‫‪ .

26‬ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ )ﻓﻠﺳﻔﺔ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ( ﻭﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ )ﻣﻘﺩﻣﺔ ﻓﻲ ﺗﻘﻳﻳﻡ ﺍﻷﺳﻬﻡ(*‬

‫ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ‬

‫ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ ﻫﻭ ﻋﻠﻡ ﻣﻬﻡ ﻷﻧﻪ ﻳﺗﻌﺎﻣﻝ ﻣﻊ ﺍﻟﺣﺎﻟﺔ ﺍﻟﻧﻔﺳﻳﺔ ﻟﻠﺟﻣﻬﻭﺭ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻌﺭﺽ ﻭﺍﻟﻁﻠﺏ‪ ،‬ﻭﻳﻌﻠﻡ ﺍﻟﻣﺳﺗﺛﻣﺭﻳﻥ ﻭﺍﻟﻣﺗﺩﺍﻭﻟﻳﻥ ﻛﻳﻔﻳﺔ ﺗﻁﺑﻳﻖ ﺍﻻﻧﺿﺑﺎﻁ ﻋﻧﺩ ﻣﺣﺎﻭﻟﺗﻬﻡ‬ ‫‪o‬‬
‫ﺩﺧﻭﻝ ﺍﻷﺳﻭﺍﻕ‬

‫ﺍﻟﻣﻳﺯﺓ ﺍﻟﺭﺋﻳﺳﻳﺔ ﻟﻠﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ ﻫﻲ ﺇﻣﻛﺎﻧﻳﺔ ﺍﺳﺗﺧﺩﺍﻣﻪ ﻓﻲ ﺟﻣﻳﻊ ﻅﺭﻭﻑ ﺍﻟﺳﻭﻕ ‪.‬ﻭﺑﺎﻋﺗﻣﺎﺩ ﺍﻟﻣﻌﺭﻓﺔ ﺍﻟﺻﺣﻳﺣﺔ ﻭﺍﻟﺧﺑﺭﺓ ﻭﺍﻻﻧﺿﺑﺎﻁ‪ ،‬ﻳﻣﻛﻥ ﻟﻠﻣﺳﺗﺛﻣﺭ ﺍﻟﺗﻌﺎﻣﻝ ﻣﻊ‬ ‫‪o‬‬
‫ﺣﺎﻻﺕ ﺍﻟﺳﻭﻕ ﺍﻟﻣﺧﺗﻠﻔﺔ‪.‬‬

‫ﻳﻌﻠﻡ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ ﺍﻟﻣﺳﺗﺛﻣﺭﻳﻥ ﻭﺍﻟﻣﺗﺩﺍﻭﻟﻳﻥ ﻛﻳﻔﻳﺔ ﺍﻟﺳﻳﻁﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻣﺧﺎﻁﺭ ﺣﻳﺙ ﺃﻥ ﺍﻟﻣﺧﺎﻁﺭ ﺗﺷﻛﻝ ﺍﻟﻌﻧﺻﺭ ﺍﻷﻛﺛﺭ ﺃﻫﻣﻳﺔ ﻓﻲ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻣﺟﺎﻝ‪ ،‬ﻭﻳﻌﺎﻟﺞ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ‬ ‫‪o‬‬
‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻣﺳﺄﻟﺔ ﺑﺻﻭﺭﺓ ﻣﻬﻧﻳﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ‬

‫ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻫﻭ ﺃﺳﻠﻭﺏ ﺗﺣﻠﻳﻝ ﻟﺗﻘﻳﻳﻡ ﺳﻬﻡ ﻣﻌﻳﻥ ﻓﻲ ﻣﺣﺎﻭﻟﺔ ﻟﻘﻳﺎﺱ ﻗﻳﻣﺗﻪ ﺍﻟﺟﻭﻫﺭﻳﺔ ﻣﻥ ﺧﻼﻝ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﻌﻭﺍﻣﻝ ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩﻳﺔ ﻭﺍﻟﻣﺎﻟﻳﺔ ﻭﻏﻳﺭﻫﺎ ﻣﻥ ﺍﻟﻌﻭﺍﻣﻝ‬ ‫‪o‬‬
‫ﺍﻟﻧﻭﻋﻳﺔ ﻭﺍﻟﻛﻣﻳﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﺻﻠﺔ‪.‬‬

‫ﺍﻟﻣﺣﻠﻠﻭﻥ ﺍﻷﺳﺎﺳﻳﻭﻥ ﻳﺩﺭﺳﻭﻥ ﺃﻱ ﺷﻲء ﻳﻣﻛﻥ ﺃﻥ ﻳﺅﺛﺭ ﻋﻠﻰ ﻗﻳﻣﺔ ﺍﻟﺳﻬﻡ‪ ،‬ﺑﻣﺎ ﻓﻲ ﺫﻟﻙ ﻋﻭﺍﻣﻝ ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩ ﺍﻟﻛﻠﻲ‪ ،‬ﻣﺛﻝ ﺍﻟﻅﺭﻭﻑ ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩﻳﺔ ﻭﺍﻟﺻﻧﺎﻋﻳﺔ‪ ،‬ﻭﻋﻭﺍﻣﻝ‬ ‫‪o‬‬
‫ﺍﻻﻗﺗﺻﺎﺩ ﺍﻟﺟﺯﺋﻲ‪ ،‬ﻣﺛﻝ ﺍﻟﻅﺭﻭﻑ ﺍﻟﻣﺎﻟﻳﺔ ﻭﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺷﺭﻛﺎﺕ‪.‬‬

‫ﻳﻌﺗﻘﺩ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﺃﻥ ﺍﻷﺳﻭﺍﻕ ﻗﺩ ﺗﻭﺿﺢ ﺳﻌﺭ ﺳﻬﻡ ﻏﻳﺭ ﺣﻘﻳﻘﻲ ﻋﻠﯽ ﺍﻟﻣﺩﻯ ﺍﻟﻘﺻﻳﺭ ﻭﻟﮑﻥ ﺳﻳﺗﻡ ﺍﻟﻭﺻﻭﻝ ﺇﻟﯽ ﺍﻟﺳﻌﺭ" ﺍﻟﺻﺣﻳﺢ "ﻓﻲ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺍﻟﻣﻁﺎﻑ ‪.‬ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ‬ ‫‪o‬‬
‫ﻳﻣﻛﻥ ﺃﻥ ﺗﺗﺣﻘﻖ ﻋﻥ ﻁﺭﻳﻖ ﺷﺭﺍء ﺍﻟﺳﻬﻡ ﺛﻡ ﺍﻧﺗﻅﺎﺭ ﺇﺩﺭﺍﻙ ﺍﻟﺳﻭﻕ ﻟﻬﺫﺍ" ﺍﻟﺧﻁﺄ "ﻭﺇﻋﺎﺩﺓ ﺗﺻﺣﻳﺢ ﺳﻌﺭ ﺍﻟﺳﻬﻡ ﺗﻠﻘﺎﺋﻲ ﺍﻳﻣﻛﻥ ﻟﻠﻣﺳﺗﺛﻣﺭﻳﻥ ﺍﺳﺗﺧﺩﺍﻡ ﺇﺣﺩﻯ ﺃﻭ ﻛﻼ ﻫﺎﺗﻳﻥ‬
‫ﺍﻟﻁﺭﻳﻘﺗﻳﻥ ﺍﻟﻣﺧﺗﻠﻔﺗﻳﻥ ﻻﺧﺗﻳﺎﺭ ﺍﻷﺳﻬﻡ ‪.‬ﻋﻠﻰ ﺳﺑﻳﻝ ﺍﻟﻣﺛﺎﻝ‪ ،‬ﺍﻟﻌﺩﻳﺩ ﻣﻥ ﺍﻟﻣﺣﻠﻠﻳﻥ ﺍﻷﺳﺎﺳﻳﻳﻥ ﻳﺳﺗﺧﺩﻣﻭﻥ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻼﺕ ﺍﻟﻔﻧﻳﺔ ﻟﺗﺣﺩﻳﺩ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺩﺧﻭﻝ ﻭﺍﻟﺧﺭﻭﺝ‪ .‬ﻭﺑﺎﻟﻣﺛﻝ‪ ،‬ﻓﺈﻥ‬
‫ﺍﻟﻌﺩﻳﺩ ﻣﻥ ﺍﻟﻣﺣﻠﻠﻳﻥ ﺍﻟﻔﻧﻳﻳﻥ ﻳﺳﺗﺧﺩﻣﻭﻥ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻼﺕ ﺍﻷﺳﺎﺳﻳﺔ ﻟﻠﺣﺩ ﻣﻥ ﻋﺩﺩ ﺍﻷﺳﻬﻡ ﺍﻟﻛﺑﻳﺭ ﻭﺗﺣﺩﻳﺩﻫﺎ ﻓﻲ ﺃﺳﻬﻡ ﺍﻟﺷﺭﻛﺎﺕ" ﺍﻟﺟﻳﺩﺓ ﻣﺎﻟﻳﺎ " ﻓﻘﻁ‪.‬‬

‫ﺃﻫﺩﺍﻑ ﺑﺭﻧﺎﻣﺞ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ‪:‬‬

‫ﻳﻬﺩﻑ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺑﺭﻧﺎﻣﺞ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺗﻌﺭﻳﻑ ﺑﺎﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ ﻭﺍﻷﺳﻭﺍﻕ ﻭﻛﻳﻔﻳﺔ ﺍﺳﺗﺧﺩﺍﻡ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ ﻓﻲ ﻣﺧﺗﻠﻑ ﺍﻟﻅﺭﻭﻑ ﺍﻟﺗﻲ ﺗﻣﺭ ﺑﻬﺎ ﺍﻷﺳﻭﺍﻕ ﺍﻟﻣﺎﻟﻳﺔ ﺑﻣﺎ ﻓﻲ ﺫﻟﻙ ﻛﻳﻔﻳﺔ ﺍﻟﺳﻳﻁﺭﺓ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻟﻣﺧﺎﻁﺭ ﻭﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ ﻟﻬﺫﻩ ﺍﻟﻣﺳﺄﻟﺔ ﺑﺻﻭﺭﺓ ﻣﻬﻧﻳﺔ‪.‬‬

‫ﺃﻫﺩﺍﻑ ﺑﺭﻧﺎﻣﺞ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ‪:‬‬

‫ﻳﻬﺩﻑ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺑﺭﻧﺎﻣﺞ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺗﻌﺭﻳﻑ ﺑﺎﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﺗﻘﻳﻳﻡ ﺍﻷﺳﻬﻡ ﻭﺍﻟﻌﻭﺍﻣﻝ ﺍﻟﺗﻲ ﺗﺅﺛﺭ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻙ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺇﻁﺎﺭ ﺍﻟﺗﻘﻳﻳﻡ ﻭﺗﻭﻗﻌﺎﺕ ﺍﻟﺗﺩﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻧﻘﺩﻳﺔ ﻭﺍﻟﻧﻣﺎﺫﺝ ﺍﻟﻣﺳﺗﺧﺩﻣﺔ ﻓﻲ‬
‫ﺍﻟﺗﻘﻳﻳﻡ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺟﻬﺎﺕ ﺍﻟﻣﺳﺗﻬﺩﻓﺔ ﻓﻲ ﺑﺭﻧﺎﻣﺞ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ‪:‬‬

‫ﻣﻭﻅﻔﻭ ﺍﻟﺟﻬﺎﺕ ﺍﻟﺭﻗﺎﺑﻳﺔ ﻭﺍﻟﺗﻧﻅﻳﻣﻳﺔ ﻭﺧﺎﺻﺔ ﺍﻟﻣﺳﺅﻭﻟﻭﻥ ﻋﻥ ﻣﺭﺍﻗﺑﺔ ﺍﻷﺳﻭﺍﻕ ﻭﺍﻟﺗﺩﺍﻭﻝ‪ ،‬ﺍﻟﻭﺳﻁﺎء‪/‬ﺍﻟﺳﻣﺎﺳﺭﺓ ﻭﺍﻟﻣﺳﺗﺛﻣﺭﻭﻥ ﻭﺍﻟﻣﺗﺩﺍﻭﻟﻭﻥ‪ ،‬ﺍﻟﺑﻧﻭﻙ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭﻳﺔ ﻭﻣﺩﻳﺭﻭ‬
‫ﺍﻟﺷﺭﻛﺎﺕ‪ ،‬ﺍﻟﻣﺳﺗﺷﺎﺭﻭﻥ ﺍﻟﻣﺎﻟﻳﻭﻭﻥ ﻭﺍﻟﻣﺣﻠﻠﻭﻥ ﺍﻟﻣﺎﻟﻳﻭﻥ‪.‬‬

‫ﺍﻟﺟﻬﺎﺕ ﺍﻟﻣﺳﺗﻬﺩﻓﺔ ﻓﻲ ﺑﺭﻧﺎﻣﺞ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ‪:‬‬

‫ﻣﻭﻅﻔﻭ ﺍﻟﺟﻬﺎﺕ ﺍﻟﺭﻗﺎﺑﻳﺔ ﻭﺍﻟﺗﻧﻅﻳﻣﻳﺔ ﻭﺧﺎﺻﺔ ﺍﻟﻣﺳﺅﻭﻟﻭﻥ ﻋﻥ ﻣﺭﺍﻗﺑﺔ ﺍﻷﺳﻭﺍﻕ ﻭﺍﻟﺗﺩﺍﻭﻝ‪ ،‬ﺍﻟﻭﺳﻁﺎء‪/‬ﺍﻟﺳﻣﺎﺳﺭﺓ ﻭﺍﻟﻣﺳﺗﺛﻣﺭﻭﻥ ﻭﺍﻟﻣﺗﺩﺍﻭﻟﻭﻥ‪ ،‬ﺍﻟﺑﻧﻭﻙ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭﻳﺔ ﻭﻣﺩﻳﺭﻭ‬
‫ﺍﻟﺷﺭﻛﺎﺕ‪ ،‬ﺍﻟﻣﺳﺗﺷﺎﺭﻭﻥ ﺍﻟﻣﺎﻟﻳﻭﻭﻥ ﻭﺍﻟﻣﺣﻠﻠﻭﻥ ﺍﻟﻣﺎﻟﻳﻭﻥ‪.‬‬

‫*ﻳﻣﻛﻥ ﻟﻠﻣﺗﺩﺭﺏ ﺍﻟﻣﺷﺎﺭﻛﺔ ﻓﻲ ﺑﺭﻧﺎﻣﺞ ﻭﺍﺣﺩ ﻓﻘﻁ ﺃﻭ ﺍﻟﻣﺷﺎﺭﻛﺔ ﺑﺎﻟﺑﺭﻧﺎﻣﺟﻳﻥ ﻭﺫﻟﻙ ﺣﺳﺏ ﺍﺣﺗﻳﺎﺟﺎﺗﻪ ﺍﻟﺗﺩﺭﻳﺑﻳﺔ‪.‬‬
 ‫ﻣﺣﺗﻭﻯ ﺑﺭﻧﺎﻣﺞ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ ‪:‬‬

‫ﻓﻠﺳﻔﺔ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ ﻭﺍﻷﺳﻭﺍﻕ‬

‫ﻣﺎ ﻫﻭ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ‪ ،‬ﻣﺎ ﻫﻲ ﻓﻠﺳﻔﺔ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ؟‬ ‫‪o‬‬

‫ﺇﻓﺗﺭﺍﺿﺎﺕ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ‪.‬‬ ‫‪o‬‬
‫ﺳﻳﻛﻭﻟﻭﺟﻳﺔ ﺍﻟﺟﻣﻬﻭﺭ ﻭﻣﺦ ﺍﻟﺟﻣﻬﻭﺭ‪.‬‬ ‫‪o‬‬

‫ﺗﻛﻭﻳﻥ ﺍﻟﺭﺳﻡ ﺍﻟﺑﻳﺎﻧﻲ‬

‫ﺃﻧﻭﺍﻉ ﺍﻟﺭﺳﻭﻡ ﺍﻟﺑﻳﺎﻧﻳﺔ ‪:‬ﺍﻟﺭﺳﻡ ﺍﻟﺑﻳﺎﻧﻲ ﺍﻟﺧﻁﻲ‪ ،‬ﺍﻟﻌﻣﻭﺩﻱ ﻭﺍﻟﺷﻣﻭﻉ ﺍﻟﻳﺑﺎﻧﻳﺔ‪.‬‬ ‫‪o‬‬
‫ﺇﻧﺷﺎء ﺍﻟﺭﺳﻭﻡ ﺍﻟﺑﻳﺎﻧﻳﺔ‪.‬‬ ‫‪o‬‬

‫ﻣﻔﻬﻭﻡ ﺍﻻﺗﺟﺎﻩ‬

‫ﺗﻌﺭﻳﻑ ﺍﻹﺗﺟﺎﻩ‪.‬‬ ‫‪o‬‬

‫ﺟﻬﺔ ﺍﻹﺗﺟﺎﻩ‪.‬‬ ‫‪o‬‬
‫ﺍﻟﺩﻋﻡ ﻭﺍﻟﻣﻘﺎﻭﻣﺔ‪.‬‬ ‫‪o‬‬
‫ﺧﻁﻭﻁ ﺍﻹﺗﺟﺎﻩ ﻭﺍﻟﻘﻧﻭﺍﺕ ﺍﻟﺳﻌﺭﻳﺔ‪.‬‬ ‫‪o‬‬

‫ﻣﺅﺷﺭﺍﺕ ﻣﺧﺗﺎﺭﺓ ﻣﻥ ﻣﺅﺷﺭﺍﺕ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻟﻔﻧﻲ‬

‫ﻣﺅﺷﺭ ﺯﺧﻡ ‪:‬ﻣﺅﺷﺭ ﺍﻟﻘﻭﺓ ﺍﻟﻧﺳﺑﻳﺔ ‪RSI‬‬ ‫‪o‬‬

‫ﻣﺅﺷﺭ ﺗﺫﺑﺫﺏ ‪:‬ﺣﺩﻭﺩ ﺑﻭﻟﻳﻧﺟﺭ‬ ‫‪o‬‬
‫ﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻷﺩﺍء ﺍﻟﻧﺳﺑﻲ ‪:‬ﺍﻟﻣﻔﻬﻭﻡ ﻭﺍﻟﻣﺅﺷﺭ‬ ‫‪o‬‬

‫ﻣﺣﺗﻭﻯ ﺑﺭﻧﺎﻣﺞ ﺍﻟﺗﺣﻠﻳﻝ ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ‪:‬‬

‫ﻣﻘﺩﻣﺔ ﻓﻲ ﺗﻘﻳﻳﻡ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‬

‫ﻋﻣﻠﻳﺔ ﺍﻻﺳﺗﺛﻣﺎﺭ‪.‬‬ ‫‪o‬‬

‫ﺍﻟﻣﺅﺷﺭﺍﺕ‪ ،‬ﺍﻟﻣﺧﺎﻁﺭﺓ ﻣﻘﺎﺑﻝ ﺍﻟﻌﺎﺋﺩ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺑﻳﺗﺎ‪.‬‬ ‫‪o‬‬
‫ﻧﻣﻭﺫﺝ ﺗﺳﻌﻳﺭ ﺍﻷﺻﻭﻝ ﺍﻟﺭﺃﺳﻣﺎﻟﻳﺔ )‪.(CAPM‬‬ ‫‪o‬‬

‫ﺇﻁﺎﺭ ﺍﻟﺗﻘﻳﻳﻡ‬

‫ﺗﻘﻳﻳﻡ ﺍﻷﺳﻬﻡ ﻣﻘﺎﺑﻝ ﺗﻘﻳﻳﻡ ﺍﻟﺷﺭﻛﺎﺕ‪.‬‬ ‫‪o‬‬

‫ﺍﻟﻧﻣﻭ ﻣﻘﺎﺑﻝ ﺍﻟﻌﺎﺋﺩ ﻋﻠﻰ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻣﺎﻝ ﺍﻟﻣﺳﺗﺛﻣﺭ‪.‬‬ ‫‪o‬‬
‫ﺗﻭﻗﻊ ﺍﻟﺗﺩﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻧﻘﺩﻳﺔ‪.‬‬ ‫‪o‬‬

‫ﺗﻘﻧﻳﺎﺕ ﺗﻘﻳﻳﻡ ﺍﻷﺳﻬﻡ‬

‫ﻧﻣﺎﺫﺝ ﺍﻟﺗﻘﻳﻳﻡ ﺍﻟﻣﺑﻧﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺗﺩﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻧﻘﺩﻳﺔ‪:‬‬ ‫‪o‬‬

‫‪ (1‬ﻧﻣﻭﺫﺝ ﺧﺻﻡ ﺍﻟﺗﻭﺯﻳﻌﺎﺕ \ﻧﻣﻭﺫﺝ ﺟﻭﺭﺩﻥ ﻟﻠﻧﻣﻭ‪.‬‬

‫‪ (2‬ﻧﻣﻭﺫﺝ ﺍﻟﺗﺩﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻧﻘﺩﻳﺔ ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟﻠﺷﺭﻛﺎﺕ‪.‬‬
‫‪ (3‬ﻧﻣﻭﺫﺝ ﺍﻟﺗﺩﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻧﻘﺩﻳﺔ ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟﻸﺳﻬﻡ‪.‬‬

‫ﻧﻣﻭﺫﺝ ﺍﻟﺗﻘﻳﻳﻡ ﺍﻟﻣﺑﻧﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺳﻭﺍﻕ‪.‬‬ ‫‪o‬‬

‫ﻧﻣﻭﺫﺝ ﺗﻘﻳﻳﻡ ﺍﻟﺑﻧﻭﻙ‪.‬‬ ‫‪o‬‬
 ‫ﺍﻟﺷﻬﺎﺩﺍﺕ‪:‬‬

‫ﺷﻬﺎﺩﺓ ﻣﺷﺎﺭﻛﺔ ﺻﺎﺩﺭﺓ ﻋﻥ ﺍﻻﺗﺣﺎﺩ‪.‬‬

‫ﻣﺩﺓ ﺍﻟﺑﺭﻧﺎﻣﺞ‪:‬‬

‫ﺃﺭﺑﻌﺔ ﺃﻳﺎﻡ ﻟﻠﺑﺭﻧﺎﻣﺟﻳﻥ ﻣﻌﺎً‪.‬‬

‫ﻟﻐﺔ ﺍﻟﺑﺭﻧﺎﻣﺞ‪:‬‬

‫ﺍﻟﻌﺭﺑﻳﺔ‬

‫ﺍﻟﺭﺳﻭﻡ‪:‬‬

‫ﻳﺗﻡ ﺗﺣﺩﻳﺩﻫﺎ ﺍﻋﺗﻣﺎﺩﺍ ً ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺗﺳﻬﻳﻼﺕ ﺍﻟﻣﻘﺩﻣﺔ ﻣﻥ ﺍﻟﺟﻬﺔ ﺍﻟﻣﺳﺗﺿﻳﻔﺔ ﻟﻠﺑﺭﻧﺎﻣﺞ‪.‬‬