‫اﻟﺠﺰء اﻷول‬

‫ﺟﻤﻊ و إﻋﺪاد‬
‫أﺑﻮ ﻣﻌﺎذ اﻟﺘﻤﯿﻤﻲ‬
‫‪www.sa11.com‬‬
‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪2‬‬

‫ﻓﮭﺮس اﻟﻤﻮﺿﻮﻋﺎت‬

‫ﺻﻔﺤﺔ‬ ‫اﻟـــــــــــﻤــــــــــــــــــــــﻮﺿــــــــــــــــــــــــﻮﻋﺎت‬ ‫م‬

‫أﺳﺎﺳﯿﺎت اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر وﺗﺪاول اﻷﺳﮭﻢ ‪٣ .............................................................‬‬ ‫‪١‬‬
‫ﻣﻦ أﺧﻄﺎﺋﻨﺎ اﻟﻜﺒﺎر ﻓﻲ إﺗﻤﺎم أﻣﺮ اﻟﺒﯿﻊ واﻟﺸﺮاء ‪٥ ................................................‬‬ ‫‪٢‬‬
‫أﺛﺮ اﻻﻛﺘﺘﺎﺑﺎت ﻓﻲ ﺗﻮﻗﻊ اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ أو اﻻﻧﮭﯿﺎر ‪٨ ..................................................‬‬ ‫‪٣‬‬
‫اﺳﺘﺮاﺗﯿﺠﯿﺎت ﺷﺮاء اﻷﺳﮭﻢ وﺗﺪاوﻟﮭﺎ ‪١٢ ............................................................‬‬ ‫‪٤‬‬
‫اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﻓﻲ اﻷﺳﮭﻢ‪ ،‬ﺑﺪاﯾﺘﮫ وﻧﮭﺎﯾﺘﮫ ‪١٤ ..............................................................‬‬ ‫‪٥‬‬
‫ﻛﯿﻒ ﺗﺼﺒﺢ ﻗﻨّﺎص ﻓﺮص ؟ ‪١٥ ........................................................................‬‬ ‫‪٦‬‬
‫ﻛﯿﻒ ﯾﺘﻢ ﺗﻮﻗﻊ ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح؟ ‪١٦ ......................................................................‬‬ ‫‪٧‬‬
‫اﻟﻄﻮر اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻷﺳﺎﺳﻲ ‪١٨ .................................................................‬‬ ‫‪٨‬‬
‫ﻛﯿﻒ ﺗﺤﺪد اﻟﻘﺎع ؟ ‪٢٤ ...................................................................................‬‬ ‫‪٩‬‬
‫ﻛﯿﻒ ﺗﺘﺎﺑﻊ اﻟﺸﺎرﺗﺎت واﻟﺴﻮق ﻣﺒﺎﺷﺮه ﻓﻲ ﻧﻔﺲ اﻟﻮﻗﺖ ‪٢٤ .......................................‬‬ ‫‪١٠‬‬
‫ﻓﻦ اﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ اﻟﺘﻌﻠﯿﻖ ﺑﺎﻷﺳﮭﻢ ‪ ،‬وﻛﯿﻔﯿﺔ اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ‪٣٦ .............................................‬‬ ‫‪١٢‬‬
‫ﻋﻦ ﺗﺪوﯾﺮ اﻷﺳﮭﻢ ‪٣٨ ....................................................................................‬‬ ‫‪١٣‬‬
‫اﻟﻔﺮص اﻟﻨﺎﺋﻤﺔ وﻛﯿﻔﯿﺔ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻨﮭﺎ ‪٤١ ..........................................................‬‬ ‫‪١٤‬‬
‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ و أﺛﺮه ﻓﻲ اﺗﺨﺎذ ﻗﺮارات اﻟﺘﺪاول ‪٤٢ ................................................‬‬ ‫‪١٥‬‬
‫ﺗﺼﻨﯿﻒ اﻷﺳﮭﻢ وﻓﻮاﺋﺪه ‪٤٦ ............................................................................‬‬ ‫‪١٦‬‬
‫ﺗﺼﻨﯿﻒ اﻷﺳﮭﻢ ﺑﺤﺴﺐ ﺣﺠﻤﮭﺎ اﻟﺴﻮﻗﻲ ‪٤٧ .........................................................‬‬ ‫‪١٧‬‬
‫ﻛﯿﻒ ﺗﻘﺮر ﺗﻮﺟﮫ اﺳﺘﺜﻤﺎراﺗﻚ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ‪٤٩ ...............................................‬‬ ‫‪١٨‬‬
‫ﺳﻠﺴﻠﺔ دروس ‪ ..‬ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ‪٥٢ ......................................................................‬‬ ‫‪١٩‬‬
‫ﻣﺎ ھﻮ اﻟﻤﺆﺷﺮ‪ ،‬و ﻛﯿﻒ ﯾﺘﻢ ﺣﺴﺎب ﻗﯿﻤﺘﮫ؟ ‪٧٣ ......................................................‬‬ ‫‪٢٠‬‬

‫ﻣﻼﺣﻈﺎت ‪:‬‬
‫‪ -‬ھﺬه اﻟﺪروس واﻟﻤﻮﺿﻮﻋﺎت ھﻮ ﻧﺘﺎج اﻟﺪروس اﻟﺘﻲ أﻗﺎﻣﮭﺎ اﻟﺪﻛﺘﻮر ﻣﺤﻤﺪ – وﻓﻘﮫ اﷲ ‪ -‬ﻓﻲ ﻏﺮﻓﺘﮫ ﻋﻠﻰ اﻟﺒﺎل ﺗﻮك ﻣﻦ ﻋﺎم ‪٢٠٠٤‬م ‪.‬وﻗﺎم ﺑﺠﻤﻌﮭﺎ‬
‫أﻋﻀﺎء وﻣﺮﺗﺎدي اﻟﻐﺮﻓﺔ وﺗﻢ ﻧﺸﺮه ﻓﻲ ﻣﻨﺘﺪى ﺳﺎﻧﺪروز‪..‬‬
‫‪ -‬ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﺼﻔﺤﻚ ‪ -‬أﺧﻲ اﻟﻘﺎرئ اﻟﻜﺮﯾﻢ – ﺳﺘﺠﺪ أن ھﺬه اﻟﺪروس واﻟﻤﻮﺿﻮﻋﺎت ﺟﻤﻌﺖ ﺑﯿﻦ ﺳﮭﻮﻟﺔ اﻷﺳﻠﻮب وﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﺎدة اﻟﻌﻠﻤﯿﺔ ﻣﺪﻋﻤﺔ ﺑﺎﻟﺨﺒﺮة‬
‫اﻟﻄﻮﯾﻠﺔ ﻓﻲ ﻣﺠﺎل ﺗﺪاول اﻷﺳﮭﻢ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺗﻢ ﻣﺮاﺟﻌﺘﮭﺎ ﺑﺸﻜﻞ ﺳﺮﯾﻊ‪ ..‬ﻓﺄرﺟﻮ اﻟﻤﻌﺬرة ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ وﺟﻮد أﺧﻄﺎء ﻃﺒﺎﻋﯿﺔ ‪..‬أو ﺧﻼﻓﮭﺎ‪..‬‬

‫… إﻧﻨﺎ ﺑﮭﺬا اﻟﻌﻤﻞ اﻟﺘﻮاﺿﻊ اﻟﺬي ﻧﻘﺪﻣﮫ ﻟﻜﻢ ‪...‬ﻟﻨﻄﻠﺐ ﻣﻨﻜﻢ اﻟﺪﻋﺎء ﻟﺼﺎﺣﺐ اﻟﻤﻌﺮوف اﻷول"د‪.‬ﻣﺤﻤﺪ" وﻣﻦ ﺳﺎھﻢ وﻧﺸﺮ ھﺬا اﻟﻤﻠﻒ‬

‫أﺑﻮ ﻣﻌﺎذ اﻟﺘﻤﯿﻤﻲ‬

 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪3‬‬

‫ﺃﺳﺎﺳﻴﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‬

‫ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر ﻓﻲ أﺳﮭﻢ ﻗﻄﺎع ﻣﻌﯿﻦ ﻓﺈﻧﮫ ﯾﺘﻢ ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮات وھﻲ ﺛﻼث أﻧﻮاع ‪:‬‬

‫اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻷول ‪ :‬اﻟﺴﻮق ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ‪.‬‬

‫اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬اﻟﻘﻄﺎع‬
‫اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬اﻟﺸﺮﻛﺔ اﻟﻤﻘﺼﻮدة‬

‫وﻛﻞ ﻣﺆﺷﺮ ﻟﮫ دﻻﻻت ﻣﻌﯿﻨﺔ وﻗﺮاءات ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﻤﺆﺷﺮ اﻷول‪ ،‬اﻟﺴﻮق ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ وﻧﺴﺘﺪل ﻣﻨﮫ اﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫‪ -١‬اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻟﻤﺌﻮي ﻟﻠﺴﻮق ‪ .‬وﯾﻘﺼﺪ ﺑﮫ ﻣﺪى ﺗﻨﺎﻣﻲ اﻟﺴﻮق ﻣﻦ ﺧﻼل ﻋﺪة ﺳﻨﻮات‪ ،‬وﻟﮫ ﻗﺎﻋﺪﺗﯿﻦ ‪:‬‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻷوﻟﻰ ‪ :‬أن ﻗﻮة اﻟﺘﻐﯿﺮ ﻣﻄﺮدة ﻣﻊ ﺗﻨﺎﻣﻲ ﻋﻮاﺋﺪ اﻟﺸﺮﻛﺎت‪.‬‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ :‬ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن اﻟﺘﻐﯿﺮ ﻣﻮزﻋﺎ ﻋﻠﻰ ﻓﺘﺮات اﻟﺴﻮق ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن اﻟﺴﻮق أدﻋﻰ ﻟﻠﻄﻤﺄﻧﯿﻨﺔ‪ ،‬ﻓﻤﺜﻼ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻛﺎن اﻟﺘﻐﯿﺮ‬
‫اﻟﻤﺌﻮي ﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق ﻛﺒﯿﺮا ﻓﻲ ﻣﺪة ﻗﺼﯿﺮة ﺣﺪث ﺗﺼﺤﯿﺢ ﻣﺎﯾﻮ ‪.٢٠٠٤‬‬
‫إذا ﻛﯿﻒ وﺿﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮ وﻣﺎ ﻣﺪى دﻻﻟﺔ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ اﻟﻤﺌﻮي ﻋﻠﯿﮫ؟ ﻟﻺﺟﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ھﺬا اﻟﺴﺆال ﻓﺈﻧﮫ ﯾﺤﺘﺎج إﻟﻰ ﺷﺮح ﻣﻔﺼﻞ‪.‬‬
‫أﻣﺎ اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬اﻟﻘﻄﺎع‪ ،‬ﻓﻜﻞ ﻗﻄﺎع ﻟﮫ ﺧﺼﺎﺋﺺ ﻣﻌﯿﻨﮫ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن ﻟﮫ ﺣﺮﻛﺔ ﻣﻌﯿﻨﺔ ﯾﺘﺄﺛﺮ ﺑﮭﺎ إﯾﺠﺎﺑﺎ ‪ :‬اﻟﺬﻛﺎء أن ﯾﺘﻢ ﺗﺤﺪﯾﺪ‬
‫ذﻟﻚ ﺑﺪﻗﺔ‪ ،‬ﻓﻤﻦ ﺧﻼل ﻣﺮاﺟﻌﺔ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ وﺟﺪ أن اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ﺗﻜﺮر ذاﺗﮭﺎ ﻓﻲ ﻣﺴﺄﻟﺔ اﻟﻤﺪى واﻻرﺗﻔﺎع واﻟﻮﻗﺖ وھﺬا‬
‫ﻣﻦ أﺳﺮار اﻟﺴﻮق ‪.‬‬
‫وﻛﻤﺜﺎل ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ‪ ،‬اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺼﻨﺎﻋﻲ‪ ،‬اﻟﺬي ﯾﻌﺪ ﻣﻦ أﻛﺜﺮ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ﻧﻤﻮا وﻣﺪى واﻟﺴﺒﺐ ﻓﻲ ذﻟﻚ ھﻮ وﺟﻮد اﻟﻤﺤﻔﺰات واﻟﻘﺪرة‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟﺘﺤﺮك اﻟﺬﻛﻲ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت ‪ ..‬وﺳﺮﻋﺘﮭﺎ ﻓﻲ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻟﺬا ﻓﺈن ھﺬا ﯾﻨﻤﻮ اﻟﻘﻄﺎع ﻣﻊ ﺗﻨﺎﻣﻲ أﺳﻌﺎر ﺷﺮﻛﺎﺗﮫ ﻟﻜﻨﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ ﺗﻜﻮن‬
‫ﻣﻜﺮراﺗﮭﺎ ﻣﻘﻨﻌﺔ ﺟﺪا ﻷن ﻋﻮاﺋﺪھﺎ ﺗﺘﻨﺎﻣﻰ‪.‬‬
‫ﻓﻤﻜﺮر اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺼﻨﺎﻋﻲ ﻻ زال ‪ x19‬وھﻮ ﯾﻌﺒﺮ ﻋﻦ ﻣﻨﻄﻘﯿﺔ ﻓﻲ اﻷداء‪ ،‬وﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ ﯾﺘﺄﺛﺮ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق ﺑﻘﻮة اﻟﻘﻄﺎع وﺛﺒﺎﺗﮫ‬
‫وﻗﺪ ﻟﻮﺣﻆ ذﻟﻚ ﻓﻲ اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ اﻟﺴﺎﺑﻖ‪ .‬ﻟﺬا ﻓﺈن أي ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ ذﻛﻲ ﯾﺮﯾﺪ اﻻﻃﻤﺌﻨﺎن ﻋﻠﻰ أﻣﻮاﻟﮫ ﺗﻤﺎﻣﺎ وﯾﺮﯾﺪ ﻗﻮة اﻟﻨﻤﻮ ﯾﺬھﺐ‬
‫ﻟﻠﻘﻄﺎع اﻟﺼﻨﺎﻋﻲ ﻣﺒﺎﺷﺮة‪.‬‬
‫اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬وھﻮ اﻟﺸﺮﻛﺔ اﻟﻤﻘﺼﻮدة‪ ،‬إذا ﺗﻢ اﻻﻃﻤﺌﻨﺎن ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻮق ﺑﺪراﺳﺔ ﻣﺪى ﺗﻨﺎﻣﯿﮫ وﻣﻨﺎﺳﺒﺘﮫ ﻟﻠﻘﺮار اﻻﺳﺘﺜﻤﺎري‬
‫ﻓﻲ أي ﺑﻠﺪ ﻓﻲ اﻟﻌﺎﻟﻢ وﺗﻢ اﻹﻃﻼع ﻋﻠﻰ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻟﻤﻮﺟﻮدة ﻓﯿﮫ وﺗﻢ اﺧﺘﯿﺎر أﻛﺜﺮھﺎ ﻗﻮة وأﻣﺎﻧﺎ ﻓﯿﺠﺐ ﻋﻨﺪھﺎ اﻟﺘﻔﻜﯿﺮ ﻣﻠﯿﺎ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻓﻲ ﺿﻮء اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﺬﻛﻲ اﻟﺬي ﯾﻌﻄﻲ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ ﻓﺮﺻﺔ ﺗﻜﻮﯾﻨﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق‪ .‬و ﻏﺎﻟﺒﺎ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﯾﺘﺠﮫ إﻟﻰ ﻧﻮﻋﯿﻦ ﻣﻦ‬
‫اﻟﺸﺮﻛﺎت ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﺷﺮﻛﺎت ﻓﻲ ﻃﻮر اﻟﻨﻤﻮ‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﺷﺮﻛﺎت ﺗﻌﺮﺿﺖ ﻟﮭﺰة داﺧﻠﯿﺔ ) ﻣﮭﻢ داﺧﻠﯿﺔ ( أﺛﺮت ﻋﻠﻰ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺴﮭﻢ ‪.‬‬
‫ﻣﺜﺎل ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ ‪:‬‬
‫• ﺷﺮﻛﺎت ﻓﻲ ﻃﻮر اﻟﻨﻤﻮ ﻣﺜﻞ ﺻﺪق‪.‬‬
‫• ﺷﺮﻛﺎت ﺗﻌﺮﺿﺖ ﻟﮭﺰة داﺧﻠﯿﺔ أﺛﺮت ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮھﺎ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻣﺜﻞ ﻃﯿﺒﺔ ) اﻟﮭﺰة اﻟﺪاﺧﻠﯿﺔ وﯾﻘﺼﺪ ﺑﮭﺎ ﻋﻮاﻣﻞ أﺛﺮت ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ‬
‫اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل أداﺋﮭﺎ أو اﺳﺘﺜﻤﺎراﺗﮭﺎ ﻣﺜﻞ ﻣﺎ ﺣﺪث ﻟﺼﺪق ﻓﻲ اﺳﺘﺜﻤﺎرھﺎ اﻟﻔﺎﺷﻞ ﻓﻲ اﺑﻦ رﺷﺪ ﻣﺜﻼ (‬
‫اﻟﺴﺆال اﻵن ﻛﯿﻒ ﯾﺘﻢ اﻟﺘﺼﺮف ﻛﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ؟‬
‫ھﻨﺎك ﻗﻮاﻋﺪ ﯾﺠﺐ إﺗﺒﺎﻋﮭﺎ ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﻻﺑﺪ أن ﯾﺤﺪد اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ اﻟﻤﺪى اﻻﺳﺘﺜﻤﺎري‪ ،‬ﻟﯿﺤﻘﻖ اﻟﮭﺪف ﺗﻤﺎﻣﺎ وﯾﺠﺐ ان ﻻ ﯾﺨﺮج ﻗﺒﻞ اﻟﻮﺻﻮل إﻟﻰ اﻟﮭﺪف‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﺗﻮﻗﯿﺖ اﻟﺪﺧﻮل ‪ :‬ﻓﻼ ﯾﺪﺧﻞ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻣﺜﻼ ﻓﻲ اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺮاﺑﻊ ﻷﻧﮫ زھﺮة اﻟﺴﻮق ﺑﻞ ﯾﺪﺧﻞ ﻓﻲ وﻗﺖ اﻟﻔﺘﺮة اﻟﻤﻈﻠﻤﺔ‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﻻﺑﺪ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﺗﺮﺗﯿﺐ ﻛﯿﻔﯿﺔ اﻟﺪﺧﻮل وھﺬا ﯾﺨﻀﻊ ﻟﺤﺠﻢ اﻟﻤﺤﻔﻈﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ‪ ،‬ﻓﺈن ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻤﺤﻔﻈﺔ ﻛﺒﯿﺮة ﻓﯿﺠﺐ أﺧﺬ‬
‫اﻟﺤﯿﻄﺔ واﻟﺤﺬر ﻓﻲ ﻋﺪم ﻟﻔﺖ اﻟﻨﻈﺮ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ اﻟﻤﻘﺼﻮدة وﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ ﯾﺘﻢ ﺗﻄﺒﯿﻖ ﻗﺎﻋﺪة ‪ ٣٠/٦٠‬ﻟﺬﻟﻚ وھﻮ ﺳﺤﺐ ﺿﻌﻔﻲ ﺗﻠﺒﯿﺔ‬
‫اﻟﻄﻠﺐ وﻋﻠﻰ أﯾﺎم ﻗﺪ ﺗﺼﻞ ﻟﺸﮭﺮ أو أﻛﺜﺮ‪ .‬أﻣﺎ إذا ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻤﺤﻔﻈﺔ ﺻﻐﯿﺮة أﻗﻞ ﻣﻦ ﻋﺸﺮة ﻣﻼﯾﯿﻦ‪ ،‬ﻓﯿﺠﺐ اﺧﺘﯿﺎر أوﻗﺎت ﺿﻌﻒ‬
‫اﻟﺴﻮق ﻣﻦ ﺗﻜﻮﯾﻦ اﻟﻘﯿﻌﺎن ﻓﻲ ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح وﻟﯿﺘﻢ اﻟﺪﺧﻮل ووان ﯾﺘﻢ اﻟﻤﺴﺎھﻤﺔ ﻓﻲ رﻓﻊ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ واﺳﺘﻘﺮاره اﻟﺴﻌﺮي دون‬
‫دﻓﻌﮫ ﻟﻤﺰﯾﺪ ﻣﻦ اﻻرﺗﻔﺎع ‪.‬‬
‫ھﻞ ﯾﺨﺮج اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻣﻦ اﺳﺘﺜﻤﺎره ؟‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪4‬‬
‫ﻻ ﯾﺠﺐ ﺧﺮوج اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻣﻦ ﺷﺮﻛﺘﮫ اﻟﻤﺨﺘﺎرة إﻻ ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ أﻣﺮﯾﻦ ‪:‬‬
‫اﻷول ‪ :‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺤﻘﻖ ‪ %٧٥‬ﻣﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺴﺘﮭﺪف وﯾﻜﻮن ﻗﺪ رأى ﺷﺮﻛﺔ ﺗﺤﻘﻖ ﻣﺪى أﻋﻠﻰ ﻓﻲ ذات اﻟﻤﺪة ‪.‬‬
‫اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺠﺘﻤﻊ ﻟﺪﯾﮫ ﻣﺆﺷﺮات ﻋﻠﻰ ﺗﺮاﺟﻊ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﺣﯿﻨﺌﺬ ﯾﺨﺮج ﻣﻨﮭﺎ ﺑﻄﺮق ﻋﺪﯾﺪة ﺳﯿﺘﻢ ﺷﺮﺣﮭﺎ ﻓﯿﻤﺎ ﺑﻌﺪ‪،‬‬
‫وأھﻤﮭﺎ ان ﻻ ﯾﺴﺘﺨﺪم ﺧﺮوﺟﮫ ﻟﻤﺰﯾﺪ ﻣﻦ اﻟﻀﻐﻂ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺮﻛﺔ وﯾﺤﺒﺬ ﻋﻨﺪھﺎ إن ﯾﺨﺮج ﺑﺘﻄﺒﯿﻖ ﻗﺎﻋﺪة ‪ ٣٠/٦٠‬وﻓﯿﮭﺎ ﯾﺤﻘﻖ‬
‫ﻟﻨﻔﺴﮫ رﺑﺤﺎ ﺣﺘﻰ ﻓﻲ اﻟﺨﺮوج ﻟﺸﺮاﺋﮫ ﻣﻊ ﻋﻤﻠﯿﺔ اﻟﺘﺮاﺟﻊ ﻣﻦ اﻟﻘﺎع‪.‬‬
‫ھﻞ ﻟﺪﯾﻨﺎ ﺷﺮﻛﺎت اﺳﺘﺜﻤﺎر؟ ‪:‬‬
‫ﻧﻌﻢ ﻟﺪﯾﻨﺎ ﺛﻤﺎن ﺷﺮﻛﺎت ﺑﻌﺪ دراﺳﺔ اﻟﺴﻮق ﯾﺘﻮﻗﻊ أن ﺗﻜﻮن أﺳﻌﺎر اﻟﺸﺮﻛﺎت = اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺤﺎﻟﻲ × ‪٢‬‬
‫ﺷﺮح ﻗﺎﻋﺪة ‪٦٠/٣٠‬‬
‫ﻻ ﯾﻘﻮم ﻋﺎدة ﺻﺎﻧﻊ اﻟﺴﻮق أو اﻟﮭﺎﻣﻮر ﺑﺴﺤﺐ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﺑﺎﻟﺸﺮاء اﻟﻜﺎﻣﻞ‪ ،‬ﺑﻞ ﯾﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺮاء ﻣﻦ اﻟﻌﺮض ﻓﻘﻂ‪ .‬وﯾﻘﻮم‬
‫ﺑﺎﻟﺴﺤﺐ ﻣﻦ اﻟﻄﻠﺐ وﺗﻠﺒﯿﺔ اﻟﻌﺮض‪ .‬ﻓﻔﻲ اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﯾﺴﺤﺐ ﻣﻦ اﻟﻌﺮض ﺿﻌﻒ ﺗﻠﺒﯿﺔ اﻟﻄﻠﺐ‪ .‬وﻓﻲ اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ ﯾﻌﻄﻲ ﻟﻠﻄﻠﺐ ﺿﻌﻒ‬
‫اﻟﺴﺤﺐ ﻣﻦ اﻟﻌﺮض‪ .‬أي ‪ ٦٠/٣٠‬ﻓﻲ اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ و ‪ ٣٠/٦٠‬ﻓﻲ اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ‪.‬‬
‫ھﻞ ﺻﺎﻧﻊ اﻟﺴﻮق ﯾﻀﻊ ﻃﻠﺒﺎت ﺷﺮاء؟‬
‫ﯾﻀﻊ ﺻﺎﻧﻊ اﻟﺴﻮق ﻃﻠﺒﺎت ﺷﺮاء ﻓﻲ ﺛﻼث ﺣﺎﻻت‪:‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻷوﻟﻰ‪ :‬رﻏﺒﺔ ﺻﺎﻧﻊ اﻟﺴﻮق ﺑﻤﻌﺮﻓﺔ اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ‪ ،‬وﯾﻘﻮم ﺑﺬﻟﻚ ﺑﻌﺪ ان ﯾﺴﺘﻜﻤﻞ ‪ %٦٠‬ﻣﻦ اﻟﺤﺠﻢ اﻟﺬي ﯾﺮﻏﺐ ﻓﯿﮫ ﻋﻠﻰ‬
‫اﻷﻗﻞ‪ ،‬ﺣﯿﻨﺌﺬ ﯾﺘﺼﺮف ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫‪ -١‬ارﺗﻔﺎع ﻣﺘﻌﺎﻣﺪ ﻟﻠﺴﮭﻢ‪.‬‬

‫‪ -٢‬وﺿﻊ ﻃﻠﺒﺎت ﺑﻜﻤﯿﺎت ﻛﺒﯿﺮة ﺗﺰﯾﺪ ﻋﻦ ‪ ٢٠٠٠٠‬ﺳﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻮاﺣﺪ‪.‬‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺮﺗﻔﻊ ﺳﮭﻢ ﻣﻌﯿﻦ‪ ،‬ﻓﺈن ﻟﮫ ﺛﻼث ﻣﺮاﺣﻞ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻻﺧﺘﺮاق‬
‫‪ -٢‬ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺗﻜﻮﯾﻦ اﻟﻘﻤﺔ‬
‫‪ -٣‬ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻻرﺗﺪاد‬

‫وﻣﺎ ﯾﮭﻤﻨﺎ ھﻮ اﻻرﺗﺪاد ‪ ،‬ﻓﻜﯿﻒ ﯾﺘﻢ اﻟﺸﺮاء ﻣﻦ اﻻرﺗﺪاد اﻟﺴﻠﺒﻲ وﻛﯿﻒ ﯾﺘﻢ اﻟﺸﺮاء ﻣﻦ اﻟﻘﺎع اﻟﯿﻮﻣﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ؟‬
‫اﻟﺸﺮاء ﻣﻦ اﻟﻘﺎع اﻟﯿﻮﻣﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ‪:‬‬
‫وﯾﺤﺴﺐ ﻗﺎع اﻟﺴﮭﻢ اﻟﯿﻮﻣﻲ ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫ﻗﺎع اﻟﺴﮭﻢ اﻟﯿﻮﻣﻲ ﻣﻦ ﻗﻤﺔ اﻻرﺗﻔﺎع = ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح ‪ %٣٨ +‬ﻣﻦ اﻟﻤﺪى‪.‬‬
‫ﻓﻤﺜﻼ ﺷﺮﻛﺔ ﺻﺪق‪ ،‬اﻓﺘﺘﺤﺖ اﻟﯿﻮم ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ‪ ١٦٦٫٧٥‬واﻟﻘﻤﺔ اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ ﻟﮭﺎ ‪ ١٧٣٫٥٠‬ﻓﯿﺘﻢ ﺣﺴﺎب اﻟﻤﺪى اﻟﺴﻌﺮي )اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ(‬
‫ﺑﺎﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ‪:‬‬
‫اﻟﻤﺪى اﻟﺴﻌﺮي )اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ( = ﺳﻌﺮ اﻟﻘﻤﺔ ‪ -‬ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح‬
‫اﻟﻤﺪى اﻟﺴﻌﺮي = ‪٦٫٧٥ = ١٦٦٫٧٥ - ١٧٣٫٥‬‬
‫ﻗﺎع اﻟﺴﮭﻢ اﻟﯿﻮم ﻣﻦ ﻗﻤﺔ اﻻرﺗﻔﺎع = ‪١٦٤٫٢٥ = (٠٫٣٧×٦٫٧٥) + ١٦٦٫٧٥‬‬
‫ﻗﺎع اﻟﺘﺬﺑﺬب ﻣﻦ اﻻرﺗﺪاد = ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح ‪ %٦٢ +‬ﻣﻦ اﻟﻤﺪى‪.‬‬
‫ھﻨﺎ ﯾﺠﺐ اﻟﺘﻔﺮﯾﻖ ﺑﯿﻦ أﻣﺮﯾﻦ‪:‬‬
‫اﻷول ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺘﺮاﺟﻊ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﯿﺘﻢ اﻟﺸﺮاء ﻓﻲ ارﺗﺪاد أو ﻗﺎع‪.‬‬
‫اﻟﺜﺎﻧﻲ‪ :‬إن ﻛﺎن ﺗﺮاﺟﻊ اﻟﺴﻌﮭﻢ ﻗﻮي وھﻨﺎك ﺗﺼﺮﯾﻒ ﻗﻮي ﻓﯿﺘﻢ اﻟﺸﺮاء ﻣﻦ ﻗﺎع اﻻرﺗﻔﺎع ‪ .‬اﻣﺎ إذا ﻛﺎن ﻣﺠﺮد ﺗﺬﺑﺬب ﻓﯿﺘﻢ‬
‫اﻟﺸﺮاء ﻣﻦ ﻗﺎع اﻟﺘﺬﺑﺬب‪ .‬وﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ ﻓﺈن ﻗﺎع اﻟﺘﺬﺑﺬب أﻋﻠﻰ ﻣﻦ اﻟﻘﺎع اﻟﯿﻮﻣﻲ ﻟﻼرﺗﻔﺎع ‪.‬‬
‫ﻣﺘﻰ ﯾﺘﻢ ﺗﻄﺒﯿﻖ ذﻟﻚ؟‬
‫ﯾﺘﻢ ﺗﻄﺒﯿﻖ ذﻟﻚ ﻓﻲ ﺣﺎل وﺟﻮد ﻣﺪى ﺳﻌﺮي ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ وﻋﻠﯿﮫ ﻓﻼ ﯾﺘﻢ ﺗﻄﺒﯿﻖ اﻟﻘﺎﻋﺪة ﻋﻠﻰ ﺷﻤﺲ أو ﺗﮭﺎﻣﺔ أو ﻃﯿﺒﺔ ﻓﻲ اﻟﻮﻗﺖ‬
‫اﻟﺤﺎﻟﻲ ﻟﻌﺪم وﺟﻮد ﻣﺪى ﺳﻌﺮي‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪5‬‬

‫ﻣﻦ ﺃﺧﻄﺎﺋﻨﺎ ﺍﻟﻜﺒﺎﺭ ﻓﻲ ﺇﺗﻤﺎﻡ ﺃﻣﺮ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﺍﻟﺸﺮﺍﺀ‬

‫ﺳﺒﻖ أن ﻛﺘﺒﺖ ﻣﻘﺎﻻ ﻃﻮﯾﻼ ﻋﻦ اﻟﺴﻮق واﻟﺸﺨﺼﯿﺎت اﻻﻧﮭﺰاﻣﯿﺔ‪ ،‬ﻓﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺘﺪاوﻟﯿﻦ ﻟﺪﯾﮫ ﻗﺪرة ﻋﻠﻰ ﻗﺮاءة اﻟﺴﻮق‪ ،‬ﻟﻜﻨﮫ‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺮﯾﺪ ﻛﺘﺎﺑﺔ أﻣﺮ‪،‬‬
‫ﯾﺘﺼﺒﺐ ﻋﺮﻗﮫ‪ ،‬ﺗﺮﺗﻌﺪ أوﺻﺎﻟﮫ‪ ،‬ﺗﺼﻄﻚ رﻛﺒﮫ‪ ،‬وﻣﻦ ﺷﺪة ﺗﺄﻣﻠﮫ ﺑﺪﻻ ﻣﻦ وﺿﻊ أﻣﺮ ﺑﯿﻊ ﯾﻀﻊ أﻣﺮ ﺷﺮاء‪ .‬اﻟﻤﮭﻢ ﻣﺮت ﻋﻠﯿﻨﺎ‬
‫ﻧﻤﺎذج وﻣﻨﮭﺎ ‪ ..‬أﻧﻲ رأﯾﺖ ﻓﻲ أﺣﺪى اﻟﻔﺘﺮات اﻟﺘﺪاوﻟﯿﺔ رﺟﻼ ﯾﺘﺎﺑﻊ وﻣﻌﮫ ورﻗﺔ ﯾﺴﺠﻞ ﻓﯿﮭﺎ ﯾﻜﺘﺐ وﯾﻤﺰق‪ ،‬ﯾﻨﻈﺮ ﯾﺘﺄﻛﺪ ﯾﺮﻓﻊ‬
‫اﻟﺴﻤﺎﻋﺔ ﯾﻀﻌﮭﺎ ‪ .‬أﯾﻘﻨﺖ ﺑﺄن ﻟﺪﯾﮫ وﺳﻮاس ﻗﮭﺮي ﺗﺪاوﻟﻲ !! ﻣﺼﺎﺣﺐ ﻟﺸﺨﺼﯿﺔ اﻧﺴﺤﺎﺑﯿﺔ ﻣﻦ ﻣﻌﺘﺮك اﻟﺴﻮق‪ ،‬ﻟﺬا ﻛﺎن‬
‫ﺗﺸﺨﯿﺺ ﻣﺜﻞ ﺗﻠﻚ اﻟﺤﺎﻻت ﻣﻔﯿﺪ ﻓﻲ ﻣﻌﺮﻓﺔ أﺧﻄﺎﺋﻨﺎ اﻟﻜﺒﺎر ﻓﻲ أﺗﻤﺎم أﻣﺮ اﻟﺒﯿﻊ واﻟﺸﺮاء‪.‬‬

‫‪ -١‬اﻟﺘﺨﻮف ﻻ اﻟﺤﺬر ‪:‬‬

‫ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻨﺎ ﯾﺎ أﺧﻮان ﯾﺨﺎف ‪ ..‬وھﺬا ﯾﺴﺒﺐ إﺣﺒﺎط ﻓﻲ اﻟﻘﺪرة ﻋﻠﻰ اﺗﺨﺎذ اﻟﻘﺮار ‪ ..‬أﻣﺎ اﻟﺤﺬر ﻓﯿﺠﻌﻞ ﻣﻦ آﻟﯿﺔ اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻗﺪرة ﻋﻠﻰ‬
‫اﻟﻤﺮوﻧﺔ ﻓﻲ اﻟﺘﺤﺮك واﻟﻘﺮار اﻟﺴﺮﯾﻊ ﻓﻲ ﻣﻮاﺟﮭﺔ ﺗﻤﻮﺟﺎت اﻟﺴﻮق ‪.‬‬

‫‪ -٢‬ﻏﻤﻮض اﻟﺮؤﯾﺔ وﻋﺪم وﺿﻮﺣﮭﺎ‪:‬‬

‫ﺗﺠﺪ أﻏﻠﺒﻨﺎ ﯾﻌﯿﺶ ﺻﺮاﻋﺎ ﻧﻔﺴﯿﺎ داﺧﻠﯿﺎ ﻻ ﯾﺪري أﯾﻦ ﯾﺸﺘﺮي وﺑﻜﻢ ﯾﺸﺘﺮي وﻣﺘﻰ ﯾﺸﺘﺮي وإذا أﺷﺘﺮى ﻣﺘﻰ ﯾﺒﯿﻊ ‪ ..‬وھﺬا ﺧﻄﺄ‬
‫ﻻﺑﺪ وأن ﺗﻘﺮر ﺳﻠﻔﺎ أن اﻟﺴﻮق ﻻ ﺗﻤﻠﻜﮫ أﻧﺖ ‪ ..‬ﯾﻮﻣﯿﺎ ﻗﺮاﺑﺔ ﺛﻤﺎن ﻓﺮص ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ﻟﻮ اﺳﺘﻄﻌﺖ أن ﺗﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ واﺣﺪة أو‬
‫اﺛﻨﺘﯿﻦ ﺟﯿﺪ ‪.‬‬

‫‪ -٣‬ﻏﻤﻮض اﻟﮭﺪف وﻋﺪم وﺿﻮﺣﮫ‪:‬‬

‫أﻏﻠﺒﻨﺎ ﯾﺎ أﺧﻮان ﯾﺘﺄﺛﺮ ﺑﺮؤﯾﺔ اﻟﻘﻄﯿﻊ ﻓﯿﺸﺘﺮي ﺳﮭﻢ ‪ ..‬ﺛﻢ ﯾﻌﻘﺪ ﻋﻠﯿﮫ وﯾﺤﻠﻒ ﺑﺎﷲ ﺛﻼﺛﺔ أﯾﻤﺎن ﻻ ﯾﻔﻚ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﻨﺎﻗﺺ رﺑﻊ ﻋﻦ‬
‫ﺳﻌﺮ ﻛﺬا وﯾﺒﺎﻟﻎ ‪ ..‬ﺗﺠﺪ اﻟﺴﮭﻢ ﻛﻮن ﺛﻼث أو أرﺑﻊ ﺗﻤﻮﺟﺎت وﺻﺎﺣﺒﻨﺎ ﻻ ﻣﺠﯿﺐ ‪ ..‬ھﺬا ﺧﻄﺄ ‪ ..‬ﺿﻊ ﻟﻨﻘﺴﻚ ھﺪف ﺳﻌﺮي‬
‫ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر إن ﻛﻨﺖ ﻛﺬﻟﻚ أو ھﺪف ﻣﻀﺎرﺑﻲ وﻛﻦ ﻣﺮﻧﺎ ﻓﻲ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ )ﻋﻤﻮﻣﺎ أﻧﺼﺤﻚ أﺟﻤﻊ ‪ ..‬وأﺳﺘﻔﺪ ﻣﻦ أي ﺗﺮاﺟﻊ ﺳﻌﺮي‬
‫ﻟﻠﻜﻨﺰ( ‪ ،‬ﻣﻦ ﺻﻮر اﻟﻤﺮوﻧﺔ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬

‫ا‪ -‬ﻣﺜﻼ ﺗﺸﺘﺮي ﺗﮭﺎﻣﺔ ﻟﮭﺪف اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ‪ :‬وﺗﻔﺎﺟﺄ أن اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻢ ﯾﺘﺤﺮك ‪ ..‬وﯾﻀﺎف ﻟﮫ أن اﻟﺤﺠﻢ اﻟﺘﺪأوﻟﻲ ﻏﯿﺮ ﻣﻠﻔﺖ وأن‬
‫اﻟﺴﻮق ﯾﺸﺘﻌﻞ ارﺗﻔﺎع ا ﻣﺜﻞ اﻟﯿﻮم ‪ ..‬ﻣﺒﺎﺷﺮة أرﻣﻲ اﻟﺴﮭﻢ وأﺳﺘﺨﺪم ﻗﺎﻋﺪة اﻟﺘﺤﻮﯾﻞ ﻟﺴﮭﻢ ﺟﺎھﺰ وﻟﻮ ﺧﺴﺮت ﺗﺬﺑﺬب ﺳﻠﺒﻲ‬
‫ﻟﻠﺴﮭﻢ‬

‫ب‪ -‬ﻣﺜﻼ ﺗﺸﺘﺮي اﻟﻔﻨﺎدق وﺗﺘﻮﻗﻊ ارﺗﻔﺎع ﺑﯿﻦ ‪ ٦- ٥‬رﯾﺎل ﺗﺒﻌﺎ ﻟﻠﺘﺤﻠﯿﻞ وﺗﻔﺎﺟﺄ ﺑﺄن اﻟﺴﮭﻢ اﺻﻄﺪم ﺑﻤﻘﺄوﻣﺔ ﻟﻠﻤﺮة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻓﺸﻞ‬
‫ﻓﻲ اﺧﺘﺮاﻗﮭﺎ وﻛﺎن ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﮭﻢ رﯾﺎﻟﯿﻦ وﻧﺼﻒ ‪ ..‬أﺣﻤﺪ اﷲ وأﻗﻨﻊ ‪..‬‬

‫ج‪ -‬ﻣﺜﻼ ﺗﺸﺘﺮي ﺳﮭﻢ أﺳﻤﻨﺖ ﯾﻨﺒﻊ وﺗﺘﻮﻗﻊ ﻣﺜﻠﻲ أن اﻟﺴﮭﻢ ﺳﯿﻜﺴﺮ ‪ ٤٣٧‬ﻣﻦ ﺷﺮاء ﻛﺎن ب ‪ ٣٩٥- ٣٩٠‬وﺗﻈﻦ ﺑﺄﻧﻚ ﻣﻀﺎرب‬
‫ھﺬا ﺧﻄﺄ ‪ ..‬ﻷن اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﻤﺪى اﻟﺴﻌﺮي ﯾﻤﻜﻦ أن ﯾﻜﻮن ﺗﻤﻮﺟﺎت ﺳﻌﺮﯾﺔ ﯾﻤﻜﻦ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻨﮭﺎ ﺑﻀﻌﻒ ﻣﺎ ﺗﻤﻠﻚ ‪..‬‬

‫‪ -٤‬أﻛﻮن أو ﻻ أﻛﻮن ‪:‬‬

‫ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻨﺎ ﻋﻨﺪ اﻟﺒﯿﻊ واﻟﺸﺮاء ﯾﻄﺒﻖ ﻣﻔﮭﻮم أﻛﻮن أوﻻ أﻛﻮن ‪ ..‬وﺻﻮره ﻛﺜﯿﺮة‪ ،‬ﻣﻨﮭﺎ‬
‫ا‪ -‬أﺷﺘﺮي ﺑﺴﯿﻮﻟﺘﻲ ﻛﺎﻣﻠﺔ أوﻻ أﺷﺘﺮي‪.‬‬
‫ب‪ -‬أﺷﺘﺮي ﻓﻲ ﺳﮭﻢ واﺣﺪ أوﻻ أﺷﺘﺮي‪.‬‬
‫ج‪ -‬أﺑﯿﻊ ﻛﺎﻣﻞ اﻟﻜﻤﯿﺔ أوﻻ أﺑﯿﻊ‪.‬‬
‫د‪ -‬أﺑﯿﻊ ﻛﻞ أﺳﮭﻤﻲ أو ﻻ أﺑﯿﻊ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪6‬‬
‫ھﺬا ﺧﻄﺄ ﻛﺒﯿﺮ‪ ،‬وﺗﺴﻤﻊ ﻣﻦ ﻣﺨﺮﻓﻲ اﻟﻤﻨﺘﺪﯾﺎت ﻗﻮﻟﮭﻢ ‪ :‬ﻻ ﺗﻨﻢ وﺗﺤﺖ وﺳﺎدﺗﻚ ﺳﮭﻢ واﺣﺪ!‪ ،‬ﻓﮭﺬا ﺗﺨﻠﻒ اﻗﺘﺼﺎدي‪ ،‬ﯾﻀﺤﻚ‬
‫ﻋﻠﯿﻨﺎ اﻟﻌﺪو واﻟﺼﺪﯾﻖ‪" ،‬ﻓﻤﺜﻼ ﺟﻤﺎز ﯾﺒﻲ ﯾﺴﻜﺮ أﺟﮭﺰة اﻟﺘﺪاول وﯾﻘﻮل ﺑﺎح‪ ،‬أو ﺳﻮف ﯾﻤﺲ اﻟﺠﺪري ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻮق وﻟﻦ‬
‫ﯾﺤﻀﺮوا ﻟﻠﺘﺪاول ﻏﺪا"‬

‫ﻓﺎﺋﺪة ﺟﺎﻧﺒﯿﺔ‪ :‬ﺗﻄﺒﯿﻘﺎت ﻗﻮاﻋﺪ اﻟﺘﻔﻜﯿﺮ اﻟﮭﺮﻣﻲ ﻣﺜﻞ اﺳﺘﺮاﺗﯿﺠﯿﺔ ‪ ٨٠/٢٠‬ﻓﻲ إدارة اﻷﺳﮭﻢ وﻓﺎﻋﻠﯿﺘﮭﺎ ﻓﯿﮫ‪:‬‬
‫‪ -‬ﻣﺒﺪأ ‪ ٢٠/٨٠‬ﻣﻦ أھﻢ اﻟﻤﺒﺎدئ اﻟﺘﻲ ﻋﻤﻠﺖ ﺑﮫ ﺷﺮﻛﺔ أي ﺑﻲ أم وھﻲ ﻋﻤﻼق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺑﻌﺪ أن ﻛﺎدت ﺗﻮﺷﻚ ﻋﻠﻰ اﻹﻓﻼس‬

‫‪ -‬ﻣﺒﺪأ ‪ ٢٠/٨٠‬ﯾﻘﻮل ﯾﺎ ﺳﺎدة ‪ :‬إن أﻋﻈﻢ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ واﻟﻌﻮاﺋﺪ ﺗﻨﺒﻊ ﻣﻦ ﻋﺪد ﺿﺌﯿﻞ ﻣﻦ اﻟﻤﻌﻄﯿﺎت واﻟﺠﮭﺪ ‪..‬‬
‫ھﻞ ورد ھﺬا ﻓﻲ اﻟﺴﻨﺔ ؟ أﻛﯿﺪ ‪ :‬أﺣﺐ اﻷﻋﻤﺎل إﻟﻰ اﷲ أدوﻣﮭﺎ وإن ﻗﻞ‪ ،‬وﻗﺪ ﺧﻠﺺ اﻟﻔﻘﮭﺎء إﻟﻰ أن اﺳﺘﺪاﻣﺔ اﻟﻌﻤﻞ ﻣﻊ ﻗﻠﺘﮫ‬
‫ﺧﯿﺮ ﻣﻦ ﻛﺜﺮﺗﮫ ﻣﻊ ﻧﺪرﺗﮫ‪ ،‬وﯾﻌﻨﻲ اﻹﻧﺠﺎز اﻟﻔﻌﻠﻲ ل ‪ %٨٠‬ﻣﻦ اﻷﻋﻤﺎل ﯾﺤﻘﻘﮭﺎ ‪ %٢٠‬ﻣﻦ اﻟﻤﻮﻇﻔﯿﻦ‪ ،‬ﻣﺜﻼ ﻧﺄﺧﺬھﺎ ﻓﻲ ﺣﯿﺎﺗﻨﺎ‬
‫ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫‪ %٢٠ -‬ﻣﻦ ﺳﺠﺎد ﺑﯿﺘﻜﻢ ھﻮ ﻣﺎ ﺗﺴﺘﺨﺪﻣﻮﻧﮫ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ %٨٠‬اﺳﺘﻌﻤﺎل‪ ،‬ﻋﻠﯿﮫ أرﯾﺪ أن أﺻﻞ ﻣﻦ اﻟﻘﺼﺔ وﻣﺒﺪأ ‪٢٠ /٨٠‬ﻷﻣﻮر‬
‫ﻣﻨﮭﺎ ‪:‬‬
‫ا‪ -‬ﺑﻘﺪر ﻣﺎ ﺗﻮزع ﺳﯿﻮﻟﺘﻚ اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت وأﻓﻀﻞ اﻟﺸﺮﻛﺎت واﺣﺘﯿﺎط ﻟﻠﻤﻔﺎﺟﺂت ﺑﻘﺪر ﻣﺎ ﺗﻜﻮن أرﯾﺒﺎ ﻓﻲ اﻷﺳﮭﻢ ‪.‬‬
‫ب‪ -‬ﺑﻘﺪر ﻣﺎ ﺗﺮﻛﺰ ﻋﻠﻰ ﺷﺮﻛﺎت ﻻ ﺷﺮﻛﺔ ‪ ..‬ﻣﻌﯿﻨﺔ ﺑﻘﺪر ﻣﺎ ﺗﻜﺴﺐ ﻣﻦ اﻟﺴﻮق ف ‪ %٨٠‬ﻣﻦ أرﺑﺎﺣﻚ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻦ ‪ %٢٠‬ﻣﻦ‬
‫ﺷﺮﻛﺎت اﻟﺴﻮق‪.‬‬
‫ج‪ -‬ﺑﻘﺪر ﻣﺎ ﺗﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﻜﻤﯿﺎت ﺷﺮاء أو ﺗﺼﺮﯾﻒ ﺑﻘﺪر ﻣﺎ ﺗﺤﺘﺮف اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ أﻛﺜﺮ ‪.‬‬
‫‪ -٥‬اﻹدﻣﺎن اﻟﻤﻀﺎرﺑﻲ ‪:‬‬
‫ﻣﻦ اﻷﺧﻄﺎء اﻻﻟﺘﺼﺎق ﺑﺎﻟﺸﺎﺷﺔ ﻟﯿﻞ ﻧﮭﺎر ‪ ..‬وﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮات وارﺗﻔﺎع اﻟﻀﻐﻂ وﻧﺰول اﻟﺴﻜﺮ‪ ،‬ﻓﺈذا اﺷﺘﺮﯾﺖ‪ ،‬ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ‬
‫ﺗﺨﻄﯿﻂ ﻣﺴﺒﻖ ودراﺳﺔ ﻟﻠﺴﻮق ﺿﻊ أواﻣﺮ ﺑﯿﻌﻚ ﻣﺎ ﻟﻢ ﯾﻠﺠﺌﻚ اﻟﺴﻮق ﻟﻠﺘﺪﺧﻞ‪ ،‬دع ﯾﻮم اﻟﺘﺪاول ﯾﻮم ﻓﺮح ﻻ ﺷﺪ أﻋﺼﺎب‪.‬‬

‫ﺣﺎول ﺗﺴﺘﻔﯿﺪ ﻣﻦ ﻣﺘﺎﺑﻌﺘﻚ ﻓﻲ ﻗﺮاءة ﺷﺎرت أو ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﻧﺘﺎﺋﺞ ﺷﺮﻛﺔ أو ﺗﻄﺒﯿﻖ ﺑﻌﺾ اﻟﻨﻤﺎذج اﻟﻤﮭﻢ ﻻ ﺗﺼﯿﺮ ﻣﺤﺪودب اﻟﻈﮭﺮ‬
‫ﻗﺼﯿﺮ اﻟﻨﻈﺮ ‪ ...‬ھﻤﻚ ھﺬه ﻃﻠﻌﺖ وھﺬه ﻧﺰﻟﺖ وھﺬا ﺑﺎع وھﺬا ﺷﺮى ‪ ..‬وإذا ﻗﯿﻞ ﻟﻚ ﻟﻤﺎذا ﻻ ﺗﺸﺘﺮي أو ﺗﺒﯿﻊ ﺗﻘﻮل ﻟﯿﺲ ﻟﺪي‬
‫ﺳﯿﻮﻟﮫ‪.‬‬

‫‪ -٧‬ﻋﺸﻖ اﻟﺴﮭﻢ واﻟﺬوﺑﺎن ﻓﻲ ﺣﺒﮫ ‪:‬‬

‫ﻛﺜﯿﺮا ﻣﻨﺎ ﻣﺜﻼ ﻗﺪ ﯾﺮﺑﺢ ﻓﻲ ﺳﮭﻢ ﺻﺪق ﻓﺄﺻﺒﺢ ﯾﺴﺒﺢ ﺑﺤﻤﺪه‪ ،‬ﯾﺮﯾﺪ أن ﯾﻌﺮف ﻣﺎھﯿﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﺗﻔﺼﯿﻼ ﻓﻼ ﯾﻔﻄﺮ إﻻ ﻣﻌﮫ وﻻ‬
‫ﯾﺘﻐﺪى إﻻ ﺑﯿﻦ ﯾﺪﯾﮫ وﻻ ﯾﺘﻌﺸﻰ إﻻ ﻗﺒﺎﻟﺘﮫ‪ ،‬و أول ﻣﺎ ﺗﻨﺘﮭﻲ ﻣﻦ اﻟﺴﮭﻢ رﺑﺤﺎ أو ﺧﺴﺎرة ﺗﺨﻠﺺ ﻣﻨﮫ ﻏﯿﺮ ﻣﺄﺳﻮف ﻋﻠﯿﮫ وﺗﺮﻗﺐ‬
‫ﻓﺮﺻﺔ أﺧﺮى ﻟﻠﺪﺧﻮل ﻓﯿﮫ‪.‬‬

‫‪ -٨‬اﻟﺨﻠﻂ واﻟﻠﺖ واﻟﻌﺠﻦ ‪:‬‬

‫وھﻲ ﻣﺰﯾﺞ ﻣﺨﺘﻠﻒ ﻣﻦ ﺗﺼﺮﻓﺎت ﻏﯿﺮ راﺷﺪة‪ ،‬ﻓﺴﮭﻢ ﻣﻀﺎرﺑﻲ ﯾﺼﺒﺢ اﺳﺘﺜﻤﺎري واﻟﻌﻜﺲ ﻣﺜﻠﮫ وﻋﺪم ﺗﻔﺮﯾﻖ ﺑﯿﻦ رﺑﻊ ورﺑﻊ‬
‫وﺑﯿﻦ اﻟﻤﺆﺛﺮ واﻟﺨﺒﺮ‪ ،‬ﯾﻌﻨﻲ ﻛﻠﮫ ﻣﺤﺼﻞ ﺑﻌﻀﮫ‪.‬‬

‫‪ -٩‬اﻟﻌﻠﺐ اﻟﺠﺎھﺰة ‪..‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﺗﻄﻮرﻧﺎ وأﺻﺒﺤﻨﺎ ﻋﻠﺐ‪ ،‬وﺣﯿﺎﺗﻨﺎ ﻛﻠﮭﺎ ﻋﻠﺐ‪ ،‬ﻓﻤﺜﻼ اﻟﺒﯿﺒﺴﻲ ﻓﻲ ﻋﻠﺒﮫ‪ ،‬واﻟﺴﺎﻧﺪوش ﻓﻲ ﻋﻠﺒﺔ‪ ،‬واﻟﻜﻌﻚ واﻟﻜﯿﻚ ﻓﻲ ﻋﻠﺒﺔ‪،‬‬
‫ﺣﺘﻰ اﻟﺘﻮﺻﯿﺎت أﺻﺒﺤﻨﺎ ﻧﻄﻠﺒﮭﺎ ﻓﻲ ﻋﻠﺒﺔ!‬

‫ﻣﻦ اﻟﻤﺄﺳﺎة ﺷﺨﺺ ﻟﮫ ﺳﻨﻮات ﻓﻲ اﻷﺳﮭﻢ ﻻ ﯾﻌﺮف إﻻ ﺛﻼث أﺳﺌﻠﺔ‪:‬‬

‫‪ -١‬ﻣﺎذا أﺷﺘﺮي؟‬
‫‪ -٢‬ﻣﺎذا أﺑﯿﻊ؟‬
‫‪ -٣‬ﻣﺎ ھﻲ اﻟﺘﻮﺻﯿﺎت‪ ،‬وﻣﺜﺎل اﻟﺘﻮﺻﯿﺎت اﻟﻤﻌﻠﺒﺔ‪:‬‬
‫ا‪ -‬ﺳﮭﻢ ﺳﯿﺮﺗﻔﻊ ﻧﺴﺒﮫ ﺳﺄﺧﺒﺮﻛﻢ ﺑﺎﻟﺨﺎص‪.‬‬
‫ب‪ -‬وﻟﺪ ﻋﻤﺔ اﻟﮭﺎﻣﻮر ﯾﻘﻮل اﻟﺴﮭﻢ راﯾﺢ راﯾﺢ‪.‬‬
‫ج‪ -‬ﺳﮭﻢ ﺧﺪﻣﺎﺗﻲ ﺳﯿﺮﺗﻔﻊ ‪ %٢٠٠‬ﻓﻲ ﺷﮭﺮﯾﻦ ﻟﻦ أﺧﺒﺮﻛﻢ أﻧﮫ ﺳﮭﻢ ﻣﻌﺪﻧﯿﺔ؟‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪7‬‬
‫د‪ -‬ﺳﮭﻢ ﺳﯿﺮﺗﻔﻊ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﻜﺘﻮب ﺑﺎﻟﺤﺒﺮ اﻟﺴﺮي‪.‬‬

‫ﻟﯿﺲ ھﺬا ﻓﻘﻂ ﻓﺒﻌﺾ اﻷﻏﺒﯿﺎء ﻣﻦ أﺻﺤﺎب اﻟﻤﻌﻠﺒﺎت‪ ،‬ﯾﻜﺘﺐ اﻟﺴﻮق ﺳﯿﻨﮭﺎر )‪ (٣٠٠٠‬ﺛﻼﺛﺔ آﻻف ﻧﻘﻄﺔ‪ ،‬وﻏﯿﺮ ذﻟﻚ ﻣﻦ اﻟﻐﺒﺎء‬
‫اﻟﺬي إذا رأﯾﺘﮫ وﻣﻦ ﺧﻼﻟﮫ ﻋﺮﻓﺖ ﻟﻤﺎذا ﻧﺤﻦ أﻣﺔ ﻣﺴﺘﻀﻌﻔﺔ وﻣﺘﺄﺧﺮة ﻓﻲ ﻛﻞ ﺷﻲء إﻻ اﻟﺪﯾﻦ‪.‬‬

‫‪ -١٠‬ﻻ ﺗﻜﻦ ﺻﺎﺣﺐ ﻋﺸﺮ آذان‬

‫ﻣﻌﻈﻤﻨﺎ ﻟﻸﺳﻒ ﯾﺴﻤﻊ ﻣﻦ ﻋﺸﺮة‪ ،‬وﯾﺴﺘﺠﻮب ﻋﺸﺮة وﯾﺴﺄل ﻋﺸﺮة‪ ،‬ﻓﻲ أي ﺳﮭﻢ ﯾﻌﺮض ﻟﻚ ﺛﻼﺛﺔ أﻣﻮر ﻣﮭﻤﺔ ﺗﺪﻓﻌﻚ ﻟﻠﺸﺮاء‬
‫‪:‬‬
‫‪ -١‬اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ‪ :‬وﺻﺪﻗﻮﻧﻲ واﷲ أﺣﻜﻢ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ أﺣﯿﺎن ﻛﺜﯿﺮة ﻣﻦ رؤﯾﺔ اﻟﺸﺎرت ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ ﻓﻲ ﺑﯿﺎﻧﺎﺗﮭﺎ اﻟﺘﺎرﯾﺨﯿﺔ‬
‫واﻟﯿﻮﻣﯿﺔ ﻓﻘﻂ‪.‬‬

‫‪ -٢‬اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻷﺳﺎﺳﻲ‪ :‬وھﺬا ﯾﺤﺴﻨﮫ اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ ﻗﺮاءة اﻟﻤﯿﺰاﻧﯿﺎت واﻟﻌﻮاﺋﺪ واﻟﺮﺑﺎح وﻣﻜﺮراﺗﮭﺎ وﻣﺎ ﯾﺘﺒﻌﮭﺎ ﻣﻦ ﻣﺼﺮوﻓﺎت‬
‫وﻣﺸﺮوﻋﺎت وﻏﯿﺮھﺎ‪.‬‬

‫ﺛﺎﻟﺜﺎ ‪ :‬اﻟﺨﺒﺮ أو اﻹﺷﺎﻋﺔ‪ :‬وھﻤﺎ ﯾﺆﺛﺮان ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ أﺣﺪھﻤﺎ ﯾﺴﺒﻖ ﺗﺤﺮك اﻟﺴﮭﻢ واﻟﺜﺎﻧﻲ ﻟﮫ اﻣﺘﺪاد ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ﻓﻲ اﺳﺘﻘﺮار‬
‫اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻠﻰ ارﺗﻔﺎع أﻛﺒﺮ وﺗﺤﺮك أﻛﺜﺮ ‪..‬‬

‫‪ -١١‬اﻟﺸﻌﻮر اﻟﺴﻠﺒﻲ‪:‬‬
‫ﻣﻦ أﻛﺜﺮ اﻟﻤﺂﺧﺬ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺘﺪاول ھﻮ ﺷﻌﻮره اﻟﺴﻠﺒﻲ ﺗﺠﺎه ﻧﻔﺴﮫ أو ﺣﻈﮫ أو ﺳﮭﻤﮫ‪ ،‬ﻓﺒﺒﻌﺾ اﻟﻤﺘﺪاوﻟﯿﻦ ﯾﻘﻮل‪ :‬ﻣﺎﻟﻲ ﺣﻆ "وﯾﻦ‬
‫أﻃﻘﮭﺎ ﻋﻮﺟﺎ"‪ ،‬وﺑﻌﻀﮭﻢ ﯾﻘﻮل ‪ :‬أي ﺳﮭﻢ اﺷﺘﺮﯾﮫ ﯾﻨﺨﻔﺾ ھﺬا ﻧﺤﺲ‪ ،‬وﺑﻌﻀﮭﻢ ﯾﻘﻮل ﺣﻆ ﻣﺜﻞ ﺳﺮاب ﺑﻘﯿﻌﺔ ﯾﺤﺴﺒﮫ اﻟﻀﻤﺂن‬
‫ﻣﺎء‪ .‬وھﺬا ﻛﻠﮫ ﺧﻄﺄ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺤﻆ ﻻ ﯾﺴﺎوي اﻟﺼﺪﻓﺔ أو ﻣﺠﺮد اﻟﻔﻌﻞ‪ ،‬اﻟﺤﻆ ﯾﺄﺗﻲ ﻓﻘﺪ ﻣﻦ ﺟﻮدة اﻟﻌﻤﻞ وﺗﺤﺴﯿﻨﮫ‪ .‬ﺑﻤﻌﻨﻰ آﺧﺮ إذا‬
‫دﺧﻠﺖ ﻓﻲ ﺳﮭﻢ ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ ﺛﻼث ﻣﺮﺟﻌﯿﺎت ذﻛﺮﻧﺎھﺎ ﻗﺒﻞ ﻗﻠﯿﻞ ﻓﺜﻖ ﺑﺄن ‪ %٨٠‬ﻣﻦ ﻣﻀﺎرﺑﺎﺗﻚ ﺳﺘﻜﻮن ﻧﺎﺟﺤﺔ‪.‬‬

‫‪ -١٢‬اﻟﻄﻤﻊ‪:‬‬
‫أﻛﺜﺮﻧﺎ ﺧﺴﺎرة ﻓﻲ ﻋﺎﻟﻢ اﻷﺳﮭﻢ أﻛﺜﺮﻧﺎ ﻃﻤﻌﺎ‪ ،‬اﻟﻄﻤﺎع ھﻮ اﻟﺬي ﯾﺠﺄوز اﻟﺤﺪ ﻓﻲ وﺻﻒ أو ﺳﻌﺮ‪،‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪8‬‬

‫ﺃﺛﺮ ﺍﻻﻛﺘﺘﺎﺑﺎﺕ ﻓﻲ ﺗﻮﻗﻊ ﺍﻟﺘﺼﺤﻴﺢ ﺃﻭ ﺍﻻﻧﻬﻴﺎﺭ‬

‫ﻣﻊ ﺑﻌﺾ اﻟﺘﻮﺻﯿﺎت اﻟﮭﺎﻣﺔ ﻟﻠﺪﻛﺘﻮر ﻣﺤﻤﺪ‬

‫‪ -١‬ﺑﺪأ ﻻﺑﺪ ﻣﻦ اﻟﺘﺄﻛﯿﺪ ﻣﺮة أﺧﺮى ﻋﻠﻰ اﻟﻌﺎﺋﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ وﻣﻜﺮر أرﺑﺎح اﻟﺴﮭﻢ وﺳﻌﺮه اﻟﺴﻮﻗﻲ وﻣﺪى اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻓﯿﮫ وﻣﻜﺮر‬
‫أرﺑﺎﺣﮫ ﻟﻐﺎﯾﺔ ‪.x25‬‬
‫‪ -٣‬اﻟﺠﺪول اﻟﺘﺎﻟﻲ ﯾﺒﯿﻦ اﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ :‬ﻷﺳﻤﺎء اﻟﺸﺮﻛﺎت‪.‬‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﻟﻤﻜﺮر ‪.x25‬‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ :‬ﻟﻠﺴﻌﺮ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻟﮭﺬا اﻟﯿﻮم‪.‬‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺮاﺑﻌﺔ ﻟﻠﻌﺎﺋﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻃﺒﻘﺎ ﻟﺴﻨﺘﯿﻦ وﻧﺼﻒ اﻟﺴﻨﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ‪.‬‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺨﺎﻣﺴﺔ ‪ :‬ﻣﻜﺮر اﻷرﺑﺎح‪.‬‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺴﺎدﺳﺔ ‪ :‬ﻗﯿﺎس ﻣﺪى اﻟﺘﻀﺨﻢ أو اﻟﻨﻤﻮ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ وﻗﺎﻋﺪﺗﮭﺎ‪:‬‬
‫ﻣﻜﺮر ‪ - ٢٥‬اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻓﺄﺣﯿﺎﻧﺎ ﯾﻜﻮن إﯾﺠﺎﺑﻲ وأﺣﯿﺎﻧﺎ ﺳﻠﺒﻲ‪:‬‬
‫اﻟﺴﻠﺒﻲ ﯾﺴﺎوي ﻧﺴﺒﺔ ﺗﻀﺨﻢ‬
‫ﻛﯿﻒ ﻧﺴﺘﻔﯿﺪ ﻣﻦ ھﺬا اﻟﻤﻠﻒ اﻟﻤﺮﻓﻖ اﻟﺬي ﺳﺒﻖ ﺷﺮﺣﮫ ﺳﺎﺑﻘﺎ؟‬
‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪9‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪10‬‬

‫ﻧﺴﺘﻔﯿﺪ ﻣﻨﮫ ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫‪ -١‬ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺎت وھﺬا ﻟﻠﺘﺄﻛﯿﺪ ﺑﺄن ﻣﺎ ﺣﺪث ﻓﻲ ﻣﺎﯾﻮ وﻣﺎ ﺣﺪث ﻓﻲ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ﻗﺒﻠﮫ وﻣﺎ ﺣﺪث اﻷﺳﺒﻮع‬
‫اﻟﻤﺎﺿﻲ ﻛﺎن ﺑﺴﺒﺐ اﻟﺘﻀﺨﻢ وﻻ ﻋﻼﻗﺔ ﻟﻼﻛﺘﺘﺎﺑﺎت ﺑﮫ ﻣﻦ ﻗﺮﯾﺐ أو ﺑﻌﯿﺪ‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻟﻌﺎﺋﺪ ﺗﺠﺎه ﻛﻞ ﺷﺮﻛﺔ وﻣﺪى ﺗﻨﺎﻣﯿﮫ ﻣﻦ ﻋﺎم ﻵﺧﺮ‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﺗﻌﺮف اﻟﻔﺮص اﻟﻤﺘﺒﻘﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق واﻟﺘﻲ ﺑﻨﺰول أﺳﻌﺎرھﺎ أﻛﺜﺮ ﺗﻌﺪ ﻣﻜﺴﺒﺎ ﺣﻘﯿﻘﯿﺎ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻗﺒﻞ اﻟﻤﻀﺎرب‪.‬‬
‫‪ -٤‬ﺣﺪدت ﻣﻜﺮر ‪ ٢٥‬ﻷﻧﮫ ﯾﻨﺎﺳﺐ ﻣﻌﺪﻻت اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ ‪ ..‬وﻋﻠﯿﮫ ﻓﺄي ﺷﺮﻛﺔ ﯾﺰﯾﺪ ﺳﻌﺮھﺎ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻋﻦ ذﻟﻚ ھﻲ ﻓﻲ أﺣﺪى‬
‫ﺛﻼث ﺗﻮﺟﮭﺎت ھﻲ‪:‬‬
‫اﻟﻮﺟﮭﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ :‬ﺣﺪوث ﻣﺘﻐﯿﺮ ﻗﻮي أﺛﺮ ﻋﻠﻰ ﺑﻨﯿﺔ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻣﻦ اﻟﺪاﺧﻞ ‪ ..‬ﻣﺜﻞ ﺗﺠﺰﺋﺔ أو زﯾﺎدة أو ﺗﺨﻔﯿﺾ ﻟﺮأس اﻟﻤﺎل وھﺎ‬
‫ﯾﺒﺮر ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ ارﺗﻔﺎع ﻣﺒﺮر‪.‬‬
‫اﻟﻮﺟﮭﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ :‬ﻇﮭﻮر ﻣﺆﺷﺮات إﯾﺠﺎﺑﯿﺔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﻨﺎﻣﻲ اﻟﻌﻮاﺋﺪ ﻣﺜﻼ أو ﺗﻨﺎﻣﻲ أرﺑﺎح اﻟﺮﺑﻌﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺔ وھﻨﺎ‬
‫ﯾﺒﺮر ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ ارﺗﻔﺎع ﻣﺒﺮر‪.‬‬
‫اﻟﻮﺟﮭﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ :‬ﻗﻮة اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ اﻟﺪاﺧﻠﺔ ﻓﻲ اﻟﺘﺄﺛﯿﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺮﻛﺎت وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺗﺮاﺟﻌﮭﺎ ﺳﯿﮭﺰ ﻣﻦ ﻣﺮﻛﺰ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﺳﻌﺮه‬
‫اﻟﺴﻮق وھﺬا ﻣﺎ ﻧﺘﻮﻗﻊ ﺣﺪوﺛﮫ ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﮭﻢ ﻏﯿﺮ ﻣﺒﺮر‪.‬‬
‫وﻋﻠﯿﮫ ﻧﺮﺟﻮ أن ﺗﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺷﺮﻛﺘﻚ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺎ ﺳﺒﻖ‪.‬‬
‫ھﻞ ﻧﺘﻮﻗﻊ ﺿﻌﻒ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق؟ ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ ﻧﻌﻢ ﺑﺴﺒﺐ ﺻﺮف ﺟﺰء ﻛﺒﯿﺮ ﻣﻨﮭﺎ ﻣﻦ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻟﻼﻛﺘﺘﺎب‪.‬‬

‫ﺗﻮﻗﻌﺎت ﯾﻮم اﻻﺛﻨﯿﻦ ‪ ١١‬أﻛﺘﻮﺑﺮ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺮاﺟﻌﺔ اﻹﻋﻼن اﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫ﻣﻌﺎﻟﻲ رﯾﺌﺲ ھﯿﺌﺔ اﻟﺴﻮق اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﯾﺆﻛﺪ ﻣﻮﻋﺪ اﻛﺘﺘﺎب اﺗﺤﺎد اﺗﺼﺎﻻت ﻓﻲ ‪١٤٢٥/٩/٢‬ھـ اﻟﻤﻮاﻓﻖ ‪٢٠٠٤/١٠/٦‬م"ﺗﻮد ھﯿﺌﺔ‬
‫اﻟﺴﻮق اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺘﺄﻛﯿﺪ ﻋﻠﻰ أن ﻣﻮﻋﺪ ﻃﺮح أﺳﮭﻢ ﺷﺮﻛﺔ ) اﺗﺤﺎد اﺗﺼﺎﻻت ( ﻟﻼﻛﺘﺘﺎب اﻟﻌﺎم ﺳﯿﺘﻢ ‪ ،‬ﺑﺈذن اﷲ ‪ ،‬ﻓﻲ ﻣﻮﻋﺪه اﻟﺬي‬
‫ﺳﺒﻖ ﺗﺤﺪﯾﺪه ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﮭﯿﺌﺔ ﻓﻲ ‪١٤٢٥/٩/٢‬ھـ"‪.‬‬

‫اﻻﻛﺘﺘﺎب ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ ﯾﻌﻨﻲ اﻧﺨﻔﺎض اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ اﻟﻤﻮﺟﻮدة ﺣﺎﻟﯿﺎً ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ﻛﻤﺎ ﯾﻼﺣﻆ ﻣﺜﻼ ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﻢ زﯾﺎدة راس‬
‫ﻣﺎﻟﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق‪ ..‬ﻓﻤﺎ اﻟﺬي ﻧﺘﻮﻗﻌﮫ ﻣﻦ ﺻﺎﻧﻊ اﻟﺴﻮق وﻣﻦ اﻟﻤﻀﺎرب ؟‬
‫ﻧﺘﻮﻗﻊ ﻣﻦ ﺻﺎﻧﻊ اﻟﺴﻮق أن ﯾﺴﺘﻐﻞ ﺗﻮﻗﯿﺖ اﻻﻛﺘﺘﺎﺑﺎت ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ اﻷﺳﮭﻢ ﺑﺄﺳﻌﺎر ﻣﺘﺪﻧﯿﺔ‪ .‬وﻧﺘﻮﻗﻊ ﻣﻦ اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ أن‬
‫ﯾﺒﺤﺜﻮھﺎ ﻋﻦ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﻣﻊ ﻗﺮب اﻻﻛﺘﺘﺎﺑﺎت‪.‬‬

‫ﻓﮭﻞ ﺑﺪأ ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻮق اﻟﻠﻌﺒﺔ ؟‬

‫ﻧﻌﻢ ‪ ..‬ﻓﻲ اﻟﯿﻮﻣﯿﻦ اﻟﻤﺎﺿﯿﯿﻦ ﻻﺣﻈﻨﺎ اﻟﻀﻐﻂ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﻮاﺳﻄﺔ اﻻﺗﺼﺎﻻت وﺳﺎﺑﻚ وﻧﻮﻋﺎ ﻣﺎ اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء ﺑﺪﻋﻮى اﻻﻛﺘﺘﺎب‬
‫ﻓﻲ اﺗﺤﺎد اﻻﺗﺼﺎﻻت ﻓﻨﺰﻟﺖ أﺳﻌﺎر ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺸﺮﻛﺎت وﻛﺎﻧﺖ ﻓﺮﺻﺔ ﺟﯿﺪة ﻟﺼﻨﺎع اﻟﺴﻮق ﻓﻲ ﺗﻀﺨﻢ ﻣﺤﺎﻓﻈﮭﻢ ﻣﻦ رﻋﺐ‬
‫اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ وﺧﻮﻓﮭﻢ ﻣﻦ ﺗﺼﺤﯿﺢ ﻗﺎدم‪.‬‬
‫وھﻞ ﻣﻌﻨﻰ ھﺬا أن اﻟﺴﻮق ﺳﯿﻌﻮد ﻟﻤﺎ ﻛﺎن ﻋﻠﯿﮫ ﻣﻦ ﻗﻮة؟ اﻟﺠﻮاب ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﯿﺪ ﻧﻌﻢ‪ ،‬ﻓﻜﯿﻒ ﺳﯿﺘﺼﺮﻓﻮن ﺧﺎرج ﻧﻄﺎق ﻟﻌﺒﺘﮭﻢ‬
‫ﻓﺴﯿﻌﻤﺪون ﻟﺮﻓﻊ اﻟﺴﻮق ﻟﻌﺪد ﻣﻦ اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟﻤﺤﻔﺰة وﻣﻨﮭﺎ‪ :‬ﻧﺘﺎﺋﺞ اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ ،‬رﺟﯿﻊ اﻛﺘﺘﺎب اﺗﺤﺎد اﻻﺗﺼﺎﻻت ﺑﻌﺪ‬
‫اﻟﺘﺨﺼﯿﺺ إﻟﻰ اﻟﺴﻮق وھﻨﺎك ﺳﺘﻜﻮن ﻣﮭﻤﺔ ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻮق اﻟﺒﯿﻊ اﻟﻤﻨﻈﻢ وﺻﻐﺎر اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ اﻟﺸﺮاء اﻟﻤﻨﺪﻓﻊ ﻛﺎﻟﻌﺎدة‪.‬‬

‫ﻟﻤﺎذا ﯾﻌﻤﺪ ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻮق ﻟﺬﻟﻚ؟‬

‫ﻷﻧﮭﺎ ﻓﺮﺻﺔ ﻻ ﯾﻨﺒﻐﻲ إﻃﻼﻗﮭﺎ ﻣﻦ أﯾﺪﯾﮭﻢ‪ ،‬ﻷن ﻟﯿﺲ ﻟﺪﯾﮭﻢ ﻗﻮة دﺧﻮل ﻓﻲ اﻛﺘﺘﺎب اﺗﺤﺎد اﻻﺗﺼﺎﻻت ﻟﺬا ھﻢ ﯾﻌﻤﺪون ﻟﻼﺳﺘﻔﺎدة‬
‫اﻟﻘﺼﻮى ﻣﻦ ﺣﺮﻛﺔ اﻷﻣﻮال اﻟﺨﺎرﺟﺔ واﻟﺪاﺧﻠﺔ ﺑﺤﯿﺚ ﺗﺨﺮج ﻓﻲ أﺿﻌﻒ أداء ﻟﮭﺎ وﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻌﻮد ﺳﺘﺒﺬل ﻣﺠﮭﻮدا ﻓﻲ اﻟﺤﺼﻮل‬
‫ﻋﻠﻰ أﺳﮭﻤﮭﺎ ﺑﻨﻔﺲ اﻟﻘﯿﻤﺔ‪.‬‬
‫ھﻞ اﻻﻛﺘﺘﺎب ﻣﻐﺮي ﻟﻠﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ؟ ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﯿﺪ ﻓﺴﻌﺮ ‪ ٥٠‬رﯾﺎل ﻟﻠﺴﮭﻢ ﯾﺘﻮﻗﻊ ﺗﺪأوﻟﮫ ﺑﯿﻦ ‪ ٣٥٠-٢٥٠‬ﻣﻐﺮي ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﯿﺪ‪.‬‬

‫أﻧﺎ اﻵن أﻓﻜﺮ‪ ،‬وﻣﻦ ﻗﺎل أﻧﻲ ﻟﺴﺖ ﺻﺎﻧﻊ ﺳﻮق و ﻟﻤﻦ ﻟﻢ ﯾﻔﮭﻢ اﻟﻠﻌﺒﺔ ﻋﻠﯿﮫ اﻻﻧﺘﻈﺎر ﻟﯿﻮم اﻟﺴﺒﺖ اﻟﻘﺎدم ‪ ..‬ﻋﻨﺪھﺎ ﺗﻨﺘﮭﻲ ﺣﻤﻰ‬
‫اﻻﻛﺘﺘﺎب‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪11‬‬
‫اﻟﺴﺆال اﻵن ھﻞ ﺳﯿﻨﮭﺎر اﻟﺴﻮق أو ﯾﺤﺪث ﺗﺼﺤﯿﺢ ﻟﮫ ﺑﺴﺒﺐ اﻻﻛﺘﺘﺎﺑﺎت ﻋﻤﻮﻣﺎ‪ ،‬دﻋﻮﻧﺎ ﻧﻌﯿﺪ ﺣﺴﺎﺑﺎﺗﻨﺎ وﻧﺘﺬﻛﺮ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫‪ -١‬اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ اﻟﯿﻮﻣﻲ ﻛﺎن ﺑﺴﺒﺐ اﻟﺘﻀﺨﻢ‪.‬‬
‫‪ -٢‬اﻻﻛﺘﺘﺎب ﻓﻲ اﺗﺤﺎد اﻻﺗﺼﺎﻻت ﯾﻘﺼﺪ ﺑﮫ اﻟﻤﻀﺎرب ﻻ ﺻﺎﻧﻊ اﻟﺴﻮق‪.‬‬
‫‪ -٣‬اﻻﻛﺘﺘﺎﺑﺎت ﺗﺼﯿﺐ اﻟﺴﻮق ﺑﺎﻟﺸﻠﻞ أي أن وﻗﻮد اﻟﺴﻮق اﻟﺤﻘﯿﻘﻲ ﯾﺨﻒ ‪.‬‬
‫‪ -٤‬ﺗﻨﺎﻗﺺ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﯾﺆدي ﻟﺘﺮاﺟﻊ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﺘﻀﺨﻤﺔ ﺳﻌﺮﯾﺎ ﺑﻨﺎء ﻋﻠﯿﮭﺎ ‪.‬‬
‫‪ -٥‬أن اﻻﺣﺘﻤﺎﻻت اﻟﺘﻲ ذﻛﺮﻧﺎھﺎ اﻟﯿﻮم ﺑﻌﺪ ﺗﺪاول اﻟﻔﺘﺮة اﻟﻤﺴﺎﺋﻲ وﻗﺒﻠﮭﺎ اﻟﺼﺒﺎﺣﯿﺔ ﺗﺤﻘﻖ اﻵن ﻣﻨﮭﺎ ﺗﺄﻛﯿﺪ اﻟﺨﺒﺮ‪.‬‬
‫ﻣﺎذا ﻧﻌﻤﻞ ﺣﯿﻨﺌﺬ؟‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻷوﻟﻰ ﻣﻦ ﻛﺎن ﻣﻌﻨﺎ ﺧﻄﻮة ﺑﺨﻄﻮة ‪ :‬أﻧﺖ دﺧﻠﺖ ﺑﻨﺼﻒ ﺳﯿﻮﻟﺘﻚ اﻟﯿﻮم ﻣﻦ اﻟﻘﺎع اﻟﺴﻌﺮي ‪ -‬ﻧﺰول ‪ ١١٠‬ﻧﻘﻄﺔ ﻓﺄﻛﺜﺮ‪،‬‬
‫ﻋﻠﯿﻚ ﻏﺪا ﺑﺎﻟﻤﺮاﻗﺒﺔ و ﻻ ﺗﺘﺄﺛﺮ ﺑﺄول ﻧﺼﻒ ﺳﺎﻋﺔ ﺗﺪاول وراﻗﺐ ﺷﺮﻛﺘﻚ ﺟﯿﺪا أي ﺗﺮاﺟﻊ ‪ %٣‬ﻃﺒﯿﻌﻲ ﻻ ﺗﻘﻠﻖ‪ ،‬ﻋﻠﻰ أﺳﻮا‬
‫ﺗﻘﺪﯾﺮ ﻗﻢ ﺑﺎﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﻋﻠﻰ اﻟﻨﺴﺒﺔ وﻻ ﺗﺨﺎف ﻧﮭﺎﺋﯿﺎ أﺳﻌﺎرك ﺟﯿﺪة اﻟﺪﺧﻮل ﺟﺪا‪.‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ :‬ﻣﻦ دﺧﻞ ﺑﺴﯿﻮﻟﺘﮫ ﻛﺎﻣﻠﺔ ‪ ..‬ﻟﻚ ﻃﺮﯾﻘﯿﻦ أﺣﺪھﻤﺎ اﻻﻧﺘﻈﺎر وھﺬا ﻻ أﺣﺒﮫ واﻟﺜﺎﻧﻲ اﻟﻤﺮاﻗﺒﺔ ﻟﻤﺪى اﻟﺸﺮﻛﺎت‬
‫وﺣﺎول ﺗﻘﯿﯿﻢ ﺷﺮﻛﺘﻚ ﻟﺒﺎﻗﻲ اﻟﺸﺮﻛﺎت ذات اﻻرﺗﺪاد اﻟﻌﺎﻟﻲ وﺗﻮﻗﻊ اﻷﺳﻮأ داﺋﻤﺎ‪.‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ :‬ﻣﻦ ﻛﺎﻧﺖ ﺳﯿﻮﻟﺘﮫ ﻓﻲ ﯾﺪه‪ ،‬ﻣﻦ اﻟﻌﺎر أن ﺗﺒﻘﻰ ﺟﺒﺎﻧﺎ اﻟﺴﻮق ﯾﺪﻋﻮك ﻟﻠﺸﺮاء ﻟﻜﻦ أﺷﺘﺮ ﺑﻜﻤﯿﺎت وأﻗﺘﺮب ﻣﻦ‬
‫اﻟﻘﺎع ﻗﺪر اﻻﻣﻜﺎن ﻟﻦ ﺗﺮى أﺳﻌﺎر ﻣﺸﺎﺑﮭﺔ ﻗﺮﯾﺒﺎ‪.‬‬

‫اﻟﺴﻮق ﺑﺨﯿﺮ وﻣﺎ ﯾﺤﺪث ﺿﻐﻂ ﻧﺎﺷﺊ ﻣﻦ ﺗﻮﻗﻊ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﻻ أﻛﺜﺮ واﻟﻤﺴﺘﻔﯿﺪ ﻣﺼﺎﺻﻲ اﻟﺪﻣﺎء ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻮق وأﻧﺎ ﻃﯿﺐ ﻣﺎ‬
‫أﻣﺺ اﻟﺪﻣﺎء أﺣﺐ ﺷﺮب ﻣﺎء زﻣﺰم ‪.‬‬

‫ﺗﻮﺻﯿﺎت ھﺎﻣﺔ ﻟﻼﺣﺘﻔﺎظ ﺑﺒﻌﺾ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ‪:‬‬

‫‪ -‬ﻣﻦ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻻﻛﺘﺘﺎﺑﺎت اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻓﻲ اﻟﺼﺤﺮاء واﻻﺗﺼﺎﻻت وﻏﯿﺮھﻤﺎ ‪ ..‬رأﯾﻨﺎ اﻟﺴﻮق ﯾﺸﺘﻌﻞ ﻓﺘﯿﻠﮫ ﻓﻼ داﻋﻲ ﻟﻠﻘﻠﻖ ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻓﻜﺮ ﻛﺄﻧﻚ ﺻﺎﻧﻊ ﺳﻮق ) أﺳﺪ ( وﻛﻦ ﺳﺮﯾﻊ اﻟﻔﺮار ﻛﺎﻟﻐﺰال وداھﯿﺔ ﻛﺎﻟﺜﻌﻠﺐ وﺟﺴﻮرا ﻛﻮﯾﺐ ﻣﺎﺳﺘﺮ‪.‬‬
‫‪ -‬اﻟﺴﻮق ﻣﺆﺷﺮاﺗﮫ اﻟﻔﻨﯿﺔ ﺟﯿﺪة ‪ ..‬وﺗﻮﻗﻊ ﺗﺼﺤﯿﺢ أو أاﻧﮭﯿﺎر ﻻ ﯾﻘﻮل ﺑﮫ إﻻ أﺻﺤﺎب اﻷﻣﺮاض اﻟﺬھﻨﯿﺔ ﻓﻘﻂ‪ ،‬وﻻ ﺧﻮف واﷲ‬
‫ﻣﻌﻜﻢ‪ .‬ﻓﺤﻘﯿﻘﺔ أﺳﺘﺒﻌﺪ ﺣﺪوث ﻧﺴﺐ‪ ،‬وﺳﻨﺮى ذﻟﻚ ﻏﺪا‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪12‬‬

‫ﺍﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻴﺎﺕ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭﺗﺪﺍﻭﻟﻬﺎ‬

‫ﻛﯿﻒ ﺗﻤﮭﺪ ﻟﻌﻤﻠﯿﺔ ﺷﺮاء اﻷﺳﮭﻢ؟‬
‫ﻟﺘﻤﮭﯿﺪ ﻋﻤﻠﯿﺔ ﺷﺮاء اﻷﺳﮭﻢ ﯾﺠﺐ إﺗﺒﺎع اﻹﺳﺘﺮاﺗﯿﺠﯿﺎت اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ‪:‬‬
‫‪ -١‬إﻣﺎ أن ﯾﻜﻮن اﻟﺴﮭﻢ ﺗﺤﺖ اﻟﻤﺮاﻗﺒﺔ ‪..‬‬
‫‪ -٢‬أو ﯾﻜﻮن اﻟﺴﮭﻢ ﻗﺪ ﻛﻮن اﺧﺘﺮاﻗﺎ ﻻﻓﺘﺎ ﻟﻠﻨﻈﺮ ؟‬

‫ﻓﻜﯿﻒ ﺗﺘﻢ ﻋﻤﻠﯿﺔ ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﺪﺧﻮل ﻟﻠﺴﮭﻢ ؟‬

‫ﻋﻨﺪك ﻧﻮﻋﯿﻦ ﻟﺬﻟﻚ ‪:‬‬
‫‪ -١‬إن ﻛﻨﺖ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻷﺳﺎﺳﻲ ‪:‬‬
‫ﻓﻘﻢ ﺑﺘﺘﺒﻊ أﺧﺒﺎر اﻟﺸﺮﻛﺔ وﻣﺸﺎرﯾﻌﮭﺎ واﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻘﺎدﻣﺔ ﻟﮭﺎ وﻧﺘﺎﺋﺞ أرﺑﺎﻋﮭﺎ ووو ‪ ..‬ﺳﻮاء ذﻟﻚ ﺑﺼﻮرة ﻣﺒﺎﺷﺮة أو ﺑﺼﻮرة‬
‫ﻏﯿﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮة‪،‬‬
‫ﻓﺈن ﻛﺎﻧﺖ ﺑﺼﻮرة ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻓﺄدﺧﻞ وأﻧﺖ ﻣﻄﻤﺌﻦ‪ ،‬اﻣﺎ إذا ﻛﺎﻧﺖ ﺑﺼﻮرة ﻏﯿﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻓﻼ ﺗﺪﺧﻞ إﻻ ﺑﻌﺪ ﺗﺄﻛﺪك ﻣﻦ ﺗﺤﺮك اﻟﺴﮭﻢ‪.‬‬
‫‪ -٢‬أﻣﺎ إذا ﻛﻨﺖ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﻓﻘﻢ ﺑﻤﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺎﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ وأھﻤﮭﺎ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﻲ واﻟﻤﺎﻛﺪ ﺷﯿﺦ‬
‫اﻟﻤﺆﺷﺮات ‪..‬‬

‫إذا ﻛﺎن اﻟﺸﺨﺺ ﻻ ﯾﻔﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ وﻻ اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻓﻜﯿﻒ ﯾﺘﻢ اﻟﺸﺮاء ؟‬
‫ﺗﻮﺟﺪ ﻟﺬﻟﻚ إﺳﺘﺮاﺗﯿﺠﯿﺔ ﻣﻌﯿﻨﺔ‪ ،‬ﻓﮭﻨﺎك ﺷﺮﻛﺎت ﺗﺸﺪ اﻧﺘﺒﺎھﻚ ﻣﺜﻞ ﻣﻌﯿﺎر اﻟﺠﻤﺎل ﻓﻲ ﻛﻞ ﺷﻲء‪.‬‬

‫ﻓﻤﺎ ھﻮ ﻣﺎ ﻣﻌﯿﺎر اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﺸﺪ اﻻﻧﺘﺒﺎه ﻟﮭﺎ؟‬

‫ﻣﻌﯿﺎر اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﺸﺪ اﻻﻧﺘﺒﺎه‪:‬‬
‫‪ -١‬اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﻘﻠﺺ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ﻋﻠﯿﮭﺎ ‪ ..‬ﻣﻊ اﺳﺘﻘﺮار ﺳﻌﺮي ﻟﮭﺎ‪ .‬ﻓﻜﻠﻤﺎ ﻗﻞ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪأول ﻋﻠﻰ ﺷﺮﻛﺔ ﻣﻊ اﻻﺳﺘﻘﺮار‬
‫اﻟﺴﻌﺮي ﻟﮭﺎ ﻛﻠﻤﺎ أﻋﻄﻰ إﺷﺎرة دﺧﻮل‪.‬‬
‫و ﻣﺎذا ﯾﻌﻨﻲ ذﻟﻚ؟‬
‫ﻣﻌﻨﺎه أن ھﻨﺎك ﻣﺤﺎﻓﻆ ﺗﻤﺘﻠﻚ اﻟﺴﮭﻢ وﻟﯿﺲ ﻟﺪﯾﮭﺎ اﻟﻘﻨﺎﻋﺔ ﺑﺘﺼﺮﯾﻔﮫ ﻧﺘﯿﺠﺔ ﺗﻮﻗﻊ ارﺗﻔﺎع ه ‪ ..‬إن ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻠﻚ اﻟﻤﺤﺎﻓﻆ ﻣﻀﺎرﺑﯿﺔ‬
‫ﯾﻌﻨﻲ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﺤﺮك اﻟﺴﺮﯾﻊ ﻟﻸﺳﮭﻢ ﻟﺪﯾﮭﺎ ﻓﮭﻲ ﻣﺠﺒﺮة ﺑﻌﺪ اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ أن ﺗﻘﻔﺰ ﺑﺎﻟﺴﻌﺮ ﻷﺳﻘﻒ ﺳﻌﺮﯾﮫ أﻋﻠﻰ‪ ،‬ﻣﺜﻞ ﺷﺮﻛﺔ‬
‫ﺻﺪق‪ .‬وإن ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻠﻚ اﻟﻤﺤﺎﻓﻆ اﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ أو ذات ﻋﻼﻗﺔ ﺑﺎﻟﺴﮭﻢ ﻓﻐﺎﻟﺒﺎ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺣﺮﻛﺔ ﻃﻮﯾﻠﺔ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﯾﺼﺎﺣﺒﮭﺎ اﺳﺘﻘﺮار‬
‫ﺳﻌﺮي ﯾﺜﯿﺮ اﻟﻤﻠﻞ‪ ،‬ﻣﺜﻞ ﺷﺮﻛﺔ ﻃﯿﺒﺔ واﻟﻜﯿﻤﯿﺎﺋﯿﺔ واﻟﻌﻘﺎرﯾﺔ وﺳﺎﺑﻚ‪.‬‬
‫وﯾﺠﺐ ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺘﻲ ﺻﺎﺣﺒﮭﺎ أﻓﻮل ﺳﻌﺮي ﻧﺘﯿﺠﺔ ﻟﻌﺎﻣﻞ داﺧﻠﻲ وﺑﺪأت ﺑﺎﻟﺘﺮاﺟﻊ واﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ أﻣﺮﯾﻦ ‪:‬‬
‫اﻷﻣﺮ اﻷول ‪ :‬ﻛﻤﯿﺎت اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ‪ ..‬ﻓﻜﻠﻤﺎ ﻗﻠﺖ ﻛﻤﯿﺎت اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ﻣﻊ ﺗﺮاﺟﻊ اﻟﺴﮭﻢ ﻛﻠﻤﺎ ﺗﺄﻛﺪت ﻣﻦ ﺧﻒ اﻟﻀﻐﻂ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫اﻷﻣﺮ اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﻘﺎع اﻟﺜﺎﻧﻲ وﺗﺰاﯾﺪ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻛﻤﯿﺎت اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ‪..‬‬
‫ﯾﺠﺐ اﻟﺤﺬر ﻣﻦ اﻟﺸﺮاء ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻋﻨﺪ ھﺒﻮﻃﮫ ﺑﻞ ﯾﺠﺐ ﻣﺮاﻗﺒﺘﮫ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺴﮭﻢ ﺳﯿﺒﻨﻲ ارﺗﺪاد أوﻟﻲ ﻻ ﯾﺠﺐ اﻟﻮﺛﻮق‬
‫ﺑﮫ ﻧﮭﺎﺋﯿﺎ‪ ،‬وﺳﯿﺤﻘﻖ ﻟﮫ ﻗﺎع ﺛﺎﻧﻲ‪ ،‬ﻓﺈن ﻛﺎن اﻟﻘﺎع اﻟﺜﺎﻧﻲ أرﺗﺒﻂ ﺑﺘﻨﺎﻗﺺ اﻟﻜﻤﯿﺎت أو ارﺗﺪاد ﺑﻜﺜﺎﻓﺔ اﻟﻄﻠﺒﺎت ﻓﺄدﺧﻞ‬
‫ﻣﺒﺎﺷﺮة‪.‬‬
‫ﻣﺮاﻗﺒﺔ ﻗﺎﻋﺪة اﻻﺧﺘﺮاق ﺑﺤﺎﻻﺗﮭﺎ اﻟﺴﺘﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻌﺮوض واﻟﻄﻠﺒﺎت‬
‫ﻗﺎﻋﺪة اﻻﺧﺘﺮاق ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﻮق إﺟﻤﺎﻻً وﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺎﻟﺨﺼﻮص‪ ،‬ﯾﻌﻨﻲ إذا ﻛﺎن ﻣﺪى اﻟﺴﮭﻢ ﻣﺜﻞ اﻟﺒﺤﺮي‬
‫ﺧﻼل أﯾﺎم ﻣﺜﻼ ‪ ٢١٢-٢٠٧ :‬ﻓﺄي ﺗﺤﺮك ﺧﻼل ھﺬا اﻟﻤﺪى ﻻ ﯾﻌﺒﺮ ﻋﻦ اﺧﺘﺮاق‬
‫ﻟﻠﺴﮭﻢ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن ﺗﺤﺮك ﺳﮭﻢ اﻟﻤﻮاﺷﻲ ﻣﺜﻼ ل ‪ ١٠٦‬ﺗﺒﻌﺎ ﻻرﺗﻔﺎع ﻗﻄﺎﻋﺎت اﻟﺴﻮق أو ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻻ ﯾﻌﺒﺮ ﻋﻦ‬
‫ﻗﺎﻋﺪة اﺧﺘﺮاق‪ .‬ﻣﺜﺎل ﻟﻘﺎﻋﺪة اﻻﺧﺘﺮاق ﻟﻠﺴﮭﻢ‪ :‬ﺳﮭﻢ اﻟﺒﺤﺮي ﻗﺪ ﻛﻮن ﻗﺎﻋﺪة اﺧﺘﺮاق ﻓﻲ ﺗﺎرﯾﺦ ‪ ٣٠‬ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ‪، ٢٠٠٤‬‬
‫و ﺻﺪق وﻧﻤﺎ ﻗﺪ ﻛﻮﻧﺎ ﻗﺎﻋﺪة اﺧﺘﺮاق ﻗﺒﻞ ﯾﻮﻣﯿﻦ ﻣﻦ ﺗﺎرﯾﺦ ‪ ٣٠‬ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ‪.‬‬

‫ﻛﯿﻒ ﯾﺘﻢ ﺣﺴﺎب ﻗﺎﻋﺪة اﻻﺧﺘﺮاق ﻟﻠﺴﮭﻢ؟‬

 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪13‬‬
‫وﯾﺘﻢ ﺣﺴﺎﺑﮭﺎ ﺑﻤﻼﺣﻈﺔ أي ﻛﺴﺮ ﻟﻤﺪى اﻟﺘﺬﺑﺬب ﺑﻜﻤﯿﺎت ﻛﺒﯿﺮة ﺗﻌﺪ ﻗﺎﻋﺪة اﺧﺘﺮاق ﻓﻲ ﺣﺎل رﺗﻢ اﻟﺴﻮق اﻟﻌﺎدي‪.‬‬

‫ﻛﯿﻒ ﯾﺘﻢ ﺣﺴﺎب اﻟﻤﺪى ؟‬

‫ﯾﺘﻢ ﺣﺴﺎب اﻟﻤﺪى ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺮاﺟﻌﺔ ﺗﺪاول ﺳﺖ أﯾﺎم وﺣﺴﺎب اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ أﻋﻠﻰ وأدﻧﻰ ﺳﻌﺮ ﻟﻠﺴﮭﻢ وﯾﻘﺴﻢ اﻟﻤﺠﻤﻮع‬
‫ﻋﻠﻰ ‪ ،٦‬وﯾﺘﻢ اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ ھﺬه اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت ﻣﻦ ﺧﻼل ﺷﺎﺷﺔ ﺗﺪأول أو ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو‪.‬‬
‫اﻟﻤﺪى‪ :‬أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ‪ -‬أدﻧﻰ ﺳﻌﺮ‪٦/‬‬

‫واﻓﻀﻞ ﻃﺮﯾﻘﺔ ﻟﻤﺮاﻗﺒﺔ اﻷﺳﮭﻢ ھﻮ ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬

‫‪ -١‬ھﻮ وﺿﻊ ﺷﺎﺷﺎت ﺧﺎﺻﺔ ﻟﻤﺮاﻗﺒﺔ اﻷﺳﮭﻢ ﯾﻌﻨﻲ أي ﺳﮭﻢ ﯾﺘﺠﺎوز ‪ %١٫٢٥‬ﯾﻨﺼﺢ ﺑﻘﺮاءة اﻟﻌﺮوض واﻟﻄﻠﺒﺎت‪.‬‬
‫‪ -٢‬أي ﺳﮭﻢ ﯾﻜﺴﺮ ‪ %١٫٥‬ﯾﻨﺼﺢ ﺑﺈدﺧﺎل ﻃﻠﺒﺎت ﺻﻐﯿﺮة ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻻﺧﺘﺒﺎره‪.‬‬
‫‪ -٣‬أي ﺳﮭﻢ ﯾﺘﺠﺎوز ‪ %٢‬ﺑﺎﺧﺘﺮاق ﯾﻤﺜﻞ ﺛﻠﺚ اﻟﻜﻤﯿﺔ اﻟﻤﻨﻔﺬة ﻣﻊ اﻻﻃﻤﺌﻨﺎن ﻟﻠﻄﻠﺒﺎت وﻣﺴﺎﻧﺪﺗﮭﺎ وﻗﻠﺖ اﻟﻌﺮوض‬
‫وارﺗﻔﺎع ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻟﺼﻔﻘﺎت ‪ :‬ﻓﯿﻨﺼﺢ ﺷﺮاء ﻣﻦ اﻟﻌﺮض ﻣﺒﺎﺷﺮة‪.‬‬
‫‪ -٤‬ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت وھﺬا ﻣﻮﺿﻮع آﺧﺮ ﺳﻮف ﯾﺸﺮح ﻓﯿﻤﺎ ﺑﻌﺪ‪.‬‬
‫وﺑﻌﺪ اﻟﺸﺮح ﻟﺘﺪاول اﻷﺳﮭﻢ ﯾﺘﺒﻘﻰ ﻣﻦ ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺸﺮاء ﻟﻤﻦ ﻻ ﯾﺘﻘﻦ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ واﻷﺳﺎﺳﻲ ﻋﺪة ﻣﺆﺷﺮات ﺳﯿﺘﻢ‬
‫ﺷﺮﺣﮭﺎ ﻓﯿﻤﺎ ﺑﻌﺪ‪.‬‬

‫ﻣﺎ اﻟﻤﻘﺼﻮد ﺑﺎﻟﻀﻐﻂ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ؟‬

‫اﻟﻀﻐﻂ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﯾﻜﻮن ﺑﺜﻼث ﺻﻮر ‪:‬‬
‫اﻟﺼﻮرة اﻷوﻟﻰ ﻟﻠﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ اﻟﺴﮭﻢ ‪ :‬ﻣﺜﻞ ﻣﺎ ﺣﺪث ﻓﻲ ﺳﮭﻢ ﺷﻤﺲ ﻓﻲ ﻓﺘﺮة ﺷﮭﺮ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ‪ ،٢٠٠٤‬ﻓﯿﻌﻤﺪ ﺻﺎﻧﻊ اﻟﺴﻮق‬
‫ﻟﺘﻠﺒﯿﺔ اﻟﻄﻠﺒﺎت ﻷھﺪاف ﻋﺪﯾﺪة‪ ،‬ﺳﯿﺘﻢ ﺷﺮﺣﮭﺎ ﻓﯿﻤﺎ ﺑﻌﺪ‪.‬‬
‫اﻟﺼﻮرة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻟﻠﺘﺠﻤﯿﻊ ‪ :‬وﻓﯿﮭﺎ اﻟﻤﻀﺎرب ﯾﺮاﻗﺐ اﻟﻜﻤﯿﺎت ﻓﻲ اﻟﻄﻠﺒﺎت وﻛﻠﻤﺎ رأى ﻛﻤﯿﺔ اﻟﻄﻠﺐ ﺿﻌﯿﻔﺔ ﻗﺎم ﺑﺘﻠﺒﯿﺘﮭﺎ ﺑﺨﻤﺴﯿﻦ‬
‫أﻟﻒ ﻣﺜﻼ ﻟﯿﺠﻤﻊ ﻣﻦ ﻗﺎع ﺳﻌﺮي ﻣﺎﺋﺘﯿﻦ أﻟﻒ ﺳﮭﻢ واﻟﻤﺤﺼﻠﺔ أﻧﮫ ﻛﺴﺒﺎن‪.‬‬

‫وھﺬا ﻣﺎ ﯾﺤﺪث اﻵن ﻓﻲ ﺻﺪق واﻹﺣﺴﺎء وﺷﻤﺲ ﻓﻲ ﻧﮭﺎﯾﺔ ﺷﮭﺮ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ‪.٢٠٠٤‬‬
‫اﻟﺼﻮرة اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ :‬ﺑﯿﻊ اﻟﻘﻄﯿﻊ ‪ :‬وھﻮ اﻟﺘﺪاﻓﻊ اﻟﻨﻔﺴﻲ ﻟﻠﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ اﻟﺴﮭﻢ ﻧﺘﯿﺠﺔ ﺧﺒﺮ أو أﺷﺎﻋﮫ وﻏﺎﻟﺒﺎ ﯾﺮﺗﺒﻂ ھﺬا ﺑﺮؤﯾﺘﻚ‬
‫ﻟﺴﺤﺐ اﻟﻄﻠﺒﺎت ﺑﻘﻮة وﺗﺮﻛﻢ اﻟﻌﺮوض وﺑﻜﻤﯿﺎت ﻛﺒﯿﺮة ‪ ،‬وﻗﺪ ﺗﻢ ﻣﻼﺣﻈﺔ ذﻟﻚ ﻓﻲ اﻟﺰراﻋﯿﺎت أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻣﺮة وﺗﻢ ﻣﻼﺣﻈﺘﮫ ﻓﻲ‬
‫ﻧﻤﺎ ﯾﻮم ‪ ٣٠‬ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ‪.٢٠٠٤‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪14‬‬

‫ﺍﻟﺘﺠﻤﻴﻊ ﻓﻲ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪ ،‬ﺑﺪﺍﻳﺘﻪ ﻭﻧﻬﺎﻳﺘﻪ‬

‫ﻟﻠﺘﺠﻤﯿﻊ ﺛﻼث ﺣﺎﻻت‪:‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ :‬دﺧﻮل ﻣﻀﺎرب ﻟﻠﺴﮭﻢ‪.‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ :‬رﻏﺒﺔ اﻟﻤﻀﺎرب ﻓﻲ رﻓﻊ اﻟﺴﮭﻢ‪.‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ :‬ﺿﺮب اﻟﺴﮭﻢ‪.‬‬

‫ﯾﺘﻢ اﻟﺪﺧﻮل ﻓﻲ ﺳﮭﻢ ﺷﺮﻛﺔ ﻣﺎ ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ أرﺑﻊ أﻣﻮر‪:‬‬

‫‪ -١‬ﺗﺪﻧﻲ ﻗﯿﻤﺘﮫ ﻧﺘﯿﺠﺔ ﺗﺼﺤﯿﺢ أو اﻧﮭﯿﺎر‪.‬‬
‫‪ -٢‬دراﺳﺔ اﻟﺴﮭﻢ اﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺎ وﺗﻮﻗﻊ ارﺗﻔﺎع ه ﻟﻸﻋﻠﻰ‪.‬‬
‫‪ -٣‬اﻻرﺗﺒﺎط ﺑﻌﻼﻗﺔ ﻣﻊ ﻣﺠﻠﺲ اﻹدارة واﻟﺘﺄﺛﯿﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﻘﺮار ﻓﯿﮭﺎ‪.‬‬
‫‪ -٤‬ﻣﺤﺎوﻟﺔ اﻟﺘﺄﺛﯿﺮ اﻟﺠﺎﻧﺒﻲ‪ :‬ﺳﻮاء ﺑﺎﻟﻘﻄﺎع أو ﺑﻤﻀﺎرب آﺧﺮ‪.‬‬

‫إﺷﺎرات اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ‪:‬‬
‫‪ -١‬ارﺗﺪاد ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ اﻟﺼﻔﻘﺎت ﺑﺎﻻرﺗﻔﺎع ﺑﻌﺪ اﻧﺨﻔﺎﺿﮭﺎ واﻹﺷﺎرة اﻷوﻟﻰ ﻓﻲ ذﻟﻚ زﯾﺎدة ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪأول‪.‬‬
‫‪ -٢‬اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻟﺴﻌﺮي ﻓﻲ ﻣﺪى ﻣﻌﯿﻦ ﻣﺒﯿﻨﺎ ﻗﺮاءة أﻋﻠﻰ وأدﻧﻰ ﺳﻌﺮ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﺳﺖ أﯾﺎم ﻣﻀﺖ‪ ،‬ﯾﻌﺮف ﻓﻲ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ‬
‫ﺑﺄﺷﺮﻃﺔ اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ‪.‬‬
‫‪ -٣‬اﻟﺴﺤﺐ ﻣﻦ اﻟﻤﻌﺮوض ﺑﺪون ﺗﻠﺒﯿﺔ اﻟﻄﻠﺐ ﺑﻀﻌﻒ اﻟﻜﻤﯿﺔ‪.‬‬
‫‪ -٤‬ﻗﻮة اﻻرﺗﺪاد ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺑﻌﺪ أي ﺟﻨﻲ أرﺑﺎح‪ ،‬ﺣﯿﺚ ﯾﻘﻮم اﻟﻤﻀﺎرب ﺑﻠﻔﺖ اﻻﻧﺘﺒﺎه إﻟﻰ اﻟﺴﮭﻢ‪.‬‬
‫‪ -٥‬اﻋﺘﻤﺎد ﺳﯿﺎﺳﺔ ﻋﺪم اﺧﺘﺮاق اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ل ‪ ١٠‬أﯾﺎم ﺑﺪون ﺳﺒﺐ ﺧﺎرﺟﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ‪.‬‬

‫اﻟﺘﺼﺮف أﺛﻨﺎء ﻓﺘﺮة اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ‪:‬‬

‫ﯾﺘﻢ اﻟﺘﺼﺮف أﺛﻨﺎء ﻓﺘﺮة اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﺑﻤﺮاﻗﺒﺔ ﻣﺪى اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺔ واﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻨﮫ‪ ،‬ﻓﻤﺜﻼ ﺻﺪق ﺳﻌﺮھﺎ ﯾﺘﺬﺑﺬب ﺑﯿﻦ ‪ ،١٥٩- ١٥٤‬ﻗﻢ ﺑﺎﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻋﻠﻰ‬
‫ھﺬا اﻟﻨﻤﻂ أﺷﺘﺮي وأﻋﺮض ﻓﻲ ﻧﻔﺲ اﻟﻮﻗﺖ‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﺑﻤﺮاﻗﺒﺔ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ ﺻﻔﻘﺎت أي ﺗﻨﻔﯿﺬ ﻗﻮي ﺑﻤﺘﻮﺳﻂ ﻣﺮﺗﻔﻊ أو زﯾﺎدة اﻟﻜﻤﯿﺎت ﻟﺜﻼث أﯾﺎم ﺳﺎﺑﻘﺔ‪ ،‬وأدﺧﻞ ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫وأﻧﺘﻈﺮ اﻧﻄﻼﻗﺘﮫ‪.‬‬

‫اﻟﺘﺼﺮف أﺛﻨﺎء اﻧﻄﻼق اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻸﻋﻠﻰ‪:‬‬

‫ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻣﻀﺎرﺑﻮن ﺻﻐﺎر ﻟﮭﻢ إﺳﺘﺮاﺗﯿﺠﯿﺔ ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح اﻟﺴﺮﯾﻊ‪ ،‬ﻓﺈذا ارﺗﻔﻊ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ أول اﻟﯿﻮم ﻓﺈﻧﮫ ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ‬
‫ﯾﺮﺗﺪ ﻧﺰوﻻ‪ ،‬ﻋﻨﺪھﺎ ﯾﺠﺐ ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﻜﻤﯿﺎت اﻟﻤﻨﻔﺬة‪ ،‬ﻓﺈذا ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻜﻤﯿﺎت اﻟﻤﻨﻔﺬة ﻻ ﺗﺰﯾﺪ ﻋﻦ ﺗﺪاول ﯾﻮم ﺳﺎﺑﻖ ﻓﺈن اﻟﺴﮭﻢ ﺳﯿﻮاﺻﻞ‬
‫اﻻرﺗﻔﺎع ‪ ،‬أﻣﺎ إذا ﻛﺎن ﺣﺠﻢ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ﻛﺒﯿﺮا ﻓﻌﻠﯿﻚ اﻟﺤﺬر‪ ،‬ﻓﺎن اﻟﺴﮭﻢ ﺳﯿﺮﺗﺪ ﻧﺰوﻻ ﻛﻤﺎ ﺣﺪث ﻟﻠﺒﺤﺮي‪ ،‬وﺣﯿﻨﮭﺎ ﯾﺠﺐ أن ﺗﺴﺄل‬
‫ﻧﻔﺴﻚ ﺳﺆاﻻ وھﻮ ھﻞ ﻛﺎن ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﮭﻢ ﻧﺘﯿﺠﺔ ﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ أم ﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﻣﺮﻛﺰة اﻟﺴﻌﺮي ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ ﻣﺆﺷﺮات إﯾﺠﺎﺑﯿﺔ ﻛﻤﺎ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺘﺼﻨﯿﻊ واﻟﺒﺤﺮي وﻋﺴﯿﺮ وﺳﺎﺑﻚ وﻏﯿﺮھﻢ‪ .‬ﻓﺈذا ﻛﺎن اﻟﻨﺰول ﻧﺘﯿﺠﺔ ﻣﻀﺎرﺑﺔ ﻓﺈﻧﮫ ﯾﺠﺐ ﺗﺠﺎھﻞ اﻟﺴﮭﻢ أﻣﺎ إذا ﻛﺎن اﻟﻨﺰول‬
‫ﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﻣﺮﻛﺰه اﻟﺴﻌﺮي ﻓﯿﺠﺐ اﻟﺪﺧﻮل ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﻜﻞ ﻣﺎ ﺗﻤﻠﻚ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪15‬‬

‫ﻛﻴﻒ ﺗﺼﺒﺢ ﻗﻨﺎﺹ ﻓﺮﺹ ؟‬

‫ﻗﺮأت ﻗﺪﯾﻤﺎ ﻟﺒﻮل ﺣﻨﺎ ﻛﻠﻤﺔ ﯾﻘﻮل ﻓﯿﮭﺎ ﺧﺒﺮة ‪ +‬ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺘﺠﺪدة = إﻧﺠﺎز‬
‫ھﻨﺎك ﺛﻼث أﻃﻮار ﻟﻜﻞ ﻣﺘﺪاول ﻻ ﺑﺪ أن ﯾﻤﺮ ﻋﻠﯿﮭﺎ ‪ ..‬وﯾﻨﺒﻐﻲ أن ﯾﺄﺧﺬھﺎ ﺑﺎﻟﺘﺮﺗﯿﺐ ‪..‬‬
‫وﺳﻨﺄﺗﻲ ﻋﻠﯿﮭﺎ وﻧﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ ﻣﻀﺎﻣﯿﻨﮭﺎ ‪..‬‬
‫أوﻻ ‪ :‬ﻃﻮر اﻻﺳﺘﻜﺸﺎف ‪..‬‬
‫ھﺬا اﻷﻣﺮ اﻷول وﻓﯿﮫ ﺗﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻮق ‪ :‬ﺑﺸﺮﻛﺎﺗﮫ وﻧﻈﺎﻣﮫ وآﻟﯿﺎﺗﮫ وﻣﺎ ﯾﺘﻌﻠﻖ ﺑﮫ ﻣﻦ ﺗﻨﻈﯿﻤﺎت ‪.‬‬
‫وﺻﺪﻗﻮﻧﻲ ﻏﺎﻟﺒﻜﻢ رﺑﻤﺎ ﻻ ﯾﻌﺮف ﻧﺸﺎط اﻟﺸﺮﻛﺔ اﻟﻔﻼﻧﯿﺔ ‪..‬‬
‫أو ﺣﺘﻰ اﻟﺒﻌﺾ ﻻ ﯾﺪري ﻧﺎدك ﺻﻨﺎﻋﯿﺔ أم زراﻋﯿﺔ‬
‫وﻏﺎﻟﺒﻜﻢ ﻻ ﯾﻔﺮق ﺑﯿﻦ أﻣﺮ اﻟﺴﻮق وأﻣﺮ ﻏﯿﺮ ﻣﻌﻠﻦ‬
‫وﻷﺟﻞ أن ﺗﻜﻮن ﺟﺪﯾﺮا ﺑﺘﺠﺎوز ھﺬا اﻟﻄﻮر اﻻﺳﺘﻜﺸﺎﻓﻲ ﻋﻠﯿﻚ ﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﻗﺮاءة ﻧﻈﺎم ﺗﺪاول أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻣﺮة وھﻮ ﻣﻮﺟﻮد ﻋﻠﻰ اﻟﻨﺖ وﻣﺘﻮاﻓﺮ ﻓﻲ اﻟﻤﻮﻗﻊ ﺑﺼﯿﻐﺔ أﻛﺮوﺑﺎت ‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﻗﺮاءة اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﻟﺮﺑﻌﯿﺔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت ﻣﻦ ﻣﻮﻗﻊ ﺑﺨﯿﺖ وھﻮ ﯾﻮﻓﺮ ﻟﻚ ﺑﺼﯿﻐﺔ أﻛﺮوﺑﺎت ﺟﻤﯿﻊ اﻟﺸﺮﻛﺎت ‪..‬‬
‫‪ -٣‬إﻧﺸﺎء ﻣﺤﻔﻈﺔ وھﻤﯿﺔ وﻗﺪ ﺳﺒﻖ أن وزﻋﺖ ﻣﻠﻒ ﯾﺪﻋﻢ ذﻟﻚ ﻟﻤﺪة ﻻ ﺗﻘﻞ ﻋﻦ ﺷﮭﺮﯾﻦ ‪ ..‬ﻟﻠﺘﻌﺎﻣﻞ ﺑﮭﺎ واﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ ﻛﯿﻔﯿﺔ‬
‫إدارﺗﮭﺎ ‪.‬‬
‫‪ -٤‬ﻗﺮاءة ﻣﺠﻠﺔ ﺗﺪاول وأﻋﺪادھﺎ ﻣﺘﻮاﻓﺮة ﻓﻲ اﻟﻤﻮﻗﻊ ﺗﺪاول ‪.‬‬
‫وﯾﻤﻜﻦ ﯾﺮﺳﻠﻮﻧﮭﺎ ﻟﻚ ﺑﺼﯿﻐﺘﯿﻦ ‪:‬‬
‫أﻣﺎ اﻟﻜﺘﺮوﻧﯿﺔ أو ورﻗﻤﯿﺔ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪16‬‬

‫ﻛﻴﻒ ﻳﺘﻢ ﺗﻮﻗﻊ ﺟﻨﻲ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ؟‬

‫ﯾﺘﻢ ﺗﻮﻗﻊ ﺟﻨﻲ أرﺑﺎح اﻷﺳﮭﻢ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻹﺷﺎرات اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ‪:‬‬
‫‪ -١‬وﺻﻮل ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ إﻟﻰ ‪ ٧٤‬ﻓﻲ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ ‪ ..‬ھﻨﺎ ﯾﻨﺼﺢ ﺑﺴﺒﻖ اﻟﺴﻮق ﺑﻨﺼﻒ اﻟﻜﻤﯿﺔ واﻻﺳﺘﻌﺪاد ﻓﻲ أي‬
‫ﺗﺮاﺟﻊ ﺳﻌﺮي رﻣﻲ اﻟﻨﺼﻒ اﻟﺜﺎﻧﻲ‪ ،‬وﻣﻦ اﻟﺒﺪﯾﮭﻲ أن ﻧﺘﺤﺪث ﻋﻦ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ‪ ،‬ﻓﻔﻜﺮة ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﺔ ‪ rsi‬ﺳﮭﻠﺔ‬
‫وھﻲ ﻣﻘﺎرﻧﮫ ﻓﺘﺮات ﺗﻐﯿﺮ اﻟﺴﻌﺮ ﻣﻦ ﻗﻤﺘﮫ إﻟﻰ ﻗﺎﻋﮫ وﻟﮫ ﺛﻼث ﻗﯿﻢ ﻣﮭﻤﺔ‪:‬‬
‫‪ ٣٠ -‬وأﻗﻞ وﺗﻌﻨﻲ ﻗﺎع ﻣﻀﺎرب‪ ،‬وﯾﻨﺼﺢ ﺑﺎﻟﺪﺧﻮل ﻋﻨﺪ ﻧﺰول اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟﮭﺎ‪.‬‬
‫‪ ٥٠ -‬وھﻲ ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺘﺮﻗﺐ ﻟﻤﻌﺮﻓﺔ اﺗﺠﺎه اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻌﺮﯾﺎ‪.‬‬
‫‪ ٧٠ -‬وھﻲ ﻗﯿﻤﺔ ﻛﺒﺮى وﯾﻌﻨﻲ أﻗﺘﺮاب اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ ﻗﻤﺘﮫ اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ‪ ،‬ﻟﺬا ﯾﻨﺼﺢ ﻓﯿﮫ ﻣﺎ ذﻛﺮﻧﺎه آﻧﻔﺎ‪.‬‬
‫ﺑﻤﻌﻨﻰ آﺧﺮ أن اﻟﻘﯿﻢ اﻟﻌﻠﯿﺎ ﺗﺪل ﻋﻠﻰ ﻣﺆﺷﺮات ﺷﺮاء زاﺋﺪة‪ ،‬أﻟﯿﺲ ﻛﺬﻟﻚ؟ ﻓﺎﻟﻘﯿﻢ اﻟﻌﻠﯿﺎ ﻓﻲ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺗﺪل ﻋﻠﻰ ﻣﺆﺷﺮات ﺷﺮاء‬
‫زاﺋﺪة وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ارﺗﻔﺎع ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﻓﯿﮫ‪ ،‬واﻟﻘﯿﻢ اﻟﺪﻧﯿﺎ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ﺗﺪل ﻋﻠﻰ ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺒﯿﻊ اﻟﺰاﺋﺪة‪ ،‬وﻗﺪ ذﻛﺮﻧﺎ ﻗﺎﻋﺪة‬
‫ﻣﮭﻤﺔ ﻧﻄﺒﻘﮭﺎ ﻓﻲ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ وھﻲ‪:‬‬
‫أﺷﺘﺮي ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺴﯿﻞ دﻣﺎء اﻟﻤﺆﺷﺮ وﺗﻐﺮورق دﻣﻮع اﻟﺠﺒﻨﺎء ﻣﻦ اﻟﺨﻮف وﺑﯿﻊ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺮى اﻟﻮﺟﻮه ﻻ ﺗﺴﻌﮭﺎ ﻓﺮﺣﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ‪.‬‬

‫ﻣﺘﻰ ﻧﺒﯿﻊ أو ﻧﺸﺘﺮي ﻓﻲ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ؟‬

‫ﯾﺠﺐ أن ﻧﻌﺮف أن ﻣﮭﻤﺔ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ھﻮ ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﻘﯿﻢ واﻟﻘﯿﻌﺎن ﻟﺬا ھﻨﺎك ﺷﺮاء أو ﺑﯿﻊ ﺣﺬر وﻣﺜﻠﮫ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﻓﻲ اﻟﺜﻘﺔ ﻛﯿﻒ ﯾﺘﻢ‬
‫ذﻟﻚ؟‬
‫ﻓﻔﻲ اﻟﺸﺮاء ﯾﺠﺐ اﻟﺤﺬر ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺘﺪﻧﻰ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻋﻦ ‪ ٣٠‬واﻟﺜﻘﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺤﺼﻞ ارﺗﺪاد أوﻟﻲ‪.‬‬

‫ﻣﺎ اﻟﻤﺪة اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﺤﺴﺎب اﻟﻤﺆﺷﺮ؟‬

‫اﻟﻤﺪة اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﺤﺴﺎب اﻟﻤﺆﺷﺮ ھﻮ ‪ ١٤‬ﯾﻮم‪.‬‬

‫ھﻞ ھﻨﺎك ﺣﺎﻻت ﯾﻌﺎﻛﺲ ﻓﯿﮭﺎ اﻟﺴﻮق اﻟﻤﺆﺷﺮ؟‬

‫ﻧﻌﻢ ھﻨﺎك ﺣﺎﻻت ﻣﻌﺪودة وﺧﺼﻮﺻﺎ إذا ﻛﺎﻧﺖ ﻗﯿﻤﺔ اﻵرﻣﺰ ﻣﺘﺪﻧﯿﺔ ﻟﻠﻐﺎﯾﺔ ﻣﺜﻠﻤﺎ ﺣﺪث اﻟﯿﻮم ﻓﻘﺪ ﻻﺣﻈﻨﺎ أن ﻗﯿﻤﺘﮫ ‪%٠٫٠٢‬‬
‫وھﻲ ﻗﯿﻤﺔ ﻣﺘﺪﻧﯿﺔ ﺟﺪا ﺗﺪل ﻋﻞ أن ھﻨﺎك ﻗﻮة ﺳﯿﻮﻟﺔ ﻓﻲ اﻟﻘﻤﺔ ﺑﻤﻌﻨﻰ اﻟﺤﺠﻢ اﻟﺘﺪاوﻟﻲ ﻟﻸﺳﮭﻢ اﻟﺼﺎﻋﺪة أﻛﺒﺮ ﺑﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﺤﺠﻢ‬
‫اﻟﺘﺪاوﻟﻲ ﻟﻸﺳﮭﻢ اﻟﮭﺎﺑﻄﺔ‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﺑﻤﺮاﻗﺒﺔ ﻣﻘﯿﺎس اﻷرﻣﺰِ‪ ARMS‬وﺧﻼﺻﺘﮫ أن اﻟﻘﯿﻢ اﻟﻌﻠﯿﺎ ﻣﻨﮫ ﺗﺪل ﻋﻠﻰ ﺑﺪء اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ واﻧﺘﻜﺎﺳﺔ اﻟﺴﻮق ﻣﻦ اﻟﻘﻤﺔ‪،‬‬
‫وﺗﻼﺣﻆ ﻣﻌﮭﺎ ﺑﺪء ﺗﺮاﺟﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟﻠﻘﯿﻢ اﻟﻤﺤﺴﻮﺑﺔ وﯾﺘﻢ ﺗﻔﻀﯿﻠﮭﺎ ﻓﻲ ﺛﻼث ﺣﺎﻻت‪:‬‬
‫‪ ٠٫٧ - ٠٫٠١ -١‬وھﻲ دﻻﻟﺔ اﻟﻘﻮة اﻟﺸﺮاﺋﯿﺔ اﻟﻌﺎﻟﯿﺔ‪.‬‬
‫‪ ١ - ٠٫٨ -٢‬وھﻲ دﻻﻟﺔ اﻟﺘﺬﺑﺬب ﻓﻲ اﻟﻘﻤﺔ‪.‬‬
‫‪ &-١ -٣‬وﺗﺪل ﻋﻠﻰ ﻗﻮة اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ وﻣﻨﮭﺎ ﻧﺘﻮﻗﻊ ﻣﻌﮭﺎ ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح‬
‫وھﻨﺎك ﺣﺪﯾﺚ ﻃﻮﯾﻞ ﻟﮭﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺳﻨﺬﻛﺮه ﻓﯿﻤﺎ ﺑﻌﺪ‪.‬‬
‫‪ -٣‬وھﺬا ﻣﻦ ﺧﺒﺮة‪ :‬ارﺗﻔﺎع ﯾﻮﻣﯿﯿﻦ ﻣﺘﺘﺎﺑﻌﯿﻦ أﺣﺪاھﻤﺎ ﯾﻤﺜﻞ ارﺗﻔﺎع ﻛﺒﯿﺮ ﯾﻤﺜﻞ ﺛﻼث أﺿﻌﺎف اﻟﺘﺬﺑﺬب اﻻﻋﺘﯿﺎدي ارﺗﻔﺎع ‪.‬‬
‫‪ -٤‬أﺷﺎرة اﻟﻤﺎﻛﺪ ﺑﺎﺧﺘﺮاق أو ھﺒﻮط ﻋﻦ اﻟﺼﻔﺮ‪.‬‬
‫‪ -٥‬اﻻﺳﺘﺌﻨﺎس ﺑﺎﺧﺘﺮاق ﻣﺘﻮﺳﻂ ‪ ١٤‬ﯾﻮم اﻟﻤﺘﺤﺮك ﻟﻠﺘﺴﻊ أﯾﺎم ارﺗﻔﺎع ا‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﯾﺪل ﻋﻠﻰ اﻟﺘﺮاﺟﻊ اﻟﺴﻌﺮي‪.‬‬
‫‪-٦‬اﻻﺳﺘﺌﻨﺎس ﻓﻲ ذﻟﻚ ﺑﺎﻧﺘﻈﺎم ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق ﻣﻊ ﺷﺮﯾﻂ اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ واﻟﻤﺴﺎس ﺑﮫ ﻓﻲ اﻟﻘﻤﺔ ﻣﻊ أﺗﺴﺎع اﻟﻤﺪى‪.‬‬
‫‪ -٧‬ﺣﺪﯾﺔ اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻨﺎﺗﺠﺔ ﺑﻌﺪ ارﺗﻔﺎع وھﺬا ﻣﻦ اﻟﺨﺒﺮة وﻧﺮاﻗﺒﮭﺎ ﻋﺒﺮ أﺷﺮﻃﺔ اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ ﺑﺎﻧﺪ‪.‬‬
‫‪ -٨‬ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﻮق ﺑﺎﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺎت ﻓﻘﻂ وھﺬا ﻣﻦ ﺧﺒﺮة‪.‬‬
‫‪ -٩‬ﺗﺪﺧﻞ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺒﻨﻜﻲ ﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻹﯾﺠﺎﺑﻲ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ ﻣﻊ ﻣﻌﺎﻛﺴﺔ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺼﻨﺎﻋﻲ ﻟﮫ وھﺬا ﻣﻦ ﺧﺒﺮة‪.‬‬
‫‪ -١٠‬اﻻﺻﻄﺪام ﺑﺤﺎﺟﺰ ﻧﻔﺴﻲ أو ﻗﻤﺔ ﺗﺎرﯾﺨﯿﺔ‪ ،‬وھﺬا ﻣﻦ ﺧﺒﺮة واﻷﻣﺮ اﻟﻤﮭﻢ ھﻮ أن ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح ﺛﻘﺎﻓﺔ اﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ‪ ،‬ﻟﻜﻨﮭﺎ‬
‫ﺗﺮﺗﺒﻂ ﺑﺘﻌﺮف ﻣﺰاج اﻟﺴﻮق أﺣﯿﺎﻧﺎ ﻣﻦ أھﻞ اﻟﺨﺒﺮة ‪ ..‬وﻟﺬﻟﻚ ﻓﺈن أھﻞ اﻟﺨﺒﺮة أﺣﯿﺎﻧﺎ ﯾﺴﺘﻄﯿﻌﻮن ﺗﺤﺪﯾﺪ ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح ﻣﻦ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ‬
‫اﻟﺴﻮق‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪17‬‬
‫ﺧﺒﺮ اﻻﺗﺼﺎﻻت ﺗﺤﺪﺛﻨﺎ ﻋﻨﮫ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻣﺮة وذﻛﺮﻧﺎ ﺑﺄن اﻟﺨﺒﺮ ﻗﺪ ﺗﻢ ﺑﯿﻌﮫ واﻧﺘﮭﻰ وﻣﺎ ﺗﺒﻘﻰ ﻣﻨﮫ إﻻ ﺿﻐﻂ اﻟﺴﻮق وإن ﺣﺪث‬
‫أﻧﺼﺢ ﺑﺎﻟﺪﺧﻮل وﻋﺪم اﻟﺨﻮف‪ ،‬وأﻧﺒﮫ إﻟﻰ أن اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ اﻟﺬي ﺣﺪث ﻟﯿﺲ ﻟﮫ ﻋﻼﻗﺔ ﻧﮭﺎﺋﯿﺎ ﺑﺎﻻﻛﺘﺘﺎب وﺳﺒﻖ أن ذﻛﺮﻧﺎ ذﻟﻚ‬
‫ﻋﺸﺮات اﻟﻤﺮات‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﺣﺪث ﺑﺴﺒﺐ اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﺴﻌﺮي ﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ‪ .‬ﻓﺈن ﻋﺎد اﻟﺘﻀﺨﻢ ﺳﯿﺮﺗﻔﻊ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة وﻋﻨﺪ‬
‫ﻣﻼﻣﺴﺘﮫ ﺑﯿﻦ ‪ ٨٤- ٨١‬ﻓﻲ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻟﺘﺎرﯾﺨﯿﺔ‪ ،‬وأﺣﺴﺐ ﺣﺴﺎﺑﺎ ﻟﻠﺘﺼﺤﯿﺢ‪.‬‬

‫ھﻞ ﯾﻮﺟﺪ ﻣﺆﺷﺮ اﻷرﻣﺲ ﻓﻲ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو؟‬

‫ﻻ ﻓﺎﻵرﻣﺲ ﻻ ﯾﻮﺟﺪ ﻓﻲ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو وﺳﺒﻖ أن وزﻋﻨﺎه ﻋﻠﻰ اﻷﺧﻮان ﻓﻲ ﻣﻠﻒ وﯾﺤﺴﺐ اﻟﻘﯿﻢ اﻋﺘﻤﺎدا ﻋﻠﻰ ﻣﻮﻗﻊ ﺗﺪأول ﻋﻠﻰ‬
‫اﻻﻧﺘﺮﻧﺖ‪.‬‬

‫دﻛﺘﻮر ھﻞ ﺗﺮى أن اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ )اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ(اﻟﯿﻮم ﻛﺎﻧﺖ ﺑﻤﺴﺘﻮى ﺟﯿﺪ أم أﻧﮭﺎ دون اﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟﻤﻄﻠﻮب؟‬
‫اﻷول‪ :‬اﻟﯿﻮم ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮة اﻷوﻟﻰ ﻛﺎﻧﺖ ﺿﻌﯿﻔﺔ ﻗﯿﺎﺳﺎ ﻋﻠﻰ اﻻرﺗﻔﺎع ﻟﻜﻨﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ وﺧﺼﻮﺻﺎ ﺟﺰﺋﮭﺎ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻛﺎﻧﺖ‬
‫أﻛﺜﺮ ﻣﻦ راﺋﻌﺔ ﺑﺤﯿﺚ أﻧﻨﺎ وﻷول ﻣﺮة ﻧﺸﺎھﺪ اﻷرﻣﺰ ﻓﻲ ﻗﯿﻤﺔ ‪ ٠٫٠٢‬وھﻲ ﻗﯿﻤﺔ ﻣﺘﺪﻧﯿﺔ ﺟﺪا ﺗﺪل ﻋﻠﻰ ﺳﯿﻮﻟﺔ ﻋﺎﻟﯿﺔ وﻗﻮة‬
‫ﺷﺮاء ﻛﺒﯿﺮة‪.‬‬

‫دﻛﺘﻮر ھﻞ ﺗﺪﻟﻨﺎ اﻟﻌﺮوض واﻟﻄﻠﺒﺎت ﻋﻠﻰ إﺷﺎرة ﺑﺴﯿﻄﺔ ﻋﻠﻰ ﺟﻨﻰ اﻷرﺑﺎح؟‬
‫ﺳﺆال ﺟﯿﺪ ﺣﯿﺚ إن اﻟﻌﺮوض واﻟﻄﻠﺒﺎت ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ وﺣﺪھﺎ ﻓﻘﻂ وﻧﺤﺴﺐ ﻓﯿﮭﺎ أوﻗﺎت اﻟﺪﺧﻮل واﻟﺨﺮوج‪ ،‬وﻻ ﯾﺴﺘﺨﺪم ﻟﻠﺴﻮق ﻛﻜﻞ‬
‫ﻷﻧﮫ ﯾﺠﺐ أن ﺗﻮﺿﻊ ﺟﻤﯿﻊ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻓﻲ اﻟﺤﺴﺒﺎن‪.‬‬
‫ﺳﺆال ﻋﻦ أﻓﻀﻞ ﻋﺪد ﻟﻸﯾﺎم ﻟﻠﻤﺆﺷﺮات ‪ rsi‬أواﻟﻤﺎﻛﺪ أو اﻟﺒﻮﻟﻨﯿﺠﺮ ﺳﻮاء ﻟﻠﺴﮭﻢ أو اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﻌﺎم‪.‬‬
‫ﺣﺴﺎب اﻟﻘﯿﻢ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮات‪:‬‬
‫اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ =‪١٤‬‬
‫ﻟﻠﻤﺎﻛﺪ=‪٢٦-١٢‬‬
‫اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ ﻣﺤﺪد ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﺪاول ﯾﻮﻣﻲ‪.‬‬

‫اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت اﻟﻤﺘﺤﺮﻛﺔ ‪:‬‬

‫ﻟﻠﻤﻀﺎرب ‪١٤-٩ :‬‬
‫ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻗﺼﯿﺮ اﻟﻤﺪى ) رﺑﻊ واﺣﺪ ( = ‪٥٠- ٢١‬‬
‫ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﺪى ) ﻧﺼﻒ ﺳﻨﻮي ( = ‪١٠٠- ٥٠‬‬
‫ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻃﻮﯾﻞ اﻟﻤﺪى ) ﺳﻨﺔ ﻣﺎﻟﯿﺔ ( = ‪٢٠٠- ١٠٠ ٥٠‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪18‬‬

‫ﺍﻟﻄﻮﺭ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ‬

‫ﻻﺑﺪ ﻟﻠﻤﺘﺪاول أن ﯾﺴﺘﻮﻋﺐ ﻗﻀﺎﯾﺎ ﻓﻲ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻷﺳﺎﺳﻲ ‪ ..‬وﻣﻦ أﺟﻞ أن ﯾﻜﻮن ﻛﻼﻣﻨﺎ دﻗﯿﻘﺎ ﺳﺄرﻓﻖ ﻟﻜﻢ ورﻗﺔ ﻣﻦ ﻧﺘﺎﺋﺞ‬
‫اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ وﻧﺘﺤﺪث ﻋﻨﮭﺎ‪ ..‬اﻵن ھﺬه ورﻗﺔ ﻣﻦ ﻧﺘﺎﺋﺞ اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ ﻣﻦ إﺻﺪار ﻣﺮﻛﺰ ﺑﺨﯿﺖ ‪..‬‬
‫دﻋﻮﻧﺎ ﻧﻘﺮأھﺎ ﻟﻜﻢ ‪..‬‬
‫ﻓﺎﺋﺪة ‪:‬‬
‫ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻨﺎس ﯾﻘﻮل اﻟﻤﻜﺮر ﺑﯿﻦ ‪ ٢١-١٧‬وھﺬا ﺻﺤﯿﺢ ﻟﻜﻦ ﺣﺘﻰ ﺗﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺷﺮﻛﺔ ﺑﺪﻗﺔ أﻧﻈﺮ ﻟﻤﻜﺮر أرﺑﺎح اﻟﻘﻄﺎع وﺳﺘﻌﺮف‬
‫ھﻞ ھﻮ ﺟﯿﺪ أم ﻻ ‪..‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺪﻣﻲ ﯾﻌﺪ ھﺬا اﻟﻤﻜﺮر ﺟﯿﺪ‬
‫ﺳﺆال ‪ :‬ﻃﯿﺐ ﻛﯿﻒ اﻋﺮف ﻣﻜﺮر اﻷرﺑﺎح )ﺛﺎﺑﺖ أو ﻣﺘﻐﯿﺮ(‬
‫ﺑﺴﮭﻮﻟﺔ ‪ ..‬ﺗﻘﺴﻢ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﻌﺎﺋﺪ‬
‫وداﺋﻤﺎ إذا ﻛﺎن اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻣﺮﺗﻔﻊ ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮة ﻓﮭﻮ ﯾﺰﯾﺪ ﻣﻦ اﻟﻤﻜﺮر ‪..‬‬
‫ﻛﯿﻒ ﻧﻌﺮف أن ﻏﺪا اﻟﺴﻮق اﺗﺠﺎھﮫ إﻟﻰ اﻟﺨﺪﻣﺎت أو اﻟﺼﻨﺎﻋﯿﺎت أو اﻟﺰراﻋﯿﺎت ﻗﺒﻞ اﻻﻓﺘﺘﺎح؟‬
‫ﺳﻨﺄﺗﻲ ﻋﻠﯿﮭﺎ وھﻲ ﺳﮭﻠﺔ ﺟﺪا ‪..‬‬
‫ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ‪..‬‬
‫اﻟﻌﺎﺋﺪ ﻋﻠﻰ ﺣﻘﻮق اﻟﻤﺴﺎھﻤﯿﻦ ﻣﮭﻢ ﻷﻧﮫ ﯾﻌﻄﻲ ﻗﻮة ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ ‪..‬‬
‫راﻗﺐ أﯾﻀﺎ ﻋﻼﻗﺔ رأس اﻟﻤﺎل اﻟﻤﺼﺮح ﺑﮫ ﻟﻠﻤﺪﻓﻮع وھﻮ ﻣﮭﻢ ﺟﺪا ‪..‬‬
‫ﻷن ﻟﺪﯾﻨﺎ ﺷﺮﻛﺎت ﺛﻼث ‪:‬‬
‫اﻟﺒﺎﺣﺔ‬
‫أﺳﻤﻨﺖ اﻟﺸﺮﻗﯿﺔ‬
‫ﻃﯿﺒﺔ‬
‫ﺗﻮﻗﻊ أن ﺗﻄﻠﺐ ﺗﺴﺪﯾﺪ اﻟﺠﺰء اﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ‪.‬‬
‫وھﺬا ﺳﯿﺪﻓﻊ اﻟﺴﮭﻢ ارﺗﻔﺎع ا ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺒﯿﺮ ﻣﺎ ﻋﺪا ﻓﻲ اﻟﺒﺎﺣﺔ ‪ ..‬ﻷن اﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ‪ ١٣‬رﯾﺎل ﻟﻠﺴﮭﻢ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻤﮭﻢ أﯾﻀﺎ أن ﺗﻌﺮف اﻟﺤﺠﻢ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻟﻸﺳﮭﻢ ‪..‬‬
‫وﻣﺎ ﯾﻤﺜﻠﮫ ﻛﻞ ﺳﮭﻢ ﻣﻦ ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺴﻮق ‪..‬‬
‫ﻣﺜﻼ ‪..‬‬
‫ﺗﻌﺮف ﺑﺄن ﻃﯿﺒﺔ ﺗﻤﺜﻞ ﻣﺠﻤﻮع أﺳﮭﻤﮭﺎ ﻛﻢ ؟‬
‫أﻣﺎﻣﻜﻢ‬
‫ﻓﻲ اﻟﺼﻮرة‬
‫ﻛﻢ ﻋﺪد أﺳﮭﻤﮭﺎ اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺔ‬
‫ﺟﯿﺪ ‪ ١٥‬ﻣﻠﯿﻮن‬
‫ﻛﻢ ﺗﻤﺜﻞ ھﺬه ؟‬
‫‪ %٣‬ﻣﻦ اﻟﺤﺠﻢ اﻟﺴﻮﻗﻲ ‪..‬‬
‫ﻣﺜﻞ ھﺬه اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺔ ﻣﻔﯿﺪة ﺟﺪا ‪..‬‬
‫ﻷن اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﺔ ھﻲ ﺷﺮﻛﺎت أﺳﮭﻤﮭﺎ اﻟﻤﺼﺪرة ﻻ ﺗﻤﺜﻞ ﻧﺴﺒﺔ ﺗﺰﯾﺪ ﻋﻦ ‪ %٠٫٠١‬ﻣﻦ اﻟﺴﻮق ‪..‬‬
‫وﺗﺴﺘﻐﺮﺑﻮن ﻟﻮ ﻗﻠﺖ ﻟﻜﻢ ﻟﻮ ﺗﺮاﺟﻊ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺰراﻋﻲ ﻛﻠﮫ ﻧﺴﺒﺔ ﻟﻠﻮراء ﻟﻢ ﯾﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮ إﻻ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ %٠٫٢‬ﻓﻘﻂ‬
‫ﻃﯿﺐ ﻣﺜﻞ ﺑﯿﺸﺔ ﻣﺜﻼ ‪..‬‬
‫ﻋﺪد أﺳﮭﻤﮭﺎ أﻇﻦ ‪ ٣٢١٤٩٢‬ﺳﮭﻢ ﯾﻌﻨﻲ اﻟﺘﻼﻋﺐ ﺑﮭﺎ ﻋﺸﺮ ﻧﺴﺐ ﻃﻠﻮع ﺳﮭﻞ ﺟﺪا‬
‫اﻟﻤﺼﺎﻓﻲ ﺗﺸﺎھﺪون إرﺗﻔﺎﻋﺎت ﺧﯿﺎﻟﯿﺔ ب ﺧﻤﺲ اﻵﻻف ﺳﮭﻢ‬
‫اﻟﺴﺒﺐ ﻷن ﻋﺪد أﺳﮭﻤﮭﺎ ‪ ٨٠٠٠٠٠‬ﺳﮭﻢ ﻓﻘﻂ‬
‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪19‬‬
‫ﻣﻦ اﻟﻤﻀﺤﻜﺎت ﻓﻲ اﻟﻤﺼﺎﻓﻲ أن ﻋﺪد أﺳﮭﻤﮭﺎ ﻓﻲ ﺷﺮﻛﺎت اﻟﻐﯿﺮ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮة ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ أﺳﮭﻤﮭﺎ اﻟﻤﺼﺪرة‬
‫اﻟﻤﮭﻢ ‪ ..‬ﻓﻜﺮ داﺋﻤﺎ أن ﺗﻘﺴﻢ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻟﺜﻼث أﻗﺴﺎم ‪..‬‬
‫أﻇﻦ ﻋﻨﺪي ﻣﻠﻒ ﻟﺒﺨﯿﺖ ﯾﻮﺿﺢ ذﻟﻚ ‪..‬‬
‫ﺷﺎھﺪوا ھﺬا اﻟﻤﻠﻒ‬
‫ﯾﺤﺘﻮي ﻋﻠﻰ ﺗﺼﻨﯿﻒ ﻣﻔﺼﻞ ﻟﻠﺤﺠﻢ اﻟﺴﻮق وھﻮ ﻧﺎﻓﻊ ﺟﺪا ﻓﻲ ﺑﺎﺑﮫ‬
‫‪http://www.m6m.com/show1.php?m6m=1719‬‬
‫ﻧﻌﻮد ﻻﺳﺘﻜﻤﺎل اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﺼﻮرة اﻷوﻟﻰ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻤﮭﻢ ﻗﺮاءة اﻟﺘﻐﯿﯿﺮات اﻟﺤﺎدﺛﺔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ‬
‫ﻓﺸﺮﻛﺔ ﻣﺜﻞ أﻧﺎﺑﯿﺐ أو اﻟﻜﺎﺑﻼت أﻧﺴﻰ أن ﯾﺤﺪث ﻟﮭﻤﺎ ﻣﺆﺛﺮ ﻗﺎدم‬
‫واﻟﺴﺒﺐ ﺗﺠﺪه ﻓﻲ اﻟﻤﻠﻒ‬
‫ﺗﻌﺮﯾﻒ اﻟﺸﺮﻛﺔ وﻣﺠﻠﺲ أدارﺗﮭﺎ ﻣﮭﻢ ‪..‬‬
‫ﻣﺠﻠﺲ اﻹدارة رﻛﺰ ﻋﻠﻰ رﺋﯿﺲ اﻟﻤﺠﻠﺲ ‪..‬‬
‫ﻧﺠﻲ ﻟﻠﻤﺴﺘﻄﯿﻞ اﻟﻠﻲ ﺗﺤﺖ أھﻢ ﺷﻲء ‪..‬‬
‫أوﻻ اﻟﻌﺎﺋﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ وھﺬا ﻣﮭﻢ ﺟﺪا‪..‬‬
‫وﺗﻼﺣﻈﻮن ﻧﻤﻮ اﻟﻌﺎﺋﺪ ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ﻷﺧﺮى‬
‫وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺗﻮﻗﻊ ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻧﻤﻮ اﻷرﺑﺎح‬
‫ﻻﺣﻆ ﺗﻨﺎﻣﻲ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺪﻓﺘﺮﯾﺔ‬
‫ﻻﺣﻆ ﺗﻨﺎﻣﻲ ﺣﻘﻮق اﻟﻤﺴﺎھﻤﯿﻦ‬
‫ﺣﺎول ﺗﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ ﻣﺪى ﻗﺪرة اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺼﺮوﻓﺎﺗﮭﺎ ‪..‬‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻣﺼﺮوﻓﺎﺗﮭﺎ ﺟﻨﻮن ‪..‬‬
‫ﻣﺜﻼ اﻟﻤﻜﯿﺮش دﻓﻌﻮ ﻓﯿﮫ ﻣﺎﺋﺘﯿﻦ ﻣﻠﯿﻮن ﻷﺟﻞ اﻻﻧﺪﻣﺎج ‪..‬‬
‫ﻓﻤﮭﻢ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﺣﺠﻢ اﻟﻤﺼﺮوﻓﺎت ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ﻷﺧﺮى ‪..‬‬
‫ھﻞ ﺗﺰﯾﺪ أم ﺗﻘﻞ ؟‬
‫وھﻜﺬا ﻓﻲ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻣﺎ ذﻛﺮﻧﺎه ﯾﺮﺗﺒﻂ ﺑﺄﻣﻮر ﺛﻼﺛﺔ ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻟﻤﺮﻛﺰ اﻟﻤﺎﻟﻲ ‪.‬‬
‫ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻟﺪﺧﻞ ‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ‪.‬‬
‫ﻣﺜﻼ ﻧﺴﺘﻄﯿﻊ أن ﻧﻘﯿﻢ أي ﺷﺮﻛﺔ ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻌﺎدل ﻓﻲ ﻣﻜﺮر أرﺑﺎح اﻟﻘﻄﺎع ‪..‬‬
‫ﻧﺄﺧﺬ ﻣﺜﺎل ﻟﻄﯿﺒﺔ ‪..‬‬
‫ﻣﻜﺮر أرﺑﺎح اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺪﻣﺎﺗﻲ‬
‫‪x40.2‬‬
‫واﻟﺸﺮﻛﺔ ﻻزاﻟﺖ ﻓﻲ ﻣﻜﺮر ‪ ٣١‬ﯾﻌﻨﻲ ﻓﻲ اﻷﻣﺎن‬
‫وﺳﻌﺮھﺎ اﻟﻌﺎدل ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ ﻣﻜﺮر أرﺑﺎح اﻟﻘﻄﺎع =‬
‫إﯾﺠﺎب‬
‫‪٢٢٦٫٧٢٨=٤٠٫٢*٥٫٦٤‬‬
‫ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ ﻣﺜﻼ ﻧﻘﻮل ھﻞ ارﺗﻔﺎع ﺳﺎﺑﻚ ﻋﺎدل‬
‫ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﯿﺪ ﻋﺎدل ﺟﺪا ‪ ..‬ﺑﻞ ﻧﺘﻮﻗﻊ ﻣﺰﯾﺪ‬
‫ﻣﻜﺮر أرﺑﺎﺣﮭﺎ ﻻزال ﻣﻨﺎﺳﺒﺎ‬
‫ﻛﻢ أﻗﻔﺎل اﻟﯿﻮم ؟‬
‫ﺳﺎﺑﻚ‬
‫‪٨٥١‬‬
‫‪٢٢٫٢١=٣٨٫٣٢/٨٥١‬‬
‫أي أن ﻣﻜﺮر أرﺑﺎﺣﮭﺎ‬
‫‪x22‬‬
‫ﺳﺆال ‪ :‬دﻛﺘﻮر إذا ﺗﺠﺎوز ﻣﻜﺮر أرﺑﺎح اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻋﻦ اﻟﻘﻄﺎع؟‬
‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪20‬‬
‫ﻣﺼﯿﺒﺔ إﻻ أن ﯾﻜﻮن ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ ﻣﺤﻔﺰ ‪..‬‬
‫ﺳﺆال ‪:‬ﺣﺮف اﻻﻛﺲ ﻣﺎذا ﯾﻌﻨﻰ أﻣﺎم ﻣﻜﺮر اﻷرﺑﺎح ؟‬
‫ھﺬا رﻣﺰ اﻟﻤﻜﺮر‬
‫رح ﻟﻤﻮﻗﻊ ﺑﺨﯿﺖ ‪..‬‬
‫اﻟﻌﻨﻮان ھﻮ ‪..‬‬
‫‪http://www.bfasaudi.com/index_a.asp‬‬
‫وﺗﺤﻤﻞ ﻧﺘﺎﺋﺞ اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ ..‬ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﻣﻠﻒ ﺣﺠﻤﮫ ﻣﯿﻘﺎ وﺷﻮي‬
‫أو ﺗﺮوح ﻟﺘﻘﺎرﯾﺮ اﻟﺸﺮﻛﺎت وﺗﺄﺧﺬ اﻟﻘﻄﺎع أو اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻛﻤﺎ ﺗﺤﺐ ‪.‬‬

‫اﻟﻄﻮر اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ‪:‬‬

‫ﻓﻲ ﻃﻮر اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ ﻟﺪﯾﻚ ﺛﻼث ﻣﺮاﺗﺐ ﻣﮭﻤﺔ أن ﺗﺘﻌﺮف ﻋﻠﯿﮭﺎ ‪..‬‬
‫وﻓﯿﮫ ﺛﻼث ﻣﺮاﺣﻞ ﻣﮭﻤﺔ ‪:‬‬
‫اﻟﻤﺮﺣﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ :‬اﻷﺳﺎﺳﺎت اﻟﻔﻨﯿﺔ‬
‫‪ -١‬أﺳﺎﺳﯿﺎت اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ‬
‫‪-٢‬ﻗﺮاءة اﻟﺸﺎرت‪.‬‬
‫‪-٣‬ﺗﺤﻠﯿﻞ اﻟﺸﺎرت واﻟﻘﺮاءة اﻟﺘﻨﺒﺌﯿﺔ ﻟﮫ‪.‬‬
‫أﻋﻄﯿﻜﻢ ﺧﺒﺮة ﻗﺪﯾﻤﺔ ﻟﻲ ‪..‬‬
‫ﻛﻨﺖ أﻗﺮأ اﻟﺸﺎرت ﻓﻲ رﺑﻊ ﺳﺎﻋﺔ ‪ ..‬اﻵن ﻛﻤﺎ ﯾﻌﺮف اﻟﺰﻣﻼء أﻧﻲ أﻗﺮأ ﻋﺸﺮﯾﻦ ﺷﺎرت ﻓﻲ رﺑﻊ ﺳﺎﻋﺔ ‪..‬‬
‫إذا ﻛﺜﺮة اﻟﺘﻤﺮﯾﻦ ﺗﻌﻄﯿﻚ ﻗﺪرة ﻋﻠﻰ ﺳﮭﻮﻟﺔ ﻗﺮاءة اﻟﺸﺎرت وﺗﻔﺴﯿﺮ اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺔ ‪..‬‬

‫اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ اﻷوﻟﻰ‬

‫اﻷﺳﺎﺳﺎت اﻟﻔﻨﯿﺔ ﻟﻠﺘﺤﻠﯿﻞ‪-:‬‬

‫وﺗﺘﻠﺨﺺ ﻋﻨﺪي ﻓﻲ أرﺑﻌﺔ أﻣﻮر ‪:‬‬

‫‪ -١‬ﺧﻄﻮط اﺗﺠﺎه اﻟﺴﻮق وﺗﻔﺴﯿﺮھﺎ ‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﻧﻤﺎذج اﻟﺸﺎرت ‪.‬‬
‫‪ -٣‬اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ ‪ :‬وأھﻤﮭﺎ ﻟﺪي ﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬
‫‪Moving Averages‬‬
‫‪Momentum‬‬
‫‪MACD‬‬
‫‪ADX- Directional Movement Index‬‬
‫‪RSI-Relative Strength Index‬‬
‫‪Stochastic -%K %D‬‬
‫‪Support/Resistance‬‬
‫‪OBV-On Balance Volume‬‬
‫‪Bollinger Bands‬‬
‫‪CCI-Commodity Channel Index‬‬
‫ِ‪Arms‬‬
‫‪-٤‬اﻟﻨﻈﺮﯾﺎت اﻟﻔﻨﯿﺔ واﻟﺘﻨﺒﺌﯿﺔ‬
‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪21‬‬

‫اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ‬

‫ﻗﺮاءة اﻟﺸﺎرت ‪..‬‬

‫ﻣﻌﻈﻤﻨﺎ ﻟﻸﺳﻒ ﯾﻔﺮح ﺑﺠﺰء ﻣﻦ ﻣﻌﺮﻓﺘﮫ ﻓﯿﻘﺮأ اﻟﺸﺎرت ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ ﻣﺆﺷﺮ أو ﺑﻌﯿﺪ ﻋﻦ اﻟﻨﻈﺮ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮات اﻷﺧﺮى ‪..‬‬
‫ﻟﺬا ﻓﻲ ﻗﺮاءة اﻟﺸﺎرت أن ﺗﺠﯿﺐ ﻋﻦ اﻵﺗﻲ ‪:‬‬
‫ﻣﺎ ﻧﻮع ﻗﺮاءﺗﻚ ‪..‬‬
‫ﻣﺎ اﻟﻤﺪة ‪..‬‬
‫ﻣﺎ اﻟﮭﺪف ‪..‬‬
‫ﻓﻘﺮاءة اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻏﯿﺮ اﻟﻤﻀﺎرب‬
‫أﻓﻀﻞ ﺷﻲء أﻧﺎ أﻃﻤﺌﻦ ﻟﮫ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪..‬‬
‫ﻟﻠﻤﻀﺎرب أرﺑﻌﺔ أﯾﺎم ‪..‬‬
‫ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﺑﯿﻦ ‪ ٦- ٣‬أﺷﮭﺮ‬
‫وﻻﺑﺪ ﻓﻲ اﻟﺸﺎرت أن ﯾﻜﻮن ﻣﻜﺘﻤﻞ ﻓﻲ أﺳﺎﺳﺎﺗﮫ وﻣﻨﮭﺎ ‪..‬‬
‫‪ -‬اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت‬
‫‪ -‬اﻟﻤﺎﻛﺪ‬
‫‪ -‬ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة‬
‫‪ -‬واﻟﻤﻮﻧﺘﯿﻮم ﺣﻠﻮا إدﺧﺎﻟﮫ‬
‫وﯾﻔﻀﻞ ﻓﻲ ﺧﻂ اﻟﺸﺎرت ﯾﻜﻮن ﺑﺎﻟﺸﻤﻮع اﻟﯿﺎﺑﺎﻧﯿﺔ‬
‫واﻟﻔﺘﺮة ﻋﺸﺮ دﻗﺎﺋﻖ‬
‫اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪:‬ﺗﺤﻠﯿﻞ اﻟﺸﺎرت ‪..‬‬
‫وھﺬا ذوق ﻓﻨﻲ وﺗﺴﺎﻋﺪك اﻟﺨﺒﺮة ﻓﯿﮫ ‪..‬‬
‫ﻛﻠﻤﺎ ﻛﻨﺖ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻓﻲ ﻗﺮاءﺗﻚ ﻋﻠﯿﮫ ﻛﻠﻤﺎ ﻛﻨﺖ أﻗﺪر ﻋﻠﻰ ﺗﻔﺴﯿﺮ ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻤﺎ ورد ﻓﯿﮫ‬
‫أﺧﯿﺮا ‪..‬‬
‫اﻟﺴﯿﺎرة ﻻ ﺗﻌﻤﻞ إﻻ ﺑﻮﻗﻮد ‪..‬‬
‫واﻻﻧﺘﺮﻧﺖ ﻻ ﯾﻌﻤﻞ إﻻ ﺑﮭﺎﺗﻒ ‪..‬‬
‫ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ اﻋﺘﻤﺎدك ﻋﻠﻰ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻣﻌﯿﻦ ‪..‬‬
‫ﻋﻨﺪك ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻨﮭﺎ ‪..‬‬
‫أﻓﻀﻞ ﻟﻚ ﻃﺒﻌﺎ ﺛﻼﺛﺔ ‪:‬‬
‫‪Wealth-Lab Developer 3.0 -١‬‬
‫‪MetaStock -٢‬‬
‫‪Gannalyst Professional -٣‬‬
‫وﻓﻲ اﻟﺮﺳﻢ ﻟﻠﺸﺎرت إﺣﺘﺮاﻓﯿﺎ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ‪FCharts SE‬‬
‫وﻛﻞ ھﺬه اﻟﺒﺮاﻣﺞ وﻓﻮﻗﮭﺎ أرﺑﻌﯿﻦ ﺳﺘﻜﻮن ﺑﯿﻦ ﯾﺪﯾﻜﻢ ﯾﻮم اﻟﺴﺒﺖ ﺑﺈذن اﷲ ﺗﻌﺎﻟﻰ ‪..‬‬
‫ﺟﻠﺐ اﻟﺪاﺗﺎ ﺑﺜﻼث ﻃﺮق ‪..‬‬
‫‪-١‬ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ ﻣﻮاﻗﻊ ﺧﺎﺻﺔ ﻣﻨﮭﺎ ‪:‬‬
‫‪http://www.ksadr.com/Stocks.html‬‬
‫‪/http://www.biznasweb.com/tadawul‬‬
‫أو ﺑﺨﯿﺖ‬
‫‪-٢‬ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ اﻹدﺧﺎل اﻟﯿﺪوي وھﺬه أﻧﻨﮭﻰ زﻣﻨﮭﺎ ‪.‬‬
‫ﺗﺮﺗﯿﺐ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﻣﺜﻞ اﻟﺘﺎرﯾﺦ وﻹﻗﻔﺎل ﻣﮭﻤﺔ ﯾﺎ دﻛﺘﻮر؟‬
‫اﻵن اﻟﻤﻔﺎﺟﺄة وﺟﻮد ﺑﺮاﻣﺞ ﺗﺴﺤﺐ اﻟﺪاﺗﺎ ﻣﻦ ﻣﺒﺎﺷﺮ وﺗﺤﻮﻟﮫ ﻟﻔﻮرم اﻟﻤﯿﺘﺎ ﺳﺘﻮك وأﻧﺖ ﻣﺒﺴﻮط ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪22‬‬
‫ﺧﻼل ﺛﻮاﻧﻲ ﺗﺤﻮل ﻛﻞ اﻟﺸﺮﻛﺎت ‪..‬‬
‫اﻵن ﻛﯿﻒ إدﺧﺎ ل اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ‪..‬‬
‫اﻵن ﻛﯿﻒ إدﺧﺎل اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ‪..‬‬
‫إدﺧﺎل اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﻧﻮﻋﯿﻦ ‪:‬‬
‫‪-١‬ﻧﻮع ﯾﻮﻣﻲ ﺑﺎﻷﻗﻔﺎل ‪.‬‬
‫وھﻲ ﺑﯿﺎﻧﺎت ﺗﺎرﯾﺨﯿﺔ‬
‫‪-٢‬ﻧﻮع ﻟﺤﻀﻲ ﺑﺎﻟﺪﻗﯿﻘﺔ ‪.‬‬
‫ﯾﻌﻨﻲ ﻣﻤﻜﻦ ﺗﺮﺣﻞ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت أﺛﻨﺎء اﻟﺘﺪاول ﺑﺎﻟﺪﻗﯿﻘﺔ ‪ ..‬وھﺬه ﺷﻲء ﻟﻢ ﻧﻜﻦ ﻧﻌﺮﻓﮭﺎ‬
‫ﻷي ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ‪..‬‬
‫ﺑﺎﻟﻌﻜﺲ ‪ Wealth-Lab Developer‬أﻓﻀﻞ ﻣﻨﮫ ﻋﺸﺮات اﻟﻤﺮات ‪ ..‬وﺧﺼﻮﺻﺎ ﻓﻲ ﻓﻼﺗﺮه‬
‫اﻵن ﻛﯿﻔﯿﮫ إدﺧﺎل اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ‪:‬‬
‫ﻟﺪﯾﻨﺎ ﻧﻮﻋﯿﻦ ﻣﻦ اﻟﻔﻮرﻣﺎت ‪..‬‬
‫‪csv-١‬‬
‫وھﺬه ﺗﻘﺒﻠﮭﺎ اﻟﺒﺮاﻣﺞ ﻣﺜﻞ اﻷﻟﻒ ﺷﺎرت‬
‫وﺷﺎرت ﺑﺴﺖ‬
‫‪DAT -٢‬‬
‫وھﺬه ﯾﻘﺒﻠﮭﺎ اﻟﻤﯿﺘﺎ ﺳﺘﻮك‬
‫ﻋﻠﻰ أن ھﻨﺎك ﺑﺮﻣﺞ ﺳﮭﻠﮫ ﻟﻠﺘﺤﻮﯾﻞ ﺗﺤﻮل ﺟﻤﯿﻊ ﺷﺮﻛﺎت اﻟﺴﻮق ﻓﻲ ﺛﻮاﻧﻲ واﻟﻤﯿﺘﺎ ﺳﺘﻮك ﯾﺄﺗﻲ ﻣﻌﮫ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﺗﺤﻮﯾﻠﻲ‬
‫اﻵن ﺳﺄرﻓﻊ ﻟﻜﻢ ﻣﻠﻒ ﺑﺎﻟﺪﻗﺎﺋﻖ أرﯾﺪ ﻣﻨﻜﻢ ﺗﺠﺮﺑﺘﮫ‬
‫‪http://www.3brh.com/upload/uploading/web.zip‬‬
‫ھﺬا ﻣﻠﻒ ﯾﻔﺘﺢ ﺑﺎﻟﻮن رار ‪..‬‬
‫ﯾﻮﺟﺪ ﺑﮫ ﺛﻼث ﻣﻠﻔﺎت ‪..‬‬
‫اﻵن ﺣﻤﻠﻮا اﻟﻤﻠﻒ‬
‫ﻟﻮ ﻓﻜﯿﺖ اﻟﻤﻠﻒ ﺳﺘﺠﺪ ﻓﯿﮫ ﺛﻼث ﻣﻠﻔﺎت‬
‫ﻣﻠﻔﯿﻦ داﺗﺎ ﻟﻠﻤﯿﺘﺎ ﺳﺘﻮك واﺣﺪ أﻧﺘﺮ دي واﻟﺜﺎﻧﻲ أﻧﺘﺮﻣﻨﺖ‬
‫واﻟﺜﺎﻟﺚ ﯾﻔﺘﺢ ﺑﺎﻷﻟﻒ ﺷﺎرت أو اﻟﺒﯿﺴﺖ ﺷﺎرت ﺟﺮﺑﻮ وأﺧﺒﺮوﻧﻲ ‪..‬‬
‫ﻋﻠﻰ ﻓﻜﺮه اﻟﻮﻟﺚ ﯾﻔﺘﺢ اﻟﺪاﺗﺎ‬

‫دوره ﻛﺎﻣﻠﺔ ﻛﯿﻒ ﺗﻜﺴﺐ اﻟﻤﻠﯿﺎر اﻷول ‪..‬‬

‫ﺳﺆال ‪ :‬ﻃﯿﺐ دﻛﺘﻮر ﻧﺴﺄﻟﻚ ﻋﻦ اﻷﺷﻜﺎل وأھﻤﮭﺎ ﻣﺜﻞ ﻛﻮب وﻋﺮوة واﻟﻤﺜﻠﺚ اﻟﻤﺘﺼﺎﻋﺪ واﻟﻨﺎزل ورأس وﻛﺘﻔﯿﻦ ﻛﯿﻒ اﺣﺪد‬
‫اﻟﮭﺪف اﻟﺴﻌﺮي اﻟﻤﺘﺠﮫ إﻟﯿﮫ أو ﺗﻜﻮن ﻛﻮب وﻋﺮوة ﻣﺜﻞ ﻃﯿﺒﮫ ؟‬
‫ﻋﺎدة أھﻢ اﻷﺷﻜﺎل واﻟﻨﻤﺎذج اﻟﺠﺎھﺰة ﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬
‫‪-١‬اﻟﺮأس واﻟﻜﺘﻔﯿﻦ‬
‫‪-٢‬ﻧﻤﻮذج اﻟﻜﻮب واﻟﻌﺮوة‬
‫‪-٣‬اﻟﻤﺜﻠﺜﺎت اﻟﻤﺘﺼﺎﻋﺪة‬
‫‪-٤‬اﻟﻤﺜﻠﺜﺎت اﻟﻤﻨﺤﺪرة‬
‫‪ -٥‬اﻟﻤﺜﻠﺜﺎت اﻟﻤﺘﻨﺎﺳﺒﺔ أو اﻟﻤﺘﺴﺎوﯾﺔ‬
‫‪-٦‬اﻟﺸﻤﻮع ﺑﻨﻤﺎذﺟﮭﺎ وأﺷﻜﺎﻟﮭﺎ‬
‫‪-٧‬ﻧﻤﻮذج ‪W‬‬
‫‪-٨‬ﻧﻤﻮذج اﻟﻄﺒﻖ‬
‫وﻏﯿﺮھﺎ ﻣﻤﺎ ﻻ ﯾﺤﻀﺮﻧﻲ اﻵن ‪..‬‬
‫ﺧﻼﺻﺔ اﻟﻨﻤﺎذج أﻧﮫ ﯾﺠﺐ ﻋﻠﯿﻚ اﻟﺘﻔﺮﯾﻖ ﺑﯿﻦ أﻣﺮﯾﻦ ‪:‬‬
‫ھﻨﺎك ﻧﻤﺎذج وأﺷﻜﺎل ﻣﻜﻤﻠﺔ ﻟﻼﺗﺠﺎه ‪.‬‬
‫وھﻨﺎك ﻧﻤﺎذج وأﺷﻜﺎل ﻣﻌﺎﻛﺴﺔ ﻟﻼﺗﺠﺎه‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪23‬‬
‫ﻣﻦ اﻟﻨﻤﺎذج اﻟﻤﻜﻤﻠﺔ ﻟﻼﺗﺠﺎه ‪ :‬ﻧﻤﻮذج اﻟﻜﻮب واﻟﻌﺮوة وﻧﻤﻮذج اﻟﻤﺜﻠﺜﺎت اﻟﻤﺘﺼﺎﻋﺪة ﻣﻦ اﻟﻨﻤﺎذج اﻟﻤﻌﺎﻛﺴﺔ ﻟﻼﺗﺠﺎه ﻣﺜﻞ ﻧﻤﻮذج‬
‫اﻟﺮأس واﻟﻜﺘﻔﯿﻦ اﻟﺘﻘﻠﯿﺪ‬
‫ﺳﺆال ‪:‬ﻛﯿﻒ اﺣﺪد اﻷھﺪاف اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﺗﻜﻮن اﻟﻨﻤﻮذج ؟‬
‫ﻛﻞ ﻧﻤﻮذج ﻟﮫ اﺳﺘﻘﻼﻟﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﺤﻜﻢ ‪..‬‬
‫ﯾﻌﻨﻲ ﺑﺎﻟﺮﺳﻢ ﯾﺒﯿﻦ اﻟﮭﺪف اﻟﺴﻌﺮي ﻟﻜﻞ ﺷﺮﻛﺔ ‪..‬‬
‫وﻻﺣﻆ أﻧﻲ أﺣﯿﺎﻧﺎ أﺿﻊ أﺳﻌﺎر ﻣﺴﺘﮭﺪﻓﺔ ‪ ..‬أﺳﺘﺨﺪم ﻓﯿﮭﺎ ﻣﺆﺷﺮات ﻋﺪة وﻗﺪ ﻻ ﺗﺼﯿﺐ ‪..‬‬
‫ﻟﻜﻦ ﺑﺎﻟﻨﻤﺎذج ﻻﺑﺪ أن ﺗﺼﯿﺐ ‪..‬‬
‫ھﺬا ﺷﺎرت ﻣﺒﺮد ‪..‬‬
‫ﻛﻢ أﻗﻔﺎل أﻣﺲ ؟‬
‫‪١٦٠٫٢٥‬‬
‫‪٢٠٦٫٣٨٩=١٧٣+١٧٣*٠٫١٩٣‬‬
‫اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺴﺘﮭﺪف إذا ‪٢٠٦٫٢٥‬‬
‫ﻛﻢ اﻟﺴﻌﺮ اﻵن ﯾﺎ إﺧﻮان ‪..‬‬
‫‪ ٤٦=١٦٠٫٢٥- ٢٠٦٫٢٥‬ﯾﺘﻨﺒﺄ ﺑﮭﺎ اﻟﺸﺎرت ‪..‬‬
‫ﻓﻲ ھﺬا اﻟﻨﻤﻮذج ﻧﺤﺴﺐ اﻟﺴﻌﺮ ﻛﻤﺎ ﯾﻠﻲ ‪..‬‬
‫ﻣﻦ ﻗﻤﺔ اﻟﻜﻮب اﻷﯾﻤﻦ = ‪١٧٣‬‬
‫ﻗﺎع اﻟﻜﻮب =‪١٤٥‬‬
‫ﻧﺤﯿﺐ اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻨﮭﻤﺎ‬
‫‪٢٨=١٤٥- ١٧٣‬‬
‫ﻣﺎ ﻧﺴﺒﺔ ھﺬا اﻟﻔﺮق ﻟﻼرﺗﻔﺎع ؟‬
‫‪٠٫١٩٣ =١٤٥/٢٨‬‬
‫اﻵن ﻧﻀﺮب اﻟﺤﺎﺻﻞ ﻟﺪﯾﻨﺎ وھﻲ اﻟﻨﺴﺒﺔ ﻓﻲ ﻗﻤﺔ اﻟﻜﻮب اﻟﯿﻤﻨﻰ‬
‫وﻧﻀﯿﻒ ﻟﮭﺎ اﻟﻘﻤﺔ‬
‫‪٢٠٦٫٣٨٩=١٧٣+١٧٣*٠٫١٩٣‬‬
‫وﻻﺣﻆ ﺣﺘﻰ ﺗﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ اﻻﺧﺘﺮاق ﻧﺮاﻗﺐ ﻧﻘﻄﺘﯿﻦ ‪..‬‬
‫ذﻛﺮﺗﮭﻤﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺎرت‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪24‬‬

‫ﻛﻴﻒ ﺗﺤﺪﺩ ﺍﻟﻘﺎﻉ ؟‬

‫اﻟﻘﺎع ھﻮ ﺿﺪ اﻟﻘﻤﺔ )ﻟﻜﻞ ﻗﻤﺔ ﻗﺎع وﻟﻜﻞ ﻗﺎع ﻗﻤﺔ(‬
‫ھﻨﺎك ﻋﺪة أﻧﻮاع ﻟﻠﻘﯿﻌﺎن وأھﻤﮭﺎ‪:‬‬
‫اﻷول ‪ :‬ﻗﺎع اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ ‪.‬‬
‫ﻗﺎﻋﺪة ﻓﯿﺒﻮﻧﺎﺗﺸﻲ ) ‪ %٣٨٫٢ - %٢٣٫٦‬ﻣﺰﻋﺞ ‪ %٥٠ -‬ﺧﻄﺮ ‪ %٦١ -‬اﻧﮭﯿﺎر – ‪ %١٠٠‬ﻣﺴﺘﺤﯿﻞ ﻓﻲ ﺳﻮﻗﻨﺎ (‬
‫اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﻗﺎع ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح‪ (٢٠٠-٨٠) .‬ﻧﻘﻄﺔ‬
‫اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﻗﺎع اﻻﺳﺘﻘﺮار‪) .‬ﺗﺬﺑﺬب ‪ ٣٠‬ﻧﻘﻄﺔ(‬
‫اﻟﻘﺎع اﻷول ﻗﺎع اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ ‪ )........‬ﯾﻜﻮن اﻋﻠﻰ ﻣﻦ ‪ ٥٠٠‬ﻧﻘ ﻄﺔ (‬
‫ﻗﺎع اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ ھﻮ ﺗﺄﺛﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﻨﺰول اﻟﺴﻮق إﺟﻤﺎﻻ ﺗﺒﻌﺎ ﻟﻤﺆﺛﺮات ﺧﺎرﺟﯿﺔ ﻏﺎﻟﺒﺎ ‪ ..‬وﻓﯿﮭﺎ ﺗﻈﮭﺮ ﻣﻼﻣﺢ ﻗﻮة اﻟﻨﺰول وﺗﺴﺎرﻋﮫ‬
‫‪..‬‬
‫ﻛﯿﻒ ﻧﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ ھﺬا اﻟﻘﺎع وﻛﯿﻒ ﻧﺘﺼﺮف؟ ‪..‬‬
‫ﻧﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ ھﺬا اﻟﻘﺎع ﺑﺜﻼث أﻣﻮر ‪:‬‬
‫اﻟﻘﺎع اﻷول ﻓﻨﻲ ﺑﻮﺻﻮل ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ إﻟﻰ اﻗﻞ ﻣﺴﺘﻮى )ﻏﺎﻟﺒﺎ ﺗﺤﺖ ‪(Rsi ٢٥‬‬
‫ﺛﺎﻧﯿﺎً ‪ :‬ﺑﻤﺮاﻗﺒﺔ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﺆﺛﺮة ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻮق )اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻘﯿﺎدﯾﺔ ﻛﺎﻟﻜﮭﺮﺑﺎء – ﺳﺎﺑﻚ –اﻟﺒﻨﻮك – اﻻﺳﻤﻨﺘﺎت ( ﻓﺈﻧﮭﺎ ﻓﻲ‬
‫اﻟﻐﺎﻟﺐ ﺗﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻮق ﺑﺎﻟﻨﺰول ﻓﻠﺬﻟﻚ ﻻﺑﺪ ﻋﻠﯿﻨﺎ دﻋﻤﮭﺎ‬
‫ﺛﺎﻟﺜﺎ ً ‪ :‬ﺑﻤﺮاﻗﺒﺔ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ‪ ..‬ﻓﻜﻠﻤﺎ ﻗﻞ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ﻣﻊ زﯾﺎدة اﻟﻄﻠﺐ ﺗﺄﻛﺪ ﻟﻨﺎ ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻟﻘﺎع ‪ ..‬وذﻟﻚ ﺑﺘﺤﻮل ﻣﺴﺎر اﻟﻤﺆﺷﺮات‬
‫ﻣﻦ اﻟﺴﻠﺐ إﻟﻰ اﻹﯾﺠﺎب ﺧﺎﺻﺔ اﻟﻤﺎﻛﺪ دي و اﻟﻤﻮﻣﻨﺘﻢ‬
‫ﻛﯿﻒ ﺗﺘﺼﺮف ‪:‬‬
‫ﻻﺑﺪ ﻓﻲ ﻗﺎع اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ أن ﺗﺒﺪأ ﺑﺘﺠﺰﺋﺔ ﻛﻤﯿﺎت اﻟﺸﺮاء وﻏﺎﻟﺒﺎ إن ﺗﻌﺮﻓﺖ ﻋﻠﻰ اﻟﺜﻼث اﻟﺤﺎﻻت ﻓﺴﯿﻜﻮن ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺷﺮاﺋﻚ ﻗﺮﯾﺐ‬
‫ﺟﺪا ﻣﻦ اﻟﻘﺎع )ﻏﺎﻟﺒﺎ إذا ﻛﺎن اﻟﺴﻮق ﺳﻠﺒﻲ وﻛﺴﺮ ﻣﺘﻮﺳﻂ ‪ ٥٠‬ﯾﻮم ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﺴﻮق واﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﺮاد اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﻓﯿﮭﺎ‬
‫وﻣﺤﺎوﻟﺔ اﻟﺘﻘﺎط اﻷﺳﻌﺎر ﺗﺤﺖ ﻣﺘﻮﺳﻂ ‪ ٥٠‬ﯾﻮم‬
‫ﻃﯿﺐ ﻣﺘﻰ ﺗﺒﯿﻊ ﻓﻲ ﻗﺎع اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ ؟‬
‫ﻻ ﺗﻘﺪم ﻋﻠﻰ اﻟﺒﯿﻊ ﻧﮭﺎﺋﯿﺎ ﻣﻊ أول ارﺗﺪاد ﻓﺎﻟﻤﺪى واﺳﻊ وﺑﻊ اﺑﺘﺪاء ﻣﻦ ‪ %٣٨‬ارﺗﺪاد‬
‫وراﻗﺐ إن أﺧﺘﺮق ارﺗﺪاد ھﺎ ﺑﻘﻮة ﻓﺒﻊ اﻟﺠﺰء اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻋﻨﺪ ‪ %٥٠‬واﻟﺜﺎﻟﺚ ﻣﺜﻠﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﻤﺮاﻗﺒﺔ ﻋﻨﺪ ‪ %٦٣‬واﻟﺮاﺑﻊ ﻣﻊ اﻻرﺗﺪاد‬
‫اﻟﻜﺎﻣﻞ ﻣﻊ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻗﺪر اﻹﻣﻜﺎن ﻣﻦ أﻣﺮ ﻣﻌﯿﻦ ‪:‬‬
‫وھﻮ أن ﻋﻨﺪ ارﺗﺪاد اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ ﺗﺘﺴﻊ ﻛﺜﯿﺮا أﺷﺮﻃﺔ اﻟﺒﻮﻟﻨﻘﺮ ﻓﺎﺳﺘﻔﺪ ﻣﻦ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ ﺑﻘﻮة ‪..‬‬

‫اﻵن اﻟﻘﺎع اﻟﺜﺎﻧﻲ وھﻮ ﻗﺎع ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح ‪:‬‬

‫ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح وﻟﯿﺲ ﺟﻨﻲ اﻷرواح )ﻣﻼﻃﻔﺔ( ‪ :‬ﻧﺰول ﻣﺘﻮﻗﻊ ﻟﻠﺴﻮق ﻏﺎﻟﯿﺎ ﺑﻌﺪ ﻃﻠﻮع ﻣﺴﺘﻤﺮ وﻣﻦ ﺛﻢ ﺗﺬﺑﺬب ﻟﻔﺘﺮة زﻣﻨﯿﺔ‬
‫ﯾﺤﺎول اﻟﺴﻮق اﺧﺘﺮاق ﺣﻮاﺟﺰ وﻧﻘﺎط ﻣﻘﺎوﻣﺔ وﻟﻢ ﯾﺴﺘﻄﯿﻊ ﻓﻌﻠﮭﺎ ﺣﺘﻰ ﺑﺘﺤﺮك اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻘﯿﺎدﯾﺔ وﻋﺎدة ﯾﻜﻮن ‪ %٣٠‬ﻣﻦ‬
‫ﻣﺠﻤﻮع ارﺗﻔﺎع ﻋﺪة أﯾﺎم ﺳﺎﺑﻘﺔ ‪ ..‬وﻏﺎﻟﺒﺎ ﯾﻜﻮن ﺑﻤﻌﺪل ‪ ٧٥‬ﻧﻘﻄﺔ إذا ﻛﺎن ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﺪى ﻣﻊ ارﺗﺪاد ﺳﺮﯾﻊ وإﻟﻰ ‪ ١٢٥‬ﻓﻲ‬
‫ﻗﻮﺗﮫ ﻣﻊ ارﺗﺪاد ﺳﺮﯾﻊ وﻟﻜﻦ ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ ﯾﻌﻮد ﻓﻲ اﻟﻨﺰول أﯾﻀﺎ ﻟﻤﺤﺎوﻟﺔ ﺟﻨﻲ أرﺑﺎح اﻟﯿﻮم ﻧﻔﺴﮫ‬
‫ﻋﺎدة ﯾﺮﺗﺒﻂ ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح ﺑﺨﺼﺎﺋﺺ ﻣﻨﮭﺎ ‪:‬‬
‫أن اﻟﻤﺘﺄﺛﺮ ﻓﻲ اﻟﻨﺰول ﻋﺎدة ﯾﻜﻮن ﻗﻄﺎع أو ﺷﺮﻛﺔ ﻗﯿﺎدﯾﺔ ﻣﺜﻞ اﻟﺬي ﺣﺼﻞ ﻗﺒﻞ ﻋﺪة اﯾﺎم ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻮق ﻋﻨﺪﻣﺎ ارﺗﻔﻌﺖ اﻟﺒﻨﻮك‬
‫وﻣﻦ ﺛﻢ ﺣﺼﻞ ﻋﻠﯿﮭﺎ ﺟﻨﻲ أرﺑﺎح ﻓﺘﺄﺋﺮ اﻟﺴﻮق ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﺟﻨﻲ أرﺑﺎﺣﮭﺎ وأﯾﻀﺎ ﻓﻲ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﺗﺄﺛﺮ اﻟﺴﻮق ﺑﺠﻨﻲ أرﺑﺎح ﺳﺮﯾﻊ‬
‫ﻟﻠﻜﮭﺮﺑﺎء وھﻲ ﻣﻦ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻘﯿﺎدﯾﺔ اﻟﻘﻮﯾﺔ اﻟﺘﺄﺛﯿﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻮق ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﻃﻠﻮﻋﮭﺎ ﯾﺘﺄﺛﺮ اﻟﺴﻮق وأﯾﻀﺎ ﻓﻲ ﻧﺰوﻟﮭﺎ ﻟﺬﻟﻚ‬
‫راﻗﺐ اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء داﺋﻤﺎ وﺣﺄول ﺗﻜﻮن ﻣﻀﺎرﺑﺘﻚ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ اﺳﺘﻘﺮار اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء‬
‫وأن اﻷﺳﮭﻢ ﻻ ﺗﺮﺗﺒﻂ ﻓﻲ اﻻرﺗﺪاد ﺑﺎﻟﺴﻮق ﻓﺒﻌﻀﮭﺎ ﯾﺮﺗﺪ ﻗﺒﻞ وﺑﻌﻀﮭﺎ ﯾﻈﻞ ﯾﺘﺬﺑﺬب ﻋﻨﺪ ﻗﺎﻋﺪة ﺳﻌﺮﯾﺔ ﺟﺪﯾﺪة وﻣﻦ ﺛﻢ ﯾﺤﺎول‬
‫اﻻﻧﻄﻼق ﻣﻨﮭﺎ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪25‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﻛﯿﻒ ﻧﺤﺪد اﻟﻘﺎع ؟‬
‫ﯾﺘﻢ ﺗﺠﺪﯾﺪ ﻗﺎع ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح ﺑﺜﻼث ﺻﻮر ‪:‬‬
‫اﻷوﻟﻰ ‪ :‬ﺑﻮﺻﻮل ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﻲ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ إﻟﻰ اﻗﻞ ﺻﻮرة ﻣﻤﻜﻨﮫ وﻏﺎﻟﺒﺎ ﯾﻜﻮن اﻗﻞ ﻣﻦ ‪ ٣٠‬ﻛﻘﺮاءة ﺗﺎرﯾﺨﯿﺔ وﯾﻮﻣﯿﺔ اﻗﻞ‬
‫ﻣﻦ ‪٢٥‬‬
‫اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ :‬ارﺗﺪاد ﻣﺘﻮﺳﻂ ‪ ٩‬أﯾﺎم اﺳﺘﻌﺪاد ﻻﺧﺘﺮاق ‪ ١٤‬ﯾﻮﻣﺎ ﻃﻠﻮﻋﺎ‪.‬‬
‫اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺑﻤﺮاﻗﺒﺔ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ وﻟﮭﺎ ﺛﻼث ﺣﺎﻻت ‪:‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ :‬زﯾﺎدة اﻟﻄﻠﺐ ﻋﻦ اﻟﻌﺮض وأﺣﯿﺎﻧﺎ ﺗﻜﻮن ﻣﻔﺘﻌﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﻤﻀﺎرب ﻟﻤﺤﺄوﻟﺔ اﺳﺘﻘﺮار اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮى ﺳﻌﺮي‬
‫ﻣﻌﯿﻦ ‪.‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ :‬ﻋﻦ وﺟﻮد اﻟﻔﺮوق اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻌﺮض وﺗﺮاﻛﻢ اﻟﻄﻠﺒﺎت ‪.‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ :‬اﻟﺴﺤﺐ ﻣﻦ اﻟﻌﺮض ﻣﻊ ﻋﺪم ﺗﺄدﯾﺔ اﻟﻄﻠﺐ‪.‬‬

‫ﻛﯿﻒ ﺗﺘﺼﺮف ﻓﻲ ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻗﺎع ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح ‪..‬؟‬

‫أن ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح ﻟﻠﺴﻮق ﯾﺨﺘﻠﻒ ﻓﻲ ارﺗﺪاد ه ﻓﻲ اﻟﻘﻮة واﻟﻤﺪى ﺗﺒﻌﺎ ﻟﻜﻞ ﺷﺮﻛﺔ وﺗﺴﺘﻄﯿﻊ اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ ﻣﻦ ﺳﻠﻮك اﻟﺴﮭﻢ‬
‫ﻓﻲ اﻟﻌﺸﺮ اﻷﯾﺎم اﻟﻤﺎﺿﯿﺔ أو ﺑﻤﺮاﻗﺒﺔ أﺷﺮﻃﺔ اﻟﺒﻮﻟﻨﻘﺮ ﻟﻠﻤﺤﻠﻠﯿﻦ ‪.‬‬
‫ﻟﺬﻟﻚ ﻣﻦ اﻟﺨﻄﺄ اﻧﺘﻈﺎر ارﺗﺪاد اﻟﺴﻮق ﻛﺎﻣﻼ ‪.‬اﻧﻈﺮ داﺋﻤﺎ إﻟﻰ ﺷﺮﻛﺘﻚ وﻻ ﺗﻨﻈﺮ إﻟﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮ واﺑﺪأ ﺑﺎﻟﺸﺮاء ﺑﻤﺮاﻗﺒﺔ‬
‫اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت واﻟﻤﺆﺷﺮات اﻷﺧﺮى إذا أﻋﻄﺘﻚ ﻣﺆﺷﺮ اﯾﺠﺎﺑﻲ ﺧﺎﺻﺔ ان اﻻرﺗﺪاد ﻓﻲ اﻏﻠﺐ اﻷﺣﯿﺎن ﯾﻜﻮن ﺳﺮﯾﻌﺎ وﻻ ﺗﺪﺧﻞ‬
‫ﻟﻠﺴﻮق ﺑﻜﺎﻣﻞ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ داﺋﻤﺎ‬
‫ﻣﺘﻰ ﺗﺒﯿﻊ ﻓﻲ ھﺬه اﻟﺤﺎﻻت ؟‬
‫ﻣﺘﻰ ﺗﺒﯿﻊ ﻓﻲ ﻗﺎع ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح ﺑﺘﻮﻗﻊ ارﺗﺪاد ه‬
‫إن ﻛﺎن اﻟﻤﺪى ﻛﺒﯿﺮا ﻓﻄﺒﻖ اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﻗﺎع اﻟﺴﮭﻢ ‪ +‬ﻣﺪى اﻻرﺗﺪاد‬
‫اﻟﻘﺎع اﻟﺜﺎﻟﺚ ﻗﺎع اﻻﺳﺘﻘﺮار ‪:‬‬
‫إذا اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻢ ﯾﺘﺤﺮك ﺑﺎﺧﺘﺮاق ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻟﺴﮭﻢ ﻟﺘﺪأول اﻟﻌﺸﺮ أﯾﺎم اﻟﻤﺎﺿﯿﺔ ‪ ..‬وﻟﻢ ﯾﻜﻦ ھﻨﺎك ﻣﺆﺛﺮ ﺧﺎرﺟﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ ﺧﺒﺮ‬
‫أو ﻧﺘﺎﺋﺞ أو ‪ ...‬ﻓﻤﺒﺎﺷﺮة اﺑﺪأ ﺑﺘﺤﺪﯾﺪ ﻗﺎع اﻻﺳﺘﻘﺮار ﻟﻠﺴﮭﻢ وھﻲ ﻏﺎﻟﺒﺎ ﺗﻜﻮن‬
‫ﺑﺎﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ ‪:‬‬
‫* أدﻧﻰ ﺳﻌﺮ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﻌﺸﺮ أﯾﺎم اﻟﻤﺎﺿﯿﺔ ‪.‬‬
‫*وﺻﻮل اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺘﺪاول ﺿﻌﯿﻒ أﻗﻞ ﻣﻦ أي ﯾﻮم ﺳﺎﺑﻖ ﻣﻦ اﻟﻌﺸﺮ أﯾﺎم اﻟﻤﺎﺿﯿﺔ ‪.‬‬
‫ﻛﯿﻒ ﻧﺘﺼﺮف ﻓﻲ ﻗﺎع اﻻﺳﺘﻘﺮار ‪:‬‬
‫اﻟﺸﺮاء ﺑﻨﻈﺎم اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﺑﺴﻌﺮ ﻣﺴﺘﮭﺪف ﻻ ﯾﺰﯾﺪ ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻋﻦ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وﺻﻞ إﻟﯿﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﺧﻼل اﻟﻌﺸﺮ أﯾﺎم اﻟﻤﺎﺿﯿﺔ واﻟﺸﺮاء‬
‫ﯾﻜﻮن ﺑﻜﻤﯿﺔ واﺣﺪة ﻓﻘﻂ وﻣﺮاﻗﺒﺔ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق واﻟﻘﻄﺎع ﺟﯿﺪا ‪..‬‬
‫وﯾﻨﺒﻐﻲ وﺿﻊ ﺣﺪ ﻟﻠﺨﺴﺎرة وﻋﺎدة ﺗﻜﻮن ب ‪ %٣-‬ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻟﺸﺮاء ‪..‬‬

‫‪ :‬ﻃﯿﺐ ﻣﺎ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻣﻦ ﻗﺎع اﻻﺳﺘﻘﺮار ؟‬

‫أھﻢ ﻓﺎﺋﺪة أﻧﮫ ﯾﺼﺒﺢ ﻟﺪﯾﻚ ﺧﺎرﻃﺔ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﻮق ﻗﺒﻞ اﻟﺼﻨﺎع وﻣﻊ ﻛﺜﺮة ﺗﻄﺒﯿﻘﮭﺎ ﺑﺴﮭﻮﻟﮫ ﺗﺼﻞ ﻟﻠﺴﮭﻢ اﻟﺬي ﺳﯿﻀﺎرب ﻋﻠﯿﮫ‬
‫ﻛﻢ ﺗﻨﺘﻈﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫ﯾﻔﻀﻞ دوﻣﺎ اﻻﻧﺘﻈﺎر ﻟﻠﻤﻀﺎرﺑﺔ ﺑﺤﺪﯾﮭﺎ ﻗﺼﯿﺮ وﻣﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﺪى ﻓﻘﻂ‬
‫ﻗﺼﯿﺮ اﻟﻤﺪى ‪٣-١‬‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﺪى ‪١٠- ٤‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪26‬‬

‫ﻛﻴﻒ ﺗﺘﺎﺑﻊ ﺍﻟﺸﺎﺭﺗﺎﺕ ﻭﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﺒﺎﺷﺮﻩ ﻓﻲ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻮﻗﺖ‬

‫‪ -‬اﻟﻘﺼﯿﻢ ﺗﻜﻠﻤﻨﺎ ﻋﻨﮭﺎ واﻟﻔﺮق ﺑﯿﻨﮭﺎ وﺑﯿﻦ اﻟﻤﻮاﺷﻲ ﻓﻲ اﻟﻤﻮﻗﻒ اﻟﺴﻌﺮي ‪ ..‬ﺗﺠﺪه ﻓﻲ ﻣﻨﺘﺪﯾﺎت ﺳﺎﻧﺪروز ‪..‬‬
‫‪ -‬دﻋﻮﻧﺎ ﻧﺘﻜﻠﻢ ﻋﻦ ھﺬا ﻓﻲ ﺛﻼث ﻣﺮاﺣﻞ ‪:‬‬
‫‪ -‬اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ :‬ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﺘﮭﯿﺌﺔ ‪...‬‬
‫‪ -‬اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ :‬اﻻﺳﺘﻘﺮاء‬
‫‪ -‬اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ :‬اﻟﺘﻘﻮﯾﻢ‬
‫‪ -‬اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ اﻷوﻟﻰ اﻟﺘﮭﯿﺌﺔ وﻓﯿﮭﺎ ﺧﻄﻮات ‪:‬‬
‫‪ -‬وﻣﻦ ﻟﻔﻆ اﻟﺘﮭﯿﺌﺔ ﯾﺪل ﻋﻠﻰ ﺗﻤﮭﯿﺪ ﯾﺴﺒﻖ اﻟﺴﻮق اﻟﻔﻌﻠﻲ ﻓﻲ وﻗﺖ اﻟﺘﺪاول ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ اﻻﺳﺘﻌﺪاد ﻟﮫ ‪..‬‬
‫‪ -‬وھﻨﺎ اﺳﺘﻌﺪاد ذھﻨﻲ وﻗﺮاءة ﺳﺎﺑﻘﺔ وﺗﺤﻀﯿﺮ ﻟﻠﺒﺮاﻣﺞ ‪..‬‬
‫‪ -‬اﻟﺘﮭﯿﺌﺔ ﺗﺄﺧﺬ ﻧﺼﻒ ﺳﺎﻋﺔ ﻗﺒﻞ اﻟﺘﺪاول وھﻲ ﻣﮭﻤﺔ ﺟﺪا ‪..‬‬
‫‪ -‬اﻻﺳﺘﻌﺪاد اﻟﺬھﻨﻲ ‪ :‬ھﻮ أﺧﻼء ﻃﺎوﻟﺘﻚ وأﻋﻤﺎل ﻋﻘﻠﻚ إﻻ ﻣﻦ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﺴﻮق ‪ :‬أﻧﮭﻲ ﻛﻞ ﻣﺘﻌﻠﻖ أو أﺟﻞ اﻟﺘﻔﻜﯿﺮ ﻓﯿﮫ‬
‫‪ -‬ﯾﻘﻮل أﺣﺪ اﻟﻤﺮﺑﯿﻦ ‪ :‬ﻟﻺﻧﺠﺎز ﻻ ﺗﻀﻊ ﻋﻠﻰ ﻃﺎوﻟﺘﻚ إﻻ ﻣﺎ ﺗﺮﯾﺪ ﺗﺤﻘﯿﻘﮫ ‪..‬‬
‫اﻟﺘﮭﯿﺌﺔ ‪ :‬اﺳﺘﺤﻀﺎر اﻟﺬھﻦ ‪ ..‬ﻻ ﺗﻔﻜﺮ ﺑﻌﺸﺮة أﺷﯿﺎء ﻓﻲ وﻗﺖ واﺣﺪ ‪ ..‬ﻛﻦ أﺣﺎدي اﻟﺘﻔﻜﯿﺮ واﻟﺘﺮﻛﯿﺰ‬
‫‪ -‬وﻣﻦ اﻟﺘﮭﯿﺌﺔ ‪ :‬ﺻﺤﺔ اﻟﺠﺴﻢ وﺳﻼﻣﺔ اﻷداة ‪ -‬اﻟﺤﺎﺳﻮب ‪ -‬ﻓﻜﺜﯿﺮ ﻣﻨﺎ ﯾﺒﺨﻞ ﻓﻲ اﻷداة وﺗﻀﯿﻊ ﻋﻠﯿﮫ ﻋﺸﺮات اﻟﺼﻔﻘﺎت ‪..‬‬
‫‪ -‬وﻣﻦ اﻟﺘﮭﯿﺌﺔ ‪ ..‬ﻋﻘﺪ اﻟﻨﯿﺔ واﻻﺗﻜﺎل ﻋﻠﻰ اﷲ وﺣﺪه ‪ ..‬ﻓﻤﻦ ﺗﻌﻠﻖ ﺑﺸﻲء وﻛﻞ إﻟﯿﮫ ‪..‬‬
‫‪ -‬وﻣﻦ اﻟﺘﮭﯿﺌﺔ ‪ :‬أﺧﻼء اﻟﺬھﻦ ﻣﻦ اﻟﻤﺆﺛﺮات اﻟﺨﺎرﺟﯿﺔ ‪ ..‬ﻻ ﺗﻄﺎﻟﻊ أي ﻣﻨﺘﺪى ﻗﺒﻞ اﻟﺘﺪاول‬
‫‪ -‬وﻣﻦ اﻟﺘﮭﯿﺌﺔ ‪ :‬اﺳﺘﺤﻀﺎر اﻷدوات ﻣﻦ ﺑﺮاﻣﺞ وأداة ﻋﺪ ‪ -‬اﻵﻟﺔ اﻟﺤﺎﺳﺒﺔ ‪ -‬وﻣﻠﻒ ﺧﺎص ﺳﻨﺘﻜﻠﻢ ﻋﻨﮫ ﻓﯿﻤﺎ ﺑﻌﺪ ‪..‬‬
‫‪ -‬أﻣﺎ اﻟﻘﺮاءة اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ‪ :‬ﻓﮭﻲ ﺗﺄﻛﯿﺪ ﻋﻠﻰ ﻧﻘﺎط اﻹﻏﻼق وأﺑﺮز ﻣﻼﻣﺢ اﻟﺴﻮق ﻟﯿﻮم اﻹﻗﻔﺎل اﻟﺴﺎﺑﻖ وﺗﺄﻣﻞ ﻓﻲ أﺧﺒﺎر اﻟﺸﺮﻛﺎت‬
‫وإﻋ ﻼﻧﺎﺗﮭﺎ اﻟﺤﺪﯾﺜﺔ ‪..‬‬
‫‪ -‬وﺳﻨﺘﻌﻠﻢ ﻛﯿﻒ اﻟﺘﻘﻮﯾﻢ ﯾﺴﺎﻋﺪك ﻋﻠﻰ اﻟﻘﺮاءة اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻓﯿﻤﺎ ﺑﻌﺪ ‪..‬‬
‫‪ -‬اﻹﻋﻼﻧﺎت ‪ :‬ﻃﺮﻗﮭﺎ ﺧﻤﺲ ‪:‬‬
‫‪ -١ -‬أﺷﺘﺮك ﻓﻲ ﺧﺪﻣﺔ ﺳﺎﻣﺒﺎ أﻟﯿﺮت ‪ ..‬وھﻲ ﻣﻤﺘﺎزة ﺗﺼﻠﻚ ﻋﺒﺮ اﻟﺠﻮال‬
‫‪ -٢ -‬ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﻣﻮﻗﻊ ﺗﺪاول اﻟﺮﺳﻤﻲ ‪.‬‬
‫‪ -٣ -‬ﺗﻨﺒﯿﮭﺎت ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ‪.‬‬
‫‪ -٤ -‬اﻟﺠﮭﺎت اﻟﺮﺳﻤﯿﺔ اﻹﻋﻼﻣﯿﺔ ﻣﺜﻞ وﻛﺎﻟﺔ اﻷﻧﺒﺎء واﻟﺠﺮاﺋﺪ اﻟﺮﺳﻤﯿﺔ ‪.‬‬
‫‪ -٥ -‬ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ ﺧﻔﺎﻓﯿﺶ اﻟﻈﻼم وھﺬا أھﻤﮭﺎ إذا ﺗﺄﻛﺪت ﻣﻦ اﻟﻤﺼﺪر ‪...‬‬
‫‪ -‬أﺣﺬر ﺗﻤﺎم اﻟﺤﺬر ﻣﻦ دﺟﻞ اﻟﻤﻨﺘﺪﯾﺎت ‪ ..‬إﻋﻼﻧﺎﺗﮭﻢ أﺣﻼم وﻛﺬب ‪ ....‬ﻻ ﺗﻌﻤﻞ ﺑﮭﺎ إﻻ ﻓﻲ ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻋﻠﻰ ﻓﻜﺮة ﺗﻨﺒﯿﮫ ‪ :‬أﺳﻌﺪ ﯾﺴﺄل وھﻮ ﯾﻌﻠﻢ اﻟﺠﻮاب ﻟﻜﻨﮫ ﺑﺎﻻﺗﻔﺎق ﻣﻌﻲ ﻃﻠﺒﺖ ﻣﻨﮫ ﺗﺬﻛﯿﺮي ‪ ..‬ﻓﺮﺑﻤﺎ ﻟﺪﯾﻨﺎ ﻣﺒﺘﺪﺋﯿﻦ وھﻮ‬
‫ﯾﺴﺘﺪرﺟﻨﻲ ﻟﻺﺟﺎﺑﺔ ﻻ أﻛﺜﺮ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻧﻌﻢ أﺳﺮع ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻃﯿﺐ وﻣﻦ اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ اﻷوﻟﻰ ﺗﺤﻀﯿﺮ اﻟﺒﺮاﻣﺞ ‪..‬‬
‫‪ -‬وﺳﺄﺗﻜﻠﻢ ﻋﻦ اﻟﻤﻀﺎرب اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﻻ اﻟﻤﺤﺘﺮف ﻓﻠﯿﻌﻠﻢ ﻷﻧﻲ ﺳﺄﺗﺠﺎوز ﻋﻦ ﺑﺮاﻣﺞ ودﻻﻻت ﻗﻮﯾﺔ ﻟﻜﻨﮭﺎ ﻟﻠﺨﺒﺮاء ‪..‬‬
‫‪ -‬ﺑﺮاﻣﺞ ﻣﮭﻤﺔ ‪..‬‬
‫‪ -‬أوﻻ ‪ :‬ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ‪ ..‬وأي ﻣﻀﺎرب ﻻﺑﺪ ﻟﮫ ﻣﻦ اﻻﺷﺘﺮاك ﻓﯿﮫ ﻟﺰاﻣﺎ ‪ ..‬واﻟﺴﺒﺐ ﻷﻧﮫ اﻟﻌﯿﻦ اﻟﺤﻘﯿﻘﺔ ﻟﻤﺘﺎﺑﻌﺔ ﺗﺪاول ‪..‬‬
‫‪ -٢ -‬ﻣﻠﻒ أو ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻹدارة اﻟﻤﺤﻔﻈﺔ ﺑﺎﻟﻤﻜﺘﺒﺔ اﻻﻟﻜﺘﺮوﻧﯿﺔ ﻻ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ورق ﻧﮭﺎﺋﯿﺎ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﺳﺄﺗﻜﻠﻢ ﻟﻤﻦ ﻋﻨﺪه ﺟﮭﺎز واﺣﺪ ‪..‬‬
‫‪ -٣ -‬ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻟﻤﺮاﻗﺒﺔ اﻵرﻣﺲ ‪..‬‬
‫‪ -٤ -‬ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻟﺘﻘﯿﯿﻢ وﺿﻊ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺎ وأﻓﻀﻠﮭﺎ ‪StockAnalyzer‬‬
‫‪ -٥ -‬ﺑﺮاﻣﺞ ﺣﻤﺎﯾﺔ ﻟﻠﻤﻌﺎﻣﻼت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ وأﻓﻀﻠﮭﺎ ‪ looknstop‬ﻣﻊ ‪Kaspersky Anti-Virus Personal‬‬
‫‪ -‬ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ‪ StockAnalyzer‬ﺗﺤﺘﺎﺟﮫ ﻓﻲ ﻗﺮاءة ﻣﺪى اﻟﻨﻤﻮ ﻓﻲ اﻟﻤﺆﺷﺮات ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ ﻓﻘﻂ ﻣﺮة ﻛﻞ ﯾﻮم ﻋﻠﻰ اﻷﻛﺜﺮ وﻻ ﺗﺘﺎﺑﻊ‬
‫ﺑﮫ ﻓﻲ ﺗﺮﺣﯿﻞ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت أﺛﻨﺎء اﻟﺴﻮق ‪ ..‬وﺳﺒﻖ ﺷﺮح اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ ﻣﻊ اﻷﻣﺜﻠﺔ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪27‬‬
‫‪ -‬وﺑﺮاﻣﺞ اﻟﺤﻤﺎﯾﺔ ھﻲ ﻓﻲ ذات اﻟﺠﮭﺎز أﺳﺎﺳﯿﺔ ﻟﻜﻨﮭﺎ ﻓﻲ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﻤﺎل أھﻢ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻣﻠﻒ ﻟﺤﺴﺎب اﻵرﻣﺲ وھﻮ ﻣﮭﻢ ﺟﺪا ‪ ..‬وﺳﺒﻖ ﺷﺮﺣﮫ وﻟﺪي اﻵن ﻣﻠﻒ ﺟﺎھﺰ ﻟﻠﺮﺑﻂ ﻣﻊ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ‪ ..‬وھﻮ ﺳﮭﻞ ﺟﺪا وﯾﻘﺮأ‬
‫ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻣﻦ ﺑﯿﺎﻧﺎت ﻟﺤﻈﯿﺔ‬
‫‪ -‬وﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻹدارة اﻟﻤﺤﺎﻓﻆ ھﻨﺎك ﻣﻠﻔﺎت ﻋﺪﯾﺪة وﺑﺮﻣﺞ ﺟﯿﺪة ﻋﺮﺑﯿﺔ وأﺟﻨﺒﯿﺔ ‪ ...‬وﻛﻞ ﻟﮫ اﺧﺘﯿﺎره اﻟﺸﺨﺼﻲ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﯿﺘﺎ ﺳﺘﻮك وﻛﺬا ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ‪ FCharts SE‬اﻟﻨﺴﺨﺔ اﻻﺣﺘﺮاﻓﯿﺔ ﻓﮭﺬه ﻟﻠﺨﺒﺮاء ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻟﻢ أرﻓﻊ ﻣﻠﻒ اﻟﺮﺑﻂ ﻣﻊ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ﻟﻶن أﺧﻲ ‪..‬‬
‫‪ -‬اﻵن اﻟﻤﯿﺘﺎ ﺳﺘﻮك ﻓﯿﮫ أدﻓﺎﻧﺲ ﺟﺪﯾﺪ ﻟﻠﺮﺑﻂ ﻣﻊ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ﺑﻘﯿﻤﺔ ‪ ٦٠‬رﯾﺎل ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ ﺗﺮﺣﯿﻞ ﻟﻠﺒﯿﺎﻧﺎت ﻟﺤﻈﻲ وھﻮ ﻣﻤﺘﺎز ﺑﺲ‬
‫ﻟﻠﺨﺒﺮاء ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻟﻦ أﺗﺤﺪث ﻋﻦ اﻟﻤﯿﺘﺎﺳﺘﻮك ﻓﻠﮫ ﺟﻠﺴﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﮫ ‪ ..‬ﺳﻨﻘﺘﻠﮫ ﺷﺮﺣﺎ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻻزﻟﻨﺎ ﻓﻲ ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﺘﮭﯿﺌﺔ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﺗﺮﺣﯿﻞ اﻟﺒﯿﻨﺎت ﺳﺄﺗﻜﻠﻢ ﻋﻨﮫ ﻋﻨﺪ اﻟﺤﺪﯾﺚ ﻋﻦ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ‪..‬‬
‫‪ -‬اﻵن ﻧﺄﺗﻲ ﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ‪ ..‬ﻓﻲ ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﺘﮭﯿﺌﺔ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ﯾﺤﺘﻮي ﻋﻠﻰ ﺧﯿﺎرات ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ وﻣﺆﺷﺮات ﺟﯿﺪة وﻗﺪرة ﻋﻠﻰ ﺗﻜﯿﯿﻒ اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ ‪..‬‬

‫‪ -‬أوﻻ ‪ :‬ﻛﯿﻒ ﺗﺮﺗﺐ ﺷﺎﺷﺎت ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ‪ ..‬وﻣﺎ اﻟﺨﯿﺎرات اﻟﻼﻓﺘﺔ ﻟﻚ ﻓﻲ ﻛﻞ ﺷﺮﻛﺔ ؟‬
‫‪ -‬ﻋﺒﺮ ﺧﻄﻮات ﺗﺎﻟﯿﺔ ‪:‬‬
‫ھﺬي اﻟﺨﻄﻮة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﺼﻒ اﻟﺴﺎﻋﺔ ﻗﺒﻞ اﻟﺘﺪاول وﺑﻌﺪ ﺗﻔﺮﯾﻎ اﻟﻤﻜﺎن ﻣﻦ أي ﻣﺸﻐﻼت ﺑﻤﺎ ﻓﯿﮭﺎ اﻟﻤﻜﺘﺐ‬
‫‪ -١‬ﺳﺎﺑﻘﺎ درﺳﻨﺎ أن ﻟﺪﯾﻨﺎ ﺷﺮﻛﺎت ﻣﻌﯿﺎرﯾﺔ ‪ ..‬وﻋﻠﻰ رأﺳﮭﺎ ﺛﻼث ﺷﺮﻛﺎت ‪ :‬ھﻲ اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء واﻻﺗﺼﺎﻻت وﺳﺎﺑﻚ ‪ ..‬ھﺬه ﯾﻨﺒﻐﻲ‬
‫ﻣﻌﺎﯾﺮة اﻟﺴﻮق ﺑﻨﺎء ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻓﻀﻌﮭﺎ ﻓﻲ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﻟﻮﺣﺪھﺎ ‪..‬‬
‫‪ -٢‬ﻟﺪﯾﻚ ﺷﺮﻛﺎت اﻻﺳﺘﻘﺮار واﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ واﻻﺳﺘﺜﻤﺎر وھﺬه ﺿﻌﮭﺎ ﻓﻲ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﻟﻮﺣﺪھﺎ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻣﻦ واﺣﺪ إﻟﻰ ﻋﺸﺮه ﻣﻠﯿﺎر‬
‫‪ -‬ﻣﺎ ھﻲ ﺷﺮﻛﺎت اﻟﻔﺌﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﺳﺄرﺳﻠﮭﺎ ﻷﺳﻌﺪ وھﻮ ﯾﻜﺘﺒﮭﺎ ﻟﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﻣﮭﻠﮫ أﻓﺖ اﻟﺨﺎص ﯾﺎ ﺳﻤﺴﻢ ‪..‬‬
‫‪ -‬أرﯾﺪ أن ﺗﺘﻌﻠﻤﻮا ‪ ..‬ﻻ ﺗﺤﺼﻠﻮن ﻋﻠﻰ اﻟﻨﺘﯿﺠﺔ ﻓﻘﻂ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻃﯿﺐ ﻣﺎ ھﻲ اﻟﺨﺎﻧﺎت اﻟﺘﻲ ﻧﺮﺗﺐ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﺑﻨﺎء ﻋﻠﯿﮭﺎ ؟‬
‫‪ -‬ﻓﻲ اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺔ ‪ :‬ﺛﺒﺖ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﺑﺄي ﺧﺎﻧﺔ ﺳﻮاء اﻻﺳﻢ أو اﻟﺮﻣﺰ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻓﻲ اﻟﻔﺌﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ ..‬أﻋﻤﺪ ﻟﻠﺘﺮﺗﯿﺐ ﻣﺮة واﺣﺪة ﻓﻘﻂ ﻓﻲ ﺑﺪاﯾﺔ ﻛﻞ ﺗﺪاول ‪ -‬ﻓﺘﺮة ‪ -‬ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ‪ ..‬ﻻ ﺗﻌﺒﺚ واﻟﺴﺒﺐ ‪:‬‬
‫‪ -‬ﺳﺘﻀﺒﻂ اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻟﺤﺎدث ﻟﻜﻞ ﺷﺮﻛﺔ ‪ ..‬ﻃﻠﻮﻋﺎ أو ﻧﺰوﻻ وﯾﺴﮭﻞ ﻋﻠﯿﻚ اﻛﺘﺸﺎﻓﮫ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻛﻤﺎ ﯾﻤﻜﻨﻚ وﺿﻊ ﺗﻨﺒﯿﮫ ﻋﻠﻰ ﺷﺮﻛﺎﺗﻚ اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﻜﻤﯿﺔ أو ﺳﻌﺮ اﻟﺘﻐﯿﺮ أو اﻟﻨﺴﺒﺔ وﺳﺘﻼﺣﻆ ذﻟﻚ ﻓﻲ إﻋﺪادات اﻟﺘﻨﺒﯿﮫ‬
‫‪ -٣‬ﻣﻦ اﻟﻤﮭﻢ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﻣﻠﺨﺺ اﻟﺴﻮق ﻓﻲ أﻋﺪاد اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﺮﺗﻔﻌﺔ واﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ‪ ..‬ﺿﻊ ﻟﮭﺎ ﺟﺰء ﺑﺴﯿﻂ ﻣﻦ اﻟﺸﺎﺷﺔ ‪..‬‬
‫‪ -٤‬ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﺸﺮوﻃﺔ ﺑﻨﺴﺒﺔ اﺧﺘﺮاق ﻋﻠﻰ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ‪ ..‬ﺿﻊ ﻟﮭﺎ زاوﯾﺔ وأﺗﺮك اﻟﺸﺮط ﻟﻨﺴﺒﺔ اﻟﺘﻐﯿﺮ أﻛﺒﺮ‬
‫ﻣﻦ ‪%١٫٥‬‬
‫‪ -٥‬ﻣﺮاﻗﺒﺔ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ﻣﮭﻤﺔ ﺟﺪا وذﻟﻚ ﻓﻲ ﺗﻐﯿﺮھﺎ اﻹﯾﺠﺎﺑﻲ واﻟﺴﻠﺒﻲ ‪ ..‬ﺿﻊ ﻟﮭﺎ زاوﯾﺔ ﻓﻲ ﺷﺎﺷﺘﻚ‬
‫‪ -٦‬اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ﻟﻠﺴﻮق ‪ ..‬وھﻮ ﻣﮭﻢ ﺟﺪا وﯾﻨﺒﻐﻲ أن ﯾﺤﺘﻮي ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬
‫أ‪ -‬أﺷﺮﻃﺔ اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ‬
‫ب‪ -‬اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﯿﻦ اﻟﻤﺘﺤﺮﻛﯿﻦ ‪ -١٤٣- ٩‬ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﻲ‬
‫ج‪ -‬اﻟﻤﺎﻛﺪ‬
‫ھـ‪ -‬ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول‬
‫‪ -‬ﻛﻞ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ ذﻛﺮه ﻓﻲ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ﻣﻦ ﺧﻄﻮات ﯾﻜﻮن ﻋﻠﻰ ﺷﺎﺷﺔ واﺣﺪة ﺗﺮاه ﺑﺮؤﯾﺔ واﺣﺪة دون ﺗﻘﻠﯿﺐ اﻟﺸﺎﺷﺎت اﻟﻤﺘﻌﺎﻗﺒﺔ ‪..‬‬
‫ھﻞ ﺗﺴﺘﻄﯿﻌﻮن ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻛﻞ ﯾﻀﻊ اﻟﺘﺼﻤﯿﻢ اﻟﺒﻨﺎﺋﻲ ﻟﺘﻔﻌﯿﻞ اﻟﺸﺎﺷﺎت اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﮫ ﻣﻜﺎﻧﺎ وﺣﺠﻤﺎ ﻋﻠﻰ راﺣﺘﮫ وﺳﺒﻖ ﻓﻲ أﺣﺪ اﻟﺮﺳﻮﻣﺎت وﺿﻌﺖ ﺗﻘﺴﯿﻢ‬
‫اﻟﺸﺎﺷﺎت ﻟﺪي ‪ ..‬وﻋﻨﺪي ﻃﺮﯾﻘﺘﯿﻦ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻣﻦ ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﺘﮭﯿﺌﺔ ﺗﺮﺣﯿﻞ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﻓﻜﯿﻒ ذﻟﻚ وﻷﺟﻞ ﻣﺎذا ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻧﻘﺎط اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﻮﻣﺔ ھﺬه ﺳﻨﺬﻛﺮھﺎ ﺗﻔﺼﯿﻼ ﻓﻲ اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﺑﻌﺪ اﻟﻔﺠﺮ ‪ ..‬ﺻﻚ اﻟﺒﺎب ﯾﺎ أﺳﻌﺪ ﻻ ﯾﻄﻠﻊ أﺣﺪ‬
‫‪ -‬اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ :‬اﻟﺘﻘﯿﯿﻢ‬
‫اﻵن ﻻزﻟﻨﺎ ﻓﻲ ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﺘﮭﯿﺌﺔ ‪ ..‬وﺑﺎﻗﻲ ﺷﺤﻨﺔ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪28‬‬
‫ﻃﯿﺐ اﻟﯿﻮم ﻧﻜﺘﻔﻲ ﺑﻤﺮﺣﻠﺔ ﻧﻨﺘﮭﻲ ﻣﻨﮭﺎ وﻛﻞ ﯾﻮم ﻧﺄﺧﺬ ﻣﺮﺣﻠﺔ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﺗﻜﻠﻤﻨﺎ ﻋﻦ ﺗﺮﺣﯿﻞ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ‪..‬‬
‫‪ -‬ﺗﺮﺣﯿﻞ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﻣﻦ ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﺘﮭﯿﺌﺔ ‪ ..‬وﻓﯿﮫ ﺗﻌﻤﺪ ﻟﺘﺼﺪﯾﺮ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻟﺘﺎرﯾﺨﯿﺔ ﯾﻮﻣﯿﺎ ﻣﻦ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو وأرى أن ﺗﻜﺘﻔﻲ ﺑﺎﻟﺴﻨﺔ‬
‫اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﻓﻘﻂ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻣﻦ أدوات ﺗﺨﺘﺎر ﺗﺼﺪﯾﺮ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻟﺘﺎرﯾﺨﯿﺔ‬
‫‪ -‬ﺗﺨﺘﺎر اﻟﺴﮭﻢ ‪ :‬ﻃﺒﻌﺎ اﻟﺠﻤﯿﻊ ‪ ..‬وﺗﺤﺪد اﻟﻔﺘﺮة ﻛﻤﺎ ذﻛﺮﻧﺎ وﺗﺤﺪد ﻧﻮع اﻹرﺳﺎل وﻣﻜﺎن اﻹرﺳﺎل واﻹﻋﺪاد ﯾﻜﻮن ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪:‬‬
‫‪ -‬رﺗﺐ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﻛﻤﺎ ﯾﻠﻲ ‪ -‬ﻻ ﺗﺨﻄﻲء ﯾﺆﺛﺮ ھﺬا ﻋﻠﻰ دﻗﺔ اﻟﺘﺮﺣﯿﻞ واﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻨﮭﺎ ‪..‬‬
‫‪ -‬رﺗﺐ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﻛﻤﺎ ﯾﻠﻲ ‪ -‬ﻻ ﺗﺨﻄﻲء ﯾﺆﺛﺮ ھﺬا ﻋﻠﻰ دﻗﺔ اﻟﺘﺮﺣﯿﻞ واﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻨﮭﺎ ‪..‬‬
‫‪ -‬اﻟﺘﺎرﯾﺦ‬
‫‪ -‬اﻓﺘﺘﺎح‬
‫‪ -‬أأﻋﻠﻰ‬
‫‪ -‬أدﻧﻰ‬
‫‪ -‬إﻏﻼق‬
‫‪ -‬اﻟﻜﻤﯿﺔ‬
‫‪ -‬ﺳﺘﺠﺪ ﻟﺪﯾﻚ ﻣﻠﻔﺎت ﻛﺜﯿﺮة ﻓﻲ ﻣﻜﺎن اﻹرﺳﺎل ﺗﻨﺘﮭﻲ ﺑﻼﺣﻖ ‪csv :‬‬
‫‪ -‬ھﺬه ﻣﻤﻜﻦ ﺗﻔﺘﺤﮭﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ اﻷﻛﺴﻞ ﻓﻲ إﺻﺪارﺗﮫ اﻟﺠﺪﯾﺪة ﺑﺪون ﺗﺤﻮﯾﻞ ‪..‬‬
‫‪ -‬اﻵن ﯾﻤﻜﻨﻚ ﺗﺮﺣﯿﻞ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﻷي ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﺗﺤﻠﯿﻠﻲ ‪ :‬ﺳﻮاء اﻟﻤﯿﺘﺎﺳﺘﻮك أو ﺑﯿﺴﺖ ﺷﺎرت أو ﺳﺘﻮك اﻧﻼﯾﺰر أو اﻷﻓﺸﺎرت ﺑﺮو‬
‫أو أي ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ آﺧﺮ وﺗﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﮭﺎ ﺑﻄﺮﯾﻖ اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ ‪..‬‬
‫‪ -‬ھﺬه ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻟﺘﮭﯿﺌﺔ ‪ ..‬وإذا ﻟﺪﯾﻜﻢ ﺳﺆال ﻋﻨﮭﺎ أﺟﺒﻨﺎ وﻧﺘﺤﺪث ﻏﺪا ﻋﻦ ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻻﺳﺘﻘﺮاء ‪ :‬وھﻲ ﻣﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﺘﺪاول وھﻲ‬
‫اﻟﻔﺘﺮة اﻟﺴﺎﺧﻨﺔ ‪..‬‬
‫‪ -‬أول ﺷﻲ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺘﺎرﯾﺦ‪ ،‬اﻻﻓﺘﺘﺎح‪ ،‬اﻷﻋﻠﻰ ‪ ،‬اﻷدﻧﻰ ‪ ،‬اﻹﻏﻼق اﻟﻜﻤﯿﺔ ﻣﻦ وأﯾﻦ اﺣﺪدھﺎ ﻓﻲ اﻟﻤﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو‬
‫‪ -‬اﻟﺠﻮاب اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﺗﺴﺘﺨﺮﺟﮭﺎ ﻣﻦ ‪:‬‬
‫‪ -‬اﻟﺠﻮاب اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﺗﺴﺘﺨﺮﺟﮭﺎ ﻣﻦ ‪:‬‬
‫‪ -‬أدوات‬
‫‪ -‬ﺗﺼﺪﯾﺮ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻟﺘﺎرﯾﺨﯿﺔ‬
‫‪ -‬وﺧﯿﺎرات اﻹرﺳﺎل ﺗﺠﺪھﺎ ﻓﻲ ﻗﺎﺋﻤﺔ إﻋﺪاد ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻋﻨﺪي ﻣﺸﻜﻠﺔ ﺑﺎﻟﺼﻮت أﺧﻲ ‪ ..‬وﺑﻌﺪﯾﻦ ﻛﻼم أﺳﻌﺪ ﺻﺢ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﺣﺪدت اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﻣﻦ ‪ .. ٢٠٠٤-٢٠٠٣‬ﻛﺜﯿﺮة ﺟﺪا‬
‫‪ -‬ﺧﺬھﺎ ﻣﻦ ‪ ٢٠٠٤- ١- ١‬ﻟﻐﺎﯾﺔ ﺗﺎرﯾﺦ آﺧﺮ ﯾﻮم ﺗﺪاول أﺣﺴﻦ ﻟﻚ‪ -‬اﻟﺮﺑﻂ ﺑﯿﻦ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو وﻣﻠﻒ اﻵرﻣﺰ ﺳﮭﻞ ﻟﻠﻐﺎﯾﺔ ‪..‬‬
‫واﻟﻤﻠﻒ ﺟﺎھﺰ رﺑﻤﺎ ﻏﺪا أرﻓﻌﮫ ﻟﻜﻢ ‪..‬‬
‫‪ -‬أﻧﺎ ﻋﺎدة ﻻ أﺳﺎل ﺑﺲ أﻇﻦ ﻣﯿﺰة اﻟﺮﺑﻂ ب ‪ ٦٠‬رﯾﺎل ؟‬
‫‪ -‬أول ﺷﻲ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺘﺎرﯾﺦ‪ ،‬اﻻﻓﺘﺘﺎح‪ ،‬اﻷﻋﻠﻰ ‪ ،‬اﻷدﻧﻰ ‪ ،‬اﻹﻏﻼق اﻟﻜﻤﯿﺔ ﻣﻦ وﯾﻦ اﺣﺪدھﺎ ﻓﻲ اﻟﻤﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو‬
‫‪ -‬اﻟﺠﻮاب اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﺗﺴﺘﺨﺮﺟﮭﺎ ﻣﻦ ‪:‬‬
‫‪ -‬أدوات‬
‫‪ -‬ﺗﺼﺪﯾﺮ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻟﺘﺎرﯾﺨﯿﺔ‬
‫‪ -‬وﺧﯿﺎرات اﻹرﺳﺎل ﺗﺠﺪھﺎ ﻓﻲ ﻗﺎﺋﻤﺔ إﻋﺪاد ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻋﻨﺪي ﻣﺸﻜﻠﺔ ﺑﺎﻟﺼﻮت أﺧﻲ ‪ ..‬وﺑﻌﺪﯾﻦ ﻛﻼم أﺳﻌﺪ ﺻﺢ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﺣﺪدت اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﻣﻦ ‪ .. ٢٠٠٤-٢٠٠٣‬ﻛﺜﯿﺮة ﺟﺪا‬
‫‪ -‬ﺧﺬھﺎ ﻣﻦ ‪ ٢٠٠٤- ١- ١‬ﻟﻐﺎﯾﺔ ﺗﺎرﯾﺦ آﺧﺮ ﯾﻮم ﺗﺪاول أﺣﺴﻦ ﻟﻚ‬
‫ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ‪٥-١‬‬
‫‪ -١‬ارﺗﻔﺎع ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ اﻟﺼﻔﻘﺎت ‪..‬‬
‫ﻋﻨﺪﻧﺎ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ اﻟﺼﻔﻘﺎت ﺛﻼث أﻧﻮاع ‪..‬‬
‫اﻷول ‪ :‬ﺗﺪاول ﺑﻤﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ ﻃﺒﯿﻌﻲ ﻏﯿﺮ ﻻﻓﺖ ‪:‬‬
‫وﻓﯿﮫ ﯾﺼﻞ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول إﻟﻰ ‪٤٠٠‬ﺳﮭﻢ ﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ ﻟﻠﺼﻔﻘﺔ اﻟﻮاﺣﺪة ‪..‬‬
‫اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﺗﺪاول ﺑﻤﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ ﻻﻓﺖ ‪ :‬ﯾﻌﻨﻲ ﻟﻠﻤﺮاﻗﺒﺔ ‪:‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪29‬‬
‫وﻓﯿﮫ ﯾﺼﻞ اﻟﺘﺪاول إﻟﻰ ‪ ٨٠٠‬ﺳﮭﻢ ﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ اﻟﺼﻔﻘﺔ اﻟﻮاﺣﺪة ‪..‬‬
‫اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺗﺪاول ﺑﻤﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ ﺗﺠﻤﯿﻊ ﻗﻮي‬
‫وﻓﯿﮫ ﯾﻘﺘﺮب اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ ‪ ١٠٠٠‬ﺳﮭﻢ ﻓﺄﻋﻠﻰ ﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ اﻟﺼﻔﻘﺔ اﻟﻮاﺣﺪة ‪..‬‬
‫اﻵن واﺿﺢ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﻧﺄﺧﺬ ﻣﺜﺎل ‪:‬‬
‫ﺳﮭﻢ ﺗﻢ ﺗﺪاوﻟﮫ ب ﻣﺘﻮﺳﻂ ‪ ٣٦٠‬وﻓﻲ اﻟﯿﻮم اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ ٤٥٦‬وﻓﻲ اﻟﯿﻮم اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ ٦٧٠‬وﻓﻲ اﻟﯿﻮم اﻟﺮاﺑﻊ ‪ ٨٦٠‬وﻓﻲ اﻟﯿﻮم اﻟﺨﺎﻣﺲ‬
‫‪ ١١٢٠‬وﻓﻲ اﻟﯿﻮم اﻟﺴﺎدس ‪١٣٤٠‬‬
‫اﻵن ﻣﻦ اﻟﻤﺜﺎل اﻟﺴﺎﺑﻖ ‪ ...‬ھﻞ اﻟﺴﮭﻢ ﺗﺠﻤﯿﻊ وﻣﺘﻰ ﻧﺤﻜﻢ ﺑﺎﻟﻀﺒﻂ ‪..‬‬
‫ﻧﺤﻜﻢ ﻋﻠﯿﮫ ﻣﻦ ﻓﺘﺮﺗﻲ اﻟﺼﻌﻮد اﻟﻼﻓﺖ واﻟﺘﺠﻤﯿﻊ اﻟﻘﻮي ﺻﺢ ‪..‬‬
‫أي ﻣﻦ اﻟﯿﻮم اﻟﺜﺎﻟﺚ ﻟﻠﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫ﺳﺄﻋﻄﯿﻜﻢ ﺗﻔﺼﯿﻞ‬
‫اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﻻ ﯾﻜﻮن ﺑﺎﻟﻀﻐﻂ ﻧﮭﺎﺋﯿﺎ ‪.‬‬
‫ﺟﻤﯿﻞ اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ اﻟﺘﺪوﯾﺮ واﻟﺘﺠﻤﯿﻊ واﻟﺘﺼﺮﯾﻒ ‪..‬‬
‫اﻟﺘﺪوﯾﺮ ﺻﻔﺔ ﯾﺘﻤﺜﻠﮭﺎ اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ واﻟﺘﺼﺮﯾﻒ واﻟﻔﺮق ﻓﻲ ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﻌﺮ واﻧﺨﻔﺎﺿﮫ ﻣﻊ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول‬
‫ﻓﺘﺪوﯾﺮ اﻟﻨﺰول ﺑﻜﻤﯿﺎت ﻛﺒﯿﺮة ﺗﺼﺮﯾﻒ ‪.‬‬
‫وﺗﺪوﯾﺮ اﻟﺼﻌﻮد ﺑﻜﻤﯿﺎت ﺗﺠﻤﯿﻊ ‪..‬‬
‫إذا اﻟﺤﻜﻢ ھﻨﺎ ﻣﺴﺎر اﻟﺴﻌﺮي ﻟﻠﺴﮭﻢ‪ ..‬أب ﺗﺠﻤﯿﻊ ‪ ..‬داون ﺗﺼﺮﯾﻒ‬
‫اﻵن ‪..‬‬
‫ﻻزﻟﻨﺎ ﻓﻲ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ اﻟﺼﻔﻘﺎت ‪..‬‬
‫ﺷﻒ إذا زاد ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ اﻟﺼﻔﻘﺎت ﻣﻊ زﯾﺎدة اﻟﺤﺠﻢ اﻟﺘﺪاوﻟﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ وارﺗﻔﺎع ﺳﻌﺮه اﻟﺴﻮق ﻓﮭﺬا ﺗﺠﻤﯿﻊ واﺿﺢ ﻣﮭﻤﺎ ﻛﺎن‬
‫اﻻرﺗﻔﺎع ‪..‬‬
‫ﻛﻢ ﺷﺮط ھﻨﺎ ‪..‬‬
‫ﺛﻼﺛﺔ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻟﻮ اﻛﺘﺸﻔﻨﺎ أن اﻟﺴﻌﺮ ﯾﻘﻞ ﻣﻊ ﺗﻮاﻓﺮ اﻟﺸﺮﻃﯿﻦ اﻷول واﻟﺜﺎﻧﻲ‬
‫ﻣﺎذا ﻧﺴﻤﯿﮫ ‪.‬‬
‫ﺗﺼﺮﯾﻒ‬
‫ﻃﯿﺐ إذا رأﯾﻨﺎ زﯾﺎدة ﻻﻓﺘﺔ ﻟﻠﺤﺠﻢ اﻟﺘﺪاوﻟﻲ ﻣﻊ ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﻌﺮ ﻓﻲ ﺑﺪاﯾﺔ ﻓﺘﺮة ﺗﺪاوﻟﯿﮫ ‪..‬‬
‫ﻣﺎذا ﻧﺴﻤﯿﮫ ؟‬
‫ﻛﻨﺎ داﺋﻤﺎ ﻧﺮددھﺎ ﺑﻘﺎﻋﺪة ‪..‬‬
‫ﺗﻌﻨﻲ ﻣﻀﺎرﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﺘﻮﻗﻌﺔ ‪ ..‬وﻗﺎﻋﺪﺗﮭﺎ ﻧﺴﺒﺔ اﻻﺧﺘﺮاق ‪..‬‬
‫ﻟﺬا أدﺧﻞ ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻀﺎرﺑﺔ ﯾﻮﻣﯿﺔ ﻻ ﺗﺜﻖ ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫ﺳﺒﺐ ﻋﺪم اﻟﺜﻘﺔ ‪ ..‬اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻢ ﯾﺤﺪث ﻓﯿﮫ ﺗﺠﻤﯿﻊ ﯾﺪﻋﻮ اﻟﻤﻀﺎرب اﻟﻜﺒﯿﺮ ﻟﻠﺪﻓﺎع ﻋﻨﮫ‬
‫وﻏﺎﻟﺐ ﺻﺒﯿﺎن اﻟﻤﻨﺘﺪﯾﺎت ﯾﻔﻌﻠﻮن ذﻟﻚ ﺷﺪ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﻜﻤﯿﺎت ﻗﺪ ﺗﺼﻞ إﻟﻰ ﺛﻤﺎﻧﯿﯿﻦ أﻟﻒ ﻓﻲ أول ﻋﺸﺮ دﻗﺎﺋﻖ ﺛﻢ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﻗﻄﯿﻊ‬
‫اﻟﺴﻮق ﺛﻢ رش اﻟﺴﮭﻢ ‪.‬‬

‫ﻃﯿﺐ اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﺛﻼث أﻧﻮاع ‪..‬‬

‫وذﻟﻚ ﺑﺤﺴﺐ اﻟﻔﺌﻮﯾﺔ ‪ ..‬أي اﻟﻔﺌﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﻘﻮم ﺑﮫ ‪:‬‬

‫‪ -١‬ﺗﺠﻤﯿﻊ اﻟﺼﻨﺎدﯾﻖ ‪..‬‬
‫‪ -٢‬ﺗﺠﻤﯿﻊ ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻮق ‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﺗﺠﻤﯿﻊ اﻟﻘﻄﯿﻊ‬
‫وﻛﻞ ﻓﺌﺔ ﻟﮭﺎ ﺧﺼﺎﺋﺺ ﻓﻲ اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﺳﻨﻮﺟﺰھﺎ ‪..‬‬

‫ﺗﺠﻤﯿﻊ اﻟﺼﻨﺎدﯾﻖ ‪..‬‬

 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪30‬‬

‫ﻣﻦ ﺳﻤﺎﺗﮫ ‪ :‬اﻟﮭﺪوء واﻟﻨﻔﺲ اﻟﻄﻮﯾﻞ وﻣﺴﺎﺑﻘﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﺑﺪاﯾﺎت ﻣﺒﻜﺮة ﻟﮫ ‪..‬‬
‫اﻟﮭﺪوء ﺑﻌﺪم اﻟﺘﺄﺛﯿﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺑﻘﻮة‬
‫اﻟﻨﻔﺲ اﻟﻄﻮﯾﻞ ‪ ..‬ﺑﺎﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﻋﻠﻰ ﻛﻤﯿﺎت ﻓﻲ ﻓﺘﺮات ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ‬
‫ﻣﺴﺎﺑﻘﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﺑﺪاﯾﺎت ﻣﺒﻜﺮة ‪ :‬ﯾﻌﻨﻲ ﯾﺒﺪأ اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ ﻣﻦ ﻣﺮاﺣﻞ ﻗﺘﻞ اﻟﺴﮭﻢ أو أﺿﻌﻒ ﻧﻘﻄﺔ ﻓﯿﮫ ‪ ..‬اﻟﺮﺑﻊ اﻷول‬
‫ﺑﻌﺪ اﻧﺘﮭﺎء اﻷﺣﻘﯿﺎت ‪ ..‬أو ﻋﻨﺪ اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ أو اﻻﻧﮭﯿﺎر ﻟﻠﺴﻮق ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ اﻟﻮﺻﻮل ﺑﺎﻟﺴﮭﻢ ﻷﺿﻌﻒ ﻧﻘﻄﺔ ﺑﺄﻗﻞ ﻛﻤﯿﺔ ‪..‬‬
‫ﻧﺠﻲ ﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻮق ‪...‬‬
‫ﻣﻦ ﺳﻤﺎﺗﮫ ‪ :‬ﺣﺪة اﻻرﺗﻔﺎع ﻣﻊ رش ﻗﻮي ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻟﯿﻜﻮن ﻣﺎ ﺗﻨﻔﺬ ﻓﻲ اﻟﻘﻤﺔ ﻧﺼﻒ ﻣﺎ ﯾﺘﻨﻔﺬ ﻓﻲ اﻟﻘﺎع ﻣﻊ ارﺗﺪاد ﻣﺘﻮﻗﻊ ‪..‬‬
‫وﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ ﯾﺮﺗﺒﻂ ﺑﻤﺴﺒﺐ ﻗﻮي ﻗﺮﯾﺐ اﻟﻜﺸﻒ ﻟﻠﻨﺎس ﻣﺜﻞ ﺧﺒﺮ زﯾﺎدة رأس ﻣﺎل أو ﻧﺘﺎﺋﺞ رﺑﻊ ﻣﺘﻤﯿﺰة‬
‫ﻣﺜﻞ ﺻﺪق‬
‫واﻟﺴﺒﺐ ﻷن ﻣﺎ ﯾﻤﻜﻦ أن ﯾﺠﻤﻌﮫ ﻓﻲ اﻟﺮش ﺿﻌﻔﻲ ﻣﺎ ﯾﺘﻮﻗﻊ أن ﯾﺴﺘﻔﯿﺪ ﺑﮫ ﻣﻦ ﻣﻮاﺻﻠﺔ اﻻرﺗﻔﺎع‬
‫ﻛﯿﻒ ﺗﺘﺼﺮف ﻓﻲ ﺗﺠﻤﯿﻊ ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻮق ‪..‬‬
‫رش اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺨﺘﻠﻒ ﻋﻦ اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ ‪..‬‬
‫اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ ﻏﺎﻟﺒﺎ ﯾﺘﻢ ﺑﻘﺎﻋﺪة ﻧﺒﮭﺖ ﻋﻠﯿﮭﺎ وھﻲ ‪٦٠/٣٠‬‬
‫ﯾﻌﻨﻲ ﻟﻮ ﻛﻨﺖ ﺻﺎﻧﻊ ﺳﻮق وأردت اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ ﺳﺄدﻋﻢ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺜﻠﺚ ﻣﺎ اﺻﺮﻓﮫ ﻟﻤﺎذا ؟‬
‫ﯾﻌﻨﻲ ﻟﺪي ‪ ٤٠٠‬أﻟﻒ ﺳﮭﻢ ﻣﺜﻼ وأردت أن أﺻﺮﻓﮭﺎ ‪ ..‬ﺗﺠﺪﻧﺎ أﻟﺒﻲ ﻃﻠﺒﺎت ﺛﻼﺛﯿﻦ أﻟﻒ ‪ ..‬وأﺳﺤﺐ ﺧﻤﺴﺔ ﻋﺸﺮ أﻟﻒ ‪..‬‬
‫ﺣﺘﻰ أﻋﻄﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ أﻛﺒﺮ ﻓﺘﺮة زﻣﻨﯿﺔ ﻟﻠﺘﺼﺮﯾﻒ‬
‫ﺧﺬ ﻣﺜﺎل اﻟﺴﺎﺑﻖ ‪..‬‬
‫أﺳﺘﻄﯿﻊ ﺑﺎﻟﺘﺼﺮﯾﻒ اﻟﺬﻛﻲ أن أﺗﺨﻠﺺ ﻣﻦ ﻛﺎﻣﻞ اﻟﻜﻤﯿﺔ ﺑﺴﻌﺮ ﻟﯿﺲ ﺑﻌﯿﺪ ﻋﻦ ﻗﻤﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﺜﻠﻤﺎ ﺣﺪث ﻓﻲ اﻟﺒﺤﺮي ﻣﻦ ﻣﻀﺎرﺑﯿﮫ‬
‫اﻟﻜﺒﺎر‬
‫اﻟﺮش ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ اﻟﻮﺻﻮل ﺑﺎﻟﺴﮭﻢ ﻷﺿﻌﻒ ﻧﻘﻄﺔ ﺑﺄﻗﻞ ﻛﻤﯿﺔ ‪..‬‬
‫ﻣﺜﺎل ‪:‬‬
‫أرﯾﺪ أن أرش ﺳﮭﻢ ﺗﮭﺎﻣﺔ اﻟﯿﻮم ‪ ..‬ﻓﯿﮫ ﺣﺬر ﻣﻦ اﻟﺴﮭﻢ ‪ :‬أراﻗﺐ ﻛﻤﯿﺔ اﻟﺨﻤﺲ أواﻣﺮ اﻟﻄﻠﺐ ‪ ..‬أول ﻣﺎ أﺷﻮﻓﮭﺎ ﺣﺠﻤﮭﺎ ﺑﺴﯿﻂ‬
‫أﻟﺒﻲ ﻟﻠﺠﻤﯿﻊ ﻓﯿﮭﻮي اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬

‫ﻋﺎدة ﻻ ﯾﺴﺘﺨﺪم ھﺬه اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ ﺻﺎﻧﻊ اﻟﺴﻮق إﻻ إذا وﺟﺪ ﻣﻦ ﯾﺸﺎرﻛﮫ ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﻄﻠﺒﺎت ﻓﻲ اﻟﻘﻤﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﯾﺰاﺣﻤﮫ ﻋﻠﯿﮫ ‪..‬‬

‫ﻋﺎدة ﺑﻌﺪ اﻟﺮش اﻟﺴﺮﯾﻊ ﻋﻠﯿﻚ ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﻘﺎع ﻓﻘﻂ ‪ ..‬إن رأﯾﺖ ﺷﺮاء ﻗﻮي ﻓﯿﮫ أدﺧﻞ ﺑﺪون ﺗﺮدد اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺴﺤﺐ ﻣﻦ اﻟﻤﻀﺎرب‬
‫وﻟﻮ ﻧﺰل اﻟﺴﮭﻢ ﻗﻠﯿﻼ ﺳﯿﺮﺗﺪ وﺑﻘﻮة‬
‫اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﺗﺠﻤﯿﻊ اﻟﻘﻄﯿﻊ ‪..‬‬
‫اﻟﻘﻄﯿﻊ ﺻﺢ ﺻﻐﺎر اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ ‪..‬‬
‫ﺗﺠﻤﯿﻊ اﻟﻘﻄﯿﻊ = اﻟﺘﻌﻠﯿﻖ‬
‫وﯾﺘﺴﻢ ﺑﺎﻷﺗﻲ ‪:‬‬
‫اﻹﺳﮭﺎم ﻓﻲ ﻗﻄﻒ اﻟﺜﻤﺮة ﻣﺘﺄﺧﺮا وﺗﺒﺎﻃﺆ واﻟﺪﺧﻮل واﻟﺘﺪاﻓﻊ ﻧﺤﻮ اﻟﺴﮭﻢ ‪ ..‬وﺗﻌﺮﻓﮫ ﻣﻦ ﻛﺜﺮة اﻟﺘﻤﺘﻤﺔ ﻓﻲ اﻟﺼﺎﻻت وأﺣﻼم‬
‫اﻟﺨﯿﺎل ‪ ..‬وﻛﺜﺮة ﻋﺮاﺋﺾ اﻟﻤﺪح ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﻤﻨﺘﺪﯾﺎت‬
‫واﻟﻘﻄﯿﻊ ﻋﺎدة ﯾﺘﺴﻢ ﺑﺎﻟﺘﺪاﻓﻊ ﺑﯿﻦ اﻟﺠﻤﻮع ‪ ..‬ﻣﻦ ﺑﺎب اﻟﻤﻮت ﻣﻊ اﻟﻤﺴﻠﻤﯿﻦ رﺣﻤﺔ ‪ ..‬واﻟﺼﻮاب ﻣﺨﺎﻟﻔﺔ اﻟﻘﻄﯿﻊ ‪..‬‬
‫ﻣﺜﻞ اﻹﺣﺴﺎء اﻟﯿﻮم ‪..‬‬
‫واﻵن ‪ :‬ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﻟﻤﻮﺿﻮﻋﻨﺎ ﻋﻦ ﻛﯿﻒ ﺗﺸﺘﺮي ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﺆﺷﺮات‬

‫‪ -٢‬أﺷﺮﻃﺔ اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ ‪ +‬ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ ‪..‬‬

‫وﻻﺣﻆ ھﻨﺎ أﻧﻲ ﺟﻤﻌﺖ ﻣﺮاﻗﺒﺘﻲ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮﯾﻦ دﻓﻌﺔ واﺣﺪة ‪ ..‬ﻓﻤﻦ اﻟﺨﻄﺄ اﻛﺘﺸﺎف اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﺑﺄﺣﺪاھﻤﺎ ‪..‬‬
‫أﻇﻦ اﻟﺠﻤﯿﻊ ﯾﻌﺮف ﯾﻌﺮف ‪ Rsi‬ﻓﻘﯿﺎس اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻟﺴﻌﺮي ﻓﻲ ﻓﺘﺮات ﺳﻌﺮﯾﺔ ﻋﺎدة ﻧﻀﻌﮭﺎ ﻓﻲ إﻃﺎر ‪ ١٤-١٢‬ﯾﻮم ﯾﻌﻄﯿﻨﺎ رﻗﻢ‬
‫ﻣﻌﯿﻦ ‪ ..‬وﺳﺒﻖ أن ذﻛﺮﻧﺎھﺎ وﻗﺴﻤﻨﺎ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ واﻟﻤﻀﺎرب ﻋﻠﺒﮭﺎ ‪..‬‬
‫ﺧﻼﺻﺘﮭﺎ ‪:‬‬
‫‪٣٠-١٧‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪31‬‬
‫‪٤٠-٣٠‬‬
‫‪٨٤-٧٤‬‬
‫ﻓﻲ اﻷوﻟﻰ ‪ ٣٠- ١٧‬ﺗﻌﻨﻲ أن ﺣﻤﻰ ﺑﯿﻊ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق وﺗﻜﻮن ﻋﺎدة ﻣﺮﺗﺒﻄﺔ ﻓﻲ ﻣﺜﻞ ھﺬا اﻟﻨﺰول إﻣﺎ ﺑﺠﻨﻲ أرﺑﺎح‬
‫ﻗﻮي أو ﺗﺼﺤﯿﺢ ‪ ..‬ﻟﺬا ﻓﺎﻟﺪﺧﻮل ﻓﻲ ھﺬه اﻟﻤﻨﻄﻘﺔ راﺋﻊ وﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ ﯾﺘﻢ ﻣﻨﮭﺎ ﺗﻜﻮﯾﻦ ﻧﻤﻮذج ارﺗﺪاد ﻧﺎﺟﺢ ‪..‬‬
‫وﻓﻲ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ ٨٤-٧٤‬ﺗﻌﻨﻲ ﺣﻤﻰ ﺷﺮاء ﻓﻲ اﻟﺴﻮق وأﻣﺘﺎك أﻋﺪاد ﻛﺒﯿﺮة ﻟﻠﺴﮭﻢ وﺑﻜﻤﯿﺎت ﺗﺪﻓﻌﮭﻢ ﻟﻠﻤﺴﺎﺑﻘﺔ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺟﻨﻲ أرﺑﺎﺣﮭﻢ ﻓﯿﮭﺎ واﻟﺘﺪاﻓﻊ ﻧﺤﻮھﺎ ‪ ..‬ﻟﺬا ﻓﺎﻟﻤﺴﺎﺑﻘﺔ ﺑﺎﻟﺒﯿﻊ ﻣﻊ ﺑﺪاﯾﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ أﺳﻠﻢ ﻣﻦ اﻟﺘﺮاﺟﻊ اﻟﻘﻮي‬
‫ﻟﻠﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫وﻓﻲ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ ٤٠- ٣٠‬ﻣﻨﻄﻘﺔ أﻣﺎن ‪ ..‬ﻟﻠﻤﻀﺎرب ﺗﺠﺮﯾﺐ أدواﺗﮫ ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﻜﻤﯿﺎت ﻻﺧﺘﺒﺎر ﻣﺪى اﺳﺘﺠﺎﺑﺘﮫ‬
‫ﻟﻠﺤﺮﻛﺔ واﻛﺘﺸﺎف اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﻓﯿﮭﺎ ‪..‬‬
‫إذا ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﯾﺪﻋﻮﻧﺎ ﻟﻠﺸﺮاء ﻣﻦ ﻗﺎع وﺟﻨﻲ أرﺑﺎح ﻣﻦ ﻗﻤﺔ ‪..‬‬
‫ﻣﮭﻤﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ إذا ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﻘﻤﺔ واﻟﻘﺎع ‪ ..‬أﺣﻔﻈﻮھﺎ ‪..‬‬
‫اﻵن ھﻞ ﻧﻄﺒﻖ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻓﻲ ﺑﯿﺎﻧﺎت ﯾﻮﻣﯿﺔ أو ﺗﺎرﯾﺨﯿﺔ ‪..‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ ﻻﻛﺘﺸﺎف ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫وﻓﻲ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻟﺘﺎرﯾﺨﯿﺔ ﻻﻛﺘﺸﺎف اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ أو اﻻﻧﮭﯿﺎر ﻻ ﻗﺪر اﷲ ‪ ..‬ﻣﻊ ﺗﻀﺎﻣﻦ ﻣﺆﺷﺮات أﺧﺮى ‪..‬‬
‫أﻧﺎ ﻗﻠﺖ دوﻣﺎ ﻟﻠﻤﻀﺎرب اﻟﯿﻮﻣﻲ أﻋﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﻗﺮاءة ﻟﻠﺸﺎرت ﻓﻲ ﺧﻤﺲ أﯾﺎم ‪..‬‬
‫وﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻣﻦ رﺑﻌﯿﻦ ﺳﺎﺑﻘﯿﻦ أو ﺑﺪاﯾﺔ اﻟﺴﻨﺔ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ أﯾﮭﻤﺎ أﻛﺒﺮ ﻣﺪى ‪..‬‬
‫اﻵن ھﻨﺎك ﺣﺎﻻت ﯾﺨﺎﻟﻒ ﻓﯿﮭﺎ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﻲ ‪ ..‬اﻟﻤﻔﮭﻮم اﻟﺴﺎﺑﻖ ‪:‬‬
‫إذا رأﯾﺖ ‪ Rsi‬ﯾﺮﺗﻔﻊ ﻗﯿﻤﺘﮫ واﻷﺳﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ ﺗﻨﺨﻔﺾ ﻗﯿﻤﮭﺎ ﻹ ادﺧﻞ ﺑﻘﻮة ﻷﻧﮫ ﯾﺸﻌﺮ ﺑﺤﺪوث ارﺗﺪاد ﻟﮭﺎ ﻗﻮي ‪ ..‬ﻃﯿﺐ اﻵن‬
‫ﻣﺆﺷﺮ ‪rsi‬ﯾﺮﺗﻔﻊ ﺻﺢ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ اﻵن ﺷﺮﻛﺎت ﻛﺜﯿﺮة ﻣﺴﺘﻘﺮة أو ﺗﻨﺨﻔﺾ ﻣﻦ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﺴﻮق ﺻﺢ‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة ‪ :‬ارﺗﻔﺎع ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة إن ﺻﺎﺣﺒﮫ اﻧﺨﻔﺎض ﻓﻲ ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺸﺮﻛﺎت أو اﺳﺘﻘﺮارھﺎ ﺳﻌﺮﯾﺎ ﯾﺪل ﻋﻠﻰ ﻃﻠﻮع ﻗﻮي ﻟﮭﺎ وإن‬
‫ﺧﺎﻟﻒ اﻟﻤﺆﺷﺮ ‪..‬‬
‫ﻗﺎﻋﺪة أﻏﺮب ‪..‬‬
‫إذا ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ ﻓﻲ ھﺒﻮط وﻣﻌﻈﻢ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻓﻲ ﺻﻌﻮد ﻓﻤﺎذا ﯾﻌﻨﻲ ھﺬا ؟‬
‫ﻣﻌﻨﺎه ﺳﯿﮭﺒﻂ اﻟﺴﻮق ﺑﻘﻮة ‪..‬‬
‫اﻵن ﻣﺎذا ﻧﻌﻨﻲ ﺑﺎﻟﺒﯿﻊ واﻟﺸﺮاء ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ ‪..‬‬
‫ﻋﺎدة ﻧﺤﻦ ﻓﻲ اﻟﻤﺆﺷﺮات ﻧﺴﺘﺨﺪم ﻣﻘﺎرﻧﺔ إﻣﺎ ﻣﺘﻮﺳﻄﺎت أو ﻣﺪى أو أﻋﻠﻰ وأدﻧﻰ أو ﻓﺘﺮات ﺳﻌﺮﯾﺔ ‪..‬‬
‫ﻓﻲ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ ﻧﺤﻦ ﻧﻘﺎرن ﺑﯿﻦ ﻓﺘﺮات ﺗﻐﯿﺮ اﻟﺴﻌﺮ ﻷﻋﻠﻰ ﻣﻊ ﺗﻐﯿﺮه ﻷﺳﻔﻞ ‪..‬‬
‫وﻧﻘﯿﺲ ﺑﮫ ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺸﺮاء اﻟﺰاﺋﺪة ﺑﻤﺆﺷﺮات اﻟﺒﯿﻊ اﻟﺰاﺋﺪة ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ اﻟﺴﺆال ھﻨﺎ ‪..‬‬
‫اﻟﺸﺮاء اﻟﺰاﺋﺪ ‪ ..‬ھﻞ ﺗﺤﻜﻤﮫ ﺷﺮﻛﺔ أم ﺳﻮق ﺑﺤﺠﻤﮫ اﻟﻜﺎﻣﻞ ﻓﻲ اﻟﻘﯿﺎس ‪..‬‬
‫اﻟﺴﻮق ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ‬
‫ﻣﻤﺘﺎز ‪..‬‬
‫اﻟﺴﻮق ﻛﻢ ﺗﻤﺜﻠﮫ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺔ ‪..‬‬
‫‪%٨٤‬‬
‫ﻃﯿﺐ دﺣﻮﻣﻲ اﻵن ﻣﺎ اﻟﺬي ارﺗﻔﻊ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ؟‬
‫اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺔ‬
‫وﺧﺼﻮﺻﺎ ‪ :‬ﺳﺎﺑﻚ ‪ +‬اﻻﺗﺼﺎﻻت ‪ +‬اﻟﺮاﺟﺤﻲ ‪.‬‬
‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة ﻟﻢ ﯾﻘﺲ اﻟﺴﻮق وإﻧﻤﺎ ﺗﺄﺛﺮ ﺑﺎرﺗﻔﺎع أﺑﺮز اﻟﻘﯿﺎدﯾﺎت ‪..‬‬
‫وﻟﺬا ﻟﻮ ﺣﺬﻓﺖ اﻟﻘﯿﺎدﯾﺎت ﻣﻦ ﺣﺴﺎب اﻟﻤﺆﺷﺮ ووﺿﻌﻨﺎ ﻣﺆﺷﺮ ﻟﻐﯿﺮ اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺎت ﻟﻜﻦ أوﺿﺢ ﻟﻚ ﺑﺄن ھﻨﺎك ﺗﺮاﺟﻊ ﻛﺒﯿﺮ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺴﻮق ‪..‬‬
‫اﻵن ‪ ..‬إن ﺣﺪث ﺗﺼﺤﯿﺢ ﺳﯿﺘﺠﮫ إﻟﻰ أﯾﻦ ؟‬
‫اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻏﯿﺮ اﻟﻤﻌﯿﺎرات ﻓﻲ اﻷﺻﻞ ﻟﻢ ﺗﺘﺤﺮك ﺻﺢ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ اﻟﺴﺆال ارﺗﻔﺎع ﺳﺎﺑﻚ أو اﻻﺗﺼﺎﻻت أو اﻟﺮاﺟﺤﻲ أو اﻟﺒﻨﻮك ‪ ..‬ھﻞ ھﻮ ﺗﻀﺨﻢ أم ﻗﺮب ﻣﻦ ﺳﻌﺮھﺎ اﻟﻌﺎدل ؟‬
‫ﻗﺮب ﻣﻦ ﺳﻌﺮھﺎ اﻟﻌﺎدل‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪32‬‬
‫ﺟﯿﺪ ‪ ..‬إذا أﯾﻦ اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ ﺳﯿﻜﻮن ؟‬
‫ﻃﯿﺐ ﻟﻮ ﺣﺪث ﻧﺰول ﺑﻤﻌﺪل ‪ ١٠٠‬ﻧﻘﻄﺔ ﻣﺎ اﻟﺬي ﺗﺘﻮﻗﻊ ؟‬
‫ﺳﺘﺮﺗﺪ ﺷﺮﻛﺎت اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﺑﻘﻮة ‪..‬‬
‫اﻟﻼﻋﺐ اﻵن ‪ :‬اﻟﺒﻨﻮك ‪ ..‬واﻧﺨﻔﺎض اﻟﻘﻄﺎع دﻋﻢ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﺔ ‪..‬‬
‫وﻣﺎ ﯾﺤﺪث ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ﻧﻮﻋﯿﻦ ‪..‬‬
‫اﻟﻨﻮع اﻷول ‪ :‬ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﻮق اﻟﻜﻠﯿﺔ ﯾﻌﻨﻲ اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﻌﺎم وھﺬه ﻣﺴﺆوﻟﯿﺔ اﻟﺪوﻟﺔ ﺑﺼﻨﺎدﯾﻘﮭﺎ ﺳﺒﮫ اﻟﺤﻜﻮﻣﯿﺔ ﻣﺘﻌﺎوﻧﺔ ﻣﻊ‬
‫ﺻﻨﺎدﯾﻖ اﻟﺒﻨﻮك‬
‫اﻟﻨﻮع اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﻣﻀﺎرﺑﺎت اﻟﺸﺮﻛﺎت ‪ ..‬وھﺬه ﻣﺴﺆوﻟﯿﺔ ﺧﺒﻮل اﻟﮭﻮاﻣﯿﺮ وﻗﻄﯿﻊ اﻟﺴﻮق ‪..‬‬
‫ﺻﻨﺎدﯾﻖ اﻟﺪوﻟﺔ ﯾﺎ أﺳﻌﺪ ﻧﻮﻋﯿﻦ ‪..‬‬
‫اﻟﻨﻮع اﻷول ‪ :‬ﻣﺎ ﺗﻤﻠﻜﮫ اﻟﺪوﻟﺔ ﺑﺘﺤﻔﻈﮭﺎ ﻋﻠﯿﮫ وﻟﻢ ﯾﺘﻌﺮض ﻟﻠﺘﺨﺼﯿﺺ ‪ ..‬وھﺬا ﺑﺎﻗﻲ ﺑﺪون ﺗﺤﺮﯾﻚ ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ ‪ ..‬وﻟﯿﺲ ﺑﻤﺆﺛﺮ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻣﺠﺮﯾﺎت اﻟﺴﻮق ‪.‬‬
‫اﻟﻨﻮع اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﻣﺎ ﺗﻤﻠﻜﮫ اﻟﺼﻨﺎدﯾﻖ ﺷﺒﮫ اﻟﺤﻜﻮﻣﯿﺔ وﺗﺨﻀﻊ ﻓﯿﮫ ﻹرادة اﻟﺪوﻟﺔ ﯾﻌﻨﻲ اﻟﺪوﻟﺔ ﺗﻤﺜﻞ رﻗﯿﺐ ﻋﻠﯿﮫ ‪ :‬وھﻲ ﻓﻲ‬
‫ﺻﻨﺪوق ﻣﻌﺎﺷﺎت اﻟﺘﻘﺎﻋﺪ وﻣﺆﺳﺴﺔ اﻟﺘﺄﻣﯿﻨﺎت اﻻﺟﺘﻤﺎﻋﯿﺔ وﺻﻨﺪوق اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات اﻟﻌﺎﻣﺔ ‪ ..‬وھﺬه ﺗﺄﺛﯿﺮھﺎ ﺑﺎﻟﻎ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻮق ‪..‬‬
‫وﻓﯿﮭﺎ ﻟﺠﺎن ﺧﺎﺻﺔ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر ‪..‬‬
‫وﺳﺒﻖ أن ﻗﻠﺖ ﻣﺆﺛﺮات اﻟﺴﻮق ﺛﻼﺛﺔ ‪..‬‬
‫وﻣﻨﮭﺎ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ‪ ،‬وﻧﻘﯿﺲ ﻓﯿﮫ أﻣﺮﯾﻦ ‪:‬‬
‫اﺳﺘﺸﺮاف ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫وﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺘﺪاول ‪..‬‬
‫أﻋﻄﯿﻚ ﻣﺜﺎل ‪..‬‬
‫ﻟﻨﻔﺘﺮض أن أﺳﻌﺪ ﻣﺜﻼ أراد أن ﯾﺮﻓﻊ ﺳﮭﻢ ﻣﻌﺪﻧﯿﺔ‬
‫ﺑﺪأ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺘﺠﻤﯿﻊ ﻗﺒﻞ ﺛﻼﺛﺔ أﯾﺎم أو أﻛﺜﺮ ‪..‬‬
‫ﺳﯿﻔﻀﺤﮫ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻋﺮﻓﻨﺎ اﻟﻘﻤﺔ وﻣﺎ ﺗﻌﻨﯿﮫ ﻣﻦ ﺷﺮاء زاﺋﺪ وارﺗﻔﺎع اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻓﻮق ‪.. ٧٤‬‬
‫وﻋﺮﻓﻨﺎ اﻟﻘﺎع وﻣﺎ ﯾﻤﺜﻠﮫ ﻣﻦ ﺑﯿﻊ زاﺋﺪ ووﺻﻮل اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻠﻘﺎع ﻋﻨﺪ ‪٣٠-١٧‬‬
‫اﻵن ﻣﺆﺷﺮ أﺷﺮﻃﺔ اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ ‪..‬‬
‫اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﺷﺮﯾﻄﯿﻦ ﯾﺴﺎﯾﺮان ﺧﻂ اﻟﻤﺆﺷﺮ ‪..‬‬
‫ﻟﮭﻤﺎ ﺛﻼث ﺣﺎﻻت ‪:‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ :‬أﺗﺴﺎع اﻟﻨﻄﺎق ‪..‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ :‬ﺿﯿﻖ اﻟﻨﻄﺎق ‪.‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ :‬ﺣﺪﯾﺔ اﻟﻨﻄﺎق ‪..‬‬
‫اﻵن ﻣﺎ ھﻮ اﻟﻨﻄﺎق اﻟﻤﺤﺴﻮب ﺑﺄﺷﺮﻃﺔ اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ ؟‬
‫اﻟﻨﻄﺎق ‪ :‬ھﻮ ﻣﺪى ﺗﺬﺑﺬب اﻟﺴﮭﻢ ﯾﻮﻣﯿﺎ‬
‫وﯾﻌﺮف ﻣﻦ ﺧﻼل ﺣﺴﺎب ﻗﯿﻤﺔ اﻻﻧﺤﺮاف اﻟﻘﯿﺎﺳﻲ ‪..‬‬
‫وھﻨﺎ ﯾﺠﺐ اﻟﺘﻔﺮﯾﻖ ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت اﻟﻤﺘﺤﺮﻛﺔ و أﺷﺮﻃﺔ اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ ‪..‬‬
‫اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت اﻟﻤﺘﺤﺮﻛﺔ ﺗﻌﺒﺮ ﻋﻦ ﻣﻌﺪل ﺳﻌﺮي ‪ ..‬وﯾﻌﺒﺮ ﻋﻨﮫ ﺑﺮﻗﻢ واﺣﺪ ‪ ..‬أﻣﺎ ﺣﺪود اﻟﺮﻗﻢ ﻓﻲ أﺷﺮﻃﺔ اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ ﻓﯿﻌﺒﺮ ﻋﻨﮭﺎ‬
‫ﺑﺤﺪﯾﻦ أﻋﻠﻰ وأدﻧﻲ وﻧﻄﺎق اﻟﺤﺪﯾﻦ ﯾﺴﻤﻰ ﺗﺬﺑﺬب ‪ ..‬ھﺬا ﻓﺎﺋﺪة ﻋﻠﻰ اﻟﮭﺎﻣﺶ‬
‫اﻟﻨﻄﺎق اﻟﻮاﺳﻊ ﯾﺪل ﻋﻠﻰ ﻣﺪى ﺗﺬﺑﺬب ﻛﺒﯿﺮ ﻟﻠﺴﮭﻢ وﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ ﯾﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎرﺗﻔﺎع ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻣﻦ ﻣﻀﺎرﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪ ..‬أي ﺗﺪﻓﻖ‬
‫ﺳﯿﻮﻟﺔ ﻗﻮﯾﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪ ..‬وﻟﺬا ﺗﺮﺗﺒﻂ ﻋﺎدة ﺑﺤﺠﻢ ﺗﺪاول ﻋﺎﻟﻲ ‪..‬‬
‫اﻟﻨﻄﺎق اﻟﻀﯿﻖ ﯾﺪل ﻋﻠﻰ ﻣﺪى ﺗﺬﺑﺬب ﺑﺴﯿﻂ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻣﻤﺎ ﯾﻌﻨﻲ رﻛﻮد اﻟﺴﮭﻢ ‪ ..‬وﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺎ ﺗﻜﻮن اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ اﻟﻤﺘﺪﻓﻘﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫ﺑﺴﯿﻄﺔ واﻟﺤﺠﻢ اﻟﺘﺪاوﻟﻲ ﺿﻌﯿﻒ ‪..‬‬
‫ﺣﺪﯾﺔ اﻟﻨﻄﺎق ‪ ..‬وھﻲ اﻧﻌﺪام اﻟﺘﺬﺑﺬب ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ ﻓﻲ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﺑﯿﺎﻧﺎﺗﮫ اﻟﺘﺎرﯾﺨﯿﺔ ﻓﻲ أﺣﺪ ﻣﺮاﺣﻠﮫ وﻟﮭﺎ ﺛﻼث ﺗﻮﺟﮭﺎت ‪..‬‬
‫أن ﺗﺄﺗﻲ اﻟﺤﺪﯾﺔ ﻟﻠﻨﻄﺎق ﺑﻌﺪ ارﺗﻔﺎع ﻟﻠﺴﮭﻢ ‪ ..‬وﻣﻌﻨﺎھﺎ ؟‬
‫ﻟﯿﮫ ‪ ..‬ﻷن ﻣﻌﻨﺎه ارﺗﺒﺎط اﻻرﺗﻔﺎع ﺑﺎﺳﺘﻘﺮار ﯾﻌﻘﺒﮫ اﻧﻜﺴﺎر ﺳﻌﺮي ﺑﺴﺒﺐ ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح ‪..‬‬
‫اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ :‬أن ﺗﺄﺗﻲ ﺣﺪﯾﺔ اﻟﻨﻄﺎق ﺑﻌﺾ اﻧﺨﻔﺎض اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫وﻣﻌﻨﺎھﺎ ﺗﻮﻗﻊ ﺑﺪاﯾﺔ ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﮭﻢ وﺧﺼﻮﺻﺎ إن ﻛﺎن اﻻﻧﺨﻔﺎض ﺑﺴﺒﺐ ﻣﺆﺛﺮ ﺧﺎرﺟﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪33‬‬
‫اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ ..‬اﺳﺘﻤﺮار اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺤﺪﯾﺔ ﺑﻌﺪ ﺗﺪاول ﺟﯿﺪ دون اﻟﺘﺄﺛﯿﺮ ﻋﻠﻰ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ ﺑﺎرﺗﻔﺎع أو اﻧﺨﻔﺎض ﻣﻠﺤﻮظ ‪..‬‬
‫وھﻨﺎ ﻣﺮﺑﻂ اﻟﻔﺮس ‪..‬‬

‫اﻟﻘﺎﻋﺪة ‪:‬‬
‫ﺣﺪﯾﺔ ﻧﻄﺎق اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻔﺘﺮات ﺗﺰﯾﺪ ﻋﻦ ﺧﻤﺲ أﯾﺎم ﻓﺄﻛﺜﺮ دون اﻧﻜﺴﺎر ﺳﻌﺮي ﻣﻊ ﺗﺪﻧﻲ ﻗﯿﻤﺔ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ ﺗﻌﻨﻲ ﺗﻮﻗﻊ‬
‫ﺑﺪاﯾﺔ ﺗﺠﻤﯿﻊ وﺧﺼﻮﺻﺎ ﻣﻊ ﻗﻠﺔ اﻟﺘﺪاول ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ واﻧﺨﻔﺎض ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول ﻋﻠﯿﮫ ‪..‬‬
‫ﻓﻮاﺋﺪ ﺳﺮﯾﻌﺔ ‪..‬‬
‫‪ -١‬ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة ‪ :‬ﯾﻘﯿﺲ اﻟﻘﻤﺔ واﻟﻘﺎع ‪.‬‬
‫‪ -٢‬أﺷﺮﻃﺔ اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ ‪ :‬ﺗﻘﯿﺲ اﻟﺘﺬﺑﺬب ‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﺣﺪﯾﺔ أﺷﺮﻃﺔ اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ ﻣﻊ اﻧﺨﻔﺎض ﻗﯿﻤﺔ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة دون اﻧﻜﺴﺎر ﻓﻲ ﻣﺪى ﺧﻤﺲ أﯾﺎم ﻓﺄﻛﺜﺮ ﯾﻌﻨﻲ ﺑﺪاﯾﺔ ﺗﺠﻤﯿﻊ ‪..‬‬
‫‪ -٤‬ﻣﻮﻗﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﻦ أﺷﺮﻃﺔ اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ ﺑﺤﺪﯾﮭﺎ اﻟﻌﻠﻮي واﻟﺴﻔﻠﻲ ﯾﻌﻨﻲ ﻗﻤﺔ اﻟﺘﺬﺑﺬب أو ﻗﺎﻋﮫ ‪..‬‬
‫اﻻﻧﻜﺴﺎر اﻟﺴﻌﺮي ﻟﻠﺴﮭﻢ ‪ ..‬أي ﺗﺮاﺟﻊ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺑﻌﺪ ﺣﺪﯾﺔ ﺳﻌﺮه ‪..‬‬
‫وﺳﻨﺘﻌﻠﻢ ﻋﻠﻰ ﻣﺆﺷﺮات ﻋﺪﯾﺪة ﻛﺬﻟﻚ ﻣﺜﻞ ﻣﺆﺷﺮ ‪ Williams %R‬ﻟﻜﻦ ﻟﻦ ﻧﺴﺘﻌﺠﻞ ‪.‬‬
‫ﻧﺮﯾﺪ اﻟﺘﻌﻠﻢ ﺧﻄﻮة ﺧﻄﻮة ‪..‬‬
‫اﻵن اﻧﺘﮭﯿﻨﺎ ﻣﻦ ﻣﺆﺷﺮي ﺗﺠﻤﯿﻊ ‪..‬‬
‫‪ -٣‬ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ اﻟﯿﻮﻣﻲ ‪..‬‬
‫اﻟﺴﺆال ھﻞ ﯾﻤﻜﻨﻨﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ اﻟﯿﻮﻣﻲ ﻋﻠﻰ ﺷﺮﻛﺔ ﻣﺎ أن أﺧﻤﻦ ھﻞ ﻣﺎ ﯾﺤﺪث ﻓﯿﮭﺎ ﺗﺠﻤﯿﻊ أم ﺗﺼﺮﯾﻒ ؟ وھﺬا ﻣﮭﻢ‬
‫ﻟﻠﻤﺘﺪاول اﻟﺬﻛﻲ واﻟﻤﻀﺎرب‬
‫دﻋﻮﻧﻲ أﺗﻜﻠﻢ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﺪاول اﻟﯿﻮﻣﻲ ‪..‬‬
‫اﻟﺘﺪاول اﻟﯿﻮﻣﻲ ﯾﻌﻨﻲ ﻃﺎﻣﻊ وﺧﺎﺋﻒ ‪..‬‬
‫إن ﻏﻠﺒﺖ ﻓﺌﺔ اﻟﻄﺎﻣﻌﯿﻦ ﻋﻠﻰ ﺳﮭﻢ أرﺗﻔﻊ ‪ ..‬وإن زاد ﻋﺪد اﻟﺨﺎﺋﻔﯿﻦ أﻧﺨﻔﺾ ﺑﺴﺒﺐ ﺟﻨﻲ أرﺑﺎح ﻋﻠﯿﮫ‬

‫اﻵن أرﯾﺪ أن أﺗﻌﺮف ﻣﻦ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻠﻰ أﻣﺮﯾﻦ ‪:‬‬

‫‪ -١‬ﻣﻦ اﻟﻐﺎﻟﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪ :‬ھﻞ اﻟﺨﺎﺋﻔﻮن أم اﻟﻄﺎﻣﻌﻮن ‪..‬‬

‫‪ -٢‬ﻣﺎ ﻧﻮع اﻟﻄﺎﻣﻊ أو اﻟﺨﺎﺋﻒ ‪..‬‬
‫ﻧﺒﺪأ ﺑﺎﻷوﻟﻰ ‪ :‬ﻣﻦ اﻟﻐﺎﻟﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪ :‬ھﻞ اﻟﺨﺎﺋﻔﻮن أم اﻟﻄﺎﻣﻌﻮن ‪..‬‬
‫ﻧﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼل أﻣﻮر ﻣﻨﮭﺎ ‪.‬‬
‫أ‪ -‬اﺗﺠﺎه اﻟﺴﮭﻢ ‪.‬‬
‫ب _ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ﺧﺎرج ﺳﻘﻒ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ‪..‬‬
‫ج‪ -‬ﺣﺠﻢ اﻟﻌﺮوض واﻟﻄﻠﺒﺎت‪.‬‬
‫د‪ -‬ﻛﺴﺮ ﻧﻘﺎط اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ أو اﻟﺪﻋﻢ‪.‬‬
‫ھـ‪ -‬اﻟﻔﺠﻮات اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ ‪..‬‬
‫و ‪ -‬ﻛﺴﺮ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت ‪...‬‬
‫ﻻﺣﻆ ﻣﻌﻲ أﻧﻲ أراﻗﺐ ﻓﻘﻂ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ﺑﻼ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ أي ﻣﺆﺷﺮ آﺧﺮ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻧﺄﺗﻲ ﻟﻠﺘﻔﺴﯿﺮ ‪..‬‬
‫اﺗﺠﺎه اﻟﺴﮭﻢ ﺻﻌﻮد ﯾﻌﻨﻲ ﻃﺎﻣﻌﯿﻦ أﻛﺜﺮ ‪ ..‬ﻧﺰول ﯾﻌﻨﻲ ﺧﺎﺋﻔﯿﻦ أﻛﺜﺮ ‪..‬‬
‫ﺳﻘﻒ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ﺗﺤﻜﻤﮫ ﺧﻤﺲ ﻋﺮوض وﺧﻤﺲ ﻃﻠﺒﺎت ﻣﺸﺎھﺪة أﻟﯿﺲ ﻛﺬﻟﻚ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ أي أﻣﺮ ﺧﺎرج ھﺬا ﯾﺴﻤﻰ أﻣﺮ ﻏﯿﺮ ﻣﻌﻠﻦ ‪ ..‬وﯾﺸﺘﺮط أن ﯾﻜﻮن ﺧﻤﺴﯿﻦ أﻟﻒ ﻓﻨﺎ ﻓﻮق ﺻﺢ‬
‫ﻵن راﻗﺐ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ‪ :‬إن رأﯾﺖ ﺳﺤﺐ اﻟﻤﻌﺮوض دون ﺗﺄدﯾﺔ اﻟﻄﻠﺐ ﻓﻤﺎذا ﯾﻌﻨﻲ ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ اﻟﺴﮭﻢ ﯾﻐﻠﺐ ﻋﻠﯿﮫ اﻟﻄﺎﻣﻌﯿﻦ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﺣﺎﻟﺔ أﺧﺮى ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪34‬‬
‫إن رأﯾﺖ ﺗﻠﺒﯿﺔ اﻟﻄﻠﺐ دون ﺗﺄدﯾﺔ اﻟﻌﺮض ﻓﻤﺎذا ﯾﻌﻨﻲ ‪..‬‬
‫ﻧﻌﻢ ﯾﻌﻨﻲ اﻟﺨﻮف دب ﻓﻲ اﻟﻘﻠﻮب وزاد ﻋﺪد اﻟﺨﺎﺋﻔﯿﻦ واﻟﺴﮭﻢ ﺗﺼﺮﯾﻒ ‪..‬‬
‫ﺣﺠﻢ اﻟﻌﺮوض ﯾﺤﻜﻤﮭﺎ ﻓﻲ اﻷﺳﺎس أﻣﺮﯾﻦ ‪..‬‬
‫‪ -١‬ﻋﺪد اﻟﻄﻠﺒﺎت أو اﻟﻌﺮوض ‪..‬‬
‫‪ -٢‬ﺣﺠﻢ اﻟﻄﻠﺒﺎت أو اﻟﻌﺮوض ‪..‬‬
‫اﻵن ﻧﺄﺗﻲ ﻟﻠﺤﺎﻻت ‪:‬‬
‫ﺣﺠﻢ اﻟﻄﻠﺒﺎت ﺿﻌﻒ ﺣﺠﻢ اﻟﻌﺮوض ‪ ..‬ﻣﺎذا ﯾﻌﻨﻲ ؟‬
‫ﯾﻌﻨﻲ ﻛﺜﺮة اﻟﻄﺎﻣﻌﯿﻦ ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺨﺎﺋﻔﯿﻦ ‪..‬‬
‫ﺣﺠﻢ اﻟﻌﺮوض ﺿﻌﻒ ﺣﺠﻢ اﻟﻄﻠﺒﺎت ‪ ..‬ﻣﺎذا ﯾﻌﻨﻲ ‪..‬‬
‫ﻛﺜﺮة اﻟﺨﺎﺋﻔﯿﻦ ‪..‬‬
‫وداﺋﻤﺎ ﻛﻤﺎ ﻗﻠﻨﺎ ﻧﺮﺑﻂ ھﺒﻮط اﻟﺴﮭﻢ ﺑﻜﺜﺮة اﻟﺨﺎﺋﻔﯿﻦ ‪ ..‬وارﺗﻔﺎع ه ﺑﻜﺜﺮة اﻟﻄﺎﻣﻌﯿﻦ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﻧﺒﺪأ ﺑﺎﻟﺤﺎﻻت اﻟﺼﻌﺒﺔ ‪..‬‬
‫ﺣﺠﻢ اﻟﻄﻠﺒﺎت أﻛﺒﺮ ﻣﻦ اﻟﻌﺮوض ﻟﻜﻨﮭﺎ أﻗﻞ ﻓﻲ اﻟﻌﺪد ؟ ﻣﺎذا ﯾﻌﻨﻲ ھﺬا‬
‫إن رأﯾﺖ ھﺬه اﻟﺤﺎﻟﺔ ‪ ..‬ﺣﺠﻢ اﻟﻄﻠﺒﺎت أﻛﺒﺮ ﻣﻦ اﻟﻌﺮوض ﻟﻜﻦ ﻋﺪد اﻟﻄﻠﺒﺎت أﻗﻞ ‪ ..‬ﻣﺒﺎﺷﺮة أﻋﺮف أن ھﻨﺎك ﻃﻠﺒﺎت إﻣﺎ ﻟﻠﺘﺠﻤﯿﻊ‬
‫ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﻘﻮة أو دﻋﻢ اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻠﺘﺼﺮﯾﻒ ‪.‬‬
‫ﻛﯿﻒ ﻧﻔﺮق ھﻨﺎ ؟‬
‫ﻧﻔﺮق ھﻨﺎ ﻣﻦ ﻣﻌﺮﻓﺔ أﯾﻦ اﻟﻄﻠﺐ اﻷﻛﺒﺮ ﺣﺠﻤﺎ ‪ ..‬ﻣﻮﻗﻌﮫ ﻣﻦ اﻟﻄﻠﺒﺎت ‪..‬‬
‫إن ﻛﺎن ﻣﻮﻗﻌﮫ ﻓﻲ ﻗﻤﺔ اﻟﻄﻠﺒﺎت ﻓﮭﻮ ﺗﺠﻤﯿﻊ ﻻﻓﺖ ﻟﻼﻧﺘﺒﺎه ‪..‬‬
‫د‪ -‬ﻛﺴﺮ ﻧﻘﺎط اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ أو اﻟﺪﻋﻢ‪.‬‬
‫اﻵن ﻧﺮﯾﺪ ﻧﺘﻮﻗﻒ ﻋﻨﺪ ﻛﻠﻤﺔ اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ‪..‬‬
‫دﻋﻢ ﻛﻠﻤﺔ ﺗﻌﻨﻲ ﻣﺤﺎوﻟﺔ ﺻﺪ اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻦ اﻟﻨﺰول ‪..‬‬
‫ﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ‪ :‬ﺗﻌﻨﻲ ﺻﺪ اﻟﺴﮭﻢ ﻋﻦ اﻻرﺗﻔﺎع ‪..‬‬
‫اﻵن ﻋﺮﻓﻨﺎ ﻣﺎھﯿﺔ اﻟﺪﻋﻢ ﻛﻜﻠﻤﺔ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻛﺬﻟﻚ ‪..‬‬
‫ﻛﯿﻒ ﯾﺘﻜﻮن اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ وھﻞ ھﻤﺎ ﺛﺎﺑﺘﯿﻦ ‪..‬؟‬
‫ﯾﺘﻜﻮن اﻟﺪﻋﻢ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻤﺪى اﻟﺴﻌﺮي اﻟﻤﺴﺠﻞ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻣﻦ ﺗﺪاول اﻟﯿﻮم اﻟﺴﺎﺑﻖ ‪..‬‬
‫أﻣﺎ ﺛﺒﺎت اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻓﻼ ‪ ..‬ﻓﻘﺪ ﯾﺼﺒﺢ اﻟﺪﻋﻢ ﻣﻘﺎوﻣﺔ واﻟﻌﻜﺲ ﺻﺤﯿﺢ ‪..‬‬
‫ﻟﻨﻔﺘﺮض ﺑﺄن اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ اﻷول ﻟﺴﮭﻢ ﻣﺎ ھﻮ ﺳﻌﺮ ‪ ١٦٠‬واﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ ١٦٤‬وﻣﻦ ﺗﺪاول اﻟﺴﮭﻢ ﻛﺴﺮ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺘﯿﻦ ﺻﻌﻮدا ‪ ..‬ﻋﻨﺪﺋﺬ ﻓﻲ‬
‫اﻟﻐﺪ ﺗﺼﺒﺢ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻷﻧﮭﺎ أﻗﻞ ﻣﻦ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ دﻋﻤﺎ ﻟﻠﺴﮭﻢ وﺿﺤﺖ ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ ﺗﻐﯿﺮ ﻣﻦ ﻣﻘﺎوﻣﺔ ﻟﺪﻋﻢ وﺑﻨﻰ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫ﻣﻘﺎوﻣﺔ أﻛﺒﺮ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻛﯿﻒ ﺗﻜﻮن ﻛﺴﺮ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻣﺆﺷﺮ ﺗﺠﻤﯿﻊ ‪..‬‬

‫ﻗﺎﻋﺪة ‪ :‬ﻋﻨﺪ ﻛﺴﺮ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﯾﻮﻣﯿﻦ ﻣﺘﺘﺎﺑﻌﯿﻦ أﺣﺪھﻤﺎ ﺑﻜﺴﺮ ﻧﻘﻄﺘﻲ اﻟﻤﻘﺎوﻣﺔ ﻣﻊ زﯾﺎدة ﻓﻲ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺪاول ﯾﺪل ﻋﻠﻰ‬
‫ﺗﺠﻤﯿﻊ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺳﺮﯾﻊ ‪..‬‬
‫ﻟﻔﺠﻮات اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ ﻧﻮﻋﯿﻦ ‪..‬‬
‫إﻣﺎ ﻓﺎرق ﻣﺮﻛﺐ ﺑﯿﻦ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ‪..‬‬
‫ﻣﺜﺎﻟﮫ ‪ ..‬ﻗﻤﺔ اﻟﻄﻠﺐ ﻣﺜﻼ ‪ ١٦٠‬وأﻗﻞ ﻋﺮض ‪ ١٦٢‬رﯾﺎل‬
‫وﻣﺎ ﻓﺎرق ﻓﻲ اﻟﻘﯿﻢ اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ‬
‫ﻣﺜﻞ اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ اﻟﻄﻠﺐ اﻷول واﻟﺜﺎﻧﻲ رﯾﺎل أو أﻛﺜﺮ ‪ ..‬اﻷول ‪ ١٦٠‬واﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ ١٥٨‬وھﻜﺬا ‪..‬‬
‫اﻟﻔﺎرق اﻟﻤﺮﻛﺐ ﻓﻲ اﻷول ﯾﺪل ﻋﻠﻰ ﻃﻠﻮع اﻟﺴﮭﻢ اﻟﻤﺘﻌﺎﻣﺪ وھﺬا ﻏﺎﻟﺒﺎ ﺗﺮاه ﻓﻲ ﻋﺮوض وﻃﻠﺒﺎت ﻋﺴﯿﺮ‬
‫اﻟﻔﺠﻮات اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ داﺧﻞ اﻟﻄﻠﺐ ﯾﺪل ﻋﻠﻰ زﯾﺎدة اﻟﺨﺎﺋﻔﯿﻦ وﺗﻮﻗﻊ ھﺒﻮط اﻟﺴﮭﻢ ‪ ..‬وﻓﻲ اﻟﻌﺮض ﯾﺪل ﻋﻠﻰ زﯾﺎدة اﻟﻄﺎﻣﻌﯿﻦ وﺗﻮﻗﻊ‬
‫ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﮭﻢ ‪.‬‬
‫ﻛﺴﺮ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت ھﺬه ﻗﺼﺔ ﻃﻮﯾﻠﺔ ‪ ..‬ﻧﺆﺟﻞ ﻟﻠﻐﺪ ‪..‬‬
‫ﻣﻦ ھﻨﺎ ﻧﺘﺎﺑﻊ درس ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪35‬‬
‫اﻟﺴﺆال اﻟﺘﺎﺑﻊ ﻟﻠﺪرس اﻟﻤﺎﺿﻲ ‪ :‬أﻧﺎ ﻛﯿﻒ ﻟﻲ أن أﻋﺮف ﻧﻮﻋﯿﺔ اﻟﻄﺎﻣﻊ أو اﻟﺨﺎﺋﻒ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺘﺪأول اﻟﯿﻮﻣﻲ ﻓﻲ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ‬
‫اﻟﻌﺮوض واﻟﻄﻠﺒﺎت ؟‬
‫وﻣﻦ أﺟﻞ اﻟﺘﻮﺿﯿﺢ اﻟﻼﻋﺒﯿﻦ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ﺧﻤﺴﺔ ھﻢ ‪:‬‬
‫‪ -١‬اﻟﺪوﻟﺔ ‪.‬‬
‫‪ -٢‬اﻟﺼﻨﺎدﯾﻖ ﺷﺒﮫ اﻟﺤﻜﻮﻣﯿﺔ‬
‫‪ -٣‬ﺻﻨﺎدﯾﻖ اﻟﺒﻨﻮك‬
‫‪ -٤‬ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻮق‬
‫‪ -٥‬ﻗﻄﯿﻊ اﻟﺴﻮق‬
‫وﻗﻠﻨﺎ أن اﻟﻐﺎﻟﺐ ﻓﻲ اﻟﺘﺪاول اﻟﯿﻮﻣﻲ ھﻢ ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻮق ) اﻟﮭﻮاﻣﯿﺮ ( ‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﻗﻄﯿﻊ اﻟﺴﻮق ‪.‬‬
‫اﻵن ﻛﯿﻒ أﻋﺮف ﻧﻮﻋﯿﺔ اﻟﺨﺎﺋﻒ أو اﻟﻄﺎﻣﻊ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺘﺪاول اﻟﯿﻮﻣﻲ ﻣﻦ اﻟﻌﺮوض واﻟﻄﻠﺒﺎت ؟‬

‫ھﻨﺎك ﺛﻼث ﺣﺎﻻت ‪..‬‬

‫اﻷوﻟﻰ ‪ :‬ﺑﺎﻟﺘﻨﻔﯿﺬ داﺧﻞ أم ﺧﺎرج ﺻﻨﺪوق اﻟﻌﺮوض واﻟﻄﻠﺒﺎت ‪..‬‬
‫إن ﻛﺎن ﻣﻦ اﻟﺨﺎرج ﻓﮭﻲ أواﻣﺮ ﻏﯿﺮ ﻣﻌﻠﻨﺔ وﺗﻌﻨﻲ أن ھﻨﺎك ﺻﺎﻧﻊ ﻟﻠﺴﻮق ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﯾﺘﺪأول ﺑﮭﺎ ﻋﺮﺿﺎ أو ﻃﻠﺒﺎ ‪.‬‬
‫اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ :‬ﺗﻀﺨﻢ ﻛﻤﯿﺔ اﻟﻌﺮض ﺑﺄﻣﺮ واﺣﺪ وﯾﻜﺸﻒ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻌﺮوض واﻟﻄﻠﺒﺎت اﻟﻌﺸﺮ ‪.‬‬
‫اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ وھﻲ أﺧﺒﺜﮭﺎ ‪ :‬ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﺘﺄدﯾﺔ واﻟﺴﺤﺐ ‪ ..‬واﻧﺘﺒﮭﻮا ﻟﻲ ﻓﯿﮭﺎ ﺟﯿﺪا ‪..‬‬
‫إن ﻻﺣﻈﺖ أن اﻟﺘﺄدﯾﺔ واﻟﻄﻠﺐ ﻣﺘﺰاﻣﻨﺎن ﻓﻲ وﻗﺖ واﺣﺪ ﻣﻊ زﯾﺎدة ﻣﻀﻄﺮدة ﻟﺠﺤﻢ اﻟﺘﺪاول ﻓﻤﻌﻨﺎھﺎ اﻟﺴﮭﻢ ﯾﻌﺸﺶ ﻓﯿﮫ‬
‫ﺻﺎﻧﻊ ﺳﻮق‬
‫ﻧﺄﺧﺬ ﻣﺜﺎل ‪..‬‬
‫ﯾﻌﻄﻲ ﻣﻦ ﻗﻤﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﺧﻤﺴﺔ اﻵﻟﻒ وﯾﺴﺤﺐ أﻟﻔﯿﻦ ﻣﻦ اﻟﻌﺮض ﻓﻲ وﻗﺖ واﺣﺪ ‪..‬‬
‫ﻓﻲ ھﺬه اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ ﯾﻤﻜﻦ اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ ﺑﺪھﺎء واﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﻛﺬﻟﻚ ‪..‬‬
‫ﻷﻧﻚ ﺗﺸﻌﺮ اﻟﻄﺮﻓﯿﻦ ﺳﻮاء اﻟﻄﺎﻣﻊ أو اﻟﺨﺎﺋﻒ ﻣﻦ ﻗﻄﯿﻊ اﻟﺴﻮق ﺑﺤﺮﻛﺔ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﺘﺰﯾﺪ أﺣﻼم اﻟﻄﺎﻣﻊ وﺗﺰﯾﺪ أﻣﺎل اﻟﺨﺎﺋﻒ‬
‫اﻵن ھﺬه اﻟﺤﺎﻻت اﻟﺜﻼث ھﻲ ﻟﻤﻌﺮﻓﺔ ﻧﻮﻋﯿﺔ اﻟﺨﺎﺋﻒ أو اﻟﻄﺎﻣﻊ ‪..‬‬
‫اﻟﺴﺆال اﻵن ﻣﺎ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻣﻦ ذﻟﻚ ؟‬

‫اﻟﻔﺎﺋﺪة ﺛﻼﺛﺔ أﻣﻮر ھﻲ ‪:‬‬

‫‪ -١‬ﺗﻮﻗﻊ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ‪ :‬وﺣﯿﺚ أن اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺪار ﺑﻘﻄﯿﻊ اﻟﺴﻮق ﻓﻼ ﺗﺘﻮﻗﻊ ﻟﮫ ﺣﺮﻛﺔ ﻗﻮﯾﺔ ﻃﻠﻮﻋﺎ أو ﻧﺰوﻻ ‪..‬‬
‫‪ -٢‬ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﻣﻦ اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ ‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻠﺪﺧﻮل ﻋﻨﺪ اﺳﺘﻜﻤﺎل إﺷﺎراﺗﮫ‬
‫ﺑﺎﻗﻲ ﻋﻠﯿﻨﺎ ﻣﻦ اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬اﻟﺤﺪﯾﺚ ﻋﻦ ﻋﻼﻗﺔ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت ﺑﺎﻟﺘﺪاول اﻟﯿﻮﻣﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ ‪ ..‬وﺣﯿﺚ ھﻲ ﻣﮭﻤﺔ ﺟﺪا ﺳﻨﻔﺮدھﺎ‬
‫ﻓﻲ ﻣﺆﺷﺮ ﻣﺴﺘﻘﻞ ‪..‬‬

‫اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﺮاﺑﻊ ‪ :‬ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت ‪ :‬وﻧﺘﻜﻠﻢ ﻋﻨﮫ ﻻﺣﻘﺎ ‪..‬‬

 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪36‬‬

‫ﻓﻦ ﺍﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻖ ﺑﺎﻷﺳﻬﻢ ‪ ،‬ﻭﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻞ‬

‫ﻛﯿﻒ ﺗﻌﻠﯿﻘﮫ أﺧﻲ ‪..‬‬
‫ﯾﺎ أﺧﻮان ﺳﺒﻖ أن ﺷﺮﺣﺖ وﺳﺄﻋﯿﺪ ‪..‬‬
‫اﻧﺘﺒﮭﻮا ﻟﻲ ﺟﯿﺪا ﻻ أرﯾﺪ أﺳﻤﻊ أﺣﺪ ﻣﻨﻜﻢ ﻣﺘﻌﻠﻖ و إﻻ واﷲ ﻷﻋﻠﻘﮫ ﻓﻲ ﺳﺠﻞ اﻟﻔﺎﺷﻠﯿﻦ ‪..‬‬
‫ﻧﺰول اﻟﺴﮭﻢ ﺛﻼث أﻧﻮاع ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﺗﺬﺑﺬب ﺳﻠﺒﻲ ‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﺗﺬﺑﺬب ﺣﺬر ‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﺗﻌﻠﯿﻖ ‪.‬‬
‫ﻧﺸﺮح ‪:‬‬
‫اﻟﺘﺬﺑﺬب اﻟﺴﻠﺒﻲ ﯾﻘﺎس ﺑﻨﺼﻒ ﻣﺪى اﻟﺘﺬﺑﺬب ‪..‬‬
‫ﻣﺜﺎل ‪:‬‬
‫ﺳﮭﻢ ﻣﺪى اﻟﺘﺬﺑﺬب ﻓﯿﮫ ‪ ٥‬رﯾﺎل وﺷﺮاؤك ‪ ١٦٠‬ﯾﻌﻨﻲ اﻟﺘﺬﺑﺬب اﻟﺴﻠﺒﻲ ﯾﺴﺎوي ‪:‬‬
‫‪١٥٧٫٥=٢٫٥- ١٦٠‬‬
‫ﻣﺎ ﻣﻮﻗﻔﻚ ‪ ..‬ﻻ ﺗﺨﺎف ‪ :‬إن ﻛﻨﺖ ﺷﺮﯾﺖ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ ﻣﺆﺷﺮات ﺳﯿﺮﺗﺪ ﺑﺈذن اﷲ ھﺬا ﺗﺬﺑﺬب اﻋﺘﯿﺎدي‬
‫اﻟﺘﺬﺑﺬب اﻟﺤﺬر ﯾﻘﺎس ﺑﻤﺪى اﻟﺘﺬﺑﺬب ‪..‬‬
‫ﻟﻠﻤﺜﺎل اﻟﺴﺎﺑﻖ ‪:‬‬
‫‪١٥٥=٥- ١٦٠‬‬
‫اﻟﺘﺼﺮف ‪ :‬راﻗﺐ اﻟﻜﻤﯿﺔ اﻟﻤﻨﻔﺬة ‪ :‬إن ﻛﺎﻧﺖ ﻛﺒﯿﺮة أﺧﺮج وإن ﻛﺎﻧﺖ ﻗﻠﯿﻠﺔ ‪ :‬ﻗﻢ ﺑﺎﻟﺘﻌﺪﯾﻞ وﺳﺄﺑﯿﻦ ﻟﻜﻢ ﻓﯿﻤﺎ ﺑﻌﺪ ﻛﯿﻔﯿﺔ اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ‪..‬‬
‫اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬اﻟﺘﻌﻠﯿﻖ ‪..‬‬

‫وﻧﻌﺮﻓﮫ ﺑﺄﺣﺪ ﺛﻼث أﻣﻮر ‪:‬‬

‫‪ -١‬وﺻﻮل اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻠﻘﺎع اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻣﻦ ﻧﺰول ﺑﻜﻤﯿﺎت ﻛﺒﯿﺮة ‪.‬‬

‫‪ -٢‬وﺻﻮل اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻠﻨﺴﺒﺔ ﻧﺰوﻻ ‪..‬‬
‫‪ -٣‬ﻛﺴﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻗﺎع ﺳﺖ أﯾﺎم ﺗﺪاول‪..‬‬
‫أﺣﺪ ھﺬه اﻟﺜﻼﺛﺔ أﻣﻮر ‪..‬‬
‫اﻟﺘﺼﺮف ‪..‬‬
‫راﻗﺐ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﻊ ﻛﻤﯿﺎت اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫وﻓﯿﮭﺎ ﺛﻼث ﺣﺎﻻت ‪:‬‬

‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ :‬اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﺮﺗﻔﻊ وﻛﻤﯿﺎت اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ﻗﻠﯿﻠﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪ :‬ﻗﻢ ﺑﺎﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ‪.‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ :‬اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﺮﺗﻔﻊ وﻛﻤﯿﺎت اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ﻋﺎﻟﯿﺔ أو اﻟﻌﻜﺲ أﺧﺮج ﺑﻨﺼﻒ اﻟﻜﻤﯿﺔ ‪..‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ :‬اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﻨﺨﻔﺾ واﻟﻜﻤﯿﺎت ﻋﺎﻟﯿﺔ ‪ ..‬أﺧﺮج ﺑﻜﺎﻣﻞ اﻟﻜﻤﯿﺔ‬
‫دﻛﺘﻮر اﻟﻤﺪى ھﻮ إﻟﻲ ﻣﻮﺟﻮد ﻋﻨﺪ اﻟﻀﻐﻂ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﻣﺒﺎﺷﺮ دﺑﻞ ﻛﻠﻚ وﻻ ﯾﺨﺘﻠﻒ؟؟؟؟؟‬
‫اﻟﻤﺪى ھﻮ اﻟﻔﺮق اﻟﻤﺤﺴﻮب ﺑﯿﻦ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وأﻗﻞ ﺳﻌﺮ ﺳﺠﻠﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﯾﻮم اﻟﺘﺪاول ‪..‬‬
‫ﻣﺎ ھﻮ اﻟﻤﻘﺼﻮد ﺑﺎﻟﻘﺎع اﻟﺜﺎﻧﻲ ؟ وھﻞ ھﻮ ﻓﻲ ﻧﻔﺲ ﯾﻮم اﻟﺘﺪاول؟‬
‫وﻣﺎ اﻟﻤﻘﺼﻮد ﺑﺎﻟﻘﺎع اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪..‬‬
‫ﺣﺎﯾﻞ ﺗﻜﻠﻤﺖ ﻋﻨﮭﺎ ﻧﺼﻒ ﺳﺎﻋﺔ ﯾﺎ ﯾﺎﺳﺮ ‪..‬‬
‫ﻋﻨﺪ اﻷﺧﻮان واﷲ ﻣﺎ أﺣﺘﻔﻆ ﺑﺸﻲء‬
‫اﻵن اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪37‬‬
‫اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ھﻮ ﻣﺤﺎول اﻟﻤﻀﺎرب ﺗﻌﺪﯾﻞ اﻟﺴﻘﻒ اﻟﺴﻌﺮي ﻟﺴﮭﻤﮫ ‪ ..‬ﻟﯿﺴﺎﻋﺪ ﻧﻔﺴﮫ ﻋﻠﻰ ﺳﺮﻋﺔ اﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫ﻣﺜﺎل ‪ ..‬اﻟﺬي اﺷﺘﺮى ﺣﺎﺋﻞ ب ‪ ١٩٤‬ﯾﺤﺎول ﯾﺄﺧﺬ اﻟﺴﮭﻢ ب ‪ ١٥٨‬ﻟﯿﺼﺒﺢ اﻟﻤﺠﻤﻮع ‪ ٣٥٢‬ﻣﻘﺴﻮﻣﺎ ﻋﻠﻰ أﺛﻨﯿﻦ ﻟﯿﺼﺒﺢ اﻟﻨﺎﺗﺞ‬
‫‪ ١٧٦‬وﯾﻨﺰل ﺳﻘﻒ ﺷﺮاﺋﮫ ‪ ١٨‬رﯾﺎل ‪.‬‬
‫اﻵن اﻟﻤﮭﻢ ‪ :‬ﻣﺘﻰ ﻧﻌﺪل ‪ ..‬وﻛﻢ اﻟﻜﻤﯿﺔ ‪ ..‬وﻛﯿﻒ ﯾﺘﻢ اﺣﺘﺴﺎﺑﮭﺎ ؟‬
‫ﻣﻦ اﻷﺧﻄﺎء اﻟﻜﺒﯿﺮة ﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬
‫‪ -١‬اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﻓﻲ اﻟﺘﺬﺑﺬب اﻟﺴﻠﺒﻲ وﺳﺒﻖ ﺷﺮﺣﮫ ‪..‬‬
‫‪ -٢‬دﻓﻊ ﺑﻘﯿﺔ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﻓﻲ اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ ‪.‬‬
‫‪ -٣‬اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﻜﻤﯿﺎت أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﻮﺟﻮدة ﻓﻲ اﻟﻤﺤﻔﻈﺔ ‪.‬‬
‫‪ -٤‬ﺣﺴﺎب اﻟﻜﻤﯿﺎت ﺟﻤﯿﻌﺎ ﺑﺴﻌﺮ واﺣﺪ ‪.‬‬
‫‪ -٥‬اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﻓﻲ ﺳﮭﻢ ﺧﺎﺳﺮ وﺑﻼ ﻣﻀﺎرب‪.‬‬
‫‪ -٦‬اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﻓﻲ ﺳﮭﻢ اﻧﺘﮭﺖ ﻣﺆﺷﺮاﺗﮫ اﻹﯾﺠﺎﺑﯿﺔ‪.‬‬
‫‪ -٧‬اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﻓﻲ ﺳﮭﻢ ﻣﺆﺷﺮاﺗﮫ اﻟﻔﻨﯿﺔ ﺗﺪﻋﻮ ﻟﻠﺤﺬر ﻣﻨﮫ ‪.‬‬
‫‪ -٨‬اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﻓﻲ ﺳﮭﻢ ﻟﻢ ﯾﻜﺴﺮ ﻗﺎﻋﮫ اﻷول ﺑﻌﺪ ﻣﻊ ﺗﺮاﺟﻊ ﻣﺘﻮاﻓﻖ ﻟﻠﺴﻮق ﻣﻌﮫ ‪.‬‬
‫ھﺬه ﻣﻦ أﺧﻄﺎء اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ‪..‬‬
‫ﻣﺎ ﺧﻠﺼﻨﺎ ﻣﻦ اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﺑﺎﻗﻲ ‪..‬‬

‫ﻓﻲ اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ أﻧﺘﺒﮫ ﻷﻣﻮر ‪:‬‬

‫‪ -١‬اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﺑﻨﺼﻒ اﻟﻜﻤﯿﺔ ‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﺣﺴﺎب اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﻋﻠﻰ أﻧﮫ دﺧﻮل ﻟﺴﮭﻢ ﺑﻤﺆﺷﺮات إﯾﺠﺎﺑﯿﺔ ‪.‬‬
‫‪-٣‬ﻋﺪم اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ واﻟﺴﮭﻢ ﯾﺘﺮاﺟﻊ ﺑﻘﻮة ‪.‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﯾﺎ دﻛﺘﻮر ﺳﺆال ‪ :‬ﻟﻤﺎ ﻻ ﯾﻜﻮن اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﺑﻀﻌﻒ اﻟﻜﻤﯿﺔ إذا ﻛﺎﻧﺖ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﻣﺘﻮﻓﺮة واﻟﺴﮭﻢ واﻋﺪ ؟؟؟‬
‫‪ -٤‬ﺣﺴﺎب ﻛﻤﯿﺔ اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﻣﺴﺘﻘﻠﺔ ﻓﻲ اﻻرﺗﺪاد واﻟﺒﯿﻊ ﺑﺴﻘﻔﮭﺎ اﻟﺨﺎص ‪.‬‬
‫‪ -٥‬اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﻣﺮة واﺣﺪة ﻓﻘﻂ ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ ‪.‬‬
‫‪ -٦‬ﻗﻠﻞ ﻣﻦ اﻟﮭﺎﻣﺶ اﻟﺮﺑﺤﻲ ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﻤﻌﺪل واﻟﺬي ﺗﺘﺄﻣﻠﮫ ﻓﯿﮫ‪.‬‬

‫ﻣﺎذا ﻟﻮ ﺗﻢ اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ واﻧﺨﻔﻀﺖ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺴﮭﻢ؟‬

‫‪ -٧‬ﻗﻢ ﺑﺎﻟﺘﺪوﯾﺮ اﻟﻘﻮي ﻟﻠﻜﻤﯿﺔ اﻟﻤﻌﺪﻟﺔ ﻓﻘﻂ ‪ ..‬ﻟﺤﯿﻦ اﻟﻘﺮب ﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺴﻌﺮي ﺑﻌﺪھﺎ ﺗﺨﻠﺺ ﻣﻦ ﻛﺎﻣﻞ اﻟﻜﻤﯿﺔ ﻻ ﺗﻨﺘﻈﺮ إﻻ‬
‫ﺑﻤﺆﺷﺮات ﻗﻮﯾﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫‪ -٨‬أﻋﻂ ﻧﻔﺴﻚ ﻓﺮﺻﺔ ‪ ..‬ﻻ ﺗﻌﻮد ﻟﻠﺸﺮاء ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﻤﻌﺪل ﺑﻌﺪ اﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻨﮫ ‪ ..‬اﻟﺘﺠﺎرب اﻟﺴﯿﺌﺔ ﺗﺠﻠﺐ اﻟﺤﻆ اﻟﺴﯿﺊ ‪.‬‬
‫اﻟﻘﺎع اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪..‬‬
‫ﻣﻦ اﻟﻤﻌﻠﻮم أن اﻟﺴﮭﻢ ﻛﻤﺎ أن ﻟﮫ ﻗﻤﻢ ﻣﺤﺴﻮﺑﺔ أﯾﻀﺎ ﻟﮫ ﻗﯿﻌﺎن ﻣﺤﺴﻮﺑﺔ ‪..‬‬
‫وﻋﺎدة ﻓﻲ ﺗﺮاﺟﻊ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﻘﻮي ﯾﻤﺮ ﺑﻘﺎﻋﯿﻦ ﺗﺒﻌﺎ ﻟﺘﻮﻗﻊ اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ ارﺗﺪاد اﻟﺴﮭﻢ‬
‫اﻟﻘﺎع اﻷول ‪ ..‬وھﻮ أول ﺗﻮﻗﻒ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻣﻦ اﻟﻨﺰول ﺑﺪﻋﻢ اﻟﻄﻠﺒﺎت ‪ ..‬وﻏﺎﻟﺐ ﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻟﺒﻀﻊ دﻗﺎﺋﻖ ﻻ أﻛﺜﺮ ﯾﻌﻘﺒﮫ ﺗﻜﺎﻟﺐ‬
‫اﻟﻌﺮوض ‪ ..‬وﻏﺎﻟﺒﺎ ﻓﻲ اﻟﻨﺰول اﻟﻘﻮي ﯾﻜﻮن اﻟﻘﺎع اﻷول ‪ :‬ﻧﻘﻄﺔ دﻋﻢ أو أدﻧﻰ ﻧﻘﻄﺔ وﺻﻞ ﻟﮭﺎ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ اﻟﺘﺪاول اﻟﯿﻮﻣﻲ ‪..‬‬
‫اﻟﻘﺎع اﻟﺜﺎﻧﻲ وھﻲ ﻧﻘﻄﺔ ارﺗﺪاد اﻟﺴﮭﻢ وﻧﻌﺮﻓﮭﺎ ﺑﻘﺮاءة ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ ﻓﻲ أدﻧﻰ ﻣﻦ ﻗﺮاءة ‪ ٢٠‬ﻓﺄﻗﻞ أو ﺑﻤﺘﺎﺑﻌﺔ‬
‫اﻟﻌﺮوض واﻟﻄﻠﺒﺎت ﺑﻌﺪدھﺎ أو اﺗﺠﺎه اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ﻓﯿﮭﺎ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪38‬‬

‫ﻋﻦ ﺗﺪﻭﻳﺮ ﺍﻷﺳﻬﻢ‬

‫‪ -‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺮﻏﺐ ﺑﺸﺪ ﺳﮭﻢ ﻻﺑﺪ أن ﺗﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ ﺑﺪاﯾﺔ اﻟﺘﺮﻧﺪ ﺑﻜﻤﯿﺎت ﻛﺒﯿﺮة ﻟﺬا ﺗﺘﺤﻤﻞ اﻟﺜﻠﺜﯿﻦ ‪ ..‬واﻟﺒﺎﻗﻲ ﻟﻠﻘﻄﯿﻊ‬
‫‪ -‬وﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺮﯾﺪ اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ ﺗﺘﺮﻗﺐ اﻟﻘﻤﺔ ﻟﺘﺒﺪأ ﺑﺘﻠﺒﯿﺔ اﻟﻄﻠﺒﺎت ﺑﺎﻟﺜﻠﺜﯿﻦ وﺗﺴﺘﺨﺪم اﻟﺜﻠﺚ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻘﻞ اﻟﻄﻠﺒﺎت ﻟﻠﺘﻤﻮﯾﮫ‬
‫‪ -‬ﻓﮭﻤﺖ أﺧﻲ ﻛﯿﻒ ﻧﺤﻠﻞ ‪ ..‬ﻟﯿﺲ ﻛﻼم‬
‫‪ -‬اﻟﺴﮭﻢ ﺑﯿﻦ ‪ ١٩١-١٥٨‬ﯾﻌﺪ ﻓﺮﺻﺔ ﺷﺮاء ﻗﻮﯾﺔ ﺟﺪا ﻟﻮ ﺗﺮاﺟﻊ اﻟﺴﮭﻢ ﻟﮭﺎ ﺳﺘﻜﺴﺐ ذھﺐ‬
‫)‪ -‬اﻟﻨﻮع اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻓﻲ اﻟﺘﺪوﯾﺮ ‪ -‬ھﻮ ﻟﻠﻤﻀﺎرب ‪ ..‬ﺣﯿﺚ ﯾﺘﻤﻮج ﻣﻊ اﻟﺼﺎﻧﻊ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻛﯿﻒ ‪..‬‬
‫‪ -‬أﻋﻄﯿﻜﻢ ﻣﺜﺎل ﻟﻠﺘﻮﺿﯿﺢ ﻗﺒﻞ وﺿﻊ اﻟﻘﺎﻋﺪة ‪-‬‬
‫‪ -‬ﻟﻨﻔﺘﺮض أن ﺳﻌﺮ ﺳﮭﻢ ﻣﺎ ‪ ١٠٠‬رﯾﺎل وأن ھﺬا ﯾﻤﺜﻞ دﺧﻮل ﺟﯿﺪ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻟﻤﺆﺛﺮ داﺧﻠﻲ أو ﺧﺎرﺟﻲ ‪..‬‬
‫‪ -‬وﻟﻨﻔﺘﺮض أﻧﻚ ﺗﺮﻏﺐ ﺑﺸﺮاء ‪ ٥‬آﻻف ﺳﮭﻢ وﺗﻤﺜﻞ ﺟﺰء ﻣﻦ ﻣﺤﻔﻈﺘﻚ ﻻ ﻛﻠﮭﺎ ﻷن اﻟﻜﺎش ﻣﻠﻚ ‪..‬‬
‫‪ -‬وﻟﻨﻔﺘﺮض أﻧﻚ ﺗﺮﻏﺐ ﺑﺸﺮاء ‪ ٥‬آﻻف ﺳﮭﻢ وﺗﻤﺜﻞ ﺟﺰء ﻣﻦ ﻣﺤﻔﻈﺘﻚ ﻻ ﻛﻠﮭﺎ ﻷن اﻟﻜﺎش ﻣﻠﻚ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻧﻘﻮل أﺑﺪأ ﺑﺎﻟﺸﺮاء ب ‪ ٢٥٠٠ ١٠٠‬ﺳﮭﻢ ‪ ..‬ﺑﻌﺪھﺎ أﻋﺮض ﻣﺒﺎﺷﺮة ﺑﻘﺎﻋﺪة اﻟﻤﺪى وﺳﺄﺷﺮﺣﮭﺎ ﻟﻜﻢ ﺑﻌﺪ ذﻟﻚ وﻟﻨﻔﺘﺮض ﯾﻤﺜﻞ‬
‫رﯾﺎﻟﯿﻦ ‪ ..‬أﻋﺮض ب ‪ ١٠٢‬ﻧﺼﻒ اﻟﻜﻤﯿﺔ وﺑﻀﻌﻒ اﻟﻤﺪى اﻟﻨﺼﻒ اﻟﺜﺎﻧﻲ وﻋﻨﺪ اﻟﺘﻠﺒﯿﺔ اﻟﻌﺮض اﻷول أﻃﻠﺐ ﺑﺴﺎﻟﺐ ﻧﺼﻒ‬
‫اﻟﻤﺪى ﯾﻌﻨﻲ ‪ ١٠١‬ﻟﺬات اﻟﻜﻤﯿﺔ ‪ ٢٥٠٠‬ﺛﻢ أﻋﺮض ﺑﺎﻟﻤﺪى ‪ ١٠٣‬ﻟﻨﺼﻒ اﻟﻜﻤﯿﺔ واﻟﺒﺎﻗﻲ ﻓﻲ ﺿﻌﻔﮭﺎ وھﻜﺬا ‪..‬‬
‫‪ -‬ﺷﺮاء ‪١٠٥-١٠٣- ١٠١-١٠٠ -‬‬
‫‪ -‬ﺑﯿﻊ ‪١٠٦-١٠٤-١٠٢ -‬‬
‫‪ -‬ﻣﺘﻰ ﺗﻘﻒ ‪ ..‬ﺳﺘﺮﻏﻢ ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ واﺣﺪة وھﻲ ﻋﺪم ﺗﺼﺮﯾﻒ اﻟﻌﺮض اﻟﺨﺎص ﺑﻚ ‪ ..‬وﺳﺘﺮى ﺑﺄﻧﮫ ﺗﺒﻘﻰ ﻟﺪﯾﻚ ﻧﺼﻒ‬
‫ﺳﯿﻮﻟﺔ ﺷﺮاﺋﻚ اﻟﻤﻘﺮر‬
‫‪ -‬إن ﺗﺮاﺟﻊ اﻟﺴﮭﻢ ‪ ..‬ﻓﻼ ﺗﺨﺎف ﻓﻲ ﺳﺎﻟﺐ اﻟﻤﺪى وأﻃﻠﺐ ﻓﻲ ﺿﻌﻒ اﻟﻤﺪى اﻟﺴﺎﻟﺐ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﯾﻌﻨﻲ ﻻ ﺗﺨﺎف إن ﺗﺮاﺟﻊ ﺳﮭﻤﻚ ل ‪ ٩٨‬ﻟﻜﻦ أﻃﻠﺐ ﻟﻠﺘﻌﺪﯾﻞ ﻓﻲ‬
‫‪ ٩٦ -‬واﺿﺢ‬
‫‪ -‬ھﺬه ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ ﻓﻜﺮة اﻟﺘﺪوﯾﺮ وﺳﺒﻖ ﺷﺮح أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻛﯿﻔﯿﺔ ﻟﮭﺎ ‪ ..‬وﻟﻦ ﺗﺠﺪ ﻣﺘﻌﻠﻖ ﻧﮭﺎﺋﯿﺎ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪاﻣﮫ‬
‫‪ -‬ﻃﯿﺐ اﻟﻘﺎﻋﺪة ھﻲ ﺗﻘﻮم ﻋﻠﻰ إرﺷﺎدات ﺗﺎﻟﯿﺔ‬

‫‪ -‬إرﺷﺎدات ﻗﺒﻞ اﻟﺸﺮاء‬

‫‪ -١ -‬ﺣﺪد اﻟﻘﺎع ﻟﺴﮭﻤﻚ ﻟﻠﺸﺮاء واﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺴﺘﮭﺪف ﻟﻠﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ ﻛﺎﻣﻞ اﻟﻜﻤﯿﺎت ‪.‬‬
‫‪ -٢ -‬ﺣﺪد اﻟﻜﻤﯿﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﺮﻏﺐ اﻟﺘﺪاول ﺑﮭﺎ‬
‫‪ -٣ -‬ﻻ ﺗﻐﺎﻣﺮ ﺑﻜﺎﻣﻞ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﻧﮭﺎﺋﯿﺎ‬

‫‪ -‬إرﺷﺎدات ﻋﻨﺪ اﻟﺸﺮاء ‪-‬‬

‫‪ -١ -‬ﻟﯿﻜﻦ ﺷﺮاؤك ﻣﻦ ﻗﻄﺎﻋﺎت ﺳﻌﺮﯾﺔ ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ﯾﺤﻜﻤﮭﺎ ﻣﺪى ﺛﺎﺑﺖ ‪ ..‬ﻻ ﺗﺸﺘﺮي ﺑﺴﻌﺮ واﺣﺪ ﻧﮭﺎﺋﯿﺎ ‪..‬‬
‫‪ -٢ -‬ﻻ ﺗﺼﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺮاء اﻟﻤﺘﺘﺎﺑﻊ ‪ -‬داﺋﻤﺎ ﻣﺎ ﺷﺮﯾﺘﮫ ﺑﺴﻌﺮ اﻟﻘﺎع أﻋﺮﺿﮫ ﺑﺴﻌﺮﯾﻦ ﻣﺨﺘﻠﻔﯿﻦ أﺣﺪھﻤﺎ ﺿﻌﻒ اﻟﻤﺪى‪.‬‬
‫‪ -٣ -‬ﻣﻊ ﺗﻘﺪﯾﺮك ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻻ ﺗﺒﻊ ﻣﺮة واﺣﺪة ‪ ..‬أﺳﺘﻔﺪ ﻣﻦ اﻟﺘﺬﺑﺬب اﻟﺴﻠﺒﻲ أو اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﺑﻀﻌﻒ اﻟﻤﺪى اﻟﺴﺎﻟﺐ ‪.‬‬
‫‪ -‬إرﺷﺎدات ﺑﻌﺪ اﻧﺘﮭﺎء اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ‪-‬‬
‫‪ -١ -‬أﺣﻤﺪ اﷲ ‪..‬‬
‫‪ -٢ -‬ﻻ ﺗﻌﻮد ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻷﻧﻚ رﺑﺤﺖ ﻣﻨﮫ ﺑﻞ ﻋﺪ ﻷن ﻓﯿﮫ ﻣﺆﺷﺮ ﺟﺪﯾﺪ ‪..‬‬
‫‪ -٣ -‬ﻓﻜﺮ دوﻣﺎ أﻧﻚ ﺗﻘﺒﻞ اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﻛﻤﺎ ﺗﻔﺮح ﺑﺎﻟﺮﺑﺢ ‪.‬‬
‫‪ -‬وأھﻢ ﻗﺎﻋﺪة ﻓﻲ اﻟﺘﺪوﯾﺮ ‪ -‬ﻻ ﺗﺼﺪق ﻣﻦ ﯾﻘﻮل ‪ -‬ﻻ ﺗﻨﻢ وﻟﯿﺲ ﻓﻲ ﻣﺤﻔﻈﺘﻚ ﺳﮭﻢ واﺣﺪ ‪ -‬ھﻮ ﻛﺬاب ‪ ..‬ﻓﻠﻢ ﺗﺨﻠﻮ ﻣﺤﻔﻈﺘﻲ ﯾﻮﻣﺎ‬
‫ﻣﺎ ﻣﻦ أﺳﮭﻢ ﻓﺎﻟﻤﻀﺎرب اﻟﻘﺼﯿﺮ اﻟﻤﺪى ﻣﻦ ﺗﺘﺮاوح ﻣﻀﺎرﺑﺘﮫ ﺑﯿﻦ ‪ ٣- ١‬أﯾﺎم ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻃﯿﺐ ھﺬا درس ﺳﺮﯾﻊ ﻋﻦ اﻟﺘﺪوﯾﺮ ‪ ..‬ﻧﺒﻲ ﺧﺒﺮاﺗﻜﻢ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪39‬‬
‫‪ ----- -‬ﻃﯿﺐ أﺧﻄﺎؤك ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪-‬‬
‫‪ -٢ -‬ﺗﺸﺘﺮي ﺑﺴﻌﺮ واﺣﺪ ‪..‬‬
‫‪ -٣ -‬ﺗﺮﻛﺰ ﻋﻠﻰ ﺳﮭﻢ واﺣﺪ ‪..‬‬
‫‪ -٤ -‬ﺗﻘﻠﻖ ) وھﺬا أﺧﻄﺮھﺎ (‬
‫‪ -‬اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻵن ﺿﻌﻔﺖ اﻟﻔﺮص ﻓﯿﮫ ‪ ..‬ﻛﺎن اﻟﺴﻨﺔ اﻟﻤﺎﺿﯿﺔ ﯾﻤﺜﻞ ‪ %٨٠‬ﻣﻦ اﻟﺴﻮق ‪ ..‬أﻣﺎ اﻵن ﻓﻼ ﯾﺰﯾﺪ ﻋﻦ ‪ %٢٠‬ﻣﻦ‬
‫اﻟﺴﻮق ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻃﯿﺐ ﻛﯿﻒ أﻋﺮف اﻟﻤﺪى اﻟﻤﻀﺎرﺑﻲ ؟‬
‫‪ -‬ﺳﺤﺎب راﺋﻊ ﻓﻲ ﺗﻨﻮﯾﻊ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ‪ ..‬ﻟﻜﻦ أي اﻟﺸﺮﻛﺎت ﺗﺨﺘﺎر ؟‬
‫‪ -‬اﻟﻤﺪى اﻟﻤﻀﺎرﺑﻲ ﺗﺤﻜﻤﮫ ﻋﻮاﻣﻞ ﻣﻨﮭﺎ ‪-‬‬
‫‪ -١ -‬اﻓﺘﺘﺎح اﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.‬‬
‫‪ -٢ -‬ﻗﻮة اﻻﺧﺘﺮاق ﻓﻲ اﻟﻨﺼﻒ ﺳﺎﻋﺔ اﻷوﻟﻰ‬
‫‪ -٣ -‬أﺷﺮﻃﺔ اﻟﺒﻮﻟﻨﺠﺮ ‪.‬‬
‫‪ -٤ -‬اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت وﺧﺼﻮﺻﺎ اﻟﺘﺴﻊ أﯾﺎم ﺑﺎﻟﺬات‬
‫‪ -‬اﻷﻣﺮ أﺧﻲ أھﻮن ﻋﻨﺪي ﻣﻤﺎ ﺗﺘﺼﻮر ‪ ..‬أھﻢ ﺷﻲء ﺗﺴﺘﻔﯿﺪون ‪..‬‬
‫‪ -٥ -‬ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻣﺪى ﺗﺪاول ‪ ٦‬أﯾﺎم‪.‬‬
‫‪ -٧ -‬ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﻣﺪى اﻟﯿﻮم اﻷﺧﯿﺮ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻃﯿﺐ ھﺬه ﻛﺜﯿﺮة ‪ ..‬ھﻞ ﯾﻤﻜﻦ إﯾﺠﺎزھﺎ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﯿﺪ –‬

‫‪ -‬ﻟﺪﯾﻨﺎ ﺛﻼث ﻗﻮاﻋﺪ ‪-:‬‬

‫‪ -‬اﻷوﻟﻰ‪ :‬ﻗﺎﻋﺪة اﻟﻌﻮام ‪ -‬رﯾﺎل ﻓﻲ رأس ﻛﻞ ﻣﺎﺋﺔ ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ ﺳﮭﻢ ب ‪ ٢١٠‬ﻓﯿﮫ رﯾﺎﻟﯿﻦ وﺳﮭﻢ ﻓﻲ ‪ ٣٢٠‬ﻓﯿﮫ ﺛﻼث رﯾﺎل ﻓﻲ‬
‫وﺿﻊ اﻟﺴﻮق اﻟﻄﺒﯿﻌﻲ وﻋﻨﺪ ﺗﻔﺎﻋﻞ اﻟﺴﮭﻢ ﺗﻀﺎﻋﻒ اﻟﺮﺑﺤﯿﺔ ﻟﺘﺼﺒﺢ رﯾﺎﻟﯿﻦ ﻓﻲ رأس ﻛﻞ ﻣﺎﺋﺔ ‪ ..‬ھﺬه ﻟﻜﺒﺎر اﻟﺴﻦ ‪.‬‬

‫‪ -‬اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ -‬ﻟﻠﻤﻀﺎرﺑﯿﻦ ‪ -‬وھﻲ اﻟﺘﺮﻛﯿﺰ ﻋﻠﻰ ﻗﻮة اﻻﺧﺘﺮاق ‪ %٢‬ﻓﻌﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮن ﺑﻘﻮة ﺗﻨﻔﯿﺬ ﺗﻤﺜﻞ ﺛﻠﺚ اﻟﻜﻤﯿﺔ اﻟﻤﻨﻔﺬة‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻛﻜﻞ ﻓﺄﻋﺮض ﺑﻤﺎ ﯾﻤﺎﺛﻠﮭﺎ ﻧﺼﻒ اﻟﻜﻤﯿﺔ ‪ %٤‬واﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻟﻤﺮاﻗﺒﺔ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ‬

‫‪ -‬اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ -‬ﻟﻠﻤﺤﺘﺮﻓﯿﻦ ‪ -‬وﻧﺴﻤﯿﮭﺎ ﺗﻀﺎﻓﺮ اﻟﻤﺆﺷﺮات ‪ ..‬ﻓﻜﻠﻤﺎ ﻛﺜﺮت ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺪﺧﻮل دﻋﻢ اﻟﻤﺪى ‪ ..‬وﯾﺘﺤﻜﻢ ﻓﻲ‬
‫ﻧﻘﻄﺔ اﻟﺪﺧﻮل ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﻘﺎع و وﻧﻘﻄﺔ اﻻﺧﺘﺮاق وﺷﺪﺗﮫ ‪ -‬ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﻘﺎع ﺑﻤﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة ‪ ،‬وﻧﻘﻄﺘﮫ ﺑﺎﻟﻤﺎﻛﺪ ‪ ،‬وﺷﺪﺗﮫ ﺑﻘﺎﻋﺪة‬
‫اﻻﺧﺘﺮاق ‪ -‬ﻋﻨﺪھﺎ أﻓﻀﻞ ﻣﺪى ھﻮ اﻟﻤﺪى اﻟﻜﺎﻣﻞ ﻟﻠﺴﮭﻢ‬

‫‪ -‬ﻗﺎﻋﺪة اﻟﻌﻮام ﺳﮭﻠﮫ ‪..‬‬

‫‪ -‬ﻃﯿﺐ ﯾﺎ ﻣﺤﺸﻮم ﻣﻦ ﺗﻌﺮف ﻣﻦ ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻮق ‪..‬‬
‫‪ -‬ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻮق ‪ ..‬ﻟﺪﯾﮭﻢ ﻣﻜﺎﺗﺐ اﺳﺘﺸﺎرﯾﺔ أو ﯾﻌﻤﻞ ﻟﺪﯾﻜﻢ اﺳﺘﺸﺎرﯾﯿﻦ ﺑﺪرﺟﺔ اﻟﺪﻛﺘﻮراه ‪..‬‬
‫‪..‬دﺧﻞ ﻓﻼن وﻓﻼن ﻟﻸﺳﮭﻢ ﺑﻌﺪ أن أﻓﻞ ﺳﻮق اﻟﻌﻘﺎر ﻓﻤﺎذا ﺣﺪث ؟‬
‫‪ -‬دﺧﻠﻮا ﻓﻲ ﺳﮭﻢ اﻹﺣﺴﺎء وﺑﻘﻮة اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ورﻏﺒﺔ اﻟﺴﯿﻄﺮة رﻓﻊ اﻟﺴﮭﻢ ﻟﺴﻘﻒ ﺟﻨﻮﻧﻲ ‪ ..‬ﺛﻢ ﻣﺎذا ﺣﺪث ؟‬
‫‪ -‬ﺗﻌﻠﻘﻮا ﺑﻤﻼﯾﯿﻦ‬
‫‪ -‬أﻧﮭﺎر اﻟﺴﮭﻢ ‪ ..‬وﺗﻌﻠﻘﻮا ﻣﻦ ﻛﻌﻮﺑﮭﻢ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﺛﻢ ﻣﺎذا ﺣﺪث ‪..‬‬
‫‪ -‬ﺧﺴﺎرﺗﮭﻢ ﻋﻠﻲ ﻣﺎ ﺳﻤﻌﺖ ﻓﻮق اﻟﻤﯿﺘﯿﻦ وﺧﻤﺴﯿﻦ ﻣﻠﯿﻮن‬
‫‪ -‬ذھﺐ ﻓﻼن وﻓﻼن ﻟﻤﻦ ؟‬
‫‪ -‬ذھﺒﻮا ﻟﺮﯾﺎض اﻟﺤﻤﯿﺪان ‪ ..‬رﺟﻞ ﺧﺒﯿﺮ وﻣﺤﻠﻞ وﯾﺤﻤﻞ درﺟﺔ ﻋﺎﻟﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﻌﻠﻢ ‪ ..‬وﺳﻠﻤﻮه اﻟﻤﺤﺎﻓﻆ ﻟﻜﻲ ﯾﻔﻚ ﺗﻌﻠﯿﻘﺘﮭﻢ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﯾﺎ ﻣﺤﺸﻮم ھﻞ ﺗﻌﺮف ﻛﻢ ﺗﺄﺧﺬ اﻟﻤﻜﺎﺗﺐ اﻻﺳﺘﺸﺎرﯾﺔ اﻵن ‪..‬‬
‫‪%٣٥ -‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪40‬‬
‫‪ -‬ﻃﯿﺐ ﺧﻠﻨﺎ ﻧﺘﻜﻠﻢ ﻓﻲ اﻟﺒﺤﺮي ‪..‬‬
‫‪ -‬ھﻨﺎ اﻟﻔﺮق أﻧﺎ ﻃﺎﻟﻊ ﻣﻦ اﻟﺒﺤﺮي ﻓﻲ اﻟﻘﻤﺔ ‪ ..‬وﻗﻠﺘﮭﺎ واﻟﺒﺤﺮي ﺑﺪأ ﺑﺎﻟﺘﺮاﺟﻊ ﻣﻦ ﯾﺮﻏﺐ اﻟﺸﺮاء ﻓﻠﯿﻀﻊ اﻷﻣﺮ أﻗﻞ ‪٢٠٥‬‬
‫واﺳﺘﮭﺰأ ﺑﻌﻀﮭﻢ اﻵن أﻗﻮل أﻗﻞ ﻣﻦ ‪ ١٩٥‬ﺑﺈذن اﷲ‬
‫‪ -‬ﻻ ﺗﺮوح ﺧﻠﯿﻨﻲ أﻋﻠﻤﻚ ﻛﯿﻒ اﻟﻔﻜﺮ اﻻﺳﺘﺸﺎري ؟‬
‫‪ -‬ﺗﺨﯿﻞ ﺑﺄﻧﻚ ﺗﻤﻠﻚ ‪ ١٠٠٠٠٠‬ﺳﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺒﺤﺮي ‪...‬‬
‫‪ -‬ﻛﯿﻒ ﯾﻜﻮن ﺣﺎﻟﻚ واﻟﺴﮭﻢ ﺗﺮاﺟﻊ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ ٣٠‬رﯾﺎل‬
‫‪ -‬ﻃﯿﺐ ﻟﻮ ﺧﺮﺟﺖ ﻣﻦ اﻟﻘﻤﺔ ؟‬
‫‪ -‬ﻃﯿﺐ ‪ ..‬ﺧﻠﯿﻨﺎ ﻧﻘﺮأ ﻧﺘﺎﺋﺞ اﻟﺒﺤﺮي ﻟﻨﺘﻌﺮف ﻟﻤﺎذا ﺗﺮاﺟﻊ ﺑﻘﻮة ‪..‬‬
‫‪ -‬اﻟﺮﺑﻊ اﻷول = ‪١٠٢‬‬
‫‪ -‬اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻧﻲ = ‪٨٦٫٩‬‬
‫‪ -‬اﻟﺮﺑﻊ اﻟﺜﺎﻟﺚ = ‪٨٤٫١‬‬
‫‪ -‬ﻣﺎ رأﯾﻚ ﺑﮭﺬه اﻷرﺑﺎح ؟؟‬
‫‪ -‬اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﺗﺮاﺟﻊ رﺑﺤﻲ‬
‫‪ -‬ﻃﯿﺐ اﻟﺴﺆال اﻵن ﻛﻢ اﻟﻌﺎﺋﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻟﯿﺼﻞ إﻟﻰ ‪٢٣٠‬‬
‫‪٦٫٠٥ -‬‬
‫‪ -‬وﻣﻜﺮر أرﺑﺎح =‪x37‬‬
‫‪ -‬ﻃﯿﺐ ‪ -‬أﯾﻦ ﻛﺎﻧﺖ اﻷرﺑﺎح ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻦ اﻟﺮﺑﻊ اﻷول ودﺧﻞ ﻓﯿﮭﺎ ﺑﯿﻊ اﻷﺻﻮل ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻓﮭﻤﺘﻢ ‪ -‬ﺑﯿﻊ أﺻﻮل ؟‬
‫‪ -‬اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻌﺎدل ﻟﻠﺴﮭﻢ =‪ ١٥٥‬وﻟﻠﺘﻀﺨﻢ ﺑﺎﻷرﺑﺎع ‪ ١٩١-١٨٦‬ﻓﻘﻂ‬
‫‪ -‬ﯾﻌﻨﻲ اﻟﺴﮭﻢ رﺟﻊ ﻟﻤﻜﺎﻧﺘﮫ اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ ‪ ..‬ﻓﻤﺎ ﺑﻌﻨﺎ ﺑﯿﻦ ‪ ٢٢٨-٢٢٣‬ﻛﻨﺎ ‪. %١٠٠‬‬
‫‪ -‬ﻃﯿﺐ اﻟﺴﺆال ھﻞ اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻠﺸﺮاء ؟‬
‫‪ -‬ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﯿﺪ ‪ -‬ﺑﺴﺒﺐ ﻋﺪم اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻟﺴﻌﺮي ﻟﻠﻤﻀﺎرب ‪ ..‬وﺑﺴﺒﺐ ﺗﻮﻗﻊ ﺗﻨﺎﻣﻲ أرﺑﺎﺣﮫ ﻓﻲ اﻟﺮﺑﻊ اﻟﻘﺎدم واﻟﺴﻨﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻠﯿﮫ‬
‫س ‪ -‬دﻛﺘﻮر ﻣﺤﻤﺪ إذا ﺗﻜﺮﻣﺖ وش أﺳﻮي ﺑﺴﯿﺴﻜﻮ أﻧﺎ ﻣﺘﻌﻠﻖ ﻓﯿﮭﺎ ‪ ..‬ﺗﺘﻮﻗﻊ ﻟﮭﺎ ﻃﻠﻌﮫ ﻗﺮﯾﺐ؟‬
‫‪ -‬ھﺬا ﺳﺆال ﺟﯿﺪ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﺧﺬ ﻗﺎﻋﺪﺗﯿﻦ ﻣﮭﻤﺘﯿﻦ ‪-‬‬
‫‪ -١ -‬ﻻﺑﺪ ﻋﻨﺪ ﺗﺮاﺟﻊ ﺳﮭﻤﻚ أن ﺗﺴﺄل ﻋﻦ اﻟﻜﻤﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺮاﺟﻊ ﺑﮭﺎ ‪...‬‬
‫‪ -‬أﺟﺒﻨﻲ ‪..‬‬
‫‪ -‬أﺗﻜﻠﻢ ﻋﻦ اﻟﻜﻤﯿﺔ‬
‫‪ -‬ﻃﯿﺐ اﻵن ‪ ..‬ﻣﻦ اﺷﺘﺮى ب ‪ ١٩٠‬ﻣﺎذا ﯾﺼﻨﻊ ؟‬
‫‪ -‬ﻋﻔﻮا اﻟﻠﻲ أﺷﺘﺮى ﻣﻦ ‪ ٢٠٠‬ﻣﺎذا ﯾﺼﻨﻊ ‪..‬‬
‫‪ -‬اﻟﺘﺼﺮف اﻟﺴﻠﯿﻢ ﻛﻤﺎ ﯾﻠﻲ ‪-‬‬
‫‪ -‬اﻟﺴﮭﻢ اﻟﻘﺎع ﻟﺪﯾﮫ ﺑﯿﻦ ‪ ١٩١- ١٨٥‬وھﻲ ﻗﺮﯾﺒﺔ ﺟﺪا ﻣﻦ ﺳﻌﺮه اﻟﺤﺎﻟﻲ ﻟﺬا ﻋﻠﯿﮫ اﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﻓﻲ ﺗﺮاﺟﻊ وﯾﻄﻠﺐ ﻣﻦ ‪ ١٩١‬ﺑﻘﻮة ‪..‬‬
‫وﺳﯿﺤﺪد اﻻرﺗﺪاد اﻟﺴﻮق ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﻻ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺎﻟﺬات ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺴﮭﻢ ﺗﻌﻄﻲ دﺧﻮل ﻓﻲ ‪ ١٩٢-١٨٩‬ﺑﻘﻮة وأﺗﻮﻗﻊ ارﺗﺪاد اﻟﺴﮭﻢ ﺑﯿﻦ ‪ ٢٠٦- ٢٠٤‬ﺑﺈذن اﷲ ﻛﺎﺳﺘﻘﺮار ﺳﻌﺮي ‪..‬‬
‫‪ -‬ﺑﺲ ﻟﺒﯿﮫ ھﺬا ﺧﻼﺻﺔ ﻗﺮاءﺗﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫‪ -‬ﻧﻌﻢ ﯾﺎ ﻟﺒﯿﮫ ‪ ..‬ﻓﯿﮫ ردة ﻓﻌﻞ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ﺳﺘﺤﺪث ‪..‬‬
‫‪ -‬ﺳﺎﺑﻚ أﺧﻲ ﻣﺎذا ﺗﺮﯾﺪ ﻣﻨﮭﺎ ‪ -‬ﺗﻌﻮدت أن أﻧﺘﮭﻲ ﻣﻦ ﺷﺮﻛﺔ ﻟﺸﺮﻛﺔ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪41‬‬

‫ﺍﻟﻔﺮﺹ ﺍﻟﻨﺎﺋﻤﺔ ﻭﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﻻﺳﺘﻔﺎﺩﺓ ﻣﻨﻬﺎ‬

‫ھﻞ ﺗﺼﺪﻗﻮن أن اﻟﻤﺤﺎﻓﻆ واﻟﺼﻨﺎدﯾﻖ ﯾﺸﺘﺮون دراﺳﺎت اﻻﺳﺘﺸﺮاف ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ ..‬ﻓﻤﺎ اﻟﺬي ﯾﺪﻋﻮ ﻻﻛﺘﺸﺎﻓﮭﺎ ‪..‬‬
‫أﺳﺒﺎب ﻣﻨﮭﺎ ‪:‬‬
‫‪ -١‬أن اﻟﻔﺮص اﻟﻨﺎﺋﻤﺔ وﻣﻊ ﺗﻌﺮﺿﮭﺎ ﻟﺘﻘﻠﺒﺎت اﻟﺴﻮق إﻻ أن ذﻟﻚ ﯾﺨﺪﻣﮭﺎ ﺑﺸﻜﻞ ﻗﻮي ﺗﺒﻌﺎ ﻟﻠﺘﺮﻗﻲ اﻟﺴﻌﺮي وﺑﻨﺎء ﻓﻲ اﺳﺘﻘﺮار‬
‫ﻓﻲ ﻛﻞ ﻣﺮﺣﻠﺔ ‪..‬‬
‫‪ -٢‬أن اﻟﻔﺮص اﻟﻨﺎﺋﻤﺔ ﺗﻌﻄﻲ ﻣﺪى رﺑﺤﻲ أﻛﺒﺮ ﺗﺒﻌﺎ ﻟﻤﺮاﻗﺒﺔ ﺷﺮﻛﺎت اﻟﻌﻮاﺋﺪ ﺣﯿﺚ ﻋﺎدة ﺗﻌﻄﻲ ﺑﯿﻦ ‪ %١٠٠-٣٥‬وأﺣﯿﺎﻧﺎ‬
‫ﺗﺘﺠﺎوز ذﻟﻚ ﺑﯿﻨﻤﺎ اﻟﻌﻮاﺋﺪ ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ ﻻ ﺗﻜﺴﺮ ‪.. %٢٥‬‬
‫‪ -٣‬أن اﻟﻔﺮص اﻟﻨﺎﺋﻤﺔ ﺗﻌﻄﻲ ﺗﻤﻮﺟﺎت ارﺗﻔﺎع أﻋﻠﻰ ﻣﻤﺎ ﯾﺠﻌﻠﮭﺎ ﻓﻲ ﺣﻜﻢ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻛﻤﺎ ﺗﻀﯿﻒ أﺳﻌﺎر ﺳﻮﻗﯿﺔ ﻣﺘﻨﺎﻣﯿﺔ وﻓﻲ‬
‫ﻣﺪى ﻗﺼﯿﺮ ‪..‬‬
‫‪ -٤‬أن اﻟﻔﺮص اﻟﻨﺎﺋﻤﺔ ﺗﺠﻤﯿﻊ ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﻘﻠﺔ ﺗﻨﻔﯿﺬ ﻣﻤﺎ ﯾﺤﻤﻲ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﺣﺎل ﺟﻨﻲ أرﺑﺎح أو اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪42‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮ ﻭﺃﺛﺮﻩ ﻓﻲ ﺍﺗﺨﺎﺫ ﻗﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ‬

‫ﯾﺒﯿﻦ اﻟﺠﺪول اﻟﻤﺮﻓﻖ راﺑﻂ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺴﻮق وذﻟﻚ ﻓﻲ ﻓﺘﺮة زﻣﻨﯿﺔ ﺑﺪأت ﻣﻦ ﺑﺪاﯾﺔ اﻷﺳﺒﻮع ) اﻟﺴﺒﺖ ( واﻧﺘﮭﺎء‬
‫ﺑﺈﻏﻼق ﻧﮭﺎﯾﺔ اﻷﺳﺒﻮع اﻟﺘﺪاوﻟﻲ )اﻟﺨﻤﯿﺲ(‪.‬‬

‫ﺳﺆال‪ :‬ﻟﻤﺎذا ﺣﺪدﻧﺎ ھﺬه اﻟﻔﺘﺮة ﺑﺎﻟﺬات؟‬

‫ﺟﻮاب‪ :‬ﻟﺤﺪوث ﻣﻮﺟﺔ ﺗﺼﺤﯿﺢ ﻗﻮﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﺤﺴﺎب اﻟﯿﻮﻣﻲ وارﺗﺪاد ﻣﺼﺎﺣﺐ ﻟﮭﺎ‪.‬‬

‫ﺳﺆال‪ :‬ھﻞ ﻣﻦ اﻟﻤﮭﻢ اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ﻓﻲ ﻣﻮﺟﺎت اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ ؟‬

‫ﺟﻮاب‪ :‬ﻧﻌﻢ ﻷن ﺳﻠﻮك اﻟﺴﮭﻢ ﻣﺘﻜﺮر‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﯾﺪﻓﻌﻨﺎ ﻟﻼﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ اﻟﻘﯿﻌﺎن اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻧﺴﺒﺔ ﻻ ﺳﻌﺮ ﺳﻮﻗﻲ‪.‬‬

‫ﺳﺆال‪ :‬ھﻞ ﻧﻔﮭﻢ ﻣﻦ ذﻟﻚ أن اﺣﺘﻤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ اﻟﻘﺎدم ‪ -‬إن ﺣﺪث ‪ -‬ﺳﻨﺮى ﻗﺎع ﺳﻌﺮي ﻣﺸﺎﺑﮫ؟‬
‫ﺟﻮاب‪ :‬ﯾﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﻣﺎ إذا ﻛﺎن اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ ﻣﺘﻜﺮرا أو ﺗﺎﺑﻌﺎ‪ ،‬ﻓﺈن ﻛﺎن ﺗﺎﺑﻌﺎ ﻓﺈﻧﻨﺎ ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﯿﺪ ﺳﻨﺮى ﻗﺎﻋﺎ ﺳﻌﺮﯾﺎ ﻣﺸﺎﺑﮭﺎ‪ ،‬أﻣﺎ إذا ﻛﺎن‬
‫اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ ﻣﺘﻜﺮرا ﻓﻔﻲ ﻻ ﻧﺮى ﻗﺎﻋﺎ ﺳﻌﺮﯾﺎ ﻣﺸﺎﺑﮭﺎ وان ﻛﺎن ﻧﺴﺒﺔ ﻣﺪى اﻟﻘﺎع ﻣﺆﺛﺮة‪.‬‬

‫ﺳﺆال‪ :‬ھﻞ اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ اﻟﺤﺎدث ﺑﺴﺒﺐ اﻻﻛﺘﺘﺎب ﻓﻲ اﺗﺤﺎد اﻻﺗﺼﺎﻻت ؟‬

‫ﺟﻮاب‪ :‬ﻻ‪ ،‬ﻓﻤﻦ اﻟﺠﮭﻞ ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ ﻟﺬﻟﻚ‪ ،‬اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ ﺣﺪث ﺑﺴﺒﺐ اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﺤﺎﺻﻞ ﻓﻲ ﺳﻌﺮ اﺳﮭﻢ ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺸﺮﻛﺎت‪.‬‬

‫ﺳﺆال‪ :‬ﻣﺎذا ﻧﻘﺼﺪ ﺑﺎﻟﺘﻀﺨﻢ؟‬

‫ﺟﻮاب‪ :‬اﻟﺘﻀﺨﻢ ‪ :‬ھﻮ ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ ارﺗﻔﺎع اﻟﺸﺮﻛﺔ أو اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻓﻲ ﺳﻌﺮھﺎ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﺑﺴﺒﺐ ﻋﺎﻣﻞ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ وﻗﻮة اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت‬
‫اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ اﻟﺪاﺧﻠﺔ ﻋﻠﯿﮭﺎ‪ ،‬ﻣﻊ أن ﻣﺆﺷﺮاﺗﮭﺎ ﺳﻠﺒﯿﺔ‪.‬‬

‫ﺳﺆال‪ :‬ھﻞ ﺗﺘﻮﻗﻊ ﺗﺼﺤﯿﺢ؟‬

‫ﺟﻮاب‪ :‬ﻓﻲ اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ ﯾﻌﺘﺒﺮ ﻣﻨﺘﮭﯿﺎ ﻟﻜﻦ ﻣﺎزاﻟﺖ ﻣﻮﺟﺎﺗﮫ ﻣﺴﺘﻤﺮة وﺳﯿﺴﺎھﻢ ﻓﻲ ﻗﻮﺗﮭﺎ ﺗﺼﺎرع اﻷﺟﻨﺤﺔ‬
‫ﺑﯿﻦ ﺻﻘﻮر اﻟﺴﻮق‪.‬‬

‫ﺳﺆال‪ :‬ھﻞ ﯾﻌﻨﻲ ذﻟﻚ ﻋﺪم ﺗﺄﺛﯿﺮ اﻻﻛﺘﺘﺎﺑﺎت ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻮق؟‬

‫ﺟﻮاب‪ :‬ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﯿﺪ ﺳﯿﻜﻮن ﻟﻼﻛﺘﺘﺎﺑﺎت ﺗﺄﺛﯿﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻮق ﻟﻜﻦ ﻗﻮة اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ وزﯾﺎدة اﻟﺤﺠﻢ اﻟﺴﻮق ﺗﺠﻌﻠﮭﺎ ذات ﺗﺄﺛﯿﺮ وﻗﺘﻲ‪،‬‬
‫ﻓﺘﺼﯿﺐ اﻟﺴﻮق ﺑﺎﻟﺸﻠﻞ ﻧﻈﺮا ﻻﻧﺼﺮاف اﻟﻨﺎس ﻋﻦ اھﺘﻤﺎﻣﮭﻢ ﺑﺎﻟﺴﻮق إﻟﻰ اﻻﻛﺘﺘﺎب‪ ،‬وﻗﺲ ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ إذا ﺗﻔﺎﻋﻠﺖ أﺳﮭﻢ ﺷﺮﻛﺎت‬
‫ﺳﺎﺑﻚ أو اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء ﻓﺈن اﻟﺴﻮق ﯾﺘﻮﻗﻒ ﻧﺴﺒﯿﺎ‪ ،‬و ﻋﻠﯿﮫ ﻓﺈن ﻓﺮﺻﺔ اﻟﺸﺮاء ﻣﻊ ﺷﻠﻞ اﻟﺴﻮق ووﺻﻮﻟﮫ ﻟﻘﺎع ﻣﺤﺴﻮب ﻓﻲ ﺣﯿﻨﮫ‬
‫ﻓﺮﺻﺔ ﻣﻤﺘﺎزة‪.‬‬

‫ﺳﺆال‪ :‬ھﻞ ﺗﻨﺼﺢ ﺑﺎﻟﺨﺮوج ﻣﻦ اﻟﺴﻮق ﻗﺒﻞ اﻻﻛﺘﺘﺎب ﻓﻲ أي ﺷﺮﻛﺔ؟‬

‫ﺟﻮاب‪ :‬ﻧﻌﻢ وﺑﺘﺤﻔﻆ‪ ،‬ﻷن ﻗﻮة اﻻﻛﺘﺘﺎب وزﻣﻨﮫ وﻧﻮع اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻛﻠﮭﺎ ﻋﻮاﻣﻞ ﺗﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ اﺗﺨﺎذ اﻟﻘﺮار‪.‬‬

‫ﺳﺆال‪ :‬ھﻞ ﺗﺘﻮﻗﻊ ﺗﻨﺎﻗﺺ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﻗﺮب ﻓﺘﺮة اﻻﻛﺘﺘﺎب؟‬

‫ﺟﻮاب‪ :‬ﻗﺮار اﻟﮭﯿﺌﺔ ﻻ ﯾﺪﻋﻢ ذﻟﻚ ﻃﺎﻟﻤﺎ اﻟﻼﻋﺒﯿﻦ اﻟﻜﺒﺎر ﻟﯿﺴﺖ ﻟﺪﯾﮭﻢ ﻓﺮﺻﺔ ﻛﺒﯿﺮة ﻓﯿﮫ‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﻗﺪ ﻧﻔﺎﺟﺄ ﺑﺘﺪوﯾﺮ ﻋﺎﻟﻲ ﻣﻊ أن‬
‫اﻟﻌﻘﻞ ﯾﻘﺘﻀﻲ ﺧﻼﻓﮫ‪.‬‬

‫ﺳﺆال‪ :‬ھﻞ ﻟﻚ أن ﺗﻔﺴﺮ اﻟﺤﻘﻮل اﻟﻮاردة ﻓﻲ اﻟﺠﺪول؟‬

‫ﺟﻮاب‪ :‬ﻋﻠﻰ اﻟﺮﺣﺐ واﻟﺴﻌﺔ ﻣﻊ أﻧﮫ ﻗﺪ ﺗﻢ ﺷﺮﺣﮭﺎ ﻣﺴﺒﻘﺎ وﺑﺎﻟﺘﻔﺼﯿﻞ‪.‬‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻷوﻟﻰ رﻣﺰ اﻟﺸﺮﻛﺔ‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ :‬اﻟﻮﺻﻒ ‪ :‬وھﻮ ﻣﺴﻤﻰ اﻟﺸﺮﻛﺔ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪43‬‬
‫وﻧﻘﺼﺪ ﺑﺴﻌﺮ ﺑﺪاﯾﺔ ﺣﺴﺎب اﻟﻔﺘﺮة وﻧﺤﻦ ھﻨﺎ وﺿﻌﻨﺎه ﯾﻮم اﻟﺴﺒﺖ اﻟﻤﺎﺿﻲ‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺮاﺑﻌﺔ ‪ :‬ﺳﻌﺮ اﻟﻨﮭﺎﺋﻲ وھﻲ ﺳﻌﺮ ﻧﮭﺎﯾﺔ ﺣﺴﺎب اﻟﻔﺘﺮة وﻧﺤﻦ وﺿﻌﻨﺎه ﯾﻮم اﻟﺨﻤﯿﺲ‪.‬‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺨﺎﻣﺴﺔ ‪ :‬ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ‪ :‬وھﻮ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ اﻟﺬي وﻗﻊ ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ ﺑﺪاﯾﺔ اﻟﻔﺘﺮة ﻟﻨﮭﺎﯾﺘﮭﺎ وﻏﺎﻟﺒﺎ ﻧﻀﻌﮫ ﺑﺎﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ‬
‫اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ‪:‬‬
‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ =اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻨﮭﺎﺋﻲ ‪ -‬ﺳﻌﺮ اﻟﺒﺪء‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺴﺎدﺳﺔ أﻋﻠﻰ وﻧﻘﺼﺪ ﺑﮭﺎ اﻟﻘﻤﺔ اﻟﺘﻲ ﺣﻘﻘﮭﺎ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮة اﻟﻤﺤﺴﻮﺑﺔ‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺴﺎﺑﻌﺔ ‪ :‬أدﻧﻰ وھﻲ اﻟﻘﺎع اﻟﺴﻌﺮي ﻟﻠﺴﮭﻢ اﻟﺘﻲ ﺣﻘﻘﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮة اﻟﻤﺤﺴﻮﺑﺔ‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺜﺎﻣﻨﺔ ‪ :‬وھﻲ ﻣﺤﺼﻠﺔ اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ ﻗﻤﺔ اﻟﺴﮭﻢ وﺳﻌﺮه اﻟﻨﮭﺎﺋﻲ ﻓﻲ إﻏﻼق اﻟﻔﺘﺮة‪.‬‬

‫ﺳﺆال‪ :‬ﻛﯿﻒ ﺗﻢ ﺗﺮﺗﯿﺐ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﻓﻲ اﻟﺠﺪول؟‬

‫ﺟﻮاب‪ :‬ﺗﺮﺗﯿﺐ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﻋﻠﻰ أﺳﺎس اﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﻣﻦ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ‪.‬‬

‫ﺳﺆال‪ :‬ﻣﺎ اﻟﻔﻮاﺋﺪ ﻣﻦ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ؟‬

‫ﺟﻮاب‪ :‬اﻟﻔﻮاﺋﺪ اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ھﻲ ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻷوﻟﻰ‪ :‬اﻟﺸﺮﻛﺎت ذات اﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﻣﻦ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ اﻟﻜﺒﯿﺮ أﻛﺜﺮ ﻋﺮﺿﺔ ﻟﻼرﺗﺪاد اﻷﺳﺒﻮع اﻟﻘﺎدم‪.‬‬
‫اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ :‬اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ ﻗﺎع اﻟﻨﺰول اﻟﻤﺘﻜﺮر ﻷي ﺷﺮﻛﺔ ﺗﺤﺴﺒﺎ ﻷي اﺗﺠﺎه ﺳﻠﺒﻲ ﻧﻈﺮا ﻟﺘﺄﺛﯿﺮات ﺧﺎرﺟﯿﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ اﻻﺳﺘﺌﻨﺎس ﺑﺎﻟﻘﺎع ﻓﻲ اﻟﺸﺮاء ﺑﻼ ﺧﻮف‪.‬‬
‫اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ :‬اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ ﻗﻤﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻻرﺗﺪاد وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ اﻻﺳﺘﺌﻨﺎس ﺑﮫ ﻓﻲ ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ‪.‬‬
‫ﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺮاﺑﻌﺔ‪ :‬ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻟﻤﺪى‪ ،‬وھﻮ ﯾﻮﺟﺐ اﻟﺘﺬﺑﺬب ﻓﻲ اﻻرﺗﺪاد واﻟﺤﺬر ﻓﻲ اﻟﻨﺰول ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن ﻃﺮدﯾﺎ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ‪.‬‬
‫اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺨﺎﻣﺴﺔ‪ :‬ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻷﺳﺮع ﻓﻲ اﻻرﺗﺪاد وﺣﺴﺎﺳﯿﺘﮭﺎ ﻣﻊ ﻣﻌﺎﻣﻞ اﻟﺒﯿﺘﺎ‪.‬‬
‫اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺴﺎﺑﻌﺔ‪ :‬اﻟﻤﺴﺎﻋﺪة ﻓﻲ ﺗﺼﻨﯿﻒ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﺑﺤﺴﺐ ﻗﻮة اﻟﺘﺬﺑﺬب واﺗﺴﺎع اﻟﻤﺪى واﻻرﺗﺪاد ﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ‬
‫واﻻﺳﺘﺜﻤﺎر‪.‬‬
‫اﻟﺜﺎﻣﻨﺔ ‪ :‬ﺗﻮﻗﻊ اﻻرﺗﺪاد اﻹﯾﺠﺎﺑﻲ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت ذات اﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﻣﻦ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ اﻟﻤﺮﺗﻔﻊ ﺣﯿﺚ ﺗﻌﻄﻲ ﻃﻤﺄﻧﯿﻨﺔ ﻟﻠﺪﺧﻮل‪.‬‬
‫اﻟﺘﺎﺳﻌﺔ ‪ :‬اﻻﻋﺘﺮاض ﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﯾﻘﻮل إن ﺧﯿﺮ ﻃﺮﯾﻘﺔ ﻓﻲ ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح اﻟﻘﻮي أو اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ اﻻﺣﺘﻔﺎظ ﺑﺎﻟﺴﮭﻢ ﻟﺘﻮﻗﻊ ارﺗﺪاد ه‬
‫وﻟﻮ ﻃﺎل اﻟﺰﻣﻦ وھﺬا ﻣﺒﺪأ ﻻ ﯾﻘﻮﻟﮫ ﺧﺒﺮاء اﻟﺴﻮق‪.‬‬
‫اﻟﻌﺎﺷﺮة ‪ :‬ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺎت‪ ،‬ﻷن اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ ﻗﺎم ﻣﻦ أﺟﻞ ذﻟﻚ‪ ،‬وﻋﻠﯿﺔ ﺗﻮﻗﻊ اﻷﺳﻮأ ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻓﻲ ﺣﺎل ارﺗﺪاد ھﺎ‬
‫ﻣﻀﺎرﺑﺔ وﺑﺴﺮﻋﺔ ﺑﺪون ﻣﺆﺷﺮات‪.‬‬

‫ﺳﺆال‪ :‬ھﻞ ﻣﻤﻜﻦ ﻣﻦ أن ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ﯾﺨﺘﻠﻒ ﻣﻦ ﻓﺘﺮه ﻷﺧﺮى أو ﺗﺼﺤﯿﺢ ﻵﺧﺮ ﻋﻠﻰ ﺣﺴﺐ ﻧﺘﺎﺋﺞ أو إﺷﺎﻋﺎت اﻟﺸﺮﻛﺔ؟‬
‫ﺟﻮاب‪ :‬ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﯿﺪ ﻧﻌﻢ‪.‬‬

‫ﺳﺆال‪ :‬ﻟﻤﺎذا ؟‬
‫ﺟﻮاب‪ :‬ﻷن اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻟﺴﻌﺮي ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﯾﻌﯿﺪ ﺻﯿﺎﻏﺔ اﻟﻤﺒﺪأ اﻟﺤﺴﺎﺑﻲ ﻣﺮة أﺧﺮى ﻟﻜﻦ أﻧﺘﺒﮫ ﻟﻤﺎ ذﻛﺮﻧﺎه ﻗﺒﻞ‪.‬‬

‫ﺳﺆال‪ :‬ﻛﯿﻒ ﻧﻌﻄﻲ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ھﺬه اﻷھﻤﯿﺔ اﻟﻜﺒﯿﺮة وھﻮ ﻓﻲ اﻟﻨﮭﺎﯾﺔ ﯾﻌﺒﺮ ﻋﻦ ﺗﻀﺨﻢ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت؟‬
‫ﺟﻮاب‪ :‬ﻷن اﻟﺴﻮق ﻓﻲ ﺣﺮﻛﺘﮫ ﯾﺒﺤﺚ ﻋﻦ اﻻرﺗﺪاد ‪ ،‬وھﺬا ﺧﻄﺄ‪ ،‬وإﻻ ﻛﯿﻒ ﺗﻔﺴﺮ ﺗﻔﺎﻋﻞ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺰراﻋﻲ ﻓﻲ اﻻرﺗﺪاد أﻛﺜﺮ ﻣﻦ‬
‫ﻏﯿﺮه ﻣﻦ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻷﺧﺮى‪ ،‬ھﺬا ﻣﺴﺘﻔﺎد ﻣﻦ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ واﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﻣﻨﮫ واﻟﻤﺪى اﻻرﺗﺪاد ي ﻟﻜﻦ اﻟﺴﯿﺊ ﻓﻲ‬
‫اﻟﻤﻮﺿﻮع أن ذﻟﻚ ﺳﯿﺪﻓﻊ اﻟﺴﻮق إﻟﻰ اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻣﺮة أﺧﺮى‪.‬‬
‫ﺳﺆال‪ :‬أﻟﯿﺲ أﻓﻀﻞ ﻟﻮ أن ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ اﻟﻤﺌﻮﯾﺔ ﻻن أﺳﻌﺎر اﻟﺸﺮﻛﺎت ﺗﺨﺘﻠﻒ ﻓﻤﺜﻼ ﻧﺰول ﻋﺸﺮه رﯾﺎل ﺑﺎﻟﻤﻮاﺷﻲ ﻻ‬
‫ﯾﻘﺎرن ﺑﻌﺸﺮ رﯾﺎل ﻣﻜﺔ؟‬
‫ﺟﻮاب‪ :‬ﺻﺤﯿﺢ ﻟﻜﻦ ھﺬا ﻏﺎﻟﺒﺎ ﯾﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﻻﺳﺘﺜﻤﺎر وﻟﯿﺲ ﺑﺎﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ‪ ،‬ﻓﻔﻲ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻧﻌﺘﻤﺪ اﻟﻨﺴﺐ أﻣﺎ ﻓﻲ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻓﻨﻌﺘﻤﺪ‬
‫اﻟﺘﻐﯿﺮ‪ ،‬وھﺬا ﻣﮭﻢ ﺟﺪا‪.‬‬
‫ﺳﺆال‪ :‬ﻟﻜﻲ ﻧﺴﺘﻔﯿﺪ ﻣﻦ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ھﻞ ﯾﺘﻄﻠﺐ ﻣﻨﺎ أن ﻧﻌﻤﻠﮫ ﻛﻞ أﺳﺒﻮع وﯾﻠﻐﻰ ﻣﺎ ﻗﺒﻠﮫ؟‬
‫ﺟﻮاب‪ :‬ﯾﻔﻀﻞ ﻋﻤﻞ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ﻓﻲ اﻟﻤﺆﺛﺮ اﻟﺨﺎرﺟﻲ ﻣﺜﻞ ﻧﺘﯿﺠﺔ رﺑﻊ أو ﻧﮭﺎﯾﺔ ﺳﻨﺔ ﻣﺎﻟﯿﺔ أو ﺗﺼﺤﯿﺢ ‪ ..‬وﻧﺤﻦ ﻧﺴﺘﺨﺪﻣﮫ‬
‫ﻓﻲ ﺣﺴﺎب اﻟﺮﺑﻊ دوﻣﺎ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪44‬‬
‫ﺳﺆال‪ :‬ﻧﺤﻦ ﻧﻘﻮل أن ھﻨﺎك ﺗﻀﺨﻤﺎ ﻓﻲ اﻷﺳﻌﺎر واﻟﻄﺒﯿﻌﻲ اﻟﻨﺰول أﻣﺮ ﻃﺒﯿﻌﻲ‪ ،‬ﻓﻠﻤﺎذا إذا ﻧﺘﻮﻗﻊ ﻋﻮدة ﻷﺳﻌﺎر ﻗﺮﯾﺒﺔ ﻣﻤﺎ‬
‫ﻛﺎﻧﺖ ﻋﻠﯿﮫ ﻓﻲ ﻗﺒﻞ اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ؟‬
‫ﺟﻮاب‪ :‬ﻷن اﻟﻤﺆﺛﺮ اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻣﻮﺟﻮد ﻓﻲ اﻟﺴﻮق وھﻲ ﻗﻮة اﻟﺘﺪﻓﻖ واﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﻓﺎﻟﻤﺪى اﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﻓﺮﺻﺔ ﻟﻠﻤﻨﺎورة اﻟﺘﻲ ﺳﯿﻠﻌﺐ‬
‫ﻓﯿﮭﺎ ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻮق‪.‬‬
‫ﺳﺆال‪ :‬ﻣﺎذا ﻟﻮ ﻃﺒﻘﻨﺎ ﻧﻔﺲ اﻟﻨﻈﺮﯾﺔ ﻟﺴﺘﺔ ﺷﮭﻮر ﻣﻀﺖ‪ ،‬ﻓﮭﻞ ﺳﻨﺴﺘﻄﯿﻊ ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﻣﻦ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ؟‬
‫ﺟﻮاب‪ :‬ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﯿﺪ ﻧﻌﻢ وﯾﻔﻀﻞ ﻛﻤﺎ أﺷﺮﻧﺎ ﺳﺎﺑﻘﺎ وﺿﻊ ﺻﺎﻓﻲ ﺗﻐﯿﯿﺮ ﻛﻞ رﺑﻊ وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺗﺘﺎﺑﻊ ﺳﯿﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺪﻗﺔ وﺳﺘﻔﮭﻢ ﻛﯿﻔﯿﺔ ﻟﻌﺒﺔ‬
‫ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻮق ﺑﺎﻟﻀﺒﻂ‪.‬‬
‫ﺳﺆال‪ :‬ذﻛﺮت ﻟﻨﺎ أن اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﻣﻮﺟﻮدة ﻣﻊ أن اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﻓﻲ ﺗﻨﺎﻗﺺ ﻣﺴﺘﻤﺮ واﻟﺪﻟﯿﻞ ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ ﺗﻨﺎﻗﺺ ﻗﯿﻢ اﻟﺘﺪاول ﺧﻼل‬
‫اﻷﺳﺒﻮع اﻟﻤﺎﺿﻲ وأﯾﻀﺎ ﺗﻮﺟﮭﮭﺎ إﻟﻰ اﻻﻛﺘﺘﺎﺑﺎت‪ ،‬ﻓﻤﺎ رأﯾﻚ ﻓﻲ ذﻟﻚ؟‬
‫ﺟﻮاب‪ :‬ﺗﻨﺎﻗﺺ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﺑﺴﺒﺐ ﺗﺄﺛﯿﺮ اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ وﺣﺎﻟﺔ اﻟﺘﺮﻗﺐ وﺳﺘﺸﺎھﺪ ﺗﻨﺎﻣﯿﮭﺎ ﻣﺎ ﻟﻢ ﯾﺘﺪﺧﻞ ﻣﺆﺛﺮ ﺧﺎرﺟﻲ آﺧﺮ‪..‬‬
‫ﺳﺆال‪ :‬ھﻞ ﻧﻌﺘﺒﺮ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ﻟﮭﺬا اﻷﺳﺒﻮع ھﻮ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ﻟﻠﺘﺼﺤﯿﺢ؟‬
‫ﺟﻮاب‪ :‬ﻟﻢ أﻓﮭﻢ ﻣﺎ ﺗﺮﯾﺪ ﺑﺎﻟﻀﺒﻂ‪ ،‬ﻓﺈن ﻛﻨﺖ ﺗﺮﻣﻲ ﻓﻲ ﺳﺆاﻟﻚ إﻟﻰ ﺗﻜﺮر ﻧﻔﺲ اﻟﻘﯿﻌﺎن ﻓﻲ ﺗﺼﺤﯿﺤﺎت ﻗﺎدﻣﺔ ﻓﻼ أﻇﻦ إﻻ إذا ﻛﺎن‬
‫اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ ﺗﺎﺑﻊ وﻓﻲ ﺣﺎﻟﺘﻨﺎ ھﺬه ﻻ وﺟﻮد ﻟﮭﺎ أﻣﺎ إن ﻛﻨﺖ ﺗﺮﯾﺪ ﻧﺴﺐ اﻟﻤﺪى ة اﻟﻘﯿﻌﺎن ﻓﺈﻧﻨﻲ أﺗﻔﻖ ﻣﻌﻚ ﺗﻤﺎﻣﺎ ﻓﺴﻠﻮك اﻟﺴﮭﻢ‬
‫ﯾﺘﺄﺛﺮ ﺑﺬﻟﻚ وﺑﺸﻜﻞ ﻛﺒﯿﺮ‪ ،‬ﻟﺬا ﯾﺠﺐ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ ﻣﻌﺎﻛﺴﺔ اﻟﺴﻠﻮك ﻓﻲ ذﻟﻚ ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ أﻛﺒﺮ ﻗﺪر رﺑﺤﻲ ﻣﺘﻮﻗﻊ‪.‬‬
‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪45‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪46‬‬

‫ﺗﺼﻨﻴﻒ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻭﻓﻮﺍﺋﺪﻩ‬

‫ﯾﻤﻜﻦ ﺗﺼﻨﯿﻒ اﻷﺳﮭﻢ ﺑﺤﺴﺐ ﺣﺠﻤﮭﺎ اﻟﺴﻮق ﻟﺜﻼﺛﺔ أﺻﻨﺎف‪:‬‬
‫‪ -١‬اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻜﺒﺮى‬
‫‪ -٢‬اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺔ‬
‫‪ -٣‬اﻷﺳﮭﻢ اﻟﺼﻐﺮى‬
‫اﻟﻜﺒﺮى اﻟﺘﻲ ﯾﺒﻠﻎ ﺣﺠﻤﮭﺎ اﻟﺴﻮﻗﻲ زاﺋﺪا ﻋﻦ ‪ ١٠‬ﻣﻠﯿﺎر‬
‫اﻟﻮﺳﻄﻰ ‪ ١٠- ١‬ﻣﻠﯿﺎر‬
‫اﻟﺼﻐﺮى أﻗﻞ ﻣﻦ ﻣﻠﯿﺎر‬
‫اﻟﻜﺒﺮى ﻣﺜﻞ ‪:‬اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء أو ﺳﺎﺑﻚ أو اﻻﺗﺼﺎﻻت‬
‫اﻟﻮﺳﻄﻰ ﻣﺜﻞ اﻟﻌﻘﺎرﯾﺔ أو اﻟﺪواﺋﯿﺔ أو ﻣﻌﻈﻢ اﻷﺳﻤﻨﺘﺎت‬
‫اﻟﺼﻐﺮى وھﻲ أﻛﺜﺮ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﺔ ﺗﻨﻈﻮي ﺗﺤﺘﮭﺎ ﻣﺜﻞ اﻟﺰراﻋﯿﺎت واﻟﺼﻨﺎﻋﯿﺎت اﻟﻮﺳﻄﻰ ﻣﺜﻞ اﻟﻐﺬاﺋﯿﺔ وزﺟﺎج وﺻﺪق‬
‫وﻣﻌﺪﻧﯿﺔ وو‪...‬‬

‫اﻵن ﯾﺘﻌﻠﻖ ﺑﺬﻟﻚ أﻣﺮﯾﻦ ‪:‬‬

‫اﻷول ‪ :‬ﻣﺎ ﻓﺎﺋﺪة اﻟﺘﺼﻨﯿﻒ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﻟﻲ ﻛﻤﻀﺎرب ‪.‬‬

‫اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ھﻞ ﻣﻌﺪل اﻟﺘﺪوﯾﺮ ﯾﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﻟﺤﺠﻢ اﻟﺴﻮق واﻟﺘﺼﻨﯿﻒ اﻟﺴﺎﺑﻖ ‪..‬‬
‫ﺳﺄﻗﺮر ﻗﻮاﻋﺪ ﻓﻲ ذﻟﻚ ﺑﻨﺎء ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻧﺠﯿﺐ ﺗﻔﺼﯿﻼ ‪ -‬ﻣﻊ أﻧﻲ ﻗﺎﯾﻞ اﻟﯿﻮم ﻣﻔﺘﻮح ‪..‬‬

‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻷوﻟﻰ ‪:‬‬

‫ﻣﻦ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﺴﻮق ﯾﻠﺤﻆ ﺑﺄن أﻛﺜﺮ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﺗﺪوﯾﺮا ھﻲ أﻗﻞ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻓﻲ اﻟﺤﺠﻢ اﻟﺴﻮﻗﻲ ‪..‬‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪:‬‬
‫ارﺗﺒﺎط ﻣﻌﺪل اﻟﺘﺪوﯾﺮ ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺼﻐﺮى ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﻧﺨﻔﺎض اﻟﻘﯿﻢ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪:‬‬
‫أن اﻟﺘﻤﻮﺟﺎت اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ ﻓﻲ أﺳﮭﻢ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺼﻐﺮى ﺗﺮﺗﺒﻂ ﻋﺎدة ﺑﻘﻮة اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ اﻟﺪاﺧﻠﺔ ﻋﻠﯿﮭﺎ‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺮاﺑﻌﺔ ‪:‬‬
‫اﻧﻌﺪام اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻟﺴﻌﺮي ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺼﻐﺮى ﻗﯿﺎﺳﺎ ﻋﻠﻰ أداء اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻜﺒﺮى‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺨﺎﻣﺴﺔ ‪:‬‬
‫زﯾﺎدة ﻣﻌﺪل اﻟﺒﯿﺘﺎ ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺼﻐﺮى أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻜﺒﺮى ‪ ..‬وھﺬا واﺿﺢ ﻣﻦ ﺣﺴﺎﺳﯿﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻟﻼرﺗﻔﺎع ﻧﺘﯿﺠﺔ‬
‫إﯾﺠﺎﺑﯿﺔ اﻟﺴﻮق‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺴﺎدﺳﺔ ‪:‬‬
‫ارﺗﺒﺎط اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻜﺒﺮى ﺑﺄﻣﺎن اﺳﺘﺜﻤﺎري أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺼﻐﺮى ‪..‬‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺴﺎﺑﻌﺔ‪ :‬وﺿﻮح ﻣﺆﺷﺮات اﻻرﺗﻔﺎع ﺑﺴﺒﺐ اﻷﺧﺒﺎر ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻜﺒﺮى ﺑﯿﻨﻤﺎ واﻻرﺗﻔﺎع ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﻘﻮة اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺼﻐﺮى‬
‫اﻟﻘﺎدة اﻟﺜﺎﻣﻨﮫ‪:‬‬
‫اﻹﻗﺒﺎل ﻋﻠﻰ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻻ ﯾﺮﺗﺒﻂ ﻓﻲ أداﺋﮫ اﻟﻤﺎﻟﻲ وإﻧﻤﺎ ﻋﻠﻰ ﻗﻮة اﻟﺘﺪوﯾﺮ‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺘﺎﺳﻌﺔ ‪:‬‬
‫وراء ﻛﻞ ﺷﺮﻛﺔ ﺻﻐﺮى ﻣﻀﺎرب ﻻ ﯾﺮﺣﻢ ووراء ﻛﻞ ﺷﺮﻛﺔ ﻛﺒﺮى ﺻﻨﺪوق ﯾﺮﺑﺢ ‪.‬‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﻌﺎﺷﺮة ‪:‬‬
‫ارﺗﺒﺎط اﻟﺘﻐﯿﺮات ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت اﻟﺼﻐﺮى ﺑﻘﻮة اﻹﺷﺎﻋﺔ وﺗﻀﺎؤﻟﮭﺎ وأﺣﯿﺎﻧﺎ اﻧﺤﺪارھﺎ ﺑﻈﮭﻮر اﻟﺨﺒﺮ ‪ ..‬ﺑﯿﻨﻤﺎ‬
‫اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻜﺒﺮى ﺗﺘﻀﺢ ﻗﻮﺗﮭﺎ‪.‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪47‬‬

‫ﺗﺼﻨﻴﻒ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺑﺤﺴﺐ ﺣﺠﻤﻬﺎ ﺍﻟﺴﻮﻗﻲ‬

‫ﯾﻤﻜﻦ ﺗﺼﻨﯿﻒ اﻷﺳﮭﻢ ﺑﺤﺴﺐ ﺣﺠﻤﮭﺎ اﻟﺴﻮق ﻟﺜﻼﺛﺔ أﺻﻨﺎف ‪..‬‬
‫اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻜﺒﺮى‪ ،‬اﻟﻜﺒﺮى اﻟﺘﻲ ﯾﺒﻠﻎ ﺣﺠﻤﮭﺎ اﻟﺴﻮﻗﻲ زاﺋﺪا ﻋﻦ ‪ ١٠‬ﻣﻠﯿﺎر‪ ،‬ﻣﺜﻞ اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء أو ﺳﺎﺑﻚ أو اﻻﺗﺼﺎﻻت ‪.‬‬
‫اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺔ‪ ،‬اﻟﻮﺳﻄﻰ ‪ ١٠-١‬ﻣﻠﯿﺎر ﻣﺜﻞ اﻟﻌﻘﺎرﯾﺔ أو اﻟﺪواﺋﯿﺔ أو ﻣﻌﻈﻢ اﻻﺳﻤﻨﺘﺎت‬
‫اﻷﺳﮭﻢ اﻟﺼﻐﺮى‪ ،‬اﻟﺼﻐﺮى أﻗﻞ ﻣﻦ ﻣﻠﯿﺎر‪ ،‬وھﻲ أﻛﺜﺮ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﺔ ﺗﻨﻈﻮي ﺗﺤﺘﮭﺎ ﻣﺜﻞ اﻟﺰراﻋﯿﺎت واﻟﺼﻨﺎﻋﯿﺎت‬
‫اﻟﻮﺳﻄﻰ ﻣﺜﻞ اﻟﻐﺬاﺋﯿﺔ وزﺟﺎج وﺻﺪق وﻣﻌﺪﻧﯿﺔ وو‪.‬‬
‫وﯾﺘﻌﻠﻖ ﺑﺬﻟﻚ أﻣﺮﯾﻦ ‪:‬‬
‫اﻷول ﻣﺎ ﻓﺎﺋﺪة اﻟﺘﺼﻨﯿﻒ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﻟﻲ ﻛﻤﻀﺎرب ‪.‬‬
‫اﻟﺜﺎﻧﻲ ھﻞ ﻣﻌﺪل اﻟﺘﺪوﯾﺮ ﯾﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﻟﺤﺠﻢ اﻟﺴﻮق واﻟﺘﺼﻨﯿﻒ اﻟﺴﺎﺑﻖ ‪..‬‬
‫ﺳﺄﻗﺮر ﻗﻮاﻋﺪ ﻓﻲ ذﻟﻚ ﺑﻨﺎء ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻧﺘﺤﺪث ﺗﻔﺼﯿﻼ‪:‬‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻷوﻟﻰ‪ :‬ﻣﻦ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﺴﻮق ﯾﻠﺤﻆ ﺑﺄن أﻛﺜﺮ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﺗﺪوﯾﺮا ھﻲ أﻗﻞ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻓﻲ اﻟﺤﺠﻢ اﻟﺴﻮﻗﻲ ‪..‬‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ‪ :‬ارﺗﺒﺎط ﻣﻌﺪل اﻟﺘﺪوﯾﺮ ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺼﻐﺮى ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﻧﺨﻔﺎض اﻟﻘﯿﻢ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪ :‬أن اﻟﺘﻤﻮﺟﺎت اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ ﻓﻲ أﺳﮭﻢ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺼﻐﺮى ﺗﺮﺗﺒﻂ ﻋﺎدة ﺑﻘﻮة اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ اﻟﺪاﺧﻠﺔ ﻋﻠﯿﮭﺎ‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺮاﺑﻌﺔ‪ :‬اﻧﻌﺪام اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻟﺴﻌﺮي ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺼﻐﺮى ﻗﯿﺎﺳﺎ ﻋﻠﻰ أداء اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻜﺒﺮى‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺨﺎﻣﺴﺔ‪ :‬زﯾﺎدة ﻣﻌﺪل اﻟﺒﯿﺘﺎ ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺼﻐﺮى أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻜﺒﺮى ‪ ..‬وھﺬا واﺿﺢ ﻣﻦ ﺣﺴﺎﺳﯿﺔ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫ﻟﻼرﺗﻔﺎع ﻧﺘﯿﺠﺔ إﯾﺤﺎﺑﯿﺔ اﻟﺴﻮق‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺴﺎدﺳﺔ‪ :‬ارﺗﺒﺎط اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻜﺒﺮى ﺑﺄﻣﺎن اﺳﺘﺜﻤﺎري أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺼﻐﺮى ‪..‬‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺴﺎﺑﻌﺔ‪ :‬وﺿﻮح ﻣﺆﺷﺮات اﻻرﺗﻔﺎع ﺑﺴﺒﺐ اﻷﺧﺒﺎر ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻜﺒﺮى ﺑﯿﻨﻤﺎ واﻻرﺗﻔﺎع ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﻘﻮة اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺼﻐﺮى‬
‫اﻟﻘﺎدة اﻟﺜﺎﻣﻨﺔ‪ :‬اﻹﻗﺒﺎل ﻋﻠﻰ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻻ ﯾﺮﺗﺒﻂ ﻓﻲ أداﺋﮫ اﻟﻤﺎﻟﻲ وإﻧﻤﺎ ﻋﻠﻰ ﻗﻮة اﻟﺘﺪوﯾﺮ‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺘﺎﺳﻌﺔ ‪ :‬وراء ﻛﻞ ﺷﺮﻛﺔ ﺻﻐﺮى ﻣﻀﺎرب ﻻ ﯾﺮﺣﻢ ووراء ﻛﻞ ﺷﺮﻛﺔ ﻛﺒﺮى ﺻﻨﺪوق ﯾﺮﺑﺢ ‪.‬‬
‫اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﻌﺎﺷﺮة ‪ :‬ارﺗﺒﺎط اﻟﺘﻐﯿﺮات ﻓﻲ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت اﻟﺼﻐﺮى ﺑﻘﻮة اﻹﺷﺎﻋﺔ وﺗﻀﺎؤﻟﮭﺎ وأﺣﯿﺎﻧﺎ اﻧﺤﺪارھﺎ ﺑﻈﮭﻮر‬
‫اﻟﺨﺒﺮ ‪ ..‬ﺑﯿﻨﻤﺎ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻜﺒﺮى ﺗﺘﻀﺢ ﻗﻮﺗﮭﺎ ﺑﺎﻟﺨﺒﺮ وﺗﺴﺘﻘﺮ ﺑﻈﮭﻮره واﻻرﺗﺪاد اﻹﯾﺠﺎﺑﻲ ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮة اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ ﺑﻨﺎء ﻋﻠﯿﮫ‬
‫اﻟﺴﺆال اﻵن ﻣﺎ ﻓﺎﺋﺪة اﻟﻤﻀﺎرب واﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﻣﻦ ذﻟﻚ ﻛﻠﮫ ؟‬
‫اﻟﻤﻀﺎرب ﯾﮭﻤﮫ اﻟﺘﻤﻮج اﻟﺴﻌﺮي واﻟﺘﺬﺑﺬب اﻟﻌﺎﻟﻲ ‪ ..‬ﻓﮭﻮ ﯾﻘﯿﺲ ﻣﻌﺪل اﻟﺘﺬﺑﺬب ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻟﯿﺴﺘﻔﯿﺪ ﻣﻨﮫ وھﺬا ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ ﻣﺮﺗﺒﻂ‬
‫ﺑﺎﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺼﻐﺮى ذات اﻟﺘﺪوﯾﺮ اﻟﻌﺎﻟﻲ ﻣﺜﻞ ‪:‬‬
‫‪ -١‬اﻟﻤﻮاﺷﻲ‬
‫‪ -٢‬اﻟﺒﺎﺣﺔ‬
‫‪ -٣‬اﻟﻤﺘﻄﻮرة‬
‫‪ -٤‬ﻣﻌﺪﻧﯿﺔ‬
‫‪ -٥‬ﺗﮭﺎﻣﺔ‬
‫‪ -٦‬ﺷﻤﺲ‬
‫‪ -٧‬اﻟﺰراﻋﯿﺎت‬
‫‪ -٨‬زﺟﺎج‬
‫‪ -٩‬ﻋﺴﯿﺮ‬
‫‪ -١٠‬اﻟﺼﺎدرات‬
‫اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﯾﮭﻤﮫ اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻟﺴﻌﺮي واﻟﻨﻤﻮ اﻹﯾﺠﺎﺑﻲ اﻟﻤﺤﺴﻮب ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ ﻧﻤﻮ اﻷرﺑﺎع أو اﻟﻌﺎﺋﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺴﻨﻮات‬
‫اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ‪ ..‬ﻟﺬا ﺳﯿﺤﺮص ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻜﺒﺮى أو اﻟﻮﺳﻄﻰ وﯾﺤﺒﺬ ﻣﻨﮭﺎ ﻣﺎ ﻛﺎن ذا ﺗﺪوﯾﺮ ﻋﺎﻟﻲ‪ ،‬ﻣﺜﺎل ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﺳﺎﺑﻚ‬
‫‪ -٢‬اﻻﺗﺼﺎﻻت‬
‫‪ -٣‬اﻷﺳﻤﻨﺘﺎت ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ‬
‫‪ -٤‬اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺨﺪﻣﯿﺔ ذات اﻟﺼﺒﻐﺔ اﻟﻌﻘﺎرﯾﺔ ﻣﺜﻞ ﻣﻜﺔ وﻃﯿﺒﺔ واﻟﺘﻌﻤﯿﺮ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪48‬‬
‫‪ -٥‬اﻟﺒﻨﻮك ) وھﻲ ﺣﺮام ﻛﻠﮭﺎ(‬
‫‪ -٦‬اﻟﺼﻨﺎﻋﯿﺎت اﻟﻮﺳﻄﻰ ﻣﺜﻞ اﻟﻜﯿﻤﯿﺎﺋﯿﺔ واﻟﺰاﻣﻞ وﺻﺎﻓﻮﻻ ‪..‬‬
‫أﺧﯿﺮا ﺳﺆال ‪ ..‬ھﻞ ﯾﻤﻨﻊ أن ﺗﻜﻮن ﻣﻀﺎرب وﻣﺴﺘﺜﻤﺮ ﻛﻤﺎ ﺳﺒﻖ ﻓﻲ آن واﺣﺪ ‪..‬؟‬
‫داﺋﻤﺎ ﻧﻨﺼﺢ ﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪..‬‬
‫ﻗﯿﻢ أداء اﻟﺴﻮق ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻤﺆﺷﺮ ‪ ..‬وأﺣﺴﺐ ﻧﻤﻮ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ واﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﺔ ‪..‬‬
‫وﻗﺴﻢ ﻣﺤﻔﻈﺘﻚ ﺑﻨﺎء ﻋﻠﯿﮭﺎ ‪..‬‬
‫وأﻧﺘﺒﮫ ﻷﻣﻮر ﻣﻨﮭﺎ ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﻻﺑﺪ ﻣﻦ وﺿﻮح اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺴﺘﮭﺪف ‪ .‬وﺳﺒﻖ أن ﺷﺮﺣﻨﺎ أﻧﮫ ﻓﻲ ﺣﺎل اﻟﻮﺻﻮل ﻟﮫ ﯾﻨﺒﻐﻲ ﺗﺼﻔﯿﮫ اﻟﺴﮭﻢ وﺑﺪاﯾﺔ ﺧﻄﺔ‬
‫اﺳﺘﺜﻤﺎر ﺟﺪﯾﺪة‬
‫‪ -٢‬ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﺗﻘﯿﯿﻢ ﻣﺮﺣﻠﻲ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر وﺳﺒﻖ أن ﺑﯿﻨﺎ اﻟﺨﻄﻮات اﻟﺘﻲ ﺗﻌﯿﻨﻚ ﻋﻠﻰ اﻟﻘﺮار اﻻﺳﺘﺜﻤﺎري ﻓﻲ ﺣﺎل اﻧﺘﻜﺎﺳﺘﮫ‬
‫‪ -٣‬ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﻣﻮازﻧﺔ ﻧﻤﻮ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﺑﺎﻟﻘﻄﺎع وﻟﮭﺎ ﺛﻼث ﺣﺎﻻت ‪:‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻷوﻟﻰ ﺗﻨﺎﻣﻲ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻋﻦ اﻟﻘﻄﺎع وھﺬه إﯾﺠﺎﺑﯿﺔ ‪..‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﺗﺮاﺧﻲ ﻧﻤﻮ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻋﻦ اﻟﻘﻄﺎع وﻋﻨﺪﺋﺬ ﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ ﺗﻘﻮﯾﻢ اﻟﻤﻮﻗﻒ ‪.‬‬
‫اﻟﺤﺎﻟﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﻣﻌﺎﻛﺴﺔ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎع وﻟﮭﺎ ﺣﺎﻟﺘﯿﻦ أﺣﺪھﻤﺎ إﯾﺠﺎﺑﯿﺔ واﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﺳﻠﺒﯿﺔ ‪ ..‬وﻛﻞ واﺣﺪة ﺗﺘﻄﻠﺐ إﻋﺎدة ﻧﻈﺮ ﻓﻲ‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر وﺗﻘﯿﯿﻤﮫ‬
‫اﻵن ھﻞ ﯾﻤﻜﻦ أن ﺗﻜﻮن ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ وﻣﻀﺎرب ﻓﻲ ذات اﻟﻮﻗﺖ ؟‬
‫ﺑﺎﻟﺘﺄﻛﯿﺪ ﻻﺑﺪ أن ﺗﺘﺠﮫ ﻓﻲ ﻣﺤﻔﻈﺘﻚ ﻟﺠﺰء اﺳﺘﺜﻤﺎري وﺟﺰء ﻣﻀﺎرﺑﻲ وﺳﯿﻮﻟﮫ ﻣﺘﻮاﻓﺮة‪.‬‬
‫اﻟﺴﺆال اﻵن ھﻞ ﯾﻤﻜﻦ إﻋﻄﺎء اﻧﻄﺒﺎع ﻋﻦ اﻟﻨﺴﺐ ؟‬
‫اﻟﺠﻮاب ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ أﻗﻮل ‪:‬‬
‫إن ﻛﻨﺖ ﻣﻀﺎرب ﻣﺤﺘﺮف ﻓﺄﻋﻤﺪ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر ﺑﯿﻦ ‪ %٢٥- ٢٠‬ﻣﻦ ﻣﺤﻔﻈﺘﻚ‬
‫إن ﻛﻨﺖ ﻣﻀﺎرب ﻣﺒﺘﺪئ ‪ -‬وﻛﻠﻨﺎ ذﻟﻚ اﻟﺮﺟﻞ ‪ -‬ﻓﻠﺘﻜﻦ ﺑﯿﻦ ‪ %٦٠-٤٠‬ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ‬
‫وھﻨﺎك أﻣﻮر أﻧﺒﮫ ﻋﻠﯿﮭﺎ ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﻻ ﺗﻜﻦ ﺟﺎﻣﺪ واﻟﺴﻮق ﻣﺘﺤﺮك ‪..‬‬
‫‪ -٢‬ﻻ ﺗﻔﺮح ﻣﻦ اﻟﻐﻨﯿﻤﺔ ﺑﻄﺮﻓﮭﺎ ﺑﻞ ﺗﺤﺮى اﻟﻘﻤﺔ ﻓﻲ اﻟﺒﯿﻊ أو دوﻧﮭﺎ ﺑﻘﻠﯿﻞ ﻛﻤﺎ ﺗﻠﻤﺴﺖ اﻟﻘﺎع أو أﻋﻠﻰ ﻣﻨﮫ ﺑﻘﻠﯿﻞ ‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﻻ ﺗﺒﺎﻟﻎ ﻓﻲ وﺻﻒ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﺄي ﺷﺮﻛﺔ ﺑﺎﻻﻧﺘﻤﺎء ‪ ..‬اﻟﻌﻼﻗﺔ ﻣﻜﺴﺐ ﻓﻘﻂ ‪.‬‬
‫‪ -٤‬ﻻ ﺗﺒﺎﻟﻎ ﻻ ﺗﺒﺎﻟﻎ ﻻ ﺗﺒﺎﻟﻎ ﻓﻲ أﻋﻄﺎء وﺟﮫ ﻧﻈﺮك ﺗﺠﺎه ﺷﺮﻛﺎت اﻟﺴﻮق ﺑﻨﺎء ﻋﻞ ﻣﺤﻔﻈﺘﻚ ‪.‬‬
‫‪ -٥‬ﻻ ﺗﺨﺘﺰل اﻟﺴﻮق ﻓﻲ ﻗﻄﺎع ﻣﻌﯿﻦ ‪ ..‬ﻛﻤﺎ ﻻ ﺗﺮﻛﺰ ﻋﻠﻰ ﺷﺮﻛﺔ واﺣﺪة ﻓﻘﻂ ﻛﻦ أرﯾﺒﺎ أدﯾﺒﺎ ﺗﺄﺧﺬ ﻣﻦ ﻛﻞ ﻗﻄﺎع زھﺮﺗﮫ وﻣﻦ‬
‫اﻟﺴﻮق أﻧﻔﺲ ﻗﻄﺎﻋﺎﺗﮫ‬
‫‪ -٦‬ﻓﻜﺮ دوﻣﺎ ﺑﺎﻷﺳﺒﺎب اﻟﺘﻲ ﺗﺪﻋﻮك ﻟﻠﻤﻀﺎرﺑﺔ أو اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻓﻲ ﺷﺮﻛﺔ ﻣﺎ ‪ ..‬وداﺋﻤﺎ راﺟﻊ أﺟﻨﺪة ﻣﺤﻔﻈﺘﻚ ﺑﻨﺎء ﻋﻠﯿﮭﺎ‬
‫‪ -٧‬ﻻ ﺗﻠﺘﻔﺖ إﻟﻰ اﻟﻤﺘﻔﯿﮭﻘﯿﻦ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق واﻟﺨﻨﻔﺸﺎرﯾﯿﻦ ‪ ..‬أﻧﺼﺤﻚ ﺑﺼﻢ أذﻧﯿﻚ ﻟﻜﻲ ﻻ ﺗﺴﻤﻊ ﻟﻜﻞ ﻣﻦ ھﺐ ودب ‪ ..‬ﺻﺪق ﻋﯿﻨﻚ‬
‫ﻓﻘﻂ ‪ ..‬ﻟﺪﯾﻚ ﻣﺆﺷﺮات ودﻻﺋﻞ ‪..‬‬
‫‪ -٨‬ﺗﻌﻠﻢ ﻗﺎﻋﺪة ﻧﻔﺴﯿﺔ ﻋﻤﻠﯿﺔ ﻓﻲ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﺤﺪ ﻣﻦ اﻟﺨﺴﺎرة وھﻲ ﻻ ﺗﺒﻚِ ﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﻓﺎت ‪ ..‬ﻓﻜﻤﺎ ﺗﺮﺑﺢ ﻻﺑﺪ أن ﺗﻘﺒﻞ ﺑﻨﺴﺒﺔ‬
‫ﺧﺴﺎرة ‪..‬‬
‫‪ -٩‬ﻻ ﺗﻀﺎرب ﻓﻲ ﺳﮭﻢ وأﻧﺖ ﻻ ﺗﺤﻤﻞ ﺧﻠﻔﯿﺔ ﻋﻦ اﻟﺸﺮﻛﺔ ‪ ..‬دوﻣﺎ ﺗﻌﺮف ﻋﻠﻰ ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻗﺒﻞ دﺧﻮﻟﮭﺎ ﻣﻦ ﺑﺎب‬
‫اﻻﻃﻤﺌﻨﺎن‪.‬‬
‫‪ ١٠‬وأﺧﯿﺮا ‪ ..‬ﺗﻌﻠﻖ ﺑﺎﷲ ‪ ..‬ﺛﻖ ﺑﺄن اﻟﺮزق ﻣﻦ اﷲ وﻟﻦ ﯾﻜﻮن ﺑﯿﺪ ﻓﻼن أو ﻓﻠﺘﺎن ‪ ..‬ﻓﻤﻦ ﺗﻌﻠﻖ ﺑﺸﻲء وﻛﻞ إﻟﯿﮫ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪49‬‬

‫ﻛﻴﻒ ﺗﻘﺮﺭ ﺗﻮﺟﻪ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺗﻚ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬

‫) ﺃﻛﺘﺸﻒ ﺍﻟﻔﺮﺹ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ(‬

‫وﺑﯿﻦ ﯾﺪﯾﻜﻢ ﻣﻠﻒ ﻟﻠﺪراﺳﺔ اﻟﺘﻄﺒﯿﻘﯿﺔ ﻓﻲ ﻛﯿﻔﯿﺔ ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻷﻣﺜﻞ ‪ ..‬ﻧﺘﻌﻠﻢ ﺧﻄﻮة أﺛﺮ ﺧﻄﻮة ﺑﺈذن اﷲ‬

‫‪ :‬اﻵن اﻟﺠﺪول ﯾﺤﺘﻮي ﻋﻠﻰ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ‬

‫‪ :‬اﻟﺸﺮﻛﺎت‬
‫واﻟﺴﺆال ﺟﯿﺪ ‪ ..‬ﻟﻤﺎذا ﯾﺎ ﻟﺒﺪر أﺧﺬﻧﺎ ھﺬه اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻓﻘﻂ‬
‫ﻟﻤﺎذا أﺧﺬﻧﺎ ھﺬه اﻟﺸﺮﻛﺎت وﻟﯿﺲ ﻛﺎﻣﻞ اﻟﺴﻮق‬
‫* ﺗﻮﻗﻊ ﻧﻤﻮ اﻟﻌﺎﺋﺪ ﺗﺒﻌﺎ ﻟﻨﻤﻮ اﻷرﺑﺎع ﻟﺒﻌﻀﮭﺎ‬
‫* ﻷن أﺳﻌﺎرھﺎ أرﺗﺒﻂ ﺑﺎﺳﺘﻘﺮار أو ﺗﺮاﺟﻊ ﺳﻌﺮي ﯾﺠﻌﻞ ﻣﻦ اﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﻣﻦ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ھﺪف‬
‫* ﻷن ﺑﻌﻀﮭﺎ ﯾﺤﻤﻞ ﻣﺆﺷﺮ إﯾﺠﺎﺑﻲ داﺧﻠﻲ ﻣﺜﻞ زﯾﺎدة راس ﻣﺎل أو ﻣﻨﺤﺔ‬
‫* دﻻﺋﻞ اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﻔﻨﯿﺔ ﺗﻔﻀﺢ ﻋﻤﻠﯿﺎت ﺗﺠﻤﯿﻊ‬
‫ﻷن ﺑﻌﻀﮭﺎ ﻟﻢ ﺗﺼﻞ ﺑﻌﺪ ﻟﺴﻌﺮ اﻟﻌﺎدل اﻟﻤﺴﺘﺤﻖ ﻟﮭﺎ ﻧﺎھﯿﻚ ﻋﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺴﺘﮭﺪف ﺗﺒﻌﺎ ﻟﻠﺘﻀﺨﻢ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق اﻟﺴﻌﻮدي‬
‫ھﺬه ﻗﺮاءة أوﻟﯿﺔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت ‪ ..‬ﻟﻜﻦ ﺳﻨﺠﺮي اﺧﺘﺒﺎرا ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻧﻔﺤﺺ ﻣﺪى ﻗﻮة اﻟﻤﺆﺷﺮات‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ ﻓﯿﮭﺎ ‪ ..‬ﻟﺬا ﻗﺪ ﻧﺴﺒﻌﺪ ﺑﻌﻀﮭﺎ ﻷﻧﮭﺎ ﻻ ﺗﻤﺜﻞ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻧﺴﺒﺔ ﻧﻤﻮ ﻣﺘﻮﻗﻊ ﻋﻦ ‪%٧‬‬
‫ﺑﯿﻨﻤﺎ ﺳﻨﻼﺣﻖ اﻟﺘﻲ ﯾﻈﮭﺮ ﻓﯿﮭﺎ ﻗﻮة ﻧﻤﻮ ﺗﺰﯾﺪ ﻋﻦ ‪ %٢٠‬ﺑﺈذن اﷲ‬
‫إذا ﻋﺮﻓﻨﺎ أن اﻻﺧﺘﯿﺎر ھﻮ أوﻟﻲ‬
‫وﻟﻌﻠﻜﻢ ﺗﺴﺘﻐﺮﺑﻮن إن اﺳﺘﺒﻌﺪﻧﺎ ﻣﺜﻼ ﺳﺎﺑﻚ أو اﻻﺗﺼﺎﻻت أو أﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك أو ﺑﻌﺾ اﻟﺨﺪﻣﯿﺎت أو اﻟﺰراﻋﯿﺎت‬
‫ﻓﻲ اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ھﻲ اﻟﺴﻌﺮ وﻧﺮﯾﺪ ﻣﻨﻜﻢ ﻓﻘﻂ ﻧﻘﻞ ﺳﻌﺮ أﻏﻼق ﯾﻮم اﻟﺨﻤﯿﺲ ﻣﻦ أي ﻣﻮﻗﻊ‬
‫ﺳﻮاء ﺗﺪاول أو ﻣﺒﺎﺷﺮ‬
‫واﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﻮق ﻣﮭﻢ ﻷن اﻟﻤﻘﺎرﻧﺎت ﺳﺘﺘﻢ ﻓﻲ ﺿﻮءه‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ھﻲ ﻣﻜﺮر اﻷرﺑﺎح‬
‫وﻣﻜﺮر اﻷرﺑﺎح ھﻮ = اﻟﺮﺑﺢ اﻟﻤﻮزع ‪ /‬اﻟﻌﺎﺋﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫وﻧﻌﻤﻠﮭﺎ ﺑﺎﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ‬
‫ﻣﻜﺮر اﻷرﺑﺎح = اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﻮﻗﻲ ‪ /‬اﻟﻌﺎﺋﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫ﻣﺜﺎل ‪ :‬اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻟﺸﺮﻛﺔ ﻣﺎ =‬
‫‪١٠٠‬‬
‫اﻟﻌﺎﺋﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ = ‪ ٥‬رﯾﺎل‬
‫‪ ٥‬ﻛﻢ اﻟﻤﻜﺮر ھﻨﺎ ؟‬
‫اﻵن ﻟﺪﯾﻨﺎ ﻓﻲ ﻣﻜﺮرات اﻷرﺑﺎح ﺛﻼث‬
‫اﻷول ﯾﻌﻄﻲ ﻣﺆﺷﺮ ﻗﻮي ﻟﻠﺪﺧﻮل = وھﻮ أن ﯾﺪور ﻣﻜﺮر اﻷرﺑﺎح ﺑﯿﻦ ‪-١٤‬‬
‫‪١٧‬‬
‫اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﯾﻌﻄﻲ ﻣﺆﺷﺮ ﻟﻠﺪﺧﻮل إذا ﺗﻀﺎﻣﻦ ﻣﻊ ﻣﺆﺷﺮات أﺧﺮى = وھﻮ أن ﯾﺪور ﺑﯿﻦ ‪٢٥- ٢٨‬‬
‫اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬أن ﯾﻌﻄﻲ ﺗﻮﻗﻊ ﻹﻣﻜﺎﻧﯿﺔ اﻟﺪﺧﻮل ﻣﻊ وﺟﻮد ﻣﺆﺛﺮ داﺧﻠﻲ ﻟﺪﻋﻢ اﻟﺴﮭﻢ ﺳﻌﺮﯾﺎ = وذﻟﻚ ﻋﻨﺪ زﯾﺎدة اﻟﻤﻜﺮر ﻋﻦ ‪٢٥‬‬
‫ﻻﺣﻆ ﻛﻠﻤﺎت‬
‫دﺧﻮل ﻗﻮي ﻓﻲ اﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ اﻟﻤﺤﺘﺴﺒﺔ ﻧﻨﻈﺮ ﻟﻠﻌﺎﺋﺪ ﻻ اﻟﺮﺑﺢ اﻟﻤﻮزع ‪ ..‬ﻷن اﻟﻌﺎﺋﺪ ﯾﻤﺜﻞ ﺣﺼﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ ﺻﺎﻓﻲ دﺧﻞ اﻟﺸﺮﻛﺔ‬
‫وﻣﻦ اﻟﻈﻠﻢ ﺣﺴﺎب ذﻟﻚ ﺑﺎﻟﺮﺑﺢ ‪ ..‬ﻓﺒﻌﺾ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻻ ﺗﺼﺮف أرﺑﺎح وھﻲ اﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ راﺋﻌﺔ‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﻠﻲ ﺑﻌﺪھﺎ اﻟﻌﺎﺋﺪ‬
‫واﻟﻌﺎﺋﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ھﻮ ﻛﻤﺎ ذﻛﺮﻧﺎ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﺣﺼﺔ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﻮاﺣﺪ ﻣﻦ ﺻﺎﻓﻲ دﺧﻞ اﻟﺸﺮﻛﺔ‬
‫وﻧﺤﺴﺐ اﻟﻌﺎﺋﺪ ﺑﺎﻟﻤﻌﺎدﻟﺔ اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ‪:‬‬
‫اﻟﻌﺎﺋﺪ = ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺪﺧﻞ ‪ /‬ﻋﺪد اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺔ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪50‬‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺘﻲ ﺑﻌﺪھﺎ ‪ ..‬اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻌﺎدل‬
‫وھﻮ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺬي ﯾﺴﺘﺨﻠﺼﮫ اﻟﻤﺤﻠﻞ ﻣﻦ ﻗﺮاءﺗﮫ ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻨﯿﺎ ودراﺳﺔ ﻣﻠﻒ اﻟﺸﺮﻛﺔ‬
‫ﺑﺎﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻷﺳﺎﺳﻲ ‪ ..‬وﯾﺤﺴﺐ ذﻟﻚ وﻓﻖ أﺳﺘﺸﺮاف ﻣﺘﻮﻗﻊ ﻟﻨﻤﻮ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫ﻟﺪي ﺧﻤﺲ ﻣﺆﺷﺮات ﻻﺳﺘﺨﺮاج ھﺬا اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻌﺎدل ﺳﻨﺘﻜﻠﻢ ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻓﻲ ﻧﮭﺎﯾﺔ اﻟﺠﺪول ﻋﻨﺪ ﺣﺪﯾﺜﻨﺎ‬
‫ﻋﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺴﺘﮭﺪف‬
‫وﯾﻤﻜﻨﻚ أﺑﺘﺪاء أن ﺗﻀﻊ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻌﺎدل ﻓﻲ ﻟﺤﯿﻦ وﺻﻮﻟﻨﺎ ﻟﻠﺴﻌﺮ اﻟﻤﺴﺘﮭﺪف‬
‫‪X25‬‬
‫اﻟﻤﺆﺷﺮات ‪ - & +‬وھﺬه ﺗﻘﺮأ ﻣﻦ ﺑﺮاﻣﺞ ﺧﺎﺻﺔ ﺳﻮاء ﻋﺒﺮ اﻟﻤﯿﺘﺎﺳﺘﻮك أو ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ‪StockAnalyzer‬‬
‫وﺗﺤﺘﺎج ﻣﻨﻚ ﻓﻘﻂ ﺗﺮﺣﯿﻞ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎ‬
‫واﻟﺬي أﻧﺼﺢ ﺑﮫ ﺗﺮﺣﯿﻞ ﺑﯿﺎﻧﺎت رﺑﻌﯿﻦ ﻓﻘﻂ أو ﺑﺪاﯾﺔ اﻟﺴﻨﺔ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﻻ أﻛﺜﺮ واﻟﺴﺒﺐ ﻷن اﻟﺴﻮق‬
‫دﺧﻞ ﻓﻲ ﻣﻮﺟﺎت ﻋﺪﯾﺪة ﻣﻦ اﻷﻓﻀﻞ ﺣﺴﺎب اﻟﻤﻮﺟﺎت اﻟﻤﺘﺄﺧﺮة ﻓﺤﺴﺐ‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺘﻲ ﺑﻌﺪھﺎ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ‬
‫وﻧﻌﻨﻲ ﺑﺼﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﺮ ھﻮ اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻨﮭﺎﺋﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﻲ أﻗﻔﺎل اﻟﺨﻤﯿﺲ وﺑﺪاﯾﺔ اﻟﻔﺘﺮة‬
‫وھﻲ ﺑﺪاﯾﺔ اﻟﺴﻨﺔ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ‪٢٠٠٤‬‬
‫ﯾﻌﻨﻲ ﻗﺎﻋﺪة ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ = أﺧﺮ ﺳﻌﺮ ‪ -‬ﺑﺪاﯾﺔ اﻟﻔﺘﺮة اﻟﻤﺤﺴﻮﺑﺔ‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺘﻲ ﺑﻌﺪھﺎ = اﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﻣﻨﮫ ‪ ..‬وﺳﻨﻜﻤﻞ اﻟﺒﻘﯿﺔ ﻓﻠﻢ ﯾﺘﺒﻘﻰ ﻣﻦ ﻧﺸﺎﻃﻲ ﺷﻲء‬
‫وﺻﻠﻨﺎ ﻓﻲ ﺷﺮح اﻟﺠﺪول ﻟﺨﺎﻧﺔ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ‬
‫وﻗﻠﺖ ‪ :‬وﻧﻌﻨﻲ ﺑﺼﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﺮ ھﻮ اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻨﮭﺎﺋﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﻲ أﻗﻔﺎل اﻟﺨﻤﯿﺲ وﺑﺪاﯾﺔ اﻟﻔﺘﺮة ‪.‬‬
‫وﻗﺎﻋﺪة ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ = أﺧﺮ ﺳﻌﺮ ‪ -‬ﺑﺪاﯾﺔ اﻟﻔﺘﺮة اﻟﻤﺤﺴﻮﺑﺔ‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺘﻲ ﺑﻌﺪھﺎ ‪ :‬اﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﻣﻨﮫ ‪..‬‬
‫وﻧﻌﻨﻲ اﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﻣﻦ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ‪..‬‬
‫وﻗﺎﻋﺪﺗﮭﺎ = أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮة اﻟﻤﺤﺴﻮﺑﺔ ‪ -‬اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻨﮭﺎﺋﻲ‬
‫وﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ واﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﻣﻨﮫ ﻣﮭﻤﺎن ﺟﺪا ﻷﻧﮫ ﯾﻌﻄﯿﻨﺎ ﻣﺪى اﻟﺴﮭﻢ وأﺛﺮ ﻣﻮﺟﺎت اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ وﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح ﻓﻲ اﻻﻗﺘﺮاب‬
‫واﻻﺑﺘﻌﺎد ﻣﻦ ﻗﻤﺘﮫ اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ ‪..‬‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺘﻲ ﺑﻌﺪھﺎ ‪ :‬ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ ‪rsi‬‬
‫وﺳﺒﻖ ﺷﺮح ھﺬا ‪ ..‬ﻟﻜﻦ أﺿﯿﻒ أﻣﺮ ﻣﮭﻢ ‪..‬‬
‫أﻧﮫ ﻋﻨﺪ ﺣﺴﺎب اﻟﻄﺒﯿﻌﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ ﻟﺴﮭﻢ ﻻ ﺗﺄﺧﺬ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻟﻤﺘﻄﺮﻓﺔ ﻧﮭﺎﺋﯿﺎ ‪ ..‬ﻓﻼ ﺗﻘﯿﺲ ﺑﯿﺎﻧﺎت ﻣﻦ ‪ ١٩٩٣‬م ﻛﻤﺎ ﻻ ﺗﺘﻮﻗﻒ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺑﯿﺎﻧﺎت ﺧﻤﺲ أﯾﺎم ‪ ..‬ﺑﻞ ﺗﻮﺳﻂ وأﺣﺒﺬ ھﻨﺎ أﻧﺎ ﺗﺄﺧﺬ ﻣﺪى ﯾﻤﺜﻞ رﺑﻌﯿﻦ ﺳﺎﺑﻘﯿﻦ أو ﺑﺪاﯾﺔ ﺳﻨﺔ ﻣﺎﻟﯿﺔ أﯾﮭﻤﺎ أﻛﺒﺮ‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺘﻲ ﺑﻌﺪھﺎ ‪ :‬ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ اﻟﺼﻔﻘﺎت ‪ ..‬وھﻲ ﻣﮭﻤﺔ ﺟﺪا وﺳﺒﻖ ﺷﺮﺣﮭﺎ ﻓﻲ درس ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ﺑﺎﻟﺘﻔﺼﯿﻞ اﻟﻤﻤﻞ‬
‫‪..‬‬
‫وﻻﺣﻆ ﻣﻌﻲ أﻧﻚ ﺗﺴﺘﺨﺪم ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ اﻟﺼﻔﻘﺎت ﻟﻠﺪﻻﻟﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺪى ﻗﺮب أو ﺑﻌﺪ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ اﻻرﺗﻔﺎع وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺳﺮﻋﺔ اﻟﻜﺴﺐ‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎري ﻣﻦ اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻟﺘﻲ ﺑﻌﺪھﺎ ‪ :‬اﻟﻤﺆﺛﺮات‬
‫وﻧﻘﺼﺪ ﺑﮭﺎ ﻧﻮﻋﯿﻦ ‪:‬‬
‫ﻣﺆﺛﺮات داﺧﻠﯿﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪ :‬ﻣﺜﻞ زﯾﺎدة رأس ﻣﺎل ‪ ..‬ﺧﻂ أﻧﺘﺎج ﺟﺪﯾﺪ ‪ ..‬ﻣﺸﺎرﻛﺔ ﺗﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ وﺿﻊ اﻟﺸﺮﻛﺔ أو ﺗﻐﯿﯿﺮ ﻟﻜﻮادر‬
‫اﻟﺸﺮﻛﺔ أو ﺳﯿﺎﺳﺔ ﺟﺪﯾﺪة ﻓﻲ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر أو ﺧﺴﺎرة ﻣﺆﻟﻤﺔ أو ‪...‬‬
‫اﻟﻨﻮع اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬اﻟﻤﺆﺛﺮات اﻟﺨﺎرﺟﯿﺔ ‪ :‬ﻣﺜﻞ ﺳﻌﺮ اﻟﺼﺮف ‪..‬اﻧﮭﯿﺎر ﻟﻠﺒﻮرﺻﺔ أو ﺗﺼﺤﯿﺢ ‪ ..‬ﺣﺪث ﺳﯿﺎﺳﻲ ﻣﻌﯿﻦ أو اﻗﺘﺼﺎدي ‪..‬‬
‫أو ﺗﺠﺰﺋﺔ أو ﻧﻈﺎم ﺳﻮق ﻣﺎﻟﻲ ﺟﺪﯾﺪ وھﻜﺬا‬
‫وأﻧﺖ ھﻨﺎ ﺗﺘﺨﺬ ﻃﺮﯾﻘﺔ ﻓﻲ وﺿﺦ اﺧﺘﺼﺎرات ﻣﻌﯿﻨﺔ وﺗﺴﺠﻞ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻤﺘﺎﺑﻌﺔ ﻟﻺﻋﻼﻧﺎت ‪ ..‬وﺳﻨﺘﻌﻠﻢ ﻛﯿﻒ ﯾﻤﻜﻦ أن ﯾﻌﺒﺮ‬
‫اﻟﺤﺮف ﻋﻦ ﺣﺪث وﯾﺼﺒﺢ ذﻟﻚ ﺳﯿﺎﺳﺔ ﻟﻨﺎ ﻓﻲ ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﻤﺆﺛﺮات ‪..‬‬
‫وﺳﻨﺠﻤﻊ ﻛﻞ اﻟﻤﺆﺛﺮات اﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ وﻧﻀﻊ ﻟﮭﺎ اﺧﺘﺼﺎرات ﺑﺈذن اﷲ ‪..‬‬
‫اﻟﺨﺎﻧﺔ اﻷﺧﯿﺮة ھﻲ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻤﺴﺘﮭﺪف ‪ ..‬وھﻨﺎ ﻣﺮﺑﻂ اﻟﻔﺮس ‪..‬‬
‫ﻓﺒﻌﺪ أن ﺗﺎﺑﻌﺖ اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺨﺎﻧﺎت اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﺑﺪراﺳﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﯾﻤﻜﻨﻚ اﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ أﻣﺮﯾﻦ ‪:‬‬
‫‪ -١‬اﺗﺠﺎه اﻟﺴﮭﻢ ‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﻣﺪى اﻹﺗﺠﺎه اﻟﻤﺴﺘﮭﺪف ﺑﺈذن اﷲ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪51‬‬
‫وﺳﯿﺮﺗﺒﻂ ﺑﺬﻟﻚ ﺗﻮﻗﻌﯿﻦ ‪:‬‬
‫‪ -١‬اﻟﻤﺪة اﻟﺰﻣﻨﯿﺔ ﻟﻠﺴﻌﺮ اﻟﻤﺴﺘﮭﺪف‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ وﺗﻌﺮﻓﻚ ﻋﻠﻰ اﻟﻘﻤﺔ واﻟﻘﺎع ﺑﺴﮭﻮﻟﺔ ‪..‬‬
‫اﻵن ‪ :‬ﻣﺎ ﻟﺬي ﺗﺴﺘﻔﯿﺪ ﻣﻦ اﻟﺠﺪول ‪:‬‬
‫‪ -١‬اﺳﺘﻜﺸﺎف اﻟﻔﺮص اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ اﻷﻓﻀﻞ ‪.‬‬
‫‪ -٢‬اﻻﻃﻤﺌﻨﺎن ﻟﻸﺳﻘﻒ اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ ‪..‬‬
‫‪ -٣‬رﺻﺪ ﺗﻤﻮﺟﺎت اﻟﺴﮭﻢ ‪.‬‬
‫‪ -٤‬ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻧﻘﺎط اﻟﺪﺧﻮل ‪.‬‬
‫‪ -٥‬ﺗﺤﻘﯿﻖ أﻛﺒﺮ ﻣﺪى رﺑﺤﻲ ﻣﻦ اﻟﺴﮭﻢ دون اﻟﺮﺿﺎ ﺑﺎﻟﻘﻔﺰة اﻷوﻟﻰ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﺤﺴﺐ ‪.‬‬
‫اﻵن ﻗﺪ ﯾﺴﺄل ﺳﺎﺋﻞ ﻓﯿﻘﻮل ‪..‬‬
‫ﻟﻤﺎذا أﻓﻜﺮ ﺑﺎﻻﺳﺘﺜﻤﺎر أﻟﯿﺴﺖ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ أﺟﺪى ؟‬
‫اﻟﺠﻮاب ‪:‬‬
‫ﻣﻦ اﻟﺨﻄﺄ ﺗﻮﺟﯿﮫ اﻟﻤﺤﻔﻈﺔ ﻧﺤﻮ اﺗﺠﺎه ﻣﺎﻟﻲ واﺣﺪ ‪ :‬ﻓﻨﺤﻦ دوﻣﺎ ﻧﻘﻮل ﻗﺴﻢ ﻣﺤﻔﻈﺘﻚ دوﻣﺎ ﻟﺜﻼﺛﺔ أﻗﺴﺎم ‪:‬‬
‫اﻟﻘﺴﻢ اﻷول ‪ :‬ﻟﻠﻤﻀﺎرﺑﺔ ﺑﻔﺌﺘﯿﮭﺎ ﻗﺼﯿﺮة وﻣﺘﻮﺳﻄﺔ اﻟﻤﺪى ‪.‬‬
‫اﻟﻘﺴﻢ اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر‬
‫اﻟﻘﺴﻢ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ :‬ﻟﻼﺣﺘﻔﺎظ ﺑﺴﯿﻮﻟﺔ ﻧﻘﺪﯾﺔ ﻟﻐﺮﺿﯿﻦ ‪:‬‬
‫اﻟﻐﺮض اﻷول ‪ :‬اﻧﺘﮭﺎز ﻓﺮص اﻟﺴﻮق اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ اﻷﻛﯿﺪة ‪.‬‬
‫اﻟﻐﺮض اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﻟﻠﺘﻌﺪﯾﻞ ﻣﻦ اﻟﻘﺎع اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻣﺎ اﻟﺬي ﯾﺤﻜﻤﻨﺎ ﻓﻲ اﻟﺘﻘﺴﯿﻢ اﻟﺴﺎﺑﻖ ﻟﻠﻤﺤﻔﻈﺔ ‪..‬‬
‫ﯾﺤﻜﻤﻨﺎ أﻣﺮﯾﻦ أﺛﻨﯿﻦ ‪:‬‬
‫اﻷﻣﺮ اﻷول ‪ :‬ﺧﺒﺮة اﻟﻤﻀﺎرب ‪..‬‬
‫اﻷﻣﺮ اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬اﻟﻔﺘﺮة اﻟﺘﺪاوﻟﯿﺔ أﯾﻦ ﺗﻘﻊ ‪..‬‬
‫اﻟﺘﻌﻤﯿﺮ واﻟﺠﻤﺎﻋﻲ اﷲ ﯾﺮﺣﻢ ﺣﺎﻟﻚ ﻣﻦ ﻧﺼﺤﻚ ﺑﮭﻤﺎ ﻏﺸﻚ ‪..‬‬
‫واﻟﻔﺘﺮة اﻟﺘﺪاوﻟﯿﺔ ﺗﺮﺗﺒﻂ ﺑﺄرﺑﺎع اﻟﺴﻨﺔ وﺳﺒﻖ ﺑﯿﺎﻧﮭﺎ ﻓﻲ أﺣﺪ اﻟﺪروس ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺠﺪول ‪ :‬ﺳﻨﻘﻮم ﺑﺘﻌﺒﺌﺔ ﺧﺎﻧﺎﺗﮫ ﺑﺸﻜﻞ ﻓﺮدي أرﯾﺪ ﯾﺎ ﻧﺎس أن ﺗﺘﻌﻠﻤﻮا ‪ ..‬ﯾﻤﻜﻨﻨﻲ ﻋﻤﻠﮫ ﺑﺴﮭﻮﻟﮫ ﻟﻜﻦ أرﯾﺪﻛﻢ أن‬
‫ﺗﻌﻠﻤﻮا اﻵﺧﺮﯾﻦ ‪..‬‬
‫ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻻﻧﺘﮭﺎز اﻟﻔﺮص اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ ھﺬا ذﻛﺮﻧﺎه ﻓﻲ ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ وﺳﺒﻖ اﻹﺷﺎرة إﻟﯿﮫ ﻓﻲ ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺸﺮاء ﺑﺎﻷﻣﺲ وﺳﻨﻔﺮد‬
‫ﻟﮫ درس ﻛﺎﻣﻞ ‪..‬‬
‫اﻟﻘﺎع اﻟﺴﻌﺮي اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪..‬‬

‫اﻟﺴﺆال‪ :‬رؤوس اﻷﻣﻮال ﻟﻘﻠﯿﻠﺔ ﻧﺴﺒﯿﺎ أﻗﻞ ﻣﻦ ‪ ٥٠٠‬أﻟﻒ رﯾﺎل ‪ ..‬ھﻞ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻣﺠﺪي ﻟﮭﻢ ؟‬
‫اﻹﺟﺎﺑﺔ ﺑﺒﺴﺎﻃﺔ ‪..‬‬
‫ﻻﺑﺪ أن ﻧﻌﺮف اﻟﮭﺎﻣﺶ اﻟﺮﺑﺤﻲ اﻟﻤﺤﻘﻖ ﻣﻦ ﻋﻤﻠﯿﺔ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻟﺪى ﻓﺌﺎت اﻟﺴﻮق اﻷﻗﻞ ‪..‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ اﻟﮭﺎﻣﺶ اﻟﺮﺑﺤﻲ ﻓﻲ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﯾﺘﺄﺛﺮ ﺑﻌﻮاﻣﻞ ﻣﻨﮭﺎ ‪:‬‬
‫‪ -١‬اﻟﻌﻤﻮﻟﺔ اﻟﻤﺤﺴﻮﺑﺔ ‪.‬‬
‫‪ -٢‬ﻓﺘﺮات اﻟﺘﻌﻠﯿﻖ ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺴﺒﺐ اﻻﻧﺴﯿﺎق ﻓﻲ اﻟﺸﺮاء ﻣﻦ اﻟﻘﻤﺔ ‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﺗﺄﺛﯿﺮ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﺤﺪ ﻣﻦ اﻟﺨﺴﺎرة ‪..‬‬
‫ھﺬه اﻟﻌﻮاﻣﻞ ﻣﺠﺘﻤﻌﺔ ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ ﺗﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﻌﺎﺋﺪ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻣﻦ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ‪ ..‬ﺑﯿﻨﻤﺎ ﻓﻲ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻧﺠﺪ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﻣﺪة‬
‫اﻻﺣﺘﻔﺎظ ﺑﺎﻷﺳﮭﻢ ﻟﺪى اﻟﺼﻨﺎدﯾﻖ ﻟﻔﺘﺮات رﺑﻌﯿﺔ أو أﻛﺜﺮ ﺗﺤﻘﯿﻘﮫ ﻟﻌﺎﺋﺪ ﻣﻊ ﻋﺪم اﻟﻤﺨﺎﻃﺮة ‪ ..‬وﯾﺰداد اﻟﻌﺎﺋﺪ ﻛﻠﻤﺎ ازدادت ﻓﺘﺮة‬
‫اﻻﺣﺘﻔﺎظ ‪..‬‬
‫ﻧﺄﺧﺬ ﻣﺜﺎل ‪..‬‬
‫ﻟﻮ اﻓﺘﺮﺿﻨﺎ أن ﻣﺘﺪاول ﺑﺪأ ﺑﺎﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺳﮭﻢ اﻟﻔﻨﺎدق ب ‪ ١٠٠٠‬ﺳﮭﻢ وأﺳﺘﺜﻤﺮ ﻓﻲ ﺳﮭﻢ اﻟﻔﻨﺎدق ب ‪ ١٠٠٠‬ﺳﮭﻢ ﻣﻦ‬
‫ﺑﺪاﯾﺔ ‪٢٠٠٤/١/١‬‬
‫ﻛﺎﻧﺖ ﺑﺪاﯾﺔ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﻨﺎدق ب ‪٩١‬‬
‫ﻛﺎن ﺑﺎﻻﺳﺘﺜﻤﺎر أن ﯾﺮﺑﺢ ﻣﻦ ‪ ٩٢‬إﻟﻰ ‪ ٢١٧‬وھﻲ ﻗﻤﺔ اﻟﺴﮭﻢ واﻟﺒﯿ ﻊ ﺑﻘﺮﺑﮭﺎ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪52‬‬
‫ﺑﺎﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﺳﯿﺘﻌﺮض ﻟﺘﻤﻮﺟﺎت ﺳﻮق ﻻ ﯾﺮﺣﻢ ‪..‬‬
‫ﻟﺬا أﻧﺎ أﻗﻮل ﻣﮭﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﺣﺠﻢ ﻣﺤﻔﻈﻚ ‪ ٥٠٠‬أﻟﻒ ﻓﺄﻛﺜﺮ ‪ ..‬ﺣﺎول أن ﺗﻮﺟﮫ ﺑﻌﻀﮭﺎ ﻓﻲ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻓﻘﺪ وﺟﺪﻧﺎ أن ﻣﺪة اﻻﺣﺘﻔﺎظ‬
‫اﻟﺴﻨﻮي ﺗﺤﻘﻖ رﺑﺢ أﻛﯿﺪ ﻟﯿﺲ ﺑﺄﻗﻞ ﻣﻦ ‪ %٢٨‬وھﻲ ﻧﺴﺒﺔ ﺟﯿﺪة ﺣﺘﻰ اﻟﻌﻘﺎر ﻻ ﯾﺼﻞ ﻟﻨﺼﻔﮭﺎ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪53‬‬

‫ﺳﻠﺴﻠﺔ ﺩﺭﻭﺱ ‪ ..‬ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮﻭ‬

‫‪..‬‬ ‫ﻛﻮﺍﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﻔﺎﺩﺓ ﻭﺁﻟﻴﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻞ ﻓﻴﻪ‬

‫اﻟﺪرس اﻷول‬
‫ﺳﺆال ‪ :‬دﻛﺘﻮر أﺧﺒﺮﺗﻨﺎ أن ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ﻻ ﯾﻮﺟﺪ ﻓﯿﮫ رﺳﻢ اﺣﺘﺮاﻓﻲ ؟‬
‫ﻧﻌﻢ ‪ ..‬وأﻗﺮب ﻣﺜﺎل اﻟﻤﺎﻛﺪ ﺟﺎﻣﺪ ﻓﻲ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ‪ ..‬ﻟﻜﻦ ﻓﻲ اﻟﻤﺘﺎﺑﻌﺔ ﻟﮫ أﺛﻨﺎء اﻟﺘﺪاول ﻻ ﯾﻤﻜﻦ ﯾﻘﺎس ﺑﻤﺒﺎﺷﺮ أي ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ آﺧﺮ ‪..‬‬
‫ﺳﺄﻛﺘﺐ ﻟﻜﻢ ﻓﻮاﺋﺪ ﻣﺘﻔﺮﻗﺔ ‪ ..‬وﻣﻦ اﻟﺬھﻦ وأﻋﺬروﻧﻲ إن ﻗﺪﻣﺖ ﺷﯿﺌﺎ ﻋﻠﻰ ﺷﻲء ‪..‬‬
‫‪-١‬ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ‪..‬‬
‫ﻣﻦ اﻟﻀﺮوري ﻟﻠﻤﺘﺪاول أن ﯾﻌﺮف اﺗﺠﺎه اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ وﻣﺼﺪر إﯾﺠﺎﺑﯿﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ وﻣﺪى ﺗﺄﺛﯿﺮ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ﻓﯿﮫ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻣﻦ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﻋﺮض‬
‫أﺧﺘﺮ ‪ :‬ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺴﻮق ‪..‬‬
‫ﺳﯿﻈﮭﺮ ﻟﻚ ﺟﺪول ‪ :‬ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﻟﺴﺒﻌﺔ ‪..‬‬
‫ﻧﻘﺮأ أن ﺧﻤﺴﺔ ﻗﻄﺎﻋﺎت إﯾﺠﺎﺑﯿﺔ ‪ ..‬ﺗﺼﺪرھﺎ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺒﻨﻜﻲ واﻷﺳﻤﻨﺖ ‪ ..‬ﺑﯿﻨﻤﺎ ﻛﺎن ﻗﻄﺎﻋﻲ اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ واﻻﺗﺼﺎﻻت ﺳﻠﺒﯿﺘﺎن ‪..‬‬
‫اﻵن ﻣﺎذا ﻧﻔﮭﻢ ﻣﻦ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ھﺬا اﻟﻤﺆﺷﺮ ‪..‬‬
‫ﻧﻔﮭﻢ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬
‫أن اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ اﺗﺠﮭﺖ ﻟﻘﻄﺎﻋﺎت أﺧﺮى ﺗﺼﺪرﺗﮭﺎ ‪ ..‬اﻷﺳﻤﻨﺖ ‪..‬‬
‫ﻓﻲ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت أﻓﻜﺎر أﺧﺮى ﻣﺜﻞ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ﻟﻠﻘﻄﺎع ﻛﺎﻣﻞ ‪..‬‬
‫أﺿﻐﻂ ﻋﻠﻰ أي ﻗﻄﺎع وأﻃﻠﺐ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ﻟﮫ وﻋﺎﻣﻠﮫ ﻣﻌﺎﻣﻠﺔ أي ﺷﺮﻛﺔ ‪.‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﻣﺎ ﻟﺬي أﺗﺎﺑﻊ ﻓﻲ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ﻛﺮﻛﯿﺰة أﺳﺎﺳﯿﺔ ﻟﻲ‬
‫أﺗﺎﺑﻊ ‪ :‬اﻟﺘﻐﯿﺮ ھﻮ أﺳﺎس ﺣﺮﻛﺔ اﻟﻘﻄﺎع‬
‫‪-٢‬أﺳﮭﻢ ذات ﺷﺮوط ‪:‬‬
‫أي وﺿﻊ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﺘﺪاول ﻟﻤﺮاﻗﺒﺔ ﻣﺆﺷﺮ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺎﻟﻜﻤﯿﺎت أو اﻟﺘﻐﯿﺮ أو ‪...‬‬
‫أﺿﻐﻂ ﻋﻠﻰ ﻗﺎﺋﻤﺔ أﺳﮭﻤﻲ‬
‫وﻣﻨﮭﺎ ﻗﺎﺋﻤﺔ أﺳﮭﻢ ذات ﺷﺮوط ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ اﻵن ﺧﺮﺟﺖ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﻟﻚ ‪..‬‬
‫أي ﺷﺮط ﺗﻀﻌﮫ ؟‬
‫أﺣﺴﻨﺖ ﻧﺴﺒﺔ اﻻﺧﺘﺮاق ‪..‬‬
‫ھﻲ ‪ %٢‬وﻟﻜﻦ ﻛﻮﻧﻚ ﻣﻀﺎرب ﻟﻤﺎح ﻟﻠﻔﺮص أﺳﺒﻖ وﺿﻌﮭﺎ ‪%١٫٥‬‬
‫اﻵن ﻏﯿﺮ ﺑﺘﻌﺪﯾﻞ اﻟﺸﺮط ‪..‬‬
‫أﺿﻐﻂ ﻋﻠﻰ ﺗﻌﺪﯾﻞ اﻟﺸﺮط وﻗﻢ ﺑﺎﻟﺘﻐﯿﯿﺮ اﻟﻼزم‬
‫ﺑﺰر اﻟﻔﺎرة اﻷﯾﺴﺮ أﺧﺘﺮ ﻋﺒﺎرة ﺗﻌﺪﯾﻞ اﻟﺸﺮط ‪..‬‬
‫ﻓﺮق ﺑﯿﻦ اﻟﺘﻨﺒﯿﮫ وﻗﺎﺋﻤﺔ ذات ﺷﺮوط ‪..‬‬
‫اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ اﻵن ﻋﺪل اﻟﺸﺮط ﻋﻠﯿﮭﺎ وﺧﻠﯿﮭﺎ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ أﻛﺒﺮ ﻣﻦ أو ﻣﺴﺎوي‪١٫٥ %‬‬
‫اﻵن ﻧﺮﯾﺪ ھﺬه اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﻟﮭﺪف ﻣﻌﺮﻓﺔ أﺳﻢ اﻟﺴﮭﻢ ﻻ أﻛﺜﺮ ‪..‬‬
‫ﻟﺬا ﻗﻢ ﺑﺎﻟﺘﻌﺪﯾﻞ ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻣﻦ اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﺑﺎﺧﺘﯿﺎر‬
‫أﻋﺪادات اﻷﻋﻤﺪة‬
‫وأﺧﺘﺮ ﻓﻘﻂ اﺳﻢ اﻟﺴﮭﻢ و ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ﻓﻘﻂ‬
‫ﺳﺘﻼﺣﻆ اﻵن أﻧﮫ ﺧﺮﺟﺖ ﻟﻚ ﻓﻲ اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ‪ ١٣‬ﺷﺮﻛﺔ ‪..‬‬
‫أﺗﺮك اﻟﻜﻤﯿﺔ ﻓﯿﻤﺎ ﺑﻌﺪ ‪..‬‬
‫دﻛﺘﻮر ھﻞ اﻷﺳﮭﻢ ﺗﻀﺎف ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺮط؟‬
‫ﻧﻌﻢ ﺗﻠﻘﺎﺋﯿﺎ ﺑﺪون ﺗﺪﺧﻞ ﻣﻨﻚ‬
‫‪-٣‬اﻟﺮﺳﻮم اﻟﺒﯿﺎﻧﯿﺔ ‪..‬‬
‫اﻵن اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪54‬‬
‫ﯾﮭﻤﻨﺎ أﻣﻮر ‪..‬‬
‫أوﻻ اﻟﺮﺳﻢ ﯾﻤﺜﻞ اﻟﺴﻮق ‪ ..‬أﺿﻐﻂ ﻋﻠﻰ ‪TASI‬‬
‫ﺳﺄﺧﺒﺮﻛﻢ ﺑﺤﺮﻛﺔ ﻣﺘﺄﻛﺪ أن اﻟﺠﻤﯿﻊ ﻻ ﯾﻌﺮﻓﮭﺎ ‪..‬‬
‫أﺿﻐﻂ ﺑﺰر اﻟﻔﺎرة اﻷﯾﻤﻦ ﻋﻠﻰ ‪TASI‬‬
‫وراﻗﺐ ﻣﺎذا ﺗﺮى‬
‫ﺧﺮﺟﺖ ﻟﻚ ﻣﺴﺘﻄﯿﻞ ﺑﺨﯿﺎرات ‪ ..‬ﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق واﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ‪..‬‬
‫ﻛﻞ ﺧﯿﺎر ﯾﻤﺜﻞ رﺳﻤﺎ ﺑﯿﺎﻧﯿﺎ ﯾﻌﺒﺮ ﻋﻨﮫ ﺑﺮﻗﻢ ﯾﺴﺘﺒﺪل ﺑﮫ اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﻌﺎم ‪..‬‬
‫اﻵن أﺿﻐﻂ ﻣﺮﺗﯿﻦ ﻋﻠﻰ ‪TASI‬‬
‫ﺳﯿﺨﺮج ﻟﻚ رﺳﻢ ﺑﯿﺎﻧﻲ ‪ ..‬ھﺬا رﺳﻢ اﻟﻤﺆﺷﺮ ‪..‬‬
‫ﻃﺒﻌﺎ اﻟﯿﻮم ﻧﺮﯾﺪ ﻧﻜﻮن اﺣﺘﺮاﻓﯿﯿﻦ ‪..‬‬
‫اﻵن أﺿﻐﻂ ﻋﻠﻰ ﺧﻂ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﺮﺗﯿﻦ ‪ ..‬ﺳﺘﺨﺮج ﻟﻚ ﻗﺎﺋﻤﺔ ‪..‬‬
‫أرﯾﺪ ﺗﻐﯿﯿﺮ ﺷﻜﻞ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ﻟﺤﺎﻣﻠﺔ اﻟﺸﻤﻮع ‪..‬‬
‫ﻣﻤﻜﻦ ﺗﻐﯿﯿﺮ ﺣﺎﻣﻠﺔ اﻟﺸﻤﻮع ﺑﻄﺮﯾﻘﺔ أﺧﺮى ‪..‬‬
‫أﺿﻐﻂ ﺑﺰر اﻟﻔﺎرة اﻷﯾﻤﻦ وﻣﻦ ﻧﻤﻂ أﺧﺘﺮ ‪ :‬ﺣﺎﻣﻠﺔ اﻟﺸﻤﻮع‬
‫أي اﻟﺸﻤﻮع اﻟﯿﺎﺑﺎﻧﯿﺔ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ اﻵن أرﯾﺪ وﺿﻊ اﻟﻔﺘﺮة اﻟﺰﻣﻨﯿﺔ ‪ :‬ﯾﻮم‬
‫واﻟﻔﺎﺻﻞ اﻟﺰﻣﻨﻲ ﺧﻤﺲ دﻗﺎﺋﻖ ‪..‬‬
‫ﺑﺰر اﻟﻔﺎرة اﻷﯾﻤﻦ ‪..‬‬
‫أﺧﺘﺮ ﻓﺎﺻﻞ زﻣﻨﻲ ‪ ٥‬دﻗﺎﺋﻖ‬
‫واﻟﻔﺘﺮة ﯾﻮم‬
‫اﻵن ﺷﻒ آﺧﺮ ﺷﻤﻌﺔ ‪ ..‬ﻣﺎ ﻟﻮﻧﮭﺎ ؟‬
‫أﺳﻮد ﯾﻌﻨﻲ ‪ :‬ﺳﻌﺮ إﻏﻼق أﻗﻞ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻓﺘﺘﺎح‬
‫أﺑﯿﺾ ‪ :‬ﺳﻌﺮ إﻏﻼق أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻓﺘﺘﺎح‬
‫اﻷﺳﻮد ﯾﻤﺜﻞ اﺗﺠﺎه ﺗﻨﺎزﻟﻲ أي ھﺒﻮط‬
‫واﻷﺑﯿﺾ اﺗﺠﺎه ﺗﺼﺎﻋﺪي أي ارﺗﻔﺎع‬
‫ﯾﮭﻤﻨﺎ دوﻣﺎ آﺧﺮ ﺷﻤﻌﺔ ﻗﺒﻞ اﻟﺸﺮاء ‪ ..‬ﻻ ﻓﻲ إﻏﻼق اﻟﺴﻮق‪..‬‬
‫واﺿﺢ‬
‫ﻣﻤﻜﻦ ﺗﺄﺧﺬ اﻟﺸﻤﻮع ﻟﻠﺴﻮق وﻣﻤﻜﻦ ﻟﻠﻘﻄﺎع وﻣﻤﻜﻦ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ ‪..‬‬
‫اﻵن اﻟﺸﻤﻮع ﺗﺤﺘﻠﻒ ﻓﻲ أﺣﺠﺎﻣﮭﺎ وﻓﻲ اﻟﺨﻄﻮط ﻋﻠﯿﮭﺎ ‪..‬‬
‫راﻗﺐ ﻓﺐ ﻛﻞ ﺷﻤﻌﺔ ﺧﻄﯿﻦ ‪..‬‬
‫ﻋﻠﻮي وﻧﻌﻨﻲ ﺑﮫ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ أو ﻗﯿﻤﺔ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ‬
‫وﺳﻔﻠﻲ أي أﻗﻞ ﺳﻌﺮ أو ﻗﯿﻤﺔ ﻟﻠﻤﺆﺷﺮ‬
‫ھﺬا ﻓﻲ ﻃﺮﻓﻲ اﻟﻘﻤﺔ واﻟﻘﺎع ﻟﻠﺨﻄﯿﻦ ‪..‬‬
‫ﻣﺜﺎل ﻋﻠﻰ اﺳﺘﺨﺪام اﻟﺮﺳﻮم اﻟﺒﯿﺎﻧﯿﺔ ﺑﻮاﺳﻄﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو‬
‫اﻵن أرﯾﺪﻛﻢ ﻓﺘﺢ ﺷﺎرت أﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك وﺗﻄﺒﯿﻖ ﻣﺎ ذﻛﺮﻧﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﺳﻨﻘﺮأ اﻟﺸﻤﻮع اﻵن ‪..‬‬
‫اﻵن أﻓﺘﺢ رﺳﻢ ﺑﯿﺎﻧﻲ ﻷﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك‬
‫ﻧﺮﯾﺪ اﻵن ﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬
‫اﻟﻨﻤﻂ ‪ :‬ﺣﺎﻣﻠﺔ اﻟﺸﻤﻮع‬
‫ﻓﺎﺻﻞ زﻣﻦ ‪ :‬ﻛﻞ ﺧﻤﺲ دﻗﺎﺋﻖ‬
‫اﻟﻔﺘﺮة ‪ :‬ﯾﻮم‬
‫ﻷﺟﻞ ﺗﻜﻮن اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت واﺿﺤﺔ ‪..‬‬
‫اﻵن ‪:‬‬
‫ھﺬا اﻟﻨﻂ ﯾﻌﻄﯿﻚ إﻣﺎ ﺷﻤﻌﺔ ﻣﺠﻮﻓﺔ ﺑﯿﻀﺎء ‪ ..‬وﺗﻌﻨﻲ أن ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ اﺗﺠﺎه ﺗﺼﺎﻋﺪي ﻟﻠﺴﮭﻢ ‪.‬‬
‫وإﻣﺎ ﯾﻌﻄﯿﻚ ﺷﻤﻌﺔ ﻣﻤﺘﻠﺌﺔ ﺳﻮداء ‪ ..‬وﺗﻌﻨﻲ أن ﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق أﻗﻞ ﻣﻦ ﺳﻌﺮ اﻻﻓﺘﺘﺎح ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ اﺗﺠﺎه ﺗﻨﺎزﻟﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ ‪.‬‬
‫ھﺬﯾﻦ اﻟﺸﻜﻠﯿﻦ اﻟﻤﺠﻮف اﻷﺑﯿﺾ واﻟﻤﻤﺘﻠﺊ اﻷﺳﻮد ﻧﺴﻤﯿﮭﻤﺎ اﻟﺠﺴﺪ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪55‬‬
‫اﻵن ‪..‬‬
‫ﻟﺪﯾﻨﺎ ﻓﺮوﻗﺎت ﻓﻲ اﻟﺸﻤﻮع ﺑﻌﻀﮭﺎ ذات ﺟﺴﺪ ﻃﻮﯾﻞ وﺑﻌﻀﮭﺎ ذات ﺟﺴﺪ ﻗﺼﯿﺮ ؟‬
‫اﻵن ﺟﺴﺪ اﻟﺸﻤﻌﺔ اﻟﻄﻮﯾﻞ ﯾﻌﻨﻲ ﻛﺜﺎﻓﺔ ﺑﯿﻊ أو ﺷﺮاء ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ ﺣﺠﻢ ﺗﺪاول ﻋﺎﻟﻲ ‪..‬‬
‫وأﻣﺎ ﺟﺴﺪ اﻟﺠﻤﻌﺔ اﻟﻘﺼﯿﺮ ﯾﻌﻨﻲ ﻗﻠﺔ اﻟﺒﯿﻊ واﻟﺸﺮاء ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ ﺣﺠﻢ ﺗﺪاول ﻗﻠﯿﻞ ‪.‬‬
‫ﻃﯿﺐ ‪ ..‬ﻣﻦ ذﻟﻚ ﻧﻌﺮف ‪:‬‬
‫أن اﻟﺸﻤﻌﺔ اﻟﺒﯿﻀﺎء اﻟﻄﻮﯾﻠﺔ ﺗﻌﻨﻲ ﻗﻮة ﺷﺮاء ﻋﺎﻟﯿﺔ ‪..‬‬
‫وأن اﻟﺸﻤﻌﺔ اﻟﺴﻮداء اﻟﻄﻮﯾﻠﺔ ﺗﻌﻨﻲ ﻗﻮة ﺑﯿﻊ ﻋﺎﻟﯿﺔ‪..‬‬
‫اﻵن أﯾﮭﻤﺎ ﻟﻠﺪﺧﻮل واﻷﺧﺮى ﻟﻠﺨﺮوج ‪..‬؟؟‬
‫أﻧﺖ ﺗﺸﺘﺮي ﻣﺘﻰ ؟‬
‫إذا أﻧﺨﻔﺾ اﻟﺴﻌﺮ ﺻﺢ ‪..‬‬
‫إذا ﺗﺸﺘﺮي ﻋﻠﻰ اﻟﺸﻤﻌﺔ اﻟﺴﻮداء اﻟﻄﻮﯾﻠﺔ ‪..‬‬
‫وﺗﺒﯿﻊ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﻤﻌﺔ اﻟﺒﯿﻀﺎء اﻟﻄﻮﯾﻠﺔ‪.‬‬
‫اﻟﺘﻔﺴﯿﺮ ‪:‬‬
‫أﻧﺎ أﺳﻌﻰ ﻟﻠﺸﺮاء ﻣﻊ ﻛﺜﺎﻓﺔ اﻟﺒﯿﻊ وﻗﻠﺔ اﻟﺴﻌﺮ ‪ ..‬وأﺑﯿﻊ ﻓﻲ ﻗﻮة اﻟﺸﺮاء وارﺗﻔﺎع اﻟﺴﻌﺮ ‪..‬‬
‫ﺗﺬﻛﺮون ﻟﻤﺎ ﻗﻠﻨﺎ ‪ :‬أﺷﺘﺮ إذا ﺳﺎﻟﺖ اﻟﺪﻣﺎء وﺑﻊ إذا ﻛﺜﺮت اﻷﺣﻼم ‪..‬‬
‫ھﺬه ﻣﺜﻠﮭﺎ ‪..‬‬

‫رأﯾﺘﻢ ‪..‬‬
‫ﻓﺮﻗﻮا ﻓﻲ ﺗﻔﺴﯿﺮ اﻟﺠﺴﺪ ﺑﯿﻦ اﻟﺸﻤﻌﺔ اﻟﻤﺠﻮﻓﺔ اﻟﺒﯿﻀﺎء وﺑﯿﻦ اﻟﻤﻤﺘﻠﺌﺔ اﻟﺴﻮداء‬
‫واﺿﺢ اﻵن ‪..‬‬
‫ﻓﯿﮫ ﺳﺆال ؟‬
‫ھﺬه ﻣﺘﺴﺎوﯾﺎت ﻓﻲ اﻟﻄﻮل ﻟﻜﻦ ﻓﻲ رﺳﻢ ﺷﺎرت ﯾﺤﻮي ﻣﺜﻼ ﻋﺸﺮ ﺷﻤﻌﺎت ﺳﺘﻌﺮف ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﻨﻈﺮ اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ اﻟﺸﻤﻌﺔ‬
‫اﻟﻘﺼﯿﺮة أو اﻟﻄﻮﯾﻠﺔ ‪....‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﻟﯿﺲ درﺳﻨﺎ ﻋﻦ اﻟﺸﻤﻮع وﻟﻜﻦ ھﺬا ﻃﺮف وﺳﻨﺘﺤﺪث ﻃﻮﯾﻼ ﻋﻨﮭﺎ ﺑﺈذن اﷲ‬

‫اﻟﺪرس اﻟﺜﺎﻧﻲ‬
‫ﻃﯿﺐ ﺳﻨﺘﺤﺪث ﻋﻦ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت اﻟﻤﺘﺤﺮﻛﺔ‬
‫أرﯾﺪ ﻣﻨﻜﻢ أن ﺗﻀﻌﻮن ‪ ١٤-٩‬ﯾﻮم ﻛﻤﺘﻮﺳﻄﯿﻦ ﻣﺘﺤﺮﻛﯿﻦ أﺳﯿﯿﻦ وﺗﺴﻤﻰ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت اﻟﻤﻀﺎﻋﻔﺔ‬
‫ﻟﻤﺎذا ﻧﻘﻮل ‪١٤-٩‬‬
‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪56‬‬
‫ﻧﺎك أﺧﺮى ﺗﺴﺘﺨﺪم ﻣﺜﻞ‬
‫‪١٣-٥‬‬
‫‪٢٥-١٤‬‬
‫‪٥٠-٢٦‬‬
‫‪١٥٠-٥١‬‬
‫‪٢٠٠- ١٥١‬‬
‫دﻋﻮﻧﻲ أﺗﺤﺪث ﻟﻜﻢ ﻋﻦ ‪ ٥٠‬ﯾﻮم ‪..‬‬
‫‪ ٥٠‬ﯾﻮم ھﺬا أﻓﻀﻞ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻟﻤﺮاﻗﺒﺔ اﻟﺘﺼﺤﯿﺢ أو اﻻﻧﮭﯿﺎر ‪.‬‬
‫ﻛﯿﻒ ؟‬
‫ﻗﻢ ﺑﻤﺮاﻗﺒﺔ ھﺬا اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ أﺳﺒﻮﻋﯿﺎ ‪..‬‬
‫ﺳﺠﻞ اﻟﺮﻗﻢ ﻓﻲ ﺳﺎﻋﺔ ﻣﺤﺪدة ﻣﺜﻼ اﻟﺴﺒﺖ ﻣﻊ إﻏﻼق اﻟﻔﺘﺮة اﻷوﻟﻰ ‪..‬‬
‫ﻗﻢ ﻛﻞ ﺳﺒﺖ ﺑﺎﻟﻤﺮاﻗﺒﺔ ‪..‬‬
‫وﺧﺬ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ‬
‫إن رأﯾﺖ ارﺗﻔﺎع اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﻓﮭﺬا ﯾﻄﻤﺌﻨﻚ ﻟﻠﺴﻮق ‪..‬‬
‫إن رأﯾﺖ اﻧﺨﻔﺎض ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﻟﻔﺘﺮة زﻣﻨﯿﺔ ﺗﻤﺜﻞ ‪ ٤-٣‬ﻗﺮاءات ﻓﮭﻮ ﻧﺬﯾﺮ ﺷﺆم ﻣﺎﻟﻢ ﯾﻔﺴﺮ ‪..‬‬
‫ﻣﺠﺮد اﻻﻧﺨﻔﺎض ﯾﻌﻄﯿﻚ داﻓﻌﯿﺔ ﻟﻼﺣﺘﯿﺎط ﻟﻜﻦ ﻻ ﺗﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻮق إﻻ ﻣﻊ اﺳﺘﻤﺮار ھﺬا اﻻﻧﺨﻔﺎض ‪..‬‬
‫ﻧﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ ‪Fchart‬‬
‫اﻟﻠﻲ ﻋﻨﺪه اﻷف ﺷﺎرت ﯾﻔﺘﺤﮫ‬
‫أرﯾﺪ ﻣﻨﻜﻢ ﺗﻐﯿﯿﺮ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﺘﺤﺮك اﻟﺜﺎﻟﺚ ل ‪٥٠‬‬
‫ﻣﻦ ﺳﯿﺘﯿﻨﻖ ‪.. Sitting‬‬
‫اﺧﺘﺎروا اﻟﺴﻮق ‪TASI‬‬
‫وﻣﻨﮫ ﺳﯿﺘﯿﻨﻖ‪Sitting‬‬
‫وﺿﻊ ﺑﺪال ‪ ٢١‬ال ‪ ٥٠‬ﯾﺎ أﺑﻄﺎل‬
‫ﻛﻢ ﻃﻠﻊ ﻗﯿﻤﺘﮫ اﻵن‬
‫‪ ٦٨١٩‬وھﺬا ﻣﻦ ﺷﺎرت ﯾﻮم اﻟﺨﻤﯿﺲ اﻟﻤﺎﺿﻲ‬
‫ﻻﺣﻆ ﻓﻲ رﺳﻢ ﺷﺎرت اﻟﺨﻤﺴﯿﻦ ﯾﻮم ‪..‬‬
‫ﺗﻼﺣﻆ ﺻﻌﻮد ﺻﺢ‬
‫اﻟﯿﻮم ‪٦٩٧٤‬‬
‫ﻋﺮﻓﻨﺎ ﯾﺎ ﺷﺒﺎب ﻟﯿﮫ اﻟﺨﻤﺴﯿﻦ ﯾﻮم ؟‬
‫اﻵن ﻟﯿﮫ ﻧﺨﺘﺎر ‪ ١٤-٩‬؟؟‬
‫دﻋﻮﻧﻲ أﻗﻮل ﻟﻜﻢ ﺷﯿﺌﺎ ‪..‬‬
‫اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻟﺪﯾﻨﺎ ﺛﻼﺛﺔ أﻧﻮاع ‪..‬‬
‫اﻟﻨﻮع اﻷول ﻗﺼﯿﺮة اﻟﻤﺪى ‪ :‬وھﻲ ﻣﻦ ‪ ٣-١‬أﯾﺎم ‪.‬‬
‫اﻟﻨﻮع اﻟﺜﺎﻧﻲ ‪ :‬ﻣﺘﻮﺳﻄﺔ اﻟﻤﺪى ‪٩- ٤ :‬‬
‫اﻟﻨﻮع اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪ :‬ﻃﻮﯾﻠﺔ اﻟﻤﺪى ‪١٤- ٩‬‬
‫واﻵن وﺿﺤﺖ اﻟﻔﻜﺮة ‪..‬‬
‫ﯾﻌﻨﻲ اﺧﺘﺒﺎر اﻟﺴﻌﺮ ﻓﻲ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻋﻠﻰ أﻃﻮل ﻣﺪى ﻟﮫ ‪..‬‬
‫اﻟﻠﻲ ﻋﻨﺪھﻢ اﻷف ﺷﺎرت ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ اﻓﺘﺤﻮا ﻋﻠﻰ أﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك وﺿﻌﻮا ﻣﺎ ذﻛﺮﻧﺎه ﻣﻦ اﻟﺸﻤﻮع واﻟﻤﺪى اﻟﺰﻣﻨﻲ ﺧﻤﺲ دﻗﺎﺋﻖ واﻟﻔﺘﺮة ﯾﻮم‬
‫اﻵن ﺿﻌﻮا ﻟﻲ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﯿﻦ اﻟﻤﺘﺤﺮﻛﯿﻦ ‪..‬‬
‫‪ ٩‬واﻟﻠﻮن أﺣﻤﺮ‬
‫‪ ١٤‬ﺑﺎﻟﻠﻮن اﻷزرق‬
‫ﻟﻤﺎذا ﻧﻀﻊ ﻓﺎﺻﻞ ﺧﻤﺲ دﻗﺎﺋﻖ ؟‬
‫اﻟﺴﺒﺐ ﺣﺘﻰ أﺗﺄﻛﺪ ﻣﻦ اﻻﺗﺠﺎه اﻟﺴﻌﺮي ‪ ..‬وﻋﺎدة اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ ﯾﻀﻌﻮن ﻋﺸﺮ دﻗﺎﺋﻖ ﻟﻜﻦ ﺳﻮﻗﻨﺎ ﻣﺠﻨﻮن ﺧﻤﺲ دﻗﺎﺋﻖ ﻛﺎﻓﯿﺔ‬
‫ﻟﻤﺘﺎﺑﻌﺔ اﻻﻧﻜﺴﺎرات اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪57‬‬
‫اﻵن ‪ ..‬ﻻﺣﻈﻮا اﻻﺧﺘﺮاﻗﺎت ‪..‬‬
‫ﻣﺘﻰ ﻧﺸﺘﺮي ﺑﺎﻟﻤﺘﻮﺳﻄﯿﻦ وﻣﺘﻰ ﻧﺒﯿﻊ ؟‬
‫واﺿﺢ ﯾﺎ أﺧﻲ ‪ ..‬اﻻﺧﺘﺮاق ﯾﻌﻨﻲ ﺗﺤﻮل ﻓﻲ اﻟﺴﻘﻒ اﻟﺴﻌﺮي ؟‬
‫ﻃﯿﺐ ‪ ..‬ﻛﯿﻒ اﻟﺘﺤﻮل اﻟﺴﻌﺮي ؟؟ ‪..‬‬
‫ﯾﺎ أﺧﻲ اﻟﺘﺤﻮل ﻷن ﻟﺪﯾﻨﺎ ﻗﯿﻤﺘﯿﻦ ﻣﺤﺴﻮﺑﺘﯿﻦ ﻗﺼﯿﺮة وھﻲ ‪ ٩‬وﻃﻮﯾﻠﺔ وھﻲ ‪١٤‬‬
‫ﻋﺎدة ﻧﺴﻤﯿﮫ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻘﺼﯿﺮ واﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻄﻮﯾﻞ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﻣﺎ ﻟﻔﺮق ﺑﯿﻨﮭﻤﺎ ؟؟ ‪..‬‬
‫ﯾﺎ أﺧﻲ أﻧﺘﺒﮫ ﻟﻲ ‪ ..‬ﻛﻠﻤﺎ زاد ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻟﻘﺼﯿﺮ دل ﻋﻠﻰ ارﺗﻔﺎع اﻷﺳﻌﺎر ﺻﺢ ؟‬
‫أﻛﯿﺪ ﺻﺢ ‪.‬‬
‫ﻃﯿﺐ وإذا زاد اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻄﻮﯾﻞ ‪..‬‬
‫ﻣﻌﻨﺎھﺎ ﻗﻠﺖ اﻷﺳﻌﺎر ‪ ..‬ﺑﻤﻌﻨﻰ ﻣﻮﺟﺔ اﻻرﺗﻔﺎع ﺗﺮاﺧﺖ‬
‫اﻵن ﻣﺘﻰ أﺗﺎﺑﻊ وﻣﺘﻰ أﺷﺘﺮي؟؟ ‪..‬‬
‫ﺗﺘﺎﺑﻊ ﻣﻊ ﺑﺪاﯾﺔ اﻻﻧﻜﺴﺎر ﻓﻲ اﻟﺘﺴﻌﺔ ﻷﻋﻠﻰ ‪..‬‬
‫ﯾﻌﻨﻲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﻤﻼﺋﻢ ‪:‬‬
‫ﺑﺪاﯾﺔ ارﺗﻔﺎع اﻟﺘﺴﻌﺔ ﻻﺧﺘﺮاق اﻷرﺑﻌﺔ ﻋﺸﺮ ﻣﺜﻞ ﻋﺰم اﻟﻤﻮﺗﺮ ھﺬا ﺗﻌﺸﯿﻖ ﻓﻲ اﻷول ‪ ..‬ھﻨﺎ اﻟﻤﺘﺎﺑﻌﺔ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﻣﺘﻰ أﺷﺘﺮي ؟؟ ‪..‬‬
‫ﺗﺸﺘﺮي ﺑﻤﺠﺮرد اﻟﺘﻘﺎﻃﻊ ‪..‬‬
‫ھﻞ ھﺬا ﯾﻜﻔﻲ ؟‬
‫ﻻ ‪ ..‬ﯾﻔﻀﻞ أن ﺗﺴﺘﻨﺪ ﻓﻲ ذﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة ﻣﻊ اﻟﻤﺎﻛﺪ‬
‫ھﻞ ھﻤﺎ ﻣﻮﺟﻮدان ﻓﻲ ﻣﺒﺎﺷﺮ ؟؟‪..‬‬
‫أﻛﯿﺪ‪..‬‬
‫ﻛﯿﻒ ؟؟ ‪..‬‬
‫ﺑﻨﻔﺲ اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ أﺧﺘﺮ اﻟﻤﺆﺷﺮﯾﻦ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻻﺣﻆ ‪..‬‬
‫اﺧﺘﺮاق اﻟﺘﺴﻌﺔ ﻗﺎﺑﻠﮫ ﺑﺪاﯾﺔ ﺻﻌﻮد ﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة وﺑﺪاﯾﺔ اﺧﺘﺮاق ﻟﻠﻤﺎﻛﺪ ﯾﻌﻨﻲ دﻟﺦ اﻟﻠﻲ ﯾﺸﻮف ھﺬه اﻹﺷﺎرات اﻟﺜﻼث وﯾﻔﻜﺮ‬
‫وﯾﺴﺘﺨﯿﺮ ‪ ..‬ﯾﺒﻲ ﻟﮫ ﻛﻮي ﻋﻠﻰ ﺟﺒﮭﺘﮫ ‪..‬‬
‫أوﻛﻲ أﻧﺎ ﺷﺮﯾﺖ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﺗﻼﺣﻈﻮن اﻟﯿﻮم ﺗﺤﺪﯾﺪا وش ﻗﻠﺖ ‪..‬‬
‫ﻟﻤﺎ ﺑﺪأت ﺑﺎﻟﺸﺮاء ﻣﻦ ھﺬه اﻟﻨﻘﻄﺔ ﻗﻠﺖ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﺘﺠﮫ ل ‪ ٣٢٢‬واﻟﺴﻌﺮ ﻛﺎن ‪٣٠٥‬‬
‫ھﺬه اﻹﺷﺎرات اﻟﺜﻼث ‪ ..‬ﺟﻌﻠﺘﻨﻲ أﺟﺰم ﯾﺎ أﺑﻄﺎل‬
‫ﻃﯿﺐ ﻟﻤﺎذا ﺣﺪدت ھﺬا اﻟﺮﻗﻢ ﺑﺎﻟﺬات ‪ ...‬ﻋﻠﻰ أي أﺳﺎس؟‬
‫ﺣﺪدﺗﮫ ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ ﺧﻤﺲ ﻣﺆﺷﺮات ﺳﺒﻖ ﺷﺮﺣﮭﺎ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻓﯿﮫ ﺳﺆال ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﯿﻦ ؟‬
‫ﻃﯿﺐ اﻵر أس أي ﯾﺎ دﻛﺘﻮر ﻧﻀﻌﮭﺎ ﻻي ﻓﺘﺮة زﻣﻨﯿﺔ ل‪ ١٢‬أو ‪ ١٤‬؟؟‬
‫ﺧﻠﯿﮭﺎ ‪ ١٤‬ﺑﻌﺾ اﻟﻤﺤﻠﻠﯿﻦ ﯾﻀﻌﻮﻧﮭﺎ ‪ ١٢‬أدق‬
‫ﻃﯿﺐ ﯾﺎ دﻛﺘﻮر ﻣﺘﻮﺳﻄﻲ ال‪ ٩‬وال‪ ١٤‬ﯾﻌﻄﯿﺎن اﻟﺘﻨﺒﺆ ﺑﺤﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ إﻟﻰ اي ﻣﺪى زﻣﻨﻲ؟‬
‫اﻟﻤﺪى اﻟﻤﻀﺎرﺑﻲ أﺧﻲ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﺳﺆال ﯾﺎ دﻛﺘﻮر ﻓﻲ ﺷﺎرت اﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻘﺎﻃﻊ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﯿﻦ ﻷﻋﻠﻰ وأﻋﻄﯿﺎ إﺷﺎرة دﺧﻮل وأﻋﻄﻰ اﻟﻤﺎﻛﺪ أﯾﻀﺎ إﺷﺎرة دﺧﻮل ﻛﻢ ﻛﺎن اﻻر أس أي ؟؟‬
‫‪٤٦‬ﻛﺎن‬
‫ﻧﻌﻢ ﻷن اﻷرﺑﻌﯿﻦ ﻻ زال ﻓﯿﮭﺎ ﻋﺮاش ﻣﻀﺎرﺑﻲ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻧﺮﯾﺪ ﻧﻀﻊ ﻣﺘﻮﺳﻂ ‪ ٥٠‬ﯾﻮم ﻋﻠﻰ أﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك ‪..‬‬
‫اﻵن ﻻﺣﻆ ﺑﺬﻛﺎء ﻣﺎ ﺣﺪث ﻟﻠﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫ھﻨﺎك اﻧﻔﺮاج ﻗﻮي ﺑﯿﻦ ﻣﺘﻮﺳﻄﯿﻦ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ وﺑﯿﻦ ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر‬
‫ﺑﯿﻦ ‪ ١٤-٩‬وﺑﯿﻦ ‪٥٠‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪58‬‬
‫ھﺬا اﻟﻔﺮق ﻣﻄﻤﺌﻦ ﻣﻦ ﺟﮭﺔ وﻣﺤﺬر ﻟﻨﺎ ﻣﻦ ﺟﮭﺔ أﺧﺮى ‪..‬‬
‫ﺣﺘﻰ ﺗﺘﻀﺢ اﻟﺼﻮرة ﺿﻊ اﻟﻔﺘﺮة اﻟﺠﻤﯿﻊ‬
‫أي أرﺑﻌﺔ أﯾﺎم ﺗﺪأول‬
‫ﻻﺣﻆ ‪ ..‬ﻣﺎذا ﺣﺪث ﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺨﻤﺴﯿﻦ ‪..‬‬
‫ﻟﻜﻨﮫ ﯾﻘﺘﺮب ﺣﯿﻨﺎ وﯾﺒﺘﻌﺪ ﺣﯿﻨﺎ أﺧﺮى ‪..‬‬
‫ھﻨﺎ اﻟﺬﻛﺎء ؟‬
‫أﻧﺘﻢ ﻓﺴﺮو ﻟﻲ ‪..‬‬
‫ﻛﻠﻤﺎ اﻗﺘﺮب ﻣﺘﻮﺳﻄﻲ ال‪ ٩‬و‪ ١٤‬ﻣﻦ ﻣﺘﻮﺳﻂ ‪ ٥٠‬ﻓﺎن ھﺬا ﯾﻌﻄﻲ اﻟﺴﮭﻢ ﻋﺰم ﻟﻼﻧﻄﻼق ﻣﻦ ﺟﺪﯾﺪ‬
‫ﺻﺢ وﯾﻌﻄﯿﻚ ﻣﻨﻄﻖ ﺷﺮاﺋﻲ ﻗﻮي ﻷن ﻣﻨﻮﺳﻂ اﻟﺨﻤﺴﯿﻦ ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ أﺳﺘﻘﺮار ﺳﻌﺮي ‪..‬‬
‫راﻗﺐ ﻧﻘﻄﺔ ﺗﻤﺎس ﻣﺘﻮﺳﻄﻲ ‪ ١٤- ٩‬ﺑﺎﻟﺨﻤﺴﯿﻦ ﺗﺠﺪ أن ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة ﻛﻢ ‪ ..‬ﻧﺎزل وﻛﺬا اﻟﻤﺎﻛﺪ ﺑﺪأ ﯾﻌﻄﻲ ﺗﻘﺎﻃﻊ آﺧﺮ ﻟﻠﺸﺮاء‬
‫ﻃﯿﺐ ھﻞ اﻟﻤﺜﻠﺜﺎت اﻟﺘﺼﺎﻋﺪﯾﺔ اﻟﻤﺘﻜﻮﻧﺔ ﻟﮭﺎ ﻣﺪﻟﻮل ﻣﻌﯿﻦ ﻓﻲ اﻟﺸﺎرت??‬
‫أﻛﯿﺪ ﻟﻜﻨﮭﺎ ﻧﻤﺎذج ﺳﻨﺄﺗﻲ ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻻ ﻧﺮﯾﺪ ﻧﺴﺘﺒﻖ اﻷﺣﺪاث ‪ ..‬أﻧﺖ ﻣﺜﻞ اﻟﺬي ﯾﻌﺎﻟﺞ اﻷﺻﺒﻊ واﻟﺮأس ﻣﻘﻄﻮع ‪..‬‬
‫ھﻨﺎك ﻣﻦ ﻻ ﯾﻌﺮﻓﻮن اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت ﻋﻠﺸﺎن ﻧﻘﻮﻟﮭﻢ ﻧﻤﻮذج ﻗﺎع اﻟﻄﺒﻖ واﻟﻤﺜﻠﺚ اﻟﺘﺼﺎﻋﺪي واﻟﺘﻨﺎزﻟﻲ و ‪ ..‬ﺗﻠﻚ ﺗﺤﺘﺎج وﻗﺖ ‪..‬‬
‫اﻧﺘﮭﯿﻨﺎ ﻣﻦ اﻟﺸﻤﻮع‬
‫واﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت‬
‫وﺳﺒﻖ أن ﺷﺮﺣﻨﺎ اﻟﻤﺎﻛﺪ‬
‫دﻋﻮﻧﻲ أﻟﺨﺺ ﻟﻜﻢ و ﺣﻔﻈﻮا ﻣﻨﻲ ھﺬه اﻟﻌﺒﺎرة ‪..‬‬
‫اﻟﺸﻤﻮع ﻟﻤﺮاﻗﺒﺔ اﻟﻘﻮة اﻟﺸﺮاﺋﯿﺔ ‪..‬‬
‫اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت ﻟﺘﻮﻗﯿﺖ اﻟﺒﯿﻊ واﻟﺸﺮاء‬
‫اﻟﻤﺎﻛﺪ ﻟﻤﻌﺮﻓﺔ اﻻﺗﺠﺎه‬

‫اﻟﺪرس اﻟﺜﺎﻟﺚ‬
‫اﻵن ﻧﺄﺧﺬ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﻣﺎذا ﻧﺮﯾﺪ ﺑﻤﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﯿﺔ ‪RSI‬‬
‫اﻟﻘﻤﺔ ‪..‬‬
‫اﻟﻘﺎع ‪..‬‬
‫ﻣﻦ ﯾﻔﺴﺮ ﻟﻲ اﻟﻠﻔﻈﯿﻦ ‪..‬‬
‫‪٨‬ﺗﺼﻮرو ﻣﻌﻲ ﺟﺰءا ﻣﻘﻄﻌﯿﺎ ﻟﻠﺠﺒﻞ‬
‫أﯾﻦ ﻗﺎﻋﺪة اﻟﺠﺒﻞ ؟‬
‫وأﯾﻦ ﻗﻤﺔ اﻟﺠﺒﻞ‬
‫ﻛﻢ ﺗﻤﺜﻞ اﻟﻘﺎﻋﺪة ﻟﻠﻘﻤﺔ‬
‫ھﻞ ﻓﮭﻤﺘﻢ ﻣﺎ أﻗﺼﺪه ‪..‬‬
‫ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻨﻜﻢ ﯾﻄﻤﻊ ‪ ..‬ﯾﺸﺘﺮي ﺳﮭﻢ وﯾﺮﻏﺐ ﻓﯿﮫ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ أو ارﺗﻔﺎع ﻣﺒﺎﻟﻎ ﺑﮫ ‪..‬‬
‫ﻏﺎﻟﺒﺎ اﻟﺒﯿﻊ اﻟﺬي ﯾﺘﻢ ﻓﻲ اﻟﻘﻤﺔ ھﻮ أﻗﻞ ﺣﺠﻢ ﻟﺬا ﻓﻼ ﯾﻤﻜﻦ ﻓﻲ ﻛﻞ ﻣﺮة ﺗﺒﯿﻊ ﻓﻲ اﻟﻘﻤﺔ‬
‫ﯾﻌﻨﻲ اﻟﯿﻮم أﻧﺎ ﻓﻲ ﺗﺒﻮك رأﯾﺖ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺪأ ﯾﺘﺮاﺟﻊ ﻣﻦ اﻟﻘﻤﺔ ﻟﺬا اﺳﺘﺨﺪﻣﺖ أﻓﻌﺎل رش ﯾﺮش رﺷﺎ ﻓﻠﺴﮭﻢ ﻣﺮﺷﻮش ‪..‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﻘﺎع ﯾﻤﻜﻨﻚ أن ﺗﺸﺘﺮي ﺑﺮاﺣﺘﻚ ﻟﻜﻦ ﻓﻲ اﻟﻘﻤﺔ أﺣﺮص أن ﺗﺒﯿﻊ ﻗﺒﻞ اﻟﺘﺮاﺟﻊ ‪..‬‬
‫أﻧﻈﺮ ﻣﺜﻼ اﻟﻐﺬاﺋﯿﺔ ﻣﺎﺣﺪث ﻟﮭﺎ ‪..‬‬
‫ﻛﯿﻒ ﯾﺘﻜﻮن اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﻘﻤﺔ ‪..‬‬
‫اﻟﺴﮭﻢ ﯾﻤﺮ ﺑﻤﺮاﺣﻞ وﻻدة ﺛﻢ ﺧﺘﺎن ﺛﻢ ‪...‬‬
‫اﻟﺴﮭﻢ ﻣﺮاﺣﻠﮫ ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪:‬‬
‫‪-١‬اﻟﻘﺎع اﻟﺜﺎﻧﻲ‬
‫وﻓﯿﮫ ﻧﻌﺒﺮ ﻋﻦ ﻣﺮﺣﻠﺔ اﻻﺳﺘﻘﺮار وھﻲ ﺗﺄﺧﺬ أﯾﺎﻣﺎ ‪..‬‬
‫‪-٢‬اﻻﺧﺘﺮاق‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪59‬‬
‫وﻓﯿﮫ اﻟﺴﮭﻢ ﺗﺰﯾﺪ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ ﺻﻔﻘﺎﺗﮫ ﻣﻊ ﻗﻮة دﻓﻊ ‪.‬‬
‫ﺛﻢ ﺗﻜﻮﯾﻦ ﻗﻤﺔ ﺳﻌﺮﯾﮫ ‪..‬‬
‫‪-٣‬أﻓﻮل ﺳﻌﺮي وﯾﺸﻜﻞ ﺗﺮاﺟﻊ ‪..‬‬
‫ﻗﺎﻋﺪة ‪..‬‬
‫اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﺗﺮاﺟﻌﮫ ﻣﻦ اﻟﻘﻤﺔ ﺗﻜﺘﺸﻔﮭﺎ ﺑﻄﺮﯾﻖ ذﻛﻲ ‪..‬‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﯾﺮﺗﺪ اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ أول ﺗﺮاﺟﻊ راﻗﺐ اﻟﺜﺎﻧﻲ ھﻮ اﻷﺧﯿﺮ ﻏﺎﻟﺒﺎ‬
‫ﻃﯿﺐ ﻧﺄﺧﺬ ﻣﺜﺎل ﻧﻈﺮي‬
‫ﺳﮭﻢ أرﺗﻔﻊ ﻣﻦ ‪١٤٠‬‬
‫ﻛﺴﺮ ‪ %٢‬ﺑﻘﻮة اﺧﺘﺮاق ﻋﺎﻟﻲ‬
‫واﺻﻞ اﻟﻤﺴﯿﺮة إﻟﻰ ‪١٤٦‬‬
‫ﺗﺮاﺟﻊ اﻟﺴﮭﻢ ‪ ١٤٤٫٥‬ﻻ ﺗﺨﺎف ﺳﯿﺮﺗﺪ ﻃﻠﻮﻋﺎ ‪..‬‬
‫راﻗﺐ ‪ ١٤٦‬إن ﻛﺴﺮھﺎ اﻟﺴﮭﻢ ﺳﯿﻮاﺻﻞ ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ‬
‫إن ﻟﻢ ﯾﻜﺴﺮھﺎ وﺗﺮاﺟﻊ‬
‫أﻋﺮض ﺑﺄﻗﻞ ﺑﻨﺼﻒ رﯾﺎل‬
‫ﻷن اﻟﺘﺮاﺟﻊ ﺳﯿﻜﻮن ﺳﺮﯾﻌﺎ‬
‫أﻋﺮض ﺑﺄﻗﻞ ﺳﯿﻨﻔﺬ ﻟﻚ ﺑﺎﻟﻄﻠﺐ ﻻ ﺗﺨﺎف‬
‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة ﻣﻦ ﺧﺒﺮﺗﻲ ﻓﻲ ﺳﻮﻗﻜﻢ ‪ ..‬ﺳﻮق اﻟﺒﻌﺎرﯾﻦ ‪ ..‬ﻟﺪﯾﻨﺎ ﺛﻼث ﻣﺮاﺣﻞ ﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة ‪..‬‬
‫اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ :‬وھﻲ ﻣﻦ ‪ ٣٠- ١٧‬وﻓﯿﮭﺎ دﺧﻮل ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ ﻓﻲ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻟﺘﺎرﯾﺨﯿﺔ ‪ ..‬وﻣﻀﺎرب ﻓﻲ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ‬
‫اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ ٥٠-٣١ :‬وﻓﯿﮭﺎ دﺧﻮل اﻟﻤﻀﺎرب ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ ذو اﻟﻤﺆﺷﺮ اﻹﯾﺠﺎﺑﻲ ‪..‬‬
‫اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪٦٩- ٥١ :‬‬
‫وﻓﯿﮭﺎ ﻣﺮﺣﻠﺔ ﺗﺮﻗﺐ ‪ ..‬وﻟﺼﺎﺣﺐ اﻟﺴﮭﻢ أن ﯾﻔﺘﺢ ﻋﯿﻨﯿﺔ ﻟﻤﺎ ﺳﯿﺤﺪث ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪ ..‬وﯾﺘﺨﺬ اﻟﻘﺮار ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ ﯾﺒﻘﻰ ﺣﺬر ‪..‬‬
‫ﺑﻌﺪ ھﺬه اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ ﺗﻨﺘﮭﻲ ﻋﻼﻗﺘﻨﺎ ﺑﺎﻟﺴﮭﻢ وﻟﻮ أرﺗﻔﻊ ﻷن اﺣﺘﻤﺎﻟﯿﺔ اﻻرﺗﻔﺎع ﯾﺼﺎﺣﺒﮫ اﺣﺘﻤﺎﻟﯿﺔ ﻧﺰول ﻣﺮﺗﯿﻦ ‪..‬‬
‫ﻓﻤﺜﻼ ‪..‬‬
‫راﻗﺒﻮا ﺷﺎرت أﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك ﺑﻨﻔﺲ اﻟﺸﺮوط ﻓﻘﻂ ﺿﻌﻮا ﻋﻠﯿﮫ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة‬
‫ﻻﺣﻆ أن اﻟﺴﮭﻢ ﻛﺴﺮ اﻟﺴﺒﻌﯿﻦ إﻟﻰ ‪ ٧٩‬ﻓﻲ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة ﻟﻜﻨﮭﺎ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﻟﺠﻨﻲ اﻷرﺑﺎح ﯾﻌﻨﻲ ﺟﺎك اﻟﺬﯾﺐ ﺟﺎك وﻟﯿﺪه‬
‫أﻧﺎ ﺷﺨﺼﯿﺎ ‪ ..‬أﺟﻨﻲ أرﺑﺎﺣﻲ ﻓﻲ ‪ .. ٧٦- ٧٤‬دوﻣﺎ ﻻ أﻧﺘﻈﺮ‬
‫ﻃﯿﺐ اﻵن اﻧﺘﮭﯿﻨﺎ ﻣﻦ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة ﻓﯿﮫ ﺳﺆال ﻋﻠﯿﮫ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮ ﯾﺆﺧﺬ ﻟﻜﻢ ﯾﻮم ﯾﺎ دﻛﺘﻮر ؟؟‬
‫ﺣﺪﯾﺜﻨﺎ ﻋﻦ اﻟﻤﻀﺎرب‪..‬‬
‫ﺑﺲ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ دوﻣﺎ ﯾﺄﺧﺬ ﻓﺘﺮة رﺑﻌﯿﻦ أو ﺑﺪاﯾﺔ ﺳﻨﺔ أﯾﮭﻤﺎ أﻛﺒﺮ ‪..‬‬
‫اﻵن اﻧﺘﮭﯿﻨﺎ ﻣﻦ اﻟﺸﻤﻮع واﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت واﻟﻤﺎﻛﺪ وﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة ‪..‬‬
‫ﻋﻨﺪي ﺳﺆال ﯾﺎ دﻛﺘﻮر وﯾﺐ ‪ :‬ﻛﯿﻒ ﺗﻌﻠﻤﺖ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ؟ ھﻞ ﺗﻢ ذﻟﻚ ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ اﻟﺪورات اﻟﺘﻲ ﻧﺴﻤﻊ ﺑﮭﺎ ؟ أم ﻗﺮاءات‬
‫ﺧﺎﺻﺔ ؟‬
‫اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ ﯾﺎ أﺧﻲ ھﻮ ﻛﻤﺎ ﯾﻘﺎل إﻋﻤﺎل اﻟﻘﻠﺐ وﻛﺪ اﻟﺬھﻦ وﻧﻮر اﻟﺒﺼﯿﺮة ﺑﺄﻣﺮﯾﻦ ‪ :‬ﺑﻄﻠﺒﮫ وﺗﻄﺒﯿﻘﮫ ‪ ..‬أﻧﺎ أدرس ذﻟﻚ ﻣﺠﺎﻧﺎ‬
‫ودرﺳﺘﮫ ﻋﻠﻰ أﯾﺪي ﻣﺸﺎﺋﺨﻲ ‪ ..‬ﻗﺎل اﻟﺮاﺟﺰ ‪..‬‬
‫واﻟﻌﻠﻢ ﺑﺎﻟﺘﺤﻠﯿﻞ ﺣﺘﻢ ﻻزم *** ﻣﻦ ﻟﻢ ﯾﺠﻮد اﻟﺴﻮق ﯾﺨﺴﺮ‬
‫ﺳﻨﺘﺤﺪث رﺑﻤﺎ ﻏﺪا أو ﺑﻌﺪه ﻗﺒﻞ اﻟﻌﯿﺪ ﻋﻦ اﻟﻤﯿﺘﺎﺳﺘﻮك ‪..‬‬
‫أﻧﺘﺒﮭﻮا ‪:‬‬
‫ﻻ ﺗﻨﺰﻟﻮن اﻹﺻﺪار اﻟﺘﺎﺳﻊ ‪..‬‬
‫اﻹﺻﺪار ‪٧٫٢‬‬
‫أو ‪٨‬‬
‫اﻟﺘﺎﺳﻊ ﻻ ﯾﻨﻔﻌﻜﻢ ﻧﮭﺎﺋﯿﺎ ‪ ..‬وﺗﺴﺠﯿﻠﮫ ﻣﺸﻜﻠﺔ‬
‫أﻣﺮ آﺧﺮ ‪..‬‬
‫أﻛﺘﺒﻮا ﻟﻲ إﺻﺪار ﻣﺒﺎﺷﺮ ﻟﺪﯾﻜﻢ ﻛﻢ ‪..‬‬
‫ﻻ ﺗﺄﺧﺬون ‪٦:١٢‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪60‬‬
‫ﻻ ﺗﺄﺧﺬوﻧﮫ وﻟﻮ ﺑﺒﻼش ‪..‬‬
‫ﺣﺬﻓﻮا ﻣﻨﮫ ﺧﺎﺻﯿﺔ إﻧﺸﺎء ﻣﻠﻒ ﺗﺤﻀﯿﺮ ﻟﻠﻤﯿﺘﺎﺳﺘﻮك ﯾﺮﯾﺪوﻧﻜﻢ ﺗﺸﺘﺮﻛﻮن ﻓﻲ اﻟﺨﺪﻣﺔ ﺑﻤﻘﺎﺑﻞ ‪ ..‬ﻟﻜﻦ ﻋﻠﻰ ﻏﯿﺮﻧﺎ ‪ ..‬ﺣﻨﺎ ﻓﻲ‬
‫اﻟﻘﺮوش ﻣﺎ ﯾﻐﻠﺒﻨﺎ أﺣﺪ‬
‫ﻓﮭﻤﺘﻢ ‪..‬‬
‫دﻛﺘﻮر ﻛﯿﻒ اﻋﺮف ﺗﻮﺟﮫ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﻣﻦ ﻗﻄﺎع إﻟﻰ ﻗﻄﺎع ﺑﻤﻌﻨﻰ اﺻﺢ ﻛﯿﻒ اﻋﺮف ﻗﺒﻞ ﺑﺪاﯾﺔ اﻧﺘﻘﺎﻟﮭﺎ ؟‬
‫ﺑﻤﺮاﻗﺒﺔ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ﻓﻲ ﻣﺒﺎﺷﺮ ‪..‬‬
‫أو ﻣﺸﺎھﺪة اﻟﺸﺎرت ‪ ...‬ﻟﻠﻘﻄﺎﻋﺎت أﺳﺮع‬
‫أﻓﺘﺢ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو‬
‫ﻓﻲ ﻋﺮض ‪ -‬ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺴﻮق ‪ ..‬وﯾﻤﻜﻨﻚ ﻣﻦ ﻛﻞ ﻣﺆﺷﺮ أﺧﺮاج اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﺎﻧﻲ ﻟﮫ‬
‫ﻃﺮﯾﻘﺔ أﺧﺮى ‪..‬‬
‫ﻣﻦ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻓﻲ اﻷﻋﻠﻰ ‪TASI‬‬
‫أﺿﻐﻂ ﺑﺰر اﻟﻔﺎرة اﻷﯾﻤﻦ ‪..‬‬
‫ﺗﺨﺮج ﻗﻄﺎﻋﺎت اﻟﺴﻮق أﺧﺘﺮ أﺣﺪھﺎ‬
‫وأﺿﻐﻂ ﻣﺮﺗﯿﻦ ﯾﻄﻠﻊ اﻟﺮﺳﻢ ‪..‬‬
‫ﻃﺮﯾﻘﺔ ﺛﺎﻟﺜﺔ ‪..‬‬
‫ﻣﻦ ﺗﻘﺎرﯾﺮ‬
‫أﺿﻐﻂ اﻟﻤﻠﺨﺺ اﻟﯿﻮﻣﻲ ‪..‬‬
‫ﺳﯿﺨﺮج ﻣﻠﺨﺺ ﻛﺎﻣﻞ ﻟﻠﺴﻮق ‪..‬‬
‫اﻵن ﻟﺪﯾﻚ ﻣﺜﻼ ﻓﻲ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺘﺪاول ﻓﻲ ﻣﻠﺨﺺ اﻟﺴﻮق ‪..‬‬
‫ﻋﻠﯿﻚ ﺑﻤﺮاﻗﺒﺔ ھﺬه اﻟﻘﯿﻤﺔ ﺑﺎﻟﺸﺎرت ‪..‬‬
‫واﻧﺤﻨﺎء اﻟﺸﺎرت ﯾﺪل ﻋﻠﯿﮫ ‪..‬‬
‫ﺗﻌﺎل ﻧﻄﺒﻖ ‪..‬‬
‫أﻓﺘﺢ ﻋﻠﻰ ﺷﺎرت ﻗﻄﺎع اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء ‪..‬‬
‫اﻵن أرﯾﺪ ﺗﻀﻊ اﻟﺘﺎﻟﻲ ‪..‬‬
‫ﻏﯿﺮ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺨﻄﻲ ﻟﻤﺆﺷﺮ اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء إﻟﻰ اﻟﺸﻤﻮع اﻟﯿﺎﺑﺎﻧﯿﺔ ‪..‬‬
‫ﺿﻊ اﻟﻔﺎﺻﻞ اﻟﺰﻣﻨﻲ ‪ ١٠‬دﻗﺎﺋﻖ‬
‫أﻃﻠﺐ إﻇﮭﺎر اﻟﻜﻤﯿﺔ‬
‫اﻵن ﻣﺎذا ﺗﺮى أﻧﺖ ؟‬
‫زر اﻟﻔﺎرة اﻷﯾﻤﻦ ﻣﻦ ﺷﺎرت اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء ‪..‬‬
‫أﻃﻠﺐ أﻇﮭﺎر اﻟﻜﻤﯿﺔ‬
‫وأ ﻃﻠﺐ ﻧﻤﻂ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ‪ :‬ﺣﺎﻣﻠﺔ اﻟﺸﻤﻮع‬
‫ﻧﺄﺧﺬ ﻓﺘﺮﺗﯿﻦ اﻷوﻟﻰ اﻵن وﺑﻌﺪ ﻗﻠﯿﻞ ﻓﺘﺮة ﺛﺎﻧﯿﺔ‬
‫اﻵن ﻣﺎذا ﺗﺮى ‪..‬‬
‫ﺑﺪأ ﺗﺼﺎﻋﺪ اﻟﻜﻤﯿﺎت ﺑﺘﺪوﯾﺮ ﻋﺎﻟﻲ ﻓﻲ آﺧﺮ ﯾﻮﻣﯿﻦ ‪..‬‬
‫اﻵن ﺿﻊ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﺗﺎرﯾﺨﯿﺔ‬
‫ﻣﺎذا ﺗﺮى ‪..‬‬
‫ﺗﺼﺎﻋﺪ اﻟﻜﻤﯿﺎت ﺑﺸﻜﻞ ﻻﻓﺖ ﻓﻲ ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ‬
‫وھﻜﺬا ﺗﺸﺎھﺪ ﻗﻤﻢ اﻟﺨﻄﻮط ﺷﻜﻠﺖ ﺧﻂ ﻣﺎﺋﻞ ﻣﺮﺗﻔﻊ ﻓﻲ ﻧﮭﺎﯾﺔ اﻟﺮﺳﻢ‬

‫اﻟﺪرس اﻟﺮاﺑﻊ‬
‫اﻵن وﺻﻠﻨﺎ ﻧﺤﻦ ﻟﻠﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ‪..‬‬
‫ووﺿﻌﻨﺎ ﻓﯿﮫ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪61‬‬
‫اﻟﺸﻤﻮع اﻟﯿﺎﺑﺎﻧﯿﺔ‬
‫اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت ‪١٤-٩‬‬
‫ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة اﻟﻨﺴﺒﻲ ‪RSI‬‬
‫اﻟﻤﺎﻛﺪ‬
‫ﺑﺎﻗﻲ ﺷﻲء واﺣﺪ وھﻮ اﻟﺤﺠﻢ اﻟﺘﺪاوﻟﻲ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻧﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ ﺷﺎرت اﻟﺪواﺋﯿﺔ ‪..‬‬
‫ﺿﻊ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ‬
‫اﻟﺸﺮﻛﺔ = اﻟﺪواﺋﯿﺔ‬
‫اﻟﻔﺎﺻﻞ اﻟﺰﻣﻨﻲ = ﻋﺸﺮ دﻗﺎﺋﻖ‬
‫اﻟﻔﺘﺮة ﯾﻮﻣﯿﻦ‬
‫ﺿﻊ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﺘﺤﺮك ‪ ٩‬ﺑﺎﻟﻠﻮن اﻷﺣﻤﺮ‬
‫وﻣﺘﻮﺳﻂ ‪ ١٤‬ﺑﺎﻟﻠﻮن اﻷزرق‬
‫ﻃﯿﺐ ﻧﻀﻊ اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ ﺑﺎﻧﺪ أﯾﻀﺎ ﺣﺘﻰ ﺗﻜﺘﻤﻞ رﺳﻤﺘﻨﺎ ‪%١٠٠‬‬
‫اﻵن ﻣﺎذا ﻧﻘﺮأ ﻓﻲ اﻟﺪواﺋﯿﺔ ‪..‬‬
‫اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ ﺧﻠﯿﮫ ﻧﻔﺲ اﻟﻌﺪادات اﻟﻠﻲ ﻓﻲ اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻣﺎذا ﻧﻘﺮأ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻻﺣﻆ ﻣﻌﻲ أﯾﮭﻤﺎ أﺳﺒﻖ أﺷﺎرة دﺧﻮل اﻟﻤﺎﻛﺪ اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت أم اﻟﻤﺎﻛﺪ ‪..‬‬
‫اﻟﻤﺎﻛﺪ أﻋﻄﺎﻧﺎ ﻓﻲ ‪٢١:١٠‬‬
‫واﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت ﻓﻲ ‪٢١:٤٠‬‬
‫اﻟﻤﺎﻛﺪ أﺳﺒﻖ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ أﺣﺬف اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎت ‪..‬‬
‫ﺗﺤﺬﻓﮭﺎ ﺑﺎﻟﺘﻌﻠﯿﻢ ﻋﻠﯿﮭﺎ ﺛﻢ دﯾﻠﯿﺖ ‪delete‬‬
‫اﻵن اﻟﺸﺎرت واﺿﺢ ‪..‬‬
‫ﺳﺆال ‪ :‬ھﻞ إذا وﺿﻌﻨﺎ ﻣﺘﻮﺳﻄﺎت ﻟﻌﺪد اﯾﺎم اﻛﺒﺮ ﻣﻦ ‪ ٩‬و‪ ١٤‬ﻣﻤﻜﻦ ﯾﻌﻄﯿﻨﺎ إﺷﺎرة اﺳﺒﻖ ﯾﺎ دﻛﺘﻮر ﻣﻦ اﻟﻤﺎﻛﺪ وﻣﻦ ﻣﺘﻮﺳﻄﻲ‬
‫‪ ٩‬و ‪ ١٤‬؟؟‬
‫اﻟﻤﺎﻛﺪ ﯾﻘﻮم ﻋﻠﻰ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﺘﻮﺳﻄﺎت ‪ ٢٦-١٣ ..‬وھﺬه ﺗﺄﺧﺬ ﻣﺪى أوﺳﻊ ‪ ..‬ﻟﺬا ﯾﻤﻜﻦ اﻻﻛﺘﻔﺎء ﺑﮭﺎ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻓﻲ ﯾﻮم ‪ ١٠‬ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ‬
‫ﻧﻠﺤﻆ أﻣﻮر ‪:‬‬
‫‪ -١‬وﺟﻮد أﺷﺎرة دﺧﻮل واﺿﺤﺔ ﻓﻲ ‪ ٢١:٢٠‬ﺗﻄﺎﺑﻘﺖ ﻣﻊ ﻣﻨﺎﺳﺒﺔ اﻟﺪﺧﻮل ﻓﻲ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة وﺣﺮﻛﺔ ﺗﺬﺑﺬب اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ ‪..‬‬
‫‪ -٢‬ارﺗﺒﻄﺖ ﻗﻮة اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ﻓﻲ ﻧﮭﺎﯾﺔ اﻟﺘﺪاول ﺑﺘﺼﺮﯾﻒ أﺛﺮ ﻋﻠﻰ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ أﻗﻔﺎﻻ ‪ ..‬ﻟﻜﻨﮫ ﻏﯿﺮ ﻣﺨﯿﻒ ‪ ..‬ﻻﺣﻆ اﻟﺸﻤﻌﺔ اﻟﺼﻐﯿﺮة‬
‫‪.‬‬
‫اﻷﺧﯿﺮة‬
‫‪ -٣‬ﻋﻨﺪﻣﺎ وﺻﻞ ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ‪ ٢٥٤-٢٥٣‬راﻗﺐ ﻣﺎ ﺣﺪث ‪..‬‬
‫ﻓﺘﺢ ﻋﯿﻮﻧﻚ ﻣﻌﻲ ‪ ..‬ﻣﺎذا ﺣﺼﻞ ؟‬
‫ﺑﺪأ اﻟﺘﺮاﺟﻊ‬
‫أﯾﻦ ﻣﻮﻗﻊ اﻟﺸﻤﻌﺔ وﻟﻮﻧﮭﺎ ؟‬
‫ﻻﺣﻆ اﻟﺸﻤﻌﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﻗﺒﻞ اﻷﺧﯿﺮة واﻟﺘﻲ ﻗﺒﻠﮭﺎ‬
‫ﻃﯿﺐ أﻧﺎ ﻟﺪي أﺳﮭﻢ وﻻﺣﻈﺖ اﻟﺘﺎﻟﻲ ‪..‬‬
‫ﺳﻌﺮ أﻋﻠﻰ أرﺗﺒﻂ ﺑﺘﺼﺮﯾﻒ ‪ ..‬وﻣﻼﻣﺴﺔ اﻟﺸﺮﯾﻂ اﻟﻌﻠﻮي ﻟﻠﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ ﻣﻊ ارﺗﻔﺎع ﻓﻲ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﻘﻮة ﻣﺎذا ﯾﻌﻨﻲ ھﺬا ‪..‬‬
‫ﯾﻌﻨﻲ أﺟﻨﻲ أرﺑﺎﺣﻚ ﻻ ﺗﻨﺘﻈﺮ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻛﻢ ﻟﺪﯾﻨﺎ ﻣﻦ ﺧﻂ ﻟﻠﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ ؟‬
‫اﻵن أرﯾﺪﻛﻢ ﺗﻀﻌﻮن اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﻣﻌﯿﻨﺔ ﻓﻲ اﻟﺸﺮﯾﻂ اﻟﻌﻠﻮي وﺑﻨﻔﺲ اﻟﻨﻘﻄﺔ اﻟﻤﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺸﺮﯾﻂ اﻟﺴﻔﻠﻲ ‪..‬‬
‫اﻵن آﺧﺮ ﺧﻂ ﻇﻼل ﻓﻲ ﺷﺮﯾﻄﻲ اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ‬
‫اﻟﻌﻠﻮي ‪٢٥٤٫٢٥ ..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪62‬‬
‫اﻟﺴﻔﻠﻲ ‪٢٤٦٫٤٣‬‬
‫اﻵن ﻃﻠﻊ اﻟﺮﻗﻤﯿﻦ ﻋﻨﺪﻛﻢ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻛﻢ اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻨﮭﻤﺎ ‪..‬‬
‫‪٢٤٦٫٤٣- ٢٥٤٫٢٥‬‬
‫‪٧٫٨‬‬
‫ﺟﯿﺪ ‪..‬‬
‫اﻟﻔﺮق ھﺬا = اﻟﺘﺬﺑﺬب اﻟﺤﺎدث ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﻧﻘﻄﺔ اﻟﻘﯿﺎس ‪..‬‬
‫اﻵن ﻣﺘﻰ ﻧﺸﺘﺮي ؟‬
‫وﻣﺘﻰ ﻧﺒﯿﻊ ؟‬
‫ﻧﺸﺘﺮي ﻣﻊ اﻗﺘﺮاب اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ ﺛﻠﺚ اﻟﺘﺬﺑﺬب ‪..‬‬
‫وﻧﺒﯿﻊ ﻓﻲ اﻟﺜﻠﺚ اﻷﻋﻠﻰ ‪..‬‬
‫ﻣﻦ ﯾﺤﺴﺒﮭﺎ ‪..‬‬
‫‪٢٤٨٫٧٥‬ﻧﺸﺘﺮي‬
‫وﻧﺒﯿﻊ‪٢٥٢‬‬
‫وﻻﺣﻆ ﻣﻌﻲ أﻧﮫ ﻏﺎﻟﺒﺎ اﻧﻄﻼق اﻟﺴﮭﻢ ﻣﻦ اﻟﺨﻂ اﻟﺴﻔﻠﻲ ﺻﻌﻮدا ﯾﺤﻘﻖ ﻣﻼﻣﺴﺔ ﻣﺘﻮﻗﻌﺔ ﻟﻠﺨﻂ اﻟﻌﻠﻮي ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ ﯾﻤﻜﻨﻚ ﺗﻮﻗﻊ وﻗﺖ‬
‫اﻟﺒﯿﻊ وھﻨﺎ اﻟﺬﻛﺎء ‪..‬‬

‫ﻣﻔﮭﻮم آﺧﺮ ﻛﻠﻤﺔ ھﻲ زﺑﺪة ﻣﻦ ﻓﮭﻤﮭﺎ ‪ ..‬ھﺬه ﻋﯿﺪﯾﺔ ﻟﮫ ‪..‬‬

‫واﻟﻌﻜﺲ ﺻﺤﯿﺢ‬
‫ﻧﻌﻢ ﻣﻌﻨﺎھﺎ أﻧﮫ ﻛﻠﻤﺎ ﻻﻣﺲ اﻟﺨﻂ اﻟﺴﻔﻠﻲ ﻓﺎن ھﺬا ﯾﻌﻄﯿﮫ ﻋﺰم ﻟﻼﻧﻄﻼق ﻧﺤﻮ اﻟﺨﻂ اﻟﻌﻠﻮي‬
‫وإذا ﻗﻞ اﻗﺘﺮاﺑﮫ ﻣﻦ اﻟﺨﻂ اﻟﺴﻔﻠﻲ ﻧﺘﻮﻗﻊ اﻧﮫ ﺳﯿﻘﻞ اﻗﺘﺮاﺑﮫ ﻣﻦ اﻟﺨﻂ اﻟﻌﻠﻮي أﯾﻀﺎ‬
‫ﻧﻌﻢ ھﺬا ﻣﺎ أرﯾﺪه ‪ ..‬ﻟﺬا ﻻ ﻏﺮاﺑﺔ إذا ﺗﻮﻗﺖ أﺳﻌﺎر أﻗﻔﺎل اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫دﻛﺘﻮر ھﻞ ﯾﻨﻄﺒﻖ ھﺬا ﻓﻘﻂ ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ اﺳﺘﺨﺪام ﻋﺸﺮ دﻗﺎﺋﻖ ﻓﻲ اﻟﺮﺳﻢ أم ﻟﻠﺠﻤﯿﻊ ؟؟‬
‫ﻧﻌﻢ ﻧﺤﻦ ﻓﻲ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ ﻧﺆﻣﻦ ب ‪ ١٠‬دﻗﺎﺋﻖ ﻷﻧﮭﺎ ﺗﻤﺜﻞ ﺣﺠﻢ ﺗﻨﻔﯿﺬ ﯾﻤﻜﻦ اﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﯿﮫ ﺑﺈﻃﻤﺌﺎن ‪..‬‬
‫اﻵن أرﯾﺪﻛﻢ ﺑﺤﺮﻛﺔ أﺧﺮى ‪..‬‬
‫أﺿﻐﻂ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺎرت وأﺧﺘﺮ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻊ‬
‫أﺧﺘﺮ اﻟﻜﯿﻤﯿﺎﺋﯿﺔ‪ ٢٢٣٠‬رﻣﺰ اﻟﻜﯿﻤﯿﺎﺋﯿﺔ‬
‫وأﺟﻌﻠﮭﺎ ﺑﺎﻟﺸﻤﻮع اﻟﯿﺎﺑﺎﻧﯿﺔ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﺿﻌﻮا اﻟﻤﻘﺎرﻧﺔ ‪..‬‬
‫أﺣﺬ أﺷﺮﻃﺔ اﻟﺒﻮﻟﯿﻨﺠﺮ‬
‫ﺳﯿﻜﻮن ﻟﺪﯾﻚ ﺷﺎرت اﻟﺪواﺋﯿﺔ ﻣﻘﺎرﻧﺎ ﺑﺎﻟﻜﯿﻤﯿﺎﺋﯿﺔ ‪..‬‬
‫ﻣﺘﻰ ﻧﺴﺘﺨﺪم ذﻟﻚ ‪..‬؟؟‬
‫ﻧﺴﺘﺨﺪﻣﮫ ﻓﻲ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﺛﻼﺛﺔ أﻣﻮر ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﻓﻲ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻗﻄﺎع ﺑﺸﺮﻛﺔ ﺗﺘﺒﻊ ﻟﮫ ‪..‬‬
‫‪ -١‬ﻓﻲ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺴﻮق ﺑﺸﺮﻛﺔ ﻣﻌﯿﻨﺔ ‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﻟﻤﺮاﻗﺒﺔ ﺷﺮﻛﺘﯿﻦ ﺑﯿﻨﮭﻤﺎ ﺗﺮاﺑﻂ ﺳﻌﺮي أو أﻧﺘﺎﺟﻲ ﻣﺜﻞ اﻟﻜﯿﻤﯿﺎﺋﯿﺔ واﻟﺪواﺋﯿﺔ‬
‫أو ﻣﺜﻞ اﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ واﻟﻤﺼﺎﻓﻲ‬
‫وھﻜﺬا‬
‫ﺳﺆال ھﻞ ﺗﻌﺘﻘﺪ اﻧﮫ ﻓﻲ ﻗﻄﺎع اﻟﺨﺪﻣﺎت اﻟﻌﻼﻗﺔ وﺛﯿﻘﺔ ﺑﯿﻦ اﻟﺸﺮﻛﺔ واﻟﻘﻄﺎع؟؟‬
‫أﻛﯿﺪ ‪ ..‬ﻷن اﻟﺸﺮﻛﺔ ﺟﺰء ﻣﻦ اﻟﻘﻄﺎع ‪ ..‬ﻟﻜﻦ ﻣﻌﺎﻣﻞ اﻻرﺗﺒﺎط ﯾﺨﺘﻠﻒ ﻗﻮة وﺿﻌﻔﺎ‬
‫ھﻞ ﻣﻘﺎرﻧﮫ ﺷﺮﻛﮫ ﺑﻘﻄﺎﻋﮭﺎ ﻗﺪ ﺗﻨﺠﺢ ﻣﻊ اﻻﺳﻤﻨﺖ واﻟﺼﻨﺎﻋﻲ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﺨﺪﻣﺎت‬
‫ﻣﻤﻜﻦ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ دﻛﺘﻮر اﻟﺴﺒﺐ ﻓﻲ ﺗﺤﺮك اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﻓﻲ ﻗﻄﺎع واﺣﺪ ھﻞ ﯾﺤﻜﻤﮭﺎ ﻗﻮاﻋﺪ أو ﺗﺄﺗﻲ ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ اﺗﻔﺎﻗﺎت ﻣﺴﺒﻘﺔ ﺑﯿﻦ اﻟﺼﻨﺎع؟؟‬
‫ﻓﯿﮫ اﺗﻔﺎﻗﺎت ﻣﺴﺒﻘﺔ ‪ ..‬ﻟﻜﻦ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ ﯾﻜﺸﻔﮭﺎ ﺑﺴﮭﻮﻟﺔ ‪..‬‬
‫أﺿﻐﻂ ﻋﻠﻰ أدوات ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪63‬‬
‫ﺗﺤﻠﯿﻞ ﻓﺘﺮة ‪..‬‬
‫ﻣﺎذا ﺗﻌﺮف ﻋﻨﮭﺎ‬
‫ﯾﻤﻜﻦ ﺑﻮاﺳﻄﺘﮭﺎ ﻣﻌﺮﻓﺔ أﻋﻠﻰ وأدﻧﻰ ﺳﻌﺮ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﻓﺘﺮة ﻣﻌﯿﻨﺔ‬
‫وﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ﻓﻲ ﻓﺘﺮة ﻣﻌﯿﻨﺔ‬
‫ھﺬا ﻣﮭﻢ أﺳﺒﻮﻋﯿﺎ ‪..‬‬
‫ﻷﻧﮫ ﯾﻌﻄﻲ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﻃﻮل اﻟﻔﺘﺮة اﻟﻤﺤﺴﻮﺑﺔ ‪..‬‬
‫وﺳﺒﻖ ﺷﺮح ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ﺳﺎﺑﻘﺎ‬
‫ﻟﻜﻦ ﯾﮭﻤﻨﺎ أن ﻧﺮﺣﻞ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﻷﻛﺴﻞ وﻧﻀﻊ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ اﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ‪..‬‬
‫وھﻮ اﻟﻔﺎرق ﺑﯿﻦ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وآﺧﺮ ﺳﻌﺮ‬
‫وﺳﺒﻖ أن وزﻋﻨﺎ ﻣﻠﻒ ﻟﻜﻦ ﺗﺤﺪﯾﺜﮫ أﺳﺒﻮﻋﯿﺎ ﻣﮭﻢ‬
‫‪٢٠٠٤-١-١‬‬
‫‪٢٠٠٤- ١١-١٣‬‬
‫اﻵن ‪ ..‬ﻧﻘﻄﺔ أﺧﺮى ‪..‬‬
‫أﻧﺎ ﺻﻤﻤﺖ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺎﻟﻄﺮﯾﻘﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺤﻠﻮ ﻟﻲ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﯿﺔ ﺗﻘﯿﻢ ﺷﺎﺷﺎﺗﮫ ﻓﻜﯿﻒ أﺣﺘﻔﻆ ﺑﮭﺬا اﻟﺘﻘﺴﯿﻢ واﻟﻤﺒﺎدﻟﺔ ﺑﮫ ﺑﯿﻦ اﻷﺻﺪﻗﺎء ‪..‬‬
‫ﻣﻦ ﺣﻔﻆ ﺑﺎﺳﻢ ‪..‬‬
‫ﺟﯿﺪ وﯾﺤﻔﻆ ﻟﻚ ﻓﺮﯾﻢ ﻣﻌﯿﻦ أﯾﻦ ﺗﺠﺪه ؟‬
‫‪workspaeces‬‬
‫ﻣﺴﺎﺣﺎت اﻟﻌﻤﻞ‬
‫ﻧﺠﺮب ﻧﺤﻔﻆ وﻧﻐﻠﻖ وﻧﻌﯿﺪ ﻓﺘﺢ ﻣﺒﺎﺷﺮ‬
‫ﻧﻌﻢ ﯾﺤﻔﻆ إﻃﺎر اﻟﺸﺎﺷﺔ وﻟﻜﻦ اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻟﺘﻲ ﻧﻀﻌﮭﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ﻻ ﯾﺤﻔﻈﮭﺎ ﻓﻜﯿﻒ ﯾﻤﻜﻦ ﺣﻔﻈﮭﺎ ؟‬
‫أﺣﻔﻆ ﻧﻔﺲ اﻟﺮﺳﻢ‪..‬‬
‫اﻵن ﺣﺮﻛﺔ أﺧﺮى ‪..‬‬
‫أﻓﺘﺢ ﺷﺎرت اﻟﺴﻮق‬
‫ﻃﯿﺐ اﻵن أﻓﺘﺢ ﺷﺎرت اﻟﺴﻮق‬
‫وأﻃﻠﺐ أن ﯾﻜﻮن اﺣﺘﺮاﻓﻲ‬
‫ﻗﺎرﻧﮫ ﺑﺄﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك ‪..‬‬
‫‪٣٠٩٠‬‬
‫ﺷﻤﻮع وﻻ ﻻﯾﻦ ؟؟‬
‫ﻻ ﻋﺎدي ﻣﺎ ﯾﮭﻤﻨﺎ اﻵن ‪..‬‬
‫أوﻛﻲ اﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك ﻃﺎﯾﺮ‬
‫ﻧﺮﯾﺪ أن ﻧﺴﺘﺨﺪم ﺧﺒﺮاﺗﻨﺎ ﻓﻲ اﻟﺮﺳﻢ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻓﻲ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻊ ﻓﻲ اﻟﻤﺴﺘﻄﯿﻞ ﺗﺤﺖ ﺿﻊ رﻗﻢ ‪١٠١٠‬‬
‫ﻣﺎذا ﺣﺪث ؟‬
‫ﺿﻊ ‪٢٠٢٠‬‬
‫ﻣﺎذا ﺣﺪث ؟‬
‫اﻵن ﯾﻤﻜﻨﻨﺎ أن ﻧﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ ﻣﺠﻤﻮع ﺣﺮﻛﺔ ﻋﺪد ﻣﻦ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﺗﺒﻌﺎ ﻟﺤﺮﻛﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ وﻣﺮاﻗﺒﺔ أي ﺷﺮﻛﺔ ﻓﻲ اﻧﻄﻼﻗﺘﮭﺎ ‪..‬‬
‫اﻵن أﻟﻐﻲ ﻛﻞ اﻟﺨﻄﻮط ودع أﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك ھﻲ اﻟﺮﻣﺰ اﻷﺳﺎﺳﻲ ‪..‬‬
‫اﻵن ‪..‬‬
‫أرﺳﻢ ﺧﻂ اﻻﻧﺤﺪار ‪..‬‬
‫ھﻮ اﻟﺨﻂ اﻟﻤﻨﻘﻂ ﺗﺤﺖ أﻣﺴﻜﮫ ﻣﻦ أول اﻟﺸﺎرت ‪..‬‬
‫ﺷﺪ اﻟﺨﻂ ﻣﻦ أﻗﻞ ﻧﻘﻄﺔ ﻓﻲ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺴﺎر ﻷﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﯾﻤﯿﻦ‬
‫وﻣﻦ اﻟﺮﻣﺰ اﻷﺳﺎﺳﻲ ﺿﻊ رﻗﻢ أﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك‬
‫ﻣﺎذا ﺣﺪث ؟‬
‫ﻃﻠﻊ ﻣﯿﻞ‬
‫ھﺬا اﻟﻤﯿﻞ ﻣﺎ ﻣﻮﻗﻒ ﺷﺎرت اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻣﻨﮫ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪64‬‬
‫أرﯾﺪﻛﻢ أن ﺗﻔﻜﺮون ﻣﺎذا ﯾﻌﻨﻲ ؟‬
‫اﻟﺒﺎﻗﻲ ﻓﻲ اﻟﺮﺳﻢ اﻻﺣﺘﺮاﻓﻲ ﺟﺮب ﺳﺘﻌﺮﻓﮫ ﺑﺴﮭﻮﻟﺔ ‪..‬‬
‫ﺑﺎﻗﻲ ﻛﻠﻤﺔ ﻓﻲ اﻟﺮﺳﻢ اﻷﺣﺘﺮاﻓﻲ ھﻲ أﻧﻚ ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت رﻗﻤﯿﺎ وﺗﺼﺪﯾﺮھﺎ ﻟﻠﺘﻼﻋﺐ ﺑﮭﺎ رﻏﻤﺎ ﻋﻦ أﻧﻒ اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ‬
‫ﻟﻠﺒﺮاﻣﺞ اﻷﺧﺮى ‪ ..‬ﺑﺈﻇﮭﺎر ﺑﯿﺎﻧﺎت ﻓﻲ اﻟﺨﺎﻣﺴﺔ ﻣﻦ رﻣﻮز اﻷﻋﻠﻰ ‪..‬‬
‫ﺑﺎﻗﻲ ﻟﺪﯾﻨﺎ درﺳﯿﻦ أﺿﺎﻓﯿﯿﻦ إن ﺷﺎء اﷲ ﻧﻜﻤﻠﮭﻤﺎ ﻓﻲ وﻗﺖ ﻻﺣﻖ ‪..‬‬
‫وﺻﻠﻨﺎ اﻵن أرﺑﻊ دروس ﻓﻲ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو‬

‫اﻟﺪرس اﻟﺨﺎﻣﺲ‬
‫اﻵن ﻧﺮﯾﺪ ﻧﻌﻤﻞ ﺗﺤﻠﯿﻞ ﻓﺘﺮة ﺑﻤﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ‪..‬‬
‫أذھﺐ ﻷدوات‬
‫وﻣﻨﮭﺎ ﺗﺤﻠﯿﻞ ﻓﺘﺮة‬
‫ﺳﻨﺄﺧﺬ ﺳﮭﻢ ﺻﺪق‬
‫‪٢١٣٠‬‬
‫ﺳﻨﻌﺪل اﻟﺘﺄرﯾﺦ ‪..‬‬
‫ﻣﻦ ﺗﺎرﯾﺦ ‪٢٠٠٤/١/١‬‬
‫اﻵن ﻧﺼﻒ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت أﺻﺒﺤﺖ ﺟﺎھﺰة ‪..‬‬
‫ﻛﻢ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ھﻨﺎ؟؟ ‪..‬‬
‫‪١٠٢‬‬
‫ﻣﻤﺘﺎز ‪..‬‬
‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ = اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ آﺧﺮ ﻓﺘﺮة وأول ﻓﺘﺮة ﻟﻠﺴﮭﻢ‬
‫ﻃﯿﺐ ﻧﺮﯾﺪ ﻛﻢ اﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﻣﻦ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ‪ ..‬ﻛﻢ اﻵن ‪..‬؟؟‬
‫‪١٤‬‬
‫اﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﻣﻦ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ = اﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ أﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ وآﺧﺮ ﺳﻌﺮ ﻟﻠﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫‪١٤= ١٦٦- ١٨٠‬‬
‫ﻛﻨﺎ ﻗﺪ ﺷﺮﺣﻨﺎ ﻧﻈﺮﯾﺔ اﻟﻤﺮﺟﻌﯿﺔ ﻓﻲ اﻷﺳﮭﻢ وﻗﻠﻨﺎ أن اﻷﺳﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ ﺗﺘﺪرج ﻓﻲ ﻇﻞ ﻣﻨﻈﻮﻣﺎت ﻣﺘﺘﺎﺑﻌﺔ وﻣﻨﺘﻈﻤﺔ ‪..‬‬
‫وإذا أردﻧﺎ ﺿﺒﻄﮭﺎ ‪ ..‬ﻻﺑﺪ ﻣﻦ إﯾﺠﺎد وﺳﯿﻠﺔ ﻋﻠﯿﮭﺎ ‪..‬‬
‫ﻣﻦ اﻟﻮﺳﺎﺋﻞ ﻓﻲ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺛﻼﺛﺔ ﻃﺮق ‪..‬‬
‫‪ -١‬وﺿﻊ ﻗﺎﺋﻤﺔ أﺳﮭﻢ ذات ﺷﺮوط ﺧﺎﺻﺔ وﺳﺒﻖ أن ﺷﺮﺣﻨﺎھﺎ‬
‫‪ -٢‬وﺿﻊ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﻟﻸﺳﮭﻢ ﺗﻌﻨﻲ ﺑﺈﯾﺠﺎد اﻟﺮواﺑﻂ واﻟﺘﺄﺛﯿﺮات ‪..‬‬
‫وﺷﺮح ذﻟﻚ ﻛﻤﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬
‫ﻻﺑﺪ ﻣﻦ وﺿﻊ ﻋﯿﻨﻚ أﺛﻨﺎء اﻟﺘﺪاول ﻟﻼﻃﻤﺌﻨﺎن ﻋﻠﻰ اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺎت ‪..‬‬
‫أرﯾﺪ ﻣﻨﻚ اﻵن أﻧﺸﺎء ﻗﺎﺋﻤﺘﯿﻦ ﻟﻸﺳﮭﻢ ﻛﻤﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬
‫أﺿﻐﻂ ﻋﻠﻰ ﻛﻠﻤﺔ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو‬
‫أﺧﺘﺮ ﺟﺪﯾﺪ‬
‫وﻣﻨﮭﺎ ﻗﺎﺋﻤﺔ أﺳﮭﻤﻲ ‪..‬‬
‫ﺳﻢ أول ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺑﺎﺳﻢ اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺎت ‪..‬‬
‫اﻵن أي اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺎر اﻟﻤﺆﺷﺮ واﻟﺴﻮق ؟‬
‫ﺳﺎﺑﻚ = ‪%٢٣٫٨‬‬
‫اﻻﺗﺼﺎﻻت = ‪%١٧٫١‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪65‬‬
‫اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء = ‪%١١٫٩‬‬
‫اﻟﺮاﺟﺤﻲ = ‪%٧٫٦‬‬
‫اﻵن ﺿﻌﻮ ھﺬه اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻓﻲ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﻟﻮﺣﺪھﺎ ‪..‬‬
‫ﻓﻲ ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺎت‬
‫ھﺬه اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ھﻲ ﻣﻌﯿﺎر اﻟﺴﻮق اﻟﺤﻘﯿﻘﻲ أي ﺗﺤﺮك ﻟﮭﻦ ﻣﻌﻨﺎه إﯾﺠﺎﺑﯿﺔ اﻟﺴﻮق وأي ﺗﺮاﺟﻊ ﻣﻌﻨﺎه ﺳﻠﺒﯿﺔ اﻟﺴﻮق‪..‬‬
‫أوﺟﺪ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺛﺎﻧﯿﺔ ‪..‬ﺳﻤﮭﺎ أﺳﮭﻢ اﻟﻨﺨﺒﺔ ‪..‬‬
‫أﺳﮭﻢ اﻟﻨﺨﺒﺔ ﺗﺘﺼﻒ ﺑﺼﻔﺎت ﻣﻌﯿﻨﺔ وھﻲ ﺗﺘﻐﯿﺮ ﻣﺎ ﺑﯿﻦ آوﻧﺔ وأﺧﺮى ‪..‬‬
‫ﻣﻦ ﺻﻔﺎﺗﮭﺎ ‪:‬‬
‫‪ -١‬اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻟﺴﻌﺮي ‪.‬‬
‫‪ -٢‬اﻟﻤﺆﺷﺮات اﻹﯾﺠﺎﺑﯿﺔ‬
‫‪ -٣‬دﻋﻢ اﻟﺘﺤﻠﯿﻞ اﻟﻔﻨﻲ‬
‫وھﺬه اﻷﺳﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟﺐ ﻻ ﺗﺘﻌﺮض ﻟﻤﻮﺟﺎت ﻣﻀﺎرﺑﺔ ‪ ..‬أو ﺗﻐﯿﺮ ﺳﻌﺮي ﯾﻮﻣﻲ ‪ ..‬واﻷﺻﻞ اﻻﻧﺘﺒﺎه ﻟﮭﺎ ‪ ..‬ﻓﮭﻲ ﺗﻌﺒﺮ ﻏﺎﻟﺒﺎ ﻋﻦ‬
‫اﻟﻄﻠﻮع اﻟﻤﺘﻌﺎﻣﺪ ﻟﻠﺴﮭﻢ وﺑﻘﻮة ﻣﺆﺛﺮات ‪..‬‬
‫اﻵن ﻧﺄﺗﻲ ﻟﻠﻘﺎﺋﻤﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ وھﻲ ﺷﺮﻛﺎت اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ اﻟﺒﺤﺘﺔ ‪..‬‬
‫وھﻲ ﺷﺮﻛﺎت ﺗﺘﻤﻮج ﺑﻘﻮة اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ اﻟﺪاﺧﻠﺔ ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ ‪ ..‬وﺗﺘﻤﯿﺰ ﺑﺴﺮﻋﺔ اﻻﺳﺘﺠﺎﺑﺔ ﻟﻼرﺗﻔﺎع ﻣﻊ ﺗﻮﻗﻊ ﺳﺮﯾﻊ ﻟﺘﺮاﺟﻊ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫‪..‬‬
‫وھﺬه ﻻ ﺗﻀﻊ ﻓﯿﮭﺎ وﻻ ﺳﮭﻢ ‪..‬‬
‫ﻛﯿﻒ ﺗﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﮭﺎ إذا ؟‬
‫ھﺬه ﺗﺨﻀﻊ ﻟﻠﺴﻮق ‪..‬‬
‫ﻣﻦ ﻗﺮاءﺗﻚ ﻟﻺﻏﻼق واﻻﻓﺘﺘﺎح ‪ ..‬ﺣﺠﻢ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ وﻗﻮة اﻻﺧﺘﺮاق أدﺧﻞ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻓﻲ اﻟﺼﻨﺪوق اﻟﻤﻀﺎرﺑﻲ ﺑﺎﻟﺮﻗﻢ وﺗﺎﺑﻊ ﻣﻊ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ‬
‫‪..‬‬
‫اﻵن أﺻﺒﺤﺖ ﻟﺪﯾﻨﺎ ﺛﻼث ﻗﻮاﺋﻢ ‪..‬‬
‫وﻛﻞ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺗﻌﺒﺮ ﻋﻦ ﻣﻔﮭ ﻮم ﻣﻌﯿﻦ ‪..‬‬
‫ﻣﻦ اﻷﺧﻄﺎء اﻟﻜﺒﯿﺮة اﻟﺘﻲ ﯾﻘﻊ ﻓﯿﮭﺎ اﻟﻜﺜﯿﺮ ‪ ..‬ﻣﺘﺎﺑﻌﺘﮭﻢ ل ‪ ٧٢‬ﺳﮭﻢ ‪..‬‬
‫ﺳﻤﮭﮭﺎ ﻟﻠﻤﻀﺎرﺑﺔ ‪..‬‬
‫ﻣﻦ اﻷﺧﻄﺎء ﺗﺸﺘﯿﺖ اﻻﻧﺘﺒﺎه ‪ ..‬ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻨﺎ ﯾﺘﻮﻗﻊ ﻣﻀﺎرﺑﯿﺎ ﻣﻦ اﻹﻏﻼق واﻻﻓﺘﺘﺎح اﻟﻼﺣﻖ ﺣﺪوث ﻗﻤﺔ ﺳﻌﺮﯾﺔ ﻟﻠﺴﮭﻢ وﻟﻜﻦ‬
‫ﺳﺮﻋﺎن ﻣﺎ ﺗﺘﺒﺨﺮ أﺣﻼﻣﮫ ﻟﯿﻘﻔﺰ ﻟﺸﺮﻛﺔ أﺧﺮى ﺑﻼ داﻓﻊ ﺳﻮى ﺗﺄﺛﯿﺮ اﻟﻤﻨﺘﺪﯾﺎت أو رﺳﺎﺋﻞ اﻟﺠﻮال وھﺬا ﺧﻄﺄ ‪..‬‬
‫ﻣﺘﻰ ﻣﺎ أﺳﺘﻜﻤﻞ اﻟﺴﮭﻢ ﻟﺪﯾﻚ ﻣﺎ ذﻛﺮﻧﺎه ‪ ..‬ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ دﻗﯿﻘﺔ وﺗﺤﻠﯿﻞ ﻓﻨﻲ ﻓﺄدﺧﻞ وأﻧﺖ ﻣﻄﻤﺌﻦ ‪..‬‬
‫ﻣﮭﺎرة أﺧﺮى ‪..‬‬
‫أﻓﺘﺢ ﻋﻠﻰ أﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك ‪ ..‬أﻓﻀﻞ ﺧﻤﺲ أواﻣﺮ‬
‫وأﻓﺘﺢ أﯾﻀﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﺼﻔﻘﺎت ﻓﻲ ﺗﺒﻮك‬
‫وأﻓﺘﺢ أﯾﻀﺎ اﻷواﻣﺮ اﻟﻌﺸﺮة ‪..‬‬
‫اﻵن ﻟﺪﯾﻨﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺎﺷﺔ ﺛﻼث ﻗﻮاﺋﻢ ﻟﻤﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﺨﻤﺲ أواﻣﺮ ﻻ ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ ﺗﻔﺼﯿﻞ اﻷواﻣﺮ ﺑﺎﻟﺘﺤﺪﯾﺪ ‪ ..‬ﻷﻧﮭﺎ ﺗﻌﻄﯿﻚ ﻣﻘﻄﻊ ﺳﻌﺮي ﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻷواﻣﺮ ‪..‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﻌﺸﺮة أواﻣﺮ ﯾﻌﻄﯿﻚ إﯾﺎه ﺑﺎﻟﺘﻔﺼﯿﻞ ﻟﻜﻨﮭﺎ ﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﻓﻲ ﻣﻘﻄﻊ واﺣﺪ ‪..‬‬
‫ﯾﻌﻨﻲ ﻗﺪ ﺗﻜﻮن اﻟﻌﺸﺮ ﻃﻠﺒﺎت ﻣﺘﺮاﻛﻤﺔ ﻓﻲ ﺳﻌﺮ ‪ ٣٢١٫٢٥‬وﺑﻜﻤﯿﺎت ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ‪..‬‬
‫ﻣﺎ اﻟﺬي أرﯾﺪ أن أﺻﻞ إﻟﯿﮫ ‪..‬‬
‫أرﯾﺪ ﻣﻨﻚ أن ﺗﻜﻮن ﻣﺪرﻛﺎ ﻟﻠﺴﮭﻢ ‪ ..‬ﺗﻌﺮف ﻣﺎذا ﯾﺪار ﺣﻮﻟﮫ ‪..‬‬

‫ﻃﯿﺐ ﺳﺄﺧﺒﺮﻛﻢ ‪..‬‬

‫أوﻻ ﻓﻲ اﻟﺨﻤﺲ أواﻣﺮ أﺗﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﻣﯿﺰان اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ وﻗﻮﺗﮫ ‪..‬‬
‫ﻣﻌﻨﺎه ‪ :‬أﺗﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﻗﻮة اﻟﺪﻓﻊ اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻃﻠﺒﺎ أو ﻋﺮﺿﺎ ‪..‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﻌﺸﺮ أواﻣﺮ أﺗﺄﻛﺪ ﻣﻦ اﻟﺪﻋﻢ ﻟﻠﺴﮭﻢ أو اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪66‬‬
‫ﻓﻲ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﺼﻔﻘﺎت ‪ :‬أﺗﺄﻛﺪ ﻣﻦ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ أﯾﻦ ﯾﻜﻮن ‪ ..‬ﺧﺎرج ﺻﻨﺪوق اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ‪ -‬ﻏﯿﺮ ﻣﻌﻠﻦ ‪ -‬أم داﺧﻠﮫ وأﯾﻦ ﻗﻮة اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ‬
‫‪..‬‬
‫اﻵن ‪..‬‬
‫ﻋﻨﺪي ﻋﻠﻰ ﻃﻠﺐ ‪ ٣٢١٫٢٥‬ﻋﺪد ‪ ٢٧٧‬ﺳﮭﻢ ‪ ..‬اﻟﺼﻔﻘﺔ اﻟﻘﺎدﻣﺔ ھﻞ ﺳﺘﻜﻮن ﺑﺎﺳﺘﯿﻔﺎء اﻟﻄﻠﺐ ﻣﻦ اﻟﻌﺮض ‪ ..‬أم ﺑﺘﻠﺒﯿﺘﮫ ﻣﺒﺎﺷﺮة‬
‫أم ﻋﺒﺮ أﻣﺮ ﻏﯿﺮ ﻣﻌﻠﻦ‬
‫ﺳﻨﺮاﻗﺐ ‪ ..‬ﺳﯿﺘﻀﺢ ﻟﻚ ﻓﻲ اﻟﺼﻔﻘﺎت ﺗﻠﺒﯿﺔ اﻟﻄﻠﺐ ‪..‬‬
‫ﺳﺄراﻗﺐ اﻟﻌﺮض اﻷول ھﻞ ﻧﻘﺺ ‪ ..‬ﻧﻌﻢ اﻷﻣﺮ إذا ﻣﻄﻤﺌﻦ ‪..‬‬
‫ﻻ ‪ :‬إذا ھﻨﺎك ﻣﻦ ﯾﻠﺒﻲ ﻣﻦ ﺧﺎرج اﻟﻌﺮض ‪ ..‬أراﻗﺐ ﺑﺪﻗﺔ ‪ ..‬إن ﺷﺎھﺪت ﺗﻠﺒﯿﺔ اﻟﻄﻠﺐ ﻣﻊ ﺗﻨﺎﻗﺼﮫ دون اﺳﺘﯿﻔﺎء اﻟﻌﺮض ﺑﻊ‬
‫ﻣﺎرﻛﺖ ‪...‬‬
‫ﺗﺼﺮﯾﻒ ﻟﺌﯿﻢ ‪..‬‬
‫ﻛﯿﻒ ﻛﺸﻔﺘﮫ ‪ ..‬ﻣﻦ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ اﻟﺼﻔﻘﺎت ‪..‬‬
‫أي ﺻﻔﻘﺔ ﻻﺑﺪ أن ﺗﻜﻮن ﻧﺘﯿﺠﺔ ﻃﻠﺐ وﻋﺮض ﻇﺎھﺮ ‪ ..‬ﺗﺘﻀﺢ ﺗﻔﺼﯿﻼ ﻓﻲ اﻟﻌﺸﺮة أواﻣﺮ أو اﻟﺨﻤﺲ ﻃﻠﺒﺎت ‪ ..‬إن ﻟﻢ ﺗﻜﻦ ﻓﺎﻧﺘﺒﮫ‬
‫ھﻲ ﺗﺤﻤﻞ ﺑﯿﻦ ﻃﯿﺎﺗﮭﺎ ﺗﺼﺮﯾﻔﺎ ﻟﻠﺴﮭﻢ أو ﺗﺠﻤﯿﻌﺎ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﻣﺎ ﻋﻼﻗﺔ اﻟﻜﻤﯿﺎت ﺑﺄﻋﺪاد اﻷواﻣﺮ‬
‫أرﯾﺪ أن أﺧﺒﺮﻛﻢ ﻋﻦ ﻣﮭﺎرﺗﯿﻦ ھﻨﺎ ‪..‬‬
‫ﺷﻒ ﻛﻞ اﻷواﻣﺮ وھﻤﯿﺔ ﻟﺪي ﻣﺎ ﻟﻢ ﺗﺘﻨﻔﺬ ‪..‬‬
‫ﺣﺠﻢ اﻟﻌﺮض أو اﻟﻄﻠﺐ ‪..‬‬
‫ﻣﻮﻗﻊ اﻟﻌﺮض أو اﻟﻄﻠﺐ ‪..‬‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ اﻟﺼﻔﻘﺎت ‪..‬‬
‫ھﺬه ﻧﻘﺎط ﻣﮭﻤﺔ ﺟﺪا ﻟﻠﻤﻀﺎرب‪..‬‬

‫اﻟﺪرس اﻟﺴﺎدس‬
‫اﻵن ﻣﻮﻗﻊ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ‪..‬‬
‫ﻣﻦ ﻣﺸﺎھﺪة اﻟﻌﺮوض واﻟﻄﻠﺒﺎت ﻓﻲ أﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك ﻻ ﺷﻲء ﻏﯿﺮ ﻣﺄﻟﻮف إﺟﻤﺎﻻ ‪..‬‬
‫أﺣﯿﺎﻧﺎ ﺗﺘﺮﻛﺰ اﻟﻌﺮوض واﻟﻄﻠﺒﺎت ﻓﻲ ﻣﻘﻄﻊ ﺳﻌﺮي ﻣﻌﯿﻦ ‪..‬‬
‫ﻣﺜﺎﻟﮫ ‪:‬‬
‫ﻗﺪ ﺗﺘﺮاﻛﻢ اﻟﻌﺮوض ﻓﻲ أول ﻣﻘﻄﻊ ﺳﻌﺮي ‪..‬‬
‫وﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﻓﻲ آﺧﺮ ﻣﻘﻄﻊ ﺳﻌﺮي‬
‫وﻗﺪ ﺗﻜﻮن ﻣﺘﻮزﻋﺔ ‪..‬‬
‫ﻋﻨﺪ ﺣﺪوث ذﻟﻚ ﻣﺒﺎﺷﺮة ﻋﻠﯿﻚ ﺑﻔﺮز ﺗﻠﻚ اﻷواﻣﺮ ﻋﺒﺮ أﻓﻀﻞ ﻋﺸﺮة أواﻣﺮ ‪..‬‬
‫ﺣﺎﻟﻤﺎ ﺗﺠﺪ ﻃﻠﺐ أو ﻋﺮض ﻗﻮي ‪ ..‬ﯾﻤﺜﻞ ﺛﻠﺚ اﻟﺨﻤﺲ ﻋﺮوض أو اﻟﻄﻠﺒﺎت ‪ ..‬ﻷﺳﺄل ﻧﻔﺴﻚ أﯾﻦ ﯾﻘﻊ ھﺬا اﻷﻣﺮ وﻛﯿﻒ ﯾﻨﻔﺬ ‪..‬‬
‫إن ﻛﺎن ﻓﻲ اﻟﻘﻤﺔ ﻛﺄﻓﻀﻞ ﻃﻠﺐ ﻓﮭﻮ ﻣﺆﺷﺮ إﯾﺠﺎﺑﻲ إن ﺗﻢ ﺗﻨﻔﯿﺬه ﻣﻦ اﻟﻌﺮض‬
‫وإن ﻛﺎن ﻣﻦ اﻟﻘﻤﺔ وﺗﻢ ﺗﻨﻔﯿﺬه ﺧﺎرج اﻟﻌﺮض ﻓﮭﻮ ﻣﺸﺮوط ‪..‬‬
‫وإن ﻛﺎن ﻓﻲ اﻟﻘﻤﺔ وﺗﻢ ﺗﻨﻔﯿﺬه ﻣﻦ اﻟﻌﺮض ﺑﻌﺪد ﻣﻦ اﻷواﻣﺮ ﻓﺴﺎﺑﻖ ﻟﻠﺸﺮاء ﺑﺄﻋﻠﻰ ﻣﻨﮫ ‪..‬‬
‫إن ﻛﺎن ﻓﻲ اﻟﻘﻤﺔ اﻟﻌﺮض وﺗﻢ ﺗﻨﻔﯿﺬه ﻣﻦ ﻃﻠﺒﺎت ﺑﺘﻨﺎﻗﺺ ﻣﻊ رﻓﻊ اﻟﻄﻠﺐ ﻓﺄدﺧﻞ ﺑﻘﻮة ‪..‬‬
‫وإن ﻛﺎن ﻓﻲ اﻟﻘﻤﺔ وﺗﻢ ﺗﻨﻔﯿﺬه ﻣﻦ ﺧﺎرج اﻟﻄﻠﺐ ﺑﺄﻣﺮ واﺣﺪ ﻓﮭﻮ ﻣﺸﺮوط ‪..‬‬
‫وإن ﻛﺎن ﻓﻲ ﻗﻤﺔ اﻟﻌﺮض وﺗﻢ ﺗﻨﻔﯿﺬه دون رﻓﻊ اﻟﻄﻠﺐ واﺧﺘﻼف اﻷواﻣﺮ ﻓﯿﮫ ﻓﻮ ﺷﺮاء ﻣﻦ ﺧﺎرج ﺻﻨﺪوق اﻟﻄﻠﺐ ﻣﺎرﻛﺖ‬
‫وإن ﻛﺎن اﻷداء ﻓﻲ اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ﯾﻨﻔﺬ ﺑﺎﻟﺘﻮازي ﻓﺮاﻗﺐ ‪:‬‬
‫إن ﻛﺎن ﺗﻠﺒﯿﺔ اﻟﻄﻠﺐ ﯾﻤﺜﻞ ﺛﻠﺚ ﺳﺤﺐ اﻟﻌﺮض ﻓﮭﺬا ﺗﺠﻤﯿﻊ اﺣﺘﺮاﻓﻲ ‪..‬‬
‫وإن ﻛﺎن ﺗﻠﺒﯿﺔ اﻟﻄﻠﺐ ﯾﻤﺜﻞ ﺛﻠﺜﯿﻦ ﺳﺤﺐ اﻟﻌﺮض ﻓﮭﻮ ﺗﺼﺮﯾﻒ ذﻛﻲ‬
‫ﻃﯿﺐ ﻧﻼﺣﻆ أﺣﯿﺎﻧﺎ ﯾﺎ دﻛﺘﻮر ﻓﻲ ﻣﺒﺎﺷﺮ وﻗﺖ اﻟﺘﺪاول إن ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ ﯾﺨﺘﻠﻒ ﻋﻦ ﺳﻌﺮي اﻟﻌﺮض واﻟﻄﻠﺐ ﯾﻌﻨﻲ ﻗﺪ ﯾﻜﻮن ﺳﻌﺮ‬
‫اﻟﺴﮭﻢ ﻣﺜﻼ ‪ ٣٢٠‬وﺳﻌﺮ اﻟﻄﻠﺐ ‪ ٣١٩‬وﺳﻌﺮ اﻟﻌﺮض ‪ ، ٣٢١‬ﻓﻤﺎ ﻣﻌﻨﻰ ذﻟﻚ ؟؟‬
‫ھﺬه ﻧﺴﻤﯿﮭﺎ ﻓﺠﻮة ﺳﻌﺮﯾﺔ ‪..‬‬
‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪67‬‬
‫وﻟﮭﺎ ﻧﻈﺎم ﺳﺒﻖ ﺷﺮﺣﮫ ‪..‬‬
‫اﻵن ‪ ..‬آﺧﺮ ﺣﺮﻛﺔ ﻧﻜﺘﺸﻔﮭﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻟﺨﻤﺲ ﻋﺮوض واﻟﻄﻠﺒﺎت واﻟﻌﺸﺮ أواﻣﺮ ھﻲ ﺳﯿﺎﺳﺔ ﻗﺘﻞ اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫ﻗﺘﻞ اﻟﺴﮭﻢ ھﻲ دﻋﻢ اﻟﻄﻠﺒﺎت ﺑﻜﻤﯿﺎت ﺗﺎﻓﮭﺔ ‪..‬‬
‫أو ﺗﺮﻛﯿﺐ ﻋﺮض ﻗﻮي ﻓﻲ اﻟﺴﻘﻒ اﻟﺴﻌﺮي اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻓﻲ اﻟﻌﺮض‬
‫ﻣﺜﻼ ﻃﻠﺒﺎت ﺗﺎﻓﮭﺔ ﻣﺜﻼ ‪٢٠٠‬‬
‫‪١٥٠‬‬
‫‪٣٠٠‬‬
‫‪١٢٠‬‬
‫واﻟﻌﺮض اﻟﻘﻮي اﻟﻤﺮﻛﺐ ﻓﻲ اﻟﺴﻘﻒ اﻟﺴﻌﺮي اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻛﺄن ﯾﻜﻮن أول ﻋﺮض ‪ ٢٠٠٠‬ﺳﮭﻢ‬
‫وﺛﺎﻧﻲ ﻋﺮض ‪ ٧٠٠٠٠‬ﺳﮭﻢ‬
‫اﻵن ھﺬه ﻗﺼﺔ ‪..‬‬
‫أرﻓﻊ اﻟﻄﻠﺒﺎت ﺑﺄرﻗﺎم ﺗﺎﻓﮭﺔ ‪..‬‬
‫ﯾﻘﺎﺑﻠﮭﺎ ﻋﺮض ﺛﺎﻧﻲ ﻗﻮي ‪..‬‬
‫اﻟﮭﺪف ھﻨﺎ اﻟﺤﺪ ﻣﻦ ﺳﻘﻒ اﻟﺴﻌﺮ ﺑﺘﻠﺒﯿﺔ اﻟﻄﻠﺒﺎت واﻧﮭﯿﺎر اﻟﺴﮭﻢ رﯾﺎﻟﯿﻦ ﻓﻲ ‪ ١٥٠٠‬ﺳﮭﻢ ؟‬
‫وﺑﺎﻟﺘﺮاﻓﻖ ﻣﻊ ذﻟﻚ ﺳﺤﺐ ﻣﻦ ﺧﺎرج ﺻﻨﺪوق اﻟﻄﻠﺐ ‪..‬‬
‫ﯾﻌﻨﻲ ﺗﺠﻤﯿﻊ ﻻ ﯾﻤﻜﻦ ﻛﺸﻔﮫ‬
‫اﻵن ھﺬه ﺳﯿﺎﺳﺔ اﻟﺘﺠﻤﯿﻊ ‪..‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﻘﺘﻞ اﻟﺒﻄﻲء ﻟﻠﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻛﯿﻒ اﻟﺘﺼﺮﯾﻒ ﻓﯿﮭﺎ‬
‫أﻋﻜﺲ اﻟﻘﻀﯿﺔ ‪..‬‬
‫ﻃﻠﺐ ﻗﻮي ﺛﺎﻧﻲ ﻗﻄﺎع ﺳﻌﺮي ﻣﻊ ﻋﺮض أﻗﻞ ﺑﻌﺮوض ﺗﺎﻓﮭﺔ ‪..‬‬
‫ﺷﺮاء وارﺗﻔﺎع ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺳﺮﯾﻊ ﺑﻜﻤﯿﺔ ﻗﻠﯿﻠﺔ ﻣﻊ ﺗﻠﺒﯿﯿﺔ اﻟﻄﻠﺒﺎت ‪..‬‬
‫ھﺬه ﺑﻌﺾ ﻣﺎ ﻧﻜﺘﺸﻔﮫ ﺑﻤﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ﻓﻲ ذﻟﻚ ‪..‬‬
‫ﻣﮭﺎرة أﺧﺮى‬
‫أذھﺐ ﻟﻤﻠﺨﺺ اﻟﺼﻔﻘﺎت ‪..‬‬
‫اﻟﻤﮭﻢ ﻟﺪﯾﻨﺎ ﻓﻲ ﻣﻠﺨﺺ اﻟﺼﻔﻘﺎت أﻣﺮﯾﻦ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻛﺜﯿﺮا ﻣﻨﺎ ﻣﻦ ﯾﺮاﻗﺐ ﻣﻠﺨﺺ اﻟﺼﻔﻘﺎت ‪.‬‬
‫ھﻞ ﺗﺪرون ﻣﺎ ﻓﺎﺋﺪﺗﮫ ‪..‬‬
‫ﻋﻠﻢ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ واﺿﻐﻂ ﺑﺰر اﻟﻔﺎرة اﻟﯿﻤﻨﻰ وﻣﻨﮭﺎ ﻣﻠﺨﺺ اﻟﺼﻔﻘﺎت‬
‫ﻣﻠﺤﺺ اﻟﺼﻔﻘﺎت ﻣﮭﻢ ﺟﺪا أﻋﺮف أﯾﻦ ﻣﺤﻮر ﺗﺤﺮك اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫ﻣﺤﻮر ﺗﺤﺮك اﻟﺴﮭﻢ ﺑﻜﻤﯿﺎت وأﻋﺪاد أﻣﺎ ﯾﻜﻮن ﻓﻲ أﻋﻠﻰ ﻗﻤﺔ اﻟﺴﮭﻢ أو أدﻧﺎه أو ﻓﻲ اﻟﻮﺳﻂ ‪..‬‬
‫إن ﻛﺎن ﻓﻲ أﻋﻠﻰ ﻗﻤﺔ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻓﻤﻌﻨﺎه ﻗﻮة دﻓﻊ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺟﺪﯾﺪة ‪ ..‬وﺗﻮﻗﻊ أن ﯾﻮاﺻﻞ اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫وإن ﻛﺎن ﻓﻲ ﻗﺎع اﻟﺴﮭﻢ ﻓﻼ ﺗﺪﺧﻞ اﻧﺘﻈﺮ أي ﺗﺤﺮك اﻟﮭﺎﻣﻮر ﻋﻠﻖ ﺑﺴﻄﺎء اﻟﺴﻮق ‪..‬‬
‫وإن ﻛﺎن ﻓﻲ ﻣﻨﺘﺼﻒ ﻣﺪى اﻟﺴﮭﻢ ﻓﮭﺬا اﻟﻤﻄﻠﻮب ﺳﺘﻜﻮن اﻟﻌﻤﻠﯿﺔ ﻣﻜﺸﻮﻓﺔ ﺗﺸﺘﺮي ﺑﺘﻮازن ‪..‬‬
‫دﻋﻮﻧﺎ ﻧﻜﺘﺸﻒ ذﻟﻚ ‪..‬‬
‫أﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك‬
‫ﻧﻔﺲ ﻣﺜﺎﻟﻨﺎ اﻟﺴﺎﺑﻖ‬
‫أﻓﺘﺢ ﻣﻠﺨﺺ اﻟﺼﻔﻘﺎت‬
‫وأﻓﺘﺢ ﻣﻌﮭﺎ اﻟﺼﻔﻘﺎت‬
‫اﻵن اﻟﻤﺪى اﻟﺴﻌﺮي ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻛﻢ‬
‫‪٣٢٤- ٣٠٢٫٧٥‬‬
‫‪٢١٫٢٥‬‬
‫اﻵن ﻧﻘﺴﻢ اﻟﻤﺪى ﻋﻠﻰ ﺛﻼﺛﺔ‬
‫‪٧‬‬
‫‪٣٠٩- ٣٠٢‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪68‬‬
‫‪٣١٧- ٣١٠‬‬
‫‪٣٢٤- ٣١٨‬‬
‫ﻧﺸﺎھﺪ ﻛﻤﯿﺔ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ﻓﻲ ﻛﻞ ﻣﺪى‬
‫ﻃﺒﻌﺎ ھﺬه ﺗﻌﻤﻠﮭﺎ ﻟﻠﺴﮭﻢ اﻟﺬي ﺗﻮد ﻣﺮاﻗﺒﺘﮫ ﻣﻦ اﻟﻐﺪ ‪..‬‬
‫ﻋﻨﺪﻧﺎ ﻃﺮﯾﻘﺘﯿﻦ ﻟﺬﻟﻚ ‪:‬‬
‫اﻷوﻟﻰ ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ ﻣﻠﺨﺺ اﻟﺼﻔﻘﺎت‬
‫واﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ اﻟﺼﻔﻘﺎت ﻧﻌﻤﻞ ﺗﺼﻔﯿﺔ‬
‫دﻋﻮﻧﺎ ﻧﺠﺮب اﻟﻄﺮﯾﻘﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ‬
‫أذھﺐ ﻟﻠﺼﻔﻘﺎت وأﺿﻐﻂ ﺗﺼﻔﯿﺔ‬
‫‪٣٠٩- ٣٠٢‬‬
‫ﻛﻢ ﻃﻠﻌﺖ ؟‬
‫دع اﻟﻮﻗﺖ أدﺧﻞ ﻓﻘﻂ اﻟﺴﻌﺮ‬
‫‪٢٤٩٦٨٩‬‬
‫اﻵن اﺳﺘﺨﺮﺟﻮا ﺑﻘﯿﺔ اﻷرﻗﺎم وﻃﺒﻘﻮا اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ‪..‬‬
‫أﻣﺮ آﺧﺮ ‪..‬‬
‫أﺧﺘﺮ ﺻﻔﻘﺎت وﻣﻨﮭﺎ ﺗﺼﻔﯿﺔ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻓﯿﮫ ﺣﺮﻛﺎت أﺧﺮى أرﯾﺪﻛﻢ ﺗﻌﺮﻓﻮﻧﮭﺎ ‪..‬‬
‫وھﻲ ﺗﻨﻔﯿﺬ أول اﻟﻔﺘﺮة وآﺧﺮ اﻟﻔﺘﺮة ‪..‬‬
‫ﻣﻦ اﻟﻤﮭﻢ أن أﻋﺮف ﻗﻮة اﻓﺘﺘﺎح اﻟﺴﮭﻢ وإﻏﻼﻗﮫ‬
‫ﻋﺎدة ﯾﺘﺒﻠﻮر ذﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼل ‪ ١٠‬دﻗﺎﺋﻖ اﻷوﻟﻰ وﻣﺜﻠﮭﺎ ﻓﻲ اﻹﻏﻼق‬
‫اﻟﺤﺎﻻت ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﻗﻮة ﺗﻨﻔﯿﺬ ﻣﻊ ﺗﺮاﺧﻲ اﻟﺴﮭﻢ = ﺗﺼﺮﯾﻒ‬
‫‪ -٢‬ﺿﻌﻒ ﺗﻨﻔﯿﺬ ﻣﻊ ﺛﺒﺎت = ﻋﺪم أﺳﺘﻌﺠﻞ ﺑﺎﻟﺪﺧﻮل‬
‫‪ -٣‬ﻗﻮة ﺗﻨﻔﯿﺬ ﻣﻊ ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﮭﻢ وﻟﮫ ﺣﺎﻟﺘﯿﻦ ‪:‬‬
‫ﻓﻲ اﻻﻓﺘﺘﺎح دﺧﻮل ‪..‬‬
‫ﻓﻲ اﻹﻏﻼق ﻻﺑﺪ ﻣﻦ ﻣﻌﺮﻓﺔ اﻟﻜﻤﯿﺔ اﻟﻤﻨﻔﺬة ‪ ..‬إن ﻛﺎﻧﺖ ﻛﺒﯿﺮة ﻓﮭﻲ ﺗﻌﻨﻲ ﺻﻌﻮد ﻗﻮي ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻣﻊ اﻓﺘﺘﺎح اﻟﻐﺪ‬
‫وإن ﻛﺎﻧﺖ ﻗﻠﯿﻠﺔ ﻓﮭﻲ ﻣﺼﯿﺪة ﻟﻠﻤﻐﻔﻠﯿﻦ ‪..‬‬
‫ﺟﯿﺪ اﻵن ‪..‬‬
‫ﻓﯿﮫ ﺳﺆال وإﻻ ﻧﻨﺘﻘﻞ ﻟﻤﮭﺎرة ﺟﺪﯾﺪة ‪..‬‬
‫دﻛﺘﻮر أﻧﺖ أﺣﯿﺎﻧﺎ ﺗﻘﻮل ﺑﺪأ ﺗﻠﺒﯿﺲ اﻟﻌﻤﻢ ﻓﻲ ﺷﺮﻛﺔ ﻣﻌﯿﻨﮫ ﻛﯿﻒ ﺗﻌﺮف ذﻟﻚ؟‬
‫‪ ..‬ھﺬا ﺗﺼﺮﯾﻒ أﺧﻲ واﺿﺢ ‪ ..‬اﻟﺴﮭﻢ أراه ﯾﻨﮭﺎر أﻣﺎﻣﻲ ﺑﺎﻟﻘﻮاﻋﺪ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‬
‫ﺷﻒ ﻣﻌﺎﻛﺴﺔ اﻟﺴﻮق ﻣﺘﻮﻗﻌﺔ ﻟﻜﻦ ﻣﻊ ﺿﻮاﺑﻄﻨﺎ ﺗﻜﻮن ﻧﺎدرة ﻟﻜﻦ ﻣﺘﻮﻗﻌﺔ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻧﺤﻦ ﻧﻀﺒﻂ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﺑﺤﺰام ﻧﺎﺳﻒ ‪..‬‬
‫ھﺬا اﻟﺤﺰام ﻣﻜﻮن ﻣﻦ ﺛﻼث ﻃﻠﻘﺎت ‪..‬‬
‫اﻟﻄﻠﻘﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ :‬ﻣﻦ ﻧﺴﺒﺔ اﻻﺧﺘﺮاق‬
‫اﻟﻄﻠﻘﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ :‬ﻣﻦ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ‪..‬‬
‫اﻟﻄﻠﻘﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﻣﻦ اﻟﺘﻐﯿﺮ ‪ ..‬ﻓﻤﺎ اﻟﺬي ﻧﻌﻨﯿﮫ ؟‬
‫ﻧﺴﺒﺔ اﻻﺧﺘﺮاق ‪ ..‬ﻟﻠﻤﺮاﻗﺒﺔ ‪ %١٫٥‬وﻟﺘﺄﻛﯿﺪ اﻟﺪﺧﻮل ‪ %٢‬وھﺬه ﺳﺒﻖ ﺷﺮﺣﮭﺎ ﻓﻲ أﺳﮭﻢ ذات ﺷﺮوط‬
‫ﺣﺠﻢ اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ﻟﻠﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ وﺟﻮد ﻣﺎ ﯾﻜﻔﻲ ﻣﻦ اﻟﻮﻗﻮد ﻟﺪﻓﻊ اﻟﺴﮭﻢ أﻛﺜﺮ ﻓﻜﻠﻤﺎ اﻟﺴﮭﻢ ﻛﺎن ﺷﺤﻨﺔ اﻟﻮﻗﻮد ﺑﺎﻟﺘﻨﻔﯿﺬ أﻛﺒﺮ ﻣﻊ ﺗﺼﺎﻋﺪ‬
‫ﻟﻠﺴﻌﺮ ﻛﻠﻤﺎ دل ﻋﻠﻰ دﺧﻮل ﻗﻮي‬
‫اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ ھﻨﺎ ھﻮ اﻟﺒﺎب اﻟﺨﻠﻔﻲ اﻟﺬي ﺗﻨﻈﺮ ﻟﮫ ﻓﻲ ﺗﺤﺮك اﻟﺴﮭﻢ ‪..‬‬
‫ﺳﺘﺠﺪ ﻣﻊ اﻟﺨﺒﺮة أﻧﻚ أﻗﺪر ﻋﻠﻰ ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻣﺪى اﻟﺘﻐﯿﺮ ﻓﻲ ﺳﮭﻢ ﻣﺎ ﻧﺘﯿﺠﺔ ﻛﺜﺮة اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ﻋﻠﯿﮫ ‪..‬‬
‫اﻟﻤﮭﻢ دﻋﻮﻧﺎ ﻧﻀﺮب أﻣﺜﻠﺔ ﻟﺬﻟﻚ ‪..‬‬
‫ﺳﺆال ﯾﺎ دﻛﺘﻮر ﻣﺎذا ﺗﻌﻨﻲ ﺑﺎﻟﺘﻐﯿﺮ ﺗﺤﺪﯾﺪا؟ ھﻞ ھﻮ اﻟﺴﻌﺮ ام اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ؟ام اﻟﻤﺪى ؟‬
‫اﻟﺘﻐﯿﺮ ھﻮ ﻗﯿﺎس ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ﺑﺎﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺴﻌﺮﯾﺔ ﻟﮫ ‪..‬‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪69‬‬
‫أﻧﺎ ﻋﻨﺪﻣﺎ أرى ﺣﺮﻛﺔ ﺳﮭﻢ ﻓﻲ اﻟﺸﺎرت أﺳﺘﻄﯿﻊ أن أﺧﻤﻦ اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻟﺴﻌﺮي ﻟﮫ ‪..‬‬
‫اﻟﻤﮭﻢ ‪ ..‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻻ ﺗﺮى ﺗﻤﻮج ﺳﻌﺮي ﻗﻮي ﻓﻲ ﺳﮭﻢ ﻣﺎ ‪ ..‬ﻓﮭﺬه ﻓﺮﺻﺔ آﻣﻨﺔ ﻟﻠﺘﻼﻋﺐ ﺑﺎﻟﺴﮭﻢ ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ ﻣﻜﺴﺐ ﺑﻼ ﺗﺨﻮف ﻣﻦ‬
‫ﺗﻌﻠﯿﻖ ‪..‬‬
‫اﻵن دﻋﻮﻧﺎ ﻧﻘﺮأ ﻣﺜﻼ ﺳﮭﻢ اﻟﻤﻮاﺷﻲ ‪..‬‬
‫ﺳﺘﺠﺪ أن اﻟﺴﮭﻢ أﺧﺬ ﺑﻌﺪ ﺟﯿﺪ ﻓﻲ اﺳﺘﻘﺮار ﺳﻌﺮي ﻓﺘﺮة ‪ ..‬ھﻞ ﻧﻘﻒ ﻋﻨﺪھﺎ ‪ ..‬ﻻ ‪:‬‬
‫ﻣﻦ ﻣﺮاﻗﺒﺔ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺸﺎرت أﺳﺘﻄﯿﻊ أن أﻗﻮل اﻟﻤﺪى اﻟﺴﻌﺮي ﻣﻜﻮن ﻣﻦ ‪ ١٫٥‬رﯾﺎل ‪..‬‬
‫ﻟﺬا ﻛﻨﺖ أﺻﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺮاء ﻓﻲ ‪ ٩٧‬واﻟﺒﯿﻊ ﻓﻲ ‪ ٩٨٫٥‬ﻟﺰﻣﺎ ‪..‬‬
‫ھﺬه ﻓﺮﺻﺔ آﻣﻨﺔ ‪ ..‬ﯾﻤﻜﻨﻚ ﺗﺤﺮﯾﻚ ﻛﻤﯿﺎت ﻓﻲ اﻟﺴﮭﻢ واﻟﺮﺑﺢ اﻟﺠﯿﺪ ‪..‬‬
‫ﻟﺬا ﻛﺎن ﻣﻦ اﻟﻀﺮوري اﻵن ﺗﺮﺗﯿﺐ ﻗﻮاﺋﻤﻚ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻟﺴﻌﺮي ‪ ..‬وﺗﺤﺪﯾﺜﮭﺎ ﻓﻲ ﺑﺪاﯾﺔ ﻛﻞ ﻓﺘﺮة ﺗﺪاوﻟﯿﺔ ﻓﻘﻂ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻟﺪﯾﻨﺎ ﺛﻼث ﻗﻮاﺋﻢ ‪ ..‬اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺔ ﺛﺒﺘﮭﺎ ﺑﺎﻷﺳﻤﺎء ‪..‬‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ واﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﺔ ﺑﺎﻟﺘﻐﯿﯿﺮ‬
‫ﺑﺎﻗﻲ ﻋﻠﯿﻨﺎ درس أﺧﯿﺮ ﻓﻲ ﻣﮭﺎرات ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ‪..‬‬

‫اﻟﺪرس اﻟﺴﺎﺑﻊ‬
‫ﻃﯿﺐ ﻧﻜﻤﻞ اﻟﺪرس اﻟﺴﺎﺑﻊ ﻣﻦ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ‪..‬‬
‫اﻟﯿﻮم ﺳﻨﺘﻜﻠﻢ ﻋﻦ ﻣﮭﺎرات ‪ ..‬وﻧﺴﺘﻜﻤﻞ اﻟﺪروس وﻧﺠﯿﺐ ﻋﻠﻰ اﻷﺳﺌﻠﺔ ﻟﻨﻐﻠﻖ اﻟﻜﻼم ﻋﻦ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﻧﮭﺎﺋﯿﺎ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻤﮭﺎرات ﻗﻠﻨﺎ ﺗﻘﺴﯿﻢ اﻟﻌﻤﻞ ﻓﻲ اﻟﻘﻮاﺋﻢ ‪..‬‬
‫ﻗﻠﻨﺎ ﯾﻔﻀﻞ وﺿﻊ ﺛﻼث ﻗﻮاﺋﻢ ‪..‬‬
‫ﻗﺎﺋﻤﺔ ﻟﻠﻤﻌﯿﺎرﯾﺎت وﺗﻮﺿﻊ ﻓﯿﮭﺎ ‪:‬‬
‫اﻻﺗﺼﺎﻻت‬
‫وﺳﺎﺑﻚ‬
‫واﻟﻜﮭﺮﺑﺎء‬
‫واﻟﺮاﺟﺤﻲ‬
‫اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪ :‬وھﻲ أﺳﮭﻢ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر أو اﻻﺳﺘﻘﺮار اﻟﺴﻌﺮي‬
‫وﻧﻀﻊ ﻓﯿﮭﺎ ﺷﺮﻛﺎت ﻟﻠﻤﺘﺎﺑﻌﺔ ﺧﻼل ﺷﮭﺮ ﻛﺎﻣﻞ ‪ ..‬ﻣﺜﺎﻻ ﺳﺎﺑﻘﺎ ﻛﺎﻧﺖ اﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ واﻟﺘﺼﻨﯿﻊ واﻟﻤﺼﺎﻓﻲ وأﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك ‪..‬‬
‫وﻏﯿﺮھﻦ وﻟﻜﻦ اﺣﺘﺮﻗﺖ أوراق ھﺬه اﻟﺸﺮﻛﺎت واﻵن اﻟﺪور ﻋﻠﻰ ﺷﺮﻛﺎت أﺧﺮى ﻣﺜﻞ ‪:‬‬
‫اﻟﻌﻘﺎرﯾﺔ‬
‫زﺟﺎج‬
‫اﻟﺪواﺋﯿﺔ‬
‫ﻋﺴﯿﺮ‬
‫ﻃﯿﺒﺔ‬
‫اﻟﻜﯿﻤﯿﺎﺋﯿﺔ‬
‫ﺗﮭﺎﻣﺔ‬
‫ﺻﺪق‬
‫اﻹﺣﺴﺎء‬
‫اﻟﺠﻮف وﺗﺒﻮك وﻧﺎدك اﻟﺰراﻋﯿﺎت‬
‫وﻏﯿﺮھﺎ‬
‫اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ‪ :‬وﻗﻠﻨﺎ ﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ ‪ ..‬وھﺬه ﺗﺘﻐﯿﺮ ﯾﻮﻣﯿﺎ وﻓﯿﮭﺎ ﻧﺮاﻗﺐ ﺛﻼﺛﺔ أﻣﻮر‬
‫‪ -١‬اﻹﻗﻔﺎل‬
‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪70‬‬
‫‪ -٢‬اﻻﻓﺘﺘﺎح‬
‫‪ -٣‬اﻻﺧﺘﺮاق اﻟﺴﻌﺮي‬
‫وﻗﻠﻨﺎ ﻓﻲ اﻟﻘﻮاﺋﻢ ﻧﺮاﻗﺐ اﻟﺘﻐﯿﺮ اﻟﺴﻌﺮي ﻻ ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺘﻐﯿﺮ ‪ ..‬ﯾﻌﻨﻲ اﻟﺘﺮﺗﯿﺐ ﺗﻜﻮن وﻓﻖ اﻟﺘﻐﯿﺮ‬
‫ﻛﻞ ﻣﺎ ﺳﺒﻖ ﻣﻔﮭﻮم ؟‬
‫ﺟﯿﺪ‪..‬‬
‫أﯾﻦ اﻟﻤﮭﺎرة اﻟﺠﺪﯾﺪة ؟‬
‫اﻟﻤﮭﺎرة ﻓﻲ اﺧﺘﯿﺎر اﻷﻋﻤﺪة ‪..‬‬
‫ﻣﺒﺎﺷﺮ ﯾﻀﻊ ﻟﻨﺎ ﺧﯿﺎرات ﻋﺪة ﻻﻧﺘﻘﺎء اﻷﻋﻤﺪة‬
‫وﻟﺘﻨﺴﯿﻘﮭﺎ ‪..‬‬
‫ﺳﻨﺸﺮح ‪..‬‬
‫ﻓﻲ ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺎت ‪..‬‬
‫أﺿﻐﻂ ﻋﻠﻰ زر اﻟﻔﺎرة اﻷﯾﻤﻦ‬
‫أﺧﺘﺮ ﺧﯿﺎرات‬
‫وﻣﻨﮭﺎ أﻋﺪادات اﻷﻋﻤﺪة ‪..‬‬
‫واﺿﺢ‬
‫اﻵن ﻣﺎھﻲ اﻟﺒﻨﻮد اﻟﻤﺨﺘﺎرة ‪..‬‬
‫ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻨﺎ ﯾﻀﻊ ﺑﻨﻮد ﻻ ﺗﻤﺜﻞ ﻗﯿﻤﺔ ﻓﻲ اﻟﻤﺘﺎﺑﻌﺔ ‪..‬‬
‫ﻣﺎ ھﻲ اﻟﺒﻨﻮد اﻟﻤﺨﺘﺎرة ﻟﺪﯾﻚ ‪..‬‬
‫ﻣﻦ اﻟﻤﮭﻢ أن ﻧﻜﻮن أذﻛﯿﺎء ﻟﻨﺨﺘﺎر ﻓﻘﻂ ﻣﺎ ﯾﺴﺎﻋﺪﻧﺎ ﻋﻠﻰ اﺗﺨﺎذ ﻗﺮار ‪ ..‬وأن ﻧﺮﺗﺐ اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﻛﺬﻟﻚ أﯾﻀﺎ‬
‫اﺣﺬﻓﻮا اﻟﺒﻨﻮد اﻟﻤﺨﺘﺎرة ﻛﻠﮭﺎ‬
‫ﺿﻌﻮھﺎ ﺑﺎﻟﺘﺮﺗﯿﺐ ﻛﻤﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬
‫اﻟﺮﻣﺰ‬
‫اﺳﻢ اﻟﺴﮭﻢ‬
‫آﺧﺮ‬
‫اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ‬
‫‪ %‬اﻟﺘﻐﯿﯿﺮ‬
‫أﻋﻠﻰ‬
‫أدﻧﻰ‬
‫أﻓﻀﻞ ﻃﻠﺐ‬
‫أﻓﻀﻞ ﻋﺮض‬
‫إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻟﺤﺠﻢ‬
‫إﻗﻔﺎل ﺳﺎﺑﻖ‬
‫اﻓﺘﺘﺎح‬
‫ﻏﯿﺮھﺎ ﻻ ﺗﻀﻊ ‪..‬‬
‫واﻟﺴﺒﺐ ‪:‬‬
‫ﻷﻧﮭﺎ ﻟﯿﺲ ﻟﮭﺎ ﻋﻼﻗﺔ ﺑﺎﻟﻘﺮار ‪..‬‬
‫أو ﻻ ﺗﺆدي اﻟﻐﺮض ﺑﺬاﺗﮭﺎ‬
‫أو أن ﻣﺠﺮد اﻟﻀﻐﻂ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻣﺮﺗﯿﻦ ﻣﻮﺿﺤﺔ ﻟﻨﺎ ﻓﻲ زﯾﺎدة اﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ اﻟﻘﺮار اﻻﺳﺘﺜﻤﺎري‬
‫رﺗﺒﻮھﺎ ﻛﻤﺎ ذﻛﺮت ‪..‬‬
‫اﻵن ﻛﻞ ﺣﻘﻞ ‪ ..‬ﻟﮫ ﻣﮭﻤﺔ ﻟﻜﻦ أﯾﻦ ﻣﺤﻮر اﻟﺤﻘﻮل ﻟﺪﯾﻚ ؟‬
‫ﻣﺤﻮر اﻟﺤﻘﻮل ‪ :‬اﻟﺘﻐﯿﺮ‬
‫أﺿﻐﻂ ﻋﻠﻰ رأس اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﺳﺘﺘﺮﺗﺐ اﻟﺸﻜﺎت ﺑﻨﺎء ﻋﻠﯿﮫ إﻣﺎ ﺗﺼﺎﻋﺪﯾﺎ أو ﺗﻨﺎزﻟﯿﺎ‬
‫ﺟﯿﺪ ‪..‬‬
‫اﻵن ھﻞ ھﻨﺎك ﺳﺆال ﻋﻠﻰ اﻟﺤﻘﻮل اﻟﺘﻲ أوردﻧﺎھﺎ‬
‫وﻋﻦ ﺳﺒﺐ ﺗﺮﺗﯿﺒﮭﺎ ﺑﮭﺬا اﻟﺸﻜﻞ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪71‬‬
‫ﻟﻤﺎذا ﻻ ﻧﻀﻊ ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺘﻐﯿﺮ ﯾﺎ دﻛﺘﻮر ﺿﻤﻦ اﻷﻋﻤﺪة ؟؟‬
‫اﻟﺘﻐﯿﺮ أﺧﻲ ‪ ..‬ﻷن ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺘﻐﯿﺮ وﺿﻌﻨﺎه ﺷﺮط ﻓﻲ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﺸﺮوﻃﺔ ‪..‬‬
‫ﻧﺮﯾﺪ اﻵن أن ﻧﻌﯿﺪ ﺗﻨﺴﯿﻖ اﻟﺤﻘﻮل أﺛﻨﺎء اﻟﺘﺪاول‬
‫اﻵن أﺿﻐﻂ ﻋﻠﻰ اﻟﻘﺎﺋﻤﺔ وأﺧﺘﺮ ﺧﯿﺎرات وﻣﻨﮭﺎ أﻋﺪاد‬
‫ﻧﺮﯾﺪ أن ﻧﻌﯿﺪ ﺗﻨﺴﯿﻖ اﻟﻘﻮاﺋﻢ ﺑﺎﻟﻄﺮﯾﻘﺔ اﻟﺘﻲ ﻧﺮﺗﺎح ﻟﮭﺎ‬
‫ﻓﻲ ﻧﻮع ﺧﻂ اﻟﺸﺎﺷﺔ ‪ ..‬وﻋﻨﻮان اﻟﺠﺪول أﻗﺘﺮح ﺗﻐﯿﯿﺮھﺎ ل ‪ ١٢‬ﻏﺎﻣﻖ ﻟﻤﻦ ﻟﯿﺲ ﻟﺪﯾﮫ ﺷﺎﺷﺔ ﻋﺮﯾﻀﺔ‬
‫وأﻗﺘﺮح وﺿﻊ ﻋﻼﻣﺘﯿﻦ ﻋﻠﻰ أﻇﮭﺎر ﺧﻄﻮط اﻟﺸﺒﻜﺔ وﺗﻤﻜﯿﻦ ﺿﺒﻂ اﻻﻋﺪادات ﻟﺘﺘﻼﻋﺐ ﺑﻠﻮن اﻟﺨﻼﯾﺎ ﺑﻤﺎ ﺗﺮاه ﻣﻨﺎﺳﺒﺎ ﻟﻚ‬
‫إذا اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ ﯾﻌﻄﯿﻨﺎ ﺣﺮﯾﺔ ﻛﺎﻣﻠﺔ ﻓﻲ ﺗﻨﺴﯿﻖ ﻛﻞ ﺷﻲء ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ ‪..‬‬
‫ﻓﯿﮫ ﺳﺆال أو ﻧﺴﺘﻤﺮ‪..‬‬
‫ﻣﮭﺎرة ﺟﺪﯾﺪة ‪..‬‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺮﯾﺪ اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﺷﺮﻛﺔ ﻣﻌﯿﻨﺔ ﻓﻲ ﯾﻮم ﻣﻌﯿﻦ ﻓﻜﯿﻒ ﺗﺼﻨﻊ ؟‬
‫أﺣﺪ ﯾﻌﺮف ؟‬
‫‪ -١‬اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ‪.‬‬
‫ﺟﯿﺪ أﺧﺮﺟﻮا اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ﻣﺜﻼ ﻷﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك‬
‫ﺿﻊ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﺗﺎرﯾﺨﯿﺔ‬
‫ﺳﺘﺠﺪ ﺑﺄﻧﮫ أﻋﻄﺎك ﻓﺘﺮة ﺳﻨﺔ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ أرﯾﺪ ﺳﻌﺮ أﺳﻤﻨﺖ ﺗﺒﻮك ﻓﻲ ‪١٩٩٤/٩/١١‬‬
‫ﻣﻦ ﯾﻌﻄﯿﻨﻲ إﻏﻼق اﻟﺴﮭﻢ ﻛﻢ؟؟ ‪..‬‬
‫‪١١٦‬‬
‫ﻛﯿﻒ ﻃﻠﻌﺘﮭﺎ ﻣﻦ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ‬
‫أﺿﻐﻂ ﻋﻠﻰ اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ وأﻃﻠﺐ ﻧﻤﻂ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت‬
‫ﻓﻲ ﻧﻤﻂ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﺳﺘﺮى أﻣﻮرا ﻏﺮﯾﺒﺔ ﻃﺎﻟﻌﮭﺎ ‪..‬‬
‫واﺿﺤﺔ‬
‫اﻵن إذا أردﻧﺎ أن ﻧﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ أﺳﻌﺎر اﻷﺳﮭﻢ ﺟﻤﯿﻌﮭﺎ ﻓﻲ ﯾﻮم ‪ ٢٠٠٤/١/١‬ﻛﯿﻒ ﻧﺼﻨﻊ ؟؟‬
‫اﻹﺟﺎﺑﺔ اﻷوﻟﻰ ‪ :‬ﻧﺤﺪد اﻟﻔﺘﺮة‬
‫ﻻ ﻓﻲ ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﻔﺘﺮة ﻻ ﯾﻌﻄﯿﻚ ﺧﯿﺎرات ﻣﻨﺎﺳﺒﺔ ‪ ..‬ﺳﻨﺄﺗﻲ ﻋﻠﯿﮫ‬
‫وﻓﻲ ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻓﺘﺮة ﺗﻀﻊ ﺑﯿﺪك ‪ ٧٢‬رﻣﺰ ‪ ..‬ﻣﻊ اﻟﺘﺎرﯾﺦ وھﺬا ﺻﻌﺐ ‪..‬‬
‫اﻹﺟﺎﺑﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ‪:‬‬
‫ﻧﺮﺣﻞ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت ﻟﺘﺎرﯾﺦ ‪ ٢٠٠٤/١/١‬ﻟﻤﻠﻒ اﻹﻛﺴﻞ وﻧﺨﺘﺎر ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻷﺳﻌﺎر ﻓﻘﻂ ‪.‬‬
‫ﻻ ‪..‬‬
‫ﻣﻦ ﺗﻘﺎرﯾﺮ ‪..‬‬
‫اﺧﺘﺮ ﺗﻘﺎرﯾﺮ ﺗﺪاول اﻷﺳﮭﻢ‬
‫أﺿﻐﻂ ﻋﻠﻰ ﺗﺎرﯾﺦ اﻟﺘﻘﺮﯾﺮ‬
‫وﻋﺪل ل‬
‫‪٢٠٠٤/١/١‬‬
‫وراﻗﺐ ﻣﺎ ﺳﯿﺤﺪث‬
‫ﻃﯿﺐ ﯾﻤﻜﻨﻚ أن ﺗﻄﺒﻊ ھﺬا اﻟﺘﻘﺮﯾﺮ ﺑﺴﮭﻮﻟﺔ ﻟﺘﺘﺬﻛﺮ أﺳﻌﺎر اﻟﻤﺎﺿﻲ واﻟﺘﻲ أرى اﻟﺴﻮق أﺷﺘﺎق إﻟﯿﮭﺎ ‪..‬‬
‫اﻵن ﻟﺪﯾﻨﺎ ﻓﻲ ﺗﻘﺎرﯾﺮ ﻟﺪﯾﻨﺎ اﻟﻤﻠﺨﺺ اﻟﯿﻮﻣﻲ ﻟﻠﺴﻮق وھﻮ ﺟﯿﺪ ﯾﻮﻣﯿﺎ ﻟﻼﺣﺘﻔﺎظ ﺑﮫ ‪..‬‬
‫ﻣﮭﺎرة أﺧﺮى ‪..‬‬
‫ﻋﺎدة ﺗﻠﻔﺖ اﻧﺘﺒﺎھﻚ ﻓﻲ ﺑﺪاﯾﺔ اﻟﺘﺪاول ﻋﺪد ﻣﻦ اﻟﺸﺮﻛﺎت ‪..‬‬
‫وأﺣﯿﺎﻧﺎ ﺗﺸﻐﻞ ﻋﻨﮭﺎ ﺛﻢ ﺗﻔﺎﺟﺄ ﺑﺄﻧﮭﺎ ﻗﺪ ارﺗﻔﻌﺖ ‪ ٥‬رﯾﺎل ‪..‬‬
‫ﻟﺬا ﻟﺪﯾﻨﺎ ﻣﻦ ﺿﻤﻦ اﻟﺨﯿﺎرات اﻟﺘﻨﺒﯿﮫ ‪..‬‬
‫ﺗﻀﻐﻂ ﻋﻠﻰ اﻟﺴﮭﻢ وﺗﻀﻐﻂ ﻋﻠﻰ اﻟﺰر اﻷﯾﻤﻦ وﺗﻀﻊ إﻋﺪاد اﻟﺘﻨﺒﯿﮫ ‪..‬‬
‫ﯾﻤﻜﻨﻚ ﻣﻦ ﺿﻐﻂ ﻋﻠﻰ أﻋﺪادات اﻟﺘﻨﺒﯿﮫ وﺿﻊ اﻟﺘﻨﺒﯿﮫ اﻟﻼزم ﻟﻚ وﺑﻤﺠﺮد اﻟﻤﺴﺎس ﺑﮫ ﯾﻌﻄﯿﻚ ﺻﻮت وﺷﺎﺷﺔ ﻣﻨﺒﺜﻘﺔ‬
‫وأﻗﺮأ اﻟﺨﯿﺎرات اﻟﻮاردة ﻓﯿﮭﺎ وﺣﺄول ﺗﻄﺒﯿﻘﮭﺎ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪72‬‬
‫ﻟﻜﻦ ﻛﻞ ھﺬه اﻟﺨﯿﺎرات ﻋﻠﻰ ﺣﺴﺎب اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ ﻧﻔﺴﮫ ‪ ....‬ﻗﺪ ﯾﻌﻠﻖ اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ أو ﯾﻜﻮن ﺑﻄﺊ ﻣﻦ ﻛﺜﺮت اﺳﺘﺨﺪام اﻟﺨﯿﺎرات ﺑﺪون‬
‫داﻋﻲ ؟؟‬
‫ﻏﻠﻄﺎن ‪.‬‬
‫ﻓﻲ اﻷﺻﻞ اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ ﯾﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﻣﻠﻒ واﺣﺪ ﻻ ﺗﺴﺘﻌﺠﻞ ‪ ..‬ﺳﺄﺧﺒﺮك ﺑﻜﯿﻔﯿﺔ ﻋﻤﻠﮫ‬
‫دﻛﺘﻮر إﻋﺪادات اﻟﺘﻨﺒﯿﮫ ﻧﻌﻤﻞ ﻛﻞ ﺷﺮﻛﮫ ﻋﻠﻰ ﻟﻮﺣﺪھﺎ؟ وھﻞ ﻛﻞ ﯾﻮم ﻧﻌﻤﻞ ھﺬه اﻻﻋﺪادات‬
‫أﻋﺪادات اﻟﺘﻨﺒﯿﮫ ﻓﻘﻂ ﺑﻌﺪ اﺧﺘﯿﺎر ﻋﺪد ﻣﻦ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﺛﻼث أو أرﺑﻊ ‪..‬‬
‫أﻻ ﯾﻤﻜﻦ وﺿﻊ ﺗﻨﺒﯿﮫ ﻟﻜﻞ ﺷﺮﻛﺎت اﻟﺴﻮق ﻣﺮة وﺣﺪة ؟‬
‫ﻻ ﯾﻔﻀﻞ ﻷﻧﮫ ﻣﺘﻌﺐ ‪ ..‬وﺳﺒﻖ أن اﺳﺘﻐﻨﯿﻨﺎ ﻋﻨﮫ أﺧﻲ ﺑﺄﺳﮭﻢ ذات ﺷﺮوط ﺧﺎﺻﺔ ‪ ..‬وﺷﺮﺣﻨﺎھﺎ‬
‫ﻣﮭﺎرة أﺧﺮى ‪..‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﻨﺴﺦ اﻟﻘﺪﯾﻤﺔ ﻟﻢ ﯾﻜﻦ ھﻨﺎك ﻗﺎﻋﺪة ﻹﻋﻼﻧﺎت اﻟﺸﺮﻛﺎت ‪..‬‬
‫اﻵن ﺗﻮﺟﺪ ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ اﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ اﻹﻋﻼﻧﺎت ﻣﻦ أدوات‬
‫ﻣﮭﺎرة ﺟﺪﯾﺪة‬
‫ﯾﻮﺟﺪ ﻓﻲ اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ إدارة ﻣﺤﻔﻈﺔ ﻟﻚ ﺗﺆدي دورا ﻗﺮﯾﺒﺎ ﻣﻦ ﻋﻤﻞ اﻟﺘﻘﺎرﯾﺮ ﻓﻲ اﻟﺒﻨﻚ اﻟﺴﻌﻮدي اﻷﻣﺮﯾﻜﻲ‬
‫وذﻟﻚ ﻣﻦ ﻋﺮض وﻣﺤﺎﻓﻆ ‪ ..‬وﺳﺘﺠﺪ ﺑﺄن ﻣﺤﻔﻈﺘﻚ ﺗﺘﻐﯿﺮ ﻣﻊ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﻮﻗﻲ ‪ ..‬وﻻ أﻧﺼﺢ ﺑﮭﺎ ﻷن اﻟﺸﺮﻛﺔ ﺑﺴﮭﻮﻟﺔ ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ‬
‫اﻟﺘﻠﺼﺺ ﻋﻠﯿﻚ‪..‬‬
‫آﺧﺮ ﻧﻘﻄﺘﯿﻦ ‪ ..‬أو ﻣﮭﺎرﺗﯿﻦ ‪..‬‬
‫ﻧﺒﺪأ ﺑﺎﻷﺧﯿﺮة ‪.‬‬
‫أذھﺐ ﻟﻤﺠﻠﺪ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ﻟﺪﯾﻚ‬
‫ﺳﺘﺠﻠﺪ ﻓﯿﮫ ﻣﺠﻠﺪ ﺑﺎﻻﺳﻢ‬
‫‪FlatDatabase‬‬
‫أﺿﻐﻂ ﻋﻠﯿﮫ‬
‫ﺳﺘﺠﺪ ﻣﻠﻔﺎت ﺧﻄﯿﺮة ﺟﺪا‬
‫ﻣﻠﻒ ‪ History‬وھﻮ ﻗﺎﻋﺪ ﺑﯿﺎﻧﺎت اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻣﻨﺬ ﺑﺪء اﻟﺴﻮق ‪ ..‬اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ ﻛﻞ ﯾﻮم ﯾﻀﯿﻒ ﻋﻠﯿﮭﺎ‬
‫ﻣﻠﻒ ‪ MetaStock‬وھﻮ زﺑﺪة اﻟﻌﻤﻞ ﻓﻲ اﻟﻤﯿﺘﺎ ﺳﺘﻮك ‪..‬‬
‫وﺳﺘﺠﺪ ﺑﺪاﺧﻠﮫ ﻣﻠﻔﯿﻦ ‪..‬‬
‫‪History‬‬
‫‪Intraday‬‬
‫ھﺬه ﻣﮭﻤﺔ ﺟﺪا ﻓﯿﻤﺎ ﺑﻌﺪ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ ﯾﺎ دﻛﺘﻮر أﻧﺎ ﻻ ﺗﻮﺟﺪ ﻋﻨﺪي ھﺬه اﻟﻤﻠﻔﺎت‪ ..‬وھﺬه اﻟﻤﺸﻜﻠﺔ ﻋﺠﺰت أﺣﻠﮭﺎ‬
‫اﻷﺧﻮان اﻟﻠﻲ ﻣﺎ ﻃﻠﻌﺖ اﻟﻤﻠﻔﺎت ﻋﻨﺪھﻢ ﺣﻤﻠﻮا اﻹﺻﺪار اﻟﺠﺪﯾﺪ وھﻲ ﻻ ﺗﻮﺟﺪ ﻓﯿﮫ ‪ ..‬ﯾﺮﺟﻌﻮن ﻟﻠﻘﺪﯾﻢ ‪٦٫١‬‬
‫ﻃﯿﺐ آﺧﺮ ﻣﮭﺎرة اﻵن ‪..‬‬
‫أرﯾﺪك أن ﺗﻀﻊ ﻓﻲ ﺷﺎﺷﺔ واﺣﺪة ﻓﻘﻂ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬
‫‪ -١‬أﺳﮭﻢ ذات ﺷﺮوط‬
‫‪ -٢‬ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺴﻮق‬
‫‪ -٣‬اﻟﺮﺳﻢ اﻟﺒﯿﺎﻧﻲ ﻟﻠﺴﻮق‬
‫‪ -٤‬ﻣﻠﺨﺺ اﻟﺴﻮق‬
‫‪ -٥‬ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺔ‬
‫‪ -٦‬ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻟﺴﮭﻢ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ‬
‫‪ -٧‬ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﺔ‬
‫ﺛﻢ ﺗﺤﻔﻈﮭﺎ ﺑﺎﺳﻤﻚ اﻟﺸﺨﺼﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﺒﺎﻟﺘﻮﻟﻚ ‪..‬‬
‫وﺗﺮﻓﻌﮭﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﻗﻊ‬
‫‪/http://www.jlsaat.host.sk/upload‬‬
‫وﺳﻨﺮى أﯾﻨﺎ أﻛﺜﺮ ﺗﺮﺗﯿﺒﺎ وﺟﻤﺎﻻ ﻓﻲ اﻟﺘﻨﺴﯿﻖ وﺳﻨﻌﺘﻤﺪھﺎ ﻓﻲ ﻣﺴﺎﻋﺪة إﺧﻮاﻧﻨﺎ‬
‫اﻵن ‪..‬‬
‫ﻓﻲ ﻣﺠﻠﺪ اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ ﺳﺘﺮى ﻣﺠﻠﺪ ﺑﺎﺳﻢ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪73‬‬
‫‪workspaces‬‬
‫ھﺬا اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ ﯾﺤﻔﻆ ﻓﺮﯾﻢ ﻣﻌﯿﻦ ﻟﻚ ‪ ..‬ﯾﻤﻜﻨﻚ وﺿﻊ أﻟﻒ ﻓﺮﯾﻢ ﻓﯿﮫ‬
‫اﻟﺬﻛﻲ ﻣﻦ ﯾﻀﻊ ﻓﺮﯾﻢ أو دﯾﺰاﯾﻦ أو ﺷﻜﻞ ﻣﻤﯿﺰ ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ دﻛﺘﻮر اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﻀﺎرﺑﯿﺔ ﺗﺘﻐﯿﺮ‬
‫ﻧﻌﻢ‬
‫وش ﻧﺤﻂ ﻓﯿﮭﺎ؟‬
‫ﺿﻊ ﻟﮭﺎ ﻓﺮاغ ﺑﻼ أﺳﮭﻢ ‪..‬‬
‫ﻛﻢ ﻋﻨﺪﻛﻢ ﻣﻦ ﻓﺮﯾﻢ أو ﻧﻤﻮذج؟؟‬
‫أﻧﺎ ﻋﻨﺪي ‪. ٤٨‬‬
‫ﺗﻌﺮﻓﻮن أﻧﻜﻢ ﻓﻲ ﺗﺤﺪﯾﺚ اﻹﺻﺪار ﺗﻘﻮم ﺑﺈﻋﺎدة وﺿﻊ ﺧﯿﺎراﺗﻚ ﻋﻠﻰ اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ ‪ ..‬ﺣﻔﻆ اﻟﻔﺮﯾﻢ ﻟﻮ ذھﺒﺖ ﻟﻠﺼﯿﻦ ﯾﻤﻜﻨﻚ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻞ‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ ﺑﺨﯿﺎراﺗﻚ ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﻠﻒ واﺣﺪ ﻓﻘﻂ ‪ ..‬و ﯾﻤﻜﻨﻚ أن ﺗﻀﻊ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ إﺻﺪار ﻋﻠﻰ ﺟﮭﺎزك وﺑﺴﮭﻮﻟﺔ ‪..‬‬
‫أﻋﺮﻓﺘﻢ ﻟﻤﺎذا ﺟﻌﻠﺘﮭﺎ آﺧﺮ ﺧﻄﻮة ﻷﻧﮭﺎ ﻣﻠﺨﺺ ﻟﻤﺪى ﻓﮭﻤﻚ ﻟﻤﺎ ﺳﺒﻖ‬
‫ﺳﺒﻊ دروس ﻗﺪﻣﻨﺎھﺎ ﺑﻤﮭﺎرات أﻇﻦ أن ﺑﻌﻀﮭﺎ ﻻ ﯾﻔﮭﻤﮭﺎ ﺣﺘﻰ اﻷﺧﻮان اﻟﻤﻮزﻋﯿﻦ ‪..‬‬
‫أرﯾﺪ ﻓﻘﻂ أن أري اﻷﺧﻮة ﻛﯿﻒ ﯾﻤﻜﻦ ﺗﺒﺎدل ﻓﺮﯾﻤﺎت ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو واﻻﺣﺘﻔﺎظ ﺑﮭﺎ ﺑﺴﮭﻮﻟﺔ‬
‫رح ﻟﻤﺠﻠﺪ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو‬
‫ﺳﺘﺠﺪ ﻓﯿﮫ ﻣﺠﻠﺪ ﺑﺎﺳﻢ ‪workspaces‬‬
‫ھﺬه ھﻲ ﻓﺮﯾﻤﺎت ﻣﻊ اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ‬
‫ﺑﻤﺠﺮد أن ﺗﻀﻊ ﺷﻜﻞ ﻣﻌﯿﻦ ﻟﻚ ‪ ..‬وﺗﺤﻔﻈﮫ ﺑﺎﺳﻢ ﺳﺘﺠﺪ أن اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ وﺿﻌﮫ ﻟﻚ ﻣﻦ ﺿﻤﻦ ﻣﺴﺎﺣﺔ اﻟﻌﻤﻞ ﻓﻲ إﻋﺪادات ‪..‬‬
‫ھﻞ اﻟﻔﺮﯾﻢ ﯾﺎ دﻛﺘﻮر ھﻮ اﻟﺸﻜﻞ اﻟﺬي ﺗﺘﺎﺑﻊ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﮫ اﻷﺳﮭﻢ ﻓﻰ ﻣﺒﺎﺷﺮ ؟؟‬
‫ﻧﻌﻢ‬
‫ھﻞ ﻋﺮﻓﺘﻢ ﻛﯿﻒ ﻋﺮض اﻟﻔﺮﯾﻢ ﯾﺎ أﺧﻮان‬
‫ﻣﺠﺮد ﺣﻔﻈﮫ ﺗﻨﻘﻠﮫ ﻋﻠﻰ ﻣﺠﻠﺪ ‪workspaces‬‬
‫وﻣﻦ ﻣﺴﺎﺣﺔ اﻟﻌﻤﻞ ﻓﻲ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﺑﺮو ﺗﺨﺘﺎره ‪..‬‬
‫ﺳﮭﻠﮫ ﺟﺪا ‪.‬‬
‫ﯾﻤﻜﻦ أن اﻋﻤﻞ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻓﺮﯾﻢ ﯾﺎ دﻛﺘﻮر ﺣﺴﺐ اﻟﺤﺎﺟﮫ واﺗﺎﺑﻊ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﮭﺎ ؟‬
‫ﺻﺤﯿﺢ وھﻨﺎ اﻟﺬﻛﺎء‬
‫ھﺬا ﻧﻤﻮذج اﻟﻔﺮﯾﻢ دﻛﺘﻮر‬
‫‪http://www.jlsaat.host.sk/upload/docs/borsah1.rar‬‬
‫ﻃﯿﺐ‬
‫أﻧﺎ ﻧﺰﻟﺖ اﻟﻔﺮﯾﻢ‬
‫ﻓﯿﮫ أﺧﻄﺎء ‪..‬‬
‫وﯾﺒﺪو ﻟﻲ ﺗﺤﺘﺎﺟﻮن ﺟﻤﯿﻌﺎ ﻟﻤﺮاﺟﻌﺔ اﻟﺪروس اﻟﺴﺒﻌﺔ ﺑﺪﻗﺔ ‪..‬‬
‫اﻟﺪرﺟﺔ ‪١٠/٦‬‬
‫أھﻢ ﺷﻲء أﻧﻜﻢ ﻋﺮﻓﺘﻢ ﻛﯿﻒ ﺗﺘﻌﺎﻣﻠﻮن ﻣﻊ اﻟﻔﺮﯾﻤﺎت واﻟﻨﻤﺎذج ‪..‬‬
‫ﻃﯿﺐ دﻛﺘﻮر ﻧﻘﺪر إذا ﺗﻜﺮﻣﺖ ﻧﻌﺮف ﺑﻌﺾ اﻷﺧﻄﺎء‬
‫ﻃﯿﺐ‪..‬‬
‫أﺧﻄﺎؤك ﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬
‫‪ -١‬اﻟﺮﺳﻢ وﺿﻌﺘﮫ داﺧﻞ رﺳﻢ ﺑﯿﺎﻧﻲ اﺣﺘﺮاﻓﻲ ﻻ ﻧﺤﺘﺎﺟﮫ‬
‫‪ -٢‬ﻣﻠﺨﺺ اﻟﺴﻮق ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت ﻻ ﻧﺤﺘﺎج ﻣﻨﮭﺎ إﻻ ﻋﺪد اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ واﻟﻤﺮﺗﻔﻌﺔ ﻓﻘﻂ‬
‫ﺟﺪأول اﻟﻘﻮاﺋﻢ ﻟﻢ ﺗﻈﮭﺮ ﻛﺎﻣﻠﺔ‬
‫أﺳﮭﻢ ذات ﺷﺮوط ﻟﻢ ﺗﻀﻊ اﻟﺸﺮط ﻟﺬا ﻟﻢ ﺗﻈﮭﺮ ﺷﺮﻛﺎت‬
‫ﻓﻲ اﻟﺘﻨﺴﯿﻖ ﻟﻠﺨﻂ ﻟﻢ ﺗﻀﻊ ‪ ١٢‬ﻏﺎﻣﻖ‬
‫ﺗﺮﺗﯿﺐ اﻟﺠﺪأول ﺑﺸﻊ ﻛﺜﯿﺮ‬
‫اﻵن أﻧﺖ وﺿﻌﺖ اﻷھﻢ ﻓﻲ زأوﯾﺔ ﻏﯿﺮ ﻣﮭﻤﺔ ‪..‬‬
‫ﻣﺆﺷﺮات اﻟﺴﻮق وھﻲ أﻗﻞ أھﻤﯿﺔ ﻓﻮق ﻣﺶ ﻛﻮﯾﺲ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪74‬‬
‫ﺑﺲ ھﺬه ﻣﻠﺤﻮﻇﺎت ﺳﺮﯾﻌﺔ‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺠﻢ اﻟﺼﻔﻘﺎت ﻻ ﺗﺤﺘﺎﺟﮫ ﻷﻧﮫ ﺑﻤﺠﺮد اﻟﻀﻐﻂ ﻋﻠﻰ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﺳﺘﺨﺮج ﺻﻔﺤﺔ ﻣﻮﺟﻮد ﻓﯿﮭﺎ ﻣﺎ ذﻛﺮت أﻧﺎ ﯾﮭﻤﻨﻲ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺸﺮوط ﻧﺴﺒﺔ اﻻﺧﺘﺮاق ‪..‬‬
‫اﻵن ﺗﻮﺻﯿﺎت ﺳﺮﯾﻌﺔ‬
‫‪ -١‬ﻻ ﺗﻠﻐﻲ أي إﺻﺪارة ﻗﺪﯾﻤﺔ ‪ ..‬ﺣﺄول ﺗﺤﺘﻔﻆ ﺑﺠﮭﺎزك دوﻣﺎ ﺑﺄﻛﺜﺮ ﻣﻦ إﺻﺪار وأﻧﺎ ھﻨﺎ أؤﻛﺪ ﻋﻠﻰ إﺻﺪارﯾﻦ ‪:‬‬
‫‪ ٦٫١‬و ‪٦٫٢‬‬
‫‪ -٢‬إذا أﺣﺴﺴﺖ أﻧﻚ ﻟﺨﺒﻄﺖ ﻓﻲ ﺗﻨﺴﯿﻖ اﻟﺸﻜﻞ ﻻ ﺗﺤﻔﻆ اﻟﻌﻤﻞ أﺧﺮج ﻓﻘﻂ‪.‬‬
‫‪ -٣‬ﻓﻲ ﺗﺼﺪﯾﺮ اﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻟﺘﺎرﯾﺨﯿﺔ ﻻ ﺗﺘﻼﻋﺐ ‪ ..‬ﺿﻊ ﻣﺠﻠﺪ ﺧﺎص وﺻﺪر ﻓﻲ ﻧﮭﺎﯾﺔ ﺗﺪأول ﻛﻞ ﯾﻮم ﺧﻤﯿﺲ ‪.‬‬
‫‪ -٤‬ﯾﻔﻀﻞ دوﻣﺎ ﻋﻨﺪ ﺗﺸﻐﯿﻞ اﻟﺒﺮﻧﺎﻣﺞ ﺗﻔﺮﯾﻎ اﻟﺬاﻛﺮة ﺗﻤﺎﻣﺎ وذﻟﻚ ﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ‪:‬‬
‫أ‪ -‬ﺣﺬف ﻣﻠﻔﺎت اﻟﺘﻤﺒﺮري وﺗﻮاﺑﻌﮭﺎ وأﻓﻀﻞ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ھﻮ ‪SuperCleaner‬‬
‫ب‪ -‬اﺳﺘﺨﺪام ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻣﻨﻈﻢ ﻟﻠﺬاﻛﺮة اﻟﻈﺎھﺮﯾﺔ وأﻓﻀﻞ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ‪Dr.Speed NetRx‬‬
‫ج‪ -‬ﻣﺮاﺟﻌﺔ ﻣﻠﻒ ‪ MSCONFIG‬واﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺑﺪء اﻟﺘﺸﻐﯿﻞ ‪ ..‬وﺗﺨﻔﯿﻒ ﺑﺮاﻣﺞ ﻓﻲ ذﻟﻚ‪..‬‬
‫‪ -٥‬أﻋﺘﻤﺪ ﻓﺮﯾﻢ ﺧﺎص ﺑﻚ ﺑﺘﻨﺴﯿﻘﮫ وأﻟﻮاﻧﮫ وﻻ ﺗﻐﯿﺮ ﻓﯿﮫ إﻻ ﻟﻠﻀﺮورة ‪..‬‬
‫‪ -٦‬أﻋﺘﻤﺪ ﺛﺒﺎت ﺣﺮﻛﺔ اﻷﺳﮭﻢ ورﺗﺒﮭﺎ ﺑﺎﻟﺘﻐﯿﺮ ﻗﺒﻞ ﺗﺪاول ﻛﻞ ﻓﺘﺮة ﻷﻧﮭﺎ ﺗﻌﻄﯿﻚ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﮭﻢ ‪.‬‬
‫‪ -٧‬ﻣﻦ اﻟﻤﮭﻢ أن ﺗﺮﻛﺰ ﻋﯿﻨﯿﻚ ﻋﻠﻰ ﺧﻼﯾﺎ ﻣﻌﯿﻨﺔ ﻻ ﺗﻜﻦ ﻣﺸﻔﻮﺣﺎ وﺗﻘﺮأ ﻛﻞ ﺷﻲء ‪ ..‬أﻋﺮف اﻟﺨﻼﯾﺎ اﻟﺘﻲ ﺗﻘﺮأھﺎ وﻋﻨﺪ اﻟﺘﺤﺪﯾﺪ‬
‫ﻟﻠﮭﺪف أدرس اﻟﺸﺮﻛﺔ ‪ ..‬وأﻧﺖ ﺗﺮاﻧﻲ ﻋﻨﺪﻣﺎ أوﺻﻲ ﺑﺎﻟﺸﺮاء أوﺻﻲ ﺑﺸﺮﻛﺎت ﻣﻌﯿﻨﺔ ‪ ..‬واﻟﺴﺒﺐ ﻷﻧﮭﺎ ﺟﺎھﺰة ﻟﻠﺸﺮاء‪.‬‬
‫‪ -٨‬ﻓﻜﺮ ﻓﻲ أن اﻟﺘﺮﻛﯿﺰ ﻃﺮﯾﻖ اﻟﻨﺠﺎح ‪ ..‬رﻛﺰ ﻛﺜﯿﺮا وﺗﻌﻠﻢ ھﺬا اﻟﻔﻦ ﺗﻜﺴﺐ اﻟﻜﺜﯿﺮ‪.‬‬
‫‪ -٩‬ﻣﺎ ذﻛﺮﻧﺎه اﺟﺘﮭﺎد ﻗﺪ ﯾﻜﻮن ﺻﻮاﺑﮫ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺧﻄﺌﮫ ﻟﺬا ﻛﻦ ذﻛﯿﺎ ﻓﻲ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ اﻟﺼﻮاب وﻧﺼﺤﻨﺎ ﻓﻲ ﺣﺎل اﻟﺨﻄﺄ‬
‫‪ - ١٠‬أﺳﺘﻮدع اﷲ دﯾﻨﻜﻢ وأﻣﺎﻧﺎﺗﻜﻢ وﺻﺎﻟﺢ أﻋﻤﺎﻟﻜﻢ‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪75‬‬

‫ﻣﺎ ﻫﻮ ﺍﻟﻤﺆﺷﺮ‪ ،‬ﻭ ﻛﻴﻒ ﻳﺘﻢ ﺣﺴﺎﺏ ﻗﻴﻤﺘﻪ؟‬

‫ﯾﺘﻢ ﺣﺴﺎب ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺗﺒﻌﺎ ﻟﻠﺤﺠﻢ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت وﻟﺘﻮﺿﯿﺢ ذﻟﻚ ﻓﺈﻧﮫ ﻛﻠﻤﺎ زاد ﺣﺠﻢ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎن ﺗﺄﺛﯿﺮھﺎ أﻗﻮى‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﻤﻌﻨﻰ آﺧﺮ ﻓﺈن ارﺗﻔﺎع اﻟﺴﻌﺮ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﯾﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ زﯾﺎدة ﺣﺠﻤﮭﺎ وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺗﺄﺛﯿﺮھﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮ‪.‬‬
‫واﻟﺴﺆال ﻋﻨﺪ ارﺗﻔﺎع ﺷﺮﻛﺔ ﻣﺎ ھﻞ اﻟﺘﺄﺛﯿﺮ ﯾﻨﺼﺐ ﻋﻠﻰ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ أم اﻟﻤﺼﺪرة؟‬
‫اﻟﻤﺸﻜﻠﺔ أن أي ﺗﺪاول ﺑﻜﻤﯿﺎت وﻟﻮ ﻗﻠﯿﻠﺔ ﻋﻠﻰ ﺳﺎﺑﻚ ﻣﺜﻼ ﯾﺮﻓﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﻘﻮة وﻟﻮ ﻧﺰل اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺰراﻋﻲ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ‪ .‬واﻟﻨﺘﯿﺠﺔ ھﻮ‬
‫وﺟﻮد ﺷﺮﻛﺎت ذات ﺣﺠﻢ ﺳﻮﻗﻲ ﻛﺒﯿﺮ ﺗﺆﺛﺮ ﻓﻌﻼ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮ‪.‬‬

‫ﻣﺎ ھﻲ ﺗﻠﻚ اﻟﺸﺮﻛﺎت ؟‬

‫ﻃﯿﺐ ﻧﺄﺧﺬھﺎ ﺑﺎﻟﺘﺮﺗﯿﺐ ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﺳﺎﺑﻚ ‪%١٩٫٢‬‬
‫‪ -٢‬اﻻﺗﺼﺎﻻت ‪%١٩‬‬
‫‪ -٣‬اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء ‪%١٤٫٦‬‬
‫‪ -٤‬اﻟﺮاﺟﺤﻲ ‪%٦٫٩‬‬
‫‪ -٥‬ﺳﺎﻣﺒﺎ ‪%٥‬‬
‫‪ -٦‬ﺑﻨﻚ اﻟﺮﯾﺎض ‪%٤‬‬
‫‪ -٦‬اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻔﺮﻧﺴﻲ ‪%٣‬‬
‫‪ -٧‬اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻮﻃﻨﻲ ‪%٢٫٦‬‬
‫‪ -٨‬اﻷﺳﻤﺪة ‪١٫٤‬‬
‫‪ -٩‬اﻟﮭﻮﻟﻨﺪي ‪%١٫٤‬‬
‫‪ - ١٠‬ﺻﺎﻓﻮﻻ ‪%١٫٣‬‬

‫ﻓﮭﺬه أﻛﺒﺮ ﻋﺸﺮ ﺷﺮﻛﺎت ﺗﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﻊ ﺣﺠﻤﮭﺎ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ‪ ،‬وﻣﺎ ﯾﺤﺼﻞ اﻵن ھﻮ ﻟﻌﺒﺔ رﻓﻊ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺔ‬
‫اﻟﻜﺒﺮى وﻧﺰول اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻷﺧﺮى‪ .‬وﻟﻠﻤﻌﻠﻮﻣﯿﺔ ﻓﺈﻧﮫ ﯾﻮﺟﺪ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق ‪ ١٤‬ﺷﺮﻛﺔ ﺗﺄﺛﯿﺮھﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮ أﻗﻞ ﻣﻦ ‪.%٠٫٢‬‬
‫ﻓﻜﻤﺜﺎل ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ ﻓﺈن ارﺗﻔﺎع ﺑﯿﺸﺔ أو اﻷﺳﻤﺎك أو اﻟﺼﺎدرات أو اﻟﺸﺮﻗﯿﺔ اﻟﺰراﻋﯿﺔ أو ‪ ....‬ﻻ ﯾﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻧﮭﺎﺋﯿﺎ وھﻨﺎ‬
‫ﺗﻜﻤﻦ اﻟﻤﺸﻜﻠﺔ‪ ،‬ﺣﯿﺚ أن ﻧﺰول ﺗﻠﻚ اﻟﺸﺮﻛﺎت ذات اﻟﺤﺠﻢ اﻟﺴﻮﻗﻲ اﻟﺒﺴﯿﻂ ‪ %٢٥‬ﻟﻦ ﯾﺆﺛﺮ أﯾﻀﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮ‪.‬‬
‫ﻓﺎرﺗﻔﺎع اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺔ ﻣﻌﺰزة ﺑﻨﺘﺎﺋﺠﮭﺎ ﻻ ﯾﻌﻨﻲ دﻋﻤﮭﺎ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﺸﺮﻛﺎت ذات اﻟﺤﺠﻢ اﻟﺴﻮﻗﻲ اﻟﺒﺴﯿﻂ‪ ،‬أﯾﻀﺎ ﻓﻲ اﻟﻤﻘﺎﺑﻞ‬
‫ﻓﺈن ﻧﺰول اﻟﺸﺮﻛﺎت ذات اﻟﺤﺠﻢ اﻟﺘﺪاوﻟﻲ اﻟﺒﺴﯿﻂ أو اﻟﻤﺤﺪود ﻟﻦ ﯾﺆﺛﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺆﺷﺮ‪.‬‬

‫إذا اﻟﺴﺆال ھﻮ ﻛﯿﻒ ﯾﺘﻮﻗﻊ ﺣﺮﻛﺔ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ واﻧﺘﻘﺎﻟﮭﺎ؟‬

‫ﯾﺠﺐ ﻣﺮاﻗﺒﺔ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺜﻼث اﻟﻜﺒﺮى ﻓﻘﻂ‪ :‬ﺳﺎﺑﻚ ‪ +‬اﻻﺗﺼﺎﻻت ‪ +‬اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء‪ ،‬ﻓﺄي ﺳﻜﻮن ﻋﻠﯿﮭﺎ ﯾﻌﻨﻲ ﺷﻠﻞ اﻟﺴﻮق وﺗﻮﻗﻊ‬
‫ﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح‪ ،‬واي ﻧﺰول ﻟﮭﺎ ﯾﺘﺒﻌﮫ ﺗﺼﺤﯿﺢ‪ ،‬ﻟﺬ ا ﻓﺈن ﻣﻦ ﻏﯿﺮ اﻟﻤﺤﺒﺬ ﺗﻔﺎﻋﻞ ﺳﮭﻢ اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء ﺑﻼ ﻣﺆﺷﺮات إﯾﺠﺎﺑﯿﺔ ﻟﻠﺴﮭﻢ‪.‬‬
‫ﻟﻤﺎذا ﺗﻢ ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﺜﻼث ﺷﺮﻛﺎت ﺗﻠﻚ؟‬
‫ﺗﻢ ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﺜﻼث ﺷﺮﻛﺎت ﻷﺳﺒﺎب ﻣﻨﮭﺎ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﻷن ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺤﺠﻢ اﻟﺴﻮﻗﻲ ﻟﮭﺎ = ‪ ٥٢٫٨‬وھﻲ ﻛﺒﯿﺮة ﺟﺪا‬
‫‪ -٢‬ﻷن ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺘﻤﻠﻚ اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ﻟﮭﺎ ﻋﺎﻟﯿﺔ وھﻲ ﻛﻤﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫ﺳﺎﺑﻚ ‪%٧١‬‬
‫اﻻﺗﺼﺎﻻت ‪%٧٠‬‬
‫اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء ‪%٧٤‬‬
‫ﻧﺎھﯿﻚ ﻋﻠﻰ أن ھﻨﺎك ﻧﺴﺒﺔ ﺗﻜﻤﻠﮭﺎ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ﺷﺒﮫ اﻟﺤﻜﻮﻣﯿﺔ ﺗﻤﺜﻞ ﻓﻲ اﻻﺗﺼﺎﻻت ‪ %١٠‬وﻓﻲ اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء ‪ %٧‬وھﻲ ﻧﺴﺐ‬
‫ﻛﺒﯿﺮة‬
 ‫ﺑﻮﺍﺑﺔ ﺍﳌﺴﺎﻫﻢ ‪www.sa11.com‬‬ ‫ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺍﻷﺳﻬﻢ‪..‬ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺩ‪ .‬ﳏﻤﺪ‪ -‬ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬ ‫‪76‬‬
‫‪ -٣‬ﻷن ﺷﺮﻛﺔ ﻣﻨﮭﻢ ﻻ زاﻟﺖ ﻓﻲ ﻧﻄﺎق اﻻرﺗﻔﺎع وھﻲ ﺳﺎﺑﻚ واﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻓﻲ ﻧﻄﺎق اﻻرﺗﺪاد وھﻲ اﻻﺗﺼﺎﻻت واﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﻓﻲ ﻧﻄﺎق‬
‫اﻟﺘﻨﺎﻣﻲ ﺑﺎﻟﻤﺆﺷﺮات اﻹﯾﺠﺎﺑﯿﺔ وھﻲ اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء‪.‬‬
‫وﻟﻜﻲ ﯾﺘﻢ ﺗﻮﺿﯿﺢ وزن اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺜﻼث ﻓﻼﺑﺪ ﻣﻦ وﺿﻊ أﻣﺜﻠﺔ ﺣﯿﺔ ﻋﻠﯿﮭﺎ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﺗﻐﯿﺮ رﯾﺎل واﺣﺪ ﻓﻲ ﺷﺮﻛﺘﻲ اﻻﺗﺼﺎﻻت وﺳﺎﺑﻚ ﯾﺴﺎوي ﺗﻐﯿﺮ رﯾﺎل واﺣﺪ ﻓﻲ ‪ ٦٩‬ﺷﺮﻛﮫ؟‬
‫‪ -٢‬ﺗﻐﯿﺮ رﯾﺎل واﺣﺪ ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻌﺸﺮ اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺔ ﯾﻤﺎﺛﻞ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ أرﺑﻌﺔ أﺿﻌﺎف ﺗﻐﯿﺮ رﯾﺎل واﺣﺪ ﻓﻲ ﺑﻘﯿﺔ اﻟﺸﺮﻛﺎت‪.‬‬
‫واﻟﺴﺆال اﻵن ﻛﻢ ﺗﺘﻐﯿﺮ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻤﺆﺷﺮ إذا أرﺗﻔﻊ اﻟﺴﮭﻢ أو أﻧﺨﻔﺾ رﯾﺎل واﺣﺪ ﻓﻲ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺔ ؟‬
‫واﻹﺟﺎﺑﺔ ھﻲ ﻛﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫‪ -١‬ﺳﺎﺑﻚ = ‪٢٫٣‬‬
‫‪ -٢‬اﻻﺗﺼﺎﻻت = ‪٢٫٣‬‬
‫‪ -٣‬اﻟﻜﮭﺮﺑﺎء = ‪٥٫٨‬‬
‫وﺑﻘﯿﺔ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺔ اﻟﻌﺸﺮ اﻟﺘﻲ ذﻛﺮت ﺗﺪور ﺑﯿﻦ ‪ ٠٫٦ - ٠٫٣‬ﻓﻘﻂ‪.‬‬
‫ﻓﻜﯿﻒ ﯾﺘﻢ ﺗﻄﻮﯾﺮ ﻣﻦ ﻃﺮﯾﻘﺔ ﺣﺴﺎب اﻟﻤﺆﺷﺮ؟‬
‫ﻟﺘﻄﻮﯾﺮ ﺣﺴﺎب اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻻﺑﺪ ﻣﻦ اﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫‪ -١‬اﺳﺘﺒﻌﺎد اﻟﺘﻤﻠﻚ اﻟﺤﻜﻮﻣﻲ ‪.‬‬
‫‪ -٢‬وﺿﻊ ﻣﺆﺷﺮات ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت اﻟﻤﻌﯿﺎرﯾﺔ ﻏﯿﺮ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺼﻐﺮى ‪.‬‬
‫إذا ﻣﺎذا ﻧﻔﮭﻢ ﻣﻦ ذﻟﻚ؟ اﻹﺟﺎﺑﺔ ﺑﻜﻞ ﺑﺴﺎﻃﺔ ھﻮ أن اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻟﻌﺒﺔ ﺑﯿﺪ ﺻﻨﺎع اﻟﺴﻮق وﻻ ﯾﻤﻜﻦ اﻟﺘﺮاﺟﻊ ﻋﻨﮭﺎ اﻵن‪ ،‬ﻓﺄﺣﯿﺎﻧﺎ‬
‫ﯾﻼﺣﻆ ارﺗﻔﺎع ﺳﮭﻢ اﻟﺮاﺟﺤﻲ ‪ ٣٥‬رﯾﺎل ﺑﻌﺸﺮة آﻻف ﺳﮭﻢ وﯾﺮﻓﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻓﻲ ذﻟﻚ اﻟﻮﻗﺖ‪ ،‬ﺑﯿﻨﻤﺎ ﺷﺮﻛﺔ ﯾﻀﺎرب ﻋﻠﯿﮭﺎ‬
‫اﻟﻤﻼﯾﯿﻦ ﻣﺜﻞ ﺻﺪق ﻻ ﯾﺮﺗﻔﻊ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﺑﺴﺒﺒﮭﺎ‪ ،‬واﻟﺴﺒﺐ اﻟﻤﺆﺷﺮ ﻻ ﯾﺄﺧﺬ ﻛﻤﯿﺎت اﻟﺘﻨﻔﯿﺬ ﻓﻲ اﻟﺤﺴﺒﺎن‪.‬‬

‫ﺗﻢ ﺑﺤﻤﺪ ﺍﷲ ‪،،،،،،،،،،،،،،،،،،،‬‬

‫ﻓﻲ ﺣﺎﻟﺔ وﺟﻮد أي ﻣﻼﺣﻈﺔ أو ﺧﻄﺄ أرﺟﻮ ﻣﺮاﺳﻠﺘﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﺒﺮﯾﺪ ‪ m8li@hotmail. com‬ﺷﺎﻛﺮا ﻟﻠﺠﻤﯿﻊ ﺗﻌﺎوﻧﮭﻢ أﺑﻮ ﻣﻌﺎذ اﻟﺘﻤﯿﻤﻲ ‪‬‬