மார்க்கெட்

https://t.
me/aedahamlibrary
https://t.me/aedahamlibrary
ேஷ மா ெக ABC
ெச ல சாமி
This book is sold subject to the condition that it shall
not, by way of trade or otherwise, be lent, resold, hired
out, or otherwise circulated without the author’s prior
written consent in the form of binding or cover other
than that in which it is published and without a similar
condition including this the right under copyright
reserved above, no part of this publication may be
reproduced, stored in or introduced into a retrieval
system, or transmitted in any form or by any means
(electronic, mechanical, photocopying, recording or
otherwise), without the prior written permission of the
copyright owner.
ேஷ மா ெக ABC / Sharemarket ABC
© Chellamuthu Kuppusamy
Contents
சில வாிக
1. ேஷ மா ெக தா டமா?
2. கா கறி மா ெக ேஷ மா ெக ஒ ணா?
3. ப ச ைத... த களி சி ம ெசா பன !
4. ேஷ மா ெக எ றா ?
5. ப வியாபார தி ஃப ெட !
6. ப கைள எ ப வா கலா , வி கலா ?
7. ப க வா விைல , வி விைல !
8. வா கி வி கலா ; வி வா கலா !
9. ாிய எ ேட ,ப ச ைத !
10. லாப ைத நி ணயி பிஇ விகித !
11. PE விகித ... - எ ப கண கி வ ?
12. ெசா மதி ைப கா ேவ !
13. ந ல த டாள அவசியமான பிசின ெச !
14. ேவ ைவ ம பா ப வா கலாமா?
15. எ .பி.ஐ. VS ஐ.சி.ஐ.சி.ஐ... எ ெப ?
16. ழைல உணராத தவைளயா நீ க ?
17. மா ற ... ேவக ... வள சி!
18. ேநர அறி ெவளிேய வ திசா தன !
19. லாப ைத கண கி ஃபா லா!
20. நி வன களி கால ழ சிைய கவனி க !
21. விெட , எதி கால வள சி... உ க எ
ேவ ?
22. ைபேப ம !
23. ப களி எ ணி ைகைய அதிகாி ப சாியா?
24. லாப ைத கண கி வ எ ப ?
25. ைகயி எ வள ... லாப எ வள ?
26. ெவ ைகயி ழ ேபா க ெபனிக !
27. ப த கவனி க ேவ ய ‘USP'!
28. உ க சா எ வாக இ க ேவ ?
29. ஐ.பி.ஓ-வி ப வா கினா தா லாப கிைட மா?
30. எ த ேநர தி வி ெவளிேயறலா !
31. பா கா பான த மா ஜி ஆஃ ேசஃ !
32. ச ைத சாி தா ச ேதாஷமா, கவைலயா?
33. ந ட ைத ஏ மன ப வ !
34. அதி ட ... ரதி ட ... வி தியாச ைத ாி
ெகா க !
35. நி வாக சாியி ைலயா..? த ைட உதறி
த க !
36. ப த எ ணி ைக கியம ல!
37. அெஸ அேலாேகஷ ப நீ க த
ெச கிறீ களா?
38. ேர வா ைப தவறவிடாதீ க !
39. ெச ெச ைஸவிட த லாப சா தியமா?
40. ேபாைத, உஷா !
41. ந த ந ைகயி !
1978 இ தி மாவ ட தாரா ர தி பிற த ெச ல
சாமி இள கைல ெபாறியிய ம கைல ேமலா ைம
ஆகியவ றி ப ட ெப றவ . த ேபா ெம ெபா ைறயி
பணி ாி வ கிறா . தமி , ஆ கில என இ ெமாழிகளி
எ கிறவ . ெபா ளாதார , அரசிய , ச க ஆகிய தள களி
பைட கைள உ வா கிவய .
நாணய விகட , திய தைல ைற, ம , ஜ ன உளி ட
னணி இத களி ெபா ளாதார , ப சன ஃைபன ம
ப த க ைரக ெதாட க எ தியி கிறா .
இவர 'இழ காேத' தக ப ச ைத றி தமிழி
எ த ப ட கியமான களி ஒ .
இவர பிற ெபா ளாதார /ப ச ைத ப றிய க
1. இழ காேத
2. வார பஃப – பண கட
3. பண ப திர
4. பண தி கைத
5. The Science of Stock Market Investment – Practical Guide to
Intelligent Investors
6. Warren Buffett – an Investography
ெபா ளாதார க தவிர இவ எ திய நா நாவ க , சில
சி கைதக பிர ரமாகியி கி றன.

சில வாிக
2006 ஆ ஆ என நிைன கிேற . "நா க நாணய விகட
ஆசிாிய லஇ ேபசேறா " என ஒ ெதாைலேபசி அைழ
வ த . அ ேபா இைணயதள தி ப ச ைத றி நா எ தி
வ தக ைரகைள கவனி வி அைழ தி தா க .
அ ேபா தா நாணய இத வ கி ஒ வ ட ஆகியி .
'இ ட ாி அனா சி ' எ ற தைல பி பல ைறகைள ப றி,
அவ றி இய கியமான நி வன கைள ப றி, அவ றி
பல ம பல ன களாக த டாள க கவனி க ேவ ய
விஷய கைள ப றி எ த பணி தி தா க . (ெச ைன கிாீ
சாைல விகட அ வலக தி வாயிலாக இைவ ஒ ற நட க,
தமிழி ேஷ மா ெக ப றி மிக ஆழமாக விாிவாக
ெவளியான தகமான 'இழ காேத' இ ெனா ப க
ஆ வா ேப ைடயி தயாராகி ெகா த .) இதைனய
2006-07 இ 'ேஷ மா ெக சி க ' எ ற தைல பி வார பஃப
ம ஜா ேசார ஆகிேயார த சாி திர ப றிய
ெதாட ஒ றிைன நாணய விகடனி எ ச த ப
வா த .
ம ப ப தா க கழி நாணய விகடனி 2017 ஆ
வ ட ப ச ைத றி த அ பைட விஷய கைள
அைனவ ெச ேசர ய வைகயி 'ேஷ மா ெக ABC '
எ ற தைல பி ெதாட எ த ஏ பாடான . மிக மன லயி
ஈ பா ேடா 41 வார பயணி த ெதாட எ ேப .
நா ப ெதா வார கழி ஒ ஆ மா தமான தி தி
உ டானெத றா அ மிைகய ல.
ெதாட ெவளிவ வத காரணமாக அைம த இதழி ஆசிாிய தி .
ஏ.ஆ . மா அவ க ந றிக . நிைன த விஷய கைள
த திரமாக எ வத அ மதி தா .
இ த அ பைடகைள எ தைன ைற பகி தா அ கேவ
அ கா . அ பைட அரசிய அறி எ வள கியேமா
அேதயள கிய அ ப நிதி நி வாக ப றிய விழி ண சி.
அ வைகயி ப ச ைத ப றிய ாித , அத ம க றி த
ெதளி ெப வ கிய . நம அரசிய பி கிறேதா
இ ைலேயா ந ைம றி அரசிய இ கிற . அேத ேபால தா
ெபா ளாதார , அத ஒ அ கமான ேஷ மா ெக .
அ தைகய ாிதைல , ஆ வ ைத இ ெமா
ய சிேய இ த ABC.
பண ைத மதி கிற ஒ வ அதைன ஈ வத காக ெசலவி கிற
உைழ ைப மதி கிறா எ ெபா . ேதைவயி லாத வழிகளி
பண ைத, ேநர ைத, உைழ ைப விரயமா காம இ க ய கிறா
எ ெபா . பண ைத மதி காத ஒ வனா உைழ ைப மதி க
யா . உைழ ைப மதி காத ச தாய உ படா . ெச வ தி
மதி ைப , அதைன ஈ கிற உைழ பி மதி ைப ,அ ப
ஈ ய ெச வ ைத ப திரமாக ேசமி த ெச அறி /
திறைமயி மதி ைப ேபா ற பழ ேவா .
ெபா ளீ வ றம ல. அ ய வ வேர றிய ேபால….
ேச திற அறி யா தீ கிைழ காம ேச க ப
ெபா ஒ வ அற ைத இ ப ைத ஒ ேசர
ெகா .
“அற ஈ இ ப ஈ திறனறி
தீதி றி வ த ெபா .”
மாறாத அ ட ,
1. ேஷ மா ெக தா டமா?
தினசாி வா வி நா கட வ ஆ களிட ப ச ைத
ெதாட பான இர ேக விகைள எதி ெகா கிேற .
1. ா .. ேஷ மா ெக னா தா ட
ஸ ெசா றா கேள. நீ க
ஏ ஸா எ ப பா தா அைத ப திேய ேபசறீ க?
2. இ பஎ ன ேஷ வா னா ந லா ேபா ? மா ெசா க
ஸா .. நா க நா கா பா கேறாேம!!
இ த இர ேக வி ேவ ேவறானைவயாக உ க
ேதா றலா . ந றாக ஆரா பா தா இர ஒ தா
எ ப ல ப . எ னடா ப ச ைத எ றாேல தா ட எ
ெதறி ஓ கிற ஆளி ேக வி ,ப ச ைதைய ப றி ெதாி
ெகா எ ன ேஷ வா கலா என வின ஒ வாி ேக வி
எ ப ஒ றா என நிைன கிறீ களா?
இ த இர ேக விக மான விைட ேத ய சியி இற
ப ச தி நம கிைட பதி ஆழ தி அட கியி கிற
வா ைக எ வி வி க யாத வி கைதயி விைடக .
வரலா ெந கி நா க கிேறா . ஒ ைற ேக வி சில
சாமானிய கைள ஞானிகளாக மா றியி கிற . சிலர த மான ைத
உ பி வி க பைன எ டாத விஷய ைத சாதி க
யி கிற . சில சா ரா ஜிய க சித ேபாக
காரணமாக இ தி கிற . சிலர அறி ேதடைல கி வி
மாெப உயர க ெச ல உதவியி கிற .
ேக விகைள ஏ வ பதிைல ேகா வத காக ம ம ல. ெசயைல
ேகா வத தா . சி தைனைய வத தா . ப தறி
பிற தெத லா ேக விக ேக பதனாேல! எ .ஜி.ஆ . பாட ட
உ ளேத.
த ேபா (இ த க ைர நாணய விகடனி ெவளியான சமய தி )
தமிழக க வி ைற ெசயலாளராக உ ள உதயச திரைன ந
அைனவ ெதாி தி . 10 ம 12 ஆ வ ெபா
ேத வி மாணவ க ெப ற ேர அறிவி பதி ைல எ ற
உ பட ப ளி க வி ைறயி பல மா ற கைள வதி
அவர ப கியமான . ஆனா அவ IAS ஆனத
கியமான காரண அவ ப ளியி ப த ேபா ஆசிாிய ேக ட
ேக வி.
அ த ஆசிாிய வ ஆர பி ன பாட ச ப தமான
ேக விகைள ேக காம , “ப சா தலைம ச யா ?” எ ற ாீதியி
ேக பாரா . அ ெபா அறிவி மீதான காதைல உதயச திர
ஊ யி கிற . அ ப ெயா ேக வி ேக பதா த மாணவ
ஐ.ஏ.எ அதிகாாியாவா எ ெற லா அ த ஆசிாிய நிைன தி க
மா டா . எனி அவ ேக ட ேக வி கான பதிைல ேத
பயண ஒ மாணவைன எ தைன ர ெகா ெச எ ப
உதயச திர வ வி ந னா சா றாக வ நி கிற .
அ ப ெயா ேக வியாக தா ‘ேஷ மா ெக னா தா ட
ேபசி கறா கேள?” என 19 வய இைளஞ ஒ வ ேக டா .
வார பஃ வா ைக வரலா ைற வாசி வி அவைர
ேபாலேவ பண கார ஆ கன வ தி கிற அ த
இைளஞ . 19 வய வா ைகைய ஆர பி வய . ஏேத
ஒ ைறயி ைழ அதி நி ண வ எ தி அ த ைறயி
உ ச ெச லலா . ஆனா அவ ெபா ைமயி ைல.
”ேஷ மா ெக ப தி ந லா ெதாி கி அ ல ட நீ க
ஈ படலா ” எ ேற .
“அ ேவ டா ஸா . தா ட ”
”யா ெசா னா க?”
இைணய தள தி இய ைக உண ப றி நிைறய க ெசா கிற
ஒ பிரபல ெசா னாரா . ேஷ மா ெக மாெப
தா ட கள . யா ேவ மானா எ ேபா ேவ மானா
ேஷ கைள ஏ ற மா . இற க மா .
அவ அ ேபால எ தைன ைற ஏ றி இற கியி கிறா எ
ேக ேட . பதி ைல. இ ப தா நம த த பான
க பித கைள ெசா ைவ தி கிறா க . றி பாக நா
ேப வைத நா ேப ேக கிறா க எ ற நிைன வ த ட
ஒ ெகா ேமதாவி தன இ கிறேத…. அ ப பா!
ேஷ மா ெக தா ட எ றா நீ க மாநகர தியி இ
ச கர வாகன ஓ வ தா ட . தி மண ெச ெகா வ
தா ட . அ வள ஏ .. நம நா ெக பாக நா
நிைன விவசாய ட தா ட தா . இ ெசா ல
ேபானா ேஷ மா ெக ைட விட ெபாிய தா ட விவசாய .
மைழ, ெவயி , ய , சிக , ேநா தா த என ப ேவ
ச திகேளா பகைடயா ெவ ளாைமைய விைளவி தா அ
எ ன ’விைல வி ’எ ெதாியா . யானவ ேபா ட
லதன , அவன உைழ பி கான எ ெற லா கண
ேபா பா தா சில ேநர களி ந டேம மி .
ஆனா விவசாயி ெதாி . எ த ப வ தி பயிாிட ேவ .
எ ேபா மைழ கால , எ ேபா ேகாைட கால , எ ேபா கா
கால , எ த கால தி எ ன விைத கலா , எ த ப வ தி எ
வள ,எ அ ,எ க , எ வி என இய ைகேயா
பழகி ஓரளவி ாிதைல உ வா கி ைவ தி கிறா அவ .
பா டனா விவசாய ெச தைத பா வள தி கிறா .
தக பனா விவசாய ெச தைத உடனி க றி கிறா . அதனா
அ த உழ ெதாழி ெநளி ழி ெதாி . அைத தா சில
சமய களி இய ைகேயா, ச ைதேயா அ ல இர ேமா
வ சி வி வ . இ மாதிாியான ாி எ லா ெதாழி
இ . அைத அறி தா யாவ விைத கிறா .
ஆனா விவசாய ப றி எ ேம ெதாியாத சாஃ ேவ ஆசாமி,
”நா ஒ ப ஏ க நில வா கி விவசாய ெச யலா
இ ேக . இ த விவசாயி க எ லா எ னமா ச பாதி கிறா க
ெதாி மா ேரா.. இ தைன அவ க வ மான ேநா
இ க ேட ”எ ெசா னா எ ப யி !
ஒ ெதாழிைல ப றி எ ேம ெதாியாம அ இலாபகரமான
ெதாழி எ ற நிைன பி பண ைதெய லா ெகா ப ஏ க
நில வா வ தா தா ட . அேத ேபால தா ேஷ மா ெக
தா ட எ ற த பான நிைன பி அ த ப கேம ேபாகாம
இ ப .
எ னா உ தியாக ெசா ல . ேஷ மா ெக த
ெச வ தா ட அ ல. அைத ப றி ஒ ேம ாி ெகா ள
ய சி காம ஒ கி ேபாவ தா தா ட . திைர
க வாள ேபா ட மாதிாி உ பி யாக ஒ எ ண ைத
உ வா கி ைவ ெகா இ பதா ெதாட சியாக திய
விஷய கைள ெதாி ெகா வத க ைட ேபா , ைள
பி ேபாக அ மதி கிேறாேம அ தா தா ட . ப
ச ைதைய கவனி க ெதாட கிற ஒ வனி அறி கவ
கவ யாக விாி . அ வா அறி அகலமாகாம தன தாேன
ைவ ெகா ஆ ெபய தா ‘ேஷ மா ெக
தா ட ’ எ மன தைட.
ேஷ மா ெக ைழவ எ ப , ைழ எ ன ெச வ ,
எ ப /எைத ெச வ எ ற வழி ைறக ெக லா கிய தா .
அத ’இ தா ட கிைடயா ’ எ ற மனநிைல கிய .
த ேக வியி பதிலாக கிைட த மனநிைலயி இ , ‘இ ப
எ ன ேஷ வா னா ந லா இ ?” எ ற இர டாவ
ேக வியி பதிலாக வழி ைற பிற .
ைல ப ணா பரவாயி ைல... ேஷ ப க..
2. கா கறி மா ெக ேஷ
மா ெக ஒ ணா?
எ மக எ னிட ேக டா .
“அ பா மா ெக ல எ ன வி கறா க?”
“ ”எ ேற .
“மீ மா ெக ல?”
“மீ ”
“அ ப ப மா ெக ல?”
“ ப ….” என இ வி “ேக விடா” என சமாளி க
ேவ யதாக ேபான .
இ த விைளயா ெவ வாக ேயாசி க ைவ த . எ ேபா ேம
எ ைன நாேன வினவி ெகா ஒ ேக வி ம ப மன க
வ ேபான . அ எ ன ேக வி எ கிறீ களா!!
”அ ப ேஷ மா ெக ல?”
ேஷ கைள வா கி வி இட ! த காளி, ெவ காய ,
ெகா தவர கா மாதிாி ேஷ கைள வா கலா . வி கலா . நிைறய
ேப ேபா ேபா வா ேஷாி விைல அதிகாி .
ேவ டா என வி ேஷாி விைல ைற . அ த வைகயி
ேஷ மா ெக ம ற மா ெக கைள ேபால தா . ஆனா ம ற
மா ெக களிடமி ேஷ மா ெக அ பைடயி எ வா
ேவ ப ட எ பைத நா உணர ேவ .
ேஷ கைள வா கி வி ப வியாபார . ேஷ க எ றி ைல, எைத
வா கி வி றா அ வியாபார தா . ேஷ மா ெக எ ப
ேஷ கைள வா கி வி பத கான இட . ஆனா ேஷ கைள
வா வத ல எ னவாகிேறா ? நம எ ன நட கிற ?
ேஷ கைள வா கிய ட நம ேஷ மா ெக மான உற
வி டதாக நிைன ெகா ள ேவ . அைத தமி
ேம ாிேமானி இைணயதள ேபால க பைன ெச ெகா க .
நம ஏ ற வா ைக ைணைய அ வத கான இட . அ கி
அ சார ேபா ட பிற நம அ த ைண மான வா ைக
ஆர பி கிற . அத பிற ேம ாிேமானி ெவ ைச எ தெவா
கிய வ கிைடயா . க யாண ஆன பிற அ த
ெவ ைச தின நா ைக மணி ேநர ேம
ெகா தா மைனவி உைத க வ வா . தின மைனவிைய
விவாகர ெச வி இ ெனா மைனவிைய மண க
நிைன தா ? ச ட ப அ சா தியமி ைல. ஒ ேவைள
ேம ாிேமானி ெவ ைச களி அ ப ெச வ ச டாீதியாக
சா திய எ றா ட நா ெச ேவாமா? இ ைலய லவா!
தா க வி டா எ பத காக பி காத கணவேனா வா ேத
ஆக ேவ ெமன ஒ ெப ைண க டாய ப த எ தைன
அவமானகரமானேதா அேதயள அவமானகரமான
(அறி னமான ட) தின ேதா மைனவிைய மா வா
கிைட தா மா றி ெகா ேட இ க ய சி ப . வா ைக
எ ப வா ைக ைணேயா வா வ தாேன ஒழிய அதைன
மா வேதா அ ல அத கான ேதைவ ைறகிறதா எ
ெபா தனி க ட திைர ன உ கா பா ப ேவா
கிைடயா .
தமி ேம ாிேமானி ெவ ைச ைட அ வ ேபால தா ேஷ
மா ெக ைட அ க ேவ . ேம ாிேமானி தள லமாக
வா ைக ைணேயா இைணைகயி வா ைகைய ப
ேபா ெகா கிேறா . ேஷ மா ெக லமாக ேஷ
வா ைகயி றி பி ட அ த நி வன தி பிசினைஸ ப
ேபா ெகா கிேறா . அேதா ேஷ மா ெக ைட மற வி
அ த நி வன ைத கவனி க வ க ேவ .
உதாரண தி உ க தியி ஒ கைட உ ள எ
ைவ ெகா க . அ த கைட நீ ட காலமாக அேத தியி
உ ள . ஆனா கைட கார ந ப நிதி ெந க .
அவசரமாக ஒ இல ச பா ேவ . பல ேபாிட கட ேக
பா கிறா . யா ேம உதவ வரவி ைல. நீ க அ த
ெதாைகைய த உதவினா தன கைடயி உ கைள பா ன
ஆ வதாக ெசா கிறா . எ ன ெச க ?
கடனாக ெகா தா பரவாயி ைல. வியாபார தி இலாபேமா,
ந டேமா அ த நப வா கிய கடைன வ ேயா தி பி தர
ேவ . ஆனா வியாபார தி பா ன எ றா ? ஒ ேவைள
நீ க ேபா த அேமாகமாக இலாப தரலா . அ ல
ஒ ேம இ லாம ேபாகலா . எ ன ேவ மானா ஆகலா .
எ வாக ஆனா நீ க ேக ட மா திர தி கி ெகா க
மா க . நிைறய ேயாசி , ஆரா அத பிறேக கைடயி
பா ன ஆ வ க .
அ த கைட எ தைன காலமாக அ ேக இய கிற ? தின
எ தைன ேப வ ேபாகிறா க ? சராசாியாக தினசாி வியாபார
எ வள நட கிற ? அதி எ வள ெசலவாகிற , மீத
எ வள இலாப நி ? எ னதா நா பா ன , ஏ கனேவ
கைட நட கைட கார ந ப பா ன எ றா , அவ
கைடைய கவனி ெகா வதா அவ ச பள எ ற ஒ
விஷய தர ேவ . அ ேபாக மீதமி இலாப ைத தா
இ வ ப ேபாட . அ ப யானா அவர ச பள
எ வள ? தினசாி எ வள வியாபார நட கிற எ ற கண
வழ விபர கைள ஒளி மைறவி றி ந மிட ெசா வி வாரா
அ ல ஆயிர பா நட வியாபார ைத ெவ அ
பா எ ஏமா றி வி வாரா? அ த ஏாியாவி ேவ ஏதாவ
ேதநீ கைடக உ ளனவா அ ல இ ஒ தானா? ேவ
கைடக இ ைலெய றா அைவ வ வத கான சா திய உ ளதா?
அ ப வ தா இ த கைடயி வியாபார பாதி க ப மா? அ த
கைட வ வா ைகயாள க தினசாி வ ேபா வழ கமான
வா ைகயாள களா அ ல எ ேபாதாவ வ ேபா வழி
ேபா க களா? வா ைகயாள களி எ ணி ைக கைட
அைம தி க தி ெதாட உ ளதா? க ட
உாிைமயாள இனிேம கைட வாடைக கிைடயா எ
ெசா வத வா டா? அ ப நட தா வியாபார பாதி காத
வைகயி ேவ இட தி கைடைய மா ற மா? பி.ஃபா
ப தவ க தா ம கைட நட த ேவ எ ப ேபால
இனிேம ேஹா ட ேமேன ெம ப தவ க ம தா
கைட நட த ேவ என ச ட ஏதாவ வ ெதாைல மா?
நம கைட கார ந ப இேத ேபால எ ேபா ேதநீ ம
வி பேதா நி தி ெகா வாரா அ ல ப ஜி, வைட ேபா ற
பலகார கைள வத தி ட ைவ தி கிறாரா? அைத
ேப காியாக மா எ ணமி கிறதா? கால ேபா கி
ெவ ேவ கிைளக திற க தி ட டா? ஒ ேவைள அவ
நம ஒ வரவி ைல எ நிைலைம ஏ ப நா
ெவளிேயறினா அ ேபா நம அவ எ வள த வா . அேத ஒ
இல ச பாயா அ ல அதிகமாகவா அ ல ைறவாகவா அ ல
அ ேபா ேபசி தீ மானி பதா அ ல நாேம இ ெனா பா னைர
ெகா வ ேச வி அ த திய பா னாிட பண
ெப ெகா ள ேவ மா?
இ ப ெய லா ேயாசி ேபாமா இ ைலயா! நா ஒ இல ச
பா ெகா கைடயி பா ன ஆனா ஒ வ ட தி
எ வள இலாப கிைட ? நம பண வ மாக நம
தி பி வர எ தைன கால பி ? இ ப ெய லா கண
ேபா ேவாமா இ ைலயா?
ஒ ெதாழி பா ன ஆ ேநா க இ தா இெத லா
ெச தா தீர ேவ . ஒ நி வன தி ேஷ கைள வா
ேபா அ ப தா . ேஷ கைள வா வத ல நா அத
பா ன ஆகிேறா . அத இலாப ந ட தி நம ப .
ந ல ெக டதி ெபா .
நா எ ன க ெபனியி ப கைள வா கிேறா , அ த க ெபனி
எ ன பிசின ெச கிற எ ட ேயாசி காம தா இ
வைர வா கியி கிறீ களா? ேம ாிேமானி ெவ ைச ந
ெப வர ேத ேபா ‘மா பி ைளயி ேகர ட
எ ப ? எ ேக ேவைல ெச கிறா ?’ எ ெற லா ேயாசி காம
நி சய ெச தி கிறீ களா?
அ ப யான ஒ ெகா ேவா . ேஷ மா ெக
தா ட களம ல. நா தா தா க எ .
3. ப ச ைத... த களி சி ம
ெசா பன !
ஒ ேமைல நா அறிஞ , ேபரழகிெயா தி பா ஒ றி
ச தி ெகா கிறா க .
ைகயி ம ேகா ைபேயா அறிஞைர அ கிய அ வழகி
ேக கிறா : “நா ஏ தி மண ெச ெகா ள டா ?”
அத அ த அறிஞ , “உ க அ ப ெயா ேயாசைன வர
காரண எ னேவா?”
“நா இ வ தி மண ெச ெகா டா நம பிற
ழ ைத உ கள அறிைவ , என அழைக ஒ றா கல த
விேநாத ழ ைதயாக பிற .”
“ேவ டா ” எ கிறா அறிஞ . அவ ேகா ழ ப . த
கைட க பா ைவ காக ஏ ெச வ த க ஏராள என
அவ ெதாி எ பதா ஆ சாிய கல த ழ ப .
ழ ப தீ வைகயி , “ஒ ேவைள எ ைடய அழ ,
உ கள அறி ேச பிற வி டா க ட
அ லவா!”எ கிறா அறிஞ .
ேஷ மா ெக த ெச வதி இ ப யாக நட கலா .
ெபா வாக ைறவான விைல வா கி அதிக விைல வி ப
திசா தனமான அ ைற எ பா க . ந மி பல
அதிக விைல வா கி ைறவான விைல வி பிரா தேம
அைமகிற .
ஒ ேவைள நா ப ச ைதயி ப கைள வா கிய பிற விைல
சாி தா எ னாவ ? ந ம ராசி அ ப தா என சமாதான ெச
ெகா அத பிற மா ெக ப கேம எ பா க மா ேடா .
ேஷ மா ெக ாி என ந மி பல க வத கியமான
காரணேம இ தா . விைல சாி தா இதய ேவக
அதிகாி .
கிய கால தி ஏ ற இற க க இ கலா . ஆனா நீ ட கால
அ பைடயி ம ற த வ வ கைள விட ப த க
இலாபகரமானைவ எ பைத பல ஆ க நி பி தி கி றன.
வ கி ைவ க , த க , ாிய எ ேட இவ ைறெய லா விட
ப த க சிற தைவ எ ப நி வ ப ட உ ைம.
”நா பிற த ப த க ஒ ப ெவ 500 பா தா .இ ப
எ ேளா வி பா க.”
”ேமடவா க ல ஒ கிர ஜ 10 இல ச
வா கிேனா . இ ப ஒ C ேபா .”
இ ப ெய லா ேபச ேக ேபா நா . த க , ாிய எ ேட
எ லா ப மட உய த மாதிாி ெதாி . ஆனா அேத கால
அள ேஷ மா ெக த ெச தி தா ந பண
அைத கா ெப கியி .
ைப ப ச ைதயி றி ெச ெச 1979 த த ேபா
வைர எ வா உய ள எ ற விவர கீேழ. ( ல : BSE India
ெவ ைச )
Year Open High Low Close
1979 118.76
1980 148.25
1981 227.72
1982 235.83
1983 252.92
1984 271.87
1985 527.36
1986 524.45
1987 442.17
1988 666.26
1989 778.64
1990 1048.29
1991 1027.38 1955.29 1908.85
1992 4546.58 2615.37
1993 2617.78 3459.07 3346.06
1994 3436.87 4643.31 3926.9
1995 3910.16 3943.66 3110.49
1996 3114.08 4131.22 2713.12 3085.2
1997 3096.65 4605.41 3096.65 3658.98
1998 3658.34 4322 2741.22 3055.41
1999 3064.95 5150.99 3042.25 5005.82
2000 5209.54 6150.69 3491.55 3972.12
2001 3990.65 4462.11 2594.87 3262.33
2002 3262.01 3758.27 2828.48 3377.28
2003 3383.85 5920.76 2904.44 5838.96
2004 5872.48 6617.15 4227.5 6602.69
2005 6626.49 9442.98 6069.33 9397.93
2006 9422.49 14035.3 8799.01 13786.91
2007 13827.77 20498.11 12316.1 20286.99
2008 20325.27 21206.77 7697.39 9647.31
2009 9720.55 17530.94 8047.17 17464.81
2010 17473.45 21108.64 15651.99 20509.09
2011 20621.61 20664.8 15135.86 15454.92
2012 15534.67 19612.18 15358.02 19426.71
2013 19513.45 21483.74 17448.71 21170.68
2014 21222.19 28822.37 19963.12 27499.42
2015 27485.77 30024.74 24833.54 26117.54
2016 26101.5 29077.28 22494.61 26626.46
2017 26711.15 31430.32 26447.06 31095.7
1979 ஆ ஆ ெவ 118 ளியி த ெச ெச

இ ேபா 31 ஆயிர ேமேல. மா 260 மட
ெப கியி கிற .
ேஷ மா ெக ாி எ , த க பா கா பான எ
க ேவா ஒ கிரா த க தி விைல 1979 , த ேபா
எ னெவ கண ேபா பா தா உ ைம ாி .
எனி ப ச ைதயி இ த பயண ேந ேகா இ ைல.

றி பாக 20008 ஆ ஆ ைட ம எ ெகா க .அ த
ஆ 20325.27 ளியி ஆர பி 21206.77 இ உ ச ெதா
அத பிற 7697.39 சாி . இ தைன ஒேர வ தி .
இ தைகய சாிவி இ 2-3 ஆ களி ப ச ைத மீ
வ த . ஒ நீ ட பயண தி ெபா அ வ ேபா ஓ ெவ ப
மாதிாி தா இ .
1979 த த ேபா வைர நீ ட கால அ பைடயி 5
ஆ க த ெச ைவ தி தா சராசாியாக ஆ
16.24% வள சி கிைட தி .இ ஆ வி வா கி 5
வ ட கழி ஆ வி வி றா வ கண . ஆனா எ த
ஐ தா கால இைடெவளியி ச ைத சில உயர கைள ெதா
அதிக இலாப தி வி பத கான வா கைள உ டா கி த ேத
தீ .
ஒ ஆ மி ைற த ளியி த ெச அ த
ஆ அதிக ளியி வி றி தா கட த 21 ஆ களி
சராசாியாக ஆ 77.76% இலாப ஈ யி கலா . 21 இ 8
ஆ க த ைட இர க வா ஏ ப தி
ெகா தி .
ஒ ேவைள அறிஞாி அழேகா , அழகியி அறிேவா ழ ைத
பி ப ேபால ஒ வ தி உ சியி வா கி வி அ தவ ட
ப ள தி வி றா ? அேத 21 ஆ க சராசாியாக 26.46% ந ட
ஏ ப தி த தி .
அ வா நட காம த க நா அறிஞராக இ க ேவ ய
அவசியமி ைல. சாிவி ேபா மன கல காம ேஷ கைள நீ ட
கால த டாக க தி கா தி தா ேபா … ெசா வத எளிதாக
இ . ஆனா ந த பாதியா ைற தி பைத காண
மன வ . சிர தா . ஆனா சா திய . த டாள கான
ப கைள க ப நீ ச க பைத ேபால தா .. பயி சியா
யா ஏ மி ைல.
ெந பி ெவ தா ம ேம த க ஆபரணமா . ஒ சாிவிைன
தா பி நி ைகயி ந ல த டாள உ வாகிறா .
4. ேஷ மா ெக எ றா ?
இ த ெதாட ஆர பி கிற ேபா ‘எ றா எ ன?’, ‘எ ப ?’ எ கிற
ாீதியி அைம விட டா என ெச தி ேதா . அதாவ
’ேஷ மா ெக எ றா எ ன?’, “ேஷ மா ெக பண
ச பாதி ப எ ப ?’ மாதிாியான ேக விக ..
ஆனா ேயாசி பா ைகயி இ த ெதாட கான ேநா க
அ மாதிாியான ேக விக கான பதிைல ேத வத ஒ உ
ச தியாக இ க ேம எ ப கிற ….. கா எ றா அதி கிய
இ , கிள இ , பிேர இ , ஆ சலேர ட இ
எ ப ேபால..
ெச ற அ தியாய தி ெதாி ேதா ெதாியாமேலா ேஷ
மா ெக ைட , ெச ெச ைஸ ெதா வி ேடா .
இர மான அறி க ேமேலா டமாக ேதைவ ப கிற . இ த
வார ேஷ மா ெக ைட ப றி ேமேலா டமாக பா விடலா .
ேதைவ ப டா அ த வார ..
கைட ஒ றி ப தா ஆவ றி ெபா வார
ேபசிேனா . நம ெத வி உ ள ேதநீ கைடயி நா த
ெச தா நா அத ப தா ஆேவா . நா ெச த
ஏ ப நம ேஷ அ த ெதாழி வா . ஏ கனேவ கைடைய
நட நப ஐ தி நா ப ேஷ எ றா நம ஐ தி
ஒ ப ேஷராக இ . அ த பிசின இலாப 100 பா
எ றா அதி 80 ஐ அவ எ ெகா வா . மீதி 20 நம .
மாறாக கைட ஆயிர பா கட இ கிறெத றா அதி
800 பாைய அவ மீதி 200 பாைய நா ம க
ேவ யி .
இ தா அ பைட. இர ேப ம ேம ப தாரராக
பாிணமி கைடைய எ ப அ கிேறாேமா அேத
மாதிாி தா பல இல ச அ ல ேகா ேஷ க உ ள ஒ ெபாிய
நி வன ைத அ கேவ .
ாிைலய நி வன தி ஒ ேஷ ைவ தி தாேல அ பானி ,
நா ப தார ஆகிேறா . அேத மாதிாி வி ேரா நி வன தி ஒ
ேஷ வா கி வி டாேல நா அஜீ பிேர ஜியி ப காளி. ஆனா
சம ப காளியா, பிசின அவ க நம சம ெச வா /
ஆதி க உ ளதா எ ப ேவ விஷய . அ ஆழமான ச ெஜ .
பி ேப ேவா .
இ ேபா நா ாிைலய அ ல வி ேராவி ேஷ வா கி
ைவ தி ேபா நா அ த நி வ களி ேஷ ேஹா டராக
அ த த நி வ களி ப தார ஆகியி கிேறா . அ த றி பி ட
க ெபனியி தா நா த ெச தி கிேறாேம தவிர
ேஷ மா ெக த ெச யவி ைல. அ பைடயி நா
ாி ெகா ள ேவ ய இ தா .
ஒ பிசின சக அ க தினராக ந ைம இைண ெகா கிேறா .
அ த பிசின ந றாக ேபானா நம த வள . ெதாழி
ண கினா நா ேபா ட பண ண கி ேபா . அேத ேநர
நம ேஷைர ம றவ க வி க நிைன தா அைத
அ பானியிடேமா, பிேர ஜியிடேமா ெகா ேபா வி க யா .
வி க டா .
அவ ைற வி பத கான இட தா ேஷ மா ெக . ாிைலய
ேஷ க எ ன விைல வி கி றன எ பதைன அ பானி ,
வி ேரா ப க வி விைலைய பிேர ஜி தீ மானி பதி ைல.
அவ கள க ெபனிகளி ேஷ க ச ைதயி நில
கிரா கிேய அைத தீ மானி . அ தினசாி விைலைய தீ மானி
காரணி ம ேம. ஆனா அ த நி வன தி இலாபமீ திற ,
நி வாக ேந ைம, ெதாழி எதி கால ஆகியன அத நீ ட கால
விைலைய தீ மானி . நா அவசர ேதைவ காக நைகைய வி க
ேநாி வதா த க தி விைல அ வ ஆ களி சாிய
ேவ ெம ற அவசியமி ைல அ லவா! அ ேபால தா .
க ெசா னா பல க ெபனிகளி ேஷ க வி இடேம
ேஷ மா ெக . அத வி பைனயா ேஷ க உாி தான
நி வ க ேநர யான தினசாி ெதாட பி ைல. அேத ேநர
ேஷ மா ெக எ லா நி வன களி ேஷ க வி க
ேவ ய அவசியமி ைல. ெபா ம களிட ஏ கனேவ ப கைள
ெவளியி பஃ ளி மிேட க ெபனியாக மாறிய நி வன களி
ப கைள ம ேம ேஷ மா ெக வி கேவா, வா கேவா
.
ஒ நி வன தன ப கைள ெபா வி ெவளியி அைனவ
ம தியி அத ேஷ க ழ மா ெச வத IPO (Initial Pubic
Offering) எ பா க . அத பிற ேஷ க அைனவ ம தியி
ழ ஆைகயா அவ ைற வி பத கான ெபா வான இடமாக
ப ச ைதைய பய ப கிறா க . ஏ கனேவ ெவளிேய
ழ ேஷ கைள வி வா இட எ பதா தாேனா
எ னேவா ேஷ மா ெக கைள ெசக டாி மா ெக
எ கிறா க . த தலாக ஒ நி வன தம ப கைள
ெவளியி IPO நிக கைள பிைரமாி மா ெக என றி கிறா க .
ஆக ப ச ைதக எ லாேம ெசக டாி மா ெக க . றி பாக
இ தியாைவ எ ெகா டா BSE என ப ைப
ப ச ைத , NSE என ப ேதசிய ப ச ைத
பிரதானமானைவ. BSE 140 ஆ பார பாிய ெகா ட .
ஆசியாவி இர டாவ பழைமயான ப ச ைத. அத மாறாக
NSE 1991 இ ெபா ளாதார சீ தி த க ேம ெகா ள ப டத
பி னணியி உ வான திய ப ச ைத. த ேபா இைவ
இர ேச இ தியாவி ஒ ெமா த ப ச ைத
பாிவ தைனைய தம க பா ைவ ளன.
BSE, NSE இைவ இர மாக மாத 80 இல ச ேகா த
1.4 ேகா ேகா வைரயி மாக (2017 ஆ ஆ )ப வியாபார
நட கிற . சில ஆ க இய கிய பிரா திய
ப ச ைதக (ேகாைவ ப ச ைத, ெச ைன ப ச ைத
ேபா றைவ) இ காணாம ேபாயி கி றன.
ேஷ மா ெக ஒ நாைள எ தைன பா வியாபார
நட கிற எ ப றி பி ட நி வன க எ வா
இய கி றன எ பத ேகா, அவ றி பிசின திர த ைமயி
அள ேகாலாகேவா, ெபா ளாதார ஒ ெமா தமாக எ வா
இய கிற எ பத ேகா ச ெதாட பி லாத . ஆயி அைவ
கியமாக கவனி க ேவ யஎ க .
ஒ றி பி ட நாளி நட ப வியாபார தி அள , ேவக ,
ாித ஆகியன பல காரணிகளா தீ மானி க ப கிற .
உதாரணமாக நா ேவைலயி ைம விகித , பண க ,வ
த , அரசிய திர த ைம, ெபா ளாதார திர த ைம, ேஷ
மா ெக தவி த ஏைனய த களி நிலவர , அ நிய
த க என பல காரணிகைள ேம ேகா கா டலா .
எளிைமயாக ெசா னா எைவெய லா ப ச ைதயி ழ
பண தி அளைவ மா வ லைம ெகா டேதா அைவெய லா
கவனி க த க காரணிக .
ஆனா இவ றி ஒ ட அ ைறய தின தி அ ல அ த
வார /மாத றி பி ட ஒ நி வன ஈ இலாப தி
மா ற ைத உ வா காம ேபாகலா . ஒ க ெபனியி ேஷ 100
பா வி கிறதா, 90 பா வி கிறதா அ ல 110 பா
வி கிறதா எ ற ெச தி அத பிசினைஸ பாதி காம ேபாவத ேக
வா க அதிக . அதனா ேஷ மா ேக வி விைலைய
விட அத ெதாழி எ வா ேபாகிற எ பதி த கவன
ேதைவ.
ந ல நி வன அ ல ெதாழி என வ ட ேபா றி
ைவ ெகா டா அத ேஷ கைள வா கி விட
ேவ ய தாேன!!
அ ப வா வத நா ெச ய ேவ ய எ ன?
ேபசலா ..
5. ப வியாபார தி ஃப ெட !
நீ க ஏேத வ கியி பா கா ெப டக ேசைவைய
பய ப கிறீ களா? அ ப யானா எ ன மாதிாியான
விஷய கைள அதி ைவ க ? ெபா வாக விைல ய த
ஆபரண க , ெபா கா க , நம ெசா க ெதாட பான
ப திர க த ய ைற அ த லா காி ைவ ேபா . யா
ெதாியாத ரகசிய க , பைழய காத டனான ைக பட க
எ பெத லா ெவ சில ம ேம வா சா திய க .
கியமான ஆவண கைள ைறயாக பா கா ைவ ப ஒ
கைல. ந தா தா தா பர தி வா கிய நில ப திர , அ பா
அர ேகாண தி வா கிய மைனயி ப திர , இ ப வ ட
கழி பண தி பவ இ ர பா என எ லா ேம
ந மிட ப திரமாக இ க ேவ . தி ெரன ஒ நா ேக டா
ந மா ேத எ க மா? அ ப எ க யாதவ க ேப
லா காி பா கா பாக ைவ கலா .
நில களி உாிைம ப திர க இ ப ெய றா க ெபனிகளி
உாிைம ப திர கைள எ ப பா கா க ேவ ?ப
ப திர கைள ப றி தா ேப கிேற . ஒ க ெபனியி நா
ஒேரெயா ப ட ைவ தி கலா அ ல ஆயிர கண கி
ப கைள ைவ தி கலா . ெபா கால தி அெத லா LIC
இ ர பா ேபால இ . இ ேபா ஜி ட ஆ கி
வி டா க . இ ேபா எ றா அத கான ஆய த க வ கி
இ ப ஆ க ேமலாகிற . கட த ப தா களி ப திர
வ வி ேஷ கைள பா தி கேவ இயலா எ கிற நிைலதா .
ஜி ட வ விலான ேஷ கைள ேசமி ைவ க ேம அ க
இ க ேவ .அ ஒ ஜி ட லா க . நா ம அதி ள
ேஷ கைள பா க . அ ல நா அ மதியளி கிற ஆ
பா கலா . ஆனா ெவ ேம அ க ைட ம
ைவ ெகா ப ச ைதயி வியாபார ெச ய இயலா .
அ த ேம கண கி ேஷ கைள வா கி ேசகாி க ப தரக
(ேஷ ேரா க ) ஒ வேரா ேர அ க ஒ வ க
ேவ .
ேஷ மா ெக நா ைழய யா . ேஷ ேரா க க
ம ேம உ ேள ேபாக . ஒ ெவா ப ச ைதயி
றி பி ட சில ேரா க க ம ேம அ க தினராக இ பா க .
திய அ க தின க ேச வ திைர ெகா .
நா ைவ தி ப கைள வி க ெசா னா ந சா பி
ேரா க வி பா . நா ெசா விைல வா க ஆளி தா
வி . இ ைலெய றா வி காம தி பி வ வி வா . எேதா
ஒ விைல வி வி க எ றா ேக கிற விைல த ளி
வி வா . இ னி இ வள தா வி எ பா .
நா ேஷ கைள வா க வி பினா அ ப தா . நா றி பி
நி வன , றி பி விைல, எ லாேம ந சா … ஆனா ,”ேபா
ஆயிர பா அேசா ைலலா ேஷ வா கி வா க”
எ றா அவ உடேன ஓ ேபா வா கி வ வி வாரா எ ன?
அத தா அவாிட ேர அ க வ கிேறா .
அவாிட ஆயிர பா பண ெகா க ேவ . அதாவ நா
அவாிட ைவ தி ேர கண கி நா ெச தி
ைவ தி ெதாைக ஆயிர பாயாவ இ தா ம ேம
ந மா ஆயிர பா அவைர ேஷ வா மா ேக க .
ஆயிர எ ப ஒ உதாரண தி ெசா ன . நா எ வள
ெதாைக வா க வி கிேறாேமா அ வள ெதாைகைய
ஏ கனேவ நா அவாிட ெகா ந ேர கண கி
ைவ தி க ேவ எ ப நியதி. நா பண ெகா
அ பினா அ த பண தி ேஷ கைள வா கி ந மிட
ெகா வ ேச பா .
ேரா க ெப லா ப ப திரமாக வா கி வ வா .
இ ேபாெத லா ப க ேம வ வி உ ளதா ேஷ கைள
வா கி ேம அ க ேச வி வா . வி ேபா ேம
அ க இ எ வி வி வா . நம ேம கண கி
இ ந சா பி ப கைள எ வி பத நா ந தரக
அ மதி அளி தி ேபா .
ப தரக எ ேஷ ேரா க ப ச ைதயி உ ேள ெச
இ த நி வன தி ேஷ இ த விைல வி க வி கிேறா , யா
வா கிறீ க எ ச ேபா வி ற காலெம லா
மைலேயறி வி ட . இ ேபா க ட திைரயி க விடலா .
ேஷ மா ெக எ ப மிக ெபாிய சாஃ ேவ ச வ . ைப
ப ச ைத ஒ ச வ . அேத ேபால தா ேதசிய ப ச ைத .
ஒ ேவா தரக வாயிலாக நா வி க வி விைலக
ம றவ க (ம ற தரக க லமாக வி வா ஆ க )
ெதாிய வ .
நா தகாிட விவரமாக ேபானி ெசா ய வெத லா இ ேபா
கிைடயா . அ த தரகாி ெவ ைச நா ெச ய வி
வியாபார ைத உ ளீ ெச யலா . க ட ம ஒ கிளி
ல தரக வாயிலாக நா ப ச ைதயி ச வாி ேவ எதாவ
தரக லமாக இ ெனா வ உலகி எதாவெதா ைலயி
ேபா ஆ டைர ஏ ெகா பாிவ தைனைய நட த .
நா நிைன ப ேபால ேஷ ேரா க எ ப தரக ஒ
தனியாளாக இ க ேவ ய அவசியமி ைல. அ ஒ மிக ெபாிய
நிதி நி வனமாக இ கலா . சி ன ப ச ைதக ,ப
தரக க காணாம ேபா வி டன . ெபாிய ைச ேரா க க
ம ேம நிைல க கிற .
வா ைகயாள க அவ க அளி சி ளிஃபிேகஷ
அத கியமான காரண . ேம அ க , ேர
அ க எ லா இ ேபா எளிைமயாகி வி டன. ாீ இ ஒ
கண க இ ேபா கிைட கி றன. வ கியி ேசமி கண ,
ேம கண , ேர கண ஆகிய ேம ஒேர நி வன
ைவ தி தா ஒேர login இ எ லாவ ைற ெச விடலா …
ஒ கிளி ெச தா வ கி கண கி ேர கண கி
பண ெச வி . ேஷ வா கிய ட ேர கண கி பண
ைற வி . வா கிய ேஷ ேம கண கி ேச வி .
(வி ேபா இத ேநெரதி )
ேஷ ேரா க ந சா பி ப ச ைதயி நிக ஒ ெவா
பாிவ தைன ஒ கமிஷ எ ெகா வா . ேகாய ேப
மா ெக நட அேத ச கதிதா . லாாியி ெகா வ
இற ெமா த வியாபாாியிடேமா, விவசாயியிடேமா ெச ைனயி
சி லைற வியாபாாி கா கறிகைள வா கினா அத கான
கமிஷைன மா ெக கைட ைவ தி நபாிட த தாக
ேவ .
அ ப தா ேஷ மா ெக வியாபார . நா ேஷ கைள
வி றா , வா கினா ேரா க கமிஷ த தாக ேவ .
நா எ ன த வ ? அவ கேள எ ெகா வா க . ேர
அ க உ ள பண தி இ கமிஷ தானாகேவ ேபா
வி .
அதனா தா ந ல த டாள க , “அ க வி வா கினா
த டாள களாகிய நா பண கார ஆக மா ேடா . நம ேஷ
ேரா க ேவ மானா பண கார ஆகலா ” எ
கிறா க .
6. ப கைள எ ப வா கலா ,
வி கலா ?
மா ச ைத ேபான அ பவ உ ளதா உ க ?
இ ைலேய ைற தப ச சினிமாவிலாவ பா தி க . மா
வி கிறவ , வா கிறவ ஒ ைட ேபா அத கீேழ
விர கைள பி விைல ேப வா க . எ ன விைலைய quote
ெச கிறா க எ ற விவர ம றவ க ெதாியாம பா
ெகா வத ேக அ த ஏ பா . சில ராெஜ கைள ெச
ேபா அரசா க ெட ட ேகா . அதி எ த நி வன எ த
விைல quote ெச கிற எ ற விவர ெவளி பைடயாக
ெதாியா .
இத ேநெரதிரானைவ ஏல ல நட பாிவ தைனக . யா
ஏறி ேக கிறா கேளா அவ க ெபா கிைட .ஒ வ
பா ேக ெபா ைள நா 101 பா ேக கலா .
அ யி விரைல பி பா விைல
ைவ க ேவ ய சி க கிைடயா . ஏல தி சிற ேப இ தா .
ேஷ மா ெக ெட ட ைறயி இய வதி ைல. ஏல ல
நட கிற . ேஷ மா ெக எ ப மிக ெபாிய க ட ச வ
எ கட த இதழி ேபசிேனா . அ த ச வ தா ஏல நட
ெம நிக திட (virtual platform).
றி பி ட ஒ க ெபனியி ெபயைர த னாேல அ ெதாட பான
quote எ லாவைற ந னா ெகா வி . உதாரண தி
ேந கைடசியாக எ ன விைல வி ற (previous day close),
இ ைறய தின வ ேபா எ ன விைல வியாபார
ஆன (day open), இ அதிகப சமாக எ ன விைல வி ற (day
high), ைற தப சமாக எ ன விைல வி ற (day low), இ இ
வைர எ வள ேஷ க வி ளன (day volume), கைடசியாக
வி பைனயான விைல ேநர (last traded price and time), கட த
ஒ வ தி றி பி ட இ த நி வன தி அதிகப ச விைல (52
week high), ைற தப ச விைல(52 week low), அத வா நா
உ ச (life time high), வா நாளி ைற தப ச விைல(life time low)
என சகல விஷய கைள ஒேர கிளி கி காணலா .
இைதெய லா விட கியமான த ேபா வா க வி பினா
எ ன விைல வா க இய (best offer price), அ த விைல
எ தைன ேஷ க கிைட (best offer quantity), வி க வி பினா
எ ன விைல வா வத தயாராக இ கிறா க (best bid
price), எ தைன ேஷ கைள வா க வி கிறா க (best bid quantity)
எ ற விவர . இத ெதாட சியாக நா கவனி க ேவ ய BEST
5 BIDS & OFFERS எ ற தகவ .
உதாரண தி அ தாாி ஆஃ இ தியா (SAIL)
நி வன தி BEST 5 BIDS & OFFERS ஐ பா க .
நீ க 200 ேஷ கைள (அ ல 200 ைறவாக) வி க

வி பினா 58.65 வா க ஆளி கிற . 500 ேஷ கைள வி க
வி பினா 58.65 200 , 58.60 300 வி கலா . ஒ
ேவைள நா 200 ேஷ கைள வா க வி பினா 58.80 150 ,
58.85 50 , 58.90 10 வா கலா .
இதி நா கவனி க ேவ ய ஒ விஷய உ ள .அ
எ னெவ றா நா ேஷ கைள வா கேவா வி கேவா விைழ
ேபா இர வைகயி ஆ டைர உ ளிடலா .ஒ மா ெக
விைல. இ ெனா மி விைல. இதி மி விைல
எ னெவ த பா விடலா .
ந மிட 100 அ தாாி ஆஃ இ தியா நி வன தி
ப க உ ளதாக க ேவா . அைத வி க வி கிேறா . யாேரா
ஒ வ 140 ேஷ கைள 58.80 வி க வி கிறா எ பைத BEST
5 BIDS & OFFERS பா கிேறா . அைத விட ைறவாக நா விைல
ேசா னா அவர 140 வி பத ந ைடய 100 ேஷ க வி
வி . எனேவ நா 58.75 மி விைல எ ஆ ட ேபாடலா .
அ த 140 ேஷ க வி பத ந ைடய வி வி . ஆனா
அத யாராவ 57 பா 10,000 ேஷ கைள வி ஆ ட
ேபா டா அவ ைட 10,000 ேஷ க வி ற பிற தா
ந ைடய வி .
”BEST 5 BIDS & OFFERS இ 58.80 யாேரா ஒ வ வி கிறா .
நா எத அைத விட ைறவாக விைல ெசா ல ேவ . 60
பா வ தா வி கலா . எ ப விைல ஏறி வ . 60
மி விைலயி ஆ ட ேபா ைவ கலா . வி றா இலாப .
வி காவி டா இ ெனா நா பா ெகா ளலா .”
இ ப நீ க நிைன கலா . நீ க 60 பா ேபா ஆ ட
சில மணி ேநர தி வி கலா . அ ல விைல 55 பா கீேழ
இற கி ேபாகலா . பிற இ ெனா நா காக கா தி கலா .
வி பைத ேபால தா வா வ . 58.65 வா க தயாராக
ஆளி கிற . நா 58.70 ஆ ட ேபா டா அவ
நம ேஷ கிைட வி . இ ைலெய றா 55 ஆ ட
ேபா ைவ விைல இற வைர கா தி கலா .
மி விைல இ ப ெய றா மா ெக விைலயி இ த
பிர சிைனெய லா இ ைல. நா வி கிேறாெம றா அ த
கண தி யா அதிக ப ச விைல ேக கிறா கேளா அ த விைல
வி வி . நா வா ேபா offer price இ யா ைற தப ச
விைல த கிறா கேளா அவ க ைடயைத க ட
வா கிவி .
அதிக எ ணி ைகயி வியாபார நட ேஷ களி மி
விைல , மா ெக விைல ெபாிய வி தியாசெம லா
கிைடயா . சில மணி ேநர களி நிலவர மாறினா விைலக
கணிசமாக ஏறேவா, இற கேவா ெச யலா . அ ேபா
ேவ மானா மி விைல அ தமி .
ப ச ைத எ ேபா ஒேர மாதிாியான நட ைதைய
ெவளி கா வதி ைல. சா வாக இ . தி ெர ேகார
தா டவ ஆ வி . உதாரண தி ஒ க ெபனியி ேஷ 100
வி பைனயா கிற . BEST 5 BIDS & OFFERS எ லா பா தா
ெபாிய எ ணி ைகயி வ தக நட ப ெதாிகிற . அதனா
உ களிடமி ேஷைர மா ெக விைல வி மா ஆ ட
ேபா கிறீ க .
நீ க எ ட ஆ ட நட ேத வத ஒ ெச தி வ கிற . அ த
நி வன தி ஆைலயி ெப விப எ , அதனா பல
ேகா க ந ட எ அ த ெச தி கிற . அ த ெச தி
காரணமாக அத ேஷ கைள வா வத யா திய ஆ ட கைள
ேபாடாம ேபாகலா . BEST 5 BIDS இ விைலக தா மாறாக
ைறயலா . சில வ தா வர என 90, 85, 80 எ
ைக வ த விைல bid ெச யலா . அ ேபா மா ெக
விைலயி நீ க ேபா ஆ ட 85 வி க ேநாிடலா .
மா ெக விைலயி ஆ ட ேபா வதி உ ள சி க இ தா .
எ றா அதி த கா க ஒ மா க உ .
7. ப க வா விைல , வி
விைல !
மீ மா ெக ேபர ேபசலா . நா ேபாிட றி விசாாி
அ ேபசி வா கலா . ஆனா மளிைக கைடயி ச கைர
வா வ அ ப ய ல. எ ன விைலேயா அைத ெகா வி
வர ேவ . பல ேநர களி நா விைல ேக பேத இ ைல.
அ ணா சி பி ெபா வா நா பண ைத ெகா வி
வ ேவா . அ ணா சி கைடைய ேபால தா ப
மா ெக . கிெர கா ைட ேத பேதா சாி.
எனி சில ேநர களி நா பண ெச பி மீ
ேமேலா டமான பா ைவெயா ெச வ . ஒ ேவைள
எதாவ ஒ றிபி ட ெபா ளி விைல அதிகமாக இ தா ,
"எ ன ச கைர கிேலா பாயா? க ப ணீ க" என
வ .
மா ெக விைல தா வா ேவா . ஆனா மா ெக
விைல நா நிைன பைத (அ ல நா ஏ ெகா வைத) விட
அதிகமாக இ தா நம ேவ டா என தீ மானி கிேறா
இ ைலயா? பி பண க தீ மானி இேத
நைட ைற ேஷ மா ெக ஆ ட க ஃப ஆ
நைட ைறயி உ ள .
இத Protection Percentage எ ெபய . மா ெக விைலயி ஆ ட
ேபா ேபாேத இைத நா டேவ உ ளீ ெச விடலா .
உதாரணமாக ஒ நி வன தி bid price & offer price தலா 99
ம 100 எ க.
அத ேஷ கைள வா க உ க வி ப . மா ெக பிைர
ஒ ஆ ட ேபா கிறீ க . அ ேபா Protection Percentage ஐ 10% என
றி பி டா எ னவா என கவனி கலா . தி ெரன எதாவ
பாசி நி வ க ெபனியி ப க மா
எகி கிற என ைவ ெகா டா , நீ க ஆ ட ேபா ேபா
இ த offer price 100 இ இ 10% வைர உ க ஆ ட
நட ேத . அதாவ 110 யா வி றா உ க வியாபார
நட ேத . 110.01 அ ல அத ேமேலதா வி க
ஆளி கிறா க எ றா நம ஆ ட நிைறேவறா . "எ ன
ச கைர கிேலா பாயா? க ப ணீ க" எ அேத
கைததா .
வா ேபா எ ன த வேமா அேத த வ தா வி
ேபா . நா ஆ ட ேபா ட ேபா bid price 99 ஆக இ த .
Protection Percentage 10% ஆக றி பி கிேறா . 99 இ 10 சத த
9.9 ைறவாக அதாவ 89.10 வைர வா க ஆளி தா
அ வாகேவ வி வி . நி வன தி எதாவ
பிர சிைன..அதனா bid price 70 (ஏ 89 கீ எ ன
விைல ேபானா )ேபாகிறெத றா நம ஆ ட நிைறேவறா .
இ தா Protection Percentage ம . கி ட த ட இேத
த வ தி அ பைடயி இய இ ெனா ச கதி உ ள .
அத ெபய stop loss. அ றி விாிவாக ேப நா
ெதாி ெகா ள ேவ ய day trading என ப தின வ தக .
ெபா வாக நா ேஷ கைள கா ெகா வா ேவா . வியாபார
நட த பிற அைவ நம ேம கண கி வரவாக வ
ேச . அ த ேஷைர நா எ தைன நா , எ தைன வ ட
ேவ மானா ைவ தி கலா . நா வி ேபா வி கலா .
இதைன ெட வாி ஆ ட எ பா க . பா ேஷ
வா வதா 100 பா + ேரா காி கமிஷ இர ைட
ேச க ய பிற தா இ த ஆ டேர ேபாட .
சில ந களி காைலயி வா கி மதியேம வி ழ நம
வரலா . ஒ க ெபனி இ கியமான தி ட ஒ ைற அறிவி க
ேபாகிற . அதனா விைல என நீ க உ தியாக ந பினா
இதைன ெச யலா . (ஆகா.. இ தா ேஷ மா ெக தா டமா
என நிைன கிறீ களா? கள க மற க ேவ ம லவா?) சில
ேப இதைனேய ெதாழிலாக தின ெச வா க . நா எ றாவ
ஒ அசாதாரணமான ழ , தின தி ெச ய ேநாிடலா . அ ேபா
இ ப றிய ாித இ லாம ேபா விட டா எ பதா
ெசா கிேற .
அ ேபா பா மதி ளப கைள வா வத
பா ெச த ேவ யதி ைல. 100 மதி ள ேஷ கைள
30 ெகா வா கி ெகா ளலா . விைல 105 வ ேபா
அ ைறய தின திேலேய வி விடலா . நிகர இலாப 5. ெவ
ப பாயி ஐ பா இலாப பா க . ஒ ேவைள
நீ க 130 வி க தா ப பாயி ப பா
இலாப .
இ தா தின வ தக . இதி எ ன சி கெல றா தின
வ தக தி நா வா ப எ ேபா விைல உயர ேவ ய
அவசியமி ைல. 100 நீ க வா கிய நி வன தி ப
விைல 95 ஆக ைறயலா . தின வ தக தி நீ க வா கிய
ப கைள அ ைற ளாகேவ வி றாக ேவ எ பதா 5ஐ
நீ க ந டமாக ெச ய ேவ வ . ப பாேயா
ச ைத ேபான ம சா 25 பாேயா தி பிய கைததா .
ப பா பாயாக மா நிைல வரலா எ ப
த தகவ .
இ த ாிதேலா stop loss ஐ அ வ கிய . 100 பா ஒ
ேஷைர வா கிேறா , அ 110 அ ல 120 ேபா என
ந பி தா வா கிேறா . ஆனா அ 80 ேகா, 70 ேகா சாியலா .
பல த இழ அ லவா? அ ப கீழிற கி ெச விைலயி நம
இழ ைப ஒ அளேவா நி தி ெகா வழி ைறதா டா
லா (stop loss).
வா விைல 100
வி விைல 110
டா லா 95
இ ப நீ க ஆ ட ேபா டா 100 நீ க வா கிய ேஷ
95 இற கிய ட க டேர உ க ேஷைர வி உ க
ந ட ஐ பாேயா நி தி வி .இ கீேழ இற கி
ேபானா உ க ந ட இ ெபாிதாக இ தி . அதனா
இ த வழிவைக.
அ பாடா த பி ேதா என ெப விடலா . எனி இதி
ஒ சி க . எ னவா?
100 பா நீ க வா கிய 95 பா வைர கீேழ வ
உ க டா லா வி ெதாைல வி ம ப
ேமேலறி 110 பா ட ேபாகலா . அ ேபா நீ க சாதி த
stop loss அ ல.
8. வா கி வி கலா ; வி
வா கலா !
‘ப ச ைதயி உ க ைகயி இ லாத ப கைள ட
வி கலா எ கிறா கேள!’ என சில அதிசயமாக ேக ப .
ப ச ைத தா ட எ ெசா வத இைத ஒ
எ கா டாக ேவ ெசா பய வா க . ப
ச ைதயி ம ம ல, கா கறி ச ைதயி இ சாதாரண
விஷய தா . ெவ ைகயி ழ ேபா வ ப றி
ேக வி ப க . அ த மாதிாியான விஷய தா ந ைகயி
இ லாத ப கைள வி short sell என ப ச கதி.
ஒ ெமா த வியாபாாி 1,000 கிேலா ச கைர டா ைவ தி கிறா .
த ேபா ஒ கிேலா விைல .50. அ த வார ெவளிநா
நிைறய ச கைர இற மதியா எ கிற ெச தி கிைட கிற .
அ ப இற மதியானா ச கைரயி ேதைவ ம தமா .
விைல .40- ைற எ கி கிறா . அ ப
ைறவத ைகயி பி உ ளைத வி வி ைற த ட
ம ப வா கி டா ெச ெகா ளலா எ கண
ேபா கிறா .
ஆயிர கிேலாைவ (1000 X 50 = .50,000- ) வி வி , மீ
ஆயிர (1000 X 40 = .40,000) கிேலா வா கிறா . அேத ஆயிர
கிேலா ைகயி ைப அவரா ேபண கிற . மா ெக விைலயி
ஏ ற, இற க ைத கணி அத ேக ப ெசய ப டத ல
.10,000 லாப கிைட கிற .
ஒ ெபா விைல ஏறினா ம தா அதி லாப
ச பாதி க எ றி ைல. விைல இற கினா லாப
ச பாதி கலா எ பத ேமேல ெசா ன உதாரணேம ேபா .
ச கைர வியாபாாி ைகயி பி ச கைரைய ைவ தி தா
அதனா வி வி பிற வா கினா . அதனா அவ இ த
விைல இற க தி ேபா லாப பா ப சா திய ஆன . ைகயி
சர இ லாத ஒ வ அ சா தியமா எ ேக கலா .
ைகேத த வியாபாாிகளிட ேபசி பா க . த ஆ டைர
வா கிவி , பிற ெபா ைள வா கி வி பத லாப ச பாதி ைத
அவ க கைத கைதயாக ெசா வா க .
ேஷ மா ெக இ த நைட ைற பல ஆ காலமாக
நைட ைறயி இ வ கிற . காைலயி ப ச ைத
வ கிய ட ஒ றி பி ட க ெபனியி ப விைல .200-
வி பைனயாகிற . அத த ைம நி வாகி அ க
ைறேக ற சா ட ப ட வழ கி தீ பிறபக
ெவளியாக ேபாகிற . அ த தீ க ெபனி பாதகமாக
அைம . அதனா விைல ைற எ நீ க கணி கிறீ க .
ஆனா உ க ைகயி அ த நி வன தி ப க இ ைல.
ஆனா .200- 100 ப கைள வி பத ஆ ட ேபா
அ நிைறேவறிவி கிற . அ ைறய தின வத
உ களிட வா கியவ நீ க 100 ப கைள த தாக ேவ .
இ தஆ ட ெபய தா வி வா வ (short sell).
ைகயி இ லாமேல வி த short sell ஆ டைர தி ப

வா வத ெபய square off. அ த ஆ டைர .190- ேபா
ைவ கிறீ க . அ சில மணி ேநர களி நிைறேவ கிற . ஒ
ேஷ 10 பா லாப . 100 ேஷ 1,000 பா லாப .
தின வ தக எ ேட ேர ெச ஆ க வா கி வி ப ,
வி வா வ என இர ைட ேம ைகயா வா க . அ ைறய
நாளி நிைல ேக ப, றி பி ட நி வன க ெதாட பான
ெச திக அ ல நிக க ேக ப அவ க தம ெச ைகைய
தீ மானி பா க .
எனி இ ேக கவனி க ெவ ய ஒ விஷய எ னெவ றா ,
ப கைள வா கி தா வி க ேவ எ ேறா அ ல
வி தா வா கேவ எ ேறா எ த க டாய கிைடயா .
பல ேப வா கி வி றா , சில வி வா வா க . வா கி
வி கிறவ க எ ேலா ைற த விைல வா கி அதிக விைல
வி லாப ஈ கிறா க என நிைன ெகா ள டா . அேத
ேபால, வி வா கிறவ க எ ேலா அதிக விைல வி
பி ன ைறவான விைல வா கி பண பா கிறா க எ
கிைடயா . வா கியபி வா கிய விைலைய கா ைறவாக
வி க ேநாி வ , வி ற விைலையவிட அதிக விைல வா கி ேந
ெச வ நிைறய நட .
தின வ தக தி லாப ச பாதி கிறவ கைளவிட ந ட
ஈ கிறவ கேள அதிகமாக இ பா க . இ த தின வ தக தி
நம இ ஒேர ஒ அ ல , ஆயிர பா ேஷைர
வா வத ஆயிர பா ந ைகயி இ க ேவ யதி ைல
எ பேத. அேத ேபால ஆயிர பா ேஷைர வி பத அ த ேஷேரா
அ ல ஆயிர பா பணேமா ந மிட இ க ேவ யதி ைல.
ெச ற வாரேம பா ேதாேம, 100 பா மதி ள ேஷைர 30 பா
ெகா வா கலா எ . இத ெபய தா மா ஜி .
இ ப றி எ லா பிற பா ேபா . ஏெனனி ந ேநா க , ப
ச ைத த அ பைட அ ச கைள , சம கைள
ாி ெகா வ தா . ேர எ ப 100 மீ ட ஓ ட ப தய தி
ஓ வ ெஜயி கிற மாதிாி. பா கி ச த , நா ஓ ேவக ,
ம றவ க ஓ ேவக , இல ைக அைடகிற ர இ த எ லா
விஷய கைள மிக சாியாக க காணி ெசய ப கிற
மாதிாி, தின வ தக தி ெசய பட ேவ . இத பல ஆ
கால பயி சி ேவ . சா கைள பா அலச ெதாி தி க
ேவ .
அ ப ப டவ கைள ேரட எ ேற அைழ பா க . ேர
எ ப அ பைடயி வியாபார . ெபா ைள வா கி வி
மேனாபாவ ெகா டவ கேள அவ க . ைறவான விைல
வா கி அதிக விைல வி பைத ேநா கமாக , அைத ஒ
கைலயாக நிைன இய கிறவ க . ேர ஒ கைல.
அதைன அறிவிய எ ெசா ேவா உ . ந ைம
ெபா தம ேர ஒ அ ஆஃ சிலப ச ெஜ . அைத
ைற றேவா, தவெற வாதிடேவா நம உாிைமயி ைல.
ேரட க நா வா கிய விைலைய விட அதிக விைல வா க ஆ
வ வா களா என பா பா க . க ப வாகி, ெச மரமாகி
அவ ைறெய லா கா ெபா ைமயிரா . அவ கள ேநா க
வா கிய ேஷைர வி ப தா . ைவ தி ப கிைடயா . அத
ேந மாறாக த டாள கள மனநிைல ஒ ேஷைர வா கி அதைன
நீ ட கால ைவ தி ேநா கிேல இ .
த எ ப நீ ட பயண . ேர ேபால அ ஒ நிக வ .
ெச ைனயி இ ம ைர காாி ெச வைத ேபா ற .
அ ப யான பயண தி நா எ லாவ ைற கட வ ேவா .
க சாவ , ேபா வர ெநாிச , ெப ேரா ேபா வ ,
இைடயி உண காக நி ப , ெநாிசல ற ப திகளி ெப ேவக ,
கா ப ச ஆவ என எ ன ேவ மானா நட கலா . ஆனா
நம வ க ளி இ தியி அைடய ேபா இல
கிய . அ ப தா த .
சில தி டமிட க , சில ென சாி ைகக , சில ெதளி க , சில
ெதாி க , சில ாித க ஆகியவ ைற உ ளட கியேத த .
இனிேம க கஅ றி ேத ேபசவி கிேறா . ப சன
ஃைபனா நடவ ைகயி ஒ ப தியாக , தனி நப
ஒ க தி ெவளி பாடாக அ இ க ேபாகிறெத ற
ெதளிேவா .
9. ாிய எ ேட ,ப ச ைத !
ேஷ மா ெக ைட ப றி ேப ேபா ந மன க னா
வ நி இ விஷய க ாிய எ ேட த ,த க
ஆ . இவ ைற எதி ெகா அ ல ாி ெகா அத
பிற தா ேஷ மா ெக இற க . அதி றி பாக
ாிய எ ேட .
கன இ ல றி தான இல சிய அைனவ இ . நா
வள த ைட றிய அ ல வா த ைட ப றிய
நிைன க அைச ேபாட க த பைவ. ெசா த ஊ றி தான
ஏ க , ெசா த றி தான கன ேம வா ைகைய
பி மாக த கி றன. ஆக யி ெசா த ைட
ெவ த எ ற ஒ ைற அைடயாள ேதா பா க இயலாம
ேபாகிற . ஆனா அ ப பா க ய வதி தவறி ைல.
ெசா த ைவ தி பத ல வாடைகைய மி ச ெச கிறீ க .
ஹ சி ேலா வ க வத ல கிைட வாி ச ைக
ெப கிறீ க . நி சயம ற ழ நிர தரம ற ேவைலகேள
சா வதமாகியி கிறன. அ ப யி ேபா ஓாிட தி ெசா த
வா கி வி இ ெனா இட தி வாடைக பி
வா ஆ க நிைறயேவ இ கிறா க . மீதான
எேமாஷன ஈ பா இ லாம அைத இ ெமா த டாக
அ கி பா கலா .
ஒ அ ப இல ச பா வா கிேறா . அ த
மாத 15 ஆயிர பா வாடைக கிைட கிற என ைவ
ெகா ேவா . ஆக வ ட வாடைக 15 X 12 = 180 ஆயிர .. அதவா
1.8 இல ச . அதாவ ஆ 3% வாடைகயாக கிைட கிற .
இதைன rental yield எ வா க . இ ேபாக வ டா வ ட
அத விைல அதிகாி என க தலா . இ ேபா 60 இல ச
பா எ ப 5 வ ட கழி 80 இல சமாக ஆகலா . (அ ல
அ ப இல ச திேலேய நி கலா .) ஐ வ ட கழி நம
வாடைகயாக கிைட த பண , விைலேய ற ல அைட த
இலாப எ வள என கண ேபா பா தா எ லா
விஷய ல ப . றி பாக ஐ வ ட தி பண க
எ வள , அேத அ ப இல ச ைத பா கா பாக வ கியி ேபா
ைவ தி தா எ வள கிைட தி ேபா ற ச கதிக தா .
இேத அள ேகா ப ேஷ மா ெக ைட அ கினா , அதி
இர வைகயாக இலாப கிைட .ஒ விெட என ப
ஈ ெதாைக. ஒ நி வன தா ஈ இலாப தி ஒ ப திைய
தலாளிகளான ப தார க பகி ெகா பேத விெட .
ப த களி விெட ல கிைட இலாப ைத விட
ப களி விைல அதிகாி பதா ஏ ப இலாபேம த ைமயான
விஷயமாக பா க ப கிற .
ஆயிர பா ேஷ வா கினா ஐ வ ட களி 30
விெட டாக கிைட கிற . அேத சமய ப விைல 5 வ ட தி
2000 ஆகிற எ றா விைலேய ற ைத விட விெட
கியமி லாத விஷயமாக படலா . ஆனா இர ேம
ஒ ெகா ெதாட ைடயைவ. ந றாக பிசின ெச
இலாப ஈ கிற நி வன ம ேம விெட ெகா க .
அேத ேபால ந றாக இலாப ஈ கிற நி வன தி ப விைலக
ம ேம (ம றவ ைற விட) அதிகாி .
ஆக இலாபகரமான பிசின (அதாவ நி வன தி ) த
ெச யேவ அைனவ கிேறா . ஆனா ஒ நி வன மிக
ெபாிய இலாபமீ பிசின சா ரா ஜியமாக உ ெவ த பிற
அைத ப விைலக தா மாறாக ஏறியி . அ த ஆலமர க
சி ெச யாக இ ேபாேத அவ ைற அைடயாள க
ந பி ைகேயா த ெச நீ ட நா கா தி தா நம
த பட காக, ஆயிர மட காக உய தி . அவ ைற
க டறி ச , அைவ வி சமாக வள வ கா தி
ெபா ைம வா க ெப றவ க ெப ெவ றியைடகிறா க .
விைதைய தா க டறி த ெச ய ேவ ெம பதி ைல.
சில ேகாைட கால களி எ லா மர க ேம ச சாக கிைட .
சில ேநர களி ெபய ெதாியாத ெவளிநா மரெமா றி மீதான
ேமாக ஏ கனேவ ஓ கி வள தி உ மர தி ேதைவைய
ைற மதி பி . அ ேபா கவனி வா கலா .
விைதேயா, ெச ேயா, மரேமா எ வாக இ தா சாி.. அத
இலாபமி திற எ னெவ கவனி பேத ேஷ மா ெக
நா க ெகா ள ேவ ய பால பாட . இ ைற
ெத ைனயி ேதநீ கைடயாக உ ள பிசின ப வ ட
கழி நாெட கிைளகைள பர பி ெப நி வனமாக மாறலா .
அ ல அ த ெத ைன கைடைய ட நட த யாம இ
வி ேபாகலா . ஆனா இ ேபா அத நிைலெய ன?
எ வள வியாபார நட கிற ? எ வள இலாப ஈ கிற ?
நீ க பா னராக இைண ேதநீ கைட ஆ ஐ இல ச
பா இலாப ஈ கிற . ெமா த இர ப தார க . ஒ
கைட கார . இ ெனா அவ ைடய அவசர ேதைவ காக
பண ெகா பிசின பா ன ஆ நீ க . இர
ேஷ க 5 இல ச பா இலாப . அ ப யானா ஒ ேஷாி
இலாப 2.5 இல ச .
இைத தா ஆ கில தி Earnings per share (EPS) எ கிறா க .
இ ப யாக இலாபமீ பிசின நீ க ப தார ஆவத
25 இல ச பண ெகா கிறீ க எ க. அதவா அ த கைட
பி ன தா ைவ தி இர ேஷ களி ஒ ேஷைர
உ க 25 இல ச அவ வி கிறா .
25 இல ச வா ேஷ ஆ 2.5 இல ச
ச பாதி கிற . (இ த 2.5 இல ச பிசின ச பாதி இலாப
ம ேம. ஆ வி அ ல மாத ேதா இ த இலாப தி
ஒ ப திைய அ ல 2.5 இல ச ைத நா அ ப ேய
விெட டாக அ ப ேய எ ெகா கிேறாமா இ ைல ம ப
அேத பண ைத பிசின ேபா அைத விாிவா க ெச கிேறாமா
எ ப ேவ விஷய .) ப கி விைல 25 இல ச அ ஈ
இலாப 2.5 இல ச . அ ப யானா ஒ இல ச இலப
ச பாதி பத 10 இல ச பா ேஷ வா க ேவ யி கிற .
ஒ ேஷாி விைல (Price) ஒ ேஷ ஈ இலாப தி (EPS
– Earning per share) உ ள விகித ப கைள ப றிய ஆரா சியி
கியமான ஒ காரணி. அதைன PE விகித எ கிறா க .
PE விகித = Price / EPS
நம உதாரண தி இ த PE விகித 25/2.5 = 10.
ஏ எ லாவ அ பைடயான ஒ அளவியாகக
கிய வ ெப கிறெத ேபாக ேபாக ாி ெகா க .
எனி ட இ ேபாைத அேத ெத ைனயி உ ள இ ெனா
(நா ஏ கனேவ ேபசிய கைடய ல) கைட ஆ ப
இல ச இலாப ஈ கிற . அத 5 ப களி இர ைட 50
இல ச தி உ க வி க வி ப ெதாிவி கிறா அத
தலாளி.
எ ன ெச ேவா ?
10. லாப ைத நி ணயி பிஇ
விகித !
PE விகித 10 எ ற கண கி 25 இல ச ெகா ப தார
ஆனா 2.5 இல ச இலாப ந ஒ ேதநீ வி திைய ேபான
வார க ேடா . ெசளக ய க தி அத A எ ேற ெபயாி ெவா
இ ெனா ேதநீ வி தி B யி ெமா த 5 ப க . ெமா த
இலாப 10 இல ச . எனி ஒ ப ந இலாப (EPS) 2
இல ச . இர ப களி விைல 50 இல ச எ ற கண கி
ப ஒ ப கி விைல 25 இல ச . அ ப யானா இத PE
விகித = 25/2 = 12.5
இ த இ ேதநீ வி திகளி எதி த ெச க ?Aஇ
பா ன ஆனா நா த ெச ப பா ஒ பா
இலாப ச பாதி . B யி ப தா ஆவெத ெச தா
ஒ பா ச பாதி க 12.50 ஐ நீ க த ெச தாக ேவ .
ஆக நா ைறவான PE விகித உ ள பிசினைஸ ேத ெத ேபா .
அ தாேன ம வாக கிைட கிற ! ெபா வாகேவ உலக வ
ேஷ கைள ஆ ெச வதி பய ப த ைமயான, எளிைமயாக
PE அள ேகா இ தா .
ஒேர ைறயி இ இ நி வன க , ஒேர மாதிாியான பிசின
ேம ெகா பைவ, ஒேர மாதிாியான எதி கால ெகா டைவ எ
ேபா எ த நி வன தி PE விகித ைறவாக உ ளேதா அைதேய
ேத ெத ேபா . ப த கைள ஒ பி வத PE விகித
ெவ வாக உத கிற .
ஒேர ேநர தி இ நி வன கைள ஒ பி வத உத வ ஒ
ப க . இ ெனா ப க ஒேர நி வன ைத ெவ ேவ கால
க ட களி ஒ பி த இ த PE விகித உத .
உதாரண தி ஒ க ெபனி கட த ஆ ப ஒ 12
இலாப (EPS) ஈ ய . ேஷாி விைல 240 வி ற . ஆக PE
விகித 240 / 12 = 20. இ த வ ட இலாப 12 இ இ 16
ஆக உ தி கிற . ஆனா இ சிறிய நி வனமாக உ ளப யா
த டாள ச தாய அ வளவாக ஆ வ கா டவி ைல.
அதனா விைல அேத 240 பா கிைட கிற . அ ப யானா PE
விகித = 240 / 16 = 15.
ெச ற ஆ PE விகித 20. த ேபா PE 15 இ வி பைனயாகிற .
எனேவ ெச ற ஆ ைட விட ம வாக கிைட கிற . ெச ற ஆ
வா கியைத விட (அ ல வா கியி பைத விட) இ ேபா
வா வ நல . ஆனா ேஷ மா ேக விைல அ ப ேய ஒ
வ ட வ இ பதி ைல. ஒ ேவைள ெச ற ஆ 240
ஆக இ த விைல இ ேபா 272 ஆக இ தா ?
PE விகித = 272 / 16 = 17.
அ ேபா ட ெச ற ஆ ைட விட ைறவான விைல
வி பதாகேவ ெபா ெகா ள ேவ . 240 வி ற ேபா
12 இலாப ஈ யத இைணயாக விைலெய றா அ 16
இலாப ஈ ேபா 320 ஆ . இர ேம PE விகித 20. 320
ேமேல வி றா ம ேம ெச ற வ ட ைத விட கா
எனலா .
நா நிைறய ேப ெச கிற தவ ஒ றி கிற . ஒ நி வன
ைறவான இலாப ஈ ய சமய தி ைறவான விைல
வி றி . அ ேபா நா வா க நிைன தி ேபா . ஏேத ஒ
காரண தி காக வா க யாம ேபாயி . பிற அ த
நி வன ப ப யாக வள வ ட ேதா அத இலாப
உய வி . ஆனா நா அ த பைழய விைலையேய
பி ெதா கி ெகா ேபா .
“உன ெதாி மா? இ ப தா .5வ ச தி ெவ
பா வி .ம ப வ தா வா கி ேவ .”
இ ப ெசா கிறவ க இ கிறா க . ெத ைனயி ஒேரெயா
ேதநீ கைட ம ேம ைவ தி ேபா ஒ ப கி விைல 25
இல ச சாி. அேத நி வன ெச ைன வ 30 கைடகைள
திற ெபாிய க ெபனியான பிற , ”அ ப அ த ஆ 25 இல ச
ெகா பா ன ஆக ெசா ெக னா ” எ ெசா வதா
யா எ ன இலாப ?
அதனா நட விைல, இலாப ஆகியவ ைற கண கி
வர ேவ – PE உதவி ட .
நம உதாரண களி இ ேதநீ வி திகைள க ேடா . ஒ PE
10 , ம ற PE 12.5 ந வி பைன கிைட தன. நா 10
எ ற விகித ைறவாக இ பதா அைத வா வதாக
தீ மானி ேதா . ஆனா ேயாசி பா க . ஒ விவசாய கிராம .
அ ேக ஒ ஏ க ப இல ச பா விைல ேபாகிற எ
ேபசி ெகா கிறா க . ஆனா ஒ வ ம எ இல ச
வி க வ கிறா . ஏ அவ ம ைறவாக வி கிறா என
நீ க ேயாசி களா இ ைலயா? அவ நில தி எ ன ைற?
நில சமனாக இ ைலயா? விைள ச ஏ றந லம
இ ைலயா? ஒ ேவைள ம றவ க நில தி உ ள ேபால அவ
நில தி கிண இ ைலேயா?
அ ப ஏேத ைறபா இ தா ேயாசி ேபா . ந ல
ெபா எ ேபா ேம த விைல. கா ெகா ச ன
பி ன ஆனா ந ல மியா வா கி ேபாட ேவ .
தைல ைற ைவ வா வத லவா? அ ப தாேன
ேயாசி ேபா .
நா விசாாி பா த வைர அ த நில தி எ த
ைற மி ைல. அ த விவசாயி எேதா அவசர ேதைவயி
காரணமாக தா ைற வி கிறா என ெதாிய வ கிற .
ச ேதாசமாக வா க . அ ப தா PE றி பா க
ேவ .
ஒ ைறயி எ லா நி வன க ஒ றி பி ட PE விகித தி
வி ேபா ஒேரெயா க ெபனி ம ைறவான PE
வி றா அ ஏென ேயாசி க ேவ . ேயாசி ப எ ப
வ க . ெவ ேயாசைனேயா நி தி ெகா டா அ
க பைனைய . அதனா இ ேமா, இதனா இ ேமா
என எதாவ ஒ காரண ைத நாேம உ வக ெச ெகா ேவா .
அ ப க பைன ெச யாம அ த நி வன ெதாட பான
ெச திகைள, தகவ கைள, ளி விவர கைள ேசகாி ஆரா தா
அத கான காரண ல ப .
அ தஆ .. நி வன கைள ப றிய ேதட தா ேஷ மா ெக
அனா சி ஆகிற .
11. PE விகித ... - எ ப
கண கி வ ?
PE விகித எ ப ஒேர ைறயி இய பல நி வ கைள
ஒ பி வத , பல ைறகைள ஒ பி வத , ஒேர நி வன ைத
ப ேவ கால க ட களி ஒ பி வத பய ப கிற .
எ ைறவான PE எ ணி கிைட கிறேதா அ ம வாக
கிைட கிற எ ெபா . அ ஏ ம வாக கிைட கிற என
ஆரா வ அ த க ட . ைறவாக கிைட கிற எ ற ஒேர
காரண தி காக ம ேம வா வ , அதிகமான PE இ நில கிற
எ ற ஒ ைற காரண தினா ம ேம வா காம வி வ
ஆப தி யலா .
உதாரண தி ஒ றி பி ட வ ட தி தவறான
ெசய பா னா ஒ க ெபனி ந ட ஈ டலா . அ ேபா EPS
எதி மைறயாக (ெநக ) கண கிட ப . அ ப யானா அத
விகித ெநக தாேன? ஆனா ஒ வ ட ைத ம ேம
கவனி காம கட த 5 வ டமாக அ ல 10 வ டமாக நி வன
எ வா ெசய ப கிற என ஆராயலா . இ த ஒ வ ட
ந ட ஈ னா ெபா வாக அத பிசின ழ , ெசய பா
எ வா ளன என ஆராயலா . அத ஏைனைய உைடைமக ,
த க றி த ாிதைல எ டலா . இ வ ட அ
ந டமைடவத கான காரண த கா கமானதா அ ல
நிர தரமானதா என ேயாசி கலா . த கா கமான தா எ றா
அ த நி ன தி ேஷ கைள வா வ றி பாிசீ கலா .
ஒ சில ைறக ந ல எதி கால இ .அ வ 10-20
ஆ களி அைவ அேமாகமாக வள எ ற ந பி ைக இ .
அ த ைறயி இய நி வ களி PE ம றவ ைற விட
தலாக தா இ . அதிக PE காரணமாக அவ ைற ற த ளி
வி ம தமான ைறயி த ெச வ சாியான வாக
அைமயா .
அேத ேபால தா ஒ ைறயி உ ள மா ெக ட . நிைறய ேப
பா ெதாைல கா சி விள பர ல அதிக பண ச பாதி ப
ேபால தா மா ெக ட . ைறவாக PE வி பைனயா
நி வ க கால ேபா கி காணாம ேபாகலா . அ ல அேத
அளவி பல வ ட தா பி கலா . அத ளாக மா ெக
ட ப மட ெப கியி .
ேமேலா டமாக PE விகித என ேநா கினா நா ஏமா வத கான
வா க அதிக . இ த ஆ இலாப (EPS) எ னேவா அத
அ பைடயி PE கண கி வ ஒ ைற. ெபா வாகேவ கட த
நிதியா அைட த இலாப ைத ைவ அ ல கட த 12
மாத களி (TTM - Trialing 12 months) அைட த இலாப ைத ைவ
PE கண கி வ வா ைக. சில அ தஆ இலாப தி
அ பைடயி PE விகித 15 வ கிற . அதனா வா க என
பாி ைர பா க . ஆனா சில ேப கட த 5 ஆ களி இலாப
(EPS) எ னேவா அவ ைறெய லா சராசாி ெச அதைன
த ேபாைதய ப விைலேயா ஒ பி PE கண கி மா
வ கிறா க .
ஆனா இ ேக நா கவனி க ேவ ய விஷய PE விகித
கண கிட உத எ க எ லா கட த கால தி ைடயைவ. கட த
ஆ இலாப (EPS) அ த நி வன வ வ ட எ வள
இலாப ச பாதி க ேபாகிற எ பைதேயா, அ த
ஐ தா களி எ ப இய க ேபாகிற எ பைதேயா
றி பதி ைல. ேஷ மா ெக ைட ெபா த ம நா வா வ
எதி கால ைத தா . ஆைகயா இ த PE எ ைண ஒ அள
ேமேல பி ெதா கி ெகா ேட இ பதா பயனி ைல.
ஒ க ெபனியி ேஷைர நா வா கிேறா எ றா அத
ப தார ஆவதாக தா ெபா .அ ஈ கிற அ தைன எதி கால
இலாப கைள நா அ பவி பத காக (அ ல உாிைம
ெகா டா வத காக) நா வா கிேறா . த ேபாைதைய இேத
இலாப நீ ெம றா நா ேபா பண வ மாக நம
தி ப கிைட க எ தைன வ ட பி எ பைத PE
கா வதாக எ ெகா ளலா .
உதாரண தி A, B எ இ நி வன கைள க ேவா .
நி வன A B
EPS ( ) 8 10
ப விைல ( ) 80 150
PE விகித 10 15
8 பா இலாப ஈ கிற நி வனமாகிய A வி ப ஒ றிைன 80
பா வா கினா , நா அ த ப கிைன வா வத
ெசலவழி த பண வைத அத இலாப லேம ஈ வத
ப வ ட ஆ . வ ட 8 பா .. ப வ ட தி 80 பா .
இ தப வ ட எ பைத கா வ தா PE விகித 10.
இேத மாதிாி ஆ 10 இலாபமீ நி வன தி ஒ ேஷைர
150 வா கினா அ த பண தி ப கிைட க 15
ஆ களா எ பைத அத PE விகித 15 கிற .
அதனா தா சிறிய PE விகித ந ைம ஈ கிற . ஆனா ப
வ ட கழி நி வன A 8 இலாப , B 10 இலாப ஈ ட
ேபாகி றனவா, அ ல அ 16, 20 ஆக ெப க ேபாகிறதா,
அ ல 4 5 ஆக க ேபாகிறதா எ ப எதி கால தி
அைவ எ வா இய க ேபாகி றன எ பைத ம ேம சா த .
நா ேஷ வா ேபா ஒ க ெபனியி எதி கால ைத
வா கிேறா . அ எ ப யி ெம யா ெதாியா .
நி சயமாக இ ப தா இ .. அ ப தா இ ெம
யாரா உ தியாக ற இயலா . அ த நி சய ற த ைமேய ேஷ
மா ெக த கைள பரவசமாக மா கிற . ேஷ மா ெக
நி சயம ற த ைமேயா, தா டேமா இ ைல. நா த ெச கிற
நி வன தி எதி கால தி அ ெபாதி தி கிற .
அதனா ெபா தா ெபா வாக எ ேலா வா கிறா க
எ பத காக நா வா காம அ எ ன நி வன , எ ன பிசின
ெச கிற , அ கட த கால தி பிசினஸா அ ல எதி கால தி
பிசினஸா, (சில நி வன க கட த றா ெதாழிைல
இ ேபா ெச ெகா ) அேத ைறயி ெசய ப ம ற
நி வன கேளா ஒ பி ைகயி அத கான எதி கால எ ன ..
இ மாதிாியான ேதட க ல அ த நி சம ற த ைமைய ஓரள
ைற க . ந மா த அள க கைள ைற ,
தகவ கைள , ெச திகைள , பிசின அறிைவ
அகலமா கினா அ சா தியேம.
ேஷ மா ெக ாி ைக இ ப தா ைகயாள ேவ .
ெதாட ேபசலா ..
12. ெசா மதி ைப கா
ேவ !
ப ச ைதயி த ெச வ எேதா ஒ ப ட ைத வி
வா வியாபார கிைடயா . அ ஒ பிசின நா
பா னராக, சக உாிைமயாளராக, நி வன தி இலாப - ந ட களி
ப ெக க ேபாவத கான அ சாரமாக க த ேவ ய ஒ நிக
எ ஏ கனேவ ேபசியி கிேறா .
அ த வைகயி பா தா ஒ நி வன தி ப கைள வா வ ,
க யாண வர ேத வ கி ட த ட ஒ மாதிாி அ க
ேவ யைவதா .
ந ப மாபி ைள பா ேபா எ ன மாதிாியான
விஷய கைளெய லா ஆரா ேவா ? க வி த தி எ ன, ைபய
ந ல ேவைலயி இ கிறாரா, அவ ேவைல ெச க ெபனியி
ெபய எ ன, அ ந ல க ெபனியா, உ ைமயிேலேய அ த
ேவைலயி தா இ கிறாரா, அவ ெசா ச பள நிஜ தானா,
ந ல பமா, பழ க வழ க எ ப , டா ந க உ டா, ேவ
எேத ெதாட க உ டா எ ெற லா பல ேகாண தி
ஆரா ேவா இ ைலயா?
சில விஷய கைள எ க , எ ணி ைகக ல அறியலா .
உதாரண மாத அ பதாயிர ச பள , ஊாி ஐ ேத க
விவசாய நில , யி க உ ள எ ப ேபா ற
விஷய க . இைவ quantitative என ப அளவிட ய ச கதிக .
அளவிட யாத சில qualitative ச கதிக உ ளன. இ ேபாைத
நா quantitative ச கதிகைள ப றி ம ேம ேப கிேறா .
"மா பி ைள ேவைல ேபாற , மாசமானா ைக நிைறய ச பள
வா கற எ லா இ க க. க ெசா , வாச
எதாவ இ கா?" எ ற ேக விைய நா அ க கட
வ தி ேபா .
இ ெபாெத லா யா எ ேபா ேவைல ேபாகிற எ
ெதாியவி ைல. ேமைல நா கைள ேபால ேவைல ேபானா ந ைம
தா கி பி கிற ச ேபா ெம கானிச ஏ கிைடயா . ஒ
ேவைள ேவைல பறி ேபானா ட ேவ எதாவ ெசா இ தா
வா ைக சி க லாம ஓ என நிைன ப ஒ தவறி ைல.
அதனா தா நா ச பள ேதா ேச ேவ மா பி ைள (அ ல
மா பி ைள டா ) எ ன ைவ தி கிறா என ேயாசி கிேறா .
இேத அ றைய ேஷ மா ெக த க ெபா தி
பா கலா . ஒ ேஷ எ வள இலாப ஈ கிற (EPS), ஒ
பா இலா ச பாதி ேஷைர வா வத நா எ வள
ெசலவிட ேவ யி கிற (PE விகித ) எ பன மா பி ைள
எ வள ச பாதி கிறா எ ற ேக வி கான விைடக .
ஒ ேவைள நாைளேய பிசினைஸ இ ட ேநாி டா ந
த எ னவா ?
அத கான விைடதா book value என ப தக மதி . அ
எ னெவ ாி ெகா வத க ெபனியி ேபல ஷீ ைட
கவனி க ேவ . ேபல ஷீ ஒ ப க க ெபனியி
உடைமக (வர ேவ யைவ, வ கி இ க , ம ற உடைமக )
இ , இ ெனா ப க அத ைமக (கட க , ெச த
ேவ ய பா கிக ).
ைமகைள விட உடைமக தலாக இ தா அ வ வான
ேபல ஷீ . கட க அதிகமா , உடைமக ைறவாக
இ தா அ ' 'கான ேபல ஷீ . வ வான ேபல ஷீ
உ ள க ெபனிக எ ேபா ேம ஒ தனி மாியாைத உ ;
எ னதா ேவைல ேபா ச பாதி தா க ெசா
ைவ தி மா பி ைளைய ேபால.
உதாரண ஒ க ெபனிைய க க .அ த
ெசய பா கைள நி தி ெகா இ பைத ப தார க
அைனவ பகி ெகா க நிைன கிற . அ ப ெச
ேபா ஒ ெவா ப கி (ேஷ ) எ வள கிைட ? அ தா
ேவ .
ேபல ஷீ ைமக ப தியி வ கி கட , ச ைளயாிட
ெபா க வா கியத ெச த ேவ ய பா கி, ஊழிய க
ச பள பா கி, ம றவ க ெச த ேவ ய ெதாைகக எ லா
ேச 50 ேகா எ ேபா . உடைமக ப தியி நி வன தி
ெசா தமான க ட , வ கி ைகயி , ைகயி உ ள சர க ,
ஏைனய த க எ னா ேச 150 ேகா உ ளெத
க ேவா .
ைமகைள எ லா ஒ ெவா றாக கழி வி வத 50 ேகா
ெசலவா . அத பிற 100 ேகா ைகயி பி இ .
(நிைன ப ேபால க ட க , ம ற உடைமகைள எ லா உடேன
வி பணமா கி விட யா எ ப ேவ விஷய ). ஆ ட ைத
கைல க ெபனிைய இ வெத ெச தா ைகயி
100 ேகா பா மி . அ த நி வன தி ெமா த 2 ேகா
ேஷ க உ ளன எ க ேவா . அ ப யானா ஒ ேஷ
50 கிைட .
க ெபனிைய இ னா ஒ ேஷ எ வள பண
கிைட எ ற ேக வி கான விைடயாக ந ன நி 50
தா அ த நி வன தி ேவ .
அ த க ெபனியி ேஷ விைல ப ச ைதயி 100
வி கிற எ ைவ ெகா ேவா . அ ேபா நா ேயாசி ேபா .
பா ேஷ வா கினா ஐ ப பா கான மதி
ஏ கனேவ அத ெபாதி தி கிற . எனேவ பிசின
ெநா தா டந த ேசார ேபாகா என நா கண
ேபா ெவா . டேவ இ ெனா க ெபனி உ ள . அத ப
விைல 100 வி கிற . ஆனா அத ேவ 20
ம ேம. அ ப யி ேபா 50 ேவ உ ள நி வனேம
ந சா ஸாக இ .
இ ப ப விைல (P), ேவ மான (BV) விகித P/BV
என ப கிற . ைறவான விகித எ ப நம ஈ பான எ
க கிேறாேமா அேத ேபால ைறவான விகித ஈ பான .
P/BV = 1 எ றா 100 பா வா ேஷாி ஏ கனேவ 100
பா கான மதி அத ேபல ஷீ உ ளெத ெபா .
பா கான மதி ம ேம அத ேபல ஷீ உ ளெத
ெபா .
P/BV = 0.5 எ றா 100 பா வா ேஷாி ஏ கனேவ 200
ஆனா அ ப யான த வா கைள ேஷ மா ெக
க டறிவ அ வ . அ ப ேய க டறி தா அத ஏேத
ஒ காரண இ க .
காரணேம இ லாம டஇ கலா .
ந ல ெவைல. ஒேர ைபய . மாத 2 இல ச ச பள . அ பா
நிைறய நில ல க உ ளன. ஆனா 35 வய வைர ஏ
க யாண ஆகவி ைல??
P/BV ஏ ெவ 0.5 எ பத கான காரண ைத ஆரா தா ...
இ தைன நா ேத ேத வைல சிய மா பி ைள அவராக
இ க .
13. ந ல த டாள
அவசியமான பிசின ெச !
உ க Jeff Bezos ஐ ெதாி மா? கட த ஜூைல மாத தி
இ திவா கி அவ உலகி ந ப ஒ ெச வ த ஆகிவி டதாக
ெச திக ெவளியாயின. அ வைர த ட ைத பி
ைவ தி த பி ேக ைஸ தி ெச அ த இட ைத எ னா
ெஜஃ .
அவ ேவ யா ம ல. 1994 ஆ ஆ அேமசா க ெபனிைய த
கா ெஷ இ ஆர பி தவ . த ேபா உலக பண கார
ப ய உ ச ெதா கிறா . (அேமசா ப விைல ச ேற
சாி ததா ம ப இர டா இட தி வ த ேவ விஷய .)
இ த அேமசானி ெவ றி கைதைய , ெஜஃ பி ெவ றி
கைதைய தா வாசி பா க . அேமசா ம ம ல,
ெவ றி ெப ற எ லா பிசின சா ரா ஜிய கைள றி
வாசி ப ஒ ந ல த டாளராவத உத .
ஆ ைல தக ச ைதயாக தா அேமசா உ வான . தக
கைடகைளெய லா ெம லெம ல வி கி ெசாி த பிற , ம ற
ெபா கைள ஆ ைலனி வி க வ கிய . இதி எ ன
ேவ ைகெய றா த தக கைடகைள இ ய
அேமசா த ேபா தன கி ஈ- ல ப ப யாக
பதி பக க விழா நட தி ெகா கிற .
த ேபா அேமசா உலகி நா காவ ெபாிய நி வனமாக
உ ள . த ட ஆ பி , இர டாவ ஆ ஃபாெப ( கி ),
றாவ ைம ேராசாஃ , அத பிற அேமசா .
இ த நா ைக உ னி பாக கவனி தா இ த நா ேம திய
தைல ைற பிசின க . அைவ ஆர பி த கால தி ஆ சாியமான
‘தீ ’ எ ெசா ெகா ளலா . ேகா கண கி பண ேபா
ெதாழி சாைலகைள நி வி, ெபா கைள உ ப தி ெச , அவ ைற
வி அதி ஒ றி பி ட வி கா ைன இலாபமாக ஈ அைத
சி க சி க ேசமி (அ ல ம ப பிசின ேபா
விாிவா க ெச ) ெப நி வன களாக உ ெவ தைவய ல
இைவ.
ஒ ஐ யா. அ கிளி ஆன ப கி ெப கி க பைன
எ யிராத அபார வள சிைய ஈ ய அ த ஐ யா. இ த
க ெபனிகைள அைவ சிறிய அளவி இ த ேபா (ஏ இ ேபா ேம
ட) வழ கமாக ப கைள வா க உபேயாகி திர க ல
வ க யி தா யாராக இ தா தவற வி பா க . PE
விகித , ேவ உ ளி ட அேநக காரணிகளி இைவ வி ப
ேபாயி . ெசா ல ேபானா அேமசானி பிசின மாட
ஒ தித ல. டா கா காலக ட தி பல ஆ ைல தக
கைடக உ வாயின. இேத பிசின மாடைல பல ேப ய
பா தா க . ஏ , ெம ெடானா ஃபா ெசயிைன ட
சில நி வன க கா பிய க ய ேதா ேபாயின.
ஒ பிசின சிற விள வ ேவ . ஒ பிசின மாடைலேய
உ வா வ ேவ . அ ப தன ெகன தனி பாைத அைம த
நி வன க இைவ. ஆ ேடா கார மீ ட ேபாடாம , அவைர
வி டா நம ேவ வழியி ைலெய ெதாி ெகா
அநியாய ேர ெசா னா அ த அடாவ தன ஒ
வ . ஓலா , ஊப வ தி ெச . எ தைன
பிரதிக வி ற எ ற விவர , வி ற பிரதிக கான ராய
ஏைழ எ தாள ெகா காம ஏமா பதி பாளைர
அேமசா கி கட ெச .
எ ெக லா சி க க , சவா க உ ளனெவா அ ெக லா
திய பிசின உ வாவத கான சா திய உ ளெத ெபா .
ெச ைனயி இர சாஃ ேவ ெபாறியாள க . அவ க
ஃபி ட காஃபி பெத றா மிக பி . ஆனா அ த
ஃபி ட காஃபி கிைட ’உயதர ைசவ உணவக களி ’ விைல மிக
அதிக . வழ கமான சாைலேயார ேதநீ கைடக ேபா
பழ கமி ைல இவ க . இைவ இர இைட ப ட ஒ
காஃபி கைட இ தா ந றாக இ என ேயாசி கிறா க .
அ ப உ வான தா இ ெச ைனயி கியமான
இட களி எ லா நா கா ெம ரா காஃபி ஹ .
இ ப ெயா கைட இ தா ந றாக இ ேம என
கண கான சாஃ ேவ ஆசாமிக நிைன தி பா க . ஆனா
மரேவ , பிரச ன ெவ கேடஷு அ த நிைன ெசய
வ வ ெகா தி கிறா க .
”நா க இ த மாதிாி காஃபி ஷா ஆர பி க ேபாகிேறா . பண
ெகா ேஷ ேஹா ட ஆகிறீ களா?” என ந ைம அவ க
அ கியி தா ேயாசி தி ேபா அ லவா? அ தா பிசின .
எதி கால றி த நி சயம ற த ைமைய ெவ வாக
உ ளட கிய தா பிசின . ஏ கனேவ உ வா கி ைவ தி
பிசின சா ரா ஜிய க அ ப ேய ேத கி ேபாவ , திய
பிசின சா ரா ஜிய க உ வாவ இய பான . ஆனா நா
ேஷ மா ெக ப கைள ஆரா ேபாெத லா ேந ைறய
உலகி க ணா ைய அணி ெகா பனி ட நிைற த
அ த நாைள ேத கிேறா . பனி ட தி அ பா ப
பளபள பான ெந சாைலயா, ப ழியா எ ப நம ெதாியா .
ஆகேவ நா எ ன மாதிாியான க ணா அணி தி கிேறா
எ ப கிய . அ த க ணா ைய நம அ பவ தி வாயிலாக,
அறிவி வாயிலாக, வாசி பி வாயிலாக உ வா கி ெகா வ .
உதாரண தி ஒ விஷய .
ேவள ேசாியி சி ன சி ன ணி கைடக நிைறய இ தன.
அ ெச ைன சி வ த அவ றி பாதி காணாம ேபாயின.
சரவணா ேடா வ த மி சமி தைவ காணாம
ேபாகி றன. ெச ைன சி ஸு , சவரணா ேடா ஸு சிறிய
கைடக ெச வைத தா அேமசா ெச கிற .
இ அேமசா எ ப ஒ எ கா ம ேம. திய
ஐ யா க , அவ ைற ெசய ப திற , ம றவ களிடமி
ேவ ப நி பா ஆகியவ றி கலைவேய பிசின
ெவ றி கான திர .
அ ப தா இ ஃேபாசி உ வான , அ ப தா ஐசிஐசிஐ
வ கி உ வான , அ ப தா ச வி உ வான , ைச கிளி
தி தியாக ெச மிளகா ெபா வி ற ைரசாமியி ச தி
மசாலா அ ப தா உ வான . ெப ேரா ப கி ேவைல
ெச த தி பா அ பானியி ாிைலய ஸு அ ப தா
உ வான .
ஒ ந ல த டாள பிசின ெச இ க ேவ .எ த
க ெபனியி ேஷ வா கிேறாேமா அ த க ெபனிைய ப றிய
ாித , அ எ ன ைறயி இய கிறேதா அ த ைறைய
ப றிய அறி , அதி ஏ ப மா ற க & ேபா க றி த
ெதளி யா கிய .
ேஷ மா ெக அன எ றா ேஷ மா ெக
வியாபாரமா எ லா க ெபனிகைள ப றி ெதாி தி க
ேவ ய அவசியமி ைல. ஒ மளிைக கைட கார அ ணா சி
ம க ெபனி றி த ாித இ க ேவ ய க டாய இ ைல.
ஆ ேடா ஓ ன க வி வியாபார ப றிய ாித இ க
ேவ ய க டாய இ ைல.
அதனா நம எ ன ெதாி , நம எ னவ எ ற ாித
நம அைமவ கிய . அேத ேபால இ தா ெதாி , இத
ேம வரா எ நி தி ெகா ளாம திற த மனேதா
ெதாட சியாக க ெகா ேட அ வ ….
பிசின பழ ேவா ..
14. ேவ ைவ ம பா
ப வா கலாமா?
ஒ க ெபனியி ேவ 100 பா . அத ேஷ க 70 பா
கிைட கிற . கண ேபா பா தா P/BV 0.7 வ கிற .
வா களா, இ ைலயா?
ஒ நி வன தி ப விைல எ ப அத த ேபாைதய
ேவ , அ த நி வன எதி கால தி ஈ ட ேபாகிற
இலாப க அைன ேச நா நா ெகா கிற
விைலயா . எனேவ P/BV = 0.7 எ பைத அத த ேபாைதைய
உைடைமக 30 % த ப யி கிைட பதாக , அத வ கால
வ வா க அைன இலவச இைண பாக வ வதாக
க தலா .
அ ப ஓ நி வன ைத நீ க க டறி ேபா வா களா,
இ ைலயா? இ த ேக வி கான விைடைய க டறி
இ ெனா ேக வி.
அ த ஏாியாவி அபா ெம ஒ ச ரஅ 4.500 ேபாகிற .
றி பி ட இ த 2,500 வி கிறா களா . 45 இல ச பா
வி இட தி ஒ ம 25 இல ச தி நம
கிைட கிற எ ைவ ெகா க .
அ ப ெயா ைட த டாக நீ க க டறி ேபா
வா களா, இ ைலயா?
இ த ேக விகைள ஆ /இ ைல என ெவ எ கைள ம
க தி ெகா பதி றிவிட யா . இல வான கணித
சம பா ஒ றி அ பைடயி ம ேம ேஷ களி த
ெச விட யா .
45 இல ச தி ேபாகிற ைட எத காக 25 இல ச
த வத வ கிறா க ? அ த ைறயாக அ மதி வா கி
க ட ப ட தானா? ப டா நில தி க யதா அ ல ற ேபா
நில தி க யதா? ந ல ஏாியாவா? வாடைக வி டா
யி ஆ க வ வா களா? யா அ த நப ? எத காக
வி கிறா ? ஏேத அவசரமான ம வ ேதைவேயா!
இ ப ெய லா ஆரா ேவா அ லவா? அ ப தா
ேவ ைவ விட ைறவாக வி கிற நி வன கைள அ க
ேவ .
அதிேல கியமான நா கவனி க ேவ ய அேத ைறயி
இய ம ற க ெபனிகேளா ஒ பி பா ப . றி பாக
மா ெக ட என றி பிட யஅ த ைறயி னணி
நி வன கேளா ஒ பி பா ப . ெபா வாக எ லா
நி வன க சராசாியாக ேவ ைவ கா 2.5 மட
(P/BV) விைல வி கி றன. மா ெக ட என ப டா -3
நி வன க 5 மட விைல வி கி றன. ஆனா நா
ஆரா கிற நி வன ம 0.7 மட விைல ம வாக
கிைட கிற . ஏ ?
ஏ எ பத கான விைட ேத பயண ந ைம ந ல த டாள
ஆ . ஒ ேவைள ம ற நி வன கைள ேபால இத பிசின
சிற பாக நைடெபறவி ைலேயா? உ ப தி ெச த ெபா க
வி பைனயாகாம ேத கி கிட கி றனேவா? நி வன
ெதாட சியாக இலாப ைத ச தி வ கிறதா? அத நி வாக
ேந ைமய ற ைறயி நட ெகா கிறேதா? அத ரேமா ட க
யா ? அவ க சி த டாளா கைள எ வா நட கிறா க ?
நட தினா க ?
ஒ ேவைள ேந ைமயான நி வாக , திறைமயான நி வாகிக
எ றா ேம ேயாசி க நிைறய உ . திறைமயான, ேந ைமயான
மா மியாக இ தா க ப ஓ ைடயாக இ பி எ ன ெச ய
இய ? அ ப தா ெவ ேவ ைவ ம ேம மனதி
ைவ ெகா ேஷ கைள வா க ய சி ப .
ேவ எ ப இ ைற க ெபனிைய இ வி
இ பைத ப தா க பிாி எ ெகா டா நம
கிைட ப . ஆனா இ வி இ பைத பிாி
ெகா ப நி வன களி ேநா கம ல. பிசின சிற பாக
நட காம , ஆ ேதா வள சி ஏ படாம ேபானா அத
ப விைல ெதாட சியாக ைறவத கான வா கேள அதிக .
த ேபா P/BV 0.7 கிைட கிற நி வன தி ேஷ கைள 70
வா கிறீ க . ஐ ஆ க கழி அத ேவ 100
50 இற கி வி கிற . ேஷ விைல 70 30
சாிகிற . P/BV = 30/50 = 0.6. அதாவ 100 பா மதி ள ேஷ
( ேவ ) 60 பா கிைட . இ ேபா 100 பாைய வா க
70 பா ெசலவழி க ேவ யி கிற . ஐ தா களி 100
பாைய வா க 60 பா ெசலவழி தா ேபா என மனைத
திட ப தி ெகா ளலா . ஆனா இ ேபாைதய 100 பா 50 ஆக
கி வி கிற எ ப , நம 70 பா த 30 பாயாக
ைற வி கிற எ ப கிற உ ைமக .
ஆக ெவ ேவ ைவ ம ந பி த ெச வ
அறிவா த ெசயலாகா .
ஒ சில அசாதாரண நிைலகளி றி பி ட நி வன ஒ றி
ேஷ விைலக தா மாறாக ைற ேபாயி . அ ேபா
அவ றி P/BV மதி ைற . அ த த கா க ெநக
காரணிக மா ேபா விைலக மீ ேமேலறி P/BV
மதி ைப .ந த ெவ வான இலாப ைத ஈ
த . ஆனா அ த காரணிக த கா கமானைவதானா அ ல
நிர தரமானைவயா என கணி கிற திற அவசிய .
P/BV ப றி ேப ேபா நா ேஹா க ெபனிகைள ப றி
ேபசியாக ேவ . ேஹா க ெபனிக தம
க ெபனிகளி த ெச ைவ தி பைவ. உதாரண A
எ கிற க ெபனியி 30% ேஷ கைள X எ கிற நி வன
ைவ தி . அேத ேபால B எ கிற நி வன தி 25 %
ேஷ கைள ைவ தி .Aம B ஆகிய
க ெபனிகளி ேஷ கைள ைவ தி ேஹா க ெபனி X.
க ெபனி A- ச ைத மதி 1000 ேகா எ க.
அதி 30% ைவ தி X-இ த மதி 300 ேகா .
அதாவ க ெபனி A இ உ ள தன 30% ப கைள க ெபனி X
மா ெக விைல வி றா அதனா 300 ேகா ஈ ட .
க ெபனி B- ச ைத மதி 2000 ேகா எ க. அதி 25%
ைவ தி X-இ த மதி 500 ேகா .
ஒ ெமா தமாக X த களி ச ைத மதி 800 ேகா . அத
ஒ ேகா ேஷ க உ ளன எ க ேவா . அ ப யானா ஒ
ேஷாி மதி 800. ஆனா ப ச ைதயி X இ ப விைல
500 வி பைனயாகிற .
500 ேஷ வா கினா அ த ேஷ ைவ தி கிற 800
மதி ள ேஷ க நம அ க நாைள ேக வ ேச
விடா . அேத ேபால X-இ ப விைல 800 ஐ எ பி வி
எ நிைன க யா . இ த 500-800 விகிதா சார கால
ெதாடர .
ஏென றா ேஹா க ெபனிகளி ேநா க ேஹா
ெச தாேன தவிர இ பைத வி எ ேலா பிாி
ெகா ப கிைடயா .
ேப ேவா ..
15. எ .பி.ஐ. VS ஐ.சி.ஐ.சி.ஐ... எ
ெப ?
எ ேபா ேம இ த ஒ என பி .இ தஇ
நி வன களி ேஷ கைள வா கி, ைவ தி , வி , மீ
வா கிய அ பவ உ . ேம இ த இ நி வன களி
ேசைவைய நீ ட காலமாக பய ப தி வ கிேற . அத
வாயிலாக ெப ற அ பவ ேவ .
ஐசிஐசிஐ வ கி (ICICI Bank), பார ேட வ கி ேம SBI அ த
இ தானப க . இ த அ தியாய ைத நா த ட ெச
த ண தி உ ள நிலவர கீேழ.
ஐசிஐசிஐ இ EPS என ப Earnings per share 16.77. ஒ ப கி
விைல (Price) 297.15. அ ப யானா PE விகித = 297.15 / 16.77 =
17.72.
இேத கண ைக ேட பா கி ேபா பா ேபா .
EPS 13.43 & ப விைல 277.80
அ ப யானா PE விகித = 277.80 / 13.43 = 20.69
ஐசிஐசிஐ வ கியி ப க SBI ப கைள விட ம வாக
கிைட கிற . ஆனா PE விகித ம ேம ப கைள
வா வத கான அள ேகா கிைடயா . ஒ ம வ
உபேயாக ப ெத ேமாமீ டைர ேபா ற அ .
ெத ேமாமீ ட கா உ ண தி கான காரண கைள அ
ஆராயலா .
இல வாக எ கைள அைடவத காக நா moneycontrol.com எ ற
தள தி இ எ ைகயா கிேற . அ கி ஏ கனேவ நா
கவனி த ேவ அ பைடயி இர ைட ஒ பி
பா கலாெம ற ஆைசயி Price To Book Value விகித ைத
ேநா கினா SBI 1.49 என வ கிற . இ ேவ ஐசிஐசிஐ- 1.67.
ஆக இ த அ பைடயி SBI நி வன தி ேஷ ம வாக (அதாவ
ஒ பா ேவ உ ளப 1.49 ) கிைட கிற . ஆனா
ஐசிஐசிஐ-இ ஒ பா ேவ உ ள ப கிைன வா க 1.67
ெச த ேவ யி கிற .
வ கி பிசினைஸ அளவிட இ ம ேபா மா? வ கிகளி
பிரதானமான ெதாழிேல கட ெகா அ தவ யி வ மான
ஈ வ தா . அ த வைகயி இைவயிர எ வா ளன?
ஐசிஐசிஐ வ கி சராசாியாக கிைளெயா 11,16,62,431.55
வ ல வ மான ஈ கிற . ெசல க ேபாக நிகர இலாப
எ பா தா கிைளெயா 2,02,08,434.23 ஐ வ ட தி
ச பாதி கிற .
இேத எ க SBI எ கன ெபா கி றன எ பா தா ,
வ ல ஈ கிற வ மான கிைளெயா 10,22,23,785.91.
நிகர இலாப 61,06,058.59.
இ கியமாக கவனி க ேவ ய ச கதி. தன ஒ கிைளயி
ல ஐசிஐசிஐ வ கி 11.17 ேகா வ யாக ச பாதி கிற .
ஏைனய வ மான கைள , ெசல கைள கண கி எ
பா தா அ த 11.17 ேகா யி நிகர இலாபமாக 2.02 ேகா ைய
மி ச ப கிற .
SBI நி வன ஒ கிைளயி ல 10.22 ேகா வ வ மான
ஈ கிற . இ ஐசிஐசிஐ-ஐ விட ெகா ச தா ைற . அதனா
ெபாிதாக அல ெகா ள ேவ யதி ைல என நிைன தா
ட நிகர இலாப இ கிற . 10.22 ேகா யி கைடசியாக ெவ
61.06 இல ச ம ேம மி சமாகிற .
ஐசிஐசிஐ வ கியி ஒ கிைள தன வ வ மான தி 18.10
சத த ைத நிகர இலாபமாக த க ைவ க இய கிற . ஆனா SBI
ெவ 5.97 % ம ேம த க ைவ கிற .
ஏ இ ப ? எதனா ஐசிஐசிஐ ைறவாக ெசல ெச கிற (அ ல
வ அ லாத த வ வா கைள ஈ கிற )? ேட ேப
தலாக ெசலவழி கிற ? ஒ ேவைள அதிக எ ணி ைகயி
ஊழிய கைள ைவ ெகா SBI ெச ேவைலைய ஐசிஐசிஐ
ைறவான ஆ க ல ெச ய கிறேதா? அ ல SBI இ
நிைறய ச பள , ேபான , இதர ச கைள எ லா
ெகா கிறா கேளா?
ஐசிஐசிஐ-இ சராசாியாக ஒ ஊழிய கான வ வ மான
ஆ 66,75,329.33. இ ேவ SBI-இ ஒ ஊழிய கான
சராசாி வ வ மான 83,75,280.48. ஆக நிைறய கட கைள
ேட ேப ெகா தி கிற . அ ல ம கேள ேத ெச
அ ேக கட ெப கிறா க . வா ைகயாள ேசைவைய, ஊழிய க
நட ெகா ைறய பல ேப ைற றினா அர வ கியி
கட ெப வைதேய பல வி கிறா க . சில ேநர களி
அைலய ேவ யி . பல நா ஆஃ ஸு ேபாட
ேவ யி . ஆனா SBI-இ ேலா வா கி வி டா ஒ
தி தி.
ஆனா ஓ அ பைடயி ஐசிஐசிஐ வ கியி கட
வா வ எளி . அவ கேள வ எ லாவ ைற
நிைற ெச த வா க . நா அைலய ேவ யி கா . வ கி
ஆ க தா ெமன ெக வா க . SBI அ வல க ஓரள
ெசா சாகேவ இ பா க . ஆனா (ஏ அதனா தா எ
றலா ) ஊழிய ஒ வ கான வ வ மான ஐசிஐசிஐ-ஐ ( 66.7
இல ச ) விட SBI ( 83.75) 25 % தலாக உ ள .
ஆனா சராசாியாக ஒ ஊழிய கான நிகர வ மான ஐசிஐசிஐ-
இ 12.08 இல சமாக , SBI இ 5.00 இல சமாக உ ள .
எ னதா ைறவாக வ வ மான ஈ னா ஐசிஐசிஐ
அதிகமான நிகர இலாப ஈ கிற .
நி சயமாக அர ைற வ கிக ேக ாிய ேகாளா ஏேதா ேட
ேப கி இ க ேவ . த டாளராக நா அதைன
க ணர ேவ ய இ றியைமயாத ஒ றாகிற . ஒ ேவைள
ஐசிஐசிஐ நி வன தன ஊழிய களி ெப ப தி ேநர ைத
பிசின ( திய கண க , ேலா க ) பி பத ேக ெசலவழி கலா .
தினசாி ேவைலக எ லா கணினிமயமா க ல
எளிைம ப தியி கலா . ஆனா SBI-இ இவ றி பல
ேவைலகைள இ ைகயி எ தி நா க டாி ைகெய
வா கி வ வைகயிேலேய ைவ தி கலா . யா க ட ?
ேம இ த இ நி வன களி ஊழிய க கான ச மான
எ வா தீ மானி க ப கிற என ஆராயலா . ேபான , ச பள
உய , பணி நிர தர அ ல நிர தரமி ைம, பணி உய வ ைற
எ த காரணிக தீ மானி கி றன, யா தீ மானி கிறா க என
உ ேள ெச றா நிைறய விஷய க ல ப . அைவ ஒ
றி பி ட க ெபனியி ஒ கி க ச என ப பணி ழைல
நம ல ப .
இ ப ஒ ெவா எ ஒ ெவா விஷய ைத நம
ல ப . வ கிகைள ஆரா வத , அவ ைற ஒ பி வத
இ தஎ க ம ேபா மானத . ஒ வ கி இ ெனா
வ கிேயா ஒ பி வத , அேத வ கிைய அத கட த கால
ெசய பா கேளா ஒ பி வத இைவ உத கி றன.
க ெபனிகளி ஆ டறி ைக, காலா அறி ைக, ேபல ஷீ ,
இலாப ந ட கண க , அவ றி ேபா க என எ லாவ ைற
ப க க கலா .
டா ட அைத தா ெச கிறா . ெத ேமாமீ ட , ெட த ேகா ,
ர த பாிேசாதைன எ க , ஈசிசி சா க என எ லாேம ந ப
ேக தா .
ெபா யான ந பைர ெசா வா கேள தவிர ந ப க ஒ ேபா
ெபா ெசா லா . ஆைகயா எ கைள ப க பழ ேவா .
16. ழைல உணராத தவைளயா
நீ க ?
அமாவாைச அ காத எ னச ப த ?
ெதாட பி லாத இ விஷய கைள ப றி ேப ேபா சில இ ப
ேவ ைகயாக ெசா வா க . அமாவாைச ேகாவி
ெச வ , பிரேதாச விரதமி ப , உ திர காவ
எ ப என எ லாேம அ காத ெதாட பி லாத
விஷய க .
ஒ ேவைள ேகாவி வாச அ காத ேத கா கைட
ைவ தி தா ? அமாவாைச அவ ச ப த வ
வி மி ைலயா! ர டாசி மாத ேதா ட அவ ச ப த
இ க . ெப பாலானவ க மாமிச உ ணாத
ர டாசி கறி கைட ைவ தி பா ஒ வ ெதாட
இ லாமலா ேபா வி ?
ஓண ப ைக சமய தி கா கறி விைலக ஏ ெம எ க
ஊாி யானவ க ெசா வைத ேக கிேற . அேநகமாக
உ ப தி ெச கிறவ க இ ெபா .
அ வள ஏ இ லாமிய களி கிய தின க றா பிைற
ேதா வைத அ பைடயா ெகா டைவ. இ தியாவி ரமலா
கைடபி க ப தின தி , இ ேதாேனசியாவி
கைடபி க ப வத சி வி தியாச இ கலா . நிலா
ேத வள வைத பி ெதாட ஒ ந பி ைகயாளரான அ
காத அமாவாைச ெதாட ேபயி ைலெயன உதறி
த வ எ கன ? நா திக அமாவாைச ட ஏேத
ஒ ெதாட இ .
ந ைம றி நட கிற ஒ ெவா விஷய , நா ேக வி ப கிற
இ ெவா ெச தி ஏேதா ஒ வைகயி கிய வ வா தைவ.
நா த ெச தி கிற க ெபனியி ப விைலைய ம
தின ெவறி க ெவறி க பா ெகா தா ேபாதா .
றி நட கிற ச கதிகைள கவனி க ேவ . அெமாி காவி
இர ைட ேகா ர தக த தின இல ைக தீவி ச வ பல
ெபா தி வட ம கிழ ப திகைள தம க பா
ைவ தி த வி தைல களி அழி பி ைளயா ழி
ேபா ட தின . உலக , றி பாக ேம லக நா க , ஆ த தா கிய
ேபாரா ட கைள அ வித அத பி ன தைலகீழாக மாறி
ேபான .
மைல கா கைள அழி காஃபி ேதா ட , ேதயிைல
ேதா ட அைம த ேபா ேபாரா களி சமெவளி கைரகளி
நா ஃபி ட காஃபிைய ைவ தப யி ேதா . காஃபியா, கைர
ர ேடா காவிாியா? எதாவ ஒ ைற தாேன இய ைக
அளி ! காவிாிைய க நாடகா த கிற எ கிேறா . க
வராம அமராவதிைய எ த கிற ?
சில ெச திக , ெசய க உடன யான விைள கைள ஏ ப த
வ லைவ. அதைன நா ந ணர . அ ப ப ட ெச திக
ெப கவன ைத ஈ பைவ, விவாத ைத உ ப ண யைவ.
ஆனா இ சில ெச திகளி தா க ைத உடேன உணர
யா எ றா விைள க ச வ நி சய . தவி கேவ யா .
அதைன ேய அைடயாள க நம ெசய பா கைள
அத ேக ப மா றி ெகா வ அவசிய .
எனி ெப பாலான ேநர களி நா அ மாதிாியான
ேபா கைள க ணர தவ கிேறா . ெம ெம வாக ேட
நீ ளி தவைளைய ேபால. ெகாதி கிற த ணீ
ஒ தவைளைய ேபா டா அ உடேன தி ெவளிேயறி வி .
ஆனா உணர யாத அள ெம வாக ேட நீாி
ேபா டா அ ெசா சாக உ ேளயி . கா மணி ேநர தி 2
கிாி ெச சிய ெவ ப ஏ கிறெதனா கமாக தாேன இ !
அேத ேவக தி சீராக ேட ேபா சில மணி ேநர களி தவைள
இற ேபாயி .
நம ேவைலைய தவிர எ ேம ெதாியாத, ேவ திறைமக
எைத ேம வள ெகா ளாத நப க இ த தவைள கைதைய
உதாரணமாக ெசா வா க . ந றாக ப ந ல ேவைலயி
ேச தா ெச ஆகி விடலா எ ற கட த தைல ைறயி
சி தா த இ ேபா உதவா . ெதாட சியாக நம திறைமகைள
பி தவாேற இ க ேநாி கிற . இ ைலேய
காலாவதியாகிேறா . ெபா வாகேவ ந அ தைன ேப இ
ெபா ெம றா த டாள தலாக ெபா கிற .
சமீப தி வட ெகாாியா அ ஆ த பாிேசாதைன ேம ெகா டதாக
ெச திக ெவளியான . அதைனய உலகலாவிய அளவி ப
ச ைதக ஓரள சாிைவ ச தி ததாக , த க தி கான கிரா கி
அத விைலைய அதிகாி பதாக நா அறி ேதா .
அத வட ெகாாியாைவ ப றி ெதாி தி க ேவ .அ
நைடெப ஆ சிைய ப றி, அத ஆ சியாளைர ப றி, ெத
ெகாாியா ட அத கி பிர சிைனக ப றி, ெத
ெகாாியா ம ற ேனறிய நா க ள உற ப றி,
ெத ெகாாியாவி சா ச , ஹு டா உ ளி ட க ெபனிக உலக
அளவி ெவ றிகரமாக இய வைத ப றி ெதாி தி க
ேவ . இ ைலெய றா இ த ெச திைய க ட அத
பி னணிகைள ேத ப அறிய ேவ . மிக கியமாக
அெமாி கா வட ெகாாியா எ ன வா கா தகறா
(அ த வா கா யா ைடய ?) எ பைத ப றிய ாிதைல
உ வா க ைனய ேவ .
அ ஒ ப கமி க, அ ஆ த பாிேசாதைன நட தினா எத காக
ேஷ மா ெக சாிய ேவ ? எத காக த க தி ேதைவ
அதிகாி க ேவ ?
வட ெகாாியா ெத ெகாாியாவி மீேதா, அெமாி கா அ ல
அெமாி காவி ேநச நா க எத மீேதா தா த நட த
எ ற அ ச . அ ப நட தினா ெபா ளாதார தி ெப
பாதி க உ வா . ேஷ மா ெக க ைமயாக அதள
பாதாள தி சாி . அதனா பா கா பாக த க ைத வா கி
ைவ வி டா பா கா பாக இ .
எ ேபாெத லா உலக அர கி நி சயம ற த ைம , பத ற
நில கிறேதா அ ேபாெத லா த க தி கான ேதைவ அதிகாி .
ேஷ க அ வள ஈ ைடயதாக ேதா றா . இ இய .
ஆனா நாைள ேக வட ெகாாியா ெத ெகாாியாவி மீ தா த
நட த ேபாவதி ைல. (அத கான சா திய கைள றாக நிராகாி க
யா எ றா ட). “நா உ க நா ஜனநாயக ைத
நிைலநா ட வ கிேற ” என உலக நா டாைம அெமாி கா ைக
ைழ காம எ சாி பத காக ட வட ெகாாியா இதைன
ெச தி கலா .
ேபா நட க ேவ ெம றா அெமாி காேவ ென தா தா
உ என க கிறவ க இ கிறா க . ெடானா ர
அவ க ெப ேரா ய ெபா க மீ , உலக ஜனநாயக மீ
ெகா ஆ வ ைத விட ெம சிேகா எ ைலயி வ
எ வத ாிைம அளி கிறாேரா எ னேவா! எ ன
இ தா அவ க ர க ெபனி ைவ தி பவ
எ கிறா க .
இ க ..
உலக ெச திக , நா நட க அரசியைல எ வா
பாதி கி றன? ெபா ளாதார ைத எ வா பாதி கிற ? றி பி ட
ைறகைள எ வா பாதி கிற ? அதி இய ஒ றி பி ட
நி வன ைத எ வா பாதி ? அ த கா கமானதா அ ல
க ைமயான நீ டகால விைள கைள உ ளட கியதா? அத
தா க அத ப விைலயி எதிெரா மா? க டாயமாக ஆராய
ேவ ய விஷய க .
உதாரண தி இ த வ ட க ைமயான வற சி. அதனா விவசாய
இ ெபா க (உர , சி ம , விைதக ) தயாாி
நி வன களி பிசின ம தமாக இ . ரா ட வி பைன
ெச ற ஆ ைட விட சாி . கிராம ற களி பண ழ க
ம தமா . அதனா க ெபா களி வி பைன ட றி பி
ெசா மள இ கா . இ ச கர வாகன களி வி பைன
அ ப தா ... எ பதாக நீ க கணி கலா .
ஆனா இெத லா ெகாதி நீாி உடேன தாவி தி
தவைளயி அ ைறக . ப ப யாக ேட நீைர க
அதி ெவளிேயற பழக ேவ ..
17. மா ற ... ேவக ... வள சி!
எ ந ப ஒ வ இ கிறா . இர வ ட தி ஒ ைற
எதாவ ஒ மா ற இ க ேவ எ பா . திய திறைமக
எைதயாவ வள தி க ேவ . ெட னாலஜி, திதாக ஒ
ெமாழி இ ப எைதயாவ க றி க ேவ எ பா . ஒ
க ெபனியி இ இ ெனா க ெபனி மாறியி க ேவ .
இ லாவி டா அேத க ெபனியி பதவி ய , இடமா ற இ ப
எதாவ நட தி க ேவ . அ ல , வாச , நில ல க
உ ளி ட உடைமக இவ றி ஒ ைற வா கி ேச தி க
ேவ . ப சன ஃைபனா விஷய தி ேம ப க
ேவ . அ ல தீ க யாத நீ டநா பிர சிைனக , உற
சி க எைதயாவ தீ தி க ேவ .
அ ப எ த மா ற இ ைலெய றா ெச மா மாதிாி ஒேர இட
தி றி ெகா ப ந லத ல. ஏென றா
ெச மா க இய திர க ஓ ெகா ப இய பாக
நட விஷய . காலாவதியாகாம ந ைம த க ைவ
ெகா வ , ெதாட சியாக பி ெகா வ
இ றியைமயாதைவ.
நம வா ைக ஒ களா ஆன . “எ ைன அ தவேனாட
க ேப ப ணாேத” எ ேப ேவா . ’ேந நா
எ ப யி ேதா ; இ எ ப யி கிேறா ; நாைள எ ப இ க
ேவ ?’. இ த ைற தா ஒ பிட ேவ ேம தவிர அ ைட
காரேரா ஒ பிட ேதைவயி ைல என நா க தலா .
ம றவ கேளா க ேப ெச வெதா அ வள ெபாிய
தவறி ைல. நம பல , பல ன றிய சி தைனகைள தா
றி மி கிற வா க , சவா கைள ப றிய ாித அைவ
அ ேகா .
நா ப களி த ெச ேபா ஒ நி வன ைத அேத
ைறயி இய ஏைனய நி ன கேளா ஒ பி ேவா . அ த
ைறயி ந ப -1, ந ப -2 க ெபனிகேளா க ேப ெச ேவா .
ஏென றா நம benchmark ஒ ேதைவ ப கிறத லவா! அ ப
நா ஒ பி பா பல விஷய களி கியமான ஒ PEG
விகித .
இ த PEG-இ PE எ ப நா ஏ கனேவ கவனி த ப விைல
(P), ஒ ப ஈ கிற இலாப தி (E) இைடேயயான PE
விகிதேமயா . ைறவான PE இ கிைட ப க
ம வானைவ எ , ெபாிய PE இ வி பைனயா ப க
ஆப தானைவ எ ஒ க நில கிற . ேவ ப கிற இ PE
விகித க கான காரண கைள ஆரா வ கிய .
ஒ றி பி ட ைறயி Aம B என இ நி வன க உ ளன.
நி வன ப விைல இலாப PE விகித
(P) (E)
A 100 10 10
B 250 10 25
இைத ேமேலா டமாக ேநா கினா B அதிக விைல வி ப
ேபால , A ம வாக உ ள ேபால ேதா றலா . ஆனா இைவ
எ வா வள கி றன எ பைத ெபா அ த நிைல பா
மா த உ ளா .
Aஆ 10% வள சியைடகிற . மாறாக B ஆ 30%
வள கிற . அ ப வள ேபா ஐ தா க கழி அவ றி
இலாப (E) எ வாறி . நி வன A-இ த ேபாைதய 10
இலாப 5 வ ட கழி 16.11 ஆக வள தி . நி வன B
ஆ 30% வள தன இலாப ைத 37.13 ஆக உய தி
வி .
அ ேபா A- PE விகித 10 இ நிலவினா அத ப விைல
161.10 ஆக உய தி . இ ெனா ப க B அேதயள
வள சி கான வா கைள ெகா மானா அேத 25 PE இ
வி பைனயா சா திய க அேநக . அ ப யானா அத ப
விைல 37.13 X 25 = 932.50 ஆக ெப கியி .
ஒ ேவைள B-இ வள சி வா க ஐ தா க கழி
அ கி ேபா ப ப யாக அத PE 20 வ தா ப விைல
746 உய தி .இ கீேழ 15 ேக இற கினா அத
ப விைல 559.9 ஆக நில .
ஆக நி வன க எ ன ேவக தி வள கி றன எ ப கிய .
10%, 30% என றி பி க ப வ டா திர வள சி த G
என ப கிற .
PE- , G- இைடேயயான விகிதேம PEG ஆ .
நி வன ப இலாப PE விகித G- PEG
விைல (E) வள சி விகித
(P) %
A 100 10 10 10 1.0
B 300 10 30 25 1.2
ெபா வாகேவ 1 ேமேல நில க ெபனிக கவனி க த கைவ.

ம தமான க ெபனிகைள விட பாக வள கிற க ெபனிக
எ ேபா ேம த டாள க ம தியி வரேவ உ .
வ டாவ ட ஏேத மா ற , வள சி, ேம பா இ ப தனி
நப கைள ேபாலேவ நி வன க அவசியமான .
இ ைலேய அைவ காணாம ேபா விட .
க ெபனிைய வள சி பாைதயி இ ெச வைத ேநா கமாக
ெகா , மா ற கைள எதி காத அேத ேநர அவ ைற
அறி க ப தி ெசய ப கிற த டாள களி நலைன
னி கிற மான நி வாக அைம தா ம ேம அ சா திய .
உட ப ம , ெகால ரா , ச கைர, இர த அ த ,எ ன
இ ேக இ ப வா என டா ட ாி ேபா கைள ம
பா தாேல ேக பா . ”தின எ வள ர நட கறீ க? பிசி க
ஆ வி எ ன ப றீ க? இனிேம தின ஒ கிேலாமீ ட
ஓ க.. ெவ ப நிமிச தா ஆ . அைத தின 100 மீ டரா
அதிகாி கலா ”
நம ாி ேபா ைட , ந ைம ப நிமிட பா தாேல இ ப
ைவ டா டைர ேபால, ேஷ மா ெக
அனா சி சில எ கைள பா வி (quantitative) அ த
எ கான காரண கைள (qualitative) ஆரா தா பல
உ ைமக ல ப .
PEG அ வைகயி கியமான அள .
சில ேநர களி ஒ ெமா த ைற ேம வள சி பாைதயி நைட
ேபா . சில ைறகளி எ லா நி வன க ஒ சீரான ேவக தி
வள ேபா ஓாி நி வன க ம தலாக வள .
அ தா கவனி க ேவ ய .
ஒ ேப யி ,”நீ க சினிமா பா ெட த வராம தா
எ னவாகியி க ?” எ ெதா க ப ட ேக வி ,”எ க
ஊாி ேதநீ கைட ைவ தி ேப . அ ேபா இ தியாவிேலேய
சிற த ேதநீ கைட எ ெபயெர தி ேப ” எ
பதிலளி தி தா கவிஞ ைவர .
சில நி வன க திய ெட னாலஜிகைள, ைறகைள,
வா ைகயி ேபா கைள மா . அத வாயிலாக வள .
அைவ வி தியாசமான விஷய கைள ெச கிறைவ. ேவகமாக வள
ைறக அைவ.
இ ெனா ப க ஆ டா காலமாக ெச கிற காாிய ைத
வி தியாசமாக ெச வ இ கிற . தி சி வாெனா யி ,
ேகாைவ வாெனா யி நா ேக வள த ’ெஜமினி காஃபி
தாரா ர -ெஜமினி காஃபி கா ேகய ’ இ ேபா இ ைல. ஆனா
ஈேரா ைச கிளி மிளகா ெபா வி றவ வ கிய ச தி
மசாலா ெபாிய பிசின சா ரா ஜியமாக உ ெவ தி கிற .
18. ேநர அறி ெவளிேய வ
திசா தன !
என ஆ கில தி oxymoron எ ற ெசா பி . எதி மைறயான
ெபா த இ ெசா கைள ஒ றாக இைண எ வைத
அ ல ேப வைத அ ப றி பா க . ேந ைமயான தி ட ,
ஓ ப சீ ெர மாதிாி. அ த வைகயி உ ைம கைத ஒ
oxymoron தா .
அ ப ெயா உ ைம கைததா இ . ெச ைனயி ஒ
பிரபலமான ஒ நைக கைட 2014 சமய தி கவ சிகரமான
தி டெமா ைற அறிவி த . மக கைள ெகா டா ேவா எ ற
ெபா ளி அத 1940 தி ட எ ெபய ெகா த .
நீ க றி பி ட ெதாைகைய ெச தி விட ேவ -
உதாரண தி ஒ இல ச பா . ஐ வ ட கழி ஒ கிரா
1940 எ ற கண கி ந பண தி எ தைன கிரா த க
வ ேமா அ தைன கிராமி நைக வா கி ெகா ளலா . அ ேபா
விைல ஒ கிரா 3,000 இ தா சாி, 4000 இ தா சாி.
ேமேலா டமாக பா தா அ ைமயான தி ட ேபால
ேதா றலா . ஆனா ெகா ச கண ேபா பா தா பல
ச கதிக ல ப . 1,940 ஐ ஆ 10% வள கிற த
எதிலாவ ேபா தா 5 ஆ களி வி அ 3,124 ஆக
வள தி . ேஷ மா ெக த ெச கிறவ க ,
வ ப ல த ெச கிறவ களி பல 15%
வ டா திர வள சி எ ப ட சா தியேம. அ ப 15 % வள தா
ஐ தா வி 1,940 பணமான 3,902 ஆக உ தி .
அைதெய லா விட கியமான ஐ தா க நம பண
க ேபாகிற . ஐ தா கால இைடெவளியி நம
இலாபகரமான வா க பல கிைட க ெப றி . ைகயி
பண இ லாம ேபானதா அவ ைற பய ப த யாம
ேபாயி .
இ ட பரவாயி ைல. "நம ேஷ மா ெக , ம ற த க
எ லா ெதாியா ; அதனா த க வா கிேறா . இ ேபா
வா கினா லா காி ைவ க ேபாகிேற . 5 வ ட கழி
வா கினா லா காி தாேன ைவ க ேபாகிேற . அதனா 5
வ ட ெச ற பிற 1940 வா கி ெகா கிெறேன!" எ
ெசா ேவா ேமேல ெசா ன த க க ெபா தா .
அ வைகயின ெப பா பா கா பான விஷய கைள
நா கிறவ களாக இ பா க . ேஷ மா ெக ாி எ
உபேதச ெச கிறவ களாக இ பா க .ஆனா ‘இ த நைக கைட
ந பண ைதெய லா கி ெகா ஓ வி டா ? அ ல அ த
நி வன திவாலாகி காணாம ேபானா ?’ இ ப
ேயாசி கி பா களா ெதாியவி ைல. "அ எ ப திவாலா ?
காணாம ேபா ? 70 வ ட பார பாிய ெகா ட கைடயா ேச!"
ஆனா அ த கைடயி கட த நா ைக மாத களாக த க
நைகக ஏ மி ைல. ெச ைனயி ள நா ைக கிைளகளி
அேத நிைலைமதா . ெவ ெவ ளியி ேமாதிர , ச கி , ேதா
என ெபய சிலவ ைற ைவ தி கிறா க . த ெசயலாக எ
மகளி பிற தநா ஒ ேமாதிர வா கலா என ெச ற ேபா
நா க டதி . ேமேல றி பி ட ஐ தா தி ட
நிைறவைட ேபா எ லா கிைளகைள வி காணாம
ேபாவத கான சா திய க ஏராள .
ஒ ஆ வ ேகாளாறி அ த நைக கைடயி ெவ ைச ைட
ப ைவயி டா page under construction எ வ கிற .
என ெதாி த ஒ ந ப 5 இல ச ைத அ த தி ட தி
ெச தியி கிறா . 5,00,000 / 1940 = 257.73 கிரா கிைட எ ற
ந பி ைகயி நி மதியாக இ தவ த ேபா இ த தகவைல
ேக அதி ேபாயி கிறா .
கைட ெச விசாாி தி கிறா . அ ேக ேவைல ெச த ஊழிய
ந பி ைகயா ெபா க ஸா எ ெசா அ பினாரா . ஆனா
ந பேரா கீ ள பல தீ களி ஒ ைற வ யி தியி கிறா .
1. என இ ஒ றைர வ ட பா கியி கிற . அத 15 %
வ என எ ெகா 257.73 கிராமி 219 கிரா ம
நைக ெகா க . இ ேபாேத வா கி ெகா கிேற .
2. என நைகேய ேவ டா . எ ைடய 5 இல ச பண
ேப வ ேபா ெகா தி க.
3. அ யா என வ ேய ேவ டா . எ பண 5 இல ச ைத
ம ெகா தி க பிளீ .
இதி எத மசியவி ைல அவ க .
"சாி ஒ றைர வ ச கழி ேச வ வா கி கேற . என உ க
ேமல ந பி ைக வ ர மாதிாி எதாவ ெசா கியார யா
ெகா க" எ ேக கிறா . சிாி தா களா .
இதி க ெகா ள ஏராளமான பாட ள . எெத லா
சா தியமி ைலேயா, எெத லா இல வாக பண ப ண (அ ல )
இலாப ச பாதி க ெம ற ந பி ைக இ கிறேதா
அெத லா ஆப எ பைத உண க.
அதனி கியமான ைறயாக க ப த ப ட, அரசினா
க காணி க ப கிற விஷய க . உதாரண வ கிக . நம
ெடபாசி பண தி ஒ றி பி ட வி கா பணமாக ைவ தி க
ேவ , வரா கட க எ வள இ கலா எ ப ேபா ற பல
ெநறி ைறகைள ாிச வ கி ேம பா ைவயி கிற . இேததா
இ ர நி வன க . எ .ஐ.சி.யி ேபா ட பண
காணாம ேபாவத கான சா திய இ ைல.
ஆனா இ த நைக கைட ஓன விஜ ம ைலயா மாதிாி ஓ
வி டா ந பாி 5 இல ச பண ைத யாாிட ேபா ேக ப ?
யாாிட கா அளி ப ? ேபா , "எ கைள ேக டா பண
ேபா க?" எ ேக பா க . "உ கைள ேக கைல. ஆனா
வியில விள பர எ லா ேபா டா கேள? அ ப நீங ஏ த கல?
எ ன ப ணீ இ தீ க" எ நா ேக க மா
ெதாியவி ைல! அ ப ேய வினவினா , "ஈ ேகாழி விள பர
வ த ப எ ன ெச சேமா அைதேயதா ெச இ ேதா "
எ பா க .
அதனா ந பண நாேம ெபா . ேஷ மா ெக ெதாட
எ ெசா வி ‘ச ர க ேவ ைட’ பட தி றா பாக
ேபால இ த அ தியாய ேபாகிறேத என நீ க நிைன கலா .
எனி ப த டாள க க ெகா ள இதி நிைறய
ச கதிக உ .
எ த த டாக இ தா அதி ெவளிேய வத கான வா /
கத எ ேபா ேம திற தி க ேவ . அதனா தா ந டேம
அைட தா சாிெய ெவளிேய வ ேஷ மா ெக
சா தியாகிற .
நம ேநா க ந ல நி வன கைள க டறி விைத மரமா
வைர கா தி கனிைய ைவ ப தா எ றா விைதேய
ைள கவி ைல எ ெதாி ேபா ெவளிேயறி விட ேவ .
அ ல மர வா கிற எ ேபாேத உண அ றி மாக
ப ேபாவத தி வி வ அவசிய .
நா ஒ நி வன தி ப கைள வா கி வி ட ஒேர காரண தா
அத மீ நிப தைனய ற காத , சமசரம ற வி வாச ,
எ ைலயி லாத ப தி ெகா க ேவ ய அவசியமி ைல.
அ வாறான மனநிைல நா தயாராகாவி டா 'ப ச ைத
த ' ட oxymoron ஆகி ேபா வி .
19. லாப ைத கண கி ஃபா லா!
“எ வள ச பாாி எ ன? இ க ேட கி தா
அ க ைலேய ேபாடறா க. அ ப அ க ட வ ர ல பாதி
ஹ சி ேலா EMI க டேவ சாியா இ . அ ேபாக ம த ெசல .
எ ப ெசல ஆ ேன ெதாியல. 25 ஆ ேததி ேமல யாராவ
கட ெகா தா பரவா ைல கற மாதிாி ஆகி . கிெர கா
இ க த பி ேசா ” நா ந ைம றி பல இ வா
ல வ சகஜ .
மாத த ேததிய எ வள ச பள வா கிேறா எ ப
கிய தா . அ த ச பள தி எ வள மாத இ தியி
மி சமாகிற எ ப அதைன கா கியமான .
தனி நப கைள ேபாலேவ நி வன க இ ெபா . ஒ
நி வன எ வள வியாபார ெச கிற , எ வள
வா ைகயாள க வ ேபாகிறா க , எ வள பண ர கிற
என ைத கா கைடசியி இலாபமாக எ வள மி சமாகிற
எ ப கியமான .
நி வன க காலா அ ல ஆ கைள அறிவி
ேபா நா profit and loss விவர கைள காணலா . அதி 'எ வளா
மி சமாகிற ' எ ற ேக வி கான பதி அட கியி .
உதாரண கமாக ஒ கண .
வி பைன அ ல பிசின ல கிைட வ வா = 100
ல ெபா க , உ ப தி ெசல , ஊழிய ச பள = 60
ெசல க ேபாக பிசின இலாப = 40
இ Earning Before Interest and Tax (EBIT) என ப கிற .
நி வன வா கிய கட க ெச திய வ = 10
வ ெச திய ேபாக மி சமி இலாப = 30
இ Earning Before Tax (EBT) என ப கிற .
வாிக 33% என க ேவாமானா , வாி = 10
வாிக ேபாக மி சமி இலாப = 20
இ Earning after Tax (EAT) என ப கிற . இ ேவ நிகர இலாப .
இதைன ெமா த ளப களி எ ணி ைகயா வ தா நம
EPS (Earning per Share) கிைட .
இ த நிகர இலாப ப தார க விெட (ஈ ெதாைக)
வழியி பகி அளி க படலா . அ ல நி வன தி
உைடைமயாக ேபல ஷீ ெச ேசரலா .
ேமேல உ ள உதாரண தி பா வியாபார ெச
நி வன 20 பா இலாபமாக ஈ கிற . இ ேவ இ ெனா
க ெபனி ெவ 60 பா வியாபார ெச அதி 20 பாைய
இலாபமாக ஈ னா இைத கா அதைன ந ல நி வனமாக
க ேவா இ ைலயா? எ வள ச பள வா கிேறா எ பைத
விட மாத கைடசியி எ வள ேசமி கிேறா எ பதி உ ள
ம .
100 இ 20 மி ச ெச நி வன தி மா ஜி 20%. இ ேவ
60 பாயி 20 பா மி ச ெச நி வன தி மா ஜி (20/60)
X 100 = 33.33%
33% மா ஜி உட இய நி வன 100 பா வி பைன ெச
ஈ அேத இலாப ைத ஈ ட 20% மா ஜி ெகா ட ஒ நி வன
166.67 வியாபார ெச ய ேவ . இதனா தா மா ஜி
த கிய வ ெப கிற .
அதிக மா ஜிேனா ெசய ப க ெபனியான பல வைகயி
அ லமான . அதனா தன த இலாப ைத ேவ
ஆரா சிக , திய ெபா கைள அறி க ெச வத , திய
பிரா திய களி விாிவா க ெச வத , தலாக மா ெக
ெச வத பய ப த . ேதைவ ப டா விைலைய
ைற மா ெக ேபா கைள இ லாம ெச ய இய .
சாஃ ேவ ைறயி ெசய ப கியமான
நி வன கைள அவ றி மா ஜி அ பைடயி ஆரா
பா கலா . .சி.எ , இ ஃேபாசி , வி ேரா ஆகிய அ த
கட த ஐ நிதியா களி எ தைகைய மா ஜி ேபணி
வ கி றன எ ேநா கலா .
2016- 2015- 2014- 2013- 2012-
க ெபனி 17 16 15 14 13 Average
வி ேரா 17.72% 18.12% 19.88% 19.06% 17.00%
.சி.எ 25.51% 26.64% 26.17% 28.56% 26.40%
இ ஃேபாசி 23.30% 29.24% 25.71% 22.99% 24.79%
.சி.எ ம இ ஃேபாசி நி வன களி மா ஜி சராசாியாக

25 வி கா ேம உ ள . ஆனா வி ேரா ெவ 18
வி கா தா . இ ஒ வ ட ம நட த விஷயம ல. ஐ
வ ட களாகேவ ேபா அ ப தா ெத ப கிற .
அ ப யானா வி ேராவி ச தி இ ரா ?? இ கலா .
இ லாம இ கலா . ஆனா இ த எ க ஏதாவ ஒ
விஷய ைத உண தியாக ேவ . வி ேரா ெதாட பான ெச திக ,
அத ெசய பா க , தவ க , திய ெதாழி ப தி
ெச தி த , அத இல இவ றி ஏதாவ நம ஒ
ெச திைய உண தலா . அத ாிய ெச திகைள ேத ப க
ேவ . ர த தி ெகால ரா அள எ ேலாைர விட
ஒ வ ம வி தியாசமாக இ தா , "தின எ ன
சா பிடறீ க? எ ன மாதிாியாக ஒ ேந ச சா உ க ? உட
உைழ ஏதாவ ??" என டா ட ேக ப ேபால அ தக ட
ஆரா சிைய நக தலா .
உதாரண PE விகித . .சி.எ அதிக PE வி கிற .
இ ஃேபாசி ைறவான PE கிைட கிற . ஒ ேவைள
சமீப தி அத CEO விஷா சி கா ராஜினாமா ெச த , அ றாட
அ வ களி அ த நி வன ைத தாபி த நாராயண தியி
தைல க ஆகியைவ காரணமாக இ கலா .
க ெபனி PE விகித
வி ேரா 16.19
.சி.எ 17.99
இ ஃேபாசி 14.35
வி ேரா இர இைட ப ட நிைலயி இ பத ,அ த

நி வன ைறவான மா ஜி ெகா தா ேவ ஏேதா ஒ
காரண இ க ேவ . இ வைர ேச ைவ ள
ெசா , ேவ , வ டா வ ட அ பகி தளி விெட ,
அத எதி கால தி ட க , நி வாக திற , ேந ைம, க ெபனி ேம
த டாள க ைவ தி ந பி ைக என பல காரண க
இ கலா .
ஆனா இ த ஒ கைள இ த நி வன கேளா ம
நி தி ெகா ளாம HCL, ெட மேக திரா (ச ய க ட
எ ற ெபயாி சில ஆ க கி ட த ட திவாலாகி
பி ன மேக திரா நி வன தா ேட -ஓவ ெச ய ப ட ) என
இ சில நி வன கேளா ட ஒ பிடலா .
ஒ றி பி ட நி வன ைத அேத ைறயி இய ம ற
நி வன கேளா ஒ பி வ ஒ ப க . இ ெனா ப க
றி பி ட ைற வ மாக த டாள ச தாய தா எ வா
மதி பிட ப கிற எ ற ேக வி. சில ஆ க ன
சாஃ ேவ நி வன களி விகித 30-40 என அதிக அளவி
திக த . த ேபா இ ப கீேழ இற கி ள .
அ ப றி அ வ அ தியாய தி ேபசலா .
20. நி வன களி கால ழ சிைய
கவனி க !
பா ஷா பட தி ப டா , "எ எ டா ம ஷ வா ைவ
பிாி ேகா. எ த எ இ ப இ ேக ெதாி ேகா" எ
பா யி பா . ெச ய ேவ ய காாிய கைள அ த த கால தி
ெச ய ேவ எ பைத றி பாட . விைத கிற கால தி
ஊ றி களி கிற ஒ வ அ கிற கால தி எதி பா க
ஏ மி ைல.
அ த த கால தி ெச ய ேவ ய காாிய ைத ெச யமாம கால
தா தி ெச வ ெச வதா எ ன பய ? உலக ஜி ட மயமாகி
வ கிற ழ ஒ வ கிெயா தா க 50 ேகா ெசலவி
ஏ. .எ . இய திர கைள தயாாி ராெஜ ெச ய ேபாகிேறா
எ கிள பினா எ ப யி ? வ கி ேசைவக ஏ. .எைம
கட ெச பல ஆ களாகி வி ட . ேல ைல பிற
ேபஜ வ த . பி ெச ேபா வ த . அத பி ன மா
ஃேபா . இ ேபா ேபா யாராவ ேபஜைர தயாாி பா களா?
மனித வா ைகயி பிற , வள சி, தி சி, ைம, மைற என
ப ேவ க ட க இ ப ேபால நி வன க தயாாி
ெபா க இ கிற . மா தி கி நி வன மா தி 800
காைர தயாாி த . இ ேபா அ த கா காலாவதியாகி வி டா
நி வன இய க தா ெச கிற .
இதைன Product Life cycle எ பா க . அறி க , வள சி, தி சி
ம ேத . இ த ழ சி சில ெபா க நீ ட கால
பி கலா . சிலவ றி கால ழ சி றிகிய கால தி காணாம
ேபாகலா . எ ஜிஆ கால தி கதாநாயகிக 15-20 ஆ க ட
ந தா க . இ ேபாெத லா 15-20 பட களி ந தாேல
சாதைனயாக க த ேவ யி கிற அ லவா? அ ப தா . சில
ெபா க அறி கமான ைகேயா வள சி நிைலைய அைடயாம
ேத ேபாகலா . சில ெபா க ேதயாம வளா ெகா ேட
ேபாகலா (ெகா க ேகாலா ேபால).
ஆக ெபா கைள ப றிய அறி , அவ ைற க
வா ைகயாள களி வி ப ெதாட பான ெதளி , அத பிசின
காரணிக என பலவ ைற றி த ாிதைல உ வாக ேவ .
இ த Life Cycle ழ சிக றி பி ட சில ெபா க ம
ெபா தாம நி வன க ெபா . ேம அ
ைறக ெபா . சில ைறகைள கட த கால தி
ைறக எ ேபா . சில ைறக த ேபா ெஜா ைறகளாக
இ கலா . ஆனா அைவ தம உ ச ைத அைட
வி கலா . இத ேம உய வத வா பி ைல. இனிேம
த ைம தாேம தகவைம ெகா ேம ப தி த க ைவ தாக
ேவ எ ேபா .
இ ப ெய லா பிசின மாட உ வா மா என நா கட த
தைல ைறயி சி தி பா காத ைறக எ லா இ ேபா
உ ெவ தி கி றன. அைச கேவ யாத ைறக என
க தியைவ காணாம ேபாயி கி றன. நா எ ேபா ேம
ேகாைவயி ப சாைல ெதாழிைல உதாரண கா வ . கா
றா வைர ெத னி தியாவி மா ெச டராக
ேகாேலா சிய அ ைற இ ைற இ லேவ இ ைல.
ஆஃ ேசா , அ ேசா சி எ ற ேகா ப களி அ பைடயி
ெம ெபா ேசைவைய க வா கி உ வா கியவ க ஒ திய
ைறைய உ வா கியி கினா க . யாேரா ஒ சிலாி
ேயாசைனயி உ வான விைத இ ைற ஆ 150 பி ய
டால ( மா ஒ பேத கா ல ச ேகா பா ) வ மான
ஈ மள வள தி கிற . ேநர யாக , மைற கமாக
ஏற தாழ ப இல ச ேப ேவைல வா பிைன
வழ கிற .
ப தா க வைர வ டாவ ட 30 % - 40% வள சிைய
எ தி வ த சாஃ ேவ ைற. மா ஜி எ பா தா
பாயி 35/40 இலாபமாக மி . இ ேபா எ லாேம ம தமாகி
வி ட . பல நி வன க வ டா திர வள சி ஒ ைற
இல க தி உ ள . மா ஜி 25% கீேழ ைற வ கிற .
கட த ப தா களி உலைக மா றிய ெட னாலஜி மா ற க
எதைன இ திய சாஃ ேவ நி வன க ெச யவி ைல.
ேதைவ ஏ க ஆ கைள ச ைள ெச ேநா கிேலேய இ ன
அைவ க த ப கி றன. அ ல உலக அளவி ெப நி வன க
வழ ஆ டைர ஒ ப த எ ெச பா கிேலேய
அைவ கவன ெச தி வ கி றன. ' டா அ க ச '
ெகா சமாவ இ தி தா அைவ உலக அளாவி பிசின
நட வித ைதேய மா மள உ மாறியி .
இ திய சாஃ ேவ ைற தன உ ச ைத அைட வி டேதா என
க த ேதா கிற . “நா அ தக ட நகர ேவ .
ஜி ட , cloud, இ ெட ெந ஆஃ தி , ஆ ஃபிசிய
இ ெட ெஜ என பாிணாம மா ற காண ேவ ”எ
எ லா க ெபனிக ேப கிறா க . ஆனா அ த மா ற கைள
ென க அைவ தயாராக உ ளனவா எ ேயாசி க
ேவ யி கிற .
வா அ ேபால, ஓலா - ஊப ேபால ஆ -க பிசின நட
வித ைதேய மா றி ளன. அ ப யான மா ற கைள உ வா கி
ெசய ப த இல ச கண கான ஆ க ேதைவயி ைல.
திறைமயான சில ஆயிர ஆ க இ தா ேபா . எ னவாக
ேபாகிற இ த ெம ெபா ச க ?
உதாரண தி இனிேம ஆஃ இ தப ேய உ ள
வாஷி ெமஷிைன ஆ ெச ய ய நிைல வ . அ ப யான
மா ற கைள உ வா வதி நம சாஃ ேவ க ெபனிக
ப ெக க ேபாகி றனவா, அ ல ஓரமாக உ கா ேவ ைக
பா க ேபாகி றனவா எ பைத கால தா தீ மானி க ேவ .
இ த அ ச ெம ெபா ைறயி உ ள 90% ேப உ ள .
சாஃ ேவ க ெவனிகளி த ெச நம எ சாி ைக
கல த அ ச இ தா தவறி ைல. “மா ற நட . ஆனா
எ ன மா றெம ெதாியா . நா தயாராக இ ேபா ” எ ற
மனநிைல தவறி ைல. எனி நா எ த வைகயி ம றவ கைள
கா அ ல ைடயவ களாக உ ேளா எ ப ெதாியா .
நா சி வனாக இ த ேபா க யாண களி அலார க கார ைத
பாிசளி பா க . இ ேபா அலாரேம ெத ப வதிைல. எ லா
ெமாைப ேபானி வ வி ட . ஜி ட ேகமிரா வ ன
பி ேரா ேபா தா ஃேபா ேடா எ ேபா . அைத ெநக
ஆ கி பிாி ேபா வா க . 1996 ஆ ஆ ேகாடா நி வன
உலகி உ ப தியா பி ேரா கைள 65 % ேரா கைள
உ வா கிய . 1,45,000 ேப அதி பணியா றினா க .
ஜி ட ேகமிராைவ 1970 களி அறி க ெச தேத அ த
நி வன தா . நிைன தி தா ைக பட ச ைதைய, அத
உலகலாவிய ேபா கிைன ேகாட மா றியி கலா . ஆனா பி
ேரா ல பண வ ெகா பதா அதைன சீ ைல காம
ெசா சாக இ வ த . விைள ? ெதாட சியான சாி . அதனா
க ப த யாத, தவி க இயலாத ெப மா ற . 2012 இ
திவாலான .
இ திய சாஃ ேவ க ெபனிக ஆஃ ேசா ஒ ப த க
ல இ ேபாைத பண வ ெகா கிற . ஆனா அ த
ஒ ப தக உலக ெப நி வன க ஜி ட
ெட னாலஜிக மா ேபா ந நி வன க ஆ ட தி
இ மா, இ தா எ ன வ வ தி , எ ன பா திர தி இ
எ பேத ேக வி.
க ேக டா 'ேகாட த ண ' ஒ றிைன எதி ேநா கி ளதா
இ திய ெம ெபா ைற?
21. விெட , எதி கால வள சி...
உ க எ ேவ ?
ைபய ெபாிய ேவைல ேபாகிறா . ைக நிைறய ச பாதி கிறா .
ஆனா ெப ேறாைர க ெகா வதி ைல. எ ன பிரேயாஜன ?
இைத ெகா ச விாிவாக பா தா ஒ க க தராத க வி,
மகி சிைய த வி காத ெச வ என எ லாவ ெபா .
ஆர ப தி விைத பத பய அ வைட ெச கள ேம
ேச கதிர ேபா தா கிைட கிற . அ ப யானா
ேஷ மா ெக த ெச வத பய ? ப களி
த ெச வ எ ப அ த நி வன தி பிசின நா
பா ன ஆ ெசய எ ஏ கனேவ ேபசியி கிேறா .
அ ப யானா அ த பிசின இ வ இலாப ைத ப கி
மகி வ தாேன அ வைட சமமான ெசயலாக இ !
நிைறய ேப ேஷ மா ெக ைட அ காம ரமாக நி பத
த ைமயான காரண , "ேஷ விைல ஏ கிற -இற கிற . ந
ைகயி எ ன இ கிற ? இத அர ேகாண ப க தி அைர
கிர இட வா கி ேபா டா கால அ ப ேய
கிட " எ பதாக இ கிற .
அ த ச ேதக தி கான பதிலாக விெட (dividend) என ப
ஈ ெதாைக அைமய .
அத பிசின எ ப ேவ பிசின ஓன எ ப ேவ
எ பைத நிைன ப தி ெகா ளலா . நா ெச கிற பிசின
(க ெபனி) ேகா கண கி இலாப ஈ னா அ த இலாப
க ெபனிெயா தா இ ; அத நா ம ேம ஒேர
உாிைமயாளாராக இ தா ேம ட. பிசின ஈ கிற இலாப ைத
அத உாிைமயாள க பகி தளி ெசயேல விெட
நாேம ஒ பிசின ெச தா அதி வ இலாப ைத
ம ப பிசின ேபா அைத விாிவா க ெச ய
வி ேவா . இலாப ைத எ லா அ வ ேபா எ
ெகா டா பிசின ேபா வத நிைறய பண இ கா .
க ெபனி அ தக ட நகரா . இ அ பைட சாரா ச .
ஒ பிசின சி ேவஷ பா க . ஒ நி வன 500 ேகா
இலாப ஈ கிற . ெமா த 50 ேகா ப க உ ளன. ஒ
ப கி இலாப 10 (EPS). அத த ேபாைதைய ப விைல
100. ஆக PE விகித 10.
ந ல ைறயி ெவ றிகரமாக இய கி வ பிசின . அத
இ ெனா கிைளைய வ க தி டமி கிற . அ ப திய
கிைள வ வத 500 ஆ என நி வாக கணி தி கிற .
அதாவ இ த வ ட சபாதி த இலாப வைத ம ப
த ெச தாக ேவ . அைத ம ெவ றிகரமாக ெச
வி டா அ த வ ட இலாப இ மட காக ஆ . 500
ேகா யி 1000 ேகா யாக உய . EPS 10 20
ஆக உய .
அ ப நட மானா இ ைற கி அேத 10 PE விகித தி
20 EPS நிகரான ப விைல 200 ஆக உய . ஆக நம ப
த ச ைத மதி இ மட காக உய . ேதைவ ப டா
அைத ேஷ மா ெக வி ெகா ளலா .
அ ப ப ட ஒ விைளைவ வி ேவாமா அ ல ' திய கிைள
வ வெத லா சாி வரா . அதனா இ த வ ட இலாப 10 ஐ
விெட டாக பிாி எ ெகா ளலா ' என ேயாசி ேபாமா?
அ ப நட தி தா எ ன ஆகியி ? விெட ல நம
10 பா கிைட தி . க ெபனி திைய கிைளைய
வ கியி கா எ பதா அ தவ ட அேத 10 பா
இலாப தா (EPS) கிைட . ச ைத அேத PE விகித ைத
ேப கிற எ ற அ மான தி அ பைடயி அத ேஷ விைல
அேத 100 பாயிேலேய நில .
க ெபனி ச பாதி த இலாப ைத ம ப பிசின ேலேய ேபா
இ ேபாைதைய ச ைத மதி பான 100 ஐ 200 ஆ ேவாமா?
அ ல அேத 100 இ இ க . 10 பா விெட ேடா
110 கிைட தா ேபா என க ேவாமா? ேயாசி க ேவ ய
ச கதி.
பிசினைஸ ேம ப வத , விாிவா க ெச வத சா திய
இ ேபா அத காக பண ைத ெச தாம விெட டாக
எ ெகா வ சாியான வாக இ கா .
அதனா தா ேத த த டாளா க எ ேபா ேம விெட
த கிய வ அளி க மா டா க . அவ கள ேநா க
நி வன க எ வா வள எ கணி பதிேலேய இ .
ஒ நி வன விெட அதிகமாக அளி கிற எ றா அ தன
இலாப ைத ைவ ெகா எ ன ெச வெத ெதாியாம
உ ளெத , அத ம த கான சா திய க அ கி ஒ
விதமாக ேத க நிைலைய எ கிற எ ெகா ளலா .
ஒ வ ட இலாப ைத ( 500 ேகா ) பிசின ேபா டா அ த
வ டேம இலாப இ மட காக உய எ ப ேபா ற ந
உதாரண எளிைமயாக ாி ெகா வத காக ெசா ல ப ட .
எனி விெட டாக பண ைத ெப வைத கா ெதாழி
ம த ெச வதி உ ள அ ல தலாக இ மா எ ற
ப ைத உண ெகா ள ேபா மானதாக இ தி .
இ ைறைய ப விைல 100 + விெட 10 = 110 ஐ விட
தலான நீ ட கால ந ைமைய அத இலாப ம ப
விைலயி பிரதிப வ ண அைம தா ேபா .
வள சி ப க அ ல வள சி ைறக நம விெட
த வைத எதி பா க யா . ப விைல 100 300 ஆக
உய கால தி 2.5 விெட டாக கிைட ப எ ன மா ற ைத
உ ப ணி வி ? அதனா நி வன சபாதி இலாப
வ டாவ ட வளா கிறதா, அத ஏ பப விைல
வளா கிறதா எ ேநா வேத சாியான .
அேத ேநர விெட ைட றி மாக நிராகாி ஒ க யா .
200 வி ஒ ப 1 ட விெட தரலா . இ ப
விைலயி ெவ 0.5 சத த ம ேம. இதைன divident yield
எ பா க .
பா பத ெசா பமான ெதாைகயாக ெதாியலா . ஆனா
வ டாவ ட விெட அறிவி பைத வழ கமாக ெகா
நி வன க தம ேநா க ைத ெதளிவாக ல ப கி றன.
நி வன ஈ கிற இலாப ைத ப தார க பகி தளி
மன நி வாக தி உ ளெத எ கா ஒ
ெசய பாடாக அதைன ேநா கலா .
பிசின ம த ெச வத கான வா இ ேபா அைத
தவி வி விெட டாக பகி தளி ப எ வள தவேறா
அைத விட ெபாிய தவ வா க இ லாத ேபா விெட டாக
பகி தளி காம க ட க ட திய பிசின களி பண ைத
ேபா விரைல ெகா வ .
அ வைட ெச த கதிைர வி கேவா, உ ணேவா ெச யாம ம ப
விைத தாக ேவ எ பத காக பாைலவன தி விைத ப
ைறயா?
22. ைபேப ம !
பி ஸா பி மா உ க ? அைத அப ேய சா பிட பி மா?
அ ல நா ைக ேப பகி ஆ ஒ டாக சா பிட
பி மா?
ஒ பிரபலமான பி ஸா கைடசியி த கிழைமகளி த ப
விைல பி ஸா கிைட கிற . ஐ ேப ேச 200 பா
ேபானி ஆ ட ெச கிறீ க . அதாவ ஆ 40 பா . அ
உ க ெட வாி ஆன தா ஒ வ "இ நா விரத .
சா பிட மா ேட " என ஞாபக வ கிற .
உடேன ம ற நா வ , பரவாயி ைல. நா க நாலாக ப கி
சா பி ெகா கிேறா . இ தா உ 40 பா என ஆ ப
பா ேபா ெகா வி கிறீ க . பிற பி ஸாைவ 5
ப களாக பிாி பத பதிலாக நா ப காக பிாி உ கிறீ க .
அதாவ ஒ வாி ேஷைர ம றவ க எ ேலா தி ப வா கி
வி கிறீ க . ேஷ களி எ ணி ைக ஐ தி நா காக
ைற ேபா ம ற ப தார க உ ண கிைட
அள அதிகாி கிற . இ தா ைப-ேப (buyback) நடவ ைகயி
சாரா ச .
ஒ நி வன நிைறய இலாப ச பாதி ைவ ள .ஒ
அதைன பிசின ம த ெச ய ேவ .அ ப ம ப
பிசின ேபா வத கான ேதைவ , சா திய இ லாத ேபா
விெட ஆக தி பி தரலா . (கட த வார பா ேதா ).
அ ப இ ைலெய றா ஒ சிலாி ேஷ கைள க ெபனிேய
buyback ல தி ப வா கி நி ைவயி உ ள ப களி
எ ைண ைகைய ைற விடலா .
10 ேப ப தார களாக உ ள ஒ கைட வ ட 90 ஆயிர பா
இலாப ச பாதி கிற . அதைன விெட டாக பகி
ெகா தா ஆ 9 ஆயிர கிைட . அத பதிலாக அேத
90 ஆயிர ைத ெகா ஒ நபாி ேஷைர ம ைப-ேப ெச
வி டா ? ம ற 9 ேப விெட கிைட கா . ஆனா
பிசின அவ க ைட உாிம ெசறிவைட .
அ த கைட அ தவ ட அேத 90 ஆயிர இலாப ஈ னா ,
அ ேபா அதைன விெட ஆக பகி அளி ேபா
ஆ 10 ஆயிர பாயாக கிைட . அ தவ ட ம ம ல.
இனி வ ஒ ெவா வ ட அ ப தா .
நா ஒ நி வன தி ேஷ களி த ெச தி கிேறா
எ றா , அ ைப-ேப நடவ ைகைய ேம ெகா ப ச தி
அ ந ல நடவ ைகயாேவ க த ேவ . உலக ப ச ைத
த கட ளாக க த ப வார பஃப ைப-ேப ெச
நி வன க மி மி த ந பி ைகைய ெவளி ப வா .
க ெபனி நி வாகமான ைகயி நிைறய பண உ ளெத ற ஒேர
காரண தினா க ட ெதாழி களி இற கி அதைன ெதாைல க
ைனயாம , அ ல ேவ சில நி வன கைள வா கி விாிவாக
ெச யாம (எ ன இ தா 50 ஆயிர ேபைர நி வகி CEO
எ பைத விட 80 ஆயிர ேபைர நி வகி CEO எ றா ெப ைம
அ லவா!) த டாள கைள மனதி ெகா இய வதாக
ெபா .
ஆனா இ ேக கவனி க ேவ ய ச கதிக சில உ .ப
ச ைதயி ப க ைறவான விைல வி ேபா ஒ ந ல
நி வாக ைப-ேப நடவ ைகயி இற . அதிக விைல
வி ேபா ைப-ேப ெச தா அத ேநா க ைத ச ேதகி க
ேவ யி . உதாரண 400 வி ேஷ க 200
த ேபா வி கி றன என ைவ ெகா டா 400 விைலைய
விட 200 விைல நி வன தி ப வா வ நல . 200
விைலயி 10% ப கைள காணாம ேபாக ெச ய கிற
ெதாைக 400 இ 5% ப கைள ம ேம காணம ேபாக ெச ய
இய .
ைற த ெசலவி ப களி எ ணி ைகைய ைற பத
பதிலாக அதிக விைல ைப-ேப ெச ேபா கவனி க ேவ ய
இ ெனா விஷய இ ெமா உ . நி வாக ைத தம
ைகயி ைவ ள ரேமா ட க அதிக விைல தம ேஷ கைள
நி வன திடேம வி பத கான வழி ைறயாக இதைன
ேநா கலா .
இ சில சமய களி நி வன தி ைகயி பி பண
தலாக இ கா . ஒ ப க கட க இ . அத வ
ெச தி ெகா பா க . ஆனா இ ெனா ப க ைப-ேப
நட . ைப-ேப நட த ரேமா ட க தம ேஷ கைள
கணிசமான அளவி நி வன திடேம வி றி பா க .
இதைனெய லா கவனமாக ஆராய ேவ ய அவசிய .
ைப-ேப ப றி ேப வதா இ த இட தி ெபா தமான உதாரண
ஒ ைற கா டலா . சாஃ ேவ ைற நிைறய பண ழ
ைற. ெபாிய த இ லாம மனித வள வாயிலாக பணமீ
ைற. அேநகமான ெபாிய ஐ. க ெபனிக எ லாேம ைகயி பி
நிைறய பண ைவ ளன. ஆனா வள சி ம தமைட ள .
ெபாிதாக ம த ெச வத கான வழிக ைற . இ த வ ட
.சி.எ , வி ேரா, HCL என கியனமான எ லா நி வன க ேம
ைப-ேப கி இற கி ளன.
அ த வாிைசயி நம பாிசீலைன இ ஃேபாசி நி வன ைத
கண கி க ேவா . அ 11.3 ேகா ப கைள வா க
ெச ள . நி வன தா தி ப வா ஒ ெவா ேஷ
1150 விைலயாக ெகா கிற . ஒ ெமா த ைப-ேப
பாிவ தைனயி மதி 13,000 ேகா . இதி 15% ைப-ேப
சி லைற த டாள க ஒ க ப ள . அதாவ 1950
மதி பிலான ேஷ க .
இைத எ தி ெகா ேநர தி (அ ேடாப 24, 2007)
இ ஃேபாசி ப கி விைல 930. அறிவி க ப கிற ைப-
ேப விைலயான 1150 த ேபாைதய ச ைத விைலைய கா
23% அதிக . ைப-ேப நடவ ைக காக அறிவி க ப ள
ெர கா ேததி நவ ப 1. அதாவ நவ ப த ேததி யா ெபயாி
ேஷ க உ ளனேவா அவ க எ லா ைப-ேப நடவ ைக யி
ப ெபற த தியானவ க . இ ேஷ வா கினா அ நாைள
ம நா நம ேம கண கி வ ேச . நவ ப 1 ஆ ேததி ந
ெபயாி ேஷ க இ க ேவ ெம றா அ ேடாப 30 அ ல
அத பாக நா ேஷ கைள வா கியாக ேவ .
த தியானவ க ெக லா ேநா அ ப ப .
வி ப ளவ க வி ண பி கலா . வ வி ண ப களி
எ ணி ைகைய ெபா நி வன ந மிட வா ப களி
எ ணி ைக தீ மானமா . 15% சி த டாள க என
ஒ க ப ட 1.7 ேகா ேஷ க கான ைப-ேப ேகாாி ைக 17
ேகா வி ண ப க வ ேச கி றன என க தினா
வ தி 10 வி ண ப ஒ ெவா றி ஒ ேஷ ம ேம
தி ப வா க ப . நா 20 ேஷ க வி ண பி தா
இ ஃேபாசி இர ேஷ கைள ம 1150 ந மிட
ெப ெகா .
இ த ைப-ேப நிக வி க ெபனியி ரேமா ட களான நாராயண
தி ப தின ஆ வமாக ப ெக க ளதாக ெச திக
உல கி றன.
23. ப களி எ ணி ைகைய
அதிகாி ப சாியா?
சமீப தி இர ெச திகைள ேக வி ப க .
1. ெபா ைற வ கிக உயி வைகயி அர 2
இல ச ெசா ச ெதாைகைய ெச த ெவ த ெச தி.
2. ாிைலய க னிேகஷ நி வன தன 2 ஜி ேசைவகைள
நி தி ெகா வதாக ெவளியான ெச திக .
இ த ெச திகைள ஆழமாக ஆரா ன ஒ கா டா
ஓ னைர மனதி நி க . கா ஓ னா அவ வ மான .
ஓடாம நி றா ந ட . அ ப யான வா ைக. அவ
ப தி ஒ க ட . அவசரமாக ஒ ைல ச பா பண
ேவ . எ ன ெச வா ? யாாிடமாவ ைகமா தாக ேக
பா பா . மைனவியி நைகைய அடமான ைவ கட வா க
ய சி பா . ேதைவ ப டா தன காைர ட அடமான ைவ
கட வா வா . ஆனா காைரேய வி க ேநாி டா ?
அவ ேசா ேபா வ அ த கா ம ேம. அைத வி றா ?
கட மி தியா சில இ மாதிாியான நிைலைம த ள படலா .
யி த ைட , யானவ உ த கா ைட வி கிற நிைல
வர டா என எ க ஊாி ெசா வா க . ஆனா இ க டான
நிைலைம வ தா ? வா வாதாரமான விஷய ைத வி க ெவ ய
நிைல ஆளானா ?
அவசர ேதைவயி காரணமாக ெப கட ைம ஏ ப டா சாி.
ஊதாாி தனமாக ெசல ெச சி க சி க கட ைமைய ஏ றி
ைவ தி தா சாி. விைள ஒ தா . "நா பண தேர . ஆனா
நீ க ஓ ற கா டா உன பாதி. என பாதி. ர ேப
ேச அ ஓனரா இ கலா . ச மத னா பண தேர " என
ஒ வ நி ப தி தா ? ேவ வழியி லாம ச மதி தா ஆக
ேவ .
அனி அ பானியி ாிைலய க னிேகஷ நி வன 45,000
ேகா கட ைமைய ஏ றி ைவ ள . கட ைமைய
ைற பத கான தி டெமா ைற ைவ தி கிற . அதி
17,000 ேகா தன ெப ர , ஃைபப ெந ெவா , டவ க
உ ளி ட ெசா ைள ம ற நி வன க வி க
ெச தி கிற . யா வா வா க எ ெதாியவி ைல. அவர
சேகாதர ேக அ பானியி ாிைலய ஜிேயாேவ ட அதைன
வா க .
மீத ப தாயிர ேகா பா தன ம ற ாிய எ ேட
(உ ளி ட) உடைமகைள வி க ெச தி கிற . அ ேபாக
தி ப ெச த யாத கட களி சிலவ ( 7,000
மதி பாளன கட ) அ த கட பதிலாக நி வன தி
ேஷ களாக மா றி ெகா தி ட ைத வ கிக
ெதாிவி ள . ெபா டா யி நைகைய வி , யி
ைட வி ,அ ேபாதாம ேச , ‘நீ காைர உ ேப ல பாதி
எ தி எ ேகா' எ ெசா வ ேபா ைல?
ப ேப ேச ஒ பிசின ஆர பி கிறீ க . அதி இர
ேப அ த பிசினைஸ நட கிறா க . நீ க ேவைல நிமி தமாக
ெவளி ெச வி கிறீ க . ஒ வ ட கழி தி பி வ
பா தா 15 ப தார க எ றா அதி சியைடய மா களா?
நா ேப ேச சா பிடலா எ பி ஸா ஆ ட ெச கிறீ க .
அைத ைகயி எ ேபா , "ஆ டா ெவ க" எ
ெசா னா ழ பமாக இ கா ?
ாிைலய கட ெகா தவ க றி பி ட ேஷைர எ
ெகா வா க . த ேபா அத ப விைல 15 வி கிற . ஒ
ேவைள அவ க ப ஒ அதிகப சமாக 20 பாேயா, 50
பாேயா தர . ஆனா இ த நி வன ஐ.பி.ஓ. ல தன
ப கைள ெவளியி ட ேபா எ ன விைல ெவளியி ட என
ஆரா பா தா , அ ேபாதி இ ேபா வைர அைத
வி காம ைவ தி நப கைள நிைன தா ஜீரணி க சிரமமாக
இ .
இேத நிைலைமதா வ கிகளி கைதயி . Recapitalization எ ற
ெபயாி அரசா க ெபா ைற வ கிக மீ ர த
ெச த வ தா , ப லாயிர ேகா க வாரா கடனாக
மாறி ேபா அள ெச ற நி வாக சீ ேக றி ேயாசி க
நிைறய உ .
நா இ ேக றி பாக ஒேரெயா ெட கா க ெபனி றி , சில
வ கிக றி ம ேம ேபசவி ைல. எ ெக லா ப களி
எ ணி ைக அதிகமாகிறேதா அ ெக லா பிர சிைன எ பைத
உண வத ேக இ த உதாரண க . எ ேபா ேம பி ஸாவி
கைள எ ணி ைக ைறவத கான (ப களி எ ணி ைக)
நடவ ைகைய ேம ெகா நி வன க எ வள
ேம ப டைவேயா அவ ேநெரதிரானைவ ப களி
எ ணி ைகைய அதிகாி ஏ கனேவ உ ள ப தார
கிைட பி ஸா அளைவ ைற நி வன க .
ப களி எ ணி ைக அதிகாி நி வன தி மீ ள
ப தார களி உாிைமைய தளர ெச அ ல நீ ேபாக
ெச எ தெவா ெசய dilution என ப கிற .
அ ப நிக வ நி வாக தி ேந ைமயி ைம காரணமாக நிகழலா .
அ ல நி வாக தி இயலாைமயினா நிகழலா . அ ல
ேந ைமயான, திறைமயான நி வாக அைம தா ேம ட பிசின
ழ சியி காரணமாக நிகழலா . இ ைலெய றா ஒ ெமா த
ைற ேம சி க இ பதா ட நிகழலா .
ந ட தி இய நி வன க , த தளி நி வன க
ம தா நீ த ஈ பட ேவ எ றி ைல. ெவ றிகரமாக
இய கி, ெப மள இலாப ஈ நி வன களி இ சா திய .
ெசா ல ேபானா அ மாதிாியான க ெபனிகளி தா அத கான
ழ , த அதிகமாக இ . சி த டாள க
க ெகா ளாம வி வத கான வா க அதிக .
வார க ம ஆ ஷ க ,ப களாக மா ற ய கட
ப திர க , உய ம ட நி வாகிக ேஷ களாக மா ற ய
Employee Stock Option (ESOP) ஆகியன சில உதாரண க .
இ ெனா ஏாியா ஒ நி வன இ ெனா நி வன ைத வா த
அ ல ஒ றிைணத (Merger & acquisition). உதாரண வ ட
1000 ேகா ச பாதி கிற ஒ க ெபனி A 100 ேகா ச பாதி கிற
இ ெனா க ெபனிைய (B) வா க ெச கிற . அத ஒ
விைலைய நி ணயி பர பர ஒ ெகா
நிைறேவ கிறா க . அ த விைல 300 ேகா என க ேவா .
க ெபனி A ஆன B இ உாிைமயாள க 300 ேகா
பணமாக ெகா வா வத பதிலாக அேத மதி பிலான A
இ ேஷ கைள திதாக உ வா கி B இ உாிைமயாள க
அளி ெசய . A இ ஏ கனேவ ேஷ கைள ைவ தி
த டாளாி உாிம அ த நி வன தி நீ ேபாகிற . ேவ
க சியி இ திதாக வ ேச ஆ எ .எ .ஏ சீ
கிைட ேபா கால காலமாக க சி உைழ த வி வாசிக
எ ன மாியாைதேயா அ ேவதா இ .
நீ தைல விைளவி ெசய க அைன ேம நி வாக தி
க ணிய ெதாட பானைவ. இதைன அல வத காக கா பேர
கவ ன என தனியாக ஒ ப ேப இ கிற .
எ எ ப யாயி இ த நீ த (dilution) த டாள க
ந லதி ைல.
24. லாப ைத கண கி வ எ ப ?
நீ க பிசின ச ப தமாக நிைறய வாசி கிறவ எ றா ாி ட
ஆ இ ெவ ெம (return on investment - ROI) எ ற விஷய ைத
ேக வி ப க வா . நா ஏதாவ ஒ றி த
ெச ேபா நம எ ன தி ப கிைட ? நம த
பணமாக இ கலா , ேநரமாக இ கலா . உைழ பாக இ கலா .
ந த ைட ஈ கிற விஷய ஒ பிசினஸாக இ கலா .
க வியாக இ கலா . உற , காத அ ல ந பாக இ கலா .
திய ஆரா சிகளி ஈ ப ம க ெபனியி ெதாட கி
க வி கட வா வ வைர இ த ROI கா ெச
நீ கிற .
ப த டாள களாக நம இ த ROI கா ெச மிக
ெந கமான . ப விைல உய வதனா , விெட
கிைட பதனா ROI அதிகாி . 100 நா வா 4
விெட டாக ெகா கிற . ேம அ த வ ட அத விைல
120 ஆக உய கிற . எ ப யானா ஓரா நம கிைட
இலாப 4 + 20 = 24. ாி ட ஆ இ ெவ ெம = 24 / 100 =
24%.
ஒ வ ட எ ப ப த ைட ெபா த ம கிற
கால எ பா க . அதனா ப விைலைய ஒ வ ட கால
இைடெவளியி கண கி வ ைறயாக இ லாம ேபாகலா .
ஆனா நா த ெச தி க ெபனி தா ஈ ப
பிசின வ டா வ ட எ வள ஈ கிற எ ப
கவனி க த க அ ச .
Return on net worth ம Return on Capital Employed எ றஇ
விஷய க லமாக அதைன கண கி கிறா க .
த ெந ெவா என ப நிகர மதி பிைன ப றிய பா ைவ. ஒ
நி வன உ வா கி ைவ தி ெசா க ஒ ப க .
கட க அ ல ெபா க இ ெனா ப க . கட கைள
எ லா கழி வி க ெபனியி நிகர ெசா மதி எ வள
என கண கிட ேவ . ஒ ேவைள நாைளேய க ெபனிைய இ
ட ேவ ய நிைல ஏ ப டா இ பைத வி ப தார க
ஆ ெகா சமாக பிாி எ ெகா வா க இ ைலயா?
அ த மதி ேப நிகர மதி . இ கமாக ெசா னா ஒ
க ெபனி தன பிசின நடவ ைககைள ேம ெகா வத காக
அதிேல ட கி ைவ தி பண தி மதி .
உதாரண நகாி ைமய ப தியி க ெபனி ஒ க ட
உ ள . அத மதி பல ேகா பா ெப . அ த இட தி
ெஜரா கைட ைவ நட தினா அறி ன எ ேபாம லவா!
அ ப தா . ப லா கால பார பாிய ெகா ட சினிமா
ேயா க ஏ அ மா யி களாக மா கி றன என
ேயாசி தா இ ாி . ாி ட (இலாப ) ெகா காத
ெந ெவா (நிகர மதி ) இ பதா எ ன பய ? ஒ
பிசின ேதைவயி லாம ட கி கிட அ த நிகர மதி ைப
வி வி க ேவ . அ ல அேத நிகர மதி ைப ைவ அதிக
இலாப ஈ வ .
Return on net worth மதி தலாக உ ள நி வன க திற பட
இய வதாக ாி ெகா ளலா . அ ல அத ேக ற ைறயி
இய வதாக ாி ெகா ளலா . உதாரண தி மா 2017
உட வைட த நிதியா இ ஃேபாசி க ெபனியி return
on net worth 20.31 %. அத ைதய நா ஆ களி இ 27.61
% (2016), 25.30 (2015), 24.21 (2014), 25.28 (2013) என நிலவி
வ தி கிற . ஆக கட த ஆ அத return on net worth ெவ வாக
சாி தி கிற . அதனா தா ைபேப (buyback) மாதிாியான
நடவ ைககளி நி வன இற கியி க ேவ .
இ த ாி ட ஆ ெந ெவா ேவ சில க ெபனிக
எ ப யி கிற என ஆரா பா ததி , ICICI வ கி 10.11%,
ேட ேப ஆஃ இ தியா 6.69%, மா தி கி 20.28% (2013
இ 12.87%, 2014 இ 13.26, 2015 இ 15.65, 2016 இ 16.92% என
வ டா வ ட ேம ப வ தி கிற ), ஐ சி 22.49% (கட த 5
ஆ களி ைற வ தி கிற ), ச வி 24.35%..
இ கிற வள கைள ைவ ெகா ஒ நி வன எ வா
இய கிற எ பத ாி ட ஆ ெந ெவா ஒ அள ேகா .
ஒ கா க ெபனிைய சாஃ ேவ க ெபனிேயா ஒ பி வ
தவறாக இ கலா . ஒ ேப ப க ெபனிைய ம க ெபனிேயா
ஒ பி வ தவறாக இ கலா . ஆனா ஒேர ைறயி இய
ப ேவ நி வன களி ெசய திறைன ஒ பி பா க இ த
அள ேகா ேப தவியாக இ கிற . ஆயிர ச ர அ இட தி ஒ
உணவக ஆயிர பா ச பாதி கிற . அேத ெலா ேகஷனி அேத
ச ர இட ள இ ெனா உணவக ெவ 500 பா ம
வியபார ெச கிற . எனி எ த நி வன திற பட இய கிற
என நாேம ாி ெகா ளலா .
தலான த க , வள க இ லாம எ வள திற பட
பிசின இய கிற எ பதைன நம அறிவி இ த Return on
net worth அள ேகா return on equity என அறிய ப கிற .
அ மாவி நைகைய வி ப க ைவ தா க . ேவைல ேபா
ச பாதி த பிற ெப ேறாாிட ைகேய தி நி றா ? ெப பாலான
ெபா ைற நி வன க இ த விஷய தி பல னமாகேவ
உ ளன. சமீப தி ெபா ைற வ கிக அர ம லதன
ெச நடவ ைகைய நா கவனி ேதா .
ப கைள ஆரா ேபா சில ாி ட ஆ ெந ெவா ேதா
நி தி ெகா கிறா க . சில return on capital employed (ROCE)
எ த அள ேகாைல பய ப கிறா க . Capital
employed எ ப கட க வாயிலாக பிசின ேபா
லதன ைத றி பதா . கட கைள ப றி தனியாக, விாிவாக
இ ெனா வார ேபசலா .
இ ேபாைத வார பஃ ப ROE (Return on Equity) என ப
ாி ட ஆ ெந ெவா ப றி ெப மள அ கைற ப டா எ ற
ெச திைய பகி கிேற .
அவ ஆ ேதா ப தார க அ க த மிக
பிரபல . ப த நி வன கைள வ க எ ேபா
எ ன மாதிாியான காரணிகைள கைடபி கிறா எ பைத தன
க தெமா றி ஒ வ ட றி பி தா . அதி ஒ
அள ேகா , “கட த ப தா களி ஒ ெவா வ ட ROE 15
சதவிதேமா அ ல அத ேமேலா நிலவி வ தி பிசின க ”
என றி பி பா .
இதி கவனி க ேவ ய விஷய , இ த வ க காரணி அவர
ெப ை ய க ெபனி ம ற க ெபனிகைள வா வத காக
வைரய க ப ட எ றா ட, தனி த டாளராக ப
ச ைதயி த ெச ேபா நா கவன தி ெகா ள
ஏ வான காரணி எ பதி ச ேதகேம கிைடயா .
25. ைகயி எ வள ... லாப
எ வள ?
நீ க தக கைட ைவ தி கிறீ க . பல பதி பக களி இ
தக கைள வா கி அ கி ைவ தி கிறீ க . உ க கைட
வ வா ைகயாள க அவ ைற வா கி ெச கிறா க .
ஏ கனேவ நீ க வா கிய விைல இ ேபா நீ க வி ற
விைல மான வி தியாச உ க இலாபமாக மி கிற .
எளிைமயான ஒ பிசின மாட இ .
ஆனா தக கைள வா கி அ கி ைவ க ேநாி கிற அ லவா?
அ உ ேநா க ேவ ய ஒ ச கதி. உதாரண தி
எ பதாயிர பா வா கி அ கி ைவ தி கிறீ க .
அெத லா வி றா ஒ இல ச பா கிைட . பதாயிர
இலாப . 100 வியாபார தி 30 இலாபெம றா 30% இலாப
எ றி ைல. 70 வா கி அதி 30 இலாப ஈ வதா (30/70)
X 100 = 42.86% இலாப . ேமேலா டமாக பா பத இலாபகரமான
பிசின ேபாலேவ ெதாிகிற .
இதைன ஆழமாக ஆராய எ பதாயிர பா சர ைக ஒ இல ச
பா வி ழ சி எ வள சீ கிர நட கிற எ ற
ேக வி நக ேவா . ஒ வ ட தி நட கிறதா? ஆ மாத தி
வி தீ கிறதா? அ ல மாதாமாத வ த ேவக தி வி கிறதா?
இ ைலெய றா வ ட பி கிறதா? எ ந ல ?
எ பதாயிர பாைய வ ட தி ட கி ேபா வ
ைறயாக இ கா . எத காக நிைறய பிரதிகைள வா கி ேபா
அ கி ைவ க ேவ ?ஒ றி பி ட தக சராசாியாக மாத
ப பிரதிக ம ேம வி ெம றா ெவ ப பிரதிகைள
ம வா கி ைவ கலாேம! தீர தீர ம ப த வி
ெகா ளலா . எத காக பிரதிகைள வா கி அ க ேவ ?
பா வியாபார நட பத , அதி ப பா
இலாபமாக ஈ வத எ தைன பா மதி ள சர கிைன
அ கி ைவ கிேறா எ பத கான பதிேல பிசினைஸ எ வள
திற பட ாி ைவ தி கிேறா எ பைத , பண ைத
ேதைவயி லாம ட கி ைவ காம இய கிேறா எ பைத
எ கா அள ேகா . இதைன பிசின ெமாழியி
இ ெவ டாி ேட -ஓவ விகித (Inventory turnover ratio) என
றி பி கிறா க . ஒ வ ட தி எ வள பா பிசின
நட கிற எ பத , ைகயி பி உ ள சராசாியாக சர
மதி பி மான விகிதேம இ . நம கண கி 1,00,000 / 70,000 =
1.43 அ ல 143%. அதாவ ஒ பா சர இ தா 1.43
வியாபார ெச ய கிற .
இைத ஒ பி ேபா இ ெனா கைட வ ட 2 ல ச பா
வியாபார ெச கிற . ஆனா 5 இல ச மதி ள தக கைள
பா ைவ அ கி ள . எனி அத இ ெவ டாி ேட -ஓவ
விகித 2/5 = 0.40 அ ல 40%. ஒ பா சர ைக டா கி ைவ
ெவ 40 கா ம ேம வியாபார ெச இ த கைடைய விட
த நா பா த கைடேய பரவாயி ைல.
இ த இர ேடா இ ெனா ெஜரா கைடைய ஒ பி க .
அ ேக தக க எைத டா ைவ பதி ைல. ெவ
ப யைல ம ைவ தி பா க . நா ஆ ட ெச தா அ த
நா பதி பக தி (எ ப பா ) வா கி வ நம (
பா ) த வா க . அேத தக வியாபார ெச தா ஜீேரா
இ ெவ டாியி ெசய ப கிற ெஜரா கைடயி பிசின
மாட . ெப பாலான ஆ ைல ஷா க இ ப ஜீேரா
இ ெவ டாி மாட ெசய ப பைவேய. அவ க கைட
ேதைவயி ைல. அ கி ைவ க அலமாாி ேதைவயி ைல.
ெவ ைச கைள வாிைசயாக கா னாேல ேபா .
அதிகமான இ ெவ டாி ேட -ஓவ ெச நி வன க
த டாள க ம தியி த கவன ெப . உதாரண தி
அ ைறய சர அ ேற வி பிசின , இ ெவ டாி மதி
70 ம வியாபார மதி 100. வ டா திர வியாபார 100 X
365 = 36,500. சராசாியாக எ ப பா டா ெமயி ெட
ெச 36,500 பா பிசின ெச ய அத இ ெவ டாி
ேட -ஓவ விகித = 36,500 / 70 = 521.
ஒேர மாதிாியான ைறயி இய ஒ நி வ களி
இ ெவ டாி ேட -ஓவ விகித ைத தா ஒ பிட ேவ ேம
தவிர ெவ ேவ ைறகளி இய பவ ைறய ல. உதாரண தி
ஒ கா கறி கைடயி இ ெவ டாி ேட -ஓவ விகித ,
நைக கைடயி இ ெவ டாி ேட -ஓவ விகித
ெவ ேவறானைவ. ஆனா இ நைட கைடகைள ஒ பிடலா . இ
தக கைடகைள ஒ பிடலா . இ ேப காிகைள ஒ பிடலா . இ
ஜ ளி கைடகைள ஒ பிடலா . இ கா க ெபனிகைள ஒ பிடலா .
மா 2017 உட வைட த நிதியா மா தி கி
க ெபனியி இ ெவ டாி ேட -ஓவ விகித 20.86%. அத
ேபா நி வனமான மேக திரா அ மேக திராவி
இ ெவ டாி ேட -ஓவ விகித 16.12%. ஆக பா
டா கிைன ைவ மா தி க ெபனி 20.86 வியாபார
ெச கிற . அேத பா டா கிைன மேக திரா அ
மேக திராவி 16.12 அள வி கிற . இைத இ ஃேபாசி
க ெபனிேயா ஒ பிட யா . ேவ மானா இ கிற
ஊழிய களி எ தைன ேப ராெஜ உ ளன , எ வள ேப
ெப சி உ ளன என (utilization) வி ேரா ட ஒ பிடலா .
இ ேக நா கவனி க ேவ ய விஷய க பிசின க எ லா
இ ெவ டாி அதிக ேதைவ படாதைவயாக உ ளன. டா
ச ைதைய ஆ கிரமி ஊப , ஓலா ெசா தமாக கா கைள
ைவ தி கவி ைல. அேமசா நி வன ெப மளவி யா
ேவ மானா தம ெபா கைள வி பத வா
ஏ ப தி ெகா பிளா ஃபாரமாக ெசய ப கிற .
உலக ைறவான சர ைகயி பிைன ெகா தலான
பிசின ெச யேவ வி கிற . அ த திைசயிைன ேநா கிேய
நக கிற . மாத கண கி வா கி சைமயலைறைய அைட
ைவ ேம த ம கைள ேபா றி, அ ைறய சைமய
ேதைவயானைத அ ைற வா அ றாட கா சியி
நைட ைறையேய பிசின ச க பி ப .
ஒ பிசினைஸ ாி ெகா ள இ ெவ டாி ேட -ஓவ நம
ெப மளவி உத . ஒ க ெபனிைய அேத ைறயி ள
இ ெனா க ெபனிேயா ஒ பிட ம ம லாம , அ த க ெபனி
கட தஆ களி இ தைத விட த ேபா இ ெவ டாி
ேட ஓவ ேன ற க ளதா என ஆராயலா .
எ ந ப ஒ வ , “மாத ச பள த ேவைலைய வி வி
வ பிசின ெச கிேற என ஒ ெவா வ த
சி னதாக ஒ கா கறி கைட ஆர பி பிசின சம பழக
ேவ ”எ பா .
எ ன வி கா , எ ன வி , எ வள வி , எ ேபா வி ,
வா ைகயாள எ ேபா எைத எதி பா பா க எ பெத லா
எளிதாக ாி ேபா . அதிகமாக வா கி ைவ அ கி
ேபாக டா . அேத ேநர ேதைவெய ேக கிற
வா ைகயாள இ ைலெய ெசா ல டா . அ த
ெதளி உ வானா எ த பிசின இற கலா .எ த
பிசின த ெச யலா .
26. ெவ ைகயி ழ ேபா
க ெபனிக !
ந ெப க மா பிைள பா கிேறா . ந ல ப .
மா பி ைள மாத ஐ பதாயிர ச பாதி கிறா . ெசா த
இ கிற . அத மதி ேப 40 இல ச வ . வாடைக ெசல
இ ைல. சாிெய ச மதி வி ேவாமா? அ த ைபய அவ
ப தி எ வள கட இ கிற எ ேயாசி ேபா
அ லவா!
அவைர ப க ைவ பத காக ெப ேறா வா கிய கட , சேகாதாிக
க யாண ெசல வா கிய கட , க யத கான கட
எ லா ேச தாேல 80 இல ச வ கிற . அவ வா ஐ பதாயிர
ச பள தி ப ைத நட தி ெகா இ த கடைனெய லா
க ப இயலாத காாிய . இ ைற இ ைலெய றா
எ றாவ ஒ நா ஜ தி ெச ய படலா எ ப அ த
ப ம ேம ெதாி த விஷய . அ த விஷய நம
ெதாி தா நா க யாண ச மதி ேபாமா? அேத
அ ைறதா ேஷ மா ெக ப கைள வா
ன நா ைகயாள ேவ ய .
ஒ நி வன 100 ேகா பா வியாபார ெச கிற . அதி 20
ேகா இலாப எ க. கட க ஏ மி லாத ப ச தி அ த 20 ேகா
வ நி வன தி மி . ஒ ேவைள அ த நி வன
கட கைள வா கியி அத கான வ யாக 10 ேகா ஒ க
ேவ யி தா நி வன தி ெவ 10 ேகா ம ேம
மி .
பிசின ழ சிற பாக இ ப ச தி வி பைன 150
ேகா யாகி அதி 30 ேகா இலாபமீ னா , கட கான வ 10
ேகா ேபாக நி வன தி 20 ேகா மி . அதாவ வி பைனைய
10 ேகா யி 150 ேகா (ெவ 50%) உய ேபா நிகர
இலாப 10 ேகா யி 20 ேகா யாக (100%) உய கிற .
இ ேவ வி பைன 200 ேகா உய வ கள ெச வத
ைதய இலாப 40 ேகா ெய றா வ கான 10 ேகா ேபாக
நிகர இலாப 30 ேகா . விறைனைய இ மட கா (100%)
உய வதா நிகர இலாப மட காக (300%) உய .. ஏ
பல நி வன க கட வா கி றன எ பத கான பதி இ தா .
பிசின இலாபகரமாக இய வைர கட க சாதகமானைவ.
வியாபார ெகா ச ேம ப டா இலாப அைத விட ேவகமாக
உய சா திய ைத அைவ உ வா கி றன. ஆனா வியாபார
எ ேபா ஒேர மாதிாி இ காத லவா! கட க இலாப ைத ஊதி
ெப வ லைம ெகா ப ேபால ந ட ைத ெப கி
வி .
நா றி பி ட உதாரண தி உ ள நி வன 100 ேகா வியாபார
ெச வத பதிலாக 90 ேகா (10% ைற ) வியாபார ெச
15 ேகா (25% ைற ) இலாபமீ னா அத நிகர இலாப
வ க ேபாக 5 ேகா யாக (50%) ைற . 60 ேகா பா
வியாபர ெச ெசல , வர சாியாக இ இலாபேம
இ ைலெய றா ட கட ெச 10 ேகா வ
ந டமா . ஒ ேவைள பிசின ந ட 10 ேகா ெய றா
அதேனா வ 10 ேகா ேச நிகர ந ட ைத 20 ேகா யா கி
வி .
ஆக இலாபெம றா சாி, ந டெம றா சாி. கட வா கி
ெதாழி நட க ெபனிகளி அ த இலா ந ட தலாக
ெதாி . திற பட இய கி இலாபமீ நி வன க கட
ஒ வர . ெதாழி சாியாக ேபாகாத நி வன அ ல ைறக
கட எ ப சாப .
கடனி கிய நி வன களி ப ய நீளமான . அத
காரணாமாக திவாலான க ெபனிக நிைறய. விஜ ம ைலயாவி
கி ஃபிஷ ஏ ைல க ெபனி தி ப ெச த யாத 4000
ேகா பா கட ப றி எ ேலா ேப கிேறா . அனி
அ பானியி ாிைலய க னிேகச நி வன சமீப தி
கட க கான வ ைய தி ப ெச த யாத நிைல
ஏ ப ள .
ஒ ப த டாளராக நா நி வன கைள ஆரா கிற ேபா
அவ றி ேபல ஷீ ம இலாப - ந ட கண கைள
ஆரா ேவா . அவ றி லமாக றி பி ட அ த க ெபனியி
கட ப றிய விவர கைள றி அறியலா . கட க வ
ஒேர அளவி உ ளனவா அ ல வ டா வ ட ஏறி வ தி கிறதா?
பிசின கால ேபா கி ேம ப கிறதா? அ த 10 - 20
ஆ க ெவ றிகரமாக இய மள அத ைற ப றிய
தீ க தாிசன , ெதளி நம கி கிறதா? றி பி ட அ த
ைறயி ம ற நி வன களி கட நிலவர இ த
நி வன மான ஒ எ ப யி கிற ?
க மான க ெபனி , கா க ெபனி கட இ கலா .
சாஃ ேவ க ெபனி கட இ தா பிர சிைன. கா
க ெபனி கட இ தா அளேவா இ க ேவ .
வ ம வாிக ெச வத பான பிசின இலாப
PBIT (Profir before interest and tax), வ ைய ெச திய பிற வாிக
ெச வத பான இலாப PBT (Profit before tax) ம
வாிக ெச திய பிறகான இலாப PAT (Profit after tax) எ வள
எ பைத உ ேநா கினா பல உ ைமக ெதாிய வ .
DLF நி வன தி PBIT 58.29%. வ ெய லா க ய பிற அத
இலாப PBT 23.77% ஆக ைறகிற . பிற வாிக பி ைதய
இலாப 16.11% ஆக நி கிற . ாிய எ ேட & க மான
ைறயி இய இ நி வன தி இலாப வ யி காரணமாக
58.29% 23.77% மாக ைற தி கிற . இ சாிெய ேறா
தவெற ேறா ந மா ேமேலா டமாக ெவ க யா .
ைறயி ம ற நி வன கைள , இேத நி வன தி கட த
கால ைத , ைறயி எதி கால ைத சீ கி பா த பிறேக
தி மான வர இய .
மா தி கி க ெபனியி PBIT 14.74%, PBT 14.61%, PAT 10.78%.
இ ேவ ச வி நி வன ைத எ ெகா டா அத PBIT
58.29%, PBT 58.25%, PAT 38.28%. . வ களி தா க இவ றி
இலாப தி ெபாிய மா தைல ஏ ப தவி ைல.
ஆனா ாிைலய க னிேகஷ ? மா 2017 உட வைட த
நிதியா PBIT -16.38%, PBT -43.69%, PAT -20.35. வ ெய லா
ெச வத னதாகேவ 16.38% ந ட . வ யி காரணமாக
ேம ெப கியி கிற . மா 2017 பிற நிைலைம இ
ேமாசமாகி ள எ றா ட கட த 5 வ ட எ கைள
ேநா கியி தாேல இைத நா பா ெச தி க வா .
வ ட 2016-17 2015-16 2014-15 2013-14 2012-13
PBIT -16.38 % 4.10% 0.47% 9.28% 23.07%
PBT -43.68% -16.28% 12.40% -6.78% 5.53%
PAT -20.35% -16.28% -1.42% -6.78% 5.53%
*Source: moneycontrol.com
ெவ ைகயி ழ ேபா வ ஒ கைல. அ பிசின
ஓன க . ெவ ைகயி ழ ேபா ஓன கைள க டறிவ
ஒ கைல. அ ந ைம ேபா ற ப த டாள க .
27. ப த கவனி க
ேவ ய ‘USP'!
சமீப தி கா னி பாலாவி ேப ெயா ைற பி
காண ேநாி ட . தா கா னி ஆன கைதைய அவ
விவாி தி தா . சி வனாக இ ேபா காமி தக களி
மீ காகித ைத ைவ அ ப ேய trace எ பாரா . அைத பா த
அவர தா தா,”இதி எ னடா திறைம இ கிற ? நீ எ ப ேம
ம தவ க கி ட இ மா ப நி க . ஒ சி க , நாி
ேபசி கி இ கிற மாதிாி வைர பா கலா ” எ றாரா .
அைத, “சி க , நாி இ ப ேபால வைரய ெசா யி தா
ஓவியனாகியி ேப . அைவயிர ேபசி ெகா ப ேபால
வைரய ெசா னதா கா னி ஆகி வி ேட ” என நிைன
த பாலா, நா தனி வமாக இ க ேவ ெமன த தா தா
ெசா ன விஷய ைத ஆழமாக மனதி நி தி ைவ தி கிறா .
ம றவ களிடமி ேவ ப தி கா த ைம மனித
அவசியமான . உலக தி வா 750 ேகா ேபாி ஒ ெவா
மனிதனி ைகேரைக , க விழி தனி வமான . ந ைம
பிறாிடமி ேவ ப தி கா ச கதிகேள நம கான
அைடயாள களாக விாிகி றன. பிசின உலகி USP (Unique selling
Point) என ேவ ப தி ேப வா க . எளிைமயான உதாரண
எ றா , அற பட தி ந ல கைத + ந ல கா ெச இ தா
அத USP ேதாழ நய தாரா எ ட றி பிடலா . இ த USP
எ லாவ ெபா . ெசா த திேலேய நிைறய மா பி ைள
வ தா க எ க யாண ச ைதயி ெப ேத வதி ெதாட கி,
ேத த ேதாதான ேவ பாளைர அைடயாள கா ப , நம
பழ கமான ேப ைடேய 20-30 வ டமாக உபேயாகி ப , அ த
ப தா நி சய எ சினியாி சீ கிைட வி எ கிற
இேம , ’எ அவைன டேவ ேபா க.. எ ன
பிர சிைன னா ேபசி சமாளி வா ’ என ந ப க ந பி ைக
ைவ ப என நீ எ லாேம USP கான உதாரண க .
ப த கைள ெபா த ம ம ற எ தெவா காரணிைய
விட இ த USP கிய வ ெகா க ேவ யி கிற .
ம ற நி வன க அைமயாத ஒ சிற அ ல
அைமய ெப ற க ெபனிக இ தைகய USP ெப றைவ. இைத வார
பஃப அகழியிட ஒ பி வா .
ப ைட கால தி அர மைனகைள றி அகழி ெவ
ைவ தி பா க . அதி நிைறய நீாி . நீ தைலகைள
உலவ வி பா க . யாராவ அர மைனைய தா க
நிைன தாேலா, உ ேள ைழய ப டாேலா அகழி
இற கியாக ேவ . தைலக காவ கா அகழி யா
இற வா க ? அதனா அரச ேகா ைடைய றி காவ
கா பத ஆ கைள நி வத பதிலாக அ த ஆ கைள ேவ
ேவைலக பய ப தலா . அகழி இ லாத ேகா ைடகைள ,
அர மைனகைள ெகா கிற ராஜா க இ
சா தியமி ைல.
பிசின அகழி எ ப ம றவ எளிதி ைழ விட யாத
அ ல ம றவ எளிதி ெச விட யாத அ ச கைள
த னக ேத ெகா ப . ம றவ க எளிதி வா திராத,
ம றவ களா எளிதி ெச வத கான சா திய க ைற த
ெபா கைள, ேசைவைய உ வா நி வன க பிசின அகழி
பைட தைவ.
ம ற க ெபனிக இ லாத ெதாழி ப அ ல க பி
அ ல ஒ றி பி ட ைறயி தா ம ேம ெசய பட ய
உாிம த யன ஒ வைகயான அகழிக . ம ற நி வன களா
எளிதி ெச ய யாதைவ இைவ. இ த அ ல காரணமாக
இத வி பைன, வள சி, இலாப ஆகியன ெபாிய சவா க இ றி
உ தி ெச ய ப .க பி க கான ேப ட ெப ற
க ெபனிகைள, ம க ெபனிகைள உதாரணமாக கா டலா .
அதிக ஆபேர மா ஜிேனா இய வ ஒ வைகயான அகழி.
அ ப யாக ப ட ஒ நி வன cost advantage காரணமாக ம ற
நி வன கைள விட ைறவான விைல வி ேபா ைய
ஒழி க ட இய . இ ெனா வைகயி இ த cost advantage
உட ெதாட ைடய ைச . ஒ சில பிசின களி றி பி ட
எ ணி ைக ேம வியாபார ெச வ ம ேம சா திய . அதி
சி ன சி ன ஆ க திதாக ைழய யா .
பிரா அ ல ேர மா எ ப அைச க யாத இ ெனா
அகழி. சில ேநர களி ெபா களி ெபயைர ெசா ேக காம
பிரா ெபயைர ெசா ேக பைத கா ேபா . ேகா ேக
ேப , பி அ பள , அணி ேசமியா, ச தி மசாலா, ேமகி ,
ெகா க ேகாலா என அ கி ெகா ேட ேபாகலா . ஒ திய
ஊ ேபாகிேறா . அவசரமாக ேப வா க ேவ . ஒ
கைடயி ேகா ேக உ ள , இத ேக வி ப ராத
இ ெனா ேப உ ளெதனி நா எைத வா ேவா ? திய
அ த ேப ேகா ேக ைட விட சிற ததாக ட இ கலா .
ஆனா நம ெதாியாத லவா! ேகா ேக ட பரவாயி ைல.
நிைறய விள பர ெச கிறா க . ெபாிய பிரா ைட
உ வா கியி கிறா க . இ விள பர ெச வா க . அேத
மாதிாியான விள பர ெச ம ற க ெபனிக ேவ
பிரா கைள உ வா க இய .
ஆனா அேத சா திய சிகெர க ெபனி இ ைல. இ திய
சிகெர ச ைதயி டா ம னனாக திக வ ITC. வி ,
கி , ேகா பிேள , சிச என அத பிரா க பிரபல .
அவ நிகரான பிரா ைட ம ற க ெபனிக உ வா க நிைறய
ெமன ெகட ேவ . ச ைதயி ஏக ப ட விதி ைறக .
ைகயிைல ெபா க விள பர ெச ய யா . அதனா
இ ெனா பிரா ைட சிகெர ச ைதயி உ வா வ கி ட
த ட சா தியமி லாத ஒ . அத காரணமாகேவ ITC ேபரகழி
பைட த ெப நி வன ஆகிற .
இ த சிகெர பிரா களி அ ல எ னெவ றா அவ றி
வாயிலாக கிைட த (கிைட வ ) நிைலயான இலாப அ த
நி வன ைத ம ற ைறகளி விாிவா க ெச ய உதவியி கிற .
அத ல பல நிைலயான பிரா கைள ITC
உ வா கியி கிற . ச ஃ பி ெக , ஆசீ வா ஆ டா, யி
, ேக ேம , பி ேகா, கிளா ேம ேநா தக க
என வாரசியமான ப ய அ .
வா ைகயாள க நிைன த மா திர தி ஒ க ெபனியி
ேசைவயி இ ெனா க ெபனியி ேசைவ மாற யாத
த ைமைய ெகா ப இ ெனா வைகயான அகழி. கிஸா
ஜா வா வத பதிலாக ஆ சி ஜா வா வ நட கலா .
அ த ைற கிஸா ஜாேம வா கலா . ஆனா ஒ வ கியி
ஹ சி ேலா வா கி வி டா அைத இ ெனா க ெபனி
மா வ அ க நட கா . அ வள ஏ நா ேசமி
கண கைள ட அ க மா வதி ைல.
ேபா க அதிகமி றி, தனி கா ராஜாவாக தன ெக
ஆழமான அகழிைய ெவ ைவ ெகா ஒ நி வன
இய ேபா , அ த ைறயி ைழவத பிற நி வன க
தய . அ ப ேய ைழ தா , ஏ ெகனேவ இ கிற
வா ைகயாள களி பழ க ைத மா றி, தன ெபா ைள
த ளிவிட மி த சிரம பட ேவ யி .
ஆனா இ ேக கவனி க ேவ ய ச கதி ஏ கனேவ இ கிற
அகழிைய நி வன ைறயாக த க ைவ ெகா கிறதா, அைத
ேம ஆழமா கிறதா, அ தவிர திய அகழிகைள
உ வா கிறதா எ பேத!! அ பா ெவ ைவ த அகழியி மக
த ணீ விடாம , தைலைய பராமாி காம வி டா ?
28. உ க சா எ வாக இ க
ேவ ?
ந ெப வர பா கிேறா . ேம ாிேமானி தள தி
இர மா பி ைளகைள கா கிேறா . ஒ மா பி ைள வசதியான
ப . ெசா மதி நா ைக ேகா ேச . பர பைர நில ,
விசாலமான என ெச வா ேகா வா த ப . ைபய
ஓரள ப தி கிறா . மாத இ பதாயிர ச பாதி கிறா .
இ ெனா ைபய ெபாிய பி ல கிைடயா . ப
பர பைர ெசா கிைடயா . வாடைக வசி கிறா க .
ந றாக ப தி கிறா . இ ேபா தா ேவைல கிைட இர
வ ட ஆகிற . மாத ஒ றைர இல ச ச பள . ந ல ேவைல.
அ வ ஆ களி ப ப யாக ேனறி தன
வ மான ைத , பதவிைய ேம ப வத கான சா திய க
ஏராள .
இ த இர மா பி ைளகளி யாைர ேத ெத ேபா நா ? சில
பார பாியமான, ப ெசா க ெகா ட ப ைத
நா வா க . சிலேரா நம ேனா ப டாைட உ தியி த
வரலா நம இ ைறைய நி வாண ைத மைற கா எ ற
க ைடயவ க . அவ க ந ல ேவைலயி இ கிற, அ த
நிைலயி இ ேவகமாக ேன கிற ைபயைன
நா வா க . ஆனா ெபா வாகேவ கட த கால தி எ னவாக
இ தா க , த ேபா எ னவாக இ தா க எ பைத தா
வ கால தி எ னவாக இ பா க எ பதிேலேய நம
ஆ வ . அத ேக கவன , ாிைம கிைட .
இேத அ ைற ப த பிரதிப கிற . ேவ
இ ெவ (Value investing) என ப மதி த ஒ
ப க . ேரா இ ெவ (Growth Investing) என ப வள சி
த இ ெனா ப க .
எதி கால நி சயம ற . அதைன ந மா யமாக கணி க
யா . அதனா த ேபா நி வன களி ெசா மதி , அைவ
ச பாதி திற ஆகியவ ைற ம அள டாக ெகா
ப கைள பிாி ெத அவ றி எ ைறவான விைல
கிைட கிறேதா அைத வா வ ஒ விதமான அ ைற. ‘மிக
ைறவான PE விகித . ேவ ைவ விட ேஷ விைல ைறவாக
நில கிற ’ மாதிாியான மனநிைலேயா இ மாதிாியான
நி வன கைள ேத பி பா கா பாக த ெச கிற
ரக தின இவ க . பா மதி ள ெபா ைள எ ப
பா வா கிேறா எ பவ க ெபாிய அளவி ந ட
ஏ படா . இவ கைள ேவ இ வ ட க எ கிேறா .
இ ெனா ப க ேரா இ வ ட க . இவ க வ கால
எ ப யி ெம ற கணி பிைன ைவ கிறவ க . றி பி ட
ஒ ைற அ ல நி வன அ வ சில ஆ களி ப கி
ெப எ ந கிறவ க . இ ேபா அ த நி வன எ வள
ச பாதி கிற (EPS), அத ெசா மதி ( ேவ ) எ வள
எ பைத தா அ த நி வன தி ெபாதி தி கிற
வள சி கான த ைமகைள றி அ கைற ெச ேவா
இவ க . இவ கள அ ைற ேரா இ ெவ
ேஷ மா ெக ெப பண ஈ யவ களி அேநக
வள சி கான அ ச கைள த னக ேத ெகா கிற
நி வன கைள அவ றி ஆர ப நிைலயிேலேய க டறி
அவ றி த ெச நீ ட கால அவ ேறா டேவ
பயணி தவ க . அதனா ெபா வாகேவ வள சி த அ ல
வள சி ப க றி ேப கிறவ க ேபா கான
அ ைற உைடயவ க எ , மதி த அ ல மதி
ப க றி ேப ேவா பி ேபா கான அ ைற அ ல
எ ண ெகா ட வ க எ க கிறவ க இ கிறா க .
மதி ப களி நா எ ன வா கிேறா எ ப ெதாி . நா
ெச கிற பண தி எ ன கிைட எ ப ெதாி . ஆனா
வள சி ப க எ திைரயிட ப நி வன களி எ தைன
வி கா ெவ றி ெப றன அ ல ெப கி றன? ஒ ைற
வள சி ைறயாக அைம தா அதி இய
கண கான நி வன களி விர வி எ ண ய சிலவ ைற
தவி ம றைவ எ லா கால ேபா கி காணாம ேபா வி .
இ த வள சி ப ககைள நா அள அதிகமான விைல
ெகா வா கியி ேபா . நா எதி பா த வளா சிைய அ த
நி வன எ தினா அ ைம. ஆனா அ ப
எ டவி ைலெய றா ப விைல தா மாறாக இற கி வி .ந
த ெப ந ட ைத ந வா கைள ம க யா .
அத கான சா திய ேவ இ ெவ கி ைற . ஒ ேவைள
ப மட காக ெப வத கான த ைம மதி ப களி
இ லாம ேபாகலா . ஆனா ைறயாக ஆரா ேத ெத த
மதி ப க ந ட த வதி ைல.
எ ேபாெத லா ப ச ைதக ேவகமாக உய கி றனேவா
அ ேபாெத லா திய வள சி ப க ைள . ேவ
இ ெவ , அ ல மதி ப க உதாசீன ெச ய ப .
வ கால தி நி வன க அ ல ைறக அேமாக கவன
ெப . அவ றி ப விைல ாிதமாக உய . ேவ
இ ெவ எ லா கட த கால தி ச கதிக , அைவ
காலாவதியாகி வி டன எ ேப வா க .
இத மாறாக ப ச ைத சாி ேபா வள சி ப க என
அைடயாள காண ப டைவ ெவ ெவகமாக சாி .
த டாள க ெப ந ட ைத ஏ ப . மதி
ப களி விைலேயா ைறவாகேவ இற கியி அ ல
திரமாக நி றி . அ ேபாெத லா ேவ இ ெவ
ப றி எ ேலா வ ெப பா க . வா அ பி வி , 'ந
ேனா க ஒ டா க இ ைல' ைட பி நிைறய
பா ைவ கிைட .
இ ெவா ைற மா ெக ஏ ேபா , ஏறிய ச ைத சாி
ேபா இ வா ைகயாக நட ப தா .
எனி ேரா இ ெவ த ைமைய ைமயாக உண
அதி ஈ ப ேவா மிக ைற . எ ேலா ஒ ைறைய
அ ல நி வன ைத ந வதா அ வள சி ப ஆகி விடா .
அத பிசினைஸ, அ த பிசின கான வ கால ேதைவைய,
அ த ேதைவ அசா தியமாக வள வத கான காரணிகைள, அ ப ேய
ேதைவ வள தா ம ற ேபா நி வன கைள கா இ த
நி வன திட எ ன ேவ பா உ ளெத ற USP ஐ எ லா
ஆரா தனிப ட ைறயி நி சய ப தி ெகா ட பிற ஒ
த டாள கமி ஆவேத அறி டைம.
அேத ேபால தா மதி த . ெபா வாகேவ ஒ விஷய
ம வாக கிைட கிற எ றா அதி எதாவ ஒ உ
இ . எ ன காரண தி காக அ ம வாக கிைட கிற எ ற
ச ேதக க ெகா ஆர த பிறேக இற க ேவ .
இ ைலெய றா ைபைய தா வா கி ேசகாி ேபா .
நம அ ைற வள சி த டாக இ தா சாி, மதி
த டாக இ தா சாி நா ேத ெத பிசின அ ல
க ெபனியி வா கிய . நிைறய ெசா தி கிற ப
ைபயனாக இ தா , ெபாிய பி லம றவனாயி நிைறய
ச பாதி கிறவனாக இ தா ைபயனி வா கிய வ
ெப கிறத லவா அ ப தா !
இ ெனா ப க ‘வள சி த டா, மதி த டா’ எ ேப கிற
ேபா வள சி கான க மதி த ஒ காரணி எ ற
திய அ ைற ச ைதயி நில கிற . Growth is a part of value.
29. ஐ.பி.ஓ-வி ப வா கினா தா
லாப கிைட மா?
ர ச (disruption) எ ற வா ைதைய நா த ேபா அ க
ேக க ேந கிற . திய ெதாழி ப க பார பாியமாக
பிசின க நட ேதறிய வித ைத ஒ ெமா தமாக ர
ேபா கி றன. அ ஓலாவாக இ க , ஊபராக இ க ,
பா பஜாராக இ க .
அ எ ன பா பஜா ? சமீப தி என கா இ ர
காலாவதியாகி வி ட ? பா நட பி இ ேபாேத
பி ப ெபாிய காாியமி ைல. பண ம ெச தினா
ேபா . ஆனா காலாவதியாகி வி டா வாகன ைத இ ர
க ெபனி எ ெச ல ேவ . அ ேக உ ள ஆ வாள
அைத பா ைவயி ஒ த அளி பா . அத பி னேர பா
வழ வா க . அைர நா ேபா இைத ெச தா
சாகச . சில சமய 2-3 நா ட ேபாட ேவ வரலா .
அ ப ெயா நைட ைற இ த . ஆனா பா பஜா
எ லாவ ைற மா றி உ ள ைகயி த கிற !! நம றி பி ட
இ ர ேதைவ பல நி வன களி பிாிமிய ெதாைகைய
ஒ பி வத ம அ உத வதி ைல. அ ப ஒ பி
நி வன களி எைத ேத ெத பண ெச கிேறாேமா அ த
நி ன தி வாகன கா லபமாக கிைட க ஆவன
ெச கிறா க .
நா ெச ய ேவ யெத லா நம ெமாைப ேபானி ஒ ஆ
(app) இ டா ெச வ , அ த ஆ ெசா காாி பாக கைள
ேயா எ அ ேலா ெச வ ம ேம. அைத இ ர
க ெபனி நப ஒ வ தணி ைக ெச வி ஒ த அளி த ட
பா நம மி ன ச வ ேச வி .
ெபா இ ர ஏெஜ க எ லா இ ேபா காணாம
ேபா வி டா க .ப ச ைதயி ேகாேலா சிய பல ச -
ேரா க க ஆ ைல ேஷ ேர வ த பிற காணாம ேபான
மாதிாி தா இ . ஆ கா ட எ .ஐ.சி.ைய ம ேம
ந பியி த வா ைகயாள க த ேபா பல இ ர
நி வன கைள க ேப ெச தம ஏ ற பா ைய ேத ெத க
பா பஜா உத கிற . (இேத ேபால இ கிலா தி
மணி ப மா ெக .கா பிரபல ).
அ த பா பஜா ஐ.பி.ஓ. (IPO) ெவளியிட ேபாகிற . Initial Public
Offering எ பத கேம IPO. ஒ பிைரேவ நி வன தி
ப தார க றி பி ட சில நப க அ ல அைம க ம ேம.
அவ க அ த ப கைள ம றவ க வி ேபா
பிைரேவ டாக வி கலா . அ ப ெச யாம அத ேஷ கைள
ெபா ெவளியி வி , அத பிற ப ச ைதயி
வி பைனயாக ெச நிக விைனேய IPO றி கிற .
ெபா வாக IPO இ வைக ப . தலாவதாக ஏ கனேவ இ கிற
ப தார க தம ேஷைர ெபா ம க வி அ த பண ைக
த கண கி எ ெகா வ . உதாரண நா பிைரேவ
க ெபனியி 100 ப கைள ைவ தி கிேறா . அதி 80 ப கைள
ந வசேம ைவ ெகா மீதி 20 ப கைள ம IPO ல
ெவளியிடலா . இ வா நட ெவளி களி வ லா ெதாைக
வ யா ேஷைர வி கிறா கேளா அவ க ேபா .
ெவளியி நி வன தி ேபா ேசரா . இ த நைட ைற
offer for sale எ ெபய .
இ ெனா ைற fresh issue என ப கிற . அதாக ப ட திய
ப கைள உ வா கி ெபா ஜன திட வி ப . ஏ கனேவ சில
பிைரேவ ஓன க 100 ப கைள ைவ தி கிறா க . திதாக 20
ப கைள உ வா கி அதைன IPO வி ெவளியி கிறா க . அ த 20
ப க வி பைன ல கிைட பண நி வன தி கண கி
ெச ேச . அத ஒ ெமா த ப களி எ ணி ைக 120 ஆக
உய .
ெபா வாக நி வன தி விாிவா க தி ட க காக fresh issue
ைறயி பண திர வத காரண கா வா க . இத
மாறாக offer for sale ல ெவளியிட ப ப க அத
ரேமா ட களி ேதைவ காக வி பதாக ெபா வி ஒ க .
இ எளிைமயாக ெசா னா offer for sale எ ப நி வன தி
ரேமா ட க , fresh issue நி வன தி சாதகமாக
அைம ெம ற மனநிைல நில கிற .
இ த இர எ வாக இ தா அ ரேமா ட க
சாதகமான ஒ தா . Offer for sale இ அவ க ைறவான
விைல வா கி ேஷைர அதிக விைல ந மிட வி கிறா க .
Fresh issue இ அவ க ைறவான விைல வா கிய ேஷாி
திதாக சிலவ ைற உ ப ணி அைத அதிக விைல ந மிட
வி கிறா க . அத பிற எ லா ஒ தா . IPO வி
பி னான நா களி ப ச ைதயி அவ க ம ப ட
வி கலா .
ெபா வாகேவ IPO க அதிக ெவளியாவ க ெபனிக
அ ல ரேமா ட க சாதகமான ச ைத ழ ம தா .
ேஷ மா ெக ம தமாக உ ள ேபா , ெதாட சியாக சாி
ேபா நி வன க IPO ெவளியிடா . ஒ ெமா த ேஷ
மா ெக வ வாக, உய வாக உ ள ேபாேத அைவ அதிக
எ ணி ைகயி ெவளி ப .
IPO வி ப க வி ண பி அவ ைற ெப வ
த ைம ச ைத (Primary market) என அறிய ப கிற . அேத ேபால
ேஷ மா ெக வியாபாரமா ப கைள வி , வா வ
இர டா நிைல ச ைத (Secondary market) என ப கிற .
ெப பாலான த டாள க த தலாக ேஷ மா ெக
ைழ த IPO வாயிலாக தா இ . சில ேப IPO வி ம
வி ண பி ேஷ கைள ெப வ பா கா பான என
நிைன கிறா க .
ஆனா றி பி ட கால க ட தி இர டா நிைல ச ைத ,
த ைம ச ைத ப பா க இயலாதைவ. ெசக டாி
மா ெக ம வாக இ தா IPO வி ப க ம வாக
கிைட . ெசக டாி மா ெக எ லா கிரா கி எ றா IPO
வி கிரா கி நீ .
எ லா க ெபனிக ேம ஒ கால தி IPO ெவளியி . IPO
பா கா பான , இலாப தர ய எ ற ந பி ைக
உ ைமயானா எ லா க ெபனிக ேம பா கா பானதாக,
இலாபகரமாக இ தி க ேவ ம லவா?
க யாண ஆ வைரதா வ ேமேரஜா, அேர ேமேரஜா
எ பெத லா . க யாண நட ேதறி வி டா எ லா ஒ தா .
அத பிற ந லவனாக, ெபா பானவனாக, ப
ஏ றவனாக இ பேத கிய . ப கைள வா கி ேசகாி கிற
வைர தா IPO வி வா கியதா, ெசக டாி மா ெக
வா கியதா எ பெத லா . அத பிற எ லாேம ஒ தா . அத
பிசின , நி வாக , இய ச ைத ஆகிய காரணிக
தீ மானி ப தா .
அதனா ெபா வாக ேஷ கைள வா ேபா எ ப
ஆரா ேவாேமா அேத ேபால IPO ப கைள ஆரா ேவா . 2018
இ ெவளிவர ேபா பா பஜா IPO வி வி ண பி ப
அ ப தா . ஆரா வி அ ைள ப க. அக ஒ
.. அ க னாமி, நில ந க , ய எ லா வ வதா
பா பஜாாி உ க இ ர ப ணீ க..
30. எ த ேநர தி வி
ெவளிேயறலா !
கட த இதழி IPO ப றி ேபசிேனா . ெபா வாகேவ ப ச ைத
உ ச தி நில ேபா தம ப கைள ெபா வி ெவளியி
ப ளி மிேட நி வனமாக மா வ நிைறய நிக .ஒ ெமா த
ச ைத ம தமாக நீ கிறெத றா IPO ெவளியி
நி வன களி எ ணி ைக கணிசமாக ைற ேபா . இ தா
நியதி.
ப ச ைத ேவகமாக வள வ , அதிக விைலயி (PE விகித )
வி ப ப ேவ காரணிகளா தீ மானமாகிற . றி பி ட ஒ
நி வன , அ ல றி பி ட ஒ ைற, நா ெபா ளாதார
வள சி ஆகியவ ேறா ம ேம ெதாட ைடய அ ல. ேவ சில
காரணிக அைத தீ மானி .
அ த வைகயி liquidity என ப பண ழ க ஒ தவி க
யாத காரணி. சில ேநர களி 100 பா மதி ளப ெவ
எ ப பா கிைட கலா . அ த க ெபனி ஈ இலாப , PE
விகித எ லாவ ைற ைவ பா தா ம வாக கிைட ப
ேபால நம ேதா . நி சயமாக கவ சிகரமான த எ ேற
ட உ தியாக ந ேவா . ஆனா ந மிட ேபா மான பண
இ ைலெய றா வா க யாம ேபாகலா .
சில சமய களி ந மிட நிைறய பணமி . அைத ைவ
ெகா எ ன ெச வெத ேற ெதாியா . அ ப யான ழ
பா மதி ளப 150 பா வி றா ட பரவாயி ைல
எ வா கி ேபா ேவா . அ ேபாெத லா நட ப நட க
பிற ப ெகா ளலா எ ற மனநிைலயி இ ேபா .
ஒ தனி நபராக நம பண ழ க நம நடவ ைகைய,
கைள இ வா மா ெம றா ஒ ெமா தமாக ச க தி
நில பண ழ க ப ச ைதயி ெசய பா ைட
பாதி க தாேன ெச ! உலகலாவிய அளவி இ ேபா நா க
ஒ கிைண தி கி றன. சில நிக க ச வேதச பண
ழ க ைத மா வ லைம ெகா டைவ. அைவ மா ெக
ேபா கிைன தீ மானி ச தி பைட தைவ.
ப ச ைதயி பல கால ஈ ப பழ தி ெகா ைட ேபா ட
த டாள க அைனவ ஒ விஷய ெதாி .
எ ேபாெத லா ச ைத க ைமயான சிைய ச தி கிறேதா
அ ேபாெத லா ப க ம வாக கிைட . ஆனா அ த
சமய தி யா ைகயி காேச இ கா . அ ேபா பணமி
வா கி ேபா ைவ கிறவ ராஜா.
அதனா தா ப த ைட ெவ மேன றி பி ட நி வன
ஒ றி ேஷாி த ெச வெதா ம கி பா க
யாத ஒ றாகிற . Liquidity ப றா ைற சமய தி தவற வி ட
வா கைள ப றி நிைறய ேப ல வைத கட வ கிேறா
எ பத பி னணியி நம ேபா ஃேபா ேயாவி கணிசமான
ப திைய ெவ பணமாக ைவ தி க ேவ ய அவசியமாகிற .
ெமா த த 80 சத த ேம ேஷாி ேபாட டா .
எ ேபா ேம 20 சத த பணமாக ைகயி இ க ேவ என சில
வ கிறா க . ஆனா இ தைகைய விஷய கைள
ெபா ைம ப தி அைனவ ெபா கிற மாதிாி ெட ேள
ேபா வ தவ . சில 80:20, சில 70:30, சில 50:50. சில
100:0 ட ேபணலா .
Liquidity ப றி ேப ேபா கட ெதா ைலயா த ெகாைல
ெச ெகா ட பல ெபாிய மனித க மன க வ
ேபாவா க . அவ களிட ெப மதி பிலான ெசா க
இ கலா . ஆனா பண ழ க இ லாம , ெசல கைள தா
பி க யாம , வா கிய கடைன தி பி ெச த யாம
ேபாயி . ஒ பிரபலமான ந க + இய ன ெவ ப
இல ச கட காக 4 ேகா மதி ள ப களாைவ வி றதாக
சமீப தி ெதாிவி தி தா .
ெபா வாகேவ நம ச க தி அைசயாத ெசா க மீதான
ேமாக அதிக . பல ேநர களி அைசயாத ெசா க ஒ விதமான
ைத ழி, நகர யாம காைல பிைண இ
ச கி .அைச ெசா க , அதி றி பாக நிைன த
மா திர தி பணமாக மா ற ய liquid ெசா க தனி த
கிய வ ெப கி றன. ம ற யாைர கா ப
ச ைதயி த ெச கிற நம liquid assets ப றிய ெதளிவான
ாித , அத மீதான ேமாக தலாக இ க ேவ .
மிக கிய கால அவகாச தி பணமாக மா ற ய அளவி ந
ைகவச ச கதிக இ த அவசிய . அேநக சமய களி
அ ப யான ஒ நிக இ ப ப வ ட உைழ
ச பாதி கிற பண ைத விட தலான இலாப ைத ந க ய
த வா பாக அைமயலா .
இ த பி னணியி மானிைடேசஷ உ வா கிய தா க ைத நா
கவனி கலா . ெப ெதாைக க பணமாக இ த .
அ த பண ைத ேநர யாக த ெச ய யா . வ கியி
ேபாட யா . அதனா ாிய எ ேட ச ைதயி ேபா
ைவ தி பா க . மானிைடேசஷ அ மாதிாியான
பண ைதெய லா ேப கி சி ட தி ெகா வ த .
வ கிகளி நிைறய பண ர கிற . அதனா வ கிக வ
விகித ைத க ைமயாக ைற வி டன. பண கண கி வ
வி ட . ம liquidity. ஆனா வ கிக ெகா வ ைற .
அத பதிலாக ேஷ மா ெக ேபா டா எ ன எ ற
எ ண பல அ கிற .
வழ கமாக இ தியாவி ப ச ைதயி த ெச ேவாைர
கா வ கி ைவ களி பண ைத ேபா ைவ பவ க
அதிக . ஆனா மானி ைடேசஷ வழ க மாறான
ேபா கிைன ஏ ப தி ள .
FY17 இ வ கி FD களி 3.4 இல ச ேகா ம ேம திதாக
ள . அத மாறாக ப ச ைத ம அ ெதாட பான
உகபரணா களி 8 இல ச ேகா திய த நட ள .
இ வைர நட திராத அதிசய !! ேம கட த நிதியா
வி இ திய க ப ச ைதயி ெச தி த ஒ ெமா த
த மதி 37.6 இல ச ேகா யாக , அ வைர
ெச ைவ தி த FD களி மதி 40 .1 ல ச ேகா யாக
நிலவிய . ெதா ர தா .
ஒ ேவைள வ விகித னா ப ச ைதயி இ பண
வ கி ைவ க பா . அத காரணமாக ப ச ைத சாிைவ
ச தி .வ விகித இ தியாவி ம ம ல. உலக அளவி
எ உய தா அத பிரதிப பிைன ப ச ைதயி
உணரலா . உதாரண அெமாி காவி வ விகித ேலசாக
ஏறினா இ தியா உ ளி ட பல நா களி ப ச ைதயி
உ ள பண ைத அ நிய த டாள க (FII – Foreign Direct
Investors) எ ெச அெமாி காவி ெடபாசி ெச வா க .
Liquidity ஐ மா காரணிகைள ப றிய அறிைவ ,அ ப
ச ைதைய எ ப பாதி எ பைத , அ ப மா ேபா
ந மா எ ன ெச ய , ெச ய ேவ எ ற ெசய தி ட
ஒ ைற ந ல த டாள உ வாகி ைவ பதி தவறி ைல.
த வைர liquid asset ஆக எ வள ேச க ேமா அ
ந ல .
'நம ெக லா அைசயா ெசா இ தா தா சா கைர ..
அைசயற ெசா இ எ ெசல ப ணீ ேவ ' ைட பான
ஆளாக நீ க இ தா ேஷ மா ெக ABC வ
ப சன ஃைபனா ABC ஒ விசி அ க பாி ைர
ெச ய ப கிற .
31. பா கா பான த
மா ஜி ஆஃ ேசஃ !
நீ க உ க சி வைன எ ப பா ஒ ெபா
வா க கைட அ கிறீ க என க ேவா . அ ேபா
அவனிட ெவ 70 பா ம ெகா அ பாம 100
பா ெகா அ ேவா . நாெம லா எ ஸா சமய தி ஒ
ேபனா பதிலாக 2 - 3 என எ ெச றி ேபா . எ
மணி ரயி எ றா ஏழைர ேக ரயி ேவ ேடஷ ெச
ேச வைகயி கிள ேவா . திதாக க
ேபா இ ப இல ச பா ெசலவா ெமன ப ெஜ ேபா ேவா .
ஆனா 22 இல ச ஏ பா ெச ேவா .
இைதெய லா எ ெச கிேறா ?
ஒ ேவைள ந ைபய கைடயி ெச நி ேபா
ெபா ளி விைல 70 பதி 90 ஆக உய தி தா ? அவ த ம
ச கடமாக, "நா ெவ 70 பா தா ெகா வ ேத அ கி "
என ைகைய பிைசய ேவ யி கா . ஒ ேவைள ந நா
ேத எ ெச ற ேபனா ம க ெச தா இ ெனா
ேபனாைவ பய ப தி றி பி ட ேத ேநர தி எ தி
விடலா . ேதைவயி லாம ெட ஷ ஆகி பத ட தி
எ லாவ ைற மற ேபாகாம இ க அ உத . ஒ ேவைள
எதி பாராத விதமாக ெபா வர ெநாிச ஏ ப டா அதனா
அைர மணி ேநர தாமதமானா ட ேய கிள வத
ல ஒ ஷ ஏ ப தி ெகா கிேறா . அதனா ரயிைல தவற
விடாம பா ெகா ேவா . ஒ ேவைள ெசல க எதி பாராத
விதமாக 20 இல ச ேமேல ேபானா ேவைலைய
பாதியி நி தாம க ஏ வாக இ .
இ த 'ஒ ேவைள' இ கிறத லவா? இ மிக கியமான ஒ
ச கதி. ந ைம அறியாம பல விஷய களி , தின ேதா இ த
'ஒ ேவைள' ேம டைர மனதி ைவ பல ெசய கைள ெச கிேறா .
எ லா ைறகளி இதைன நா காணலா . ஒேர சமய தி 50
வாகன க ெச மா ஒ பால க ட ேவ ெம றா அதைன
வ ைவ எ சினிய 70 - 80 வாகன களி பார ைத
தா மள வ வாக அ த பால ைத வ வைம பா .
இதைன மா ஜி ஆஃ ேசஃ (margin of safety) எ கிறா க . ம ற
ைறகைள ேபாலேவ ப த இ த மா ஜி ஆஃ
ேசஃ மி த கிய வ ெப கிற .
ெபா வாகேவ ேஷ மா ெக த கைள சில கணி களி
அ பைடயி ேம ெகா வ வா ைக. உதாரண EPS
(Earning per share), அதாவ ஒ ப ஈ ட ய இலாப .
றி பி ட நி வன அ தவ ட 20 EPS ஈ ெமன நா
கணி தா , 'ஒ ேவைள' எ சில காரணிகைள ேயாசி , கி
பா எத EPS 18 என ைற கணி அத
அ பைடயி ந கைள எ கலா .
உ க PE வர 20 என நீ க வ ைவ தி தா EPS 20
எ ற எதி பா பி அ பைடயி நட ப விைல 400
அ ல அத வி கிற எ றா வா ேவா . இ ேவ மா ஜி
ஆஃ ேசஃ ைய க திய பிற EPS 18 இ , PE வர 20 இ
அ பைடயி அதிகப ச விைல 18 X 20 = 360. மா ஜி ஆஃ
ேசஃ ப றி ேயாசி காம இ தா 380 விைல (400
உ ளதா ) ேதாதான விைல எ வா கி ேபா ேவா . ஆனா
இ ேபா விைல 360 இ தா ம ேம வா க
ேயாசி ேபா .
அேத மாதிாிேய இ ெனா விஷய PE விகித . றி பி ட ஒ
நி வன 15 பா EPS ஈ கிற . த ேபா அ PE விகித 10
எ ற அளவி வி பைனயாகிற . அதாவ த ேபாைதய ப விைல
15 X 10 = 150. அ த ைறயி ெசய ப ம ற நி வன க
எ லா சராசாியாக PE 18 வி பைனயாகி றன. நா ஆரா
நி வன திய க ெபனியாைகயா ெப பா ைமயான
த டாள களி கவன ைத த ேபா ெப றி கவி ைல.
ஆனா அ த ஓாி ஆ களி எ பி என
கி கிறீ க .
ஆனா 18 எ கிற அ த ைறயி சராசாி PE அேத அளவி
நீ என உ களா உ தியாக ெசா ல மா? (கட த 5
ஆ களி , 10 ஆ களி அ த ைறயி சராசாி மதி
எ னவாக இ த எ ெற லா சி தி க ேவ யி )ஒ
ேவைள இ ட ாி ேசாதைனயான கால கைள கட க ேவ
வ தா , ைற ைம பாதி ஏ பட ய நிக க
ஏ ப டா ?? அதனா அத ைற சா த PE ஒ மா ஜி ஆஃ
ேசஃ ேபா 18 14 ஆக ைற கலாமா?
அ ப ைற PE 14 என அ ைள ெச தா நா எதி பா க
ய விைல 15 X 14 = 210. அதாவ த ேபாைதய 150 விைல
210 ஆக உய வத கான சா திய க அேநக என நா
கணி ேபா . இத மாறாக இ ைறய 150 210 அ ல அத
ேம வளர ய நி சயமான த க ேவ ஏேத
ெத ப டா நா அவ ைற பாிசீ கலா .
மா ஜி ஆஃ ேசஃ ைய ேவ ட உபேயாகி கலா .
100 ேவ உ ள ேஷ 80 வி கிறெத றா அ 20
த ப கிைட கிற . அதனா வா கலா எ ற
அ ைறைய சில ைகயா வ .
இ ப 20% த ப உ க ெசல ஃபா லா எ ைவ
ெகா டா , அதைன மா ஜி ஆஃ ேச பிற அ ைள
ெச பா க . ேவ 100 எ க. மா ஜி ஆஃ ேச 20%
எ க. அத ப நீ க கண கி ெகா ள ேவ ய ேவ
80. அதி 20% த ப யி உ க ேஷ கிைட தா
வா க . அதாவ 80இ 20% சத த 16 ேபாக, 64
கிைட தா ...
நா இ வைர பா த ப மா ஜி ஆஃ ேசஃ ைய EPS, PE,
ேவ ஆகியவ ம தா பய ப த ேவ
எ றி ைல. நா கணி க ய காரணிக , ந ஃபா லாவி
பய ப எ க எ லாவ ெபா தி பா ந
த ைட பா கா பான த டாக மா வதி கணிசமாக
ெவ றியைடயலா .
32. ச ைத சாி தா ச ேதாஷமா,
கவைலயா?
ேஷ மா ெக ப யலா ஒ நி வன தி ப க எ ன
விைல வி பைனயாகி றன எ ப பல காரணிகளா
தீ மானமாகிற . அதி liquidity ஒ காரணி எ பைத ெபா
வார க ேடா . அதைன தா சில விஷய கைள இ ேபா
கவனி கலா .
றி பி ெசா ல ேவ மானா மா ெக நிலவர ஏ ப
மா ந மனநிைல. ஒ நப த ைன ேவ இ ெவ ட என
க தி ெகா மனநிைலைய மா ெக நிலவர ர ேபா
வி . இ தைனயாயிர த டாள க க வ , விைல
ைவ ப மான ஒ விஷய எ ப தவறாக இ க !
எ ெற லா ேயாசி க .
ெபா வாகேவ ப ச ைதைய ப றி றி பி ைகயி அதைன
overvalued அ ல undervalued எ றி பி வா க . Overvalued
எ றா ஒ ெபா அத உ ளா த மதி ைப கா அதிக
விைல வி கிற எ ெபா . எளிைமயாக ெசா னா
வழ கமாக 20 வி ஒ ழ வான ப ைக நாளி
50 வி ப ேபால. இத ேநெரதி undervalued. ெபா ளி
உ ைமயான மதி ைப விட ைற த விைல ந மா வா க
நிைல. அவசர பண க ட காரணமாக ஒ வ ஐ பதாயிர
மதி ள தன இ ச கர வாகன ைத ெவ பதாயிர
வி ப ேபால.
இ எ லா ெபா ெபா . ேஷ மா ெக வி
ப கைள ம எ ெகா டா அைவ ஒ ேபா
அவ றி உ ைமயான மதி பி வி பைனயாவதி ைல. ஒ
ஓவ ேவ வாக பற , அ ல அ ட ேவ வாக கிைட .
க கார ெப ல ேபால அ இ மாக ஊசலா ய ப ேய
இ . 'ேஷ மா ெக நி சயமி லாத ஒ ;அ ஒ தா ட
மாதிாி. ேப ல ேபா ெவ சி ேவா ' எ ெற லா பல
ந ைம பய வத இ ஒ காரண .
ப ச ைத ெப ல ேபால அ மி அைல இ த
த ைமயான உ ைமயி நா பய ந க ேவ ய விஷயேம
கிைடயா . நம சாதகாமாக ேஷ மா ெக ைட எ ேபாெத லா
பய ப த ேமா அ ேபா பய ப த தயாராக இ க
எ ற அறிவி பாகேவ எ ெகா ள ேவ .
நீ க அ க ணிமணி வா கிற ஆளாக இ தா
எ ேபாெத லா ஜ ளி கைட த ப அறிவி க வ கிறேதா
அ ேபாெத லா கலமா க . நைக வா கிற ஆளாக
இ தா ஒ மாத ம ெச ேசதாரமி ைல என ெசா
ஜுவ லாி ஷா ைப ைகயி ேவா . கி ட த ட எ லா
இட களி , எ லா ெபா வா ேவா இ ெபா .
ஆனா ேஷ மா ெக ம இத ேநெரதிரான
மனநிைலைய நா ைக ெகா கிேறா .
நைக வா வதி ஆ வ ள, நைக வா கி ேசமி க ஆைச ப கிற
சில ெப கைள ேக பா க . அவ கள ேநா க வா கிற
நைகைய வி பதாக இ கா . எ ப 20 - 30 வ ட
ைவ தி பா க . ஆனா விைல ஏறினா பத வா க . விைல
ைற தா மகி வா க . ஒ ந ல ப த டாளாி ேநா க
இ வாக தாேன இ ? ந ல நி வன களி ப கைள
ைற த விைல வா கி நீ ட கால ைவ தி ப ! ஆனா நா
நைட ைறயி கா ப இத ேநெரதி . விைல உய தா
எ ேலா ஷி. மா ெக ெதா வைட தாேலா அ தைன
ேப கவைல. ஆயிரமாயிர ஆ க ஆ , ெப
இ த மியி வா வ தா ஒ ெவா த பதியின 'இ த
ஆ பைள கேள இ ப தா ', 'இ த ெபா பைள கேள
இ ப தா ' என திய அ பவ ெப வ ேபால, எ தைனேயா
வ ட க ப ச ைத பல ஏ ற இற க கைள க தா
ஒ ெவா ஏ ற இற க தி ஒேர மாதிாியான மன ெவளி பா க ,
ர க , ற க , மாள க ெதாட த வ ணேம
உ ளன.
மா ெக சாி ேபா நா ெகா டா ட மனநிைல ெச
வி ேவ . ப ச ைதயி நீ ட கால உழ ந ப ஒ வ
அ த சமய தி எ லா , "ஏ இ ப இ கிறீ க , உ க
சா மனநிைல" எ பா . அதாவ ம றவ ந ட தி ச ேதாச
ெகா கிேறனா . ம றவ க ந டமைடகிறா க எ பதா
மகி வதி ைல. ச ைத ஒ ஒ தமாக 20% சாிவைட கால
இைடெவளியி என ஒ இல ச பா த ( மா ஒ
உதாரண தி ) எ பதாயிர ஆகியி . தனி ப ட
த டாளராக என ந டேம. அதாவ மா ெக
சாி தி அ த கிய ேபா வி க ேவ ய நிைல ஏ ப டா
ந ட . ம றப ந ட கிைடயா .
ேபான வார 100 ப வியாபாரமான . அ ேபா நா
வி கவி ைல. ஏென றா அ த ேஷாி மதி 100 ேம
என வ வாக ந பியி ேபா . அ ல இ ஒ வ ட
ைவ தி தா 150 ஆக உய என கணி தி ேபா . அத
அ பைடயிேலேய 100 வி காம ைவ தி ேபா .
அ ப யி ப ச தி இ த வார அத விைல 80 ஆக
ைறவதா எ ன பிர சிைன? பாேய க மி விைல என
நிைன த நா எ ப பாைய நிைன மகிழ இ
தலாக வா கி ேசகாி க ேவ டாமா?
நம ேநா க ைறவான விைல வா கி ேசகாி ப தா
எ பைத மனதி நி தி ெகா டா மா ெக சாி கைள
ெகா டாட க ப ம ம லாம , அ த சாி களி இ
இலாபகரமான த கைள அ ள பழகலா .
சில 50 வா கியி பா க . அவ கைள ெபா த ம
100 ஆக இ பி சாி, 80 ஆக இ பி சாி - இர ேம
இலாபேம. ேஷ விைல 100 80 ஆக சாி த ேபா
ெப மள கவைல ப ட மா டா க . ஆனா 100
வா கியவ க 80 ஆக சாி ேபா நி சய
ேவதைன ப வா க . ஆனா நிதானமாக ேயாசி பா தா
இழ இ வ ஒேர அள தா . அவ கள த ச ைத
மதி 20% ைற தி . இதைன விள கி ெகா ள தனியாக
ைச காலஜி ப க ேவ .
ப ச ைத உய ேபா , அ ல உய ெகா ேட ெச
ேபா , உய த நிைலயி அ ப ேய சில கால தா பி
நி ேபா எ ேலா ேம நீ ட கால த டாள க . அதாவ
நா கெள லா நீ ட கால த டள க என ந ைம நாேம
அைழ ெகா ேவா . ஆனா ச ைதயி சாி க நீ ட கால
த டாள கைள ம றவ களிடமி ேவ ப தி கா வி .
த க ேவ ைட ேத ெச றவ க தா ெவ ெய த உேலாக
த க தானா என க டறிய அமில ேசாதைன ேம ெகா வா க .
அ த அமில தி ம ற உேலாக க கைர ேபா .த க ம
கைரயாம . ேஷ மா ெக சாி களி த ைம த டாள
எ , நீ ட கால த டாள எ க தி ெகா டவ க
காணாம ேபாவா க . உ ைமயான த டாள க
நிைல பா க . அ வைகயி ேஷ மா ெக சாி க அவசியமான
அமில ெசாதைன; த க கேள ந ைம தகரதி ேவ ப தி
கா ட!!
33. ந ட ைத ஏ மன ப வ !
ஒ எளிைமயான உளவிய ேக வி.
நா 1,000 த ெச தி ேஷ 1,100 ஆக உய கிற .
மகி க . ச ேதகமி ைல. இ ேவ 1,100 ஆக உயராம 1,200
ஆக உய தா ? அ ேபா மகி க .ச தலாக
மகி க . சாி.. 1,000 த 1,500 ஆனா ? னி
நிக கைள விட இதி அதிகமாக மகி க . இ ேவ 2,000 ஆக
உய தா ? 5,000 ஆனா ..? ப ஷியா க .
நம மகி சி அள ேகா இ கிற எ பைத தா இ
கா கிற . மகி சி அள ேகா உ ளெத றா கவைல
அள ேகா இ க ேவ ம லவா?
ந த மதி ஐ இல ச பா என ைவ
ெகா ேவா . அ த நா அ த த ச ைத மதி
ஐ பதாயிர உய ஐ தைர இல ச ஆகிற .
ச ேதாச ப ேவா . சாி.. ஐ பதாயிர உய வத பதிலாக
ஐ பதாயிர சாிகிற . அதனா த மதி நாலைர
இல சமாக ைறகிற . அ ேபா வ த ப ேவா . ஆனா இ த
வ த தி அள ேகா எ ன? ஐ பதாயிர இலாப கிைட த
ேபா உ டான அேத ச ேதாச தி அள தா ஐ பதாயிர ந ட
த தவ த இ தி மா?
ஐ பதாயிர இலாப த கிற ச ேதாச தி அள 100 கிரா எ றா
அேத ஐ பதாயிர ந ட த கிற ேசாக தி அள 200 கிராமாவ
இ .ஒ ழ ைத ெபா ைம வா கி ெகா ேபா அ
சிாி பைத விட அ த ழ ைத ெசா தமான ெபா ைமைய
(இனிேம அ தன கிைடயேவ கிைடயா எ ற வைகயி )
பி கி இ ெனா ழ ைத ெகா ேபா பல மட
அ ச . அத நீ சிைய தா நா ேஷ மா ெக
கா கிேறா . இ ேவ ேஷ மா ெக இழ க ெதாட பாக உலக
அளவி பல ஆ க ல நீ பி க ப ட உ ைம ஆ .
இ தைன நா இலாப அ ல ந ட என க வ
உ ைமயான இலாபமாகேவ ந டமாகேவா இ கா . அ ைற
மா ெக நிலவர தி எ ன விைலேயா அதைன பிரதிப .ந
த ைட வி றா ம ேம அ நா உண த (realized/actual)
இலாபமாகெவா அ ல ந டமாகேவா இ . ம றப அ
ெவ காகித (perceived) இலாப அ ல ந ட ம ேம. காகித
இலாப ைத விட காகித ந ட நம இதய ைத பல னமா வைத
ப றி தா ேப கிேறா .
ேஷ மா ெக இலாப -ந ட இர ைட சமமாக பாவி
மேனாப வ ைத ந ல த டாள உ வா கி ெகா ள
ேவ . இ மிக மிக க ன . இழ ந ைம , நம
த ன பி ைக, நடவ ைக, சி தி வித , ெசய பா களி
தனி வ ஆகியவ ைற பாதி காத வைகயி ப வமைடவ
அவசிய . இதைன ப றி ேப வ எளி . ஆனா தன நிக
ேபா நைட ைறயி கைடபி ப சிரம . நிைறய பயி சி
ேதைவ ப .
ேஷ மா ெக இழ க தவி க இயலாதைவ. நீ க ப
நி வன களி ேஷ கைள வா கினா அ த ப ஒேர ேவக தி
வளரா . சில ேவகமாக வளரலா . சில ெம வாக வளரலா . சில
நி வன க அ ப ேய ேத கி ேபாகலா . ேவ சில ேதயலா -
அதாவ இழ ைப ஈ தரலா . ேஷ மா ெக எ ப இலாப
தவி க யாத ஒ ேறா அேத ேபால இழ தவி க யாத
ஒ .
நம க பா இ லாத பல விஷய க நம இழ கைள
ஏ ப . சில ேநர களி நா தவறாக எ த க நம
ந ட த . ஆனா ந ட எ றாேல நா அைத எேமாஷனலாக
எ ெகா கிேறா . நம சி தி திற ,ப தா
ெவ திற த மாறி ேபா வி கிற . பத டமாகி
வி ேவா .
உ ைமயி இ ேபா ற சமய களி தா நிதானமாக இ க
பழக ேவ . த பான ெவ றா அதைன தவெற
ஒ ெகா அேத தவைற மீ ெச யாதி க க க
ேவ . தவறான த இழ ஏ ப டா அதைன
ந ட தி வி க ேவ ய அவசிய . ஆனா அ ப வி பத ந
மன ஒ ெகா ளா . 100 வா கிய ேஷ 90 ஆக
ைற தி ேபா நா வி க மா ேடா . அ ப ெச தா நா
தவ ெச ததாக ஆகி வி எ பதா நா ந ட தி வி பதி ைல.
அ ம ப 100 ஆக உய வைர கா தி ேபா . அத சில
வ ட ட ஆகலா . அ ப கா தி காம அைத வி ேவ
ந லப களி ேபா தா ஒ ேவைள அ த த பல
மட ெப கியி கலா .
எ ைன ேக டா இழ கைள, அ த இழ த வ ைய
எ வள சீ கிர அ பவி உணர ேமா அ வள சீ கிர
உண வ அவசியமான . நீ க ஐயாயிர பாயி த ெச ய
ஆர பி கிறீ க எ றா அ ேபாேத ெகா ச ந ட ைத ைவ
ஃ ப ணி அ வி வ ந ல . அ த வ எ னெவ
ெதாி வி . அ ப யி லாம உ கள ஒ ெமா த ெச வ
ேஷ மா ெக ேபா த மதி 30 இல ச / 50
இல ச என இ ேபா 20% அ ல 30% சாி எ
ேபா தா நீ க த தலாக ந டதைத பா கிறீ க எ றா
ஸாாி..
இ ச ப தமாக (ெச ேபா க எ லா இ லாத) ெனா
கால தி எ ேபாேதா ேக வி பட ஒ கைத நிைன
வ கிற . ஒ வியாபாாி இ தா . அவ பிசின ெப
ந ட ஏ ப வி ட . அவ ைடய கண பி ைள தலாளி
ேபா ெச ெசா ல ேவ . ெசா னா தலாளி
கவைல ப வா . ெசா லாம இ க யா . நிைலைமைய
எ ப ைகயா வ என ேயாசி த கண பி ைள ஒ ேயாசைன
ெச தா .
"அ யா ர ெக ட ெச தி. ஒ ேபான எட லஒ
விப நட தி . ந ம சி ன ெமாதலாளி இட ைலேய
இற டாரா . நா ம த விஷய ைத விசாாி அ றமா
ேபா ப ேற . ர டாவதா ந ம பிசின ல அ த நா இ தியா
பா ேயாட ஒ ெச ேசாேம அ ல 50 இல ச பா ந ட "
என ைவ வி கிறா .
ம ப ப நிமிட கழி கண பி ைள தலாளி ேபா
ெச , "அ யா. நா விசாாி ேட . விப ல இற த ந ம த பி
இ ைலயா . அ இ ெனா ைபயனா . ந ம த பி ஒ ேம
ஆகல" எ ற தலாளி ெப வி கிறா .
"அ றமா அ த பிசின ந ட வ ைகயா" என
கண பி ைள இ க … தலாளி, "அ ேபானா ேபா .
இ ெனா ல கலா வி க" என ெசா கிறா .
ஒ ேகா ைட அழி காமேல அைத சிறிதா வத அைத விட
ெபாிதாக இ ெனா ேகா வைர அேத பைழய பா கால
ெட னி தா .
34. அதி ட ... ரதி ட ...
வி தியாச ைத ாி
ெகா க !
ேஷ மா ெக எ றி ைல. ெபா வாகேவ எ லா விதமான
த கைள , நிதி நி வாக ெதாட பான ச கதிகைள
அ வைத இ ெப பிாி களாக பிாி கலா .
அதி தலாவ வழி ைற. ேஷ மா ெக இய வித , அதி
ழ ெசா க , பய ப வா பா க ஆகிய ச கதிகைள
உ ளட கிய . இ த ெதாடாி ப திைய ெப பா
ஆ கிரமி த அ தா .
இ த வழி ைறக நிகரான கிய வ உைடய மனநிைல.
த கைள ,ப ச ைதைய நா எ ப அ கிேறா
எ பைத ப றி விாிவாக ேப பிாி . சமிப கால தி Behavioral
Finance எ ற ெபயாி இ த கவன ெப கிற . ேஷ
மா ெக இ த Behavioral Finance இ தா க ைத பல
அ தியாய களி ேபச . அ தைன ச கதிக
உ ெட றா , அதி றி பாக கவனி க ேவ ய தி டமி ட
ெவ றி , அதி ட தி உ ள ேவ பா .
நீ க கண கான க ெபனிகைள ஆரா றி பி ட ஒ
நி வன தி ேஷைர ம வா கிறீ க . வா கி வ ட
ைவ தி கிறீ க . விைல ஒ ெசா ெகா அள
உயரவி ைல. வ ட கழி வி கிறீ க . நீ க வி ற ஒேர
மாத தி அத விைல இ மட காக உய கிற . ந ல
க ெபனிதா . உ க ேஷ ெசல ெட னி எ லா ப காவாக
இ த . ஆனா ரதி ட !
2007 த 2011 வைரயிலான கால ைத கண கி எ பா க .
Year Open High Low Close
2007 13,827.77 20,498.11 12,316.10 20,286.99
2008 20,325.27 21,206.77 7,697.39 9,647.31
2009 9,720.55 17,530.94 8,047.17 17,464.81
2010 17,473.45 21,108.64 15,651.99 20,509.09
2011 20,621.61 20,664.80 15,135.86 15,454.92
2012 15,534.67 19,612.18 15,358.02 19,426.71
2013 19,513.45 21,483.74 17,448.71 21,170.68
2014 21,222.19 28,822.37 19,963.12 27,499.42
2015 27,485.77 30,024.74 24,833.54 26,117.54
2016 26,101.50 29,077.28 22,494.61 26,626.46
2017 26,711.15 34,137.97 26,447.06 34,056.83
2018 34,059.99 36,170.83 33,703.37 36,139.98
Source: http://www.bseindia.com
2007 ஆ வ ட 13,827.77 ளியி ஆர பி த ெச ெச அ த
வ ட ேபா 20,286.99 ளிகளி வைட த , அதாவ
46.71% இலாப . 2008 ஐ ெபா த வைர 20,325.27 ளியி
ஆர பி இைடேய 21,206.77 ளி உய , அத பி ன
7,697.39 வைர சாி வ ட கைடசியி 9,647.31 ளிைய
ெதா ட . நீ க 200 பா த ெச ைவ தி தா அ 212
பா உய 76.97 பா கரண அ பி ன
96.47 இ த ளா நி றி . அதாவ வ ட வ க தி 100
ைவ தி தா வ ட ேபா 47.46 ஆக கியி .
இைதேய நீ க அ த வ ட ைத (2009) கண கி எ
பா தா 9720.55 ளியி வ கி 17464.81 ளியி த
வைகயி 79.67% இலாப ஈ த தி .
2009 இ 9720.55 ளி அளவி த ெச ஆ வ ட கழி
2015 இ 27485.77 ளி வி றி தா 182.76% இலாப
கிைட தி . 2009 9 வ ட கழி 2018 ஜனவாியி
34059.99 ளி வி றி தா 250.39% இலாப கி யி .
இவ ைறெய லா கா வத கான காரண ந
க பாைட கட பல விஷய க ப ச ைதயி ேபா கிைன
தீ மானி எ பதா தா . அவ றி கான காரண க சில
ேநர களி ல ப . பல ேநர களி ல படா . ெப பாலான
வ ன க மா ெக நக த பிற அத கான காரண கைள
க டறிவா க . ேய யாரா கணி க இயலா .
என ெதாி த ந ப ஒ வ நீ ட கால த டாள .
ப கைள வா வ தா கியேம ஒழிய வி ப அவசியமி லாத
ஒ என அ க வா . அவ 2007 இ தியி ெச ெச
19000 இ த ேபா தா ைவ தி த 45 இல ச மதி ள
ேஷ கைள வி றா . சில ஆ க ேப வா கிய . அதனா
அதி இ ப இல ச இலாப . வி றத கான காரண ெசா த
வா க பண ேதைவ ப டதா . ம றப ேஷ மா ெக 21 ஆயிர
ளி ேபா ெம ேறா, பி ன 7697 ளி அ த ப
அ ெம ேறா அவ கனவி நிைன கவி ைல. ஒ ேவைள
அ ேபா வி காம மா ெக சாி த பிற வி றி தா ெவ
இ ப இல ச ம ேம வி றி கேவ ய ழ
ஏ ப .
மா ெக சாிவத பாக ைடமி பா வி வி டதாக ,
அ தன திறைம என சில கால ந பி வ தா . பிற ஆழமாக
ேயாசி த பி ன அ வி உ கார பன பழ வி த
கைதெய உண ெகா டா . டேவ அதி ட ைத த
திறைமயாக நிைன ழ பி ெகா ள டா என .
த ெசயலாக நட கிற விஷய தா இலாப ஏ ப டா அ தன
திறைமயினா கிைட த ெவ றிெய ற ேபா மய க ,
ச த பவசமாக ஏ ப ட ந ட தன திறைமயி ைமயா
ஏ ப டெத ைலயி உ கா வ அவசியம ற .
அதி ட வகி பா திர ைத ஏ ெகா ள ம ப தா
ரதி ட தி கான த ப . அதி ட எ றஒ இ கிற
எ பைத ஒ ெகா ேபா அ த அதி ட ைத நா எ ப
க ப வ , ரதி ட ைத நா எ ப நம சாதமாக
பய ப வ எ ெற லா நா ேயாசி கலா .
ஒ நிக நட பத கான சா திய கைள ந மா தவி க இயலாம
ேபாகலா . ஆனா அ த நிக நா எ கன
எதி விைனயா கிெறா எ பைத நா தீ மானி கலா .
உதாரண தி மா ெக இ பதாயிர ளியி இ
எ டாயிர ளி வ கிற . நா எ ன ெச யலா ? ேம
ேம ந லப கைள வா கி ேசகாி கலா . ஆனா பா க
மா ெக சாி தி ேபா , ந ல ப க ம வாக கிைட
ேபா ந மிட பண இ கா . மா ெக சாிவ ரதி ட
எ ப தவ . மா ெக சாிவ அதி ட . ஆனா அ த சாிவி
ேபா ெப மளவி ேஷ கைள வா கி ேபா மள ந மா பண
ர ட யாம ேபாகிறத லவா, அ தா ரதி ட !!
நீ க உ க ந ப கா றி ெகா ேபா
சி க வ தா ரதி ட . த பிேயா வதி உ கைள விட
ேலாவான ந ப வா க ெப றா அ உ க அதி ட !!
35. நி வாக சாியி ைலயா..?
த ைட உதறி த க !
சமீப தி ஒ பட ைற ெச றி ேதா . அ ேக வாகன க
நி வத பா கி கடண ெச த ேவ . ப பா
எ றா ெச ாி . பண ெகா வி ெக ேக டா ,
"ேதைவயி ைல ஸா . நா தா இ ேப . தி பவ ேபா
ேக க மா ேட " எ றா .
பிற படகி ெச ேறா . ேமா டா பட சவாாி அ
பா . பட ெந ெதாைல ெச தி பி வ ளியி ,
"ேவ மானா ஏாியி கைடசி வைர ேபாகலா . என
பா ம ெகா க" எ படகிைன இய கியவ ேக டா .
உட பயணி தவ க சாிெய றா க . படகி ெச றவ க
மகி சி. ஓ யவ மகி சி.
பா கி க டண 30 + த பட சவாி கான 100 இர
ேச 130 நி வன தி (அதாவ லா ைற அ ல
அர ) கிைட தி க ேவ ய வ மான . இ ப ஒ நாைள
எ தைன ேப , வ ட தி எ தைன ேப , எ வள ெதாைக
வ வா இழ ?
தலாளி எ ேகா இ கிறா . ெதாழிைல நட நி வாகி பிசின
வ வ மான ைத அ ப ேய நி வன தி கண கி ேச காம
சிலவ ைற த ப க தி ஒ கி ெகா வ வியாபார எ ற
ச கதி க பி க ப ட கால ெதாட கி நட வ கிற ஒ .
ஒ உதாரண . 1300 கைள உ ளட கிய ஒ ட ஷி ைப
நிைன பா க . ஒ ெவா சராசாியாக 4,500
மாத திர பராமாி ெசல . அ த ட ஷி ைப நட கிற
அேசாசிேயஷைன மாத 60 இல ச பா ர கிற ஒ நி வனமாக
க தலா . ஒ மாத 4,500 பா ? அ ேவ ஒ வாடைக
ேபால உ ளேத என ெவளி ாி அ வ ெச
உறவின க விய ெச வ . அ ப எ ன ெசல ?
ெச ாி ேவைல ெச ேவா கான ஊதிய , பா கி ஏாியா
விள க , ஃ உ ளி ட ெபா வான மி உபேயாக தி கான
மி க டண , ெபா வான ேவைலக கான பணி ெப க , த ச ,
ஃபிள ப , எெல ாீசிய , கண பி ைள ஆகிேயா கான
ச பள , நில த நீ இ லாம லாாியி த ணீ வா கி
ஊ றினா அத கான ெசல க . அைத தா எ ன ெசல
இ விட ேபாகிற ?
ெச ாி ஏெஜ சி ட 25 இல ச பா ஒ ப த
ேபா டா , அ த ஏெஜ சி அேசாசிேயஷ ெச ர ாி 5 இலச
பா கமிஷ ெகா விட ேவ . இ ைலெய றா அத
தயாராக இ கிற ேவ ஏெஜ சிேயா ஒப த ேபா வி வா .
த ணீ வா கண அ ப தா . ப லாாி ம ேம
த ணீ வா கி வி ேட லாாி த ணீ வா கியதாக
கண கா டலா .
ஒ ெவா தன கார மாதாமாத ெகா கிற பராமாி
க டண அதிகமாக இ பதா ேதைவயி லாத ெசல . அ த
ெதாைகைய ைகயா ேவா ேந ைமயாக , சி ட தி உ ள
ஓ ைடகைள அைட வி அ த ெசல கைள எ ப ப ப யாக
ைற ப எ ற ேநா கி ெசய ப ேவாராக இ ப ச தி
பராமாி ெசல காக யி ேபா ெச ெதாைக
நி சயமாக ைற . இ த சி க . சில களி ஆ கேள
இ லாம ைவ தி தா பராமாி கான பண
க கிறா க . ஏ வாடைக யா வ வதி ைலெய றா
அதிகமான ெமயி ெடன பி . எ னதா இல ச கண கி ,
ேகா கண கி வா கியி தா அதைன வாடைக விட
யாத நிைல. " த டாக வா கி ேபாடலா . எ ப வாடைக
வ " என நிைன வா கியவ க ெப அ .இ
இர டாவ சி க . றாவ மிக ெபாிய சி க , அ த ைட
வி க ய ேபா . ஐ வ டமாக அேத விைலதா . வி க
ய றா யா வா க வ வதி ைல. ைறேகடான அ ல
தா ேதா றி தனமான ெமயி ெடென ெசல க நிக கால,
வ கால பல க எ லாவ ைற தவி ெபா யா கி வி ட .
ேதா வான வா கிைட தா வி ெவளிேயற பல ேப
ெகா கிறா க .
ப ச ைத த க இேத ேபால தா . நா பண ேபா ஒ
நி வன தி ேஷ கைள வா கிேறா . அத நி வாக ஒ
வ மான ைத ைறவாக கண கி கா வி சிலவ ைற அேப
ெச யல . அ ல ெசல கண கிைன அதிகமாக கா வி
அைத தம பா ெக ேபா ெகா ளலா . ெவ ப
ேகா மதி ள சி க ெபனிைய 100 ேகா பண ெகா
வா கலா . அ த சி க ெபனி நி வாகியி உறவின
ெசா தமானதாக இ கலா . வ ட ப தாயிர ேகா வியாராப
ெச கிற ெபாிய க ெபனி இ ெபாிய ெதாைகயாக இரா . ஆனா
வ ட ஒ ேகா ம ேம ச பள வா கிற CEO இ ெபாிய
.
நி வன ைத நட நி வாக (ேமேன ெம )ப தார களாகிய
தலாளிகளி நலைன மனதி ெகா இய வைத,
ப தார க பாதகமாக நட ெகா ளாம இ பைத
corporate governance எ தனி பிாிவாக இ ேபா கவனி கிறா க .
ெபாிய நி வன களி ேமேன ெம கைள இ வைகயாக
பிாி கலா . ஒ ரஃபஷன நி வாகிக . இவ க அ த
க ெபனியி ெப ப தார களாக இ க மா டா க .
ச பள ேவைல ெச கிறவா க . ெப பாலான ேமைல
நா களி இ ேவ நைட ைற. ஆனா இ தியாவி ரேமா ட க
தம க ெபனிகைள நி வகி ப வா ைகயாக உ ள . அதாவ
ரேமா ட க ெப பா ைம ப தா களாக இ பா க .
இவ கள நடவ ைக சி பா ைம ப தார க பாதகமாக
அைமயலா .
ப ச ைதயி ப யி ட ப ட நி வன 10% வ கட
வா கி ைவ தி கிற எ ைவ ெகா ேவா . அத
ரேமா ட க 100% ப தாரகளாக உ ள இ ெனா
க ெபனி இ த நி வன வ யி லா கட வழ கலா .
ரேமா ட ப தி ஆ க ேச ம , ைவ ேச ெம என
ெபா கைள ெகா ேகா கண கான ச பள வழ கலா .
அவ க ESOP என ப டா ஆ ஷ கைள வழ கலா .
அ த நி வன தி பிசின க ச ேதக
இடமளி பைவயாக இ கலா .
இவ ைறெய லா உ னி பாக கவனி ப பிைன நா
வள ெகா ள ேவ . ஒ நி வன தி நி வாக
க ணியம ற வைகயி நட ெகா பதாக நா க தினா
அ எ வள சிற பான க ெபனியாக, ப ைறயாக இ தா
அதி ெவளிேயறி வி வேத ந ல .
அரசா க எ னதா விதி ைறகைள வ தா , disclosure norms
எ ற வைகயி நி வாக தா எ கைள எ லா
த டாள க ெதாிவி க வ தினா சி பா ைம
த டாள களி நல எதிரான நடவ ைகக ஏேத ஒ
வ வ தி ெதாட த வ ணேம உ ளன. எ லா நி வன க ேம
அ ப யி ைல. ஆனா அேநகமான க ெபனிகளி இத கான
சா திய கைள ம பத கி ைல.
ந ல ப . பர பைர ெசா க ஏராள . ேவைல
ேபாகாமேலேய நிர தர வ மான மாதாமாத வ கிற . ந ல
அரசா க ேவைல ட. ஆனா மா பி ைள நட ைத சாியி ைல
எ றா ? ஊதாாியாக, ெபா ப றவனாக, ெக ட சகவாச
உைடயவனாக இ தா ? ந ெப ைண மண
ெகா ேபாமா? ஒ ேவைள தீர விசாாி காம க யாண ெச
ெகா தி தா ட விஷய ெதாி த பிற மண றி ெச
ெவளிேய வைத நா கா கிேறா . அ ப யி ைகயி தவறான
நி வாக ைகயா பிசின எ ெதாி தா ேயாசி காம அ த
த கைள வி ெவளிேய வேத உசித .
36. ப த எ ணி ைக
கியம ல!
வா -அ பி அ க எைதயாவ கிள பி வி ,ந
ேனா க ஒ டா க கிைடயா என ஃபா ேவ க
வ வ . அவ றி பல ச கதிகளி ந பக த ைம
ச ேதக தி ாிய எ றா ெபா ேபா உ திரவாத .
அவ ைறெய லா ப ேபா ஜா யாக ெபா ேபா .
அ ப ந ேனா க ெசா ன ஒ விஷய ப றி தா இ த
வார ேப கிேறா . அகல உழாம ஆழ உ மா ந ேனா க
ெசா னைத ப றி தா .
எத காக அ ப ெசா னா க ? ப க ேதா ட கார
ெச கிறாேன என ஆ திர பரவலாக விவசாய ெச
வ மாக கவனி க யாம ேபாவைத விட எ வள ேமா
அவள நில தி சிர ைதயாக கவன ட ெவ ளாைம
ைவ மக ஈ வ உக த . அத ெபா ேட அ ப
ெசா யி பா க . ஆனா அைத அ ப ேய எ ெகா
ேனா க ஒ டா க என வ விட
டா .
ஒ மனித பல ேவைலகைள ெச எதி ேம நி ண ஆகாம
இ பைத கா ஏேத ஒ ேவைலயி ெக காரனாக
திக வ சாியான அ ைற. ஆனா இைத அ ப ேய அ லா
இட களி ெபா தி பா க யா . த ேபாெத லா
ேமேன ெம வ களி பிளா B இ க
ேவ ெம கிறா க . ஒ ேபானா இ ெனா . "சில ேப
காத விஷய ல ட ாி எ கறதி ைல. ஒேரெயா ல வ
இ தா ாி ெநன நாைல காத ெமயி ெட
ப றா க" எ ந ப ஒ வ ேவ ைகயாக வா .
உதாரண தி ஒேரெயா க ெபனியி ம ேஷ வா கி
ைவ கிறீ க . எ லாவைற ஆர கண ேபா
ெதளிவாகேவ ெவ கிறீ க . ஆனா சில எதி பாராத
காரண களா பிசின எதி மைறயாக ேபாகிற . த ெப
ந ட ைத ந கிற . ந தவ ஏ ேமயி ைல எ றா இ
நட பத கான சா திய ைத ம பத கி ைல.
இ ப ஒேரெயா நி வன தி ந த ெமா த ேபா
ைவ தத பதிலாக நா ைக நி வன களி பிாி ேபா
ைவ தி தா ஒ நி வன தி த மி ஆனா ம றைவ
சாி ெச வி . இைத தா பரவலா க (diversification)
எ கிேறா . ைடக அைன ைத ஒேர ைடயி ேபாட
டா என ஆ கில தி வா க . ஒ ைட உைட தா ட
ம ற ைடக பா கா பாக இ .ந ைடக ஓரள
பா கா பாக இ . மிக கியமான அ ைற இ . ேத த
த டாள யா ேம ஒேரெயா க ெபனியி ம தம ஒ
ெமா த பண ைத ேபா ைவ க மா டா க .
த பரவா க மிக மிக அவசியமான ஒ . அதி மா
க ேத கிைடயா . ஆனா எ வள பரவலா க ேவ
எ பேத நா கியமாக கவனி க ேவ ய ேம ட .
உதாரண ஒ நி வன 100% வள வத கான சா திய
உ ள . உ க பண வைத அதி ேபா வத பதிலாக
பாதி பண ைத ம அதி ேபா வி மீதி பாதிைய 10%
வளர ய இ ெனா நி வன தி த ெச கிறீ க .
உ க வள சி 100 சத த தி 55 சத தமாக ைற
வி .
இ ப நா ப களி ேபாடாம ப நி வன களி பிாி
ேபா கிறீ க . ஒ 100% இலாப ம றைவ 10% இலாப
த கி றன என க ேவா . அ ேபா நம கிைட கிற நிகர
இலாப ெவ 19% ஆக ம ேம இ . ந ல ஒ க ெபனி
ஒ றி த ெச யாம ப க ெபனிகளி பரவலா க
ெச தத காரணமாக இலாப 100 % 19% ஆக ைற
வி ட .
Diversification இ தனி த ைமேய இ தா . ஒேர ைடயி
ேபா டா ைடக உைட வி அ பத காக பல ைடகளி
ேபா டா ந ட பரவலா . ஆனா பல க ெபனிகளி பிாி
ேபா டா அபாிமிதமாக ஒேரெயா க ெபனியி வர ய
இலாப பரவலா . இதைன ம ாி ெகா டா
ேபா மான .
அதனா உ ைமயான பரவலா க எ பைத ாி ெகா
இய க ேவ . எத காக பரவலா க ெச கிேறா எ ற ேக வி
நம எழ ேவ . றி பி ட ஒ நி வன ாி எ றா
ேவ சில நி வன களி பிாி த ெச யலா . றி பி ட ஒ
ைற ாி எ றா ப ேவ ைறகளி பிாி த
ெச யலா .
என ெதாி தந ப ஒ வ வ கி ைறயி இய ஒ
க ெவனி மீ ஆ வ அதிக . அத ப கைள ம வா கி
ேசகாி ைவ தி தா . ஒ நா diversification ப றி எ ேகா ப
வி பரவலா க ெச வெத ெவ தா . அதனா ேம
20 நி வ களி ப கைள வா கினா . பிற ஒ நா அ த 20
க ெபனிக ப றி விசாாி ேத . அைவ எ லாேம வ கி ைற
ப க .
த ைவ தி த அ த ைறயி டா க ெபனி. அ
ெவ வான இலாப த வ . ம றவ றி பிாி ேபா ட பிற
அவ வ கி ைறயி ப க த த சராசாி இலாப ைதேய எ ட
த .அ ம ம லாம ஒ நா வ கி ைறயி ப க
எ லாேம சாி தன. அ ேபா அவர ஒ ெமா த த
சாி த . சாிைவ அவரா த கேவ யவி ைல.
பரவலா க ெச வதா ஒ றி பி ட நி வன தி பிசின
தவறாக ெச அதனா ஏ ப கிற இழ ைப ம ேம பரவலா க
ெச ய . இதைன பிசின ாி எ கிேறா . ப ச ைத
ஒ ெமா தமாக சாி ேபா எ லா ப க சாி .இ
மா ெக ாி . நீ க எ னதா பரவலா க ெச தா
மா ெக ாி ைக தவி க இயலா . ஒ சில ேப 40 - 50
நி வன களி ப கைள வா கி ைவ தி பா க . அதனா எ த
ாி ைக தவி க யா . ேம சராசாி ேமலான
இலாப ஈ ட யா . நிைறய நி வன களி த ெச
ேபா அவ ைற பி ெதாட வ சாியான ேநர தி கைள
எ ப இயலாம ேபா .
அதனா ஓரள பரவலா க ெச வ ம ேபா .இ த
விஷய தி ந ேனா க ஒ டா க இ ைல. அகல
உ வைத விட ஆழ உழலாேம!
37. அெஸ அேலாேகஷ ப நீ க
த ெச கிறீ களா?
ப ச ைதயி த ெச வதி எ த நி வன களி எ வள
ேபாடலா , ஒேர நி வன தி எ வள வி தி கலா , எ வள
பிாி ேபாடலா என ேபசிேனா . அ ேஷ மா ெக
பரவலா க (diversification).
இ த ேஷ மா ெக பரவலா க ெச வதா அ ல ெச யாம
ேபாவதா எ ன நட வி ? உதாரண நீ க ஒ இல ச
பா ேஷாி த ெச தி கிறீ க . ேகா பா ப ஒேர
க ெபனியி பண ேபாட டா என வாசி தைத அ அைத 20
க ெபனிகளி பிாி ேபா கிறீ க . சராசாியாக ஒ க ெபனி
ஐ தாயிர பா .
இ சாியா, தவறா? இத விைட கா பத இ த ஒ இல ச ,
ஒ ெவா நி வன தி நீ க பகி த ெச த ஐ தாயிர
பா உ கைள ெபா த ம எ வள ெபாிய (அ ல
சிறிய) ெதாைக என அறி ெகா வ அவசிய .
உ க நிகர ெசா மதி எ ன? ஐ இல ச , ப இல ச ,
ஐ ப இல ச ..? நிஜமா ேம இ த ேக வி பல ேபாிட பதி
இ கா . நிதானமாக ேயாசி கண ேபா பா க .
பணமாக ைகயி எ வள இ கிற , நைகயாக எ வளா
இ கிற , இ ர பா சியி எ வள உ ள , ேஷ களி
எ வள உ ள , ப ச ைதயி ேநர யாக த ெச யாம
மி வ ஃப களி வாயிலாக ெச த த எ வள , ேப
ெடபாசி டாக எ வள உ ள , கா /ைப உ ளி ட
வாகன களாக நம ெசா எ வள , ாிய எ ேட த
எ வள ... இ ப ெய லா கண ேபா பா க .
இ ப கண ேபா பா ேபா ேஷ களி உ ள உ க
ெசா மதி எ வள எ ப ெதாிய வ . அ எ தைன சத த
என ஆரா பா க . உதாரணமாக ேமேல ெசா னவா
கண ேபா பா ேபா உ க நிகர ெசா மதி ஒ
ஐ ப இல ச வ கிற எ றா , அதி ேஷாி ெச தி
த ெவ ஒ இல ச தா எ ேபா ேஷ களி நீ க
ஒ கியி ெசா ெவ 2%ம ேம.
இ த 2 சத த ெதாைகைய இ பதாக பரவலா க ெச 20
க ெபனியி பகி ேபா ஒ ெவா க ெபனியி 0.1% நிகர
ெசா மதி ைப ம ைவ பதா எ ன மாதிாியான ாி ைக
நா தவி விட ெம ேயாசி க ேவ யி கிற . அ த
0.1% த ைட ஆரா அ த க ெபனி ப றிய ெச திகைள,
அத பிசினைஸ, அத ைறைய, எதி கால ைத ப றி
ேயாசி மள நீ க ெசலவழி ேநர ைத ந மா
நியாய ப த இய கிறதா? இ ந ைம நாேம ேக ய
பாிேசாதைன ெச ய ேவ ய கியமான ேக வி.
ஆ கில தி asset alllocation என தைல பி இதைன ப றி விாிவான
விவாத க நட கி றன.
ேவ மானா யி ைட வி வி க . ம றப
த ம ேசமி என எ ெகா டா அதி எ வள
வி கா ேஷ களி இ கலா எ பைதெயா விவாத க
எ ேபா நட த வ ணேம உ ளன.
நைக, பண , வ கி ைவ க அ ல பணமாக மா ற ய
த கைள ம எ ெகா க . அதி எ வள
வி கா ேஷ களி உ ள என ேயாசி கலா . அத
உ க நிகர ெசா மதி பி எ வள வி கா பணமாக மா ற
ய வ வ தி உ ள ேயாசி பா க . சில ேப
எ தைன இல ச வ தா , ேகா க வ தா அைத அைசயாத
ெசா தாக (வி க யாத, நிைன த ேநர தி பணமாக மா ற
யாத) மா றி வி வா க . அவ களிட liquid assets என ப
பணமாக மா ற ய ெசா கேள இ கா . அதனா ஏெதா
பல மி ைல.
சாி.. liquid assets இ எ தைன வி கா ேஷ களி இ கலா
எ ப asset allocation பாட தி அ க விவாதி இ ெனா
ேக வி. இ த ேக வி அைனவ ெபா த ய
ெபா வான பதி கிைடயா . ஒ ெவா நபைர ெபா
மா ப . ஆனா ெபா வாக பாி ைர கிற விதியி ப வய
ைறவாக இ ேபா ேஷ களி நிைறய , வய ட ட
ேஷ களி உ ளைத ைற ெகா வ கியிேலா, பணமாகேவா
ைவ ப ந லெத கிறா க .
எ தைன சத த ேஷ களி இ கலா எ பத 100 - உ க
வய எ ற வா பா ைட ெசா கிறா க . உ க வய 25
எ றா , 100-25=75... ஆக 75% ெசா ேஷ களி இ கலா . வய
ைறவாக இ கிற காரண தா மா ெக சாி தா ட
அதி மீ வர ேபா மான அவகாச இ ெம பதா
அ ப . இ ேவ ஒ 40 வய நப (100 - 40) 60% ேஷ களி , 55
வய நப (100 - 55) 45% ேஷ களி அதிகப சமாக ைவ கலா
எ ப ெபா வான பாி ைர.
அைத அ ப ேய பி ப ற ேவ ய அவசியமி ைல. எ ேலா
ெபா வான விதிகைள பி ப றி ெப இலாப , ெச வ
ேச வதி ைல எ பேத வரலா . உதாரண ேஷ மா ெக
உ ச தி உ ள . எ லா ப க விகித 30 - 40 எ ற அளவி
வி பைனயாகி றன. எ த அள ேகாளி ப ேஷ களி த
ெச வ அறிவா த ெசயலாக உ க ேதா றாம ேபாகலா .
30 வயதான நீ க உ கள 70% ெசா திைன ேஷ மா ெக
ேபா டாக ேவ ய அவசியமி ைல. ேவ மா ஒ 30 - 40
சத த ைத ம வி ைவ த பிற மீதிைய பணமாக
ைவ தி கலா . மா ெக சாி ேபா , ேஷாி உ ள asset
allocation ஐ 70 சத தமாக உய தலா .
மா ெக ெவ வாக சாி தி கிற . மீ ேமேல வத கான
சா திய க அதிக . அ ப யி ேபா 70 சத த எ ற
அதிகப ச வர பினா க ேபாக ேவ ய அவசிய மி ைல.
ேஷ களி 100% asset allocation ெச யலா . சில ேநர களி இ 100
சத த ைத விட அதிகமாக இ கலா . எ ப எ கிறீ களா?
"எ ேலா வி ேபா வா க ேவ ; எ ேலா வா
ேபா வி க ேவ " எ பா க . ஆனா மா ெக பல
ஆ க ழ கிய ஆ கைள ேக பா க . எ ேலா
வி ேபா ந மா வா க யா . 99 % ேபாிட அ ேபா
ைகயி பணமி கா . "அ ப ம எ கி ட பண இ ஒ
ப இல ச வா கி ேபா தா ஒேர வ ச ல 50
இல ச ஆகியி " என எேலாாிட கைதக இ .
மா ெக மிக மிக கவ சிகரமாக இ ேபா உ களா 8%
வ கட வா கி 50% இலாப ெபற தா ? அ சா திய
எ ெதாி தா நமா 8% வ பண ர ட மா? ந மிட
இ ம ற liquid assets ஐ பணமாக மா றி ேஷாி ேபாட மா?
அைசயா ெசா கைள ைவ ஓாி நா களி ெப பண ர ட
மா?
இ த ேக விக நம asset allocation நிைல பா ைட நா எ ன
மாதிாியான த டாள எ பைத தீ மானி கி றன.
38. ேர வா ைப
தவறவிடாதீ க !
சினிமாவி நா கவனி தி ேபா . ஒ மாதிாியான பட வ
ெவ றி ெப ற அேத மாதிாியான பட களாக வ வி . ஒ
ந க றிபி ட பா திர ஒ றி ந அ வரேவ ைப
ெப றா அேத மாதிாியான ேவட க ம ேம அவ தி ப
தி ப கிைட .
அ தந க அ கேவ வரா . அ த காெம ய எ ப ட
மீனி வசன ம தா ேப வா ல. பாரதிராஜ கிராம பட க
ந றாக எ பா . மணிர தின கிராம பட எ தா
ெசய ைகயாக இ . சினிமாைவ ேபாலேவ விைளயா .
ேஷவா அ ஆட யவ . திராவி நிதானமாக ஆ வா .
க ஆஃ ைச சிற பாக விைளயா வா . இ தியாவி ெட
ேம நட தா ேவக ப எ படா .
அவ இ ப தா எ திைர கிேறா அ லவா! அவ
ேகாப கார . சாியான இளி சவாய .. ஆ கா விஷய ல ெரா ப
ாி . ந காக உயிைர ட த வா அவ .. உயிேர ேபானா
ட ெபா ெசா ல மா டா . அ த ஆ விவரமானவ .. ப பாளி.
இ ப யாக ந மீ பிற பிற மீ நா மாக திைரக
வாரசியமானைவ. இ த பி ப க அறி ேதா அறியாமேலா நம
ஆ ைமைய தீ மானி கி றன.
ஒ ெவா வ ஒ ைட இ . சில ேப அ வாகேவ
அைம வி . சில வி பி அைம ெகா வா க . பல
தா அ(எ) ப யான ஒ நப எ பேத ெதாியாம வா ம
வி வா க .
வா வி ம ற அ ச கைள ேபாலேவ நம த
அ ைற பலதர ப டதாக அைமவ . நாென லா
நீ ட கால த டாள ெதாி மா? எ ஃபிர ேவ
இ ெவ ம தா ெச வா . ெபாசிஸ வா கி ெவ அ
ஏ மா ஏ மா பா ேட எ லா இ க யா .
அ ைன ேக வா னமா வி ேதாமா இ க .. மா ெக
ேச தா ல நா நா வி டா நம ைக கா எ லா ந க
ஆர பி சி . விெட டா ம வா கி ெவ அைமதியாக
கா தி கலா .
இதி எதாவ ஒ றாக நம investment profile ( த ஆ ைம)
அைமவ வா ைக. நீ க எ ன மாதிாியான த டாள
எ பைத ெதளிவாக வைரய ற நிைறய ைவைச க
உ ளன. அைவ நம பல , பல ன எ லாவ ைற எ
ெசா வி .
என ெதாி த ஒ ந ப ஒ றி பி ட நாடா ம ற ேத த
றி பி ட விைன எதி பா நிைறய ஷா ெட
ஃபி ச க (F&O வி ஒ வைக) வா கி ைவ தி தா . அவ
நிைன த மதிாிேய க ெவளியான . ெகா ைள இலாப .
ெகா ைள இலாப எ றா அ த இலாப ைத ைவ ெச ைனயி
ஒ அபா ெம வா கியி கலா . அ வள இலாப .
ஆனா மனித அெதா நி தி ெகா கலா . அேத மாதிாி
தின வா கி வி ெகா தா . ஒேர வார தி அவ ஈ ய
இலாப எ லாவ ற இழ தா . அேதா அ வ த வார களி
க ைமயான ந ட ைத ச தி , நிைறய ந ப களிட கட வா கி
அைத மா ெக ேபா வா கிய கடைன க ட யாம
தைலமைறவாகி ேபானா .
இ ெனா ப க மா ெக ப பாதாள இற கிய
சமய களி த ைம நீ ட கால த டாள , ேவ
இ ெவ ட எ ெசா ெகா ேவா பல த மிட
தலாக பண இ அதைன மா ெக ேபாடாம
இ ததா ெப இலாப ச தி வா கைள
இழ தி கிறா க . ந ல வா எ ெதாி .ந ல
வா கைள க ெகா ளாம கட ெச வதா உ வான
விைள க .
ஒ ந ல த டாள எ பவ தா யாக இ க
ேவ யதி ைல. ஆனா தா ட ப றி ெத ெகா வ
ந ல . கிாிெக விைளயா நீ க கவனி தி கலா . ஒ ந ல
ேப ேம ஆஃ ைச அ ப , மட கி அ ப , ழ ப
இற கி ெச கி அ ப , ேத ேம த வி வ ,
ெக கா ட ஷா , , ாிவ என பல வைகயான
ஷா கைள அ க ெத தவராக இ பா .
ஒ ப தி ெக கா ட ஷா அ ஆ ர கிைட வி டா
எ லா ப அைதேய யல ேவ யதி ைல.அேத மாதிாி
ேமாசமாக யா க ப திைன த விைளயா வி ெக ைட
கா பா றியதா ஃ டா ப தி அ ப ேய ெச ய
ேவ யதி ைல. ஒ ெவா ப தி ஒ ெவா மாதிாியான ஷா
ெபா தமாக இ . அதனா எ லா மாதிாியான ஷா கைள
அ க ெதாி த ஒ ம ைடயாள ஆ ட லப . ஒ
றி பி ட ைட அ ல ஆ ட ம ேம வ எ கிற
ேப ேம திண வா . இ திய ஆ கள தி ெஜா கிற ஒ வ
ஆ திேர ய ேவக ப பி சி த மா வா . ஆ திேர யா
பி சி ேவக ப திைன சமாளி க இ தியாவி ழ ப திைன
ைகயா அேத தி ட ெசய பட யா .
த ேபா நிைறய 20 - 20 ஆ ட க வ வி டன. அதனா 50
ஓவ க ஆட ய ஒ நா ேபா கேள நீ ட ேநர நட ப
ேபால நம ேதா .ஐ நா க விைளயா ெட ெட
கிாி ெக ைட ப றி ெசா லேவ ேதைவயி ைல. அவ ைற
பா பத ஆ க மி ைல. ஆ ட க அ வளவாக இ ைல.
ஆனா ேஷ மா ெக த ெட கிாி ெக மாதிாி.
ெட நா வ விைளயா விைளயா வி க ைட
இழ காம 270 ப களி 100 ர அ கிற ஒ ேப ேம தன
அணிைய ேதா வியி இ கா பா கிறா எ ஒ
உதாரண எ ெகா க .அ த ர கைள 12
ப டாி, 2 சி ஸ , ைற 3 ர , 12 ைற 2 ர , 15 சி கி
என ேச தி கிறா .
270 ப கைள அவ ச தி தி தா அவர 100 ர க ெவ 30
ப களி அ தி கிறா . (ம ற ப களி ர ேச கவி ைல)
அவ ச தி த ப களி ெவ 11.11% ப க ம ேம அவ
ர கைள த ளன. இ ஆழமாக ஆரா தா ெவ 5.19%
ப களி அவர 60% ர க வ தி கிறன, அதாவ 14 ப களி
60 ர . ஆனா இ எ வைகயி சா தியமான எ றா அவ 270
ப கைள எதி ெகா நிதான தவறாம கா தி சாியான
ப கி ய ேபா அதி ர அ ததா ம ேம. நா ெட
ேம ஆ ட கார . அதனா ெபா ைமயாக தா இ ேப எ
ந லப வ ேபா அ காம வி டா ஒ ர
ேதறியி கா .
ேஷ மா ெக நா எ னதா நீ டகால த டாளராக
இ தா ,ந லப கைள வா கி நீ ட நா ைவ தி தா
ந றாக ஆரா பா தா நம ெப பாலான இலாப றி பிட
ஒ சில நா களி அ ல வ ட களி ம ேம வ தி .அ த
றி பி ட காலக ட ைத தவி பா தா நீ டகால
த னா எ வித பய இ பதாக ேதா றா .
அதனா நீ ட கால த டாளாராக ந ைம தயா ப தி
ெகா வ எ வள அவசியேமா அேதயள ந ல வா க
கிைட ேபா அைத ைமயாக பய ப த க பதினா ,
அைத ெசய ப வதா ம ேம நீ டகால த
ந ைமக உ டா .ந ல த டாள ரா திராவி மாதிாி
ப ல கைள கைள பைடய ெச ெபா ைமயாக கா தி
ந லப கிைட தா ப டாி அ கைலைய க க
ேவ .
39. ெச ெச ைஸவிட த லாப
சா தியமா?
வா ைகயி ஒ க இ லாம ஏ மி ைல. ம றவ கேளா
க ேப ெச ய டா எ ெபா வாக ெசா ல படா
ெபா வான அள ேகா எ ற ஒ றிைன நா நா ய வ ணேம
இ தி கிேறா . ப தா வ ெபா ேத வி 400 மதி ெப
வா கினா அபாரமான மா என க திய கால ஒ றி த .
இ ேபாெத லா அேநக ப ளிகளி த மதி ெப 480 - 490
எ கிறா . சராசாி மதி ெப ேண 400 ேம இ .
அ ப யான கால க ட தி ஒ ைபய 400 மதி ெப எ றா
'அட அ வள தானா?' என ேயாசி ேபா .
நா ப கிற ப , வசி கிற , வா கிற ச பள , ேசமி கிற
பண என சகல விஷய களி இ த அள ேகா (நா வி பிெயா
வி பாமேலா) வியாபி தி கிற . ேஷ மா ெக த
இ லாம ேபா வி மா எ ன?
ஒ வ ப ச ைதயி இ த வ ட தா 30% இலாப ஈ கியதாக
ந மிட ெசா னா எ ன நிைன ேபா . வ கியி ேபா தா
அதிகப ச 7% கிைட தி எ பதா 30% இலாப எ ப
நி சயமாக ந ல இலாப .
ஆனா அ த வ ட ேஷ மா ெக ஒ ெமா தமாக 80%
இலாப த த எ றா ? அதாவ ெச ெச றி 80%
வள கிற . ஆனா ஒ தனி நபராக இவ ெச த த ெவ 30%
ம ேம வள தி கிற . மா ெக ைட விட 50% ைறவான
வள சிேய கி யி கிற எ ேபா அ ெவ றிகரமான
த எ ேபாமா? ேயாசி க ேவ ய விஷய .
இ ெனா வ ட அேத நபாி ேபா ஃேபா ேயா 10% ந ட
எ கிற . வ ட தி வ க தி 10 இல சமாக இ த அவர
த ஆ வி 9 இல சமாக ேத கிற . அ த பண ைத
ப திரமாக ெப யி ைவ தி தா டப இல ச
மி சமாகியி எ ற நிைன வ வைத தவி க இயலா .
ஆனா அேத வ ட ெச ெச 30% சாி தி கிற என ைவ
ெகா டா ? மா ெக ைட விட அவ 20% அதிகமாக இலாப
(அ ல ைறவான ந ட ) எ தியி கிறா எ தாேன ெபா !
1979 ஆ வ ட ளியி வ கிய ெச ெச த ேபா மா
34,000 ளியி உ ள . 39 ஆ களி மா ெக 340 மட
ெப கியி கிற . சராசாியாக ஆ 16.12% எ ற அளவி
ெப கியி கிற . ஒ சில ஆ களி மா ெக
இர பாகியி கிற . ஒ சில ஆ களி பாதியாக
சாி தி கிற . ஒ சில ஆ களி ஏற ெச யாம , இற க
ெச யாம ம தமாக நிலவியி கிற . ஆனா நீ ட கால
அ பைடயி ம ற த கைள விட ேஷ மா ெக தலான
இலாப ஈ த தி கிற .
அேத ேநர ேஷ மா ெக த ெச தவ களி எ தைன
ேப ெச ெச ஈ கிற அேதயள வள சிைய ஈ கிறா க ,
எ தைன கால ஈ கிறா க இ த அ தியாய தி ைமய க .
ஆ கில திேல இைத Beating the street எ ெசா வா க . அ த
தைல பிேல மிக பிரபலமான தக ட இ கிற . ச ைதைய
த அ ல ச ைதைய ெவ த .
ச ைத, ெச ெச , றி எ ப சராசாி. சராசாிைய க
தலான இலாப ஈ கிறவ கைள, அ த இலாப ைத எ லா
வ ட ஈ கிறவ கைள ெவ றிகரமான த டாள
எ கிேறா .
நா அ ப பட ஒ ெவ றிகரமான த டாளராக திகழ ேவ ய
அவசியமி ைல. க பா , ெபா ண , நிதான ஒ
மா ெக ஈ கிற அேதயள ெவ றிைய எ த மானா
ட நா உ ளம ற கா வாசி ஜன ெதாைகைய கா
இலாபகரமான நபராக இ ேபா . அேத ேநர நம ச ைதைய
வ சா தியமா எ ய பாிேசாதைன ெச வ நல .
ேவ மானா நி க தனியாக ஆரா பா க . மி வ
ஃப நி வாகிகேள consistent ஆக மா ெக ைட வத
கரண அ பா க . ஒ சில வ ட , ஒ சில ஃப க
மா ெக ைட தலா . ஆனா ெதாட சியாக இைத ெச வ
ெபாிய காாிய .
ப த க நீ ட கால கானைவ எ கிேறா . ஆனா
மி வ ஃப நி வாகிக தம மதி ைப கி பி க
ேவ ய க டாய தி உ ளன . ப - இ ப வ ட கழி
அவ க அேத க ெபனியி இ பா கேளா ெதாியா . அவ கள
ேவைல, ச பள , ஊதிய உய , ரேமாஷ ஆகியைவ மாதாமாத
அ ல காலா காலா அவ கள ெசய பா (ஃப
மதி ) எ வா திக கிற எ பைத , ம ற ஃப கேளா
ஒ பி தீ மானமாகிற .
ெப பாலான ஃப க மா ெக ைட விட பி த கிேய
ெசய ப வதாக பல ஆ க ல ப கி றன. Wall Street Journal
ப திாி ைக சில ஆ க ஒ பாிேசாதைன ெச த . அதி
ப களி ப யைல வாி ஒ ைவ அத மீ ஒ அ பிைன
கி ேபா எ த க ெபனியி ெபயைர ெதா கிறேதா
அவ ைறெய லா ேச ஒ ஃேபா ேபா ேயா
உ வாகினா க . அ த ஃேபா ேபா ேயா பல பிரபலமான
மி வ ஃப கைள விட அதிக இலாப த த . இேத ேபால
க டாி மதி பாக க ைறயி ேத வான சில
நி வன கைள உ ளட கிய ேபா ேபா ேயா க ெப பாலான
மி வ ஃப கைள மி சியைத ஆ க
ெவளி ப தியி கி றன.
நிதி நி வாகிக த மா மா ெக விைல ஏ வத னதாக
வா கி விைல இற வத னதாக வி விட என
ந கிறா க . அதனா அவ க நீ ட கால த டாள களாக
இ லாம ேர கி ரமாக ஈ ப வைத தவி க யாம
ேபாகிற . மி வ ஃப நா ேபா கிற பண தா
நீ டகால த ேட ஒழிய அ த பண ைத ைவ அவ க
ெச கிற த க நீ டகால த டாக இ க ேவ ய
அவசியமி ைல. (விவர ெதாியாம க ட ேஷ களி பண ைத
ேபா ைகைய ெகா வைத கா மி வ ஃப
பாைத சாியான எ ற பி னணிேயா தா நா இைத
அ கிேறா .)
ஆன ஒ தனி நபராக நம இ விதமான ெந க க கிைடயா .
நா யா எைத நி பி க ேவ யதி ைல. ேம ம ெக
வ ன கைள ேபால நா எ லா ைறகைள ப றி , எ லா
நி வன க ப றி அறி ைவ தி க ேவ ய க டாய
இ ைல. நா ஒ ைறயி பணியா கிேறா எ றா அ த
ைற ெதாட பான விஷய க , பமான ச கதிக மா ெக
நி ண ைள கா நம தலாக ெதாி . நா அதி
ம கவன ெச தலா . அ வா ெச தவ ல சராசாி
அதிகமான இலாப ஈ வ சா திய .
சா திய எ ெசா கிற அைன நி சய கிைடயா
எ பைத நா கவன தி ெகா ள ேவ . மா ெக
ேபா , நா எதி பா கிற மாதிாி விைல உயராம ேபாவ ஆகிய
விஷய க ந ப சனா ைய ெட ெச வி .
உ ைமயிேலேய ந மா மா ெக ைட விட தலாக இலாப
ஈ ட யா எ ேதா றினா index fund என ப நிதி
தி ட களி பண ைத ேபா வி நி மதியாக ேவ ேவைலைய
பா கலா . அைவ மனித தைல இ லாம க ட ல
ெச ெச , நிஃ ஆகிய றி களி த ெச பைவ.
மா ெக ைட தாவி ட தவற விட மா க .
40. ேபாைத, உஷா !
என ெதாி த ந ப ஒ வ , "ஒ ெப தவ ெச தி தா
நீ க உடன யாக ெச ய ேவ ய ஒ ேற ஒ தா . அ
நீ க ம னி ேக ப தா " எ பா . அதாவ ஆ -ெப
உறவி யா தவ ெச தா ஆ ம னி ேக பதாகேவ
அைம எ பேத அவர (ஆணாதி க) நிைல பா .
எ தைன ஆயிர ஆ க பழகினா ஆ -ெப உற ாி
ெகா ள யாத தி . அதி றி பாக ஆ கைள ெபா த
ம ெப ைண ாி ெகா வெத ப எ ேபா ேம தி தா .
கி ட த ட ேஷ மா ெக மாதிாி தா . நம மிக பி .
எ ேபா அத மனநிைல எ ப மா எ ெசா ல யா .
நா எதி பா காத வைகயி அள கட த ச ேதாச ைத ஒ சில
நா க அளி . ஒ சில நா களி ேபரதி சி கா தி . ெந
வ ேய வ வி . ஆனா நீ ட கால அ பைடயி ந ைமேய
த .
ஆனா எ ேபா எ ப மா எ கிற திேர அ றி தான
வாரசிய ைத உயி ேபா ைவ தி கிற எனலா . அ த திைர
அவி decode ெச வத நிைறயேவ பிரய தன ப கிேறா .
அதைன எளிைமயாக விள கி ெகா , லபமான
வழிகைள ேத கிேறா .
அ ப நம இல வாக கிைட ப தா - ேஷ மா ெக
. அதாவ பாி ைரக . எ த நி வன ைத வா கலா . வா கி
எ வள கால ைவ தி கலா . அ ப ைவ தி தா விைல
எ வள உய எ பன ேபா ற ச கதிக அதி தவறாம இட
ெப . ப திாி ைககைள, ேரா க க , இைணய தள க , ப
ச ைத ஆ வல க /வ ன க என பல தர ப ேடா இ த
கைள த கிறா க . சில க நீ ட கால பாி ைரகளாக
இ . ெபா க , தீபாவளி ேபால இவ க வ ட ,
தீவாவளி மற காம பாி ைர பா க .
மி ன ச , வா -அ , தகவ என எ லா வைகயி
இைவ ந ைம வ தைட . கிைட மா எ கா ெகா
ேக க ஆர பி வி டா ேவ ேவைலேய பா க யா . அ
கி ட த ட ெச தி ெதாைல கா சிகளி பிேர கி நி பா ப
ேபால. அதி ஈ உ டாகி வி டா வி படேவ யா .
ந லப கைள பாி ைர மா எ னிட சில ந ப க
அ வ ேபா ேக ப . எ ன ந பி ைகயி எ னிட
ேக கிறீ க என தி பி ேக டா , "ந லா அனைல ப ணி
ெவ சி க. த இலாப வ ர மாதிாி க ெபனி எதாவ
ெசா க. அதா " எ பா க . சராசாி தலாக வளர
ய த ைட நா க டறி தி கிேற எ றா , அ எ
சாம திய ைத பய ப தி க பி த விஷய . அதைன ைவ
நா ேம இலாப ஈ ட வி ேவேன தவிர எத காக
ம றவ களிட பகிர ேவ ? நா ச பாதி க ேபா
இலாப ைத இ ெனா வேரா ப ேபா வ ேபால லவா?
எத காக நா அதைன ெச ய ேவ ?இ ப தி பி நா
ேக ப .
உ ைமயி மா ெக ைட வி ச ய த உ ளதா
(ெப பாலான ேநர களி அ ப ஒ இரா ), அைத நா
அறி தி கிேறனா எ பெத லா ேவ விஷய . ஆனா இ த
ேக விைய ந ப களிட ேக பத ேநா க ஒ வ ந ல
த ைட க பி தி கிறா எ றா அைத ம றவ கேளா
பகிர ேவ ய அவசிய அவ கி ைல எ பைத உண தேவ.
அ த ைஸ ெமேச ெச மாத ஆயிர பா க டண
வ கிற ஒ நப அேத ைஸ ைவ தாேம த ெச ஏ
பண ச பாதி க டா ? அ யா . ஏென றா ப
பாி ைர வழ கிறவ க அ ஒ ெதாழி . அதி வ மான
வ கிற . அவ க ெவ விநிேயாகி த கேள தவிர
த டாள க கிைடயா .
ஏ த டாள கைள ப றி ம ேபச ேவ . இ தைகைய
க தின வ தக ெச ேரட கைள ேநா கி
ச ப கி றன. ஆனா ேவா ேரட க இ ைல எ பேத
கவனி க ேவ ய ச கதி. டேவ தம பாி ைரகைள தாேம
பய ப தி பண ச பாதி க யாம பிற அ பி அத
லமாக வ மான ஈ ட ேயாாி ைஸ ந பிேய ந
பண ைத ேபா கிேறா எ ற நிைன இ தா சாி.
ேஷ மா ெக நாேம தவறாக ெவ , சாியாக ஆராயாம
ேமாசமான த கைள ெச தா ட பரவாயி ைல. ஒ ைற
தவ ெச தா அ த ைற அ த தவைற தி ப ெச யாம
ேம ப தி ெகா ேவா . ஆனா பா த ெச கிற
பழ க வ வி டா நா க க ம றவ கைள சா
நி க பழகி வி ேவா . ஒ பாி ைர buy எ றா வா க , sell
எ றா வி க , hold எ றா ைவ தி க த ள ப ேவா .
இ ெபாெத லா ெச திகைள ப கிற ம க ெச தியி
உ ளட க ைத ப பைத விட ெச திைய த கிற ஊடக தி
அரசிய நிைல பா ைடேய ப கிறா க . ஒேர ெச திைய ஒ
வி ஒ மாதிாியாக , இ ெனா வியி ேவ மாதிாியாக
ெசா கிறா க அ லவா? அ வாேற ப பாி ைரக .
உ க ேரா க பாி ைரகைள அ பினா நீ க அ க
வி வா க ேவ , அதனா அவ அ க கமிஷ
கிைட க ேவ எ ற ேநா கமி கலா . இ ேவ த
ெதாட பான ந பி ைக ாிய ப திாி ைக வாசக க திய
நி வன கைள அறி க ப வைத ேநா கமாக
ெகா கலா . தனி நபராக எ கிற ஒ நப வி
ெவ க இ றி பாி ைர ெச யலா . அ ல றி பி ட ஒ
நி வன ைத ப றி உய வாக எ தி அத ப விைலைய ேமேல
த ள படலா . அத ல அ நி வன தி ரேமா ட களிட
அவ ஆதாய ெபறலா . வா -அ ல அ கிறவ க
மானா சி ெபா ேபா கி காக டஅ பலா .
ஆக கிைட தா அைத ஆராய , அத நதி ல -ாிஷி ல
ம ந பக த ைமைய ச ேதகி க பழ வ நல . அத காக
கைள றி மாக ஒ கி விட ேவ யதி ைல. பல
ைறகளி இய நி வன கைள ப றிய அறி க
கிைட . பிற அ த ைறகளி ம ற நி வன கேளா
ஒ பி ைகயி அைவ எ வா ெசய ப கி றன என ெதாிய வ .
க ெசா னா இ த க எ லா ேம ாிேமானி
ெவ ைச க ேபால. எ ண ற ரஃைப க காண கிைட .
நம ேவ யைத நா தா ஆரா பா ேத ெத க
ேவ . சில ேப ேநர பழ க அ ல ெந ெவா
லமாகேவ ந ல ெப அைம சா திய இ கலா ..
அவ க ேம ாிேமானி தள க ேதைவயி ைல.
அத காக ேம ாிேமானி தள க , ேஷ மா ெக ஸு அறேவ
ேதைவயி ைல என ஒ க ேவ யதி ைல. என ெதாி த சில
ந ப க க யாணமான பிற ட ேம ாிெமானி தள களி தம
கண ைக ெசய ழ காம ைவ தி கிறா க .
41. ந த ந ைகயி !
என ெதாி த ந பாி மைனவி அவைர வாைழ பழ வா கி
வர ெசா யி கிறா . காைல ேநர - அ வலக ெச
அவசர . ந ப மகைன ப ளியி இற கி வி ட
ப க தி உ ள கா கறி கைடயி ஒ சீ வா கி
ெச றி கிறா .
அைத க ட மைனவி, "ஏ க உ க அறிேவ இ ைலயா?
வா அ எ லா ப கறாேத இ ைலயா நீ க? நாம எ ப ேம
நா வாைழ பழ தான வா ேவா . நீ க எ ன வா கி
வ தி கீ க? ைஹபிாி பழ விஷ க. ெகாழ ைத
ெவஷ ைத ெகா ெகா றாதீ க" எ தி னாரா .
மனித அலறிவி டா . இ தைன மைனவி அவைர ேபாலேவ
ெபாறியிய ப டதாாி. வா அ பி வ வைதெய லா அ ப ேய
ந பி ெசய ப கிறா . வத திகைள , ெபா யான ெச திகைள
நா ேவகமாக பர கிேறா . அைவ வாரசியமாக இ பதா ந பி
வி கிேறா . வா அ மாதிாியான ச க ஊடக க ம மி ைல.
இ ைற ெச தி நி வன கேள பல ெச திகைள பரபர காக
ெவளியி கிறா க . ெச திகைள கவனி காம வி டா நம
ைறவான விஷய கேள ெதாி . ெச திகைள கவனி தா
தவறான விஷய க ெதாி எ அளவி உ ள நிலவர .
ேஷ மா ெக ைட ப றிய ஒ ேம ெதாியாம இ பைத விட
த தவ மாக ெதாி ைவ ெகா வ அபாயகரமான . இ த
இட தி obesity என ப உட ப ம ப றி ேப வ
ெபா தமாக இ . உட ப ம ஏ ஏ ப கிற எ ற
ேக வி ன உண கிைட காம ப னி கிட ப
ெகா ைமெய ற உ ைமைய மனதி ைவ ேத ேபச
ேவ யி கிற . நம உட இய வத , உட பி
அ தியாவசியமாக பாக க வள வத உண உ ெகா கிேறா .
ஆனா உட ேதைவ படாத உணவிைன ( தலாக)
உ பத ல அ ேதைவயி லாக ெகா பாக, ஊைள சைதயாக
உட ேச கிற . பசி காக சா பிடாம சி காக மனித உ ண
வ கிய பிற தா உட ப ம ச வேதச பிர சிைனயாக
உ ெவ த .
இேத ேபால தா தகவ , அறி , ெச தி, எ லாேம. நம
ேதைவயான விஷய கைள ேத ேபா ப த கால தி பிர சிைன
இ ைல. ஆனா ந ைம றி எ இ ஃப ேமஷனாக உ ள
இ கால தி நா தகவ கைள ேத ேபாவதிைல. தகவ ந ைம
ஆ கிரமி கிற . அள அதிகமான தகவ நாலா ற
தா கிற . அதி எ அவசிய , எ ைப, எ ாித உண
மாதிாி ெக த விைளவி க ய . எெத லா ஆ கானி உண
எ ப ேபால பிாீமிய தகவ எ ற ெபயாி ெபா யாக ந மீ
திணி க ப கிற எ ெற லா ஆரா வத ேக நம ேநர
ேபா மானதாக இ ைல.
அதனா ெதாி ேதா ெதாியாமேலா நா information obese ஆக மாறி
வ கிேறா . ைளயி ேதைவயி லாத ைபக ேசராம , தகவ
ப மனாக மாறாம ந ைம பா கா க ேவ ய ெபா
நம ெக லா உ ள .
தகவ ாீதியாக ஆேரா கியமாக மா வ எ ப ? உடைல
ஆேரா கியமாக மா வ எ ப ேயா அ ப தா . ைறயான
உண , ைறயான உட பயி சி, ெக ட பழ க க இ லாத
ைறயான உற கிற சீரான வா ைக ைற, மனவள கைல ல
பிற/ ற அ த க நம மதி பிைன தீ மானி க அ மதி காதவா
கவனி ெகா த என சில நடவ ைககைள றலா .
தகவ ாீதியாக ஆேரா கியமாக மா வத ெதாட சியான திய
விஷய கைள க ெகா த ,க ெகா வ (learn)
ம ம லாம பைழய தவறாக ெச திகைள மற க (unlearn)
பழ த , ஆேரா கியமான தகவ கைள ம ேம உ ெகா ள ,
ேதைவயி லாத junk information ஐ தவி த ஆகியன த ப க .
நா அ க தினராக உ ள ஒ வா அ உ ள . அதி
ப த , ெபா ளாதார ம அைவ ெதாட பான ச கதிகைள
பகி வா க . அ த வி ச ப தமி லாத ஃபா ேவ எைதயாவ
அ பினா அ த உ பினைர ெவளிேய றி வி வா க . அதனா
அ உ ப யான, ஆ க வமாக ஒ வாக உ ள . ேவ சில
30-40 களி இ நா ெவளிேயறியி கிேற . ஆனா
இதி ம மகி சியாக ெதாடர இய கிற .
உட ப ம ப றி ேப ேபா எ ன சைம க ேவ ,எ ன
உ ண ேவ . தின காைலயி நா ப ெவ
வயி றி சா பிட ேவ , இர க கா ெபா ைய
பா கல க ேவ , சா பி ெந கா ஜூ
க ேவ . கா ேபாைஹ ேர இ லாத ேப ேயா டய
ம எ ெகா ள ேவ , சைமய மர ெச கி
ஆ ய கடைல எ ெண அ ல ந ெல ெண பய ப த
ேவ , காஃபி நா ச கைர, ஞயி கிழைம நா
ேகாழி இ ப ெய லா ப ய ேபா உட ப ம ேப
நபாி வா பா ைட நா பி ப ற ேவ ய அவசிய இ ைல.
தின அைர மணி ேநர உட பயி சி ெச வி , அளவாக
எ லாவ ைற சா பி வ ேபா மான .
சில திாிைய ெந யி வ காைல உணவாக உ ப
சா தியமாகலா . இ சில ஒ ைடைய ேப பகி
உ கிற ெபா ளாதார நிைலயி இ கலா . ஆகேவ எ லா
சைமயலைற ெபா கிற சைமய றி ெப உலகி
ஏ மி ைல.
அ ேபால தா ப த க .எ னப கைள வா கலா
எ ப ஒ தகவ . உண மாதிாி. இ ெனா வ அ த உணவிைன
உ கிறா எ பத காக (அ ல எ ேலா உ கிறா க
எ பத காக) அைத அ ப ேய வா வெத ப ம றவ
எ ேலா சா பி வதா நா உ ப ேபாலா . இ ெனா
ப க ஆேரா கியமான உண எ றா அ நம
க ப யா மா எ பா ப . நம வ மான தி , நம
வயி , நம உட எ ஒ ேமா அைத உ பேத
ஆேரா கிய . இ ைலேய ைஹபிாி வாைழ பழ விஷ எ ற
வா அ ெமேசஜி வா ைக ஓ வி .
நம ேக ற வா ைக ைற நம ஆேரா கிய ைத தீ மானி ப
ேபால நம ேக ற நாேம வ ெகா த உ திக
ம ேம நம ெபா ளாதார நலைன உ தி ப . நா எ த
ேமைதயி க கைள ப கலா . ெவ றியாளாி
கைதைய ேக கலா . சி தைனயாளாி ெச திகைள
உ வா கலா . ஆனா அதி நம ேக ற வழி ைறைய
ேத ெத ப ந ைகயி உ ள .
ப ச ைதயி ஒ நா க ெகா ேவா (learn) அ ல
ெப ெகா ேவா (earn) எ பா க . அதாவ இலாப
ச பாதி ேபா அ ல ந ட அைட தா ந ல ப பிைனைய
ச பாதி ேபா . இலாப ச பாதி ந லப பிைன ெப வ
ெவ சில ேக சா திய எ பைத வ தேவ அ ப
கிறா க . ஆனா அ சா தியேம. ய சி, தி டமிட ,
ெவ ேவ ழ ஏ ற மா உ திகைள ைகயா த ,
ெதாட சியான க ற ஆகியைவ ல சா தியேம!
அ ப யான சா திய ைத ேநா கிய தனி வமான பாைத , அதி
நீ க ேம ெகா ளவி பயண தி என மனமா த
வா க .
******

மார்க்கெட்

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

மார்க்கெட்

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

https://t.

ெபா ளாதார க தவிர இவ எ திய நா நாவ க , சில

சி கைதக பிர ரமாகியி கி றன.

1979 ஆ ஆ ெவ 118 ளியி த ெச ெச

எனி ப ச ைதயி இ த பயண ேந ேகா இ ைல.

நீ க 200 ேஷ கைள (அ ல 200 ைறவாக) வி க

ைகயி இ லாமேல வி த short sell ஆ டைர தி ப

ெபா வாகேவ 1 ேமேல நில க ெபனிக கவனி க த கைவ.

.சி.எ ம இ ஃேபாசி நி வன களி மா ஜி சராசாியாக

வி ேரா இர இைட ப ட நிைலயி இ பத ,அ த

You might also like