Először Fizess Magadnak

A szerzot
˝ 2013-ban szakmai díjjal tüntették ki
ELŐSZÖR
FIZESS
MAGADNAK
Hogyan kezdj el befektetni?
A befektetés első 7 lépése
A L K É R O R S O LY A
VAGYONTEREMTŐ TUDÁSBANK
37 LECKE, 12 SZAKÉRTŐ, 338 000 FT
ÉRTÉKŰ TUDÁSANYAG
Itt megtalálsz mindent, de MINDENT, ami segít neked okosan
gazdálkodni a bevételeddel és megtakarításoddal annak érdeké-
ben, hogy egyre több pénzed legyen. Mindezt gyakorlatias módon
és konyhanyelven. Ha végig követed, és elvégzed a leckéket, akkor
automatikusan egyre több és több pénzed lesz.
Tagságoddal jogosult vagy részt venni vagy később

megnézni a TUDÁS OSZTALÉK Élő Online Workshopokat,
és bármit kérdezhetsz nemcsak a webináriumokon, de a
zárt Facebook csoportban is a tagságod ideje alatt.
www.vagyonteremtes.maganpenzugyiakademia.hu/eloszor-fizess-magadnak/3-vagyonepitesi-strategia
Alkér Orsolya
ELŐSZÖR FIZESS
MAGADNAK
Hogyan kezdj el befektetni?
A befektetés első 7 lépése
Magánpénzügyi Akadémia
Budapest, 2021
COPYRIGHT © 2021 Csodasuli Kft.
Minden jog fenntartva, beleértve a sokszorosítás, a nyilvános
előadás, a rádió- és tévéadás jogát az egyes fejezetekre vonat-
kozóan is.
Az Először fizess magadnak! szerzői jogi védelem alatt áll,

ezért az anyagban szereplő bármely részletnek a szerző előze-
tes írásbeli engedélye nélkül való bármely felhasználása tilos.
HARMADIK KIADÁS
Kiadja: Csodasuli Kft.

Felelős vezető: Alkér Orsolya
Budapest, 2021.
Grafika, nyomdai előkészítés: The Guidency Kft.

Nyomdai kivitelezés: Virtuóz Nyomda Kft.
Tartalomjegyzék
Bevezető.................................................................... 9
Ki az az Alkér Orsolya, és miért hallgassak rá?....... 13
Előszó helyett.......................................................... 17
Bevezető gondolatok............................................... 23
1. ELSŐ LÉPÉS - Először fizess magadnak!............. 31

Nézzük meg a 9 teendőt részletesebben!...................34
2. MÁSODIK LÉPÉS
- Értsd meg a részvénybefektetés módját!.............. 47
Ha van már megtakarításod, joggal merül
fel a kérdés, hogy hova fektesd be a pénzed?.............49
Mitől kezdhet el igazán gyarapodnia megtakarításod?...52
Mi a tőzsdei KERESKEDÉS?........................................53
Mi a tőzsdei BEFEKTETÉS?.........................................54
3. HARMADIK LÉPÉS - Mibe mennyit fektess?......... 77

Kezdd kicsiben!............................................................79
Milyen részvényeket vegyél?........................................84
Szösszenet a diverzifikációról.....................................87
Röviden a kötvényekről és az alapokról......................87
4. NEGYEDIK LÉPÉS
- Mikor add el egy befektetésed?............................. 91
Még mindig áll az eredeti ok, amiért
megvetted a részvényt?...............................................93
Részvényt eladni vs. részvényt shortolni................... 101
5. ÖTÖDIK LÉPÉS - Mit jelent napi 1000 forint?..... 105

Tudd, hogy mik a céljaid!........................................... 107
Az 1000 forint hatalma............................................... 108
A kamatos kamat ereje.............................................. 108
Gyakori hibák, amiket érdemes elkerülnöd.............. 112
6. HATODIK LÉPÉS - Szabadulj meg

a magas kamatú adósságtól.................................. 119
Mit is jelent befektetni?............................................. 121
Aktív és passzív stratégiák........................................ 125
Nincs szükséged kártyára
és kaszinóra a szerencsejátékhoz............................. 126
Tervezés és a célok kitűzése..................................... 128
Hogy működik a részvénykereskedés?...................... 129
A tőkeáttétel veszélyei............................................... 131
7. HETEDIK LÉPÉS - Befektetési stratégiák.......... 135

Hogyan válassz részvényeket?.................................. 139
Rövid távú megtakarítási eszközök........................... 140
Hosszú távú befektetési eszközök............................. 141
8. FÉLELMEK - De mi van, ha veszítek?!................ 147
Ne pazarold az időt!................................................... 149
Mikor lesz szükséged a pénzre?................................ 150
A „mikor fogsz vásárolni” után a legfontosabb
kérdés, hogy „mikor fogsz kiszállni”?....................... 156
Ellenőrizz, ellenőrizz, ellenőrizz!.............................. 158
9. A3 VAGYONÉPÍTÉSI STRATÉGIA - 3 MODELL

PORTFÓLIÓ............................................................ 160
Modell portóflió #1 - Mr. Wilson fókuszált
értékalapú portfóliója................................................ 163
Modell portóflió #2 - Robotpilóta módszerrel
történő befektetés az S&P500 indexbe..................... 165
Modell portóflió #3 - Robotpilóta módszerrel történő
befektetés a Berkshire Hathaway vállalatba............ 166
Zárszó.................................................................... 169
Köszönetnyilvánítás............................................... 175
Függelék - Befektetői mini lexikon........................ 177
Bevezető
Nem származom vagyonos családból. Éppúgy kezdtem, mint

a legtöbben, egy egyszerű gimnáziummal, majd egyetemmel
és alkalmazotti munkaviszonnyal.
Soha nem neveltek pénzügyi ismeretekre, és az én iskolámban

sem volt pénzügyi képzés. Emlékszem az első megtakarítá-
somra, amit az első 10 aktív dolgozói évemben az egyik hónap
végére sikerült elérnem nagy nehezen (aztán többet nem...) –
1000 forint volt...
Tehát tudom, hogy mi az, kevés pénzből élni, tudom mi az,

nehezen félretenni, tudom mi az, amikor nem látod annak
az értelmét, hogy félretegyél, mert „egyszer élünk”, tudom mi
az, amikor félsz a befektetéstől, tudom milyen az, amikor már
vágysz rá, akarod, de nem tudod hogyan kezdd, és jól isme-
rem azt az érzést is, amikor a tőzsde szót hallva azonnal ki-
kapcsolt az agyam – miközben az elmém nyugtázta: „Ez nem
neked való!” Szóval tudom...
Tudom, és most már azt is tudom, hogy milyen káros volt, és

mennyi elmaradt profittól estem el, mert figyeltem elmém ezen
mondatára: „Ez nem neked való!” Te ne ess ebbe a hibába!
Az elmúlt több mint 20 évben magam is kipróbáltam a külön-

böző befektetési módszereket, felneveltem két gyermekemet
(23 és 25 évesek), megadtam nekik a legfontosabb pénzügyi
9
alapokat; mára mindkettő rendszeresen megtakarít és befek-
tet. Már most építik a vagyonukat. Boldog vagyok, hogy ők
már egészen más életkezdési helyzetben lesznek, mint ami-
lyenben a legtöbb mai fiatal van, amikor önálló életüket kez-
dik. Rajtunk, szülőkön nagyon sok múlik ám!
Jómagam tapasztalatot szereztem tőzsdei kereskedésben, in-

gatlanbefektetésben, cégépítésben és vezetésben, valamint
tőzsdei befektetésben is, amely számomra ma már a fóku-
szált értékalapú befektetést jelenti, amely rengeteg örömmel
és tapasztalattal, és nem utolsósorban pénzzel szolgált eddig
nekem.
Keményen tanultam, és megdolgoztam azért, hogy azt csi-

nálhassam, amit szeretek. Mára a befektetés szenvedélyemmé
vált. Hétről hétre, hónapról hónapra pénzem gyarapodása és
vagyonom épülése során nem győzök rácsodálkozni a kama-
tos kamat működésének megtapasztalására, amelyet Einstein
is a világ 8. csodájának nevezett. Nem véletlen. Tényleg az!
Hát ezért írtam ezt a könyvet, hogy te is átéld a pénzed gya-

rapodásának és a vagyonod építésének az örömét, amelynek
a legelső lépése, hogy először fizess magadnak! Már csak ez a
lépés gyökeres változást hoz a személyes pénzkezelésedben,
és törvényszerűen elindít a vagyonépítés útján. Sok örömöt
kívánok ezen az úton!
Végezetül lenne egy kérésem, ha nem bánod. Ha elolvastad

ezt a könyvet, és kipróbáltad az „először fizess magadnak”
10
módszerét, ajánld tovább azt és ezt a könyvet barátaidnak,
rokonaidnak és ismerőseidnek, hogy minél több emberhez
eljuthasson a híre, és így minél többen megismerhessék és
elkezdhessék alkalmazni azt a mindennapjaikban, és így el-
terjedhessen az okos pénzgazdálkodási szemlélet, mert ez na-
gyon ráfér a magyar emberekre, nemde? Köszönöm, ha segí-
tesz ebben!
Alkér Orsolya
11
Ki az az Alkér Orsolya, és miért
hallgassak rá?
Alkér Orsolya, a Magánpénzügyi Akadémia megalapítója, fó-
kuszált értékalapú befektető, családi, ifjúsági és gyerekpénz-
ügyi tanácsadó.
Az általa alapított Magánpénzügyi Akadémia küldetése: kö-

zérthetővé tenni a pénzügyeket, ezzel az évtized végére 10
ezer ember előtt megnyitni a vagyonteremtés útját.
Orsolya számos pénzügyi ok-

tatóanyag szerzője, szakmai
cikkek szerzője, a média által
szívesen megszólaltatott szakér-
tő. Szakmai munkáját a gyer-
mekek és szülők pénzügyi ok-
tatása és a tudatos nevelés terén
a VOSZ (Vállalkozók Országos
Szövetsége) és az ERSTE Bank
Hungary által létrehozott szak-
mai zsűri kimagaslónak ítélte
meg, amely elismeréseképpen – Budapest vállalkozása 2013 –
díjjal tüntették ki mikrovállalati kategóriában. A megye vállal-
kozása szakmai díjat a Vállalkozók Országos Szövetsége és az
ERSTE Bank Hungary közösen hozta létre, amelyek a neves Pri-
ma Primissima díjak mellett a helyi regionális Prima díjkiosztó
gálán kerülnek kiosztásra minden megyében.
13
„Évekkel ezelőtt, megismerkedésünk kezdetén nem tudtam
eldönteni, hogy Orsolya pénzügyi ismeretekkel kapcsola-
tos oktatási tevékenységét csupán saját anyagi helyzetének
gyarapodása érdekében teszi, vagy valami más cél is ve-
zérli? Nem kellett hosszú időnek eltelnie ahhoz, hogy rájöj-
jek: Alkér Orsolya egy igen komoly küldetéstudattal szer-
vez képzéseket, ír könyveket és folyamatosan szerkeszti át
anyagait a legfrissebben megszerzett tapasztalatai alapján.
Orsolya számomra azon kevés magyar szakember közé tar-

tozik, aki Magyarországot is éppúgy a lehetőségek orszá-
gának tekinti, mint bármely más nyugat-európai országot,
aki számára nincs lehetetlen, csak hiányos tudás, vagy épp
nem elégséges információs háttér. Szeretem lelkesedését és
szemléletmódját, melyet mindenki megtapasztalhat, mikor
ellátogat egy konferenciájára, vagy épp kézbe vesz egy álta-
la megjelentetett kiadványt. Neve az évek során intézmén�-
nyé vált azon magyar családok számára, akikben megvan
az érdeklődés és készség, hogy egy magasabb szintre emel-
jék a pénzzel való kapcsolatukat.”
Lóránt Gergő
A TV2 korábbi marketing- és PR-igazgatója,
a The Guidency reklámügynökség tulajdonosa
„Orsi, hol voltál 15 évvel ezelőtt?!?!?! Amikor svájci frank

alapú hitelt vettem fel, amikor küszködtem a céges és a
személyes pénz szétválasztásával, amikor a gyerekeinket
pénzügyre próbáltuk tanítani… Nagyon kellett Magyaror-
14
szágnak végre egy Alkér Orsi, aki nem csak küldetésszerűen
terjeszti a pénzügyi alapműveltséget, de teszi ezt példaér-
tékű, hiteles marketinggel is."
Wolf Gábor
Marketing Commando
15
Előszó helyett
Kedves Orsi!
Először is szeretnék gratulálni a könyvhöz. Nagyon megindító

lett! Tényleg zseniális! A bevezetőt olvasva sok ponton magam-
ra ismertem...
Bár nem panaszkodom, jól keresek, mégsem jutok egyről a ket-

tőre. Hiába néz ki jól a bevétel oldalam, túl sok a kiadásom, így
félretenni már csak jelentős életszínvonal-romlás árán tudnék,
ami az „egyszer élünk” jelige miatt eddig nem igazán sikerült.
Pontosabban csak minimális megtakarításom van, amivel még
nem nagyon lehet tőzsdézni, de nem is akartam eddig, mert az
én agyam is úgy működött, ahogy a tiéd: „Nem nekem való!”...
Egy ifjúkori rossz tapasztalat ennek az oka. Végzős egyetemis-

taként rengeteget dolgoztam, és nagyon jól éltem. Bőven volt
megtakarításom, amit tudatlanságom miatt befektetéshez kö-
tött életbiztosításba fektettem, és mivel azt mondta a tanácsadó,
hogy a külföldi részvények sokat hozhatnak, így én szinte az ös�-
szes pénzemet abba raktam, és szinte az összeset el is veszítet-
tem, mert amikor a házamat vettem, vissza kellett vásárolnom
az életbiztosításomat, hogy legyen kezdőtőkém az ingatlanvá-
sárláshoz. Ez a tapasztalat meghatározta az eddigi, tőzsdével
kapcsolatos hozzáállásomat... Bár már szinte mindenki tőzs-
dézik a környezetemben, én eddig messzire elkerültem, fél-
tem tőle, mint a tűztől, és inkább ingatlanba fektettem, amik-
ből jelenleg nem nagyon tudok hasznot húzni, csak vannak.
17
Sok pénzt kellene megint költeni rájuk, hogy hozzanak valamit,
és egyedül nem tudok mindent kézben tartani.
De!
Úgy döntöttem, megfogadom a tanácsodat. A Revolut fiókom-

ban nyitottam egy új széfet, és amint megkapom a fizetésem,
50 ezret oda automatikusan átvezetek. Igyekszem úgy kezelni,
mintha nem is létezne az a pénz, de ha gond van, mégis hoz-
záférek. Meghagytam azért a másik széfemet is. Szeretem ezt a
funkciót. Bő fél év alatt úgy gyűlt össze rajta egy kis pénz – je-
lenleg 435 EUR –, hogy észre se vettem.
Ha pedig sikerül plusz munkát vállalnom, és növelnem a bevé-
teli oldalt, akkor még többet tudok majd megtakarítani, és nem
esik az életszínvonalunk sem.
Úgy vélem, legalább havi 10 ezer forintot minden átlagos ma-

gyar ember félre tud tenni, ha jobban strukturálja a kiadásait
és átgondoltabban költekezik; és abban is biztos vagyok, hogy
mindenki képes lenne némi plusz bevételhez jutni abból, ami-
ben ő jó, csak nyitottnak kell lenni. Jelenleg két ajánlat közül is
választhatok, hogy mivel foglalkozzak másodállásban, ha úgy
döntök, hogy áldozok a szabadidőmből a céljaim érdekében,
de kézenfekvő megoldásként ott a harmadik lehetőségem is, a
hobbim: a gyerekek mozgásfejlesztése. Mindenki jó valamiben,
és ha kellően elszánt, akkor meg is fogja találni azt az utat, le-
hetőséget, ami közelebb viszi őt célja eléréséhez, csupán kitartás
és akaraterő kell hozzá.
18
Abban a szállodában, ahová úszni viszem a fiamat az alábbi
szöveg olvasható az öltözőkhöz vezető folyosón: „I will win. Not
immediately, but definitely.”
Nagyon szeretem ezt a gondolatot, egyfajta mottóm is lett az

elmúlt két évben, amikor néha nagyon rossz passzban voltam,
mert semmi sem úgy sikerült, ahogy elterveztem. Azóta is min-
den nap úgy kelek fel, hogy tudom, „győzni fogok”, ha nem is
azonnal, de biztosan...
Éltem már nagyon jól, meg nagyon rosszul is. Mindkettőt egye-
dül, saját erőből sikerült elérnem – a jót is, meg a rosszat is. Most,
hogy már túl vagyok a válásomon, igyekszem újra talpra állni.
Én nem harcoltam semmiért, otthagytam mindent a volt férjem-
nek, csak a hitelt viszem tovább, mert adott körülmények között
nem volt más választásom; ezt fizetnem kell még jó 5 évig (havi
70 ezret) – a már meglévő lakáshitelem mellett. Azt szokták mon-
dani, innen szép nyerni... De felálltam! Lassan, de biztosan újra
felépítem magam és az egzisztenciámat. Maximum két éven be-
lül újra úgy fogok élni, mint régen, amikor jutott pénz élni is és
megtakarításokra is, és ehhez kaptam tőled egy – bárki számára
– követhető forgatókönyvet, amiért nagyon hálás vagyok.
Néha elfáradok, nem könnyű közel 40 évesen – gyerekkel – újra

a nulláról felállni, de tudom, hogy képes vagyok rá, és most újra
felcsillant a remény, mert látom is, hogy valóban megvalósítha-
tó. Kiszámoltam, hogy max. 31 hónap alatt ki tudom fizetni a
házasságomból hozott hitelem, ami nagyon rossz kamatra van,
és utána elkezdhetek én is – úgy igazán – tőzsdézni. Lett hozzá
19
kedvem! Ez eddig elképzelhetetlen volt számomra! Azt hiszem,
Buffett cégét fogom választani. Kezdetben biztosan. Megvárom
a konferenciát, hogy a második hónapban is félre tegyem a
tervezett 50 ezret, és kicsit még tanuljak, és megveszem az első
Berkshire Hathaway részvényemet! Azt a pénzt elengedem. Úgy
kezelem, mintha nem létezne, hogy érzelmileg el tudjak távo-
lodni tőle, és ne inogjak meg, ha az árfolyam a tenger hulláma-
ihoz hasonló formát öltene.
A könyv hatására elhatároztam azt is, hogy a fiam a ballagásá-

ra szintén befektetést fog kapni. Még van 5 évem összegyűjteni
neki egy szép kis összeget. A kamatos kamat csodáját kihasználva
hosszú távon így sokkal többet segítek neki, mint ha egy arany-
láncot vagy hasonló „szokásos” ballagási ajándékot kapna.
Szóval köszönöm.
Nem gondoltam volna, hogy én valaha is nyitott leszek a tőzs-

dére... Hazudnék, ha azt mondanám, nincsenek fenntartásaim,
de tanulni fogok, mert mindig az ismeretlentől félünk...
Bár jelenleg még azt sem tudom, fogom-e tudni tartani ezt a
havi 50 ezres megtakarítást, de legalább látom a fényt az alagút
végén, és ezt köszönöm neked.
További sok sikert kívánok!
Baráth Gabriella
20
Bevezető gondolatok
Egyfajta csodálat övezi azokat, akik a semmiből jutnak a

csúcsra, önerőből építenek vagyont. "Érzéke van a pénz-
hez" - mondják. A valóság nem is állhatna távolabb ettől.
Kutatások bizonyítják, hogy az önerőből vagyonossá lett
emberek sikere nem veleszületett képesség, hanem egy
megtanulható szemléletmód.
Csakhogy, amíg Magyarországon átlagosan 10-12 évet tanul-

nak az emberek, hogy munkájuk legyen és 30-40 évet dolgoz-
nak, hogy pénzük legyen, addig egyetlen percet sem tanulják,
hogyan kell bánni a pénzzel, hogyan kell vagyont építeni...
Csupán a magyar háztartások legvagyonosabb egytizedének

vannak befektetései. Ez azt jelenti, hogy gyakorlatilag min-
den kötvény-, részvény- és vállalkozási osztalék a háztartások
leggazdagabb egytizedéhez kerül - derül a Magyar Nemzeti
Bank és KSH friss vagyonfelméréséből. Sokkoló. De vajon
azért vannak befektetéseik, mert ők a legvagyonosabbak, vagy
azért ők a legvagyonosabbak, mert befektetéseik vannak? A
tapasztalatok azt mutatják, ez utóbbi.
Egyetlen szokás különböztet meg egy átlagos és egy va-

gyonos embert. Hogy mi ez? Hát pontosan az, ami a
könyv címe: Először fizess magadnak. Aki csupán ezt az
egy alapelvet betartja, az törvényszerűen vagyont fog épí-
teni. A kérdés csak az, mekkorát?
23
Ebben a könyvben egy olyan szemléletmódot ismerhetsz
meg, amellyel átlagos jövedelemből is átlagon felüli va-
gyont lehet építeni. Megérted hogyan kezd el, hogyan
működnek a befektetések, hogyan érheted el, hogy egyre
gyarapodjon a pénzed, a vagyonod és végül elérd a pénz-
ügyi függetlenséget és gazdagságot.
Olyan alap dolgokat ismerhetsz meg, amivel akár teljesen

kezdőként is azonnal elkezdheted a vagyonépítést. A va-
gyonépítéshez nem kell zseninek születni, nem kell hoz-
zá egyetem, mindössze józan paraszti észre van szükség.
Ha képes vagy józan paraszti ésszel gondolkodni, akkor
képes leszel elsajátítani a vagyonteremtés alapelveit is a
konferencián.
Miért érdemes most elkezdened? Hát azért mert:
Ha 30 éves vagy, akkor még 420 alkalommal (35 év

x 12 hónap) kapsz fizetést 65 éves korodig...azonban
35 év alatt szép vagyont lehet építeni, megtakarítá-
sodtól függően 60 millió és 225 millió forint.
Ha 40 éves vagy, akkor még 300 (25 év x 12 hónap)
alkalommal kapsz fizetést 65 éves korodig...azonban
25 év alatt szép vagyont lehet építeni, megtakarítá-
sodtól függően 25 millió és 100 millió forint.
Ha 50 éves vagy, akkor még 180 (15 év x 12 hónap)
alkalommal kapsz fizetést 65 éves korodig...azonban
15 év alatt még mindig van lehetőséged kisebb va-
gyont építeni, megtakarításodtól függően 10 millió
és 40 millió forint.
24
Igen, rövid idő alatt is érdemes minél többet megtakarí-
tani és befektetni.
Nem érdemes hinni a gyors meggazdagodásban. Persze

oké, hogy a legtöbb ember gyorsan akar meggazdagod-
ni, de nézz körül! Hány olyan embert ismersz, aki gyor-
san akart meggazdagodni és sikerült neki. A legtöbben
közülük nagy kockázatot vállaltak és pénzük nagy részét
elveszítették. Jobban teszed, ha inkább egy jól bevált va-
gyonépítési módszert használsz!
Orsolya nem csak tanítja, de csinálja is. Hosszú évek óta

képezi magát, rengeteget olvas a témában és idén eljutott
Warren Buffet cégének a Berkshire Hathaway részvényesi
közgyűlésére is. Orsolyának három év alatt sikerült meg-
dupláznia befektetéseit. Ez 26% éves hozamnak felelne
meg, ami kimagasló hozam. De valójában a vagyonépí-
téshez jóval kevesebb is elég. Kezdd hát az első lépéssel!
Először fizess magadnak!
Végezetül lenne egy kérésem, ha nem bánod. Ha elolvas-

tad ezt a könyvet, és kipróbáltad az „először fizess magad-
nak” módszerét, ajánld tovább azt és ezt a könyvet bará-
taidnak, rokonaidnak és ismerőseidnek, hogy minél több
emberhez eljuthasson a híre, és így minél többen megis-
merhessék és elkezdhessék alkalmazni azt a mindennap-
jaikban, és így elterjedhessen az okos pénzgazdálkodá-
si szemlélet, mert ez nagyon ráfér a magyar emberekre,
nemde? Köszönöm, ha segítesz ebben!
25
Vajon Neked szól ez a könyv?
3 Igen, ha laikus vagy, és szeretnél megtanulni okosan
gazdálkodni a pénzzel.
3 Igen, ha tudod, hogy fontosak a pénzügyi alapok, és
pénzügyi és befektetési alapismeretek nélkül nem
sokra jutsz az életben – sem alacsony, sem magas ke-
reset mellett.
3 Igen, ha van hiteled és adósságod, és ki akarsz belőle
kecmeregni.
3 Igen, ha gazdag akarsz lenni.
Mi az, ami a legtöbb embert visszatartja attól,

hogy gazdag legyen?
A 4 fő ok, ami a legtöbb embert visszatartja a vagyonépítéstől:
1. Rossz költési szokások. A legtöbb magyar ember évente át-

lag 400 000-600 000 Ft-tal többet költ, mint amennyit keres.
2. Azt hiszi, hogy a vagyonépítés nem való a laikusoknak

pedig DEHOGYNEM!
3. Rossz hitelt vett fel, melynek terheit nyögi évek óta.
4. Nem készít pénzügyi tervet. Az emberek 45%-a nem készít

pénzügyi tervet, mert azt gondolja, nem keres annyit, hogy ő
képes lenne a vagyonépítésre, 20%-a nem tudja, hogyan kell va-
gyonépítési tervet készíteni, 16% pedig azért nem készít, mert
azt gondolja, úgysem tarja be. Te ugye egyiket sem vallod?
A szabadság és függetlenség áhítozása mindig napirenden volt
nekünk, magyaroknak. Aztán a történelmi múlt kimosta kul-
túránkból azt, hogy komolyan vegyük a pénz kérdését, hogy
el merjük képzelni, hogy igen is lehet vagyont építeni, ráadá-
sul könnyen....
Aztán, amikor megnyíltak a határok, akkor láttuk, hogyan

élnek nyugaton az emberek, amit azonnal elkezdtünk má-
solni. Drága autók jelentek meg az utakon, drága lakások és
házak nőttek ki a földből, drága utazásokra mentek az embe-
rek, drága szórakoztató elektronikát vásároltak. Nagy fellé-
legzés volt ez az embereknek. A bezártságból kinyílt a világ.
Ész nélkül vették fel a hiteleket az emberek, és észrevétlenül
az egyik bezártságból a másikba esett a magyar nép, a hitelek
csapdájába.
A drága életmódot gyorsan megtanultuk a „nyugattól", de

a pénzünkkel való okos bánásmódot, és a pénzgyarapítás
jól bevált módszereit nem.
A legtöbb magyar ember még most sem tudja, hogyan kell

okosan bánni a pénzzel, és annak jó gazdájának lenni... A
legtöbben nem tudják, hogy egyszerű módszerekkel akár
gazdagok is lehetnek, ha okosan fektetik be a pénzüket. Sőt!
A legtöbben el sem tudják képzelni ezt az élethelyzetet. Te is
köztük vagy?
Az igazi szabadság, a pénzügyi szabadságot jelenti, nem a hi-

telekből finanszírozott drága cuccokat. Ráadásul a pénzügyi
27
szabadság egyszerűen megtanulható és elérhető. Ha készen
állsz a pénzügyi szabadság elérésére, akkor két dolgot érde-
mes tenned:
1. Olvasd el ezt a könyvet!
2. Csatlakozz a Vagyonteremtő Tudásbankhoz, ahol nem

csak további tudásanyag vár, de a zárt Facebook-cso-
portban felteheted a kérdéseidet is. Vágj hát bele!
http://maganpenzugyiakademia.hu/s/tudasbank
28
29
1
ELSŐ LÉPÉS
Először fizess magadnak!
„Ha olyan dolgokat veszel meg, amelyekre nincs

szükséged, hamarosan azokat a dolgokat kell majd
eladnod, amire szükséged van.”
Warren Buffett
Legtöbbünk számára a megtakarításról könnyebb beszélni,
mint csinálni. Az igazság az, hogy a legtöbben egyszerűen
nem tudják, hogyan kell spórolni, vagy nem gondolják, hogy
eleget keresnek ahhoz, hogy félre tudjanak belőle tenni. Sőt!
Sok embernek meggyőződése, hogy nem tud félrerakni. Re-
mélem, Te nem tartozol közéjük.
Valójában bárki el tud készíteni egy egyszerű költségvetést, és el

tud kezdeni megtakarítani, csak alapos tervezésre és egy nagy
adag fegyelemre van szükség. Nem számít, hogy teljesen új
vagy-e a megtakarítások terén vagy esetleg már próbálkoztál, de
elbuktál. Te is meg tudod csinálni, és itt van 9 teendő, aminek a
segítségével ez még könnyebb is lesz.
A 9 teendő:
1. Először jegyezd fel, mennyit keresel!
2. Készíts költségvetést!
3. Oszd kategóriákba a kiadásaidat! (Pl. közüzemi szám-
lák, autó, telefon, étel, orvos, stb.)
4. Először fizess magadnak, azaz a teljes havi bevételed-
ből vegyél el 5-10-15%-ot, és ezt fizesd magadnak, azaz
ennyivel kevesebb pénzt ossz be! Ezt a pénzt először egy
piros borítékba tedd, később, ha már megismerted a be-
fektetési lehetőségeket, és választottál, akkor fektesd be.
5. Változtasd meg a költési szokásaidat, hogy meg tudj takaríta-
ni, és a későbbiekben pedig egyre többet tudj megtakarítani.
6. Építs fel egy vészhelyzet esetére szolgáló tartalékot!
33
7. Kezdd el visszafizetni a rövid távú, könnyen visszafizet-
hető tartozásaidat!
8. Gyűjts a hosszú távú céljaidra!
9. Fektesd be a magadnak fizetett 5-10-15%-ot!
Nézzük meg a 9 teendőt részletesebben!

1. teendő: Jegyezd fel, mennyit keresel!
Vegyél számításba mindent, amit hazaviszel. Tehát ne csak a nettó

fizetésedet vedd számításba, hanem a többi rendszeres bevételedet
is, pl. családi pótlék, másodállás, egyéb juttatás, esetleg bérleti díj,
stb. Ez lesz az az összeg, amivel elkezdhetsz dolgozni a költségveté-
seden. Sorold fel ide és kezdd el összeadni a havi rendszeres bevé-
teledet. Ha ismered az excel táblát, akkor vezesd fel abba!
2. teendő: Készíts költségvetést
Hogy lásd, mennyit tudsz félretenni, először is látnod kell,

hogy mennyit költesz (mondjuk havi szinten). Ehhez írj egy
listát, amiben szerepel minden kiadásod! Például:
bérleti díj;
34
kiadások az autódra ;
tömegközlekedési bérlet, üzemanyag, biztosítás, stb.;
közszolgáltatások (víz, fűtés, áram);
TV-, internet-, telefondíjak;
egészségügyi kiadások;
háztartási cikkek (élelmiszer, stb.);
ruha;
hitelek havidíjai;
edzőtermi bérlet;
ajándékok, szabadidős kiadások;
stb.
A legjobb, ha most elkezded!
Amikor meghatározod, hogy mennyit költesz egy hónapban,

ne felejtsd el beleszámolni az egyszeri kiadásokat, és ezeket
oszd szét 12 hónapra (mintha rendszeres kiadásokkal számol-
nál, például vettél egy mosógépet 120 000 forintért, az olyan,
35
mint ha havi 10 000 forintért vetted volna. Azaz éves költ-
ségvetést készíts, és mindent havi szinten vegyél figyelembe,
tehát az egyszeri kiadásokat oszd el tizenkét részre!) Ugyan-
ilyen módon oszd szét az utazási és nyaralási költségeket is!
Ha ismered az excel táblát, akkor vezesd fel abba!
3. teendő: Oszd kategóriákba a kiadásaidat!
Ha összegyűjtötted a kiadásaidat, és összeszámoltad, hogy

mire mennyit költesz, akkor jöhet a következő lépés. Ebben
ketté kell osztanod a kiadásaidat aszerint, hogy egy adott ki-
adás valóban szükséges-e vagy csak a kényelmedet szolgálja.
Szükséges például a bérleti díj, a tömegközlekedési bérlet, az
egészségügyi kiadás vagy az étel. Kényelmi kiadás az étterem
vagy az olyan ruha, amire nincs feltétlenül szükséged – mind-
ezeket jó, ha megengedheted magadnak, de nem feltétlenül
szükségesek. Kezdd el kategorizálni kiadásaidat!
Szükséges Nem szükséges
36
4. teendő: Először fizess magadnak!
Ha ideáig eljutottál, akkor már tudod, mire megy el a pénzed.

Most vedd a teljes összeget, amit elköltesz, és vond ki abból,
amennyit hazaviszel havonta! Ha az eredmény pozitív (azaz
többet viszel haza, mint amennyit elköltesz), és legalább 10%-a
megmarad annak, amit hazaviszel, akkor igazából maradhatsz
a jelenlegi költségvetésednél, ha ez egyébként megfelel neked.
Egyet azonban változtass meg az eddigi szokásaidon!

Ezt a 10%-ot először fizesd magadnak, tehát, amikor
a havi bevételed a számládra vagy a kezedbe érkezik,
azonnal különítsd el a 10%-ot!
Ezt a pénzt kell szimbolikusan a piros borítékba tenned,

vagy ha már van értékpapír-számládra, akkor azonnal
37
az értékpapírszámládra utalni, ahol be tudod majd fek-
tetni. Nem érdemes ezért egy külön bankszámlát fenn-
tartanod, mert az további költséggel jár, ami éves szinten
minimum 15 000 – 20 000 forint. Ezt az összeget inkább
magadnak fizesd ne a banknak!
A lényeg, hogy először magaddal kezdd, először

magadnak fizess!
A „majd ami a hónap végén megmarad” módszer a leg-
több ember esetében nem válik be, mert nem szokott ma-
radni a hónap végére semmi. Ezt a módszert felejtsd el!
Nézzünk egy egyszerű konkrét példát!

Tegyük fel, hogy hazaviszel 100 000 forintot egy hónap-
ban, a szükséges kiadásaid 70 000 forintot tesznek ki, a
kényelmi kiadások pedig 15 000 forintot. Így tehát fél-
retehetsz 15 000 forintot, azaz nem kell visszavenned a
kényelmi kiadásokból sem. De ha a 100 000 forintból el-
költenél 70 000 forintot szükséges kiadásokra, és 30 000
forintot kényelmi kiadásokra, akkor már érdemes lenne
változtatnod, és kiigazítanod a költségvetésedet.
5. teendő: Változtasd meg a költési szokásaidat,

hogy többet meg tudj takarítani!
Ha a jelenlegi költségvetésed alapján nem tudsz először magadnak

fizetni, azaz nem tudsz félretenni, akkor el kell kezdened lecsökken-
teni a kiadásaidat, hogy legyen megtakarításod. Megtakarítás nélkül
nem lesz mit befektetned. Először is vizsgáld meg az olyan kiadá-
38
saidat, amik nem feltétlenül szükséges dolgokra mennek el! Töröld
azokat, amik a legkisebb hatással vannak rád! Például étterembe járás
helyett otthon érdemes főznöd, és ez nem lesz rád túl nagy hatással.
Ha ezeken a nem szükséges dolgokon nem tudsz túl sokat

spórolni, akkor érdemes újra átvizsgálnod az egész költség-
vetésedet, mert esetleg drasztikusabb lépésekre lehet szükség.
Például lehet, hogy érdemes kisebb albérletbe költöznöd, vagy
eladnod az autódat, és venned egy olcsóbbat.
6. teendő: Építs fel egy vészhelyzet esetére

szolgáló alapot!
Miután sikerült beállítanod a költéseidet, és tudsz megtakaríta-

ni, a következő lépésnek egy vészhelyzeti tartalék felépítésének
érdemes lennie. A lényeg az, hogy sosem tudhatod, mikor jön
egy olyan időszak, hogy nem tudsz dolgozni mert megbetegszel
vagy valaki más megbetegszik, akit ápolni kell, stb. Vészhelyzeti
megtakarításokkal a felszínen maradhatsz pénzügyi szempont-
ból, még ha egy ideig nincs is jövedelmed.
Ha még nincs ingatlanod, és nincsenek eltartott családtagjaid,

akkor kezdd azzal, hogy felhalmozol 3-6 hónapnyi megélhe-
tési költségednek megfelelő összeget! Ha van házad vagy laká-
sod, vagy vannak gyerekeid, akkor célozd meg a 6-9 hónapnyi
összeget, hiszen ha többen vagytok, nagyobb vésztartalékra
van szükségetek! Mikor felépítetted ezt a vésztartalékot, ak-
kor győződj meg róla, hogy a pénzt biztonságos, de gyorsan
elérhető helyen tartod (például egy megtakarítási számlán)!
39
7. teendő: Fizesd vissza a rövid távú
tartozásaidat!
Az elegendő mennyiségű vésztartalék felhalmozása után a kö-

vetkező megtakarítási célod a rövid távú adósságok visszafize-
tése kell, hogy legyen (például hitelkártya tartozás). Bár a hos�-
szú távú adósságaidat még lehet, hogy nem tudod visszafizetni,
az ilyen kisebb, rövid távú adósságoktól érdemes minél előbb
megszabadulnod, mivel ezeknek igen nagy kamata lehet, amit
ugye nem magadnak, hanem a banknak fizetsz. De az egyik leg-
fontosabb alapelv szerint először magadnak kell fizetned, így ha
lehet, akkor fizesd vissza minél előbb a rövid távú adósságaidat!
Minél előbb megteszed ezt, annál kevesebbet kell kifizetned a
kamatokra.
Írd fel ide a rövid távú adósságaidat, és készíts egy tervet a vis�-
szafizetésükre!
40
8. teendő: Gyűjts a hosszú távú céljaidra!
Furcsának találhatod, hogy miért a hosszú távú céljaiddal ér-

demes foglalkoznod először (mint a nyugdíj). Azonban ne fe-
lejtsd el, hogy ez azért szükséges, hogy biztosan legyen miből
megélned idősebb korodban is. Ha előbb rövid távra gyűjtesz,
és csak később kezdesz el megtakarítani a nyugdíjas éveidre,
akkor sokkal kevesebb ideje lesz a pénzednek, hogy növeked-
jen. A pénzgyarapításhoz azonban az idő az egyik legfonto-
sabb tényező, a másik pedig a befektetésed hozama. Ráadásul
azt is kockáztatod, hogy nem tudsz eleget összegyűjteni.
Mondjuk, hogy 65 évesen szeretnél visszavonulni, és 30 éve-

sen el tudsz kezdeni félretenni havi 50 000 forintot. Ha a be-
fektetéseid éves szinten átlag 8%-ot hoznak (ami egy nagyobb
részben részvényekből álló portfólióval könnyen kivitelez-
hető), akkor 65 éves korodra több mint 100 millió forintot
gyűjthetsz össze! De ha 40 éves korodig vársz azzal, hogy
ugyanúgy 50 000 forintot félretegyél havonta, akkor kevesebb
mint a felét tudod felhalmozni ennek az összegnek, vagyis ke-
vesebb mint 50 millió forintot. Ennyit számít az idő. Ha rövid
az időd, akkor többet kell félretenned.
Ezért fontos, hogy a nyugdíjmegtakarításokat (hosszú távú

megtakarításokat) és a vagyonépítést a rövid távú céljaid elé
vedd. Viszont miután a havi büdzsédben már stabilan sze-
repel a nyugdíjcélú megtakarítás vagy vagyonépítés, akkor a
fennmaradó plusz pénzt nyugodtan elköltheted rövid távú cé-
lokra, például házvásárlásra.
41
Írd le mennyit fizetsz magadnak minden hó elején mostantól!
9. teendő: Fektesd be a havi bevételed 5-10%-át!
Tehát, akkor
1. elkülönítetted a vészhelyzeti tartalékodat,
2. megszabadultál a rövid távú adósságaidtól,
3. felépítetted a nyugdíjmegtakarításaidat, és
4. félretettél eleget, hogy rövidebb távú kiadásokat is finanszí-
rozni tudj.
Maradt még egyáltalán bármi, amire spórolhatsz?

Sosem tudhatod, mikor jöhet jól némi extra pénz. Lehet, hogy
kinéztél egy bútort, vagy évek óta tervezel egy vakációt. Tehát
ha van egy kis plusz pénzed, miután kipipáltad az összes ko-
rábbi teendőt, és jön egy kis extra pénz a házhoz, akkor annak
egy részét, ha lehet minél nagyobb részét szintén fizesd ma-
gadnak, vagyis fektesd be és, egy kisebb részéből pedig ve-
hetsz új bútort vagy elmehetsz egy wellnesshétvégére.
Mindig jó ötlet minél több pénzt befektetni, főleg azt, ami-

re nincs feltétlenül szükséged, és tudod, hogy nem fog kelle-
42
ni a közeljövőben. A történelem ugyanis azt tanítja nekünk,
hogy a részvénypiac stabilan jó megtérüléseket tud biztosítani
hosszú távon. Itt hangsúlyozom, hogy hosszú távon, ami mi-
nimum 10 év.
Viszont az olyan pénzt, amire egy-két éven belül szükséged

lesz, nem érdemes befektetned, mert ha a részvénypiac éppen
leesett, részvényeidet alacsonyabb áron tudod csak eladni, és
ezért meg kellene várnod, míg a részvénypiac magához tér és
újból emelkedni kezd, ami eddig még mindig megtörtént az
amerikai piacon.
A részvénypiacot nem lehet időzíteni, ezt ne is próbáld meg!

Ez a módszer nem nagyon szokott bejönni, csak véletlenül.
Bár bevallom, velem is előfordult, hogy időzíteni próbáltam
a részvényvásárlásaimat, ami sikerült is, de ez csak a véletlen-
nek volt köszönhető.
Hirtelen pénzre volt szükségem, és eladtam néhány Apple

részvényemet. Később, pár hét múlva sikerült jobb áron vis�-
szavásárolnom őket (természetesen ilyenkor bele kell számí-
tani az adót is, amit a tőkenyereség miatt kell fizetni), azaz
jó pár dollárral alacsonyabb áron terveztem visszavásárolni,
amit ebben az esetben sikerült; de ez – nem győzőm hang-
súlyozni – csak és kizárólag a szerencsének volt köszönhető.
Ahogy Charlie Munger, az egyik legelismertebb befektető,
Warren Buffett társa mondja: „A piacot megpróbálni időzíte-
ni egyszerűen butaság”, ezért ne is próbáld meg! A befektetés
nem a tőzsdei árfolyamok pillanatnyi emelkedésére és esésére
43
játszik. Az a tőzsdei kereskedés, és az egy egészen más módja
a pénzcsinálásnak, de az nem befektetés.
Warren Buffett és sok más értékalapú befektető szerint a pénze-

det úgy tudod a legjobban befektetni, ha néhány nagyszerű cég
részvényeit veszed meg, majd ezeket hosszú ideig tartod. Én ma-
gam is ezt csinálom. Befektetéseim hozamát a könyv végén meg-
találod.
A legjobb befektetéseket nem kell naponta ellenőrizned, mi-

vel ezek stabil vállalatok, számos versenyelőnnyel és erős ve-
zetéssel. A türelem a legfontosabb titok a sikeres befektetés-
hez, és a pénzed növeléséhez. Miután a megtakarítást és az
először magadnak fizetést kiveséztük, a továbbiakban minden
alapvető ismeretet megtudsz majd arról, hogy hogyan kezdj el
befektetni, hogy hogyan érdemes brókercéget választani, ahol
értékpapírszámlát nyithatsz, amin a befektetéseidet tartod, és
végül arról, hogy hogyan vásárolj részvényeket.
Összességében azért mindenképpen elmondhatjuk, hogy ha

te azok közé tartozol, akik már túl vannak minden fentebb
említett teendőn, akkor a kövekező lépés számodra a vagyon-
felhalmozás érdekében történő befektetés megismerése.
Összefoglalás
A megtakarítás kemény munkát, pontos tervezést és egy nagy
adag önkontrollt igényel, de láthattad, hogy ha hajlandó vagy
44
elkötelezni magadat, akkor néhány egyszerű és okos lépéssel
automatikusan a pénzügyi függetlenség felé tartó pályára ál-
líthatod magadat. Álljon itt tehát az első 9 teendő a pénzügyi
szabadság és vagyonteremtés útján.
1. Először jegyezd fel mennyit keresel!

2. Készíts költségvetést!
3. Oszd kategóriákba a kiadásaidat!
4. Először fizess magadnak, azaz a teljes havi bevételedből
vegyél el 5-10-15%-ot és ezt fizesd magadnak, azaz en�-
nyivel kevesebb pénzt ossz be!
5. Változtasd meg a költési szokásaidat!
6. Építs fel egy vészhelyzet esetére szolgáló tartalékot!
7. Kezdd el visszafizetni a rövid távú, könnyen visszafizet-
hető tartozásaidat!
8. Gyűjts a hosszú távú céljaidra!
9. Fektesd be a magadnak fizetett 5-10-15%-ot!
Ennyi. :)
45
MÁSODIK LÉPÉS
2
Értsd meg a részvénybefektetés módját!
„A legnépszerűbb befektetési termékek a

legrosszabbak az emberek, azaz
a kisbefektetők számára.”
Alkér Orsolya
Ha van már megtakarításod, joggal merül
fel a kérdés, hogy hova fektesd be a
pénzed?
Ha körülnézel, nem nagyon látsz olyan embert, aki babaköt-
vényből, államkötvényből, forint megtakarításának valutában
történő tárolásától, aranytömbök vásárlásából, befektetési ala-
pokba való befektetéstől, befektetéssel kombinált biztosítástól
és egyéb, a magyar emberek által ismert, jól megszokott „be-
fektetési” formáktól meggazdagodott volna. Ez nem véletlen,
ugyanis ezekből nem is lehet meggazdagodni. Az egyetlen
észszerű cél ezen „befektetési” formák esetén a pénzed érté-
ken való tartásának az elérése. Maximum ez az, amit el tudsz
érni ezekkel a befektetésekkel. Tehát 1-2%-os reálhozamnál
többre ne is számíts ezen „befektetésekkel” kapcsolatban, ha
egyáltalán nevezhetjük ezeket hagyományos értelemben vett
befektetésnek.
A befektetés szó hagyományos értelemben arra utal, hogy tu-

lajdonrészt szerzel egy vállalkozásban vagy például egy ingat-
lanban. Kötvények esetében nem leszel tulajdonos sehol sem,
míg egy vállalkozásban való üzletrész vásárlása esetén vagy
részvényvásárlás során tulajdonossá válsz az adott cégben. A
kötvények esetében hitelt adsz a cégnek egy fix, előre megha-
tározott kamatért; tehát a részvények tulajdonviszonyt, a köt-
vények pedig hitelviszonyt testesítenek meg.
Vállalati kötvények esetén el lehet érni bizonyos piaci körül-

mények között magas hozamot, de ez ritka. Például a 2008-
49
2009-es válság egy ilyen időszak volt, amikor az amerikai
jegybanki alapkamat mértéke viszonylag magas volt, és
5-6%-os kamaton lehetett államkötvényhez jutni. Ez ön-
magában nem lett volna elég, de a válságból való kilábalás
miatt, azaz a gazdaság stimulálása érdekében kamatcsök-
kentésre lehetett számítani. Ez be is következett.
Ilyen esetekben, ha van egy 6%-os államkötvényed, akkor

annak az értéke megnő, ha a kötvényed futamideje alatt a
kamatkörnyezet megváltozik, például ha a jegybank kama-
tot csökkent, és ezért egyre kevesebb és kevesebb kamatot
hozó államkötvényt lehet csak kapni (2-3%). Ekkor a te
6%-os kötvényed felértékelődik, és szívesen megveszik
tőled magasabb áron is. Na így lehet a kötvénnyel pénzt
csinálni. (Erről részletesen a HALADÓ Értékalapú Befek-
tetés a´la Waren Buffett szeminárium felvételén beszélek:
http://maganpenzugyiakademia.hu/s/buffett)
Amikor alacsony a kamatkörnyezet, vagyis az irányadó

jegybanki alapkamat alacsony, ami alapján a kereskedelmi
bankok megállapítják mind a betéti, mind a hitelkamato-
kat, továbbá inkább alapkamat-emelésre, mint csökkenésre
lehet számítani, akkor pont ellenkező irányban hatnak ezek
a folyamatok; vagyis egyre kevesebb értéke lesz az 1-2%-os
államkötvényednek, ha már 3-4-5%-os kamattal is lehet az
államkötvényt venni. Ebben az esetben érthető, hogy a te
1-2%-os államkötvényed a kutyának sem kell. Az ilyen idő-
szakokban nem érdemes államkötvényt venni.
Hozzáteszem, hogy azok, akik teljesen tudatlanok a be-
50
fektetések területén, még az ilyen esetekben is jobb, ha
államkötvényben tárolják a pénzüket, mert legalább nem
romlik annyit a pénzük értéke, mint ha a párnában tarta-
nák. Másrészt ekkor a magyar állam tud vele gazdálkodni,
és ha jól teszi, akkor ez az egész magyar gazdaságnak jót
jelenthet.
Érdekes statisztikai adat, amelyet mi, magyarok enyhe

gyanakvással fogadunk, hogy Amerikában minden 10.
ember elérte az 1 millió dollárt, és naponta több mint
1000 ember éri el azt a szintet, amikortól milliomosnak
nevezhető.
Azért hihetetlen ez nekünk, mert a történelem kimosta a

kultúránkból a befektetői kultúrát és az ezzel kapcsolatos
tapasztalatokat, és a legtöbb magyar ember el sem tudja
képzelni, hogy ő gazdag lesz.
Nyilván az amerikaiak nem azért gazdagodnak ilyen mér-

tékben, mert okosabbak, mint a magyar emberek, hanem
azért, mert jobb befektetési lehetőségeket kínálnak nekik,
és egy sokkal jobb pénzügyi rendszerük van, amellyel
szinte „bedarálják” őket a befektetői körbe, és a hétköz-
napi amerikai egyszer csak azt veszi észre, hogy „Jé, de
szépen gyarapszanak a megtakarításaim!” A jó hír, hogy
ezekhez a lehetőségekhez ma már te is éppen úgy hozzá-
férsz innen, a kis Magyarorszgáról is.
51
Mitől kezdhet el igazán gyarapodni
a megtakarításod?
Az egyik ilyen lehetséges befektetés a pénzed részvényekbe
történő fektetése. Sokan összekeverik a részvényekbe történő
befektetést a tőzsdei kereskedéssel, ezért először ezt kell tisz-
tán látnod.
Írd le hát a választ erre a kérdésre ide: Mi a különbség a tőzs-

dei befektetések, azaz a részvénybefektetések és a tőzsdei ke-
reskedés között? Könnyű összekeverni, mert mind a kettőhöz
a tőzsdét használjuk.
Ne búsulj, ha nem tudtad a választ. A legtöbben nem tudják,

ami érthető, hiszen ezt nem tanultuk az iskolában. Még a köz-
gazdasági egyetemen sem tanítják, szóval ne aggódj, ha eddig
nem tudtad. Pillanatokon belül megtudod, és ha megtudtad,
akkor jegyezd meg egy életre, mert ha szeretnéd gyarapítani a
52
pénzed, akkor nagyon fontos tudnod a különbséget a tőzsdei
befektetés és a tőzsdei kereskedés között. Sok pénzedbe kerül-
het ennek elfelejtése.
Mi a tőzsdei KERESKEDÉS?
A lényeg, hogy a tőzsdei kereskedő egy adott részvény árfolyam-
változását figyelve, vagyis a részvény grafikonja, azaz chartja
alapján dönti el, hogy mikor vesz vagy ad el (longol vagy shortol,
azaz árfolyam-emelkedésre vagy árfolyamesésre játszik).
Tehát nem nézi az adott részvényhez tartozó cég bevételét, nye-

reségét, növekedési lehetőségeit, saját tőkéjét, P/E mutatóját, stb.
Semmilyen pénzügyi mutatót nem néz, csak a chartot, és az alap-
ján dönt. Ezt jegyezd tehát meg: a tőzsdei kereskedő az árfolyam-
görbe, azaz chart alapján dönt.
Itt tehát fontosak a statisztikák, hogy hogyan viselkedik az árfo-

lyamgörbe (minek a hatására vagy mikor megy le és fel), melyik
árfolyamszintet nem tudta még átlépni felfele (ellenállás szint), és
melyik árfolyamszint tartja meg az árfolyamot esés esetén (támasz
szint), stb. Nagyon leegyszerűsítve ezt hívják technikai elemzésnek.
Tőzsdei kereskedés esetén a stratégiákat statisztikák alapján

határozzák meg. A stratégiák megfigyeléseken alapulnak, vagyis
például, hogy az X részvény a reggeli nyitás után egy órán belül
visszatér a nyitó árhoz. Ez egy stratégia, amelyet le lehet keres-
kedni. Egy másik ilyen, hogy amikor egy adott részvény ára a
53
nyitósávból kitör, akkor utána hogyan viselkedik a legtöbb-
ször, stb. Tehát sokszor ismétlődő árfolyamgörbe viselkedési
mintákat keres egy tőzsdei kereskedő. A stratégiái megfigye-
léseken alapulnak.
A tőzsdei kereskedés hogyanjáról egy teljes etapot találsz a Va-

gyonteremtő Tudásbankban, ahol további több, mint 30 etap
segít neked eligazodni a pénzügyi ismeretek útvesztőjében itt:
https://vagyonteremtes.maganpenzugyiakademia.hu/funnel/
vt-eves/product/?utm_source=100_helyrol&utm_id=konyv
A tőzsdei kereskedés jellemzője, hogy általában rövid távú.

Sok esetben nemcsak, hogy napon belül zárjuk a pozíciónkat,
hanem néha 5-10 percen belül.
Mi a tőzsdei BEFEKTETÉS?
A tőzsdei befektetés alapjait a világhírű befektetőtől, Warren
Buffett-től érdemes ellesni, aki a világ egyik legsikeresebb és legis-
mertebb értékalapú befektetője. Bár itt megjegyzem, hogy egy be-
fektetésnek csak akkor van értelme, ha értékalapú. Ezt a tesztkér-
dést érdemes minden befeketésed előtt feltenned: „Alacsonyabban
tudok hozzájutni ehhez, mint amennyi az értéke?” Ha nem tudod
az adott eszköznek mennyi az értéke, akkor az a feladatod, hogy
valahogyan megállapítsd azt. Tőzsdei befektetés esetén az adott cég
pénzügyi mutatóit, a cég működését és jövőbeli kilátásait megvizs-
gálva döntünk a cég részvényeinek a vásárlásáról.
Tőzsdei befektetés esetén tehát nem nézegetjük és vizsgálgat-
54
juk a cég részvényének árfolyamingadozását, vagyis a chartját.
Az nem érdekel bennünket, meg se nézzük az elemzés alatt!
Tőzsdei befektetés esetén csak a cég működése van a fókusz-
ban. Egy cég részvényeinek megvásárlásáról a cég pénzügyi
teljesítménye, azaz pénzügyi mutatószámainak vizsgálata és
minden szempont gondos és alapos megfontolása után ho-
zunk döntést.
Miután értjük a cég működését és megállapítottuk a vállalat

egy részvényre eső értékét, akkor megnézzük mennyiért is
tudjunk megvenni az adott cég egy részvényt a tőzsdén. Ha
ez az ár jóval alacsonyabb, mint a cég egy részvényre eső bel-
ső értéke (ami mindig egy sáv, nem egy egzakt szám), akkor
érdemes vásárolnunk a cég részvényeiből. Azáltal, hogy mé-
lyen alulértékelten veszünk csökkentjük a kockázatunkat, és
nagyobb hozam elérését tesszük lehetővé. Ez az értékalapú
befektetés alapelve. "Vásárolj egy dollárt, de ne fizess érte 50
centnél többet.” - ahogy Warren Buffett fogalmaz.
Amikor meghoztuk a döntést, hogy egy cég részvényeiből vá-

sárolunk, akkor egyben a tulajdonosai is leszünk. A tőzsdei
befektetés esetén tehát egy számunkra szép hozamot ígérő
cég tulajdonosaivá válunk (még ha csak igen picike kis tulaj-
donrésszel rendelkezünk is részvényvásárlásunk során), ami
büszkeséggel és örömmel tölt el bennünket.
Tőzsdei befektetés esetén hosszú távra, minimum 5-10, de in-

kább 20-30 évre előre tekintve hozzuk meg döntéseinket.
Az értékalapú befektetés esetén (amely ahogy említettem War-
55
ren Buffettnek és partnerének, Charlie Mungernek a módszere
is) arra törekszünk, hogy kihasználva a részvények természetes
árfolyamingadozásait, a cég egy részvényre eső belső értékét ki-
számítva, a belső értéknél olcsóbb áron vegyük meg a részvényt.
(Megjegyzés: a belső érték mindig egy sáv, nem egy konkrét

szám, amely kiszámítását az Értékalapú Befektetés a´la Warren
Buffett szemináriumok felvételeiből részletesen megismerheted:
http://maganpenzugyiakademia.hu/s/buffett).
Ahogy látod, a tőzsdei kereskedés és a tőzsdei befeketés között

óriási a különbség. A kérdés most már csak az, hogy melyikkel
szeretnél pénz keresni?
Mert különbözőek vagyunk, és van, akit ez vonz, van, akit meg

az. Persze olyan is van, aki mind a kettőt műveli. Kereskedik is a
tőzsdén és be is fektet. A lényeg, hogy csinálj valamit. Bármelyi-
ket is választod, további ismereteket és mélyebb tudást kell sze-
rezned ahhoz, hogy ne kudarccal végződjön a tőzsdei pénzgya-
rapítási törekvésed.
A tőzsdei kereskedés egy nehéz műfaj, és alapos ismeret és tudás

nélkül szinte biztos, hogy nagy veszteségekkel végzed. A tőzsdei
befektetés egy sokkal egyszerűbb műfaj, és vannak olyan mód-
szerek, amelyekkel rendszeres megtakarítással és különösebb be-
fektetési ismeret nélkül hosszú távon szép vagyont tudsz építeni.
Itt hangsúlyozom a hosszú távot, amely minimum 10-20, de in-
kább 30-40 év. Ez túl hosszú idő? Lehet ennél sokkal gyorsabban
is gyarapítani a pénzed befektetéssel, de ahhoz nem elég a mi-
56
nimális ismeret. Ahhoz tanulnod kell. Ha ezt megteszed, olyan
tudásra tehetsz szert, amellyel akár 3-4-5 évente megduplázhatod
a pénzed. Erre a könyv végén találsz konkrét példát.
Nézzünk erre egy egyszerű példát!
Van 5000 dollárod (jelenlegi árfolyamon 1,5 millió forint), és

20 éves vagy (ha nem vagy 20 éves, akkor is olvass tovább,
hogy megértsd az elvet), és ezt az 5000 dollárt befekteted évi
15%-os hozamra valahova; nézzük meg egy gyors fejszámo-
lással, mennyi pénzed lesz különböző időtávlatokban.
A gyors fejszámoláshoz szükség van a 72-es ökölszabályra.

Ismered?
Ha 72-öt elosztod a befektetésed hozamával, akkor megka-
pod, hány év múlva fog megduplázódni a befektetett tőkéd.
72/15= 4,8, tehát 15%-os hozam esetén kb. 5 évenként meg-

duplázódik a pénzed.
50 év alatt 10-szer duplázódik meg a pénzed. Ez a kettőnek a

10-dik hatványa, 210 azaz (2*2*2*2*2*2*2*2*2*2), ami 1024.
1024*5000 dollár = kb. 5 millió dollár.
Nehéz?
Hihetetlen?
Ja, hogy nem 20 éves vagy? Na nézzük akkor
meg ezt a többi korosztályra nézve is!
57
1. Ha 30 éves vagy, akkor 70 éves korodig 8-szor
duplázódik meg a pénzed. 2 a nyolcadikon men�-
nyi? 256. Vagyis 256-szorosára nő a pénzed,
azaz az 5000 dollárból 1,28 millió dollárod lesz.
(384 millió forint a jelenlegi 300 Ft/dollár árfolyamon.)
2. Ha 40 éves vagy, akkor 70 éves korodig 6-szor duplá-

zódik meg a pénzed. 2 a hatodikon mennyi? 64 Vagyis
64-szersére nő a pénzed, azaz az 5000 dollárból 320 000
dollárod lesz. (96 millió forint a jelenlegi 300 Ft/dollár
árfolyamon.)
3. Ha 50 éves vagy, akkor 70 éves korodig 4-szer duplázódik

meg a pénzed. 2 a negyediken mennyi? 16. Vagyis 16 szo-
rosára nő a pénzed, azaz az 5000 dollárból 80 000 dollárod
lesz. (24 millió forint a jelenlegi 300 Ft/dollár árfolyamon.)
Ha nem 5000 dollárt, hanem 10 000 vagy még nagyobb ös�-

szeget fektetsz be, akkor ezek után könnyen ki tudod számolni,
mekkora vagyont építhetsz.
A számításokból láthatod, hogy milyen kritikusan fontos az idő

és a pénzösszeg nagysága, amelyet befektetésre fordítasz.
Talán most láttad meg először a megtakarítás értelmét. Mert

ezért valóban érdemes megtakarítani!
Oké, oké – mondhatod – de ez olyan hihetetlen. Van ember, aki-
nek ez sikerült? Ez nekem sikerülhet?
58
1. kép: A sakktábla és a rizsszemek.
Igen, vannak ilyen emberek, akiknek ez sikerült. Például War-

ren Buffett 1953 és 1993 között, tehát 40 év alatt évenként átlag
31%-os hozamot ért el tőzsdei és vállalati befektetéseivel.
Számoljunk csak! 72/31= 2,3 évenként duplázta meg a pénzét.

Ha a sakktáblát hívjuk segítségül, amelynek első mezőjére egy
rizsszemet teszünk, a másodikra kettőt, a harmadikra négyet,
és így tovább, tehát mindig a dupláját, akkor a sakktábla utol-
só mezőjére érve összesen 264 mínusz egy rizsszemet kapunk,
amelyet ha beszorzunk a rizs árával akkor 300 trilló dollár ös�-
szeget kapunk, amely az egész Föld lakosságának teljes vagyona
jelenleg. Újabb elképesztő példa a kamatos kamat működésére!
De térjünk vissza Warren Buffett 40 évére! Azzal, hogy 2,3

évenként megduplázta a pénzét 40 éven keresztül, a sakktábla
18-as mezőjére jutott (40/2,3=17,39). Egyre kezd érthetőb-
bé és érthetőbbé válni, hogyan lett Buffett a világ második
59
leggazdagabb embere. Most már el tudod képzelni, igaz?
Tehát Buffett 40 év alatt a 18-as mezőre jutott. (Most számí-

tásaim szerint a 26-os mezőn van, és ő adományozott eddig
a legtöbbet jótékonyságra a világtörténelemben.) Vannak
azonban emberek, akik soha, de soha nem jutnak el még 40
év alatt sem a sakktábla második mezőjére, vagyis egyszer
sem duplázzák meg a pénzüket.
Miért nem?
Azért, mert 2-3%-os reálhozamra teszik be a pénzüket.

72/3=24, azaz 24 évenként duplázódik meg a pénzük, de
a legtöbben nem várnak eddig, és kiveszik pénzüket; ha
mégsem teszik, és továbbra is el tudják érni az éves 3%-os
hozamot, akkor 48 év elteltével jutnak a sakktába harmadik
mezejére. Ha feltételezzük, hogy 10 millió forinttal indul-
tak el, akkor 48 év elteltével van 40 milliójuk, és addigra
már minimum 68 évesek, ha 20 évesen fektették be a 10
milliójukat, de ha csak 30 éves korukban, akkor már 78
évesek. Hát ezért nem gazdag a magyar ember. Ennek ilyen
egyszerű oka van.
A vagyonépítés egyik sarokköve a kamatos kamat hasz-

nálata.
Ezért is mondta Einstein, hogy a kamatos kamat a világ 8.
csodája. Ahogy a fenti példákból láthatod kevés pénzzel is
el lehet kezdeni a vagyonépítést. A kamatos kamat akkor is
működik. A lényeg, hogy minél gyorsabban tudd megdup-
60
lázni a pénzed. Ehhez további ismereteket kell szerezned.
A további ismereteket itt tudod megszerezni: Értékalapú

Befektetés a´la Warren Buffett szeminárium felvételek:
https://vagyonteremtes.maganpenzugyiakademia.hu/
funnel/wb-szeminariumok/product,
és a Vagyonteremtő Tudásbank, ahol kérdezhetsz is:
funnel/vt-proba/product
Bár Magyarországon még csak kevesen művelik a részvé-

nyekbe való befektetést, Amerikában és Nyugat-Európá-
ban ez az egyik legegyszerűbb módja a pénzgyarapításnak.
Részvényt eladni és venni manapság nagyon könnyű, mert
az online brókerek könnyen követhető útmutatókat készí-
tenek kereskedési platformjukhoz. A nehezebb rész tehát
az, hogy megtanuld a befektetést – azaz, hogy hogyan vá-
lassz olyan részvényeket, amikkel pénzt tudsz csinálni a
részvénypiacon. Íme egy egyszerű, 10 pontos lista, aminek
a segítségével ezután nagyszerű befektetéseket tudsz csi-
nálni.
1. Értsd meg, hogy hogyan tudsz pénzt csinálni részvé-

nyekkel!
2. Gondolkozz hosszú távon!
3. Olyan cégeket keress, amiket értesz!
4. Keress olyan vállalatokat, amik valamilyen versenye-
lőnnyel bírnak!
5. Kiváló vezetőkkel rendelkező cégeket keress!
61
6. Ismerd fel egy cég növekedési lehetőségeit!
7. Hallgasd meg a cég negyedéves jelentésekor a cég ve-
zetősége által tartott konferencia beszélgetést!
8. Határozd meg a vállalat értékét!
9. Kezdd kicsiben! Ezzel félelmeidet és a kockázatodat is
kezeled.
10. Kövesd a befektetéseid alakulását!
1. Hogyan tudsz pénzt csinálni

részvényekkel?
Mikor megvásárolod egy vállalat részvényét, akkor valójá-
ban részesedést szerzel az adott vállalatban. Kétféle módon
tudsz pénzt csinálni részvénybefektetésből.
Az első az, hogy osztalékfizető vállalatok részvényeit ve-

szed meg, így lesz egy rendszeres jövedelmed az osztalékfi-
zetésekkor (az osztalék a vállalat nyereségének az a része,
amit szétoszt a részvényesek között). Az osztalékot általá-
ban negyedévente fizetik a vállaltok, ami viszonylag jó le-
hetőséget biztosít egy stabil jövedelemforrás kialakítására.
Azonban itt meg kell jegyezni, hogy egy cég csökkentheti
az osztalékát vagy meg is szüntetheti.
A második mód az, hogy drágábban adod el a részvényeket,

mint amennyiért vetted. Mondjuk, hogy 100 db részvényét
vásároltad meg egy vállalatnak 10 dolláros részvényenkénti
áron. Ha az ár 15 dollárig emelkedik néhány hónap alatt,
akkor a 100 részvény eladásával csináltál 500 dollárt. Ez
62
természetesen csak egy példa az érthetőség kedvéért, mert
részvényekbe nem érdemes pár hónapra befektetni. Aki ezt
csinálja, az nem tőzsdei befektető, hanem tőzsdei kereske-
dő, mert árfolyammozgásra játszik rövid távon. A befekte-
tő mindig az értéket vagy az értéknövekedést tartja szem
előtt, és ezért fektet be.
2. Gondolkozz hosszú távon!

A részvénypiac időnként nagyon voltailis lehet (jelentősek
lehetnek az árfolyamingadozások). A volatilitás a tőzsdei
kereskedők számára ellenség, a befektetők számára barát.
Miért? Azért, mert az akár heteken tartó volatilitás, azaz je-
lentős ármozgások fel-le, fel-le, több lehetőséget nyújtanak a
befektetőnek, hogy alacsony áron jusson hozzá a kiszemelt
minőségi vállalatok részvényeihez. Így az értékalapú befek-
tetők hosszú távon jobban járnak, ha a vállalat növekedés-
ben is van. Ezért fontos, hogy legyen befektetési stratégiád.
Egy nagyon egyszerű, de ajánlott stratégia a következő:

találj remek, de alulértékelt vállalatokat, amikbe befektet-
hetsz (ilyeneket egyébként mindig találsz a részvénypia-
con), majd ezeknek a részvényeit tartsd hosszú ideig. A számos
zuhanás ellenére (amik elkerülhetetlenül eljönnek időről-idő-
re), az amerikai részvénypiac eddig mindig magára talált, és
folytatta az emelkedést ott, ahol abbahagyta. Hangsúlyozom,
hogy ez az elmúlt években leginkább az amerikai részvénypi-
acra volt jellemző; tehát így elég jó esélyed van arra, hogy pénzt
fogsz csinálni a piacon.
63
1. ábra: Az amerikai S&P500 index grafikonja 1928-2019-ig.
Látható, hogy az árfolyam folyamatosan emelkedik, bár vannak
hosszú évek, amikor az árfolyam "nem ment sehova".
(Forrás: Mohnish Pabrai)
2. ábra: A japán Nikkei index grafikonja 1970-2019-ig.

A japán Nikkei index 1990-ben 40 000 pontra is felment.
29 éve nem tudott magához térni.
64
3. ábra: A koreai KOSPI index grafikonja 1980-2019-ig.
Látható, hogy az árfolyam 19+ évig nem ment sehova, és aztán
sem volt nagy emelkedés a dél-koreai index esetében.
4. ábra: Az amerikai Dow Jones index grafikonja 1896-2019-ig.

Látható, hogy az árfolyam folyamatosan emelkedik, bár vannak
hosszú évek, amikor az árfolyam "nem ment sehova".
65
5. ábra: A német DAX index grafikonja 1988-2019-ig.
A német DAX index sem emelkedik olyan szépen,
mint az amerikai S&P500.
6. ábra: Az indiai SENSEX index grafikonja 1979-2019-ig.

66
A fenti képekből érhető, hogy miért hangsúlyoztam eddig
azt, hogy kevés tudással is lehet pénzt csinálni egy részvé-
nyindexbe való befektetéssel, de csak és kizárólag hosszú
távon. Láthatod, hogy az S&P500-ban is, amely részvény-
index folyamatosan emelkedett az elmúlt 100 évben, van-
nak olyan időszakok 9, 12, 25 év, amikor nem megy sehova,
csak oldalazgat. Azonban 30-40-50 éves távlatban folyama-
tosan emelkedik, és az elmúlt 100 évben átlagban 9%-os
hozamot hozott.
A többi indexre már nem igaz ez, még a német DAX indexre
sem, amely a 2008-2009-es válság óta nem sokat hozott be-
fektetőinek.
3. Olyan cégeket keress, amiket értesz!

Sokkal nehezebben fogod tudni meghatározni egy részvény
értékét, ha nem érted, hogy a cég valójában mivel foglalkozik,
vagy hogyan csinál pénzt. A másik oldalról viszont, ha van-
nak olyan cégek, amiket már jól értesz, akkor ezt az előzetes
tudásodat jól használhatod.
Például ha nagyon érdekelnek a kütyük és a technológia, és

szabadidődben is szívesen olvasol ilyen témában, akkor va-
lószínűleg elegendően jó tudásod van ahhoz, hogy összeha-
sonlíts két okostelefonokkal foglalkozó céget. Persze el kell
végezned a cégek vizsgálatával járó kutatómunkát mielőtt be-
67
leugrasz a részvényvásárlásba, de az adott vállalat vagy iparág
alapvető ismerete egyértelműen jó kiindulópont.
4. Keress olyan vállalatokat, amik

valamilyen versenyelőnnyel bírnak!
Egyes vállalatok részvényeit megvenni kockázatosabb le-
het, mint például indexeket venni, cserébe viszont a meg-
térülések is jobbak. Ha külön részvényeket akarsz vásárol-
ni, akkor a lényeg az, hogy a megfelelő részvényeket vedd
meg. Bár az, hogy végül milyen részvényeket választasz,
tükrözi a személyes céljaidat, érdeklődésedet és kockázat-
vállalási hajlandóságodat, azonban minden részvény, azaz
cég esetében vannak olyan alapvető tényezők, amelyeket
figyelembe kell venned a kiválasztás előtt.
Egy ilyen tulajdonság a versenyelőny megléte. Egy verse-

nyelőny lényegében a hasonló cégekhez viszonyított bár-
milyen formájú előny, és ez minél fenntarthatóbb, annál
valószínűbb, hogy a vállalat hosszú távon is nyereséges
marad. A versenyelőnyt hívja Buffett „moat”-nak, ami egy
angol szó, és magyarul a vár körüli vizesárkot jelenti. Minél
mélyebb és szélesebb a vizesárok, (és minél több krokodil
van benne) annál nehezebben bevehető a vár. Ez a hasonlat
jól leírja, hogy egy cég esetében a cél, hogy a versenyelőnye
minél tartósabb legyen, azaz minél nehezebben legyen
utolérhető a versenytársak által.
Egy ismert vállalat, ami fenntartható versenyelőnnyel ren-
68
delkezik, az Amazon (NASDAQ:AMZN), ami már-már
művészetté fejlesztette a szállítmányozást és a kiszállítást.
Az Amazon stratégiája és költséghatékony raktározása,
párosítva a kiszállítókkal való kapcsolataival optimális
hatékonyságot és maximális profitot tesz lehetővé. A vál-
lalat saját „robothadsereggel” is rendelkezik, amik mind a
szállítást könnyítik meg. Ez tehát egy olyan vállalat, aminek
a részvényeiből érdemes vásárolni, és hosszú távon benne
is maradni, természetesen megfelelő részvényáron.
5. Kiváló vezetőkkel rendelkező

cégeket keress!
A menedzsment felelős azokért a stratégiai döntésekért,
amik hatással vannak a vállalat értékére, ezért egy erős ve-
zetés nagyon fontos egy vállalatnál. Mikor egy adott vál-
lalat menedzsmentjének utánanézel, akkor érdemes meg-
vizsgálnod, hogy milyen volt a korábbi teljesítményük,
van-e jelentős tapasztalatuk vagy különleges képességeik
az adott menedzsereknek, mert mindig az ember valósít
meg, ezért a vezetőség minősége kulcsfontosságú.
Például Jeff Bezos-t, az Amazon vezérigazgaztóját nagyszerű ve-

zetőként tartják számon, okos kockázatkezelőként és nagyszerű
újítóként. Tagadhatatlan, hogy csapatával nem kisebb eredményt
ért el, mint azt, hogy az Amazon vált azzá a céggé, amely a leg�-
gyorsabban érte el a 100 milliárd dolláros éves bevételt.
69
6. Ismerd fel a növekedési módokat!
Ha az a stratégiád, hogy olyan részvényeket akarsz venni,
amelyeket hosszú ideig tudsz tartani (ami egy kiváló be-
fektetési stratégia), akkor meg kell találnod az olyan válla-
latokat, amik a legjobb növekedési lehetőségeket kínálják.
A növekedési befektetők szeretnek olyan vállalatokra össz-
pontosítani, amik várhatóan a versenytársaiknál gyorsabb
ütemben tudnak növekedni, és amik átlag feletti nyeresége-
ket generálnak.
Az ilyen cégek azonban nagyon különbözőek lehetnek, így mi-

kor egy adott vállalatot vizsgálsz, akkor szánd rá az időt, hogy
megértsd nem csak azt, hogy most mennyire működnek jól,
hanem azt is, hogy a jövőben mennyire lesznek eredményesek.
Az Amazon például a születése óta következetesen terjeszkedik.
Online könyvüzletként kezdte, most pedig már mindent árusít
a bútoroktól az élelmiszerig. Ebben az esetben tehát könnyű lát-
ni, hogy hogyan hódíthatja meg a piac újabb részeit.
7. Hallgasd meg a legutóbbi konferencia

beszélgetést!
A konferencia beszélgetésekből sokat megtudhatnak a befekte-
70
tők a vállalatról, ami érdekli őket. A vállalatok jellemzően ne-
gyedévente tartanak konferenciahívást, általában a legfrissebb
pénzügyi adatok nyilvánosságra hozatala után. Egy ilyen hívás
során a menedzsment megbeszéli a legutóbbi pénzügyi adato-
kat, a teljesítményre legnagyobb hatással bíró tényezőket, illetve
a következő negyedévre vagy évre vonatkozó várakozásaikat.
Egy ilyen konferencia beszélgetés során nem csak az derül ki,
hogy az adott cég milyen pénzügyi helyzetben van, hanem az is,
hogy a menedzsment hogy kezeli a teljesítménybeli változásokat.
Ez azért fontos, mert könnyen elképzelhető, hogy egy vállalat jó
nyereséget mutat az egyik negyedévben, majd gyenge nyereséget
a következőben, viszont hosszú távon nagyon nagy hatása van a
cég értékére és túlélésére annak, hogy a menedzsment hogy tudja
kezelni az ilyen problémákat. A legtöbb vállalat nyilvánosságra
hozza a konferenciahívásai időpontjait a weboldalán, és lehetővé
teszi a befektetők számára, hogy online hallgassák azt.
8. Határozd meg a részvény értékét!

A részvénybefektetés jelentős része abból áll, hogy megpróbá-
lod meghatározni, hogy egy adott vállalatnak mennyi az egy
részvényre eső értéke (a vállalat belső értéke), illetve, hogy a
jelenlegi részvényárfolyam felette vagy alatta van a cég belső
értékének. Bár számos eszköz és képlet van, amivel értékel-
hetsz részvényeket, itt most az egyszerűség a cél.
A vállalatokat általában a nyeresége és az egy részvényre eső

nyeresége alapján értékelik. Az egy részvényre eső nyereség
71
azt jelenti, hogy a nyereséget el kell osztanod a részvények
számával, hogy megkapd, egy részvényre vetítve mennyi nye-
reséget termelt a vállalat. Ez az angol terminológiában az Ear-
ning/Share.
Egy másik eszköz egy vállalat értékének meghatározására a

P/E arány (Price-to-Earnings, azaz az ár és a nyereség aránya).
Ezt úgy számolhatod ki, hogy a részvényárat elosztod az egy
részvényre eső nyereséggel. Egy magas P/E érték jellemzően
azt mutatja, hogy a befektetők erős jövőbeli növekedést vár-
nak az adott részvénytől. Viszont egy magas P/E nem minden
esetben jelenti azt, hogy a vállalat részvénye túlértékelt, és egy
alacsony P/E sem feltétlenül arra utal, hogy alulértékelt.
Továbbá a P/E is csak egy mutató a sok közül. Segíthet neked

megállapítani, hogy mi lenne egy jó ár, amin megvehetnéd
a részvényt, de nem szabad egyedül csak ezt az egy mutatót
figyelembe venned. Végső soron a P/E talán úgy használható
legjobban, ha az adott vállalat P/E értékét összeveted más ha-
sonló vállalatokéval az adott iparágon belül.
A P/E mutatóról egész könyvet lehetne írni. A P/E mutató-

ról részletesen hallhatsz az Értékalapú Befektetés a´la Warren
Buffett HALADÓ szemináriumban:
http://maganpenzugyiakademia.hu/s/buffett
9. Kezdd kicsiben!
72
A nagyszerű részvények megtalálása nagyon kifizetődő lehet,
ugyanakkor nagyon kockázatos is. Ha minden pénzedet egyet-
len vállalatba teszed, és a részvényár leesik, akkor elveszítheted
az egész befektetésedet. Még ha találtál is egy erős vállalatot,
amibe érdemes lehet befektetni, akkor is jó ötlet először csak egy
viszonylag kis pozícióval (tőkéd 5-10%-ával) beszállni. Ezzel a
kezdeti tapasztalatokat kevés kockázatot vállalva tudod megsze-
rezni, mert a legnagyobb kockázat mindig a befektetőben és a
befektető tudásában rejlik.
Ez azt jelenti, hogy minél többet tudsz és minél jobban ér-

ted a befektetést, annál jobb döntéseket tudsz hozni, és ezért
a kockázatod csökken. A kockázat nem az árfolyamingado-
zásban rejlik, mert az természetes velejárója egy részvénynek
a tőzsdén. Ha tudod, hogy a cég, amelybe fektettél stabil és jó
eredményeket hoz, akkor nem megijedsz, amikor a részvény
árfolyama eseik, hanem örülni fogsz, hogy még alacsonyabb
áron juthatsz egy jó minőségű vállalat részvényeihez.
10. Kövesd a befektetéseid alakulását!

Ha megvettél egy részvényt, akkor természetes, hogy tudni akarod,
hogyan teljesít a befektetésed, viszont a befektetéseid napi szintű
ellenőrzése jó módja saját magad őrületbe kergetésének. Ha úgyis
hosszú távon akarod tartani a részvényeidet, akkor nincs értelme kö-
vetned a napi vagy heti áringadozásokat.
Mindezek mellett mégis érdemes havonta egyszer ránézned a
73
befektetéseidre, hogy lásd, hogyan teljesítenek. A portfóliód-
nak ilyenkor nemcsak a jelenlegi értékét kell nézned, hanem
érdemes az adott vállalatoknak is utánajárnod egy kicsit, hát-
ha közben bejött egy rossz jelzés. Például ha az a szóbeszéd,
hogy új menedzsment érkezik egy céghez, és emiatt kényel-
metlenül érzed magad, akkor lehet, hogy érdemes zárnod az
adott pozíciót, ahelyett, hogy kipróbálnád a szerencsédet.
Összefoglalás
Bár a részvényvásárlás ijesztőnek tűnhet elsőre, de ha ezen a
kezdeti nehézségen sikerül túllendülnöd, akkor rájössz, hogy
valójában sokkal könnyebb, mint gondoltad. Ne felejtsd el,
hogy nincs tökéletes, mindenre alkalmazható stratégia vagy
képlet. Viszont ha hajlandó vagy elvégezni a szükséges kuta-
tómunkát, majd türelmesen tudsz várni, akkor jó esélyed van-
nak arra, hogy nyereséges legyél.
74
75
HARMADIK LÉPÉS
3
Mibe mennyit fektess?
„Az ár, amit kifizetsz, az érték, amit kapsz.”

Warren Buffett
Ha szeretnél befektetni brókeren keresztül vagy megtakarítási
célból, akkor három választásod van:
1. részvényt veszel,
2. kötvény veszel,
3. készpénzt tartasz.
Persze itt sincs egy tökéletes, minden (mennyi pénzt tartasz

részvényben, kötvényben, készpénzben) helyzetre alkalmaz-
ható válasz a helyes eszközallokáció kérdésére. A válasz sok
tényezőtől függ, mint például a kockázattűrő képességed vagy
a visszavonulásodig hátralevő idő. A következőkben egy út-
mutatót ismerhetsz meg, ami alapján könnyebben fogod tud-
ni meghatározni az egyes eszközök megfelelő súlyát a befek-
tetéseidben.
Kezdd kicsiben!
Az eszközeid mekkora részét kellene
részvényekben és kötvényekben tartanod?
A választ erre a kérdésre a legtöbb helyen így kapod: „Ez több

tényezőtől is függ. A legfontosabb a korod. Minél fiatalabb vagy,
az eszközeid annál nagyobb részét érdemes részvényben tarta-
nod, hiszen fiatalon még több évtizeded van arra, hogy a rövid
távú ingadozásokat kijavítsa a piac, illetve a részvények ilyen-
kor hosszú ideig tudnak jól kamatozni. Minél idősebb vagy, an-
nál inkább kellene a kötvények felé elmozdulnod (de nem telje-
79
sen), amik csökkentik a volatilitást, és kiszámítható jövedelmet
biztosítanak számodra.
Általános szabályként vond ki az életkorodat 110-ből, hogy

meghatározd a megfelelő eszközallokációt.
110 – (életkorod) = (részvények százalékos aránya a portfóliód-

ban).
Például ha 35 éves vagy, akkor a szabály szerint nagyjából a
befektetéseid 75%-a részvényben kellene, hogy legyen.”
A legtöbb helyen ezt hallhatod, de ahogy a 2. fejezetben leír-

tam, nem attól érdemes függővé tenned, hogy mennyi pénzt
tegyél kötvénybe, hogy hány éves vagy, hanem attól, hogy
milyen a piaci helyzet, milyen a jegybanki alapkamat, milyen
kamatra tudsz államkötvényt venni, és alapkamat csökkentés
vagy emelkedés várható.
Ha 60 vagy 70 éves vagy, és csak az életkorod miatt teszed

kötvénybe a pénzed, a fenti (számomra teljesen értelmetlen)
szabály szerint pénzed 110-70= 40%-át részvénybe és 60%-
át kötvénybe kell tenned. Azonban ha a kötvény kamata ala-
csony, és elkezdődik a kamatemelés, és ráadásul infláció is
van, akkor bizony pénzt veszítesz, és ennek az égegyadta vi-
lágon semmi köze sincs a korodhoz, csak a gazdasági és piaci
környezet alakulásához van köze. Például 2019-ben végig ez a
helyzet jellemezte a piacot. Őszintén megmondom, számom-
ra értelmezhetetlen, hogy az életkorhoz kössem a portfólióm-
ban lévő részvények és kötvények arányát.
80
Én részvényt vagy kötvényt akkor veszek, ha nagy valószínű-
séggel pénzt hoz nekem, és nem azért, mert 35 vagy 40 vagy 60
éves vagyok.
Sokszor így folytatódik ez a részvény/kötvény-életkor magyarázat:

„Persze néhány befektető sokkal nagyobb kockázatot mer vál-
lalni, míg mások inkább a piaci ingadozások kikerülésére, és a
tőkéjük megőrzésére helyezik a hangsúlyt. Ha téged nem zavar
egy magasabb kockázati szint a magasabb hosszú távú megtérü-
lésekért cserébe, akkor az előbbi képletbe 110 helyett 120-at írj,
és ebből vond ki a korodat! Viszont mondjuk, ha 55 éves vagy,
korán akarsz visszavonulni, és már majdnem van is annyid, hogy
nyugdíjasként kényelmesen élhess, akkor a fő célod egyszerűen
az, hogy ne veszíts pénzt. Ebben az esetben 110 helyett használ-
hatsz 100-at vagy kevesebbet a képletben.”
Az idézett szövegben kockázatnak az árfolyamingadozást tar-

ják, és minden pénzügyi intézet az árfolyamingadozást érti a
kockázat alatt. Persze érthető ez, hiszen a legtöbb ügyfél a szívé-
hez kap, ha csökkent azon részvények árfolyama, amelybe be-
fektetett, és általában nem annyira képzettek, hogy tudják, hogy
ez a tőzsde természetéhez tartozik. Az okos befektető nem ezt
nevezi kockázatnak. Sőt az okos befektető akár örülhet is egy
kis volatilitásnak (árfolyamingadozásnak), mert ha éppen egy
részvény vásárlását végzi több részletben, akkor az átlagára jobb
lesz a több részletben történő vásárlás végére.
A befektetési kockázat az az, amikor nem jól mérem fel a hely-

zetet, nem jól értékelek egy vállalatot, és nem jó valószínűsége-
81
ket rendelek egy-egy esemény bekövetkeztéhez, mert mindig
nagy valószínűségű eseménybe kell fektetni; ehhez pedig ala-
posan meg kell vizsgálni egy cég állapotát és jövőbeni kilátását,
valamint a gazdaságban betöltött szerepét.
A lényeg az, hogy nincs egy egyszerű válasz, mert az emberek

annyira különféleképpen gondolkodnak.
Az eszközeid mekkora része legyen

készpénzben?
A rövid válasz az, hogy attól függ.
Válság előtti időszakban jobb, ha minél több készpénzed van,

akár a portfóliód 40%-a készpéznzben van. Ez azért fontos,
mert a készpénz a portfóliód legjobb fedezete, ugyanis ami-
kor egy esés kezdődik, akkor nyilván a vállalatok értéke nem
kezd leesni az árfolyamesésük mértékével, ezért sok kitűnő
vállalat alulértékeltté válik, vagyis diszkontáron tudsz igen
értékes vállalatok részvényéhez jutni.
Tapasztalat szerint a tőzsdei válságok után a piac mindig magá-

hoz tér, és miután elérte a válság előtti szintet, az árfolyamgörbe
szépen emelkedik tovább.
Általánosságban elmondhatjuk, hogy érdemes nagyjából 6 hó-

napnyi megélhetési költséget elkülönítened egy megtakarítási
számlán vagy esetleg államkötvényben azért, hogy bármilyen
82
7. ábra: Az amerikai S&P500 index
grafikonja 1928-2020-ig (Forrás: Mohnish Pabrai)
előre nem látható kiadás esetén ne kelljen hozzányúlnod a

befektetéseidhez, és ne kelljen hitelt felvenned vagy eladnod
valamit. Ezt tekinthetjük egy saját magunkra és magunk-
kal kötött biztosításnak, amely pénznek ára van, mert mind
a megtakarítási számlán, mind államkötvényben való tartás
esetén romolhat az értéke. Ezt az árat kell megfizetned azért,
hogy azonnal hozzáférhess a pénzedhez szükség esetén.
Feltéve, hogy van valamilyen vészhelyzeti tartalékod, célszerű

azon kívül mindenedet részvényekben és kötvényekben tarta-
nod. Ez nem azt jelenti, hogy minden pénzeddel kockázatot
kell vállalnod, vannak bizonyos kötvényfajták (rövid lejáratú
és magas minőségű kötvények), amik nem sokkal kockázato-
sabbak a készpénznél, de jelentősen magasabb kamatot fizet-
nek az átlagos megtakarítási számláknál.
Fontos megjegyezni, hogy készpénz alatt itt tényleges kész-

pénzt értünk, illetve hasonló befektetéseket.
83
Mindezek mellett persze, ha szükséged lesz elérhető tőkére
(például ha már visszavonultál), akkor teljesen elfogadható
az, ha a befektetéseid egy kis százalékát készpénzben tartod
(ha nem érzed kényelmesnek az egészet részvénybe és köt-
vénybe fektetni).
Milyen részvényeket vegyél?

Mikor részvényekbe fektetsz, nagyon sok lehetőséged van
az egyes részvényektől az ETF-ekig. Választhatsz az érték
alapján vagy a növekedés alapján részvényt, különböző ka-
pitalizációjú cégeket, nemzetközi vagy itthoni részvényeket,
és a kockázatok teljes spektrumán bármilyen részvényt ta-
lálhatsz. Először olvass át néhány meghatározást, amit is-
merned kell, azután pedig beszéljünk a számodra megfelelő
részvényekről!
Értékalapú részvények – jó fundamentális adatokkal ren-

delkező cégek, amiket kedvezményesen vehetsz meg. Egy
értékalapú befektetési alap célja az, hogy felismerje az ilyen
alulértékelt részvényeket, és beléjük fektessen abból a célból,
hogy idővel a piacnál jobb megtérüléseket érjen el (Piac-
nak általában az S&P500 indexet nevezzük, mert ez leírja az
amerikai gazdaság növekedését, vagyis olyan részvényport-
fóliót cél itt összeálltani, amely megveri az S&P500-at.)
Lehet, hogy egy teljesen kezdő, minden tapasztalat nélkü-

li befektetőnek ez furán hangozhat, hogy miért kellene már
84
legyőzni az S&P500 hozamát, de a helyzet az, hogy ez egy-
általán nem könnyű, és általában a legtöbb befektetési alap-
nak nem is sikerül. Ez nem a szakértelem hiánya, hanem a
rendkívül magas költségek miatt van így, vagyis jó esetben
5% körüli hozamot fogsz tapasztalni hosszú távon, míg az
S&P500 az elmúlt 100 évben átlagban 9%-ot hozott, bár ott
is voltak jelentős stagnáló időszakok, amikor nem sokat ho-
zott (lásd: 7. ábra).
Növekedési részvények – a bevételei vagy nyereségei alap-

ján átlag feletti növekedéssel rendelkező cégek. Egy növeke-
dési alap célja, hogy megtalálja a legjobb növekedési rész-
vényeket, és ezekbe fektessen. Azt szokták mondani hogy
„a növekedési befektetés nagyobb kockázattal jár”, ami mit
is jelet kedves Olvasó? Írd le, mit értenek általában ez alatt,
hogy „nagyobb kockázat”.
A helyes válasz: a részvényportfólió volatilis, vagyis nagy ár-

folyamingadozás jellemző rá. Engem az árfolyamingadozás
nem nagyon érdekel. Számomra teljesen közömbös, mivel
ez a tőzsde természete. Ez számomra nem kockázat, ahogy
ezt már fentebb írtam. A kockázat bennem van, vagyis ab-
ban, ha nem jól mérem fel a terepet.
Amikor az árfolyamingadozásra mondják azt, hogy kocká-

zatos, az olyan, mintha a tenger hullámzására mondanánk,
hogy kockázatos, holott ez a tenger működésének a termé-
85
szete. Az ügyes és okos sportolók, akik kiismerték a tenger
ezen tulajdonságát, azok meglovagolják a nagy hullámokat.
Nekünk, befektetőknek is adott a lehetőség, hogy meglova-

goljuk a tőzsdei hullámvölgyeket, ehhez a befektetőknek nem
szörfdeszkára, hanem készpénzre van szükségük.
Indexalap – olyan alap, ami a mögöttes indexet követi le. Egy

aktívan kezelt alap esetében a portfóliómenedzserek úgy vá-
lasztják ki a részvényeket, hogy lehetőleg túlszárnyalják az index
hozamát. Egy indexalap ezzel szemben egyszerűen mindegyik
cégből vásárol, ami az indexben szerepel azért, hogy ugyanazt a
teljesítményt tudja nyújtani, mint az index. Például egy S&P500
indexalap vásárol az S&P500 ötszáz vállalatának mindegyikéből.
Nemzetközi alap – olyan alap, ami külföldi cégekbe is fektet.

Ez nem keverendő össze a globális alappal, ami a világ min-
den pontjáról vesz részvényt, beleértve a hazai részvényeket is.
Az esetben, ha te magad akarod kiválasztani a különálló ré-

szényeket, amelyekbe be akarsz fektetni, akkor először nézz
szembe magaddal és tudd, hogy ez csak keveseknek sikerül
hosszú távon. Valóban nem olyan nehéz, de van egy-két tipi-
kus hiba, amit sokan elkövetnek.
Statisztika alapján akkor nagyobb a valószínűsége annak, hogy

megvered az S&P500-at, ha minél kevesebb részvénybe fek-
tetsz. 10 – ezt a számot raktározd el a fejedben. Nem kell ennél
több, és nem egyszerre kell mind a tízbe befektetni, hanem fo-
86
kozatosan, ahogy a megtakarításod előáll, és ahogy a piac adja
a lehetőségeket, vagyis amikor alacsony áron, azaz aluértékel-
ten tudsz egy vállalat részvényéhez hozzájutni. Mindig vannak
ilyen lehetőségek, még válság előtt is. A befektetéseid nagyobb
részét érdemes nagy, stabil vállalatokban tartanod, de csak ak-
kor, ha jelentősen alulértékelve sikerül megszerezned.
Szösszenet a diverzifikációról
Ha akarsz, hihetsz a „diverzifikálj” mantrának, de tudnod kell,
hogy minél jobban diverzifikálsz, annál jobban nő az esélyed
arra, hogy a portfóliód messze elmarad majd az S&P500 index
hozamától; akkor meg minek azzal töltened az idődet, hogy ös�-
szeválogasd a részvényeket? Akkor inkább fektess egyenesen az
S&P500-ba! Az úgyis jó alaposan diverzifikálva van.
Dióhéjban: nem tudjuk megmondani pontosan, hogy hogyan

kell kinéznie a részvényportfóliódnak, de amíg diverzifikálsz,
és főleg részvényeket (vagy részvényalapokat) veszel, amik bi-
zonyítottan sikeres utat jártak be eddig is, addig nem történ-
het nagy baj, csak nagyon alacsony lesz a hozamod (messze
9% alatt).
Röviden a kötvényekről és az alapokról

A kötvények esetében szintén számos lehetőség adódik. Vá-
laszthatod az államkötvényeket, kincstárjegyeket, önkor-
87
mányzati kötvényeket vagy a vállalati kötvényeket. Minde-
gyik kategórián belül a lejáratok széles skálájáról választhatsz
a néhány napostól egészen a 30 éves vagy hosszabb lejáratú
kötvényekig. Ezen kívül a kötvény kibocsátójának pénzügyi
stabilitásától függő hitelminősítés is egy külön skálán mozog.
Szerencsére a legtöbb befektető számára a kötvényalapú be-

fektetési alap, vagy ETF is elegendő. Ne felejtsd el, hogy a
portfóliód egy részének kötvénybe fektetésére a fő indok az,
hogy kiegyensúlyozd a portfóliódban szereplő részvények vo-
latilitását, nem az, hogy magasabb hozamot érj el. Ebben az
esetben nem cél kihasználni a kamatos kamat előnyeit vagy
megverni a piacot, ezért elegendő egy-két kötvényalap, ami
megfelel a kockázattűrésednek, de a hozamod a 4-5%-ot alig
éri majd el.
Összefoglalás
Meg kell kérdezned önmagadtól, hogy mire vágysz? Ha ma-
gas hozamra, akkor képezned kell magad, és meg kell értened
a részvénybefektetés alapjait. Ha neked elég a pár százalékos
hozam, akkor pedig a legjobb stratégia számodra, ha pénzpia-
ci befektetést vagy indexkövető alapot választasz.
88
NEGYEDIK LÉPÉS
4
Mikor add el egy befektetésed?
„Wall Street a kereskedésen csinál pénzt...

Te pedig a tétlenséggel keresel pénzt.”
Warren Buffett
Bár hosszú távon a részvények vásárlása nyertes stratégia,
néha azonban változik a helyzet, és el kell adnod a részvényed,
de ilyenkor biztosra kell menned, hogy az eladás a helyes lé-
pés. Itt egy 8 pontos lista, aminek a segítségével meg tudod
állapítani, mikor kell eladnod.
1. Még mindig áll az eredeti indok, amiért megvetted a

részvényt?
2. Túlértékeltté vált a részvény?
3. Szükséged van a pénzre vagy szükséged lesz rá hamarosan?
4. Van elég időd, hogy kövesd a vállalat teljesítményét?
5. A vállalat csökkentette az osztalékait?
6. Vannak jobb lehetőségek, amikbe fektethetsz?
7. Bejelentettek mostanában felvásárlást vagy összeolvadást?
8. Csődbe ment a vállalat?
1. Még mindig áll az eredeti indok, amiért

megvetted a részvényt?
Mikor részvényt vásárolsz, van pár dolog, amit ellenőrizned
kell. A vállalat folyamatosan profitot termel és növeli az el-
adásait? Van felismerhető versenyelőnye, amivel a következő
években is biztosítani tudja a növekedését? Ha bármi válto-
zott a vállalat fundamentális adataiban vagy az iparágban mi-
óta megvetted a részvényt, az jó ok lehet az eladásra.
Például mondjuk, hogy nagyon tetszik neked egy vállalat,

mert vezető az iparágában, és nincs túl nagy verseny, ami mi-
93
2. kép - Az ár, amit fizetsz. Az érték az, amit kapsz.
att aggódnia kellene. A Blackberry körülbelül 10 évvel ezelőtt

egy ilyen vállalat volt, viszont miután más vállalatok is meg-
jelentek ezen a piacon (például az Apple), a Balckberry pia-
ci részesedése csökkenni kezdett, és ez jelezte, hogy valami
megváltozott.
2. Túlértékeltté vált a részvény?

Ha a részvény túlértékelt, az jó ok arra, hogy eladd, azonban
egy dolgot fontos megjegyezned: ez nem azt jelenti, hogy csak
mert az egész piac felment, és minden drágának tűnik, el kell
94
adnod a részvényeidet. A piaci fel-le mozgások részét képezik
a hosszú távú befektetésnek.
Ehelyett kérdezd meg magadtól, hogy egy vállalat jelenle-

gi árát indokolja-e a profitja és a növekedése. Ha az adott
részvényt a részvénynek az árához viszonyított nyereség
hússzorosáért kereskedik, míg a többi hasonló vállalatnál
ez az arány csak tizenötszörös hasonló növekedés mel-
lett, akkor ez egy figyelmeztető, de azért nem egyértelmű
jel arra, hogy a részvényed túlértékelt. Érdemes követned
azon cég negyedéves jelentéseit, amelybe fektettél, és asze-
rint értelmezni a cég egy részvényre eső nyereségét és a
részvény árának és a nyereségének az arányát (P/E).
3. Szükséged van a pénzre vagy

szükséged lesz rá hamarosan?
A részvények nagyon jó befektetésnek bizonyulnak, de
csak hosszú távon. Rövidebb távon (mondjuk öt év vagy
az alatt) a piacok jelentős ingadozásokat mutathatnak.
Még Warren Buffett sem tanácsolja, hogy bárki például
Coca-Cola részvényt vegyen, ha rövid távon szüksége lesz
a pénzre. Ahogy Buffett magyarázza, rövid távon nagyon
nagyon nagy kockázat nemcsak Coca-Cola, de bármilyen
részvénybe fektetni. Hosszú távon azonban szinte bizto-
san jövedelmező befektetésnek tekinthető. Azért kérlek, ne
rohanj most Coca-Cola részvényt venni, mert nem biztos,
hogy az akkor, amikor ezt a könyvet olvasod, jó befekte-
95
tésnek számít, hiszen minden állandóan változik. A fen-
ti Coca-Cola példából csak annyit jegyezz meg, hogy egy
minőségi és jó vállalat részvényébe fektetni rövid távon
azért kockázatos, mert az árfolyam bármikor eshet. Az ár-
folyammozgások teljesen kiszámíthatatlanok és irracioná-
lisak. Hasonlóan, mint a tenger hullámai. Tudjuk, hogy a
tenger hullámzik, de nem tudjuk, hogy holnap csendes lesz
vagy hatalmas hullámokat ver majd.
Tehát ha a következő néhány évben szükséged lesz a befek-

tetett pénzre, hogy fedezd a kiadásaidat, egyetemre küldd
a gyerekeidet vagy bármi más okból, akkor jó ötlet lehet
kiszállni a részvényeid egy részéből, és olyan megoldást ke-
resni, amivel egyszerűen meg tudod őrizni a tőkédet, de
bármikor könnyen hozzáférhetsz.
4. Van elég időd, hogy kövesd a vállalat

teljesítményét?
Részvényt venni időigényes tevékenység, ha jól akarod csinál-
ni. Nemcsak a vásárlás előtti utánajárásra kell időt szánnod,
hanem az is fontos, hogy időről-időre felülvizsgáld a válla-
latokat, amikbe fektettél, hogy biztos lehess benne, hogy a
befektetéseid még mindig igazodnak a céljaidhoz. Ha nincs
időd erre, akkor érdemes lehet inkább az indexalapokat vagy
az ETF-eket választanod, mivel ezek csak kevés karbantartást
igényelnek.
96
5. Bármely vállalat csökkentheti
osztalékait
Az osztalékok megvágása általában rosszat jelent, függetlenül
attól, hogy a cég PR-csapata hogyan próbálja ezt eladni. Ez
különösen igaz, ha a vállalat eddig szépen növelte az oszta-
lékát. Ez nem azt jelenti, hogy ha csökken az osztalék, akkor
egyből hagyd ott az egészet, (osztalékcsökkentés bejelentése-
kor amúgy is gyors esésnek indul a részvény ára), de ilyenkor
határozottan érdemes közelebbről is megnézni a dolgot. Ha
egy vállalat megvágja az osztalékát, akkor néhány dolgot le
kell ellenőrizned, például (de nem csak ezeket):
A profitok és a bevételek nőnek vagy csökkennek?
Lassul a vállalat növekedése (a versenytársak miatt,
vagy mert megérett a vállalat, azaz vége a gyors növe-
kedés időszakának)?
Kezd tarthatatlanná válni a cég adóssága?
Vagy van bármi más legitim ok az osztalékvágásra?
Például ha egy vállalat megvágja az osztalékát, de nö-
veli a részvényei visszavásárlását (ugyanazzal az ös�-
szeggel), hogy kihasználja az alacsony részvényárat,
az valójában a részvényesek számára előnyös lépés.
6. Vannak jobb lehetőségek, amikbe

fektethetsz?
Amikor egy újabb befektetési lehetőség bukkan fel, akkor olyan
helyzetbe kerülhetsz, hogy el kell döntsd, hogy a régi befektetése-
97
det eladd, és az újba tedd, vagy inkább megtartsd a régit. Ahogy
Waren Buffett partnere Chalie Munger mondta: „ Az esetek 99%-
ban nem érdemes eladni és az újba tenni.” Miért nem? Egyrészt
azért, mert feltételezve, hogy jól megfontoltad a befektetésedet
az adott részvénybe, aminek következtében, ha a részvény árfo-
lyama szép emelkedésen van túl, akkor az eladást követően szép
summa adót kell befizetned, ugyanis a tőkenövekedés után jelen-
leg 15% adót kell fizetned. Nem biztos ezért, hogy ez megéri, de
természetesen minden egyes esetet külön kell megvizsgálni.
7. Bejelentettek mostanában
felvásárlást vagy összeolvadást?
Ha az egyik cég, amit birtokolsz, beleegyezik egy felvásár-
lásba, akkor a részvényei jellemzően hirtelen fel fognak
emelkedni a felvásárlás szintjére vagy ahhoz közel. Bár ez
jó gyors profitszerzési lehetőségnek tűnik, valójában nincs
semmi garancia további nyereségekre, amíg le nem zárják a
megállapodást.
A teljes összeolvadások terén tökéletes esettanulmány lehetne

a Berkshire Hathaway tevékenysége az AT&T és a DirecTV
összeolvadását követően. A Berkshire Hathaway jelentős ré-
szesedést szerzett a DirecTV-ben, mert ez a vállalat a tevé-
kenységi körében meghatározó szereplő volt, ráadásul nagy
(főleg nemzetközi) növekedési potenciállal rendelkezett,
viszont az összeolvadás után a Berkshire-nek már csak az
AT&T-ben volt egy nagy részesedése – egy nagyszerű, de nem
98
meghatározó vállalatban, nem túl nagy növekedési potenci-
állal, tehát a Berkshire kiszállt ebből a pozícióból röviddel a
megállapodás véglegesítése után.
8. Csődbe ment a vállalat?

Ha a vállalat csődöt jelent, az szinte biztosan azt jelenti, hogy a
csődeljárás végére a részvényei értéktelenek lesznek. Még ha a
részvényt fillérekért kereskedik is, általában érdemes azonnal
eladnod, amint bejelentik a csődöt, hogy mentsd, ami ment-
hető.
Mikor ne add el a részvényeidet?

Vedd észre, hogy a listában nem szerepelt olyan pont,
hogy add el a részvényedet, ha az ára lezuhan! Ez azért
van, mert ha a részvényed egy piaci korrekció vagy álta-
lános szektoriális gyengélkedés miatt esik, akkor nem jó
döntés eladnod.
Kimutatástól függően az átlagos befektetőről azt találták,

hogy nagyjából 3%-os megtérülést ér el évente, ami azért
elég szerény. Ezért is írtam az előző fejezetben, hogy ha
nem tudod mit csinálsz, amikor részvényt vásárolsz, ak-
kor jobb, ha az S&P500 indexkövető alapba teszed a pén-
zed, mert az 9%-ot hozott átlagban az elmúlt 100 évben
évente.
99
Azért ér el az átlag kisbefektető 3%-ot, míg a piac, azaz az
S&P500 hosszútávú megtérülése ennek évente több mint a
háromszorosa volt, mert amikor egy erősebb piaci korrek-
ció van (ilyen volt például 2018 decembere és 2019 január
eleje), amikor a részvények árfolyama zuhant, akkor sok be-
fektető pánikolni kezdett, és eladta a részvényeit. Az ilyen
típusú kisbefektetők, amikor a részvények újra felfelé men-
nek, akkor elkezdenek újra beszállni, de már mindig későn.
Soha ne akkor szállj be, amikor látod, hogy mindenki már
pénzt csinált az adott részvényből. Akkor a legérdemesebb
beszállni egy részvénybe, amikor az ára teljesen függetlenül
a vállalat teljesítményétől zuhanni kezd. Ekkor tudsz értéket
venni olcsón.
Pontosan ezt tettem én is 2018 december végén és 2019 január

elején. Hat részletben vásároltam az Apple részvényből, egészen
az aljáig, amikor is már 40%-kal voltak alacsonyabban a rész-
vényárak. Amikor ezeket a sorokat írom, akkor az Apple rész-
vényára a 2019 legalsó árához képest 72%-kal van magasabban.
Ez tipikusan egy olyan alkalom volt, amikor nagyszerű, igen

nagyszerű lehetőséget nyújtott a piac a befektetésre. Az Apple
mellett természetesen még jó pár nagyszerű vállalatnak esett
30-40%-ot az árfolyama. Egyszerűen kánaán volt. Jobbnál
jobb befektetési lehetőségek közül válogathattál. Nem volt
régen, de talán ez teljesen elkerülte a figyelmedet. A lényeg,
hogy a legközelebbi ne kerülje el!
100
Mindenki tudja, hogy a befektetés fő célja az, hogy olcsón ve-
gyél, és drágán adj el. Azért eladni egy részvényt, mert lezu-
hant az ára, pontosan az ellentéte ennek az alapszabálynak.
Természetesen ha a részvényed ára nem egy általános piaci
esés miatt esik, hanem mert bevételtermelő képesége csök-
kent, vagy gondba került az adósságai fizetésével és emiatt
vette lefelé az irányt, akkor nyilván jobban meg kell fontolnod
az eladását, viszont ha az áresésnek valójában semmi köze
nincs magához a vállalathoz, akkor az esést vásárlási lehető-
ségnek tekintsd, ne pánikolási lehetőségnek!
Részvényt eladni vs. részvényt shortolni

Végül érdemes megemlíteni a különbséget egy részvény eladása
és shortolása között . Egy részvény „eladása” azt jelenti, hogy
olyan részvénytől szabadulsz meg, amit addig birtokoltál.
A shortolás viszont olyan részvények eladását jelenti, amit

nem birtokolsz, annak a reményében, hogy később leesik az
ára, és akkor nyereséggel vásárolhatod majd meg azt, amit
most eladsz. Ez az, amiket most még a tőzsdei kereskedők csi-
nálnak, nem a befektetők. Amikor shortolnak egy részvényt,
akkor a részvény árfolyamcsökkenésére spekulálnak, amikor
pedig longolnak egy részvényt, akkor a részvény árfolyamá-
nak az emelkedésére spekulálnak.
Az előbbiekben kifejtett eladási okok a shortolásra is vonat-

koztathatók, de nagyon fontos megjegyezned, hogy a shor-
101
tolás önmagában egy nagyon kockázatos formája a kereske-
désnek. Mikor megveszel egy részvényt, akkor a legnagyobb
összeg, amit veszíthetsz rajta, az az ár, amennyiért megvetted
(plusz a jutalék). Ha belevásárolsz egy cégbe 2000 dollárért,
akkor legrosszabb esetben lenullázódik a részvény, te pedig
elveszted a 2000 dollárodat.
Viszont mikor shortolsz egy részvényt, akkor a veszteségeid

korlátlanok lehetnek. Tegyük fel, hogy egy vállalat nagyon
bezuhant, mert pletykák keringenek a csődjéről, és most a
részvényt 2 dollárért kereskedik. Elhatározod, hogy 1000
db részvényt shortolsz, mert meg vagy róla győződve, hogy
le fog nullázódni a cég részvénye. Ha ezután kiderül, hogy a
vállalat mégsem megy csődbe, sőt időközben megerősödött,
a részvényár pedig kilő (hirtelen emelkedésbe kezd) egészen
10 dollárig, akkor máris 8000 dollár mínuszban vagy. Nincs
elméleti korlát arra, hogy meddig emelkedhet az ár, és amíg
emelkedik, addig te egyre inkább veszteséges vagy, aminek így
szintén nincs elméleti korlátja.
Tehát a shortolást csak komoly tanulás és gyakorlás után ér-

demes elkezdeni. Ez a tőzsdei kereskedés témaköre, melynek
elsajátítása több év tanulást és gyakorlást igényel. A könyv
előző részében már említettem, hogy a befektetés és a tőzsdei
kereskedés között nagyon nagy különbség van. A legtöbb em-
ber fejében (mivel ezt sehol sem tanulták) a tőzsdén való be-
fektetés és kereskedés teljesen összemosódik. De te emlékszel
még mi a különbség a kettő között? Írd le ide!
102
Összefoglalás
Sok jó indok lehet, amiért érdemes lehet eladni egy adott cég
részvényét, és még a hosszú távú befektetők legelszántabbja
is ad el részvényeket időről-időre bizonyos okokból. War-
ren Buffett egyszer azt mondta, hogy „a kedvenc időtávunk,
ameddig tartani szeretünk egy részvényt, az az örökre”, és ez
egy nagyon jó szabály. Jó ötlet minden befektetésbe azzal a
szándékkal belevágni, hogy örökre megtartod az adott rész-
vényt, de ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy ez biztosan így
is fog történni.
ÖTÖDIK LÉPÉS
5
Mit jelent napi 1000 forint?
„Befektetni egyszerű.
A pénzpiac szereplői dolgoznak azon
keményen, hogy bonyolulttá tegyék.”
Robert Rolih
Ha ezt olvasod, akkor valószínűleg van valamennyi félretett
pénzed, vagy szeretnél félretenni valamennyit. De miért is jó
ötlet befektetni ezt a pénzt?
Egész egyszerűen azért akarsz befektetni, hogy vagyont hozz

létre. A vagyonteremtésnek ez egy viszonylag fájdalommen-
tes és jó lehetőségeket biztosító módja. A részvénypiacba
történő befektetéssel sokkal több pénzt tudsz összegyűjte-
ni olyan dolgokra, mint nyugdíj vagy oktatás – vagy továb-
börökítheted a vagyonodat a következő generációra. Akár a
nulláról kezded, akár van már némi megtakarításod, a most
következő szabályok segítségével könnyebb lesz az utad a
pénzügyi jólét felé.
Tudd, hogy mik a céljaid!

Mire takarítasz meg? Nyugdíjra? A gyerekek egyetemi ta-
nulmányaira? Egy új hangszerre? Egy toszkán nyaralóra a
visszavonulásod utánra?
Mondjuk, hogy veszed az 500 000 Ft megtakarításodat, és

befekteted a részvénypiacon. Ha a pénzed 9-10%-ot hoz egy
év alatt (ez az S&P500 index történelmi átlaga), akkor 30 év
múlva ez a félmillió forint már majdnem 9 millió forintra
növekszik. Nos ez még nem elég egy toszkán villára, de azért
nem olyan rossz.
107
Az 1000 forint hatalma
Talán most így a semmiből nincs 500 000 forintod, de meg tudsz
spórolni annyit, amennyi az ebédpénzed. Készíts magadnak ott-
hon ebédet, és tedd félre azt az 1000 forintot az év 250 napján. Ez
nem annyira sok, de ha a 20-as éveid elején jársz, akkor megvan a
befektetők körében megszerezhető legnagyobb előnyöd – az idő.
Ha befekteted az évi 250 000 forintot, ami átlagosan 9-10%-ot

hoz évente (ahogy már fentebb írtam az S&P500 1926 óta ennyit
hozott átlagosan éves szinten), akkor az 46 év alatt több, mint
200 millióra nő, pont akkorra, amikor nyugdíjba mennél.
Persze ahogy öregszel, és pénzügyileg is egyre kiegyensúlyozot-

tabbá válsz, egyre többet tudsz majd félretenni. Ha megkétszere-
zed a félretett pénzt – azzal, hogy mondjuk nem csak otthonról
viszel ebédet, hanem lemondasz a TV-ről – a fenti összeget 39 év
után is elérheted. Erre még nem is gondoltál így, jól gondolom?
Ezért mondom. Már csak az „először fizess magadnak” rutin be-

tartása is törvényszerűen elkezd a vagyonteremtés mezejére ve-
zetni. Ugye, hogy ez egyszerűbb, mint valaha is gondoltad volna?
A kamatos kamat ereje

Az alábbi táblázat azt mutatja, hogy egy egyszeri 100 dollá-
ros befektetés különböző kamatlábak mellett hogyan nő. Az
5% az az átlagos kamat, amit például régebben államkötvé-
108
nyekre kaphattál, azaz szinte teljesen kockázatmentes befek-
tetésekre. (Jelenleg is van 4,75%-os hozamú állampapír, de
ezek mindig változnak.)
10% a piac történelmi átlaga alapján az éves megtérülés, ha

S&P500-ba fektetsz, és 15% az, amit általában el tudsz érni,
ha megtanulod, hogyan kell részvényeket választani, és ki-
használsz néhány egyszerű, jól bevált vagyonépítési mód-
szert.
Év 5% 10% 15% 20%

Most $100 $100 $100 $100
5 $128 $161 $201 $249
10 $163 $259 $405 $619
15 $208 $418 $814 $1541
25 $339 $1083 $3292 $9540
1. Tábla - Hogyan gyarapszik a pénzed a kamat

és az idő függvényében
Miért okoz néhány százalékpontos

kezdeti különbség ekkora eltéréseket
hosszú távon?
Amit látsz, az valójában a kamatos kamat csodája, amiről már
volt szó, de nem lehet elégszer hangsúlyozni. Amikor befek-
tetésed elkezd hasznot hajtani, akkor ezek a hasznok is elkez-
denek hasznot hajtani, és így tovább. Növeld az időtávot vagy
109
a kamatot, és a befektetésed exponenciálisan fog növekedni.
Például ha korán kezded, mondjuk 15 évesen, akkor fi-
gyeld meg az alábbi táblázatban, hogy milyen gyorsan nő a
100 dolláros befektetésed, különösen a későbbi években.
Kor 5% 10% 15% 20%

15 $100 $100 $100 $100
20 $128 $161 $201 $249
25 $163 $259 $405 $619
30 $208 $418 $814 $1 541
40 $339 $1 083 $3 292 $9 540
50 $552 $2 810 $13 318 $59 067
60 $899 $7 298 $53 877 $365 726
65 $1 147 $11 739 $108 366 $910 044
Másik irányból közelítve a kérdést,

hasonlítsunk össze két tinédzsert és
a megtakarítási szokásaikat az egész
életük során.
Kati gyerekekre vigyáz, és a szabadideje legnagyobb részét
olvasással tölti. Megtakarít 1000 dollárt egy évben 15 éves
korától kezdve, amit befektet a részvénypiacon 10 éven át,
átlagosan évi 12%-os kamatra. 10 év után megunja az olva-
sást, és a spórolást, így ezután nem tesz félre semmit, hanem
minden pénzét bulizásra költi. Viszont amit eddig össze-
gyűjtött és befektetett, ahhoz nem nyúl, azt hagyja tovább
nőni a piacon.
110
Most nézzük meg Patrícia szokásait, aki az első fizetéseit
fiatalkori vágyaira költötte. 40 évesen tér magához, mikor
a szülei nyugdíjba vonulnak, és nincs semmijük az állami
nyugdíjon kívül, ezért gyorsan elkezd félretenni 10 000 dol-
lárt minden évben a következő 25 éven át.
Szerinted kinek lesz több megtakarítása 65 éves korára?

Katinak vagy Patríciának?
Igen, Katinak. Az ő 10 évig tartó 1000 dolláros megtakarítása

(ami összesen csak 10 000 dollár, míg Patrícia egy évben tett
ennyit félre) 65 éves korára 1,8 millió dollárt hozott neki. Patrí-
cia ezzel szemben 25 évig küzdött, hogy összeszedjen 250 000
dollárt, és végül kevesebb mint 1,5 millió dollárja lett összesen.
Persze egyik összeg sem kevés, de a lényeget érthetővé teszi,

ami nem más, mint az idő. Az idő nagyon fontos tényező a
befeketések esetén.
Kati tinédzserkori fizetése 50 évig kamatozott, kétszer olyan

hosszú ideig, mint Patrícia pénze, ráadásul Katinak ez nem
okozott akkora kiesést, mint Patríciának. (És akkor a külön-
böző megtakarításokkal kihasználható adókedvezmények-
ről még nem is beszéltünk.)
A kamatos kamat a legerősebb érv amellett, hogy miért

kezdj el befektetni most.
111
A kamatos kamat tehát az a csoda és az a legerősebb érv
amellett, hogy miért kezdj el befektetni most, akárhány éves
is vagy. Minden egyes nap, mikor van befektetett pénzed,
olyan nap, mikor ez a pénz dolgozik neked, és egyre köze-
lebb visz a pénzügyi stabilitáshoz és a biztos jövőhöz.
Gyakori hibák, amiket érdemes

elkerülnöd
Mielőtt beleveted magad a befektetésbe, azért néhány taná-
csot érdemes megfogadnod. Itt megismerhetsz néhány gya-
kori hibát, amit sokan elkövetnek, mikor elkezdenek befek-
tetni.
1. Nem csinálsz semmit. Nincs garancia arra, hogy a piac

fel fog menni egyből az első napon, hónapban, évben,
mikor elkezdesz befektetni. De egy dolog biztos. Azzal,
hogy nem csinálsz semmit, biztosan nem fogsz kényel-
mes nyugdíjas éveket biztosítani magadnak.
2. Későn kezded. Tovább halogatni a befektetés elkezdését

a második legrosszabb dolog a semmittevés után. Már
tudod, hogy minél előbb kezded, annál jobban jössz ki a
végén. (Ha még nem egyértelmű ez számodra, akkor nézd
meg újra a fenti táblázatokat, és olvasd el a sakktáblás
részt a könyv elején!) Ha már túl vagy a 20-as éveiden, ak-
kor ahelyett, hogy sopánkodnál, kezdd el azonnal. Most
rögtön!
112
3. Befektetsz, mielőtt visszafizetnéd a hitelkártya-tar-
tozásodat. Ha van pénz a megtakarítási számládon
és tartozás a hitelkártyádon, akkor először fizesd vis�-
sza a hitelkártya tartozást! Sok hitelkártya esetében
akár 15%-ot, vagy többet is felszámolhatnak a késésre.
Mondjuk, hogy van 5000 dollárod, amit befektethetnél,
de van 5000 dollárnyi hitelkártya adósságod is 18%-os
éves kamattal. Nem kell asztrofizikusnak lenned, hogy
megértsd: ha befektetsz, akkor adózás után 18%-ot kell
hoznod a befektetéseden (ami nagyon jónak számít, és
csak kevesen tudják megcsinálni), csak hogy kijöjj nul-
lára. Először fizesd vissza tehát az adósságot, aztán kezdj
gondolkozni a befektetésen!
4. Rövid távra fektetsz be. Csak olyan pénzt fektess be rö-

vid távra, amire tényleg biztosan szükséged lesz rövid tá-
von. A részvénypiacon csak olyan pénzt fektess be, ami-
re legalább három évig nem lesz szükséged, de inkább öt
évig vagy még tovább! Ha kelleni fog a készpénz jövőre
egy ház vásárlásakor vagy a családi nyaraláshoz, akkor
használj rövidebb távú és biztonságosabb befektetéseket,
például pénzpiaci befektetéseket. Ez sokkal kevesebbet
hoz, de rövid távon szükséged van a pénzre, ezért el kell
fogadnod az „alig van kamata” jellemzőjét ezeknek a be-
fektetéseknek.
5. Eldobod az ingyen pénzt. Ha valaki odaad neked egy

köteg pénzt, azt nem utasítod vissza, mégis pontosan
ebbe a hibába esel, mikor nem jársz utána a különböző
113
adókedvezményes megtakarítási számláknak és más le-
hetőségeknek.
6. Túlbiztosítod magadat. Ha fiatal vagy, akkor a megta-

karításaid legnagyobb részét akár az S&P500-ban is ér-
demes tartanod, ilyenkor ugyanis van elég időd, hogy
kivárd a zuhanások utáni helyreállásokat, és learasd a
hosszú távon beérő gyümölcsöket.
7. Túl nagy kockázatot vállalsz. Nem minden befekte-

tés való mindenkinek. Még ha kimondottan vakmerő
is vagy, nem célszerű minden pénzedet beleönteni egy
kockázatos, spekulatív ügyletbe, csak mert „bátor” vagy,
ami aztán az egészet elviheti. Sokan csinálják ezt, de az
ész győzedelmeskedjen mindig, ne az érzelem!
8. „Értéktárgyakba” és lottójegyekbe „fektetsz”. Szerin-

ted, ha a régi képregények, Barbie babák vagy edzőtermi
eszközök gyűjtéséből finanszírozni lehetne a nyugdíjas
éveidet, akkor létezne a részvénypiac? Valószínűleg nem.
Ne kövesd el azt a hibát, hogy azt gondolod, a régi éksze-
rekkel vagy lottószelvényekkel el tudod érni a pénzügyi
függetlenségedet.
9. Ki-be ugrálsz a piacon. Valószínűleg a legjobb megköze-

lítés a befektetést illetően a hosszú távú gondolkodás. Vá-
laszd ki jól a befektetéseidet, és hosszú távon többet fogsz
keresni, mint amiről álmodni mertél volna; vagy ugrálj
ki-be kereskedés közben, és a különféle jutalékok elviszik
114
a megtérüléseidet; ráadásul így olyan nyereségekről ma-
radsz le, amit a hosszú távú befektetők sokkal kevesebb
erőfeszítés mellett érnek el; plusz adót is kell fizetned a
tőkenyereséged után. Felsorolni is sok a kellemetlen mel-
lékhatásait a befektetésekből, vagy használjuk a befektetői
zsargont és mondjuk így: piacról való ki-be ugrálásnak.
Ennyit tehát elöljáróban. Ezeket a tanácsokat érdemes mindig

szem előtt tartanod, de ugye, hogy nem is olyan bonyolultak?
Csak annyi kell, hogy használd a józan eszedet, és ne hagyd, hogy
a piac érzelmei teljesen átvegyék az irányítást a döntéseid fölött.
Összefoglalás és egy forró tipp

Három fajta vagyonépítő minta portfólió indult útjára 2019.
június 19-én, és hónapról hónapra követjük a Vagyonterem-
tő Tudásbankban a portfófliók alakulását, így a gyakorlatban
sajátíthatod el a vagyonépítést kockázattűrésednek és befek-
tetési ismereteidnek megfelelően.
A 3-ból az első 2 portfóliót robotpilóta módszerrel működ-

tetjük, azaz minden hónap 25-én vásárolunk, és mindig
ugyanannyi részvényt, ugyanabból a részvényből. Elsőre
nem tűnik nagyon nehéznek. Nem is az!
Az egyik várhatóan nagyobb hozamot hoz majd, mint a má-

sik, de a lényeg, hogy nem kell hozzá semmilyen pénzügyi
előképzettség, sem befektetői tudás, sőt az excel-táblákat
115
sem kell tudni kezelni. Egyszerű és robotpilóta üzemmód-
ban működtethető befektetési modell, amellyel egyszerűen
építhető vagyon. Részleteket a könyv végén találsz.
A 3. modell portfólió – az én kedvenc portfólióm – Mr. Wil-

son portfóliója, amely fókuszált értékalapú befektetés elvén
alapuló modell portfólió. Ezen portfólió célja, hogy War-
ren Buffett módszerének működését mutassuk be egy minta
portfólió segítségével.
Mr Wilson tehát egy (kitalált) értékalapú befektető, akinek

portfóliója 2019. június 19-én került fel először a Vagyont-
eremtő Tudásbankba (a mellékletben most te is megtalálod).
Mr Wilson befektetési portfóliója esetén a cél olyan részvé-
nyekbe való befektetés, amellyel a befektetett összeg 3-5 év
alatt megduplázódik.
De várjunk csak! Akkor mennyi is az éves hozam? Számold

ki a 72-es szabály segítségével!
Megoldás – a 72-es szabály alapján:

72/3=24, azaz 24%-os éves hozam elérése a cél hosszú tá-
von; így lehet elérni, hogy háromévenként megduplázódjon
a befektetett összeg, és így 20 év alatt kb 7-szer duplázódjon
meg, azaz a kezdeti 10 000 dollár 128*10 000=1,28 millió
dollár legyen 20 év múlva.
116
117
HATODIK LÉPÉS
6
Először magadnak fizess!
Szabadulj meg a magas kamatú adósságtól!
„Soha ne költsd el azt a pénzt,

ami még nem a tiéd.”
Thomas Jefferson
Ha rájöttél, miért érdemes befektetned, a következő lépés,
hogy megtanuld, hogyan fektess be. Ezt a kérdést két részre
fogjuk bontani. Először is arról lesz szó, hogy hogyan ala-
kíthatod ki úgy a pénzügyi életedet, hogy be tudj fektetni,
majd belevetheted magad abba, hogy hogyan is működik
a befektetés, például hogyan nyiss bróker- vagy befektetési
alap számlát.
Mit is jelent befektetni?

Bármilyen befektetés esetében az idődet, erőforrásaidat vagy
erőfeszítésedet arra szánod, hogy elérj egy nagyobb célt.
Például befektetheted a hétvégéidet egy jó ügy érdekében,
az intelligenciádat a munkádba, az idődet egy kapcsolatba.
Ahogyan ezek esetében a pozitív végeredményt tartod szem
előtt, ugyanígy a részvényekbe, kötvényekbe vagy befekteté-
si alapokba is azért fektetsz be, mert azt reméled, hogy idő-
vel értékesebbek lesznek, mint amennyiért hozzájuk jutottál.
Ha a pénzedet fekteted be, az azt jelenti, hogy a pénzedet va-

lamilyen „értékpapírba” teszed. Ilyen értékpapír a részvény,
a kötvény vagy a befektetési alap.
Mint minden más esetében, a befektetések esetében is sok

különböző megközelítés létezik, többek között az, amit a
TV-ben vagy az interneten reklámokban láthatsz. Egy jól
öltözött, túlzottan pozitív fiatalember arról magyaráz, hogy
milyen könnyen csinált a 2000 forintjából 2 milliót két nap
121
3. kép: Albert Einstein
alatt. Ez nagyon jól hangzik, de ha ez ilyen könnyű, akkor

miért nem gazdag már rég mindenki, aki megnézte ezt a
reklámot? És miért kell mindig előbb pénzt küldened, hogy
hozzájuss ezekhez a befektetési tippekhez?
Ehelyett inkább, miután megtanultad itt az alapokat, menj,
és fektesd be magadba azt a pénzt, amit erre költenél!
Először szabadulj meg az adósságaidtól!

Miután megtanultad, hogy befektetni miért okos dolog, már biz-
tosan izgatott vagy, hogy mi a következő lépés. El akarsz dobni
mindent, és fejest ugrani a befektetésbe, de várj még egy kicsit!
122
Nekiállnál lefutni egy maratont anélkül, hogy előtte
nyújtottál volna? Már megismerhetted a kamatos ka-
mat csodáját, de először meg kell győződnöd róla, hogy
ugyanez az elv nem ellened dolgozik. Mielőtt elkezdenél
befektetni, meg kell szabadulnod a magas kamatú adós-
ságaidtól.
A kamatos kamat, amit Einstein is a világ 8. cso-
dájának nevezett, és aminek a segítségével a be-
fektetéseid exponenciálisan tudnak növeked-
ni, ugyanúgy átalakíthat 100 forint tartozást
10 000 forint tartozássá nagyon gyorsan.
Van értelme szerinted megtakarítanod, mikor a tartozásod

exponenciális ütemben növekszik? Egyáltalán semmi értel-
me nincs. Bár van olyan tartozás, ami alacsony kamatú vagy
adómentes, de a magas kamatú tartozástól mindenképpen
meg kell szabadulnod, amilyen gyorsan csak tudsz.
Minden egyes forint, amit befektetsz, neked fog dolgozni, és

minden egyes forintod, ami nem hozzá nem értő pénzügyi
tanácsadók és brókerek zsebében van, szintén értéket teremt
számodra (erre még visszatérünk).
Először magadnak fizess!

Hogy sikeres befektetővé válhass, a befektetést be kell építe-
ned a napi rutinodba. Ez egyébként nem követel akkora ál-
dozatot, mint elsőre gondolnád, hiszen folyamatosan pénz-
ügyi döntéseket hozol egyébként is, például mikor eldöntöd,
123
hogy étterembe mész-e az otthoni főzés helyett, vagy amikor
lakáshitelt veszel fel.
Nem az a cél, hogy pénzügyi tervet készíts még a húszfo-

rintosról is, amit a szerencsehozó kútba dobtál; ha magadat
fizeted ki először, akkor erre nem lesz szükséged.
Már így is folyamatosan fizetsz különböző vállalatoknak a

gázért, vízért, áramért, TV-ért, telefonért és így tovább. Mi-
ért ne tedd fel saját magadat is a listára?!
Sőt, ha már itt tartunk, miért ne tedd fel magadat rögtön a
lista tetejére? Különítsd el a pénzed egy részét, amit megtaka-
rítasz vagy befektetsz! Legyen ez az első dolgod, mikor meg-
kapod a fizetésedet, ezután pedig ne nyúlj hozzá, felejtsd el a
hónap hátralevő részében!
Minél többet tudsz így félretenni, annál jobb, de a bevételeid

10%-a már egy jó cél. A kötelezettségeidtől függően ez lehet
kevesebb vagy több. Minél többet takarítasz meg, annál na-
gyobb vagyont teremtesz, de bármennyire kevés is, több a
semminél. Már láthattad, hogy párszáz forint ma befektetve
többet fog érni később, mint több tízezer forint, amit csak
később fektetsz be.
Az online bankolás és brókerek korában már nagyon kön�-

nyű beállítani egy automatikus havi utalást a bankszámládról
a megtakarításaid felé, vagy a befektetéseid felé. Meg fogsz le-
pődni, hogy mennyire könnyű egy kicsivel kevesebb pénzből
élni valójában, sőt talán észre sem fogod venni a különbséget.
124
Nyugodtan legyél rugalmas a megtakarításaidat illetően! Ha
megszorulsz anyagilag, miután kifizetted az utolsó számlát
is, akkor valószínűleg túl sokat teszel félre; talán még egyál-
talán nem vagy abban a helyzetben, hogy elkezdj magadra
költeni. Ezzel nincsen semmi baj, de amint el tudsz kezdeni
megtakarítani, egyből ugorj bele! Minél korábban kezded,
annál jobb!
Aktív és passzív stratégiák

A részvénybefektetések két legfőbb formáját aktív, illetve
passzív eszközkezelésnek hívják. Az aktív befektetők (vagy
a brókereik vagy a portfóliómenedzsereik) maguk választják
ki a részvényeiket, kötvényeiket és más befektetéseiket. (Ezt
teszi Mr. Wilson is az egyik modell portfólióban – Mr. Wil-
son kitalált személy.)
A passzív befektetők ezzel szemben hagyják, hogy a befekte-

téseik egy harmadik fél által létrehozott indexet kövessenek.
(Ezt a stratégiát követi a két robotpilóta üzemű másik 2 mo-
dell portfólió.)
A legtöbb ember a részvénybefektetés alatt az aktív befekte-

tést érti. Úgy hangozhat, mintha az aktív befektetés lenne az
előnyösebb, de azért ez a kérdés sem ilyen egyszerű. Hosszú
távon a legtöbb aktívan kezelt alap alulteljesítette az S&P500
indexet, ami a legnépszerűbb viszonyítási pont az indexala-
pok számára.
125
Ilyen megvilágításban megértheted, miért akarnak néhá-
nyan alternatívát az „aktív” portfóliókezelésre. A passzív
befektetést sok olyan ember kedveli, aki csak az egyik főbb
indexéhez hasonló megtérülést akar elérni. Az S&P500-on
túl számos passzív befektetési lehetőséget találhatsz, például
ott van a Russell 2000 az alacsony kapitalizációjú cégek rész-
vényeivel, vagy a Wilshire 5000, ami átfogja a teljes piacot,
de ezeken kívül vannak nemzetközi indexek is.
Nincs szükséged kártyára és kaszinóra a

szerencsejátékhoz – avagy befektetés vs.
spekuláció
Most biztos eszedbe jutott az az ismerősöd, aki milliókat
keresett opciókkal, vagy a másik, akinek egyszer négyese
volt a lottón. Ha ilyen gyorsan is meg lehet gazdagodni,
akkor miért tennéd lassan, de biztosan növekvő befekte-
tésekbe a pénzedet, amik jó esetben két számjegyű meg-
térülést adnak? A kamatos kamattal is évekig kell várni,
amíg a pénzed elkezd felhalmozódni. Te most azonnal
akarod a vagyont!
A kiszámíthatóságban nincs semmi üdítő

Az, hogy eléred az S&P500 hozamait, nem lesz különöseb-
ben izgalmas, de hidd el, az sem lesz az, mikor neked is lesz
egy történeted arról, hogy hogyan vesztetted el mindenedet
126
egy spekulatív szerencsejátékon, és majd az utána következő
csődeljárás sem lesz különösebb élmény.
Nincs szükséged kártyára és kaszinóra a szerencsejátékhoz.

Rengeteg tőzsdei szerencsejátékos kiváló munkát végez azért,
hogy elveszíthesse a pénzét a piacon. Valójában a részvénybe-
fektetés is szerencsejátékként fogható fel minden olyan esetben,
amikor olyan dologba teszel pénzt, amit nem értesz teljesen.
Tegyük fel, hogy egy koktélpartin véletlenül meghallod a

legjobb barátod fogorvosának az unokatestvérét egy Huge
Fruit nevű vállalatról beszélni. „Ez a cég el fog szállni a
következő pár hónapban” – mondja bizalmas hangon. Ha
ezután következő reggel az első dolgod, hogy felhívod a
brókeredet, és vetetsz vele 100 részvényt, akkor épp sze-
rencsejátékot űzöl.
Tudod egyáltalán, mivel foglalkozik a Huge Fruit? Ismered a ver-

senytársait? Mennyi volt a legutóbbi negyedévben a nyeresége?
Rengeteg kérdést kell tisztáznod egy ilyen céggel kapcsolatban,
mielőtt a nehezen megkeresett pénzedet odadobod nekik. Egy
kis tudás segíthet, hogy ne veszítsd el nagyon sok pénzedet.
Ne felejtsd el, hogy minden forint, amivel spekulálsz és el-

veszítesz, az olyan forint, ami hosszú távon a vagyonodat
építhetné.
A spekuláció azt ígéri, hogy mindent megad neked most

azonnal, de csak a legritkább esetben tartja be az ígéreteit.
127
Ezzel szemben egy kis türelemmel tényleg minden célt meg
tudsz valósítani, amit kitűztél.
Tervezés és a célok kitűzése

A befektetés olyan, mint egy hosszú autós utazás: sok ter-
vezés kell hozzá. Mielőtt belevágsz, meg kell kérdezned ma-
gadtól a következőket:
Hová akarsz eljutni? (Mik a pénzügyi céljaid?)

Milyen hosszú lesz az út? (Mi a befektetési „időhorizon-
tod”?)
Mit kell becsomagolnod? (Milyen fajta befektetéseket
fogsz választani?)
Mennyi üzemanyagra lesz szükséged? (Mennyi pénzre
lesz szükséged, hogy elérd a céljaidat? Mennyit tudsz a
rendszeres befektetéseidre szánni?)
Meg kell majd valahol állnod út közben? (Vannak rövid
távú pénzügyi szükségleteid?)
Meddig tervezel maradni? (Később a befektetéseidből
kell majd megélned?)
Ha kifogy az üzemanyag menet közben, vagy ha gyakran

meg kell állnod, hogy meglátogasd a mellékhelyiséget, vagy
ha kialvatlanul kell vezetned, az el tudja rontani az utazást.
Ugyanígy, ha túl keveset takarítasz meg, rosszul fektetsz be
vagy egyáltalán nem csinálsz semmit, az elrontja a vagyon-
építésedet.
128
Ne engedd meg magadnak, hogy zavaros válaszokkal kibújj
a kötelesség alól!
A befektetéshez számok kellenek, ehhez szokj hozzá! Meg

kell határoznod konkrétan, hogy mennyibe fog kerülni a
gyerek taníttatása, vagy mennyi pénz fog kelleni a nyugdí-
jas éveidre. Felszabadító érzés pontosan látni, hogy mit kell
elérned, ráadásul ez a precizitás segít, hogy mindig el tudj
számolni magaddal szemben.
Ne aggódj, nem kell az összes számítást magadnak kita-

lálnod. Például vannak online kalkulátorok, amiket hasz-
nálhatsz. (A Befektetés Habbal oktatócsomag például 7
kalkulátort is tartalmaz.) Minél konkrétabb vagy, annál va-
lószínűbb, hogy valós célokat állítasz fel, majd ezeket meg
is tudod valósítani.
Hogy működik a részvénykereskedés?

Tehát mostanra helyreraktad a pénzügyeidet, és konkrét
pénzügyi célokat tűztél ki. Most már készen állsz, hogy
megtanuld, hogyan kell elkezdeni befektetni. Ha befektetési
alapot keresel, akkor könnyű dolgod van: fel kell venned a
kapcsolatot egy alapkezelővel, majd nyitnod kell egy szám-
lát, viszont a részvényekkel egy kicsit trükkösebb a dolog.
A részvényeket tőzsdéken kereskedik. Amerikában a főbb

részvénytőzsdék a New York Stock Exchange (NYSE), az
129
American Stock Exchange (AMEX) és a Nasdaq Stock
Market. Bár vannak apróbb különbségek, hogy hol hogyan
kezelik a kereskedést, alapvetően a részvények vásárlása és
eladása hasonló módon történik mindenhol.
A tőzsdéről sok ellentmondó hír van, pedig szegény tőzs-

de csak egy olyan fórum, amely a vásárlókat összehozza
az eladókkal. Azt az árat, amit a vásárló fizetni hajlandó
egy részvényért, „bid”-nek hívjuk, míg az „ask” az az ár,
amennyiért az eladó hajlandó megválni a részvénytől. A
két ár közötti különbséget nevezzük „spread”-nek. Általá-
ban a spread a tőzsdei szakemberek zsebébe megy, akik a
kereskedést kezelik.
A spread mértéke változó, és függ a kereskedett részvények

mennyiségétől is. Azoknál a részvényeknél, amik nagyon
keresettek, a verseny le fogja csökkenteni a spread-et, míg
azoknak a részvényeknek az esetében, amik nem annyira
felkapottak, a spread viszonylag nagy lehet.
A befektetők maguk is meghatározhatják a saját eladási és

vételi áraikat azáltal, hogy úgynevezett „limit order”-t he-
lyeznek el, ami csak akkor teljesül, ha az előre megadott
árat eléri a részvény.
A részvényvásárlás leggyakoribb módja a brókerszámla

nyitása. Választhatsz a drágább, teljes körű számlák közül,
vagy olcsóbban megkaphatsz egy diszkontszámlát is, ami-
hez nyilván kevesebb szolgáltatást nyújt a brókercég.
130
A tőkeáttétel veszélyei
Mikor brókerszámlát nyitsz, akkor választhatsz úgyneve-
zett cash számlát vagy margin számlát. Az előbbi eseté-
ben csak azt a pénzt használhatod, amid ténylegesen van.
Az utóbbi esetében azonban úgy is vehetsz részvényeket,
hogy ehhez a pénzt csak kölcsönzöd. Ez persze növelheti
a megtérüléseidet, de a kockázataidat is nagyon megnö-
veli.
A brókereknek érdekük, hogy minél több ügyfelük hasz-

náljon margin-t, azaz tőkeáttételt. Ők azt mondják, hogy
így növeled a „vásárlóerődet”, a valóság azonban az, hogy
csak a „kölcsönzőerődet” növeled. Azt a kölcsönpénzt
egyszer vissza is kell majd fizetned, erről nem szabad el-
feledkezned.
A brókerek a fizetésük jelentős részét az ilyen margin

hitelek kamataiból keresik, illetve mivel a margin a be-
fektetőknek több (kölcsön)pénzt biztosít, amivel részvé-
nyeket vehetnek, így nő az ugyanazoknak a brókereknek
kifizetett jutalék (amit minden egyes ügylet után fizetsz a
brókerednek).
A brókernek teljes kontrollja van a hitel fedezete fölött,

és ha úgy látja, hogy nem fogod tudni fizetni a felvett
kölcsönt, akkor közbeavatkozhat, és kényszeríthet téged,
hogy add el a részvényeidet. A brókereknek a margin egy
fejőstehén, a befektetőknek kétélű kard.
131
Összefoglalás
Most már körülbelül tudod, hogy mihez akarsz kezdeni a
pénzügyeiddel, mennyi pénzre lesz szükséged, és mennyi
időd van, hogy elérd a céljaidat. A következő lépéshez el kell
kezdened gondolkozni azon, hogy pontosan mibe akarsz
fektetni, illetve azon, hogy reálisan milyen megtérüléseket
várhatsz.
132
HETEDIK LÉPÉS
7
Befektetési stratégiák
„Fontos eleme a befektetésnek, hogy emlékezz

arra, a részvények nem lottószelvények.”
Peter Lynch
A befektetés vagyont hoz létre, és a részvénybefektetés sok
befektetőnek segített megvalósítani a pénzügyi álmát, de
sok ember nem tudja, valójában hogyan kell helyesen be-
fektetni, és emiatt fogékonyabbak olyan befektetési starté-
giákra is, amik nem állták ki az idők próbáját, illetve né-
hány esetben hatalmas összegekbe kerül nekik ez a fajta
tudatlanságuk. Alább arról fogsz tanulni, hogy hogyan
tudsz befektetni egyszerűen, de olyan módon, ami már bi-
zonyított az idők során.
Mielőtt elkezdesz befektetni, meg kell

értened a részvénypiac működését.
Hogyan kezdj befektetni?
– Egy egyszerű filozófia
Mielőtt elkezdesz befektetni, kell egy átfogó keretrendszer,

aminek a segítségével megértheted a részvénypiacot; íme
egy egyszerű rendszer: vásárolj nagyszerű vállalatokat, és
tartsd őket hosszú távon. A legjobb befektetések esetében
nincs szükség arra, hogy naponta ellenőrizd, mivel ezek sta-
bil vállalatok erős vezetéssel és versenyelőnnyel. A türelem a
kulcs a befektetéshez és a pénzed növeléséhez.
Ami meglepő sok befektető számára, az az, hogy ez az egy-

szerű filozófia igazából jobban működik, mint az alternatív
megoldások. Sok ember úgy hiszi, hogy a gyakori kereskedés
a kulcs a pénzcsináláshoz a részvénypiacon. A napon belüli
137
kereskedési technikák is azt akarják megmutatni az embe-
reknek, hogyan gazdagodhatnak meg gyorsan azzal, hogy
egyfolytában részvényeket vesznek és adnak el kis profi-
tért, amik aztán majd összeadódnak, viszont a gyakran ke-
reskedő traderek jelentős többsége mindegyik évben csak
pénzt veszít, és egy kutatás azt találta, hogy a napon belül
kereskedők kevesebb mint 1%-a tud rendszeresen nyerni
az ügyletein.
Ennek sok oka van. Először is, minden tranzakcióért a bró-

ker jutalékot számít fel, illetve adózni is kell, ami jelentősen
megvágja a nyereségeidet. Másodszor, amivel a legtöbb kez-
dő tőzsdei kereskedő nem számol, az az, hogy a tőzsdei ár-
folyamingadozások hatással vannak rájuk, érzelmeket, pl.
félelmet keltenek bennük, ezért döntéseiket az érzelmeik
kezdik irányítani, és nem tudnak optimális döntést hozni.
Ez pedig azt eredményezi, hogy gyakrabban hibáznak, ami
pedig veszteségeket jelent.
A legfontosabb pont azonban mégis az, hogy a gyakran

kereskedő trader nem figyel a fundamentális adatok és a
részvényár közötti kapcsolatra. Hosszabb időtávokon a
részvényárak általában követik a mögöttes cég sikerét, és a
növekedő vállalatok részvényei együtt nőnek a vállalattal. Az
általad kedvelt vállalatok alaposabb vizsgálata később évekig
vagy akár évtizedekig tartó, a piacnál erősebb teljesítmén�-
nyel fizetődhet ki, ami közelebb visz téged a pénzügyi céljaid
megvalósításához.
138
Hogyan válassz részvényeket?
Ha részvényekbe akarsz fektetni, akkor van pár lehetőséged.

A könnyebb módszer az, hogy befektetési alapot vagy ETF-
et veszel, amiben benne van minden részvény egy-egy nép-
szerű indexből, például a Dow Jones Industrials-ból vagy
az S&P500-ból. Ezáltal gyakorlatilag az indexben szereplő
minden részvényt megveszed, azaz az egész piac növekedé-
séből részesülsz. (A robotpilóta módszerrel minden hónap-
ban indexkövető alapba fektetsz, ahogy ezt az egyik modell
portfólió is mutatja a mellékletben.)
A másik lehetőség az, hogy különálló részvényeket veszel,

ami nagyobb tudást és munkát igényel, de nagyobb potenci-
ális megtérüléssel is jár. (Ezt csinálja Mr. Wilson.) Ha találsz
egy nagyon jó részvényt, akkor az nagyon felemelkedhet, és
hatalmas megtérülést hozhat neked, ha viszont rossz rész-
vényt választasz, akkor jelentős veszteséged lehet.
A részvények kiválasztásánál sok különböző, de

ígéretes stratégia van
Néhány befektető az osztalékfizető részvényeket keresi, amik

viszonylag biztonságosak, és hagyományos jövedelmet is
biztosítanak az osztalékkal, amit aztán ők majd készpénzzé
tehetnek vagy újra befektethetnek újabb részvényekbe. Az
értékalapú befektető alulértékelt vállalatokat keres, amiknek
az ára lejjebb van, mint a vállalat belső értéke. Jól ismert be-
fektetők, mint például Warren Buffett, Charile Munger, Lou
139
Simpson, Ruane, (Sequoia Fund) jelentős megtérüléseket
tudtak elérni fókuszált értékalapú befektetések segítségével.
Annyira jelentős megtérüléseket értek el, hogy Buffett a világ

harmadik leggazdagabb embere lett, de az adományozás terén
az első. Még soha nem adományozott ember annyi pénzt, mint
Buffett tette. Ezekből a tényekből könnyen kikövetkeztetheted,
hogy mi a legsikeresebb befektetési módszer. Persze gondolha-
tod, hogy más stratégia jobban működik, de a tények mást mu-
tatnak. Érdemes őket nem figyemen kívül hagyni.
Most, hogy már tudod, miért fektess be, és hogyan indulj el,
ideje egy kicsit mélyebbre ásnod, és kiválasztani a befekteté-
seidet. Ahogy észrevehetted, több kategóriája van a befekteté-
seknek, és ezek közül sok több ezer választási lehetőséget tartal-
maz, tehát megtalálni a megfelelőket egyáltalán nem egyszerű.
A legjelentősebb tényező a befektetéseid hosszú távú nö-

velésében: a megtérülés.
Viszont van olyan, hogy a megtakarításaidat parkoltatnod

kell valahol, annak ellenére, hogy ilyenkor nem fogsz túl jó
eredményeket elérni. Itt egy összefoglaló a leggyakoribb rö-
vid távú megtakarítási eszközökről:
Rövid távú megtakarítási eszközök
Megtakarítási számla: Gyakran az első bankolási ter-

mék, amit az emberek használnak. Ezek a termékek ala-
140
csony kamatot adnak, tehát egy kicsivel azért jobbak,
mint a párna alá tenni a pénzedet.
Pénzpiaci alapok: Ezek a befektetési alapok egy speciális

fajtáját képviselik, és csak nagyon rövid lejáratú kötvé-
nyekbe fektetnek. A sima befektetési alapoktól eltérően a
pénzpiaci alapok részvényeit úgy tervezik, hogy mindig 1
dollárt érjenek. A pénzpiaci alapok általában jobb kama-
tot fizetnek a szokásos megtakarítási számláknál, de ke-
vesebbet adnak annál, mint amit a letéti jegyek kínálnak.
Letéti jegy: ez egy speciális letéti szerződés, amit ban-

kokban vagy más pénzintézetekben tudsz megkötni. A
letéti jegyek kamata általában nagyjából megegyezik a
rövid- vagy középtávú kötvények kamatával – a letéti
jegy lejáratától függően. A kamatot azonos időközön-
ként fizetik, amíg a letéti jegy lejár, amikor is visszaka-
pod az eredetileg befizetett pénzedet, plusz a felhalmo-
zott kamatokat.
A hosszú távú befektetési eszközök esetében általában a leg-

több helyen elmondják, hogy a részvények teljesítettek a tör-
ténelem során eddig a legjobban, azonban most álljon itt a
többi hosszú távú eszköz is!
Hosszú távú befektetési eszközök
Kötvények: A kötvényeknek sok változatos formája lehet.

Fix jövedelmű értékpapírokként is ismertek, mivel minden
141
évben egy „fix”, az eladáskor előre meghatározott jövedelmet
biztosítanak. Befektetői szempontból a kötvények hasonlóak
a letéti jegyekhez, kivéve, hogy a kötvényeket nem bankok
bocsátják ki, hanem a kormány vagy vállalatok.
Részvények: A részvények lehetőséget biztosítanak neked,

hogy birtokold egy adott cég egy részét. Egy részvény egy
méretarányos részt képvisel az adott vállalatból. Ahogy
változik a vállalat értéke, úgy változik a részvény értéke is.
Befektetési alapok: A befektetési alapok segítségével a befek-

tetők összeadhatják a pénzüket, hogy együtt vegyenek rész-
vényeket, kötvényeket vagy bármi mást, amit az alapkezelő
hasznosnak talál. Itt ahelyett, hogy te kezelnéd a pénzedet, át-
adod a felelősséget a szakembereknek. Sajnos a legtöbb ilyen
„szakember” általában alulteljesíti a piaci indexeket.
Részvénybefektetés
Érdemes közelebbről is megvizsgálnunk a részvényeket,

mivel a történelem azt mutatja, hogy sokkal jobb megté-
rüléseket biztosítanak, mint a kötvények vagy más befek-
tetések. Lényegében ahogy már láthattad, a részvényekkel
egy valódi cégben szerzel részesedést. A 16. századi Hol-
landiából induló modern részvénypiac arra szolgál, hogy a
vállalkozók a befektetőktől összegyűjtött pénzből finanszí-
rozhassák a cégeiket. A befektetők pedig ezért cserébe rész-
tulajdonosokká válnak az adott cégben. A tulajdonviszonyt
a részvény jeleníti meg, ami egy speciális értékpapír vagy
142
pénzügyi eszköz. Ennek az értékpapírnak a vállalat profit-
jából való részesedés a biztosítéka.
Közönséges részvények
A közönséges részvény a leggyakoribb formája a részvé-

nyeknek, amivel találkozni fogsz. Különálló befektetőként ez
ideális befektetési eszköz számodra, hiszen ezeknél a részvé-
nyeknél semmi megkötés nincs arra vonatkozóan, hogy ki
birtokolhatja őket. A közönséges részvény nem csak egy darab
papírt jelent, hanem az adott vállalat egy méretarányos részét
is megtestesíti, egy valódi, működő vállalatét. Egy részvény
tulajdonlásával egy létező vállalat tulajdonosa is vagy egyben.
A részvényesek valójában az adott vállalat eszközeinek egy bizo-

nyos részét birtokolják, illetve az ezekkel az eszközökkel termelt
készpénznek is a megfelelő nagyságú része illeti meg őket. Ahogy
a vállalat egyre több eszközt gyűjt be, és így az általa megtermelt
készpénz is egyre több lesz, a cég értéke úgy nő. Ez a növekedés a
cég értékében az, ami felfelé hajtja a vállalat részvényeit.
Mivel a részvényesek birtokolják az adott cég egy részét, így

szavazati joguk van arra vonatkozóan, hogy ki kerüljön az
igazgatótanácsba. Ez az igazgatótanács egy olyan csoport,
aki a vállalat főbb döntéseit felügyeli. Főleg az amerikai
vállalatok esetében ezeknek az embereknek a kezében igen
jelentős hatalom van. Az igazgatótanács dönti el, hogy a
vállalat saját magába fektet, más vállalatokat vásárol-e meg,
osztalékot fizet vagy részvényeket vásárol-e vissza. A vállalat
143
menedzsmentjének a legfelső szintje adhat ugyan tanácsot
erre vonatkozóan, de az igazgatótanács mondja ki a végső
döntést. Egyébként az igazgatótanácsnak arra is van jogköre,
hogy ezeket a menedzsereket kirúgja, és újakat vegyen fel.
Ahogy az életben a legtöbb dolog esetében, úgy egy részvény

esetében is a potenciális megtérülés mellett azért vannak
buktatók is. A részvényesek ugyanis a céggel kapcsolatos
kockázatokból is részt vállalnak: ha a dolgok rosszul men-
nek, a részvényeik értéke csökkenhet, ha a vállalat csődbe
megy, akkor a részvények le is nullázódhatnak.
Különböző részvényosztályok
Alkalmanként a vállalatok szükségesnek találják, hogy kon-

centrálják a cégen belüli szavazati erőt egy bizonyos rész-
vénytípusra, aminek a legnagyobb részét egy bizonyos csoport
birtokolja. Például ha a családi vállalkozásnak szüksége van
pénzre, akkor létrehozhatnak egy második típusú részvényt,
ami fölött ők gyakorolják az irányítást azáltal, hogy mond-
juk egy részvényhez 10 szavazatot rendelnek, míg egy másik
típusú részvényt eladnak más befektetőknek, viszont csak 1
szavazati joggal.
Ez rossz üzletnek tűnik? Sok befektető meg van róla győződ-

ve, hogy az, ezért elkerülik az olyan cégeket, amiknek többféle
részvényük van forgalomban. Egyébként ez a fajta megoldás a
médiavállalatokban a leggyakoribb, és nagyjából 1987. óta lé-
tezik.
144
Mikor többféle részvényt bocsát ki a cég, akkor ezt általában
Class A vagy Class B névvel jelölik.
Összefoglalás
Az, hogy melyiket választod ezek közül a befektetési eszkö-
zök közül, függ a személyes preferenciáidtól, a kockázatvál-
lalási hajladóságodtól és attól, mennyire érted meg az egyes
stratégiákat. Néhány befektető egy stratégiát alkalmaz szíve-
sen, és igyekszik egy változatos részvényválogatást összeál-
lítani, amik mindegyike megfelel ennek az egy filozófiának.
Mások inkább több stratégiát alkalmaznak egyszerre a di-
verzifikációban, és több különböző típusú részvényt vesz-
nek. Bármelyik módszer sikeres lehet hosszú távon.
Neked melyik befektetési stratégia a legszimptikusabb?

Melyiket szeretnéd közelebbről is megismerni?
Ha eddig eljutottál, akkor most már tudsz annyit a rész-

vénypiacokról, hogy le tudd nyűgözni azokat, akiket nagyon
könnyű lenyűgözni. A szakkifejezések, illetve a részvénypiac
általános működésének megismerése még csak az első lépés
a befektetési karrieredben, azonban nagyon hasznos tudnod
azt, hogy minden egyes részvény az adott cég egy arányos
részét adja a kezedbe, és hogy bár a potenciális megtérülé-
sek nagyok, de a részvénybefektetés kockázatosabb is, mint
a bankba tenni a pénzedet.
145
8
FÉLELMEK
De mi van, ha veszítek?!
„Nem kell, hogy tudós légy. A befektetés nem az a

játék, ahol a 160-as IQ-val rendelkező fickó megveri a
130-as IQ-val rendelkezőt.”
Warren Buffett
Nem meglepő, hogy a kezdetekben a befektetők gyakran
aggódnak az első részvényvásárlásuk időzítésével kapcsolat-
ban; ha rossz időpontban szállsz be, akkor a piaci hullámzá-
sok miatt rögtön komoly veszteségekkel indíthatod a befek-
tetési karrieredet.
De nem kell félned! Bármikor fektetsz is be, az idő a te ol-

daladon áll – hosszú távon ugyanis a kamatos kamat egy jól
kiválasztott befektetést szépen megsokszoroz, függetlenül
attól, hogy mikor vetted meg az első részvényeidet.
Ne pazarold az időt!
Ahelyett, hogy azon izgulnál, hogy mikor érdemes belevág-
nod és megvenned az első részvényeidet, inkább gondolkozz
azon, milyen hosszú ideig akarod a piacon tartani majd a
pénzedet. A különféle befektetések különböző fokú kocká-
zatokat és megtérüléseket adnak, és mindegyik más időtávra
a legalkalmasabb.
Általában a kötvények alacsonyabb, de kiszámíthatóbb meg-

térüléseket adnak rövidebb időtávra. Az Ibbotson szerint a
rövid távú amerikai kincstárjegyek durván 3,7%-ot hoztak
éves szinten 1926-tól 2003-ig. (Azért 2003-ig, mert ez az év
pont egy medvepiac végét jelentette.) Bár ez elég kevésnek
tűnhet, de ne felejtsd el, hogy ebben az időszakban gyakor-
latilag nem volt infláció, azaz a 3,7%-os éves megtérülés egé-
szen vonzónak tűnt az 1960-as évekig.
149
A hosszabb távú államkötvények egy kicsivel magasabb
megtérüléseket adtak: átlagosan évi 5,4%-ot 1926-tól
2003-ig. Meglepő módon a nyereségek ebben az esetben
elég változékonyak voltak. Az 1980-as években például
éves 14%, de az 1950-es években -4%.
A részvények szintén nagyon jó lehetőségeket adtak a be-

fektetőknek. Összességében a nagy kapitalizációval ren-
delkező részvények megtérülése 1926. és 2003. között évi
10,4% volt, ami azért jóval magasabb, mint a kötvénye-
ké. Meglepő módon a megtérülések ingadozása nem volt
sokkal nagyobb a kötvényekénél ebben az időszakban. A
részvények terén egy enyhe csökkenést tapasztalhattunk
az 1930-as években, de volt több kiemelkedően jó évtized
is, például az ’50-es évek (éves 18%), a ’80-as évek (éves
16,6%) vagy a ’90-es évek (éves 17,3%).
Mikor lesz szükséged a pénzre?

Minél több időd van fialtatni a pénzedet, annál jobb.
Ha a következő öt éven belül szükséged lesz a befekte-

tett pénzedre, akkor nem ajánlott részvényt, vagy rész-
vényalapot venned. Ha három éven belül fog kelleni a
pénzed, akkor a kötvényalapokat és az ingatlanbefektetési
alapokat is érdemes elkerülnöd, amik egy kamatemelke-
dés után bezuhanhatnak.
150
Ezeket a lehetőségeket kizárva a következő lehetőségeid
maradnak: három évnél rövidebb lejáratú különálló köt-
vényeket vagy letéti jegyeket vehetsz, teheted a pénzedet
pénzpiaci alapba, esetleg megtakarítási számlát nyithatsz.
Mindegyik eszköz ad valamennyi, nagyon minimális ho-
zamot, és garantálja a befektetett tőkéd visszatérítését.
Minél korábban kell a pénz, annál kevésbé engedheted
meg, hogy elveszítsd.
Az érme másik oldala viszont az, hogy a részvények na-

gyon vonzó lehetőségeket nyújtanak a hosszú távú célja-
id eléréséhez, például a nyugdíjadhoz. A magasabb ho-
zamok egyszerűen túl jók ahhoz, hogy csak úgy elsétálj
mellettük.
Mikor adj el?

Ha elhatároztad, mit és mikor fogsz vásárolni, akkor a
következő dolog, hogy meghatározod, mikor fogsz majd
kiszállni. Mivel a kötvények lényegében eladják magukat
a lejárati időpontban, ez a kérdés főleg a részvényekre
és a részvényalapokra vonatkozik. Mindezt nem hasra-
ütésszerűen kell meghatározni, hanem a vállalat vagy a
részvényalapban lévő vállalatok teljesítménye és eredmé-
nyessége alapján.
Néhány befektető azt hiszi, hogy be tudja időzíteni a

piacot, azaz pontosan meg tudja jósolni, hogy mikor
fog emelkedni, és mikor fog zuhanni.
151
Ha meg kellene becsülnöm, mennyien esetek már ebbe a
hibába, vagy fognak ebbe a hibába esni, akkor azt monda-
nám: „ebbe a hibába mindenki beleesik”. Én is beleestem.
Többször is, még a 2008-as, 2009-es években; de meg-
próbáltam a piacot időzíteni ebben az évben is, azonban
ekkor már tudtam, hogy mit csinálok, és hogy vagy sze-
rencsém lesz vagy nem. Az történt, hogy egyszerűen sür-
gősen szükségem volt pénzre, és ezért el kellett adnom 5
Apple részvényt. Úgy terveztem, hogy eladom, és aztán ha
leesik, akkor visszavásárolom. Na ez az időzítés, amikor
így eltervezem, „mert úgyis vissza fog esni”. Ismerősek
ezek a gondolatok vagy mondatok? De ezeknek semmi
értelme nincs! Egyszerűen butaság! Nem látjuk a jövőt, és
nem tudjuk, mi fog történni. Ez tiszta lutri!
Szóval eladtam 200 dollár körül, és kiszámoltam, hogy le

kell esnie 180 dollárra, mert csak akkor leszek ott, ahol
voltam átlagárban, hiszen az eladott részvényeim tőkenö-
vekedése után adót kellett fizetnem. Mivel az Apple rész-
vényeim megduplázódtak, ezért nem kevés adót kellett
fizetnem – még 5 részvény után is.
A történet vége az lett, hogy ezúttal szerencsém volt, és

179 dollárért tudtam újabb 5 Apple részvényt venni, de
ez színtiszta szerencse! Ha ilyen helyeztbe kerülsz, akkor
tudd, hogy mit csinálsz! Ez a lényeg, és ne próbáld meg
időzíteni a piacot SOHA!
152
Ígérvény saját magadnak
Írd le ide a következő mondatot!
Ígérem, hogy soha (többé) nem fogom megpróbálni időzí-
teni a piacot, és nem mondok többet olyanokat, hogy „mert
úgyis majd lemegy, meg úgyis majd felmegy”. Ezzel megvé-
dem magam a veszteségtől és azoktól a hibáktól, amelyeket
a legtöbb ember elkövet, és ezért veszít a tőzsdén, majd utá-
na a tőzsdét okolja. Amikor befektetek, értéket veszek, nem
árat. Lehetőleg olyan értéket vásárolok, amelyet a pénzügyi
adata alapján jóval alacsonyabb áron, lehetőleg féláron tu-
dok megvenni.
Ha leírtad, nagyon megdicsérlek! Nem írtad le? Hmmm…

Hmmm...
153
Óvakodj hát azoktól, akik – jó pénzért – tanácsokat oszto-
gatnak neked, hogy add el a részvényeidet, mikor úgy látják,
hogy a piac esni fog, illetve vegyél, mikor a piac készül emel-
kedni. Ennél nagyon butaságot elképzelni sem tudok! Most
már tudod miért, ugye?
Meg hát ha a befektetés ilyen egyszerű lenne, akkor ezek az

emberek nem az időzítési módszereiket próbálnák eladni a
többieknek, hanem már rég egy karibi tengerparton süttet-
nék a hasukat. Soha ne próbáld meg időzíteni a piacot! A
piac időzítésénél nagyobb ostobaságot talán el sem követ-
hetsz! Mégis, az emberek állandóan ezt akarják tudni: „Mi-
kor érdemes beszállnom?”, „Most érdemes részvényt ven-
nem?”. Azonban a részvénybefektetés nem erről szól!
A Coca-Cola részvény ára 10%-ot esett. Írd le ide, Te mit

válaszolnál erre a kérdésre, hogy „Most akkor érdemes Coca
Cola részvényt venni? Vagy várjak, amíg még esik?”
154
A helyes válasz:
Egy részvény vásárlása nem a naptártól függ, nem a tőzsde
állapotától, és még csak nem is az időjárástól, hanem alap-
vetően egy vállalat állapotától, bevételtermelő képességétől,
jövőbeni kilátásaitól, gazdaságban betöltött szerepétől, belső
értékétől és a részvényének árától.
Ha a vállalat egészséges, bevételtermelő képessége jó, inkább

nő és a gazdaságban betöltött szerepe is a nélkülözhetetlen
típusba sorolja, az egy részvényre eső belső értéke jóval na-
gyobb, mint a részvény ára (minimum 30%-kal, de inkább
50%-kal, sőt még inkább 100%-kal), tehát ezáltal a részvény
alulértékelt, akkor ilyen esetben érdemes megfontolni a vásár-
lást. Nem azért, mert a tőzsdén éppen az árak szárnyalnak
vagy esnek. Ez nagyon fontos! Olyannyira fontos, hogy ha az
imént nem ezt a választ adtad, akkor írd le most ide a helyes
választ, hogy örökre berögzüljön!
155
A „mikor fogsz vásárolni” után a
legfontosabb kérdés, hogy „mikor fogsz
kiszállni”?
Sok befektetési alapot választó befektető gyorsan kivonja a
pénzét, amikor a megtérülések elkezdenek csökkenni; vi-
szont számos kutatás igazolta, hogy azok a befektetők, akik
egyik alapról a másikra ugrálnak a legjobb teljesítményt ül-
dözve, sokkal rosszabbul teljesítenek, mint azok, akik kitar-
tanak egy mellett. Készülj fel tehát, hogy jó és rossz időben
egyaránt kitarts az alapod mellett – egy kivétellel.
Egy aktívan kezelt alap esetében a pénzedet egy hivatásos

menedzserre bízod. Ha ez a szakember a te alapodtól egy
másikhoz megy, akkor az, aki a helyére kerül, nem biztos,
hogy ugyanolyan jól fog tudni teljesíteni majd. Ebben az
esetben indokolt lehet eladnod és váltanod, de egyébként
néhány hónapnyi gyenge teljesítmény még nem ok a kétség-
beesésre.
A részvények eladása felvethet egy sokkal összetettebb kér-

déskört is. Két fő figyelmeztető jel mutathatja, hogy eljött az
idő az eladásra:
A cég fundamentális adatai változnak. Egy új verseny-

társ a cég alaptermékeit idejétmúlttá teszi? A vállalat
olyan új területekre terjeszkedik, amik egyáltalán nem
kapcsolódnak az eredeti tevékenységéhez, így most már
nem érted a céget?
156
A részvény túlértékeltté válik. A piac hatalmas növe-
kedésben van, és jelentős árfolyamnövekedést produ-
kált? A legközelebbi apró rossz hír hatására bezuhanhat
a részvény? Ez sem ok még az eladásra. Eladni nem a
részvény ára miatt adunk el, hanem a vállalat teljesítmé-
nye miatt. Ha a vállalat teljesítménye visszaesik, és több
negyedéven át ezt tapasztaljuk, akkor elkezdheted meg-
fontolni az eladást. A másik kérdés, amit fel kell tenned
magadnak egy eladás előtt: „Egy ilyen esés kockázata
felülmúlja az adózásból adódó veszteségeket, ha most
eladsz?”
Míg ez a két ok nagyon erős jelzés az eladásra, addig más

jeleket nyugodtan figyelmen kívül hagyhatsz.
Ne figyelj a zajra!
A média különösen nagy figyelmet fordít a Wall Streetre –
de csak egyetlen index alapján, azt feltételezve, hogy ez az
egyetlen index tükrözi az egész piacot. Ha az index felmegy,
akkor „bikapiac” van, ha az index lemegy, akkor jön a „med-
vepiac”. Az index fel-le ugrál? A piac „volatilis”.
Néhány befektető, különösen azok, akik nagyon szeretik a

technikai elemzést, ezeket a fel-le mozgásokat tanulmányoz-
zák, hogy ebből próbálják megjósolni, hogy a befektetők
továbbviszik-e felfelé a piacot. Ez persze teljesen hiábavaló.
A sikeres befektetés érdekében nemcsak a piac egészét kell
157
8. ábra: Bear (medve) és Bull (bika) piacok 2000-től
figyelemmel kísérned, hanem elemezned kell egy adott vál-

lalat erősségeit és gyengeségeit is. Bármi történik is a piacon
most, a legkifizetődőbb stratégia az, ha megveszed, és hos�-
szú ideig tartod a befektetéseidet!
Ellenőrizz, ellenőrizz, ellenőrizz!

Na persze nem teheted meg azt, hogy egyszerűen bevásá-
rolsz néhány részvényből, aztán elfelejted őket. Ugyanúgy,
mint a szobanövényeid, a befektetéseid is rendszeres figyel-
met és gondoskodást igényelnek ahhoz, hogy virágozzanak
– hacsak nem tetted a pénzedet államkötvényekbe, amik
garantálják a hozamot. Rendszeresen ellenőrizned kell a
befektetéseidet (negyedévenként), hogy biztos lehess ben-
ne, hogy „verik” a piacot, azaz magasabb hozamot hoznak,
158
mint az S&P500, és olcsóbban, mint más lehetőségek. (Az
amerikai S&P500 index teljesítményét értik a szakemberek
a piac alatt.)
A befektetéseid ellenőrzése, különösen ha hibát követtél el,

nagyon fontos lehetőséget biztosít arra, hogy tanulj ezekből
a hibákból. Mindenki hibázik, de a legtöbb sikeres befektető
nem követi el kétszer ugyanazt a hibát. Szánj időt arra, hogy
ellenőrizd a portfóliódat legalább háromhavonta, de inkább
kéthetente! Persze nem kell a képernyőre tapadnod, és per-
cenként ellenőrizned az árfolyamokat, de azért ne felejtsd el
őket teljesen!
159
MELLÉKLET
9
A 3 vagyonépítési stratégia - 3 modell
portfólió, amik célja 1 millió dollár
megteremtésee
„A sikeres befektetéshez mindig idő kell.

Egy gyerek megszületését sem tudod
siettetni úgy, hogy inkább kilenc
nő legyen egy hónapig terhes.”
Warren Buffett
Három vagyonépítési stratégia
bemutatása és menedzselése indult el
2019. 06. 19-én.
A portfóliókat minden hónap 25-én frissítjük a Vagyont-

eremtő Tudásbankban.
A modell portfóliók részletes adatait itt találod:

eloszor-fizess-magadnak/3-vagyonepitesi-strategia/
Modell portfólió #1
– Mr. Wilson fókuszált értékalapú
portfóliója
(Mr. Wilson kitalált figura)
10 000 dollárral indítottuk el Mr. Wilson fókuszált értéka-

lapú portfólióját, amelyet Warren Buffett észjárása szerint
építünk.
Az induló 10 000 dollár mellett Mr. Wilson havonta 1000

dollár készpénzt takarít meg, amelyet minden hónapban
megpróbálunk befektetni, amennyiben van Mr. Wilson be-
fektetési filozófiája szerint olyan vállalat, amelybe érdemes
fektetni. Amennyiben nincs, akkor készpénzt halmoz fel
Mr. Wilson, és vár az adódó jó lehetőségre, pont mint egy
vadász.
163
Mr. Wilson portfóliójánál 20-25% éves hozam a cél, amely
esetben 15 év alatt elérjük az 1 millió dollárt.
Ha esetleg valaki nem 10 000, hanem 100 000 dolláros indulás-

ban gondolkodik, akkor ő 11 év alatt éri el az 1 millió dollárt
(300 millió forint mai árfolyamon). Lásd 9.-dik és 10-dik ábra.
9. ábra: Mr. Wilson terve 10 000 dollár kezdőtőkével.

(1000 dollár kb. 300 000 Ft a jelenlegi árfolyamon.)
10. ábra: Mr. Wilson terve 100 000 dollár kezdőtőkével.

(Jelenlegi árfolyamon kb. 30 millió forint)
Mr. Wilson eddig három vállalat részvényeiből vett 2019.

június 19-e óta.
164
Hogy melyik három vállalatba fektetett, azt az ezen könyvhöz
tartozó linken megtalálod: https://vagyonteremtes.maganpen-
zugyiakademia.hu/eloszor-fizess-magadnak/3-vagyonepite-
si-strategia/, illetve a továbbiakban a Vagyonteremtő Tudásbank
tagjaként tudod követni.
Annak részleteit, hogy miért ennek a három vállalatnak a részvé-

nyeiből vásárolt, szintén a Vagyonteremtő Tudásbankban ismer-
heted meg alaposan, vállalatelemzéseken és videókon keresztül.
– Robotpilóta módszerrel történő
befektetés az S&P500 indexbe
10 000 dollárral indítottunk el az S&P500 indexkövető ro-
botpilóta módszerrel üzemelő portfóliót 2019. június 19-én.
Minden hónapban S&P500-ba fektetünk és 300 dollár meg-
takarítást képzünk a 10 000 dollárt kezdőtőkén felül. Ezzel a
portfólióval az előzetes terv szerint 38 év alatt érjük el az 1
millió dollárt. Lásd 11. ábra.
Erősen fiataloknak ajánlott ez a portfólióépítés, mert hosszú tá-

von nagyon jó eredmény valószínűsíthető ezzel a befektetéssel.
Az elmúlt 100 évben, 10 éves átlagokat tekintve 9%-os hozamot
hozott. Ez a befektetési módszer, valójában mindenkinek való,
aki nem akar részvényelemzésekkel és vállalatok megismerésé-
vel foglalkozni, tehát bármilyen foglalkozású embernek.
Ezen portfóliók részletes adatait a könyvhöz tartozó linken megtalálod:

165
11. ábra: S&P500 robotpilóta befektetési terv
10 000 dollár kezdőtőkével
– Robotpilóta módszerrel történő
befektetés a Berkshire Hathaway
vállalatba
A Berkshire Hathaway esetén a kockázatot jobban kezel-
jük, mint az S&P500 esetén.
A Berkshire Hathaway Warren Buffett cége, amely egy jól diver-

zifikált portfólió, és amely talán nagyobb eredménnyel kecsegtet,
mint az S&P500, hiszen a Berkshire Hathaway amikor ezeket a
sorokat írom alulértékelt, vagyis olcsóbban juthatsz hozzá ezek-
hez a részvényekhez, mint a cég egy részvényre eső valódi értéke.
Ezt a portfóliót 10 000 dollárral indítottunk el 2019. június

19-én, ami egy kvázi robotpilóta módszerrel működő port-
fólió. Minden hónapban 500 dollárt fektetünk be.
Ennél a portfóliónál jobban kezeljük a kockázatot, mint az

S&P500-nál, mert itt figyelünk, hogy lehetőség szerint minél
166
többet vásároljunk alacsonyabb áron, és kevesebbet maga-
sabb áron. Ezzel a minimális kockázatkezeléssel menedzsel-
jük ezt a portfóliót. Ezzel a portfólióval előzetes tervek sze-
rint 25 év alatt érjük el az 1 millió dollárt. Lásd 12. ábra.
12. ábra: Berkshire Hathaway robotpilóta befektetési terv

10 000 dollár kezdőtőkével
Ezen portfóliók részletes adatai a könyvhöz tartozó linken

érhetők el: http://maganpenzugyiakademia.hu/s/tudasbank
További információkat és részleteket a Vagyonteremtő Tudás-

bankban találsz, ahol kérdezhetsz is, és mi segítünk!
http://maganpenzugyiakademia.hu/s/probatagsag
FELELŐSSÉG KIZÁRÁSA: Ezek a modell portfóliók kizárólag tájékozta-

tási célokat szolgálnak. Az itt elmondottak nem tekintendők ajánlatnak,
kérésnek vagy ajánlásnak bármilyen befektetés vagy értékpapír vásárlá-
sára vagy eladására vonatkozóan, illetve esetenként nem a felhasználók
által követendő befektetési stratégiát mutatják be. A megjelenő tartalom
a készítő saját véleményét tükrözi, amit megbízhatónak vélt forrásból
származó információ alapján alakított ki.
167
Zárszó
A könyv végére érve talán másképp látod a világot. Bízom

benne, döntésre jutottál, és meghoztad a nagy elhatározást:
mostantól először magadnak fizetsz.
Így tehát minden hónapban megtakarítasz, amitől törvényszerűen

elkezd épülni a vagyonod. A legnagyobb kamatokat tartalmazó hi-
telkártya-adósságodat kifizeted, és a megtakarításaidat elkezded be-
fektetni. Ez a döntésed izgalommal és tettvággyal tölt el. Igazam van?
Talán arra gondolsz, hogy a legdrágább hiteled, azaz a hitel-

kártya-adósságod visszafizetését követően először visszafize-
ted még az egyéb hiteledet, hiteleidet is, amiből még pár év,
akár 5-10 év hátra van, és majd aztán kezdesz befektetni.
De ne feledd! Először magadnak fizess, és amit fizetsz magad-

nak, azt kezdd el befektetni! Azonnal! Most! Ekkor az adóssá-
god csökkenése és vagyonod növekedése egyszerre következik
be, és először a nettó adósságod lesz nulla (vagyon-hitel=nulla)
Az adósság visszafizetését és a vagyonépítést tehát egyszerre
kell csinálni, nem egymást követően.
Nem baj, ha csak 10 000 vagy 20 000 forintot tudsz félreten-

ni havonta. Persze minél többet tudsz megtakarítani, annál
jobban és annál gyorsabban gyarapodik majd a pénzed és
a vagyonod. Az sem baj, ha az egyik hónapban kevesebbet,
a másikban többet tudsz félrerakni. A lényeg, hogy csináld!
169
Először fizess magadnak, és fektesd is be!
Oké, de akkor most hogyan is kezdj neki? Melyik brókercég-
nél nyiss értékpapír-számlát?
Ezen kérdések megjelenésével párhuzamosan megjelenhet-

nek a kételyek is. Ez mindenkinél így van. Az eufória mellett,
hogy „Édes Istenem! Most tőzsdézni fogok?! Sose gondoltam
volna ezt!” a háttérben azért megszólal és elbizonytalanít egy
talán még gyermekkorodból származó huhogás, hogy „a tőzs-
de veszélyes…”. Amikor ez a kettőség megjelenik benned, ak-
kor válts a racionalitás hullámhosszára, és tudd, hogy a tőzsde
nem más, mint egy fórum, amin keresztül olyan világcégekbe
fektethetsz, mint Warren Buffett cége, a Berkshire Hathaway
vagy az Apple, stb.
Mert gondolj csak bele! Mégsem mehetsz oda, és kopogtat-

hatsz be az utcáról, hogy „Jó napot kívánok! Szeretnék két
darab Apple részvényt venni.”; mert az Applenek közel 4,8
milliárd részvénye van, és nehezen és minden hatékonyságot
nélkülözve működne így a kisbefektetők kiszolgálása. Ezért
hozták létre a tőzsdét, amelyen keresztül te is befektethetsz
a legnagyobb és legjobb minőségű cégekbe vagy indexekbe,
mint pl. az S&P500 indexbe.
A tőzsdén való vásárlásokat brókerek bonyolítják, ezért van

szükséged egy brókercégre és ott egy számlára. A brókercé-
geknél való számlanyitás technikailag nagyon hasonló a banki
számlanyitáshoz. Miután megvan a számlád az általad kivá-
lasztott brókercégnél, akkor már csak egy dolgod van: átutalni
170
azt a pénzt, amit magadnak fizettél, és befektetni azt.
Megértem, hogy ha félsz. Én is féltem, és nekem is remegett
a kezem, amikor megvettem az első részvényeimet. Emlék-
szem, az első Apple részvényemet 23 dollárért vettem. Ami-
kor ezeket a sorokat írom 150 dollár egy Apple részvény.
Ha bizonytalankodsz, akkor tudd, hogy ez csak egy tanult tehe-

tetlenség a részedről, amely oly sok problémát okozott már ne-
ked; mert az elefánt sem tépi el a vékony madzagot, amellyel ki-
kötötték. A cirkuszi elefántot mindössze egy vékony madzaggal
vagy lánccal kötik ki egy cölöphöz. Irdatlan erejével az elefánt
könnyedén kiránthatná a cölöpöt, eltéphetné a pányvát, még-
sem teszi. Tudod miért? Azért mert ezeket a bilincseket viselte
egész életében. Amikor először kikötötték, akkor még kicsi volt
és gyenge, és akkor a madzag vagy a vékony lánc és a kön�-
nyű cölöp erősebbek voltak nála, így felnőtt korára megtanulta,
hogy ha ki van kötve, nem szabadulhat. Már nem is próbálko-
zik. Állítólag még akkor sem próbálnak elmenekülni, ha tűz üt
ki a cirkuszban, olyan erős a megszokás.
A pszichológia tanult tehetetlenségnek hívja ezt a ránk, embe-

rekre is jellemző jelenséget. Azt jelenti, hogy ha valamiről azt
hiszed, hogy nem tudod megcsinálni, azt nem tudod megcsi-
nálni – mert úgy tanultad, azt láttad egész életedben.
Szerencsére ez a gondolati lánc bárki számára, így számod-

ra is eltéphető. Mindössze egy kis bátorság és önbizalom kell
az első lépésekhez, melyeket a tanulás és egy inspiráló csapat
könnyebbé tesz. Az inspiráló csapatot és egy komplett vagyo-
171
népítő tananyagot a Vagyonteremtő Tudásbankban találsz,
amelyhez a 35 lecke, kalkulátorok és webináriumok mellett
még egy zárt Facebook-csoport is tartozik. A zárt közöségben
kérdezhetsz is, így nem vagy egyedül. Az ehhez a könyvhöz
tartozó három különböző kockázattűrésű minta portfólió a
Vagyonteremtő Tudásbankban épül és frissül hónapról hó-
napra Alkér Orsolya irányításával. Kérd a tagságodat, és ta-
nuld magad gazdaggá! (Ezen a linken csatlakozhatsz:
http://maganpenzugyiakademia.hu/s/probatagsag)
A könyvhöz tartozó 3 különböző vagyonépítési stratégiával

épített MINTA portfóliót (2019 nyarától 2021 októberi idő-
szakot átfogva) ezen a linken találod meg: portfóliót ezen a
linken találod meg.
Végezetül álljon itt Alkér Orsolya befektetési eredménye

2021-ig azaz elmúlt 5 évre vonatkozóan.
A grafikonokat az Interactive Brokers készítette, ahol Alkér

Orsolya értékpapír-számlája van.
172
13. ábra: A felső vonal jelzi a szerző befektetési hozamának alaku-
lását. Az alsó három vonal a piaci teljesítmény görbék, köztük az
S&P500(SPX). Az ábrából látható, hogy a szerző fókuszált értéka-
lapú befektetési portfóliója jóval a piaci átlag felett teljesített.
14. ábra: A felső vonal jelzi a szerző befektetési hozamának ala-

kulását. Az alsó három vonal a piaci teljesítmény görbék, köztük
az S&P500. Az ábrából látható, hogy a szerző fókuszált értékalapú
befektetési portfóliója jóval a piaci átlag felett teljesített, 5 év alatt
307%-os kumulatív hozamot ért el. Ilyen eredményt csak fókuszált
értékalapú portfólióval lehet elérni.
173
Köszönetnyilvánítás
Szeretnék köszönetet mondani mindenkinek, aki segített a

könyv kiadásában. Vevőinknek, akik folyamatos kérdéseikkel
arra sarkalltak, hogy összefoglaljam hogyan lehet elkezdeni
befektetni, és mik a befektetés első legfontosabb lépései. Kö-
szönettel tartozom férjemnek, aki gondos figyelemmel segí-
tette a könyv tartalmát, és köszönettel tartozom a jó Istennek
is, hogy segített ezt a könyvet létrehozni és eljuttattani kedves
Olvasó a Te kezedbe is.
175
MELLÉKLET
Befektetői mini lexikon
„Az intelligens befektető egy realista, aki az

optimistának ad el, és a pesszimistától vásárol.”
Benjamin Graham
Alapkamat
A jegybanki alapkamat egy ország (vagy egy monetáris unió,
mint amilyen az eurózóna) irányadó kamatát jelenti, ami ha-
tással van a banki kamatokra, és ezáltal a gazdaságra is. A ke-
reskedelmi bankok és a központi bank közötti rövid lejáratú
betétek és/vagy hitelek kamatát határozza meg.
Állampapír
Az állampapír az állam által kibocsátott hitelviszonyt meg-
testesítő értékpapír. Állampapír vásárlásával tulajdonképpen
az államnak adunk kölcsönt, előre meghatározott kamatra és
előre meghatározott időre. Ez utóbbi – azaz az állampapír fu-
tamideje – alapján megkülönböztetünk kincstárjegyet (1 éves
vagy annál rövidebb lejáratú) és államkötvényt (1 évnél hos�-
szabb lejáratú).
Árfolyamkockázat
Az a kockázat, ami a deviza (forintban jegyzett) árfolyamának
változásából adódik. A devizahitelek törlesztőrészlete gyak-
ran változhat (akár nagy mértékben is) a deviza árfolyamvál-
tozása, azaz gyengülése vagy erősödése miatt. A forint gyen-
gülése a devizahitelek törlesztőrészleteinek növekedésével jár,
erősödése pedig azok csökkenésével.
Bankbetét
Olyan számla, melyen a számlatulajdonos meghatározott
időre elhelyezi nélkülözhetővé vált pénzét, és ezért cserébe
a banktól kamatot kap. A folyószámlákon elhelyezett összeg
után általában egy csekély mértékű, legtöbbször naponta el-
számolt látra szóló kamatot fizetnek a bankok. Ezzel szemben
179
a lekötött betétek után magasabb kamatot fizetnek a pénzin-
tézetek, hiszen ezt az összeget nagy eséllyel a lekötés időtar-
tamáig szabadon használhatják. Ha viszont az ügyfél a lejá-
rat előtt feltöri a betétet, akkor elveszíti a szerződött kamat
egy részét vagy egészét. A látra szóló kamatozásnál érdemes
megkérdezned, hogy milyen gyakori a kamatjóváírás – ez
általában havonta, negyedévente történik. Minél gyakoribb
a kamatjóváírás, annál több lesz a megtakarításunkra kapott
kamat, ha több mint 1-2 hónapig tartjuk a pénzt a számlán.
Befektetés
Olyan pénzügyi művelet, amely révén jelenbéli pénzt jövőbé-
lire váltunk a nagyobb jövedelem (hozam) reményében. Ilyen
lehet az egyszerűbbtől, ismertebbtől haladva például az ér-
tékpapírok különböző fajtáiba, az államkötvényekbe, a rész-
vényekbe történő pénzügyi befektetés, illetve az anyagi esz-
közökben megtestesülő ún. reálbefektetés (műkincs, ingatlan,
földbirtok).
Befektetési alap (Mutual Fund, Investment Fund)

Egy olyan kollektív megtakarítási forma, amibe bárki, akár
nagyon kis összegekkel is, beszállhat. A lényege, hogy a sok
kis összeg összeadódva hatékonyabban és olcsóbban válik
befektethetővé, mint önmagukban. Az alapokat a befekte-
tési alapkezelők kezelik, megvásárolni őket pedig többnyire
bankfiókokban lehet.
A befektetési alapokat az erre feljogosított, szakértelemmel

rendelkező befektetési alapkezelők kezelik. A befektetési ala-
180
pokban befektetési jegyek útján szerezhetünk részesedést
(ez olyan, mint a részvény a részvénytársaság esetében). A
befektetési jegyeket a forgalmazókon (akik jellemzően ban-
kok, esetleg befektetési szolgáltatók, ügynökök) keresztül vá-
sárolhatjuk meg, amivel a befektetési alap résztulajdonosává
válunk. A számos befektetőtől ily módon összegyűjtött pénzt
aztán a befektetési alapkezelő kezeli legjobb tudása és a befek-
tetési alap tájékoztatójában leírt szabályok szerint. Az alapke-
zelő azonban nem tulajdonosa az alapnak, csupán annak hű
kezelője.
A befektetési alap vagyonát az ún. letétkezelő mindennap be-

értékeli, azaz kiszámítja, hogy a legfrissebben elérhető árfo-
lyamok alapján mennyit ér a befektetett vagyon. A befektetési
alap vagyonának értékváltozását láthatjuk a befektetési jegyek
árfolyamának változásában. A befektetett vagyon összértéke
a bruttó eszközérték, amiből levonásra kerülnek olyan díjak,
melyek a vagyon kezelésében résztvevő intézmények szolgál-
tatását ellentételezik: ilyen az alapkezelési díj, ami az alapkez-
előt illeti, a letétkezelési díj, ami a letétkezelőnek fizetendő, a
könyvvizsgálói díj és a PSZÁF-díj. A költségek levonása után
kapjuk meg a nettó eszközértéket, amit elosztva a befektetési
jegyek darabszámával megkapjuk egy befektetési jegy értékét.
Az alapkezelők, illetve a letétkezelők a nettó eszközértéket és
a befektetési jegy árfolyamát kötelesek publikálni.
A befektetési alapoknak számos fajtája, típusa van. A minden-

ki számára megvásárolható alapokat nyíltkörű, a csak bizo-
nyos személyek számára megvásárolható alapokat zártkörű
181
alapoknak nevezzük. A legtöbb alap természetesen nyíltkörű,
hiszen a cél minél több befektető megcélzása. Továbbá a leg-
több alap határozatlan futamidejű, de természetesen számos
határozott futamidejű alap is létezik. Ezen túlmenően megkü-
lönböztetünk zártvégű és nyíltvégű alapokat is.
Az elnevezés azonban érdekes módon nem a futamidőre vo-

natkozik, hanem a forgalmazás módjára. A nyíltvégű alapok
forgalmazása folyamatos a futamidő alatt, vagyis bármikor
(általában bármelyik banki munkanapon, esetleg rendelkez-
het úgy az alap tájékoztatója, hogy csak meghatározott idő-
közönként) megvásárolhatók és visszaválthatók az alap befek-
tetési jegyei. Ezzel ellentétben a zártvégű alapok befektetési
jegyeit csupán az alap indulása előtt, az ún. jegyzési időszak
során vásárolhatjuk meg, és később kizárólag egyedi megálla-
podás alapján, valamilyen szerződés keretében vagy a tőzsdén
lehet adni-venni őket.
A legfontosabb különbség a befektetési alapok között, hogy

mibe fektetnek. Ezt befektetési politikának hívjuk, és az alap
hivatalos tájékoztatójában kerül lefektetésre. Az alapok ál-
talában egy bizonyos eszközosztályt céloznak meg (pl. köt-
vényalap, részvényalap stb.), de léteznek vegyes alapok is,
melyek több eszközosztályba is fektetnek egyidejűleg. Az alap
befektetési politikája határozza meg az alap kockázati szintjét.
A legbiztonságosabbak a pénzpiaci alapok, melyet a kötvény-
piaci, a részvénypiaci és a származtatott termékekbe fektető
alapok követnek.
182
Befektetési politika (Investment policy)
Egy portfolió befektetési politikája határozza meg az eszköz-
allokációs kereteket. Például, hogy mennyi részvényt, men�-
nyi kötvényt tartalmazhat a portfolió, vannak-e olyan piacok
vagy eszközök, amiket egyáltalán nem tarthat (pl. külföldi be-
fektetések). A befektetési politika tartalmazza továbbá a ho-
zamcélkitűzést, ami lehet abszolút hozamszint elérése, vagy
egy benchmarkhozam felülmúlása. Befektetési politikával
minden professzionálisan kezelt portfolió rendelkezik, legyen
szó akár magán-, akár intézményi portfolióról. A befektetési
alapok befektetési politikáját a tájékoztatóban, illetve azon be-
lül a kezelési szabályzatban találhatjuk meg, amit a forgalma-
zási helyeken és az alapkezelő honlapján is megtekinthetünk.
Befektető-védelmi Alap (BEVA)

A Befektető-védelmi Alap (BEVA) tagjai befektetési szolgálta-
tók lehetnek. Az alap legfőbb célja a BEVA-tagok ügyfeleinek
kártalanítása a Tőkepiaci törvényben (Tpt.) meghatározott
esetekben, amikor a BEVA-tag nem képes az ügyfeleinek a
jogos követelését kifizetni. A BEVA tulajdonképpen az OBA-
hoz (Országos Betétbiztosítási Alap) hasonlít, csak míg az
OBA a betétekre, a BEVA a befektetésekre vonatkozóan mér-
sékli az ügyfelek kárát. A befektetési szolgáltató nemteljesítése
és felszámolása esetén a Befektető-védelmi Alap 20 000 euró
összeghatárig kártalanítja az ügyfeleket oly módon, hogy az
egymillió forintos összeghatárig száz százalékra, az afeletti
összeg esetén pedig az egymillió forint feletti rész kilencven
százalékára jogosult a károsult.
183
Bikapiac
A hosszan, akár évekig tartó, felfelé irányuló trendet, bikapi-
acnak (bull market), vagy más néven hossznak nevezzük.
2003 és 2007 között, illetve 2009 márciusa után az árfolya-

mok emelkedtek (természetesen itt is voltak mínuszos napok,
hetek, akár hónapok is), vagyis egy felfelé irányuló trendet
(uptrend) láthattunk. A bikapiacok jellemzően hosszabb ideig
tartanak, mint a medvepiacok, mert az árfolyamok általában
lassabban emelkednek, mint esnek. Ezért van az, hogy jellem-
zően az eső szakaszokban nő meg a volatilitás.
Bróker
Tőzsdei üzletkötő, ügyfelei megbízása alapján ad-vesz érték-
papírokat. A munkakör betöltését törvény szabályozza.
Budapesti Értéktőzsde (BÉT)

1990-ben alapult, és azóta is Magyarország egyetlen érték-
tőzsdéje. Legfőbb szervei: Közgyűlés, Igazgatóság, Felügyelő
Bizottság, Etikai Bizottság és szakmai bizottságok (Kibocsátói,
Kereskedési, és Elszámolási). Indexe: BUX. Jelenleg három
szekciója van. Részvényszekció: itt részvényekre, befektetési
jegyekre, vállalati kötvényekre és kárpótlási jegyre lehet azon-
nali üzleteket kötni. Állampapír szekció: állampapírokkal
kereskednek. Származékos szekció: tőzsdei termékekre lehet
határidős és opciós ügyleteket kötni.
DAX index
(németül Deutscher Aktienindex) Németország 30 legfon-
184
tosabb vállalatának tőzsdei állapotát mutatja percről percre
egyetlen mutatóban.
Deviza
Külföldi ország pénze elektronikus formában.
Diszkont Kincstárjegy
Egy állam által kibocsátott, egy évnél rövidebb lejáratú hitel-
viszonyt megtestesítő értékpapír, mely azt tanúsítja, hogy az
„államnak hitelt nyújtottunk”. Lényege, hogy „nem fizet ka-
matot”, csak a lejáratkor fizeti vissza a névértéket (ami 10 000
forint), viszont a névértéknél „olcsóbban”, ún. diszkont áron
bocsátják ki őket. A diszkontár és a névérték közötti különb-
ség a diszkont kincstárjegy hozama.
Diverzifikáció
A diverzifikáció a befektetések kockázatkezelésének egyik
fontos eleme. Lényegét tekintve kockázatmegosztást jelent oly
módon, hogy a befektetés nem egyetlen, hanem több érték-
papírba történik. Egy 20-30 elemből álló értékpapír-portfólió
tekinthető jól diverzifikáltnak. A diverzifikáció célja a kocká-
zat tervezett megosztásával az esetleges veszteségek csökken-
tése, ami általában (de nem törvényszerűen) a várható hozam
csökkenésével is jár.
A diverzifikáció tervezésekor figyelembe kell venni:

a tőke nagyságát (egy 5000 dolláros befektetés érdem-
ben nem diverzifikálható, míg 50 000 000 dollár erősen
diverzifikálható);
185
a befektető kockázattűrő képességét;
a befektetés futamidejét (másképp értelmezhető a diver-
zifikáció daytrade esetén, mint hosszú távú befektetés-
nél).
A diverzifikáció eszközei:
több iparágba történő befektetés;
a biztonság növelése állampapírokkal, bankbetétekkel;
a futamidők diverzifikálása;
több devizanemben történő befektetés, az árfolyamkoc-
kázatok kezelésére.
Dow Jones Industrial Average

Dow Jones Ipari Átlag Index. Az Egyesült Államok 30 legfon-
tosabb és legnagyobb ipari vállalat részvényének, ún. blue-
chip-jének az árfolyam-súlyozott átlaga.
Értékpapír
Az értékpapír vagyonjogot vagy követelést megtestesítő ok-
irat. Részvények, kötvények, pénzpiaci instrumentumok és
más befektetési eszközök.
ETF
Exchange Traded Fund: Tőzsdén Kereskedhető Alapok.
Olyan teljesítménykövető alapok, amelyek tőzsdék, régiók,
iparágak, indexek stb. meghatározó instrumentumaiból
olyan arányban tartalmaznak komponenseket, hogy azok
így az adott terület átlagos mozgásának reprezentálására
alkalmasak. Az ETF-eknek szabad tőzsdei mozgásuk van,
186
de az arbitrázs ügyletek miatt 99,99%-ban megegyeznek a
kiválasztott terület árfolyam-változásaival. Pl.: a QQQQ
nevű ETF a NASDAQ 100 komponenseit tartalmazza, így a
QQQQ ETF mozgása megegyezik a NASDAQ 100 mozgá-
sával. Az ETF-ek prompt piacon elérhetőek, és alkalmasak
fedezeti ügyletek végrehajtására. Hasonló: iShares, Inter-
national WEBS.
Forex
A devizapiac gyakran használt neve. A devizapiac a világ
legnagyobb piaca, túlszárnyalja a részvény- és kötvénypi-
acok méretét is. A devizákkal való üzletelés a részvények-
kel ellentétben nem egy központi helyen (tőzsdén) zajlik,
hanem a felek egymás között adnak-vesznek, vagyis OTC
(Over-The-Counter) piac.
Futures
Határidő, a jelenben kötött, egy jövőbeli időpontra szóló,
előre rögzített tranzakció. A szerződés alapja lehet árutőzs-
dei termék, részvény, kötvény, deviza, részvény, index egy
adott árfolyamon és egy adott időpontban.
Hozam
A befektetett tőke százalékában meghatározott jövedelem.
Pl.: részvénybefektetés esetén a hozam a kamat- és oszta-
lékjövedelmek összessége egy adott időpontban.
Infláció
Pénzromlás üteme.
187
iShares
A Barclays Global Investors által menedzselt indexköve-
tő alapok, amelyeket részvényként lehet jegyezni. Ezek
olyan teljesítménykövető alapok, amelyek tőzsdék, régiók,
iparágak, indexek meghatározó instrumentumaiból olyan
arányban tartalmaznak komponenseket, hogy azok így az
adott terület átlagos mozgásának reprezentálására alkal-
masak.
Kamat
A kamat egyszerűen fogalmazva a pénz szolgáltatásainak
az ára. Tehát a pénz ára, vagyis a pénz azonnali rendelke-
zésre állásának a díja százalékban kifejezve. A kamat mér-
tékét éves szinten fejezik ki, még akkor is, ha a kölcsönt egy
éven belül kell visszafizetni.
Kamatadó
A pénzintézeteknél elhelyezett betétek kamatai alapján fel-
számított adó, melyet a betét kamataiból vonnak le auto-
matikusan. Vagyis a bankszámlán kamatjóváírásként a ka-
matadóval csökkentett kamatot írják jóvá.
Kamatkockázat
A futamidő során változó kamat megnövelheti vagy csök-
kentheti a hitel törlesztőrészletét, amennyiben nem a teljes
futamidőre vonatkozó fix kamatozású hitelünk van. A ban-
koknak a kamatperiódus fordulóján van lehetőségük a hitel
kamatát megváltoztatni, ezért a hitel kiválasztásánál ezt is
figyelembe kell venni.
188
Kamatos kamat, ismétlődő kamat
Olyan kamat, mely akkor keletkezik, ha egy adott időre szóló
kamatot a tőkéhez adva azok együtt kamatoznak tovább. A
kamatos kamat gyakori fogalom a látra szóló betéteknél, ahol
általában havonta van kamatjóváírás, tehát már egyéves távon
is többszörös kamatot kapunk arra a pénzre, amire már régeb-
ben is kaptunk kamatot.
A kamatos kamat kiszámításának lényege, hogy az időköz-

ben esedékessé vált kamatok tőkésítésre kerülnek. Tegyük fel,
hogy befektetünk 100 000 forintot 5 évre, az időszak alatt a
kamatláb 5%, és a kamatokat soha nem vesszük fel, hanem
újra és újra befektetjük őket, ezért a tőke folyamatosan növek-
szik. Mekkora összeg lesz a számlánkon az 5. év végén?
100 000 x 1,05 x 1,05 x 1,05 x 1,05 x 1,05 = 127 628 Ft
„A világ legnagyobb matematikai felfedezése a kamatos ka-

mat.” /Einstein/
Kamatperiódus
Az az időszak, amelyen belül a felvett hitel kamata nem válto-
zik. A bank csak a kamatperiódus fordulónapján változtathat-
ja meg a hitel kamatát.
Kezelési költség
Pénzügyi szolgáltatás igénybevételének díja, melynek mérté-
két a pénzintézetek hatályos hirdetményei tartalmazzák.
189
Kockázati prémium
A kockázat kompenzálása, azaz a biztos hozamegyenértékes
felett várható hozam.
Kötvény
Egy adósságot megtestesítő értékpapír, amelyet egy vállalat,
kormány, vagy kormányzati szerv bocsát ki azon összeg el-
lenében, amelyet a kötvénytulajdonos a számára kölcsönbe
adott. A legtöbb esetben a kibocsátó azt vállalja, hogy a köl-
csönt egy meghatározott napon visszafizeti, addig a napig pe-
dig rendszeres kamatfizetést teljesít.
Likviditás
Likviditás az a mérőszám, ami mellett egy adott mennyiségű
részvényt venni vagy eladni különösebb árváltozás nélkül le-
het. Egy likvid részvény jellemzője, hogy nagyon magas a for-
galma.
Market Capitalization
Piaci kapitalizáció. A tőzsdén lévő vállalat piaci értékét jelenti;
a részvények száma szorozva az aktuális árfolyammal.
Medvepiac
Az árak egész piacra kiterjedő, nagymértékű csökkenése. An-
golul: Bear Market
Például az árfolyamok 2000 márciusa és 2000 szeptembere

között, illetve 2007 vége és 2009 márciusa között jellemzően
estek (bár voltak olyan napok, sőt hetek is, amikor az árfolya-
190
mok emelkedtek), ezért erre az időszakra egy lefelé irányu-
ló trend (angolul downtrend) volt jellemző. Tehát a hosszan
(legalább hónapokig tartó) lefelé irányuló trendet, medvepi-
acnak vagy más néven bessznek nevezzük.
NASDAQ
National Association of Securities Dealers Automated Quo-
tation (System). Az Egyesült Államok egyik legjelentősebb
elektronikus tőzsdéje. Mivel többségében a technológia szek-
torból kerülnek tőzsdére a papírok, a NASDAQ különböző
indexeit a technológia szektor teljesítményével szokás párhu-
zamba hozni.
NASDAQ 100 Index (QQQQ)

A NASDAQ 100 Indexet követő ETF (lásd ETF). Az egyik
legnépszerűbb indexkövető alap, a maga 91 millió darabos át-
lagos forgalmával. A NASDAQ 100-at gyakran „technológiai
indexnek” is nevezik, mert a 100 komponens zöme a techno-
lógia ágazatban tevékenykedik.
NASDAQ Composite Index ($COMPQ)

Piaci kapitalizáció alapon súlyozott átlag. A NASDAQ-on
kereskedett több mint 5000 részvényt tömörítő hatalmas in-
dexet jellemzően a technológiai szektor indexének nevezik,
mert túlnyomó többségben e szektor papírjai dominálnak.
Mivel az átlagolás piaci kapitalizáció alapján történik, a Mic-
rosoft, Intel, WorldCom, Sun Microsystems, Dell Computer
és pl. Oracle meghatározza az Index mozgását.
191
Nominális kamat
A nominális kamat azt mutatja meg, hogy a befektetett pén-
zünk milyen ütemben növekszik. A várható inflációt is ma-
gában foglaló kamatláb. A nominál- és reálkamat különbsé-
ge legjobban egy egyszerű példán magyarázható el. Amikor
1000 Ft-ot befektetünk 10%-os kamatra egy évre, akkor arra
kapunk ígéretet, hogy egy év múlva 1100 Ft-ot kapunk vis�-
sza. Arról azonban nem szól az ígéret, hogy mit fog érni ez
az 1100 Ft, mivel ez az éves infláció mértékétől függ. Ha az
infláció 10%-ot meghaladó mértékű, akkor veszítettünk az
előbbi befektetésen, mivel a pénz vásárlóereje a megnyert 100
Ft kamatnál nagyobb mértékben csökkent. A nominális ka-
mat tehát csak azt mutatja meg, hogy a befektetett pénzünk
milyen ütemben növekszik, míg a reálkamat azt is figyelembe
veszi, hogy annak mennyi lesz a vásárlóértéke.
NYSE
New York Stock Exchange, New Yorki Értéktőzsde. Az egyik
legrégebbi, folyamatosan üzemelő tőzsde a világon, amely
több mint 200 éve aktív. A teljes NYSE kapitalizációt átfogó
mutatókat gyakran a gazdaság teljesítményének jelzésére al-
kalmazzák.
OBA
Az Országos Betétbiztosítási Alap (OBA) a hazai betéteket
védi. A betétbiztosítás kiterjed a magyarországi székhelyű
bankokban vagy azok külföldi fiókjaiban elhelyezett, névre
szóló banki betétekre (betéti okiratokra és betétszámlákra),
valamint a 2003. január 1. után kibocsátott banki kötvényekre
192
és letéti jegyekre. Minden hazai hitelintézet OBA-tag, mivel
csak így gyűjthetnek betétet, azaz minden hazai hitelintézeti
ügyfél (bank, takarékszövetkezet, lakás-takarékpénztár, hitel-
szövetkezet) biztosítva van. A kártalanítás mértéke igen ma-
gas, az OBA garanciát vállal a betétek tőkéjének és kamatának
visszafizetésére összesen 100 000 euró mértékig banki ügyfe-
lenként.
Osztalék
Ha valaki valamely társaságban tulajdoni részesedéssel ren-
delkezik, akkor jogosult arra, hogy a társaság adott időszak-
ban elért eredményéből tulajdoni hányadának arányában
részesedjék. Ez a részesedés az osztalék, amelyet az adott tu-
lajdoni hányad névértékéhez viszonyítva állapítanak meg. Ha
például valamely társaság közgyűlése részvényenként 5%-os
osztalék kifizetéséről dönt, és az adott részvény árfolyama
5000 Ft, de a részvény névértéke 1000 Ft, akkor az osztalék
ebben az esetben az 1000 Ft 5%-a.
Osztalékhozam = egy részvényre jutó osztalék / egy részvény

ára. Például, ha a Magyar Telekom 50 forint részvényenkénti
osztalékot fizet, és jelenleg 550 forintért tudsz egy darab rész-
vényt megvenni, akkor az osztalékhozam 9,09%.
Piaci kapitalizáció
Egy vállalat értékének a meghatározása, amelyet úgy számíta-
nak ki, hogy a vállalat összes kibocsátott részvényét beszoroz-
zák a részvényenkénti árral. Kapitalizációnak is nevezik.
193
Piaci kockázat
Annak az eshetősége, hogy a részvény- vagy kötvényárak ös�-
szességében csökkeni fognak egy rövidebb vagy akár hos�-
szabb időszak során. A részvény- és kötvénypiacok hajlamo-
sak ciklusokban mozogni, ahol az áremelkedés időszakait az
áresés időszakai követik.
Portfólió
A befektetés során a befektetők ügyelnek arra, hogy jövedel-
mük ne csak egy vagy egy kevés eszköz hozamától függjön,
ezért sokféle befektetést vásárolnak. A befektetések összessé-
gét portfóliónak nevezzük.
Portfólió-kezelés
Az egyéni portfólió-kezelés lényege, hogy a befektető (meg-
bízó) és a portfólió kezelője (megbízott) között a megbízó
pénzügyi céljait és kockázatvállalási hajlandóságát tükröző
szerződés jön létre. A szerződés lehetővé teszi, hogy a meg-
bízott a megbízó egyéni kockázatvállalási hajlandóságához
és hozamelvárásához legjobban igazodó portfóliót állítson
össze, és azt a szerződésben meghatározott befektetési po-
litikának és a törvényben leírtaknak megfelelően kezelje.
Míg a befektetési alapkezelési tevékenység a vagyonkezelés
standardizált formája, az egyéni portfólió-kezelés személy-
re szabott szolgáltatás lehetőségét adja meg a befektetőknek.
Hátránya a befektetési alapkezeléssel szemben, hogy csak
nagyobb (jellemzően több 10 millió forintnyi) befektetés
esetén tud megfelelni a méretgazdaságosság-költséghaté-
konyság elveinek.
194
Reálhozam
A reálhozam a befektetések inflációtól megszűrt értékét jelen-
ti, megmutatja a befektetések vásárlóértékének változását.
Másképp megfogalmazva a befektetések haszna változatlan

árakon számítva. Az inflációtól való megtisztítás lehetőséget
nyújt az országok hozamainak összehasonlítására is.
A reálhozam tehát megmutatja, hogy adott időszak alatt tény-

legesen mennyit nőtt befektetésünk értéke. A mindenkori
nominális kamatlábak értékéből az aktuális inflációs értéket
levonva kapjuk meg az adott időszakra érvényes reálhozamot.
Példa: a 10 éves átlagos infláció értéke 5,30%. Ha a pénz-
tár 10 éves nettó hozama például 9%, akkor a reálhozam
1,09/1,0530=1,035, azaz kerekítve 3,5%. Ez azt jelenti a példá-
ban, hogy átlagosan az elmúlt 10 éves időszak minden évében
a pénztár hozama 3,5 százalékkal nagyobb volt az inflációnál,
tehát a pénztári befektetés vásárlóértéke ennyivel növekedett.
Részvény
A részvény egy tulajdonviszonyt megtestesítő értékpapír, mely
feljogosít minket a tulajdonosi jogok gyakorlására. Ezek közül
a legfontosabbak:
1) a közgyűléseken való részvétel, felszólalás és szavazat

joga;
2) a társaság eredményéből kifizetésre kerülő osztalékhoz
való jog;
3) a cég felszámolása esetén a likvidációs értékhez való jog.
195
A részvényeknek több fajtája is van. A tőzsdén általában az
ún. törzsrészvényekkel kereskednek, amelyek valamennyi tu-
lajdonosi jog gyakorlására felhatalmaznak. Ugyanakkor létez-
nek többek között osztalékelsőbbségi részvények is, melyek
egy fix, magasabb osztalék kifizetése mellett nem biztosítanak
szavazati lehetőséget. Egy részvénytársaság kibocsáthat zárt-
körben és nyilvánosan is részvényeket. Utóbbi esetben a rész-
vényeket bevezetik a tőzsdére, hogy aztán a tőzsdén lehessen
kereskedni velük.
S&P 100 Index ($OEX)

Az S&P 100 index 100 db nagy vállalat részvényeinek kapi-
talizációval súlyozott mutatója. A jellemző minimum kapi-
talizáció 5 milliárd dollár. Számos alapkezelő ezt az indexet
használja a nagy vállalatok alapjaihoz benchmarkként.
S&P Large Cap 500 Index ($SPX)

Az S&P 500 index, amely 500 db nagy vállalat részvényeinek
kapitalizációval súlyozott mutatója, a világ legismertebb rész-
vényindexe. A komponensek kapitalizációja 500 millió és 350
milliárd dollár között van. Számos alapkezelő ezt az indexet
használja a nagy vállalatok alapjaihoz benchmarkként.
TBSZ, Tartós Befektetési Számla

A Tartós Befektetési Számla olyan számlatípus, melynek segít-
ségével a befektetésekre vonatkozó adózási szabályok (16%-os
kamatadó, osztalékadó) mértéke csökkenthető. Adókedvez-
ményt akkor kaphatunk, ha a TBSZ számlán 3, illetve 5 évre
kötjük le a pénzünket és ez idő alatt nem törjük fel a betétet.
196
A 3. év végén a befizetett összeg utáni hozam már csak 10%-ot
adózik, az 5. év végére pedig 0%-ot. Tartós befektetési számlán
forintban kibocsátott értékpapírok helyezhetők el, míg tartós
betéti számlán forintbetétek. Használd betétkalkulátorunkat,
hogy megtaláld a legjobb hosszú távú betéteket!
Tőzsde
A tőzsde a részvények piaca, de ez a szó az árutőzsdékre is
vonatkozhat. Az értéktőzsdéken (Securities exchange) érték-
papírokkal, az árutőzsdéken (Commodities exchange) áruk-
kal kereskedhetünk. A tőzsde egy különlegesen szervezett,
koncentrált piac, ahol a helyettesíthető tömegáruk (beleértve
az értékpapírokat is) kereskedése szigorúan előírt szabályok
szerint történik. Az üzletkötéseket a nyilvánosság, a szereplők
általi ellenőrzöttség jellemzi. A megkötött üzletek realizálását
a tőzsde intézményesen szavatolja.
Vállalati kötvény
Egy vállalat által kibocsátott hitelviszonyt megtestesítő érték-
papír, mely igazolja, hogy a vállalatnak hitelt nyújtottunk.
Hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, melyet egy vállalat bo-

csát ki. A kötvények meghatározott időközönként (például
félévente) fizetnek kamatot (ezt hívjuk kuponnak), és lejárat-
kor egy összegben fizetik vissza a tőkét (az eredetileg „kölcsön
adott” összeget), de ettől eltérő esetek is léteznek.
Magyarországon egyre nagyobb szerepet játszanak a vállalati

kötvények (pl. OTP, MOL, RFV kötvények), de még mindig
197
nem meghatározó eszközei a befektetési palettának. A vál-
lalati kötvények egy speciális fajtája itthon a banki kötvény,
melyet bankok bocsáthatnak ki, és egyes bankoknál népszerű
megtakarítási formává vált (pl. MKB, CIB, K&H).
A vállalati kötvény mindig nagyobb kockázatot hordoz ma-

gában, mint az állampapír, ezért magasabb hozammal is ren-
delkezik. A kötvény kibocsátójának kockázati besorolását a
hitelminősítők végzik, mint pl. a Standard and Poor's, Moo-
dy's vagy a Fitch. Mindhárom cég külön kategóriarendszert
használ, de a legismertebb alapján a legjobb hitelminősítés az
AAA, ezt követi a AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D. A főbb
kategóriákon belül is léteznek kisebb különbségek, amiket +
vagy - jellel szoktak jelölni, így a tényleges sorrend így néz ki:
AAA, AAA-, AA+, AA, AA-, A+ és így tovább. A besorolások
között a legfontosabb választóvonal a BBB- besorolás. Az ez
alatti kötvények ugyanis befektetésre nem ajánlott kategóriába
tartoznak (nem tartoznak az investment grade-be), vagyis az
átlagosnál magasabb kockázattal bírnak. Ezeket a kötvényeket
junk bond-oknak vagy high yield kötvényeknek nevezzük. A
legalább BBB- besorolású papírok pedig az investment grade-
be tartoznak.
A kötvények a nemfizetési kockázaton (default risk) túl, me-

lyet a hitelbesorolás tükröz, árfolyam-kockázattal is bírnak.
Ha a befektető nem tartja meg lejáratig a kötvényt, hanem
még előtte szeretne megválni papírjaitól, az eladáskor esedé-
kes kötvénypiaci hozamszinten adhatja csak el, amin nyeresé-
ge és vesztesége egyaránt keletkezhet. Egy kötvény értékét úgy
198
számoljuk ki, hogy a jövőben fizetendő kamatokat és tőkét
lediszkontáljuk a mai értékre (azaz kiszámítjuk jelenértékét).
Alapszabály, hogy minél hosszabb a kötvény hátralévő futam-
ideje, annál nagyobb a benne rejlő kockázat, azaz egy később
lejáró állampapír nagyobb mértékben reagál a hozamszintek
változására. A kötvénypiaci hozamok esése emeli, a hozamok
emelkedése pedig csökkenti a kötvények értékét.
Az amerikai piacon vannak vállalati kötvényalapok, külön kis

és nagy cégekre.
Valuta
Külföldi készpénz, vagyis valamely országban használt törvé-
nyes fizetőeszköz.
Volatilitás
Egy értékpapír, befektetési alap vagy index értékében bekövet-
kező árfolyamváltozások mértéke. A volatilitást gyakran mate-
matikai értékként fejezik ki, mint pl. szórás vagy béta. Minél
nagyobb egy alap volatilitása, annál nagyobb változékonyságra
és bizonytalanságra lehet számítani az árfolyamok tekintetében.
A volatilitás a tőzsde világában tehát az árfolyamok válto-

zékonyságát jelenti. Ha egy részvény például minden nap 1
százalékot emelkedik, a volatilitása kicsi. Ha napi 1 százalékot
veszít az értékéből, akkor is ugyanolyan kicsi a volatilitása.
Ha viszont egyik nap felfelé, a másik nap lefelé mozdul el, a
volatilitása már nagyobb. Azaz a volatilitás alapvetően nem a
mozgás irányára, hanem változékonyságára utal.
199
Bibliográfia
Befektetési szótár: http://www.csinaljunkpenzt.hu/szotar
Fogalomtár http://www.bankracio.hu/fogalom
http://www.allampapir.hu/
Mohnish Pabrai speaks at Trinity College Dublin

- February 21, 2019
A könyvből és a hozzá tartozó 3 vagyonépítési
stratégiából (QR kód) megismerheted azt a
szemléletet és azokat az egyszerű szabályo-
kat, melyek elvezetnek a gazdagságig. Aki
ezeket az alapelveket betartja, az törvénysze-
rűen vagyont fog építeni. A kérdés csak az,
mekkorát? A könyv az alapoktól kezdve
mutatja be, hogyan kezdhet el befektetni
bárki, aki képes rendszeresen félretenni
valamennyi pénzt, és kész először magának
ﬁzetni. Meg fogod érteni, mi a különbség a befektetői és a spekuláns
szemlélet között – ez utóbbi a felelős azért, hogy tízezrek veszítették el a
pénzüket, mert fűt-fát ígértek nekik.
Alkér Orsolya a Magánpénzügyi Akadémia alapítója, értékalapú befekte-

tő, családi és gyerekpénzügyi tanácsadó, számos pénzügyi oktatóanyag
és szakmai cikkek szerzője, a média által szívesen megszólaltatott szakér-
tő. 2013-ban a pénzügyi oktatói és nevelői munkáját mikrovállalati kate-
góriában Budapest Vállalkozása 2013 szakmai díjjal ismerték el.
9 786155 162374
OLVASS LE!
3 VAGYONÉPÍTŐ
STRATÉGIA -
3 MINTA
PORTFÓLIÓ
www.maganpenzugyiakademia.hu

Először Fizess Magadnak

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Először Fizess Magadnak

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

A szerzot

˝ 2013-ban szakmai díjjal tüntették ki

A befektetés első 7 lépése

Tagságoddal jogosult vagy részt venni vagy később

A befektetés első 7 lépése

Az Először fizess magadnak! szerzői jogi védelem alatt áll,

Kiadja: Csodasuli Kft.

Grafika, nyomdai előkészítés: The Guidency Kft.

1. ELSŐ LÉPÉS - Először fizess magadnak!............. 31

3. HARMADIK LÉPÉS - Mibe mennyit fektess?......... 77

5. ÖTÖDIK LÉPÉS - Mit jelent napi 1000 forint?..... 105

6. HATODIK LÉPÉS - Szabadulj meg

7. HETEDIK LÉPÉS - Befektetési stratégiák.......... 135

9. A3 VAGYONÉPÍTÉSI STRATÉGIA - 3 MODELL

Nem származom vagyonos családból. Éppúgy kezdtem, mint

Soha nem neveltek pénzügyi ismeretekre, és az én iskolámban

Tehát tudom, hogy mi az, kevés pénzből élni, tudom mi az,

Tudom, és most már azt is tudom, hogy milyen káros volt, és

Az elmúlt több mint 20 évben magam is kipróbáltam a külön-

Jómagam tapasztalatot szereztem tőzsdei kereskedésben, in-

Keményen tanultam, és megdolgoztam azért, hogy azt csi-

Hát ezért írtam ezt a könyvet, hogy te is átéld a pénzed gya-

Végezetül lenne egy kérésem, ha nem bánod. Ha elolvastad

Az általa alapított Magánpénzügyi Akadémia küldetése: kö-

Orsolya számos pénzügyi ok-

Orsolya számomra azon kevés magyar szakember közé tar-

„Orsi, hol voltál 15 évvel ezelőtt?!?!?! Amikor svájci frank

Először is szeretnék gratulálni a könyvhöz. Nagyon megindító

Bár nem panaszkodom, jól keresek, mégsem jutok egyről a ket-

Egy ifjúkori rossz tapasztalat ennek az oka. Végzős egyetemis-

Úgy döntöttem, megfogadom a tanácsodat. A Revolut fiókom-

Úgy vélem, legalább havi 10 ezer forintot minden átlagos ma-

Nagyon szeretem ezt a gondolatot, egyfajta mottóm is lett az

Néha elfáradok, nem könnyű közel 40 évesen – gyerekkel – újra

A könyv hatására elhatároztam azt is, hogy a fiam a ballagásá-

Nem gondoltam volna, hogy én valaha is nyitott leszek a tőzs-

További sok sikert kívánok!

Egyfajta csodálat övezi azokat, akik a semmiből jutnak a

Csakhogy, amíg Magyarországon átlagosan 10-12 évet tanul-

Csupán a magyar háztartások legvagyonosabb egytizedének

Egyetlen szokás különböztet meg egy átlagos és egy va-

Olyan alap dolgokat ismerhetsz meg, amivel akár teljesen

Miért érdemes most elkezdened? Hát azért mert:

 Ha 30 éves vagy, akkor még 420 alkalommal (35 év

Nem érdemes hinni a gyors meggazdagodásban. Persze

Orsolya nem csak tanítja, de csinálja is. Hosszú évek óta

Végezetül lenne egy kérésem, ha nem bánod. Ha elolvas-

Mi az, ami a legtöbb embert visszatartja attól,

A 4 fő ok, ami a legtöbb embert visszatartja a vagyonépítéstől:

1. Rossz költési szokások. A legtöbb magyar ember évente át-

2. Azt hiszi, hogy a vagyonépítés nem való a laikusoknak

3. Rossz hitelt vett fel, melynek terheit nyögi évek óta.

4. Nem készít pénzügyi tervet. Az emberek 45%-a nem készít

Aztán, amikor megnyíltak a határok, akkor láttuk, hogyan

A drága életmódot gyorsan megtanultuk a „nyugattól", de

A legtöbb magyar ember még most sem tudja, hogyan kell

Az igazi szabadság, a pénzügyi szabadságot jelenti, nem a hi-

1. Olvasd el ezt a könyvet!

2. Csatlakozz a Vagyonteremtő Tudásbankhoz, ahol nem

„Ha olyan dolgokat veszel meg, amelyekre nincs

Valójában bárki el tud készíteni egy egyszerű költségvetést, és el

Nézzük meg a 9 teendőt részletesebben!

Vegyél számításba mindent, amit hazaviszel. Tehát ne csak a nettó

2. teendő: Készíts költségvetést

Ha 30 éves vagy, akkor még 420 alkalommal (35 év