Tanggal Efokit 29 September 2011 Tanggal Penawaran 345 Oktober 2011 Tanggal Penjatahan 7 Oktober 2011 ‘Tanggal Pengombalian Uang Pemesanan (Refund) 10 Oktober 2071 Tanggal Distibusi Saham Secara Elektronik 10 Oktober 2011 Pencatatan pada Bursa Efek Indonesia 1 Oktober 2011 ‘BAPEPAM.LK TIDAK MEMBERIKAN PERNYATAAN MENYETUJUI ATAU TIDAK MENYETUJUI EFEK INI. TIDAK JUGA MENYATAKAN KEBENARAN ATAU KECUKUPAN IS! PROSPEKTUS INI. SETIAP PERNYATAAN YANG BERTENTANGAN DENGAN HAL-HAL TERSEBUT ADALAH PERBUATAN MELANGGAR HUKUM. ‘PT SOLUSI TUNAS PRATAMA Tok ("PERSEROAN") DAN PENJAMIN PELAKSANA EMISI EFEK BERTANGGUNG JAWAB SEPENUHNYA ATAS KEBENARAN SEMUA INFORMASI ATAU FAKTA MATERIAL, SERTA KEJUJURAN PENDAPAT YANG TERCANTUM DALAM PROSPEKTUS INL ‘SAHAM YANG DITAWARKAN DALAM PENAWARAN UMUM INI SELURUHNYA AKAN DICATATKAN PADA stp) PT Solusi Tunas Pratama Tbk Kegiatan Usaha : Penunjang telekomunikasi, yang melipu penyediaan, pengellean dan penyewaan menara Base Transceiver Station (BTS) Berkedudukan di Jakarta Selatan, Indonesia Kantor Pusat: Kantor Cabang Rukan Permata Senayan Blok CO1-02 4 Cut Nyak Dien No.14 Grogol Utara, Kebayoran Lama, Jakarta Selatan Medan 20152 Telepon: (6221) 5790 0505, Faksimil: (6221) 5795 0077 __Telepan: (6261) 4522277, Faksimil. (6261) 457 9977 ‘website: www.siptower.com email: Corporate Secretary@stpower.com PENAWARAN UMUM PERDANA SAHAM ‘Sebanyak 100,000,000 (seratus uta) saham biasa atas nama yang selurunnya adalah Saham Baru, dengan nila nominal Fpt00 (soratus Rupiah) setap saham, yang mewakll sebanyak 16,7% dari modal ditempatkan dan disetor penuh Perseroan. Setelah Penawaran Umum, yang dtawarkan kepada Masyarakat dengan Harga Penavraran Rp3.400 (tiga rib empatratus Rupiah) setip saham yang harus dibayar penuh pada saat mengajukan Formuli Pemesanan Pembelian Saham ("FPS") .Jumiah Penawaran Umum adalah sebesar Rp340.000,000,000 (ga ratus empat puluh milyar Rupiah. PPerseroan telah menyetujul pelaksanaan program kepemikan saham Perseroan oleh Manajemen dan Karyawan (Management and Employee Stock AlocationMESA) dengan mengalokaskan saham sebanyak-banyaknya 5% (ima ‘persen) dari seluruh jumiah seham baru yang itawarkan dalam Penawaran Umum Perdana, slau sebanyak-banyaknya 5.000.000 (ima juta) saham. informa lebih lengkap program MESA dapat dihat pada Bab | Prospektus in, PENJAMIN PELAKSANA EMISI EFEK / PENJAMIN EMIS! EFEK Ciptadana PT Ciptadana Securities (terafilias! ) PARA PENJAMIN EMIS! EFEK + PT Buana Capital» PT Oanasakt Securities + PT Erdikha Elt Sokuritas + PT Ninna Padi Investama ‘PT Phil Secures Indonesia » PT Yule Sekurindo Tbk (terafiias!) Penjamin Emisi Efek dan Para Penjamin Emisi Efek Menjamin Dengan Kesanggupan Penuh (Full Commitment) ‘twrhadap penawaran saham Persoroan RISIKO UTAMA YANG DIHADAPI PERSEROAN ADALAH RISIKO KETERGANTUNGAN PENDAPATAN PERSEROAN PADA PELANGGAN TERTENTU. KEGAGALAN PERSEROAN DALAM MENGANTISIPASIDAN | ATAU MENCERMATI RISIKO TERSEBUT DAPAT BERDAMPAK MATERIAL DAN MERUGIKAN TERHADAP KEGIATAN LUSAHA, KONDIS! KEUANGAN, HASIL OPERAS! DAN LIKUDITAS PERSEROAN. RISIKO USAHA PERSEROAN 'SELENGKAPNYA DICANTUMKAN PADA BAB VI PROSPEKTUS INI ‘SESUAI DENGAN PASAL 2 PERATURAN PRESIDEN REPUBLIK INDONESIA NOMOR 36 TAHUN 2010 TENTANG DAFTAR BIDANG USAHA YANG TERTUTUP DAN BIDANG USAHA YANG TERBUKA DENGAN PERSYARATAN Dj BIDANG PENANAMAN MODAL ("PERPRES 36/2010"), USAHA PERSEROAN DI BIDANG PENYEDIAAN DAN PENGELOLAAN (PENYEWAAN DAN PENGOPERASIAN) MENARA TELEKOMUNIKAS! HANYA DAPAT DIMILIKI DENGAN MODAL DALAM NEGERI 100% AKAN TETAPI, SESUAI DENGAN PASAL 4 PERPRES 36/2010 PEMBATASAN KEPEMILIKAN SAHAM ASING TERSEBUT TIDAK BERLAKU BAG! PENANAMAN MODAL TIDAK LANGSUNG ATAU PORTOFOLIO YANG TRANSAKSINYA DILAKUKAN MELALUI PASAR MODAL DALAM NEGERI. RISIKO TERKAIT DENGAN KEPEMILIKAN ATAS SAHAM PERSEROAN, YAITU TERDAPAT KEMUNGKINAN SAHAM PERSEROAN DI BURSA TIDAK MENJADI LIKUID PERDAGANGANNYA. DENGAN DEMIKIAN, PERSEROAN TIDAK DAPAT MEMPREDIKS| APAKAH PASAR DARI SAHAM PERSEROAN DI BURSA EFEK AKAN AKTIF ATAUPUN APAKAH LIKUIDITAS SAHAM PERSEROAN AKAN TERJAGA PERSEROAN TIDAK MENERBITKAN SURAT KOLEKTIF SAHAM HASIL PENAWARAN UMUM INI, TETAPI SAHAM-SAHAM TERSEBUT AKAN DIDISTRIBUSIKAN SECARA BENTUK ELEKTRONIK YANG AKAN DIADMINISTRASIKAN DALAM PENITIPAN KOLEKTIF Di PT KUSTODIAN SENTRAL EFEK INDONESIAN ("SEI"). Prospektus ini diterbitkan di Jakarta pada tanggal 30 September 201PT Solusi Tunas Praiama Tbk (selanjutnya disebut “Perseroan’), telah menyampaikan Pernyataan, Pendaftaran Emisi Efek sehubungan dengan Penawaran Umum kepada Ketua Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (selanjutnya disebut “BAPEPAM-LK") dengan Surat No, 034/DIR-STP/ Vil2011 tanagal 20 Juli 2011 sesuai dengan persyaratan yang ditetapkan dalam Undang-undeng No. 8 Tahun 1995 tanggal 10 November 1995 tentang Pasar Modal, Lembaran Negara No. 64 Tahun 1995, Tambahan Lembaran Negara No. 3608 beserta peraturen pelaksenaannya dan perubahan-perubahannya (selanjutnya disebut sebagai "UUPM") Saham-saham yang ditawarkan dalam Penawaran Umum ini, direncanakan akan dicatatkan di PT Bursa Efek Indonesia (*BE!”) sesuai dengan Perjanjian Pendahuluan Pencatatan Efek yang telah dibuat antara Perseroan dengan PT Bursa Efek Indonesia pada tanggal 15 Juli 2011 dengan memperhatikan ferpenuhinye persyaratan pencatatan yang ditetapkan oleh PT Bursa Efek Indonesia antara lain mengenai jumlah Pemegang Saham baik perorangan maupun lembaga di PT Bursa Efek indonesia dan masing- masing Pemegang Saham memiliki sekurang-kurangnya 1 (salu) saluan perdagangan saham. Apabil syeral-syaral pencatatan saham lersebut tidak terpenuhi, maka Penawaran Umum dibatalkan dan uang Pemesanan yang telah diterima dikembaliken kepada para pemesan sesuai dengan ketentuan Undang- undang Pasar Modal Lembaga Penunjang Pasar Modal dan Profesi Penunjang Pasar Modal dalam rangka Penawaren ‘Umum bertanggung jawab sepenuhnya atas kebenaran semua data, keterangan, dan laporan, seria kejujuran pendapat, yang disaiikan dalam Prospekius ini sesuai dengan bidang tugasnya masing-masing berdasarkan ketentuan yang berlaku dalam wilayah negara Republik Indonesia dan kode elk. norma serta standar profesi masing-masing Sehubungan dengan Penawaran Umum ini, semua pihak, termasuk setiap pihak terafiliasi dilarang memberikan keterangan atau membuat pernyataan atau penjelasan apapun mengenai hat-hal yang tidak diungkapkan dalam Prospektus ini tanpa mendapatkan persetujuan terlulis terlebih dahulu dari Perseroan dan PT Ciptadana Securities selaku Penjamin Pelaksana Emisi Eek. PT Ciptadana Securities selaku Penjamin Pelaksana Emisi Efek menyatakan terafiliasi secara langsung maupun tidak langsung dengan Perseroan, sebagaimana didefinisikan dalam UUPM. Selanjutnya penjelasan secara lengkap mengenai hubungan afiliasi dapat diihat pada Bab XIV tentang Penjaminan Emisi Efek. Para Penjamin Emisi Efek lainnya, kecuali PT Yulie Sekurindo Tbk, serta Lembaga dan Profesi Penunjang Pasar Modal dengan tegas menyatakan tidak terafilias| dengan Persefoan balk langsung maupun tidak langsung sebagaimana didefinisikan dalam UUPM. Penawaran Umum ini tidak didaftarkan berdasarkan undang-undang atau peraturan lain selain yang berlaku di Republik indonesia. Barang siapa di luar wilayah Indonesia menerima Prospektus ini atau dokumen-cokumen lain yang berkaitan dengan Penawaran Umum ini, maka Prospektus atau dokumen-dokumen tersebut tidak dimaksudkan sebagai dokumen penawaran untuk membeli saham, kecuali bila penawaran tersebut, atau pembelian saham tersebut tidak bertentangan dengan, atau bukan merupakan suatu pelanggaran terhadap peraturan perundang- undangan yang berlaku di negara tersebut. Perseroan telah mengungkapkan semua keterangan, data atau laporan dan kejujuran pendapat yang wajib diketahui oleh publik dan tidak terdapat lagi keterangan, data atau laporan dan kejujuran pendapat yang belum diungkapkan sehingga tidak menyesatkan publik.DAFTAR ISI DAFTAR ISI... DEFINISI DAN SINGKATAN RINGKASAN ccna |. PENAWARAN UMUM.... Nl. RENCANA PENGGUNAAN DANA HASIL PENAWARAN UMUM_ ee ia tee MW PERNYATAAN HUTANG o...cccssnnsnnnnsess IV. _ IKHTISAR DATA KEUANGAN PENTING V. _ ANALISIS DAN PEMBAHASAN MANAJEMEN. ss M4 VI. RISIKO-RISIKO USAHA...... ‘ Vil. KEJADIAN PENTING SETELAH TANGGAL LAPORAN AUDITOR INDEPENDEN.. Vill. KETERANGAN TENTANG PERSEROAN Riwayat Singkat Perseroan ..... Perkembangan Permodalan dan Kepemilikan Sanam Perseroan Keterangan Singkat Tentang Pemegang Saham Perseroan Bentuk Badan Hukum Struktur Organisasi Perseroan.. Pengurusan dan Pengawasan Perseroan ‘Sumber Daya Manusia.. ‘Skema Kepemilikan Perseroan. Hubungan Kepengurusan Dan Pengawasan Dengan Pemegang Saham Berbontuk Badan HUKUM «eon : : 9. Keterangan Mengenai Aset Perseroan .. 10, : 11. Perjanian-Perjanjan Penting Dengan Pihak Ketiga 12. Perjanjian-Perjanjian Penting Dengan Pihak Terafiiasi 19, Transaksi Dengen Pihak Yeng Berelasi. 14. Perkara Hukum Yang Sedang Dinadapi Perserosn e@Neasena IX. KEGIATAN DAN PROSPEK USAHA PERSEROAN.. MUM ens F Keunggulan Kompetit.. Strategi Bisnis Perseroan.... Sejaran Perusahaan Portfolio Perser0@n na. Penyewaan Stes Telekomunikas. Pelanggan Perseroan an Unit Bisnis Perseroan....ccennsu Kompetisi... ee een ey 10. Properti intelektual 11. Lingkungan.... 42. Tanggung Jewab Sosial Perusahaan (Corporate Social ResponsibiléyiCSR)... we erneamrsennstp) xl. xl. xl, XIV. XV. xv. xvi xX. INDUSTRI PENYEWAAN MENARA TELEKOMUNIKASI DI INDONESIA. EKUITAS ... KEBUUAKAN DIVIDEN. 7 = PERPAJAKAN 2 PENJAMINAN EMIS! EFEK. 14 LEMBAGA DAN PROFES! PENUNJANG PASAR MODAL. M6 ANGGARAN DASAR PERSEROAN. 118 PENDAPAT DARI SEG! HUKUM....... 141 LAPORAN AUDITOR INDEPENDEN - - 155 PERSYARATAN PEMESANAN PEMBELIAN SAHAM.... 203 PENYEBARLUASAN PROSPEKTUS DAN FORMULIR PEMESANAN PEMBELIAN ‘SAHAM cariesstp) DEFINISI DAN SINGKATAN 3G 4G Afiiasi / Pihak Perusahaan Terefiliasi / Yang Mempunyai Hubungan Istimewa ‘Agen Perjualan Anchor Tenant BAE BANI Bank Kustodian Bapepam Berarti Standar Internasional mobile Telecommunications - 2000 untuk telekomunikasi mobile termasuk UMTS dan W-CDMA yang memungkinkan penagunaan layanan suara dan data secara bersamaan. + Berarli pengembangan dari 3G — termasuk implementasi LTE untuk 3G UMTS dan WiMax ~ untuk menciptakan sebuah sistem mobile broadband dengan layanan multimedia yang lebih berkembang. 2 Pihak-pihak sebagaimana dimaksud dalam pasal 1 angka 1 Undang- Undang Pasar Modal, yaitu: @. hubungn keluarga karena perkawinan dan keturunan sampai @kuisisi menara dan/atau sites telekomunikasi yang terutama berlokasi di Jabodetabek, Pulau Jawa selain Jabodetabek, Bali dan Sumatera; ~ @kusisi perusahaan-perusahaan yang memiliki menara dan/atau sites telekomunikasi yang terutama beriokas! di Jabodetabek, Pulau Jawa selain Jabodetabek, Ball dan Sumatera; dan ~ _ @huisisi perusahaan-perusahaan yang memiliki nilai strategis dan dapat mendukung kegiatan usaha Perseroan, ‘Sampai dengan Prospektus ini diterbitkan, Perseroan masih dalam proses mengevaluas| beberapa target akuisis Perseroan mendasarkan pada pertimbangan dan evaluasi benkut untuk melakukan investasi dalam perusahaan lain, antara lain, perusahaan tersebut memiliki aset strategis sesuai kriteriastp) investasi pengembangan usaha terkait penambahan menara dan sites telekomunikasi dan/atau bisnis perusehaan tersebut dapat menunjang dan bersinergl dengan bisnis inti Perseroan, + Sekitar 15% akan digunakan untuk modal kerja Perseroan, antara lain untuk biaya operasional Perseroan, lermasuk (i) biaya operasional terkait pengoperasian aset Perseroan (biaya pemeliaraan, biaya Keamanan, biaya asurans! dan biaya lainnya), serta (i) biaya operasional lainnya (biaya pemasaran, blaya pemelinaraan kantor, biaya keuangan, biaya gaji karyawan, sewa ruang kantor dan biaya administrasi) Dalam hal Perseroan akan melaksanakan transaksi dengan menggunakan dana hasil Penawaran Umum yang merupakan Transaksi Afliasi dan Benturan Kepentingan Transaksi Tertentu darvatau Transaksi Material, Perseroan akan melaksanakannya Sesuai dengan Peraturan No. IX.E.1 dan Peraturan No. IX.6.2 Program Kepemilikan Saham Manajemen dan Karyawan Perseroan Program alokasi saham kepada Manajemen dan Karyawan diimplementasikan sesuai dengan Peraturan Bapepam No.IXA7 yang memperkenankan maksimum 10% (sepuluh persen) dari Saham Yang Ditawarkan kepada publi, dapat diberikan kesempatan untuk dimilki oleh Manajemen dan Karyawan. Berdasarkan Surat Direksi Perseroan tanggal 8 Agustus 2011, Perseroan telah menyetujui program kepemilikan saham Perseroan oleh Manajemen dan Karyawan (Management and Employee Stock Allocation/MESA) melalui penjatatian saham untuk Para Pemesan Khusus. Berdasarkan persetujuan {ersebut, Dircksi Perseroan telah menetapkan jumlah saham untuk Program MESA. sebanyak- ‘banyoknya 5% (lima persen) dari jumlah penerbitan Saham Baru yang ditawarkan pada Penawaran Umum Perdana atau sebanyak-banyaknya 5.000.000 (lima juta) saham pada harga Penawaran Umum. Dengan terjualnya seluruh Sham Yang Ditawarkan Perseroan dalam Penawaran Umum ini (sudah termasuk saham yang dialokasikan kepada manajemen dan karyawan dalam program MESA), maka struktur permodalan dan susunan pemegang saham sebelum dan sesudan Penawaran Umum ini, secara proforma menjadi sebagai berikut: ‘Keterangan ‘Sebelum Penawaran Umum ‘Sesudah Penawaran Umum Jumian—— Jumiah Nilai% Jumiah— Jumlah Nilai Sahom Nominal ‘Saham ‘Nominal @RP100 per @FRp100 per Z _saham (Rp) ‘saham (Rp) Modal Dasar 2.000,000.000 200.000.000.000. 2.000.000.0090 200.000.000.000 Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh KIE ‘470,000,000 47,000.000.000 94.0 470.000,000 47.00.0000 783 Than 30,000,000 3.000.000.0060 30,000.00 3.000.000.000 50 MESA e - : 5,000,000 500000000 0.8 Masyarakat - = 95.000.000 __9.500.000.000 15.8 Jumlah Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh '500.000,000__50.000.000.000 100.0 _600.000.000 _60.000,000.000 100.0 Jumiah Saham Dalam Portepel_1.500.000.000 150.000.000.000 1,400.000,000 440,000.000.000 KEUNGGULAN KOMPETITIF 1. Penyedia Menara Telekomunikasi Independen Terbesar di Wilayah Jabodelabek, Pasar Telekomunikasi Tarbesar di Indonesia, menurut laporan Frost & Sullivan yang Diterbitkan pada Bulan Mei 2011 2. Prospek yang Menguntungkan bagi Industri Penyewean Menara Telekomunikasi di Indonesia 3. Model Bisnis yang Stabil Berdasarkan Kontrak Jangka Panjang Dengan Pelanggan Strategis dan Kepastian Akan Pendapatan di Masa Mendatang 4. Magjin Keuntungan yang Memimpin Industri yang didukung oleh Arus Kas yang Kvat Deri Kegiaian Operasional 5. TimManajemen yang Berpengalaman dengan Kemampuan yang Telah Terbukti untuk Perturnbuban Kolokasi dan Portofolio Menara Telekomunikasistp) ‘STRATEGI BISNIS Peningkaten Kolokasi pada Porto‘ollo Menara Telekomunikasi yang Dimiliki Saat Ini Pertumbuhan Operasional Melalui Akuisisi Secara Selektif dan Fokus Pada Wilayah Strategis Pertumbuhan Operasional Melalul Pembangunan Menara Telekomunikasi Ban Tetap Terfokus Pada Kinerja Operasional yang Efisien Menerapkan Teknologi Baru untuk Meningkatkan Pemanfaatan Infrastruktur Menara Telekomunikasi ddan Peningketan Layanan pene FAKTOR RISIKO Risike yang Berkaitan dengan Kegiatan Usaha Perseroan 4. Risiko ketergantungan pendapatan Perseroan pada pelanggan tertentu 2. Risiko Perseroan terpengaruh oleh kelayakan Kredit dan kekualan finansial para fenants menara yang disebabkan oleh ketergantungan Perseroan teradap sewa jangka panjang dari tenants menara 3, Risiko karena ketatnya persaingan di industri penyewaan menara dapat menyebabkan tekanan pada harga yang dapat berdampak necatif secara material terhadap Perseroan 4. Risiko terbatasnya sejarah kegiatan usaha Perseroan sebagai dasar yang memadai untuk menilal prospek usaha dan hasil operasional Perseroan dimasa yang akan datang 5. Risiko mergeratau konsolidasi yang dilakukan oleh para pelanggan Perseroan yang bisa berdampak negatif dan material terhadap pendapatan dan arus kes Perseroan 6. _Risiko tidak berhasiinya pelaksanaan strategi pengembangan usaha Perseroan 7. Risiko bahwa pinjaman Perseroan dapat berdampak negalif kepada bisnis, kondisi keuangan, hasil usaha dan prospek usaha Perseroan 8. Risiko kegagalen perolehan pembiayaan dengan persyaratan yang menguntungkan secara komersial 8. Risiko kemungkinan cidere janjilwanprestas’ Perseroan berdasarkan syarat dan kelentuan yang diatur dalam Perjanjian Fasiltas Pinjaman sejumiah Rot,08 triliun yang diakibatkan oleh tindakan- tindakan entitas yang tidak dikendalikan Perseroan 10. Risiko ketergantungan pada hasil kerja kontraktor Perseroan 11, Risiko atas tingkat bunga tinggi 12. Risiko biaya operasional yang tinggi dapat mengurangi marjin operasi 43. Risiko tidak diperolehnya izin terhadap menara telekomunikasi yang dioperasikan Perseroan, 14. Risiko penentangan dari masyarakat setempat pada pendirian menara Perseroan 15. Risiko ketidakmampuan Persercan unluk memperpanjang sewa lahan atau melindungi hak-hak alas tanah dimana lahan menara telekomunikasi Perseroan berdir 16. Risiko revaluasi atas properti investasi dapat berubah dan berdampak secara material pada laba periode berjalan Perseroan 17. Risiko perkembangan teknologi baru 18. Risiko perubahan peraturan Pemerintah dan perubahen perundang-undangan di masa datang 19. Risiko tidak memadainye cakupan asuransi terhadap menara-menara telekomunikasi Perseroan 20. Risiko ketergantungan terhadap manajemen kunoi 21. Risiko adanya biaya tambahan dan menurunnya pendapatan akibat dari persepsi mengenai risiko- fisiko kesehatan yang ditimbulkan dari emisi radio Risiko yang Berkaitan dengan Kepomilikan Saham Perseroan 1. Risiko kemungkinan adanya Penerapan Pombatasen Kepemilikan Asing dalam Perseroan 2. _ Risiko kondisi pasar modal Indonesia dapat mempenganuh’ harga atau likuiditas saham Perseroan; jumiah emisi saham Perseroan dapat berkontribusi pada kurangnya likuicitas 3. Risiko harga saham Perseroan dapat berflukluasi di masa yang akan datang 4. Risiko kemampuan Perseroan untuk membayar dividen di masa depan akan lergantung pada laba ‘masa depan, kondisi kovangan, arus kas, modal kerja dan belanja modal 5. Risiko nilai aset bersih dari saham yang ditaworkan dalam Penawaran Umum ini lebih rendah dibandingkan dengan harga penawaran dan dapat mengakibatkan kerugian yang substansial pada investor. ilstp) KEBIAKAN DIVIDEN Berdasarkan UUPT dan Anggaran Dasar Perseroan, pembayaran dividen dilaksanakan berdasarkan keputusan pemegang saham pada Rapat Umum Pemegang Saham tahunan alas usulan Direksi dan telah disetujul sebelumnya oleh Dewan Komisaris. Penetapan jumiah dan pembayaran dividen pada saham Perseroan di masa depan akan diusulkan oleh Direksi dan diselujui olen Dewan Komisaris berdasarkan kebijakan mereka dan keputusan tersebut juga tergantung pada beberapa faktor, termasuk faba petiode benalan, kelersediaan cadangan, kebutuhan belanja modal dan kondisi keuangan Perseroan secara menyeluruh. Hal ini juga bergantung pada keberhasilan pengimplementasian strategi serta kondisi keuangan, persaingan, peraturan perundangan, perekonomian dan faktor-faktor lainnya yang spesifik terkait Perseroan dan industri Perseroan, dimana sebagian besar merupakan faktor yang lak dapat dikendalikan oleh Perseroan. Parseroan juga telah melakukan perjanjian terkait dengan fasiitas keuangan yang mengatur ketentuuan mengenai pembayaran dividen Berdasarkan Anggaran Dasar Perseroan, Perseroan memperbolehkan pembayaran dividen interim sebelum akhir tahun pembukuan. Pembayaran tersebut diusulkan oleh Direksi setelah memperoleh persetujuan Dewan Komisaris, dengan memperhatikan kondisi kevangan Perseroan dengan syarat bahwa dividen interim tersebut tidak mengakibatkan aset bersih Perseroan menjadi kurang dari modal ditempatkan dan disetor ditambah kewajiban cadangan. Jika Perseroan mengalami kerugian pada akhir tahun tersebut, dividen interim yang telah dibayarkan harus dikembalikan oleh pemegang saham kepada Perseroan dan Direksi dan Dewan Komisaris bersama-sama, bertanggung jawab jika dividen tersebut tidak dikembalikan Dengan memparhatikan Ketentuan tarsebut diatas dan Kondisi laba periode berjalan, ketersediaan cadangan, kebutuhan belanja modal dan kondisi keuangan Ferseroan secara keseluruhan, Perseroan. merencanakan untuk mengusulkan pembagian dividen antara 10% sampai dengan 20% dari laba periode berjalan setelah menyisihkan cadangan yang diharuskan, mula) tahun buku 2012, Namun ‘demikian, tidak ada jaminan bahwa Perseroan akan membayar dividen berdasarkan kebijakan ini, dan Direksi dapat merubah Kebijakan dividen ini sewaktu-waktu. IKHTISAR DATA KEUANGAN Informasi berikut menggambarkan ikht'sar data keuangan Perseroan yang bersumber dari Laporan Keuangan Beserta Laporen Auditor Independen Perseroan untuk periode 3 (tiga) bulan yang berakhir pada tanggai 31 Maret 2011 dan tahun-tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desomber 2010, 2009) dan 2008 yang telah diaucit dengan pencapat wajar tanpa pengecualian serta laporan keuangan untuk penode 3 (tiga) bulan yang berakhir pada tanggal 31 Maret 2010 yang telah direview masing-masing oleh Kantor Akuntan Publik Aryanta, Amir Jusuf, Mawar & Saptoto. Sedangkan untuk periade sejak tanggal 25 Juli 2006 (tanggal pendinian) sampai dengan 31 Desember 2007 telah diaudit oleh Kantor “Akuntan Publik Anwar & Rekan dengan pendapat wajar tanpa pengecualian Laporan Posisi Keuangan (Gelam miyaran Rupiah) Uraian Per 31 Desember 2010 20078 “Jaiah Aset Lancar 22 3404 2125 15 Juri Aset Tidak Larcar yang 14584 1.9388 358.4 129 Jumiah Aset 13084 4.7988 1349.3 450.41 44 Jurnioh Labiitas Lancar 1896 2491 238.5 430 100 ‘durian abi Tidak Lancar sa.) 1075.8 887.1 3302 0.0 Jumiah Liabiitas 14937 4342,8 1.1055 ‘378.2 104 Jumiah Ehuitas 2647 aA 243.7 78, 4a Jumiah Liablitas dan Ehuitas 4308447988 (1340,3 4574 4a "Tidak eau (penoiaahan terbetos) Untuk period seyak tanga! 25 ui 2006 (tanggal pandiven) semnal dengan tanggal 31 Desemer 2007 xistp) Laporan Laba Rugi Komprehensif (dalam miyaran Rupiah, kecual laba periode beralan per saham dasar) Pride tiga bulan yang berakhir TTahuntahun yang berakhir ‘pada tanggal 31 Maret ada tanggal 31 Desember oe 21 ano zo10 2008 2008 20077 (Disajikan Kembali Pendapatan Usaha 08 a7 64 1974 30.1 E Boban Poxok Pendepaian 194 185 676280 26 : aba Brato 612 512 2188 1694 985 Boban Operasional 35 42 70143 10 os. Laba/(Rug) Usaha 557 470 2018 1550 255 (08) Pencapatan (Beban) Lain-ain 497) 20.3) 1060 on 524 Menfoat(Beban) Pajak penghaslan 69) 68) (74) _ (688) 4) 02 Laba Periode Berjalon 275 210 230.4 76 @7) Beben Kompiehesi Lain Perode Balan 118.0) = : : : - Jumiah Laba Komprehensit rode 114 210 2304 165, 736 (07) \Laba Periode Berjalan per Saham Dasar 549 424 4508 3318 724.3) ‘Tidak dlaudt/(penelaahan ferbatas) * Uniuk periode sejek targgal 25 Jull 2006 (tanggel pencirian) sampsi dengan tanggal 31 Desember 2007stp) |. PENAWARAN UMUM Perjamin Pelaksana Emisi Efex dan para Perjamin Emis\ Efek atas nama Perseroan dengan ini molakukan Penawaran Umum Perdana sebanyak 100 000 000 (seratus juta) saham biasa atas nama yang seluruhnya adalah Saham Baru, dengan rvlal rominal Rp100 (seratus Rupiah) setiap saham, yang mewakili sebanyak 16,7% (enam belas koma tujuh persen) dari modal ditempatkan dan disetor penuh setelah Penawaran Umum, dan ditawarkan kepada Masyarakat dengan Harga Penawaran Rp3.400 (tiga ribu empat ratus Rupiah) setiap saham yang harus dibayar peruh pada saat mengajukan pemesanan dengan menggunakan FPPS. Jumiah Penawaran Umum adalah Sebesar ssbesar Rp340,000,000.000 (tiga ratus empal puluh milyar Rupiah) stp) PT Solusi Tunas Pratama Tbk Kegiatan Usaha: Penunjang telekomunikasi, yang meliputi penyediaan, pengelolaan dan penyewaan menara Base Transceiver Station (BTS) Berkedudukan i Jakarta Selatan, Indonesia Kantor Pusat Kantor Gabang Rukan Permata Senayan Blok C.01-02 Ji. Cut Nyak Dien No.14 ‘Grogol Utara, Kebayoran Lama, Jakarta Selatan ‘Medan 20752 Telepon: (6221) 5790 0505 Telepon: (6261) 452 2277 Faksimil: (6221) 5795 0077 Faksmul: (6261) 457 997 website: www siptower.com ‘email: Comorate. Secretary @siptower com RISIKO UTAMA YANG DIHADAP! PERSEROAN ADALAH RISIKO KETERGANTUNGAN PENDAPATAN PERSEROANPADA PELANGGAN TERTENTU. KEGAGALANPERSEROAN DALAM MENGANTISIPASIDAN ATAU MENCERMATI RISIKO TERSEBUT DIATAS DAPAT BERDAMPAK MATERIAL DAN MERUGIKAN TERHADAP KEGIATAN USAHA, KONDISI KEUANGAN, HASIL OPERAS! DAN LIKUDITAS PERSEROAN. RISIKO USAHA PERSEROAN SELENGKAPNYA DICANTUMKAN PADA BAB VI PROSPEKTUS INI. ‘SESUAI DENGAN PASAL 2 PERATURAN PRESIDEN REPUBLIK INDONESIA NOMOR 36 TAHUN 2010 TENTANG DAFTAR BIDANG USAHA YANG TERTUTUP DAN BIDANG USAHA YANG TERBUKA DENGAN PERSYARATAN DI BIDANG PENANAMAN MODAL ("PERPRES 36/2010"), USAHA PERSEROAN Dl BIDANG PENYEDIAAN DAN PENGELOLAAN (PENYEWAAN DAN PENGOPERASIAN) MENARA TELEKOMUNIKAS! HANYA DAPAT DIMILIKI DENGAN MODAL DALAM NEGERI 100% AKAN TETAPI, ‘SESUAI DENGAN PASAL 4 PERPRES 36/2010 PEMBATASAN KEPEMILIKAN SAHAM ASING TERSEBUT TIDAK BERLAKU BAG! PENANAMAN MODAL TIDAK LANGSUNG ATAU PORTOFOLIO YANG TRANSAKSINYA DILAKUKAN MELALUI PASAR MODAL DALAM NEGERI. RISIKO TERKAIT DENGAN KEPEMILIKAN ATAS SAHAM PERSEROAN YAITU TERDAPAT KEMUNGKINAN SAHAM PERSEROAN Di BURSA TIDAK MENJADI LIKUID PERDAGANGANNYA. DENGAN DEMIKIAN, PERSEROAN TIDAK DAPAT MEMPREDIKS! APAKAH PASAR DAR! SAHAM PERSEROAN DI BURSA EFEK AKAN AKTIF ATAU LIKUIDITAS SAHAM PERSEROAN AKAN TERJAGA. PERSEROAN TIDAK MENERBITKAN SURAT KOLEKTIF SAHAM HASIL PENAWARAN UMUM INI, TETAPI SAHAM-SAHAM TERSEBUT AKAN DIDISTRIBUSIKAN SEGARA BENTUK ELEKTRONIK YANG AKAN DIADMINISTRASIKAN DALAM PENITIPAN KOLEKTIF DI PT KUSTODIAN SENTRAL EFEK INDONESIAN ¢°KSEN"),. Berdasarkan Surat Ketua Bapepam-LK No. S-10636/B/2011, tanggal 29 September 2011, Pernyataan Pendaftaran yarg diajukan Perseroan dalam rangka Penawaran Umum ini telah dinyatakan etektitstp) Seluruh saham Perseroan termasuk Saham Baru akan dicatatkan di BEI, dengan memperhatikan terpenuhinya persyaratan pencatatan yang ditetapkan oleh BEI dan masing-masing pemegang saham ‘memilki sekurang-kurangnya 1 (satu) satuan perdagangan saham. Apabila syarat-syarat pencatatan saham tersebut tidak terpenuhi, maka Penawaran Umum dibatalkan dan uang pemesanan yang telah diterima cikembalikan kepada para pemesan sesuai dengan Perjanjian Penjaminan Emisi Efek dan UUPM, peraturan polaksanaannya dan ketentuan peraturan perundangan ci bidang pasar modal lainnya yang terkailt. Pada saat Prospektus ini diterbitkan, struktur permodalan dan komposisi pemegang saham Perseroan adalah sebagai berkut: ‘Ketorangan Jumiah —Jumiah Nilai Nominal % = Saham _@Rp100 per saham (RD) Modal Dasar 2.000.000.000 ‘200.000.000.000 {Modal Ditempatkan dan Diseior Penuh Pemegang Saham ie 470.000.000 .47.000,000,000 Ten re 304000.000 3.000.000,000. ‘Jumiah Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh 500.000.000 '50.000,000, Jumiah Saham Dalam Portepe! 4.800.000.000 "150,000,000,000 Dalam rangka Penawaran Umum ini, Saham Baru yang ditawarkan seluruhnya terdiri dari saham biasa atas nama yang berasal dari portepel dan akan memberikan kepada pemegangnya hak yang sama dan ‘secerajat dalam segala hal dengan saham lainya dari Perseroan yang telah ditempatkan dan disetor penuh, termasuk hak atas pemDagian dividen, hak untuk mengeluarkan suara dalam RUPS, hak ates pembagian saham bonus dan Hak Memesan Efek Teriebih Dahulu. Dengan terjuainya seluruh saham yang ditawarkan Perseroan dalam Penawaran Umum, make susunan modal saham dan pemegang saham Perseroan sebelum dan sesudah Penawaran Umum, secara proforma menjadi sebagai berikut: Keierangon ‘Sebotum Penawaran Urwin ‘Sesudah Penawaran Unum ‘ornah Saher Jumiah Wit % Jamia Sanam Jumiah Nill Nominal @RP100 Nominal @Fp100 por sahary Rp) ber sahara (Rp) Modal Daear 121900 090.600 200.000.060.000 721800 60.000 200.000.000.000 ‘Moga! Oternpatkan Gan Oisetor Penh Pamesane Soham Ke 47o0m.9% 4700000000 840 470000000 47.00.0000 783 Tn 30.0000 “.000.0c00% 60 —30.900000 3000000009 5D Mesyorokat r 160000000 __10,000.000.000 _ 167 Diempetian dan Bosor Peru so G80000 38800. 060000 1908 van.000. 000 e.0c0.000.009 100.0 Silah shor Dalam Poripet 750.00 00 150.00 a¢0.00¢ 7400.00 08 40.00 00.000 Pencatatan Saham Perseroan di Bursa Efek Indonesia Persercan akan mencatatkan sebanyak 600.000.000 (enam ratus juta) lembar saham yang berasal dari Pemegang Saham Perseroan sebelum pelaksanaan Penawaran Umum, dan sebenyak 100.000.000 (seratus juta) lembar saham yang merupakan saham baru Perseroan, yang seluruhnya ditawarkan dalam Penawaran Umum ini, Jumiah saham yang akan dicatatkan pada BEI adalah seluruh atau 100% (seratus persen) saham Perseroan yang telah, dan akan, dikeluarkan dan disetor penuh setelah Penawaran Umum. Program Kepemilikan Saham Manajemen dan Karyawan Perseroan Program alokasi sahamn kepada Manajemen dan Karyawan diimplementasikan sesuai dengan Peraturan Bapepam No.IX.A7 yang memperkenankan maksimum 10% (sepuiuh persen) dari Saham Yang Ditawarkan kepada pubiik, dapat dibenkan kesempatan untuk dimilki oleh Manajemen dan Karyawan. Berdasarkan Surat Diteksi Perseroan tanggal 8 Agustus 2011, Perseroan telah menyetujui program kepemilikan saham Perseroan oleh Manajemen dan Karyawan (Management and Employee Stockstp) Allocation/MESA) melalui penjatahan saham untuk Para Pemesan Khusus. Berdasarkan persetujuan forsebut, Direksi Perseroan telah menetapken jumiah seham untuk Program MESA sebanyak- banyaknya 5% (lima persen) dari jumlah penerbitan Saham Baru yang ditawarkan pada Penawaran Umum Perdana atau sebanyak-banyaknya 5,000,000 (lima juta) saham, Dengan tenuainya seluruh Saham Yang Ditawarkan Perseroan dalam Penawaran Umum ini (sudah termasuk saham yang dialokasikan kepada manajemen dan karyawan dalam program MESA), maka struktur permodalan dan susunan pemegang saham sebelum dan sesudah Penawaran Umum ink. secara proforma menjadi sebagai berikut: Keterangan ‘Sebelum Penawaran Umum Sesudah Penawaran Umum Sumiah Saham ——Jumiah Nilai—% Jumlah Sanam Jumiah Nill % Nominal @Rpt00 Nominal @Rpt0o ‘por saham (Rp) ‘por soham (Rp) Modal Dasar 7.000,000:000 200.000.000.000, "000,000,600 200.000.000.060 Modal Ditempatkan dan Diseior Penh KE 479,000,000 47.000.090.000 94,9 470.000.0090 —_47.000000.000 78,3 Teen ‘3000000 "a000000.000 8 — ahoco.o) ©—00n000.000 5:0 MESA, é > + 900.000 $00,000,000 98 Masyarakat : = 95,000,000 __0.800,000.000_15.8 “Turlah Modal Ditompatian ddan Disetor Penuh '500.000.000 00,006 {600.000.000 _60.000,000.000 ‘Jumlah Saham Dalam Portepel _1.500.000.000 150.000.000.000, .400.000.000 140.000.000.000 Program MESA merupakan suatu program alokasi saham kepada Manajemen dan Karyawan STP. ((Peserta MESA’), Tujuan utama Program Kepemilikan Saham Manajemen dan Karyawan Perseroan adalah untuk memberikan rasa memiliki, motivasi serta keselarasan kepentingan dari manajemen dan setiop karyawan Persercan dalam rangka mencapai visi dan misi Perseroan. Peserta MESA diberikan hak untuk membeli saham baru kepada masyarakat dengan jatah pasti (fixed allotment) secara tunal pada saat Penawaran Umum yang harus dibayar penuh oleh Peserta MESA pada harga Penawaran Umum. Kriteria pihak-pihak yang berpartisipasi dalam Program MESA adalah = + Seluruh karyawan tetap yang bekerja untuk Perseroan per tanggal 1 Juni 2011 dan masih bekeria di Perseroan sampai dengan program MESA ini dilaksanakan; + Anggota Direksi Persercan; * Tidak sedang dalam keadean dipailtkan/tidek sedang terlibat masalah hukum baik perdata/pidana, pada saat ini Hal-hal yang dapat mengakibatkan hilangnya keikutsertaan dalam Program MESA apabila Peserta MESA: + Berhenti alas permintaan sendiri + Mengalami pemutusan hubungan kerja/pemberhentian oleh Perseroan dengan sebablakibat kasus: tertentu + Terlibat dalam proses hukum pidana atau sitaan sebelum tanggal 1 Juni 2011; + Dikenakan skorsing dari Perseroan; dan + Secara sukarela menyerahkan hak keikutsertaannya dalam Program MESA. Prosedur dan mekanisme Program MESA akan mengikuti prosedur dan mekanisme sebagai berikut: + Peserta MESA dapat melakukan pembelian saham dengan melakukan pemesanan kepada tim program MESA yang akan ditunjuk oleh Direksi Perseroan; + Jumlah saham yang akan ditawarkan pada Program MESA adalah sebanyak-banyaknya 5.000.000 (lima juta) lembar saham untuk Peserta MESA yang memenuhi ktiteria dalam Program MESA; + Pombelian saham jatah pasti harus dibayar oleh Karyawan pada saat mengajukan pemesanan setelah persetujuannya ditetapkan oleh Tim MESA; + Alokasi saham antara manajemen dan karyawan tetap akan dibagi sacara proporsional yaitu kepada ‘anggota Direksi sebanyak 70% (tujuh puluh persen) dan karyawan tetap Perseroan sebanyak 30% (tiga puluh persen);stp) + Masing-masing Karyawan mempunyal kesempatan untuk memiliki saham STP. Batas penjatahan pesti untuk seliap Karyawan akan ditentukan kemudian oleh Tim MESA; + Semua alokasi saham di bawah Program MESA tidak akan dikenakan batasan jangka waktu ‘penjualan (lock up); + Peserta MESA dapat memesan tambahan saham dengan jumiah yang terbatas dengan ketentuan behwa pemesanan tambahan hanya dapat dipenuhi bilamana terdapat sisa saham sebagai akibat tidak edanya karyawan lainnya yang mengambil bagian; + Bilamana seluruh pesanan tambahan yang dialokasikan kepada karyawan tetap Perseroan sebesar 30% deri jumiah jatah pasti atau sebesar 1.500.000 (satu juta lima ratus saham) telah terpenuhi an masih terdapat sisa saham dalam alokas| karyawan tatap tersebut, maka sisa saham tersebut akan ditawerkan terlebih dahulu kepada anggota Direksi * Bilamana selurub pemesanan tambahan oleh Peserta MESA telah terpenuhi dan masih terdapat ‘sisa saham, maka sisanya akan dikembalikan kepada Penjamin Pelaksana Emisi untuk dialokasikan kepada investor. Mengingat Perseroan akan melaksanakan perluasan dan penambahan portofolio menara telekomunikasi Perseroan dari waktu ke waktu, maka apabila diperlukan sehubungan dengan pengembangan usaha tersebut di atas, Perseroan akan mempertimbangkan untuk mengeluarkan saham baru dan/atau efek bersifat ekuitas selain saham atau efek lain yang dapat dikonversi menjadi saham dalam jangka waktu 12 bulan setelah pernyataan pendaftaran Perseroan dalam rangka penawaran umum ini dinyatakan efektif oleh Bapepam-LK dan dilaksanakan sesuai dengan ketentuan peraturan perundang-tundangan yang berlaku.stp) ll. RENCANA PENGGUNAAN DANA HASIL PENAWARAN UMUM Dana yang diperoleh dari Penawaran Umum ini setelah dikurangi biaya-biaya yang berhubungan dengan Penawaran Umumn ini akan dipergunakan sebagai berikut: ‘+ Sekitar 35% akan digunakan oleh Perseroan untuk kurun waktu tahun 2011 sampai dengan tahun 2013 untuk pembiayaan investasi yang berkaitan dengan pembangunan menara danatau penambahan sites telekomunikasi baru (termasuk perolehan lahan dan pengurusan perizinan terkait), yang terutama berlokasi di Jabodetabek, Pulau Jawa selain Jabodetabek, Bali dan ‘Sumatera, dimana jumlah yang dibangun akan sengat bergantung pada, lokasi dan tipe menara dan/atau sites yang dibutuhkan Kriteria investasi pembangunan menara baru akan didasarkan pada pertimbangan dan evaluasi beberapa hel, antara lain (i) lokasi menara terletak di lokasi strategis, (i) kualitas tenants, (ii) potansi untuk kolokasi, (iv) kemudahan pengadaan lahan dan perolehan izin dan (v) tingkat imbal hasilinvestasi yang dihasikan. + Sekiter 50% akan digunakan oleh Perseroan dalam kurun waktu tahun 2011 sampai dengan tahun 2013 untuk investasi yang berkaitan dengan kesempaton akuisisi guna perluasan kegiaten usaha Perseroan dan penambahan portofolio menara dan/atau sites telekomunikasi melalui = akuisisi menara dan/atau sites telekomunikasi yang terutama berlokasi di Jebodetabek, Pulau Jawa selain Jabodetabak, Bali dan Sumatera; + akusisi perusahaan-perusehaan yang memiliki menara dan/atau sites telekomunikasi yang terutama berlokasi di Jabodetabek, Pulau Jawa selain Jabodetabek, Bali dan Sumatera; dan = akuisisi perusahaan-perusahaan yang memiliki nilai strateg's dan dapat mendukung kegiatan usaha Perseroan. Sampai dengan Prospaktus ini diterbitkan, Perseroan masih dalam proses mengevaluasi beberapa target akuisisi. Perseroan mendasarkan pada pertimbangan dan evaluasi berikut untuk melakukan investasi dalam perusahaan lain, antara lain, perusahaan tersebut memiliki aset strategis sesuai kriteria investasi pengembangan usaha terkait penambahan menara dan sites telekomunikasi dan/atau bisnis perusahaan tersebut dapat menunjang dan bersinergi dengan bisnis inti Perseroan + Sekitar 15% akan digunakan untuk modal kerja Perseroan, antara lain untuk biaya operasional Perseroan, termasuk (i) biaya operasional terkait pengoperasian aset Perseroan (biaya pemeliharaan, biaya keamanan, biaya asuransi dan biaya lainnya), serta (ii) biaya operasional lainnya (biaya pemasaran, biaya pemeliharaan kantor, biaya keuangan, biaya gaji karyawan, sewa ruang kantor dan biaya administrasi). Dalamhal Perseroan akan molaksanakan transaksi dengan menggunakan dana hasil Penawaran Umum yang merupakan Transaksi Afiiasi dan Benturan Kepentingan Transaksi Tertentu dan/atau Transaksi Material, Perseroan akan melaksanakannya sesuai dengan Peraturan No. IX.E.1 dan Peraturan No. KE2stp) Biaya-biaya sehubungan dengan Penawaran Umum ini, yangmerupakan 2,79% dari seluruh penerimaan kotor hasil Penawaran Umum, adalah sebagai berikut 1. Biaya jasa penyelenggaraan (management fos), biaya jasa penjaminan (underwriting fee) dan biaya jasa penjuaian (selling fee) sebesar 2,00%, dengan perincian: a. Biaya jasa penyelenggaraan (management fee) sebesar 1,00% b. Biaya jasa penjaminan (underwriting foe) sebesar 0,50% ©. Biaya jasa penjualan (selling fee) sebesar 0,50% 2. Biaya Profesi dan Penunjang Pasar Modal sebesar 0.43% yang terdiri dari: a. Akuntan Publik sebesar 0,11% b. Konsultan Hukum sebesar 0,29% ©. Notanis sabesar 0,02% 4. Biro Administrasi Efek sebesar 0,01% 3. Biaya pencatatan BEI, biaya pendattaran KSEI, biaya penyelenggaraan Due Diligence Meeting dan Public Expose, ikian surat kabar, percetakan prospektus dan formulir serta biaya lainnya (auditor Penjatahan, perusahaan penelitian pasar independen dan biaya pelaksanaan masa Penawaran Umum), sebesar 0,36% Apabila Perseroan bermaksud merubah penggunaan dananya tidak seperti yang diungkapkan dalam Prospektus ini, maka Perseroan akan melaporkan perubahan tersebut kepada Bapepam-LK dengan disertal alasan dan pertimbangan, dan setelah mendapat persetujuan terebih dahulu dan para pemegang saham. Perseroan akan mempertanggungjawabkan realisasi penggunaan dana hasil Penawaran Umum inikepada Pemegang Saham dalam RUPS can wajib melaporkannya kepada Bapepam-LK secara periodik dan pelaporan akan dilakukan sesuai dengan Peraturan Bapepam No X.K.4, Lampiran Keputusan Ketua Bapepam No. Kep 27/PM/2003 tanggal 17 .Juli 2003 tentang Laporan Realisasi Penggunaan Dana Has Penawaran Umum. Pelaksanaan penggunaan dana yang diperolen dari hasil Penawaran Umum ini akan mengikuti ketentuan peraturan perundang-undangan yang bertaku.stp) ill. PERNYATAAN HUTANG Berdasarkan laporan keuangan Perseroan untuk periode yang berakhir 3 (tiga) bulan yang berakhir pada tanggal 31 Maret 2011, yang telah ciaudit oleh Kantor Akuntan Publik Aryanto, Amir Jusuf, Mawar & Saptoto, dengan pendapat wajar tanpa pengecualian, Perseroan mempunyal labiltas yang keseluruhannya berjumiah Rp1.567,8 milyar. Perincian lebih lanjut mengenailiabilitas tersebut adalah sebagai berikut: (dalam rityoren Rupian) Uraian ‘Jumian CIABILITAS LANCAR a Hutang Usaha ~ Prnak Beretai 28 Hutang Lar-ain oa utara Faiak 53 Beban Masih Harus Dayar 184 Pendapatan Ditarima Dimaks 1242 Pinjaman Jangka Pendek > Pinjaman Bank Jangka Panjang - Bagian Jatuh Tempo dalam Sats Tahun 72 JUMLAH LIABILITAS LANCAR 158.0 LUABILITAS TIDAK LANCAR Pinjaman Bank Jangka Parjang ~ Seietan Otkurangl Bagian Jatun Tempo dalam Satu Tahun e058 Hutong Lain-tain - Peak katiga 28 Hutang kepada Pemegang Sahin 588 Hutang Decwatit 100 LUabiitas Pajak Targguhan 1874 Latiltas Diestimes! alas imbalan Ker 20 JUMLAH LIABILITAS TIDAK LANCAR 71.4008 JUNLAH LIABILITAS 1.5678 Tidak terdapat negative covenants yang akan merugikan hak-hak pemegang saham publik. Penjelasan atas liat LIABILITAS LANCAR Hutang Usaha - Pihak Berelasi itas tersebut adalah berikut: Hutang usaha pihak berelasi merupakan hutang atas pekerjaan CME dan operasional sites felekomunikasi. Saldo hutang usaha pihak berelasi Perseroan pada tanggal 31 Maret 2011 adalah sebesar Rp2,8 milyar. Hutang Lain-Lain - Lancar Hutang lain-lain merupakan hutang dalam mata uang Rupiah. Saido hutang lain-lain Perseroan pada tanggal 31 Maret 2011 adalah sebesar Rp0.1 milyar.stp) Hutang Pajak Hutang pajak Perseroan pada tanggal 31 Maret 2011 adalah sebesar Rp5,3 milyar dengan rincian sebagai berikut : (dalam mityaran Rupiah) Ureian Jumiah Pajak Penghasan Pasal 4 (2) o6 Pasal 21 on Pasal z3 00 Pasa 20 45 Jumlah Hutang Pajak 53 Beban Masih Harus Dibayar Bigya masin harus dibayar Perseroan pada tanggal 31 Maret 2011 adalah sebesar Rp18,4 milyar yang terutama merupakan biaya bunga pinjaman bank sebeser Rp14,4 milyar. Pendapatan Diterima Dimuka Pendapatan diterima dimuka merupakan pendapatan diterima dimuka atas sewa menara BTS dari pihak ketiga sebagai berikut {alam mityaran Rupiah) Uraian umlats PT Ericsson Indenesio 704 PT Bakre Tetecom Tok 43.1 PT Teletomunkas Selular 19 PT Huenison CP Telecommunications 19 Laan 19 Jumiah Pendapatan Diterima Dimuka 1242 Pinjaman Bank Jangka Panjang ~ Bagian Jatuh Tempo dalam Satu Tahun Pinjaman bank jangka panjang ~ bagian jatuh tempo dalam satus tahun Perseroan pada tanggal 31 Maret 2011 adalah sebesar Rp7.2 milyar. LIABILITAS TIDAK LANCAR Pinjaman Bank Jangka Panjang ~ Seteiah Dikurangi Bagian Jatuh Tempo dalam Satu Tahun Pada tanggal 12 Januari 2011 (sebagaimana diubah berdasarkan Amendment Agreement tanggal 31 Mei 2011), Perusahaan memperoleh fasilitas pinjaman sindikasi dani Standard Chartered Bank, The Royal Bank of Scotland NV, PT Bank CIMB Niaga Tbk dan PT Bank Mandiri (Persero) Tbk dengan jumlah plafon kredit sebesar Rp 1,08 milyar untuk jangka waktu 5 tahun yang terutama digunakan ‘untuk tujuan membayar (refinancing) semiua pinjaman bank yang ada dan membayar sebagian hutang kepada pemegang saham dan sisanya untuk modal kerja dan pengeluaran investas| terkait portofolio menara dan sites telekomunikasi, Pokok pinjaman ini akan dibayar mulai Maret 2012 dan dikenakan bunga pinjaman sebesar JIBOR + 4,5% per tahun. Beberapa persyaratan signifikan yang harus dipenuhi berdasarkan perjanjian tersebut di alas adalah sebagai berikut: ‘+ Menjaga rasio total hutang Perseroan terhadap EBITDA yang tidak lebih dari 3,0 kall selama dua tahun pertema, dan menjage rasio total hutang terhadap EBITDA yang tidak kurang dari 2,25 kali selama sisa waktu pinjamar + Menjaga rasio arus kas bebas terhadap total biaya hutang (debt costs) yang tidak kurang dari 1.2 kali,stp) + Menjaga rasio total hutang terhadap ekuitas yang tidak lebih dari 2,5 kali; + Mencapai tenancy ratio minimal 1,4 kali per tanggal 30 Apri 2011; + Menjaga tenancy ratio minimal 1,15 kali pada 543 menara yang diakuisisi dari BTEL per 30 Apri 2011, dan + Menjaga rasio cakupan aset minimal 125%. Hutang Lain-lain - Tidak Lancar Hulang lain-lain - pihak ketiga merupakan hustang atas perpanjangan sewa lahan terkait pembelian 543. menara BTS milik BTEL pada tahun 2008, Hutang Pemegang Saham Perseroan memperoleh fasiliias pendenaan dari KIE dengan jumian maksimum yang akan ditentukan kemudian, Fasiiitas ini dalam Dolar AS dan dikenakan bunga pinjaman sebesar 3% per tahun yang beriaku efektif sejak tanggal 17 Oktober 2008. Pinjaman ini tidak memilki jangka waktu jatuh tempo. Namun, pembayaran tidak lebin cepat dari 1 tahun Sejak penandatanganan perjanjian oleh kedua belah pihak (Grace Period) Kemudian berdasarkan amandemen tertanggal 28 April 2009, saldo pinjaman Perseroan dikonversi menjadi mata uang Rupiah serta dikenakan bunga pinjaman sebesar 7,5% per tahun. Hutang Derivatif Pada tanggal 14 Februari 2011, Perusahaan menandatangani perjanjian swap tingkat bunga (interest rate swap) dengan Standard Chartered Bank dalam rangka menghindari fluktuas! suku buoga dari pinjaman sindikasi Instrumen derivatif ini memenuhi syarat kriteria akuntansi lindung nilai berdasarkan PSAK No. 55 (Revisi 2006), Oleh karena itu, nila) wajar instrumen derivatif pada tanggal 31 Maret 2011 diakui dan dicatat sebagai hulang derivatif dan perubahan nilai wajar dicatat sebagai bagian kerugian atas instrumen lindung nilai dan disajikan sebagai bagian dari ekuitas sebesar Rp16,0 milyar. Liabilitas Palak Tangguhan Rincian aset (iabilitas) pajak tangguhan pada tanggal 31 Maret 2011 adalah sebagai berikut (alam milyaran Rupiah) Jumiah Propert investass (157.9) Imbelan Kerja Karyawan o5 57.4) Liabilitas Diestimasi Atas Imbalan Kerja Perseroan membukukan liabilitas diestimasi atas imbalan kerja untuk seluruh karyawannya yang ‘memenuhi kualifikasi sesuai dengan UU Ketenagakerjaan No. 13/2003 tanggal 25 Maret 2003. Liabilitas Giestimasi atas imbalan kerja karyawan Perseroan pada tanggal 31 Maret 2011 adalah sebesar Rp2,0 milyar dengan rincian sebagai berikut : (dalam milyaran Rupiah) Uraian Jumiah ‘Lapitas Awal Perioge 14 ‘Boban Imbolan Kerja Karyawan yang Diahu ol Tahun Bexjalan og Pembayaran Imbalan Kerja (09) -Jumiah Liabilitas Diestimasi Atas Imbalan Kerja AKhir Periode 20stp) Liabilitas diestimasi atas imbalan kerja tersebut adalah berdasarkan perhitungan aktuaria yang dilakukan ‘oleh PT Eldridge Gunaprima Solution, aktuaris independen, sesuai dengan PSAK No. 24 (Revisi 2004) berdasarkan laporannya tertanggal 26 Mei 2011. Perseroan telah melunasi seluruh kewalibannya yang telah jatuh tempo, den hingga Prospektus | ini diterbitkan, tidak terdapat kewajiban jatuh tempo yang belum dilunasi oleh Perseroan. Perseroan telah memenuhi rasio keuangan yang dipersyaratkan dalam perjanjian hutang Perseroan dan tidak terdapat pelanggaran atas persyaratan dalam perjanjian kredit yang dilakukan oleh Perseroan yang dapat berdampak material terhadap kelangsungan usaha Perseroan. Manajemen Perseroan menyatakan bahwa per tanggal 31 Maret 2011 Perseroan tidak memiliki kewajiban-kewajiban lain selain yang telah dinyatakan di atas dan yang telah diungkapkan dalam Laporan Auditor Independen yang disajikan dalam Bab XVIll Prospektus ini. Perseroan tidak memiliki kewajiban dan ikatan lain yang signifikan dari tanggal 31 Maret 2011 sampai dengan tanggal penerbitan Laporan Auditor Independen, maupun dari tanggal penerbitan Laporan Auditor Indeper pai dengan tanggal efektif Pernyataan Pendaftaran yang timbul dari kegiatan operasional Perseroan, selain dari yang telah diungkapkan dalam Prospektus ini dan dalam Laporan Auditor Independen yang tercantum dalam Prospektus ini. Perseroan tidak memiliki kewajiban-kewajiban lain selain yang telah dinyatakan diatas dan yang telah diungkapkan dalam Laporan Auditor Independen yang disajikan dalam Bab XVIII Prospektus ini. Dengan melihat kondisi keuangan Perseroan, manajemen berkeyakinan bahw: Perseroan menyatakan kesanggupannya untuk memenuhi seluruh kewajibannya yang telah diungkapkan dalam Laporan Auditor Independen serta disajikan dalam Prospektus ini sesuai dengan persyaratan sebagaimana mestinya. 10IV. IKHTISAR DATA KEUANGAN PENTING stp) nformasi berikut menggambarkan ikhtisar data keuangan Perseroan yang bersumber dani Laporan Keuangan Beserta Laporan Auditor Independen Perseroan untuk periode 3 (tiga) }) bulan yang berakhir pada tanggal 31 Maret 2011 dan tahun-iahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2010, 2009 den 2008 yang telah diaucit dengan pendapat wajar tanpa pengecualian serta laporan keuangan untuk eriode 3 (tiga) bulan yang berakhir pada tanggal 31 Maret 2010 yang telah direview masing-masing oleh Kantor Akuntan Publik Aryanto, Amir Jusuf, Mawar & Saptoto. Sedangkan untuk periode sejak tanggal 25 Juli 2006 (tanggal pendirian) sampai dengan 31 Desember 2007 telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik Anwar & Rekan dengan perdapat wajer tanpa pengecualian. LAPORAN POSISI KEUANGAN (dalam milyaran Ruprab} Uraian Persi Maret Per31 Desember zor 20107 «2010 ~—~—«2009~=—=«2008 2007" (isaiikan ‘Kombali) : sot ‘Aset Lancar ‘Kas dan Setara Kas 18st 160 ot 2 0 Plutang Usaha 149588883283 8 tang Lain —Lain Phak-pinak Borelasi g 03 03 0s og Pinak Ketiga| 05 18 0503. 01 oo Persadiaan 20 86166 S088 - - Pak Dibayar Ormka v2 m7 mS aD 62 00 ang Muka dan Boban Dibayar Dimuka 02 869403 «701 314 10 ‘Dana yang Dibatasi Fengounaannya 500 288 430287. Jumiah Aset Lancar 5906 2572 MOA 225 ‘Aset Tidak Lancar Dibayar Dinka - Setolah Okurang! ‘Baga Larcar wre mas 82 tora a Propet Investas!- Niai Wajar 12 1277.1 00432380. : ‘Asst Tetap aay a) ae 9 126 ‘Dana yang Dibatasi Penggunaanaya : SP a f 2 ‘Uang Jarinan oa Ole ava eos, oa = ‘Asal Paik Tanggusan 5 ‘ - a Jumlah Aset Tidak Lancar 145374 41.1368 129 Jumiah Asot 20533 1.3964 1.7958 44 abiites dan Exuitas abilitas Lancar Huang Usaha: Pitak pohak Berelas! 28 8728 Ns 98. Pinak Kotga ~ - 04 - “2 05 ‘Hutang Lainiain on 05 06 os oA - Hutang Pajak 53 62 80 7A 1 oo Boban Masih Harus Dibayar 184 74 18 5B 65 09 Pencapatan Diterima Drnuka 142 0 8B 18D 158 3 Birjaman Jangka Pondok . - > 190.9 : - Finjaman Bank Janoka Panjang - Bagian Jatuh “Tempo deiem Satu Tabun 72650 027 433, - : Tamiah Liebilitas Lancar 15801896 249,1—-238.5 100 nstp) (alam mivaran Rupiah) Uraian Per 31 Maret Per 31 Desember zon 210” ——«z010~=«2009 200820077 (Disajikan Kombali) Labilitas Tidak Lancar Pinjaman ‘Bank Jangka Panjang » Setelah Dikurangi Bogan Jatun Tempo dalam Satu Tahun 6668 2156 : : ‘Hang Lain-ian Pihek-phak Berea! 268 e : Pihek Ketiga 303 i 5 Huang Pemegang Sanam 5736 3301 - Hulang Donat ~ > Labia Pajak Tanggunan ea F : Labitas Diestrmasiatas Imbelan Kerja od 0.100 Jumlah Liabilitas Tidak Lancar a 44 390.2 0.0 Juma Liebilites 4.1337 378.2104, Ehuttas Modal Sanam 509 50 50 50 ‘Bagian Kerugian atasInstrumen Lincung Niai (60) = - ~ Saido Laba : a 451.6 2507 779 (07) Jamia Ekuitas 405.5 2647 79 43 Jamlah Liabilitas dan Ekuitas 20533 1.3984 17986 13493 487.1 144 "Tidak diault/ (penelachan trbalas) ® Untuk paride 89/ak fanggal 25 Jul 2006 (tanggal pendiian) sampei dengan tanggal 31 Desomber 2007 LAPORAN LABA RUG! KOMPREHENSIF (dalam miyaran Rupiah, kecual aba periode berjalan per saham dasar) Uraian Periode tiga bulan TTahun-tahun yang borakhir yang berakhir pada ada tanggal 31 Desember 31 Maret 2011 2010" 2010 ~~ 2009~=~=~« OB «2007 (Disajkan = __Kembali) _ Pondapatan Usaha 2864 1874 = Beban Pokok Pendapatan 878 280 : Labs Bruto 2188 169.4 - Boban Operasional 70143 09 Laba/(Ruai) Usana 2018 1550 (09) Pendapatan (Boban) Lain lain 99.4 : Man‘aab/Beban) Pajak penghasilan (sae) 02 Laba Periode Borjalan 165, 07) Behan Komprehesif Lain Periode Beralan = 2 . Jumiah Laba Komprehensif Periede Berjalan 2304 07) LLaba Periode Borjalan per Saham Dasar 4608 a) "Tidak dlaudt/ (penelachan wrbatas) * Untuk periode sejak tanggal 25 Jul 2006 (tanggal pandinan) sampai dengan langgal 31 Desember 2007 12RASIO-RASIO Uraien Rasio Pertumbuhan (%) Pendapatan 19,1 » 454 4049 " x aba Bruto 195 m2 3838 a a {aba Usota 183, » 302 S078 a a [Labe Periode Berjalan 305 » 30 1253 2 a suman Aset 458 » 33 1952-30743 2 Jumah Liabiitas 283 » 498 1918 3.6545 = Sumiah Exuitas a3 "46 228 1718 a Rasio-Rasio Keuangan (x) sumiah Liabitas / Jumian Exuitas 428279 agr 235 umiah Liabitas / Jumiah Aset oa; O74 083 070 ‘set Lancar!Liabiltas Lancar 138137 201 ats Rasio-Resie Usaha (x) aba Usaha / Jumlan Pendapatan Bers 069 = 07070 065 3) abe Periode Berjaian / Jumiah Perdapeton Bersih 024 = ost o.80 188 » {laba (Rug) Usoha /Jumlah Ast 0030034 0108 (0.06) Laba (Rug) Perode Beraian / Jumiah Aset 001 002g 019 (0.05) Laba (RugiUsaho / Jumiah Esuitas oi ote 04a 033 (21) {aba (Rup) Perode Berjalan / Jumian Ekuitas 0008 0.084 098 (0.16) Rasio Fasilitas Pinjaman Sindikasi ‘otal Hutang / Running EBITOA 2.59% . : 5 . , ‘Anus Kas Bodas / Total Biaya Hutang 4182 » . ” * Total Hutang / Ekuitas 0.76 * : a * « Resio Cakupan Aset 368% . . » ” « Jumlah Hari Tertagihnya Piutang Usaha 5 53 88 57 45, Ketorargan "Tidak dapat dipsrbandingkankarane tidak diakukanrya audit atas poriode tiga bulan yang berakhi 31 Maret 2008 * Tidak dapat aiperbardingkan karena Perseroan baru berdi pad tahun 2006 2 Tidok dapet diperbardingkan karena Perscroan bolum mompunyai pendapatan di 2007 “Tidak dapat diperbardingkan karena Perseroan belum mampunya Prutang Usaha di 2007 "Tidak relevan karona Fassitas Pinjamen Sindikasi baru diperoleh pada bulan Jeruari 20% 13stp) V. ANALISIS DAN PEMBAHASAN OLEH MANAJEMEN Keterangan yang ada dalam Bab ini harus dibaca bersarma-sama dengan Laporan Keuangani Perseroar beserta catatan-calatan di dalamnya, yang lerdapat pada Bab XVII dari Prospektus in. Angka-angka ikhlisar data keuangan penting di bawah ini berasal dari laporan Keuangan Perseroan untuk peniode 3 (liga) bulan yeng berakhir pada tanggal 31 Maret 2011 dan 2010 dan tahun-tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2010, 2009 dan 2008. Laporan Keuangan Perseroan untuk periode 3 (tiga) bulan yang berakhir pada tanggel 31 Maret 2011 dan tahun-tehun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2010, 2009 dan 2008 (elah diaudit dengan pendapat wajar tanpa pengecualian serta laporan kevangan untuk periode 3 (tiga) bulan yang berakhir pada tanggal 31 Maret 2010 telah direview masing-masing oleh Kantor Akuntan Publik Aryanto, Amir Jusuf, Mawar & Saptoto. 1. UMUM Perseroan didirikan pada tahun 2006. Perusahaan bergerak dalam bidang penyediaan, pengelolaan dan penyewaan sites telekomunikasi untuk perusalaan-perusahaan yang bergerak dalam bidang telekomunikasi di Indonesia. Sampai dengan tanggal 31 Maret 20/1, Perseroan telah menyewakan 1.571 sites telekomunikasi, Dengan melihat adanya peluang usaha dalam industri ini, Perseroan akan terus berupaya untuk terus berkembang pada tahun-tahun selanjutnya. Kegiatan usaha Perseroan saat ini dioperasikan melalui Kantor Pusat di Jalan Rukan Permata Senayan Bick C-1, Kebayoran Lama, Jakarta Selatan dan didukung oleh kantor cabang yang berlokasi di Medan, 2. FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KONDIS! KEUANGAN DAN HASIL OPERASIONAL Kondisi keuangan dan hasil operasional Perseroan telah, dan akan seterusnya, dipengaruhi oleh beberapa faktor yang penting, yang termasuk sebagaimana berikut ini Pertumbuhan di industri telekomunikasi selular di Indonesia Kemampuan Perseroan untuk menyewakan sites telekomunikasi sangat dipengaruhi oleh kemampuan peratortelekomunikasi dalam membelanjakan modalnyauntuk memperiuas atau meningkatkanjaringan mereka. Perseroan yakin bahwa industri penyewaan menara telekomunikasi di Indonesia berpotensi kuat untuk berkembang terus menerus baik melalui Konstruksi menara bera maupun penambahan kolokasi di menara yang sudah ada. Berdasarkan estimasi Frost & Sullivan, suatu perusahaan peneiitian pasar independen, total jumlah pelanggan telepon seluiar di Indonesia diperkirakan akan meningkat dengan CAGR sebesar 9.5% dari 236,7 juta di tahun 2010 menjadi 372,1 juta di tahun 2015, rata- rata jumiah menit pemakaian pengguna telepon selular per bulan diperkirakan akan meningkat dengan CAGR sebesar 3,3% dari 169,9 menit per bulan di tahun 2010 menjadi 200,2 menit per bulan di tahun 2015 dan total jumlah menara di Indonesia diperkirakan akan meningkat dengan CAGR sebesar 8,0% dari 61,057 menara di tahun 2010 menjadi 89.567 menare di tahun 2015. Sebagai tambahan, menurut Frost & Sullivan, sejak 2008, jumlah menit pemakaian pengguna telepon selular per bulan meningkat dari 132,9 menit per bulan di 2008 menjadi 169,9 menit per bulan di 2010, dimans hal ini sejajar dengan pertumbuhan kapasitas kebutuhian jaringan operator telekomunikasi di Indonesia. Permintaan untuk Jasa wireloss broadband seperti 3G dan 4G akan meningkat di populasi perkotaen yang lebih makmur, ‘erutama untuk penduduk di wilayah Jabodetabek yang sekitar 28,0 juta wa. Karenanya, Perseroan juga ‘memperkirakan akan ada pertambahan kapasitas kebutuhan jaringan untuk operator telekomunikasi dan penyedia wireless broadband di daerah-daerah tersebut, yang pada ekhimya berdampak pada penambahan permintaan sites telekomunikasi 14stp) Kemampuan Perseroan untuk menambah jumlah penyewaan Tenancy ratio. Perseroan akan terus berusaha meningkatkan lenancy ratio Perseroan alas menara~ menara telekomunikasi yang sudah dimiliki atau dikuasai saat ini. Pertambahan penyewa di menara telekomunikasi yang ada akan menambah tenancy ratio dan arus kas Perseroari karena blaya untuk Menambah tenants ke sites telekomunikasi yang sudah ada lebih kecil dibandingkan dengan biaya untuk menambah jumlah menara telekomunikasi. Tenancy ratio Perseroan menurun dari 1,23 pada akhir Desember 2008 ke 1,17 pada akhir Desember 2009, dan kemudian meningkat ke 1,37 pada akhir Desember 2010 dan meningkat lagi ke 1,40 pada akhir Maret 2011. Akuisisi menara telekomunikasi. Perseroan juga akan terus mencari peluang untuk meningkatkan jumlah portofolio menara telekomunikasi melalui akuisisi portofolio menara telekomunikasi, Pada tahun 2009, Perseroan mengakuisisi den kemudian menyewakan kembali 543 menara telekomunikasi kepada BTEL yang merupakan operator telekomunikasi CDMA. Jumiah portofolio Perseroan telah meningkat dari 266 menara telekomunikesi pada tanggal 31 Desember 2008 menjadi 1.086 per 31 Desember 2009, dan kembali meningkat menjadi 1.121 menara telekomunikas! per 31 Desember 2010, yang mencerminkan CAGR sebesar 104,5%. Perseroan akan menambah jumish portofalio. sites telekomunikasi apablla memenuhi kriteria investasi Perseroan antara lain, tingkat pengembalian Investasi yang diharapkan, potensi untuk menambah tenancy di masa depan, sinergi operasional dengan portofolio sites telekomunikasi Perseroan yang ada saat ini, kemudahan mendapatkan lahan, kemudahan untuk mendapatkan persetujuan warga sekitar dan kekuatan kredit dari fenants potensial, Pembangunan menara telekomunikasi. Perseroan akan membangun menara telekomunikasi yang baru apablia telah mendapat komitmen untuk sewa jangka penjang pelanggen. D) tahun 2009, Perseroan membangun 15 build-to-suit menara telekomunikasi untuk Indosat. Perseroan baru-baru ini mendapatkan pesanan dari satu operator telekomunikasi dan satu penyedia data nirkabel untuk konstruksi menara telekomunikasi sekitar 90 menara di daerah Jabodetabek. Perseroan tidak dapat menjamin pembangunan pesanan tersebut dapat dilaksenakan seluruhnya mengingat adanya faktor- faktor yang mungkin dapat mempengaruhi keputusan untuk melanjutkan pembangunan menara telokomunikasi tersebut. Kolayakan pelanggan Perseroan Sebagian besar dari total pendapatan usaha Perseroan berasal dari BTEL dan Ericsson dimana Eriesson menyewakan Kembali sites telekomunikasi yang disewaken dari Perseroan tersebut kepada PT Natrindo Telepon Seluler ("Axis"). Untuk tiga bulan yang berakhir pada 31 Maret 2011, sekitar 50,7% dari pendapatan kotor Perseroan berasal dari BTEL dan 23,3% total pendapatan Perseroan berasal dari Ericsson. Per 31 Desember 2010, BTEL dan Axis masing-mesing merupakan operator telekomunikasi yang kelima dan ketujuh terbesar di Indonesia dalam hal jumlah pelanggan menurut Frost & Sullivan, Karena sifat jangka panjang dari kontrak sewa Perseroan (biasanya selama 10 tahun), Perseroan akan sangat tergantung kepada kemampuan keuangan para pelanggan untuk membayar sewa, Indust telekomunikasi di Indonesia sangat kompetiti, dengan 10 perusahaan operator yang ada di pasar saat Ini. Banyak operator telekomunikasi mempunyai kewajiban keuangan yang besar dan mengandalkan pinjaman untuk mendanai belanja modal dan operasional mereka. Sampai dengan seat ini, Perseroan bbelum mengalami kegagalan pembayaran yang berarti dari para pelanggan Perseroan. Persaingan Perseroan bersaing dengan perusahaan penyedia menara independen Iainnya balk secara nasional maupun regional, Serta operator telekomunikasi besar yang memberikan kemungkinan penyewaan di siles telekomunikasi yang dimilikinya. Persaingan dapat menurunkan harga sewa Perseroan, dan dapat. mengakibatkan tenants yang ada saat ini tidak memperpanjang jangka waktu sewa sites tolekomunikasi Perseroan, atau calon tenants akan menyewa menara dari pesaing Perseroan. 15stp) Belanja modal Bisnis Perseroan merupakan bisnis yang padat modal. Belanja modal Perseroan merupakan pengeluaran Perseroan terkait dengan penambahan menara dan sites telekomunikasi, termasuk biaya untuk sewa lahan. Biaya pembangunan sites telekomunikasi terdiri dari biaya material baja untuk ‘menera, SITAC, biaya sewa lahan, biaya terkait dengan kegiatan pembangunan menara termasuk tranaportasi, tenaga kerja, perizinan dan konstruksi shelter. Dari waktu ke waktu, Perseroan juga harus mengeluarkan belanja modal untuk pengembangan dan perkuatan menara termasuk konstruksi shelter Untuk menambah tenants pada menara telekomunikasi Persetoan. Belanja modal sehubungan dengan properti investasi dan aset tetap lainnya Perseroan untuk tahun-tahun yang berakhir 31 Desember 2008, 2009 dan 2010 masing-masing sebesar Rp118,4 milyar, Rp484,6 milyar dan Rp130,2 milyar, ddan untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 sebesar Rp5,8 milyar. Perseroan tidak melakukan spekulasi dengan memulal konstruksi menara baru tanpa sebelumnya mendapatkan penyewa untuk menara tersebut, Regulasi Pemerintah Perseroan tunduk pada regulasi Pemerintah mengenai pembangunan dan operasional_ sites telekomunikasi. Scbagian besar dari proporsi kegiatan SITAC Perseroan untuk pembangunan menara adalah mendapatkan persetujuan dari warga sekitar, pengurusan IMB dan pemenuhan berbagai ketentuan peraturan Pemerintah. Meskipun Porseroan menghendaki untuk memperoleh persetujuan dari masyarakat sebelum memulai pembangunan lokasi menara, namun mengingat waktu yang dibutuhkan untuk menyelesaikan proses persetujuan dan perizinan (termasuk IMB), maka seperti pada praktok umumnya berlaku, Perseroan terkadang memulai, dan biasanya menyeleseikan, konstruksi menara dan instalasi BTS untuk tenants Perseroan sebelum semua persetujuan dan perizinan yang dipertukan telah diperoleh. Jika persetujuen dan perizinan pada akhimya tidak dapat diperoleh Perseroan, maka Pemerintah Daerah yang berwensng dapat mengeluarkan perintah untuk membongkar dan memindahkan sites telekcmunikasi. Perubahan regulasi Pemerintah terkait bisnis enyewaan menara juga mungkin dapat menambah waktu dan biaya yang diperlukan untuk konstruksi bbuild-to-suit Perseroan dan dalam mematuhi keseluruhan regulasi Pemerintah, Apabila Perseroan tidak memperolch perizinan atas menara yang sudah dibangun dalam jumlah yang material, maka hal ini dapat berdampak secara material dan merugikan pada pendapatan dan arus kas Persoroan, yang selanjutnya dapat membawa dampak material merugikan pada kegiatan usaha, kondisi keuangan, hasil operasi dan likuiditas Perserosn Perubahan keadaan ekonomi indonesia Perseroan menjalankan kegiatan usaha pokoknya di Indonesia. Dengan demikian, permintaan tenants tuntuk penambahan sites talekomunikasi Perseroan selalu tergantung pada keschatan perekonomian Indonesia, Produk Domestik Bruto Indonesia, atau PDB, meningkat dari tahun ke tahun sekitar 6.1% pada tahun 2008, 4.5% pada tahun 2009 dan 6,0% pada tahun 2010 menurut Biro Puset Statistik, ‘dengan tingkat inflasi dari tahun ke tahun sekitar 11,1% pada tahun 2008, 2,8% pada tahun 2009 dan 7,0% pads tahun 2010 menurut Biro Pusat Statistik. Penilaian kembali properti investasi Perseroan mengklasifikasikan menara dan sites telekomunikasi sebagai properti investasi dan sebelum tahun buku 2010, menyusutkan properti investasi ini dengan metode garis lurus selama masa manfaat aset yang bersangkutan. Setelah implementasi kebijakan akuntansi baru Perseroan di tahun 2010, Perseroan tidak menyusutkan propertiinvestasi lagi, melainkan secara berkala properti investasi dinilal Kembali menggunakan model nilai wajar, dan dicatat sebagai laba/rugi jika nilai wajar aset tersebut meningkatimenurun dalam setiap periode akuntansi yang relevan pada akun "Kenaikar/Penurunan Niiai Wajar atas Propert Investasi,” Perseroan telah menerapkan perubahan ini secara retrospektif dan. menyajikan Kembali laporan keuangan untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008. Sejauh mana rilai wajar propert investasi Perseroan berubah secara material, bisa dikarenakan oleh akuisisi atau Penjuatan ase atau lainnya, dapat mengakibatkan volatiitas di hasil usaha Perseroan dari periode ke Periode, 16stp) Kebijakan Akuntansi Penting Laporen keuangan Perseroan yang termasuk di bagian lain dari Prospektus ini disusun sesuai dengan PSAK Indonesia. Catatan 2 atas laporan keuangan Perseroan meliputi ringkasan kebijakan akuntansi renting yang citerapkan Perseroan dalam penyusunan laporan keuangan. Kebijakan akuntansi yang signifikan dalam memehami dan mengevaluasi laporan keuengan Perseroan adalah sebagai berikut Pengakuan Pendapatan Pendapatan sewa dari sites telekomunikasi diakui sebagai pendapatan dengan garis lurus sesuai dengan masa sewa, Uang muka sewa yang diterima dimuka disailkan sebagai "Pendapatan Diterima Dimuka" dan dickui sebagi pendapatan sesuai masa sewanya. Boban Dibayar Dimuka Beban dibayar dimuka tarutama merupakan beben sewa lahan untuk sites telekornunikasi Perseroan, yang diamortsasi selama masa manfaatnya dan diklasifikasikan sebagai aset lancar atau aset tidak Jancar, mana yang lebih tepat. Properti Investasi ‘Sebelum tahun buku 2010, Perseroan mencatat properti investasi menggunakan model biaya, Properti {nvestasi Perseroan disusutkan dengan metode garis lurus sesuai estimas| masa manfaatnya, Hak mil tanah Perseroan tidak disusutkan. Setelah implementasi kebijakan akuntansi Perseroan yang baru di tahun 2070, Perseroan mencatat properti investasi menggunakan model nilal wajar. Nilai wajar properti inyestasi Perseroan patia tanggal 31 Maret 2017, 31 Desomber 2010, 2009 dan 2008, masing-masing ‘sebesar Rp1.234,0 milyar; Rp1.277,1 milyar; Rp904,3 milyar dan Rp238, 1 milyar. Perubahan nilai wajar ropertiinvestasi Perseroan untuk periods 3 (tiga) bulan dan tahun-tahun yang berakhir 31 Maret 2011, 31 Desember 2010, 2008 dan 2008 (setelah penyalian kembeli) yaitu masing-masing sebesar Rp1,0 milyar; Rp188,6 milyar; Rp176,5 milyar dan Rp©4,9 milyar, dicatat pada akun "Kenaikan Nilai Wajar atas PropertiInvestasi” di laporan laba rugi komprehensif Perseroan. Aset Totap Aset tetap Perseroan dinyatakan dengan menggunakan model blaya yang dicatat sebesar biaya erolehan dikurangi akumulasi penyusutan dan akumulssi rugi penurunsn nilai aset, Penyusutan ihitung menggunaken metode garis lurus berdasaran estimasi masa manfaat ekonomis aset tetap Perseroan sebagai berikut: Peralaizn dan Perabot Kentor Kendaraan Biaya pemelinaran dan perbaikan dibebankan dalam japoran taba rugi komprehensif pada saat terjadinye, sedangkan pemugaran dan penambahan yang menamibah estimasi masa manfaat aset atau keuntungan ekonomi di masa mendatang dikapitalisasi. Kelika Perseroan imenjual atau melepaskan aset Perseroan, biaya perolehan dan akumulasi penyusutannya dikeluarkan dari akun aset tetap dan, keuntungan atau kerugian yang terjadi dicatat dalam laporan laba rugi komprehensif Perseroan untuk tahun tersebut, Akumulasi biaya pembangunan properti investasi dikapitalisasi sebagai “Aset dalam Penyelesaian” dan cicatat pada akun “Aset Tetap" sampai proses pembangunan selesal. Biaya tersebut direklasifkas! ke ekun properti investasi ketika pembengunan selesai. 7stp) Penurunan Nilai Aset non-Keuangan Jumiah yang dapat diperoleh kembali harus diestimasi pada saat kejadian-kejadian atau perubahan- Perubahan keadaan mengindikasikan bahwa nilai tercatatnya mungkin tidak dapat diperoleh kembali. Penurunan nilai aset diakui sebagai rugi pada laporan laba rugi, sesuai dengan ketentuan PSAK No, 48 tentang "Penurunan Nilai Aset’. Liabilitas Diestimasi atas Imbalan Kerja Perseroan mengakui imbalan untuk tenaga kerja jangka pendek pada jumiah yang tidak terdiskonto ketika pekerja telah memberikan jasa mereka kepada Perseroan selama periode akuntansi yang relevan, imbatan jangka panjang dan pasce-kerja seperti pesangon, pemutusan, uang asa dan imbalan lainnya, dihitung berdasarkan Undang-Undang Ketenagakerjaan No, 13 Tahun 2003 tanggal 25 Maret 2003. Pesangon pemutusan kontrak kerja dizkui jika, dan hanya jika, Perseroan berkomitmen untuk: (a) Memberhentikan seorang atau sekelompok pekerja sebelum tanggal pensiun normal; atau (b) Menyediakan pesangon bagi pekerja yang menerima penawaran mengundurkan iri sukarela, Penggunean Estimasi Penyusunan laporan keuangan sesuai dengan prinsip akuntansi yang berlaku secara umum ‘mengharuskan Perseroan untuk membuat estimasi dan asumsi yang mempengaruhi jumlah yang dilaporkan dalam laporan keuangan. Karena ketidakpastian yang berhubungan dengan penetapan estimasi, maka jumlah sedenamya yang cilaporkan di masa mendatang mungkin berbeda dari estimasi tersabut 3. ANALISIS KEUANGAN ANALISIS LAPORAN LABA RUGI KOMPREHENSIF Grafik Pertumbuhan Pendapatan, Laba Usaha dan Laba Bersih Porseroan Periode yang Berakhir pada 31 Desember 2007, 2008, 2009 dan 2010 25 | 2007 2008 2008 2010 ‘=Perdapatan Laba Usaha Laba Bersih 18stp) Grafik Pertumbuhan Pendapatan, Laba Usaha dan Laba Bersih Perseroan Periode yang Berakhir pada 31 Maret 2010 dan 2014 90 80 7m 60 50 40 30 20 10 ° 2010 zon ‘sPendapaian *Laba Usaha * Labs Bersih Pendapatan Perseroan Pendapatan Perseroan terutama berasal dari biaya sewa dan pemeliharaan yang dibayar olch ppelanggan Perseroan untuk penyewaan sites telekomunikasi Perseroan. Tabel berkut ini menunjukkan sincian pendapatan per pelanggan Perseroan dan persentase dari pendapatan dari setiap pelanggan Perseroan dengan jumlan pendapatan untuk periode yang ditunjukkan: {am miyaron Rupiah tool personae} Tiga bulan yang berakhir 31 Maret ‘Tahun yang borathir 31 Desember an Gi 26 2008 2008 {Dssajhan Kembal) PF eakre Tewoan Tok ws Sax met Bae Say Tay aa 21 55% PT Encasoniedorio 8 233% 286 422% 404% 1209 GBR 36 ASK Pr Tewotemsras Setar 49° 81% 0B OoM ‘ie 03 “oaK . PrTaatomintasi ndonesa (Perso) Tok 35 43% 08 O7% 1 05 oan ~ "3 Pr indost The 29 (37% 18 ake 2530138, : PAL sata Toe aa Bee ee PT Hdchion CP Telecommunisations 25 aie Joss ihas ax aawe Nene : Pr Fresca Toe 20. gee ee were” Ag ie Laan 24 29% 02 0m 07 ome 2 SE, ‘Teta Pendapatar 8 100% 67.7 100% aNG4 100% OTA WOOK aA 100% "Tak aut ‘poreaahon trbaas) Beban Pokok Pendapatan Beban pokok pendapatan Perseroan untuk periode tiga bulan yang berakhir pada 31 Maret 2011 dan 2010 masing-masing sebesar 24.1% dan 24,3% dari pendapatan dan untuk tahun-tahun yang Derakhir pada 31 Desember 2010, 2009 dan 2008 masing-masing sebesar 23,6%; 14,2% dan 6,5% dari pendapatan. Tabel berikut ini menunjukkan rincian beban pokok pendapatan dan setiap item sebagai Persentase dari total jumlah beban pokok pendapatan untuk periode yang ditunjukkan: (deta riyorar Rupiah hocusk porsartaso) Tiga bulan yang beraihir 3 Maret “Tohun yang berakhir 1 Desember 2044 2010" m0 "2000 2008 ~ ey (Disajaan Kembalo iataas ‘Sea Lahn 39 358% 82 gram 03 MAOH 363% 20 707% Pensnan dan Laan, 55 ax 53 SBR 70 28% 1a 08 209% ‘arngan Sert Optic 09 44m 03 2k Bam 30% - Puretnaran aan Peroakan 42 216% 18 108% 7B 18m man aS doa Keamaran an ainian 19 “oan 25 15% 91136 Zam 0.0 0.0% Teal Saban Pokck Pendapatan 4 100% 165 400% GTS 100% 2.6 100% ah Gawd (pensoahac tarbtas) 19stp) Amortisasi Sewa Lahan. Amortisasi sewa lahan merupakan amortisasi blaya sewa lahan yang dibayar kepada pemilk lahan berdasarkan perjanjian sewa lahan tempat berdirinya menara telekomunikasi Perseroan, yang diamortisasikan selama jangka waktu perfanjian sewa tersebut. Amontsasi Perizinan dan Lain-tain. Amortisasi perizinan dan tain-lain terutama terdiri dari amortisasi biaya-biaya perolehan izin (termasuk IMB). yang diamortisasi selama jangka waktu berfakunya izin, Amontisasi Jaringan Serat Optik. Amortisasi jaringan serat optik merupakan amortisasi alas biaya sewa Jaringan serat optik yang diamortisasi selama jangka waktu sewa, yaitu 15 tahun. Pemelinaraan dan Perbaikan. Beban pemelinaraan dan perbalkan terutama terdin dari pembayaran kepaca kontraktor untuk pemeliharaan dan perbaikan sites telekomunikasi Perseroan. vasa Keamanan dan Lain-iain. Beban jasa keamanan dan lain-lain terutama terdiri dari pembayaran terkait keamanan sites telekomunikasi Perseroan dan biaya-biaya lainnya yang terkait dengan operasi sifes telekomunikasi Perseroan, Laba Brute Laba bruto Perseroan dihitung dari total pendapatan dikurangi beban pokok pendapaian. Tabel berikut ini menunjukkan labs bruto Perseroan, termasuk sebagai persentase dari tolal pendapatan untuk periode yang ditunjukkan: {dalam miyaran Rupiah becual parsons) ios ban yang bora 31 Maret “Tahun yang berathie 31 Desomber 2011 2010" zoo 2009 2008 {ieabkan Kembali) Devens Wa ek 2 Taek 288 THAN 100A BSEN 985 8.5% "Tidak act pritoanan eras) Beban Operasional Beban operasional Perseroan untuk tiga bulan yang berakhir pada 31 Maret 2011 dan 31 Maret 2010 merupakan 6,8% dan 6,2% dari total pendapatan Perseroan dan untuk tahun-tahun yang berakhit pada 31 Desember 2010, 2009 dan 2008 masing-masing merupakan 5,9%; 7.2% dan 28,1% dari total pendapatan Tabel benkut ini menunjukkan rincian dari setiap item beban operasional Perseroan dan Setiap item sebagai persentase dari total beban operasional untuk periode yang ditunjukkan: {atom miyacan Rupiah Kecuo persentase) “Tiga bolan yong berakhir 91 Maret “Tahun yang berathir 31 Desomber 2018 2010" aoe "2008, 7008 eS _____itsapan Kermbat) ah dan Toner wo <2 G27 04 865m 43 BBN 26 237% lebalan Ker 173% - 07 «7m 03 IsK 00 osw Permaearan 138K 02 SOR LO BROT SH. 05 73% Joa Protein 84% 81 20% IS BIS OD. ON. 58 537% erplaran din Akemodas) yom 07 waae «12 73k Bae 10 87% Blaja Kantor dan arian Om 03 Coe 18 NORTH. od 39% ‘Amoisaei Sewa Kantor 34% 02 «45% «OS aa OB aw. aa Penjussta Asal Tota 32% 04 32% 08 38% 04 30K 02 17% Total Boban Osho 00% 4?” 100% 78 York a3 t0o% 710 —~100% Tidak diet (penelacan terion) Gajiéan Tunjangan. Beban gal, upah dan tunjangan terdiri dari gaii, bonus dan tunjangan bagi karyawan Perseroan, Imbalan Kerja. Beban imbalan kerja terkait dengan perhitungan aktuaris atas imbalan pasca kerja karyawan. Pemasaran. Beban pemasaran terdiri dari biaya yang terkait dengan ektivitas pemasaran Perseroan,stp) Jase Profesional. Beban jasa profesional terdiri dari biaya untuk para profesional yang telah memberikan jasa profesional kepada Perseroen, termasuk akuntan dan penasehat lainnya Perjalanan dan Akomodasi. Beban perjalanan dan akomodasi terdiri dari biaya-biaya yang timbul dalam perislanen bisnis terkait operasional Perseroan, Biaya Kantor dan Lain-lain. Beban kantor dan lain-iein terutama terdiri dari biaya Kantor seperti porlengkapan kantor, lstrik dan lainnya, Amortisasi Sewe Kantor. Amortisasi sewa kantor merupakan amortisasi dari pembayaran sewa bangunan kantor Perseroan. Penyusutan Asot Tetap. Beban penyusutan aset tetap terkait dengan penyusutan aset tetap yang buken diklasifixasikan sebagai properti investasi, dan disusutkan dengan menggunakan metode garis lunis selama estimasi masa manfaatnya. Laba Usaha Labs usaha Perseroan dihitung dari total pendapatan dikurangi beban pokok pendapatan dan beban operasional. Tabal berikut ini menunjukkan laba usaha Perseroan, termasuk sebagai persentase dari {otal pendapatan, untuk periode yang ditunjukkan: (tam mayaran Rupiah hous parsers) “Tiga bulan yong beraN' 31 Maret ‘Tahun yang borsknir 31 Desember 2011 2010" ms 2009, "208 (isaiikan Kembali) ‘ieee 377k a7 02.5% 18 7OSN 1550 TEER 25S BEIM “Tak att peretaahan Yorba) EBITDA dan marjin EBITDA EBITDA merupakan laba usaha ditambahkan penyusutan aset tetap dan biaya amortisasi. Tabel berikut ini mequnjukkan EBITDA Perseroan, termasuk marjin EBITDA Perseroan (yang merupakan persentase EBITDA dari total pendapatan), untuk periode yang ditunjukkan: “lar tyaran Rupiah kacua parents) “Tiga bulan yang beraki 31 Maret in yang berakhir 31 Desember 2011 2010" 0 2009 ‘2008 (Disaican Kombat) EBITDA dar marin EBITDA of 6 SS OM Ie mM TO We m2 Te “That au (peneianan tbat) EBITDA bukaniah pengukuran kinerja keuangan atau lkuiditas berdasarkan PSAK Indonesia dan tidak boleh dienggap sebagai altermatif terhadap laba periode berjelan, laba operasi atau tindakan lain yang berasal dari kinerja sesuai dengan PSAK Indonesia atau sebagai alteratif untuk arus kas dari aktivitas ‘operasi sebagai ukuran likuiditas. Selain ilu, EBITDA bukaniah istilah yang standar, maka perbandingan langsung antar perusahaan dengan menggunakan isilah tersebut mungkin tidak akan benar. 2stp) Pendapatan (Beban) Lain-lain Tabel berikut ini menunjukkan rincian pendapatan (beban) lain-lain Perseroan dan setiap item sebagai persentase dari total pendapatan (beban) lain-jain Perseroan untuk periode yang ditunjukkan: {lar miyaran Rupiah Keel gersrtase) “ig bin yang beranie 31 Maret Tahun yang berakni 31 Desember zeit 2010" 0 2008 (Ohajan Kerbal) ‘enaapatan Donas SMD Ses a oe Se ee Kenan Nioi Waar ats Properties 12 (63M) 1086 1780% W7eH H777% ONG. HHH Pentaatan Banga 1 @8%) 08 @OX) 1B Te 18 1.9% 03 08% ‘Beban Bunga 251) 151% (196) Grae Ad) (SEK) GOT (oom =) A) Kerugian Selish Kure Barth 8) 29% (32) 50% (48) (18%) (45) (ATH) NZ) GO.D) SelsinFeacatnins Huang dan Pergaen ‘hee dan Unaae = oe 208) (0.4%) Lanta“ Bera 04 15% 01 7%) 47) 45%) Ho OR) 03 10% shuniah Penéapatan (Beton) Lainiain—Bersh (19.7) 100% 20.2) “100% 1060 ‘100% 994 ‘toon st s00% * Taak caw /penelaahan ebatas) Kenaikan Nilai Wajar atas Properti Investasi. Kenaikan nilai wajar atas properti Investasi merupakan perbedaan nial pasar wajar dari properti investasi Perseroan pada awal dan akhir periode akuntansi yang relevan, Pendapatan Bunga. Pendapatan bunga terdiri dari bunga dan jasa giro atas dana simpanan Perseroan di bank. Kerugian Selisih Kurs ~ Bersih. Kerugian selisih kurs ~ bersih merupakan laba rugi kurs yang timbul dari transaksi dalam mata uang asing dan selisih penjabaran aset dan kewejiban moneter dalam mata uang asing. Selisin Pencatatan Hutang dari Pengalihan Aset dan Liebiltias. Selisih pencatatan hutang dari pengalihan aset dan liabilitas merupakan kerugian yang timbul atas pengalihan aset dan hutang terkait akuisisi Perseroan oleh KIE di tahun 2008, Lain-lain ~ Bersih. Lain-lain ~ bersih terutama terdiri dari amortisasi dari provisi dan biaya lain dari pinjaman bank. Tiga bulan yang berakhir pada 31 Maret 2011 dibandingkan ke tiga bulan yang berakhir pada 34 Maret 2010 Beban lein-lain untuk tiga bulan yang berakhir pada tanggal 31 Maret 2011 menurun menjadi Rp19,7 milyar dari Rp20,2 milyar untuk tiga bulan yang berakhir pada tanggal 31 Maret 2010, terutama disebabkan oleh: + Peningkatan Pendapatan Bunga sebesar 234,0% menjadi Rp1,7 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari Rp0,5 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, terutama karena meningkatnya penempatan saldo di bank pada tahun 2011. + Peningkatan Beban Bunga sebesar 35,9% menjadi Rp26,7 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari Rp19,6 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, terutama karena meningkatnya jumiah pinjaman bank, dimana di bulan Januari 2017, Perseroan memperoleh fasiltas pinjaman sincikasi yang sudah dicairkan sebesar Rp720 milyar. Tahun yang berakhir pada 31 Desember 2010 dibandingkan dengan tahun yang berakhir pada 31 Desember 2009 Pendapatan lain-lain untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2010 meningkat menjadi Rp106,0 milyar dari Rp99,4 milyar untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2009, terutama disebabkan oleh: + Peningkatan Kenaikan Nilai Wajar atas Properti Investasi sebesar 6,9% menjadi Rp188,6 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp176,5 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, terutama karena tambahan investasi Seiring penambahan sites telekomunikasi.stp) + Peningkatan Beban Bunga sebesar 30,8% menjadi Rp78,1 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp59,7 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, terutama karena meningkatnya jumiah pinjaman bank dan hutang pemegang saham. Tahun yang berakhir pada 31 Desember 2009 dibandingkan dengan tahun yang berakhir pada 31 Desember 2008 Pendapatan lain-lain untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2009 meningkat menjadi p99, milyar dari Rp52,1 milyar untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2008, terutama disebabkan oleh: + Peningkatan Kenaikon Nilai Wajar atas Properti Investasi sebesar 85,9% menjadi Rp176,5 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dari Rp94,9 milyar untuk tahun yang berakhir 3. Desember 2008, terutama karena meningkainya jumlah investasi menara telekomunikasi dan sifes tolekomunikasi + Peningkatan Beben Bunga secara signifikan menjadi Rp59,7 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desamber 2009 dari Rp1,9 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008, terutama karena meningkatnya jumiah hutang pemegang saham dan pinjaman bank. Beban Pajak Penghasilan Boban pajak penghasilan Perseroen terdiri dari pajak kini dan pajak tangguhan. Tabel berikut ini menunjukkan rincian dari beban pajak penghasilan Perseroan dan setiap hal sebagai persentase dari total beban pajak penghasilan Perseroan dalam periode yang ditunjukkan {alar miyaen Rupiah ec pers) igs bulan yang beraehir 31 Maret un yang berakhit 31 Desernber 2011 2010 2 7098 2060 {Disaikan Kemal) iva 25 0% 1) 1ezR Oa Wis GA 6% G8) MON Torgmihon a} oak AZ) BOER GO) 70% 62) MR 0.2) BOW. ‘Tota Beben Pajak Penghasian ‘ * Tidak wt (penloan ebetas) ) 100% (Sa) 100% TTA) 100% ) 100% 100% Hasil Usaha Tiga bulan yang berakhir pada 31 Maret 2011 dibandingkan ke tiga bulan yang berakhir pada 31 Maret 2010 Pendapatan. Pendapatan meningkat 18,9% menjadi Rp80,6 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari Rp67,7 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 21 Maret 2010, terutama arena’ penambehan sebesar 17,5% jumlah tenants, dari 1.337 pada tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010 menjadi 1.571 pada tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011. Sebagai hasilnya, rasio penyewaan Perseroan meningkat 14,8%, dari 1,22 pada tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010 menjadi 1,40 pada tiga bulan yang berakhir 31 Meret 2011 ‘Beban Pokok Pendapatan. Boban pokok pendapatan meningkat 17.3% menjadi Rp19.4 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Meret 2017 dari Rp16,5 milyar untuk tiga bulan yang borakhir 31 Maret 2010, terutama karena tambahan dalam biaya pemeliharaan dan perbaikan. Amortisasi Sewa Lahan. Beban amortisasi sewa lahan meningkat 12.1% menjadi Rp6,9 milyar untuk figa bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari Rp8,2 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, terutama karena tambahan biaya sewa lahan yang disebabkan oleh penambahan lahan sewa d: kensikan harga sews itu sendiri Amortisasi Perizinan den Lain-lain. Beban amortisasi perizinan dan lain-lain meningkat 8,3% menjadi p55 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari Rp5.1 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, terutama karena tambchan pembaruan perizinan untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011, 23stp) Amortsasi Jaringan Serat Optik, Beban amortisasi jaringan serat optik tidak mengalaml perubahan Pemeliharaan dan Perbaikan. Beban pemeliharaan dan perbaikan meningkat 133,2% menjadi Rp4,2 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2014 dari Rp1,8 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 21 Maret 2010, terutama karena meningkatnya biaya pemelinaraan selring dengan penambahan sites telekomunikasi yang disewa, vasa Keamanan dan Lain-lain. Beban jasa keamanan dan lainain menurun 27,0% menjadi Rp1,9 milyar untuk tiga bulan yang berekhir 34 Maret 2011 dari Rp2,5 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, terutamanya karena adenya biaya terkait dengan novasi sewa lahan yang berasal dai akuisisi menara BTEL di tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, Laba Bruto dan Marjin Laba Brut. Karena hasil-hasil yang telah didiskusikan di atas, faba bruto Perseroan meningkat 19,5% menjadi Rp61,2 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dant Rp51,2 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, dan marjin pendapatan kotor Perseroan adalah 76,0% untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dan 75,6% untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, terutama karena pengakuan imbalan kerja dan peningkatan biaya pemasaran dan biaya kantor dan lain-tain, (Gai dan Tunjangan. Beban gaii dan tunjangan menurun 15,9% menjadi Rp2,2 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari Rp2,6 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, terutama karena belum direalisasikannya pembayaran bonus karyawan pada tahun 2011. Imbalan Kerja. Beban imbalan kerja meningkat menjadi Rp0,9 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari RpO untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010 karena tidak dilakukan perhitungan imbalan pasca kerja di tahun 2010, Jasa Profesional. Beban jasa profesional meringkat secara signifikan menjadi Rp0,5 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari Rp0,1 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maral 2010, terutama karena peningkatan penggunaan jasa profesional di tahun 2011 Perjalanan dan Akomodasi, Beban perjalanan dan akomodasi menurun 41,3% menjadi Rp0,4 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari Rp0,7 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, terutama karena lebih tingginya frekuensi perjalanan dinas untuk mendukung operasional Perseroan untuk tiga bulan yang berakhir 31 Marot 2010. Pemasaran. Beban pemasaran meningkat menjadi Rp0,8 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari Rp0,2 milyar untuk tiga bulan yang borakhir 31 Maret 2010, terutamanya karena meningkatnya inisiatif aktivitas pemasaran. ‘Amonisasi Sewa Kantor Beban amortisasi sewa kantor tidak mengalami perubahan. Penyusutan Aset Tetap. Beban penyusutan asat tetap meningkat menjadi Rp0,2 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari Rp0,1 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010. EBITDA dan matjin EBITDA. Karena hasil-hasil yang telah didiskusikan di atas, EBITDA Perseroan berjumlah Rp69,4 milyar untuk tiga bulan berakhir 31 Maret 2011 dan Rp59,5 milyar untuk tiga bulan berakhir 31 Maret 2010. EBITDA marjin Perseroan adalah sebesar 86,1% untuk tiga bulan berakhir 31 Maret 2011 dan 87.8% untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, Beban Lain-lain. Penghasilan (beban) lainnya Perseroan berjumlah Rp19,7 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2017 dibandingkan dengan Rp20,2 milyar untuk tiga bulen yang berakhir 31 Maret 2010. 24stp) Pendapatan Denda, Pendapatan denda meningkat menjadi Rp8 3 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari RpO untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, karena pengakuan pendapatan Yang berasal dari denda keterlambatan pembayaran sewa oleh tenants. ‘Kenaikan Nilai Wajar ates Properti investasi. Kenalkan rilai wajar atas properti investasi meringkat menjadi Ro1.0 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari RpO untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, terutama karena Perseroan tidak mendapatkan laporan penilai sebagai basis kalkulasi kenaikan nilal wajar properti investasi untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010. Pendapatan Bunga. Pendapatan bunga meningkat 234,0% menjadi Rp1,7 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari Rp0,5 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, terutama, Karena meningkainya penempatan saldo di bank pada tahun 2011. Beban Bunga. Beban bunga meningkat 36,9% menjadi Rp26,7 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2071 dari Rp19,6 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, terutama karena meningkatnya jumiah pinjaman bank, dimane di bulan Januari 2011, Perseroan memperoleh fasilitas pinjaman sindikas! yang sudah dicairkan sebesar Rp720 milyar. Kerugian Selisih Kurs — Bersih. Rug) selisih kurs — bersih menurun §2,3% menjadi Rp0,6 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari Rpt 2 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, teruiama karena menurunnya aset dan liabiitas moneter dalam mata uang Dolar AS dan menguatnya nilai tukar Rupiah terhadap mata uang Dolar AS. Lain-tain ~ Bersih. Lain-lain — bersin menurun signif kan menjadi beban sebesar Rp3,4 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31, Maret 2011 dari pendapatan Rp0,1 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 34 Maret 2010, terutamia karena provisi pinjaman bank. Laba sebelum Pajak Penghasilan. Karena hasil-nasil yang telah didiskusikan di ates, labe sebelum paiak penghasiian Perseroan meningkat menjadi Rp36,0 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari Rp26,6 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010. eban Pajak Penghasilan. Beban pajak penghasilan Perseroan meningkat menjadi Rp@,6 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari Rp5,8 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010. Pajak kini. Pajak kini meningkat menjadi Rp2,5 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari Rp1.6 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010. Pajak tangguhan. Pajak tangguhan meningkat 46,3% menjadi Rp6,1 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2071 dibandingkan dengan Rp4,2 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, terutama disebadkan meningkatnya beda temporer atas nilai wajar properti investas\ seiring Peningkatan rilai wajar properti investasi dan Rp911,3 milyar pada tanggal 31 Maret 2010 menjadi Ro1.233,8 milyar pada tanggal 31 Maret 2011 Laba Periode Berjalan. Karena hasil-hasil yang telah didiskusikan di atas, laba periode berjalan Petseroan meningkat 30,5% menjadi Rp27.5 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011 dari Ro21,0 miyar untuk tiga buian yang berakhir 31 Maret 2010. Tahun yang berakhir pada 31 Desember 2010 dibandingkan dengan tahun yang berakhir pada 31 Desember 2009 Pendapatan. Perdapatan meningkat 45.1% menjadi Rp2884 milyar untuk tahun yang berekhie 31 Desember 2010 dari Rp197.4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, terutama Karena pengakuan pendapatan dar! 543 menara yang diakuisisi dari BTEL selama setahun penuh dan. engakuan pendapatan seiring dengan penambahan sites telekomunikasi yang disewa. 25stp) Beban Pokok Pendapatan, Beban pokok pendapatan meningkat 140,7% menjadi RO67.6 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dani Rp28,0 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, terutama karena tambahan amortisasi sewa lahan, pemeliharaan dan perbaikan dan perizinan ‘seiring dengan penambahan jumiah menara dan sites telekomunikasi yang disewa. Amortisasi Sewa Lahan. Beban amortisasi sewa lahan meningkat 197,6% menjadi Rp30,3 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp10,2 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, terutama karena tambahan lahan sewa seiring dengan akuisis! 543 menara BTEL. Amortisasi Perizinan gan Lain-lain, Beban amortisas! perizinan dan lain-lain meningkat 221,0% menjadi Rp 17,0 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desmber 2010 dari Rp5.3 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, terutama karena penambahan izin baru dan perbaruan izin yang sudah ade. Amonisasi Jaringan Serat Optik. Beban amortisasi Jaringan serat optik meningkat 140,0% menjadi Rp3,4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp1.4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, terutama karena pengakuan biaya amortisasi setahun penuh alas perjanjian sewa jaringan serat optik yang dimulai pada April 2009. Pemelinaraan dan Perbaikan. Beban pemeliharaan dan perbaikan meningkat 165.8% menjadi Rp7.8 ‘milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp2.9 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, terutama karena bertambahnya kegiatan pemeliharaan dan perbaikan yang terkait dengan integrasi menara BTEL ke portofolio menara Perseroan. Jasa Keamanan dan Lain-lain. Beban jaa keamanan dan lain-lain meningkat 10,5% menjadi Rp9,1 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp8,2 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, terutama karena bertambahnya jumlah menara di portofolio menara Perseroan, Laba Bruto dan Marjin Laba Bruto. Karena hasi-hesil yang telah didiskusikan di atas, Jaba bruto Perseroan meningkat 29,2% menjadi Rp218,8 milyar untuk tahun yang berekhir 31 Desember 2010 dari Rp169.4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, dan marjin laba bruto Perseroan adalah 76.4% untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dan 85,8% untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, Beban Operasional. Beban operasional Perseroan meningkat 18,6% menjadi Rp17,0 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp14,3 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, terutama karena tambahan untuk beban gaji dan tunjangan. Gaji dan Tunjangan. Beban gaji dan tunjangan meningkat 120,9% menjadi Rp9,4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp4,3 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, lerulama karena penambahan karyawan di tingkat manajerial. Imbaian Kerja. Beban imbalan kerja meningkat 139,0% menjadi Rp0,7 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp0,3 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008, terutama karena peningkalan pengakuan perhitungan imbalan pasca kerja karyawan. Biaya Kantor dan Lain-lain. Beban biaya kantor dan lain-lain meningkat 69,8% menjadi Rp1,9 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp1.1 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, seiring dengan meningkatnya aktivitas operasional Perseroan. Perjalanan dan Akomodasi. Beban perjalanan dan akomodasi meningkat 36,7% menjadi Rp1,2 milyar untuk tahun yang berakhir31 Desember 2010 dari Rp0,9 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desomber 2009, terutama karena meningkatnya perjalanan dinas untuk mendukung aktivitas operasional Perseroan. Jasa Profesional. Beban jasa profesional menurun77,2% menjadi Rp1 4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp6,0 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, terutama karena tingginya penagunaan jasa profesional di tahun 2009 dalam rangka akuisisi menara telekomunikasi. 26stp) Pemasaran. Beban pemasaran meningkat 41,2% menjadi Rp1,0 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp0,7 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, sciring dengan ‘meningkatnya aktivitas pemasaran dalam rangka perolehan tenants baru. Amortisasi Sewa Kantor. Beban amortsas! sewa kantor meningkat 33,3% menjadi Rp0,8 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dan RpO,6 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, karena sewa kantor yang dimulai pada bulan April 2008, Penyusutan Aset Tetap. Beban penyusutan aset tetap meningkat 40,1% menjadi Rp0,6 milyar untuk fahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp0,4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, terutama karena tambahan aset tetap, untuk mendukung aktivitas operasional Perseroan, EBITDA dan marjin EBITDA. Karena hasil-hasil yang telah didiskusikan di alas, EBITOA Perseroan meningkat 46,8% menjadi Rp253,9 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp173,0 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dan marjin EBITDA Perseroan sebesar 38,7% ‘untuk tahun yang berakhir $1 Desember 2010 dan 87,6% untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 Pendapatan Lain-tain. Pendapatan lain-lain Perseroan sebesar Rp106,0 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dibandingkan dengan Rp99.4 milyar untuk tahun yang berakhir 34 Desember 2009, Kenaikan Nilai Wejar alas Properti Investasi. Kenaikan nilai wajar atas properti investasi meningkat 6,9% menjadi Rp188,6 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp176,5 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, terutama karena tambahan investasi seiting penambahan sites \elekornunikasi Pendapatan Bunga. Pendapatan bunga menurun 7.6% menjadi Rp1,8 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp1,9 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, terutama karena ‘menurunniya penempatan saldo di bank pada tahun 2010, Beban Bunga. Beban bunga meningkat 30.8% menjadi RP78,1 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp59,7 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, terutama Karena meningkatnya jumiah pinjaman bank dan hutang pemegang saham. Kenugian Selisih Kurs — Bersih. Kerugian selisih kurs — bersin menurun 88,5% menjadi Rp1,6 milyar ‘untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp14,5 milyar untuk tahun yang berakhir 31 ‘Desember 2009, terutama karena menurunniya aset dan liabiltas moneter dalam mata uang Dolar AS ddan menguatnya nilai tukar Rupiah terhadap Dolar AS. Lain-fain — Bersih. Lain-lain — bersih menurun 2.1% menjadi Rp4,7 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp4,6 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009. Laba sebelum Pajak Penghasifan. Karena hasil-hasil yang telah didiskusikan di atas, laba sebelum Pajak ponghasilan Perseroan meningkat 21,0% menjadi Rp307.8 milyar untuk tahun yang berakhit 31 Desember 2010 den Ro254,4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Dasember 2009 Beban Pajak Penghasilan. Beban pajak penghasilan Perseroan menurun 12.7% menjadl sebesar Rp77,4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari beban sebesar Rp88,6 milyar untuk: tahun yang berakhir 31 Desember 2009. Pajak kini, Pajak kini meningkat 74,0% menjadi Rp9,4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp6,4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009, seiring dengan peningkatan pendapatan Perseroan. Pajak tangguhan. Pajak tangguhan menurun 18,3% menjadi Rp68,0 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari Rp83,2 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008. arstp) Laba Periode Berfalan. Karena hasil-hasil yang telah didiskusikan di atas, laba periode berjalan Perseroan meningkat 39.0% menjadi Rp230,4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010 dari R9165,8 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009. Tahun yang berakhir pada 31 Desember 2009 dibandingkan dengan tahun yang berakhir pada 31 Desember 2008 Pendapatan. Pendapatan meningkat 405,1% menjadi Rp197,4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Deserber 2009 dari Rp39,1 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008, terutama diakibatkan lett peningkatan menara telekomunikasi dan sites telekomunikasi yang telah disewakan. Beban Pokok Pendapatan. Beban pokok pendanatan meningkat signifikan menjadi Rp28,0 milyar ‘untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dan Rp2.6 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008, terutema karena peningkatan di beban amortisasi sewa lahan, amortisasi perizinan dan lain-lain, ‘mortisasi jaringan serat opti, pemeliharaan dan perbaikan can jasa keamanan dan laindain. Amortisasi Sewa Lahan. Beban amortisas| sewa Jahan meningkat signifikan menjadi Rp10,2 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dari p2,0 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember +2008, terutama karena tambahan jumian penyewaan lahan tanah terkait akuisisi dan konstruksi menara baru di tahun 2009, Amortisasi Perizinan dan Lain-lain, Beban amortisasi perizinan dan lain-lain meningkat menjadi Rp5,3 milyar untuk tahun yang berakhit 31 Desember 2009 dant Rp0.6 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008, terutama karena tambahan perizinan yang diperlukan sehubungan dengan tambahan menara, ‘Amortisasi Jaringan Serat Optik, Beban amortisasi jaringan serat optk meningkat menjadi Rp1,4 milyar untuk tehun yang berakhir 31 Desember 2009 dari RpO untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008, terutama karena timbulnya sewa jaringan serat optik baru terkait perjanjian sewa serat optik yang citandatangani Perseroan di Aprit 2009 untuk mendukung penerapan teknologi Outdoor DAS. Pemeliharaan dan Perbaikan. Beban pemelinaraan dan perbaikan meningkat menjadi Rp2,9 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dari RpO untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008, terutama karena bertambalinya jumlah menara. vasa Keamanan dan Lain-lain. Beban jasa keamanan dan lain-lain meningkat signifikan menjadi Rp8,2 yar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dari Rp0,0 juta untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008, terutarna karena bertambahnya jumian menara Laba Bruto dan Marjin Laba Bruto. Karena hasil-hasil yang telah didiskusikan di atas, laba bruto Perseroan meningkat signifikan menjadi Rp16S,4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dari Rp36,5 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008 dan manjin laba brute Perseroan adalah 85,8% pada tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dan 93,5% pada tahun yang barakhir 31 Desember 2008. Beban Operasional. Beban Operasional Perseroan meningkat 30,1% menjadi Rp14,3 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dari Rp11,0 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008, terutama karena meningkatnya beban gai dan tunjangan dan imbalan kerja dan biaya operasicnal lainnya seiring dengan peningkatan operasional Perseroan. Gaji dan Tunjangen. Beban gaji dan tunjangan meningkat 63,6% menjadi Rp4,3 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dari Rp2.6 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008, terutama karena meningkainya jumlah karyawan seiring dengan peningkatan operasional Perseroan. Biaya Kantor dan Lain-lain, Beban kanior dan lain-lain meningkat 160,2% menjadi Rp1,1 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dari Rp0,4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008,, seiring dengan meningkainya aktivitas operasional Perseroan 28stp) Perjalarran dan Akomodasi. Beban perjalanan dan akomodzsi menurun 4,7% menjadi Rp0,9 milyar untuk tahun yang berakhir 311 Desember 2009 dari Rp1,0 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008. Jasa Profesional. Beban jasa profesional meningkat 1,9% menjadi Rpé,0 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dan Rp5.9 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008. Pemasaran. Beban pemasaran menurun 13,7% menjadi Rp0.7 milyar untuk tahun yang berakhir 341 Desember 2009 dari Rp0,9 mityar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008, ‘Amontisasi Sewa Kantor. Beban amortisas| sewa kantor meningkat menjadi Rp0,6 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dari Rp0 untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008. Imbalan Kerja. Beban imbalan pasca katja meningkat 305,7% menjadi Rp0,3 milyar untuk tahun yang berehhir 31 Desember 2009 dari Rp0,1 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008, terutama, karena meningkatnya jumlah karyawan dan imbalan kerja Penyusutan Aset Tetap. Beban penyusutan aset tetap meningkat 127,5% menjadi Rp0,4 milyar untuk ahuri yang berakhir 31 Desember 2009 dari Rp0,2 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008. terutamanya karena meningkatnya jumlah aset tetap untuk mendukung usaha Perseroan. EBITDA dan marjin EBITDA. Karena hasil-nasil yang telah didiskusikan di atas, EBITDA Perseroan Imeningkat 511,7% menjadi Rp173.0 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dari Rp28,2 mmiyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008 dan marjin EBITDA Perseroan sebesar 87,6% Uunluk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dan 72,3% untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008 Pendapatan (Beban) Lain-lain. Pendapatan (beban) lain-lain Perseroan meningkat 90.8% menjadi ‘Rp994 milyar untuk tahun yang beraknir 31 Desember 2009 dibandingkan dengan Rp§2,1 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008. Kenaikan Nital Wajar atas Properti Investasi. Kenaikan nilai wajar atas properti investasi meningkat 85.9% menjadi Rp176,5 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dari Rp94,9 milyar untuk fahun yang berakhir 31 Desember 2008, terutama karena meningkatnya jumiah investasi menara telekomunikasi dan sites telekomunikasi endapatan Bunga. Pendapatan bunga meningkat menjadi Rp1,9 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dari RpO.3 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008, terutama karana Karena meningkatnya penempatan saido di bank sepanjang tahun 2008. Beban Bunga. Beban bunga meningkat signifikan menjadi RpS9,7 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desemter 2009 dari Rp1,9 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2003, terutama karena meningkatnya jumlah hutang pemegang saham dan pinjaman bank. Kerugian Selisih Kurs — Bersih. Kerugian selisih kurs ~ bersih menurun menjadi Rp14,5 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dari Rp21,2 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008. Seilisin Pencatatan Hutang dari Pengalihan Aset dan Liabiitas. Pada 2008, Perseroan mencatat kerugian sebesar Rp20,5 milyar atas pengalinan aset dan hutang terkait dengan akuisisi Perseroan ‘oleh KIE di tahun 2008. Lain-lain — Bersih. Lain-lain — bersih menurun menjadi beban sebesar Rp4,8 milyar untuk tabun yang berakhir 31 Desember 2009 dari pendapatan sebesar Rp0,5 milyar untuk tahun yang berakhir 31 ‘Desember 2008, terutama karena pencatatan biaya provisi bank terkait dengan pinjaman bank yang diperoleh 29stp) Laba sebelum Pajak Penghasilan. Karena hasil-hasil yang telah didiskusikan di atas, laba sebelum pajak penghasilan Perseroan meningkat 227,8% menjadi Rp254,4 milyar untuk tahun yang berakhit 31 Desember 2009 dari Rp77,6 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008. Beban Pajak Penghasilan. Beban pajak penghesilan Perseroan meningkat signifikan menjadi sebesar Rp 88,6 milyar untuk tehun yang berakhir 31 Desember 2009 dari Rp4,0 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008. Pajak kini. Pajak kini meningkat 43,3% menjadi Rp5,4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dari Rp3,8 milyar untuk tehun yang berakhir 31 Desember 2008, seiring dengan peningkatan pendapstan Perseroan. Pajak tangguhan. Pajak tangguhan meningkat signifikan menjadi Rp83,3 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dari Rp0,2 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008. Laba Periode Berjalan. Karena hasil-hasil yang telah diciskusikan di atas, laba periode berjalan Perseroan meningkat 125,2% menjadi Rp165,8 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2009 dari Rp73,6 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008. ANALISIS PERTUMBUHAN ASET, LIABILITAS DAN EKUITAS: Grafik Pertumbuhan Aset, Liabilitas dan Ekuitas Perseroan Periode yang Berakhir pada 31 Desember 2007, 2008, 2009 dan 2010 30stp) Grafik Pertumbuhan Aset, Liabilitas dan Ekuitas Perseroan 2010 Aset SLiabilitas * Ekuitas jode yang Berakhir pada 31 Maret 2010 dan 2011 Aset (dalam milyeran Rupiah) Ura Per 34 Maret Per 31 Desember 20112010" —=—«2010-=—2009 2008 (Disajikan Kembali) eet ‘Aset Lancar Kas dan Sotara Kas 218 824 160 2 Phutang Usaha 1549 588 1683 188 Piutang Lain — Lain Pihak-pihak Beralasi - 03 et 05 Piak Keto os 18 os a3, or Persodioan 200 «188 0200185 > Pavak Dbayar Diruka 2 By Sat 62 ang Muka dan Beban Dibayar Dimuka 2 403701 ad 49 ‘Dana yang Dibatasi Penggunzannya 500 288 430207 80 Jumiah Asot Lancar 5906 257.2 M04 225 987 ‘Aset Tidak Lancar ‘Beban Dibayar Dimuka- Setelan Dikurangi Bagian Lancar 2174 227.8 252 1074 PropotiInvestasi- Nia Wajar 12040 8119 9049 238.0 Asat Tetap aes ee 72 29 Dana yang Dibatas! Penggunannya : > - ang Jaminan oA oa on on Jumlah Aset Tidak Lancar 14837 44021 11368 3584 Jumiah Asot 20533 13084 1.7988 1.340,3 4574 * Tidak diauct/(poneloahon torbatas) Per 31 Maret 2011 dibandingkan dengan per 31 Desember 2010 Kas dan Setara Kas. Kas dan setara kas moningkat 1.598,8% menjadi Rp271,8 milyar per 31 Maret 2011 cari Rp16,0 milyar per 31 Desember 2010, terutama disebabkan dana yang belum digunekan deri pinjaman sindikasi yang diperoleh Perseroan di bulan Januari 2011. Dana yang Dibatasi Penggunaannya — Tidak Lancar. Dana yang dibatasi penggunaannya menurun signifikan menjadi RpO per 31 Maret 2011 dari Rp4,1 milyar per 31 Desember 2010, terutama karena ppencairan deposito yang dijadikan jaminan atas pinjaman bank PT Bank Mandiri (Persero) Tbk yang diperoieh Perseroan di tahun 2010 telah dilunasi Perseroan di bulan Januari 2011 4stp) Per 31 Desember 2010 dibandingkan dengan per 31 Desember 2009 Kas dan Setara Kas. Kas dan setara kas menurun 75,3% menjadi Rp16,0 milyar per 31 Desember 2010 dani Rp64,8 milyar per 31 Desember 2009, terutama karena penggunaan kas dan setara kas untuk pelunasan aktivitas pendanaan di tahun 2010. Piutang Usaha. Plutang usaha meningkat 494,7% menjadi Rp168,3 milyar per 31 Desember 2010 dari Rp28,3 milyer per 31 Desember 2009, terutama timbul atas tagihan sewa tahun 2011 dimuka kepada Enicsson yang belum dilunasi Dana yang Dibatasi Penggunaennya ~ Lancar. Dana yang dibatasi penggunaannye meningkat 44,8% ‘menjadi Rp43.0 milyar per 31 Desember 2010 dari Rp29,7 milyar per 31 Desember 2009, terutama karena peningkatan dana rekening bank yang dijadikan jaminan atas tambahan pinjaman bank PT Bank CIMB Niaga Tok yang diperoleh Perseroan di tahun 2010. Aset Tetap. Aset tetap menurun 63,9% menjadi Rp2,6 milyar per 31 Desember 2010 dari Rp7,2 milyar Per 31 Desember 2009, terutama karena penyelesaian aset dalam penyelesaian di 2009 sebesar Rp7,6 milyar yang telah direklasifikasi menjadi properti investasi di tahun 2010. Dana yang Dibatasi Penggunaannya — Tidak Lancar. Dana yang dibatasi penggunaannya meningkat signifikan menjadi Rp4,1 milyar per 31 Desember 2010 dari RpO per 31 Desember 2009, terutama karena penempatan deposita yang dijadikan jaminan atas pinjaman bank PT Bank Mandiri (Persero) Tbk yang diperoleh Perseroan di 2010. Per 31 Desember 2009 dibandingkan dengan per 31 Desember 2008 Persediaan. Persediaan meningkat secara signifikan menjadi Rp16,5 milyar per 31 Desember 2009 dari Rp0 per 31 Desember 2008, terutama karena pembelian material dan suku cadang menara, untuk ‘mendukung operasional Perseroan Pajak Dibayar Dimuka. Pajak dibayar dimuka meningkat 564,5% menjadi Rp41,2 milyar per 31 Desemier 2008 dari Rp6,2 milyar per 31 Desember 2008, terutama alas pencatatan PPn masukan {erkait pembelian 543 sites telekomunikasi dari BTEL yang belum terkompensasi. Uang Muka dan Beban Dibayar Dimuka — Lancar. Uang muka dan beban dibayar dimuka - lanear naik 540,8% menjadi Rp31.4 milyar per31 Desember 2009 dari Rp4.9 milyar per 31 Desember 2008, terutama Karena tambehan blaya dibayar dimuka yang berasal dari sewa jaringan serat optik untuk mendukung Penerapan teknologi Outdoor DAS.dan sewa lahan untuk menara telekomunikasi Perseroan Dana yang Dibatasi Penggunaannya. Dana yang dibatasi penggunaannya meningkat 274.3% menjadi Rp29,7 milyar per 31 Desember 2009 dari Rp8,0 milyar per 31 Desember 2008, seiring dengan aktivitas pinjaman bank dan bank garansi yang diperalen Perseroan. Beban Dibayar Dimuka— Tidak Lancar. Beban dibayar dimuka — tidak lancar meningkat 108,7% menjadi Rp225,2 milyar per 31 Desember 2009 dani Rp107,4 milyar per 31 Desember 2008, terutama Karena biaya dibayar dimuka atas jaringan serat opti untuk mendukung penerapan teknologi Outdoor DAS, dan sewa lahan untuk menara telekomunikasi. Properti Investasi — Nilai Waar. Propertt investasi — nilai wajar meningkat 280,0% menjadi Rp904,3. milyar per 31 Desember 2009 dari Rp238.0 milyar per 31 Desember 2008, seiring dengan penambahan Portofolio menara dan sites telekomunikasi Perseroan 32stp) Liabititas (dalam miyaran Rupiah) Tian Per 31 Maret Per31 Dosember ae 2010" ——«2010~—~=«009 7008 {(Disajkan Kembal) nota {abit Lancar Hutary Usona Pak Beroles 28 187 21s ns Pinok Ketga - os - 2 Huong Lain os os a HutargPajak 53 62 50 ut Beton Masih Horus Dibayar we 74 13 85 Pendapaian Dorma Dimuka 1242 94812553 156 Praman Jangka Ponce > . > : Prjaman Bank Jangka Panjang - Bogen Jat Tempo dalam Satu Tahin 72650 1027 Z lah Liailtas Lancar 1580 1096 249.1 a0 Linbitas Tidak Lancar Phjaman Bank Jangka Panjang -Setelah Dikurang) Baggan Jatuh Tempo dalam Sala Tahun 088 2158 «18781450 4 fara Lana Phakitak Berets - 358 : mR 2 Pinak Ketiga 230 3? 379 - tang Pemecang Sanarn 5388 S738 7107 5638 sso tang Dorvat 180 - - LUapitas Palak Tangounan 174A a2 3 Lisbias Dlestmnas tas Inbslan Kerja 20 04 10a on omiahLisbilitas Tidak Lancar 4098 9441 10756 067.4 3302 Jumlah Liabilites 15678 4.1337 13428 1.4056 a792 “Tidak dau (poneteahan frbatas) Per 31 Maret 2011 dibandingkan dengan per 31 Desember 2010 Beban Masih Harus Dibayar. Beban masih harus dibayar meningkal 922,2% menjadi Rp18.4 milyar per 31 Maret 2011 dari Rp1,8 milyar per 31 Desember 2010, terutama karena akrual biaya bunga atas pinjaman sindikasi yang diperoleh Perseroan di bulan Januari 2011 yang pembayarannya baru akan dilakuken di bulan Apdil 2011. Pinjaman Bank Jangka Panjang - Bagien Jatuh Tempo dalam Satu Tahun. Pinjaman bank jangka panjang ~ bagian jatuh tempo dalam satu tahun menurun $3,0% menjadi Rp7,2 milyar per 31 Marat 2011 dari Rp102,7 milyar per 31 Desember 2010, karena pembayaran pertama alas pinjaman sindikasi Perseroan yang diperoleh di bulan Januari 2011 baru akan dilakukan di bulan Mare! 2012. Pinjaman Bank Jengka Panjang — Setelah Dikurangi Bagian Jatuh Tempo dalam Satu Tahun. Pinjaman ‘bank jangka panjang ~ setelah dikurangi bagian jatuh tempo dalam satu tahun meningkat 254,9% ‘menjadi Rp666,8 milyar per 31 Maret 2011 dari Rp187.9 milyar per 31 Desember 2010, terulama karena Penarikan fasilitas pinjaman sindikasi sejumlah Rp720.0 milyar di bulan Januari 2011, yang digunakan Untuk pembayaran pinjaman, modal kerja dan investasi terkait properti investasi Huang Derivati, Hutang derivatif meningkat signifikan menjadi Rp16,0 milyar per 31 Maret 2011 dari Rp0 per 31 Desember 2010, karena Perseroan mengadakan perjaniian swap tingkat bunga dengan’ Standard Chartered Bank di bulan Februari 2011 dalam rangka lindung nilai atas fluktuasi tingkat bunga ¢aripinjaman sindikasi yang diperoleh Perseroan pada bulan Januari 2011. Atas perjanjian swap tingkat ‘bunga ini Perseroan mencatat nilai wajar derivatif ini sebagai hutang derivatif sebesar Rp'16,0 milyar. Per 31 Desember 2010 dibandingkan dengan per 31 Desember 2009 ‘Hutang Usaha ~ Pihak Berelasi. ‘Hutang usaha ~ pihak berelasi menurun 91,1% menjadi Rp2.1 milyar er 31 Desomber 2010 dari Rp23,5 milyar per 31 Desember 2009, terutama karena berkurangnya Pencatatan hutang usaha pada akhir tahun 2010.stp) Beban Masih Herus Dibayar. Beban masih harus dibayar menurun 69,0% menjadi Rp1,8 milyar per 34 Desember 2010 deri Rp5.8 milyar per 31 Desember 2009, terutama karena edanya akrual biaya jasa profesional pada akhir tahun 2009 yang telah dilunasi di tahun 2010. Pondapatan Diterima Dimuka. Pendapatan diterima dimuka meningkat 1.564,5% menjadi Rp136,5 milyar per 31 Desember 2010 deri Rp8,2 milyar per 31 Desember 2009, terutama disebabkan oleh adanye taginan sewa dimuka untuk tahun 2011 kepada Ericsson yang belum diakul pendapatan sewanya pada akhir tahun 2010, Pinjaman Jangka Pendek. Pinjaman Jangka Pendek menurun 100,0% menjadi Rp0 per 31 Desember 2010 dari Rp150,0 milyar per 31 Desember 2009, karena pelunasan pinjaman yang diperoleh dari PT Ciptadana Capital di tahun 2010. Pinjaman Bank Jangka Panjang — Bagian Jatuh Tempo dalam Satu Tahun. Pinjaman bank jangka panjang ~ bagian jatuh tempo dalam satu tahun meningkat 137.2% monjadi Rp102,7 milyor per 31 Desamber 2010 dari Rp43,3 milyar per 31 Desember 2009, terutama karena penambahan fasilitas pinjaman bank yang diperoleh Perseroan dari PT Bank CIMB Niaga Tbk dan PT Bank Mandiri (Persero) ‘Tok untuk pembiayaan kembali perolehan menara telekomunikasi Perseroan. Hutang Lain-lain — Tidak Lancar. Hutang lain-lain — tidak lancar menurun 66,9% menjadi Rp24,7 milyar per 31 Desember 2010 dari Rp74,7 milyar per 31 Desember 2009, karena adanya pelunasan pembayaran uang muks diterima seiring dengan pembataian opsi pembelian menara telekomunikasi pada tahun 2010, Liablitas Pajak Tangguhan, Liabilitas pajak tangguhan meningkat 81,7% menjaci Rp161,2 milyar per 31 Desember 2010 dari Rp83,2 milyar per 31 Desember 2009, terutama karena peningkatan pengakuan pajak tangguhan atas nilal wajar properti investasi seiring dengan peningkatan nilai wajar properti investasi. Per 31 Desember 2009 dibandingkan dengan per 31 Desember 2008 Hutang Pajak. Hutang pajak meningkat 545,5% menjadi Rp7.1 milyar per 31 Desember 2009 dari Rp1,1 mmilyar per 31 Desember 2008, terutama atas hutang pajak penghasilan pasal 23 dari pembayaran bunga Pinjaman Jangka Pendek. Pinjaman jangka pendek meningkat signifikan menjadi Rp150,0 milyar per 31 Desember 2009 dari Rp0 per 31 Desember 2008, karena perolehan pinjaman dan PT Ciptadana Capital di tahun 2009 yang baru dilunasi pada tahun 2010. Pinjaman Bank Jangka Panjang ~ Bagian Jatuh Tempo dalam Satu Tahun. Pinjaman bank jangka panjang — bagian jatuh tempo dalam satu tahun meningkat signifikan menjadi Rp43,3 milyar per 31 Dasember 2009 dari RpO per 31 Desember 2008, karena adanya fasiltas pinjaman bank yang baru diperoten Perseroan pada tahun 2009 dari PT Bank CIMB Niaga Tbk. Pinjaman Bank Jangke Panjang — Setelah Dikurangi Bagien Jatuh Tempo dalam Satu Tahun. Pinjaman bank jangka panjang — setelah dikurangi bagian jatuh tempo dalam satu tahun meningkat signifikan menjadi Rp145,0 milyar per 31 Desember 2009 dari RpO per 31 Desember 2008, karena adanya fasilitas pinjaman bank yang baru diperoleh Perseroan dari PT Bank CIMB Niaga Tbk yang digunakan untuk pembiayaan akuisisi menara telekomunikasi Perseroan. Hutang Lain-iain Tidak Lancar. Hutanglain-lain—tidak lancar meningkat signifikan menjadiRp74,7 milyar per 31 Desember 2009 dari Rp milyar per 31 Desember 2008, terutama karena adanya penerimaan uang muka atas opsi pembelian manara telekomunikasi dan hutang yang timbul sehubungan dengan perpanjangan sewa lahan terkait pembelian 543 menara telekomunikasi dari BTEL. Hutang Pemegang Saham. Hutang pemegang saham meningkat 70.8% menjadi Rp563,8 milyar per 31 Desember 2009 dari Rp330,1 milyar per 31 Desember 2008, terutama karena tambahan pinjaman yang diperolen Perseroan dari KIE._ stp) Uabiltas Pajak Tengguhan. Liabilitas pajak tangguhan meningkat signifikan menjadi Rp83,2 milyar per 931 Desember 2009 dari Rp0 per 31 Desember 2008, terutama Karena pengakuan pajak tangguhan atas filai wajar propert investasi Ekuitas (alam riyaran Rupian) Uraian Per3i Maret Per 31 Desember 201 2010" «20102009 dal Dasar 2000 =60 2000 50 Nodal Dierpatkan an Disetor Penn soo 50005 agian Korugian atas Instrumen Lindung Nila (16.0) : - : Sale taba. — 4515 2507 amet z307 Jumiah Enuitas| 48552647 ATA 2037 79 "Tidak cult (penelaahan terbatas) Per 31 Maret 2011 dibandingkan dengan per 31 Desember 2010 Ekultas meningkat 2.4% menjadi Rp485,5 milyar per 31 Maret 2011 dari Rp474,1 milyar per 31 Desember 2010, terutama karena peningkatan saldo laba atas laba periode berjalan untuk periode tiga bbulan yang berakhir 31 Maret 2011 Per 31 Desember 2010 dibandingkan dengan per 31 Desember 2009 Ekuitas meningkat 94.5% menjadi Rp474,1 milyar per 31 Desember 2010 dari Rp243,7 milyar per 31 Desember 2010, terutama karena peningkatan saldo laba atas laba periode berjelan untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010. Per 31 Desember 2009 dibandingkan dengan per 31 Desember 2008 Ekuitas meningkat 212.8% menjadi Rp243,7 milyar per 31 Desember 2009 dari Rp77,9 milyar per 31 Desember 2008, terutama karena peningkatan saldo laba atas laba periode berjalan untuk tahun yang Derakhir 31 Desember 2009. ANALISIS RASIO KEUANGAN Likuiditas Tingkat likuiditas mencerminkan kemampuan Perseroan dalam memenuhi lisbiltas jangke pendek dengan menggunakan aset tancar yang dimilkinya. Tingkat likuiditas divkur dengan rasio lancat, yaitu perbandingan aset lancar terhadap liabilitas fancar pada waktu tertentu dan merupakan indicator kemampuan Perseroan untuk memenuhi semua liabiltas jangka pendek dengan menggunakan aset tancar yang dimitiki Rasio Lancar Perseroan untuk periode 3 bulan yang berakhir pada 31 Maret 2011 dan 2010 dan tahun- fahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2010, 2009 dan 2008 masing-masing sebesar 3,7 1,38%, 1,37x, 0.89x dan 2,01x Solvabilitas Solvablitas merupakan kemampuan Perseroan untuk memenwhi seluruh liabilitas dengan menggunakan Seluruh aset atau ekuitas. Rasio Solvabiltas dapat dihitung dengan dua pendekatan sebagai berikut 4, Jumlah Liabiitas dibagi dengan Jumiah Ekuitas (Solvabilitas Ekuitas) 2. Jumlah Liabilitas dibagi dengan Jumlah Aset (Solvabilitas Aset) 6stp) Rasio Solvabilitas Ekuitas Perseroan untuk periode 3 bulan yang berakhir pada 31 Maret 2011 den 2010 dan tahun-tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2010, 2009 dan 2008 masing-masing sebesar 3,23x, 4,28, 2,79x, 4,54x dan 4,87x. Sedangkan Solvabilitas Asot Perseroan periode 3 bulan yang berakhir pada 31 Maret 2011 dan 2010 dan tahun-tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2010, 2009 dan 2008 masing-masing sebesar 0,76x, 0,81x, 0,74x, 0,82x dan 0,83x. Imbal Hasil Investasi Imbal hasil investasi adalah kemampuan Perseroan dalam menghasilkan laba periode berjalan dari ‘aset yang dimilki yang dapat dihitung dari perbandingan antare laba/(rugi) bersih dengan jumiah aset. Imbal hasilinvestasi Perseroan untuk periode 3 bulan yang berakhir pada 31 Marat 201 1 dan 2010 dan tahun-tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2010, 2009 dan 2008 masing-masing sebesar 1%, 2%, 13%, 12% dan 18%. Imbal Hasil Ekuitas Imbal hasil ekuitas adalah kemampuan Perseroan dalam menghasilkan laba periode berjalan dari ekuitas yang dimilki yang dapat dihitung dari perbandingan antara laba/(rugi) bersih dengan jumlah ‘ekuitas. Imbal hasil ekuitas Perseroan untuk periode 3 bulan yang berakhir pada 31 Maret 2011 dan 2010 dan tahun-tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2010, 2009 dan 2008 masing-masing 6th, 8%, 48%, 68% dan 94%, ANALISIS LAPORAN ARUS KAS Laporan Arus Kas ——- ——= (Sat mtyren upiah) Orian Tiga bulen yang berabhi 31 Maret Tohun yang berakn 31 Deserber 2011 20107 2010 2000 2008 ‘Aras Kas yong dparoih dar Akitas Opwcanonat 72 1033 "3 730 7s ‘Anis Kao Bersih yang Digunekan untuk Aktvas lnvestash (120), an) (32) oe) 388) ‘Ars Kas dan Antivtas Penaraan 1362 (675) (182) 2506 26 Teak deus (poeta trates) Arus kas bersih yang diperaleh dari aktivitas operasi ‘Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas operesi terditi dari penerimaan kas dari pelanggan Perseroan dan penerimaan bunga, dikurangi pembayaran kepada pemasok. pembayaran kepada ‘manajemen dan karyawan dan pembayaran pajak penghasilan. Untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011, penerimaan kas dari pelanggan berjumiah Rp89,9 milyar sedangkan kas yang dibayar kepada pemasok dan manajemen dan karyawan berjumlah Ro18,5 milyar, Setelah memperhitungkan arus kas bersih dari bunga dan pajak penghasilan, arus kas bersih Perseroan yang diperoleh deri aktivitas operasi berjumlah Rp72,2 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011. Untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, penerimaan kas dari pelanggan berjumlah Rp124,0 milyar sedangkan kas yang dibayar kepada pemasok dan manajemen dan karyawan berjumlah Rp19,2 milyar, Setelah memperhitungkan arus kas bersih bunga dan pajak penghasilan, arus kas bersih Perseroan yang diperoleh dari aktivitas operasi berjumiah Rp103,3 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010. Pada tahun 2010, penerimaan kas dari pelenggan Perseroan berjumlah Rp274,8 milyar dan pembayaran kepada pemasok dan manejemen den keryawan berjumlah Rp115,5 milyar. Setelah memperhitungkan ‘arus kas bersih dari bunga dan pajak penghasilan, arus kas bersih Perseroan yang diperoleh dari aktivitas operasi berjumlah Rp154,3 milyar di 2010.stp» Pada tahun 2009, penerimaan kas dari pelanggan Perseroan berjumiah Rp180,5 milyardan pembayeran kepada pemasok dan manajemen dan karyawan berjumiah Rp99,5 milyar. Setelan memperhitungkan ‘anus kas bersih dari bunga dan pajak penghasilan, arus kas bersih Perseroan yang diperoleh dart ‘aktvitas operasi berjumiah Rp78,0 milyar di 2009, Pada tahun 2008, penerimaan kas dari pelanggan Perseroan berjumiah Rp35,8 milyar dan pembayeran kepada pemasok dan manajemen dan karyawan berjumiah Rp10,2 milyar. Setelan memperhitungkan ‘arus kas bersih dari bunga dan pajak penghasilan, arus kas bersih Perseroan yang diperoleh dari ‘aklvitas operasi berjumlah Rp21,5 milyar di 2008. Anis kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi ‘Anus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi terdir|tenutama untuk penambahan properti nvestasi, dan pembayaran sewa lahan. ‘Anis kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi bejumiah Rp 12,0 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011, Rp17,1 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, Rp183,2 milyar {dalam tahun 2010, Rp608,6 milyar dalam tahun 2009 dan Rp238,6 milyar dalam tahun 2008. Anus kas bersih dari aktivitas pendanaan ‘Anus kes bersin diperoleh dari aktivitas pendanaan Perseroan berjumiah Rp196.2 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2011, yang terutama terdini dari pencairan pinjaman bank sindikasi sejumlah 9720.0 milyar, diimbang\ oleh pembayaran pinjaman bank dan blaya pinjaman masing-masing sebesar Rp232,7 milyar dan Rp51.1 milyar dan juga pembayaran sebagian pinjaman pemegang sham sebesar Rp180,0 milyar. ‘Anis kas bersih yang digunakan untuk aktivitas pendanaan Perseroan berumiah Rp67.6 milyar untuk tiga bulan yang berakhir 31 Maret 2010, yang terutama terdir dari penerimaan pinjaman sebesar Rp 100.0 milyar dari PT Bank CIMB Niaga Tbk dan cigunakan masing-masing untuk melunasi pinjaman kepada PT Ciptadana Capital sebesar Rp150,0 milyar, sebagian pinjaman bank sebesar Rod milyar dan pembayaran biaya pinjaman bank sebesar Rp11,8 milyar. ‘Arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas pendanaan Perseroan berjumlah Rp16,2 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2010, terutama terdir dari penerimaan pinjaman sebesar Rp100,0 milyar, Rp 60,0 milyar dan Rp109,0 milyar yang diperoleh masing-masing dari PT Bank CIMB Niaga ‘Tok, PT Bank Mandir (Persero) Tbk dan KIE. Penerimaan pinjaman tersebut masing-masing diqunakan untuk meiunasi pinjaman kepada PT Ciptadana Capital sebesar Rp150,0 milyar, pembayaran kepada PT Jaring Lintas sebesar Rp365 milyar, pembayaran sebagian pinjaman bank sebesar RpSS.7 milyar: serta pembayaran biaya pinjaman sebesar Rp45,0 milyar. Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan Perseroan berjumiah Rp550.6 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008, terutama terdir\ dari penerimaan pinjaman sebesar RD200,0 lyar dan Rp205,0 milyar yang diperoleh masing-masing dari PT Bank CIMB Niaga Tbk dan KIE, serta penerimaan sebesar Rp 186,9 milyar yang diperoleh masing-masing dari PT Ciptadana Capital dan PT daring Lintas. Penerimaan pinjaman tersebut digunakan untuk pembayaran sebagian pinjaman bank ‘sebesar Rp11,7 milyar dan pembayeran biaya pinjaman bank sebesar Rp29,6 milyar. Arus kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan Perseroan berjumleh Rp269,4 milyar untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2008, terutama terdir dari penerimaan pinjaman sebesar Rp230,4 miyar dari pemegang saham Perseroan. LIKUIDITAS DAN SUMBER MODAL Kebutuhan likuiditas Perseroan berhubungan terulama dengan kebutuhan pendanaan modal kerja, belanja modal, pelunasan huang. dan kecukupan cadangan Kas. Selain itu kas juga digunakan untuk aktivitas investasi terkait penambahan menara dan siles telekomunikasi Persercan, termasuk pembayaran untuk sewa lahan. Sumber likuiditas Perseroan terutama berasal dari pembayaran sewa 37stp) dari pelanggan Perseroan, pinjaman bank dan dati pinjaman pemegang saham. Saat ini, Perseroan mengandalkan kas yang dinasilkan dari operasional Perseroan dan hutang dalam mata wang Rupiah untuk mendanai operasional dan aktivitas investasi Perseroan. Selama kurun waktu tahun 2008 sampai dengan bulan Maret 2011, likuiditas etau arus kas (cash flow) Perseroan cukup balk dan cenderung memperiihatkan peningkatan yang signifikan pada tahun 2011, Hal ini disebabken pada tahun-tahun tersebut, hasil arus kas dari aktivitas operasi yang diperoleh Perseroan dapat dikendalikan seoptimal mungkin melalui perolehan pendapatan, pengendalian beben perusahaan dan pembayaran kepada pemasok, Untuk menjaga agar akiifitas arus kas operasi lebih balk, Perseroan senantiasa mengendalikan pengeluaran dan selalu menjaga efisiensi usahanya Perseroan juga Perseroan berkeyakinan dapat mengelola tingkat likuiditas erus kas operasi melalui pengalaman pengendalian atas peningkatan pendapatan dan penggunaan dana kasnya. Seat ini, Perseroan sedang berupaya untuk mengembangkan kegiatan usaha Persoroan melalui penambahanmenara-menaraPerseroandan pengembangan sitestelekomunikasidiwilayah Jabodetabek knususnya, namun demikian Perseroan juga berencana untuk melakukan pengembangannya di luat pulau Jawa dengan tetap memperhatikan potensi pasar yang ada. Rencana pengembangan ini akan meningkatkan kondisi likuiditas Perseroan yaitu menambah arus kas operasi yang akan diterima Namun demikian hal ini juga menjadikan pengurangan kas operasi terhadap likuiditas Perseroan untuk biaya pengembangen tersebut. Dengan terleksananya Penawaran Umum ini, posisi kas Perseroan akan meningkat pada akhir tahun 2011. Peningkatan dana yang tersedia dari Penawaran Umum ini, 100% akan digunakan oleh Perseroan untuk mengembangken dan menambah jumlah menara dan sites telekomunikas| melalui akuisisi menara dan sites telekomunikasi atau melalui akusisi perusahaan-perusahaan yang strategis yang dapat mengembangkan pendapatan perseroan dimasa datang, serta modal kerja. Untuk ‘mengentisipasi risiko yang mungkin terjadi dalam pembangunan dan pengembangan ini, Perseroan telah melakukan beberapa tindakan pengelolaan risiko antera lain menyiapkan sumber dana eksternal, memilih Kontraktor dan konsultan yang berpengalaman di bidangnya, melakukan perlindungan asuransi ‘serta mematuhi dan berpegeng kepada peraturan yang berlaku. Perseroan akan memilki tren arus kas positf yang diperoleh dari pendapatan sewa sehubungan dengan penyelesaian penambahan dan pengembangan menara-menara dan sites telekomunikasi untuk beberapa tahun kedepan, Perseroan akan ferus mengandalkan kas yeng dihasilkan dari operasional Perseroan, fasilitas hutang dan juga dana hasil Penawaran umum untuk mendanai operasional Perseroan sehari-hari, bolanja modal dan akuisisi di masa depan, Dengan mempertimbangkan sumber pendanaan yang tersedia bagi Perseroan, termasuk arus kas dari aktivitas operasi, dana pinjaman bank, serta dana yang akan

You might also like

• Her Body and Other Parties: Stories

  

  From Everand

  Her Body and Other Parties: Stories

  Carmen Maria Machado

  Rating: 4 out of 5 stars

  4/5 (821)
• A Man Called Ove: A Novel

  

  From Everand

  A Man Called Ove: A Novel

  Fredrik Backman

  Rating: 4.5 out of 5 stars

  4.5/5 (4609)
• Rise of ISIS: A Threat We Can't Ignore

  

  From Everand

  Rise of ISIS: A Threat We Can't Ignore

  Jay Sekulow

  Rating: 3.5 out of 5 stars

  3.5/5 (137)
• • Magazines
  • Podcasts
  • Sheet music
• The Sympathizer: A Novel (Pulitzer Prize for Fiction)

  

  From Everand

  The Sympathizer: A Novel (Pulitzer Prize for Fiction)

  Viet Thanh Nguyen

  Rating: 4.5 out of 5 stars

  4.5/5 (119)
• The Unwinding: An Inner History of the New America

  

  From Everand

  The Unwinding: An Inner History of the New America

  George Packer

  Rating: 4 out of 5 stars

  4/5 (45)
• Wolf Hall: A Novel

  

  From Everand

  Wolf Hall: A Novel

  Hilary Mantel

  Rating: 4 out of 5 stars

  4/5 (3811)
• The Perks of Being a Wallflower

  

  From Everand

  The Perks of Being a Wallflower

  Stephen Chbosky

  Rating: 4.5 out of 5 stars

  4.5/5 (2100)
• A Heartbreaking Work Of Staggering Genius: A Memoir Based on a True Story

  

  From Everand

  A Heartbreaking Work Of Staggering Genius: A Memoir Based on a True Story

  Dave Eggers

  Rating: 3.5 out of 5 stars

  3.5/5 (231)
• The Little Book of Hygge: Danish Secrets to Happy Living

  

  From Everand

  The Little Book of Hygge: Danish Secrets to Happy Living

  Meik Wiking

  Rating: 3.5 out of 5 stars

  3.5/5 (399)
• Fear: Trump in the White House

  

  From Everand

  Fear: Trump in the White House

  Bob Woodward

  Rating: 3.5 out of 5 stars

  3.5/5 (738)
• Angela's Ashes: A Memoir

  

  From Everand

  Angela's Ashes: A Memoir

  Frank McCourt

  Rating: 4.5 out of 5 stars

  4.5/5 (440)
• Team of Rivals: The Political Genius of Abraham Lincoln

  

  From Everand

  Team of Rivals: The Political Genius of Abraham Lincoln

  Doris Kearns Goodwin

  Rating: 4.5 out of 5 stars

  4.5/5 (234)
• Sing, Unburied, Sing: A Novel

  

  From Everand

  Sing, Unburied, Sing: A Novel

  Jesmyn Ward

  Rating: 4 out of 5 stars

  4/5 (1103)
• A Tree Grows in Brooklyn

  

  From Everand

  A Tree Grows in Brooklyn

  Betty Smith

  Rating: 4.5 out of 5 stars

  4.5/5 (1929)
• John Adams

  

  From Everand

  John Adams

  David McCullough

  Rating: 4.5 out of 5 stars

  4.5/5 (2409)
• The Outsider: A Novel

  

  From Everand

  The Outsider: A Novel

  Stephen King

  Rating: 4 out of 5 stars

  4/5 (1839)
• Yes Please

  

  From Everand

  Yes Please

  Amy Poehler

  Rating: 4 out of 5 stars

  4/5 (1891)
• Devil in the Grove: Thurgood Marshall, the Groveland Boys, and the Dawn of a New America

  

  From Everand

  Devil in the Grove: Thurgood Marshall, the Groveland Boys, and the Dawn of a New America

  Gilbert King

  Rating: 4.5 out of 5 stars

  4.5/5 (266)
• Little Women

  

  From Everand

  Little Women

  Louisa May Alcott

  Rating: 4 out of 5 stars

  4/5 (104)
• The Light Between Oceans: A Novel

  

  From Everand

  The Light Between Oceans: A Novel

  M.L. Stedman

  Rating: 4.5 out of 5 stars

  4.5/5 (789)
• The Woman in Cabin 10

  

  From Everand

  The Woman in Cabin 10

  Ruth Ware

  Rating: 3.5 out of 5 stars

  3.5/5 (2322)
• The Art of Racing in the Rain: A Novel

  

  From Everand

  The Art of Racing in the Rain: A Novel

  Garth Stein

  Rating: 4 out of 5 stars

  4/5 (4200)
• The Yellow House: A Memoir (2019 National Book Award Winner)

  

  From Everand

  The Yellow House: A Memoir (2019 National Book Award Winner)

  Sarah M. Broom

  Rating: 4 out of 5 stars

  4/5 (98)
• Shoe Dog: A Memoir by the Creator of Nike

  

  From Everand

  Shoe Dog: A Memoir by the Creator of Nike

  Phil Knight

  Rating: 4.5 out of 5 stars

  4.5/5 (537)
• The Hard Thing About Hard Things: Building a Business When There Are No Easy Answers

  

  From Everand

  The Hard Thing About Hard Things: Building a Business When There Are No Easy Answers

  Ben Horowitz

  Rating: 4.5 out of 5 stars

  4.5/5 (344)
• On Fire: The (Burning) Case for a Green New Deal

  

  From Everand

  On Fire: The (Burning) Case for a Green New Deal

  Naomi Klein

  Rating: 4 out of 5 stars

  4/5 (73)
• The Glass Castle: A Memoir

  

  From Everand

  The Glass Castle: A Memoir

  Jeannette Walls

  Rating: 4.5 out of 5 stars

  4.5/5 (1712)
• Brooklyn: A Novel

  

  From Everand

  Brooklyn: A Novel

  Colm Tóibín

  Rating: 3.5 out of 5 stars

  3.5/5 (1937)
• Bad Feminist: Essays

  

  From Everand

  Bad Feminist: Essays

  Roxane Gay

  Rating: 4 out of 5 stars

  4/5 (1015)
• The World Is Flat 3.0: A Brief History of the Twenty-first Century

  

  From Everand

  The World Is Flat 3.0: A Brief History of the Twenty-first Century

  Thomas L. Friedman

  Rating: 3.5 out of 5 stars

  3.5/5 (2219)
• Grit: The Power of Passion and Perseverance

  

  From Everand

  Grit: The Power of Passion and Perseverance

  Angela Duckworth

  Rating: 4 out of 5 stars

  4/5 (588)
• Hidden Figures: The American Dream and the Untold Story of the Black Women Mathematicians Who Helped Win the Space Race

  

  From Everand

  Hidden Figures: The American Dream and the Untold Story of the Black Women Mathematicians Who Helped Win the Space Race

  Margot Lee Shetterly

  Rating: 4 out of 5 stars

  4/5 (895)
• Elon Musk: Tesla, SpaceX, and the Quest for a Fantastic Future

  

  From Everand

  Elon Musk: Tesla, SpaceX, and the Quest for a Fantastic Future

  Ashlee Vance

  Rating: 4.5 out of 5 stars

  4.5/5 (474)
• The Constant Gardener: A Novel

  

  From Everand

  The Constant Gardener: A Novel

  John le Carré

  Rating: 3.5 out of 5 stars

  3.5/5 (104)
• The Emperor of All Maladies: A Biography of Cancer

  

  From Everand

  The Emperor of All Maladies: A Biography of Cancer

  Siddhartha Mukherjee

  Rating: 4.5 out of 5 stars

  4.5/5 (271)
• Never Split the Difference: Negotiating As If Your Life Depended On It

  

  From Everand

  Never Split the Difference: Negotiating As If Your Life Depended On It

  Chris Voss

  Rating: 4.5 out of 5 stars

  4.5/5 (838)
• Manhattan Beach: A Novel

  

  From Everand

  Manhattan Beach: A Novel

  Jennifer Egan

  Rating: 3.5 out of 5 stars

  3.5/5 (792)
• The Subtle Art of Not Giving a F*ck: A Counterintuitive Approach to Living a Good Life

  

  From Everand

  The Subtle Art of Not Giving a F*ck: A Counterintuitive Approach to Living a Good Life

  Mark Manson

  Rating: 4 out of 5 stars

  4/5 (5794)
• The Gifts of Imperfection: Let Go of Who You Think You're Supposed to Be and Embrace Who You Are

  

  From Everand

  The Gifts of Imperfection: Let Go of Who You Think You're Supposed to Be and Embrace Who You Are

  Brene Brown

  Rating: 4 out of 5 stars

  4/5 (1090)
• Principles: Life and Work

  

  From Everand

  Principles: Life and Work

  Ray Dalio

  Rating: 4 out of 5 stars

  4/5 (599)
• Steve Jobs

  

  From Everand

  Steve Jobs

  Walter Isaacson

  Rating: 4.5 out of 5 stars

  4.5/5 (806)
• STAR Prospectus

  

  Document243 pages

  STAR Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• SYKB Prospectus

  

  Document168 pages

  SYKB Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• TIFA Prospectus

  

  Document232 pages

  TIFA Prospectus

  Stock Lab

  100% (1)
• SQMI Prospectus

  

  Document143 pages

  SQMI Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• SDMU Prospectus

  

  Document259 pages

  SDMU Prospectus

  Stock Lab

  100% (1)
• RINA Prospectus

  

  Document182 pages

  RINA Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• PTIS Prospectus

  

  Document220 pages

  PTIS Prospectus

  Stock Lab

  100% (1)
• SGRO Prospectus

  

  Document330 pages

  SGRO Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• PTSN Prospectus

  

  Document169 pages

  PTSN Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• SIAP Prospectus

  

  Document182 pages

  SIAP Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• PGAS Prospectus

  

  Document254 pages

  PGAS Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• MAIN Prospectus

  

  Document319 pages

  MAIN Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• MNCN Prospectus

  

  Document275 pages

  MNCN Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• PADI Prospectus

  

  Document268 pages

  PADI Prospectus

  Stock Lab

  100% (1)
• PKPK Prospectus

  

  Document203 pages

  PKPK Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• PJAA Prospectus

  

  Document188 pages

  PJAA Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• PTPP Prospectus

  

  Document335 pages

  PTPP Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• NIKL Prospectus

  

  Document234 pages

  NIKL Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• MBTO Prospectus

  

  Document231 pages

  MBTO Prospectus

  Stock Lab

  100% (2)
• PDES Prospectus

  

  Document210 pages

  PDES Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• GPRA Prospectus

  

  Document235 pages

  GPRA Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• LCGP Prospectus

  

  Document90 pages

  LCGP Prospectus

  Stock Lab

  100% (1)
• MTLA Prospectus

  

  Document343 pages

  MTLA Prospectus

  Stock Lab

  100% (1)
• PEGE Prospectus

  

  Document138 pages

  PEGE Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• Ks Prospektus

  

  Document408 pages

  Ks Prospektus

  Iudith Oktaviani Batti

  No ratings yet
• KBRI Prospectus

  

  Document211 pages

  KBRI Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• JSMR Prospectus

  

  Document310 pages

  JSMR Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• ICBP Prospectus

  

  Document414 pages

  ICBP Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet
• KOIN Prospectus

  

  Document204 pages

  KOIN Prospectus

  Stock Lab

  No ratings yet