Generations Og Ejerskifte

ANNONCE
UDGIVELSE
ER INDSTIK
ET INDSTIK
FRAMEDIAPLANET
MEDIAPLANET
DENNEDENNE
UDGIVELSE
ER ET
FRA
ejerskifte.info
ANNONCE 1
www.ejerskifte.info
GENERATIONS& EJERSKIFTE
Indhold
DUE DILIGENCE
F mere for din
virksomhed
M&A
Eksperternes
bedste rd
FOTO: LAGKAGEHUSET
BESTYRELSE
Kompetencerne
skal matche mlet
Kan du slge din

virksomhed i morgen?
Lagkagehuset: Vi havde ingen bekymringer ved at slge
70% af virksomheden fra.
ADVOKATFIRMA
AALBORG
AARHUS
VORES
ER DIN
STYRKE
FREDERIKSHAVN
VIDEN
HJRRING
RANDERS
2 ejerskifte.info
DENNE UDGIVELSE ER ET INDSTIK FRA MEDIAPLANET
UDFORDRINGER
Matematikken er simpel: Ud fra alderen p danske virksomhedsejere skal hver anden

danske virksomhed slges eller generationsskiftes indenfor de nste 10 r. Men det
krver, at du er klar til at slge ogs, hvis den rigtige kber kom i morgen.
BESG OS ONLINE
Er du klar til at slge din virksomhed i morgen?
Line Fossing
Vicedirektr i Vksthus Sjlland og tidl.
projektleder for Ejerskifte Danmark
FOTO: PRESSEFOTO
Det er ansvarlige
greb, der ger
bundlinjen, styrker
organisationen
og sikrer en god
udvikling. Kort
og godt skab en
kernesund
virksomhed, s
du har en god vare
at slge.
in virksomhed
skal altid vre til
salg. Du skal vre
bevidst om og
kende virksomhedens vrdi din pris - og vide,
hvad du vil acceptere allerede i morgen. Det betyder ikke, at du skal slge
den, men det giver dig muligheden.
Et ejerskifte behver nemlig ikke
kun ske, nr du som virksomhedsejer
er net pensionsalderen trk dig i
stedet tilbage p toppen, akkurat
som i fodboldens verden. Brug dine
erfaringer i nye virksomheder, som
mentor, bestyrelsesmedlem eller investor mulighederne er mange.
Hvis alle danske virksomheder altid var parate til at blive solgt eller generationsskiftet, ville vi se flere succesfulde salg. I Danmark er det desvrre mere reglen end undtagelsen,
at ejerskiftet kommer alt for sent.
Mange virksomhedsejere oplever
- nok ubevidst - sig selv som uddelige. Men sygdom eller ddsfald stter
tit en brat stopper for jobbet som ejerleder, og virksomhedens vrdi kan i
lbet af meget kort tid hurtigt smuldre mellem fingrene.
Er du den rette leder?

Ejerskifte i en virksomhed er en
svr proces. Ikke kun p grund af
de juridiske forhold og skatteregler ved
et salg, men faktisk ofte fordi ejerlederen skal overdrage sit livsvrk og hjerteblod til nye krfter. Men behver det
at vre sdan?
Virksomheder har typisk behov

for forskellig ledelse alt afhngig af,
hvor virksomheden er i sin udvikling.
Heldigvis vokser mange ledere med
virksomheden, men der kommer ofte et tidpunkt, hvor den, som startede
virksomheden, ikke mere er den rigtige til at drive den fremad.
Det at eje og lede en virksomhed
er i mange tilflde en del af ejerlederens identitet, og mange er ikke bevidst om, at man ikke behver at lede den samme virksomhed igennem
hele karrieren og livet. Udfordringen med ejerskifte var mindre, hvis
virksomhedsejerne s det at starte
og slge virksomhed som en naturlig del af deres virke. Man kan skifte virksomhed, ligesom andre skifter job. Men det krver, at man altid
er klar til et exit. Og s er nste skridt
for en ejerleder mske at starte en ny
virksomhed eller blive et kompetent
bestyrelsesmedlem med erfaring fra
egen virksomhed dem er der brug
for. Dermed ikke sagt, at man ikke kan
vre succesfuld i samme virksomhed i gennem hele sin levetid. Jysk og
Mrsk viser noget andet. Men pointen er konstant at forny sig og sikre, at
man varetager den rolle, man er bedst
til. Gr du det?
Slg til den rigtige pris

En virksomhed er nu engang
ikke mere vrd, end en kber vil
give for den. Det er derfor vigtigt hele
tiden at modne virksomheden, s den
er attraktiv for en potentiel kber.
Men hvad skal der til?
Iflge eksperter er de
6 vigtigste ting at:
Skrpe sin forretningsmodel og
skre de aktiver fra, som ikke skaber
vrdi.
Srge for dokumentation og at alle
juridiske dokumenter er p plads.
Lbende opdaterede budgetter og at
have en strategiplan klar.
Kortlgge virksomhedens viden og
kompetente medarbejdere, samt srge
for at f den forankret i virksomheden.
En professionel bestyrelse med eksterne kvalificerede medlemmer.
Benytte kvalificeret professionelle
ejerskifterdgivere.
Interessant nok ligner disse rd dog
rigtig meget det, som glder for enhver virksomhed. Det er ansvarlige greb, der ger bundlinjen, styrker
organisationen og sikrer en god udvikling. Kort og godt skab en kernesund virksomhed, s du har en god
vare at slge.
Gr det ikke selv!!!

Nr det er sagt, s er salget af en
virksomhed en kompliceret
proces. Derfor er der ALTID brug for
faglige objektive jne, der har erfaringen og ogs kan se p tingene udefra. Der er i det lange lb mange
penge at spare ved at kbe kvalificeret professionel rdgivning. Og start
i morgen, lige meget hvor gammel du
er. For det rigtige tidspunkt at slge
p er, nr bde du og din virksomhed
er p sit hjdepunkt.
Bliv opdateret p den

nyeste forskning i ejerledede
virksomheder.
www.ejerskifte.info
BESG OS
ONLINE FOR
EKSKLUSIVT
INDHOLD P:
ejerskifte.info
MEDIAPLANET
GENERATIONS- & EJERSKIFTE
FEBRUAR 2015
Direktr: Max Fjellstrm
Grafiker: Vratislav Pecka
Produktionschef: Maria Sterndorff
Forretningsudvikler: Jacob Mindak
Projektleder: Alexander Breckling
Telefon: 69 91 18 25
E-mail: alexander.breckling@mediaplanet.com
Journalister: Joachim Kattrup, Simon
Hoffmann Petersen, Bo Christensen,
Hans Henrik Rasmussen, Mette Fensbo
Distribueret med:
Brsen, februar 2015
Tryk: Bold Printing
Mediaplanet kontaktinformation:
Telefon: 69 91 18 20
E-mail: dk.info@mediaplanet.com
Web: www.mediaplanet.com
Vi reviderer
dit syn p
revisorer
Find dit lokale Martinsen kontor
www.martinsen.dk
Generationsskifte med succes

Overdragelse af virksomhed og aktiver til nste generation er en balancegang, som krver erfaring
og indsigt. Kontakt os og hr mere om generationsskifte og hvorfor vi er en tryg partner til opgaven.
MANGE TAK
FOR TILLIDEN
Udvalgte danske virksomhedssalg af Carnegie Investment Bank
Divestment of Unisport (DK)

to Nordic Capital / Sportmaster
(DK)
Divestment of Axcess (DK)

to Atea (NO)
Divestment of SBS (DK)

brake caliper division to
FTE Automotive (DE)
Amount not disclosed
DKK 317 million
DKK 207 million
Adviser to the Seller
Adviser to Falck and

Tryghedsgruppen
January 2015
December 2014
November 2014
July 2014
April 2014
Divestment of Phase One (DK)

to Silvereet Capital (UK)
Divestment of DS SM (DK)
to Valmont Industries (US)
for DS Gruppen (DK)
Divestment of Dong Energys

Gentofte Domicile (DK)
to ATP (DK)
Divestment of EG (DK)
to Axcel (DK)
for Nordic Capital (DK)
Divestment of Cimbria (DK)

to Silvereet (UK)
for Axcel (DK)
DKK 1.9 billion
DKK 1.0 billion
Adviser to the Sellers
March 2014
March 2014
December 2013
August 2013
April 2013
Divestment of Exhausto (DK) to

Axcel (DK) for VKR Holding (DK)
Merger of Falck Healthcare (DK)

Quick Care (DK)and Previa (SE)
Carnegie er blevet stemt ind som nr. 1

blandt danske corporate nance rdgivere
for 2011, 2012, 2013 og 2014 (Prospera)
Divestment of Silkeborg Data (DK)

to Axcel (DK)
for Jyske Bank (DK)
Divestment of Drexel und Weiss

(AT) to Gebrder Gasser Holding
(CH) for VKR Holding (DK)
DKK 2.6 billion
April 2013
April 2013
Divestment of BTX Group (DK) to

an afliate of Sun European
Partners (UK) for EQT (DK)
Divestment of Stofa (DK) to SE

(DK)
for Ratos (SE)
Divestment of Skamol (DK) to FSN

Capital (NO) for Polaris (DK)
Divestment of Contex (DK) to

Procuritas (SE) for Ratos (SE)
Public tender offer for Thrane &

Thrane (DK) by Cobham (UK)
DKK 1.9 billion
USD 41.5 million
DKK 2.6 billion
Adviser to the Target
March 2013
February 2013
January 2013
January 2013
June 2012
Divestment of certain divisions

to DK Company (DK) by BTX
Group and EQT (DK)
Divestment of the Carlsberg site

(DK) to Realdania, PFA,
Topdanmark, PenSam (DK) by
Carlsberg (DK)
Divestment of DONG Energy Oil

Terminals (DK) to Interpipeline
(CA) for DONG Energy (DK)
Divestment of JKF Industri (DK)

to Maj Invest Equity (DK)
for EQT (DK)
Divestment of House of Coffee

(DK/NO) to Sara Lee Corporation
(US) and Kaffehuset Friele (NO)
for ISS (DK)
DKK 230 million
DKK 2.5 billion
DKK 2.6 billion
Adviser to the Sellers
Adviser to the seller
Adviser to the seller
April 2012
April 2012
January 2012
January 2012
January 2012
A FINANCIAL BANK OF KNOWLEDGE
Carnegie er kret som Danmarks bedste corporate nance rdgiver i den seneste TNS Prospera undersgelse, og Carnegie har gennem de
seneste r ageret som nansiel salgsrdgiver p ere store danske virksomhedstransaktioner end nogen anden corporate nance rdgiver jf.
Mergermarkets opgrelser. Ls mere p www.carnegie.dk
4 ejerskifte.info
INSPIRATION
Det var beslutningen om at lade en kapitalfond kbe sig ind i

virksomheden, der for alvor katapulterede Lagkagehuset fra
lokalbageri til landsdkkende succeskde.
INVESTOR GJORDE
LAGKAGEHUSET TIL
LANDSDKKENDE SUCCES
ET GODT EJERSKIFTE
Det gik faktisk rigtig udmrket. Vi havde to af landets strste bagerbutikker i
henholdsvis Snderjylland,og p Christianshavn. Vi kunne sikkert have levet fint
hver isr af at slge rundstykker og ciabattabrd, til vi blev gamle og gr, men vi
havde begge to flelsen af, at vi kunne opn noget mere.
Sdan lyder ordene fra bager Steen
Skallebk om baggrunden for, hvorfor
han og kollegaen Ole Kristoffersen i 2008
valgte at sl pjalterne sammen, og siden
har drevet Lagkagehuset til en af landets
strste bagerkder med 35 forretninger.
De to hrdtarbejdende bagermestre er
imidlertid ikke alene om Lagkagehusets
fremgang. Selvom det ganske vist er deres populre brd og kager, der langes
over disken, s er der nemlig endnu en
grund til kdens succes, og den har intet
at gre med remonce eller surdej.
Smertefri overtagelse
Da vi besluttede os for at g sammen under navnet Lagkagehuset, var der gang i
salget,og omstningen havde aldrig vret
hjere.Vi var et rigtig godt sted rent kono-
misk, men vi var ogs klar over, at vi ikke

bare kunne lne os tilbage og vre tilfredse. Derfor besluttede vi os for, at forsge at
finde en investor,der kunne vre med til at
udbrede vores koncept og kde til hele landet,fortller Steen Skallebk.
De to bagere fik kontakt til en kapitalfond, der var interesseret i at investere i
forretningen, og efter bare et enkelt mde var handlen p plads.
Vi var rrende enige om, hvordan aftalen skulle skrues sammen, og hvordan Lagkagehusets fremtid skulle gribes
an, s vi havde ingen bekymringer ved
at skulle slge 70 procent af virksomheden fra.Tvrtimod betd det, at vi i hjere grad kunne fokusere p det, vi er gode
til, mens der pludselig var andre der tog
sig af strstedelen af det administrative
arbejde, siger Steen Skallebk.
Opskriften p succes
En ny konomisk interessent betd
pludselig ogs, at der blev lagt et vist
pres p Steen Skallebk og Ole Kristoffersen. I stedet for at se den konomiske indsprjtning som en sovepude, s
fungerede det rettere som en katalysator, fortller Steen Skallebk.
PROFIL
Steen
Skallebk
Fdt 1965
COO og
medstifter af
Lagkagehuset
Uddannet
bager i 1985 i
Fredericia.
Kbte i 1992
sit frste bageri i
Haderslev.
Byggede
landets frste
drive-in bageri i
2001.
Stiftede i
2008 Lagkagehuset med Ole
Kristoffersen.
Bor i Haderslev med kone
og 5 brn.
Det er p sin vis rart, at vi ikke kan

hvile p laurbrrene. Vi har haft stor
succes, og det ville vre let for os at stille os fint tilfreds med det, vi indtil videre har opnet. Ved at have en investor at
st til regnskab overfor, bliver man ved
med at vre sulten efter mere succes,
siger han.
Steen Skallebk ppeger ogs, at det
har vret rart med en klar forretningsplan for, hvor og hvornr det har vret
tid til at etablere nye butikker rundt omkring i landet.
Sammen med kapitalfonden har vi
hvert r sat os en rkke ml. I r vil vi
gerne n en omstning p s mange
millioner kroner, eller bne s mange
nye forretninger. Det har i hj grad holdt
os til ilden, og betydet, at vi altid har haft
grund til at strbe efter at blive endnu
bedre til det, vi gr. rets ml er for eksempel, at bne vores frste butikker i
udlandet. Der er altid nye hjder at n, og
jeg er slet ikke i tvivl om, at den motivation brer en stor del af ren for Lagkagehusets succes.
SIMON HOFFMANN PETERSEN
dk.info@mediaplanet.com
LAGKAGEHUSETS TIDSLINJE
1991
Ole starter bageri p Torvegade
Christianshavn
1992
Steen starter bageri i Haderslev
2004
Ole og Steen taler om at lgge deres
to bagerier sammen, men det bliver
ved snakken
2008
Ole og Steen beslutter sig for at
samle deres tre bagerier under navnet
Lagkagehuset, og slger derefter 70%
af Lagekagehuset til kapitalfonden FSN
Capital. Omstningen i 2008 er DKK
85 mio.
2009
Der ansttes en professionel ledelse,
og det totale antal butikker er oppe
p syv.
Omstningen rammer
DKK 120 mio.
2011
Ny ledelse i Lagkagehuset, og butik
nummer 17 bner. Omstningen
rammer dette r DKK 250 mio.
2014
IT-systemer og strukturer etableres,
og fokus p international ekspansion.
Lagkagehuset runder butik nr. 36, og
en omstning p DKK +500 mio.
Maj Invest Equity er altid p

udkig efter virksomheder
med udviklingspotentiale.
ejerskifte.info 5
Kapitalfonde har de seneste r

prsteret hjere vkstrater end
den gennemsnitlige samlede
konomiske vkst i erhvervslivet.
Kapitalfonde
ger vksten
KAPITALFONDE
KBENHAVNS LUFTHAVN.
Bagerikden er nu oppe p 36 butikker. Her er det fra
FOTO: LAGKAGEHUSET
Kbenhavns lufthavn i Kastrup.
Skal du slge? F gode

rd til valg af rdgiver
Virksomheden Nordic Insurance
Software blev i begyndelsen af
2014 solgt til kapitalfonden
Summit Partners. Professionel
rdgivning har vret helt
afgrende for det vellykkede
salg. Ls deres kriterier for
det rette valg.
www.ejerskifte.info
Kapitaltilfrsel fra en kapitalfond

kan vre en attraktiv vej at forflge for virksomhedsejere, der
nsker at indfri virksomhedens
fulde vkstpotentiale. Kombinationen af ejerlederens faglige
kunnen og en kapitalfonds kompetence og erfaring med professionel virksomhedsudvikling har
de seneste r bevist sin berettigelse gennem solide vkstrater.
De danske kapitalfonde har nemlig samlet set prsteret seks procent hjere vkst end det vrige
erhvervsliv. Det vidner om, at kapitalfonde er gode til at skabe finansielle resultater i de virksomheder
som de investerer i: Der kan vre
mange indfaldsvinkler der gr, at
en kapitalfond vlger at investere i en virksomhed. Men alle handler grundlggende om at bringe
virksomheden til et helt nyt niveau gennem den rigtige strategi.
Jannick Nytoft
Administrerende
direktr DVCA
FOTO: PRESSEFOTO
Den ndvendige risikovillighed og

kapital har ejerlederne sjldent
selv mulighed for at levere. Det
vurderer Jannick Nytoft, administrerende direktr i Danish Venture
Capital and Private Equity Association (DVCA).
Som hovedregel kber kapitalfonde typisk mere end 50 procent af virksomheden. Det betyder i praksis, at kontrollen med
virksomheden overtages med
henblik p videresalg efter 4 7 r.
Udover kapital tilfres ogs bestyrelseskompetencer og specialviden, der er med til at sikre, at
mlstningerne indfries: Kapitalfonde er gode til at trykke p
vkstspeederen, og stifteren kan
koncentrere sig om det, han eller hun er bedst til samt srge for,
at virksomhedens srlige DNA
flger med den konomiske udvikling. P den mde fr alle det
maksimale ud af et virksomhedssalg med en kapitalfond for bordenden. Siger Jannick Nytoft, der
gr opmrksom p, at kapitalfonde er aktive ejere med stort ansvar
for at udvikle virksomheden.
JOACHIM KATTRUP
Virksomhederne har
typisk en omstning p
200-700 mio. kr.
Maj Invest Equitys ejerandel

er typisk p 35-95 procent.
6 ejerskifte.info
NYHEDER
Generationsskiftet er
ejerlederens strste
udfordring
Ejerledernes bestyrelsesformand
Oluf Hjortlund kortlgger minefeltet
ved et ejerskifte, hvor lederen og
ejeren er samme person.
FOTO: SHUTTERSTOCK
www.ejerskifte.info
Warranty & Indemnity insurance (W&I)

- smertefri overdragelse af virksomheder
En kber af en virksomhed
nsker brede garantier, der
glder mange r frem i
tiden, og helst ogs en hj
procentdel af kbesummen som sikkerhed. Slger
nsker det modsatte.
M&A-FORSIKRING
Uenighed p disse punkter kan fre
til, at overdragelsen bliver forsinket
eller i vrste fald ikke gennemfres.
Denne situation kan afhjlpes ved
anvendelse af W&I. Ved at introducere W&I vil forhandling af traditionelle stridspunkter som f.eks. lngden p garantier og mulighederne
for, at skadeslsholdelse lettes eller
overfldiggres. Disse forhandlingspunkter reduceres blot til en pris
(prmien p W&I). Sandsynligheden for, at transaktionen gennemfres, bliver sledes hjere.
Fordele for kber og slger

Slgers motivation for anvendelse af
W&I er i al vsentlighed at kunne g
fra handlen med en strre del af salgsprovenuet og med frre forpligtelser f.eks.ved at undg deponering af
en del af kbesummen til sikkerhed

for garantibrud. Srligt ved transaktioner, der involverer en slgende
kapitalfond eller ved et generationsskifte (en stifter, der nsker at trkke sig), kan W&I vre yderst vrdifuld for en slger. Op mod 90 procent
af de W&Is, der tegnes globalt, har
kber som forsikringstager (KberW&I). Kber-W&I er grundlggende
mere fleksibel i forhold til W&I, hvor
slger er forsikringstager (f.eks. er
slgers svig dkket under en KberW&I). Derudover foretrkker forsikringsselskaberne en Kber-W&I,
da de her bl.a. fr adgang til kbers
due diligence rapporter. Det er nemlig en grundlggende forudstning
for forsikringen, at der er gennemget en grundig due diligence proces.
Forsikringen trder i stedet for
slgers erstatningsforpligtelse for
garantibrud. Med en Kber-W&I
kan kber sledes g direkte til forsikringsselskabet uden at involvere
slger.
Ved auktionsprocesser er det i stigende omfang slger, der srger for
at f forsikringen p plads (en seller-to-buyer flip) sledes, at der ved
datarummets bning sammen med

et frste udkast af overdragelsesaftalen ligeledes ligger et tilbud p en
Kber-W&I. Dermed fr kber allerede p dette tidspunkt klarhed over
dkningspositionen og prisen for
forsikringen.
Kbers motivation for anvendelse af W&I er typisk begrundet i et
nske om yderligere beskyttelse ift.
overdragelsesaftalen (f.eks. lngere
garantiperioder eller nsket om lavere selvrisiko). Endvidere kan W&I
anvendes strategisk til at f kbers
bud til at fremst mere fordelagtigt
i en auktionsproces, til at forbedre
vilkrene for kberens finansiering
(banken kan f transport i udbetalinger under forsikringen) samt undg tvister med slger, sfremt denne fortstter i i virksomheden efter
transaktionen.
Et produkt i vkst
Selvom produktet efterhnden har
eksisteret i nogle rtier, har kendskabet til og anvendeligheden af det
indtil for 12 mneder siden vret begrnset i Danmark. Tilsvarende gr
sig gldende i Norge og Finland, om
end disse to lande er lngere fremme, hvor det srligt er indenfor handel med fast ejendom, at W&I skyder
frem.
I Sverige blev W&I allerede for 10
r siden succesfuldt introduceret og
betragtes nu som en fast bestanddel
af vrktjskassen i forbindelse med
virksomhedshandler. For 2014 ansls
det,at ca.15% af svenske virksomhedshandler involverede W&I - formentlig
40 transaktioner. Til sammenligning
blev der i 2014 lavet ca. 57 W&I i Danmark og ca.15-20 i Norge.
Den stigende anvendelse af W&I
(eller i det hele taget transactional
risk insurance, som udover W&I ogs tller tax contingency risk, litigation buyout og miljrisiko) er
ikke sregent for de nordiske lande. Srligt Tyskland har vist eksplosiv vkst indenfor de sidste to r, og
2015 forventes at blive et rekordr.
Derudover forventes der ogs et antal placeringer i Benelux-landene
i r. Endeligt ses ogs flere og flere
placeringer p asiatiske og arabiske
transaktioner.
USA, Storbritannien og Australien
har vret og er fortsat frontlberne
i anvendelse af W&I. Et globalt forsikringsselskab oplyste ved en konference i slutningen af 2014, at per juli 2014 havde man placeret 130 W&Is
mod 95 W&Is for hele 2013. Kapitalfondene anss som den direkte rsag
til denne vkst. En markedsledende
global forsikringsmgler placerede
59 procent mere W&I forsikringssum
i frste halvdel af 2014 end i samme
periode ret fr. Et prominent australsk advokatkontor har oplyst i et af
dets nyhedsbreve,at 90 procent af alle
portefljeselskabssalg gennemfrt af
kapitalfonde i Australien og New Zealand i 2013 blev lavet med W&I.
Den samlede markedskapacitet
er ligeledes vokset: I starten af 2014
antog man, at der kunne samles ca.
USD 350 millioner til en given transaktion, men i dag er tallet angiveligt
over USD 500 millioner.
Danske aktrer slgere, kbere eller rdgivere - br alle vre opmrksomme p de muligheder,W&I
giver for hurtigere og mere effektive
virksomhedshandler.
REDAKTIONEN
Stockholm Copenhagen
Oslo
Stockholm
Helsinki
Copenhagen
Oslo Helsinki Oslo Helsinki
Stockholm Copenhagen Oslo Helsinki
www.riskpoint.eu
www.riskpoint.eu
www.riskp
Oslo Helsinki
8 ejerskifte.info
M&A EKSPERTPANEL
A DVO
K ATEN
Lars Lthjohan Jensen (Advokat & Partner)

og Henrik Sanders (Advokat & Partner)
Mazanti-Andersen Kors Jensen
R DG
IVERE
Anders W. Eriknauer
Managing Partner, CEO, M&A Nordic
FOTO: PRESSEFOTO
FOTO: PRESSEFOTO
Hvilke juridiske udfordringer

kan virksomheder komme
ud for i forbindelse med
en M&A?
LLJ: M&A transaktioner varierer meget i relation til de udfordringer, som kber eller slger
kan komme ud for. Det skal sikres, at virksomheden er salgsmoden. Det er ndvendigt tidligt at
identificere change of control
klausuler samt relevante bestemmelser i vedtgter, ejeraftaler,
warrantvilkr o.lign. vedrrende
overdragelsen af ejerandele. Aftalegrundlaget kan variere meget,
men udviklingen gr i retning af
komplekse aftalestrukturer, som
ligeledes tidligt skal tnkes igennem.
Hvilken vrdi kan advokaten

skabe for slgeren i
forbindelse med salg af
en virksomhed?
LLJ: Advokaten kan bidrage med
tilrettelggelse af proces og strategi, og vil ofte fungere som tovholder og bindeled mellem
virksomheden og de vrige rdgivere. Forhandlingerne i relation
til aftaledokumenterne er naturligvis afgrende, og advokatens
kendskab til de gngse standarder p dette omrde, herunder
mulighederne for at afvige herfra, er her vsentlig, ikke mindst i
cross-border transaktioner.
Hvilken vrdi kan

advokaten skabe for
kberen i forbindelse med
kb af en virksomhed?
HS: Ved kb af virksomhed rdgiver advokaten primrt i undersgelsen af virksomheden
samt forhandlingen af det endelige aftalegrundlag. Kbers advokat
udarbejder ofte en due diligence
rapport. Rapporten giver kber
mulighed for at vurdere virksomheden og danner ofte grundlag for
indsttelse af specific indemnities i aftalegrundlaget. Under
forhandlingerne gr advokatens
kendskab til de generelle markedsvilkr det muligt at vurdere,
om krav fra slgers side er urimelige eller skal accepteres.
Hvordan pvirker den uvildige rdgivning processen

for bde kber og slger?
HS: Bde for kber og slger er
det vigtigt at have rdgivere i
processen og bevare overblikket.
Det glder bde for store og sm
virksomhedshandler. Parternes
advokater er i et vist omfang uvildige og kan bist med at sikre, at
et forhandlingsforlb ikke gr
i st eller bliver helt afbrudt p
grund af misforstelser.
R DG
IVERE
Jacob Bastholm
Head of Investment Banking
Carnegie Investment Bank AB
INVES
TOREN
INVES
Jens Heimburger
Adm. Direktr, Dansk Generationsskifte A/S
Erik Holm
Managing Partner, Maj Invest Equity
FOTO: PRESSEFOTO
FOTO: PRESSEFOTO
TOREN
FOTO: PRESSEFOTO
Hvilke finansielle
udfordringer mder I?
Mange virksomhedsejere er ikke
bevidste om de krav, der stilles
for at opn rette pris for virksomheden. Kberne er i de seneste r
blevet meget professionelle og
krvende, og det stiller krav til
kvaliteten af de virksomheder og
den ledelse, der investeres i. En
god finansiel rdgiver er en vrdifuld sparringspartner, som kan
sikre, at den slgende virksomhed er godt forberedt og kommer
sikkert igennem forhandlingerne
med kberne. Samtidig er det vsentligt, at rdgiveren har evnen
og energien til at eksekvere transaktionen.
Hvornr skal man benytte

en finansiel rdgiver?
Har en virksomhed en vrdi p
over 50 mio. kr., er det en god investering at benytte en erfaren
rdgiver, der ved, hvordan kberne tnker og kan hndtere salgsprocesser effektivt. Rdgiveren
skal have erfaringen og vedholdenheden til at krve,at virksomheden forbereder sig ordentlig.
Et strkt lokalt og internationalt
netvrk er ogs af stor betydning.
3 grunde til at benytte sig

af en finansiel rdgiver
Virksomheder med velgennemarbejdet investeringsgrundlag,
opnr strre sandsynlighed for at
blive solgt til priser, der er 20-30 %
hjere end andre.
En virksomhed vil fremst bedre, hvis der foreligger et professionelt Information Memorandum og et veldokumenteret
datagrundlag. Det ger sandsynligheden for salg. En god rdgiver
er dybt involveret i at opbygge den
finansielle model, s de underliggende forudstninger er afstemt
med forretningsgrundlaget.
Rdgivning sikrer, at processen
kan gennemfres uden indflydelse p virksomhedens drift, idet
hele styringen af salgsprocessen
kan overgives til rdgiveren. Undervurder ikke tidsaspektet og arbejdsindsatsen i at hndtere en
virksomhedstransaktion.
Hvilke udfordringer mder

I typisk i en virksomhed i
forbindelse med kb
eller salg?
Der er sjldent ressourcer i en organisation til at hndtere en salgsproces. Derfor er en vigtig del af
den service, man fr ved at engagere Carnegie, at man overlader
en stor del af arbejdet til os.
Sammen med ledelsen arbejder
vi p at sikre, at virksomhedens
potentiale identificeres og dokumenteres samt at investeringscasen er konsistent og realistisk.
Vores opgave er at identificere
udfordringerne og stille de kritiske sprgsml, inden kberne kontaktes derved str virksomheden strkere i dialogen med disse.
Hvilke kriterier stilles

til virksomheder, I
investerer i?
Hvilke kriterier stilles

til virksomheder, I
investerer i?
Vi sger virksomheder primrt

indenfor consumer brands, handelsvirksomheder eller mindre
produktionsvirksomheder med
unikke produkter. S bruger vi en
del tid p at vurdere, om de kan
udvikles og vokse. Vi har i lbet
af rene 5 gange brugt et kb til at
skabe en platform for flere opkb i
samme branche.
Vores investeringsfokus er mindre og mellemstore danske

virksomheder med vkstpotentiale
Typisk virksomheder med
en omstning p 200-700 mio.kr.
Hovedkontoret skal ligge
i Danmark
Vi kan opn indflydelse p
selskabets udvikling
Ejerandel 35 95 procent. Ledelse og/eller nuvrende familieejere ejer er med ombord
Ejertid 4-7 r
Vi skal kunne gre en forskel
i ejerperioden.Vi er ikke blot en
lngiver af egenkapital
Hvordan vurderer i potentialet i virksomheden?
For os bestr et vellykket generationsskifte af det perfekte match mellem en direktr

og en virksomhed. Potentialet i
virksomheden hnger direkte
sammen med, at vi ogs kan finHvornr i processen skal
de den rigtige nye leder. Jeg plejer
man inddrage en finansiel
at sige, at en mindre virksomhed
rdgiver?
hurtigere kan blive delagt af en
S tidligt som muligt, s vi kan
forkert direktr, end det er tilforberede og planlgge procesfldet i strre virksomsen optimalt.
heder,der har et breDet er afgrendere ledelseslag.
de for os, at vi fr
Et ejerleder i
etableret en dyb
en virksomforstelse for
Mere indsigt fra
hed med f.eks.
virksomhe50 ansatte,
den, dens marpaneldeltagerne p
har som regel
ked, dens powww.ejerskifte.info
flere roller i
tentiale og udvirksomheden,
fordringer samt
og de er opbygget
byderne.
gennem mange r.
Hvis vi er med
Derfor ser vi ogs tit,
tidligt, bidrager vi ogat der skal mere end en ny
s med erfaring i forhold til
direktr til at overtage virksomtaktik, nr kbere begynder at poheden.
sitionere sig forud for, at salgsprocessen starter.
Hvad er 3 vsentlige
grunde til at engagere en
finansiel rdgiver ved kb
eller salg af virksomhed?
Professionel sparring og projektledelse: Ved at tilknytte en finansiel rdgiver fr man ekspertise, der kan bruges til at sikre
optimal pris, vilkr, proces og minimerer risikoen for, at transaktionen ikke lykkes.
Bredt internationalt kberfelt og signaleffekt: En finansiel
rdgiver bidrager med erfaring
med at kontakte og styre mange
kbere samtidig. Samtidig giver
det byderne tillid til, at det er en
fair og konkurrenceprget proces.
Navigation blandt det uforudsete: Nr der sker uforudseelige
ting, s skal det hndteres professionelt og effektivt, s momentum og konkurrence i processen
fastholdes.
Hvordan kan jeres investering gavne virksomheden I

investerer i?
Vi opfatter os som ejere i en traditionel forstand, Min partner Lars

Bladt og jeg investerer ogs altid
typisk selv 20% eller mere. Tilsvarende skal en ny direktr investere egne midler. Flles interesser
og strk ejerskabsflelse - det er
grundlaget. S er vi selvflgelig
enige om strategien, fr vi kber
virksomheden, og det er stort set
altid en vkststrategi. Vi har som
regel flere ansatte i virksomhederne, nr vi slger dem.-
Hvordan vurderer I potentialet i virksomheden?

Vi nsker at udvikle en virksomhed fra A til B, alts reel vrdiskabelse. Vi lgger vgt p en strk
ledelse og et reelt nske om et
partnerskab og forandring.Vi lgger bl.a. vgt p: Gode resultater,
en underliggende markedsvkst
og en strk forretningsmodel eller unikt produkt. Vi leder efter
virksomheder, der har behov for
hjlp i form af viden og kapital til
vkste i og uden for Danmark. Vi
er ikke evige ejere, og det er derfor
vigtigt vore medejere er indstillet
p et salg efter 4-7 r.
Hvad er de 3 vsentligste
grunde til at engagere en
finansiel rdgiver ved kb
eller salg af virksomhed?
Vi gr mindre virksomheder strre. Vi har gennem de senere r opnet ganske stor erfaring med
alle faser fra investering til udvikling og salg af virksomheder,
s der er en del erfaring at trkke
p for en portefljevirksomhed.
Vi har en fleksibel ejerog transaktionsmodel, der ofte kan f enderne til at mdes. Vores store investeringsteam og udbyggede
netvrk i Danmark er en fordel,
nr vi skal identificere og tiltrkke erhvervsprofiler til bestyrelsen
i et portefljeselskab. Udover at
indskyde kapital til den fremtidige udvikling af selskaber investerer vi ogs bde tid og krfter i at
etablere et partnerskab omkring
virksomheden. S kan vi i fllesskab kan fastlgge en forretningsplan for virksomheden med konkrete tiltag og ml, der skal ns i
vores ejertid.
Virksomhedstransaktioner
i trygge hnder
Eksperter i rdgivning om kb og salg af virksomhed

www.nordicma.dk
Sger du et solidt
generationsskifte ?
Eksempler fra 2014:
Solgt til Ostnor

Solgt til GEA
Solgt til Capidea
Vi skaber solide generationsskiftelsninger
i selskaber med 25 -150 medarbejdere
I 2014 afhndede vi tre selskaber og er klar
til nye investeringer
Tag fat i Jens Heimburger eller Lars Bladt
for uforpligtende drftelse:
www.danskgenerationsskifte.dk
10 ejerskifte.info
NYHEDER
Har du styr p
din gameplan?
Har du styr p
skattereglerne ved
generationsskifte?
Sdan undgr du uforudsete
konomiske ubehageligheder.
Det er en kompleks opgave at generationseller

ejerskifte sin virksomhed,
og det kan have afgrende betydning for udfaldet,
at man som virksomhedsejer fr kompetent rdgivning fra f.eks. et revisionshus med specialisterfaring p omrdet.
www.ejerskifte.info
FOTO: SHUTTERSTOCK
Sammen med ledelsen kan rdgiveren systematisk gennemg

alle de omrder, der har betydning for virksomhedens muligheder for at udvikle sig og tjene
penge, bde p kort og lang sigt.
P den baggrund kan der lgges
en gameplan for virksomhedens fremtid. De srligt vigtige
omrder er:
IT
At sge rdgivning hos en revisor, hjner ikke bare chancerne for salget af en
virksomhed, men kan ogs lfte produktiviteten.
F solgt din virksomhed

med hjlp fra revisoren
RDGIVNING
Tom Vile Jensen
Erhvervspolitisk direktr i FSR - danske revisorer.
FOTO: PRESSEFOTO
Der er mange overvejelser at gre sig,

nr man som virksomhedsejer skal
give afkald p sit hjertebarn. Hvornr
skal man slge, hvad skal det koste, og hvem skal kbe? Netop p disse
punkter kan en revisor vre til hjlp,

og det vigtigste rd er, at ejeren gr i
gang s tidligt s muligt, mener Tom
Vile Jensen, der er Erhvervspolitisk
direktr i FSR - danske revisorer.
Det er vigtigt at understrege, at
et ejerskifte i en virksomhed ikke lige klares over en nat. Det kan tage r
at forberede en virksomhed til salg.
Jo fr, jo bedre. Det kan bde ge salgbarheden, og give en bedre pris, siger han.
Uanset om det gr godt eller trgt
for virksomheden, er der nemlig altid skridt der kan tages,for at gre den
mere attraktiv for en fremtidig kber.
Den primre grund til at komme i gang i god tid, er at f trimmet
virksomheden. Det nytter ikke noget,

at have en masse kroner og re bundet op i et stort varelager,hvis varerne
ikke er til at afstte inden for en overskuelig fremtid. S det er vigtigt med
forskellige tiltag, der for eksempel
kan booste omstningen i perioden
op til et salg, siger Tom Vile Jensen.
Investr i optimering
At f rdgivning af en revisor,handler
ikke kun om at give kberne et professionelt indtryk af virksomheden.
Der kan nemlig vre mange penge
at tjene, ved at f en revisor til at g
virksomhedens ngletal igennem.
Nr man dykker ned i en virksomheds ngletal, kan det pludselig blive
klart, hvor bekostelige nogle arbejdsgange er. Mske bruger man alt for
mange arbejdstimer og ressourcer p
at slge et produkt, man slet ikke tjener tilstrkkeligt p, fortller han.
Netop en gennemgende optimering af arbejdsgangene er i hj grad
noget, der tiltaler en potentiel kber,
mener Tom Vile Jensen.
En kber skal investere en stor
sum penge. De penge skal naturligvis tjenes hjem hurtigt, Derfor bliver
det pludselig meget mere vsentligt,
at slger driver sin virksomhed s effektivt som muligt.
Ved at optimere processer

og datagrundlag sikres, at
virksomhedens strategi bygger
p valide data og gennemsigtighed.
Finansiel optimering
Gennemsigtighed i rapportering og analyse er afgrende. Tidligt identificeres
omrder, der har indflydelse p
prisen, Hvor mange penge tjenes, p hvilke produkter og p
hvilke kunder etc.
Vkst
Mulighederne for vkst
gennem opkb skal afdkkes. Ved at klarlgge risici
og valuedrivers, gldsstruktur
og mulige synergier skabes et
fundament for en optimal overtagelsesproces.
Forretningsprocesser
Strukturtilpasning, forbedrede og dokumenterede
forretningsprocesser samt optimering af skatte- og afgiftsforhold styrker virksomheden og
letter exit-processen.
Exitforberedelse
Arbejdet med at synliggre det kommercielle
potentiale skaber en bedre forhandlingsposition.
HANS HENRIK RASMUSSEN

Generationsskifte - vurdering af nsker og behov

Det er indehaveren, der
skal stte rammen for generationsskiftet.
Kaj Kromann
Laschewski
statsautoriseret
revisor Martinsen
Rdgivning og
Revision
FOTO: PRESSEFOTO
Det er indehaverens nsker og behov, der er omdrejningspunkt for

generationsskiftet, og ofte er det
ikke kun et sprgsml om at opn
den hjeste salgspris, men ogs at
sikre medarbejderne.
Salgsmodning
Tidligere blev ejerledede virksomheder ofte generationsskiftet inden for familien, og der var derfor
ikke samme fokus p markedsvrdien. I dag finder kun en lille andel

af virksomheder deres nste ejer i
familien. Dette kan skyldes nste
generations manglende interesse,
men ligeledes en hrd konkurrence i mange brancher. Derfor kommer mange til den konklusion, at
den rette fremtidige ejer skal findes i markedet. Denne udvikling
skaber vsentlig strre fokus p
salgsmodning. Alt efter virksomhedens placering i markedet samt

markedets udvikling, vil der vre
en rkke tiltag til salgsmodning,der
kan gennemfres i virksomheden.
Revisorens rolle
Generationsskifte eller omstrukturering er typisk et forlb, der involverer bde bank, advokat og revisor. Samspillet skal sikre, at der la-
ves aftaler, der holder i lngden.

Samlet set er der en rkke blde og hrde perspektiver, hvor
revisoren kan give rdgivning og
vejledning. Dette krver dog erfaring,nr mange discipliner skal kdes sammen, og mange interessenter skal tilgodeses.Men med det rette samspil opns det bedste resultat.
KAJ KROMANN LASCHEWSKI
PARAT TIL AT TAGE

NSTE SKRIDT?
Kb, salg eller generationsskifte af en virksomhed er en kompleks proces. Beslutningsgrundlaget skal vre solidt, s du som ejer fr
den helt rigtige lsning til den helt rigtige pris.
inforevision leverer rdgivning, information,
vrdiansttelse, rapportering og procesgennemfrelse i forbindelse med kb, salg og
generationsskifte i en bred vifte af brancher.
Thomas Barslund
Partner, statsautoriseret
revisor
Ejerledede virksomheder er vores speciale,

og vi samarbejder tt med rdgivere bde
i og uden for Danmark.
M 21 71 99 75
tb@inforevision.dk
Kontakt vores M&A Transaction Services

afdeling for et uforpligtende mde og lad os
tale om, hvordan du og din virksomhed kan
tage skridtet videre.
Bo Risom Jensen
Partner
M 21 71 99 14
br@inforevision.dk
inforevision er et velfunderet revisionsog konsulenthus med 100 medarbejdere

og 16 partnere. Vi betjener 1.600 mindre og mellemstore virksomheder inden for
mange brancher. Vores ydelser omfatter revision, skat og moms, internationale
forhold, M&A, transaction services, erhvervsservice og it. inforevision er etableret
i 1986 og ligger i Sborg. Ls mere p www.inforevision.dk
Generations- og ejerskifte
skal planlgges for fremtiden og for skatten!
Baage Schou har siden 1970 ydet engageret revisionsog rdgivningsassistance til
et bredt udsnit af dansk erhvervsliv med srlig fokus p ejerledede virksomheder.
Ring til os og hr, hvad vi kan gre for dig og din virksomhed.
B a a g e
S c h o u
statsautoriseret revisionsaktieselskab
Fiolstrde 44, 3. th.
1171 Kbenhavn K
Tlf. 35 24 59 24
www.bsrev.dk
Det interessante er ikke tallene men det der skaber dem
12 ejerskifte.info
SMV INSPIRATION
Ejerledere risikerer at miste en stor del af organisationens vrdi ved

virksomhedsoverdragelse, hvis de ikke fr hjlp udefra og gr i gang
i god tid. Det kan blive afgrende for virksomhedens overlevelse.
EFTER
EJERSKIFTET
RDGIVNING
Ledelsesovergang
VED VIRKSOMHEDSOVERDRAGELSE
REDDER VRDI
RDGIVNING
Ejerlederes kompetencer og viden er ofte s afgrende for deres virksomheders
succes og drift, at det er svrt for andre
at overtage, uden der gr ressourcer tabt
p den ene eller anden mde. Derfor kan
det betale sig at vre ude i god tid og f
hjlp fra professionelle rdgivere,forklarer Melina Kiwa Sderberg, formand for
Foreningen for fremme af Ejerskifte i Kbenhavn og Omegn.
Mange virksomheder med ejerledere
er ofte meget afhngige af deres ejerlederes strke personlighed,viden og kompetencer for at vre succesfulde. Det krver
derfor god tid og den rette rdgivning,
hvis virksomheden skal overdrages til en
ny leder,uden man taber penge, fortller
Melina Kiwa Sderberg, der til daglig selv
hjlper ejerledere med at overdrage lederskabet af deres virksomheder.
God tid sikrer udviklingspotentiale

Til at starte med, kan man njes med
nogle f indledende manvre, hvor man
danner overblik over, hvad der skal ske,

nr virksomheden overdrages, vurderer
Melina Kiwa Sderberg.
Det er forskelligt fra virksomhed
til virksomhed, hvor lang tid i forvejen man skal g i gang med at forberede overdragelsen. Men det kan vre en
fordel for mange virksomheder at f et
overblik nogle r forinden, s ejerlederen har god tid til at omstille sig bde
personligt og professionelt, siger Melina Kiwa Sderberg.
Hvis ejerlederen ikke er ude i god tid,
s risikerer han eller hun nemlig, at
den vrdi og det potentiale, som ligger i
virksomheden, ikke bliver realiseret eller
i vrste fald gr tabt.
Det glder om at sikre, at virksomhedens udviklingspotentiale ikke forsvinder, nr ejelederen stopper En virksomhed rummer jo en masse menneskelige
ressourcer og viden, der skal gives videre.
Samtidig skal man ogs srge for at holde p de vigtigste medarbejdere for fastholde virksomhedens succes, kurs og udvikling. Det er folk, der mske vil nske
PROFIL
Offentliggrelse
at stoppe, hvis man ikke tilgodeser dem

i den nye virksomhedskonstruktion, siger Melina Kiwa Sderberg.
Aftalelukning
Hav en palette af rdgivere
Melina
Kiwa
Sderberg
Formand
for Foreningen
for fremme af
Ejerskifte
i Kbenhavn
og Omegn.
FOTO: PRESSEFOTO
Da flere omrder f.eks. strategi, HR,

pension, jura og konomi - ved en
virksomhedsoverdragelse krver srlig
ekspertise, s vil en enkelt rdgiver sjldent kunne gre jobbet alene, vurderer
Melina Kiwa Sderberg.
Det er altid godt med nye og friske jne p virksomhedens vrdi. Det at forst sin egen virksomhed er ikke det samme som, at man kan overdrage den til
en anden. Man skal i princippet have en
palette af rdgivere og eksperter for at
varetage de mange udfordringer. Derfor
er mit rd til ejerledere at finde en gruppe af rdgivere, der er vant til at arbejde sammen, og som kan varetage hele
spektret af udfordringer ved en overdragelse, siger Melina Kiwa Sderberg.
BO CHRISTENSEN
E
P
Aftaleindgelse
GENNEMFRELSE
AF EJERSKIFTE
Kom godt igennem ejerskiftet

Brug en palette af samarbejdende rdgivere s du kommer hele vejen rundt, og fr mest mulig
vrdi ud af ejerskiftet - bde for dig, din virksomhed og din efterflger.
Frste 5 x 1 times rdgivning gratis

xx
Vlg mellem:
Ejerskiftevejledere
Advokater
Revisorer
Finansieringsrdgivere
Ejendomsmglere
Pensionsmglere
Forretningskonsulenter
Tovholdere
HR konsulenter
Se betingelserne for den gratis rdgivning p www.feko.dk
En forening af
rdgivere med
forskellige
fagkompetencer
Vi samarbejder
om alle dele af
ejerskifteprocessen
www.feko.dk
Foreningen FEKO
til fremme af ejerskifte
Symbion, Fruebjergvej 3
2100 Kbenhavn
70 22 30 90 - mail@feko.dk
70 22 30 90
FEKO
OVERVEJELSE OM
EJERSKIFTE
Fremtidensplaner
Personlige
overvejelser
Forberedelse
er nglen til
succesfulde
overtagelser
konomiske
overvejelser
Overblik over
forlbet
EJERSKIFTEPROCESSEN
VIRKSOMHEDSKB
Med sine mange rs ledererfaring
fra det private arbejdsmarked var
det naturligt for Flemming Andersen,at lysten til at eje sit eget firma
begyndte at melde sig for 10 r siden.Alligevel var det frst i 2011, at
drmmen om at blive direktr endelig blev realiseret.Jeg havde allerede get med tanken om at blive selvstndig i en rkke r, men
fr 2008 var det simpelthen for
dyrt at kbe. Efter den konomiske krise satte ind, hang mange af
de mindre virksomheder i bremsen, s det bnede dren for mig,
fortller Flemming Andersen.Jeg
havde fire kriterier, som et potentielt kb skulle opfylde. Virksomheden skulle beskftige sig inden-
Salgs/kbs
muligheder
Salgsmodning
Klargring
til opkb
Forhandlingsmder
Nje planlgning og klare aftaler var

rsagen til, at Flemming Andersen i 2011
kunne overtage virksomheden Eftex ApS
hurtigt og smertefrit.
Salgsmateriale
Kbstilbud
MODNING TIL
EJERSKIFTE
Flemming
Andersen
Ejer, Eftex.
FOTO: PRESSEFOTO
for byggebranchen, ikke have for

mange ansatte og vre en nichevirksomhed. Endelig var det vigtigt for mig, at jeg kunne eje det
hele selv. Jeg ville sidde alene i direktrstolen, og ikke skulle vende
alle beslutninger med andre investorer, fortller han. Valget faldt
p det lille anpartsselskab Eftex,
der slger lsninger til etagedk
til byggebranchen, op p f mneder lykkedes det Flemming Andersen at booste virksomhedens salg
til nye hjder. Det tilskriver han
al den planlgning, der gik forud
for overdragelsen.I kraft af de klare aftaler inden ejerskiftet var tilstedevrelsen af den tidligere ejer
slet ikke ndvendig efterflgende.
Det gav mig friheden til at stte
mit eget prg p arbejdsgangene,
og i dag gr det rigtig godt. Jeg elsker at vre selvstndig, og hber
aldrig, jeg skal tilbage i rollen som
lnmodtager.
ejerskifte.info 13
5 TIPS
En strk
virksomhed
uden ejeren
I ejerstyrede virksomheder har ejer ofte monopol
p alle beslutninger.
Ejeren er kulturbrer og hjernen med kernekompetencerne. En kber vil se p virksomhedens vrdi uden ejeren, og
hvor let det er at kompensere
for ejerens netvrk og kompetencer.
Skab motivation blandt
medarbejderne
for
virksomhedens transformation
ved at skabe flles forstelse for
virksomhedens DNA og udviklingsmuligheder.
Igangst en delegeringsproces, hvor ansvar overdrages til medarbejderne, s ejerens eksekveringsevne flyttes
ned i organisationen.
Ejeren skal turde give slip,

og medarbejderne skal turde lre af deres fejl.
Sidelbende gennemfres
ndvendige strategiprocesser og der opbygges strukturelle
rammer med ledelsesmssige
redskaber og kompetencer
Brug ekstern professionel

hjlp, der kan guide ejer og
nglepersoner gennem forandringsprocessen.
REDAKTIONEN
Det handler om fremtidig bevidsthed...

Salg og marked
Vi hjlper dig med strategi, planlgning og

gennemfrelse af salget p et givent marked.
Vores faseopdelte eksport-hjlpevrktj BIG6
leder dig uden om faldgruberne
Virksomhedsudvikling
Med udgangspunkt i virksomhedens aktuelle situation hjlper

vi dig med at mlrette den til
fremtidens udfordringer
SPECIALISTER I
GENERATIONS- & EJERSKIFTE
Vi gr
din virksomhed
mere vrd inden
du slger den!
Headhunt en kber
Netvrk
Vi hjlper dig med at finde

partnere til et relevant netvrk,
s du kan st strkere
Vi finder den person, der ikke

alene skal lede virksomheden
fremover men ogs eje den
Search & Selection
Vi hjlper dig med at finde de

rigtige medarbejdere, der trives og
passer ind, og dermed bidrager til
virksomhedens indtgtsgrundlag
K
BOOe mde p
MOTH&PARTNERS
Kontakt os for aftale om en uforbindende samtale om,
hvordan vi kan hjlpe din virksomhed.
Ring p 70 22 48 58, eller send en mail til
info@moth-partners.dk, s kontakter vi dig.
www.moth-partners.com
d
ligten
44
uforp 88 64
0
4
www.newway.dk | steen@newway.dk | Tlf. 40 88 64 44
14 ejerskifte.info
PROFESSIONELT INDBLIK
ADVOKATBISTAND
Birte Rasmussen
Bestyrelsesmedlem i Danske Bestyrelsesadvokater.
Ekstern lektor p Aalborg Universitet.
Hands-on erfaringer
med generationsskifte
En god advokat er altafgrende, nr en virksomhed skal gennemg

et generationsskifte. Der er nemlig mange faldgruber, uanset om
overdragelsen sker til en arving, kollega eller en ekstern kber.
F rd om, hvordan du tackler

udfordringer i forbindelse med
et generationsskifte.
To danske virksomheder deler af
deres erfaringer.
www.ejerskifte.info
Undg paragraf-fnidder nr
virksomheden skifter ejer
egrebet generationsskifte har

ndret sig drastisk over de sidste
rtier. Engang sad
virksomhedsejerne
p tronen, til det var
tid til at g p pension, og det var nrmest utnkeligt, at den ldste sn
ikke skulle viderefre faderens forretning. Sdan er det ikke lngere. I dag
er en virksomhed ikke lngere et livstidsprojekt, men i hjere grad et aktiv
man forvalter, s lnge der er id og
konomi i det.
Det er ogs en af grundene til, at
der i dag stilles helt nye krav til overdragelsesprocessen af en virksomhed. Det kan vre komplekst at f
kortlagt en virksomheds forhold tilstrkkeligt, og derfor br man sikre sig rdgivning inden et generationsskifte - uanset om man er i slgers eller kbers sko. Det mener Birte
Rasmussen, der er advokat, bestyrelsesmedlem i Danske Bestyrelsesad-
vokater og lektor p Aalborg Universitet.

Frst og fremmest kan en advokat
helt konkret hjlpe med at sikre, at
kbsprisen for en virksomhed ogs er
den endelige pris, da mange andre faktorer kan koste kberen. For eksempel kan det vre afgrende, at slgeren ptager sig en konkurrenceklausul, s denne ikke pludselig er startet
op igen et andet sted med den overdragede virksomheds kundegrundlag.
Det er ogs vigtigt at kende ansttelsesforholdene for srligt nglemedarbejderne, fortller hun.
Forberedelse er nglen
Birte Rasmussen understreger ogs,
at mange problemer helt kan undgs
ved ordentlig forberedelse. Det indebrer blandt andet at kre en ny leder i
stilling i god tid.
Det kan godt vre svrt at overlade styringen af en virksomhed, man
har ejet i flere rtier, men der kan netop vre rigtig god id i at sluse en ny
direktr ind et par mneder fr overdragelsen. S kan vedkommende stifte

bekendtskab med firmaets hidtidige
fremgangsmder og vrdier, og stadig
have den erfarne direktr med p rd.
Hun ppeger, at virksomheden ligeledes skal klargres til en overdragelse.
Ved at g en virksomheds aktiver og arbejdsgange igennem, efterlader man
nemlig en ny direktr med s frie tjler som muligt.
Den tidligere virksomhedsejer
kan sagtens have bundet sine vrdier i aktiver, som er overfldige for
at drive virksomheden. Det kan imidlertid komme til at udgre et likviditetsproblem for den nye ejer, s den
slags br vre skilt ud fra virksomheden fr et generationsskifte. Det giver
i hvert fald det bedste udgangspunkt
for en ny ejer, der med garanti bringer nye ider og virksomhedsfilosofier
til bordet.
Det er ikke bare

som at arve grden
Advokatbistand er en vigtig del af et generations- og
ejerskifte, forklarer Brian
Knudsen, der for et rs tid
siden overtog direktrstolen i Frup Betonindustri
A/S fra sin far.
Brian Knudsen er i jeblikket i
gang med at overtage familievirksomheden Frup Betonindustri A/S efter sin far,og han fortller, at de foretager generationsskiftet i to skridt.
Det svreste har egentlig
vret at stte en dato p,hvornr
det skulle ske, men da den beslutning var taget, valgte vi at dele selve processen op i to dele. Vi
startede med, at jeg formelt indtog direktrkontoret, og min far
gik p pension, og nste skridt,
som vi er i gang med nu, er s at
f alt det konomiske og juridiske p plads, siger Brian Knudsen
og tilfjer, at hans far sledes stadig er hovedaktionr, og derudover er tiltrdt som bestyrelsesformand.
Kommerciel forstelse og
lsningsorienteret juridisk
rdgivning hele vejen til mlet
www.mazanti.dk
Mazanti-Andersen Kors Jensen
Amaliegade 10 l 1256 Kbenhavn K l +45 3314 3536 l info@mazanti.dk
De sorte briller
I forbindelse med anden del af generationsskiftet, det juridiske og
konomiske, har virksomheden
indhentet advokatbistand, og det
har vret en fordel p en rkke
punkter.
De kom simpelthen med forslag til, hvordan vi kom mest
smertefrit igennem processen.
Og s har vi ogs brugt lidt tid p
at tage de sorte briller p og f.eks.
sige: Hvad sker der, hvis jeg bliver
skilt? Hvis mine forldre dr, inden vi fr overdraget det hele? Det
har vi brugt tid p,for jeg har jo ogs ansvaret for 85 mand,s hvis jeg
rammer et tr p vej hjem, hvad
sker der s med de 85 mand herude? Det er vigtigt at have styr p.
Derudover har advokaterne
hjulpet med bud p de forskellige
virksomhedskonstellationer, man
kan lave, bl.a. mht. skat, for som
Brian Knudsen siger er det jo desvrre ikke lngere sdan,at ldste sn bare arver grden.
HANS HENRIK RASMUSSEN
ER DU OG DIN
VIRKSOMHED KLAR
TIL GENERATIONSELLER EJERSKIFTE?
TT P SMVERNE
- OGS VED GENERATIONSSKIFTE
DAHL rdgiver dig, s du i god tid kan forberede din

virksomhed til et generationseller ejerskifte.
Vi optimerer processen, s alle juridiske, konomiske
og skattemssige vilkr tages i betragtning.
Velkommen hos DAHL.
FAGLIGHED
PERSONLIGHED
TILGNGELIGHED
RANDERS, AARHUS OG KBENHAVN

70 300 500
www.louadvokatfirma.dk
LIGE TIL SAGEN
Advokatf irma
D A H L e r e t a f D a n m a r k s s t r s t e a d v o k a t f i r m a e r. S e m e r e p w w w . d a h l l a w . d k
iPhone
og iPad
Office
365
Digital
post
iPhone
Office
SMS
Msg
Debitor
registret
Betalingsservice
UNIK ADVOSYS
designet til at dkke dine specifikke behov

Uanset om I er f eller mange medarbejdere p kontoret, kan Unik Advosys 4 skrddersyes til jeres behov. Med mere end 40 forskellige
moduler kan I vlge prcis den pakke og de funktioner, I har behov for. ndres jeres behov, kan programpakken naturligvis tilpasses.
Vi tilbyder ogs forskellige tekniske lsninger. I kan nemlig anvende Unik Advosys 4 via Hosting, en lokal lsning eller via Unik Advosys Drive,
hvor vi alene hoster data. Vi kan tilbyde en attraktiv finansiering af udstyr og konsulentbistand, sledes at dine startomkostninger minimeres.
Ring til os p telefon 7642 1100 eller kontakt os p pg@unik.dk, s finder vi sammen den rigtige lsning til netop jeres kontor.
UNIK SYSTEM DESIGN 7642 1100 VEJLE KBENHAVN UNIK .DK UNIK@UNIK.DK
OPENING.DK . 14999
NemID
underskrift
Sikker
mail
16 ejerskifte.info
NYHEDER
NYHEDER
Q&A om koniktmgling
Erhvervslivet
higer efter dygtige
bestyrelser
Undg eller imdekom konikter i

overdragelsen. Se hvordan.
www.ejerskifte.info
Pernille Marott
Journalist og
kommunikationsrdgiver.
FOTO: PRESSEFOTO
Flere danske universiteter

tilbyder nu undervisning i
bestyrelsesarbejde for at
sikre kompetente beslutningstagere i de danske
virksomheder.
BESTYRELSESKOMPETENCER
AFGRENDE FOR SUCCESFULDT
STRATEGISKIFTE
Det er nr omgivelserne ndrer sig, og forandringer i markedet udfordrer
virksomhedens ledelse, at bestyrelsen skal vise sit vrd.
Jens Raahauge
Bestyrelsesformand i Dansklrerforeningens hus
FOTO: PRESSEFOTO
Bestyrelsesrdgivningen
gjorde udvlgelsesprocessen professionel
og gav os adgang til et
netvrk med strke
kandidater at tale med.
Netop den erkendelse gjorde

virksomheden Dansklrerforeningens Hus A/S, der med kommunalreformen i 2007 kunne se ind i en fremtid med store ndringer i bde forretningsprocesser og produkttyper i
forhold til virksomhedens kunder og
ejere: den danske undervisningssektor og dansklrerne .
Bestyrelsesformand i Dansklrerforeningens Hus, der er Dansklreforeningens forretningsmssige organ, Jens Raahauge konstaterede
derfor, at virksomhedens mtte foretage et strategiskifte: Kommunalreformen og digitaliseringen generelt
gjorde, at vi skulle udvikle en ny strategi og i den proces blev vi enige om at
styrke kompetencerne i bestyrelsen
s de modsvarer de nye krav i omverden, siger Jens Raahauge,der ansatte
en ekstern konsulent,der skulle hjlpe med at evaluere hvilke kompetencer, som fremadrettet skulle vre reprsenteret i bestyrelsen for at understtte strategien bedst muligt.
For virksomheder, der udfordres
af eksterne forandringer eller ejerog generationsskifte vil sparring fra
en optimalt sammensat bestyrelse betyde forskellen mellem strategisk succes eller fiasko. Dansklrerforeningens Hus ville sikre sig, at
direktionen kunne f det bedst mulige forretningsmssige modspil fra
bestyrelsen: Vi havde brug for nye
kompetencer, fordi vores kunders indkbsmetoder blev professionaliseret gennem strre indkbsenheder i
kommunerne og reformen krvede,
at produkterne skulle justeres men
stadig understtte Dansklrerforeningens medlemmers faglige krav.
Siger Jens Raahauge.
Strke kandidater
Dansklrerforeningens Hus fik i
samarbejde med rdgiveren konkretiseret sammenspillet mellem
det forretningsmssige fokus, bestyrelseskompetencer og de srlige vrdier, som den foreningsejede
virksomhed bygger p i forhold til
at reprsentere dansklrer i skolesystemet: P baggrund af strategigrundlaget og kompetencebehov
fik vi prsenteret flere meget dygtige bestyrelseskandidater. Vi valg-
te to bestyrelsesmedlemmer med
erfaring indenfor foreningsdrevet
virksomhed Han offentlige indkb,
siger Jens Raahauge Han understreger, at den grundige bestyrelsesevaluering gjorde usikkerheder til
potentialer, idet rdgivningen ikke
bare fokuserede p faglige aspekter,
men ogs Dansklrerforeningens
vrdigrundlag samt den personlige
kemi mellem de siddende og de nye
bestyrelsesmedlemmer.
Jens Raahauge vurderer, at
virksomheden - med den nye bestyrelsessammenstning - har klaret
sig godt i gennem forandringerne
og et marked som generelt har vret
nedadgende: Bestyrelsesrdgivningen gjorde udvlgelsesprocessen professionel og gav os adgang til
et netvrk med strke kandidater
at tale med. Vi fik ndret virksomhedens strategiske fokus og bedre
muligheder for vrdiskabende tilsyn, fortller Jens Raahauge afslutningsvis.
Fag som corporate governance og virksomhedsstrategi er

blandt andet p skoleskemaet, nr topledere og bestyrelsesmedlemmer i dag kan uddanne
sig i bestyrelsesarbejde fra universiteter og private institutioner. Journalist og kommunikationsrdgiver Pernille Marott
er en af mange, der har valgt at
investere tid og penge i uddannelsen. Hun s bestyrelsesuddannelsen som en naturlig videreudvikling af sine kompetencer,og i dag bestrider hun posten
som nstformand i Dansklrerforeningens Hus A/S.
Profiler som min bliver typisk hyret af direktrer til at lse
strategiske opgaver. I nogle tilflde kunne de samme strategiske lsninger udtnkes af et
bestyrelsesmedlem. Jeg fr alts
et langt bedre indblik i virksomheden, end tilfldet er som ekstern konsulent, og virksomheden oplever et lngere og mere
bindende forlb, fortller Pernille Marott.
Et rigtigt match
Trods bestyrelsesuddannelse,kan
man ikke uden videre kan stte
sig i bestyrelsesposter efter forgodtbefindende. Som bestyrelsesmedlem er man ambassadr
for virksomheden, s man skal
kunne st inde for dens produkter
og arbejdsgange. Ellers br man
takke nej,mener Pernille Marott.
Virksomheder har behov for
forskellige bestyrelsesprofiler, s
det er vigtigt, at man passer ind i
sammenstningen. Nr jeg bliver tilbudt en bestyrelsespost,
overvejer jeg, om min faglige og
personlige profil matcher det,
som virksomheden mangler.
JOACHIM KATTRUP
Dahl-Srensen A/S
Bestyrelsesarbejde, M&A rdgiver, Ny- og refinansieringsopgaver, Konfliktmgler for Erhvervslivet
T: +45 4580 4031
niels@dahl-sorensen.dk
www.dahl-sorensen.dk
> Ls mere om DIs kurser p di.dk/kurser
Styrk dine kompetencer som bestyrelsesmedlem

Som bestyrelsesmedlem har du
det overordnede ledelsesansvar og
et erstatningsansvar over for virksomheden. Kender du til din ret og pligt,
og ved du, hvordan du bidrager bedst
muligt til bestyrelsesarbejdet?
Bliv et kompetent bestyrelsesmedlem med DIs kursus Bestyrelsens arbejde.

Kurset giver dig en strre sikkerhed og gennemslagskraft, og du
fr sparring p din egen rolle og
situation.
P kurset zoomer vi ind p de
situationer, du typisk mder i dit
bestyrelsesarbejde.
Du fr f.eks. indsigt i:
Rettigheder, pligter og ansvar
Regnskab og samarbejde med
revisoren
Bestyrelsens samarbejde med
direktionen
Corporate Governance
Risk Management
Etiske aspekter af bestyrelsesarbejdet
Tilmeld dig kurset p

di.dk/bestyrelsensarbejde
eller kontakt
chefkonsulent Jan Vinther
p tlf.: 3377 3845
Kursusdatoer for 2015:
Kurset krer over 2 moduler

af 2 dage
Kursusstart 3. marts:
Modul 1: 3. 4. marts
Modul 2: 22. 23. april
Kursusstart 14. september:
Modul 1: 14. 15. september
Modul 2: 28. 29. oktober
Kursusstart 2. november:
Modul 1: 2. 3. november
Modul 2: 7. 8. december
FIRMAETS MAND Bliv rekrutteret

til bestyrelser
Forberedelse af virkssomhedssalg
Gennemfrsel af turn around
Rdgivning under salgsprocessen
Bestyrelsestrning / Evaluering
Rekruttering af bestyrelse
Strategi / Forretningsmodeller
Strategisk tillidsfuld lean
HowToWin
Consulting & Recruiting
Vi rekrutterer til serise vrdiskabende bestyrelser,

og vi sikrer os, at et bestyrelsesmedlem har et
passende kompetenceniveau.
Kontakt os uforpligtende og hr om dine muligheder...
3-dages praktisk bestyrelsesuddannelse

n Uddannelsen er for dig, der vil kende dit ansvar, s du
ikke kommer i klemme, og som vil kunne skabe vrdi i en
SMV/ejerledet virksomhed, fond eller forening.
n Uddannelsen er for dig der vil have en
bestyrelse eller et advisoryboard, hvor vkst og
vrdiskabelse er ngleord.
Anders Bruun-Schmindt
M&A specialist
Mobil: 51 51 86 68
Tlf.: 70 60 50 22
Kr. 9
eksk
Kam
.900
l. mo
ms
pag
B-Q- nekode
021
5
,-
Jeg er meget fascineret og duperet

over jeres undervisningsmateriale
og jeres resultater med jeres kursister.
Kim Holst
Partner
Holdstart
Kbenhavn den 13. april 2015
Aarhus den 1. juni 2015
Mobil: 23 40 91 03
Tlf.: 70 60 50 22
Bestyrelsesinstituttet BoardInnovators
Aalborg, Randers, Viborg, Aarhus, Middelfart, Esbjerg, Odense, Kbenhavn
/st
/Vest
Virumvej 64
2830 Virum
Studsgade 44
8000 Aarhus C
Hans Jrgen Lindegaard
Ekstern lektor & censor. Can.Jur.
Telefon: +45 70 26 15 35
info@bestyrelsesinstituttet.dk
www.Bestyrelsesinstituttet.dk
18 ejerskifte.info
INSPIRATION
EKSPERTPANEL:
GENERATIONSSKIFTE
I en ejerledet virksomhed ses ofte en centraliseret ledelsesstruktur og en strk

passion for virksomheden. Men skal ejeren ndvendigvis lede virksomheden,
og hvordan skal en bestyrelse sammensttes for at sttte virksomhedens
vkst mest muligt.
SE
L
E
D
E
L
SE
L
E
R
Y
BEST
Helle Sofie Kaspersen
Partner, Pluss Leadership A/S
Claes Nielsen
Partner, Signium International
FOTO: PRESSEFOTO
FOTO: PRESSEFOTO
Vkstfonden
sendte
virksomhed
tilbage i familieeje
Jrgen Lund startede i
1989 Jydsk Planteservice,
og fra starten var han
overbevist om, han
havde fat i en god
forretningsid.
Ingen havde endnu solgt erhvervslivet grnne totallsninger, hvor planterne ogs blev vandet, holdt og udskiftet efter behov. Jrgen Lund drev den lille
virksomhed med strk vkst
over de nste rtier, men i 2007
stod han overfor en strre omvltning. To aktionrer nskede p grund af alder at trde ud
af virksomheden, s vi mtte ud
at finde nye, pengestrke investorer, fortller Jrgen Lund.
Kbte hjertebarn tilbage

Hvorfor er det vigtigt at have en bestyrelse?
En reel bestyrelse kan udfordre og hjlpe ejerlederen eller direktren med
at stte den strategiske retning for virksomheden. De kan og skal udfordre p, om ejerlederen fortsat er den rette ejer og give den ndvendige sparring om salg eller generationsskifte af virksomheden.Alt for mange mindre
virksomheder har fortsat familie-bestyrelser, som brer prg af at vre
mere kaffeklubber end reelle vrdiskabere, og hvor de personlige relationer
kan gre det svrt at f taget fat om roden p udfordringerne.
Hvorfor er det vigtigt at reflektere over sin bestyrelses

kompetencer lbende med virksomhedens udvikling?
Virksomheden udvikler sig hele tiden.Det,der er prioriteringen i dag,er ikke
ndvendigvis morgendagens prioritering. Bestyrelsens kompetencer skal
matche de strategiske initiativer, som den har defineret, for at bestyrelsen i
videst muligt omfang kan agere som sparringspartner og rdgiver for direktionen. Det betyder ikke, at man ndvendigvis skal udskifte alle bestyrelsesmedlemmer hvert r men det br overvejes hvert r,om de rette kompetencer er til stede.
Hvordan finder man ud af om ens bestyrelse besidder de

rette kompetencer og erfaring i forhold til virksomhedens ml?
Nr virksomhedens strategi er fastlagt, br ejerne, ideelt set sammen med
bestyrelsen, drfte, hvilke kompetencer der skal til, for at strategien kan implementeres.Og derefter br de vurdere,om de kompetencer er til stede bde faglige og personlige. Den vurdering kan f.eks. ske ved selv-evaluering af
bestyrelsen med efterflgende drftelse.Drftelsen vil give alle medlemmer
indsigt i hinandens kompetencer, s disse nemmere kan komme i spil i bestyrelsesarbejdet og eventuelle huller fyldes ud.
Hvorfor er det vigtigt, at reflektere over, om ejeren er

den rette leder?
Mange ejerledere har arbejdet sig op fra bunden. Velmente rd er strmmet
ind fra siden,men kvaliteten har vret tvivlsom.I en sdan situation er man
afhngig af egen dmmekraft. Derfor har de ofte tillrt sig at tage alle beslutninger selv. Men moderne ledelse er samarbejde. Derfor br bde den
gamle og den nye ejer reflektere over, om de i virkeligheden brnder for ledelse, eller om de i virkeligheden brnder mere for specialet, der ligger til
grund for virksomhedens eksistens. Derfor er det vigtigt at overveje om en
anden br st for driften.
Hvad betyder ledelsen for virksomhedens drift og fremtid?

Ledelsen i en virksomhed er altafgrende. Fremtiden skal tegnes af ledelsen,
og ledelsen skal form at f alle med p vognen i en motiverende atmosfre.
Valget af den bedste leder er den uden sammenligning vigtigste beslutning
i et generationsskifte. I et generationsskifte br man lede efter en lederprofil,der passer til virksomhedens fremtidige krav.Disse kriterier kan opstilles
gennem en systematisk analyse. Profilkravene br vre fremadrettede og
afspejle virksomhedens fremtidige udfordringer.
Hvordan sikrer man sig, at man har den helt rigtige leder til
virksomheden?
At finde den rette leder til en virksomhed i forandring er et speciale og et
hndvrk.At lede i netvrket er en drlig ide.Derved gres bekendtskabet
nemlig til det vigtigste kriterium i rekrutteringen. Via en professionelt udfrt search-proces er man i stand til ud fra den besluttede profil at sge bredt
ud fra faglige kompetencer og erfaring for siden hen at indsnvre feltet af
kandidater ud fra personlige kompetencer.
Mangler din virksomhed penge til vkst?

Har du planer om at udvide din forretning eller kbe en ny?
Og kan din bank ikke komme med hele finansieringen?
S kan Vkstfonden mske hjlpe.
KOM OG HR HVORDAN
Hr om mulighederne, og md spndende virksomheder, som for nylig
har fet finansiering fra Vkstfonden.
Vejle 24. marts / Glostrup 25. marts / Viborg 26. marts
Ls mere og tilmeld dig p vf.dk
De to nye aktionrer krvede

majoritet i virksomheden, og
det betd store ndringer. I 2011
fandt de ny direktr, og i 2012
blev Jrgen Lund henvist til en
bestyrelsesplads i den virksomhed, han selv havde bygget op.
Det fungerede ikke for nogen
af parterne, s i slutningen af
2013 var aktiemajoriteten igen
til salg til hjestbydende. Jeg
fik muligheden for at kbe min
virksomhed tilbage, men manglede midlerne til det. Min bank
ville hjlpe med dele af finansieringen, men kunne ikke lgge hele belbet. Jeg havde hrt
om Vkstfonden, en statslig investeringsfond, der hvert r fr
tusindvis af ansgninger.Jrgen
Lund fik ja til sin ansgning p
under en mned, og det tilskriver han sit indgende kendskab
til virksomheden.
F en
Bedre Bestyrelse p 3 dage

Bestyrelseskursus over tre dage om:
Bestyrelsens rolle og opgaver
Bestyrelsesansvar og -forsikring
Arbejdsmetoder til bedre
bestyrelsesarbejde
Koncept til valg af
bestyrelseskompetencer og
sammenstning
Vrktjer til at udvikle
samarbejdet i bestyrelsen
Strategi- og forretningsudvikling
i bestyrelsen
400 ejerledere og deres

bestyrelsesmedlemmer
giver kurset scoren 4,5 4,9
p en skala fra 1-5 (5 er hjest)
I Norden er vi reprsenteret i Danmark, Sverige og Finland

med i alt 6 kontorer.
Signium International Danmark tilbyder ydelser indenfor:
Executive Search
Management Audit
Generationsskifte
Med diskussioner og casearbejde suppleret med

indlg fra revisor og erfarne bestyrelsesmedlemmer.
Skanderborg
Taastrup
Modul 1
25. marts
12. marts
Modul 2
10. april
26. marts
Modul 3
20. april
13. april
Tilmelding inden 28. februar
Signium International blev grundlagt i 1951

og hrer til p top 10 listen over executive
search organisationer p globalt plan. Med
kontorer i 50 lande er vi i stand til at tilbyde
vore klienter professionel service p
verdens vigtigste markeder.
Kun kr. 8.990,- ekskl. moms
Partnerne i Signium International Danmark har alle erfaring fra stillinger p

toplederniveau og har desuden faciliteret mange strategiprocesser p vegne af
virksomhedens klienter.
Med effektive vrktjer er vi i stand til at skabe det ndvendige overblik i
forbindelse med generationsskifte. Derved sikrer vi, at ejeren, der nsker at
lade sin virksomhed drive videre af en ny leder, fr den hjeste sikkerhed for,
at projektet lykkes.
Nr an
anstrengelserne ikke altid brer frugt, finder man ofte rsagen til dette i de
menneskelige faktorer.
Det er vores opfattelse, at det i forbindelse med et generationsskifte er vigtigt at
srge for at skabe tryghed for den afgende ejer.
Det er sledes ikke kun virksomheden, der skal modnes til salg. Det er i lige s
hj grad ejeren selv.
Kontakt
Helle Sofie Kaspersen, partner
2030 8288 / hsk@pluss.dk
Ls mere og find kursusfolder p www.pluss.dk
www.signium.dk
Signium International, Denmark
Indiavej 1, 1., 2100 Kbenhavn . | Tel: +45 7020 5552 | jbs@signium.dk | cn@signium.dk
Vi havde en kmpe ordrepulje og manglede kapital til at forudbetale produktionen af tjet.

Heldigvis fik vi hjlp fra Vkstfonden. Bjarne Jeppesen ejer af SPORTS GROUP.
HAR DU AFKLARET
DIN FREMTID?
F inspiration i vores nye udgivelse
om generationsskifte
GE NE RATIO
GE NE RATIONSSK IFT E - HJLP TIL DE
NSSK IFT E HJLP TIL DE SVRE OV ERV EJELSER
GENE RATIO NSSK IFTE
SVRE OV ERV
- HJLP TIL DE SVR
EJERLSER
E OVERV EJELSE
1
Kontakt nrmeste kontor p bdo.dk/kontakt,

s sender vi et eksemplar til dig.
G
GEEN
NEER
IO
N
ReA
AsvT
TIO
K
IO
-- HEN
j
NS
G
lp
SS
ti
SKI
KIF
HjlpER
IFr T
N
TEEE
re
till ddAT
FT
ooveSS
e
rv
sv
ej
el
re
- Hjlp til de svre vervejelse
se
Eller download den digitale version p

bdo.dk/generationsskifte
I BDO kender vi de ejerledede virksomheder bedre end de fleste.

Derfor ved vi alt om, hvor kompleks et generationsskifte kan vre.
Vi er altid klar med hjlp, vejledning og inspiration, nr du
nsker det.
BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab og BDO Kommunernes Revision, Godkendt revisionsaktieselskab, begge danskejede revisionsog rdgivningsvirksomheder, er medlemmer af BDO International Limited - et UK-baseret selskab med begrnset hftelse - og dele af
det internationale BDO netvrk bestende af uafhngige medlemsfirmaer. BDO er varemrke for bde BDO netvrket og for alle BDO
medlemsfirmaerne. BDO i Danmark beskftiger godt 1.100 medarbejdere, mens det verdensomspndende BDO netvrk har godt 59.000
medarbejdere i 151 lande.
overvejelser r
1
1

Generations Og Ejerskifte

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Generations Og Ejerskifte

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

ANNONCE

Kan du slge din

DENNE UDGIVELSE ER ET INDSTIK FRA MEDIAPLANET

Matematikken er simpel: Ud fra alderen p danske virksomhedsejere skal hver anden

Er du klar til at slge din virksomhed i morgen?

Er du den rette leder?

Virksomheder har typisk behov

Slg til den rigtige pris

Gr det ikke selv!!!

Bliv opdateret p den

Find dit lokale Martinsen kontor

Generationsskifte med succes

Divestment of Unisport (DK)

Divestment of Axcess (DK)

Divestment of SBS (DK)

Amount not disclosed

DKK 317 million

DKK 207 million

Adviser to the Seller

Adviser to the Seller

Adviser to the Seller

Adviser to Falck and

Divestment of Phase One (DK)

Divestment of Dong Energys

Divestment of Cimbria (DK)

Amount not disclosed

Amount not disclosed

DKK 1.9 billion

Amount not disclosed

DKK 1.0 billion

Adviser to the Sellers

Adviser to the Seller

Adviser to the Seller

Adviser to the Seller

Adviser to the Seller

Divestment of Exhausto (DK) to

Merger of Falck Healthcare (DK)

Carnegie er blevet stemt ind som nr. 1

Divestment of Silkeborg Data (DK)

Divestment of Drexel und Weiss

Amount not disclosed

DKK 2.6 billion

Adviser to the Seller

Adviser to the Seller

Divestment of BTX Group (DK) to

Divestment of Stofa (DK) to SE

Divestment of Skamol (DK) to FSN

Divestment of Contex (DK) to

Public tender offer for Thrane &

Amount not disclosed

DKK 1.9 billion

Amount not disclosed

USD 41.5 million

DKK 2.6 billion

Adviser to the Seller

Adviser to the Seller

Adviser to the Seller

Adviser to the Seller

Adviser to the Target

Divestment of certain divisions

Divestment of the Carlsberg site

Divestment of DONG Energy Oil

Divestment of JKF Industri (DK)