‫‪OCP S.A.

‬‬
‫يهخض ث‪ٛ‬بٌ انًؼهٕيبد انُٓبئ‪ٙ‬‬
‫إطذاس عُذاد الزشاع ربثؼ‪ٛ‬خ دائًخ يغ انزغذ‪ٚ‬ذ االخز‪ٛ‬بس٘ ٔرأخ‪ٛ‬م أداء انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫انًجهغ األلظٗ نإلطذاس‪ 5 :‬يال‪ٛٚ‬ش دسْى‬
‫انشطش"س"‬ ‫انشطش "د"‬ ‫انشطش "ج"‬ ‫انشطش "د"‬ ‫انشطش "ة"‬ ‫انشطش "أ"‬
‫يذسج‬ ‫غ‪ٛ‬ش يذسج‬ ‫يذسج‬ ‫غ‪ٛ‬ش يذسج‬ ‫يذسج‬ ‫غ‪ٛ‬ش يذسج‬
‫‪ٓ 5‬ال‪٤٣‬و كه‪ٓ ْٛ‬ـوث‪٢‬‬ ‫انًجهغ األلظٗ‬
‫‪ٍ٘ 50.000‬ل اهزواٗ ربثؼ‪ ٢‬كائْ‬ ‫انؼذد األلظٗ يٍ انغُذاد‬
‫‪ 100000‬كه‪ْٛ‬‬ ‫انم‪ًٛ‬خ اإلعً‪ٛ‬خ‬
‫هبثَ ُِٔواعؼخ ًَ فٌٔ ٍ٘‪ٞ‬اد‪ ،‬اػزٔبكا‬ ‫هبثَ ُِٔواعؼخ ٍ٘‪٣ٞ‬ب‪ ،‬اػزٔبكا ػِ‪٠‬‬
‫هبثَ ُِٔواعؼخ ًَ ػْو ٍ٘‪ٞ‬اد‪ ،‬اػزٔبكا‬
‫ػِ‪ ٠‬أُ٘ؾ٘‪ ٠‬األٍبٍ‪َُ ٢‬ؼو ٍ٘لاد‬ ‫أُ٘ؾ٘‪ ٠‬األٍبٍ‪َُ ٢‬ؼو ٍ٘لاد اُقي‪٘٣‬خ‬
‫ػِ‪ ٠‬أُ٘ؾ٘‪ ٠‬األٍبٍ‪َُ ٢‬ؼو ٍ٘لاد‬
‫اُقي‪٘٣‬خ ثؾِ‪ ٍٞ‬اٍزؾوبم فٌٔ ٍ٘‪ٞ‬اد‬ ‫ثؾِ‪ ٍٞ‬اٍزؾوبم ‪ 52‬أٍج‪ٞ‬ػب(أٍبً‬
‫اُقي‪٘٣‬خ ثؾِ‪ ٍٞ‬اٍزؾوبم ‪ٍٞ٘ 10‬اد‪ ،‬أ‪١‬‬
‫ثزبه‪٣‬ـ ‪ٗٞٗ 14‬جو ‪ ،2016‬أ‪2,67% ١‬‬ ‫ٗول‪ ،)١‬ثزبه‪٣‬ـ ‪ٗٞٗ 21‬جو ‪ ،2016‬أ‪١‬‬ ‫عؼش انفبئذح‬
‫‪َُِٞ٘،3,07%‬اد اُؼْو األ‪ ،٠ُٝ‬ثي‪٣‬بكح‬
‫َُِ٘‪ٞ‬اد اُقٌٔ األ‪ ٠ُٝ‬ثي‪٣‬بكح ػال‪ٝ‬ح‬ ‫‪َُِ٘ 2,28%‬خ األ‪ ٠ُٝ‬ثي‪٣‬بكح ػال‪ٝ‬ح‬
‫ػال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و ٓب ث‪ ٖ٤‬و ‪3,77%‬‬
‫أُقب‪ٛ‬و ٓب ث‪ 3,37% ٖ٤‬و ‪3,87%‬‬ ‫أُقب‪ٛ‬و ٓب ث‪ 2,98% ٖ٤‬و ‪3,48%‬‬
‫‪َُِٞ٘ 4,27%‬اد اُؼْو األ‪.٠ُٝ‬‬
‫َُِ٘‪ٞ‬اد اُقٌٔ األ‪.٠ُٝ‬‬ ‫َُِ٘خ األ‪.٠ُٝ‬‬

‫ث‪ٗ 120ٝ 70 ٖ٤‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ‬ ‫ػالٔح انًخبؽش‬

‫كائٔخ‬ ‫اإلعزحمبق‬
‫‪ 23‬كع٘جو ‪2026‬‬ ‫ربس‪ٚ‬خ أٔل اعزشداد‬
‫ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه‬ ‫ثبُزوا‪٢ٙ‬‬ ‫ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه‬ ‫ثبُزوا‪٢ٙ‬‬ ‫ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه‬ ‫ثبُزوا‪٢ٙ‬‬
‫اُج‪ٚ٤‬بء‬ ‫اُج‪ٚ٤‬بء‬ ‫اُج‪ٚ٤‬بء‬
‫اٗطالهب ٖٓ ‪ 23‬كع٘جو ‪ 2026‬هَ‪ٗ 25 + ٜ‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ‬
‫انمغؾ‬
‫اٗطالهب ٖٓ ‪ 23‬كع٘جو ‪ 2046‬هَ‪ ٜ‬ئ‪ٙ‬بك‪ٗ 75 + ٢‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ‬
‫اُطو‪٣‬وخ اُلوَٗ‪٤‬خ ك‪ ٕٝ‬أك‪٤ِٚ‬خ ث‪ ٖ٤‬األّطو‬ ‫ؽش‪ٚ‬مخ انزخظ‪ٛ‬ض‬

‫كزوح اإلًززبة‪ 14 ٖٓ :‬ئُ‪ 16 ٠‬كع٘جو ‪ٓ 2016‬غ اؽزَبة اُ‪ ّٞ٤‬األف‪٤‬و ٖٓ اُؼِٔ‪٤‬خ‬

‫) ٓغ ئٌٓبٗ‪٤‬خ ئهلبٍ ٓجٌو ُلزوح االًززبة ‪ 15 ّٞ٣‬كع٘جو ‪(2016‬‬
‫‪ٚ‬مزظش اإلكززبة ػهٗ انًغزثًش‪ ٍٚ‬انًؤْه‪ ٍٛ‬كًب رى رحذ‪ٚ‬ذْى ف‪ ٙ‬ث‪ٛ‬بٌ انًؼهٕيبد ْزا‪ٚٔ .‬مزظش انزذأل ف‪ ٙ‬انغٕق انثبَٕ‪ٚ‬خ ػهٗ انًغزثًش‪ ٍٚ‬انز‪ٍٚ‬‬
‫رى رحذ‪ٚ‬ذْى ف‪ ٙ‬ث‪ٛ‬بٌ انًؼهٕيبد ْزا ٔ‪ًُٚ‬غ ف‪ ٙ‬انٕال‪ٚ‬بد انًزحذح أٔ ألشخبص ف‪ ٙ‬انٕال‪ٚ‬بد انًزحذح‪.‬‬
‫انًغزشبس انًبن‪ – ٙ‬انًُغك‬ ‫ْ‪ٛ‬ئخ يكهفخ ثبنزشك‪ٛ‬ض‬ ‫ْ‪ٛ‬ئخ يكهفخ ثبنزٕظ‪ٛ‬ف‬ ‫ْ‪ٛ‬ئخ يكهفخ ثبنزغد‪ٛ‬م‬
‫انشبيم‬

‫رأش‪ٛ‬شح َٓبئ‪ٛ‬خ نهٓ‪ٛ‬ئخ انًغشث‪ٛ‬خ نغٕق انشعبي‪ٛ‬م‬

‫‪ٛ‬جوب ُٔوز‪٤ٚ‬بد ْٓ٘‪ٞ‬ه اُ‪٤ٜ‬ئخ أُـوث‪٤‬خ َُ‪ٞ‬م اُوٍبٓ‪ َ٤‬اُوب‪ ٢ٙ‬ثزطج‪٤‬ن أُبكح ‪ ٖٓ 14‬اُظ‪٤ٜ‬و اُْو‪٣‬ق أُؼزجو ثٔضبثخ هبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ٝ 212-93-1‬اُٖبكه ثزبه‪٣‬ـ ‪ّ 21‬ز٘جو‬
‫‪ًٔ 1993‬ب رْ رـ‪٤٤‬و‪ٝ ٙ‬رزٔ‪ .ٚٔ٤‬هبٓذ اُ‪٤ٜ‬ئخ أُـوث‪٤‬خ َُ‪ٞ‬م اُوٍبٓ‪ َ٤‬ثبُزأّ‪٤‬و ػِ‪ ٠‬إَٔ ‪ٛ‬نا اُج‪٤‬بٕ اُ٘‪ٜ‬بئ‪ ٢‬الخاص بالمعلومات بتارٌخ ‪ 9‬كع٘جو‪ 6102‬رؾذ أُوعغ‬
‫‪VI/EM/031/2016/D‬‬
‫‪٣‬و‪ٛ ّٞ‬نا اُج‪٤‬بٕ ثززٔ‪ٝ ْ٤‬رؼ‪ ٘٣ٞ‬اُج‪٤‬بٕ األ‪ ٢ُٝ‬أُإّو ػِ‪ٛ ٖٓ ٚ٤‬وف اُ‪٤ٜ‬ئخ أُـوث‪٤‬خ َُ‪ٞ‬م اُوٍبٓ‪ َ٤‬ثزبه‪٣‬ـ ‪ٗٞٗ 28‬جو ‪ 2016‬رؾذ أُوعغ ‪VI/EM/031/2016/P‬‬
 ‫ر٘ج‪:ٚ٤‬‬
‫هبٓذ اُ‪٤ٜ‬ئخ أُـوث‪٤‬خ َُ‪ٞ‬م اُوٍبٓ‪ َ٤‬ثزبه‪٣‬ـ ‪ 9‬كع٘جو ‪ 2016‬ثبُزأّ‪٤‬و ػِ‪ ٠‬ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪ ٢‬أُزؼِن ثإلاه ٍ٘لاد‬
‫االهزواٗ اُزبثؼ‪٤‬خ اُلائٔخ ٖٓ ‪ٛ‬وف ‪ٝ ،OCP SA‬مُي ثزبه‪٣‬ـ ‪ 9‬كع٘جو ‪2016‬‬

‫‪ ٌٖٔ٣‬اال‪ٛ‬الع ػِ‪ ٠‬ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪ ٢‬أُإّو ػِ‪ٛ ٖٓ ٚ٤‬وف اُ‪٤ٜ‬ئخ أُـوث‪٤‬خ َُ‪ٞ‬م اُوٍبٓ‪ َ٤‬ك‪ ٢‬أ‪ٝ ١‬هذ ثبُٔوو اُوئ‪ٍِ ٢َ٤‬‬
‫‪ OCP SA‬أ‪ُ ٝ‬ل‪َٓ ٟ‬زْبه‪ ٙ‬أُبُ‪ًٔ .٢‬ب أٗ‪ٜ‬ب ٓز‪ٞ‬كوح فالٍ ‪ٍ 48‬بػخ ُل‪ ٟ‬أُإٍَخ أُ٘ظٔخ أل‪ٝ‬آو اُيث٘بء ‪CDG‬‬
‫‪Capital‬‬

‫ًٔب ‪ٙٞ٣‬غ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد ه‪ ٖٛ‬اإلّبهح ُِؼٔ‪ ّٞ‬ك‪ٓ ٢‬وو ث‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ‪ٝ‬ػِ‪ٞٓ ٠‬هؼ‪ٜ‬ب اإلٌُزو‪٢ٗٝ‬‬
‫)‪ ٝ (www.casablanca-bourse.com‬ثبُٔ‪ٞ‬هغ اإلٌُزو‪ ٢ٗٝ‬اُقبٓ ثبُ‪٤ٜ‬ئخ أُـوث‪٤‬خ َُ‪ٞ‬م اُوٍبٓ‪. (www.ammc.ma) َ٤‬‬

‫‪2‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫اندضء ‪ .1‬رمذ‪ٚ‬ى انؼًه‪ٛ‬خ‬
‫‪ .I‬يؼهٕيبد يزؼهمخ ثغُذاد االلزشاع انزبثؼ‪ٛ‬خ‬

‫رُج‪ّٛ‬‬
‫‪٣‬زٔ‪٤‬ي ٍ٘ل االهزواٗ اُزبثؼ‪ ٢‬ػٖ ٍ٘ل االهزواٗ اٌُالٍ‪ ٢ٌ٤‬ثورجخ أَُزؾوبد أُؾلكح رؼبهل‪٣‬ب ث‪ٞ‬اٍطخ ْٓزو‪ٛ‬‬
‫اُزبثؼ‪٤‬خ‪ٓٝ .‬لؼ‪ْٓ ٍٞ‬زو‪ ٛ‬اُزبثؼ‪٤‬خ ‪ ٞٛ‬أٗ‪ ،ٚ‬ك‪ ٢‬ؽبُخ رٖل‪٤‬خ أُٖله‪ْ٣ ،‬زو‪ ٛ‬رَل‪٣‬ل االهزواٗ ثبُ‪ٞ‬كبء ثغٔ‪٤‬غ‬
‫َٓزؾوبد اُلائ٘‪ ٖ٤‬االٓز‪٤‬بى‪ ٖ٤٣‬أ‪ ٝ‬اُلائ٘‪ ٖ٤‬اُؼبك‪.ٖ٤٣‬‬
‫رٌَْ اُو‪ٔ٤‬خ األِٕ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُل‪ٞ‬ائل أُزؼِوخ ثبَُ٘لاد اُزيآبد ربثؼ‪٤‬خ ٖٓ اُورجخ األف‪٤‬وح ‪ٝ‬رؾزَ ‪ٍٝ‬زؾزَ هرجخ ػِ‪٤‬ب كو‪ٜ‬‬
‫ك‪ٍ٘ ٢‬لاد هأٍٔبٍ أُٖله‪.‬‬
‫انشطش "أ"‪ :‬عُذاد الزشاع ربثؼ‪ٛ‬خ دائًخ غ‪ٛ‬ش يذسخخ راد عؼش لبثم نهًشاخؼخ كم ػشش عُٕاد يغ خبط‪ٛ‬خ‬
‫انزغذ‪ٚ‬ذ األٔل انًزٕلؼخ ف‪ 10 ٙ‬ػشش عُٕاد‬
‫ٍ٘لاد اهزواٗ ربثؼ‪٤‬خ كائٔخ ؿ‪٤‬و ٓلهعخ ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪ ،‬رغوك ٖٓ‬
‫‪ٛ‬جؼ‪ٜ‬ب أُبك‪ ١‬ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن رَغ‪ِٜ٤‬ب ُل‪ ٟ‬اُ‪ٞ‬ك‪٣‬غ أُوًي‪ٓ( ١‬به‪٤ًِٝ‬و) ‪ٓٝ‬و‪٤‬لح‬ ‫ؽج‪ٛ‬ؼخ انغُذاد‬
‫ثبُؾَبثبد ُل‪ ٟ‬أُ٘قو‪ ٖ٤ٛ‬أُإ‪ُ ٖ٤ِٛ‬نُي‪.‬‬

‫ٍ٘لاد اهزواٗ ُؾبِٓ‪ٜ‬ب‬ ‫انطج‪ٛ‬ؼخ انمبََٕ‪ٛ‬خ‬

‫‪٤ِٓ 5‬به كه‪ْٛ‬‬ ‫عمف انشطش‬

‫‪ٍ٘ 50 000‬ل‬ ‫انؼذد األلظٗ نهغُذاد انًشاد إطذاسْب‬

‫‪ 100 000‬كه‪ْٛ‬‬ ‫انم‪ًٛ‬خ اإلعً‪ٛ‬خ نهغُذ‬

‫ٓزَب‪ ٝ‬أ‪ 100 000 ١‬كه‪ْٛ‬‬ ‫ثًٍ االكززبة‬

‫كائٔخ‬
‫رٌَْ اَُ٘لاد ٍ٘لاد اهزواٗ ؿ‪٤‬و ٓإهفخ ٖٓ أُٖله ‪ُ ٌ٤ُٝ‬ل‪ٜ٣‬ب ربه‪٣‬ـ‬
‫اٍزؾوبم ٓؾلك‪ ٌٖٔ٣ ٌُٖٝ ،‬رَل‪٣‬ل‪ٛ‬ب ‪ٝ‬كوب ُزول‪٣‬و أُٖله اثزلاء ٖٓ اَُ٘خ‬ ‫يذح االعزحمبق‬
‫اُؼبّوح أ‪ ٝ‬ك‪ ٢‬ظو‪ٝ‬ف ٓؼ‪٘٤‬خ (اٗظو» اخز‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ« ٔ» حبنخ أخشٖ‬
‫نهزغذ‪ٚ‬ذ انًجكش االخز‪ٛ‬بس٘ «)‬

‫هبثَ ُِٔواعؼخ‬ ‫ؽج‪ٛ‬ؼخ عؼش انفبئذح‬

‫ٖٓ ‪ 14‬ئُ‪ 16 ٠‬كع٘جو ‪ 2016‬ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ ٓغ ئٌٓبٗ‪٤‬خ ئهلبٍ ٓجٌو ُلزوح‬

‫فزشح االكززبة‬
‫االًززبة ‪ 15 ّٞ٣‬كع٘جو ‪ 2016‬ػِ‪ ٠‬اَُبػخ ‪15h30‬‬

‫‪ 23‬كع٘جو ‪2016‬‬ ‫ربس‪ٚ‬خ انزًزغ‬

‫‪ 23‬كع٘جو ‪( 2026‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ +‬ػْو ٍ٘‪ٞ‬اد)‬ ‫أٔل ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ‬

‫ثلءا ٖٓ ‪ 23‬كع٘جو ‪( 2026‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ +‬ػْو ٍ٘‪ٞ‬اد) ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ‬

‫ربس‪ٚ‬خ يشاخؼخ انغؼش‬
‫‪ٝ‬ك‪ٔ٤‬ب ثؼل ًَ ػْو ٍ٘‪ٞ‬اد‪.‬‬

‫‪3‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫أُ٘ؼ ػِ‪ ٠‬اُطو‪٣‬وخ اُلوَٗ‪٤‬خ ك‪ ٕٝ‬أك‪٤ِٚ‬خ ث‪ ٖ٤‬األّطو‬ ‫يُٓح انًُح‬

‫هجَ انزبس‪ٚ‬خ االخز‪ٛ‬بس٘ األٔل نهزغذ‪ٚ‬ذ ثافواط اُـب‪٣‬خ‪٣ ،‬ؾلك عؼش انفبئذح‬
‫اإلعً‪ٛ‬خ اٗطالهب ٖٓ ٍؼو ٓؾَ‪ٞ‬ة ٖٓ فالٍ أُ٘ؾ٘‪ ٠‬االٍبٍ‪َُ ٢‬ؼو ٍ٘لاد‬
‫اُقي‪٘٣‬خ ثزبه‪٣‬ـ ‪ 31‬أًز‪ٞ‬ثو ‪ 2016‬ثؾِ‪ ٍٞ‬اٍزؾوبم ‪ٍٞ٘ 10‬اد‪ ،‬أ‪١‬‬
‫‪ ،3,07%‬ثي‪٣‬بكح ػال‪ٝ‬ح ٓقب‪ٛ‬و ث‪ٗ [120-70] ٖ٤‬و‪ ٜ‬أٍبٍ‪٤‬خ ٓؾلكح ثؼل‬
‫اُزقٖ‪ٔ٤‬‬
‫اثزلاء ٖٓ ‪ٝ‬ثؼل ربس‪ٚ‬خ أٔل اخز‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ‪ ،‬ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ‪ٝ ،‬فالٍ ًَ ربس‪ٚ‬خ‬
‫يشاخؼخ انغؼش‪ ،‬رزْ ٓواعؼخ ٍؼو اُلبئلح ثَؼو ٓؾَ‪ٞ‬ة أ‪ٓ ٝ‬الؽع ‪ ،‬فٌٔ‬
‫أ‪٣‬بّ اُج‪ٞ‬هٕخ هجَ ربه‪٣‬ـ اُوَ‪ٔ٤‬خ ٖٓ فالٍ أُ٘ؾ٘‪ ٠‬األ‪َُ ٢ُٝ‬ؼو ٍ٘لاد‬
‫اُقي‪٘٣‬خ ثؾِ‪ ٍٞ‬اٍزؾوبم ‪ٍٞ٘ 10‬اد‪ ،‬ثي‪٣‬بكح ػال‪ٝ‬ح ٓقب‪ٛ‬و ]‪[120-70‬‬
‫ٗو‪ ٜ‬أٍبٍ‪٤‬خ ‪ٝ‬انمغؾ انًطجك‪.‬‬

‫فً حالة عدم التخصٌص فً هذه الحصة فإن السعر المحدد هو السعر الذي‬
‫تم تخصٌصه خالل الحصة األخٌرة للتخصٌص‪.‬‬
‫عؼش انفبئذح اإلعً‪ٛ‬خ‬
‫فً حالة عدم التخصٌص فً الحصتٌن األخٌرتٌن السابقتٌن للتخصٌص‬
‫لسعر سندات الخزٌنة ‪ 10‬سنوات و ‪ 5‬أٌام بورصة قبل تارٌخ القسٌمة‪ ،‬سٌتم‬
‫تحدٌد السعر المرجعً حسب منحنى السعر المرجعً للسوق الثانوٌة‬
‫لسندات الخزٌنة ‪ 10‬سنوات حسب نشرها من قبل بنك المغرب بتارٌخ‬
‫ٌسبق الذكرى السنوٌة للقسٌمة ‪ 5‬أٌام البورصة قبل تارٌخ القسٌمة‪.‬‬

‫سٌتم نشر عؼش انفبئذح الجدٌد من طرف المصدر بجرٌدة لإلعالنات‬

‫القانونٌة أربع أٌام سابقة لتارٌخ اُوَ‪ٔ٤‬خ‪.‬‬

‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ػلّ التمكن من رصد ٓ٘ؾ٘‪ٍ ٠‬ؼو سندات الخزٌنة ‪ 01‬سنوات‬
‫سٌتم تحدٌد السعر المرجعً للسوق الثانوٌة لسعر سندات الخزٌنة ‪01‬‬
‫سنوات من خالل منهج التقاطب الخطً مع استعمال النقطتٌن المؤطرتٌن‬
‫لحلول اإلستحقاق الكامل ‪ 01‬سنوات {أساس اكتواري}‬

‫رإك‪ ٟ‬اُل‪ٞ‬ائل ٍ٘‪٣ٞ‬ب ػ٘ل ؽِ‪ ٍٞ‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ثبإلٕلاه‪ ،‬أ‪ 23 ١‬كع٘جو ٖٓ ًَ‬
‫ٍ٘خ أ‪ ٝ‬أ‪ ّٞ٣ ٍٝ‬ػَٔ ثؼل مُي اُزبه‪٣‬ـ ئما ُْ ‪ٖ٣‬بكف ‪ ّٞ٣‬ػطِخ‪.‬‬ ‫ربس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫‪ٍ .‬زز‪ٞ‬هق اُل‪ٞ‬ائل ػٖ اُزواًْ ؽبٍ رَل‪٣‬ل اُو‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ‬

‫ٓب ث‪ٗ [120-70] ٖ٤‬و‪ ٜ‬أٍبٍ‪٤‬خ‬ ‫ػالٔح انًخبؽش‬

‫هجَ ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ األٔل ثافواط اُـب‪٣‬خ‪ ،‬ال ‪ٚ٣‬بف أ‪ ١‬هَ‪ٜ‬‬ ‫‪‬‬
‫نؼالٔح انًخبؽش‬
‫اٗطالهب ٖٓ ‪ 23‬كع٘جو ‪( 2026‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ +‬ػْو ٍ٘‪ٞ‬اد) ثاكفبٍ‬ ‫‪‬‬
‫انمغؾ انًطجك‬
‫اُـب‪٣‬خ‪ٚ٣ ،‬بف هَ‪ ٜ‬أ‪ ٍٝ‬ثو‪ٔ٤‬خ ‪ٗ 25‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ نؼالٔح انًخبؽش‪.‬‬
‫اٗطالهب ٖٓ ‪ 23‬كع٘جو ‪( 2046‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ +‬صالص‪ٍ٘ ٕٞ‬خ) ثاكفبٍ‬ ‫‪‬‬
‫اُـب‪٣‬خ‪ٚ٣ ،‬بف هَ‪ ٜ‬ئ‪ٙ‬بك‪ ٢‬ثو‪ٔ٤‬خ ‪ٗ 75‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ نؼالٔح انًخبؽش‪.‬‬

‫ػ٘ل ًَ ربه‪٣‬ـ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‪ ،‬رؾلك اُوَ‪ٔ٤‬خ أَُزؾوخ اُلكغ ًو‪ٔ٤‬خ‪:‬‬

‫(‪ )i‬اُوَ‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ‪ٝ ،‬‬ ‫لغ‪ًٛ‬خ يغزحمخ انذفغ‬
‫(‪ )ii‬ؽَبة اُل‪ٞ‬ائل‬

‫‪4‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫)أٔ‪ 366‬إرا كبَذ انغُخ كج‪ٛ‬غخ(‬ ‫‪C = T x P x J/365‬‬
‫‪ : C ‬اُوَ‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ‬
‫‪ :P ‬اُو‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ أُزجو‪٤‬خ أَُزؾوخ ك‪ ٢‬ثلا‪٣‬خ اُلزوح‬ ‫لغ‪ًٛ‬خ أعبع‪ٛ‬خ‬
‫‪ٍ :T ‬ؼو اُلبئلح اإلٍٔ‪٤‬خ‬
‫‪: J ‬ػلك األ‪٣‬بّ اُلؼِ‪٤‬خ‬

‫ال ّ‪٢‬ء ك‪ ٢‬ربه‪٣‬ـ األكاء األ‪٢ُٝ‬‬

‫ثزٕاس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ اُزبُ‪٤‬خ‪ ،‬أَُب‪٣ٝ‬خ ُ‪ٚ‬وة‪:‬‬
‫(‪ )i‬لغ‪ًٛ‬خ يغزحمخ انذفغ ثزبس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ اَُبثوخ ك‪ ٕٝ‬اُوَ‪ٔ٤‬خ‬ ‫حغبة انفٕائذ‬
‫أُإك‪ ٟ‬ػ٘‪ٜ‬ب ثزبس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ اَُبثوخ؛ ‪ٝ‬‬
‫(‪ +1( )ii‬عؼش انفبئذح اإلعً‪ٛ‬خ أُطجن ك‪ ٢‬اُلزوح ‪ٓٞ٣ 366 ) /365 x‬ب‬
‫ئما ًبٗذ اَُ٘خ ًج‪َ٤‬خ)‬

‫رإك‪ ٟ‬اُوَ‪ٔ٤‬بد اُوبثِخ ُألكاء ٍ٘‪٣ٞ‬ب ػ٘ل ؽِ‪ ٍٞ‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ثبإلٕلاه‪ ،‬أ‪١‬‬
‫‪ 23‬كع٘جو ٖٓ ًَ ٍ٘خ؛ أ‪ ٝ‬فالٍ أ‪ ّٞ٣ ٍٝ‬ػَٔ ثؼل مُي اُزبه‪٣‬ـ ئما ُْ‬
‫‪ٖ٣‬بكف ‪ ّٞ٣‬ػطِخ‪.‬‬
‫رغذ‪ٚ‬ذ انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫‪ٝ‬كوب ُزول‪٣‬و أُٖله ‪ ٌٖٔ٣‬رأع‪ َ٤‬اُلكغ ك‪ٓ ٢‬غِٔ‪ ٌ٤ُٝ ٚ‬ك‪ ٢‬عيء ٓ٘‪،ٚ‬‬
‫ّو‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬ؾزوّ انم‪ٕٛ‬د انًفشٔػخ ف‪ ٙ‬انزؼٕ‪ٚ‬غ ػهٗ أشطش انشرجخ‬
‫انًؼبدنخ أٔ ألم‪.‬‬

‫رأخ‪ٛ‬م أداء انمغ‪ًٛ‬خ ٔفمب نزمذ‪ٚ‬ش انًظذس‬

‫فالٍ أ‪ٝ ١‬هذ ٖٓ ربس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‪ُِٖٔ ٌٖٔ٣ ،‬له إٔ ‪٣‬قزبه ؽَت‬
‫رول‪٣‬و‪ ٙ‬ػلّ ككغ ٓغٔ‪ٞ‬ع (‪ ٌ٤ُٝ‬عيءا كو‪ )ٜ‬انمغ‪ًٛ‬بد انًغزحمخ انذفغ ئُ‪٠‬‬
‫مُي اُزبه‪٣‬ـ ّو‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن انًؤعغخ انًًشكضح‬
‫نٕد‪ٚ‬غ انغُذاد‪٣ .‬قزبه ٔك‪ٛ‬م كزهخ انغُذاد ‪ٝ‬ثؼل ْٗو أُٖله ثغو‪٣‬لح‬ ‫حبنخ رأخ‪ٛ‬م أداء انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫اإلػالٗبد اُوبٗ‪٤ٗٞ‬خ َٓجوب كافَ أعَ ‪ ّٞ٣ 30‬ػَٔ ًؾل أكٗ‪ ٠‬ثإٔ ال ‪٣‬لكغ ًَ‬
‫اُوَ‪ٔ٤‬خ اُوبثِخ ُِلكغ (‪ ٌُٖٝ‬عيء ٓ٘‪ٜ‬ب) ٌَُ األعياء ٖٓ "أ" ئُ‪" ٠‬ه" ئُ‪٠‬‬
‫ؿب‪٣‬خ ‪ٛ‬نا اُزبه‪٣‬ـ‪ .‬ال ‪ ٌَْ٣‬ػلّ اُلكغ ئُ‪ ٢‬هٖ‪ٞ‬ه ٖٓ أُٖله ّو‪٣‬طخ إٔ‬
‫‪ٚ‬حزشو انم‪ٕٛ‬د انًفشٔػخ ف‪ ٙ‬انزؼٕ‪ٚ‬غ ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ ألم‪.‬‬

‫ئما افزبه أُٖله‪ٝ ،‬كوب ُزول‪٣‬و‪ ،ٙ‬رأع‪ َ٤‬رأك‪٣‬خ انمغ‪ًٛ‬خ انًغزحمخ انذفغ‪ ،‬كاٗ‪ٚ‬‬
‫ُْ ‪٣‬ؼل ُ‪ ٚ‬اُؾن ك‪:٢‬‬
‫‪ -‬اإلػالٕ أ‪ ٝ‬ككغ أهثبػ األٍ‪ ْٜ‬اُؼبك‪٣‬خ ٖٓ اُؼبّ اُؾبُ‪ ،٢‬ر‪ٞ‬ى‪٣‬غ ك‪ٞ‬ائل‬
‫انم‪ٕٛ‬د انًفشٔػخ ػهٗ أشطش انشرجخ‬
‫ك‪ّ ٢‬طو ٖٓ ٗلٌ هرجخ ٍ٘لاد االهزواٗ اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬أ‪ ٖٓ ٝ‬هرجخ‬
‫انًؼبدنخ أٔ ألم‬
‫األٍ‪ ْٜ‬اُؼبك‪٣‬خ أُووهح ُِلزوح اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬أ‪ٝ‬‬
‫‪ٍ -‬لاك‪ ،‬ئُـبء‪ّٝ ،‬واء أ‪ ٝ‬اٍزوكاك ٍ٘لاد ٖٓ ٗلٌ هرجخ ٍ٘لاد‬
‫االهزواٗ اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬أ‪ ٝ‬األٍ‪ ْٜ‬اُؼبك‪٣‬خ أُووهح‬

‫اٗطالهب ٖٓ ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ األٔل ‪ٝ‬ك‪ ٢‬ربس‪ٚ‬خ كم يشاخؼخ عؼش‪ٌٖٔ٣ ،‬‬
‫ُِٖٔله‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد َٓجوب ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئّؼبه فط‪٢‬‬
‫ٓوبثَ ئ‪ٖ٣‬بٍ ٖٓ ٓٔضَ اندًؼ‪ٛ‬خ انؼبيخ نحبيه‪ ٙ‬انغُذاد‪ ٖٓ ،‬انًؤعغخ‬
‫انًًشكضح نٕد‪ٚ‬غ انغُذاد‪ ،‬يٍ انُٓ‪ٛ‬ئخ انًغشث‪ٛ‬خ نغٕق انشعبي‪ٛ‬م ٔانُشش ف‪ٙ‬‬ ‫رغذ‪ٚ‬ذ اخز‪ٛ‬بس٘‬
‫خش‪ٚ‬ذح اإلػالَبد انمبََٕ‪ٛ‬خ كافَ أعَ ال ‪٣‬وَ ػٖ ‪ٓٞ٣ 30‬ب رو‪٤ٔ٣ٞ‬ب‪ ،‬رَل‪٣‬ل‬
‫ٓغَٔ اَُ٘لاد‪ ٌ٤ُٝ ،‬كو‪ ٜ‬عيءا ٓ٘‪ٜ‬ب‪ ،‬ث٘بء ػِ‪ ٠‬أُجِؾ األٍبٍ‪ ،٢‬ر‪ٚ‬بف‬
‫ئُ‪ ٚ٤‬انمغ‪ًٛ‬خ انًغزحمخ األداء ك‪ ٢‬ربه‪٣‬ـ اُزَل‪٣‬ل‪.‬‬

‫‪5‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫ال ‪٣‬ياٍ ‪ٛ‬نا اإلػالّ ؽبىٓب ‪ِٓٝ‬يٓب‪.‬‬

‫ئٕ اُزَل‪٣‬ل االفز‪٤‬به‪ ١‬ك‪ ٢‬اُْطو "أ" ‪٘٣‬زظ ػ٘‪ ٚ‬ثٌَْ ٓ٘‪ٜ‬غ‪ ٢‬رَل‪٣‬ل ٓغَٔ‬
‫اُْطو‪" ٖ٣‬أ" ‪"ٝ‬ة"‬

‫‪ُِٖٔ ٌٖٔ٣‬له‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد َٓجوب ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئّؼبه‬

‫فط‪ٓ ٢‬وبثَ ئ‪ٖ٣‬بٍ ٖٓ يًثم اندًؼ‪ٛ‬خ انؼبيخ نحبيه‪ ٙ‬انغُذاد ‪ٖٓٝ‬‬
‫انًؤعغخ ان ًًُشكضح نٕد‪ٚ‬غ انغُذاد‪ ،‬يٍ انُٓ‪ٛ‬ئخ انًغشث‪ٛ‬خ نغٕق انشعبي‪ٛ‬م‬
‫‪ٝ‬اُْ٘و ك‪ ٢‬عو‪٣‬لح اإلػالٗبد اُوبٗ‪٤ٗٞ‬خ كافَ أعَ ال ‪٣‬وَ ػٖ ‪ٕٚ 30‬يب‬
‫رو‪٤ٔ٣ٞ‬ب‪ ،‬رَل‪٣‬ل ٓغَٔ اإلٕلاه‪ ٌ٤ُٝ ،‬كو‪ ٜ‬عيءا ٓ٘‪ٜ‬ب‪ ،‬ث٘بء ػِ‪ ٠‬اُو‪ٔ٤‬خ‬
‫األِٕ‪٤‬خ ‪ًٝ‬نا انمغ‪ًٛ‬خ انًغزحمخ انذفغ ك‪ ٢‬اُزبه‪٣‬ـ أُؾلك ُِزَل‪٣‬ل ك‪٢‬‬
‫اُؾبالد اُزبُ‪٤‬خ‪:‬‬

‫حبالد أخشٖ نهزغذ‪ٚ‬ذ انًغجك االخز‪ٛ‬بس٘‬

‫ك‪ ٢‬أ‪ٝ ١‬هذ‪٣ ،‬ز‪ َٕٞ‬أُٖله‪ ،‬ئٓب ثٌَْ ٓجبّو أ‪ ٝ‬ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن‬ ‫‪-‬‬
‫ئػالٕ اُ‪ًٞ‬بُخ أُؼ٘‪٤‬خ‪ ،‬ثزأً‪٤‬ل ًزبث‪ ٖٓ ٢‬أ‪ًٝ ١‬بُخ ر٘و‪َ٣ ٜ٤‬زل‪٤‬ل ٓ٘‪ٜ‬ب‬
‫أُٖله ٖٓ ر٘و‪ٓ ٜ٤‬ولّ ث٘بء ػِ‪ِٛ ٠‬ت‪ ،‬ثإٔ رؼل‪٣‬ال أ‪ ٝ‬رـ‪٤٤‬وا‬
‫ؽَٖ ك‪ٔ٤‬ب ‪٣‬قٔ ٓؼب‪٤٣‬و ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ ُ‪ًٞ‬بُخ اُز٘و‪ٍ ٜ٤‬بُلخ‬
‫اُنًو‪ٛٝ ،‬نا اُزؼل‪ َ٣‬أ‪ ٝ‬اُزـ‪٤‬و ‪٣‬إك‪ ١‬ئُ‪ٓ ٠‬ؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ أهَ‬
‫َُِ٘لاد ٓوبثَ ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ أُقٖٔ ُزبه‪٣‬ـ اإلٕلاه‪،‬‬
‫اُزبه‪٣‬ـ اُن‪ ١‬فٖٔ ك‪ ٚ٤‬أل‪ٓ ٍٝ‬وح ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ (حبنخ‬
‫يُٓد‪ٛ‬خ انزُم‪ٛ‬ؾ)‪.‬‬

‫رؼ٘‪ ٢‬اُغيء أُوج‪ ٍٞ‬ك‪ ٢‬هؤ‪ ًٝ‬أٓ‪ٞ‬اٍ أُٖله ٖٓ ‪ٛ‬وف ‪ًٝ‬بالد اُز٘و‪.ٜ٤‬‬ ‫يحزٕٖ ثبنشعبي‪ٛ‬م انزار‪ٛ‬خ‬

‫ال ر‪ٞ‬عل أ‪ٔٓ ١‬بصِخ َُ٘لاد االهزواٗ اُزبثؼ‪٤‬خ اُلائٔخ اُز‪ ٢‬رٖله ك‪ ٢‬ئ‪ٛ‬به‬
‫‪ٛ‬ن‪ ٙ‬اُؼِٔ‪٤‬خ إلٕلاهاد ٍبثوخ‪.‬‬
‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ٓب ئما إٔله أُٖله الؽوب ٍ٘لاد رٔزغ عل‪٣‬لح ماد ؽو‪ٞ‬م ٓٔبصِخ‬
‫انزًبثالد‬
‫ك‪ ٢‬عٔ‪٤‬غ األ‪ٝ‬ع‪َُ٘ ٚ‬لاد اإلٕلاه اُؾبُ‪ٝ ٌٚ٘ٔ٤ٍ ،٢‬ك‪ ٕٝ‬اُزٔبً ٓ‪ٞ‬اكوخ‬
‫ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ رز‪ٞ‬هؼ‪ ٚ‬ػو‪ٞ‬ك اإلٕلاه‪ ،‬اُو‪٤‬بّ ثٔٔبصِخ ٓغٔ‪ٞ‬ع‬
‫ٍ٘لاد اإلٕلاهاد أُززبُ‪٤‬خ‪ٞٓ ،‬ؽلا ثنُي ٓغٔ‪ٞ‬ع اُؼِٔ‪٤‬بد أُزؼِوخ ثزلث‪٤‬و‪ٛ‬ب‬
‫‪ٓٝ‬لا‪ُٝ‬ز‪ٜ‬ب‪.‬‬

‫رؼزجو ٍ٘لاد اإلهزواٗ أُٖلهح ٍ٘لاد ربثؼ‪٤‬خ‪.‬‬

‫رٌَْ اُو‪ٔ٤‬خ األِٕ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُل‪ٞ‬ائل أُزؼِوخ ثبَُ٘لاد اُزيآبد ٓجبّوح ؿ‪٤‬و‬
‫انشرجخ\انزجؼ‪ٛ‬خ‬
‫ْٓو‪ٛٝ‬خ ؿ‪٤‬و ٖٓؾ‪ٞ‬ثخ ث‪ٔٚ‬بٗبد ‪ٝ‬ربثؼخ ُِورجخ األف‪٤‬وح ‪ٝ‬رؾزَ ‪ٍٝ‬زؾزَ‬
‫هرجخ ػِ‪٤‬ب كو‪ ٜ‬ك‪ٍ٘ ٢‬لاد هأٍٔبٍ أُٖله‪.‬‬

‫ئٕ اإلٕلاه اُؾبُ‪ٞٙٞٓ ٌ٤ُ ٢‬ع أ‪ٔٙ ١‬بٗخ‪.‬‬ ‫انؼًبٌ‬

‫اَُ٘لاد هبثِخ ُِزلا‪ ٍٝ‬ثبُزوا‪ ٢ٙ‬ثؾو‪٣‬خ ث‪ ٖ٤‬أَُزضٔو‪ ٖ٣‬أُإ‪ًٔ ٖ٤ِٛ‬ب رٔذ‬

‫اإلّبهح ئُ‪ ٚ٤‬ك‪ ٢‬اُغيء‪ .IV.2‬ؿ‪٤‬و أٗ‪٘ٔ٣ ٚ‬غ ٓ٘ؼ أ‪ ٝ‬ث‪٤‬غ أ‪ ٝ‬ئػبكح ث‪٤‬غ رِي‬ ‫لبثه‪ٛ‬خ انغُذاد نهزذأل‬
‫اَُ٘لاد ُِ‪ٞ‬ال‪٣‬بد أُزؾلح أ‪ ٝ‬ألّقبٓ اُوب‪ ٖ٤٘ٛ‬ك‪ ٢‬اُ‪ٞ‬ال‪٣‬بد أُزؾلح‪.‬‬

‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ٕل‪ٝ‬ه هواه أُؾٌٔخ أُقزٖخ ثزٖل‪٤‬خ أُٖله أ‪ ٝ‬اإلؽبُخ اٌُبِٓخ‬
‫األداء ثًٕخت عُذاد اإللزشاع ف‪ ٙ‬حبنخ‬
‫ُِْوًخ ٗز‪٤‬غخ هواه اُؾواٍخ اُو‪ٚ‬بئ‪٤‬خ ثقٖ‪ ٓٞ‬أُٖله أ‪ ٝ‬ك‪ ٢‬ؽبُخ رٖل‪٤‬خ‬
‫رظف‪ٛ‬خ انًظذس‬
‫أُٖله أل‪ٍ ١‬جت آفو‪٤ٍ ،‬زْ اُلكغ ُلائ٘‪ ٢‬أُٖله ؽَت رور‪٤‬ت األ‪٣ُٞٝ‬خ‬

‫‪6‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

‫أُج‪ ٖ٤‬أٍلِ‪( ٚ‬ك‪ ًَ ٢‬ؽبُخ‪٣ ،‬واػ‪ ٠‬اُلكغ اٌُبَٓ ُِلائ٘‪ ٖ٤‬م‪ ١ٝ‬األ‪٣ُٞٝ‬خ) ‪ٝ‬ال‬
‫‪ ٌٖٔ٣‬اُو‪٤‬بّ ثأكاء اُو‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُل‪ٞ‬ائل (ثٔب ك‪ ٢‬مُي حغبة انفٕائذ)‬
‫أُزؼِوخ ثبَُ٘لاد هجَ األكاء اٌُبَٓ ألٕؾبة ك‪ ٕٞ٣‬أفو‪( ٟ‬ثقالف اَُ٘لاد‬
‫ٖٓ ٗلٌ اُورجخ)‪.‬‬
‫‪٣ٝ‬ؼ٘‪ٛ ٢‬نا إٔ‪:‬‬
‫‪ -‬اُلائ٘‪ ٖ٤‬ؿ‪٤‬و اُزبثؼ‪ ٖٓ ٖ٤٤‬أعَ اُزيآبد ؿ‪٤‬و اُزبثؼ‪٤‬خ ُِٖٔله‪،‬‬
‫‪ -‬اُلائ٘‪ ٖ٤‬اُؼبك‪ ٖ٤٣‬اُزبثؼ‪ ٖٓ ٖ٤٤‬أعَ اإلُزيآبد اُزبثؼ‪٤‬خ اُؼبك‪٣‬خ‬
‫ُِٖٔله‪،‬‬
‫ٍ‪٤‬زْ ٓ٘ؾ‪ ْٜ‬أ‪٣ُٞٝ‬خ اُزَل‪٣‬ل ٓوبهٗخ ثبُلائ٘‪ ٖ٤‬اُزبثؼ‪ٗ ٖٓ ٖ٤٤‬لٌ هرجخ ‪ٛ‬ن‪ٙ‬‬
‫اَُ٘لاد‪.‬‬

‫هوه هئ‪ٓ ٌ٤‬غٌِ اإلكاهح ثٔ‪ٞ‬عت هواه اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ٍ ‪ 4‬أًز‪ٞ‬ثو‪2016‬‬

‫رؼ‪ٌٓ ٖ٤٤‬زت ؽل‪٣‬ل ُإلٍزْبهاد ‪ٔ٣‬ضِ‪ ٚ‬اَُ‪٤‬ل ٓؾٔل ؽل‪٣‬ل‪٣ 294 ،‬ؼو‪ٞ‬ة‬
‫أُٖ٘‪ٞ‬ه اُطبثن ‪ 4‬ههْ ‪ 15‬اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪٤ًٝ ،‬ال ٓإهزب ُؾبِٓ‪ٍ٘ ٢‬لاد‬
‫االهزواٗ ُِْطو "أ"‪ ،‬ك‪ ٢‬اٗزظبه ػول اعزٔبع اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ُؾبِٓ‪ٍ٘ ٢‬لاد‬
‫االهزواٗ ثـ‪٤‬خ رؼ‪ َ٤ًٝ ٖ٤٤‬أ‪ًٝ ٝ‬الء‪ ،‬ػِ‪ ٠‬إٔ ‪ ٌٕٞ٣‬ربه‪٣‬ـ ٍو‪٣‬بٕ ٓلؼ‪ٍٞ‬‬
‫هواه اُزؼ‪ٛ ٖ٤٤‬نا ثزبه‪٣‬ـ اكززبػ كزوح االًززبة َُ٘لاد اهزواٗ اُْطو " أ "‪.‬‬
‫على أن ٌكون الوكٌل المؤقت المعٌن هو نفسه وكٌل الشطرٌن " أ " و" ة "‬ ‫رًث‪ٛ‬م يدًٕع حبيه‪ ٙ‬عُذاد اإللزشاع‬
‫والذٌن تم جمعهما فً نفس الكتلة‪.‬‬

‫ػال‪ٝ‬ح ػِ‪ ٠‬مُي‪٣ ،‬زؼ‪ٜ‬ل هئ‪ٓ ٌ٤‬غٌِ اإلكاهح ثبٍزلػبء اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ‬
‫ُؾبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد ً‪٣ ٢‬زْ رؼ‪ٔٓ ٖ٤٤‬ضَ ٗ‪ٜ‬بئ‪ٌُ ٢‬زِخ اَُ٘لاد ‪ٝ‬مُي ‪ ٖٔٙ‬كزوح‬
‫ٍ٘خ رِ‪ ٢‬ثلء كزوح اإلًززبة ُزؼ‪ ٖ٤٤‬اُ‪ َ٤ًٞ‬اُلائْ‪ٍ .‬زٌ‪٣ٞٛ ٕٞ‬خ ‪ٛ‬نا اُْقٔ‬
‫ٓز‪ٞ‬كوح ُِؼٔ‪ ٖٓ ّٞ‬فالٍ ثالؽ ٕؾل‪.٢‬‬

‫اإلٕلاه اُزبُ‪ ُٚ ٌ٤ُ ٢‬أ‪ ١‬ر٘و‪ٜ٤‬‬ ‫رُم‪ٛ‬ؾ‬

‫اُوبٗ‪ ٕٞ‬أُـوث‪٢‬‬ ‫انمبٌَٕ انًطجك‬

‫أُؾٌٔخ اُزغبه‪٣‬خ ثبُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‬ ‫انًحبكى انًخزظخ‬

‫انًؤعغخ انًكهفخ ثبنزٕظ‪ٛ‬ف ٔإ‪ٚ‬ذاع‬

‫رؼ‪ً CDG Capital ٖ٤‬غ‪ٜ‬بى ٌِٓق ثبُز‪ٞ‬ظ‪٤‬ق ‪ٝ‬ثبُزوً‪٤‬ي ‪ٝ‬اُقلٓبد أُبُ‪٤‬خ‬
‫انغُذاد‬

‫‪7‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫انشطش "ة"‪ :‬سندات اقتراض تابعية دائمة مدرجة راد عؼش لبثم نهًشاخؼخ كم ػشش عُٕاد مع خاصية التسديد‬
‫األول المتوقعة في ‪ 01‬عشر سنوات‬
‫ٍ٘لاد اهزواٗ ربثؼ‪٤‬خ ٓلهعخ ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪ ،‬رغوك ٖٓ ‪ٛ‬جؼ‪ٜ‬ب أُبك‪١‬‬
‫ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن رَغ‪ِٜ٤‬ب ُل‪ ٟ‬اُ‪ٞ‬ك‪٣‬غ أُوًي‪ٓ( ١‬به‪٤ًِٝ‬و) ‪ٓٝ‬و‪٤‬لح ثبُؾَبثبد ُل‪ٟ‬‬ ‫ؽج‪ٛ‬ؼخ انغُذاد‬
‫أُ٘قو‪ ٖ٤ٛ‬أُإ‪ُ ٖ٤ِٛ‬نُي‪.‬‬

‫ٍ٘لاد االهزواٗ ُؾبِٓ‪ٜ‬ب‬ ‫انطج‪ٛ‬ؼخ انمبََٕ‪ٛ‬خ‬

‫‪٤ِٓ 5‬به كه‪ْٛ‬‬ ‫عمف انشطش‬

‫‪ٍ٘ 50 000‬ل ربثؼ‪٢‬‬ ‫انؼذد األلظٗ نهغُذاد انًشاد إطذاسْب‬

‫‪ 100 000‬كه‪ْٛ‬‬ ‫انم‪ًٛ‬خ اإلعً‪ٛ‬خ نهغُذ‬

‫ٓزَب‪ ٝ‬أ‪ 100 000 ،١‬كه‪ْٛ‬‬ ‫عؼش االكززبة‬

‫كائٔخ‬
‫رٌَْ اَُ٘لاد ٍ٘لاد اهزواٗ ؿ‪٤‬و ٓإهفخ ٖٓ أُٖله ‪ُ ٌ٤ُٝ‬ل‪ٜ٣‬ب ربه‪٣‬ـ‬
‫اٍزؾوبم ٓؾلك‪ ٌٖٔ٣ ٌُٖٝ ،‬رَل‪٣‬ل‪ٛ‬ب ‪ٝ‬كوب ُزول‪٣‬و أُٖله اثزلاء ٖٓ اَُ٘خ اُؼبّوح‬ ‫يذح االعزحمبق‬
‫أ‪ ٝ‬ك‪ ٢‬أ‪ٝ ١‬هذ ك‪ ٢‬ظو‪ٝ‬ف ٓؼ‪٘٤‬خ (اٗظو» اخز‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ« ٔ» حبنخ أخشٖ‬
‫نهزغذ‪ٚ‬ذ انًجكش االخز‪ٛ‬بس٘ «)‬

‫هبثَ ُِٔواعؼخ‬ ‫ؽج‪ٛ‬ؼخ عؼش انفبئذح‬

‫ٖٓ ‪ 14‬ئُ‪ 16 ٠‬كع٘جو ‪ 2016‬ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ ٓغ ئٌٓبٗ‪٤‬خ ئهلبٍ ٓجٌو ُلزوح‬

‫فزشح االكززبة‬
‫االًززبة ‪ 15 ّٞ٣‬كع٘جو ‪ 2016‬ػِ‪ ٠‬اَُبػخ ‪15h30‬‬

‫‪ 23‬كع٘جو ‪2016‬‬ ‫ربس‪ٚ‬خ انزًزغ‬

‫‪ 23‬كع٘جو ‪( 2026‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ +‬ػْو ٍ٘‪ٞ‬اد)‬ ‫أٔل ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس نإلعزشداد‬

‫‪ 23‬كع٘جو ‪( 2026‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ +‬ػْو ٍ٘‪ٞ‬اد) ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ ‪ٝ‬ك‪ٔ٤‬ب ثؼل ًَ‬
‫ربس‪ٚ‬خ يشاخؼخ انغؼش‬
‫ػْو ٍ٘‪ٞ‬اد‪.‬‬

‫أُ٘ؼ ػِ‪ ٠‬اُطو‪٣‬وخ اُلوَٗ‪٤‬خ ك‪ ٕٝ‬أك‪٤ِٚ‬خ ث‪ ٖ٤‬األّطو‬ ‫يُٓح انًُح‬

‫هجَ انزبس‪ٚ‬خ األٔل نهزغذ‪ٚ‬ذ ثافواط اُـب‪٣‬خ‪٣ ،‬ؾلك عؼش انفبئذح اإلعً‪ٛ‬خ اٗطالهب ٖٓ‬
‫ٍؼو ٓؾَ‪ٞ‬ة أ‪ٓ ٝ‬الؽع ٖٓ فالٍ أُ٘ؾ٘‪ ٠‬االٍبٍ‪َُ ٢‬ؼو ٍ٘لاد اُقي‪٘٣‬خ‬
‫ثزبه‪٣‬ـ ‪ 31‬أًز‪ٞ‬ثو ‪ 2016‬ثؾِ‪ ٍٞ‬اٍزؾوبم ‪ٍٞ٘ 10‬اد‪ ،‬أ‪ ،3,07% ١‬ثي‪٣‬بكح‬
‫ػال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و ٓب ث‪ٗ [120-70] ٖ٤‬و‪ ٜ‬أٍبٍ‪٤‬خ ٓؾلكح ثؼل اُزقٖ‪.ٔ٤‬‬
‫عؼش انفبئذح اإلعً‪ٛ‬خ‬
‫اثزلاء ٖٓ ‪ٝ‬ثؼل ربس‪ٚ‬خ أٔل اخز‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ‪ ،‬ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ‪ٝ ،‬فالٍ ًَ ربه‪٣‬ـ‬
‫ٓواعؼخ اَُؼو‪ ،‬رزْ ٓواعؼخ ٍؼو اُلبئلح ثَؼو ٓؾَ‪ٞ‬ة أ‪ٓ ٝ‬الؽع‪ ،‬فٌٔ أ‪٣‬بّ‬
‫اُج‪ٞ‬هٕخ هجَ ربه‪٣‬ـ اُوَ‪ٔ٤‬خ ٖٓ فالٍ أُ٘ؾ٘‪ ٠‬األ‪َُ ٢ُٝ‬ؼو ٍ٘لاد اُقي‪٘٣‬خ‬
‫ثؾِ‪ ٍٞ‬اٍزؾوبم ‪ٍٞ٘ 10‬اد‪ ،‬ثي‪٣‬بكح ػال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و ٓب ث‪ٗ [120-70] ٖ٤‬و‪ٜ‬‬

‫‪8‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫أٍبٍ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُوَ‪ ٜ‬أُطجن‪.‬‬

‫فً حالة عدم التخصٌص فً هذه الحصة فإن السعر المحدد هو السعر الذي تم‬
‫تخصٌصه خالل الحصة األخٌرة للتخصٌص‪.‬‬

‫فً حالة عدم التخصٌص فً الحصتٌن األخٌرتٌن السابقتٌن للتخصٌص لسعر‬

‫سندات الخزٌنة بحلول استحقاق ‪ٍٞ٘ 10‬اد لتارٌخ القسٌمة‪ٌ ،‬تم تحدٌد السعر‬
‫المرجعً حسب منحنى السعر المرجعً للسوق الثانوٌة لسندات الخزٌنة ‪10‬‬
‫سنوات حسب نشرها من قبل بنك المغرب بتارٌخ ٌسبق الذكرى السنوٌة للقسٌمة‬
‫‪ 5‬أٌام البورصة‪.‬‬

‫سٌتم إرسال عؼش انفبئذح الجدٌد لبورصة الدار البٌضاء ‪ 5‬أٌام البورصة سابقة‬
‫لتارٌخ القسٌمة وسٌتم نشره من طرف المصدر بجرٌدة لإلعالنات القانونٌة‬
‫أربعة أٌام البورصة سابقة لتاريخ انمغ‪ًٛ‬خ‪.‬‬
‫فً حالة عدم التمكن من رصد منحنى السعر سٌتم تحدٌد السعر المرجعً‬
‫للسوق الثانوٌة لسعر سندات الخزٌنة ‪ 01‬سنوات من خالل منهج التقاطب‬
‫الخطً مع استعمال النقطتٌن المؤطرتٌن لحلول اإلستحقاق الكامل ‪ 01‬سنوات‬
‫{أساس اكتواري}‬

‫رإك‪ ٟ‬اُل‪ٞ‬ائل ٍ٘‪٣ٞ‬ب ػ٘ل ؽِ‪ ٍٞ‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ثبإلطذاس‪ ،‬أ‪ 23١‬كع٘جو ٖٓ ًَ ٍ٘خ‬
‫أ‪ ٝ‬أ‪ ّٞ٣ ٍٝ‬ػَٔ ثؼل مُي اُزبه‪٣‬ـ ئما ُْ ‪ٖ٣‬بكف ‪ ّٞ٣‬ػطِخ‪.‬‬ ‫ربس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫ٍزز‪ٞ‬هق اُل‪ٞ‬ائل ػٖ اُزواًْ ؽبٍ رَل‪٣‬ل اُو‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ‬

‫ٓب ث‪ٗ [120-70] ٖ٤‬و‪ ٜ‬أٍبٍ‪٤‬خ‬ ‫ػالٔح انًخبؽش‬

‫هجَ ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ األٔل ثافواط اُـب‪٣‬خ‪ ،‬ال ‪ٚ٣‬بف أ‪ ١‬هَ‪ ٜ‬نؼالٔح‬ ‫‪‬‬
‫انًخبؽش‬
‫اٗطالهب ٖٓ ‪ 23‬كع٘جو ‪( 2026‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ +‬ػْو ٍ٘‪ٞ‬اد) ثاكفبٍ‬ ‫‪‬‬
‫اُـب‪٣‬خ‪ٚ٣ ،‬بف هَ‪ ٜ‬أ‪ ٍٝ‬ثو‪ٔ٤‬خ ‪ٗ 25‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ نؼالٔح انًخبؽش‪.‬‬ ‫انمغؾ انًطجك‬
‫اٗطالهب ٖٓ ‪ 23‬كع٘جو ‪( 2046‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ +‬صالص‪ٍ٘ ٕٞ‬خ) ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ‪،‬‬ ‫‪‬‬
‫أ‪ٝ‬فالٍ أ‪ ّٞ٣ ٍٝ‬ػَٔ ثؼل مُي اُزبه‪٣‬ـ ئما ُْ ‪ٖ٣‬بكف ‪ ّٞ٣‬ػطِخ‪٣ٝ ،‬زْ رطج‪٤‬ن‬
‫هَ‪ ٜ‬ئ‪ٙ‬بك‪ ٢‬ثو‪ٔ٤‬خ ‪ٗ 75‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ ٓطجوخ‪.‬‬

‫ػ٘ل ربه‪٣‬ـ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‪ ،‬رؾلك اُوَ‪ٔ٤‬خ أَُزؾوخ اُلكغ ًو‪ٔ٤‬خ‪:‬‬

‫(‪ )i‬اُوَ‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ‪ٝ ،‬‬ ‫لغ‪ًٛ‬خ يغزحمخ انذفغ‬
‫(‪ )ii‬ؽَبة اُل‪ٞ‬ائل‬

‫)أ‪ 366ٝ‬ئما ًبٗذ اَُ٘خ ًج‪َ٤‬خ(‬ ‫‪C = T x P x J/365‬‬

‫‪ : C ‬اُوَ‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ‬
‫‪ :P ‬اُو‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ أُزجو‪٤‬خ أَُزؾوخ ك‪ ٢‬ثلا‪٣‬خ اُلزوح‬ ‫لغ‪ًٛ‬خ أعبع‪ٛ‬خ‬
‫‪ٍ :T ‬ؼو اُلبئلح اإلٍٔ‪٤‬خ‬
‫‪: J ‬ػلك األ‪٣‬بّ اُلؼِ‪٤‬خ‬

‫‪ ‬ال ّ‪٢‬ء ك‪ ٢‬ربه‪٣‬ـ األكاء األ‪٢ُٝ‬‬ ‫حغبة انفٕائذ‬

‫‪9‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫‪ ‬ثزٕاس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ اُزبُ‪٤‬خ‪ ،‬أَُب‪٣ٝ‬خ ٍ‪:‬‬
‫(‪ )i‬لغ‪ًٛ‬خ يغزحمخ انذفغ ثزبس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ اَُبثوخ ك‪ٕٝ‬‬
‫اُوَ‪ٔ٤‬خ أُإك‪ ٟ‬ػ٘‪ٜ‬ب ثزبس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ اَُبثوخ؛ ‪ٝ‬‬
‫(‪ +1( )ii‬عؼش انفبئذح اإلعً‪ٛ‬خ أُطجن ك‪ ٢‬اُلزوح ‪ٓٞ٣ /365 x‬ب ئما ًبٗذ‬
‫اَُ٘خ ًج‪َ٤‬خ)‬

‫رإك‪ ٟ‬انمغ‪ًٛ‬بد انمبثهخ نألداء ٍ٘‪٣ٞ‬ب ػ٘ل ؽِ‪ ٍٞ‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ثبإلٕلاه‪ ،‬أ‪23 ١‬‬
‫كع٘جو ٖٓ ًَ ٍ٘خ؛ أ‪ ٝ‬فالٍ أ‪ ّٞ٣ ٍٝ‬ػَٔ ثؼل مُي اُزبه‪٣‬ـ ئما ُْ ‪ٖ٣‬بكف ‪ّٞ٣‬‬
‫ػطِخ‪.‬‬
‫رغذ‪ٚ‬ذ انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫‪ٓٝ‬غ مُي‪ٝ ،‬كوب ُزول‪٣‬و أُٖله ‪ ٌٖٔ٣‬رأع‪ َ٤‬اُلكغ ك‪ٓ ٢‬غِٔ‪ٜ‬ب ‪ ٌ٤ُٝ‬ك‪ ٢‬عيء ٓ٘‪ٜ‬ب‪،‬‬
‫ّو‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬ؾزوّ انم‪ٕٛ‬د انًفشٔػخ ف‪ ٙ‬انزؼٕ‪ٚ‬غ ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ‬
‫ألم‪.‬‬

‫رأخ‪ٛ‬م أداء انمغ‪ًٛ‬خ ٔفمب نزمذ‪ٚ‬ش انًظذس‬

‫فالٍ أ‪ٝ ١‬هذ ٖٓ ربس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‪ُِٖٔ ٌٖٔ٣ ،‬له إٔ ‪٣‬قزبه ؽَت رول‪٣‬و‪ٙ‬‬
‫ػلّ ككغ ٓغٔ‪ٞ‬ع (‪ ٌ٤ُٝ‬عيءا كو‪ )ٜ‬انمغ‪ًٛ‬بد انًغزحمخ انذفغ ئُ‪ ٠‬مُي اُزبه‪٣‬ـ‬
‫ّو‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن انًؤعغخ انًًشكضح نٕد‪ٚ‬غ انغُذاد‪.‬‬
‫‪٣‬قزبه ٔك‪ٛ‬م كزهخ انغُذاد ‪ٝ‬ثؼل ْٗو أُٖله ثغو‪٣‬لح اإلػالٗبد اُوبٗ‪٤ٗٞ‬خ َٓجوب‬ ‫حبنخ رأخ‪ٛ‬م أداء انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫كافَ أعَ ‪ ّٞ٣ 30‬ػَٔ ًؾل أكٗ‪ ٠‬ثإٔ ال ‪٣‬لكغ ًَ اُوَ‪ٔ٤‬خ اُوبثِخ ُِلكغ (‪ٌُٖٝ‬‬
‫عيء ٓ٘‪ٜ‬ب) ٌَُ األعياء ٖٓ "أ" ئُ‪" ٠‬ه" ئُ‪ ٠‬ؿب‪٣‬خ ‪ٛ‬نا اُزبه‪٣‬ـ‪ .‬ال ‪ ٌَْ٣‬ػلّ‬
‫اُلكغ ئُ‪ ٢‬هٖ‪ٞ‬ه ٖٓ أُٖله ّو‪٣‬طخ إٔ ‪ٚ‬حزشو انم‪ٕٛ‬د انًفشٔػخ ف‪ ٙ‬انزؼٕ‪ٚ‬غ‬
‫ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ ألم‪.‬‬

‫ئما افزبه أُٖله‪ٝ ،‬كوب ُزول‪٣‬و‪ ،ٙ‬رأع‪ َ٤‬رأك‪٣‬خ انمغ‪ًٛ‬خ انًغزحمخ انذفغ‪ ،‬كاٗ‪ُْ ٚ‬‬
‫‪٣‬ؼل ُ‪ ٚ‬اُؾن ك‪:٢‬‬
‫‪ -‬اإلػالٕ أ‪ ٝ‬ككغ أهثبػ األٍ‪ ْٜ‬اُؼبك‪٣‬خ ُِلزوح اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬ر‪ٞ‬ى‪٣‬غ ك‪ٞ‬ائل ك‪٢‬‬
‫انم‪ٕٛ‬د انًفشٔػخ ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ ألم‬
‫ّطو ٖٓ ٗلٌ هرجخ ٍ٘لاد االهزواٗ اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬أ‪ٝ‬‬
‫‪ٍ -‬لاك‪ ،‬ئُـبء‪ّٝ ،‬واء أ‪ ٝ‬اٍزوكاك ٍ٘لاد ٖٓ ٗلٌ هرجخ ٍ٘لاد االهزواٗ‬
‫اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬أ‪ ٝ‬األٍ‪ ْٜ‬اُؼبك‪٣‬خ‬

‫اٗطالهب ٖٓ ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ األٔل ‪ٝ‬ك‪ ٢‬ربس‪ٚ‬خ كم يشاخؼخ عؼش‪ٌٖٔ٣ ،‬‬
‫ُِٖٔله‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد َٓجوب ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئّؼبه فط‪ٓ ٢‬وبثَ‬
‫ئ‪ٖ٣‬بٍ ٖٓ ٓٔضَ اندًؼ‪ٛ‬خ انؼبيخ نحبيه‪ ٙ‬انغُذاد‪ ٖٓ ،‬انًؤعغخ انًًشكضح نٕد‪ٚ‬غ‬
‫انغُذاد‪ ،‬يٍ انُٓ‪ٛ‬ئخ انًغشث‪ٛ‬خ نغٕق انشعبي‪ٛ‬م ٔانُشش ف‪ ٙ‬خش‪ٚ‬ذح اإلػالَبد‬
‫انمبََٕ‪ٛ‬خ كافَ أعَ ال ‪٣‬وَ ػٖ ‪ٓٞ٣ 30‬ب رو‪٤ٔ٣ٞ‬ب‪ ،‬رَل‪٣‬ل ٓغَٔ اَُ٘لاد‪ٌ٤ُٝ ،‬‬
‫كو‪ ٜ‬عيءا ٓ٘‪ٜ‬ب‪ ،‬ث٘بء ػِ‪ ٠‬أُجِؾ األٍبٍ‪ ،٢‬ر‪ٚ‬بف ئُ‪ ٚ٤‬انمغ‪ًٛ‬خ انًغزحمخ األداء‬ ‫اخز‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ‬
‫ك‪ ٢‬ربه‪٣‬ـ اُزَل‪٣‬ل‪.‬‬
‫ال ‪٣‬ياٍ ‪ٛ‬نا اإلػالّ ؽبىٓب ‪ِٓٝ‬يٓب‪.‬‬

‫ئٕ اُزَل‪٣‬ل ك‪ ٢‬اُْطو "ة" ‪٘٣‬زظ ػ٘‪ ٚ‬ثٌَْ ٓ٘‪ٜ‬غ‪ ٢‬رَل‪٣‬ل ٓغَٔ اُْطو‪" ٖ٣‬أ"‬
‫‪"ٝ‬ة"‬

‫‪ُِٖٔ ٌٖٔ٣‬له‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد َٓجوب ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئّؼبه فط‪٢‬‬
‫ٓوبثَ ئ‪ٖ٣‬بٍ ٖٓ ٓٔضَ اندًؼ‪ٛ‬خ انؼبيخ نحبيه‪ ٙ‬انغُذاد ‪ ٖٓٝ‬انًؤعغخ ان ًًُشكضح‬ ‫حبالد أخشٖ نهزغذ‪ٚ‬ذ انًغجك االخز‪ٛ‬بس٘‬
‫نٕد‪ٚ‬غ انغُذاد‪ ،‬يٍ انُٓ‪ٛ‬ئخ انًغشث‪ٛ‬خ نغٕق انشعبي‪ٛ‬م ٔانُشش ف‪ ٙ‬خش‪ٚ‬ذح‬
‫اإلػالَبد انمبََٕ‪ٛ‬خ كافَ أعَ ال ‪٣‬وَ ػٖ ‪ٕٚ 30‬يب رو‪٤ٔ٣ٞ‬ب‪ ،‬رَل‪٣‬ل ٓغَٔ‬

‫‪10‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

‫اإلٕلاه‪ ٌ٤ُٝ ،‬كو‪ ٜ‬عيءا ٓ٘‪ٜ‬ب‪ ،‬ث٘بء ػِ‪ ٠‬اُو‪ٔ٤‬خ األِٕ‪٤‬خ ‪ًٝ‬نا انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫انًغزحمخ انذفغ ك‪ ٢‬اُزبه‪٣‬ـ أُؾلك ُِزَل‪٣‬ل ك‪ ٢‬اُؾبالد اُزبُ‪٤‬خ‪:‬‬

‫ك‪ ٢‬أ‪ٝ ١‬هذ‪٣ ،‬ز‪ َٕٞ‬أُٖله‪ ،‬ئٓب ثٌَْ ٓجبّو أ‪ ٝ‬ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئػالٕ‬ ‫‪-‬‬
‫اُ‪ًٞ‬بُخ أُؼ٘‪٤‬خ‪ ،‬ثزأً‪٤‬ل ًزبث‪ ٖٓ ٢‬أ‪ًٝ ١‬بُخ ر٘و‪َ٣ ٜ٤‬زل‪٤‬ل ٓ٘‪ٜ‬ب أُٖله‬
‫ٖٓ ر٘و‪ٓ ٜ٤‬ولّ ث٘بء ػِ‪ِٛ ٠‬ت‪ ،‬ثإٔ رؼل‪٣‬ال أ‪ ٝ‬رـ‪٤٤‬وا ؽَٖ ك‪ٔ٤‬ب ‪٣‬قٔ‬
‫ٓؼب‪٤٣‬و ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ ُ‪ًٞ‬بُخ اُز٘و‪ٍ ٜ٤‬بُلخ اُنًو‪ٛٝ ،‬نا اُزؼل‪ َ٣‬أ‪ٝ‬‬
‫اُزـ‪٤‬و ‪٣‬إك‪ ١‬ئُ‪ٓ ٠‬ؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ أهَ َُِ٘لاد ٓوبثَ ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً‬
‫أُبٍ أُقٖٔ ُزبه‪٣‬ـ اإلٕلاه‪ ،‬اُزبه‪٣‬ـ اُن‪ ١‬فٖٔ ك‪ ٚ٤‬أل‪ٓ ٍٝ‬وح‬
‫ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ (حبنخ يُٓد‪ٛ‬خ انزُم‪ٛ‬ؾ)‪.‬‬

‫رؼ٘‪ ٢‬اُغيء أُوج‪ ٍٞ‬ك‪ ٢‬هؤ‪ ًٝ‬أٓ‪ٞ‬اٍ أُٖله ٖٓ ‪ٛ‬وف ‪ًٝ‬بالد اُز٘و‪.ٜ٤‬‬ ‫يحزٕٖ ثبنشعبي‪ٛ‬م انزار‪ٛ‬خ‬

‫ال ر‪ٞ‬عل أ‪ٔٓ ١‬بصِخ َُ٘لاد االهزواٗ اُزبثؼ‪٤‬خ اُلائٔخ اُز‪ ٢‬رٖله ك‪ ٢‬ئ‪ٛ‬به ‪ٛ‬ن‪ٙ‬‬
‫اُؼِٔ‪٤‬خ إلٕلاهاد ٍبثوخ‪.‬‬
‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ٓب ئما إٔله أُٖله الؽوب ٍ٘لاد رٔزغ عل‪٣‬لح ماد ؽو‪ٞ‬م ٓٔبصِخ ك‪٢‬‬ ‫انزًبثالد‬
‫عٔ‪٤‬غ األ‪ٝ‬ع‪َُ٘ ٚ‬لاد اإلٕلاه اُؾبُ‪ٝ ٌٚ٘ٔ٤ٍ ،٢‬ك‪ ٕٝ‬اُزٔبً ٓ‪ٞ‬اكوخ ؽبِٓ‪٢‬‬
‫اَُ٘لاد‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ رز‪ٞ‬هؼ‪ ٚ‬ػو‪ٞ‬ك اإلٕلاه‪ ،‬اُو‪٤‬بّ ثٔٔبصِخ ٓغٔ‪ٞ‬ع ٍ٘لاد‬
‫اإلٕلاهاد أُززبُ‪٤‬خ‪ٞٓ ،‬ؽلا ثنُي ٓغٔ‪ٞ‬ع اُؼِٔ‪٤‬بد أُزؼِوخ ثزلث‪٤‬و‪ٛ‬ب ‪ٓٝ‬لا‪ُٝ‬ز‪ٜ‬ب‪.‬‬

‫رؼزجو ٍ٘لاد اإلهزواٗ أُٖلهح ٍ٘لاد ربثؼ‪٤‬خ‪.‬‬

‫رٌَْ اُو‪ٔ٤‬خ األِٕ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُل‪ٞ‬ائل أُزؼِوخ ثبَُ٘لاد اُزيآبد ٓجبّوح ؿ‪٤‬و ْٓو‪ٛٝ‬خ‬
‫انشرجخ\انزجؼ‪ٛ‬خ‬
‫ؿ‪٤‬و ٖٓؾ‪ٞ‬ثخ ث‪ٔٚ‬بٗبد ‪ٝ‬ربثؼخ ُِورجخ األف‪٤‬وح ‪ٝ‬رؾزَ ‪ٍٝ‬زؾزَ هرجخ ػِ‪٤‬ب كو‪ ٜ‬ك‪٢‬‬
‫ٍ٘لاد هأٍٔبٍ أُٖله‪.‬‬

‫ئٕ اإلٕلاه اُؾبُ‪ٞٙٞٓ ٌ٤ُ ٢‬ع أ‪ٔٙ ١‬بٗخ‪.‬‬ ‫انؼًبٌ‬

‫اَُ٘لاد هبثِخ ُِزلا‪ ٍٝ‬ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ثبُزوا‪ ٢ٙ‬ثؾو‪٣‬خ ث‪ ٖ٤‬أَُزضٔو‪ٖ٣‬‬

‫أُإ‪ًٔ ٖ٤ِٛ‬ب رٔذ اإلّبهح ئُ‪ ٚ٤‬ك‪ ٢‬ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪ .٢‬ؿ‪٤‬و أٗ‪٘ٔ٣ ٚ‬غ ٓ٘ؼ أ‪ ٝ‬ث‪٤‬غ‬
‫أ‪ ٝ‬ئػبكح ث‪٤‬غ رِي اَُ٘لاد ُِ‪ٞ‬ال‪٣‬بد أُزؾلح أ‪ ٝ‬ألّقبٓ ا ُوب‪ ٖ٤٘ٛ‬ك‪ ٢‬اُ‪ٞ‬ال‪٣‬بد‬ ‫لبثه‪ٛ‬خ انغُذاد نهزذأل‬
‫أُزؾلح‪.‬‬

‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ٕل‪ٝ‬ه هواه أُؾٌٔخ أُقزٖخ ثزٖل‪٤‬خ أُٖله أ‪ ٝ‬اإلؽبُخ اٌُبِٓخ‬
‫ُِْوًخ ٗز‪٤‬غخ هواه اُؾواٍخ اُو‪ٚ‬بئ‪٤‬خ ثقٖ‪ ٓٞ‬أُٖله أ‪ ٝ‬ك‪ ٢‬ؽبُخ رٖل‪٤‬خ‬
‫أُٖله أل‪ٍ ١‬جت آفو‪٤ٍ ،‬زْ اُلكغ ُلائ٘‪ ٢‬أُٖله ؽَت رور‪٤‬ت األ‪٣ُٞٝ‬خ أُج‪ٖ٤‬‬
‫أٍلِ‪( ٚ‬ك‪ ًَ ٢‬ؽبُخ‪٣ ،‬واػ‪ ٠‬اُلكغ اٌُبَٓ ُِلائ٘‪ ٖ٤‬م‪ ١ٝ‬األ‪٣ُٞٝ‬خ) ‪ٝ‬ال ‪ ٌٖٔ٣‬اُو‪٤‬بّ‬
‫ثأكاء اُو‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُل‪ٞ‬ائل (ثٔب ك‪ ٢‬مُي حغبة انفٕائذ) أُزؼِوخ ثبَُ٘لاد هجَ‬ ‫األداء ثًٕخت عُذاد اإللزشاع ف‪ ٙ‬حبنخ رظف‪ٛ‬خ‬
‫األكاء اٌُبَٓ ألٕؾبة ك‪ ٕٞ٣‬أفو‪( ٟ‬ثقالف اَُ٘لاد ٖٓ ٗلٌ اُورجخ)‪.‬‬ ‫انًظذس‬
‫‪٣ٝ‬ؼ٘‪ٛ ٢‬نا إٔ‪:‬‬
‫‪ -‬اُلائ٘‪ ٖ٤‬ؿ‪٤‬و اُزبثؼ‪ ٖٓ ٖ٤٤‬أعَ اُزيآبد ؿ‪٤‬و اُزبثؼ‪٤‬خ ُِٖٔله‪،‬‬
‫‪ -‬اُلائ٘‪ ٖ٤‬اُؼبك‪ ٖ٤٣‬اُزبثؼ‪ ٖٓ ٖ٤٤‬أعَ اإلُزيآبد اُزبثؼ‪٤‬خ اُؼبك‪٣‬خ ُِٖٔله‪،‬‬
‫ٍ‪٤‬زْ ٓ٘ؾ‪ ْٜ‬أ‪٣ُٞٝ‬خ اُزَل‪٣‬ل ٓوبهٗخ ثبُلائ٘‪ ٖ٤‬اُزبثؼ‪ٗ ٖٓ ٖ٤٤‬لٌ هرجخ ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬اَُ٘لاد‪.‬‬

‫ٍ‪٤‬زْ ئكهاط اَُ٘لاد‪ٞٙٞٓ ،‬ع ااُْطو " ة " ك‪ ٢‬ث‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ‪ٍٝ‬زٌ‪ٕٞ‬‬
‫إدساج انغُذاد‬
‫ٓ‪ٞٙٞ‬ع ‪ِٛ‬ت ه‪٤‬ل ثـوكخ اَُ٘لاد ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪ ٖٓٝ .‬أُووه إٔ ‪ٌٕٞ٣‬‬

‫‪11‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

‫ربه‪٣‬ـ اإلكهاط ‪ 20 ّٞ٣‬كع٘جو‪ 2016‬ك‪ ٢‬ؿوكخ اَُ٘لاد‪ٝ ،‬رؾذ َٓٔ‪.OOCPB ٠‬‬
‫‪ٝ‬ؽز‪٣ ٠‬زْ اإلكهاط ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪٣ ،‬غت إٔ رٌ‪ ٕٞ‬أُجبُؾ اُزوأً‪٤‬خ‬
‫أُقٖٖخ ُألّطو "ة" ‪"ٝ‬ط" ‪"ٝ‬ه" أًجو أ‪ ٝ‬رَب‪ 20 000 000 ١ٝ‬كه‪ .ْٛ‬ك‪٢‬‬
‫ؽبُخ اٗز‪ٜ‬بء كزوح اإلًززبة ‪ٝ‬أُجِؾ اُزوأً‪ ٢‬أُقٖٔ ُألّطو "ة" ‪"ٝ‬ط"‬
‫‪"ٝ‬ه" ‪٣‬وَ ػٖ ‪ 20 000 000‬كه‪٤ٍ ،ْٛ‬زْ ئُـبء اإلًززبثبد ثْإٔ ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬األّطو‪.‬‬

‫ٍ‪٤‬زْ ئكهاط اُْطو " ة " ػجو ئكهاط ٓجبّو ‪ٛ‬جوب ُِٔبكح ‪ٖٓ 1.2.22ٝ 1.2.6‬‬
‫إخشاء أٔل إدساج‬
‫اُ٘ظبّ اُؼبّ ُج‪ٞ‬هٕخ اُو‪.ْ٤‬‬

‫اُ‪٤ٜ‬ئخ أَُإ‪ُٝ‬خ ػٖ رَغ‪ َ٤‬اُؼِٔ‪٤‬بد ك‪ ٢‬ث‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ‪٤ٛ ٢ٛ‬ئخ‬

‫رغد‪ٛ‬م انؼًه‪ٛ‬خ ف‪ ٙ‬ثٕسطخ انذاس انج‪ٛ‬ؼبء‬
‫اُج‪ٞ‬هٕخ ‪.CDG Capital Bourse‬‬

‫هوه هئ‪ٓ ٌ٤‬غٌِ اإلكاهح ثٔ‪ٞ‬عت هواه اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ٍ ‪ 4‬أًز‪ٞ‬ثو‪ 2016‬رؼ‪ٖ٤٤‬‬
‫ٌٓزت ؽل‪٣‬ل ُإلٍزْبهاد ‪ٔ٣‬ضِ‪ ٚ‬اَُ‪٤‬ل ٓؾٔل ؽل‪٣‬ل‪٣ 294 ،‬ؼو‪ٞ‬ة أُٖ٘‪ٞ‬ه اُطبثن‬
‫‪ 4‬ههْ ‪ 15‬اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪٤ًٝ ،‬ال ٓإهزب ُؾبِٓ‪ٍ٘ ٢‬لاد االهزواٗ ُِْطو "ة" ‪،‬‬
‫ك‪ ٢‬اٗزظبه ػول اعزٔبع اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ُؾبِٓ‪ٍ٘ ٢‬لاد االهزواٗ ثـ‪٤‬خ رؼ‪َ٤ًٝ ٖ٤٤‬‬
‫أ‪ًٝ ٝ‬الء‪ ،‬ػِ‪ ٠‬إٔ ‪ ٌٕٞ٣‬ربه‪٣‬ـ ٍو‪٣‬بٕ ٓلؼ‪ ٍٞ‬هواه اُزؼ‪ٛ ٖ٤٤‬نا ثزبه‪٣‬ـ اكززبػ كزوح‬
‫االًززبة َُ٘لاد اهزواٗ اُْطو "ة"‪.‬‬
‫على أن ٌكون الوكٌل المؤقت المعٌن هو نفسه وكٌل الشطرٌن " أ " و" ة " والذٌن تم‬ ‫رًث‪ٛ‬م يدًٕع حبيه‪ ٙ‬عُذاد اإللزشاع‬
‫جمعهما فً نفس الكتلة‪.‬‬

‫ػال‪ٝ‬ح ػِ‪ ٠‬مُي‪٣ ،‬زؼ‪ٜ‬ل هئ‪ٓ ٌ٤‬غٌِ اإلكاهح ثبٍزلػبء اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ُؾبِٓ‪٢‬‬
‫اَُ٘لاد ً‪٣ ٢‬زْ رؼ‪ٔٓ ٖ٤٤‬ضَ ٗ‪ٜ‬بئ‪ٌُ ٢‬زِخ اَُ٘لاد ‪ٝ‬مُي ‪ ٖٔٙ‬كزوح ٍ٘خ رِ‪ ٢‬ثلء‬
‫كزوح اإلًززبة ُزؼ‪ ٖ٤٤‬اُ‪ َ٤ًٞ‬اُلائْ‪ٍ .‬زٌ‪٣ٞٛ ٕٞ‬خ ‪ٛ‬نا اُْقٔ ٓز‪ٞ‬كوح ُِؼٔ‪ٖٓ ّٞ‬‬
‫فالٍ ثالؽ ٕؾل‪.٢‬‬

‫اإلٕلاه اُزبُ‪ ُٚ ٌ٤ُ ٢‬أ‪ ١‬ر٘و‪ٜ٤‬‬ ‫رُم‪ٛ‬ؾ‬

‫اُوبٗ‪ ٕٞ‬أُـوث‪٢‬‬ ‫انمبٌَٕ انًطجك‬

‫أُؾٌٔخ اُزغبه‪٣‬خ ثبُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‬ ‫انًحبكى انًخزظخ‬

‫رؼ‪ً CDG Capital ٖ٤‬غ‪ٜ‬بى ٌِٓق ثبُز‪ٞ‬ظ‪٤‬ق ‪ٝ‬ثبُزوً‪٤‬ي‬ ‫انًؤعغخ انًكهفخ ثبنزٕظ‪ٛ‬ف ٔإ‪ٚ‬ذاع انغُذاد‬

‫‪12‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫انشطش "د"‪ :‬عُذاد الزشاع ربثؼ‪ٛ‬خ دائًخ غ‪ٛ‬ش يذسخخ راد عؼش لبثم نهًشاخؼخ عُٕ‪ٚ‬ب يغ خبط‪ٛ‬خ انزغذ‪ٚ‬ذ األٔل‬
‫انًزٕلؼخ ف‪ ٙ‬ػشش عُٕاد‬
‫ٍ٘لاد اهزواٗ ربثؼ‪٤‬خ كائٔخ ؿ‪٤‬و ٓلهعخ ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪ ،‬رغوك ٖٓ‬
‫‪ٛ‬جؼ‪ٜ‬ب أُبك‪ ١‬ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن رَغ‪ِٜ٤‬ب ُل‪ ٟ‬اُ‪ٞ‬ك‪٣‬غ أُوًي‪ٓ( ١‬به‪٤ًِٝ‬و) ‪ٓٝ‬و‪٤‬لح‬ ‫ؽج‪ٛ‬ؼخ انغُذاد‬
‫ثبُؾَبثبد ُل‪ ٟ‬أُ٘قو‪ ٖ٤ٛ‬أُإ‪ُ ٖ٤ِٛ‬نُي‪.‬‬

‫ٍ٘لاد االهزواٗ ُؾبِٓ‪ٜ‬ب‬ ‫انطج‪ٛ‬ؼخ انمبََٕ‪ٛ‬خ‬

‫‪٤ِٓ 5‬به كه‪ْٛ‬‬ ‫عمف انشطش‬

‫‪ٍ٘ 50 000‬ل ربثؼ‪٢‬‬ ‫انؼذد األلظٗ نهغُذاد انًشاد إطذاسْب‬

‫‪ 100 000‬كه‪ْٛ‬‬ ‫انم‪ًٛ‬خ اإلعً‪ٛ‬خ نهغُذ‬

‫ٓزَب‪ ، ٝ‬أ‪ 100 000 ١‬كه‪ْٛ‬‬ ‫عؼش االكززبة‬

‫كائٔخ‬
‫رٌَْ اَُ٘لاد ٍ٘لاد اهزواٗ ؿ‪٤‬و ٓإهفخ ٖٓ أُٖله ‪ُ ٌ٤ُٝ‬ل‪ٜ٣‬ب ربه‪٣‬ـ‬
‫اٍزؾوبم ٓؾلك‪ ٌٖٔ٣ ٌُٖٝ ،‬رَل‪٣‬ل‪ٛ‬ب ‪ٝ‬كوب ُزول‪٣‬و أُٖله اثزلاء ٖٓ اَُ٘خ اُؼبّوح‬ ‫يذح االعزحمبق‬
‫أ‪ ٝ‬ك‪ ٢‬أ‪ٝ ١‬هذ ك‪ ٢‬ظو‪ٝ‬ف ٓؼ‪٘٤‬خ (اٗظو» اخز‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ« ٔ» حبنخ أخشٖ‬
‫نهزغذ‪ٚ‬ذ انًجكش االخز‪ٛ‬بس٘ «)‬

‫هبثَ ُِٔواعؼخ‬ ‫ؽج‪ٛ‬ؼخ عؼش انفبئذح‬

‫ٖٓ ‪ 14‬ئُ‪ 16 ٠‬كع٘جو ‪ 2016‬ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ ٓغ ئٌٓبٗ‪٤‬خ ئهلبٍ ٓجٌو ُلزوح‬

‫فزشح االكززبة‬
‫االًززبة ‪ 15 ّٞ٣‬كع٘جو ‪ 2016‬ػِ‪ ٠‬اَُبػخ ‪15h30‬‬

‫‪ 23‬كع٘جو ‪2016‬‬ ‫ربس‪ٚ‬خ انزًزغ‬

‫ٖٓ ‪ 23‬كع٘جو ‪( 2026‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ‪ 10 +‬عُٕاد)‬ ‫أٔل ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس نإلعزشداد‬

‫أُ٘ؼ ػِ‪ ٠‬اُطو‪٣‬وخ اُلوَٗ‪٤‬خ ك‪ ٕٝ‬أك‪٤ِٚ‬خ ث‪ ٖ٤‬األّطو‬ ‫يُٓح انًُح‬

‫هبثَ ُِٔواعؼخ ٍ٘‪٣ٞ‬ب‬

‫ٍ‪٤‬زْ ٓواعؼخ ٍؼو اُلبئلح ٍ٘‪٣ٞ‬ب اٗطالهب ٖٓ عؼش انفبئذح انًشخؼ‪ ٙ‬ثي‪٣‬بكح‪:‬‬
‫‪ -‬ػال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و ث‪ٗ[120-70] ٖ٤‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ ك‪ ٢‬اُؼْو ٍ٘‪ٞ‬اد األ‪٠ُٝ‬؛‬
‫‪ -‬ػال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و ث‪ٗ [120-70] ٖ٤‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ ‪ٝ‬انمغؾ انًطجك ثؼل‬
‫اُؼْو ٍ٘‪ٞ‬اد األ‪٠ُٝ‬‬
‫سٌتم نشر عؼش انفبئذح من طرف المصدر بجرٌدة لإلعالنات القانونٌة أربع أٌام‬ ‫عؼش انفبئذح اإلعً‪ٛ‬خ‬
‫سابقة لتارٌخ اُوَ‪ٔ٤‬خ‪.‬‬

‫ثبَُ٘جخ َُِ٘خ األ‪ٍ ٌٕٞ٣ ،٠ُٝ‬ؼو اُلبئلح اإلٍٔ‪٤‬خ ث‪٣ [2,98% - 3,48%] ٖ٤‬زْ‬
‫رؾل‪٣‬ل‪ٛ‬ب اٗطالهب ٖٓ أُ٘ؾ٘‪ ٠‬األ‪َُ ٢ُٝ‬ؼو ٍ٘لاد اُقي‪٘٣‬خ ‪ 52‬أٍج‪ٞ‬ػب )األٍؼبه‬
‫اُ٘ول‪٣‬خ ( ثزبه‪٣‬ـ ‪ٗٞٗ 21‬جو ‪ ،2016‬أ‪ 2,28 ١‬ثبُٔبئخ‪ ،‬ثي‪٣‬بكح ػال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و ث‪ٖ٤‬‬
‫]‪ٗ [120-70‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ‬

‫‪13‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫‪ ٌٕٞ٣‬اَُؼو أُوعؼ‪ ٢‬ك‪ ًَ ٢‬ربه‪٣‬ـ اًزٔبٍ اَُ٘خ ‪:ٞٛ‬‬
‫اَُؼو اٌُبَٓ ألعَ ‪ 52‬أٍج‪ٞ‬ػب ) األٍؼبه اُ٘ول‪٣‬خ ( أُقٖٔ ُِؾٖخ األف‪٤‬وح‬
‫ٖٓ اُزقٖ‪ ٔ٤‬اَُبثن ُزبه‪٣‬ـ اًزٔبٍ اَُ٘خ ُِوَ‪ٔ٤‬خ‪.‬‬
‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ػلّ اُزقٖ‪ ٔ٤‬ك‪ٛ ٢‬ن‪ ٙ‬اُؾٖخ‪٣ ،‬إفل ك‪ ٢‬اإلػزجبه اَُؼو أُؾَٖ ػِ‪ٚ٤‬‬
‫فالٍ اُؾٖخ هجَ األف‪٤‬وح‪.‬‬
‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ػلّ اُزقٖ‪ ٔ٤‬ك‪ ٢‬اُؾٖز‪ ٖ٤‬األف‪٤‬ور‪ُ ٖ٤‬زبه‪٣‬ـ اًزٔبٍ اَُ٘خ ُِوَ‪ٔ٤‬خ‬
‫ٍؼو اٌُبَٓ ألعَ ‪ 52‬أٍج‪ٞ‬ػب ‪٣ ،‬زْ رؾل‪٣‬ل اَُؼو أُوعؼ‪ ٢‬اٗطالهب ٖٓ ٓ٘ؾ٘‪٠‬‬
‫األٍؼبه أُوعؼ‪٤‬خ َُِ‪ٞ‬م اُضبٗ‪٣ٞ‬خ َُؼو ٍ٘لاد اُقي‪٘٣‬خ ‪ 52‬أٍج‪ٞ‬ػب ًٔب ْٗو‪ٛ‬ب‬
‫ث٘ي أُـوة ‪ 5‬أ‪٣‬بّ ٖٓ أ‪٣‬بّ ػَٔ اُج‪ٞ‬هٕخ هجَ ربه‪٣‬ـ اٍزٌٔبٍ اَُ٘خ ُِوَ‪ٔ٤‬خ‪.‬‬

‫فً حالة عدم التمكن من رصد منحنى السعر ٍ‪٤‬زْ رؾل‪٣‬ل اَُؼو أُوعؼ‪٢‬‬ ‫انغؼش انًشخؼ‪ ٙ‬انمبثم نهًشاخؼخ‬
‫اُوبثَ ُِٔواعؼخ ثٔ٘‪ٜ‬ظ اُزوب‪ٛ‬ت اُقط‪ٓ ٢‬غ اٍزؼٔبٍ اُ٘وطز‪ ٖ٤‬أُإ‪ٛ‬ور‪ُ ٖ٤‬ؾِ‪ٍٞ‬‬
‫االٍزؾوبم اٌُبَٓ ‪ 52‬أٍج‪ٞ‬ػب (أٍبً ٗول‪٣ .)١‬زْ اؽزَبة اُزوب‪ٛ‬ت اُقط‪ٛ ٢‬نا‬
‫ثؼل رؾ‪ َ٣ٞ‬اَُؼو اُن‪٣ ١‬ل‪ٞ‬م ٓجبّوح ػٖ االٍزؾوبم ‪ 52‬أٍج‪ٞ‬ػب اٍبً اًز‪ٞ‬اه‪.)١‬‬
‫هبػلح االؽزَبة ‪ً ٢ٛ‬بُزبُ‪:٢‬‬
‫(((انًؼذل االكزٕاس٘ ‪( ^)1+‬ن\ػذد األ‪ٚ‬بو ثبنؼجؾ*)) ‪\360 x )1-‬ن؛ ؽ‪٤‬ش‬
‫ى‪ :‬ؽِ‪ ٍٞ‬اٍزؾوبم اَُؼو االًز‪ٞ‬اه‪ ١‬أُؼزيّ رؾ‪ * ِٚ٣ٞ‬ػلك األ‪٣‬بّ أُ‪ٚ‬ج‪:ٛٞ‬‬
‫‪ 365‬أ‪( 366 ٝ‬ئما ًبٗذ اَُ٘خ ًج‪َ٤‬خ)‬
‫سٌتم نشر السعر المرجعي من طرف المصدر بجرٌدة لإلعالنات القانونٌة أربع‬
‫أٌام سابقة لتاريخ القسيمة‪.‬‬

‫رإك‪ ٟ‬اُل‪ٞ‬ائل ٍ٘‪٣ٞ‬ب ػ٘ل ؽِ‪ ٍٞ‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ثبإلطذاس‪ ،‬أ‪ 23 ١‬كع٘جو ٖٓ ًَ ٍ٘خ‬
‫أ‪ ٝ‬أ‪ ّٞ٣ ٍٝ‬ػَٔ ثؼل مُي اُزبه‪٣‬ـ ئما ُْ ‪ٖ٣‬بكف ‪ ّٞ٣‬ػطِخ‪.‬‬ ‫ربس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫ٍزز‪ٞ‬هق اُل‪ٞ‬ائل ػٖ اُزواًْ ؽبٍ رَل‪٣‬ل اُو‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ‬

‫]‪ٗ [120-70‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ‬ ‫ٓب ث‪ٖ٤‬‬ ‫ػالٔح انًخبؽش‬

‫هجَ ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ األٔل ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ‪ ،‬ال ‪ٚ٣‬بف أ‪ ١‬هَ‪ُ ٜ‬ؼال‪ٝ‬ح‬ ‫‪‬‬
‫أُقب‪ٛ‬و‬
‫اٗطالهب ٖٓ ‪ 23‬كع٘جو‪( 2026‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ +‬ػْو ٍ٘‪ٞ‬اد) ثاكفبٍ‬ ‫‪‬‬
‫انمغؾ انًطجك‬
‫اُـب‪٣‬خ‪ٚ٣ ،‬بف هَ‪ ٜ‬أ‪ ٍٝ‬ثو‪ٔ٤‬خ ‪ٗ 25‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ ُؼال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و‪.‬‬
‫اٗطالهب ٖٓ‪ 23‬كع٘جو‪( 2046‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ٍ٘ 30 +‬خ) ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ‪،‬‬ ‫‪‬‬
‫‪ٚ٣‬بف هَ‪ ٜ‬ئ‪ٙ‬بك‪ ٢‬ثو‪ٔ٤‬خ ‪ٗ 75‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ ‪.‬‬

‫ػ٘ل ربه‪٣‬ـ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‪ ،‬رؾلك اُوَ‪ٔ٤‬خ أَُزؾوخ اُلكغ ًو‪ٔ٤‬خ‪:‬‬

‫(‪ )iii‬اُوَ‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ‪ٝ ،‬‬ ‫لغ‪ًٛ‬خ يغزحمخ انذفغ‬
‫(‪ )iv‬ؽَبة اُل‪ٞ‬ائل‬

‫‪C = T x P x J/360‬‬
‫‪ : C ‬اُوَ‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ‬
‫‪ :P ‬اُو‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ أُزجو‪٤‬خ أَُزؾوخ ك‪ ٢‬ثلا‪٣‬خ اُلزوح‬ ‫لغ‪ًٛ‬خ أعبع‪ٛ‬خ‬
‫‪ٍ :T ‬ؼو اُلبئلح اإلٍٔ‪٤‬خ‬
‫‪: J ‬ػلك األ‪٣‬بّ اُلؼِ‪٤‬خ‬

‫‪14‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫‪ ‬ال ّ‪٢‬ء ك‪ ٢‬ربه‪٣‬ـ األكاء األ‪٢ُٝ‬‬
‫‪ ‬ثزٕاس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ اُزبُ‪٤‬خ‪ ،‬أَُب‪٣ٝ‬خ ٍ‪:‬‬
‫(‪ )i‬لغ‪ًٛ‬خ يغزحمخ انذفغ ثزبس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ اَُبثوخ ك‪ٕٝ‬‬ ‫حغبة انفٕائذ‬
‫اُوَ‪ٔ٤‬خ أُإك‪ ٟ‬ػ٘‪ٜ‬ب ثزبس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ اَُبثوخ؛ ‪ٝ‬‬
‫(‪ +1( )ii‬عؼش انفبئذح اإلعً‪ٛ‬خ انًطجمخ ػهٗ انفزشح ‪ x‬ػلك األ‪٣‬بّ‬
‫اُلؼِ‪٤‬خ‪ٓٞ٣ 360 /‬ب)‬

‫رإك‪ ٟ‬اُوَ‪ٔ٤‬بد ٍ٘‪٣ٞ‬ب ػ٘ل ؽِ‪ ٍٞ‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ثبإلٕلاه‪ ،‬أ‪ 23 ١‬كع٘جو ٖٓ ًَ‬
‫ٍ٘خ؛ أ‪ٝ‬فالٍ أ‪ ّٞ٣ ٍٝ‬ػَٔ ثؼل مُي اُزبه‪٣‬ـ ئما ُْ ‪ٖ٣‬بكف ‪ ّٞ٣‬ػطِخ‪.‬‬
‫رغذ‪ٚ‬ذ انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫‪ٓٝ‬غ مُي‪ٝ ،‬كوب ُزول‪٣‬و أُٖله ‪ ٌٖٔ٣‬رأع‪ َ٤‬اُلكغ اٌُبَٓ ‪ ٌ٤ُٝ‬عيء ٓ٘‪ّ ،ٚ‬و‪٣‬طخ‬
‫إٔ ‪٣‬ؾزوّ انم‪ٕٛ‬د انًفشٔػخ ف‪ ٙ‬انزؼٕ‪ٚ‬غ ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ ألم‪.‬‬

‫رأخ‪ٛ‬م أداء انمغ‪ًٛ‬خ ٔفمب نزمذ‪ٚ‬ش انًظذس‬

‫فالٍ أ‪ٝ ١‬هذ ٖٓ ربس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‪ُِٖٔ ٌٖٔ٣ ،‬له إٔ ‪٣‬قزبه ؽَت رول‪٣‬و‪ٙ‬‬
‫ػلّ ككغ ٓغٔ‪ٞ‬ع (‪ ٌ٤ُٝ‬عيءا كو‪ )ٜ‬انمغ‪ًٛ‬بد انًغزحمخ انذفغ ئُ‪ ٠‬مُي اُزبه‪٣‬ـ‬
‫ّو‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن انًؤعغخ انًًشكضح نٕد‪ٚ‬غ انغُذاد‪.‬‬
‫‪٣‬قزبه ‪ً َ٤ًٝ‬زِخ اَُ٘لاد ‪ٝ‬اُ‪٤ٜ‬ئخ أُـوث‪٤‬خ َُ‪ٞ‬م اُوٍبٓ‪ٝ َ٤‬ثؼل ْٗو أُٖله‬ ‫حبنخ رأخ‪ٛ‬م أداء انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫ثغو‪٣‬لح اإلػالٗبد اُوبٗ‪٤ٗٞ‬خ َٓجوب كافَ أعَ ‪ ّٞ٣ 30‬ػَٔ ًؾل أكٗ‪ ٠‬ثإٔ ال ‪٣‬لكغ‬
‫ًَ اُوَ‪ٔ٤‬خ اُوبثِخ ُِلكغ (‪ ٌُٖٝ‬عيء ٓ٘‪ٜ‬ب) ٌَُ األعياء ٖٓ "أ" ئُ‪" ٠‬ه" ئُ‪ ٠‬ؿب‪٣‬خ‬
‫‪ٛ‬نا اُزبه‪٣‬ـ‪ .‬ال ‪ ٌَْ٣‬ػلّ اُلكغ ئُ‪ ٢‬هٖ‪ٞ‬ه ٖٓ أُٖله ّو‪٣‬طخ إٔ ‪ٚ‬حزشو انم‪ٕٛ‬د‬
‫انًفشٔػخ ف‪ ٙ‬انزؼٕ‪ٚ‬غ ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ ألم‪.‬‬

‫ئما افزبه أُٖله‪ٝ ،‬كوب ُزول‪٣‬و‪ ،ٙ‬رأع‪ َ٤‬رأك‪٣‬خ انمغ‪ًٛ‬خ انًغزحمخ انذفغ‪ ،‬كاٗ‪ُْ ٚ‬‬
‫‪٣‬ؼل ُ‪ ٚ‬اُؾن ك‪:٢‬‬
‫‪ -‬اإلػالٕ أ‪ ٝ‬ككغ أهثبػ األٍ‪ ْٜ‬اُؼبك‪٣‬خ ُِلزوح اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬ر‪ٞ‬ى‪٣‬غ ك‪ٞ‬ائل ك‪٢‬‬
‫انم‪ٕٛ‬د انًفشٔػخ ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ ألم‬
‫ّطو ٖٓ ٗلٌ هرجخ ٍ٘لاد االهزواٗ اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬أ‪ٝ‬‬
‫‪ٍ -‬لاك‪ ،‬ئُـبء‪ّٝ ،‬واء أ‪ ٝ‬اٍزوكاك ٍ٘لاد ٖٓ ٗلٌ هرجخ ٍ٘لاد االهزواٗ‬
‫اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬أ‪ ٝ‬األٍ‪ ْٜ‬اُؼبك‪٣‬خ أُووهح ُِلزوح اُؾبُ‪٤‬خ‬

‫اٗطالهب ٖٓ ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ األٔل ‪ٝ‬ك‪ ٢‬ربس‪ٚ‬خ كم يشاخؼخ عؼش‪ٌٖٔ٣ ،‬‬
‫ُِٖٔله‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد َٓجوب ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئّؼبه فط‪ٓ ٢‬وبثَ‬
‫ئ‪ٖ٣‬بٍ ٖٓ ٓٔضَ اندًؼ‪ٛ‬خ انؼبيخ نحبيه‪ ٙ‬انغُذاد‪ ٖٓ ،‬انًؤعغخ انًًشكضح نٕد‪ٚ‬غ‬
‫انغُذاد‪ ،‬يٍ انُٓ‪ٛ‬ئخ انًغشث‪ٛ‬خ نغٕق انشعبي‪ٛ‬م ٔانُشش ف‪ ٙ‬خش‪ٚ‬ذح اإلػالَبد‬
‫انمبََٕ‪ٛ‬خ كافَ أعَ ال ‪٣‬وَ ػٖ ‪ٓٞ٣ 30‬ب رو‪٤ٔ٣ٞ‬ب‪ ،‬رَل‪٣‬ل ٓغَٔ اَُ٘لاد‪ٌ٤ُٝ ،‬‬
‫كو‪ ٜ‬عيءا ٓ٘‪ٜ‬ب‪ ،‬ث٘بء ػِ‪ ٠‬أُجِؾ األٍبٍ‪ ،٢‬ر‪ٚ‬بف ئُ‪ ٚ٤‬انمغ‪ًٛ‬خ انًغزحمخ األداء‬ ‫اخز‪ٛ‬بس انغزذ‪ٚ‬ذ‬
‫ك‪ ٢‬ربه‪٣‬ـ اُزَل‪٣‬ل‪.‬‬
‫ال ‪٣‬ياٍ ‪ٛ‬نا اإلػالّ ؽبىٓب ‪ِٓٝ‬يٓب‪.‬‬

‫ئٕ اُزَل‪٣‬ل االفز‪٤‬به‪ ١‬ك‪ ٢‬اُْطو "د" ‪٘٣‬زظ ػ٘‪ ٚ‬ثٌَْ ٓ٘‪ٜ‬غ‪ ٢‬رَل‪٣‬ل ٓغَٔ‬
‫اُْطو‪" ٖ٣‬د" ‪"ٝ‬ط"‬

‫‪ُِٖٔ ٌٖٔ٣‬له‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد َٓجوب ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئّؼبه فط‪٢‬‬
‫ٓوبثَ ئ‪ٖ٣‬بٍ ٖٓ ٓٔضَ اندًؼ‪ٛ‬خ انؼبيخ نحبيه‪ ٙ‬انغُذاد ‪ ٖٓٝ‬انًؤعغخ ان ًًُشكضح‬
‫نٕد‪ٚ‬غ انغُذاد‪ ،‬يٍ انُٓ‪ٛ‬ئخ انًغشث‪ٛ‬خ نغٕق انشعبي‪ٛ‬م ٔانُشش ف‪ ٙ‬خش‪ٚ‬ذح‬ ‫حبالد أخشٖ نهزغذ‪ٚ‬ذ انًغجك االخز‪ٛ‬بس٘‬
‫اإلػالَبد انمبََٕ‪ٛ‬خ كافَ أعَ ال ‪٣‬وَ ػٖ ‪ٕٚ 30‬يب رو‪٤ٔ٣ٞ‬ب‪ ،‬رَل‪٣‬ل ٓغَٔ‬
‫اإلٕلاه‪ ٌ٤ُٝ ،‬كو‪ ٜ‬عيءا ٓ٘‪ٜ‬ب‪ ،‬ث٘بء ػِ‪ ٠‬اُو‪ٔ٤‬خ األِٕ‪٤‬خ ‪ًٝ‬نا انمغ‪ًٛ‬خ‬

‫‪15‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫انًغزحمخ انذفغ ك‪ ٢‬اُزبه‪٣‬ـ أُؾلك ُِزَل‪٣‬ل ك‪ ٢‬اُؾبالد اُزبُ‪٤‬خ‪:‬‬

‫ك‪ ٢‬أ‪ٝ ١‬هذ‪٣ ،‬ز‪ َٕٞ‬أُٖله‪ ،‬ئٓب ثٌَْ ٓجبّو أ‪ ٝ‬ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئػالٕ‬ ‫‪-‬‬
‫اُ‪ًٞ‬بُخ أُؼ٘‪٤‬خ‪ ،‬ثزأً‪٤‬ل ًزبث‪ ٖٓ ٢‬أ‪ًٝ ١‬بُخ ر٘و‪َ٣ ٜ٤‬زل‪٤‬ل ٓ٘‪ٜ‬ب أُٖله‬
‫ٖٓ ر٘و‪ٓ ٜ٤‬ولّ ث٘بء ػِ‪ِٛ ٠‬ت‪ ،‬ثإٔ رؼل‪٣‬ال أ‪ ٝ‬رـ‪٤٤‬وا ؽَٖ ك‪ٔ٤‬ب ‪٣‬قٔ‬
‫ٓؼب‪٤٣‬و ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ ُ‪ًٞ‬بُخ اُز٘و‪ٍ ٜ٤‬بُلخ اُنًو‪ٛٝ ،‬نا اُزؼل‪ َ٣‬أ‪ٝ‬‬
‫اُزـ‪٤‬و ‪٣‬إك‪ ١‬ئُ‪ٓ ٠‬ؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ أهَ َُِ٘لاد ٓوبثَ ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً‬
‫أُبٍ أُقٖٔ ُزبه‪٣‬ـ اإلٕلاه‪ ،‬اُزبه‪٣‬ـ اُن‪ ١‬فٖٔ ك‪ ٚ٤‬أل‪ٓ ٍٝ‬وح‬
‫ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ (حبنخ يُٓد‪ٛ‬خ انزُم‪ٛ‬ؾ)‪.‬‬

‫رؼ٘‪ ٢‬اُغيء أُوج‪ ٍٞ‬ك‪ ٢‬هؤ‪ ًٝ‬أٓ‪ٞ‬اٍ أُٖله ٖٓ ‪ٛ‬وف ‪ًٝ‬بالد اُز٘و‪.ٜ٤‬‬ ‫يحزٕٖ ثبنشعبي‪ٛ‬م انزار‪ٛ‬خ‬

‫ال ر‪ٞ‬عل أ‪ٔٓ ١‬بصِخ َُ٘لاد االهزواٗ اُزبثؼ‪٤‬خ اُلائٔخ اُز‪ ٢‬رٖله ك‪ ٢‬ئ‪ٛ‬به ‪ٛ‬ن‪ٙ‬‬
‫اُؼِٔ‪٤‬خ إلٕلاهاد ٍبثوخ‪.‬‬
‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ٓب ئما إٔله أُٖله الؽوب ٍ٘لاد رٔزغ عل‪٣‬لح ماد ؽو‪ٞ‬م ٓٔبصِخ ك‪٢‬‬ ‫انزًبثالد‬
‫عٔ‪٤‬غ األ‪ٝ‬ع‪َُ٘ ٚ‬لاد اإلٕلاه اُؾبُ‪ٝ ٌٚ٘ٔ٤ٍ ،٢‬ك‪ ٕٝ‬اُزٔبً ٓ‪ٞ‬اكوخ ؽبِٓ‪٢‬‬
‫اَُ٘لاد‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ رز‪ٞ‬هؼ‪ ٚ‬ػو‪ٞ‬ك اإلٕلاه‪ ،‬اُو‪٤‬بّ ثٔٔبصِخ ٓغٔ‪ٞ‬ع ٍ٘لاد‬
‫اإلٕلاهاد أُززبُ‪٤‬خ‪ٞٓ ،‬ؽلا ثنُي ٓغٔ‪ٞ‬ع اُؼِٔ‪٤‬بد أُزؼِوخ ثزلث‪٤‬و‪ٛ‬ب ‪ٓٝ‬لا‪ُٝ‬ز‪ٜ‬ب‪.‬‬

‫رؼزجو ٍ٘لاد االهزواٗ أُٖلهح ٍ٘لاد ربثؼ‪٤‬خ‪.‬‬

‫رٌَْ اُو‪ٔ٤‬خ األِٕ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُل‪ٞ‬ائل أُزؼِوخ ثبَُ٘لاد اُزيآبد ٓجبّوح ؿ‪٤‬و ْٓو‪ٛٝ‬خ‬
‫انشرجخ\انزجؼ‪ٛ‬خ‬
‫ؿ‪٤‬و ٖٓؾ‪ٞ‬ثخ ث‪ٔٚ‬بٗبد ‪ٝ‬ربثؼخ ُِورجخ األف‪٤‬وح ‪ٝ‬رؾزَ ‪ٍٝ‬زؾزَ هرجخ ػِ‪٤‬ب كو‪ ٜ‬ك‪٢‬‬
‫ٍ٘لاد هأٍٔبٍ أُٖله‪.‬‬

‫ئٕ اإلٕلاه اُؾبُ‪ٞٙٞٓ ٌ٤ُ ٢‬ع أ‪ٔٙ ١‬بٗخ‪.‬‬ ‫انؼًبٌ‬

‫اَُ٘لاد هبثِخ ُِزلا‪ ٍٝ‬ثبُزوا‪ ٢ٙ‬ثؾو‪٣‬خ ث‪ ٖ٤‬أَُزضٔو‪ ٖ٣‬أُإ‪ًٔ ٖ٤ِٛ‬ب رٔذ اإلّبهح‬
‫ئُ‪ ٚ٤‬ك‪ ٢‬ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪ .٢‬ؿ‪٤‬و أٗ‪٘ٔ٣ ٚ‬غ ٓ٘ؼ أ‪ ٝ‬ث‪٤‬غ أ‪ ٝ‬ئػبكح ث‪٤‬غ رِي اَُ٘لاد‬ ‫لبثه‪ٛ‬خ انغُذاد نهزذأل‬
‫ُِ‪ٞ‬ال‪٣‬بد أُزؾلح أ‪ ٝ‬ألّقبٓ اُوب‪ ٖ٤٘ٛ‬ك‪ ٢‬اُ‪ٞ‬ال‪٣‬بد أُزؾلح‬

‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ٕل‪ٝ‬ه هواه أُؾٌٔخ أُقزٖخ ثزٖل‪٤‬خ أُٖله أ‪ ٝ‬اإلؽبُخ اٌُبِٓخ‬
‫ُِْوًخ ٗز‪٤‬غخ هواه اُؾواٍخ اُو‪ٚ‬بئ‪٤‬خ ثقٖ‪ ٓٞ‬أُٖله أ‪ ٝ‬ك‪ ٢‬ؽبُخ رٖل‪٤‬خ‬
‫أُٖله أل‪ٍ ١‬جت آفو‪٤ٍ ،‬زْ اُلكغ ُلائ٘‪ ٢‬أُٖله ؽَت رور‪٤‬ت األ‪٣ُٞٝ‬خ أُج‪ٖ٤‬‬
‫أٍلِ‪( ٚ‬ك‪ ًَ ٢‬ؽبُخ‪٣ ،‬واػ‪ ٠‬اُلكغ اٌُبَٓ ُِلائ٘‪ ٖ٤‬م‪ ١ٝ‬األ‪٣ُٞٝ‬خ) ‪ٝ‬ال ‪ ٌٖٔ٣‬اُو‪٤‬بّ‬
‫ثأكاء اُو‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُل‪ٞ‬ائل (ثٔب ك‪ ٢‬مُي حغبة انفٕائذ) أُزؼِوخ ثبَُ٘لاد هجَ‬ ‫األداء ثًٕخت عُذاد اإللزشاع ف‪ ٙ‬حبنخ رظف‪ٛ‬خ‬
‫األكاء اٌُبَٓ ألٕؾبة ك‪ ٕٞ٣‬أفو‪( ٟ‬ثقالف اَُ٘لاد ٖٓ ٗلٌ اُورجخ)‪.‬‬ ‫انًظذس‬
‫‪٣ٝ‬ؼ٘‪ٛ ٢‬نا إٔ‪:‬‬
‫‪ -‬اُلائ٘‪ ٖ٤‬ؿ‪٤‬و اُزبثؼ‪ ٖٓ ٖ٤٤‬أعَ اُزيآبد ؿ‪٤‬و اُزبثؼ‪٤‬خ ُِٖٔله‪،‬‬
‫‪ -‬اُلائ٘‪ ٖ٤‬اُؼبك‪ ٖ٤٣‬اُزبثؼ‪ ٖٓ ٖ٤٤‬أعَ اإلُزيآبد اُزبثؼ‪٤‬خ اُؼبك‪٣‬خ ُِٖٔله‪،‬‬
‫ٍ‪٤‬زْ ٓ٘ؾ‪ ْٜ‬أ‪٣ُٞٝ‬خ اُزَل‪٣‬ل ٓوبهٗخ ثبُلائ٘‪ ٖ٤‬اُزبثؼ‪ٗ ٖٓ ٖ٤٤‬لٌ هرجخ ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬اَُ٘لاد‪.‬‬

‫هوه هئ‪ٓ ٌ٤‬غٌِ اإلكاهح ثٔ‪ٞ‬عت هواه اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ٍ ‪ 4‬أًز‪ٞ‬ثو‪ 2016‬رؼ‪ٖ٤٤‬‬
‫ٌٓزت ؽل‪٣‬ل ُإلٍزْبهاد ‪ٔ٣‬ضِ‪ ٚ‬اَُ‪٤‬ل ٓؾٔل ؽل‪٣‬ل‪٣ 294 ،‬ؼو‪ٞ‬ة أُٖ٘‪ٞ‬ه اُطبثن‬
‫رًث‪ٛ‬م يدًٕع حبيه‪ ٙ‬عُذاد اإللزشاع‬
‫‪ 4‬ههْ ‪ 15‬اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪٤ًٝ ،‬ال ٓإهزب ُؾبِٓ‪ٍ٘ ٢‬لاد االهزواٗ ُِْطو "د"‪ ،‬ك‪٢‬‬
‫اٗزظبه ػول اعزٔبع اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ُؾبِٓ‪ٍ٘ ٢‬لاد االهزواٗ ثـ‪٤‬خ رؼ‪ َ٤ًٝ ٖ٤٤‬أ‪ٝ‬‬

‫‪16‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

‫‪ًٝ‬الء‪ ،‬ػِ‪ ٠‬إٔ ‪ ٌٕٞ٣‬ربه‪٣‬ـ ٍو‪٣‬بٕ ٓلؼ‪ ٍٞ‬هواه اُزؼ‪ٛ ٖ٤٤‬نا ثزبه‪٣‬ـ اكززبػ كزوح‬
‫االًززبة َُ٘لاد اهزواٗ اُْطو "د"‪.‬‬
‫على أن ٌكون الوكٌل المؤقت المعٌن هو نفسه وكٌل الشطرٌن " د " و" ط " والذٌن تم‬
‫جمعهما فً نفس الكتلة‪.‬‬

‫ػال‪ٝ‬ح ػِ‪ ٠‬مُي‪٣ ،‬زؼ‪ٜ‬ل هئ‪ٓ ٌ٤‬غٌِ اإلكاهح ثبٍزلػبء اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ُؾبِٓ‪٢‬‬
‫اَُ٘لاد ً‪٣ ٢‬زْ رؼ‪ٔٓ ٖ٤٤‬ضَ ٗ‪ٜ‬بئ‪ٌُ ٢‬زِخ اَُ٘لاد ‪ٝ‬مُي ‪ ٖٔٙ‬كزوح ٍ٘خ رِ‪ ٢‬ثلء‬
‫كزوح اإلًززبة ُزؼ‪ ٖ٤٤‬اُ‪ َ٤ًٞ‬اُلائْ‪ٍ .‬زٌ‪٣ٞٛ ٕٞ‬خ ‪ٛ‬نا اُْقٔ ٓز‪ٞ‬كوح ُِؼٔ‪ٖٓ ّٞ‬‬
‫فالٍ ثالؽ ٕؾل‪.٢‬‬

‫اإلٕلاه اُزبُ‪ ُٚ ٌ٤ُ ٢‬أ‪ ١‬ر٘و‪ٜ٤‬‬ ‫رُم‪ٛ‬ؾ‬

‫اُوبٗ‪ ٕٞ‬أُـوث‪٢‬‬ ‫انمبٌَٕ انًطجك‬

‫أُؾٌٔخ اُزغبه‪٣‬خ ثبُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‬ ‫انًحبكى انًخزظخ‬

‫رؼ‪ً CDG Capital ٖ٤‬غ‪ٜ‬بى ٌِٓق ثبُز‪ٞ‬ظ‪٤‬ق ‪ٝ‬ثبُزوً‪٤‬ي‬ ‫انًؤعغخ انًكهفخ ثبنزٕظ‪ٛ‬ف ٔإ‪ٚ‬ذاع انغُذاد‬

‫‪17‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫انشطش "ج"‪ :‬عُذاد الزشاع ربثؼ‪ٛ‬خ دائًخ يذسخخ راد عؼش لبثم نهًشاخؼخ عُٕ‪ٚ‬ب يغ خبط‪ٛ‬خ انزغذ‪ٚ‬ذ األٔل انًزٕلؼخ ف‪ٙ‬‬
‫ػشش عُٕاد‬
‫ٍ٘لاد اهزواٗ ربثؼ‪٤‬خ ٓلهعخ ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪ ،‬رغوك ٖٓ ‪ٛ‬جؼ‪ٜ‬ب أُبك‪١‬‬
‫ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن رَغ‪ِٜ٤‬ب ُل‪ ٟ‬اُ‪ٞ‬ك‪٣‬غ أُوًي‪ٓ( ١‬به‪٤ًِٝ‬و) ‪ٓٝ‬و‪٤‬لح ثبُؾَبثبد ُل‪ٟ‬‬ ‫ؽج‪ٛ‬ؼخ انغُذاد‬
‫أُ٘قو‪ ٖ٤ٛ‬أُإ‪ُ ٖ٤ِٛ‬نُي‪.‬‬

‫ٍ٘لاد االهزواٗ‬ ‫ؽج‪ٛ‬ؼخ انغُذاد‬

‫ٍ٘لاد االهزواٗ ُؾبِٓ‪ٜ‬ب‬ ‫انطج‪ٛ‬ؼخ انمبََٕ‪ٛ‬خ‬

‫‪٤ِٓ 5‬به كه‪ْٛ‬‬ ‫عمف انشطش‬

‫‪ٍ٘ 50 000‬ل ربثؼ‪٢‬‬ ‫انؼذد األلظٗ نهغُذاد انًشاد إطذاسْب‬

‫‪ 100 000‬كه‪ْٛ‬‬ ‫انم‪ًٛ‬خ اإلعً‪ٛ‬خ نهغُذ‬

‫ٓزَب‪ ،ٝ‬أ‪ 100 000 ١‬كه‪ْٛ‬‬ ‫عؼش االكززبة‬

‫كائٔخ‬
‫رٌَْ اَُ٘لاد ٍ٘لاد اهزواٗ ؿ‪٤‬و ٓإهفخ ٖٓ أُٖله ‪ُ ٌ٤ُٝ‬ل‪ٜ٣‬ب ربه‪٣‬ـ‬
‫اٍزؾوبم ٓؾلك‪ ٌٖٔ٣ ٌُٖٝ ،‬رَل‪٣‬ل‪ٛ‬ب ‪ٝ‬كوب ُزول‪٣‬و أُٖله اثزلاء ٖٓ اَُ٘خ اُؼبّوح‬ ‫يذح االعزحمبق‬
‫أ‪ ٝ‬ك‪ ٢‬أ‪ٝ ١‬هذ ك‪ ٢‬ظو‪ٝ‬ف ٓؼ‪٘٤‬خ (اٗظو» اخز‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ« ٔ» حبنخ أخشٖ‬
‫نهزغذ‪ٚ‬ذ انًجكش االخز‪ٛ‬بس٘ «)‬

‫هبثَ ُِٔواعؼخ‬ ‫ؽج‪ٛ‬ؼخ عؼش انفبئذح‬

‫ٖٓ ‪ 14‬ئُ‪ 16 ٠‬كع٘جو ‪ 2016‬ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ ٓغ ئٌٓبٗ‪٤‬خ ئهلبٍ ٓجٌو ُلزوح‬

‫فزشح االكززبة‬
‫االًززبة ‪ 15 ّٞ٣‬كع٘جو ‪ 2016‬ػِ‪ ٠‬اَُبػخ ‪15h30‬‬

‫‪ 23‬كع٘جو ‪2016‬‬ ‫ربس‪ٚ‬خ انزًزغ‬

‫ٖٓ ‪ 23‬كع٘جو ‪( 2026‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ‪ 10 +‬عُٕاد)‬ ‫أٔل ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس نإلعزشداد‬

‫أُ٘ؼ ػِ‪ ٠‬اُطو‪٣‬وخ اُلوَٗ‪٤‬خ‬ ‫يُٓح انًُح‬

‫هبثَ ُِٔواعؼخ ٍ٘‪٣ٞ‬ب‬

‫ٍ‪٤‬زْ ٓواعؼخ ٍؼو اُلبئلح ٍ٘‪٣ٞ‬ب اٗطالهب ٖٓ عؼش انفبئذح انًشخؼ‪ ٙ‬ثي‪٣‬بكح‪:‬‬
‫‪ -‬ػال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و ث‪ٗ [120-70] ٖ٤‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ ك‪ ٢‬اُؼْو ٍ٘‪ٞ‬اد األ‪٠ُٝ‬؛‬
‫‪ -‬ػال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و ث‪ٗ [120-70] ٖ٤‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ ‪ٝ‬انمغؾ انًطجك ثؼل‬
‫اُؼْو ٍ٘‪ٞ‬اد األ‪.٠ُٝ‬‬ ‫عؼش انفبئذح اإلعً‪ٛ‬خ‬

‫سٌتم إرسال السعر المرجعً لبورصة الدار البٌضاء ‪ 5‬أٌام البورصة سابقة‬
‫لتارٌخ القسٌمة وسٌتم نشره من طرف المصدر بجرٌدة لإلعالنات القانونٌة‬
‫أربعة أٌام البورصة سابقة لتاريخ انمغ‪ًٛ‬خ‪.‬‬

‫‪18‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫ثبَُ٘جخ َُِ٘خ األ‪ٍ ٌٕٞ٣ ،٠ُٝ‬ؼو اُلبئلح اإلٍٔ‪٤‬خ ث‪٣ [2,98% - 3,48%] ٖ٤‬زْ‬
‫رؾل‪٣‬ل‪ٛ‬ب اٗطالهب ٖٓ أُ٘ؾ٘‪ ٠‬األ‪َُ ٢ُٝ‬ؼو ٍ٘لاد اُقي‪٘٣‬خ ‪ 52‬أٍج‪ٞ‬ػب )األٍؼبه‬
‫اُ٘ول‪٣‬خ ( ثزبه‪٣‬ـ ‪ٗٞٗ 21‬جو ‪ ،2016‬أ‪ 2,28 ١‬ثبُٔبئخ‪ ،‬ثي‪٣‬بكح ػال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و ث‪ٖ٤‬‬
‫]‪ٗ[120-70‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ‬

‫‪ ٌٕٞ٣‬اَُؼو أُوعؼ‪ ٢‬ك‪ ًَ ٢‬ربه‪٣‬ـ اًزٔبٍ اَُ٘خ ‪:ٞٛ‬‬

‫اَُؼو اٌُبَٓ ألعَ ‪ 52‬أٍج‪ٞ‬ػب )األٍؼبه اُ٘ول‪٣‬خ( أُقٖٔ ُِؾٖخ األف‪٤‬وح ٖٓ‬
‫اُزقٖ‪ ٔ٤‬اَُبثن ُزبه‪٣‬ـ اًزٔبٍ اَُ٘خ ُِوَ‪ٔ٤‬خ‪.‬‬
‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ػلّ اُزقٖ‪ ٔ٤‬ك‪ٛ ٢‬ن‪ ٙ‬اُؾٖخ‪٣ ،‬إفل ك‪ ٢‬اإلػزجبه اَُؼو أُؾَٖ ػِ‪ٚ٤‬‬
‫فالٍ اُؾٖخ هجَ األف‪٤‬وح‬
‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ػلّ اُزقٖ‪َُ ٔ٤‬ؼو ٍ٘لاد اُقي‪٘٣‬خ ‪ 52‬أٍج‪ٞ‬ػب ك‪ ٢‬اُؾٖز‪ٖ٤‬‬
‫األف‪٤‬ور‪ُ ٖ٤‬زبه‪٣‬ـ اًزٔبٍ اَُ٘خ ُِوَ‪ٔ٤‬خ‪٣ ،‬زْ رؾل‪٣‬ل اَُؼو أُوعؼ‪ ٢‬اٗطالهب ٖٓ‬
‫ٓ٘ؾ٘‪ ٠‬األٍؼبه أُوعؼ‪٤‬خ َُِ‪ٞ‬م اُضبٗ‪٣ٞ‬خ َُؼو ٍ٘لاد اُقي‪٘٣‬خ ‪ 52‬أٍج‪ٞ‬ػب ًٔب‬
‫ْٗو‪ٛ‬ب ث٘ي أُـوة ‪ 5‬أ‪٣‬بّ ٖٓ أ‪٣‬بّ ػَٔ اُج‪ٞ‬هٕخ هجَ ربه‪٣‬ـ اٍزٌٔبٍ اَُ٘خ‬
‫ُِوَ‪ٔ٤‬خ‪.‬‬
‫ٍ‪٤‬زْ رؾل‪٣‬ل السعر المرجعي ثٔ٘‪ٜ‬ظ اُزوب‪ٛ‬ت اُقط‪ٓ ٢‬غ اٍزؼٔبٍ اُ٘وطز‪ٖ٤‬‬ ‫انغؼش انًشخؼ‪ ٙ‬نمبثم نهًشاخؼخ‬
‫أُإ‪ٛ‬ور‪ُ ٖ٤‬ؾِ‪ ٍٞ‬االٍزؾوبم اٌُبَٓ ‪ 52‬أٍج‪ٞ‬ػب (أٍبً ٗول‪٣ .)١‬زْ اؽزَبة‬
‫اُزوب‪ٛ‬ت اُقط‪ٛ ٢‬نا ثؼل رؾ‪ َ٣ٞ‬اَُؼو اُن‪٣ ١‬ل‪ٞ‬م ٓجبّوح ػٖ االٍزؾوبم ‪52‬‬
‫أٍج‪ٞ‬ػب اٍبً اًز‪ٞ‬اه‪ .)١‬هبػلح االؽزَبة ‪ً ٢ٛ‬بُزبُ‪:٢‬‬
‫(((انًؼذل االكزٕاس٘ ‪( ^)1+‬ن\ػذد األ‪ٚ‬بو ثبنؼجؾ*)) ‪\360 x )1-‬ن؛ ؽ‪٤‬ش‬
‫ى‪ :‬ؽِ‪ ٍٞ‬اٍزؾوبم اَُؼو االًز‪ٞ‬اه‪ ١‬أُؼزيّ رؾ‪ * ِٚ٣ٞ‬ػلك األ‪٣‬بّ أُ‪ٚ‬ج‪:ٛٞ‬‬
‫‪ 365‬أ‪( 366 ٝ‬ئما ًبٗذ اَُ٘خ ًج‪َ٤‬خ)‬
‫سٌتم إرسال السعر المرجعي لث‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء خمس أٌام سابقة لتاريخ‬
‫القسيمة‪ .‬كما سٌتم نشره بجرٌدة لإلعالنات القانونٌة من طرف المصدر أربع‬
‫أٌام سابقة لتاريخ القسيمة‪.‬‬

‫رإك‪ ٟ‬اُل‪ٞ‬ائل ٍ٘‪٣ٞ‬ب ػ٘ل ؽِ‪ ٍٞ‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ثبإلطذاس‪ ،‬أ‪ 23 ١‬كع٘جو ٖٓ ًَ ٍ٘خ‬
‫أ‪ ٝ‬أ‪ ّٞ٣ ٍٝ‬ػَٔ ثؼل مُي اُزبه‪٣‬ـ ئما ُْ ‪ٖ٣‬بكف ‪ ّٞ٣‬ػطِخ‪.‬‬ ‫ربس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫األٍبٍ‪٤‬خ‪.‬‬ ‫ٍزز‪ٞ‬هق اُل‪ٞ‬ائل ػٖ اُزواًْ ؽبٍ رَل‪٣‬ل اُو‪ٔ٤‬خ‬

‫ٓب ث‪[120-70] ٖ٤‬‬ ‫ػالٔح انًخبؽش‬

‫هجَ ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ األٔل ثافواط اُـب‪٣‬خ‪ ،‬ال ‪ٚ٣‬بف أ‪ ١‬هَ‪ُ ٜ‬ؼال‪ٝ‬ح‬ ‫‪‬‬
‫أُقب‪ٛ‬و‬
‫اٗطالهب ٖٓ ‪ 23‬كع٘جو‪( 2026‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ +‬ػْو ٍ٘‪ٞ‬اد) ثاكفبٍ‬ ‫‪‬‬
‫انمغؾ انًطجك‬
‫اُـب‪٣‬خ‪ٚ٣ ،‬بف هَ‪ ٜ‬أ‪ ٍٝ‬ثو‪ٔ٤‬خ ‪ٗ 25‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ ُؼال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و‪.‬‬
‫اٗطالهب ٖٓ‪ 23‬كع٘جو‪( 2046‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ٍ٘ 30 +‬خ) ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ‪،‬‬ ‫‪‬‬
‫‪ٚ٣‬بف هَ‪ ٜ‬ئ‪ٙ‬بك‪ ٢‬ثو‪ٔ٤‬خ ‪ٗ 75‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ ‪.‬‬

‫ػ٘ل ربه‪٣‬ـ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‪ ،‬رؾلك اُوَ‪ٔ٤‬خ أَُزؾوخ اُلكغ ًو‪ٔ٤‬خ‪:‬‬

‫(‪ )i‬اُوَ‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ‪ٝ ،‬‬ ‫لغ‪ًٛ‬خ يغزحمخ انذفغ‬
‫(‪ )ii‬ؽَبة اُل‪ٞ‬ائل‬

‫‪19‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫‪C = T x P x J/360‬‬
‫‪ : C ‬اُوَ‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ‬
‫‪ :P ‬اُو‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ أُزجو‪٤‬خ أَُزؾوخ ك‪ ٢‬ثلا‪٣‬خ اُلزوح‬ ‫لغ‪ًٛ‬خ أعبع‪ٛ‬خ‬
‫‪ٍ :T ‬ؼو اُلبئلح اإلٍٔ‪٤‬خ‬
‫‪: J ‬ػلك األ‪٣‬بّ اُلؼِ‪٤‬خ‬

‫‪ ‬ال ّ‪٢‬ء ك‪ ٢‬ربه‪٣‬ـ األكاء األ‪٢ُٝ‬‬

‫‪ ‬ثز‪ٞ‬اه‪٣‬ـ أكاء اُوَ‪ٔ٤‬خ اُزبُ‪٤‬خ‪ ،‬أَُب‪٣ٝ‬خ ٍ‪:‬‬
‫(‪ )i‬هَ‪ٔ٤‬خ َٓزؾوخ اُلكغ ثزبه‪٣‬ـ أكاء اُوَ‪ٔ٤‬خ اَُبثوخ ك‪ ٕٝ‬اُوَ‪ٔ٤‬خ‬ ‫حغبة انفٕائذ‬
‫أُإك‪ ٟ‬ػ٘‪ٜ‬ب ثزبه‪٣‬ـ أكاء اُوَ‪ٔ٤‬خ اَُبثوخ؛ ‪ٝ‬‬
‫(‪ٍ +1( )ii‬ؼو اُلبئلح اإلٍٔ‪٤‬خ ‪ x‬ػلك األ‪٣‬بّ اُلؼِ‪٤‬خ‪ٓٞ٣ 360 /‬ب‬

‫رإك‪ ٟ‬اُوَ‪ٔ٤‬بد َٓزؾوخ اُلكغ ٍ٘‪٣ٞ‬ب ػ٘ل ؽِ‪ ٍٞ‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ثبإلٕلاه‪ ،‬أ‪23 ١‬‬
‫كع٘جو ٖٓ ًَ ٍ٘خ؛ أ‪ٝ‬فالٍ أ‪ ّٞ٣ ٍٝ‬ػَٔ ثؼل مُي اُزبه‪٣‬ـ ئما ُْ ‪ٖ٣‬بكف ‪ّٞ٣‬‬
‫ػطِخ‪.‬‬ ‫رغذ‪ٚ‬ذ انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫‪ٓٝ‬غ مُي‪ٝ ،‬كوب ُزول‪٣‬و أُٖله ‪ ٌٖٔ٣‬رأع‪ َ٤‬اُلكغ اٌُبَٓ ‪ ٌ٤ُٝ‬عيء ٓ٘‪ّ ،ٚ‬و‪٣‬طخ‬
‫إٔ ‪٣‬ؾزوّ انم‪ٕٛ‬د انًفشٔػخ ف‪ ٙ‬انزؼٕ‪ٚ‬غ ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ ألم‪.‬‬

‫رإك‪ ٟ‬اُوَ‪ٔ٤‬بد ٍ٘‪٣ٞ‬ب ػ٘ل ؽِ‪ ٍٞ‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ثبإلٕلاه‪ ،‬أ‪ 23 ١‬كع٘جو ٖٓ ًَ‬
‫ٍ٘خ؛ أ‪ٝ‬فالٍ أ‪ ّٞ٣ ٍٝ‬ػَٔ ثؼل مُي اُزبه‪٣‬ـ ئما ُْ ‪ٖ٣‬بكف ‪ ّٞ٣‬ػطِخ‪.‬‬
‫رغذ‪ٚ‬ذ انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫‪ٓٝ‬غ مُي‪ٝ ،‬كوب ُزول‪٣‬و أُٖله ‪ ٌٖٔ٣‬رأع‪ َ٤‬اُلكغ‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬ؾزوّ انم‪ٕٛ‬د‬
‫انًفشٔػخ ف‪ ٙ‬انزؼٕ‪ٚ‬غ ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ ألم‪.‬‬

‫رأخ‪ٛ‬م انمغ‪ًٛ‬خ ٔفمب نزمذ‪ٚ‬ش انًظذس‬

‫فالٍ أ‪ٝ ١‬هذ ٖٓ ربس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‪ُِٖٔ ٌٖٔ٣ ،‬له إٔ ‪٣‬قزبه ؽَت رول‪٣‬و‪ٙ‬‬
‫ػلّ ككغ ٓغٔ‪ٞ‬ع (‪ ٌ٤ُٝ‬عيءا كو‪ )ٜ‬انمغ‪ًٛ‬بد انًغزحمخ انذفغ ئُ‪ ٠‬مُي اُزبه‪٣‬ـ‬
‫ّو‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن انًؤعغخ انًًشكضح نٕد‪ٚ‬غ انغُذاد‪.‬‬
‫‪٣‬قزبه ٔك‪ٛ‬م كزهخ انغُذاد ‪ٝ‬اُ‪٤ٜ‬ئخ أُـوث‪٤‬خ َُ‪ٞ‬م اُوٍبٓ‪ٝ َ٤‬ثؼل ْٗو أُٖله‬ ‫حبنخ رأخ‪ٛ‬م أداء انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫ثغو‪٣‬لح اإلػالٗبد اُوبٗ‪٤ٗٞ‬خ َٓجوب كافَ أعَ ‪ ّٞ٣ 30‬ػَٔ ًؾل أكٗ‪ ٠‬ثإٔ ال ‪٣‬لكغ‬
‫ًَ اُوَ‪ٔ٤‬خ اُوبثِخ ُِلكغ (‪ ٌُٖٝ‬عيء ٓ٘‪ٜ‬ب) ٌَُ األعياء ٖٓ "أ" ئُ‪ " ٠‬ه " ئُ‪٠‬‬
‫ؿب‪٣‬خ ‪ٛ‬نا اُزبه‪٣‬ـ‪ .‬ال ‪ ٌَْ٣‬ػلّ اُلكغ ئُ‪ ٢‬هٖ‪ٞ‬ه ٖٓ أُٖله ّو‪٣‬طخ إٔ ‪ٚ‬حزشو‬
‫انم‪ٕٛ‬د انًفشٔػخ ف‪ ٙ‬انزؼٕ‪ٚ‬غ ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ ألم‪.‬‬

‫ئما افزبه أُٖله‪ٝ ،‬كوب ُزول‪٣‬و‪ ،ٙ‬رأع‪ َ٤‬رأك‪٣‬خ انمغ‪ًٛ‬خ انًغزحمخ انذفغ‪ ،‬كاٗ‪ُْ ٚ‬‬
‫‪٣‬ؼل ُ‪ ٚ‬اُؾن ك‪:٢‬‬
‫‪ -‬اإلػالٕ أ‪ ٝ‬ككغ أهثبػ األٍ‪ ْٜ‬اُؼبك‪٣‬خ ُِلزوح اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬ر‪ٞ‬ى‪٣‬غ ك‪ٞ‬ائل ك‪٢‬‬
‫انم‪ٕٛ‬د انًفشٔػخ ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ ألم‬
‫ّطو ٖٓ ٗلٌ هرجخ ٍ٘لاد االهزواٗ اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬أ‪ٝ‬‬
‫‪ٍ -‬لاك‪ ،‬ئُـبء‪ّٝ ،‬واء أ‪ ٝ‬اٍزوكاك ٍ٘لاد ٖٓ ٗلٌ هرجخ ٍ٘لاد االهزواٗ‬
‫اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬أ‪ ٝ‬األٍ‪ ْٜ‬اُؼبك‪٣‬خ‬

‫ا اٗطالهب ٖٓ ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ األٔل ‪ٝ‬ك‪ ٢‬ربس‪ٚ‬خ كم يشاخؼخ عؼش‪ٌٖٔ٣ ،‬‬
‫ُِٖٔله‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد َٓجوب ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئّؼبه فط‪ٓ ٢‬وبثَ‬
‫ئ‪ٖ٣‬بٍ ٖٓ ٓٔضَ اندًؼ‪ٛ‬خ انؼبيخ نحبيه‪ ٙ‬انغُذاد‪ ٖٓ ،‬انًؤعغخ انًًشكضح نٕد‪ٚ‬غ‬ ‫اخز‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ‬
‫انغُذاد‪ ،‬يٍ انُٓ‪ٛ‬ئخ انًغشث‪ٛ‬خ نغٕق انشعبي‪ٛ‬م ٔانُشش ف‪ ٙ‬خش‪ٚ‬ذح اإلػالَبد‬
‫انمبََٕ‪ٛ‬خ كافَ أعَ ال ‪٣‬وَ ػٖ ‪ٓٞ٣ 30‬ب رو‪٤ٔ٣ٞ‬ب‪ ،‬رَل‪٣‬ل ٓغَٔ اَُ٘لاد‪ٌ٤ُٝ ،‬‬

‫‪20‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

‫كو‪ ٜ‬عيءا ٓ٘‪ٜ‬ب‪ ،‬ث٘بء ػِ‪ ٠‬أُجِؾ األٍبٍ‪ ،٢‬ر‪ٚ‬بف ئُ‪ ٚ٤‬انمغ‪ًٛ‬خ انًغزحمخ األداء‬
‫ك‪ ٢‬ربه‪٣‬ـ اُزَل‪٣‬ل‪.‬‬
‫ال ‪٣‬ياٍ ‪ٛ‬نا اإلػالّ ؽبىٓب ‪ِٓٝ‬يٓب‪.‬‬

‫ئٕ اُزَل‪٣‬ل االفز‪٤‬به‪ ١‬ك‪ ٢‬اُْطو " د " ‪٘٣‬زظ ػ٘‪ ٚ‬ثٌَْ ٓ٘‪ٜ‬غ‪ ٢‬رَل‪٣‬ل ٓغَٔ‬
‫اُْطو‪ " ٖ٣‬د " ‪ "ٝ‬ط "‬

‫‪ُِٖٔ ٌٖٔ٣‬له‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد َٓجوب ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئّؼبه فط‪٢‬‬
‫ٓوبثَ ئ‪ٖ٣‬بٍ ٖٓ ٓٔضَ اندًؼ‪ٛ‬خ انؼبيخ نحبيه‪ ٙ‬انغُذاد ‪ ٖٓٝ‬انًؤعغخ ان ًًُشكضح‬
‫نٕد‪ٚ‬غ انغُذاد‪ ،‬يٍ انُٓ‪ٛ‬ئخ انًغشث‪ٛ‬خ نغٕق انشعبي‪ٛ‬م ٔانُشش ف‪ ٙ‬خش‪ٚ‬ذح‬
‫اإلػالَبد انمبََٕ‪ٛ‬خ كافَ أعَ ال ‪٣‬وَ ػٖ ‪ٕٚ 30‬يب رو‪٤ٔ٣ٞ‬ب‪ ،‬رَل‪٣‬ل ٓغَٔ‬
‫اإلٕلاه‪ ٌ٤ُٝ ،‬كو‪ ٜ‬عيءا ٓ٘‪ٜ‬ب‪ ،‬ث٘بء ػِ‪ ٠‬اُو‪ٔ٤‬خ األِٕ‪٤‬خ ‪ًٝ‬نا انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫انًغزحمخ انذفغ ك‪ ٢‬اُزبه‪٣‬ـ أُؾلك ُِزَل‪٣‬ل ك‪ ٢‬اُؾبالد اُزبُ‪٤‬خ‪:‬‬

‫حبنخ أخشٖ نهزغذ‪ٚ‬ذ انًغجك االخز‪ٛ‬بس٘‬

‫ك‪ ٢‬أ‪ٝ ١‬هذ‪٣ ،‬ز‪ َٕٞ‬أُٖله‪ ،‬ئٓب ثٌَْ ٓجبّو أ‪ ٝ‬ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئػالٕ‬ ‫‪-‬‬
‫اُ‪ًٞ‬بُخ أُؼ٘‪٤‬خ‪ ،‬ثزأً‪٤‬ل ًزبث‪ ٖٓ ٢‬أ‪ًٝ ١‬بُخ ر٘و‪َ٣ ٜ٤‬زل‪٤‬ل ٓ٘‪ٜ‬ب أُٖله‬
‫ٖٓ ر٘و‪ٓ ٜ٤‬ولّ ث٘بء ػِ‪ِٛ ٠‬ت‪ ،‬ثإٔ رؼل‪٣‬ال أ‪ ٝ‬رـ‪٤٤‬وا ؽَٖ ك‪ٔ٤‬ب ‪٣‬قٔ‬
‫ٓؼب‪٤٣‬و ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ ُ‪ًٞ‬بُخ اُز٘و‪ٍ ٜ٤‬بُلخ اُنًو‪ٛٝ ،‬نا اُزؼل‪ َ٣‬أ‪ٝ‬‬
‫اُزـ‪٤‬و ‪٣‬إك‪ ١‬ئُ‪ٓ ٠‬ؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ أهَ َُِ٘لاد ٓوبثَ ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً‬
‫أُبٍ أُقٖٔ ُزبه‪٣‬ـ اإلٕلاه‪ ،‬اُزبه‪٣‬ـ اُن‪ ١‬فٖٔ ك‪ ٚ٤‬أل‪ٓ ٍٝ‬وح‬
‫ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ (حبنخ يُٓد‪ٛ‬خ انزُم‪ٛ‬ؾ)‪.‬‬

‫رؼ٘‪ ٢‬اُغيء أُوج‪ ٍٞ‬ك‪ ٢‬هؤ‪ ًٝ‬أٓ‪ٞ‬اٍ أُٖله ٖٓ ‪ٛ‬وف ‪ًٝ‬بالد اُز٘و‪.ٜ٤‬‬ ‫يحزٕٖ ثبنشعبي‪ٛ‬م انزار‪ٛ‬خ‬

‫ال ر‪ٞ‬عل أ‪ٔٓ ١‬بصِخ َُ٘لاد االهزواٗ اُزبثؼ‪٤‬خ اُلائٔخ اُز‪ ٢‬رٖله ك‪ ٢‬ئ‪ٛ‬به ‪ٛ‬ن‪ٙ‬‬
‫اُؼِٔ‪٤‬خ إلٕلاهاد ٍبثوخ‪.‬‬
‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ٓب ئما إٔله أُٖله الؽوب ٍ٘لاد رٔزغ عل‪٣‬لح ماد ؽو‪ٞ‬م ٓٔبصِخ ك‪٢‬‬ ‫انزًبثالد‬
‫عٔ‪٤‬غ األ‪ٝ‬ع‪َُ٘ ٚ‬لاد اإلٕلاه اُؾبُ‪ٝ ٌٚ٘ٔ٤ٍ ،٢‬ك‪ ٕٝ‬اُزٔبً ٓ‪ٞ‬اكوخ ؽبِٓ‪٢‬‬
‫اَُ٘لاد‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ رز‪ٞ‬هؼ‪ ٚ‬ػو‪ٞ‬ك اإلٕلاه‪ ،‬اُو‪٤‬بّ ثٔٔبصِخ ٓغٔ‪ٞ‬ع ٍ٘لاد‬
‫اإلٕلاهاد أُززبُ‪٤‬خ‪ٞٓ ،‬ؽلا ثنُي ٓغٔ‪ٞ‬ع اُؼِٔ‪٤‬بد أُزؼِوخ ثزلث‪٤‬و‪ٛ‬ب ‪ٓٝ‬لا‪ُٝ‬ز‪ٜ‬ب‪.‬‬

‫رؼزجو ٍ٘لاد اإلهزواٗ أُٖلهح ٍ٘لاد ربثؼ‪٤‬خ‪.‬‬

‫رٌَْ اُو‪ٔ٤‬خ األِٕ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُل‪ٞ‬ائل أُزؼِوخ ثبَُ٘لاد اُزيآبد ٓجبّوح ؿ‪٤‬و ْٓو‪ٛٝ‬خ‬
‫انشرجخ\انزجؼ‪ٛ‬خ‬
‫ؿ‪٤‬و ٖٓؾ‪ٞ‬ثخ ث‪ٔٚ‬بٗبد ‪ٝ‬ربثؼخ ُِورجخ األف‪٤‬وح ‪ٝ‬رؾزَ ‪ٍٝ‬زؾزَ هرجخ ػِ‪٤‬ب كو‪ ٜ‬ك‪٢‬‬
‫ٍ٘لاد هأٍٔبٍ أُٖله‪.‬‬

‫ئٕ اإلٕلاه اُؾبُ‪ٞٙٞٓ ٌ٤ُ ٢‬ع أ‪ٔٙ ١‬بٗخ‪.‬‬ ‫انؼًبٌ‬

‫اَُ٘لاد هبثِخ ُِزلا‪ ٍٝ‬ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ثبُزوا‪ ٢ٙ‬ثؾو‪٣‬خ ث‪ ٖ٤‬أَُزضٔو‪ٖ٣‬‬

‫أُإ‪ًٔ ٖ٤ِٛ‬ب رٔذ اإلّبهح ئُ‪ ٚ٤‬ك‪ ٢‬ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪ .٢‬ؿ‪٤‬و أٗ‪٘ٔ٣ ٚ‬غ ٓ٘ؼ أ‪ ٝ‬ث‪٤‬غ‬
‫أ‪ ٝ‬ئػبكح ث‪٤‬غ رِي اَُ٘لاد ُِ‪ٞ‬ال‪٣‬بد أُزؾلح أ‪ ٝ‬ألّقبٓ ا ُوب‪ ٖ٤٘ٛ‬ك‪ ٢‬اُ‪ٞ‬ال‪٣‬بد‬ ‫لبثه‪ٛ‬خ انغُذاد نهزذأل‬
‫أُزؾلح‪.‬‬

‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ٕل‪ٝ‬ه هواه أُؾٌٔخ أُقزٖخ ثزٖل‪٤‬خ أُٖله أ‪ ٝ‬اإلؽبُخ اٌُبِٓخ‬ ‫األداء ثًٕخت عُذاد اإللزشاع ف‪ ٙ‬حبنخ رظف‪ٛ‬خ‬
‫ُِْوًخ ٗز‪٤‬غخ هواه اُؾواٍخ اُو‪ٚ‬بئ‪٤‬خ ثقٖ‪ ٓٞ‬أُٖله أ‪ ٝ‬ك‪ ٢‬ؽبُخ رٖل‪٤‬خ‬ ‫انًظذس‬

‫‪21‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

‫أُٖله أل‪ٍ ١‬جت آفو‪٤ٍ ،‬زْ اُلكغ ُلائ٘‪ ٢‬أُٖله ؽَت رور‪٤‬ت األ‪٣ُٞٝ‬خ أُج‪ٖ٤‬‬
‫أٍلِ‪( ٚ‬ك‪ ًَ ٢‬ؽبُخ‪٣ ،‬واػ‪ ٠‬اُلكغ اٌُبَٓ ُِلائ٘‪ ٖ٤‬م‪ ١ٝ‬األ‪٣ُٞٝ‬خ) ‪ٝ‬ال ‪ ٌٖٔ٣‬اُو‪٤‬بّ‬
‫ثأكاء اُو‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُل‪ٞ‬ائل (ثٔب ك‪ ٢‬مُي حغبة انفٕائذ) أُزؼِوخ ثبَُ٘لاد هجَ‬
‫األكاء اٌُبَٓ ألٕؾبة ك‪ ٕٞ٣‬أفو‪( ٟ‬ثقالف اَُ٘لاد ٖٓ ٗلٌ اُورجخ)‪.‬‬
‫‪٣ٝ‬ؼ٘‪ٛ ٢‬نا إٔ‪:‬‬
‫‪ -‬اُلائ٘‪ ٖ٤‬ؿ‪٤‬و اُزبثؼ‪ ٖٓ ٖ٤٤‬أعَ اُزيآبد ؿ‪٤‬و اُزبثؼ‪٤‬خ ُِٖٔله‪،‬‬
‫‪ -‬اُلائ٘‪ ٖ٤‬اُؼبك‪ ٖ٤٣‬اُزبثؼ‪ ٖٓ ٖ٤٤‬أعَ اإلُزيآبد اُزبثؼ‪٤‬خ اُؼبك‪٣‬خ ُِٖٔله‪،‬‬
‫ٍ‪٤‬زْ ٓ٘ؾ‪ ْٜ‬أ‪٣ُٞٝ‬خ اُزَل‪٣‬ل ٓوبهٗخ ثبُلائ٘‪ ٖ٤‬اُزبثؼ‪ٗ ٖٓ ٖ٤٤‬لٌ هرجخ ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬اَُ٘لاد‪.‬‬

‫ٍ‪٤‬زْ ئكهاط اَُ٘لاد‪ٞٙٞٓ ،‬ع ااُْطو "ه" ك‪ ٢‬ث‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ‪ٍٝ‬زٌ‪ٕٞ‬‬
‫ٓ‪ٞٙٞ‬ع ‪ِٛ‬ت ه‪٤‬ل ثـوكخ اَُ٘لاد ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪ ٖٓٝ .‬أُووه إٔ ‪ٌٕٞ٣‬‬
‫ربه‪٣‬ـ اإلكهاط ‪ 20 ّٞ٣‬كع٘جو‪ 2016‬ك‪ ٢‬ؿوكخ اَُ٘لاد‪ٝ ،‬رؾذ َٓٔ‪٠‬‬
‫‪ٝ . OOCPC‬ؽز‪٣ ٠‬زْ اإلكهاط ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪٣ ،‬غت إٔ رٌ‪ ٕٞ‬أُجبُؾ‬
‫إدساج انغُذاد‬
‫اُزوأً‪٤‬خ أُقٖٖخ ُألّطو "ة" ‪ "ٝ‬ط " ‪ "ٝ‬ه " أًجو أ‪ ٝ‬رَب‪20 000 ١ٝ‬‬
‫‪ 000‬كه‪ .ْٛ‬ك‪ ٢‬ؽبُخ اٗز‪ٜ‬بء كزوح اإلًززبة ‪ٝ‬أُجِؾ اُزوأً‪ ٢‬أُقٖٔ ُألّطو‬
‫"ة" ‪ "ٝ‬ط " ‪"ٝ‬ه" ‪٣‬وَ ػٖ ‪ 20 000 000‬كه‪٤ٍ ،ْٛ‬زْ ئُـبء اإلًززبثبد ثْإٔ‬
‫‪ٛ‬ن‪ ٙ‬األّطو‪.‬‬

‫ٍ‪٤‬زْ ئكهاط اُْطو " ه " ػجو ئكهاط ٓجبّو ‪ٛ‬جوب ُِٔبكح ‪ٖٓ 1.2.22ٝ 1.2.6‬‬
‫إخشاء أٔل إدساج‬
‫اُ٘ظبّ اُؼبّ ُج‪ٞ‬هٕخ اُو‪.ْ٤‬‬

‫اُ‪٤ٜ‬ئخ أَُإ‪ُٝ‬خ ػٖ رَغ‪ َ٤‬اُؼِٔ‪٤‬بد ك‪ ٢‬ث‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ‪٤ٛ ٢ٛ‬ئخ‬

‫رغد‪ٛ‬م انؼًه‪ٛ‬خ ف‪ ٙ‬ثٕسطخ انذاس انج‪ٛ‬ؼبء‬
‫اُج‪ٞ‬هٕخ ‪.CDG Capital Bourse‬‬

‫هوه هئ‪ٓ ٌ٤‬غٌِ اإلكاهح ثٔ‪ٞ‬عت هواه اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ٍ ‪ 4‬أًز‪ٞ‬ثو‪ 2016‬رؼ‪ٖ٤٤‬‬
‫ٌٓزت ؽل‪٣‬ل ُإلٍزْبهاد ‪ٔ٣‬ضِ‪ ٚ‬اَُ‪٤‬ل ٓؾٔل ؽل‪٣‬ل‪٣ 294 ،‬ؼو‪ٞ‬ة أُٖ٘‪ٞ‬ه اُطبثن‬
‫‪ 4‬ههْ ‪ 15‬اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪٤ًٝ ،‬ال ٓإهزب ُؾبِٓ‪ٍ٘ ٢‬لاد االهزواٗ ُِْطو " ط "‪،‬‬
‫ك‪ ٢‬اٗزظبه ػول اعزٔبع اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ُؾبِٓ‪ٍ٘ ٢‬لاد االهزواٗ ثـ‪٤‬خ رؼ‪َ٤ًٝ ٖ٤٤‬‬
‫أ‪ًٝ ٝ‬الء‪ ،‬ػِ‪ ٠‬إٔ ‪ ٌٕٞ٣‬ربه‪٣‬ـ ٍو‪٣‬بٕ ٓلؼ‪ ٍٞ‬هواه اُزؼ‪ٛ ٖ٤٤‬نا ثزبه‪٣‬ـ اكززبػ كزوح‬
‫االًززبة َُ٘لاد اهزواٗ اُْطو " ط "‪.‬‬
‫على أن ٌكون الوكٌل المؤقت المعٌن هو نفسه وكٌل الشطرٌن " د " و" ط " والذٌن تم‬ ‫رًث‪ٛ‬م يدًٕع حبيه‪ ٙ‬عُذاد اإللزشاع‬
‫جمعهما فً نفس الكتلة‪.‬‬

‫ػال‪ٝ‬ح ػِ‪ ٠‬مُي‪٣ ،‬زؼ‪ٜ‬ل هئ‪ٓ ٌ٤‬غٌِ اإلكاهح ثبٍزلػبء اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ُؾبِٓ‪٢‬‬
‫اَُ٘لاد ً‪٣ ٢‬زْ رؼ‪ٔٓ ٖ٤٤‬ضَ ٗ‪ٜ‬بئ‪ٌُ ٢‬زِخ اَُ٘لاد ‪ٝ‬مُي ‪ ٖٔٙ‬كزوح ٍ٘خ رِ‪ ٢‬ثلء‬
‫كزوح اإلًززبة ُزؼ‪ ٖ٤٤‬اُ‪ َ٤ًٞ‬اُلائْ‪ٍ .‬زٌ‪٣ٞٛ ٕٞ‬خ ‪ٛ‬نا اُْقٔ ٓز‪ٞ‬كوح ُِؼٔ‪ٖٓ ّٞ‬‬
‫فالٍ ثالؽ ٕؾل‪.٢‬‬

‫اإلٕلاه اُزبُ‪ ُٚ ٌ٤ُ ٢‬أ‪ ١‬ر٘و‪ٜ٤‬‬ ‫رُم‪ٛ‬ؾ‬

‫اُوبٗ‪ ٕٞ‬أُـوث‪٢‬‬ ‫انمبٌَٕ انًطجك‬

‫أُؾٌٔخ اُزغبه‪٣‬خ ثبُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‬ ‫انًحبكى انًخزظخ‬

‫رؼ‪ً CDG Capital ٖ٤‬غ‪ٜ‬بى ٌِٓق ثبُز‪ٞ‬ظ‪٤‬ق ‪ٝ‬ثبُزوً‪٤‬ي‬ ‫انًؤعغخ انًكهفخ ثبنزٕظ‪ٛ‬ف ٔإ‪ٚ‬ذاع انغُذاد‬

‫‪22‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫انشطش "د"‪ :‬عُذاد الزشاع ربثؼ‪ٛ‬خ دائًخ غ‪ٛ‬ش يذسخخ راد عؼش لبثم نهًشاخؼخ كم خًظ عُٕاد يغ خبط‪ٛ‬خ انزغذ‪ٚ‬ذ‬
‫األٔل انًزٕلؼخ ف‪ ٙ‬ػشش عُٕاد‬
‫ٍ٘لاد اهزواٗ ربثؼ‪٤‬خ ؿ‪٤‬و ٓلهعخ ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪ ،‬رغوك ٖٓ ‪ٛ‬جؼ‪ٜ‬ب‬
‫أُبك‪ ١‬ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن رَغ‪ِٜ٤‬ب ُل‪ ٟ‬اُ‪ٞ‬ك‪٣‬غ أُوًي‪ٓ( ١‬به‪٤ًِٝ‬و) ‪ٓٝ‬و‪٤‬لح ثبُؾَبثبد‬ ‫ؽج‪ٛ‬ؼخ انغُذاد‬
‫ُل‪ ٟ‬أُ٘قو‪ ٖ٤ٛ‬أُإ‪ُ ٖ٤ِٛ‬نُي‪.‬‬

‫ٍ٘لاد االهزواٗ‬ ‫ؽج‪ٛ‬ؼخ انغُذاد‬

‫ٍ٘لاد االهزواٗ ُؾبِٓ‪ٜ‬ب‬ ‫انطج‪ٛ‬ؼخ انمبََٕ‪ٛ‬خ‬

‫‪٤ِٓ 5‬به كه‪ْٛ‬‬ ‫عمف انشطش‬

‫‪ٍ٘ 50 000‬ل ربثؼ‪٢‬‬ ‫انؼذد األلظٗ نهغُذاد انًشاد إطذاسْب‬

‫‪ 100 000‬كه‪ْٛ‬‬ ‫انم‪ًٛ‬خ اإلعً‪ٛ‬خ نهغُذ‬

‫ٓزَب‪ ،ٝ‬أ‪ 100 000 ١‬كه‪ْٛ‬‬ ‫عؼش االكززبة‬

‫كائٔخ‬
‫رٌَْ اَُ٘لاد ٍ٘لاد اهزواٗ ؿ‪٤‬و ٓإهفخ ٖٓ أُٖله ‪ُ ٌ٤ُٝ‬ل‪ٜ٣‬ب ربه‪٣‬ـ‬
‫اٍزؾوبم ٓؾلك‪ ٌٖٔ٣ ٌُٖٝ ،‬رَل‪٣‬ل‪ٛ‬ب ‪ٝ‬كوب ُزول‪٣‬و أُٖله اثزلاء ٖٓ اَُ٘خ اُؼبّوح‬ ‫يذح االعزحمبق‬
‫أ‪ ٝ‬ك‪ ٢‬أ‪ٝ ١‬هذ ك‪ ٢‬ظو‪ٝ‬ف ٓؼ‪٘٤‬خ (اٗظو» اخز‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ« ٔ» حبنخ أخشٖ‬
‫نهزغذ‪ٚ‬ذ انًجكش االخز‪ٛ‬بس٘ «)‬

‫هبثَ ُِٔواعؼخ‬ ‫ؽج‪ٛ‬ؼخ عؼش انفبئذح‬

‫ٖٓ ‪ 14‬ئُ‪ 16 ٠‬كع٘جو ‪ 2016‬ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ ٓغ ئٌٓبٗ‪٤‬خ ئهلبٍ ٓجٌو ُلزوح‬

‫فزشح االكززبة‬
‫االًززبة ‪ 15 ّٞ٣‬كع٘جو ‪ 2016‬ػِ‪ ٠‬اَُبػخ ‪15h30‬‬

‫‪ 23‬كع٘جو ‪2016‬‬ ‫ربس‪ٚ‬خ انزًزغ‬

‫‪ 23‬كع٘جو ‪ ] 2026‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ‪ 10 +‬عُٕاد [‬ ‫أٔل ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس نإلعزشداد‬

‫ثلءا ٖٓ ‪ 23‬كع٘جو ]‪ 2021‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ +‬فٌٔ ٍ٘‪ٞ‬اد} ثاكفبٍ أ‪ٝ‬أًضو ًَ‬

‫ربس‪ٚ‬خ يشاخؼخ انغؼش‬
‫فٌٔ ٍ٘‪ٞ‬اد‪.‬‬

‫أُ٘ؼ ػِ‪ ٠‬اُطو‪٣‬وخ اُلوَٗ‪٤‬خ ك‪ ٕٝ‬اإلٓز‪٤‬بى ث‪ ٖ٤‬األّطو‬ ‫يُٓح انًُح‬

‫هجَ انزبس‪ٚ‬خ األٔل نًشاخؼخ انغؼش ثافواط اُـب‪٣‬خ‪٣ ،‬ؾلك ٍؼو اُلبئلح اإلٍٔ‪٤‬خ‬
‫اٗطالهب ٖٓ ٍؼو ٓل‪ٜ‬وً ك‪ ٢‬أُ٘ؾ٘‪ ٠‬االٍبٍ‪َُ ٢‬ؼو ٍ٘لاد اُقي‪٘٣‬خ ثزبه‪٣‬ـ ‪14‬‬
‫ٗ‪ٗٞ‬جو ‪ 2016‬ثؾِ‪ ٍٞ‬اٍزؾوبم ‪ٍٞ٘ 5‬اد‪ ،‬أ‪ ،2.67% ١‬ثي‪٣‬بكح ػال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و ٓب‬
‫عؼش انفبئذح اإلعً‪ٛ‬خ‬
‫ث‪ٗ [120-70]ٖ٤‬و‪ ٜ‬أٍبٍ‪٤‬خ‪.‬‬
‫ثؼل ‪ٝ‬فالٍ أ‪ ٍٝ‬ربس‪ٚ‬خ يشاخؼخ انغؼش ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ ‪ ٝ‬ك‪ ًَ ٢‬ربه‪٣‬ـ يشاخؼخ‬
‫انغؼش ‪ ،‬رزْ ٓواعؼخ ٍؼو اُلبئلح ثَؼو عل‪٣‬ل ٓل‪ٜ‬وً ثبُٔ٘ؾ٘‪ ٠‬األ‪َُ ٢ُٝ‬ؼو‬

‫‪23‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

‫ٍ٘لاد اُقي‪٘٣‬خ ثؾِ‪ ٍٞ‬اٍزؾوبم ‪ٍٞ٘ 5‬اد‪ ،‬ثي‪٣‬بكح ػال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و ٓب ث‪ٖ٤‬‬
‫]‪ٗ[[120-70‬و‪ ٜ‬أٍبٍ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُوَ‪ ٜ‬أُطجن‪.‬‬
‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ػلّ اُزقٖ‪ ٔ٤‬ك‪ٛ ٢‬ن‪ ٙ‬اُؾٖخ‪٣ ،‬إفل ك‪ ٢‬اإلػزجبه اَُؼو أُؾَٖ ػِ‪ٚ٤‬‬
‫فالٍ اُؾٖخ هجَ األف‪٤‬وح‬

‫فً حالة عدم التخصٌص فً الحصتٌن األخٌرتٌن السابقتٌن لتارٌخ القسٌمة‪ٌ ،‬تم‬
‫تحدٌد السعر المرجعً ‪ٍٞ٘ 5‬اد حسب منحنى السعر المرجعً للسوق الثانوٌة‬
‫لسندات الخزٌنة ‪ 5‬سنوات حسب نشرها من قبل بنك المغرب بتارٌخ ٌسبق‬
‫الذكرى السنوٌة للقسٌمة ‪ 5‬أٌام البورصة‪.‬‬

‫سٌتم نشر السعر ا انفبئذح اإلعً‪ٛ‬خ من طرف المصدر بجرٌدة لإلعالنات القانونٌة‬
‫أربع أٌام سابقة لتاريخ انمغ‪ًٛ‬خ‪.‬‬

‫فً حالة عدم التمكن من رصد منحنى السعر سٌتم تحدٌد السعر المرجعً‬
‫للسوق الثانوٌة لسعر سندات الخزٌنة ‪ 5‬سنوات من خالل منهج التقاطب الخطً‬
‫مع استعمال النقطتٌن المؤطرتٌن لحلول اإلستحقاق الكامل ‪ 5‬سنوات {أساس‬
‫اكتواري}‬

‫رإك‪ ٟ‬اُل‪ٞ‬ائل ٍ٘‪٣ٞ‬ب ػ٘ل ؽِ‪ ٍٞ‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ثبإلٕلاه‪ ،‬أ‪ 23 ١‬كع٘جو ٖٓ ًَ‬
‫ٍ٘خ أ‪ ٝ‬أ‪ ّٞ٣ ٍٝ‬ػَٔ ثؼل مُي اُزبه‪٣‬ـ ئما ُْ ‪ٖ٣‬بكف ‪ ّٞ٣‬ػطِخ‪.‬‬ ‫ربس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫ٍزز‪ٞ‬هق اُل‪ٞ‬ائل ػٖ اُزواًْ ؽبٍ رَل‪٣‬ل اُو‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ‬

‫]‪[120-70‬‬ ‫ٓب ث‪ٖ٤‬‬ ‫ػالٔح انًخبؽش‬

‫هجَ ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس االعزشداد األٔل ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ‪ ،‬ال ‪ٚ٣‬بف أ‪ ١‬هَ‪ُ ٜ‬ؼال‪ٝ‬ح‬ ‫‪‬‬
‫أُقب‪ٛ‬و‬
‫اٗطالهب ٖٓ ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ +‬ػْو ٍ٘‪ٞ‬اد ‪ٝ ّٞ٣ +‬اؽل أ‪ 23١‬كع٘جو ‪2026‬‬ ‫‪‬‬
‫ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ أ‪ ٝ‬أ‪ ّٞ٣ ٍٝ‬ػَٔ ثؼل مُي اُزبه‪٣‬ـ ئما ُْ ‪ٖ٣‬بكف ‪ ّٞ٣‬ػطِخ‪،‬‬
‫انمغؾ انًطجك‬
‫‪ٚ٣‬بف هَ‪ ٜ‬أ‪ ٍٝ‬ثو‪ٔ٤‬خ ‪ٗ 25‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ ُؼال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و‪.‬‬
‫اٗطالهب ٖٓ] ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ٍ٘ 30 +‬خ أ‪ 23 ١‬كع٘جو ‪ [ 2046‬ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ‬ ‫‪‬‬
‫أ‪ٝ‬فالٍ أ‪ ّٞ٣ ٍٝ‬ػَٔ ثؼل مُي اُزبه‪٣‬ـ ئما ُْ ‪ٖ٣‬بكف ‪ ّٞ٣‬ػطِخ‪ٚ٣ ،‬بف‬
‫هَ‪ ٜ‬ئ‪ٙ‬بك‪ ٢‬ثو‪ٔ٤‬خ ‪ٗ 75‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ ‪.‬‬

‫ػ٘ل ربه‪٣‬ـ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‪ ،‬رؾلك اُوَ‪ٔ٤‬خ أَُزؾوخ اُلكغ ًو‪ٔ٤‬خ‪:‬‬

‫(‪ )i‬اُوَ‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ‪ٝ ،‬‬ ‫لغ‪ًٛ‬خ يغزحمخ انذفغ‬
‫(‪ )ii‬ؽَبة اُل‪ٞ‬ائل‬

‫)أ‪ 366ٝ‬ئما ًبٗذ اَُ٘خ ًج‪َ٤‬خ(‬‫‪C = T x P x J/365‬‬

‫‪ : C ‬اُوَ‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ‬
‫‪ :P ‬اُو‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ أُزجو‪٤‬خ أَُزؾوخ ك‪ ٢‬ثلا‪٣‬خ اُلزوح‬ ‫لغ‪ًٛ‬خ أعبع‪ٛ‬خ‬
‫‪ٍ :T ‬ؼو اُلبئلح اإلٍٔ‪٤‬خ‬
‫‪: J ‬ػلك األ‪٣‬بّ اُلؼِ‪٤‬خ‬

‫‪ ‬ال ّ‪٢‬ء ك‪ ٢‬ربه‪٣‬ـ األكاء األ‪٢ُٝ‬‬ ‫حغبة انفٕائذ‬

‫‪24‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫ثز‪ٞ‬اه‪٣‬ـ أكاء اُوَ‪ٔ٤‬خ اُزبُ‪٤‬خ‪ ،‬أَُب‪٣ٝ‬خ ٍ‪:‬‬ ‫‪‬‬
‫(‪ )i‬هَ‪ٔ٤‬خ َٓزؾوخ اُلكغ ثزبه‪٣‬ـ أكاء اُوَ‪ٔ٤‬خ اَُبثوخ ك‪ ٕٝ‬اُوَ‪ٔ٤‬خ‬
‫أُإك‪ ٟ‬ػ٘‪ٜ‬ب ثزبه‪٣‬ـ أكاء اُوَ‪ٔ٤‬خ اَُبثوخ؛ ‪ٝ‬‬
‫(‪ٍ +1( )ii‬ؼو اُلبئلح اإلٍٔ‪٤‬خ ‪ x‬ػلك األ‪٣‬بّ اُلؼِ‪٤‬خ‪ٓٞ٣ 365 /‬ب‬
‫أ‪ 366ٝ‬ئما ًبٗذ اَُ٘خ ًج‪َ٤‬خ)‬

‫رإك‪ ٟ‬اُوَ‪ٔ٤‬بد ٍ٘‪٣ٞ‬ب ػ٘ل ؽِ‪ ٍٞ‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ثبإلٕلاه‪ ،‬أ‪ 23 ١‬كع٘جو ٖٓ ًَ‬
‫ٍ٘خ؛ أ‪ٝ‬فالٍ أ‪ ّٞ٣ ٍٝ‬ػَٔ ثؼل مُي اُزبه‪٣‬ـ ئما ُْ ‪ٖ٣‬بكف ‪ ّٞ٣‬ػطِخ‪.‬‬
‫رغذ‪ٚ‬ذ انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫‪ٓٝ‬غ مُي‪ٝ ،‬كوب ُزول‪٣‬و أُٖله ‪ ٌٖٔ٣‬رأع‪ َ٤‬اُلكغ‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬ؾزوّ انم‪ٕٛ‬د‬
‫انًفشٔػخ ف‪ ٙ‬انزؼٕ‪ٚ‬غ ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ ألم‪.‬‬

‫رأخ‪ٛ‬م أداء انمغ‪ًٛ‬خ ٔفمب نزمذ‪ٚ‬ش انًظذس‬

‫فالٍ أ‪ٝ ١‬هذ ٖٓ ربس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‪ُِٖٔ ٌٖٔ٣ ،‬له إٔ ‪٣‬قزبه ؽَت رول‪٣‬و‪ٙ‬‬
‫ػلّ ككغ ٓغٔ‪ٞ‬ع (‪ ٌ٤ُٝ‬عيءا كو‪ )ٜ‬انمغ‪ًٛ‬بد انًغزحمخ انذفغ ئُ‪ ٠‬مُي اُزبه‪٣‬ـ‬
‫ّو‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن انًؤعغخ انًًشكضح نٕد‪ٚ‬غ انغُذاد‪.‬‬
‫‪٣‬قزبه ٔك‪ٛ‬م كزهخ انغُذاد ‪ٝ‬اُ‪٤ٜ‬ئخ أُـوث‪٤‬خ َُ‪ٞ‬م اُوٍبٓ‪ٝ َ٤‬ثؼل ْٗو أُٖله‬ ‫حبنخ رأخ‪ٛ‬م أداء انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫ثغو‪٣‬لح اإلػالٗبد اُوبٗ‪٤ٗٞ‬خ َٓجوب كافَ أعَ ‪ ّٞ٣ 30‬ػَٔ ًؾل أكٗ‪ ٠‬ثإٔ ال ‪٣‬لكغ‬
‫ًَ اُوَ‪ٔ٤‬خ اُوبثِخ ُِلكغ (‪ ٌُٖٝ‬عيء ٓ٘‪ٜ‬ب) ٌَُ األعياء ٖٓ "أ" ئُ‪ " ٠‬ه " ئُ‪٠‬‬
‫ؿب‪٣‬خ ‪ٛ‬نا اُزبه‪٣‬ـ‪ .‬ال ‪ ٌَْ٣‬ػلّ اُلكغ ئُ‪ ٢‬هٖ‪ٞ‬ه ٖٓ أُٖله ّو‪٣‬طخ إٔ ‪ٚ‬حزشو‬
‫انم‪ٕٛ‬د انًفشٔػخ ف‪ ٙ‬انزؼٕ‪ٚ‬غ ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ ألم‪.‬‬

‫ئما افزبه أُٖله‪ٝ ،‬كوب ُزول‪٣‬و‪ ،ٙ‬رأع‪ َ٤‬رأك‪٣‬خ انمغ‪ًٛ‬خ انًغزحمخ انذفغ‪ ،‬كاٗ‪ُْ ٚ‬‬
‫‪٣‬ؼل ُ‪ ٚ‬اُؾن ك‪:٢‬‬
‫‪ -‬اإلػالٕ أ‪ ٝ‬ككغ أهثبػ األٍ‪ ْٜ‬اُؼبك‪٣‬خ ُِلزوح اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬ر‪ٞ‬ى‪٣‬غ ك‪ٞ‬ائل ك‪٢‬‬
‫انم‪ٕٛ‬د انًفشٔػخ ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ ألم‬
‫ّطو ٖٓ ٗلٌ هرجخ ٍ٘لاد االهزواٗ اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬أ‪ٝ‬‬
‫‪ٍ -‬لاك‪ ،‬ئُـبء‪ّٝ ،‬واء أ‪ ٝ‬اٍزوكاك ٍ٘لاد ٖٓ ٗلٌ هرجخ ٍ٘لاد االهزواٗ‬
‫اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬أ‪ ٝ‬األٍ‪ ْٜ‬اُؼبك‪٣‬خ‬

‫اٗطالهب ٖٓ ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس االعزشداد األٔل ‪ٝ‬ك‪ ٢‬ربس‪ٚ‬خ كم يشاخؼخ عؼش‪ٌٖٔ٣ ،‬‬
‫ُِٖٔله‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد َٓجوب ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئّؼبه فط‪ٓ ٢‬وبثَ‬
‫ئ‪ٖ٣‬بٍ ٖٓ ٓٔضَ اندًؼ‪ٛ‬خ انؼبيخ نحبيه‪ ٙ‬انغُذاد ‪ ٖٓٝ‬انًؤعغخ انًًشكضح‬
‫نٕد‪ٚ‬غ انغُذاد‪ ٖٔٙ ،‬أعَ ال ‪٣‬وَ ػٖ ‪ٓٞ٣ 30‬ب رو‪٤ٔ٣ٞ‬ب‪ ،‬رَل‪٣‬ل ٓغَٔ اَُ٘لاد‪،‬‬
‫‪ ٌ٤ُٝ‬كو‪ ٜ‬عيءا ٓ٘‪ٜ‬ب‪ ،‬ث٘بء ػِ‪ ٠‬أُجِؾ األٍبٍ‪ ،٢‬ر‪ٚ‬بف ئُ‪ ٚ٤‬انمغ‪ًٛ‬خ انًغزحمخ‬
‫األداء ك‪ ٢‬ربه‪٣‬ـ االٍزوكاك‪.‬‬ ‫رغذ‪ٚ‬ذ يغجك اخز‪ٛ‬بس٘‬
‫ال ‪٣‬ياٍ ‪ٛ‬نا اإلػالّ ؽبىٓب ‪ِٓٝ‬يٓب‪.‬‬

‫ئٕ اُزَل‪٣‬ل أَُجن االفز‪٤‬به‪ ١‬ك‪ ٢‬اُْطو " ك " ‪٘٣‬زظ ػ٘‪ ٚ‬ثٌَْ ٓ٘‪ٜ‬غ‪ ٢‬رَل‪٣‬ل‬
‫ٓغَٔ اُْطو‪" ٖ٣‬ك" ‪"ٝ‬ه"‬

‫‪ُِٖٔ ٌٖٔ٣‬له‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد َٓجوب ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئّؼبه فط‪٢‬‬
‫ٓوبثَ ئ‪ٖ٣‬بٍ ٖٓ ٓٔضَ اندًؼ‪ٛ‬خ انؼبيخ نحبيه‪ ٙ‬انغُذاد ‪ ٖٓٝ‬انًؤعغخ ان ًًُشكضح‬
‫نٕد‪ٚ‬غ انغُذاد‪ ٖٔٙ ،‬أعَ ال ‪٣‬وَ ػٖ ‪ٕٚ 30‬يب رو‪٤ٔ٣ٞ‬ب‪ ،‬رَل‪٣‬ل ٓغَٔ اَُ٘لاد‪،‬‬
‫‪ ٌ٤ُٝ‬كو‪ ٜ‬عيءا ٓ٘‪ٜ‬ب‪ ،‬ث٘بء ػِ‪ ٠‬اُو‪ٔ٤‬خ األِٕ‪٤‬خ ‪ًٝ‬نا انمغ‪ًٛ‬خ انًغزحمخ انذفغ ك‪٢‬‬ ‫حبالد أخشٖ نهزغذ‪ٚ‬ذ انًغجك االخز‪ٛ‬بس٘‬
‫اُزبه‪٣‬ـ أُؾلك ُِزَل‪٣‬ل ك‪ ٢‬اُؾبالد اُزبُ‪٤‬خ‪:‬‬

‫‪25‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

‫ك‪ ٢‬أ‪ٝ ١‬هذ‪٣ ،‬ز‪ َٕٞ‬أُٖله‪ ،‬ئٓب ثٌَْ ٓجبّو أ‪ ٝ‬ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئػالٕ‬ ‫‪-‬‬
‫اُ‪ًٞ‬بُخ أُؼ٘‪٤‬خ‪ ،‬ثزأً‪٤‬ل ًزبث‪ ٖٓ ٢‬أ‪ًٝ ١‬بُخ ر٘و‪َ٣ ٜ٤‬زل‪٤‬ل ٓ٘‪ٜ‬ب أُٖله‬
‫ٖٓ ر٘و‪ٓ ٜ٤‬ولّ ث٘بء ػِ‪ِٛ ٠‬ت‪ ،‬ثإٔ رؼل‪٣‬ال أ‪ ٝ‬رـ‪٤٤‬وا ؽَٖ ك‪ٔ٤‬ب ‪٣‬قٔ‬
‫ٓؼب‪٤٣‬و ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ ُ‪ًٞ‬بُخ اُز٘و‪ٍ ٜ٤‬بُلخ اُنًو‪ٛٝ ،‬نا اُزؼل‪ َ٣‬أ‪ٝ‬‬
‫اُزـ‪٤‬و ‪٣‬إك‪ ١‬ئُ‪ٓ ٠‬ؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ أهَ َُِ٘لاد ٓوبثَ ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً‬
‫أُبٍ أُقٖٔ ُزبه‪٣‬ـ اإلٕلاه‪ ،‬اُزبه‪٣‬ـ اُن‪ ١‬فٖٔ ك‪ ٚ٤‬أل‪ٓ ٍٝ‬وح‬
‫ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ (حبنخ يُٓد‪ٛ‬خ انزُم‪ٛ‬ؾ)‪.‬‬

‫رؼ٘‪ ٢‬اُغيء أُوج‪ ٍٞ‬ك‪ ٢‬هؤ‪ ًٝ‬أٓ‪ٞ‬اٍ أُٖله ٖٓ ‪ٛ‬وف ‪ًٝ‬بالد اُز٘و‪.ٜ٤‬‬ ‫يحزٕٖ ثبنشعبي‪ٛ‬م انزار‪ٛ‬خ‬

‫ال ر‪ٞ‬عل أ‪ٔٓ ١‬بصِخ َُ٘لاد االهزواٗ اُزبثؼ‪٤‬خ اُلائٔخ اُز‪ ٢‬رٖله ك‪ ٢‬ئ‪ٛ‬به ‪ٛ‬ن‪ٙ‬‬
‫اُؼِٔ‪٤‬خ إلٕلاهاد ٍبثوخ‪.‬‬
‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ٓب ئما إٔله أُٖله الؽوب ٍ٘لاد رٔزغ عل‪٣‬لح ماد ؽو‪ٞ‬م ٓٔبصِخ ك‪٢‬‬ ‫انزًبثالد‬
‫عٔ‪٤‬غ األ‪ٝ‬ع‪َُ٘ ٚ‬لاد اإلٕلاه اُؾبُ‪ٝ ٌٚ٘ٔ٤ٍ ،٢‬ك‪ ٕٝ‬اُزٔبً ٓ‪ٞ‬اكوخ ؽبِٓ‪٢‬‬
‫اَُ٘لاد‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ رز‪ٞ‬هؼ‪ ٚ‬ػو‪ٞ‬ك اإلٕلاه‪ ،‬اُو‪٤‬بّ ثٔٔبصِخ ٓغٔ‪ٞ‬ع ٍ٘لاد‬
‫اإلٕلاهاد أُززبُ‪٤‬خ‪ٞٓ ،‬ؽلا ثنُي ٓغٔ‪ٞ‬ع اُؼِٔ‪٤‬بد أُزؼِوخ ثزلث‪٤‬و‪ٛ‬ب ‪ٓٝ‬لا‪ُٝ‬ز‪ٜ‬ب‪.‬‬

‫رؼزجو ٍ٘لاد اإلهزواٗ أُٖلهح ٍ٘لاد ربثؼ‪٤‬خ‪.‬‬

‫رٌَْ اُو‪ٔ٤‬خ األِٕ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُل‪ٞ‬ائل أُزؼِوخ ثبَُ٘لاد اُزيآبد ٓجبّوح ؿ‪٤‬و ْٓو‪ٛٝ‬خ‬
‫انشرجخ\انزجؼ‪ٛ‬خ‬
‫ؿ‪٤‬و ٖٓؾ‪ٞ‬ثخ ث‪ٔٚ‬بٗبد ‪ٝ‬ربثؼخ ُِورجخ األف‪٤‬وح ‪ٝ‬رؾزَ ‪ٍٝ‬زؾزَ هرجخ ػِ‪٤‬ب كو‪ ٜ‬ك‪٢‬‬
‫ٍ٘لاد هأٍٔبٍ أُٖله‪.‬‬

‫ئٕ اإلٕلاه اُؾبُ‪ٞٙٞٓ ٌ٤ُ ٢‬ع أ‪ٔٙ ١‬بٗخ‪.‬‬ ‫انؼًبٌ‬

‫اَُ٘لاد هبثِخ ُِزلا‪ ٍٝ‬ثبُزوا‪ ٢ٙ‬ثؾو‪٣‬خ ث‪ ٖ٤‬أَُزضٔو‪ ٖ٣‬أُإ‪ًٔ ٖ٤ِٛ‬ب رٔذ اإلّبهح‬
‫ئُ‪ ٚ٤‬ك‪ ٢‬ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪ .٢‬ؿ‪٤‬و أٗ‪٘ٔ٣ ٚ‬غ ٓ٘ؼ أ‪ ٝ‬ث‪٤‬غ أ‪ ٝ‬ئػبكح ث‪٤‬غ رِي اَُ٘لاد‬ ‫لبثه‪ٛ‬خ انغُذاد نهزذأل‬
‫ُِ‪ٞ‬ال‪٣‬بد أُزؾلح أ‪ ٝ‬ألّقبٓ ا ُوب‪ ٖ٤٘ٛ‬ك‪ ٢‬اُ‪ٞ‬ال‪٣‬بد أُزؾلح‪.‬‬

‫ك‪ ٢‬ؽب ُخ ٕل‪ٝ‬ه هواه أُؾٌٔخ أُقزٖخ ثزٖل‪٤‬خ أُٖله أ‪ ٝ‬اإلؽبُخ اٌُبِٓخ‬
‫ُِْوًخ ٗز‪٤‬غخ هواه اُؾواٍخ اُو‪ٚ‬بئ‪٤‬خ ثقٖ‪ ٓٞ‬أُٖله أ‪ ٝ‬ك‪ ٢‬ؽبُخ رٖل‪٤‬خ‬
‫أُٖله أل‪ٍ ١‬جت آفو‪٤ٍ ،‬زْ اُلكغ ُلائ٘‪ ٢‬أُٖله ؽَت رور‪٤‬ت األ‪٣ُٞٝ‬خ أُج‪ٖ٤‬‬
‫أٍلِ‪( ٚ‬ك‪ ًَ ٢‬ؽبُخ‪٣ ،‬واػ‪ ٠‬اُلكغ اٌُبَٓ ُِلائ٘‪ ٖ٤‬م‪ ١ٝ‬األ‪٣ُٞٝ‬خ) ‪ٝ‬ال ‪ ٌٖٔ٣‬اُو‪٤‬بّ‬
‫ثأكاء اُو‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُل‪ٞ‬ائل (ثٔب ك‪ ٢‬مُي حغبة انفٕائذ) أُزؼِوخ ثبَُ٘لاد هجَ‬ ‫األداء ثًٕخت عُذاد اإللزشاع ف‪ ٙ‬حبنخ رظف‪ٛ‬خ‬
‫األكاء اٌُبَٓ ألٕؾبة ك‪ ٕٞ٣‬أفو‪( ٟ‬ثقالف اَُ٘لاد ٖٓ ٗلٌ اُورجخ)‪.‬‬ ‫انًظذس‬
‫‪٣ٝ‬ؼ٘‪ٛ ٢‬نا إٔ‪:‬‬
‫‪ -‬اُلائ٘‪ ٖ٤‬ؿ‪٤‬و اُزبثؼ‪ ٖٓ ٖ٤٤‬أعَ اُزيآبد ؿ‪٤‬و اُزبثؼ‪٤‬خ ُِٖٔله‪،‬‬
‫‪ -‬اُلائ٘‪ ٖ٤‬اُؼبك‪ ٖ٤٣‬اُزبثؼ‪ ٖٓ ٖ٤٤‬أعَ اإلُزيآبد اُزبثؼ‪٤‬خ اُؼبك‪٣‬خ ُِٖٔله‪،‬‬
‫ٍ‪٤‬زْ ٓ٘ؾ‪ ْٜ‬أ‪٣ُٞٝ‬خ اُزَل‪٣‬ل ٓوبهٗخ ثبُلائ٘‪ ٖ٤‬اُزبثؼ‪ٗ ٖٓ ٖ٤٤‬لٌ هرجخ ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬اَُ٘لاد‪.‬‬

‫هوه هئ‪ٓ ٌ٤‬غٌِ اإلكاهح رؼ‪ٓ ٖ٤٤‬ؾٔل ؽل‪٣‬ل‪٣ 294 ،‬ؼو‪ٞ‬ة أُٖ٘‪ٞ‬ه اُطبثن ‪4‬‬
‫ههْ ‪ 15‬اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪٤ًٝ ،‬ال ٓإهزب ُؾبِٓ‪ٍ٘ ٢‬لاد االهزواٗ ُِْطو " ك "‪ ،‬ك‪٢‬‬
‫اٗزظبه ػول اعزٔبع اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ُؾبِٓ‪ٍ٘ ٢‬لاد االهزواٗ ثـ‪٤‬خ رؼ‪ َ٤ًٝ ٖ٤٤‬أ‪ٝ‬‬
‫رًث‪ٛ‬م يدًٕع حبيه‪ ٙ‬عُذاد اإللزشاع‬
‫‪ًٝ‬الء‪ ،‬ػِ‪ ٠‬إٔ ‪ ٌٕٞ٣‬ربه‪٣‬ـ ٍو‪٣‬بٕ ٓلؼ‪ ٍٞ‬هواه اُزؼ‪ٛ ٖ٤٤‬نا ثزبه‪٣‬ـ اكززبػ كزوح‬
‫االًززبة َُ٘لاد اهزواٗ اُْطو " ك "‪.‬‬
‫على أن ٌكون الوكٌل المؤقت المعٌن هو نفسه وكٌل الشطرٌن " ك " و" ه " والذٌن تم‬

‫‪26‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫جمعهما فً نفس الكتلة‪.‬‬

‫ػال‪ٝ‬ح ػِ‪ ٠‬مُي‪٣ ،‬زؼ‪ٜ‬ل هئ‪ٓ ٌ٤‬غٌِ اإلكاهح ثبٍزلػبء اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ُؾبِٓ‪٢‬‬
‫اَُ٘لاد ً‪٣ ٢‬زْ رؼ‪ٔٓ ٖ٤٤‬ضَ ٗ‪ٜ‬بئ‪ٌُ ٢‬زِخ اَُ٘لاد ‪ٝ‬مُي ‪ ٖٔٙ‬كزوح ٍ٘خ رِ‪ ٢‬ثلء‬
‫كزوح اإلًززبة ُزؼ‪ ٖ٤٤‬اُ‪ َ٤ًٞ‬اُلائْ‪ٍ .‬زٌ‪٣ٞٛ ٕٞ‬خ ‪ٛ‬نا اُْقٔ ٓز‪ٞ‬كوح ُِؼٔ‪ٖٓ ّٞ‬‬
‫فالٍ ثالؽ ٕؾل‪.٢‬‬

‫اإلٕلاه اُزبُ‪ ُٚ ٌ٤ُ ٢‬أ‪ ١‬ر٘و‪ٜ٤‬‬ ‫رُم‪ٛ‬ؾ‬

‫اُوبٗ‪ ٕٞ‬أُـوث‪٢‬‬ ‫انمبٌَٕ انًطجك‬

‫أُؾٌٔخ اُزغبه‪٣‬خ ثبُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‬ ‫انًحبكى انًخزظخ‬

‫رؼ‪ً CDG Capital ٖ٤‬غ‪ٜ‬بى ٌِٓق ثبُز‪ٞ‬ظ‪٤‬ق ‪ٝ‬ثبُزوً‪٤‬ي‬ ‫انًؤعغخ انًكهفخ ثبنزٕظ‪ٛ‬ف ٔإ‪ٚ‬ذاع انغُذاد‬

‫انشطش "ه"‪ :‬عُذاد الزشاع ربثؼ‪ٛ‬خ دائًخ يذسخخ راد عؼش لبثم نهًشاخؼخ كم خًظ عُٕاد يغ خبط‪ٛ‬خ انزغذ‪ٚ‬ذ األٔل‬
‫انًزٕلؼخ ف‪ ٙ‬ػشش عُٕاد‬
‫ٍ٘لاد اهزواٗ ربثؼ‪٤‬خ ٓلهعخ ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪ ،‬رغوك ٖٓ ‪ٛ‬جؼ‪ٜ‬ب أُبك‪١‬‬
‫ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن رَغ‪ِٜ٤‬ب ُل‪ ٟ‬اُ‪ٞ‬ك‪٣‬غ أُوًي‪ٓ( ١‬به‪٤ًِٝ‬و) ‪ٓٝ‬و‪٤‬لح ثبُؾَبثبد ُل‪ٟ‬‬ ‫ؽج‪ٛ‬ؼخ انغُذاد‬
‫أُ٘قو‪ ٖ٤ٛ‬أُإ‪ُ ٖ٤ِٛ‬نُي‪.‬‬

‫ٍ٘لاد االهزواٗ‬ ‫ؽج‪ٛ‬ؼخ انغُذاد‬

‫ٍ٘لاد االهزواٗ ُؾبِٓ‪ٜ‬ب‬ ‫انطج‪ٛ‬ؼخ انمبََٕ‪ٛ‬خ‬

‫‪٤ِٓ 5‬به كه‪ْٛ‬‬ ‫عمف انشطش‬

‫‪ٍ٘ 50 000‬ل ربثؼ‪٢‬‬ ‫انؼذد األلظٗ نهغُذاد انًشاد إطذاسْب‬

‫‪ 100 000‬كه‪ْٛ‬‬ ‫انم‪ًٛ‬خ اإلعً‪ٛ‬خ نهغُذ‬

‫ٓزَب‪ ،ٝ‬أ‪ 100 000 ١‬كه‪ْٛ‬‬ ‫عؼش االكززبة‬

‫كائٔخ‬
‫رٌَْ اَُ٘لاد ٍ٘لاد اهزواٗ ؿ‪٤‬و ٓإهفخ ٖٓ أُٖله ‪ُ ٌ٤ُٝ‬ل‪ٜ٣‬ب ربه‪٣‬ـ‬
‫اٍزؾوبم ٓؾلك‪ ٌٖٔ٣ ٌُٖٝ ،‬رَل‪٣‬ل‪ٛ‬ب ‪ٝ‬كوب ُزول‪٣‬و أُٖله اثزلاء ٖٓ اَُ٘خ اُؼبّوح‬ ‫يذح االعزحمبق‬
‫أ‪ ٝ‬ك‪ ٢‬أ‪ٝ ١‬هذ ك‪ ٢‬ظو‪ٝ‬ف ٓؼ‪٘٤‬خ (اٗظو» اخز‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ« ٔ» حبنخ أخشٖ‬
‫نهزغذ‪ٚ‬ذ انًجكش االخز‪ٛ‬بس٘ «)‬

‫هبثَ ُِٔواعؼخ‬ ‫ؽج‪ٛ‬ؼخ عؼش انفبئذح‬

‫ٖٓ ‪ 14‬ئُ‪ 16 ٠‬كع٘جو ‪ 2016‬ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ ٓغ ئٌٓبٗ‪٤‬خ ئهلبٍ ٓجٌو ُلزوح‬

‫فزشح االكززبة‬
‫االًززبة ‪ 15 ّٞ٣‬كع٘جو ‪ 2016‬ػِ‪ ٠‬اَُبػخ ‪15h30‬‬

‫‪27‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫‪ 23‬كع٘جو ‪2016‬‬ ‫ربس‪ٚ‬خ انزًزغ‬

‫ٖٓ ‪ 23‬كع٘جو ‪( 2026‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ‪ 10 +‬عُٕاد)‬ ‫أٔل ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس نإلعزشداد‬

‫ٖٓ ‪ 23‬كع٘جو ‪( 2021‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ‪ 5 +‬عُٕاد) ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ‬ ‫ربس‪ٚ‬خ يشاخؼخ انغؼش‬

‫أُ٘ؼ ػِ‪ ٠‬اُطو‪٣‬وخ اُلوَٗ‪٤‬خ ك‪ ٕٝ‬أك‪٤ِٚ‬خ ث‪ ٖ٤‬األّطو‬ ‫يُٓح انًُح‬

‫هجَ انزبس‪ٚ‬خ األٔل نًشاخؼخ انغؼش ثافواط اُـب‪٣‬خ‪٣ ،‬ؾلك ٍؼو اُلبئلح اإلٍٔ‪٤‬خ‬
‫اٗطالهب ٖٓ ٍؼو ٓل‪ٜ‬وً ك‪ ٢‬أُ٘ؾ٘‪ ٠‬االٍبٍ‪َُ ٢‬ؼو ٍ٘لاد اُقي‪٘٣‬خ ثزبه‪٣‬ـ ‪14‬‬
‫ٗ‪ٗٞ‬جو ‪ 2016‬ثؾِ‪ ٍٞ‬اٍزؾوبم ‪ٍٞ٘ 5‬اد‪ ،‬أ‪ ،2.67% ١‬ثي‪٣‬بكح ػال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و ٓب‬
‫ث‪ٗ [120-70] ٖ٤‬و‪ ٜ‬أٍبٍ‪٤‬خ‪.‬‬
‫ثؼل ‪ٝ‬فالٍ أ‪ ٍٝ‬ربس‪ٚ‬خ يشاخؼخ انغؼش ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ ‪ ٝ‬ك‪ ًَ ٢‬ربه‪٣‬ـ يشاخؼخ‬
‫انغؼش ‪ ،‬رزْ ٓواعؼخ ٍؼو اُلبئلح ثَؼو عل‪٣‬ل ٓل‪ٜ‬وً ثبُٔ٘ؾ٘‪ ٠‬األ‪َُ ٢ُٝ‬ؼو‬
‫ٍ٘لاد اُقي‪٘٣‬خ ثؾِ‪ ٍٞ‬اٍزؾوبم ‪ٍٞ٘ 5‬اد‪ ،‬ثي‪٣‬بكح ػال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و ٓب ث‪ٖ٤‬‬
‫]‪ٗ [120-70‬و‪ ٜ‬أٍبٍ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُوَ‪ ٜ‬أُطجن‪.‬‬

‫فً حالة عدم التخصٌص فً الحصتٌن األخٌرتٌن السابقتٌن لتارٌخ القسٌمة‪ٌ ،‬تم‬
‫تحدٌد السعر المرجعً حسب منحنى السعر المرجعً للسوق الثانوٌة لسندات‬ ‫عؼش انفبئذح اإلعً‪ٛ‬خ‬
‫الخزٌنة ‪ 5‬سنوات حسب نشرها من قبل بنك المغرب بتارٌخ ٌسبق الذكرى‬
‫السنوٌة للقسٌمة ‪ 5‬أٌام البورصة‪.‬‬

‫سٌتم إرسال السعر المرجعي لث‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء خمس أٌام بورصة سابقة‬
‫لتاريخ القسيمة‪ .‬كما سٌتم نشره بجرٌدة لإلعالنات القانونٌة من طرف المصدر‬
‫أربع أٌام سابقة لتاريخ القسيمة‪.‬‬

‫فً حالة عدم التمكن من رصد منحنى السعر‪ 5‬سنوات سٌتم تحدٌد السعر‬
‫المرجعً للسوق الثانوٌة لسعر سندات الخزٌنة ‪ 5‬سنوات من خالل منهج‬
‫التقاطب الخطً مع استعمال النقطتٌن المؤطرتٌن لحلول اإلستحقاق الكامل ‪5‬‬
‫سنوات {أساس اكتواري}‬

‫رإك‪ ٟ‬اُل‪ٞ‬ائل ٍ٘‪٣ٞ‬ب ػ٘ل ؽِ‪ ٍٞ‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ثبإلطذاس‪ ،‬أ‪ 23 ١‬كع٘جو ٖٓ ًَ ٍ٘خ‬
‫أ‪ ٝ‬أ‪ ّٞ٣ ٍٝ‬ػَٔ ثؼل مُي اُزبه‪٣‬ـ ئما ُْ ‪ٖ٣‬بكف ‪ ّٞ٣‬ػطِخ‪.‬‬ ‫ربس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫األٍبٍ‪٤‬خ‪.‬‬ ‫ٍزز‪ٞ‬هق اُل‪ٞ‬ائل ػٖ اُزواًْ ؽبٍ رَل‪٣‬ل اُو‪ٔ٤‬خ‬

‫]‪[120-70‬‬ ‫ٓب ث‪ٖ٤‬‬ ‫ػالٔح انًخبؽش‬

‫هجَ ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ األٔل ثافواط اُـب‪٣‬خ‪ ،‬ال ‪ٚ٣‬بف أ‪ ١‬هَ‪ُ ٜ‬ؼال‪ٝ‬ح‬ ‫‪‬‬
‫أُقب‪ٛ‬و‬
‫اٗطالهب ٖٓ ‪ 23‬كع٘جو‪( 2026‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ +‬ػْو ٍ٘‪ٞ‬اد) ثاكفبٍ‬ ‫‪‬‬
‫انمغؾ انًطجك‬
‫اُـب‪٣‬خ‪ٚ٣ ،‬بف هَ‪ ٜ‬أ‪ ٍٝ‬ثو‪ٔ٤‬خ ‪ٗ 25‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ ُؼال‪ٝ‬ح أُقب‪ٛ‬و‪.‬‬
‫اٗطالهب ٖٓ‪ 23‬كع٘جو‪( 2046‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ‪ٍ٘ 30 +‬خ) ثاكفبٍ اُـب‪٣‬خ‪،‬‬ ‫‪‬‬
‫‪ٚ٣‬بف هَ‪ ٜ‬ئ‪ٙ‬بك‪ ٢‬ثو‪ٔ٤‬خ ‪ٗ 75‬وطخ أٍبٍ‪٤‬خ ‪.‬‬

‫ػ٘ل ربه‪٣‬ـ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‪ ،‬رؾلك اُوَ‪ٔ٤‬خ أَُزؾوخ اُلكغ ًو‪ٔ٤‬خ‪:‬‬ ‫لغ‪ًٛ‬خ يغزحمخ انذفغ‬

‫‪28‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫(‪ )i‬اُوَ‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ‪ٝ ،‬‬
‫(‪ )ii‬ؽَبة اُل‪ٞ‬ائل‬

‫)أ‪ 366ٝ‬ئما ًبٗذ اَُ٘خ ًج‪َ٤‬خ(‬ ‫‪C = T x P x J/365‬‬

‫‪ : C ‬اُوَ‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ‬
‫‪ :P ‬اُو‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ أُزجو‪٤‬خ أَُزؾوخ ك‪ ٢‬ثلا‪٣‬خ اُلزوح‬ ‫لغ‪ًٛ‬خ أعبع‪ٛ‬خ‬
‫‪ٍ :T ‬ؼو اُلبئلح اإلٍٔ‪٤‬خ‬
‫‪: J ‬ػلك األ‪٣‬بّ اُلؼِ‪٤‬خ‬

‫‪ ‬ال ّ‪٢‬ء ك‪ ٢‬ربه‪٣‬ـ األكاء األ‪٢ُٝ‬‬

‫‪ ‬ثز‪ٞ‬اه‪٣‬ـ أكاء اُوَ‪ٔ٤‬خ اُزبُ‪٤‬خ‪ ،‬أَُب‪٣ٝ‬خ ٍ‪:‬‬
‫(‪ )i‬هَ‪ٔ٤‬خ َٓزؾوخ اُلكغ ثزبه‪٣‬ـ أكاء اُوَ‪ٔ٤‬خ اَُبثوخ ك‪ ٕٝ‬اُوَ‪ٔ٤‬خ‬ ‫حغبة انفٕائذ‬
‫أُإك‪ ٟ‬ػ٘‪ٜ‬ب ثزبه‪٣‬ـ أكاء اُوَ‪ٔ٤‬خ اَُبثوخ؛ ‪ٝ‬‬
‫(‪ٍ +1( )ii‬ؼو اُلبئلح اإلٍٔ‪٤‬خ ‪ x‬ػلك األ‪٣‬بّ اُلؼِ‪٤‬خ‪ٓٞ٣ 365 /‬ب‬
‫أ‪ 366ٝ‬ئما ًبٗذ اَُ٘خ ًج‪َ٤‬خ‬

‫رإك‪ ٟ‬اُوَ‪ٔ٤‬بد َٓزؾوخ اُلكغ ٍ٘‪٣ٞ‬ب ػ٘ل ؽِ‪ ٍٞ‬ربس‪ٚ‬خ انزًزغ ثبإلٕلاه‪ ،‬أ‪23 ١‬‬
‫كع٘جو ٖٓ ًَ ٍ٘خ؛ ئما ُْ ‪ٖ٣‬بكف ‪ ّٞ٣‬ػطِخ‪.‬‬
‫رغذ‪ٚ‬ذ انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫‪ٓٝ‬غ مُي‪ٝ ،‬كوب ُزول‪٣‬و أُٖله ‪ ٌٖٔ٣‬رأع‪ َ٤‬اُلكغ اٌُبَٓ ‪ ٌ٤ُٝ‬عيء ٓ٘‪ّ ،ٚ‬و‪٣‬طخ‬
‫إٔ ‪٣‬ؾزوّ انم‪ٕٛ‬د انًفشٔػخ ف‪ ٙ‬انزؼٕ‪ٚ‬غ ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ ألم‪.‬‬

‫رأخ‪ٛ‬م انمغ‪ًٛ‬خ ٔفمب نزمذ‪ٚ‬ش انًظذس‬

‫فالٍ أ‪ٝ ١‬هذ ٖٓ ربس‪ٚ‬خ أداء انمغ‪ًٛ‬خ‪ُِٖٔ ٌٖٔ٣ ،‬له إٔ ‪٣‬قزبه ؽَت رول‪٣‬و‪ٙ‬‬
‫ػلّ ككغ ٓغٔ‪ٞ‬ع (‪ ٌ٤ُٝ‬عيءا كو‪ )ٜ‬انمغ‪ًٛ‬بد انًغزحمخ انذفغ ئُ‪ ٠‬مُي اُزبه‪٣‬ـ‬
‫ّو‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن انًؤعغخ انًًشكضح نٕد‪ٚ‬غ انغُذاد‪.‬‬
‫‪٣‬قزبه ٔك‪ٛ‬م كزهخ انغُذاد ‪ٝ‬اُ‪٤ٜ‬ئخ أُـوث‪٤‬خ َُ‪ٞ‬م اُوٍبٓ‪ٝ َ٤‬ثؼل ْٗو أُٖله‬ ‫حبنخ رأخ‪ٛ‬م أداء انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫ثغو‪٣‬لح اإلػالٗبد اُوبٗ‪٤ٗٞ‬خ َٓجوب كافَ أعَ ‪ ّٞ٣ 30‬ػَٔ ًؾل أكٗ‪ ٠‬ثإٔ ال ‪٣‬لكغ‬
‫ًَ اُوَ‪ٔ٤‬خ اُوبثِخ ُِلكغ (‪ ٌُٖٝ‬عيء ٓ٘‪ٜ‬ب) ٌَُ األعياء ٖٓ "أ" ئُ‪ " ٠‬س " ئُ‪٠‬‬
‫ؿب‪٣‬خ ‪ٛ‬نا اُزبه‪٣‬ـ‪ .‬ال ‪ ٌَْ٣‬ػلّ اُلكغ ئُ‪ ٢‬هٖ‪ٞ‬ه ٖٓ أُٖله ّو‪٣‬طخ إٔ ‪ٚ‬حزشو‬
‫انم‪ٕٛ‬د انًفشٔػخ ف‪ ٙ‬انزؼٕ‪ٚ‬غ ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ ألم‪.‬‬

‫ئما افزبه أُٖله‪ٝ ،‬كوب ُزول‪٣‬و‪ ،ٙ‬رأع‪ َ٤‬رأك‪٣‬خ انمغ‪ًٛ‬خ انًغزحمخ انذفغ‪ ،‬كاٗ‪ُْ ٚ‬‬
‫‪٣‬ؼل ُ‪ ٚ‬اُؾن ك‪:٢‬‬
‫‪ -‬اإلػالٕ أ‪ ٝ‬ككغ أهثبػ األٍ‪ ْٜ‬اُؼبك‪٣‬خ ُِلزوح اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬ر‪ٞ‬ى‪٣‬غ ك‪ٞ‬ائل ك‪٢‬‬
‫انم‪ٕٛ‬د انًفشٔػخ ػهٗ أشطش انشرجخ انًؼبدنخ أٔ ألم‬
‫ّطو ٖٓ ٗلٌ هرجخ ٍ٘لاد االهزواٗ اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬أ‪ٝ‬‬
‫‪ٍ -‬لاك‪ ،‬ئُـبء‪ّٝ ،‬واء أ‪ ٝ‬اٍزوكاك ٍ٘لاد ٖٓ ٗلٌ هرجخ ٍ٘لاد االهزواٗ‬
‫اُؾبُ‪٤‬خ‪ ،‬أ‪ ٝ‬األٍ‪ ْٜ‬اُؼبك‪٣‬خ‬

‫ا اٗطالهب ٖٓ ربس‪ٚ‬خ خ‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ األٔل ‪ٝ‬ك‪ ٢‬ربس‪ٚ‬خ كم يشاخؼخ عؼش‪ٌٖٔ٣ ،‬‬
‫ُِٖٔله‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد َٓجوب ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئّؼبه فط‪ٓ ٢‬وبثَ‬
‫ئ‪ٖ٣‬بٍ ٖٓ ٓٔضَ اندًؼ‪ٛ‬خ انؼبيخ نحبيه‪ ٙ‬انغُذاد‪ ٖٓ ،‬انًؤعغخ انًًشكضح نٕد‪ٚ‬غ‬
‫انغُذاد‪ ،‬يٍ انُٓ‪ٛ‬ئخ انًغشث‪ٛ‬خ نغٕق انشعبي‪ٛ‬م ٔانُشش ف‪ ٙ‬خش‪ٚ‬ذح اإلػالَبد‬ ‫اخز‪ٛ‬بس انزغذ‪ٚ‬ذ‬
‫انمبََٕ‪ٛ‬خ كافَ أعَ ال ‪٣‬وَ ػٖ ‪ٓٞ٣ 30‬ب رو‪٤ٔ٣ٞ‬ب‪ ،‬رَل‪٣‬ل ٓغَٔ اَُ٘لاد‪ٌ٤ُٝ ،‬‬
‫كو‪ ٜ‬عيءا ٓ٘‪ٜ‬ب‪ ،‬ث٘بء ػِ‪ ٠‬أُجِؾ األٍبٍ‪ ،٢‬ر‪ٚ‬بف ئُ‪ ٚ٤‬انمغ‪ًٛ‬خ انًغزحمخ األداء‬
‫ك‪ ٢‬ربه‪٣‬ـ اُزَل‪٣‬ل‪.‬‬

‫‪29‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫ال ‪٣‬ياٍ ‪ٛ‬نا اإلػالّ ؽبىٓب ‪ِٓٝ‬يٓب‪.‬‬
‫على أن ٌكون الوكٌل المؤقت المعٌن هو نفسه وكٌل الشطرٌن " ك " و" ه " والذٌن تم‬
‫جمعهما فً نفس الكتلة‪.‬‬

‫ئٕ اُزَل‪٣‬ل االفز‪٤‬به‪ ١‬ك‪ ٢‬اُْطو " س " ‪٘٣‬زظ ػ٘‪ ٚ‬ثٌَْ ٓ٘‪ٜ‬غ‪ ٢‬رَل‪٣‬ل ٓغَٔ‬
‫اُْطو‪ " ٖ٣‬ك " ‪ "ٝ‬س "‬

‫‪ُِٖٔ ٌٖٔ٣‬له‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد َٓجوب ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئّؼبه فط‪٢‬‬
‫ٓوبثَ ئ‪ٖ٣‬بٍ ٖٓ ٓٔضَ اندًؼ‪ٛ‬خ انؼبيخ نحبيه‪ ٙ‬انغُذاد ‪ ٖٓٝ‬انًؤعغخ ان ًًُشكضح‬
‫نٕد‪ٚ‬غ انغُذاد‪ ،‬يٍ انُٓ‪ٛ‬ئخ انًغشث‪ٛ‬خ نغٕق انشعبي‪ٛ‬م ٔانُشش ف‪ ٙ‬خش‪ٚ‬ذح‬
‫اإلػالَبد انمبََٕ‪ٛ‬خ كافَ أعَ ال ‪٣‬وَ ػٖ ‪ٕٚ 30‬يب رو‪٤ٔ٣ٞ‬ب‪ ،‬رَل‪٣‬ل ٓغَٔ‬
‫اإلٕلاه‪ ٌ٤ُٝ ،‬كو‪ ٜ‬عيءا ٓ٘‪ٜ‬ب‪ ،‬ث٘بء ػِ‪ ٠‬اُو‪ٔ٤‬خ األِٕ‪٤‬خ ‪ًٝ‬نا انمغ‪ًٛ‬خ‬
‫انًغزحمخ انذفغ ك‪ ٢‬اُزبه‪٣‬ـ أُؾلك ُِزَل‪٣‬ل ك‪ ٢‬اُؾبالد اُزبُ‪٤‬خ‪:‬‬

‫حبنخ أخشٖ نهزغذ‪ٚ‬ذ انًغجك االخز‪ٛ‬بس٘‬

‫ك‪ ٢‬أ‪ٝ ١‬هذ‪٣ ،‬ز‪ َٕٞ‬أُٖله‪ ،‬ئٓب ثٌَْ ٓجبّو أ‪ ٝ‬ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئػالٕ‬ ‫‪-‬‬
‫اُ‪ًٞ‬بُخ أُؼ٘‪٤‬خ‪ ،‬ثزأً‪٤‬ل ًزبث‪ ٖٓ ٢‬أ‪ًٝ ١‬بُخ ر٘و‪َ٣ ٜ٤‬زل‪٤‬ل ٓ٘‪ٜ‬ب أُٖله‬
‫ٖٓ ر٘و‪ٓ ٜ٤‬ولّ ث٘بء ػِ‪ِٛ ٠‬ت‪ ،‬ثإٔ رؼل‪٣‬ال أ‪ ٝ‬رـ‪٤٤‬وا ؽَٖ ك‪ٔ٤‬ب ‪٣‬قٔ‬
‫ٓؼب‪٤٣‬و ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ ُ‪ًٞ‬بُخ اُز٘و‪ٍ ٜ٤‬بُلخ اُنًو‪ٛٝ ،‬نا اُزؼل‪ َ٣‬أ‪ٝ‬‬
‫اُزـ‪٤‬و ‪٣‬إك‪ ١‬ئُ‪ٓ ٠‬ؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ أهَ َُِ٘لاد ٓوبثَ ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً‬
‫أُبٍ أُقٖٔ ُزبه‪٣‬ـ اإلٕلاه‪ ،‬اُزبه‪٣‬ـ اُن‪ ١‬فٖٔ ك‪ ٚ٤‬أل‪ٓ ٍٝ‬وح‬
‫ٓؾز‪ ٟٞ‬هأً أُبٍ (حبنخ يُٓد‪ٛ‬خ انزُم‪ٛ‬ؾ)‪.‬‬

‫رؼ٘‪ ٢‬اُغيء أُوج‪ ٍٞ‬ك‪ ٢‬هؤ‪ ًٝ‬أٓ‪ٞ‬اٍ أُٖله ٖٓ ‪ٛ‬وف ‪ًٝ‬بالد اُز٘و‪.ٜ٤‬‬ ‫يحزٕٖ ثبنشعبي‪ٛ‬م انزار‪ٛ‬خ‬

‫ال ر‪ٞ‬عل أ‪ٔٓ ١‬بصِخ َُ٘لاد االهزواٗ اُزبثؼ‪٤‬خ اُلائٔخ اُز‪ ٢‬رٖله ك‪ ٢‬ئ‪ٛ‬به ‪ٛ‬ن‪ٙ‬‬
‫اُؼِٔ‪٤‬خ إلٕلاهاد ٍبثوخ‪.‬‬
‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ٓب ئما إٔله أُٖله الؽوب ٍ٘لاد رٔزغ عل‪٣‬لح ماد ؽو‪ٞ‬م ٓٔبصِخ ك‪٢‬‬ ‫انزًبثالد‬
‫عٔ‪٤‬غ األ‪ٝ‬ع‪َُ٘ ٚ‬لاد اإلٕلاه اُؾبُ‪ٝ ٌٚ٘ٔ٤ٍ ،٢‬ك‪ ٕٝ‬اُزٔبً ٓ‪ٞ‬اكوخ ؽبِٓ‪٢‬‬
‫اَُ٘لاد‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ رز‪ٞ‬هؼ‪ ٚ‬ػو‪ٞ‬ك اإلٕلاه‪ ،‬اُو‪٤‬بّ ثٔٔبصِخ ٓغٔ‪ٞ‬ع ٍ٘لاد‬
‫اإلٕلاهاد أُززبُ‪٤‬خ‪ٞٓ ،‬ؽلا ثنُي ٓغٔ‪ٞ‬ع اُؼِٔ‪٤‬بد أُزؼِوخ ثزلث‪٤‬و‪ٛ‬ب ‪ٓٝ‬لا‪ُٝ‬ز‪ٜ‬ب‪.‬‬

‫رؼزجو ٍ٘لاد اإلهزواٗ أُٖلهح ٍ٘لاد ربثؼ‪٤‬خ‪.‬‬

‫رٌَْ اُو‪ٔ٤‬خ األِٕ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُل‪ٞ‬ائل أُزؼِوخ ثبَُ٘لاد اُزيآبد ٓجبّوح ؿ‪٤‬و ْٓو‪ٛٝ‬خ‬
‫انشرجخ\انزجؼ‪ٛ‬خ‬
‫ؿ‪٤‬و ٖٓؾ‪ٞ‬ثخ ث‪ٔٚ‬بٗبد ‪ٝ‬ربثؼخ ُِورجخ األف‪٤‬وح ‪ٝ‬رؾزَ ‪ٍٝ‬زؾزَ هرجخ ػِ‪٤‬ب كو‪ ٜ‬ك‪٢‬‬
‫ٍ٘لاد هأٍٔبٍ أُٖله‪.‬‬

‫ئٕ اإلٕلاه اُؾبُ‪ٞٙٞٓ ٌ٤ُ ٢‬ع أ‪ٔٙ ١‬بٗخ‪.‬‬ ‫انؼًبٌ‬

‫اَُ٘لاد هبثِخ ُِزلا‪ ٍٝ‬ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ثبُزوا‪ ٢ٙ‬ثؾو‪٣‬خ ث‪ ٖ٤‬أَُزضٔو‪ٖ٣‬‬

‫أُإ‪ًٔ ٖ٤ِٛ‬ب رٔذ اإلّبهح ئُ‪ ٚ٤‬ك‪ ٢‬ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪ .٢‬ؿ‪٤‬و أٗ‪٘ٔ٣ ٚ‬غ ٓ٘ؼ أ‪ ٝ‬ث‪٤‬غ‬
‫أ‪ ٝ‬ئػبكح ث‪٤‬غ رِي اَُ٘لاد ُِ‪ٞ‬ال‪٣‬بد أُزؾلح أ‪ ٝ‬ألّقبٓ ا ُوب‪ ٖ٤٘ٛ‬ك‪ ٢‬اُ‪ٞ‬ال‪٣‬بد‬ ‫لبثه‪ٛ‬خ انغُذاد نهزذأل‬
‫أُزؾلح‪.‬‬

‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ٕل‪ٝ‬ه هواه أُؾٌٔخ أُقزٖخ ثزٖل‪٤‬خ أُٖله أ‪ ٝ‬اإلؽبُخ اٌُبِٓخ‬
‫األداء ثًٕخت عُذاد اإللزشاع ف‪ ٙ‬حبنخ رظف‪ٛ‬خ‬
‫ُِْوًخ ٗز‪٤‬غخ هواه اُؾواٍخ اُو‪ٚ‬بئ‪٤‬خ ثقٖ‪ ٓٞ‬أُٖله أ‪ ٝ‬ك‪ ٢‬ؽبُخ رٖل‪٤‬خ‬
‫انًظذس‬
‫أُٖله أل‪ٍ ١‬جت آفو‪٤ٍ ،‬زْ اُلكغ ُلائ٘‪ ٢‬أُٖله ؽَت رور‪٤‬ت األ‪٣ُٞٝ‬خ أُج‪ٖ٤‬‬

‫‪30‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

‫أٍلِ‪( ٚ‬ك‪ ًَ ٢‬ؽبُخ‪٣ ،‬واػ‪ ٠‬اُلكغ اٌُبَٓ ُِلائ٘‪ ٖ٤‬م‪ ١ٝ‬األ‪٣ُٞٝ‬خ) ‪ٝ‬ال ‪ ٌٖٔ٣‬اُو‪٤‬بّ‬
‫ثأكاء اُو‪ٔ٤‬خ األٍبٍ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُل‪ٞ‬ائل (ثٔب ك‪ ٢‬مُي حغبة انفٕائذ) أُزؼِوخ ثبَُ٘لاد هجَ‬
‫األكاء اٌُبَٓ ألٕؾبة ك‪ ٕٞ٣‬أفو‪( ٟ‬ثقالف اَُ٘لاد ٖٓ ٗلٌ اُورجخ)‪.‬‬
‫‪٣ٝ‬ؼ٘‪ٛ ٢‬نا إٔ‪:‬‬
‫‪ -‬اُلائ٘‪ ٖ٤‬ؿ‪٤‬و اُزبثؼ‪ ٖٓ ٖ٤٤‬أعَ اُزيآبد ؿ‪٤‬و اُزبثؼ‪٤‬خ ُِٖٔله‪،‬‬
‫‪ -‬اُلائ٘‪ ٖ٤‬اُؼبك‪ ٖ٤٣‬اُزبثؼ‪ ٖٓ ٖ٤٤‬أعَ اإلُزيآبد اُزبثؼ‪٤‬خ اُؼبك‪٣‬خ ُِٖٔله‪،‬‬
‫ٍ‪٤‬زْ ٓ٘ؾ‪ ْٜ‬أ‪٣ُٞٝ‬خ اُزَل‪٣‬ل ٓوبهٗخ ثبُلائ٘‪ ٖ٤‬اُزبثؼ‪ٗ ٖٓ ٖ٤٤‬لٌ هرجخ ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬اَُ٘لاد‪.‬‬

‫ٍ‪٤‬زْ ئكهاط اَُ٘لاد‪ٞٙٞٓ ،‬ع ااُْطو "ه" ك‪ ٢‬ث‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ‪ٍٝ‬زٌ‪ٕٞ‬‬
‫ٓ‪ٞٙٞ‬ع ‪ِٛ‬ت ه‪٤‬ل ثـوكخ اَُ٘لاد ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪ ٖٓٝ .‬أُووه إٔ ‪ٌٕٞ٣‬‬
‫ربه‪٣‬ـ اإلكهاط ‪ 20 ّٞ٣‬كع٘جو‪ 2016‬ك‪ ٢‬ؿوكخ اَُ٘لاد‪ٝ ،‬رؾذ َٓٔ‪٠‬‬
‫‪ٝ . OOCPD‬ؽز‪٣ ٠‬زْ اإلكهاط ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪٣ ،‬غت إٔ رٌ‪ ٕٞ‬أُجبُؾ‬
‫إدساج انغُذاد‬
‫اُزوأً‪٤‬خ أُقٖٖخ ُألّطو "ة" ‪ "ٝ‬ط " ‪ "ٝ‬ه " أًجو أ‪ ٝ‬رَب‪20 000 ١ٝ‬‬
‫‪ 000‬كه‪ .ْٛ‬ك‪ ٢‬ؽبُخ اٗز‪ٜ‬بء كزوح اإلًززبة ‪ٝ‬أُجِؾ اُزوأً‪ ٢‬أُقٖٔ ُألّطو‬
‫"ة" ‪ "ٝ‬ط " ‪"ٝ‬ه" ‪٣‬وَ ػٖ ‪ 20 000 000‬كه‪٤ٍ ،ْٛ‬زْ ئُـبء اإلًززبثبد ثْإٔ‬
‫‪ٛ‬ن‪ ٙ‬األّطو‪.‬‬

‫ٍ‪٤‬زْ ئكهاط اُْطو " ه " ػجو ئكهاط ٓجبّو ‪ٛ‬جوب ُِٔبكح ‪ٖٓ 1.2.22ٝ 1.2.6‬‬
‫إخشاء أٔل إدساج‬
‫اُ٘ظبّ اُؼبّ ُج‪ٞ‬هٕخ اُو‪.ْ٤‬‬

‫اُ‪٤ٜ‬ئخ أَُإ‪ُٝ‬خ ػٖ رَغ‪ َ٤‬اُؼِٔ‪٤‬بد ك‪ ٢‬ث‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ‪٤ٛ ٢ٛ‬ئخ‬

‫رغد‪ٛ‬م انؼًه‪ٛ‬خ ف‪ ٙ‬ثٕسطخ انذاس انج‪ٛ‬ؼبء‬
‫اُج‪ٞ‬هٕخ ‪.CDG Capital Bourse‬‬

‫هوه هئ‪ٓ ٌ٤‬غٌِ اإلكاهح ثٔ‪ٞ‬عت هواه اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ٍ ‪ 4‬أًز‪ٞ‬ثو‪ 2016‬رؼ‪ٖ٤٤‬‬
‫ٌٓزت ؽل‪٣‬ل ُإلٍزْبهاد ‪ٔ٣‬ضِ‪ ٚ‬اَُ‪٤‬ل ٓؾٔل ؽل‪٣‬ل‪٣ 294 ،‬ؼو‪ٞ‬ة أُٖ٘‪ٞ‬ه اُطبثن‬
‫‪ 4‬ههْ ‪ 15‬اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‪٤ًٝ ،‬ال ٓإهزب ُؾبِٓ‪ٍ٘ ٢‬لاد االهزواٗ ُِْطو " ه "‪،‬‬
‫ك‪ ٢‬اٗزظبه ػول اعزٔبع اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ُؾبِٓ‪ٍ٘ ٢‬لاد االهزواٗ ثـ‪٤‬خ رؼ‪َ٤ًٝ ٖ٤٤‬‬
‫أ‪ًٝ ٝ‬الء‪ ،‬ػِ‪ ٠‬إٔ ‪ ٌٕٞ٣‬ربه‪٣‬ـ ٍو‪٣‬بٕ ٓلؼ‪ ٍٞ‬هواه اُزؼ‪ٛ ٖ٤٤‬نا ثزبه‪٣‬ـ اكززبػ كزوح‬
‫االًززبة َُ٘لاد اهزواٗ اُْطو " ه "‪.‬‬ ‫رًث‪ٛ‬م يدًٕع حبيه‪ ٙ‬عُذاد اإللزشاع‬

‫ػال‪ٝ‬ح ػِ‪ ٠‬مُي‪٣ ،‬زؼ‪ٜ‬ل هئ‪ٓ ٌ٤‬غٌِ اإلكاهح ثبٍزلػبء اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ُؾبِٓ‪٢‬‬
‫اَُ٘لاد ً‪٣ ٢‬زْ رؼ‪ٔٓ ٖ٤٤‬ضَ ٗ‪ٜ‬بئ‪ٌُ ٢‬زِخ اَُ٘لاد ‪ٝ‬مُي ‪ ٖٔٙ‬كزوح ٍ٘خ رِ‪ ٢‬ثلء‬
‫كزوح اإلًززبة ُزؼ‪ ٖ٤٤‬اُ‪ َ٤ًٞ‬اُلائْ‪ٍ .‬زٌ‪٣ٞٛ ٕٞ‬خ ‪ٛ‬نا اُْقٔ ٓز‪ٞ‬كوح ُِؼٔ‪ٖٓ ّٞ‬‬
‫فالٍ ثالؽ ٕؾل‪.٢‬‬

‫اإلٕلاه اُزبُ‪ ُٚ ٌ٤ُ ٢‬أ‪ ١‬ر٘و‪ٜ٤‬‬ ‫رُم‪ٛ‬ؾ‬

‫اُوبٗ‪ ٕٞ‬أُـوث‪٢‬‬ ‫انمبٌَٕ انًطجك‬

‫أُؾٌٔخ اُزغبه‪٣‬خ ثبُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‬ ‫انًحبكى انًخزظخ‬

‫رؼ‪ً CDG Capital ٖ٤‬غ‪ٜ‬بى ٌِٓق ثبُز‪ٞ‬ظ‪٤‬ق ‪ٝ‬ثبُزوً‪٤‬ي‬ ‫انًؤعغخ انًكهفخ ثبنزٕظ‪ٛ‬ف ٔإ‪ٚ‬ذاع انغُذاد‬

‫‪31‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫نغخ انزؼٕ‪ٚ‬غ ثًُبعجخ اإلطذاس‬

‫‪ًٝ‬نُي ُِؾلبٗ ػِ‪ٍ٘ ٠‬لاد االهزواٗ اُؾبُ‪٤‬خ ك‪ ٢‬اُغيء اُلائْ ٖٓ ‪ ٌَ٤ٛ‬هأٍٔبُ‪ٜ‬ب‪ٗٝ .‬ز‪٤‬غخ ُنُي‪٣ ،‬ؼزيّ أٌُزت اُْو‪٣‬ق‬
‫ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬ثزٔ‪ ًَ َ٣ٞ‬رَل‪٣‬ل َُِ٘ل االهزوا‪ٛ ٢ٙ‬نا‪ ،‬ثزبه‪٣‬ـ رَل‪٣‬ل ٍ٘لاد االهزواٗ كافَ أعَ ٍزخ أّ‪ٜ‬و ٍبثوخ ُزبه‪٣‬ـ‬
‫اُزَل‪٣‬ل اَُبُق مًو‪ ٙ‬ػجو ئٕلاه ٍ٘لاد هأً أُبٍ أ‪ٍ٘ ٝ‬لاد اُورجخ ثبُزَب‪ ١ٝ‬اُز‪ ٢‬روز‪ ٚ٘ٓ ٢ٚ‬اُْو‪ٓ ٛٝ‬زبثؼخ رَب‪١ٝ‬‬
‫ػِ‪ ٠‬األهَ َٓز‪ ٟٞ‬أُؾز‪ ٟٞ‬ثبُوٍبٓ‪ َ٤‬اُنار‪٤‬خ َُِ٘لاد أَُزوكح‪.‬‬

‫‪ .II‬أْذاف انؼًه‪ٛ‬خ‬
‫ك‪ ٢‬ئ‪ٛ‬به ثوٗبٓغ‪ ٚ‬اُز٘ٔ‪ ١ٞ‬اُ‪ٜ‬بكف ئُ‪ ٠‬روٍ‪٤‬ـ ٌٓبٗز‪ً ٚ‬وائل ك‪ ٢‬ئٗزبط ‪ٝ‬رٖل‪٣‬و اُل‪ٍٞ‬لب‪ ،ٛ‬أ‪ِٛ‬ن أُغٔغ اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬ثوٗبٓغب‬
‫ة ‪٤ِٓ 200‬به كه‪ّ ٖٓٝ ْٛ‬أٗ‪ ٚ‬إٔ ‪٣‬ـط‪ ٢‬اُلزوح أُٔزلح ٖٓ ‪ 2008‬ئُ‪.2025 ٠‬‬‫اٍزضٔبه‪٣‬ب ٓ‪ٜٔ‬ب روله ه‪ٔ٤‬ز‪ِ ٚ‬‬

‫‪٣‬زْ رٔ‪ٛ َ٣ٞ‬نا اُجوٗبٓظ االٍزضٔبه‪ ١‬ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن األٍ‪ ْٜ‬اُقبٕخ ‪ٝ‬اُل‪.ٕٞ٣‬‬

‫ثؼ٘ ٖٓ اؽز‪٤‬بعبد اُزٔ‪ َ٣ٞ‬اُز‪َ٣ ٢‬زلػ‪ٜ٤‬ب ر٘ل‪٤‬ن ‪ٛ‬نا اُجوٗبٓظ‪.‬‬

‫ٍ‬ ‫هوهد اُْوًخ االٍزؼبٗخ ثبالهزواٗ اَُ٘ل‪ ١‬اُ‪ ٢٘ٛٞ‬اُزبثؼ‪ُ ٢‬زِج‪٤‬خ‬
‫‪ٝ‬رؼزجو ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬أُجبكهح عيءا ٖٓ االٍزوار‪٤‬غ‪٤‬خ اُوَّآ‪٤‬خ ئُ‪ ٠‬رؾَ‪ ٖ٤‬اُ‪ُٞٞ‬ط ئُ‪ٍٞ ٠‬م اُوٍبٓ‪ٝ َ٤‬ر٘‪٣ٞ‬غ ٖٓبكه اُزٔ‪.َ٣ٞ‬‬

‫‪ .III‬اندذٔنخ انضيُ‪ٛ‬خ نهؼًه‪ٛ‬خ‬

‫اُزبه‪٣‬ـ‬ ‫أُواؽَ‬ ‫رور‪٤‬ت‬
‫‪ 9‬كع٘جو‪2016‬‬ ‫ر‪ َٕٞ‬ث‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ثبُِٔق اٌُبَٓ ُِؼِٔ‪٤‬خ‬ ‫‪1‬‬
‫‪ 9‬كع٘جو‪2016‬‬ ‫ئٕلاه ث‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ُج‪٤‬بٕ أُ‪ٞ‬اكوخ ُِؼِٔ‪٤‬خ‬ ‫‪2‬‬
‫‪ 9‬كع٘جو‪2016‬‬ ‫ر‪ َٕٞ‬ث‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ثج‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُؾبَٕ ػِ‪ ٠‬رأّ‪٤‬وح ٓغٌِ اُو‪ ْ٤‬أُ٘و‪ُٞ‬خ‬ ‫‪3‬‬
‫اُْ٘و ك‪ٓ ٢‬غِخ اإلكهاط ُج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ُإلػالّ ثاكهاط ٍ٘لاد االهزواٗ ُألّطو‬
‫‪ 9‬كع٘جو‪2016‬‬ ‫‪4‬‬
‫"ة" ‪ "ٝ‬ط " ‪ "ٝ‬ه "‬
‫‪ 10‬كع٘جو‪2016‬‬ ‫ْٗو أُنًوح اإلفجبه‪٣‬خ ك‪ ٢‬عو‪٣‬لح اإلػالٗبد اُوبٗ‪٤ٗٞ‬خ‬ ‫‪5‬‬
‫‪ 14‬كع٘جو‪2016‬‬ ‫اكززبػ ٓلح االًززبة‬ ‫‪6‬‬
‫ئٌٓبٗ‪٤‬خ ئهلبٍ ٓجٌو ُلزوح االًززبة ػِ‪ ٠‬اَُبػخ ‪15h30‬‬
‫‪ 15‬كع٘جو‪2016‬‬ ‫ئٕلاه ث‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ُج‪٤‬بٕ ئهلبٍ ٓجٌو ُلزوح االًززبة (األّطبه أُلهعخ ‪ ٝ‬اُـ‪٤‬و‬ ‫‪7‬‬
‫ٓلهعخ)‬
‫ر‪ َٕٞ‬ث٘زبئظ اُؼِٔ‪٤‬خ ‪ ٝ‬أٍؼبه اُل‪ٞ‬ائل اإلٍٔ‪٤‬خ ٖٓ ‪ٛ‬وف ث‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء هجَ اَُبػخ‬
‫‪ 16‬كع٘جو‪2016‬‬ ‫‪8‬‬
‫اُؼبّوح ٕجبؽب ك‪ ٢‬ؽبُخ ئهلبٍ ٓجٌو‬
‫‪ 16‬كع٘جو‪2016‬‬ ‫ئهلبٍ اُؼبك‪ٓ ١‬لح االًززبة‬ ‫‪9‬‬
‫ر‪ َٕٞ‬ث‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ث٘زبئظ اُؼِٔ‪٤‬خ ‪ ٝ‬أٍؼبه اُل‪ٞ‬ائل اإلٍٔ‪٤‬خ ػِ‪ ٠‬اَُبػخ اُؼبّوح‬
‫‪ 19‬كع٘جو‪2016‬‬ ‫‪10‬‬
‫ٕجبؽب ًؾل أهٖ‪ ٠‬ك‪ ٢‬ؽبُخ ئهلبٍ ػبك‪١‬‬
‫ئكهاط ٍ٘لاد االهزواٗ‬ ‫‪-‬‬
‫‪ 20‬كع٘جو‪2016‬‬ ‫رَغ‪ َ٤‬اُؼِٔ‪٤‬خ ك‪ ٢‬اُج‪ٞ‬هٕخ‬ ‫‪-‬‬ ‫‪11‬‬
‫اإلػالٕ ػٖ ٗزبئظ اُؼِٔ‪٤‬خ ك‪ٓ ٢‬غِخ اإلكهاط ُألّطو أُلهعخ ‪ ٝ‬اُـ‪٤‬و أُلهعخ‬ ‫‪-‬‬
‫‪ 23‬كع٘جو‪2016‬‬ ‫اُزَل‪٣‬ل ‪ٝ‬اُزَِ‪ْ٤‬‬ ‫‪12‬‬
‫‪ 23‬كع٘جو‪2016‬‬ ‫ْٗو ٗزبئظ اُؼِٔ‪٤‬خ ‪ ٝ‬أٍؼبه اُل‪ٞ‬ائل اإلٍٔ‪٤‬خ ك‪ ٢‬عو‪٣‬لح اإلػالٗبد اُوبٗ‪٤ٗٞ‬خ‬ ‫‪13‬‬

‫‪32‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫اندضء ‪ .2‬يؼهٕيبد حٕل انًظذس‬
‫يؼهٕيبد ػبيخ‬ ‫‪.I‬‬

‫‪OCP SA‬‬ ‫اعى انششكخ‬

‫‪ 2‬ىٗوخ األثطبٍ‪ ،‬ؽ‪ ٢‬اُواؽخ‪ ،‬اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‬ ‫انًمش انشئ‪ٛ‬غ‪ٙ‬‬

‫‪05.22.23.00.25‬‬ ‫انٓبرف‬

‫ّوًخ َٓب‪ٔٛ‬خ فب‪ٙ‬ؼخ ُِو‪ٞ‬اٗ‪ٝ ٖ٤‬األٗظٔخ اُغبه‪ ١‬ث‪ٜ‬ب اُؼَٔ ‪ٝ‬ػِ‪ٝ ٠‬ع‪ٚ‬‬
‫اُقٖ‪ ٓٞ‬اُظ‪٤ٜ‬و اُْو‪٣‬ق ههْ ‪ 124-96-1‬اُٖبكه ك‪ 14 ٢‬هث‪٤‬غ اُضبٗ‪٢‬‬ ‫انشكم انمبََٕ‪ٙ‬‬
‫‪ 1417‬ثٔضبثخ ئٕلاه ُِوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ 95-17‬أُزؼِن ثبُْوًبد أَُب‪ٔٛ‬خ‪ًٔ ،‬ب‬
‫‪ٝ‬هغ رؼل‪ٝ ِٚ٣‬رزٔ‪ ٚٔ٤‬ثٔ‪ٞ‬عت اُو‪ٞ‬اٗ‪78-12ٝ 20-05 ،23-01 ،81-99 ٖ٤‬‬

‫‪ 7‬ؿْذ ‪ 1920‬رؾذ ئٍْ أٌُزت اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ٛ‬‬ ‫ربس‪ٚ‬خ انزأع‪ٛ‬ظ‬

‫ٗٔ اُوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪-46‬ـ ‪ 07‬اُٖبكه ك‪ 26 ٢‬كجوا‪٣‬و ‪ 2008‬ػِ‪ ٠‬رؾ‪ َ٣ٞ‬أٌُزت‬

‫اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬ئُ‪ّ ٠‬وًخ َٓب‪ٔٛ‬خ‬

‫ؽلكد ٓلح اُْوًخ ك‪ٍ٘ 99 ٢‬خ اثزلاء ٖٓ كبرؼ أثو‪ ،2008 َ٣‬ػلا ك‪ ٢‬ؽبُخ‬ ‫انًذح‬
‫اُلَـ أَُجن أ‪ ٝ‬اُزٔل‪٣‬ل ‪ٛ‬جن اُوبٗ‪ ٕٞ‬االٍبٍ‪ ٢‬أ‪ ٝ‬ثٔ‪ٞ‬عت اُوبٗ‪.ٕٞ‬‬

‫اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ‪40327‬‬ ‫انغدم انزدبس٘‬

‫ٖٓ كبرؼ ‪٘٣‬ب‪٣‬و ئُ‪ 31 ٠‬كع٘جو‬ ‫انغُخ انًبن‪ٛ‬خ‬

‫‪ 8 287 500 000‬كه‪ ْٛ‬ػِٔخ ٓـوث‪٤‬خ ٓوَْ ػِ‪ ٍْٜ 82.875.000 ٠‬ثو‪ٔ٤‬خ‬
‫‪ 100‬كه‪( ْٛ‬ػِٔخ ٓـوث‪٤‬خ) ٌَُ ٍ‪ٗ ٖٓ ًِْٜ ٝ ،ْٜ‬لٌ اُٖ٘ق ‪ٓٝ‬ؾوه‪ٖ٣‬‬ ‫سأط يبل انششكخ‬
‫ثبٌُبَٓ‪.‬‬

‫‪ ٌٖٔ٣‬اال‪ٛ‬الع ػِ‪ ٠‬اُ٘ظبّ االٍبٍ‪ٓٝ ٢‬ؾب‪ٙ‬و اُغٔؼ‪٤‬بد اُؼبٓخ ‪ٝ‬روبه‪٣‬و‬

‫ٓأٓ‪ٞ‬ه‪ ١‬اُؾَبثبد ثٔوو‪ّ ،2 :OCP SA‬بهع األثطبٍ‪ ،‬ؽ‪ ٢‬اُواؽخ اُلاه‬ ‫االؽالع ػهٗ انٕثبئك انمؼبئ‪ٛ‬خ‬
‫اُج‪ٚ٤‬بء‪.‬‬

‫‪ٛ‬جوب ُِٔبكح ‪ ٖٓ 2‬اُ٘ظبّ األٍبٍ‪ ،٢‬ر‪ٜ‬لف اُْوًخ ئُ‪:٠‬‬

‫‪ٔٓ -‬بهٍخ االؽزٌبه أُقٖٔ ُِل‪ُٝ‬خ ٖٓ أعَ اُجؾش ‪ٝ‬اٍزـالٍ اُل‪ٍٞ‬لبد‪،‬‬

‫‪ٛ‬جوب ُِٔبكح ‪ ٖٓ 6‬اُظ‪٤ٜ‬و اُْو‪٣‬ق أُإهؿ ك‪ 9 ٢‬هعت ‪ 16( 1370‬أثو‪َ٣‬‬
‫‪ ) 1951‬أُزؼِن ث٘ظبّ اُزؼل‪ٝ ٖ٣‬ثٌَْ ػبّ ‪ٛ‬جوب ألؽٌبّ اُوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪07-46‬‬

‫‪ ًَ -‬األْٗطخ ‪ٝ‬اُؼِٔ‪٤‬بد ‪ٝ‬االكاءاد ً‪٤‬لٔب ًبٗذ ‪ٛ‬ج‪٤‬ؼز‪ٜ‬ب‪ ،‬أُورجطخ ثٌَْ‬

‫ٓجبّو أ‪ ٝ‬ؿ‪٤‬و ٓجبّو ثبٍزـالٍ ‪ٝ‬رو‪/ٝ ْ٤٤‬أ‪ ٝ‬رَ‪٣ٞ‬ن‪ًٝ ،‬نا ئٗؼبُ ‪ٝ‬رط‪٣ٞ‬و‬
‫اُل‪ٍٞ‬لب‪ْٓٝ ٛ‬زوبر‪ ٚ‬ثبُٔـوة ًٔب ك‪ ٢‬اُقبهط‪.‬‬
‫غشع انششكخ‬
‫‪ -‬ثٌَْ ػبّ‪ ًَ ،‬اُؼِٔ‪٤‬بد أ‪٤ٕ ٝ‬بؿخ ر‪ ْٜ‬أُؼبٓالد أُبُ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُزغبه‪٣‬خ‬
‫‪ٝ‬اُٖ٘بػ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُؼوبه‪٣‬خ ‪ٝ‬أُ٘و‪ُٞ‬خ أ‪ ٝ‬ؿ‪٤‬و‪ٛ‬ب‪ٓ ،‬ورجطخ ثٌَْ ٓجبّو أ‪ ٝ‬ؿ‪٤‬و‬
‫ٓجبّو‪ ،‬عيئ‪٤‬ب أ‪٤ًِ ٝ‬ب ثـوٗ اُْوًخ أُنً‪ٞ‬ه أػال‪ ٙ‬أ‪ ٝ‬ثٌَ ؿوٗ ْٓبث‪ ٚ‬أ‪ٝ‬‬
‫ٓورج‪ ٜ‬ث‪ٝ ،ٚ‬اُن‪ّ ٖٓ ١‬أٗ‪ ٚ‬رَ‪ َ٤ٜ‬أ‪ ٝ‬ئٗؼبُ ر٘ٔ‪٤‬خ اُْوًخ ‪ْٗٝ‬ب‪ٜٛ‬ب‪.‬‬

‫‪ٝ -‬اٌَُ‪ ،‬ثٌَْ ٓجبّو أ‪ ٝ‬ؿ‪٤‬و ٓجبّو‪ُ ،‬ؾَبث‪ٜ‬ب اُقبٓ أ‪ُ ٝ‬ؾَبة اُـ‪٤‬و‪ٍٞ ،‬اء‬
‫ُ‪ٞ‬ؽل‪ٛ‬ب أ‪ٓ ٝ‬غ األؿ‪٤‬به‪ ،‬ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن ئْٗبء ّوًبد عل‪٣‬لح ثغٔ‪٤‬غ األٌّبٍ‪،‬‬
‫ثبُزولٓبد‪ ،‬اُز‪ٚ‬بٖٓ‪ ،‬االًززبة‪ّ ،‬واء اَُ٘لاد أ‪ ٝ‬ؽو‪ٞ‬م ّوًخ اُلٓظ‪،‬‬
‫اُزؾبُق‪ ،‬اُْواًخ ثبَُٔب‪ٔٛ‬خ أ‪ ٝ‬ثبالؽزالٍ أ‪ ٝ‬ثٔ٘ؼ اإل‪٣‬غبه أ‪ ٝ‬رَ‪٤٤‬و عٔ‪٤‬غ‬

‫‪33‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

‫األٓالى أ‪ ٝ‬اُؾو‪ٞ‬م أ‪ ٝ‬ؿ‪٤‬و‪ٛ‬ب رؾذ رؾلع اُو‪ٞ٤‬ك أُٖ٘‪ ٓٞ‬ػِ‪ٜ٤‬ب هبٗ‪ٗٞ‬ب ‪ٝ‬مُي‪،‬‬
‫ٍ‪ٞ‬اء ثبُٔـوة أ‪ ٝ‬اُقبهط‪.‬‬

‫‪ٝ‬كوب ٌُِْ‪ٜ‬ب اُوبٗ‪ٝ ٢ٗٞ‬ؽ‪٤‬ش إٔ أَُب‪ ْٛ‬ك‪ٜ٤‬ب ثبألؿِج‪٤‬خ ‪ ٢ٛ‬اُل‪ُٝ‬خ أُـوث‪٤‬خ كإ‬
‫‪٘ٓ OCP‬ظْ ثٔ‪ٞ‬عت اُوبٗ‪ ٕٞ‬أُـوث‪ٝ ٢‬ػِ‪ٝ ٠‬ع‪ ٚ‬اُقٖ‪:ٓٞ‬‬
‫اُوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ 17-95‬أُزؼِن ثبُْوًبد أَُب‪ٔٛ‬خ‪ ،‬أُؾلس‬ ‫‪‬‬
‫ثٔ‪ٞ‬عت اُظ‪٤ٜ‬و ههْ ‪ 1-96-124‬أُإهؿ ك‪ 30 ٢‬ؿْذ ‪1996‬‬
‫ًٔب رْ رؼل‪ٝ ِٚ٣‬رزٔ‪ ٚٔ٤‬ثٔ‪ٞ‬عت اُوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ٝ 20-05‬اُوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ‬
‫‪.78-12‬‬
‫اُوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ 69-00‬أُزؼِن ثبُٔواهجخ أُبُ‪٤‬خ ُِل‪ُٝ‬خ ػِ‪٠‬‬ ‫‪‬‬
‫أُوب‪ٝ‬الد اُؼٔ‪٤ٓٞ‬خ ‪ٝ‬ؿ‪٤‬و‪ٛ‬ب ٖٓ أُإٍَبد‪.‬‬
‫اُوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ 02-12‬أُزؼِن ثبُز‪ٞ‬ظ‪٤‬ق ك‪ ٢‬اُ‪ٞ‬ظبئق اُؼِ‪٤‬ب ‪ٛ‬جوب‬ ‫‪‬‬
‫ُٔوز‪٤ٚ‬بد اُلِٖ‪ ٖٓ 92ٝ 49 ٖ٤‬اُلٍز‪ٞ‬ه أُؾلس ثٔ‪ٞ‬عت‬
‫اُظ‪٤ٜ‬و ههْ ‪ 1-12-20‬أُإهؿ ك‪ّ 27 ٢‬ؼجبٕ ‪17( 1433‬‬
‫‪ٞ٤ُٞ٣‬ى ‪.)2012‬‬
‫‪ٝ‬كوب ُْ٘ب‪٘ٓ OCP ،ٚٛ‬ظْ ثٔب ‪:٢ِ٣‬‬
‫اُوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ 46-07‬ثٔضبثخ رؾ‪ َ٣ٞ‬أٌُزت اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬ػِ‪٠‬‬ ‫‪‬‬
‫ّوًخ َٓب‪ٔٛ‬خ‪ ،‬أُؾلس ثٔ‪ٞ‬عت اُظ‪٤ٜ‬و ههْ ‪ 1-08-15‬أُإهؿ‬
‫ك‪ 26 ٢‬كجوا‪٣‬و ‪ ٔ٘٣ .2008‬اُلَٖ ‪ٛ ٖٓ 2‬نا اُوبٗ‪ ٕٞ‬ػِ‪ ٠‬إٔ‬
‫ؿوٗ ‪٣ OCP‬زٔضَ ثٌَْ أٍبٍ‪ ٢‬ك‪ٔٓ ٢‬بهٍخ االؽزٌبه اُن‪١‬‬
‫‪٘ٔ٣‬ؾ‪ ٚ‬اُوبٗ‪ُِ ٕٞ‬ل‪ُٝ‬خ ك‪ ٢‬اُجؾش ػٖ اُل‪ٍٞ‬لب‪ٝ ٛ‬اٍزـالٍ ‪ٝ‬ػِ‪٠‬‬
‫‪ٝ‬ع‪ ٚ‬اُقٖ‪ٛ ٓٞ‬جوب ُِلَٖ ‪ ٖٓ 6‬اُظ‪٤ٜ‬و أُإهؿ ك‪ 9 ٢‬هعت‬
‫‪ 16( 1370‬أثو‪ )1951 َ٣‬ثٔضبثخ هبٗ‪ ٕٞ‬أُ٘بعْ‪.‬‬
‫اُظ‪٤ٜ‬و أُإهؿ ك‪ 9 ٢‬هعت ‪ 16( 1370‬اثو‪ )1951 َ٣‬ثٔضبثخ‬ ‫‪‬‬
‫هبٗ‪ ٕٞ‬أُ٘بعْ)‪.‬‬
‫اُظ‪٤ٜ‬و أُإهؿ ك‪ٕ 24 ٢‬لو ‪ٗٞٗ 30( 1337‬جو ‪ )1918‬أُزؼِن‬ ‫‪‬‬
‫ثبالؽزالٍ أُإهذ ألٓالى اُل‪ُٝ‬خ‪.‬‬
‫اُظ‪٤ٜ‬و ههْ ‪ 1-95-154‬أُإهؿ ك‪ 18 ٢‬أثو‪ 16( 1416 َ٣‬ؿْذ‬ ‫‪‬‬
‫‪ )1995‬ثٔضبثخ ئؽلاس ُِوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ 10-95‬أُزؼِن ثبُٔبء (ط‪.‬ه‪.‬‬
‫ثزبه‪٣‬ـ ‪ّ 20‬ز٘جو ‪.)1995‬‬ ‫انُظٕص انزشش‪ٚ‬ؼ‪ٛ‬خ ٔانمٕاَ‪ ٍٛ‬انًطجمخ ػهٗ انًظذِّس‬
‫اُظ‪٤ٜ‬و ههْ ‪ 1-03-61‬أُإهؿ ك‪ 10 ٢‬هث‪٤‬غ األ‪12( 1424 ٍٝ‬‬ ‫‪‬‬
‫ٓب‪ )2003 ١‬ثٔضبثخ ئؽلاس ُِوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ 13-03‬أُزؼِن ثٔؾبهثخ‬
‫رِ‪ٞ‬س اُ‪ٜٞ‬اء (ط‪.‬ه‪ .‬ثزبه‪٣‬ـ ‪.)2013 ٞ٤ٗٞ٣ 19‬‬
‫اُظ‪٤ٜ‬و ههْ ‪ 1-06-153‬أُإهؿ ك‪ّٞ 30 ٢‬اٍ ‪ٗٞٗ 22( 1427‬جو‬ ‫‪‬‬
‫‪ )2006‬ثٔضبثخ ئٕلاه ُِوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ 28-00‬أُزؼِن ثزلث‪٤‬و‬
‫اُ٘لب‪٣‬بد ‪ٝ‬ئرالك‪ٜ‬ب (ط‪.‬ه‪ .‬ػلك ‪ 5480‬ثزبه‪٣‬ـ ‪ 7‬كع٘جو ‪.)2006‬‬
‫اُظ‪٤ٜ‬و ههْ ‪ 1-03-60‬أُإهؿ ك‪ à1 ٢‬هث‪٤‬غ األ‪12( 1424 ٍٝ‬‬ ‫‪‬‬
‫ٓب‪ )2003 ١‬ثٔضبثخ ئؽلاس ُِوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ 12-03‬أُزؼِن‬
‫ثبُلهاٍبد ػٖ رأص‪٤‬و اُج‪٤‬ئخ (ط‪.‬ه‪ .‬ثزبه‪٣‬ـ ‪.)2003 ٞ٤ٗٞ٣ 19‬‬
‫اُظ‪٤ٜ‬و ههْ ‪ 1-14-09‬أُإهؿ ك‪ 4 ٢‬عٔبك‪ ٟ‬األ‪6( 1435 ٠ُٝ‬‬ ‫‪‬‬
‫ٓبهً ‪ )2014‬أُؾلس ُِوبٗ‪ ٕٞ‬اإل‪ٛ‬به ههْ ‪ 99-12‬ثٔضبثخ (ط‪.‬ه‪.‬‬
‫ههْ ‪ 6240‬ثزبه‪٣‬ـ ‪ٓ 20‬بهً ‪.)2014‬‬
‫اُظ‪٤ٜ‬و أُإهؿ ك‪ّٞ 3 ٢‬اٍ ‪ 25( 1332‬ؿْذ ‪ )1914‬ثٔضبثخ‬ ‫‪‬‬
‫ر٘ظ‪ُِٔ ْ٤‬إٍَبد أُ‪ٚ‬وح ثبُٖؾخ ‪ٝ‬أُيػغخ أ‪ ٝ‬اُقطوح (ط‪.‬ه‪.‬‬
‫‪ّ 7‬ز٘جو ‪.)1914‬‬
‫ٗظوا ُؼو‪ ٚٙٝ‬اُؼٔ‪٤ٓٞ‬خ ُالكفبه‪٣ ،‬ق‪ٚ‬غ ‪ُ OCP‬غٔ‪٤‬غ أُوز‪٤ٚ‬بد اُوبٗ‪٤ٗٞ‬خ‬
‫‪ٝ‬اُز٘ظ‪٤ٔ٤‬خ أُزؼِوخ ثبُؼو‪ ٗٝ‬اُؼٔ‪٤ٓٞ‬خ ُالكفبه ‪ٝ‬فبٕخ‪:‬‬
‫اُظ‪٤ٜ‬و ثٔضبثخ هبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ 1-93-212‬أُإهؿ ك‪ّ 21 ٢‬ز٘جو‬ ‫‪‬‬
‫‪ًٔ 1993‬ب رْ رؼل‪ٝ ِٚ٣‬رزٔ‪ ٚٔ٤‬ثٔ‪ٞ‬عت اُوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪23-01‬‬
‫‪ٝ‬اُوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ٝ 36-05‬اُوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪.44-06‬‬
‫اُظ‪٤ٜ‬و ثٔضبثخ هبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ 1-93-211‬أُإهؿ ك‪ّ 21 ٢‬ز٘جو‬ ‫‪‬‬
‫‪ 1993‬أُزؼِن ثج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ًٔب رْ رؼل‪ٝ ِٚ٣‬رزٔ‪ٚٔ٤‬‬
‫ثٔ‪ٞ‬عت اُو‪ٞ‬اٗ‪ ٖ٤‬ههْ ‪.45-06ٝ 52-01 ،29-00 ،34-96‬‬
‫اُ٘ظبّ اُؼبّ ُج‪ٞ‬هٕخ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء أُٖبكم ػِ‪ ٚ٤‬ثٔ‪ٞ‬عت هواه‬ ‫‪‬‬
‫‪ٝ‬ىاهح االهزٖبك ‪ٝ‬أُبُ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُق‪ٖٕٞ‬خ ‪ٝ‬اَُ‪٤‬بؽخ ػلك ‪499-98‬‬
‫أُإهؿ ك‪ٞ٤ُٞ٣ 27 ٢‬ى ‪ 1998‬أُؼلٍ ثٔ‪ٞ‬عت اُوواه ػلك ‪-01‬‬

‫‪34‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

‫‪ 1960‬أُإهؿ ك‪ 30 ٢‬أًز‪ٞ‬ثو ‪ 2001‬ثٔ‪ٞ‬عت رؼل‪ّٜ َ٣‬و ‪ٞ٤ٗٞ٣‬‬
‫‪ 2004‬اُن‪ّ ١‬وع ك‪ ٢‬اَُو‪٣‬بٕ ك‪ّٜ ٢‬و ٗ‪ٗٞ‬جو ‪ٝ 2004‬ثٔ‪ٞ‬عت‬
‫اُوواه ههْ ‪ 1268-08‬أُإهؿ ك‪ٞ٤ُٞ٣ 7 ٢‬ى ‪.2008‬‬
‫اُظ‪٤ٜ‬و ثٔضبثخ هبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ 1-96-246‬أُإهؿ ك‪٘٣ 9 ٢‬ب‪٣‬و ‪1997‬‬ ‫‪‬‬
‫ثٔضبثخ ئؽلاس ُِوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ 35-96‬أُزؼِن ثاؽلاس ‪ٝ‬ك‪٣‬غ ٓوًي‪١‬‬
‫‪ٝ‬رأٍ‪ٗ ٌ٤‬ظبّ ػبّ ُو‪٤‬ل ثؼ٘ اُو‪ ْ٤‬ك‪ ٢‬اُؾَبة ًٔب رْ رؼل‪ِٚ٣‬‬
‫ثٔ‪ٞ‬عت اُوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪.43-02‬‬
‫اُ٘ظبّ اُؼبّ ُِ‪ٞ‬ك‪٣‬غ أُوًي‪ ١‬أُٖبكم ػِ‪ ٚ٤‬ثٔ‪ٞ‬عت هواه ‪ٝ‬ىاهح‬ ‫‪‬‬
‫االهزٖبك ‪ٝ‬أُبُ‪٤‬خ ههْ ‪ 98-932‬أُإهؿ ك‪ 16 ٢‬أثو‪1998 َ٣‬‬
‫‪ٝ‬أُؼلٍ ثٔ‪ٞ‬عت هواه ‪ٝ‬ىاهح االهزٖبك ‪ٝ‬أُبُ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُق‪ٖٕٞ‬خ‬
‫‪ٝ‬اَُ‪٤‬بؽخ ػلك ‪ 1961-01‬أُإهؿ ك‪ 30 ٢‬أًز‪ٞ‬ثو ‪.2001‬‬
‫اُ٘ظبّ اُؼبّ ُِ‪٤ٜ‬ئخ أُـوث‪٤‬خ َُ‪ٞ‬م اُوٍبٓ‪ًٔ َ٤‬ب رٔذ أُٖبكهخ‬ ‫‪‬‬
‫ػِ‪ ٚ٤‬ثٔ‪ٞ‬عت هواه ‪ٝ‬ىاهح االهزٖبك ‪ٝ‬أُبُ‪٤‬خ ػلك ‪08/822‬‬
‫أُإهؿ ك‪ 14 ٢‬اثو‪.2008 َ٣‬‬

‫أُؾٌٔخ اُزغبه‪٣‬خ ثبُلاه اُج‪ٚ٤‬بء‬ ‫انًحكًخ انًخزظخ ف‪ ٙ‬حبنخ َضاع‬

‫‪٣‬ق‪ٚ‬غ ‪َُ OCP‬ؼوَٗج‪ُِٚ ٢‬و‪٣‬جخ أُلو‪ٙٝ‬خ ػِ‪ ٠‬اُْوًبد أُؾلك –ؽبُ‪٤‬ب‬

‫ك‪ُِٚٝ %31 ٢‬و‪٣‬جخ ػِ‪ ٠‬اُو‪ٔ٤‬خ أُ‪ٚ‬بكخ ثَ٘جخ ‪.%20‬‬
‫انُظبو اندجبئ‪ ٙ‬انًطجك‬
‫ٗظوا ُْ٘ب‪ ٛ‬اُْوًخ (ّوًخ رٖل‪٣‬و)‪َ٣ ،‬زل‪٤‬ل ‪ٙ ٖٓ OCP‬و‪٣‬جخ ػِ‪ ٠‬اُْوًبد‬
‫ثَ٘جخ ٓقل‪ٚ‬خ أُؾلكح ك‪% 17,5 ٢‬ػِ‪ ٠‬عيء اُْ٘ب‪ ٛ‬أُٖله‪.‬‬
‫أُٖله‪OCP SA :‬‬

‫يؼهٕيبد حٕل سأعًبل ‪OCP SA‬‬ ‫‪.II‬‬

‫‪ٓ 1. II‬ؼِ‪ٓٞ‬بد ػبٓخ‬

‫‪٣‬جِؾ هأٍٔبٍ ‪ ،OCP SA‬ك‪ ٢‬ظَ اُؼِٔ‪٤‬خ اُغبه‪٣‬خ‪ 8 287 500 000 ،‬كه‪ٓ ْٛ‬ـوث‪ٓ( ٢‬إك‪ ٟ‬ثبٌُبَٓ)‪.‬‬

‫‪ٛ َْٔ٣‬نا اُوأٍٔبٍ ‪ ٍْٜ 82 875 000‬ثو‪ٔ٤‬خ ئٍٔ‪٤‬خ رجِؾ ‪ 100‬كه‪ َُِْٜ ْٛ‬اُ‪ٞ‬اؽل‪.‬‬

‫‪ 2. II‬ربه‪٣‬ـ اُوأٍٔبٍ ‪ٝ‬األٍ‪ْٜ‬‬

‫أ‪ .‬ربس‪ٚ‬خ انشأعًبل االخزًبػ‪ٙ‬‬

‫ثِؾ هأٍٔبٍ ‪ ،OCP SA‬ك‪ 31 ٢‬كع٘جو ‪ٓ 8 287 500 000 ،2015‬وَْ ئُ‪ ٍْٜ 82 875 000 ٠‬ثو‪ٔ٤‬خ ئٍٔ‪٤‬خ هله‪ٛ‬ب ‪ 100‬كه‪ْٛ‬‬
‫َُِ‪ ْٜ‬اُ‪ٞ‬اؽل‪.‬‬

‫ف‪ٚ‬غ هأٍٔبٍ ‪ُِ ،OCP SA‬زط‪ٞ‬هاد اُزبُ‪٤‬خ‪:‬‬

‫انم‪ًٛ‬خ‬
‫سأط انًبل‬ ‫انؼذد اإلخًبن‪ٙ‬‬ ‫عؼش انغٓى‬
‫انًجهغ انًبن‪ٙ‬‬ ‫اإلعً‪ٛ‬خ‬ ‫ػذد األعٓى‬
‫االخزًبػ‪( ٙ‬يب ثؼذ‬ ‫نألعٓى (أنف‬ ‫(دسْى‬ ‫ؽج‪ٛ‬ؼخ انؼًه‪ٛ‬خ‬ ‫انزبس‪ٚ‬خ‬
‫نهؼًه‪ٛ‬خ‬ ‫(دسْى‬ ‫انًُشأح‬
‫انؼًه‪ٛ‬خ) (أنف دسْى)‬ ‫دسْى)‬ ‫يغشث‪)ٙ‬‬
‫يغشث‪)ٙ‬‬
‫رؾ‪ َ٣ٞ‬أٌُزت‬
‫اُْو‪٣‬ق‬
‫‪7 800 000‬‬ ‫‪78 000 000‬‬ ‫‪7 800 000‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪78 000 000‬‬ ‫ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬ئُ‪٠‬‬ ‫‪2008/02/26‬‬
‫ّوًخ ٓغ‪ُٜٞ‬خ‬
‫االٍْ‬
‫ى‪٣‬بكح ك‪ ٢‬هأً‬
‫أُبٍ أُقٖٔ‬
‫‪8 287 500‬‬ ‫‪82 875 000‬‬ ‫‪5 000 000‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪1025, 64‬‬ ‫‪4 875 000‬‬ ‫‪2009/01/13‬‬
‫ُِج٘ي أُوًي‪١‬‬
‫اُْؼج‪٢‬‬
‫أُٖله‪OCP SA :‬‬

‫‪35‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

‫رؾ‪ ٍٞ‬أٌُزت اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ،ٛ‬ك‪ 26 ٢‬كجوا‪٣‬و ‪ ،2008‬ثبػزجبه‪ٓ ٙ‬إٍَخ ػٔ‪٤ٓٞ‬خ ئُ‪ّ ٠‬وًخ َٓب‪ٔٛ‬خ ؽبِٓخ ُِزَٔ‪٤‬خ " ‪OCP SA‬‬
‫(ّوًخ َٓب‪ٔٛ‬خ)"‪ ،‬ثوأٍٔبٍ اعزٔبػ‪٣ ٢‬جِؾ ‪ 7 800 000 000‬كه‪ٓ ْٛ‬وَْ ئُ‪ ٍْٜ 78 000 000 ٠‬ثو‪ٔ٤‬خ ئٍٔ‪٤‬خ رجِؾ ‪ 100‬كه‪َُِْٜ ْٛ‬‬
‫اُ‪ٞ‬اؽل‪.‬‬

‫ة‪ .‬ربس‪ٚ‬خ األعٓى خالل انغُٕاد انًبن‪ٛ‬خ انخًظ األخ‪ٛ‬شح‬

‫‪2012/12/31‬‬ ‫‪2011/12/31‬‬
‫َغجخ‬ ‫انًغبًٌْٕ‬
‫َغجخ حمٕق‬ ‫َغجخ حمٕق‬
‫َغجخ انشأعًبل ‪%‬‬ ‫ػذد انغُذاد‬ ‫انشأعًبل‬ ‫ػذد انغُذاد‬
‫انزظٕ‪ٚ‬ذ ‪%‬‬ ‫انزظٕ‪ٚ‬ذ ‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫‪94.12%‬‬ ‫‪94.12%‬‬ ‫‪78 000 000‬‬ ‫‪94.12%‬‬ ‫‪94.12%‬‬ ‫‪78 000 00‬‬ ‫اُل‪ُٝ‬خ أُـوث‪٤‬خ‬

‫‪4.57%‬‬ ‫‪4.57%‬‬ ‫‪3 789 457‬‬ ‫‪4.88 %‬‬ ‫‪4.88 %‬‬ ‫‪4 046 250‬‬ ‫اُج٘ي أُوًي‪ ١‬اُْؼج‪٢‬‬

‫‪0.88%‬‬ ‫‪0.88%‬‬ ‫‪729 300‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫ّوًخ اُز‪٤ٜ‬ئخ ‪ٝ‬اُز٘ٔ‪٤‬خ اُق‪ٚ‬واء‬

‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪0.57%‬‬ ‫‪0.57%‬‬ ‫‪472 507‬‬ ‫ٕ٘ل‪ٝ‬م أَُب‪ٔٛ‬خ ‪II‬‬

‫‪0.43%‬‬ ‫‪0.43%‬‬ ‫‪356 243‬‬ ‫‪0.43%‬‬ ‫‪0.43%‬‬ ‫‪356 243‬‬ ‫‪Infra Maroc Capital‬‬

‫‪100%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪82 875 000‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪82 875 000‬‬ ‫انًدًٕع‬
‫أُٖله‪OCP SA :‬‬

‫‪2015/12/31‬‬ ‫‪2014/12/31‬‬ ‫‪2013/12/31‬‬

‫َغجخ‬ ‫َغجخ حمٕق‬ ‫َغجخ‬ ‫َغجخ حمٕق‬ ‫َغجخ‬ ‫انًغبًٌْٕ‬
‫َغجخ حمٕق‬
‫انشأعًبل‬ ‫ػذد انغُذاد‬ ‫انزظٕ‪ٚ‬ذ‬ ‫انشأعًبل‬ ‫ػذد انغُذاد‬ ‫ػذد انغُذاد‬
‫انزظٕ‪ٚ‬ذ ‪%‬‬
‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪%‬‬
‫انزظٕ‪ٚ‬ذ ‪%‬‬ ‫انشأعًبل ‪%‬‬

‫‪94.12%‬‬ ‫‪94.12%‬‬ ‫‪78 000 000‬‬ ‫‪94.12%‬‬ ‫‪94.12%‬‬ ‫‪78 000 00‬‬ ‫‪94.12%‬‬ ‫‪94.12%‬‬ ‫‪78 000 000‬‬ ‫اُل‪ُٝ‬خ أُـوث‪٤‬خ‬

‫‪2.57%‬‬ ‫‪2.57%‬‬ ‫‪2 280 381‬‬ ‫‪4.57%‬‬ ‫‪4.57%‬‬ ‫‪3 789 457‬‬ ‫‪4.57%‬‬ ‫‪4.57%‬‬ ‫‪3 789 457‬‬ ‫اُج٘ي أُوًي‪ ١‬اُْؼج‪٢‬‬
‫ّوًخ اُز‪٤ٜ‬ئخ ‪ٝ‬اُز٘ٔ‪٤‬خ‬
‫‪0.88%‬‬ ‫‪0.88%‬‬ ‫‪729 300‬‬ ‫‪0.88%‬‬ ‫‪0.88%‬‬ ‫‪729 300‬‬ ‫‪0.88%‬‬ ‫‪0.88%‬‬ ‫‪729 300‬‬
‫اُق‪ٚ‬واء‬
‫‪2.25 %‬‬ ‫‪2.25 %‬‬ ‫‪1 865 319‬‬ ‫‪0.43%‬‬ ‫‪0.43%‬‬ ‫‪356 243‬‬ ‫‪0.43%‬‬ ‫‪0.43%‬‬ ‫‪356 243‬‬ ‫‪Infra Maroc Capital‬‬

‫‪100%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪82 875 000‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪82 875 000‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪100%‬‬ ‫‪82 875 000‬‬ ‫انًدًٕع‬
‫أُٖله‪OCP SA :‬‬

‫‪ 3 .II‬ث٘‪٤‬خ أَُب‪ٔٛ‬بد‬

‫‪ 1 .3. II‬رٕص‪ٚ‬غ سأعًبل ‪ OCP SA‬ثزبس‪ٚ‬خ ‪ 30‬شزُجش ‪2016‬‬

‫رز‪ٞ‬ىع ث٘‪٤‬خ أَُب‪ٔٛ‬بد اُقبٕخ ة ‪ OCP SA‬ػِ‪ ٠‬اُ٘ؾ‪ ٞ‬اُزبُ‪:٢‬‬

‫قيمة اُوأٍٔبٍ ٔ حمٕق انزظٕ‪ٚ‬ذ ‪%‬‬ ‫عدد السندات‬ ‫المساهمون‬

‫‪94.12%‬‬ ‫‪78 000 000‬‬ ‫الدولة المغربٌة‬

‫‪2.02%‬‬ ‫‪1 674 570‬‬ ‫البنك المركزي الشعبً‬

‫‪0.88%‬‬ ‫‪729 300‬‬ ‫شركة التهٌئة والتنمٌة الخضراء‬

‫‪2.98%‬‬ ‫‪2 471 130‬‬ ‫‪Infra Maroc Capital‬‬

‫‪100%‬‬ ‫‪82 875 000‬‬ ‫المجموع‬

‫أُٖله‪OCP SA :‬‬

‫‪36‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫ْ‪ٛ‬ئبد اإلداسح‬ ‫‪.III‬‬
‫رز‪ٞ‬اكن أُ‪ٞ‬اك ٖٓ ‪ 12‬ئُ‪ 19 ٠‬اُقبٕخ ثبُ٘ظبّ األٍبٍ‪ُِٔ ٢‬غٔغ اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ٝ ٛ‬أُز‪٘ٔٚ‬خ ُِو‪ٞ‬اػل أُزؼِوخ ثبُزٌْ‪ٝ َ٤‬أٗٔب‪ ٛ‬االٗؼوبك‬
‫‪ٝ‬اُٖالؽ‪٤‬بد ثبإل‪ٙ‬بكخ ئُ‪ ٠‬اُزْـ‪ٝ َ٤‬اًزٔبٍ ٖٗبة ٓغٌِ اإلكاهح ٓغ اُوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ 17-95‬أُزؼِن ثبُْوًبد أَُب‪ٔٛ‬خ ‪ٓٝ‬غ أُبكح ‪13‬‬
‫ٖٓ اُوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ 46-07‬أُزؼِن ثزؾ‪ َ٣ٞ‬أٌُزت اُْو‪٣‬ق ئُ‪ّ ٠‬وًخ َٓب‪ٔٛ‬خ‪.‬‬

‫‪ 1.III‬ػؼٕ‪ٚ‬خ يدهظ اإلداسح‬

‫ر٘ٔ أُبكربٕ ‪ُِ٘ 14ٝ 12‬ظبّ األٍبٍ‪ُِٔ ٢‬غٔغ اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬ػِ‪ٓ ٠‬ب ‪:٢ِ٣‬‬

‫رزْ ئكاهح اُْوًخ ٖٓ هجَ أُغٌِ اُز٘ل‪٤‬ن‪ ١‬أٌُ‪ ٖٓ ٕٞ‬ػ‪ ٖ٣ٞٚ‬ػِ‪ ٠‬األهَ ‪ٝ‬اص٘‪ ٢‬ػْو ػ‪ٞٚ‬ا ػِ‪ ٠‬األًضو ‪ ٖٔٙ‬أَُب‪ٖ٤ٔٛ‬‬ ‫‪‬‬
‫أُؼ‪ٛ ٖ٤٘٤‬جوب ُِوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪ 17-95‬أُزؼِن ثبُْوًبد ٓغ‪ُٜٞ‬خ االٍْ ‪ٝ‬ثٖ‪٤‬ـز‪ ٚ‬أُؼلُخ ‪ٝ‬أَُزٌِٔخ ثٔ‪ٞ‬عت اُوبٗ‪ ٕٞ‬ههْ ‪-05‬‬
‫‪.20‬‬
‫رؾلك أُلح اُيٓ٘‪٤‬خ ُٔ‪ٜ‬بّ أُلهاء األ‪ٝ‬ائَ اُن‪ ٖ٣‬رْ رؼ‪ٛ ْٜ٘٤٤‬جوب ُِ٘ظبّ األٍبٍ‪ ٢‬ك‪ ٢‬ؽل‪ٝ‬ك صالس ٍ٘‪ٞ‬اد‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫رؾلك أُلح اُيٓ٘‪٤‬خ ُٔ‪ٜ‬بّ أُلهاء اُن‪ ٖ٣‬رْ رؼ‪ ٖٓ ْٜ٘٤٤‬هجَ اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ ك‪ٍ ٢‬ذ ٍ٘‪ٞ‬اد‪ .‬ر٘و‪ٛ ٢ٚ‬ن‪ ٙ‬أُلح ك‪ ٢‬فزبّ‬ ‫‪‬‬
‫االعزٔبع أُ٘ؼول ٓغ اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ اُؼبك‪٣‬خ اُز‪ ٢‬رجش ك‪ ٢‬ؽَبثبد اَُ٘خ أُبُ‪٤‬خ أُ٘ز‪٤ٜ‬خ‪ٝ ،‬مُي فالٍ االعزٔبع أُ٘ؼول ك‪٢‬‬
‫اَُ٘خ اُز‪ ٢‬ر٘ز‪ ٢ٜ‬ك‪ٜ٤‬ب ٓلح اُؼ‪٣ٞٚ‬خ‪.‬‬
‫‪٘٣‬زقت ٓغٌِ اإلكاهح هئ‪َ٤‬ب ٖٓ ث‪ ٖ٤‬األّقبٓ اُطج‪٤‬ؼ‪ ٖ٤٤‬األػ‪ٚ‬بء ‪٣ٝ‬ؾلك أُلح اُيٓ٘‪٤‬خ ُٔ‪ٜ‬بٓ‪ ٚ‬ك‪ ٕٝ‬إٔ رل‪ٞ‬م اُلزوح اُيٓ٘‪٤‬خ‬ ‫‪‬‬
‫ُؼ‪٣ٞٚ‬ز‪ًٔ ٚ‬ل‪٣‬و‪.‬‬
‫‪٣‬و‪ٓ ّٞ‬غٌِ اإلكاهح أ‪ٚ٣‬ب ثزؼ‪ً ٖ٤٤‬برت ثبُوؿْ ٖٓ ػلّ اٗزٔبئ‪ ٚ‬ئُ‪ ٠‬أػ‪ٚ‬بئ‪ٚ‬‬ ‫‪‬‬
‫‪٣‬زٌلَ اَُ‪٤‬ل ٖٓطل‪ ٠‬اُزواة ثوئبٍخ ٓغٌِ اإلكاهح ‪ٝ‬هل علكد ػ‪٣ٞٚ‬ز‪ ٚ‬ك‪.2011 ٞ٤ٗٞ٣ 30 ٢‬‬ ‫‪‬‬

‫‪٣‬زٌ‪ٓ ٕٞ‬غٌِ ئكاهح ‪ OCP SA‬ثزبه‪٣‬ـ ‪ّ 30‬ز٘جو ‪ ٖٓ 2016‬األػ‪ٚ‬بء اُزبُ‪:ٖ٤٤‬‬

‫ربس‪ٚ‬خ‬
‫ربس‪ٚ‬خ اَزٓبء انؼؼٕ‪ٚ‬خ‬ ‫انًُظت انحبن‪ٙ‬‬ ‫أػؼبء يدهظ االداسح‬
‫انزؼ‪ٍٛٛ‬‬
‫اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ اُز‪ٍ ٢‬زجش ك‪ ٢‬ؽَبثبد اَُ٘خ أُبُ‪٤‬خ‬ ‫اُوئ‪ ٌ٤‬أُل‪٣‬و‬ ‫اَُ‪٤‬ل ٖٓطل‪ ٠‬اُزواة‬
‫‪2008‬‬
‫‪2016‬‬ ‫اُؼبّ‬ ‫اُوئ‪ ٌ٤‬أُل‪٣‬و اُؼبّ‬
‫اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ اُز‪ٍ ٢‬زجش ك‪ ٢‬ؽَبثبد اَُ٘خ أُبُ‪٤‬خ‬ ‫‪2012‬‬ ‫اَُ‪٤‬ل ػجل اُوبكه اػٔبهح‬
‫ٓل‪٣‬و‬
‫‪2016‬‬ ‫رؼ‪ٖ٤٤‬‬ ‫‪ٝ‬ى‪٣‬و اُطبهخ ‪ٝ‬أُؼبكٕ ‪ٝ‬أُبء ‪ٝ‬اُج‪٤‬ئخ‬
‫اُج٘ي أُوًي‪ ١‬اُْؼج‪٢‬‬
‫اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ اُز‪ٍ ٢‬زجش ك‪ ٢‬ؽَبثبد اَُ٘خ أُبُ‪٤‬خ‬ ‫‪2015‬‬ ‫ثٔٔضِ‪ ٚ‬اَُ‪٤‬ل ٓؾٔل ثٖ ّؼج‪ٕٞ‬‬
‫ٓل‪٣‬و‬
‫‪2020‬‬ ‫رغل‪٣‬ل‬ ‫اُوئ‪ ٌ٤‬أُل‪٣‬و اُؼبّ ُِج٘ي أُوًي‪١‬‬
‫اُْؼج‪٢‬‬
‫اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ اُز‪ٍ ٢‬زجش ك‪ ٢‬ؽَبثبد اَُ٘خ أُبُ‪٤‬خ‬ ‫اَُ‪٤‬ل ٓؾٔل ث‪ٍٞ‬ؼ‪٤‬ل‬
‫‪2014‬‬ ‫ٓل‪٣‬و‬
‫‪2016‬‬ ‫‪ٝ‬ى‪٣‬و االهزٖبك ‪ٝ‬أُبُ‪٤‬خ‬
‫اَُ‪٤‬ل ٓ‪ٞ‬ال‪ ١‬اُؾل‪٤‬ع اُؼِٔ‪٢‬‬
‫اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ اُز‪ٍ ٢‬زجش ك‪ ٢‬ؽَبثبد اَُ٘خ أُبُ‪٤‬خ‬
‫‪2014‬‬ ‫ٓل‪٣‬و‬ ‫‪ٝ‬ى‪٣‬و اُٖ٘بػخ ‪ٝ‬اُزغبهح ‪ٝ‬االٍزضٔبه‬
‫‪2019‬‬
‫‪ٝ‬االهزٖبك اُوهٔ‪٢‬‬
‫اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ اُز‪ٍ ٢‬زجش ك‪ ٢‬ؽَبثبد اَُ٘خ أُبُ‪٤‬خ‬ ‫اَُ‪٤‬ل ٓؾٔل ؽٖبك‬
‫‪2014‬‬ ‫ٓل‪٣‬و‬
‫‪2016‬‬ ‫‪ٝ‬ى‪٣‬و اُلافِ‪٤‬خ‬
‫اَُ‪٤‬ل ٓؾٔل اُ‪ٞ‬كب‬
‫اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ اُز‪ٍ ٢‬زجش ك‪ ٢‬ؽَبثبد اَُ٘خ أُبُ‪٤‬خ‬
‫‪2014‬‬ ‫ٓل‪٣‬و‬ ‫‪ٝ‬ى‪٣‬و ٓ٘زلة ُل‪ ٟ‬هئ‪ ٌ٤‬اُؾٌ‪ٓٞ‬خ‬
‫‪2016‬‬
‫ٌِٓق ثبُْإ‪ ٕٝ‬اُؼبٓخ ‪ٝ‬اُؾٌبٓخ‬
‫اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ اُز‪ٍ ٢‬زجش ك‪ ٢‬ؽَبثبد اَُ٘خ أُبُ‪٤‬خ‬ ‫‪2016‬‬ ‫اَُ‪٤‬ل ٕالػ اُل‪ٓ ٖ٣‬ي‪ٝ‬اه‬
‫ٓل‪٣‬و‬
‫‪2021‬‬ ‫رغل‪٣‬ل‬ ‫‪ٝ‬ى‪٣‬و اُْإ‪ ٕٝ‬اُقبهع‪٤‬خ ‪ٝ‬اُزؼب‪ٕٝ‬‬
‫اُغٔؼ‪٤‬خ اُؼبٓخ اُز‪ٍ ٢‬زجش ك‪ ٢‬ؽَبثبد اَُ٘خ أُبُ‪٤‬خ‬ ‫اَُ‪٤‬ل ٓؾٔل اُٖل‪٣‬و‪٢‬‬
‫‪2015‬‬
‫‪2016‬‬ ‫ٓل‪٣‬و‬ ‫اٌُبرت اُؼبّ ُل‪ٝ ٟ‬ىاهح اُلالؽخ‬
‫رؼ‪ٖ٤٤‬‬
‫‪ٝ‬اُٖ‪٤‬ل اُجؾو‪١‬‬
‫أُٖله‪OCP SA :‬‬

‫‪٣‬و‪ ّٞ‬اَُ‪٤‬ل ٓؾٔل اُوبكه‪ٗ( ١‬بئت أُل‪٣‬و اُؼبّ ‪ٝ‬األٓ‪ ٖ٤‬اُؼبّ ٍ ‪ )OCP SA‬ثٔ‪ٜ‬بّ األٓبٗخ اُؼبٓخ ُٔغٌِ اإلكاهح‪.‬‬

‫‪37‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫‪ 2.III‬الئحخ انًغ‪ٛ‬ش‪ ٍٚ‬انزُف‪ٛ‬ز‪ٍٛٚ‬‬

‫أُٖله‪OCP SA :‬‬

‫انٓ‪ٛ‬كم انزُظ‪ٔ ًٙٛ‬انمبََٕ‪ ٙ‬ل ‪OCP SA‬‬ ‫‪.IV‬‬

‫انٓ‪ٛ‬كم انمبََٕ‪ٙ‬‬
‫رز‪ٞ‬ىع اُلو‪ٝ‬ع اُوئ‪٤َ٤‬خ ‪ْٓٝ‬بهًبد ‪ OCP SA‬ثزبه‪٣‬ـ ‪ًٔ 2016 ٞ٤ٗٞ٣ 30‬ب ‪:٢ِ٣‬‬

‫أُٖله‪OCP SA :‬‬

‫‪38‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫أَشطخ انًدًغ انشش‪ٚ‬ف نهفٕعفبؽ‬ ‫‪.V‬‬

‫‪٣‬ؼزجو أُغٔغ اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬كبػال أٍبٍ‪٤‬ب ك‪ ٢‬ئٗزبط األٍٔلح ‪ِ٣ٝ‬ؼت ك‪ٝ‬ها ع‪ٛٞ‬و‪٣‬ب ًٔغٔ‪ٞ‬ػخ ٓ٘لٓغخ ك‪ٓ ٢‬غٔ‪ٞ‬ع اََُِِخ اُو‪ٔ٤‬خ‬
‫ُل‪ٍٞ‬لب‪ ،ٛ‬ؽ‪٤‬ش ‪٣‬ز‪ ٠ُٞ‬أُغٔغ اٍزقواط ‪ٝ‬ئٗزبط ‪ٝ‬رَ‪٣ٞ‬ن (أ) اُل‪ٍٞ‬لب‪(ٝ ٛ‬ة) اُؾبٓ٘ اُلَل‪ٞ‬ه‪( ١‬ثٔب ك‪ ٢‬مُي اُؾبٓ٘ اُلَل‪ٞ‬ه‪١‬‬
‫اُقبُٔ) ‪ًٝ‬نا (د) األٍٔلح اُل‪ٍٞ‬لبر‪٤‬خ‪.‬‬

‫رورٌي أْٗطخ اُزؼل‪ ٖ٣‬اُز‪٣ ٢‬و‪ ّٞ‬ث‪ٜ‬ب أُغٔغ اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬ك‪ٞٓ 3 ٢‬اهغ ٓ٘غٔ‪٤‬خ ‪ ٢ٛٝ‬فو‪٣‬جٌخ ‪ً٘ٝ‬ز‪ٞ‬ه ‪ٝ‬ث‪ًٞ‬واع‪ .‬ؽ‪٤‬ش ‪ٔ٣‬و اُل‪ٍٞ‬لب‪ٛ‬‬
‫ٖٓ ػلح ٓواؽَ رَْٔ االٍزقواط ‪ٝ‬أُؼبُغخ ‪ٝ‬اُزقٖ‪٤‬ت هجَ إٔ ‪٣‬زْ ئ‪ٖ٣‬بُ‪ٜ‬ب ئُ‪ ٠‬اُ‪ٞ‬ؽلاد اٌُ‪٤ٔ٤‬بئ‪٤‬خ اُزبثؼخ ُِٔغٔغ ‪ٝ‬اٌُبئٖ ٓوو‪ٛ‬ب ك‪٢‬‬
‫اُغوف األٕلو‪ٝ‬آٍل‪ٗ ،٢‬ب‪٤ٛ‬ي ػٖ رٖل‪٣‬و اُٖق‪ٞ‬ه اُل‪ٍٞ‬لبر‪٤‬خ ألى‪٣‬ل ٖٓ صالص‪ ٖ٤‬ثِلا‪.‬‬

‫ر٘زظْ أْٗطخ أُغٔغ ك‪ٓ ٢‬ؾ‪ٞ‬ه‪ ٖ٣‬هئ‪:ٖ٤٤َ٤‬‬

‫‪ ‬أُؾ‪ٞ‬ه أُْبُ‪ ٢‬اُن‪ٞٓ ْٚ٣ ١‬هغ اُزؼل‪ُ ٖ٣‬قو‪٣‬جٌخ ‪ٝ‬أُ‪ٞ‬هغ اٌُ‪٤ٔ٤‬بئ‪ُِ ٢‬غوف األٕلو‪.‬‬
‫‪ٓ ‬ؾ‪ٞ‬ه اُ‪ ٍٜٞ‬اُن‪ ْٚ٣ ١‬ؽ‪ ٗٞ‬ث‪ًٞ‬واع ‪ً٘ٝ‬ز‪ٞ‬ه ‪ٝ‬أُ‪ٞ‬هغ اٌُ‪٤ٔ٤‬بئ‪ٍ٥ ٢‬ل‪.٢‬‬

‫‪٣‬زْ رؾ‪ٓ َ٣ٞ‬ب ‪٘٣‬ب‪ٛ‬ي اُضِض‪ ٖٓ ٖ٤‬اُٖق‪ٞ‬ه اُل‪ٍٞ‬لب‪٤ٛ‬خ اُز‪٘٣ ٢‬زغ‪ٜ‬ب أُغٔغ ئُ‪ ٠‬اُؾب ٓ٘ اُل‪ٍٞ‬ل‪ٞ‬ه‪ ١‬اُن‪ُ٣ ١‬ؾ‪ ٍَّٞ‬ثل‪ٝ‬ه‪ ٙ‬ئُ‪ ٠‬أٍٔلح‬
‫ك‪ٍٞ‬لب‪٤ٛ‬خ‪ٝ .‬ك‪ٛ ٢‬نا اُٖلك‪٣ ،‬و‪ ّٞ‬أُغٔغ اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬ثاٗزبط ‪ٝ‬رٖل‪٣‬و أهثؼخ أٗ‪ٞ‬اع هئ‪٤َ٤‬خ ٖٓ األٍٔلح اُل‪ٍٞ‬لب‪٤ٛ‬خ ‪ٍٔ ٢ٛٝ‬بك‬
‫اُل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬أؽبك‪ ١‬األٓ‪ٍٔٝ )MAP( ّٞ٤ٗٞ‬بك اُل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬ص٘بئ‪ ٢‬األٓ‪ًٝ )DAP( ّٞ٤ٗٞ‬نا أَُبك اُل‪ٍٞ‬لب‪ ٢ٛ‬أُٔزبى اُضالص‪ٝ )TSP( ٢‬‬
‫والسماد الثالثً ‪ -‬أزوت وفوسفور وبوتاسٌوم (‪ًٔ .)NPK‬ب إٔ أُغٔغ ٍؼ‪ ٠‬ك‪ ٢‬ا‪ٗٝ٥‬خ األف‪٤‬وح ئُ‪ ٠‬ر٘‪٣ٞ‬غ اإلٗزبط ؽ‪٤‬ش أ‪ٙ‬بف ػلح أٗ‪ٞ‬اع‬
‫ٖٓ أُ٘زغبد أُْزوخ ٖٓ اُل‪ٍٞ‬لب‪ٓ ٛ‬ضَ األٍٔلح اُـ٘‪٤‬خ ثبٌُجو‪٣‬ذ ‪ٝ‬أُ٘زغبد اُل‪ٍٞ‬لب‪٤ٛ‬خ اُلؼبُخ ‪ٝ‬أُـن‪٣‬بد اُله‪٤‬وخ ‪ًٝ‬نا اُل‪ٍٞ‬لب‪ٛ‬‬
‫أَُزؼَٔ ك‪ ٢‬اُزـن‪٣‬خ‪.‬‬

‫ر‪ ْٚ‬هبئٔخ ػٔالء أُغٔغ اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬أُغٔ‪ٞ‬ػبد اُٖ٘بػ‪٤‬خ أُزٌبِٓخ ‪ٝ‬ؿ‪٤‬و أُزٌبِٓخ ئ‪ٙ‬بكخ ئُ‪ ٠‬اُزغبه ‪ٝ‬أُ‪ٞ‬ىػ‪.ٖ٤‬‬

‫أ‪ .‬طخشح انفٕعفبؽ‪:‬‬

‫‪ٓ َٕٝ‬غٔ‪ٞ‬ع ئٗزبط أُغٔغ اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬ك‪ٜٗ ٢‬ب‪٣‬خ ‪ 2015‬ئُ‪ٔ٣ .ٖٛ ٕٞ٤ِٓ 30,3 ٠‬ضَ ٓ‪ٞ‬هغ فو‪٣‬جٌخ أًضو ٖٓ ‪ٛ ٖٓ% 71‬نا‬
‫اإلٗزبط‪.‬‬
‫رط‪ٞ‬ه أؽغبّ اُل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬أَُزقوط ٓب ث‪ٔٓ 2015ٝ 2010 ٖ٤‬ضَ ك‪ ٢‬اُوٍْ اُج‪٤‬بٗ‪ ٢‬اُزبُ‪:٢‬‬

‫رطٕس أحدبو انفٕعفبؽ انًغزخشج (ثًال‪ ٍٛٚ‬األؽُبٌ)‪:‬‬

‫أُٖله‪OCP SA :‬‬

‫رط‪ٞ‬ه أؽغبّ اُل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬أُؼبُظ ك‪ ٢‬اُقٌٔ ٍ٘‪ٞ‬اد األف‪٤‬وح ٓٔضَ ك‪ ٢‬اُوٍْ اُج‪٤‬بٗ‪ ٢‬اُزبُ‪:٢‬‬

‫‪39‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫رطٕس أحدبو اإلَزبج انزدبس٘ – انفٕعفبؽ انًؼبنح – (ثًال‪ ٍٛٚ‬األؽُبٌ)‬

‫أُٖله‪OCP SA :‬‬

‫رط‪ٞ‬ه أؽغبّ اُل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬أُج‪٤‬ؼخ ( ػِ‪ ٠‬أٍبً ؽَبة ٓ‪ٞ‬ؽل) ٓب ث‪ٔٓ 2015ٝ 2011 ٖ٤‬ضَ ك‪ ٢‬اُوٍْ اُج‪٤‬بٗ‪ ٢‬اُزبُ‪: ٢‬‬

‫رطٕس حدى انًج‪ٛ‬ؼبد يب ث‪ ٍٛ‬انًظذس ٔانًحه‪( ٙ‬ثًال‪ ٍٛٚ‬األؽُبٌ)‬

‫أُٖله‪OCP SA :‬‬

‫ة‪ .‬انحبيغ انفٕعفٕس٘ ‪:‬‬

‫‪ٓ َٖ٣‬غٔ‪ٞ‬ع ئٗزبط أُغٔغ اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬ك‪ ٢‬اُؾبٓ٘ اُل‪ٍٞ‬ل‪ٞ‬ه‪ ١‬ك‪ٜٗ ٢‬ب‪٣‬خ ‪ 2015‬ئُ‪ .P205 ٖٛ ٕٞ٤ِٓ 4,5 ٠‬رْ ئٗغبى ‪ٛ‬نا‬
‫اإلٗزبط ػِ‪َٓ ٠‬ز‪ٞٓ ٟٞ‬هغ اُغوف األٕلو ثَ٘جخ ‪ٝ %68‬ػِ‪َٓ ٠‬ز‪ ٟٞ‬آٍل‪ ٢‬ثَ٘جخ ‪.%32‬‬

‫رط‪ٞ‬ه أؽغبّ اُؾبٓ٘ اُل‪ٍٞ‬ل‪ٞ‬ه‪ٓ ١‬ب ث‪ٓ ،2015ٝ 2010 ٖ٤‬غ ٓيط عٔ‪٤‬غ اُلو‪ٝ‬ع‪ٔٓ ،‬ضَ ك‪ ٢‬اُوٍْ اُج‪٤‬بٗ‪ ٢‬اُزبُ‪:٢‬‬

‫رطٕس أحدبو إَزبج انحبيغ انفٕعفٕس٘ حغت انًٕلغ (ثًال‪ ٍٛٚ‬األؽُبٌ ‪)P205‬‬

‫أُٖله‪OCP SA :‬‬

‫‪40‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫رط‪ٞ‬ه أؽغبّ اُؾبٓ٘ اُل‪ٍٞ‬ل‪ٞ‬ه‪ ١‬أُج‪٤‬ؼخ (ػِ‪ ٠‬أٍبً ؽَبة ٓ‪ٞ‬ؽل) ٓب ث‪ٔٓ 2015ٝ 2012 ٖ٤‬ضَ ك‪ ٢‬اُوٍْ اُج‪٤‬بٗ‪ ٢‬اُزبُ‪:٢‬‬

‫رطٕس حدى انًج‪ٛ‬ؼبد يٍ انحبيغ انفٕعفٕس٘ حغت انًٕلغ (ثًال‪ ٍٛٚ‬األؽُبٌ)‬

‫أُٖله‪ OCP SA :‬أههبّ ‪ IFRS‬اُٖبك‪٤‬خ ث‪ ٖ٤‬أُغٔ‪ٞ‬ػبد‬

‫ط‪ .‬األعًذح انفٕعفبؽ‪ٛ‬خ ‪:‬‬

‫‪ٓ َٕٝ‬غٔ‪ٞ‬ع ئٗزبط أُغٔغ اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ٖٓ ٛ‬األٍٔلح اُل‪ٍٞ‬لب‪٤ٛ‬خ ئُ‪ ٖٛ ٕٞ٤ِٓ 5,2 ٠‬ك‪ٜٗ ٢‬ب‪٣‬خ ‪ٔ٣ .2015‬ضَ ٓ‪ٞ‬هغ اُغوف‬
‫األٕلو أًضو ٖٓ ‪ ٖٓ %83‬اإلٗزبط اإلعٔبُ‪ُ ٢‬ألٍٔلح ٍ٘خ ‪.2015‬‬

‫رط‪ٞ‬ه أؽغبّ ئٗزبط األٍٔلح ٓب ث‪ٍ٘ ٖ٤‬خ ‪ٔٓ 2015ٝ 2010‬ضَ ك‪ ٢‬اُوٍْ اُج‪٤‬بٗ‪ ٢‬اُزبُ‪:٢‬‬

‫رطٕس أحدبو إَزبج األعًذح يب ث‪( 2015ٔ 2010 ٍٛ‬ثًال‪ ٍٛٚ‬األؽُبٌ)‬

‫أُٖله‪OCP SA :‬‬

‫رط‪ٞ‬ه أؽغبّ األٍٔلح ا أُج‪٤‬ؼخ ٓب ث‪2015ٝ 2010 ٖ٤‬‬

‫ٓٔضَ ك‪ ٢‬اُوٍْ اُج‪٤‬بٗ‪ ٢‬اُزبُ‪:٢‬‬
‫رطٕس حدى انًج‪ٛ‬ؼبد يٍ األعًذح (ثًال‪ ٍٛٚ‬األؽُبٌ)‬

‫أُٖله‪ OCP SA :‬أههبّ ‪ IFRS‬اُٖبك‪٤‬خ ث‪ ٖ٤‬أُغٔ‪ٞ‬ػبد‬

‫‪41‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫اندضء ‪ :3‬انج‪ٛ‬بَبد انًبن‪ٛ‬خ‬
‫انج‪ٛ‬بٌ انًبن‪ ٙ‬انًٕؽذ نهًدًغ انشش‪ٚ‬ف نهفٕعفبؽ‬ ‫‪.I‬‬
‫‪٣‬ج‪ ٖ٤‬اُغل‪ ٍٝ‬ا‪٥‬ر‪ٓ ٢‬قزِق اُج٘‪ٞ‬ك اُوئ‪٤َ٤‬خ اُز‪ِّٜٔ ٢‬ب ث‪٤‬بٕ أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ اإلعٔبُ‪٤‬خ أُ‪ٞ‬ؽلح أُغٔغ اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬ػِ‪ٓ ٠‬ل‪ ٟ‬اَُ٘‪ٞ‬اد‬
‫األهثؼخ أُ٘ز‪٤ٜ‬خ ك‪ 31 ٢‬كع٘جو ‪ٝ 2015ٝ 2014ٝ 2013‬ك‪:2016 ٞ٤ٗٞ٣ 30 ٢‬‬
‫‪ 30‬يونيو ‪2016‬‬ ‫‪ 31‬دجنبر ‪2015‬‬ ‫‪ 31‬دجنبر ‪2014‬‬ ‫‪ 31‬دجنبر ‪2013‬‬ ‫بماليين الدراهم‬
‫األصول‬
‫األصول الجارٌة‬
‫‪10 421‬‬ ‫‪9 246‬‬ ‫‪8 996‬‬ ‫‪5 440‬‬ ‫الخزٌنة وما ٌعادلها‬
‫‪3 527‬‬ ‫‪7 097‬‬ ‫‪4 767‬‬ ‫‪4 627‬‬ ‫األٕ‪ ٍٞ‬أُبُ‪٤‬خ اُ٘ول‪٣‬خ‬
‫‪10 075‬‬ ‫‪10 224‬‬ ‫‪9 039‬‬ ‫‪7 832‬‬ ‫المخزونات‬
‫‪5 737‬‬ ‫‪5 409‬‬ ‫‪6 412‬‬ ‫‪3 843‬‬ ‫حقوق الزبناء‬
‫‪9 511‬‬ ‫‪10 836‬‬ ‫‪9 713‬‬ ‫‪19 536‬‬ ‫أصول جارٌة أخرى‬
‫‪39 272‬‬ ‫‪42 812‬‬ ‫‪38 927‬‬ ‫‪41 277‬‬ ‫مجموع األصول الجارية‬
‫األصول غٌر الجارٌة‬
‫‪13 194‬‬ ‫‪11 227‬‬ ‫‪13 072‬‬ ‫‪2 632‬‬ ‫األصول المالٌة غٌر الجارٌة‬
‫‪3 316‬‬ ‫‪3 437‬‬ ‫‪2 668‬‬ ‫‪2 296‬‬ ‫االستثمارات ك‪ ٢‬الشركات أُْزوًخ‬
‫‪92‬‬ ‫‪195‬‬ ‫‪110‬‬ ‫‪135‬‬ ‫األٕ‪ ٍٞ‬اُ‪ٚ‬و‪٣‬ج‪٤‬خ أُإعِخ‬
‫‪88 804‬‬ ‫‪83 981‬‬ ‫‪73 360‬‬ ‫‪55 944‬‬ ‫األصول الثابتة الملموسة‬
‫‪170‬‬ ‫‪187‬‬ ‫‪109‬‬ ‫‪71‬‬ ‫األصول الثابتة غٌر الملموسة‬
‫‪105 576‬‬ ‫‪99 027‬‬ ‫‪89 319‬‬ ‫‪61 079‬‬ ‫مجموع األصول الغير الجارية‬
‫‪144 849‬‬ ‫‪141 839‬‬ ‫‪128 247‬‬ ‫‪102 355‬‬ ‫مجموع األصول‬
‫أُٖله‪OCP SA :‬‬

‫‪ 30‬يونيو ‪2016‬‬ ‫‪ 31‬دجنبر ‪2015‬‬ ‫‪ 31‬دجنبر ‪2014‬‬ ‫‪ 31‬دجنبر ‪2013‬‬ ‫بماليين الدراهم‬
‫الخصوم‬
‫الخصوم الجارٌة‬
‫‪6 214‬‬ ‫‪4 798‬‬ ‫‪4 418‬‬ ‫‪3 442‬‬ ‫القروض والدٌون الجارٌة‬
‫‪151‬‬ ‫‪142‬‬ ‫‪24‬‬ ‫‪7‬‬ ‫اإلمدادات الجارٌة‬
‫‪14 970‬‬ ‫‪13 945‬‬ ‫‪15 903‬‬ ‫‪11 328‬‬ ‫دٌون الموردٌن‬
‫‪7 366‬‬ ‫‪7 412‬‬ ‫‪10 117‬‬ ‫‪6 053‬‬ ‫الخصوم الجارٌة األخرى‬
‫‪28 700‬‬ ‫‪26 298‬‬ ‫‪30 461‬‬ ‫‪20 830‬‬ ‫مجموع الخصوم الجارية‬
‫‪46 536‬‬ ‫‪46 792‬‬ ‫‪35 589‬‬ ‫‪17 206‬‬ ‫القروض والدٌون المالٌة غٌر الجارٌة‬
‫‪4 691‬‬ ‫‪4 477‬‬ ‫‪4 216‬‬ ‫‪9 172‬‬ ‫إمدادات غٌر جارٌة من أجل مزاٌا الموظفٌن‬
‫‪644‬‬ ‫‪449‬‬ ‫‪324‬‬ ‫‪234‬‬ ‫إمدادات غٌر جارٌة أخرى‬
‫‪289‬‬ ‫‪45‬‬ ‫‪67‬‬ ‫‪46‬‬ ‫الخصوم اُ‪ٚ‬و‪٣‬ج‪٤‬خ أُإعِخ‬
‫‪52 161‬‬ ‫‪51 763‬‬ ‫‪40 196‬‬ ‫‪26 658‬‬ ‫مجموع الخصوم غير جارية‬
‫‪8 288‬‬ ‫‪8 288‬‬ ‫‪8 288‬‬ ‫‪8 288‬‬ ‫هأً أُبٍ‬
‫‪18 698‬‬ ‫‪18 698‬‬ ‫‪18 698‬‬ ‫‪18 698‬‬ ‫العالوات المرتبطة برأس مال الشركة‬
‫‪33 929‬‬ ‫‪28 780‬‬ ‫‪25 232‬‬ ‫‪20 795‬‬ ‫االحتٌاطات المدمجة حصة المجموعة‬
‫‪3 069‬‬ ‫‪8 011‬‬ ‫‪5 077‬‬ ‫‪7 087‬‬ ‫النتٌجة الصافٌة حصة المجموعة‬
‫‪63 983‬‬ ‫‪63 776‬‬ ‫‪57 294‬‬ ‫‪54 867‬‬ ‫مجموع الرسامٌل الذاتٌة حصة المجموعة‬
‫‪5‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪296‬‬ ‫‪0‬‬ ‫فوائد األقلٌة‬
‫‪63 988‬‬ ‫‪63 778‬‬ ‫‪57 590‬‬ ‫‪54 867‬‬ ‫مجموع الرسامٌل الذاتٌة‬
‫‪144 849‬‬ ‫‪141 839‬‬ ‫‪128 247‬‬ ‫‪102 355‬‬ ‫مجموع الخصوم والرساميل الذاتية‬
‫أُٖله‪OCP SA :‬‬

‫‪42‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫ث‪ٛ‬بٌ انُز‪ٛ‬دخ انًٕؽذح نهًدًغ انشش‪ٚ‬ف نهفٕعفبؽ‬ ‫‪.II‬‬
‫‪٣‬ج‪ ٖ٤‬اُغل‪ ٍٝ‬اُزبُ‪ ٢‬اُج‪٤‬بٗبد أُزؼِوخ ثبُ٘ز‪٤‬غخ أُ‪ٛٞ‬لح ُِٔغٔغ اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ٝ ،ٛ‬مُي ثبَُ٘جخ َُِ٘‪ٞ‬اد ‪2015ٝ 2014ٝ 2013‬‬
‫‪ٝ‬اُٖ٘ق األ‪ٍ٘ ٖٓ ٍٝ‬خ ‪:2016‬‬
‫‪ 30‬يونيو‬ ‫‪ 30‬يونيو‬ ‫‪ 31‬دجنبر‬ ‫‪ 31‬دجنبر‬ ‫‪ 31‬دجنبر‬
‫بماليين الدراهم‬
‫‪2016‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫‪2015‬‬ ‫‪2014‬‬ ‫‪2013‬‬
‫‪21 656‬‬ ‫‪23 895‬‬ ‫‪47 747‬‬ ‫‪41 436‬‬ ‫‪38 986‬‬ ‫ػبئذاد األَشطخ انؼبد‪ٚ‬خ‬
‫‪- 377‬‬ ‫‪695‬‬ ‫‪2 205‬‬ ‫‪250‬‬ ‫‪- 131‬‬ ‫اإلٗزبط أُ ّقيٕ‬
‫‪- 7 587‬‬ ‫‪- 8 780‬‬ ‫‪- 17 404‬‬ ‫‪- 16 456‬‬ ‫‪- 14 293‬‬ ‫ْٓزو‪٣‬بد‬
‫‪- 3 356‬‬ ‫‪- 3 447‬‬ ‫‪- 7 241‬‬ ‫‪- 6 480‬‬ ‫‪- 6 112‬‬ ‫رٌبُ‪٤‬ق فبهع‪٤‬خ‬
‫‪10 336‬‬ ‫‪12 363‬‬ ‫‪25 307‬‬ ‫‪18 750‬‬ ‫‪18 450‬‬ ‫انم‪ًٛ‬خ انًؼبفخ‬
‫‪48%‬‬ ‫‪52%‬‬ ‫‪53%‬‬ ‫‪45%‬‬ ‫‪47%‬‬ ‫َٗجخ اُو‪ٔ٤‬خ أُ‪ٚ‬بكخ‬
‫‪- 4 076‬‬ ‫‪- 3 989‬‬ ‫‪- 8 093‬‬ ‫‪- 8 102‬‬ ‫‪- 8 270‬‬ ‫ٖٓبه‪٣‬ق أَُزقلٓ‪ٖ٤‬‬
‫‪- 176‬‬ ‫‪- 156‬‬ ‫‪- 244‬‬ ‫‪- 241‬‬ ‫‪- 231‬‬ ‫الضرائب والرسوم‬
‫‪- 64‬‬ ‫‪173‬‬ ‫‪358‬‬ ‫‪312‬‬ ‫‪- 69‬‬ ‫حصٌلة أُْبه‪٣‬غ أُْزوًخ‬
‫ٗز‪٤‬غخ ٕوف اُؼٔالد األع٘ج‪٤‬خ فٌما ٌخص القروض‬
‫‪- 104‬‬ ‫‪205‬‬ ‫‪329‬‬ ‫‪706‬‬ ‫‪19‬‬
‫والدٌون‬
‫‪-1‬‬ ‫‪37‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪- 22‬‬ ‫‪- 55‬‬ ‫ػبئلاد ‪ٝ‬رٌبُ‪٤‬ق أفو‪ ٟ‬ؿ‪٤‬و ٓزٌوهح‬
‫‪5 916‬‬ ‫‪8 634‬‬ ‫‪17 659‬‬ ‫‪11 402‬‬ ‫‪9 845‬‬ ‫األرباح قبل خصم قٌمة الفوائد والضرائب واالستهالكات‬
‫هامش األرباح قبل خصم قٌمة الفوائد والضرائب‬
‫‪27%‬‬ ‫‪36%‬‬ ‫‪37%‬‬ ‫‪28%‬‬ ‫‪25%‬‬
‫واالستهالكات‬
‫‪- 2 047‬‬ ‫‪- 1 446‬‬ ‫‪- 3 840‬‬ ‫‪- 2 304‬‬ ‫‪- 1 394‬‬ ‫االستهالك وخسائر القٌمة‬
‫‪3 869‬‬ ‫‪7 188‬‬ ‫‪13 820‬‬ ‫‪9 099‬‬ ‫‪8 451‬‬ ‫ٗز‪٤‬غخ اُؼِٔ‪٤‬بد المتكررة‬
‫‪76‬‬ ‫‪- 214‬‬ ‫‪145‬‬ ‫‪- 167‬‬ ‫‪418‬‬ ‫نفقات ومصارٌف رْـ‪٤ِ٤‬خ أخرى غٌر ٓزٌوهح‬
‫‪3 946‬‬ ‫‪6 975‬‬ ‫‪13 965‬‬ ‫‪8 932‬‬ ‫‪8 869‬‬ ‫ٗز‪٤‬غخ اُؼِٔ‪٤‬بد‬
‫‪18%‬‬ ‫‪29%‬‬ ‫‪29%‬‬ ‫‪22%‬‬ ‫‪23%‬‬ ‫الهامش اُؼِٔ‪٤‬بر‪٢‬‬
‫‪- 481‬‬ ‫‪- 384‬‬ ‫‪- 591‬‬ ‫‪- 425‬‬ ‫‪- 479‬‬ ‫رٌِلخ اُل‪ ٖ٣‬اإلعٔبُ‪٢‬‬
‫‪468‬‬ ‫‪243‬‬ ‫‪228‬‬ ‫‪311‬‬ ‫‪756‬‬ ‫اإل‪٣‬واكاد أُبُ‪٤‬خ ٖٓ االٍزضٔبهاد اُ٘ول‪٣‬خ‬
‫‪- 13‬‬ ‫‪- 141‬‬ ‫‪- 363‬‬ ‫‪- 114‬‬ ‫‪277‬‬ ‫ركهفخ انذ‪ ٍٚ‬انظبف‪ٙ‬‬
‫ٗز‪٤‬غخ ٕوف اُؼٔالد األع٘ج‪٤‬خ فٌما ٌخص األْٗطخ‬
‫‪493‬‬ ‫‪- 1 584‬‬ ‫‪- 2 188‬‬ ‫‪- 2 262‬‬ ‫‪49‬‬
‫اُزٔ‪٤ِ٣ٞ‬خ‬
‫‪12‬‬ ‫‪-3‬‬ ‫‪- 986‬‬ ‫‪- 330‬‬ ‫‪52‬‬ ‫اإل‪٣‬واكاد ‪ٝ‬أُٖو‪ٝ‬كبد أُبُ‪٤‬خ األفو‪ٟ‬‬
‫‪492‬‬ ‫‪- 1 728‬‬ ‫‪- 3 537‬‬ ‫‪- 2 707‬‬ ‫‪378‬‬ ‫اُ٘ز‪٤‬غخ أُبُ‪٤‬خ‬
‫‪4 438‬‬ ‫‪5 246‬‬ ‫‪10 428‬‬ ‫‪6 225‬‬ ‫‪9 246‬‬ ‫اُ٘ز‪٤‬غخ هجَ اُ‪ٚ‬وائت‬
‫‪20%‬‬ ‫‪22%‬‬ ‫‪22%‬‬ ‫‪15%‬‬ ‫‪24%‬‬ ‫الهامش هجَ اُ‪ٚ‬وائت‬
‫‪- 1 370‬‬ ‫‪- 1 249‬‬ ‫‪- 2 418‬‬ ‫‪- 1 152‬‬ ‫‪- 2 159‬‬ ‫اُ‪ٚ‬وائت‬
‫‪3 068‬‬ ‫‪3 997‬‬ ‫‪8 010‬‬ ‫‪5 073‬‬ ‫‪7 087‬‬ ‫انُز‪ٛ‬دخ انظبف‪ٛ‬خ‬
‫‪14%‬‬ ‫‪17%‬‬ ‫‪17%‬‬ ‫‪12%‬‬ ‫‪18%‬‬ ‫طبف‪ْ ٙ‬بيش انشثح‬
‫‪3 069‬‬ ‫‪3 997‬‬ ‫‪8 011‬‬ ‫‪5 077‬‬ ‫‪7 087‬‬ ‫النتٌجة الصافٌة) حصة المجموعة(‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-4‬‬ ‫‪-‬‬ ‫الناتجة الصافٌة‪ ،‬حصة فوائد األقلٌة‬
‫‪37,36‬‬ ‫‪48,66‬‬ ‫‪97,52‬‬ ‫‪61,81‬‬ ‫‪86,28‬‬ ‫اإليرادات األعبع‪ٛ‬خ نهغٓى انٕاحذ ٔانًخفغ ثبنذسْى‬
‫أُٖله‪OCP SA :‬‬

‫‪43‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫اندضء ‪ :4‬انًخبؽش‬
‫‪ . I‬انًخبؽش انًشرجطخ ثظُبػخ انفٕعفبؽ ٔاألعًذح‬

‫‪ 1.I‬رُذسج أَشطخ انًدًغ ػًٍ لطبع طُبػ‪ ٙ‬دٔس٘‬

‫‪ْٜ٣‬ل اَُ‪ٞ‬م اُؼبُٔ‪ ٢‬إلٗزبط األٍٔلح ‪ٝ‬ؿ‪٤‬و‪ٛ‬ب ٖٓ أُ‪ٞ‬اك أُْزوخ ٖٓ اُل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬افزالالد ك‪ٝ‬ه‪٣‬خ ث‪ ٖ٤‬اُؼوٗ ‪ٝ‬اُطِت‪ .‬كقالٍ كزواد‬
‫اهرلبع اُطِت ‪ٝ‬ر‪ٚ‬قْ األٍؼبه‪ ،‬رِغأ األ‪ٛ‬واف اُلبػِخ ك‪ٛ ٢‬نا اُوطبع ئُ‪ ٠‬االٍزضٔبه ك‪ ٢‬ئْٗبء ٓواكن عل‪٣‬لح‪َٓ ،‬ب‪ ٖ٤ٔٛ‬ثنُي ك‪٢‬‬
‫ٓ‪ٚ‬بػلخ اإلٗزبط‪٣ٝ .‬زورت ػٖ رغب‪ٝ‬ى اُؼوٗ ُِطِت اٗقلبٗ ك‪ ٢‬األٍؼبه ٓٔب ‪٣‬إك‪ ١‬ئُ‪ ٠‬رو‪٤٤‬ل االٍزضٔبه ‪ٝ‬ثلا‪٣‬خ ك‪ٝ‬هح عل‪٣‬لح‪.‬‬

‫‪ 2.I‬رمهت ف‪ ٙ‬ؽهت األعًذح َظشا نؼٕايم يبكشٔ الزظبد‪ٚ‬خ‬

‫‪َ٣‬غَ أُغٔغ اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬ؽ‪ٞٚ‬ها ه‪٣ٞ‬ب ػِ‪ ٠‬أَُز‪ ٟٞ‬اُؼبُٔ‪َ٣ٝ ٢‬ؼ‪ ٠‬ئُ‪ ٠‬رؾو‪٤‬ن اُز‪ٞ‬اىٕ ك‪ٔ٤‬ب ‪٣‬قٔ اٗقلبٗ أُج‪٤‬ؼبد ك‪٢‬‬
‫أُ٘ب‪ٛ‬ن اُز‪ ٢‬رٔو ٖٓ ظو‪ٝ‬ف اهزٖبك‪٣‬خ ٕؼجخ‪ٝ ،‬مُي ٖٓ فالٍ ى‪٣‬بكح أُج‪٤‬ؼبد ك‪ ٢‬أُ٘ب‪ٛ‬ن األفو‪ ٟ‬اُز‪ ٢‬رْ‪ٜ‬ل ‪ٙٝ‬ؼ‪٤‬خ اهزٖبك‪٣‬خ أًضو‬
‫اٍزوواه‪ٓ .‬ؼبكُخ اُز‪ٞ‬اىٕ ٕؼجخ أُ٘بٍ ئٕ ُْ رٌٖ َٓزؾ‪ِ٤‬خ‪ ،‬ال ٍ‪ٔ٤‬ب ك‪ ٢‬ظَ ارَبع ههؼخ االٌٗٔبُ االهزٖبك‪.١‬‬

‫‪ 3.I‬االسرجبؽ انٕث‪ٛ‬ك ألَشطخ انًدًغ ثبنمطبع انضساػ‪ٙ‬‬

‫رورٌي عَ أْٗطخ أُغٔغ ػِ‪ ٠‬اُوطبع اُيهاػ‪ٝ ٢‬رزأصو ئُ‪ ٠‬ؽل ًج‪٤‬و ثبُؼ‪ٞ‬آَ اُز‪ ٢‬رَ‪٤‬طو ػِ‪ ٠‬اُوطبع اُيهاػ‪ ٢‬ثٌَْ ػبّ‪ ،‬ثٔب ك‪٢‬‬
‫مُي أٍؼبه أُ٘زغبد اُيهاػ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُظو‪ٝ‬ف أُ٘بف‪٤‬خ اَُ‪٤‬ئخ ‪ٝ‬اُزوِجبد أُ‪٤ٍٔٞ‬خ‪.‬‬
‫‪ ٖٓٝ‬أ‪ ْٛ‬اُؼ‪ٞ‬آَ اُز‪ ٌٖٔ٣ ٢‬إٔ ‪ُٜ ٌٕٞ٣‬ب رأص‪٤‬و ػِ‪ْٗ ٠‬ب‪ ٛ‬أُغٔغ‪ٗ ،‬نًو ٓب ‪:٢ِ٣‬‬
‫‪ ‬اٗقلبٗ أٍؼبه أُ٘زغبد اُيهاػ‪٤‬خ ‪٣‬إك‪ ١‬ئُ‪ ٠‬رواعغ اإلٗزبط اُيهاػ‪ٔٓ ٢‬ب ‪٣‬إصو ٍِجب ػِ‪ ٠‬ه‪ٔ٤‬خ اُطِت ػِ‪ ٠‬األٍٔلح‬
‫‪ٝ‬اٗقلبٗ أٍؼبه ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬األف‪٤‬وح؛‬
‫‪ ‬اُِغ‪ٞ‬ء ئُ‪ ٠‬اٍزقلاّ أُ‪ٞ‬اك اُجل‪ِ٣‬خ ُزؾَ‪ ٖ٤‬اإلٗزبع‪٤‬خ اُيهاػ‪٤‬خ (ٓضَ اٌُبئ٘بد أُؼلُخ ‪ٝ‬هاص‪٤‬ب ػِ‪ٍ ٠‬ج‪ َ٤‬أُضبٍ) ‪٣‬ؾزْ اُقل٘‬
‫ٖٓ ًٔ‪٤‬خ األٍٔلح أَُزؼِٔخ؛‬
‫‪ ‬روِجبد أؽ‪ٞ‬اٍ اُطوٌ ‪ٝ‬رـ‪٤‬و أُ٘بؿ ك‪ ٢‬ثؼ٘ أُ٘ب‪ٛ‬ن هل ‪٣‬إك‪٣‬بٕ ئُ‪ ٠‬رواعغ اُطِت ػِ‪ ٠‬األٍٔلح؛‬
‫‪ ‬كزوح اٍزقلاّ األٍٔلح رقزِق ؽَت افزالف أُ٘طوخ‪ٝ ،‬اإلهجبٍ ػِ‪ِٛ ٠‬ج‪ٜ‬ب ‪٣‬زـ‪٤‬و ثٌَْ ِٓؾ‪ٞ‬ظ ٖٓ كَٖ ئُ‪ ٠‬آفو‪ٝ .‬ثبُزبُ‪٢‬‬
‫كإ ٍِ‪ٞ‬ى أُياهػ‪ٝ ٖ٤‬أُ‪ٞ‬ىػ‪ ٖ٤‬ك‪ٔ٤‬ب ‪٣‬قٔ اإلهجبٍ ػِ‪ّ ٠‬واء األٍٔلح إٔجؾذ رزج٘‪ٛ ٠‬بثؼب ٓ‪٤ٍٔٞ‬ب‪.‬‬

‫‪ 4.I‬انًدًغ ‪ٚ‬خؼغ نهغ‪ٛ‬بعبد انحكٕي‪ٛ‬خ‬

‫‪٣‬ق‪ٚ‬غ أُغٔغ َُِ‪٤‬بٍبد اُؾٌ‪٤ٓٞ‬خ اُز‪ ٢‬رلوٗ ٍ‪ٞ‬اء ٖٓ هجَ أُـوة أ‪ ٖٓ ٝ‬هجَ اُل‪ ٍٝ‬اُز‪ٖ٣ ٢‬له ئُ‪ٜ٤‬ب أ‪ٛ ٖٓ ٝ‬وف اُل‪ ٍٝ‬اُز‪ ٢‬رٔل‪ٙ‬‬
‫ثبُٔ‪ٞ‬اك األ‪٤ُٝ‬خ‪ ،‬ثٔب ك‪ ٢‬مُي‪:‬‬
‫‪ ‬اُ‪ٚ‬وائت ػِ‪ ٠‬اُ‪ٞ‬اهكاد ‪ٝ‬اُٖبكهاد ٖٓ األٍٔلح ‪ٝ‬ؽٖٔ االٍز‪٤‬واك أ‪ ٝ‬اُزٖل‪٣‬و ٖٓ اُل‪ٍٞ‬لب‪ٛ‬؛‬
‫‪ ‬رقٖ‪ ٔ٤‬اُلػْ ُِٔياهػ‪ٖ٤‬؛‬
‫‪ ‬اَُ‪٤‬بٍبد اُج‪٤‬ئ‪٤‬خ اُز‪ ٢‬رقٔ أُؼبكٕ اُضو‪ِ٤‬خ؛‬
‫‪ ‬اُؾ‪ٞ‬اعي اُزغبه‪٣‬خ ٓضَ هٍ‪ٌٓ ّٞ‬بكؾخ اإلؿوام ‪ٝ‬اُؾٖٔ‪.‬‬

‫‪ 5.I‬انًخبؽش انًشرجطخ ثحذح انزُبفغ‪ٛ‬خ‬

‫‪ٞ٣‬اع‪ ٚ‬أُغٔغ ٓ٘بكَخ ّل‪٣‬لح ٖٓ أُ٘زغ‪ ٖ٤‬األعبٗت‪ .‬اُل‪ٍٞ‬لب‪ٝ ٛ‬اُؾبٓ٘ اُل‪ٍٞ‬ل‪ٞ‬ه‪ٝ ١‬األٍٔلح اُل‪ٍٞ‬لب‪٤ٛ‬خ ‪٣‬زْ رلا‪ُٜٝ‬ب ك‪ ٢‬األٍ‪ٞ‬ام‬

‫‪44‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫اُل‪٤ُٝ‬خ‪٣ .‬ورٌي اُيث٘بء ك‪ ٢‬ارقبم هواهار‪ ْٜ‬اُْوائ‪٤‬خ ػِ‪ٍ ٠‬ؼو اُزَِ‪ٝ ْ٤‬فلٓخ اُؼٔالء ‪ٝ‬ع‪ٞ‬كح أُ٘زظ ‪ًٝ‬نا ‪ٝ‬هذ اُزَ‪٣ٞ‬ن‪.‬‬

‫‪ٝ‬رز٘بكٌ أُغٔ‪ٞ‬ػخ ٓغ صِخ ٖٓ أُ٘زغ‪ ٖ٤‬األعبٗت‪ ،‬ثٔب ك‪ ْٜ٤‬ثؼ٘ أُياهػ‪ ٖ٤‬اُن‪َ٣ ٖ٣‬زل‪٤‬ل‪ ٖٓ ٕٝ‬اُلػْ اُؾٌ‪٤ًٌ ٢ٓٞ‬بٗبد ػٔ‪٤ٓٞ‬خ أ‪ٝ‬‬
‫ٓلػ‪ٓٞ‬خ ٖٓ اُؾٌ‪ٓٞ‬بد‪ٝ .‬هل ‪ُ ٌٕٞ٣‬جؼ٘ ٓ٘بكَ‪ ٢‬أُغٔغ اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ٓ ٛ‬يا‪٣‬ب ر٘بكَ‪٤‬خ ر‪ٚ‬ب‪ ٢ٛ‬أ‪ ٝ‬رل‪ٞ‬م أُيا‪٣‬ب اُز‪٣ ٢‬زٔزغ ث‪ٜ‬ب‬
‫أُغٔغ‬

‫‪ٝ‬رَْٔ ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬أُيا‪٣‬ب اَُ‪٤‬طوح ػِ‪ ٠‬ثؼ٘ أُ‪ٞ‬اك اُقبّ أ‪ ٝ‬اُؾٖ‪ ٍٞ‬ػِ‪ ٠‬أُ‪ٞ‬اك اُقبّ ثزٌِلخ ٓ٘قل‪ٚ‬خ‪ًٝ ،‬نا اُؾٖ‪ ٍٞ‬ػِ‪ ٠‬اُزٔ‪ َ٣ٞ‬ثزٌِلخ‬
‫ٓ٘قل‪ٚ‬خ‪ٝ ،‬اُووة اُغـواك‪ ٖٓ ٢‬أُ‪ٞ‬هك‪ ٖ٣‬أ‪ ٝ‬اُؼٔالء اُوئ‪ ٖ٤َ٤‬أ‪ٝ ٝ‬ع‪ٞ‬ك ػالهبد رغبه‪٣‬خ ‪ِ٣ٞٛ‬خ األٓل ٓغ أ‪ ْٛ‬اُلبػِ‪ ٖ٤‬ك‪ ٢‬اَُ‪ٞ‬م‬
‫اُل‪.٢ُٝ‬‬

‫‪ . II‬انًخبؽش انًزؼهمخ ثأَشطخ انًدًغ‬

‫‪ 1.II‬ثشَبيح االعزثًبس‬

‫‪ْ٣‬بهى أُغٔغ ك‪ ٢‬ثوٗبٓظ اٍزضٔبه‪٣ ْٜٓ ١‬زطِت ٓغ‪ٜٞ‬ك ٓبُ‪ً ٢‬ج‪٤‬و‪ٝ .‬ك‪ٗ ٢‬طبم ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬أُْبه‪٣‬غ‪٣ ،‬زؼوٗ أُغٔغ ُؼلح ٓقب‪ٛ‬و ٖٓ ّأٗ‪ٜ‬ب‬
‫اُزأص‪٤‬و ٍِجب ػِ‪ ٠‬ر٘ل‪٤‬ن ‪ٛ‬نا اُجوٗبٓظ ك‪ ٢‬ظَ أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُ‪ٞ‬هذ أُؾلك‪ٍِ ٖ٣‬لب‪ٝ ،‬ثبُزبُ‪ ٢‬االٗؼٌبً ٍِجب ػِ‪ ٠‬اُلؼبُ‪٤‬خ ‪ٝ‬فل٘ اُزٌبُ‪٤‬ق‬
‫أُز‪ٞ‬هؼخ ُجوٗبٓظ االٍزضٔبه‪.‬‬
‫‪٣ٝ‬زْ ر‪ٞ‬ك‪٤‬و عيء ٖٓ اُزٔ‪ َ٣ٞ‬أُقٖٔ ُزـط‪٤‬خ اُجوٗبٓظ ٖٓ اُزلكوبد اُ٘ول‪٣‬خ أُؾِٖخ ػجو أْٗطخ أُغٔغ‪ ،‬ئ‪ٙ‬بكخ ئُ‪ ٠‬االٍزؼبٗخ‬
‫ثجؼ٘ اُزٔ‪٣ٞ‬الد اُقبهع‪٤‬خ‪ٝ .‬هل رزأصو أْٗطخ أُغٔغ ‪ٙٝٝ‬ؼ‪٤‬ز‪ ٚ‬أُبُ‪٤‬خ ػ٘ل ػغي‪ ٙ‬ػٖ ر‪ٞ‬ك‪٤‬و األٓ‪ٞ‬اٍ اُالىٓخ ُِْٔبه‪٣‬غ ك‪ ٢‬ا‪ٛ‬به رٌِلخ‬
‫ٓوج‪ُٞ‬خ‪.‬‬

‫‪ 2.II‬انًخبؽش انًشرجطخ ثبنًشبس‪ٚ‬غ انًشزشكخ‬

‫‪٣‬ؾون أُغٔغ ثؼ‪ٚ‬ب ٖٓ أههبّ ٓؼبٓالر‪ ٚ‬ك‪ ٢‬اإلٗزبط ك‪ ٢‬ئ‪ٛ‬به ّواًبد اُز‪ ٢‬رزْ ػِ‪ّ ٌَّ ٠‬وًبد ٓؾبٕخ ك‪ٜ٤‬ب أؽ‪٤‬بٗب ؽو‪ٞ‬م ىث٘بء‪.‬‬

‫‪ْ٣ٝ‬بهى أُغٔغ اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ٍٞ ، ٛ‬اء ثطو‪٣‬وخ ٓجبّوح أ‪ ٝ‬ػجو كو‪ٝ‬ػ‪ ،ٚ‬ك‪ ٢‬ػلح ّوًبد ٓؾبٕخ ‪٣‬ورٌي ئٗزبع‪ٜ‬ب أٍبٍب ػِ‪ ٠‬ؽبٓ٘‬
‫اُل‪ٍٞ‬ل‪ٞ‬ه‪ٝ ١‬ؽبٓ٘ اُل‪ٍٞ‬ل‪ٞ‬ه‪ ١‬اُقبُٔ‪ ،‬ؽ‪٤‬ش ‪٣‬ؾ‪ٞ‬ى ػِ‪ ٠‬األًضو ‪ ٖٓ ٪50‬اُؾٖٔ ك‪ٛ ٢‬ن‪ ٙ‬اُْوًبد‪ٝ .‬ثبُوؿْ ٖٓ أٌُبٗخ اُز‪٢‬‬
‫‪٣‬ؾظ‪ ٠‬ث‪ٜ‬ب أُغٔغ ‪ ،‬ئال أٗ‪ ٚ‬ال ‪٣‬زؾٌْ ك‪ ٢‬ػِٔ‪٤‬بد ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬اُْوًبد أ‪ ٝ‬ك‪ ٢‬إٔ‪ُٜٞ‬ب ‪ٝ‬ال ‪ ٌٚ٘ٔ٣‬ارقبم اُوواهاد اُ‪ٜ‬بٓخ ك‪ٜ٤‬ب ثٌَْ كوك‪ .١‬ئٕ‬
‫ػلّ آزالى األؿِج‪٤‬خ ك‪ ٢‬أَُب‪ٔٛ‬بد هل ‪٣‬ؾل ٖٓ هلهح أُغٔغ ػِ‪ ٠‬ارقبك اعواءاد ‪ٝ‬هل ‪َ٣‬جت ػ‪ٞ‬ائوب رورج‪ ٜ‬ث‪ٚ‬ؼق اُلؼبُ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُزأف‪٤‬و ك‪٢‬‬
‫ر٘ل‪٤‬ن اُؼِٔ‪٤‬بد أ‪ ٝ‬اإلٗزبط‪ٔٓ ،‬ب ‪٣‬إصو ٍِجب ػِ‪ ٠‬األػٔبٍ اُزغبه‪٣‬خ ‪ٝ‬ػِ‪ ٠‬اُ٘زبئظ ‪ٝ‬اُ‪ٙٞ‬ؼ‪٤‬خ أُبُ‪٤‬خ ُِٔغٔ‪ٞ‬ػخ‪.‬‬

‫‪ 3.II‬انُمم ٔانًٕاطالد‬

‫رإصو رٌِلخ اُ٘وَ ػِ‪ ٠‬اُزٌِلخ اإلعٔبُ‪٤‬خ ُِٔ٘زظ‪ٛ ٖٓٝ .‬نا أُ٘طِن‪ ،‬كإ أ‪ ١‬اهرلبع ك‪ ٢‬رٌبُ‪٤‬ق اُ٘وَ هل ‪٣‬إك‪ ١‬ئُ‪ ٠‬فل٘ ؽغْ أُج‪٤‬ؼبد‪.‬‬
‫‪ٝ‬ك‪ٓ ٢‬ضَ ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬اُؾبالد‪ ،‬هل ‪ٚ٣‬طو أُغٔغ ئُ‪ ٠‬روِ‪ٛ ٔ٤‬بِٓ اُوثؼ ؽز‪٣ ٠‬جو‪ ٠‬اَُؼو اإلعٔبُ‪ُِ٘ٔ ٢‬ز‪ٞ‬ط ر٘بكَ‪٤‬ب‪.‬‬
‫‪٣ٝ‬زْ ّؾٖ ٓؼظْ ٕبكهاد أُغٔغ ػٖ ‪ٛ‬و‪٣‬ن اُجؾو ػجو ٓ‪ٞ‬اٗئ اُلاه اُج‪ٚ٤‬بء ‪ٝ‬اُغوف األٕلو ‪ٝ‬آٍل‪ٝ ٢‬هٕ‪٤‬ق اُؼ‪ٝ .ٕٞ٤‬ك‪ ٢‬ؽبُخ‬
‫ٍ‪ٞ‬ء األؽ‪ٞ‬اٍ اُغ‪٣ٞ‬خ‪ ،‬هل رْ‪ٜ‬ل ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬أُواكن ثؼ٘ اال‪ٙ‬طواثبد ٓٔب ‪٣‬غؼَ رٖل‪٣‬و ٓ٘زغبد أُغٔغ أ‪ ٝ‬اٍز‪٤‬واك ٓ‪ٞ‬اك‪ٛ‬ب األ‪٤ُٝ‬خ أٓوا‬
‫ٕؼجب أ‪َٓ ٝ‬زؾ‪٤‬ال‪.‬‬

‫‪ 4.II‬اسرفبع ركبن‪ٛ‬ف اإلَزبج ‪ٚ‬ؤثش عهجب ػهٗ َشبؽ انًدًغ‬

‫أُغٔغ ‪٣‬و‪ ّٞ‬ثْواء ٓبكر‪ ٢‬األٓ‪٤ٗٞ‬ب ‪ٝ‬اٌُجو‪٣‬ذ ثـ‪٤‬خ ئٗزبط ْٓزوبد اُل‪ٍٞ‬لب‪ ٖٓٝ .ٛ‬أُؼِ‪ ّٞ‬إٔ أٍؼبه ‪ٛ‬بر‪ ٖ٤‬أُبكر‪ ٖ٤‬رؼوف رـ‪٤‬وا‬
‫َٓزٔوا ‪ٛٝ‬نا ٖٓ ّأٗ‪ ٚ‬اُزأص‪٤‬و ٍِجب ػِ‪ٓ ٠‬وك‪ٝ‬ك‪٣‬خ أُغٔغ‪ ،‬فبٕخ ئٕ ُْ ‪َ٣‬زطغ ‪ٛ‬نا األف‪٤‬و اُزٖل‪ُٜ ١‬ن‪ ٙ‬اُي‪٣‬بكح ثزؾٌٔ‪ ٚ‬ك‪ٍ ٢‬ؼو اُج‪٤‬غ‪.‬‬
‫ك‪ ٢‬ئ‪ٛ‬به افو‪ ،‬كإ أ‪ ١‬اٗوطبع أ‪ ٝ‬فَِ ػِ‪َٓ ٠‬ز‪ ٟٞ‬ري‪ٝ‬ك أُغٔغ ثبُٔ‪ٞ‬اك األ‪٤ُٝ‬خ ٗظوا ُز‪ٞ‬هق ْٗب‪ ٛ‬اُغ‪ٜ‬خ أُ‪ٞ‬هكح ػِ‪ٍ ٠‬ج‪ َ٤‬أُضبٍ أ‪ٝ‬‬

‫‪45‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫ػ٘ل ‪ٝ‬ه‪ٞ‬ع ٌَْٓ ك‪ ٢‬اُزلب‪ ٗٝ‬ػِ‪ ٠‬اُؼول‪ ُٚ ٌٕٞ٣ ،‬رأص‪٤‬و ٍِج‪ ٢‬ػِ‪ ٠‬أْٗطخ ‪ٝ‬ئ‪٣‬واكاد أُغٔغ‪.‬‬

‫‪ 5.II‬انًخبؽش انزشغ‪ٛ‬ه‪ٛ‬خ انًشرجطخ ثبنظُبػخ‬

‫‪٣‬زؼوٗ أُغٔغ ُؼلح ٓقب‪ٛ‬و ٓزؼِوخ ثبألُـبّ‪ٝ .‬رَْٔ ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬أُقب‪ٛ‬و ػِٔ‪٤‬بد اُزلغ‪٤‬و ‪ٝ‬اُؾ‪ٞ‬اكس أُزؼِوخ ثأْٗطخ اُج٘بء ‪ٝ‬اٗ‪٤ٜ‬به أُ٘بعْ‪.‬‬
‫‪٣ٝ‬قِق ‪ٝ‬ه‪ٞ‬ع ٓضَ ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬أُقب‪ٛ‬و ‪ٝ‬هؼب ٍِج‪٤‬ب ػِ‪ ٠‬رٌبُ‪٤‬ق اإلٗزبط‪ًٔ ،‬ب أٗ‪ٜ‬ب رزَجت ك‪ ٢‬أ‪ٙ‬واه ثْو‪٣‬خ ‪ٓٝ‬بك‪٣‬خ عَ‪ٔ٤‬خ‪.‬‬
‫ػال‪ٝ‬ح ػِ‪ ٠‬مُي‪ ،‬رؾزْ أْٗطخ أُغٔغ اٍزقلاّ ‪ٝ‬رقي‪ٞٓ ٖ٣‬اك ً‪٤ٔ٤‬بئ‪٤‬خ ‪ٞٓٝ‬اك فطوح ٖٓ ّأٗ‪ٜ‬ب إٔ رَجت أ‪ٙ‬واه ثبُـخ ػِ‪ ٠‬اُج‪٤‬ئخ ك‪٢‬‬
‫ؽبٍ رَوث‪ٜ‬ب أ‪ ٝ‬اٗلغبه‪ٛ‬ب‪.‬‬

‫‪ 6.II‬يخبؽش انكٕاسس انطج‪ٛ‬ؼ‪ٛ‬خ‬

‫ئٕ ٓواكن أُغٔغ ٖٓ ّأٗ‪ٜ‬ب إٔ رٌ‪ ٕٞ‬ػو‪ٙ‬خ ُِزِق ثَجت األؽلاس ؿ‪٤‬و أُز‪ٞ‬هؼخ‪ ،‬ثٔب ك‪ ٢‬مُي اٌُ‪ٞ‬اهس اُطج‪٤‬ؼ‪٤‬خ ٓضَ اُل‪ٚ٤‬بٗبد أ‪ٝ‬‬
‫اُؾوائن اُز‪ ٢‬ر٘غْ ػ٘‪ٜ‬ب أ‪ٙ‬واه ك‪ ٢‬أُٔزٌِبد ‪ٝ‬كولإ أ‪ٝ ٝ‬كبح األّقبٓ‪.‬‬

‫‪ 7.II‬انًخبؽش انًزؼهمخ ثظشف انؼًالد‬

‫ئٕ رؼوٗ أُغٔغ ُٔقب‪ٛ‬و ٕوف اُؼٔالد األع٘ج‪٤‬خ ‪٘٣‬جضن أٍبٍب ٖٓ ً‪ٓ ٕٞ‬ؼظْ ئ‪٣‬واكار‪ ٚ‬رزٌَْ ٖٓ فالٍ ٓج‪٤‬ؼبر‪ ٚ‬ثبُل‪ٝ‬اله األٓو‪.٢ٌ٣‬‬
‫ئ‪ٙ‬بكخ ئُ‪ ٠‬إٔ أُغٔ‪ٞ‬ػخ رؼول ٕلوبد ْٓزو‪٣‬بر‪ٜ‬ب ٖٓ أُ‪ٞ‬اك اُقبّ (اٌُجو‪٣‬ذ ‪ٝ‬األٓ‪٤ٗٞ‬ب) ‪ٝ‬فلٓبد اُْؾٖ ‪ٝ‬عيء ٖٓ ْٓزو‪٣‬بر‪ٜ‬ب اُٖ٘بػ‪٤‬خ‬
‫ثبُل‪ٝ‬اله األٓو‪ٝ .٢ٌ٣‬ثبُزبُ‪ ٢‬كإ ٍؼو ٕوف اُل‪ٝ‬اله األٓو‪/٢ٌ٣‬اُله‪ ْٛ‬أُـوث‪ ،٢‬فبٕخ ػ٘ل ‪ٙ‬ؼق ه‪ٔ٤‬خ اُل‪ٝ‬اله ٓوبثَ اُله‪٣ ،ْٛ‬إصو‬
‫ٍِجب ػِ‪ ٠‬ئ‪٣‬واكاد أُغٔ‪ٞ‬ػخ‪ .‬ئ‪ٙ‬بكخ ئُ‪ ٠‬إٔ اهرلبع ه‪ٔ٤‬خ اُل‪ٝ‬اله ٖٓ ّأٗ‪ ٚ‬إٔ ‪٣‬إك‪ ١‬ئُ‪ ٠‬اهرلبع ٖٓبه‪٣‬ق اُل‪ٞ‬ائل ػِ‪ ٠‬اُل‪ ٕٞ٣‬أَُؼوح‬
‫ثبُل‪ٝ‬اله األٓو‪.٢ٌ٣‬‬
‫ًٔب إٔ أُغٔ‪ٞ‬ػخ رزأصو ٍِجب ‪ٝ‬ثٌَْ ؿ‪٤‬و ٓجبّو ثَؼو اُٖوف اُن‪٣ ١‬ؼزوٗ ُ‪ ٚ‬ػٔالئ‪ .ٚ‬كؼ٘ل اهرلبع ه‪ٔ٤‬خ اُل‪ٝ‬اله األٓو‪ٓ ٢ٌ٣‬وبثَ‬
‫ػِٔخ اُؼٔ‪ ،َ٤‬ر٘قل٘ اُو‪ٔ٤‬خ اُْوائ‪٤‬خ ُ‪ٜ‬نا األف‪٤‬و ‪ٝ‬ثبُزبُ‪ ٢‬رزأصو ٓج‪٤‬ؼبد أُغٔ‪ٞ‬ػخ‪.‬‬

‫‪ 8.II‬انًخبؽش انًزؼهمخ ثًؼذالد انفبئذح‬

‫رورج‪ٓ ٜ‬ؼلالد اُلبئلح ثؼلح ػ‪ٞ‬آَ رقوط ػٖ ٗطبم ٍ‪٤‬طوح أُغٔغ‪ٓ ،‬ضَ اَُ‪٤‬بٍبد اُ٘ول‪٣‬خ ُِج٘‪ٞ‬ى أُوًي‪٣‬خ‪ٝ ،‬اُظو‪ٝ‬ف االهزٖبك‪٣‬خ‪،‬‬
‫‪ٝ‬اُؼ‪ٞ‬آَ اُؼبٓخ ‪ٝ‬اَُ‪٤‬بٍ‪٤‬خ‪.‬‬
‫ئم ‪٣‬إك‪ ١‬االهرلبع ك‪ٓ ٢‬ؼلالد اُلبئلح ئُ‪ ٠‬اهرلبع هٍ‪ ّٞ‬اُل‪ٞ‬ائل أَُزؾوخ ػِ‪ ٠‬أُغٔغ‪ ،‬فبٕخ ٓ٘‪ٜ‬ب أُورجطخ ثبُل‪ ٕٞ٣‬اُز‪ ُْ ٢‬رَزؾن‬
‫ثؼل‪.‬‬

‫‪ 9.II‬انًخبؽش انًزؼهمخ ثبنزًٕ‪ٚ‬م أٔ إػبدح انزًٕ‪ٚ‬م‬

‫هل ال ‪ ٌٕٞ٣‬أُغٔغ اُْو‪٣‬ق ُِل‪ٍٞ‬لب‪ ٛ‬هبكها ػِ‪ ٠‬اُؾٖ‪ ٍٞ‬ػِ‪ ٠‬اُزٔ‪ َ٣ٞ‬أ‪ ٝ‬ئػبكح اُزٔ‪ُ َ٣ٞ‬زـط‪٤‬خ هو‪ ٚٙٝ‬اُؾبُ‪٤‬خ أ‪ ٝ‬ػِ‪ ٠‬األهَ‬
‫اُؾٖ‪ ٍٞ‬ػِ‪ّ ٠‬و‪ ٛٝ‬رغبه‪٣‬خ ٓوج‪ُٞ‬خ‪.‬‬
‫ثِؾ ئعٔبُ‪ ٢‬اُوو‪ٝ ٗٝ‬اُل‪ ٕٞ٣‬أُبُ‪٤‬خ ُِٔغٔ‪ٞ‬ػخ ك‪ 31 ٢‬كع٘جو ‪٤ِٓ 51.6 ،2015‬به كه‪ٝ .ْٛ‬ك‪ ٢‬ؽبُخ ٓب ًبٗذ اُزلكوبد اُ٘ول‪٣‬خ‬
‫ُِٔغٔ‪ٞ‬ػخ ؿ‪٤‬و ًبك‪٤‬خ َُلاك اُوو‪ٝ ٗٝ‬اُل‪٤ٍ ،ٕٞ٣‬زؼ‪ ٖ٤‬ػِ‪ٜ٤‬ب اُزلب‪ ٗٝ‬ػِ‪ ٠‬اُوو‪ ٗٝ‬أ‪ ٝ‬اُجؾش ػٖ رٔ‪ َ٣ٞ‬ثل‪ ٖٓ َ٣‬أٍ‪ٞ‬ام هأً أُبٍ‪.‬‬

‫‪ٝ‬رورج‪ ٜ‬هلهح أُغٔغ ك‪ ٢‬اُؾٖ‪ ٍٞ‬ػِ‪ ٠‬رٔ‪ َ٣ٞ‬ثل‪ َ٣‬أ‪ ٝ‬ئػبكح اُزلب‪ ٗٝ‬ػِ‪ ٠‬هو‪ ٚٙٝ‬أ‪ ٝ‬اُؾٖ‪ ٍٞ‬ػِ‪ّ ٠‬و‪ ٛٝ‬رغبه‪٣‬خ ٓوج‪ُٞ‬خ ػِ‪ ٠‬ػلح‬
‫ػ‪ٞ‬آَ أ‪ٜٔٛ‬ب اُؾبُخ اُؼبٓخ ألٍ‪ٞ‬ام هؤ‪ ًٝ‬األٓ‪ٞ‬اٍ أُؾِ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُل‪٤ُٝ‬خ‪ .‬كؼ٘لٓب ‪ٖ٣‬جؼ اُزٔ‪ َ٣ٞ‬اُجل‪ٙ َ٣‬و‪ٝ‬ه‪٣‬ب‪ ،‬هل رٌ‪ ٕٞ‬أُغٔ‪ٞ‬ػخ ؿ‪٤‬و‬
‫هبكهح ػِ‪ ٠‬اُؾٖ‪ ٍٞ‬ػِ‪ ٚ٤‬أ‪ ٝ‬اُزٌٖٔ ٖٓ اُؾٖ‪ ٍٞ‬ػِ‪ ٚ٤‬ك‪ ٢‬ظَ ّو‪ ٛٝ‬رغبه‪٣‬خ ٓوج‪ُٞ‬خ‪.‬‬

‫‪46‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫‪ . III‬انًخبؽش انًزؼهمخ ثأَشطخ انًدًغ‬

‫‪ 1.III‬يخبؽش يشرجطخ ثخظبئض انغُذاد انًمزشحخ‬

‫ػ‪ٞ‬آَ اُقطو أُورجطخ ثبَُ٘لاد أُوزوؽخ ُ‪َ٤‬ذ ّبِٓخ ‪ ٝ‬ال رـط‪ ًَ ٢‬أُقب‪ٛ‬و اُ٘بعٔخ ػٖ اإل ٍزضٔبه ك‪ٛ ٢‬نا اُ٘‪ٞ‬ع ٖٓ‬
‫اَُ٘لاد‪.‬‬
‫‪٣ٝ‬زْ ُلذ اٗزجب‪ ٙ‬أَُزضٔو‪ ٖ٣‬أُؾزِٔ‪ ٖ٤‬اُن‪ّ ٖٓ ٖ٣‬أٗ‪ ْٜ‬اإلًززبة ك‪ ٢‬ك‪ٛ ٢‬ن‪ ٙ‬اَُ٘لاد اُزبثؼ‪٤‬خ إٔ اال ٍزضٔبه ك‪ٛ ٢‬نا اُ٘‪ٞ‬ع ٖٓ‬
‫اَُ٘لاد ‪٣‬ق‪ٚ‬غ ُِٔقب‪ٛ‬و اُزبُ‪٤‬خ ‪:‬‬

‫‪ 2 .III‬خطش يشرجؾ ثطج‪ٛ‬ؼخ انغُذاد َٕٔػ‪ٛ‬خ انًغزثًش‪ ٍٚ‬انًٕخٓخ إن‪ٓٛ‬ى‬

‫هل ال رٌَْ اَُ٘لاد اٍزضٔبها ٓالئٔب ُغٔ‪٤‬غ أَُزضٔو‪ .ٖ٣‬كؼِ‪َٓ ًَ ٠‬زضٔو اُو‪٤‬بّ ثزؾِ‪ ِٚ٤‬اُقبٓ ُٔؼوكخ ٓل‪ٓ ٟ‬الءٓخ‬
‫اٍزضٔبه ً‪ٜ‬نا‪ ،‬فبٕخ ك‪ٔ٤‬ب ‪٣‬زؼِن ثأ‪ٛ‬ل اك‪ ْٜ‬اإلٍزضٔبه‪٣‬خ اُقبٕخ ‪ًٝ‬نا رغبهث‪ ًَٝ ٚ‬اُؼ‪ٞ‬آَ ماد اُِٖخ ك‪ ٢‬ئ‪ٛ‬به اٍزضٔبه‬
‫ٓٔبصَ‪ ،‬ئٓب إٔ ‪٣‬و‪ ّٞ‬ثنُي ث٘لَ‪ ٚ‬أ‪ ٝ‬ثَٔبػلح َٓزْبه ٓبُ‪.٢‬‬
‫اإلٍزضٔبه ك‪ٛ ٢‬ن‪ ٙ‬اَُ٘لاد ٓقٖٔ َُِٔزضٔو‪ ٖ٣‬أُإ‪ ٖ٤ِٛ‬اُقب‪ٙ‬ؼ‪ُِ ٖ٤‬وبٗ‪ ٕٞ‬أُـوث‪ًٔ ٢‬ب ‪ْٛ‬‬
‫ٓؾلك‪ ٖ٣‬ك‪ٛ ٢‬نا اُج‪٤‬بٕ ُِٔؼِ‪ٓٞ‬بد‪ٗ ٖٓٝ .‬بؽ‪٤‬خ أفو‪٣ ٟ‬غله اُزنً‪٤‬و ثإٔ اُزؼبَٓ ك‪ٛ ٢‬ن‪ ٙ‬اَُ٘لاد ك‪ ٢‬اَُ‪ٞ‬م اُضبٗ‪٣ٞ‬خ ‪٘٣‬ؾٖو‬
‫ػِ‪ ٠‬أَُزضٔو‪ ٖ٣‬أُإ‪ ٖ٤ِٛ‬أُؾلك‪ ٖ٣‬ك‪ٛ ٢‬نا اُج‪٤‬بٕ ُِٔؼِ‪ٓٞ‬بد‪.‬‬
‫‪ٗ ٖٓٝ‬بؽ‪٤‬خ أفو‪٣ ٟ‬غله اُزنً‪٤‬و ثأٗ‪ ٚ‬ال ر‪ٞ‬عل أ‪٣‬خ ٓوبهٗخ ٓؼ‪٤‬به‪٣‬خ ك‪ ٢‬اَُ‪ٞ‬م أُـوث‪٤‬خ ُزو‪ّ ْ٤٤‬و‪ ٛٝ‬اَُ٘لاد ٓ‪ٞٙٞ‬ع ‪ٛ‬نا‬
‫ائُٖلاه‪ٝ ،‬فٖ‪ٕٞ‬ب ٓوبهٗخ ٓغ ػبُ‪ٞ‬ح أُقب‪ٛ‬و أُولٓخ‪.‬‬

‫‪ 3 .III‬خطش يشرجؾ ثشرجخ انغُذاد‬

‫رؼزجو ٍ٘لاد اإلهزواٗ أُٖلهح ٍ٘لاد ربثؼ‪٤‬خ‪.‬‬

‫رٌَْ اُو‪ٔ٤‬خ األِٕ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُل‪ٞ‬ائل أُزؼِوخ ثبَُ٘لاد اُزيآبد ٓجبّوح ؿ‪٤‬و ْٓو‪ٛٝ‬خ ؿ‪٤‬و ٖٓؾ‪ٞ‬ثخ ث‪ٔٚ‬بٗبد ‪ٝ‬ربثؼخ ُِورجخ‬
‫األف‪٤‬وح ‪ٝ‬رؾزَ ‪ٍٝ‬زؾزَ هرجخ ػِ‪٤‬ب كو‪ ٜ‬ك‪ٍ٘ ٢‬لاد هأٍٔبٍ أُٖله‪.‬‬
‫ك‪ ٢‬ؽبُخ ٕل‪ٝ‬ه هواه أُؾٌٔخ أُقزٖخ ثزٖل‪٤‬خ أُٖله أ‪ ٝ‬اإلؽبُخ اٌُبِٓخ ُِْوًخ ٗز‪٤‬غخ هواه اُؾواٍخ اُو‪ٚ‬بئ‪٤‬خ‬
‫ثقٖ‪ ٓٞ‬أُٖله أ‪ ٝ‬ك‪ ٢‬ؽبُخ رٖل‪٤‬خ أُٖله أل‪ٍ ١‬جت آفو‪ٍ ،‬زٌ‪ ٕٞ‬ؽو‪ٞ‬م ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد ك‪ ٢‬اٍزوعبع أٓ‪ٞ‬اُ‪ ْٜ‬أُٔضِخ‬
‫ك‪ٍ٘ ٢‬لاد ربثؼ‪٤‬خ ُالٍزوكاك أٓ‪ٞ‬اٍ اُلائ٘‪ ٖ٤‬اُـ‪٤‬و اُزبثؼ‪ ٖ٤‬صْ اُلائ٘‪ ٖ٤‬اُزبثؼ‪ ٖ٤‬ثٌَْ ػبك‪.‬‬
‫‪ٌٛٝ‬نا ٍ‪ٞ٤‬اع‪ ٚ‬ؽبِٓ‪ ٞ‬اَُ٘لاد فطوا أًجو ُؼلّ اُز٘ل‪٤‬ن ٓوبهٗخ ٓغ ٓزٌِٔ‪ ٢‬اُزؼ‪ٜ‬لاد ؿ‪٤‬و اُزبثؼ‪ًٝ ٖ٤٤‬نا اُزبثؼ‪ ٖ٤٤‬ثٌَْ ػبك‬
‫ُِٖٔله‪.‬‬

‫‪ 4 .III‬خطش يشرجؾ ثبنطج‪ٛ‬ؼخ انذائًخ نهغُذاد‬

‫اَُ٘لاد ‪ٍ٘ ٢ٛ‬لاد اهزواٗ كائٔخ‪ ،‬ك‪ ٕٝ‬ربه‪٣‬ـ اٍزؾوبم ٓؾلك‪ٝ .‬أُٖله ؿ‪٤‬و ِٓيّ أثلا ثزَل‪٣‬ل اَُ٘لاد‪ُ ٌ٤ُٝ .‬ؾبِٓ‪٢‬‬
‫اَُ٘لاد اُؾن ثبُٔطبُجخ ثزَل‪٣‬ل اَُ٘لاد‪ٓ ،‬ب ػلا ك‪ ٢‬ؽبُخ ٕل‪ٝ‬ه هواه ثزٖل‪٤‬خ أُٖله أ‪ ٝ‬اإلؽبُخ اٌُبِٓخ ُِْوًخ ٗز‪٤‬غخ‬
‫هواه اُؾواٍخ اُو‪ٚ‬بئ‪٤‬خ ثقٖ‪ ٓٞ‬أُٖله أ‪ ٝ‬ك‪ ٢‬ؽبُخ رٖل‪٤‬خ أُٖله أل‪ٍ ١‬جت آفو‪ .‬ػِ‪ ٠‬أَُزضٔو‪ ٖ٣‬إٔ ‪٣‬ؼ‪ ٞ‬إٔ ه‪ٔ٤‬خ‬
‫اَُ٘لاد ال ‪ ٌٖٔ٣‬رَل‪٣‬ل‪ٛ‬ب‪.‬‬

‫‪ 5 .III‬خطش يشرجؾ ثبنزغذ‪ٚ‬ذ انًغجك اإلخز‪ٛ‬بس٘‬

‫‪47‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

‫رٌَْ اَُ٘لاد ٍ٘لاد اهزواٗ كائٔخ ٖٓ أُٖله ‪ُ ٌ٤ُٝ‬ل‪ٜ٣‬ب ربه‪٣‬ـ اٍزؾوبم ٓؾلك‪ ٌٖٔ٣ ٌُٖٝ ،‬رَل‪٣‬ل‪ٛ‬ب ‪ٝ‬كوب ُزول‪٣‬و‬
‫أُٖله اثزلاء ٖٓ اَُ٘خ اُؼبّوح ‪ٝ‬ك‪ ٢‬أ‪ٝ ١‬هذ ك‪ ٢‬ؽبُخ ‪ٝ‬ه‪ٞ‬ع ؽبُخ ٓ٘‪ٜ‬غ‪٤‬خ اُز٘و‪( ٜ٤‬اٗظو"افز‪٤‬به اُزَل‪٣‬ل“ ‪"ٝ‬ؽبُخ أفو‪ٟ‬‬
‫ُِزَل‪٣‬ل أُجٌو االفز‪٤‬به‪ ٌٖٔ٣ .) "١‬إٔ ‪٣‬إصو ‪ٛ‬نا اُزَل‪٣‬ل أَُجن ػِ‪ ٠‬اإلٍزؾوبم أُوروت َُِ٘لاد ‪ّٝ‬و‪ ٛٝ‬ئػبكح اٍزضٔبه‬
‫ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد‪.‬‬
‫‪ ٝ‬رغله اإلّبهح ئُ‪ ٠‬إٔ اُزَل‪٣‬ل أَُجن ‪ ٌٕٞ٣‬ػِ‪ ٠‬اُزَب‪( ١ٝ‬هَ‪ٔ٤‬خ َٓزؾوخ اُلكغ ‪ ٝ‬أٍبً) ‪ ُٚ ٌٖٔ٣ ٝ‬إٔ ‪ ٌٕٞ٣‬ك‪ٝ ٢‬هذ‬
‫رٌ‪ ٕٞ‬ك‪ ٚ٤‬ه‪ٔ٤‬خ اَُ٘لاد ك‪ ٢‬اَُ‪ٞ‬م أًجو ٖٓ أُجِؾ أُؼو‪ ٖٓ ٗٝ‬هجَ أُٖله‬

‫‪ 6 .III‬خطش يشرجؾ ثزأخ‪ٛ‬م رأد‪ٚ‬خ انمغ‪ًٛ‬خ‬

‫فالٍ أ‪ٝ ١‬هذ ٖٓ ربه‪٣‬ـ أكاء اُوَ‪ٔ٤‬خ‪ُِٖٔ ٌٖٔ٣ ،‬له إٔ ‪٣‬قزبه ؽَت رول‪٣‬و‪ّ ،ٙ‬و‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد‪ ،‬ػلّ ككغ‬
‫ٓغٔ‪ٞ‬ع (‪ ٌ٤ُٝ‬عيءا كو‪ ) ٜ‬اُوَ‪ٔ٤‬خ أَُزؾوخ اُلكغ ئُ‪ ٠‬مُي اُزبه‪٣‬ـ‪ .‬ال ‪ ٌَْ٣‬ػلّ اُلكغ هٖ‪ٞ‬ها ٖٓ أُٖله ّو‪٣‬طخ إٔ‬
‫‪٣‬ؾزوّ اُو‪ٞ٤‬ك أُلو‪ٙٝ‬خ ك‪ ٢‬اُزؼ‪ ٘٣ٞ‬ػِ‪ ٠‬أّطو اُورجخ أُؼبكُخ أ‪ ٝ‬أهَ‪( .‬أٗظو‪ٓ .‬ؼِ‪ٓٞ‬بد ؽ‪ ٍٞ‬اَُ٘لاد أُواك ئٕلاه‪ٛ‬ب‪-‬‬
‫اُو‪ٞ٤‬ك أُلو‪ٙٝ‬خ ك‪ ٢‬اُزؼ‪ ٘٣ٞ‬ػِ‪ ٠‬أّطو اُورجخ أُؼبكُخ أ‪ ٝ‬أهَ)‪.‬‬
‫ككغ اُلبئلح أُإعِخ ػِ‪ ٠‬اُوؿْ ٖٓ أٗ‪ٜ‬ب ال رياٍ ٓٔ‪ِٓٞ‬خ رؼوٗ ؽبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد ُقطو ئػبكح االٍزضٔبه ك‪ ٢‬ؽبُذ ٓب ئما‬
‫ؽلس رأع‪ َ٤‬أص٘بء كزوح ًبٗذ ك‪ٜ٤‬ب أٍؼبه اَُ‪ٞ‬م أًجو ٖٓ أٍؼبه اَُ٘لاد‪.‬‬

‫‪ 7 .III‬خطش يشرجؾ ثزمهجبد عؼش انفبئذح‬

‫ه‪ٔ٤‬خ اَُ٘لاد رؼزٔل ػِ‪ ٠‬أٍؼبه اُلبئلح اُغبه‪ ١‬ث‪ٜ‬ب اُؼَٔ ك‪ ٢‬اَُ‪ٞ‬م‬
‫ر٘ط‪ ١ٞ‬ك‪ٞ‬ائل اَُ٘لاد ػِ‪ ٠‬فطو روِجبد أٍؼبه اُلبئلح ك‪ ٢‬اَُ‪ٞ‬م ‪ٝ‬اُز‪ ٌٖٔ٣ ٢‬إٔ رإصو ٍِجب ػِ‪ ٠‬ه‪ٔ٤‬خ اَُ٘لاد‪.‬‬
‫رز‪ ٖٔٚ‬اَُ٘لاد ٓ‪ٞٙٞ‬ع ‪ٛ‬نا اُج‪٤‬بٕ ػلح ف‪٤‬بهاد ُلبئلح أُٖله) ف‪٤‬به رأخ‪ٛ‬م أكاء ٓجِؾ اُل‪ٞ‬ائل ‪ ٝ‬ف‪٤‬به اُزَل‪٣‬ل( ‪ٝ‬رغؼِ‪ٜ‬ب‬
‫رقزِق ػٖ ثبه‪ ٢‬اَُ٘لاد اُـ‪٤‬وأُز‪ٞ‬كوح ػِ‪ٛ ٠‬ن‪ ٙ‬اُق‪٤‬بهاد ٖٓ ؽ‪٤‬ش اُؾَبٍ‪٤‬خ ُزوِجبد ٍؼو اُلبئلح‬

‫‪ 8 .III‬خطش يشرجؾ ثٕلٕع حذس يُٓد‪ٛ‬خ انزُم‪ٛ‬ؾ‬

‫‪ٝ ٌٖٔ٣‬ه‪ٞ‬ع ؽلس اُزـ‪٤٤‬و ك‪ٜ٘ٓ ٢‬غ‪٤‬خ اُز٘و‪ ٜ٤‬ثؼل ئٕلاه اَُ٘لاد ‪ٝ‬إٔ رَٔؼ ُِٖٔله‪ّ ،‬و‪٣‬طخ إٔ ‪٣‬جِؾ َٓجوب ؽبِٓ‪٢‬‬
‫اَُ٘لاد‪ ،‬ثإٔ ‪٣‬و‪ ّٞ‬ثبٍزوكاك اَُ٘لاد‪( .‬أٗظو‪ٓ .‬ؼِ‪ٓٞ‬بد ؽ‪ ٍٞ‬اَُ٘لاد أُواك ئٕلاه‪ٛ‬ب‪ -‬ؽبالد أفو‪ُِ ٟ‬زَل‪٣‬ل أَُجن‬
‫اإلفز‪٤‬به‪.)١‬‬

‫‪ 9 .III‬خطش يزؼهك ثًجهغ انذ‪ ٍٚ‬انز٘ ‪ًٚ‬كٍ نهًظذس إطذاسِ أٔ ػًبَّ‬

‫ال ‪ٞ٣‬عل أ‪ ١‬ه‪٤‬ل ك‪ّ ٢‬و‪ ٛٝ‬اَُ٘لاد ك‪ٔ٤‬ب ‪٣‬قٔ ٓجِؾ اُل‪ ٖ٣‬اُن‪ُِٖٔ ٌٖٔ٣ ١‬له ئٕلاه‪ ٙ‬أ‪ٔٙ ٝ‬بٗ‪ُِٖٔ ٌٖٔ٣ٝ .ٚ‬له ‪ٝ‬كو‪ٝ‬ػ‪ٚ‬‬
‫‪ٝ‬اُْوًبد اُزبثؼخ ُ‪ ٚ‬إٔ رزٌجل ك‪ٗٞ٣‬ب ئ‪ٙ‬بك‪٤‬خ أ‪ ٝ‬رؼط‪ٔٙ ٢‬بٗبد ٓورجطخ ثبٍزلاٗخ ‪ٛ‬وف صبُش ثٔب ك‪ ٢‬مُي اٍزلاٗخ أ‪ٔٙ ٝ‬بٗبد‬
‫ٖٓ ٗلٌ اُورجخ أ‪ ٝ‬هرجخ أػِ‪ ٖٓ ٠‬اَُ٘لاد‪ .‬ئٕ ئٕلاه ٍ٘لاد ٓٔبصِخ أ‪ ٝ‬أ‪ ١‬ك‪ ٖ٣‬آفو ‪ ٌٖٔ٣‬إٔ ‪٣‬ؤِ أُجبُؾ أُؾزِٔخ اُز‪٢‬‬
‫‪ُ ٌٖٔ٣‬ؾبِٓ‪ ٢‬اَُ٘لاد اٍزوكاك‪ٛ‬ب فالٍ رٖل‪٤‬خ أُٖله أل‪ٍ ١‬جت ًبٕ ‪/ٝ‬أ‪ ٌٖٔ٣ ٝ‬إٔ ري‪٣‬ل ٖٓ اؽزٔبٍ رأع‪ َ٤‬اُل‪ٞ‬ائل‬
‫أُورجطخ ثبَُ٘لاد أُؼ٘‪٤‬خ‪.‬‬

‫‪ 10 .III‬خطش يزؼهك ثبنغ‪ٕٛ‬نخ ٔرذأل انغُذاد‬

‫اَُ٘لاد ٓ‪ٞٙٞ‬ع ‪ٛ‬نا اُج‪٤‬بٕ ُِٔؼِ‪ٓٞ‬بد رق‪ٚ‬غ ُو‪ٞ٤‬ك هبثِ‪٤‬خ اُزلا‪ ٍٝ‬ك‪ ٢‬اَُ‪ٞ‬م اُضبٗ‪٣ٞ‬خ )اُ٘ظو ئُ‪ ٠‬ه‪ٞ٤‬ك هبثِ‪٤‬خ اُزلا‪(ٍٝ‬‬
‫‪ُٜ ٌٖٔ٣ٝ‬نا اُؾٖو إ ‪٣‬قل٘ ٍ‪ُٞ٤‬خ اَُ٘لاد ٓ‪ٞٙٞ‬ع ‪ٛ‬نا اإلٕلاه ٓوبهٗخ ٓغ ٍ٘لاد أفو‪ٌٕٞ٣ ٟ‬‬
‫رلا‪ُٜٝ‬ب ؿ‪٤‬و ٓؾٖ‪ٞ‬ها‪.‬‬

‫‪48‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬

 ‫رُج‪ّٛ‬‬

‫أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ‪ٞ‬اهكح أػال‪ ٙ‬ال رٌَْ ٍ‪ ٟٞ‬عيء ٖٓ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد أُإّو ػِ‪ ٖٓ ٚ٤‬هجَ اُ‪٤ٜ‬ئخ أُـوث‪٤‬خ َُ‪ٞ‬م اُوٍبٓ‪ٝ َ٤‬كن أُوعغ‬
‫‪ VI/EM/031/2016/D‬ثزبه‪٣‬ـ ‪ 9‬كع٘جو‪6102‬‬
‫ر‪ ٢ٕٞ‬هجَ اُ‪٤ٜ‬ئخ أُـوث‪٤‬خ َُ‪ٞ‬م اُوٍبٓ‪ َ٤‬ثوواءح ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد ثأًِٔ‪ٝ ٚ‬أُزبػ ُِؼٔ‪ ّٞ‬ثبُِـخ اُلوَٗ‪٤‬خ‪.‬‬

‫‪49‬‬ ‫ِٓقٔ ث‪٤‬بٕ أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُ٘‪ٜ‬بئ‪OCP SA – ٢‬‬