中国餐饮行业，未来十年，十个关键词和十个大趋势

连锁：中国真正迎来餐饮连锁化的新十年

中国餐饮连锁化率持续提升，但仍有提升空间 饮品、快餐、烧烤连锁化率增速位居前三
2018年至2022年，中国餐饮连锁化率以12%的CAGR持续提升， 饮品店具备开店门槛低、标准化程度高、可复制性强的特点，连锁
2022年达19%，但仍远低于美国和日本成熟市场 化率在细分品类中最高，达22%

中国和美日餐饮连锁化率情况 品类连锁化率变化情况
50% 16%
54% 15%
45% 14%
49%
40%
12%
35%
30% 10%
9%
25% 8% 8%
7%
20% 6%
15% 5% 5% 5%
19% 4% 4%
18%
10% 3%
15%
13% 2% 2% 2%
12% 5%
0% 0%

饮品

面包甜点

国际美食

小吃快餐

火锅

八大菜系

烧烤

其他地方菜

自助餐

鱼鲜

特色菜
2018 2019 2020 2021 2022
中国 日本 美国 2018 2022 增长率（%）

注：数据来自美团、中国连锁经营协会
 集中：中国餐饮行业的集中度迎来大幅度提升的十年

中国餐饮行业集中度持续提升 中国餐饮行业集中度仍有较大提升空间
2014年至2020年前100强餐饮企业营收占餐饮业整体收入比重逐渐 中国餐饮行业集中度与成熟市场相比仍存在较大差距，美国餐饮业
攀升，2020年百强餐饮企业营收占餐饮业整体收入近8% 前八强企业市占率为25%，日本则为21%，分别是中国的6倍和5
倍

中国餐饮企业前100强市占率情况 各国餐饮企业前八强市占率情况
3500 9% 25%

8%
3000 21%
7%
2500 18%
6%
6倍
2000 5% 提升空间

1500 4% 11%

3%
1000
2%

500 4%
1%

0 0%
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

前100强营业收入（亿元） 前100强市占率 中国 韩国 新加坡 日本 美国

注：数据来自美团、中国连锁经营协会
 巨头：中国本土餐饮公司的规模和收入还有十倍的空间

美国前十大餐饮公司的收入为中国前十大餐饮公司的6倍，规模为中国公司的10+倍
• 美国前十大餐饮公司的收入共计1051亿美元，门店数量合计近20万家(含百胜中国)

• 中国前十大餐饮公司的收入共计1157亿元，门店数量合计超1.7万家。其中百盛中国和达美乐中国还是外资品牌，特海国际是海底捞服务国际市场的
子公司。扣除这三家，其他公司收入432亿元，门店数量3846家，跟美国相比:收入16倍差距，门店数量52倍差距

公司简称 MCD SBUX CMG YUM QSR DRI YUMC DPZ TXRH

品牌

市值
2078 1086 611 349 228 193 167 137 76
（亿美元）
年营收
232 323 86 68 65 96 96 45 40
（亿美元）
门店数量
40275 35711 3182 55000 30000 1927 13000 19880 697
（2022年）

公司简称 百盛中国 海底捞 九毛九 同庆楼 达势股份 西安饮食 特海国际 奈雪的茶 海伦司

品牌

市值
2093 1123 562 249 233 195 373 105 72
（亿美元）
年营收
231.8 322.5 86.3 68.4 65.0 96.3 95.6 45.3 45.3
（亿美元）
门店数量
12947 1371 556 84 588 130+ 111 1068 767
（2022年）

注：数据来自Wind、上市公司年报
 集团：中国会诞生真正的餐饮集团，而不仅仅是餐饮品牌公司

中国餐饮公司营收对单一品牌依赖度高，日本餐饮集团对单一品牌依赖度低
• 中国：海底捞和九毛九两家连锁餐饮公司旗下最大品牌的收入占总营收的比例都超过75%，其中海底捞的营收93%来自海底捞火锅业务

• 日本：日本餐饮企业认为企业只有单一品牌很危险，因此大多布局多个品牌。以日本最头部的餐饮集团Zensho为例，2022年总收入403亿元人民币，
其中占比最高的牛肉饭业务营收占比仅34%，且包含两个品牌的收入

公司简称 海底捞 九毛九 Zensho

核心品牌

年营收
311 40 403
（亿元）

93% 77% 34%

主营收入占比
海底捞火锅 太二 牛肉饭（食其家、Nakau）

注：Wind、上市公司年报
 快餐：快餐化是最大的机会，背后是用户对性价比的极致追求

中国餐饮前十大上市公司仅4家是快餐企业，低于成熟市场占比，仍具快餐化机会
• 美国市值前十大的餐饮公司中，6家是快餐企业。仅Starbucks主打咖啡，Darden和Texas Roadhouse主打休闲餐饮

• 2022年，中国小吃快餐品类的门店数量占餐饮连锁门店总数的51%，较2018年提升2%，维持最高份额。2023年，中国市值前十大的餐饮公司中，仅有3家
是快餐企业，仍具快餐化机会。如果剔除百胜中国和达美乐中国（达势股份），则几乎没有快餐

公司简称 MCD SBUX CMG YUM QSR DRI YUMC DPZ TXRH

品牌

市值
2078 1086 611 349 228 193 167 137 76
（亿美元）

餐饮类型 快餐 咖啡 快餐 快餐 快餐、咖啡 休闲餐饮 快餐 快餐 休闲餐饮

公司简称 百盛中国 海底捞 九毛九 同庆楼 达势股份 西安饮食 特海国际 奈雪的茶 海伦司

品牌

市值
2093 1123 562 249 233 195 373 105 72
（亿美元）

餐饮类型 快餐 正餐 快餐 正餐 快餐 正餐 正餐 奶茶 休闲餐饮

注：数据来自Wind、上市公司年报
 数字化：拥抱数字化者生，拒绝数字化者亡

瑞幸：数字化赋能产品研发、 肯德基：数字化赋能会员系统 Chipotle：APP下单实现多渠

门店拓展和私域运营 和门店运营 道拓展，单店收入增长40%
产品研发：原料、口味数字标签化，量化饮品 会员系统： 推广APP，鼓励自取或外卖下单
市场趋势，持续打造爆款产品
数字化系统实施四级会员体系，提升消费体验； 线上订单比例 9%
各品牌产品上新数量对比 会员体系和全渠道触达提升用户粘性

数字会员人数
（2020年底） > 3亿 出餐SOP优化，线上、线下订单分开处理

112 出餐时间 40%

>
2021 72 44 87
会员销售额占比
（2023年H1）
60%
2022 140

得来速取餐店型，提高门店效率
门店拓展：追踪外卖平台大数据，精准定位用 门店运营：数字化门店管理工具提高扩店效率
门店效率 28%
户密集区域扩店，实现精准选址 及店内人效

总门店数量
80%
私域运营：数字化用户画像及标签，定制化推 （2023H1 vs 2016） 多渠道拓展，单店收入实现增长
送宣传内容 单店收入
员工总人数 40%
持平，43万人 （2018 vs 2022）
用户消费频次 30% （2023H1 vs 2016）

*大家一定要去仔细看一下这家公司，已经是
周复购人数 28%
美股市值第三大的餐饮公司了，国内关注的
人很少，2023年市值较上市时涨了超40倍

注：数据来自美团、中国连锁经营协会、上市公司年报等
 分层：品类分层、人群分层，遍地都是新机会

美国快餐：差异化竞争，企业都有巨大的生存空 举例，中国快餐面条行业，同质化竞争严重
间
同样都是汉堡薯条炸鸡，能承载许多大品牌，各有特色 • 预制的浇头、汤底、调味料，口味相近
• 产品矩阵类似，同质化竞争严重。快餐面馆中，59%的面馆主打
中式兰州牛肉拉面

品牌特色 产品构成 主打产品 小菜 小吃 甜品

汉堡、早餐、甜点、 凉拌菜 烧烤
麦当劳 多样化菜单，包括健康产品
咖啡、健康产品 马记永 兰州牛肉面 椒麻鸡 烤饼 醪糟汤
卤牛肉 肉夹馍
汉堡、小食
汉堡王 汉堡
（无健康产品） 凉拌菜 烧烤
陈香贵 兰州牛肉面 羊肉 烤饼 醪糟汤
肯德基 炸鸡 炸鸡相关产品、小食、饮品 卤牛肉 肉夹馍

烧烤
汉堡、早餐、小食、 凉拌菜
Wendy’s 方形肉饼、新鲜非冷冻原料 张拉拉 兰州牛肉面 烤饼 醪糟汤
健康产品、冰沙 卤牛肉
肉夹馍
高端和健康标签、时尚店面、 汉堡、小食、 烧烤
Shake Shack 遇见小面 重庆小面 凉拌菜 冰粉
新鲜有机食材 热狗、甜点、饮品 川渝小吃
早餐、汉堡、健康产品、 饼类
Chick-fil-A 只卖鸡肉，不卖牛肉 五爷拌面 全国拌面 凉拌菜
甜点、饮料 川渝小吃
三种汉堡：汉堡、起司汉堡、 凉拌菜 烧烤
In-N-Out 极简菜单，70年不换
双起司双层肉汉堡、 和府捞面 新中式汤面 腊肉 炸物
Burger 新鲜食材，现点现做
薯条、饮料 猪蹄 汤品

注：数据来自美团、中国连锁经营协会
 杠杆：小创业者红利是最大的红利，持续推动全行业的经营能力飞速迭代。
滴灌通模式解决了开店的资金需求
• 2019年至2023年，规模前十大的加盟连锁餐饮品牌的门店总数量以24%的CAGR增长，2023年总门店数近3万家

• 滴灌通2022年8月31日投资超1000家门店，2023年11月30日投资10250家门店，15个月增加了9250家门店，月复合增长率为17%

4年门店新增 2023门店数
品牌 2019开店数 2020开店数 2021开店数 2022开店数 2023开店数
数量 （截止12.8）

蜜雪冰城 2790 5711 4960 10103 4182 27746 26350

绝味鸭脖 2814 3357 1628 3282 1651 12732 14340 滴灌通投资门店数量变化

古茗 845 2243 1777 1458 2339 8662 8823

茶百道 375 1526 2884 1834 1845 8464 7883

1000 10250
沪上阿姨 652 780 1969 2392 2511 8304 7595

库迪 234 7194 7428 7285

2022年8月31日 2022年11月30日

书亦烧仙草 1720 3117 1841 959 1516 9153 7039

紫燕百味鸡 1140 1474 1321 1658 1053 6646 6635

*相当于滴灌通一年多时间就再造了一个万店连锁
塔斯汀 32 313 455 2433 3376 6609 6396

杨国福 1059 1248 1467 1248 1159 6181 6143

注：数据来自Wind、上市公司年报
 供应链：必将诞生大的餐饮供应链公司
宝立食品（603170.SH）
公司简介
• 成立于2001年，主营业务为食品调味料的研发、生
产和技术服务
• 已与国内外知名餐饮连锁、现制茶饮连锁企业、大型
食品工业企业和互联网食品创意企业建立了长期稳定
合作关系，包括肯德基、必胜客、麦当劳、泰森中国、
正大食品、喜茶和大希地等
• 2021年收购空刻意面，发力C端。2022年7月上市
市值58亿元，2023年12月市值71亿元，增长22%
财务数据
• 2022年公司营业收入20.37亿元，较前一年增长
29%；净利润2.3亿元，增长18%。营业收入中，轻
烹解决方案占比近50%，复合调味料占比43%，饮
品甜点配料占比6%
研发能力
• 百人规模研发团队，拥有完善研发体系。大量配方数
据积累赋能新品研发。以销定产，快速响应客户需求
产品
• 拥有酱、粉、果味浓浆、调理包、即食饮料和果蔬罐
头六大产品系列，覆盖十余个细分品类，每年向客户
提供千余种单品
注：数据来自美团、中国连锁经营协会、上市公司年报等
雪川食品
公司简介
• 成立于2012年，位于河北张家口市，是集马铃薯研
发、种植、生产、加工、储运、营销为一体的马铃薯
全产业链企业
• 公司致力于在马铃薯食品深加工领域，分销渠道覆盖
全国各地，并出口至东南亚、中东等地区
供应链
• 拥有16万亩的全机械化现代农场，现有产线年消耗
马铃薯原料40万吨，年生产15万吨法式冷冻薯条和
1万吨马铃薯全粉
产品
• 拥有多个产品系列，包括雪峪剑薯条系列（连锁餐饮
堂食）、咔滋冷冻裹粉薯条（外卖）、直切冷冻薯条
（高端连锁餐饮）、异形薯（小食）、马铃薯雪花全
粉（食品加工）、植物肉
洋琪食品
公司简介
• 设立于2008年7月，主营产品为味付珍味产品。公
司实行以原料到成品的一条龙生产，能够满足不同客
户的不同需求
• 现已深入渗透全国一二三线城市，市场覆盖率达
50%以上，已经成为全国10000+家日料店、商超和
便利商店的供应商。不仅如此，更远销东南亚、欧洲、
日本、美国等世界各地，并成为了中国第一家将味付
海产品出口至日本的企业
供应链
• 国内唯一拥有工艺配方专利生产制造企业
产品
• 拥有三大产品系列：商用珍味百选小菜、个人及家庭
使用包装珍味百选小菜、烘焙产品
 资本：中国必然诞生本土巨头餐饮上市公司

中国餐饮巨头相比美日差距很大 餐饮上市今天不是最差的时候
• 美国前十大餐饮公司的营收为中国前十大餐饮公司的6倍，日本前十大餐饮公司的营收则约为中国的2倍 • 在海底捞港股上市前，中国餐饮企业几乎
• 美国和日本市值前十大的餐饮公司中，分别有6家和7家是快餐企业，其他则以咖啡和休闲餐饮品类为主。 与证券市场脱节
中国市值前十大的餐饮公司以正餐品类为主

公司简称 MCD SBUX CMG YUM QSR DRI YUMC DPZ TXRH
上市时间 品牌
市值
2078 1086 611 349 228 193 167 137 76
（亿美元）
2020.9 百盛中国
年营收
232 323 86 68 65 96 96 45 40
（亿美元）
2018.9 海底捞
快餐、咖
餐饮类型 快餐 咖啡 快餐 快餐 休闲餐饮 快餐 快餐 休闲餐饮
啡 2020.1 九毛九

CREATE 2020.7 同庆楼

FOOD&LI
ZENSHO SKYLARK TORIDOLL RESTAUR
MCDONA FE SAIZERIY YOSHINO COLOWID
公司简称 HOLDING HOLDING HOLDING ANTS
LD COMPANI A YA E 2023.3 达势股份
S S S HOLDING
ES
S
1997.4 西安饮食
市值
78 57 35 25 23 21 15 14 13
（亿美元）
2022.12 特海国际
年营收
54 26 23 13 20 10 7 12 14
（亿美元）
2021.6 奈雪的茶
休闲餐饮、 快餐、休
快餐、休
餐饮类型 快餐 咖啡、 快餐 快餐 休闲餐饮 闲餐饮、 快餐 休闲餐饮
闲餐饮 2021.9 海伦司
快餐 正餐

注：数据来自美团、中国连锁经营协会
 打破迷局洞察市场
餐饮新周期元年，餐饮老板新
原点
公司简介
• 成立于2001年，主营业务为食品调味料的研发、生
产和技术服务
• 已与国内外知名餐饮连锁、现制茶饮连锁企业、大型
食品工业企业和互联网食品创意企业建立了长期稳定
合作关系，包括肯德基、必胜客、麦当劳、泰森中国、
正大食品、喜茶和大希地等
• 2021年收购空刻意面，发力C端。2022年7月上市
市值58亿元，2023年12月市值71亿元，增长22%
财务数据
• 2022年公司营业收入20.37亿元，较前一年增长
29%；净利润2.3亿元，增长18%。营业收入中，轻
烹解决方案占比近50%，复合调味料占比43%，饮
品甜点配料占比6%
研发能力
• 百人规模研发团队，拥有完善研发体系。大量配方数
据积累赋能新品研发。以销定产，快速响应客户需求
产品
• 拥有酱、粉、果味浓浆、调理包、即食饮料和果蔬罐
头六大产品系列，覆盖十余个细分品类，每年向客户
提供千余种单品
注：数据来自美团、中国连锁经营协会、上市公司年报等
雪川食品
公司简介
• 成立于2012年，位于河北张家口市，是集马铃薯研
发、种植、生产、加工、储运、营销为一体的马铃薯
全产业链企业
• 公司致力于在马铃薯食品深加工领域，分销渠道覆盖
全国各地，并出口至东南亚、中东等地区
供应链
• 拥有16万亩的全机械化现代农场，现有产线年消耗
马铃薯原料40万吨，年生产15万吨法式冷冻薯条和
1万吨马铃薯全粉
产品
• 拥有多个产品系列，包括雪峪剑薯条系列（连锁餐饮
堂食）、咔滋冷冻裹粉薯条（外卖）、直切冷冻薯条
（高端连锁餐饮）、异形薯（小食）、马铃薯雪花全
粉（食品加工）、植物肉
洋琪食品
公司简介
• 设立于2008年7月，主营产品为味付珍味产品。公
司实行以原料到成品的一条龙生产，能够满足不同客
户的不同需求
• 现已深入渗透全国一二三线城市，市场覆盖率达
50%以上，已经成为全国10000+家日料店、商超和
便利商店的供应商。不仅如此，更远销东南亚、欧洲、
日本、美国等世界各地，并成为了中国第一家将味付
海产品出口至日本的企业
供应链
• 国内唯一拥有工艺配方专利生产制造企业
产品
• 拥有三大产品系列：商用珍味百选小菜、个人及家庭
使用包装珍味百选小菜、烘焙产品