Vlersimi dinamik i projektit investiv

Bazohet n: Rrjedhen ekonomike t projektit.

Struktura e rrjedhs ekonomike t projektit
sht e ngjashme me rrjedhen financiare me
prjashtim q ktu nuk paraqiten burimet e
financimit.

22/01/15

Projeksioni i rrjedhs ekonomike

Nr.r
.

Kapitulli i marrjes dhe i

shpenzimeve

Vitet e eksploatimit t
projektit
1

I.

T marrurat gjithsej

1.

T hyrat gjithsej

2.

Mbetja e vlers s mjeteve kryeso.

3.

Mbetja e vlers s mjeteve qarkull.

II.

T dalat gjithsej

4.

Investimet n mjetet kryesore

5.

Investimet n mjetet qarkulluese

6.

Shpenzimet (pa amort. dhe kamat)

7.

Tatimi n fitimin e prgjithshm

III.

T marurat e pasterta

+120

-80

75

IV.

Kumulativi i t marurva t pastra

120

40

115 92

22/01/15

Gjith
sej

-23

298

Llojet kryesore t metodave

dinamike t vlersimit t projektit

a) Metoda e Vlers s Tanishme(angl.Net Present Value)

b) Metoda e Norms Interne t Kamats
c) Metoda e Periudhes s Kthimit(angl.Paybac)

22/01/15

Metoda e Vleres Tanishme(VTN)

-Net Present ValueVTN e projektit paraqet ndryshimin midis te marrurave dhe te dalurave te projektit
t periudhes se caktuar t diskontuara me norme t kamates s mjeteve t
investuara, n fillim t periudhes s planifikuar t shfrytzimit t projektit.
Sipas formules:
n

VT

R1

p
t 1
R1- t hyrat neto n vitin l,
1

100
I - investimi fillestar,

p - prqindja diskonte,
n - kohzgjatja e projektit,
t - vitet e kohzgjatjes s projektit 1,2,3,... N

22/01/15

Vendimi pr investime:
Nse VTN>0 (pozitive), investimet jan
ekonomikisht t arsyeshme.
Nse VTN=0 (ekuiliber), investimet jan n pikn
kritike t rentabilitetit.
Nse VTN<0 (negative) investimet jan ekonomikisht
jo t arsyeshme.

22/01/15

Llogaritja e VTP e projektit?

Llogaritja bhet prmes nj procedure q njihet me emrin
diskontim/ose kamate e zbritur, i cili mundson
krahasimin e vlers s paras sot si dhe n t ardhmen.
Formula pr faktorin diskontues sht: 1/(1+i)n
Ky kalkulim mund t lexohet direkt nga tabela e
diskontimit

22/01/15

Teknika e diskontimit
Shmbulli: Tabela diskontuese pr 10,
15 dhe 20 %
Viti

Faktori diskontues(i=10%)

Faktori diskontues(i=15%)

0.909095

0,869565

0,826446

0,756144

0,751315

0,657516

0,683013

0,571753

0,620921

0,497177

0,546474

0,432328

0,513158

0,375937

0,466507

0,326902

0,424098

0,284262

10

0,385546

0,247185

22/01/15

Shmbull i llogaritjes s VTP (Net

Present Value)
N ndertimin e objektit ndertimor sht investuar shuma
prej 5.000 .
Periudha e planifikuar e shfrytzimit t investimeve 5
vjet, dhe
Norma e kamats e kalkulkuar 8%.
Shuma vjetore e pritur e t marrurave dhe t dalurave t
diskontuara n periudhen e jets s projektit, jan dhn
n tabelen vijuese.

22/01/15

Shmbull i llogaritjes s VTP(Net

Present Value)
Viti(n)

T marrurat vjetore
Verteta

1/1,08

Vlerat e Verteta
diskontu
ara(n=0)

1/1,08n

Vlerat e
diskontu
ara(n=0)

-5.000

1,00

-5.000

2.000

0,9259

1.852

-600

0,9259

-555

2.200

0,8573

1.886

-650

0,8573

-557

2.400

0,7938

1.905

-700

0,7938

-556

2.400

0,7350

1.764

-800

0,7350

-588

2.100

0,6806

1.429

-600

0,6806

-408

Gjithsej

8.836

-8.350

Gjithsej 11.100
22/01/15

T dalurat vjetore

-7.664
9

Interpretimi i rezultatit
Vlera e Tanishme e projektit sipas ksaj
metode do t jet n shumn 8.8367.664 =+1.172 ,

22/01/15

10

Norma interne e kamates

Paraqet normn maksimale t kamats t
ciln e prballon projekti me fitimet neto te
realizuara, n t cilin nivel projekti ende
punon n kufijt e rentabilitetit(VTN=0).

22/01/15

11

Shmbulli i llogaritjes s norms

interne t kamats
Nse shuma e investimeve (A0)=5.000 ,
periudha e planifikuar e shfrytzimit n=5 vite.
Fitimi vjetor nga investimet sht treguar n
tabelen vijuese. Normat kufitare t kalkuluara
t kamats interne jan midis 14% dhe 18%(n
investimet e angazhuara).

22/01/15

12

Shmbulli i llogaritjes s norms

interne t kamats
Viti(n)

A0

1/1,14n

Vlera e
diskontuar(n=0)

1/1,18n

Vlera e
diskontuar(n=o)

-5.000

1,00

-5.000

1,00

-5.000

1.400

0,8772

1.228

0,8475

1.186

1.550

0,7695

1.192

0,7182

1.113

1.700

0,6750

1.147

0,6086

1.034

1.600

0,5921

947

0,5158

825

1.500

0,5194

779

0,4371

655

Vlera kapitale

22/01/15

VTN

+293

VTN= -187

13

Rezultati
N shmbullin ton kjo norm gjendet midis 14% dhe 18% do t
thot 14% <ie<18%.
Kur ie>i investimet jan ekonomikisht t arsyeshme.
Kur ie=i efikasiteti i investimeve sht n kufirin kritik t
rentabilitetit.
Kur ie<i niveli i efikasitetit t investimeve nuk i arsyeton ato.

22/01/15

14

Metoda e periudhes s Kthimit

Payback
Nj investim sht i arsyeshm nse kohzgjatja
dinamike e amortizmit sht m e shkurtr se sa
kohzgjatja e jets s projektit.

22/01/15

15

Shmbulli
Duke zbatuar metodn dinamike t kthimit, t
prcaktohet periudha n t cilen mjetet e investuara
prej 5.000 , pr 5 vjet dhe me 8% kamat vjetore,
mund t jen t paguara nga fitimi i paster.

22/01/15

16

Metoda e periudhes s kthimit t

investimeve t projektit
Viti(n) Fitimi vjetor i
paster

22/01/15

1/1,08n

Vlerat e
Vlerat e diskontuara
diskontuara
kumulative

-5.000

1,00

-5.000

-5.000

1.400

0,9259

1.296

-3.704

1.550

0,8573

1.329

-2.375

1.700

0,7938

1.349

-1.026

1.600

0,7350

1.176

+150

1.500

0,6806

1.021

+1.171

17

Prmbledhur
Metoda statikePayback sht ajo q aplikohet m s
shpeshti(por vetm n kombinim me metodat e tjera);
Metodat dinamike aplikohet m s shumti n vlersimin
e efikasitetit ekonomik t investimeve n ndrmarrje.
Norma interne e kthimit t investimeve prmes t
ardhurave prdort m shum n kombinim me VTN.

22/01/15

18