Β1 τελικό 12.08.2019 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1

Κεφάλαιο 1
Μακροοικονομικά μεγέθη- Οικονομικοί κύκλοι - Οικονομική Πολιτική - Χρηματοοικονομικοί Δείκτες

Δίνονται τα παρακάτω στοιχεία για τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή των χωρών Α, Β
και Γ για τα έτη 2006 και 2007 (τέλος του έτους). Ποια από τις ακόλουθες προτάσεις
είναι σωστή;
Δείκτης Τιμών Καταναλωτή
Χώρα 2006 2007
1 δ Α 100 111
Β 115 127
Γ 112 124
α Η χώρα Γ έχει το χαμηλότερο πληθωρισμό.

β Η χώρα Α έχει το χαμηλότερο πληθωρισμό.
γ Η χώρα Γ έχει τον υψηλότερο πληθωρισμό.
δ Η χώρα Α έχει τον υψηλότερο πληθωρισμό.
2 β Αν η παραοικονομία σε μια οικονομία είναι αυξημένη, τότε:
α Η διακύμανση του ΑΕΠ είναι σημαντική.
β Το ΑΕΠ υποεκτιμά την πραγματική οικονομική δραστηριότητα.
γ Το ΑΕΠ υπερεκτιμά την πραγματική οικονομική δραστηριότητα.
δ Η μέτρηση του ΑΕΠ ενσωματώνει και την παραοικονομία.
3 γ Ποια από τις πιο κάτω σχέσεις ισχύει;
α Οι επενδύσεις υψηλής τεχνολογίας, ανεξαρτήτως του ύψους τους, επηρεάζουν την ανταγωνιστικότητα.
β Η αύξηση του πληθωρισμού προκαλεί αύξηση των επιτοκίων, αν η συναλλαγματική ισοτιμία αυξηθεί επίσης.
γ Η ανατίμηση του νομίσματος μιας χώρας προκαλεί μείωση του εισαγόμενου πληθωρισμού.
δ Η ανατίμηση του νομίσματος μιας χώρας προκαλεί αύξηση εισαγωγών.
Όταν ως αιτία του πληθωρισμού έχει προσδιορισθεί το αυξημένο κόστος παραγωγής (Πληθωρισμός κόστους), η αύξηση των τιμών οφείλεται:
4 δ
α Στον μονοπωλιακό χαρακτήρα πολλών κλάδων.
β Στην ύπαρξη κλειστών επαγγελμάτων.
γ Στην προστασία ορισμένων κλάδων της οικονομίας.
δ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.
5 δ Αν το 20ΧΧ το ΑΕΠ εκτιμάται ότι θα ανέλθει σε 230 δις € σε τρέχουσες τιμές, τότε:
α Το κατά κεφαλήν ΑΕΠ είναι περίπου 20.000€.
β Αν ο πληθωρισμός είναι 5% τότε το κατά κεφαλήν ΑΕΠ θα είναι (20.000-5%) = 19.000€.
γ Ο πληθυσμός της χώρας είναι 12.000.000.
δ Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.
6 α Το εμπορικό Ισοζύγιο περιλαμβάνει όλες τις συναλλαγές µε άλλες χώρες που αφορούν:
α Σε αγαθά µε φυσική υπόσταση.
β Σε υπηρεσίες.
γ Σε αγαθά µε φυσική υπόσταση και σε υπηρεσίες.
7 α Το Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών είναι το αλγεβρικό άθροισμα:
α Tου Εμπορικού Ισοζυγίου, του Ισοζυγίου Υπηρεσιών, του Ισοζυγίου Εισοδημάτων και του Ισοζυγίου Τρεχουσών Μεταβιβάσεων.
β Tου Εμπορικού Ισοζυγίου, του Ισοζυγίου Εισοδημάτων και του Ισοζυγίου Τρεχουσών Μεταβιβάσεων.
γ Tου Εμπορικού Ισοζυγίου, του Ισοζυγίου Υπηρεσιών και του Ισοζυγίου Εισοδημάτων.
8 β Η ονομαστική συναλλαγματική ισοτιμία, ή απλώς ισοτιμία, ορίζεται ως η τιμή ενός ξένου νομίσματος σε ξένες νομισματικές μονάδες.
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
9 δ Αν αυξηθούν τα εγχώρια εισοδήματα ή μεταβληθούν οι καταναλωτικές προτιμήσεις υπέρ των ξένων αγαθών:
α Θα ζητούνται μεγαλύτερες ποσότητες εισαγωγών αγαθών σε κάθε συναλλαγματική ισοτιμία.
β Θα αυξηθεί η σχετική δαπάνη σε συνάλλαγμα.
γ Η καμπύλη ζήτησης συναλλάγματος θα μετατοπιστεί δεξιά.
10 δ Με σταθερή την εγχώρια τιμή των εξαγωγών, μια υποτίμηση του εγχώριου νομίσματος:
α Μειώνει την τιμή σε ξένο νόμισμα.
β Αυξάνει την τιμή σε ξένο νόμισμα.
γ Ευνοεί την αύξηση των εξαγωγών.
δ Μειώνει την τιμή σε ξένο νόμισμα και ευνοεί την αύξηση των εξαγωγών.
11 α Η ζήτηση χρήματος εξάγεται από την ταυτότητα των συναλλαγών, η οποία διατυπώνεται ως εξής: M*VT ≡ P*T, όπου Μ η ποσότητα χρήματος, VΤ
η ταχύτητα κυκλοφορίας του, Ρ το μέσο επίπεδο τιμών και Τ ο όγκος των συναλλαγών ορισμένης περιόδου.
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
12 δ Όταν αυξάνεται το επιτόκιο, η ζήτηση για επενδύσεις:
α Μειώνεται, διότι μειώνεται ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης των επενδύσεων.
β Δεν επηρεάζεται.
γ Αυξάνεται, διότι μειώνεται η καθαρή παρούσα αξία των επενδύσεων.
δ Μειώνεται, διότι μειώνεται η καθαρή παρούσα αξία των επενδύσεων.
13 γ Η πραγματοποίηση σημαντικών άμεσων ξένων επενδύσεων:
α Προκαλεί αύξηση του πληθωρισμού.
β Προϋποθέτει υψηλή εγχώρια αποταμίευση.
γ Επηρεάζει θετικά το ΑΕΠ.
δ Ωθεί τα επιτόκια του εγχώριου νομίσματος προς τα πάνω.
14 δ Υποθέστε ότι η Τουρκία υποτιμά το νόμισμα της και ταυτόχρονα αυξάνει τον φόρο καυσίμων και τη φορολογική επιβάρυνση των ξενοδοχειακών
της μονάδων. Επιλέξτε ποια από τις πιο κάτω συνέπειες αυτών των εξελίξεων, είναι σωστή:
α Θα αυξηθεί ο τζίρος των τουριστικών επιχειρήσεων, σε δολάρια.
β Θα μειωθεί ο τζίρος των τουριστικών επιχειρήσεων, σε δολάρια.
γ Θα μειωθούν τα κέρδη των ξενοδοχειακών μονάδων.
δ Δεν αρκούν τα δεδομένα για να δοθεί κάποια απάντηση.
15 γ Η καμπύλη συνολικής προσφοράς AS μετατοπίζεται δεξιά όταν:
α Μειώνεται το εργατικό δυναμικό.
β Αυξάνεται η ποσότητα χρήματος.
γ Αυξάνεται η παραγωγικότητα της εργασίας.
δ Μειώνονται οι κρατικές δαπάνες.
16 γ Όταν η κυβέρνηση αυξάνει τη συνολική ζήτηση για να μειώσει προσωρινά την ανεργία κάτω από το φυσικό ποσοστό:
α Ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί σε χαμηλότερο επίπεδο.
β Θα μειώνεται διαρκώς ο πληθωρισμός.
γ Ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί σε υψηλότερο επίπεδο.
δ Θα αυξάνεται διαρκώς ο πληθωρισμός.
17 δ Ποιες από τις παρακάτω φράσεις ισχύουν στην περίπτωση άσκησης επεκτατικής δημοσιονομικής πολιτικής;
α Δεν επηρεάζεται το επίπεδο παραγωγής μακροχρόνια.
β Αυξάνεται ο πληθωρισμός μακροχρόνια.
γ Αυξάνεται το επιτόκιο μακροχρόνια.
18 α Όταν μεταβάλλεται το επίπεδο τιμών Ρ, η πραγματική ποσότητα χρήματος Μ/Ρ, μεταβάλλεται ακόμη κι αν η ονομαστική ποσότητα χρήματος Μ
παραμένει σταθερή.
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
19 α Ως «φυσικό ποσοστό ανεργίας» εννοούμε:
α Την ανεργία τριβής και τη διαρθρωτική ανεργία.
β Την ανεργία τριβής και την κυκλική ανεργία.
γ Το πραγματικό ποσοστό ανεργίας.
δ Την ανεργία τριβής, τη διαρθρωτική ανεργία και την κυκλική ανεργία.
20 γ Η μείωση της ανταγωνιστικότητας των ντόπιων προϊόντων μπορεί να οφείλεται:
α Στην αύξηση του πληθωρισμού στο εξωτερικό.
β Στη μείωση του εγχώριου πληθωρισμού.
γ Στην ανατίμηση του εγχώριου νομίσματος.
δ Στην αύξηση του πληθωρισμού στο εξωτερικό και στη μείωση του εγχώριου πληθωρισμού.
21 α Η συνθήκη μακροοικονομικής ισορροπίας, σε μια κλειστή οικονομία µε κρατικό τομέα, περιλαμβάνει την κατανάλωση ως θετική συνάρτηση του
εισοδήματος, την επένδυση ως αρνητική συνάρτηση του πραγματικού επιτοκίου και τις αυτόνομες κρατικές δαπάνες.
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
22 α Η προσπάθεια για αύξηση του κεφαλαίου σε μια οικονομία μπορεί να θεωρηθεί και ως:
α Οικονομική θυσία της παρούσας γενεάς, αφού θα καταναλώσει μικρότερες ποσότητες καταναλωτικών αγαθών.
β Παράγοντας που θα αυξήσει τη ζήτηση για καταναλωτικά αγαθά, καθώς τα άτομα θα προσδοκούν αύξηση των τιμών στο μέλλον λόγω της χρησιμοποίησης
περισσότερου κεφαλαίου.
γ Παράγοντας που θα αυξήσει τη αβεβαιότητα για το μέλλον με αποτέλεσμα να αυξηθεί τελικά η κατανάλωση και στο παρόν.
23 γ Το πάγιο κεφάλαιο μιας οικονομίας είναι:
α Το σύνολο των νομισματικών αποθεμάτων της οικονομίας.
β Η αποτίμηση σε χρήμα της αξίας όλων των παραγωγικών συντελεστών της χώρας.
γ Το σύνολο των κεφαλαιουχικών αγαθών της οικονομίας.

24 δ Ποιες από τις παρακάτω φράσεις ισχύουν;
α Η αύξηση της ανεργίας συνοδεύεται από πτώση του πραγματικού ΑΕΠ.
β Η αύξηση των επενδύσεων συνδέεται με αύξηση της απασχόλησης.
γ Η μείωση του πραγματικού ΑΕΠ συνδέεται με πτώση του δείκτη ανεργίας.
δ
Η αύξηση της ανεργίας συνοδεύεται από πτώση του πραγματικού ΑΕΠ και η αύξηση των επενδύσεων συνδέεται με αύξηση της απασχόλησης.
Ο δείκτης τιμών καταναλωτή που έχει ως βάση το 2007 έχει εξελιχθεί ως εξής:
Έτος Δείκτης
2007 100
2008 107
Ο δείκτης τιμών καταναλωτή που έχει ως βάση το 2007 έχει εξελιχθεί ως εξής:
Έτος Δείκτης
2007 100
2008 107
25 α 2009 109
2010 115
2011 120
Ποια θα ήταν η τιμή του δείκτη το 2011 εάν αλλάξει το έτος βάσης και αντί του 2007,
νέο έτος βάσης γίνει το 2009;
α 110,09.
β 108,34.
γ 121,40.
δ 106,31.
Δίνονται τα πιο κάτω δεδομένα:
΄Έτος Δείκτης
2011 143
2012 Μείωση 2%
2013 Αύξηση 3%
26 γ
2014 Μείωση 1%
Να εντοπίσετε τη σωστή τιμή που αντιστοιχεί στον δείκτη τιμών του 2014, από τις
τιμές α,β,γ,δ:
α
140,14.
β
144,34.
γ
142,90.
δ
143,00.
27 δ Η αντίστροφη σχέση ανάμεσα στον πληθωρισμό και στη συνολική δαπάνη (ή συνολική ζήτηση) οφείλεται:
α Στην αντίστροφη σχέση επιτοκίου και επενδυτικής δαπάνης.
β Στη θετική σχέση επιτοκίου και πληθωρισμού βάσει του κανόνα νομισματικής πολιτικής.
γ Στη θετική σχέση επιτοκίου και κατανάλωσης.
δ Στην αντίστροφη σχέση επιτοκίου και επενδυτικής δαπάνης και στη θετική σχέση επιτοκίου και πληθωρισμού βάσει του κανόνα νομισματικής
πολιτικής.
28 α Με σταθερή την τιμή των εισαγόμενων αγαθών σε ξένο νόμισμα, η υποτίμηση του εγχώριου νομίσματος:
α Θα αυξήσει την τιμή των εισαγόμενων σε εγχώριο νόμισμα.
β Δεν θα επηρεάσει τη ζήτηση για εισαγωγές.
γ Θα μειώσει την παράγωγη ζήτηση συναλλάγματος.
29 δ Ποια από τις πιο κάτω φράσεις είναι λανθασμένη;
α Οι άμεσες ξένες επενδύσεις επηρεάζουν θετικά το ΑΕΠ.
β Η μείωση της κατανάλωσης επηρεάζει αρνητικά το ΑΕΠ.
γ Ο υψηλός πληθωρισμός οδηγεί μεσοπρόθεσμα σε υποτίμηση του νομίσματος.
δ Η αγορά μετοχών εγχώριων εισηγμένων επιχειρήσεων σημαντικής αξίας, από ξένους επενδυτές, ωθεί το ΑΕΠ προς τα πάνω.
30 δ Οι προθεσμιακές καταθέσεις περιλαμβάνονται:
α Στον δείκτη Μ1.
β Στον δείκτη Μ2.
γ Στον δείκτη Μ3.
δ Στον δείκτη Μ2 και στον δείκτη Μ3.
31 α Ποιος από τους παρακάτω είναι προπορευόμενος δείκτης;
α Ο δείκτης καταναλωτικών προσδοκιών.
β Τα βιομηχανικά και εμπορικά δάνεια.
γ Η βιομηχανική παραγωγή.
32 α Ο FTSE-Large Cap θεωρείται προπορευόμενος δείκτης (leading indicator) διότι:
α Το χρηματιστήριο θεωρείται ότι προεξοφλεί μελλοντικές αποδόσεις.
β Το χρηματιστήριο συμβάλλει στην οικονομική ανάπτυξη και στην αύξηση της οικονομικής δραστηριότητας.
γ Μέσω του χρηματιστηρίου αντλούνται τα κεφάλαια που χρειάζονται οι επιχειρήσεις.
33 γ Υποθέστε ότι η Κεντρική Τράπεζα ανακοινώνει σχέδιο για την πώληση ομολόγων αξίας 50 δις. Αν η ανακοίνωση αυτή ήταν έκτακτη, ποια είναι η
αναμενόμενη επίπτωση στα επιτόκια και στις τιμές των ομολόγων;
α Τιμές και επιτόκια θα αυξάνονταν.
β Οι τιμές θα αυξάνονταν και τα επιτόκια θα έπεφταν.
γ Τα επιτόκια θα αυξάνονταν και οι τιμές θα έπεφταν.
34 α Ποια από τις παρακάτω εξελίξεις είναι πιθανό να προκαλούσε αύξηση των επιτοκίων σε όλα τα χρεόγραφα στην οικονομία;
α Τα νοικοκυριά αρχίζουν να αποταμιεύουν περισσότερο.
β Ο πληθωρισμός μειώνεται.
γ Οι επιχειρήσεις πραγματοποιούν επενδύσεις εκσυγχρονισμού σε ευρεία κλίμακα.
δ Τα νοικοκυριά αρχίζουν να αποταμιεύουν περισσότερο και οι επιχειρήσεις πραγματοποιούν επενδύσεις εκσυγχρονισμού σε ευρεία κλίμακα.
35 α Ποια από τις παρακάτω φράσεις είναι σωστή;
α Αν ο αναμενόμενος πληθωρισμός αυξηθεί τα ονομαστικά επιτόκια θα τείνουν να αυξηθούν.
β H αύξηση του ποσοστού αποταμίευσης των νοικοκυριών ωθεί τα επιτόκια προς τα κάτω.
γ Η ισχυροποίηση του νομίσματος επηρεάζει θετικά τις εξαγωγές.
δ Οι ισοτιμίες δεν επηρεάζονται από τον πληθωρισμό.
36 α Ποιο από τα κατωτέρω δεν είναι εργαλείο άσκησης της νομισματικής πολιτικής;
α Η αγορά και πώληση συναλλαγματικών αποθεμάτων.
β Ο καθορισμός ελάχιστου επιπέδου υποχρεωτικών διαθεσίμων από την πλευρά των εμπορικών τραπεζών.
γ Η διενέργεια πράξεων ανοικτής αγοράς.
δ Η χορήγηση δάνειων προς τις εμπορικές τράπεζες.
37 α Το Ακαθάριστο Εθνικό Προϊόν:
α Προκύπτει από το ΑΕΠ αν προσθέσουμε το εισόδημα των εγχωρίων οικονομικών μονάδων από την αλλοδαπή και αφαιρέσουμε το εισόδημα ξένων
οικονομικών μονάδων από εγχώριες επενδύσεις.
β Προκύπτει από το ΑΕΠ αν προσθέσουμε το εισόδημα των εγχωρίων οικονομικών μονάδων από την αλλοδαπή και το εισόδημα ξένων οικονομικών
μονάδων από εγχώριες επενδύσεις.
γ
Προκύπτει από το ΑΕΠ αν προσθέσουμε το εισόδημα των εγχωρίων οικονομικών μονάδων από την αλλοδαπή και αφαιρέσουμε τις αποσβέσεις.
δ Προκύπτει από το Καθαρό Εγχώριο Προϊόν (ΚΕΠ) αν προσθέσουμε το εισόδημα των εγχωρίων οικονομικών μονάδων από την αλλοδαπή και αφαιρέσουμε
τις αποσβέσεις.
38 β Αν οι επιχειρήσεις δεν βρίσκουν ελκυστικά επενδυτικά σχέδια τότε:
α Τα ονομαστικά επιτόκια θα αυξηθούν.
β Τα ονομαστικά επιτόκια θα μειωθούν.
γ Η ανεργία θα μειωθεί.
δ Το ΑΕΠ θα αυξηθεί.
39 β Αν το εισόδημα δεν μεταβληθεί αλλά οι ιδιώτες αρχίσουν να αποταμιεύουν περισσότερο, τότε:
α Τα ονομαστικά επιτόκια θα αυξηθούν.
β Τα ονομαστικά επιτόκια θα μειωθούν.
γ Η κατανάλωση θα αυξηθεί.
δ Η παραγωγή αγαθών θα αυξηθεί.
40 β Όταν η οικονομική πολιτική έχει στόχο να αμβλύνει τις επιπτώσεις του οικονομικού κύκλου, τότε αυτή η μορφή πολιτικής ονομάζεται:
α Υπέρ-κυκλική πολιτική.
β Αντι-κυκλική πολιτική.
γ Επεκτατική πολιτική.
δ Περιοριστική πολιτική.
41 δ Η ανταγωνιστικότητα της ελληνικής οικονομίας μειώνεται όταν:
α Οι επιχειρήσεις δεν προβαίνουν σε παραγωγικές επενδύσεις και επενδύσεις καινοτομίας.
β Ο πληθωρισμός είναι υψηλότερος από τον μέσο όρο της ευρωζώνης.
γ Το κόστος εργασίας αυξάνεται.
42 β Το χρέος ενός κράτους είναι βιώσιμο (sustainable) όταν:
α Ο προϋπολογισμός είναι ισοσκελισμένος.
β Η ποσοστιαία αύξηση του χρέους είναι μικρότερη από την ποσοστιαία αύξηση του ΑΕΠ.
γ Η κυβέρνηση δανείζεται εφεξής από το εσωτερικό.
δ Το έλλειμμα του προϋπολογισμού είναι μικρότερο του 3%.
43 δ Ο προϋπολογισμός του κράτους δημιουργεί πρωτογενή πλεονάσματα. Αυτό σημαίνει:
α Ότι η κυβέρνηση αυξάνει τους φορολογικούς συντελεστές.
β Ότι η κυβέρνηση μειώνει τις δαπάνες.
γ Ότι τα έσοδα είναι μεγαλύτερα από τις δαπάνες.
δ Ότι τα έσοδα είναι μεγαλύτερα από τις δαπάνες εκτός των τόκων.
44 γ H κυβέρνηση πρόσφατα αύξησε την άμεση φορολογία. Αυτό χαρακτηρίζεται:
α Επεκτατική νομισματική πολιτική.
β Περιοριστική νομισματική πολιτική.
γ Περιοριστική δημοσιονομική πολιτική.
δ Επεκτατική δημοσιονομική πολιτική.
45 α Η τελική αξία παραγωγής μια γερμανικής επιχείρησης που δραστηριοποιείται στην Ελλάδα, συνυπολογίζεται:
α Στο Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν της Ελλάδας.
β Στο Ακαθάριστο Εθνικό Προϊόν της Ελλάδας.
γ Στο Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν της Γερμανίας.
δ Στο Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν της Ελλάδας και στο Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν της Γερμανίας.
46 α Το «Σύμφωνο σταθερότητας» στη Ευρωπαϊκή Ένωση προβλέπει:
α Το ετήσιο έλλειμμα του κρατικού προϋπολογισμού να μην υπερβαίνει το 3% του ΑΕΠ.
β Το ετήσιο έλλειμμα του κρατικού προϋπολογισμού να μην υπερβαίνει το 3% του ΑΕΠ και το χρέος το 100% του ΑΕΠ.
γ Το χρέος να μην υπερβαίνει το 100% του ΑΕΠ και ο πληθωρισμός το 3%.
Η Τουρκία και η Αίγυπτος είναι ανταγωνιστές της Ελλάδος στον τομέα του τουρισμού. Σημειώστε ποια από τις παρακάτω εξελίξεις επιδρά θετικά
στην προσέλκυση τουριστών από την Ελλάδα:
47 γ i. Το ευρώ ανατιμάται έναντι των νομισμάτων τρίτων χωρών.
ii. Η Τουρκία εμπλέκεται σε μακροχρόνιο πόλεμο με τους Κούρδους.
iii. Η πολιτική κατάσταση στην Αίγυπτο σταθεροποιείται σημαντικά.
iv. Στην Ελλάδα επικρατεί αποπληθωρισμός.
α Τα (i) και (ii).
β Τα (i), (ii) και (iv)
γ Τα (ii) και (iv).
δ Τα (iι), (iiι) και (iv).
48 β Ποιο από τα παρακάτω είναι σωστό;
α Το διαθέσιμο εισόδημα εξαρτάται από την έμμεση φορολογία.
β Το διαθέσιμο εισόδημα εξαρτάται από την άμεση φορολογία και τις μεταβιβαστικές πληρωμές.
γ Το διαθέσιμο εισόδημα εξαρτάται από την άμεση φορολογία και τις δαπάνες στέγασης.
δ Το διαθέσιμο εισόδημα εξαρτάται από το ύψος της κατανάλωσης.
49 δ Ποιο από τα παρακάτω είναι σωστό;
α Υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης, σε παγκόσμιο επίπεδο, προκαλούν αύξηση επιτοκίων.
β Σε περιόδους ύφεσης η αμοιβή της εργασίας συμπιέζεται.
γ Η υποτίμηση του εγχώριου νομίσματος ευνοεί τις εξαγωγές.
Κεφάλαιο 2
Χρηματαγορές - Αγορές Συναλλάγματος
1 α Η μεγαλύτερη σε όγκο συναλλαγών χρηματοπιστωτική αγορά παγκοσμίως είναι:

α
Η αγορά συναλλάγματος.
β
Η αγορά ομολόγων.
γ
Η χρηματιστηριακή αγορά.
δ
Η αγορά παραγώγων.
2 β Ποια από τις πιο κάτω φράσεις είναι σωστή;
α Οι επενδυτές που αγοράζουν Έντοκα Γραμμάτια του Ελληνικού Δημοσίου με έκπτωση, θα λάβουν την ονομαστική αξία στην λήξη
β Οι επενδυτές που αγοράζουν Έντοκα Γραμμάτια του Ελληνικού Δημοσίου με υπερτίμηση, θα λάβουν την ονομαστική αξία στην λήξη
γ
Οι επενδυτές που αγοράζουν Έντοκα Γραμμάτια του Ελληνικού Δημοσίου με οποιονδήποτε από τους παραπάνω τρόπους θα λάβουν, στη λήξη, το ποσό που
κατέβαλαν για την αγορά των εντόκων γραμματίων, προσαυξημένο κατά τους τόκους, οι οποίοι όμως υπολογίζονται επί της ονομαστικής αξίας.
3 γ Η χρηματοοικονομική διαμεσολάβηση είναι διαδεδομένη στις σύγχρονες οικονομίες διότι:
α
Οι χρηματοοικονομικοί διαμεσολαβητές μπορούν να διαφοροποιήσουν τον κίνδυνο σε συνδυασμό με την απόδοση των χρηματοοικονομικών προϊόντων.
β
Οι χρηματοοικονομικοί διαμεσολαβητές μπορούν να αντλήσουν πληροφορίες για ανάλυση με μικρότερο κόστος και έχουν συγκριτικό πλεονέκτημα στην
ανάλυση επιχειρήσεων.
γ Οι χρηματοοικονομικοί διαμεσολαβητές μπορούν να διαφοροποιήσουν τον κίνδυνο σε συνδυασμό με την απόδοση των χρηματοοικονομικών
προϊόντων, να αντλήσουν πληροφορίες για ανάλυση με μικρότερο κόστος και να έχουν συγκριτικό πλεονέκτημα στην ανάλυση επιχειρήσεων.
4 β Ποιο από τα παρακάτω είναι παράδειγμα άμεσης χρηματοδότησης επιχειρήσεων;
α Ο δανεισμός επιχείρησης από τράπεζα.
β Η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου εισηγμένης στο ΧΑ επιχείρησης.
γ Ο δανεισμός επιχείρησης από τράπεζα και η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου εισηγμένης στο ΧΑ επιχείρησης.
5 γ Το Ελληνικό δημόσιο εκδίδει 6-μηνο ΕΓΕΔ με επιτόκιο 10%. Σε ποια τιμή θα πωληθεί στους επενδυτές;
α 105.
β 100.
γ 95,24.
δ 90,08.
6 δ Ποιο από τα παρακάτω χαρακτηριστικά ενός χρηματοοικονομικού μέσου της χρηματαγοράς δεν ισχύει;
α Μεγάλη ρευστότητα.
β Εμπορευσιμότητα.
γ Μικρή ληκτότητα.
δ Διαπραγμάτευση στο χρηματιστήριο.
7 β Ποια από τα παρακάτω είναι επιτόκια διατραπεζικής αγοράς;
α Τα επιτόκια καταθέσεων σε πιστωτικά ιδρύματα.
β Το EURIBOR και το ΕΟΝΙΑ για διατραπεζικές συναλλαγές σε € στην χρηματαγορά.
γ Τα επιτόκια προθεσμιακών καταθέσεων.
8 γ Τα επιτόκια της διατραπεζικής αγοράς:
α Έχουν συνήθως μηδενική διαφορά από τα αντίστοιχα επιτόκια της κεντρικής τράπεζας.
β Είναι τόσο υψηλότερα όσο περισσότερη ρευστότητα υπάρχει στο σύστημα.
γ Αναφέρονται ως ΕΟΝΙΑ για το επιτόκιο μιας ημέρας.
δ ΕΟΝΙΑ και EURIBOR είναι επιτόκια δανείων με εξασφάλιση.
9 α Ποια από τις κάτωθι αγορές δεν περιλαμβάνεται στην αγορά χρήματος;
α Η αγορά συναλλάγματος.
β Η διατραπεζική αγορά.
γ Η αγορά βραχυπρόθεσμων χρηματοπιστωτικών μέσων.
δ Η αγορά των μεριδίων των αμοιβαίων κεφαλαίων της αγοράς χρήματος.
10 δ Η απόδοση του 6-μηνου ΕΓΕΔ είναι 7,50% και έχει ακόμη 60 ημέρες μέχρι τη λήξη. Ποια είναι η αξία του σήμερα;
α 96,5.
β 100.
γ 97,8.
δ 98,7.
11 δ Επιμέρους αγορές στις αγορές Χρήματος και Κεφαλαίου είναι:
α Η Αγορά Δανεισμού του Δημοσίου.
β Η Αγορά στην οποία συμμετέχουν οι Κεντρικές Τράπεζες.
γ Η Διατραπεζική Αγορά.
12 δ Το επιτόκιο EONIA:
α Ορίζεται κάθε ημέρα από την Τράπεζα της Ελλάδος.
β Ορίζεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
γ Διαμορφώνεται στην Ελληνική διατραπεζική αγορά.
δ Διαμορφώνεται στην διατραπεζική αγορά της Ευρωπαϊκής Ένωσης για κεφάλαια μιας νύκτας (overnight).
13 α Η συμφωνία επαναγοράς REPOS τίτλων δημοσίου:
α
Είναι μια συμφωνία όπου κάποιος αγοράζει ένα τίτλο σήμερα και συμφωνεί να τον πουλήσει σε συγκεκριμένη τιμή σε γνωστό από σήμερα μελλοντικό
χρονικό σημείο.
β
Είναι μια συμφωνία που έχει απόδοση υψηλότερη από τον αντίστοιχης διάρκειας τίτλο του δημοσίου επειδή έχει σημαντικά χαμηλότερο κίνδυνο.
γ Κλειδώνει επιτόκια με συγκεκριμένη διάρκεια.
14 δ
Είναι αναγκαίο όπως οι χρηματοπιστωτικές αγορές λειτουργούν αποτελεσματικά γιατί διαφορετικά η λειτουργία τους δημιουργεί προβλήματα:
α Στην κατανομή των πόρων.
β Στη διαφάνεια των συναλλαγών.
γ Στην αξιοπιστία που διαθέτει ένα χρηματοπιστωτικό σύστημα.
15 β Πρωτογενείς αγορές είναι οι αγορές στις οποίες:
α Πραγματοποιούνται ειδικού τύπου συναλλαγές.
β Γίνεται η έκδοση των χρηματοπιστωτικών μέσων.
γ Γίνεται η διαπραγμάτευση των πρωτογενών χρηματοπιστωτικών μέσων.
δ Διαπραγματεύονται
Η έκδοση νέων οιμετοχών
ειδικοί διαπραγματευτές.
με δικαιώματα προτίμησης υπέρ των παλαιών μετόχων από εισηγμένη εταιρεία στο χρηματιστήριο,
16 γ κατατάσσεται:
α Στις δευτερογενείς αγορές.
β Στις ιδιωτικές πρωτογενείς.
γ Στις πρωτογενείς αγορές.
δ Στις έξω-χρηματιστηριακές αγορές.
17 α Εταιρεία εισηγμένη στο χρηματιστήριο εκδίδει νέες μετοχές με δικαίωμα προτίμησης. Οι νέες μετοχές θα διαπραγματευτούν:
α Στην πρωτογενή αγορά.
β Στη δευτερογενή αγορά.
γ Στην τριτογενή αγορά.
δ Εξωχρηματιστηριακά.
18 β Τρίτες αγορές, είναι:
α Άτυπες αγορές στις οποίες διαπραγματεύονται αξιόγραφα που δεν είναι εισηγμένα στο χρηματιστήριο.
β Άτυπες αγορές στις οποίες διαπραγματεύονται αξιόγραφα που είναι εισηγμένα στο χρηματιστήριο.
γ Χρηματιστηριακές αγορές στις οποίες διαπραγματεύονται αξιόγραφα που δεν είναι εισηγμένα στο χρηματιστήριο.
δ Χρηματιστηριακές αγορές στις οποίες διαπραγματεύονται αξιόγραφα μικρών εταιρειών.
19 α Τέταρτες αγορές, είναι:
α Αγορές στις οποίες διαπραγματεύονται απευθείας οι αντισυμβαλλόμενοι.
β Αγορές στις οποίες υπάρχει διαχειριστής αγοράς.
γ Χρηματιστηριακές αγορές στις οποίες διαπραγματεύονται αξιόγραφα που δεν είναι εισηγμένα στο χρηματιστήριο.
20 δ Στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ) αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης:
α Ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου και ομόλογα κυμαινόμενου επιτοκίου.
β Έντοκα γραμμάτια του Ελληνικού Δημοσίου και ομόλογα σταθερού επιτοκίου.
γ Αποσυνδεδεμένα τοκομερίδια και τίτλοι συνδεδεμένοι με τον πληθωρισμό (inflation indexed).
21 β Ως κεφαλαιοποίηση μιας εταιρείας εννοούμε:
α Το ύψος των ιδίων κεφαλαίων της.
β Το γινόμενο του αριθμού των μετοχών της επί την τρέχουσα τιμή της μετοχής της.
γ Το σύνολο των κεφαλαίων της.
δ Τον αριθμό των μετοχών της επί την τιμή εισαγωγής της μετοχής στο χρηματιστήριο.
22 β Ο όγκος των συναλλαγών αναφέρεται:
α Στο σύνολο των τεμαχίων των μετοχών επί τις αντίστοιχες τιμές στις οποίες πραγματοποιήθηκαν συναλλαγές.
β Στο σύνολο των τεμαχίων των μετοχών που διακινήθηκαν στη χρηματιστηριακή αγορά.
γ Στο ύψος των τιμών στις οποίες πραγματοποιήθηκαν συναλλαγές.
23 α Στη δευτερογενή αγορά κεφαλαίου διακινούνται:
α Μακροχρόνιες οικονομικές απαιτήσεις.
β Έντοκα γραμμάτια του Δημοσίου διάρκειας μικρότερης από ένα έτος.
γ Τραπεζικά ομόλογα διάρκειας 6 μηνών.
δ Βραχυχρόνιες οικονομικές απαιτήσεις.
24 α Έξω-χρηματιστηριακές αγορές, είναι:
α Άτυπες αγορές στις οποίες διαπραγματεύονται αξιόγραφα που δεν είναι εισηγμένα στο χρηματιστήριο.
β Χρηματιστηριακές αγορές στις οποίες διαπραγματεύονται αξιόγραφα που δεν είναι εισηγμένα στο χρηματιστήριο.
γ Άτυπες αγορές, με συγκεκριμένους όμως κανόνες διαπραγμάτευσης.
δ Αγορές στις οποίες συμμετέχουν μόνο πολύ μεγάλοι επενδυτές.
25 α Στις δευτερογενείς αγορές:
α Τα αξιόγραφα αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης μεταξύ επενδυτών και χρηματιστών.
β Τα αξιόγραφα διατίθενται προς διαπραγμάτευση κατευθείαν από τον εκδότη.
γ Εκδότες είναι δημόσιες και ιδιωτικές επιχειρήσεις ή το δημόσιο, ενώ αγοραστές είναι οι ιδιώτες και οι θεσμικοί επενδυτές.
δ
Ενδιάμεσοι σε αυτή τη διαδικασία είναι οι επενδυτικές τράπεζες οι οποίες κινητοποιούν τους επενδυτές και διευκολύνουν τους εκδότες να αντλήσουν
κεφάλαια.
26 δ Τι από τα παρακάτω ισχύει σχετικά με τις δημόσιες και τις ιδιωτικές αγορές;
α Οι δημόσιες αγορές απευθύνονται στο ευρύ επενδυτικό κοινό.
β Στις δημόσιες αγορές δεν απαιτείται η έκδοση ενημερωτικού δελτίου.
γ Οι ιδιωτικές αγορές απευθύνονται σε επενδυτές με πολύ μεγάλα κεφάλαια.
δ
Οι δημόσιες αγορές απευθύνονται στο ευρύ επενδυτικό κοινό και οι ιδιωτικές αγορές απευθύνονται σε επενδυτές με πολύ μεγάλα κεφάλαια.
27 δ Επενδυτικές υπηρεσίες είναι:
α Η λήψη και διαβίβαση εντολών, για λογαριασμό πελατών, για κατάρτιση συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα.
β Η διαχείριση χαρτοφυλακίων επενδυτών (σε ένα ή περισσότερα χρηματοπιστωτικά μέσα) κατόπιν εντολής των επενδυτών.
γ
Η διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό, από ΕΠΕΥ με κεφάλαια της ενός ή περισσότερων χρηματοπιστωτικών μέσων προς κατάρτιση συναλλαγών επ'
αυτών.
28 γ Ποια από τις παρακάτω δεν είναι οργανωμένη αγορά;
α Η Αγορά Αξιών του Χρηματιστηρίου της Αθήνας.
β Η Αγορά Παραγώγων του Χρηματιστηρίου της Αθήνας.
γ Η Διατραπεζική Αγορά.
δ Η Ηλεκτρονική Δευτερογενής Αγορά Τίτλων.
29 δ Ποια από τις παρακάτω αγορές θεωρείται οργανωμένη αγορά;
α Η Αγορά Αξιών Χρηματιστηρίου Αθηνών.
β Η Αγορά Παραγώγων Χρηματιστηρίου Αθηνών.
γ Η Ηλεκτρονική Δευτερογενής Αγορά Τίτλων.
30 δ Απαραίτητη προϋπόθεση για να υπάρχει συνέχεια των τιμών στη χρηματιστηριακή αγορά είναι:
α Ο υψηλός όγκος συναλλαγών.
β Η ευρωστία της αγοράς.
γ Η ύπαρξη σημαντικού εύρους της αγοράς.
δ Η ύπαρξη σημαντικού βάθους της αγοράς.
31 δ Η εισηγμένη επιχείρηση Χ έχει 200.000.000 μετοχές σε κυκλοφορία. Την 5-7-2019, ο τζίρος των μετοχών της Χ ήταν 160.000 ευρώ και η
μέση τιμή της μετοχής, την ημέρα εκείνη, 4 ευρώ. Με βάση τα πιο πάνω δεδομένα, η εμπορευσιμότητα της μετοχής την 25-6-2019, ήταν:
α 0.04
β 0,400.
γ 4000.
δ 0,002.
32 α Ως εμπορευσιμότητα ενός αξιόγραφου ορίζεται:
α Ο βαθμός ευκολίας με την οποία μπορεί να πωληθεί το αξιόγραφο αυτό.
β Ο αριθμός των μετοχών προς αγορά ή πώληση σε μια εντολή.
γ Ο όγκος συναλλαγών του αξιόγραφου στη διάρκεια μιας ημέρας διαπραγμάτευσης.
33 δ Στις αγορές χρήματος:
α Οι συναλλαγές πραγματοποιούνται σε οργανωμένες αγορές, για τίτλους διάρκειας μεγαλύτερης του ενός έτους, με τη ρευστότητα σε αυτές τις
αγορές να ποικίλει.
β Καθώς διαφέρει η διάρκεια των τίτλων και η ποιότητα των εκδοτών, διαφέρει και ο επενδυτικός κίνδυνος, ο οποίος είναι μεγαλύτερος σε σχέση με
τις αγορές κεφαλαίου.
γ Αντικείμενα διαπραγμάτευσης αποτελούν: κρατικά ομόλογα, εταιρικά ομόλογα, κοινές και προνομιούχες μετοχές.
δ Παρατηρείται μεγάλη ρευστότητα και πολύ υψηλής αξίας συναλλαγές για τίτλους διάρκειας μικρότερης του ενός έτους.
34 δ Ποιο από τα κατωτέρω προϊόντα δεν αποτελεί προϊόν της χρηματαγοράς;
α Οι εμπορικοί πιστωτικοί τίτλοι.
β Οι συμφωνίες επαναγοράς.
γ Τα έντοκα γραμμάτια δημοσίου.
δ Οι προνομιούχες μετοχές.
35 α Αξιολογήσατε την πρόταση: «Η Εναλλακτική Αγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών περιλαμβάνει σήμερα τις μετοχές των μικρότερων σε
κεφαλαιοποίηση εταιριών που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αθηνών (ΧΑ)».
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
36 α Αξιολογήσατε την πρόταση: «Η Ηλεκτρονική Δευτερογενής Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ) είναι μια οργανωμένη δευτερογενής αγορά στην οποία
προσφέρονται προς διαπραγμάτευση τίτλοι του Ελληνικού Δημοσίου».
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
37 β Η ρευστότητα ενός χρηματοπιστωτικού μέσου μετράται από:
α Την εμπορευσιμότητά του.
β Την εμπορευσιμότητα και το μέγεθος των μεταβολών της τιμής του.
γ Την ταχύτητα πώλησης ενός χρηματοπιστωτικού μέσου.
38 γ Το βάθος της αγοράς αναφέρεται:
α Στην αξία των συναλλαγών σε κάθε επίπεδο τιμής.
β Στον όγκο των συναλλαγών σε κάθε επίπεδο τιμής.
γ Στα επίπεδα τιμών των εντολών και των αντίστοιχων όγκων.
39 α Μια αγορά έχει βάθος εάν:
α Υπάρχει ικανός αριθμός αγοραστών και πωλητών.
β Υπάρχει μεγάλη μεταβλητότητα τιμών.
γ Υπάρχουν αρκετές ανεκτέλεστες εντολές.
δ Δεν υπάρχουν καθόλου ανεκτέλεστες εντολές.
40 γ Μια αγορά έχει εύρος όταν:
α Υπάρχουν αρκετοί αγοραστές.
β Υπάρχει μεγάλη απόσταση μεταξύ της προσφερόμενης και της ζητούμενης τιμής.
γ Πραγματοποιείται μεγάλος όγκος συναλλαγών.
δ Υπάρχει μεγάλη μεταβλητότητα τιμών.
41 δ Ποια από τις κατωτέρω προτάσεις είναι σωστή;
α Πρωτογενής αγορά είναι αυτή στην οποία πωλούνται υπάρχοντες τίτλοι.
β Στη δευτερογενή αγορά ένας χρηματοπιστωτικός οργανισμός μπορεί να αγοράσει ή να πουλήσει νεοεκδιδόμενους τίτλους σε μια επενδυτική
τράπεζα.
γ Η Ηλεκτρονική Δευτερογενής Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ) είναι πρωτογενής αγορά.
Ποιο από τα ακόλουθα χαρακτηριστικά της κεφαλαιαγοράς προσελκύει μακροπρόθεσμους επενδυτές;

42 γ α. Η έγκαιρη και επαρκής γνωστοποίηση χρηματοοικονομικών πληροφοριών.
β. Η ρευστότητα.
γ. Η εμπορευσιμότητα.
δ. Η σταδιακή προσαρμογή των τιμών των μετοχών στις νέες πληροφορίες σχετικά με αυτές.
α Τα α, β και δ.
β Τα β, γ και δ.
γ Τα α, β και γ.
δ Τα α, β, γ και δ.
43 γ Ποια από τα παρακάτω δεν ανήκουν στην Κεφαλαιαγορά;
α Τα εταιρικά ομόλογα.
β Οι μετοχές.
γ Οι χρεωστικοί τίτλοι βραχυπρόθεσμης χρονικής διάρκειας.
δ Τα δικαιώματα προαίρεσης επί μετοχών.
44 α Οι οργανισμοί που επιθυμούν να αντλήσουν κεφάλαια από τις χρηματοπιστωτικές αγορές αναφέρονται ως:
α Εκδότες.
β Επενδυτές.
γ Διαμεσολαβητές.
45 γ Επιλέξτε τη σωστή απάντηση:
α Στις έξω-χρηματιστηριακές αγορές (OTC) προσφέρονται αποκλειστικά εισηγμένα αξιόγραφα που δεν πληρούν όλες τις προϋποθέσεις εισαγωγής
στο χρηματιστήριο.
β Στις ιδιωτικές αγορές τα ενημερωτικά δελτία είναι υποχρεωτικά για την προστασία των μικροεπενδυτών.
γ Η δευτερογενής αγορά προσφέρει ρευστότητα στους επενδυτές και επηρεάζει την αγοραία αξία μιας εισηγμένης εταιρείας.
δ Στην πρωτογενή αγορά κεφαλαίου η τιμή του αξιόγραφου καθορίζεται αποκλειστικά και μόνο από την εκδότρια εταιρεία.
46 δ Ποιο από τα παρακάτω ζεύγη είναι αταίριαστο;
α Χρηματαγορά – μακροπρόθεσμη.
β Κεφαλαιαγορά – βραχυπρόθεσμη.
γ Κοινές μετοχές – ομόλογα.
δ Όλα τα ζεύγη είναι αταίριαστα.
47 γ Σε μια οργανωμένη αγορά πώς διαμορφώνεται η τιμή μιας μετοχής;
α Από την αξία των συναλλαγών.
β Από τον όγκο των συναλλαγών.
γ Από την προσφορά και τη ζήτηση.
48 α Απευθείας διαπραγμάτευση μεταξύ δύο μερών για μετοχές που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο, γίνεται στην:
α Τρίτη Αγορά.
β Τέταρτη Αγορά.
γ Εξω-χρηματιστηριακή Αγορά.
δ Οργανωμένη Αγορά.
49 β Σε μία αποτελεσματική αγορά:
α Το κόστος των συναλλαγών και η ρευστότητα της αγοράς είναι σε χαμηλό επίπεδο.
β Οι πληροφορίες της αγοράς ενσωματώνονται άμεσα και πλήρως στις τιμές.
γ Η καλή χρήση της θεμελιώδους ανάλυσης μπορεί να οδηγήσει στη συστηματική πραγματοποίηση κερδών.
δ Η καλή χρήση της τεχνικής ανάλυσης μπορεί να οδηγήσει στη συστηματική πραγματοποίηση κερδών.
50 δ Ποιο από τα παρακάτω δεν είναι ορθό για τη ρευστότητα μιας μετοχής;
α Οι επενδύσεις σε μετοχές με μεγαλύτερη ρευστότητα εμφανίζουν μεγαλύτερο άνοιγμα μεταξύ τιμής αγοράς και τιμής πώλησης.
β Οι επενδύσεις σε μετοχές με μεγαλύτερη ρευστότητα έχουν κατά κανόνα και τις μεγαλύτερες αποδόσεις.
γ Η ρευστότητα μιας μετοχής είναι συνάρτηση της κεφαλαιοποίησής της.
Μια αγορά αποτελείται από 2 μόνο εισηγμένες εταιρείες, τις Α και Β. Ο πιο κάτω πίνακας περιέχει πληροφορίες για τις μετοχές των δύο αυτών εταιριών.
Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι:
Εταιρίες Χρηματιστηριακή Λογιστική Ονομαστική Μετοχικό Κεφάλαιο

τιμή μετοχής τιμή αξία μετοχής
(ευρώ)
51 γ μετοχής
Α 4,50 2,70 2,00 360.000.000
Β 2,20 4,10 1,00 200.000.000
α 920 εκατ. ευρώ.

β 1.306 εκατ. ευρώ.
γ 1.250 εκατ. ευρώ.
δ Δεν μπορεί να υπολογισθεί με τα πιο πάνω δεδομένα.
Ποια από τα ακόλουθα μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη μέτρηση της ρευστότητας μιας αγοράς;
52 δ α. Η δυνατότητα εκτέλεσης συναλλαγής σε άμεσο χρόνο στην τρέχουσα τιμή.
β. Η δυνατότητα αγοράς/πώλησης μετοχής στην ίδια περίπου τιμή την ίδια χρονική στιγμή.
γ. Η δυνατότητα αγοράς/πώλησης μετοχής δεδομένης αξίας χωρίς επίδραση στη τιμή.
δ. Η δυνατότητα αγοράς/πώλησης μετοχής δεδομένης αξίας με μικρή επίδραση στην τιμή.
α Τα α, β και γ μόνο.
β Τα α, γ και δ μόνο.
γ Τα α, β και δ μόνο.
53 α Ο όγκος συναλλαγών μετριέται:
α Με την αξία των μετοχών που διακινήθηκαν εντός μιας ημέρας.
β Με τα τεμάχια των μετοχών που διακινήθηκαν σε μια ημέρα.
γ Ως σταθμικός μέσος των τεμαχίων με στάθμιση την κεφαλαιοποίηση.
54 δ Στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ) δεν γίνονται αντικείμενο διαπραγμάτευσης:
α Ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου.
β Αποσυνδεδεμένα τοκομερίδια (STRIPS).
γ Ομόλογα κυμαινόμενου επιτοκίου.
δ Ομολογίες μετατρέψιμες σε μετοχές.
55 β Η ακόλουθη έκφραση: «Λόγω της κρίσης η κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου μειώθηκε κατά 30%» σημαίνει ότι:
α Ο Γενικός Δείκτης μειώθηκε κατά 30%.
β Η συνολική αξία των μετοχών που είναι εισηγμένες μειώθηκε κατά 30%.
γ Ο όγκος συναλλαγών μειώθηκε κατά 30%.
δ Ο αριθμός των μετοχών του χρηματιστηρίου μειώθηκε κατά 30%.
Μια αγορά αποτελείται από 2 μόνο εισηγμένες εταιρείες, τις Α και Β . Ο πιο κάτω πίνακας περιέχει
πληροφορίες για τις μετοχές των δύο αυτών εταιριών:
Εταιρίες Χρηματιστηριακή Λογιστική Ονομαστική Αριθμός εισηγμένων
τιμή μετοχής τιμή αξία μετοχής μετοχών
μετοχής
56 γ Α 2,0 2 1,0 100.000.000
Β 1,5 2 0,5 200.000.000
Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι:
α 600 εκ. ευρώ.

β 200 εκ. ευρώ.
γ 500 εκ. ευρώ.
δ Δεν μπορεί να υπολογισθεί με τα πιο πάνω δεδομένα.
57 δ Παρεπόμενες επενδυτικές υπηρεσίες είναι:
α Η φύλαξη και διοικητική διαχείριση χρηματοπιστωτικών μέσων (υπηρεσίες θεματοφυλακής).
β Η παροχή συμβουλών σε επιχειρήσεις σχετικές με τη διάρθρωση του κεφαλαίου τους, κλαδική στρατηγική, συγχωνεύσεις, εξαγορές .
γ Η παροχή υπηρεσιών σχετιζόμενων με την αναδοχή.
58 δ Η ρευστότητα μίας αγοράς προσδιορίζεται από:
α Την ταχύτητα με την οποία μπορεί ένα αξιόγραφο να πωληθεί από την στιγμή που προσφέρεται στην αγορά.
β Την εμπορευσιμότητα του αξιογράφου.
γ Το μέγεθος μεταβολής των τιμών σε διαδοχικές συναλλαγές.
δ Την εμπορευσιμότητα του αξιογράφου και το μέγεθος μεταβολής των τιμών σε διαδοχικές συναλλαγές.
59 δ Το ασφάλιστρο κινδύνου (risk premium) μιας μετοχής:
α Είναι η διαφορά μεταξύ κεφαλαιακού κέρδους της μετοχής και μερισματικής απόδοσης της μετοχής.
β Είναι το άθροισμα κεφαλαιακού κέρδους της μετοχής και μερισματικής απόδοσης της μετοχής.
γ Είναι η διαφορά μεταξύ απαιτούμενης απόδοσης της μετοχής και της απόδοσης ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου.
δ Είναι η διαφορά μεταξύ απαιτούμενης απόδοσης της μετοχής και της απόδοσης στοιχείου χωρίς κίνδυνο.
60 δ Το χωρίς κίνδυνο επιτόκιο σε μια οικονομία εξαρτάται από:
α Τις προσδοκίες των επενδυτών για τον πληθωρισμό.
β Τις προσδοκίες των επενδυτών για τα μελλοντικά επιτόκια.
γ Τις προσδοκίες των επενδυτών τις συνθήκες στις αγορές χρήματος και κεφαλαίου.
61 δ Ποιο από τα παρακάτω δεν είναι ορθό;
α Το ασφάλιστρο κινδύνου που απαιτούν οι επενδυτές είναι ανάλογο του κινδύνου που αναλαμβάνουν.
β Το ασφάλιστρο κινδύνου μπορεί να είναι και μηδενικό.
γ Το ασφάλιστρο κινδύνου είναι μεγαλύτερο όταν η επένδυση είναι σε ξένο νόμισμα.
δ Το ασφάλιστρο κινδύνου που απαιτούν οι επενδυτές δεν είναι ανάλογο της απόδοσης της επένδυσης.
62 β Έστω οι πιο κάτω επενδυτικές επιλογές: Χαρτοφυλάκιο μετοχών, χαρτοφυλάκιο ομολόγων, Έντοκα Γραμμάτια, Χαρτοφυλάκιο
προνομιούχων μετοχών. Ποια από τις πιο κάτω σειρές αποδόσεων ταιριάζει με αυτές τις επιλογές, με τη σειρά που αναφέρονται;
α 2%, 6%, 4%, 8%.
β 8%, 4%, 2%, 6%.
γ 4%, 2%, 8%, 6%.
δ 8%, 6%, 4%, 2%.
63 δ Εξετάστε δυο επενδυτικές επιλογές: (α) ένα χαρτοφυλάκιο κινδύνου που πληρώνει απόδοση 15% με πιθανότητα 60% ή απόδοση 5% με
πιθανότητα 40%, και (β) μια ασφαλή επένδυση που αποδίδει 3%. Με βάση τα παραπάνω, το ασφάλιστρο κινδύνου (risk premium) είναι:
α 11%.
β 1%.
γ 9%.
δ 8%.
64 γ Το ασφάλιστρο κινδύνου είναι:
α Η διαφορά μεταξύ της πραγματοποιηθείσας απόδοσης και της απόδοσης μηδενικού κινδύνου.
β Σταθερό και εξαρτάται από τον κίνδυνο της κάθε επένδυσης.
γ Δεν είναι σταθερό.
δ Η διαφορά μεταξύ της πραγματοποιηθείσας απόδοσης και της απόδοσης μηδενικού κινδύνου, σταθερό και εξαρτάται από τον κίνδυνο της κάθε
επένδυσης.
65 δ Η διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου μειώνει:
α Τον κίνδυνο επιτοκίου.
β Τον κίνδυνο αντισυμβαλλόμενου.
γ Το συστηματικό κίνδυνο.
δ Τον ειδικό ή μη συστηματικό κίνδυνο.
66 γ Ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου αναφέρεται:
α Στον καθυστερημένο διακανονισμό της συναλλαγής.
β Στην κακή λειτουργία των συστημάτων πληρωμών.
γ Στη μη εκπλήρωση των υποχρεώσεων του αγοραστή ή του πωλητή σε μία συναλλαγή.
67 β Ο επιχειρηματικός κίνδυνος είναι μορφή:
α Συστηματικού κινδύνου.
β Μη συστηματικού κινδύνου.
γ Συστημικού κινδύνου.
δ Γενικού κινδύνου.
68 δ Η απόδοση μίας επένδυσης εκφράζεται με τη μορφή:
α Τόκου.
β Υπεραξίας.
γ Μερίσματος.
69 γ Χαρτοφυλάκιο αποτελείται από ποσοστό 90% από μετοχές εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αθηνών (ΧΑ) και σε ποσοστό 10% από κρατικά
ομόλογα. Το χαρτοφυλάκιο αυτό είναι περισσότερο ευαίσθητο:
α Στο μη-συστηματικό κίνδυνο.
β Στον κίνδυνο επιτοκίου.
γ Στο συστηματικό κίνδυνο.
δ Στον κίνδυνο επανεπένδυσης.
70 α Τα υψηλά περιθώρια (spreads) των ελληνικών κρατικών ομολόγων αντανακλούν:
α Υψηλό πιστωτικό κίνδυνο.
β Υψηλό κίνδυνο επιτοκίων.
γ Υψηλό λειτουργικό κίνδυνο.
δ Υψηλό κίνδυνο διακανονισμού/παράδοσης.
71 γ Ποια από τις κάτωθι προτάσεις ισχύει;
α Τα εταιρικά ομόλογα μεταβλητού επιτοκίου δεν υπόκεινται σε επιτοκιακό κίνδυνο.
β Τα εταιρικά ομόλογα υπόκεινται σε συστηματικό κίνδυνο.
γ Η μέση ετήσια απόδοση ενός ομολόγου που λήγει μετά από 5 χρόνια και θα ρευστοποιηθεί στη λήξη του, μπορεί να προσδιοριστεί από
σήμερα.
δ Η τρέχουσα αποδοτικότητα ομολόγων σταθερού επιτοκίου, δεν επηρεάζεται από την τιμή τους στη δευτερογενή αγορά.
72 β Ποιος από τους παρακάτω κινδύνους συνδέεται συνήθως με τα εταιρικά ομόλογα;
α Ο λειτουργικός κίνδυνος.
β Ο πιστωτικός κίνδυνος.
γ Ο κίνδυνος διακανονισμού.
δ Ο συστηματικός κίνδυνος.
73 α Η μεταβλητότητα της τιμής ενός ευρέως διαφοροποιημένου δείκτη μετοχών εκφράζει:
α Τον συνολικό κίνδυνο της αγοράς.
β Την αναπτυξιακή προοπτική της οικονομίας.
γ Κίνδυνο ρευστότητας.
74 γ Επενδυτής διαθέτει ένα πλήρως διαφοροποιημένο μετοχικό χαρτοφυλάκιο. Ποιον κίνδυνο αντιπροσωπεύει το ασφάλιστρο κινδύνου που
πληρώνει;
α Τον ειδικό κίνδυνο.
β Τον κίνδυνο χαρτοφυλακίου.
δ Το μη συστηματικό κίνδυνο.
75 δ Επενδυτής έχει να επιλέξει ανάμεσα στα χαρτοφυλάκια Α και Β ή σε συνδυασμό αυτών. Το Α έχει αναμενόμενη απόδοση 5% με κίνδυνο
12% και το Β έχει αναμενόμενη απόδοση 4,5% και κίνδυνο 11%. Με βάση αυτές τις πληροφορίες και μόνο, ένας ορθολογικός επενδυτής:
α Θα επιλέξει τον συνδυασμό 50% στο Α και 50% στο Β.
β Θα επιλέξει το Β.
γ Θα επιλέξει το Α.
δ Δεν μπορεί να επιλέξει μεταξύ των δύο.
Ανάμεσα στις μετοχές Χ, Υ, και Ζ με τα εξής χαρακτηριστικά (ετήσιας) απόδοσης και κινδύνου, ποια θα
επιλέγατε;
Αναμενόμενη Κίνδυνος (Τυπική
Μετοχή
Απόδοση Απόκλιση)
76 γ Χ 12% 12%
Υ 16% 16%
Ζ 8% 8%
α Χ.
β Υ.
γ Χρειάζομαι και άλλο κριτήριο ή είμαι αδιάφορος.
δ Ζ.
77 γ Ο επενδυτής Β έχει ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών με την εξής σύνθεση: Μετοχή Κ= 20% Μετοχή Λ= 10% Μετοχή Μ= 70%. Εάν η απόδοση
των μετοχών Κ, Λ και Μ ήταν αντιστοίχως 4,5%, -2% και 3%, η συνολική απόδοση του χαρτοφυλακίου του επενδυτή Β είναι:
α 1%.
β 1,25%.
γ 2,80%.
δ 4%.
78 γ Ποιος από τους παρακάτω κινδύνους δεν αφορά αποκλειστικά ομολογίες;
α Ο κίνδυνος επιτοκίων.
β Ο κίνδυνος επανεπένδυσης.
γ Ο συστηματικός κίνδυνος.
δ Ο κίνδυνος ανάκλησης.
79 δ Ποιος από τους παρακάτω τίτλους που διακινούνται στην αγορά χρήματος έχουν την εγγύηση του κράτους;
α Το πιστοποιητικό καταθέσεων.
β Η επιταγή αποδοχής καταθέσεων (Bankers’ acceptance).
γ Το εμπορικό ομόλογο.
80 γ Ο κίνδυνος βάσης στα επιτόκια είναι τμήμα του:
α Μη συστηματικού κινδύνου.
β Συστημικού κινδύνου.
γ Συστηματικού κινδύνου.
81 γ Ο Επενδυτής Ε1 καταθέτει σήμερα στην Τράπεζα $ 2.000 και σε δύο χρόνια από σήμερα θα εισπράξει από τόκους $200. Με τι μέσο ετήσιο
επιτόκιο κατέθεσε στην Τράπεζα τα χρήματά του;
α 5,0%.
β 4,5%.
γ 4,9%.
δ 5,1%.
82 β Ποιο από τα παρακάτω χρηματοοικονομικά μέσα παρουσιάζει, κατά τεκμήριο, τον μικρότερο πιστωτικό κίνδυνο;
α Μετοχή εταιρείας του κλάδου των τηλεπικοινωνιών.
β Αμοιβαίο Κεφάλαιο (ΑΚ) που επενδύει σε δείκτη επί μετοχών (index fund).
γ Μετοχή εταιρείας του κλάδου της υγείας.
δ Μετοχή εταιρείας του τραπεζικού κλάδου.
83 δ Ποιος κίνδυνος έχει συνήθως τη μεγαλύτερη επίδραση στην συμπεριφορά της τιμής των εταιρικών ομολόγων;
α Ο μη συστηματικός κίνδυνος.
β Ο κίνδυνος αγοράς.
γ Ο λειτουργικός κίνδυνος.
δ Ο κίνδυνος επιτοκίου.
84 α Ποιος από τους παρακάτω δεν είναι χρηματοοικονομικός κίνδυνος;
α Ο κίνδυνος διακανονισμού/παράδοσης.
β Ο πιστωτικός κίνδυνος.
γ Ο κίνδυνος αγοράς.
δ Ο κίνδυνος ρευστότητας.
85 δ Ποιος από τους παρακάτω ανήκει στους χρηματοοικονομικούς κινδύνους;
α Ο κίνδυνος φήμης.
β Ο κίνδυνος συστημάτων πληρωμών.
γ Ο λειτουργικός κίνδυνος.
δ Ο συναλλαγματικός κίνδυνος.
86 δ Ποιο από τα παρακάτω είναι ορθό για έναν επενδυτή με αποστροφή στον κίνδυνο;
α Ενδιαφέρεται μόνο για την απόδοση.
β Ενδιαφέρεται μόνο για τον κίνδυνο.
γ Όσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος τόσο μεγαλύτερος είναι ο εσωτερικός βαθμός απόδοσης.
δ Για κάθε αύξηση του κινδύνου απαιτεί δυσανάλογα μεγαλύτερη αύξηση της απόδοσης.
87 γ Ποια από τις πιο κάτω επενδυτικές συμπεριφορές ταιριάζει σε έναν συντηρητικό επενδυτή;
α Επενδύει πάντα σε χρηματοοικονομικά μέσα με το μικρότερο δυνατό κίνδυνο.
β Επενδύει μόνο σε κρατικά ομόλογα.
γ Για να αναλάβει επιπλέον κίνδυνο, απαιτεί δυσανάλογα μεγαλύτερη απόδοση.
δ Αναζητά πάντα τον ελάχιστο κίνδυνο.
Επενδυτής αγόρασε 100 μετοχές της επιχείρησης ΧΧΧ στην τιμή των 15 ευρώ. Μετά από 3 μέρες αγόρασε άλλα 350 τεμάχια στην τιμή των
88 δ 13 ευρώ και τέλος μετά από μία εβδομάδα άλλα 150 στην τιμή των 12 ευρώ. Ποιο είναι το κέρδος του επενδυτή αν πούλησε το σύνολο των
μετοχών του στα 18 ευρώ;
α 1.200 ευρώ.
β 1.800 ευρώ.
γ 2.400 ευρώ.
δ 2.950 ευρώ.
89 α Ποιο από τα παρακάτω χρηματοπιστωτικά μέσα έχει μεγαλύτερο κίνδυνο αγοράς;
α Ένα τριακονταετές ομόλογο του γερμανικού δημοσίου.
β Ένα εικοσαετές ομόλογο του γερμανικού δημοσίου.
γ Ένα Έντοκο Γραμμάτιο των ΗΠΑ.
δ Μια τρίμηνη προθεσμιακή κατάθεση.
90 δ Ποιο από τα παρακάτω έχει μεγαλύτερο κίνδυνο ρευστότητας;
α Η Μετοχή του Χρηματιστηρίου Αθηνών (ΧΑ).
β Το Έντοκο Γραμμάτιο Ελληνικού Δημοσίου (ΕΓΕΔ).
γ Το Ομόλογο Ελληνικού Δημοσίου.
δ Η Μετοχή Ελληνικής επιχείρησης που δεν είναι εισηγμένη στο Χρηματιστήριο Αθηνών (ΧΑ).
91 β Για μια κατάθεση 100 ευρώ με ετήσιο επιτόκιο 12% και τριμηνιαίο ανατοκισμό, η ετήσια πραγματική απόδοση είναι:
α 12,05%.
β 16,98%.
γ 13,02%.
92 β Αν οι επενδυτές μπορούν να δημιουργήσουν πλήρως διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια τότε:
α Πρέπει να ανταμείβονται για το μη-συστηματικό κίνδυνο που αναλαμβάνουν γιατί μόνο αυτός διαφοροποιείται.
β Πρέπει να ανταμείβονται μόνο για το συστηματικό κίνδυνο που αναλαμβάνουν.
γ Πρέπει να ανταμείβονται για το συνολικό κίνδυνο που αναλαμβάνουν.
93 β Ο συστηματικός κίνδυνος μετοχών αναφέρεται σε:
α Πιθανή αθέτηση υποχρεώσεων του εκδότη.
β Πιθανή ζημία λόγω επιδείνωσης της κατάστασης της οικονομίας.
γ Σε αδυναμία παρακολούθησης της τιμής της μετοχής.
94 α Ο μη-συστηματικός (ειδικός) κίνδυνος μετοχών αναφέρεται σε:
α Πιθανή ζημία λόγω επιδείνωσης της κατάστασης του εκδότη.
β Πιθανή ζημία λόγω πτώσης του χρηματιστηρίου.
γ Σε αδυναμία ρευστοποίησης της μετοχής.
95 δ Ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου είναι ουσιαστικά μηδενικός σε περίπτωση:
α Αγοράς και πώλησης μετοχών στο Χρηματιστήριο Αθηνών (ΧΑ).
β Αγοράς και πώλησης ομολόγων από την Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ).
γ Εξωχρηματιστηριακής αγοράς και πώλησης παραγώγων προϊόντων.
δ
Αγοράς και πώλησης μετοχών στο Χρηματιστήριο Αθηνών (ΧΑ) και ομολόγων από την Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ).
96 γ Ο κίνδυνος αντισυμβαλλομένου είναι μεγαλύτερος στην περίπτωση:
α Αγοράς και πώλησης μετοχών σε οργανωμένη αγορά.
β Αγοράς και πώλησης ομολόγων στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ).
γ Εξωχρηματιστηριακής αγοράς και πώλησης παραγώγων προϊόντων.
97 α Μια τράπεζα αποφασίζει την υλοποίηση ορισμένων δραστηριοτήτων της με εξωτερική ανάθεση σε τρίτους (outsourcing). Ποιος είναι ο
βασικός κίνδυνος που αντιμετωπίζει:
α Λειτουργικός κίνδυνος.
β Συστημικός κίνδυνος.
γ Συστηματικός κίνδυνος.
δ Κίνδυνος αντισυμβαλλομένου.
98 α Η αποτυχία εισαγωγής ενός νέου προϊόντος μιας εταιρίας στην αγορά είναι παράδειγμα:
α Λειτουργικού κινδύνου.
β Συστηματικού κινδύνου (γενικού).
γ Κινδύνου αγοράς.
δ Μη συστηματικού (ειδικού) κινδύνου.
99 β Η διακοπή λειτουργίας του μηχανογραφικού κέντρου μιας τράπεζας για ένα χρονικό διάστημα προκαλεί:
α Κίνδυνο αγοράς
β Λειτουργικό κίνδυνο.
γ Πολιτικό κίνδυνο.
δ Πιστωτικό κίνδυνο.
100 δ Ποια από τις ακόλουθες στατιστικές μετρήσεις δύναται να εκληφθεί ως μέτρηση επενδυτικού κινδύνου;
α Η διάμεσος.
β Η κλίμακα τεταρτημόριου.
γ Η επικρατούσα τιμή.
δ Η τυπική απόκλιση.
101 δ Η έννοια του επενδυτικού κινδύνου αναφέρεται κυρίως στην πιθανότητα πραγματοποίησης:
α Γεγονότος με απροσδιόριστη επίπτωση στις τιμές.
β Μη υποκείμενου σε έλεγχο γεγονότος.
γ Μη προσδοκώμενου γεγονότος.
δ Ανεπιθύμητου γεγονότος.
102 β Για να υπολογίσουμε τον συστηματικό κίνδυνο ενός χαρτοφυλακίου χρειάζεται να γνωρίζουμε:
α Την προσδοκώμενη απόδοση της αγοράς και την απόδοση των επενδύσεων μηδενικού κινδύνου.
β Τον συντελεστή συστηματικού κινδύνου κάθε τίτλου που περιλαμβάνεται το χαρτοφυλάκιο, καθώς και τη συμμετοχή τους στο
χαρτοφυλάκιο.
γ Τον βαθμό συσχέτισης μεταξύ των επιμέρους τίτλων που περιλαμβάνονται στο χαρτοφυλάκιο.
103 β Τι κίνδυνο προκαλεί η άνοδος του euribor με το οποίο δανείζεται το ελληνικό δημόσιο;
α Νομικό.
β Επιτοκιακό.
γ Πιστωτικό.
δ Διακανονισμού.
104 δ Τα δύο βασικά συστατικά του κινδύνου ενός μετοχικού χαρτοφυλακίου είναι:
α Ο κίνδυνος ρευστότητας και ο κίνδυνος επιτοκίου.
β Ο πιστοληπτικός κίνδυνος και ο κίνδυνος φερεγγυότητας.
γ Ο συστημικός κίνδυνος και ο κίνδυνος ρευστότητας
δ Ο συστηματικός κίνδυνος και ο μη συστηματικός κίνδυνος.
105 α Ο κίνδυνος ρευστότητας ενός επενδυτή που επενδύει σε αξιόγραφα, σχετίζεται με:
α Την αδυναμία εύρεσης εύλογης τιμής στη προσπάθεια πώλησης μετοχών, ομολογιών κλπ.
β Την αδυναμία εξασφάλισης χρηματοδότησης για την κάλυψη των υποχρεώσεών του.
γ Την υπερβολική αύξηση των τιμών λόγω μεγάλης ρευστότητας στην αγορά.
106 δ Ο συστημικός κίνδυνος αναφέρεται:
α Στη μεγάλη άνοδο του πληθωρισμού.
β Στη ριζική θεσμική αναδιάρθρωση του τραπεζικού συστήματος.
γ Στη πολύ μεγάλη πτώση των τιμών των μετοχών μετά από μια παρατεταμένη άνοδο.
δ Στη χρεοκοπία μεγάλου αριθμού τραπεζών και μετάδοση της κρίσης στον πραγματικό τομέα της οικονομίας.
107 γ Ο κίνδυνος πτώχευσης χρηματοπιστωτικού ιδρύματος έχει αρνητικές συνέπειες σε άλλα ιδρύματα (domino effect) επειδή τα ιδρύματα
αυτά δανείζονται και δανείζουν χρήματα μεταξύ τους. Ο κίνδυνος αυτός είναι:
α Λειτουργικός κίνδυνος.
β Κίνδυνος αγοράς.
γ Συστημικός κίνδυνος.
δ Νομικός κίνδυνος.
108 α Η υπερχρέωση της ελληνικής οικονομίας τι κίνδυνο ενέχει;
α Συστημικό.
β Ειδικό.
γ Επιτοκίου.
δ Λειτουργικό.
109 α Η πτώχευση μιας τράπεζας προκαλείται από τον:
α Πιστωτικό κίνδυνο.
β Νομικό κίνδυνο.
γ Συστηματικό κίνδυνο.
δ Τον επενδυτικό κίνδυνο.
110 δ Ένας επενδυτής επιθυμεί να εντάξει στο χαρτοφυλάκιό του χρηματοοικονομικά προϊόντα επί εμπορευμάτων (π.χ πετρέλαιο ή αγροτικά
προϊόντα). Ποιος είναι ο επιπλέον κίνδυνος που υφίσταται;
α Ο πιστωτικός κίνδυνος.
β Ο πολιτικός κίνδυνος.
γ Ο κίνδυνος ρευστότητας.
δ Ο κίνδυνος αγοράς.
111 γ Ο κίνδυνος αγοράς χωρίζεται σε:
α Κίνδυνο επιτοκίων, κίνδυνο πληθωρισμού και πιστωτικό κίνδυνο.
β Κίνδυνο επιτοκίων, πιστωτικό κίνδυνο και συστημικό κίνδυνο.
γ Κίνδυνο επιτοκίων, κίνδυνο μετοχών και κίνδυνο συναλλάγματος.
δ Κίνδυνο επιτοκίων, κίνδυνο μετοχών και πιστωτικό κίνδυνο.
112 α Κίνδυνος επένδυσης ονομάζεται:
α Η γνωστή πιθανότητα αρνητικού για το χρηματοδότη ενδεχομένου να υποστεί απώλεια απόδοσης ή/και κεφαλαίου.
β
Η όχι εκ των προτέρων γνωστή πιθανότητα αρνητικού για το χρηματοδότη ενδεχομένου να υποστεί απώλεια απόδοσης ή/και κεφαλαίου.
γ Η γνωστή πιθανότητα αρνητικού για το χρηματοδοτούμενο ενδεχομένου να μην επιτύχει το επιχειρηματικό του σχέδιο.
δ
Η όχι εκ των προτέρων γνωστή πιθανότητα αρνητικού για το χρηματοδοτούμενο ενδεχομένου να μην επιτύχει το επιχειρηματικό του σχέδιο.
113 γ Πιστωτικός κίνδυνος ονομάζεται ο κίνδυνος:
α Που αντιμετωπίζει ο επιχειρηματίας όταν δεν μπορεί να εξασφαλίσει τις απαραίτητες πιστώσεις για τη λειτουργία της επιχείρησής του.
β Που αντιμετωπίζει ο επιχειρηματίας όταν καθυστερεί να εισπράξει τα πιστωτικά υπόλοιπα των πελατών του.
γ
Που αντιμετωπίζει ο χρηματοδότης επειδή ο χρηματοδοτούμενος δεν είναι σε θέση να πληρώσει τόκους ή/ και κεφάλαιο στο χρηματοδότη.
δ Που αντιμετωπίζει ο επενδυτής λόγω γενικής αρνητικής μεταβολής των τιμών των αξιών στην αγορά.
114 γ Ποιο κίνδυνο συνιστά η ενδεχόμενη αύξηση των επιτοκίων του ευρώ από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα για ένα ομολογιακό Αμοιβαίο
Κεφάλαιο (ΑΚ);
β Κίνδυνο ρευστότητας.
γ Κίνδυνο αγοράς.
δ Λειτουργικό κίνδυνο.
115 γ Ο κίνδυνος από την υπερτιμολόγηση (φούσκα) στην αγορά ακινήτων αποτελεί:
α Επιχειρηματικό κίνδυνο.
β Πιστωτικό κίνδυνο.
δ Μη συστηματικό κίνδυνο.
116 β Στα πρώτα στάδια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης, οι αγορές χρήματος για μερικές ημέρες δεν λειτουργούσαν και δεν
υπήρχαν τιμές διαπραγμάτευσης. Το γεγονός αυτό αυξάνει τον:
β Κίνδυνο ρευστότητας.
δ Κίνδυνο επιτοκίου.
117 Αγοράσατε μια μετοχή στην τιμή των 20 ευρώ και μετά παρέλευση τριμήνου την πωλήσατε προς 21,40 ευρώ. Ποια είναι η ετησιοποιημένη
α
απόδοσή σας (το έτος 360 ημέρες και ο μήνας 30 ημέρες);
α 31,08%.
β 1.71%
γ 14,49%.
δ 7,00%.
118 δ Η παρούσα αξία μιας διηνεκούς ράντας 100 ευρώ με επιτόκιο 5% είναι:
α 1.500 ευρώ.
β 3.000 ευρώ.
γ Μικρότερη από την παρούσα αξία μιας σταθερής ράντας 100 ευρώ δέκα περιόδων με επιτόκιο 5%.
δ Μεγαλύτερη από την παρούσα μιας σταθερής ράντας 100 ευρώ δέκα περιόδων με επιτόκιο 5%.
119 γ Η παρούσα αξία μιας προνομιούχου μετοχής (perpetuity) που προσφέρει ετησίως 200 ευρώ με επιτόκιο προεξόφλησης 10% είναι:
α 20 ευρώ.
β 200 ευρώ.
γ 2.000 ευρώ.
δ 20.000 ευρώ.
120 α Αγοράσατε μια μετοχή στην τιμή στην τιμή των 25 ευρώ και μετά παρέλευση εξαμήνου την πουλήσατε 28 ευρώ. Στην περίοδο αυτή
εισπράξατε μέρισμα 1 ευρώ. Ποια είναι η ετησιοποιημένη απόδοσή σας (το έτος 360 ημέρες και ο μήνας 30 ημέρες);
α 34,56%.
β 35,46%.
γ 16%.
δ 32,5%.
121 β Αγοράσατε μια μετοχή στην τιμή των 3 ευρώ και μετά παρέλευση εξαμήνου την πωλήσατε προς 2,8 ευρώ. Στην περίοδο αυτή εισπράξατε
μέρισμα εξαμήνου 0,5 ευρώ. Ποια είναι η ετησιοποιημένη απόδοση σας;
α 9,90%.
β 21%.
γ 6,71%.
δ 6,65%.
Μια επένδυση έχει 10% πιθανότητα να πραγματοποιήσει 18% απόδοση, 50% πιθανότητα να πραγματοποιήσει 14% απόδοση, 30%
122 α πιθανότητα να πραγματοποιήσει 7% απόδοση και 10% πιθανότητα να επιτύχει απόδοση -3%. Ποια είναι η μέση αναμενόμενη απόδοση της
επένδυσης;
α 10,6%.
β 9%.
γ 11%.
δ 13%.
123 γ Η πιθανότητα μείωσης της τιμής ενός χρηματοπιστωτικού μέσου ως αποτέλεσμα της αύξησης των επιτοκίων καλείται:
α Πιστωτικός κίνδυνος.
β Κίνδυνος ρευστότητας.
γ Κίνδυνος αγοράς.
δ Κίνδυνος φήμης.
124 β Επενδυτής έχει αγοράσει μετοχές της εταιρείας Α αντί 7.000 ευρώ και μετοχές της εταιρείας Β αντί 3.000 ευρώ. Αναμένει απόδοση 18%
από τη μετοχή Α και απόδοση 10% από τη μετοχή Β. Η αναμενόμενη απόδοση του χαρτοφυλακίου του είναι:
α 18 %.
β 15,6 %.
γ 28 %.
δ 16,2 %.
125 α Η απαιτούμενη απόδοση μιας επένδυσης είναι:
α Η ελάχιστη απόδοση την οποία οι επενδυτές απαιτούν να έχει η επένδυση αυτή για να την αναλάβουν.
β Η απόδοση της επένδυσης, η οποία πραγματοποιήθηκε μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο.
γ Η απόδοση την οποία οι επενδυτές προβλέπουν να αποκομίσουν στο μέλλον από μια επένδυση.
126 γ Έστω ότι ο Α επενδύει σε ένα χαρτοφυλάκιο αρχικής αξίας 250 χιλ. ευρώ. Στο τέλος του 2ου έτους η αξία του χαρτοφυλακίου του
ανέρχεται σε 270 χιλ. ευρώ. Ποια είναι η ετησιοποιημένη απόδοση του χαρτοφυλακίου αν ο ανατοκισμός γίνεται ετησίως;
α 8%.
β 5,22%.
γ 3,92%.
δ 4,35%.
127 γ Η μελλοντική αξία μιας κατάθεσης σε δέκα έτη από σήμερα θα είναι μεγαλύτερη αν:
α Ο ανατοκισμός γίνεται σε ετήσια βάση.
β Ο ανατοκισμός γίνεται σε τριμηνιαία βάση.
γ Ο ανατοκισμός γίνεται σε μηνιαία βάση.
δ Ο ανατοκισμός γίνεται σε εξαμηνιαία βάση.
128 α Ποια η μελλοντική αξία ποσού 100 ευρώ που επενδύεται για 80 μέρες με ετήσιο επιτόκιο 5%; (έτος= 365 ημέρες)
α 101,096 ευρώ.
β 105,250 ευρώ.
γ 100 ευρώ.
δ 101,111 ευρώ.
129 α Επενδυτής τοποθετεί 100.000 ευρώ σε λογαριασμό με ετήσιο επιτόκιο 3,75%. Υπολογίστε τον τόκο που θα εισπράξει αν αποσύρει τα
χρήματά του μετά από 1 έτος και τρεις μήνες (360 ημέρες / έτος, 30 ημέρες /μήνα, ετήσιος ανατοκισμός).
α 4.722,7 ευρώ.
β 3.865,2 ευρώ.
γ 3.821,3 ευρώ.
δ 4001,5 ευρώ.
130 β Μια επένδυση των 15.000 ευρώ θα έχει αξία 22.000 ευρώ σε πέντε χρόνια. Η μέση ετήσια απόδοση θα είναι περίπου:
α 47%.
β 8%.
γ 6%.
δ 10%.
131 β Η απόδοση ενός χρηματοπιστωτικού μέσου, σε απόλυτα μεγέθη, είναι ίση με:
α Την παρούσα αξία των χρηματικών ροών που εξασφαλίζει στον επενδυτή.
β Τη διαφορά μεταξύ της παρούσας αξίας των χρηματικών ροών και της παρούσας αξίας του κόστους αγοράς του.
γ Την ετησιοποιημένη μέση απόδοσή του.
132 α Σε περίπτωση πτώσης του πληθωρισμού, η πραγματική απόδοση μιας επένδυσης σταθερού εισοδήματος:
α Θα αυξηθεί.
β Δεν θα επηρεαστεί.
γ Θα μειωθεί.
δ Θα έχει απότομες και διαδοχικές ανοδικές και καθοδικές διακυμάνσεις.
133 β Οι πιο κάτω χρηματικές σειρές έχουν το ίδιο άθροισμα (3.800 ευρώ). Αν τα επιτόκια είναι θετικά, ποια από τις σειρές αυτές έχει τη
μεγαλύτερη παρούσα αξία;
α 1.100 ευρώ 1.200 ευρώ 1.500 ευρώ.
β 1.500 ευρώ 1.200 ευρώ 1.100 ευρώ.
γ 800 ευρώ 1200 ευρώ 1.100 ευρώ.
δ Οποιαδήποτε, αφού είναι ισοδύναμες.
Ανάμεσα στις μετοχές Α και Β με τα πιο κάτω χαρακτηριστικά απόδοσης και κινδύνου, ποια θα επιλέγατε
με κριτήριο τον συντελεστή μεταβλητότητας;
Μετοχή Αναμενόμενη Απόδοση Κίνδυνος (τυπική απόκλιση)

134 β Α 20% 30%
Β 30% 40%
α Α.
β Β.
γ Και τις δύο.
δ Δεν μπορεί να εξαχθεί ασφαλές συμπέρασμα.
135 γ
Ο δείκτης «απόδοση στη συνολική περιόδου διακράτησης» είναι καλύτερος από τον δείκτη «τρέχουσα απόδοση» γιατί λαμβάνει υπόψη:
α Τη χρονική αξία του χρήματος.
β Την απόδοση κατά το έτος διενέργειας της επένδυσης.
γ Την απόδοση σε όλη τη διάρκεια της επένδυσης.
δ Την απόδοση των μακροχρόνιων σε σχέση με βραχυχρόνιες επενδύσεις.
136 α Πώς ορίζεται η απόδοση περιόδου διακράτησης για μια μετοχή;
α Είναι το άθροισμα των κεφαλαιακών κερδών και της μερισματικής απόδοσης.
β Είναι το άθροισμα της απαιτούμενης απόδοσης και του επιτοκίου χωρίς κίνδυνο.
γ Είναι το άθροισμα της απαιτούμενης απόδοσης και του ασφαλίστρου κινδύνου.
δ Είναι η διαφορά τιμής πώλησης και τιμής αγοράς της μετοχής.
137 α Τα κεφαλαιακά κέρδη μιας μετοχής ορίζονται ως:
α Η διαφορά της τιμής πώλησης και της τιμής αγοράς προς την τιμή αγοράς.
β Η διαφορά απαιτούμενης απόδοσης και μερισματικής απόδοσης.
γ Το άθροισμα απαιτούμενης απόδοσης και μερισματικής απόδοσης.
δ Το άθροισμα αναμενόμενης απόδοσης και απόδοσης περιόδου διακράτησης.
Ο επενδυτής Χ έχει τη δυνατότητα να επιλέξει μια ή περισσότερες από τις επενδύσεις Α,Β,Γ,Δ. Η
προσδοκώμενη απόδοση και η τυπική απόκλιση κάθε μιας από αυτές παρουσιάζεται στον ακόλουθο πίνακα:
Επένδυση Α Β Γ Δ
Ο επενδυτής Χ έχει τη δυνατότητα να επιλέξει μια ή περισσότερες από τις επενδύσεις Α,Β,Γ,Δ. Η
προσδοκώμενη απόδοση και η τυπική απόκλιση κάθε μιας από αυτές παρουσιάζεται στον ακόλουθο πίνακα:
Επένδυση Α Β Γ Δ
138 α
Προσδοκώμενη απόδοση 9% 12% 11% 12%
Τυπική απόκλιση απόδοσης 4% 4% 8% 10%
Με ποια από τις τέσσερις επενδύσεις ο επενδυτής θα επιτύχει τη μέγιστη ωφέλεια;
α Επένδυση Β.
β Επένδυση Δ.
γ Επένδυση Γ.
δ Επένδυση Α.
139 δ Ένας επενδυτής έχει τοποθετήσει το 30% του κεφαλαίου του σε μετοχές της επιχείρησης Α και το υπόλοιπο σε μετοχές της επιχείρησης Β.
Η αναμενόμενη απόδοση από τη μετοχή Α είναι 12% και από την Β 10%. Η προσδοκώμενη απόδοση του χαρτοφυλακίου του είναι:
α 15,6%.
β 18%.
γ 16,2%.
δ 10,6%.
140 δ Επενδυτής έχει αγοράσει μετοχές της εταιρείας Α για 5.000 ευρώ και μετοχές της εταιρείας Β για 2.000 ευρώ. Αναμένει απόδοση 12% από
τη μετοχή Α και απόδοση 10% από τη μετοχή Β. Η προσδοκώμενη απόδοση του χαρτοφυλακίου του είναι:
α 15,6%.
β 18%.
γ 16,2%.
δ 11,4%.
141 α Μεταξύ της μετοχής Α που έχει αναμενόμενη απόδοση 12% και κίνδυνο (τυπική απόκλιση) 3% και της μετοχής Β με αναμενόμενη
απόδοση 15% και κίνδυνο 4%, ποια θα επιλέγατε;
α Τη μετοχή Α.
β Τη μετοχή Β.
γ Δεν υπάρχει διαφορά μεταξύ τους.
δ Δεν υπάρχουν αρκετά στοιχεία για να εξαχθεί ασφαλές συμπέρασμα.
142 δ Η διαφορά των αποδόσεων μεταξύ του ελληνικού τριμήνου εντόκου γραμματίου και ενός γερμανικού τριμήνου εντόκου γραμματίου
οφείλεται:
α Στον μη συστηματικό κίνδυνο.
β Στον λειτουργικό κίνδυνο.
γ Στον κίνδυνο πληθωρισμού.
δ Στον πιστωτικό κίνδυνο.
143 γ Η διαφορά των αποδόσεων μεταξύ του ελληνικού τριμήνου εντόκου γραμματίου και ενός 10ετούς ελληνικού ομολόγου οφείλεται:
α Στον μη συστηματικό κίνδυνο.
β Στον λειτουργικό κίνδυνο.
γ Κυρίως στον κίνδυνο πληθωρισμού.
144 δ Το κόστος ευκαιρίας μιας επένδυσης:
α Είναι η απόδοση μιας εναλλακτικής επένδυσης ισόποσου κινδύνου.
β Επηρεάζεται από τον πληθωρισμό.
γ Εξαρτάται από το επίπεδο του κινδύνου της.
145 β Ποια από τις παρακάτω προτάσεις είναι σωστή για ένα ορθολογικό επενδυτή;
α Ανάμεσα σε δύο μετοχές με τον ίδιο κίνδυνο επιλέγουμε αυτή με την μικρότερη απόδοση.
β Ανάμεσα σε δύο μετοχές με την ίδια απόδοση επιλέγουμε αυτή με τον μικρότερο κίνδυνο.
γ Ανάμεσα σε δύο μετοχές, επιλέγουμε πάντα τη μετοχή με την μεγαλύτερη απόδοση.
δ Ανάμεσα σε δύο μετοχές, επιλέγουμε πάντα τη μετοχή με τον μικρότερο κίνδυνο.
146 δ Σε περιόδους οικονομικής κρίσης, ο συντηρητικός επενδυτής θα επένδυε καλύτερα σε:
α Εταιρικά ομόλογα.
β Ομόλογα σταθερού επιτοκίου.
γ Ομόλογα κυμαινόμενου επιτοκίου.
δ Δεν έχουμε επαρκή στοιχεία για να διαμορφώσουμε την καλύτερη επιλογή.
147 α Τι είναι ο συντελεστής μεταβλητότητας;
α
Εκφράζει τον κίνδυνο ανά μονάδα μέσης απόδοσης μιας επένδυσης και χρησιμοποιείται για συγκρίσεις εναλλακτικών χαρτοφυλακίων.
β Εκφράζει τη διακύμανση των αποδόσεων ενός χαρτοφυλακίου.
γ Εκφράζει το συνολικό κίνδυνο μιας επένδυσης.
δ Εκφράζει το μέσο όρο των αποδόσεων της επένδυσης.
148 γ Πωλούνται short 100.000 μετοχές έναντι 6 ευρώ έκαστη. Η μέγιστη δυνητική ζημιά ανέρχεται σε:
α 600.000 ευρώ.
β 60.000 ευρώ.
γ Απεριόριστη.
149 δ Σε μεγάλη τράπεζα διαπιστώνεται απάτη στην αγοραπωλησία παραγώγων προϊόντων. Τι μορφής κίνδυνος είναι;
α Πιστωτικός κίνδυνος.
β Κίνδυνος διακανονισμού.
γ Πολιτικός κίνδυνος.
δ Κίνδυνος φήμης.
150 β Ένας επενδυτής επιθυµεί να ρευστοποιήσει οµόλογο, ονοµαστικής αξίας 120.000 ευρώ, το οποίο έχει τοκοµερίδιο 4% και λήγει σε δύο έτη.
Αν η απόδοση των διετών οµολόγων είναι 3%, η παρούσα αξία του οµολόγου είναι:
α 129.600 ευρώ.
β 122.296,16 ευρώ.
γ 119.111,51 ευρώ.
δ 120.000 ευρώ.
151 α Έστω ότι αγοράσατε 300 μετοχές, µε πίστωση, στην τιμή των 60 ευρώ ανά μετοχή. Το αρχικό περιθώριο είναι 60% και η μετοχή δεν
πληρώνει µέρισµα. Ποια θα ήταν η απόδοση των κεφαλαίων που διαθέσατε, αν πουλούσατε τη μετοχή στα 45 ευρώ;
α -42%.
β 44% .
γ -33%.
δ 25%.
152 β Ένας επενδυτής προσδοκά ονοµαστική απόδοση 10% το επόµενο έτος. Αν το αναμενόμενο επίπεδο του πληθωρισμού για το ίδιο έτος είναι
6%, τότε η αναμενόμενη πραγματική απόδοση της επένδυσης θα είναι:
α 4%.
β 3,77%.
γ 4,87%.
δ 16%.
153 γ Το επιτόκιο Euribor:
α Ορίζεται κάθε µέρα από τη Τράπεζα της Ελλάδος.
β Ορίζεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
γ Διαμορφώνεται στην διατραπεζική αγορά της Ευρωπαϊκής Ένωσης.
δ Διαμορφώνεται στην Ελληνική διατραπεζική αγορά.
Με βάση τα παρακάτω στοιχεία ποια επενδυτική επιλογή προκρίνετε;
Επενδυτικά Α Β Γ Δ
Προϊόντα
Μέση Απόδοση 4% 16% 12% 3%
Τυπική 2% 7% 8% 5%
Με βάση τα παρακάτω στοιχεία ποια επενδυτική επιλογή προκρίνετε;
Επενδυτικά Α Β Γ Δ
Προϊόντα
154 β Μέση Απόδοση 4% 16% 12% 3%
Τυπική 2% 7% 8% 5%
Απόκλιση
α Α.
β Β.
γ Γ.
δ ∆.
155 δ Ποια θα είναι η μέλλουσα αξία 1.500 ευρώ που επενδύονται σήμερα για 2 έτη µε τόκο 5% ετησίως;
α 1.675,2 ευρώ.
β 1.680,5 ευρώ.
γ 1.650,25 ευρώ.
δ 1.653,75 ευρώ.
156 β Η Επένδυση Α υπόσχεται 100 ευρώ σε ένα έτος από σήµερα, 200 ευρώ σε δύο έτη από σήµερα και 300 ευρώ σε τρία έτη από σήµερα. Αν το
απαιτούµενο ποσοστό απόδοσης της επένδυσης είναι 14%, το οποίο κεφαλαιοποιείται ανά έτος, ποια είναι η αξία της επένδυσης σήµερα;
α 404 ευρώ.
β 444 ευρώ.
γ 462 ευρώ.
δ 516 ευρώ.
157 δ Κίνδυνος επιτοκίων υπάρχει στη περίπτωση:
α Επένδυσης µε κυµαινόµενο επιτόκιο.
β Επένδυσης µε σταθερό επιτόκιο.
γ ∆ανεισµού µε σταθερό επιτόκιο.
158 β
Έστω ότι, το πραγματικό ετήσιο επιτόκιο είναι 3% και ο αναμενόμενος πληθωρισμός είναι 8%. Τότε, το ονοµαστικό επιτόκιο είναι 11%.
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
Ποια από τα παρακάτω είναι σωστά;

159 γ I. Οι επενδυτές σε χρεόγραφα χαµηλής πιστωτικής κατάταξης απαιτούν και μεγαλύτερες αποδόσεις .
II. Ο κίνδυνος επιτοκίου είναι µηδενικός στις οµολογίες μηδενικού τοκομεριδίου.
III. Πιστοληπτική αξιολόγηση ΒΒΒ είναι επενδυτική κλάση.
IV. Πιστοληπτική αξιολόγηση CCC είναι κερδοσκοπική κλάση.
α I και II µόνο.
β III και IV µόνο.
γ I, III και IV µόνο.
δ I µόνο.
160 α Κατά τη διάρκεια οικονομικής ύφεσης το περιθώριο μεταξύ των αποδόσεων των οµολόγων υψηλής διαβάθμισης και των αξιόγραφων
χαµηλής διαβάθμισης αναµένεται:
α Να αυξηθεί.
β Να παραµείνει το ίδιο.
γ Να μειωθεί.
δ Οι δύο αποδόσεις δεν συσχετίζονται.
161 δ Ποιοι είναι οι παράγοντες που επηρεάζουν τη συναλλαγματική ισοτιμία ισορροπίας;
α Τα σχετικά επίπεδα πληθωρισμού.
β Τα σχετικά επιτόκια.
γ Τα σχετικά επίπεδα ανάπτυξης.
162 β Αξιολογείστε την πρόταση: «Εάν ένας επενδυτής αγοράσει μετοχές στο χρηματιστήριο του Λονδίνου, η απόδοση της επένδυσης στις
μετοχές αυτές θα είναι ίδια είτε πληρώσει σε στερλίνες είτε σε ευρώ».
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
163 β Εάν τα επιτόκια του ευρώ αυξηθούν, τότε η τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία του ευρώ ως προς το δολάριο:
α Θα μειωθεί.
β Θα αυξηθεί.
γ Θα παραμείνει αμετάβλητη.
δ Τα επιτόκια δεν επηρεάζουν την ισοτιμία.
164 α
Ένας αμερικάνος επενδυτής που επενδύει σε Ιαπωνικά ομόλογα, θα μεγιστοποιήσει την απόδοσή του εάν τα επιτόκια στην Ιαπωνία:
α Πέσουν και ανατιμηθεί το γεν ως προς το δολάριο.
β Πέσουν και υποτιμηθεί το γεν ως προς το δολάριο.
γ Ανέβουν και υποτιμηθεί το δολάριο ως προς το γεν.
δ Ανέβουν τα επιτόκια και υποτιμηθεί το γεν ως προ το δολάριο.
Υποθέστε ότι το ετήσιο επιτόκιο χωρίς κίνδυνο στις ΗΠΑ είναι 5% η ισχύουσα συναλλαγματική ισοτιμία είναι 1€ = 1,6$ και η
165 γ προσδοκώμενη μελλοντική ισοτιμία είναι 1€ = 1,57$. Ποιο θα πρέπει να είναι το ελάχιστο ετήσιο επιτόκιο χωρίς κίνδυνο στην Ελλάδα
προκειμένου ο Αμερικάνος επενδυτής να έχει κίνητρο επένδυσης στην Ελλάδα στο επιτόκιο χωρίς κίνδυνο;
α 2,44%.
β 2,50%.
γ 7,00%.
δ 10,00%.
166 β Η σταυροειδής ισοτιμία $/€ δεδομένου ότι η ισοτιμία JPY/USD είναι 112,98 και η ισοτιμία JPY/EUR είναι 165,73 είναι :
α 1,4669 $/€.
β 0,6817 $/€.
γ 1,4710 $/€.
δ 0,4669 $/€.
167 β Η τρέχουσα ισοτιμία $/€ είναι 1.45 και η 3-μήνη προθεσμιακή ισοτιμία είναι 1.46 . Ποιο από τα παρακάτω είναι σωστό;
α Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη είναι μεγαλύτερος από τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ.
β Τα επιτόκια στην ευρωζώνη είναι χαμηλότερα από τα επιτόκια στις ΗΠΑ.
γ Το ΑΕΠ στην ευρωζώνη μεταβάλλεται με ταχύτερους ρυθμούς σε σχέση με το ΑΕΠ στις ΗΠΑ.
δ Η ΕΚΤ διατηρεί τα επιτόκια σταθερά ενώ η FED τα μεταβάλει.
Σε δύο διαφορετικές αγορές επενδυτής βλέπει τις εξής τιμές:
Αγορά Πώληση
Αγορά Α : €/$ 1,201 1,212
168 γ
Αγορά Β : €/$ 1,205 1,214
α
Ο επενδυτής αγοράζει στην αγορά Β και πουλάει στην αγορά Α.
β
Ο επενδυτής αγοράζει στην αγορά Α και πουλάει στην αγορά Β.
γ
Ο επενδυτής δεν έχει δυνατότητα εξισορροπητικής κερδοσκοπίας (arbitrage).
δ
Ο επενδυτής έχει δυνατότητα Εξισορροπητικής κερδοσκοπίας (arbitrage).
169 δ Ποιο από τα παρακάτω χαρακτηρίζει καλύτερα τη διαφορά μεταξύ κερδοσκοπίας και εξισορροπητικής κερδοσκοπίας;
α Στην περίπτωση της κερδοσκοπίας ο επενδυτής παίρνει θετική θέση (long) ενώ στην περίπτωση της εξισορροπητικής κερδοσκοπίας αρνητική θέση
(short).
β Στην περίπτωση της κερδοσκοπίας ο επενδυτής παίρνει αρνητική θέση (short) και αναμένει ανατίμηση του νομίσματος ενώ στην περίπτωση της
εξισορροπητικής κερδοσκοπίας δεν παίρνει θέση.
γ Στην περίπτωση της κερδοσκοπίας ο επενδυτής παίρνει θετική θέση (long) ενώ στην περίπτωση της εξισορροπητικής κερδοσκοπίας αρνητική θέση
(short) και αναμένει υποτίμηση του νομίσματος.
δ Στην περίπτωση της κερδοσκοπίας ο επενδυτής παίρνει αρνητική θέση (short) ή θετική θέση (long) ενώ στην περίπτωση της
εξισορροπητικής κερδοσκοπίας δεν παίρνει θέση.
170 α Σε δύο διαφορετικές ημερομηνίες παρατηρείται €/USD= 1,20 και μετά €/USD = 1,25.
α Το € ανατιμάται και το δολάριο υποτιμάται.
β Το € υποτιμάται και το δολάριο ανατιμάται.
γ Πρέπει να γνωρίζουμε την ισοτιμία με το GBP για να κρίνουμε ποιο νόμισμα υποτιμάται.
171 γ Αν η ισοτιμία στην Ελλάδα είναι €/USD=1.30, ποια τιμή USD/€ αναμένεται στην Αμερική;
α USD/€=1,30.
β USD/€ = 0,90.
γ USD/€=0,77.
δ USD/€= 1,06.
172 δ Ποιο από τα παρακάτω δεν είναι χαρακτηριστικό των μέσων χρηματαγοράς;
α Μεγάλη ρευστότητα.
β Εμπορευσιμότητα.
γ Μικρή ληκτότητα.
δ Διαπραγμάτευση στο χρηματιστήριο.
173 β Ποια από τις κατωτέρω απαντήσεις είναι λάθος σχετικά με τις αγορές χρήματος;
α Παρουσιάζουν μεγάλη ρευστότητα.
β Παρουσιάζουν μικρή ρευστότητα.
γ Η διάρκεια των τίτλων στις αγορές αυτές είναι μικρότερη του ενός έτους.
δ Στις αγορές αυτές συμμετέχουν μεγάλες εταιρείες με σημαντικά διαθέσιμα.
174 α Αξιολογήστε την πρόταση: «Η αγορά συναλλάγματος δεν έχει φυσικό χώρο όπου οι διαπραγματευτές συναντώνται για να κάνουν
συναλλαγές σε νομίσματα».
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
175 β Με ποιο από τα ακόλουθα συστήματα διαμορφώνεται η ισοτιμία του ευρώ;
α Σύστημα σταθερών ισοτιμιών.
β Σύστημα κυμαινόμενων ισοτιμιών.
γ Σύστημα ελεγχόμενων ισοτιμιών.
δ Σύστημα κυμαινόμενων ισοτιμιών και σύστημα ελεγχόμενων ισοτιμιών.
176 α Η τρέχουσα ισοτιμία $/€ = 1,50. Εάν ο πληθωρισμός για το επόμενο έτος στην Ευρωζώνη αναμένεται να είναι 4% και στις ΗΠΑ 3%, ποια
θα είναι η ισοτιμία στο τέλος του έτους σύμφωνα με την ισοδυναμία της αγοραστικής δύναμης;
α 1,49.
β 1,51.
γ 1,60.
Στο Λονδίνο η προθεσμιακή τιμή του δολαρίου με παράδοση 2 μήνες είναι 2$ ανά στερλίνα.Την ίδια στιγμή στη Νέα Υόρκη, με παράδοση
177 α 2 μήνες η λίρα αγοράζεται προς 2,05$. Τι ενέργειες μπορεί να αναλάβει ένας κερδοσκόπος παρατηρώντας αυτές τις τιμές σήμερα με
παράδοση σε δύο μήνες;
α Σήμερα, αγορά λίρας στο Λονδίνο και πώληση λίρας στη Νέα Υόρκη.
β Σήμερα, αγορά δολαρίου στο Λονδίνο και πώληση δολαρίου στη Νέα Υόρκη.
γ Σήμερα, αγορά δολαρίου στο Λονδίνο και πώληση λίρας στη Νέα Υόρκη.
δ Σήμερα, αγορά δολαρίου στη Νέα Υόρκη και πώληση λίρας στο Λονδίνο.
178 β Στις αγορές χρήματος:
α Υπάρχει συνήθως πρόβλημα χαμηλής ρευστότητας.
β Η διάρκεια των τίτλων που γίνονται αντικείμενο διαπραγμάτευσης είναι μικρή.
γ Οι συναλλαγές πραγματοποιούνται σε οργανωμένα χρηματιστήρια.
δ Το επενδυτικό ρίσκο είναι υψηλότερο από ότι στις αγορές κεφαλαίου.
179 α Ποιος από τους κατωτέρω δεν αποτελεί κύριο παράγοντα διαμόρφωσης των ισοτιμιών στις αγορές συναλλάγματος:
α Το σύστημα εποπτείας και ελέγχων της Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ).
β Το σύστημα διαμόρφωσης των ισοτιμιών.
γ Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών.
δ Ο πληθωρισμός.
180 δ Έστω στο Λονδίνο η προθεσμιακή τιμή του € με παράδοση 1 μήνα είναι 1,25€/GBP και την ίδια στιγμή στην Αθήνα στην προθεσμιακή με
παράδοση 1 μήνα 1 ευρώ αγοράζει 0,78 στερλίνες.
α Η ισοτιμία στην Αθήνα είναι 1,23€/GBP.
β Ένας εξισορροπιστής (arbitrageur) θα αγοράσει στερλίνες στην Αθήνα και θα τις πωλήσει στο Λονδίνο.
γ Ένας εξισορροπιστής (arbitrageur) θα πωλήσει € στην Αθήνα και θα τα αγοράσει στο Λονδίνο.
δ Ένας εξισορροπιστής (arbitrageur) θα αγοράσει στερλίνες στο Λονδίνο και θα τις πωλήσει στην Αθήνα.
181 α Στην αγορά συναλλάγματος σημαντικό ρόλο παίζουν οι βασικοί διαπραγματευτές (primary dealers) οι οποίοι:
α Παρέχουν τιμές αγοράς και πώλησης.
β Είναι μεγάλες διεθνείς τράπεζες.
γ
Πραγματοποιούν τους μεγαλύτερους όγκους συναλλαγών με αποτέλεσμα να διαμορφώνουν σε μεγάλο βαθμό τις τιμές διαπραγμάτευσης.
182 δ Ποια από τα παρακάτω είναι χαρακτηριστικά των Έντοκων Γραμματίων Ελληνικού Δημοσίου;
α Εκδίδονται υπό το άρτιο.
β Έχουν διάρκεια μέχρι ένα έτος.
γ Ο εκδότης έχει το δικαίωμα ανάκλησης πριν από τη λήξη.
δ Εκδίδονται υπό το άρτιο και έχουν διάρκεια μέχρι ένα έτος.
183 α Τα Έντοκα Γραμμάτια του Ελληνικού Δημοσίου:
α Διατίθενται πρωτογενώς με έκπτωση (discount).
β Διατίθενται πρωτογενώς στην ονομαστική τους τιμή.
γ Δίνουν σε τακτά χρονικά διαστήματα τόκους.
δ Διατίθενται πρωτογενώς στην ονομαστική τους τιμή και δίνουν σε τακτά χρονικά διαστήματα τόκους.
Η εισηγμένη επιχείρηση Α πήρε κοινοπρακτικό δάνειο από τις τράπεζες Τ1 και Τ2.
184 Η εισηγμένη επιχείρηση Β απέκτησε το 100% της εισηγμένης επιχείρησης Ζ, αγοράζοντας το σύνολο των μετοχών της Ζ.
Η εισηγμένη επιχείρηση Γ άντλησε από τη χρηματιστηριακή αγορά 12.000.000 ευρώ, εκδίδοντας και διαθέτοντας νέες μετοχές.
Ο βασικός μέτοχος της επιχείρησης Δ μεταβίβασε πακέτο μετοχών τρέχουσας αξίας 80 εκ ευρώ μέσω της χρηματιστηριακής αγοράς.
Από τις πιο πάνω πράξεις, θεωρείται ότι αποτελεί πράξη της πρωτογενούς αγοράς:
α Η πράξη της Α.
β Η πράξη της Β.
γ Η πράξη της Γ.
δ Η πράξη της Δ.
185 γ Το επιτόκιο LIBOR:
α Ορίζεται κάθε ημέρα από την Τράπεζα της Ελλάδος.
β Διαμορφώνεται στην διεθνή διατραπεζική αγορά.
γ Διαμορφώνεται στην διατραπεζική αγορά του Λονδίνου.
δ Διαμορφώνεται στην Ελληνική διατραπεζική αγορά.
186 α Ποια από τις παρακάτω φράσεις είναι σωστή;
α Η έκδοση μετοχών με τη χρήση δικαιωμάτων προτίμησης αποτελεί πράξη της πρωτογενούς χρηματιστηριακής αγοράς.
β Η αγορά μεγάλων πακέτων μετοχών από αμοιβαία κεφάλαια αποτελεί πράξη της πρωτογενούς χρηματιστηριακής αγοράς.
γ Η έκδοση νέων μετοχών κατά την εισαγωγή στο χρηματιστήριο, αποτελεί πράξη της δευτερογενούς χρηματιστηριακής αγοράς.
δ Η έκδοση μετοχών με τη χρήση δικαιωμάτων προτίμησης αποτελεί πράξη της πρωτογενούς χρηματιστηριακής αγοράς και η έκδοση νέων μετοχών
κατά την εισαγωγή στο χρηματιστήριο, αποτελεί πράξη της δευτερογενούς χρηματιστηριακής αγοράς.
187 γ Το Ελληνικό δημόσιο εκδίδει 6-μηνο ΕΓΕΔ με επιτόκιο 10%. Δέκα ημέρες αργότερα η απόδοση των ΕΓΕΔ είναι 8%. Σε ποια τιμή θα
πωληθεί στους επενδυτές;
α 95,49.
β 100.
γ 96,36.
δ 97,10.
188 β Αξιολογήστε την πρόταση: «Τα Αμοιβαία Κεφάλαια Διαχείρισης Διαθεσίμων είναι μέσα χρηματαγοράς που διαπραγματεύονται με
έκπτωση, δηλαδή προεξόφληση των τόκων».
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
189 γ Οι «ανωμαλίες» της αγοράς αναφέρονται στις περιπτώσεις όπου:
α Η προσφορά δεν ταυτίζεται με τη ζήτηση.
β Εξωγενής επίδραση στην αγορά μεταβάλει τις τιμές ή τον όγκο συναλλαγών, χωρίς συνέχεια όσον αφορά στην πρόσφατη πορεία των ιστορικών
τιμών.
γ Η συμπεριφορά των τιμών διαφέρει από αυτή που παρατηρείται σε αποτελεσματική αγορά.
δ Μεγάλες συναλλαγές ή μεταβολή τιμών εμποδίζουν τη διενέργεια συναλλαγών με αποτελεσματικό τρόπο.
Ελληνική τράπεζα που δραστηριοποιείται ενεργά στην διατραπεζική συναλλάγματος προσφέρει τις
εξής τιμές (δολάρια ανά ευρώ):
Αγορά Πώληση
190 α
€/$ = 1,212 1,202
Πόσα ευρώ πρέπει να πληρώσει ένας επενδυτής που θέλει να αγοράσει 1.000$;
α
832€.
β
1.212€.
γ
825€.
δ
1.202€.
191 β Επενδύτης πουλάει δολάρια και αγοράζει € με σκοπό να κερδίσει από την:
α Ανατίμηση του δολαρίου
β Υποτίμηση του δολαρίου.
γ Εξαρτάται σε ποιο νόμισμα θα το μετατρέψει.
δ Από την αναμενόμενη μείωση των επιτοκίων.
192 γ Η ισοτιμία στην αρχή του έτους μεταξύ δολαρίου και ευρώ ήταν 1,50 $ ανά ευρώ. Έστω ότι κατά τη διάρκεια το έτους ο πληθωρισμός στις
ΗΠΑ ανήλθε σε 2% ενώ στην Ευρώπη σε 4%. Με βάση τα παραπάνω, ποια από τις ακόλουθες προτάσεις είναι η σωστή;
α Η αγοραστική αξία του € αυξήθηκε περίπου 2% σε σχέση με αυτή του $ (διαφορά πληθωρισμών).
β Η ισοτιμία θα μεταβληθεί υπέρ του νομίσματος με το μεγαλύτερο πληθωρισμό.
γ Η νέα ισοτιμία θα διαμορφωθεί σε $/€ = 1,47.
δ Η ισοτιμία θα μεταβληθεί σε βάρος του νομίσματος με το μικρότερο πληθωρισμό κατά τη διαφορά των δύο πληθωρισμών.
193 γ Η αγορά συναλλάγματος δεν:
α Είναι μηχανισμός στον οποίο ανταλλάσσονται και εμπορεύονται διάφορα νομίσματα.
β Λειτουργεί 24 ώρες το 24ωρο και χωρίζεται σε τρεις χρονικές ζώνες.
γ Δίνει τη δυνατότητα διαπραγμάτευσης εντόκων γραμματίων.
δ Είναι αγορά με μικρή ρευστότητα και πολύ υψηλής αξίας συναλλαγές για τίτλους διάρκειας μικρότερης του ενός έτους.
194 γ Χρησιμοποιώντας ως κριτήριο το μέγεθος του κινδύνου, εντοπίστε το ασφαλέστερο από τα πιο κάτω χρηματοοικονομικά μέσα:
α Μετοχή εμπορικής επιχείρησης, η οποία δεν έχει αξιολογηθεί από τους οίκους αξιολόγησης.
β Μετοχή πολυεθνικής επιχείρησης, με αξιολόγηση ΑΑ+.
γ Ομολογία πολυεθνικής επιχείρησης, με αξιολόγηση ΑΑ+.
δ Προνομιούχος μετοχή πολυεθνικής επιχείρησης, με αξιολόγηση ΑΑ+.
195 β Σε μια αγορά με απόδοση επενδύσεων μηδενικού κινδύνου 3% και πιθανολογούμενη απόδοση της αγοράς 11%, η μετοχή Μ1 έχει
συστηματικό κίνδυνο (συντελεστής β) 1,5. Με αυτά τα δεδομένα, η ζητούμενη αποδοτικότητα για την Μ1 είναι:
α 14%.
β 15%.
γ 11%.
δ 8%.
196 β Το χαρτοφυλάκιο Χ έχει επενδυθεί κατά 30% στο ασφαλές αξιόγραφο Α, εκτιμώμενης απόδοσης 4% και κατά 50% στη μετοχή Μ, με
εκτιμώμενη απόδοση 7% και συστηματικό κίνδυνο 1,2. Τα υπόλοιπα κεφάλαια του χαρτοφυλακίου αυτού είναι κατατεθειμένα στην
τράπεζα Τ, με επιτόκιο 1%. Με βάση τα πιο πάνω δεδομένα, η εκτιμώμενη απόδοση και ο συστηματικός κίνδυνος του Χ είναι:
α 5% και 0,8.
β 4,9% και 0,6.
γ 3,8% και 0,9.
δ 6% και 0,6.
Κεφάλαιο 3
Αποτελεσματικότητα αγορών- Συμπεριφορά επενδυτών – Εποπτεία / Έλεγχος
1 γ Το πρώτο βήμα στην επενδυτική διαδικασία ενός ατόμου είναι:
α Η ανάλυση των διεθνών χρηματιστηρίων.
β Η επανεξέταση του χαρτοφυλακίου του.
γ Ο προσδιορισμός των χρηματοοικονομικών αναγκών του.
δ Η αποτελεσματική κατασκευή του χαρτοφυλακίου του.
2 δ Ποιο από τα παρακάτω ποιοτικά στοιχεία, χαρακτηρίζει κάθε επενδυτικό προϊόν;
α Η χρονική διάρκεια λήξης του.
β Ο κίνδυνος.
γ Η ρευστότητα.
Ως γνωστό η υπόθεση της αποτελεσματικότητας μπορεί να ορισθεί και να ελεγχθεί σε τρεις μορφές:
Ι. Στη μορφή της ασθενούς αποτελεσματικότητας (Weak form EMH).
3 α ΙΙ. Στη μορφή της ημι-ισχυρής αποτελεσματικότητας (Semi strong form EMH).
ΙΙΙ. Στη μορφή της ισχυρής αποτελεσματικότητας (Strong form EMH).
Η βασική διαφορά μεταξύ των τριών μορφών αγοράς:
α
Έγκειται στο επίπεδο της πληροφόρησης που αυτές ενσωματώνουν.
β
Έγκειται στο επίπεδο κινδύνου που αυτές ενσωματώνουν.
γ
Έγκειται στο επίπεδο απόδοσης που αυτές ενσωματώνουν.
δ
Δεν υπάρχει διαφορά.
4 δ Σύμφωνα με την ισχυρή μορφή αποτελεσματικότητας των χρηματιστηριακών αγορών:
α Η απλή παρατήρηση των τιμών μπορεί να μας δώσει υπερ-κανονικά κέρδη.
β Οι τιμές των μετοχών ενσωματώνουν μόνο όλες τις δημοσιευμένες πληροφορίες.
γ Οι τιμές των μετοχών ενσωματώνουν μόνο την ιδιωτική πληροφόρηση.
δ Οι τιμές των μετοχών ενσωματώνουν τόσο τις δημοσιευμένες πληροφορίες, όσο και την ιδιωτική
πληροφόρηση.
5 α Τι εκφράζει η ανοχή στον κίνδυνο;
α Την ικανότητα ή τη θέληση να αναλάβει ο επενδυτής ένα συγκεκριμένο επίπεδο επενδυτικού κινδύνου με
σκοπό την επίτευξη υψηλότερων δυνητικών αποδόσεων.
β Τον επενδυτικό ορίζοντα του επενδυτή.
γ Πόσα χρήματα έχει ο επενδυτής στην κατοχή του.
δ Τη θέληση να αναλάβει ο επενδυτής τον μικρότερο δυνατό κίνδυνο.
6 δ Ποιος από τους παρακάτω παράγοντες επηρεάζει το ύψος του κινδύνου που μπορεί να αναλάβει ένας
επενδυτής;
α Η ηλικία.
β Το εισόδημα.
γ Η οικογενειακή κατάσταση.
7 α Ποια από τις ακόλουθες προτάσεις σχετικά με τους επενδυτές που αποστρέφονται τον κίνδυνο (risk averse
investors) είναι αληθής;
α Δέχονται επενδύσεις με κίνδυνο μόνο όταν το ασφάλιστρο (risk premium) των επενδύσεων είναι μεγαλύτερο
από το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο (risk free rate).
β Δέχονται μόνο δίκαιες αποτιμήσεις των μετοχών.
γ Είναι πρόθυμοι να δεχτούν χαμηλότερες αποδόσεις για μεγαλύτερο κίνδυνο.
δ Επενδύουν μόνο σε προϊόντα χρηματαγοράς.
8 γ Ποια από τις παρακάτω προτάσεις είναι σωστή;
α Η σωστή διαφοροποίηση μειώνει ή και εξαλείφει τον συστηματικό κίνδυνο.
β Επειδή η διαφοροποίηση μειώνει τον συνολικό κίνδυνο ενός χαρτοφυλακίου πρέπει να μειώνει και την
αναμενόμενη απόδοση.
γ Τα οφέλη της διαφοροποίησης είναι σημαντικά όταν υπάρχουν τουλάχιστον 15 τυχαία επιλεγμένες μετοχές σε
ένα χαρτοφυλάκιο.
δ Όσο περισσότερες μετοχές εισάγουμε σε ένα χαρτοφυλάκιο, τόσο μειώνεται ο συστηματικός κίνδυνος.
Αξιολογήστε την πρόταση; «Η αποτελεσματικότητα της αγοράς αποτελεί προσέγγιση στη λειτουργία των
9 α κεφαλαιαγορών που υποστηρίζει ότι η τιμή μιας επένδυσης είναι η καλύτερη διαθέσιμη εκτίμηση της
εσωτερικής αξίας της επένδυσης».
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
10 γ Ποιο από τα ακόλουθα δεν χαρακτηρίζει τις αποτελεσματικές αγορές;
α Χαμηλό κόστος χρηματιστηριακής διαμεσολάβησης.
β Υψηλό κόστος δανεισμού κεφαλαίων.
γ Υψηλό άνοιγμα μεταξύ τιμής αγοράς και πώλησης τίτλων.
δ Υψηλό επίπεδο πληροφόρησης.
11 δ Οι επενδυτές που ενστερνίζονται την αποτελεσματικότητα των αγορών:
α Ακολουθούν διαγράμματα και μελετούν τις μεταβολές των τιμών διαφόρων μετοχών.
β Ακολουθούν βήμα-βήμα τους παράγοντες προσφοράς και ζήτησης μετοχών και ομολογιών.
γ Χρησιμοποιούν τεχνικές ενδείξεις για την καλύτερη επιλογή των τίτλων.
δ Πιστεύουν ότι γενικά οι μετοχές είναι ορθά αποτιμημένες από τους συναλλασσομένους.
12 δ Είναι αναγκαίο όπως οι χρηματοπιστωτικές αγορές λειτουργούν αποτελεσματικά γιατί διαφορετικά η

λειτουργία τους δημιουργεί προβλήματα:
α Στην κατανομή των πόρων.
β Στη διαφάνεια των συναλλαγών.
γ Στην αξιοπιστία που διαθέτει ένα χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Αξιολογήστε την πρόταση: «Το 1999 στο ελληνικό χρηματιστήριο οι επενδυτές λειτούργησαν με
13 α αυτοτροφοδοτούμενες προσδοκίες (bubbles) όπου μία αύξηση της ζήτησης σε μια μετοχή οδηγούσε σε
αύξηση της τιμής της, αλλά χωρίς παράλληλη αύξηση της προσφοράς της».
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
Από μια επένδυση που έχετε κάνει αναμένεται να εισπράξετε 15.000€ σε τρία χρόνια από τώρα. Δεν
14 α αντιμετωπίζετε κίνδυνο απώλειας του κεφαλαίου, αλλά δεν γνωρίζετε τι επιτόκια θα επικρατήσουν για τα
επόμενα 3 χρόνια. Στην περίπτωση που η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αποφασίσει να αυξήσει τα
επιτόκιά της, τι θα συμβεί στην παρούσα αξία του ποσού που αναμένετε σε 3 χρόνια;
α Θα μειωθεί.
β Θα αυξηθεί.
γ Θα παραμείνει σταθερή.
«Μελετώντας τις ιστορικές αποδόσεις διαπιστώνεται με βεβαιότητα ότι όσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος
15 α της επένδυσης, τόσο μεγαλύτερη είναι και η απόδοση που έχει επιτευχθεί από αυτή κατά μέσο όρο». Η
πρόταση αυτή σε αναμενόμενη βάση είναι:
α Σωστή
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
16 δ Ποια από τις παρακάτω προτάσεις είναι σωστή;
α Από πλευράς επενδυτικής στρατηγικής είναι πολύ σημαντικό να σχετίζεται το είδος της επένδυσης με τον
επενδυτικό ορίζοντα.
β Για βραχυπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα, ενδείκνυνται καταθέσεις ταμιευτηρίου, έντοκα γραμμάτια δημοσίου,
αμοιβαία κεφάλαια διαχείρισης διαθεσίμων.
γ
Για μακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα προτείνονται ομολογίες, μετοχές, αμοιβαία κεφάλαια μικτά και μετοχικά.
17 α Αν η αγορά είναι αποτελεσματική:
α Όλες οι επενδύσεις που έχουν τον ίδιο κίνδυνο θα έχουν ίσες αποδόσεις.
β Οι επενδυτές ωφελούνται όταν αγοράζουν υπερτιμημένες μετοχές διότι η αξία τους είναι αναγνωρισμένη από την
αγορά.
γ
Υπάρχει δυνατότητα arbitrage (χωρίς κίνδυνο) αν μια επένδυση έχει σχέση κινδύνου απόδοσης ισορροπίας.
δ Οι επενδυτές έχουν την δυνατότητα να πραγματοποιήσουν υπερ-κανονικά κέρδη μόλις αντιληφθούν την πορεία
που θα ακολουθήσει η αξία της επένδυσης.
18 δ Σύμφωνα με την ημι-ισχυρή (Semi-strong) διατύπωση της αποτελεσματικότητας των χρηματοοικονομικών
αγορών:
α Οι επενδυτές πραγματοποιούν υπερκέρδη όταν εκμεταλλευτούν έγκαιρα τις δημοσιοποιημένες επιχειρηματικές
ειδήσεις.
β Ούτε η εσωτερική πληροφόρηση (ιδιωτική πληροφορία) είναι ικανή να νικήσει την αγορά.
γ
Οι περισσότερες αγορές των ανερχομένων οικονομιών λειτουργούν σε αυτό το επίπεδο αποτελεσματικότητας.
δ Η προσαρμογή των τιμών των εταιρικών αξιόγραφων στις νέες δημοσιεύσεις των επιχειρηματικών νέων
είναι άμεση.
19 γ Η _____________________ θεωρεί ότι η τιμή μιας μετοχής αντικατοπτρίζει όλες τις υπάρχουσες
πληροφορίες, δημόσιες και ιδιωτικές. Συμπληρώστε το κενό.
α Υπόθεση του τυχαίου περιπάτου (random walk).
β Υπόθεση της ημι-ισχυρής (semi-strong) αποτελεσματικότητας της αγοράς.
γ Υπόθεση της ισχυρής (strong) αποτελεσματικότητας της αγοράς.
δ Θεωρία του Dow.
20 δ Η _____________________ θεωρεί ότι η τιμή μιας μετοχής δεν μπορεί να προβλεφθεί με βάση την ιστορική
της διαδρομή. Συμπληρώστε το κενό.
α Υπόθεση του τυχαίου περιπάτου (random walk).
β Υπόθεση της ημι-ισχυρής (semi-strong) αποτελεσματικότητας της αγοράς.
γ Υπόθεση της ισχυρής (strong) αποτελεσματικότητας της αγοράς.
δ Υπόθεση ασθενούς (weak) αποτελεσματικότητας της αγοράς.
21 β Ποια από τις παρακάτω προτάσεις είναι σωστή για έναν ορθολογικό επενδυτή;
α Ανάμεσα σε δύο μετοχές με τον ίδιο κίνδυνο επιλέγουμε αυτή με την μικρότερη απόδοση.
β Ανάμεσα σε δύο μετοχές με την ίδια απόδοση επιλέγουμε αυτή με τον μικρότερο κίνδυνο.
γ Ανάμεσα σε δύο μετοχές, επιλέγουμε πάντα τη μετοχή με την μεγαλύτερη απόδοση.
δ Ανάμεσα σε δύο μετοχές, επιλέγουμε πάντα τη μετοχή με τον μικρότερο κίνδυνο.
22 β Ένας επενδυτής θεωρείται ότι έχει συμπεριφορά αποστροφής στον κίνδυνο αν:
α Αναζητά πάντα τη μέγιστη απόδοση χωρίς να εξετάζει τον κίνδυνο.
β Για μεγαλύτερο κίνδυνο απαιτεί μεγαλύτερη απόδοση.
γ Επενδύει πάντα σε χρηματοοικονομικά μέσα με το μικρότερο δυνατό κίνδυνο.
δ Επενδύει αναλαμβάνοντας κίνδυνο, χωρίς να εξετάζει την απόδοση.
23 γ Ερωτηματολόγια και διεθνείς αναλύσεις επενδυτικής συμπεριφοράς αποδεικνύουν ότι η ανοχή στον
κίνδυνο:
α Αυξάνεται με την ηλικία.
β Μειώνεται με την ηλικία.
γ Παραμένει σταθερή για όλη τη ζωή των περισσοτέρων επενδυτών.
δ Δεν μπορεί να εκτιμηθεί.
24 α Χαρτοφυλάκιο αποτελείται σε ποσοστό 90% από μετοχές εισηγμένες στο Χ.Α. και σε ποσοστό 10% από
κρατικά ομόλογα. Το χαρτοφυλάκιο αυτό είναι περισσότερο ευαίσθητο:
α Στο συστηματικό κίνδυνο.
β Στο μη-συστηματικό κίνδυνο.
γ Στον κίνδυνο επιτοκίου.
δ Στον κίνδυνο επανεπένδυσης.
25 δ Ποια από τα παρακάτω συμβαδίζουν με την υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς στην ημι-ισχυρή (semi-
strong) της μορφή;
α Η ημερολογιακή ανωμαλία Ιανουαρίου (January effect).
β Ο χαμηλός λόγος τιμών προς κέρδη (P/E) μετοχών.
γ Η ανωμαλία μετοχών εταιριών μικρής κεφαλαιοποίησης.
26 δ Εάν η αγορά είναι πλήρως αποτελεσματική, ποια από τις παρακάτω ομάδες μπορεί να πραγματοποιήσει
απόδοση μεγαλύτερη από την απόδοση της αγοράς;
α Οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων που επενδύουν σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης.
β Οι έχοντες εσωτερική πληροφόρηση.
γ Οι πολύ ικανοί και προσεκτικοί αναλυτές.
27 α Όταν ο σύμβουλος επενδύσεων επιδιώκει τον καθορισμό του βαθμού αποδοχής κινδύνου επενδυτή, ποιον
παράγοντα θα ελάμβανε λιγότερο υπόψη;
α Την πρότερη επενδυτική εμπειρία του επενδυτή.
β Το βαθμό χρηματοοικονομικής ασφάλειας του επενδυτή.
γ Το ύψος της απόδοσης που επιθυμεί ο επενδυτής.
δ Την αντίδραση του επενδυτή στην πραγματοποίηση ζημιάς.
Αξιολογήστε την παρακάτω πρόταση: «Προϋπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς είναι η πληροφορία να
28 α φτάνει στην αγορά με τυχαίο τρόπο και οι επενδυτές να αντιδρούν γρήγορα και με ακρίβεια σε κάθε νέα
πληροφορία».
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
29 β Η έλλειψη ποιας από τις ακόλουθες πληροφορίες δεν αποτελεί πρόβλημα για την αξιολόγηση μιας
επένδυσης;
α Η ρευστότητα.
β Η εσωτερική πληροφόρηση.
γ Η ενημέρωση για τα αποτελέσματα των εισηγμένων εταιριών.
δ Ο επενδυτικός ορίζοντας.
30 β Η διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου συνίσταται στο ότι ο επενδυτής πρέπει να διακρατεί:
α Τουλάχιστον 10% ενός συγκεκριμένου χρηματοοικονομικού προϊόντος.
β Επενδυτικά προϊόντα με διαφορετικό μεταξύ τους κίνδυνο.
γ Υψηλού κινδύνου χρηματοοικονομικά προϊόντα και κρατικά ομόλογα.
δ Μόνο αμοιβαία κεφάλαια παρά άλλα χρηματοοικονομικά προϊόντα.
31 α H δήλωση ότι οι τιμές των μετοχών ακολουθούν μια τυχαία πορεία σημαίνει ότι:
α Οι διαδοχικές μεταβολές των τιμών είναι ανεξάρτητες μεταξύ τους.
β Οι διαδοχικές μεταβολές των τιμών συνδέονται θετικά ή αρνητικά.
γ Ο συντελεστής αυτοσυσχέτισης είναι θετικός.
32 γ Ποια από τις ακόλουθες ανωμαλίες της αγοράς είναι ασυμβίβαστη με την ασθενή μορφή της αγοράς;
α Η επίδραση του μεγέθους.
β Η επίδραση της αξίας.
γ Η επίδραση του Ιανουαρίου.
δ Η επίδραση της Δευτέρας.
33 β Όταν οι χρηματοπιστωτικές αγορές χαρακτηρίζονται ως «αποτελεσματικές», αυτό συνήθως συμβαίνει λόγω
της :
α Αξιοπιστίας.
β Χρήσης πληροφοριών.
γ Προβλεψιμότητας.
δ Κατανομής των πόρων.
34 γ Σε ένα εκτενώς διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο:
α Ο κίνδυνος της αγοράς είναι αμελητέος.
β Ο συστηματικός κίνδυνος είναι αμελητέος.
γ Ο μη συστηματικός κίνδυνος είναι αμελητέος.
δ Ο ειδικός κίνδυνος είναι σημαντικός.
35 β Ο συντελεστής Βήτα (beta) του χαρτοφυλακίου της αγοράς ισούται με:
α 0.
β 1.
γ -0,5.
36 γ Σύμφωνα με το υπόδειγμα CAPM, το ασφάλιστρο κινδύνου που ένας επενδυτής αναμένει να λάβει για ένα
χαρτοφυλάκιο αυξάνεται:
α Άμεσα με την τιμή του άλφα.
β Αντίστροφα με την τιμή του άλφα.
γ Άμεσα με την τιμή του βήτα (beta).
δ Ανάλογα με την τιμή της τυπικής απόκλισης.
Εάν η υπόθεση της ισχυρής μορφής της αποτελεσματικότητας ______ τότε τα υποδείγματα αποτίμησης
37 β είναι __________ και όλα τα χρηματοοικονομικά μέσα τιμολογούνται ορθά σε κάθε χρονική στιγμή.
Συμπληρώστε τα κενά.
α Ισχύει, σημαντικά.
β Ισχύει, περιττά.
γ Δεν ισχύει, σημαντικά.
δ Δεν ισχύει, περιττά.
38 α Σε μια αποτελεσματική αγορά, η καταστροφή των καλλιεργειών της Εταιρείας Χ αναμένεται να επιφέρει
_______στην τιμή της μετοχής της. Συμπληρώστε το κενό.
α Πτώση.
β Αύξηση.
γ Σταδιακή αύξηση.
δ Σταδιακή μείωση.
39 δ Σύμφωνα με τους υποστηρικτές της υπόθεσης της αποτελεσματικότητας της αγοράς, η καλύτερη
στρατηγική για έναν μικροεπενδυτή πιθανότατα είναι να:
α Ακολουθήσει τη θεμελιώδη ανάλυση.
β Εκμεταλλευτεί τις ανωμαλίες της αγοράς.
γ Επενδύσει σε παράγωγα προϊόντα.
δ Επενδύσει σε αμοιβαία κεφάλαια.
40 δ Σύμφωνα με την ανακοίνωση της Εταιρείας Χ, οι πωλήσεις της για το 4 ο τρίμηνο του έτους ήταν κατά 35%
υψηλότερες από τις πωλήσεις του αντίστοιχου τριμήνου του προηγούμενου έτους. Εάν μετά την ανακοίνωση
η τιμή της μετοχής παρουσίασε μεταβολή της τάξεως του -2% αυτό σημαίνει ότι:
α Η αγορά δεν είναι αποτελεσματική.
β Η τιμή της μετοχής της Εταιρείας Χ θα αυξηθεί σταδιακά.
γ Η αύξηση των πωλήσεων θα είναι μεγαλύτερη το επόμενο τρίμηνο.
δ Οι επενδυτές ανέμεναν υψηλότερη αύξηση σε σχέση με την ανακοινωθείσα.
Η Υπηρεσία Τροφίμων και Φαρμάκων ανακοίνωσε την έγκριση ενός υποσχόμενου φαρμάκου της Εταιρείας
41 δ Χ για την καταπολέμηση σημαντικής νόσου. Παρατηρήθηκε όμως ότι αμέσως μετά την ανακοίνωση η τιμή
της μετοχής της Εταιρείας Χ παρέμεινε αμετάβλητη. Αυτό σημαίνει ότι:
α Η αγορά δεν είναι αποτελεσματική.
β Η τιμή της μετοχής θα αυξηθεί αύριο.
γ Η τιμή της μετοχής θα μειωθεί αύριο.
δ Η έγκριση του φαρμάκου είχε ήδη προβλεφθεί από την αγορά.
42 γ Ένας αναλυτής συγκεντρώνει τις ακόλουθες πληροφορίες σχετικά με τις αποδόσεις μιας επένδυσης για τους
τελευταίους 12 μήνες: Μέση απόδοση = 18%, Τυπική απόκλιση απόδοσης = 12%. Εάν η απόδοση του
χρηματοοικονομικού μέσου “μηδενικού κινδύνου” είναι 5%, ο δείκτης Sharpe λαμβάνει την τιμή:
α 2,6.
β 0,92.
γ 1,083.
δ 1,0.
43 γ Σε μία αποτελεσματική αγορά, ο συντελεστής συσχέτισης μεταξύ των αποδόσεων δύο μη
αλληλοεπικαλυπτόμενων χρονικών περιόδων πρέπει να είναι:
α Θετικός και υψηλός.
β Αρνητικός και υψηλός
γ Μηδενικός.
Ποια από τα παρακάτω χρησιμοποιούνται από τη θεμελιώδη ανάλυση για τον ορθή αποτίμηση των τιμών των μετοχών;
44 γ I) Η γραμμή τάσης.
II) Τα κέρδη.
III) Η προοπτική των μερισμάτων.
IV) Οι προσδοκίες αναφορικά με τα μελλοντικά επίπεδα των επιτοκίων.
V) Τα επίπεδα αντίστασης.
α Ι, IV και V.
β Ι, ΙΙ και ΙΙΙ.
γ II, III και IV.
δ II, IV και V.
45 α Σύμφωνα με τη θεωρία της αποτελεσματικότητας της αγοράς, οι νέες πληροφορίες ενσωματώνονται
γρήγορα και με ακρίβεια (χωρίς υπερβολική αντίδραση ) στις τιμές των μετοχών.
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
46 β Η προεξόφληση όλων των αναμενόμενων ταμειακών ροών με το επιτόκιο προσαρμοσμένο στο κίνδυνο (risk-
adjusted rate) χρησιμοποιείται:
α Για τον υπολογισμό του μη-συστηματικού κινδύνου.
β Στην θεμελιώδη ανάλυση.
γ Στις εξισορροπητικές κινήσεις.
δ Στην τεχνική ανάλυση.
Αξιολογείστε τις ακόλουθες δύο προτάσεις:

Ι. Στην ισχυρή μορφή αποτελεσματικής αγοράς, όλα τα χρηματοοικονομικά μέσα δεν τιμολογούνται πλημμελώς
47 γ
(mispriced).
ΙΙ. Στην ισχυρή μορφή αποτελεσματικής αγοράς, όλες οι πληροφορίες είναι εξίσου διαθέσιμες σε όλους τους επενδυτές.
α Το Ι και το ΙΙ.
β Μόνο το ΙΙ.
γ Μόνο το Ι.
48 β Η μεγαλύτερη επίδραση του φαινομένου της “μικρής επιχείρησης” λαμβάνει χώρα κατά:
α Το τέλος του έτους.
β Τον Ιανουάριο.
γ Οποιαδήποτε χρονική στιγμή.
δ Τον Ιούνιο.
Ποια από τα ακόλουθα χρησιμοποιούνται στην τεχνική ανάλυση για την ορθή αποτίμηση της τιμής των μετοχών;
I. H τάση της τιμής.
49 α II. Η ανάλυση της κερδοφορίας της εταιρείας.
III. Η εξέλιξη των μερισμάτων.
IV. Τα επίπεδα αντίστασης της τιμής της μετοχής.
α Ι και IV.
β Ι, ΙΙ και ΙΙΙ.
γ II, III και IV.
δ II και IΙΙ.
50 β Σύμφωνα με το «φαινόμενο του μεγέθους», οι αποδόσεις των μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης,
κατά μέσο όρο, είναι υψηλότερες από τις αποδόσεις των μετοχών εταιρειών μικρότερης κεφαλαιοποίησης.
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
51 β
Οι αναλυτές της τεχνικής ανάλυσης υπολογίζουν τη μελλοντική πορεία των τιμών των μετοχών βάσει των:
α Οικονομικών στοιχείων της αγοράς.
β Ιστορικών στοιχείων των τιμών των μετοχών.
γ Λογιστικών καταστάσεων.
δ Στρατηγικών της μερισματικής πολιτικής.
52 γ Σύμφωνα με το Υπόδειγμα Αποτίμησης Περιουσιακών Στοιχείων (CAPM) η απόδοση ενός χαρτοφυλακίου
καθορίζεται από:
α Οικονομικούς παράγοντες.
β Το μη-συστηματικό κίνδυνο.
δ Το βαθμό διαφοροποίησης.
Στα πλαίσια του υποδείγματος αποτίμησης κεφαλαιακών περιουσιακών στοιχείων, εάν ο συντελεστής Βήτα
53 β (beta) είναι ίσος με την μονάδα τότε η απόδοση του περιουσιακού στοιχείου υπό μελέτη είναι μεγαλύτερη
από την απόδοση της αγοράς στην οποία γίνεται αντικείμενο συναλλαγής.
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
Να υπολογισθεί η τιμή του συντελεστή Βήτα (beta) εάν η τιμή της μετοχής Α έχει αναμενόμενη απόδοση 5%,
54 γ ο γενικός δείκτης του χρηματιστηρίου έχει τυπική απόκλιση απόδοσης 4% και η συνδιακύμανση των
αποδόσεων της μετοχής Χ και του γενικού δείκτη είναι 0,002.
α 1.
β 0,5.
γ 1,25.
δ 2.5.
55 γ Εάν η συσχέτιση των αποδόσεων ενός αξιογράφου με τις αντίστοιχες αποδόσεις του γενικού δείκτη είναι
μηδενική τότε η απόδοση του αξιογράφου θα ισούται με:
α Την απόδοση του γενικού δείκτη.
β Την απόδοση του ασφάλιστρου κινδύνου.
γ Την απόδοση του αξιογράφου μηδενικού κινδύνου.
Την προηγούμενη ημέρα η μετοχή Χ είχε συντελεστή βήτα 1,7 και ετήσια απόδοση 20%. Υποθέτοντας ότι η
56 γ απόδοση της αγοράς είναι στο 13%, ενώ η απόδοση του χρηματοοικονομικού μέσου «μηδενικού κινδύνου»
3% και ότι οι αγορές είναι αποτελεσματικές, υποδηλώνει ότι εχθές:
α Ανακοινώθηκαν δυσμενή νέα για την Εταιρεία Χ.
β Ανακοινώθηκαν θετικά νέα για την Εταιρεία Χ.
γ Δεν ανακοινώθηκαν σημαντικά νέα για την Εταιρεία Χ.
δ Επήλθε αύξηση των επιτοκίων.
Κεφάλαιο 4
Εξαγορές - Συγχωνεύσεις - Φορολογία κεφαλαιακής υπεραξίας, συναλλαγών, συλλογικών επενδύσεων
1 δ Σε περιπτώσεις συγχωνεύσεων & εξαγορών, η αύξηση της αξίας της νέας εταιρείας προκύπτει μέσω:
α Των οικονομιών κλίμακας και φάσματος.
β Της δημιουργίας οικονομιών σκοπού.
γ Της ισχυροποίησης της θέσης της στην αγορά.
2 β Η συγχώνευση δύο επιχειρήσεων αφορά:
α Την παύση ύπαρξης της μίας εκ των δύο επιχειρήσεων.
β Την παύση ύπαρξης και των δύο επιχειρήσεων και τη λειτουργία μίας νέας.
γ Την εξαγορά μίας επιχείρησης από την άλλη.
Ο παρακάτω πίνακας δίνει πληροφορίες για δύο επιχειρήσεις. Πόσες μετοχές
πρέπει να εκδώσει η εταιρεία Ε για κάθε μία μετοχή της εταιρείας Α;
Επιτιθέμενη Αμυνόμενη (Α)

(Ε)
Κέρδη 200.000€ 50.000€
Ν (# μετοχών) 50.000 10.000
3 α
Κέρδη ανά Μετοχή 4€ 5€
Τιμή Μετοχής 40€ 100€
Ρ/Ε 10 20
Αξία Εταιρείας 2.000.000€ 1.000.000€
α Η εταιρεία Ε πρέπει να εκδώσει 2,5 νέες μετοχές για την αντικατάσταση 1 μετοχής της εταιρείας Α.
β Η εταιρεία Ε πρέπει να εκδώσει 2 νέες μετοχές για την αντικατάσταση 1 μετοχής της εταιρείας Α.
γ Η εταιρεία Ε πρέπει να εκδώσει 1 νέα μετοχή για την αντικατάσταση 1 μετοχής της εταιρείας Α.
δ Χρειάζονται περισσότερα στοιχεία.
Ο παρακάτω πίνακας δίνει πληροφορίες για δύο επιχειρήσεις. Η Α σχεδιάζει να
εξαγοράσει και να συγχωνεύσει την Β. Ποιο είναι το Ρ/Ε της νέας εταιρείας που
θα προκύψει από τη συγχώνευση, αν υποθέσουμε ότι δεν υπάρχουν κέρδη από
συνέργειες;
Α Β
Ο παρακάτω πίνακας δίνει πληροφορίες για δύο επιχειρήσεις. Η Α σχεδιάζει να
εξαγοράσει και να συγχωνεύσει την Β. Ποιο είναι το Ρ/Ε της νέας εταιρείας που
θα προκύψει από τη συγχώνευση, αν υποθέσουμε ότι δεν υπάρχουν κέρδη από
συνέργειες;
Α Β
Κέρδη 200.000€ 50.000€
Ν (# μετοχών) 50.000 30.000
4 γ
Κέρδη ανά Μετοχή 4€ 1,66€
Τιμή Μετοχής 40€ 20€
P/E 10 12
Αξία Εταιρείας 2.000.000€ 600.000€
α 3,84.
β 8,2.
γ 10,4.
δ 15,6.
5 β Η υιοθέτηση από τους μετόχους εταιρείας της στρατηγικής του « Χρυσού αλεξιπτώτου» (golden parachute) προκειμένου να αποτραπεί η
επιθετική εξαγορά αυτής από άλλη εταιρεία, περιλαμβάνει:
α Την πώληση μετοχών της υπό εξαγορά εταιρείας σε τρίτο επενδυτή που προσφέρει καλύτερη τιμή.
β Την παροχή ωφελειών προς τα διευθυντικά στελέχη της εταιρείας σε περίπτωση επιθετικής εξαγοράς της.
γ Την παροχή στους υπάρχοντες μετόχους δικαιώματος αγοράς μετοχών της εταιρείας σε σταθερή τιμή.
6 α Η τεχνική των δηλητηριωδών χαπιών αποτελεί:
α Μορφή άμυνας σε πιθανή επιθετική εξαγορά.
β Μορφή στρατηγικής για αύξηση του μεριδίου αγοράς.
γ Μορφή στρατηγικής για προσέλκυση ικανών στελεχών.
7 α Η τεχνική των δηλητηριωδών χαπιών είναι ένας ελιγμός που αποσκοπεί στην αποτροπή απόπειρας επιθετικής εξαγοράς, όπου η εταιρεία-
στόχος επιδιώκει να καταστεί λιγότερο επιθυμητή σε δυνητικούς αγοραστές.
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
8 δ Ένας σημαντικός λόγος συγχώνευσης δύο εταιρειών είναι η αξιοποίηση των οικονομιών κλίμακας. Αυτό σημαίνει:
α Αύξηση της ποσότητας του παραγόμενου προϊόντος.
β Μείωση του μέσου μοναδιαίου κόστους παραγωγής .
γ Αύξηση του μακροπρόθεσμου επιτοκίου δανεισμού.
δ Αύξηση της ποσότητας του παραγόμενου προϊόντος με ταυτόχρονη μείωση του μέσου μοναδιαίου κόστους παραγωγής.
9 β Μία αποτελεσματική μέθοδος κατά της εξαγοράς είναι αυτή του «Λευκού Ιππότη» που παρέχει στους μετόχους το δικαίωμα αγοράς
επιπλέον μετοχών σε εξαιρετικά ελκυστικές τιμές.
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
Η εταιρεία Χ προσφέρει 7€/μετοχή σε μετρητά για την εξαγορά της εταιρείας Υ. Οι συνέργειες της εξαγοράς αυτής ανέρχονται στις
600.000 Ευρώ. Σύμφωνα με τα δεδομένα του κάτωθι πίνακα ποιο είναι το κέρδος των μετόχων της εταιρείας Χ;
10 γ
α 600.000 Ευρώ.
β 400.000 Ευρώ.
γ 200.000 Ευρώ.
δ 450.000 Ευρώ.
1. Η εταιρεία Χ προσφέρει 7€/μετοχή σε μετρητά για την εξαγορά της εταιρείας Υ. Οι συνέργειες της εξαγοράς αυτής ανέρχονται στις
600.000 €. Σύμφωνα με τα δεδομένα του κάτωθι πίνακα ποια θα είναι η αξία της εταιρείας Χ μετά την εξαγορά;
11 δ
α 4 εκ. Ευρώ.
β 4,6 εκ. Ευρώ.
γ 3,6 εκ. Ευρώ.
δ 4,2 εκ. Ευρώ.
12 γ Ποια από τις κάτωθι ενέργειες δεν αποτελεί στρατηγική κατά της επιθετικής συγχώνευσης;
α Δηλητηριώδη Χάπια ( Poison Pills).
β Χρυσό Αλεξίπτωτο (Golden Parachute).
γ Δημόσια Προσφορά (Tender Offer).
δ Δικαστικές Ενέργειες.
13 α Η είσοδος του «Λευκού Ιππότη» θα αποτρέψει ενδεχομένως εχθρική εξαγορά, καθώς:
α Η χρηματιστηριακή τιμή της εταιρείας-στόχος θα αυξηθεί σημαντικά.
β Η λογιστική αξία της εταιρείας-στόχος θα μειωθεί.
γ Το όφελος των συνεργιών θα αυξηθεί.
14 γ Η δημόσια προσφορά αποτελεί:
α Κίνηση καλής θέλησης ενός «Λευκού Ιππότη».
β Φιλική κίνηση για την εξαγορά των μετοχών της εταιρείας-στόχος.
γ Εχθρική κίνηση για την εξαγορά των μετοχών μέσω Χρηματιστηρίου.
δ Εξαγορά των μετοχών που διακρατούν τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της εταιρείας-στόχος.
15 β Η συγχώνευση μιας εταιρείας ελαστικών με μία εταιρεία παραγωγής αυτοκινήτων ονομάζεται:
α Οριζόντια Συγχώνευση.
β Κάθετη Συγχώνευση.
γ Δημόσια Προσφορά.
δ Κατευθυντική.
16 β Η συγχώνευση δύο εταιρειών του ιδίου κλάδου ονομάζεται:
α Κάθετη συγχώνευση.
β Οριζόντια συγχώνευση.
γ Δημόσια προσφορά.
δ Χρυσό αλεξίπτωτο.
17 γ O Δείκτης « Herfindahl-Hirschman» μετρά:
α Τη χρηματιστηριακή αξία της εταιρείας-στόχος.
β Την καθαρή παρούσα αξία των συνεργειών που απορρέουν από τη συγχώνευση δύο εταιρειών.
γ Το βαθμό συγκέντρωσης της αγοράς και χρησιμοποιείται από την Επιτροπή Ανταγωνισμού.
δ Την αξία της νέας εταιρείας μετά τη συγχώνευση.
18 δ Ποια από τις παρακάτω κινήσεις της εταιρείας-στόχος θεωρείται αμυντική, που μπορεί όμως να αποτελέσει και περαιτέρω κίνητρο για
την εξαγοράζουσα εταιρεία;
α Αγορά ιδίων μετοχών.
β Αγορά ιδίων μετοχών με τη σύμπραξη του «Λευκού Ιππότη».
γ Χρήση των «δηλητηριωδών χαπιών».
δ Πώληση αξιόλογων περιουσιακών στοιχείων ενεργητικού.
Η εταιρεία Χ προσφέρει 5,5 €/μετοχή σε μετρητά για την εξαγορά της εταιρείας
Υ. Οι συνέργειες της εξαγοράς αυτής υπολογίζονται στις 100.000 Ευρώ.
Σύμφωνα με τα δεδομένα του κάτωθι πίνακα ποιο είναι το κέρδος των μετόχων
της εταιρείας Χ ;
Προ-εξαγοράς Εταιρεία Χ Εταιρεία Ψ
19 γ Τιμή μετοχής 10 € 5€
Αριθμός Μετοχών 200.000 200.000
Κέρδη ανά μετοχή 1€ 0,75 €
α 300.000 Ευρώ.
β 400.000 Ευρώ.
γ Μηδενικό.
δ Αρνητικό.
20 δ Η κίνηση μιας ιδιωτικής εταιρείας να συγχωνευτεί με μία εισηγμένη (στο χρηματιστήριο) εταιρεία ονομάζεται:
α Οριζόντια Συγχώνευση.
β Κάθετη Συγχώνευση.
γ Φιλική Συγχώνευση.
δ Αντίστροφη Συγχώνευση.
21 γ Ποιος από τους παρακάτω τρόπους δεν αποτελεί αντίσταση σε εξαγορά;
α Εμφάνιση τρίτης εταιρείας (White Knight) ώστε να εμποδίσει την εξαγορά.
β Εισαγωγή δυσοίωνων μέτρων (poison pills) ώστε να καταστεί δύσκολη η εξαγορά.
γ Πώληση ιδίων μετοχών ώστε να αυξηθεί η τιμή της.
δ Ανάδειξη θεμάτων ανταγωνισμού.
22 β Η εξαγορά που πραγματοποιείται όχι με ίδια κεφάλαια αλλά με τραπεζικό δανεισμό ονομάζεται:
α Κάθετη εξαγορά.
β Μοχλευμένη εξαγορά.
γ Εχθρική εξαγορά.
23 α Πολλές φορές τα μέλη του Διοικητικό Συμβουλίου της εταιρείας-στόχος είναι απρόθυμα να διεξάγουν συζητήσεις εξαγοράς καθώς θέτουν
υπεράνω όλων τα προσωπικά τους συμφέροντα.
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
24 β Σημαντική συμβολή στην αποτίμηση και προσδιορισμό της αξίας της εταιρείας-στόχο έχει μία εταιρεία αξιολόγησης πιστοληπτικής
διαβάθμισης.
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
25 α Σε μία οριζόντια συγχώνευση, η επιτροπή ανταγωνισμού χρησιμοποιεί _________ , ώστε να αποφασίσει εάν καταπατούνται
αντιμονοπωλιακοί νόμοι. Συμπληρώστε το κενό με την κατάλληλη συνθήκη:
α Τον δείκτη «Herfindahl-Hirschman».
β Τον δείκτη «χρέους προς ίδια κεφάλαια».
γ Την καθαρή θέση της εταιρείας-στόχος.
δ Την καθαρή παρούσα αξία των συνεργειών.
26 β Μετά από μια συγχώνευση, η νέα εταιρεία συνήθως μπορεί να δανείζεται με χαμηλότερο επιτόκιο από ότι η κάθε επιχείρηση χωριστά,
επειδή:
α Υπάρχουν φορολογικές συνέργειες.
β Μεγαλύτερες εταιρείες μπορούν να δανείζονται με χαμηλότερο επιτόκιο.
γ Η ονομαστική αξία των μετοχών αυξάνεται.
δ Κάθε επιχείρηση εγγυάται αποτελεσματικά το χρέος της άλλης.
Σε περίπτωση συγχώνευσης δύο τραπεζών, ποιος συνδυασμός χαρακτηριστικών θεωρείτε ότι δημιουργεί συνέργειες;
I. Συμπληρωματικό δίκτυο υποκαταστημάτων.
27 β
II. Δραστηριοποίηση σε διαφορετικές αγορές.
III. Ισχυρές και αποτελεσματικές διοικήσεις.
IV. Αποφάσεις για απομόχλευση (deleveraging).
α I, II και III.
β I και II.
γ I, II και IV.
Βασικοί σκοποί συγχώνευσης δύο εταιρειών είναι:

Ι. Συνεργατικά οφέλη.
28 δ
ΙΙ. Αποκόμιση φορολογικών πλεονεκτημάτων (ωφελειών).
ΙΙΙ. Βελτίωση της διάρθρωσης του κεφαλαίου της επιχείρησης.
IV. Απόκτηση τεχνογνωσίας.
α I και II.
β II, III και IV.
γ Ι, ΙΙΙ και ΙV.
δ Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV.
29 δ Δυο εταιρείες συγχωνεύονται. Για ποιο λόγο είναι ευκολότερος ο δανεισμός τους;
α Η λογιστική τους αξία αυξάνεται.
β Ο λόγος των δανείων προς τα ίδια κεφάλαια μειώνεται.
γ Ο λόγος των δανείων προς το μετοχικό κεφάλαιο μειώνεται.
30 γ Η συγχώνευση εταιρέίας παραγωγής χαρτιού και εκδοτικού οίκου είναι:
α Οριζόντια συγχώνευση.
β Διασυνοριακή.
γ Κάθετη.
31 γ Ποιο από τα παρακάτω δεν προτείνεται από τη διεθνή βιβλιογραφία σαν βασική αιτία συγχωνεύσεων και εξαγορών;
α Η επίτευξη συνεργειών.
β Η ισχυροποίηση θέσης στην αγορά.
γ Η πληρωμή υπεραξίας στους μετόχους της εξαγοραζόμενης εις βάρος των μετόχων της εξαγοράζουσας.
δ Η αντικατάσταση αποτυχημένων διοικήσεων στις εξαγοραζόμενες επιχειρήσεις.
32 δ Η εξαγορά μιας επιχείρησης μπορεί να γίνει:
α Με έκδοση νέων μετοχών της εξαγοράζουσας εταιρείας που κάνει την εξαγορά.
β Με μετρητά.
γ Με έκδοση νέων μετοχών της εξαγοραζόμενης εταιρείας.
δ Με έκδοση νέων μετοχών της εξαγοράζουσας εταιρείας που κάνει την εξαγορά και με μετρητά.
33 γ Σύμφωνα με την οικονομική θεωρία, η αξία της νέας εταιρείας που προκύπτει από συγχωνεύσεις και εξαγορές θα είναι μεγαλύτερη από
την αξία των δύο παλαιών:
α Εάν η συγχώνευση ή η εξαγορά είναι φιλική.
β Εάν οι δύο εταιρείες δεν έχουν υπερβολικό δανεισμό.
γ Εάν υπάρχουν συνέργειες.
34 β Ο παρακάτω πίνακας δίνει πληροφορίες για δύο επιχειρήσεις. Η επιχείρηση Α διαπραγματεύεται να εξαγοράσει τη Β και να συγχωνευθεί
με αυτή. Ποια θα είναι η αξία της νέας εταιρείας;
A B
Κέρδη €200.000 €60.000
Ν (#μετοχών) 50.000 30.000
Τιμή μετοχής €40 €12
α 2.360.000.
β 2.600.000.
γ 2.500.000.
δ 1.520.000.
Η επιχείρηση Χ θέλει να εξαγοράσει και στη συνέχεια να απορροφήσει την επιχείρηση Υ. Με βάση τα δεδομένα του πιο κάτω πίνακα, η
αξία της επιχείρησης που θα προκύψει από τη συγχώνευση των Χ και Υ, θα είναι:
Χ Υ
Κέρδη (€) 36.000.000 16.000.000
35 β Αριθμός μετοχών (€) 50.000 30.000
Μετοχικό κεφάλαιο (€) 120.000.000 80.000.000
Ονομαστική αξία μετοχής (€) 2 1
Τιμή μετοχής (€) 9 2
α 3,60 δις ευρώ.

β 0,76 δις ευρώ.
γ 2,60 δις ευρώ.
δ 1,64 δις ευρώ.
36 β Ποια από τις παρακάτω προτάσεις είναι σωστή;
α Οι αγορές μετοχών στην Αγορά Αξιών του Χ.Α. υπόκεινται σε φόρο 0,2%.
β Οι πωλήσεις μετοχών στην Αγορά Αξιών του Χ.Α. υπόκεινται σε φόρο 0,2%.
γ Οι αγορές και οι πωλήσεις των μετοχών στην Αγορά Αξιών του Χ.Α. υπόκεινται σε φόρο 0,2%.
37 α Στην περίπτωση που προκύπτει ζημία από τη μεταβίβαση κινητών αξιών, η ζημία αυτή:
α Μπορεί να μεταφερθεί επ' αόριστο (για φυσικά πρόσωπα μόνο) και να συμψηφιστεί μόνο με μελλοντικά κέρδη που προέρχονται από τη
μεταβίβαση κινητών αξιών αντίστοιχα.
β Μπορεί να μεταφερθεί επ' αόριστο (για φυσικά και νομικά πρόσωπα) και να συμψηφιστεί μόνο με μελλοντικά κέρδη που προέρχονται από τη
μεταβίβαση κινητών αξιών αντίστοιχα.
γ Διαγράφεται μετά την παρέλευση ενός έτους.
δ Δε συμψηφίζεται σε καμία περίπτωση με μελλοντικά κέρδη.
38 β Το εισόδημα που αποκτά ένας επενδυτής από τόκους και τοκομερίδια (κουπόνια) υπόκειται σε φόρο με συντελεστή 15% στην περίπτωση:
α Κρατικών ομολόγων και κρατικών εντόκων γραμματίων.
β Εταιρικών ομολόγων.
γ Κρατικών ομολόγων και κρατικών εντόκων γραμματίων και εταιρικών ομολόγων.
39 α Σύμφωνα με το νόμο Ν. 4172/13 κάθε εισόδημα που προκύπτει ως απόδοση ή υπεραξία κεφαλαίου φορολογείται με ποσοστό:
α 15%, σε ορισμένες κατηγορίες χρηματοπιστωτικών μέσων.
β 10% , σε ορισμένες κατηγορίες χρηματοπιστωτικών μέσων.
γ 20%, σε ορισμένες κατηγορίες χρηματοπιστωτικών μέσων.
δ Δεν επιβάλλεται φόρος υπεραξίας.
40 δ Το εισόδημα των φυσικών προσώπων από μερίσματα:
α Φορολογείται αυτοτελώς, με συντελεστή 15% και δεν επιβαρύνονται με εισφορά αλληλεγγύης.
β Προστίθεται στο εισόδημα από λοιπές πηγές και φορολογείται το σύνολο με την κλίμακα που ισχύει για εισόδημα από μισθωτές υπηρεσίες και
δεν επιβαρύνεται με εισφορά αλληλεγγύης.
γ Προστίθεται στο εισόδημα από λοιπές πηγές και φορολογείται το σύνολο με την κλίμακα που ισχύει για εισόδημα από μισθωτές υπηρεσίες και
επιβαρύνεται με εισφορά αλληλεγγύης.
δ Φορολογείται αυτοτελώς, με συντελεστή 15% και επιβαρύνεται με εισφορά αλληλεγγύης.
41 α Το προμέρισμα που διανέμουν οι ανώνυμες εταιρείες και οι τόκοι προνομιούχων μετοχών:
α Φορολογούνται αυτοτελώς με συντελεστή 15% και ο φόρος παρακρατείται.
β Φορολογούνται με την κλίμακα εισοδημάτων από μισθωτές υπηρεσίες.
γ Φορολογούνται με συντελεστή 10%.
δ Φορολογούνται αυτοτελώς με συντελεστή 15% και ο φόρος δεν παρακρατείται.
42 γ Εισοδήματα από μερίσματα και τόκους που προέρχονται από το εξωτερικό:
α Δηλώνονται υποχρεωτικά από τον φορολογούμενο που υποβάλλει φορολογική δήλωση στην Ελλάδα.
β Δηλώνονται από τον φορολογούμενο, που υποβάλλει φορολογική δήλωση στην Ελλάδα, μόνο αν εισάγονται στην Ελλάδα.
γ Δηλώνονται από τον φορολογούμενο, που υποβάλλει φορολογική δήλωση στην Ελλάδα, ακόμη και αν παραμένουν στο εξωτερικό και
καταβάλλεται εισφορά αλληλεγγύης επ΄ αυτών.
43 δ Ποια από τις πιο κάτω φράσεις ισχύει για τη φορολόγηση του εισοδήματος που προέρχεται από τόκους κρατικών ομολογιών και εντόκων
γραμματίων;
α Το εισόδημα από τόκους κρατικών ομολογιών και εντόκων γραμματίων φορολογείται ως μέρισμα.
β Το εισόδημα από τόκους κρατικών ομολογιών και εντόκων γραμματίων φορολογείται με συντελεστή 10%.
γ Φορολογούνται μόνο οι τόκοι των έντοκων γραμματίων με 10% και είναι αφορολόγητοι οι τόκοι των ομολογιών.
δ Το εισόδημα από τόκους κρατικών ομολογιών και εντόκων γραμματίων που αποκτούν τα φυσικά πρόσωπα, είναι αφορολόγητο.
Κεφάλαιο 5
Μετοχές, Απόδοση, Κίνδυνος
1 α Η ημερήσια απόδοση μιας μετοχής εισηγμένης στο χρηματιστήριο ισούται με:
α Την ποσοστιαία μεταβολή της τιμής κλεισίματος από τη μια μέρα διαπραγμάτευσης στην άλλη.
β Τη χρηματική μεταβολή της τιμής κλεισίματος από τη μια μέρα διαπραγμάτευσης στην άλλη.
γ Την ποσοστιαία μεταβολή από την τιμή κλεισίματος μιας μέρας έως την τιμή ανοίγματος της επόμενης.
δ Τη χρηματική μεταβολή της τιμής ανοίγματος από την μια μέρα διαπραγμάτευσης στην άλλη.
2 α Η χρηματιστηριακή αξία μιας εισηγμένης εταιρείας:
α Υπολογίζεται ως το γινόμενο της τιμής της μετοχής της επί το συνολικό αριθμό των μετοχών που υπάρχουν σε κυκλοφορία.
β Είναι το άθροισμα της λογιστικής και της ονομαστικής αξίας της εταιρείας.
γ Υπολογίζεται ως το γινόμενο της τιμής της μετοχής επί των αριθμό των μετοχών που συναλλάσσονται.
δ Ισούται με τη λογιστική αξία της εταιρείας.
3 γ Τα κέρδη ανά μετοχή (Earnings per share) ορίζονται ως:
α Τα κέρδη από την αγορά της μετοχής.
β Η συμμετοχή του μετόχου στις πωλήσεις της εταιρείας.
γ Τα κέρδη μετά από φόρους και τόκους της εταιρείας προς τον συνολικό αριθμό των μετοχών της.
δ Τα κέρδη από την πώληση της μετοχής.
4 δ Η επιχείρηση Α έχει μετοχικό κεφάλαιο 40.000.000 ευρώ (ονομαστική αξία μετοχών 5 ευρώ) και χρηματιστηριακή αξία 96.000.000 ευρώ. Τα
καθαρά κέρδη της Α για το 2018 ήταν 6.400.000 ευρώ. Με βάση τα δεδομένα αυτά, ο Ρ/Ε της Α για το 2018 είναι:
α 8,00.
β 7,50.
γ 12,0.
δ 15,0.
5 γ Η επιχείρηση Β έχει μετοχικό κεφάλαιο 60.000.000 ευρώ (ονομαστική αξία μετοχών 4 ευρώ) και χρηματιστηριακή αξία 135.000.000 ευρώ. Ο
Ρ/Ε της Β για το 2018 ήταν 12. Με βάση τα δεδομένα αυτά, τα καθαρά κέρδη της Β για το 2018 είναι:
α 13.500.000.
β 8.600.000.
γ 11.250.000.
δ 950.0000.
6 β Ένας δείκτης αποτίμησης μετοχικών τίτλων είναι:
α Η μερισματική απόδοση.
β Ο δείκτης τιμή προς κέρδη ανά μετοχή (Price/Earnings ratio).
γ Τα κέρδη ανά μετοχή.
δ Ο λόγος ίδια προς ξένα κεφάλαια.
7 γ Δύο εταιρείες του ίδιου κλάδου στις 31.12.20ΧΧ είχαν Ρ/Ε (Α) = 25 και Ρ/Ε (Β) = 10. Αυτό σημαίνει ότι:
α Η εταιρεία Β είναι φθηνή και πρέπει επειγόντως να την αγοράσουμε.
β Η εταιρεία Α για να έχει υψηλό Ρ/Ε θα έχει σίγουρα υψηλό ρυθμό ανάπτυξης και κερδοφορίας.
γ Ο δείκτης Ρ/Ε είναι μόνο ένας δείκτης αποτίμησης. Πρέπει να εξετάσουμε και άλλους χρηματοοικονομικούς δείκτες των υπό εξέταση
επιχειρήσεων.
δ Η εταιρεία Α είναι φθηνή και πρέπει επειγόντως να την αγοράσουμε.
8 γ Οι μετοχές υψηλού κινδύνου είναι κατάλληλες για τους:
α Συνταξιούχους.
β Επενδυτές, οι οποίοι θα συνταξιοδοτηθούν μέσα στα επόμενα 10 χρόνια.
γ Επενδυτές με μακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα.
δ Για όλους τους επενδυτές.
9 δ Όλες οι παρακάτω προτάσεις είναι σωστές, εκτός από το ότι:
α Η ονομαστική τιμή μιας μετοχής είναι η τιμή που αναγράφεται στον τίτλο της μετοχής
β
Η λογιστική τιμή μιας μετοχής μιας εισηγμένης εταιρείας είναι ο λόγος της αξίας των ιδίων κεφαλαίων προς τον υφιστάμενο αριθμό μετοχών της.
γ Η χρηματιστηριακή τιμή μιας μετοχής προσδιορίζεται στη χρηματιστηριακή αγορά με βάση την προσφορά και τη ζήτηση.
δ Η λογιστική τιμή μιας μετοχής είναι πάντα μικρότερη από τη χρηματιστηριακή της.
10 δ Ποια από τις ακόλουθες προτάσεις είναι σωστή;
α
Η λογιστική αξία μιας εταιρείας προκύπτει από το γινόμενο των ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας επί τον συνολικό αριθμό των μετοχών της.
β Η χρηματιστηριακή αξία μιας εταιρείας σε μία συγκεκριμένη ημέρα είναι το γινόμενο του αριθμού των εισηγμένων μετοχών της στο Χ. Α. επί την
ημερήσια τιμή κλεισίματος της μετοχής.
γ
Η ονομαστική τιμή της μετοχής είναι το πηλίκο της αξίας του μετοχικού κεφαλαίου εταιρείας προς τον αριθμό των μετοχών κατά την έκδοση.
δ Η χρηματιστηριακή αξία μιας εταιρείας σε μία συγκεκριμένη ημέρα είναι το γινόμενο του αριθμού των εισηγμένων μετοχών της στο Χ. Α. επί
την ημερήσια τιμή κλεισίματος της μετοχής και η ονομαστική τιμή της μετοχής είναι το πηλίκο της αξίας του μετοχικού κεφαλαίου εταιρείας
προς τον αριθμό των μετοχών κατά την έκδοση.
11 γ Αγοράσατε μια μετοχή στα 20 Ευρώ. Μετά από ένα έτος λάβατε 1 Ευρώ ως μέρισμα και μετά πουλήσατε τη μετοχή για 29 Ευρώ. Ποια ήταν η
απόδοσή σας κατά την περίοδο διακράτησης της μετοχής;
α 45%.
β 5%.
γ 50%.
δ 40%.
12 δ Με βάση τις σημερινές τιμές κλεισίματος, η μετοχή Μ έχει Ρ/Ε=9. Τα κέρδη που αντιστοιχούν στην Μ (κέρδη ανά μετοχή ή ΚΑΜ) είναι 0,3
ευρώ. Με βάση τα πιο πάνω δεδομένα, η σημερινή χρηματιστηριακή τιμή της Μ ήταν:
α 4,0 ευρώ.
β 3,0 ευρώ.
γ 2,4 ευρώ.
δ 2,7 ευρώ.
Με βάση τις σημερινές τιμές κλεισίματος, η τρέχουσα αξία της επιχείρησης Ε (η οποία έχει μετοχικό κεφάλαιο 120.000.000 ευρώ) ήταν
13 γ 330.000.000 ευρώ (ονομαστική αξία μετοχών = 0,4 ευρώ). Τα καθαρά κέρδη της Ε για το 2018 ήταν 33.000.000 εκ ευρώ. Με βάση τα πιο πάνω
δεδομένα, ο Ρ/Ε της Ε για το 2018, ήταν:
α 13,2.
β 4,8.
γ 11,0.
δ 12,5.
14 γ Η αναμενόμενη απόδοση της αγοράς είναι 13%. Το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο είναι 5%. Ο συντελεστής βήτα της μετοχής Α είναι 1,1. Ποια είναι
η αναμενόμενη απόδοση της επένδυσης στη μετοχή της εταιρείας Α;
α 13%.
β 14%.
γ 13,8%.
δ 15%..
15 δ Εάν ένας επενδυτής θέλει να επενδύσει σε εγχώριες μετοχές, αλλά θέλει παράλληλα να ελαχιστοποιήσει τον υπάρχοντα μη συστηματικό
κίνδυνο:
α Θα αγοράσει μετοχές νέας τεχνολογίας.
β Θα αγοράσει μετοχές με χαμηλό συντελεστή βήτα.
γ Θα αγοράσει μετοχές με συντελεστή βήτα που είναι κοντά στη μονάδα.
δ Θα αγοράσει ένα καλά διαφοροποιημένο εγχώριο χαρτοφυλάκιο.
Ποια είναι η αναμενόμενη απόδοση ενός χαρτοφυλακίου το οποίο
αποτελείται από τις μετοχές Α,Β και Γ με τις σταθμίσεις που αναφέρονται;
Αναμενόμενη Στάθμιση στο

Μετοχές
Απόδοση χαρτοφυλάκιο
16 β Α 10 % 30 %
Β 16 % 50 %
Γ 7% 20 %
Γ 7% 20 %
α 11,2%.
β 12,4%.
γ 10,7%.
δ 9,8%.
Η αναμενόμενη απόδοση ενός χαρτοφυλακίου το οποίο αποτελείται από τις
μετοχές Α,Β και Γ, είναι 15%. Με βάση αυτό το δεδομένα καθώς και τα
δεδομένα του πιο κάτω πίνακα, η αναμενόμενη απόδοση της μετοχής Β είναι:
Αναμενόμενη Συμμετοχή στο
Μετοχές
Απόδοση χαρτοφυλάκιο
17 β
Α 12 % 25 %
Β ; ;
Γ 20 % 35 %
α 10,5%.
β 15,0%.
γ 12,7%.
δ 20,0%.
Δίνονται τα παρακάτω δεδομένα για την μετοχή Α:
Κατάσταση της Απόδοση

Πιθανότητα
Οικονομίας μετοχής Α
18 β Καλή 0,1 15%
Μέτρια 0,6 13%
Κακή 0,3 7%
Ποια είναι η αναμενόμενη απόδοση της μετοχής;

α 7,8%.
β 11,4%.
γ 11,7%.
δ 13,0%.
19 β Στις 30/4/20ΧΧ, η αγοραία τιμή της μετοχής εισηγμένης ΑΑΑ. είναι 2,19 Ευρώ και η εσωτερική αξία της είναι 2,90 Ευρώ. Αυτό σημαίνει ότι
η μετοχή της ΑΑΑ πωλείται σε:
α Υπερτίμημα (premium) 24,5%.
β Έκπτωση (discount) 24,5%.
γ Υπερτίμημα (premium) 32,4%.
δ Έκπτωση (discount) 2,4%.
20 β Σε ένα καλά διαφοροποιημένο εγχώριο χαρτοφυλάκιο:
α Ο κίνδυνος της αγοράς εξαλείφεται.
β Ο μη-συστηματικός κίνδυνος τείνει να εξαλειφθεί.
γ Ο συστηματικός κίνδυνος εξαλείφεται.
δ Ο μη διαφοροποιήσιμος κίνδυνος εξαλείφεται.
Δίνονται τα παρακάτω στοιχεία για τις μετοχές Χ και Υ.
Συντελεστής Στάθμιση στο

Μετοχή
βήτα χαρτοφυλάκιο
21 β
X 1,6 50 %
Y 0,7 50 %
Ποιος είναι ο συντελεστής βήτα του χαρτοφυλακίου;

α 1,40.
β 1,15.
γ 0,36.
δ 1,08.
22 γ Η παρούσα αξία μιας προνομιούχου μετοχής (perpetuity- τίτλος που δεν λήγει) που προσφέρει ετησίως 200 Ευρώ με επιτόκιο προεξόφλησης
10%, είναι:
α 20 Ευρώ.
β 200 Ευρώ.
γ 2.000 Ευρώ.
δ 20.000 Ευρώ.
23 γ Εάν η μετοχή Μ αγοράσθηκε 8 ευρώ, έχει μερισματική απόδοση 4% και η τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή της είναι 7,2 ευρώ, ποια είναι η
συνολική απόδοσή της;
α 11,6%.
β 7,0%.
γ 6,0%.
δ 4,2%.
24 β Σε μια περίοδο κρίσης, ο συντελεστής βήτα (beta) μιας επιχείρησης εξόρυξης και εμπορίας χρυσού αναμένεται να είναι:
α β>1.
β β<1.
γ β<0.
δ β>2.
25 α Ποια από τις ακόλουθες μεταβολές επιφέρει συνήθως μείωση στον δείκτη τιμή προς κέρδη (Ρ/Ε) ανά μετοχή;
α Αύξηση του ποσοστού μερισματικής απόδοσης.
β Μείωση του κινδύνου που οι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να αναλάβουν.
γ Αύξηση του προσδοκώμενου πληθωρισμού.
δ Αύξηση της απόδοσης των Εντόκων Γραμματίων του Δημοσίου.
26 β Τα ίδια κεφάλαια μια εταιρείας ανέρχονται σε 100 εκατ. Ευρώ και έχει εκδώσει 10 εκατ. μετοχές. Τα κέρδη της ανέρχονται σε 10 εκατ.
Ευρώ και διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο προς 8 Ευρώ. Με βάση τα παραπάνω, ποιος είναι ο δείκτης Ρ/Ε;
α 10.
β 8.
γ 2.
δ Δεν μπορεί να υπολογισθεί.
Επενδυτής αγοράζει τη μετοχή Α η οποία στο τέλος του προηγουμένου έτους πλήρωσε μέρισμα 3 Ευρώ ανά μετοχή, του οποίου ο ρυθμός
27 α αύξησης κάθε έτος αναμένεται να είναι 10%. Δοθέντος ότι ο επενδυτής απαιτεί την πραγματοποίηση απόδοσης 12%, ποια είναι η αξία της
μετοχής σήμερα;
α 165 Ευρώ.
β 145 Ευρώ.
γ 160,5 Ευρώ.
δ 170 Ευρώ.
28 α Ποιο από τα παρακάτω χαρακτηρίζει καλύτερα την έννοια του συντελεστή (beta) μιας μετοχής:
α Ο συντελεστής βήτα μετρά τη διακύμανση της μετοχής σε σχέση με τη διακύμανση της αγοράς.
β Ο συντελεστής βήτα μετρά την αποτίμηση της μετοχής σε σχέση με τη αποτίμηση ομοειδών επιχειρήσεων.
γ Ο συντελεστής βήτα μετρά τη διακύμανση της μετοχής σε σχέση με τη διακύμανση του κλάδου.
29 γ Αν ο συντελεστής βήτα (beta) μιας μετοχής είναι μεγαλύτερος της μονάδας, αυτό σημαίνει ότι:
α Η μετοχή είναι υποτιμημένη.
β Η μετοχή είναι ανατιμημένη.
γ Η μετοχή είναι επιθετική.
δ Η μετοχή είναι αμυντική.
30 γ Μετά την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με διανομή δωρεάν μετοχών:
α Αυξάνεται ο αριθμός και η αξία των μετοχών της επιχείρησης.
β Η αξία (πλούτος) των υφισταμένων μετοχών αυξάνεται.
γ Όπου για κάθε 2 παλαιές εκδίδεται μια νέα, οι μετοχές θα έχουν τα 2/3 της παλαιάς αξίας.
δ Όπου για κάθε Χ παλαιές εκδίδονται 2Χ νέες , οι μετοχές θα έχουν το 1/4 της παλαιάς αξίας.
31 γ Η διάσπαση μετοχών (stock split):
α Αυξάνει την αξία του μετοχικού κεφαλαίου.
β 2 προς 1 μειώνει την τρέχουσα αξία της μετοχής στο ήμισυ αλλά όχι την ονομαστική της τιμή.
γ Μειώνει την τρέχουσα τιμή της μετοχής.
δ Δεν προκαλεί μεταβολές στα λογιστικά δεδομένα της επιχείρησης.
Έστω η κάτωθι κατανομή πιθανοτήτων των αποδόσεων της μετοχής Χ. Ποια
είναι η προσδοκώμενη απόδοση;
Οικονομική
Πιθανότητα Απόδοση
Κατάσταση
32 α Καλή 0,30 2%
Μέτρια 0,10 5%
Κακή 0,60 -12%
α - 6,1%.
β 3,6 %.
γ – 5 %.
δ – 7 %.
Η εταιρεία ΨΨΨ προχωρά σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με καταβολή μετρητών και διανομή δωρεάν μετοχών στους παλαιούς μετόχους.
33 δ Αν η τιμή κλεισίματος της μετοχής είναι 8 Ευρώ και οι παλαιοί μέτοχοι έχουν τη δυνατότητα για κάθε 10 μετοχές που κατέχουν, να
αποκτήσουν 5 νέες μετοχές δωρεάν και 4 επιπλέον μετοχές καταβάλλοντας 3 Ευρώ για κάθε μία, να υπολογισθεί η προσαρμοσμένη τιμή της
μετοχής την ημερομηνία αποκοπής του δικαιώματος.
α 4,21 Ευρώ.
β 6,00 Ευρώ.
γ 6,75 Ευρώ.
δ 4,84 Ευρώ.
Επενδυτής αγόρασε 100 μετοχές στην τιμή των 30 Ευρώ εκάστη με πίστωση από τη χρηματιστηριακή εταιρεία και αρχικό περιθώριο
34 α ασφάλειας ίσο με 70%. Εάν το περιθώριο διατήρησης της πίστωσης είναι 25%,σε ποια τιμή θα πρέπει να υποχωρήσει η τιμή της μετοχής
προτού ο επενδυτής δεχτεί όχληση από τη χρηματιστηριακή εταιρεία για να καταθέσει επιπρόσθετα χρήματα;
α 12 Ευρώ.
β 9 Ευρώ.
γ 21 Ευρώ.
35 α Αξιολογήστε την πρόταση: «Η εμπορευσιμότητα μιας μετοχής εισηγμένης σε μια χρηματιστηριακή αγορά ορίζεται ως ο λόγος του αριθμού
των μετοχών που συναλλάχτηκαν σε μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο (ημέρα, μήνα, έτος) προς το συνολικό αριθμό μετοχών της εταιρείας».
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
36 β Έχετε ένα χαρτοφυλάκιο συνολικής αξίας 1.000 Ευρώ. Εάν έχετε 425 Ευρώ στη μετοχή Α και 575 Ευρώ στη μετοχή Β, ποια είναι η στάθμιση
της μετοχής Α στο χαρτοφυλάκιό σας;
α 26,1%.
β 42,5%.
γ 57,5%.
δ 73,9%.
37 γ Τα τελευταία 3 χρόνια οι αποδόσεις του χαρτοφυλακίου σας ήταν 5%, 7% και 9%. Ποιος είναι ο συνολικός κίνδυνος του χαρτοφυλακίου σας;
α 0,8 %.
β 1,6 %.
γ 2,0%.
δ 2,3%.
Μια επιχείρηση πραγματοποίησε split στη μετοχή της, 4 νέες προς 1 παλιά. Έξι μήνες μετά, αντάλλαξε 2 μετοχές με 1 (reverse split). Ο
38 δ μέτοχος Χ είχε αρχικά 1.000 μετοχές, τις οποίες είχε αγοράσει στην τιμή των 3 ευρώ. Αν κατά τη διάρκεια του πιο πάνω εξαμήνου δεν δόθηκε
μέρισμα, η δε τρέχουσα τιμή της μετοχής μετά το reverse split ήταν 1,65 ευρώ, ποια ήταν η ετήσια απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου του;
α 12,8%.
β 16,5%.
γ 9,0%.
δ 20%.
39 β Μια εταιρεία αποφασίζει την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με την έκδοση 2 νέων μετοχών για κάθε 5 παλαιές, με καταβολή μετρητών 2
Ευρώ ανά μετοχή. Αν η τιμή της μετοχής πριν από την αύξηση είναι 6 Ευρώ, ποια είναι η νέα τιμή της μετοχής;
α 8,00 Ευρώ.
β 4,85 Ευρώ.
γ 1,25 Ευρώ.
δ 4,00 Ευρώ.
40 β Επιχείρηση έχει 4.000.000 μετοχές με αξία 10 Ευρώ η μία. Επιθυμεί την άντληση 14 εκατ. Ευρώ με έκδοση δικαιωμάτων και τιμή εγγραφής 7
Ευρώ. Πόσα δικαιώματα χρειάζονται για την αγορά μιας νέας μετοχής;
α 1 δικαίωμα.
β 2 δικαιώματα.
γ 3 δικαιώματα.
δ 4 δικαιώματα.
41 α Επιχείρηση έχει 4.000.000 μετοχές με αξία 10 Ευρώ η μία. Επιθυμεί την άντληση Ευρώ 14 εκατ. με έκδοση δικαιωμάτων και τιμή εγγραφής
7 Ευρώ. Ποια η αξία κάθε δικαιώματος;
α 1,00 Ευρώ.
β 0,85 Ευρώ.
γ 1,25 Ευρώ.
δ 3,00 Ευρώ.
42 β Ποια είναι η αξία της μετοχής στην αγορά, εάν το τρέχον μέρισμα D 0 = 2 Ευρώ, ρυθμός ανάπτυξης g του μερίσματος είναι σταθερός στο 6%
και η απαιτούμενη απόδοση r = 13% ;
α 28,57 Ευρώ.
β 30,29 Ευρώ.
γ Χρειαζόμαστε περισσότερες πληροφορίες.
43 γ Ποια είναι η αξία της μετοχής στην αγορά, εάν η επιχείρηση έχει ανακοινώσει ότι θα καταβάλλει μέρισμα D 1 = 3 Ευρώ, ο ρυθμός ανάπτυξης g
του μερίσματος είναι σταθερός στο 5% και η απαιτούμενη απόδοση r = 11% ;
α 28,57 Ευρώ.
β 30,29 Ευρώ.
γ 50 Ευρώ.
Ποιος είναι ο δείκτης τιμής προς κέρδη (Ρ/Ε) μετοχής που αναμένεται να έχει απόδοση επί του μετοχικού της κεφαλαίου (ROE) 12%
44 β ετησίως, αναμενόμενα κέρδη 2 Ευρώ ανά μετοχή και αναμένεται να πληρώσει μέρισμα 1,5 Ευρώ ανά μετοχή, ενώ το απαιτούμενο από την
αγορά ποσοστό απόδοσης είναι 10% ετησίως;
α 8,50.
β 10,71.
γ 12,45.
δ 15,28.
45 β Η τυπική απόκλιση και ο συντελεστής βήτα μετρούν τον κίνδυνο, αλλά διαφέρουν ως προς το ότι:
α Ο συντελεστής βήτα μετρά τόσο το συστηματικό όσο και το μη συστηματικό κίνδυνο.
β Ο συντελεστής βήτα μετρά μόνο το συστηματικό και η τυπική απόκλιση μετρά το συνολικό κίνδυνο.
γ Ο συντελεστής βήτα μετρά μόνο το μη συστηματικό και η τυπική απόκλιση μετρά το συνολικό κίνδυνο.
δ Ο συντελεστής βήτα μετρά μόνο το συνολικό και η τυπική απόκλιση μετρά το συστηματικό κίνδυνο.
Ο βασικός μέτοχος της εταιρείας XXX κατέχει το 40% των μετοχών. Για να ευοδωθεί μια νέα συνεργασία αποφασίζεται να εισέλθει νέος
46 β μέτοχος με παραίτηση του δικαιώματος συμμετοχής στην νέα αύξηση των παλαιών μετόχων. Θα εκδοθεί μια νέα μετοχή για κάθε 2 παλαιές.
Να βρείτε το νέο ποσοστό που θα κατέχει ο βασικός μέτοχος μετά την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου.
α 20%.
β 26,6%.
γ 30%.
δ 50%.
Για τον προσδιορισμό της τιμής μιας νέο-εισαγόμενης μετοχής στο χρηματιστήριο χρησιμοποιούμε το P/E ήδη εισηγμένης ομοειδούς
47 γ επιχείρησης. Εάν το P/E της ομοειδούς επιχείρησης είναι 15, και η νέο-εισερχόμενη επιχείρηση έχει κέρδη 1,50 Ευρώ ανά μετοχή, η
εκτιμώμενη τιμή της μετοχής της θα είναι:
α Χρειαζόμαστε περισσότερες πληροφορίες.
β 15 Ευρώ.
γ 22,5 Ευρώ.
δ 25 Ευρώ.
48 α Αγοράσατε μια μετοχή στην τιμή των 100 Ευρώ και μετά παρέλευση εξαμήνου την πωλήσατε προς 88 Ευρώ. Στην περίοδο αυτή εισπράξατε
μέρισμα 2 Ευρώ. Ποια είναι η ετησιοποιημένη απόδοσή σας;
α -20%.
β 0%.
γ -34,56%.
δ -16%.
49 β Επενδυτής πουλάει ανοικτά μία μετοχή για 50 Ευρώ. Αν το αρχικό περιθώριο είναι 40% και το περιθώριο διατήρησης είναι 20%, σε ποια
τιμή θα έχει όχληση για καταβολή περιθωρίου (margin call);
α 37,5 Ευρώ.
β 58,3 Ευρώ.
γ 35,5 Ευρώ.
δ 50 Ευρώ.
Οι χρηματιστηριακοί δείκτες της κεφαλαιαγοράς δύναται να χρησιμοποιηθούν
ως:
I.Σημείο αναφοράς για τον υπολογισμό της απόδοσης χαρτοφυλακίων
II. Βάση για τον σχηματισμό αμοιβαίων κεφαλαίων που ακολουθούν τους δείκτες
αυτούς.
50 δ
III. Βάση παροχής πληροφοριών για την τεχνική ανάλυση μετοχών.
IV.Μέθοδος υπολογισμού του συστηματικού κινδύνου.
Επιλέξτε το σωστό συνδυασμό:
α I και III.
β II και III.
γ III και IV.
51 α Στο υπόδειγμα αποτίμησης μετοχών με βάση την προεξόφληση μερισμάτων, αύξηση του μερίσματος ανά μετοχή………………………….. τον
λόγο P/E της μετοχής. Συμπληρώστε το κενό με τη σωστή συνθήκη:
α Αυξάνει.
β Αφήνει αμετάβλητο.
γ Μειώνει.
δ Δεν δύναται να ορίσει.
52 γ Ποια είναι η προσδοκώμενη απόδοση επένδυσης με συντελεστή βήτα ίσο με το μηδέν;
α Η απόδοση της αγοράς.
β Η μηδενική απόδοση.
γ Η απόδοση του επιτοκίου χωρίς κίνδυνο.
δ Η αρνητική απόδοση.
53 β Ποια από τις παρακάτω περιπτώσεις οδηγεί σε μεγαλύτερη μείωση κινδύνου χαρτοφυλακίου δύο μετοχών;
α Όταν οι αποδόσεις των δύο μετοχών συσχετίζονται γραμμικά πλήρως θετικά μεταξύ τους.
β Όταν οι αποδόσεις των δύο μετοχών συσχετίζονται γραμμικά πλήρως αρνητικά μεταξύ τους.
γ Όταν οι αποδόσεις των δύο μετοχών συσχετίζονται γραμμικά μερικώς αρνητικά μεταξύ τους.
δ Όταν οι αποδόσεις των δύο μετοχών δεν συσχετίζονται γραμμικά μεταξύ τους.
Επενδυτής αγοράζει την μετοχή Α, στην οποία αντιστοιχούσε, στο τέλος του προηγούμενου έτους, μέρισμα 2 ευρώ. Ο ετήσιος ρυθμός αύξησης
54 α του μερίσματος αναμένεται να είναι 10%. Δοθέντος ότι ο επενδυτής απαιτεί την πραγματοποίηση απόδοσης 18%, ποια είναι η αξία της
μετοχής σήμερα;
α 27,50 Ευρώ.
β 25,00 Ευρώ.
γ 32,30 Ευρώ.
δ 24,60 Ευρώ.
Αναλυτής συνέλεξε τις ακόλουθες πληροφορίες σχετικά με την μετοχή Α: Το απαιτούμενο από την αγορά ποσοστό απόδοσης της μετοχής
55 γ είναι 16%, ο προσδοκώμενος λόγος μερίσματος προς κέρδη της εταιρείας είναι 30% και το προσδοκώμενο ποσοστό μεγέθυνσης των
μερισμάτων είναι 10%. Ποιος είναι ο λόγος της τιμής προς τα κέρδη ανά μετοχή (P/E);
α 11,67 Ευρώ.
β 7,40 Ευρώ.
γ 5,0 Ευρώ.
δ 12,80 Ευρώ.
56 α Ο συντελεστής βήτα μιας μετοχής μπορεί να περιγραφεί ως μέγεθος μέτρησης:
α Της ευαισθησίας της απόδοσης της μετοχής σε σχέση προς την απόδοση της αγοράς.
β Της ευαισθησίας της απόδοσης της μετοχής σε σχέση προς τη μεταβολή του επιτοκίου.
γ Του συνδυασμού του επιχειρηματικού κινδύνου, κινδύνου ρευστότητας και του λειτουργικού κινδύνου μετοχής.
δ Της απόδοσης που προκύπτει από την επένδυση στη μετοχή σε σχέση προς τον κίνδυνο της απόδοσης της.
Ο συστηματικός κίνδυνος ποιες από τις ακόλουθες πηγές κινδύνου περιλαμβάνει;

I. Κίνδυνο επιτοκίων και κίνδυνο πληθωρισμού.
57 γ II. Επιχειρηματικό κίνδυνο και χρηματοοικονομικό κίνδυνο.
III. Κίνδυνο ρευστότητας και συναλλαγματικό κίνδυνο.
IV. Πολιτικό κίνδυνο.
Επιλέξτε το σωστό συνδυασμό:.
α Ι, ΙΙ και ΙΙΙ.
β ΙΙ, ΙΙΙ και ΙV.
γ Ι, ΙΙΙ και IV.
δ Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και IV.
58 β Μια μετοχή έχει αναμενόμενη απόδοση 12,25% και β=1,15. Το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο είναι 5%. Ποια είναι η αναμενόμενη απόδοση του
χαρτοφυλακίου της αγοράς;
α 2%.
β 11,3%.
γ 1,25%.
δ 1,3%.
Ένας αναλυτής, εκτιμά ότι η τιμή του γενικού δείκτη τιμών θα διαμορφωθεί στις 900 μονάδες (750 σήμερα). Με βάση την εκτίμηση αυτή, ο
59 β αναλυτής υπολογίζει ότι σύμφωνα με το Υπόδειγμα Αποτίμησης Κεφαλαιουχικών Αγαθών (Capital Asset Pricing Model –CAPM), το
χαρτοφυλάκιο του (β=1,2) θα πρέπει να έχει απόδοση 23,6%. Η απόδοση των επενδύσεων μηδενικού κινδύνου που ταιριάζει με τις εκτιμήσεις
του πιο πάνω αναλυτή είναι:
α 1,25%.
β 2,00%.
γ 2,25%.
δ 1,30%.
Αν ο συντελεστής συσχέτισης των αποδόσεων δύο μετοχών Α και Β είναι ρ=+0,5 και η τυπική απόκλιση των αποδόσεων τους είναι 0,4 για
60 β την μετοχή Α και 0,6 για την μετοχή Β, ποια θα είναι η τυπική απόκλιση του χαρτοφυλακίου το οποίο θα αποτελείται από τις δύο μετοχές εάν
επενδύσουμε το 40% στην μετοχή Α;
α 0,21.
β 0,46.
γ 0,52.
δ 0,60.
61 α Ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου θέλει να προσθέσει μια νέα μετοχή σε ένα χαρτοφυλάκιο η οποία έχει την ίδια τυπική απόκλιση με το
υπάρχον χαρτοφυλάκιο, όμως ο συντελεστής συσχέτισης της μετοχής με το υπάρχον χαρτοφυλάκιο είναι μικρότερος της μονάδος (+1). Αν η
νέα μετοχή προστεθεί στο υπάρχον χαρτοφυλάκιο , η τυπική απόκλιση του νέου χαρτοφυλακίου θα:
α Μειωθεί.
β Παραμείνει ίδια.
γ Αυξηθεί με ποσό ίσο με την τυπική απόκλιση της νέας μετοχής.
δ Αυξηθεί με ποσό λιγότερο από την τυπική απόκλιση της νέας μετοχής.
Η μετοχή Α πλήρωσε 1 Ευρώ μέρισμα την προηγούμενη χρονιά. Το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο (risk-free rate) είναι 5%, η αναμενόμενη απόδοση
62 α της αγοράς είναι 12% και ο συντελεστής β της μετοχής είναι 1,5. Αν ο ρυθμός αύξησης των μερισμάτων αναμένεται να είναι 5%, ποια είναι η
αξία της μετοχής σήμερα;
α 10,00 Ευρώ.
β 15,25 Ευρώ.
γ 21,50 Ευρώ.
δ 25,75 Ευρώ.
Έστω ένα χαρτοφυλάκιο 2 μετοχών Α και Β, με αναμενόμενη απόδοση για την Α 15% και για την Β 20%,τυπική απόκλιση για την Α 22%, ο
63 α συντελεστής συσχέτισης μεταξύ των δύο μετοχών είναι ρ=0,5 και με ποσοστό συμμετοχής στην μετοχή Α 60%. Ποια είναι η αναμενόμενη
απόδοση και ο κίνδυνος του χαρτοφυλακίου;
α E(Rp)=17% και σp= 18,08%.
β E(Rp)=18% και σp= 17,63.
γ E(Rp)=17% και σp= 21,8%.
δ E(Rp)=18% και σp= 18,08%.
64 δ Σύμφωνα με το υπόδειγμα αποτίμησης μετοχών που βασίζεται στην σταθερή προεξόφληση μερισμάτων (constant-growth dividend discount
model), ποιο από τα ακόλουθα δεν επηρεάζει το ποσοστό προεξόφλησης (απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης);
α Το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο.
β Ο συντελεστής κινδύνου βήτα.
γ Το προσδοκώμενο ποσοστό ανόδου των τιμών.
δ Το ποσοστό απόδοσης του συνολικού ενεργητικού.
65 α Εταιρία ανακοινώνει ξαφνικά την πληρωμή υψηλού μερίσματος στους μετόχους της. Εάν η αγορά είναι αποτελεσματική και δεν διαρρέουν
πληροφορίες, τότε θα προσδοκούμε:
α Υπερβολική μεταβολή στηντιμή της μετοχής τη στιγμή της ανακοίνωσης.
β Υπερβολική αύξηση στην τιμή της πριν την ανακοίνωση.
γ Υπερβολική μείωση στην τιμή πριν ή μετά την ανακοίνωση
δ Καμία μεταβολή στην τιμή της πριν ή μετά την ανακοίνωση.
66 γ Ο όρος «τυχαίος περίπατος» (Random Walk) που αφορά την πορεία των τιμών των μετοχών, σημαίνει ότι:
α Οι τιμές των μετοχών αλλάζουν με προβλέψιμο τρόπο.
β Οι τιμές των μετοχών αντιδρούν αργά στη γνωστοποίηση νέων και παλαιών πληροφοριών.
γ Οι μελλοντικές μεταβολές στις τιμές των μετοχών δεν σχετίζονται με τις παρελθούσες μεταβολές.
δ Οι παρελθούσες πληροφορίες είναι χρήσιμες για την πρόβλεψη των μελλοντικών τιμών.
67 γ Οι «ανωμαλίες» της αγοράς αναφέρονται στις περιπτώσεις όπου:
α Εξωγενής επίδραση στην αγορά μεταβάλει απότομα τις τιμές, αλλά δεν έχει διάρκεια.
β
Εξωγενής επίδραση στην αγορά μεταβάλει τις τιμές ή τον όγκο συναλλαγών, χωρίς συνέχεια όσο αφορά στην πρόσφατη πορεία των ιστορικών τιμών.
γ Η συμπεριφορά των τιμών διαφέρει από αυτήν που παρατηρείται σε αποτελεσματική αγορά.
δ Μεγάλες συναλλαγές ή μεταβολή τιμών εμποδίζουν τη διενέργεια συναλλαγών με αποτελεσματικό τρόπο.
68 α Αμυντική (επιθετική) μετοχή χαρακτηρίζεται εκείνη, η οποία χαρακτηρίζεται από:
α
Χαμηλό (υψηλό) συστηματικό κίνδυνο.
β
Υψηλό (χαμηλό) συστηματικό κίνδυνο.
γ
Ευαισθησία στις μεταβολές του κλάδου της εταιρίας (της αγοράς).
δ
Ενεργητική και όχι παθητική μερισματική πολιτική της εκδότριας.
69 β Μετοχή με συντελεστή βήτα ίσο με τη μονάδα έχει απαιτούμενη απόδοση:
α Μεγαλύτερη από την απόδοση της αγοράς.
β Ίση με την απόδοση της αγοράς.
γ Μικρότερη από την απόδοση της αγοράς.
Με βάση το υπόδειγμα αποτίμησης περιουσιακών στοιχείων (CAPM) θέλουμε να
αποτιμήσουμε την ελκυστικότητα 2 μετοχών (Α,Β) που διακινούνται σε αγορά
της οποίας η συνολική απόδοση είναι 15% ενώ το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο είναι
9%. Τα χαρακτηριστικά απόδοσης και κινδύνου των 2 μετοχών είναι τα
ακόλουθα :
Μετοχή Προσδοκώμενη απόδοση Προσδοκώμενος

συντελεστής Βήτα
70 α
Α 14% 1,2
Β 15% 0,75
Με βάση τα παραπάνω, η μετοχή Α χαρακτηρίζεται ως:
α Υπερ-εκτιμημένη.
β Υπο – εκτιμημένη.
γ Ακολουθεί την πορεία της αγοράς.
δ Δεν μπορεί να υπολογισθεί.
71 α Η μετοχή Α έχει β=1,5 και η μετοχή Β έχει β=0,5 . Ποιο από τα παρακάτω είναι σωστό;
α Η αναμενόμενη απόδοση της μετοχής Α θα είναι μεγαλύτερη από την αναμενόμενη απόδοση της μετοχής Β.
β Η αναμενόμενη απόδοση της μετοχής Α θα είναι μικρότερη από την αναμενόμενη απόδοση της μετοχής Β.
γ Η μετοχή Α αποτελεί καλύτερη επιλογή για προσθήκη στο χαρτοφυλάκιο.
Η εταιρεία Α έχει αξία 200 εκατ. Ευρώ ενώ η εταιρεία Β έχει αξία 55 εκατ. Ευρώ. Η συγχώνευση των δύο θα επιτρέψει την μείωση του
72 δ κόστους με παρούσα αξία 20 εκατ. Ευρώ. Η εταιρεία Α αγόρασε την Β με 70 εκατ. Ευρώ. Ποια είναι η καθαρή παρούσα αξία για τους
μετόχους της εταιρείας Α από τη συγχώνευση με την Β ;
α 50 εκατ. Ευρώ.
β 35 εκατ. Ευρώ.
γ 15 εκατ. Ευρώ.
δ 5 εκατ. Ευρώ.
73 α Ας υποθέσουμε ότι η τιμή αγοράς ανά μετοχή της εταιρείας Α είναι 100 Ευρώ και για την εταιρεία Β 40 Ευρώ. Αν η εταιρεία Α προσφέρει το
ήμισυ (1/2) μέρος της κοινής μετοχής της για κάθε μετοχή της Β, η σχέση ανταλλαγής σε σχέση με τις τιμές της αγοράς θα είναι:
α 0,40.
β 0,80.
γ 1,25.
δ 2,50.
74 δ Ποια είναι η αξία της μετοχής στην αγορά, εάν τρέχον μέρισμα ανέρχεται σε 2 Ευρώ και ο ρυθμός αύξησης του θα διατηρηθεί σταθερός στο
2%, ενώ η απαιτούμενη απόδοση των επενδυτών ανέρχεται σε 6%;
α 35,12 Ευρώ.
β 30,29 Ευρώ.
γ Χρειαζόμαστε περισσότερες πληροφορίες.
75 α Επενδυτής αγοράζει τη μετοχή Α στην αρχή του έτους προς 36,11 Ευρώ. Εάν ο επενδυτής απαιτεί την πραγματοποίηση απόδοσης 15% και
έχει λάβει μέρισμα 1,5 Ευρώ σε ποια τιμή η μετοχή πρέπει να πωληθεί;
α 40 Ευρώ.
β 35 Ευρώ
γ 42 Ευρώ.
δ 38 Ευρώ.
76 γ Αν ο συντελεστής βήτα (beta) μιας μετοχής Α είναι 1,25 και για μετοχή Β είναι 0,87, ποια μετοχή έχει μεγαλύτερο μη-συστηματικό κίνδυνο
(ή ειδικό κίνδυνο);
α Η μετοχή Α.
β Η μετοχή Β.
γ Η ερώτηση δεν μπορεί να απαντηθεί.
δ Οι μετοχές δεν συγκρίνονται διότι η μία έχει συντελεστή β>1 και η άλλη β<1.
77 δ Αν το P/E ομοειδούς επιχείρησης είναι 10 και η επιχείρηση που εξετάζουμε έχει κέρδη €2 /μετοχή, ποια είναι η αναμενόμενη τιμή της
μετοχής;
α Χρειαζόμαστε περισσότερες πληροφορίες.
β 5 Ευρώ.
γ 10 Ευρώ.
δ 20 Ευρώ.
78 β Έχει αποδειχθεί ότι οι αναπτυγμένες χρηματιστηριακές αγορές παρουσιάζουν αποτελεσματικότητα σε μορφή:
α Ασθενής.
β Μεσαία.
γ Ισχυρή.
δ Ανεπτυγμένη.
79 δ Για να προσδιορίσουμε τη ζητούμενη αποδοτικότητα μιας μετοχής, χρειάζεται να γνωρίζουμε:
α Τον συντελεστή βήτα (beta) της μετοχής.
β Την απόδοση των ασφαλών επενδύσεων.
γ Την προσδοκώμενη απόδοση της αγοράς.
80 δ Ποια από τις πιο κάτω φράσεις είναι σωστή, στην περίπτωση μιας Α.Ε. που πραγματοποίησε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου (σε τιμή
χαμηλότερη από την τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή) και στη οποία άσκησαν τα δικαιώματα τους όλοι οι παλαιοί μέτοχοι;
α Τα ποσοστά συμμετοχής των παλαιών μετόχων δεν άλλαξαν.
β Η τιμή έκδοσης (χαμηλότερη της τρέχουσας) δεν επηρέασε τον πλούτο των μετόχων.
γ Κανένας νέος μέτοχος δεν συμμετείχε στην έκδοση.
81 β Ο βασικός μέτοχος της εταιρείας ΣΤΚ κατέχει το 50% των μετοχών. Για να ευοδωθεί μια νέα συνεργασία αποφασίζεται να εισέλθει νέος
μέτοχος με παραίτηση του δικαιώματος συμμετοχής στην νέα αύξηση των παλαιών μετοχών. Θα εκδοθεί μια νέα μετοχή για κάθε 1 παλαιά.
Να βρείτε το νέο ποσοστό που θα κατέχει ο βασικός μέτοχος της ΣΤΚ μετά την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου.
α 20%.
β 25%.
γ 30%.
δ 50%.
82 δ Για την μετοχή Α, οι επενδυτές θεωρούν ότι υπάρχει η πιθανότητα 30% να επιτύχει αρνητική απόδοση 15%, πιθανότητα 40% να επιτύχει
θετική απόδοση 10% και πιθανότητα 30% να επιτύχει θετική απόδοση 30%. Να υπολογισθεί η αναμενόμενη απόδοση της μετοχής Α:
α 6,5%.
β 6,67%.
γ 20%.
Η εταιρεία Β προχωρά σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με καταβολή μετρητών και διανομή δωρεάν μετοχών στους παλαιούς μετόχους. Αν η
83 δ τιμή κλεισίματος της μετοχής είναι 8 Ευρώ και οι παλαιοί μέτοχοι έχουν τη δυνατότητα, για κάθε 10 μετοχές που κατέχουν , να αποκτήσουν 5
νέες μετοχές δωρεάν και 4 επιπλέον μετοχές καταβάλλοντας 3 Ευρώ για κάθε μία, να υπολογισθεί η προσαρμοσμένη τιμή της μετοχής την
ημερομηνία αποκοπής του δικαιώματος.
α 4,21 Ευρώ.
β 8,00 Ευρώ.
γ 6,57 Ευρώ.
δ 4,84 Ευρώ.
84 γ Η χρηματιστηριακή τιμή της μετοχής Α σήμερα είναι 30 Ευρώ. Η μετοχή αναμένεται να προσφέρει μέρισμα 1 Ευρώ σε ένα χρόνο. Εάν ένας
επενδυτής αναμένει η τιμή της μετοχής να είναι 35 Ευρώ, ποια απόδοση αναμένει να επιτύχει εάν την αγοράσει σήμερα;
α 16,7%.
β 13,3%.
γ 20%.
δ 17,1%.
85 δ Μετά την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με καταβολή μετρητών, όπου τα μετρητά ανά μετοχή είναι 3,5 Ευρώ η τιμή της μετοχής πριν την
αύξηση είναι 5,80 Ευρώ και ο παλαιός μέτοχος μπορεί να αποκτήσει 1 νέα για κάθε 5 παλαιές, η νέα τιμή θα διαμορφωθεί στα:
α 5 Ευρώ.
β 6,23 Ευρώ.
γ 4,53 Ευρώ.
δ 5,42 Ευρώ.
86 α Ποια θα είναι η τιμή της μετοχής Α το έτος 0, όταν το έτος 1 δίνει μέρισμα 0,80 Ευρώ, το έτος 2 δίνει μέρισμα 0,50 Ευρώ, το έτος 3 δίνει
μέρισμα 0,60 Ευρώ και από αυτό το έτος και μετά το μέρισμα αυξάνεται με ρυθμό 3%; Το επιτόκιο προεξόφλησης είναι 12%:
α 6,43 Ευρώ.
β 5,12 Ευρώ.
γ 4,29 Ευρώ.
δ 7 Ευρώ.
87 α Το αναμενόμενο μέρισμα μιας μετοχής είναι 2,5 Ευρώ το χρόνο επ’ άπειρον. Η απαιτούμενη απόδοση της μετοχής είναι 5%. Η εσωτερική
τιμή της μετοχής είναι:
α 50 Ευρώ.
β 52,5 Ευρώ.
γ 2,5 Ευρώ.
δ Δεν επαρκούν τα δεδομένα για την απάντηση του ερωτήματος.
88 β Η τιμή μιας μετοχής με τρέχον μέρισμα 4 Ευρώ, ετήσιο σταθερό ρυθμό αύξησης μερίσματος 3% για πάντα και απαιτούμενη απόδοση 8%
είναι:
α 80 Ευρώ.
β 82,4 Ευρώ.
γ 50 Ευρώ.
δ 133 Ευρώ.
89 γ Η διάσπαση μετοχών:
α Αυξάνει την αξία του μετοχικού κεφαλαίου
β 2 προς 1 μειώνει την τρέχουσα αξία της μετοχής στο ήμισυ αλλά όχι την ονομαστική της τιμή.
γ Μειώνει την τρέχουσα τιμή της μετοχής.
δ Δεν προκαλεί μεταβολές στα λογιστικά δεδομένα της επιχείρησης.
90 α Η διοίκηση μίας εταιρείας μόλις ανακοίνωσε ότι οι μέτοχοι θα εισπράξουν το 50%των κερδών ανά μετοχή. Τα κέρδη ανά μετοχή είναι 4
Ευρώ και η τρέχουσα τιμή της μετοχής είναι 5 Ευρώ. Η μερισματική απόδοση είναι:
α 40%.
β 20%.
γ 15%.
δ 5%.
Μια εταιρεία είχε το τρέχον έτος 62.000 μετοχές και Καθαρά Κέρδη Χρήσεως 355.000 Ευρώ. Μέσα σε αυτή τη χρήση, η επιχείρηση
91 γ αποφάσισε να διανείμει μέρισμα 0,30 Ευρώ ανά μετοχή, τη στιγμή που η μετοχή της είχε στο Χρηματιστήριο 6,5 Ευρώ έκαστη. Η
μερισματική απόδοση είναι:
α 5,2%.
β 5,7%.
γ 4,6%.
δ 5,0%.
92 γ Η λογιστική αξία μια μετοχής είναι:
α Η τιμή που μεγιστοποιεί τον δείκτη Ρ/Ε.
β Η χρηματιστηριακή τιμή στο τέλος του έτους.
γ Η αξία των ιδίων κεφαλαίων ανά μετοχή.
δ Η ονοματική αξία κατά την ίδρυση της εταιρείας.
93 α Επενδυτής αγοράζει τη μετοχή Α, η οποία στο χρόνο Τ 0 πλήρωσε μέρισμα 1 Ευρώ ανά μετοχή, του οποίου ο ρυθμός αύξησης κάθε έτος
αναμένεται να είναι 10%. Δοθέντος ότι ο επενδυτής απαιτεί την πραγματοποίηση απόδοσης 15%, ποια είναι η αξία της μετοχής σήμερα;
α 22 Ευρώ.
β 27,50 Ευρώ.
γ 32,30 Ευρώ.
δ 24,60 Ευρώ.
94 δ Ο επενδυτής Ε αγόρασε 2.500 μετοχές της επιχείρησης Α στην τιμή των 4 ευρώ και 4.000 μετοχές της επιχείρησης Β στην τιμή των 6,5 ευρώ.
Έξι μήνες αργότερα, οι τρέχουσες τιμές των πιο πάνω μετοχών ήταν 3,20 ευρώ και 7 ευρώ αντίστοιχα. Με βάση αυτά τα δεδομένα, η
ετησιοποιημένη απόδοση του χαρτοφυλακίου του Ε ήταν:
α 3,0%.
β 1,8%.
γ 0,40%.
δ 0,00%.
95 γ Ένα φυσικό πρόσωπο μπορεί να πραγματοποιήσει μία ανοιχτή πώληση εισηγμένης μετοχής όταν:
α Έχει στην κατοχή του τη μετοχή αυτή.
β Έχει ενημερώσει έγκαιρα γραπτώς την Εταιρία Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών (ΕΠΕΥ) με την οποία συνεργάζεται.
γ Έχει συνάψει συμφωνία για να δανειστεί τη μετοχή.
96 δ Έστω ότι πουλήσατε ανοικτά 300 μετοχές προς 55 Ευρώ εκάστη, με αρχικό περιθώριο 60%. Αν το περιθώριο ασφάλειας (maintenance
margin) είναι 35%, σε ποια τιμή της μετοχής θα λαμβάνετε όχληση καταβολής περιθωρίου (margin call);
α 35 Ευρώ.
β 40 Ευρώ.
γ 51 Ευρώ.
δ 65 Ευρώ.
Ένας επενδυτής αγοράζει μια μετοχή στα 30 Ευρώ με αρχικό περιθώριο (initial margin) 70%. Εάν το περιθώριο διατήρησης (maintenance
97 β margin) είναι 25%, ποια θα είναι η τιμή της μετοχής κάτω από την οποία ο επενδυτής θα έχει όχληση να καταθέσει επιπρόσθετα χρήματα για
να στηρίξει την αγορά της μετοχής;
α 9 Ευρώ.
β 12 Ευρώ.
γ 11,80 Ευρώ.
98 δ Αν μια επιχείρηση έχει αριθμοδείκτης Ρ/Ε=7, αυτό σημαίνει ότι:
α Η επιχείρηση αποφασίζει να καταβάλλει σε μερίσματα το 7% των κερδών της.
β Η τρέχουσα αξία της μετοχής είναι 7 φορές μεγαλύτερη από την εσωτερική της αξία.
γ Η μετοχή της εταιρείας είναι σίγουρα υποτιμημένη.
δ Η αγορά «αποδέχεται» τιμή 7 φορές μεγαλύτερη από τα αναμενόμενα κέρδη ανά μετοχή.
99 γ Ο αριθμοδείκτης μερισματική απόδοση 3% σημαίνει ότι:
α Το μέρισμα αποτελεί το 3% της ονομαστικής αξίας της μετοχής.
β Το συνολικό μέρισμα της εταιρείας είναι ίσο με το 3% των κερδών της.
γ Το μέρισμα ανά μετοχή αποτελεί το 3% της τιμής της μετοχής.
100 γ Μια εταιρεία έχει μετοχικό κεφάλαιο 10.0000.000 Ευρώ και η μετοχή της έχει ονομαστική αξία 1 Ευρώ και χρηματιστηριακή αξία 5 Ευρώ.
Αν τα κέρδη της είναι 2.000.000 Ευρώ, να υπολογίσετε το P/E αυτής της μετοχής.
α 5%.
β 5.
γ 25.
δ 25%.
101 δ Η μερισματική απόδοση μια μετοχής υπολογίζεται ως:
α Η σχέση της τιμής της μετοχής προς τα κέρδη ανά μετοχή.
β Η σχέση του μερίσματος ανά μετοχή προς τα κέρδη ανά μετοχή.
γ Η σχέση της τιμής της μετοχής προς το μέρισμα ανά μετοχή.
δ Η σχέση του μερίσματος ανά μετοχή προς την τιμή της μετοχής.
102 α Εταιρεία αποφασίζει διάσπαση των μετοχών της 6 προς 4, ώστε κάθε παλιός μέτοχος λαμβάνει 6 νέες μετοχές για κάθε 4 παλιές. Η τιμή της
μετοχής πριν τη διάσπαση ήταν 18 Ευρώ. Η τιμή της μετοχής μετά τη διάσπαση θα είναι:
α 12 Ευρώ.
β 7,2 Ευρώ.
γ Δεν θα αλλάξει η τιμή.
103 α Όταν η τιμή μιας κινητής αξίας παίρνει τιμές στο διάστημα 3,00 - 5,99 (Ευρώ), το βήμα τιμής είναι:
α 0,01 Ευρώ.
β 0,02 Ευρώ.
γ 0,05 Ευρώ.
104 α Ποια από τις επόμενες φράσεις ισχύει στην περίπτωση παροχής πίστωσης προς πελάτες (margin account);
α Περιθώριο = Τρέχουσα αξία χαρτοφυλακίου ασφάλειας - Χρεωστικό υπόλοιπο.
β Περιθώριο = Τρέχουσα αξία χαρτοφυλακίου ασφάλειας + Χρεωστικό υπόλοιπο.
γ Χρεωστικό υπόλοιπο Μείον - Περιθώριο = Τρέχουσα αξία χαρτοφυλακίου ασφάλειας.
δ (Περιθώριο) Χ (χρεωστικό υπόλοιπο) = Τρέχουσα αξία χαρτοφυλακίου ασφάλειας.
105 δ Σε λογαριασμό πίστωσης (margin account) που μόλις έχει ενεργοποιηθεί, και στον οποίον το αρχικό περιθώριο έχει ορισθεί 40% της αξίας
του χαρτοφυλακίου ασφαλείας, ο πελάτης αγοράζει με πίστωση 200 μετοχές της εταιρείας Α σε τιμή 15 Ευρώ ανά μετοχή. Αν ο πελάτης
καταβάλλει στο Μέλος ΧΑ το απαιτούμενο αρχικό περιθώριο σε μετρητά, πόση θα είναι η πίστωση (χρεωστικό υπόλοιπο) που θα λάβει;
α 1.260 Ευρώ.
β 1.347 Ευρώ.
γ 1.568 Ευρώ.
δ 1.800 Ευρώ.
106 δ Στη δημόσια εγγραφή η τιμή εισαγωγής μετοχής στο χρηματιστήριο (τιμή διάθεσης) ορίζεται από:
α Τον εκδότη.
β Το χρηματιστήριο.
γ Το βιβλίο προσφορών.
δ Τον ανάδοχο.
107 α Η σταθμισμένη κυκλοφοριακή ταχύτητα μιας μετοχής ορίζεται ως:
α
Το πηλίκο της αξίας των συναλλαγών της προς την αξία των μετοχών σε ευρεία διασπορά.
β
Το πηλίκο της αξίας των συναλλαγών της προς την αξία του συνόλου των μετοχών.
γ
Το πηλίκο της αξίας συναλλαγών της προς την συνολική αξία συναλλαγών όλων των μετοχών.
δ
Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.
108 δ Στις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου από εισηγμένες εταιρείες ισχύουν τα εξής:
α Η αύξηση γίνεται προς το ευρύ επενδυτικό κοινό με δημόσια προσφορά.
β
Αν η τιμή προσφοράς είναι χαμηλότερη από την τρέχουσα, η χρηματιστηριακή τιμή θα προσαρμοστεί προς τα κάτω αμέσως μετά την αύξηση.
γ Αν η τιμή προσφοράς είναι υψηλότερη από την τρέχουσα, η έκδοση θα υπερκαλυφθεί.
δ Σε περίπτωση μετατρέψιμων ομολογιών, η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου δεν απαιτεί την παραίτηση παλιών μετόχων από το δικαίωμα τους
για απόκτηση νέων μετοχών.
109 β Ποια από τις ακόλουθες προτάσεις είναι σωστή;
α Σε περίπτωση που τα κέρδη δεν επαρκούν για να πληρωθεί μέρισμα σε όλους τους μετόχους, οι κάτοχοι κοινών και προνομιούχων μετοχών θα
εισπράξουν μέρισμα.
β Σε περίπτωση που τα κέρδη δεν επαρκούν για να πληρωθεί μέρισμα σε όλους τους μετόχους, οι κάτοχοι προνομιούχων μετοχών θα
εισπράξουν μέρισμα.
γ
Σε περίπτωση που τα κέρδη δεν επαρκούν για να πληρωθεί μέρισμα σε όλους τους μετόχους, οι κάτοχοι κοινών μετοχών θα εισπράξουν μέρισμα.
110 γ «Μετατρέψιμος» καλείται ο τίτλος που δύναται να μετατραπεί σε:
α Χρεόγραφο
β Προνομιούχο μετοχή.
γ Κοινή μετοχή.
δ Εταιρικό ομόλογο.
111 α Ποιο από τα παρακάτω είναι ορθό για τα δικαιώματα (rights) κατά την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου;
α Εκδίδονται για να διατηρήσουν οι υπάρχοντες μέτοχοι σταθερά τα ποσοστά τους επί του μετοχικού κεφαλαίου.
β Τα δικαιώματα απευθύνονται σε υπάρχοντες μετόχους που είναι υποχρεωμένοι να τα εξασκήσουν.
γ Εκδίδονται για να αντισταθμίσουν για τους υπάρχοντες μετόχους την απώλεια μερισμάτων.
δ Τα δικαιώματα απευθύνονται σε νέους μετόχους που επιθυμούν να επενδύσουν στην επιχείρηση.
112 α Ποιο από τα παρακάτω είναι ορθό για τα δικαιώματα (rights);
α Εκδίδονται για να αντισταθμίσουν για τους υπάρχοντες μετόχους την μεταβολή της τιμής κατά την προσαρμογή της, κατά την διαδικασία
αύξησης μετοχικού κεφαλαίου.
β Εκδίδονται ταυτόχρονα με ομολογιακά δάνεια για να αντισταθμίσουν απώλεια μερισμάτων από αυξημένους τόκους.
γ Ο μέτοχος πρέπει να εξασκήσει το δικαίωμά του.
Η εταιρία ΑΒΓ προχωρά σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με καταβολή 15,50 Ευρώ ανά μια νέα μετοχή όταν η τιμή της μετοχής πριν την
113 α αύξηση είναι 22,90 Ευρώ και ο παλαιός μέτοχος μπορεί να αποκτήσει 1 νέα μετοχή για κάθε 5 παλαιές που κατέχει. Η νέα τιμή που θα
προκύψει αμέσως μετά την αύξηση προσαρμοσμένη στα δεδομένα της αύξησης θα είναι:
α 21,67 Ευρώ.
β 15 Ευρώ.
γ 20 Ευρώ.
114 α Η εταιρία ΑΒΓ έχει συγκεντρώσει σημαντικά αποθεματικά και επιθυμεί να κεφαλαιοποιήσει μέρος αυτών. Προς τούτο προχωρά σε αύξηση
μετοχικού κεφαλαίου με διανομή δωρεάν μετοχών. Η τιμή της μετοχής μια μέρα πριν την διανομή προσφέρεται προς διαπραγμάτευση στα 15
Ευρώ. Η εταιρεία προσφέρει 1 νέα μετοχή για κάθε 4 παλαιές. Ποια θα είναι η τιμή που θα έχει η μετοχή την ημέρα της διανομής;
α 12 Ευρώ.
β 15 Ευρώ.
γ 20 Ευρώ.
Η εταιρία ΑΒΓ προχωρά σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με καταβολή 4,00 Ευρώ ανά μια νέα μετοχή όταν η τιμή της μετοχής πριν την
115 γ αύξηση είναι 7,20 Ευρώ και ο παλαιός μέτοχος μπορεί να αποκτήσει 1 νέα μετοχή για κάθε 4 παλαιές που κατέχει. Η νέα τιμή που θα
προκύψει αμέσως μετά την αύξηση προσαρμοσμένη στα δεδομένα της αύξησης θα είναι:
α 7,6 Ευρώ.
β 8,2 Ευρώ.
γ 8,0 Ευρώ.
116 β Μια εταιρεία κάνει split και διανέμει 5 νέες μετοχές για κάθε 2 παλιές. Αν η τιμή της μετοχής, προ του split, ήταν 50 Ευρώ ποια είναι η νέα
τιμή της μετοχής;
α 10 Ευρώ.
β 20 Ευρώ.
γ 30 Ευρώ.
δ 40 Ευρώ.
117 β Ποια είναι η προσαρμοσμένη τιμή μετοχής, μετά από αύξηση μετοχικού κεφαλαίου εταιρείας με βάση την οποία οι παλαιοί μέτοχοι έχουν το
δικαίωμα για κάθε 8 μετοχές που διαθέτουν να αποκτήσουν 4 νέες μετοχές δωρεάν και 3 νέες μετοχές καταβάλλοντας 8 Ευρώ για κάθε μία; Η
τιμή της μετοχής πριν την ΑΜΚ ήταν 12 Ευρώ.
α 6,8 Ευρώ.
β 8,0 Ευρώ.
γ 9,6 Ευρώ.
δ 10,4 Ευρώ.
118 β Επενδυτής σχεδιάζει την αγορά κοινής μετοχής την οποία θα διακρατήσει για 1 έτος. Ο επενδυτής αναμένει να λάβει μέρισμα 1,50 Ευρώ ανά
μετοχή και 26 Ευρώ από την πώληση της μετοχής στο τέλος του έτους. Εάν ο επενδυτής επιθυμεί την πραγματοποίηση απόδοσης 15% από
τη διακράτηση της μετοχής, η μέγιστη τιμή την οποία ο επενδυτής πρέπει να πληρώσει την μετοχή σήμερα είναι:
α 22,61 Ευρώ.
β 23,91 Ευρώ.
γ 24,50 Ευρώ.
δ 27,50 Ευρώ.
119 γ Οι προνομιούχες μετοχές ονομάζονται έτσι επειδή:
α Δίνουν τη δυνατότητα ψήφου στους μετόχους τους.
β Καταβάλουν μεγαλύτερο ποσό μερίσματος στους κατόχους τους.
γ Καταβάλουν κατά προτεραιότητα μέρισμα στους κατόχους τους.
δ Αποζημιώνονται κατά προτεραιότητα σε σχέση με τους δανειστές.
120 β Ποιο από τα παρακάτω δεν είναι σύνηθες κατά την έκδοση προνομιούχων μετοχών;
α Σωρευτικό δικαίωμα σε μερίσματα.
β Δικαίωμα ψήφου.
γ Δικαίωμα πρόωρης εξόφλησης.
δ Δικαίωμα μετατροπής σε κοινές μετοχές.
121 γ Η εταιρεία Α με 1.000.000 μετοχές και τιμή 2 Ευρώ, προβαίνει σε σύμπτυξη (reverse split) μετοχών σε αναλογία 1:4. Ποια είναι η
προσαρμοσμένη τιμή της μετοχής μετά τη σύμπτυξη;
α 2 Ευρώ.
β 4 Ευρώ.
γ 8 Ευρώ.
δ 0,5 Ευρώ.
122 δ Μια εταιρία με 100.000.000 μετοχές προβαίνει σε σύμπτυξη (Reverse Split) σε αναλογία 2 προς 5. Αν η σημερινή τιμή της ήταν 4 Ευρώ ποια
θα ήταν η προσαρμοσμένη τιμή της μετά τη σύμπτυξη ;
α 5 Ευρώ.
β 8 Ευρώ.
γ 5,20 Ευρώ.
δ 10 Ευρώ.
123 β Όταν μια εταιρεία προβαίνει σε reverse split της μετοχής της:
α Ο αριθμός των μετοχών της θα αυξηθεί και η ονομαστική τους τιμή θα μειωθεί.
β Ο αριθμός των μετοχών της θα μειωθεί και η ονομαστική τους τιμή θα αυξηθεί.
γ Ο αριθμός των μετοχών της θα αυξηθεί και η λογιστική τους τιμή θα μειωθεί.
δ Ο αριθμός των μετοχών της θα μειωθεί και η λογιστική τους τιμή θα αυξηθεί.
124 α Όταν μια εταιρεία προβαίνει σε split της μετοχής της:
α Ο αριθμός των μετοχών της θα αυξηθεί και η ονομαστική τους τιμή θα μειωθεί.
β Ο αριθμός των μετοχών της θα μειωθεί και η ονομαστική τους τιμή θα αυξηθεί.
γ Ο αριθμός των μετοχών της θα αυξηθεί και η λογιστική τους τιμή θα μειωθεί.
δ Ο αριθμός των μετοχών της θα μειωθεί και η λογιστική τους τιμή θα αυξηθεί.
125 α Μια εταιρεία προβαίνει σε split της μετοχής της. Ποια από τις παρακάτω τιμές θα μεταβληθεί θεσμοθετημένα;
α Ονομαστική.
β Λογιστική.
γ Εσωτερική.
δ Χρηματιστηριακή.
Επενδυτής αγοράζει μία μετοχή, την οποία πουλά μετά από τέσσερα χρόνια. Η μετοχή αγοράστηκε στην τιμή των 12 Ευρώ και την τέταρτη
126 β χρονιά διακράτησης διανεμήθηκε μέρισμα 0,6 Ευρώ ανά μετοχή. Ποια είναι η ετησιοποιημένη απόδοση περιόδου διακράτησης εάν η μετοχή
πουλήθηκε στα 15 Ευρώ;
α 13,28%.
β 6,78%.
γ 28,33%.
127 α Κάποιος αγοράζει μετοχή στα 100 Ευρώ και μετά 6 μήνες την πουλά στα 88 Ευρώ έχοντας λάβει μέρισμα 2 Ευρώ. Ποια είναι η
ετησιοποιημένη απόδοσή της;
α -19%.
β 0%.
γ 25%.
δ -16%.
Στις 20 Ιουνίου 2016 αγοράσατε μετοχές προς 25 Ευρώ τη μία και 6 μήνες μετά τις πουλήσατε προς 26,5 Ευρώ τη μία. Κατά τη διάρκεια του
128 γ εξαμήνου αυτού εισπράξατε μερίσματα αξίας 0,5 Ευρώ ανά μετοχή. Η απόδοση της περιόδου διακράτησης που είχατε από την επένδυση αυτή
είναι:
α 13%.
β 15%.
γ 16%.
δ 18%.
129 δ Ποια είναι η διάρκεια ζωής της μετοχής;
α Εξαρτάται από τη νομική μορφή της εταιρείας.
β Εξαρτάται από τον κλάδο που δραστηριοποιείται η εταιρεία.
γ Εξαρτάται από το αν οι μέτοχοι της εταιρείας είναι φυσικά πρόσωπα ή νομικά.
δ Η διάρκεια ζωής της μετοχής είναι αόριστη και ταυτίζεται με τη διάρκεια ζωής της εταιρείας.
130 α Η μετοχή μιας εταιρείας διαπραγματεύεται σε premium όταν:
α Η χρηματιστηριακή αξία της είναι μεγαλύτερη από την εσωτερική της αξία.
β Η χρηματιστηριακή αξία της είναι μικρότερη από την εσωτερική της αξία.
γ Η χρηματιστηριακή αξία της είναι μεγαλύτερη από την ονομαστική της αξία.
δ Η χρηματιστηριακή αξία της είναι μεγαλύτερη από την τιμή εισαγωγής της.
131 δ Η χρηματιστηριακή αξία μιας μετοχής είναι:
α Η αξία που προκύπτει από τη διαίρεση του συνόλου των ιδίων κεφαλαίων με τον αριθμό μετοχών της εταιρίας.
β Η αξία κατά την πρώτη έκδοση της, η οποία προκύπτει από τη διαίρεση της αξίας του μετοχικού κεφαλαίου με τον αριθμό των μετοχών που η
εταιρεία είχε αρχικά εκδώσει.
γ Η τιμή που πρέπει να καταβάλλει ο μέτοχος για να αποκτήσει τη μετοχή.
δ Η αξία με την οποία διαπραγματεύεται η μετοχή στην οργανωμένη αγορά του χρηματιστηρίου.
132 α Μια εταιρεία έχει εκδώσει 1.000.000 μετοχές με ονομαστική αξία 1 Ευρώ. Η τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή της είναι 6 Ευρώ ενώ η
λογιστική της τιμή είναι 3 Ευρώ. Ποια είναι η κεφαλαιοποίησή της σήμερα;
α 6.000.000 Ευρώ.
β 3.000.000 Ευρώ.
γ 1.000.000 Ευρώ.
δ Απροσδιόριστη.
133 β Έστω επενδυτής αγόρασε 1000 μετοχές προς 10 Ευρώ εκάστη. Έχει κωδικό σε χρηματιστηριακή που χορηγεί πίστωση με αρχικό περιθώριο
35% και περιθώριο διατήρησης 30%. Ποιο είναι το μέγιστο ποσό που μπορεί να του χορηγηθεί ως πίστωση για την αγορά αυτή;
α 3.000 Ευρώ.
β 6.500 Ευρώ.
γ 3.500 Ευρώ.
δ 10.000 Ευρώ.
134 δ Αν μια εταιρία δεν έχει προοπτικές ανάπτυξης και ο λόγος Ρ/Ε της μετοχής της είναι 6, ποια είναι μια εκτίμηση της αναμενόμενης απόδοσης
της μετοχής της;
α Είναι τουλάχιστον 6% ή περισσότερο.
β Είναι ίση με την μερισματική απόδοσή της.
γ Είναι 30%.
δ Δεν υπολογίζεται με αυτά τα δεδομένα.
135 δ Ποιο από τα ακόλουθα μεγέθη του ισολογισμού επηρεάζεται από την διάσπαση μετοχών (stock split);
α Τα κέρδη κεφαλαίου.
β Το κεφάλαιο κίνησης.
γ Το μετοχικό κεφάλαιο
δ Η χρηματιστηριακή τιμή της μετοχής.
136 γ Μια εταιρεία προβαίνει σε διάσπαση (split) της μετοχής της. Το μετοχικό της κεφάλαιο:
α Αυξάνεται.
β Μειώνεται.
γ Παραμένει σταθερό.
δ Εξαρτάται από την εμπορευσιμότητα της μετοχής.
137 β Ποια από τις επόμενες φράσεις δεν ισχύει;
α Οι κοινές μετοχές αποτελούν τίτλους ίσης ονομαστικής αξίας.
β Οι κοινές μετοχές έχουν σταθερή απόδοση.
γ Οι κοινές μετοχές είναι μεταβιβάσιμες.
δ Οι κοινές μετοχές είναι κυμαινόμενης αξίας εφόσον είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο.
138 γ Ποιο από τα ακόλουθα δεν χαρακτηρίζει τις κοινές μετοχές;
α Το δικαίωμα ψήφου στη γενική συνέλευση μετόχων.
β Η λήψη μερίσματος από τα επιχειρηματικά κέρδη.
γ Η λήψη σωρευτικού μερίσματος.
δ Το δικαίωμα προτίμησης σε αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου.
139 β Τι δεν ισχύει για τις κοινές μετοχές;
α Μπορεί να δίνουν δικαίωμα ψήφου.
β Έχουν προτεραιότητα στην εξόφληση σε περίπτωση πτώχευσης.
γ Μπορεί να δίνουν δικαίωμα ψήφου και έχουν προτεραιότητα στην εξόφληση σε περίπτωση πτώχευσης.
δ Οι κάτοχοί τους δεν έχουν προτεραιότητα σε περίπτωση πτώχευσης.
140 γ
Σε περίπτωση πτώχευσης μιας εταιρίας, ποια από τις παρακάτω σειρές προτεραιότητας εξόφλησης θα ακολουθήσουν οι εκκαθαριστές;
α Κοινές Μετοχές, Προνομιούχες Μετοχές, Ομόλογα.
β Ομόλογα, Κοινές Μετοχές, Προνομιούχες Μετοχές.
γ Ομόλογα, Προνομιούχες Μετοχές, Κοινές Μετοχές.
δ Κοινές Μετοχές, Ομόλογα, Προνομιούχες Μετοχές.
141 α Όταν ένας επενδυτής αγοράζει μετοχές με πίστωση, η άνοδος της τιμής των μετοχών του:
α Αυξάνει την αξία του χαρτοφυλακίου ασφαλείας.
β Μειώνει την αξία του περιθωρίου.
γ Μειώνει την αξία της πίστωσης.
δ Αυξάνει την πιθανότητα να δεχτεί όχληση καταβολής περιθωρίου (margin call).
Επενδυτής αγοράζει 1000 μετοχές προς 10 Ευρώ, τις οποίες και δεσμεύει η χρηματιστηριακή για την χορήγηση margin account. Σε ποια τιμή
142 β θα έχει ο επενδυτής όχληση για την καταβολή περιθωρίου (margin call) αν το περιθώριο διατήρησης είναι 30% και το αρχικό περιθώριο
είναι 40 %;
α 8 Ευρώ.
β 8,57 Ευρώ.
γ 9,57 Ευρώ.
δ 10 Ευρώ.
143 β Η ονομαστική τιμή της μετοχής είναι 3 Ευρώ και η τιμή διάθεσης είναι 5 Ευρώ. Η μετοχή διατίθεται:
α Υπό το άρτιο.
β Υπέρ το άρτιο.
γ Στο άρτιο.
δ Με έκπτωση.
144 α Ο ειδικός διαπραγματευτής:
α Βελτιώνει την εμπορευσιμότητα της μετοχής μιας εταιρείας.
β Αυξάνει την τιμή της μετοχής.
γ Αγοράζει μετοχές για λογαριασμό του εντολέα του.
Ο υπολογισμός της ετήσιας απόδοσης κοινής μετοχής απαιτεί τη γνώση:
Ι. Των μη διανεμηθέντων κερδών.
145 β ΙΙ. Της αξίας του κυκλοφορούντος ενεργητικού.
ΙΙΙ. Της χρηματιστηριακής τιμής στην αρχή και το τέλος του έτους.
ΙV. Της αξίας των ετησίων μερισμάτων.
α ΙI και ΙIΙ μόνο.
β ΙΙΙ και ΙV μόνο.
γ Ι, ΙΙ και III μόνο.
δ Ι, ΙΙΙ και IV μόνο.
146 δ
Γιατί κάποιες φορές ενδέχεται μία προνομιούχος μετοχή να έχει διαφορετική μερισματική απόδοση σε σχέση με την αντίστοιχη κοινή μετοχή;
α Γιατί η προνομιούχος μετοχή δεν έχει δικαίωμα ψήφου.
β Γιατί οι κάτοχοι προνομιούχων μετοχών έχουν προτεραιότητα στη διανομή των κερδών μιας εταιρείας.
γ Γιατί η προνομιούχος μετοχή δίνει μεγαλύτερο μέρισμα από την κοινή μετοχή.
δ Γιατί η προνομιούχος μετοχή μπορεί να έχει χαμηλότερη τιμή από την κοινή.
147 γ Μια μετοχή δίνει μέρισμα 1 Ευρώ και έχει ονομαστική τιμή 0,33 Ευρώ, λογιστική τιμή 0,50 Ευρώ και χρηματιστηριακή τιμή 1 Ευρώ. Ποια
είναι η μερισματική της απόδοση;
α 300%.
β 200%.
γ 100%.
δ Δεν μπορεί να υπολογιστεί.
148 β Η λογιστική τιμή προκύπτει ως το πηλίκο:
α Της κεφαλαιοποίησης προς τον αριθμό των μετοχών.
β Των ιδίων κεφαλαίων προς τον αριθμό των μετοχών.
γ Του ενεργητικού προς τον αριθμό των μετοχών .
δ Του μετοχικού κεφαλαίου προς τον αριθμό των μετοχών.
149 α Ο χρηματιστηριακός δείκτης P/E είναι το πηλίκο:
α Της χρηματιστηριακής τιμής της μετοχής προς τα αναμενόμενα κέρδη ανά μετοχή.
β Της χρηματιστηριακής τιμής της μετοχής προς τα αναμενόμενα κέρδη της επιχείρησης.
γ Της ονομαστικής τιμής της μετοχής προς τα αναμενόμενα κέρδη της επιχείρησης.
δ Της εσωτερικής τιμής της μετοχής προς τα αναμενόμενα κέρδη της επιχείρησης.
150 β
Η ημερήσια εμπορευσιμότητα της μετοχής της εταιρίας Γ, η οποία διαθέτει 1.000.000 τεμάχια και 100.000.000 μετοχές σε κυκλοφορία είναι:
α 0,5.
β 0,01.
γ 200.
δ 0,005.
151 δ Διακινήθηκαν 1.450.000 τεμάχια μετοχών μιας εταιρείας. Ο συνολικός αριθμός είναι 290.000.000. Ποια είναι η εμπορευσιμότητας της
μετοχής;
α 0,5.
β 0,05.
γ 200 .
δ 0,005.
152 α Επιλέξετε την πρόταση η οποία είναι σωστή:
α Η μερισματική πολιτική εταιρίας έχει σημαντική επίδραση στην χρηματιστηριακή τιμή της.
β Εταιρία με δυναμική ανάπτυξη θα προτιμούσε την πληρωμή μερίσματος που έχει τη μορφή μετρητών και όχι μετοχών.
γ Η διάσπαση μετοχής και το μέρισμα μετοχής απεικονίζονται με τον ίδιο τρόπο στον ισολογισμό της εταιρίας.
δ Εάν τα κέρδη εταιρίας είναι επαρκή, η εταιρία υποχρεούται να πληρώσει μέρισμα στους κατόχους κοινών μετοχών.
153 δ Το κόστος συναλλαγών επί μετοχών περιλαμβάνει:
α Την προμήθεια της εταιρίας παροχής επενδυτικών υπηρεσιών.
β Το άνοιγμα (spread) μεταξύ τιμής αγοράς και τιμής πώλησης του ειδικού διαπραγματευτή.
γ Την υποχώρηση στη τιμή που ο επενδυτής δύναται να αποδεχτεί.
154 γ
Ένα αρχικό κεφάλαιο 231 Ευρώ, που σε 3 χρόνια αυξάνεται σε 268 Ευρώ, έχει μέση ετήσια απόδοση που κατά προσέγγιση είναι:
α 3,0%.
β 4,0%.
γ 5,0%.
δ 6,0%.
155 δ Για τον υπολογισμό της µερισµατικής απόδοσης µίας µετοχής, λαµβάνουμε υπόψη:
α Τη μελλοντική αξία της επένδυσης.
β Τα κεφαλαιακά κέρδη ή ζηµιές από την επένδυση.
γ Την παρούσα αξία της επένδυσης.
156 α «Ανοικτές πωλήσεις» (short sales), έχουμε όταν:
α Πουλάμε μετοχές, που δε βρίσκονται στην κυριότητά μας.
β Πουλάμε μετοχές, χωρίς να γνωρίζουμε ποιος θα είναι ο αγοραστής.
γ Πουλάμε μετοχές, αφήνοντας «ανοικτό» το ενδεχόμενο επαναγοράς τους.
δ Πουλάμε μετοχές, χωρίς να προκαθορίσουμε πότε θα γίνει η πώληση.
157 α Η εταιρεία Α είχε 1.500.000 μετοχές ονομαστικής αξίας 5 Ευρώ και τρέχουσας τιμής 60 Ευρώ. Αν η Α αποφασίσει να διανείμει στους
μετόχους μέρισμα 2,40 Ευρώ ανά μετοχή, ποια θα είναι η μερισματική απόδοση;
α 4%.
β 5%.
γ 3,5%.
δ 4,5%.
Έστω εταιρεία η οποία προχωρά σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με καταβολή μετρητών και διανομή δωρεάν μετοχών στους παλαιούς
158 γ μετόχους. Αν η τιμή κλεισίματος της μετοχής είναι 7,8 Ευρώ και οι παλαιοί μέτοχοι έχουν τη δυνατότητα, για κάθε 10 μετοχές που κατέχουν,
να αποκτήσουν 3 νέες μετοχές δωρεάν και 3 επιπλέον μετοχές καταβάλλοντας 2,5 Ευρώ για κάθε μία, να υπολογισθεί η προσαρμοσμένη τιμή
της μετοχής την ημερομηνία αποκοπής του δικαιώματος.
α 2,5 Ευρώ.
β 4,35 Ευρώ.
γ 5,34 Ευρώ.
δ 7,8 Ευρώ.
159 α Επενδυτής αγοράζει 150 μετοχές της εταιρείας ΒΗΤΑ προς 15 Ευρώ τη μία. Πέντε ημέρες αργότερα αγόρασε ακόμη 350 μετοχές της
εταιρείας ΒΗΤΑ προς 18 Ευρώ τη μία. Ποια είναι η μέση τιμή κτήσης κάθε μετοχής της εταιρείας ΒΗΤΑ για τον επενδυτή αυτό;
α 17,10 Ευρώ.
β 16,50 Ευρώ.
γ 17 Ευρώ.
160 β Έστω επενδυτής αγόρασε 1000 μετοχές προς 10 Ευρώ εκάστη. Έχει κωδικό σε χρηματιστηριακή που χορηγεί πίστωση με αρχικό περιθώριο
35% και περιθώριο διατήρησης 30%. Ποιο είναι το χρεωστικό του υπόλοιπο;
α 3.000 Ευρώ.
β 6.500 Ευρώ.
γ 3.500 Ευρώ.
δ 10.000 Ευρώ.
161 δ Επενδυτής αγοράζει 1000 μετοχές προς 10 Ευρώ τη μία με πίστωση. Εάν το αρχικό περιθώριο είναι 40% και το περιθώριο διατήρησης είναι
30%, ποια είναι η συμμετοχή του επενδυτή;
α 6.000 Ευρώ.
β 5.000 Ευρώ.
γ 5.500 Ευρώ.
δ 4.000 Ευρώ.
162 β Όλα τα ακόλουθα είναι αληθή, εκτός από ότι:
α Οι κοινές μετοχές αποτελούν τίτλους ίσης ονομαστικής αξίας.
β Οι κοινές μετοχές έχουν σταθερή απόδοση.
γ Οι κοινές μετοχές είναι μεταβιβάσιμες.
δ Οι κοινές μετοχές είναι κυμαινόμενης αξίας εφόσον είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο.
Έστω ότι μια εταιρεία αποφασίζει αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με δικαιώματα προτίμησης. Η εταιρεία έχει 150.000.000 μετοχές. Με την
163 α αύξηση οι παλαιοί μέτοχοι για κάθε 5 μετοχές παίρνουν 2 νέες σε τιμή 1 Ευρώ ανά μετοχή. Αν η τιμή της μετοχής (πριν την αύξηση) είναι 4
Ευρώ ποια θα είναι η τιμή μετά την αύξηση;
α 3,14 Ευρώ.
β 2,25 Ευρώ.
γ Πρέπει να γνωρίζουμε πόσες νέες μετοχές εξέδωσε για να βρούμε τη νέα τιμή.
δ 2,55 Ευρώ.
164 δ Με ποιο τρόπο μπορεί να γίνει αύξηση μετοχικού κεφαλαίου;
α Με μετρητά.
β Με μετατρέψιμα ομόλογα.
γ Με ασφαλισμένα ομόλογα.
δ Με μετρητά και με μετατρέψιμα ομόλογα.
165 β Η ονομαστική τιμή μιας μετοχής είναι 2 Ευρώ και η τιμή διάθεσης 2 Ευρώ. Η μετοχή διατίθεται:
α Υπέρ το άρτιο.
β Στο άρτιο.
γ Υπό το άρτιο.
δ Με discount.
166 δ Μια μετοχή μπορεί να διατεθεί υπό το άρτιο;
α Ναι, μόνο εφόσον διατίθεται σε οργανωμένη αγορά.
β Ναι, μόνο εφόσον είναι ονομαστική.
γ Ναι, μόνο εφόσον είναι κοινή.
δ Απαγορεύεται η διάθεση μετοχών υπό το άρτιο.
167 α Επενδυτής αγοράζει μία μετοχή για 50 Ευρώ. Αν το αρχικό περιθώριο είναι 40% και το περιθώριο διατήρησης είναι 20% σε ποια τιμή θα
έχει margin call;
α 37,5 Ευρώ.
β 20 Ευρώ.
γ 35,5 Ευρώ.
δ 106 Ευρώ.
Μελετήστε τις παρακάτω προτάσεις και επιλέξτε τον σωστό συνδυασμό:

Ι. Η μερισματική απόδοση εξαρτάται από την τιμή της μετοχής.
168 γ
ΙΙ. Ο δείκτης Ρ/Ε απεικονίζει το ποσοστό υπερτίμησης ή υποτίμησης μιας μετοχής.
ΙΙΙ. Η εσωτερική αξία μετοχής είναι διαφορετική από την ονομαστική αξία.
ΙV. Η εσωτερική αξία της μετοχής προς την τρέχουσα τιμή είναι ίση με την τιμή προς κέρδη ανά μετοχή (Ρ/Ε).
α Ι και ΙΙ μόνο.
β Ι, ΙΙΙ και ΙV μόνο.
γ Ι και ΙΙΙ μόνο.
δ IV μόνο.
169 δ Ποια από τις παρακάτω προτάσεις είναι λανθασμένη;
α Εάν η εσωτερική αξία μιας μετοχής είναι μεγαλύτερη από την τρέχουσα τιμή της, η μετοχή θεωρείται υποτιμημένη.
β Εάν η εσωτερική αξία μιας μετοχής είναι μικρότερη από την τρέχουσα τιμή της, η μετοχή θεωρείται υπερτιμημένη.
γ Εάν η εσωτερική αξία μιας μετοχής είναι ίση με τη χρηματιστηριακή τιμή της, η μετοχή θεωρείται σωστά τιμολογημένη.
δ
Εάν η εσωτερική αξία μιας μετοχής διαφέρει από τη χρηματιστηριακή τιμή της, τότε δεν υπάρχει λόγος αγοράς ή πώλησης της μετοχής.
170 δ Για τις ανώνυμες μετοχές δεν ισχύει ότι:
α Στις μετοχές τους δεν αναφέρεται το όνομα του κατόχου.
β Τα δικαιώματα των ανώνυμων μετοχών ανήκουν στον κομιστή αυτών.
γ Ο κομιστής των μετοχών μπορεί να τις πουλήσει ελεύθερα χωρίς να χρειάζεται να ενημερώσει την επιχείρηση.
171 α Η τιμή μιας μετοχής στο χρηματιστήριο είναι 15 Ευρώ, η λογιστική αξία της μετοχής είναι 10 Ευρώ, το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων
15.000.000 Ευρώ και η κερδοφορία 3.000.000 Ευρώ. Υπολογίσατε τον δείκτη Ρ/Ε:
α 7,5.
β 1,5.
γ 3.
δ 5.
172 β Ποια από τις παρακάτω προτάσεις είναι λανθασμένη;
α Η ονομαστική αξία μιας μετοχής υπολογίζεται ως η αξία του μετοχικού κεφαλαίου δια τον αριθμό των μετοχών.
β Η λογιστική αξία μιας μετοχής υπολογίζεται ως η αξία του μετοχικού κεφαλαίου δια τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία.
γ Η χρηματιστηριακή αξία διαμορφώνεται καθημερινά από την προσφορά και τη ζήτηση στη δευτερογενή αγορά του χρηματιστηρίου.
δ Η χρηματιστηριακή αξία, δηλαδή η τιμή μιας μετοχής στο χρηματιστήριο, χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό της κεφαλαιοποίησης μιας εταιρείας.
173 γ Η κεφαλαιοποίηση μιας εταιρείας μετριέται με:

α Τον αριθμό των μετοχών της.
β Τον αριθμό των μετοχών της επί την τιμή εισαγωγής της μετοχής στο χρηματιστήριο.
γ Τον αριθμό των μετοχών επί την τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή της μετοχής.
δ Το ύψος των ιδίων κεφαλαίων της.
174 γ Η διοίκηση μιας εταιρίας ανακοίνωσε ότι οι μέτοχοι θα εισπράξουν το 50% των κερδών ανά μετοχή. Τα κέρδη ανά μετοχή είναι 8 Ευρώ και η
τρέχουσα τιμή της μετοχής είναι 10 Ευρώ. Η μερισματική απόδοση είναι:
α 10%.
β 80%.
γ 40%.
δ 25%.
175 δ Η τιμή διάθεσης προκύπτει ως το πηλίκο:
α Της κεφαλαιοποίησης προς τον αριθμό των μετοχών.
β Των ιδίων κεφαλαίων προς τον αριθμό των μετοχών.
γ Του μετοχικού κεφαλαίου προς τον αριθμό των μετοχών.
176 γ Επενδυτής αγοράζει μία μετοχή για 50 Ευρώ και την πουλάει 60 Ευρώ χωρίς να έχει λάβει ενδιάμεσα οποιοδήποτε μέρισμα. Ποια η απόδοση
(κεφαλαιακά κέρδη) του επενδυτή;
α 10%.
β 16,6%.
γ 20%.
δ 18%.
Τα δεδομένα του πιο κάτω πίνακα αφορούν το χαρτοφυλάκιο Χ1. Με βάση τα δεδομένα αυτά, ο συστηματικός κίνδυνος του Χ1 είναι:
Τίτλοι που Συντελεστής Τυπική Συμμετοχή

περιλαμβάνονται στο συστηματικού απόκλιση στο Χ1
χαρτοφυλάκιο κινδύνου
Ομολογίες γερμανικού 40%
177 α δημοσίου 0,06
Μετοχή Μ1 1,60 0,87 25%
Μετοχή Μ2 1,80 1,20 15%
Μετρητά 0,00 20%
α 0,67.
β 1,30.
γ 1,10.
δ 0,80.
178 β Η εταιρεία ΑΞΙΑ ΑΕ ανακοινώνει τη διάσπαση μετοχών (split) με αναλογία 3 νέες μετοχές προς 2 παλαιές. Μετά την έκδοση η εταιρεία θα
έχει:
α Μεγαλύτερο αριθμό μετοχικών τίτλων με σταθερή αγοραία αξία (μετοχής).
β Μεγαλύτερο αριθμό μετοχικών τίτλων με μειωμένη αγοραία αξία (μετοχής).
γ Μικρότερο αριθμό μετοχικών τίτλων με σταθερή αγοραία αξία (μετοχής).
δ Μικρότερο αριθμό μετοχικών τίτλων με ανοδική αγοραία αξία (μετοχής).
179 α Ποιο από τα παρακάτω είναι ορθό για τη ρευστότητα μιας μετοχής;
α Οι επενδύσεις σε μετοχές με μεγαλύτερη ρευστότητα εμφανίζουν μικρότερο άνοιγμα μεταξύ τιμής αγοράς και τιμής πώλησης.
β Οι επενδύσεις σε μετοχές με μεγαλύτερη ρευστότητα έχουν κατά κανόνα και τις μεγαλύτερες αποδόσεις.
γ Η ρευστότητα μιας μετοχής είναι συνάρτηση της κεφαλαιοποίησής της.
δ Οι επενδύσεις σε μετοχές με μεγαλύτερη ρευστότητα εμφανίζουν μικρότερο άνοιγμα μεταξύ τιμής αγοράς και τιμής πώλησης και έχουν κατά κανόνα
και τις μεγαλύτερες αποδόσεις.
Ποιοι είναι οι ιδιοκτήτες των εισηγμένων στο χρηματιστήριο εταιρειών;

I. Οι κάτοχοι εταιρικών ομολόγων της εταιρείας.
180 δ II. Οι κάτοχοι κοινών μετοχών της εταιρείας.
III. Οι κάτοχοι προνομιούχων μετοχών της εταιρείας.
IV. Οι κάτοχοι τίτλων warrants της εταιρείας.
Επιλέξτε το σωστό συνδυασμό:
α I και IV.
β Ι, IΙ και ΙΙΙ.
γ Όλες οι απαντήσεις είναι σωστές.
δ II και IΙΙ.
Σε ένα χρηματιστήριο υπάρχουν 2 μετοχές, η χρηματιστηριακή και
λογιστική τιμή των οποίων φαίνεται στον παρακάτω πίνακα:
ΜΕΤΟΧΗ Α
Αριθ Χρηματιστηριακή Λογιστική τιμή
μός τιμή
μετο
χών
181 α 1000 1 Ευρώ 5 Ευρώ
ΜΕΤΟΧΗ Β
Αριθμός Χρηματιστηρια Λογιστική
μετοχών κή τιμή τιμή
500 2 Ευρώ 10 Ευρώ
Η συνολική κεφαλαιοποίηση είναι:
α 2.000 Ευρώ.
β 10.000 Ευρώ.
γ 8.000 Ευρώ.
Το χρηματιστήριο αποτελείται από δύο και μόνο μετοχές με τα παρακάτω
στοιχεία
Μετοχές Χρηματιστηριακή Τεμάχια Εσωτερική

Το χρηματιστήριο αποτελείται από δύο και μόνο μετοχές με τα παρακάτω
στοιχεία
Μετοχές Χρηματιστηριακή Τεμάχια Εσωτερική

182 γ τιμή αξία
Α 2,6 150.000.000 1
Β 5 360.000.000 2
Ποια είναι η κεφαλαιοποίηση που δημιουργείται;

α 390.000.000.
β 870.000.000.
γ 2.190.000.000.
Η εύλογη τιμή (fair value) μια μετοχής είναι η τιμή στην οποία η μετοχή αυτή θα άλλαζε ιδιοκτησία μεταξύ ενός διατεθειμένου αγοραστή και
183 α ενός διατεθειμένου πωλητή, όταν ο πρώτος ………. να αγοράσει και ο δεύτερος ………. να πουλήσει. Συμπληρώστε τα κενά με τις
κατάλληλες συνθήκες.
α Δεν υποχρεούται, δεν υποχρεούται.
β Υποχρεούται, υποχρεούται .
γ Επιθυμεί, επιθυμεί .
δ Δεν επιθυμεί, δεν επιθυμεί.
184 β Μια εισηγμένη έχει 100.000 μετοχές και χρηματιστηριακή τιμή 15 Ευρώ και αποφασίζει να κάνει αύξηση μετοχικού κεφαλαίου δίνοντας το
δικαίωμα απόκτησης 1 νέας μετοχής για κάθε 5 παλιές στην τιμή των 3 Ευρώ τότε η προσαρμοσμένη τιμή της μετοχής είναι:
α 12 Ευρώ.
β 13 Ευρώ.
γ 15 Ευρώ.
δ Δεν επαρκούν τα δεδομένα.
185 β Ποια από τις παρακάτω προτάσεις είναι αληθής;
α Οι κοινές και προνομιούχες μετοχές δίνουν τα ίδια δικαιώματα στον κάτοχο.
β Οι προνομιούχες μετοχές μπορούν να εκδοθούν με δικαίωμα σωρευτικού μερίσματος.
γ Οι προνομιούχες μετοχές δεν διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών.
δ Η αγορά προνομιούχου μετοχής προϋποθέτει την αγορά της κοινής μετοχής της εταιρείας.
186 γ Ένας επενδυτής αγοράζει μετοχή την οποία πουλά µετά από δύο χρόνια. Η µετοχή αγοράστηκε στη τιµή των 15 Ευρώ και το πρώτο έτος
απέδωσε 0,5 Ευρώ, το δε δεύτερο έτος 0,6 Ευρώ μέρισμα. Αν η µετοχή πουλήθηκε 17 Ευρώ ποια είναι η ετήσια απόδοση;
α 4,93%.
β 10,34%.
γ 9,85%.
δ 20,67%.
187 δ Ως διαφορετικές είδη µετοχών µπορούν να χαρακτηριστούν:
α Κοινές και προνοµιούχες µετοχές.
β Ονοµαστικές και ανώνυµες µετοχές.
γ Μετοχές µε δικαίωµα και χωρίς δικαίωµα ψήφου.
188 δ Η τιμή κλεισίματος της μετοχής της επιχείρησης Υ, ήταν στη σημερινή συνεδρίαση 4,4 ευρώ. Η επιχείρηση εκδίδει σήμερα νέες μετοχές, σε
αναλογία 5 νέες για 2 παλιές, στην τιμή των 4 ευρώ. Αν η τιμή της μετοχής διαμορφωθεί στα 4,4 ευρώ μετά την αύξηση, τότε θα ισχύει ότι:
α Οι μέτοχοι της Υ θα έχουν κέρδος 10%.
β Η απόδοση της μετοχής θα είναι μηδενική.
γ Οι μέτοχοι της Υ θα έχουν κέρδος 8%.
Η µερισµατική απόδοση µίας µετοχής, σαν µέτρο απόδοσης, δεν λαµβάνει υπόψη:
189 α I. Τη µελλοντική αξία της επένδυσης.
II. Τα κεφαλαιακά κέρδη ή ζηµιές από την επένδυση.
III. Τη χρονική αξία της επένδυσης.
IV. Την παρούσα αξία της επένδυσης.
α II και III µόνο.
β I και IV µόνο.
γ II, III και IV µόνο.
190 α Αν ισχύει η ισχυρή μορφή (strong form) αποτελεσματικότητας της αγοράς:
α Δεν μπορούν να επιτευχθούν υπερ-αποδόσεις με τη χρήση εσωτερικής πληροφόρησης.
β Μπορούμε να επιτύχουμε υπερ-αποδόσεις μελετώντας δημοσιευμένες πληροφορίες.
γ Μπορούμε να επιτύχουμε υπερ-αποδόσεις μελετώντας τις ιστορικές τιμές των μετοχών.
δ Μπορούν να επιτευχθούν υπερ-αποδόσεις με τη χρήση εσωτερικής πληροφόρησης.
191 δ Ποια από τα παρακάτω συμβαδίζουν με την υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς στην ημι-ισχυρή (semi-strong) της μορφή:
α Η ημερολογιακή ανωμαλία Ιανουαρίου (January effect).
β Ο χαμηλός λόγος τιμών προς κέρδη (Ρ/Ε) μετοχών.
γ Η ανωμαλία μετοχών εταιριών μικρής κεφαλαιοποίησης.
192 γ Εάν η αγορά είναι πλήρως αποτελεσματική, ποια από τις παρακάτω ομάδες μπορεί να πραγματοποιήσει απόδοση μεγαλύτερη από την
απόδοση της αγοράς:
α Οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων που επενδύουν σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης.
β Οι έχοντες εσωτερική πληροφόρηση.
γ Οι ικανοί και προσεκτικοί αναλυτές.
193 δ Η επιχείρηση Ε1 έχει εκδώσει συνολικά 2.000.000 κοινές μετοχές. Τα κέρδη της Ε1 γα το 2019 εκτιμώνται σε 4.600.000 ευρώ, οπότε ο Ρ/Ε της
θα διαμορφωθεί στο 8. Σε ποιο επίπεδο αναμένεται να διαμορφωθεί η θεωρητική τιμή της μετοχής της;
α 7,25 ευρώ.
β 19,20 ευρώ.
γ 11,00 ευρώ.
δ 18,40 ευρώ.
Ο επενδυτής Ε1 αγόρασε πριν 3 μήνες 1.500 μετοχές της επιχείρησης Ε2 προς 8,2 ευρώ / μετοχή και άλλες 800 προς 7,3. Από αυτές πούλησε
194 γ 900 προς 7,8 ευρώ. Σήμερα, η τρέχουσα τιμή της πιο πάνω μετοχής είναι 7,2 ευρώ. Ποιο είναι το αποτέλεσμα του χαρτοφυλακίου του Ε1,
εκφρασμένο σε ετήσιο κέρδος ή ζημία;
α - 8,00 %.
β + 3,14 %.
γ -23,00 %.
δ +12,40 %.
195 δ Όταν μια επιχείρηση πραγματοποιεί αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου με δικαίωμα προτίμησης των παλαιών μετόχων, ισχύουν τα πιο
κάτω:
α Οι παλαιοί μέτοχοι ούτε κερδίζουν ούτε χάνουν από αυτή την αύξηση, ανεξάρτητα αν θα λάβουν μέρος ή όχι.
β Οι παλαιοί μέτοχοι ούτε κερδίζουν ούτε χάνουν από αυτή την αύξηση, υπό την προϋπόθεση ότι η τιμή έκδοσης θα είναι μικρότερη από την τρέχουσα
τιμή της μετοχής.
γ Το ποσοστό συμμετοχής των παλαιών μετόχων στην επιχείρηση μειώνεται σε κάθε περίπτωση.
Κεφάλαιο 6
Ομολογίες
1 α Για ποιο λόγο οι κυβερνήσεις εκδίδουν ομόλογα;
α Για να χρηματοδοτήσουν τα επενδυτικά τους προγράμματα και για να καλύψουν τα έξοδά τους.
β Για να κερδίσουν από την αγοραπωλησία των συγκεκριμένων χρεογράφων.
γ Για να συναγωνιστούν τον ιδιωτικό τομέα.
δ Για να επηρεάσουν την αγορά ομολόγων.
2 δ Ποια η τιμή ενός ομολόγου με ληκτότητα 3 έτη, επιτόκιο 4% και κουπόνι 4% ετησίως; Το ομόλογο καταβάλει τοκομερίδια
ετησίως και η ονομαστική του αξία είναι 1.000 Ευρώ.
α 1.040 Ευρώ.
β 1.120 Ευρώ.
γ 1.064,33 Ευρώ.
δ 1.000 Ευρώ.
3 β Εάν η τρέχουσα τιμή ενός ομολόγου είναι μεγαλύτερη από την ονομαστική τιμή, το ομόλογο διαπραγματεύεται:
α Στη λογιστική αξία.
β Με υπερτίμηση (at premium).
γ Με υποτίμηση (at discount).
δ Στην ονομαστική αξία (at par).
4 α Οι επενδυτές που αγοράζουν Έντοκα Γραμμάτια του Ελληνικού Δημοσίου με ………………... θα λάβουν
……………………………..…. στην λήξη. Συμπληρώστε τα κενά με τις κατάλληλες συνθήκες.
α Έκπτωση / την ονομαστική αξία.
β Υπερτίμηση / την ονομαστική αξία.
γ Έκπτωση / την ονομαστική αξία και το κουπόνι.
δ Υπερτίμηση / το κουπόνι.
5 β Το κοινό προεξοφλητικό επιτόκιο, το οποίο εξισώνει την παρούσα αξία των μελλοντικών χρηματορροών με την τιμή ενός
ομολόγου ονομάζεται:
α Προσαρμοσμένη απόδοση (adjusted return).
β Απόδοση στη λήξη (yield to maturity).
γ Ετήσιο επιτόκιο.
δ Τρέχουσα απόδοση.
6 β Έστω ένα 5ετές ομόλογο που έχει εκδοθεί με 5% επιτόκιο και πληρώνει τοκομερίδιο 50 Ευρώ, αλλά η τιμή του μετά από 2 έτη
είναι ίση με 1.027,75 Ευρώ, γιατί τα επιτόκια στο μεταξύ μειώθηκαν σε 4%. Ποια είναι η τρέχουσα απόδοση για το ομόλογο;
α 4,5%.
β 4,86%.
γ 5,22%.
δ 4,75%.
Το επιτόκιο της αγοράς αυξάνεται από 5,1% σε 5,3%. Από την σκοπιά μελλοντικού αγοραστή 5 ομολόγων αξίας 1000 Ευρώ το
7 γ καθένα, ποια θα είναι η προσδοκώμενη αύξηση του εισοδήματος από τόκους που διαμορφώνεται ως αποτέλεσμα της αύξησης
του επιτοκίου;
α 1 Ευρώ.
β 2 Ευρώ .
γ 10 Ευρώ.
δ 20 Ευρώ.
8 α Μια τριετής ομολογία με τοκομερίδιο 6% έχει τρέχουσα τιμή 98,5. Ποια είναι κατά προσέγγιση η αξία στη λήξη;
α 7%.
β 5%.
γ 15%.
δ Δεν επαρκούν οι πληροφορίες.
9 α 18-ετής ομολογία με τοκομερίδια 6% και τρέχουσα τιμή 70,89 Ευρώ, έχει τρέχουσα απόδοση:
α 8,46%.
β 7,089%.
γ 6%.
δ Για να υπολογιστεί απαιτείται να λυθεί μια πολύπλοκη εξίσωση.
10 β Επιλέξτε το χρηματοοικονομικό τίτλο με τον μεγαλύτερο κίνδυνο επιτοκίου.
α Ετήσιο έντοκο γραμμάτιο Ελληνικού Δημοσίου με σταθερό τοκομερίδιο μέχρι τη λήξη.
β Δεκαετές ομόλογο του Ελληνικού Δημοσίου με σταθερό τοκομερίδιο μέχρι τη λήξη.
γ Πενταετές ομόλογο του Ελληνικού Δημοσίου με κυμαινόμενο τοκομερίδιο, το οποίο επαναπροσδιορίζεται κάθε έτος.
δ Δεκαετές ομόλογο του Ελληνικού Δημοσίου με κυμαινόμενο τοκομερίδιο, το οποίο επαναπροσδιορίζεται κάθε τρίμηνο.
11 γ Μια 5-ετης ομολογία με ονομαστικό επιτόκιο 5% έχει διάρκεια (Duration):
α Μεγαλύτερη του 5.
β Ίση με 5.
γ Μικρότερη του 5.
δ Καμιά απάντηση δεν είναι σωστή.
12 γ Επενδυτής αγόρασε ομόλογο στο άρτιο με επιτόκιο 7% και το πούλησε μετά από 1 χρόνο αφού εισέπραξε το κουπόνι στην
τιμή των 99,5 Ευρώ. Ποια η απόδοση περιόδου διακράτησης της συγκεκριμένης επένδυσης;
α 7%.
β 2%.
γ 6,50%.
δ 6,90%.
13 β Αν ο εκδότης του ομολόγου Α έχει βαθμό φερεγγυότητας ΑΑΑ, ενώ ο εκδότης του ομολόγου Β έχει βαθμό φερεγγυότητας ΒΒ,
τότε:
α Το ομόλογο Α έχει μεγαλύτερη απόδοση από το ομόλογο Β.
β Το ομόλογο Β έχει μεγαλύτερη απόδοση από το ομόλογο Α.
γ Τα ομόλογα Α, Β έχουν την ίδια απόδοση.
δ Δεν μπορώ να εξάγω κανένα συμπέρασμα.
14 β Ένα 5ετές ομόλογο με ονομαστική τιμή 1.000 Ευρώ και επιτόκιο έκδοσης 5% έχει στη δευτερογενή αγορά τιμή 1.000 Ευρώ.
Να υπολογιστεί η απόδοση στη λήξη του συγκεκριμένου ομολόγου.
α 7%.
β 5%.
γ 0%.
δ Δεν μπορεί να υπολογιστεί με αυτά τα δεδομένα.
Έστω ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων το οποίο έχει την εξής σύσταση: Το 1/3 του είναι επενδυμένο σε ομόλογα με διάρκεια
15 γ (duration) 5 χρόνων και τα υπόλοιπα 2/3 είναι επενδυμένα σε ομόλογα με διάρκεια 4 χρόνων. Να υπολογιστεί η διάρκεια
(duration) του χαρτοφυλακίου.
α 4.
β 5.
γ 4,33.
δ 4,5.
16 β Ομόλογο ονομαστικής αξίας 100 Ευρώ, με σταθερό επιτόκιο 5% πληρώνει τόκους μια φορά ανά έτος. Η λήξη είναι σε 3 έτη
και το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι 7%. Ποια είναι η τιμή του ομολόγου;
α 100.
β 94,75.
γ 105,66.
δ 101.
17 γ Όλα τα παρακάτω θα μπορούσαν να είναι ενσωματωμένα δικαιώματα ενός ομολόγου εκτός από:
α Το δικαίωμα ανάκλησης από τον εκδότη.
β Το δικαίωμα μετατροπής σε μετοχές.
γ Το δικαίωμα παράτασης της λήξης από τον εκδότη.
δ Το δικαίωμα πρόωρης εξόφλησης από τον επενδυτή.
18 β Ένα ομόλογο με αξιολόγηση CCC αναμένεται να έχει:
α Χαμηλότερη απόδοση από ένα ομόλογο με αξιολόγηση AAA.
β Υψηλότερη απόδοση από ένα ομόλογο με αξιολόγηση AAA.
γ Χαμηλότερο κίνδυνο από ένα ομόλογο με αξιολόγηση AAA.
δ
Χαμηλότερη απόδοση από ένα ομόλογο με αξιολόγηση AAA και χαμηλότερο κίνδυνο από ένα ομόλογο με αξιολόγηση AAA.
19 γ Ομόλογο μηδενικού τοκομεριδίου (zero coupon) τριετούς διάρκειας με επιτόκιο 5%. Τι τιμή διάθεσης έχει;
α 100.
β 115.
γ 86,38.
δ 90,7.
20 δ Μια 10-ετής ομολογία με τοκομερίδιο 10% έχει τρέχουσα τιμή 99,5. Η ομολογία μπορεί να ανακληθεί σε τιμή 101,2. Αν ο
εκδότης αποφασίσει την ανάκληση, ποια είναι η απόδοση του επενδυτή;
α 5,2% .
β 9,5% .
γ 10,2%.
δ 11,7%.
21 δ
Η τροποποιημένη διάρκεια ενός ομολόγου είναι 5,68. Αυτό σημαίνει ότι η τιμή του ομολόγου θα αυξηθεί κατά 5,68% εάν:
α Αυξηθεί η λήξη κατά ένα έτος.
β Μειωθεί το τοκομερίδιο κατά 1%.
γ Αυξηθεί η απόδοση κατά 1%.
δ Μειωθεί η απόδοση κατά 1%.
22 β Επενδυτής ενδιαφέρεται να αγοράσει σήμερα ομολογία με ετήσιο επιτόκιο (τοκομερίδιο) 10% και ονομαστική αξία 10.000
Ευρώ. Ποια θα είναι σήμερα η τιμή αγοράς της, αν η απόδοση της είναι 8,25% και απομένουν ακριβώς δύο έτη μέχρι τη λήξη;
α 10.257 Ευρώ.
β 10.311 Ευρώ.
γ 9.108 Ευρώ.
δ 9.896 Ευρώ.
23 γ Εάν η αγοραία τιμή μιας ομολογίας μειωθεί, τότε:
α Η απόδοση στη λήξη μειώνεται.
β Το ονομαστικό επιτόκιο αυξάνεται.
γ Η απόδοση στη λήξη αυξάνεται.
δ Το ονομαστικό επιτόκιο αυξάνεται και η απόδοση στη λήξη αυξάνεται.
24 α Οι ομολογίες με τιμή μικρότερη από την ονομαστική τιμή του ομολόγου έχουν:
α Απόδοση στη λήξη (ΥΤΜ) μεγαλύτερη του τοκομεριδίου.
β Απόδοση στη λήξη (ΥΤΜ) μικρότερη του τοκομεριδίου.
γ Απόδοση στη λήξη (ΥΤΜ) ίση με το τοκομερίδιο.
δ Τρέχουσα απόδοση μεγαλύτερη από το επιτόκιο της ομολογίας και μικρότερη από την απόδοση στη λήξη.
Ποια από τα ακόλουθα χαρακτηριστικά της διάρκειας (duration) είναι αληθή;

I. Αντίστροφη σχέση μεταξύ διάρκειας και ύψους τοκομεριδίου.
25 γ II. Η διάρκεια μειώνεται καθώς αυξάνεται ο χρόνος λήξης μιας ομολογίας, αλλά με φθίνοντα ρυθμό.
III. Η διάρκεια μιας ομολογίας χωρίς τοκομερίδια ισούται πάντα με το χρόνο λήξης της.
IV. Αντίστροφή σχέση μεταξύ διάρκειας και απόδοσης στη λήξη.
Επιλέξτε το σωστό συνδυασμό.
α Ι, ΙΙ και ΙΙΙ.
β ΙΙ, ΙΙΙ και IV.
γ Ι, ΙΙΙ και IV.
Η παρούσα αξία των χρηματορροών μιας ομολογίας 3 ετών είναι 920,25 Ευρώ η οποία επιμερίζεται: 72,73 Ευρώ το πρώτο
26 β έτος, 66,12 Ευρώ το δεύτερο έτος και 811,40 Ευρώ το τρίτος έτος. Με τα δεδομένα αυτά, υπολογίζεται ότι η διάρκεια
(duration) του ομολόγου είναι:
α 2,55 έτη.
β 2,78 έτη.
γ 2,98 έτη.
δ 3,1 έτη.
27 γ Η διάρκεια (duration) μιας ομολογίας είναι:
α Το διάστημα που μεσολαβεί από την έκδοση της ομολογίας μέχρι την είσπραξη του πρώτου τοκομεριδίου.
β Ο σταθμικός μέσος αριθμός των ετών ο οποίος απαιτείται για να εισπράξει ο κάτοχος μιας ομολογίας τα τοκομερίδια της.
γ Ο σταθμικός μέσος αριθμός των ετών ο οποίος απαιτείται για να εισπράξει ο κάτοχος μιας ομολογίας την ονομαστική της αξία
και τα τοκομερίδιά της.
δ Το διάστημα που μεσολαβεί από την έκδοση της ομολογίας μέχρι τη λήξη της
28 β
Η διάρκεια (duration) μιας ομολογίας χωρίς τοκομερίδια, με διάρκεια ζωής 7 ακόμη έτη και απόδοση στη λήξη 10% :
α
Είναι 0,07
β
Είναι 7.
γ
Εξαρτάται από την τιμή πώλησης της ομολογίας.
δ
Δεν επαρκούν τα δεδομένα για την απάντηση του ερωτήματος.
29 γ Χρονική διάρκεια (maturity) μιας ομολογίας είναι:
α Ο σταθμικός μέσος αριθμός των ετών ο οποίος απαιτείται για να εισπράξει ο κάτοχος μιας ομολογίας τα τοκομερίδια της.
β Είναι ο σταθμικός μέσος αριθμός των ετών ο οποίος απαιτείται για να εισπράξει ο κάτοχος μιας ομολογίας την ονομαστική της αξία
και τα τοκομερίδια της.
γ Το διάστημα που μεσολαβεί από την έκδοση της ομολογίας μέχρι τη λήξη της.
δ Το διάστημα που μεσολαβεί από την είσπραξη του πρώτου τοκομεριδίου της ομολογίας μέχρι τη λήξη της.
Ανακλητή ομολογία (callable bond) με ονομαστική αξία 1000 Ευρώ και επιτόκιο έκδοσης 5% (ετήσιο), καταβάλλει τόκους
30 γ
στις 30 Ιουνίου και 31 Δεκεμβρίου κάθε έτους (θεωρήστε ότι κάθε έτος έχει 360 ημέρες, 12Χ30=360). Είναι δυνατό να
εξοφληθεί πρόωρα στην τιμή των 105% της ονομαστικής αξίας και επιπλέον τους δεδουλευμένους τόκους. Ας υποθέσουμε ότι
η εταιρεία αποφασίζει να ανακαλέσει την ομολογία στις 30 Σεπτεμβρίου. Τι τιμή πρέπει να πληρώσει για κάθε ομολογία;
α 1.000,00.
β 1.037,50.
γ 1.062,50.
δ 1.050,00.
31 γ Ο κίνδυνος εξάσκησης ενός δικαιώματος πρόωρης επαναγοράς ενός τίτλου βαραίνει:
α Τον επενδυτή και τον εκδότη.
β Τον εκδότη του τίτλου
γ Τον επενδυτή σε αυτόν τον τίτλο.
32 α Μια διετής ομολογία με τοκομερίδιο 10% έχει τρέχουσα τιμή 102. Ποια είναι η απόδοση στη λήξη (YTM);
α 8,9%.
β 10,2%.
γ 6,5%.
δ 11%.
33 γ Μια διετής ομολογία μηδενικού τοκομεριδίου, με απαιτούμενη απόδοση 10% έχει τρέχουσα τιμή:
α 100.
β 110.
γ 82,64.
δ 82,35.
34 γ
Ένα ομόλογο Α έχει διάρκεια (duration) 4,55 ενώ το ομόλογο Β έχει διάρκεια 5,89. Σε περίπτωση μείωσης των επιτοκίων:
α
Τα ομόλογα δεν εξαρτώνται από την διάρκεια.
β
Η αξία του ομολόγου Β θα μειωθεί περισσότερο από τη αξία του ομολόγου Α.
γ
Η αξία του ομολόγου Β θα αυξηθεί περισσότερο από την αξία του ομολόγου Α.
δ
Καμία από τις απαντήσεις δεν είναι σωστή.
35 β Η κυρτότητα μιας ομολογίας:
α Μετράει την ευαισθησία της διάρκειας σε μεταβολές της απόδοσης στη λήξη.
β Μετράει την ευαισθησία της τιμής της ομολογίας σε μεταβολές της απόδοσης στη λήξη.
γ Ισοδυναμεί με την τροποποιημένη διάρκεια της ομολογίας.
36 β Η τροποποιημένη διάρκεια μιας ομολογίας είναι 7,87 και αναμένεται μια μείωση των επιτοκίων κατά 1,1%. Ποια αναμένεται
να είναι η ποσοστιαία μεταβολή της τιμής της ομολογίας με βάση τα παραπάνω δεδομένα;
α -7,155%.
β 8,657%.
γ 7,155%.
δ -8,657%.
37 δ Ποια είναι η τιμή ενός ομολόγου με διάρκεια 3 έτη, επιτόκιο 4% και κουπόνι 2% ετησίως; Το ομόλογο καταβάλλει
τοκομερίδια ετησίως και η ονομαστική του αξία είναι 1000 Ευρώ.
α 1.250,51 Ευρώ..
β 1.240,61 Ευρώ.
γ 1.000,00 Ευρώ.
δ 944,49 Ευρώ.
38 δ Όταν οι επενδυτές αγοράζουν ομόλογα, δανείζουν χρήματα:
α Στο δημόσιο φορέα.
β Στην επιχείρηση.
γ Σε οποιοδήποτε οργανισμό τα έκδωσε.
39 δ Κατά την έκδοση ενός ομολόγου ο εκδότης του αναλαμβάνει:
α Την υποχρέωση να καταβάλλει στον αγοραστή του ορισμένο τόκο κατά τη διάρκεια ισχύος του ομολόγου, που συνήθως αποδίδεται
ετησίως ή ανά εξάμηνο.
β Την υποχρέωση να καταβάλει την πλήρη αξία του ομολόγου κατά τη λήξη του.
γ Την υποχρέωση να καταβάλει μέρισμα.
δ
Την υποχρέωση να καταβάλλει στον αγοραστή του ορισμένο τόκο κατά τη διάρκεια ισχύος του ομολόγου, που συνήθως
αποδίδεται ετησίως ή ανά εξάμηνο και την υποχρέωση να καταβάλει την πλήρη αξία του ομολόγου κατά τη λήξη του.
40 α Η τρέχουσα τιμή ενός ομολόγου στη δευτερογενή αγορά μεταβάλλεται συνεχώς υποκείμενη στο νόμο της προσφοράς και
ζήτησης.
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
41 β Ένα ομόλογο που εκδίδεται με 5% επιτόκιο και ονομαστική τιμή 200 Ευρώ θα αποφέρει:
α 5 Ευρώ ετησίως.
β 10 Ευρώ ετησίως.
γ 15 Ευρώ ετησίως.
δ 20 Ευρώ ετησίως
42 δ Βασικά στοιχεία ενός ομολόγου θεωρούνται:
α Η λήξη.
β Η απόδοση στη λήξη.
γ Η Καμπύλη Απόδοσης.
43 α Ο κίνδυνος αδυναμίας του εκδότη του ομολόγου να αντιμετωπίσει την αποπληρωμή του κεφαλαίου ή των τόκων, ή και των
δύο, ονομάζεται υπερημερία.
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
44 β Τα ομόλογα που εκδίδουν πολλές κυβερνήσεις που διαχειρίζονται ελλειμματικούς προϋπολογισμούς, οι οποίοι απαιτούν την
έκδοση τους για άντληση πόρων, ονομάζονται:
α Ομόλογα Τοπικών Αρχών και Δημοσίων Φορέων.
β Κρατικά Ομόλογα.
γ Εταιρικά Ομόλογα.
δ Ομόλογα Υψηλής Απόδοσης.
45 δ Η τρέχουσα τιμή ενός ομολόγου μπορεί να επηρεαστεί από:
α Την προσφορά και τη ζήτηση.
β Αλλαγές στις προβλέψεις για τον πληθωρισμό και τα επιτόκια.
γ Αλλαγή στην αξιολόγηση της φερεγγυότητάς.
46 β Ένα ομόλογο των 100.000 Ευρώ έκδοσης, με επιτόκιο 5% και 5ετή διάρκεια θα αποδίδει στους επενδυτές:
α 5.000 ετησίως.
β 5.000 ετησίως και θα επιστρέψει στη λήξη του 100.000 Ευρώ.
γ 5.000 ετησίως και θα επιστρέψει στη λήξη του 95.000 Ευρώ.
δ 5.000 ετησίως και θα επιστρέψει στη λήξη 105.000 Ευρώ.
47 γ Tο ευρω-ομόλογο σημαίνει ότι:
α Δανείζεσαι σε Ευρώ.
β Αποπληρώνεις σε Ευρώ.
γ Tα κράτη-μέλη της Ευρωζώνης θα δανείζονται ενιαία.
δ Tα κράτη-μέλη της Ευρωζώνης θα δανείζονται το καθένα ξεχωριστά.
48 α Το σπρεντ (Spread), είναι μια έννοια που εκφράζει τη διαφορά των τιμών στις αποδόσεις δύο ομολόγων.
α Σωστό.
β Λάθος.
γ Null.
δ Null.
49 δ Ομόλογο με χρόνο λήξης 10 έτη, ονομαστική τιμή 1000 Ευρώ, εκδοτικό επιτόκιο 0% και απόδοση στη λήξη 9%, έχει διάρκεια
(duration):
α 6,7 έτη.
β 7,5 έτη.
γ 9,6 έτη.
δ 10 έτη.
50 γ Μία επιχείρηση εκδίδει ομολογιακό δάνειο με ομολογίες 4 διαφορετικών ειδών. Για ποια ομολογία πρέπει ο επενδυτής να
απαιτήσει χαμηλότερη απόδοση;
α Χωρίς προνόμια- κοινή ομολογία.
β Ανακλητή ομολογία.
γ Ομολογία μετατρέψιμη σε κοινές μετοχές.
δ Ομολογία με δικαίωμα μειούμενου κεφαλαίου.
51 γ
α Το ομόλογο Α.
β Το ομόλογο Β.
γ Το ομόλογο Γ.
δ Έχουν την ίδια ευαισθησία.
52 α Τα ομόλογα με σταθερό επιτόκιο μικρότερο από την απόδοση στη λήξη:
α Διαπραγματεύονται υπό το άρτιο.
β Διαπραγματεύονται στο άρτιο.
γ Διαπραγματεύονται υπέρ το άρτιο.
δ Έχουν τρέχουσα απόδοση μικρότερη από το επιτόκιο του ομολόγου και μεγαλύτερη από την απόδοση στη λήξη.
53 β Η κυρτότητα του ομολόγου αντιστοιχεί στην:
α Τροποποιημένη διάρκειά του.
β Ευαισθησία της τιμής του ομολόγου ως προς την μεταβολή των επιτοκίων.
γ Ευαισθησία της τιμής του ομολόγου ως προς τη μεταβολή της διάρκεια.
δ Τρέχουσα απόδοση του ομολόγου.
54 γ Η διαπραγμάτευση 10ετούς ομολόγου στη δευτερογενή αγορά στην τιμή των 102,8 μονάδων, σημαίνει ότι:
α Το επιτόκιο στην αγορά μετά την έκδοση του ομολόγου παραμένει σταθερό.
β Το επιτόκιο αυξήθηκε ή ότι οι επενδυτές αναμένουν αύξηση επιτοκίου σε σχέση με το επιτόκιο του ομολόγου.
γ Το επιτόκιο μειώθηκε ή ότι οι επενδυτές αναμένουν μείωση επιτοκίου σε σχέση με το επιτόκιο του ομολόγου.
55 β Το ελληνικό δημόσιο εκδίδει ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου τριετούς διάρκειας με επιτόκιο 5%. Σε ποια τιμή θα πωληθεί
στους επενδυτές;
α 96,38.
β 86,38.
γ 90,34.
δ 100,0.
56 γ Η απόδοση μιας ομολογίας:
α Είναι σταθερή μέχρι τη λήξη.
β Έχει σταθερή διακύμανση για τις ομολογίες κυμαινόμενου επιτοκίου.
γ Αυξάνεται όταν η τρέχουσα τιμή της ομολογίας μειώνεται.
δ Εξαρτάται από τη διάρκεια της ομολογίας.
57 α Στην επόμενη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αναμένετε ότι τα επιτόκια θα μειωθούν. Για να
μεγιστοποιήσετε τη μεταβολή της τιμής των ομολόγων, σε ποιο ομόλογο θα επενδύατε;
α 10-ετές ομόλογο με κουπόνι 12%.
β 5-ετές ομόλογο με κουπόνι 12%.
γ 3-ετές ομόλογο με κουπόνι 12%.
δ 2-ετές ομόλογο με κουπόνι 12%
58 γ Στην επόμενη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αναμένετε ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν. Ποιο από τα
παρακάτω ομόλογα θα συμβουλεύατε τους πελάτες σας να πωλήσουν;
α 10-ετές ομόλογο με κουπόνι 12%.
β 10-ετές ομόλογο με κουπόνι 10%.
γ 10ετές ομόλογο με κουπόνι 8%.
δ Πρέπει να έχουμε παραπάνω πληροφορίες.
59 γ Ο κίνδυνος επιτοκίου ενός ομολόγου είναι συνήθως:
α Μεγαλύτερος για τα ομόλογα μικρής διάρκειας.
β Μικρότερος για τα ομόλογα μεγάλης διάρκειας.
γ Μικρότερος για τα ομόλογα με υψηλό κουπόνι.
60 γ Ποιο από τα παρακάτω είναι αληθές για τη διάρκεια (duration) ενός ομολόγου;
α Όσο μεγαλύτερη είναι η ληκτότητα της ομολογίας τόσο μικρότερη είναι η διάρκεια.
β Η διάρκεια μιας 5-ετους ομολογίας μηδενικού επιτοκίου είναι μικρότερη από το 5 και εξαρτάται από το επιτόκιο.
γ Όσο μικρότερη είναι η αξία του τοκομεριδίου, τόσο μεγαλύτερη είναι η διάρκεια.
61 α Ποια είναι η διάρκεια ομολόγου που έχει ακόμα 6 έτη για να λήξει και μηδενικό τοκομερίδιο;
α 6.
β 4,5.
γ 4.
δ Δεν μπορεί να απαντηθεί.
62 δ Για τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου (zero coupon bonds) ισχύει ότι:
α Συναλλάσσονται συνήθως υπέρ το άρτιο.
β Καλύπτουν στον επενδυτή μόνο την αύξηση του πληθωρισμού.
γ Η τιμή τους δεν μεταβάλλεται με τη μεταβολή των επιτοκίων στην αγορά.
δ Η τιμή τους προσεγγίζει την ονομαστική αξία τους όσο πλησιάζουν προς τη λήξη.
Αγοράσατε μια ομολογία στο άρτιο προς 1000 Ευρώ που δίνει επιτόκιο 10% ετησίως. Σε ένα έτος από σήμερα (μόλις
63 γ εισπράξατε το τοκομερίδιο) την πουλάτε σε τιμή 994 Ευρώ, λόγω αύξησης των επιτοκίων. Η απαιτούμενη απόδοση για την
ομολογία κατά την αγορά είναι:
α Μικρότερη από την πραγματοποιθείσα.
β Ίση με την πραγματοποιθείσα.
γ 10%.
δ 9,8%.
Μια ομολογία μηδενικού επιτοκίου (zero coupon bond) ονομαστικής αξίας 100,000 Ευρώ λήγει σε ένα έτος. Είχε στην αρχή
64 α της ημέρας απόδοση 12% αλλά το μεσημέρι η απόδοση της μειώθηκε στο 10%. Ποιο είναι το κέρδος ή η ζημία του κατόχου
της σε όρους σημερινής αξίας;
α 1.623,38 Ευρώ.
β -998,56 Ευρώ.
γ 2.000 Ευρώ.
δ -2.000 Ευρώ.
65 β
Εταιρικό ομόλογο που δύναται να ανακληθεί από την εκδότρια εταιρεία πριν τη λήξη του (callable bond) πρέπει να πληρώσει:
α Χαμηλότερη απόδοση στη λήξη ως ανταμοιβή στους επενδυτές λόγω δυνητικών κεφαλαιακών κερδών.
β Υψηλότερη απόδοση στη λήξη ως ανταμοιβή στους επενδυτές λόγω δυνητικών κεφαλαιακών ζημιών.
γ Την ίδια απόδοση στη λήξη διότι η πραγματοποίηση κεφαλαιακών κερδών δεν επηρεάζεται.
δ Την ίδια απόδοση στη λήξη διότι η τιμή του δεν επηρεάζεται.
66 β Πότε θα έχει συμφέρον ο εκδότης να ανακαλέσει μια ανακλητή ομολογία (callable bond);
α Όταν μειωθεί η πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας.
β Όταν μειωθούν τα επιτόκια.
γ Όταν αυξηθούν τα επιτόκια.
67 δ Τι από τα παρακάτω ισχύει για τα ανακαλέσιμα ομόλογα (callable bonds) σε σχέση με τα συμβατικά ομόλογα;
α Τα ανακαλέσιμα ομόλογα προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις σε σχέση με τα συμβατικά ομόλογα και ανακαλούνται από τον κάτοχό
τους όταν τα επιτόκια της αγοράς έχουν μειωθεί.
β Τα ανακαλέσιμα ομόλογα προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις σε σχέση με τα συμβατικά ομόλογα και ανακαλούνται από τον εκδότη
τους όποτε αυτός το επιθυμεί.
γ Τα ανακαλέσιμα ομόλογα προσφέρουν χαμηλότερες αποδόσεις σε σχέση με τα συμβατικά ομόλογα και ανακαλούνται από τον
εκδότη τους όταν τα επιτόκια της αγοράς έχουν αυξηθεί.
δ Τα ανακαλέσιμα ομόλογα προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις σε σχέση με τα συμβατικά ομόλογα και ανακαλούνται από τον
εκδότη τους όταν τα επιτόκια της αγοράς έχουν μειωθεί.
68 β
Μία ομολογία όπου η εκδότρια εταιρεία ή οργανισμός έχει το δικαίωμα να την αποσύρει για εξόφληση πριν τη λήξη της είναι:
α Ομολογία με ρήτρα τοκοχρεωλυτικού κεφαλαίου (sinking fund provision).
β Ομολογία με ρήτρα ανάκλησης (call provision).
γ Ενυπόθηκη ομολογία (mortgage bond).
δ Ομολογία μηδενικού τοκομεριδίου (zero coupon bond).
69 γ
Μια 30-ετής ομολογία με τοκομερίδιο 10% έχει τρέχουσα τιμή 102,5. Η απόδοση στη λήξη (YTM) κατά προσέγγιση είναι:
α 4,5%.
β 10,2%.
γ 9,7%.
δ 11,3%.
70 δ Για τον υπολογισμό της τρέχουσας τιμής ενός ομολόγου απαιτείται:
α Η προεξόφληση των ταμειακών ροών του ομολόγου με το επιτόκιο της έκδοσης.
β Η προεξόφληση των ταμειακών ροών του ομολόγου με το επιτόκιο της έκδοσης για ομόλογα που διαπραγματεύονται υπέρ ή υπό το
άρτιο.
γ Η διάρκεια μέχρι τη λήξη (maturity), η ονομαστική αξία και το επιτόκιο της έκδοσης.
δ
Η διάρκεια μέχρι τη λήξη (maturity), η αξία των ταμειακών ροών, καθώς και το επιτόκιο της αγοράς που αφορά το ομόλογο.
71 γ Κατά τη διάρκεια οικονομικής ύφεσης το περιθώριο μεταξύ των αποδόσεων των ομολόγων υψηλής διαβάθμισης και των
αποδόσεων χαμηλής διαβάθμισης αναμένεται:
α Να μειωθεί.
β Να παραμείνει το ίδιο.
γ Να αυξηθεί.
Αν λόγω της τρέχουσας κρίσης, η διαφορά αποδόσεων (spread) μεταξύ του 10-ετους ελληνικού ομολόγου και του 10-ετους γερμανικού
ομολόγου αυξηθεί, αυτό σημαίνει ότι:
72 δ I. Οι επενδυτές προτιμούν πιο ασφαλείς επενδύσεις.
II. Η ελληνική οικονομία επηρεάζεται συγκριτικά περισσότερο από την κρίση.
III. Η τιμή του ελληνικού ομολόγου αυξήθηκε ενώ του γερμανικού μειώθηκε.
IV. Η Γερμανία έχει μικρότερο πληθωρισμό από την Ελλάδα.
Επιλέξτε το σωστό συνδυασμό.
α I, III και IV.
β I, II και IV.
γ I, II και III.
δ I και II.
73 β Πενταετές ομόλογο του ελληνικού με επιτόκιο 5% και τιμή διάθεσης 95,5, έχει πληρώσει το κουπόνι του τέταρτου έτους. Ποια
είναι η απόδοση στη λήξη;
α 5%.
β 9,95%.
γ 8,89%.
74 β Έστω μια ομολογία διάρκειας 3 ετών με σταθερό επιτόκιο έκδοσης 5%, ονομαστικής αξίας 1000 Ευρώ και με επιτόκιο αγοράς
5%. Η τρέχουσα τιμή αγοράς της ομολογίας είναι:
α 950 Ευρώ.
β 1.000 Ευρώ.
γ 850 Ευρώ.
δ 900 Ευρώ.
75 α Η απόδοση στη λήξη (yield to maturity) τίτλου σταθερού εισοδήματος είναι:
α Το επιτόκιο τίτλου σταθερής απόδοσης που ορίζεται από τον εκδότη του.
β Η απόδοση που εξισώνει τις εισροές από τον τίτλο με την τρέχουσα τιμή του στην αγορά.
γ Η απόδοση που εξισώνει την ονοματική αξία με την τρέχουσα τιμή του τίτλου σταθερής απόδοσης.
δ Το επιτόκιο στη διατραπεζική αγορά την ημέρα λήξης τίτλου σταθερής απόδοσης.
76 α Μια 10-ετής ομολογία μιας επιχείρησης πωλείται στα 100.000 Ευρώ και έχει επιτόκιο έκδοσης 10%. Η απόδοση στη λήξη
(YTM) είναι:
α 10,00%.
β 8,46%.
γ 15,22%.
δ 11,48%.
77 γ Η απόδοση στη λήξη (YTM) ενός ομολόγου αναμένεται να αυξηθεί από την ........ της τιμής του ομολόγου και την ……………
της πιστοληπτικής ικανότητας της εκδότριας εταιρείας. Συμπληρώστε τα κενά με τις κατάλληλες συνθήκες.
α Αύξηση, αναβάθμιση.
β Αύξηση, υποβάθμιση.
γ Μείωση, υποβάθμιση.
δ Μείωση, αναβάθμιση.
78 δ Η απόδοση στη λήξη (ΥΤΜ) ενός αξιόγραφου εξαρτάται από τους εξής παράγοντες:
α Τον αναμενόμενο ρυθμό πληθωρισμού, το χωρίς κίνδυνο επιτόκιο και το ασφάλιστρο κινδύνου της αγοράς.
β Τον αναμενόμενο ρυθμό πληθωρισμού, την απόδοση της αγοράς και το ασφάλιστρο κινδύνου της αγοράς.
γ
Τον αναμενόμενο ρυθμό πληθωρισμού, την απόδοση της αγοράς και το ασφάλιστρο κινδύνου του συγκεκριμένου αξιόγραφου.
δ Τον αναμενόμενο ρυθμό πληθωρισμού, το χωρίς κίνδυνο επιτόκιο και το ασφάλιστρο κινδύνου του συγκεκριμένου
αξιόγραφου.
79 γ Ένα ομόλογο θεωρείται ότι αποκτάται σε τιμή υπό το άρτιο όταν:
α Το επιτόκιο που καταβάλλεται στον επενδυτή είναι μικρότερο από το αντίστοιχο της διατραπεζικής αγοράς.
β Το επιτόκιο που καταβάλλεται στον επενδυτή είναι μεγαλύτερο από το αντίστοιχο της διατραπεζικής αγοράς.
γ Η ονομαστική τιμή είναι υψηλότερη από αυτήν που καταβάλει ο επενδυτής κατά την αγορά του.
δ Η ονομαστική αξία είναι χαμηλότερη από αυτήν που καταβάλει ο επενδυτής κατά την αγορά του.
80 δ Ένα ομόλογο θεωρείται ότι αποκτάται σε τιμή υπέρ το άρτιο όταν:
α Το επιτόκιο που καταβάλλεται στον επενδυτή είναι μικρότερο από το αντίστοιχο της διατραπεζικής αγοράς.
β Η ονομαστική τιμή είναι υψηλότερη από αυτήν που καταβάλει ο επενδυτής κατά την αγορά του.
γ Το επιτόκιο που καταβάλλεται στον επενδυτή είναι μεγαλύτερο από το αντίστοιχο της διατραπεζικής αγοράς.
δ Η ονομαστική αξία είναι χαμηλότερη από αυτήν που καταβάλει ο επενδυτής κατά την αγορά του.
81 α Ένα 15ετες ομόλογο μηδενικού τοκομεριδίου με επιτόκιο 5,25%, πωλείται σήμερα 41.774 Ευρώ. Ποια είναι η ονομαστική τιμή
του ομολόγου;
α 90.000 Ευρώ.
β 100.000 Ευρώ.
γ 50.000 Ευρώ.
82 α Μια ομολογία μηδενικού τοκομεριδίου (απόδοσης) ονομαστικής αξίας 10.000 Ευρώ έχει ετήσια απαιτούμενη απόδοση 4% και
λήγει σε 3 μήνες. Ποια είναι η μεγαλύτερη τιμή που είστε διατεθειμένοι να πληρώσετε για να την αποκτήσετε;
α 9.901 Ευρώ.
β 9.019 Ευρώ.
γ 9.109 Ευρώ.
δ 9.991 Ευρώ.
83 γ Η καθαρή τιμή ενός ομολόγου είναι:
α Η τιμή που γίνεται η συναλλαγή.
β Η τιμή που γίνεται η συναλλαγή συν τους δεδουλευμένους τόκους.
γ Η τιμή που γίνεται η συναλλαγή μείον τους δεδουλευμένους τόκους.
84 δ H διαφορά μεταξύ ομολογιών σταθερού εισοδήματος (προσόδου) και ομολογιών μεταβλητού εισοδήματος:
α
Αφορά τον επανακαθορισμό της διάρκειας των τοκοφόρων περιόδων στην περίπτωση των ομολογιών μεταβλητής προσόδου.
β Αφορά την σταθερή αξία του κεφαλαίου που υπόσχονται στον κάτοχό τους οι πρώτες.
γ Αφορά το δικαίωμα ανάκλησης που εμπεριέχουν οι δεύτερες.
δ Αφορά τον επανακαθορισμό του επιτοκίου της εκάστοτε τοκοφόρας περιόδου στην περίπτωση των ομολογιών μεταβλητής
προσόδου.
85 α Όταν μια ομολογία έχει πρόβλεψη για προνόμιο ανάκλησης:
α Ο εκδότης έχει το δικαίωμα να την ανακαλέσει για εξόφληση πριν τη λήξη.
β Ο εκδότης μπορεί να αποσύρει τμηματικά τον ομολογία πριν τη λήξη.
γ Ο κάτοχος έχει το δικαίωμα να ανταλλάξει τα ομόλογα για κοινές μετοχές.
δ Δεν προβλέπεται εξασφάλιση ή εγγύηση της ομολογίας.
86 γ Όταν μια ομολογία έχει πρόβλεψη μετατρεψιμότητας (conversion feature):
α Ο εκδότης έχει το δικαίωμα να την ανακαλέσει για εξόφληση πριν τη λήξη.
β Ο εκδότης μπορεί να αποσύρει τμηματικά τον ομολογία πριν τη λήξη.
γ Ο κάτοχος έχει το δικαίωμα να ανταλλάξει τα ομόλογα για κοινές μετοχές.
δ Δεν προβλέπεται εξασφάλιση ή εγγύηση της ομολογίας.
87 α Η Ονομαστική Αξία (Par, Face Value) μίας ομολογίας συνήθως είναι:
α Η τιμή εξόφλησης.
β Η τιμή της στην δευτερογενή αγορά.
γ Η τιμή στην οποία τα ομόλογα θα ανταλλαχθούν για κοινές μετοχές.
88 β Μια εταιρία εξέδωσε μια πενταετή ομολογία με εκδοτικό επιτόκιο 5% και ονομαστική αξία 1.000.000 Ευρώ. Ένα χρόνο μετά η
ομολογία αυτή πωλείται προς 925.000 Ευρώ. Ποια είναι η τρέχουσα απόδοση της ομολογίας;
α 3,32%.
β 5,41%.
γ 8,32%.
δ 9,54%.
89 γ Εικοσαετές ομόλογο με τοκομερίδιο 6% και τρέχουσα τιμή 70,89 Ευρώ έχει τρέχουσα απόδοση:
α 8,9%.
β 10,2%.
γ 8,5%.
δ 11%.
90 γ Τι είναι η απόδοση στη λήξη (yield to maturity) ενός ομολόγου;
α Η απόδοση του επενδυτή που αποδίδεται στη λήξη του ομολόγου.
β Η τρέχουσα απόδοση του ομολόγου την ημέρα λήξης του.
γ Το ποσοστό επί τοις εκατό της απόδοσης ενός ομολόγου που προκύπτει στην περίπτωση που ο επενδυτής το αγοράσει και το
κρατήσει μέχρι τη λήξη του.
91 β Η τρέχουσα απόδοση ενός εταιρικού ομολόγου:
α Είναι ίση με το επιτόκιο της αγοράς.
β Είναι ίση με το ετήσιο τοκομερίδιο προς την τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή.
γ Είναι πάντοτε μεγαλύτερη από την απόδοση περιόδου διακράτησης.
δ Είναι ίση με τον συντελεστή εσωτερικής απόδοσης.
92 β Ένα 5ετες ομόλογο του ελληνικού δημοσίου ονομαστικής αξίας 100.000 Ευρώ έχει επιτόκιο 4,65%. Ποια θα είναι η συνολική
αξία των τοκομεριδίων που θα εισπραχθούν από το συγκεκριμένο ομόλογο:
α 4.650 Ευρώ.
β 23.250 Ευρώ.
γ 12.552 Ευρώ.
93 β Διετές ομόλογο μηδενικού τοκομεριδίου ονομαστικής αξίας 1.000 Ευρώ εκδίδεται σήμερα στην τιμή των 800 Ευρώ. Η
ετησιοποιημένη απόδοση της επένδυσης είναι:
α 25,00%.
β 11,80%.
γ 20,50%.
δ 15,20%.
94 δ Τα ομόλογα που πληρώνουν τοκομερίδιο:
α Έχουν απόδοση στη λήξη σταθερή, η οποία δεν έχει σχέση με την τιμή που αγοράστηκαν.
β Δεν έχουν μεταβολή στην τιμή τους με τη μεταβολή των επιτοκίων στην αγορά.
γ Στη λήξη πληρώνουν μόνο την ονομαστική αξία τους.
δ Συναλλάσσονται υπέρ, υπό ή στο άρτιο ανάλογα με τη σχέση απόδοσης και επιτοκίου τους (τοκομερίδιο).
95 γ Μακροχρόνιο ομόλογο διαπραγματεύεται στη δευτερογενή αγορά στην τιμή των 105 μονάδων. Συμπεραίνουμε ότι:
α Το επιτόκιο στην αγορά μετά την έκδοση του ομολόγου παραμένει σταθερό.
β Το επιτόκιο αυξήθηκε ή ότι οι επενδυτές προσδοκούν αύξηση επιτοκίου σε σχέση με το επιτόκιο του ομολόγου.
γ Το επιτόκιο μειώθηκε ή ότι οι επενδυτές προσδοκούν μείωση επιτοκίου σε σχέση με το επιτόκιο του ομολόγου.
96 δ Για να υπολογίσουμε την τιμή μιας ομολογίας απαιτείται:
α H διάρκεια, η ονομαστική αξία και το ονομαστικό επιτόκιο της ομολογίας.
β
H προεξόφληση των ταμειακών ροών της ομολογίας με το ονομαστικό επιτόκιο της ομολογίας για υπέρ ή υπό το άρτιο ομολογίες.
γ H προεξόφληση των ταμειακών ροών της ομολογίας με το ονομαστικό επιτόκιο της ομολογίας.
δ
H χρονική διάρθρωση (δομή) και η αξία των χρηματοροών καθώς και το επιτόκιο της αγοράς που αφορά την ομολογία.
97 α Αγοράσατε μια ομολογία στο άρτιο προς 1000 Ευρώ που δίνει επιτόκιο 10% ετησίως. Σε ένα έτος από σήμερα (μόλις
εισπράξατε το τοκομερίδιο) την πουλάτε σε τιμή 994 Ευρώ λόγω αύξησης των επιτοκίων. Τι απόδοση πραγματοποιήσατε;
α 9,4%.
β Δεν υπολογίζεται η απόδοση με αυτά τα δεδομένα.
γ 10,5%.
δ 9,8%.
98 δ Η πιστωτική διαβάθμιση ενός ομολόγου εξαρτάται από:
α Τη σχέση Ιδίων προς Ξένα Κεφάλαια.
β Την ικανότητα της επιχείρησης για πληρωμή τόκων.
γ Την πιστωτική διαβάθμιση του εκδότη.
99 γ Τα εταιρικά ομόλογα υψηλής και σταθερής πιστωτικής διαβάθμισης, έχουν σε σχέση με τα ομόλογα του δημοσίου:
α Υψηλότερο βαθμό κινδύνου αγοράς.
β Χαμηλότερο βαθμό κινδύνου αγοράς.
γ Ίδιο βαθμό κινδύνου αγοράς.
δ Εξαρτάται από τη μεταβλητότητα των επιτοκίων.
100 δ Η τιμή του ομολόγου εξαρτάται από:
α Τα επιτόκια της αγοράς.
β Την πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη.
γ Την ευκολία ρευστοποίησής του στην αγορά.
101 γ Ποιο από τα ακόλουθα είναι αληθές;
α Τα εταιρικά ομόλογα και οι μετοχές αποτελούν χρηματοοικονομικό μέσο άντλησης ξένων κεφαλαίων.
β Τα εταιρικά ομόλογα και οι μετοχές αποτελούν χρηματοοικονομικό μέσο άντλησης ιδίων κεφαλαίων.
γ Τα εταιρικά ομόλογα αποτελούν χρηματοοικονομικό μέσο άντλησης ξένων κεφαλαίων και οι μετοχές αποτελούν
χρηματοοικονομικό μέσο άντλησης ιδίων κεφαλαίων
δ Τα εταιρικά ομόλογα αποτελούν χρηματοοικονομικό μέσο άντλησης ιδίων κεφαλαίων και οι μετοχές αποτελούν χρηματοοικονομικό
μέσο άντλησης ξένων κεφαλαίων.
102 β Μια μονάδα βάσης (basis point) είναι ισοδύναμη με:
α 0,10%.
β 0,01%.
γ 1,00%.
δ 0,001%.
103 δ Ποιο από τα παρακάτω είναι σωστό αναφορικά με τα Έντοκα Γραμμάτια Ελληνικού Δημοσίου (ΕΓΕΔ);
α Συνήθως διαπραγματεύονται υπέρ το άρτιο.
β Είναι κυμαινόμενου επιτοκίου.
γ Δεν μπορούν να πωληθούν πριν τη λήξη τους.
δ Τείνουν προς την ονομαστική αξία καθώς πλησιάζουν προς τη λήξη τους.
104 β Με ποιο τρόπο τα Έντοκα Γραμμάτια Ελληνικού Δημοσίου (ΕΓΕΔ) αποφέρουν εισόδημα στους επενδυτές;
α Με πληρωμή τόκου κουπονιού.
β Με πιθανή ανατίμηση της τιμής τους πάνω από την προεξοφλημένη τιμή τους.
γ Δεν πληρώνουν τόκο κουπονιού.
δ Με αποκοπή μερίσματος.
105 δ Η απόδοση του 6μηνου Εντόκου Γραμματίου Ελληνικού Δημοσίου (ΕΓΕΔ) είναι 7,5% και έχει ακόμη 60 ημέρες μέχρι τη
λήξη. Σε ποια τιμή θα πουληθεί στους επενδυτές;
α 96,50.
β 100.
γ 97,80.
δ 98,77.
106 γ Ένα ομόλογο μηδενικού τοκομεριδίου (zero coupon) ονομαστικής αξίας 100.000 Ευρώ έχει ετήσια απόδοση 8% και λήγει σε 6
μήνες. Ποια είναι η τιμή πώλησης του πρωτογενώς (υποθέσατε ετήσιο ανατοκισμό);
α 99.910 Ευρώ.
β 98.000 Ευρώ.
γ 96.154 Ευρώ.
δ 99.010 Ευρώ.
107 β Ένα ομόλογο διαπραγματεύεται στη δευτερογενή αγορά με discount όταν:
α Το επιτόκιο στην αγορά αυξήθηκε ή αναβαθμίστηκε η πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη του ομολόγου.
β Το επιτόκιο στην αγορά αυξήθηκε ή υποβαθμίστηκε η πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη του ομολόγου.
γ Το επιτόκιο στην αγορά μειώθηκε ή αναβαθμίστηκε η πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη του ομολόγου.
δ Το επιτόκιο στην αγορά μειώθηκε ή υποβαθμίστηκε η πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη του ομολόγου.
108 β Η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας για τους εκδότες ομολόγων έχει στόχο:
α Την εγγύηση των αποδόσεων.
β Την αποτύπωση «αντικειμενικής γνώμης».
γ Τη διαβεβαίωση προς το Χρηματιστήριο για την πληρωμή των τοκομεριδίων.
δ Τη διαφήμιση του εκδότη.
109 γ Υπάρχει ένα έντοκο γραμμάτιο του Δημοσίου, ονομαστικής αξίας 1.000 Ευρώ, διάρκειας ενός έτους και τρέχουσας τιμής
αγοράς 950 Ευρώ. Η απόδοση στη λήξη είναι:
α 1%.
β 3%.
γ 5,26%.
δ 7%.
110 γ Το ελληνικό δημόσιο εκδίδει εξάμηνο Έντοκο Γραμμάτιο Ελληνικού Δημοσίου (ΕΓΕΔ) με τοκομερίδιο 10%. Σε ποια τιμή θα
πουληθεί στους επενδυτές;
α 105.
β 100.
γ 95.
δ 90.
111 γ Ένα τρίμηνο έντοκο γραμμάτιο με ονομαστική αξία 100.000 και επιτόκιο 4%, κατά την έκδοσή του πωλείται:
α 99.000.
β 100.000.
γ 99.010.
δ 99.020.
112 α Οι μεταβολές των επιτοκίων επηρεάζουν περισσότερο:
α Τις τιμές των ομολογιών με τη μεγαλύτερη διάρκεια ζωής και τα μικρότερα τοκομερίδια.
β Τις τιμές των ομολογιών με τη μικρότερη διάρκεια ζωής και τα μικρότερα τοκομερίδια.
γ Τις τιμές των ομολογιών με τη μεγαλύτερη διάρκεια ζωής και τα μεγαλύτερα τοκομερίδια.
Κεφάλαιο 7
Τιτλοποίηση, Σύνθετα προϊόντα
1 α
Η συναλλαγή κατά την οποία γίνεται πώληση ενός χρηματοοικονομικού μέσου και προθεσμιακή συμφωνία επαναγοράς του:
α Είναι ένα συμβόλαιο συμφώνου επαναπώλησης ή reverse repo.
β Καταλήγει να είναι μια χρηματική εκροή στο παρόν για τον πωλητή και μια χρηματική εισροή στο μέλλον.
γ Αποτελεί την παροχή δανείου από τον αγοραστή χωρίς ενέχυρο.
δ Είναι ένα συμβόλαιο συμφώνου επαναγοράς ή repo.
2 β Ποια από τις κατωτέρω προτάσεις δεν εκφράζει σωστά την έννοια και τις συνέπειες της τιτλοποίησης απαιτήσεων;
α Η τιτλοποίηση μειώνει τον πιστωτικό κίνδυνο στους ισολογισμούς των τραπεζών αλλά ενδεχομένως αυξάνει τον κίνδυνο αγοράς στα
χαρτοφυλάκιά τους.
β Η τιτλοποίηση αποτελεί εμπόδιο στη διαχείριση των στοιχείων ενεργητικού.
γ Η τιτλοποίηση αυξάνει τη ρευστότητα των τραπεζών και τη δυνατότητά τους να χορηγήσουν νέα δάνεια.
δ Η τιτλοποίηση είναι μια διαδικασία διασποράς του κινδύνου.
3 α Με την τιτλοποίηση απαιτήσεων ο πιστωτικός κίνδυνος:
α Μεταβιβάζεται στους κατόχους των ομολόγων.
β Παραμένει στον εκδότη.
γ Εξαλείφεται.
4 γ Στη διαδικασία τιτλοποίησης απαιτήσεων η Εταιρεία Ειδικού Σκοπού αναλαμβάνει:
α Τη νομική εκπροσώπηση των κατόχων των ομολόγων.
β Την αναδοχή έκδοσης διαφόρων κατηγοριών των ομολόγων.
γ Την αγορά των περιουσιακών στοιχείων της τράπεζας και την έκδοση των ομολόγων.
5 α Μέσω της τιτλοποίησης επιτυγχάνεται:
α
Η δημιουργία διαπραγματεύσιμων χρηματοοικονομικών μέσων από μη ρευστά στοιχεία του ενεργητικού των τραπεζών.
β Η δημιουργία ασφαλέστερων στοιχείων του ενεργητικού, μέσω της μερικής εξάλειψης του πιστωτικού κινδύνου.
γ Η δημιουργία διαπραγματεύσιμων χρηματοοικονομικών μέσων από μη ρευστά στοιχεία του ενεργητικού των τραπεζών και η
δημιουργία ασφαλέστερων στοιχείων του ενεργητικού, μέσω της μερικής εξάλειψης του πιστωτικού κινδύνου.
6 δ Μέσω της τιτλοποίησης επιτυγχάνεται:
α Η μείωση του κόστους κεφαλαίου.
β Η ενίσχυση του βαθμού́ ρευστότητας του ενεργητικού των τραπεζών.
γ Η βελτίωση της κεφαλαιακής επάρκειας.
7 δ Ποιο από τις παρακάτω δεν είναι μορφή «πιστωτικής ενίσχυσης»;
α
Η υπερεξασφάλιση ( overcollateralization).
β
Η πιστωτική διευκόλυνση (Credit Facility).
γ
Η συμφωνία ανταλλαγής (Swap).
δ
Η αύξηση πιστωτικού κινδύνου.
8 β Οι Διεθνείς Οργανισμοί Πιστοληπτικής Αξιολόγησης βαθμολογούν μεταξύ άλλων:
α Τη δυνατότητα μιας επιχείρησης να αντλήσει κεφάλαια από το τραπεζικό σύστημα.
β Την ικανότητα μιας επιχείρησης ή κράτους ή οργανισμού κλπ να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις του.
γ Την επιρροή που ασκεί ο κίνδυνος αγοράς στις επιχειρήσεις.
δ Τη δυνατότητα μιας επιχείρησης να αντλήσει κεφάλαια από το τραπεζικό σύστημα και την ικανότητα μιας επιχείρησης ή κράτους ή
οργανισμού κλπ να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις του.
Ποια από τα κάτωθι χαρακτηρίζουν την παραδοσιακή τιτλοποίηση;
Ι. Τα στοιχεία ενεργητικού προς τιτλοποίηση μεταβιβάζονται σε Εταιρεία Ειδικού Σκοπού.
9 γ ΙΙ. Η Τράπεζα μέσω της παραδοσιακής τιτλοποίησης σκοπό έχει την άντληση κεφαλαίων.
ΙΙΙ. Τα στοιχεία τιτλοποιησης εξακολουθούν να αποτελούν απαιτήσεις της Τραπέζης.
IV. Τα στοιχεία τιτλοποίησης συνήθως είναι καταναλωτικά δάνεια, πιστωτικές κάρτες και στεγαστικά δάνεια.
α Ι, ΙΙΙ.
β Ι, ΙΙΙ και IV.
γ Ι, ΙΙ και IV.
δ Ι, ΙΙ και III.
10 γ Ποιος από τους παρακάτω φορείς δεν εμπλέκεται στη διαδικασία τιτλοποίησης;
α Η Εταιρεία Ειδικού Σκοπού.
β Η Εταιρεία πιστοληπτικής αξιολόγησης.
γ Το Χρηματιστήριο.
δ Η Εταιρεία Ανάδοχος.
11 α Σε μία τιτλοποίηση, οι εξωτερικές πιστωτικές βελτιώσεις περιλαμβάνουν:
α Εγγυητικές επιστολές τραπεζικού ιδρύματος.
β Υπεύθυνη δήλωση του εκδότη ότι θα καλύψει ενδεχόμενες ζημίες των κομιστών των τίτλων.
γ Εκτιμήσεις των αναλυτών ότι η κερδοφορία της εκδότριας τράπεζας θα αυξηθεί σημαντικά κατά τα επόμενα χρόνια.
12 δ Μέσω της τιτλοποίησης απαιτήσεων η τράπεζα επιτυγχάνει:
α Μείωση του λειτουργικού της κόστους.
β Αύξηση των περιουσιακών της στοιχείων.
γ Αύξηση των εσόδων της.
δ Βελτίωση του δείκτη κεφαλαίου ως προς τον κίνδυνο.
Ποια από τα κάτωθι χαρακτηρίζουν την συνθετική τιτλοποίηση;

13 δ Ι. Πώληση και μεταβίβαση στοιχείων ενεργητικού της τραπέζης.
ΙΙ. Αντιστάθμιση κινδύνου και διαχείριση κεφαλαίων.
ΙΙΙ. Άντληση ρευστότητας.
IV. Η κυριότητα των απαιτήσεων που τιτλοποιούνται παραμένουν στον ισολογισμό της τραπέζης.
α I , II και IV.
β II και III.
γ I, III και IV.
δ II και IV.
14 α Ως τιτλοποίηση δανείων εννοούμε την έκδοση τίτλων από μια επιχείρηση, οργανισμό κλπ (π.χ. από μια τράπεζα), των οποίων η
αποπληρωμή καλύπτεται από:
α Την ταμειακή ροή που δημιουργείται από τα τιτλοποιημένα δάνεια, κατά τον χρόνο της αποπληρωμής τους.
β Τα κέρδη της εκδότριας επιχείρησης.
γ Τις ταμειακές ροές της εκδότριας επιχείρησης.
δ Τα κέρδη της εκδότριας επιχείρησης, τις ταμειακές ροές της εκδότριας επιχείρησης.και επιπλέον τις εγγυήσεις που παρέχονται από την
εκδότρια επιχείρηση.
15 α Η πιστωτική ενίσχυση μειώνει τον πιστωτικό κίνδυνο και επομένως:
α Αυξάνει το βαθμό πιστοληπτικής ικανότητας και μειώνει τα ονομαστικά επιτόκια.
β Μειώνει το βαθμό πιστοληπτικής ικανότητας αυξάνει τα ονομαστικά επιτόκια.
γ Αυξάνει τον κίνδυνο αθέτησης και αυξάνει τα ονομαστικά επιτόκια.
δ Αυξάνει τον κίνδυνο αθέτησης και μειώνει τα ονομαστικά επιτόκια.
16 α Η τιτλοποίηση «Συνθετικής μορφής» αναφέρεται:
α
Στα πιστωτικά παράγωγα ή εγγυήσεις που χρησιμοποιούνται από την τράπεζα για την αντιστάθμιση του πιστωτικού κινδύνου.
β Στις χρηματικές ροές από τα τιτλοποιηθέντα στοιχεία ενεργητικού.
γ Στις εγγυήσεις που παρέχονται στους αγοραστές των τίτλων.
δ Στον συνδυασμό κερδών και ταμειακών ροών της εκδότριας επιχείρησης.
17 γ Η Συνθετική τιτλοποίηση δεν πραγματοποιείται για:
α Αντιστάθμιση πιστωτικού κινδύνου.
β Διαχείριση κεφαλαίων.
γ Άντληση ρευστότητας.
18 β Η τράπεζα, μέσω της τιτλοποίησης απαιτήσεων επιτυγχάνει:
α Αύξηση των περιουσιακών της στοιχείων.
β Βελτίωση της σχέσης κινδύνου-κεφαλαίου αναφορικά με τα στοιχεία του ενεργητικού.
γ Αποφυγή ανάληψης καταθέσεων.
δ Αύξηση της αξίας του χαρτοφυλακίου δανείων.
19 δ Μεταξύ των λόγων της τιτλοποίησης δανείων μιας εμπορικής τράπεζας, θα μπορούσαν να περιλαμβάνονται:
α Η εξυγίανση του ενεργητικού της.
β Η άμεση άντληση ρευστότητας.
γ Η απελευθέρωση κεφαλαίων για την πραγματοποίηση νέων επενδύσεων.
20 β Ποιο από τα έχουν
Τα κεφάλαια παρακάτω
υψηλόείναι ορθό
βαθμό για τα αντισταθμιστικά
εποπτείας κεφάλαια
καθώς εποπτεύονται από την(Hedge Funds);
Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
α
β Η στρατηγική τους χαρακτηρίζεται συνήθως ως επιθετική και επενδύονται όχι απαραίτητα σε ένα συγκεκριμένο προϊόν.
γ Απευθύνονται σε όλους τους επενδυτές καθώς το όριο επένδυσης είναι μικρό.
21 γ Τα αντισταθμιστικά κεφάλαια (Hedge Funds ) παρέχουν ______ διαφάνεια από τα αμοιβαία κεφάλαια, λόγω του ______
εποπτείας από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Συμπληρώστε τα κενά:
α Περισσότερη /υψηλού βαθμού.
β Περισσότερη /χαμηλού βαθμού.
γ Λιγότερη/ χαμηλού βαθμού.
δ Λιγότερη/ υψηλού βαθμού.
Τα αντισταθμιστικά κεφάλαια διαφέρουν από τα αμοιβαία κεφάλαια ως προς:

22 γ Ι. Το βαθμό διαφάνειας.
ΙΙ. Το βαθμό εποπτείας.
ΙΙΙ. Την επενδυτική στρατηγική.
ΙV. Το προφίλ του επενδυτή.
α
Ι και ΙV.
β
III και IV.
γ
Ι, ΙΙ, ΙΙΙ και IV.
δ
ΙΙ και IV.
23 γ Ποιο από τα παρακάτω δεν ισχύει ως προς τα χαρακτηριστικά των σύνθετων προϊόντων;
α Είναι εξατομικευμένα προϊόντα.
β Είναι πολύπλοκα προϊόντα με δυσκολία στην αποτίμησή τους.
γ Είναι προϊόντα με υψηλό βαθμό ρευστοποίησης.
δ Είναι προϊόντα με υψηλή δυσκολία ως προς τη διαχείριση των κινδύνων.
24 γ Τι είναι τα αντισταθμιστικά κεφάλαια (Hedge Funds);
α
Αμοιβαία Κεφάλαια που αποτελούνται αποκλειστικά από άλλα Αμοιβαία Κεφάλαια.
β
Αμοιβαία Κεφάλαια της εταιρείας Funds.
γ
Χαρτοφυλάκια Θεσμικών Επενδυτών.
δ
Χρηματιστηριακά διαπραγματεύσιμα Αμοιβαία Κεφάλαια.
25 δ Στα πλεονεκτήματα της τιτλοποίησης δανείων από μια τράπεζα, περιλαμβάνονται και τα εξής:
α Άντληση ρευστότητας για πραγματοποίηση νέων επενδύσεων.
β Κάλυψη του κενού ρευστότητας που δημιουργεί ο ετεροχρονισμός εισροών-εκροών.
γ Εξουδετέρωση του πιστωτικού κινδύνου που περιέχεται στα τιτλοποιούμενα δάνεια.
δ Άντληση ρευστότητας για πραγματοποίηση νέων επενδύσεων και κάλυψη του κενού ρευστότητας που δημιουργεί ο
ετεροχρονισμός εισροών-εκροών.
26 α Ποια από τις πιο κάτω φράσεις είναι σωστή;
α Τα σύνθετα χρηματοοικονομικά προϊόντα, αποτελούνται από διάφορα συστατικά στοιχεία τα οποία συνδέονται για να
δημιουργήσουν ένα συγκεκριμένο προφίλ «κινδύνου-απόδοσης» που να προσαρμόζεται στις ανάγκες ενός επενδυτή.
β Τα σύνθετα χρηματοοικονομικά προϊόντα, αποτελούν τίτλους δανεισμού των επιχειρήσεων και ιδιαίτερα των τραπεζών.
γ Τα σύνθετα χρηματοοικονομικά προϊόντα, εισάγονται υποχρεωτικά στην πρωτογενή χρηματιστηριακή αγορά.
27 α H δομημένη χρηματοδότηση περιλαμβάνει:
α Όλες τις ιδιωτικές και δημόσιες χρηματοοικονομικές συμφωνίες που εξυπηρετούν την αποτελεσματική αναχρηματοδότηση και
την αντιστάθμιση οικονομικών δραστηριοτήτων.
β Το φάσμα των συνηθισμένων μορφών των παραδοσιακών χρεογράφων (ομόλογα, μετοχές κτλ.).
γ Χρεόγραφα χαμηλού κόστους κεφαλαίου.
δ
Όλες τις ιδιωτικές και δημόσιες χρηματοοικονομικές συμφωνίες που εξυπηρετούν την αποτελεσματική αναχρηματοδότηση και την
αντιστάθμιση οικονομικών δραστηριοτήτων και το φάσμα των συνηθισμένων μορφών των παραδοσιακών χρεογράφων (ομόλογα,
μετοχές κτλ.).
28 δ Η δομημένη χρηματοδότηση χρησιμοποιείται:
α Από χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς.
β Στην αγορά χρήματος.
γ Στην αγορά κεφαλαίου.
29 δ Ένα χρηματοοικονομικό προϊόν σχεδιάζεται με βάση:
α Το ύψος της χρηματοδότησης.
β Τη ρευστότητα.
γ Τη μεταφορά κινδύνου.
30 δ Ποια από τα παρακάτω στοιχεία χαρακτηρίζουν μια συναλλαγή δομημένης χρηματοδότησης;
α Ένας συνδυασμός πιστωτικών παραγώγων (credit derivatives) και παραγώγων επιτοκίων (interest rate derivatives).
β Μια έκδοση ενός ομολόγου που είναι διασφαλισμένη µε εμπράγματες ασφάλειες.
γ Μια έκδοση ενός ομολόγου που είναι δεμένη με μια εξωτερική αναφορά σύνδεσης µε ορισμένο χρηματιστηριακό δείκτη.
31 δ Οι τίτλοι της δομημένης χρηματοδότησης μπορούν να διακριθούν µέσω:
α Της ενοποίησης τίτλων.
β Της τμηματοποίησης των υποχρεώσεων.
γ Της αποσύνδεσης του πιστωτικού κινδύνου.
32 α Η δομημένη χρηματοδότηση παρέχει στους εκδότες:
α Ευελιξία στη δημιουργία χρεογράφων µε ευδιάκριτα προφίλ κινδύνου-απόδοσης.
β Τυποποιημένα χρεόγραφα µε συγκεκριμένα προφίλ κινδύνου-απόδοσης.
γ Χαμηλή απόδοση.
δ Ευελιξία στη δημιουργία χρεογράφων µε ευδιάκριτα προφίλ κινδύνου-απόδοσης και χαμηλή απόδοση.
33 β Τα παράγωγα χρηματοοικονομικά προϊόντα μπορούν να βασίζονται:
α Σε μια μετοχή, σε ένα δείκτη, ή σε ένα εμπόρευμα.
β Σε μια μετοχή, σε ένα δείκτη, σε μια καμπύλη απόδοσης ή σε ένα εμπόρευμα.
γ Σε μια μετοχή, σε ένα δείκτη, ή σε μια καμπύλη απόδοσης.
δ Σε ένα δείκτη.
34 α Ποιο από τα παρακάτω δεν αποτελεί σύνθετο χρηματοοικονομικό προϊόν:
α Μια κοινή μετοχή (common stock).
β Ένα δικαίωμα για αγορά (call option).
γ Ένα δικαίωμα για πώληση (put option).
δ Ένα απλό δικαίωμα (plain-vanilla option).
35 δ Οι κύριες κατηγορίες των πιστωτικών παραγώγων είναι:
α Οι συμβάσεις ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης (Credit Default Swaps).
β Οι συμβάσεις ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης επί δεικτών (Index Credit Swaps).
γ Οι ανταλλαγές στοιχείων ενεργητικού (Asset swaps).
36 δ Τι ισχύει από τα πιο κάτω, σχετικά με τις Συμβάσεις Ανταλλαγής Κινδύνου Αθέτησης (CDS);
α Είναι μια διμερής σύμβαση μεταξύ του αγοραστή και του πωλητή για την προστασία του αγοραστή από τον πιστωτικό κίνδυνο.
β Η αγορά CDS λειτουργεί χωρίς εποπτεία.
γ Η τιμή των CDS ανεβαίνει όταν αυξάνεται η πιθανότητα αθέτησης από τον εκδότη του ασφαλιζόμενου τίτλου.
37 δ Οι Συμβάσεις Ανταλλαγής Κινδύνου Αθέτησης (CDS) χρησιμοποιούνται από τους επενδυτές για:
α Κερδοσκοπία.
β Αντιστάθμιση κινδύνου.
γ Εξισορροπητική κερδοσκοπία.
38 δ Ένα δομημένο ομόλογο περιλαμβάνει:
α Ένα απλό ομόλογο του εκδότη.
β Κάποιο παράγωγο προϊόν.
γ Κάποιο χαρτοφυλάκιο.
39 δ Ποιο από τα παρακάτω δεν ανήκει στην κατηγορία των δομημένων ομολόγων;
α Εξαγοράσιμα και Αυτόματα Εξαγοράσιμα Ομόλογα.
β Επιστρέψιμο Ομόλογο.
γ Μετατρέψιμα και Ανταλλάξιμα Ομόλογα.
δ Κρατικό Ομόλογο.
40 δ Σε μια επενδυτική τράπεζα, ο βασικός στόχος της εταιρίας είναι να παρέχει:
α Καταναλωτικά δάνεια.
β Δάνεια για αγορά κατοικίας.
γ Δανειοδότηση ατομικών ή μικρών επιχειρήσεων.
41 δ Σε μια επενδυτική τράπεζα, ο βασικός στόχος της εταιρίας είναι:
α Να βοηθά τους πελάτες να αντλήσουν κεφάλαια στις κεφαλαιαγορές και να συμβουλεύουν για συγχωνεύσεις και εξαγορές.
β Η επαγγελματική διαχείριση διαφόρων τίτλων και άλλων περιουσιακών στοιχείων.
γ Η δημιουργία, αγορά και πώληση χρηματοπιστωτικών προϊόντων με στόχο την παραγωγή κέρδους σε κάθε συναλλαγή.
42 γ Ποιο από τα παρακάτω δεν αποτελεί παράγωγο προϊόν;
α Ένα Συμβόλαιο Μελλοντικής Εκπλήρωσης.
β Ένα Δικαιώματα Προαίρεσης.
γ Μία Διμερής Συμφωνία μεταξύ δύο αντισυμβαλλομένων.
δ Ένα Προθεσμιακό συμβόλαιο.
43 γ Ποια από τις παρακάτω εταιρίες, δεν αποτελεί γνωστό οίκο αξιολόγησης;
α Moody’s.
β Standard & Poor’s.
γ Goldman Sachs.
δ Fitch Ratings.
44 γ Ποιοι από τους παρακάτω δεν αποτελούν θεσμικούς επενδυτές;
α Συνταξιοδοτικά ταμεία.
β Αμοιβαία κεφάλαια.
γ Εμπορικές τράπεζες.
δ Πανεπιστημιακά κληροδοτήματα.
45 β Ποια από τις κατωτέρω επιλογές δεν είναι σωστή όσον αφορά στη δημιουργία σύνθετων (δομημένων) χρηματοπιστωτικών
μέσων;
α Η δόμηση αλλάζει τη σχέση κινδύνου απόδοσης ενός αξιόγραφου με την προσθήκη ενός παράγωγου συμβολαίου.
β Η προσάρτηση ενός δικαιώματος ανάκλησης σε ένα ομόλογο μειώνει τον κίνδυνο επιτοκίων για τον επενδυτή.
γ Ο κίνδυνος αποτίμησης είναι σημαντικός λόγω έλλειψης δευτερογενούς αγοράς .
δ Τα σύνθετα προϊόντα έχουν μια συνιστώσα απόδοσης και μια επενδυτική συνιστώσα.
46 δ Τα συμβόλαια Ανταλλαγής Κινδύνου Αθέτησης (CDS) :
α
Μπορούν να αγοραστούν μόνο από εκείνους που κατέχουν ομολογίες κλπ απαιτήσεις από κάποια επιχείρηση, κράτος, οργανισμό κλπ.
β Μπορούν να αγοραστούν από οποιονδήποτε, είτε κατέχει ομολογίες κλπ απαιτήσεις είτε όχι.
γ Προφυλάσσουν τους επενδυτές από τον πιστωτικό κίνδυνο.
47 α Τα Προθεσμιακά Συμβόλαια:
α Αποτελούν την απλούστερη μορφή παραγώγων.
β Αποδίδουν ανάλογα με τις μακροπρόθεσμες διακυμάνσεις των τιμών των υποκείμενων τίτλων.
γ Περιορίζουν τον κίνδυνο αγοράς.
δ Περιορίζουν τον πιστωτικό κίνδυνο.
Ένα FX-Iinked note προσφέρει απόδοση 5% αν η ισοτιμία €/USD (δολάρια ανά ευρώ) είναι εντός του εύρους 1,26-1,27 και 1%
48 β αν είναι εκτός του εύρους. Αν η τρέχουσα ισοτιμία είναι €/USD= 1, 28, σε ποια περίπτωση ο επενδυτής είναι περισσότερο
κερδισμένος;
α Σε κάθε περίπτωση.
β Σε περίπτωση που το € υποτιμηθεί.
γ Σε περίπτωση που το € ανατιμηθεί.
δ Απαιτούνται και άλλες πληροφορίες.
Ένα σύνθετο ομόλογο 10- ετούς διάρκειας προσφέρει την παρακάτω διάρθρωση επιτοκίων:
49 β Α. Για τρία χρόνια σταθερό : 7%
Β. Για τα υπόλοιπα 7 χρόνια : 4 x (ΥΤΜ 1Οετούς ομολόγου - ΥΤΜ 2ετούς ομολόγου).
Σε ποια περίπτωση ο επενδυτής είναι κερδισμένος;
α Σε κάθε περίπτωση αφού εισπράττει υψηλό επιτόκιο τα τρία πρώτα χρόνια.
β Σε περίπτωση που αυξηθεί η κλίση της καμπύλης επιτοκίων (steepening).
γ Σε περίπτωση που μειωθεί η κλίση της καμπύλης επιτοκίων (flattening).
δ Σε κάθε περίπτωση αφού η καμπύλη επιτοκίων δεν μπορεί να λάβει αρνητική κλίση.
50 γ Ποια από τις κατωτέρω επιλογές δεν είναι σωστή όσον αφορά τα σύνθετα (δομημένα) χρηματοπιστωτικά μέσα;
α
Η δόμηση των προϊόντων δημιουργεί συνήθως περίπλοκες ταμειακές ροές, οι οποίες καθιστούν την αποτίμηση των προϊόντων δύσκολη.
β Η προσάρτηση παραγώγων προϊόντων, πάνω σε ένα πρωτεύον προϊόν είναι ο λόγος για τον οποίο, τα δομημένα προϊόντα υπόσχονται
υψηλότερες αποδόσεις.
γ Επιτυγχάνεται η μερική διαφοροποίηση του συστηματικού κινδύνου.
δ Τα σύνθετα προϊόντα έχουν μια συνιστώσα απόδοσης και μια επενδυτική συνιστώσα.
51 γ Ένας επενδυτής επιθυμεί πλήρη διασφάλιση του κεφαλαίου του, με παράλληλη συμμετοχή στην άνοδο του δείκτη FTSE/Large
Cap για χρονικό ορίζοντα 1 έτους. Το σύνθετο χρηματοοικονομικό μέσο το οποίο θα επέλεγε, δομείται ως εξής:
α
Αγορά zero coupon ομολόγων με τον ελάχιστο κίνδυνο (ΕΓΕΔ 1 έτος) και αγορά δικαιωμάτων αγοράς στο δείκτη FTSE/Large Cap.
β
Αγορά zero coupon ομολόγου με τον ελάχιστο κίνδυνο (ΈΓΕΔ 1 έτος) και αγορά δικαιωμάτων πώλησης στο δείκτη FTSE/Large Cap.
γ Αγορά zero coupon με τον ελάχιστο κίνδυνο (ΕΓΕΔ 1 έτος) και ονομαστική αξία ίση με το κεφάλαιο του επενδυτή και αγορά
δικαιωμάτων αγοράς στο δείκτη FTSE/Large Cap.
δ Επένδυση του κεφαλαίου σε δικαιώματα αγοράς στο δείκτη FTSE/Large Cap και δεκαετών ομολόγων σε ίσα ποσοστά.

Β1 τελικό 12.08.2019 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Β1 τελικό 12.08.2019 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Κεφάλαιο 1

Μακροοικονομικά μεγέθη- Οικονομικοί κύκλοι - Οικονομική Πολιτική - Χρηματοοικονομικοί Δείκτες

α Η χώρα Γ έχει το χαμηλότερο πληθωρισμό.

γ Το σύνολο των κεφαλαιουχικών αγαθών της οικονομίας.

1 α Η μεγαλύτερη σε όγκο συναλλαγών χρηματοπιστωτική αγορά παγκοσμίως είναι:

Ποιο από τα ακόλουθα χαρακτηριστικά της κεφαλαιαγοράς προσελκύει μακροπρόθεσμους επενδυτές;

Εταιρίες Χρηματιστηριακή Λογιστική Ονομαστική Μετοχικό Κεφάλαιο

α 920 εκατ. ευρώ.

Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς είναι:

α 600 εκ. ευρώ.

Μετοχή Αναμενόμενη Απόδοση Κίνδυνος (τυπική απόκλιση)

Ποια από τα παρακάτω είναι σωστά;

12 δ Είναι αναγκαίο όπως οι χρηματοπιστωτικές αγορές λειτουργούν αποτελεσματικά γιατί διαφορετικά η

Αξιολογείστε τις ακόλουθες δύο προτάσεις:

Επιτιθέμενη Αμυνόμενη (Α)

Βασικοί σκοποί συγχώνευσης δύο εταιρειών είναι:

α 3,60 δις ευρώ.

Αναμενόμενη Στάθμιση στο

Κατάσταση της Απόδοση

18 β Καλή 0,1 15%

Μέτρια 0,6 13%

Ποια είναι η αναμενόμενη απόδοση της μετοχής;

Συντελεστής Στάθμιση στο

Ποιος είναι ο συντελεστής βήτα του χαρτοφυλακίου;

Κακή 0,60 -12%

Ο συστηματικός κίνδυνος ποιες από τις ακόλουθες πηγές κινδύνου περιλαμβάνει;

Μετοχή Προσδοκώμενη απόδοση Προσδοκώμενος

Με βάση τα παραπάνω, η μετοχή Α χαρακτηρίζεται ως:

Μελετήστε τις παρακάτω προτάσεις και επιλέξτε τον σωστό συνδυασμό:

173 γ Η κεφαλαιοποίηση μιας εταιρείας μετριέται με:

Τίτλοι που Συντελεστής Τυπική Συμμετοχή

Ποιοι είναι οι ιδιοκτήτες των εισηγμένων στο χρηματιστήριο εταιρειών;

Η συνολική κεφαλαιοποίηση είναι:

Μετοχές Χρηματιστηριακή Τεμάχια Εσωτερική

Μετοχές Χρηματιστηριακή Τεμάχια Εσωτερική

Ποια είναι η κεφαλαιοποίηση που δημιουργείται;

Ποια από τα ακόλουθα χαρακτηριστικά της διάρκειας (duration) είναι αληθή;

Ποια από τα κάτωθι χαρακτηρίζουν την συνθετική τιτλοποίηση;

Τα αντισταθμιστικά κεφάλαια διαφέρουν από τα αμοιβαία κεφάλαια ως προς:

You might also like