Summary of

Beat the Crowd

How You Can Out-Invest the Herd by Thinking Differently

Presented by

JATHUPHON
and
 คำนำ
ไฟลส์ รุปหนังสือ Beat the Crowd นีส้ รุปโดย Jatuphon Tungsiriwattanawong

เรียบเรียงโดย หุ้นกำรบำ้ น ไฟลท์ ำขึ้นเพื่อสรุปควำมคิดทีไ่ ดจ้ ำกกำรอำ่ นหนังสือ Beat the crowd
เทำ่ นัน้ !! ไมม่ ีเจตนำเพื่อใช้ในเชิงกำรพำณิชยใ์ ดๆทัง้ สิน้

อ่ำนสรุปแล้วซื้อหนังสือเล่มจริงดว้ ยนะครับ Beat the Crowd: How You Can Out-

Invest the Herd by Thinking Differently by Ken Fisher

หุ้นกำรบำ้ น
Beat the crowd [Your Brain-Training Guide Part 1 ]

บนโลกใบนีม้ ันมี "ควำมจริง" เพียงเล็กนอ้ ยเทำ่ นัน้ ทีจ่ ะมีหลักฐำนให้เห็นวำ่ มันเป็ นแบบนัน้
จริงๆ แตใ่ นโลกของกำรลงทุนนัน้ ควำมจริงทีเ่ รำเห็นไดอ้ ยำ่ งชัดเจนอยำ่ งหนึ่งก็คือ.

" The Crowd is wrong much more often than Right. "

คนทีย่ อมรับควำมจริงตรงนี้ คือ คนทีผ่ ำ่ นอะไรตำ่ งๆนำๆมำแลว้ ผำ่ นควำมผิดพลำดหลำยๆอยำ่ ง

ไมว่ ำ่ จะกำรลงทุนตำมเพื่อน! กำรลงทุนตำมขำ่ ว! กำรเชื่อสิง่ ที่ Guru ทัง้ หลำยบอก วำ่ มันตอ้ งเป็ น
แบบนัน้ ! มันตอ้ งเป็ นแบบนี!้ หรือ ใช้เครื่องมือตำ่ งๆทีห่ ลำยคนใช้! เครื่องมือตำ่ งๆทีม่ ีสอนกันใน
ตำรำ!

กำรทีเ่ รำตอ้ งเผชิญหนำ้ กับขอ้ มูลตำ่ งๆมำกมำยในแตล่ ะวัน! ไมว่ ำ่ จะจำกสื่อหนำ้ หนังสือ! สื่อ TV !
หรือ ขอ้ มูลมำกมำยตำม Internet! มันก็เป็ นเรื่องงำ่ ยทีเ่ รำจะซึมซับเอำแนวคิดผิดๆเขำ้ ไป แลว้ คิด
ไปเองวำ่ มันคือสิ่งทีด่ ี! มันคือสิง่ ทีถ่ ูกตอ้ ง! มันทำให้เรำกลำยเป็ นคนสว่ นใหญท่ ี่คอยซื้อที่ High และ
ขำยที่ Low !!! ไปโดยไมร่ ู้ตัว! ....แลว้ เรำจะทำยังไงหละ่ !?

เรำตอ้ งรู้จัก " Train your brain " เพื่อตอ่ สู้กับสื่อตำ่ งๆ คำพูดของเพื่อน! คำแนะนำของGuru! ซึ่ง
มันไมจ่ ำเป็ นตอ้ งใช้ควำมรู้ขนั้ สูงอะไรเลย!! มันเป็ นหลักกำรงำ่ ยๆ เรำแคต่ อ้ งพยำยำม Realized
ตัวเองให้ไดอ้ ยูเ่ สมอ! พยำยำมให้ควำมคิดของตัวเองมีอิสระ! รู้จักมองอะไรทีเ่ ป็ น Fact !!! เรำก็จะไม่
ตกเป็ นเหยื่อของสิง่ เหลำ่ นัน้ !!

อยำ่ งไรก็ตำม กำรทีเ่ รำจะฝึ กสมองของเรำให้กลำยเป็ นคนสว่ นนอ้ ยในตลำดไดน้ นั้ มันตอ้ งอำศัย
ควำมแข็งแกร่งของ Mental! ดังนัน้ เรำตอ้ งรูจ้ ักฝึ กฝนในเรื่องของ Mental ดว้ ย!! เรำจึงจะประสบ
ควำมสำเร็จได!้

" Baseball is 90% mental , the other half is physical.

Might apply to investing Mental discipline is key to success. "

** Wall Street's Contrarian Contradiction **

ในตลำดทุนเรำมักจะแบง่ นักลงทุนออกเป็ น 2 กลุม่ คือ คนทีม่ องขึ้น กับ คนทีม่ องลง!! หำก
คนสว่ นใหญบ่ อกวำ่ มันจะขึ้น!! เรำมักจะบอกวำ่ คนทีม่ องวำ่ มันจะลงคือ คนสว่ นนอ้ ย หรือ เป็ นพวก
Contrarian ซึ่งจริงๆแลว้ มันไมถ่ ูกตอ้ ง!!!!

เมื่อไหรก่ ็ตำมที่คนกลุม่ หนึ่งคิดวำ่ หุ้นกำลังจะทำอะไรบำงอยำ่ ง! มันก็จะมีคนอีกกลุม่ ทีค่ ิดตรงกันขำ้ ม

กันเสมอ คนแตล่ ะกลุ่มก็กำลังคิดว่ำตัวเองเป็ นคนที่กำลังคิดสวนทำงกับคนส่วนใหญ!่ !ปั ญหำคือ...

" Problem is , "everyone else " is as crowd-like "everyone. " Their opinion usually
aren't unique, and their analysis often isn't any broader or better than the main
crowd's."

แตถ่ ึงอยำ่ งนัน้ ขำ่ วดีก็คือ คือ เรำสำมำรถเป็ น Real Contrarian ไดห้ ำกเรำรู้วำ่ " อะไรทีเ่ ป็ นตน้ เหตุ
คอยชักจูงให้กลุ่มคนส่วนใหญเ่ หล่ำนัน้ หลงผิด!? " กำรทีเ่ รำจะคิดไดไ้ กลกวำ่ และ Action อะไรได้
ดีกวำ่ คนอื่นๆ มันไมไ่ ดย้ ำกเกินกวำ่ ทีเ่ รำจะทำได!้ !

** The Curmudgeon's Conundrum **

บอ่ ยครัง้ ทีเ่ รำมักจะเขำ้ ใจวำ่ กำรเป็ น Contrarians เหมือนกับกำรมองดูนำฬิกำ! ถำ้ คนสว่ น
ใหญบ่ อกวำ่ ตอนนี้ 1 นำฬิกำ! เรำมักจะคิดวำ่ กำรเป็ น Contrarians ตอ้ งบอกสิ่งทีอ่ ยูต่ รงขำ้ มซึ่งก็
คือ 7 นำฬิกำ! ! เรำมักจะติดสินถูกผิดดว้ ยกำรมองในมุมของทิศทำงเพียงอยำ่ งเดียว!! มีแคท่ ิศ
เดียวกัน กับ ตรงขำ้ มกันเทำ่ นัน้ !! เรำไมค่ อ่ ยมองในมุมของขนำดทีม่ ันไมต่ รงกันเลย เช่น. . .

คนส่วนใหญบ่ อกวำ่ หุ้นจะขึ้น 10 % เรำอำจจะบอกวำ่ ไมใ่ ช่ มันต้องขึ้น 20 % สิ! แบบนีก้ ็ได้ มันไม่
จำเป็ นตอ้ งบอกวำ่ มันตอ้ งลง 10% เสมอไป!! เช่น เดียวกับกำรมองนำฬิกำ! 7 นำฬิกำไมใ่ ช่คำตอบ
เดียวของ Contrarians มันยังมี 2-3-4-5...

ดังนัน้ ..กำรทีเ่ รำคิดตรงขำ้ มกันคนสว่ นใหญม่ ันก็ไมใ่ ช่วำ่ เรำจะถูกเสมอ~ เรำก็ยังมีโอกำสผิดตัง้

เยอะ!! หำกเรำมองในมุมที่มันหลำยหลำกเรำก็จะมองเห็นโอกำสมำกขึ้น!! หำกเรำมองในมุมทีต่ อ้ ง
ตรงขำ้ มกันอยำ่ งเดียว!! โอกำสทีเ่ รำจะคิดผิดมันก็งำ่ ย! และเกิดขึ้นบอ่ ยมำกๆ
** There is always a But **

ไมม่ ีแนวคิดอะไรทีใ่ ช้งำนไดต้ ลอดเวลำ! รวมถึง " The Crowd is wrong " ดว้ ยเช่นกัน!!
บำงครัง้ ตลำดมันก็เป็ นอยำ่ งทีเ่ รำคิด! แต่บอ่ ยครัง้ มันก็ไมไ่ ดเ้ ป็ นแบบนัน้ ตลำดไมไ่ ดเ้ ป็ นไปตำมสิ่งที่
ทุกคนคำดหวัง!! แตต่ ลำดก็ยังเต็มไปดว้ ยควำมหวังอยูเ่ สมอ~

ไมเ่ รำจะใช้แนวคิดอะไรในกำรลงทุน! จะเหมือนกับคนส่วนใหญ่ หรือ ไมเ่ หมือน มันจะมีช่วงทีเ่ รำคิด

วำ่ มันใช้ไดอ้ ยูเ่ สมอ! ถึงแมว้ ำ่ ในควำมเป็ นจริงแล้วมันจะไม่ Make sense หรือ ไมส่ ำมำรถใช้ได้
จริงๆในระยะยำวก็ตำม นัน้ ก็เพรำะวำ่ .

" It didn't let the crowd be right sometimes , there wouldn't be a crowd."

ถำ้ เกิดตลำดตัดสินให้วิธีกำรทีค่ นส่วนใหญใ่ ช้ผิดเสมอ! Break High ก็โดนทุบ! Break Down ก็เด้ง
ใส่หนำ้ !! ทุกคนก็จะเรียนรู้จำกควำมผิดพลำดของตัวเอง! สุดทำ้ ยแล้ว! ในตลำดก็จะไมม่ ีคนโง่
เหลืออยูเ่ ลย~ ( Fooling folks is one of the market's greatest pleasures )

เพรำะตลำดมันเป็ นแบบนี้อยูเ่ สมอ มันเลยทำให้ใครหลำยคนในตลำดติดอยูก่ ับแนวคิดผิดๆ ควำม

เชื่อผิดๆ ควำมมัน่ ใจผิดๆ จำกกำรถูกตอ้ งเพียงเล็กนอ้ ยในตลำด มันจึงทำให้เกิดแนวทำงบำงอยำ่ ง
ทีค่ นสว่ นใหญเ่ ชื่อวำ่ สำมำรถใช้มันเพื่อทำกำไรไดใ้ นตลำดขึ้นมำ เช่น " Sell in may and . . . "

ถึงแมว้ ำ่ แนวคิดเหลำ่ นัน้ มันจะผิดมำกกวำ่ ถูก! แตด่ ว้ ย Bias บำงอยำ่ งของมนุษยม์ ันทำให้เรำเลือกที่
จะมองแตใ่ นมุมทีม่ ันถูก! ในมุมทีเ่ รำอยำกจะเห็น! และเชื่อในสิง่ เหลำ่ นัน้ มำกกวำ่ ยอมรับควำมจริง!!

" Market often let the crowd look right temporarily , before turning on them. "

Just as the crowd is sometimes right , true contrarians are sometimes wrong.
Everyone is wrong sometimes! the goal is simply being right more often than wrong.
Beat the crowd [Your Brain-Training Guide Part 2 ]

** Why most investors are mostly wrong most of the time **

ทำไมคนส่วนใหญถ่ ึงขำดทุนในตลำด?? คนเหล่ำนัน้ ไมฉ่ ลำดพอ!? คนเหล่ำนัน้ ไมม่ ี

เครื่องมือทีด่ ีเทำ่ กับคนอื่น!? เปล่ำเลย!!ไมว่ ำ่ ใครจะฉลำดขนำดไหน! เรียนจบสูงขนำดไหน!? ก็มักจะ
พำ่ ยแพ้ และ ขำดทุนในตลำดเหมือนๆกันกับคนอื่นๆนัน้ แหละ!! โดยเหตุผลทีส่ ำคัญขอ้ หนึ่งทีท่ ำให้
เป็ นแบบนัน้ คือ...

" คนเหลำ่ นัน้ ตกไปอยูภ่ ำยใตแ้ นวคิด หรือ ควำมคิดเห็นแบบคนสว่ นใหญโ่ ดยไมร่ ้ตู วั "

กำรคิดแบบคนสว่ นใหญม่ ันมักจะเกิดขึ้นโดยทีเ่ รำไมร่ ตู้ ัว คนสว่ นใหญใ่ นตลำดมองวำ่ กำรลงทุนเป็ น

เป็ นเรื่องของ Art เป็ นเรื่องของ Science เป็ นเรื่องของ Discipline ! เรำพยำยำมคิดคน้ ! พยำยำม
ตำมหำ Rules ตำมหำ Methods อะไรบำงอยำ่ งในกำรลงทุน!ทีม่ ันจะทำให้เรำประสบควำมสำเร็จ!

คนเหลำ่ นัน้ คิดวำ่ กำรลงทุนก็เหมือนกับอำชีพอื่นๆ ที่มักจะมี Rules อะไรบำงอยำ่ งทีห่ ำกเรำฝึ กฝน!
ทำตำมสิ่งเหล่ำนัน้ ! เรำก็จะสำมำรถทำอำชีพนัน้ ๆได้ดี! ซึ่งสำหรับกำรลงทุนแล้ว Methods ตำ่ งๆ
เหล่ำนัน้ ทีม่ ันเป็ นตัวกำหนดวำ่ อะไรดี/อะไรไมด่ ี ! อะไรควรทำ/อะไรไมค่ วรทำ! ไมว่ ำ่ จะจำกหนังสือ.
จำกคอสสอนต่ำงๆ นำๆสิ่งเหล่ำนัน้ แหละทีม่ ันมักจะถูกสื่อออกมำภำยใตแ้ นวคิดทีค่ ล้ำยๆกัน
สุดทำ้ ยก็เป็ นตัวเรำนีแ้ หละทีก่ ำลังทำตำมกฎกำรลงทุนของตัวเอง แตม่ ันกลับเป็ นกฎทีเ่ หมือนๆกับ
คนอื่นๆในตลำด

" Rules-based investors usually use similar logic and reach similar conclusions.
They use the same patterns , They end up expecting similar thing , And it morphs
into a consensus viewpoint. It usually appears very logical! But markets often defy
logic. "

กฎเกณฑ์ และ ควำมเชื่อ ตำ่ งๆของคนสว่ นใหญใ่ นตลำดมักจะมำจำก ทฤษฎีตำ่ งๆทีม่ ีคนพูด ทีม่ ีคน
สอนกันมำ! มำจำกควำมรู้ตำ่ งๆในหนังสือกำรลงทุน! หลักำรตำ่ งๆ , ทฤษฎีตำ่ งๆ และควำมรูใ้ น
หนังสือ ไมไ่ ดเ้ ป็ นอันตรำย!! มันมีประโยชนม์ ำกๆดว้ ยซ้ำ หำกเรำใช้มันเป็ น!! ใช้มันในแงข่ องคนทีม่ ี
ควำมคิดทีแ่ ตกตำ่ ง!!! แตค่ นสว่ นใหญก่ ลับยึดติดคิดวำ่

"Theory=Dogma" & "Textbook=Rulebooks"

สิง่ ทีท่ ฤษฎีบอกวำ่ ดี! หนังสือบอกวำ่ ดี! คนเหลำ่ นัน้ ก็เชื่อไปวำ่ มันตอ้ งเป็ นแบบนัน้ เป็ นแบบนี!้ !
เมื่อไหรก่ ็ตำมสิ่งทีค่ นสว่ นใหญเ่ ชื่อ!! มันเกิดขึ้นจริงๆ!! มันก็จะกลำยเป็ นเกมสผ์ ลประโยชน์

" Markets price in the consensus pretty quickly and do something else.

That "Something else" is what the true contrarian wants to figure out . "

นอกจำกนัน้ แลว้ บอ่ ยครัง้ ควำมรูต้ ำ่ งๆในหนังสือมันก็ขัดแยง้ กันจนทำให้เรำสับสน!! หนังสือบำงเลม่

บอกให้เรำ Buy on dip ! แตอ่ ีกเลม่ บอกให้เรำ Cut you losses !! บำงเล่มบอก Let your profit
run อีกเลม่ บอก Take some profit off the table !? แลว้ อะไรหละ่ !? คือสิง่ ที่ถูก!! มันไมม่ ีอะไร
หรอกทีถ่ ูกทีส่ ุดในตลำด แตอ่ ะไรก็ตำมที่คนสว่ นใหญเ่ ชื่อ! คนสว่ นใหญใ่ ช้! คนส่วนใหญร่ ับรู!้ อะไร
ก็ตำมคนสว่ นใหญเ่ รียนรู้กันไดง้ ำ่ ยๆ เป็ นอะไรทีส่ ำเร็จรูปงำ่ ยตอ่ กำรใช้ มันก็จะมีคนทีส่ ำมำรถใช้
ประโยชนจ์ ำกสิ่งเหลำ่ นัน้ อยูเ่ สมอ~

** Love or Hate the media , They do you a favor **

ปั จจุบันนีเ้ รำเผชิญหนำ้ กับสื่อตำ่ งๆอยูต่ ลอดเวลำโดยเฉพำะบน Internet ทุกๆบทควำม

ทุกๆขำ่ ว ทุกๆโพส ทุกๆ Comment ของคนทัว่ โลกมัน Feed ขึ้นให้เรำรับรู้ ให้เรำไดเ้ สพยอ์ ยู่
ตลอดเวลำ เรำจะเห็นบทควำมเห็นโพสทีค่ นสว่ นใหญช่ ่ นื ชอบ โพสที่คนเห็นดว้ ย และ มีบำง
บทควำมบำงโพสที่ดึงดูดให้หลำยคนเขำ้ ไปถกเถียงโตแยง้ กัน! โดยเฉพำะ บทควำมทีม่ ันขัดแยง้ กับ
ควำมคิดของคนสว่ นใหญ!่ !! .

จะเห็นวำ่ สื่อในโลกปั จจุบนั มันทำให้งำ่ ยตอ่ กำรรับรูว้ ำ่ ควำมเชื่อของคนสว่ นใหญเ่ ป็ นยังไง? แนวคิด
ของคนสว่ นใหญก่ ับอะไรบำงอยำ่ งเป็ นยังไง!? ควำมรู้สึกของคนสว่ นใหญใ่ นตอนนีห้ ละ่ เป็ นยังไง!? "

แตอ่ ยำ่ งไรก็ตำมสื่อก็ยังเป็ นสื่อ สื่อส่วนใหญม่ ักจะนำเสนอแตม่ ุมมองทีค่ นส่วนใหญอ่ ยำกรู้

อยำกไดย้ ิน มำกกวำ่ กำรนำเสนอเรื่องรำวตำ่ งๆที่มันเป็ น Fact !! . . .
ทำให้บำงครัง้ สื่อก็เป็ นตัวกลำงในกำร Drive ให้คนส่วนใหญร่ ู้สึกอะไรบำงอยำ่ ง! หรือ ทำอะไร
บำงอยำ่ งทีม่ ันเหมือนจะมีเหตุผลแตจ่ ริงๆแลว้ มันไมม่ ีเหตุผลเพรำะ Fact บำงอยำ่ งถูกปิ ดบังเอำไว!้ !

ดังนัน้ เมื่อไหรก่ ็ตำมทีเ่ รำเห็นขอ้ มูลอะไรบำงอยำ่ งทีม่ ันดูเกินจริง! หรือ คนสว่ นใหญเ่ ชื่อวำ่ มันตอ้ ง
เป็ นแบบนัน้ แนๆ ่ ! เรำตอ้ งรูจ้ ักเอะ่ ใจ! เรำตอ้ งแยกแยะให้ไดว้ ำ่ ขอ้ มูลเหลำ่ นัน้ มัน Make sense
หรือ เป็ น Fact ทีเ่ กิดขึ้นจริงๆรึเปลำ่ !?
** The First rule of true Contrarianism **

|| First Rule of Contrarianism||

" If most believe something will happen in markets , the contrarian simply believes
something else will. Didn't say the opposite happen. Just something Different. "

เมื่อไหรก่ ็ตำมทีค่ นสว่ นใหญ่ Bearish เพรำะวำ่ เห็นบำงสิง่ ทีไ่ มด่ กี ำลังเกิดขึ้น!! แนน่ อนคนเหลำ่ นัน้
อำจจะถูก! ทีว่ ำ่ สิง่ ไมด่ กี ำลังเกิดขึ้น!! แตส่ งิ่ ทีไ่ มด่ เี หลำ่ นัน้ อำจจะไมม่ ผี ลกระทบอะไรเลยก็ได้

นัน้ เป็ นเพรำะ!! เมื่อคนส่วนใหญใ่ นตลำดรับรู้เรื่องร้ำยทีก่ ำลังเกิดขึ้น รำคำในตลำดมันก็มักจะ

Price-in ไปเรียบร้อยแล้ว แตเ่ มื่อไหร่ก็ตำมทีม่ ันมีเรื่องร้ำยๆบำงอยำ่ งกำลังเกิดขึ้นโดยทีค่ นส่วน
ใหญไ่ มไ่ ดต้ ระหนักถึงมันเลย สุดท้ำยแล้วสิ่งนัน้ มันก็จะส่งผลกระทบร้ำยแรงเกินกวำ่ ทีใ่ ครจะคำดคิด
ซะอีก!! เช่นเดียวกับ วิกฤติทเี่ กิดขึ้นในปี 2008 ! ( วิกฤติจะเกิดขึ้นก็ตอ่ เมื่อไมม่ ีใครคิดวำ่ จะเกิด
วิกฤติ! เพรำะถ้ำหำกทุกคนตัง้ ตัวทันมันก็ไมใ่ ช่วิกฤติ! )

ll Second Rule of Contrarianism ||

" You'll be wrong Sometimes "

เรำตอ้ งยอมรับควำมจริงให้ไดว้ ำ่ ถึงแมเ้ รำจะสวนทำงกับคนสว่ นใหญ!่ ! แตก่ ็ไดห้ มำยควำมวำ่ เรำ

จะตอ้ งถูกเสมอไป เรำแคต่ อ้ งถูกให้มำกกวำ่ ผิดก็พอแลว้ !! ไมจ่ ำเป็ นตอ้ งหวังวำ่ จะตอ้ งถูก 80-90%
แคเ่ รำถูก 70% เรำอำจจะเป็ นตำนำนทีย่ ังมีชีวิตเลยก็ได!้ !

** The All-Seeing Market **

สำหรับกำรลงทุนแล้วเรำต้อง Realize เสมอวำ่ บำงครัง้ ! รำคำในตลำดมันก็ไมม่ ีควำม

สมเหตุสมผล เพรำะบำงครัง้ มันถูก Drive ดว้ ยปั ยจัยอะไรหลำยๆอยำ่ งโดยเฉพำะอำรมณข์ องคน
ส่วนใหญใ่ นตลำดทีท่ ำให้เกิดกำร Action อะไรบำงอยำ่ งทีไ่ ร้เหตุผล! แตท่ ำ้ ยที่สุดแล้วรำคำมันก็จะ
สะทอ้ นขอ้ มูลทุกๆอยำ่ งออกมำ!! แนวคิดทฤษฎีตำ่ งๆ วิธีกำรตำ่ งๆ หรือแมแ้ ตค่ วำมคำดหวังของคน
ส่วนใหญ่ ทุกๆอยำ่ งที่คนส่วนใหญค่ ิด และ คิดวำ่ จะทำอะไรบำงอยำ่ ง!! ตลำดจะรับรู้สงิ่ เหล่ำนัน้ กอ่ น
คนพวกนัน้ เสมอ

" Market know what the crowd will do before the people themselves know. "
ตัวอยำ่ งเช่น : Dow Theory ! หำกทฤษฎีนเี้ ป็ นจริงเสมอเมื่อตลำดเป็ นขำขึ้นมันก็จะขึ้นไมม่ ีวันจบ!
เช่นเดียวกันหำกตลำดเป็ นขำลงมันก็จะลงไมม่ ีวันจบเช่นกัน แตใ่ นควำมเป็ นจริงแลว้ ทุกๆ Cycle มัน
มีจุดกลับตัวเสมอโดยทีจ่ ุดกลับตัว ก็คือจุดทีเ่ ต็มไปดว้ ยควำมคำดหวังของคนทีเ่ ต็มไปดว้ ยควำม
มัน่ ใจใน Dow theory สุดทำ้ ยตลำดก็จะทำอะไรบำงอยำ่ งทีแ่ ตกตำ่ งออกไป!!

** Different, Not Opposite **

" Whatever the rules say and the herd expect , you can bet the market won't
do . But that doesn't mean the opposite outcome happens! "

ยอ้ นกลับไปที่ตัวอยำ่ งของกำรมองนำฬิกำ กำรเป็ น Contrarian มันมีคำตอบที่หลำกหลำยไมใ่ ช่แค่

7 นำฬิกำเพียงอยำ่ งเดียว!! หำกเรำสมมุติวำ่ ตลำดรูท้ ุกอยำ่ งทีค่ นสว่ นใหญค่ ิด!? แลว้ เรำจะใช้
ประโยชนไ์ ดย้ ังไงบำ้ ง!? มันช่วยเพิม่ โอกำสให้กับเรำได!้ ! หำกคนสว่ นใหญบ่ อกวำ่ 1 นำฬิกำ แลว้
ตัวเลขตำ่ งๆทีใ่ กลเ้ คียงกับสิง่ ทีค่ นสว่ นใหญบ่ อกละ (11-12-2-3) เรำสำมำรถตัดมันออกจำก
ตัวเลือกของคำตอบไดร้ ึเปลำ่ !? เพรำะมันใกลเ้ คียงกับสิง่ ทีค่ นสว่ นใหญค่ ิดมำกเกินไป!!

จะเห็นวำ่ หำกเรำ Realize เสมอวำ่ ตลำดรูใ้ นสิง่ ทีค่ นส่วนใหญค่ ำดหวัง!! มันจะช่วยให้เรำสำมำรถ
จำกัดขอบเขตของคำตอบไดม้ ำกขึ้น!! แนน่ อนวำ่ มันก็แคม่ ีโอกำสมำกขึ้น! ไมไ่ ดห้ มำยควำมวำ่
จะตอ้ งถูก!! ( ทุกคนๆมีโอกำสผิดพลำดตลอดเวลำ)

" The contrarian looks for things the herd ignore!! . Or they look at the same things
but see differently. Both actions let them find the risk and opportunities most other
miss."

** The right Frame of Mind **

" Contrarians are patient , They think long-term. Short term thinking make you
antsy, and that's when bad decision happen. "

คนสว่ นใหญใ่ นตลำดมักจะสนใจแตผ่ ลตอบแทนระยะสัน้ ! อะไรก็ไดท้ มี่ ันให้ Return เยอะๆเร็วๆ !

คนพวกนีจ่ ะมองวำ่ กำร diversify หรือ กำร Controlled Risk เป็ นเรื่องนำ่ เบื่อ!!
อยำ่ งเหตุกำรณป์ ี 2000 ยุคทีห่ ้นุ Internet กำลังบูมใครๆก็ซ้ อื แตห่ ้นุ Internet ใครๆก็ไดก้ ำไร!!
คนสว่ นใหญค่ ิดแตว่ ำ่ มันจะตอ้ งขึ้นไปเทำ่ นัน้ เทำ่ นี!้ ! โดยไมไ่ ดส้ นใจเลยวำ่ ธุรกิจเหลำ่ นัน้ มันเติบโต
ทันรำคำทีว่ งิ่ ขึ้นไปรึเปลำ่ !? รำยไดข้ องบริษัทเหลำ่ นัน้ มันจะยังดีอยูห่ รือเปลำ่ ในอนำคต!?
จนทำ้ ยทีส่ ุดคนเหลำ่ นัน้ ก็ตอ้ งเผชิญหนำ้ กับวิกฤติ!!

เช่นเดียวกันกับวิกฤติปี 2009 ทีค่ นสว่ นใหญข่ ำดทุนกันอยำ่ งมำกมำยจนใครๆคิด ใครๆก็เชื่อวำ่

วิกฤติครัง้ นีต้ ลำดหุ้นมันจะตอ้ งลงไปเหลือ 0 แนๆ
่ เรำอำจจะมองวำ่ " มันไรเ้ หตุผล!!มันเป็ นไปไมไ่ ด้
หรอกทีต่ ลำดหุ้นจะกลำยเป็ น 0 "

แตค่ นส่วนใหญห่ รือแมท้ เี่ รำเองถ้ำอยูใ่ นเหตุกำรณค์ รัง้ นัน้ !! เผชิญหนำ้ กับควำมสูญเสียมำกมำยเรำ
เองก็อำจจะกลัวจนลืมเหตุผลบำงอยำ่ ง!! กลัวจนลืมควำมจริงบำงอยำ่ งทีว่ ำ่ ..

" หำกโลกเรำยังถูกขับเคลื่อนดว้ ยระบบทุนนิยม! ตลำดหุ้นมันก็จะยังดำเนินตอ่ ไปได!้ ธุรกิจตำ่ งๆก็

จะพยำยำมหำทำงทีจ่ ะทำกำไรและเติบโตไปไดเ้ รื่อยๆ เกิดเป็ นนวัตกรรมใหมๆ ่ เกิดเป็ น
Technology ใหมๆ ่ ขึ้นมำ. "
ควำมจริงตรงนี!้ คือสิ่งทีเ่ หลำ่ Contrarian คิดเมื่อตอนเกิดวิกฤติในปี 2009 นัน้ เอง!! Contrarian
มักจะมองหำควำมผันผวนระยะสัน้ ๆ จำกเหตุกำรณต์ ำ่ งๆเช่น แผน่ ดินไหว , สงครำมเล็กๆ หรือ
เหตุระเบิด!! เพรำะเคำ้ รูว้ ำ่ มันก็เป็ นแค่ Correlation เล็กๆจำกควำมกลัวของคนสว่ นใหญใ่ นตลำด
แคน่ นั้ เอง! .

" Market have dealt with conflict since before the first Dutch tulip changes hands ,
and only big event like the onset of world war II , Have ever ended in bull market! ,
Life always goes on , and the going on is what matters."

** Check your EGO! **

" The Contrarians know they won't be right all the time. Perfection is
impossible. ".

เรำตอ้ งเตือนตัวเองอยูเ่ สมอวำ่ ไมม่ ีใครทีเ่ กง่ ทีส่ ุดบนโลกใบนี!้ ทุกๆเครื่องมือ ทุกๆแนวคิด มันมี
จุดอ่อนของมันอยูเ่ สมอ! ไมม่ ีแนวคิดอะไรทีท่ ำให้เรำถูกตอ้ งตลอดเวลำ!!
ในโลกของกำรลงทุนขอแคเ่ รำถูกมำกกวำ่ ผิดมันก็เพียงพอแลว้ !! แลว้ ทำยังไงเรำจะถูกมำกกวำ่ ผิด
ละ!? ก็แคจ่ ำเอำไวว้ ำ่ .

" Remember markets will do whatever the herd doesn't expect! But there are many
ways to apply this simple rule. "

Beat the crowd [ For whom the Bell Curve Tolls ]

" Professional forecast can also help you develop one of the most basic principles
of Contrarianism : Think different, Not opposite"

จำกกำรเก็บขอ้ มูลและจำกงำนวิจัยตำ่ งๆ พบวำ่ เหลำ่ Professional ทัง้ หลำย มักจะตกอยูใ่ นเกมส์

กำรพนันมำกกวำ่ กลุ่มนักลงทุนรำยยอ่ ยสว่ นใหญใ่ นตลำดซ่ะอีก!! และ บอ่ ยครัง้ ทีค่ นเหลำ่ นัน้ จะ
วิเครำะห์ผิดมำกกวำ่ และผิดนำนกวำ่ นักลงทุนรำยยอ่ ย!

นักลงทุนรำยยอ่ ยส่วนใหญจ่ ะไมส่ ำมำรถทนกับควำมผิดพลำดไดน้ ำน เมื่อไหร่ก็ตำมทีเ่ กิดควำม

สงสัยว่ำตัวเองกำลังคิดผิด! ก็จะปรับเปลี่ยนพฤติกรรมทันที!!! คนส่วนใหญใ่ นตลำดมักจะไมค่ อ่ ยมี
ควำมมัน่ ใจในแนวทำง! ในกำรวิเครำะห์ของตัวเอง!

( When the media swing , individuals swing with them )

แตใ่ นทำงกลับกันเหล่ำ Professional จะมีควำมัน่ ใจในตัวเองสูง!( EGO ) มักจะคิดวำ่ ตัวเองรูว้ ำ่

ตลำดจะเป็ นยังไง!! กำลังจะไปทำงไหน!! ทำให้คนเหลำ่ นัน้ มีแนวโนม้ ทีจ่ ะทนรับควำมผิดพลำด และ
ยึดติดกับแนวทำงนัน้ ๆไดน้ ำนกวำ่ นักลงทุนรำยยอ่ ย ซึ่งในควำมเป็ นจริงแลว้ ไมว่ ำ่ ใครก็ตำมที่
พยำยำมจะ Predict อะไรในตลำด ทำ้ ยทีส่ ดุ มันก็จะผิดมำกกวำ่ ถูกทัง้ นัน้ !!

ดังนัน้ หำกเรำเชื่อวำ่ กำรวิเครำะห์ของเหล่ำ Professional มันผิดมำกกวำ่ ถูก! เรำก็สำมำรถใช้

ประโยชนจ์ ำกตรงนัน้ ได!้ แนน่ อนวำ่ ไมใ่ ช่กำรพยำยำมไปสวนทำงกับควำมคิดของคนเหลำ่ นัน้ ! แต่
เป็ นกำรพยำยำมทำควำมเขำ้ ใจวำ่ " ทำไมคนเหล่ำนัน้ ถึงมักจะผิดอยูเ่ สมอ!? ..และทำไมตลำดเป็ น
แบบนัน้ !? ทำไมถึงไมเ่ ป็ นในแบบทีค่ นเหล่ำนัน้ คิด?" คำถำมเหล่ำนี!้ มันคือจุดเริ่มตน้ ทีจ่ ะทำให้เรำ
เป็ นคนทีถ่ ูกมำกกวำ่ ผิดนัน้ เอง!!
** Wall Street's Useless/Useful Fascination with Calendars **

กำรทำนำย กำรวิเครำะห์ผลตอบแทนจำกกำรลงทุนในตลำดมันมีออกมำให้เรำเห็นทุกๆปี
โดยมำจำกกำรวิเครำะห์ของผูเ้ ชี่ยวชำญในวงกำรกำรเงินมำกมำย!! ซึ่งตัวเลขตำ่ งๆจะเป็ นเป้ำหมำย
ตำ่ งๆในปี นนั้ ๆ ซึ่งกำรทำนำยเหลำ่ นัน้ มันก็เป็ นแคต่ ัวเลขธรรมดำๆทีไ่ มไ่ ดม้ ีประโยชนอ์ ะไรเลย
ถึงแมจ้ ะบอกวำ่ ตัวเลขเหล่ำนัน้ มำจำกกำรวิเครำะห์จำกปั จจัยอะไรตำ่ งๆมำกมำยก็ตำม~

"มันก็คอื กำร Predict ในสิง่ ทีม่ นั ไมส่ ำมำรถ Predict ได้ถึงแมเ้ รำจะมีขอ้ มูลอะไรมำกมำย"

"Calendar-year returns don't matter. It's true! Market cycles are what matter , and
Market cycle don't care about calendars."

The trick for professional forecast is to use them without using them : หำกเรำไปเก็บ
ชุดขอ้ มูลในอดีตสำหรับกำรทำนำยไปแตล่ ะปี ทเี่ คยเกิดขึ้นมำวิเครำะห์ เรำก็จะเห็นอะไรบำงอยำ่ ง
บำงอยำ่ งทีต่ ลำดหุ้นแทบจะไมม่ ีทำงเกิดขึ้นเลยในแต่ละปี !!

** Professional Groupthink **

" Professional forecasters tend to fall into Groupthink. "

กำรวิเครำะห์ของผูเ้ ชีย่ วชำญไมไ่ ดม้ ีเจตนำจะทำให้เกิดกำรคิดเป็ นกลุ่ม!! แตก่ ำรวิเครำะห์เหลำ่ นัน้

มันมำจำกขอ้ มูล มำจำกแนวคิด มำจำกแนวทำงทีเ่ หมือนๆกับสิ่งทีน่ ักลงทุนสว่ นใหญใ่ ช้ นักลงทุน
สว่ นใหญท่ ำกันในตลำด ไมว่ ำ่ จะเป็ น

กำรวิเครำะห์นโยบำยของ Fed , กำรมองแนวโนม้ อัตรำดอกเบี้ย , Technical analysts ทีม่ ีกำรใช้

Pattern เหมือนๆกัน ใช้กฎเหมือนๆกัน! ซึ่งเป็ นสิง่ ที่คนสว่ นใหญร่ แู้ ละใช้กันมำกมำยในกำรลงทุน!
( Dow theory , PE ratio , Price pattern , Indicator ตำ่ งๆ )

นอกจำกนัน้ แล้ว..นักลงทุนส่วนใหญม่ ักจะชอบแชร์สิ่งตำ่ งๆที่ ผูเ้ ชีย่ วชำญวิเครำะห์ ทำให้สงิ่ เหล่ำนัน้

เกิดกำรรับรู้เป็ นวงที่กวำ้ งขึ้น! ทำให้ไมว่ ำ่ ผูเ้ ชี่ยวชำญจะวิเครำะห์อะไร จะคำดหวังอะไรสุดทำ้ ยตลำด
ก็จะรู้สงิ่ ทีเ่ คำ้ เหล่ำนัน้ คำดหวัง! เพรำะมันก็คือสิง่ ทีค่ นส่วนใหญค่ ิดและคำดหวังนัน้ เอง!!
** How the Contrarian uses Professional Forecasts **

" Contrarians know the bulk of professional forecasts are priced. Won't happen "

สิง่ ที่ Contrarians ทำก็แคก่ ำรติดตำมวำ่ ผูเ้ ชีย่ วชำญทัง้ หลำยกำลังคิดอะไรกันอยู่

มีควำมเห็นวำ่ อะไรกันบำ้ ง ซึ่งมันก็ไมไ่ ดย้ ำกเลยในโลกยุคปั จจุบันทีม่ ี Internet ! จำกนัน้
Contrarians ก็จะพยำยำมคิดวิเครำะห์ในมุมทีแ่ ตกตำ่ งจำกควำมคิดเหล่ำนัน้ !!

กำรเก็บขอ้ มูลเรำก็สำมำรถรวมรวบขอ้ มูลกำรวิเครำะห์ของผูเ้ ชีย่ วชำญแตล่ ะคนในแตล่ ะ Product

จำกนัน้ อำจจะเก็บขอ้ มูลให้อยูใ่ นรูปของกรำฟ Histogram ทีส่ ำมำรถแสดงถวำมถี่ ในแตล่ ะ Range
ขอ้ มูลได!้ นอกจำกนัน้ เรำยังสำมำรถนำขอ้ มูลตำ่ งๆมำทำให้อยูใ่ นรูปของ Bell-Curve กอ่ นจะ
นำไปวิเครำะห์ก็ไดเ้ ช่นกัน!

กำรเก็บรวบรวมขอ้ มูลจะสำมำรถทำให้เรำเห็นวำ่ ควำมคิดของคนส่วนใหญต่ กอยูใ่ น Range

ไหนของขอ้ มูลชนิดนัน้ ๆ!! เมื่อเรำประมำณคำ่ ไดแ้ ล้ววำ่ ทิศทำง และ ขนำด ทีค่ นส่วนใหญค่ ำดหวัง
มันอยูท่ ปี่ ระมำณเทำ่ ไหร่!! เรำก็จะรู้วำ่ สิง่ ๆไหนทีม่ ีโอกำสทีจ่ ะไมเ่ กิดขึ้น!! และสิง่ ไหนทีม่ ีโอกำสจะ
เกิดขึ้นไดบ้ ำ้ ง. . .

นอกจำกกำรมองหำสิ่งทีค่ นสว่ นใหญค่ ำดหวัง..เรำตอ้ งมองหำสิง่ ที่คนสว่ นใหญม่ องขำ้ มในมุมมอง

ของ Opportunities & Risk ! ...อะไรคือ Risk ในมุมมองของคนสว่ นใหญ!่ ? ...อะไรคือสิง่ ทีค่ นสว่ น
ใหญก่ ำลังคำดหวัง!? ...อะไรก็คือสิง่ ทีค่ นเหลำ่ นัน้ มองขำ้ ม หรือ เขำ้ ใจกันผิดๆ!?

.
มีนโยบำยกำรเงินอะไรรึเปลำ่ !? ทีม่ ันสง่ ผลกระทบมำกมำยตอ่ หลำยๆประเทศแตก่ ลับถูกมองขำ้ ม
ไป! เมื่อไหรก่ ็ตำมทีค่ นสว่ นใหญค่ ิดวำ่ นโยบำยบำงอยำ่ งมันตอ้ งเกิดขึ้นแนๆ
่ เรำตอ้ งพยำยำมมองหำ
สิง่ ทีค่ นเหลำ่ นัน้ มักมองขำ้ ม..สิง่ ทีไ่ มค่ อ่ ยจะมีคนพูดถึง

แนน่ อนวำ่ ..กำรมอง Risk ทีค่ นสว่ นใหญไ่ มค่ ำนึงถึง..ก็ไมไ่ ดห้ มำยควำมวำ่ มันจะตอ้ งเกิดขึ้น!
เพียงแตเ่ รำตอ้ งให้น้ำหนักกับมันมำกขึ้น!! ระมัดระวังมันมำกขึ้น!! เพรำะ เรำไมม่ ีทำงรูห้ รอกวำ่ อะไร
จะเกิดขึ้นบำ้ งในอนำคต!! กำรทีเ่ รำกลัวในสิง่ ทีค่ นอื่นไมก่ ลัวบำ้ งครัง้ มันก็เป็ นเรื่องดีถ้ำมันเกิดขึ้นมำ
จริงๆ!

" Market move on probabilities , Not possibilities. "

------------------

** Even the best Fall Sometimes **

สำหรับ Trick ในกำรเก็บขอ้ มูลของผูเ้ ชีย่ วชำญแลว้ นำมำวิเครำะห์หำควำมคิดของคนสว่ น

ใหญน่ ัน้ ! มันก็ใช้ไดจ้ ริงระดับหนึ่งจนทำ้ ยทีส่ ุดแลว้ ใครๆก็จะหันมำใช้!! ทำให้วิธีกำรเหลำ่ นัน้ มันก็จะ
ใช้ไมไ่ ดอ้ ีกตอ่ ไป! ไมว่ ำ่ อะไรก็ตำมทีม่ ันใช้งำนไดด้ ีและมีคนรับรูว้ ำ่ มันใช้ไดด้ ีมันก็จะมี Cycle ของมัน
วนเวียนไปเรื่อยๆ ดี(คนใช้) - ไมด่ ี(คนเลิกใช้) - กลับมำดีอีก

" If investors become too aware of something , whether it's trick or risk , it loses
surprise power. But once folks forget , It pack a punch again . "

สรุปแล้วอยำ่ ลืมวำ่ Trick ในกำรใช้ขอ้ มูลของ Professional forecasts นัน้ มันไมไ่ ดใ้ ช้เพื่อบอกวำ่
หุ้นมันจะวิง่ ไปทีไ่ หน!? รำคำเทำ่ ไหร่!? หรือแมแ้ ตท่ ิศทำงไหนก็ตำม มันแคช่ ่ วยบอกทีท่ มี่ ันมีโอกำส
นอ้ ยทีต่ ลำดจะวิ่งไปเทำ่ นัน้ เอง!!

Bull Market ก็คือ Bull Market กำรจะเป็ น Contrarians ไมใ่ ช่กำรไปบอกวำ่ Bull Market
จะตอ้ งกลำยเป็ น Bear market !! แตม่ ันเป็ นเรื่องของ Direction & Magnitude มันคือกำรคิดแบบ
Different , Not opposite!
Beat the Crowd [ Dracula and the four horsemen of the media
apocalypse Part 1]

"Before knowing what to look for , you must know what not to look at!"

สื่อตำ่ งๆมักจะให้ควำมสำคัญกับสิง่ ที่มันไมจ่ ำเป็ นหรือไรป้ ระโยชน!์ ซึ่งมันสง่ ผลกระทบตอ่

นักลงทุนทำให้นักลงทุนสว่ นใหญใ่ ห้มองหรือสนใจในสิง่ ทีม่ ันไมส่ ำคัญไปดว้ ยเช่นกัน!!

นักลงทุนส่วนใหญม่ ักจะสนใจอะไรทีม่ ันดูไกลเกินกวำ่ ทีจ่ ะส่งผลกระทบตอ่ ตลำด เช่น ประเด็นปั ญหำ

ทำงสังคม! กำรโตแ้ ยง้ ทำงดำ้ นวิชำกำร! และอื่นๆอีกหลำยๆประเด็น เรำมักจะให้ควำมสนใจกับ
อะไรบำงอยำ่ งทีด่ ูเหมือนจะมีควำมสำคัญ แตจ่ ริงๆแล้วมันไมไ่ ดส้ ำคัญอะไรกับตลำดเลย แตอ่ ะไรที่
มันสำคัญเรำส่วนใหญก่ ลับมองขำ้ มมันไป!!!

ไมว่ ำ่ เรำจะรูข้ อ้ มูลมำกมำยขนำดไหน! มันก็ไมไ่ ดม้ ีนัยสำคัญอะไรเทำ่ ไหรเ่ ลย! เพรำะพรุง่ นี้ ก็คือ
พรุง่ นี!้ มันคือสิง่ ทีเ่ รำไมร่ หู้ รอกวำ่ จะมีอะไรเกิดขึ้นบำ้ ง~

นอกจำกนัน้ แลว้ ขอ้ มูลจำกสื่อตำ่ งๆ ไมว่ ำ่ จะเป็ น หนังสือพิมพ์ หรือ Internet มันก็เต็มไปดว้ ย
Noise เต็มไปดว้ ย Opinion ! แลว้ เรำจะทำยังไงหละ่ ถึงจะแยกแยะ Fact ออกจำก Short-term
noise ได!้ ?

** The Media's Flawed Financial Eyesight **

สื่อมักจะนำเสนอเรื่องรำวในมุมทีต่ อบสนองตอ่ ควำมตอ้ งกำรของผูบ้ ริโภค! บอกเลำ่ สิง่ ที่คน

สว่ นใหญอ่ ยำกรูม้ ำกกวำ่ อะไรทีม่ ันมีควำมสำคัญหรือมีนัยสำคัญตอ่ ตลำด นอกจำกนัน้ กำรพำด
หัวขอ้ ขำ่ วของสื่อมักจะทำให้เกิดควำมสับสนในเรื่องของ Timeframes สง่ ผลให้เกิด Noise ตอ่ นัก
ลงทุนและทำให้นักลงทุนสว่ นใหญห่ ลงทำง!!! เช่น

" Hey! it's Breaking news . Extra! Extra! Stock fall on retail sales and Janet Yellen's
haircut! It's all useless. "

ในควำมเป็ นจริงแลว้ คนที่ ซื้อหรือขำย หุ้นในวันนัน้ ก็ Action กันตำมกฎตำมเงื่อนไขของตัวเอง

ปกติ! ไมม่ ีใครรูห้ รอกวำ่ ทำไมหุ้นตกทำไมหุ้นขึ้น! เพียงแตเ่ มื่อ Fact มันเกิดขึ้นแลว้ สื่อก็แคห่ ำ
เรื่องรำวอะไรทีม่ ันดูสอดคลอ้ งกับ Fact มำนำเสนอให้คนรับรู้ก็แคน่ นั้ เอง ซึ่งขอ้ มูลเหลำ่ นัน้ มันก็คือ
Noise ทีเ่ รำไมร่ วู้ ำ่ เหตุผลจริงๆมันเป็ นแบบนัน้ รึเปล่ำ!?
แตค่ นสว่ นใหญก่ ็ยังพยำยำมไปตีควำมจำกขอ้ มูลตีควำมจำกขำ่ วเหล่ำนัน้ !! ตีควำมจำกกำรวิเครำะห์
ของผูเ้ ชีย่ วชำญเพื่อทีอ่ ยำกจะรูว้ ำ่ ขำ่ วมันบอกอะไรเรำ และ พรุง่ นีม้ ันจะเกิดอะไรขึ้น!!

เช่นเดียวกันกับกำรพูดของ Fed ทีแ่ ตล่ ะคนติดตำมคอยแกะคำพูดแตล่ ะคำวำ่ มีควำมหมำยแบบนัน้

แบบนี!้ ใช้คำนีเ้ พื่อแสดงแบบนัน้ แบบนี!้ เรำพยำยำมมองหำ Hidden messages ทีจ่ ะบอกวำ่
ดอกเบีย้ จะตอ้ งขึ้นหรือลงในอนำคต!! ซึ่ง

" It's all entirely unknowable . You can't game the Fed! Really , you can't , But pundits
never stop trying . "

นอกจำกนัน้ หำกเป็ นขำ่ วในเรื่องของควำมขัดแยง้ หรือสงครำม! สื่อตำ่ งๆจะ Drive ขำ่ ว

ตำ่ งๆออกมำมำกมำย พยำยำมเชื่อมโยงสิ่งตำ่ งๆเขำ้ กับควำมขัดแยง้ !! พรรณนำถึงควำมเลวรำ้ ยที่
อำจจะเกิดขึ้น!! ทำให้อำรมณข์ องคนในตลำดถูก Drive ไปไดง้ ำ่ ยๆ สิง่ ตำ่ งๆเหลำ่ นัน้ มันเป็ นขอ้ มูล
ระยะสัน้ ทีอ่ อกมำ Drive ตัวเรำแทบทุกวัน แตม่ ันก็ยังมีขอ้ มูลอีกประเภททีเ่ ป็ น Super-long term
forecasting ทีส่ ง่ ผลกระทบตอ่ นักลงทุนดว้ ยเช่นกัน

ขอ้ มูลตำ่ งๆเหล่ำนัน้ อำจจะมำจำก World Bank , IMF , CBO , OECD .. อำจจะเป็ นเรื่องของกำร
เติบโตในอีก 30 ปี ขำ้ งหนำ้ ! ปั ญหำผลกระทบที่มีโอกำสจะเกิดขึ้นใน 20-30 ปี แตม่ ันก็เป็ นแคเ่ รื่อง
ของกำรคำดกำรณจ์ ำกขอ้ มูลทำงสถิติ! มันแทบจะไมม่ ีนัยยะสำคัญอะไรเลยในระยะสัน้ ๆ

อยำ่ งไรก็ตำม ขอ้ มูลตำ่ งๆเหลำ่ นีม้ ันจะวนเวียนไปๆมำๆอยูใ่ นตลำด ถึงแมจ้ ะเป็ นขอ้ มูลทีไ่ ม่
นำ่ เชื่อถือ! ไมน่ ำ่ เป็ นไปได!้ แตเ่ มื่อไหรก่ ็ตำมทีเ่ รำไดย้ ินมันบอ่ ยขึ้นๆ เรำก็จะหลงเชื่อไปกับมันโดย
ไมร่ ู้ตัว ( The repetition is too powerful. )

จะเห็นวำ่ เรำไมจ่ ำเป็ นตอ้ งไปพยำยำมคิดเลยวำ่ คนสว่ นใหญก่ ำลังคิดอะไร! ในเมื่อขอ้ มูลของสื่อ
ตำ่ งๆทีแ่ สดงออกมำมันคือ สิง่ ทีค่ นสว่ นใหญค่ ิด หรือ สื่อตำ่ งๆนีแ้ ละทีเ่ ป็ นตัวชักนำควำมคิดของคน
สว่ นใหญ!่

** Dracula Around the corner **

บนโลกเรำมันมีเรื่องร้ำยๆเกิดขึ้นอยูต่ ลอดเวลำ ไมว่ ำ่ จะเป็ นอำชญำกรรม , โรคร้ำย , ภัย

ธรรมชำติ หลำยๆเรื่องก็ไมไ่ ดม้ ีนัยสำคัญอะไรตอ่ ตลำด แตบ่ ำงเรื่องก็ส่งผลกระทบมำกมำย เช่น
เรื่องของกำรกอ่ กำรรำ้ ยทีเ่ กิดขึ้นไมว่ ำ่ จะเหตุกำรณ์ 9/11 , Boston Marathon , Madrid Train
Bombings เหตุกำรณก์ อ่ กำรรำ้ ยมันสง่ ผลกระทบตอ่ อำรมณข์ องคนอยำ่ งรุนแรง!
แตถ่ ึงอยำ่ งนัน้ ผลกระทบดังกล่ำวมันก็เป็ นแคเ่ รื่องของ Short term เทำ่ นัน้ เอง เช่น เหตุกำรณ์
9/11 มันสง่ ผลกระทบให้เกิด Recession ทัง้ ในระบบเศรษฐกิจ และ ตลำดหุ้น แตเ่ มื่อเวลำผำ่ นไป
( 6 เดือน ) ทุกอยำ่ งมันก็เริม่ ฟื้ นตัว! จะเห็นวำ่ ควำมกลัวของคนมันเป็ นสำเหตุให้เกิดควำมผันผวน
เพียงชัว่ ครำวในตลำดเทำ่ นัน้ !!

"Investors don't quickly forget attacks. They're always with us. But as time passes,
Folks realize the economic impact is small. They see growth continuing. "

เรื่องร้ำยๆทีส่ ่งผลกระทบกับตลำด! มันก็เป็ นเหมือนกับเรื่องผี!! ทีเ่ มื่อตอนเด็กๆเรำกลัว!

เรำรู้สึกวำ่ มันมีอยูจ่ ริงๆ แตพ่ อเรำโตขึ้น! เรำก็รู้ว่ำมันเป็ นแคน่ ิทำนหลอกเด็ก! เช่นเดียวกัน เมื่อสื่อ
ตำ่ งๆนำเสนออะไรทีม่ ันดูเลวร้ำยมำกๆ เรำก็จะกลัวว่ำตลำดมันจะตอ้ งพังลงมำแนๆ ่ ควำมกลัวของ
เรำจะทำให้เกิดพฤติกรรมทีไ่ ร้เหตุผล!!เกิดกำร Panic ในตลำด แตใ่ นทำ้ ยทีส่ ุดเรำก็จะ Realize
ขึ้นมำไดว้ ำ่ ควำมกลัวทีเ่ กิดขึ้นมันไมใ่ ช่เรื่องจริง( มันทำตลำดพังไมไ่ ดห้ รอก ) ทุกๆอยำ่ งมันก็จะฟื้ น
กลับมำ!

ดังนัน้ เมื่อไหรก่ ต็ ำมทีค่ นส่วนใหญใ่ นตลำดกำลังถูก Drive ดว้ ยอะไรบำงอยำ่ งไมว่ ำ่ จะจำกสื่อ หรือ
อะไรตำม จนเกิดกำร Action ทีไ่ รเ้ หตุผล มันก็คอื "โอกำส" สำหรับ Contrarians !!!
Beat the Crowd [ Dracula and the four horsemen of the media
apocalypse Part 2]

*Looking for Growth in all the wrong places*

Economic data ไมว่ ำ่ จะเป็ น GDP , Industrial production , import-export ,

Consumer spending , มักจะไดร้ ับควำมสนใจอยำ่ งมำกจำกคนสว่ นใหญใ่ นตลำด! คนเหลำ่ นัน้
ตอ้ งกำรรูว้ ำ่ ตัวเลขตำ่ งๆที่ออกมำมัน " ดีหรือไมด่ ี "!? แตไ่ มเ่ คยสนใจเลยวำ่ ตัวเลขตำ่ งๆทีแ่ สดง
ออกมำนัน้ จริงๆแล้วมัน "ถูกหรือไมถ่ ูก"!? กำรพิจำรณำวำ่ ตัวเลขทีอ่ อกมำนัน้ วำ่ มันดีหรือไมด่ ี ส่วน
ใหญเ่ รำจะพิจำรณำจำกขอ้ มูลทีค่ นอื่นวิเครำะห์!!ซึ่งแนน่ อนวำ่ มันเต็มไปดว้ ย Noise ดังนัน้ เรำต้อง
รู้จักแยกแยะ Noise ออกให้ได!้

โดยปกติแลว้ ตัวเลขสถิติที่ออกมำมันก็คือ Fact ทีเ่ กิดขึ้นมันก็แคน่ นั้ เอง! ! แตก่ ำรทีเ่ รำ

พยำยำมจะไปตีควำมตัวเลขเหลำ่ นัน้ ทุกๆตัววำ่ มันดีหรือไมด่ ี มันจะสง่ ผลกระทบอะไรในอนำคตบำ้ ง
สุดทำ้ ยมันก็อำจจะทำให้ตัวเรำถูก Drive ไปในทำงทีผ่ ิดได!้

** GDP **

GDP คือ สิง่ ทีท่ ุกคนในตลำดให้ควำมสนใจ!! คนสว่ นใหญม่ ักจะเชื่อวำ่ หำก GDP ออกมำดี
มันก็จะสง่ ผลดีตอ่ ตลำดหุ้นสง่ ผลดีตอ่ เศรษฐกิจในอนำคต! แตใ่ นควำมเป็ นจริงแลว้ GDP มันเป็ นแค่
ตัวเลขทีแ่ สดงถึงสิง่ ตำ่ งๆที่เกิดขึ้นในช่วง 3 เดือนทีผ่ ำ่ นมำ!! มันไมส่ ำมำรถบอกไดห้ รอกวำ่ เศรษฐกิจ
เดือนหนำ้ จะเป็ นยังไง!? ตลำดหุ้นจะเป็ นยังไง!?

GDP มันเป็ นเรื่องรำวของอดีตทีผ่ ำ่ นมำ เรำไมส่ ำมำรถใช้ขอ้ มูลในอดีตเพื่อ Predict อนำคตได!้ !

ดังนัน้ ตัวเลข GDP ทีป่ ระกำศออกมำมันก็ไมไ่ ดม้ ีประโยชนต์ อ่ นักลงทุนในตลำดเทำ่ ไหรเ่ ลย~

" GDP is useless to you as investor. It's past-tense. Markets don't care about the
past!. "

แตค่ นสว่ นใหญใ่ นตลำดก็ยังให้ควำมสนใจกับตัวเลข Economic Data อยูต่ ลอดเวลำ..นัน้

เป็ นเพรำะ สื่อตำ่ งๆจะคอ่ ยนำเสนอ คอยป้อนขอ้ มูลเหลำ่ นัน้ คอยวิเครำะห์ให้เรำรับรูอ้ ยูต่ ลอดเวลำ
วำ่ มันจะตอ้ งเป็ นแบบนัน้ นะ่ !!..มันจะตอ้ งเป็ นแบบนีน้ ะ่ !! พยำยำมกระตุน้ ขอ้ มูลตำ่ งๆให้นำ่ สนใจ
จนบำงครัง้ ก็พูดอะไรทีม่ ันเกินจริงไปมำกมำย
ทำให้สุดทำ้ ยตัวเรำ หรือ คนสว่ นใหญ่ ก็ยังตกอยูใ่ นวังวนของกำรคน้ หำคำตอบของอนำคต!จำกกำร
วิเครำะห์ขอ้ มูลตำ่ งๆในอดีต!! หรือ จำกกำรถูกครอบงำดว้ ยขอ้ มูลบำงอยำ่ งของสื่ออยูต่ ลอดเวลำ

"Economics Data , None of it forward-looking . You can read it , say " That's nice ,
Pre-priced " , and move on . "

จะเห็นวำ่ ขอ้ มูลบำงอยำ่ งทีเ่ รำให้ควำมสนใจบำงครัง้ มันก็ไมไ่ ดม้ ีประโยชนข์ นำดนัน้ แตอ่ ยำ่ งไรก็ตำม
ขอ้ มูลเหล่ำนัน้ มันก็มีประโยชนใ์ นแงข่ องกำรเป็ น Contrarians! เพรำะ หำกเรำรู้วำ่ คนส่วนใหญ่
สนใจขอ้ มูลเหล่ำนีใ้ นมุมมองแบบไหน! เรำก็จะรู้ควำมคิดของคนส่วนใหญใ่ นตลำดนัน้ เอง~

** War!! - What is it good for ? **

" Bullets aren't bullish . But there is no -Zero-

Evidence showing a regional conflict ends bull markets."

อยำ่ งทีเ่ รำรู้กันไปแล้ววำ่ ไมว่ ำ่ จะสงครำม กำรกอ่ กำรร้ำย! ถึงแมม้ ันจะเป็ นเรื่องทีเ่ ลวร้ำย! แตม่ ันก็
เป็ นเพียงควำมผันผวนระยะสัน้ ในตลำดเทำ่ นัน้ ! ถึงผลกระทบมันจะรุนแรงแตม่ ันก็ไมม่ ีทำงทีจ่ ะทำให้
ตลำดหุ้นกลำยเป็ น " 0 " ไดห้ รอก!!

แตไ่ มว่ ำ่ จะเป็ นกำรปะทะกันแคเ่ ล็กนอ้ ย หรือแคค่ ำพูดอะไรบำงอยำ่ งทีอ่ ำจจะทำให้เกิดกำรปะทะกัน

สื่อก็จะทำให้มันดูเหมือนกับวำ่ สิง่ เหล่ำนัน้ จะตอ้ งกอ่ ให้เกิดอะไรรำ้ ยแรงมำกๆตำมมำอยำ่ งแนน่ อน!!
ทำให้คนสว่ นใหญใ่ นตลำดเกิดควำมกลัว! เกิดกำร Panic กับอะไรเพียงเล็กนอ้ ย~

เรำตอ้ งรูจ้ ักใจเย็น เมื่อไหรก่ ็ตำมที่คนสว่ นใหญถ่ ูก Drive ดว้ ยอำรมณเ์ รำตอ้ งรูจ้ ักมองหำควำม
สมเหตุสมผลของสิ่งทีก่ ิดขึ้น!! ถึงแมเ้ รื่องรำ้ ยๆจะเกิดขึ้นจริง!! แตใ่ นอดีตมันก็ไมเ่ คยจบลงดว้ ย
Bear Market หรือ กำรล่มสลำยของตลำด!!

ดังนัน้ ! เมื่อไหร่ก็ตำมทีค่ นส่วนใหญถ่ ูก Drive ดว้ ยควำมกลัว! จังหวะแบบนัน้ มันก็เป็ นจังหวะทีด่ ี

สำหรับ Contrarians ในกำร Action อะไรบำงอยำ่ ง!!ภำยใตก้ ำร Control Risk ทีเ่ หมำะสม
** Don't Be a crow , Be a Contrarians **

หลำยๆอยำ่ งทีไ่ ดพ้ ูดไปกอ่ นหนำ้ นีม่ ันก็เหมือนกับเป็ นเศษอำหำรทีว่ ัวเคี้ยวแลว้ คำย
ออกมำหนะ่ แหละ( Cud ) มันเป็ นสิง่ ทีไ่ รป้ ระโยชน!์ แตค่ นสว่ นใหญก่ ็ยังทำกัน!! วัวมันเคีย้ วเพื่อ
ควำมสนุก! แลว้ เรำละ่ ทำสิ่งเหลำ่ นัน้ เพื่ออะไร!?

ขำ่ วสำรตำ่ งๆทีส่ ่ อื เสนอให้เรำรับรู้...บอ่ ยครัง้ มันไมไ่ ด้ช่วยให้กำรตัดสินใจของเรำดีข้นึ เลย!! ขำ่ วดี
ออกมำเรำซื้อ!? ขำ่ วร้ำยออกมำเรำขำย!? ..

จริงๆแลว้ ตลำดมันก็มีประสิทธิภำพมำกกวำ่ ทีเ่ รำคิดนะ่ ! อะไรก็ตำมทีร่ กู้ ันอยำ่ งกวำ้ งขวำ้ ง! มันไมม่ ี
ทำงทีจ่ ะ Drive รำคำหุ้นไดจ้ ริงๆหรอก! แตค่ นสว่ นใหญก่ ็ยังเลือกทีจ่ ะเชื่อขำ่ ว เลือกทีจ่ ะ Action
อะไรบำงอยำ่ งตำมขำ่ ว!!

" The more you can know for sure it is already priced in . "

ในช่วงปั ญหำวิกฤติหนีข้ อง EuroZone ก็เช่นกัน! ปั ญหำเริม่ จำกประเทศกรีซทีด่ ูเหมือนจะไปไมร่ อด

ทำให้คนสว่ นใหญก่ ังวลวำ่ ประเทศอื่นๆใน EuroZone ก็นำ่ จะไปไมร่ อด และ กลุม่ ของ Eu ก็จะตอ้ ง
ลม่ สลำย..

จนในทำ้ ยทีส่ ุด 02/2012 ประเทศกรีซก็เกิด Default ขึ้นมำจริงๆ!! ควำมกลัวก็ยงิ่ เพิม่ ขึ้น..กลัววำ่

จะตอ้ งเกิด Recession ไปทัว่ ทัง้ โลก! ตลำดหุ้นทัว่ โลกจะตอ้ งพังแนๆ
่
อยำ่ งไรก็ตำมถึงจะเกิด Recession แตต่ ลำดหุ้นก็ไมไ่ ดพ้ ังตำมทีค่ นสว่ นใหญค่ ำดหวัง นอกจำกนัน้
EU ก็เริม่ ฟื้ นตัวอยำ่ งช้ำๆในปี 2013!? แนน่ อนวำ่ ..ทุกคนถูกเรื่องที่กรีซแย!่ ! ทุกคนถูกเรื่อง
Recession!! แต.่ .เมื่อไหร่ก็ตำมทีเ่ รำรู้สึกว่ำเรำกลัวมำกๆ ทุกอยำ่ งมันก็ Priced-in ไปหมดแล้วนัน้
ละ!!!

สิง่ ตำ่ งๆเหลำ่ นัน้ มันเป็ นเรื่องทีไ่ รป้ ระโยชนไ์ มว่ ำ่ จะกำร Predict อนำคตจำกขอ้ มูลในอดีต! จำกกำร
ตีควำมขำ่ ว! . . . ควำมกลัวทีถ่ ูก Drive จนเกิดกำร Action ทีไ่ รเ้ หตุผล!! สิง่ เหลำ่ นีค่ ือสิง่ ทีท่ ำให้เกิด
กำรคิดแบบ Group-thinking! . . .

กำรจะเป็ น Contrarians ทีด่ ีตอ้ งรูจ้ ักหำประโยชนจ์ ำกสิง่ เหลำ่ นีใ้ ห้เป็ น!
Beat the Crowd [ Not in the Next 30 Months ]

"When you were a little kid, what did you want to be when you grew up?, you can
imagine! But real life usually goes differently in ways you can't Predict!!."

ตลำดมันก็ไมไ่ ดต้ ำ่ งไปจำกชีวิตของเรำเลย ในตลำดเรำแทบจะไมร่ ู้อะไรทีเ่ กินกวำ่ วันนีไ้ ดเ้ ลย!?

พรุง่ นีต้ ลำดจะเป็ นยังไง!? อำทิตยห์ นำ้ !? เดือนหนำ้ !? เรำไมม่ ีทำงรูไ้ ดเ้ ลยวำ่ จะเกิดอะไรขึ้นบำ้ ง!
เรำทำไดแ้ คเ่ ดำวำ่ มันอำจจะเป็ นแบบนัน้ ! มันอำจจะเป็ นแบบนี!้

( Possibilities , Not probabilities , and markets move on probabilities.)

ไมว่ ำ่ ใครก็ตำมก็ยังพยำยำมทีจ่ ะคน้ หำเครื่องมือ คน้ หำสูตรตำ่ งๆทีจ่ ะสำมำรถ Predict อนำคตได!้ !
เพื่อใช้เตือนถึงเหตุกำรณท์ ี่มีโอกำสจะเกิดขึ้น!! เพื่อทีจ่ ะ Action อะไรบำงอยำ่ งไดท้ ัน! เพื่อทีจ่ ะได้
กอบโกยผลประโยชน์ อยำ่ งไรก็ตำมสิง่ ตำ่ งๆเหลำ่ นัน้ ทีเ่ รำคำดวำ่ จะเกิดขึ้น

หำกมันไมม่ ีควำมเป็ นไปไดท้ จี่ ะเกิดขึ้นภำยใน 30 เดือนขำ้ งหนำ้ ( Not in the next 30 Month )
มันก็ไมไ่ ดม้ ีควำมสำคัญอะไรกับตลำดเลย!

ถึงแมว้ ำ่ ทำ้ ยทีส่ ุดแลว้ สิ่งตำ่ งๆเหลำ่ นัน้ ทีเ่ รำคำดกำรณม์ ันจะเกิดขึ้นจริงๆ! แตโ่ ดยปกติแลว้ ตลำดหุ้น
ก็ไมเ่ คยมองอะไรทีเ่ กินกวำ่ 30 เดือนเลย!!! เพรำะมันคือสิง่ ทีไ่ กลเกินกวำ่ จะตอบสนองไดอ้ ยำ่ ง
ถูกตอ้ ง ควำมผันผวนทีเ่ กิดขึ้นจำกกำรคำดกำรณม์ ันก็แค่ Opinion ไมใ่ ช่ Fact ! แลว้ เรำจะตอ้ งทำ
ยังไงหละ่ !? เรำไมต่ อ้ งมองหำควำมเป็ นไปไดใ้ นอนำคตเลยเหรอ!? จริงๆแลว้ สิง่ ทีเ่ รำตอ้ งทำ คือ
คิดเกีย่ วกับสิ่งทีม่ ีควำมเป็ นไปไดท้ จี่ ะเกิดขึ้น! และพิจำรณำสิ่งทีค่ นสว่ นใหญพ่ ูดถึงหรือคำดหวังวำ่
มันจะเกิดขึ้น!! จำกนัน้ ก็พยำยำมวิเครำะห์วำ่ คนเหล่ำนัน้ มองขำ้ มอะไรไปบำ้ งรึเปล่ำ!? มัน่ ใจอะไร
มำกเกินไปรึเปลำ่ !?

นอกจำกนัน้ แลว้ หำกสื่อนำเสนอสิง่ ทีม่ ันเกินจริงมำกเกินไป! และโอกำสทีจ่ ะเกิดขึ้นมันแทบจะไมม่ ี

โอกำสเกิดขึ้นใน 30 เดือนนีเ้ ลย!! มันก็จะทำให้คนสว่ นใหญ่ Action อะไรบำงอยำ่ งทีไ่ รเ้ หตุผล
กอ่ ให้เกิดประโยชนก์ ับพวก Contrarians !

" If doom isn't likely within the next 30 months , Market won't worry about it today"
** Baby Boomer Bomb **

" For over a decade now , Folks have obsessed over the baby Boomers. What
happens when they all retire!? Who will be left to buy Stock!? "

ไมม่ ีใครรูจ้ ริงๆหรอกวำ่ ถึงเวลำนัน้ อะไรจะเกิดขึ้นบำ้ ง เพรำะมันก็ยังอีกตัง้ ไกล!! ตลำดหุ้นรับรูค้ วำม

จริงเหลำ่ นี!้ ตัง้ แตเ่ ริม่ ตน้ ยุค Babyboom!!แล้ว แตก่ ็ไมไ่ ดม้ ีปัญหำอะไรเกิดขึ้น เพรำะอะไรทีเ่ กินกวำ่
30 เดือนมันก็ไมไ่ ดม้ ีนัยสำคัญอะไรกับตลำด~

Contrarians ตำ่ งก็รวู้ ำ่ กำรทีค่ นสว่ นใหญก่ ลัววำ่ เมื่อพวกคนยุค BabyBoom เกษียณมันมีโอกำสที่
จะเกิดปั ญหำ ทำให้เกิดกำรยำ้ ยกำรลงทุนจำกตลำดหุ้นไปตลำดพันธบัตร! ทำให้รำคำหุ้นตกลง!!
กำรคำดกำรณเ์ หล่ำนัน้ มันก็เป็ นแค่ Opinion เทำ่ นัน้ !! ทุกอยำ่ งมันยังไกลเกินกวำ่ ทีต่ ลำดจะ
ตอบสนองได!้ !

*What about Social security and Medicare*

ปั ญหำอีกอยำ่ งของยุค BabyBoom ทีท่ ำให้คนสว่ นใหญก่ ังวลคือเรื่องของรำยจ่ำยของรัฐบำลใน

โครงกำรประกันสุขภำพจะไมพ่ อจำ่ ย!! ซึ่งในควำมเป็ นจริงแลว้ มันก็ไมใ่ ช่เรื่องที่ตอ้ งกังวลเทำ่ ไหรเ่ ลย
เพรำะวำ่ 1.) มันไมไ่ ดอ้ ยูใ่ นเหตุกำรณท์ ี่มีโอกำสจะเกิดขึ้นใน 30 เดือน !! 2.) ควำมกังวลเหลำ่ นัน้
ไมไ่ ดเ้ กิดจำก Logic ทีเ่ หมำะสม!

ควำมกลัวเหลำ่ นัน้ มันเกิดขึ้นโดยมีสำเหตุจำกกำร Forecasts เชิงคณิตศำสตร!์ ! ดว้ ยกำรใช้กำร

ประมำณคำ่ ตัวเลขของปั จจัยตำ่ งๆ แลว้ ผลลัพธเ์ หลำ่ นัน้ มันจะสมเหตุสมผลรึเปล่ำหละ่ !?!? แนน่ อน
วำ่ กำรใช้ตัวเลขหรือปั จจัยตำ่ งๆในอดีตมำเขำ้ สูตรคำนวณ!! สมกำรตัวเลขพวกนี้มันไมส่ ำมำรถใช้
เพื่อ Predict อนำคตไดห้ รอก! แตม่ ันก็ยังเป็ นสิง่ ทีค่ นสว่ นใหญย่ ึดติด! เพรำะตัวเลขเหลำ่ นัน้ สว่ น
ใหญจ่ ะมำจำกหนว่ ยงำนตำ่ งๆทีน่ ำ่ เชื่อถือ!!

** What About Debt **

เป็ นอยำ่ งทีเ่ รำรูก้ ันอยูว่ ำ่ หนีข้ องประเทศอเมกำคอ่ นขำ้ งสูง!! ( 106% of GDP ) ทำให้คนสว่ นใหญ่
กลัววำ่ สุดทำ้ ยมันจะกอ่ ให้เกิดปั ญหำในทีส่ ุด!! ไมใ่ นช่วงยุคของลูกเรำ ก็ยุคของหลำนเรำแนน่ อน!

( Children and Children's Children!? That not in the next 30 months.)

.
มันอำจจะเป็ นแบบนัน้ จริงๆ หรืออำจจะไมเ่ ป็ นแบบนัน้ ก็ได!้ ! ไมม่ ีหลักฐำนหนิวำ่ หำกหนีพ้ งุ่ นี้ถึง
106% แลว้ มันจะตอ้ งตำมมำดว้ ยเศรษฐกิจที่ย่ำแย!่ ? จะตอ้ งเกิด Default!? ตลำดหุ้นจะตอ้ งพัง!?
ขนำดสงครำมโลกครัง้ ที่ 2 เกิดขึ้นทุกวันนีพ้ วกเรำก็ยังอยูก่ ันอยำ่ งสบำย!!

แนน่ อน Debt มันก็เป็ นปั ญหำทีส่ ำคัญ!! แตไ่ มว่ ำ่ ตัวเลขของหนีส้ ินมันจะอยูท่ เี่ ทำ่ ไหร!่ ? กี%
่ !? มันก็
ไมส่ ำคัญเทำ่ กับวำ่ ประเทศนัน้ ๆจะสำมำรถหำเงินมำจำ่ ยดอกเบีย้ !! จำ่ ยหนีค้ ืนไดร้ ึเปลำ่ !?

หำกประเทศเหล่ำนัน้ ยังมีรำยไดเ้ พียงพอทีจ่ ะชำระดอกเบีย้ มันก็ไมไ่ ดท้ ำให้เกิดปั ญหำอะไรเลย!! ถึง

จะยังไมส่ ำมำรถจ่ำยชำระหนีไ้ ดก้ ็ตำม!! แต่ถึงอยำ่ งนัน้ เรำก็ยังตอ้ งพยำยำมติดตำมรำยได!้ และ
หนีส้ ิน! ของประเทศทีเ่ รำสนใจอยูเ่ สมอ! ถึงแมต้ อนนี้โอกำสทีป่ ั ญหำเหล่ำนัน้ จะเกิดขึ้นยังไมไ่ ดอ้ ยูใ่ น
30 เดือนตอ่ จำกนีก้ ็ตำม~ ( ประเทศส่วนใหญท่ เี่ กิด Crisis ก็มักจะเริม่ มีสำเหตุมำจำกไมส่ ำมำรถหำ
เงินมำจ่ำยดอกเบีย้ ไดน้ ลี้ ะ )

** What the Market Know **

"When you read the news, Listen to the chatter at your favorite watering hole , and
they're yammering on about something big and bad , Always remember the relative
efficient Market . "

เรำตำ่ งก็รวู้ ำ่ ตลำดมันมีประสิทธิภำพขนำดไหน!? ไมว่ ำ่ ขำ่ วหรือขอ้ มูลอะไรก็ตำมทีท่ ุกคนรูต้ ลำด

มักจะ Price-in ไปแลว้ !! เรำเคยเห็นแลว้ วำ่ ตลำดมันเคลื่อนทีเ่ ร็วขนำดไหนเมื่อมีขอ้ มูลอะไรทีม่ ัน
เขำ้ มำแบบ Surprise!! และมันนำ่ เบื่อขนำดไหนเมื่อไมม่ ีอะไรเขำ้ มำ Surprise ตลำดเลย!!

นอกจำกนัน้ เรำยังรูว้ ำ่ ตลำดไมเ่ คยสนใจอะไรทีเ่ กินกวำ่ 30 เดือนขำ้ งหนำ้ เลย!! ไมว่ ำ่ จะเป็ นเรื่องของ
เศรษฐกิจ! กำรเมือง! สังคม! โลกรอ้ น มันอำจจะเป็ นสิง่ สำคัญในวันขำ้ งหนำ้ แต่

" if you can push it beyond the next 30 month , you don't need to fear "

คนสว่ นใหญย่ ังคงกลัวยังกังวลเสมอไมว่ ำ่ เรื่องเหลำ่ นัน้ มันจะใกล้ หรือ ไกล ขนำดไหนก็ตำม และสื่อ
ก็ยังนำเสนอเรื่องทีไ่ รส้ ำระและเกินจริงอยูต่ ลอดเวลำ!

ดังนัน้ หำกเรำเขำ้ ใจตน้ เหตุทเี่ ป็ นตัวชีน้ ำควำมคิดของคนส่วนใหญ!่ เขำ้ ใจควำมมีประสิทธิภำพของ

ตลำด เรำก็จะไดป้ ระโยชน!์ เรำก็จะสำมำรถเป็ น Contrarians ทีด่ ีได!้
Beat the crowd [ Take a safari with Jack Lemmon and walter Matthau ]

" When every stares at something , and they chatter endlessly about their opinion
and expectations, it can't surprise. But if folks stare at one thing , they overlook
something else."

บำงสิง่ ทีม่ ันกำลังเกิดขึ้นอยู่ ทุกๆคนรับรูว้ ำ่ มันมีอยู่ แตห่ ลำยคนกลับหลงลืมมันไป!! มันก็เหมือนกับ

กำรทีม่ ีช้ำงอยูใ่ นห้อง! เรำเห็นมันทุกวันจนชิน สุดทำ้ ยเรำก็จะเพิกเฉย และมองขำ้ มมันไปในทีส่ ุด
เพรำะวำ่ บำงครัง้ มันในกำรลงทุนก็มีอะไรทีค่ อยมำดึงควำมสนใจของเรำอยูต่ ลอดเวลำ เช่น พำดหัว
ขำ่ วทีน่ ำ่ สนใจ , กำร Forecast ของนักวิเครำะห์

ดังนัน้ หำกมีควำมจริงอะไรบำงอยำ่ งทีค่ นสว่ นใหญม่ องขำ้ ม! ถ้ำเรำรับรู้ และ Focus ทีค่ วำมจริงตรง
นัน้ เรำก็จะไดเ้ ปรียบคนอื่น!!

** How the elephant Got its Tusks **

เรำมักจะจำเรื่องรำวอะไรทีเ่ ป็ นเหตุกำรณส์ ำคัญๆ ทีเ่ พิง่ จะเกิดขึ้นไดไ้ มน่ ำนไดด้ ีโดยเฉพำะเรื่อง

ร้ำยๆทีเ่ คยเกิดขึ้น หรือเรื่องรำวเกำ่ ๆที่ยังถูกพูดถึงอยูเ่ สมอตัง้ แตร่ ุ่นปู่ รุ่นพอ่ แม่ ถึงรุ่นเรำ เช่น
Dot-Com bubble , 2008 Crisis

แตเ่ รื่องรำวของเหตุกำรณต์ ำ่ งๆ ไมว่ ำ่ จะกำรเกิด Recession หรือ เหตุกำรณต์ ำ่ งๆทำงเศรษฐกิจ

หลำยๆเหตุกำรณส์ ว่ นใหญก่ ็มักจะถูกลืมไปแลว้ ถึงแมว้ ำ่ เรำจะคน้ หำใน Google วำ่ " What
happen in 1990? " สิง่ ที่พบมักจะเป็ นตำแหนง่ แชมป์กีฬำประเภทนัน้ ประเภทนี!้ , นำงงำมในปี
นัน้ ๆ

เรื่องรำวของตลำดหุ้น! ไมว่ ำ่ จะกำรเกิด Corrections , Tricks ตำ่ งๆในกำรเทรด , Recession ,

Market Volatility , สิง่ ตำ่ งๆทีเ่ กี่ยวกับ เศรษฐกิจ และตลำดหุ้นมักจะเลือนลำงหำยไป

เพรำะเหตุกำรณต์ ำ่ งๆเหล่ำนัน้ เมื่อเวลำผำ่ นไปมันก็ไมค่ อ่ ยจะสิง่ ทีน่ ำ่ สนใจ หรือนำ่ จดจำเทำ่ ไหร่
สำหรับคนส่วนใหญ่ นอกจำกนัน้ สมองของคนเรำมักจะไมไ่ ดถ้ ูกออกแบบมำให้ทำงำนจดจำในเรื่อง
ของเศรษฐกิจหรือเรื่องรำวตำ่ งๆในตลำดหุ้นไดน้ ำนเทำ่ ไหร่นัก!!

" Humans' terrible economic memories empower elephants. "

** When good News Dresses up as bad news **

"Some elephants get their power because the media decide a good things are bad.
Few elephant are bullish as these twisted false fears."

สิง่ ทีไ่ ดร้ ับกำรยอมรับวำ่ เป็ นประโยชน์ตอ่ นักลงทุนอยำ่ งหนึ่ง คือ กำรซื้อหุ้นคืนของบริษัท!! ซึ่งมัน
เป็ นควำมจริงทีไ่ ดร้ ับกำรยอมรับกันอยำ่ งกวำ้ งขว้ำง! ! แตใ่ นทุกวันนีก้ ำรซื้อหุ้นคืนของบริษัทกับถูก
บทควำม หรือ สื่อต่ำงๆ ตำหนิวำ่ เป็ นสิง่ ทีแ่ ย!่ บำ้ งก็บอกวำ่ มันเป็ น Trick ในกำรปกปิ ดสิง่ แยๆ ่ ของ
บริษัท เช่น รำยไดท้ ี่มันกำลังแย!่ ! ทำไปเพื่อฟอกเงิน และเหตุผลตำ่ งๆทีม่ ันดูแยๆ ่ อีกมำก!!
แลว้ อะไรคือสิง่ ทีถ่ ูกตอ้ งหล่ะ!? เรำตอ้ งไมเ่ ชื่อในสิง่ ทีไ่ ดย้ ินหรือสิง่ ทีค่ นอื่นพูดโดยไมร่ จู้ ักแยกแยะ เรำ
ตอ้ งรูจ้ ักทดสอบหำหลักฐำนให้ไดก้ อ่ นจะเชื่ออะไรบำงอยำ่ ง!!

ควำมจริงอยำ่ งหนึ่งก็คือ กำรซื้อหุ้นคืนมันส่งผลให้ EPS ของบริษัทดีข้ึนแนน่ อนเนื่องจำกวำ่ ปริมำณ

หุ้นมันลดลง!! แตถ่ ึงอยำ่ งนัน้ มันก็ไมไ่ ดช้ ่ วยปกปิ ดสิง่ แยๆ
่ ของบริษัทไดม้ ำกนัก เนื่องจำกตัวเลข
รำยได!้ ! ยอดขำย!! มันก็ไมไ่ ดเ้ ปลีย่ นแปลงไป! ควำมสำมำรถในกำรแขง่ ขันของบริษัทมันก็ไม่
สำมำรถบิดเบือนไดด้ ว้ ยกำรซื้อหุ้นคืน ดังนัน้ กำรซื้อหุ้นคืนมันก็ช่วยกระตุน้ ให้ EPS ของบริษัท
เพิม่ ขึ้นในอนำคตทำให้เกิดแรงจูงใจตอ่ นักลงทุนในกำรซื้อหุ้น!

ดังนัน้ เมื่ออะไรบำงอยำ่ งที่ถูกบิดเบือนหรือเสริมแตง่ จนทำให้คนสว่ นใหญร่ ับรู้ และเขำ้ ใจสิง่ ๆนัน้

ไปอยำ่ งผิดๆ มันก็จะทำให้คนเหลำ่ นัน้ มองขำ้ มอะไรบำงอยำ่ งเหล่ำนัน้ ไป จนเกิดเป็ นโอกำสของคน
อีกกลุม่ ซี่งเขำ้ ใจควำมจริงเหลำ่ นัน้ ( Contrarian )

** When Elephants Attack **

สิง่ ทีค่ นส่วนใหญม่ องขำ้ ม( Elephants ) มันไมใ่ ช่มีแต่เรื่องดีๆที่ถูกมองขำ้ ม!! บำงครัง้ เรื่อง
ของ Risk ก็เป็ นสิ่งทีค่ นส่วนใหญม่ ักจะมองขำ้ มดว้ ยเช่นกัน.

" Nice Elephants are good things everyone knew , then forgot . Mean elephants are
risks everyone knew , then forget . "

ปั ญหำ Debt ของอเมริกำก็เป็ นสิง่ ทีค่ นสว่ นใหญก่ ังวลกันในทุกวันนี!้ ! ถึงแมว้ ำ่ คนสว่ นใหญจ่ ะกลัว
แตม่ ันไมไ่ ดม้ ีนัยยะสำคัญอะไรเพรำะโอกำสทีม่ ันจะเกิดปั ญหำมันไมไ่ ดอ้ ยูใ่ น 30 เดือนตอ่ จำกนี!้ !
เมื่อไหรก่ ็ตำมที่คนสว่ นใหญย่ ังกลัว ยังพูดถึงปั ญหำตรงนีก้ ันอยู่ มันก็ยงั ไมใ่ ช่เรื่องทีน่ ำ่ กังวลอะไรเลย
แตเ่ มื่อไหรก่ ็ตำมที่คนเริม่ ลืมมันไป! ไมไ่ ดส้ นใจติดตำมปั จจัยทีจ่ ะทำให้เกิดปั ญหำ!! ดอกเบีย้ อำจจะ
สูงขึ้นอยำ่ งช้ำๆ จนรำยไดท้ มี่ ีไมพ่ อจำ่ ย!!! สุดทำ้ ยกวำ่ เรำจะรูต้ ัวอีกทีมันก็เกิดปั ญหำไปแลว้ ~

ปั ญหำหรือวิกฤติใหญๆ ่ มันก็เป็ นแบบนี!้ ! มันก็เหมือนกับนิทำนเรื่องเด็กเลีย้ งแกะ!! เด็กพูดโกหกจน

ทุกคนในหมูบ่ ำ้ น Discount คำพูดเหล่ำนัน้ ไปแลว้ !! ชำชินกับคำโกหกไปแลว้ สุดทำ้ ยก็ไมไ่ ดม้ ีใคร
สนใจอะไรจนกระทัง่ หมำป่ำมันมำจริงๆ

มันก็เหมือนกับตลำด ทำตัวเหมือนวำ่ จะเกิดวิกฤติแล้วนะ่ แตก่ ็ไมม่ ีอะไรเกิดขึ้นสักที จนคนส่วนใหญ่

เลิกสนใจมันไป!! สุดทำ้ ยก็ . . .

** A Brief History of Tragedy **

"People didn't just forget old panics, Correlations and bear markets , They also
forgot how stocks reacted to some deeply Negative Event . "

ตัวอยำ่ ง เหตุกำรณล์ อบสังหำรประธำนำธิบดีอเมกำที่เกิดขึ้นอยูห่ ลำยครัง้ ในอดีต!! แนน่ อนวำ่ สิง่

เหลำ่ นีไ้ มม่ ีใครอยำกให้เกิดขึ้น! และไมม่ ีใครคิดวำ่ จะมีทำงเกิดขึ้นซ้ำอีกแต่

( Improbable isn't impossible )

ในปี 1963 ทีป่ ระธำนำธิบดี Kennedy ถูกสังหำรตลำดตอบสนองดว้ ยกำรฟื้ นตัวอยำ่ งรวดเร็ว! โดย
วันทีเ่ กิดเหตุตลำดหุ้นตกลงไป 2.7% แตใ่ นวันถัดมำกลับเดง้ คืน 4.5 % และตลำดก็ยัง Bullish
ตอ่ ไป

ในขณะทีป่ ี 1901 ทีป่ ระธำนำธิบดี McKinley ถูกสังหำรนัน้ ตลำดกลับตอบสนองดว้ ยกำรตกลง

อยำ่ งรวดเร็วและตำมดว้ ยตลำดทีเ่ ป็ น Bearish!! อะไรคือควำมแตกตำ่ งของเหตุกำรณเ์ หลำ่ นัน้ !?

จริงแล้วๆในสมัยของ Kennedy มีรองประธำนำธิบดีทมี่ ีช่ อื เสียง ทุกคนรู้จักกันดีและให้กำรยอมรับ!

ในขณะทีร่ องประธำนำธิบดีในสมัยของ McKinley นัน้ เป็ นคนทีไ่ มค่ อ่ ยมีใครรู้จักและให้กำรยอมรับ
กันสักเทำ่ ไหร่!?

จะเห็นวำ่ สิง่ ทีเ่ ป็ นปั จจัยสำคัญในกำรตอบสนองของตลำดตอ่ เหตุกำรณต์ ำ่ งๆมักจะเลือนลำงไปจำก

ควำมทรงจำของผูค้ นในตลำด ซึ่งสิง่ เหลำ่ นี้ก็เป็ น 1 ในสิง่ ทีค่ นสว่ นใหญม่ ักจะมองขำ้ มไป
** It can't be an Elephant if ...**

เรำรูแ้ ลว้ วำ่ เครื่องมือสำคัญสำหรับ Contrarians คือ กำรรู้ กำรเขำ้ ใจในสิง่ ที่คนสว่ นใหญ่
มองขำ้ มหรือ สิ่งทีค่ นสว่ นใหญเ่ ขำ้ ใจมันอยำ่ งผิดๆ ควำมเขำ้ ใจผิดเหลำ่ นัน้ อำจจะมำจำกขอ้ มูลจำก
แหลง่ ตำ่ งๆทีเ่ รำเชื่อโดยไมไ่ ดพ้ ิสูจนม์ ัน! ขอ้ มูลจำก Textbook ทีม่ ันผิดเพีย้ นจำกควำมเป็ นจริงและ
อื่นๆ

"Even if something sounds sensible, if everyone is talking about it, It can't be an

elephant."

เช่น ในเรื่องของควำมกำ้ วหนำ้ ทำงเทคโนโลยี!! ทุกคนตำ่ งรับรูว้ ำ่ ยุคปั จจุบันมันเป็ นยุคของกำร

พัฒนำเทคโนโลยี และอินเตอรเ์ น็ต!!

ดังนัน้ ไมว่ ำ่ บริษัทอะไรทีม่ ำพร้อมกันกำรนำเสนอสิ่งใหมๆ ่ เทคโนโลยีใหมๆ ่ มันก็ไมใ่ ช่เรื่องแปลก

อะไร เพรำะทุกคนรับรู้กันอยูแ่ ล้ว!! สิง่ ทีจ่ ะเป็ นเรื่องแปลกคือ คนทีม่ ีควำมคิดสร้ำงสรรคใ์ นกำรนำ
เทคโนโลยีตำ่ งๆมำประยุคใช้กับสิง่ ตำ่ งๆไดอ้ ยำ่ งมีประสิทธิภำพตำ่ งหำก!! ตรงนี้หละ่ คือ Elephant!!

.
Beat the Crowd [ The chapter you'll Love to hate Part 1 ]

กำรเมืองเป็ นสิง่ ทีส่ ่งผลกระทบตอ่ อำรมณ์ ตอ่ ควำมคิดของคนๆหนึ่งคอ่ นขำ้ งงำ่ ย มันทำให้
เกิดกำรแบง่ ฝั กแบง่ ฝ่ำย บำงคนซ้ำย บำงคนกลำง บำงคนขวำ แตล่ ะคนก็มี Bias ในพรรคทีต่ ัวเอง
ชื่นชอบ!! ไมว่ ำ่ นโยบำยของพรรคจะเป็ นยังไงก็ตำม~

นโยบำยตำ่ งๆทำงกำรเมืองไมว่ ำ่ จะดีหรือไมด่ ีมันก็มีโอกำสทีจ่ ะสง่ ผลกระทบตอ่ ตลำดหุ้นทัง้ นัน้ !!

บำงครัง้ กำรเปลี่ยนแปลงกฎอะไรบำงอยำ่ งเพียงเล็กนอ้ ยมันก็ส่งผลกระทบตอ่ บริษัทในอุตสำหกรรม
ตำ่ งได!้ ทำให้อุดมกำรณท์ ำงกำรเมือง นโยบำยตำ่ งๆทีแ่ ตล่ ะพรรคเสนอ!! สำมำรถสรำ้ ง"โอกำส"
ให้กับ Contrarians ได!้ !

แตอ่ ยำ่ งไรก็ตำม ตลำดหุ้นจะสนใจนโยบำย หรือ กฎเกณฑอ์ ะไรก็ตำมทีส่ ่งผลกระทบตอ่ กำรไหล

เขำ้ ออกของเงินทุนตำ่ งชำติ! , กำรคำ้ ระหวำ่ งประเทศ , กำไรของบริษัทตำ่ งๆ , ตน้ ทุนในกำร
ดำเนินงำน ซึ่งมันก็มีปัจจัยไมก่ อี่ ยำ่ งทีส่ ่งผลกระทบตอ่ สิง่ เหลำ่ นี!้ !

ดังนัน้ หำกเรำรูว้ ำ่ ตอ้ งมองหำโอกำสจำกมันยังไง!? และควบคุมตัวเองให้ทำในสิ่งทีค่ วรทำได!้ เรำก็

จะไดป้ ระโยชน์

** Step 1 : Ditch your Biases **

นักกำรเมืองสว่ นใหญเ่ ป็ นพวกทีม่ ีควำมเชี่ยวชำญทำงดำ้ น Marketing รูจ้ ักกำรโฆษณำ

รูจ้ ักกำรทำ Promotion เพื่อสรำ้ งควำมเชื่ออะไรบำงอยำ่ งให้กับผูค้ นเป็ นอยำ่ งดี!!! ทำให้คน
เหลำ่ นัน้ เกิด Bias อะไรบำงอยำ่ งขึ้นมำ

เมื่อเรำมี Bias เรำก็จะใช้อำรมณใ์ นกำรตัดสินใจ!! ตัวเรำจะใช้ Opinion ในกำรตัดสินอะไร

บำงอยำ่ ง เช่น นโยบำยของพรรคนีด้ ีไมด่ ียังไง!? คำปรำศัยหละ่ ดีรึเปล่ำ!? เมื่อเรำมี Bias เรำก็จะ
มองไมเ่ ห็น Fact จริงๆทีค่ วรจะเป็ น!

สิง่ ทีเ่ รำตอ้ งทำคือเรำตอ้ งรู้จักแยกแยะ Fact & Opinion !!! ไมป่ ลอ่ ยให้อำรมณม์ ำควบคุมกำร
ตัดสินใจของตัวเอง เรำตอ้ งมีสติและ Realize อยูเ่ สมอวำ่ " Just a politician "

" When you're thinking about market , turning off your opinions is best ! "

" When investing , you want to turn off your emotions. "
** My Guy is best , your Guy is worst and other unhelpful opinions **

"Investing on opinion is folly , but many folks do it . "

Opinions แตกตำ่ งจำก Fact : Fact เป็ นสิง่ ทีไ่ มม่ ีทำงขัดแยง้ ได้ แต่ Opinion หรือ
Emotion มันเปลีย่ นแปลงไปตำมแตล่ ะบุคคล!! บำงคนบอกนโยบำยขึ้นภำษีไมด่ ีมันจะฆำ่ ผูบ้ ริโภค
แตบ่ ำงคนบอกวำ่ ดีสิ! มันช่วยให้รัฐมีเงินไปช่วยเหลือประชำชนในเรื่องตำ่ งๆ

ในเรื่องของกำรเมืองเป็ นเรื่องทีเ่ ต็มไปดว้ ย Opinion และ Emotion!! ทำให้มันเต็มไปดว้ ย " โอกำส"

เพรำะวำ่ ตลำดไมไ่ ดส้ นใจหรอกวำ่ พรรคกำรเมืองไหนจะดีกวำ่ กัน!!( เพรำะ ดี หรือ ไมด่ ี มันก็เป็ นแค่
Opinion ของคนในตลำดเทำ่ นัน้ ! แตล่ ะพรรคยังไมไ่ ดม้ ีกำร Action อะไรออกมำเลย) ถำ้ ตลำด
กำลังเป็ นขำลง ไมว่ ำ่ พรรคกำรเมืองไหนจะชนะกำรเลือกตัง้ ตลำดก็ยังลงตอ่ อยูด่ ี!!

ดังนัน้ ในช่วงที่มีกำรเลือกตัง้ ในตลำดจะเต็มไปดว้ ย Opinion & Emotion มำกมำย ทำให้

เกิดควำมผันผวนทีค่ อ่ นขำ้ งรุนแรงในระยะสัน้ ๆ มันก็เกิดเป็ นโอกำสทีจ่ ะเขำ้ ไปซื้อหุ้นดีๆหำกรำคำ
มัน Discount หรือเขำ้ ไป Bet กับควำมผันผวนทีผ่ ดิ ปกติตรงนัน้ อยำ่ งไรก็ตำม เมื่อตลำดเต็มไป
ดว้ ย Opinion ตัวเรำจะถูก Drive ให้เชื่ออะไรบำงอยำ่ งอยำ่ งงำ่ ยๆ เช่น เห็นตลำดพุง่ แรง เรำก็หลง
ไปเชื่อตำมคนอื่นวำ่ พรรคนีจ้ ะตอ้ งได้ หำกเรำเขำ้ ไป Action อะไรบำงอยำ่ งตอนนัน้ มันก็เป็ นสิง่ ทีไ่ ม่
เหมำะสม!! เรำก็จะไมไ่ ดเ้ ปรียบอะไรคนอื่นเลย

สิง่ ทีเ่ รำตอ้ งทำคือ กำรมองไปอนำคตขำ้ งหนำ้ ! วิเครำะห์สงิ่ ทีแ่ ตล่ ะพรรคจะทำ!? มันจะสง่ ผลยังไงตอ่
กำรคำ้ !? มันจะส่งผลยังไงตอ่ ระบบเศรษฐกิจบำ้ ง!? จำกนัน้ ก็วำงแผนเป็ น Storyboard ทีม่ ันมี
โอกำสจะเกิดขึ้นเรำก็จะเห็นอะไรบำงอยำ่ ง

** A Magical Elephant Named Gridlock **

กำรแปลงแปลงกฎเกณฑ์ต่ำงๆของรัฐสภำมันจะทำให้เกิดกลุ่มคน 2 กลุ่ม คือ กลุ่มคนที่

พอใจ และ กลุ่มคนทีไ่ มพ่ อใจในกฎเกณฑ์นนั้ ๆ!! แตต่ ลำดกลับไมช่ อบให้เกิดกำรเปลีย่ นแปลง
กฎเกณฑ์หรือกำรทำอะไรบำงอยำ่ งของรัฐสภำเลย

กำรเปลี่ยนแปลงมันจะสง่ ผลกระทบตอ่ สิทธิทำงทรัพยส์ ิน, กำรกระจำยรำยได้ , กำรเขำ้ ถึงแหลง่

ทรัพยย์ ำกร และ อื่นๆ แนน่ อนวำ่ มันจะมีผทู้ ไี่ ดป้ ระโยชนแ์ ละผูท้ เี่ สียประโยชน์ ซึ่งตำมทฤษฎีแลว้ คน
สว่ นใหญจ่ ะรูส้ ึกเจ็บปวดที่เสียผลประโยชนม์ ำกกวำ่ !! ควำมสุขทีไ่ ดป้ ระโยชนใ์ นปริมำณทีเ่ ทำ่ ๆกัน
ทำให้ทำ้ ยทีส่ ุดแลว้ ไมว่ ำ่ จะเกิดกำรเปลีย่ นแปลงไปในทิศทำงใด!! มันก็จะสง่ ผลทำงลบตอ่ ตลำด( ไม่
วำ่ จะเกิดอะไรขึ้น Set off แลว้ ควำมรูส้ ึกทำงลงก็มำกกวำ่ เสมอ~)

"The more active Congress is, the more risk averse markets get. Political risk
aversion spills psychologically to market risk aversion. "

ทำให้ตลำดชอบทีจ่ ะให้รัฐสภำอยูเ่ ฉยๆมำกกวำ่ เปลีย่ นแปลงอะไรบำงอยำ่ ง!! แตค่ นส่วนใหญก่ ลับ

อยำกให้เกิดกำรเปลี่ยนแปลงอะไรบำงอยำ่ งมำกกวำ่ เพรำะทุกคนก็อยำกให้เกิดกำรซ่อมแซมในสิ่งที่
มันควรซ่อมแซม!! เคำ้ ถึงเลือกพรรคนัน้ ๆเขำ้ มำบริหำร!! ทำให้มีเพียงคนส่วนนอ้ ยเทำ่ นัน้ ทีเ่ ชื่อวำ่
กำรไมเ่ ปลีย่ นแปลงกฎเกณฑ์ตำ่ งๆของรัฐสภำเป็ นทำงเลือกทีด่ ีทสี่ ุด!

Gridlock is the elephant in the room! เพรำะวำ่ คนสว่ นใหญย่ ังไมไ่ ด้ Realize จริงๆวำ่
กำรเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์หรือกฎหมำย สว่ นใหญม่ ักจะไมผ่ ำ่ นรำ่ งมติ หรือเกิดขึ้นไดจ้ ริงๆ เพรำะ
มันมีผลประโยชนท์ ับซ้อนในหลำยๆแงม่ ุม!! และถึงแมจ้ ะผำ่ นสว่ นใหญแ่ ลว้ มันก็จะสง่ ผลลบตอ่ ตลำด
มำกกวำ่ ผลบวกนัน้ เอง

** Where Gridlock isn't Best **

Gridlock จะมีประโยชนเ์ มื่อเรำกำลังพิจำรณำถึงประเทศทีม่ ีควำมสำมำรถในกำรแขง่ ขัน

หรือ เป็ นประเทศทีพ่ ัฒนำแลว้ ประเทศเหลำ่ นีจ้ ะมีนโยบำยตำ่ งๆที่ดีทเี่ หมำะสมอยูแ่ ลว้ ไมว่ ำ่ จะเรื่อง
ของกำรคำ้ ..หรือ สิทธิในดำ้ นตำ่ งๆ ทำให้บำงครัง้ กำรปรับเปลีย่ นแกไ้ ขนโยบำยอะไรบำงอยำ่ งของ
รัฐมันให้โทษมำกกวำ่ ได้ประโยชน!์

ในขณะทีป่ ระเทศดอ้ ย หรือกำลังพัฒนำนโยบำยตำ่ งๆยังเต็มไปดว้ ยจุดออ่ น มีกำรกำกับดูแลในเรื่อง

ตำ่ งๆอยำ่ งไมม่ ีประสิทธิภำพ!! มีควำมเลื่อมล้ำทำงดำ้ นรำยไดแ้ ละควำมเป็ นอยูค่ อ่ นขำ้ งมำก!!
มีปัญหำ Corruption รุนแรง

ดังนัน้ กำรเปลีย่ นแปลงนโยบำยทีส่ ่งผลดีตอ่ ประเทศมันก็จะมีประโยชนอ์ ยำ่ งมำก มันก็จะ

ส่งผลดีต่อตลำด ทำให้ตลำดสำมำรถเติบโตขึ้นไปได!้ !

อยำ่ งไรก็ตำมสิง่ สำคัญคือ นโยบำยตรงนัน้ จะตอ้ ง Action ออกมำจริงๆ ไมใ่ ช้มีเพียงแตค่ ำพูดที่สวย
หรู!! หำกมีกำรประกำศนโยบำยอะไรบำงอยำ่ งทีม่ ันเป็ นไปไดย้ ำก แตค่ นในตลำดกลับเชื่อคำพูด
เหลำ่ นัน้ !! มันก็จะสง่ ผลให้รำคำตลำดถูก Drive ไปตำมควำมเชื่อเหลำ่ นัน้ ในระยะสัน้ !! ซึ่งมันก็จะ
เกิดช่องวำ่ งให้ Contrarians เขำ้ ไปหำผลประโยชน!์ !
Beat the Crowd [ The chapter you'll Love to hate Part 2 ]

** ( Not ) Just a Bill Sittin'on Capital hill **

กฎเกณฑ์ หรือ กฎหมำยใหมๆ ่ ทีอ่ อกมำไมว่ ำ่ จะดีหรือไมด่ ี มันก็อำจจะไมไ่ ดส้ ่งผลกระทบตอ่

ตลำดอยำ่ งรุนแรงเสมอไป!! แนน่ อนวำ่ หำกเกิดเหตุกำรณอ์ ะไรทีม่ ัน Surprise ตลำดจะตอบสนอง
อยำ่ งรุนแรงและรวดเร็ว ไมว่ ำ่ ผลกระทบทำงดำ้ นลบจะรุนแรงขนำดไหน อยำ่ ลืมวำ่ ทำ้ ยทีส่ ุดแลว้
ตลำดก็จะยังคงอยูแ่ ละยังตอ้ งดำเนินตอ่ ไป~

( "The initial shock hurts Markets , Then life go on !!. ")

แตห่ ำกสิ่งเหลำ่ นัน้ คอ่ ยๆเปิ ดเผยตัวออกมำอยำ่ งช้ำๆ ตลำดมันก็จะเริม่ Discount สิง่ นัน้ ไปเรื่อยๆ
ตัง้ แตเ่ ริม่ มีคนบำงกลุ่มพูดถึงมัน เริม่ มีกำรรำ่ งกฎเกณฑอ์ ะไรบำงอยำ่ ง ผลกระทบมันก็จะถูกกัดกรอ่ น
ให้ลดนอ้ ยลงไปเรื่อยๆ จนถึงวันทีท่ ุกคนรับรู้ สิ่งนัน้ มันก็แทบจะไมม่ ีนัยสำคัญอะไรแลว้ ! ! !

มันก็เหมือนกับเหตุกำรณร์ ้ำยๆอะไรบำงอยำ่ งทีม่ ีขำ่ วลือถูกปลอ่ ยออกมำเป็ นระยะๆ ทำให้คนส่วน

ใหญใ่ นตลำดกลัว!!! แตก่ ็ยังไมม่ นั่ ใจวำ่ มันจะเกิดขึ้นจริงๆ จนถึงวันทีท่ ุกอยำ่ งชัดเจน คนส่วนใหญ่
ในตลำดก็จะมัน่ ใจวำ่ สิ่งทีต่ ัวเองคำดกำรณไ์ วม้ ันถูกและจะตอ้ งส่งผลกระทบรุนแรงตอ่ ตลำดแนน่ อน!!

แตแ่ ลว้ เมื่อควำมคำดหวังของคนสว่ นใหญม่ ันรวมกันไปทีจ่ ุดเดียว สุดทำ้ ยตลำดมันก็จะไมเ่ ป็ นอยำ่ ง

ทีค่ นสว่ นใหญค่ ิดหรอก!! เพรำะรำคำในตลำดมันได้ Discount สิง่ เหลำ่ นีไ้ วท้ งั้ หมดแลว้ นัน้ เอง~

** That which is seen and that which is inseen **

" Bastia’s shoemaker missing out on a six-franc sale because the

shopkeeper's son broke a window. Downstream unintended consequences that will
catch folks by surprise . "

บอ่ ยครัง้ สิง่ ทีเ่ รำคำดหวังหรือสิง่ ทีเ่ รำคิดวำ่ มันจะตอ้ งเกิดขึ้นในแบบทีเ่ รำเขำ้ ใจแนๆ
่ มันอำจจะไม่
เป็ นแบบนัน้ ก็ได้ เพรำะอนำคตเป็ นสิง่ ทีไ่ มแ่ นน่ อน อะไรมันก็สำมำรถเกิดขึ้นไดต้ ลอดเวลำ!! . . .

แตค่ นส่วนใหญม่ ักจะ Focus ในสิง่ ทีค่ ิดวำ่ จะตอ้ งเกิดขึ้นเพียงอยำ่ งเดียว Fed ขึ้นดอกเบีย้ เงิน
จะตอ้ งไหลเขำ้ อเมริกำสิ!! ตลำดหุ้นก็จะตอ้ ง Bullish สิ!!
เรำมักจะตัดสินสิ่งทีจ่ ะตอ้ งเกิดขึ้นตำมหลักกำร ตำมทฤษฎีทเี่ รำเคยเรียนรูม้ ำ ซึ่งบอ่ ยครัง้ สิง่ ทีเ่ กิดขึ้น
มันก็จะ Surprise เรำเสมอ!!

ดังนัน้ เรำตอ้ งรูจ้ ักทีจ่ ะจินตนำกำรในสิง่ ที่คนอื่นคำดไมถ่ ึงเอำไวด้ ว้ ยเสมอ!! เพรำะเมื่อเวลำ

นัน้ มำถึงเรำก็จะไดป้ ระโยชนจ์ ำกสิง่ ทีค่ นสว่ นใหญม่ องขำ้ มไป~

ตัวอยำ่ งเช่น : รัฐบำลยุโรปออกกฎเกณฑ์ควบคุม Bonuses ของพนักงำนธนำคำร โดยให้เหตุผลวำ่

Bonuses ทีส่ ูงเกินไปของพนักงำนเป็ นสำเหตุให้เกิด Crisis แนน่ อน! มันเป็ นเรื่องทีไ่ ร้สำระ! รัฐบำล
ก็แคอ่ ยำกหำแพะรับบำปเทำ่ นัน้ เอง แตค่ นส่วนใหญก่ ลับเชื่อว่ำทำงนีแ้ หละคือกำรแกป้ ั ญหำ และ
Crisis จะไมเ่ กิด!! แตใ่ นควำมเป็ นจริงแล้วธนำคำรของยุโรปเป็ นศูนยก์ ลำงของระบบเศรษฐกิจและมี
ควำมสำมำรถในกำรแขง่ ขันสูง! แตน่ โยบำยของรัฐกำลังกัดกร่อนควำมสำมำรถเหล่ำนัน้ พนักงำนที่
มีควำมสำมำรถก็เริม่ ยำ้ ยไปทำงำนในอุสำหกรรมอื่นแทน สุดทำ้ ยสักวันมันก็จะตอ้ งเกิดปั ญหำ!
อำจจะไมใ่ ช่ภำยใน 30 เดือนนีก้ ็ตำม! ( It is an elephant that will remain patiently, quietly ,
unseen in our room awaiting crisis - oriented movement )

** What's worse than a politician !? **

Unseen negative บำงครัง้ มันก็ไมไ่ ดม้ ำจำกตัวรัฐสภำโดยตรง!! แตม่ ันเกิดจำกกำรที่

รัฐสภำไปจำ้ งคนอื่นเขียนเงื่อนไขและเปลีย่ นแปลงกฎเกณฑต์ ำ่ งๆ ( Regulators ) ซึ่งบำงครัง้ มันก็
สมเหตุสมผล เพรำะสมำชิกสภำแตล่ ะคนสว่ นใหญก่ ็ไมไ่ ดม้ ีควำมสำมำรถ ควำมเชีย่ วชำญในเรื่อง
กำรออกแบบกฎเกณ์ กฎหมำยอะไรตำ่ งๆให้มีประสิทธิภำพ!!

ซึ่งกำรทำงำนของพวก Regulators จะเป็ นกำรทำงำนอยำ่ งลับๆไมค่ อ่ ยจะมีกำรเปิ ดเผยตอ่

สำธำรณะ ทำให้บอ่ ยครัง้ มันก็มีกฎเกณฑ์อะไรบำงอยำ่ งทีไ่ มด่ ีออกมำ หรือถูกเปลีย่ นแปลงโดยทีเ่ รำ
คำดไมถ่ ึง มันก็จะส่งผลกระทบตอ่ ตลำดอยำ่ งรวดเร็วและรุนแรง!! ( Unseen Surprise! )

"The unseen rule change that could wipe a few trillion off world GDP and kill a bull
market, Train tour brain to look for these, and you will have an easier time spotting
the big one."
** Why the Government already made the next Crisis worse **

ไมใ่ ช่แตเ่ ฉพำะกฎเกณฑ์ หรือ กฎหมำยตำ่ งๆหรอกทีเ่ ป็ นควำมเสีย่ ง!! แตแ่ คต่ ัวนักกำรเมือง
เองก็เป็ นควำมเสีย่ งแลว้ ไมว่ ำ่ จะกำร Action อะไรบำงอยำ่ งหรือแคก่ ำรพูดอะไรบำงอยำ่ งแคน่ นั้ ก็
สง่ ผลกระทบไดม้ ำกมำยแลว้ !!

จุดหมำยในชีวิตของพวกนักกำรเมืองก็แคก่ ำรไดร้ ับเลือก!! ทำยังไงให้ไดค้ ะแนน Vote ไมว่ ำ่ สิง่

เหล่ำนัน้ จะส่งผลดีหรือไมก่ ็ตำม~

ในช่วงหลังวิกฤติปี 2008 คนสว่ นใหญโ่ ทษวำ่ วิกฤติทเี่ กิดขึ้นเป็ นควำมผิดของพวกธนำคำร..ทีข่ ำย

ตรำสำรอนุพันธท์ มี่ ันมีควำมเสีย่ งให้กับประชำชนทีไ่ มร่ เู้ รื่องรูร้ ำว..จนเกิดเป็ นวิกฤติตำมมำในทีส่ ุด!!

พวกนักกำรเมืองไมส่ นใจหรอกวำ่ กำรกล่ำวโทษของประชำชนมันผิดหรือถูก!! เคำ้ แคต่ อ้ งกำรคะแนน

Vote!! พวกรัฐบำลจึงออกโทษปรับเป็ นเงิน 125 Billion กับ 6 ธนำคำรใหญใ่ นอเมริกำ!

ในควำมเป็ นจริงแลว้ Crisis นัน้ จะตอ้ งรุนแรงกวำ่ นี้ถำ้ หำกวำ่ ธนำคำรใหญไ่ มไ่ ดเ้ ขำ้ ไปช่วยเหลือ
พวกธนำคำรเล็กๆทีเ่ กิดปั ญหำ! ...รัฐบำลควรจะขอบคุณธนำคำรใหญๆ ่ เหล่ำนัน้ แทนทีจ่ ะตำหนิและ
ลงโทษโดยทีไ่ มไ่ ดส้ นใจอะไรเลยนอกจำกตัวเอง. . .

" If this how the government " Thanks" banks who help by buying failing banks in a
crisis , it sends a message : Don't help US again . "

"Politicians might not be the most dangerous people in America. But they're among
investors's worst enemies. The more you know your enemy , the easier it is to beat
them."
Beat the Crowd [ Put those Textbooks away ]

" Does an MBA help you be a better investor? What about a CFA? Are finance
professors great investors ? "

ระดับกำรศึกษำมันมีควำมสำคัญในหลำยๆอำชีพ แต่สำหรับกำรลงทุนนัน้ มันเป็ นเกมส์ที่

แตกตำ่ งออกไป! นักลงทุนทีป่ ระสบควำมสำเร็จหลำยๆคนไมไ่ ดม้ ีกำรศึกษำทีส่ ูง! ในขณะทีน่ ักคิด!
นักทฤษฎี! ผูเ้ ชี่ยวชำญหลำยคนก็ไมไ่ ดจ้ ะประสบควำมสำเร็จในกำรลงทุนเสมอไป!!

ในโลกของกำรลงทุนเรำตอ้ งเรียนรูจ้ ำกกำรลงมือทำ! มำกกวำ่ เรียนรูจ้ ำกกำรอ่ำนเพียงอยำ่ งเดียว

มันก็เหมือนกับกีฬำทุกประเภทนัน้ แหละไมว่ ำ่ เรำจะไปเขำ้ คอสเรียนมำมำกขนำดไหน! อำ่ นตำรำมำ
มำกขนำดไหน!! แตถ่ ำ้ เรำไมเ่ คยฝึ กทำจริงๆจังๆเลย เรำก็เลน่ กีฬำประเภทนัน้ ไมเ่ ป็ นอยูด่ ี!!

ควำมสำเร็จในกำรลงทุน!!เรำต้องเรียนรู้มนั จำกควำมผิดพลำด เรียนรู้จำกกำรเข้ำใจพฤติกรรมของ

ตัวเรำเอง นิสัยของตัวเรำเอง ข้อดี-ข้อเสียของตัวเรำเอง มันจะทำให้เรำรู้ว่ำอะไรคืออุปสรรคทีท่ ำให้
เรำไม่ประสบควำมสำเร็จ!! ซึง่ ส่วนใหญ่แล้วก็คอื " your emotion & biases !! "

แตถ่ ึงอยำ่ งนัน้ กำรเรียนรู้จำกกำรอ่ำน กำรฟั ง ไมใ่ ช่เรื่องไมด่ ี! มันช่วยเสริมควำมรู้ ช่วยเสริม

ควำมคิดให้กับตัวเรำได!้ ! แตเ่ รำตอ้ งรู้จักเอำควำมรู้เหล่ำนัน้ มำ Action เพื่อให้เกิดกำร Learning ที่
แทจ้ ริงขึ้นมำดว้ ย !!

"Studying the real-world real-time with real-money.

Sometimes reality will match theory! But it often won't."

** Don't Toss Your Textbooks - But know their limitations **

หนังสือกำรลงทุนมันมีมำนำนมำกกก!! เป็ นสิ่งทีท่ ุกคนสำมำรถหำอ่ำนไดเ้ หมือนๆกัน!

เรียนรูใ้ นสิง่ ๆเดียวกัน และคำดหวังผลลัพธท์ ไี่ ดจ้ ำกกำรเรียนรูใ้ นแบบเดียวกัน!?!? แนน่ อนวำ่ เมื่อ
คนสว่ นใหญค่ ำดหวังในสิง่ ๆเดียวกันรำคำมันก็จะ Price-in ไปแลว้ !
ไมใ่ ช่วำ่ หนังสือกำรลงทุนมันไมม่ ีประโยชน์ มันช่วยสอน Basic ตำ่ งๆในกำรลงทุนให้กับนักลงทุนได้
แตม่ ันก็แค่ Basic จริงๆ เรำจะไดป้ ระโยชนก์ ็ตอ่ เมื่อเรำรูจ้ ักคิดตอ่ ยอดและนำมำลอง มำปรับใช้
หำกเรำเชื่อตำมทีห่ นังสือบอกอยำ่ งเดียวมันก็เป็ นสิ่งที่ไรป้ ระโยชน์ !!!

เช่น : " Capital preservation and growth " & " High risk High return " : ถำ้ เรำตอ้ งกำร
Growth เรำก็ตอ้ ง Take risk เมื่อเรำ Take Risk เรำก็ตอ้ งยอมรับกำรสูญเสียให้ได!้ ! แนน่ อนวำ่
แบบนีม้ ันไมใ่ ช้กำรปกป้องเงินทุนเลย!! หำกเรำอยำกจะปกป้องเงินทุนเรำก็ตอ้ งถือ Cash 100 %
แลว้ เรำจะ Growth ยังไงหละ่ !?

Basic หลำยๆอยำ่ งมันก็มีประโยชน์ เช่น Modern portfolio theory ( MPT ) ทีเ่ นน้ ในเรื่องของ
กำรกระจำยควำมเสีย่ งลงไปในหลำยๆ Asset หำกเรำเชื่อและทำตำม มันก็ช่วยให้เรำไมไ่ ปตกอยูใ่ น
กับดักของควำมโลภ! ทีค่ นส่วนใหญม่ ักจะทำกัน นัน้ คือคือ Bet อะไรตัวเดียวโดยไมส่ นใจ Risk
เลย!!

The Efficient Market Hypothesis มันก็มีประโยชนส์ ำหรับ Contrarians เนื่องจำกจุดออ่ นของ

ควำมมีประสิทธิภำพคือ : มันจะเกิดขึ้นในระยะยำว ในขณะทีร่ ะยะสัน้ มันตอ้ งเผชิญหนำ้ กับควำมผัน
ผวนจำก Expectation & Opinion ของมนุษย์ ดังนัน้ หำกเรำรูจ้ ักคิดตำ่ ง! และ มีประสบกำรณ์
มองเห็นจุดออ่ นของทฤษฎี! เรำก็จะไดป้ ระโยชน!์

" The theory is important! but using it properly requires more than knowing the
theory. you must move past the textbook and into the real world . "

คนส่วนใหญม่ ักจะยึดติดกับควำมรู้ กฎเกณฑ์ต่ำงๆที่หนังสือบอกให้ทำ! คนส่วนใหญม่ ักจะจำสิ่ง

ตำ่ งๆทีห่ นังสือบอก โดยไมไ่ ดพ้ ิสูจนว์ ำ่ Logic มัน Make sense รึเปล่ำ!?

จำกนัน้ ก็ยึดติดวำ่ มันตอ้ งใช้ไดแ้ นๆ

่ ถึงแมม้ ันจะใช้ไมไ่ ดจ้ ริงๆในระยะยำวก็ตำม เพรำะวำ่ ทุกๆ
ควำมรูใ้ นหนังสือบำงครัง้ มันก็ถูก! มันก็มีช่วงทีท่ ฤษฎีสอดคลอ้ งกับตลำด!! มันจึงทำให้คนสว่ นใหญ่
ยังคงยึดติดกับควำมรูเ้ หลำ่ นัน้ เสมอ~

** The first Commandment : P/Es Aren't predictive **

หนังสือหลำยเล่มพูดถึง PE Ratio วำ่ เรำสำมำรถใช้ PE พิจำรณำควำมถูก-แพงของหุ้นได!้

ถำ้ หำก PE สูงแสดงวำ่ มันแพง! มีควำมเสีย่ งถ้ำหำกเขำ้ ไปลงทุน! ในขณะทีห่ ้นุ ที่มี PE ต่ำหมำยถึง
หุ้นถูก! และมันนำ่ เขำ้ ไปลงทุน! ! !
ซึ่งในควำมเป็ นจริงแลว้ PE ratio มันก็ไมไ่ ดส้ มเหตุสมผลเทำ่ ไหร!่ เช่น ในตลำดทีม่ ันเป็ น Bull
Market หุ้นสว่ นใหญใ่ นตลำด PE ก็ตอ้ งสูงขึ้นอยูแ่ ล้ว ในขณะทีต่ ลำด Bear Market หุ้นสว่ นใหญ่
PE ก็จะต่ำ!! ดังนัน้ หำกเรำใช้ PE อยำ่ งเดียวในกำรตัดสินใจซื้อขำย! มันก็อำจจะทำให้เรำพลำด
โอกำสใน Trend ใหญๆ ่ ได!้ !
PE ratio มันช่วยให้เรำเห็น Sentiment ของตลำดไดแ้ ตม่ ันไมส่ ำมำรถบอกเรำไดห้ รอกวำ่ หุ้นตัว
ไหนจะขึ้นหรือลง!!. แตค่ นสว่ นใหญก่ ็ยังเชื่อใน PE ratio เพรำะวำ่ คอสตำ่ งๆก็ยังสอน!

ก็ยังมีตัวอยำ่ งวำ่ มันใช้ไดน้ ะ่ หนังสือหลำยๆเล่มก็ยังพูดถึงอยูเ่ สมอ ทำให้ไมว่ ำ่ เวลำจะผำ่ นไปนำน

ขนำดไหน คนส่วนใหญก่ ็ยังเชื่อใน PE ratio อยูด่ ี

** Fancy Formulas and Other Academic kryptonite **

เครื่องมือต่ำงๆทีค่ นส่วนใหญใ่ ช้ในกำรลงทุน! ส่วนใหญม่ ันก็เป็ นแค่ Model math ทีเ่ ต็มไป
ตัวตัวแปรมำกมำยจำกขอ้ มูลตำ่ งๆในอดีตมำประกอบกัน! ซึ่ง Model Math เหล่ำนัน้ มันไมส่ ำมำรถ
ใช้เพื่อ Predict อยำคตไดเ้ ลย

Quantitative forecasting models ก็เป็ นหนึ่งในแนวทำงในกำรลงทุนทีค่ นส่วนใหญใ่ นตลำดใช้

เป็ นบำงครัง้ เพรำะมันดู Make sense มันดูซับซ้อน มีกำรนำ Model และ Data ตำ่ งๆไป
Backtest กอ่ นนำไปใช้จริงในตลำด

อยำ่ งไรก็ตำมผลลัพธท์ ไี่ ดจ้ ำกกำร Backtest ไมว่ ำ่ จะออกมำมำดีแคไ่ หนมันก็คือสิง่ ทีเ่ กิดขึ้นในอดีต
สิง่ ทีท่ ำไดด้ ีในอดีตมันไมไ่ ดห้ มำยควำมวำ่ มันจะตอ้ งดีในอนำคต!! เพรำะตลำดมันเปลีย่ นแปลงอยู่
ตลอดเวลำ!!

แตผ่ ลลัพธ์จำกกำร Backtest โดยเดยเฉพำะ กำรทำ "Monte Carlo simulation "มันก็มปี ระโยชน์
แนน่ อนไมใ่ ช่ในแงข่ องกำรรู้อนำคต แตเ่ ป็ นประโยชน์ในเกมส์ของ Probability มันทำให้เรำรู้วำ่
โอกำสที่ Model ของเรำจะเป็ นไปตำมทีเ่ รำคำดหวังมันมีมำกนอ้ ยขนำดไหน!!

*Just Do it - More than a Marketing Slogan *

ทุกวันนีเ้ รำอยูใ่ นโลกทีใ่ ห้ Value กับสิง่ ทีจ่ ับตอ้ งได้ เช่น : สิง่ ของ ชื่อเสียง วุฒิกำรศึกษำ
มำกกวำ่ ประสบกำรณท์ คี่ นๆนัน้ มี ทำให้เรำตกเป็ นเหยื่อให้กับภำพลักษณท์ สี่ วยหรู ไปเขำ้ คอสเรียน
กับคนทีด่ ูรวย ดูมีกำรศึกษำสูงเป็ น Dr หลงยึดติดไปกับวิธีกำรตำ่ งๆ ทฤษฎีตำ่ งๆ ทีใ่ นหนังสือสอน
แตก่ ็อยำ่ งที่บอกไปแลว้ ในโลกของกำรลงทุนกำรเรียนรูท้ ดี่ ีทสี่ ุด คือ กำรลงมือทำ!! เรำจะไดเ้ รียนรู้
จำกประสบกำรณ!์ เรียนรูจ้ ำกควำมผิดพลำดของตัวเอง มันไมส่ ำคัญเลยวำ่ เรำจะมีควำมรู้
มีกำรศึกษำสูงขนำดไหน ถ้ำเรำไมล่ งมือทำจริงๆจังๆ เรำก็ไมม่ ีทำงทีจ่ ะประสบควำมสำเร็จในโลก
กำรลงทุนไดเ้ ลย~

" In the real world , Successful that comes from doing , Not Studying . "

** Theory isn't Reality **

" It's fine to learn and know investing theory , but investing on theory alone
won't get you far. They doesn't always work in the real world."

ทฤษฎีต่ำงๆจะเป็ นจริงก็ต่อเมื่อตัวแปรทุกๆอยำ่ งมันคงที!่ ! แตใ่ นขีวิตจริงทุกๆอยำ่ งมันเปลีย่ นแปลง

อยูเ่ สมอ เรำจะไดป้ ระโยชนจ์ ำกทฤษฎีก็ตอ่ เมื่อนำทฤษฎีเหล่ำนัน้ ไปทดลองทำ เรำก็จะได้
ประสบกำรณ์ รู้จุดแข็ง-จุดอ่อนของทฤษฎีนนั้ ๆ มันก็เกิดเป็ นองคค์ วำมรู้ให้เรำนำมันไปประยุกตใ์ ช้
ให้มีควำมเหมำะสมมำกขึ้นได!้

** If Not School, Where !? **

ถำ้ หำกวำ่ ควำมสำเร็จไมส่ ำมำรถเรียนรูไ้ ดจ้ ำกโรงเรียน!? แลว้ เรำตอ้ งเรียนรูจ้ ำกทีไ่ หนหละ่
มันถึงจะถูกทำง!?! สิง่ สำคัญคือเรำตอ้ งรูจ้ ักหำ Mentor ให้กับตัวเอง! Mentor ทีป่ ระสบ
ควำมสำเร็จในสิง่ ๆนัน้ จริงๆจำก Action ทีอ่ อกมำจริงๆไมใ่ ช่แตเ่ ฉพำะคำพูดที่สวยหรู

แนน่ อนวำ่ Mentor ไมไ่ ดม้ ีหนำ้ ทีม่ ำคอยสอนคอยบอกทุกๆอยำ่ งแกเ่ รำ! เรำต้องรูจ้ ักเรียนรูม้ ันดว้ ย
ตัวเอง จำกกำรสังเกตุสิ่งทีเ่ คำ้ ทำ ควำมคิดของเคำ้ กำรใช้ชีวิตของเคำ้ Mindset ของเคำ้ ในดำ้ น
ตำ่ งๆ จำกนัน้ ก็นำสิ่งเหลำ่ นัน้ มำทดลองทำดว้ ยตัวเอง!!
Beat the Crowd [ Misadventures in Behavioral Finance Part 1 ]

" All the smarts in the world are often no match for our biggest enemy.

The emotions and bias that drive us to make the wrong move at the wrong time . "

Behavioral finance : เป็ นกำรศึกษำในเรื่องกำรทำงำนของสมอง อำรมณ์ ควำมรูส้ ึก ทีม่ ักจะทำให้

คนเรำตัดสินใจผิดพลำดในเรื่องตำ่ งๆ โดยเป้ำหมำยของกำรศึกษำนัน้ เพื่อช่วยให้เรำรูจ้ ัก Control
อำรมณ์ และจิตใจของตัวเองให้ไดอ้ ยูเ่ สมอ เพื่อเพิม่ ประสิทธิภำพในกำรตัดสินใจและลด Bias ใน
เรื่องตำ่ งๆลง

" Self-Control might not sound sexy , but real behavioral finance will do a heck of a
lot more for you than behavioral fads. "

แตป่ ั จจุบัน Behavioral financial ไดเ้ ปลีย่ นแปลงไปจำก " How to control yourself " เป็ น "
How to beat the market " : เป็ นเรื่องของกำรพยำยำมคน้ หำพฤติกรรมของคนส่วนใหญท่ มี่ ักจะ
ทำผิดพลำดในตลำด และใช้ประโยชนจ์ ำกพฤติกรรมเหล่ำนัน้ ในกำร Action อะไรบำงอยำ่ ง!!

" Markets were perfectly rational , but behavioralists showed investors were
inherently irrational , then markets must be beatable!! "

** Where it all Began **

หำกให้คนเลือกระหวำ่ ง : เงินทีไ่ ดช้ ัวๆ 450$ กับ มีโอกำส 50% ทีจ่ ะไดเ้ งิน 1,000$ หรือ
ไมไ่ ดอ้ ะไรเลย คนสว่ นใหญจ่ ะตัดสินใจเลือกไดเ้ งินชัวๆ 450$

ในขณะทีห่ ำกมีตัวเลือกให้เลือกระหวำ่ ง : คนๆนัน้ จะตอ้ งเสียเงินชัวๆ 900$ กับ มีโอกำส 90% ที่
จะตอ้ งเสียเงิน 1,000$ หรือ ไมเ่ สียอะไรเลย! คนสว่ นใหญจ่ ะเลือกโอกำสเพียงเล็กนอ้ ยทีจ่ ะไมเ่ สีย
เงิน มำกกวำ่ ทีจ่ ะสูญเสียเงิน 900$ ไปอยำ่ งงำ่ ยๆถึงแมว้ ำ่ มันจะเสียนอ้ ยกวำ่ ก็ตำม

จำกงำนวิจัยพบวำ่ คนเรำจะกลำยเป็ นคนทีไ่ รเ้ หตุผลเมื่อตอ้ งเผชิญหนำ้ กับกำรสูญเสีย!! เพรำะวำ่

ควำมเจ็บปวดจำกกำรสูญเสียมันมีพลังมำกกวำ่ ควำมสุขทีเ่ รำไดร้ ับในปริมำณทีเ่ ทำ่ กัน
ดังนัน้ ในกำรลงทุน เรำจะเห็นวำ่ คนสว่ นใหญจ่ ะให้โอกำสกับควำมผิดพลำดของตัวเองอยูเ่ สมอ เช่น
ถึงจุด Stoploss แลว้ ไมย่ อม Stoploss เพรำะไมอ่ ยำกสูญเสีย แตพ่ อถึงจุดๆหนึ่งเรำกลับเลือกทีจ่ ะ
ยอม Cutloss แทนทีจ่ ะถือตอ่ ไปเพื่อแลกกับโอกำสที่มันจะกลับมำ!?! ( เพรำะเรำทนรับควำม
สูญเสียทีเ่ กินจำกจุดนัน้ ไมไ่ หวแลว้ ..)

ตรงขำ้ มกับกำร Run Profit คนสว่ นใหญม่ ักเลือกทีจ่ ะ Take Profit เมือมีกำไรเพียงเล็กนอ้ ย
เทำ่ นัน้ !! พฤติกรรมเหลำ่ นัน้ มันเป็ นเรื่องของจิตวิทยำกำรลงทุน มันคือสิง่ ทีเ่ รำตอ้ งรูจ้ ักเรียนรู้ และ
นำไปปรับปรุงแกไ้ ขตัวเอง! เพื่อตอ่ สูก้ ับสิง่ ทีอ่ ยูภ่ ำยในตัวเองให้ได!้ !

** Anchoring Bias **

Anchoring Bias : คือ Bias ทีเ่ รำกำลังยึดติดกับอะไรบำงอยำ่ ง เพรำะว่ำคนเรำมักจะกลัว

ควำมผิดพลำด!! ( ควำมผิดพลำด = ควำมสูญเสีย )

คนสว่ นใหญจ่ ึงมักจะยึดติดอยูก่ ับควำมคิดของตัวเอง! กำรตัดสินใจของตัวเอง! โดยเพิกเฉยขอ้ มูล

ใหมๆ ่ ทีเ่ กิดขึ้น! หรือ คำแนะนำของคนอื่นๆ เรำยังยึดติดวำ่ บริษัททีเ่ รำวิเครำะห์มันยังดีอยูท่ งั้ ๆทีผ่ ล
ประกอบกำรมันออกมำแยม่ ำกๆ เรำยังยึดติดวำ่ Model ทีเ่ รำใช้มันยังใช้ไดด้ ีอยู(่ เพรำะมันเคย
ใช้ได้ ) ทัง้ ๆที่ Equity Curve ของเรำกำลังตกต่ำลงเรื่อยๆ

กำรยึดติดกับอะไรบำงอยำ่ งมันเกิดจำก EGO ในตัวเรำเองทีเ่ รำกำลังคิดวำ่ ตัวเรำนีล่ ะเกง่ ! เรำไมเ่ คย

ผิดพลำดมำกอ่ น!! ทำ้ ยทีส่ ุดกวำ่ ที่บำงคนจะเปิ ดใจยอมรับควำมผิดพลำดของตัวเองบำงครัง้ มันก็
สำยเกินไปแลว้ ~

** Behavioral Finance and Tactical Positioning **

มีหลำยคนอ้ำงว่ำ Value investing เป็ นเทคนิคกำรลงทุนทีด่ ีทสี่ ุด! เพรำะวำ่ มันคือกำร

ประยุกตใ์ ช้ Behavioral Finance ร่วมกับ Fundamental Analysis เมื่อไหร่ก็ตำมทีค่ นส่วนใหญ่
ในตลำดกำลังมีพฤติกรรมทีไ่ มส่ มเหตุสมผล มันจะสง่ ผลกระทบให้รำคำเบีย่ งเบนออกจำก Value ที่
แทจ้ ริงของมัน!! ซึ่งทำให้เกิด"โอกำส"สำหรับ Value-Investor หรือ พวก Contrarians!
แตใ่ นควำมเป็ นจริงแลว้ ไมว่ ำ่ จะ Style กำรลงทุนแบบไหนมันก็ไมไ่ ดเ้ ป็ น The best of all time!!
มันมีช่วงเวลำๆขึ้นๆลงๆของมันอยูเ่ สมอ~

|| Recency Bias || : Bias นีม่ ันขึ้นขึ้นจำกกำรที่คนสว่ นใหญค่ ิดวำ่ "What's hot stay hot !! " จน
ลืมไปวำ่ ทุกๆอยำ่ งมันมี Cycle ของมัน

ควำมโลภจะ Drive ให้คนส่วนใหญว่ งิ่ ตำมสิ่งทีก่ ำลังเป็ นกระแส! ไมว่ ำ่ จะเป็ นตัวหุ้น! ขำ่ ว! หรือ
Method ทีใ่ ช้ในกำรลงทุน เช่น : เมื่อไหร่ก็ตำมที่คนส่วนใหญเ่ ชื่อใน Value investing ! เชื่อวำ่
รำคำหุ้นตอนนีค้ วรซื้อเพรำะมันถูกกว่ำ Value ของมัน!

ตรงจุดๆนัน้ ทีค่ นสว่ นใหญย่ ังคงเชื่อวำ่ มันถูก! มันก็จะไมไ่ ดถ้ ูกจริงๆหรอก Value investing มันก็จะ
ใช่ไมไ่ ด!้ ! เมื่อไหรก่ ็ตำมที่คนสว่ นใหญเ่ ชื่อวำ่ อะไรบำงอยำ่ งใช้ไดด้ ี! ตรงนัน้ มันก็เป็ นจุดทีเ่ รำควรจะ
ตัดสินใจละทิง้ อะไรบำงอยำ่ ง!!( Tipping point )
Beat the Crowd [ Misadventures in Behavioral Finance Part 2 ]

** Recency Bias and Sentiment **

" Why is it popular/unpopular!? Is the reasoning rational and consistent with the
facts? Or does the crowd suffer from recency bias !? . "

Recency Bias คือ Bias ทีค่ อย Drive คนสว่ นใหญใ่ ห้เชื่อในอะไรบำงอยำ่ งที่กำลังเป็ น
กระแสในตอนนัน้ ๆ เช่น คนสว่ นใหญเ่ ชื่อวำ่ ตลำดหุ้นจะเหลือ 0 ในปี 2009 คนสว่ นใหญเ่ ชื่อวำ่
ตลำดจะขึ้นไมม่ ีวันจบในช่วงปี 2000 ในช่วงเวลำเหล่ำนัน้ คนสว่ นใหญถ่ ูก Bias บังตำให้เรำหลงไป
กับ ควำมโลภ ควำมกลัว จนมองไมเ่ ห็นควำมจริงอะไรเลย...!!

ดังนัน้ เมื่อไหรก่ ็ตำมทีม่ ันมีอะไรทีม่ ันดูพิเศษเกินกวำ่ ปกติ Method นีด้ ีมำกๆ Winrate 80% ใครๆ
ก็ใช้กัน!! หรือ ลองใช้ Trick นีส้ ิถำ้ หุ้นตัวนัน้ ขึ้น เดว๋ ตัวนีก้ ็จะตอ้ งขึ้นตำม ( Correlations ) ตอ้ งเลน่
หุ้นตัวเล็กๆสิมันให้ผลตอบแทนมำกกวำ่ นะ่ ใครๆก็เลน่ กัน !!

เรำตอ้ งรู้จักมีสติ และพยำยำมหำเหตุผล! หำหลักฐำนมำ Prove ให้ไดว้ ำ่ สิง่ เหล่ำนัน้ มัน

สมเหตุสมผลรึเปล่ำ!? เพรำะถ้ำมันไมส่ มเหตุสมผล แตเ่ รำกลับเชื่อในสิง่ เหล่ำนัน้ ! เรำก็จะตกเป็ นผูท้ ี่
เสียผลประโยชน์ แตห่ ำกเรำเขำ้ ใจ Bias เหล่ำนัน้ ! เขำ้ ใจพฤติกรรมของคนทีม่ ันผิดปกติไมส่ ม
เหตุผล เรำก็จะสำมำรถใช้มันเพื่อระบุถึง " Opportunity & Risk " ได!้

นอกจำกนัน้ แลว้ ..คนสว่ นใหญใ่ นตลำดมักจะยึดติดกับเรื่องรำวในอดีตทีเ่ คยผำ่ นมำ เช่น ยึดติดกับ

เรื่องทีม่ ันเลวรำ้ ยในอดีต!! มันทำให้เรำคอยระแวงสิง่ เหลำ่ นัน้ อยูต่ ลอดเวลำ เช่น หำกเรำเคยทุกข์
ทนกับวิกฤติทผี่ ำ่ นมำเมื่อเกิดอะไรไมด่ ีเกิดขึ้นเพียงเล็กนอ้ ยคนเรำก็จะกลัวจนเกินกวำ่ เหตุ!

เมื่อไหรก่ ็ตำมทีเ่ รำรูส้ ึกวำ่ คนสว่ นใหญก่ ำลังยึดติดกับอดีต โดยไมม่ องถึงอนำคต หรือ ควำมจริงที่
เกิดขึ้นเลย มันก็จะเป็ น "โอกำส"!!

** How to know Good Strategies From bad**

หำกเพื่อนเรำบอกกับเรำวำ่ Strategy Xx นีม่ ันดีมำกเลยนะ่ !!. มันอำจจะ Strategy ทีด่ ี

จริงๆ หรือ มันอำจจะเป็ นแค่ Bias ของเพื่อนเรำที่คิดวำ่ มันดีก็ได!้ ! แล้วเรำจะรู้ไดย้ ังไงหล่ะ!?
จริงๆเรำไมส่ ำมำรถรูไ้ ดจ้ ำกกำรฟั งเฉยๆหรอก เรำตอ้ งรูจ้ ักตรวจสอบไมว่ ำ่ จะ Logic ของ Strategy
นัน้ ๆ Performance ของ Strategy นัน้ ๆจำกกำร Backtest - Forward test !!! แตค่ นสว่ นใหญ่
ในตลำดมักจะเชื่อโดยไมไ่ ดม้ ีกำรตรวจสอบอะไรสักอยำ่ งเลย กูรูแนะนำให้ใช้เส้นนัน้ เส้นนีต้ ัดกันก็
จำๆไปใช้ หนังสือบอก Pattern นัน้ จะกลับตัวนะ่ ก็จำกันไป!! โดยไมเ่ คยตัง้ คำถำมเลยวำ่ ทำไมมัน
ตอ้ งเป็ นแบบนัน้ หละ่ !? อะไรคือเบื้องลึกเบื้องหลังของมัน!!

Strategy ทีจ่ ะทำให้ประสบควำมสำเร็จในกำรลงทุนมีอยูบ่ นโลก เพรำะมันมีคนทำได!้ ! คนทีบ่ อกวำ่

มันไมม่ ี! มันทำไมไ่ ด!้ !มันก็แคข่ อ้ อำ้ งของคนๆนัน้

บำง Strategy ก็ยำกทีจ่ ะ Excute ทำให้มีคนทีป่ ระสบควำมสำเร็จจำกกำรใช้ Strategy นัน้ ๆมีนอ้ ย

มำก เช่น กำรลงทุนของ Jim Chanos ทีเ่ นน้ กำร Short Sell เป็ นหลัก!!! ซึ่งโดยปกติแล้ว 72.7%
ของตลำดหุ้นจะเป็ น(+) ตัง้ แตป่ ี 1928 ดังนัน้ กำรจะทำ Performance ทีด่ ีดว้ ยกำร Pure Short
มันก็เป็ นเรื่องยำก!

แตถ่ ึงแมเ้ รำจะมี Strategy ทีด่ ีขนำดไหน! ก็ยังตอ้ ง Realize อยูเ่ สมอวำ่ ไมม่ ี Strategy อะไรทีม่ ัน
ทำกำไรไดต้ ลอดเวลำแตล่ ะ Strategy ก็มีช่วงเวลำของมัน!!

** Know When to Say When **

สิง่ ทีย่ ำกอีกอยำ่ งสำหรับกำรลงทุนคือ "เมื่อไหรท่ เี่ รำควรจะออกจำกกำรลงทุนนัน้ ๆ!?

" บำงคนบอกก็ออกกอ่ นที่มันกลำยเป็ น Bear Market ไง!! ในควำมเป็ นจริงแล้วมันก็เป็ นเรื่องยำก

ไมม่ ีใครรูห้ รอกวำ่ ตลำดจะกลับตัวตอนไหน!! เรำจะรูก้ ็ตอ่ เมื่อมันกลับตัวลงมำแลว้ เทำ่ นัน้ แหละ!!

กำรออกจำกตลำดเร็วไปก็มีควำมเสี่ยงในเรื่องของ Opportunity cost กำรออกช้ำไปก็มีควำม

เสีย่ ง!!! แล้วตอนไหนหล่ะถึงจะเหมำะสม!!??

มีคำกลำ่ ววำ่ " Bull Markets are born on pessimism , grow on skepticism , mature on
optimism and die on euphoria. " ดังนัน้ กำรรูจ้ ักสังเกตุ Sentiment ของคนสว่ นใหญใ่ นตลำด
มันก็พอจะทำให้เรำรูว้ ำ่ เมือไหรท่ เี่ รำควรจะออกมำเป็ นผูช้ มแทนกำรเป็ นผูเ้ ลน่ ในตลำด~

อยำ่ งไรก็ตำม จุดกลับตัวมันก็ไมส่ ำมำรถระบุออกมำไดแ้ นน่ อนไดข้ นำดนัน้ หรอก บำงครัง้ เรำออก
จำกตลำดแลว้ ตลำดมันก็อำจจะวิง่ ขึ้นไปอีกก็ได!้ หรือ ตลำดอำจจะลงแรงกอ่ นทีเ่ รำจะออกก็ได!้
ดังนัน้ เรำตอ้ งรูจ้ ัก Control ตัวเองให้มีสติ! มีแผนอยูต่ ลอดเวลำ หรือ รูจ้ ัก Manage Position ของ
ตัวเองมีแบง่ เลน่ สัน้ เลน่ ยำว อยำ่ พยำยำมไปโลภวำ่ เรำตอ้ ง Maximize Profit เพรำะมันจะทำให้เรำ
ตกอยูใ่ น Loop ของคนสว่ นใหญใ่ นตลำด

** Getting back to self-Control **

" If you can't see where your own impulse and beliefs go wrong , you have a blind
spot that can prevent you from seeing the crowd right too . "

|| Confirmation Bias || : สมองของคนเรำมี Bias บำงอยำ่ งที่คอยสัง่ ให้เรำเลือกทีจ่ ะเห็นในสิง่ ที่

เรำอยำกเห็น!! บอ่ ยครัง้ เรำมักจะหำขอ้ มูลตำ่ งๆมำ Support วำ่ หุ้นตัวทีเ่ รำซื้อมันดีแคไ่ หน!?
เรำเลือกทีจ่ ะมองหำแตข่ อ้ ดีของมัน พยำยำมตอกย้ำวำ่ สิง่ ทีเ่ รำคิดมันถูกแลว้ โดยทีไ่ มส่ นใจ หรือ
เลือกทีจ่ ะละเลยขอ้ มูลทีม่ ันขัดแยง้ !!

|| Overconfidence || : มันเกิดจำกกำรทีเ่ รำเชื่อวำ่ ทุกๆครัง้ ทีเ่ รำตัดสินใจถูก! มันมำจำก

ควำมสำมำรถของเรำ!! เรำมันมี superior skill โดยลืมไปวำ่ เรำอำจจะแค่ "โชคดี" ก็ได!้
ตลำดทีม่ ัน Bullish ไมว่ ำ่ จะใช้ Methods อะไรในกำรเทรดมันก็ถูกมำกกวำ่ ผิดอยูแ่ ลว้

กำรทีเ่ รำไมไ่ ด้ Realize ควำมจริง! จนเกิด Overconfidence มันทำให้เรำละเลยในเรื่องของกำร

Manage Risk สุดทำ้ ยเมื่อไหรก่ ็ตำมทีเ่ รำผิดพลำด มันก็จะพัง!! ไมใ่ ช้แตพ่ อร์ตของเรำ แตเ่ ป็ น
จิตใจของเรำดว้ ย

|| Regret shunning || : คือ กำรทีเ่ รำไมซ่ ่ อื สัตยก์ ับตัวเอง! เรำไมเ่ คยยอมรับวำ่ ตัวเองผิดพลำด!!
เมื่อเกิดควำมผิดพลำดเรำก็จะคอยโทษแตอ่ ะไรอยำ่ งอื่น!! โทษคนอื่น! โทษหมำ! โทษแมว! โทษ
สภำพอำกำศ! แตไ่ มเ่ คยโทษตัวเองเลย!! ถำ้ เป็ นแบบนีต้ ัวเรำก็จะไมไ่ ดเ้ รียนรูอ้ ะไรจำกควำม
ผิดพลำดของตัวเองเลย แลว้ ตัวเรำจะพัฒนำ! กำรเทรดของเรำจะพัฒนำไปไดย้ ังไง!?

มันมีอีกหลำกหลำยพฤติกรรมของมนุษยท์ เี่ ป็ นอุปสรรคในกำรทีจ่ ะประสบควำมสำเร็จในกำรลงทุน

และกำรประสบควำมสำเร็จในดำ้ นอื่นๆ ทีเ่ รำยังตอ้ งเขำ้ ใจ และ Realize มันอยูต่ ลอดเวลำ!!

เรำตอ้ งพยำยำมอยำ่ ปลอ่ ยให้ Emotion และ Bias ตำ่ งๆมำมีผลตอ่ กำรตัดสินใจของเรำ!

เมื่อไหรก่ ็ตำมทีเ่ รำ Control ตัวเรำเองได้ อะไรหลำยๆอยำ่ งมันก็จะ Improve ขึ้นมำไดเ้ อง!!

Beat the Crowd [ The Negative Myopic Media ]

เรำจะเห็นวำ่ ทุกวันนีโ่ ลกนัน้ เต็มไปดว้ ยควำมโหดรำ้ ย สื่อตำมหนังหนังสือพิมพ์ หรือ ตำม

Internet มันก็เต็มไปดว้ ยเรื่องรำวทีม่ ันหดหู่!! หุ้นตกแรง!! Crisis!! ฆำตกรรม!! อุบัติเหตุ!!

จริงๆแล้วเรื่องดีๆในแตล่ ะวันมันอำจจะเกิดขึ้นมำกกว่ำเรื่องร้ำยๆก็ได!้ เพียงแตส่ ่ ือเคำ้ เขำ้ ใจวำ่

มนุษยจ์ ะให้ Value กับควำมรูส้ ึกเศรำ้ รูส้ ึกสูญเสีย มำกกวำ่ ควำมรูส้ ึกสนุก หรือ มีควำมสุข!

ดังนัน้ สื่อจึงพยำยำมเนน้ ที่กำรขำย หรือนำเสนอเรื่องรำ้ ยๆมำกกวำ่ เรื่องดีๆ เพรำะมันเป็ นสิง่ ทีต่ อบ

โจทย์ ตอบควำมตอ้ งกำรของผูบ้ ริโภคนัน้ เอง เรำจะเห็นวำ่ สื่อกำลังเลน่ กับควำมรูส้ ึกของคน
กำลังแสวงหำกำไรโดยอำศัยควำมโหดรำ้ ยจำกกำร Drive ควำมกลัวของผูบ้ ริโภค!!

ทำให้อำรมณข์ องคนทุกวันนีถ้ ูก Drive กันไดง้ ำ่ ยๆเมื่อไหรก่ ็ตำมทีเ่ รำถูกควบคุมโดยอำรมณ!์

กำรตัดสินใจของเรำมันก็จะไรป้ ระสิทธิภำพ

** How to Use the news **

กำรทีส่ ่ อื มีแรงกระตุน้ ในกำรพยำยำมขำยควำมกลัวให้กับผูบ้ ริโภค!! ทำให้กำรทีเ่ รำจะ

คำดหวังวำ่ ..พำดหัวขำ่ วของสื่อมันจะสะทอ้ นควำมจริงทัง้ หมดนัน้ ! มันแทบจะเป็ นไปไมไ่ ดเ้ ลย~

นอกจำกนัน้ แล้ว เมื่อไหร่ก็ตำมทีส่ ่ อื เริม่ ขำยสิ่งทีม่ ันดูดีในตลำด บอ่ ยครัง้ ที่ช่วงเวลำนัน้ มันก็เป็ น
ช่วงเวลำทีใ่ กล้จะเป็ นจุดจบของ Bull Market แล้ววว!!

" They're still playing to the crowed. They just sense reflexively that the crowd wants
something Different. "

จำกทีเ่ รำรูแ้ ลว้ วำ่ สื่อเป็ นหนึ่งในตัวกลำงทีท่ ำให้เกิดกำรคิดแบบ Groupthink!! ทำให้ส่ อื มีประโยชน์
ในกำรแสดงให้เห็นถึง Sentiment ของคนสว่ นใหญใ่ นตลำดในช่วงเวลำนัน้ ๆไดด้ ี คนเหลำ่ นัน้ กำลัง
กลัวอะไรบำงอยำ่ ง!?? คนเหลำ่ นัน้ กำลังคำดหวังอะไรบำงอยำ่ ง!?

แตอ่ ยำ่ งไรก็ตำม อยำ่ ลืมวำ่ ไมว่ ำ่ สื่อจะนำเสนอเรื่องแยๆ

่ หรือ เรื่องดีๆ เมื่อสื่อนำเสนอ.ตลำดมันก็
จะ Price-in สิง่ เหลำ่ นัน้ ไปแล้วทัง้ นัน้ !!
ดังนัน้ ..เมื่อไหรก่ ็ตำมทีค่ นสว่ นใหญถ่ ูก Drive ให้กลัววำ่ ตลำดจะตอ้ ง Panic แรงจะตอ้ งเกิด Crisis
ไปทัว่ โลก! เมื่อควำมคำดหวังของคนสว่ นใหญไ่ ปกองอยูต่ รงนัน้ ! มันก็จะเป็ นจุดเริม่ ตน้ ของ Bull-
Market ~

**In technology( and Capitalism ) We trust **

" Capitalism will save us." Every day , Technologies collide in marvelous ways
we couldn't have dreamed of before. The potential here is endless. Life will get
better in ways you can't imagine . "

สื่อมักจะนำเสนอในเรื่องของกำรลม่ สลำยของโลกในยุคที่ Technology กำลังเติบโตถึงจุดสูงสุด

ประชำกรในโลกสูงขึ้น ทำให้อำจจะเกิดกำรขำดแคลนทรัพยำกรหรือแหล่งอำหำรบำงอยำ่ งทำให้คน
บำงกลุม่ กลัววำ่ มันจะเกิดแบบนัน้ ขึ้นจริงๆ

แตก่ ำรทีเ่ รำอยูใ่ นโลกของทุนนิยม มันทำให้คนเรำมีแรงขับเคลื่อนบำงอยำ่ งทีค่ อย Drive

มนุษยใ์ ห้ออกจำกขีดจำกัดในดำ้ นตำ่ งๆ ไมว่ ำ่ จะเรื่องของกำร พัฒนำ Technology หรือ พัฒนำ
ควำมสำมำรถในดำ้ นตำ่ งๆ ทำให้สงิ่ เหล่ำนัน้ มันพัฒนำไดเ้ ร็วและไปไดไ้ กลเกินกวำ่ ทีเ่ รำจะนึกถึงได!้

ดังนัน้ สำหรับนักลงทุนแล้ว ตลำดหุ้นมันก็ถือเป็ น Asset ทีจ่ ะตอ้ งมีมูลคำ่ เพิม่ ขึ้นในอนำคต!!

เพรำะกำรเติบโตของ Technology มันจะช่วยให้ประสิทธิภำพในกำรดำเนินงำนของบริษัทตำ่ งๆ
สูงขึ้น!! โลกเรำยังพัฒนำไปทุกๆวัน นัน้ แหละเป็ นเหตุผลทีว่ ำ่ ทำไมตลำดหุ้นถึงขึ้นมำกกวำ่ ลง และ
เป็ นเหตุผลทีว่ ำ่ ทำไมเรำถึงไมค่ วรละเลยเมื่อสื่อนำเสนอสิง่ ทีม่ ันเลวร้ำย!! เพรำะเมื่อตลำดมันไดร้ ับ
ผลกระทบจำกสิง่ เหล่ำนัน้ มันก็คือโอกำสทีเ่ รำจะไดซ้ ้ อื ของไดใ้ นรำคำ Discount ไดซ้ ้ อื สิง่ ทีม่ ี
แนวโนม้ ทีจ่ ะตอ้ งเติบโตขึ้นในอยำคตไดใ้ นรำคำ Discount ตรำบใดที่โลกยังอยูใ่ นระบบทุนนิยม
ตลำดหุ้นมันก็จะยังเติบโตตอ่ ไป!!

** จบ " Beat the crowd " **