BỘ CÔNG THƯƠNG

TRỪƠNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP TP.HCM

KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG

******

MÔN HỌC: TÀI CHÍNH HÀNH VI

PHÂN TÍCH TÍNH HIỆU QUẢ CỦA THỊ

TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
TRÊN GÓC NHÌN TỰ NGHIỆM VÀ
LỆCH LẠC

Giảng viên: Nguyễn Hoàng Hưng

Tên lớp: DHTD14A-420300365701

Nhóm thực hiện: Vũ Phạm Ngọc

Ánh

Nguyễn Hồng Cẩm

Trần Thị Hồng Sáng

Khoá: 2018 – 2022

 DANH SÁCH NHÓM

Họ và tên MSSV
Vũ Phạm Ngọc Ánh 18027071
Nguyễn Hồng Cẩm 18018591
Trần Thị Hồng Sáng 18037011
 MỤC LỤC

I. Tự nghiệm và lệch lạc.............................................................................................1

II. Lý thuyết thị trường hiệu quả..................................................................................2

III. Phân tích thị trường chứng khoán Việt Nam dựa trên góc nhìn tư tưởng và lệch
lạc. 2

1. Nhận thức............................................................................................................2

2. Trí nhớ................................................................................................................. 3

3. Các tác động yếu tố bối cảnh...............................................................................3

4. Dễ dàng xử lý thông tin và quá tải thông tin........................................................3

5. Tự nghiệm...........................................................................................................3
Môn: Tài chính hành vi Giảng viên: Nguyễn Hoàng Hưng

I. Tự nghiệm và lệch lạc

Nhận thức

Tự nghiệm Trí nhớ

Dễ dàng xử lý
Tác động của bối
thông tin và quá
cảnh
tải tt

Quá trình từ nhận thức đến tự nghiệm của con người:

Đầu tiên, đối với nhận thức là thu thập thông tin, tìm hiểu kiến thức để có
được bộ dự liệu đầy đủ nhất trong nguồn lực sẵn có. Bị bóp méo bởi mong muốn
của bản thân. Não bộ sẽ ghi nhớ những quan điểm chủ quan của bản thân, dựa vào
những thông tin, kiến thức có được để lựa chọn và ghi nhớ những sự kiện nhiều
hơn khi chúng mang lại cảm xúc dâng trào. Tuy nhiên, nhận thức và trí nhớ sẽ bị
tác động bởi các yếu tố bối cảnh như những thông tin chưa thu thập đủ vì những
thông tin đó nằm ngoài nguồn lực tìm kiếm của bản thân, cách trình bày truyền đạt
thông tin từ những người bên cạnh. Con người thích những tình huống dễ dàng xử
lý thông tin, thông tin dễ hiểu thì được cho là đúng đắn. Khi thu thập quá nhiều
thông tin, gây quá tải làm việc đánh giá thông tin khó khăn, bối rối và e ngại muốn
né tránh việc đưa ra quyết định. Từ tác động bởi bối cảnh, việc xử lý thông tin bị

1
Môn: Tài chính hành vi Giảng viên: Nguyễn Hoàng Hưng

hạn chế, khó đưa ra quyết định nên con người thường sử dụng đường tắt là tự
nghiệm ( mang tính chủ quan).

Tự nghiệm là việc dựa vào các nhận thức bị bóp méo ( do nhiều yếu tố tác
động) hay trải nghiệm của bản thân sau đó đưa ra kết quả, tuy nhiên cái kết quả đó
mang tính chủ quan ( lệch lạc).

II. Lý thuyết thị trường hiệu quả

Thị trường hiệu quả: là thị trường hoàn hảo trong đó giá trị nội tại của cổ
phiếu luôn có khuynh hướng ngang bằng với giá thị trường do hoạt động kinh
doanh chênh lệch giá (kinh doanh đối ứng) từ đó nhà đầu tư không thể kiếm được
lợi nhuận trên thị trường.

VD: Nếu định giá cổ phiếu VNM cao hơn giá thị trường, thì nhà đầu tư sẽ
mua cổ phiếu VNM. Ngược lại, khi giá cổ phiếu VNM thấp hơn giá thị trường thì
nhà đầu tư sẽ bán cổ phiếu (kinh doanh chênh lệch giá). Nếu nhiều người cùng làm
như vậy thì giá cổ phiếu VNM sẽ có khuynh hướng ngang bằng giá thị trường nếu
thị trường đó hoàn hảo.

Thị tường hiệu quả bao gồm 3 dạng:

Thị trường hiệu quả dạng yếu: Là thị trường không minh bạch, không công
bằng giữa người biết thông tin trước như người trong doanh nghiệp với nhà đầu tư
thứ cấp. Trong thị trường này giá phản ánh tất cả các thông tin quá khứ. Pháp luật
ở thị trường này còn lỏng lẻo, chưa đạt hiệu quả.

Thị trường hiệu quả dạng trung bình: Là thị trường giá phản ánh tất cả các
thông tin trong quá khứ và các dự báo, thông tin tài chính vừa công bố.

Thị trường hiệu quả dạng mạnh: Là thị trường công khai, minh bạch, giá phản
ánh tất cả các thông tin quá khứ, các dự báo, thông tin tài chính vừa công bố và kể

2
Môn: Tài chính hành vi Giảng viên: Nguyễn Hoàng Hưng

cả những thông tin nội gián. Pháp luật ở thị trường này rất chặt chẽ và đạt hiệu quả
cao.

III. Phân tích thị trường chứng khoán Việt Nam dựa trên góc
nhìn tư nghiệm và lệch lạc.
1. Nhận thức

Qua những kiến thức đã được học, thông tin tìm kiếm được thì thị trường
chứng khoán Việt Nam được hiểu là nơi các nhà đầu tư mua ở thị trường thấp và
bán ở thị trường cao để kiếm lợi nhuận. Thị trường chứng khoán Việt Nam mới
được thành lập hơn 20 năm, còn là thị trường non trẻ, không được minh bạch, pháp
luật còn lỏng lẻo giá thị trường chưa phản ánh đúng giá trị nội tại của chứng
khoán. Dựa vào thông tin trên và lý thuyết thị trường hiệu quả cho thấy rằng thị
trường chứng khoán Việt Nam đang ở dạng yếu.

2. Trí nhớ

Lưu trữ trong bộ não rằng thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở dạng yếu.

Trong đó, thị trường hiệu quả dạng yếu là nơi nhà đầu tư có thể kiếm được lợi
nhuận cao.

3. Các tác động yếu tố bối cảnh

Việt Nam là nước đang phát triển, dẫn đến thu hút nguồn vốn FDI (đầu tư trực
tiếp nước ngoài) cao. Cho thấy thị trường ở Việt Nam có thể đem lại lợi nhuận cho
các nhà đầu tư.

Ngoài ra, thông qua nghiên cứu các môn học trước (tác động từ giảng viên) và
nhiều bài báo cũng nhận định rằng thị trường chứng khoán Việt Nam thuộc thị
trường hiệu quả dạng yếu.

3
Môn: Tài chính hành vi Giảng viên: Nguyễn Hoàng Hưng

4. Dễ dàng xử lý thông tin và quá tải thông tin

Từ nhận thức, quan điểm chủ quan của bản thân và các tác động yếu tố bối
cảnh nên khi có thông tin đưa ra là thị trường chứng khoán Việt Nam thuộc dạng
yếu, chúng ta dễ dàng hiểu một cách nhanh chóng và cho đó là thông tin đúng vì
thông tin đó phù hợp với quan điểm chủ quan của bản thân.

5. Tự nghiệm

Khi đứng trên góc độ người tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam, nhận
thấy rằng thị trường chưa minh bạch, pháp luật chưa hiệu quả nên nhận định chủ
quan rằng thị trường chứng khoán Việt Nam thuộc dạng yếu.