Professional Documents
Culture Documents
ส่วนที่ 2 ข้อมูลสรุป (Executive Summary)
ส่วนที่ 2 ข้อมูลสรุป (Executive Summary)
ส่วนที่ 2
ข้อมูลสรุป (Executive Summary)
การเปลี่ยนแปลงและพัฒนาการที่สาํ คัญขององค์กร
การเปลีย่ นแปลงและพัฒนาการทีส่ าํ คัญในอดีต
เมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม พ.ศ. 2512 รัฐบาลได้รวมกับรัฐวิสาหกิจทีร่ บั ผิดชอบในการจัดหาไฟฟ้า ซึ่งได้แก่ การลิกไนท์
(กลน.) การไฟฟ้ ายัน ฮี (กฟย.) และการไฟฟ้ าตะวัน ออกเฉี ย งเหนื อ (กฟ.อน.) รวมเป็ น งานเดี ย วกัน คื อ
“การไฟฟ้าฝา่ ยผลิตแห่งประเทศไทย”มีช่อื ย่อว่า “กฟผ.” มีนายเกษม จาติกวณิช เป็ นผูว้ ่าการคนแรก โดยมีอํานาจ
หน้าทีใ่ นการผลิตและส่งไฟฟ้าให้แก่ การไฟฟ้านครหลวงและการไฟฟ้าส่วนภูมภิ าค เพือ่ จัดจําหน่ายให้แก่ประชาชน
ปี พ.ศ. 2512 กฟผ. ได้ก่อสร้างหน่วยผลิตไฟฟ้าพลังงานความร้อนขนาดใหญ่ถงึ 200 เมกะวัตต์ ทีโ่ รงไฟฟ้าพระนครใต้
จังหวัดสมุทรปราการ และต่อมาได้สร้างหน่วยผลิตขึน้ อีกเป็ น 5 เครือ่ ง
ปี พ.ศ. 2513 ในเขตนครหลวง กฟผ. ได้ตดิ ตัง้ เครื่องผลิตไฟฟ้ากังหันแก๊สขนาด 15 เมกะวัตต์ ทีโ่ รงไฟฟ้าพระนครเหนือ
จังหวัดนนทบุร ี จํานวน 2 เครือ่ งและทีโ่ รงไฟฟ้าพระนครใต้จาํ นวน 2 เครือ่ ง
มีการเชื่อมโยงสายส่งไฟฟ้าแรงสูงระหว่างภาคกลางและภาคตะวันออกเฉียงเหนือ สายอ่างทอง–สระบุร–ี ปากช่อง–
นครราชสีมา อีกทัง้ ยังเชื่อมโยงสายส่งระหว่างจังหวัดหนองคายกับเวียงจันทร์ เมืองหลวงของลาว และดําเนินการส่ง
ไฟฟ้าให้ลาวใน พ.ศ. 2514 เพื่อใช้ในการก่อสร้างเขือ่ นนํ้างึม ซึง่ เขือ่ นนํ้ างึมเสร็จแล้วจึงผลิตกระแสไฟฟ้าคืนไทยและ
จําหน่ายกระแสไฟฟ้าให้ไทยมาจนถึงปจั จุบนั
ปี พ.ศ. 2514 ได้สร้างเขือ่ นสิรนิ ธร ทีจ่ งั หวัดอุบลราชธานีแล้วเสร็จและในปี พ.ศ.2515 ได้สร้างเขือ่ นจุฬาภรณ์ ทีจ่ งั หวัด
ชัยภูมแิ ล้วเสร็จ
ส่วนทางภาคใต้ พ.ศ. 2514 ได้สร้างโรงไฟฟ้ากังหันแก๊สขนาดใหญ่ จังหวัดสงขลา ในปี พ.ศ. 2516 สร้างโรงไฟฟ้า
พลังงานความร้อนจังหวัดสุราษฎร์ธานี และปี พ.ศ. 2516 เช่นกันได้มกี ารย้ายเครื่องกําเนิดไฟฟ้าดีเซลไปตัง้ ทีจ่ งั หวัด
นครศรีธรรมราชพร้อมทัง้ ขยายระบบส่งไฟฟ้าด้วย
ปี พ.ศ. 2517 ในการสร้างเขือ่ นสิรกิ ติ ิ ์ ทีจ่ งั หวัดอุตรดิตถ์ แล้วเสร็จ และดําเนินการติดตัง้ หน่วยผลิตไฟฟ้าพลังนํ้าทีเ่ ขือ่ น
แก่งกระจาน ของชลประทานทีจ่ งั หวัดเพชรบุร ี รวมทัง้ ย้ายเครื่องกังหันแก๊สและเครื่องดีเซลจากภาคกลางไปภาคเหนือ
และใต้เพือ่ เสริมกําลังผลิต
ปี 2514-2525 เป็ นช่วงทีร่ าคานํ้ามันเพิม่ ขึน้ ถึง 10 เท่าตัว จากลิตรละ 40 สตางค์ เป็ น 4 บาทกว่าส่งผลกระทบอย่าง
มากต่อกิจการไฟฟ้า เพราะมีสดั ส่วนในการใช้น้ํามันเตาถึงร้อยละ 70 วิกฤติการณ์น้ีเป็ นจุดเริม่ ต้นของการปรับตัวและ
ความเสี่ยงของผูอ้ อกพันธบัตร
1. ความเสี่ยงจากภัยทุกชนิ ด
การเกิดภัยธรรมชาติ เช่น นํ้าท่วม แผ่นดินไหว หรืออุบตั ภิ ยั แม้จะมีโอกาสเกิดขึน้ ไม่บ่อยนัก แต่หากเกิดขึน้
ในบริเวณทีต่ งั ้ ของทรัพย์สนิ ที่ใช้ในการประกอบธุรกิจหลักของ กฟผ. หรือทัง้ ของบริษทั ย่อยและบริษทั ร่วม อาจก่อให้เกิด
ความเสียหายต่อทรัพย์สนิ ดังกล่าวได้ แต่อย่างไรก็ตาม กฟผ. ได้มกี ารจัดทํากรมธรรม์ประกันภัยความเสีย่ งภัยทุกชนิดและ
ความเสียหายของเครือ่ งจักร (Industrial all risks and machinery breakdown insurance Policy) โดยจะคุม้ ครองโรงไฟฟ้า
สถานีไฟฟ้าแรงสูง และศูนย์ควบคุมระบบกําลังไฟฟ้า ของ กฟผ. (ยกเว้นตัวเขื่อนและสายส่ง) รวมทัง้ กฟผ. ได้จดั ทํา
ประกันภัยความวุน่ วายทางการเมือง (Political Violence Insurance) และประกันภัยความรับผิดต่อบุคคลภายนอก (Public
Liability Insurance)
ความเสี่ยงของตราสาร
1. ความเสี่ยงด้านเครดิ ต (Credit Risk)
ความเสีย่ งด้านเครดิตหมายถึง ความเสีย่ งทีผ่ อู้ อกตราสารหนี้อาจจะไม่สามารถจ่ายดอกเบีย้ หรือไม่สามารถ
คืนเงินต้นหรือเงินลงทุนไม่ว่าด้วยเหตุใด ๆ และเมื่อผูอ้ อกพันธบัตรหยุดจ่ายดอกเบีย้ หรือเงินต้น ก็เป็ นการผิดนัดชําระหนี้
พันธบัตร (Default) ซึ่งหากผูอ้ อกพันธบัตรผิดนัดชําระหนี้พนั ธบัตรต่อผูถ้ อื พันธบัตร เจ้าหนี้อ่นื ของผูอ้ อกพันธบัตรจะมี
บุรมิ สิทธิเหนือผูถ้ อื หุน้ ของผูอ้ อกพันธบัตร ก่อนการลงทุนผูล้ งทุนควรศึกษาข้อมูลผลการดําเนินงานของผูอ้ อกพันธบัตรโดย
ละเอียด และผูล้ งทุนควรติดตามข้อมูลข่าวสารของผูอ้ อกพันธบัตรอย่างใกล้ชดิ เพื่อรับทราบข้อมูลทีอ่ าจมีผลกระทบในทาง
ลบอย่างร้ายแรงต่อความสามารถในการจ่ายดอกเบีย้ หรือคืนเงินต้นหรือเงินลงทุนให้แก่ผลู้ งทุน
ในการประเมินความเสีย่ งด้านเครดิตของผูอ้ อกพันธบัตร ผูล้ งทุนอาจพิจารณาการจัดอันดับความน่ าเชื่อถือ
ของผูอ้ อกตราสารหนี้ (company rating) ทีจ่ ดั ทําโดยสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือเพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน ถ้าผู้
ออกพันธบัตรได้รบั การจัดอัน ดับความน่ า เชื่อถือของผู้ออกตราสารหนี้ ท่ตี ่ํา แสดงว่าความเสี่ยงด้านเครดิตของผู้ออก
พันธบัตรสูง ผลตอบแทนที่ผลู้ งทุนได้รบั ควรจะสูงด้วยเพื่อชดเชยความเสีย่ งที่สงู ของของผูอ้ อกพันธบัตรดังกล่าว ทัง้ นี้ ใน
ระหว่างการเสนอขายพันธบัตร ผูอ้ อกพันธบัตรได้จดั ให้มกี ารจัดอันดับความน่าเชื่อถือของผูอ้ อกตราสารหนี้โดยสถาบันจัด
อันดับความน่ าเชื่อถือทีไ่ ด้รบั ความเห็นชอบจากสํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ และผูอ้ อก
พันธบัตรจะจัดให้มกี ารจัดอันดับความน่าเชื่อถือของผูอ้ อกพันธบัตรจากสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือทีส่ าํ นักงาน ก.ล.ต.
ให้ความเห็นชอบตลอดอายุของพันธบัตร ซึ่งผลการทบทวนการจัดอันดับความน่ าเชื่อถืออาจมีการเปลี่ยนแปลงได้ตลอด
อายุของพันธบัตร
2. ความเสี่ยงด้านราคา (Price Risk)
เมื่อผูถ้ อื พันธบัตรต้องการขายพันธบัตรก่อนวันครบกําหนดไถ่ถอนพันธบัตร พันธบัตรอาจขายได้ต่ํากว่ามูล
ค่าทีต่ ราไว้หรือราคาทีซ่ อ้ื มา ซึง่ เป็ นผลมาจากการเปลีย่ นแปลงของอัตราดอกเบีย้ ในตลาด กล่าวคือ หากอัตราดอกเบีย้ ของ
ตลาดสูงขึน้ ราคาพันธบัตรจะลดลง ทัง้ นี้ โดยทัวไปราคาของพั
่ นธบัตรที่มอี ายุคงเหลือยาวกว่าจะได้รบั ผลกระทบจากการ
เปลีย่ นแปลงอัตราดอกเบีย้ ในตลาดมากกว่า
3. ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง (Liquidity Risk)
เมื่อผูถ้ อื พันธบัตรประสงค์จะขายพันธบัตรในตลาดรองก่อนครบกําหนดไถ่ถอนพันธบัตร ผูถ้ อื พันธบัตรอาจ
ไม่สามารถขายพันธบัตรได้ทนั ทีในราคาทีต่ นเองต้องการ เนื่องจากการซื้อขายเปลีย่ นมือของตราสารในตลาดรองอาจมีไม่
มาก ทัง้ นี้ผอู้ อกพันธบัตรไม่ได้นําพันธบัตรไปซือ้ ขายในตลาดตราสารหนี้ (BEX) ผูถ้ อื พันธบัตรสามารถซือ้ ขายพันธบัตรใน
ตลาดรองได้กบั ผูค้ า้ ตราสารหนี้
สรุปรายละเอียดพันธบัตรที่จะออกและเสนอขาย
1) “พันธบัตรการไฟฟ้าฝา่ ยผลิตแห่งประเทศไทย พ.ศ. 2561 ครัง้ ที่ 3” (“พันธบัตรครัง้ ที่ 3”) อัตราดอกเบีย้ คงที่
ร้อยละ [●] ต่อปี ชําระดอกเบีย้ ทุก ๆ 6 เดือนตลอดอายุพนั ธบัตร มูลค่าทีต่ ราไว้หน่ วยละ 1,000 บาท ราคาที่
เสนอขายหน่วยละ 1,000 บาท จํานวนเสนอขายไม่เกิน [●] หน่วย มูลค่ารวม [●] บาท และ
2) “พันธบัตรการไฟฟ้าฝา่ ยผลิตแห่งประเทศไทย พ.ศ. 2561 ครัง้ ที่ 4”(“พันธบัตรครัง้ ที่ 4”) อัตราดอกเบีย้ คงทีร่ อ้ ยละ
[●] ต่อปี ชําระดอกเบีย้ ทุก ๆ 6 เดือนตลอดอายุพนั ธบัตร มูลค่าทีต่ ราไว้หน่วยละ 1,000 บาท ราคาทีเ่ สนอขาย
หน่วยละ 1,000 บาท จํานวนเสนอขายไม่เกิน [●] หน่วย มูลค่ารวม [●] บาท