概述

希腊债务危机
2007-2008 年金融危机后，希腊由于积累债务过多且违约了很多债务而面临主权债务
危机，它通过一系列突然的改革和紧缩措施影响到了民众，这些措施导致了贫困、收
入和财产的损失，以及小规模的经济损失。
结果，希腊政治制度被颠覆，社会排斥加剧，数十万受过良好教育的希腊人离开该国。

希腊债务危机的原因
外部原因
希腊政府由于积累债务过多，债务与 GDP 的比率约为 100%，且政府曾经为加入欧盟而隐瞒
了大量债务，结果，希腊受到了市场的“惩罚”，借贷利率上升，使得希腊自 2010 年初以来
无法为其债务融资。

内部因素
包括 GDP 增长不佳、政府债务和支出大于收入、预算合规性和数据可信度等。

GDP 增长
全球金融危机对希腊 GDP 增速产生了特别大的负面影响。希腊最大的两个收入来源旅航运业都受
到经济衰退的严重影响（下图是关于希腊 GDP 增长率的两幅图）
逃税和腐败
2008 年清廉指数（希腊债务危机前）
（腐败与物价的联系：腐败可能导致资源的浪费和低效使用。政府部门或其他机构由
于腐败而无法有效地管理公共资源，导致资源的错配和浪费。这种浪费可能会导致政
府不得不通过增加税收或印钞来弥补财政赤字，进而导致通货膨胀，影响物价稳
定。）

2008 年消费者物价
国家 指数
（世界排名）
保加利亚 3.6 (72)
罗马尼亚 3.8 (70)
波兰 4.6 (58)
立陶宛 4.6 (58)
希腊 4.7 (57)
意大利 4.8 (55)
拉脱维亚 5.0 (52)
斯洛伐克 5.0 (52)
匈牙利 5.1 (47)
捷克共和国 5.2 (45)
马耳他 5.8 (36)
葡萄牙 6.1 (32)

2017 年影子经济（占 GDP 的百分比）（部分欧盟国家）

影子经济对希腊的影响：
  减少税收收入：影子经济中的经济活动通常不会被纳入正规的税收体系，因此政府无
法从中征收税款。从而导致政府的税收收入减少，影响公共服务的提供和基础设施建
设等方面。
 损害正规市场竞争：影子经济中的企业可能不遵守法律法规，例如不支付工资、不提
供劳动保护、偷逃税款等，这使得他们可以以更低的成本生产和销售产品。这会扭曲
正规市场的竞争环境，对合法企业造成不公平竞争，甚至可能导致一些企业倒闭。
 增加经济不稳定性：影子经济通常是非正规的、不透明的，容易受到外部冲击的影响。
这些经济活动往往缺乏监管和规范，容易受到金融危机、政治动荡等因素的影响，从
而加剧经济的不稳定性。
 削弱政府信誉和治理能力：影子经济的存在反映了政府治理能力的缺失，可能导致公
众对政府的信任度下降。政府如果无法有效管理和监管经济活动，将削弱其在社会中
的权威和信誉。
 增加犯罪和腐败：影子经济往往与犯罪活动密切相关，例如走私、贩毒、非法贸易等。
这些非法活动的存在会加剧社会犯罪率和腐败现象，对社会秩序和公共安全构成威胁。

影子经济
国家 （占 GDP 的百分
比）
爱沙尼亚 24.6
马耳他 23.6
匈牙利 22.4
斯洛文尼亚 22.4
波兰 22.2
希腊 21.5
意大利 19.8
西班牙 17.2
比利时 15.6
法国 12.8
瑞典 12.1
德国 10.4

过程
希腊在 2001 年加入欧元区，其中的原因简而言之就是一种货币对应的是背后经济体的信用，
当时希腊的经济由于各种原因，如债务，通货膨胀等所以整个经济都在迅速恶化。而欧元区的
体系就很健康，而且还有自由贸易，使经济更加稳定等好处，所以希腊就像加入欧元区。然而
加入欧元区需要满足债务和 GDP 的比值不能大于 60%，赤字与 GDP 的比不能大于 3%，于是
希腊和高盛（goldman，一家金融机构）合作隐瞒了约 28 亿欧元的负债从而使希腊能够加入
欧元区。在加入欧元区后，希腊经济开始好转，然而由于希腊加入欧元区后可以以较低的利率
借债 ，且有像德国，法国这样的大国做担保，于是他就开始大借特借。然而大借特借并非只
是贪便宜。这里就要说一个关于财政政策的逻辑了
（借债成本下降）
财政支出
借更多债 政府收入

经济增长 大众收入
市场信心上升 就业增长

这是一个非常好的良性循环，也是希腊为什么宁可在有着大额违约的风险的情况下也要借债，同时也是希腊借债危机的核心逻

辑。

那么按理说希腊就会这样慢慢恢复过来，但是有一件波及全球的事在 2008 年爆发了

金融危机
2008 年的金融危机让全球都开始避免债务，希腊 GDP 支柱的旅游业因此受到严重打击。此
时的希腊不仅要面对 GDP 下降的问题，还要解决它的债务问题

希腊找法国和德国借的债的抵押物都是美国次级债卷（是指在清偿顺序上排在存款和高级债券之
后，优先股和普通股之前的债券品种）因为金融危机，这些债券的价值都下降了，所以希腊需要
追加别的抵押物于是希腊的国库很快就被掏空了。然而希腊的麻烦还没有结束。

希腊随后被查出和高盛合作隐藏债务，因此，原本希腊国债是 A 级股（利率为 3%），但现在

直接被降成垃圾股。

一般来说，一个国家遇到经济衰退或者信用萎靡可以用增发货币来刺激经济从而解决燃眉之急
尽管会有通胀的风险。然而希腊因为属于欧元区内，所以没法自己印钱来这样做。

在当时的环境下，一旦希腊破产，投资人就会认为其他欧元区的国家也有破产的风险于是就会
抛售其他国家的股票从而导致其他国家的金融危机进一步加深。因此可能产生像是欧洲整体的
信用危机甚至欧盟解体这样的事。

因此， “三驾马车”（the Troika 是欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织（IMF）组

成的三方委员会的代名词，其职能是监控欧债危机，提出政策建议，并提供贷款资金援助。）
向希腊伸出了援手。三驾马车向希腊借出了 110 亿欧元的借款，但条件是希腊要采取紧缩政
策并且提高税收。这个政策听着似乎很合理，实际上它违背了一个经济体系的底层逻辑---一
个国家经济发展好事需要紧收防止过热，一个国家经济发展差需要宽松刺激经济

那么三马不知道这些事吗？他们是知道的，但是在当时的情况下很多国家都在面临金融危机且
内部都有大大小小各种问题，所以欧盟借给希腊的钱必须要确保它能还得上，这样才能稳定市
场情绪。

希腊在接受援助后就开始了节衣缩食的生活, 尽管国家赤字少了一些，但你还记得我刚才说的
经济的底层逻辑和正向循环吗，希腊的紧收政策就让整个经济陷入了一个恶性循环。紧收政策
极大地破坏了希腊的经济导致后续几年的 GDP 一直在下降
2012 年的时候希腊的债务已经飙升到 GDP 的 170%了，于是欧洲三马又给了一轮
1300 亿欧元的资助。

在欧洲三马总计约两千欧元的救助下，希腊裁员加税，总算是把财政赤字降到了
0.18%。就在人们觉得希腊要挺过去了的时候，被紧缩政策折磨的希腊民众终于爆发
了。

劫后余波
希腊民众在这几年里交税却没什么福利，工作也找不到于是就觉得希腊不应该答应三
马的条件，因此游行和示威就开始了。这时新上任的总理齐普拉斯需要面对一个两难
的局面，一方面要想办法还债，一方面要应对民众。那么他做了什么呢？

2015 年 6 月，希腊举行了全民公投来决定接不接受三马的条件。然而此时愤怒的民众
怎能理性地对这样复杂的问题投出合理的一票呢？投票结果可想而知。希腊直接违约
了十六亿的债务。结果，希腊就需要和他的民众一起面对没有钱的困境。银行限制每
人每天只能取六十欧元，股市也直接关门。

实在是没招了，全民公投一个月后，希腊就向三马要了第三轮资助并接受了三马的条
件。本次的资助金额为约 620 亿。

尾声
随着世界经济的复苏，希腊的经济也逐渐好转，2018 年终于还清了过往的贷款。尽管
此时他的债务比 GDP 的比率仍然很高为约为 180%。