蝴蝶原理与艾略特波浪理论一样是以菲薄纳奇神奇数列作为结构基础。在特定环境下，它不

仅可以忽略部分常用技术指标的存在。从某种角度讲，蝴蝶理论甚至可以抛开顺势而为的技
术派“真理”。在完全了解蝴蝶原理前，你或许不屑我拿其与大名鼎鼎的艾略特波浪理论相提
并论。但在您逐渐了解蝴蝶原理及应用的同时，或许可以慢慢体会它作为分析市场的过人之
处。

首先我们 有必 要介 绍一 下蝴 蝶原 理的由 来和 其发 展过 程。 早在 1935 年有个叫

H.M.Gartley 的人出了一本书，叫《股市利润》(“Profits in the Stock Market”)，这是一本关
于形态技术分析的书，全书厚达 700 多页，以每本 1,500 美元的天价限量售出 1,000 册 ，
以当时正处于经济大萧条时期美国的购买力，这本书可以买到三辆全新的福特汽车！其最为
精华的部分在第 222 页讨论了一个最佳时间与价格的形态，这个形态是非常的强大和有效，
后来这个形态被命名为 Gartley222，这是以人的名字做为形态的名称。

这里要说明的是那个时期主要的市场还是股票市场，艾略特的《波浪理论》1938 年出
版，这与 H.M.Gartley 的《股市利润》基本属于同一时期。有趣的是波浪理论和 Gartley 写
的书里都不约而同的用了黄金分割的比率进行分析。

之后 Scott M.Carney 在 1999 年出版了一本叫《和谐的交易》("The Harmonic Trader")

的书，这还是一本形态分析和交易的书， Carney 在书的第 3 部分在讨论了 Gartley222 后
介绍和详细讨论了蝴蝶形态
（ Butterfly ),蝴蝶 形态 分 为 牛 市蝴 蝶 形 态 和熊 市 蝴 蝶 形态 ， 蝴 蝶 形态 的 基 础 就是
Gartley222，丰富了 Gartley 形态的内涵和内容。
蝴蝶形态一览：
可以说蝴蝶形态发展到今天，并不是一个人的杰作，而是经过多角度的演变和优化。针对蝴

蝶形态的基本原理也做了一些调整改变。特别是在 C 点确认后，可以有效的预测 D 点的位

置。当前应用在实战方面效果还是不错的。

笔者体会在《和谐的交易》中所阐述的蝴蝶形态（以菲薄纳奇神奇数列作为结构基础）

可以看作是事物自然规律的产物，理想状态下，如果我们在走势图中确认了 X、A、B、C、

D 各点，我们就可以判断位于 D 点之后的翻转行情。X、A、B、C、D 各点间回调比例组合

必须满足特定菲薄纳奇数列组合。当然在实际走势中，走势的形态特征和回调的幅度只是会

永远的无穷接近理想状态。这样我们就要在点位的选择上下功夫研究。

以下是理想状态下，蝴蝶各形态以及形态对应的菲薄纳奇回调比例。希望投资者牢记。

实际走势中，点位间回调幅度难免会出现细微偏差，而这种偏差组合会对蝴蝶形态的选取产

生分歧。这就需要通过大量的分析实践找寻适合自己的分析规律。

下图是我在 2007 年 7 月 31 日通过蝴蝶形态做的美元兑瑞郎 1 小时图图表分析。

这是一个典型的已知 X、A、B、C、D 点，预测翻转走势的分析。美元兑瑞郎小时图走势显

示 X、A、B、C、D 各点脉络清晰。B 点针对 XA 段菲薄纳奇回调满足 0.50。C 点针对 AB
段 菲 薄 纳 奇 回 调 满 足 0.786 。 D 点 针 对 BC 段 菲 薄 纳 奇 回 调 满 足 1.618 。 即
AB=CD（0.786/1.618）。以上回调比例均满足 BAT 形态比例关系。由此判断出 D 点位置后 ，
我们可以初步预测行情即将发生翻转。而随后美元兑瑞郎也应验了前期的预测，走势产生中
幅下跌。
 在上图的 BAT 形态中我们不难发现，由于蝴蝶形态的存在，很多时候趋势线（X-B 的
延长线）支撑阻力、水平支撑阻力（A、B 点水平价位）等常规分析方法已经变的没那么重
要。这样的例子很多很多。当您无数次苦恼自己常用的指标失效而对走势分析无从下手时，
或许蝴蝶形态正是您的救命稻草。
前边我们主要介绍了蝴蝶理论的历史发展过程以及各形态比例关系，另外进行了 BAT 形态
的举例分析。通过上一讲，我们对蝴蝶原理有了一个大致的了解。之后我们需要做的就是围
绕蝴蝶原理各个形态，结合实战图表进行大量分析研究，目的加强投资者对形态的把握。在
举例中，还会针对一些特殊情况进行阐明。为了提高投资者学习蝴蝶原理的效率，我会介绍
给投资者必须掌握或的相对重要蝴蝶原理资料内容。

首先，《和谐的交易》和《菲薄纳奇比例与形态识别》两本关于蝴蝶形态的书希望
投资者了解。虽然两本书都是英文版，但是书中内容的逻辑性并不是很强，内容不难理解。
第二，牢记“蝴蝶形态一览表”和第一讲中的“AB=CD 对照表”中各形态回调比例关系。

第三，掌握博客收录的蝴蝶原理典型形态图例内容。
第四，结合所掌握的蝴蝶原理知识进行实战分析，并进行总结。

上一讲提到，针对蝴蝶形态的基本原理做了一些调整改变。最有代表意义的是，通过
X、A、B、C 三点可以判断 D 点运行方向和位置。而书中介绍的方法仅是预测 D 点之后的
翻转。大量实践证明，我们只需要抓住 CD 间的波段行情进行操作，就可以达到稳妥的盈利 。
而不必完全按照蝴蝶英文书中的介绍去抓 D 点之后的翻转。

另外，不是所有的形态 D 点都是绝对的翻转点，形态可能因为 D 点的变化而发生改

变。已 W 蝴蝶形态为例，在 D 点位于 X 点下方，形态可以属于 Gartley 或 Bat。随着 D 点
的向上运行，在突破 X 点水平位后，形态将变为 Butterfly 或 Crab。这就是为什么我在分析
中多次提到的“第一目标位...、第二目标位...”。

许多“蝴蝶爱好者”在看过蝴蝶原理分析文章后，还是有很多的疑惑，特别是在形态把
握上存在一些问题。需要强调的是，蝴蝶形态分析市场不能单纯追求点位（高低点）上的菲
薄纳奇回调比例，形态上的“和谐”也很重要。这也是我多次在文章中强调的---技术指标仅作
为形态提示，它能做到的是帮助投资者省掉大量时间从各图形中识别蝴蝶基本雏形，投资者
必须加入人为分析。

图形出现以下几点，可视为蝴蝶形态的“不和谐”，需要投资者谨慎操作。
请牢记：
1．A 点和 C 点时间间隔过近、X 点和 B 点时间间隔过近，可看作形态的“不和谐”。
2.AB 段或 CD 段属于盘整行情时（仅极限位符合回调比例），可看作形态的“不和谐”。
3.X 点没有位于走势图中的相对高点或低点，可看作形态的“不和谐”。
4.XA、AB、BC、CD 各走势段出现长时间盘整或回调情况，可看作形态的“不和谐”。
5.AB 段与 CD 段时间周期或价差差别过大，可视为形态“不和谐”。

此外形态的“不和谐”不等于走势一定不满足蝴蝶形态。只是某些时候成功概率会有所降低。

下图是 2007-3-5 至 2007-7-24 英镑天图形成的蝴蝶典型 AB=CD 形态。另外我们通过安德

鲁分叉线对 D 点进行了辅助判断。

图中，C 点满足 AB 段的菲薄纳奇 0.50 回调。D 点满足 BC 段的菲薄纳奇 2.000 回调。AB

段与 CD 段均收出 40 根蜡烛左右，且两段价位差均在 1000 幅度左右。该图属于比较典型
AB=CD 形态。

另外通过 A、B、C 点作出的安德鲁分叉线，中线阻力显示与蝴蝶原理预测出的 D 点

刚好满足。这也预示着 D 点强阻位置的重要性。而此时的布林线没有任何阻力征兆。

在这幅图中，安德鲁分叉线在 D 点后的翻转行情中也起到至关重要的作用。首先，
布林带并没有显示 D 点存在强阻力位。我们通过蝴蝶原理和安德鲁分叉线分析出了 D 点的
潜在阻力。另外在，走势翻转下跌后（圆圈位置），同样是安德鲁分叉线预测到了短暂支撑
位。行情在此大幅震荡三日，在突破分叉线下方支撑后继续完成蝴蝶形态翻转下跌。

很多时候，其他技术指标可以辅助蝴蝶原理验证 D 点可能出现的强阻（或支撑）。更
多的技术指标验证出相同的结论，说明预测成功率越高。当然辅助指标尽量做到少而精，这
样可以避免外在干扰。这就需要投资者通过大量图例验证适合自己的指标。
上面主要介绍了新手在学习蝴蝶原理时必须了解的一些资料知识和学习步骤。另外对判断蝴
蝶形态是否“和谐”做了细致的说明。此外举例出了汇市走势图中的典型蝴蝶 AB=CD 形态案
例，进行了分析。相信通过之前的两讲和博客中每日更新的典型图例分析，大家已经掌握了
蝴蝶形态大致轮廓。这一讲中我们主要介绍蝴蝶形态在 K 线走势图中的客观存在性，以及
蝴蝶原理与其他技术分析的区别和优势。

我们知道，菲波纳奇数列已被广泛的应用于技术分析中，江恩把菲氏数列和几何学连
用创出了自己的体系；艾略特用菲氏数诠释道氏理论而成波浪；嘉路兰用菲氏数结合历法创
出螺旋历法。而蝴蝶原理同样通过菲薄纳奇比例组合而成。另外，以上提到的这些分析方法 ，
不光是应用在外汇技术分析中，股票 K 线、期货 K 线中同样有效。这更能说明菲薄纳奇神
奇数列存在于客观世界的各个领域（本观点推荐阅读《菲薄纳奇奇异数字的应用和买卖交易
策略》第一章）。

蝴蝶原理的可贵之处是其存在的客观性。这种客观存在的产物使我们的分析也变得更
加客观。我们需要做的就是把这种切实存在的形态找出来，仅此而已。这也是蝴蝶原理优于
很多技术分析的原因。很多技术分析，都是人为通过历史走势获取经验和规律，再结合辅助
措施预测未来的这种规律，不过必须保证的前提是这种规律必须永远存在。但事实往往不是
这样，今天的支撑阻力位也许明天会变得不堪一击，趋势线的假突破会打掉你的止损，假背
离可能会损失你的头寸，每个人都应该经历过屡试不爽的技术指标突然失效，人们给这起了
一个好听的名字叫指标钝化。也许您通过多指标的叠加可以达到比较高的预测准确率，但由
于指标钝化您可能会不断变换自己的交易思路。

我想说的是，也许蝴蝶原理能帮助您解决以上的烦恼。虽然任何分析思路都不会
达到 100%准确，因为市场是在不断变化的，而每个人的分析思维方式会不同。但我认为单
凭蝴蝶形态的这种客观存在性，我们也有理由去深入研究。

另外一个体现蝴蝶形态客观存在的观点是，蝴蝶形态不仅仅只出现在我们看到的
时间周期中。我们所看到的一分钟图、五分钟图、十五分钟图、半小时图、一小时图、四小
时图、天图、周图、月图只是交易平台设定的时间周期 K 线走势表现形式。而没有表现出
来的一个半小时周期、三小时图、五小时图若干，同样会出现蝴蝶形态。实际上，我们在交
易平台所看到的不同周期图表，就好像从游泳池中提取出来的一杯水，还有若干周期的图表
我们是无法看到的。而这些若干图表中同样会存在这大量的蝴蝶形态潜在机会，正所谓 “蝴
蝶现象”无处不在。

希望通过蝴蝶原理预测市场达到较高的准确性，这与投资者对形态的理解密切相
关。单从理论核心价值看，蝴蝶原理将分析方法细致到数字化（回调比例组合），这已经在
技术分析领域达到了较高的水平。

在每一讲最后，我会至少拿出一个典型蝴蝶形态与投资者分享，今日也不例外。但
我不想拿一些“陈糠烂谷子”走势图做典型案例分析，因为这不具备代表性，说服力也低。今
天典型案例我们用昨天（2007 年 10 月 29 日）的欧元兑日元四小时图出现的蝴蝶形态。昨
天在欧元兑日元形成蝴蝶机会时，我在博客中第一时间发表了分析，昨日晚间行情到达了蝴
蝶原理预测的价位。以下是昨日博客的分析：

欧元兑日元四小时图满足蝴蝶 Gartley 形态。各点位回调比例满足 Gartley 形态回调比例，

AB=CD 显示，D 点位置应在 BC 的 1.618 回调位。价位在 165.33。预计短线可以见到此位
置。

昨日晚间欧元兑日元到达了预测价位 165.33。
蝴蝶各形态及对应回调比例（详见上一讲）大家很容易可以记住，关键的形态把握需要投资
者进行大量实践。本章最后再次强调，蝴蝶原理技术指标仅可作为分析行情的辅助工具，不
可完全依照指标提示操作。通过投资者不断的学习，完全可以抛开指标束缚。