Tahun PGAS RAJA

2011 -23.00 -14.21

2012 42.40 6.86
2013 8.07 28.17
2014 38.50 88.69
2015 -62.97 -47.02
2016 10.93 12.30
2017 -33.48 55.02
2018 37.56 59.72
2019 9.85 -37.55
2020 19.74 69.69
Average Annual Return 4.76 22.17
Annual Risk 34.56 46.21
Max 42.40 88.69
Min -62.97 -47.02
Range 105.37 135.71
Variance 1194.47 2135.22
CV 7.26 2.08

2020
PGAS RAJA
Expected Return (CAPM) 0.20 0.19
Rf 4.25% 4.25%
Beta 2.46 2.21
Rp 6.56% 6.56%

ANALISIS
Pada perusahaan PGAS average annual returnnya adalah 4.76 dengan expected return 0.20
dengan risiko yang tinggi. Sedangkan pada perusahaan RAJA
average annual returnnya lebih tinggi daripada perusahaan PGAS yaitu sebesar 22.17
dengan expected return 0.19. dapat disimpulkan bahwa hasil kinerja pada perusahaan
RAJA lebih baik dan bagus daripada perusahaan PGAS.
jika kita berinvestasi di perusahaan RAJA maka HIGH RISK HIGH RETURN
 JAYA REAL PROPERTI TBK (JRPT JK)

JRPT Dividen
R Rf + (Beta x Rp) 0.1 2013
Rf 0.04 2014
Beta 0.94 2015
Rp 0.07 2016
K (D1/Market Value) + G 0.14 2017
D1 = D0 (1 + G) 26.24 2018
D0 = Dividen 2019 24 2019
Constraint Growth G = ROE x Beta 0.09 Market Value
ROE 2019 0.14
b 2019 0.68 Net Income (2019)
G1 27% Ekuitas (2019)
G2 30% Dividen (2019)
G3 20% DPR (2019)
Non-Constraint Growth
G4 14% ROE (2019)
G5 117%
G6 -54%

Constraint Growth Model

0 1 2 3
D 24 26.24 28.68 31.36
Discounted D (Dn/1+r)^n 23.76 25.98 28.4
P5
Terminal Value
P0
Market Value

Non Constraint Growth Model

0 1 2 3
D 24 30.57 38.93 49.58
Discounted D 27.68 35.26 44.9
P5
Terminal Value
P0
Market Value
T JK)

Dividen
10.6
13.5
17.5
21
24
52
24
590

1,020,000,000,000
7,400,000,000,000
330,000,000,000
0.32
0.14

4 5 6
34.28 37.48 40.97
31.05 33.94 Total Discounted D 143.13
921.37
561.39
590
590

4 5 6
63.14 80.42 102.42
57.19 72.83 Total Discounted D 237.86
2303.05
1403.25
687.33
590
 PT CIPUTRA DEVELOPMENT TBK (CTRA.JK)

CTRA JK Dividen

R 0.18 2013

Rf + (Beta x Rp)
Rf 0.04 2014
Beta 2.08 2015
Rp 0.07 2016
K (D1/Market Value) + G 0.02 2017
D1 = D0 (1 + G) 10.16 2018
D0 = Dividen 2019 10 2019
Constraint Growth G = ROE x Beta 0.02 Market Value
ROE 2019 0.07
b 2019 0.25 Net Income (2019)
G1 58% Ekuitas (2019)
G2 -41% Dividen (2019)
G3 -28% DPR (2019)
Non-Constraint Growth
G4 -40% ROE (2019)
G5 100%
G6 5%

Constraint Growth Model

0 1 2 3
D 10 10.16 10.33 10.5
Discounted D (Dn/1+r)^n 8.62 8.76 8.9
P5
Terminal Value
P0
Market Value

Non Constraint Growth Model

 0 1 2 3
D 10 15.83 25.07 39.69
Discounted D 13.43 21.26 33.67
P5
Terminal Value
P0
Market Value
LOPMENT TBK (CTRA.JK)

Dividen Analisis

Jika dilihat dari Nilai

intrinsik pada
constraint growth
nya adalah 1180 dan
11.8 Market Valuenya
adalah 1180 oleh
karena itu MV = IV
maka dianjurkan
untuk menghold
CTRA.JK saham
18.68
11.1
7.96
4.75
9.5
10
1,180

1,160,000,000,000
17,760,000,000,000
148,300,000,000
0.75
0.07

4 5 6
10.67 10.84 11.02
9.05 9.2 Total Discounted D 44.53
1279.54
561.8
1180
1180
 4 5 6 w
62.85 99.51 157.56
53.31 84.4 Total Discounted D 206.08
18292.86
8031.72
1838.32
1180
 CTRA
Depresiasi 2019 Akumulasi Depresiasi Akhir
Rp 163,486,000,000 Rp 1,395,566,000,000

NWC Akhir (2019) NWC Awal (2018)

CA CL CA CL
Rp 18,195,176,000,000 Rp 8,368,189,000,000 Rp 16,151,959,000,000 Rp 7,994,843,000,000

NFA Akhir (2019 ) NFA Awal ( 2018 ) Depresiasi Capital spending

Rp 3,089,106,000,000 Rp 3,113,950,000,000 Rp 163,486,000,000 Rp 138,642,000,000

EBiT Depresiasi Pajak OCF

Rp 2,187,334,000,000 Rp 163,486,000,000 Rp 33,577,000,000 Rp 2,317,243,000,000

OCF Change in NWC Capital Spending FCF

Rp 2,317,243,000,000 Rp 1,669,871,000,000 Rp 138,642,000,000 Rp 508,730,000,000

analisis
Hasil FCF dari kedua perusahaan adalah Rp 36.551.586.039.000 untuk perusahaan Jaya real property dan Rp
508.730.000.000 untuk perusahaan Citra development. Dilihat dari data ini ,perusahaan Jaya real property
memiliki FCF yang tinggi dibandingkan dengan perusahaan Citra development. sehingga perusahaan Jaya real
property memiliki kinerja ,kesehatan perusahaan yang sangat baik dibandingkan dengan perusahaaan Citra
development.

JRPT
Depresiasi 2019 Akumulasi Depresiasi Akhir
Rp 9,424,000,000 Rp 71,401,000,000

NWC Akhir (2019) NWC Awal (2018)

CA CL CA CL
Rp 3,882,837,000,000 Rp 3,385,768,000,000 Rp 3,923,648,000,000 Rp 3,480,039,000,000

NFA Akhir (2019 ) NFA Awal ( 2018 ) Depresiasi Capital spending

Rp 75,071,606,466,000 Rp 37,595,792,427,000 Rp 9,424,000,000 Rp 37,485,238,039,000

EBiT Depresiasi Pajak OCF

Rp 1,073,800,000,000 Rp 9,424,000,000 Rp 96,112,000,000 Rp 987,112,000,000
 OCF Change in NWC Capital Spending FCF
Rp 987,112,000,000 Rp 53,460,000,000 Rp 37,485,238,039,000 -Rp 36,551,586,039,000

analisis
Hasil FCF dari kedua perusahaan adalah Rp 36.551.586.039.000 untuk perusahaan Jaya real property dan Rp
508.730.000.000 untuk perusahaan Citra development. Dilihat dari data ini ,perusahaan Jaya real property
memiliki FCF yang tinggi dibandingkan dengan perusahaan Citra development. sehingga perusahaan Jaya real
property memiliki kinerja ,kesehatan perusahaan yang sangat baik dibandingkan dengan perusahaaan Citra
development.
 Akumulasi Depresiasi Awal
Rp 1,232,080,000,000

Change in NWC

Rp 1,669,871,000,000

tal spending
138,642,000,000

Akumulasi Depresiasi Awal

Rp 61,977,000,000

Change in NWC

Rp 53,460,000,000

tal spending
37,485,238,039,000