internal perusahaan). Dana yang berasal dari sumber
asing dapat diperoleh melalui utang (debt financing) dan melalui pembelanjaan
sendiri yaitu dengan jalan penerbitan saham (equity financing).
2.1.1.1 Faktor – Faktor Struktur Modal

Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal dalam penelitian ini

dibagi menjadi 2 yaitu Faktor Ekonomi Makro dan Ekonomi Mikro:

a. Faktor Ekonomi Makro

1) Inflasi
inflasi merupakan salah satu bentuk penyakit-penyakit ekonomi yang
sering timbul dan dialami hampir di seluruh Negara. Pada saat inflasi
meningkat, terjadi kecenderungan kenaikan harga-harga barang dipasaran
dan pada umumnya terjadi secara terus-menerus.
Pada penelitian Kim dan Wu (2006), serta Franks dan Goyal (2009)
menyimpulkan bahwa inflasi cenderung meningkatkan penggunaan hutang
sehingga meningkatkan struktur modal. Dengan demikian, beberapa
penelitian tersebut menyatakan bahwa inflasi berpengaruh positif terhadap
struktur modal.Sama halnya dengan penelitian tentang hubungan inflasi

4
 dengan struktur modal yang dilakukan oleh De Angelo dan Masulis (1980)
menemukan bahwa inflasi berpengaruh positif dengan utang, karena inflasi
menurunkan biaya modal riil.

2) Suku Bunga
Beberapa ahli ekonomi klasik berkeyakinan bahwa perubahan-
perubahan yang dapat dengan mudah berllaku ke atas suku bunga akan
menjamin terciptanya kesamaan diantara jumlah tabungan yang akan
disediakan rumah tangga dan jumlah investasi yang akan dilakukan oleh
pengusaha. Menurut pendapat paea ahli keadaan seperti itu akan terjadi
karena suku bunga menentukan besarnya tabungan maupun investasi yang
akan dilakukan dalam perekonomian Sukirno.

Menurut Mokhovaa dan Zineckera (2014) suku bunga sebagai indicator

dari kebijakan fiscal memiliki hubungan negatif signifikan dengan total
hutang dan hutang jangka pendek dan hubungan negatif yang signifikan
dengan hutang jangka panjang

3) Nilai Tukar Dollar US terhadap Rupiah (Kurs)

kurs adalah harga suatu mata uang terhadap mata uang lainnya.
Mufidah (2012) menyimpulkan bahwa variabel nilai tukar valuta asing
berpengaruh negative dan signifikan terhadap struktur modal. Hal ini
mengindikasikan bahwa ketika nilai tukar US Dollar terhadap Rupiah naik,
maka perusahaan yang memiliki utang dalam mata uang US Dollar akan
mengurangi hutangnya, sehingga struktur modal menurun.

b. Faktor Ekonomi Mikro

1) Firm size
Menurut Ferry dan Jones (2001), ukuran perusahaan menggambarkan
besar kecilnya suatu perusahaan yang ditunjukkan oleh total aktiva, jumlah
penjualan, rata–rata total penjualan dan rata–rata total aktiva. Jadi, ukuran
perusahaan merupakan besar kecilnya asset yang dimiliki oleh perusahaan
Menurut Sangeetha dan Sivathasan (2013) , ukuran perusahaan juga
berpengaruh positif dengan struktur modal. Perusahaan besar cenderung

5
memiliki poin lebih dalam mengakses hutang dan memiliki kemungkinan
yang kecil dari kebangkrutan.

2) Liquidity.
Menurut Weston et al (2001) menyebutkan bahwa rasio likuiditas
(liquidity ratio) merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban (utang) jangka pendek.Likuiditas
biasanya digunakan oleh perusahaan atau investor untuk mengetahui tingkat
kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya.
Likuiditas memiliki pengaruh positif terhadap struktur modal.
Likuiditas mengurangi nilai perusahaan dan kapasitas utang perusahaan.
Akibatnya, likuiditas asset dapat mengakibatkan kurangnya investasi relatif
terhadap kasus patokan asset tidak likuid, dan berhubungan terbalik dengan
tingkat hutang.

3) Profitability
Profitabilitas selalu dikaitkan dengan laba. Profitabilitas biasanya
digunakan untuk mengukur sejauh mana kinerja perusahaan yang dicapai
dilihat dari aspek keuntungan.
Profitabilitas berpengaruh positif terhadap rasio hutang jangka panjang.
Perusahaan yang memiliki profitabilitas tinggi lebih mampu menolerasi
lebih banyak utang karena mereka mungkin berada pada posisi untuk
membayar hutang mereka dengan mudah dan tepat waktu. Selain itu,
perusahaan yang menguntungkan lebih menarik bagi perusahaan asurasi
sebagai prospek pinjaman, oleh karna itu mereka selalu dapat mengambil
modal secara lebih.

4) Tangible Assets
Aktiva berwujud adalah aktiva yang dimiliki perusahaan yang
berwujud, atau ada secara fisik, dan tidak dimaksudkan untuk dijual sebagai
bagian dari operasi normal perusahaan sepanjang masih baik.
Menurut model trade-off dari struktur modal ada hubungan yang positif
antara likuiditasi perusahaan dan leverage. Perusahaaan cenderung
mencocokkan durasi asset dan utang, ini berarti perusahaan dengan asset

6
 tetap yang lebih mengandalkan utang jangka panjang, sedangkan untuk
perusahaan dengan asset lebih kontemporer lebih bergantung pada utang
jangka pendek untuk pembiayaan asset mereka.

2.1.1.2 Rasio Struktur Modal

Ada beberapa rasio yang digunakan untuk mengukur struktur modal yang
dapat menunjukkan tingkat risiko suatu perusahaan yang nantinya akan
mempengaruhi pertimbangan para investor mengenai kondisi perusahaan
diantaranya yaitu:

a. Debt to Equity Ratio (DER)

Debt to Equity Ratio (DER) merupakan salah satu rasio yang digunakan
untuk menggambarkan struktur modal perusahaan. Debt to Equity Ratio (DER)
menurut Sawir (2003) merupakan suatu rasio yang menggambarkan
perbandingan utang dan ekuitas dalam pendanaan perusahaan dan menunjukan
kemampuan modal sendiri perusahaan tersebut untuk memenuhi seluruh
kewajibannya. Menurut Alwi (1994) Analisis struktur modal sangat penting
bagi perusahaan karena keputusan tentang Debt to Equity Ratio (DER) tertentu
akan mempengaruhi keadaan perusahaan dalam persaingan yang sangat ketat
seperti sekarang ini. Debt to equity ratio mengindikasikan penyediaan dana
oleh pemegang saham terhadap pemberi pinjaman. Semakin tinggi rasio DER,
maka semakin rendah pendanaan perusahaan yang disediakan oleh pemegang
saham, dalam artian semakin tinggi DER maka tingkat penggunaan hutang
perusahaan akan semakin tinggi pula, sedangkan semakin rendah DER maka
semakin baik perusahaan tersebut dalam memenuhi kewajibannya. DER
dengan angka dibawah 1,00 mengindikasikan bahwa suatu perusahaan
memiliki hutang yang lebih kecil dari modal (ekuitas) yang dimilikinya.

Rumusnya: DER = (Debt Total)/(Equity Total)

Keterangan:

Debt Total : total hutang

Equity Total : total ekuitas

7
b. Debt to Asset Ratio (DAR)

Rasio ini mengukur seberapa besar aktiva perusahaan yang dibiayai oleh
kreditur. Investor tidak hanya berharap laba, namun memperhitungkan tingkat
pendapatan yang akan diterima perusahaan. Tingkatan pendapatan perusahaan
dapat mempengaruhi tinggi rendahnya permintaan akan saham dimana hal
tersebut juga akan mempengaruhi nilai perusahaan. DAR dapat digunakan para
calon investor sebagai dasar untuk menanamkan investasinya ke dalam
perusahaan karena menggambarkan total aset yang dapat menggambarkan
tingkat pengembalian yang akan diterima perusahaan Dewi et al., (2014).
Sehingga perusahaan perlu dipahami pada titik mana yang dianggap aman
untuk peminjaman. Titik aman adalah jika pinjaman itu maksimal adalah 40%
dari jumlah nilai aset.

Rumusnya: DAR = (Debt Total )/(Asset Total)

Keterangan:

Debt Total : total hutang

Asset Total : total Aktiva

2.1.2 Teori Struktur Modal

Menurut Hanafi (2012) teori mengenai struktur modal terdiri dari:

1. Pendekatan Tradisional

Menurut teori pendekatan tradisional terdapat struktur modal yang

optimal. Dengan kata lain struktur modal mempunyai pengaruh terhadap nilai
suatu perusahaan. Struktur modal bisa diubah-ubah agar bisa diperoleh nilai
perusahaan yang optimal.

2. Pendekatan Modigliani dan Miller (MM)

Pada pendekatan Modigliani dan miller (MM), tahun1960-an kedua

ekonom tersebut memasukan faktor pajak ke dalam analisis mereka. Dalam
teori MM, terdapat berbagai asumsi yang dirasa tidak realistis, hasil

8
ketidakrelevanan MM memiliki arti yang sangat penting dengan
menunjukkan kondisi-kondisi dimana struktur modal tersebut tidak relevan.
MM juga telah memberikan petunjuk mengenai hal-hal apa yang dibutuhkan
agar membuat struktur modal menjadi relevan dan yang mempengaruhi nilai
perusahaan Brigham dan Houston (2006). Mereka sampai pada kesimpulan
bahwa nilai perusahaan dengan utang lebih tinggi adalah tidak relevan
dibandingkan nilai perusahaan tanpa utang. Kenaikan tersebut
dikarenakanadanya penghematan pajak dari penggunaan utang.

3. Teori Trade Law

Teori trade off merupakan gabungan antara teori struktur modal
modigliani dan miller dengan memasukkan biaya kebangkrutan dan biaya
keagenan yang mengindikasikan adanya penghematan pajak dari utang
dengan biaya kebangkrutan. Pada teori ini, mengasumsikan bahwa struktur
modal perusahaan merupakan hasil pertukaran (trade-off) dari keuntungan
pendanaan melalui utang (pajak perusahaan yang menguntungkan) dengan
tingkat suku bunga dan biaya kebangkrutan yang lebih tinggi. Sehingga pada
teori ini, perusahaan lebih suka mendapatkan dana dari eksternal perusahaan
daripada dana yang berasal dari internal perusahaan.

4. Model Millern dengan Pajak Perusahaan dan Personal

Modigliani dan miller mengembangkan model struktur modal tanpa
pajak dan dengan pajak. Nilai perusahaan dengan pajak lebih tinggi
dibandingkan dengan nilai perusahaan tanpa pajak. Selisih tersebut diperoleh
melalui penghematan pajak karena bunga bisa dipakai untuk mengurangi
pajak. Miller kemudian mengembangkan model struktur modal dengan
memasukkan pajak personal. Pemegang saham dan pemegang utang harus
membayar pajak jika mereka menerima dividen (untuk pemegang saham)
atau bunga (untuk pemegang utang). Menurut model tersebut, tujuan yang
ingin dicapai adalah tidak hanya meminimalkan pajak perusahaan, tetapi
meminimalkan total pajak yang harus dibayarkan (pajak perusahaan, pajak
atas pemegang saham, dan pajak atas pemegang utang).

9
 5. Pecking-Order Theory

Teori pecking order bisa menjelaskan kenapa perusahaan yang

mempunyai tingkat keuntungan yang tinggi justru mempunyai tingkat utang
yang lebih kecil. Tingkat utang yang kecil tersebut tidak dikarenakan
perusahaan mempunyai target tingkat utang yang kecil, tetapi karena mereka
tidak

6. Teori Asimetri

Informasi dan Signaling Konsep signaling dan asimetri informasi

berkaitan erat. Teori asimetri mengatakan bahwa pihak-pihak yang berkaitan
dengan perusahaan tidak mempunyai informasi yang sama mengenai prospek
dan risiko perusahaan. Pihak tertentu mempunyai informasi yang lebih baik
dibandingkan pihak lainnya. Manajer biasanya mempunyai informasi yang
lebih baik dibandingkan dengan pihak luar (investor). Karena itu bisa
dikatakan terjadi asimetri informasi antara manajer dengan investor. Teori
signaling adalah model dimana struktur modal (penggunaan utang)
merupakan signal yang disampaikan oleh manajer ke pasar. Perusahaan yang
meningkatkan utang bisa dipandang sebagai perusahaan yang yakin dengan
prospek perusahaan di masa mendatang. Karena cukup yakin, maka manajer
perusahaan tersebut berani menggunakan utang yang lebih besar. Investor
diharapkan akan menangkap signal tersebut, signal bahwa perusahaan
mempunyai prospek yang baik. Dengan demikian utang merupakan tanda
atau signal positif.

2.1.3 Modal

modal adalah kekayaan perusahaan yang dapat digunakan untuk kegiatan

produksi selanjutnya. Sedangkan pengusaha berpendapat bahwa modal adalah
nilai buku dari surat berharga.
Modal merupakan faktor produksi yang mempunyai pengaruh kuat
dalam mendapatkan produktivitas atau output, secara makro modal merupakan
pendorong besar untuk meningkatkan investasi baik secara langsung pada

10
proses produksi maupun dalam prasarana produksi, sehingga mampu
mendorong kenaikan produktivitas dan output.

2.1.4 Profitabilitas

Profitabilitas atau kemampuan memperoleh laba adalah suatu ukuran

dalam persentase yang digunakan untuk menilai sejauh mana perusahaan
mampu menghasilkan laba pada tingkat yang dapat diterima. Profitabilitas
suatu perusahaan dapat dinilai melalui berbagai cara tergantung pada laba dan
aset atau modal yang akan diperbandingkan satu dengan lainnya.

Beberapa jenis profitabilitas, adalah sebagai berikut:

1. Margin Laba (Profit Margin)

Angka ini menunjukkan beberapa besar persentase pendapatan bersih
yang diperoleh dari setiap penjualan. Semakin besar rasio ini semakin baik
karena dianggap kemampuan perusahaan dalam mendapatkan laba cukup
tinggi.
2. Aset turn over (Return on aset)
Rasio ini menggambarkan perputaran aktiva diukur dari volume
penjualan. Semakin besar rasio ini semakin baik. Hal ini berarti bahwa
aktiva dapat lebih cepat berputar dan meraih laba.
3. Return on Investment (Return on Equity)
Rasio ini menunjukkan berapa persen diperoleh laba bersih bila
diukur dari modal pemilik. Semakin besar semakin bagus.
4. Return on Total Aset
Rasio ini menunjukkan berapa besar laba bersih diperoleh
perusahaan bila diukur dari nilai aktiva.
5. Basic Earning Power
Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan memperoleh laba
diukur dari jumlah laba sebelum dikurangi bunga dan pajak dibandingkan
dengan total aktiva. Semakin besar rasio ini semakin baik.

11
 6. Earning Per Share
Rasio ini menunjukkan berapa besar kemampuan per lembar saham
menghasilkan laba.
7. Contribution Margin

Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan melahirkan laba

yang akan menutupi biaya-biaya tetap atau biaya operasi lainnya.

2.1.4.1 Rasio Profitabilitas

Rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan

perusahaan dalam mencari keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran
tingkat efisiensi manajemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh laba
yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi. Intinya adalah
penggunaan rasio ini menunjukkan efisiensi perusahaan.Dalam praktiknya,
jenis-jenis rasio profitabilitas yang dapat

2.1.4.2 Jenis Rasio Profitabilitas

Dalam praktiknya, jenis-jenis rasio profitabilitas yang dapat digunakan

adalah:

1. Profit margin (profit margin on sales)

Profit Margin on Sales atau Ratio Profit Margin atau margin laba atas
penjualan merupakan salah satu rasio yang digunakan untuk mengukur margin
laba atas penjualan.

2. Return on Investment (ROI)

Return on Investment (ROI) merupakan rasio yang menujukkan hasil

(return) atas jumlah aktiva yang digunakan dalam perusahaan.

3. Return on Equity (ROE)

Return on Equity (ROE) atau rentabilitas modal sendiri merupakan rasio

untuk mengukur laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri.

12
 4. Laba per lembar saham biasa (Earning per share of Common Stock)

Rasio laba per lembar saham atau disebut juga rasio nilai buku merupakan
rasio untuk mengukur keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan
bagi pemegang saham.

2.2 Kerangka Pemikiran

Struktur modal adalah perimbangan atau perbandingan pendanaan jangka
panjang perusahaan yang ditunjukan oleh perbandingan utang jangka panjang
dengan modal sendiri. Perusahaan biasanya memiliki dua sumber pendanaan yaitu
berasal dari internal perusahaan dan eksternal perusahaan.
Struktur modal perusahaan merupakan bagian dari struktur keuangan
perusahaan yang mengulas tentang cara perusahaan mendanai aktivanya struktur
modal mengarah pada pendanaan perusahaan yang menggunakan utang jangka
panjang, saham preferen ataupun modal pemegang saham. Pada hakikatnya,
struktur modal merupakan kombinasi utang dan ekuitas dalam struktur keuangan
jangka panjang perusahaan lebih menggambarkan target komposisi utang dan
ekuitas dalam jangka panjang pada suatau perusahaan (Bernstein dan Wild, 1998).
Keputusan struktur modal dalam perusahaan merupakan hal yang penting
pentingnya struktur modal ini karena adanya pilihan kebutuhan antara
memaksimalkan return atau menimilkan biaya modal dengan kemampuan
perusahaan dalam menghadapi lingkungan bisnis yang kompetitif. Struktur modal
perusahaan adalah kombinasi dari saham-saham yang berbeda (saham biasa dan
saham preferen) atau bauran seluruh sumber pendanaan jangka panjang (ekuitas
dan utang) yang digunakan perusahaan.

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran

Struktur Modal

Debt to Assets Ratio (DAR)

Profitabilitas

Return on Equity (ROE)

Struktur Modal

Debt to Equity Ratio (DER)

13
2.3 Hipotesis

Berdasarkan kerangka pemikiran yang telah dijelaskan, maka peneliti

merumuskan hipotesis bahwa Debt to Assets Ratio (DAR), Debt to Equity Ratio
(DER) berpengaruh terhadap Return On Equty (ROE) pada PT Matahari
Departemen Store Tbk.

14
 BAB III
OBJEK DAN METODE PENELITIAN

3.1 Objek Penelitian

Objek penelitian adalah struktur modal perusahaan pada PT. Matahari

Departemen Store Tbk melalui analisis Debt Ratio (DR) dan Debt to Equity Ratio
(DER). Kemudian ruang lingkup dalam penelitian ini adalah untuk menganalisis
dan untuk menjelaskan apakah variable bebas Debt to Assets Ratio (DAR), Debt to
Equity Ratio (DER) berpengaruh signifikan atau tidak berpengaruh terhadap
variable terkait Return On Equity (ROE) pada PT Matahari Departemen Store Tbk.

3.1.1 Sejarah Singkat Perusahaan

PT Matahari Department Store Tbk (“Matahari” atau “Perseroan”) memiliki
sejarah yang panjang dalam dunia ritel Indonesia. Memulai perjalanan pada tanggal
24 Oktober 1958 dengan membuka gerai pertamanya berupa toko fashion anak-
anak di daerah Pasar Baru Jakarta, Matahari melangkah maju dengan membuka
department store modern pertama di Indonesia pada tahun 1972. Sejak itu Matahari
telah menjadikan dirinya sebagai merek asli nasional.
Sampai saat ini mengoperasikan 145 gerai yang tersebar di 76 kota di
seluruh Indonesia, dengan luas ruang hampir satu juta meter persegi dan telah
mengembangkan kehadirannya dalam dunia online melalui MATAHARI.COM.
Dengan perjalanan usaha yang telah dibangun selama 63 tahun, Matahari
senantiasa menyediakan pilihan fashion dengan trend terkini untuk kategori pakaian
dan mode, serta produk-produk kecantikan dan barang-barang keperluan rumah
tangga lainnya yang ditampilkan dalam gerai modern serta MATAHARI.COM.
Matahari sangat bangga atas dukungannya terhadap perekonomian Indonesia
dengan mempekerjakan lebih dari 40.000 karyawan dan berpartner dengan sekitar
400-500 pemasok lokal serta pemasok internasional.
Perseroan menerima beberapa penghargaan dari industri – bertaraf nasional
dan internasional – termasuk Top 3 Best Non-Financial Sector dan Top 10 Mid-
Cap Issuers ASEAN Corporate Governance Awards 2021, Top 500 Retail Asia
Pacific dari Retail Asia, Euromonitor & KPMG; Brand Asia 2018 – Top 3 Most

15
Powerful Retail Brands in Indonesia dari Nikkei BP Consulting, Inc.; dan WoW
Brand Award 2019 – Gold Champion dari MarkPlus Inc. Di samping itu, Perseroan
juga meraih penghargaan Indonesia Netizen’s Brand Choice Award 2018 dari
Warta Ekonomi. Seluruh penghargaan ini mendukung dan memperkuat reputasi
Perseroan sebagai salah satu perusahaan yang terkemuka, dinamis, dan tepercaya
di Indonesia.

3.1.1 Visi, Misi, dan Filosofo Prusahaan

1. Visi Perusahaan
“Menyenangkan pelanggan dengan menyediakan mode pakaian yang
bagus, nyaman dan terjangkau”

2. Misi Perusahaan
“Matahari akan menjadi pedagang khusus mode & gaya hidup yang
paling sukses di Indonesia dan juga nilai & peluang di Indonesia. Kita akan
mencapai ini dengan berfokus pada pengalaman berbelanja pelanggan dan
mengubah pola piker kita untuk menjadi House of Specialist”.

3. Filosofi Perusahaan
Berikut adalah filosofi PT Matahari Departement Store Tbk:

a. Matahari berusaha menciptakan tingkat hidup yang lebih baik bagi

seluruh karyawan.
b. Matahari berusaha menciptakan tempat kerja yang aman, nyaman,
tentram, dan sejahtera sebagai pancaran cita-cita karyawan.
c. Matahari berusaha menciptakan sistem organisasi terpadu demi masa
depan perusahaan dan karyawan atas dasar efisiensi kerja yang maksimal.
d. Matahari berusaha mendidik, melatih dan mengembangkan seluruh
karyawan yang merata tanpa membedakan tradisi, agama, asal keturunan,
sadar akan tugas dan kewajiban, menjunjung tinggi tujuan perusahaan
sebagai penunjang perokonomian Negara.
e. Matahari berharap atas dasar sinkronisasi, saling percaya mempercayai,
hormat menghormati, kerjasama yang baik dengan azas kekeluargaan
untuk mencapai kemajuan yang kekal abadi.

16
3.1.2.1 Struktur Organisasi

Struktur organisasi di perusahaan Matahari terdiri dari Board of

Commisioner, Board Director, Business Unit Director dan Senior
Management.

Gambar 3.1 Struktur Organisasi PT Matahari Departemen Store Tbk

17
3.2 Metode Penelitian

Metode penelitian yang digunakan adalah metode deskriptif. Menurut Nazir

(1988: 63) dalam “Buku Contoh Metode Penelitian”, metode deskriptif merupakan
suatu metode dalam meneliti status sekelompok manusia, suatu objek, suatu set
kondisi, suatu sistem pemikiran ataupun suatu kelas peristiwa pada masa sekarang.
Tujuan dari penelitian deskriptif ini adalah untuk membuat deskripsi, gambaran,
atau lukisan secara sistematis, faktual dan akurat mengenai fakta-fakta, sifat-sifat
serta hubungan antar fenomena yang diselidiki.

Pendekatan yang digunakan dalam penelitian ini adalah kuantitatif, yang

prosesnya berawal dengan teori dan selanjutnya dengan menggunakan logika
deduktif diturunkan hipotesis penelitian yang disertai pengukuran dan
operasionalisasi kondep, kemudian generalisasi empiris yang berdasar pada
statistik. Populasi dalam penelitian ini adalah laporan keuangan PT Matahari
Departemen Store Tbk selama 10 periode yaitu tahun 2010 – 2019.

3.4.1 Operasionalisasi Variabel

Pengertian operasional menurut Singarimbun (1997) adalah sebagai suatu

unsur penelitian yang merupakan petunjuk tentang bagaimana suatu variabel diukur
dalam rangka memudahkan pelaksanaa penelitian di lapangan, sehingga
memerlukan operasionalisasi dari masing-masing konsep yang digunakan dalam
menggambarkan perilaku atau gejala yang dapat diamati dengan kata-kata yang
dapat diuji dan diketahui kebenarannya. Terdapat dua variable penelitian, yaitu
variable terikat (dependent variable) dan variable bebas (independent
variable).Variabel terikat adalah variabel yang tergantung pada variable lainnya,
sedangkan variable bebas adalah variabel yang tidak tergantung pada variabel
lainnya. Berkaitan dengan penelitian ini, variabel yang digunakan adalah sebagai
berikut :

a. Variabel Independen (Independent Variable)

Variabel independen (independent variable) atau variable bebas adalah
variabel yang mempengaruhi variable dependen (terikat), baik yang
pengaruhnya positif maupun yang pengaruhnya negatif. (Ferdinand, 2006:26).

18
 b. Variabel Dependen (Dependen Variable)
Variabel dependen atau variabel terikat adalah variabel yang nilainya
tergantung dari variabel lain, dimana nilainya dapat berubah. Variabel dependen
sering juga disebut variabel respon yang dilambangkan dengan Y. Variabel
dependen dalam penelitian ini adalah kepuasan konsumen (Bengkel Indo Tama
Winong Pati).

Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel

Variabel Definisi Operasional Indikator Skala Satuan

(1) (2) (3) (4) (5)

Debt Rasio yang Persen Rasio
Ratio membandingan antara
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔
(X1) utang perusahaan × 100%
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡
dengan total aset
perusahaan pada PT.
Matahari Departemen
Store.
Debt to Rasio yang Persen Rasio
Equity membandingan antara 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
× 100%
𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
Ratio utang perusahaan
(X2) dengan ekuitas
perusahaan pada PT.
Matahari Departemen
Store.
Return Rasio yang Persen Rasio
on membandingkan antara 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ
𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘
Equity Laba bersih setelah 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
(Y) pajak dan Ekuitas
perusahaan pada PT.
Matahari Departemen
Store.

19
3.4.2 Teknik Pengumpulan Data

Teknik pengumpulan data adalah dengan studi dokumentasi. Menurut Amin

& Siahaan (2016) dokumen merupakan sumber tertulis bagi informasi sejarah
sebagai kebalikan dari pada kesaksian lisan, artetak. Dokumen diperuntukan untuk
surat-surat resmi dan surat-surat negara seperti surat perjanjian, undang-undang,
hibah dan konsesi. Dokumentasi menurut Sugiyono (2015: 329) adalah suatu cara
yang digunakan untuk memperoleh data dan informasi dalam bentuk buku, arsip,
dokumen, tulisan angka dan gambar yang berupa laporan serta keterangan yang
dapat mendukung penelitian.

3.2.2.1 Jenis Data

Jenis data yang digunakan adalah data kuantitatif yaitu data yang
disajikan dalam bentuk bilangan angka. Sedangkan untuk data nya
menggunakan data sekunder. Data Sekunder menurut Nur Indrianto dan
Bambang Supomo (2013:143) data sekunder adalah sumber data penelitian
yang diperoleh peneliti secara tidak langsung melalui media perantara
(diperoleh dan dicatat oleh pihak lain). Data sekunder adalah sumber data
penelitian yang diperoleh peneliti secara tidak langsung melalui media
perantara. Hal tersebut berarti bahwa peneliti berperan sebagai pihak kedua,
karena tidak didapatkan secara langsung.

3.2.2.2 Prosedur Pengumpulan Data

Prosedur pengumpulan data adalah dengan studi dokumentasi. Menurut

Amin & Siahaan (2016) dokumen merupakan sumber tertulis bagi informasi
sejarah sebagai kebalikan dari pada kesaksian lisan, artetak. Dokumen
diperuntukan untuk surat-surat resmi dan surat-surat negara seperti surat
perjanjian, undang-undang, hibah dan konsesi. Dokumentasi menurut
Sugiyono (2015: 329) adalah suatu cara yang digunakan untuk memperoleh
data dan informasi dalam bentuk buku, arsip, dokumen, tulisan angka dan

20
 gambar yang berupa laporan serta keterangan yang dapat mendukung
penelitian.

3.3 Model Penelitian

Menurut Sugiyono (2013:2), Metode penelitian pada dasarnya merupakan

cara ilmiah untuk mendapatkan data dengan tujuan dan kegunaan tertentu.
Berdasarkan hal tersebut terdapat empat kata kunci yang perlu diperhatikan yaitu
cara ilmiah, data, tujuan dan kegunaan. Menurut Darmadi (2013:153), Metode
penelitian adalah suatu cara ilmiah untuk mendapatkan data dengan tujuan
kegunaan tertentu. Cara ilmiah berarti kegiatan penelitian itu didasarkan pada ciri-
ciri keilmuan yaitu rasional, empiris, dan sistematis. Berdasarkan pemaparan di atas
dapat disimpulkan bahwa metode penelitian adalah suatu cara ilmiah untuk
memperoleh data dengan tujuan dan kegunaan tertentu.
Sesuai judul penelitian ini maka penulis menyajikan model sederhana yaitu
hubungan antara variable independen yaitu Struktur modal (Debt to Assets Ratio,
Debt to Equity Ratio) dengan variable dependen yaitu Profitabilitas (Return on
Equity) yang digambarkan sebagai berikut :

Gambar 3.2 Model Penelitian

Debt to Assets Ratio (X1)

Return on Equity (Y)

Debt to Equity Ratio (X2)

3.4 Uji Asumsi Klasik

3.4.1 Uji Normalitas
Menurut Umar, (2011:181) menyatakan bahwa uji normalitas digunakan
untuk mengetahui apakah variabel dependen, independen, atau keduanya
berdistribusi secara normal, mendekati normal.

21
 Pada penelitian ini uji normalitas dilihat dari hasil tes statistic melalui
SPSS yaitu menggunakan tabel normal probability plot. Dimana metode ini
membandingkan distribusi kumulatif dari data sesungguhnya dengan distribusi
kumulatif dari distribusi normal. Distribusi normal akan membentuk satu garis
lurus diagonal, dan ploting data akan dibandingkan dengan garis diagonal.

3.4.2 Uji Multikolinearitas

Uji multikolonieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Model regresi
yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi diantara variabel indepen. Jika
variabel independen saling berkolerasi, maka variabel – variable ini tidak
ortogonal. Variabel ortogonal adalah variabel independen yang nilai korelasi
antar sesama variabel independen sama dengan nol (Ghozali, 2013:105).

Multikolonieritas dapat dilihat dari nilai tolerance dan lawannya variance

inflation factor (VIF). Kedua ukuran ini menunjukkan setiap variabel
independen manakah yang dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Dalam
pengertian sederhana setiap variabel independen menjadi variabel dependen
(terikat) dan diregresi terhadap variabel independen lainnya. Tolerance
mengukur variabilitas variabel independen yang terpilih yang tidak dijelaskan
oleh variabel independen lainnya. Jadi nilai tolerance yang rendah sama dengan
nilai VIF tinggi. (Karena VIF=1/Tolerance). Nilai cut off yang umum dipakai
untuk menunjukkan adanya multikolonieritas adalah nilai tolerance ≤ 0,10 atau
sama dengan niali VIF ≥ 10. 3.

Menurut Ghozali, (2013:110) uji autokorelasi bertujuan menguji apakah

dalam suatu model regresi linear ada korelasi antara keselahan pengganggu
pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1 (sebelumnya). Uji yang dapat
dilakukan untuk mendeteksi ada atau tidaknya autokorelasi adalah dengan
melakukan uji Durbin-Watson (Uji DW) pengambilan keputusan ada tidaknya
autokorelasi adalah sebagai berikut:

a. Bila nilai DW terletak antara batas atas (du) dan (4-du), maka koefisien
autokorelasi sama dengan nol, berarti tidak ada autokorelasi.

22
 b. Bila nilai DW lebih rendah dari pada batas bawah (dl), maka koefisien
autokorelasi lebih besar dari pada nol, berarti ada autokorelasi positif.
c. Bila nilai DW lebih besar dari pada (4-dl), maka koefisien autokorelasi
lebih kecil dari pada nol, berarti ada autokorelasi negatif.
d. Bila nilai DW terletak antara batas atas (du) dan batas bawah (dl) atau DW
terletak antara (4du) dan (4-dl), maka hasil tidak dapat disimpulkan.

3.4.3 Uji Heteroskedastis

Menurut Ghozali (2011: 139) Uji heteroskedastisitas bertujuan menguji

apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu
pengamatan ke pengamatan yang lain. Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk
menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan varian dari residual satu
pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika varian dari residual satu pengamatan ke
pengamatan yang lain tetap, maka disebut homoskedastisitas dan jika berbeda akan
disebut heteroskedastisitas.

3.5 Teknik Analisis Data

3.5.1 Analisis Rasio Keuangan

Untuk mengetahui “Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas

Perusahaan Pada PT. Matahari Departemen Store Tbk”. Maka teknik analisis
data yang digunakan adalah dengan menghitung Debt Ratio, Debt to Equity
Ratio, dan Return on Equity. Adapun langkah-langkah perhitungan sebagai
berikut :

a. Untuk menghitung Debt to Assets Ratio rumus yang digunakan yaitu :

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑈𝑡𝑎𝑛𝑔
𝐷𝐴𝑅 = × 100%
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡

b. Untuk menghitung Debt to Equity Ratio rumus yang digunakan yaitu :

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝐷𝐸𝑅 =
𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠

23
c. Untuk menghitung Return on Equity rumus yang digunbakan yaitu :
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 𝑆𝑒𝑡𝑒𝑙𝑎ℎ 𝑃𝑎𝑗𝑎𝑘
𝑅𝑂𝐸 =
𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠

3.5.2 Analisis Regresi Linear Berganda

Analisis linear regresi berganda bermaksud meramalkan bagaimana

keadaan naik turunnya variabel dependen, bila terdapat dua atau lebih
variabel independen sebagai faktor prediktor dimanipulasi (dinaik turunkan
nilainya). Jadi analisis regresi berganda dilakukan apabila terdapat paling
sedikitnya dua variable independen. Adapun persamaan regresi linear
berganda adalah sebagai berikut :

𝒀 = 𝒂 + 𝜷𝟏𝑿𝟏 + 𝜷𝟐𝑿𝟐 + 𝑿n𝜷n + 𝒆

Dimana :

Y : ROE
a : Nilai konstanta harga Y jika X = 0
𝜷: Koefisien regresi
X : Variabel bebas yang mempunyai nilai tertentu untuk diprediksikan
X1 : Debt to Assets Ratio (DAR)
X2 : DEBT to EQUITY RATIO (DER)
e : Standar error

3.5.3 Analisis Koefisien Determinasi (R2)

Menurut Ghozali, (2016:95) koefisien determinasi (R²) pada intinya

dapat mengukur seberapa jauh kemampuan mengenai model dalam
menerangkan variasi variabel dependen. Nilai koefisien determinasi adalah
antar nol dan satu. Nilai R² yang kecil berarti kemampuan mengenai variabel
- variabel independen dalam menjelaskan variasi beberapa variabel dependen
amat terbatas. Nilai yang telah mendekati satu berarti variabel-variabel
independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk

24
memprediksi variasi pada variabel dependen. Secara umum koefisien
determinasi untuk data silang (crossection) relatif rendah karena adanya
variasi yang besar antara masing – masing pengamatan, sedangkan untuk data
runtun waktu (time series) biasanya mempunyai nilai koefisien determinasi
yang lebih tinggi.

Mengenai kelemahan yang mendasar penggunaan koefisien

determinasi adalah bisa terhadap jumlah variabel independen yang
dimasukkan kedalam model. Setiap tambahan satu variabel independen,
maka R² pasti meningkat tidak memperdulikan apakah variabel tersebut
berpengaruh secara signifikan terhadap variabel dependen. Menurut Ghozali,
(2016:95), oleh karena itu banyak para peneliti menganjurkan untuk
menggunakan nilai Adjusted R² pada saat pengevaluasian mana model regresi
terbaik. Tidak seperti R², nilai Adjusted R² dapat naik atau turun apabila satu
variabel independen ditambahkan kedalam model.

Untuk lebih jelasnya, rumus koefisien determinasi dapat dilihat

sebagai berikut :

Kd = (r) 2 x 100%

Keterangan :
Kd : Nilai Koefisien Determinasi
𝑟 2 : Koefisien Korelasi
100% : Pengali yang menyatakan dalam persentase

3.5.4 Pengujian Hipotesis

1. Penetapan Hipotesis Operasional
a. Secara Simultan

Ho : 𝜌 = 0 Struktur modal secara simultan tidak berpengaruh

signifika terhadap Profitabilitas pada PT Matahari Departement
Store.

25
 Ha : 𝜌 ≠ 0 Struktur modal secara simultan berpengaruh
signifikan terhadap Proftabiitas pada PT Matahari Departement
Store.

b. Secara Parsial

Ho: 𝜌 = 0 Variabel Debt to Assets Ratio (DAR), Debt to Equity

Ratio (DER) secara parsial tidak pengaruhnya terhadap Return On
Equity (ROE).
Ho: 𝜌 ≠ 0 Variabel Debt to Assets Ratio (DAR), Debt to Equity
Ratio (DER) secara parsial signifikan pengaruhnya terhadap
Return On Equity (ROE).

2. Penetapan Tingkat Signifikan

Taraf signifikansi (α) ditetapkan sebesar 5%. Ini berarti

kemungkinan kebenaran hasil penarikan kesimpulan mempunyai
probabilitas (tingkat kayakinan atau confidence level sebesar 95%, taraf
nyata atau taraf kesalahan atau taraf signifikansi sebesar 5%. Taraf
signifikan sebesar 5% merupakan taraf kesalahan atau taraf signifikansi
yang biasa digunakan dalam penelitian sosial.

3. Uji Signifikansi
a. Uji signifikansi secara simultan uji F

Ferdinand (2014:239) mengatakan bahwa uji F digunakan

untuk melihat apakah model regersi yang ada layak atau tidak. Layak
artinya model regresi yang ada dapat digunakan untuk menjelaskan
pengaruh variabel indenden pada dependen. Melalui tabel ANOVA,
Model regresi dinyatakan layak apabila nilai F hitung (Sig.) lebih kecil
dari 0,05.

b. Uji signifikansi secara parsial uji t

Ghozali (2018:152) mengatakan bahwa uji t digunakan

untuk mengetahui masing-masing variabel independen terhadap

26
 variabel dependen. Jika 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 >𝑡𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 atau nilai signifikansi uji t <
0,05 maka disimpulkan bahwa secara individual variabel independen
berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.

4. Kriteria Keputusan
a. Hipotesis
Ho : Tidak ada pengaruh Antara struktur modal dengan profitabilitas
Ha : Adanya pengaruh Antara struktur modal dengan profitabilitas
b. Secara Simultan

Jika Signifikansi F < (α = 0,05), maka Ho ditolak, Ha diterima

Jika Signifikansi F ≥ ( α = 0,05), maka Ho diterima, Ha ditolak

c. Secara Parsial

Jika Signifikansi t < (α = 0,05), maka Ho ditolak, Ha diterima

Jika Signifikansi t ≥ ( α = 0,05),maka Ho diterima, Ha ditolak

d. Penarikan Kesimpulan

Dari data tersebut akan ditarik simpulan, apakah hipotesis

yang telah ditetapkan tersebut ditolak atau diterima, untuk
perhitungan alat analisis dalam pembahasan akan menggunakan
SPSS agar yang diperoleh lebih akurat.

27
 BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1 Hasil Penelitian

4.1.1 Struktur Modal pada PT Matahari Departemen Store Tbk
untuk menentukan seberapa besar struktur modal PT Matahari Departemen
Store Tbk maka penulis membutuhkan data-data laporan keuangan dari perusahaan
yang bersangkutan berupa laporan keuangan perusahaan yaitu Neraca (Balance
Sheet) dan Laporan Laba Rugi (Incime Statement.
Dari laporan keuangan tersebut, terutama ceraca dapat diketahui komposisi
struktur modal yang ditetapkan perusahaan, sehingga dapat dihitung besar profit
yang dihasilkan.
Berdasarkan data dari neraca PT Matahari Departemen Store Tbk penulis
akan menampilkan komposisi struktur modal yang dimiliki PT Matahari
Departemen Store Tbk sebagai berikut:
Tabel 4.1
Struktur Modal PT Matahari Departemen Store Tbk Tahun 2010 – 2019
(dalam Juta Rupiah)

Debt to Debt to
Total Total Assets Total Total Equity
Tahun
Liabilitas Assets Rasio Liabilitas Ekuitas Rasio
(DAR) (DER)

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7)

2010 5.410.749 2.245.184 5.410.749
240,99% 3.165.565 170,93%
2011 5.124.885 2.422.472 5.124.885
211,56% 2.702.413 189,64%
2012 4.861.284 2.929.752 4.861.284
165,93% 1.931.532 251,68%
2013 3.718.300 2.936.900 3.718.300
126,61% 781.400 475,85%
2014 3.253.700 3.413.000 3.253.700
95,33% 159.300 2042,50%
2015 2.783.100 3.889.300 2.783.100
71,56% 1.106.200 251,59%
2016 3.003.700 4.858.900 3.003.700
61,82% 1.855.200 161,91%

28
 (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7)
2017 3.099.400 5.427.400 3.099.400
57,11% 2.328.000 133,14%
2018 3.220.600 5.036.400 3.220.600
63,95% 1.815.800 177,37%
2019 3.086.300 4.832.900 3.086.300 176,70%
63,86% 1.746.600

Terlihat pada table diatas, jika dilihat dari DAR pada tahun 2010 Pt
Matahari Departemen Store Tbk memiliki struktur modal 2,41 x atau 240,99%
dimana total liabilitas nya sebesar Rp 5.410.749 (dalam juta) dan total asetnya
adalah sebesar Rp 2.245.184 (dalam juta). Kemudian terus mengalami penurunan
hingga tahun 2017 menjadi 0,57 x atau 57,11% karena perusahaan lebih sedikit
menggunakan liabilitas nya yaitu sebesar Rp 3.099.400 (dalam juta) sedangkan aset
nya semakin bertambah yaitu sebesar 5.427.400 (dalam juta). pada tahun 2018-
2019 struktur modal kembali mengalami penurunan menjadi 0,83 x atau 63,86%
hal ini terjadi karena adanya penurunan asset perusahaan.
Dilihat dari DER pada tahun 2010 PT Matahari Departemen Store Tbk
memiliki struktur modal 1,71 x atau 170,93% dimana total liabilitas sebesar Rp
5.410.749 (dalam juta) dan total ekuitasnya sebesar Rp 3.165.565 (dalam juta).
Kemudian terus mengalami kenaikan hingga tahun 2014 menjadi 20,42 x atau
2042,50% Karena perusahaan dengan total liabilitas sebesar Rp 3.253.700 (dalam
juta) dan total ekuitas sebesar Rp 159.300 (dalam juta) hal ini disebabkan karena
perusahaan lebih besar menggunakan utang dibandingkan modal milik sendiri.
Kemudian struktur modal mengalami penurunan pata tahun 2015-2017 yaitu turun
menjadi 1,33 x atau 133,14% karena perusahaan meningkatkan penggunaan modal
milik sendiri meskipun penggunaan utang juga ikut meningkat. Kemudian kembali
mengalami kenaikan pada tahun 2018 menjadi 1,77 x atau 177,37% karena
perusahaan meningkatkan penggunaan utang dan penggunaan modal milik sendiri
menurun. Kemudian pada tahun 2019 kembali mengalami penurunan menjadi 1,76
x atau 176,70% karena perusahaan kembali menurunkan penggunaan utang
meskipun penggunaan modal mikik sendiri ikut menurun.

29
Berdasarkan hasil hitung struktur modal tersebut terlihat bahwa struktur modal dari
tahun 2010-2019 cukup fluktuatif. Hal tersebut disebabkan penggunaan utang dan
ketersediaan asset serta penggunaan modal sendiri yang tidak stabil.
4.1.2 Profitabilitas Pada PT Matahari Departemen Store Tbk
Untuk menentukan seberapa besar profitabilitas pada PT Matahari
Departemen Store Tbk maka penulis membutuhkan data-data laporan keuangan,
dari perusahaan yang bersangkutan berupa laporan keuangan dari perusahaan yaitu
Neraca (Balance Sheet) dan Laporan Laba Rugi (Income Statemenrt).
Adapun hasil perhitungan dari profitabilitas PT Matahari Departemen
Store Tbk dapat dilihat pada table di bawah ini:
Tabel 4.2
Profitabilitas PT Matahari Departemen Store Tbk Tahun 2010-2019
(Dalam Juta Rupiah)
Laba Setelah Total
Tahun ROE
Pajak Ekuitas
2010
62.617 3.165.565 1,98%
2011
465.648 2.702.413 17,23%
2012
425.356 1.931.532 22,02%
2013
1.150.200 781.400 147,20%
2014
1.419.100 159.300 890,83%
2015
1.780.800 1.106.200 160,98%
2016
2.019.700 1.855.200 108,87%
2017
1.907.100 2.328.000 81,92%
2018
1.097.300 1.815.800 60,43%
2019 1.366.884
1.746.600 78,30%

Dari Tabel diatas merupakan table perhitungan profitabilitas. Dimana

ROE didapat dari EAT dibagi dengan modal. Berdasarkan pada perhitungan
profitabilitas PT Matahari Departemen Store Tbk Pada tahun 2010 tingkat ROE
terjadi sebesar 0,0198 x atau 1,98 % didapat dari EAT yaitu sebesar Rp 62.617
(dalam juta) dibagi dengan modal sendiri sebesar Rp 3.165.565 (dalam juta). Pada

30
periode tahun 2011- 2014 profitabilitas (ROE) Mengalami peningkatan menjadi
8,91 x atau 890,83%, pada periode tahun 2015-2018 profitabilitas (ROE)
mengalami penurunan menjadi 0,604 x atau 60,43% hal tersebut dikarenakan laba
mengalami penurunan. Kemudian pada tahun 2019 profitabilitas (ROE) mengalami
kenaikan menjadi 0,78 x atau 78,30% karena perusahaan dapat meningkatkan laba
dengan mengoptimalkan ekuitas.

4.1.3 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Perusahaan pada PT

Matahari Departemen Store Tbk
Analisis ini digunakan untuk mengetahui seberapa besar pengaruh struktur
modal terhadap profitabilitas pada PT Matahari Departemen Store Tbk. Berikut
adalah data Debt to Assets Ratio (DAR), Debt to Equity Ratio, dan Return on Equity
(ROE) pada PT Matahari Departemen Store Tbk selama periode tahun 2010-2019
telah disajikan pada table berikut:

Tabel 4.3
data Debt to Assets Ratio (DAR), Debt to Equity Ratio, dan Return on
Equity (ROE) pada PT Matahari Departemen Store Tbk selama periode
tahun 2010-2019

Debt to Assets Debt to Equity

Tahun ROE
Ratio (DAR) Ratio (DER)

2010 240,99% 170,93% 1,98%

2011 211,56% 189,64% 17,23%
2012 165,93% 251,68% 22,02%
2013 126,61% 475,85% 147,20%
2014 95,33% 2042,50% 890,83%
2015 71,56% 251,59% 160,98%
2016 61,82% 161,91% 108,87%
2017 57,11% 133,14% 81,92%
2018 63,95% 177,37% 60,43%
2019 63,86% 176,70% 78,30%
Sumber: situs web matahari.co.id/annualreport.id & perhitungan penulis

4.1.4 Uji Asumsi Klasik

Sebelum menggunakan analisis regresi linies berganda terlebih dahulu
dilakukan uji asumsi klasik untuk mengetahui apakah persamaan regresi telah lulus
uji atau tidak. Apanila model telah lulus dan memenuhi semua uji asumsi klasik
maka dapat sikatakan model regresi sudah baik dan perhitungan analisis regresi
linier berganda dapat digunakan.

31
4.1.4.1 Uji Normalitas
Tujuan uji normalitas adalah untuk menguji apakah dalam sebuah model
regresi, variable terkait dan variable bebas atau keduanya memiliki distribusi yang
normal atau tidak. Model regresi dapat dikatakan baik apabila memiliki distribusi
data normal atau mendekati normal. Tes statistic yang digunakan untuk uji
normalitas yaitu menggunakan normal probability plot.
Dengan menggunakan SPSS telah diperoleh hasil uji normalitas dilihat dari
hasil analisis grafik normal p-p plot of regression standardized residual (Lampiran
1) pada variable diketahui bahwa titik-titik data menyebar disekitar garis diagonal
dan penyebarannya mengikuti arah garis diagonal. Hal tersebut menunjukkan
bahwa data dalam penelitian ini berdistribusi normal dan layak digunakan.

4.1.4.2 Uji multi kolinearitas

Uji regresi yang baik adalah tidak terjadi kolerasi di Antara variable
bebasnya. Maka dilakukan uji multikolinearits untuk mengetahui apakah terdapat
hubungan linier atau korelasi diantara variable bebas. Untuk mendeteksi apakah ada
atau tidaknya gejala multikolinearitas adalah dengan menggunakan nilai tolerance
dan nilai variance inflation factor (VIF) pada table coefficients.
Kriteria pengujian umum yang digunakan untuk mengajukan adanya
multikolinearitas adalah jika nilai tolerance <0,10 dan jika VIF > 10, namun
sebaliknya apabila nilai tolerance > 0,10 dan jika VIF < 10 maka tidak terdapat
multikolinearitas. Hasil penelitian ini dapat di lihat pada lampiran.
Dengan menggunakan spss (Lampian 1) telah diperoleh hasil perhitungan
uji multikolinearitas seperti berikut:
1. Hasil pada table Coefficient menunjukkan bahwa nilai tolerance Debt to
Assets Ratio (DAR) sebesar 0,992, dan Debt to Equity Ratio (DER) sebesar
0,992.
2. Hasil pada table coefficient menunjukkan bahwa nilai VIF Debt to assets
Ratio (DAR) sebesar 1,008 dan Debt to Equity Ratio sebesar 1,008.
3. Berdasarkan nilai tolerance dari kedua variable dalam penelitian ini
semuanya memiliki nilai lebih besar dari 0,10 (tolerance > 0,10) dan nilai
VIF kedua variable memiliki nilai dibawah 10 (VIF < 10) maka dapat
disimpulkan pada model regresi tidak ditemukan gejala multikolinearitas.

32
4.1.4.3 Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam sebuah
model regresi terjadi ketidaksamaan varian dari residual satu pengamatan ke
pengamatan lain. Model regresi yang baik dapat diketahui melalui hasil perhitungan
SPSS pada gambar scatterplot (Lampiran 1) dapat diketahui bahwa titik titik tidak
membentuk pola yang jelas dan titik-titik menyebar secara acak di atas dan di
bawah angka nol pada sumbu regression standarixed residual. Maka dapat
disimpulkan pada model regresi tidak ada gejala heteroskedastisitas.

4.1.5 Analisis Regresi Linier Berganda

Analisis linier berganda digunakan dengan tujuan untuk memprediksi naik
turunnya keadaan variable dependen (Y) melalui variable independen sebagai
factor predictor (X1 dan X2). Analisis linier berganda digunakan dalam penelitian
ini bertujuan untuk mencari tahu mengenai hubungan variable independen terhadap
variable dependen, apakan masing masing dari variable independen memiliki
hubungan yang positif atau negative denganvariabel dependen serta untuk
memprediksi nilai variable dependen apabila nilai variable dependen serta untuk
memprlediksi nilai variable dependen apabila nilai variable independen sebagai
factor predictor mengalami kenaikan atau penurunan.
Berdasarkan perhitungan menggunakan SPSS yang dapat dilihat pada table
coefficients (Lampiran 2) maka dihasilkan bentuk persamaan regresi sebahai
berikut:

𝒀 = 𝒂 + 𝜷𝟏𝑿𝟏 + 𝜷𝟐𝑿𝟐 + 𝑿n𝜷n + 𝒆

ROE = 52,506 + (- 0,613) X1 + 0,436 X2

Dari persamaan regresi di atas maka dapat dijelaskan sebagai berikut:

1. Konstanta a sebesar 52,506 menunjukkan Return On Equity (Y) sebesar

52,506% apabila Debt to Assets Ratio (X1) dan Debt to Equity Ratio (X2) sama
dengan nol pada PT Matahari Departemen Store Tbk.
2. 𝜷𝟏 = koefisien regresi untuk Debt to Equity Ratio (XI) pada ROE sebesar –
0,613 menyatakan bahwa setiap penurunan Debt to Assets Ratio (X1)

33
 sebesar 1% maka Return On Equity (Y) akan mengalami peningkatan
sebesar 0,613% dengan asumsi atau anggapan Debt to Equity Ratio (X2)
tetap pada PT Matahari Departemen Store Tbk. Dan sebaliknya setiap
peningkatan Debt to Assets Ratio (X1) sebesar 1% maka Return On Equity
(Y) akan mengalami penurunan sebesar 0,613% dengan asumsi atau
anggapan Debt to Equity Ratio (X2) tetap pada PT Matahari Departemen
Store Tbk. Koefisien regresi Debt to Assets Ratio (X1) sebesar – 0,613
menunjukkan pengaruh negatif sehingga Antara Debt to Assets Ratio (X1)
dengan Return On Equity (Y) mengalami hubungan beda arah pada PT
Matahari Departemen Store Tbk.

3. 𝜷2 = koefisien regresi untuk Debt To Equity Ratio (X2) sebesar 0,436

menyatakan bahwa setiap peningkatan Debt to Equity Ratio (X2) sebesar
1% maka Return On Equity (Y) akan mengalami peningkatan sebesar
0,436% dengan asumsi atau anggapan Debt to Assets Ratio (X1) tetap pada
PT Matahari Departemen Store Tbk. Dan sebaliknya setiap penurunan Debt
to Equity Ratio (X2) sebesar 1% maka Return On Equity (Y) akan
mengalami penurunan sebesar 0,436% dengan asumsi atau anggapan Debt
to Assets Ratio (X1) tetap pada PT Matahari Departemen Store Tbk.
Koefisien regresi Debt to Equity Ratio (X2) sebesar 0,436 menunjukkan
pengaruh positif sehingga Antara Debt to Equity Ratio (X2) dengan Return
on Equity (Y) memiliki hubungan searah pada PT Matahari Departemen
Tore Tbk.

4.1.6 Koefisien Determinan (R2)

Koefisien determinasi (R2) digunakan untuk mengukur seberapa besar
persentase variable-variabel independen dalam model mampu menerangkan variasi
variable dependen. Hasil determinasi dapat dilihat pada lampiran 2 melalui hasil
perhitungan SPSS pada table model summary diperoleh R2 (R Square) sebesar
0,989 atau 98,9%. Hal ini menunjukkan bahwa persentase pengaruh variable
independen terhadap variable dependen adalah sebesar 98,9% sedangkan sisanya
1,1% dipengaruhi atau dijelaskan oleh variable laindi luar variable penelitian.
Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa secara simultan Debt to Assets Ratio

34
(X1), Debt to Equity Ratio (DER) memiliki pengaruh sebesar 98,8% terhadap
Return On Equity (Y) dan sisanya sebesar 1,1% dipengaruhi oleh factor-faktor lain
pada PT Matahari Departemen Store Tbk.

4.1.7 Pengujian Hipotesis

Berikut merupakan pengujian untuk hipotesis yang telah diajukan yaitu
terdapat pengaruh Debt to Assets Ratio (X1) dan Debt to Equity Ratio (X2)
terhadap Return on Equity (Y) baik secara simultan maupun parsial adalah sebagai
berikut:

4.1.7.1 Uji signifikansi secara simultan (Uji F)

Uji F bertujuan untuk melihat pengaruh variable independen (X1 dan X2)
terhadap variable dependen (Y), yaitu menyatakan ada atau tidaknya pengaruh Debt
to Assets Ratio (X1) dan Debt to Equity Ratio (X2) secara bersama-sama terhadap
Return on Equity (Y). pengujian ini berdasarkan pada hasil F hitung dan signifikan
F pada tabel anova (Lampiran 2). Hasil pengujian diperoleh F hitung sebesar
316,526 dengan tingkat kesalahan sebesar 5% (a=0,05), tingkat signifikansi F =
0,001 < a = 0,05 sehingga sig F < (a = 0,05) yang artinya dapat disimpulkan bahwa
Ho ditolak dan Ha diterima. Maka ini berarti variable Debt to Assets dan Debt to
Equity secara simultan berpengaruh terhadap Return on Equity pada PT Matahari
Departemen Store Tbk.

4.1.7.2 Uji Signifikansi Secara Parsial (Uji t)

Uji t bertujuan untuk mengetahui signifikansi dari pengaruh masing-masing
variable bebas atau independen secara individu terhadap variable terkait atau
dependen, yaitu dengan kriteria pengujian dimana jika nilai signifikansi pada
masing-masing variable independen atau signifikansi t < a = 0,05 maka artinya
variable independen mampu mempengaruhi variable dependen secara parsial. Hasil
uji t ini dapat dilihat melalui table coefficients pada lampiran 2.

a. Pengaruh Debt to Assets Ratio Terhadap Return on Equity

Berdasarkan hasil pengujian yang dapat dilihat melalui table coefficient
menunjukkan perolehan hasil dimana perhitungan Debt to Assets Ratio mempunyai
tingkat dignifikansi t = 0,005 < a = 0,05, maka artinya Ho ditolak dan Ha diterima.

35
Kesimpulannya adalah Debt to Assets Ratio secara parsial berpengaruh terhadap
Return On Equity pada PT Matahari Departemen Store Tbk.

b. Pengaruh Debt to Equity Ratio terhadap Return On Equity

Berdasarkan hasil pengujian yang dapat dilihat melalui table coefficients
menunjukkan perolehan hasil dimana perhitungan Debt to Equity Ratio mempunyai
tingka signifikansi t = 0,001 < a = 0,05, maka ini artinya Ho ditolak dan Ha diterima.
Kesimpulannya adalah Debt to Equity Ratio secara parsial berpengaruh terhadap
Return on Equity pada PT Matahari Departemen Store Tbk.

4.2 Pembahasan
4.2.1 Pengaruh Debt to Assets Ratio (DAR) dan Debt to Equity Ratio (DER)
terhadap Return On Equity (ROE) Pada PT Matahari Departemen
Store Tbk periode 2010-2019 secara simultan
salah satu tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh Debt to
Assets Ratio (DAR) dan Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Return On Equity
(ROE) Pada PT Matahari Departemen Store Tbk. Dari hasil pengujian decara
simultan oleh SPSS menunjukkan tingkat signifikansi sebesaar 0,001 menunjukkan
nilai yang lebih kecil dari nilai signifikansi yang telah ditetapkan yaitu 0,05 (F =
0,001 < a = 0,05), maka secara simultan beada pada daerah penolakan Ho dan
penerimaan Ha. Artinya bahwa Debt to Assets Ratio (DAR) dan Debt to Equity
Ratio (DER) secara simultan berpengaruh terhadap Return on Equity (ROE) pada
PT Matahari Departemen Store Tbk periode 2010-2019.
Apabila dilihat dari nilai koefisien determinan (Adjusted R Square) sebesar
0,989 menunjukkan bahwa variable independen mempunyai pengaruh terhadap
Return on Equity (ROE) sebesar 98,9%. Ini mengindikasi bahwa Debt to Assets
Ratio dan Debt to Equity Ratio secara bersama-sama akan menyebabkan perubahan
yang signifikan terhadap kenaikan dan penurunan Return on Equity pada PT
Matahari Departemen Store Tbk. Sementara itu nilai 1,1% lainnya dijelaskan atau
dipengaruhi oleh variable lain yang mempengaruhi besar kecilnya Return on Equity
yang tidak diteliti pada penelitian ini.

36
4.2.2 Pengaruh Debt to Assets Ratio (DAR) Terhadap Return on Equity pada
PT Matahari Departemen Store Tbk Periode 2010-2019 secara parsial
Hasil penelitian yang dilakukan oleh penulis enyatakan bahwa Debt to Assets
Ratio (DAR) Secara Parsial berpengaruh terhadap Return on Equity (ROE) pada
PT Matahari Departemen Store Tbk periode 2010-2019. Hal ini didasarkan pada
hasil uji t variable Debt to Assets Ratio (DAR) yang memiliki nilai signifikansi
0,005 menunjukkan nilai yang lebih kecil dari nilai signifikansi yang telah
ditetapkan yaitu 0,05 (t = 0,005 < a = 0,05), artinya Debt to Assets Ratio berada
pada daerah penolakan Ho dan penerimaan Ha.
Maka dapat disimpulkan Ha merupakan hipotesis yang menyatakan secara
parsial Debt to Assets Ratio berpengaruh terhadap Return on Equity pada PT
Matahari Departemen Store Tbk. Ini mengidentifikasi bahwa Debt to Assets Ratio
pada PT Matahari Departemen Stor dapat menyebabkan perubahan yang signifikan
terhadap kenaikan dan penurunan Return on Equity pada PT Matahari Departemen
Strore Tbk dan berkorelasi positif. Artinya pada PT Matahari Departemen Store
Tbk Debt to Assets Ratio naik maka Return on Equity akan mengalami kenaikan
secara signifikan.
4.2.3 Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Return on Equity pada
PT Matahari Departemen Store Tbk Periode 2010-2019 secara parsial
Hasil penelitian yang dilakukan oleh penulis enyatakan bahwa Debt to
Euquity Ratio (DER) Secara Parsial berpengaruh terhadap Return on Equity (ROE)
pada PT Matahari Departemen Store Tbk periode 2010-2019. Hal ini didasarkan
pada hasil uji t variable Debt to Assets Ratio (DAR) yang memiliki nilai signifikansi
0,001 menunjukkan nilai yang lebih kecil dari nilai signifikansi yang telah
ditetapkan yaitu 0,05 (t = 0,001 < a = 0,05), artinya Debt to Equity Ratio berada
pada daerah penolakan Ho dan penerimaan Ha.
Maka dapat disimpulkan Ha merupakan hipotesis yang menyatakan secara
parsial Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap Return on Equity pada PT
Matahari Departemen Store Tbk. Ini mengidentifikasi bahwa Debt to Equity Ratio
pada PT Matahari Departemen Stor dapat menyebabkan perubahan yang signifikan
terhadap kenaikan dan penurunan Return on Equity pada PT Matahari Departemen
Strore Tbk dan berkorelasi positif. Artinya pada PT Matahari Departemen Store

37
Tbk Debt to Equity Ratio naik maka Return on Equity akan mengalami kenaikan
secara signifikan.

38
 BAB V
SIMPULAN DAN SARAN
5.1 Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan mengenai pengaruh Struktur
modal (Debt to Assets Ratio (DAR) dan Debt to Equity Ratio (DER)) terhadap
Profitabilitas (Return on Equity (ROE)) perusahaan Pada PT Matahari Departemen
Store Tbk periode 2010-2019, maka penulis menyimpulkan hal-hal berikut:
1. Dilihat dari nilai Debt to Assets Ratio (DAR) dan Debt to Equity Ratio (DER)
Struktur modal PT Matahari Departemen Store Tbk periode tahun 2010-2019
cukup fluktuatif. Hal tersebut terjadi karena penggunaan utang dan ketersediaan
asset serta penggunaan modal yang tidak stabil.
2. Dilihat dari nilai Return on Equity (ROE) profitabilitas PT Matahari
Departemen Store Tbk pada tahun 2010 mendapatkan nilai sebesar 0,0198 x
atau 1,98%. Kemudian terus mengalami kenaikan sampai dengan tahun 2014
menjadi sebesar 8,91 x atau 890,83% dengan jumlah ekuitas yang menrun
perusahaan masih tetap bias mendapatkan laba yang besar. Kemudian terjadi
penurunan sampai tahun 2018 menjadi sebesar 0,604 x atau 60,43% hal ini
dikarenakan teradi penurunan laba perusahaan. Selanjutnya pada tahun 2019
kembali mengalami kenaikan menjadi 0,78 x atau 78,30% karena perusahaan
dapat meningkatkan laba dengan mengoptimalkan ekuitas.
3. Koefisien regresi Debt to Assets Ratio (X1) sebesar – 0,613 menunjukkan
pengaruh negatif sehingga Antara Debt to Assets Ratio (X1) dengan Return
On Equity (Y) mengalami hubungan beda arah pada PT Matahari
Departemen Store Tbk.
4. Koefisien regresi Debt to Equity Ratio (X2) sebesar 0,436 menunjukkan
pengaruh positif sehingga Antara Debt to Equity Ratio (X2) dengan Return
on Equity (Y) memiliki hubungan searah pada PT Matahari Departemen
Tore Tbk.
5. secara simultan Debt to Assets Ratio (X1), Debt to Equity Ratio (DER)
memiliki pengaruh sebesar 98,8% terhadap Return On Equity (Y) dan sisanya
sebesar 1,1% dipengaruhi oleh factor-faktor lain pada PT Matahari Departemen
Store Tbk.

39
6. Hasil pengujian signifikansi secara simultan melalui uji F, diperoleh F hitung
sebesar 316,526 dengan tingkat kesalahan sebesar 5% (a=0,05), tingkat
signifikansi F = 0,001 < a = 0,05 sehingga sig F < (a = 0,05) yang artinya dapat
disimpulkan bahwa Ho ditolak dan Ha diterima. Maka ini berarti variable Debt
to Assets dan Debt to Equity secara simultan berpengaruh terhadap Return on
Equity pada PT Matahari Departemen Store Tbk.
7. Berdasarkan hasil pengujian yang dapat dilihat melalui table coefficient
menunjukkan perolehan hasil dimana perhitungan Debt to Assets Ratio
mempunyai tingkat dignifikansi t = 0,005 < a = 0,05, maka artinya Ho ditolak
dan Ha diterima. Kesimpulannya adalah Debt to Assets Ratio secara parsial
berpengaruh terhadap Return On Equity pada PT Matahari Departemen Store
Tbk.
8. Berdasarkan hasil pengujian yang dapat dilihat melalui table coefficients
menunjukkan perolehan hasil dimana perhitungan Debt to Equity Ratio
mempunyai tingka signifikansi t = 0,001 < a = 0,05, maka ini artinya Ho ditolak
dan Ha diterima. Kesimpulannya adalah Debt to Equity Ratio secara parsial
berpengaruh terhadap Return on Equity pada PT Matahari Departemen Store
Tbk.

5.2 Saran
Berdasarkan Simpulan yang telah dikemukaan di atas, penulis mencoba
memberikan saran yang dihrapkan dapat memberi manfaat yang berguna bagi
perusahaan, investor dan peneliti selanjutnya. Adapun saran tersbut adalah sebagai
berikut:
1. Untuk meningkatkan likuiditas, Perusahaan perlu meningkatkan pendapatan,
mutu, dan pelayanan serta melakukan penekanan biaya secara terus-menerus
melalui perbaikan prosedur kerja sehingga biaya-biaya yang tidak perlu terjadi
dapat dihapus
2. Untuk meningkatkan Profitabilitas, Perusahaan perlu meningkatkan
pendapatan, mutu, dan pelayanan serta melakukan penekanan biaya secara
terus-menerus melalui perbaikan prosedur kerja sehingga biaya-biaya yang

40
 tidak perlu terjadi dapat dihapus. Dengan catatan bahwa penekanan biaya-
biaya tersebut tidak mengganggu kelancaran jalannya operasi Perusahaan.
3. Mengadakan perbaikan pada sumber daya manusia seperti mengadakan
pelatihan terhadap karyawan/pekerja tentang pengetahuan dan cara-cara
pelayanan yang lebih baik untuk menunjang pencapaian tingkat pendapatan
yang lebih tinggi.
4. Perusahaan hendaknya lebih baik mengelola arus kas yang dimiliki oleh
perusahaan, yang nantinya diharapkan untuk memajukan perusahaan tersebut.
5. Perusahaan harus tetap menjaga jumlah aset lancar sehingga menjadi lebih
lancar dari jumlah hutang lancar agar perusahaan tidak mengalami kesulitan
dalam membayar hutang-hutang lancarnya bila sudah jatuh tempo.

41
 DAFTAR PUSTAKA
Website
Admin. 2016. Struktur Modal. Online. Diakses Pada 08 September 2021. Pada:
https://jagoakuntansi.com/2016/12/20/struktur-modal/

https://www.invesnesia.com/return-on-equity-
roe/#Cara_Interpretasi_Return_on_Equity_ROE

https://www.invesnesia.com/return-on-assets-
roa/#Cara_Interpretasi_Return_on_Assets_ROA

https://www.invesnesia.com/debt-to-equity-ratio-
der/#Cara_Interpretasi_Debt_to_Equity_Ratio_DER

https://www.invesnesia.com/debt-to-assets-ratio-dar

www.idx.co.id

www.matahari.co.id

Jurnal dan Sripsi

Efa Karlia. 2010. Skripsi Universitas Muhammadiyah Palembang Pengaruh

Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Perusahaan Pada PT.
Perusahaan Gas Negara (Persero), Tbk Di Bursa Efek Indonesia.

Putri Aulia Dewi. 2021. Skripsi Universitas Siliwangi Pengaruh Debt To

Assets Ratio (DAR) Earning Per Share (EPS) dan Price Earning
Ratio (PER) Terhadap Harga Saham Pada PT Indofood CBP
Sukses Makmur Tbk.

Faizatur Rosyadah. 2019. Jurnal Penelitian Pengaruh Struktur Modal

Terhadap Profitabilitas (Studi Pada Perusahaan Real Estate and
Property Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode
2009-2011).

42
 LAMPIRAN
Lampiran 1
OUTPUT UJI ASUMSI KLASIK
1. Uji Normalitas

2. Uji multikolinearitas

Coefficientsa
Correlations Collinearity Statistics
Model Partial Part Tolerance VIF
1 (Constant)
DR -,832 -,157 ,992 1,008
DER ,994 ,964 ,992 1,008
a. Dependent Variable: ROE

43
3. Uji Heterokedastisitas

44
 Lampiran 2

ANALISIS REGRESI LINIER BERGANDA

Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients Correlations
Model B Std. Error Beta t Sig. Zero-order
1 (Constant) 52,506 22,286 2,356 ,051
DR -,613 ,155 -,157 -3,967 ,005 -,245
DER ,436 ,018 ,968 24,388 <,001 ,982
a. Dependent Variable: ROE

KOEFISIEN DETERMINASI
Model Summaryb
Change Statistics
R Adjusted Std. Error of R Square F Sig. F Durbin-
Model R Square R Square the Estimate Change Change df1 df2 Change Watson
a
1 ,995 ,989 ,986 31,22064 ,989 316,526 2 7 <,001 1,193
a. Predictors: (Constant), DER, DR
b. Dependent Variable: ROE

UJI SIMULTA (UJI F)

ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 617054,657 2 308527,329 316,526 <,001b
Residual 6823,098 7 974,728
Total 623877,755 9
a. Dependent Variable: ROE
b. Predictors: (Constant), DER, DR

UJI PARSIAL (UJI t)

Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients Correlations
Model B Std. Error Beta t Sig. Zero-order
1 (Constant) 52,506 22,286 2,356 ,051
DR -,613 ,155 -,157 -3,967 ,005 -,245
DER ,436 ,018 ,968 24,388 <,001 ,982
a. Dependent Variable: ROE

45
Lampiran 3
DATA KEUANGAN
PT MATAHARI DEPARTEMEN STORE TBK
PERIODE 2010-2019

Laporan Laba/Rugi dan Laporan Posisi Keuangan

PT Matahari Departemen Store Tbk Tahun 2010-2012

46
 Laporan Laba/Rugi dan Laporan Posisi Keuangan
PT Matahari Departemen Store Tbk Tahun 2013-2015

47
 Laporan Laba/Rugi dan Laporan Posisi Keuangan
PT Matahari Departemen Store Tbk Tahun 2016-2018

48
 Laporan Laba/Rugi
PT Matahari Departemen Store Tbk Tahun 2017-2019

Laporan Posisi Keuangan

PT Matahari Departemen Store Tbk Tahun 2017-2019

49
50