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XJ`;Yc 宠物主粮 ⼲粮、湿粮 维持日常所需体能
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⾁⼲类、咬胶类、 调节⼼情和食欲、辅助训
=>‘»·¸‹”9KSCDXY·¸?@CDA•(=> 宠物零食
饼⼲类 练、增强互动
‘SR²B•SCĬi¾¿c
营养物质补充剂、 促进⽣长发育、辅助疾病
u NY‹9KST9·¸õöxXY·¸õöN{F=80%S 宠物保健品
功能性产品 治疗
ß•—eBZ§DÁ‘c
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零食 ⼲粮 湿粮 宠物食品市场规模 增长率
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4.10%
120% 1400 50%
1245
1200 1130 40%
100%
16.20%
35.90% 1000 30%
892
80%
13.60% 800 743 20%
60%
600 10%
9.60%
17.80% 40%
400 0%
1%
20%
200 -10%
主粮 零食 营养品 药品 用品
0% 0 -20%
诊疗 洗澡美容 训练 寄养 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020

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-10-
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5016 100% 90%
5000 88.50%
4348 90%
80%
4000
70%
60%
3000
50%
2000 40%
30% 19%
1000 20%
10%
0 0%
2017 2018 2019 美国 日本 中国
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-11-
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狗-
5.11
6000
%
宠物猫食品市场规模（亿元） 宠物⽝食品市场规模（亿元）
5503 .2%
5090 5222 +10 宠物猫食品的月均花费增速（%） 宠物⽝食品的月均花费增速（%）
5000 猫 4862
5000 1800 8.0%
4412
1600 1530
4000 7.0%
4000 3800
1400 6.0%
1199
1200
3000 1009 5.0%
1000 855 850
806 4.0%
800 733 724
2000 595564 636
570 3.0%
600
400 2.0%
1000
200 1.0%

0 0 0.0%
2017 2018 2019 2020 2017 2018 2019 2020 2020 2021e 2022e 2023e 2024e 2025e

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-12-
2.3 $%t¦Ÿ
CD{9}ÚäRe${Y‹
u CDT9·¸wPB•uÿSTÚvädR Ç •wŒFxy
: S 2020 n C D T 9 t u : ¡ õ ö 524 2 f S 2015~2020 n 中宠宠物⼲粮⽑利率 中宠宠物罐头⽑利率

CAGR+24.3%c±~CrFSŒz5n$CD{9Z|9Z:X 中宠宠物零食⽑利率

FŽ}Úä®~f30%~50%Z20%~30%Z20%žŸc 60%

u |9qrÅNµ¶¿Ç 50%

40%
· 湿粮市场尚未成熟：国内湿粮市场认知度仍有待提⾼，主营湿
30%
粮的市场参与者较少。
20%
· 赛道⾼门槛：湿粮产品对原料形态改变小，保鲜要求⾼，⽣产
10%
⼯艺运输条件要求⾼，配⽅定制化，赛道门槛较⾼。
· 国内多家企业快速布局：近年多家企业押注宠物湿粮市场。佩 0%
2016 2017 2018 2019 2020
蒂公司温州湿粮⽣产线即将投产，⼤幅度增加产能。中宠股份于
2021年1月31日收购新西兰最⼤湿粮厂商PFNZ公司70%股权，此
EFEFn~7CDT9tu•€¨/
前投资的新湿粮⼯厂也于2021年5月正式投产。雀巢普瑞纳于2021
年3月在天津正式启动⾼端宠物⼲粮和⾼端宠物湿粮食品⽣产线两 玛⽒
期投资项目，预计将于2023年完成投产。 乖宝 11.1% 3.4%
比瑞吉 3.3%

u CDT9QR±Ë•rT\Ç w‚A S2020n•7CDT 雀巢 2.8%

苏宠 2.6%
9tuCR5r23.2%SVW^7ƒ„Z…†SJ7½‡ˆZ{Ö 2.5%
华兴
‰bS¨/O²Ë•T\SXŠe7ËYû•€d‹SB±T 依蕴
2.4%
2.2%
9frT¢ŒYSYûp·Z]ÚŒS¬¡$•eQŽe7½ 荣喜 67.3%
1.3%
üFcë7n7½üFÃ]T9CÄS••˜‘ÉË•üFp 佩里安 1.2%
q’‡cQ•KS•|MrfnB7½üFA/T9ST%½ 冠军

•gtuui6S7½üFP=÷øµb>Û’‡c 其他

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2.4 $%§&T¨©'gEª'9«¬V
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OftuGÅ”•tuSgo”•©kc –xÓÔA S2015~2020nCD:XZ`;Ytu:¡õöCAGRõ
+24.9%Z+24.3%SAOµÊdòc
u CD:X•€¨/®öSI—üF“f{d¬iÇ w‚A S•|W£2020n7½CD:XQRCR5r32.7%S7
½üF‡ˆZ~CbQŽSXT¬:XQR>]˜™d:SI—üF•€µ±¡rÃ]¿S»Ë•üFpqš›•
€cQ•KS•|Mr7½‘ÉüFjfCD:XQRpq?̬iS@9Pœ%œbïæS˜¢«CD:X•€
¨/hQC~c

•7CD:XZ`;Y:¡tuõöJµÊ EFEFn~7CD:Xtu•€¨/

乖宝 12%
中宠
玛⽒
11%
风来客
多格漫
比瑞吉 4%

耐威克 3%
63%
路斯 2%
2%
平和园
1%
其他
1%
1%

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2.5 ()-/®¯J°¥8±²³r´µ
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u EFC~Y6²Ç•7CDXY•€¨/®öT¬EF—e‹‘go™šS7½üFABBZõö+Z˜™ì@p
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Š7CDXYEF•ž´µqF ~7ZHIZ^7CDXYEF¨/˜{

⾏业格局 ⾏业发展历程

⾏业集中度低
市场分散，缺少⾏业龙头，
中国
2020年⾏业第⼀的外资品 后发型，⾏业起步晚
牌玛⽒市占率仅为10.5%。 早期市场被外资品牌占领，本⼟
⾏业相对集中 企业崛起的契机分别是营销渠道
2020年⾏业第⼀的外资品 的变化和关税壁垒的增加。
日本
牌玛⽒市占率⾼达20.1%，
本⼟品牌尤妮佳位居第⼆。
⾏业集中度⾼
各类细分市场都存在优势
先发型
明显的龙头品牌，小企业
宠物食品⾏业随⼯业化、现代化
美国 突围难度⼤。雀巢、玛⽒、
发展⽽发展
⾼露洁等食品⽣产巨头⼊
场时间早，实⼒强劲。
2020年CR4为58.6%。

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-15-
2.6.1 E;¶sM·¸
u 7ËYûtu•es²6²uiS7ŒYû§9k„ cNtxäKS^7ƒ„’rtxä¶?S2020ntxär
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1.7%Sd2014nÀÁ0.7pctcëìú9úBN7½üF••g½CDXYS7ŒYû@9P=˜Ë•Yûpq>?€
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u •ñºÇCDXY·¸¤Q´ÐN>ÛYû_Q7ŒYûc ~7CDEFýþÿSCTfdeCD{9µS2019
nA r41.60%de>ÛYûS26.40%de7ŒYûS32%÷M»Yûc2020nA r36.70%deŽ>ÛYûS
48.60%deŽ7ŒYûS14.70%÷M»Yûcëì7ŒCDYûNxg»oSú9úBN7½•ž(Œ•R-BC
DXYSrCTÀ°ŽaBNdeïæc
u 7ŒYûawÿ§{S¼×ÂptCDTaÐm7ŒYûÇ` ü~7CDEFýþÿ!S7n9¼×Âpt³C
ÚAòʵÉcL{?ÂptCDTaM»,5ŒËJYûʽYS¼×ÂptCDTaM»§¨c7ŒYûaw
ÿ§{S¬¡¼×ÂptaÐÑ7ŒYûSGª«7ŒYûµ¶NTU«½c
7n9·¸£aÐÑ7ŒYû
2019 2020
~7CDXYtutxä•8•žtxäéêï¾ 60% 48.6%
41.6%
36.7%
40% 32.0%
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 26.4%
20% 14.7%
玛⽒（美国） 17.6% 16.9% 15.3% 13.8% 12.6% 11.4% 10.5%
乖宝 0.9% 1.0% 0.9% 1.0% 1.3% 1.6% 4.2% 0%
比瑞吉 7.4% 8.0% 7.6% 6.6% 5.0% 3.9% 3.2% 进⼝品牌 国产品牌 不关注品牌

雀巢（瑞⼠） 5.7% 4.0% 3.1% 2.7% 2.5% 2.2% 2.7% ¼×ÂptCDTaf¿ÿ§{

苏宠 0.0% 0.3% 0.7% 1.3% 1.9% 2.3% 2.5%
原料产地 品牌知名度 每⽄粮的单价
华兴 1.2% 1.8% 2.1% 2.2% 2.4% 2.5% 2.4% 50%
依蕴 - 0.4% 1.1% 1.5% 1.9% 2.2% 2.3% 40%
荣喜 1.6% 2.2% 2.9% 2.8% 2.6% 2.4% 2.1% 30%

中宠 1.0% 1.1% 1.1% 1.2% 1.3% 1.4% 1.7% 20%

10%
冠军（加拿⼤） - - 0.2% 0.2% 0.9% 1.2% 1.2%
0%
!"#$%&'()* ⼀线城市 ⼆线城市 三线及以下城市

NO#$%0x9:yzHIu*o/01234567q -16-
2.6.2 ‹¹'9º»
u rʽ7ËCDXYYû‡ÀNxg»°ÁàÂÃSÕ½7½üFgo7½€TYûc7nSBi7½‡ÀÄÅ1
2-N"ÀÄ-® —-·¸£*öÆS›Œýþ€TYûÆÇÈQ·¸£S[‡ÀÄöÆ_Qgo7½€TYûc£
¤‡ˆr…†‡ÀÄS14 n¢•€TYûÉ'ÊøËÌryzÍÎŒY±‘•žS[ OEM _Ïr ODMS˜¢•€
TYûø~C±•Ë OEM •iS12 n•go€TYûc

7½CDXY(ŒüF[ ÐÑÒÓQ ÐÔÒÓ_Ï

旗下品牌 简介

利用多年积累的为跨国公司（如雀巢）代⼯经验和能⼒，开发⾼质量的OBM产品，14
⼭东乖宝 麦富迪
年推出自主品牌“麦富迪”，17年获 KKR4亿A轮融资，19年获君联资本5亿B轮融资。
“PEIDI”、 主要⽣产咬胶类产品，由 OEM 转变为 ODM 的公司，国内自主品牌 OBM 处于初步发
佩蒂股份
“MEATYWAY” 展阶段
海外 OEM 起家，12 年起发展自主品牌进军国内市场，17 年国内市场开始发⼒，并购
烟台中宠 顽皮、真挚
国外品牌

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•7CDEFÃÄ®‹Jï¿ –—ÃÄx{qFnÀÁõtðñòó

渠道种类 特点 代表 品牌类别

淘宝、天猫、京东
进驻门槛低，品
线上渠道 流量⼤、增速⾼、便捷性⾼、体验性弱； 等⼤型电商平台、
种多样、⾼中低
（54.7%） 进驻门槛低，市场竞争压⼒⼤ 波奇⽹、E 宠⽹、
端均有覆盖
狗民⽹等专业平台
以中⾼端为主，
宠物店 宠物家、宠宠熊、 对品牌知名度、
目标用户精准、推⼴成本合理
（28%） 酷迪宠物等 品牌保障要求极
⾼
宠物医院 瑞派、瑞鹏、美联 处⽅粮、中⾼端
专业性强、经营面积⼤
（10.8%） 合中等 品牌产品
门槛较⾼，品牌
商超百货 家乐福、沃尔玛、
依托⼤型商场、营业面积⼤、客流量⼤⽽ 需要具有⼀定的
等零售渠 华联⼤润发、⼘蜂
稳定，消费者信赖度⾼ 品牌知名度、用
道（6.6%） 莲花等
户知名度

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2.7.2 '9x:ÃÄZÅÆuvÇÈ

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30% 14,000
20 60%
25% 12,000
40%
15 10,000
20%
8,000 20%
10 15%
6,000
0%
10% 4,000
5 -20%
5% 2,000
0 0% 0 -40%
2016 2017 2018 2019 2020 2016 2017 2018 2019 2020
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-23-
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20 36.02 35.07 34.48
35
15 30
16.4 25 23.42 22.81 21.99
20.72 19.57
10 13.7 20
11.6 15
5 8.6 10
6.8
5.4 5
1.6 2.5 3.4
0 1.1 0
2016 2017 2018 2019 2020 2016 2017 2018 2019 2020
†‡ †i 境内 境外
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2016 2017 2018 2019 2020
宠物零食 宠物罐头 宠物主粮 宠物零食 宠物罐头

宠物用品 其他业务 宠物主粮 宠物用品

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⼲粮 湿粮／半⼲粮
形态 颗粒状；袋装 罐装
45
保质期 较长，⼏个月到⼏年不等 较短，⼏个月⾄⼗⼏个月
40
⽔分含量 10%~12% 32%~75% 41.5
35 39.3
由⾁粉或⾁类副产品、淀粉、⾕ 由禽畜的⾁和内脏、淀粉、果蔬 36.8
成分区别 35
物等制成 以及⾕物类原料构成 30 33.6
30.8
25 29.4
蛋白质含量有所提升，满⾜宠物 26.9 28.3
所含营养 碳⽔含量过⾼，蛋白质含量不⾜ 20
25.8
膳食平衡
15
⼯艺区别 过度加⼯ 深度加⼯
10
类比⼈类食品 ⽅便食品 午餐⾁
5
能量区别 热量⾼出湿粮 倍 3-4 热量相比于⼲粮较低
0
⼝感区别 ⼝味较为单⼀、适⼝性差 ⼝感优于⼲型膨化狗粮 2016 2017 2018 2019 2020
含有较⼤比例的填充物成分，且 ⼲粮 湿粮
安全性区别 宠物吃完膨化粮之后需要⼤量饮 有⼀定填充物，较容易吸收
⽔，对肠胃造成⼀定负担
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4.1.2 78'9 - Œ•à¦;'áâJtãOäÅÆ
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巅峰Ziwi Peak Zeal 0号罐

产地 新西兰 新西兰
价格 23-32元/100g 15-27元/100g
原料指标 97%⾁含量 94%⾁含量
新西兰食材 新西兰食材
符合新西兰标准，达
营销卖点 Ziwi同厂
到⼈食级别
0化学添加剂 0添加0害

6种单⼀⼝味：鹿⾁、
⽺⾁、⽜⾁、马鲛鱼
⽺⾁、鸡⾁、马鲛鱼
4种⼝味：⽜⾁、⽺
⼝味丰富度
⾁、鹿⾁、鸡⾁
3种混合⼝味：家禽
混鱼、⽺⾁多鱼、红
⾁多鱼

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4.2 ;)<
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„±‘½•ž}Úä;<6²ø
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f“·¸§¹ºN]ac

u •že£¤»¼•iS,5Z³›8›¬i¾¿STU°Á—49€£¤c
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›e£¤¥¦S¿7„ãZ/(ŒyËS•Ì,5qI+À»Y-¬ic
u ³›ŸYS•ž›e¥¦KÁÂÛÑd7S•Ûar)ßSÄPÚe²:AO+ÀqIx{c

~C¾FqIèq •žÉ®,Y5TU°Á—

直接材料 主要供应商
青岛九联集团股份有限公司、福喜（威海）农牧发展
有限公司、Quaker Valley Foods INC.\、Lawrence
鸡胸⾁ Wholesale, LLC、开原胜利牧业有限公司、⼭东仙坛股
份有限公司、⼤成食品（⼤连）有限公司、⼭东春雪
食品有限公司等
⼭东新希望六和集团有限公司、潍坊乐港食品股份有
鸭胸⾁ 限公司、⼭东天惠食品有限公司、河南华英农业发展
股份有限公司、新沂市⼤地农业发展有限公司等
江苏卡帕特宠物用品有限公司、江苏贝斯尔宠物用品
皮卷 有限公司、平阳县华兴皮塑有限公司、江苏欢欢宠物
食品有限公司、江苏乐乐宠物食品有限公司
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ÀÁ•žÐ]a¼½c

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-33-
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u •žß•\]±•ËturTc”••ž•Ëíî~õ65%±„9€^7S15%±„9€wæË8c•ž•ËTUí
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—>EDfS±OEM/ODMeû)Æ>]ßËtucff½Þ%OEM/ODMŒYtuõöNÔµS›Œ¯É78o
æZf,Fgh!ô©ib)Æ´€Éb€TYûf7ËtuN¢©½YSÂp£å€TYûtuc78¾ ~Œ
,É€TYûÒS,-šÓ€TYûN¢©K ¡c

•žTUíîcr78%ÏCDXY:¡—J* — •ž•;%íî\]x{

客户名称 客户简介 营收占比 合作模式

主营业务包括电池、电器、宠 60.00%
54.51% 54.43%
物食品用品等。2015年收购本 52.78% 52.36%
美国品谱 0.2533 OEM
公司原主要客户Salix Animal 50.00% 46.85%
Health,LLC.
美国宠物零食及宠物用品分销 40.00% 35.86%
Globalinx Pet 商，销售渠道以⼤型商超为主。
0.1406 OEM
，LLC 其自有品牌有：Kingdom Pets 30.00%

、Hillside Farms。
20.00%
⼀家拥有200多年经营历史的
英国公司，同时也是欧洲最⼤
英国Armitages 0.093 OEM 10.00%
的宠物用品供应商，2020年被
品谱收购 0.00%
Irish Dog Food 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Ltd 主要从事动物饲料⽣产 0.0335 OEM
北京京东世纪 京东海外跨境平台，为中国品
0.0238 直销
贸易有限公司 牌出⼝提供优质渠道。
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NO#$%Š‹Œ•7

-34-
4.2.2 ;)<-Ï0èéìíJîïðñ$%;)mòó
u ]þ±‘CD\:ÅÖÔþ•SÅ•\:ÃÄ01Ûcµ•§S•žúPÅÖÔþ•{F1.23%S›Œ¢•\:Df
Õ—)9SÉò¢>•žfÂ6CD\:ÃÄNA/c

u !•pCiS»oÅ:¡ÃÄc2019n8hS•ž!•pCiSpCiÅ*Ž?•Ö¦Ug)OQ³Z×Ø^_ZU
g—YZCD%³Z\]ZjC)OZjC—YZÙÚÛÜb8%F6Næ•:¡ÞSÅ*CDIËê:¡ÅöÆc

u •žK0Ý•IŽ§qþk‘ŒF!•y0S!•ÁsVW„ã¬-°ÁàZCDXYYûZ±JCD¾³ÞYû
bSß•†y0jÑqßïàáZâãZxVZRäiZ£¤åíb›xYû»ÀÄN!•c

u ŒFà!•?)ÈP=æ®gç€Ù°Áà»ÃÄ+¾¬iSrO!•Yû>EB)›è¼SÝ?)ÈP=4ÕŒ
FàN!•bê€ÙfCDQRA/c

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有限责任公司 币
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2020.08 úû÷Íü*]ýkl¾"s ()*上海宠爱商贸有限公司成立2003年底，始终致⼒于成为“最专业的宠物食品及用品分销商”。
t 通过专业的销售团队，以不断创新的⽅式为厂商及零售商提供各种⽅式的增值服务。
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