‫ﻣﺮاﺟﻌﮫ دراﺳﺎت اﻟﺠﺪوى‬

‫ﺗﻌﺮﯾﻒ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر‪-1:‬ھﻮ ﻣﻮارد ﻣﺎﻟﯿﮫ ﺣﺎﻟﯿﮫ ﯾﺘﻢ اﺳﺘﺨﺪاﻣﮭﺎ واﻟﺘﻀﺤﯿﺔ ﺑﮭﺎ ﻟﻠﺤﺼﻮل‬
‫ﻋﻠﻰ ﻣﻮارد ﻣﺎﻟﯿﮫ ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﯿﮫ‬
‫‪-2‬اﻟﺘﻀﺤﯿﺔ ب اﻻﻣﻮال اﻟﻤﺨﺰﻧﺔ ﯾﻘﺎﺑﻠﮭﺎ درﺟﮫ ﻣﺨﺎطﺮة‬

‫‪-3‬ھﻮ اﻟﻌﻨﺼﺮ اﻟﺤﯿﻮي اﻟﻔﻌﺎل ﻟﺘﺤﻘﯿﻖ اﻟﺘﻨﻤﯿﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ وﻻ اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﯿﺔ‬

‫ﻣﻼﺣﻈﮫ ‪ :‬اﻻدﺧﺎر ﯾﻠﻌﺐ دورا ً ﻓﻲ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر وھﻨﺎك ﻋﻼﻗﺔ طﺮدﯾﺔ ﺑﯿﻦ اﻻدﺧﺎر‬
‫واﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻛﻠﻤﺎ زاد اﻻدﺧﺎر زاد ﻓﺮﺻﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻋﻨﺪي ‪.‬‬
‫اﻧﻮاع اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر‪-:‬‬
‫ﻣﺴﺘﻘﻞ‪ ‬ﯾﺆدي اﻟﻰ زﯾﺎدة اﻟﺪﺧﻞ اﻟﻘﻮﻣﻲ وﯾﺄﺗﻲ ﻣﻦ ﺧﺎرج داﺋﺮة اﻟﺪﺧﻞ‬ ‫‪-1‬‬
‫ﻣﻦ اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ أو اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ اﻷﺟﻨﺒﻲ‬
‫ﻣﺤﻔﺰ ‪ ‬ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﻟﺪﺧﻞ‬ ‫‪-2‬‬
‫ﻣﺎدي‪ ‬ﻣﻠﻤﻮس‬ ‫‪-3‬‬
‫ﺑﺸﺮي‪‬ﯾﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻌﻨﺼﺮ اﻟﺒﺸﺮي ﺻﺤﯿﺔ‪ ,‬ﺗﻌﻠﯿﻤﯿﺔ‪ ,‬ﺗﺪرﯾﺒﯿﺔ‪.‬‬ ‫‪-4‬‬
‫ﺣﻘﯿﻘﻲ‪‬ﺗﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺘﺄﺛﯿﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﺪﺧﻞ اﻟﻘﻮﻣﻲ ﻣﺜﻞ اﻟﺠﺎﻣﻌﺎت و‬ ‫‪-5‬‬
‫اﻟﻤﺴﺘﺸﻔﯿﺎت وﯾﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﺮأس ﻣﺎﻟﻲ‪.‬‬
‫ﻣﺎﻟﻲ‪‬ھﻮ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﺑﺎﻷوراق اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﻣﺜﻞ اﻟﺴﻨﺪات و اﻻﺳﮭﻢ و‬ ‫‪-6‬‬
‫اﻟﺼﻜﻮك‪.‬‬
‫طﻮﯾﻞ اﻷﺟﻞ‪‬ﯾﺰﯾﺪ ﻣﺪﺗﮫ اﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺳﻨﮫ ﻣﺜﻞ اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ اﻟﻀﺨﻤﺔ )اﻧﺸﺎء‬ ‫‪-7‬‬
‫اﻟﻤﺪارس(‬
‫ﻗﺼﯿﺮ اﻷﺟﻞ‪ ‬ﻻ ﺗﺰﯾﺪ ﻣﺪﺗﮫ ﻋﻦ ﺳﻨﮫ‬ ‫‪-8‬‬
‫ﺗﻌﺮﯾﻒ اﻟﺮﺷﺪ اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪ :‬ھﻮ اﻻﺳﺘﺨﺪام اﻷﻣﺜﻞ ﻟﺘﻮزﯾﻊ اﻟﻤﻮارد‪.‬‬

‫‪1‬‬
 ‫اﻧواع اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرﯾن‬
‫ﻣﺣﺎﯾد‬ ‫ﻣﺗﺟﻧب‬
‫‪ -1‬ﻟﯾس ﺑﻣﺧﺎطر وﻻ‬ ‫ﻣﻐﺎﻣر‬ ‫اﻟﻣﺧﺎطر)ﺧواف(‬
‫ﺧواف‬ ‫‪-1‬ﯾﺣب اﻟﻣﺧﺎطرة‬ ‫‪-1‬ﻏﯾر ﻣﺳﺗﻌد ﻟﺗﺣﻣل‬
‫‪ -2‬ﻟﯾس ﻋﻧده ﺗﺣﻣل‬ ‫ﻟدﯾﺔ ﻗدرة ﺗﺣﻣل‬ ‫اﻟﻣﺧﺎطر إﻻ اذا ﻛﺎن‬
‫ﺣﺗﻰ ﻟو ﻛﺎن اﻟﻌﺎﺋد‬ ‫اﻟﻣﺧﺎطر ﺣﺗﻰ ﻟو‬ ‫اﻟﻌﺎﺋد ﻛﺑﯾر و‬
‫ﻣرﺗﻔﻊ‬ ‫ﻛﺎن اﻟﻌﺎﺋد ﺿﻌﯾف‬ ‫ﻣﺿﻣون‬
‫‪ -3‬اﻟﻣﻧﺣﻧﻰ ﯾﻛون‬ ‫‪ -2‬اﻟﻣﻧﺣﻧﻰ ﯾﻛون‬ ‫‪-2‬ﻣﻧﺣﻧﻰ‬
‫ﺧط ﻣﺳﺗﻘﯾم ﻣوازي‬ ‫ﻣﻘﻌر‬ ‫ﯾﻛون)ﻣﺣدب ﻧﺣو‬
‫ﻟﻠﺧط اﻷﻓﻘﻲ‬ ‫ﻧﻘطﺔ اﻷﺻل(‬

‫‪2‬‬
 ‫ﺗﺼﻨﯿﻒ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ‬

‫‪-3‬‬ ‫‪ -1‬ﻣﺿﺎرب‪:‬‬
‫‪ -2‬اﻟﻣﺗﺣﻔظ‪:‬‬
‫اﻟﻣﺗوازي‪:‬ﻋﻘﻼﻧﯾﺔ‬ ‫ﯾﻌطﻲ اﻷوﻟوﯾﺔ‬
‫ﯾﻌطﻲ اﻷوﻟوﻟﯾﺔ‬
‫ﻣﺗوازﻧﺔ ﻻﻣﺗﺳرع‬ ‫ﻟرﺑﺢ‬
‫ﻟﻸﻣﺎن‬
‫وﻻ ﺑطﻲء‬

‫اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟﺘﻲ ﺗﻠﻌﺐ دورا ً ﻓﻲ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر وﺗﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ ﻣﻨﺤﻨﻰ اﻟﺘﻔﻀﯿﻞ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر‪:‬‬
‫‪ -1‬اﻟﺮﺑﺤﯿﺔ ) اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻻﻛﺒﺮ(‬

‫‪ -2‬اﻻﻣﺎن)ﻣﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺪرﺟﺔ اﻟﻤﺨﺎطﺮة(‬

‫‪ -3‬اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ‬

‫ﻋﻮاﻣﻞ ﻣﺤﺪدات اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ‪:‬‬

‫اﻟﻌﺎﺋﺪ)اﻟﺮﺑﺢ(‬ ‫‪-1‬‬
‫اﻟﻜﻠﻔﺔ)ﻛﻠﻔﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر(‬ ‫‪-2‬‬
‫ﺗﻮﻗﻌﺎت)ﺗﺘﻮﻗﻒ ﻋﻠﻰ ﺗﻨﺒﺆات واﻟﺘﻮﻗﻌﺎت واﻷﺣﺪاث اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ(‬ ‫‪-3‬‬
‫ﻣﻼﺣﻈﺔ‪ :‬ھﻨﺎك ﻋﻼﻗﺔ طﺮدﯾﺔ ﺑﯿﻦ اﻟﻌﺎﺋﺪ و اﻟﻤﺨﺎطﺮة‬
‫وھﻨﺎك ﻋﻼﻗﺔ ﺗﺒﺎدﻟﯿﮫ ﺑﯿﻦ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر و اﻟﻨﺎﺗﺞ‪.‬‬

‫اﻷﺳﺲ و اﻟﻤﺒﺎدئ اﻟﻌﻠﻤﯿﺔ ﻟﺘﺨﺎذ اﻟﻘﺮارات اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ‬

‫اﻷﺳﺲ اﻟﻌﻠﻤﯿﺔ اﻟﻤﻮﺿﻮﻋﯿﺔ ) ﺣﻔﻆ ﻣﺒﺎدئ ﻣﻌﺎﯾﯿﺮ وأﺳﺲ ﻋﻨﺪ اﺗﺨﺎذ‬
‫‪3‬‬
 ‫اﻟﻘﺮار‪:‬‬ ‫ﺑﺎﻟﺘﺮﺗﯿﺐ(‬
‫‪ -1‬ﻣﺒﺪأ ﺗﻌﺪد اﻟﺨﯿﺮات أو‬ ‫‪ -1‬ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﮭﺪف اﻷﺳﺎﺳﻲ‬
‫اﻟﻔﺮص اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ‪.‬‬ ‫ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر‪.‬‬
‫‪ -2‬ﻣﺒﺪأ اﻟﺨﺒﺮة و اﻟﺘﺄھﯿﻞ‪.‬‬ ‫‪ -2‬ﺗﺠﻤﯿﻊ اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت اﻟﻼزﻣﺔ‪.‬‬
‫‪ -3‬ﻣﺒﺪأ اﻟﻤﻼﺋﻤﺔ‪.‬‬ ‫‪ -3‬ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟﻤﻼﺋﻤﺔ‪.‬‬
‫‪ -4‬ﻣﺒﺪأ اﻟﺘﻨﻮﯾﻊ و ﺗﻮزﯾﻊ‬ ‫‪ -4‬ﺗﻘﯿﯿﻢ اﻟﻌﻮاﺋﺪ اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ‬
‫ﻣﺨﺎطﺮ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر‪.‬‬ ‫ﻟﻠﻔﺮص اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ -5‬اﺧﺘﯿﺎر اﻟﻔﺮص اﻟﺒﺪﯾﻠﺔ‪.‬‬

‫ﻣﺤﺪدات اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر‪:‬‬
‫‪ -1‬درﺟﺔ اﻟﻤﺨﺎطﺮة‬
‫‪ -2‬اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻟﺴﯿﺎﺳﻲ‬
‫‪ -3‬ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة) ﻛﻠﻔﺔ ﻋﻠﻰ رأس ﻣﺎل(‬
‫‪ -4‬اﻟﻜﻔﺎﯾﺔ اﻟﺤﺪﯾﮫ ﻟﺮأس اﻟﻤﺎل‬
‫ﻣﻼﺣﻈﺔ‪ :‬ھﻨﺎك )ﻋﻼﻗﺔ ﻋﻜﺴﯿﺔ( ﺑﯿﻦ اﻟﻜﻔﺎﯾﺔ اﻟﺤﺪﯾﮫ و رأس اﻟﻤﺎل ﻛﻠﻤﺎ‬
‫زاد رأس اﻟﻤﺎل اﻧﺨﻔﻀﺖ اﻟﻜﻔﺎﯾﺔ اﻟﺤﺪﯾﮫ‪.‬‬
‫‪#‬ھﻨﺎك ﻋﻼﻗﺔ ﻋﻜﺴﯿﺔ ﺳﺎﻟﺒﮫ ﺑﯿﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ورأس اﻟﻤﺎل اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻛﻠﻤﺎ‬
‫زاد ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻧﺨﻔﺾ رأس اﻟﻤﺎل اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ‬
‫‪ #‬اﻟﮭﺪف اﻟﻨﮭﺎﺋﻲ ﻣﻦ دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ ‪ :‬ﺗﺮﺷﯿﺪ ﻟﻠﻮﺻﻮل اﻟﻰ‬
‫ﻗﺮار اﻻﺳﺘﺜﻤﺎري ﺳﻠﯿﻢ ﯾﺴﺎﻋﺪ ﻟﺘﺤﻘﯿﻖ اﻻھﺪاف اﻟﺘﻲ ﯾﺮﻣﻲ اﻟﯿﮭﺎ‬
‫اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ‪.‬‬
‫ﯾﻀﻄﻠﻊ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﺑﺪورﯾﻦ ﻓﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻜﻠﻲ ‪:‬‬
‫ﻋﻨﺼﺮ ﻛﺒﯿﺮ ﻣﺘﻐﯿﺮ ﻣﻦ اﻻﻧﻔﺎق ﺑﺤﯿﺚ ان زﯾﺎدﺗﮫ وﻧﻘﺼﺎﻧﮫ ﯾﺆﺛﺮ‬ ‫‪-1‬‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻜﻠﻲ ﺑﯿﻨﻤﺎ اﻟﺘﻐﯿﺮ ﻓﻲ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻜﻠﻲ ﯾﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ اﻻﻧﺘﺎج‬
‫واﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ‪.‬‬
‫ﯾﺆدي اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﻰ ﺗﺮاﻛﻢ راس ﻣﺎل أي زﯾﺎده اوﻟﯿﮫ ﻓﻲ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر‬ ‫‪-2‬‬
‫ﺗﺆدي اﻟﻰ زﯾﺎدات ﻣﻀﺎﻋﻔﮫ وﺗﺮاﻛﻤﯿﮫ ﻓﻲ اﻟﺪﺧﻞ ‪.‬‬
‫‪4‬‬
 ‫*ﻣﻔﮭﻢ دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ ‪ :‬ھﻲ دراﺳﺎت ﻋﻠﻤﯿﮫ ﺷﺎﻣﻠﮫ‬
‫ﻟﻜﺎﻓﮫ ﺟﻮاﻧﺐ اﻟﻤﺸﺮوع او اﻟﻤﺸﺮوﻋﺎت اﻟﻤﻘﺘﺮﺣﺔ وﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﺑﺸﻜﻞ‬
‫دراﺳﺎت اوﻟﯿﮫ )ﻗﺎﻧﻮﻧﯿﮫ ‘ﺗﺴﻮﯾﻘﯿﮫ ‘ﻣﺎﻟﯿﮫ ( او دراﺳﺎت ﻓﻨﯿﮫ اﻟﺘﻲ‬
‫ﯾﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﮭﺎ اﻟﺘﻮاﺻﻞ اﻟﻰ اﺧﺘﯿﺎر ﺑﺪﯾﻞ او ﻓﺮﺻﮫ اﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﮫ ‪.‬‬
‫اﻟﺪراﺳﺔ اﻟﺘﻔﺼﯿﻠﯿﺔ ‪ :‬ﺗﺄﺗﻲ ﺑﻌﺪ اﻟﺪراﺳﺔ اﻻوﻟﯿﺔ وھﻲ ﺗﺤﻠﯿﻞ ﺷﺎﻣﻞ‬
‫ﻟﻠﻤﺸﺮع وﯾﺘﻌﻠﻖ ب اﻟﺪراﺳﺎت اﻟﺘﻤﻮﯾﻠﯿﺔ واﻟﻔﻨﯿﺔ واﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ‬
‫دراﺳﺎت اوﻟﯿﮫ أو ﻣﺒﺪﺋﮫ ‪:‬ھﻲ ﺗﻤﺜﻞ اﻟﺨﻄﻮط اﻟﻌﺮﯾﻀﺔ ﻟﻠﻤﺸﺮوع‬
‫وﺗﻌﻄﻲ ﺻﻮر اوﻟﯿﮫ ﻋﻦ ﻧﺠﺎح اﻟﻤﺸﺮوع واﻻﺳﺘﻤﺮار ﻓﯿﮫ او‬
‫اﻟﺘﻮﻗﻒ‬
‫*ﯾﻤﻜﻦ اﺑﺮاز اھﻤﯿﺔ دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ ﻟﻠﻤﺸﺮوع ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼل اﻻﻣﻮر اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ‪:‬‬
‫‪-1‬ﺗﺴﺎھﻢ ﻓﻲ ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻻﻓﻀﻠﯿﺔ اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺑﮭﺎ اﻟﻔﺮص‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ اﻟﻤﺘﺎﺣﺔ ﻣﻦ وﺟﮫ ﻧﻈﺮ اﻟﺘﻨﻤﯿﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ )اﻟﻌﻼﻗﺔ‬
‫ﺑﻌﻤﻠﯿﺔ اﻟﺘﻨﻤﯿﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ(‬
‫‪ -2‬ﺗﺴﺎھﻢ ﻓﻲ ﺗﺨﺼﯿﺺ اﻻﻣﺜﻞ ﻟﻠﻤﻮارد اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺴﺘﻮى‬
‫اﻟﻮطﻨﻲ‬
‫ﺗﺴﺎﻋﺪ ﻟﻠﻜﺸﻒ ﻋﻦ اﻟﺘﻌﺎرض ﺑﯿﻦ ﻓﺎﺋﺪة اﻟﻤﺸﺮوع وﻋﺪم ﺟﺪواه‬ ‫‪-3‬‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟﻮطﻨﻲ‬
‫ﺗﺴﺎﻋﺪ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻋﻠﻰ اﺗﺨﺎذ اﻟﻘﺮار ب ﺷﺄن اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻓﻲ ﻣﺸﺮوع‬ ‫‪-4‬‬
‫ﯾﻨﺎﺳﺐ ﻣﻊ ﻗﺪرﺗﮫ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ وﻓﻲ ﺿﻞ ﻣﺴﺘﻮى ﻣﻘﺒﻮل ﻣﻦ اﻟﻤﺨﺎطﺮة‬
‫وﺳﯿﻠﮫ اﻗﻨﺎع ﻣﺮﻛﺰ وھﯿﺌﺎت اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ ﺑﺘﻘﺪﯾﻢ وﺳﺎﺋﻞ اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ اﻟﻤﻨﺎﺳﺒﺔ‬ ‫‪-5‬‬
‫وب ﺷﺮوط ﻣﻼﺋﻤﮫ‬
‫وﺳﯿﻠﺔ ﻟﺘﻘﯿﻢ اﻟﺸﺮوع اﻟﻤﻘﺘﺮح وﻓﻘﺎ ﻟﻤﻌﺎﯾﺮ ﻣﺎﻟﯿﮫ واﻗﺘﺼﺎدﯾﮫ‬ ‫‪-6‬‬
‫وﻣﻮﺿﻌﯿﮫ ﺑﻌﯿﺪه ﻋﻦ اﻟﻌﺸﻮاﺋﯿﺔ‬
‫ﺗﺴﺎﻋﺪ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﻔﺎﺿﻠﺔ ﺑﯿﻦ ﻓﺮص اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﻤﺘﺎﺣﺔ‬ ‫‪-7‬‬
‫ﺗﺴﺎﻋﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﺼﻮﯾﺐ واﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﺧﻄﻂ اﻻﻧﺘﺎج واﻟﺘﺸﻐﯿﻞ ﻋﻠﻰ ﻧﺤﻮ‬ ‫‪-8‬‬
‫ﯾﺘﻼﺋﻢ ﻣﻊ اﻟﻈﺮوف اﻟﻤﺘﻐﯿﺮة واﻟﻄﺎرﺋﺔ‬
‫*ﻣﺮاﺣﻞ دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ )ﺣﻔﻆ ب اﻟﺘﺮﺗﯿﺐ(‬

‫‪5‬‬
 ‫‪ -1‬اﻟﺪراﺳﺔ اﻟﻘﺎﻧﻮﻧﯿﺔ ‪:‬أ‪-‬ﻣﻮﻗﻒ اﻟﺪوﻟﺔ ﻣﻦ اﻟﻤﺸﺮوع‬

‫ب‪ -‬اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ اﻟﺘﺴﮭﯿﻼت واﻟﻘﯿﻮد‬

‫‪ -2‬اﻟﺪراﺳﺔ اﻟﺘﺴﻮﯾﻘﯿﺔ ‪:‬أ‪ -‬دراﺳﺔ اﻟﺴﻮق ب – ﻋﻮاﻣﻞ اﻟﻄﻠﺐ واﻟﻌﺮض‬
‫ج‪ -‬ﺳﯿﺎﺳﺎت اﻟﺒﯿﻊ د‪-‬ھﯿﻜﻠﺔ اﻟﺴﻮق‬
‫اﻟﺪراﺳﺔ اﻟﻔﻨﯿﺔ واﻟﮭﻨﺪﺳﯿﺔ‪ :‬أ‪ -‬ﺗﺤﺪﯾﺪ اﺣﺘﯿﺎﺟﺎت اﻟﻤﺸﺮوع ﻣﻦ اﻟﻤﻮﻗﻊ‬ ‫‪-3‬‬
‫اﻟﻤﻨﺎﺳﺐ ب‪ -‬ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﻤﺴﺘﻠﺰﻣﺎت اﻻﻧﺘﺎﺟﯿﺔ واﻟﻤﻌﺪات واﻻﺟﮭﺰة ج‪-‬‬
‫اﻟﻤﻮﻗﻊ واﻟﻤﺴﺎﺣﺔ واﻟﻤﻜﺎن واﻟﻌﻤﺎﻟﺔ‬
‫اﻟﺪراﺳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ ‪:‬أ ‪-‬ﺗﻘﺪﯾﺮ رأس اﻟﻤﺎل ب‪ -‬ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر واﻟﺘﺸﻐﯿﻞ‬ ‫‪-4‬‬
‫ج‪ -‬ﺗﻘﺪﯾﺮ اﻟﻌﺎد ﻋﻠﻰ رأس اﻟﻤﺎل‬
‫اﺳﺘﺨﺪام ﻣﻌﺎﯾﺮ ﻟﻠﺘﻘﯿﯿﻢ اﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ‪ :‬أ‪ -‬ﺣﺴﺎب رﺑﺤﯿﮫ اﻟﻤﺸﺮوع ب‪ -‬دراﺳﺔ‬ ‫‪-5‬‬
‫اﻟﺨﻄﺮ اﻟﺬي ﯾﺘﻌﺮض ﻟﮫ اﻟﻤﺸﺮوع ج‪ -‬ﻣﻔﺎﺿﻠﺔ ﺑﯿﻦ اﻟﺒﺪاﺋﻞ ا ﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻞ درﺟﺔ اﻟﺘﻮطﻦ = ﻣﺠﻤﻮع اﻟﻘﻮى اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﻓﻲ اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ)×(ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻘﺔ‬
‫ﻣﺠﻤﻮع اﻟﻘﻮى اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﻓﻲ اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﻓﻲ اﻟﺒﻠﺪ‬
‫‪#‬ﻣﻌﺎﻣﻞ اﻟﺘﻮطﻦ <‪)1‬أﻛﺒﺮ ﻣﻦ واﺣﺪ( ﻣﻨﻄﻘﺔ ﺟﺬب ﻟﻠﻤﺸﺮوع‬

‫‪ #‬درﺟﺔ اﻟﺘﺸﺎﺑﻚ‪:‬ھﻲ درﺟﺔاﻟﺘﺮاﺑﻂ ﻣﺎﺑﯿﻦ اﻟﻤﺸﺮوﻋﺎت ﻣﻦ ﺣﯿﺚ اﻟﺘﻜﺎﻣﻞ ﺑﯿﻨﮭﻢ‬

‫‪#‬اﻧﻮاع اﻟﺘﺴﮭﯿﻼت‪:‬‬
‫اﻻﻋﻔﺎء ﻋﻦ اﻟﻀﺮاﺋﺐ ﻟﻌﺪة ﺳﻨﻮات‪.‬‬ ‫‪-1‬‬
‫اﻻﻋﻔﺎء ﻋﻦ اﻟﺮﺳﻮم اﻟﺠﻤﺮﻛﯿﮫ ‪.‬‬ ‫‪-2‬‬
‫اﻋﺎﻧﺎت اﻻﻧﺸﺎء ‪-‬اﻋﺎﻧﺎت اﻻﻧﺘﺎج ‪-‬اﻋﺎﻧﺎت اﻟﺘﺼﺪﯾﺮ‪.‬‬ ‫‪-3‬‬
‫ﻓﺮض رﺳﻮم ﺟﻤﺮﻛﯿﮫ ﻋﻠﻰ اﻟﻮاردات اﻟﻤﻨﺎﻓﺴﺔ ﻟﻠﺼﻨﺎﻋﺎت‬ ‫‪-4‬‬
‫اﻟﻤﺤﻠﯿﺔ‬
‫اﻟﻤﻨﺢ اﻟﻌﯿﻨﯿﺔ ﻟﻠﻤﺸﺮوﻋﺎت اﻟﺠﺪﯾﺪة – اراﺿﻲ‪-‬ﻣﺒﺎﻧﻲ ‪.‬‬ ‫‪-5‬‬
‫اﻧﺸﺎء ﺷﺒﻜﺔ ﻣﻮاﺻﻼت او ﻣﻨﺢ اﺳﻌﺎر ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ‬ ‫‪-6‬‬
‫ﺗﻘﺪﯾﻢ اﻹﻧﺸﺎءات اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﺘﻮﻓﯿﺮ اﻟﻮﻗﻮد واﻟﻜﮭﺮﺑﺎء أو ﺗﻮﻓﯿﺮھﺎ‬ ‫‪-7‬‬
‫ﺑﺄﺳﻌﺎر ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ‪.‬‬
‫‪6‬‬
 ‫‪ -8‬ﺗﺄﺧﺬ اﻟﺪوﻟﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﺎﺗﻘﮭﺎ ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ ﺗﺪرﯾﺐ اﻟﻌﻤﺎل اﻟﺠﺪد ‪.‬‬
‫‪ -9‬ﺗﻘﺪﯾﻢ ﺿﻤﺎﻧﺎت اﻟﻘﺮوض اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺼﻞ ﻋﻠﯿﮭﺎ اﻟﻤﺸﺮوﻋﺎت‬
‫اﻟﺠﺪﯾﺪة ‪.‬‬
‫‪ -10‬اﻧﺸﺎء ﻣﺮاﻛﺰ اﻻﺑﺤﺎث واﻻﺳﺘﺸﺎرات ﻣﮭﻤﺘﮭﺎ ﺗﻘﺪﯾﻢ ﺧﺪﻣﺎﺗﮭﺎ‬
‫ﻟﻠﻤﺸﺮوﻋﺎت اﻟﺠﺪﯾﺪة ‪.‬‬
‫‪ -11‬ﺿﻤﺎن ﺣﺪ ادﻧﻰ ﻣﻦ اﻹﯾﺮاد واﻻرﺑﺎح ﺣﯿﺚ ﺗﺘﻌﺎﻗﺪ اﻟﺪوﻟﺔ ﻣﻊ‬
‫اﻟﻤﺸﺮوع اﻟﺠﺪﯾﺪ ﻋﻠﻰ ﺷﺮاء ﺟﺰء ﻣﻦ ﻣﻨﺘﺠﺎﺗﮫ‬
‫‪ -12‬ﺗﻘﺪﯾﻢ اﻋﺎﻧﺎت ﻟﺘﻨﻤﯿﺔ اﻟﺼﻨﺎﻋﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﻨﺘﺞ اﻟﺨﺪﻣﺎت اﻻﺳﺎﺳﯿﮫ‬
‫ﻟﻠﻤﺸﺮوﻋﺎت اﻟﺠﺪﯾﺪة‬

‫‪#‬أﻧﻮاع اﻟﻘﯿﻮد ‪:‬‬

‫‪ -1‬ﺗﻔﺮض ﻗﯿﻮد ﻋﻠﻰ اﻻﻣﺎﻛﻦ اﻟﺘﻲ ﯾﻤﻜﻦ ﺑﻨﺎء اﻟﻤﺸﺮوع ﻓﯿﮭﺎ‬
‫‪ -2‬ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻣﻮاﺻﻔﺎت ﻣﻌﯿﻨﺔ ﻟﻠﺒﻨﺎء‬
‫‪ -3‬ﺗﺸﺘﺮط اﻟﺪوﻟﺔ ﻋﺪم ﺗﻘﺪﯾﻢ ﻧﻘﺪ أﺟﻨﺒﻲ ﻟﻺﻧﺸﺎء ﺣﯿﺚ ﯾﺘﺤﻤﻠﮭﺎ اﻟﻤﺸﺮوع ﻧﻔﺴﮫ‬
‫‪.‬‬
‫‪ -4‬وﺿﻊ ﻣﻮاﺻﻔﺎت ﻣﻌﯿﻨﺔ ﻟﻠﻤﻮاد اﻷوﻟﯿﺔ ﺧﺼﻮﺻﺎ ً ﺗﻠﻚ اﻟﺘﻲ ﺗﺪﺧﻞ ﻓﻲ إﻧﺘﺎج‬
‫اﻟﻤﻮاد اﻟﻐﺬاﺋﯿﺔ ‪.‬‬
‫‪ -5‬وﺿﻊ ﻗﯿﻮد ﻋﻠﻰ ﺗﺸﻐﯿﻞ اﻟﻌﻤﺎل )ﺗﺤﺪﯾﺪ ﺳﺎﻋﺎت اﻟﻌﻤﻞ (‬
‫‪ -6‬ﺗﺄﻣﯿﻦ اﻟﺸﺮوط اﻟﺼﺤﯿﺔ وﺗﺄﻣﯿﻦ اﻟﻈﺮوف اﻟﻀﺮورﯾﺔ ﻟﺤﻤﺎﯾﺔ اﻟﻌﻤﺎل‬
‫‪ -7‬اﻹﻟﺘﺰام ﻟﻘﻮاﻧﯿﻦ اﻟﻌﻤﻞ )اﻟﺤﺪ اﻻدﻧﻰ ﻣﻦ اﻻﺟﻮر – ﺳﺎﻋﺎت اﻟﻌﻤﻞ‬
‫اﻹﺿﺎﻓﯿﺔ – اﻟﺘﻘﺪﯾﻤﺎت اﻹﺟﺘﻤﺎﻋﯿﺔ ﻟﻠﻌﻤﺎل (‬
‫‪ -8‬ﻓﺮض ﻗﯿﻮد ﻋﻠﻰ ﺗﻮﻗﻒ اﻟﻤﺼﺎﻧﻊ ﻋﻦ اﻟﻌﻤﻞ‬
‫‪ -9‬ﺗﺤﺪﯾﺪ أﺳﻌﺎر اﻟﻤﻨﺘﻮج اﻟﻨﮭﺎﺋﻲ وﻣﻮاﺻﻔﺎﺗﮭﺎ‬

‫‪#‬ﻛﻞ ﻣﺎﻛﺎﻧﺖ اﻟﺘﺴﮭﯿﻼت أﻛﺜﺮ ﻛﻞ ﻣﺎﻛﺎن اﻟﺮﺑﺢ أﻛﺜﺮ‬

‫‪#‬ﻛﻞ ﻣﺎﻛﺎﻧﺖ اﻟﻘﯿﻮد أﻛﺜﺮ ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن اﻟﺮﺑﺢ أﻗﻞ واﻟﺘﻔﻜﯿﺮ ﻓﻲ اﻏﻼق اﻟﻤﺸﺮوع أﻛﺜﺮ‬

‫‪7‬‬
 ‫‪#‬دراﺳﺔ اﻟﺴﻮق ‪ :‬ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﺪراﺳﺎت واﻟﺒﺤﻮث اﻟﺘﺴﻮﯾﻘﯿﺔ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﺴﻮق‬
‫اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ واﻟﻤﺘﻮﻗﻌﮫ ﻟﻠﻤﺸﺮوع اﻟﻤﻘﺘﺮح ﯾﻨﺠﻢ ﻋﻨﮭﺎ ﻗﺪر ﻣﻌﯿﻦ ﻣﻦ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت واﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت‬
‫اﻟﺘﺴﻮﯾﻘﯿﺔ ﺗﺴﻤﺢ ﺑﺎﻟﺘﻨﺒﺆ ﺑﺤﺠﻢ وﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﺒﯿﻌﺎت ‪.‬‬
‫‪#‬أﯾﻦ ﺗﻜﻤﻦ أھﻤﯿﺔ دراﺳﺔ اﻟﺴﻮق ؟‬
‫‪ .1‬ﻋﻼﻗﺘﮫ ﺑﺘﻘﺪﯾﺮ ﺣﺠﻢ اﻟﻤﺸﺮوع اﻟﻤﻘﺘﺮح‬
‫‪ .2‬وطﺎﻗﺘﮫ اﻹﻧﺘﺎﺟﯿﮫ‬
‫‪ .3‬ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻧﻮع اﻟﻔﻦ اﻹﻧﺘﺎﺟﻲ‬
‫‪ .4‬ﺗﺤﺪﯾﺪ وﺗﻘﺪﯾﺮ اﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ واﻷرﺑﺎح اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ واﻷﺳﻌﺎر‬

‫اھﻤﯿﺔ اﻟﺴﻮق ﯾﺘﻮﻗﻒ ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻣﺪى ﻧﺠﺎح اﻟﻤﺸﺮوع وﻓﺸﻠﮫ ﻋﻠﻰ اﻷﺳﺒﺎب اﻟﺘﺎﻟﯿﮫ ‪:‬‬
‫‪ .1‬ھﻮ اﻷﺳﺎس اﻟﺬي ﯾﺘﻘﺮر وﻓﻘﺎ ً ﻟﮫ اﻻﺳﺘﻤﺮار ﻓﻲ اﻟﻤﺸﺮوع او اﻟﺘﺨﻠﻲ ﻋﻨﮫ‬
‫‪ .2‬ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺔ ﻹﻧﺘﺎج اﻟﻜﻤﯿﺔ اﻟﻤﻨﺘﻈﺮ ﺑﯿﻌﮭﺎ‬
‫‪ .3‬ﻹﻋﺪاد اﻟﺪراﺳﺔ اﻟﻔﻨﯿﮫ‬
‫‪ .4‬ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﻜﻤﯿﺔ اﻟﻤﻨﺘﻈﺮ ﺑﯿﻌﮭﺎ وﺳﻌﺮ اﻟﺒﯿﻊ ﻟﻜﻞ ﺻﻨﻒ‬
‫‪ .5‬ﺗﻮﺟﯿﮫ اﻟﻤﺸﺮوع إﻟﻰ اﻧﺘﺎج ﻣﻮاﺻﻔﺎت واﺷﻜﺎل ﯾﺴﺘﻘﺒﻠﮭﺎ اﻟﻤﺴﺘﮭﻠﻚ‬
‫‪ #‬ﺧﻄﻮات إﻋﺪاد وﺗﻨﻔﯿﺬ ودراﺳﺔ اﻟﺴﻮق‪ 4 :‬ﺧﻄﻮات‬
‫‪ .1‬ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﻤﻼﻣﺢ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺴﻮق اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ واﻟﻤﺘﻮﻗﻌﮫ‬
‫‪ .2‬ﺗﺠﻤﯿﻊ اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت اﻟﺴﻮﻗﯿﮫ‬
‫‪ .3‬ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ وﺗﺤﻠﯿﻞ اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت )ﺗﺤﺘﺎج إﻟﻰ ﻣﺮاﺟﻌﺔ ﺟﺪوﻟﮫ وﺗﺒﻮﯾﺐ اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت‬
‫ﺛﻢ ﺟﻤﻌﮭﺎ ﻣﻦ ﺑﯿﺎﻧﺎت ﺛﺎﻧﻮﯾﺔ واﺳﺎﺳﯿﮫ ﺛﻢ ﻣﻌﺎﻟﺠﺘﮭﺎ ﻟﺘﺼﺒﺢ ﺟﺎھﺰه ﻟﺘﻘﺪﯾﺮ‬
‫اﻟﺴﻮق اﻟﺤﺎﻟﻲ واﻟﻤﺘﻮﻗﻌﮫ ﻟﻠﺴﻠﻊ (‬
‫‪ .4‬ﺗﻘﺪﯾﺮ اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻠﻌﺔ‬
‫اﻟﮭﺪف اﻟﺮﺋﯿﺴﻲ ﻣﻦ دراﺳﺔ اﻟﺴﻮق ؟ ﻗﯿﺎس ﺣﺠﻢ اﻟﺴﻮق اﻟﺤﺎﻟﻲ واﻟﻤﺘﻮﻗﻊ‬

‫‪#‬ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﻤﻼﻣﺢ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺴﻮق اﻟﺤﺎﻟﯿﮫ واﻟﻤﺘﻮﻗﻌﮫ ﯾﺘﻄﻠﺐ ﻣﻌﺮﻓﺔ ‪:‬‬

‫‪ .1‬ﻣﻌﺮﻓﺔ درﺟﺔ اﻟﻤﻨﺎﻓﺴﮫ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق‬
‫‪ .2‬ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻣﺤﺪدات اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﻣﻨﺘﺠﺎت اﻟﻤﺸﺮوع ‪ ,‬ﻓﺈن اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ أي ﺳﻠﻌﺔ‬
‫أو ﺧﺪﻣﺔ ﺗﺤﺪده اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟﺘﺎﻟﯿﮫ ‪:‬‬
‫أ‪ .‬ﺳﻌﺮ اﻟﺴﻠﻌﺔ أو اﻟﺨﺪﻣﺔ )ﻛﻠﻤﺎ ﻗﻞ اﻟﺴﻌﺮ زاد اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻠﻌﺔ (‬
‫‪8‬‬
 ‫ب‪ .‬ﻣﺴﺘﻮى دﺧﻞ اﻟﻤﺴﺘﮭﻠﻜﯿﻦ )ﻛﻠﻤﺎ زاد اﻟﺪﺧﻞ ﻛﻠﻤﺎ زاد اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻠﻌﺔ (‬
‫‪ .3‬اﺳﻌﺎر اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت اﻟﺒﺪﯾﻠﺔ واﻟﻤﻜﻤﻠﮫ‬
‫‪ .4‬اذواق اﻟﻤﺴﺘﮭﻠﻜﯿﻦ‬
‫‪ .5‬ﻋﺪد اﻟﺴﻜﺎن‬
‫‪ .6‬ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ أﺧﺮى ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﻣﻞ )طﺮﯾﻘﺔ ﺗﻮزﯾﻊ اﻟﺪﺧﻞ اﻟﻮطﻨﻲ ( اﻟﺴﯿﺎﺳﺎت‬
‫اﻟﺤﻜﻮﻣﯿﺔ اﻟﻤﺘﺒﻌﮫ ‪ ,‬ﺣﺎﻟﺔ اﻟﻤﻮاﺻﻼت‬

‫‪ #‬ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺗﺠﻤﯿﻊ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت اﻟﺴﻮﻗﯿﮫ ‪ /‬ﻣﺮﺣﻠﺘﯿﻦ ‪:‬‬

‫‪ .1‬اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت اﻟﺜﺎﻧﻮﯾﺔ ‪ " :‬ﻻ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻓﻲ دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى " وﯾﻤﻜﻦ‬
‫اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻣﻦ اﻟﻤﻘﺎﻻت واﺑﺤﺎث ﻣﻨﺸﻮرة ودورﯾﺎت ﻣﺠﺎﻻت ﻋﻠﻤﯿﮫ ‪,‬‬
‫ﻏﺮف ﺗﺠﺎرﯾﮫ ‪ ,‬اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي ‪ ,‬اﻟﺘﻌﺪد اﻟﺴﻜﺎﻧﻲ ‪ ,‬ﺷﺮﻛﺎت اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت‬
‫اﻟﺘﺴﻮﻗﯿﮫ‬
‫‪ .2‬اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت واﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻷﺳﺎﺳﯿﮫ ‪" :‬ھﻲ اﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﯿﮭﺎ " ھﻲ اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت‬
‫اﻟﺘﻲ ﯾﺴﻌﻰ اﻟﺒﺎﺣﺚ ﻟﺘﺠﻤﯿﻌﮭﺎ ﺑﺄﺳﺎﻟﯿﺐ وأدوات ﺗﺘﻄﻠﺐ ﺟﮭﺪا ً وﺻﻌﻮﺑﺔ ﻛﺒﯿﺮان‬

‫‪ #‬أھﻢ ﺗﻠﻚ اﻷﺳﺎﻟﯿﺐ‪:‬‬

‫‪ .1‬طﺮﯾﻘﺔ اﻻﺳﺘﻘﺼﺎء‪ :‬ﺗﺘﻀﻤﻦ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﺘﻨﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻻﺳﺌﻠﺔ اﻟﺘﻲ ﯾﺴﻌﻰ اﻟﺒﺎﺣﺚ‬
‫ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت ﻣﻦ ﺧﻼﻟﮭﺎ‪.‬‬
‫‪ .2‬طﺮﯾﻘﺔ اﻟﻤﻼﺣﻈﺔ‪ :‬ﺗﺘﻢ ھﺬه اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺮاﻗﺒﺔ ﻣﺘﻐﯿﺮات اﻟﺴﻮق‬
‫وﻣﺤﺪداﺗﮫ ﺳﻮاء ﻣﻦ ﺧﻼل ﺳﺠﻼت اﻟﺴﻮق )ﻣﻼﺣﻈﺔ ﻏﯿﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮة ( أو ﻣﻦ‬
‫ﺧﻼل اﻟﻤﺮاﻗﺒﺔ وﻣﻼﺣﻈﺔ اﻟﺘﺼﺮﻓﺎت واﻷﻓﻌﺎل ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ﺧﻼل ﻓﺘﺮة ﻣﻌﯿﻨﮫ‬
‫وﺗﺴﺠﯿﻠﮭﺎ )ﻣﻼﺣﻈﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮة (‬
‫‪ #‬ﯾﺘﻌﯿﻦ ﻋﻠﻰ اﻟﺒﺎﺣﺚ ﻋﻨﺪ إﻋﺪاد اﻟﺪراﺳﺔ اﻟﺘﺴﻮﯾﻘﯿﺔ ﺳﻮاء اﻋﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ طﺮﯾﻘﺔ‬
‫اﻻﺳﺘﻘﺼﺎء أو اﻟﻤﻼﺣﻈﺔ أن ﯾﻘﻮم ﺑﺘﺤﺪﯾﺪ اﻷﻣﻮر اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ‪:‬‬
‫‪ .1‬ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻣﺠﺘﻤﻊ اﻟﺪراﺳﺔ‬
‫‪ . .2‬ﺗﺤﺪﯾﺪ وإﻋﺪاد اﻻﺳﺘﻤﺎرة‬
‫‪ .3‬ﺗﺤﺪﯾﺪ أﺳﻠﻮب اﻟﺪراﺳﺔ )ھﻞ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺨﺼﻢ اﻟﺸﺎﻣﻞ أو أﺧﺬ ﻋﯿﻨﺔ(‬

‫‪#‬أﻧﻮاع اﺳﻠﻮب اﻟﻌﯿﻨﺎت‪:‬‬

‫‪9‬‬
 ‫‪ .1‬ﻋﯿﻨﺎت ﻋﺸﻮاﺋﯿﺔ اﺣﺘﻤﺎﻟﯿﮫ‬
‫أ‪ .‬ﻋﯿﻨﺎت ﻋﺸﻮاﺋﯿﺔ ﺑﺴﯿﻄﺔ‪ ،‬ﻣﺜﻞ )اﺧﺬ ﻣﺌﺔ طﺎﻟﺐ ﻣﻦ طﻼب اﻟﺠﺎﻣﻌﺔ(‬
‫ب‪ .‬ﻋﯿﻨﺎت طﺒﻘﯿﮫ‪ ،‬ﻣﺜﻞ )ﻣﺠﺘﻤﻊ دراﺳﻲ طﻼب اﺑﺘﺪاﺋﻲ‪ ،‬ﻣﺘﻮﺳﻂ ‪,‬ﺛﺎﻧﻮي (‬
‫‪ .2‬ﻋﯿﻨﺎت ﻏﯿﺮ اﺣﺘﻤﺎﻟﯿﮫ‬

‫‪ #‬ﺗﻘﺪﯾﺮات اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻠﻌﺔ‪:‬‬

‫‪ -1‬اﻟﻨﻤﺎذج اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﺸﺨﺼﻲ‪ :‬اﺳﻠﻮب ﯾﺒﺴﻂ أﻛﺜﺮ اﻟﻨﻤﺎذج‬
‫اﺳﺘﺨﺪاﻣﺎ ً و ﺷﯿﻮﻋﺎ ً ﻟﺒﺴﺎطﺘﮭﺎ وﺗﻜﻮن ﻧﺎﺟﺤﺔ ﻻ ﺑﺪ ان ﺗﺘﺤﻘﻖ ﻓﻲ اﻟﻈﺮوف‬
‫اﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ و اﺟﺘﻤﺎﻋﯿﺔ ﻣﺴﺘﻘﺮة‪.‬‬
‫‪ -2‬اﻟﻨﻤﺎذج اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ‪:‬‬
‫أ‪ -‬ﻣﺘﻮﺳﻂ اﺳﺘﮭﻼك اﻟﻔﺮد‬
‫ب‪ -‬اﻟﻤﺮوﻧﺔ ﻧﻮﻋﺎن‪ -1 :‬ﻣﺮوﻧﺔ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ‪ -2,‬ﻣﺮوﻧﺔ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺪﺧﻠﯿﮫ‬

‫‪#‬ﻣﺮوﻧﺔ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ= اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻟﻨﺴﺒﻲ ﻓﻲ اﻟﻜﻤﯿﺔ ÷ اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻟﻨﺴﺒﻲ ﻓﻲ‬

‫اﻟﺴﻌﺮ‬
‫‪ #‬اذا ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻤﺮوﻧﺔ اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ <‪ 1‬ﯾﻜﻮن اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻠﻌﺔ ﻋﺎﻟﻲ )ﻣﺮن(‬

‫‪ #‬اذا ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻤﺮوﻧﺔ اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ>‪ 1‬ﯾﻜﻮن اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻠﻌﺔ ﺿﻌﯿﻒ )ﻏﯿﺮ‬
‫ﻣﺮن(‬
‫‪#‬اذا ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻤﺮوﻧﺔ اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ = ‪ 1‬ﯾﻜﻮن اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻠﻌﺔ أﺣﺎدي أو ﻣﺘﻜﺎﻓﺊ‬

‫‪#‬اذا ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻤﺮوﻧﺔ اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ= ﺻﻔﺮ ﯾﻜﻮن اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻠﻌﺔ ﻋﺪﯾﻢ اﻟﻤﺮوﻧﺔ‬
‫‪ #‬اذا ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻤﺮوﻧﺔ اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ ﻛﺒﯿﺮة ﺟﺪا ً ﯾﻜﻮن اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻠﻌﺔ ﻻﻧﮭﺎﺋﻲ‬
‫اﻟﻤﺮوﻧﺔ‬
‫*ﻣﺮوﻧﺔ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺪاﺧﻠﯿﺔ=اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻟﻨﺴﺒﻲ ﻓﻲ اﻟﻜﻤﯿﺔ÷ اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻟﻨﺴﺒﻲ ﻓﻲ اﻟﺪﺧﻞ‬
‫اﻟﺪراﺳﺔ اﻟﻔﻨﯿﺔ ‪ :‬ھﻲ دراﺳﺔ ﻛﺎﻓﺔ اﻟﺠﻮاﻧﺐ اﻟﻔﻨﯿﺔ اﻟﮭﻨﺪﺳﯿﺔ اﻟﻤﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﻤﺸﺮوع‬
‫اﻟﻤﻘﺘﺮح واﻟﺘﻲ ﯾﻤﻜﻦ اﻻﻋﺘﻤﺎد ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺘﻮﺻﻞ إﻟﻰ ﻗﺮار اﺳﺘﺜﻤﺎري‪.‬‬
‫‪10‬‬
 ‫اھﺪاف اﻟﺪراﺳﺔ اﻟﻔﻨﯿﺔ‪ :‬أ ‪ -‬ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻛﺎﻓﺔ اﺣﺘﯿﺎﺟﺎت اﻟﻤﺸﺮوع اﻟﻼزﻣﺔ ﻹﻧﺸﺎﺋﮫ‬
‫ض‪ ,‬ﻣﺒﺎﻧﻲ‪ ,‬ﻣﻌﺪات ‪ ,‬اﻵﻻت ‪ ,‬وﻗﻮد ‪ ,‬ﻋﻤﺎﻟﮫ ‪ ,‬ﺧﺪﻣﺎت(‬ ‫وﺗﺸﻐﯿﻠﮫ) ار ِ‬
‫اھﻤﯿﺔ اﻟﺪراﺳﺔ اﻟﻔﻨﯿﺔ‪:‬‬
‫‪-1‬ﺗﻘﺪﯾﺮ رأس اﻟﻤﺎل‬

‫‪ -2‬ﺗﺤﺪﯾﺪ ﺣﺠﻢ اﻟﻤﺸﺮوع‬

‫‪ -3‬ﺗﺤﺪﯾﺪ درﺟﺔ اﻻﻟﺤﺎح ﻋﻠﻰ ﺣﻖ اﻟﺘﺼﻨﯿﻊ و اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﻟﻤﺘﺮﺗﺒﺔ ﻋﻠﯿﮫ‬

‫‪ -4‬ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻣﻮاﻗﻊ اﻟﺒﺪﯾﻠﺔ ﻟﻠﻤﺸﺮوع‬
‫‪ -5‬ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ اﻻﺣﺘﯿﺎﺟﺎت وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻗﻮاﺋﻢ اﻻﺳﺘﯿﺮاد‬

‫اﻻﺛﺎر اﻟﺴﻠﺒﯿﺔ ﻓﻲ ﻋﺪم اﻻھﺘﻤﺎم اﻟﻜﺎﻓﻲ ﺑﺪراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى اﻟﻔﻨﯿﺔ‪:‬‬

‫‪ -1‬ظﮭﻮر اﺧﺘﻨﺎﻗﺎت ﺑﯿﻦ ﺧﻄﻮط اﻻﻧﺘﺎج‬
‫‪ -2‬اﺧﺘﯿﺎر ﺑﻌﺾ اﻻﺳﺎﻟﯿﺐ اﻟﻔﻨﯿﺔ اﻟﻐﯿﺮ ﻣﻼﺋﻤﺔ‬
‫‪ -3‬ارﺗﻔﺎع اﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻜﻨﻠﻮﺟﯿﺎ‬
‫ﻣﻜﻮﻧﺎت دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى اﻟﻔﻨﯿﺔ‪:‬‬
‫‪-1‬دراﺳﺔ اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻻﻧﺘﺎﺟﯿﺔ و اﺧﺘﯿﺎر اﻟﺤﺠﻢ اﻟﻤﻼﺋﻢ ﻟﻠﻤﺸﺮوع‬
‫‪-2‬دراﺳﺔ اﻻﺳﺎﻟﯿﺐ اﻻﻧﺘﺎﺟﯿﺔ اﻟﻤﻼﺋﻤﺔ‬
‫‪-3‬دراﺳﮫ و اﺧﺘﯿﺎر ﻣﻮﻗﻊ اﻟﻤﺸﺮوع‬
‫‪-4‬ﺗﻘﺪﯾﺮ اﺣﺘﯿﺎﺟﺎت اﻟﺴﻮق ﻣﻦ ﻣﻮاد ﺧﺎم وأوﻟﯿﮫ وﻗﻮى ﻋﺎﻣﻠﮫ‬

‫دراﺳﺔ اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻻﻧﺘﺎﺟﯿﺔ واﺧﺘﯿﺎر اﻟﺤﺠﻢ اﻟﻤﻼﺋﻢ‪:‬‬

‫‪11‬‬
 ‫أ‪ -‬اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻻﻧﺘﺎﺟﯿﺔ اﻟﻘﺼﻮى‪ :‬ﯾﻌﻜﺲ اﻗﺼﻰ ﺣﺠﻢ ﻟﻺﻧﺘﺎج ﯾﻤﻜﻦ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﯿﮫ‪.‬‬
‫ب‪ -‬اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻻﻧﺘﺎﺟﯿﺔ اﻟﻌﺎدﯾﺔ‪ :‬ﺣﺠﻢ اﻻﻧﺘﺎج اﻟﺬي ﯾﻤﻜﻦ ﻋﻤﻠﯿﺎ ً اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﯿﮫ ﻓﻲ‬
‫ظﻞ اﻟﻈﺮوف اﻟﺴﺎﺋﺪة‪.‬‬
‫‪ #‬اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ اﻻﻛﺜﺮ ﺷﯿﻮﻋﺎ ً ﻟﺘﺤﺪﯾﺪ ﺣﺠﻢ اﻻﻧﺘﺎج دون اﻟﺘﻌﺮض ﻟﻠﻤﺨﺎطﺮ ھﻲ‪:‬‬
‫أ‪ -‬طﺮﯾﻘﺔ أﺳﻠﻮب ﺗﺤﻠﯿﻞ اﻟﺘﻌﺎدل‪ :‬ﺗﺴﺎﻋﺪ ﻓﻲ ﺗﺤﻠﯿﻞ اﻗﻞ ﻣﺴﺘﻮى اﻧﺘﺎج ﯾﻤﻜﻦ‬
‫ﻟﻠﻤﺸﺮوع ان ﯾﺤﻘﻘﮫ دون ﺧﺴﺎﺋﺮ‪.‬‬

‫ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺘﻌﺎدل‪ :‬ﯾﻜﻮن اﻻﯾﺮاد اﻟﻜﻠﻲ= اﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﻜﻠﯿﺔ ) ﻻ رﺑﺢ وﻻ ﺧﺴﺎره(‪.‬‬

‫‪ #‬ﻋﻠﻰ ﯾﺴﺎر ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺘﻌﺎدل‪ :‬اﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﻜﻠﯿﮫ< اﻻﯾﺮاد اﻟﻜﻠﻲ )ﺧﺴﺎره(‬
‫‪ #‬ﻋﻠﻰ ﯾﻤﯿﻦ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺘﻌﺎدل‪ :‬اﻻﯾﺮاد اﻟﻜﻠﻲ <اﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﻜﻠﯿﮫ)رﺑﺢ(‬

‫اﻻﯾﺮاد اﻟﻜﻠﻲ= ﺣﺠﻢ اﻟﻤﺒﯿﻌﺎت×ﺳﻌﺮ ﺑﯿﻊ اﻟﻮﺣﺪة‬

‫اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟﻤﺆﺛﺮة ﻓﻲ ﺣﺠﻢ اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻟﻤﻼﺋﻤﺔ‪:‬‬

‫‪ -1‬ﺣﺠﻢ اﻟﻤﻮارد اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ اﻟﻤﺘﺎﺣﺔ‬
‫‪ -2‬ﻗﯿﻮد اﻟﻔﻨﯿﺔ ﻋﻠﻰ ﺣﺠﻢ اﻟﻄﺎﻗﺔ‬
‫‪ -3‬ﺣﺠﻢ اﻟﺴﻮق اﻟﻔﻌﻠﻲ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ‬

‫*اﺧﺘﯿﺎر اﻻﺳﺎﻟﯿﺐ اﻻﻧﺘﺎﺟﯿﺔ اﻟﻤﻼﺋﻤﺔ ‪:‬‬

‫‪ .1‬اﻟﺘﺄﻛﺪ ﻋﻠﻰ اﻻﺧﺘﯿﺎر و اﻟﻤﻔﺎﺿﻠﺔ ﺑﯿﻦ ﻣﺴﺘﻮﯾﺎت اﻟﺘﻜﻨﻠﻮﺟﯿﺎ‬
‫‪ .2‬اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻻﻧﺘﺎﺟﯿﺔ ﻟﻜﻞ ﺑﺪﯾﻞ ﻣﻦ اﻟﻤﻜﺎﺋﻦ و اﻟﻤﻌﺪات‬
‫‪ .3‬ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﺘﺮﻛﯿﺐ و اﻟﺘﺸﻐﯿﻞ و اﻟﺼﯿﺎﻧﺔ‬
‫‪ .4‬اﻟﻌﻤﺮ اﻻﻧﺘﺎﺟﻲ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻟﻜﻞ ﺑﺪﯾﻞ‬
‫‪ .5‬ﻣﺪى ﺗﻮﻓﺮ اﻟﻘﻮى اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﺘﺸﻐﯿﻞ اﻵﻻت‬
‫‪ .6‬ﻣﺴﺘﻮى اﻟﺠﻮدة ﻟﻠﻤﻨﺘﺠﺎت‬
‫‪ -4‬ﺳﮭﻮﻟﺔ اﻻﺳﺘﺨﺪام و ﻣﺪى ﺗﻮﻓﺮ ﻗﻄﻊ اﻟﻐﯿﺎر ﺑﺄﺳﻌﺎر ﻣﻼﺋﻤﺔ‬
‫‪ -5‬ﻣﺪى ﺗﻮﻓﺮ اﻟﻄﺎﻗﺔ وﻧﻮﻋﮭﺎ وﻛﻠﻔﺘﮭﺎ واﻟﻤﯿﺎه اﻟﻼزﻣﺔ‬
‫‪12‬‬
 ‫‪ -6‬درﺟﺔ اﻣﺎن اﻟﺘﺸﻐﯿﻞ وﻣﻘﺪار اﻷﺛﺮ اﻟﺴﻠﺒﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﺒﯿﺌﺔ‬

‫‪#‬ﻋﻠﻰ ﺿﻮء اﺧﺘﯿﺎر اﻻﺳﻠﻮب اﻻﻧﺘﺎﺟﻲ اﻟﻤﻨﺎﺳﺐ اﻟﻤﻼﺋﻢ و اﻟﺘﻜﻨﻠﻮﺟﯿﺎ اﻟﻤﻨﺎﺳﺒﺔ‬

‫ﯾﺠﺮي ﻟﮫ‪:‬‬
‫‪ -1‬ﺗﺤﺪﯾﺪ دﻗﯿﻖ وﺗﻔﺼﯿﻠﻲ ﻷﻧﻮاع اﻟﺴﻠﻊ‬
‫‪ -2‬ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﺘﺠﮭﯿﺰات و اﻟﻤﺴﺘﻠﺰﻣﺎت اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺔ ﻟﻜﻞ ﻣﺮﺣﻠﮫ و ﻣﻮاﺻﻔﺎﺗﮭﺎ‬
‫‪ -3‬ﺗﻘﺪﯾﺮ اﺣﺘﯿﺎﺟﺎت اﻟﻤﺸﺮوع ﻟﻠﻘﻮى اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ‬

‫س‪ /‬ﻣﺎھﻲ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟﻤﺆﺛﺮة ﻓﻲ اﺧﺘﯿﺎر اﻟﻤﻮﻗﻊ‪:‬‬

‫‪-1‬اﻟﺨﺼﺎﺋﺺ اﻟﻔﻨﯿﺔ و اﻟﻄﺒﯿﻌﯿﺔ ﻟﻠﻤﻨﺎطﻖ اﻟﺘﻲ ﯾﻤﻜﻦ إﻗﺎﻣﺔ اﻟﻤﺸﺮوع ﻓﯿﮭﺎ‪.‬‬
‫‪ -2‬ﻛﻠﻔﺔ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ اﻷرض وﺗﻜﺎﻟﯿﻒ ﺗﺠﮭﯿﺰ اﻟﻤﻮﻗﻊ‪.‬‬
‫‪-3‬ﺗﻮﻓﺮ اﻟﻄﺎﻗﺔ و ﻣﺼﺎدر اﻟﻤﯿﺎه‪.‬‬
‫‪ -4‬ان ﺗﻜﻮن ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﻗﺮﯾﺒﺔ ﻣﻦ ﻣﺼﺎدر اﻻﻧﺘﺎج‬
‫‪ -5‬ان ﺗﻜﻮن اﯾﻀﺎ ً ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﻗﺮﯾﺒﺔ ﻣﻦ اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ و اﻟﺘﺴﻮﯾﻖ‬
‫‪ -6‬ﺗﻮﻓﺮ وﺳﺎﺋﻞ اﻟﻨﻘﻞ ﻟﻨﻘﻞ اﻟﻤﻮاد اﻷوﻟﯿﺔ‬

‫*ﻣﺮاﺣﻞ اﻟﻤﻔﺎﺿﻠﺔ ) ﺣﻔﻆ ﺑﺎﻟﺘﺮﺗﯿﺐ(‪:‬‬

‫‪ -1‬اﻟﺒﺤﺚ و اﻋﺪاد اﻟﺪراﺳﺔ‬
‫‪ -2‬اﻟﺘﻘﯿﯿﻢ‬
‫‪ -3‬اﻟﻤﻔﺎﺿﻠﺔ‬

‫*اﺳﺎﻟﯿﺐ اﻟﻤﻔﺎﺿﻠﺔ‪:‬‬
‫‪ -1‬ﻣﺎﻟﻲ‬
‫‪ -2‬اﻗﺘﺼﺎدي‬
‫‪ 3‬اﺟﺘﻤﺎﻋﻲ‬

‫‪13‬‬
 ‫ﺗﻌﺮﯾﻒ اﻟﻤﻔﺎﺿﻠﺔ ‪ :‬ھﻮ اﻟﻮﺻﻮل اﻟﺒﺪﯾﻞ اﻻﻣﺜﻞ‬
‫ﻣﺒﺎدئ اﺳﺲ اﻟﺘﻘﯿﯿﻢ ‪-1 :‬اﯾﺠﺎد ﺗﻮاﻓﻖ ﺑﯿﻦ ﻣﻌﺎﯾﺮ اﻟﺪراﺳﺔ واھﺪاف اﻟﻤﺸﺮوع‬
‫‪ -2‬اﯾﺠﺎد ﺗﻮاﻓﻖ ﺑﯿﻦ ﺧﻄﻂ اﻟﺪراﺳﺔ واﻟﻤﺸﺮوع‬
‫‪-3‬اﻧﺴﺠﺎم ﺗﻜﺎﻣﻠﻲ ﻣﻊ اھﺪاف ﻣﺸﺎرﯾﻊ اﺧﺮ‬
‫‪ -4‬ﺗﻮﻓﯿﺮ اﻟﺒﯿﻨﺎت واﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت اﻻزﻣﮫ‬
‫‪ -5‬ﻻ ﺑﺪ ان ﯾﻨﺴﺠﻢ اﻟﺘﺨﻄﯿﻂ ﻣﻊ ﻣﺒﺎدى واﻻ ھﺪاف اﻟﻮطﻨﯿﺔ‬
‫*ﻣﺮاﺣﻞ اﻟﺘﻘﯿﯿﻢ ‪:‬‬
‫‪ -1‬اﻋﺪاد ﻓﻜﺮه اوﻟﯿﮫ وﻣﻘﺘﺮﺣﺎت ﻟﻠﻤﺸﺮوع‬
‫‪ -2‬وﺿﻊ ﻣﺒﺎدى واﺳﺲ اﻟﻌﻠﻤﯿﺔ ﻟﻠﺘﻘﯿﯿﻢ اﻟﻤﺸﺮوع واﻟﻘﯿﺎم ﺑﺪراﺳﺔ ﻓﻨﯿﮫ‬
‫اﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ ﺗﻔﺼﯿﻠﯿﮫ‬
‫‪-3‬اﻟﺘﻨﻔﯿﺬﻋﻠﻰ ارض اﻟﻮاﻗﻊ‬
‫‪-4‬ﻣﺘﺎﺑﻌﮫ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ‬
‫اﻟﻤﻘﺼﻮد ب اﻟﺪراﺳﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ‪ :‬ھﻲ ﺗﻘﺪﯾﺮ اﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﻤﺘﻮﻓﻘﺔ‬
‫ﻟﻠﻤﺸﺮوع‬
‫‪#‬ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ اﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ ‪:‬ﺗﺸﻤﻞ اﻟﻌﻨﺎﺻﺮ اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ‬
‫‪-1‬اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﻤﺒﺪﺋﻲ أ‪ -‬ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ ﺗﺄﺳﯿﺲ )ﺛﺎﺑﺘﮫ ﻏﯿﺮ ﻣﻠﻤﻮﺳﮫ( ب‪ -‬ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ‬
‫أﻧﺸﺎء )ﺛﺎﺑﺘﮫ ﻣﻠﻤﻮﺳﮫ(‬
‫‪ -2‬رأس اﻟﻤﺎل اﻟﻌﺎﻣﻞ ﻷول دوره ﺗﺸﻐﯿﻠﯿﮫ‬
‫‪-3‬اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﮫ اﻻﺣﻘﮫ‬
‫‪#‬ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﺘﺸﻐﯿﻠﯿﺔ ‪-1:‬ﻣﺴﺘﻠﺰﻣﺎت ﺳﻠﻌﯿﮫ ‪ -2‬اﺟﻮر اﻟﻘﻮه اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ‪-3‬‬
‫اﻟﻤﺴﺘﻠﺰﻣﺎت اﻟﺨﺪﻣﯿﺔ‬

‫اﻧﻮاع ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﺘﺸﻐﯿﻠﯿﺔ ‪ -1 :‬ﺛﺎﺑﺘﮫ )ﻻ ﯾﺘﺄﺛﺮ ﺣﺠﻤﮭﺎ ﺑﺘﻐﯿﺮ ﺣﺠﻢ اﻻﻧﺘﺎج (‬

‫‪ -2‬ﻣﺘﻐﯿﺮه )اﻟﺘﻲ ﯾﺘﻐﯿﺮ ﺣﺠﻤﮭﺎ ﺗﺒﻌﺎ ﻟﺘﻐﯿﺮ ﺣﺠﻢ اﻻﻧﺘﺎج (‬

‫‪14‬‬
 ‫ﺗﻌﺮﯾﻒ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﻤﺒﺪﺋﻲ ‪:‬ﻛﻞ اﻻﻧﻔﺎق اﻻزم ﻟﻠﻤﺸﺮوع وﺗﺠﮭﯿﺰه ﺣﺘﻰ ﯾﺼﺒﺢ‬
‫ﺟﺎھﺰ ﻟﺘﺸﻐﯿﻞ واﻻﻧﺘﺎج‬
‫ﻣﺼﺮوﻓﺎت اﻟﺘﺄﺳﯿﺲ ‪ -1 :‬اﻟﺪراﺳﺎت اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻹﻧﺸﺎء اﻟﻤﺸﺮوع‬
‫‪ -2‬ﻣﺼﺮوﻓﺎت اﻟﺘﺸﻐﯿﻞ واﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ اﻟﺒﯿﻨﺎت ﻣﻦ اﻻ ﺟﮭﺰه اﻟﺮﺳﻤﯿﺔ‬
‫‪-3‬ﻣﺼﺮوﻓﺎت ادارﯾﮫ ﺣﺘﻰ ﺑﺪء اﻟﺘﺸﻐﯿﻞ‬
‫‪ -4‬ﻧﻔﻘﺎت ﺗﻨﻈﯿﻢ اﻟﻤﺸﺮوع‬
‫‪ -5‬اﺗﻌﺎب اﻟﻤﻜﺎﺗﺐ اﻻﺳﺘﺸﺎرﯾﺔ اﻟﻤﺸﺮﻓﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ‬
‫‪ -6‬ﻧﻔﻘﺎت اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ ﻓﻲ ﻓﺘﺮت اﻻﻧﺸﺎء‬
‫‪ -7‬اﻻﺗﻌﺎب اﻟﺘﻲ ﺗﺪﻓﻊ ﻟﺸﺮاء ﺣﻘﻮق اﻟﺘﺼﻨﯿﻊ‬
‫‪ -8‬ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﺪﻋﺎﯾﺔ واﻻﻋﻼن‬
‫‪ -9‬ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﺴﻔﺮ واﻟﺘﻨﻘﻼت‬
‫‪ -10‬ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ دراﺳﺔ ﻋﺮوض ﺗﻮرﯾﺪ اﻻﺻﻮل اﻟﻤﺴﺘﻠﺰﻣﺎت اﻻﻧﺘﺎج وﺗﻜﺎﻟﯿﻒ‬
‫ﺗﻌﺎﻗﺪ ﻣﻊ اﻟﻤﻮردﯾﻦ‬
‫ﻧﻔﻘﺎت اﻻﻧﺸﺎء ‪:‬‬
‫‪ -1‬ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ اﻻرض ﻟﻼﻧﺸﺎء‬
‫‪ -2‬ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ ﻣﺒﺎﻧﻲ واﻻﻧﺸﺎءات‬
‫‪ -3‬ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ اﻻﺛﺎث واﻟﻤﻔﺮوﺷﺎت‬
‫‪-4‬ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ اﻻﻻ ت واﻟﻤﻌﺪات‬

‫راس اﻟﻤﺎل اﻟﻌﺎﻣﻞ ﻷول دوره ﺗﺸﻐﯿﻠﯿﮫ ‪:‬ھﻲ ﻣﺠﻤﻮﻋﮫ اﻻﺻﻮل اﻟﻘﺼﯿﺮه اﻻﺟﻞ‬
‫اﻟﺘﻲ ﯾﺘﻢ ﺗﻘﺪﯾﺮھﺎ ﺑﮭﺪف اﻟﻮﻓﺎء ب ﻣﺘﻄﻠﺒﺎت اﻟﺪوره اﻟﺘﺸﻐﯿﻠﯿﺔ اﻻوﻟﻰ ﻓﻲ ﺣﯿﺎه‬
‫اﻟﻤﺸﺮوع‬
‫‪ -1‬ﻗﯿﻤﮫ اﻟﻤﺨﺰون ب ﻣﻮاد ﺧﺎم وﻣﻨﺘﺠﺎت اﻟﻮﺳﯿﻄﺔ وﻗﻄﻊ ﻏﯿﺎر‬

‫‪15‬‬
 ‫‪ -2‬اﻻﺻﻮل اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ‬
‫ﺗﻌﺮﯾﻒ ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ اﻟﻼﺣﻘﮫ ‪ :‬ھﻲ ﻛﻠﻔﮫ ﺷﺮاء ﺗﻠﻚ اﻟﻤﻌﺪات واﻟﺘﺠﮭﯿﺰات‬
‫اﻟﺘﻲ ﯾﻤﻜﻦ ان ﯾﺤﺘﺎج اﻟﯿﮭﺎ اﻟﻤﺸﺮوع ﻓﻲ ﺳﻨﻮات ﻻﺣﻘﮫ‬
‫ﺗﻘﺪﯾﺮ ﺑﻨﻮد اﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ‪:‬‬
‫‪ -1‬ﺗﻘﺴﯿﻢ ﺑﻨﻮد اﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ اﻻ ﺑﻨﻮد رﺋﯿﺴﯿﮫ ﺛﻢ ﺗﻘﺴﯿﻢ ﻛﻞ ﺑﻨﺪ رﺋﯿﺴﻲ اﻟﻰ‬
‫ﻓﺮﻋﻲ‬
‫‪ -2‬ان ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻣﻘﺪار رأس ﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣﻞ ﻻ اول دوره ﺗﺸﻐﯿﻠﯿﮫ ﻗﺪ ﯾﺘﻢ ب اﻛﺜﺮ ﻣﻦ‬
‫طﺮﯾﻘﮫ‬

‫‪ #‬ﺗﻤﻮﯾﻞ اﻟﻤﺸﺮوع ‪ .1 :‬رؤوس اﺻﻮل ﻣﻤﻠﻮﻛﮫ ‪ .2 ,‬اﻣﻮال ﻣﻘﺘﺮﺿﮫ ‪ .3 ,‬ﺗﻤﻮﯾﻞ‬

‫ﺗﺠﺎري‬
‫‪#‬ﻣﻦ ﺣﯿﺚ اﻟﻔﺘﺮة اﻟﺰﻣﻨﯿﺔ ﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﻣﺼﺎدر اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ ‪:‬‬
‫‪ .3‬ﻗﺼﯿﺮ اﻷﺟﻞ‬ ‫‪ .2‬ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻷﺟﻞ‬ ‫‪ .1‬طﻮﯾﻞ اﻷﺟﻞ‬
‫‪#‬ﻣﺼﺎدر ﺗﻤﻮﯾﻞ ﻗﺼﯿﺮ اﻷﺟﻞ )أﻗﻞ ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ( ‪:‬‬
‫اﻻﺋﺘﻤﺎن اﻟﻤﺼﺮﻓﻲ‬ ‫اﻻﺋﺘﻤﺎن اﻟﺘﺠﺎري‬
‫ﻗﺮوض وﺳﻠﻔﯿﺎت ﯾﺤﺼﻞ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻣﻦ‬ ‫ﺗﻤﺜﻞ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﺸﺘﺮﯾﺎت اﻵﺟﻠﮫ اﻟﺘﻲ‬
‫اﻟﻤﺼﺎرف‬ ‫ﯾﺤﺼﻞ ﻋﻠﯿﮭﺎ اﻟﻤﺸﺮوع ﻣﻦ اﻟﻤﻮردﯾﻦ‬

‫اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ اﻟﺤﻘﯿﻘﺔ ﻟﻼﺋﺘﻤﺎن اﻟﻤﺼﺮﻓﻲ = ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ‪ +‬ﻛﻠﻔﺔ ﺷﺮوط اﻻﻗﺘﺮاض‬

‫‪ #‬ﺷﺮوط اﻻﻗﺘﺮاض ﻣﻦ اﻟﺒﻨﻮك ‪:‬‬
‫‪ .1‬ﺗﻘﺪﯾﻢ اﻟﺮھﻮﻧﺎت أو اﻟﻀﻤﺎﻧﺎت اﻟﺸﺨﺼﯿﺔ واﻟﻌﯿﻨﯿﺔ‬
‫‪ .2‬ﺳﺪاد ﻟﻔﺎﺋﺪة ﻣﻘﺪﻣﺎ ً‬
‫‪ .3‬إﻟﺰام اﻟﻤﺆﺳﺴﺔ ﺑﺎﻹﺣﺘﻔﺎظ ﺑﺮﺻﯿﺪ ﻣﺠﻤﺪ ﻟﺪى اﻟﺒﻨﻚ‬

‫‪16‬‬
 ‫‪#‬ﻣﺼﺎدر اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ طﻮﯾﻠﺔ اﻷﺟﻞ )أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ( ‪:‬‬
‫ﺳﻨﺪات‬ ‫اﺳﮭﻢ ﻣﻤﺘﺎزه ارﺑﺎح ﻣﺤﺘﺠﺰه ﻗﺮوض‬ ‫اﺳﮭﻢ‬
‫ﻋﺎدﯾﺔ‬
‫ﺻﺎﺣﺐ اﻟﺴﻨﺪ ﻣﻘﺮﺿﺎ ً‬ ‫ﻗﺮﺿﺎ ً داﺋﻤﺎ ً ﻻ ﻣﺴﺘﻨﺪ ﻣﻠﻜﯿﺘﮭﺎ اﯾﺮادات ﻟﻢ ﯾﺘﻢ اﻣﻮال اﻟﺘﻲ‬
‫ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ‬ ‫ﺗﻮزﯾﻌﮭﺎ ﻋﻠﻰ ﯾﻤﻜﻦ ان‬ ‫ﯾﻌﺎد دﻓﻌﮫ ﯾﺘﻤﺘﻊ ﻟﺤﺎﻣﻠﮭﺎ ‪,‬‬
‫اداة ﻣﻦ ادوات اﻟﻤﺪﯾﻮﻧﯿﮫ‬ ‫ﯾﺘﻤﺘﻊ ﺣﺎﻣﻠﮭﺎ ‪ :‬ﺣﻤﻠﺔ اﻷﺳﮭﻢ ﯾﺤﺼﻞ ﻋﻠﯿﮭﺎ‬ ‫ﺣﺎﻣﻠﮭﺎ ‪:‬‬
‫طﻮﯾﻠﺔ اﻷﺟﻞ ﺗﺼﺪرھﺎ‬ ‫اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻣﻦ‬ ‫‪ .1‬ﺑﻜﻞ ﺣﻘﻮق اﻟﻌﺎدﯾﺔ‬ ‫‪ .1‬ﺣ ﻖ‬
‫اﻟﻤﺆﺳﺴﺔ ﺑﮭﺪف‬ ‫اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت‬ ‫اﻻﺳﮭﻢ‬ ‫اﻟﺘﺼﻮﯾ‬
‫اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ أﻣﻮال‬ ‫اﻟﻤﺎﻟﯿﮫ ‪ ,‬ﺗﻤﺜﻞ‬ ‫اﻟﻌﺎدﯾﺔ‬ ‫ت ﻓﻲ‬
‫ﻟﺘﻤﻮﯾﻞ ﻧﻔﻘﺎﺗﮭﺎ‬ ‫إﻟﺘﺰام ﻋﻠﻰ‬ ‫اﻟﺠﻤﻌﯿﺔ ‪ .2‬ﻟﯿﺲ ﻟﮫ ﺣﻖ‬
‫اﻹﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ واﻟﺘﺸﻐﯿﻠﯿﮫ ‪,‬‬ ‫اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ‬ ‫اﻟﺘﺼﻮﯾﺖ‬ ‫اﻟﻌﻤﻮﻣﯿﮫ‬
‫ﯾﺘﻤﺘﻊ ﺻﺎﺣﺒﮭﺎ ‪:‬‬ ‫ﺑﺎﻟﻮﻓﺎء‬ ‫‪ .3‬ﻟﮫ اﻟﺤﻖ ﻓﻲ‬ ‫‪ .2‬ﺣ ﻖ‬
‫‪ .1‬اﺳﺘﺮداد اﻟﻘﯿﻤﺔ‬ ‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ‬ ‫اﻟﺤﺼﻮل‬ ‫اﻹطﻼع‬
‫اﻹﺳﻤﯿﺔ ﻟﻠﺴﻨﺪ ﻓﻲ ﺗﺎرﯾﺦ‬ ‫ﻓﺎﺋﺪة ﺳﻨﻮﯾﮫ‬ ‫ﻋﻠﻰ‬ ‫ﻋﻠﻰ‬
‫اﻹﺳﺘﺤﻘﺎق‬ ‫ﻣﺘﻔﻖ ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻓﻲ‬ ‫اﻻرﺑﺎح‬ ‫دﻓﺎﺗﺮ‬
‫‪ .2‬اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ ﻣﻌﺪل‬ ‫ﺷﺮوط‬ ‫ﻗﺒﻞ ﺗﻮزﯾﻊ‬ ‫اﻟﺸﺮﻛﺔ‬
‫ﻓﺎﺋﺪة دوري وﺛﺎﺑﺖ‬ ‫اﻟﻘﺮوض‬ ‫اﻟﻌﻮاﺋﺪ‬ ‫‪ .3‬ﺣ ﻖ‬
‫ﻋﻠﻰ‬ ‫اﻟﻤﺸﺎرﻛ‬
‫اﻻﺳﮭﻢ‬ ‫ة ﻓﻲ‬
‫اﻟﻌﺎدﯾﺔ‬ ‫اﻷرﺑﺎح‬
‫واﻟﺨﺴﺎ‬
‫ﺋﺮ‬
‫‪ .4‬ﺣ ﻖ‬
‫اﻟﻤﺸﺎرﻛ‬
‫ة ﻓﻲ‬
‫اﻟﺒﯿﻊ‬
‫واﻟﺘﺪاول‬

‫‪17‬‬
 ‫‪ #‬اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ﻟﻠﻤﺸﺮوع‬
‫اﻻﯾﺮاد‬ ‫اﻻﻧﻔﺎق‬
‫ﺗﺪﻓﻘﺎ ً داﺧﻼً ﻣﻮﺟﺒﺎ ً‬ ‫ﯾﺴﻤﻰ ﺗﺪﻓﻘﺎ ً ﺧﺎرﺟﺎ ً ﺳﺎﻟﺒﺎ ً‬

‫ﯾﻤﻜﻦ اﻟﺘﻤﯿﯿﺰ ﺑﯿﻦ ﻧﻮﻋﯿﻦ ﻣﻦ اﻻﻧﻔﺎق اﻟﻨﻘﺪي ‪:‬‬

‫اﻟﻨﻮع اﻟﺜﺎﻧﻲ‬ ‫اﻟﻨﻮع اﻷول‬
‫اﻻﻧﻔﺎق اﻟﺘﺸﻐﯿﻠﻲ وﻟﯿﺲ اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت‬ ‫اﻻﻧﻔﺎق اﻻﺳﺘﺜﻤﺎري ھﻮ ﺗﺪﻓﻖ ﻧﻘﺪي‬
‫اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ اﻟﺠﺎرﯾﺔ اﻟﺨﺎرﺟﺔ‬ ‫ﺧﺎرﺟﻲ ‪:‬‬
‫‪ .1‬اﺳﺘﺜﻤﺎر ﻣﺒﺪﺋﻲ‬
‫‪ .2‬راس اﻟﻌﺎﻣﻞ اﻟﻼزم ﻻول دورة‬
‫ﺗﺸﻐﯿﻠﯿﺔ‬
‫‪ .3‬اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﻼﺻﻖ‬

‫‪#‬اﻹﯾﺮاد ‪ :‬ﺗﺸﻤﻞ ﺟﻤﯿﻊ اﻟﻤﻮارد اﻟﺴﻨﻮﯾﺔ اﻟﻤﺘﺤﻘﻘﮫ ﻣﻦ ﺑﯿﻊ ﻣﻨﺘﺠﺎت اﻟﻤﺸﺮوع‬

‫وﺗﺴﻤﻰ )اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ اﻟﺴﻨﻮﯾﺔ اﻟﺠﺎرﯾﺔ اﻟﺪاﺧﻠﺔ (‬
‫اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ اﻟﺴﻨﻮﯾﺔ اﻟﺠﺎرﯾﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ‪ :‬اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ اﻟﺴﻨﻮﯾﺔ اﻟﺠﺎرﯾﺔ‬
‫اﻟﺪاﺧﻠﺔ ‪-‬اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ اﻟﺴﻨﻮﯾﺔ اﻟﺨﺎرﺟﺔ‬
‫‪#‬اﺣﺘﺴﺎب ب اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ ﻟﻠﻤﺸﺮوع‬
‫اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ ﻟﻠﻤﺸﺮوع ‪=npv‬ﻣﺠﻤﻮع اﻟﻘﯿﻢ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ ﻟﻠﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ‬
‫اﻟﺴﻨﻮﯾﺔ اﻟﺠﺎرﯾﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ‪-‬ﻣﺠﻤﻮع اﻟﻘﯿﻢ اﻟﻜﻠﯿﺔ ﻟﻠﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ‬

‫ﻣﺘﻰ ﯾﻌﺘﺒﺮ اﻟﻤﺸﺮوع ﻣﺮﺑﺤﺎ؟ ﺑﺸﺮطﺎن‬

‫ﻋﺪم وﺟﻮد ﺳﻘﻒ او ﺣﺪود‬ ‫‪-2‬‬ ‫ﺛﺒﺎت ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة او ﺳﻌﺮ‬ ‫‪-1‬‬
‫ﻛﻤﯿﮫ اﻻﻣﻮال اﻟﺘﻲ ﯾﻤﻜﻦ‬ ‫اﻟﺨﺼﻢ‬
‫اﻗﺘﺮاﺿﮭﺎ ﺑﺴﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة‬
‫‪18‬‬
 ‫اﻟﺴﺎﺋﺪة ﻓﻲ اﻟﺴﻮق‬

‫‪#‬اﻟﻤﻘﺎرﻧﺔ ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ وﺗﺮﺗﯿﺒﮭﺎ ﺣﺴﺐ اﻓﻀﻠﯿﺘﮭﺎ ‪:‬‬

‫ﯾﺘﻢ اﻻﺳﺘﻨﺎد اﻟﻰ طﺮﯾﻘﺘﯿﻦ‬
‫‪-2‬ﻣﺆﺛﺮ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ ﻟﻠﻤﺸﺮوع‬ ‫‪-1‬ﻣﻌﯿﺎر اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ ﻟﻜﻞ ﻣﺸﺮوع‬

‫ﻣﻼﺣﻈﮫ‬
‫*ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮن اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ ﻟﻠﻤﺸﺮوع ﺻﻔﺮ=‪npv‬ﻓﺄن اﻟﻤﺸﺮوع ﻻ رﺑﺢ وﻻ‬
‫ﺧﺴﺎره‬
‫*ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮن اﻟﻘﯿﻤﺔ ﻟﻠﻤﺸﺮوع ﺻﻔﺮ >‪npv‬ﻓﺄن اﻟﻤﺸﺮوع ﯾﺤﻘﻖ رﺑﺢ‬
‫*ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮن اﻟﻘﯿﻤﺔ ﻟﻠﻤﺸﺮوع ﺻﻔﺮ < ‪ npv‬ﻓﺄن اﻟﻤﺸﺮوع ﯾﺤﻘﻖ ﺧﺴﺎره‬
‫‪#‬ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ ‪) ipv‬ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺮﺑﺤﯿﺔ(‬
‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺮﺑﺤﯿﺔ = ﻣﺠﻤﻮع اﻟﻘﯿﻢ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ ﻟﻠﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ اﻟﺠﺎرﯾﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ‬
‫÷ﻣﺠﻤﻮع اﻟﻘﯿﻢ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ ﻟﻠﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ‬

‫*ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن واﺣﺪ >‪ IPV‬ﯾﻜﻮن اﻟﻤﺸﺮوع ﻣﺮﺑﺤﺎ ً‬

‫*ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن واﺣﺪ < ‪ IPV‬ﯾﻜﻮن ﻣﺸﺮوع ﺧﺎﺳﺮ‪.‬‬
‫*ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن واﺣﺪ =‪ IPV‬ﻻ ﯾﺤﻘﻖ رﺑﺢ وﻻ ﺧﺴﺎره‬
‫‪#‬ﻣﻌﯿﺎر ﻣﻌﺪل اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﺪﺧﻠﻲ ﻟﻠﻤﺸﺮوع‪ :‬ﻣﻦ اﻟﻤﻌﺎﯾﯿﺮ اﻟﻤﮭﻤﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﺨﺪم ﻓﻲ‬
‫اﻟﻤﻔﺎﺿﻠﺔ‬
‫ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ اﻟﺒﺪاﺋﻞ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ ﻧﻈﺮا ً ﻷھﻤﯿﺘﺔ ودﻗﺘﮫ‬
‫‪ #‬ﺗﻌﺮﯾﻒ ﻣﻌﺪل اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﺪﺧﻠﻲ ‪:‬‬

‫‪19‬‬
 ‫‪-1‬ھﻮ ﺳﻌﺮ اﻟﺨﺼﻢ اﻟﺬي ﯾﺠﻌﻞ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ‪NPV‬ﻟﻠﻤﺸﺮوع=ﺻﻔﺮ‬
‫‪-2‬ھﻮﺳﻌﺮ اﻟﺨﺼﻢ اﻟﺬي ﯾﺠﻌﻞ‬
‫ﻣﺠﻤﻮع اﻟﻘﯿﻢ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ ﻟﻠﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ اﻟﺴﻨﻮﯾﺔ اﻟﺠﺎرﯾﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ =ﻣﺠﻤﻮع اﻟﻘﯿﻢ‬
‫اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ ﻟﻠﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ‬
‫‪ -3‬ھﻮ أﻋﻠﻰ ﻗﯿﻤﮫ ﻟﺴﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺬي ﯾﻤﻜﻦ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ان ﯾﺪﻓﻌﮫ دون اﻟﻮﻗﻮع‬
‫ﺑﻤﺸﺮوﻋﮫ ﻓﻲ اﻟﺨﺴﺎرة‬
‫‪#‬ﻣﺘﻰ ﯾﻜﻮن اﻟﻤﺸﺮوع ﻣﺮﺑﺤﺎ ً ؟‬
‫اذا ﻛﺎن ﻣﻌﺪل اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﺪاﺧﻠﻲ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺬي ﯾﻤﻜﻦ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ان ﯾﺪﻓﻌﮫ‬
‫دون اﻟﻮﻗﻮع ﻓﻲ اﻟﺨﺴﺎرة‪.‬‬

‫ﻣﻼﺣﻈﺔ ‪:‬‬
‫‪ #‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻣﻌﺪل اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﺪﺧﻠﻲ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﯾﻌﺘﺒﺮ ﻣﺸﺮوع ﻣﺮﺑﺢ‬
‫‪#‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻣﻌﺪل اﻟﻌﺎﺋﺪ ادﻧﻰ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﯾﻌﺘﺒﺮ ﻣﺸﺮوع ﺧﺎﺳﺮا ً‬
‫‪#‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻣﻌﺪل ﺗﺎ ﻋﺎﺋﺪ ﻣﺴﺎوي ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﯾﻌﺘﺒﺮ ﻣﺸﺮوع ﻻ رﺑﺢ وﻻ‬
‫ﺧﺴﺎره‬
‫ﻣﻘﺎرﻧﮫ ﻣﻌﺪل اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﺪﺧﻠﻲ‬ ‫ﻣﻌﺪل اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ‬
‫ﻻ ﻧﺤﺪد ﻣﺴﺒﻘﺎ ً ﻣﻌﺪل اﻟﺨﺼﻢ‬ ‫‪-1‬ﻣﺤﺪد ﻣﺴﺒﻘﺎ ً ﻣﻌﺪل اﻟﺨﺼﻢ )ﺳﻌﺮ‬
‫)ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻤﺴﺎﺋﺪ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق(‬ ‫اﻟﻔﺎﺋﺪة واﻟﺴﺎﺋﺪ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق(‬

‫‪#‬اذا ﻛﺎن اﻟﻐﺮض ﻣﻦ ﺗﻘﯿﯿﻢ ﻣﺸﺮوع ﻣﺎ ) ﻣﺸﺮوع واﺣﺪ(ﺳﻮء اﺳﺘﺨﺪﻣﻨﺎ ﻣﻌﯿﺎر‬

‫اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ او اﻟﻤﻌﺪل اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﺪﺧﻠﻲ ﺗﻜﻮن ﻧﺘﯿﺠﺔ اﻟﺘﻘﯿﯿﻢ واﺣﺪة‬
‫‪ #‬ان ﻣﻌﺪل اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﺪﺧﻠﻲ ﻻ ﯾﺆﺧﺬ ﻓﻲ اﻟﺤﺴﺒﺎن ﺣﺠﻢ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر وﻻ ﺣﺠﻢ اﻟﺮﺑﺢ‬
‫اﻟﻜﻠﻲ ‪ ,‬ﻓﻠﺬﻟﻚ ﻓﺄﻧﮫ ﯾﻘﻮدﻧﺎ اﻟﻰ ﻧﺘﯿﺠﺔ ﺧﺎطﺌﺔ‬

‫ﺗﻘﯿﻢ ﻣﻌﯿﺎري اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ وﻣﻌﺪل اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﺪﺧﻠﻲ ﻟﻠﻤﺸﺮوع‬

‫‪-1‬ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﯿﻦ ﻣﻌﯿﺎر اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ وﻣﻌﺪل اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﺪﺧﻠﻲ ﻟﻠﻤﺸﺮوع‬

‫‪-2‬ﻣﻌﯿﺎر اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ واﻟﺘﻔﺎوت ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ اﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ‬

‫‪20‬‬
 ‫ﻣﻼﺣﻈﮫ ‪ :‬ﻓﺄن اﻟﻤﻌﯿﺎر اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ ﯾﻌﻄﻲ اﻻﻓﻀﻠﯿﺔ ﻟﻠﻤﺸﺮوع ذوي‬
‫اﻟﻌﻤﺮ اﻻﻋﻠﻰ‬
‫‪-3‬ﻣﻘﺎرﻧﮫ ﺑﯿﻦ ﻣﻌﯿﺎر اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ وﻣﺆﺛﺮ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ )اﻟﺮﺑﺤﯿﺔ(‬

‫ﻋﺒﺎره ﻋﻦ ﻧﺴﺒﮫ ﻣﺠﻤﻮع اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ ﻟﻠﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﺠﺎرﯾﺔ اﻟﺴﻨﻮﯾﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ ﻟﻠﻘﯿﻤﺔ‬
‫اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ‬
‫ﻟﻠﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ ﻓﮭﻮ ﯾﮭﻤﻞ ﺣﺠﻢ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات اﻟﻜﻠﯿﺔ وﺣﺠﻢ اﻻرﺑﺎح‬
‫اﻟﻜﻠﯿﺔ ﺷﺌﻨﮫ ك ﺷﺄن ﻣﻌﺪل اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﺪﺧﻠﻲ‬
‫‪#‬اﻟﺨﻼﺻﺔ‬
‫*إذا ﻛﺎن اﻟﻐﺎﯾﺔ ﻣﻦ اﻟﺘﻘﯿﯿﻢ ﻣﻌﺮﻓﮫ إذا ﻛﺎن اﻟﻤﺸﺮوع ﻣﺮﺑﺢ او ﺧﺎﺳﺮ ﻓﺄن ﻛﻼ‬
‫اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﻦ )اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ وﻣﻌﺪل اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﺪﺧﻠﻲ ( ﯾﺼﻠﺢ ﻟﻼﺳﺘﺨﺪام ﻓﺄن‬
‫اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻘﯿﻤﮫ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ اﺳﮭﻞ ﻣﻦ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﺪﺧﻠﻲ‬
‫*اﻣﺎ إذا ﻛﺎن اﻟﻐﺮض ھﻮ ﻋﻤﻠﯿﮫ اﻟﻤﻔﺎﺿﻠﺔ ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ او ﺗﺮﺗﯿﺒﮭﺎ ﺣﺴﺐ اﻓﻀﻠﯿﺘﮭﺎ‬
‫‪-1 :‬اﺟﺮاء ﻋﻤﻠﯿﺎت ﺣﺴﺎﺑﯿﮫ ﻻ ﺣﺘﺴﺎب ﻣﻌﺪل اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﺪﺧﻠﻲ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎرات‬
‫اﻻﺿﺎﻓﯿﺔ‬
‫‪ -2‬ان ﻣﻌﯿﺎر اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ ﯾُﻤﻜﻦ ﻣﻦ اﺧﺘﯿﺎر اﻟﻤﺸﺮوع اﻻﻓﻀﻞ وھﻮ ﺗﺤﺪﯾﺪ‬
‫اﻟﻤﺸﺮوع اﻟﺬي ﻟﺪﯾﮫ ﻗﯿﻤﮫ ﺣﺎﻟﯿﮫ ﺻﺎﻓﯿﮫ اﻋﻠﻰ‬
‫‪ #‬ﻣﻔﮭﻮم ﻓﺘﺮه اﻻﺳﺘﺮداد‪ :‬اﻟﻔﺘﺮة اﻻزﻣﮫ ﻻ ﺳﺘﻌﺎده ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ ﻋﻦ طﺮﯾﻖ‬
‫اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ اﻟﺴﻨﻮﯾﺔ اﻟﺠﺎرﯾﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﯾﺤﻘﻘﮭﺎ اﻟﻤﺸﺮوع‬
‫‪#‬ﻓﺘﺮه اﻟﻘﻄﻊ ‪:‬اﻗﺼﻰ ﺣﺪ ﻟﻔﺘﺮه اﻻﺳﺘﺮداد‬
‫ﺗﻌﻄﻲ اﻟﻀﻮء اﻻﺧﻀﺮ ﻟﻼﺳﺘﻤﺮار او اﻟﺮﻓﺾ‬
‫‪ #‬إذا ﻛﺎﻧﺖ ﻓﺘﺮه اﻻﺳﺘﺮداد اﻗﺼﺮ ﻣﻦ ﻓﺘﺮه اﻟﻘﻄﻊ ﯾﻌﺘﺒﺮ ﻣﺸﺮوع ﻣﻘﺒﻮل اﻗﺘﺼﺎدي‬
‫‪ #‬إذا ﻛﺎﻧﺖ ﻓﺘﺮه اﻻﺳﺘﺮداد اطﻮل ﻣﻦ ﻓﺘﺮه اﻟﻘﻄﻊ ﯾﻌﺘﺒﺮ ﻣﺸﺮوع ﻣﺮﻓﻮﺿﺎ ً‬
‫اﻗﺘﺼﺎدي‬

‫‪21‬‬
 ‫‪#‬اﻣﺎ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﮫ ﻣﻔﺎﺿﻠﺔ ﺑﯿﻦ اﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻣﺸﺮوع ﻓﺎﻟﺬي ﯾﺘﻤﯿﺰ ب ﻓﺘﺮه اﺳﺘﺮداد اﻗﺼﺮ‬

‫‪ #‬طﺮﯾﻘﮫ اﺣﺘﺴﺎب ﻣﻌﯿﺎر ﻓﺘﺮة اﻻﺳﺘﺮداد ‪ :‬طﺮﯾﻘﺘﯿﻦ‬

‫‪ -2‬طﺮﯾﻘﮫ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ‬ ‫طﺮﯾﻘﮫ اﻟﻤﺠﻤﻮع اﻟﺘﺮاﻛﻤﻲ‬ ‫‪-1‬‬
‫)وھﻲ اﻛﺜﺮ دﻗﮫ ﻣﻦ اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ‬ ‫ﻟﻠﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ اﻟﺴﻨﻮﯾﺔ‬
‫اﻻوﻟﻰ (‬ ‫اﻟﺠﺎرﯾﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ‬

‫‪#‬ﻓﺘﺮه اﻻﺳﺘﺮداد = اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ اﻻوﻟﯿﺔ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر ÷ ﻓﺘﺮه اﻻﺳﺘﺮداد‬

‫ﻋﯿﻮﺑﮫ‬ ‫ﻣﺰاﯾﺎه‬
‫‪ -1‬ﯾﮭﻤﻞ ﺟﺰء ﻣﻦ اﻟﻌﻤﺮ‬ ‫‪ -1‬اﻛﺜﺮ ﺷﯿﻮع واﺳﺘﺨﺪام ﻧﻈﺮا ً‬
‫‪ -2‬ﯾﮭﻤﻞ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺰﻣﻨﯿﺔ ﻟﻠﻨﻘﻮد‬ ‫ﻟﺴﮭﻮﻟﺘﮫ وﺗﻮﻓﺮ اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت‬
‫اﻻزﻣﮫ ﻟﻼﺳﺘﺨﺪام‬
‫‪ -2‬اﻛﺜﺮ ﻣﻼﺋﻤﮫ وﺧﺼﻮﺻﺎ ً‬
‫ﻟﻠﻤﺸﺎرﯾﻊ اﻟﻤﺘﻘﻠﺒﺔ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﮫ‬
‫ﻋﺪم اﻟﺘﺄﻛﺪ‬

‫ھﻮ ﻣﻌﯿﺎر ﻣﺤﺎﺳﺒﻲ‬ ‫‪ #‬ﻣﻌﺪل اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻌﺎﺋﺪ‬

‫‪ #‬إذا ﻛﺎن ﻣﻌﺪل اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻌﺎﺋﺪ < ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻣﻘﺒﻮل اﻗﺘﺼﺎدﯾﺎ ً‬
‫‪ #‬إذا ﻛﺎن ﻣﻌﺪل اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻌﺎﺋﺪ > ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪه ﻣﺮﻓﻮﺿﺎ ً اﻗﺘﺼﺎدﯾﺎ ً‬

‫ﺗﻘﯿﯿﻢ اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ ﻓﻲ ظﺮوف اﻟﺨﻄﺮ وﻋﺪم‬ ‫ﺗﻘﯿﯿﻢ اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ ﻓﻲ اﻟﻈﺮوف اﻟﻌﺎدﯾﺔ‬

‫اﻟﺘﺄﻛﺪ‬
‫‪ .1‬ﺗﺤﻠﯿﻞ ﺣﺴﺎﺳﯿﺔ اﻟﻤﺸﺮوع‬ ‫ﻣﻌﯿﺎر اﻟﻤﻌﺪل اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﺪﺧﻠﻲ‬ ‫‪.1‬‬
‫)اﻷﻛﺜﺮ ﺷﯿﻮﻋﺎ ً(‬ ‫ﻣﻌﯿﺎر اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﮫ‬ ‫‪.2‬‬
‫‪22‬‬
 ‫اﻻﻧﺤﺮاف اﻟﻤﻌﯿﺎري‬ ‫‪.2‬‬ ‫ﻣﻌﯿﺎر ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﮫ‬ ‫‪.3‬‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻞ اﻹﺧﺘﻼف‬ ‫‪.3‬‬ ‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﮫ )اﻟﺮﺑﺤﯿﺔ‬ ‫‪.4‬‬
‫ﺷﺠﺮة اﻟﻘﺮارات‬ ‫‪.4‬‬ ‫(‬
‫ﻓﺘﺮة اﻻﺳﺘﯿﺮداد‬ ‫‪.5‬‬

‫‪ #‬ﺗﺤﻠﯿﻞ ﺣﺴﺎﺳﯿﺔ اﻟﻤﺸﺮوع ‪ :‬ﻣﺪى ﺣﺴﺎﺳﯿﺔ اﻟﻤﺸﺮوع ﻟﻠﺘﻐﯿﺮ اﻟﻄﺎرئ ﻋﻠﻰ اﻟﻌﻮاﻣﻞ‬
‫اﻟﻤﺨﺘﻠﻔﮫ اﻟﺘﻲ ﺗﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺸﺮوع‬
‫‪ #‬اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ ﻟﺘﺤﻠﯿﻞ ﺣﺴﺎﺳﯿﺔ اﻟﻤﺸﺮوع ازاء اﻟﺘﻐﯿﺮات اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ )طﺮﯾﻘﺘﯿﻦ (‬
‫اﻟﺘﺒﺎﯾﻦ و اﻹﻧﺤﺮاف اﻟﻤﻌﯿﺎري ﻟﻠﻤﺸﺎرﯾﻊ‬ ‫طﺮﯾﻘﺔ ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻗﻤﯿﺔ اﻟﻤﺘﻐﯿﺮات‬
‫اﻟﻤﻘﺘﺮﺣﮫ‬ ‫اﻟﻤﺆﺛﺮه ﻋﻨﺪ اﻟﺘﻌﺎدل ‪:‬‬
‫ﯾﺘﻢ ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻗﯿﻤﺔ ﻛﻞ ﻣﺘﻐﯿﺮ ﻋﻠﻰ‬ ‫‪.1‬‬
‫ﺣﺪه اﻟﺘﻲ ﺗﺠﻌﻞ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺼﺎﻓﯿﮫ‬
‫ﻟﻠﻤﺸﺮوع = ﺻﻔﺮ‬
‫اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺘﻲ ﯾﺘﺤﻘﻖ ﻋﻨﺪھﺎ‬ ‫‪.2‬‬
‫اﻟﺘﻌﺎدل ﺑﯿﻦ اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﮫ واﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﮫ‬
‫ﻟﻠﻌﺎﺋﺪ اﻟﺼﺎﻓﻲ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ‬

‫‪ #‬اﻹﺧﺘﻼﻓﺎت ﺑﯿﻦ دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى اﻟﺨﺎﺻﺔ واﻟﺠﺪوى اﻟﻘﻮﻣﯿﺔ ‪:‬‬

‫‪ # .1‬إﺧﺘﻼﻓﺎت طﺒﯿﻌﯿﺔ اﻻھﺪاف واﻟﻤﻌﺎﯾﯿﺮ ﯾﺘﻢ اﻹﺣﺘﻜﺎم إﻟﯿﮭﺎ‬
‫ﻣﻌﺎﯾﯿﺮ اﻟﺘﻘﯿﯿﻢ واﻟﻤﻔﺎﺿﻠﺔ ھﻮ ﺗﺤﻘﯿﻖ اﻗﺼﻰ ﺣﺠﻢ‬ ‫اﻟﺮﺑﺤﯿﺔ اﻟﺘﺠﺎرﯾﺔ‬
‫ﻣﻦ اﻷرﺑﺎح اﻟﺼﺎﻓﯿﺔ ﻟﻠﻤﺸﺮوع ‪.‬‬
‫اﻗﺼﻰ ﻗﺪر ﻣﻦ اﻟﺮﻓﺎھﯿﮫ ﻟﻠﻤﺠﺘﻤﻊ ‪.‬‬ ‫اﻟﺮﺑﺤﯿﺔ اﻟﻘﻮﻣﯿﺔ‬
‫‪ # .2‬إﺧﺘﻼف ﺑﻨﻮد اﻟﻤﻨﺎﻓﻊ واﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ واﺳﺎﻟﯿﺐ وطﺮق ﺗﻘﺪﯾﺮھﺎ ﻓﻲ ﻧﻄﺎق دراﺳﺔ‬
‫اﻟﺠﺪوى اﻟﻘﻮﻣﯿﺔ ﻣﻦ ﺑﯿﻦ ﺗﻠﻚ اﻹﺧﺘﻼﻓﺎت‬

‫‪23‬‬
‫‪ .3‬ﺗﻘﺪﯾﺮ اﻟﻤﻨﺎﻓﻊ واﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻣﻦ اﻟﻔﺮص اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ ﻣﻮﺿﻊ اﻟﺪراﺳﺔ ﻓﻲ‬
‫ﻧﻄﺎق دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى اﻟﺨﺎﺻﺔ ‪ /‬اﺳﺘﻨﺎدا ً إﻟﻰ اﺳﻌﺎر اﻟﺴﻮق اﻟﺴﺎﺋﺪه و‬
‫اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﮫ‬
‫ﻓﻲ ﺗﻄﺎق دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى اﻟﻘﻮﻣﯿﺔ ‪ /‬اﺳﺘﻨﺎدا ً إﻟﻰ اﻻﺳﻌﺎر اﻟﻤﻌﺪﻟﺔ ﻣﺎﯾﺴﻤﻰ‬
‫اﺳﻌﺎر اﻟﻈﻞ‬
‫ﻓﻲ ﻧﻄﺎق دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى اﻟﺨﺎﺻﺔ ‪ /‬إھﻤﺎل اﻷﺛﺎر اﻟﺠﺎﻧﺒﯿﺔ اﻟﺨﺎرﺟﯿﺔ ﻟﺒﻨﻮد‬
‫ﻣﻨﺎﻓﻊ اﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ ‪.‬‬
‫ﻓﻲ ﻧﻄﺎق دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى اﻟﻘﻮﻣﯿﺔ ‪ /‬ادﺧﺎل اﻷﺛﺎر اﻟﺠﺎﻧﺒﯿﺔ اﻟﺨﺎرﺟﯿﺔ ﻟﺒﻨﻮد‬
‫ﻣﻨﺎﻓﻊ اﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ ﻧﻈﺮا ً ﻻرﺗﺒﺎطﮭﺎ ﺑﺮﻓﺎھﯿﺔ اﻟﻤﺠﺘﻤﻊ ‪.‬‬
‫ﻓﻲ ﻧﻄﺎق دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى اﻟﺨﺎﺻﺔ ‪ /‬ﺧﺼﻢ اﻟﻀﺮاﺋﺐ ﻣﻦ اﻟﻤﻨﺎﻓﻊ اﻟﻜﻠﯿﺔ‬
‫ﻓﻲ ﻧﻄﺎق دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى اﻟﻘﻮﻣﯿﺔ ‪ /‬ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ اﻟﻀﺮاﺋﺐ ﻋﻠﻰ اﻧﮭﺎ ﺑﻨﺪ ﻣﻦ ﺑﻨﻮد‬
‫اﻟﻤﻨﺎﻓﻊ اﻟﻜﻠﯿﺔ ‪.‬‬

‫ﻓﻲ ﻧﻄﺎق دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى‬ ‫*ﺗﻤﺜﯿﻞ اﻹﻋﺎﻧﺔ ﺑﻨﺪا ً ﻣﻦ ﺑﻨﻮد اﻟﻤﻨﻔﻌﮫ اﻟﻜﻠﯿﺔ‬
‫اﻟﺨﺎﺻﺔ‬
‫ﻓﻲ ﻧﻄﺎق دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى‬ ‫* ﺗﻤﺜﻞ اﻹﻋﺎﻧﺔ ﺑﻨﺪا ً ﻣﻦ ﺑﻨﻮد ﻣﻨﻔﻌﺔ اﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ‬
‫اﻟﻘﻮﻣﯿﺔ‬
‫‪ .4‬اﻻﺧﺘﻼف ﻓﻲ ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ اﻟﻌﻤﻠﯿﺎت اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﯿﺔ ‪ /‬ﯾﻘﺼﺪ ﺑﮭﺎ اﻟﻘﺮوض واﻗﺴﺎطﮭﺎ‬
‫واﻟﻔﻮاﺋﺪ اﻟﻤﺪﻓﻮع ﻋﻠﯿﮭﺎ‬
‫ﻧﻄﺎق دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى اﻟﺨﺎﺻﺔ ‪ /‬ﯾﻌﺘﺒﺮ ﺣﺼﻮل اﻟﻤﺸﺮوع ﻋﻠﻰ اﻟﻘﺮض ﺗﺪﻓﻘﺎ ً داﺧﻼً‬
‫‪ ,‬ﺳﺪاد اﻷﻗﺴﺎط ﺗﺪﻓﻘﺎ ً ﺧﺎرﺟﯿﺎ ً ‪.‬‬
‫ﻧﻄﺎق دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى اﻟﻘﻮﻣﯿﺔ ‪ /‬ﻻ ﯾﻨﺠﻢ ﻋﻨﮭﺎ ﻣﻨﻔﻌﮫ أو ﻧﻔﻘﮫ‬
‫‪ #‬ﻣﻌﺎﯾﯿﺮ ﻗﯿﺎس اﻟﺮﺑﺤﯿﺔ اﻟﻘﻮﻣﯿﺔ أو اﻹﺟﺘﻤﺎﻋﯿﺔ ‪:‬‬
‫‪ .1‬ﻣﺪى ﻣﺴﺎھﻤﺔ اﻟﺸﻤﺮوع اﻟﻤﻘﺘﺮح ﻓﻲ ﺗﻮﻓﯿﺮ ﻓﺮص اﻟﻌﻤﻞ‬
‫‪ .2‬ﻣﺪى ﻣﺴﺎھﻤﺔ اﻟﻤﺸﺮوع ﻓﻲ ﺗﺤﻘﯿﻖ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﮫ‬
‫‪ .3‬ﻣﺪى ﻣﺴﺎھﻤﺔ اﻟﻤﺸﺮوع ﻓﻲ ﺗﺤﺴﯿﻦ وﺿﻊ ﻣﯿﺰان اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت‬
‫‪24‬‬
 ‫ﻣﺪى ﻣﺴﺎھﻤﺔ اﻟﻤﺸﺮوع ﻓﻲ زﯾﺎدة اﻧﺘﺎﺟﯿﺔ اﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟﻘﻮﻣﻲ‬ ‫‪.4‬‬
‫اﻻﺛﺎر اﻟﺴﻠﺒﯿﺔ ﻟﻠﻤﺸﺮوع ﻋﻠﻰ اﻟﺒﯿﺌﺔ‬ ‫‪.5‬‬
‫ﻣﻌﯿﺎر ادﻧﻰ ﻛﺜﺎﻓﺔ راس ﻣﺎﻟﯿﮫ‬ ‫‪.6‬‬
‫ﻣﻌﯿﺎر ﺣﺠﻢ اﻟﻤﺸﺮوع‬ ‫‪.7‬‬

‫‪ .1‬ﻣﺪى ﻣﺴﺎھﻤﺔ اﻟﻤﺸﺮوع اﻟﻤﻘﺘﺮح ﻓﻲ ﺗﻮﻓﯿﺮ ﻓﺮص اﻟﻌﻤﻞ ‪:‬‬

‫ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻋﺪد اﻟﻌﻤﺎل اﻟﻤﺤﻠﯿﯿﻦ اﻟﺬﯾﻦ ﯾﺘﻢ ﺗﺸﻐﯿﻠﮭﻢ إﻟﻰ إﺟﻤﺎﻟﻲ ﻋﺪد اﻟﻌﺎﻣﻠﯿﻦ ﻓﻲ‬
‫اﻟﻤﺸﺮوع‬
‫ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺘﻮﺳﻂ اﺟﺮ اﻟﻌﺎﻣﻞ اﻟﻤﺤﻠﻲ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻤﺘﻮﺳﻂ اﺟﺮ اﻟﻌﺎﻣﻞ اﻷﺟﻨﺒﻲ اﻟﻤﻔﺘﺮض‬
‫ﺗﻮظﯿﻔﮫ ﻓﻲ اﻟﻤﺸﺮوع ‪.‬‬
‫ﻟﺬا ﻓﺈن ھﺬا اﻟﻤﻌﯿﺎر ﯾﺘﻄﻠﺐ ﺗﻮﻓﺮ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻟﺘﺎﻟﯿﮫ ‪:‬‬
‫اﻟﻌﺪد اﻹﺟﻤﺎﻟﻲ ﻟﻠﻌﺎﻣﻠﯿﻦ ﻓﻲ اﻟﻤﺸﺮوع‬ ‫‪.1‬‬
‫ﻋﺪد اﻟﻌﻤﺎل اﻟﻤﺤﻠﯿﯿﻦ ﻓﻲ اﻟﻤﺸﺮوع‬ ‫‪.2‬‬
‫ﻋﺪد اﻟﻌﻤﺎل اﻷﺟﺎﻧﺐ ﻓﻲ اﻟﻤﺸﺮوع‬ ‫‪.3‬‬
‫ﻧﺴﺒﺔ اﻟﻌﻤﺎﻟﮫ اﻟﻤﺤﻠﯿﺔ إﻟﻰ ﻣﺠﻤﻮع اﻟﻌﺎﻣﻠﯿﯿﻦ ﻓﻲ اﻟﻤﺸﺮوع‬ ‫‪.4‬‬
‫ﻧﺴﺒﺔ اﻟﻌﻤﺎﻟﮫ اﻷﺟﻨﺒﯿﺔ إﻟﻰ ﻣﺠﻤﻮع اﻟﻌﺎﻣﻠﯿﯿﻦ ﻓﻲ اﻟﻤﺸﺮوع‬ ‫‪.5‬‬
‫اﺟﻤﺎﻟﻲ ﻗﯿﻤﺔ اﻷﺟﻮر اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺔ ﻟﻠﻌﺎﻣﻠﯿﻦ ﻓﻲ اﻟﻤﺸﺮوع‬ ‫‪.6‬‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻧﺼﯿﺐ اﻟﻌﺎﻣﻞ اﻟﻤﺤﻠﻲ ﻣﻦ اﻷﺟﻮر اﻟﻜﻠﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﻨﺔ‬ ‫‪.7‬‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻧﺼﯿﺐ اﻟﻌﺎﻣﻞ اﻷﺟﻨﺒﻲ ﻣﻦ اﻷﺟﻮر اﻟﻜﻠﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﻨﺔ‬ ‫‪.8‬‬

‫‪ .2‬ﻣﺪى ﻣﺴﺎھﻤﺔ اﻟﻤﺸﺮوع ﻓﻲ ﺗﺤﻘﯿﻖ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﮫ ‪:‬‬

‫∑ اﺣﺘﺴﺎب اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﮫ اﻟﺘﻲ ﯾﻮﻟﺪھﺎ اﻟﻤﺸﺮوع وﻧﺴﺒﺘﮭﺎ اﻟﻰ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﮫ‬
‫اﻹﺟﻤﺎﻟﯿﮫ اﻟﻤﺘﻮﻟﺪه ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟﻘﻮﻣﻲ اﻹﻗﺘﺼﺎدي‬
‫ﯾﺘﻢ اﺣﺘﺴﺎب اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﺑﻄﺮﯾﻘﺘﯿﻦ ‪:‬‬
‫‪ .2‬طﺮﯾﻘﺔ اﻹﻧﺘﺎج‬ ‫‪ .1‬طﺮﯾﻘﺔ ﻋﻮاﺋﺪ ﻋﻨﺎﺻﺮ‬

‫‪25‬‬
 ‫واﻟﻤﺴﺘﻠﺰﻣﺎت‬ ‫اﻹﻧﺘﺎج‬
‫اﺣﺘﺴﺎب اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﮫ ﻋﻦ طﺮﯾﻖ‬ ‫ﺟﻤﻊ ﻋﻮاﺋﺪ ﻋﻨﺎﺻﺮ اﻹﻧﺘﺎج‬
‫ﺗﻘﺪﯾﺮ ﻗﯿﻤﺔ اﻹﻧﺘﺎج ﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﻮق‬ ‫اﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﻓﻲ اﻟﻌﻤﻠﯿﺔ اﻹﻧﺘﺎﺟﯿﺔ‬
‫)اﻷﺟﻮر ‪ ,‬اﻟﻔﻮاﺋﺪ ‪,‬واﻟﺮﺑﺢ (‬

‫∑ ﻣﺪى ﻣﺴﺎھﻤﺔ اﻟﻤﺸﺮوع ﻓﻲ ﺗﺤﺴﯿﻦ وﺿﻊ ﻣﯿﺰان اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت ‪:‬‬

‫اﻟﮭﺪف ﻣﻦ إﺳﺘﺨﺪام ھﺬا اﻟﻤﻌﯿﺎر ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻣﺴﺎھﻤﺔ اﻟﻤﺸﺮوع ﻓﻲ ﺗﻮﻓﯿﺮ اﻟﻌﻤﻼت‬
‫اﻷﺟﻨﺒﯿﺔ اذا ﻛﺎن اﻟﻤﺸﺮوع ﻣﻘﺘﺼﺪا ً ﻓﻲ إﺳﺘﺨﺪام اﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨﺒﯿﺔ ﻓﮭﺬا ﯾﻌﻨﻲ أﻧﮫ‬
‫ﯾﺴﺎﻋﺪ ﻓﻲ ﺗﺤﺴﯿﻦ ودﻋﻢ ﻣﯿﺰان اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت ﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﺈﻧﮫ ﯾﺴﺎھﻢ ﻓﻲ زﯾﺎدة اﻟﺮﺑﺤﯿﺔ‬
‫اﻹﺟﺘﻤﺎﻋﯿﺔ أو اﻟﻘﻮﻣﯿﺔ واﻟﻌﻜﺲ ﺻﺤﯿﺢ ‪.‬‬
‫‪ #‬ﻣﻦ أﺟﻞ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺪى ﻣﺴﺎھﻤﺔ اﻟﻤﺸﺮوع ﻓﻲ دﻋﻢ ﻣﯿﺰان اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت ‪:‬‬
‫ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺼﺎدرات اﻟﺘﻲ ﺳﻮف ﯾﺤﻘﻘﮭﺎ اﻟﻤﺸﺮوع‬ ‫‪.1‬‬
‫ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻮاردات اﻟﺘﻲ ﺳﻮف ﯾﺴﺘﻮردھﺎ اﻟﻤﺸﺮوع‬ ‫‪.2‬‬
‫اﻻﯾﺮادات ﺑﺎﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨﺒﯿﺔ‬ ‫‪.3‬‬
‫اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت ﺑﺎﻟﻌﻤﻼت اﻷﺟﻨﺒﯿﺔ‬ ‫‪.4‬‬
‫اﻹﺣﻼل ﻣﺤﻞ اﻟﻮاردات‬ ‫‪.5‬‬
‫اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت اﻟﺘﺤﻮﯾﻠﯿﺔ ﻣﻦ اﻟﺪاﺧﻞ إﻟﻰ اﻟﺨﺎرج‬ ‫‪.6‬‬
‫اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت اﻟﺘﺤﻮﯾﻠﯿﺔ ﻣﻦ اﻟﺨﺎرج إﻟﻰ اﻟﺪاﺧﻞ‬ ‫‪.7‬‬
‫‪ #‬ﻣﺪى ﻣﺴﺎھﻤﺔ اﻟﻤﺸﺮوع ﻓﻲ زﯾﺎدة إﻧﺘﺎﺟﯿﺔ اﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟﻮطﻨﻲ ‪:‬‬
‫ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن ﻣﺴﺘﻮى ﻧﻤﻮ إﻧﺘﺎﺟﯿﺔ اﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻤﺸﺮوع أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮى‬
‫إﻧﺘﺎﺟﯿﺔ اﻟﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮى اﻹﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮطﻨﻲ ﻓﺈن اﻟﻤﺸﺮوع ﯾﺴﺎھﻢ ﺑﺼﻮرة‬
‫إﯾﺠﺎﺑﯿﺔ ﻓﻲ زﯾﺎدة ﺗﺤﺴﯿﻦ ﻣﺴﺘﻮى إﻧﺘﺎﺟﯿﺔ ﻣﺴﺘﻮى اﻹﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮطﻨﻲ وﻣﻦ ﺛﻢ‬
‫زﯾﺎدة اﻟﺮﺑﺤﯿﺔ اﻟﻘﻮﻣﯿﺔ واﻻﺟﺘﻤﺎﻋﯿﺔ ‪.‬‬
‫‪#‬اﻷﺛﺎر اﻟﺴﻠﺒﯿﺔ ﻟﻠﻤﺸﺮوع ﻋﻠﻰ اﻟﺒﯿﺌﺔ ‪ :‬ﯾﺼﻌﺐ ﻗﯿﺎﺳﮭﺎ أو اﻟﺘﻌﺒﯿﺮ ﻋﻨﮭﺎ ﻛﻤﯿﺎ ً ‪.‬‬
‫‪ #‬ﻣﻌﯿﺎر ادﻧﻰ ﻛﺜﺎﻓﺔ رأﺳﻤﺎﻟﯿﮫ ‪ :‬ﯾﻌﺎﻧﻲ اﻟﻌﺪﯾﺪ ﻓﻲ اﻟﺒﻠﺪان اﻟﻨﺎﻣﯿﺔ ﻧﺪرة ﺷﺪﯾﺪة ﻓﻲ‬
‫رأس اﻟﻤﺎل ‪ ,‬اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﯾﺠﻌﻞ رأس اﻟﻤﺎل ﻗﯿﺪا ً رﺋﯿﺴﯿﺎ ً ﻋﻨﺪ ﺗﻘﯿﯿﻢ اﺧﺘﯿﺎر‬

‫‪26‬‬
 ‫اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ اﻹﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ ﻓﻲ ﺗﻠﻚ اﻟﺒﻠﺪان وﯾﻌﺘﺒﺮ ﻣﻌﯿﺎر ادﻧﻰ ﻛﺜﺎﻓﺔ رأﺳﻤﺎﻟﯿﮫ أﺣﺪ‬
‫اﻟﻤﻌﺎﯾﯿﺮ اﻟﻤﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﻓﻲ اﻟﻤﻔﺎﺿﻠﮫ ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ إﻋﻄﺎء اﻷﻓﻀﻠﯿﮫ ﻟﻠﻤﺸﺮوع اﻟﺬي‬
‫ﯾﻘﻠﻞ ﻣﻦ إﺳﺘﺨﺪام ﻋﻨﺼﺮ رأس اﻟﻤﺎل ‪.‬‬
‫‪#‬ﺣﺠﻢ اﻟﻤﺸﺮوع ‪ :‬إن اﻟﻤﻔﺎﺿﻠﺔ ﺑﯿﻦ اﻷﺣﺠﺎم اﻟﻤﺨﺘﻠﻔﮫ ﻟﻠﻤﺸﺎرﯾﻊ ﻻﺑﺪ أن ﺗﺴﺘﻨﺪ‬
‫إﻟﻰ ﺑﻌﺾ اﻷﺳﺲ واﻟﻘﻮاﻋﺪ ﻣﻦ ﺑﯿﻨﮭﺎ ‪:‬‬
‫‪ .1‬ﻧﻮع اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﻓﻲ ﻓﺎﻟﺤﺠﻢ اﻟﺬي ﯾﺼﻠﺢ ﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﻣﻌﯿﻨﮫ ﻻ ﯾﺼﻠﺢ ﻟﺼﻨﺎﻋﺔ‬
‫أﺧﺮى‬
‫‪ .2‬ﻣﺪى إﻣﻜﺎﻧﯿﺔ اﻹﺣﻼل ﻓﻲ ﻋﻨﺎﺻﺮ اﻹﻧﺘﺎج‬

‫‪ .3‬اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻹﻧﺘﺎﺟﯿﺔ وﻣﺴﺘﻠﺰﻣﺎت ﺗﺤﻘﯿﻘﮭﺎ ‪.‬‬

‫‪ .4‬اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ اﻟﺘﻲ ﯾﻤﺮ ﺑﮭﺎ اﻹﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮطﻨﻲ‬

‫* ﻓﺎﻟﺒﻌﺾ ﯾﺮى ﺑﺄﻧﮫ ﻣﻦ اﻷﻓﻀﻞ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺪول اﻟﻨﺎﻣﯿﺔ اﻟﺴﻌﻲ ﻹﻗﺎﻣﺔ اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ‬
‫اﻟﺼﻨﺎﻋﯿﺔ اﻟﺼﻐﯿﺮة ﺑﺈﻋﺘﺒﺎرھﺎ اﻛﺜﺮ ﻣﻼﺋﻤﺔ ﻟﻮاﻗﻊ ھﺬه اﻟﺒﻠﺪان ‪:‬‬
‫‪ .1‬ﻻﺗﺤﺘﺎج ھﺬه اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ ﻋﺎدة إﻟﻰ رؤوس أﻣﻮال ﻛﺒﯿﺮة‬

‫‪ .2‬ﻻ ﺗﺤﺘﺎج إﻟﻰ ﺧﺒﺮات ﻓﻨﯿﺔ ﻋﺎﻟﯿﮫ‬

‫‪ .3‬ﻻ ﺗﺤﺘﺎج إﻟﻰ ﺗﻜﻨﻠﻮﺟﯿﺎ ﻣﺘﻄﻮرة ﺧﺎﺻﺔ‬

‫‪ .4‬ھﺬه اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ ﻛﺎﻓﯿﮫ ﻟﺴﺪاد ﺣﺎﺟﺎت اﻟﺴﻮق اﻟﻤﺤﻠﯿﺔ‬

‫‪ .5‬ﯾﻤﻜﻦ أن ﺗﺴﺎﻋﺪ ھﺬه اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ ﻓﻲ ﻣﻌﺎﻟﺠﺔ ﻣﻌﻀﻠﺔ اﻟﺒﻄﺎﻟﮫ‬

‫‪ .6‬ھﺬه اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ ﺳﺮﯾﻌﺔ اﻟﻌﺎﺋﺪ ﻧﺴﺒﯿﺎ ً ودرﺟﺔ اﻟﻤﺨﺎطﺮة ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ‪.‬‬

‫‪27‬‬
 ‫إﺳﺘﺨﺪام اﺳﻌﺎر اﻟﻈﻞ ﻓﻲ دراﺳﺔ اﻟﺠﺪوى اﻟﻘﻮﻣﯿﺔ ‪ :‬إن اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ واﻟﺘﻘﯿﯿﻢ‬
‫اﻹﻗﺘﺼﺎدي واﻹﺟﺘﻤﺎﻋﻲ ﻟﻠﻤﺸﺮوع ﯾﺴﺘﺨﺪم ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﻌﺪﻟﺔ اﻟﺘﻲ‬
‫ﺗﺠﺮي ﻋﻠﯿﮭﺎ اﻟﺘﻌﺪﯾﻼت ﻟﻜﻲ ﺗﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ أن ﺗﻌﻜﺲ ﻗﯿﻤﺘﮭﺎ اﻹﺟﺘﻤﺎﻋﯿﺔ اﻟﺤﻘﯿﻘﯿﺔ ‪.‬‬
‫ﯾﻘﺼﺪ ﺑﺴﻌﺮ اﻟﻈﻞ ‪ :‬ﺗﻜﻠﻔﺔ اﻟﻔﺮﺻﺔ اﻟﺒﺪﯾﻠﺔ ﻟﻠﻤﺸﺮوع وھﻮ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻟﻠﺴﻠﻌﺔ‬
‫ﺑﻌﺪ إﺟﺮاء ﺗﻌﺪﯾﻼت ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻟﻜﻲ ﯾﻌﻜﺲ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﻘﯿﻘﯿﺔ ﻟﻠﺴﻠﻌﮫ او اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺤﻘﯿﻘﻲ ‪.‬‬
‫‪ #‬ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟﺘﻲ ﺗﻤﺜﻞ اﻻﺳﻌﺎر ﻏﯿﺮ ﺣﻘﯿﻘﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ‪:‬‬
‫ﻧﻤﻮ اﻟﺘﻀﺨﻢ ﺑﻮﺗﺎﺋﺮ ﻋﺎﻟﯿﺔ ﻓﻲ ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺒﻠﺪان اﻟﻨﺎﻣﯿﺔ‬ ‫‪.1‬‬
‫ﺗﺪﺧﻞ اﻟﺪوﻟﺔ ﻓﻲ اﻻﺳﻌﺎر ﻣﻦ ﺧﻼل ﺳﯿﺎﺳﺔ اﻟﺪﻋﻢ و اﻻﻋﻼن‬ ‫‪.2‬‬
‫اﻟﻤﺒﺎﻟﻐﮫ ﻓﻲ ﺗﻘﯿﯿﻢ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﻤﺤﻠﯿﺔ‬ ‫‪.3‬‬
‫ﻗﺼﻮر اﻻدﺧﺎر ﺑﺴﺒﺐ اﻟﻔﻘﺮ وﻋﺪم ﻛﻔﺎءة اﻟﻨﻈﺎم اﻟﻀﺮﯾﺒﻲ‬ ‫‪.4‬‬
‫اﻟﺘﻔﺎوت اﻟﺸﺪﯾﺪ ﻓﻲ ﺗﻮزﯾﻊ اﻟﺪﺧﻞ واﻟﺜﺮوة‬ ‫‪.5‬‬
‫‪ #‬اﻟﻘﻮاﻋﺪ اﻷﺳﺎﺳﯿﺔ ﻟﺘﺴﻌﯿﺮ اﻟﻈﻞ ‪ :‬ﯾﺠﺐ ﻣﻦ ﺣﯿﺚ اﻟﻤﺒﺪأ ﺗﻘﯿﯿﻢ اﻟﻤﺪﺧﻼت‬
‫واﻟﻤﺨﺮﺟﺎت ﻷي ﻣﺸﺮوع اﺳﺘﺜﻤﺎري ﻋﻠﻰ اﺳﺎس اﻻﺳﻌﺎر اﻟﺤﻘﯿﻘﺔ ﻓﻲ اﻻﺳﻮاق‬
‫اﻟﻤﺤﻠﯿﺔ واﻻﺟﻨﺒﯿﺔ ‪.‬‬
‫وﻓﻘﺎ ً ﻟﻠﻤﻨﮭﺞ اﻟﺬي ﯾﺘﺒﻨﺎه )اﻟﯿﻮﻧﯿﺪو ( ﺗﻘﺴﯿﻢ اﻟﻤﺨﺮﺟﺎت إﻟﻰ ارﺑﻊ ﻓﺌﺎت اﺳﺎﺳﯿﺔ ھﻲ‬
‫‪:‬‬
‫ﻣﺨﺮﺟﺎت ﻣﺼﺪرة‬ ‫‪.1‬‬
‫ﺑﺪاﺋﻞ ﻣﺴﺘﻮردة‬ ‫‪.2‬‬
‫ﻣﺨﺮﺟﺎت ﻣﺴﻮﻗﺔ ﻣﺤﻠﯿﺎ ً‬ ‫‪.3‬‬
‫ﺧﺪﻣﺎت اﻟﺒﻨﯿﮫ اﻷﺳﺎﺳﯿﮫ‬ ‫‪.4‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﯾﺘﻢ ﺗﻘﺴﯿﻢ ﻣﺪﺧﻼت أي ﻣﺸﺮوع إﻟﻰ اﻟﻌﻨﺎﺻﺮ اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ ‪:‬‬
‫ﻣﺪﺧﻼت ﻣﺴﺘﻮردة‬ ‫‪.1‬‬
‫ﻣﺪﺧﻼت ﻣﻨﺘﺠﮫ ﻣﺤﻠﯿﺎ ً‬ ‫‪.2‬‬
‫ﺧﺪﻣﺎت اﻟﺒﻨﯿﺔ اﻷﺳﺎﺳﯿﺔ‬ ‫‪.3‬‬
‫اﻷرض واﻟﻌﻤﺎل ‪.‬‬ ‫‪.4‬‬

‫‪28‬‬
 ‫ﻣﻊ ﺗﻤﻨﯿﺎﺗﻲ ﻟﻜﻢ ﺑﺎﻟﺘﻮﻓﯿﻖ‬
‫واﻟﻨﺠﺎح اﻟﺪاﺋﻢ‬
‫إﻋﺪاد ‪ :‬أﻣﺎﻧﻲ اﻟﺴﻮﯾﻠﻢ‬
‫اﻟﻔﺼﻞ اﻷول ‪1439-1438‬‬

‫ﻣﻼﺣﻈﺔ ‪:‬‬
‫ﺗﻢ اﻋﺪاد اﻟﻤﻠﺨﺺ ﺑﺎﻹﻋﺘﻤﺎد ﻋﻠﻰ ﻣﻠﺨﺺ أﺑﻮ ﻣﺮاد اﻟﻐﺎﻧﻢ‬
‫‪1436‬‬

‫ﻻ ﺗﻨﺴﻮﻧﻲ ﻣﻦ ﺧﺎﻟﺺ دﻋﺎﺋﻜﻢ‬

‫‪29‬‬
30