72š,7$˜0©$§2

+R¹9DÃQ(P

9R9L/('3XEOLFDWLRQV

PUBLISHED BY
VOVI LED Publications

Cover Design by AT Graphics

ISBN 1-931245-01-0

Copyright © 2001
by Ho Van Em
and VoVi Friendship Association of Northern California,
VoVi Association of Canada,
VoVi Charitable Trust of Australia

website: http://www.vovi.org

All Rights Reserved

Printed in the United States of America
September 2001

First Edition, Set in San Jose, California

 08 & /8 &

/¥©,0¥¬¢$‘8

70+,(–8&+$“1/<ª1*+,(“1&§ª8YDÆ7+,(‘1

3+$‘13+8 9$’1¢$ª3

%$©19(‘Æ7+,(‘1

3+$‘19$’1¢$ª37+§ & +$©1+

/¥©,'$ < &8¬$ 2“1*7§

&8©1*&$ª&%$ 1 78;$

/¥©,7§¥©1*7+8$•7.(’748$¬787+,(‘1

2“1*7$ª0*,$¬1*

2“1*7$ª0*,$¬, ¢$ª37+$š&0$š&

&¥48<1+$’7YDÆ+2©$¢2‘1**,§¦$&$ª&72“1*,$ª2
 /®²,0®µ«$š8

7R¼L KRºL QKRÕ KRÉF WUÐÎÒQJ 7KDº\ 'RÒQJ YDÒ OÎÓQ OH¼Q WKHR
7KLH¼Q &KXÓD *LDÓR NKRDÕQJ  QDÄP FKÀ ELH»W ËL QKDÒ WKÎÒ
ËRÉF NLQK YDÒ ËÐÎÉF ELH»W «DÉR TXD FDÓF JLDÓR O\Ó GR FDÓF 6Ð
+X\QKYDÒ FDÓF&KDGDÉ\YDÒ FRÓ TXDQQLH¾PFKRËDÉRNKDÓF
ODÒWDÒ
 1RÓLWKD¾WUDOXÓFD»\WR¼LYD½QFKÐDKLH¿XËÐÎÉF&KD¼Q/\ÓODÒ
JÆ" 9DÒ QKÐÏQJ VÐÉ ËRÉF NLQK FDºX QJX\H¾Q FKÀ JLXÓS ÇFK FKR
WR¼LWKD¾WODÒ ÇWYHº WD¼PO\Ó VÎÉNKR¼QJGDÓPODÒPFDÓFËLHºXGÐÏ
%Hº QJRDÒL GR»L ËÎÒL ËR»L YÎÓL PRÉL QJÐÎÒL WR¼L FRÓ WKH¿ ODÒ PR¾W
FRQFKLH¼QWR»WKLHºQODÒQKQKÐQJEH¼QWURQJQKÐÏQJWDÓQKYDÒ
WÐ WÐÎÕQJ [D»X FXÒQJ WKDP VD¼Q VL FXÕD WR¼L ËDº\ GD½\ NKR¼QJ
WKD\ËR¿LËÐÎÉF
 7R¼LWKD»\YDÒ OXÓFD»\WR¼LWLQUDÂQJEDÕ\PR»LWR¾LËDºXFXÒQJ
PÐÎÒL ËLHºX UDÄQ FXÕD &KXÓD NKRÓ FRÓ DL JLÐÏ ËÐÎÉFNH¿ FDÕ FDÓF
&KDYDÒ6ÐKX\QKKD\'Æ3KÐÎÓFQKD»WODÒËLHºXUDÄQWKÐÓVDÓX
YHº GXÉFWÆQKWÐWÐÎÕQJED¾\FXÏQJFRÓ WR¾L9Hº VDXWR¼LËÐÎÉF
QJÐÎÒLEDÉQJLÎÓLWKLH¾XYDÒ JLDQKD¾S+R¾L7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉF
9ÎÓL QKÐÏQJ EXR¿L GLH½Q WKX\H»W WKDÕR OXD¾Q YÎÓL QKÐÏQJ VDÓFK
YÎÕWDÒLOLH¾XWUÆQKEDÒ\FRÓNKRDKRÉFYHº&KD¼Q/\Ó7D¼P/LQK
YDÒ +X\HºQ%ÇKRÉFFXÕD+R¾LWR¼LËDÏVDÓQJPDÃWUDFRÓËÐÎÉFVÐÉ
KLH¿XELH»WËÐÓQJËDÃQYHº7KLH¼Q&ÎFXÒQJ6ÐÉ7KD¾W
 1KÎÒ +R¾L 7KR¼QJ 7KLH¼Q +RÉF ËÐÎÒQJ ËDÉR FXÕD WR¼L ËDÏ
EÐÎÓF ËÐÎÉF PR¾W EÐÎÓF FDÄQ EDÕQ YÐÏQJ FKDÃF WUH¼Q O\Ó WKX\H»W
JLDÓR O\Ó YDÒ WKD¾W PD\ PDÃQ WLH»S ËRÓ WR¼L ËÐÎÉF JDÅS R¼QJ
7DÓPYÌ0LQK6ÐKLH¾QWUX\HºQGDÉ\3KDÓS/\Ó 9R¼ 9L.KRD
+RÉF+X\HºQ%Ç3KD¾W3KDÓS7R¼LWKRÉ ËÐÎÉF3KDÓS0R¼QWKÐÉF
KDÒQK SKDÓS O\Ó FR¼QJ SKXOX\H¾QËDÉRWXWD¼PVÐÕDWDÓQKUD»W
KLH¾XTXDÕ
7RºL7D¸P©DÇR

1H»XFRÓ DLKRÕLWR¼LVÐÉ JÆPDÒ WR¼LFKRODÒ PD\PDÃQQKD»W

TX\Ó QKD»W YDÒ TXDQ WURÉQJ QKD»W WURQJ ËÎÒL WR¼L KÎQ FDÕ VÐÉ
QJKLH¾S FXÕD FDÕL PDÒ WR¼L ËDÏ JD¼\ ËÐÎÉF WKÆ WR¼L [LQ WUDÕ OÎÒL
WKDÒQK WKD¾W ËRÓ ODÒ YLH¾F WR¼L ËÐÎÉF WUX\HºQ YDÒ KDÒQK 3KDÓS /\Ó
QRÓLWUH¼Q
 &KÀ YÎÓL PR¾W WKDÓQJ UÐÎÏÏL FR¼QJ SKX ËHºX PR¾W WKDÒQK
FR¼QJ OÎÓQ ODÒ WR¼L ËDÏ ORDÉL ERÕ ËÐÎÉF QKÐÏQJ WÐ WÐÎÕQJ [D»X YHº
GXÉF WÆQK PDÒ WR¼L GDÓP FKDÃF PRÉL QJÐÎÒL DL FXÏQJ FRÓ WURQJ
ËDºX RÓF KRDÅF NKL [HP VDÓFK EDÓR SKLP DÕQK NKLH¼X GD¼P
YY
 %DÕ\PR»LWR¾LËDºXFXÒQJPÐÎÒLËLHºXUDÄQFXÕD&KXÓDWUÐÎÓF
NLD WR¼LFKRODÒYR¼SKÐÎQJJLÐÏËÐÎÉFWKÆQD\QKÎÒ3KDÓS0R¼Q
WX PDºX QKLH¾P QKÐÏQJ ËLHºX ËRÓ NKR¼QJ FRÒQ ODÒ ËLHºX NKRÓ
NKDÄQQÐÏD
 1JRDÒLUDWR¼LËÐÎÉFSKDÓWWULH¿QPDXOHÉ YHº PRÉLSKÐÎQJ
GLH¾QVÐÓFNKRÕHWDÓQKWÆQKWÐWÐÎÕQJWD¼POLQK
&RÓ WKH¿ QRÓLQKÎÒ 3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LWR¼LËDÏ WUÎÕ WKDÒQKFRQ
QJÐÎÒL PÎÓL
 4X\H¿QVDÓFKQDÒ\WR¼LWUÆQKEDÒ\FXÒQJTX\Ó EDÉQËD¼\GR
VÐÉ KLH¿X ELH»W FXÒQJ NLQK QJKLH¾P QKÎÒ VÐÉ KRÉFKRÕLQÎL+R¾L
7KR¼QJ 7KLH¼Q+RÉFYDÒ QJKLH¼QFÐÓXFDÓFNLQKVDÓFK3KD¾W
&DR«DÒL7D¼\7DÉQJFXÒQJFDÓF3KDÓS0R¼Q9R¼9LNKDÓFYDÒ
QKD»WODÒ QKÎÒ VÐÉ JLDÕQJGDÉ\FKÀEDÕRFXÕDR¼QJ7DÓPFXÒQJVÐÉ
FR¼QJ SKXOX\H¾QËDÉRFXÕDWR¼L
+R¸9DÂQ(P


4X\ÓEDÉQFRÓWKH¿[HPÎÕWURQJWD¾SQDÒ\EDÕQJNH»WTXDÕFXÕDWR¼LJKLWURQJ
WKDÓQJWXWKLHºQ%DÕQJQDÒ\NKR¼QJSKDÕLËH¿ NKRHNKRDQJQKÐQJËH¿
QKD¾Q ËÌQK ËÐÎÉF URÏ UDÒQJ NH»W TXDÕ YDÒ JLXÓS FKR TX\Ó EDÉQ QDÒR ËL VDX
PXR»QWXFRÓËÐÎÉFEDÂQJFKÐÓQJYDÒQLHºPWLQ



 7¦0+,(Ÿ8&+$œ1/<³
1*+,(œ1&°³89$²7+,(š1

9$š1;LQ FKRELHºW WKLH¹QODÑJÅ"

«$³3 7KLHºQ ODÒ PR¾W SKÐÎQJ SKDÓS WX OX\H¾Q KLH¾X
QJKLH¾PQKD»WYDÒKÎQKH»WWURQJWD»WFDÕFDÓFOR»LWXOX\H¾Q
 &RÓ UD»W QKLHºX SKDÓS PR¼Q 7KLHºQ YÎÓL FDÓFK KDÒQK NKDÓF
QKDXQKÐQJNKR¼QJQJRDÒLVÐÉ WD¾SËLHºXKRÒDKÎLWKÎÕ YDÒ WD¾S
WUXQJWÐWÐÎÕQJ
 3KDÓS/\Ó 9R¼ 9L.KRD+RÉF+X\HºQ%Ç3KD¾S3KDÓSVDX
[LQ JRÉL WDÃW 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L  ODÑ PR½W WURQJ QKÏÎQJ SKDÒS
PR»Q WKÏÈF WHº FXÑQJ KLH½X QJKLH½P QKDQK FKRÒQJ QKDºW  &RÓ
WKH¿ JRÉLODÒWXWDÃWËÐÎÉF


7R¼LQRÓLKLH¾XQJKLH¾PQKDQKFKRÓQJQKD»WODÒ YÆWUÐÎÓFWR¼LFRÓ WKLHºQYDÒ
WD¾SWKHRo<2*$3RXU7RXVpFXÕD''XQQHPR¾WQDÄPWUÎÒLFXÒQJVDÓX
WKDÓQJWKLHºQWKHRFDÓFKX\QKÎÕ 7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉFPDÒ NH»WTXDÕ UD»WÇW
VRYÎÓL3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LFKÀFRÓ PR¾WWKDÓQJUÐÎÏLËDÏ WKD\ËR¿LFRQQJÐÎÒL
WR¼LUD»WQKLHºX&DÓFQJÐÎÒLWKÐÉFKDÒQK3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LWUÐÎÓFFXÏQJËDÏ
WÐÒQJWKHRFDÓFSKDÓSPR¼QNKDÓFFXÏQJËRºQJQKÆQQKD¾QQKÐWR¼L
 7KLHºQUD»WWKÌQKKDÒQKYÎÓL3KD¾W*LDÓRWUÐÎÓFQD\QKÐQJOXÓFVDXËD¼\
FDÓF WR¼Q JLDÓR NKDÓF QKÐ 7KLH¼Q &KXÓD *LDÓR PR¾W VR» /LQK0XÉF7X6Í
FXÏQJ KDÄQJ VD\ OX\H¾Q WD¾S YDÒ JDÅW KDÓL ËÐÎÉF NKDÓ QKLHºX WKDÒQK TXDÕ WR»W
ËHÉS&DÓFSKÐÎQJWKÐÓFWXOX\H¾QFR¿ WUX\HºQ7D¼\3KÐÎQJNKR¼QJFRÒQËXÕ
VÐÓF WKRÕD PDÏQPR¾WFDÓFKKRDÒQWRDÒQFKD'(³&+$1(/'RÒQJ7KDÓQK
%(œ1(œ',72œ ËDÏ FRÓ VRDÉQ PR¾W FXR»Q VDÓFK GDÉ\ <2*$ YDÒ 7KLHºQ
o<2*$FKR.,72œ KÐÏXo/R»L«L<H¼Q7ÍQKpGR$Q6ÎQ9ÌGÌFKFRÓ
EDÓQÎÕ QKDÒ VDÓFK/LH¼Q&KD¼XFDÉQKQKDÒ WKÎÒ «ÐÓF%DÒ 6DÒLJRÒQ&KD%RXHÓ
GRÒQJ «D 0LQK ÎÕ $UEUHVOH 3KDÓS ËDÏ VR»QJ QKLHºX WKDÓQJ WURQJ FDÓF
7KLHºQ0LH»XEH¼Q1KD¾WFRÓ PÎÕ NKRÓDGDÉ\7KLHºQFKRFDÓF/LQK0XÉF'Æ
3KÐÎÓFFDÓFWÇQËRº7KLH¼Q&KXÓDYDÒQJÐÎÒLQJRDÒL 
7RºL7D¸P©DÇR

2œQJ7DÓP JLDÕQJYHº7KLHºQ«ÌQKQKÐVDX
7KLH¹Q ODÑ QJR¹L \H»Q PR½W FKR¼ EXR»QJ ERÔ WDºW FDÔ QKÏÎQJ VÏÈ
YRÈQJ ÊR½QJªËQKODÑÊËQKWD»PFKRSKDÓQJODÄQJ
7KLH¹QÊËQKªH¾ WKDQKORÈF PRÈLVÏÈ SKÏÒFWDÈSÊDQJEDÒPVDÒW
[XQJ TXDQKFÍWKH¾ FXÔDFKXÒQJWD0XÈFÊÆFKFXÔDQRÒ ODÑ ODÑP
FKR FÍWKH¾QKHÈQKDÑQJ YDÑSKD¹QKR¹QWKRDÒWO\WKHºFDÔQK

 9$š1 7X ODÑJÅ"
«$³3 3KDºQ ËR¼QJ QJKH QRÓL ËH»Q WX WKÐÎÒQJ FKR ODÒ
SKDÕLERÕ KH»WFR¼QJYLH¾FODÒPDÄQJLDËÆQKYR¼ &KXÒDKD\7X
YLH¾QKRDÅFWUÐÎÒQJFKD\WX\H¾WGXÉF7XNKR¼QJSKDÕLODÒ ODÒP
QKÐ YD¾\  PDÒ WX ODÒ WX WD¼P VÐÕD WDÓQK  FDÕL GÐÏ ODÒP ODÒQK
NKR¼QJJD¼\WKH¼PQJKLH¾STXDÕ&DÓFFR¼QJYLH¾FODÒPDÄQVLQK
QKDLER¿QSKD¾QËR»LYÎÓLJLDËÆQK[DÏKR¾LFÐÓQKÐWKÐÎÒQJ
&KÐÏ 7X+DÒQKR¼QJ7DÓPJLDÕQJQKÐVDX
7X ODÑ WX ER¾ YDÑ VÏÔD FKÏÎD EDºW FÏÒ PR½W QHÔR KRÒF QDÑR EDºW
WKR»QJ +DÑQK ODÑ SKDÔL FR»QJ SKX ODÑP FKR N\Ñ ÊÏÍÈF ÊDÒQK
ÊXR¾L WDºW FDÔ QKÏÎQJ WDÒQK [DºX PDQUÍÈVDÕQFRÒÊDQJWXÈ WD½S
WURQJ WUÆRÒFFXÔD FKXÒQJ WDKDÁQJQJDÑ\
0XRºQ FKRÊÏÍÈFWKD½WVÏÈ WKDQKWËQKFKXÒQJWDSKDÔLWÏÈ FR»QJ
SKX KDÑQKÊXÒQJSKDÒSFXÔDQJÏÍÑLÊDÎ WKDÑQKFR»QJWUX\H¹QODÈL
FKR WD


9Ì 0LQK 6Ð KLH¾Q GDÉ\ 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L .KRD +RÉF +X\HºQ %Ç 3KD¾W
3KDÓS

«ÐÒQJWÐÎÕQJODºPODÒ SKDÕLWUR»QPD»WYÎÉ FRQFKDPHÉ DQKHPEDºXEDÉQ
YÆ QH»X ODÒP QKÐ YD¾\ WKÆ [D 1KÎQ ËDÉR URºL 1KÎQ ËDÉR ËDÏ [D WKÆ WÆP
7KLH¼Q«DÉRFRÓPRQJJÆNH»WTXDÕ


 +R¸YDÂQ(P

.KDLWKR»QJVDÒXFDÒL OXD»Q[D ÊDQJEËQJRDÈLFDÔQKYDÑ OXÈF

FDÃQ OXÈF WUD¹Q OR»L FXRºQ EDR YD»\ WD»P WUÆ WD YDÑ TX\H¹Q QDÃQJ
FXÔD EDÔQWKH¾FKXÒQJWDQRÒNKR»QJQJRDÑL/XÈF7ÏÈ'LªDÑ 

 9$›1  7KLH¹Q WKHR 3KDÒS /\Ò 9R» 9L  VHÎ FRÒ NHºW TXDÔ UD
VDR"
ª$²3 7UÐÎÓFKH»WVÐÓFNKRÕHWDÄQJEH¾QKWD¾WVHÏ KH»WODºQ
FDÕ QKÐÏQJEH¾QKQDQ\QH»XFR¼QJSKXOD¼XVHÏKH»WKDÔQ
 7ÇQKWÆQKWÐWÐÎÕQJWKD\ËR¿LQKDQKFKRÓQJWKÐÎÒQJYDÒL
WXDºQ ËH»Q YDÒL WKDÓQJ WXÒ\ QJÐÎÒL ËDÏ WKD»\FR¼QJKLH¾XNKDÓ
WUÎÕ WKDÒQKWR»WWKDPVD¼QVLSKDºQOÎÓQËÐÎÉFWUÐÒNKÐÕPDXOHÉ
 7D¼P KRºQ ËÐÎÉF EÆQKWKDÕQEÎÓWODºQËDXNKR¿ËÎÒLVR»QJ
KDÉQKSKXÓFKÎQ7D¼POLQKSKDÓWWULH¿QNKDLPÎÕFRQPDÃWWKÐÓ
ED[XD»WYÇD[XD»WKRºQSKDÓWKXH¾YDÒ ËLËH»QPXÉFËÇFKUR»W
UDÓRODÒJLDÕLWKRDÓWOXD¼QKRºLËDÃFËDÉR

 9$›1 7X WDÂWODÑWX ODÑPVDR"
ª$²39Ç GXÉQKÐËLWDÃWWUÐÉF FKÀWKLHºQNKR¼QJËLYRÒQJ
YR YDÒ[DKÎQ

 9$›1 7X 3KDÒS /\Ò 9R» 9LFRÒ NKRÒ NKR»QJ9DÑ FRÒ SKDÔL

ÊLH¹X NLH½QOH¼QJKLJÅNKR»QJ"


7URQJFÎWKH¿ FRÓ FDÓLOXD¼Q[D3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LFKÀGXÒQJFRÓ FDÓL
NKR¼QJ WD¾S ËH»Q OXD¼Q [D WKÐÓ EDÕ\ KRÕD KDºX ÎÕ «ÎQ «LHºQ YÆ UD»W QJX\
KLH¿P

6DÓXFKÐÏ 1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾W;HP3KDºQ7KÐÉF+DÒQKÉ 9D»Q«DÓS


;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS


7RºL7D¸P©DÇR

ª$²37X3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LWÐÓF«ÎÒL«DÉR6RQJ7XUD»W

ODÒJLDÕQGÌFKÀFDºQËÐÎÉFQJÐÎÒLËDÏKDÒQKTXDFKÀFDÓFKFR¼QJ
SKXËR¾SKXÓWODÒFRÓWKH¿EDÃWËDºXWÐÉWD¾SOD»\ËÐÎÉF
7X 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L NKR¼QJ FRÓ OH½ QJKL QKD¾S PR¼Q NKR¼QJ
FDºQ FXÓQJODÉ\WXÉQJNLQKWKÎÒ SKÐÎÉQJNKR¼QJFDºQEDÃWEXR¾F
SKDÕLDÄQFKD\JLÐÏJLÎÓL

 9$›1  7DÈL VDR WX KDÑQK PDÑ ODÈL JLDÔQ GË YD½\ NKR»QJ OH¼
QJKL NKR»QJ FXÒQJ ODÈ\ WXÈQJ NLQK WKÍÑ WÏÍÈQJ NKR»QJ DÃQ
FKD\ JLÏÎJLÍÒL 1KÏYD½\ FRÒSKDÔLODÑWDÑÊDÈRNKR»QJ"
 ª$²3  &RQ QJÐÎÒL YÆ SKDÉP WR¾L QH¼Q SKDÕL [XR»QJ WKH»
JLDQ ËH¿ WUDÕ QJKLH¾STXDÕ FXÒQJWUDXOX\H¾QWXWD¼PVÐÕDWDÓQK
FKR ËÐÎÉF KRDÒQ WKLH¾Q ËDÅQJ WUÎÕ YHº KÎÉS QKD»W YÎÓL 7KÐÎÉQJ
«H» 7KLHºQ JLXÓS WD WX WD¼P VÐÕD WDÓQK KLH¾X QJKLH¾P QKD»W
NKR¼QJ FDºQ SKDÕL FXÓQJ ODÉ\ WKÎÒ WÐÎÉQJ DL FDÕ GXÒ FKR WÐÎÉQJ
3KD¾WKD\WÐÎÉQJ&KXÓD7DWKÐÕQJKÍODÉL[HP3KD¾WËDÏERÕ
KH»WPRÉLVÐÉÎÕWKH»JLDQQKÐQJR¼LYXDFDRFDÕFXÕDFDÕLFKD¼X
EDÓX YÎÉ ËHÉS FRQ NKR¼Q PDÒ ODÉL FRÒQ WKHÒP YDÒ WKÇFK KDP
ËÐÎÉFORDÒLQJÐÎÒLFXÓQJODÉ\VDR"
 7XÉQJNLQKFKÀJLXÓSFKRNKRÕLORUDYDÒ GR½ QJXÕ QKÐQJ
KDR WKDºQNKÇNKD¿XNKDLWKDºQNKÇWDÓQ3KDÕLKLH¾SËXÕ WLQK
NKÇ WKDºQWDPEÐÕX  PÎÓLWKDÒQKËDÉRËÐÎÉFQKÐYD¾\WXÉQJ
VXR»WËÎÒLFXÏQJNKR¼QJËLËH»QËD¼X/H½ EDÓLWKÎÒ WÐÎÉQJFXÏQJ


9Hº PDÅW9R¼ 9LWÐÓFYR¼ KÆQKWKLH¼QJOLH¼QJËDÏ FRÓ 0LQK6ÐGÆXGDÃW
9DÒVDXQDÒ\QJÐÎÒLWXFRÓWKH¿WLH»S[XÓFQH»XPXR»QYÎÓL0LQK6ÐËH¿KRÉF
KRÕLWKH¼P

2œQJ7DÓPËDÏPÎÕKXH¾QKDÏQFRÓFKRELH»WÎÕFDÓFWÐÎÉQJ3KD¾WR¼QJNKR¼QJ
WKD»\ FRÓ 3KD¾W [XR»QJ PDÒ WKÐÎÒQJ WKD»\ FRÓ PD QXÓS 1JÐÎÒL WKH» JLDQ
WÐÎÕQJODÉ\3KD¾WDLQJÎÒODÉ\PDPDÒNKR¼QJELH»W

;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS 


 +R¸YDÂQ(P

FKÀ ODÒ KÆQK WKÐÓF GR QJÐÎÒL ËÎÒL ËDÅW UD ËH¿ GD½Q GDÃW QKÐÏQJ
QJÐÎÒLVÎFÎFRÒQ\H»XNHÓPYDÒRWR¼QJLDÓR
1JÐÎÒL WX 7KLHºQ ODÒ OLQK KRºQ WLH»Q KRÓD OH½ EDÓL WKÎÒ FXÓQJ
NKR¼QJFDºQWKLH»WQÐÏD
%D¼\JLÎÒ[LQËHºFD¾SWLH»SWDÉLVDR3KDÓS/\Ó9R¼9LNKR¼QJ
EDÃW EXR¾FDÄQFKD\YDÒJLÐÏJLÎÓÇ"
 7DÈL VDR NKR»QJ EDÂW EXR½F DÃQ FKD\YDÑ JLÏÎ JLÍÒL".KR»QJ
FD¹Q DÃQ FKD\ JLÏÎ JLÍÒL  ÊLH¹X QDÑ\ FRÒ WKH¾ ODÑP FKR QKLH¹X
QJÏÍÑL QJDÈFQKLH»QYR» FXÑQJ YDÑ FKRODÑ WDÑ ÊDÈR&KÇQKWR¼L
OXÓFËDºXFXÏQJFKRQKÐYD¾\YÆODÉ TXDÓWÐÒ [ÐDËH»QQD\WX
SKDºQ ËR¼QJ ËHºX NKX\H¼Q WUÐÎÒQJ FKD\ JLÐÏ JLÎÓL PDÒ VDR
3KDÓS/\Ó9R¼9LODÉLNKR¼QJEDÃWEXR¾FDÄQFKD\JLÐÏJLÎÓL
 «D¼\WR¼L[LQWUÆQKEDÒ\URÏYD»QËHºQDÒ\&RÓ3KDÓSPR¼QWX
EDÃW EXR¾F SKDÕL WUÐÎÒQJ FKD\ JLÐÏ JLÎÓL  JLÎÓL ËÌQK KXH¾
QKÐQJ YÎÓL 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L ODÒ 3KDÓS PR¼Q WKÐÉF WH» FDÓFK
PDÉQJ ËÌQK JLÎÓL KXH¾ DÃQ FKD\ ÊÏÍÈF WKÅ TX\Ò NKR»QJ DÃQ
FKD\ ÊÏÍÈFFXÎQJNKR»QJVDRQH»XDÄQFKD\FRÓWKH¿DÄQWUÐÓQJ

D 9ÆWKÐÉFWH» QJÐÎÒLPXR»QWXNKR¼QJSKDÕLDLFXÏQJFRÓ
WKH¿ DÄQFKD\WUÐÎÒQJËÐÎÉFHÓSKRÉ QKÐYD¾\FRÓ KDÉLFKRVÐÓF
NKRÕHWKD\ËR¿LFDÓFKGLQKGÐÎÏQJFÎWKH¿EÌFR¼QJSKDÉWVÐÓF
NKRHÕ VHÏ NHÓP ODÒP VDR WLQK WKDºQ PDÉQK PDÒ EHºQ FKÇ WX
OX\H¾Q ËÐÎÉF&RÒQYD»QËHºQD»XFKD\QÐÏD7LH¾PDÄQFKD\WKÆ
KLH»PQKÐÏQJQJÐÎÒLQKÐËR¾FWKD¼QTXD¼QQKD¼QWDÉLQJXÏKRÉF
VLQK WURQJ N\Ó WXÓF [DÓ KD\ WURQJ JLD ËÆQK NKR¼QJ WLH¾Q QD»X
ULH¼QJ YYODÒPVDRFRÓ SKÐÎQJWLH¾QËÐÎÉF3KD¾W«DÉRUR¾QJ
UDÏLEDRODYDÒ FKRWD»WFDÕ PRÉLFKXÓQJVDQKOHÏ ËD¼XODÉLKHÉS
KRÒL FKÀ KDÉQ FKH» FKR QKÐÏQJ QJÐÎÒL DÄQ ËÐÎÉF WUÐÎÒQJ FKD\


;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS

;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS


7RºL7D¸P©DÇR

PDÒWKR¼L0LH½QODÒQJÐÎÒLWXËÐÒQJVDÓWVLQKODÒËÐÎÉFYDÒFKD\
ORÑQJWRºWKÍQFKD\PLH½QJ
E 7KÐÎÒQJNKLFRQYD¾WEÌJLH»WËH¿DÄQWKÌWVÐÉVÎÉKDÏLËDX
ËÎÓQRDÓQWKXÒ SKDÓWUDWÐÒ ËLH¿Q[D»XWKD¼PQKD¾SWURQJPLH»QJ
WKÌW QJÐÎÒL DÄQ YDÒR VHÏ EÌ NÇFK WKÇFK GXÉF WÇQK QKÐ QRÓQJ
JLD¾QWÆQKGXÉFEÌQKWD¾WYY1KÐQJYÎÓL3KDÓS/\Ó 9R¼ 9L
FRÓ 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q JLXÓS FÎ WKH¿ ORDÉL UD FDÓF
WUÐÎÉFËLH¿QQDÒ\NKR¼QJFRÒQSKDÓQJÐÎÒLDÄQWKÌWQÐÏD
 F9Hº YLH¾FDÄQFKD\YÆQJÐÎÒLWXFKÐDFRÓ WUÆQKËR¾ FDR
ODÒP 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q NKR¼QJ JLDÕL KH»W ËÐÎÉF
WUÐÎÉF ËLH¿Q GR EH¼Q QJRDÒL [D¼P QKD¾S YDÒ YÐÒD GR WKÐÓF DÄQ
PDÅQ ËHP YDÒR FÎ WKH¿ 7KH¼P YDÒR ËRÓ YLH¾F DÄQ FKD\ FXÏQJ
JLXÓS WUDÓQKNKRÕLQJKLH¾SVDÓWYDÒEÌNKDÕRËDÕRWURQJPDÒQËDÉL
QDÉQFD¾QNHºQDÒ\


+ÎQQÐÏDËLHºXVDXËD¼\FRÓOHÏTXDÓFDRËH¿KLH¿XËÐÎÉFQKÐQJËRÓODÒVÐÉ
WKD¾WQH»XDLNKR¼QJWLQVDXQDÒ\NKLWXËÐÎÉFSKDÓWKXH¾ VHÏ QKD¾QWKD»\ODÒ
ËXÓQJ
1JÐÎÒLWX3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LNKLDÄQPDÅQGD½QGDÃWËÐÎÉFKRºQFRQYD¾WEÌ
NHÕ NKDÓFJLH»WFKRQRÓ WXYDÒ PDXËÐÎÉFFKX\H¿QNLH»S1JÐÎÒLNKR¼QJWX
3KDÓS/\Ó9R¼9LPDÒDÄQPDÅQWKÆVHÏEÌWUÐÎÉFËLH¿QFXÕD[DÓFWKÌWQRÓSKDÓ
 2œQJ7DÓPFRÓ NH¿ FKRFDÓFËDÉRKÐÏXODÒ OXÓFWUÐÎÓFR¼QJWX3KDÓS/\Ó 9R¼
9LGRR¼QJ7ÐWUX\HºQGDÉ\R¼QJDÄQFKD\«H»QNKLËÐÎÉFSKDÓWKXH¾R¼QJ
7ÐFRÓ PÎÒLR¼QJ7DÓPGXÒQJEÐÏDDÄQPDÅQ2œQJ7DÓPSKDÕQËR»Lo7DÉLVDR
WKDº\ELH¿XËH¾WÐÕDÄQWKÌW"p2œQJ7ÐELH»WR¼QJ7DÓPËDÏSKDÓWKXH¾YDÒWKD»\
ËÐÎÉFKRºQFRQYD¾WEÌJLH»WYÆWURQJPRÓQDÄQFRÓPRÓQWKÌWQH¼QELH¿XR¼QJ
QDÒ\JRÉLKRºQFRQYD¾WYDÒ ELH¿XQRÓ WX+RºQFRQYD¾WQJKHOÎÒLTX\Ò QLH¾P
3KD¾WQKÐQJURºLVDXERÕ ËL2œQJ7ÐELH¿XR¼QJ7DÓPDÄQPLH»QJWKÌWFXÕD
QRÓ2œQJ7DÓPQJKHOÎÒLDÄQYDÒJRÉLKRºQFRQYD¾WWUÎÕODÉLQLH¾P3KD¾WYDÒODºQ
QDÒ\ QRÓ FKÌX ÎÕ ODÉL ËH¿ R¼QJ7DÓPËR¾ FKRQRÓ WXËDÅQJFKX\H¿QNLH»S'R
FD¼X FKX\H¾Q WUH¼Q WD KLH¿X WDÉL VDR WX 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L FKR DÄQ PDÅQ ODÒ
YD¾\ËRÓ QJÐÎÒLWXËR¾ YDÒ JLXÓSËÐÎÉFFRQYD¾WEÌJLH»W9DÒ WXFDRYR¼ YL
NKR¼QJFRÒQFKD»SFKD\PDÅQ


 +R¸YDÂQ(P

G &RÒQ YD»Q ËHº JLÐÏ JLÎÓL 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L NKR¼QJ EDÃW
EXR¾F YÆWKÐÉFWH» ODÒPVDRDLFRÓ WKH¿ GLH¾WGXÉFKRDÅFERÕ FDÓF
WD¾W [D»XOLHºQËÐÎÉF
  1JÐÎÒL ËDQJ QJKLHºQ WKXR»F UÐÎÉX ODÒP VDR ERÕ OLHºQ
ËÐÎÉF" 7ÆQKGXÉFODÒPVDRGLH¾WQJD\ËÐÎÉFPDÒ FDºQSKDÕLWÐÒ
WÐÒ YÎÓLWKÎÒLJLDQ
1H»X QRÓL GLH¾W GXÉF QJD\ ËÐÎÉF ODÒ QRÓL ODÓR YÆ GLH¾W GXÉF
EH¼QQJRDÒLQKÐQJWÐWÐÎÕQJYD½QWKDºPNÇQKRDÅFEÌGRºQHÓS
QJKÍ ED¾\ODÒ FXÏQJSKDÉPWR¾LQKÐWKÐÎÒQJ9DÕ ODÉLWURQJ
ËÎÒL JLDÒX QJKHÒR VDQJ KHÒQ DL FXÏQJWKÇFKWÐÉ GR«DÅWWUÐÎÓF
PR¾W NKXR¼QNKR¿WXKDÒQKQDÒRODÒPFKRQJÐÎÒLWDFKDÓQQJDÓQ
SKDÕL ËH¿ FKR PR½L QJÐÎÒL PXR»Q WX WÐÉ YDÉFK OR»L ËL WKHR VÎÕ
WKÇFK FXÕDKRÉ1KÐYD¾\ËÐÎÒQJËDÉRPÎÓLFRÓ FÎSKDÓWWULH¿Q
4XDQ KH¾ ODÒ ODÒP VDR FKR FDÓF WÐ WÐÎÕQJ [D»X ËÐÎÉF QJDºP
FKX\H¿QKRÓD
 9ÆYD¾\3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LNKR¼QJNKX\H¼QNKR¼QJWKX\H»W
SKDÓSJLDÓRKXD»QVÐÉ JLÐÏ JLÎÓLODÒPODÒQKODÓQKGÐÏ ODÒ QKÎÒ OXÓF
FR¼QJ SKXOX\H¾QËDÉRODÒP3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿QPDÒ


 1KÎÒ FR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRËHºXËHºXQJÐÎÒLWXVHÏ ORDÉLODºQODºQWUÐÎÉF
ËLH¿QYDÒ WKD¼XOÐXËÐÎÉFWKDQKËLH¿QQKÐÏQJFDÓLJÆWUÐÎÉFQKÐWÐWÐÎÕQJ
[D»X WD¾W [D»X  WKXR»F UÐÎÉX Y Y YDÒ FDÕ WÆQK GXÉF VHÏ NKR¼QJ KÎÉS YÎÓL
QJÐÎÒLWXYDÒQJÐÎÒLWXNKR¼QJFRÒQWKD»\WKÇFKQRÓQÐÏDYDÒVHÏERÕQRÓYÆNKL
FÎWKH¿ WUÎÕ WKDÒQKWKDQKVHÏ WÐÉ ËR¾QJNKR¼QJFRÒQÐDFDÓLJÆWUÐÎÉFQÐÏD&RÓ
QKLHºXQJÐÎÒLWX3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LERÕ ËÐÎÉFQKLHºXWD¾WQKÐR¼QJWKD¼QVLQK
R¼QJ9&QJKLHºQDÓ SKLH¾QERÕ ËÐÎÉF&XÉ .ERÕ OXR¼QQJKLHºQWKXR»F
ODÒR%DÒ$+ERÕQJKLHºQWUDºXR¼QJ0/3KDÓSNLHºXERÕPDWXÓ\YY

 7DFXÏQJQKÎÓ FRÓ OXÓFUD»WQKLHºXYÌOLQKPXÉFEH¼Q7KLH¼Q&KXÓD*LDÓR
ËRÒLËÐÎÉFOD¾SJLDËÆQK9D»QËHº TXDQKH¾ ËH»QQR½L9DWLFDQSKDÕLËHPUD
KR¾LQJKÌËH¿ EDÒQFDÏL1KÐYD¾\WDFXÏQJWKD»\YD»QËHº GLH¾WGXÉFWUH¼QWKÐÉF
WH»NKRÓODÒPËÐÎÉF3KDÓS/\Ó9R¼9LNKR¼QJFRÓNKX\H¼QELH¿XQJÐÎÒLWDGLH¾W
GXÉFPDÒ ËH¿ FKRKRÉ QKÎÒ FR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRPR¾WQJDÒ\NLDVHÏ WÐÉ GLH¾W
OD»\GH½GDÒQJNKR¼QJSKDÕLJRÒERÓGRºQHÓSNKR¿VÎÕ


7RºL7D¸P©DÇR

NKR¼QJ OR UD NKR¼QJ WKDP VD¼Q NKR¼QJ EÌQK KRDÉQ NKR¼QJ
WÐÎÕQJ WÐÎÉQJ WUÎÕ WKDÒQK FKD¼Q FKDÓQK 1KÐ YD¾\ KRÉ WÐÉ VÐÕD
OD»\ KRÉ JDºQQKÐWÐÉ ËR¾QJFKÐÓ NKR¼QJFDºQDLGDÉ\EDÕRHÓS
EXR¾FKRÉ
«RÓ ODÒVÐÉKLH¾XQJKLH¾PODÉN\ÒFXÕD3KDÓS/\Ó9R¼9L

 9$›1  7DÈL VDR WUÏÍÒF ÊD»\ FRÒ QRÒL DÃQ FKD\ FRÒ WKH¾ DÃQ
WUÏÒQJ ÊÏÍÈF"
 ª$²3  7KÐÎÒQJ SKDºQ ËR¼QJ DÄQ FKD\ NKR¼QJ DÄQ WUÐÓQJ
KRDÅFFKÀDÄQWUÐÓQJNKR¼QJFRÓ WUR»QJ1KÐQJQH»X[HÓWFKR
VD¼XYDÒRYD»QËHºQJÐÎÒLFKD\WUÐÎÒQJFRÓ WKH¿ DÄQED»WFÐÓ WKÐÓ
WUÐÓQJ QDÒR WUÐÒWUÐÓQJOR¾QYÆOHÏVDXËD¼\
  &RÓ YÌ FRÓ WKDºQ QKDÏQ EH¼Q KR¾L 7KR¼QJ 7KLH¼Q +RÉF
TXDQ VDÓWEDÂQJJLDÓFTXDQQDÒ\FKRELH»WODÒWD»WFDÕFDÓFYD¾W
WKÐÉFGRWKÌWWKXÓYD¾WËHºXFRÓWÐÒËLH¿Q[D»XWUÐÒWUÐÓQJYDÒVÐÏD
1KÐYD¾\DÄQWUÐÓQJNKR¼QJVÎÉWUÐÎÉFËLH¿QYDÒRFÎWKH¿
  $¤Q FKD\ ODÒ ËH¿ WUDÓQKVDÓWVDQKWKÆDÄQWUÐÓQJNKR¼QJ
WKH¿QRÓLODÒVDÓWVDQKËÐÎÉFYÆWUÐÓQJFKÐDQÎÕWKDÒQKVLQKYD¾W
YDÒ FKÀ NKL QDÒR QÎÕ URºL FRÓ KRºQ FRQ WKXÓ QKD¾SYDÒR[DÓFWKH¿
FRÓ VÐÉVR»QJNKLD»\DÄQPÎÓLODÒVDÓWVDQK


 7URQJoNLQK$'L«DÒ FKXÓ JLDÕLWKHR3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LpR¼QJ7ÐFRÓ
FKRELH»W/DÒP3KDÓSOXD¼QWKÐÎÒQJFKX\H¿QKÇWKÎLYR¼ EXÉQJFKRËDº\URºL
WKÎÕ UDODÒPFKRWUDÓLWLPPÎÕ KDLOR½ WUR»QJWKR¼QJFKRËÐÎÉFNKÇKRºQWXQJ
OH¼QER¾ ËDºXNKÇËLH¿QWURQJEDER¾ JDQSKR¿LYDÒ EDRWÐÕ VHÏ VR»WVDÃQJ
ODÒPYLH¾FYDÒFR»VÐÓFWKH¼PKÎQQKÎÒYD¾\PDÒQJÐÎÒLOX\H¾QËDÉRNKR¼QJOR
UDNKR¼QJWKDPVD¼QYY

 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS

 &ÐVÍNKDÕWKÐÉFQRDÏQ

 &XÏQJQKÐYD»QËHºKDÉQFKH»VLQKËHÕFRÓWR¼QJLDÓRFKRODÒFRÓWR¾L7KHR
YÌ«DÉL/DÉW0D7D¼\7DÉQJWUÐÓ GDQK/5$03$WKÆNKR¼QJSKDÕLYD¾\
FKÀ FRÓ WR¾L ODÒ NKL QDÒR OLQK KRºQ ËDÏ QKD¾S YDÒR WKDL  PÎÓL ODÒ JLH»W PDÉQJ



 +R¸YDÂQ(P

9$›17UÏÍÒF ÊD»\ FRÒ QRÒLÊHºQ7DP%ÏÔXYD½\ 7DP%ÏÔX

ODÑJÅ"
 ª$²37DP%ÐÕX WÐÓFODÒ7LQK.KÇ7KDºQEDYD¾WTX\Ó
QKD»WFXÕDFRQQJÐÎÒLFKÐÓNKR¼QJSKDÕLODÒ7DP%DÕRQKÐFDÓF
YÌ VÐQRÓLÎÕ FKXÒD7XPXR»QWKDÒQKËDÉRSKDÕLWXÉ 7LQK.KÇ
7KDºQ 

9$›1&RQ QJÏÍÑL ODÑ DLWÏÑ ÊD»XÊHºQÊHºQWUD¹QJLDQUR¹L

ÊLÊD»X"7DÈLVDRSKDÔL WX"
 ª$²3 /LQK KRºQODÒ ËLH¿POLQKTXDQJFXÕD7KÐÎÉQJ«H»
FKR [XR»QJWUDºQJLDQËH¿ KRÉFKRÕLWD»QKRÓDYÆOLQKKRºQUD»W
WKDQKPDÒ FRÏLWUDºQWURÉQJWUÐÎÉFQH¼QSKDÕLËDºXWKDLYDÒR[DÓF
WKD¼QFRQQJÐÎÒLFKRKÎÉSYÎÓLNKÇFKD»WFRÏLWUDºQ.KL[XR»QJ
WUDºQ9ÆPH¼WUDºQQKLH½PWUDºQFRQQJÐÎÒLSKDÉPWR¾LYDÒJD¼\
QKD¼Q WDÉR TXDÕ [D»X WÐÒ YR¼ VR» NLH»S QH¼Q SKDÕL OXD¼Q KRºL PDÏL
PDÏL 9Æ YD¾\ FDºQ SKDÕL WX KDºX WUÎÕ QH¼Q KRDÒQ WKLH¾Q WUÎÕ YHº
KÐÎÕQJSKÐÎÓFWUH¼Q7KLH¼Q«DÒQJJLDÕLWKRDÓWNKRÕLOXD¼QKRºL
&RÓ WR¼QJLDÓRQRÓL&RQQJÏÍÑL[XRºQJWUD¹QODÑ ÊH¾ WX 1JKH
TXDWKÆFRÓ YHÕ QRÓLTXDÓ OR» QKÐQJVÐÉ WKD¾WËXÓQJYD¾\YÆWXODÒ
VÐÕD WD¼PVÐÕDWDÓQKFKÐÓËD¼XSKDÕLYR¼FKXÒDYR¼WXYLH¾Q

 9$›17X KÏÎXYLWXYR»YLODÑWKHºQDÑR"

VR»QJFRÒQQJÐÒDVLQKËHÕNKR¼QJFRÓWR¾LJÆFDÕ7DFRÓWKH¿QRÓLNKR¼QJJLHR
KR¾WWKDÕRPR¾FFKRWKDÒQKFD¼\FXÏQJODÒVDÓWKDÉLFD¼\FR»LVDR"&DÓFYÌ/DÉW
0D7D¼\7DÉQJDÄQFKD\FRÓDÄQWUÐÓQJ

KD\3KD¾W3KDÓS7DÄQJWKHR3KD¾WJLDÓR7DP7KDQKWKHR&DR«DÒL
%D1JR¼LWKHR7KLH¼Q&KXÓD7DP&DQJWKHR1KRJLDÓR

 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS

 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS



7RºL7D¸P©DÇR

«$³3 1JÐÎÒLWXWKHRKÐÏXYLKD\ODÒ7LH¿X7KÐÒDKRDÅF
WX SKÐÎÓFODÒ SKDÕLFKÌXGD»QWKD¼QYDÒRNKXR¼QNKR¿ WR¼QJLDÓR
/R»LWXQDÒ\FKÀGDÉ\YHº KÐÏXKÆQKFRQQJÐÎÒLJLÐÏWURÉQWKHR
JLÎÓL OXD¾W ËRÓ WD»W FXÏQJ QKÐ PÐÎÉQ FRQ ËÐÎÒQJ KHÉS D»\ PDÒ
QÐÎQJFKD¼QËLODºQËH»QFRQËÐÎÒQJUR¾QJOÎÓQPH¼QKPR¼QJ
ODÒ «DÉL7KÐÒDKD\ODÒ YR¼ YLWXJLDÕLWKRDÓWYD¾\1JÐÎÒLWX
KÐÏX YL VHÏ ËÐÎÉF KÐÎÕQJ SKÐÎÓF NLH»S QDÒ\ KRDÅF NLH»S WÎÓL
QKÐQJNKR¼QJWKH¿JLDÕLWKRDÓWNKRÕLOXD¼QKRºLËÐÎÉF
 7X YR¼ YL KD\ «DÉL 7KÐÒD  WX JLDÕL WKRDÓW  WX KXH¾
NKR¼QJFDºQKÐÎÕQJSKÐÎÓFPDÒ YÎÓLPXÉFËÇFKJLDÕLWKRDÓWNKRÕL
OXD¼Q KRºL NKRÕL SKDÕL ËDºX WKDL WUÎÕ ODÉL FRÏL WUDºQ R¼ WUÐÎÉF NKR¿
ËDX QDÒ\QÐÏD

 9$›1*LDÒR O\ÒYDÑ 3KDÒSO\ÒODÑVDR"

 ª$²3*LDÓRO\ÓODÒWKXR¾FYHºO\ÓWKX\H»WNKX\H¼QGDÉ\7D
WKD»\FDÓFWR¼QJLDÓRGDÉ\JLDÓRO\ÓUD»WQKLHºXFRÑQSKDÒS O\ÒPÍÒL
WKÏÈF ODÑ TXDQ WURÈQJ YDÑ KÏÎX ÆFK YÅ GDÈ\ YH¹ 7+¯¨& +$±1+
WLHºQ ÊHºQNHºWTXDÔ 7XWKLHºQWKXR¾FYHº SKDÓSO\Ó YÆQJÐÎÒL
WXWÐÉ PÆQKWKÐÉFKDÒQKFR¼QJSKXËHºXËDÅQ3KDÓS/\Ó9R¼9L
FKXÒ WURÈQJYH¹SKD¹Q WKÏÈFKDÑQKYÅFK¿FRÒWKÏÈFKDÑQKPÍÒLÊHP
ODÈL NHºWTXDÔªÏÍÑQJOH»Q 7,(›13+$7QHºXFK¿QJKHO\ÒWKX\HºW
WKÅ PXR»Q NLHºS FXÎQJ NKR»QJ ÊL ÊHºQ ÊÏÍÈF  PDÑ FD¹Q SKDÔL
KDÑQK SKDÔLWÏÈPÅQKEÏÍÒF ÊHºQ

 9$›1 7DÈLVDRNLQKVDÒFK FK¿GDÈ\YH¹JLDÒRO\ÒPDÑKLHºP
FRÒ GDÈ\YH¹SKDÒSO\Ò"


 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS

 3KD¾W NKL [ÐD FRÓ TXÎÕ R¼QJ $ 1$1 KRÉF QKLHºX PDÒ NKR¼QJ WX WKÆ
FKDÔQJFRÓÇFKOÎÉLJÆ3KD¾WKRÉFSKR¿WKR¼QJNKRÓD9,YDÒ9,,WUDQJ



 +R¸YDÂQ(P

«$³3 0R¾W SKDºQ YÆ WDÓF JLDÕ NKR¼QJ ELH»W SKDÓS WX
QKÐQJËR¼LNKLFXÏQJFRÓ VDÓFKQRÓLYHº SKDÓSO\ÓQKÐQJYÎÓLOÎÒL
OHÏ PÎKRºD¿Q\Ó1KÐYD¾\FRÓ OHÏ YÆQJÐÎÒLYLH»WVÎÉ QH»XFKÀ
URÏ UD ËR¾F JLDÕ [HP WKHR ËRÓ PDÒ ODÒP PR¾W PÆQK QJX\
KLH¿PFRÓKDÉLKÎQFRÓOÎÉL
 3KDÓSO\ÓQH»XËHPWKÐÉFKDÒQKSKDÕLFDºQFRÓQJÐÎÒLWUX\HºQ
SKDÓSËDÃFËDÉRFKÀGD½QYDÒ WKHRGRÏLQJÐÎÒLWXPÎÓLFRÓ VÐÉ
EDÕRËDÕP
 &DÓFQJÐÎÒLWXWKHR3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LNKLFR¼QJSKXËRÉF
PD»\ FD¼X QJX\H¾Q YDÒ WKÐÉF KDÒQK WKHR SKDÓS QDÒ\ WKÆ ËDÏ
ËÐÎÉFQKD¾QÎÕ WUH¼QYDÒ FRÓ 0LQKVÐODÒ R¼QJ7ÐYDÒ R¼QJ7DÓP
WUR¼QJ FKÐÒQJ GD½Q GDÃW YHº SKDºQ WKLH¼QJ OLH¼QJ YR¼ YL &RÒQ
YHº PDÅWKÐÏXYLQJÐÎÒLWXYHº VDXFRÓ WKH¿ JDÅSWD¾QPDÅWR¼QJ
7DÓPËH¿KRÉFKRÕLWKH¼PYDÒJLDÕLËDÓSFDÓFËLHºXWKDÃFPDÃF

9$›17DÈLVDRWXKDÑQKSKDÔLWKLH¹Q"
ª$²37KLHºQODÒ PR¾WSKÐÎQJSKDÓSKLH¾XQJKLH¾PQKD»W
ËH¿ WX WD¼P VÐÕD WDÓQK ;ÐD ËÐÓF 3KD¾W WKDÒQK ËDÉR FXÏQJ QKÎÒ
WKDPWKLHºQYD¾\WDFÐÓODÒPWKHRQKÐËÐÓF3KD¾WËDÏODÒP

 9$›1  $L FRÒ WKH¾ WX WKLH¹Q ÊÏÍÈF  FRÒ FD¹Q FDÃQ GX\H»Q
NKR»QJ"
ª$²3%D»W FÐÓ DLFXÏQJFRÓ WKH¿ WKLHºQËÐÎÉFQH»XFRÓ ORÒQJ
TX\H»W FKÇ «DÏ [XR»QJ WUDºQ WKÆ DL FXÏQJ FRÓ FDÄQ GX\H¼Q FDÕ
GX\ FKÀFRÓQKLHºXÇWNKDÓFQKDX
 9Æ YD¾\ 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L NKR¼QJ EXR¾F JLÐÏ JLÎÓL WUÐÎÒQJ
FKD\ PDÑ FK¿FDºP ODÑP ELHºQJSKDÔL FR»QJSKXÊH¹XÊDÄQYÅVÏÈ
WUÅ FKÆNLH»Q QKD¼QODÑFKÅDNKRÒDFXÔDWKDÑQKFR»QJ


 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS



7RºL7D¸P©DÇR

9$›11HºXÆWWXR¾L FRÑQWUHÔWXFRÒÊÏÍÈFNKR»QJ KD\SKDÔL

QKLH¹XWXR¾LKRDÄFJLDÑPÍÒL WXÊÏÍÈF"
 «$³3 7X NKR¼QJOXD¾QJLDÒ WUHÕDLFXÏQJWXËÐÎÉF7UH¼Q
WKÐÉF WH»FXÏQJUD»WQKLHºXHPFRÒQQKRÕWXR¿LKRDÅFWKDQK
QLH¼Q QDP QÐÏ WX YDÒ FXÏQJ FRÓ NH»W TXDÕ FRÓ NKL FRÒQ FKRÓQJ
KÎQQJÐÎÒLOÎÓQYÆFDÓFHPWDPEÐÕXFRÒQËDº\ËXÕ KÎQYDÒ ÇW
QKLH½PWUDºQKÎQQJÐÎÒLQKLHºXWXR¿L

 9$›1 6DR EDº\ OD»XQJKHQRÒLWXWKÅQKLH¹XQKÏQJÊDÂF

FKDÔ ÊÏÍÈFEDRQKLH»X ODÑWDÈLVDRYD½\"7DÈLVDRSKDÔLFRÒ0LQK
VÏ PÍÒLWXÊDÂFÊÏÍÈF"
ª$²3 «LHºXQDÒ\ËXÓQJYÆQJÐÎÒLWXNKR¼QJËÐÎÉFKÐÎÓQJ
GD½Q ËÐÓQJËDÃQWKÐÎÒQJWKHRNLQKVDÓFKPDÒ NKR¼QJFRÓ WKDº\
JLRÕL GD½QGDÃW1H¼QELH»WUDÂQJNLQKVDÓFKTXDQKLHºXWKH»N\ÕEÌ
GÌFK LQ KRDÅF VÐÕD ËR¿L VDL ODÉF NKR¼QJ ÇW KRDÅF EÌ WKD»W
WUX\HºQ

 9$›1  7DÈL VDR WX ED»\ JLÍÑ GH¼ GDÑQJ TXDÒ NKR»QJ NKRÒ
NKDÃQ QKÏ[ÏD"
 ª$²3 /DÒ YÆOXÓFQDÒ\YDÒRWKÎÒLN\Ò +DÉ 1JÐÎQÎQWUH¼Q
D¼Q [DÓ FKR QJÐÎÒL ËÎÒL WX KDÒQK ËÐÎÉF FKRÓQJ WKDÒQK FKDÓQK
TXDÕ

9$›13KDÒS /\Ò9R» 9LFRÒQRÒLYH¹ÊLH¾QYD½\ÊLH¾Q ODÑJÅ"

 ª$²3  7D»W FDÕ QKÐÏQJ VÐÉ ELH¿X OR¾ FXÕD VÐÉ VR»QJ ODÒ GR
ËLH¿QYDÒËÐÎÉFWDÉRWKDÒQKEÎÕLVÐÉUXQJËR¾QJYR¼KÆQK


 1KÐHP+WXR¿LWXPR¾WQDÄPËDÏ[XD»WKRºQËÐÎÉF(P/WXR¿L
WXWKDÓQJ[XD»WYÇDËÐÎÉF

 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS



 +R¸YDÂQ(P

7UH¼Q ËD¼\ODÒ JLDÕLWKHRNKRDKRÉF2œQJ7DÓPJLDÕQJQKÐ

VDX
ªLH¾Q ODÑ PR½WDÒQKVDÒQJ WKDQKWËQKQKHÈ QKDÑQJYDÑ ODQKOHÈ
1RÒ ÊDQJFKD»XOÏXWURQJEDÔQ WKH¾ FXÔDFKXÒQJWD6ÏÈ WKDº\ QRÒ
WKDº\ VÏÈ KLH¾X QRÒ ODÈL FDÑQJ KLH¾X KÍQ 6ÏÈ FDÔP JLDÒF QRÒ KX\
ÊR½QJÊH¾ WÏÈ EDÔRYH½ODº\1RÒWKXR½FORDÈL YR»KÅQKFXÔD WD»P KR¹Q
ÊR½QJ ORDÈQ &KXÒQJ WD WKÏÔ FDÂW PR½W FXÈF WKËW KHR FRÑQ WÏÍL
OLH½QJ [XRºQJ ÊDºW WKÅ FKXÒQJ WD VHÎ QKD½Q WKDº\PDÑXVDÂFFXÔD
FXÈF WKËWYÍÒLPDÑXÊRÔ WÏÍLNKR»QJOD»XWKÅFXÈFWKËWDº\ VHÎ ELHºQ
WKDÑQK PDÑX ED¹P YDÑ GD¹Q GD¹Q QRÒ VHÎ PDºW KDÓQ VÏÈ WÏÍL VDÒQJ
OLQKÊR½QJFXÔDOXÒF EDQÊD¹X+RÔLPDÑXVDÂFDº\ELHºQ ÊLÊD»X"
7KÏD QRÒ ÊDÎ OÅD NKRÔL SKD¹Q EDÒP VDÒW FXÔD YD½W FKDºW YDÑ TX\
QJX\H»QYH¹ VDÂFJLÍÒL SKXÑ KÍÈSYÍÒLOXR¹QJÊLH¾QNKDÔ QDÃQJ FXÔD
QRÒÊH¾KD¹XFKX\H¾Q WKHRÊËQKOXD½WKRÒDVDQKFXÔDWDÈRKRÒD

9$›1/XR¹QJÊLH¾Q WURQJEDÔQWKH¾ FXÔDFKXÒQJWDÊDQJ
QDÁPÍÔÊD»X"
 «$³32œQJ7DÓPJLDÕQJ
1RÒ ÊDÎ YDÑ ÊDQJ FKD»X OÏX ÍÔ EH»QWURQJYDÑ EH»QQJRDÑLEDÔQ
WKH¾FXÔDFKXÒQJWD1RÒELHºW ÊÏÍÈFVÏÈNÆFKÊR½QJYDÑSKDÔQÊR½QJ
WÏÑ EH»QWURQJFKRÊHºQ EH»QQJRDÑL%DÈQQH»QVX\QJKLH½P NKL
FRÒ QJÏÍÑL ÊÏD WD\ OH»Q ÊD¹X EDÈQ WKÅ OXR¹QJ ÊLH¾Q EH»Q QJRDÑL
SKDÔQDÔQKVÏÈ KXQJKDÃQJ KD\ODÑ NKR»QJ"/DÂPOXÒFEDÈQ EXR¹Q
UD¹X EÏÈF WÏÒF WKÅ OXÒF Dº\ OXR¹QJ ÊLH¾Q ÍÔ EH»Q WURQJ NKR»QJ
WKR»QJYÅQRÒ ÊDQJEËNHÈW .KLWDWÏÒFJLD½QPR½WÊLH¹X JÅWKÅ
QRÒ FDÑQJQJDÑ\FDÑQJ JLD½QKÍQ&KRQH»Q FKXÒQJWDPÍÒLDÒS

27
7RXWHV OHV PDQLIHVWDWLRQV GH OD YLH VRQW G
RULJLQH HÓOHFWULTXH HW
TX
HOOHVVRQWFRQVWLWXHÓHVSDUOHVLQIOX[YLEUDWRLUHVLQYLVLEOHV
TX\H¿Qo/
K\SQRVHp%LEOLRWKHÒTXH0DUDERXWWUDQJ



7RºL7D¸P©DÇR

GXÈQJ SKÏÍQJ SKDÒS 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q ÊH¾

ÊLH¹X KRÑDOXR¹QJ ÊLH¾Q YDÑ NKDLWKR»QJQR½LWDÈQJ1JÏÍÑLKDÑQK
SKDÒS QDÑ\VHÎ WLH»XGLH½WFDÃQEËQK7KDP6D»Q6L+¿1R½$²L
2š'XÈF7URQJNLQKFRÒQRÒL 3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿Q
+XH¾ 7D¼P .KDL .KL OXR¹QJ ÊLH¾Q ÊÏÍÈF WKXD½Q FKLH¹X SKDÒW
WULH¾Q WKHRQJX\H»Q O\Ò 7KDQK7ËQK.LQKWKÅPRÈLYLH½FVHÎ ÊH¹X
ÊÏÍÈF VDÒQJVXRºW&RÑQYH¹ SKDÒS6RL +RºQ  WKÅFXÎQJWD½S
WUXQJ OXR¹QJÊLH¾QFXÔDER½ ÊD¹XWKDQKORÈFWUÏÍÈFÊLH¾QFXÔDER½
ÊD¹X QKLH»QKD½XPÍÒL WKR»QJFDÔPÊÏÍÈFVÏÈWKDQKWËQKFXÔDÊDÈL
WÏÈ QKLH»Q NKLDÒQKVDÒQJÊHºQODÑ ERÒQJWRºLSKDÔLELHºQPDºWFKR
QH»Q QJÏÍÑLFKËXKDÑQKSKDÒSQDÑ\WKÅFDÑQJQJDÑ\FDÑQJWKR»QJ
PLQK YDÑ FÍÔL PÍÔ .KL EDÂW ÊD¹X WD½S WUXQJ ÊLH¾Q WKÅ ER½ ÊD¹X
FKDÈ\ UD¹QUD¹QQKÏFRÒ DLUÍÑ PRÒÊD¹XKÍLWH» WH»FKX\H¾QÊR½QJ
NKDÂS FDÔ ER½ ÊD¹X FDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJ PDÈQK .KL WÏÍÔQJ ÊHºQ
ªÏÒF 3KD½W KD\ WKX\HºW YH¹ ÊDÈR SKDÒS WKÅ WÏÈ FDÔP WKDº\ WKD»P
WD»P UDºWNKRDQNKRDÒLYDÑGH¼FKËX

 9$›1 ªLH¾Q GRÊD»X PDÑFRÒ"
 ª$²32œQJ7DÓPJLDÕQJ
/XR¹QJÊLH¾QÍÔPDÔQK ÊDºWSKXÑVDQKQDÑ\ODÑGRVÏÈNHºWWD½SEÍÔL
QKÏÎQJ OXR¹QJ WKDQK NKÆ FXÔD FDÒF ORDÑL .LP 0R½F 7KXÔ\
+RÔD7KR¾ NÆFKÊR½QJYDÑ SKDÔQÊR½QJWDÈRUDKÅQKWKXÑ GX\H»Q
GDÒQJ FRÑQ YH¹ WKLH»QJ OLH»QJ SKD¹Q KR¹Q WKÅ ODÑ OXR¹QJ ÊLH¾Q
WKDQK WËQKSKDÒWVLQKYDÑ FDºXWDÈRQÍLFRÎLNKR»QJÊR½QJWURQJ
TX\ OXD½W FKX\H¾QÊLH¾QFXÔDD»PYDÑ GÏÍQJFK¿QRÒ PÍÒLFRÒ WKH¾
WÏÈ WLH»X GLH½W KD\ ER¹L ER¾ ODº\ QRÒ FKÏÒ NKR»QJ DL FRÒ WKH¾ WLH»X


 ;HP TX\H¿Q 7KÐÉF +DÒQK 7ÐÉ &ÐÓX r 3KDÓS +DÒQK 7KLHºQ «ÎÒL «DÉR
6RQJ7X

 ;HP TX\H¿Q 7KÐÉF +DÒQK 7ÐÉ &ÐÓX r 3KDÓS +DÒQK 7KLHºQ «ÎÒL «DÉR
6RQJ7X



 +R¸YDÂQ(P

GLH½W QRÒ ÊÏÍÈF 9D½\ FKXÒQJ WD QH»Q [HÒW [HP TXD QKLH¹X WUD½Q
FKLHºQ WUDQK DÒF OLH½W JLHºW NKR»QJ ELHºW EDR QKLH»X QJÏÍÑL
QKÏQJ VRº QJÏÍÑL YD¼Q WDÃQJ JLD OXD»Q KR¹L WDÈL WKHº JLDQ OÍÒS
QDÑ\ ÊL OÍÒS NKDÒF WKHº PR¼L N\Ñ PR¼L WLHºQ KRÒD YDÃQ PLQK YDÑ
SKÏÒFWDÈSKÍQWUÏÑSKLQKÏÎQJQJÏÍÑLWXKDÑQK ÊÏÒQJÊDÂQFKËX
[DÔ SKXÒ FD¹XED¹QODÑ WÏÈ ÊR½QJGÏÒWNKRDÒWQKÏÎQJVÏÈ WKDPVD»Q
VLK¿QR½DÒLRº GXÈF WKD»XQKD½SSKRQJSKXÒ QXR»LGÏÍÎQJWÏÑ
OD»XWURQJÊD¹XRÒFFXÔD PÅQK;DÔWKD»QFD¹XÊDÈRODÑTXH»QPÅQK
NKR»QJPHºQWLHºFÊHºQ VÏÈ ÊDXÊÍÒQFXÔDEDÔQWKH¾ 9XÎ WUXÈ ODÑ WD
WDODÑ YXÎ WUXÈ WKÅVÏÈ OLH»QNHºWDº\FDÑQJQJDÑ\FDÑQJUR½QJYDÑ OD¹Q
OD¹QVHÎ WKRDÒWO\PRÈL FÍJLÍÒLÊR½QJORDÈQYDÑ HRKHÈS FXÔDQR½L
WD»PPÍÒLWLHºQÊHºQFDÔQK WKDQKEÅQKFXÔDEDÔQWKH¾WÏÒF ODÑ7LH¾X
7KLH»QªËD

9$›16DR FRÒQJÏÍÑL QRÒLWX[XDºWKR¹QODÑWX WDÑ"
ª$²3  «RÓ ODÒ KRÉ FKÐD ELH»W WÎÓL YDÒ FKÐD JDÅS ËÐÎÉF
FKDÓQKSKDÓSGR0LQK6ÐFKÀWUX\HºQ
 7X SKDÕL ËL ËH»Q [XD»W KRºQ OH¼Q ËÐÎÉF 7KLH¼Q &DÕQK ËH¿
WLH»S WXÉFKRÉFËDÉRFKRËH»QJLDÕLWKRDÓWOXR¼Q&RÓ QKLHºXSKDÓS
PR¼Q ËDÓQJ WLQ FD¾\ YDÒ QR¿L WLH»QJ GDÉ\ WX WKLHºQYDÒ FXÏQJFRÓ
[XD»WKRºQ
7URQJ 3KHÓS ;XD»W +RºQ FXÕD 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L GR YÌ
0LQK6ЫR½ 7KXDºQ+D¾XWÐÓFR¼QJ7Ð FRÓ PR¼ WDÕ FDÓF
FDÕQK WUÎÒLNKLR¼QJ[XD»WKRºQOH¼QGXQJRDÉQYDÒKRÉFËDÉR

 9$›1  6DR FRÒ QJÏÍÑL WKDÂF PDÂF QJKL QJÍÑ FKR UDÁQJ
WURQJ NLQK3KD½WNKR»QJKH¹ FRÒ QRÒL[XDºWKR¹QPDÑ 3KDÒS /\Ò 9R»


 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS

 2œQJ7ÐËDÏOLH½XËDÉRKLH¾QFRÓR¼QJ7DÓPWÐÓF/ÐÎQJ6Í+DÂQJWKD\WKH»
WUX\HºQ3KDÓS/\Ó9R¼9L



7RºL7D¸P©DÇR

9L ODÈL GDÈ\ [XDºW KR¹Q QKÏ YD½\ FRÒ SKDÔL ODÑ FKDÒQK SKDÒS
NKR»QJ"
 ª$²3  7URQJ NLQK 3KD¾W WKÐÎÒQJ FRÓ QRÓL WX ËH¿ ËÐÎÉF
0LQK 7D¼P .LH»Q 7DÓQK 7D ËÐÎÉF ELH»W  7D¼P KRºQ 
7DÓQKYÇDYD¾\WÐÓFODÒ ELH»WËÐÎÉFKRºQWKD»\ËÐÎÉFYÇD 3KDÓS
/\Ó 9R¼ 9L FRÓ JLDÕQJ KRºQ ODÒ FKXÕ QKÎQ R¼QJ YÇ QKÐ FKRºQJ
[XR»QJWUDºQEÌJLDPKDÏPQÎLFRQWLPYDÒYÇDODÒSKXÉWDÓYÇ
QKÐYÎÉ ÎÕ QÎLOR½ UR»Q1H»XWDWXOX\H¾QFKRËH»QOXÓFKRºQ
YÇD ËÐÎÉF JDÅS QKDX QKÐ YÎÉ YÎÓL FKRºQJ URºL WDÉR WKDÒQK
7KDÓQK 7KDL  7KDÓQK 7KDL ËD¼\ FRÓ QKLHºX WH¼Q NKDÓF
QKDX WXÒ\ WKHR SKDÓS PR¼Q WX  QKÐ JRÉL ODÒ 1KÌ [DÓF WKD¼Q
7KD¼QQJRDÉLKÐÏXWKD¼QWKHR&DR«DÒL9R¼9L&KLH»X0LQK
$œPGÐÎQJJLDRFD»XKRÓD.LP&DQJ&DR«DÒL7LH¼Q7KLH¼Q
+Ð9R¼3KDÓSWKD¼Q1KÐ/DL.LP«ÎQ3KD¾W7ÐÕ;DÓ /ÎÉL
7ÐÕ1JRÉFWKHR3KD¾W*LDÓR7XOX\H¾QFRÓ7KDÓQK7KDLURºL
WKÆWD»WQKLH¼Q[XD»WKRºQ SKDÕLËH»Q

 9$›1 6DR FRÒ QJÏÍÑL FKR ODÑ WX PDÑ FRÑQ PRQJ WKD¹Q
WKR»QJ WKÅFXÎQJNKR»QJJLDÔLWKRDÒWÊÏÍÈF"
 ª$²3 7X [XD»W KRºQ NKR¼QJ SKDÕL ODÒ PRQJ FDºX WKDºQ
WKR¼QJ YÆWX 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9LPDÒ FRÒQPRQJYRÉQJWKÆFXÏQJ
NKR¼QJ ËÐÎÉF %Ç TX\H»W WX 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9LODÒ WXÉ 7LQK.KÇ
7KDºQWDÉRWKDÒQK7KDÓQK7KDLYDÒ NKDL7KLH¼Q0R¼QËH¿ [XD»W
KRºQYHº FRÏLWUÎÒLKRÉFËDÉRFKRËÐÎÉFJLDÕLWKRDÓW



 7UÐÎÓFNKLFRÓ 7KDÓQK7KDLWKÆFRÓ 0R¼ 1L&KD¼XKD\FXÉFVDÓQJPR¾W
WKÎÒLJLDQ

 &RÓVDÓFKJRÉLODÒ[XD»W7DÓQK

 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS



 +R¸YDÂQ(P

9$›1&RÒ QJÏÍÑL QRÒLWX 3KDÒS /\Ò 9R» 9LODÑ WX7LH»QSKDÔL

NKR»QJ" .KR»QJÊDÂF FDREDÁQJWX3KD½W"
 ª$²3 7X3KDÓS/\Ó9R¼9LNKL[XD»WKRºQËÐÎÉFOH¼Q7KLH¼Q
&DÕQK VHÏWLH»SWXÉFKRÉFËDÉRFKRËH»QWKDÒQK7LH¼QURºLWXWKH¼P
WKDÒQK 3KD¾W

 9$›16DRFRÒ QJÏÍÑLQRÒLWXWKDÑQK7LH»QUR¹LFRÑQSKDÔL

OXD»Q KR¹L"
 ª$²3«LHºXQDÒ\ËXÓQJQKÐYD¾\QKD»WODÒ YHº «ÌD7LH¼Q
&DÓFYÌQDÒ\WKÐÎÒQJFRÓ SKHÓSWKDºQWKR¼QJUD»WQKLHºXYDÒ FRÒQ
WKDP JLD YLH¾F WUDºQ QH¼Q SKDÕL OXD¼Q KRºL 7X WKHR 7KLH¼Q
7LH¼Q QH»X NKR¼QJ WLH»S WXÉF WX QÐÏD FXÏQJ FRÓ WKH¿ OXD¼Q KRºL
QÐÏD &KÇQK R¼QJ 7Ð YDÒ R¼QJ 7DÓP FRÓ OXR¼Q QKDÃF QKÎÕ FDÓF
ËDÉRKÐÏXNKL[XD»WKRºQËÐÎÉFOH¼Q7UÎÒLËÐÒQJFRÓWKDPJLDYHº
SKÇD «ÌD 7LH¼Q 1H»X ËÐÎÉF PÎÒL PDÒ FÐÓ WLH»S WXÉF WX OX\H¾Q
WKHR 7KLH¼Q 7LH¼Q VHÏ ËÐÎÉF JLDÕL WKRDÓW OXR¼Q YDÒ WX WLH»S FKR
ËH»QNKLWKDÒQK3KD¾W

 9$›1 1JÏÍÑLNKR»QJ WXFRÒWKLH½WWKRÑLJÅNKR»QJ"
 ª$²35D»WQKLHºXYÆPDÕLPH¼TXD\FXRºQJWKHREDÕYLQK
KRDPRºLSKXÓ TX\Ó9D¾WFKD»WNKR¼QJEDRJLÎÒ ODÒPFKRFRQ
QJÐÎÒL ËÐÎÉF WKRÕD PDÏQ ÐÎÓF PR¾W NKL FRÓ PR¾W ODÉL ËRÒL KDL
YY FÐÓ QKÐWKH» PDÏL3KD¾WFRÓ QRÓLFRÒQYR¼ PLQKFRÒQËDX
NKR¿9ÆNKR¼QJWXNKR¼QJKLH¿X7KLH¼QFÎQH¼QORVÎÉËXÕWKÐÓ
WDL KRÉD EH¾QK WD¾W FKH»W FKRÓF 7D¼P KRºQ OXR¼Q OXR¼Q [DR
ËR¾QJYDÒ KDÏLKXÒQJNKLQJKÍËH»QFDÓLFKH»W7D¼PWDÓQKËDº\
WKDPVD¼QVL1JÐÎÒLNKR¼QJWXNKR¼QJKLH¿XOXD¾WQKD¼QTXDÕ
QH¼QODÒPËLHºXWUDÓLYÎÓLËDÉRO\ÓQH»XSKDÉPWR¾LQDÅQJNLH»SVDX


 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS



7RºL7D¸P©DÇR

ËDºX WKDL ODÒP VXÓF YD¾W SKDÕL QKLHºX NLH»S PÎÓL WUÎÕ ODÉL ODÒP
QJÐÎÒLËÐÎÉF
 1H»XKLH¿XELH»WUDWKÆNKR¼QJWXEÌWKLH¾WWKRÒLUD»WQKLHºX
&RÒQ QJÐÎÒLWXQJÐÎÒLËÎÒLNKR¼QJKLH¿XFKRODÒ ËLH¼QNKXÒQJ
GDÉLGR¾WFKDÓQËÎÒLQKÐQJVÐÉ WKD¾WNKDÓFKDÔQQJÐÎÒLWXWD¼P
KRºQËÐÎÉFDQODÉFEÆQKWKDÕQPDÏQQJX\H¾QWKD»\ËÎÒLKDÉQK
SKXÓF KÎQ +RÉ ÇW WKLH»W WKD ËH»Q YLQK KRD SKXÓ TX\Ó PDÒ KRÉ
ELH»WFKÀWDÉPEÎÉ ÎÕ PR¾WNLH»SWUDºQPDÒ WKR¼L1JRDÒLËÎÒLVR»QJ
JLDÕ WDÉP ÎÕ WUDºQ JLDQ FRÒQ ËÎÒL VR»QJ WKD¾W KX\ KRDÒQJ KÎQ
QKLHºXVDXNKLFRQQJÐÎÒLERÕ[DÓFFKH»W

9$›16DR FRÒ QJÏÍÑL QRÒLWXODÑ SKDÔQWLHºQKRDÒNKR»QJ

WKÏÈF WHº"
 ª$²31JÐÎÒLNKR¼QJWXFKRODÒ YD¾\YÆWKD»\QJÐÎÒLWXÇW
FKXÓ WURÉQJYDÒNKR¼QJVD\PH¼YD¾WFKD»W6ÐÉWLH»QKRÓDYD¾WFKD»W
FKÀ ODÒWDÉPGXÒQJWURQJFRÏLWUDºQWDÉPEÎÉ FKÎÓYD»QËHºWLH»Q
KRÓD YHº WLQK WKDºQ WUH¼Q ËÐÎÒQJ ËDÉRTXDQWURÉQJKÎQQKLHºX
FRÓ JLDÓWUÌPDÏLPDÏL

 9$›1 7DÈLVDRÊÍÑL VRºQJÍÔWKHºJLDQODÈLODÑWDÈPODÑJLDÔ"

6DR N\ÑFXÈFTXDÒYD½\ JLDÔVDRUÍÑQKÅQWKDº\ÊÏÍÈF"
 ª$²3 1JÐÎÒLFKÐDWKLHºQËRÉFVDÓFKKD\QJKHQRÓLFRÏL
WKH» JLDQODÒ FRÏLWDÉPWKÆFKÀELH»WYD¾\FKÐÓ WURQJORÒQJFRÒQ


 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS

 1JD\ QKÐ NHÕ YLH»W TX\H¿Q QDÒ\ YDÒ FXÏQJ QKÐ ED»W FÐÓ QJÐÎÒL FKD¼QWX
QDÒR NKDÓF QH»X FKR ODÒPFKÐÓFYÌJÆWKD¾WOÎÓQQKÐ7R¿QJ7KR»QJ9XD
KRDÅFFKRFXÕDFDÕLKDÂQJWÀEDÉFFXÏQJNKR¼QJPDÒQJ1JÐÎÒLWXFKÀFDºQËXÕ
FKLGXÉQJWKR¼LËXÕ ËH¿ VLQKVR»QJQXR¼L[DÓFWKD¼QYDÒ JLDËÆQKFKÐÓ NKR¼QJ
KDPQKLHºXYÆKLH¿XËÐÎÉFFKDÃFFKDÃQUDÂQJWD»WFDÕ WUH¼QWKH» JLDQQDÒ\ODÒ
WDÉPEÎÉ

 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS



 +R¸YDÂQ(P

QJKL QJÎÒ YDÒ NKRÓ WKH¿ WLQ QR¿L 1KÎÒ 7KLHºQ PÎÓL PÎÕ WUÇ YDÒ
KLH¿XFKDÃFËÐÎÉF
&RÏLWKH» JLDQODÒ FRÏLWDÉPYÆPRÉLYD¾WFKD»WVHÏ ËHºXEÌKÐ
KRDÉL+ÐÏXKÆQKWD»WKÐÏXKRDÉL
 3KD¾W FRÓ QRÓL 3KDÒP KÐÏX VDÃF WÐÎÓQJ JLDL WKÌ KÐ YRÉQJ
QKÐÏQJ FDÓLJÆFRÓKÆQKWÐÎÓQJODÒJLDÕ
 ;ÐDWKLVÍ7DÕQ«DÒ FXÏQJFRÓ QRÓLËÎÒLQJÐÎÒLFKÀODÒ PR¾W
JLD»F PR¾QJ OÎÓQ WKD¾W ODÒ ËXÓQJ YDÒ FKX\H¾Q /ÐX 1JX\H½Q
QKD¾S7KLH¼Q7KDLNKR¼QJSKDÕLODÒKRDQJËÐÎÒQJYÆQDÄP
WKH» JLDQ FKÀ EDÂQJ PR¾W QJDÒ\ WUH¼Q 7KLH¼Q FDÕQK 1H»X PR¾W
NLH»SVR»QJFXÕDFRQQJÐÎÒLODÒ NKRDÕQJYÇGXÉ QDÄPVRYÎÓL
OLQKKRºQED»WWÐÕ KÎQFDÕ QJDÒQFDÕ WULH¾XQDÄPYDÒ PDÏLPDÏL
WKÆQDÄPQJDÃQQJXÕLODÒJLDÕWDÉPURÏUDÒQJ

 9$›17DÈLVDRQRÒL FRÒ7KÏÍÈQJªHºOLQKKR¹QYDÑFDÒFFRÎL
WUÍÑL VDRNKR»QJ WUR»QJWKDº\ÊÏÍÈF"
 ª$²3  «XÓQJ PDÃW SKDÒP FXÕD FRQ QJÐÎÒL NKR¼QJ WUR¼QJ
WKD»\ËÐÎÉFYÆ7KÐÎÉQJ«H»OLQKKRºQYDÒ FDÓFFRÏLWUÎÒLWKDQK
KÎQ FRÏL WUDºQUD»WQKLHºXQRÓLWKHRNKRDKRÉFVÐÉ UXQJËR¾QJ
QKDQKKÎQWKÆODÒPVDRWDLPDÃWWKD»SWKRÕLYDÒKDÉQFKH»FXÕD
FKXÓQJWDQJKHWKD»\ËÐÎÉF9ÇGXÉ QKÐWLH»QJËR¾QJOR½ WDLWD
FKÀ QJKHËÐÎÉFD¼PWKDQKUXQJËR¾QJWÐÒ ËH»QFKX
N\Ò PR¾W JLD¼\ )UHÓTXHQFH  DÒ  &\FOHV SDU
6HFRQGH7KD»SKÎQKRDÅFFDRKÎQFKXÓQJWDNKR¼QJQJKH
ËÐÎÉF OR½ WDL FRQ FKRÓ FRÒQ QJKH ËÐÎÉF D¼P FDR KÎQ OR½ WDL
QJÐÎÒL &RÓ QKÐÏQJ WLH»QJ ËR¾QJ QKÐ VLH¼X D¼P XOWUDVRQ WD
NKR¼QJQJKHËÐÎÉFQKÐQJPDÓ\PRÓFËLH¾QWÐÕ EDÃWËÐÎÉF«H¿
FKR GH½ KLH¿XFRÓ WKH¿ WDÉPYÇ[DÓFWKD¼QYDÒ PRÉLYD¾WFKD»WWKH»


 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS



7RºL7D¸P©DÇR

JLDQYÎÓLD¼PWKDQKWKÐÎÒQJUXQJËR¾QJWKD»SFRÒQOLQKKRºQ

YDÒFDÓFFRÏLWUH¼QYÎÓLVLH¼XD¼PUXQJËR¾QJWKD¾WFDR
 0XR»QWKD»\YDÒQJKHËÐÎÉFQKÐÏQJYD¾WYDÒFRÏLUXQJËR¾QJ
WKD¾W FDRSKDÕLFRÓNKDÕQDÄQJWKDºQQKDÏQWÐÓFFRQPDÃWWKÐÓED
YDÒ [XD»W KRºQ 1KÎÒ WKLHºQ VDX QDÒ\ FRÓ WKH¿ ËDÉW ËÐÎÉF KDL
TX\HºQQDÄQJQDÒ\YDÒ QJÐÎÒLWXVHÏ WKD»\URÏ OLQKKRºQYDÒ FDÓF
FRÏL WUH¼Q TXDÕ FRÓ WKD¾W YDÒ KX\ KRDÒQJ KÎQ FRÏL WKH» JLDQ
QKLHºXËXÓQJQKÐNLQKVDÓFKKRDÅFFDÓFYÌ&KD¼QWXËDÃFËDÉR
FKRELH»W
7D WKÐÎÒQJKÆQKGXQJVDLODÉFODÒ OLQKKRºQWKD»\PÎÒ PÎÒ
FKÐÓWKD¾WUDKDLOLQKKRºQJDÅSQKDXFXÏQJËRºQJWKD»\QKDXURÏ
UDÒQJ YDÒWKÐÉFQKÐKDLQJÐÎÒLWKH»JLDQWKD»\QKDX

 9$›1  6DR QJKH QRÒL FRÒ QKLH¹X FRÎL 7UÍÑL FRÒ SKDÔL
NKR»QJ"
 ª$²33KDÕL FRÓWUH¼QEDPÐÎLFRÏL7UÎÒL&DÓFFRÏL7UÎÒLFÐÓ
PR½LFRÏLODÉLWR»WËHÉSYDÒKDÉQKSKXÓFKÎQFRÏLGÐÎÓLJDºQEH¼Q
 &DÓFWR¼QJLDÓRQKÐ3KD¾WJLDÓR+R¾L7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉF
YY FRÓ QKLHºXGDQKWÐÒ FRÓ NKLNKDÓFQKDXËH¿ JRÉLFDÓFFRÏL
QDÒ\
&RÏL WKH» JLDQ WD ÎÕ FKÀ FÎÏ DÓS FKRÓW QJKÍD ODÒ KÎQ «ÌD
QJXÉF FRÒQ ODÒ WKD»S YDÒ WURÉQJ WUÐÎÉF KÎQ QKLHºX FRÏL NKDÓF
7KD¾W ËDÓQJ EXRºQ VDR WD NKR¼QJ FKÌX FR» JDÃQJ WX KDÒQK ËH¿
ËÐÎÉFJLDÕLWKRDÓWËLOH¼QWUH¼Q

 9$›1 &RÒ QJÏÍÑL QRÒLWXPR½WNLHºSVÏÍÒQJPXR»QWKXÍÔ FRÒ

SKDÔL NKR»QJ"


 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS

 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS



 +R¸YDÂQ(P

ª$²3  «XÓQJ QH»X WX FKD¼Q FKDÓQK YDÒ FRÓ 0LQK VÐ FKÀ
GDÉ\&KDÓQK3KDÓSFKÐÓ ËÐÒQJWXJLDÕ KRDÅFOD»\ËDÉRWDÉRËÎÒL
OÎÉL GXÉQJ 7KDºQ 7KDÓQK 3KD¾W 7UÎÒL YÆ UD»W QJX\ KLH¿P WR¾L
QDÅQJFRÓWKH¿QKLHºXNLH»SPÎÓLWUDÕ[RQJ

9$›11JRDÑL QKÏÎQJ NLQKVDÒFKFXÔDÊDÈRJLDÒRKRDÄFFDÒF

YË &KD»QWXQRÒLYH¹ [XDºWKR¹QFRÒ FDÒFKQDÑRKD\FDÒLJÅNKDÒF
ÊH¾FKÏÒQJPLQKYH¹[XDºWKR¹QNKR»QJ"
 ª$²3 &RÓ FKÐÓ +R¾LQJKLH¼QFÐÓXWD¼POLQKÎÕ *HQHÒYH
WURQJ FXR»Q 3KRWRJUDSKLH WUDQVFHQGDQWDOH  WUDQJ
 ËH»Q  FRÓ WKXD¾W PR¾W WUÐÎÒQJ KÎÉS [XD»W KRºQ YDÒ FRÓ
KLH¾Q KÆQK FXÕDEDÒ 0DU\*&9ODVHNYÎÓLQKLHºXEDÂQJ
FÎÓ  WKÎ QKD¼Q FKÐÓQJ WÎÒ NKDL FRÓ FKÐÓQJ WKÐÉF FKÐÏ N\Ó FXÕD
QKLHºX QKD¼QYD¾WWH¼QWXR¿LYDÒËDÓQJWLQFD¾\
 1JRDÒL UDQJÐÎÒLEÌFKXÉSWKXR»FPH¼ JLDÕLSKD½XODºQËDºX
FRÓ QJÐÎÒL WKD»\ ËÐÎÉF KRºQ YÇD [XD»W UD NKRÕL [DÓF 7URQJ
FXR»Q/n+\SQRVHFXÕD%LEOLRWKHÒTXH0DUDERXWWUDQJ
 FRÓNH¿PD»\WUÐÎÒQJKÎÉSEÌQKQKD¼QNKLEÌFKXÉSWKXR»F
PH¼ VDXWÀQKWKXD¾WNH¿ ODÉLFRÓ GRÒPWKD»\[DÓFFXÕDKRÉ QDÂP
WUH¼QJLÐÎÒQJPR¿YDÒFDÓFEDÓFVÍ\WDÓËDQJODÒPYLH¾F
 7URQJFXR»Q1KÐÏQJEÇD¿QFXÕDFXR¾FËÎÒL FXÕD*LQD
&HUPLQDUD GR 1JX\H½Q +ÐÏX .LH¾W GÌFK FRÓ NH¿ YHº R¼QJ
(GJDU &D\FH UD»W QKLHºX QJÐÎÒL 0\Ï ELH»W [XD»W KRºQ FXÒQJ


 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS

 6RFLHÓWHÓ Gn(³WXGHV SV\FKLTXHV GH *HQHÒYH (GV SRXU OD )UDQFH
$QQHPDVVH+DXWH6DYRLHTX\H¿QVDÓFKQDÒ\[XD»WEDÕQËDÏ OD¼XFKDÃF
NKR¼QJFRÒQEDÓQ+LH¾QÎÕ WKÐYLH¾Q+R¾L7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉF9RÏ 'L
1JX\6DÒLJRÒQFRÓFRÒQPR¾WFXR»Q

 «D¼\ODÒWUÐÎÒQJKÎÉS[XD»WKRºQYDÒFRÓKLH¾QKÆQK7XEH¼Q3KDÓS/\Ó9R¼
9LFRÓ[XD»WKRºQNKR¼QJFRÓKLH¾QKÆQKQKÐQJ[XD»WOH¼QFRÏLUD»WFDR

 0DQ\PDQVLRQVWH¼QVDÓFK



7RºL7D¸P©DÇR

FKÐÏDEÌQKEDÂQJFDÓFKWKDºQEÇWKD»\NLH»SWUÐÎÓF+LH¾QFRÒQ
KRºVÎOÐXWUÐÏWDÉL9LUJLQLD/RQJ%HDFKQÐÎÓF0\Ï
JKL QKD¾Q FXÒQJ FDÓF QKD¼Q FKÐÓQJ YHº FDÓF VÐÉ YLH¾F QDÒ\ 
9DÒR WKÎÒL [ÐD EH¼Q 7KLH¼Q &KXÓD *LDÓR «ÐÓF *LDÓR +RDÒQJ
&OHÓPHQWFXÏQJ[XD»WKRºQËÐÎÉF

 9$›1 1JÏÍÑL WX WKLH¹Q FRÒ SKD»Q ELH½W WR»Q JLDÒR JLRºQJ
GD»Q NKR»QJ"
 ª$²3%D»WFÐÓ QJÐÎÒLWXFKD¼QFKÇQKQDÒRYDÒ KLH¿XËDÉR
WKÆ NKR¼QJ FRÒQ FKLD UHÏ WR¼Q JLDÓR QDÒ\ YÎÓL WR¼Q JLDÓR QRÉ
NKR¼QJ SKD¼Q ELH¾W QJÐÎÒL QÐÎÓF QDÒ\ QÐÎÓF QRÉ 9Æ FDÓF WR¼Q
JLDÓR ËHºXGD½QGDÃWWÇQËRºËH»QFKR½&KD¼Q/\ÓGX\QKD»WFRQ
QJÐÎÒL QKÎÒ WR¼QJLDÓRQKÐTXDFDÓLFR¿QJPÎÓLWÆPWKD»\ËDÉRr
FKÐÓ ËXÓQJUDWR¼QJLDÓRNKR¼QJSKDÕLODÒ «DÉR&DÓFWR¼QJLDÓR
FXÏQJ QKÐQKLHºXQHÕRËÐÎÒQJGD½QËH»QËÀQKQXÓLODÒ &KD¼Q/\Ó
 KRDÅFQKÐÏQJVR¼QJUDÉFKËÐDUDËH»QELH¿QFDÕ
 7D»WFDÕ FRQQJÐÎÒLËHºXODÒ OLQKKRºQGR7KÐÎÉQJ«H» PDÒ
UDFXÏQJQKÐDQKHPYÎÓLQKDX

 9$›1  1KLH¹X QJÏÍÑL PXRºQ WX PDÑ YÅ KRDÑQ FDÔQK JLD
ÊÅQK FKÏDWLH½QFRÒWKH¾KHÈQVDXQDÑ\WXÊÏÍÈFNKR»QJ"


 ;LQ JLÎÓL WKLH¾X FXÒQJ EDÉQ QDÒR FRÓ RÓF NKRD KRÉF ËD QJKL FDÓF KLH¾Q
WÐÎÉQJWKDºQEÇ[LQ[HPKDLTX\H¿QQDÒ\o1KÐÏQJEÇD¿QFXÕDFXR¾FËÎÒLp
YDÒ o«R¼QJ 3KÐÎQJ +X\HºQ %Çp FXÒQJ PR¾W GÌFKJLDÕ 1JX\H½Q+ÐÏX.LH¾W
FRÓEDÓQÎÕKLH¾XVDÓFK.KDL7UÇ6DÒLJRÒQKRDÅFFDÓFKLH¾XNKDÓF
 +DLFXR»QQDÒ\GRKDLWDÓFJLDÕ$œX0\Ï%DÒ*LQD&HUPLQDUDYDÒR¼QJ
WLH»QVÍWULH»WKRÉF3%UXQWRQYLH»WYÎÓLWLQKWKDºQ7D¼\3KÐÎQJO\ÓOXD¾QËD
QJKL NKR¼QJ WLQ WÐÎÕQJ GÌ ËRDQ YDÒ ËLHºX WUD N\Ï FDÒQJ ËH¿ WÆP KLH¿X VÐÉ
WKD¾WËDÏJLXÓSWR¼LWLQWÐÎÕQJQKLHºXWUH¼QFRQËÐÎÒQJËDÉROXÓFEDQËDºX

 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS



 +R¸YDÂQ(P

ª$²3 3KDºQËR¼QJQJÐÎÒLËÎÒLKH½ QRÓLËH»QWXODÒKHÉQVDX

QDÒ\ YÆ PDÃF ED¾Q JLD FDÕQK OR JLD ËÆQK YDÒ NKR¼QJ FRÓ WKÆ
JLÎÒ7D¼PKRºQËD¼XËH¿PDÒWX«DÏQRÓLUDÂQJËÎÒLËDÉRVRQJWX
DL WXFXÏQJËÐÎÉFED»WOXD¾QJLDÒXQJKHÒRED¾QKD\NKR¼QJED¾Q
 PDÃFORJLDËÆQKKD\NKR¼QJ9ÆPR¾WQJDÒ\JLÎÒWDGXÒQJ
ËH¿ ORDÄQQJXÕORFKR[DÓFWKD¼QJLDÕWDÉPORFKRJLDËÆQKPDÒ
NKR¼QJFRÓWKH¿ËH¿ULH¼QJUDSKXÓWËH»QQÐÕDJLÎÒORFKROLQK
KRºQ ËÐÎÉF VDR"  SKXÓW QÐÕD JLÎÒ TXDÓ QJDÃQ QJXÕL ËD¼X FRÓ
WR»QKDRJÆQKLHºXWURQJVR»JLÎÒPR½LQJDÒ\
 &KXÒQJ WD OR FKR [DÒF WKD»Q FRÑQOLQKKR¹QODÑ SKD¹Q WRºL
TXDQWURÈQJYDÑEDºW GLH½WWDODÈLERÔEH»QRÒVDR"
 +ÎQQÐÏDQH»XFÐÓ KHÉQVHÏ WXNKR¼QJELH»WVR» PDÉQJWDFRÓ
FRÒQVR»QJOD¼XÎÕFRÏLWUDºQQDÒ\KD\ODÒEÌFKD»PGÐÓWED»WWÐÕYDÒR
QJDÒ\QDÒRYÆGRQJKLH¾SNLH»SWUÐÎÓF
1KÐ YD¾\ODÒ WUH½ WKH¼PPR¾WNLH»SQÐÏDSKDÕLOXD¼QKRºLFRÓ SKDÕL
ODÒ WKLH¾WWKRÒLNKR¼QJ"

 9$›1 1HºXFRÒJLDÊÅQKFRÒQJÏÍÑLWXKD\ERÔQKDÑÊLWX

WKDÒL ÊR½ FXÔDWKD»QQKD»Q WKÏÍÑQJKD\FDÔQWUÍÔ NKÆFKEDÒFQKÏ
YD½\ FRÒSKDÔLNKR»QJ"
 ª$²3«RÓ ODÒ ËLHºXODºPODÉFYR¼ FXÒQJYÆËDÓQJO\Ó SKDÕL
NKX\H»Q NKÇFK WKH¼P ËDÅQJ JLXÓSQJÐÎÒLWXEÐÎÓFPDÉQKWUH¼Q
ËÐÎÒQJ ËDÉR  PDÒ YÆ YR¼ PLQK PDÒ ODÒP KDÉL QJÐÎÒL PÆQK
WKÐÎQJ  FÐÓ WÐÎÕQJ UDÂQJ FDÕQ WUÎÕ ODÒ JLXÓS ËÎÏ FKR QJÐÎÒL WX
NHÓR KRÉ YHº ËÎÒLWÐÎÕQJFKRKRÉ VXQJVÐÎÓQJQKÐQJWUDÓLODÉL
WKD¼Q QKD¼QËDÏËDÅWWÆQKWKÐÎQJVDÓLFKR½ODÒPFDÕQWUÎÕVÐÉWLH»Q


 7DFÐÓ UDQJKÍDËÌDYDÒ ËRÉFQÎLFDÓFWD»PPR¾ ELDQJÐÎÒLFKH»WËXÕ FDÓF
KDÉQJWXR¿LFRQQÇWFXÏQJFRÓWKDQKWKLH»XQLH¼QQDPQÐÏ JLDÒ WUHÕ ËHºXFRÓ
&DÓLFKH»WUD»WEÆQKËDÔQJNKR¼QJSKD¼QELH¾WWXR¿LWDÓF

 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS



7RºL7D¸P©DÇR

KRÓDFXÕDQJÐÎÒLD»\QH»XQJÐÎÒLWXWKLH»XFÐÎQJTX\H»WQJKH
OÎÒLWKD¼QQKD¼QWKÆR¼LWKR¼LODÉLWKH¼PPR¾WNLH»SOXD¼QKRºLYDÒEÌ
FKD¾PWLH»QKRÓD
 1JÐÎÒLËÎÒLFKÀELH»WPR¾WNKÇDFDÉQKËÎÒLFKÐÓQJÐÎÒLWX
WKD»\ ËÐÎÉFFDÕ KDLSKÇDËÎÒLYDÒ ËDÉRQH¼QGXÒ VDRKRÉ FXÏQJ
KLH¿XELH»WKÎQYDÒ VRVDÓQK1H»XËÎÒLKÎQËDÉRFRÏLËÎÒLQDÒ\
NKR¼QJJLDÕ WDÉPWKÆ3KD¾WFRÓ GDÉLJÆFRÓ QJÐÎÒLFKDQDÒRPDÒ
SKDÕQ ER¾L PXR»Q ËLHºX [D»X FKR FRQ PDÒ EDÕR FRQ ODÒ 5D
KDºXODËLWXFKÐÓ NKR¼QJWUX\HºQQJR¼LEDÓXFXÒQJTX\HºQFDR
FKÐÓFFDÕVDQJJLDÒXWKH»JLDQ"
 &RÓ QJÐÎÒL YÆ PH¼ WUDºQ VXR»W ËÎÒL FKDÉ\ WKHR GDQK OÎÉL
WÆQK WLHºQQKÐNLH»QERÒ TXDQKPLH¾QJFKD¾XNKR¼QJWKD»\JÆ
KÎQQJRDÒLPLH¾QJFKD¾X&XÏQJQKÐFKXÓQJVLQKËDQJQJXÉS
ODÅQ WURQJGRÒQJQÐÎÓFEH¿NKR¿FXÕDFXR¾FËÎÒLPDÒNKR¼QJWÆP
FDÓFKYÐÎÉWUD
 &RÓ QJÐÎÒLKLH¿XËÐÎÉFPXR»QYÐÎÉWUDODÉLQJDÄQFDÕQYÆYR¼
PLQK KRDÅF ËR¿ FKR ODÒ EÌ EXÒD PH¼ WKXR»F OXÓ FXÕD R¼QJ WKDº\
QDÒR"

9$›17X 3KDÒS /\Ò 9R» 9LFRÒ \Ô ODÈLYDQYDÒLQKÍÑ DLFÏÒX
UR¼L GXÑPNKR»QJ" 9DÑ FRÒ EDÂWEXR½FSKDÔLQKDÂPPDÂWWLQWÏÍÔQJ
ÊLH¹X JÅWUÏÍÒFNKR»QJ"
 ª$²3 .KR¼QJ %D»W FÐÓ SKDÓS WX FKD¼Q FKDÓQK QDÒR YDÒ
FKÇQK«ÐÓF3KD¾WFXÏQJNKR¼QJFRÓ EDÕRWDSKDÕLQKDÃPPDÃWWLQ
WÐÎÕQJPR¾WFDÓFKPXÒTXDÓQJ

 9$›1 7X FRÒVÏÔD ÊR¾LÊÏÍÈFVRºPDÈQJWÏÍÒQJVRºNKR»QJ"


 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS



 +R¸YDÂQ(P

ª$²3  &RÓ QH»X WX WKD¾W NKR¼QJ WX GR»L  YDÒ WX ËXÓQJ
FKDÓQK SKDÓS QKÐÏQJ QJKLH¾S TXDÕ QKHÉ ËÐÎÉF WLH¼X WDQ YDÒ
QJKLH¾S QDÅQJ ËÐÎÉF JLDÕP EÎÓW QKLHºX &DÓF FXÉ [ÐD FRÓ QRÓL
«ÐÓFQDÄQJWKDÃQJVR»ODÒYD¾\ËRÓ
 1JÐÎÒLWXVDÃFPDÅWËÐÎÉFWUHÕ UDGDPDÅWKRºQJKDÒRKÎQ
0XR»Q WKÇ QJKLH¾P WUÐÎÓF NKL ËL WX WD ËL [HP WKDº\ WÐÎÓQJ
KD\ WÐÕ YL QDÒR WKD¾W JLRÕL  JKL N\Ï FDÓF OÎÒL ËRDÓQ 6DX WKÎÒL
JLDQWXËL[HPODÉLVHÏWKD»\NKDÓFQJD\

9$›1&RÒ QJÏÍÑL QRÒLWXWKLH¹QKRDÄFWX3KDÒS /\Ò9R»9LODÑ
VHÎODÑPFKXÔEDÔQWKH¾ODÑ ODÑPVDR"
 ª$²31JÐÎÒL[ÐDWKÐÎÒQJQRÓLWKDÃQJQJÐÎÒLWKÆGH½ PDÒ
WKDÃQJ ËÐÎÉFPÆQKODÒGRÏQJPDÏQKQKD»WËÎÒL
 1JÐÎÒLWX3KDÓS/\Ó9R¼9LQKÎÒWKLHºQËÌQKQH¼QODºQODºQWUÌ
ËÐÎÉF WKD»W WÆQK OXÉF GXÉF  ËLHºX NKLH¿Q FKÐÓ NKR¼QJ ËH¿ [DÓF
WKD¼Q EDÕQWKH¿ODÒPFKXÕKRÉ

 9$›1 6DR ODÈL QRÒLWX[XDºWKR¹QODÑKRÈFFDÒLFKHºW"

 ª$²3 1JÐÎÒLËÎÒLYÆNKR¼QJKLH¿XFKH»WODÒJÆYDÒFKRFKH»W
ODÒ KH»W &KÐÓ WKD¾W UD FKH»W ODÒ KRºQ [XD»W UD NKRÕL [DÓF OXR¼Q
QJRDÒL \ÓPXR»Q


 7URQJFDÓFEDÉQWXDLFXÏQJELH»WWUÐÎÒQJKÎÉSFKXÓ 1FRÓ VR» VHÏ SKDÕL
JLH»WYÎÉ FRQYDÒ YDÒRWXÒËH¿ WUDÕ QÎÉ NLH»SWUÐÎÓFFRÓ JLH»WEDPDÉQJQJÐÎÒL
QKÐQJQKÎÒTX\H»WFKÇWXKDÒQKËDÏFDÕLËÐÎÉFVR»%DOLQKKRºQWKHRFKXÓËH¿
ËÎÉLGÌSEDÓRRDÓQWKD»\FKXÓ ËDÏWXYDÒËÐÎÉFR¼QJ7DÓPNKX\H¼QQH¼QËDÏERÕ
ËLNKR¼QJWKHRKDÉLFKXÓQÐÏD


 &R» 7KXÕ 7ÐÎÓQJ $QK TXR»F :,16721 &+85&+,// FRÓ QRÓL o7D
SKDÕLWKDÃQJNHÕWKXÒFXR»LFXÒQJYDÒWH¾KDÉLQKD»WFXÕDWDODÒFKÇQKWDp



7RºL7D¸P©DÇR

1JÐÎÒL WX 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L NKL WKDÒQK FR¼QJ FRÓ WKH¿ [XD»W
KRºQUDED»WFÐÓOXÓFQDÒRWXÒ\\ÓYDÒWUÎÕODÉLYHºËÐÎÉFEDÕQWKH¿YDÒ
NKL ËH»QVR»SKDÕLERÕ[DÓFWKÆËÐÎÉFELH»WWUÐÎÓFYDÒLQJDÒ\
 «R»LYÎÓLQJÐÎÒLËÎÒLFKH»WODÒ VÐÉ KDÏLKXÒQJJKH¼ JÎÓPQKD»W
YÆ KRÉFKRFKH»WODÒKH»WWD»WFDÕQKÐQJËR»LYÎÓLQJÐÎÒLWXFKÎQ
NKR¼QJEDRJLÎÒ VÎÉ FKH»WYÆKRÉ ELH»WODÒ ËÐÎÉFEÐÎÓFTXDWKH»
JLÎÓL PÎÓLWR»WËHÉSKÎQQKLHºX0R¾WËLHºXPDÒ QJÐÎÒLWKH» JLDQ
ODºP OD½QUD»WWDLKDÉLODÒNKRÓFODNH¼XUHÓRWKDÕPWKLH»WFXÒQJVDÓW
VDQK FXÓQJWH»NKLWKD¼QQKD¼QTXDËÎÒL/DÒPQKÐYD¾\UD»WFRÓ
KDÉL FKRKRÉOLQKKRºQKRÉNKR¼QJPDXVLH¼XWKRDÓWËÐÎÉFYDÒEÌ
WUÆ NHÓRÎÕFRÏLWUDºQ
 1H»X WKÐÎQJ KRÉ WKÆ ËÐÒQJ NKRÓF OD ËÐÒQJ VDÓW VDQK PDÒ
JÎÕLËH»QFKRKRÉ EDÂQJWÐWÐÎÕQJWÆQKWKÐÎQJYDÒ ORÒQJWKDÒQK
PRQJ FKRKRÉFKRÓQJVLH¼XWKRDÓW

 9$›1 1KÏ YD½\ NKL[XDºWKR¹QUDFRÒJÅQJX\KLH¾PYDÑFRÒ

WUÍÔ YH¹[DÒFÊÏÍÈFNKR»QJ"
 ª$²3 .KR¼QJFRÓ JÆQJX\KLH¿PQH»XWXËÐÓQJËDÃQYDÒ
FRÓ QJÐÎÒLËDÏWKDÒQKFR¼QJGÆXGDÃW.KLKRºQ[XD»WUDFRÒQPR¾W
VÎÉLGD¼\VDÓQJGDÏQGDÒLYR¼ WD¾QQR»LOLHºQKRºQYDÒ [DÓFNKL
WUÎÕ YHº[DÓFKRºQQÐÎQJWKHRVÎÉLGD¼\QDÒ\
 .KLQDÒRWÎÓLVR»FKD»PGÐÓWNLH»SWUDºQWKÆVÎÉLGD¼\QDÒ\ËÐÓW
OXR¼Q

 9$›1 1JÏÍÑL QDÑR WX 3KDÒS /\Ò 9R» 9L ÊH¹X FRÒ WKDÑQK
FR»QJ"
ª$²3 7D»WFDÕ PRÉLQJÐÎÒLWX 3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LFXÏQJQKÐ
WX WKLHºQ SKDÓS PR¼Q NKDÓF PDÒ FRÓ 0LQK VÐ FKÀ GDÉ\ ËHºX


 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS



 +R¸YDÂQ(P

WKDÒQK FR¼QJ QH»X NLH¼Q QKD½Q FR¼QJ SKX ËHºX FXÏQJ YÇ QKÐ
FKXÉP FXÕL QD»X FÎP VHÏ SKDÕL FKÇQ KRDÅF QKÐ KRÉF ËRÉF KRÉF
YLH»WWKÆQJDÒ\NLDVHÏSKDÕLELH»W
 'X\WKÎÒLJLDQOD¼XPDXWKÆWXÒ\FDÄQFÎQJKLH¾STXDÕ YDÒ
VÐÉ FR»JDÃQJFXÕDQJÐÎÒLWXKDÒQK

9$›16DR FRÒ QJÏÍÑLQRÒLWXJLDÔLWKRDÒWNKRÒ ODÂPSKDÔL
QKLH¹X NLHºSPÍÒLK\YRÈQJÊÏÍÈFNKR»QJWKH¾ QDÑRWURQJPR½W
NLHºS PDÑ ÊÏÍÈF" QKÏ WURQJ KR½L 7KR»QJ 7KLH»Q +RÈF WKÏÍÑQJ
QRÒL
 ª$²3  +R¾L 7KR¼QJ 7KLH¼Q +RÉF QRÓL ËXÓQJ YÆ KR¾LWKXR¾F
YHº «ÌD 7LH¼Q &DÓF YÌ QDÒ\ YÆ ORÒQJ WKÐÎQJ QKD¼Q ORDÉL FRÒQ
WKDP JLDYLH¾FWUDºQQH¼QSKDÕLOXD¼QKRºLQKLHºXODºQËH¿ JLXÓS
FKXÓQJVDQK
 7X\ QKLH¼Q YDÒR WKÎÒL N\Ò QDÒ\ ODÒ +DÉ 1JÐÎQ YLH¾F WX
KDÒQKËÐÎÉFÎQWUH¼QD¼Q[DÓ FKRGH½ GDÏLQH¼QYLH¾FJLDÕLWKRDÓW
FRÓ WKH¿ WKÐÉFKLH¾QQR¾LWURQJPR¾WNLH»SFKÐÓ NKR¼QJFDºQOD¼X
QH»X QJÐÎÒL WX WÆP ËÐÎÉF 0LQK 6ÐYDÒ WKRÉ ËÐÎÉFSKDÓSFKD¼Q
WUX\HºQ

 9$›17DÈL VDRFRÒ QJÏÍÑLQRÒLQJÏÍÑLPÍÒL WXWKLH¹Q PDÑ

NKR»QJELHºWJÅWXODÈL PDXNHºWTXDÔ KÍQQJÏÍÑL[HPVDÒFKYDÑ
ELHºW QKLH¹X9DÑNKR»QJ KRÈFFXÎQJELHºWVDRODÈYD½\"
 ª$²3«LHºXQDÒ\KRDÒQWRDÒQËXÓQJYÆQJÐÎÒLKRÉFQKLHºX
EÌ ODÉFWURQJUÐÒQJVDÓFKFRÓODÃPËLHºXPD¼XWKXD½QQKDXYDÒ
SKDºQ QKLHºXWDÓFJLDÕ QKÐÏQJTX\H¿QVDÓFKNKR¼QJFRÓ WXKRDÅF
FKÐDËDÃFËDÉRYDÒSKDÓWKXH¾QH¼QYLH»WKRDÅFGÌFKWKÐÎÒQJFRÓ


 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS



7RºL7D¸P©DÇR

NKLVDL\ÓYÆOD»\SKDÒPWD¼P1JÐÎÒLWXNKR¼QJKRÉFQKÐQJ
ËH»QNKLSKDÓWKXH¾WKÆPRÉLVÐÉËHºXELH»W

 9$›1  &RÒ SKDÔL O\ JLD FDÂW DÒL KRDÄF SKDÔL OH»Q QRQ YR»
UÏÑQJWXPÍÒLÊÏÍÈFNKR»QJ"7X 3KDÒS /\Ò 9R» 9LÊÍÑL ÊDÈRVRQJ
WX FRÒWKH¾ÊDÂFÊDÈRÊÏÍÈFNKR»QJ"
 ª$²3/H¼Q QRQYR¼UÐÒQJËRÓODÒWKÎÒL[ÐD&KÐÓED¼\JLÎÒ
ED»WFÐÓ ÎÕ ËD¼XÎÕ [ÐÓ QDÒRPDÒ FRÓ WD¼PWÆPWKDº\KRÉFËDÉRVHÏ
FRÓ FÎKR¾LJDÅSËÐÎÉF0LQK6ÐFKÀGDÉ\&KDÓQK3KDÓSYDÒ FR»
JDÃQJEHºQFKÇWKÆDLFXÏQJWKDÒQKËDÉRËÐÎÉFTXDQQLH¾PWX
ODÒ SKDÕLOH¼QQRQQXÓLWKÆNKR¼QJKRDÒQWRDÒQËXÓQJYÆWKH»JLDQ
ODÒ WUÐÎÒQJKXD»QOX\H¾QYDÒ KRÉFKRÕLFXÕDOLQKKRºQ®µ ËÎÒLFRÓ
ËXÉQJ FKDÉPPÎÓLFRÓ WLH»Q1H»X[DWUÐÎÒQJKRÉFKRÕLODÒPVDR
OLQK KRºQWD»QKRÓDËÐÎÉF"
 /DÒPQJÐÎÒLTX\ÓKRºËÐÎÉFËÐÓFWDÓQK[DFKR½UHÒQQH¼QËÐÓF
WDÓQK WKÆ ODÒP WKH» QDÒR FKRFRÓ ËÐÓFWDÓQKËDÅQJGDºXFKRFRÓ
EHºQ FKÇÎÕ QRQFDRUÐÒQJUD¾PËLQÐÏDFXÏQJODÒ VÐÉ ED»WËDÃFGÍ
PDÒ WKR¼LFKÐÓQRQQXÓLQDÒRFXÏQJÎÕWKH»JLDQQDÒ\

 9$›1 6DR QJÏÍÑL WDWKÏÍÑQJQRÒLWXWKLH¹QFRÒ QJÏÍÑLEË

WD¾X KRÔDQKD½SPDKRDÄF EËÊLH»QODÑYÅVDR"
 ª$²3  «LHºX QDÒ\ ËXÓQJ QH»X WX NKR¼QJ FRÓ QJÐÎÒL ËDÏ
WKDÒQK FR¼QJFKÀGD½QKRDÅFWXWKHRVDÓFKYÎÕ PR¾WPÆQK7X


 .KR¼QJFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRWKÐÉFKDÒQKODÒPVDRKLH¿XWKD¼PVD¼X
ËÐÎÉF\Ó«DÉR

 9Ç GXÉ QKÐ R¼QJ 7DÓP WUÐÎÓF ËD¼\ ËD¼X FRÓ ËRÉF NLQK 3KD¾W QKÐQJ NKL
SKDÓWKXH¾URºLR¼QJD»\QRÓLSKDÓSKRDÅFDLKRÕLR¼QJWUDÕOÎÒLFXÏQJ\QKÐJLDÓR
SKDÓS3KD¾WGDÉ\;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS

 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS



 +R¸YDÂQ(P

3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LKRDÒQWRDÒQËÐÎÉFEDÕRËDÕPNKR¼QJEDRJLÎÒ

EÌWD¿XKRÕDQKD¾SPDYDÒËLH¼QFDÕ
 0XR»Q YD¾\ WD FDºQ SKDÕLKLH¿XURÏ UDÒQJFDÅQNHÏ YD»QËHº
1JX\H¼QQKD¼QFKDÓQKODÒKRÉNKR¼QJFRÓËÐÎÉF0LQK6ÐKÐÎÓQJ
GD½Q0LQK6ÐËD¼\WÐÓFODÒ QJÐÎÒLËDÏ ËDÃFËDÉRURºL9Æ0LQK
6Ð ËDÏWKLHºQWKDÒQKFR¼QJSKDÓWKXH¾YDÒFRÓNLQKQJKLH¾PWKÐÉF
VÐÉYDÒ QJX\H¼QQKD¼QQÐÏDODÒ QKLHºXQJÐÎÒLWXFKÀ[HPWKHR
VDÓFK YÎÕFRÓNKLGDÉ\VDL
 %ÇTX\H»WËH¿ NKR¼QJEDRJLÎÒ EÌWD¿XKRÕDQKD¾SPDYDÒ EÌ
ËLH¼QODÒQKÎÓFDÓFËLHºXGDÅQVDX
  «ÐÒQJ EDR JLÎÒ WKLHºQ PDÒ WD¾S WUXQJ WÐ WÐÎÕQJ KRDÅF
ËHPKÎLWKÎÕ[XR»QJWKD»STXDÓGÐÎÓLUXÓQÎÕJLÐÏDOR½KD¾XPR¼Q
YDÒ JR»F GÐÎQJ YD¾W FRÓ PR¾W FDÓL OXD¼Q [D  EÇ KX\H¾WJRÉLODÒ
«ÎQ «LHºQ  QH»X NKDL PÎÕ GR WD¾S WUXQJ WÐ WÐÎÕQJ KRDÅF
ËHPKÎLWKÎÕËH»QOXRºQJKRÕDKDºXVHÏËLOH¼Q
 1JÐÎÒLWXNKR¼QJFRÓ 0LQK6ÐWUR¼QJQRPVHÏ EÌWD¿XKRÕD
QKD¾SPDËLH¼QQRÓQJJKH¼JÎÓPKRDÅFGD¼PGXÉFYR¼ËR¾
3KDÓSPR¼Q 3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LNKR¼QJEDRJLÎÒ FKRWD¾SOXD¼Q
[D QRÓLWUH¼QYÆYD¾\NKLWKÎÕ FKÀËHPKÎLËH»QUXÓQODÒ WKD»S
QKD»W
 .KLFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRQH»XFRÓ YRQJOLQKKRDÅF9Ì
QDÒR FRÓ NKL JLDÕ GDQK ODÒ 7LH¼Q 3KD¾W GXÉ GR½ TX\H»Q UXÏ [LQ


 «ÎQ «LHºQ FRÓ 7KÐÎÉQJ «ÎQ «LHºQ ÎÕ JLÐÏD ËÀQK ËDºX 7UXQJ «ÎQ
«LHºQÎÕ JLÐÏDKDLFKD¼QPDÒ\YDÒ +DÉ «ÎQ«LHºQ«ÎQ«LHºQËDÏ QRÓLÎÕ
WUH¼QËD¼\7D¾SWUXQJYR¼KDL«ÎQ«LHºQWUH¼QNKR¼QJFRÓQJX\KLH¿P

 7UDÓL ODÉL QH»X QJÐÎÒL WX WD¼P WDÓQK ËDÏ ËÐÎÉF WURQJ ODÒQK NKR¼QJ FRÒQ
QKÐÏQJGXÉFYRÉQJ[D»X[DPDÒFRÓ&KÎQ6ÐFKÀGD½QOXRºQJKRÕDKDºXQDÒ\
ÇFK OÎÉL YR¼ FXÒQJ JLXÓS NKDL PÎÕ FDÓF OXD¼Q [D NKDÓF QJÐÎÒL WX VHÏ ËDÃF
WKDÓQKYDÒFRÓTX\HºQQDÄQJVLH¼XSKDÒP



7RºL7D¸P©DÇR

PÐÎÉQ [DÓF WKÆ QKD»W ËÌQK WÐÒ FKR»L NKR¼QJ EDR JLÎÒ FKÌX GXÒ
FKÀFKRPÐÎÉQWURQJYDÒLSKXÓWYDÒLJLÎÒ
 9Æ NKL EDÂQJ ORÒQJ FKR KRÉ YDÒR URºL WKÆ ËXR¿L KRÉ ËL UD»W
NKRÓFXÏQJQKÐPÆQKPÎÕ FÐÕDFKRNHÕDÓFKRDÅFDÄQFÐÎÓSYDÒR
QKDÒURºL
/LQK KRºQEDRJLÎÒFXÏQJODÒPFKXÕ[DÓFWKD¼QQH»XNKR¼QJ
FKRWKÆNKR¼QJDLFRÓWKH¿PÐÎÉQËÐÎÉFGXÒËRÓODÒ7KDÓQK7KDºQ
7LH¼QWKD¾WËLQÐÏD
  1JÐÎÒL WX WKHR 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L NKL FR¼QJ SKX OXR¼Q
OXR¼QJLÐÏ FROÐÎÏLUDÄQJNHº UDÄQJËR¾QJWDÓFQDÒ\JLXÓSËRÓQJ
NKÎÓS [ÐÎQJ VDX ËDºX FDÕQ NKR¼QJ FKR WDÒ PD [D¼P QKD¾S
ËÐÎÉF
 .KLFR¼QJSKXWKD»\FRÓ DÓQKVDÓQJQJD\WUÐÎÓFPDÅWWKÆ
WLQ WKHRYÆODÒ FKDÓQKFRÒQDÓQKVDÓQJÎÕ KDLEH¼QWKÆËÐÒQJ
WLQ YDÒQKÆQYÆËRÓNKR¼QJSKDÕLODÒFKDÓQK
 &R¼QJSKXPR¾WWKÎÒLJLDQFDÓFOR½FKD¼QOR¼QJWURQJFÎ
WKH¿ QJÐÎÒLWXSKDÓWTXDQJYDÒ ËD¿\GDQJUDPRÉLDÕQKKÐÎÕQJ
WDÒ

 9$›1 6DR FRÒQÍLEDÔRÊÏÑQJQH»QWD½S[XDºWKR¹QYÆD5D

JDÄS PDVÍÈFRÒWKH¾EË ÊLH»Q"


 &RÓPR¾WFR¼WX3KDÓS/\Ó9R¼9LNKL[XD»WKRºQËÐÎÉFWKD»\FRÓPR¾W%DÒ
OLQKKRºQFÐÓ QJDÒ\QDÒRFXÏQJËH»QOXÓFFR¼ QDÒ\ËDQJFR¼QJSKXËÐÓQJ
EH¼QQDÄQQÀYDÒ PÐÎÉQ[DÓF&R¼%DÒ D»\KÐÓDVHÏ GXÒQJTX\HºQSKHÓSFKÐÏD
EÌQK FKR QJÐÎÒL WKH» JLDQ YDÒ &R¼ QDÒ\ VHÏ ËÐÎÉF QR¿L GDQK JLDÒX FRÓ YDÒ
ËÐÎÉFFXÓQJODÉ\1KÐQJ&R¼ QDÒ\ËDÏ QJKHOÎÒLR¼QJ7DÓPGDÅQQH¼QTX\H»W
OLH¾WWÐÒ FKR»LPDÅFGXÒ OLQKKRºQ%DÒ ËRÓ [XR»QJQÐÎÓFQDÄQQÀFKÀ[LQPÐÎÉQ
[DÓF &R¼ YDÒL JLÎÒ WKR¼L 5R»W FXR¾F %DÒ QDÒ\ SKDÕL ERÕ ËL YDÒ NKR¼QJ ODÒP JÆ
ËÐÎÉF




 +R¸YDÂQ(P

ª$²3 «LHºXQDÒ\ËXÓQJODÒ NKLQDÒRQJÐÎÒLWXNKR¼QJFRÓ

0LQK6ÐQJÐÎÒLWKDÒQKFR¼QJWUÐÎÓFURºLFKÀGDÉ\
 1H»XFRÓ 0LQK6ÐQKÐWX 3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LWKÆNKR¼QJFRÒQ
VÎÉ JÆQÐÏDYÆËÐÎÉFGDÉ\FDÓFSKÐÎQJSKDÓSQJDÄQQJÐÒDFXÒQJ
ËÐÎÉF WKHR GRÏL EDÕR YH¾ WUH¼Q SKDºQ YR¼ YL YR¼ KÆQK %DÂQJ
FKÐÓQJ ODÒ QKLHºXQJÐÎÒLWX 3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LWÐÒ WUÐÎÓFËH»QQD\
NKLFR¼QJSKXWKD»\PDKRDÅFNKL[XD»WKRºQJDÅSPDFRÓDLEÌ
VDRËD¼X

 9$›1 /XÒF WUÏÍÒF WXWKHRSKDÒSNKDÒFQD\WX 3KDÒS /\Ò
9R»9L KDÑQKOXR»QFDÔKDL SKDÒSFRÒÊÏÍÈFNKR»QJ"
ª$²3 &DÓL ËRÓWXÒ\WKÇFKFXÕDQJÐÎÒLWXQKÐQJNKR¼QJFRÓ
OÎÉLYDÒ FRÓ WKH¿ FKD¾PËÐÎÒQJWX/XÓFËDºXWUÐÎÓFNKLWX 3KDÓS
/\Ó 9R¼ 9L WR¼L FXÏQJ ËÐÎÉF ELH»W SKDÓS [XD»W YÇD FXÕD YÌ «DÉL
/DÉW 0D7D¼\7DÉQJ5DPSDYDÒ FXÏQJFRÓ \Ó ODÒPOXR¼QFDÕ KDL
SKDÓS 6DX FXÒQJ QJKLH¼Q FÐÓX YDÒ KLH¿X N\Ï 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L
FDÒQJ WKD»\SKDÓSQDÒ\FDRYDÒKD\WR¼LERÕ\ÓËÌQKKDÒQKFDÕKDL
SKDÓS7UH¼QWKÐÉFWH»ËDÏ FRÓ QKÐÏQJQJÐÎÒLKDÒQKQKLHºXSKDÓS
YDÒNH»WTXDÕUD»WFKD¾P

 9$›1&DÒF SKDÒS WKLH¹QFRÒ QKLH¹XQKÏQJODÑPVDRELHºW
YDÑ SKD»QELH½W ÊÏÍÈFSKDÒS QDÑRFKDÒQKYDÑKLH½XQJKLH½P"
 ª$²3  7UÐÎÓF WLH¼Q QKÎÒ VÐÉ JLÎÓL WKLH¾X FXÕD QJÐÎÒL ËDÏ
KDÒQK TXD SKDÓS ËRÓ URºL YDÒ FRÓ NH»W TXDÕ WKÐÎÒQJ ODÒ EDÉQ EHÒ
WKD¼Q WÇQWLQFD¾\ËÐÎÉFWD[HÓWWKD»\WKHRQJX\H¼QWDÃFSKDÓS
ËRÓ KÎÉSYÎÓLWDWDSKDÕLWÐÉ PÆQKWKÐÉFKDÒQKËH¿ WKÇQJKLH¾P
PÎÓL ELH»W ËÐÎÉF +DÒQK PR¾W WKÎÒL JLDQ QJDÃQ PDÒ WKD»\ VÐÓF
NKRÕH FRÓ JLDWDÄQJWDÓQKWÆQKFRÓ WKD\ËR¿LEÎÓWWKDPVD¼QVL
WKÆ ËRÓ ODÒ FKDÓQKYDÒ FRÓ KLH¾XQJKLH¾P/XÓFED»\JLÎÒWDKDÏ\



7RºL7D¸P©DÇR

TX\H»WËÌQKYDÒ WUÆFKÇKDÒQKWLH»SPDÏLFKRËH»QWKDÒQKFR¼QJ
KRDÒQWRDÒQ

 9$›1 %DºW FÏÒ DL JLDÑ WUHÔ WR»Q JLDÒR QDÑR NKDÒF KDÑQK
WKLH¹QWKHR3KDÒS /\Ò9R»9LFRÒÊÏÍÈFNKR»QJ"
 ª$²37D»W FDÕ PRÉLQJÐÎÒLDLPXR»QFXÏQJËÐÎÉFYÆ 3KDÓS
/\Ó 9R¼ 9L ODÒ PR¾W SKÐÎQJ SKDÓS JLXÓS SKXÉF KRºL VÐÓF NKRÕH
KH»W ODºQ EÌQK WD¾W VÐÕD WD¼P VÐÕD WDÓQK SKDÓWWULH¿QWD¼POLQK
QH¼Q UD»W FDºQ YDÒ ÇFK OÎÉL FKR PRÉL QJÐÎÒL NKR¼QJ SKD¼Q ELH¾W
WR¼QJLDÓRFKXÕQJWR¾F

 9$›1 7X 3KDÒS /\Ò9R»9LFRÒPH» WÆQNKR»QJ"

 ª$²3  2œQJ 7DÓP OXR¼Q OXR¼Q QKDÃF QKÎÕ FDÓF QJÐÎÒL WX
ËÐÒQJFRÓPH¼WÇQ YDÒËÐÒQJWLQJÆWUÐÎÓFFDÕQKÐÏQJOÎÒLR¼QJ
7DÓP KRDÅF R¼QJ 7ÐQRÓLQH»XO\Ó WUÇPÆQKFKÐDFKD»SQKD¾Q
PDÒ QJÐÎÒLWXQH¼QWÆPKLH¿XYDÒ QKD»WODÒKDÒQKFR¼QJSKXURºL
WÐÉPÆQKVHÏWKD»\VÐÉWKD¾W

 9$š1 7DÈL VDR R»QJ 7DÒP NKR»QJ WKD»X QKD½Q ÊH½ WÏÔ YDÑ
NKR»QJ QKD½QODÑPWKD¹\"
«$³32œQJ7DÓPUD»WNKLH¼PQKÐÎÒQJR¼QJNKR¼QJQKD¾Q
ODÒ WKDº\YÆR¼QJQRÓLFRÒQQKD¾QODÒ WKDº\ODÒ FRÒQFKD»SFDÓL7D
YDÒ ELH»WEDRQKLH¼XWKDº\EÌKÐYÆËH¾ WÐÕ WD¼QJER»FVX\WR¼Q
YY
.KR¼QJ WKD¼X QKD¾Q ËH¾ WÐÕ ËH¿ WUDÓQK QJÐÎÒL WX \Õ ODÉL QÎL
R¼QJWKDº\PDÒWKLH»XWLQKWKDºQWÐÉWLH»Q


 ;HP3KDºQ7KÐÉF+DÒQK9D»Q«DÓSYDÒ

 0H¼WÇQUD»WGH½ODÉFYDÒRËÐÎÒQJWDÒ



 +R¸YDÂQ(P

2œQJ7DÓPFKÀQKD¾QFDÓFQJÐÎÒLWXODÒËDÉRKÐÏXYDÒR¼QJËDÏ
WKDÒQK FR¼QJ WUH¼Q ËÐÎÒQJ «DÉR QH¼Q FKÀ ËÐÎÒQJ FKR QKDX
FXÒQJQJKLH¼QFÐÓXYDÒWX

9$›1;LQ FKRELHºWYH¹ KDLEDÑLWKÍGDÈ\ªDÈRFXÔDR»QJ
7DÒP FKR ÊDÈR KÏÎX PR¼L WXD¹Q WUÏÍÒF QDÃP  WDÈL 9LH½W
1DP
 ª$²3+DLEDÒLWKÎQDÒ\EDÂQJWLH»QJ9LH¾WPR½LWXDºQYDÒR
WKÐÓ VDÓX R¼QJ 7DÓP YLH»W UD NKR¼QJ FDºQ VX\ QJKÍ QH¼Q ELH»W
R¼QJ 7DÓPNKR¼QJKHº FRÓ KRÉFODÒPWKÎEDRJLÎÒ0R¾WEDÒLWKÎ
GR KRºQ&KÎQ1KÎQR¼QJ7DÓPYDÒPR¾WEDÒLWKÎGR9ÇD&R¼
7LH¼QGDÉ\
 7KÐÎÒQJ WURQJ KDL EDÒL FRÓ JLDÕL ËDÓS FDÓF WKDÃF PDÃF YHº
ËÐÎÒQJWXFXÕDFDÓFQJÐÎÒLWX3KDÓS/\Ó9R¼9LWURQJWXDºQ
 +RDÅF FRÓ QJÐÎÒL PÎÓL QDÒR NKDÓF VHÏ ËH»Q JDÅS R¼QJ 7DÓP
FXÏQJ FRÓNKLËÐÎÉFQRÓLWUÐÎÓFWURQJEDÒLWKÎ
 +H½DLFRÓWD¼PWUDÉQJQDÒRËRÉFYDÒQJKLH¾PVHÏULH¼QJPÆQK
KLH¿X FRÓFD¼XGDÉ\YHºPÆQK
 %DÒL WKÎ OÎÒL YDÄQ FRÓ NKL KÎL FDR FDºQ SKDÕL ËRÉF YDÒ VX\
QJKÍ N\Ï
 &XÏQJ FRÓ NKL R¼QJ 7DÓP UD EDÒL WKÎ EDÂQJ WLH»QJ 7UXQJ
+RD KRDÅFWLH»QJ$QKËH¿FKRFDÓFQJÐÎÒLWXODÒQJÐÎÒL7DÒXYDÒ
QJÐÎÒL 0\Ï

 9$›1 7X KDÑQK PDÑ ÊDÈWÊHºQFKÏÎ NKR¼QJ KD\WD¼P
NKR¼QJ QJKÌDODÑJÅ"


 0DÅFGXÒQJÐÎÒLWXFKÐDQRÓLPDÒR¼QJ7DÓPYD½QELH»WWUÐÎÓF

7URQJEXR¿LQRÓLSKDÓSR¼QJ7DÓPËRÉFFDÓFEDÒLWKÎQDÒ\YDÒJLDÕQJWKH¼P
FKRGH½KLH¿X1KLHºXEDÉQWXFRÓWKD¼XD¼PËH¿YHºQJKH



7RºL7D¸P©DÇR

ª$²37XKDÒQKPDÒ ËDÉWËH»QPÐÓFWD»PNKR»QJ WÐÓFODÒ

FXÏQJQKÐODÒPFKXÕEDÕQWKH¿QRÓLWUÐÎÓFËD¼\
 7D»W FDÕ QKÐÏQJ FKX\H¾Q JÆ ÎÕ WUDºQ JLDQ NKR¼QJ FRÒQ ODÒP
FKR WD¼PQJÐÎÒLWX[DRËR¾QJ1JÐÎÒLWXËDÉWWÎÓLPÐÓFWKDQK
WÌQKYDÒDQODÉFFRÓWKH¿[HPQKÐWKDÒQK«DÉR

 9$›1&RÒ QJÏÍÑL QRÒLQJÏÍÑLWXWKLH¹QFK¿ORFKRPÅQK

NKR»QJ FRÒ WKDPJLDQKÏÎQJ YLH½FSKÏÍÒFWKLH½QERº WKÆ[DÎ KR½L
YYQKÏYD½\ FRÒÆFKN\ÔNKR»QJ"
 ª$²31H»X [HÓWQR¼QJFDÉQWKÆFRÓ YHÕ ËXÓQJQKÐQJWKD¾W
UD NKR¼QJ SKDÕL QKÐ YD¾\ 1JÐÎÒL WX WKLHºQ ODÒP WKHR «ÐÓF
3KD¾W ËDÏ ODÒP QJDÒ\ QJDÒ\ FR¼QJ SKX OX\H¾Q «DÉR &KR ËH»Q
NKL WÐÉ JLDÓF URºL PÎÓL JLDÓF WKD  WKD¼Q PÆQK PDÒ FKÐD JLDÓF
ËÐÎÉF OR FKÐD \H¼Q FKÐD ODÒP FKXÕ ËDÅQJ EDÕQ WKH¿ EÌ WKD»W
WÆQK OXÉFGXÉFËLHºXNKLH¿Q PDÒODÉLËLORFKX\H¾QQJÐÎÒLWKÆ
NKR¼QJËLËH»QËD¼X
 1KÐÏQJ YLH¾F [DÏ KR¾L ËDÏ FRÓ QKÐÏQJ WR¿ FKÐÓF FXÕD &KÇQK
3KXÕORYDÒSKD¾QVÐÉFXÕDEH¼QNKR»L«ÌD7LH¼Q
 7X\ QKLH¼Q QH»X KLH¿X WKÆ VHÏ ELH»W QJÐÎÒL WX WKLHºQ FXÏQJ
ODÒP QKÐÏQJ FR¼QJ WDÓF SKÏÍÒF WKLH½Q OÎÓQ KÎQ ER» WKÇ YD¾W
FKD»WQKLHºX+RÉJLXÓSFKRFRQQJÐÎÒLËÐÎÉFJLDÓFQJR¾YDÒGD½Q
GDÃW YDÒR ËÐÎÒQJ «DÉR YÇ QKÐ JLXÓS WD¾Q JR»F UH½ FKÐÓ NKR¼QJ
JLXÓS NKÎLNKÎLWUH¼QFDÒQKQJRÉQ


 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS

 7KD»WWÆQKKÀQR¾DÓLR»DLODÉFFXÉ r/XÉFGXÉFQKDÏQQKÍWÀWKLH¾W
WKD¼Q\Ó PDÃWWDLPXÏLOÐÎÏLWKD¼Q\Ó&RÓ WR¼QJLDÓRJRÉLËRÓ ODÒ WKD¾SWDP
PDFRQPD[XÓLGXÉFOLQKKRºQ2œQJ7DÓPFRÓ NH¿ FKRFDÓFËDÉRKÐÏX
QJKH PR¾W FKX\H¾Q YXL .KL R¼QJ 7DÓP WX WKDÒQK FR¼QJ EDÉQ EHÒ KRÕL NKL
JDÅSR¼QJ$QKED¼\JLÎÒ ODÒPJÆ"2œQJ7DÓPËDÓS7R¼LODÒPFKXÕ$QK
EDÉQPÐÒQJ$QKODÒPFKXÕ KDÏQJQDÒR"2œQJ7DÓPFÐÎÒLËDÓS7R¼LODÒP
FKXÕEDÕQWKH¿WR¼L



 +R¸YDÂQ(P

6DX QDÒ\NKLWKDÒQKËDÉRKRÉFRÒQJLXÓSËÎÏFKRQKD¼QORDÉL
UD»W QKLHºXYHºPDÅWWD¼POLQKYDÒSKDºQD¼PFKRYR¼VR»OLQKKRºQ
PDÒSKDÒPQKDÏQNKRÓWKD»\YDÒELH»WËÐÎÉF

9$›17DÈL VDRODÈL QRÒLJLXÒSQKÏÎQJQJÏÍÑLJLDÒFQJR½ YDÑ

GD¼QGDÂWYDÑRÊÏÍÑQJªDÈRODÈLOÍÒQKÍQFDÔJLXÒSÊÍÎWDÑLYD½W
 ª$²3 9Æ ER» WKÇWLHºQWDÒLGXÒ FRÓ QKLHºXEDRQKLH¼XFXÏQJ
FKÀ JLXÓS YHº SKDºQ YD¾W FKD»W ODÒP FKR QJÐÎÒL JLDÒX FRÓ VXQJ
VÐÎÓQJ QKD»W WKÎÒL PDÒ WKR¼L &RÒQ JLXÓS ËÎÏ YHº JLDÓR SKDÓS ODÒ
JLXÓSYHº SKDºQWLQKWKDºQODÒPFKRQJÐÎÒLKLH¿XELH»WJLDÓRO\Ó
YHº WX KDÒQK WKRDÓW O\ VDQK WÐÕ OXD¼Q KRºL NLH»Q WDÓQK WKDÒQK
3KD¾WURºLWUÎÕODÉLËR¾FKXÓQJVDQK

 9$›1  7URQJ FXRºQ 3KHÓS ;XD»W +RºQ FXÔD R»QJ 7Ï
YLHºW FRÒ WDÔ QKÏÎQJ FDÔQK WUH»Q WUÍÑL &RÒ QJÏÍÑL FKR ODÑ VDÔQ
SKD¾P FXÔD VÏÈWÏÍÔQJWÏÍÈQJ KD\DÔRDÔQKPDÑUDrFRÒSKDÔLYD½\
NKR»QJ"
ª$²3 +DºX QKÐWD»WFDÕPRÉLQJÐÎÒLFKÐDWXKRDÅFQJKLH¼Q
FÐÓX YHº &KD¼Q O\Ó ËHºX QJKÍ QKÐ YD¾\ &KÇQK R¼QJ 7Ð FXÒQJ
R¼QJ 7DÓP FXÏQJ WKÐÎÒQJ QKDÃF EDÉQ WX ËÐÒQJ WLQ OÎÒLKDLR¼QJ
QRÓL &ÐÓ WÐÉ PÆQK FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR ËL URºL VHÏ WKD»\ FRÓ
WKD¾W NKR¼QJ" 1KÐ QJÐÎÒL PHÉ WKDL QJKHÓQ ËÐÓD FRQ ËH»Q NKL
VDQK QÎÕ QJÐÎÒL PHÉ FRÓ FKR ËRÓ ODÒ DÕR DÕQK WÐÎÕQJ WÐÎÉQJ
NKR¼QJ"
 &XÏQJ ËDÏ FRÓ QKLHºX QJÐÎÒL WX 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L [XD»W KRºQ
OXÓF ËDºX FXÏQJ PDQJ WD¼P WUDÉQJ QJKL QJÎÒ ËRÓ FRÓ GÌS ËL
TXD FDÓFFDÕQKWUÎÒLYDÒ ËÐÎÉFWKD»\QKÐOÎÒLR¼QJ7ÐKRDÅFR¼QJ
7DÓP WDÕ/DÒPVDRWÐÎÕQJWÐÎÉQJJLR»QJQKÐQKDXËÐÎÉFQKD»W

 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS

 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS



7RºL7D¸P©DÇR

ODÒ WX FDÓF SKDÓS PR¼Q NKDÓF QKDX /DÒP VDR WÐÎÕQJ WÐÎÉQJ
ËÐÎÉF QKÐÏQJ FDÕQK PDÒ NKL [XD»W KRºQ QKÆQ WKD»\ ËÐÎÉF URÏ
UDÒQJ WUÐÎÓF PDÃW QKÐÏQJ FDÕQK QKD¼Q YD¾W PDÒX VDÃF ÎÕ WKH»
JLDQNKR¼QJFRÓ/DÒPVDRPDÒ WÐÎÕQJWÐÎÉQJËÐÎÉFQJD\WÐÓF
NKDÃFED»WFÐÓPR½LNKLQKD¾SËÌQK[XD»WWKDºQ/DÒPVDRWÐÎÕQJ
WÐÎÉQJ ËÐÎÉF JLR»QJ QKDX QH»X KDL QJÐÎÒL ËRºQJ FXÒQJ [XD»W
KRºQËLYÎÓLQKDXPR¾WOÐÎÉWKRDÅFFRÓWKH¿[XD»WWUÎÕODÉLWKHR\Ó
PXR»QQÎLËDÏ[XD»WËH»QOXÓFWUÐÎÓF

9$›17DÈLVDRÊDÈR 3KD½WYDÑ 7KLH¹QODÑ FXÔD$² ªR»QJPDÑ
VDR VDÒFK YDÑ WDÑL OLH½X FXÔD $›X 0\Î ODÈL FRÒ QKLH¹X KÍQ VDÒFK
WLHºQJ9LH½W"
 ª$²3  1JÐÎÒL $œX 0\Ï FRÓ QKLHºX SKÐÎQJ WLH¾Q YHº YD¾W
FKD»W QH¼Q YLH¾F QJKLH¼Q FÐÓX SKLH¼Q GÌFK D»Q ORDÓW ËÐÎÉF SKR¿
ELH»QVD¼XUR¾QJKÎQ7X\QKLH¼QFDÓFVDÓFKD»\NKR¼QJFRÓ WKH¿
QRÓLOH¼QËÐÎÉFWD»WFDÕ QKÐÏQJJÆWKD¼PWKXÓ\FDRVLH¼XYÆGDQK
WÐÒ $œX 0\Ï NKR¼QJ ËXÕ ËH¿ QRÓLYHº «DÉR1JÐÎÒL$œX0\Ï TXDÓ
WKLH¼QYHº YD¾WFKD»WQKÐWKH» WD¼PKRºQNKRÓ FRÓ WKH¿ KLH¿XVD¼X
[DËÐÎÉFQKÐÏQJYD»QËHº WD¼POLQKYDÒ FKD¼QO\Ó/DÒPVDR


 7LH»QVÍWULH»WKRÉF$QK3%UXQWRQËDÏFKDÔQJQKÆQQKD¾QODÒQHºQWULH»W
KRÉF7D¼\3KÐÎQJVRYÎÓLVÐÉPLQKWULH»WFXÕD$³«R¼QJWURQJFXR»Q6HDUFK
RI6HFUHW,QGLDWKÆFRÒQUD»WD»XWUÍ/XÓFWUÐÎÓFNKLFKÐDWXFRÒQPH¼ËÎÒL
WR¼LWKÐÎÒQJWKDQODÒSKDÕLVDQKODÒPQJÐÎÒL9LH¾W1DPFDÓL[ÐÓVÎÕËDXNKR¿
FKD¾PWLH»QKDÒQJFKXÉFQDÄPEÌFKLH»QWUDQKYDÒWKÐÎÒQJFDÕPWKD»\WXÕLKR¿
PR½LNKL[XD»WQJRDÉLWKD»\VÐÉ WLH»QER¾YDÄQPLQKYD¾WFKD»WTXDÓ PÐÓFFXÕD
[ÐÓQJRDÒL
1KÐQJTXDQËLH¿PQDÒ\ËDÏËR¿LNKDÓFKRDÒQWRDÒQWÐÒNKLWR¼LWX7R¼LPÐÒQJ
YDÒ FKRODÒ ËDÉLSKÐÎÓFPÎÓLËÐÎÉFVDQKÎÕ [ÐÓ 9LH¾W1DPQDÒ\PR¾WQÎLPDÒ
PR»L«DÉRËÐÎÉFSKR¿ELH»QUD»WQKLHºXYDÒUD»WFDRWKD¼P
7KÐÕ KRÕLQH»XËÐÎÉFVDQKÎÕ FDÓF[ÐÓ NKDÓFQKÐ$œX0\ÏODÒPVDRWR¼LFRÓ
WKH¿ WKD»\ËÐÎÉFPR»L«DÉRFDR9R¼ 9LJLDÕLWKRDÓWQKÐWR¼LËÐÎÉFJDÅSPDÒ



 +R¸YDÂQ(P

KRÉFRÓWKH¿FRÓËÐÎÉFQKÐÏQJEÐÕXSKDÓSGDÉ\WXFKD¼QWUX\HºQYDÒ
NKD¿XWUX\HºQ
 /D»\YÇGXÉ FXR»QVDÓFK<2*$ 3RXU7RXV GDÉ\FDÓFWÐ
WKH» <2*$ YDÒ WKLHºQ FXÕD ' '81( UD»W QR¿L WLH»QJ ÎÕ $œX
0\Ï FDÓFKËD¼\QDÄPrSKRQJWUDÒRWD¾S<2*$YDÒ
WKLHºQÎÕ 9LH¾W1DPFXÏQJFRÓQKLHºXQJÐÎÒLWD¾SQKÐQJNKR¼QJ
WKD»\ DL WKDÒQK FR¼QJ PDÒ WR¼L [HP FXÏQJ UD»W VDL WUD¾W +ÎQ
QÐÏD YÎÓLWLQKWKDºQ$œX0\Ï rPDÉQKYHº YD¾WFKD»WKRÉ FXÏQJ
ODÓL «DÉRTXDËÎÒLrYÆYD¾\FRÓ QKÐÏQJFXR»QVDÓFKQDÅQJPXÒL
YD¾WFKD»WQKÐ<2*$3RXUOD7DEOH <RJDWUH¼QEDÒQDÄQ
<2*$ 3RXU(OOH <RJDFKRQDÒQJYYODÒPVDR«DÉR
FRÓWKH¿FDRWKD¼PËÐÎÉF"
 ®µ [ÐÓ WDKLH¾QQD\FRÓ UD»WQKLHºXSKDÓSPR¼QWXYR¼ YLUD»W
YLGLH¾XrYDÒFXÏQJODÃPYÌWXKDÒQKUD»WFDRYDÒËDÃFËDÉR1H»X
DL FRÓ FKÇ WX YDÒ FRÓ GX\H¼Q FXÏQJ VHÏ FRÓ GÌS ËÐÎÉF QKÐÏQJ
TX\H¿QVDÓFKTX\ÓJLDÓQDÒ\ËH»QWD\PÆQK

9$›13KDÒS /\Ò9R»9LFRÒSKDÔLJLRºQJ<2*$NKR»QJ"
 ª$²3  <RJD FRÓ QKLHºX WUÆQK ËR¾ +DWKD <RJD JLXÓS
OX\H¾Q [DÓF WKD¼Q .XQGDOLQL <RJD  OX\H¾Q KRÕD KDºX ËH¿ FRÓ
FDÓFTX\HºQQDÄQJWD¼POLQKWKDºQWKR¼QJ/D\D<RJDJLXÓS
OX\H¾QWUÇQKÎÓ5DMD<RJDSKDÓWWULH¿QVLH¼XWKÐÓFYDÒ PLQK
WULH»W 6DPDGKD <RJD  GD½Q ËH»Q ËDÉL ËÌQK YDÒ JLDÕL WKRDÓW

ODÒP VDR ËÐÎÉF JDÅS 0LQK 6Ð FKÀ WUX\HºQ FKR +RDÒQ FDÕQK FKLH»Q WUDQK
ËDXNKR¿ OD¼XGDÒLËDÏ WKÐÓFWÀQKUD»WQKLH»XQJÐÎÒLYHº FXR¾FËÎÒLJLDÕ WDÉPYDÒ
GD½Q KRÉ ËH»Q FRQ ËÐÎÒQJ «DÉR QKÎÒ YD¾\ ÎÕ 9LH¾W 1DP VR» QJÐÎÒL WX UD»W
QKLHºX
®µQKÐÏQJ[ÐÓWLH»QKRÓDYHºYD¾WFKD»WWDKDÏ\[HP«DÉRFKÀEDÒQKWUÐÎÓQJYHº
VDÃF WÐÎÓQJ EH¼Q QJRDÒL KÆQK WKÐÓF OH½ QJKL WÐÓF KÐÏX YL NKR¼QJ SKDÕL ODÒ
FKÎQËDÉRODÒPVDRFRÓWKH¿GD½QGDÃWFRQQJÐÎÒLËH»QJLDÕLWKRDÓWQR¿L"



7RºL7D¸P©DÇR

3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LFDÓFKKDÒQKNKDÓF\RJDUD»WJLDÕQGÌYDÒ KLH¾X

QJKLH¾PQKDQKFKRÓQJSKLWKÐÎÒQJ

 9$›1 1JÏÍÑL ÊÍÑLFKRODÑ FRÒ VÏÈ PD\UXÔLPDÑ VDRªDÈR
ODÈL QRÒLUDÁQJNKR»QJ"
 ª$²3 1JÐÎÒL ËÎÒL YÆ NKR¼QJ KLH¿X URÏ QJRÉQ QJDÒQK JR»F
JDÓFQH¼QFKRODÒ FRÓ VÐÉ PD\UXÕL&KÐÓ WKD¾WUDNKR¼QJFRÓPD\
UXÕL YDÒ ËRÓ FKÀODÒ NH»WTXDÕ FXÕDKDÒQKËR¾QJYDÒ WÐWÐÎÕQJFXÕD
NLH»SWUÐÎÓFKD\NLH»SKLH¾QWDÉL&DÓLQKD¼QQDÒRWKÆFRÓ TXDÕ ËRÓ
FKÐÓ NKR¼QJ SKDÕL PD\ UXÕL KD\ VÐÉ QJD½X QKLH¼Q 7D KDÏ\ WLQ
FKDÃFUDÂQJFKDÔQJKHº FRÓ VÐÉ QJD½XQKLH¼QKRDÅFPD\UXÕLËD¼X
7D VÐÎÓQJKD\FÐÉFWDËÐÎÉFQJÐÎÒLWKÐÎQJKD\EÌJKHÓWWD
JLDÒX VDQJ KD\ KHÒQ KDÉ ËHºX GR GX\H¼Q ODÒQK KD\ TXDÕ [D»X
FXÕDWDËDÏJD¼\UDQJKLH¾SEDÓREÎÕLYÆWKLH¼QËÌDFKÇFR¼QJYDÒ
NKR¼QJEDRJLÎÒKÏÎX QKDÎQPDÑYR»TXDÔÊDÄQJ 

 9$›1 3KD½WQRÒL FRQQJÏÍÑL WÏÑ +ÏNKR»QJUR¹LVHÎ WUÍÔ YH¹

+ÏNKR»QJODÑVDR"
 ª$²3 1JÐÎÒL WD WKÐÎÒQJ ODºP WÐÎÕQJ KÐ NKR¼QJ ËD¼\ ODÒ
KH»W WD»WFDÕNKR¼QJFRÓ JÆQKÐQJKÐNKR¼QJËD¼\ODÒ FRÓFDÓLFRÓ
WURQJ FDÓLNKR¼QJ

 9$›1 ;LQ FKRELHºW YH¹+R½L/RQJ+RDKD\7D½QWKHºPDÑ
QKLH¹X WR»Q JLDÒRFRÒQRÒLWÍÒL"
 ª$²3 2œQJ7DÓPNKR¼QJËHº FD¾SWÎÓLYD»QËHº QDÒ\YDÒ FKÀ
FKR ELH»WODÒ/RQJ+RDËDÏNKDLKR¾LÎÕWUH¼QURºL
 2œQJ7DÓPFXÏQJFRÓ NKX\H¼QFÐÓ FR» WXËLËÐÒQJED¾QWD¼P
ËH»Q WÐÎQJODLFXÒQJWKÎÒLFXR¾FVHÏ[DÕ\WÎÓLODÒPFKL


 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS



 +R¸YDÂQ(P

7X\ QKLH¼QËH¿ WKRÕDWÇQKWRÒ PRÒ FXÕDTX\Ó EDÉQWXWR¼LFRÓ

VÐX WDºPYDÒWUÆQKEDÒ\ËH¿TX\ÓEDÉQ[HPFKÎL

 9$›1 ;LQ FKR ELHºW TXD QJXR¹Q JRºF FXÔD 3KDÒS /\Ò 9R»
9L"
ª$²32œQJ7ЫR½WKXDºQ+D¾XODÒQJÐÎÒLËDºXWLH¼QGDÉ\
3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L 2œQJ QDÒ\ WUÐÎÓF WKRÉ JLDÓR FXÕD R¼QJ &DR
0LQK 7KLHºQ6ÐÎÕ 6D«HÓF9ÌQDÒ\GDÉ\WXYDÒ [XD»WYÇDGR
OR½UXÓQ&KÐÎÕQJ$QK1KLNKR¼QJËLËÐÎÉFFRÏLFDR6DXQKÎÒ
QJKLH¼Q FÐÓX KRÉF KRÕL WKH¼P YDÒ ËÐÎÉF ÎÕ 7UH¼Q GDÉ\ R¼QJ 7Ð
[XD»WKRºQËÐÎÉFOH¼QFRÏLFDRKÎQYDÒ SKDÓSWX 3KDÓS/\Ó 9R¼ 9L
ËÐÎÉF ELH»QFDÕLWLH»QER¾ KÎQWUÐÎÓFKRºQ[XD»WGRWÐÒ QÎLJLÐÏD
WUXQJ WD¼PFKD¼QPDÒ\ËH»QËÀQKËDºX
 2œQJ7ÐYÐÒDWXWKHRYDÄQPDÒ FXÏQJODÉLJLRÕLYHº YRÏ 3KD¾W
EXÒD OR½ EDQ FKÐÏD EÌQK WUÐÒ WDÒ PD 2œQJ 7Ð FRÓ ËH¿ ODÉL
QKLHºX VDÓFKGDÉ\ 3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LGRFKÇQKR¼QJYLH»W7URQJ
VR»FDÓFFXR»QFRÓPD»\FXR»QVDXËÐÎÉFLQUDELH»XNKR¼QJ
 «ÎÒL«DÉR6RQJ7X
 3KHÓS;XD»W+RºQ
 .LQK$'L«DÒJLDÕQJWKHR3KDÓS/\Ó9R¼9L
&DÓF VDÓFK FXÕD R¼QJ 7Ð QJÐÎÒL PÎÓL ËRÉF FRÓ WKH¿ NKR¼QJ
WKÇFK OR»LKDÒQKYDÄQQDÒ\QKÐQJQJÐÎÒLWXOX\H¾Q3KDÓS/\Ó9R¼
9LVHÎ WKDº\ÊLH¾QFKDÈ\ ÍÔ ER½ ÊD¹XYÅR»QJYLHºWEDÁQJÊLH¾QYDÑ
FDÑQJWXFDÑQJÊRÈFFDÑQJ WKDº\KD\YDÑFDR
4X\H¿Q 3KHÒS ;XDºW +R¹Q R¼QJ FRÓ NH¿ YDÒ WDÕ FKRQJKHFDÓF
FDÕQK QÎL FRÏL 7LH¼¼Q NKL R¼QJ [XD»W KRºQ OH¼Q KRÉF «DÉR


 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS

&RÓEDÉQËRÉFWKDÃFPDÃFYHºËRDÉQ2œQJ7ÐNH¿WKD»\WLH¼QWUH¼QPDÅWWUDÄQJ
PDÒ ODÒPVDR$SROORFXÕD0\Ï ODÉLQRÓLNKR¼QJFRÓ ËÎÒLVR»QJWUH¼QD»\"7UH¼Q
PDÅWWUDÄQJFXÏQJQKÐWUDÓLËD»WËHºXFRÓKDLFRÏLKÐÏXKÆQKYDÒYR¼KÆQKSKDÕL



7RºL7D¸P©DÇR

1JÐÎÒLPÎÓLËRÉFKRDÅFFKÐDKLH¿XYDÒFKÐDWÐÒQJQJKHTXDYHº
KX\HºQ EÇ VHÏ VÐÕQJ VR»W YDÒ QJDÉF QKLH¼Q QJKL QJÎÒ FKR ODÒ
FKX\H¾Q WÐÎÕQJ WÐÎÉQJ EDÒ\ ËDÅWUD.KR¼QJSKDÕLYD¾\PDÒ
KRDÒQWRDÒQODÒ WKD¾WYÆQKLHºXQJÐÎÒLNKR¼QJWXWKHR 3KDÓS/\Ó
9R¼ 9L YDÒ WX WKHR FDÓF SKDÓS PR¼Q NKDÓF r [XD»W KRºQ ËÐÎÉF
OH¼Q FXÏQJ WKD»\ YDÒ ËL TXD FDÓF FDÕQK ËRÓ KRDÅF FRÓ NKL JDÅS
QKDX ÎÕ WUH¼Q ËRÓ «RDÉQ VDX FXR»Q 3KHÒS ;XDºW +R¹Q FRÓ
ËRDÉQ0Í 'X\H»Q4XDÒL 0R½QJR¼QJ7ÐËDÏWLH¿XWKX\H»WKRÓD
FKRGH½ KLH¿XFKX\H¾QKRºQYDÒ YÇDNKLWXËÐÎÉFJDÅSQKDXr
FKX\H½Q QDÑ\ QJÏÍÑL FKÏD KLH¾X KRDÄF PÍÒL WX FXÎQJ VHÎ QJDÈF
QKLH»QNKR»QJÆWYDÑ FKRODÑFKX\H½QÊXÑD;LQFÏÒUDÒQJWXÊLYDÑ
VDXVHÎWÏÈPÅQKWKDº\ FRÒWKÏÈFQKÏYD½\NKR»QJ «DÅFELH¾WFXR»Q
.LQK$'LªDÑR¼QJ7ÐJLDÕQJNLQKOÎÒLOHÏWRDÒQEDÂQJËLH¿Q
TXDQJ r SKDÔL FR»QJ SKX WUÅQK ÊR½ NKDÒ FRÒ ÊLH¾Q ÊRÈF PÍÒL
KLH¾X

FRÓ 7KDºQ QKDÏQ PÎÓL WKD»\ ËÐÎÉF FRÏL YR¼ KÆQK FRÏL 2œQJ 7ÐWDÕ ODÒ FRÏLYR¼
KÆQKWUH¼QPDÅWWUDÄQJ

 «RÓ FKÀ ODÒ PR¾W WURQJ QKLHºX KX\HºQ EÇ FXÕD 7KLH¼Q FÎ PDÒ WUÇRÓFORDÒL
QJÐÎÒL QH»X FKÐD WX NKR¼QJ KLH¿X WKD»X &XÏQJ QKÐ NKL [ÐD 3KD¾W FDºP
QDÃP ODÓ 6LPFDSD YDÒ KRÕLËH¾ WÐÕo/DÓ WURQJWD\WDQKLHºXKD\ODÓ WURQJ
UÐÒQJ QKLHºX"p &DÓF ËH¾ WÐÕ ËDÓS o/DÓ WURQJ UÐÒQJ QKLHºXp 3KD¾W EHÒQ KRÕL
o1KÐÏQJ ËLHºX WD ELH»W FXÏQJ QKÐ ODÓ WURQJ UÐÒQJ QKÐQJ QKÐÏQJ ËLHºX WD
GDÉ\ËÐÎÉFFDÓFFRQFKÀEDÂQJQDÃPODÓ WURQJWD\WDp3KD¾WNKR¼QJWKH¿GDÉ\
QKLHºXYÆWUÇSKDÒPQRQQÎÓWTXDÓQKLHºXYLH¾FNKR¼QJKLH¿XQR¿L
&KÇQKNHÕYLH»WEDÒLQDÒ\WKHR7KLH¼Q&KXÓD*LDÓRWKHR7D¼\KRÉFYDÒËDÏFRÓ
GÌS[XD»WQJRDÉLQKLHºXODºQYDÒ YLH»QJ[ÐÓ WUH¼QKRDÒQFDºXOXÓFWUÐÎÓF
QJKHQKLHºXFKX\H¾QFKRODÒ GÌËRDQWDÒ ËDÉRYYQKÐQJQKÎÒ WKLHºQYDÒ
QJKLH¼Q FÐÓX WKLH¼Q FÎ ËDÏ ËÐÎÉF PÎÕ WUÇ YDÒ QJKÍ ODÒ QKLHºX FKX\H¾Q  OXÓF
WUÐÎÓFPÆQKNKLQKNKLYDÒ FKRODÒ GÌËRDQWKD¾WUDNKR¼QJGÌËRDQWÇQDÒR
&KÀ WDÉL PÆQK QJX NKR¼QJ KLH¿X WD¾Q WÐÎÒQJ KRDÅF JDÅS NHÕ JLDÕ PDÉR PDÒ
WKR¼L



 +R¸YDÂQ(P

2œQJ7ÐËDÏ OLH½XËDÉR YDÒRQDÄP+LH¾QQD\FRÓ

PR¾W VR» ËH¾ WÐÕ FXÕD R¼QJ D»\ WURQJ VR» FRÓ KDL QJÐÎÒL ODÒ WUR¾L
KÎQ FDÕ
  2œQJ 7DÓP /ÐÎQJ VÍ +DÂQJ ËDÏ SKDÓW KXH¾ PÎÕ ËH¾
WDP QKDÏQYDÒ [XD»WKRºQ2œQJ7DÓPËDÏ ËLPR¾WEÐÎÓFËÐÎÒQJ
UD»W [D&KD¼Q3KDÓSQÎL«ÐÓF'L«DÒ
  7KDº\ +DL ÎÕ 6D «HÓF 2œQJ QDÒ\ JLRÕL YHº YRÏ 3KD¾W
EXÒDSKHÓSWUÐÒWDÒPD
 9DÒRWKÎÒLWUÐÎÓFR¼QJ7DÓPPR½LWXDºQJLDÕQJGDÉ\WDÉL
WKLHºQËÐÎÒQJÎÕ6DÒLJRÒQ1KÐÏQJDLPXR»QKRÉF3KDÓS/\Ó9R¼9L
FRÒ WKH¾ ÊHºQ WÏÈ GR YDÒR UD WURQJ QKÐÏQJ JLÎÒ NH¿ WUH¼Q 2œQJ
7DÓP VDÖQVDÒQJJLDÕLËDÓSFKÀWD»WFDÕ QKÐÏQJËLHºXJÆFDºQELH»W
YDÒ WKDÃFPDÃFYHº«DÉRYDÒFR¼QJSKXWXKDÒQKWURQJPR¾WEDºX
NKR¼QJ NKÇUD»WWKD¼QPD¾WEÅQK ÊDÓQJ NKR¼QJSKD¼QELH¾WËÌDYÌ
[DÏKR¾LFDRWKD»SFXÒQJJLDÒXQJKHÒR
2œQJ7DÓPUD»WNKLH¼PQKÐÎÒQJNKR¼QJKHº EDRJLÎÒ QKD¾Q
ODÒ WKDº\ YDÒ QRÓL WKD¼X QKD¾Q ËH¾ WÐÕ PDÒ FKÀQRÓLODÒ QJÐÎÒLËDÏ
WKDÒQK FR¼QJQH¼QFXÒQJFDÓFËDÉRKÐÏXQJKLH¼QFÐÓXYDÒGD½QGDÃW
QKÐÏQJDLPXR»QWX
 2œQJNKR¼QJFKÌXËÐÎÉFJRÉLODÒ WKDº\YÆR¼QJQRÓLQH»XFRÒQ
QKD¾Q ODÒ WKDº\WKÆFRÒQFKD»SFDÓL7DrYDÒ NKR¼QJWKD¼XQKD¾Q
ËH¾ WÐÕYÆQKÐYD¾\KRÉ VHÏ \Õ ODÉLPD»WWLQKWKDºQFDºXWLH»Q6ÏÈ


0DÅFGDºXR¼QJ7ÐËDÏOLH½XËDÉRQKÐQJR¼QJ7DÓPYD½QJDÅSR¼QJWKÐÎÒQJ
NKL [XD»W KRºQ  &XÏQJ FRÓ PR¾W VR» QJÐÎÒL WX 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L  [XD»W YÇD
KRDÅFKRºQFXÏQJËÐÎÉFJDÅSR¼QJ7ÐWUH¼QWKLH¼QFDÕQK

2œQJ7DÓPFXÏQJWKÐÎÒQJQKDÃFQKÎÕ QJÐÎÒLPÎÓLWXNKR¼QJQH¼QYR¾LWLQ
QKÐÏQJ OÎÒL ËRºQ KD\ TXDÕQJ FDÓR YHº R¼QJ 7DÓP PDÒ QH¼Q QJKLH¼Q FÐÓX YDÒ
KDÒQK



7RºL7D¸P©DÇR

WX KDÑQK SKDÔL GR FKÆQK PÅQK &KÇQK PÆQK WÐÉ WX WD¼P VÐÕD
WDÓQK OD»\PÎÓLËÐÎÉF
 1KÐÏQJ QJÐÎÒL VDX PR¾W WKÎÒL JLDQ QJDÃQ WX KDÒQK ËÐÎÉF
EÎÓWWUÐÎÉFËH»QJDºQR¼QJ7DÓPËHºXQKD¾QWKD»\ËLH¿QFKDÉ\ÎÕ
OXD¼Q[DJLÐÏDËÀQKËDºXKRDÅFWUXQJWD¼PFKD¼QPDÒ\YDÒWURQJ
QJÐÎÒL WKD»\ QKHÉ QKDÒQJ WKÎ WKÎÓL YHº QKDÒ WR»L KR¼P ËRÓ
FR¼QJ SKXËÐÎÉFGH½YDÒOD¼XKÎQQJDÒ\WKÐÎÒQJ
 9ÆOHÏ ËRÓQKLHºXQJÐÎÒLGDºXNKR¼QJFRÒQJÆWKDÃFPDÃFËH¿
KRÕLFXÏQJËH»QWKLHºQËÐÎÒQJËH¿VDÉFWKDQKËLH¿Q
 &DÕR¼QJ7DÓPOD½QR¼QJ7ÐËHºXNKR¼QJFKRWR¿FKÐÓFËRDÒQ
WKH¿ FXÒQJEDÒ\ËDÅWOH½ QJKLYÆÎÕ WUH¼QËDÏFRÓVDÖQWR¿FKÐÓFURºL
+ÎQQÐÏDQH»XWR¿FKÐÓFÎÕWKH»JLDQVHÏKЫDÉRYÆFKÇQKWUÌVHÏ
OÎÉLGXÉQJËH¿ FKHQYDÒR1JDÒ\R¼QJ7ÐFRÓ QKDÃQ
FDÓFËDÉRKÐÏXQKÐVDXTXDR¼QJ7DÓP
ªÏÑQJ OD½S OH¼ QJKL WKHº JLDQ ÊÏÑQJ EDÑ\ ELH¾X WKHº JLDQ WR¾
FKÏÒF SKDÔL[DÔ SKXÒ FD¹XED¹QQKÏÎQJFDÒLJÅWURQJQR½LWD»PUD
FDÒF EDÈQQH»QOLH½QJÊLÊH¾WLHºQÊHºQVÏÈWKD½W
2œQJ7DÓPËDÏSKDÓWKXH¾YDÒPÎÕËH¾WDPQKDÏQrQH¼QGRÒP
PRÉL QJÐÎÒLËHºXFRÓWKH¿ELH»WFDÓFWÐWÐÎÕQJFXÕDKRÉFXÒQJNLH»S
TXDÓ NKÐÓ WÐÎQJODL/XÓFWUÐÎÓFFRÓ PR¾WËR¾R¼QJFRÓ JLXÓSËÎÒL

7URQJ.LQK3KDÓS&XÓ«ÐÓF3KD¾WGDÉ\


&K¿FRÒWDODÑPÊLH¹X WR½LOR¼L
&K¿FRÒWDODÑPFKRWDR»QKLH¼P
&K¿FRÒWDWUDÒQKÊLH¹X WR½LOR¼L
&K¿FRÒWDJR½LUÏÔDFKRWD
7URQJVDÈFKKD\R»QKLH¼P ODÑWÏÈQÍLWD
.KR»QJDLFRÒWKH¾ODÑPFKRQJÏÍÑLNKDÒFWUÍÔQH»Q WURQJVDÈFK

1KÎÒ ËLH¿QR¼QJ7DÓPPDÉQKNHÓRËLH¿QQKÐÏQJQJÐÎÒLËH»QJDºQFXÏQJYÇ
QKÐPR¾WVÎÉLGD¼\ËÎÒQNKDÕ\OH¼QODÒPUXQJQKHÉ QKÐÏQJVÎÉLQKRÕ JDºQEH¼Q
9LEUDWLRQ




 +R¸YDÂQ(P

YDÒ WLH¼Q ËRDÓQ QKLHºX YLH¾F ËHºX ËXÓQJWKLH¼QKDÉ ËRºQËDÏLYDÒ

ËH»QQKDÒR¼QJQKÎÒFD¾\ËR¼QJËDÕRJDºQVD¾SFDÄQJDÓFÎÕQKDÒ
 6DXR¼QJWKD»\ÇWQJÐÎÒLWKD¾WWD¼PFKÌXWXPDÒFKÀËH»QËH¿
QKÎÒ YDÕ YHº YLH¾FËÎÒLGDQKYRÉQJWDÒLOÎÉL9DÒ ODÒPQKÐYD¾\
FKD¾PFKRVÐÉ WLH»QKRÓDWXOH¼QFDRQÐÏDQH¼QR¼QJQJÐQJYDÒ
FKÀGDÉ\FKRDLPXR»QWXPDÒWKR¼L2œQJ7DÓPKLH¾QPR½LËH¼P
QJXÕ UD»WÇWJLÎÒ PDÒ WKR¼LFRÒQWKÆQKD¾SËÌQK[XD»WKRºQ
OH¼QFRÏLWUH¼QKRDÉWËR¾QJODÒPYLH¾FUD»WQKLHºXKRDÅFJLXÓSËÎÏ
FDÓF ËDÉR KÐÏX WUH¼Q ËÐÎÒQJ WX YHº SKDºQ YR¼ YL &RÓ QKLHºX
QJÐÎÒLWX 3KDÓS/\Ó 9R¼ 9L JLÐÏDNKX\DËDQJFR¼QJSKXËÐÎÉF
WKD»\ KRDÅFQJKHWXÒ\QJÐÎÒLWKDQKWUÐÎÉFQKLHºXÇWR¼QJ7DÓP
[XD»WKRºQËH»QJLXÓSËÎÏ rGDÉ\ËDÉRrNHÓRKRDÅFGD½QKRºQYÇD
OH¼QFRÏLWUH¼Q7UXQJJLÎÓLr%RºQJ/DLr7LH¼QFDÕQKYY
 1JÐÎÒLQDÒRWKD¾WORÒQJWXYDÒ FR» JDÃQJWXR¼QJ7DÓPËHºX
JLXÓS ËÎÏ UD»W QKLHºX YHº SKDºQ YR¼ YL ODÃP QJÐÎÒL ËÐÎÉF JLXÓS
NKR¼QJ ELH»W YÆ FKÐD ËÐÎÉF WKDQK FRÒQ WUÐÎÉF QKLHºX QKÐQJ
NKR¼QJFKRKRÉ ELH»WYÆQJÐÎÒLËÐÎÉFFKRELH»WWUÐÎÓFWKÐÎÒQJ
PÐÒQJ KRDÅFYRÉQJQKÐYD¾\ODÒPFDÕQWUÎÕ KRÉ VHÏ NKR¼QJWKD»\
ËÐÎÉFQÐÏD
7URQJ VR» QKÐÏQJ QJÐÎÒL WX FÐ VÍ YDÒ FRÓ FDÕ VÐQÐÏDFRÓ
QKLHºX QJÐÎÒL ËDÏ WÐÒQJ WKHR QKLHºX WR¼Q JLDÓR YDÒ SKDÓS PR¼Q
NKDÓF QKÐ 6Ð %XÓW KR¾L 7KR¼QJ 7KLH¼Q +RÉF 7LQ /DÒQK
7KLH¼Q&KXÓDWKHRFDÓFFKXÒDFDÓFKRÒDWKÐÎÉQJWX7ÌQK«R¾
NKD»W VÍWXÉQJNLQKFDºXVLH¼XFRÓ QJÐÎÒLDÄQFKD\WUÐÎÒQJYDÒL
KRDÅF WUH¼Q PÐÎL QDÄP ËHºX FR¼QJ QKD¾Q ODÒ FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ
QKD¾Q WKD»\R¼QJ7DÓPGDÉ\WKÐÉFWH»YDÒËXÓQJJLDÓRO\ÓFXÕD3KD¾W
YDÒ SKDÓSPR¼QWXWKLH¾WWX\H¾WGLH¾XKLH¾XQJKLH¾P1H¼QELH»W


&RÓ QKLHºXQJÐÎÒLGXÒ FKÐDËÐÎÉFJDÅSPDÅWR¼QJ7DÓPQKÐQJËÐÎÉFEDÉQ
EHÒ FKÀODÉL3KDÓS/\Ó9R¼9LÎÕQKDÒFR¼QJSKXFXÏQJËÐÎÉFWKD»\D»QFKÐÓQJ
YDÒFRÓNH»WTXDÕFRÓNKLFRÒQFKRÓQJKÎQQÐÏD



7RºL7D¸P©DÇR

FRÓ QKLHºX QJÐÎÒL WURQJ WKÎÒL JLDQ ËDºX FRÓ NKL NHÓR GDÒL 
QDÄPYD½QFRÒQQJKLQJÎÒ 3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LODÒ WDÒ ËDÉRYDÒ WKHR
GRÏLTXDQVDÓWFD¾WYD»Q R¼QJ7DÓPYÆWKD»\R¼QJ7DÓPFKR
DÄQ PDÅQYDÒNKR¼QJEDÃWJLÐÏJLÎÓL
&RÓ QJÐÎÒLPÎÕ ËÐÎÉFFRQPDÃWWKÐÓ EDYDÒ WKD»\ËÐÎÉFNKL
R¼QJ7DÓPËDQJQRÓLSKDÓS KDÒRTXDQJVDÓQJUÐÉFEDRSKXÕ
TXDQK ËDºX +RDÅF FRÓ QJÐÎÒL WKD»\ËÐÎÉFFRÓ WKDºQWLH¼QKRDÅF
YRQJ OLQKËH»QQJKHYDÒ KRÕLSKDÓSR¼QJ7DÓP2œQJ7DÓPFRÓ
FKR ELH»WKRºQR¼QJÎÕ FRÏLWUH¼QUD»WKLH»PNKLQKD¾SYDÒREDÕQ
WKH¿ KLH¾Q FDÓL YÇD ÎÕ ODÉL ËH¿ JLÐÏ [DÓF WKD¼Q FXÕD R¼QJ 2œQJ
7DÓPQRÓLQH»X[XD»WJLDDÄQNKR¼QJFXÕDEDÒ FRQEDÓ WDÓQKWKÆ
FRÒQ PDQJWKH¼PQÎÉ2œQJ7DÓPFXÏQJFRÓ JLDËÆQKQKÐQJWÐÒ
OXÓF WX WKDÒQK FR¼QJ ËDÏ GLH¾W ËÐÎÉF GXÉF 2œQJ 7DÓP ËDÏ WÐÒQJ
[XD»W KRºQ YDÒ JDÅS ËÐÎÉF QKLHºX ËD»QJ FDR FDÕ QKÐ +DÃF %Æ
3KD¾W3KD¾W4XDQ$œP3KD¾W'L«DÒ«ÐÓF*LH¼6XYY


 1JRDÒL UD FXÏQJ FRÓ QKÐÏQJ QJÐÎÒL QKÐ WKDº\ 3KDÓS 7KDº\ WKR¼L PLH¼Q
ËH»QWKÐR¼QJ7DÓPQKÐQJYR¼ KLH¾XYÆWKDQKËLH¿QFXÕDQJÐÎÒLWXEDRJLÎÒ
FXÏQJ KÎQODÒ YÆFKDÓQK«DÅFELH¾WFRÓ ODºQFRÓ PR¾WYÌVÐÎÕ /D3KXÒ 6ÎQ
EH¼Q7DÒX[XD»WKRºQTXDWKÐÕ WDÒLR¼QJ7DÓPYDÒ VDXFXÒQJSKDÕLQKÆQQKD¾Q
YDÒ \H¼XFDºXR¼QJ7DÓPFKRPR¾WËH¾ WÐÕ FXÕDR¼QJÎÕ 9LH¾W1DPËÐÎÉFËH»Q
JDÅSR¼QJ7DÓP

 ;HP3KDºQ3KXÉ9D»Q«DÓS

2œQJ7DÓPNKR¼QJGXÒQJNLQKVDÓFKYDÄQWÐÉ NKLWKX\H»WSKDÓSNKL[ÐD
7R¿ %Rº «Hº «DÉW 0D FXÏQJ NKR¼QJ GXÒQJ YDÄQ WÐÉ NLQK VDÓFK FKÀ FR»W OD»\
GLH¾XSKDÓSWÐÎQJWUX\HºQFKRQJÐÎÒLPDXKLH¿XËDÉR

7URQJ$›Q«R¾+X\HºQ%ÇFXÕD3%UXQWRQGR1JX\H½Q+ÐÏX.LH¾WGÌFK
WUDQJFXÏQJFRÓ NH¿ WDÓFJLDÕ NKLJDÅSR¼QJ6XGKHL%DEXPR¾WFKLH¼P
WLQKJLDYDÒ WXVÍ$›Q«R¾2œQJQDÒ\FKRELH»WNKLR¼QJ[XD»WWKDºQËDÉLËÌQK
WKÀQKWKRDÕQJFXÏQJFRÓ WKD»\YDÒL«D»QJ*LDÓR&KXÕFDRFDÕYDÒFRÓODºQWKD»\
«ÐÓF&KXÓD*LH¼ 6X/6*QJÐÎÒL7KLH¼Q&KXÓD*LDÓRQJKHFKDÃFFRÓ OHÏ
QJDÉFQKLH¼QYDÒ FKRODÒ WÐÎÕQJWÐÎÉQJ7URQJVR» KRÉFWURÒ R¼QJ7DÓPFRÓ FR¼



 +R¸YDÂQ(P

%DÕQJWÐÉWKXD¾WWKDÓQJWKLHºQ
WKHRSKÐÎQJSKDÓS3KDÓS/\Ó9R¼9LFXÕDWR¼L

$ r7URQJWKDÓQJËDºX

 5D²ÕRÈÊBÕJGNÌDÕ
 +LH»P ËDX R»P WURQJ QJÐÎÒL OXR¼Q NKRÕH NKRDÃQ UD»W OD¼X
NKR¼QJEÌFDÕP
 +H»WKDÔQNKRÓ FKÌXEDRWÐÕEXR¿LWUÐDVDXNKLDÄQOXÓFWUÐÎÓF
EÌFDÕQDÄPQKÐYD¾\
 .KR¼QJEÌEDºQWKDºQNKRÓWLH¼XPH¾WPRÕLVDXFDÓFEXR¿LWLH¾F
 1JXÕ GH½ YDÒ NKR¼QJ FRÒQ WKÀQK WKRDÕQJ NKRÓ QJXÕ QKÐ [ÐD
OXÓFWUÐÎÓFPR½LWXDºQPR¾WODºQKD\KÎQEÌNKRÓQJXÕWUDÂQWURÉF
ËH»QJLÎÒVDÓQJ

 5D²ÕS@ÊMGÕS¾MGÕÕÕ3' 8Õ£.—(Õ*(-'Õ*'4­-&Õ
 %ÍÒW QRÒQJQDÔ\UDºW QKLH¹XPR½LVDÓQJËLODÒPNKR¼QJFRÓ KD»S
WD»S ERºQ FKRºQ NKR¼QJ FRÓ OD KHÓW ËDÓQK PDÃQJ FRQ JD¼\ JR¿
YÎÓLYÎÉ
 7D»PKR¹QDQODÈFVXQJVÏÍÒQJ JD¹Q KRDÑQWRDÑQWKDÔQQKLH»Q
NKR¼QJGH½EÌ[DRËR¾QJQKÐWUÐÎÓFEÆQKWÍQKKÎQNKR¼QJVÎÉ
FDÓL FKH»W FDÓL ËDX FDÓL WDL QDÉQ YÆ ELH»W ODÒ QH»X FRÓ ODÒ GR
QJKLH¾STXDÕSKDÕLQKD¾QFKÌXWUDÕFKRKH»W
 .KR¼QJFRÒQORD¼XYÆWKÎÒLFXR¾FYÆWKXH»PDÓYÆKXÉWWLHºQYÆ
NKR¼QJFRÓDÓSSKH

/ FXÏQJ ËDÏ WÐÒQJ [XD»W KRºQ YDÒ ËÐÎÉF JDÅS «ÐÓF *LH¼ 6X YDÒ «ÐÓF 0HÉ
0DULD




7RºL7D¸P©DÇR

 .KR¼QJ FRÓ FKDÓQ QDÕQ NKR¼QJ FRÓ EXRºQ EDÏ NKR¼QJ FRÓ ODÉF
ORÏQJWD¼PKRºQPR½LFKLHºXUDÕQKNKR¼QJFRÓ YLH¾FJÆODÒPKD\
ËLFKÎL
 .KR¼QJFRÓJD¼\OR¾QQR¿LQRÓQJNKLODÓL[HDLFKÐÕLKRDÅFERÓS
NHÒQWKXÓFKR»LWUDÓLODÉLUD»WR¼QKRÒDFKDÒRKRÉNKR¼QJFRÓ [DR
ËR¾QJ FDÕ NKL OÇQK SKDÉW [H PDÒ WUDÓL ODÉL ELH»W OR½L PÆQK YL
SKDÉPOXD¾WËLËÐÎÒQJWR¼QWURÉQJSKDÓSOXD¾WYDÒJLÐÏER¿QSKD¾Q
FR¼QJGD¼Q
 .KR¼QJEÌWLHºQWDÒLGDQKYRÉQJOR¼LFXR»QQKÐWUÐÎÓFNKR¼QJ
KDPPH¼ ËHRËXR¿LPDÒFKÀFDºQËXÕQKXFDºXNKR¼QJJKHQWÌ
NKLWKD»\DLNKDÓ KÎQFRÓ DÓSSKHKÎQYÆËDÏ KLH¿XURÏPRÉLVÐÉ
ËHºXJLDÕWDÉPÎÕFRÏLWUDºQQDÒ\
Õ
 5D²ÕSÈÕSÈÆÌMFÕ
 *DºQQKÐKRDÒQWRDÒQNLH¿PVRDÓWËÐÎÉFWÐWÐÎÕQJ
 7KDÃQJ OÎÉL ËD¿\ ERÕ FDÓF WÐ WÐÎÕQJ [D»X NKRÕL WURQJ WUÇ YDÒ
ËHP YDÒR FDÓF WÐ WÐÎÕQJ WR»W ËHÉS WKDQK FDR PR½W ÊLH¹X PDÑ
[ÏD WR»LNKR»QJWLQODÑFRÒ WKH¾ÊÏÍÈF
 +LH¾QËDQJWURQJJLDLËRDÉQWD¾SËÐÓFWÇQKK\VLQKEDÃWËDºX
WÐÒ FDÓF ËLHºX QKRÕ QKDÅW URºL ODºQ ODºQ TXD FDÓF YLH¾F OÎÓQ ËÐÓF
WÇQK WKÐÎQJ\H¼XPRÉLQJÐÎÒLNH¿FDÕNHÕODÒPKDÉLPÆQK
 «DÏ QJÐÉ WUÌËÐÎÉFWÆQKGXÉFQJD\VDXWKDÓQJUÐÎÏLWURQJ
WÐ WÐÎÕQJ PR¾W ËLHºX PDÒ WUÐÎÓF NKR¼QJ WKDÒQK FR¼QJ ËÐÎÉF
PDÅF GDºX FRÓ FR» JDÃQJ VÐÕD WUÌËRÉFNLQKFDºXQJX\H¾QªLH¹X
QDÑ\FKÏÒQJWRÔVÏÈKLH½X QJKLH½PSKLWKÏÍÑQJ FXÔDSKDÒSPR»QYR»
YL
 0R½LODºQUDËÐÎÒQJFDÕQNKR¼QJFKRYR¼ WUÇFDÓFKÆQKDÕQKWÐ
WÐÎÕQJ[D»XFXÕDWKDÒQKSKR»[D¼PQKD¾SYR¼WUÇ
 6X\QJKÍPRÉLYLH¾FËÐÎÉFURÏUDÒQJVDÓQJVXR»WKÎQWUÐÎÓF




 +R¸YDÂQ(P

 5D²ÕS@´LÕKHMGÕ
 7KÐÓFWÀQKKRDÒQWRDÒQËÐÎÉF&KÎQ1KÎQ
 *DºQËÐÎÉFYÎÓL&KÎQ1KÎQPR½LQJDÒ\GRWKDPWKLHºQ
 /XD¼Q[DFKD¼QPDÒ\TXD\QKDQKPR½LNKLWD¾SWUXQJËLH¿Q
FKDÉ\WUH¼QWUDÓQWKDÓLGÐÎQJPXÏL
 /XD¼Q [D ËÀQK ËDºX TXD\ NKDÓ FRÓ NKL UXÓW WH¼ +DÒ «DÒR
7KDÒQK
 4XDQ KH½ YDÑ WURÈQJÊDÈL QKDºWODÑ KLH¾XÊÏÍÈF URÎ UDÑQJNKR»QJ
FKXÒW QJKLQJÍÑ YH¹ &+$›1/<² 7+$7YDÑ ELHºWÊÏÍÈFQKLH¹X YH¹
7KLH»QFÍYDÑKX\H¹Q EÆFXÔDYXÎWUXÈ
 %LH»W ËÐÎÉF URÏ UDÒQJ FKDÃF FKDÃQ ËÎÒL VR»QJ VDX NKL ERÕ [DÓF
PDÒ QJÐÎÒLËÎÒLJRÉLODÒFKH»WYDÒJKH¼VÎÉYDÒNKR¼QJFRÒQVÎÉVÐÉ
FKH»WPDÒ WUDÓLODÉLYXLVÐÎÓQJQH»XKH»WVR» WUDºQOLQKKRºQËÐÎÉF
TXDFRÏLWUÎÒL
 7KD»X ËÐÎÉF VÐÉ PDºX QKLH¾P FXÕD OXD¾W 1KÎQ TXDÕ &R¼QJ
EDÂQJ YDÒ QKÎÒ YD¾\ JÆQ JLÐÏ ËÐÎÉF PRÉL KDÒQK ËR¾QJ WKHR OHÏ
SKDÕLFXÒQJWÐWÐÎÕQJQJD\FKDÓQK
 3KXÉQJVÐÉWÐWÐÎÕQJED»WYXÉOÎÉLWURQJFDÓFVÐÉJLDRWKLH¾S

 +HMGÕSHMGÕ
&DÓF ËLHºXODÉQKD¾QWKD»\
 *DÅSWKH¼PQKLHºXEDÉQËRºQJ\Ó KÐÎÓQJWXYDÒ ËDÒPËDÉRYHº
ËDÉRO\ÓVD\PH¼
 «LH¿Q ODÒQK ËDÏ WKX KXÓW ËÐÎÉF QKLHºX QJÐÎÒL [XQJ TXDQK
FDÕP KRÓD YDÒ KD»S GD½Q KÎQ GD½Q GDÃW ËÐÎÉF PR¾W VR» QJÐÎÒL
WKHR SKDÓS PR¼Q YDÒ FKÇQK WÐÉ KRÉ WKD»\ FRÓ NH»W TXDÕ QKDQK
FKRÓQJ
 *DºQQKÐUD»WÇWJDÅSQJÐÎÒL[D»XKÎQWUÐÎÓFKD\QJKÌFKFDÕQK
[D»X NKR¼QJ NH¿ PD»\ ODºQ NKDÓ TXDQ WURÉQJ FDÕQK WKÐÕ ORÒQJ
PDÒ QJÐÎÒL PÎÓL EÐÎÓF FKD¼Q YDÒR ËÐÎÒQJ ËDÉR SKDÕL FKÌX WKÐÕ



7RºL7D¸P©DÇR

WKDÓFKNKLËLËÐÎÒQJNKLPXDËRºNKLËLH¾QWKRDÉLNKLJLDR
WKLH¾SYY
 0XR½LUD»WÇWNKLFDÃQFDÕ ERÒ PDÃWNKLODÒPYÐÎÒQFRÓ OHÏ QKÎÒ
DÄQFKD\

 7D¼Q+ÎÉL1LH¼Q




 +R¸YDÂQ(P

% r7ÐÒWKDÓQJWKÐÓËH»QWKDÓQJWKÐÓ

7KDÓQJWKÐÓ
 7KLHºQËÐÎÉFSKXÓW
 «ÌQKWUÇËÐÎÉF
 2œQJ7DÓPËH¿ WD\YR¼ [ÐÎQJVR»QJNKLODÒPSKDÓSOXD¼QYDÒ
FKR KD\KH»WWUÐÎÉFËLH¿Q

7KDÓQJWKÐÓ
 6DXNKLWKLHºQQJXÕ QÐÕDPH¼ QÐÕDWÀQKWKD»\[XD»WKRºQED\
OH¼Q KDLODºQ

7KDÓQJWKÐÓ
 7KLHºQËÐÎÉFËH»QSKXÓWFRÓ NKLWKD»\QJÐÎÒLODÃFYDÒ
[RD\

7KDÓQJWKÐÓ
 7KLHºQ [RQJ QJXÕ QÐÕD PH¼ QÐÕD WÀQK WKD»\ FXÉF VDÓQJ 
JLD¼\ WÐÎÕQJËHÒQPÎÕ PDÃWFRLWKÆNKR¼QJFRÓQKDÃPPDÃWWUÎÕ
ODÉL YDÒL JLD¼\ ODÉL WKD»\ FXÉF VDÓQJ &RÓ ODºQ WKD»\ ÇWVDÓQJKÎQ
QKÐQJ WKD»\KDÒVDYDÒLJLD¼\FKÀWKD»\PR¾WODºQ
 &RÓ QKLHºXYLH¾FWKDÃFPDÃFQR¾LWD¼PWKÆNKLJDÅSR¼QJ7DÓP
FKÐD KRÕLWÐÉ QKLH¼QR¼QJ7DÓPQRÓLUDKRDÅFOD¾WVDÓFK«DÉRWÐÉ
QKLH¼Q ËÐÎÉFJLDÕLËDÓSËXÓQJ

7KDÓQJWKÐÓ
 %DÃW ËDºX QJKH ËLH¿Q NH¼X R R EH¼Q WDL PR½L NKL R¼QJ 7DÓP
QKDÃFKRDÅF[XD»WKRºQËLQJDQJQKLHºXODºQQKÐYD¾\ JKL YDÒ
KRÕL QJDÒ\JLÎÒR¼QJ7DÓP[DÓFQKD¾QËXÓQJ




7RºL7D¸P©DÇR

7KDÓQJWKÐÓ
  J  VDÓQJ QÐÕD PH¼ QÐÕD WÀQK R¼QJ 7DÓP [XD»W KRºQ NHÓR
YÇDWR¼LOH¼QFDÕQK7LH¼Q7KD»\ËHºQËDÒL7LH¼QR¼QJ7LH¼QEDÒ
PDÒX VDÃFUÐÉFUÎÏFKÐDWÐÒQJWKD»\

7KDÓQJWKÐÓ
 7ÆQK FÎÒ URºL QJKLH¾P ËHÒ QKHÉ FRQ QJÐÎL WDÃW ËHÒQ QKDÃP
PDÃW WKÆWKD»\EÐÉWVDÓQJUÐÉFUÎÏ QKÐËHÒQSKDWUÐÎÓFPDÃWFRÓ
ËH»QKÎQYDÒLSKXÓWQJKÀYDÒLSKXÓWODÒPODÉLWKD»\VDÓQJWUÎÕODÉL
WKÆ PÎÒ ODºQYDÒ WR»LWUÎÕ ODÉLVDXKRÕLR¼QJ7DÓPFKRELH»WWKLHºQ
FRÓËLH¿Q
 7KLHºQËÐÎÉFËH»QJLÎÒ
 &RÓ ËH¼P WKLHºQ [RQJ QJXÕ WKD»\ [XD»W PDÒ NKR¼QJ UÎÒL UD
ËÐÎÉFNKRÕL[DÓF
 «H¼PVDXWKLHºQ[RQJQJXÕWKD»\[XD»WUDED\JDºQJDºQ

7KDÓQJWKÐÓ
 7KLHºQ ËÐÎÉF WLH»QJËH»QWLH»QJSKXÓW2œQJ7DÓP
NHÓRYÇDWR¼LFXÒQJQKLHºXQJÐÎÒLNKDÓFWD¾SED\QKLHºXKLH¾SÎÕ
FRÏL 7UXQJ JLÎÓL NKR¼QJ WKD»\ PDÒX VDÃF UÐÉF UÎÏ QKÐ ÎÕ FDÕQK
7LH¼Q
 7KLHºQ [RQJ QJXÕ QJKH WLH»QJ QR¿ QKÐ VXÓQJ VDÓX 2œQJ
7DÓPJLDÕL7UÏÍÈF NKÆUDJDÄSWKDQKNKÆWKÅQR¾ YH¹ VDXVHÎ
FRÑQ QKLH¹XWLHºQJQR¾NKDÒF QÏÎD

7KDÓQJWKÐÓ
 7KLHºQ[RQJQJXÕQÐÕDPH¼QÐÕDWÀQKWKD»\[XD»WYÇDUDGRÒP
ODÉL WKD»\VÎÉLGD¼\VDÓQJYDÒFDÄQEXRºQJQJXÕED\UDFÐÕDNÇQK
WKÆ EÌYÎÉWR¼LËXÉQJKRºLWÀQKODÉL




 +R¸YDÂQ(P

7KDÓQJWKÐÓ
 7ÐÒ WKDÓQJWKÐÓ FÐÓ ËXÓQJWKDÓQJVDXYDÒRQJDÒ\r
WKÆ WKD»\PR¾WNKDÓF
 7KLHºQ [RQJ QJXÕ WKD»\ ËDÓQK SKHÓS YÎÓL  FRQ PD 2œQJ
7DÓPJLDÕL+DÑQK TXD»Q QR½LER½WURQJEDÔQWKH¿

7KDÓQJWKÐÓ
 2œQJ7DÓP[XD»WKRºQËH»QYDÒFKRWR¼LWKD»\NLH»SWUÐÎÓFWKD»\
URÏ YDÒPDÒXVDÃF
 &RÓËH¼PR¼QJ7DÓP[XD»WËH»QQRÓLSKDÓSFKRFXR»QVDÓFKYDÒ
GDÄÉQ FR» WX VHÏ SKDÓW KXH¾ YDÒ «H¼P ËRÓ YÎÉ WR¼L FXÏQJ ËÐÎÉF
R¼QJ7DÓPFKRWKXR»FYDÒODÒPSKHÓSSKD¼QWKD¼QFKRFRL
 7KD»\JLÐÏDWUDÓQEÌQÐÓW[ÐÎQJWÐÒWUXQJWD¼PFKD¼QPDÒ\OH¼Q
ËH»QPDÓLWRÓF9DÒLQJDÒ\VDXWKD»\SKÇDWUH¼QQÐÓWWKDÒQKFKÐÏ
9 rNKLWKLHºQWKD»\EÌH¼ ÎÕ FKR½ QÐÓW2œQJ7DÓPJLDÕL1ÏÒW
SKÆD WUÏÍÒF WRºW NKR»QJ TXD OÍÒS 1JXÎ TX\Ô QKÏ QÏÒW SKÆD VDX
ÊD¹X
 2œQJ7DÓPFRÓ QRÓLOH¼QOXD¾QYHº «DÉRYÎÓLR¼QJ7ÐURºLWURQJ
NKLKDLQJÐÎÒLQRÓLVHÏQKÐQJKH3KD¾WQRÓLYÆËLH¿Q[XR»QJ

7KDÓQJWKÐÓ
 1JDÒ\  r  FR¼QJ SKX [RQJ QJXÕ WKLH»S WKD»\ [XD»W ËL
ED\YÎÓL[HPQKLHºXËRºYD¾WWUH¼QFDÕQKKÆQKQKÐ%RºQJ/DL
&KÐD ODºQ QDÒR ËL QKLHºX WKD»\ ËHÉS YDÒ URÏ QKÐ ODºQ QDº\
7URQJ NKL ED\ FRÓ EXÓQJ WD\  FDÓL ËH¿ WKÐÕ [HP FRÓ WKD¾W
NKR¼QJ
6DX FXÒQJ JDÅS R¼QJ 7Ð YDÒ R¼QJ FKR ËLH»X WKXR»F VDX VX\
QJKÍPÎÓLKLH¿X2œQJGDÉ\WR¼LSKDÓFKD»SYHºYD»QËHºQDÒ\

7KDÓQJWKÐÓ



7RºL7D¸P©DÇR

 1JDÒ\  r  WKD»\ [XD»W YÇD ED\ YDÒ QKDÒR OR¾Q WUH¼Q PDÓL
QKDÒFRÏL7UXQJJLÎÓL

7KDÓQJWKÐÓ
 1JDÒ\  r  ËL «DÒ /DÉW FKÎL WR»L R¼QJ 7DÓP ÎÕ 6DÒL JRÒQ
[XD»WKRºQOH¼QWLH»SËLH¿QNHÓRYÇDWR¼LED\[X\H¼QTXDPD»\
WUDºQQKDÒNKDÓFKVDÉQ3DODFH9Hº6DÒLJRÒQJDÅSR¼QJ7DÓP[DÓF
QKD¾QËXÓQJYDÒWKD»\ËLWURQJEDÕQWKH¿

7KDÓQJWKÐÓ
 1JDÒ\rrYÇD[XD»WOH¼QKRº VHQWUH¼QYÐÎÒQ7KD»\
ODºQ WKÐÓKDLNLH»SWUÐÎÓFQKD¼QGX\H¼QYDÒËDÓPFÐÎÓL




 +R¸YDÂQ(P

72Ÿ1*.(›77+$³1*

 2ÈÊBÕJGNÌDÕ
D 6DXWKDÓQJËDºXVÐÓFNKRÕHWDÄQJJLDQKLHºX%ÌQKPD»W
QJXÕ NLQK QLH¼Q KH»W OXR¼Q EÌQK EDR WÐÕ OXÓF FKÐD WX SKDÕL
FKÐÏDEH¼Q1KD¾WODºQJDºQQKÐKH»WOXR¼Q
&DÔPFXÒPNKR»QJFRÑQ EËQÏÎDWÏÑ NKLWKLH¹QËXÓQJQKÐR¼QJ
7Ð QRÓL FÐÎÓS NKÇ KDÉR QKLH¼Q YDÒR JLÎÒ 7\Ó +LH»P NKL EÌ
FDÕPKRDÅFYÆFD¿XWKDÕPÎÓLEÌQKLH½PFDÕPVÎ7KLHºQWKÆKH»W
QJD\NKR¼QJEÌQDÅQJKRDÅFNHÓRGDÒLKDÂQJWXDºQQKÐQJÐÎÒL
NKR¼QJWKLHºQ
E 6DXWKDÓQJFD¼QWDÄQJN\ÓVÐÓFNKRÕHYD½QWDÄQJËHºXr
VÐÓF PDÉQK GHÕR GDL KÎQ WUÐÎÓF VDÃF PDÅW KRºQJ KDÒR WR»W KÎQ
WUÐÎÓF

 3@ÊMGÕS¾MGÕ
 7KD\ÊR¾LNLQKNKXÔQJJD¹QQKÏWRDÑQ GLH½QrFRÓ WKH¿ QRÓLODÒ
FRQ QJÐÎÒL PÎÓL 4XDQ QLH¾P YDÒ QKÆQ ËÎÒL NKDÓF KDÔQ NKL
FKÐD WKLHºQ ORDÉL ËÐÎÉF JDºQ QKÐ KRDÒQ WRDÒQ FDÓF WÐ WÐÎÕQJ
[D»X
7X\H½W ÊRºLNKR»QJKDÑQK ÊR½QJWUDÒLOHÎ SKDÔLrWUDÒLÊDÈR &KLH»Q
WKDÃQJ ËÐÎÉF WÆQK GXÉF  NKR¼QJ QJKÍ ED¾\ NKR¼QJ EÌ DÕQK
KÐÎÕQJ WÐ WÐÎÕQJ [D»X GR SKLP DÕQK VDÓFK EDÓR 7KÎÒL FXR¾F
WÆQK KÆQKOR¾Q[R¾QNKR¼QJFRÒQODÒPFKRORVÎÉ1RÓLWRÓPODÉL
ËDÏ WLH»QUD»WQKLHºXYHº SKÐÎQJGLH¾QQJÐÉ WUÌFDÓLWD¼PFKREÎÓW
[DR ËR¾QJ r GHÉS WUÐÒ ËÐÎÉF SKDºQ OÎÓQ WKDP VD¼Q VL FKÀ FRÒQ
UD»W ÇW YDÒ WLQ FKDÃF YÎÓL SKDÓS PR¼Q UD»W YL GLH¾X QDÒ\ VHÏ ËR»Q
VDÉFK JR»FUH½YDÒVHÏKRDÒQWRDÒQODÒPFKXÕËÐÎÉFEDÕQWKH¿
&DÓF WKXÓ YXLSKDÒPWXÉFWKD»\EÎÓWWKÇFKQKLHºXFDÕ ËH»QYLH¾F
GX OÌFK [XD»W QJRDÉL ODÒ ËLHºX WR¼L WKÇFK QKD»W WUH¼Q ËÎÒL FXÏQJ



7RºL7D¸P©DÇR

NKR¼QJ FRÒQ KDP r YÆ WUÐÎÓF [XD»W QJRDÉL ODÒ PH¼ WKÇFK FDÕP
SKXÉF FDÓL YDÄQ PLQK YD¾W FKD»W FXÕD 1KD¾W 3KDÓS 0\Ï YY
QD\QKÐÏQJVÐÉ QDÒ\NKR¼QJFRÒQOR¼LFXR»QWR¼LËÐÎÉFQÐÏDYÆWR¼L
ËDÏ WÆPËÐÎÉFFRQËÐÎÒQJYDÄQPLQKWLQKWKDºQFXÒQJFRÏLWUH¼Q
FDRËHÉSKÎQQKLHºX
 7ÐÒ NKLWÆPELH»WËÐÎÉF&KÎQ/\Ó YDÒ WKD»\ËÐÎÉFDÓQKVDÓQJ
GLH¾XPDºXFXÕD«DÉRNKR¼QJFRÒQVÎÉFKH»WYÆELH»WFKDÃFODÒFKÀ
ERÕODÉL[DÓFWKD¼QJLDÕWDÉPFRÒQOLQKKRºQODÒED»WWÐÕNKR¼QJFRÒQ
VÎÉ WDL KRÉD ËDX R»PYÆQH»XFRÓËRÓ ODÒ GRQJKLH¾STXDÕ SKDÕL
WUDÕ FKR [RQJ QÎÉ WLHºQ NLH»S PÎÓL WLH»Q PDX ËH»Q JLDÕL WKRDÓW
ËÐÎÉF
 .KR¼QJ FRÒQ JDQK JKHÓW WKXÒ KDÂQ YÎÓL ED»W FÐÓ DL WUDÓL ODÉL
FRÒQWKÐÎQJWD»WFDÕPRÉLQJÐÎÒL
 1KLHºX NKL EXÒL QJXÒL FDÕP ËR¾QJ WKÐÎQJ [RÓW FKR QKÐÏQJ
QJÐÎÒL FKÐD FRÓ GX\H¼Q WKD»\ &KÎQ /\Ó YDÒ 7KLH¼Q &Î ËDQJ
QJXÉSODÅQËDXNKR¿ WURQJFRÏLWUDºQPH» KRDÄF YÅGDQKYDÑ OÍÈL
NKR»QJ ELHºW ÊHºQ NLHºS QDÑR PÍÒL WKRDÒW UD NKRÔL EH¾ NKR¿ YDÒ
QJD½P ODÉL QKÎÒ ËDÉL SKÐÎÓF PÆQK PÎÓL JLDÓF WÀQK YDÒ JDÅS
FKDÓQKSKDÓSFXÒQJ0LQKVÐGD½QËH»QFRQËÐÎÒQJFKD¼QKDÉQK
SKXÓF VHÏ ËDÉW ËH»Q VÐÉ WRDÒQ WKLH¾Q YDÒ JLDÕL WKRDÓW NKRÕL OXD¼Q
KRºL

 3@ÉHÕBG@ÊMGÕ
 7ÐÒ NKLWKLHºQNKR¼QJFRÒQKDPDÓSSKHYD¾WFKD»WWLHºQEDÉF
NKR¼QJFRÒQOR¼LFXR»QQÐÏDPDÒFKÀFDºQËXÕWLH¼X
 &DÓF VÐÉ JLDR WKLH¾S KDÒQK ËR¾QJ FXÒQJ WÐ WÐÎÕQJ JDºQ QKÐ
ED»WYXÉOÎÉLNKR¼QJQKÐWUÐÎÓFWÇQKOÎÉLKDÉLKRDÅFOÎÉLGXÉQJQKÎÒ
YDÕWURQJVÐÉJLDRWKLH¾S
 7X\YD¾\PDÒ PDÄF GD¹XNKR»QJPRQJ FD¹XrNKR»QJFD¹X[LQ
QJÐÎÒLWXFKD¼QFKÇQKNKR¼QJFDºX[LQSKDÓWWDÒLNKR¼QJYDQ



 +R¸YDÂQ(P

YDÓLWKÎÒ ODÉ\[LQ[RÕPDÒ ODÉ WKD\YD»QËHº WDÒLFKDÓQKODÉLUR¾QJ

UDÏL KÎQ WUÐÎÓF NKR¼QJ FRÒQ FRÓ OXÓF EÌ WXÓQJ WKLH»X < QKÐ
WURQJNLQK3KD¾WYDÉQ7KLH¼Q7KDºQFRÓWX\H¼QWKH¾[LQËÐÓQJ
UD EDÕRYH¾FDÓFQJÐÎÒLWXWKLHºQYHºWDÓQKPDÉQJWDÒLVDÕQYDÒJLD
ËÆQK

 3@´LÕKHMGÕ
 7LH»QWULH¿QQKLHºXR¼QJ7DÓPËDÏ NHÓRKRºQYÇD[XD»WOH¼QFRÏL
WUH¼QQKLHºXODºQ
 /LQKWDÓQKPÎÕËÐÎÉFWKH¼P
 «ÐÎÉFWKD»\NLH»SWUÐÎÓFKDLODºQ
 1JKHËÐÎÉFËLH¿QR¼QJ7DÓPNHÓRPR½LNKLJDºQR¼QJ7DÓP
 1JKHËÐÎÉFËLH¿QÎÕFDÓFEXÒDFKXÓSKHÓSSKDÓWUD
 .KÎÓS[ÐÎQJWUDÓQËDÏPÎÕQÐÓWYDÒEH¼QWUH¼QER¾ËDºXËDÏQÎÕ
ÎÕWURQJ9LH¾FQÎÕOXR¼QUDQJRDÒL.KDL7KLH¼Q0R¼QVHÏFKDÃF
FKDÃQ ËH»Q YÎÓL WKÎÒL JLDQ YDÒ VHÏ WÐÉ PÆQK [XD»W KRºQ OH¼Q FRÏL
7UH¼QKRÉF«DÉR






 3+$™13+8¨9$š1ª$²3

WWW”XXX


7$²,/,(ž81*+,(œ1&°³8YDÒ75§&+&$³&
3+$³302œ178FXÒQJ.,1+6$³&+.+$³&
/XÓFËDºXNKLPÎÓLELH»WR¼QJ7DÓPYDÒ WKHR 3KDÓS/\Ó 9R¼ 9L
WR¼L FXÏQJ QKÐ QKLHºX ËDÉR KÐÏX NKDÓF YD½Q FKÐD WLQ QÎL R¼QJ
7DÓP 9Æ YD¾\ WR¼L FRÓ WÆP WRÒL QJKLH¼Q FÐÓX WKH¼P FDÓF SKDÓS
PR¼Q NKDÓFYDÒ NLQKVDÓFK3KD¾W*LDÓR&DR«DÒL*LDÓR3KDÓL
9R¼ 9L 7ÌQK «R¾ 9R¼ 9L 9R¼ 9L 3KDÓS KR¾L 7KR¼QJ 7KLH¼Q
+RÉF7D¼\7DÉQJYY
 7R¼L WKD»\ UR»W FXR¾F FKD¼Q O\Ó FKÀ FRÓ PR¾W YDÒ FDÓF FKDÓQK
SKDÓSWXJLDÕLWKRDÓW PDÅFGDºXFDÓFKKDÒQKFRÓNKDÓFQKDXYDÒ
NH»WTXDÕ PDXKD\FKD¾PNKDÓFQKDXPXR»QËÐÎÉFJLDÕLWKRDÓW
SKDÕL 7+,(š1 WD¾S WUXQJ 7LQK .KÇ 7KDºQ FRÓ 0R¼ 1L&KD¼X
 URºLWDÉR7KDÓQK7KDL

7LQK .KÆ 7KD¹Q ËÐÎÉF JRÉL YÎÓL QKLHºX GDQK WÐÒ NKDÓF
QKDX
  7KHR NLQK VDÓFK 3KD¾W 7DP %DÕR KD\ 3KD¾W 3KDÓS
7DÄQJe
 7KHR NLQK VDÓFK &DR «DÒL 9R¼ 9L SKDÓL &KLH»X
0LQK 7DP 7KDQK  7LQK .KÇ 7KDºQ 7DP 7KDQK KD\
7DP +XH¼
 7KHR 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L 7LQK .KÇ 7KDºQ %D %DÓX
/LQK


.KDÓFYÎÓLWXSKÐÎÓFFRÒQSKDÕLEÌOXD¼QKRºL

+RDÅF0D¼X1L%ÐÕX&KD¼X&XÉFWURÒQVDÓQJ1JRÉF

;HP3KXÉ9D»Q«DÓS

.KDÓFYÎÓL&DR«DÒL7D¼\1LQKWXKÐÏXYL

7XÉ7LQK.KÇ7KDºQJRÉLODÒ7DP+XH¼7XÉ«DÕQKKD\TX\\3KD¾W3KDÓS
7DÄQJ3KD¾W3KDÓS7DÄQJËXÓQJWKÐÉFQJKÍDODÒQKÐYD¾\

1KR*LDÓRFRÓ7DP&DQJ7KLH¼Q&KXÓD*LDÓRFRÓ%D1JR¼LFXÏQJËRºQJ
PR¾WO\ÓYÎÓL7LQK.KÇ7KDºQ
7RºL7D¸P©DÇR

7KDÒQK7KDL FXÏQJËÐÎÉFGXÒQJYÎÓLQKLHºXWLH»QJNKDÓF
QKDX
  7KHR .LQK 6DÓFK 3KD¾W 3KDÓS WKD¼Q 7D¼P $›Q «DÉR
3KD¾W ;DÓ /ÎÉL «DÉW 0D %ÐÕX 4X\H¾Q $œP 'ÐÎQJ SKR»L
KLH¾S WDÉR $QK 1KL 7KD»W &KÎQ 1KÎQ TXDÕ 7KD¼Q QJRDÉL
KÐÏXWKD¼Q9R¼9L3KDÓS7ÌQK«R¾9R¼9L7KDÓQK7KDL«DÉL
7KÐÒD *LDÓR KRDÅF 1KÐ /DL 0LQK 7D¼P .LH»Q 7DÓQK  Y
Y
 7KHR &DR «DÒL 9R¼ 9L 1KÌ [DÓF WKD¼Q 7KDÓQK 7KDL
3KD¾W7ÐÕ.LP7KD¼Q;DÓ/ÎÉL7ÐÕ$œP'ÐÎQJJLDRFD»XKRÓD
.LP4XDQJYY
  7KHR 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L 7KDÓQK 7KDL +RºQ 9ÇD JDÅS
QKDX
 7KHR=HQ 7KLHºQFXÕD1KD¾WFXÏQJFRÓQRÓLËH»Q7KDÓQK
7KDL
 ;LQ PÎÒL TX\Ó EDÉQ [HP WLH»S VDX ER¿ WXÓF FDÓF FD¼X YD»Q
ËDÓS WUÐÎÓF ËD¼\ YÎÓL SKDºQ WKDP NKDÕR WKHR SKDÓS PR¼Q YDÒ
NLQK VDÓFKNKDÓFFXÏQJËRºQJ&KD¼Q/\ÓYÎÓL3KDÓS/\Ó9R¼9L

3KXÉYD»QËDÓS  7X ODÑJÅ"
7URQJ «DÉL 7KÐÒD &KÎQ *LDÓR FXÕD &DR «DÒL *LDÓR
SKDÓL 9R¼ 9L &KLH»X 0LQK WUDQJ  «ÐÓF 1DP 3KÐÎQJ
*LDÓRFKXÕFRÓGDÉ\YHºWXQKÐVDX
 ­´DÃQQKÏWKH¾WKÏÍÑQJ WÅQK
 /RWXOX\H½Q ÊDÈRVÏÔDPÅQKWLQKED
 7XNKR»QJELH¾XPDÄFÊR¹GDÑ
 &DÈRUD»XWKÆSKDÒWERÔQKDÑOÅDFRQ


;HP3KXÉ9D»Q«DÓS

7D¼PKRºQWDÓQKYÇD



 +R¸YDÂQ(P

2›QJ EDÑFKDPHÈÊÏÍQJ FRÑQ

 3KDÔLOREDÒR ÊDÒSFKRWURÑQKLHºXWUXQJ
 9ÍÈFKR¹QJWURÈQ QJKÌDWKXÔ\FKXQJ
 *LÏÎQKÏVHQPRÈF GÏÍÒLEXÑQNKR»QJGÍ

3KXÉYD»QËDÓS7X WDÂWODÑODÑPVDR"
 7URQJ%DÕQ«Rº 7X3KD¾WWD¾S,9+ÐÎQJ«DÉR[XD»W
EDÕQWUDQJ7UÐÉF&KÀ7KLHºQODÒSKHÓSWKLHºQFKÀWKDÔQJWD¼P
QJÐÎÒLWKD»\WDÓQKWKDÒQK3KD¾WNKR»QJ GXÑQJSKÏÍQJWLH½Q WX
TXDÒQYDÑFXÎQJNKR»QJ FD¹QNLQKJLDÒR

 7URQJ «DÉL 7KÐÒD &KÎQ *LDÓR WUDQJ«ÐÓF1JRÉF
+RDÒQJ7KÐÎÉQJ«H»FRÓGDÉ\
 7X FXÎQJFRÒÊL YRÑQJÊLWDÂW
 ªLWDÂWODÑQJR½ÊDÂF WKLH»QFÍ

3KXÉ YD»QËDÓS7X KDÑQKNKR»QJFD¹QOH¼ QJKLFXÒQJ ODÈ\
WKÍÑWÏÍÈQJ
 7URQJ«DÉL7KÐÒD.LP&DQJ/XD¾Q&KXÒD9DÉQ3KÐÎÓF
ÎÕ+XH»D»QWR»QJWUDQJ3KD¾WFRÓQRÓL
 6DXNKLWDGLH½W ÊR½ UR¹LWURQJÊÍÑLPDÈWSKDÒSFRÒ QKLH¹X
FKXÒQJ VDQK FDÃQ WUÆ WKDºS WKRÔL WD»P \Ò PH» VD\ WUÆ WÅQK PÍÑ
WRºLWX\FRÒ WUÅWUDLJLÏÎ JLÍÒLÊH¹XNKR»QJWUÆKXH½FDÒLWD»PQJX
PH» FRºQJ FDR QJDÎ PDÈQ WR»Q VXÑQJ WDÑ NLHºQ NKR»QJ FKËXKDÈ
WD»P PÅQK ÊH¾ FD¹X WKD¹\ KRÈF KRÔL QKÏÎQJ SKDÒS FKD»Q FKDÒQK
NKÏ NKÏ FKDºS WUÏÍÒF QKD½Q JLDÔ ODÑP WKLH½W KRDÄF FKDºS WUÏÍÒF
NLQKVDÒFKYDÃQWÏÈ KRDÄFFKDºSWUÏÍÒFWXÈQJWUÅFKRQKLH¹XVRº
Y Y



7RºL7D¸P©DÇR

3KD¾W FRÓ GDÉ\TXDÓ URÏ UDÒQJWURQJNLQK.LP&DQJ1H»X

GXÒQJ D¼PWKLQKVDÃFWÐÎÓQJNKR¼QJWKH¿ WKD»\1KÐ/DL3KD¾W
WDÓQKFXÕDPÆQK
 1KÏÍÈFGÌVDÂFNLHºQQJDÎ
 'ÌD»PWKLQKFD¹X QJDÎ
 7KËQKÍQKDÑQK WDÑÊDÈR
 %DºWQDÃQJNLHºQ 1KÏ/DL

 7URQJ «DÉW 0D %ÐÕX 4X\H¾Q /DÒQJ FR¼ QKL /RQJ
7KDÒQKD»QWR»QJWUDQJ
 7X PDÑ JRÎ PRÎ WXÈQJ NLQK OD½S FKXÑD WKÏÍÈQJ FRºW ODÑ WX
QKÏ WKDÔ JKH TXD EHºQ EDÂF FD¹X TXD VR»QJ FKÏÒ FKÏD SKDÔL
WKLH½WWX
 «DÉW0D/DÏR7R¿FRÓKRÕLKRÒDWKÐÎÉQJ7KDºQ4XDQJUDÂQJ
 7KD¹QWDÃQJWXÈQJ NLQKQDÑ\ÊH¾ ODÑPJÅ"7KDºQ4XDQJ
ËDÓS .LQK QDÑ\ JRÈL ODÑ NLQK 1LHºW %DÑQ 7KD½W ODÑ EÏÔX SKDÒS
TX\Ò YR» FXÑQJ QHºX DL WXÈQJ ÊÏÍÈF WKÅ GÏÒW ÊDÑQJ VDQK WÏÔ
/DÏR7R¿ FÐÎÒLUDÂQJ1HºXJRÈLEÏÔXSKDÒSWKÅEDÒQKYHÎ WURQJ
JLDº\Dº\ÊH¾DÃQÊÍÎÊRÒL ÊDÄQJFKÍÒ"
 7KDºQ4XDQJËDÓS%DÒQK YHÎ WURQJJLDº\ODÑPVDRDÃQQR
FKR ÊDÄQJ"
/DÏR 7R¿ QRÓL %DÒQK YHÎ WURQJ JLDº\ DÃQ NKR»QJ ÊÍÎ ÊRÒL
ÊÏÍÈFWKÅSKHÒSWURQJJLDº\ ÊRÒ ODÑPVDRJLDÒFOLH¼X FKRÊDÄQJ
ÊDÑQJVDQKWÏÔPDÑJRÈL ODÑEÏÔX SKDÒSKDÎ\ WUDRWDÊRºW FKRUR¹L
ÊH¾ GRºLÊÍÑLVDRÊDÄQJ "WUDQJ




 +R¸YDÂQ(P

 7URQJ*LDÕQJ/\Ó4X\H¿Q'ÐÎÓL&KD¼Q7KDº\FXÕD«ÐÓF
&: /HDGEHDWHU YDÒ EDÒ $QQLH %HVDQW  'ÌFK JLDÕ
1JX\H½Q7KÌ+DLFRÓGDÉ\WUDQJ
 %DÈQ SKDÔL WKRDÒW O\WDºW FDÔ VÏÈ PH» WÆQGËÊRDQWURQJFDÒF
QJKL WKÏÒFWURQJVÏÈ OH¼ EDÒLYDÑ WURQJVÏÈ FR»QJKLH½XFXÔDFDÒF
KÅQK WKÏÒF WRDÑQODÑEH»QQJRDÑL
 1KÏÎQJVDÂFWÏÍÒQJ QDÑ\ODÑQKÏÎQJFKLHºFJD½\FD¹QÆFKFKR
NHÔ QDÑRNKR»QJÊLPR½W PÅQKÊDÄQJ 1KÏQJNKLEDÈQFRÒ WKH¾ ÊL
NKR»QJ FD¹QJD½\WKÅEDÈQQH»QGHÈSQRÒODÈLPR½WEH»Q

 7URQJ«DÉL7KÐÒD&KÎQ*LDÓRWUDQJ«ÐÓF7KDÓL
7KÐÎÉQJ/DÏR7R¿FRÓGDÉ\
 3KDÒS 1KÏ/DLFÏÔD WKLH¹QFKHºFDÔL
 'XÑQJKÏÎXKÅQKFKRVDÒL3KD½WWR»QJ
 7KLQKD»PVDÂFWÏÍÒQJWUDÑQÊR¹QJ
/DÑP FKR[DPDºW FKÏÎ.KR»QJÊD»XUR¹L

 7URQJ 9R¼ 9L3KDÓSFXÕDPR¾WYÌPLQKVÐÎÕ QXÓL7DÒ
/ÎQ GRFÐVÍ1JX\H½Q;XD¼Q/LH¼PD»QWR»QJFRÓGDÉ\
 WUDQJ
 <´ ODÈLWKD¹Q TX\H¹QKDPWÆQQJÏÍÎQJ
 ªHRWKHRJLDÒRSKDÒSJLRÔLNKHQFKH»
 7XFR»LWXTXDÈQKWKH»PWDÑPË
 %DÑ\ÊDÄWEDÑ\ÊLH¹XFK¿QKJÍÒPJKH»
 1KÏÎQJGDÈQJEH¹QJRDÑLODÑJLDÔGRºL
 7D»\SKÏÍQJWUÏÍÒFPDÄWNKRÒWUR»QJYH¹


+DLFKÎQVÐEH¼QKR¾L7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉFËÐÓF/HDGEHDWHUËDÏWÐÒQJODÒ
*LDÓP0XÉFEH¼Q7KLH¼Q&KXÓD*LDÓR

7KLQKD¼PVDÃFWÐÎÓQJWÐÓFNLQKNH¾JRÏPRÏWKÎÒWÐÎÉQJOH½EDÓL



7RºL7D¸P©DÇR

WUDQJ
 9DÒLODÈ\WKLQKNKR»QJ EDÑ\ÊDÄWWÏÍÔQJ
 3KXÈQJWKÍÑERÒQJ GDÒQJ[XÒPQKDXWUDQK

WUDQJ 
 &R»QJ SKXFKÍÒNKDÒ FD½\WKD¹QTX\H¹Q
 7ÏÈJLDÒFWÏÈQKLH»QSKDÔQER¾QQJX\H»Q
 WUDQJ
 ªD¹\YÍLOXD»Q FKX\H¾QQJKLH½SWKH»PGDÑL
 7RÔQJR½ÊDÈR PD¹XÊÏÍÈFPDº\DL
 5DXFDÔLDÃQ FDÑQUDXFDÔLOXÔQJ
 .H½NLQKWXÈQJ WKHÒWNH½NLQKGDL
 7UÍÑLNKR»QJFRÒQRÒL QJÏÍÑLNH»XPDÎL
 3KD½WFKDÓQJÊRÑLDÃQKRÈFXÒQJKRDÑL

WUDQJ 
 7UÍÑLNKR»QJ HÒSFKXÒQJVDQKWKÍÑSKÏÍÈQJ
 3KD½WFKDÓQJNH»XQJÏÍÑLELH¾XN¿QKWLQ

 7URQJ &XR¾F «DÉL 7DÉR EDÒL 7X 7KD¼Q FXÕD WX VÍ
+RºQJ4XDQJFKXÒD+RºQJ0R¼Q*LDËÌQK
 %DRNLHºSWXKDÑQK YD¼QFKDÓQJ[RQJ
 &KDÓQJ[RQJYÅFKDºS QHÔRD»PWKLQK
 6DÂFWÏÍÒQJGÏÈQJ OH»QYRÈQJKÏÎXKÅQK
 7D»P3KD½W NKR»QJUDÑQKUDÑQK3KD½WJR¼
 %RÔFKÍQWD¹P JLDÔODÈFKX\H¹QOLQK

 &RÓ PR¾W QKDÒ VÐ ÎÕ 4XDÕQJ 1DP WKHR OÎÒL WKXD¾W FXÕD
R¼QJ3KDQ9DÄQ+XÒPVDXNKLVXR»WPR¾WËÎÒLQJÐÎÒLQJKLH¼Q



 +R¸YDÂQ(P

FÐÓX YDÒ QJKLHºQ QJD½P NLQK ËLH¿Q 3KD¾W JLDÓR ËHº OH¼Q WUH¼Q
YDÓFKEDÒLWKÎVDXËD¼\
 .LQK ÊLH¾Q OÏXWUX\H¹QWDÒPYDÈQWÏ
 +RÈFKDÑQKNKR»QJ WKLHºXFXÎQJNKR»QJGÏ
 1DÃPQD\WÆQKODÈL FKÏÑQJTXH»QKHºW
 &K¿QKÍÒWURQJÊD¹X PR½WFKÏÎ1+¯
 'ËFKKRÈF7LQK+RDWUDQJ;;;,,

3KXÉYD»QËDÓSWLH»S7X NKR»QJDÃQFKD\JLÏÎJLÍÒL

&KÇQK WR¼LFRÓELH¼QWKÐKRÕLYÌ«DÉL/DÉW0D7D¼\7DÉQJ/
5DPSD UDÂQJ 1JÐÎÒL DÄQ PDÅQ FRÓ KDÉL FKR YD»Q ËHº SKDÓW
WULH¿Q WD¼P OLQK NKR¼QJ" 2œQJ QDÒ\ WUDÕ OÎÒL  1H»X NKR¼QJ
TXHQ DÄQ FKD\ WKÆ FÐÓ DÄQ PDÅQ YÆ FDºQ FKR VÐÓF NKRÕH ËLHºX
QDÒ\NKR¼QJFRÓFDÕQWUÎÕVÐÉSKDÓWWULH¿QWD¼POLQK
 ,I\RXKDYHEHHQXVHGWRHDWLQJPHDWDQGILVKWKHQ
LW LVEHWWHUWRFRQWLQXHWRGRVR,WZLOOQRWKDPSHU\RXU
VSLULWXDO SURJUHVV DQG LV QHFHVVDU\ IRU \RXU SK\VLFDO
ZHOOEHLQJ

3KXÉYD»QËDÓS7DP EÏÔXODÑJÅ"
 ;LQ KDÏ\ [HP OÎÒL GDÉ\ YHº 7LQK .KÇ 7KDºQ WURQJ «DÉL
7KÐÒD&KÎQ*LDÓR
 WUDQJ«ÐÓF1JRÉF+RDÒQJ7KÐÎÉQJ«H»GDÉ\
 7LQK .KÆ7KD¹Q KLH½SQKÏÒWPÍÒLWKDÑQKÊDÈRrQJÏÍÑL QKÍÑ
EDEDÒXÊRÒPDÑWDÈR7LH»QWDÒF3KD½W

WUDQJ  QKÏ FRQ QJÏÍÑL OR ODÂQJ YRÈQJ WÏÍÔQJ ÊLH¹X

QDÑ\ VÏÈ QRÈ WKÅ ODR 7KD¹Q OLQK KR¹Q FRÑQ KDP PXRºQ PÍ
PR½QJSKXÒ TX\Ò YLQKKRDWKÅWDÒQ .KÆEDÁQJ VD\ÊDÂPPH» VD
WÅQKWUÏÍÑQJGXÈFKDÔL WKÅWR¾Q7LQK7DPEÏÔXKÏKRDÈLWKÅWÏÈ



7RºL7D¸P©DÇR

QKLH»Q QJXÎ KDÑQK QJXÎ WDÈQJ FXÎQJ SKDÔL [LH»X EHÑ VX\ QKÏÍÈF
WKHRQKDX

7URQJ «DÉW0D%ÐÕX4X\H¾QWUDQJ«DÉW0D/DÏR

7R¿ QRÓLÊHºQ NKLELHºW ÊÏÍÈFPRºLKÏNKR»QJÊHPEDOD¹QPDÑ
[D»\ YD¹Q PDº\ SKHÒS QÍLNKLHºXOLQKQJÏÍQPÍÒLELHºWURÎ ODÑP
VDR PDÑ ÊHºQODÑPVDRPDÑ YH¹ªÏÍÑQJWKHº PÍÒLJRÈLUDÁQJKLH¾X
UDÑQK FR½LQJXR¹QÊDÑQJVDQKWÏÔWKDºXURÎKX\H¹QTXDQJPR½WOR¼
WURºQJ NKR»QJ EDEDÒX KLH½SPR½W PÍÒLQKÅQÊDÄQJERºQ
ODÎR YH¹ QKDÑ  ªÏÍÑQJ Dº\ PÍÒLJRÈLODÑ KÏÍÑQQJX\H»QSKDÔQ
ER¾Q WUÍÔYH¹FR½LQJXR¹Q

7URQJ 7ÌQK«R¾ 9R¼ 9LGÌFKJLDÕ /H¼ YDÄQ'ÐÎQJWUDQJ


&RQ QJÏÍÑL FRÒ ED EDÒX YD½W ODÑ 7LQK .KÆ 7KD¹Q SKDÔL
GÏÍÎQJ QRÒFKRÊD¹\ÊXÔKRDÑLKRDÑLWKÅODÑOX\H½QÊDÈRYD½\

3KXÉYD»QËDÓS &RQ QJÏÍÑLODÑDL"7DÈLVDRSKDÔLWX"
7URQJ «DÉL 7KÐÒD &KÎQ *LDÓR WUDQJ  «ÐÓF &DR
«DÒL7KÐÎÉQJ«H»FRÓGDÉ\
 1HºX FDÒFFRQGRÑP ÊDÄQJFDÒL7KLH»QFÍFXÔD7KD¹\WKÅFDÒF
FRQ PÍÒLKDÎLKXÑQJORVÍÈr .KÍÑODÂPWKD\'DÈLODÂPWKD\ªDÎ
VDQK ÊDºQJ ODÑP QJÏÍÑL ODÑ FKXÒD FXÔD PXR»Q YD½W VDR FKDÓQJ
ELHºW WD¹P PDÒ\ EÆ QKLH½P  Dº\ WX WKRDÒWNKRÔLFDÒLSKDÈPYL

1JXÏKDÒQKWÐÓFNLPPR¾FWKXÕ\KRÕDWKR¿1JXÏWDÉQJWÐÓFWD¼PFDQWÆ
SKH»WKD¾Q

7ÐÓF+X\HºQ4XDQJ.KLH»X

7DP%ÐÕXKD\EDEDÓXOLQK

7ÐÓWR¿TX\JLDWÐÓFNKLGXÉQJFR¼QJSKXËÌQKWD¼PJÆQFDÓL\ÓEH»QJXÏ
TXDQWKÆQJXÏWDÉQJKLH¾SYHºWD¼PKRºQWKDQKWÌQKYR¼YL

7ÐÓFEÇTX\H»WWXSKDÕLFRÓPLQKVÐFKÀGDÉ\



 +R¸YDÂQ(P

FKD½W KHÈS ÊH¾ FKL FKËX PDÎL WR½L WÅQK ÊDÑ\ ÊRÈD OXD»Q KR¹L
FKX\H¾QNLHºSOXÒFPDQJYLFDÒQKKR¹LODÈLVÏÑQJOR»QJ 2›L
WKDÔP r2›LWKDÔP

3KXÉYD»QËDÓS 7X KÏÎXYLYR»YLODÑWKHºQDÑR" 
 7URQJ «DÉW 0D %ÐÕX 4X\H¾Q WUDQJ  FRÑQ KDÈQJ WX
ODÑP ODÑQK ODÒQK GÏÎ NÆQK 3KD½W WURÈQJ 7UÍÑL PÅQK DÃQ FXÔD
PÅQKWX\NKR»QJ [HÒW WKDºXKX\H¹QFÍSKDÔLOXD»QKR¹LQKÏQJ
ÊÏÍÈF KÏÍÔQJSKÏÍÒF

WUDQJ«DÉW0D/DÏR7R¿QRÓL
 1D\ WD FK¿ URÎ FKR QJÏÍL WÏÒF KRDÑ WKÏÍÈQJ 7KD¹Q
4XDQJKLH¾XWURQJNLQK.LP&DQJFRÒ FD»X3KDÑPVÍÔ KÏÎX
WÏÍÒQJ JLDL WKË KÏ YRÈQJ QJKÌD ODÑ SKDÑP FDÒL VÏÈ JÅ PDÑ FRÒ
KÅQK WÏÍÒQJÊH¹XODÑVÏÈKX\H¾QGRºL
 %ÍÔL YD½\ ED QJDÑQ VDÒX WUDÃP WDÔ ÊDÈR ÊH¹X EË ÍÔ QÍL VDÂF
WÏÍÒQJ QH»Q JRÈLWDÔ ÊDÈRODÑ ÍÔ EH»QWDÔ NKR»QJFKDÒQK GX\
FK¿ FRÒ WÅPÊDÄQJ 2›QJ &KXÔ 1KÍQPÍÒLJRÈLODÑ WKLH½WYÅNKR»QJ
KÅQK ERÒQJNKR»QJ WLHºQJWDÃP

7URQJ «DÉL7KÐÒD&KÎQ*LDÓRWUDQJFRÓGDÉ\%ÏÈF
ªDÈLWKÏÑDGDÈ\ YH¹ YR» KÅQKFD¹Q WXWDÒQKOX\H½QPDÈQJPXR»Q
YLH½F FRÒQKÏNKR»QJFRÒ

3KXÉYD»QËDÓS  7DÈL VDRWXKDÑQKSKDÔLWKLH¹Q" 

 7URQJ «ÐÓF 3KD¾W YDÒ 3KD¾W SKDÓS «DÉL ËÐÓF 1DUDGD
WUDQJ 


1H»XSKDÉPWR¾LQDÅQJFRÓWKH¿EÌËDºXWKDLODÒPVXÓFYD¾W

7DÕFKÐÓNKR¼QJSKDÕLODÒWDÒOÎÒLVRDÉQJLDÕ



7RºL7D¸P©DÇR

1KÏ YD½\ªÏÒF 3KD½WNKR»QJFKXÔ WUÏÍQJYDQYDÒLQJX\H½Q

FD¹X PDÑ WKD\ YDÑR ÊRÒ GDÈ\ FK¿ TXDÒQ WKDP WKLH¹Q ODÑ PR½W
SKÏÍQJSKDÒSWÏÈNLH¾P VRDÒWWÏÈWKDQKORÈFYDÑJLDÒF QJR½

7URQJ«DÉL7KÐÒD&KÎQ*LDÓRWUDQJrFRÓGDÉ\
 1JÏÍÑLWXKDÑQKFD¹Q QKDºWODÑSKHÒSWKDPWKLH¹Q ÊDÄQJWD¹P
FDÒL O\ÒÊDÈRFDRVLH»X FXÔD7DÈR &R»QJ
 .KR»QJWKDPWKLH¹Q ÊËQKWUÆWKÅODÑPVDRÊRDÈWQR¾L 7KLH»Q
&ÍKLH¾XÊLH¹XPDÂF PRÔFKRÊÏÍÈF
 1JÏÍÑL WX ÊHºQ EÏÈF ÊDÈL WKÏÑD ÊDÎ WKRÈ FKÍQ WUX\H¹Q EÆ
SKDÒSUR¹LWKÅFD¹QSKDÔL SKD»Q FKLDQJDÑ\JLÍÑPDÑWXOX\H½Q FKR
FDÒL WD»P WUÍÔ QH»Q WURQJ VDÈFK FKDÓQJ EÍÈQ KR¹QJ WUD¹Q SKDÔQ
KR¹QJYLEDÈFKPDÑ \H»QODÄQJÊRDÈWFÍWDÈRKRÒDYDÑRER½ 7LH»Q
JLDKD¹XWKD»XWLHºSFDÒL KX\H¹QNKÆFXÔD7UÍÑLÊHPKLH½SYÍÒLFDÒL
QJÏÍQNKÆFXÔDQJÏÍÑL PDÑWDÈRWKDÑQK7LH»QÊÍQ

3KXÉ YD»QËDÓS 7DÈL VDRSKDÔLFRÒ 0LQKVÏPÍÒLWXÊDÂF
ÊÏÍÈF"
 7URQJ«DÉL7KÐÒD&KÎQ*LDÓRWUDQJFRÓGDÉ\
 ªHºQ QJDÑ\QD\ÊDÎ QKLH¹XÊÍÑLQH»QFKLFDÒFJLDÒR O\Ò WKDºW
ODÈFFKÍQWUX\H¹QVRºWXOX\H½QWKÅQKLH¹XPDÑWKDÑQK3KD½W 7LH»Q
NKR»QJÊDÄQJe

WUDQJ%LHºW WD¹P ÊDÈRFKRÈQ0LQKVÏ7KRÈ OÍÑLEÆ
TX\HºWFXÎQJQKÏWKDÑQK UR¹L

7URQJ 7D¼P $›Q «DÉR 3KD¾W GR VÐ 7KÇFK +XH¾ 0LQK

 WUDQJ


6Ð7KÇFK+XH¾0LQKQDÄPWXWKHRFKXÒDODÒQJÐÎÒLFRÓFDQËDÕPQRÓL
OH¼QVÐÉWKD¾W7D¼P$›Q«DÉR3KD¾WWUDQJ



 +R¸YDÂQ(P

.KR»QJ FRÒ DL ÊÏÍÈF WKDÑQK 3KD½W ODÑ YÅ FK¿ FRÒ NLQK PDÑ
NKR»QJFRÒNKD¾XWUX\H¹Q WD»PDºQ

WUDQJ &DÒL WD»PDºQODÑ FDÒLNKD¾XWUX\H¹QWD»P ÊDÃQJ

ÊH¾ GDÈ\ QJÏÍÑL ELHºW WK¿QK 1KÏ /DL PDÑ SKXÈF PDÈQJ FKR FRÒ

7R¼L FXÏQJ ËRºQJ \Ó YD¼QJ FKÌX UDÂQJ $œP 7KLQK 6DÃF 7ÐÎÓQJ NKR¼QJ
EDRJLÎÒ JLXÓSWR¼LWÆP&KÎQ/\Ó YDÒ URÏ WKLH¾WQJKÍDFXÕDKDLFKÐÏ 1KÐ/DL
ËÐÎÉF%LH»WYD¾\QKÐQJYÆFKÐDWÆPUDPDQKPR»LQH¼QWR¼LËDÒQKFDP
FKÌXJRÏ PRÏWXÉQJNLQKWKÐSKXÒOX\H¾QWÐÎÓQJQKD¾SËÌQKWKDPWKLHºQ
ËH¿ ODÒPEDÂQJFÎÓ ËDÅQJFDºXWKÐÉFWÇQQÐÏ WKLH¾QQDP1KÐQJWURQJWKD¼P
WD¼PWR¼LFDÕPWKD»\ELH»WEDRVÐÉWKHÉQWKXÒDFD\ËDÃQJVDRËDÅQJ
&RÒQQD\QR¼OH¾YD¾WFKD»WOD½QWLQKWKDºQPÎÓLWKD¾PNKR¿NKR¿QJDÒ\QJDÒ\
DÄQ UDÅW URÒQJ WÐÎQJ FKDR GÐD PXR»L NKR¿ PDÅF WRDÒQ ER¾ YDÕL QD¼X VRÒQJ
NKR¿WKD»\TXD»\PDÒFÐÓDWXÒQJËLHºXTXD»\
.KR¿ ODÒ PDQJWLH»QJWKD\PDÅW3KD¾WËH¿ ËR¾ FKXÓQJVDQKPDÒFÐÓÓPH¼KRDÅF
FKXÓQJVDQKËR¾3KD¾W&KXÓQJVDQKËR¾WÐÒFKR½ÎÕWLHºQDÄQTXDºQDÓRPDÅF
WKXR»FPHQNKLËDXR»PPR½LVÐÉJÆFXÏQJFKXÓQJVDQKËR¾
7R¼LFDÒQJNKR¿ KÎQQÐÏDODÒ PR½LNKLWKLH¾QQDPWÇQQÐÏ WÎÓLGD¼QJFXÓQJURºL
PÎÒLWR¼LWÎÓLFKÐÓQJPLQK
7UÎÒL3KD¾W7KDÓQK7KDºQÎL7R¼LUD»WKLH¿XQJKÍDKDLFKÐÏ FKÐÓQJPLQK
ODÃPFKÎÓ  &KÎÑQJODÒ QRÓL&KDÓQK 0LQKODÒÒ 6DÓQJQJKÍDODÒ PR½LNKL
WKDº\FKÐÓQJFKRPR¾WËH¾ WÐÕ QDÒRWKÆËH¾ WÐÕ D»\SKDÕLVDÓQJVXR»WWKH¼PPÎÓL
SKDÕL  &DÓL QDÒ\ ED»\ OD¼X QD\ WR¼L FKÐÓQJ FKR QJÐÎÒL QDÒR WKÆ QJÐÎÒL D»\
ËHºXËXLFDÕ7DÉLYÆVDR"7DÉLYÆWR¼LPXÒNLDPDÒ
7R¼L FKÐD WKD»\ 3KD¾W PDÒ WR¼L WKÐÎÒQJ EDÕR ËH¾ WÐÕ SKDÕL WR¼Q WURÉQJ 3KD¾W
7KDºQ TX\HºQ WULH¾W ËH¿ WKÆ OHÏ WD»W QKLH¼Q KRÉ FXÏQJ NÀQK7DÄQJWULH¾WËH¿
'RËRÓPDÒWR¼LFXÏQJËÐÎÉFWULH¾WËH¿ËR¾WD¾QFKXR»L[R¼L
6Ð7+0WÆPËÐÎÉFPR»LFKDÓQKËDÉRQKÎÒ WKRÉ JLDÓRFXÒQJ7DP.KD¿X
«DÉL6ÐWÐÓF1KÌ7KLH¼Q*LDÓR&KXÕ ÎÕ 0RÕ &DÒ\6Ð3KDÓS&KÎQWÐÓF7DÓP
«DÅQJPDÒ QKÐÏQJEDÉQWXWÐÒQJoQKD¾SEDÓpFRÓ ËÐÎÉFELH»WFXÏQJODÒ ËH¾ WÐÕ
FXÕD1KÌ7KLH¼Q*LDÓR&KXÕ®µ*LRºQJR¼QJ7R»FRÓPR¾WWUÐÎÒQJWKLHºQVDÓQJ
OD¾S WÐÒ  QDÄP QD\ WX WKHR SKDÓS FXÕD YÌ QDÒ\ FXÏQJ FRÓ QJÐÎÒL WX ËDÃF
ËÐÎÉF.LP7KD¼QURºLWÐÓFODÒ7KDÓQK7KDL




7RºL7D¸P©DÇR

0R» 1L%ÏÔX&KD»XÊH¾ ÊLH¾PKRÒDD»PWKD¹PYDÑ WD»P ÊDÃQJSKDÒW

KLH½Q1HºXWD»PÊDÃQJ SKDÒWKLH½QWKÅNLHºQWDÒQKWKDÑQK3KD½W
1HºXQJÏÍÑLWXPDÑ NKR»QJELHºWFDÒLWD»PWUX\H¹Q NKD¾XWKRÈ QDÑ\
WKÅGD¹XWXPXR»QNLHºS FXÎQJNKRÒPDÑWKDº\WDÒQKÊDÄQJ

3KXÉYD»QËDÓS 7DÈL VDRED»\JLÍÑWXGH¼GDÑQJTXDÒ" 
 7URQJ7D¼P$›Q«DÉR3KD¾WWUDQJFRÓQRÓL1D\
ËH»QWKÎÒLPDÉWNLH»SQDÒ\7UÎÒLPÎÓLFKRWD¼PD»Q[XR»QJWUDºQ
ODºQ FKRÓWËDÅQJURÉLWUX\HºQPR»LËDÉR.\ÒQDÒ\DLFRÓSKÐÎÓFWKÆ
JDÅSFRÒQDLYR¼SKÐÎÓFWKÆFXÏQJNKRÓJDÅSËDÅQJYD¾\

 7URQJ7KDÓQK*LDÓR6ÐX7D¾SËÐÓF'L
/DÉF 7KLH¼Q 7R¼Q FRÓ QRÓL  .\Ò QDÒ\ ODÒ N\Ò ËDÉL D¼Q [DÓ DL WX
KDÒQKFXÏQJFRÓWKH¿GH½ËÐÎÉFËDÃFTXDÕYÌ

3KXÉ YD»QËDÓS 6DR FRÒ QJÏÍÑLQRÒLWX[XDºWKR¹Q ODÑ WX
WDÒ"
 ;LQ WUÇFK GÐÎÓL ËD¼\ ËH¿ TX\Ó EDÉQ QJKLH¼Q FÐÓX WX [XD»W
KRºQODÒWDÒKD\NKR¼QJGRFDÓFSKDÓSPR¼QQR¿LWLH»QJYDÒËDÓQJ
WLQ FD¾\VDX

 7URQJ «DÉL 7KÐÒD &KÎQ *LDÓR &DR «DÒL *LDÓR SKDÓL
&KLH»X0LQK9R¼9LWUDQJ
 1JR¹L ÊËQKWKD¹Q WÅPNLHºPFDÃQQJX\H»Q
 ;XDºWWKD¹QOH»Q FDÔQK7KD¹Q7LH»Q
 +RÈFWKH»PWD»P SKDÒSEÆWUX\H¹QFDRVLH»X
 


0DÅFGDºXWR¼LNKR¼QJWKHR&DR«DÒL*LDÓRQKÐQJFR¼QJQKD¾QYDÒJLÎÓL
WKLH¾XFXÒQJTX\ÓEDÉQWXFXR»Q«DÉL7KÐÒD&KÎQ*LDÓRWKD¾WODÒPR¾WEÐÕX
NLQKGDÉ\ËDÉRUD»WURÏUDÒQJËDº\ËXÕGH½KLH¿XYDÒWX\H¾WKD\



 +R¸YDÂQ(P

1JR¹L QDÁPNLHºP FKR¼LPOÅP

 /XÒFPH»JLDºF QJXÔOLPGLP[XDºWKR¹Q

 7URQJ3KDÓS0R¼Q7XFXÕD7DÄQJ.KD»WVÍ*LDÓF<H¼Q
WUDQJ
 «H»Q VDX WD¼P WKDºQ WR¼L UÎÒL NKRÕL ËHº PXÉF  ED\ OH¼Q
FDR WUXÉ QÎL JLÐÏD KÐ NKR¼QJ ËÐÎÉF PR¾W WKÎÒL JLDQ WKÆ WD¼P
WKDºQ WÐÉËR¾QJQKÆQWUÎÕODÉL[DÓFWKD¼QËDQJQJRºLFKR½FXÏ

 7URQJ9R¼9L3KDÓSNLQKGDÉ\SKDÓSWXJLDÕLWKRDÓWFXÕD
PR¾W YÌPLQKVÐÎÕ 7DÒ /ÎQFÐVÍ1JX\H½Q;XD¼Q/LH¼PD»Q
WR»QJ WUDQJ
 ªXÔ OXÈFWKR»QJ UDNKRÔLFDÔQKWUD¹Q
 1LHºWEDÑQPÍÔPDÂW ÍÔNH¹FKD»Q
 
 ,POÅPPÍÑODÄQJOH»Q7KLH»QFDÔQK
 ªDÒQJPDÄW PR»QÊR¹ÊÏÒF7KÆFK&D

 7URQJ 9R¼ 9L 3KDÓS FXÕD WX VÍ 1JX\H½Q 9DÄQ 6ÐÉ
WUDQJ 
 7UXQJYDÒ«DÉL«ÌQKFKXÓQJWD[XD»WKRºQËLËÐÎÉF

 7URQJ&XR¾F«DÉL7DÉRFXÕDWXVÍ+RºQJ4XDQJFKXÒD
+RºQJ0R¼Q*LDËÌQK
 7X KR¹QÊÏÍÈF WÏÈGR[XDºWQKD½S
 /ÅDWKD»QQKDÑYH¹YLHºQJTXH»[ÏD


«HºWDÒLNKLWKDPWKLHºQ



7RºL7D¸P©DÇR

 7URQJ 7ÌQK «R¾ 9R¼ 9L GÌFK JLDÕ FÐ VÍ /H¼ 9DÄQ
'ÐÎQJWUDQJ
 
 +D\TXDÓ NKÐÓYÌODLKLH¾QWDÉLPXR»QYD¼QGXFRÏLQDÒR
QR¾LQKDÓ\PDÃW
 
 7DPQLH¼QQKXÏER¾[XD»WKRºQËÐÎÉF

 7URQJ«DÉW0D%ÐÕX4X\H¾QWUDQJ1H»XQJÐÎÒL
ËR»QQJR¾WKÆWURQJJLÎÒ7\Ó1JRÉWKDPWKD»XWDÓQKWKRDÒQDÃWFRÓ
OHÏ JDÅSGÌSFKDºX'L«DÒ
 (›P ÊH¹PPÍÑODÄQJ OH»Q7KLH»QFDÔQK
 0ÏÑQJÊDÄQJ WÏÑÊD»\NKRÔLNKR¾OXD»Q

 7URQJ 7KH¿ 9ÇD &RQ 1JÐÎÒL GR EDÒ 1JX\H½Q 7KÌ
+DLKR¾L7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉF6DÒLJRÒQVRDÉQWUDQJ
 0R¾WQJÐÎÒLNLDFKXÕ WUÌKRDÒQWRDÒQFDÓLYÇDURºLWKÆFRÓ
WKH¿ OÆD[DNKRÕL[DÓFQJKÍDODÒ [XD»WYÇDWURQJOXÓFQJXÕ KD\
ED»WOXD¾QJLÎÒNKDÃFQDÒRQH»XPXR»QWKÆËÐÎÉF

 7URQJ «R¼QJ 3KÐÎQJ +X\HºQ %Ç FXÕD 7LH»Q VÍ WULH»W
KRÉF 3 %UXQWRQ  WUDQJ   %ÐÎÓF YDÒR WUDÉQJ WKDÓL
[XD»W WKDºQ YDÒ OXR¼Q OXR¼Q FRÓ WKH¿ WUÎÕ YHº QKD¾S [DÓF WXÒ\ \Ó
PXR»Q
  7URQJ NKL [XD»W WKDºQ QKD¾S ËÌQK YDÒ WUÎÕ QH¼Q FRÓ \Ó
WKÐÓFWURQJFRÏLYR¼KÆQK



2œQJQDÒ\TXD$›Q«R¾JDÅSWR¼QVÐYDÒËDÏWXWKDÒQKËDÉR



 +R¸YDÂQ(P

 7URQJ &KDSWHUV RI /LIH FXÕD YÌ «DÉL /DÉW 0D

GDQK WLH»QJ/5DPSDWUDQJFRÓQRÓL


*LDL«RDÉQ&XÕD«ÎÒL6R»QJ

9ÌQDÒ\KLH¾QÎÕ $œX0\Ï UD»WQR¿LGDQK2œQJWDODÒ WKD¼QFD¾QQKÐÓWFXÕD
«ÐÓF«DÉL/DL/DÉW0D3KD¾WVR»QJWKÐÓ YDÒWDÓFJLDÕFXÕDFXR»QVDÓFK
UD»WËDº\ËXÕ QRÓLYHº .KRD+RÉF+X\HºQ%ÇEDÂQJWLH»QJ$QK2œQJ5DPSD
ËDÏ SKDÓWKXH¾PÎÕ KXH¾ QKDÏQYDÒ[XD»WKRºQ7URQJËRÓFRÓFXR»Qo&RQ0DÃW
WKÐÓ %Dp 7KH 7KLUG (\H QKDÒ [XD»W EDÕQ &RUJL %RRNV /RQGRQ PDÒ
QKLHºX QJÐÎÒL FRÓ ELH»W «DÅF ËLH¿P FXÕD R¼QJ WD ODÒ JLDÕQJ WKHR NKRD KRÉF
FDÓFKLH¾QWÐÎÉQJWKDºQEÇQH¼QUD»WGH½ KLH¿X&KÇQKWR¼LQKÎÒ ËRÉFVDÓFKFXÕD
R¼QJPDÒ KLH¿XËÐÎÉFUD»WQKLHºXYHºFDÓFËLHºXKX\HºQEÇPDÒWUÐÎÓFYD½QQJKL
QJÎÒ FKR ODÒ GÌ ËRDQ *RÉL ODÒ .KRD +RÉF +X\HºQ %Ç ODÒ YÆWDFKÐDKLH¿X
KRDÅF.KRD+RÉF9DÄQ0LQKFKÐDWÆPUDKRDÅFJLDÕLQJKÍDËÐÎÉFFKÏÒWKÏÈF
ÊRÒ ÊH¹X ODÑ WURQJQKÏÎQJÊËQKOXD½WFRÒ VDÕQWÏÑ OD»XWURQJ9XÎ 7UXÈ QKÐNKL
[ÐDFKÐDWÆPUD9R¼7X\H»QËLH¾Q7LYLFKDÔQJKDÉQe
9ÇGXÉ1KÐEH¼Q7D¼\7DÉQJFRÓQJÐÎÒLED\ËÐÎÉFODÒQKÎÒKRÉELH»WËÐÎÉFEÇ
TX\H»W KÎL WKÎÕYÇGXÉ QKÐODÒPFKRQJÐÎÉFODÉLVÐÉ YD¾QFKX\H¿QFXÕDFDÓF
KR¾WQJX\H¼QWÐÕ DWRPHD¼PYDÒ GÐÎQJWURQJFÎWKH¿WKÆWD»WQKLH¼QODÒP
PD»WVÐÉ WURÉQJOÐÉFSHVDQWHXU+RDÅFQKÐOLQKKRºQKRDÅF7LH¼Q7KDÓQK
0D4X\ÕËL[X\H¼QTXDYD¾WFKD»WGÐÎÓLWUDºQËÐÎÉFODÒYÆFÎWKH¿KRÉËÐÎÉF
FD»XWDÉREDÂQJQKÐÏQJKR¾WQJX\H¼QWÐÕ FD»XWDÉRWKH¿ [DÓFFKXÓQJWDYDÒ YD¾W
FKD»WWKH»JLDQ
7KHRNKRDKRÉFWDËDÏ ELH»WJLÐÏDFDÓFKR¾WQJX\H¼QWÐÕ FRÓ QKÐÏQJNKRDÕQJ
WUR»QJQKÎÒ YD¾\QKÐÏQJKR¾WQJX\H¼QWÐÕWURQJFÎWKH¿FXÕDOLQKKRºQYÆQKRÕ
KÎQQKLHºXODºQQH¼QFRÓ WKH¿ ËL[X\H¼QTXDFDÓFNKRDÕQJWUR»QJWÐÎQJËR»L
UD»WOÎÓQFXÕDFÎWKH¿QJÐÎÒLSKDÒPYDÒYD¾WFKD»WWKH»JLDQ
2œQJ5DPSDFRÒQFKRELH»WWKH¼PÎÕ FRÏLWUH¼QFRÓ FKLHºXKRDÅFKÎQQÐÏD
WURQJNKLWKH» JLÎÓLFKXÓQJWDFKÀFRÓ FKLHºXPDÒ WKR¼LGLPHQVLRQVODÒ
FKLHºXQJDQJGRÉFYDÒ FDR&KLHºXWKÐÓ WÐWKÐÓ QDÄPFRÓ WKH¿ ELH»WËÐÎÉFODÒ
WKÎÒL JLDQ WKÎÒL JLDQ  QDÄP GÐÎÓL WUDºQ EDÂQJ PR¾W QJDÒ\ WUH¼Q 7KLH¼Q
«DÒQJYDÒNKR¼QJJLDQOLQKKRºQËLËD¼XWURQJQKDÓ\PDÃWODÒËH»Q




7RºL7D¸P©DÇR

1KD¾SËÌQKODÒ WUDÉQJWKDÓLWKLHºQNKLPDÒ FRQQJÐÎÒLWKD¾W

FXÕDWDUDYDÒ[D[DÓFWKD¼QYÇQKÐFRQQJÐÎÒLWDUDYDÒUÎÒLFDÓL
[H KÎLYD¾\
 1JRDÒL UD EH¼Q $œX 0\Ï FRÓ R¼QJ <5$0 ODÒ QJÐÎÒL ËDÏ
[XD»WYÇDFDÕFKXÉFQDÄPFRÓYLH»WWURQJFXR»Q<6Í&XÕD/LQK
+RºQ WUDQJ  VÐÉ QKD¾Q [HÓW FXÒQJFDÕPWÐÎÕQJUD»WËXÓQJ
UD»W WKÐÉFFXÕDR¼QJWD
 1KÐÏQJ VÐÉ KLH¿X ELH»W WKÐÎÒQJ FXÕD FKXÓQJ WD VÐÉ JLDÓR
GXÉFFXÕDFKXÓQJWDQKÐÏQJSKRQJWXÉFWKRÓLTXHQFXÕDFKXÓQJ
WD ËHºX ËR»L QJKÌFK KLH¿Q QKLH¼Q YÎÓL VÐÉ WKÐÉF NLQK QJKLH¾P
ËÐÎÉFPDÒWDFDÕPWKD»\QJD\ODºQ[XD»WËDºXWLH¼QUDNKRÕL[DÓF
WKD¼Q PR¾W VÐÉ SKDÕQ NÇFK PDÒ WD SKDÕL VDÖQ VDÒQJ FKÌXËÐÉQJ
6ÐÉ WKD¾WWKÐÉFTXDÓ ËR¾WQJR¾WPDÒ WD»WFDÕ QKÐÏQJGDQKWÐÒ GR
ORDÒLQJÐÎÒLËDÅWUDËHºXYR¼ JLDÓ WUÌWUÐÎÓFVÐÉ NLH¾QWUH¼Q«ÐÓQJ
WUÐÎÓFPR¾WVÐÉ URÏ UDÒQJKLH¿QQKLH¼QQKÐYD¾\FDÓLPDÒ WDYD½Q
FRÒQ QJKL QJÎÒ ËH»Q SKXÓW FKRÓW WD»W FDÕ QKÐÏQJ O\Ó OXD¾Q WUDÓL
QJÐÎÉFFXÕDNKRDKRÉFGX\YD¾WFXÕDWR¼QJLDÓRFXÕDWULH»WO\Ó
EÌ VXÉS ËR¿ PR¾W FDÓFK WKDÕP WKÐÎQJ NKR¼QJ ËH¿ ODÉL GD»X YH»W
9DÒ ËRºQJ WKÎÒL PR¾W WUDÒQJ FD¼X KRÕL 7DÉL VDR" 7KH» QDÒR"
WXR¼Q UD WURQJ WÐ WÐÎÕQJ ODÒP FKR WD FRÓ FDÕP JLDÓF QKÐ EÌ
PR¾WFXÓJLDÓQJPDÉQKYDÒRËDºX
 9DÒ NKR¼QJOD¼XVDXËRÓVÐÉ WKÇQJKLH¾PWKDÒQKFR¼QJQKÐ
YD¾\ QLHºP YXL QR¾L WD¼P ËÐÎÉF ELH»W VDX FXÒQJ 6ÐÉ 7KD¾W
WKÐÉF
 «LHºXODÒPNLQKQJDÉFQKD»WQÐÏDODÒ QKÐÏQJVÐÉ JLDÓRKXD»Q
KDÂQJWKH»N\ÕEÌWDQELH»QGH½GDÒQJWUÎÕWKDÒQKYR¼KLH¾XYDÒWDQ
YÎÏQKÐERQJERÓQJ[DÒER¼QJYDÒWÐÓFWKÎÒLODÒPWDFKÐQJKÐÕQJ
YÆ EDRQKLH¼XFR» JDÃQJWKÐÉFKLH¾QEÎÕLORDÒLQJÐÎÒLWÐÒEDRWKH»
N\ÕYDÄQPLQKËH¿ËLËH»QFDÓLWKDÕPKRÉDFXR»LFXÒQJQDÒ\



 +R¸YDÂQ(P

1RÓL WRÓP ODÉL ËRÓ ODÒ PR¾W ËÎÒL VR»QJ NKR¼QJ FKR»L FDÏL WR»W
KÎQKDÔQËÎÒLVR»QJWUH¼QWKH»JLDQ

3KXÉ YD»Q ËDÓS 6DR FRÒ QJÏÍÑLWKDÂFPDÂFWURQJNLQK
3KD½WNKR»QJFRÒQRÒL YH¹[XDºWKR¹Q" 
 7DÒLOLH¾XYHº0R¼1L&KD¼X7KDÓQK7KDL

 7URQJ 3KDÓS %ÐÕX «DÒQ .LQK FXÕD «R¼QJ «R¾ 7KLHºQ
7R¼QJ&KÎQ«ÐÓF7KLHºQ9LH¾Q*LD«ÌQKD»QWR»QJFRÓËRDÉQ
QKÐ VDX  7UÇ 7KÐÎÒQJ KRÕL KRÒD WKÐÎÉQJ «DÉL 7KR¼QJ YHº
QJKÍDFXÕDFKÐÏ .LH»QWDÓQKWKDÒQK3KD¾W+RÒDWKÐÎÉQJQRÓL
%R¿QWDÓQKFXÕDQJÐÎLQKÐKÐNKR¼QJWKR¼QJVXR»WNKR¼QJYD¾W
FKL NKDÓ WKD»\ JRÉL ODÒ FKDÓQK NLH»Q NKR¼QJ YD¾W FKL NKDÓ ELH»W
JRÉLODÒ FKÎQFKÇODÉLFXÏQJNKR¼QJFRÓ [DQKYDÒQJGDÒLQJDÃQ
FKÀ WKD»\QJXRºQJR»FWURQJVDÉFKJLDÓFWKH¿ WURÒQVDÓQJJRÉLODÒ
WKD»\WDÓQKWKDÒQK3KD¾WFXÏQJJRÉLODÒ FKR½ WKD»\ELH»WFXÕD1KÐ
/DL
 7UÇ 7KÐÎÒQJ FKÐD URÏ QJKÍD EHÒQ KRÕL WKDº\ +XH¾ 1DÄQJ
PR¾W WURQJ QKÐÏQJ YÌ WR¿ FXÕD WKLHºQ WKDº\ FKR EDÒL NH¾ GÐÎÓL
ËD¼\
 &KDÓQJ WKDº\ SKDÒS FKL JLÏÎ QR¾L NKR»QJ ÊH¾ FKR
WKDº\
9Æ QKÏÊDÒP PD»\FKHPDÄWQKÏÈW
 &KDÓQJELHºW SKDÒSFKLJLÏÎNKR»QJELHºW
 9ÆQKÏWKDÒL KÏVDQKÊLH½QFKDÒ\  WUDQJ
 
 $²QKVDÒQJWXWD»PKDÁQJFKLHºXGLH½X



7R¿+XH¾1DÄQJFRÓQRÓLËH»QËLH¾QWKDQKËLH¾QYDÒRWKÎÒLFKÐDFRÓSKDÓW
PLQKËLH¾Q



7RºL7D¸P©DÇR

 7URQJ7KD»W&KÎQ1KÎQ4XDÕ7ÌQK;DÓ7UXQJ7D¼P
D»QWR»QJWUDQJ7UXÒQJ'ÐÎQJWR¿ VÐFRÓ QRÓL7DQRÓLURÏ
FKR WURÒ ELH»W PR¾W D¼P PR¾W GÐÎQJ FKDÔQJ NKDÓ GDQJ FDÓFK
D¼PGÐÎQJSKR»LKÎÉSWKÆYLH¾FDÃWFKDÓQKO\ÓNHºW 7KDÒQK7KDL
GÏÈQJWDÈL EH»QWKD»Q
 WUDQJ  +H½ QJÐÎÒL KRÉF «DÉR WKÆ SKDÕL WÆP FKR½ D¼P
GÐÎQJEÎÕLD¼PGÐÎQJODÒKÐÎÒQËÎQFXÕD7LH¼Q3KD¾W

 7URQJ«DÉL7KÐÒD&KÎQ*LDÓRWUDQJ&DR«DÒL
7LH¼Q 2œQJ GDÉ\  'DºX FKR YÌ 3KD¾W 7LH¼Q QDÒR FXÏQJ YD¾\
SKDÕLFKÌXËDºXWKDLYDÒRWKH» JLÎÓLYD¾WFKD»WOX\H½Q FKRWKDÑQK
7KDÒQK7KDL3KD½W WÏÔPÎÓLYHºÎÕWKH»JLÎÓLKÐOLQK

 7URQJ«DÉW0D%ÐÕX4X\H¾QWUDQJ«ÐÓF%Rº«Hº
«DÉW0D
 .HºW EDEDÒX JRÈLODÑ7ULH¹XªDÔQK
 0XRºQNHºWQKDÑWKÅ QH¹QÊDÂSVDÕQ
 1KDÑFDºW[RQJWKÅGD¼QWKD¹QYDÑR
 7KD¹QYDÑRQKDÑFÍ WKH¾ODR[DR
 .HºW[DÒOÍÈL WKDLEDÑRFKÆQWKDÒQJ

 7KHR9R¼ 9L3KDÓS1JX\H½Q;XD¼Q/LH¼PD»QWR»QJ
FXÕDPR¾WPLQKVÐÎÕQXÓL7DÒ/ÎQWUDQJ
 7KD»Q WD»PWKDQKWËQKWK¿QK1KÏ/DL
 7DLKRDÑYÍÒL PDÂWVDQK&KÍQ7DÒQK
 .KÆKLH½SFXÑQJWKD¹QNHºW7KDÒQKWKDL

 7URQJ 7D¼P $›Q &XÕD 3KD¾W VÐ 7KÇFK +XH¾ 0LQK

WUDQJ



 +R¸YDÂQ(P

1D\WDKLH¿XFDÓLËDÉRURºLQH¼QKH½ËDÉRVDQKWKÆWDGLH¾W
WÎÓLËDÉRKH»WFKR½ VDQKWKÆSKDÕLWUXÉ7DOD»\FDÓLWUXÉ FXÕDËDÉR
ËRÓ JRÉLODÒ 0R¼ 1L%ÐÕX&KD¼XWDOD»\0R¼ 1L%ÐÕX&KD¼XFKR
WUXÉWDÉLWUXQJËLHºQFKRWKDÒQK;DÓ/ÎÉL7ÐÕ3+$ž7*2©,«2³
/$²3+$³37+$œ19$ž<

 7URQJ 7ÌQK «R¾ 9R¼ 9L GÌFK JLDÕ /H¼ 9DÄQ 'ÐÎQJ
WUDQJ
/LQK KRºQ ËDÏ WÐÎÉQJ KÆQK URºL SKDÕL QKD¾S ËÌQK WURQJ 
WKDÓQJQXR¼LGÐÎÏQJFDÓLWKDLËRÓ FKRWÎÓLFKÐÒQJQDÒRFKRËXÕ
WKDÓQJËH¿ QRÓ UDQRÓ WÐÓFODÒ 3KD¾WWÐÕ ËRÓ$›\ODÒ WDËDÏ FRÓ PR¾W
WKD¼Q ULH¼QJ QÐÏD JLR»QJ \ QKÐ [DÓF WKÌW WD YD¾\ PDÒ WURQJ
VDÉFKQKHÉ QKDÒQJODÃPODÒ WDËDÏ ËÐÎÉFWKD¼QQJRDÉLKÐÏXWKD¼Q
URºLËDÃFËDÉR+D\TXDÓ NKÐÓYÌODLKLH¾QWDÉLPXR»QYD¼QGX
FRÏLQDÒRQR¾LQKDÓ\PDÃW

 7URQJFDÓFVDÓFK3KDÓSORDÉLWULH»WKRÉFWDÓFJLDÕ ODÒ JLDÓR
VÐ ËDÉLKRÉFFRÓQRÓLYHº0R¼1L&KD¼XGÐÎÓLGDQKWÐÒDÒQK VDÒQJ
FKRÒL FKDQJ KD\ TXDÔ FD¹X VDÒQJ  QKÐ WURQJ TX\H¿Q
7UDLWHÓ GH0HÓWDSK\VLTXH6LH¼X+ÆQK+RÉF.KDÓL/XD¾Q
FXÕD -HDQ:DKOWUDQJ
 3KDÕLJKLQKD¾QEH¼QQKÐÏQJJLDÓRO\Ó ED»WNKDÕ WULOXD¾Q
PR¼Q WKDºQ KRÉF WLH¼X FÐÉF QKÐ ËÐÎÉF WUÆQK EDÒ\ QÎL 'HQ\V
/n$UHÓRSDJLWH6FRW(ULJHÒQHYDÒYDÒLWXVÍ7KLH¼Q&KXÓDSKDÓL
+X\HºQ %Ç 7KHR ËRÓ ËLH¿P FDR QKÐÓW FXÕD &KÎQ /\Ó 6ÐÉ
7KD¾WPDÒ NKR¼QJFRÓ GDQKWÐÒ QDÒRGLH½QWDÕ ËDÅQJFDÕ QKÐÏQJ
FKÐÏ 1KD»WKD\7KD¾WFRÓ PR¾WVÐÉ SKRQJSKXÓ YDÒ PR¾WDÒQK


+RÉFKÀELH»WËH»QWKH»WKR¼LNKR¼QJELH»WËÐÎÉF[DKÎQQÐÏD



7RºL7D¸P©DÇR

VDÒQJ GR¹LGDÑRFKRÒL FKDQJYDÑ FKRÒLORÑDPDÂWFKXÒQJWD 

WUDQJ 

ªRºLYÍÒL QKÏÎQJ QKDÑ WKD¹QEÆKRÈFDº\QHºXNKR»QJWKH¾
GXÑQJ O\ÒOXD½Q WKÏÍÑQJ PDÑKLH¾XÊÏÍÈFWUDQJ

 7DºWFDÔ QKÏÎQJ JÅQJRDÑL TXDÔ FD¹XWRDÑQKDÔRYDÑ WURQJ
VXRºWÊRÒÊH¹XODÑEH¹QJRDÑLYDÑDÔRJLDÒFWUDQJ

 7URQJ 7KLHºQ /XD¾Q FXÕD WKLHºQ VÐ 1KD¾W 6X]XNL
WUDQJ 7KHR«DÉL7KÐÒD*LDÓR3KD¾W*LDÓRFD»SEÐÉFWX
FKÐÒQJ FDÕQKJLÎÓLFDÒQJOH¼QFDÒQJFDRJRÉLODÒ 7KD¾S«ÌD
/H¼Q ER»Q ËÌD ËDºX SKD»W WD¼P WUXÉ WUÌ ËÌD WUXÉ WX KDÒQK WUXÉ
VDQK TX\ WUXÉ JRÉL ODÒ QKD¾S 7KDÓQK 7KDL OH¼Q ER»Q ËÌD NH»
SKÐÎQJ WLH¾Q FD¼X WXÓF WUXÉ FKDÓQK WD¼P WUXÉ ED»W WKR»L WUXÉ
ËRºQJ FKD¼Q WUXÉ JRÉL ODÒ FKÐÎÕQJ GÐÎÏQJ 7KDÓQK 7KDL OH¼Q
ËÌD WKÐÓ FKÇQ SKDÓS YÐÎQJ WÐÕ WUXÉ ODÒ [XD»W 7KDÓQK 7KDL
WKDÒQK %Rº 7DÓW YDÒ OH¼Q ËÌD WKÐÓ PÐÎÒL TXDÓQ ËDÕQK WUXÉ ODÒ


 ,O IDXGUDLW PHQWLRQQHU DXSUHÒV GH FHV GRFWULQHV DJRVWLTXHV OD
WKHÓRULH QHÓJDWLYH WHOOH TXnHOOH HVW SUHÓVHQWHÓH FKH] 'HQ\V
/n$UHÓRSDJLWH 6FRW (ULJHÒQH HW TXHOTXHV XQV GHV JUDQGV P\VWLTXHV
FKUHÓWLHQV 'nDSUHÒV HOOH OH SOXV KDXW SRLQW GH OD UHÓDOLWHÓ DXTXHO
GnDLOOHXUVQHFRUUHVSRQGSOXVDXFXQQRPHWQRQSDVPH¼PHOHVQRPV
GH 81 RX GH %,(1  RX GH 5(³$/,7(³ D XQH WHOOH ULFKHVVH HW QRXV
GRXHÓ G
XQH WHOOH OXPLHÒUH VXUDERQGDQWH TX
LO QRXV HÓEORXLW HW QRXV
DYHXJOH3RXUFHVP\VWLTXHVFHSULQFLSHVnLOQnHVWSDVDFFHVVLEOH
DÒODUDLVRQRUGLQDLUH
7RXW FH TXL QnHVW SDV FHWWH VSKHÒUH SDUIDLWH HW WUDQVSDUHQWH HVW
DSSDUHQWHHWLOOXVLRQ




 +R¸YDÂQ(P

FR¼QJ YLH¼Q TXDÕ PDÏQ WKDÒQK 3KD¾W OVJ [XDºW 7KDÒQK 7KDL
WKHR3KDÒS /\Ò9R»9LWÏÒFODÑ[XDºWKR¹Q
 7URQJ (³WUDQJHV 3RXYRLUV 1KÐÏQJ 4X\HºQ 1DÄQJ
.\Ò /DÉ FXÕD 5REHUW /DVVHUUH WURQJ ËRDÉQ QRÓL YHº WKLHºQ
=HQFXÕD1KD¾W%R¿QFRÓ QRÓLYHº 7KDÓQK7KDLGÐÎÓLGDQKWÐÒ
HPEU\RQP\VWHÓULHX[

3KXÉYD»Q ËDÓS 7X 3KD½W WX7LH»Q"
 9Ì0LQKVÐÎÕQXÓL7DÒ/ÎQWURQJ9R¼9L3KDÓSWUDQJ
FRÓQRÓL
 7LH»Q 3KD½W FXÑQJWXPR½WSKHÒSQDÑ\

 «ÐÓF &DR «DÒL *LDÓR &KXÕ WURQJ «DÉL 7KÐÒD &KÎQ

*LDÓRWUDQJFRÓGDÉ\
 7LH»Q 3KD½W FXÎQJGXÑQJPR½WSKHÒSWX
 0DÑWKDÑQKFKDÒQK TXDÔYHÈWVÏÍQJPXÑ

 7URQJ«DÉL7KÐÒD&KÎQ*LDÓRWUDQJ
 ;XDºW WKD¹Q OH»QFDÔQKWKD¹Q7LH»Q
 +RÈFWKH»PWD»P SKDÒSEÆWUX\H¹QFDRVLH»X

 7URQJ7ÌQK«R¾9R¼9LWUDQJ
 7X\ FKÐÓQJ TXDÕ 7KLH¼Q 7LH¼Q 3KDÕL QKD¾S ËDÉL ËÌQK 
QDÄPQJRÓ YDÓFKËÐÎÉFFKÐÓQJTXDÕ «DÉL*LDÓF.LP7LH¼QWÐÓF
ODÒWKDÒQK3KD¾W

 7URQJ«DÉW0D7R¿ 6ÐVRDÉQJLDÕ 7KXD¾Q+RÒDWUDQJ
/DÏR7R¿ FRÓ GDÉ\«DÉR3KD¾WËDÉR1KR«DÉR7LH¼QYR»Q
WKLH¾WPR¾WQKDÒQJÏÍÑL ÊÍÑLOD¹POR¼LFKLDODÑPEDPRºL PR½LWR¼Q
JLDÓR FDÓF YLH¾F KDÒQK ËDÉR ËHºX SKD¼Q ELH¾W NKDÓF QKDX FKÏÒ



7RºL7D¸P©DÇR

FDÒL O\ÒLQQKDXQKÏPR½W 7KDÓL WÐÕ6Í«DÉW7DWUÐÎÓFNKLWKDÒQK

3KD¾W WURQJ TXDÓ NKÐÓ FXÏQJ FRÓ NLH»S ODÒP WLH¼Q QKÎQ 3KD¾W
KRÉFSKR¿WKR¼QJNKRDÓ;,,WUDQJ

3KXÉ YD»Q ËDÓS  1JÏÍÑL NKR»QJ WX FRÒ WKLH½W WKRÑL JÅ
NKR»QJ"
7URQJ ;ÐÓ 3KD¾W+X\HºQ%ÇFXÕDWXVÍ<RJDQDQGDGR
1JX\H½Q+ÐÏX.LH¾WGÌFKWUDQJPR¾WPR¼QËH¾ KRÕLWXVÍ
%KDGXUL7KDº\ËDÏWÐÒERÕVÐÉJLDÒXVDQJVXQJVÐÎÓQJËH¿WÆP
«DÉRYDÒ ËH¿ GDÉ\FKRFKXÓQJFRQVÐÉ PLQKWULH»W7XVÍËDÓS
&RQ ËDÏ QRÓL SKDÕQ ODÉL VÐÉ WKD¾W 7KDº\ FKÀ ERÕ FRÓ YDÒL FXR¾Q
JLD»\ EDÉF YDÒ QKÐÏQJ WKXÓ YXL WUDºQ WXÉF ËH¿ FKLQK SKXÉF PR¾W
QLHºPSKXÓFODÉFYR¼ ELH¼Q6RYÎÓLFDÓLNKRWDÒQJWD¼POLQKTX\Ó
EDÓXQDÒ\WKÆËRÓFRÓWKD¾WODÒPR¾WVÐÉK\VLQKFKDÄQJ"7UDÓLKDÔQ
ODÉL FKÆQKQKÏÎQJQJÏÍÑL WKHºJLDQÊDÎWÏÑERÔYDÑK\VLQKQKÏÎQJ
NKR WDÑQJ WD»P OLQK YR¼ JLDÓ WUH¼Q ËÐÎÒQJ «DÉR ËH¿ FKDÉ\ WKHR
QKÐÏQJFXÕDFDÕLYD¾WFKD»WJLDÕWDÉPYR¼WKÐÎÒQJ

3KXÉ YD»QËDÓS 6DR QRÒLWXODÑ SKDÔQWLHºQ KRÒDNKR»QJ
WKÏÈFWHº"
 7URQJ 'ÐÎÓL &KD¼Q «ÐÓF 7KDº\ FXÕD .ULVKQDPXUWL
EH¼Q 7KR¼QJ 7KLH¼Q +RÉF «ÐÓF 7KDº\ FRÓ QRÓL  &RÓ QKÐÏQJ
YLH¾FYÍËDÉLËDÓQJWÆPKÎQVÐÉ JLDÒXVDQJYDÒ TX\HºQWKH»WÐÓF
ODÒ QKÐÏQJ FDÓL FKÎQ WKD¾W YDÒ PDÏL FRÒQ PR¾W SKHQ ËDÏ QKD¾Q
WKD»\ URºL WKÆ QJÐÎÒL WD NKR¼QJ FRÒQ PXR»Q QKÐÏQJ PRÓQ NLD
QÐÏD

3KXÉ YD»QËDÓS 7DÉLVDRËÎÒLVR»QJÎÕ WKH» JLDQODÒ WDÈP
JLDÕ" 



 +R¸YDÂQ(P

 7URQJ «ÐÓF 3KD¾W YDÒ 3KD¾WSKDÓS«DÉLËÐÓF1DUDGD

FRÓ QRÓL&RQQJÐÎÒLFRÓ QKLHºXFDÓFKËH¿ PÎÕ PDQJWUÇKXH¾
QKÐ KRÉF KRÕL GXÒQJ WUÇ RÓF VX\ OXD¾Q YDÒ WKLHºQ 7KLHºQ JLXÓS
FKR KLH¿XELH»WQKÐÏQJYLH¾F[XD»WWKH»JLDQNKLD»\WDVHÏKLH¿X
ËÎÒLVR»QJÎÕWKH»JLDQTXDÕODÒWDÉPODÒJLDÕ

 7URQJ 9XÏ 7UXÉ 9DÒ &RQ 1JÐÎÒL GR +R¾L 7KR¼QJ
7KLH¼Q+RÉF6DÒLJRÒQ[XD»WEDÕQ«DÉL«ÐÓF*+XGVRQODÒPR¾W
FKD¼Q VÐ GXÒQJ WKDºQ QKDÏQ [HP URºL SKDÓF KRÉD ODÉL QKÐÏQJ
KÆQKDÕQKPDÒ GXÒQJPDÓ\DÕQKFKXÉSNKR¼QJËÐÎÉFFDÓF7LQK
/LQKWKDºQ9XLWKDºQ1XÓLWKDºQ&RÕFDÓF7KLH¼Q7KDºQ«ÐÓF
0HÉWKH»JLÎÓLYY

 7URQJ TX\H¿Q 7KH¿ 9ÇD &RQ 1JÐÎÒL FXÏQJ GR KR¾L
7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉF6DÒLJRÒQ[XD»WEDÕQFRÓ QKÐÏQJKÆQKSKDÓF
KRÉD QKÆQ EDÂQJ FRQ PDÃW WKÐÓ ED KDÒR TXDQJ SKDÓW TXDQK
FKD¼X WKD¼Q FRQ QJÐÎÒL FXÒQJ FDÓF OXD¼Q [D KX\HºQ EÇ WURQJ
WKD¼QWKH¿WD

 7URQJFXR»Q7KDºQ/LQK+RÉF7KLVLV6SLULWXDOLVP
FXÕD 0DXULFH %DUEDQHO PR¾W N\Ó JLDÕ $QK ËDÏ WKDP GÐÉ
FXR¾FQRÓLFKX\H¾QFXÕDOLQKKRºQFDÓFQJÐÎÒLFKH»WTXD
WUXQJJLDQËRºQJWÐÕ
 2œQJWDFRÓ FKD»WYD»QQKLHºXOLQKKRºQYDÒ ËÐÎÉFFDÓFOLQK
KRºQ FKR ELH»W FKXÓQJ WD NKR¼QJ WKH¿ WKD»\ KRÉ YÆ WD¼P OLQK
FKXÓQJWDQKÐËLH»FYDÒ ËXL+RÉ ËDÏ OÆDERÕ [DÓFSKDÒPYDÒ
KRÉ NKR¼QJ WKH¿ OLH¼Q ODÉF YÎÓL FKXÓQJ WD TXD QDÄP JLDÓF TXDQ
WKÐÎÒQJ


7UDÓLODÉLKRÉYD½QWKD»\YDÒQJKHFKXÓQJWDOÎÒLVRDÉQJLDÕ



7RºL7D¸P©DÇR

 7URQJ1KÐÏQJ3KÐÎQJ3KDÓS3KDÓW7ULH¿Q7D¼P/LQK
FXÕD /6 &RRSHU GR $³QK «DÉR 7XÒQJ 7KÎ GÌFK YDÒ [XD»W
EDÕQFRÓQRÓL
  WUDQJ  &KXÓQJ WD KLH¾Q ËDQJ FKÆP ËDÃP WURQJ
ËÎÒLVR»QJYD¾WFKD»WQH¼QNKRÓ PDÒ \Ó WKÐÓFËÐÎÉFVÐÉ KLH¾QGLH¾Q
FXÕD FRÏL YR¼ KÆQK PDÒ FKXÓQJ WD NKR¼QJ QJKH NKR¼QJ WKD»\
NKR¼QJQH»PNKR¼QJQJÐÕLËÐÎÉFYÎÓLFDÓFJLDÓFTXDQSKDÒPWXÉF
FXÕDFKXÓQJWDQKÏQJFRÎL Dº\FRÑQWKD½WKÍQFRÎLWUD¹Q QKLH¹X
PDÅFGDºXFDÓFUXQJËR¾QJWH»QKÌFXÕDQRÓNKR¼QJOÐXPR¾WGD»X
YH»W FKL WUH¼Q YD¾WFKD»WWKR¼ NH¾FKFXÕDFDÓFJLDÓFTXDQFKXÓQJ
WD
 WUDQJWURQJOXÓFVÐÉ KLH¿XELH»WYHº FRÏLYR¼ KÆQKYDÒ
FDÓF WKDÒQKSKDºQFXÕDQRÓËÐÎÉFPR¾WQJDÒ\PR¾WWUÎÕQH¼QFKÇQK
[DÓF YDÒ VD¼X UR¾QJ WKÆ PR¾W ËDÓP PD¼\ YR¼ PLQK YDÒ VDL ODºP
FRÒQ EDR SKXÕ QKLHºX QJÐÎÒL NKLH»Q KRÉ PDÏL ËDX NKR¿ YDÒ
NKR¼QJWLQÎÕ7KLH¼Q&ÎVDÓQJVXR»WYDÒQKD¼QWÐÒ

3KXÉ YD»QËDÓS 7DÈLVDRQRÒLFRÒ 7KÏÍÈQJÊHº OLQKKR¹Q
YDÑ FDÒFFRÎLWUÍÑLVDRNKR»QJ WUR»QJWKDº\ÊÏÍÈF"
9Ì «DÉL/DÉW0D5DPSDFRÓFKRPR¾WYÇGXÉUD»WKD\YDÒ\Ó
QJKÍDQKÐVDXFKRGH½KLH¿XYÆSKDÕLFRÓ7KDºQQKDÏQYDÒ[XD»W
KRºQPÎÓLWKD»\7KÐÎÉQJËH»YDÒFRÏLYR¼KÆQK
 &RQQJÐÎÒLÎÕ WUDºQWKH» QKÐKRÉFVLQKWURQJPR¾WWUÐÎÒQJ
KRÉF7UÐÎÒQJKRÉFQDÒ\[XQJTXDQKFRÓEÐÓFWÐÎÒQJWKD¾WFDR
YDÒ NKR¼QJUDFXÒQJWKD»\ËÐÎÉFEH¼QQJRDÒL7URQJWUÐÎÒQJFRÓ
JLDÓR VÐ FRÒQ «R»F WUÐÎÒQJ ÎÕ EH¼Q QJRDÒL +RÉF VLQK FRÓ WKH¿
FKR ODÒ NKR¼QJFRÓ «R»FWUÐÎÒQJ«H»QOXÓFWKLËD¾XYDÒ ËH¿ WKHR
NKRÓDKRÉFFDRKÎQËÐÎÉFUDNKRÕLWUÐÎÒQJNKLD»\PÎÓLWKD»\
ËÐÎÉFR¼QJ«R»FFXÒQJFDÕQKYD¾WEH¼QQJRDÒLER»QEÐÓFYDÓFKFRÓ



 +R¸YDÂQ(P

QKÐÏQJKRÉFVLQKWKLUÎÓWSKDÕLKRÉFODÉLFXÏQJYÇQKÐSKDÕLOXD¼Q
KRºL 1RÓL YHº FDÓF WUÆQK ËR¾ WLH»Q KRÓD JLR»QJ GD¼Q WR¼Q JLDÓR
WUH¼QWKH»JLÎÓLFRÓWKH¿YÇQKÐFDÓLWUÐÎÒQJWUH¼QFRÓQKLHºXOÎÓS
NKDÓFQKDXFDRWKD»SFRÓOÎÓSFRÓKRÉFVLQKGDËHQFRÓOÎÓSGD
YDÒQJGDWUDÃQJYY&RÓ OÎÓSGDÉ\7UÎÒLODÒ «ÐÓF&KXÓD7UÎÒL
«ÐÓF 1JRÉF «H» YY &RÓ OÎÓS GDÉ\ JRÉL «ÐÓF 0HÉ ODÒ 3KD¾W
4XDQ$œP'LH¼X7UÆ.LP0D½X9R¼&ÐÉF7ÐÒ7R¼QKD\0D½X
'ROPDYY

3KXÉYD»QËDÓS 6DR QJKHQRÒLFRÒ QKLH¹XFRÎL7UÍÑL SKDÔL
NKR»QJ"
 7URQJ«ÌD1JXÉF'X.\ÓGR/LH¼Q+RD7ÌQK7KD»W
0\Ï 7KRD»QWR»QJWUDQJFRÓ QRÓL3KDÕLFKLFKXÓQJVDQKÎÕ
FRÏLGLH¼QSKXÒ ELH»WWKHº JLDQODÑ JLDÔ FDÔQKYDÑ QJRDÑL JLDÔ FDÔQK
Dº\FRÑQ EDRQKLH»XWKD½W FDÔQKÊHÈSWRºWÊDÈRÊÏÒFÊÍÑLÊÍÑL 1ÎL
ËD¼\NKR¼QJSKDÕLNKR¿ YÆVDQKJLDÒEÌQKFKH»WNKR¼QJSKDÕL
NKR¿YÆWKLH¼QWDLKRÕDKRDÉQNKR¼QJSKDÕLNKR¿YÆFKLH»QWUDQK
FKH»WFKRÓFNKR¼QJSKDÕLNKR¿ YÆËRÓLUHÓWEÐÓFWKD¼Q&KÐÒQJD»\
FKXÓQJVDQKNKR¼QJEDÓPQÇXJLDÕ FDÕQKQÐÏDYDÒ ËLWÆPFDÕQK
WKD¾W KDÉQKSKXÓFQDÒ\

 7URQJ.LQK7KLH¼Q&KXÓD*LDÓR«ÐÓF*LH¼ 6XFRÓ QRÓL
&RÓ QKLHºX FRÏL ÎÕ WUH¼Q JLDQJ VÎQ FXÕD &KD WD 7KHUH DUH
PDQ\ PDQVLRQVLQP\)DWKHUODQG


 5LH¼QJ FRÏL D¼P WKÐÎÒQJ JRÉL ODÒ 7UXQJ JLÎÓL ÎÕ WUH¼Q WUDÓL ËD»W YDÒ QJD\
[XQJTXDQKFKXÓQJWDFKÐÓ NKR¼QJSKDÕLÎÕ ËD¼X[DQKÐQJWKXR¾FYHº WKH»
JLÎÓL YR¼ KÆQK VÐÉ UXQJ ËR¾QJ YLEUDWLRQ QRÓL WKHR NKRD KRÉF GX\ YD¾W
QKDQKKÎQUD»WQKLHºXQH¼QFDÓFYD¾WKÐÏXKÆQKNKR¼QJQJDÄQWUÎÕ ËÐÎÉF7\Õ
QKÐORDÒLFDÓ YD½\YXÒQJWURQJQÐÎÓFNKR¼QJFDÕPWKD»\FDÕQWUÎÕORDÒLQJÐÎÒL
KRDÉW ËR¾QJ WURQJ NKR¼QJ NKÇ NKR¼QJ FDÕP WKD»\ NKR¼QJ NKÇ ODÒ FKÐÎÓQJ



7RºL7D¸P©DÇR

3KXÉYD»QËDÓS 7X PR½WNLHºSVÏÍÒQJPXR»QWKXÍÔ"
 7URQJ 7ÌQK «R¾ 9R¼ 9L WUDQJ  FRÓ QRÓL  7LH¼Q
3KD¾W FRÓ QRÓL UDÂQJ  &ÐÉF QKRÉF ODÃP QDÄP ED QDÄP VXQJ
VÐÎÓQJPXR¼QQJDÒQWKXÎÕ

3KXÉYD»QËDÓS 1JÏÍÑL WXWKLH¹QFRÒSKD»QELH½W WR»Q JLDÒR
 JLRºQJGD»QNKR»QJ"
 7D KDÏ\ [HP WURQJ 7KDÓQK *LDÓR 6ÐX 7D¾S  
 WUDQJ«ÐÓF1DP+DÕL7KÐÎÉQJ4XDQ$œP
1KÐ /DL FRÓ GDÉ\YHº «DÉRYDÒ WR¼QJLDÓR«DÉRFRÓ NKDÃSQÎL
«DÉR ORºQJ WURQJ PRÉL VLQK KRDÉWPRÉLKÆQKWKÐÓF%DºWFÏÒ WÏÑ
PR½W TXRºF JLD QDÑR PR½W GD»Q WR½F QDÑR PR½W WR»Q JLDÒR QDÑR
KRDÄF PR½W KÅQK WKÏÒF QDÑR FXÎQJ ÊR¹QJ ÍÔ WURQJ ER¾Q QJX\H»Q
7UÍÑL ªDºWWÏÒFODѪDÈR
 1JDÒ\ QDÒR QKD¼Q ORDÉL WÆP KLH¿X QKÆQ QKD¾Q OHÏ «DÉR
NKR¼QJFRÒQSKD¼QFKLDQKÌQJDÏNKR¼QJFRÒQSKD¼QELH¾W«DÉR
QDÒ\ WR¼Q JLDÓR QRÉ WÐÒ QKD¼Q ORDÉL ËH»Q WKXÓ FDºP WKDÕR PR¾F
FXÏQJËHºXFKXQJPR¾WEDÕQWKH¿PR½LPR¾WËÎQYÌFDÓQKD¼QFDÓ
WÇQK FDÓ YD¾WËHºXODÒ PR¾WSKDºQWÐÕ FXÕDËDÉLËRDÒQWKH¿ KD\ODÒ
FXÕD«DÉRFKÐÒQJËRÓ PD\UDQKD¼QORDÉLPÎÓLWKD»\ËÐÎÉFDÓQK
VDÓQJ «DÉR ORÓH UD WURQJ WD¼P WKÐÓF PDÒ WÆP PR»L SKDÄQJ YHº
FXÒQJNKR»LËDÉLËRDÒQWKH¿

WUDQJ 7ÐÒ QJDÒ\ «DÉL «DÉR VÎ NKDL3KD¾W7LH¼Q
7KDºQ 7KDÓQK FRÓ EDR JLÎÒ NH¼X JRÉL QKRÓP QDÒ\ QKRÓP NLD
JRPYHºFXÒQJQKRÓPNKDÓF

QJDÉL QJÐÎÒL FRÏL D¼P FRÒQ QKHÉ QKDÒQJ WURQJ WUHÕR KÎQ NKR¼QJ NKÇ QH¼Q
NKR¼QJEÌWUÎÕQJDÉLEÎÕLFRÏLWUDºQ



 +R¸YDÂQ(P

3KXÉYD»QËDÓS +HÈQ WXÊÏÍÈFNKR»QJ"

 7URQJ«DÉLWKÐÒDFKÎQJLDÓR«ÐÓF&DR«DÒL*LDÓR&KXÕ
GDÉ\9Hº[DÓFWKÌWFDÓFFRQQXR¼LQRÓEDÂQJYD¾WWKÐÉFQKÐQJXÏ
FR»FFDROÐÎQJP\ÏYÌ&RÒQOLQKKRºQFDÓFFRQQXR¼LQRÓFDÓFK
QDÒR" 7KDº\ KRÕL [DÓF WKÌW FDÓF FRQ FRÓ QKÌQ ËRÓL ËR¼L ED EÐÏD
ËDÅQJNKR¼QJ"WUDQJ7KLHºQWÐÓFODÒ ËHPYD¾WWKÐÉFFKR
OLQK KRºQYD¾\"

7URQJ «DÉL 7KÐÒD &KÎQ *LDÓR WUDQJ  «ÐÓF &DR
«DÒL *LDÓR &KXÕ FRÓ GDÉ\  1KÐQJ WKDÕP WKD\ FRÓ ËL PDÒ
FKDÔQJELH»WËDÒQJYHº[XRºQJKR¹QJWUD¹QUR¹LÊDÂPÊXRºLPH» VD
WKHR WDÒQK WÏÈ QKLH»Q FKDÓQJ OR ÊDÈR ÊÏÒF FKDÓQJ ELHºW WD¹P
&KÍQªDÈRFXÒQJ7LH¼Q7KLH¼Q«DÉL«DÉRPDÒ WKRÉ SKDÓSORWX
KDºXËH¿WUÎÕODÉLPDÒYHºYÎÓLWKDº\®µFRÏLWUDºQWKH»VDQKUDURºL
WKÆ FÐÓ WKHROHÏ WKXD¾QKDÒQKD¼PGÐÎQJJLDRSKR»LKD¾XWKLH¼Q
PÎÓL VDQKUDD¼QDÓLPDÒ OXR»QJFKÌXEXR¾FPÆQKYDÒRWÐÓ NKR¿
WÐÓ WÐÎÓQJEDRTXDQKYD¼\FKDÅW
 +H½ FRÓ D¼QDÓLDÃWSKDÕLVDQKVDÕQUDFRQFKDÓXFRQFKDÓX
D»\ WKXR¾F YHº KRÓD WKD¼Q FXÏQJ QKÐ KDÉQJ FDºP WKXÓ PÎÓL
FKX\H¿QNLH»SËDÅQJODÒPQJÐÎÒLYD¾\FKRUDÂQJËDÅQJYD¾\ODÒ
KDÉQK SKXÓF ËH¿ QR»L KD¾X WKHR WKÐÎÒQJ WÆQK QKÎQ ËDÉR FKÎÓ
QDÒRQJÎÒ D»\ODÒ ËDÏ YÐÎÓQJQJD\YDÒRPDÅWOÐÎÓLWUDºQPDÒ NKR¿
OXÉ\ YÎÓL WKH¼ WKDÂQJ WÐÕ SKÐÎÉF EXR¾F UDÒQJ YÐÎQJ YD»Q WUR»L
WUDÄQ«DÏYD¾\QHºXFRÒNKX\H»QWXODÈLKHÈQPDLKHÈQPRºW
7KÎÒL JLDQËDÏTXDURºLWKÆOÐQJËDÏPRÕLJR»LËDÏGXÒQWDP
EÐÕXPRÒQKDRQJXÏ WDÉQJVX\\H»X2œ KR¼WDPWKR»QNKÇWDÉL
WKLH¼QEDQGXÉQJQKÐÓWËDÓQJYR¼WKÐÎÒQJYDÉQVÐÉKÐX
 5RºLODÉLPR¾WNLH»SOXD¼QKRºL




7RºL7D¸P©DÇR

3KXÉ YD»QËDÓS 7XFRÒ \Ô ODÈLYDQYDÒLQKÍÑ DLFÏÒXUR¼L

GXÑPNKR»QJ"
 7URQJ «ÐÓF 3KD¾W YDÒ 3KD¾W SKDÓS WUDQJ   «ÐÓF
3KD¾W NKR¼QJEDRJLÎÒ WÐÉ JRÉLODÒ «D»QJ&ÐÓX7KH»FRÓ TX\HºQ
QDÄQJFÐÓXYÎÓWNHÕ NKDÓFEDÂQJFKÇQKVÐÉ FÐÓXUR½LFXÕDPÆQK
1JDÒL WKLH»W WKD NH¼X JRÉL QKÐÏQJ DL KRDQ KÀ EÐÎÓF WKHR GD»X
FKD¼Q1JDÒLNKR»QJ QH»Q \Ô ODÈLQÍLDLNKDÒFPDÑ SKDÔLWÏÈ PÅQK
JLDÔLWKRDÒWODº\PÅQKEÍÔL YÅFDÔ KDLWURQJVDÈFKYDÑ EÍÈQQKÍ
FXÎQJ ÊH¹X WXÑ\ WKXR½F QÍL FKÆQK PÅQK 7D NKR¼QJ WKH¿ WUÐÉF
WLH»S ODÒPFKRDLWURQJKD\R¼QKLH½P
 7ÆP VÐÉ FÐÓX UR½L QÎL QKÐÏQJ QKD¼Q YD¾W KDÕR WD¼P FRÓ
TX\HºQQDÄQJFÐÓXWKH»YDÒEDÓPYÇXYDÒRKDÉQKSKXÓFDÕRKX\HºQ
[X\H¼Q TXD OÎÒL YDQ YDÓL QJX\H¾Q FDºX NKR¼QJ ËHP ODÉL NH»W
TXDÕYDÒQJKLWKÐÓFFXÓQJWH»YR¼QJKÍDO\ÓTXDÕODÒWKLH¿QEDÉFYDÒ
YR¼ÇFK«ÐÓF3KD¾WYDÒ3KD¾W3KDÓSWUDQJ
 1JDÒLFKÐÓQJWRÕUDÂQJFRQQJÐÎÒLFRÓWKH¿WKDÒQKËDÉWWUÇWXH¾
FDRVLH¼XYDÒ ËDÉRTXDÕ WR»LWKÐÎÉQJGRVÐÉ FR» JDÃQJFXÕDFKÇQK
PÆQK YDÒ QKÐ YD¾\ «ÐÓF 3KD¾W QD¼QJ FDR SKD¿P JLDÓ FRQ
QJÐÎÒL 1JDÒL GDÉ\ UDÂQJ PXRºQ WKRDÒW NKRÔL YRÑQJ WUD¹P OXD»Q
NKR¾ QDÎR FKÆQK WD SKDÔL WÏÈ PÅQK JLD FR»QJ FRº JDÂQJ FKÎÓ
NKR¼QJSKDÕLSKXÉFWXÒQJWXÒ\WKXR¾FQÎLPR¾W7KDºQ/LQKKD\
PR¾W QKD¼QYD¾WQDÒRODÒPWUXQJJLDQJLÐÏDWDYDÒYÌ7KDºQ/LQK
D»\WUDQJ«ÐÓF3KD¾WFXÏQJNKR¼QJEDRJLÎÒEDÃWEXR¾F
WD SKDÕLWLQËLHºXJÆGXÒ FDÕ OÎÒL3KD¾WQRÓLQH»XO\Ó WUÇWDFKÐD
FKD»S QKD¾Q 3KD¾W JLDÓR NKR¼QJ EDQ KDÒQK QKÐÏQJ WÇQ ËLHºX
EXR¾FQJÐÎÒLSKDÕLQKDÃPPDÃWWLQWKHRNKR¼QJFRÓ JLDÓRËLHºX
EDÃW EXR¾F QJÐÎÒL FKD»S QKD¾QWUÐÎÓFNKLVX\QJKÍNKR¼QJFRÓ
QJKL WKÐÓF GÌ ËRDQ YR¼ O\Ó YDÒ OH½ WLH»W EDÃW EXR¾F NKR¼QJ FRÓ
KLH»QWH»NKR¼QJFRÓHÓS[DÓFNKR¿KDÉQKËH¿JR¾LUÐÕDWD¼PWUDQJ




 +R¸YDÂQ(P

7D QH¼Q KLH¿X UDÂQJ 3KD¾W &KXÓD WKÐÎQJ QKD¼Q ORDÉL YR¼

FXÒQJ PDÒ FXÏQJ NKR¼QJ WKH¿ ËHP FKXÓQJ WD OH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ
ËÐÎÉFYÆFKXÓQJWDWR¾LOR½LWURÉQJWUÐÎÉFTXDÓ'XÒ FKRFRÓ GXÒQJ
ËÐÎÉFSKHÓSPDºXËHPFKXÓQJWDOH¼QFRÏLD»\FKXÓQJWDFXÏQJ
VHÏ UÎL[XR»QJODÉLWKH»JLDQYÆFKXÓQJWDWURÉQJWUÐÎÉFTXDÓODÒP
VDRFKXÓQJWDÎÕWUH¼QFRÏLWKDQKFDRFKRËDÅQJ"

 7URQJ«DÉL7KÐÒD&KÎQ*LDÓRWUDQJ&DR«DÒL
7LH¼Q2œQJFRÓGDÉ\
 1ÎL FDÕQK WKLH¼QJ OLH¼QJ NKR¼QJ NKÇ QKHÉ QKDÒQJ KÎQ
WUDÄPQJDÒQODºQNKR¼QJNKÇÎÕJDºQFDÓFFRQQH»XFDÓFFRQQKÎ
EÎÉQPR¾WFKXÓWFXÏQJNKR¼QJWKH¿ÎÕËDÅQJ7KDº\QRÓLVÐÉGLVÎQ
ËDÕR KDÕLODÒ FKX\H¾QWKÐÎÒQJFXÕD7LH¼Q7KDÓQKYD¾\GÎÒLQRQ
ËR¿LELH¿QWKÆGH½ FKÎÓ ËHPFDÓFFRQWUÎÕODÉLWKÆNKRÓODÃP1RQ
ELH¿Q WX\ QDÅQJ QHº QKÐQJ NKR¼QJ FRÓ PDQJ WKD»W WÆQK OXÉF
GXÉFFKÎÓ [DÓFSKDÒPFRQQJÐÎÒLWX\QKRÕ QKÇWPDÒ YÆOD½QFDÕ
VÐÉ GXÉFYRÉQJWDÒWD¼PQH¼QQDÅQJQHºKÎQPXR¼QQJDÒQKRÒQQXÓL
 7KDº\FRÓ WKÐÎQJFDÓFFRQFXÏQJNKR¼QJWKH¿ DÖPERºQJFKR
ËDÅQJ 9D½\ FDÒF FRQ SKDÔL GXÑQJ SKÏÍQJ SKDÒS WX KDÑQK ÊH¾
OX\H½QPDÈQJNKÏÔ WUÏÍÈFOÏXWKDQKPDÑ WKRDÒWNKRÔLOXD»Q KR¹L
OXÈFÊDÈR

3KXÉYD»QËDÓS6DRQRÒLWX[XDºWKR¹QODÑKRÈFFDÒL FKHºW"

 7URQJ «DÉL 7KÐÒD &KÎQ *LDÓR WUDQJ  «ÐÓF &DR
«DÒL7KÐÎÉQJ«H»FRÓGDÉ\
 1JÐÎÒLWXËDÃFËDÉRNKR¼QJEDRJLÎÒ FKÌXPDQJ[DÓFWKÌW
QKLHºXQJDÒ\®µ WKH» QRÓ QDÅQJQHº ODÃPËÐÎÒQJ[DPXR¼QGDÄÉP
YÎÒLYÎÉLGD½XGXÒQJVÐÓFQJÐÉDWUX\SKRQJËLPDÏQNLH»SFXÒQJ
ËÎÒLFKDÔQJWKD»X&KÎÓ OLQKKRºQPDÒ ERÕ ËDÅQJWKH¿ [DÓFURºLWKÆ
WURQJER»QELH¿QQKDÓ\PDÃWËH»QQÎLWD¾QFKR»QOLQKKRºQUD



7RºL7D¸P©DÇR

NKRÕL[DÓFWKD¼QQDÒ\WKÆYXLPÐÒQJNKR¼Q[LH»WNKRDÓLODÉFYR¼
FXÒQJ

3KXÉYD»QËDÓS 6DR FRÒQJÏÍÑLQRÒLWXJLDÔL WKRDÒWODÑNKRÒ
ODÂP
6ÐÉ FKD»P GÐÓW WDÓL VDQK FRÓ WKH¿ WKDÒQK ËDÉW QJD\ WURQJ
FXR¾FVR»QJKLH¾QWDÉL«ÐÓF3KD¾WYDÒ 3KD¾W3KDÓSWUDQJ
7URQJ 7KDÓQK *LDÓR 6ÐX 7D¾S &DR «DÒL *LDÓR 
WUDQJ1KÐ<³ «DÉR7KRDÒQ&KÎQ1KÎQFRÓ GDÉ\
FKÇËH»QQJDÒ\QD\WUÐÎÓFFDÕQKWDQJWKÐÎQJELËDÓWFXÕD
ËÎÒL 7KÐÎÉQJ «H» NKR¼QJ WKH¿ NHÓR GDÒL WKÎÒL JLDQ GH½ GDÏL
QXR¼QJ FKLHºX YÎÓL QKÐÏQJ ËÐÓD FRQ FRÒQ OÐÎÒL ELH»QJ FKD¾P
FKDÉSWÐÉ DÓLÇFKN\Õ QH»QÊDÎ WUX\H¹QOËQKFDÒFEÏÈF&KÍQ7LH»Q
ÊHP SKDÒS PR»Q WKLHºW WKÏÈF ÊHºQ ÊH¾ GDÈ\ QKÏÎQJ DL FKËX NKRÒ
JLD FR»QJ KRÈF KRÔL YDÑ KDÑQK ÊH¾ WX QKDºW NLHºS QJR½ QKÏÒW WKÍÑL
YY
 9Ì«DÉL/DÉW0D7D¼\7DÉQJ/5DPSDFXÏQJFRÓ QRÓLYHº
JLDÕL WKRDÓW QKÐ VDX  WURQJ TX\H¿Q &KDSWHU RI /LIH WUDQJ
1KLHºXQJÐÎÒLED¼\JLÎÒ ÎÕ WUDºQJLDQVHÏ NKR¼QJSKDÕLWDÓL
VDQK OXD¼Q KRºL QÐÏD YDÒ VHÏ ËL TXD QKÐÏQJ FRÏL WLH»Q KRÓD
NKDÓF

3KXÉYD»QËDÓS 7X WKLH¹QNKR»QJKRÈFFXÎQJELHºW
7URQJ «DÉL 7KÐÒD &KÎQ *LDÓR WUDQJ  «ÐÓF &DR
«DÒL*LDÓR&KXÕGDÉ\
 1JÐÎÒL WX KDÒQK WX\ FKDÔQJ WDºP FKÐÎQJ WUÇFK FXÓ WX\
NKR¼QJQD»XVÐÕ VR¼LNLQKPDÒ FXÏQJFRÓ WKH¿ URÏ WKR¼QJVXR»WFDÕ
FDÓLO\ÓFXÕDËÎÒLQH¼QUD»WËXÓQJËDÃQ5RÏWKR¼QJQKÐWKH»ODÒQKÎÒ
QKD¾SËÌQKWKDPWKLHºQURºLËÐÎÉFWUÐÉFJLDÓFQÎLWD¼PWKÆWD»W
QKLH¼Q WUÇ KXH¾ TXDQJ PLQK SKDÓW WULH¿Q PDÒ JLXÓS FKR WKDºQ



 +R¸YDÂQ(P

KRºQOHÉ WKD»\PDXQJKHQH»Q NKR»QJKRÈFPDÑ WÏÈ QKLH»QFXÎQJ

ELHºW .KR¼QJKRÉFPDÒ ELH»WODÒ GRFDÓFOÐÎQJWULOÐÎQJQDÄQJ
SKDÓW OR¾ ËÐÎÉF WURQJ WD¼P WKDºQ ODÒP FKR FÎ ËDÉW WKÐÓF SKDÕL
NKDLPLQKVDÓQJVXR»W
 WUDQJ&ÏÒ ORWXWËQKÊÏÑQJ QKLH¹X FKX\H½QODÃPOÎÒL
WDºP NLQK ËLH¿Q FXÒQJ ËÎQ WKÎ ODÒP FKR WUÇ RÓF PÎ KRº OR¾Q
[R¾Q7URQJ«DÉW0D%ÐÕX4X\H¾QWUDQJ«ÐÓF«DÉW0D
NKR¼QJ GXÒQJ YDÄQ WÐÉ NLQK VDÓFK FR»W OD»\ GLH¾X SKDÓS WÐÎQJ
WUX\HºQFKRQJÐÎÒLPDXKLH¿XËDÉRPDÒWKR¼L

3KXÉ YD»QËDÓS &RÒ SKDÔLO\JLDFDÂWDÒLPÍÒLWXÊÏÍÈF
NKR»QJ" 
 .KL[ÐD3KD¾WFRÓ QRÓLYÎÓL7KDÓLWÐÕ 'MH¼WDUDÂQJ7D
FKDÔQJSKDÕLELH¿XFRQERÕ YÎÉ YDÒ FXQJSKLP\Ï QÐÏ ËD¼X"7D
FKDÔQJ SKDÕL ELH¿X FRQ O\ JLD FDÃW DÓL ËH¿ KXÕ\ ERÕ FXR¾F ËÎÒL
[XD¼Q[DQKODÉFWKXÓFXÕDFRQËD¼X"7DQDÒREDÃWFRQFKÌXNKR¿
KDÉQK ËH¿ HÓS PÆQK WURQJ WUÆ JLÎÓL .KR¼QJ NKR¼QJ ËD¼X 7D
NKR¼QJ PXR»Q FRQ GÐÓW QKÐÏQJ FDÓL JÆ EH¼Q QJRDÒL WURQJ NKL
WD¼P FRQFRÒQYÐÎQJYD»QQKÐÏQJFDÓLNKR¼QJKD\
 [HP7KÐÕ /RÒQJFXÕD+R¾L7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉF6DÒLJRÒQ
[XD»WEDÕQWUDQJ

 7URQJ«ÐÓF3KD¾WYDÒ3KD¾W3KDÓSWUDQJFRÓQRÓL
 .KR¼QJ WX\H¾W ËR»L FDºQ WKLH»W SKDÕL UXÓW YDÒR D¿Q GD¾W QÎL
KHÕRODÓQKYDÃQJYHÕ YDÒ VR»QJËÎÒLWXVÍPÎÓLFKÐÓQJQJR¾ ËÐÎÉF
1LH»W EDÒQ «ÎÒL VR»QJ W\Ò NKÐX FKDÃF FKDÃQ JLXÓS VÐÉ WLH»Q ER¾
WLQK WKDºQ ËÐÎÉF WKDÒQK ËDÉW PDX FKRÓQJ YDÒ GH½ GDÒQJ KÎQ
QKÐQJQJÏÍÑLFÏVÌYD¼Q FRÒWKH¾ÊDÂFTXDÔ7KDÒQK 7UÐÎÓFWD»WFDÕ
QKÐÏQJTX\H»QUXÏ FXÕDËÎÒLVR»QJWDÉLJLDQJÐÎÒLFÐVÍPDÒ ËDÃF
ËÐÎÉF TXDÕ $ /$ +$³1 FKDÃF FKDÃQ ËDÓQJ ËÐÎÉF WDÓQ GÐÎQJ



7RºL7D¸P©DÇR

KÎQ YÌ W\Ò NKÐX FXÏQJ ËDÃF TXDÕ $ /$ +$³1 JLÐÏD NKXQJ
FDÕQK WÌFK PÌFK DQ QKDÒQ NKR¼QJ FRÓ JÆ ODÒP FKR WD¼P [DR
ËR¾QJ

3KXÉYD»QËDÓS 7D»P NKR»QJODÑWKHºQDÑR" 
 «H¿ JLXÓSTX\Ó EDÉQKLH¿XYHº FKÐÏ NKR¼QJYDÒ WD¼PNKR¼QJ
[LQ [HP FDÓF ËRDÉQ WUÇFK «DÉL 7KÐÒD &KÎQ *LDÓR WUDQJ

SKDÕL FDºQ WD¾S WDÓQK FKR WKLH¾W NKR¼QJ NKR¼QJ ËÐÒQJ JKHQ
JKHÓWJLD¾QKÎÒQEXRºQORVÎÉVH¾WFKLKH»WUDÓR
 «DÉL7KÐÒD&KÎQ*LDÓRWUDQJ
 .KR»QJ NKR»QJ VDÂFNKR»QJPDÑXNKR»QJWÏÍÒQJ
 .KR»QJNKR»QJ KÅQKNKR»QJWÏÍÔQJNKR»QJ QJKH
 .KR»QJKDPNHºW ÊDÔQJOD½SSKH
 .KR»QJKDPVDQJWURÈQJ NKR»QJNKRHNKRDQJPÅQK
 .KR»QJFD¹X OÍÈLFD¹XGDQKWKDPGXÈF
 .KR»QJKDPÊLH¹X WDÑNKXÒFKDÈLÊÍÑL
 .KR»QJODÑPNKRÒQKRÈF FKRQJÏÍÑL
 .KR»QJODÑPFKX\H½Q TXDº\ÊH¾ÊÍÑLSKLH¹Q SKD»Q
 .KR»QJOÏXOX\HºQ KR¹QJWUD¹QEXR½FWUÆ
 .KR»QJERºQ WÏÍÑQJWUÏÈFFK¿ÊDÑRQJX\H»Q
 .KR»QJNKR»QJ PÍÒL WKLH½WGLH½XKX\H¹Q
 &KÏÎNKR»QJODÑP ÊDÄQJWKÅ7LH»QWURQJÊÍÑL

7URQJ &DÓL 'XÏQJ FXÕD 7KDÓQK 1KÎQ WUDQJ 
1KD¼QFDÓFKFKD¼QNKR¼QJWÐÓFODÒFKR½FKÇFÐÉFFXÕDWXGÐÎÏQJ
&KD¼Q NKR¼QJ ODÒ NKR¼QJ ELH»W VÎÉ FDÓL JÆ FDÕ «H»Q FDÓL EDÕQ
QJDÏFXÕDPÆQKPDÒNKR¼QJFRÒQWKHÒPËH»PWÎÓLWKÎÒLFRÑQ FDÒL JÅ
QÏÎDPDÑSKDÔLVÍÈ



 +R¸YDÂQ(P

/RÒQJËDÏ FKD¼QNKR¼QJWKÎÒLKRÒDEÆQKWÐÉ WDÉLYD¾WQJRDÒL

NKR¼QJFRÒQOD\ËR¾QJJÆQÐÏDËDÅQJ

3KXÉYD»QËDÓS 1JÏÍÑL WXWKLH¹QFRÒÆFKN\ÔNKR»QJ"
7URQJ9R¼ 9L3KDÓSFXÕDYÌPLQKVÐÎÕ 7DÒ /ÎQWUDQJ
FRÓGDÉ\
 &KDÔQJ[HÓWSKD¾QPÆQKWURQJOD½QËXÉF
 «H¿ORWKLH¼QKDÉËRÓLYDÒQR

3KXÉ YD»Q ËDÓS  7DÈL VDR JLXÒS QJÏÍÑL JLDÒF QJR½ WKÆ
SKDÒSODÈLOÍÒQKÍQFDÔJLXÒS ÊÍÎWDÑLYD½W"
 7KÇ SKDÓS WLQK WKDºQ WX\ ÇW QKÐQJ SKÐÎÓF ËÐÓF QKLHºX
KÎQER»WKÇWDÒLYD¾WFKD»W3KD¾W+RÉF3KR¿7KR¼QJ.KRDÓ;,,
NLQK.LP&DQJGÌFKQJKÍDYDÒOÐÎÉFJLDÕLWUDQJ

3KXÉ YD»QËDÓS 1JÏÍÑL ÊÍÑLFKRODÑ PD\UXÔLVDRÊDÈR
ODÈLEDÔRODÑNKR»QJFRÒ"
«ÐÓF 9DÉQ +DÉQK WKLHºQ VÐ FRÓ GDÉ\  .KR¼QJ SKDÕL PD\
UXÕLËD¼XPR½LPR½LWURQJFDÓLPD\YDÒFDÓLUXÕLËRÓËHºXNH»WTXDÕ
GR QÎL\Ó QJKÍOÎÒLQRÓLYDÒ YLH¾FODÒPFXÕDPÆQKQRÓ ËDÏ JD¼\
WKDÒQKFDÓLQKD¼QWURQJTXDÓNKÐÓ

3KXÉYD»QËDÓS 9H¹/RQJ+RDKD\7D½Q WKHº"
7R¼LFRÓ VÐXWDºPQKLHºXËDÉRJLDÓRYDÒ FDÓFYÌ&KD¼QWXYDÒ
[LQ WUÆQKEDÒ\GÐÎÓLËD¼\ËH¿FDÓFEDÉQ[HPFKÎL YHº/RQJ
+RD KR¾L KD\ FXR¾F ËR¿L ËÎÒL GXÒQJ ËXÓQJ KÎQ ODÒ FKÐÏ 7D¾Q


;LQQKDÃFODÉLODÒR¼QJ7DÓPNKR¼QJFRÓQRÓLËH»Q/RQJ+RDÎÕWKH»JLDQYÆ
WUDÓQKPH¼WÇQPDÒFKÀFKRELH»WODÒ/RQJ+RDËDÏNKDLPDÉFÎÕ7UH¼QURºL
2œQJNKX\H¼QQH¼QWXPDÒËLOH¼QFKÐÓËÐÒQJWUR¼QJFKÎÒÎÕWUH¼Q[XR»QJ



7RºL7D¸P©DÇR

WKH»YÆVDXFXR¾FWD¾QWKH» FRÓ FXR¾FWDÓLOD¾SWKÎÒLN\Ò 7KÐÎÉQJ

1JÐÎQ7KDÓQK«ÐÓF

 7KHR 7KLH¼Q&KXÓD *LDÓRWURQJ%ÐÓFWKÐ)DWLPD,,,
«ÐÓF 0HÉKLH¾QÎÕ)DWLPDUD»WÇWËÐÎÉFSKR¿ELH»QWUDQJ
 «ÐÓF 0HÉ FRÓ QRÓL  «DÉL FKLH»Q WKÐÓ  QKD¼Q ORDÉL  SKDºQ
FKH»WFRÒQ
WUDQJ &KXÓD.LUL[LWR¼«ÐÓF0HÉ 0DULDYDÒ 7KDÓQKFDÕ
*LXVH VHÏ FRÓ [DÓF WKD¼Q QJÐÎÒL 9LH¾W 1DP ËH¿ FÐÓX FDÓF FRQ
QJDÒLWUH¼QWKH» JLÎÓL1KD¼QORDÉLVHÏ YHº 9LH¾W1DPUD»WËR¼QJ
WUDQJ&KÌ/XFLHYLH»W1ÐÎÓF9LH¾W1DPODÒ WKDÓQKËÌD
-(586$/(0WKÐÓ YY7URQJWKDÓQKNLQK7KLH¼Q&KXÓD
*LDÓRFXÏQJFRÓËHºFD¾SËH»QQJDÒ\WD¾QWKH»YDÒRNKRDÕQJQDÄP
 YÎÓL QKLHºX KLH¾Q WÐÎÉQJ WUH¼Q WUÎÒL YDÒ GÐÎÓL ËD»W 1KÐ
WURQJNLQK&ÐÉXÐÎÓFFRÓJKLOÎÒLVD»PWLH¼QWULFXÕDWUÐÎÕQJODÏR
-2(/QKÐVDX
 7URQJQKÐÏQJQJDÒ\FXR»LWD¾QËD¼\ODÒ OÎÒLSKDÓQGDÉ\FXÕD
«ÐÓF7KÐÎÉQJ«H»7DVHÏ ER» UDÕLWKDºQKXH¾ FXÕD7D[XR»QJ
QKD¼QJLDQYY
 7D VHÏ FKX\H¿Q QKÐÏQJ ËLHºP ODÉ ÎÕ WUH¼Q 7UÎÒL YDÒ ÎÕ GÐÎÓL
ËD»ÓWQDÒRPDÓXQDÒROÐÕDQDÒRNKRÓLER»FPÌWPXÒ0DÅWWUÎÒLVHÏ
ELH»Q UD WR»L WDÄP YDÒ PDÅW WUDÄQJ WKDÒQK ËRÕ VD¾P QKÐ PDÓX


 2œQJ 7DÓP FKR ELH»W FRÓ QKLHºX YÌ [XD»W KRºQ OH¼Q 7KLH¼Q &DÕQK WKD»\
QKLHºX YLH¾F VHÏ [DÕ\ WÎÓL YHº WUDºQ JLDQ QRÓL WLH¼Q WUL QKÐQJ QKLHºX NKL
NKR¼QJËÐÎÉFËXÓQJODÒYÆWKÎÒLJLDQWUH¼QD»\NKDÓFWÇQKUD»WGH½EÌVDLSKDÕL
UDÒQK NKRD 1KD¼P «R¾Q PÎÓL QRÓL ËXÓQJ WKÎÒL JLDQ VHÏ [DÕ\ UD ËÐÎÉF &RÓ
ODºQR¼QJ7DÓPGÐÉ FXR¾FKRÉSFXÕDFDÓFYÌ«ÌD7LH¼QYDÒ ELH»WËÐÎÉFQKÐÏQJ
YLH¾FVDÃS[DÕ\UDQKÐJDºQODÃPYDÒLQJDÒ\KD\ÇWWKDÓQJQKÐQJPDÏLUD»WOD¼X
VDXKDÒQJQDÄPQKÐÏQJYLH¾FWKD»\D»\PÎÓL[DÕ\UDÎÕWUDºQWKH»

 7D QKÎÓ 7UDÉQJ 7UÆQK FXÏQJ FRÓ QRÓL 0ÐÎÒL SKDºQ FKH»W EDÕ\ FRÒQ ED
FKH»WKDLFRÒQPR¾WPÎÓLUD7KDÓL%ÆQKODÒÐÓQJYHºWUD¾QËDÉLFKLH»QWKÐÓ



 +R¸YDÂQ(P

WUÐÎÓFNKLQJDÒ\WKLH¼QËÌQKFÐÓXWKH»WÐÓFODÒQJDÒ\UÐÉFUÎÏYLQK
TXDQJ-2(/

 «DÉR 1KD¼Q &KÐÓQJ *,(œ +2œ 9$ 7HÓPRLQV GH
-(+29$+ FXÏQJ FRÓ QRÓLËH»QQJDÒ\FXR»LFXÒQJYDÒ WDÓLWDÉR
WKH» JLDQ 7URQJ /HÏ WKD¾W GX\ QKD»W GD½Q ËH»Q VÐÉ VR»QJ ËÎÒL
ËÎÒL WUDQJ  -(686 FRÓ EDÓR WUÐÎÓF QKLHºX YLH¾F ËH¿ FDÓF
PR¼Q ËRºWÐÎQJODLFXÕD1JDÒLFKÎÒ[HPËH¿ELH»WVÐÉFXR»LFXÒQJ
JDºQ ËH»Q 1JDÒL SKDÓQ UDÂQJ QKÐÏQJ QJDÒ\ VDX UR»W FXÕD KH¾
WKR»QJ DÓF QDÒ\VHÏ ËDÓQKGD»XEÎÕLWKH» FKLH»QËRÓLNHÓPWDÄQJ
JLDVÐÉED»WSKDÓS0DWKLHX

WUDQJ  7KD¼\ FXÕD QKÐÏQJ NHÕ PDÒ «ÐÓF *LH¼ +R¼ 9D
JLH»W WURQJ QJDÒ\ ËRÓ VHÏ ËDº\ OH¼Q WUH¼Q ËD»W WÐÒ ËDºX QDÒ\ ËH»Q
ËDºXNLD*,(5(0,

1RÓLYHºWDÓLWDÉRWKH»JLDQ
 WUDQJ9D¾\WKH» JLDQVHÏ ËÐÎÉFELH»WQKÐÏQJWKD\ËR¿L
OÎÓQODRGÐÎÒQJQDÒRVHÏ NKR¼QJFRÒQFKLH»QWUDQKNKR¼QJFRÒQ
VÐÉ ËDXËÎÓQOLH¼QWXÉFWKHRQRÓ7KXÒ KD¾QÇFKN\ÕWR¾LDÓFYDÒ
KXQJEDÉRVHÏ ELH»QPD»W1KÐÏQJVÐÉ QDÒ\VHÏ QKÐÎÒQJFKR½ FKR
KRÒDEÆQKYDÒ VÐÉ DQQLQKKRDÒQWRDÒQ7KLWKLH¼Q


 7KHR&DR«DÒL *LDÓRFXÏQJFRÓQRÓLUD»WQKLHºXYHº/RQJ
+RD7URQJ«DÉL7KÐÒD&KÎQJLDÓRWUDQJËÐÓF1JRÉF
+RDÒQJ7KÐÎÉQJ«H» FRÓ QRÓL4XDÕ ËÌDFDºXFXÕDFDÓFFRQ
QRÓ JDºQ QJDÒ\ WLH¼X GLH¾W 7KDº\ NKR¼QJ QÎÏ ËH¿ FKR FDÓF FRQ
FKXQJ FKÌX YXÒL OD»S WURQJ FXR¾F WDQJ WKÐÎQJ QH¼Q SKDÕL
JLDÓQJ WKH» ËR¾ ËÎÒL WKDÕ OLQK WKRDÒQ PDÒ ËÐD YHº %RºQJ /DL



7RºL7D¸P©DÇR

7LH¼Q FDÕQK YY &DÓF FRQ FKDÔQJ QH¼Q NKLQK OÎÒL D»\ ODÒ GÌ
ËRDQ PR¾W QJDÒ\ NLD VHÏ FRÓ WUDQJ  1JÐÎQ WDÓL WDÉR
1KÐQJKH½ ORDÉQODÒ WÎÓLWUÌYRQJWD»WKÐQJQH¼QQJÐÎQWLH¼X
GLH¾WWD»WVHÏ EÐÎÓFËH»QQJÐÎQEDÕRWRºQODÒ QJÐÎQWDÓLWDÉRWÐÓF
SKXÉF KÐQJ 7URQJ ËDÒQ FÎ QJDÒ\  1RHO WDÉL
7KDÓQK WKD»W %DÒX 6HQ *LD 7R¼ *LDÓR FKXÕ -HÓVXV &KULVW FRÓÓ
QRÓL
 &Í WD½QWKHºED¹\ UDNÅDWUÏÍÒFPDÂW
 1JDÑ\WDÒLOD»P &KDWDÊDÎGRÈQVDÕQ7KLH»Q ÊÏÍÑQJ
 +ÍÎLGD»QWR½F ÊÏÍÈFFKRÈQ
 

+R¹QJ /DÈFÍL
1JDÑ\ WD½QWKHºFXÎQJODÑQJDÑ\WD½QNKR¾
7DFKLHºWWKD»Q ÊHºQÊR½NKDÂSQÍLQÍL

 3KDÓL+X\ÒQK«DÉR FRÓ QJÐÎÒLQRÓLYHº /RQJ+RDUD»WURÏ
UDÒQJ QKÐVDX
 &XR¾F /RQJ +RD .\Õ 'D¾X  VHÏ GLH½Q UD NKDÃS KRDÒQ
FDºX WUÐÎÓF WDÉL $œX VDQJ $³ QKÐQJ WUXQJ WD¼P ËLH¿P ODÉL ÎÕ
QJD\ WDÉL9LH¾W1DP
 /RQJ+RDFRÓEDPDÒQ
 0DÒQ ËDºX ODÒ WUD¾Q 2œQ +RDÒQJ FKLH»Q WUDQK QR¿ EXÒQJ
NKDÃS FKR»Q
 0DÒQ NH» ODÒ WUD¾Q +RºQJ WKXÕ\ QÐÎÓF VHÏ QJD¾S NKDÃS ËÌD
FDºXYDÒFRÒQFRÓQDÉQËR¾F[DÒDÓFWKXÓJLH»WGD¼QVDQKYR¼VR»
 0DÒQEDODÒ .KRD7UDÒQJÐÓQJWKÇ7UÐÎÓFNKLYDÒRÐÓQJ
WKÇ SKDÕLWKRDÓWNKRÕLWDÉL7UX7LH¼QYDÒ6XP/DWUD¾QYY«RÓ






 +R¸YDÂQ(P

ODÒ WUD¾QWX\H¾WQJXÏ KDÒQKFXR¾FËÎÒLWDÒQWDÉ GRQJX\H¼QWÐÕ QR¿

1JX\H¼QWÐÕVHÏFKDÔQJQR¿WDÉLQÎL1DPSKDºQQDÒ\QKÐQJQÎL
ËD¼\ FXÏQJ FKÌX WDL QDÉQ NKXÕQJ NKLH»S FKÀ ORÒD OH¼Q ED DÓQK
VDÓQJ ODÒ NHÕ JLDQQDÓWWKD¼\QJÐÎÒLKLHºQËÐÓFVHÏ ËÐÎÉFKX\HºQ
OLQK KR¾WUÎÉDQQKLH¼QWRDÒQPDÉQJYY«D»QJWKH»WR¼QFDRFDÕ
WDÉL 1DP%DQJGXÒQJKX\HºQSKDÓSËRDÉWWKD¼XYDÉQTXR»F
 1KD¼QORDÉLËÐÎÉFKÐÎÕQJWKDÓLEÆQK
 9DÈQTXRºFÊR¹QJ TX\QÏÍÒF9LH½W1DP

 %H¼Q 3KD¾W *LDÓR WURQJNLQK.LP&DQJFXÏQJFRÓ QRÓL
ËH»QËÎÒLFXR»LFXÒQJPDÉWWKH»«ÐÓF3KD¾WQRÓLYÎÓL%Rº«Hº
 QKÐÎÉFEDÂQJYHºVDXWURQJËÎÒLFXR»LFXÒQJQH»XFRÓQJÐÎÒL
UD VÐÓFWKRÉWUÆWXÉQJNLQKQDÒ\VHÏËÐÎÉFFR¼QJËÐÓF

 3KDÓL %ÐÕX 6ÎQ .\Ò +ÐÎQJ +RÒD +DÕR FR¼ 'LH¾X
7KXDºQÎÕ9ÍQK/RQJ
 1JD 0\Î7DÑX ÊÏÒQJWUÏÍÒFQDÈQWDL
 'XÑQJERPQJX\H»QWÏÔWÍÒLQJDÑ\
 ªDºWNLDVXÈS ÊR¾WÍLEÍÑLQDÈQWDL
 1D\FDÒFQÏÍÒF FKLHºQWUDQKEXÑQJQR¾
 1ÏÍÒF 1DPWKÍÑL KHºWNKR¾YH¹VDX
 5DWD\ÊRÒQ UÏÍÒFÊR¹QJEDÑR
 7DÔQFÏQJÈRDÈL TXRºFQJÏÍÑLYDÑRWURQJ1DP
 /ÍÑLWLH»QWUL7D»\ $QQRÒLWUÏÍÒF
 1ÏÍÒF1DPWKÍÑL 2›WKÏÍÒFEDÂFFD¹X
 ªDÄQJFKRFDÒF QÏÍÒFÊD»XÊD»X
 ªLYDÑR1DP9LH½WÊDÄQJFKD¹X0LQK9ÏÍQJ




7RºL7D¸P©DÇR

 +R¾L7KR¼QJ7KLH¼Q +RÉF$³QKËDÉRWUDQJ

FRÓ ËDÅFËLH¿PODÒ EDÓRWLQVÐÉ WDÓLOD¼PFXÕDËD»QJ&KULVWWÐÓF'L
/DÉF%Rº7DÓW

 7KHR «DÉR+RºL *LDÓR «ÐÓF0D+R¼0HÓWFXÏQJFRÓWLH¼Q
WUL VHÏFRÓWD¾QWKH»
 7LH»SVDXËD¼\FDÓFYÌFKÎQWXQR¿LWLH»QJFXÏQJFRÓWLH»WOR¾

 2œQJ 7Ð WÐÓF «R½ 7KXDºQ +D¾X FRÓ QRÓL WURQJ 3KD¾W
+RÉF9D»Q«DÓSQKÐVDX
 «XÓQJ  QDÄP ODÒ KH»W ËÎÒL KDÉ QJÐÎQ VDQJ WKÐÎÉQJ
QJÐÎQ WKÆ WD»W FDÕ FDÓF QÐÎÓF ËHºX OR¾Q [R¾Q WKDÒQK EDÉLKÐQJ
YRQJ

 7URQJ &XR¾F «DÉL 7DÉR FXÕD WX VÍ +RºQJ 4XDQJ
WURQJEDÒL1JDÒ\&XR»L&XÒQJ
 
 &RÒ ÊLH¹PWUÏÍÒF EDÒRQJDÑ\WD½QWKHº
 7UH»QED¹XWUÍÑL ÊR¾LVDÂF[DÒPÊHQ
 %DWLHºQJVDºP UXQJULQKEDFRÎL
 .HºQJXÎOR»L FKX\H¾QQR¾NLQKKR¹Q

7XD¹Q KÏÍÑQ QJÏQJFKDÓQJYD½QKDÑQK
 7KD»X KR¹LQKD½W QJX\H½WQJXÎKDÑQKFRÑQÊD»X

 7RºL QKÏPÏÈF QJDÑ\ÊH»PQDÃPEÏÎD
 .KR»QJWUÍÑL WUDÃQJQRÒQJODÈQKJLRÒWLH»X
 0XR»QORDÑL EDºWW¿QKÊH»PH»
 /RÈFOÏÑDVRºÆW ÊH¾GDÑQKQJÏÍQVDX




 +R¸YDÂQ(P

'ÏÍÒL WKXÔ\ TXDÒLWUR¹LOH»QFKÏÈFVDÕQ

 7UH»QQXÒLUÏÑQJ ELHºQKRÒDWKD¹QWKR»QJ
 ;R»QJUDJLHºW KDÈLORDÑLQJÏÍÑL
 
 &XR½F ÊËDFKDºQ [DÔ\UDUXÑQJUÍÈQ
 1KLH¹XUDQKJLÍÒL TXRºFJLDWKD\ÊR¾L
 &DÒFOLH½WFÏÍÑQJ FKËXNKR¾QKLH¹XKÍQ
 
 .KDÂSFDÒFQÏÍÒF ÊR¾[R»QKDXÊHºQ9LH½W1DP
 ªH¾GRÑ[HPKX\H¹Q GLH½XWD»QN\Ñ
 
 ªÍÈLWKD¹\WKD½S WÏÈJLDÒQJWUD¹Q

&Í WD½QWKHºFRÒFÍFÏÒXWKHº
 9ÅORÑQJWÏÑFDÒFÊDºQJWKLH»QJOLH»QJ
 &XÑQJQKDX[XRºQJ WD½QKDÈPLH¹Q
 &KXQJORJDÒQK YDÒFFÏÒXQJX\PXR»QORDÑL
 
 3KD½W7KDÒQK 7LH»QÊLWUH»QWKD»\FKHºW
 'XÑQJSKHÒS PD¹XFKRÈQORÈF[DÒFKR¹Q
 /ÏÈDQJÏÍÑL OÏÈDYD½WÊÏÍÈFWR¹Q



%H¼Q7KLH¼Q&KXÓD*LDÓRQRÓLËÐÓF*LH¼6XVHÏ[XR»QJWUDºQ
%H¼Q3KD¾W*LDÓRQRÓLFRÓËÐÓF'L/DÉF%Rº7DÓW
+R¾L7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉFFKRKD\KDLYÌFKÀODÒPR¾W

7DWKD»\ËLH¿PWUXÒQJKÎÉSYÎÓLEH¼Q7KLH¼Q&KXÓD*LDÓRWURQJFDºXNLQK
FRÓFD¼X
7R¼LWLQUDÂQJ[DÓFORDÒLQJÐÎÒLQJDÒ\VDXVR»QJGD¾\FRÓOHÏYDÒRQJDÒ\
WD¾QWKH»WKD¼\FKH»WËÐÎÉFODÒPFKRVR»QJGD¾\QKÐQRÓLWUH¼QËD¼\



7RºL7D¸P©DÇR

 7X VÍ1JX\H½Q YDÄQ6ÐÉ WURQJ9R¼ 9L3KDÓSFXÏQJFRÓ

WLH»WOR¾ QKLHºXËLHºXYHº /RQJ+RDWUDQJ+RÉ FDÓFOLQK
KRºQFKÎÒ3KD¾WUDËÎÒLËH¿ËR¾KRÉËLËH»Q/RQJ+RD+RÉFXÏQJ
ELH»W/RQJ+RDVHÏ KR¾LQJR¾ÎÕ9LH¾W1DPYDÒFKÐ3KD¾W7LH¼Q
7KDÓQKËDÏ JLDÓQJWKH» WDÉLPLHºQ1DPUD»WQKLHºXËH¿ KR¾LQJKÌ
WDÉLKR¾L/RQJ+RDODÒQJDÒ\SKDÓQ[HÓWFKXQJFXÕDORDÒLQJÐÎÒL
 WUDQJ«ÐÓF'L/DÉF%Rº 7DÓWYDÒ FDÓFYÌ%Rº 7DÓWNKDÓF
VHÏ KÎÉSWD¼P[D¼\GÐÉQJFKRWKH»JLÎÓLWDEDÒPR¾WFDÕQKWKDÓLODÉF
EÆQK ËDÔQJ ;DÏ KR¾L WKR»QJ QKD»W WR¼Q JLDÓR WKDÓL EÆQK YÍQK
YLH½Q

 9Ì «DÉL /DÉW 0D 7D¼\ 7DÉQJ / 5DPSD FRÓ WLH»W OR¾
WURQJ TX\H¿Q *LDL «RDÉQ FXÕD «ÎÒL 6R»QJ &KDSWHUV RI
/LIH WUDQJ  UDÂQJ WUÐÎÓF QDÄP  WKH» JLÎÓL VHÏ FRÓ
FKLH»QWUDQKOÎÓQËR¾QJËD»WKRºQJWKXÕ\9DÒ FRÓ PR¾WYÌFÐÓX
WKH» VHÏ ËDºX WKDL [XR»QJ WUDºQ YDÒR  ËH»Q  WXR¿L WÐÓF
VHÏ ËLJLDÕQJËDÉRFÐÓXWKH»4XDVDXWKÆWKH»JLÎÓL
VHÏ ËLYDÒRWKÎÒLËDÉLKRDÒQJNLP

%D¼\JLÎÒ [LQQRÓL TXDNKRDKRÉF FRÓ ELH»WJÆYHº WD¾Q WKH»
NKR¼QJ"
 7R¼LFRÓDQKEDÉQPÎÓLËL1KD¾WYHºFRÓFKRELH»WEH¼QD»\FDÓF
QKDÒ EDÓF KRÉF WÇQK WRDÓQ WURQJ WÐÎQJ ODL «R¼QJ .LQK VHÏ FRÓ
WUD¾QËR¾QJËD»WOÎÓQFRÓ WKH¿ QRÓLQKÐWD¾QWKH» YD¾\+LH¾QFDÓF
QKDÒ EDÓFKRÉFQJKLH¼QFÐÓXWKD»\FDÓFORDÉLFDÓWÐÒQJÎÕVD¼XGÐÎÓL
ËDÓ\ ELH¿QQD\ËDÏOH¼QVR»QJÎÕËR¾FDÉQKÎQYÆGÐÎÓLËDÓ\ELH¿Q
ËDÏ QÐÓWQHÕËR¾QJËD»WQH¼QQKLH¾WËR¾WDÄQJFKXÓQJVR»QJNKR¼QJ
ËÐÎÉF
 7UH¼Q ËÀQK QXÓL 3$/20$5 FDR  WKÐÎÓF WDÉL
&DOLIRUQLD +RD N\Ò FDÓF QKDÒ WKLH¼Q YDÄQ ËDQJ GXÒQJ PR¾W



 +R¸YDÂQ(P

YLH½QYRÉQJNÇQKËÐÎÒQJNÇQKWKÐÎÓFËH¿ WKHRGRÏLPR¾WYÆ

VDR WRJD»SQKLHºXODºQWUDÓLËD»WYDÒED\WKDÔQJYHºSKÇDFKXÓQJ
WD
7KHR VÐÉ ÐÎÓF ËRDÓQ WKÎÒL YÎÓL WR»F ËR¾ VDÖQ FRÓ QJR¼L VDR
QDÒ\FRÓWKH¿WÎÓLJDºQWUDÓLËD»WYDÒRNKRDÕQJQDÄP
 &RÓKDLJLDÕWKX\H»WËDÅWUD
 D&RÓWKH¿QJR¼LVDRNKR¿QJORºQDÒ\VHÏFKDÉPYDÒRWUDÓLËD»W
YDÒWUDÓLËD»WVHÏQR¿WXQJ
 E&XÏQJFRÓWKH¿QJR¼LVDRËRÓVHÏED\UD»WJDºQWUDÓLËD»WYDÒ
VÐÓFKXÓWFXÕDQJR¼LVDRQDÒ\VHÏWDÉRQH¼QPR¾WQDÉQKRºQJWKXÕ\
 F 7KHR QKÐÏQJ QKDÒ ËÌDFKD»WKRÉFQJKLH¼QFÐÓXÎÕ WURQJ
QKÐÏQJ SKRÒQJ WKÇ QJKLH¾P WKLH»W OD¾S QJD\ WDÉL %DÃF &ÐÉF YDÒ
1DP &ÐÉFWKÆQKLH¾WËR¾ WDÉL%DÃF&ÐÉFYDÒ 1DP&ÐÉFJLDÕPËL
NKL WKÆ QÐÕD ËR¾ NKL WKÆ PR¾W ËR¾ PR½L QDÄP YDÒ QH»X VÐÉ VXÓW
JLDÕP YHº ËR¾ ODÉQK FXÕD KDL FÐÉF QDÒ\ FÐÓ GLH½Q WLH»Q ËHºX QKÐ
YD¾\WKÎÒLWÎÓLQDÄPNKR»LOÐÎÉQJQÐÎÓFËDÓ ÎÕ %DÃF&ÐÉFYDÒ
1DP &ÐÉFVHÏ WDQUD1H»XWDLQDÉQQDÒ\[DÕ\UDWKD¾WWKÎÒLFRÓ
KDÂQJ WULH¾X WD»Q QÐÎÓF ËDÓ ELH»Q WKDÒQK WKH¿ ORÕQJ YDÒ FRÓ WKH¿
WKDÒQK QDÉQKRºQJWKXÕ\

'°®³, «$œ< /$² «8³&.(›7&$³&6°© 758²1*+®©3/$© .<² &8µ$
&$³& /®², 7,(œ1 75, '2 1+°¯1* 1*82š1 *2›& +2$²1 72$²1
.+$³&1+$8

 9(š«$©,&+,(›17+°³%$
 «ÐÓF0HÉ FRÓ QRÓLWURQJ/DÓ WKÐ)DWLPD«DÉLFKLH»Q
WKÐÓ EDQKD¼QORDÉLSKDºQFKH»WFRÒQ

 .LQK &ÐÉX °ÎÓF -RHO QRÓL QDÒR PDÓX QDÒR OÐÕD QDÒR
NKRÓLER»FPÌWPXÒ



7RºL7D¸P©DÇR

 +X\ÒQK«DÉR&KLH»QWUDQKEXÒQJQR¿NKDÃSFKR»QFXR¾F
ËÎÒLWDÒQWDÉGRQJX\H¼QWÐÕQR¿

 %ÐÕX 6ÎQ .\Ò +ÐÎQJ 1D\ FDÓF QÐÎÓF FKLH»Q WUDQK
EXÒQJQR¿

 1KD¼QFKÐÓQJ*LH¼+R¼9DVHÏËDÓQKGD»XEÎÕLWKH»FKLH»Q
YY WKD¼\ FXÕD QKÐÏQJ NHÕ PDÒ «ÐÓF *LH¼ KR¼ YD JLH»W WURQJ
QJDÒ\ËRÓVHÏËDº\WUH¼QËD»WWÐÒËDºXQDÒ\ËH»QËDºXNLD

 7X VÍ +RºQJ 4XDQJ FRÓ ËLHºP WUÐÎÓF EDÓR QJX\ WD¾Q
WKH»

 9Ì«DÉL/DÉW0D7D¼\7DÉQJ5DPSDFRÓ QRÓLFRÓ FKLH»Q
WUDQKOÎÓQ

 9(š 1*$²< 7$ž1 7+(› /21* +2$ +$< «2Ÿ, «®², +$<
3+$³1;(³7&82›,&8²1*
  .LQK &ÐÉX °ÎÓF WUÐÎÕQJ ODÏR -RHO QRÓL WURQJ QKÐÏQJ
QJDÒ\FXR»LWD¾Q

 &DR «DÒL *LDÓR TXDÕ FDºX  FXÕD FDÓF FRQ QRÓ JDºQ
QJDÒ\WLH¼XGLH¾WFÎWD¾QWKH»EDÒ\UDNÆDWUÐÎÓFPDÃW

 3KD¾W*LDÓRYHºVDXWURQJËÎÒLFXR»LFXÒQJ

 1KD¼QFKÐÓQJ*LH¼ +R¼ 9D*LH¼ 6XFRÓ EDÓRWUÐÎÓFVÐÉ
FXR»LFXÒQJJDºQËH»Q




 +R¸YDÂQ(P

 +RºL *LDÓR «ÐÓF 0D +R¼ 0HÓW FRÓ QRÓL ËH»Q QJDÒ\ WD¾Q
WKH»

«°³&*,(œ687°³&«°³&',/$©&6(¯;82›1*75$š1
  «ÐÓF 0HÉ FRÓ QRÓL WURQJ ODÓ WKÐ )DWLPD ,,,  &KXÓD
.LUL[LWR¼ «ÐÓF 0HÉ 0DULD YDÒ WKDÓQK FDÕ *LXVH VHÏ FRÓ [DÓF
WKD¼QQJÐÎÒL9LH¾W1DP

 &DR «DÒL *LDÓR  1JDÒ\ WDÓL OD¼P FKD WD ËDÏ GRÉQ VDÖQ
WKLH¼QËÐÎÒQJ

 +X\ÒQK«DÉR«ÐÓF7KH»7R¼QFDRFDÕWDÉL1DP%DQJ

 %ÐÕX6ÎQ.\Ò +ÐÎQJËDÅQJFKRFDÓFQÐÎÓFËD¼XËD¼X
ËL YDÒR1DP9LH¾WËDÅQJFKDºX0LQK9ÐÎQJ

 +R¾L 7KR¼QJ 7KLH¼Q +RÉF  EDÓR WLQ VÐÉ WDÓL OD¼P FXÕD
ËD»QJ&KULVWWÐÓF'L/DÉF%Rº7DÓW

 7XVÍ+RºQJ4XDQJ«ÎÉLWKDº\WKD¾SWÐÉJLDÓQJWUDºQ

 9Ì«DÉL/DÉW0D7D¼\7DÉQJ5DPSDQRÓLFRÓYÌFÐÓXWLQK
[XR»QJWUDºQ

 9,(ž71$0/$²7+$³1+«¬$&$³&1°®³&9(š9,(ž71$0
 &KÌ/XFLHFRÓ QRÓLWURQJ/DÓ WKÐ)DWLPD,,,1ÐÎÓF
9LH¾W1DPODÒWKDÓQKËÌD-HÓUXVDOHPWKÐÓ

 +X\ÒQK «DÉR 9DÉQ TXR»F ËRºQJ TX\ QÐÎÓF 9LH¾W
1DP



7RºL7D¸P©DÇR

 %ÐÕX6ÎQ.\Ò +ÐÎQJ«DÅQJFKRFDÓFQÐÎÓFËD¼XËD¼X
«L YDÒR1DP9LH¾WËDÅQJFKDºX0LQK9ÐÎQJ

 7X VÍ +RºQJ 4XDQJ  .KDÃS FDÓF QÐÎÓF ËR¿ [R¼ QKDX
ËH»Q9LH¾W1DP

 7X VÍ 1JX\H½Q YDÄQ 6ÐÉ  /RQJ +RD VHÏ KR¾L QJR¾ WDÉL
9LH¾W1DP

 &$³&«,(š01*$²<7$ž17+(›«2Ÿ,«®²,+$</21*+2$
Õ
!@ SHD³MFÕR@³LÕMN· ÕA@Õ@ÊMGÕR@ÊMF
 +X\ÒQK«DÉRFKÀORÒDOH¼QEDDÓQKVDÓQJODÒNHÕJLDQQDÓW
WKD¼\

 %ÐÕX6ÎQ.\Ò+ÐÎQJ1JD0\Ï7DÒXËÐÓQJWUÐÎÓFQDÉQ
WDL'XÒQJERPQJX\H¼QWÐÕWÎÓLQJDÒ\

 7X VÍ +RºQJ 4XDQJ  %D WLH»QJ VD»P UXQJ ULQK ED
FRÏL

*GN´MFÕBNÉÉMÕL@½SÕSQ@¼MF ÕL@½SÕSQÆÉHÕÕSTXD¶SÕMFTÇÕG@ÉMGÕ
 .LQKFÐÉXÐÎÓF-RHO0DÅWWUÎÒLVHÏELH»QUDWR»LWDÄPYDÒ
PDÅWWUDÄQJWKDÒQKËRÕVD¾P

 +X\ÒQKËDÉR«RÓODÒWUD¾QWX\H¾WQJXÏKDÒQK

 7XVÍ+RºQJ4XDQJ7KD¼XKRºLQKÐÉWQJX\H¾WFRÒQËD¼X
WR»LQKÐPÐÉFQJDÒ\ËH¼PEÐÏD



 +R¸YDÂQ(P

3Q@¶MÕGN²MFÕSGTÌXÕÕÃÄ@ÕBG@³MÕ
 +X\ÒQK«DÉR1ÐÎÓFVHÏQJD¾SNKDÃSËÌDFDºX

 %ÐÕX 6ÎQ .\Ò +ÐÎQJ  «D»W NLD VXÉS ËR¿ WÎL EÎÒL QDÉQ
WDL

 7X VÍ +RºQJ 4XDQJ  &XR¾F ËÌD FKD»Q [DÕ\ UD UXÒQJ
UÎÉQ

 9Ì«DÉL/DÉW0D7D¼\7DÉQJ5DPSD7KH» JLÎÓLVHÏ FRÓ
ËR¾QJËD»WOÎÓQYDÒKRºQJWKXÕ\

 .KRD KRÉF GX\ YD¾W FXÏQJ WLH¼Q ËRDÓQ YHº ËÌD FKD»Q YDÒ
KRºQJWKXÕ\VHÏ[DÕ\UDOÎÓQODR

«BÕSGTÊÕR@ÊSÕG@ÁHÕC@´MÕR@MGÕ
  +X\ÒQK «DÉR  &RÒQ FRÓ QDÉQ ËR¾F [DÒ DÓF WKXÓ VDÓW KDÉL
GD¼QVDQKYR¼VR»

 7XVÍ+RºQJ4XDQJ
 'ÏÍÒL WKXÔ\ TXDÒLWUR¹LOH»QFKÏÈFVDÕQ
 7UH»QWKXÒUÏÑQJ ELHºQKRÒDWKD¹QWKR»QJ
 ;R»QJUDJLHºW KDÈLORDÑLQJÏÍÑL

 9(š 1*$²< 7$³, /$ž3 «®², 7°³& &°³8 7+(› 7°³& 7+°®©1*
1*°®17+$³1+«°³&
  .LQK &ÐÉX °ÎÓF -RHO 7UÐÎÓF NKL QJDÒ\ WKLH¼Q ËÌQK
FÐÓXWKH»ODÒQJDÒ\UÐÉFUÎÏYLQKTXDQJ




7RºL7D¸P©DÇR

 +X\ÒQK«DÉR«D»QJ7KH» 7R¼QFDRFDÕ WDÉL1DP%DQJ

GXÒQJ TX\HºQ SKDÓS ËRDÉW WKD¼X YDÉQ TXR»F QKD¼Q ORDÉL ËÐÎÉF
KÐÎÕQJWKDÓLEÆQK

 1KD¼Q FKÐÓQJ *LH¼ +R¼ 9D NKR¼QJ FRÒQ FKLH»Q WUDQK
NKR¼QJFRÒQVÐÉ ËDXËÎÓQQKÐÏQJVÐÉ DÓFQDÒ\VHÏ QKÐÎÒQJFKR½
FKR KRÒDEÆQKYDÒDQQLQKKRDÒQWRDÒQ

 2œQJ7ЫR½7KXDºQ+D¾X«XÓQJQDÄPODÒKH»WËÎÒL
KDÉQJÐÎQVDQJWKÐÎÉQJQJÐÎQ

 7XVÍ+RºQJ4XDQJ
 &Í WD½QWKHºFRÒ FÍFÏÒXWKHº
 9ÅORÑQJWÏÑFDÒFÊDºQJWKLH»QJOLH»QJ
 &KXQJORJDÒQK YDÒFFÏÒXQJX\PXR»QORDÑL

 &DR «DÒL *LDÓR 1H¼Q QJÐÎQ WLH¼X GLH¾W VHÏ EÐÎÓF ËH»Q
QJÐÎQEDÕRWRºQODÒQJÐÎQËDÉRËÐÓFSKXÉFKÐQJWDÓLWDÉR

 9Ì«DÉL/DÉW0D7D¼\7DÉQJ5DPSD4XDQDÄP
WKH»JLÎÓLVHÏËLYDÒRWKÎÒLËDÉLKRDÒQJNLP

 7XVÍ1JX\H½Q9DÄQ6ÐÉ«ÐÓF'L/DÉW%Rº 7DÓWYDÒ FDÓF
YÌ ERº WDÓW NKDÓF VHÏ KÎÉS WD¼P [D¼\ GÐÉQJ FKR WKH» JLÎÓL WD EDÒ
PR¾WFDÕQKWKDÓLODÉF




 +R¸YDÂQ(P

«H»QËD¼\WR¼LFKD»PGÐÓWEDÕQJËXÓFNH»WQRÓLYHº/RQJ+RD
KD\ËR¿LËÎÒL7DFRÓ WKH¿ NH»WOXD¾QYÆQKD¼QORDÉLVR»QJWR¾L
OR½LTXDÓQKLHºXFKLH»QWUDQKWKÐÓVHÏ[DÕ\ËH»QNKXÕQJNKLH»S
YDÒ WURQJ FÎQQJX\ELH»QVHÏ FRÓ ËD»QJ&ÐÓX7KH» [XR»QJWDÉL
9LH¾W1DPFÐÓXWUDÓLËD»WFXÕDFKXÓQJWDYDÒWDÓLOD¾SWUD¾WWÐÉKRÒD
EÆQKËHPODÉLKDÉQKSKXÓFFKRWKH» JLDQ7KÎÒLJLDQNKRÓ QRÓL
WKÐÉFËXÓQJËÐÎÉFQKÐQJFKDÃFFKDÃQODÒVHÏ[DÕ\UDWUÐÎÓFQDÄP
 «LHºXFKXÓQJWDFDºQODÒPQJD\ED¼\JLÎÒ ODÒWXWD¼PVÐÕD
WDÓQKFKRVÎÓPNHÕRNKR¼QJNÌSQJDÒ\/RQJ+RDQKÐÏQJNHÕ
GÐÏVHÏFKDÃFFKDÃQNKR¼QJTXDNKRÕLQJDÒ\D»\
 7X 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L ODÒ WX JLDÕL WKRDÓW GXÒ FRÓ /RQJ +RD
KD\ NKR¼QJQJÐÎÒLWXFXÏQJNKR¼QJQH¼QED¾QWD¼PYÆËD¼XFRÓ
FRÒQ WUÎÕODÉLFRÏLWKH»JLÎÓLWDEDÒQDÒ\QÐÏD



/RQJ+RDVDÃSWÎÓLODÒN\ÒEDN\ÒPR¾WYDÒN\ÒKDLËDÏ[DÕ\UDYDÒRWKÎÒLUD»W
[D[ÐD7URQJNLQK7KLH¼Q&KXÓD*LDÓRFRÓQRÓLYHºWUD¾Q«DÉL+RºQJ7KXÕ\
ËRÓODÒPR¾WWURQJKDLN\ÒWUH¼Q



7RºL7D¸P©DÇR

%$²19(š7+,(š1
 WWW”XXX

7KLHºQ JLXÓS FKR PDÓX FKDÉ\ ËLHºX KRÒD KÎL WKÎÕ QKHÉ
QKDÒQJYDÒFKD¾PODÉL7URQJNKLËRÓFRQQJÐÎÒLGDºQGDºQPD»W
KH»W\Ó WKÐÓFYHº FDÕQKYD¾WEH¼QQJRDÒLYDÒ QKÎÒ ËRÓ PÎÓLFRÓ WKH¿
JRP FDÓL WD¼P PÆQK ODÉL YHº EH¼Q WURQJ ËH¿ FRÓ WKH¿ KRDÒ KÎÉS
YÎÓLWD¼PWKÐÓFVLH¼XËDÔQJFXÕDYXÏWUXÉ
 &RÓ QKÐÏQJ FKD»W EÎÉQ QKÎ QKÐÏQJ FKD»W ËR¾F D¿Q WDÒQJ
WURQJ ER¾ WKDºQ NLQK WURQJ JD¼Q PDÓX WKÆ QJÐÎÒL WD NKR¼QJ
GXÒQJ WKXR»F JÆ PDÒ WD¿\ QRÓ UD ËÐÎÉF %ÎÕL ËRÓ PÎÓL FDºQ ËH»Q
SKÐÎQJSKDÓSNLH¿PVRDÓWKÎLWKÎÕËH¿WLQKOX\H¾QQKÐÏQJJD¼Q
PDÓXODÒPFKRFKXÓQJKH»WEÎÉQQKÎ
 3KÐÎQJ SKDÓS FKH» QJÐÉ KÎL WKÎÕ FRÓ WKH¿ FKXD¿Q EÌ PR¾W
WUDÉQJ WKDÓL ODÒ NHºP FKH» ËÐÎÉF WÐ WÐÎÕQJ ËÐÎÉF PRÉL FÎ WDÉQJ
WURQJFKD¼XWKD¼QËÐÎÉFQKÐÏQJJLDÓFTXDQ«RÓODÒSKDºQTXDQ
WURÉQJ KDÒQK JLDÕ FDºQ WD¾S OX\H¾Q  EÎÕL YÆ GR QÎL JLDÓF TXDQ
PDÒ WD FDÕP [XÓF ËÐÎÉF PRÉL YD¾W .KL NHºP FKH» ËÐÎÉF JLDÓF
TXDQ WKÆ WD»W QKLH¼Q QJRDÉL FDÕQK QKÐÏQJ VÐÉ FDÓP GR½ EH¼Q
QJRDÒLNKR¼QJWKH¿OD\ËR¾QJWD¼PWDËÐÎÉFQÐÏD
 «ÐÓF 7KÇFK &D QKÎÒ WKDP WKLHºQ QKD¾S ËÌQK VDÓX QDÄP
GÐÎÓL FR¾L ERº ËHº PÎÓL ËÐÎÉF FKÐÓQJ TXDÕ /D¾X 7D¾Q 0LQK
WKD»XËDÅQJPDÓ\KX\HºQYLFXÕD7DÉR+RÓD

7URQJWD¾SVDQ7ÆP+LH¿X7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉFVR»
 7KDPWKLH¹QODÑ ÊH¾ GRÑQJWD»PWKÏÒF WKLH»QJOLH»QJ FÏÒ PDÎL
FXR¹Q FXR½Q FKDÔ\ [XRºQJ NKR»QJ QJÏÑQJ 7URQJ OXÒF WKDP
WKLH¹QQKÏÎQJWÏWÏÍÔQJ SKDÑPWXÈFQKÏÎQJGXÈFWÅQKÊH¹X SKDÔL
WDÂWKDÓQ1KDÑWXÊDÈL ÊÏÒF6ZDPL6LYDQDQGD6DUDVYDWL



 +R¸YDÂQ(P

7KDP WKLH¹QODÑ ODÑPFKRWKD¹QÊËQKODÈLÊH¾ WKR»QJ KLH¾X YDÑ

ÊDÈWO\ÒKD¹XGLH½WQKÏÎQJ ÊLH¹X[DºX[DR»WUÏÍÈFFXÔDORÑQJPÅQK
1D 7LH»Q7\Ñ.KHR
 7KDP WKLH¹Q ODÑ FDÒL FKÆ QJX\H½Q QR¹QJ QDÑQ NKRÒ WDÔ FXÔD
WD»P KR¹Q KÏÍÒQJ YH¹ YÍÒL YR» FXÑQJ YR» WD½Q %DÑ %ODYDWVN\
FKD»QVÏEH»Q7KR»QJ7KLH»Q +RÈF
 7KDPWKLH¹QODÑPR½WÊR½QJ FÍUDºWPDÈQKFKRVÏÈWLHºQ ER½YH¹
ÊÏÍÑQJWLQKWKD¹QWUÆWKÏÒF YDÑÊDÈRO\Ò2›QJ3\WKDJRUH
 1H»QJKLYDÑRFKÏÍQJWUÅQKQKDÑ WUÏÍÑQJÊH¾ GDÈ\QDPQÏÎ
KRÈFVLQKOÍÒQQKRÔ VÏÈ WKDPWKLH¹QOXD½QO\Ò YDÑ ÏÒQJGXÈQJ7R»L
WKDº\ QRÒ ODÑ PR½W FDÒL VÏÒF PDÈQK GÍÔ QR¾L KRDÑQ FD¹X %DÒF VÌ
,VQDUG
&DÒF YËWR¾ VÏQKÏ/DÎR 7ÏÔ/LH½W7ÏÔ YDÑ 4XDQJ7ÏÔÊH¹X
ODº\ VÏÈWKDPWKLH¹QODÑP QH¹QWDÔQJFKRVÏÈWXWKD»QFXÔDPÅQK
 7KDPWKLH¹QODÑFRQÊÏÍÑQJGX\QKDºWÊÏDÊHºQFRÎL WUÏÍÑQJ
WR¹Q ÊHºQVÏÈ SKXÒFODÈF PLH»QWUDÑQJ.HÔ QDÑRNKR»QJÊËQKWUÆ
WKDP WKLH¹Q ODÑ QKÏÎQJ NHÔ VDÒW KDÈL WKD¹Q KR¹Q2›QJ
6LYDQDQGD
 7+$0 7+,(™1 ª(0 9$7 7+¯¨& &+2 /,1+ +2™1
YDÑ ÊÏDÊHºQWUÏÈFJLDÒF FKRSKDÑPQKÍQKLH½SQKÏÒWYÍÒL&KÍQ
QKÍQ 1RÒ YÆQKÏFDÒL WKDQJWKD¹QEÆFDÒL FD¹XOLQKYR»JLDÒQRºL
OLH¹Q WUD¹QJLDQYÍÒL7LH»Q FDÔQK
 7KDPWKLH¹QVHÎ ÊÏDWD»PFRQQJÏÍÑLOH»QÊHºQFDÒL&KÍQO\Ò
GX\ QKDºW 1KÍÑ WKDP WKLH¹Q WD WD½S QJKH WD½S WKDº\ YDÑ WD½S
FDÔP QKÏÎQJ FRÎL PDÑ [DÒF WKËW NKR»QJ WUÏÈF WLHºS ÊDÄQJ &DÔQK
WUD¹QODÑ FDÔQKÊDXWKÏÍQJ1HºX WDPXRºQ WUDÒQKVÏÈ NKR¾ QDÎR
FXÔDEDÒQK[HOXD»QKR¹L WKÅSKDÔLJDÂQJVÏÒFWKDPWKLH¹Q$š\ODÑ
FRQÊÏÍÑQJGX\QKDºW ÊÏDWDWÏÑ FRÎLJLDÔ ÊHºQFRÎLFKÍQWÏÑ FRÎL
YR»PLQKÊHºQQÍLVDÒQJ VXRºWWÏÑFRÎLWÏÔÊHºQFRÎLWUÏÍÑQJVDQK


%DÓFVÍODÒPR¾WQKDÒWX3KD¾WËDÏFKH»WWDÉL+DÒ7LH¼Q



7RºL7D¸P©DÇR

&DÒL PDÎQKOÏÈFWKDPWKLH¹Q YÆQKÏOÏÔDWDPPXR½LQRÒ ÊRºW

WDQQKÏÎQJVÏÈ R» WUÏÍÈF FXÔDORÑQJGXÈFYRÈQJYDÑ ÊÏDÊHºQ FDÔQK
0LQK7ULHºWWKLH»QJOLH»QJ
7KDP WKLH¹QODÑPR½WOLQKGÏÍÈFFKRWLQKWKD¹Q YDÑ[DÒF WKËW
OXR¹QJ ÊLH¾Q WKLH»QJ OLH»QJ FKDÔ\ [XRºQJ WKDºP QKXD¹Q VÍÒ WKËW
FRÒ WKH¾ WUËQKLH¹XFKÏÒQJ EH½QKQKÏWKD¹QNLQKÊDXWLPEDR
WÏÔYY
 6ÏÈVX\UR½QJWKDQKFDRFXÔD QJÏÍÑLWKDPWKLH¹Q VHÎWXÒDUDÔL
UD PXR»QGDÄPQKÏVÏÈ UXQJÊR½QJD»PWKLQKFKX\H¾QÊLWURQJ
ODÑQNKR»QJNKÆÊHPODÈL FKRYDÈQÏÒFQJÏÍÑLVÏÈ DQWËQKYDÑ FKÆ
TXD½WFÏÍÑQJ
 1HºX QJÏÍÑL WKDP WKLH¹Q PDÑ QKD½S ÊËQK ÊÏÍÈF QJKÌD ODÑ
FDÒL WUÆKHºWKRDÈWÊR½QJ WKÅÊLH¾QOÏÈFED\ER¾QJWD½QFKÆQWÏÑQJ
PD»\WKDºPQKXD¹QYXÎWUXÈ
7D FK¿FRÒ ÊDÄQJVÏÈ 9ÌQK3KXÒFKRDÑQWRDÑQODÑ NKLWD\H»Q
WËQKWKDPWKLH¹Q
 7KDP WKLH¹Q ODÑ ODÑP FKR SKDÒW WULH¾Q QKÏÎQJ WÏ WÏÍÔQJ
PDÈQKPHÎYDÑWURQJVDÈFK
&XÎQJ QKÏPXÑL KÏÍQJFXÔDFD»\KÏÍQJWUD¹PWÏÑ [DED\
ODÈL QJÏÍÑL ELHºW WKDP WKLH¹Q WRDÔ UD PR½W OXR¹QJ WÏÑ ÊLH¾Q VÏÍÔL
DºP ORÑQJDLÊDXNKR¾
1KÏÎQJ YD½W KÏÎX KÅQK ÊH¹X WKXR½F YH¹ JLDÔ 0DÑ WDºW FDÔ VÏÈ
JLDÔÊH¹XSKDÔLWLH»XWDQWUÏÍÒF VÏÈKLH¾XELHºW1KÏÎQJFDÒL JÅÊHP
ÊHºQ VÏÈKLH¾XELHºW"$š\ ODÑVÏÈWKDPWKLH¹Q

7KLHºQ ËÐÓQJ ULH¼QJ PR¾W FKD¼Q WUÎÒL FXÒQJ WX\H¾W FKXÕ

WUÐÎQJFKÀWKDÔQJYDÒRQÎLWDÓQKWKD»\WKDÔQJWÐÉ QÎLWD¼PËH¿
WÐÓF NKDÃF WKDÒQK 3+$ž7 NKRÕL SKDÕL NKR¿ WX QKLHºX NLH»S
0DKDPDLWUL




 +R¸YDÂQ(P

9ÎÓL WX VÍ %DÉFK /LH¼Q 3KDÉP 1JRÉF «D +X\QK WUÐÎÕQJ
EH¼Q7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉFWKÆWKLHºQQKÐVDXËD¼\
7KDÃQJ SKXÉFFDÓLWUÇYDÒ UHÒQOX\H¾QQRÓ WKDÒQKPR¾WNKÇ
FXÉ WR»WFKR&KÎQ1KÎQ
 *LXÓSFKR3KDÒP1KÎQËÐÎQJKRDÉWËR¾QJÎÕ FRÏLWUDºQ
YDÒ &KÎQ1KÎQWÐÒ FRÏLQLH»WEDÒQ[XR»QJ7KÐÎÉQJ7KLH¼QWKD»\
YDÒKLH¿XURÏQKLHºXSKÐÎQJGLH¾QNKDÓFFXÕD&KÎQ/\Ó
  §W QKD»W ODÒ PR½L QJDÒ\ PR¾W ODºQ FRQ QJÐÎÒL QKÎÓ ËH»Q
QKÐÏQJ YLH¾F WKDQK NKLH»W FDR VLH¼X YDÒ WÐ WÐÎÕQJ YÐÎÉW TXD
FXR¾F ËÎÒL SKXÒ KRD PR¾QJ DÕR OH¼Q ËH»Q FRÏL WLQK WKDºQ VLH¼X
YLH¾W
 1RÓ ODÒ SKÐÎQJSKDÓSWD¾SWKH¿ WKDRFDÓL9ÇDYDÒ FDÓL7UÇ
QKÎÒ YD¾\KDLWKH¿QDÒ\WUÎÕQH¼QPDÉQKPHÏYDÒVDÓQJVXR»WWKDºQ
OÐÉF OÐXWKR¼QJGH½GDÒQJ
 /ÎÉL GXÉQJQRÓËDÅQJPÎÕPDQJQKÐÏQJWDÓQKWR»W
 «HPWD¼P FRQQJÐÎÒLOH¼QPD»\FDÕQKFDRQKÎÒYD¾\NKL
WUÎÕ YHºQKD¾S[DÓFFRQQJÐÎÒLVHÏVDÓQJVXR»WKÎQ
  1RÓ ODÒ EÐÎÓF ËDºX WLH¼Q JLXÓS FKR FRQ QJÐÎÒL FRÓ WKDºQ
QKDÏQKXH¾QKDÏQYDÒKLH¿XËÐÎÉFVÐÉEÇPD¾WFXÕD7DÉR&R¼QJ
  1JÐÎÒL WKDP WKLHºQ PR½L QJDÒ\ FRÓ PR¾W VÐÓF PDÉQK ODÉ
OXÒQJ NKR¼QJDLELH»WPDÒFXÏQJNKR¼QJDLWÐÎÕQJWÐÎÉQJËÐÎÉF


7+,(š1 9®³,7$œ< 3+°®1*$œ80<¯ 

6ÐÉ SKDÓWWULH¿QFXÕDWKLHºQWDÉL7D¼\SKÐÎQJËDÏ PDÉQKËH»Q
QR½L WKLHºQËDÏ WUÎÕ WKDÒQKPR¾W\H»XWR» TXDQWURÉQJWURQJFXR¾F
VR»QJWUÇWKÐÓFYDÒ QJKH¾ WKXD¾WFXÕDQJÐÎÒL7D¼\SKÐÎQJ$ODQ


7UÇFK«DÉR/\Ó7KÐÉF+DÒQKWUDQJ

7UÇFKEDÓR.KRD+RÉF+X\HºQ%Ç



7RºL7D¸P©DÇR

::DWWVQKDÒYDÄQ$QK4XR»FKR¾LYLH¼QKR¾LQJKLH¼QFÐÓX$³
&KD¼X FXÕD0\Ï4XR»F
 6ÐÉ [XD»W KLH¾Q FXÕD WÐ WÐÎÕQJ WKLHºQ WDÉL WKH» JLÎÓL 7D¼\
SKÐÎQJODÒ PR¾WVÐÉ NLH¾QTXDQWURÉQJFXÏQJQKÐVÐÉ[XD»WKLH¾Q
FXÕD WÐ WÐÎÕQJ O\Ó OXD¾Q 'HVFDUWHV QKDÒ YDÄQ 3DXOKDQ +DÒQ
/D¼P9LH¾Q3KDÓS
 1KÐÏQJ\Ó WÐÎÕQJ[XÓFWÇFKPÎÓLFXÕDWKLHºQFRÓWKH¿ËHPDÓS
GXÉQJ YDÒR NKRD 1KD¼Q WD¼P KRÉF YDÒ NKRD 7D¼P O\Ó KRÉF WD¼Q
WLH»Q QKDÒ 7D¼PO\Ó KRÉFQR¿LWLH»QJ0\ÏEDÓFVÍ)URPPYDÒ +
.HOPDQ

7LH»S ËD¼\[LQKLH»QTX\Ó EDÉQPR¾WEDÒLQRÓLYHº WKLHºQUD»W
ËDÅFVDÃFFXÕD«DÉL«ÐÓF*+RGVRQ
7R¼L VHÏQRÓLPR¾WFDÓFKJLDÕQGÌ7R¼LOD»\YÇGXÉNKR¼QJSKDÕL
WKXR¾FYHºYR¼WX\H»QËLH¾QPDÒWKXR¾FYHºËLH¾QWKRDÉL1RÓLWKHR
GDQK WÐÒ ËLH¾Q WKRDÉL WKÆ FKDÔQJ NKDÓF QDÒR PÆQK JRÉL &KÎQ
1KÎQEDÂQJËLH¾QWKRDÉLYD¾\0ÆQKTXD\VR» ËLH¾QWKRDÉLODÒP
VDR FKRËXÓQJËH¿ JRÉL&KÎQ1KÎQPÆQKWUDÕ OÎÒL0XR»QYD¾\
WD FDºQSKDÕLELH»WVR» ËLH¾QWKRDÉLYDÒ SKDÕLELH»WQJR¼QQJÐÏ FXÕD
&KÎQ 1KÎQQRÓLYÎÓLPÆQK
 7KÇ GXÉ WD PXR»Q JRÉL &KÎQ 1KÎQ FXÕD WD EDÂQJ ËLH¾Q
WKRDÉL WKÆSKDÕLODÒPWKH»QDÒR"7DSKDÕLELH»WVR»PD»\URºLTXD\
FKR ËXÓQJPD»\VR» ËRÓ YDÒ ËDÅWR»QJQJKHQÎLOR½ WDL%D¼\JLÎÒ
&KÎQ 1KÎQ WUDÕ OÎÒL EDÂQJ FDÓFK QDÒR" 7R¼L [LQ ËRÓQJ YDL
SKDÒP QKÎQ GXÒQJ ËLH¾Q WKRDÉL ËH¿ NH¼X JRÉL YDÒ WR¼LFXÏQJ[LQ
ËRÓQJYDL&KÎQ1KÎQËH¿ WUDÕ OÎÒL&KÐKX\QKËH¾ VHÏ FRÓ GÌS
QJKH FD¼XËR»LËDÓSJLÐÏDKDLËDÒQJQKÐYDº\
 $OR»&KÍQ1KÍQFRÒÊRÒ NKR»QJ"


7UÇFK7ÆP+LH¿X7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉFVR»



 +R¸YDÂQ(P

 /HÏWÐÉQKLH¼QODÒWR¼LFRÓÎÕËD¼\WÐÒKRºLQDÒRËH»QJLÎÒ
 $QKQRÒLÍÔÊD»\ FRÒQJKÌDJÅ"­´ÊD»\ODÑÍÔÊD»X"
 /HÏWD»WQKLH¼QODÒWURQJQJÐÎÒLDQKFKÎÓÎÕËD¼X
 8´DQRÒLYD½\DQKÍÔJD¹Q QKÏYD½\VDR"
 7ÐÉQKLH¼QODÒWR¼LÎÕJDºQ
  9D½\ WDÈL VDR PDÑ DQK NKR»QJ FRÒ ÊLH½Q WKRDÈL WR»L KDÁQJ
QJDÑ\"
 &RÓNKLWR¼LFXÏQJUDÓQJNH¼XDQKQKÐQJDQKËH¿R»QJQRÓL
ÎÕ ËD¼X"
 7ÏWÏÍÔQJDQKÊÏDÊHºQFKRWR»LODÑ RºQJQRÒLÊRÒ FKÍÒ JÅ
&DÒLÊRÒNKR»QJSKDÔL ODÑYD½WFXÈWKH¾QRÒWKXR½FYH¹YR»KÅQK
 0DÒ DQKFRÓ NKLQDÒRQJKHËÐÎÉFWR¼LKD\NKR¼QJ&KÎQ
1KÎQ"
  &RÒ NKL WR»L QJKH ÊÏÍÈF DQK EDÁQJ OÏÍQJ WUL FXÔD DQK
EDÁQJ FDÒFK ODÑP FKR DQK OXR»Q OXR»Q FRº JDÂQJ ÊH¾ WUÍÔ QH»Q
QJÏÍÑLWRºWYDÑVÏÔDÊR¾L OXR»Q$QKELHºWUDÁQJ0R¼LNKLDQKFRÒ
\Ò VÏÔDPÅQKPXRºQWUÍÔQH»QQJÏÍÑLWRºWÊRÒODÑWLHºQJ QRÒLFXÔD WR»L
ÊRÒ 1HºX WR»L ÊH¾ DQK ULH»QJ PR½W PÅQK WKÅ FKDÂF DQK NKR»QJ
SKDÔLODÑFRQQJÏÍÑL
 &DÕP ÎQ DQK QKLHºX ODÃP QKÐQJ [LQ OR½L DQK FRÓ WKH¿
FKR WR¼LELH»WËÐÎÉFDQKODÒDL"6ÐÉWKÐÉFDQKODÒDL"
 /HÎWDºWQKLH»QWR»L ODÑFRQQJÏÍÑLWKD½WFXÔDDQKFKÍÒDL"
 %D¼\JLÎÒ PR½LNKLWR¼LPXR»QQRÓLFKX\H¾QYÎÓLDQKWR¼L
SKDÕLODÒPWKH»QDÒR"
  $QK KDÎ\ OXR»Q OXR»Q WÏÍÔQJ QKÍÒ WÍÒL WR»L ªLH¹X ÊRÒ VHÎ
NKÆFKÊR½QJÊHºQWR»L%D»\JLÍÑDQKVHÎ JLÏÎ \H»QODÄQJFKRÊHºQ
NKL QDÑRDQKQJKHÊÏÍÈF WLHºQJQRÒLFXÔDWR»L
  «LHºX ËRÓ UD»W WR»W 7R¼L [LQ FDÓP ÎQ &KÎQ 1KÎQ 0R½L
QJDÒ\WR¼LVHÏ WÐÎÕQJQKÎÓ ËH»QDQKYDÒ VHÏ ODÒPNKÇFKËR¾QJWÎÓL
DQKSKDÕLNKR¼QJ"



7RºL7D¸P©DÇR

 3KDÔLUR¹LQKÏQJDQKFRÑQSKDÔLNKÆFKÊR½QJWÍÒL WR»L ÊH¹X

ÊH¹X YDÑKDÁQJQJDÑ\PÍÒL ÊÏÍÈF
 1KÐWKH» WKÆËÐÎÉF1KÐQJFKÐÒQJËRÓ DQKFRÓ WKH¿ ODÒP
JÆ FKRWR¼L"
 7R»L FRÒWKH¾KRDÑQ WRDÑQWKD\ÊR¾LDQKQHºXDQKÊH¾FKRWR»L
ODÑP 7R»L FRÒ WKH¾ ÊHPÊHºQFKRDQKVÏÈ KLH¾XELHºW VDÒQJVXRºW
QHºX DQK PXRºQ 7R»L FRÒ WKH¾ ODÑP FKR &KÍQ /\Ò FKRÒL UDÈQJ
WURQJ ORÑQJ FXÔD DQK QHºX DQK PXRºQ 7R»L FRÒ WKH¾ ODÑP FKR
QKÏÎQJVÍÈ VH½WEXR¹Q UD¹XFXÔDDQKWUÍÔ WKDÑQK \H»Q ODÄQJWÏÈ WDÈL
7R»LFRÒ WKH¾ ODÑPFKRDQKGÏÒW ERÔ ÊÏÍÈFORÑQJWKDPYRÈQJJLDÑX
VDQJÊËDYËYDÑODÑP FKRORÑQJ WKDPYRÈQJFXÔDDQKWUÍÔWKDÑQK
ÊLH¹XNKDÒWYRÈQJ&KÍQ/\Ò
 7R¼L[LQFDÓPÎQ&KÎQ1KÎQËDÏ FKRWR¼LELH»WËLHºXËRÓ
ODÒËLHºXPDÒWR¼LVÎÕYRÉQJKDÂQJQJDÒ\&KÎQ1KÎQFRÒQFRÓWKH¿
ODÒPËÐÎÉFËLHºXJÆËRÓFKRWR¼L"
 7R»L FRÒ WKH¾ ODÑP FKRVÏÈ JLDÔ GRºLFXÔDDQKWUÍÔ QH»Q PDÈQK
PHÎ ÊH¾ DQKFRÒ WKH¾ WKDÂQJÊRDÈWÊÏÍÈFVÏÈ WKLHºXVRÒWFXÔDPÅQK
7R»LFRÒ WKH¾ ODÑPFKRFÍQJLR»QJWRº EDÎREXÑQJWURQJORÑQJDQK
WUÍÔ QH»QLPODÄQJYDÑ ÊHPWÍÒLFKRDQKVÏÈ \H»QWÌQKWURQJWD»P
KR¹Q
 7R¼L[LQFDÓPÎQDQKODÒ&KÎQ1KÎQFXÕDWR¼L
 9D½\WKÅED»\JLÍÑ DQKKDÎ\EDÂWÊD¹XÊLWR»LVDÕQ ORÑQJODÑP
QKÏÎQJÊLH¹XÊRÒFKRDQKQKÏQJPDÑDQK FD¹QSKDÔLQKÍÒNKÆFK
ÊR½QJ ÊHºQ WR»L KDÁQJ QJDÑ\ YDÑ ÊH¹X ÊH¹X ÊH¾ NKR»QJ NKL QDÑR
TXH»Q$QKSKDÔLQKÍÒ OXR»QOXR»QNKÆFKÊR½QJÊHºQWR»LYDÑ ODÑP
VDR KÍÈS QKÏÒW ÊÏÍÈF YÍÒL WR»L WKÅ WR»L PÍÒL FRÒ WKH¾ JLXÒS DQK
ÊÏÍÈF
 7R¼L[LQFDÓPÎQ&KÎQ1KÎQYDÒWÐÒQD\WR¼LVHÏFR»JDÃQJ
ËH¿ ODÒPWKHR1KÐÏQJËLHºXDQKQRÓLFRÓ YHÕ JLDÕQGÌYR¼ FXÒQJ



 +R¸YDÂQ(P

YD¾\[LQDQKOD¾SODÉLPR¾WODºQQÐÏDODÒPFDÓFKQDÒRWR¼LFRÓWKH¿
NKÇFKËR¾QJËH»QDQK"
  $QK FRÒ O\Ò ªLH¹X ÊRÒ UDºW JLDÔQ GË YR» FXÑQJ ªD»\ ODÑ
QKÏÎQJ ÊLH¹X DQK FD¹Q SKDÔL ODÑP QHºX DQK PXRºQ ELHºW WKD½W
&KÍQ 1KÍQ FXÔD DQK 1HºX DQK PXRºQ ELHºW WR»L YDÑ SKD¹Q
WKLH»QJ OLH»QJ FXÔD DQK ÊRÒ ODÑ ÊLH¹X NKRÒ NKDÃQ QKÏÒW PDÑ DQK
SKDÔLODÑPWÏÒFODÑ DQKVHÎ QDÈSFDÒLFRQQJÏÍÑLFXÔDDQKFKR\Ò
FKÆ WKLH»QJ OLH»QJ +DÎ\ FRº JDÂQJ ODÑP ÊÏÍÈF ÊLH¹X ÊRÒ YDÑ KDÎ\
JLÏÎ LP ODÄQJ KRDÑQ WRDÑQ $QK KDÎ\ QJKH WLHºQJ QRÒL FXÔD WR»L
+DÎ\ QJKH WLHºQJ QRÒL FXÔD FRÎL ORÑQJ DQK WÏÒF ODÑ FXÔD &KÍQ
1KÍQDQK&KÏÑQJÊRÒ DQKVHÎ QJKHÊÏÍÈF WLHºQJ QRÒLFXÔDWR»L
$QK VHÎQKD½QÊÏÍÈF TX\H¹QQDÃQJFXÔDWR»LYDÑDQKVHÎNKR»QJNKL
QDÑR FDÔP WKDº\ \HºX KHÑQ $QK FXÎQJ NKR»QJ FDÔP WKDº\ EË FR»
ÊR½FEËNKR¾VÍÔKD\EËÊLH»X ÊÏÒQJEDºWFÏÒOXÒFQDÑR
 7R¼L[LQFDÓPÎQDQKYDÒ WR¼LVHÏ NH¼XJRÉLËH»QDQKEDÃW
ËDºXWÐÒQJDÒ\PDL

7KÐD TX\Ó EDÉQWUH¼QËD¼\ODÒ PR¾WFD¼XFKX\H¾QQRÓLËXÒD
QKÐQJVÐÉWKD¾WQRÓGLH½QWDÕËÐÎÉFFDÓFKODÒPNKÇFKËR¾QJ&KÎQ
1KÎQEDÂQJSKÐÎQJSKDÓSWKDPWKLHºQ




7RºL7D¸P©DÇR

&$³&'$1+7°².+$³&1+$81+°1*«2š1*1*+­$
GXÒQJWXÒ\WKHRNLQKVDÓFKKD\SKDÓSPR¼Q

+2š1
 «LH¿P/LQK4XDQJ
  &KXÕ1KÎQ2œQJ
  1JÐÎQ7KDºQ
  &KD¼Q1JDÏ
  7D¼P
  &KÎQ7D¼P
  &KÎQ1KÐ
  /LQK+RºQ
  1KÐ/DL
  /XRºQJËLH¿QWKLH¼QJOLH¼QJ
  &KÎQ1KÎQ
  7KÐÎÉQJ7UÇYY
 WLH»QJ$QK2YHUVHOI
 WLH»QJ3KDÓS6XUPRL9UDLPRL

9§$
 &KXÕ1KÎQ%DÒ
  &R¼7LH¼Q
  7KÐÓF7KDºQ
  7DÓQK
  +DÉ7UÇYY
 WLH»QJ$QK$VWUDOERG\WLH»QJ3KDÓS&RUSVDVWUDO

+2š19§$*$¥31+$8
 $œP'ÐÎQJSKR»LKÎÉS
  0LQK7D¼PNLH»QWDÓQK



 +R¸YDÂQ(P

 $œP'ÐÎQJJLDRFD»XKRÓD.LP&DQJ
  7LH¼Q«RºQJJDÅS&R¼7LH¼Q
  &KDÒQJQDÒQJJDÅSQKDXYY

7$0%°µ8
 7LQK.KÇ7KDºQ
  %DEDÓXOLQK
  7DP+XH¼
  7DP7KDQK
  3KD¾W3KDÓS7DÄQJ
  7DP%DÕRYY

7$ž37581*7,1+.+§7+$š1
 .H»WEDEDÓX
  7DPKXH¼WXÉËDÕQK
  7XÉWLQKNKÇWKDºQ
  7LQKNKÇWKDºQWULHºXËDÕQK
  4X\\3KD¾W3KDÓS7DÄQJYY

;$³&7+$œ1
 %DÕQWKH¿
  3KDÒPQJDÏ
  1RÓ
  ;DÓF
  ;DÓFWKD¼QWÐÓËDÉLYY

7+$›77¦1+/8©& '8©&
 +ÀQR¾DÓLR»DLODÉFFXÉ1KDÏQQKÍWÀWKLH¾WWKD¼Q
\Ó
 7KD¾SWDPPDYY



7RºL7D¸P©DÇR

02œ1,&+$œ8
 1JRÉF0R¼1L&KD¼X
  0D¼X1L%ÐÕX&KD¼X
  7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ/ÎÉL3KD»W
  1JRÉF;DÓ/ÎÉL
  4XDÕFDºXVDÓQJYY

7+$³1+ 7+$,
 ;DÓ/ÎÉL7ÐÕ
  $QK1KL$QK1KLEDÕQWKH¿
  1KÌ[DÓFWKD¼Q
  7KD¼QQJRDÉLKÐÏXWKD¼Q
  .LP7KD¼Q
  3KDÓS7KD¼Q
  .LP«ÎQ
  .LP&DQJ
  %DÕQODLGLH¾QPXÉF
  7KDÓQK7KDL3KD¾W7ÐÕYY

62, +2š1
 &KLH»XOLQKTXDQJ

7581* 7,0%2ž«$š8
 +DÒ«DÒR7KDÒQK 
  7KÐÎÉQJ«ÎQ«LHºQ
  +X\HºQ4XDQJ.KLH»X
  1H¼+ÐÎÒQ&XQJ
  &R¼Q/R¼Q«DÕQK
  7KLH¼Q0R¼QYY



 +R¸YDÂQ(P

7581*7$œ0&+$œ1 0$²<
 1JÐÎQ0R¼Q
  7DP7LQK
  7UXQJ«ÎQ«LHºQ
 0DÓFKËLH¿QKRÕDOXD¼Q[D
  /Ð+ÐÎQJ


+DÉ «ÎQ«LHºQWKÐÎÒQJËÐÎÉFJRÉLWDÃWODÒ «ÎQ«LHºQÎÕ WKD»SGÐÎÓLTXDÓ
UXÓQ

/Ð+ÐÎQJ;DÉ1KLH¾WWUXQJWD¼PFKD¼QPDÒ\[XD»WKRÕD0R¼1L&KD¼X



 3+$™17+¯¨&+$±1+


WWW”XXX

1H»XFDÓFEDÉQPXR»QWÆPKLH¿XYHº7KLHºQ
[LQ[HPFXR»Q
7KLHºQ9R¼9L
3KÐÎQJ3KDÓS&R¼QJ3KXWKHR3KDÓS/\Ó
9R¼9L.KRD+RÉF+X\HºQ%Ç3KD¾W3KDÓS
FXÕD7KLHºQ6Ð/ÐÎQJ6Í+DÂQJ
7RºL7D¸P©DÇR



3+$™19$š1ª$²37+¯¨&+$±1+


WWW”XXX

FKÀGDÒQKULH¼QJFKRTX\ÓEDÉQQDÒR
ËDÏFRÓFR¼QJSKX
QH»XFKÐDWKÐÉFKDÒQKNKR¼QJFDºQËRÉF
7RºL7D¸P©DÇR



 *,$µ,«$³3&$³&7+$£&0$£&
9(š&$³&+7+°³&&2œ1*3+8
9$²1+°¯1*«,(š81*°®²,787+,(š11(œ1%,(›7

 9$š1  7DÈL VDR WKLH¹Q 3KDÒS /\Ò 9R» 9L ODÈL QJR¹L [RD\ YH¹
KÏÍÒQJ1DP"6DRFRÒSKDÒS ODÈLQJR¹LKÏÍÒQJ%DÂF"
 «$³3 1JRºL KÐÎÓQJ %DÃF ODÒ OD»\ WKXD¾Q WKHR GRÒQJ WÐÒ
ËLH¿QQDPFKD¼PFXÕDWUDÓLËD»W 3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LQJRºLKÐÎÓQJ
1DP ODÒ KÐÎÓQJ KRÕD VDQK KRÕD WURQJ OXÓF VRL KRºQ WD WD¾S
WUXQJ EDEDÓXOLQK7LQK.KÇ7KDºQWKÆOXRºQJËLH¿QVHÏ[XD»W
SKDÓWQÎLWUXQJWD¼PFKD¼QPDÒ\1RÓFXÏQJWKXR¾FYHºORDÉLKRÕD
FKR QH¼Q QRÓ SKDÕL WLH»S [XÓF YÎÓL KRÕD JLÎÓL PÎÓL WKXD¾Q WLH»Q
ËÐÎÉF 1H»X QJRºL VDÓL KÐÎÓQJ WKÆ OXÓF KRÕD [XD»W QÎL KÐÎÓQJ
VDQKWKXÕ\PR¾FWKR¿ WKÆVHÏ EÌQJKÌFKODÉLVÎÕ QJX\H¾QWKDÄQJ
WLH»Q®µWUH¼QWUÎÒLFRÓ1KÐÉW1JX\H¾W7LQKODÒVDÓQJVXR»WFRÒQÎÕ
EDÕQWKH¿FXÕDFKXÓQJWDWKÆ7LQK.KÇ7KDºQODÒVDÓQJVXR»W

 9$š1*LÍÑ7\ÒODÑJLÍÑ QDÑR"
«$³3*LÎÒ7\ÓODÒJLÎÒËH»QJLÎÒ

 9$š1 7DÈL VDRSKDÔL WKLH¹QYDÑRJLÍÑ 7\Ò"*LÍÑ NKDÒFNKR»QJ
ÊÏÍÈF VDR"6DRFRÒ QÍLNKX\H»QNKR»QJQH»QWKLH¹QYDÑRVDX
JLÍÑ ÊH»P"
 «$³3  7KLHºQ YDÒR JLÎÒ NKDÓF FXÏQJ ËÐÎÉFQKÐQJNKR¼QJ
WR»W EDÂQJWKLHºQYDÒRJLÎÒ 7\Ó&RÓ QJÐÎÒLNKX\H¼QNKR¼QJQH¼Q
WKLHºQYDÒRVDXJLÎÒ ËH¼PODÒ ËXÓQJYÆWKLHºQPDÒ NKR¼QJFRÓ
0LQKVÐGD½QGDÃWFRÓWKH¿QJX\KLH¿P
 «R»L YÎÓL WKLHºQ 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L ËDÏ FRÓ PLQK VÐ KLH¾Q ODÒ
R¼QJ 7DÓP FKÀ GDÉ\ FXÒQJ WUR¼QJ QRP YHº SKDºQ 92œ 9, WKÆ
7RºL7D¸P©DÇR

NKR¼QJFRÓ JÆODÒ QJX\KLH¿PFDÕPDÒ WUDÓLODÉLUD»WWR»WYDÒ PDX

NH»WTXDÕKÎQ7KLHºQJLÎÒ7\ÓFRÓQKÐÏQJFDÓLOÎÉLVDXËD¼\
 *LÎÒ 7\Ó ODÒ JLÎÒ D¼PGÐÎQJYXÏ WUXÉ WKD\ËR¿L7KLHºQOXÓF
D»\ FÐÎÓS ËÐÎÉF NKÇ KDÉR QKLH¼Q FXÕD WUÎÒL ËD»W QKÎÒ YD¾\ PDÒ
WKLHºQ JLÎÒ 7\Ó FÎ WKH¿ WKD\ ËR¿L WKHR QH¼Q VDX YDÒL WKDÓQJ
QJÐÎÒLWKLHºQNKR¼QJFRÒQKD\ÇWEÌFDÕPFXÓPYÆWKÎÒLWLH»WËR¿L
WKD\ QÐÏD
  1H»X YÇ EDÕQ WKH¿ QKÐ FDÓL EÆQK ËLH¿Q DFFX KH»W KRDÅF
NHÓP KÎL ËHP UD [DÉF YDÒR JLÎÒ 7\Ó WKÆ ËÐÎÉF QKLHºX ËLH¿Q
KÎQODÒYDÒRFDÓFJLÎÒNKDÓF
  *LÎÒ 7\Ó QKÎÒ WKDQK WÌQK \H¼Q WÍQK QH¼Q WKÇFK KÎÉS ËH¿
WKDP WKLHºQYDÒFRÓWKH¿QJRºLËÐÎÉFOD¼XKÎQ
 +ÎQQÐÏDSKDºQOÎÓQFRQQJÐÎÒLNKLQJXÕYÇD[XD»WPR¾W
FDÓFKYR¼WULWKÐÓFUDNKRÕL[DÓFWKD¼QFDÕQKÐÏQJQJÐÎÒLNKR¼QJ
WX QH¼Q PÐÎÉQ FDÓL WUÎÓQ ËRÓ PDÒ WX WKÆ PDX [XD»W KRºQ YÇD
PR¾W FDÓFKWULWKÐÓFËÐÎÉFWKHR\ÓPXR»Q
  /DÉL QÐÏD WURQJOXÓFPRÉLQJÐÎÒLQJXÕ QJRQJLD»FQJÐÎÒL
WX FDQ ËDÕP OX\H¾Q \Ó FKÇ WKÐÓF GD¾\ JLÐÏD NKX\D ËH¿ FR¼QJ
SKXODÒPPR¾WFXR¾FFDÓFKPDÉQJEDÕQWKD¼Q

9$š1 *LÍÑ FR»QJSKXODÑWÏÑJLÍÑÊHºQJLÍÑQJKÌDODÑFRÒ
WKH¾WKLH¹QYDÑREDºWFÏÒJLÍÑQDÑRÍÔWURQJÊRÒFRÒSKDÔLNKR»QJ" 9Æ
GXÈ QKÏ YDÑR  JLÍÑ YDÑ KR»PVDXFRÒ FD¹QSKDÔLÊXÒQJ JLÍÑ
NKR»QJ"
 «$³3 7ÐÒ  JLÎÒ ËH»Q  JLÎÒ GD¾\ JLÎÒ QDÒR FR¼QJ SKX
FXÏQJËÐÎÉFNKR¼QJEDÃWEXR¾FKR¼PVDXSKDÕLËXÓQJJLÎÒ KR¼P
WUÐÎÓF

9$š1 6DR FRÒSKDÒS WXODÈL EDÔRWKLH¹QOD¹Q PR½WQJDÑ\7ÏÒ
WKÍÑL7\Ò1JRÈ0HÈR 'D½X"



 +R¸YDÂQ(P

«$³3 «XÓQJODÒPËÐÎÉFQKÐYD¾\WKÆUD»WWR»WQKÐQJNKRÓ
YDÒ NKR¼QJ SKDÕL DL FXÏQJ FRÓ WKÆ JLÎÒ ËDÅQJ FR¼QJ SKX 7X\
QKLH¼QFR¼QJSKXYDÒRJLÎÒ 7\Ó YD½QKÎQKH»WYDÒKLH¾XQJKLH¾P
KÎQEDWKÎÒLNKDÓF2œQJ7DÓPËDÏWKÐÕYDÒFKRKD\WKLHºQPR¾W
WLH»QJYDÒRJLÎÒ 7\Ó FRÓ OÎÉLEDÂQJPD»\WLH»QJYDÒRJLÎÒ NKDÓFYDÒ
NKX\H¼QFDÓFQJÐÎÒLWXFKÀQH¼QWKLHºQYDÒRJLÎÒQDÒ\
 &DÓFJLÎÒNKDÓF0HÉR1JRÉ'D¾XFRÓWKH¿WKLHºQËÐÎÉFNKL
QDÒRWXNKDÓFDRFRÓËLH¿QUXÓWER¾ËDºXËLOH¼Q[HP9D»Q«DÓS


 9$š1 ªDQJQJXÔ QJRQJLÏÎDNKX\DPDÑ SKDÔLWKÏÒF JLDºF
QKÏ YD½\ NKRÒ NKDÃQ TXDÒ ÊRºL YÍÒL PR½W VRº QJÏÍÑL YDÑ FRÒ KDÈL
FKR VÏÒFNKRÔHNKR»QJ"
«$³3 «XÓQJQKÐQJËRÓ ODÒ GÌSËH¿ WDOX\H¾Q\Ó FKÇ;ÐD
QD\WDFKDÉ\WKHRËÎÒLËR¾QJORDÉQWR¾LOR½LYDÒ PH¼ WUDºQ1H»X
PXR»QWXWKÆSKDÕLFR» JDÃQJSKDÕLODÒPPR¾WFXR¾FFDÓFKPDÉQJ
EDÕQWKD¼Q7URQJOXÓFPRÉLQJÐÎÒLQJXÕQJÐÎÒLWXODÒPQJÐÎÉF
WKLH¼Q KDÉ WKÐÓF GD¾\ FR¼QJ SKX 7UH¼Q WKÐÉF WH» FKÀ FRÓ NKRÓ
NKDÄQQKD»WWURQJYDÒLQJDÒ\KD\WXDºQËDºXSKDÕLFDºQËH¿ËRºQJ
KRº UHR FRÒQYHº VDXTXHQODºQWKÆNKR¼QJFRÒQODÒ YD»QËHº
QÐÏD9DÒ WX\H¾WËR»LNKR¼QJFRÓ KDÉLFKRVÐÓFNKRÕHYÆQKÎÒ
7+,(š1FÎWKH¿WKD¼XËÐÎÉFFKD»WWKDQKNKÇUD»WWR»W+DÏ\[HP
FDÓFQJÐÎÒLWX3KDÓS/\Ó9R¼9LDLFXÏQJNKRÕHYDÒKRºQJKDÒR



«ÐÒQJËH¿FKXR¼QJUHROÎÓQTXDÓJLD¾WPÆQKNKR¼QJWR»W

&KÇQKWR¼LNKLFKÐDWXËDÏ WÐÒQJEÌPD»WQJXÕ QKLHºXQDÄP.KLËDºXWLH¼Q
ËH»QKRÉF3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LQJKHQRÓLSKDÕLGD¾\OXÓFNKX\DWR¼LOHOÐÎÏLYDÒ
WLQODÒ ËDÏ PD»WQJXÕ PDÒ EDÕRGD¾\QKÐYDº\ODÒPVDRODÒPËÐÎÉF7KH» PDÒ
NKL WKÐÉF KDÒQK FKÀ PR¾W WXDºQ VDX NKR¼QJ FRÒQ ODÒ YD»Q ËHº QÐÏD 9DÒ KD\
QKD»WODÒFKÀPR¾WWKDÓQJQJDÃQEÌQKPD»WQJXÕFXÕDWR¼LODÉLWLH¼XOXR¼Q



7RºL7D¸P©DÇR

9$š1 1HºXUXÔL FRÒ ÊH»PYÅÊLDÃQXRºQJWLH½F WXÑQJYH¹ WUH¼

PH½WQJXÔTXH»QTXDÒPR½W JLÍÑWKÅVDR"
 «$³3 7UÐÎÒQJ KÎÉS QDÒ\ WKÆ WDÉP FR¼QJ SKX VDX  JLÎÒ
FXÏQJËÐÎÉF&DºQQKD»WODÒ ËÐÒQJERÕ TXDPR¾WEÐÏDQDÒR9ÆEÇ
TX\H»W FXÕD WKDÒQK FR¼QJ ED»W FÐÓ ODÒP YLH¾F JÆ ODÒ SKDÕL ËHºX
ËHºXYDÒ NLH¼QQKD½Q1H»XQJKÀERÕ PR¾WEÐÏDVHÏ FRÓ WKH¿ TXHQ
WKRÓL ODÒPELH»QJYDÒ QJKÀWKH¼PEÐÏDNKDÓF9ÆYD¾\ 3KDÓS/\Ó
9R¼ 9L NKR¼QJ ËRÒL KRÕL JÆ NKDÓF ÎÕ QJÐÎÒL WX QJRDÒL VÐÉ FD»P
ODÒPELH»QJ

9$š1 7DÈL VDRWKLH¹Q PDÑQJR¹LWUH»QJKHºWKRÑQJFKD»Q FXÎQJ
ÊÏÍÈFPDÑNKR»QJSKDÔL QJR¹LNLHºWKRDÄFEDÒQJLDÑ"
«$³3 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9LFR¼QJSKXWÐÒ UXÓQWUÎÕ OH¼QSKDºQ
GÐÎÓL UXÓQ NKR¼QJ WD¾S ËH»Q QH¼Q QJRºL WKH» QDÒR FXÏQJ ËÐÎÉF
1JRºLNLH»WKRDÅFEDÓQJLDÒFRÓQJÐÎÒLQJRºLNKR¼QJTXHQEÌËDX
YDÒ WH¼ FKD¼QNKRÓ QJRºLOD¼XËÐÎÉF7X\QKLH¼QQH»XQJRºLËÐÎÉF
EDÓQ KRDÅFNLH»WJLDÒWKÆWR»W

 9$š1 7DÈL VDRFR»QJSKXODÈLQKDÂPPDÂWYDÑFRÒSKDÒSPR»Q
ODÈL PÍÔPDÂW"
 «$³3 0R½L SKDÓS FRÓ NKDÓF QKDX 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L OXÓF
WUÐÎÓF WKÎÒLR¼QJ7ÐFRÓ GDÉ\PÎÕPDÃWQKÆQËDºXPXÏLQKÐQJ
[XD»W KRºQ WKÆ [XD»W WKD»S YDÒ FRÒQ OXD¼Q KRºL QH¼Q ËÐÎÉF R¼QJ
7DÓP VÐÕDËR¿LODÉLQKDÃPPDÃWQJRÓ WKDÔQJWUÐÎÓFYDÒ WD¾SWUXQJ
YDÒR WUXQJ WD¼P FKD¼Q PDÒ\ QKÐ YD¾\ NKL [XD»W ËÐÎÉF FDR
KÎQ

 9$š1 7DÈL VDRSKDÔL FROÏÍÎLUDÃQJNH¹UDÃQJ"

«$³3 «R¾QJWDÓFFROÐÎÏLUDÄQJNHº UDÄQJWKÆQÐÎÓFWURQJ
PLH¾QJ WXR¼Q FKDÕ\ ORÉF WUÐÎÉF ËLH¿Q FXÕD WUDÓL FD¾W 1JRDÒL UD



 +R¸YDÂQ(P

QJD¾PPLH¾QJUDÄQJNHº UDÄQJFRÒQJLXÓSFKRWD¼PWKD¼QDQODÉF
YDÒËDÓQKËR¿QJRDÉL[D¼P

 9$š1 .KL FR»QJ SKXQH»QFDÂQUDÃQJQKHÈKD\PDÈQK"

«$³3 &DÃQQKHÉODÒËXÕUDÄQJNHºUDÄQJFKÀFDºQPD»\FDÓL
UDÄQJ FÐÕDËXÉQJQKDXODÒËÐÎÉF

 9$š1 7DÈL VDRQJR¹L FKD»QÊÏÑQJÊXÈQJÊDºWYDÑ OÏQJWKD½W
WKDÓQJ"
«$³3 &KD¼QËÐÒQJËXÉQJËD»WËH¿WUH¼QQH¾PPDQJGHÓS
YY ODÒËH¿NKLFR¼QJSKXËLH¿QWURQJQJÐÎÒLNKR¼QJEÌSKD¼Q
WDÓQ UD QJRDÒL /ÐQJ SKDÕL WKD¾W WKDÔQJ FKR OXRºQJ VDQK OÐÉF
WURQJ FKD¼X WKD¼Q ËÐÎÉF OÐX WKR¼QJ GH½ GDÒQJ WKHR ËÐÎÒQJ
[ÐÎQJVR»QJ;ÐÎQJVR»QJJLÐÏWKDÔQJUD»WTXDQKH¾JLXÓSFKR
ËR¿LWUÐÎÉFËLH¿QUDËHPWKDQKËLH¿QYR¼9ÆYD¾\QJRºLSKXÓW
WKDÔQJ OÐQJFRÒQKÎQFDÕJLÎÒPDÒNKRÒPOÐQJ

 9$š1 1HºXODÑ QJÏÍÑL7KLH»QFKXÒDJLDÒRKD\ÊDÈRNKDÒF
WKLH¹Q FXÎQJSKDÔLQLH½P 1DP0R»"9DÑ ÊRÈFKDLFD»XQJX\H½Q
VDR" 
«$³3  1LH¾PNKR¼QJVDRFDÕ+ÎQQÐÏDQKÐÏQJFKÐÏ D»\
FRÓ FR¼QJGXÉQJULH¼QJËH¿ NKDLPÎÕ FDÓFOXD¼Q[D1JÐÎÒL
KLH¿X ËDÉRWKÆNKR¼QJFRÓSKD¼QELH¾WËDÉRQDÒ\WR¼QJLDÓRQRÉ

7KHR«DÉL«ÐÓF1DUDGDWURQJ«ÐÓF3KD¾WYDÒ 3KD¾W3KDÓSWUDQJ
FDÃQ UDÄQJ ODÉL URºL HÓS OÐÎÏL VDÓW YDÒR QRÓF YRÉQJ SKÇD WUH¼Q KDÒQK JLDÕ YD¾Q
GXÉQJKH»WQDÄQJOÐÉFËH¿NLHºPFKH»WD¼PYDÒQKÐYD¾\WD¼PVHÏODÃQJGÌXDQ
WUXÉWKXDºQQKD»WYDÒËÌQK

2œQJ7DÓPFKRELH»WNKL[XD»WKRºQFXÏQJËÐÎÉFJDÅSYDÒLYÌ/LQK0XÉF
7KLH¼Q &KXÓD WX GRÒQJ NKR¿ KDÉQK 3KÐÎÓF 6ÎQ -HÓVXLWHV WUH¼Q 7KLH¼Q
&DÕQK &DÓF YÌ QDÒ\ QKÎÒ WX WKLHºQ QH¼Q FRÓ QJÐÎÒL FXÏQJ [XD»W KRºQ ËÐÎÉF
QKÐQJJLDÓRKR¾LFD»PNKR¼QJFKRQRÓLUD



7RºL7D¸P©DÇR

9$š1 6RL KR¹Q ODÑÊH¾ODÑPFKL"

 «$³3 «R¾QJWDÓFQDÒ\UD»WÇFKOÎÉLËH¿WD¾SWUXQJ7LQK.KÇ
7KDºQ&DÓFFKR½ FKD¾QQÎLFDÓFËDºXQJRÓQWD\JLXÓSFKRËLH¿Q
GRºQ OH¼Q ËÀQK ËDºX YDÒ WR¼QJ UD JLÐÏD WUXQJ WD¼P FKD¼Q PDÒ\
VDX QDÒ\FR¼QJSKXËDº\ËXÕNKLQKDÃPPDÃWWDÃWËHÒQVHÏWKD»\
DÓQK VDÓQJ [XD»W UD QÎL NKLH»X QDÒ\ 1KÎÒ VRL KRºQ PDÒ WKDºQ
NLQK ËÐÎÉF PDÉQK WKD¾Q WKXÕ\ ORÉF 1JÐÎÒL QDÒR NKL FKÐD WX
3KDÓS/\Ó9R¼9LWKDºQNLQKEÌVX\QH»XWX3KDÓS/\Ó9R¼9LQKÎÒ
SKDÓSVRLKRºQNKR¼LSKXÉFWKDºQNLQKYDÒVÐÕDODÉLËÐÎÉF
 .KLFR¼QJSKXQH»XVRLKRºQËÐÎÉFOD¼XWKÆOXÓFWKLHºQËÌQK
QJRºL FXÏQJËÐÎÉFOD¼X

 9$š1 3KDÒS OXD»Q WKÏÍÑQJFKX\H¾QÊH¾ODÑPFKLYDÑVDRODÈL
SKÅQK EXÈQJUDPDÑNKR»QJ KRÒSYR»QKÏWD½SWKH¾GXÈF"
 «$³3 3KDÓS OXD¼QUD»WÇFKOÎÉLJLXÓSFKRNKÐÕ WUÐÎÉFOÐX
WKDQK ËHP QKÐÏQJ UDÓF UÐÎÕL ÐX WÐ WURQJ ORÒQJ OH¼Q ER¾ ËDºX
WXQJ UDQJRDÒL


;HP9D»Q«DÓS

7XPR¾WWKÎÒLJLDQNKLODÒP3KDÓS/XD¼QËH¿WD\OH¼QËÀQKËDºXWDVHÏWKD»\
OXÓFWKÎÕUDFRÓKÎLQRÓQJ[XD»WUD
9Hº OD¼XVDXNKLËDÏ WKR¼QJURºLWKÆFKÀFDºQODÒPPR¾WKÎL3KDÓS/XD¼QODÒ
ËXÕYDÒPH¼ËL/XÓFD»\KÇWYR¼PR¾WFDÓLWKD»\VDÓQJFDÕ7UÎÒLËD»W
.KRD KRÉF GX\ YD¾W OXÓF VDX QDÒ\ WKÐÉF QJKLH¾P YDÒ WÆP KLH¿X ËÐÎÉF FKÀ
PR¾WSKDºQPDÒ WKR¼LVÐÉ OÎÉLKDÉLYDÒ TXDQWURÉQJFXÕDWKÎÕ EDÂQJEXÉQJPDÒ
YÎÓL 7KLHºQ ËDÏ ËÐÎÉF GDÉ\ FDÕ QJDÒQ QDÄP URºL 7URQJ o/D 5HVSLUDWLRQ
U\WKPLTXH HW OD FRQFHQWUDWLRQ PHQWDOHp FXÕD EDÓF VÍ ) /HIHEXUH
WUDQJFRÓ QRÓLOR»LWKÎÕ EDÂQJEXÉQJUD»WTXDQWURÉQJYDÒ JLXÓSFKRNÇFK
WKÇFKVÐÉ KRDÉWËR¾QJFXÒQJSKXÉFVLQKFDÓFWH» EDÒRFXÕDJDQWKD¾QYDÒ PD¾W
FXÒQJWR»WFKRUXR¾WER¾SKD¾QWLH¼XKRÓDYDÒVLQKGXÉF
%DÓFVÍ)/FRÓWUÆQKOXD¾QDÓQYHºVÐÉKR¼KD»S



 +R¸YDÂQ(P

1JÐÎÒL NKR¼QJ DÄQ FKD\ QKÎÒ SKHÓS WKÎÕ QDÒ\ PDÒ ORDÉL  UD
NKRÕL ËÐÎÉFFÎWKH¿FDÓFWUÐÎÉFËLH¿QFXÕDWKÌWFDÓ9ÎÓLWKÎÒLJLDQ
ODÒP SKDÓSOXD¼QWDFRÒQFRÓ WKH¿ WUÐÒ ERÕ ËÐÎÉFQKÐÏQJWKRÓLKÐ
WD¾W [D»X.KLWKÎÕ KÎLYR¼ PDÒ SKÆQKEXÉQJUDFDÓLOXD¼Q[DÎÕ
ODÓ ODÓFKËÐÎÉFNKÇFKËR¾QJYDÒ VDXQDÒ\PÎÕ ËÐÎÉFWKÆQJÐÎÒL
WX VHÏ WKD»\ ËÐÎÉF NLH»S WUÐÎÓF FXÕD PÆQK QKÐ SKLP [L QH¼
PDÒX

 9$š1 /DÑP SKDÒSOXD»QÊH¾ NHÈSKDLFDÒQKWD\ÍÔ KDLEH»Q

KR»QJ ÊH¾ODÑPFKL"
 «$³3 1H»XNKR¼QJNHÉSVDXQDÒ\NKL[XD»WËÐÎÉFNKRÒP
OÐQJ NKR¼QJËLËÐÎÉFFDR1KÎÒ JLÐÏ QJÐÎÒLËÐÎÉFWKDÔQJPÎÓL
[XD»W FDRËÐÎÉF

 9$š1 7DÈL VDRODÑPSKDÒSOXD»QFRÒ QJÏÍÑLFK¿QÆQKÍL
WKÍÔ ÊHºQQJKHÈW WKÍÔEÏÈF WÏÒFNKRÒFKËXPÍÒLWKÍÔUDPDÑKRÔLR»QJ
7DÒPODÈLEDÔRÊÏÑQJQÆQWKÍÔ
«$³3 /XÓF WUÐÎÓFR¼QJ7ÐGDÉ\QKÐYD¾\QKÐQJVDXR¼QJ
7DÓP FRÓËR¿LODÉLËH¿FRÓNH»WTXDÕKÎQ

 9$š1 7UH»QWÍÑ3KÏÍQJSKDÒS VRLKR¹QFRÒYLHºW7UÆ\Ò
WD½S WUXQJWDÈL [RDÒ\ +DÑ ÊDÑRWKDÑQKFRº JDÂQJ[XDºWKR¹QÊLOH»Q
FRÎL 3KD½W 1KÏQJÊDÎ EDROD¹QKRÔLR»QJ7DÒPWKÅR»QJODÈLWUDÔ
OÍÑL &K¿FKXÒ WD»P OH»Q [RDÒ\RÒFPR½W FKXÒWWKR»LUR¹LFKXÒ WD»P
TXD WUXQJWD»P FKD»QPDÑ\ FKRÊHºQNKL[XDºWDÒQKVDÒQJYY
1KÏ WKHºFRÒSKDÔL ODÑÊRºL QJKËFKQKDXNKR»QJ"
 «$³3 QJX\H¼QYDÄQOÎÒLR¼QJ7DÓP%DÉQSKD¼QWDÓFKYHº
VÐÉ ËR»LQJKÌFKUD»WËXÓQJQKÐQJEDÉQQH¼QEÆQKWD¼P[HÓWODÉL

3KDÓSWXQDÒRNKR¼QJFRÓ 3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿QJLXÓSORDÉLWUÐÎÉF
ËLH¿QFXÕDWKÐÓFDÄQPDÅQWKÆVÐÉDÄQFKD\UD»WFDºQ



7RºL7D¸P©DÇR

FKXÓQJWDËDQJWKÐÉFWD¾SPÎÕ NKLH»XËLH¿QTXDQJFXÕDER¾ËDºX
YHº SKDºQËLH¿QKÐÎÓQJYHº «ÐÓF3KD¾WODÒ SKDºQËLH¿QWKDQKYDÒ
QKHÉ QKDÒQJ WÐÎÕQJ ODÒ ËH»Q QÎL FKÎÓ NKR¼QJ FDºQ ODÕP QKDÕP
WKÐÎQJ QKÎÓ YRÉQJËR¾QJ&KRQH¼QWR¼LËDÏ QRÓLYÎÓLFDÓFEDÉQ
QKLHºXODºQODÒWUÇ\Ó WD¾SWUXQJWDÉL[RDÓ\+DÒ «DÒR7KDÒQKFR»
JDÃQJ[XD»WKRºQËLOH¼QFRÏL3KD¾WFKÀFRÓ PR¾WFKXÓWËRÓ WKR¼L
URºLQJRÓQJD\QÎLWUXQJWD¼PFKD¼QPDÒ\%DÉQQH¼Q[HÓWN\ÏODÉL
PR¾W NKLEDÉQJRPWUÇ\Ó QÎL+DÒ ËDÒRWKDÒQKWKÆOXRºQJWKDQK
ËLH¿QD»\WÐÉXQJD\YÆQRÓODÒORDÉLQKHÉURºLEDÉQQJRÓQJD\QÎL
WUXQJ WD¼P FKD¼Q PDÒ\ ODÒ WR»QJ PÎÕ FDÓL OXD¼Q [D PDÓFK ËLH¿Q
QÎLD»\YÆOXD¼Q[DD»\ODÒ OXD¼Q[DGD½QËDºXËH¿ PÎÕ FDÓFOXD¼Q
[D NKDÓF ÎÕ WURQJ FÎ WKH¿ «ÐÓF 3KD¾W ODÒ QJÐÎÒL ËDÏ WÐÉ NKDL
WKR¼QJ ËÐÎÉF OXRºQJ ËLH¿Q FXÕD FÎ WKH¿ [DÓF SKDÒP FKR QH¼Q
QJDÒLPÎÓLOÐXODÉLFKRKD¾XWKH» YHº SKÐÎQJSKDÓSËH¿ WÐÉ JLDÕL
WKRDÓW 1JDÒLGXÒQJFKÐÏ1DPËH¿PÎÕOXD¼Q[DWUXQJWD¼PFKD¼Q
PDÒ\ D¼PWKDQKFXÕDFKÐÏ 1DPODÒ OXRºQJËLH¿QWUXÉ QÎLWUXQJ
WD¼P FKD¼Q PDÒ\ ËR»L YÎÓL QJÐÎÒL WX OX\H¾Q ËXÓQJ WKHR SKDÓS
QDÒ\ ËH»Q OXÓF WKDQK WÌQK \Ó WD WÐÎÕQJ ËH»Q FKÐÏ 1DP WKÆ WD
WKD»\ VDÓQJQJD\QÎLFKD¼QPDÒ\«R»LYÎÓLQJÐÎÒLPÎÓLWD¾SWX
WKÆ OXR¼QOXR¼QWKDÃFPDÃFODÒ YÆWURÓWODÒPFRQQJÐÎÒLWKÆDLDL
FXÏQJ FRÓ VDÖQ VÐÉ WKDP PXR»Q FKR QH¼Q SKDºQ ËR¼QJ WKLH»X
NLH¼Q QKD½Q ËH¿ WÆP KLH¿X OD»\ PÆQK QKÐQJ FKÀ PXR»Q EÐÎÓF
YDÒRWD¾SWXODÒSKDÕLWKDÒQK3KD¾WQJD\
 1JÐÎÒLPÎÓLWXWURQJYRÒQJEDQDÄPWKÆNKRÓ FKÐÓQJPLQK
ËÐÎÉFVDÓXOXRºQJËLH¿QFXÕDVDÓXFDÓLOXD¼Q[DÎÕ WURQJQJX\H¼Q
O\Ó 1$0 02œ $ ', «$² 3+$ž7 PR½L FKÐÏ ËHºX FRÓ GD½Q
FKÐÓQJEÎÕLOXRºQJËLH¿QWKDQKWÌQKQKÐWR¼LËDÏ FDÃWQJKÍDURÏ
UDÒQJ WURQJEDÕQ1$002œ $',«$² 3+$ž7QKÐQJOXR¼Q
OXR¼Q SKDÕLËDÅWYDÒRPXÉFËÇFKFXR»LFXÒQJWÐÒQDÅQJËLWÎÓLQKHÉ



 +R¸YDÂQ(P

WÐÒ WKDÃFPDÃFËLWÎÓLNKDLWKR¼QJWKÆPÎÓLQKD¾Q[HÓWËÐÎÉFVÐÉ
WLH»Q ER¾FXÕDPÆQK

9$š1 7DÈLVDRWX 3KDÒS /\Ò 9R» 9LNKR»QJFRÒ TXDÒQWÏÍÔQJ
OXÒF WKLH¹QÊËQKYDÑ ÊHºPKÍLWKÍÔ VR¾ WÏÒFQKÏFRÒ SKDÒSPR»Q
GDÈ\"
«$³3 0R½LSKDÓSPR¼QFRÓ FDÓFKKDÒQKNKDÓFQKDX 3KDÓS
/\Ó9R¼9LNKR¼QJFDºQTXDÓQWÐÎÕQJYDÒËH»PKÎLWKÎÕOXÓFWKLHºQ
ËÌQKYÆODÒWUÐÉFFKÀWKLHºQ

9$š1 3KDÔL WXEDROD»X PÍÒL[XDºWKR¹QÊÏÍÈF"
«$³3 7XÒ\ WKHR FDÄQ FÎ QJKLH¾S TXDÕ YDÒ VÐÉ FR» JDÃQJ
FXÕD PR½L QJÐÎÒL 7UXQJ EÆQK WKÆ ËDÒQ R¼QJ NKRDÕQJ ED QDÄP
YDÒ ËDÒQEDÒ QDÄPQDÄPNKR¼QJNH¿ QKÐÏQJWUÐÎÒQJKÎÉSQJÐÎÒL
FRÓ FDÄQ FÎ FDR NLH»S WUÐÎÓF FRÓ WXURºLWKÆNLH»SQDÒ\FKRÓQJ
WKDÒQKFR¼QJFRÓ QJÐÎÒLFKÀFDºQYDÒLWXDºQKRDÅFYDÒLWKDÓQJODÒ
[XD»WËÐÎÉF 1KÐÏQJQJÐÎÒLQJKLH¾STXDÕTXDÓQDÅQJWKÆSKDÕL
OD¼XQKLHºXQDÄPKÎQ
 7X\QKLH¼QQRÓLFKRELH»WWKÎÒLJLDQQKÐQJFKÀELH»WYD¾\
WKR¼L&KÐÓQJÐÎÒLWXNKR¼QJQH¼QWUR¼QJOD¼XPDXYÆFRÒQYRÉQJ
ODÒFRÒQWKDPGXÉF
7KÐÎÒQJ WKÆ [XD»W YÇD WUÐÎÓF URºL KRºQ PÎÓL [XD»W ËÐÎÉF
&RÒQ\H»XWKÆWKÐÎÒQJ[XD»WNKLFR¼QJSKX[RQJQDÂP[XR»QJ
QJXÕWURQJWUDÉQJWKDÓLPÎPDÒQJQÐÕDPH¼QÐÕDWÀQK.KDÓ


1KÐWUÐÎÒQJKÎÉSHP/7KLH¼Q&KXÓD*LDÓRFKÀFRÓWXDºQHPËDÏ[XD»W
YÇDËÐÎÉF%DÒ%EDÓQFDÓFRÓWKDÓQJYY

7URQJ «DÉL 7KÐÒD &KÎQ *LDÓR WUDQJ  «ÐÓF 1JRÉF +RDÒQJ
7KÐÎÉQJ«H»FRÓGDÉ\
7XÊÏÑQJOXD½QSKDÔLQKLH¹X QDÃP
&RÒGX\H»Q ÊDÂFQJR½ÊDÈRQJD¹PFKX\H¾Q OXD»Q



7RºL7D¸P©DÇR

KÎQWKÆ[XD»WQJD\WURQJOXÓFËDQJQJRºLFR¼QJSKX9DÒ FDR
KÎQWKÆ[XD»WED»WFÐÓOXÓFQDÒRPR½LNKLQJRºLQKD¾SËÌQK

 9$š1 6DR ODÈL FRÒ[XDºWYÆD[XDºWKR¹Q9ÆDODÑVDR"KR¹Q"

«$³3 +RºQODÒ GÐÎQJODÒ FKXÕ QKÎQR¼QJ9ÇDWKXR¾FYHº
D¼P QKÐ SKXÉ WDÓ KRDÅF FKXÕ QKÎQ EDÒ +RºQ EÌ JLDP ÎÕ QÎL
FRQ WLPYDÒ YÇDÎÕ QÎLUXÓQ.KLWXKDÒQKOX\H¾QËDÉRWKÆKRºQ
YÇD UÎÒLNKRÕLKDLQÎLQDÒ\
;XD»WYÇDWKÆNKR¼QJ[XD»WFDRËÐÎÉFEDÂQJKRºQ
 ®µ FRÏL WUH¼Q FRÓ QKÐÏQJ NKRÓD GDÉ\ QJÐÎÒL WX YÆ YD¾\ NKL
[XD»WËÐÎÉFKRºQYÇDFDºQSKDÕLWLH»SWXÉFKRÉF«DÉRWKH¼PÎÕWUH¼Q
QÐÏDFKRËH»QWKDÒQK

 9$š1 ;LQ WDÔFKRQJKHNKL[XDºWKR¹QWKDº\WKHºQDÑR"&RÒ
WKH¾ [XDºWKR¹QÊLGXOËFKWKHºJLÍÒL NKR»QJ"
 «$³3 .KL ËDÏ WX OX\H¾Q ËH»QPÐÓF[XD»WKRºQËÐÎÉFWKÆ
QJD\ NKL QJRºL QKDÃP PDÃW QKD¾S ËÌQK KRºQ [XD»W UD NKRÕL
[DÓF 7DKRºQWKD»\QKHÉ QKDÒQJNKRDQNKRDÓLËDº\VLQKOÐÉF
®µ FDR GRÒP [XR»QJ QKÐ WUH¼Q WUÐÉF WKDÄQJ KD\ SKL FÎ WD
WKD»\ URÏ [DÓF WKD¼Q ED»W ËR¾QJ [D»X [Ç YDÒ WKR¼ NH¾FK FXÒQJ
QJÐÎÒL YDÒ FDÕQK YD¾W EH¼Q GÐÎÓL 1ÎL FKR½ KRºQ [XD»W UD OXÓF
ËDºX ÎÕ WUXQJ WD¼P FKD¼Q PDÒ\ YHº VDX FDÒQJ WX FDR WKÆ QÎL


&RÓQJÐÎÒLYÐÒDQKDÃPPDÃWWKÆËDÏWKD»\KRºQËÐÓQJWUH¼QPD¼\OLHºQKRDÅF
FDRKÎQFRÓQJÐÎÒLSKRÓQJFDÓLËDÏËH»QFRÏL7UXQJ7KLH¼Q

0XR»QELH»WURÏKÎQYHº+RºQYDÒ9ÇD[LQ[HPFXR»Q3KDÓS;XD»W+RºQ
SKDºQ0Î'X\H¼Q4XDÓL0R¾QJFXÕDR¼QJ7ÐYLH»W+RºQYÇDFXÕDQJÐÎÒL
WXVDXQDÒ\WXFDRFXÏQJVHÏSKDÕLJDÅSQKDXQKÐR¼QJ7ÐNH¿



 +R¸YDÂQ(P

[XD»WOH¼QODºQFKRËH»QWUXQJWD¼PËÀQKËDºXFRÓPR¾WFDÓLËXR¼L
VDÓQJ 
+RºQ NKL[XD»WUDËL[X\H¼QTXDYDÓFKWÐÎÒQJPDÓLQKDÒYDÒ
WD»WFDÕ PRÉLYD¾WFKD»WWKH» JLDQ0R½LNKL\Ó WDPXR»QOÎOÐÕQJ
QJÐQJ WUH¼Q NKR¼QJ WKÆ KRºQ QJÐQJ YDÒ OÎ OÐÕQJ .KL PXR»Q
OH¼QFDRWKÆKRºQED\OH¼QFDRWÐÓFWKÎÒLQKDQKFKRÓQJ
 &RÓ QJÐÎÒL NKL PÎÓL [XD»W UD FKÐD TXHQ YDÒ VÎÉ FXÒQJ EÎÏ
QJÎÏYDÒ FRÓ QJÐÎÒLQJDÉFQKLH¼QNKR¼QJQJÎÒ PÆQKODÉLFRÓ WKH¿
[XD»WKRºQËÐÎÉF
 %DQËDºXWKÆ[XD»WKRºQUDJDºQYDÒ WURQJWKÎÒLJLDQQJDÃQ
YDÒODºQODºQFDÒQJ[XD»WUDËÐÎÉF[DKÎQYDÒOD¼XKÎQ/XÓFËDºX
[XD»WËLWURQJ[ÐÓURºLVDXËLQJRDÉLTXR»FURºL[XD»WËH»QPDÅW
WUDÄQJPDÅWWUÎÒLYDÒFDÓFFRÏLQKÐ7UXQJJLÎÓL%RºQJ/DL7LH¼Q
&DÕQK YY YÆ WXÒ\ FR¼QJ QDÄQJ WX WD¾S FDÒQJ FDR WKÆ FDÒQJ
[XD»W ËÐÎÉF FDR YDÒ OD¼X KÎQ OÐÉF OÐÎÉQJ ËLH¿Q FXÕD QJÐÎÒL WX
ËH»QËD¼XWKÆ[XD»WËÐÎÉFËH»QËD»\URºLSKDÕLWUÎÕ YHº [DÓFWKD¼Q
GRQÎLFDÓLËXR¼LVDÓQJ/XÓFQKD¾SODÉL[DÓFKRºQWKÐÎÒQJ
WKD»\ NKR¼QJPXR»QYÆGRÒPODÉL[DÓFWKD¼QWKR¼ NH¾FK[D»X[Ç
&RÓ QJÐÎÒL [XD»W ËÐÎÉF OH¼Q FDÕQK 7LH¼Q WKD»\ ËHÉS TXDÓ FRÓ \Ó
NKR¼QJPXR»QWUÎÕYHºQÐÏDWKÆEÌFRÏLWUH¼QËXR¿L[XR»QJQJD\
YÆ NLH»SWUDºQFKÐDGÐÓW


 +RºQ [XD»W FRÓ [XD»W WURQJ EDÕQ WKH¿ YDÒ [XD»W QJRDÒL EDÕQ WKH¿ 7UÐÎÒQJ
KÎÉSËDºXFXÏQJWKD»\ËXÕWKÐÓWUÎÒLWUDÄQJVR¼QJQXÓLËHºQËDÒL7LH¼Q3KD¾WY
YQKÐQJODÒJLDÕFDÕQKYDÒFKÀWKD»\TXDPR¾WODºQNKR¼QJ[XD»WWUÎÕODÉLODºQ
WKÐÓ KDL ËÐÎÉF .LQK VDÓFK QRÓL FRQ QJÐÎÒL ODÒ WLH¿X WKLH¼QËÌDWUÎÒLFRÓ JÆ
QJÐÎÒLFRÓQD»\WKD¾WODÒËXÓQJ\QKÐYD¾\NKR¼QJVDL
+RºQ[XD»WQJRDÒLEDÕQWKH¿WKÆFKÇQKODÒ FDÕQKWKD¾WYDÒ PXR»Q[XD»WWUÎÕ ODÉL
QÎLFXÏEDRQKLH¼XODºQFXÏQJËÐÎÉFWXÒ\\Ó

3KDÓSPR¼QFXÕDYÌ/DÉW0D7D¼\7DÉQJ/5DPSDYÇD[XD»WNKLQDÂP
YDÒ GRQÎLOR½ UXÓQ&XÏQJFRÓ VÎÉLGD¼\VDÓQJJRÉLODÒ VLOYHUFRUGKD\NLP
TXDQJWX\H»QQR»LOLHºQFDÓL9ÇDNKL[XD»WUDYÎÓLFDÓLUXÓQQÎL[DÓFWKD¼Q



7RºL7D¸P©DÇR

®µ FRÏLWUH¼QFDÕQKËHÉSYR¼ FXÒQJPDÒXVDÃFDÓQKVDÓQJUÐÉF
UÎÏ KÎQ ÎÕ WKH» JLDQQKLHºXFRÓ WKÐÓ PDÒXVDÃFYDÒ D¼PQKDÉFÎÕ
WKH» JLDQNKR¼QJKHº FRÓ;XD»WKRºQNKR¼QJQKÐÏQJ[XD»W
OH¼Q WUH¼Q PDÒ FRÒQ FRÓ WKH¿ [XD»W [XR»QJ GÐÎÓL ËD»W ËDÓ\ ELH¿Q
ËÐÎÉFQÐÏD
&DÕP JLDÓF WUÐÎÓF NKL [XD»W KRºQ ËÐÎÉF ODºQ ËDºX FRÓ WKH¿
QJÐÎÒL WX WKD»\ UXÒQJ PÆQK PR¾W FKXÓW KD\ QJKH WLH»QJ QR¿
WLH»QJQÐÓWQKRÕKD\FDÕPJLDÓFNLPËD¼PÎÕVDXFR¿YY&DºQ
QKD»W ODÒ SKDÕLJLÐÏ WKDQKWÌQKËÐÒQJVÎÉYDÒ FXÏQJËÐÒQJPÐÒQJ
NKL [XD»WËÐÎÉF
«LHºXPRQJPXR»QWKR¼QJWKÐÎÒQJYDÒ ËDºXWLH¼QFXÕDFDÓF
QJÐÎÒLWXODÒ[XD»WËLGXOÌFKWKH»JLÎÓL«LHºXQDÒ\GH½GDÒQJNKL
WXWD¾SËH»QPÐÓF/XÓFPÎÓLËDºXR¼QJ7ÐR¼QJ7DÓPFRÓ [XD»W
ËL+DÒ 1R¾L0\Ï1JDYDÒ 7UXQJFR¾QJFKÎL&R¼ /WKÆWKÇFK
YDÒ[XD»WËL+RºQJ.R¼QJ«DÒL/RDQ
 &DÓF QJÐÎÒL WX NKL [XD»W ËÐÎÉF EDQ ËDºX R¼QJ 7DÓP ËH¿
FKR ËL QJRDÉL TXR»F FKÎL PR¾W WKÎÒL JLDQ QJDÃQ YDÒ VDX R¼QJ
NKX\H¼Q NKR¼QJ QH¼Q ODÒP QKÐ YD¾\ QÐÏD  1H»X KDP ËL
FKÎL GÐÎÓLWUDºQJLDQVHÏ WKDÒQKTXHQËLH¿Q[XR»QJWKD»S&DºQ
SKDÕL FR» JDÃQJ WX WKH¼P ËDÅQJ [XD»W OH¼Q FDR KÎQ YÆ FRÒQ
QKLHºXFRÏLFDRKÎQFRÏLWUDºQ7X 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9LODÒ WXJLDÕL
WKRDÓW PDÒ FRÒQ KDP OX\H»Q FDÕQK WUDºQ ODÒP VDR JLDÕL WKRDÓW
ËÐÎÉF


 0XR»Q ELH»W WKH¼P [LQ [HP FXR»Q 3KHÓS ;XD»W+RºQ2œQJ7ÐFRÓ WDÕ
FDÕQKWUH¼QWUÎÒL

&DÓFEDÉQFRÓWKH¿ËRÉFFXR»Q«ÎÒL6R»QJ7KLH¼Q«DÒQJ

7KHRR¼QJ5DPSDNKL[XD»WKRºQPDÒ VÎÉWKÆVHÏ EÌFKD¾PPD»WNKRDÕQJ
EDWKDÓQJPÎÓL[XD»WODÉLËÐÎÉF

 1JÐÎÒL WX [XD»W ËL ËD¼X R¼QJ 7DÓP FXÏQJ ELH»W KH»W PDÅF GDºX QJÐÎÒL WX
NKR¼QJQRÓLUD



 +R¸YDÂQ(P

9$š1 7DÈL VDRÊDÑQ EDÑWXODÈLOD»XKÍQÊDÑQR»QJ"

«$³3 9Æ ËDÒQ EDÒ WKXR¾F D¼P QKHÉ GDÉ WKLH»X FÐÎQJ
TX\H»WKÎQËDÒQR¼QJWKXR¾FGÐÎQJQH¼QFKD¾PNH»WTXDÕ
KÎQ FKXÓW7X\QKLH¼QQH»XTX\H»WFKÇWUH¼QWKÐÉFWH»FXÏQJFRÓ
SKDÓL QÐÏWXVÎÓPNH»WTXDÕKÎQËDÒQR¼QJ

 9$š1 7DÈL VDRNKL[DÔ WKLH¹QODÈLSKDÔL[RDWD\QJRÒQFK¿
OH»Q WUÍÑLYDÑYXRºWÊD¹XYXRºWPDÄWFKDÑERÒSWD\FKD»Q"
«$³3 /DÒP QKÐ YD¾\ ËH¿ FKR KRºL ËLH¿QODÉLYR¼ ËDºXYDÒ
FKDÒ[DÓWFDÓFSKDºQFÎWKH¿FKRPDÓXOÐXWKR¼QJWUÎÕODÉL
 1JRÓQ WD\ [ÀD OH¼Q WUÎÒL ËÐÒQJ FKÀ WÎÓL WUÐÎÓF PDÅW YÆ WX
OD¼X NKL WKLHºQ ËLH¿Q UD»W PDÉQK WD¾S WUXQJ ÎÕ FDÓF ËDºX QJRÓQ
WD\ QH»XQJÐÎÒLWXFKÀWÎÓLWUÐÎÓFËLH¿Q[HÉWUDFRÓWKH¿ODÒPQJDÏ
YRQJ OLQKKD\WKLH¼QJOLH¼QJQDÒRËLQJDQJTXDJDºQËRÓKRDÅF
ËDQJ QJRºL[HPQJÐÎÒLWXFR¼QJSKXODÒPQKÐYD¾\PD»WORÒQJ
YDÒ JD¼\DÓFFDÕPYÎÓLKRÉ

 9$š1 6DR WKLH¹Q ÊËQK WUÆ NKRÒ NKDÃQ TXDÒ ÊD¹X RÒF FÏÒ
QJKÌ KHºWYLH½FQDÑ\ÊHºQYLH½FQRÈ
 «$³30ÎÓLWXEDRJLÎÒ FXÏQJYD¾\5D»WKLH»PDLFRÓ WKH¿
ËÌQK WUÇQJD\ËÐÎÉF3KDÕLWKÎÒLJLDQNKDÓ OD¼XYDÒ WÐÒ WÐÒ ËÌQK
WUÇ PR½LODºQWKH¼PPR¾WÇWFKRËH»QOXÓFËÐÎÉFKRDÒQWRDÒQ


&RÓ ODºQÎÕ 7KLHºQ9LH¾QFXÕDR¼QJ/LH¼PQJÐÎÒLWXFKLDKDLEH¼Q1DP
1ÐÏQJRºL7KLHºQ&R¼/ËDÏ[XD»WKRºQYDÒPÎÕFRQPDÃWWKÐÓ%DWKD»\ËLH¾Q
EH¼QSKÇD1DPOH¼QWKDÔQJWDÃSFRÒQEH¼Q1ÐÏWKÆOH¼QXR»QHÓR



7RºL7D¸P©DÇR

&RÓ FDÓFK JLXÓS WKH¼P FKR YLH¾F ËÌQK WUÇ ODÒ WURQJ OXÓF
WKLHºQ ËÌQK WD¾S WUXQJ QÎL JLÐÏD KDL FKD¼Q PDÒ\PDÒ FDÓLWUÇ
 ORUDEDÃWQJKÍFKX\H¾QQDÒ\FKX\H¾QQRÉWKÆODÒPQKÐVDX
 1LH¾P1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾WNKR¼QJUDWLH»QJÎÕ ER¾
ËDºX KRDÅF ODÒP SKDÓS OXD¼Q YDÒL FDÓL KRDÅF FR» JDÃQJ NHÓR WÐ
WÐÎÕQJ WUÎÕ ODÉLËLH¿PJLÐÏDKDLFKD¼QPDÒ\+RDÅFQKXÕ YÎÓLFDÓL
WUÇ ODÒJLÎÒSKXÓWFR¼QJSKXODÒOXÓFWKLH¼QJOLH¼QJSKDÕLEXR¼QJERÕ
NKR¼QJËÐÎÉFQJKÍËH»QPRÉLVÐÉQKRÕQKHQJLDÕWDÉP
7D QH¼QELH»WNKLWXFDÓLWUÇQRÓ [XÓLJLXÉFWDËXÕ WKÐÓQDÒR
ODÒ QKXÕ ËH¼P NKX\D QJXÕ FKR QJRQ GD¾\ ODÒP JÆ FÐÉF NKR¿
KD\[XÓLWD[DÕ WKLHºQQJXÕ VÎÓPFKRNKRHÕFDÓL[DÓFODÒPFKR
EÐÓW UÐÓW PRÕL ËDX FKD¼Q ËÐÒQJ QJRºL QÐÏD YY &DºQ SKDÕL
FDQ ËDÕPËLHºXNKLH¿QFDÓLWUÇËÐÒQJËH¿QRÓVDLNKLH»QGXÉGR½YDÒ
ODÒP FKXÕWD
 1H»XWDWKLH»XFÐÎQJTX\H»WQJKHOÎÒLQRÓ WKÆTXHQWKRÓL
WD VHÏ EÌ QRÓ GD½Q GDÃW WDQKÐWUÐÎÓFQD\FKÐDWXWKHRWKÎÒL
ËR¾QJ ORDÉQ1RÓ FXÏQJQKÐFRQQJÐÉDED»WNKDPWD¼PYLH¼Q\Ó
PDÏ SKDÕLWUÌODºQODºQFKRWKXDºQWKXÉFYDÒ YÎÓLWKÎÒLJLDQNLH¼Q
QKD½QFR¼QJSKXWDFKDÃFFKDÃQVHÏ ËÌQKWUÇËÐÎÉFKRDÒQWRDÒQ
YDÒQKD¾SËÌQKËÐÎÉF

 9$š1 ;LQJLDÕLQJKÍDYHº/XÉFWÐÉ'L«DÒ


7KÐÎÒQJËÐÎÉFJRÉLODÒKDÉWUÇKD\ODÒ1RÓKD\ODÒOXÉFFDÄQOXÉFWUDºQ
KD\FDÓL[DÓF

&RÓQJÐÎÒLNKLFR¼QJSKXËH¿VDÖQFD¼\YLH»WYDÒWÎÒJLD»\JDºQEH¼QËH¿NKL
ORUDQKÎÓ FR¼QJYLH¾FJÆJKLYDÒRËH¿ KH»WQJKÍËH»QFKR\H¼QWD¼PFR¼QJ
SKXWLH»S



 +R¸YDÂQ(P

«$³3 'ÐÎÓLËD¼\ODÒJLDÕQJJLDÕL/XÉF7ÐÉ'L«DÒQJX\H¼Q

YDÄQOÎÒLR¼QJ7DÓP
1$0 7KD¾WSKÐÎQJ1DPOÐÕDEÇQKËLQKQJD\WUXQJ
WD¼P FKD¼QPDÒ\QÎLËRÓ NKR¼QJNKDÓFJÆPDÓFKËLH¿QFKXÓQJ
WD WKÐÕ ËD¾S YDÒR QÎLËRÓ WKÆWDÓ KRÕDWDPWLQK[D¼\[D¿PPDÅW
PDÒ\QÎLËRÓ FXÏQJODÒ FKR½ WURÉQJ\H»XFXÕDKRÕDOXD¼Q[DËR»L
YÎÓL QKÐÏQJ QJÐÎÒL WX FDR ËLH¿Q NKDL WKR¼QJ ER¾ ËDºX WKÆ NKL
GXÒQJ\Ó QLH¾PFKÐÏ 1$0WKÆOXRºQJËLH¿QFXR»LFXÒQJWKDQK
WÌQK FXÕDQRÓVHÏWUXÉQJD\WUXQJWD¼PFKD¼QPDÒ\YDÒER»FVDÓQJ
 %ÎÕL YD¾\ FKR QH¼Q «ÐÓF 3KD¾W ËDÏ GXÒQJ ËLH¿Q NKDL ËLH¿Q
FKÐÓNKR¼QJGXÒQJYD¾WWKH¿OH½QJKLJLDÕWDÉRPDÒOR¼LFXR»QFKÎQ
ËLH¿QYDÒRJLÎÓLËR¾QJORDÉQFKD»SQH¼
 02œ &KÀ URÏ YD¾W YR¼ KÆQKWURQJFDÓLNKR¼QJPDÒ FRÓ
FDÓLFRÓNKLKRÕDOXD¼Q[DÎÕWUH¼QËÐÎÉFNKDLWLH»QWKÆOXD¼QNKÇ
[D QJD\ WUXQJ WLP [RDÓ\ RÓF FXÕD ER¾ ËDºX ËÐÎÉF PÎÕ OXÓF
QKDÃP PDÃW ODÉL ËÐÎÉF WKD»\ URÏ FDÕQK YD¾W ÎÕ EH¼Q WUH¼Q QKÐÏQJ
QJÐÎÒLWXOD¼XYÐÒDFKXÓ \Ó FKÐÏ 1$0ÎÕ QJD\WUXQJWLPFKD¼Q
PDÒ\WKÆFDÕPJLDÓFKÎLQDÅQJOXÓFD»\WUXQJWLP[RDÓ\RÓFER¾
ËDºXFDÕPJLDÓFUXÓWWDÄQJWDÄQJYDÒ QKHÉ QKDÒQJ«ÐÓF3KD¾WËDÏ
ËÐÎÉFNKDLPLQKOXRºQJËLH¿QQÎLWUXQJWLP[RDÓ\RÓFER¾ËDºX
FKR QH¼Q1JDÒLËDÏ WKR¼QJJLDÕLËÐÎÉFWDPWKLH¼QËDÉLWKLH¼QWKH»
JLÎÓLYDÒËDÏWUÎÕYHºQJX\H¼QO\ÓNKR¼QJNKR¼QJFXÕDYDÉQYD¾W
 $ 1KD¼P 4X\Ó JRºP WKD¼X QÎL WKD¾Q  WUXQJ WLP KDL
WUDÓLFD¾WFXÏQJFRÓ PR¾WOXD¼Q[DWKXR¾FYHº WKXÕ\ËLH¿QOXD¼Q[D
NKL FKXÓQJ WDFROÐÎÏLUDÄQJNHº UDÄQJWKÆQÐÎÓFWURQJPLH¾QJ
WXR¼Q FKDÕ\ORÉFWUÐÎÉFËLH¿QFXÕDWUDÓLFD¾WOXÓFD»\KRÕDOXD¼Q[D


 /XÓF WUÐÎÓF FR¼QJ SKXFRÓ QLH¾P/XÉF7ÐÉ ÎÕ VDÓXËLH¿PQKÐQJOXÓFVDX
QDÒ\R¼QJ7DÓPFKÀODÉLNKRÕLQLH¾PÎÕ OXD¼Q[DQÐÏDPDÒ FKÀQLH¾PPR¾W
ËLH¿PÎÕ+DÒ«DÒR7KDÒQKFKÐÏFKRPDXPÎÕER¾ËDºXKÎQ



7RºL7D¸P©DÇR

YDÒ OXD¼QNKÇ[DÐÓQJFKLH»XYDÒUXÓWSKDºQWKDQKËLH¿QFXÕDWUDÓL
FD¾WOH¼QER¾ËDºX
 ', *LÐÏ EHºQ ED EDÓX OLQK  WLQKNKÇWKDºQ.KLËDÏ
WKÐÉF KLH¾QËÐÎÉFEDSKDÓSNH¿ WUH¼QWKÆWLQKNKÇWKDºQVHÏ ËÐÎÉF
WD¾S WUXQJOXÓFWDGXÒQJUDÄQJNHº UDÄQJODÉLWKÆWD¼PWKD¼QËÐÎÉF
DQODÉFYDÒËDÓQKËR¿QJRDÉL[D¼P
 «$² $›\ VDÃF YDÒQJ EDR WUXÒP NKDÃS FDÕ .KL WD ODÒP
SKDÓS OXD¼Q WKÐÎÒQJ FKX\H¿Q KÇW YR¼ ËDº\ UXÓQ ËDº\ QJÐÉF YDÒ
WXQJ OH¼QER¾ ËDºXWKÆWD»WFDÕ OR½ FKD¼QOR¼QJËHºXËÐÎÉFSKRÓQJ
[XD»W DÓQK VDÓQJ GLH¾X KX\HºQ WÐÒ ËLH¿Q QKÐ PR¾W FD¾X EHÓ VÎ
VDQK FRÒQ SKDºQ WKDQK ËLH¿Q FXÕD SKDºQ KRºQ WKÆ VHÏ ËÐÎÉF
FKXQJ NH»W KR¾L ËRºQJYÎÓLER»QSKDÓSNH¿ WUH¼QYDÒ VHÏ WÐÉXQÎL
WUXQJWLPER¾ËDºXNKLWDKDÒQKËÐÓQJËDÃQSKDÓSQDÒ\WKÆPR½L
EXR¿LVDÓQJWDURÉLNLH»QJ[HPPDÅWPDÒ\WÐÎLVDÓQJYDÒ YXLYHÕ
KÆQKQKÐËDÏËDÉWËÐÎÉFPR¾WYLH¾FJÆFDRTX\Ó
 3+$ž7 +D\WKDQKWÌQKÎÕ QÎLPÆQKNKLWDWKÎÕ UD
HÓSEXÉQJFKRKÎLËDÓ\FDÅQUDNKRÕLOR½ PXÏLWKÆOXÓFD»\WKDQK
NKÇËLH¿QFXÕDER¾ ËDºXYDÒ QJXÏ WDÉQJWÐÎQJKR¾LYDÒ PLQK[HÓW
QKÐÏQJ JÆ ÐÓQJ KLH¾Q WURQJ VÐÉ VDL ODºP FKÇQK WD ËDÏ WÐÉ JLHR
UDÃF FKRWD/XD¼Q[DQDÒ\ÎÕQJD\QÎLOR½UXÓQWÐÓKDÕLTX\JLD
FRÓKRDTXDÕYDÉQYD¾WURºLPÎÓLFRÓWDNKLWDUÎÒLNKRÕLEXÉQJPHÉ
WKÆ WDÉPFKLDO\FDÃWËÐÓWVÐÉ OLH¼QNH»WFXÕDYD¾WWKH¿ ODÒ FDÓLUXÓQ
FKRQH¼QWDJRÉLQRÓ ODÒ KRÒDFDÕPOXD¼Q[D.KLWDKDÒQKËXÓQJ
SKDÓSPDÒ ËLËH»QËLH¿PQDÒ\WKÆWDVHÏ ËÐÎÉFQJR¾ QKLHºXFDÕQK
FXÕDWLHºQNLH»SWURQJOXÓFWKLHºQËÌQK
 %DÉQ QH¼Q QKÎÓ N\Ï VDÓX FDÓL GXQJ ËLH¿P FXÕD VDÓX SKDÓS
OXD¼Q [D NH¿ WUH¼Q PDÒ QLH¾P 3KD¾W WKÆ EDÉQ VHÏ ËÐÎÉF NH»W TXDÕ
P\Ï PDÏQKÎQ1H»X\ÕODÉLQÎLVÐÉSKXÒKR¾«ÐÓF3KD¾WKD\ËÌQK
QLH¾PFKR3KD¾WQJKHODÒKRDÒQWRDÒQVDLODºP




 +R¸YDÂQ(P

 9$š1 1HºX ODÑ QJÏÍÑL &R»QJ JLDÒR KD\ 3KD½W JLDÒR WX
WKLH¹QWKHR 3KDÒS /\Ò 9R» 9LFRÒ FD¹QSKDÔLÊLQKDÑ WKÍÑ ÊLFKXÑD
QÏÎD NKR»QJ"
 «$³3 &DÓL ËRÓ WXÒ\\Ó YDÒ WÐÉ GRFXÕDQJÐÎÒLWXPXR»QËL
KD\ NKR¼QJWXÒ\WKÇFKYD½QFRÓ WKH¿ YÐÒDWXWKLHºQYÐÒDËLQKDÒ
WKÎÒ KD\FKXÒDQH»XKRÉPXR»Q
 7X\QKLH¼QNKLFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRURºLODºQODºQKRÉVHÏ
KLH¿X QKÐÏQJYLH¾FD»\NKR¼QJFRÒQFDºQWKLH»WQÐÏDYÆQKDÑ WKÍÑ
KD\ FKXÑDQJD\ÍÔ WURQJWD»P KRÈPDÑ&KXÒDKD\3KD½WQJÏÈQÍL
WURQJ KRÈ 0R½LËH¼PFR¼QJSKXFKDÔQJNKDÓFQDÒRËLQKDÒ WKÎÒ
YDÒ ËLFKXÒDURºL1JÐÎÒLWXWKLHºQODÒ ËH¿ WXWD¼PVÐÕDWDÓQKËDÏ
ODÒP ËXÓQJ YÎÓL \Ó FXÕD &KXÓD YDÒ 3KD¾W URºL 1KÐÏQJ VÐÉ FXÓQJ
NLH»Q OH½ EDÓL WKXR¾F YHº VDÃF WÐÎÓQJ KÐÏX YL KÎÉS FKR QKÐÏQJ
QJÐÎÒLVÎFÎWUH¼QËÐÎÒQJ«DÉR7XWKLHºQODÒ EÐÎÓFTXDYR¼ YL
WUÆQK ËR¾ FDR KÎQ QKÐÏQJ WKXÕ WXÉF KÆQK WKÐÓF EH¼Q QJRDÒL
NKR¼QJFRÒQFDºQWKLH»WQÐÏD

 9$š1 1JR¹L WKLH¹Q FRÒFD¹QEDÂWDºQWDPPXR½LNKR»QJ"

«$³3«H¿ KDLWD\XÓSOH¼QKDLËDºXJR»LKRDÅFEDÃWD»QWDP
PXR¾LFXÏQJËÐÎÉF%DÃWD»QWDPPXR¾LWKÆODÒPQKÐVDXFDÓF
QJRÓQ KDL EDÒQ WD\ ËDQ [HQ NHÏ YÎÓL QKDX  YDÒ ËH¿ QJÐÕD
GÐÎÓL UXÓQ WUH¼Q YDÒ JLÐÏD KDL KDÓQJ /XÓF VDX R¼QJ 7DÓP QRÓL
WKLHºQNKR¼QJFDºQWKLH»WSKDÕLEDÃWD»QWDPPXR¾L


/DÒ QJÐÎÒL&R¼QJ*LDÓROXÓFËDºXWX7KLHºQFKÇQKWR¼LFÐÓ VÎÉ NKR¼QJËL
QKDÒ WKÎÒ QÐÏDODÒ FRÓ WR¾LYDÒ FRÓ WKH¿ EÌFKRODÒ SKDÕQËDÉR1KÐQJVDXQKÎÒ
QJKLH¼Q FÐÓX YDÒ WKDP WKLHºQ WR¼L ËÐÎÉF KLH¿X URÏ YDÒ FKDÃF FKDÃQ YLH¾F ËRÓ
NKR¼QJFRÒQKÐÏXÇFKQÐÏDNKLOLQKKRºQWLH»QFDRWUH¼QËÐÎÒQJËDÉR&KÇQK
«ÐÓF*LDÓP0XÉF/HDGEHDWHUYDÒODÒFKD¼QVÐEH¼Q7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉFFRÓ
JLDÕQJURÏYHºYD»QËHºQDÒ\

+DLQJRÓQFDÓLËXÉQJËDºXQKDXQJRÓQWURÕ YDÒ DÓSXÓWPDÅWËH¿ WUH¼QQJRÓQ
WURÕYDÒDÓSXÓWWUDÓLQJRÓQJLÐÏDYDÒXÓWWUDÓLËH¿WUH¼QQJRÓQJLÐÏDYDÒXÓWPDÅW



7RºL7D¸P©DÇR

9$š1 3KXÈ QÏÎ YDÑRQJDÑ\FRÒ NLQKQJX\H½W FRÒ QH»QQJK¿

FR»QJ SKXNKR»QJ"
 «$³3 .KR¼QJ QH¼Q PDÒ FÐÓ WLH»S WXÉF FR¼QJ SKX QKÐ
WKÐÎÒQJ PDÅF GDºX YDÒR QKÐÏQJ QJDÒ\ QDÒ\ FR¼QJ SKX ÇW OÎÉL
QKÐQJ NKR¼QJ ËÐÎÉF QJKÀ JLDÓQ ËRDÉQ 1H»X QJKÀ VHÏ TXHQ
WKRÓL YDÒ OXÉFFDÄQOXÉFWUDºQVHÏ OÎÉLGXÉQJFDÓPGR½ QJÐÎÒLWXODÒP
ELH»QJYDÒRQKÐÏQJQJDÒ\NKDÓF

9$š1 1HºXFRÒ QJÏÍÑLWXWURQJQKDÑ FRÒ WDÑ NKÆYÅÍÔ JD¹Q
QJKÌD ÊËD KRDÄF QÍL ÍÔ WUÏÍÒF FRÒ QJÏÍÑL FKHºW PDÔ PR¹ KRDÄF
WUÏÍÒFNKLFKÏDWXEËQJRDÈL [D»PFKÍLEXÑD KD\EËEXÑD EËWDÑ
NKÆ [D»PQKD½SEDÔQWKH¾YÅFKÍLFD¹XFÍKRDÄF PH»WÆQWKHRFDÒF
ÊR¹QJ ERÒQJ [DÒF QKD½S NKL FR»QJ SKX WKDº\ NKRÒ SKDÔL ODÑP
VDR"
«$³3 &RÓ KDLFDÓFKWKÐÓ QKD»WGXÒQJWKXR»F[R¼QJ&RÓ
WKÐÓ ODÒ WKXR»FFKH» ULH¼QJUD»WFR¼QJKLH¾XKRÕLÎÕ WKLHºQËÐÎÒQJ
ËHP YHº GXÒQJ ORÒ WKDQ [R¼QJ ËR»W OH¼Q NKRÓL WURQJ QKDÒ YDÒR
FKLHºXNKRDÕQJJLÎÒNKLWUÎÒLWDÃWQDÃQJNKRÕLFDºQËRÓQJNÇQ
FÐÕDQKDÒYDÒODÒPPR¾WODºQODÒËXÕ7DÒNKÇVHÏGDQJUDYDÒFR¼QJ
SKXVHÏGH½YDÒQKHÉKÎQ
 1H»X FKÐD WX WUÐÎÓF FRÓ FKÎL FÎ KRDÅF WLQ WKHR ËRºQJ
ERÓQJ [DÓF QKD¾S EÌ WDÒ NKÇ ËLHºX QDÒ\ SKDÕL FRÓ R¼QJ 7DÓP
KRDÅF EDÉQ WX ËDÏ PÎÕ FRQ PDÃW WKÐÓ ED QKÆQ PÎÓL [DÓF QKD¾Q
FKDÃFFRÓ WDÒ NKÇKD\NKR¼QJ1H»XEÌWDÒ NKÇÇWQKHÉWKÆFRÓ
WKH¿ FKÐÏDEDÂQJ[R¼QJWKXR»FQKÐWUH¼QQKÐQJODÒPQKÐVDX
ÎÕ WUDºQ TXD»Q NKDÄQ OR¼QJ QÎL FR¿ FKD¼Q ËXÉQJ ËD»W ËÐÓQJ
FKDÒQJ KDÕQJ TXD»Q PHºQ KRDÅF FKLH»X TXDQK QJÐÎÒL ËH¿ ORÒ
WKDQ KD\ORÒ ËLH¾QGÐÎÓLFKD¼QEDÃFWKXR»FFKRFKDÓ\ËH¿ [R¼QJ
NKRÓLOH¼Q



 +R¸YDÂQ(P

0XÉF ËÇFK FKR NKRÓL WKXR»F WKD»P YR¼ FDÓF OR½ FKD¼Q OR¼QJ
;R¼QJKH»WJRÓLWKXR»FODÒ[RQJ5RºLODXNKR¼QJÐÎÒLYDÒQKÎÒDL
ËÐÓQJ QJRDÒL QJD¾P UÐÎÉX WUDÃQJ SKXQ GXÒP YDÒR QJÐÉF YDÒ
OÐQJ ;R¼QJ[RQJNKRDQNKR¼QJWDÃPYR¾LËÎÉLYDÒLJLÎÒVDX
 1H»X EÌ WDÒ NKÇ [D¼P QKD¾S NKDÓ SKDÕL ODÒP PR¾W WXDºQ ED
ODºQ PR½LODºQPR¾WJRÓLWKXR»F[R¼QJYDÒOXR¼QWURQJWXDºQ
1H»XWURQJQKDÒ KRDÅFJDºQQKDÒ FRÓ KRºQPDOD¿QTXD»WFRÓ WKH¿
PÎÕ EDÄQJR¼QJ7DÓPJLDÕQJSKDÓSYDÒREXR¿LWR»LFKRFDÓFYRQJ
QJKH7KDQKËLH¿QFXÕDR¼QJ7DÓPJLXÓSFKRKRÉ WXYDÒ GDQJ
UD QKLHºXYRQJOLQKFXÏQJUD»WWKÇFKQJKHSKDÓSYDÒPXR»QWX
ODÃP 1H»X EÌ WDÒ NKÇ [D¼P QKD¾S TXDÓ QKLHºX KRDÅF EÌ PD
QKD¾S WKÆ SKDÕL QKÎÒ WKDº\ JLRÕL EH¼Q YRÏ 3KD¾W GXÒQJ EXÒD
SKHÓS KRDÅF NKX\H¼Q OÎQ KRºQ PD KRDÅF TXD\ ËLH¾Q PD
QKH¼WR¼PÎÓLWUÌËÐÎÉF+LH¾QFRÓ QJÐÎÒLËH¾ WÐÕ FXÕDR¼QJ7ÐODÒ
WKDº\ +DL 6DËHÓF JLRÕL YHº YRÏ 3KD¾W WUÐÒ WDÒ PD YDÒ ÎÕ .KDÓQK
+R¾L WDÉL /LQK TXDQJ 7ÐÉ ËÐÎÒQJ 1JX\H½Q 9DÄQ .KRDÓL KRºL
WKÎÒL FXÏQJFRÓ PR¾WYÌVÐUD»WFDRWD\KDÂQJQJDÒ\FKÐÏD
NKRÕL UD»W QKLHºX QJÐÎÒL EÌ PD QKD¾S FÐÓX QKLHºX QJÐÎÒL KH»W
ËLH¼Q
 1JÐÎÒLEÌQKD¾SFXÏQJGRQJKLH¾STXDÕ WLHºQNLH»SWKÐÎÒQJ
WKD¼Q QKÎQ EDÉQ EHÒ KD\ JLXÓS ËÎÏ EDÂQJ FDÓFK QKÎÒ SKDÓS VÐ
ËDÓQK ËXR¿L FRQ PD /DÒP QKÐ YD¾\ FXÏQJ NKR¼QJ SKDÕL OHÏ
FR¼QJEDÂQJYÆJLXÓSEH¼QQDÒ\ËDÓQKEH¼QNLDYDÒVHÏSKDÕLODÏQK
KD¾XTXDÕPR¾WSKDºQQJKLH¾STXDÕFXÕDQJÐÎÒLEÌQKD¾S
 &DÓFK WKÐÓ KDL QH»X WURQJ QKDÒ KRDÅF JDºQ QKDÒ FRÓ YRQJ
OLQK FR¼QJSKXWKD»\QDÅQJQHºYDÒNKRÓNKDÄQFRÓWKH¿JDÃQPR¾W
WD»P JÐÎQJ VRL FDÒQJ OÎÓQ WKÆ FDÒQJ WR»W WUHR OH¼Q YDÓFK ËR»L
GLH¾QYÎÓLFÐÕDYR¼QKDÒ;RQJQKÎÒR¼QJ7DÓPWKÀQKGXÒP«ÐÓF
4XDQ 7KDÓQK YÌ QDÒ\ FRÓ WÐÎÓQJ VDÓW WDÒ QH¼Q \H¼X PD VÎÉ
[XR»QJ FKÐÓQJ PLQK FKR 2œQJ 7DÓP VHÏ KHÉQ QJDÒ\ ELH¿X



7RºL7D¸P©DÇR

QJÐÎÒLWXWKÐÎÒQJYDÒRJLÎÒWUÐDQJRºLFR¼QJSKXWUÐÎÓFWD»P

NÇQK ËR¾    SKXÓW KD\KÎQFXÏQJËÐÎÉF1H¼QËH¿ JDºQ
WD»P NÇQK PR¾W EÆQK KRD ËÎQ JLDÕQ ËH¿ WRÕ ORÒQJ WKDÒQK NÇQK
FXÒQJ «ÐÓF 4XDQ 7KDÓQK 9DÒR JLÎÒ KHÉQ R¼QJ 7DÓP VHÏ [XD»W
KRºQPÎÒL«ÐÓF4XDQ7KDÓQKËH»QQKDÒ QJÐÎÒLWXFKÐÓQJPLQK
FKR
7D»PNÇQKFRÓFR¼QJGXÉQJUXÓWDÓQKVDÓQJPDÅWWUÎÒLWURQJQJDÒ\
$³QK VDÓQJ QDÒ\ WKXR¾F YHº GÐÎQJ QH¼Q ËD¿\ OXL ËÐÎÉF DÕQK
KÐÎÕQJD¼PWÐÓFWDÒ PDJLXÓSQJÐÎÒLWXFR¼QJSKXËÐÎÉFQKHÉ
ËÎÏ EÌ SKDÓ TXD»\ /XÓF VDX QDÒ\ R¼QJ 7DÓP FRÓ FKÀ ODÉL FDÓFK
WKÐÓF JDÃQNÇQKYR¼YL[LQOLH¼QODÉFYÎÓLWKLHºQËÐÎÒQJËH¿ËÐÎÉF
KÐÎÓQJGD½QN\ÏFDÒQJFDÓFKWKÐÓFFKRËÐÓQJËDÃQ
 9HºVDXËLH¿PFDºQQKD»WODÒQJÐÎÒLWXWUÐÎÓFFKÐDWXEÌWDÒ
QKD¾S SKDÕL ËHºX ËDÅQ YDÒ FR» JDÃQJ FR¼QJ SKX PÎÓL ËÐÎÉF YÆ
QKÎÒ FR¼QJ SKX FRÓ FR OÐÎÏL UDÄQJ NHº UDÄQJ YDÒ QLH¾P 3KD¾W
FXÒQJ ODÒP SKDÓS OXD¼Q FDÓF OR½ FKD¼Q OR¼QJ NKDÃS FKD¼X WKD¼Q
ËÐÎÉFSKDÓWTXDQJËD¿\OXLUDFDÓFWDÒNKÇNKRÕL[D¼PQKD¾SWUÎÕ
ODÉL ËÐÎÉF

9$š1 1JÏÍÑLWXFRÒ QH»QFKÍLFD¹XFÍKD\ÊL[HPKRDÄF
WLQQÍLÊR¹QJERÒQJJRÈL KR¹Q[DÒFQKD½S
 «$³3 7D»WFDÕ FDÓFËLHºXWUH¼QËHºXNKR¼QJWR»WYDÒ FRÓ KDÉL
«DÏ FRÓ QKLHºXQJÐÎÒLÎÕ [ÐÓ WDYDÒ FDÕ $œX0\Ï EÌËLH¼QYÆFKÎL
FDºXFÎ JRÉLKRºQ[DÓFQKD¾S
 1JÐÎÒLWXWR»WKÎQNKR¼QJQH¼QFKÎLKRDÅFËLËH»QQKÐÏQJ
QÎL D»\ NKL WX FRÒQ QRQ \H»X ËDÏ EÌ WDÒ PD YD¼\ TXDQK PDÒ
NKR¼QJELH»WSKDÕLFRÓ WKDºQQKDÏQPÎÓLWKD»\ËÐÎÉFYDÒ NKLWLQ
WÐÎÕQJ VXÒQJ EDÓL KRÉ URºL WKÆ QJX\ ODÒ VHÏ EÌ WDÒ NKÇ KD\ \H¼X


9RQJOLQKPÐÎÉQËLH¾QFXÕDQJÐÎÒLFDºPËH¿ VÐÕ GXÉQJFÎFKX\H¿QWKHR
\ÓPXR»Q



 +R¸YDÂQ(P

NKÇ[D¼PQKD¾SODºQODºQYDÒREDÕQWKH¿&KRËH»QYHº VDXQH»X
WLH»S WXÉFOD¼XEÌ[D¼PQKD¾STXDÓ QKLHºXFRÓ WKH¿ EÌKRÉ FKLH»P
[DÓFOXR¼QUD»WQJX\KLH¿P
 7D FRÓ WKH¿ ËH»Q /LQK 4XDQJ 7ÐÉ QRÓL ÎÕ WUH¼Q ËD¼\ VHÏ
WKD»\ QKLHºX QJÐÎÒL EÌ PD QKD¾S ËH»Q QKÎÒ VÐ FKÐÏD &DÕ EH¼Q
$QK0\ÏFXÏQJFRÓUD»WQKLHºXWUÐÎÒQJKÎÉSEÌËLH¼QYÆPDQKD¾S
YDÒ FKÎLFDºXFÎKRDÅFGXÒQJËRºQJWÐÕ7KHRN\Ó JLDÕ 0DXULFH
%DUEDQHO WURQJ FXR»Q «D¼\ ODÒ 7KDºQ %Ç +RÉF 7KLV LV
VSLULWXDOLVPWKÆÎÕEH¼Q$QKTXR»FPR½LWXDºQFRÓËH»Q
GD¼Q $QK ËL GÐÉ QKÐÏQJ FXR¾F JRÉL KRºQ WKD¼Q QKD¼Q YHº QRÓL
FKX\H¾Q TXD WUXQJ JLDQ FDÓF ËRºQJ WÐÕ 7KÀQK WKRDÕQJ FXÏQJ
FRÓ ËRºQJWÐÕ EÌQKÐÏQJYRQJOLQKGÐÏ WÎÉQFKLH»P YDÒ EH¼Q
D»\FXÏQJSKDÕLGXÒQJËH»QSKÐÎQJSKDÓSTXD\ËLH¾Q QKÐ
EH¼Q WD WKÐÎÒQJ ODÒP ËH¿ ËDÓQK YDÄQJ FRQ PD UD 7DÉL 0\Ï
TXR»F ÎÕ 1ÐÏX ÐÎÓF WDÉL /\OL 'DOH FXÏQJ FRÓ PR¾W WUDÉL FRÓ ËH»Q
QJDÒQ ËRºQJ WÐÕ FXÏQJ JRÉL KRºQ WKD¼Q QKD¼Q YHº QRÓL FKX\H¾Q
KRDÅF FKÐÏD EÌQK 7UÐÎÒQJ KÎÉS EÌ PD FKLH»P [DÓFYD½QOXR¼Q
[DÕ\UD
 7KHREDÓR+DÏ\7KÐÓF7ÀQK5HÓYHLOOH]9RXVFXÕDWR¼Q
JLDÓR1KD¼Q&KÐÓQJ*LH¼ +R¼ 9DVR» FRÓ FKRELH»WKLH¾Q
ÎÕ 0\Ï ËXÕ FDÓFJLÎÓLQKD»WODÒ VLQKYLH¼QFKÎLFDºXFÎWKÐÎÒQJ
FXÏQJEÌPDQKD¾S


1JÐÎÒLWXNKDÓ FRÓ ËLH¿QFDÓFOR½ FKD¼QOR¼QJSKDÓWTXDQJWDÒ NKÇNKR¼QJ
[D¼PQKD¾SËÐÎÉFYDÒNKR¼QJVÎÉEÌFKLH»P[DÓF

0DÅFGDºXËRºQJWÐÕ FRÓ YRQJOLQKWR»WEDÕRWUÎÉ JXLGHQKÐQJFRÓ YRQJ
OLQKGÐÏYDÒPDÉQKKÎQOD»QDÓSFDÕYRQJOLQKEDÕRWUÎÉ

 %\ JLYLQJ DQ HOHFWULFDO VKRFN WR WKH YLFWLP WKH REVHVVLQJ HQWLW\
ZDVGLVORGJHG

1JÐÎÒLQJRºLFÎGH½WLQYÆPDWKÐÎÒQJJLDÕODÒPWKD¼QQKD¼Q

%DÒQFRÉ QDÒ\EH¼Q0\Ï JRÉLODÒ RXLMDERDUGFXÏQJ\QKÐEDÒQFÎEH¼Q
WD+DÏQJ6HDUVEDÓQKDÒQJQDÄPFDÕWULH¾XFDÓL



7RºL7D¸P©DÇR

9$š1&DÒF [DÒF QKD½S[ÏQJODÑ3KD½W4XDQ$›P3KD½W%DÑ

KD\WKD¹QWKDÒQKFRÒWKD½W NKR»QJ"
 «$³3 3KDºQ OÎÓQFDÓF[DÓFQKD¾SPDÒ [ÐQJQKÐYD¾\ËHºX
ODÒ PDTX\Õ QKD¾SFKÐÓ FDÓFËD»QJFDRFDÕ NKR¼QJFRÓ EDRJLÎÒ
FKLH»P[DÓFQJÐÎÒLQJDQJQKÐYD¾\1KLHºXQJÐÎÒLWLQODÒ WKD¾W
YÆ NKR¼QJ QJÎÒ PD TX\Õ FXÏQJ FRÓ SKHÓS YDÒ QRÓLËÐÎÉFQKÐÏQJ
ËLHºXTXDÓ NKÐÓ KLH¾QWDÉLGXÒ EÇPD¾WËH»QËD¼XFXÏQJËXÓQJ&RÓ
NKL QJÐÎÒL WLQ FRÒQ ËÐÎÉF JLXÓS ËÎÏ YHº YLH¾F JLD ËÆQK KRDÅF
ODÒP DÄQSKDÓWWDÒLYY
 &XÏQJ FRÓ QKÐÏQJ WUÐÎÒQJ KÎÉS 7KDºQ WKDÓQK [XR»QJ WKD¾W
QKÐQJFKÀWURQJJLD¼\ODÓWFKÐÓNKR¼QJFKLH»P[DÓFOXR¼QQKÐ
«ÐÓF 7KDÓQK 7UDºQ «ÐÓF 4XDQ 7KDÓQK KRDÅF FDÓF ËD»QJ EH¼Q
&DR «DÒL *LDÓR 1KÐÏQJ ËDÒQ FÎ QDÒ\ ËÐÎÉFWR¿ FKÐÓFUD»WFKX
ËDÓR YDÒ FD¿Q WKD¾Q QKÐ ËRºQJ WÐÕ ODÒ FRQ JDÓL ËRºQJ WULQK DÄQ
FKD\WUÐÎÒQJYÆ7LH¼Q7KDÓQKËD¼XFRÓ FKÌX[XR»QJ[DÓFWKD¼Q
R¼XH»WR¾LOR½LQKÐPDTX\ÕWKÐÎÒQJODÒPYDÒFRÓQJÐÎÒLYHÏEXÒD
WÐÓ KÐÎÓQJ FRÓ WKDºQ ËÐÓQJ WUD»Q NKR¼QJ FKR PD TX\Õ YDÒR D¿X
ËRºQJWÐÕ
 1H»X ËDÒQ FÎ PDÒ NKR¼QJ ODÒP FKX ËDÓR YÎÓL QKÐÏQJ ËLHºX
NLH¾QWUH¼QPDTXÀKD\WLQKYD½QFRÓ WKH¿ QKD¾SYDÒRËRºQJWÐÕ
YDÒ JLDÕ GDQK 7LH¼Q 3KD¾W QKÐ WKÐÎÒQJ YDÒ FRÓ NKL QRÓL «DÉR
FXÏQJKD\ODÃP
 7URQJ«DÉL7KÐÒD&KÎQ*LDÓR«ÐÓF&DR«DÒL7KÐÎÉQJ
«H»FRÓGDÉ\
 $œP WKD¹QWKDÑQK TX\ÔD»PKR¹Q
 7KDÑQKPDTXDº\ SKDÒODÑPNKR»QYÍÒLÊÍÑL
 'ÏÈDYDÑRÊR¹QJ FRºWJDÈWFKÍL
 ;ÏQJFR»[ÏQJFD½X GRºLÊÍÑLNLHºPDÃQ



 +R¸YDÂQ(P

7URQJ 7KDÓQK *LDÓR 6ÐX 7D¾S  FXÏQJ FRÓ

GDÉ\%ÎÕLYÆJLÐÏDWKÎÒLO\ORDÉQELH»WEDRQKLH¼XODÒVÐÉQKLH½X
QKÐÎQJWDÒWKDºQPDTXDÓLFXÏQJFRÓWKH¿PÐÎÉQGDQK&KÇ7R¼Q
YDÒ 7KDºQ 7KDÓQK 7LH¼Q 3KD¾W ËH¿ SKXÉQJ VÐÉ ULH¼QJ FKR PXÉF
ËÇFKWDÄPWR»L
 2œQJ 7DÓP YDÒ QKÐÏQJ QJÐÎÒL FRÓ WKDºQ QKDÏQ ËHºX FRÓ WKH¿
WKD»\ URÏ UDÒQJ PD TXÀ FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL 7LH¼Q 7KDÓQK QKD¾S
FKLH»P[DÓFNKR¼QJNH¿FDÓFWUÐÎÒQJKÎÉSËDÒQFÎ&DR«DÒLQRÓL
WUH¼QKRDÅFWKD»\FDÓFKRºQPDQXÓSÎÕ FDÓFWÐÎÉQJ3KD¾WÎÕ FDÓF
FKXÒDKRDÅFWUH¼QEDÒQWKÎÒWÐJLDUD»WWKÐÎÒQJ
/D»\ WUÐÎÒQJ KÎÉS PR¾W KDL QDÄP JDºQ ËD¼\ WUÐÎÓF  FDÓF
EDÓRFKÇYDÒ QKLHºXQJÐÎÒLFRÓ ELH»WËH»Q[DÓFEDÒ 7KDÓQK$6ÎÕ
.KDÓQK+R¾LWKÐÉFUDNKR¼QJSKDÕLODÒ7KDÓQKPDÒODÒPDYÆFDÓF
OHÏ VDXËD¼\


 /XÓF PÎÓL WX QJKH R¼QJ 7DÓP QRÓL YD¾\ WR¼L FXÏQJ NKR¼QJ WLQ ODÃP YÆ
WKDºPQJKÍVDRODÉ YD¾\PDNKR¼QJVÎÉ WÐÎÉQJ3KD¾WVDR"1KÐQJVDXQDÒ\
FR¼ /PR¾WËH¼PQRÉ [XD»WKRºQOH¼QQKDÒ WR¼LÎÕ TXD¾QFRÓ WKD»\PDWXWD¾S
UD»WËR¼QJWURQJSKRÒQJNKDÓFK7URQJSKRÒQJQDÒ\WR¼LFRÓ ËH¿ WÐÎÉQJ«ÐÓF
0HÉ 0DULDYDÒ WUHRKDLWD»PDÕQKFXÕD«ÐÓF&KXÓD*LH¼VXYDÒ «ÐÓF3KD¾W
PDÒ PDYD½QNKR¼QJVÎÉ JÆFDÕ7R¼LPÎÓLWLQR¼QJ7DÓPQRÓLËXÓQJ7KD¾WUD
FDÓF YÌ FDR FDÕ ËD¼X FRÓ [XR»QJ ODÒP FKL PD»\ FDÓL WUDQK JLD»\ KRDÅF FXÉF
ËD»W[LPDÄQJGRQJÐÎÒLSKDÒPODÒPUD
 &RÓ QKÐÏQJ WUÐÎÒQJ KÎÉS OLQK WKLH¼QJ QKÐ FRÓ WÐÎÉQJ 3KD¾W KRDÅF WÐÎÉQJ
&KXÓD KRDÅF «ÐÓF 0HÉ YYe GDºX EÌ ERP ËDÉQ KRÕD WLH½Q YD½Q FRÒQ QJX\H¼Q
WURQJ NKL FKXÒD KRDÅF QKDÒ WKÎÒ EÌ ËR¿ QDÓW 7KHR WR¼L QJKÍ WKÆ FDÓF ËD»QJ
QDÒ\NKR¼QJEDRJLÎÒ FKHFKÎÕ FDÓFWÐÎÉQJD»\ODÒPFKLPDÒ FDÓFYÌ7KR¿«ÌD
KD\YÌWKDºQQDÒRJDºQËRÓOD¾SFR¼QJUDWD\ODÒPSKHÓSFKHFKÎÕYÆYXÒQJËRÓ
GD¼Q FKXÓQJ WLQ WÐÎÕQJ WR¼Q WKÎÒ 7R¼L FKÎÉW QKÎÓ ËH»Q WURQJ NLQK FRÓ NH¿
FKX\H¾QWKÎÒL[ÐDWKLHºQVЫÎQ+DÒ ËR»WWÐÎÉQJ3KD¾WËH¿ SKDÓ FKD»SPR¾W
ËH¾ WÐÕ YDÒ QJÐÎÒL QDÒ\ QKÎÒ ËRÓ ËÐÎÉF QJR¾ ËDÉR 1H»X TXDÕ WKÐÉF 3KD¾W FRÓ
[XR»QJWKD¾WQÎLFDÓFWÐÎÉQJWKÆËÎÒLQDÒRYÌWKLHºQVÐGDÓPODÒPYD¾\"



7RºL7D¸P©DÇR

 &DÓFQJÐÎÒLWXFKÎQDLFXÏQJKLH¿XUDÂQJ[DÓFWKD¼QGRWÐÓ
ËDÉL KÎÉSWKDÒQKNKLFKH»WOLQKKRºQËLFKROHÉ FRÒQ[DÓFWKD¼Q
WKÆWUDÕ YHº FKRWÐÓ ËDÉLËD»WQÐÎÓFJLRÓOÐÕDFKÐÓ OÐXJLÐÏ ODÉL
FDÕ FKXÉFQDÄPODÒPJÆYR¼ÇFK
  ;DÓF EDÒ 6Í GR VÐÉ QJD½X QKLH¼Q ËÐÎÉF FKR¼Q QKDÂP FKR½
ËD»WFRÓWDÓQKFKD»WGÐÎÏQJWKLQH¼QOD¼XNKR¼QJEÌKÐ
 7KD¼QQKD¼QEDÒ ËÐÎÉFPR¾WYRQJOLQKQDÒRJDºQËRÓ KÎÉS
YÎÓL WKD¼Q QKD¼Q YDÒ EDÓR PR¾QJ FKR KD\ «H»Q NKL ËDÒR PDÏ
ËHP[DÓFOH¼QGRWLH»QJËRºQQJÐÎÒLPH¼ WÇQËH»QËR¼QJFXÓQJ
ODÉ\ YDÒFDºX[LQSKXÒKR¾QDÒ\QRÉ/XÓFËDºXQKÐÏQJOÎÒLFDºX[LQ
QDÒ\ GRVÐÉ UXÕLPD\KRDÅFSKDºQSKÐÎÓFËÐÓFULH¼QJFXÕDQJÐÎÒL
FDºX[LQQJÐÎÒLËÐÎÉFWKÆSKDRËRºQOH¼QQJÐÎÒLNKR¼QJËÐÎÉF
WKÆ LPWLH»QJ
 6ÐÉFXÓQJNLH»QWLQWÐÎÕQJFXÕDËR¼QJQJÐÎÒLWKXNHÓRFDÓF
YRQJ OLQKJDºQËRÓ WÐÉXODÉLYDÒ KÐÎÕQJQKD¾QVÐÉ FXÓQJNLH»QËRÓ
YDÒ WÐÒ ËRÓ FKÇQK QKÐÏQJ YRQJ OLQK QDÒ\ JLXÓS ËÎÏ WKÐÉF VÐÉ
QKÐÏQJQJÐÎÒLFDºX[LQGRËRÓ PDÒ WKLH¼QKDÉ ODºPEDÒ $6ODÒ
WKDÓQK

 9$š1 7DÈL VDR R»QJ 7DÒP NKR»QJ JLXÒS FKÏÎD WUË GXÑP
QKÏÎQJ QJÏÍÑLEËPDQKD½S QKÏFRÒQÍLODÑP"
 «$³3  /XÓF WUÐÎÓF R¼QJ 7Ð NLH¼P FDÕ YDÄQ OD½Q YRÏ 3KD¾W
FXÏQJ FRÓ JLXÓS FKÐÏD WUÌ WDÒ PD FXÒQJ GDÉ\ QJÐÎÒL WX 2œQJ


 &XÏQJ FRÓ WUÐÎÒQJ KÎÉS ËDÅF ELH¾W YDÒ UD»W KLH»P JLÐÏ ODÉL [DÓF KDÒQJ WUDÄP
KRDÅFKDÒQJQJDÒQQDÄPFXÕDPR¾WYDÒLYÌ7LH¼QPDQJ[DÓFSKDÒPNKLUÎÒL
FRÏL WUDºQ YDÒ FRÓ QKLH¾P YXÉ VDX QDÒ\ VHÏ [XR»QJ WUDºQ WUÎÕ ODÉL &DÓF YÌ D»\
NKR¼QJPXR»QWDÓLVDQKPD»WQKLHºXWKÎÒLJLÎÒ FÐÉFQKRÉFYÆSKDÕLPDQJ[DÓF
WKD¼QNKDÓFWÐÒ EDÒRWKDLFKRËH»QOÎÓQQH¼QFDÓFYÌD»\SKDÕLJLÐÏ [DÓFODÉLËH¿
YHº VDXQDÒ\GXÒQJËH»Q&DÓF[DÓFQDÒ\KLH¾QFRÒQWÐÎLWR»WYDÒ ËÐÎÉFFD»WN\Ï
WURQJ KDQJ QXÓL EH¼Q 7D¼\ 7DÉQJ KRDÅF $›Q «R¾ FRÓ 7KDºQ FDQKJLÐÏ $³QK
«DÉR



 +R¸YDÂQ(P

7DÓPNLH¼PYDÄQNKR¼QJYRÏQKÐQJR¼QJFXÏQJFRÓ WKH¿ GXÒQJ

ËLH¿Q NKX\H¼Q OÎQ KRºQ PD WUDÕ [DÓF QKD¾S ËÐÒQJ NKXD»\ SKDÓ
QJÐÎÒL EÌQK /XÓF ËDºX R¼QJ 7DÓP FRÓ JLXÓS YDÒL QJÐÎÒL ËH¿ WKÇ
QJKLH¾PVÐÉ WXKDÒQKFXÕDR¼QJFRÓ NH»WTXDÕ NKR¼QJYDÒ R¼QJFRÓ
WKDÒQK FR¼QJFÐÓXQJÐÎÒLEÌQKQKÐQJR¼QJWKD»\ODÒPQKÐYD¾\
PD»W WKÆJLÎÒ YDÒ KDRËLH¿QFXÒQJFDÕQWUÎÕ FRQËÐÎÒQJWLH»QKRÓD
WX OH¼QFDRQÐÏD
+ÎQ QÐÏDQJÐÎÒLEÌQKD¾SFXÏQJODÒ GRVÐÉ WKLH»XËDÉRËÐÓF
KRDÅF QJKLH¾S TXDÕ PÎÓL EÌ +RDÅF FRÓ NKL KRÉ WKXD¾Q FKR PD
YR¼ 2œQJ 7DÓP NKR¼QJ FRÓ TX\HºQ FDQ WKLH¾S QH»X NKR¼QJ GR
FKÇQK QJÐÎÒL EÌQK \H¼X FDºX &RÒQ ËLH¿P QÐÏD YÆ NKR¼QJ
FKX\H¼Q YHº YRÏ 3KD¾W JDÅS WUÐÎÒQJ KÎÉS FRQ PD GÐÏ ELH¿X
NKR¼QJQJKHFÐÓQJËDºXSKDÕLËDÓQKKRDÅFQKÎÒFDÓFFKÐWKLH¼Q
EDÃWWURÓLODÒPQKÐYD¾\JD¼\WKH¼PWKXÒRDÓQYDÒR¼QJNKR¼QJFRÓ
QÎLULH¼QJELH¾WËH¿ JLDPFKXÓQJYDÒ EDÃWFKXÓQJWXFKXÓQJFRÓ
WKH¿ [RD\UDSKDÓSKDÓFKQJÐÎÒLQKDÒR¼QJ
 9ÎÓL ODÉL YLH¾F WUÐÒ WDÒ PD ËDÏ FRÓ EH¼Q YRÏ 3KD¾W NKR»L «ÌD
7LH¼Q OR1JÐÎÒLEÌQKQDÒRËH»QOXÓFQJKLH¾STXDÕFKD»PGÐÓWVHÏ
JDÅSGÌSYDÒ ËÐÎÉFTX\Ó YÌWUH¼QFKÐÏDJLXÓS9ÆYD¾\R¼QJ7DÓP
NKR¼QJ QKD¾Q FKÐÏD FDÓF QJÐÎÒL EÌ PD QKD¾S PDÒ FKÀ WKX\H»W
SKDÓSGDÉ\WXQKÐVÐÓPDÉQJR¼QJËDÏQKD¾QYÎÓLEH¼QWUH¼Q

 9$š1 1JÏÍÑL WX FRÒ QH»Q GXÑQJ EXÑD SKHÒS QKÏ EXÑD KR½
PDÈQJ FD¹X WDÑL YY NKR»QJ" KRDÄF [LQ ÍQ WUH»Q SKXÑ KR½
NKR»QJ"
 «$³3 .KR¼QJ QH¼Q PÆQK SKDÕL WÐÉ WX WÐÉ WLH»Q NKR¼QJ
QH¼Q GXÒQJ EXÒD SKHÓS KRDÅFQKÎÒ FD¾\OÎÉLGXÉQJWKLH¼QJOLH¼QJ
KRDÅF[LQÎQWUH¼QSKXÒKR¾


7X\YD¾\FKÐÓ QJÐÎÒLWXFKÎQNKR¼QJ\H¼XFDºXPDÒ YD½QËÐÎÉFÎQWUH¼Q
7URQJNLQK.LP&DQJFRÓ QRÓLp6DXNKL3KD¾WJLDÕQJYHºWXWKLHºQ[RQJ



7RºL7D¸P©DÇR

9$š1 9DºQ ÊH¹ WÅQKGXÈFÊRºLYÍÒLQJÏÍÑLWX3KDÒS /\Ò9R»9L

SKDÔL ODÑPVDR"
 «$³3 .KR¼QJEÌFD»PËRDÓQYÆEDÃWGLH¾WGXÉFOLHºQWUH¼Q
WKÐÉF WH» NKR¼QJ FRÓ DL ODÒP QR¿L QJRDÉL WUÐÒ WUÐÎÒQJ KÎÉS UD»W
KLH»P KRDÅFQJÐÎÒLJLDÒ9LH¾FWÆQKGXÉFJLÐÏDYÎÉ FKRºQJYD½Q
QKÐ WKÐÎÒQJ QKÐQJ YÎÓL VÐÉ ËLHºX ËR¾ 6DX QKÎÒ FR¼QJ SKX
ODÒP SKDÓS OXD¼Q WKÐÎÒQJ FKX\H¿Q VHÏ JLXÓS QJÐÎÒL WX JLDÕP
ODºQ ODºQ WÆQK GXÉF YÎÓL WKÎÒL JLDQ FKR ËH»Q NKL GÐÓW KDÔQFKÐÓ
NKR¼QJ SKDÕLGÐÓWQJDQJFRÓ KDÉLYÆGRºQHÓSUHIRXOHPHQWYDÒ
NKR¼QJ ODÒPËÐÎÉF
 &DÓFEDÉQWXËR¾FWKD¼QQH¼QWUDÓQKVÐÉJLDRKÎÉSED»WFKDÓQK
9LH¾F [XD»W WLQK WURQJ NKL QJXÕ NKR¼QJ FRÓ KDÉL  9Ì «DÉL
/DÉW 0D 5DPSD FRÓ FKR ELH»W TXDQ VDÓW YÎÓL WKDºQ QKDÏQ VÐÉ
JLDR KÎÉS FKD¼Q FKDÓQK JLÐÏD KDL QJÐÎÒL WKÐÎQJ \H¼X QKDX
JLÐÏD YÎÉ FKRºQJ D¼X \H»P FRÓ OÎÉL FKR KDÒR TXDQJ FXÕD KDL
EH¼Q ËÐÎÉFVDÓQJURÏ WKH¼P&RÒQWUDÓLODÉLQKÐÏQJVÐÉ JLDRKÎÉS
ED»WFKDÓQKWR¾LOR½LODÒPFKRKDÒRTXDQJKDLQJÐÎÒLWR»L[D¾P
ODÉL YDÒFRÓKDÉL
 %DÉQWXËR¾FWKD¼QËH¿JLXÓSFKR»QJFKRÕLWÆQKGXÉFQH¼QODÒP
SKDÓSOXD¼QWKH¼PQKÐVDXQDÂPQJD¾PPLH¾QJFROÐÎÏLUDÄQJ
NHº UDÄQJ KDL EDÒQ WD\WKDÔQJ[XR¼LKDLEH¼QWKD¼QPÆQKODÒP
SKDÓSOXD¼QWKÐÎÒQJFKX\H¿Q[HPFDÓFKFR¼QJSKXYDÒ ËH»P
WÐÒ ËH»QFDÓLWKÎÕSKDÓSOXD¼QURºLËH»QURºLËH»Q
YDÒYYFKRËH»QËH»Q

FRÓ  YÌ 7KLH¼Q 7KDºQ ËÐÓQJ OH¼Q WX\H¼Q WKH¾ YÎÓL 3KD¾W [LQ ËÐÓQJ UD
EDÕRYH¾QJÐÎÒLWXWKLHºQFXÒQJJLDTX\H»QKRÉYHºWDÒLVDÕQYDÒWDÓQKPDÉQJp

 &DÓL WLQK QDÒ\ GR WKÐÓF DÄQ PDÒ UDNKLËDº\WKÆWD»WQKLH¼QSKDÕLWUDÒQUD
QJRDÒLFXÏQJQKÐYLH¾FEDÒLWLH»WËDÉLWLH¾QYDÒWLH¿XWLH¾QYD¾\



 +R¸YDÂQ(P

1JÐÎÒL WX QÐÏ FR¼QJ SKX YÎÓL WKÎÒL JLDQ VHÏ GÐÓW NLQK
QJX\H¾WWUDÕP[ÇFKORQJYDÒ QJÐÎÒLWXQDPVHÏ GÐÓWKDÔQWÆQK
GXÉFYDÒTX\WXÓFVDÓWEDÉFKKR¿
 7KÐÉF UD WURQJ JLDL ËRDÉQ ËDºX YD»Q ËHº WÆQK GXÉF FKD¼Q
FKDÓQK YDÒ ËLHºX ËR¾ NKR¼QJFRÓ KDÉLFKRVÐÉ WXWKLHºQYDÒ SKDÓW
WULH¿QWD¼POLQK
 &DÓLWLQKVSHUPHQJÐÎÒLWDWÐÎÕQJODºPODÒWLQKFXÕD7LQK
.KÇ 7KDºQ FKÀ ODÒ WUÐÎÉF WLQK FKÐÓ NKR¼QJ SKDÕL QJÐÎQ WLQK
FXÕD7LQK.KÇ7KDºQ2œQJ7DÓPFRÓ JLDÕLWKHRËLH¿Q7LQK
ODÒVÎÉLGD¼\ËLH¿QFDÓLWURQJ[ÐÎQJFKÐÓNKR¼QJSKDÕLWLQKNKÇ
VSHUPH0R½LWR»LFR¼QJSKXFKD»WWLQK7KDQK7LQKËÐÎÉF
ËHP ODºQOH¼QER¾ËDºX
 &KD7UÎÒLFRÓ GDÉ\NKR¼QJFRÓ GLH¾WGXÉFPDÒ FKX\H¿QKRÓD
WÐÒ GXÉFWUÐÎÉFOH¼QGXÉFWKDQK
 9Hº OD¼XVDXYÎÓLWKÎÒLJLDQFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRQJÐÎÒL
WX VHÏWÐÉGLH¾WKDÔQGXÉF ËH¿ËLËH»QJLDÕLWKRDÓWYÆDÓLGXÉFODÒ
JR»FUH½ FXÕDVDQKWÐÕ OXD¼QKRºL.LQK9LH¼Q*LDÓFSKLH¼QGÌFK
YDÒ OÐÎÉFJLDÕLWUDQJ

 9$š1 &DÒF SKDÒS QKÏ
 .LH¾PWKDÔR ÊÍÑLÊDÈR
 &KÏÍÔQJKÏÍÔQJ GÏÍÎQJNKÆ
 7ÏÍÔQJQLH½P ªÏÒF3KD½W
 0D½WQLH½PEDÒW FKDÒQK


&R¼/ËDÏ[XD»WKRºQYDÒPÎÕFRQPDÃWWKÐÓEDFKRELH»WÎÕER¾SKD¾QVLQK
GXÉFFRÓ KDLOXRºQJËLH¾Q.KLQRÓ FKDÉPQKDXWKÆWÆQKGXÉFEÌNÇFKWKÇFK
&R¼QJSKXOD¼XFDÓLOXRºQJËLH¿QQDÒ\VHÏGDQJUD[DYDÒNKR¼QJFRÒQFKDÉP
YDÒRQKDXËÐÎÉFQÐÏDVHÏKH»WEÌNÇFKWKÇFKWÆQKGXÉF

'LH¾WGXÉFËD¼\NKR¼QJSKDÕLFKÀODÒDÓLGXÉFPDÒFRÒQODÒWD»WFDÕFDÓFVÐÉKDP
PXR»QGXÉFYRÉQJ



7RºL7D¸P©DÇR

ODÑ SKDÒSGRR»QJ7ÏKD\R»QJ 7DÒPÊDÄWUD"1HºXNKR»QJ OD¹P

WKÅ WUÏÍÒF NLDNKLKRÈF ªDÈRYÍÒL R»QJ7ÏR»QJ 7DÒPFK¿KRÈF
ÊÏÍÈFEDSKDÒSODÑ 6RLKR¹Q 3KDÒSOXD»QYDÑ 7ËQKPDÑ WKR»L ;LQ
FKR ELHºWFR»QJGXÈQJPXÈF ÊÆFKYDÑÊLH¹XNLH½Q NKLPXRºQ FR»QJ
SKXFDÒFSKDÒSWUH»Q
«$³3 QJX\H¼QYDÄQOÎÒLR¼QJ7DÓP&DÓFSKDÓSNH¿ WUH¼Q
ËHºXGRR¼QJ7ÐËHº UD7R¼LFXÏQJQKÐEDÉQFKÀKRÉFËÐÎÉFED
SKDÓS 6RL KRºQ 3KDÓS OXD¼Q YDÒ 7KLHºQ ËÌQK WURQJ OXÓF EDÃW
ËDºX&RÒQYHºER»QËLH¿PNH¿WUH¼QWKÆQKÎÒEDSKDÓSNH¿WUH¼QËDÏ
KDÒQKËÐÎÉFËÐÓQJËDÃQURºLWKÆVÐÉ WKDQKWÌQKFXÕDQR¾LWD¼PWÐÉ
ËR¾QJ\Ó WKÐÓFËÐÎÉFVÐÉ VDLODºPFKÇQKPÆQKWDÉRUDURºLPÎÓL
EDÃWËDºX.LH¾P WKDÔR ÊÍÑLÊDÈR YÎÓLPR¾WFKÎQWDÓQKFDRVLH¼X
.KL ER¾ ËDºXKHÓ PÎÕOXÓFD»\ER¾ ËDºXFDÕPWKD»\PDÓWGÌXWKÆ
EDÉQEDÃWËDºX&KÏÍÔQJ KÏÍÔQJGÏÍÎQJNKÆ WKÆOXÓFD»\EDÉQVHÏ
\Ó WKÐÓF ËÐÎÉF QKLHºX VÐÉ KX\HºQ GLH¾X YDÒ FDÕP WKD»\ NKRÕH
NKRDÃQKÎQOXÓFFKÐDKDÒQKSKDÓSQDÒ\
 7ÏÍÔQJQLH½PªÏÒF 3KD½W OXÓFQDÒRUDÕQKFXÏQJFRÓ WKH¿ FR
OÐÎÏL UDÄQJNHº UDÄQJWÐÎÕQJQLH¾PWURQJVÐÉ WKDQKWÌQKFXÕDER¾
ËDºXSKDÓSQDÒ\VHÏR¿QËÌQKWKDºQNLQKYDÒËÌQKWD¼P
 0D½W QLH½P EDÒW FKDÒQK ODÒ OXÓF QDÒR QLH¾P ËH»Q ËD¼X WKÆ
ËLH¿QFKDÉ\ËH»QËRÓ WKÆPÎÓLQLH¾PËÐÎÉFSKHÓSQDÒ\ËH¿ JLXÓS
FDÓLYÇDQKHÉYDÒFRÓWKH¿ED\ER¿QJOH¼QFDRGH½GDÒQJ

9$š19H¹ SKDÒS OXD»QWKÏÍÑQJFKX\H¾QODÑP WKHº QDÑRÊH¾
KÆWKÍLFKRÊD¹\EXÈQJ ÊD¹\UXÒQFRÒ FD¹QKRÒSEXÈQJGÏÍÒLUXÒQ
ODÈLNKR»QJYÅNKRÒFRÒWKH¾QJDÃQFKD½QKÍL[XRºQJTXDÒUXÒQ
«$³3 QJX\H¼QYDÄQOÎÒLR¼QJ7DÓP%DÉQNKRÕLFDºQKRÓS
EXÉQJ GÐÎÓL UXÓQ EDÉQ YD½Q JLÐÏ EXÉQJ OÎÓQQKÐQJWURQJWKD¼P
WD¼P QRÓL ËDº\ UXÓQ ËDº\QJÐÉFWXQJOH¼QER¾ ËDºXNKRÕLFDºQ
FKXÓ \Ó TXDÓ UXÓQKD\NKR¼QJYÆEDÉQNKR¼QJWKH¿ QDÒRËHPKÎL



 +R¸YDÂQ(P

[XR»QJ TXDÓ UXÓQ ËÐÎÉF YÆ EDÉQ FKÀ KÇW FRÓ PR¾W FKÐÓ NKR¼QJ
ËÐÎÉFQÇQWKÎÕYDÒHÓS[XR»QJËÎQËLHºQ
 %DÉQSKDÕLQKÎÓ N\Ï SKDÉPYLFXÕDOR½ UXÓQQR¼QJWURÒQFKÐÓ
NKR¼QJSKDÕLSKDÉPYLHRKHÉSPDÒEDÉQËDÏODºPWÐÎÕQJ

9$š1 3KDÒS PR»Q JLDÔQJWURQJFXRºQ3KHÒS ;XDºW +R¹Q
NKL ÊDÂF SKDÒS UR¹L WKÅ QKÏ YD½\ ODÑ KHºW UR¹L KD\ FRÑQ ÊÏÍÑQJ
FR»QJ SKXQDÑRNKDÒF FDRKÍQNKR»QJ"'RDLFK¿EDÔR"

«$³3 QJX\H¼QYDÄQOÎÒLR¼QJ7DÓP3KD¾WSKDÓSYR¼ELH¼Q

QJÐÎÒL WX ËDÃF SKDÓSJLÐÏ OD»\SKDÓSD»\PDÒ WÐÉ WXWÐÉ WLH»QWKÆ
SKDºQKRºQPÎÓLËÐÎÉFWÐÎLËHÉSPDÏLPDÏLWÏÑ JLÍÒLQDÑ\ FKRÊHºQ
JLÍÒLNKDÒFÊH¹XFRÒ 3KD½W VÏÈ GD¼QWLHºQYDÑ DÔQKKÏÍÔQJFDÔ %DÉQ
ËDQJWXSKDÓSQDÒ\ODÒ WKDQKORÉFOXRºQJËLH¿QFXÕDSKDºQKRºQ
QKHÉ ËH»Q ËD¼X WKÆ ËÐÎÉF VÐÉ WKDQK FDR DÕQK KÐÎÕQJ ËH»Q ËRÓ
FKÏÒ NKR»QJSKDÔLVÏÈGDÈ\ EDÔRQKÏWKHºJLDQ

 9$š1  3KD¹Q 0Í 'X\H»Q 4XDÒL 0R½QJ WURQJ FXRºQ

3KHÒS ;XDºW+R¹QQRÒL YH¹FR»QJSKXJÅ"&RÒWKH¾FK¿FKRELHºW
FKXÒW ÆWEÆPD½WFR»QJSKXNKR»QJ"
 «$³3 1JX\H¼QYDÄQOÎÒLR¼QJ7DÓP0Î'X\H¼Q4XDÓL
0R¾QJ ODÒ JLDÕL WKÇFK YHº KRºQ YDÒ YÇD PDÒ PRÉL QJÐÎÒL KDÒQK
SKDÓS QDÒ\ VHÏ FRÓ FXR¾F JDÅS JÎÏ QKÐ QKDX &RÒQ YHº EÇ PD¾W
FR¼QJSKXWKÆWXÒ\WKHRFDÄQGX\H¼QFXÕDPR½LQJÐÎÒL
 .KLEDÉQTX\H»WWD¼PËLWXWKÆFDÓLYÇDFXÕDEDÉQËÐÎÉFWDÉP
[DFRÏLËR¾QJORDÉQWUDºQJLDQPDÒ ËLKRÉFSKDÓSQÎLWLH¼QJLÎÓL
QKÐ OH½ QJKL 3KÐÎQJ SKDÓS FR¼QJ SKX ËÎQ JLDÕQ SKDÕL ÐÓQJ
SKRÓ NKL SKDºQ KRºQ ODÒ FKXÕ QKÎQ R¼QJ FDºQ GXÒQJ WXÒ\ WKHR
PÐÓF WLH»Q FXÕD VÐÉ FR¼QJ SKX &DÓL YÇD NKR¼QJ NKDÓF JÆ PR¾W
TXDQ YRÏ FXÏQJ QKÐ ÎÕ WKH» JLDQ EDÉQ WKÐÎÒQJ ËÐÎÉF GÌS [HÓW



7RºL7D¸P©DÇR

WKD»\NKL7R¿QJ7KR»QJËÌQKËH»QËD¼XWKÆWD»WFDÕFDÓFTXDQYRÏ
SKDÕL DP KLH¿X QKÐÏQJ VÐÉ YLH¾F ËDÏ YDÒ ËDQJ FRÓ FXÕDQÎLËÌD
ËLH¿PËDÏFKÀËÌQKQKLH¼QKD¾X7R¿QJ7KR»QJPÎÓLËH»Q
 &RÒQÎÕ ËÎÒLQDÒ\EDÉQQH¼Q[HÓWJÐÎQJPDÅWEHº QJRDÒLFXÕD
FRQ QJÐÎÒL WKÆ EDÉQ VHÏ WKD»\ QJD\ VÐÉ ËR¾QJ ORDÉQ FXÕD SKDºQ
KRºQ KRÉ .KL EDÉQ JDÅS PR¾W QJÐÎÒL QDÒR ËRÓ YÎÓL JÐÎQJ PDÅW
EXRºQEÐÉFWR»LWDÄPWKÆEDÉQFRÓ WKH¿ QKD¾QËÌQKQJD\VÐÉ KDP
PXR»QTXDÓËR¾YDÒOXR¼QOXR¼QWKD\ËR¿LFXÕDSKDºQKRºQËDÏODÒP
FKR FDÓL YÇD TXDÓ ED¾Q UR¾Q YDÒ ED»W PDÏQ FKR QH¼Q PDÅW PDÒ\
NKR¼QJËÐÎÉFWÐÎLQKÐQKÐÏQJQJÐÎÒLËDÏ WÐÉ ËR¾QJEXR¼QJERÕ
WD»W FDÕWKH»VÐÉWKDPVD¼Q

 9$š1  7DÈL VDR WKLH¹Q ÍÔ QKDÑ FXÎQJ ÊÏÍÈF PDÑ ODÈL FRÒ
QJÏÍÑLKD\ÊHºQWKLH¹Q ÊÏÍÑQJ"1KÏYD½\FRÒOÍÈL JÅKÍQ"
«$³3 1H»X FR¼QJ SKX ËÐÎÉF ÎÕ QKDÒ PÆQK WKÆ WR»W &RÒQ
QH»X FR¼QJ SKX ÎÕ QKDÒ NKRÓ KRDÅF ODÒP ELH»QJ WKÆ ËH»Q WKLHºQ
ËÐÎÒQJ1KÐÏQJQÎLQDÒ\FRÓ ËLH¿QUD»WQKLHºXQKÎÒ YD¾\QJÐÎÒL
WX FR¼QJSKXËÐÎÉFQKHÉYDÒQJRºLOD¼XKÎQ
 1H»X ËÐÎÉF FRÓ QKLHºX QJÐÎÒL FXÒQJ ËRºQJ FR¼QJ SKXOXR¼Q
PR¾W ODºQWKÆUD»WWR»WYÆWKLHºQWD¾SWKH¿ WKDQKËLH¿QKR½ WUÎÉ FKR
QKDX 7KÐÎÒQJ QJÐÎÒL PÎÓL WX QH¼Q QJRºL WUÐÎÓFQJÐÎÒLFXÏ YDÒ
ËDÒQ EDÒ QH¼Q QJRºL WUÐÎÓF ËDÒQ R¼QJ YÆ QJÐÎÒL QJRºL VDX WUÎÉ
ËLH¿QFKRQJÐÎÒLWUÐÎÓF

9$š11JKH QRÒL R»QJ7DÒPSKDÒPD»\ ÊÏÍÈFSKDÔL NKR»QJ"
«$³3 «XÓQJQKÐYD¾\R¼QJ7ÐYDÒ R¼QJ7DÓPFXÏQJFRÓ
GÌSODÒPFKRFRL
 1JKH QRÓL SKDÓ PD¼\ WKÆ FRÓ YHÕ GÌ ËRDQ YDÒ SKDÕQ NKRD
KRÉFFKÐÓ WKÐÉFUDNKR¼QJFRÓ JÆODÉWXOD¼XFRÓ ËLH¿QPDÉQKWKÆ
SKRÓQJUDFRÓ WKH¿ ODÒPWDQPD¼\YÆPD¼\ODÒ KÎLQÐÎÓFYDÒ UD»W



 +R¸YDÂQ(P

QKHÉ7KÐÎÒQJFKÀODÒPWDQËÐÎÉFFXÉPPD¼\QKRÕ YÐÒDSKDÕL

0XR»Q FKR FKDÃF FKDÃQ NKRÕL ODºP PD¼\ WDQ YÆ JLRÓ WKR¿L YÆ
WKÐÎÒQJJLRÓ FXÏQJWKR¿LWDQPD¼\QKÐQJFKD¾PKÎQQH¼QODÒP
OXÓFODÅQJJLRÓ YDÒ WUH¼QWUÎÒLFRÓ YDÒLFXÉPJDºQQKDX&KÀËÌQK
WUÐÎÓFFXÉPPD¼\QDÒRVHÏODÒPWDQWURQJNKLFDÓFFXÉPJDºQËRÓ
FRÒQQJX\H¼QËH¿NLH¿PFKÐÓQJ
 2œQJ7DÓPUD»WKLH»PSKDÓPD¼\FKRFRLYÆPR½LODºQODÒP
KRºQ R¼QJ ÎÕ FDR SKDÕL [XR»QJ WKD»S QDÅQJ QJÐÉF YDÒ QJÐÎÒL WX
NKR¼QJWKÇFKELH¿XGLH½QWKDºQWKR¼QJFKRED»WFÐÓ DL&KÀOD¼X
OD¼X QJÐÎÒL QDÒR FKDÄP FKÀ FR¼QJ SKX R¼QJ 7DÓP YXL FRÓ GÌS
ODÒP FKRWKH¼PWLQWÐÎÕQJ
 &KÇQKYÎÉ FKRºQJWR¼LËDÏ FRÓ GÌSTXDQVDÓWWD¾QPDÃWYDÒ N\Ï
FDÒQJ R¼QJ 7DÓP SKDÓ PD¼\ FKÀ ËR¾ YDÒL EDJLD¼\ODÒ WDQNKL
WUÎÒL ODÅQJ JLRÓ YDÒ FDÓF FXÉP NKDÓF JDºQ EH¼Q NKR¼QJSKDÓ YD½Q
FRÒQQJX\H¼Q

 9$š1 7DÈLVDRFXÎQJ PR½WFD»XKRÔLFRÒ NKLR»QJ7DÒP WUDÔ
OÍÑL NKDÒFQKDXKRDÄF QJKËFKQKDX"
 «$³3 «RÓ ODÒ WXÒ\ FDÄQ FÎ WUÆQK ËR¾ FXÕD QJÐÎÒL KRÕL PDÒ
R¼QJ 7DÓP WUDÕ OÎÒL KRDÅF FRÓ NKL FKÀ WUDÕ OÎÒL PR¾W NKÇD FDÉQK
FXÕDYD»QËHºKRDÅFFRÓ NKLNKR¼QJWUDÕ OÎÒLWKDÔQJFD¼XKRÕLPDÒ
GXÒQJËLH¿QËH¿JLDÕLWRÕDWKDÃFPDÃFKRDÅFXD»WNKÇQR¾LWD¼PFXÕD
QKÐÏQJ QJÐÎÒL FKXQJ TXDQK QKÎÒ YD¾\ QJÐÎÒL QJKH KRDÅF
QJRºL[XQJTXDQKFDÕPWKD»\QKHÉQKDÒQJWKÎWKÎÓLKRDÅFR¼QJ
7DÓPSKDÒ FKDºSFKRQJÐÎÒLKRÕL
 &XÏQJQH¼QELH»WWKH¼PNKLR¼QJ7DÓPQRÓLKRDÅFJLDÕLËDÓS
WD WKD»\ PDÅW YDÒ WDL R¼QJ 7DÓP ÐÕQJ ËRÕ ODÒ OXÓF ËRÓ OLQK KRºQ
FKÎQ QKÎQ R¼QJ 7DÓP WLH»S ËLH¿Q 7URQJ WUÐÎÒQJ KÎÉS QDÒ\


 .KR¼QJ WKH¿ QRÓL UDÂQJ YÎÉ FKRºQJ WR¼L EÌ R¼QJ 7DÓP WKR¼L PLH¼Q YÆ R¼QJ
7DÓPNKR¼QJKHºGRÒPPDÃWFKXÓQJWR¼LYDÒNKR¼QJKHºELH»WWKR¼LPLH¼Q



7RºL7D¸P©DÇR

NKR¼QJ QH¼Q FXÓS OÎÒL R¼QJ 7DÓP YÆ QH»X FXÓS ËLH¿Q VHÏ FDÃW
QJDQJYD»QËHºËDQJQRÓL
 1JRDÒLUDFXÏQJQH¼QELH»WWKH¼PODÒ NKR¼QJSKDÕLOXÓFQDÒR
FKÎQ QKÎQ FXÕD R¼QJ 7DÓP FXÏQJ QRÓL KRDÅF R¼QJ 7DÓP OXR¼Q
GXÒQJ ËH¾ WDP QKDÏQ 1H»X NKL FKÀ GXÒQJ SKDÒP QKDÏQ QKÐ
FKXÓQJWDYLH¾FËÎÒLFXÏQJFRÓWKH¿VDLËÐÎÉF

 9$š1  &RÒ QJÏÍÑL WX 3KDÒS /\Ò 9R» 9L WKDº\ KLH½X TXDÔ WRºW
TXDÒ PXRºQ FKRWKD»QQKD»QKRDÄFFRQFDÒLFXÎQJWXQÏÎDQKÏ
YD½\ FRÒQH»QHÒSKRÈWXNKR»QJ"
 «$³3  9LH¾F WX KDÒQK NKR¼QJ QH¼Q EDÃW EXR¾F DL FDÕ GXÒ
FKR ODÒFRQFDÓLGÐÎÓLTX\HºQPÆQK
 «LHºXWR»WKH»WQH¼QODÒPODÒ QH»XFRÓ GÌSWKÆJLDÕQJFKRKRÉ
QJKH YDÒ ËH¿ NKLKRÉ KLH¿XYDÒ QKD¾QWKD»\FDÓLOÎÉLFXÒQJVÐÉ WR»W
ËHÉS FXÕD WX KDÒQK YDÒ QKD»W ODÒ QKD¾Q [HÓW QÎL NH»W TXDÕ FXÕD
FKÇQKPÆQKODÒPJÐÎQJFKRKRÉWKÆNKLD»\WÐÉ\ÓKRÉVHÏWLQYDÒ
WX

 9$š1.KL PÍÔÊÏÍÈFFRQPDÂWWKÏÒEDYDÑ[XDºWKR¹QÊÏÍÈF

QJÏÍÑL WXFRÒQH»QGXÑQJTX\H¹QQDÃQJÊH¾JLXÒSÊÍÑLNKR»QJ"
 «$³3  2œQJ 7DÓP NKL [ÐD FXÏQJ FRÓ JLXÓS YR¼ VR» QJÐÎÒL
NKL R¼QJWXWKDÒQKFR¼QJ7KLH¼QKDÉËRºQUXÒPOH¼QYDÒËH»QQKDÒ
R¼QJFKD¾WQÇFKPXR»QVD¾SFDÄQJDÓF
 6DX R¼QJ WKD»\ ODÒP QKÐ YD¾\ NKR¼QJ QH¼Q YÆ QJÐÎÒL WD
ËH»QQKÎÒFD¾\FXÏQJNKR¼QJQJRDÒLYLH¾FKRÕLWÐÎQJODLFDºXWDÒL
OÎÉLWRDÒQYLH¾FWUDºQWURQJYRÒQJGDQKOÎÉLJLDÕWDÉPÇWFRÓWKÐÉF
WD¼P PXR»Q WX YDÒ YLH¾F WX WLH»Q FXÕD R¼QJ EÌ FKD¾P ODÉL 9Æ
YD¾\R¼QJKDÂQJQKDÃFQKÎÕ QJÐÎÒLWXQH»XWKDÒQKFR¼QJËÐÒQJ
ODÒP QKÐR¼QJNKLWUÐÎÓFPDÒQH¼QWLQKWD»QWXKDÒQKWLH»QWKH¼P
PDÏL 1KÐYD¾\NKR¼QJSKDÕLÇFKN\ÕQKÐQJQJÐÎÒLWXFRÓ WKH¿



 +R¸YDÂQ(P

JLXÓSËÎÒLKLH¾XOÐÉFKÎQ*LXÓSWD¾QJR»FYDÒ JLXÓSFKRQKÐÏQJ
QJÐÎÒLQDÒRPXR»QWXËÐÎÉFJLDÕLWKRDÓWËÐÎÉFKDÉQKSKXÓFYÍQK
YLH½QOÎÓQODRKÎQWUDºQWKH»

9$š1 6DR FRÒ QJÏÍÑLWXWKLH¹QNKR»QJDÃQEÏÎDFÍPFKLH¹X
FK¿ DÃQQJRÈ"
 «$³3 1KÐYD¾\WR»WNKX\DFR¼QJSKXËÐÎÉFQKHÉ QKDÒQJ
KÎQ 7X\ QKLH¼Q YD»Q ËHº NKR¼QJ DÄQ FKLHºX ODÒ WXÒ\ QJÐÎÒL
1H»X DÄQ EÐÏD FKLHºX WKÆ QH¼Q DÄQ ËRº QKHÉ QKDÒQJ WUDÓQK FDÓF
WKÐÓF DÄQ NKRÓ YDÒ OD¼X WLH¼X WKÆ NKX\D WKLHºQ FXÏQJ NKR¼QJ EÌ
DÕQKKÐÎÕQJ1H¼QOÐX\ÓODÒNKR¼QJQH¼QDÄQNKX\D
 &XÏQJ FRÓ QJÐÎÒL EÐÏD FKLHºX DÄQ WKD¾W QKHÉ QKÐ VXÓS
FDQK ËH¿ WR»L WUÐÎÓF NKL ËL QJXÕ WKÐÓF DÄQ WLH¼X NÌS ODÒP
WKH¼P 3KDÓS/XD¼Q&KLH»X0LQK

 9$š1  1JÏÍÑL WX WKLH¹Q FRÒ EË PDºW ÊLH¾Q NKL ÊL WKDÃP
QJÏÍÑL EËQK ÊL ÊDÒP PD KRDÄF QXR»L YDÑ YXRºW YH PHÑR FKRÒ
NKR»QJ"
«$³3«L WKDÄPQJÐÎÒLEÌQKFRÓWKH¿EÌPD»WËLH¿QQKÐQJ
FRÓ OÎÉL FKR QJÐÎÒL ËDX 7X\ QKLH¼Q NKX\D FR¼QJ SKX VHÏ
FRÓ ËLH¿QWUÎÕODÉL
 «LËDÓPPDQH¼QWUDÓQK1H»XWKD¾WFDºQQKÐWKD¼QQKD¼Q
UXR¾W WKÌW WKÆ QH¼Q ËH»Q NKL [DÓF ËDÏ OLH¾P YR¼ KRÒP URºL WKÆ
QJÐÎÒLWXNKR¼QJEÌPD»WËLH¿Q


;LQ[HPFXR»Q7KÐÉF+DÒQK7ÐÉ&ÐÓX

&DÓFEDÉQWXKDÒQKQJKHº FKÐÏDEÌQKQKÐEDÓFVÍ\WDÓFKD¼PFÐÓXFRÓ
ËXÉQJFKDÉPYÎÓLEH¾QKQKD¼QEÌWUÐÎÉFËLH¿QFXÕDEH¾QKQKD¼QWUX\HºQTXD
QH¼QQJD¼PKDLEDÒQWD\YR¼QÐÎÓFKÇWPR¾WKÎLSKDÓSOXD¼QFKRËDº\EXÉQJ
URºLQÇQWKÎÕPR¾WFKXÓWWKÆWUÐÎÉFËLH¿QWKHRQÐÎÓFUDKH»W



7RºL7D¸P©DÇR

1XR¼LQD»QJYDÒ YXR»WYHPHÒRFKRÓQJÐÎÒLWDODºPWÐÎÕQJ
FRÓKDÉLPD»WËLH¿QQKÐQJFKÀPD»WWÐÒËLH¿QÎÕEDÒQWD\NKR¼QJ
DÄQWKXDJÆQKÐQJJLXÓSFKRFRQYD¾WYÆËLH¿QWDUÎÒPRÓKD\
EDÃW WD\ DL FXÏQJ EÌ PD»W 3KDºQ WKDQK ËLH¿Q WUH¼Q ËDºX FXÕD
QJÐÎÒLWXNKR¼QJEÌPD»WËDÅQJ

9$š17DÈL VDRR»QJ 7DÒP FKRNKLFR»QJ SKXFRÒ WKH¾ PÍÔ
UDGLRKRDÄFD»PQKDÈF"
«$³3  «H¿ FKR OXÉF FDÄQ OXÉF WUDºQ QJKH NKR¼QJ SKDÓ
QJÐÎÒL WX NKL WKLHºQ YDÒ QKÎÒ YD¾\ WKLHºQ ËÐÎÉF GH½ GDÒQJ KÎQ
7R»WKÎQQH¼QPÎÕEDÄQJR¼QJ7DÓPJLDÕQJFRÓWKDQKËLH¿QQH¼Q
WKLHºQËÐÎÉFQKHÉYDÒOD¼XKÎQ

9$š16DRFRÒ QJÏÍÑLWURQJOXÒFR»QJ7DÒPQRÒLSKDÒSODÈL
QKDÂPPDÂW"
 «$³3+RÉ WKLHºQËÌQKWURQJOXÓFJDºQR¼QJ7DÓPËH¿WKD¼X
ËLH¿QFXÕDR¼QJ7DÓPYDÒR¼QJ7DÓPJLXÓSKRÉNHÓRYÇDKRÉKRDÅF
ËÐÎÉFUXÓWËLH¿QWUH¼QER¾ËDºXPDÅFGXÒWDNKR¼QJWUR¼QJWKD»\JÆ
ËÐÎÉF

9$š1 7XSKDÔL ÍÔÊD»XKRDÑQFDÔQKQDÑRPÍÒLWXÊÏÍÈF"
«$³3  1JX\H¼Q YDÄQ OÎÒL R¼QJ 7Ð &RÓ WD¼P WX ED»W FÐÓ
FKR½ QDÒR FKXÓQJ WD WX FXÏQJ ËÐÎÉF QKÐQJ WXÒ\ WKHR FDÓL
SKÐÎQJ WLH¾Q PDÒ WD FRÓ WKH¿ FKÐÓ NKR¼QJ FDºQ SKDÕL FKÀËÌQK
QÎL QDÒR FKXÓQJ WD FXÏQJ FRÓ WKH¿ WX ED»W FÐÓ KRDÒQ FDÕQKQDÒR
FKXÓQJWDFXÏQJFKD»SQKD¾QËH¿PDÒWX
 7XWKHRSKDÓSO\Ó WKÆËLQÎLQDÒRFXÏQJFRÓ VÐÉ JLXÓSËÎÏYHº
FDÓL WKDQK NKÇ ËLH¿Q ÎÕ EH¼Q WUH¼Q NKR¼QJ FRÓ JÆ WUÎÕ QJDÉL KH»W
WKD¿\NKRÕLOR




 +R¸YDÂQ(P

9$š1 1KÏÎQJEDÈQ PÍÒLWXÊLH¾QFRÑQ\HºXNKLQKDÂF WÍÒL

R»QJ7ÏKRDÄFR»QJ7DÒP WKÅFRÒOLQKFDÔPWÍÒL ÊÏÍÈFNKR»QJ"
«$³3 1JX\H¼QYDÄQOÎÒLR¼QJ7Ð&DÓLËRÓ WÐÎÕQJWÎÓLWR¼L
ODÒ FRÓ VÐÉ FDÕPÐÓQJURºL1KÐQJPDÒFDÓFEDÉQFRÒQQKLHºXSKÐÓF
WDÉS ÎÕ EH¼Q WURQJ WÐÒ FDÓL YÇD FKR WÎÓL FDÓL KRºQ EDÉQ WÐÎÕQJ
QKÐQJ PDÒ VÐÉ ËR¾QJ ORDÉQ EDÉQ FKÐD FRÓ NKDL WKR¼QJ ËÐÎÉF
QKÐ WKHR SKDÓS VRL KRºQ YDÒ SKDÓS OXD¼Q EDÉQ WKLH»X WKDQK
WKDÕQ WKDÒQKUDNKR¼QJWKD»\FDÓLVÐÉKR½WUÎÉFXÕDWR¼LYD¾\&KÐÓ
FRÒQQKDÃFWÎÓLWKÆWR¼LÎÕËRÓFKÐÓËD¼X

 9$š1  ªLH¾Q WÏÒF ODÑ 3KD½W 3KD½W WÏÒF ODÑ ÊLH¾Q FRÒ SKDÔL
NKR»QJ"
 «$³3 1JX\H¼Q YDÄQ OÎÒL R¼QJ 7Ð «LH¿Q FRÓ KDL JLÎÓL
ËLH¿QFXÕDQJXÏ KDÒQKYDÒ ËLH¿QFXÕDWKDQKNKÇËLH¿Q%D»WËR¾QJ
WKDQK NKÇËLH¿QPLQKWD¼PËLH¿QPÎÓLODÒ 3KD¾WWKDÒQKUDQRÓ
FRÓ JLÎÓL FRÓ OÎÓS FRÒQ ËLH¿Q FXÏQJ QKÐ QRÓL ËLH¿Q QRÓ [XD»W UD
FKDÉ\FKDÉ\TXDFKDÉ\ODÉLWUH¼QPDÅWUDºQQJÐÓDFDÓLËRÓ FXÏQJ
QRÓLODÒ 3KD¾WWKÆNKR¼QJËÐÎÉF«RÓ ODÒ ËLH¿QFXÕDEDÕQWKH¿ QJXÏ
KDÒQKFRÒQÎÕ WUH¼QNLDËLH¿Q[XD»WUDODÒ ËLH¿QFXÕDKRºQJWUDºQ
FXÏQJ ODÒ WKXR¾F YHº GÐÎÓL FDÕQK 7UÎÒL 7KRDÓW NKRÕL EH¼Q WUH¼Q
7UXQJ7KLH¼QVDÃSOH¼QPÎÓLËLWÎÓL«DÉLËÌQKJLÎÓLOXÓFËRÓ ODÒ
ED»WËR¾QJFKÐËLH¿QWKÆOXÓFËRÓ PÎÓLËLWÎÓLKRDÒQWRDÒQ3KD¾W
JLÎÓLËÐÎÉF

9$š16DR VDÒFK FXÔD R»QJ7ÏQKÏFXRºQ NLQK$'LªDÑ
ODÈLJLDÔLWKÆFKNKDÒF FDÒFNLQKVDÒFKNKDÒF"



7RºL7D¸P©DÇR

«$³3  1JX\H¼Q YDÄQ OÎÒL R¼QJ 7Ð 9Hº NLQK NH¾ UD»W

QKLHºX QKÐÏQJ OÎÒL JLDÕL WKÇFK FXÕD QRÓ NKDÓF FRÒQ QH»X JLDÕL
WKÇFKYHºËLH¿QTXDQJWKÆQRÓFRÒQNKDÓFKÎQQKLHºXQÐÏD

 9$š1.KLQDÑR WKÅQJÏÍÑLWXFRÒWKH¾FR»QJSKXQKLH¹XJLÍÑ

KÍQ QKÏEDQQJDÑ\FKDÓQJKDÈQKD\ODÑWUÏÍÒFJLÍÑNKX\D"
«$³3 1JX\H¼QYDÄQOÎÒLR¼QJ7Ð&DÓLOXÓFPDÒ ER¾ ËDºX
ËÐÎÉF UXÓW OH¼Q WUH¼Q ËRÓ WKÆ R¼QJ KDÒQK ED»W FÐÓ JLÎÒ QDÒR FXÏQJ
YD¾\ 7X\ EDÉQ /ÐÎÏQJ WÐÓF R¼QJ 7DÓP ËL ODÒP FKÎÓ EDÉQ
/ÐÎÏQJ NKR¼QJ ODÒP WURQJ KDÏQJ ËRÓ %DÉQ /ÐÎÏQJ QJRºL QRÓL
FKX\H¾Q FKÎÓ EDÉQ /ÐÎÏQJ FXÏQJ YD½Q ËDQJ QJRºL [H»S EDÂQJ
QJRºL FR¼QJ SKX ÎÕ EH¼Q WUH¼Q %D»W FÐÓ JLÎÒ SKXÓW QDÒR EDÉQ
/ÐÎÏQJ FXÏQJ FÐÎQJ TX\H»W FXÏQJ QKÐ R¼QJ YHº SKDºQ KRºQ
FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL QRÓL YHº SKDºQ [DÓF WKÆ FKÐÒQJ QDÒR SKDºQ
ËLH¿Q QRÓ UXÓW ER¾ ËDºX ËL OH¼QËRÓFDÓLËRÓ R¼QJQH¼QODÒP&RÒQ
FDÓL PDÒR¼QJËÎÉLFDÓLËLH¿QQRÓJLDÓQJ[XR»QJËRÓFDÓLËRÓNKR¼QJ
QH¼Q ODÒP %ÎÕL YÆ FDÓL ËLH¿Q EH¼Q SKDÓS O\Ó QRÓ FRÓ JLÎÒJLÎÒ
VDÓQJJLÎÒWUÐDJLÎÒWR»LYDÒJLÎÒNKX\D


 7D OD»\ YÇ GXÉ QKÐ FD¼X/ÐKÐÎQJ[DÉ QKLH¾WSKDÓSJLÎÓLPR¼QJOXQJp
WURQJNLQK$'L«DÒ1H»XJLDÕQJWKHRQJKÍDËHQWKR¼QJWKÐÎÒQJWKÆODÒ
FDÓLOÐWKDÃSQKDQJYDÒ SKDÓWUDKÎLQRÓQJ&RÒQQRÓLYHºº ËLH¿QTXDQJYR¼¼
YLWKÆËRÓ ODÒ FDÓLOXD¼Q[DÎÕ WUXQJWD¼PFKD¼QPDÒ\NKLOX\H¾QËDÉRPDÉFK
ËLH¿QQDÒ\SKDÓWUDFXÉFOÐÕD0R¼¼1L&KD¼X
/D»\ WKH¼P YÇ GXÉ FKÐÏ  o;DÓ /ÎÉLp WKÐÎÒQJ ËÐÎÉF KLH¿X JLDÕQ GÌ WKHR VDÃF
WÐÎÓQJ ODÒ PR¾W FKD»W FXÕD [DÓF WKD¼Q FRÒQ ODÉL VDX NKL WKLH¼X ËR»W UD WUR
1KÐQJJLDÕQJFDRWKÆ;DÓ/ÎÉLFKÀODÒ0R¼1L&KD¼X7KDÓQK7KDL
&RÒQ QKÐ FDÓF FKÐÏ  o7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉL 3KD»W  YÌ 7\Ò .KHRp
WKHR OÎÒL JLDÕQJ FXÕD NLQK VDÓFK WKÐÎÒQJ WKÆ ODÒÒ QKÐÏQJ QKD¼Q YD¾W FRÓ WKD¾W
YDÒRWKÎÒL«ÐÓF3KD¾W&DÓFYÌSKDÓWKXH¾ËDÃFËDÉRWKÆJLDÕQJËRÓ ODÒ ÎÕ WURQJ
EDÕQWKH¿ FXÕDWD7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉL3KD»WËÇFKWKD¾WODÒ 0R¼ 1L&KD¼X
;DÓ /ÎÉL WUÎÕ WKDÒQKYDÒ YÌ7\Ò .KHRODÒÒ FKXÓQJVDQKFRÓ WKD¾WWURQJ
EDÕQWKH¿



 +R¸YDÂQ(P

 9$š1  9H¹ FR»QJ SKX FDÒF SKDÒS VRL KR¹Q SKDÒS OXD»Q
WKLH¹QÊËQKODÑP[RQJUR¹LODÑPODÈL QÏÎDFRÒÊÏÍÈFNKR»QJ"
«$³3 1JX\H¼QYDÄQOÎÒLR¼QJ7Ð.KLFDÓLPR¼QQDÒRWD
ODÒP [RQJ URºL WKÆ WD FKÀ WLH»S WXÉF ODÒP PR¼Q ËRÓ PDÒ WKR¼L
NKR¼QJQH¼QOD¾SËLOD¾SODÉL7KDÒ ODÒ WDWXKH»WFDÓLPR¼QWKLHºQ
ËRÓ URºL WD QJKÀ WD PÎÓL WUÎÕ ODÉL WD WX EDÃW ËDºX WUÎÕ ODÉL FXÏQJ
ËÐÎÉF&KRQH¼QOD¾SËLOD¾SODÉLQKÐYD¾\NKR¼QJËÐÎÉF%ÎÕLYÆ
WDÉL VDR"%DÉQVRLKRºQEDÉQËÐDFDÓLWKDQKËLH¿Q[XD»WSKDÓWUD
ER¾ ËDºXYDÒ NKDLWKR¼QJSKDºQËLH¿QFXÕD[ÐÎQJVR»QJURºLEDÉQ
PÎÓL ODÒP SKDÓS OXD¼Q WKÆ D¼P GÐÎQJ QRÓ WÐÎQJ KR¾L URºL EDÉQ
WKLHºQ ËÌQK ËH¿ FKR QRÓ [XD»W SKDÓW 7KÆ WKLHºQ ËÌQK FKR QRÓ
ËXÓQJPÐÓFWKÆWURQJFDÓLPH¼ FRÓ FDÓLWÀQKQRÓ PÎÓL[XD»WSKDÓW
ËÐÎÉFURºLEDÉQQJÐQJWUÎÕODÉLWKÆQRÓKÐKH»WWURÉLFKRQH¼QFDÓL
PR¼Q QDÒR PÆQK ODÒP FDÓL PR¼Q QD»\ FKR ËDÒQJ KRDÒQJ URºL
PÆQK SKDÕLJLÐÏWKDÒ ODÒ PÆQK[DÕ ODÒPWUÎÕ ODÉLËÐÎÉF%DÉQFRÓ
WKH¿ ODÒPQKÐWKH» QDÒ\VDXQDÒ\WXFDRURºLFRÓ WKH¿ ODÒPQKÐ
WKH» QDÒ\

*,$µ, «$³3 7+$£& 0$£& 9(š &$³& &$µ0 *,$³& 75,(ž8 &+°³1*
+¦1+$µ1+.+,&2œ1*3+8

&DÓF FDÕP JLDÓF WULH¾X FKÐÓQJ KÆQK DÕQK NH¿ UD WLH»S ËD¼\
WXÒ\QJÐÎÒLWXNKR¼QJSKDÕLDLFXÏQJWKD»\JLR»QJQKDX
 1KÐÏQJJLDÕLËDÓSVDXËD¼\WR¼LWKD¼XOÐÎÉPODÉLQKÐÏQJOÎÒL
R¼QJ7DÓPJLDÕLËH¿JLXÓSEDÉQWXNKRÕLWKDÃFPDÃF
 1H»X FRÓ WKDÃF PDÃF WKH¼P WKÆ FRÓ WKH¿ JDÅS R¼QJ 7DÓP YÆ
QKÎÒ KXH¾ QKDÏQQKÆQQJÐÎÒLKRÕLR¼QJ7DÓPVHÏ WUDÕ OÎÒLËXÓQJ
WKHR ULH¼QJ FXÕD PR½L QJÐÎÒL PR½L FDÄQ FÎ YDÒ WUÆQK ËR¾ WX
OX\H¾Q



7RºL7D¸P©DÇR

9$š16DR FRÒQJÏÍÑL FR»QJSKXWKDº\FRÒPR¹KR»LUD"

«$³3 «RÓ ODÒ WR»WYÆFDÓFKDÒQNKÇWURQJQJÐÎÒL[XD»WUD
&R¼QJSKXPR¾WWKÎÒLJLDQVHÏKH»WUDPRºKR¼L

9$š1&R»QJSKXWKDº\ QJÏÒDWUH»QPDÄWPXÎLWDLYY
JDÎLFRÒÊÏÍÈFNKR»QJ"
 «$³3 1JÐÓD ËD¼\ NKR¼QJ SKDÕL GR PXR½L FDÃQ PDÒ ODÒ
QJÐÓDGRWUÐÎÉFËLH¿QWURQJQJÐÎÒL[XD»WUD.KR¼QJQH¼QJDÏLYÆ
JDÏLWUÐÎÉFËLH¿QVHÏKRºLWUÎÕYR¼NKR¼QJWR»W

 9$š1  1HºX FR»QJ SKX WKDº\ JLÏÎD Ê¿QK ÊD¹X KD\ JLÏÎD
KDL FKD»Q PDÑ\ FRÒ FDÔP JLDÒF QDÄQJ UË TXD¹QJ TXD¹QJ UXÒW WH»
KD\JLD½WJLD½WODÑVDR"
 «$³3 «RÓ ODÒ GD»XKLH¾XWR»WËLH¿QËDQJFKDÉ\FDÓFOXD¼Q
[DQDÒ\KRDÉWËR¾QJ

 9$š1  &RÒ QJÏÍÑL WX ÊÏÍÈF PR½W WKÍÑL JLDQ FRÒ WKH¾  
WKDÒQJKRDÄFKÍQQÏÎD QJKHÊÏÍÈFÊLH¾QFKDÈ\JLÏÎD FKD»QPDÑ\
NKL WÍÒL JD¹Q R»QJ 7DÒP KD\ YË QDÑR WX FDR PDÑ VDR QÍL UDÈS
KDÒWÊDÒPÊR»QJKRDÄF QÍLFRÒ GDÒQEXÑDFKXÒ FXÎQJFRÒ NKLWKDº\
ÊLH¾QFKDÈ\
 «$³3 ®µ UDÉSKDÓWKD\QÎLËDÓPËR¼QJQJÐÎÒLKRDÅFFKR½
FRÓWDÒPDFXÏQJFRÓËLH¿QQKÐQJODÒËLH¿QWUÐÎÉFFRÒQËLH¿QFXÕD
R¼QJ7DÓPKRDÅFQKÐÏQJYÌWXFDRODÒËLH¿QWKDQKFXÏQJYÇQKÐ
QÐÎÓFGÎYDÒQÐÎÓFVDÉFKËRºQJODÒQÐÎÓF1ÎLQDÒRFRÓEXÒDFKXÓ
QJÐÎÒLWXFXÏQJQJKHËLH¿QFKDÉ\ÎÕ ER¾ ËDºXYÆQÎLEXÒDFKXÓ
WXÒ\FDRWKD»SFXÏQJFRÓËLH¿QGRWKDºQKD\D¼PELQK




 +R¸YDÂQ(P

9$š1/DÑP SKDÒS OXD»QFRÒQJÏÍÑL VDRWKD»Q QJÏÍÑL[ÏÍQJ

VRºQJ JLÏÈWFXÈSFXÈS KRDÄF WKD»QWUH»QKRDÄFÊD¹XUXQJNËFKOLH½W
ODÑVDRYD½\"
 «$³3 «RÓ ODÒ ËLHºP FRÓ WLH»Q WULH¿Q ËLH¿Q WXQJ OH¼Q YDÒ
FKÐD WKR¼QJ &R¼QJ SKX PR¾W WKÎÒL JLDQ VHÏ WKD»\ KH»W WULH¾X
FKÐÓQJQRÓLWUH¼Q

9$š16DR FRÒQJÏÍÑL QJR¹LWKLH¹QODÈL[RD\WURÑQKRDÄFQJDÎ
TXDQJDÎODÈLQKÏQJR¹L ÊR¹QJYD½\"
 «$³3 .KR¼QJ VDR FDÕ QH»X NHºP ËÐÎÉF WKÆ NHºP FRÒQ
NKR¼QJ WKÆ FÐÓ ËH¿ QKÐ YD¾\ 1JÐÎÒL FKX\H¿Q ËR¾QJ QKÐ YD¾\
QKÐ WD¾S WKH¿ WKDR QJRºL FR¼QJ SKX ODÉL ËÐÎÉF OD¼X KÎQ &ÐÓ
FR¼QJSKXPR¾WWKÎÒLJLDQVDXVHÏKH»W

 9$›1 .KL FR»QJ SKXFRÒ NKLWUH»QÊD¹XQJÏÒDQKÏFRÒ FKÆ
FDÂQ KRDÄFWH» WH»KRDÄF FRÒ FDÔPJLDÒFWDÃQJWDÃQJPDÒW+RDÄF
ÍÔ WUH»QPDÄWPXÎLFDÁP FRÒNKLWKDº\QKÏNLHºQERÑ"
 ª$²3 «RÓ ODÒ GD»XKLH¾XWR»WËLH¿QWXÉ OH¼QER¾ ËDºX1KÎÓ FÐÓ
ËH¿\H¼QËÐÒQJUÎÒWD\OH¼QYDÒWLH»SWXÉFFR¼QJSKX

 9$›1 6DR FRÒ QJÏÍÑLFRÒ ODÁQQÏÒW[ÏÍQJÍÔ SKÆDER½ ÊD¹X
KRDÄF ÍÔJLÏÎDKRDÄFKDLEH»QWUDÒQKRDÄFÍÔJLÏÎDÊ¿QKÊD¹X"
 ª$²3 &RÓ QJÐÎÒL VDQK UD ËDÏ FRÓ VDÖQ GR VÐÉ FD»X WDÉRFXÕD
[ÐÎQJËDºXKRDÅFGRNLH»SWUÐÎÓFFRÓ WXGRWDLQDÉQKD\GR
VX\ QJKÍ QKLHºX KRDÅF GR FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR ODÒP QÐÓW
[ÐÎQJ


 &RÓ EDÉQ PÎÓL WX EÌ ODÃF QKÐ OH¼Q ËRºQJ YDÒ VÎÉ EÌ QKD¾S ;LQ \H¼Q WUÇ
NKR¼QJSKDÕLYDÒNKR¼QJWKH¿EÌQKD¾SËÐÎÉF



7RºL7D¸P©DÇR

1H»X FR¼QJ SKX QÐÓW ÎÕ VDX ËDºX WKÆ WKD»\ PD 1ÐÓW
SKÇDWUÐÎÓFWUDÓQWKÆWR»WKÎQNKR¼QJWKD»\PDYDÒ ËÐÎÉFPLQK
KÎQ7KÐÎÒQJFR¼QJSKXQÐÓWSKÇDVDXKRDÅFSKÇDWUÐÎÓFURºLËL
ODºQOH¼QQÐÓWÎÕJLÐÏDËÀQKËDºX.KLQÐÓWËH»QJLÐÏDËDºXVHÏ
QJKH WLH»QJQR¿ OÎÓQËRÓ ODÒ NKDLËÐÎÉF7KLH¼Q0R¼QYDÒ KRºQ
ËÐÎÉFWÐÉGRWDÉP[XD»WQKD¾SUDNKRÕLEDÕQWKH¿

 9$›1 1HºX[ÏÍQJÊD¹X QÏÒWÍÔSKÆDVDXRÒWWKDº\PDFRÒVÍÈ
YDÑ QJX\KLH¾PNKR»QJ"
 ª$²3.KR¼QJVDRFDÕ QJÐÎÒLWXËÐÎÉFFKÀFROÐÎÏLUDÄQJNHº
UDÄQJ WLH»SWXÉFQLH¾P3KD¾WWKÆPD ERÕËLNKR¼QJWKD»\QÐÏD
+ÎQQÐÏDOXR¼QFRÓPLQKVÐWKHRGRÏLQJÐÎÒLWXYHºPDÅWYR¼YL
QJÐÎÒL QDÒR QKDÓW FKÐD TXHQ VHÏ ËÐÎÉF JLXÓS ËÎÏ NKR¼QJ FKR
WKD»\ &RÓ PR¾WHPEHÓ JDÓLHP+WX3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LFR¼QJ
SKX [ÐÎQJVDXËDºXQÐÓWYDÒ WKD»\PDOXR¼Q%DQËDºXHPVÎÉ
QKÐQJ ËÐÎÉF R¼QJ 7DÓP FKÀ GDÉ\ YDÒ HP KH»W VÎÉ FRÓ NKL HP
[XD»WYÇDHPFRÒQGDÓPËD»XSKHÓSYÎÓLPDTX\ÕQÐÏD

 9$›1 &RÑQ QKÏFR»QJ SKXWKDº\FRÒ FKDºPVDÒQJORÒHOH»Q
QKÏ VDºPFKÍÒSUR¹LPDºW WKÅVDR"


7DÉLVDRFR¼QJSKX[ÐÎQJËDºXEÌQÐÓW"1H»XJLDÕQJWKHRNKRDKRÉFWKÆ
QKÐ VDX  FDÓF EDÉQ WD¾S WDÉ WKHR SKÐÎQJ SKDÓS 0\Ï o:HLGHUp ËHºX ELH»W
NKLWD¾SËÐÓQJWUÐÎÓFWD»PJÐÎQJYDÒGRºQWÐWÐÎÕQJYDÒREDÃSWKÌWQDÒRPXR»Q
FKRQD¿\QÎÕ/DÒPQKÐYD¾\PDÓXVHÏ GRºQWÐWÐÎÕQJODÉLFKR½ ËRÓ YDÒ ODÒP
QD¿\ QÎÕ WKH¼P FDÓF WH» EDÒR FXÕD EDÃS WKÌW YDÒ ODÒP EDÃS WKÌW WR UD  7KLHºQ
FXÏQJWÐÉDQKÐYD¾\WD¾SWUXQJWÐWÐÎÕQJOH¼QER¾ ËDºXPDÓXGRºQOH¼QQKLHºX
QÎLWD¾SWUXQJOD¼XFXÏQJQÎÕWRUDYDÒYÆYD¾\[ÐÎQJEÌQÐÓWWKHR

1H»XWDKLH¿XPDODÒJÆWKÆWDNKR¼QJFRÒQVÎÉQÐÏD0DFXÏQJFKÀODÒOLQK
KRºQQKÐWD1H»XWDNKR¼QJWXNKLERÕ[DÓFWKÆFXÏQJWKDÒQKPD



 +R¸YDÂQ(P

ª$²3 «RÓ ODÒ QKÎÒ FR¼QJ SKX WUDÓL WLP ËÐÎÉF KHÓ PÎÕ FKXÓW
QH¼Q WKD»\ QKÐ YD¾\ 6DX QDÒ\ PÎÕ ËÐÎÉF OXR¼Q QKDÃP PDÃW
FR¼QJSKXVHÏWKD»\VDÓQJWUÐQJQKÐËHÒQPDÄQJVR¼QJ

 9$›17DÈL VDRFRÒ QJÏÍÑLGDÈ\WKLH¹QFDÒFQÍLNKDÒFODÈL
EDÔR WKDº\ DÒQK VDÒQJ KRDÄF KÅQK DÔQK JÅ KRDÄF WKDº\ PH» WKÅ
SKDÔL [DÔWKLH¹Q ÊÏÑQJFKRWKDº\QÏÎD"
ª$²31KÐÏQJQJÐÎÒLWXPDÒWKD»\DÓQKVDÓQJKRDÅFWKD»\PH¼
PDÒ NKR¼QJFRÓPLQKVÐFKÀGD½QKRDÅFWKHRGRÏLYHºPDÅWYR¼YL
QKÐQKÐÏQJQJÐÎÒLWD¾SWKHRVDÓFKQKÐÏQJQJÐÎÒLKRÉFWKLHºQ
FXÕD QKÐÏQJYÌFKÐDSKDÓWKXH¾KRDÅFFKÐDWKDÒQKFR¼QJWKÆFRÓ
WKH¿ QJX\KLH¿PODÉFYDÒRWDÒ GD½QGDÃWQKÐQJYÎÓL3KDÓS/\Ó
9R¼ 9LFRÓ R¼QJ7DÓPODÒ PR¾WYÌ0LQKVÐQJÐÎÒLWX\H¼QFKÇ
NKR¼QJ FRÓ JÆ ODÒ QJX\ KLH¿P YÆ R¼QJ 7DÓP OXR¼Q OXR¼Q ELH»W
WUÐÎÓFËÐÎÉFVÐÉ WLH»QWULH¿QWD¼POLQKFXÕDQJÐÎÒLWXFXÒQJWKHR
GRÏLFKÀEDÕRKRÉ
 &KÇQKWUDÉQJWKDÓLWKD»\DÓQKVDÓQJPDÒ VDXWDÉRWKDÒQK
0R¼1L&KD¼XURºLWKDÒQK7KDÓQK7KDLPÎÓL[XD»WKRºQËÐÎÉF
 7UDÉQJWKDÓLPH¼ NKLQJRºLWKLHºQFXÏQJUD»WTX\Ó YÆNKL
D»\ FDÓF JLDÓF TXDQ SKDÒP WXÉF PÎÒ ËL VLH¼X JLDÓF TXDQ PÎÓL
[XD»WKLH¾Q«H¿JLXÓSEDÉQWXKLH¿XWKH¼PYHºWUDÉQJWKDÓLPH¼YDÒ
WKD»\ DÓQK VDÓQJ [LQ [HP GÐÎÓL ËD¼\ WUÇFK WURQJ FDÓF SKDÓS
PR¼Q WXNKDÓF
 3KDÓL &KLH»X 0LQK  &DR «DÒL 9R¼ 9L 7URQJ «DÉL
7KÐÒD &KÎQ*LDÓRWUDQJ«ÐÓF1JRÉF+RDÒQJ7KÐÎÉQJ
«H»FRÓGDÉ\
 1JR¹L QDÁPNLHºP FKR¼LPOÅP


+LH¾QR¼QJ7DÓPYDÒ FR¼ /ËDÏ [XD»WKRºQËH»QJLÎÒ FR¼QJSKXPR½LËH¼P
WKÆER¾ËDºXVDÓQJUÐÉFQKÐËHÒQKDÒQVXÓWËX\D

7ÐÓF7KLH¼Q0D



7RºL7D¸P©DÇR

/XÒF PH»JLDºF QJXÔOLPGLP[XDºWKR¹Q

 3KDÓL WKLHºQ GR 7R¿ «DÉW 0D WURQJ «DÉW 0D %ÐÕX
4X\H¾QWUDQJ
 5DÒQJJD¼P PÍPDÑQJWKDº\EÏÔXTXDQJ
 9Ì «DÉL /DÉW 0D 7D¼\ 7DÉQJ / 5DPSD WURQJ FXR»Q
&KDSWHURIOLIH*LDLËRDÉQFXÕDËÎÒLVR»QJFRÓ QRÓLWUDQJ
 7KLHºQPDÒ PH¼ ËLODÒ PR¾WWUDÉQJWKDÓLQJX\KLH¿PFDR
ËR¾QH»XQJÐÎÒLWXWUÐÎÓFKH»WNKR¼QJFRÓVÐÉGD½QGDÃWFXÕDQJÐÎÒL
FRÓNKDÕQDÄQJ
 9Hº SKÐÎQJ GLH¾Q NKRD KRÉF FXR»Q /
K\SQRVH
7KR¼L PLH¼Q FXÕD %LEOLRWKHÒTXH 0DUDERXW WUDQJ  FRÓ
QRÓLYHºWUDÉQJWKDÓLPH¼6ÐÉWD¾SWUXQJWÐWÐÎÕQJODÒPFKRQJXÕ
ËLSKDºQOÎÓQOÎÓSYRÕ FXÕDRÓFQDÏR WÐÓFYÌWUÇFXÕD\Ó FKÇYDÒ
WUL WKÐÓF7UDÉQJWKDÓLPH¼ QRÓLWUH¼QËXÓQJUDODÒ QÐÕDPH¼ QÐÕD
WÀQKQKÐQJVDXNKLWKLHºQ[RQJFXÏQJFRÓ OXÓFËLYDÒRWUDÉQJ
WKDÓL WUH¼QYDÒ ËÐÎÉFR¼QJ7DÓPFKRWKD»\KLH¾QËH»QGDÉ\EDÕR
KRDÅFNHÓRKRºQYÇDËLFDÓFQÎLQKÐFRÏLWUDºQFRÏL7UXQJJLÎÓL
KD\ %RºQJ/DL7LH¼QFDÕQK/XÓFWÀQKGD¾\FRÓ QJÐÎÒLQKÎÓ ÇW
QKLHºX KRDÅF NKR¼QJ QKÎÓ WXÒ\ WKHR FR¼QJ QDÄQJ WX WD¾S ËÐÎÉF
WKDQKÇWQKLHºX7D»WFDÕ QKÐÏQJQJÐÎÒLWX3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LGXÒ
JDÅS KD\FKÐDJDÅSPDÅWR¼QJ7DÓPGXÒR¼QJ7DÓPFRÓELH»WËÌD
FKÀ KD\NKR¼QJËHºXËÐÎÉFR¼QJ7DÓP[XD»WKRºQËH»QJLXÓSËÎÏ



 7KH WUDQFH VWDWH LV D KLJKO\ GDQJHURXV VWDWH XQOHVV RQH ILUVW
SUDFWLFHVXQGHUFDSDEOHVXSHUYLVLRQ

/DFRQFHQWUDWLRQDPHÒQHO
HQGRUPLVVHPHQWG
XQHJUDQGHSDUWLHGH
O
HÓFRUFH FHÓUHÓEUDOH HÓFRUFH FHÓO VLHÒJH GH OD FRQVFLHQFH HW GH OD
YRORQWHÓ

 0R½L NKL QJÐÎÒL WX QKDÃF ËH»Q R¼QJ 7DÓP ODÒ R¼QJ 7DÓP QJKH YDÒ WKD»\
OLHºQKÆQKQJÐÎÒLWXWUÐÎÓFPDÅWQKÐ7LYL2œQJ7DÓPWKÐÎÒQJGXÒQJËLH¾Q



 +R¸YDÂQ(P

9$š17DÈL VDRODÈL FRÒ WUDÈQJWKDÒLPH» ÊLWURQJOXÒFWKLH¹Q

ÊËQK"
 ª$²31JX\H¼QYDÄQOÎÒLR¼QJ7DÓP7URQJOXÓFWKLHºQËÌQK
PDÒ ËÐÎÉFPH¼ ODÒ OXRºQJWKDQKËLH¿QFXÕDSKDºQKRºQËDÏ YÐÎÉW
NKRÕLVÐÓFKXÓWFXÕDOXRºQJËLH¿QKRºQJWUDºQWKH» JLDQWDËÐÎÉF
QJKH QKÐÏQJ WLH»QJ ËR¾QJ FXÕD WKH» JLDQ QKÐQJ QR¾L WD¼P
NKR¼QJEÌGLH¼XËR¾QJ

9$›10XRºQ ÊDÈW ÊHºQWUDÈQJWKDÒLPH» QDÑ\WKÅSKDÔL TXD
QKÏÎQJJLDLÊRDÈQQDÑR"
ª$²3 1JX\H¼Q YDÄQ OÎÒL R¼QJ 7DÓP 3KDÕL FR» JDÃQJ FR¼QJ
SKX WKÐÉF WKL FKR N\Ò ËÐÎÉF ED SKDÓS NH¿ WUH¼Q NKDL WKR¼QJ
OXRºQJ ËLH¿Q FXÕD ER¾ ËDºX PÎÓL ËDÉW WÎÓL WUDÉQJ WKDÓL WURQJ FDÓL
PH¼ PDÒ FRÓ FDÓLWÀQKQJKÍDODÒ WDNKR¼QJËDÓ ËR¾QJJÆËH»QVÐÉ
GLH¼XËR¾QJFXÕDWKH» JLDQQKÐQJWDËÐÎÉFELH»WURÏ UH¾WVÐÉ ËL
YDÒYHºFXÕDSKDºQKRºQ

9$›16DR FRÒ QJÏÍÑLWXPÍÒLKÆWPR½WKD\YDÑL FDÒLSKDÒS
OXD»QÊDÎPH»ÊL"
ª$²3 7UDÉQJ WKDÓL ËRÓ UD»WWR»WFR¼QJSKXPDÒ PH¼ ËLËH»Q
NKLWÀQKODÉLWKÆFRÓ WKH¿ PR¾WKDLJLÎÒ ËDÏ TXD&DÓLYÇDËÐÎÉF
[XD»WËLWURQJOXÓFPH¼YDÒ NKLWÀQKODÉLQJÐÎÒLWXQKÎÓ KRDÅF
NKR¼QJWXÒ\QJÐÎÒL

WÐWÐÎÕQJËDÓSODÉL1JÐÎÒLWXQKD¾QËÐÎÉFKD\NKR¼QJODÒ GRWXWD¾SËH»Q

PÐÓFFKÐD

&R¼¼ /FRÓ FKRELH»WNKL[XD»WURºLQKÎÓ QKLHºXKD\ÇWKD\NKR¼QJQKÎÓ ODÒ
GR  ËR»W [ÐÎQJ VR»QJ ËDÏ WKR¼QJ KH»W KD\ WKR¼QJ QKLHºX KRDÅF ÇW KRDÅF
FKÐD WKR¼QJ 1JÐÎÒL FRÓ WKDºQ QKDÏQ GRÒP VHÏ WKD»\ ËR»W [ÐÎQJ VR»QJ QDÒR
WKR¼QJËÐÎÉFWURQJVDÓQJFKÐÓNKR¼QJWR»L



7RºL7D¸P©DÇR

9$›17UDÈQJ WKDÒL WKDº\ DÒQKVDÒQJÊXÔPDÑXVDÂFÊLH¾Q WD½S

WUXQJWDÈLFKD»QPDÑ\ UR¹L[RDÒ\ERQJUDWUDÈQJWKDÒL QDÑ\ODÑGR
FR»QJ SKXVRLKR¹QKD\WKLH¹Q ÊËQK"
 ª$²3 1JX\H¼Q YDÄQ OÎÒL R¼QJ 7DÓP 'R VÐÉ WKÐÉF WKL FXÕD
WD»W FDÕEDSKDÓSVRLKRºQSKDÓSOXD¼QYDÒWKLHºQËÌQK
 D6RLKRºQODÒ WD¾SWUXQJOXRºQJËLH¿Q7LQK.KÇ7KDºQ
FXÕDER¾ËDºX
 E 3KDÓS OXD¼Q ODÒ WKDQK ORÉF OXRºQJ ËLH¿Q FXÕD QJXÏ
WDÉQJ
F 7KLHºQËÌQKODÒSKDÔQJODÅQJYDÒSKD¼QPLQK
 /XÓFWKLHºQËÌQKPDÒËÐÎÉFWKD»\DÓQKVDÓQJ[RDÓ\ERQJ
UD ODÒ WD ËDÏ WKX OÐÎÉP ËÐÎÉF PR¾W SKDºQ WKDQK ËLH¿Q 0R¼ 1L
&KD¼X FXÕDSKDºQKRºQFR» JDÃQJFR¼QJSKXWKÆOXRºQJËLH¿QD»\
VHÏ ËÐÎÉFWD¾SWUXQJFDÒQJQJDÒ\FDÒQJWKDQKYDÒ ODºQODºQED\
[DKÎQËRÓ ODÒ SKDºQKRºQFXÕDKDÒQKJLDÕ ËÐÎÉFWKRDÓWO\NKRÕL
EDÕQ WKH¿ ËÐÎÉF ELH»W QKLHºX FKX\H¾Q KX\HºQ GLH¾X FKÐÎÕQJ
GÐÎÏQJOXRºQJWKDQKËLH¿QD»\FKRËH»QOXÓFËDº\ËXÕ PDÅWPDÒ\
WD\ FKD¼QQKÐEDÕQWKH¿ WKH» JLDQQKÐQJQKRÕ YDÒ WKDQKGLH¾X
KÎQ

9$›10R»1L&KD»X7KDÒQK 7KDLODÑWKHºQDÑR"
ª$²3.KLFR¼QJSKXFRÓQJÐÎÒLWKD»\DÓQKVDÓQJQKÐQJRÉQ
ËHÒQ  ZDWW WURQJ NKL QKDÃP PDÃW WDÃW ËHÒQ KRDÅF VDÓQJ
KÎQKRDÅFFRÓQKLHºXPDÒXFRÓQJÐÎÒLWÐÎÕQJODºPODÒDÓQKVDÓQJ
EH¼QQJRDÒLQH¼QPÎÕ PDÃWUD[HPQKÐQJNKR¼QJWKD»\ËRÓ ODÒ
0R¼ 1L&KD¼XGÐÎÓLKÆQKWKÐÓF\H»XKRDÅFPDÉQKGRËLH¿QNKL
FR¼QJSKX[XD»WUDÎÕJLÐÏDKDLFKD¼QPDÒ\
 .KLQDÒRWKD»\ËÐÎÉF0R¼ 1L&KD¼XËÐÒQJQH¼QPÐÒQJ
KRDÅF WUR¼QJ PRQJ KR¼P VDX VHÏ WKD»\ QÐÏD YÆ QKÐ YD¾\ VHÏ



 +R¸YDÂQ(P

NKR¼QJWKD»\YÆFRÒQYRÉQJËR¾QJVDÓFKFRÓQRÓLELH¿QFKRODÅQJ
WKÆ PLQK FKD¼X PÎÓL SKDÓW ODÒ FKÀ SKDÕL WKDQK WÌQK PÎÓL
ËÐÎÉF
 1H¼QQKÎÓ WKD»\DÓQKVDÓQJÎÕ QJD\WUÐÎÓFPDÅWWKÆWR»W
YÆODÒFKDÓQKFRÒQQH»XWKD»\ÎÕKDLEH¼QWX\H¾WËR»LNKR¼QJQKÆQ
YDÒOÐX\ÓYÆËRÓODÒGREH¼QWDÒGD½QGDÃW
 6DX QDÒ\ FR¼QJ QDÄQJ WX WD¾S ËDº\ ËXÕ VHÏ WKD»\ WURQJ
0R¼ 1L &KD¼X FRÓ FDÓL 7KDL JRÉL ODÒ 7KDÓQK 7KDL  7KDL
QDÒ\ VHÏ ODºQ ODºQ SKDÓW WULH¿Q ËXÕ WD\ FKD¼Q PÆQK PD¿\ ËRÓ ODÒ
KRºQ ËÐÎÉFWKRDÓWUDEDÕQWKH¿YDÒQJÐÎÒLWX[XD»WËÐÎÉF

 9$›16DR WKLH¹QWKDº\0R» 1L&KD»XUR¹LVDXFRÒ WKH¾ PDºW
NKR»QJ WKDº\QÏÎD NKR»QJ"
ª$²30D»WODÒ YÆGRYRÉQJËR¾QJNKR¼QJWKDQKWÌQKKRDÅF
WURQJ QJDÒ\ËRÓFRÓWÐWÐÎÕQJKD\KDÒQKËR¾QJJÆWUDÓLËDÉRQKÐ
QRÓQJ JLD¾Q WKDP YY YÆ YD¾\ QJÐÎÒL WX ËDÏ WKD»\ 0R¼ 1L
&KD¼X FDºQ SKDÕL JÆQ JLÐÏ FDÓF KDÒQK ËR¾QJ YDÒ WÐ WÐÎÕQJ FXÕD
PÆQK OXR¼QËÐÎÉFFKD¼QFKDÓQK

 9$›10ÍÔ FDÒF OXD»Q[DFRÒ EDÂWEXR½FSKDÔLPÍÔ OD¹QOÏÍÈW
NKÍÔL ÊD¹XWÏÑ WUXQJWD»P FKD»Q PDÑ\FKRWÍÒLKHºWWKHRQJKÌD
1DP 0R» $'LªDÑ 3KD½WKD\NKR»QJ"+RDÄFFRÒ WKH¾ WUXQJ
WLPER½ÊD¹XWUÏÍÒFUR¹L PÍÔWUXQJWLPFKD»QPDÑ\VDXÊÏÍÈFKD\
NKR»QJ" 1JKÌDODÑ NKR»QJOD¹QOÏÍÈWJÅFDÔOXD»Q [DQDÑRWKXD½Q
WLH½Q WKÅ PÍÔ ÊXÒQJ KD\ VDL" 7RÒP ODÈL WR»L FK¿ KRÔL WKD½W URÎ


6ÐÉ WLH»QWULH¿QFXÕD7KDÓQK7KDLQKÐVDX7UÐÎÓFWLH¼QQKÎÒ FR¼QJSKX
OX\H¾QËDÉRJRPKDÒVDOH¼QER¾ËDºX9HºVDXVHÏWKDÒQK0R¼1L&KD¼XFRÓ
WH¼Q7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉL3KD»W0R¼ 1L&KD¼XJLDÒ VHÏ WKDÒQK;DÓ /ÎÉL7X
OX\H¾QWKH¼P;DÓ/ÎÉLVHÏÏOH¼QFKÐÓFSKD¿P;DÓ/ÎÉL3KD¾WWÐÓF7KDÓQK7KDL



7RºL7D¸P©DÇR

UDÑQJ YH¹SKÏÍQJSKDÒS WXWKLH¹QÊËQKEDÂWÊD¹XYDÑNHºW OLH¼X QKÏ

WKHºQDÑR"
 ª$²3 1JX\H¼Q YDÄQ OÎÒL R¼QJ 7DÓP 3KDÕL WKHR WKÐÓ WÐÉ
WUÐÎÓF KH»W SKDÕL PÎÕ WUXQJ WLP FKD¼Q PDÒ\ YÆ ËRÓ ODÒ PDÓFK
ËLH¿Q NKDL WKR¼QJ ËÐÎÉF PDÓFK ËLH¿Q WUXQJ WD¼P FKD¼Q PDÒ\
QKLH¼QKD¾XPÎÓLODºQOÐÎÉWPÎÕ WKHRWKÐÓ WÐÉ OXD¼Q[D1DP0R¼
$ 'L«DÒ3KD¾WYÆQRÓNKR¼QJWKH¿PÎÕOXD¼Q[DNKR¼QJFRÓËLH¿Q
TXDQJWUÎÉOÐÉF
 3KÐÎQJSKDÓSQDÒ\GDÒQKULH¼QJFKRQKÐÏQJQJÐÎÒLFRÓ
FR¼QJQJKLH¼QFÐÓXYDÒ WKÐÉFWD¾SQH»XNKR¼QJPLQKËDÉRFXÏQJ
VHÏ ËÐÎÉF VÐÓF NKRÕH NKDÕ TXDQ JLÎÓL QDÒR FXÏQJ OX\H¾Q ËÐÎÉF
FKÀ WUÐÒUDQKÐÏQJQJÐÎÒLOÐÎÒLELH»QJWKÆYDÉQVÐÉED»WWKDÒQK

 9$›1 1HºXQJKHRREH»Q WDLWURQJKD\QJRDÑLOXÒFFR»QJ
SKX WKÅVDR"
ª$²3 7KÐÎÒQJ FR¼QJ SKX WKÎÒL JLDQ NKDÓ PR¾W QDÄP KD\
KÎQQJÐÎÒLWXFRÓ NKLQJKHRRGDÒLFÎÏ QDÄPEDJLD¼\EH¼Q
WDL NKDÓF YÎÓL WLH»QJ XÒ WDL «RÓ ODÒ ËDÏ FRÓ WLH»Q WULH¿Q QJKH
ËÐÎÉFËLH¿QFXÕDR¼QJ7DÓPQKDÃFËH»QQJÐÎÒLWXKD\FXÕDR¼QJ
7Ð KRDÅF YÌ 7LH¼Q QDÒR ËL QJDQJ JDºQ QJÐÎÒL WX 9Hº VDX WX
OD¼XQJÐÎÒLWXFRÒQFRÓ WKH¿ OLH¼QODÉFYÎÓLR¼QJ7DÓPEDÂQJWKDºQ
JLDRFDÓFKFDÕPQÐÏD

 9$›1 .KL QJKH QR¾ QKÏWLHºQJVXÒQJVDÒXWUH»QÊD¹XNKL
FR»QJ SKXKD\NKLQJXÔODÑ VDR"


2œQJ7$³0PR½LNKLQLH¾P3KD¾WWKÆÎÕ +DÒ «DÒR7KDÒQKFRÓ WLH»QJQKÐ
WLPËD¾SWÐÓFGÎÒLËÐÎÉFWD¼POH¼QER¾ ËDºXWKÆËÐÎÉFWKDQKWKRDÓWYLH¾FWUDºQ
YDÒJLÐÏËÐÎÉFWD¼PNKR¼QJ
2œQJ7$³0FRÓNH¿FKRQJKHËH»QQJDÒ\VLQKQKD¾WFXÕDR¼QJR¼QJWKD»\YDÒR
JLÎÒVDQKYR¼VR»VDRVDÓQJTXDQKQJÐÎÒLR¼QJ



 +R¸YDÂQ(P

ª$²3«RÓODÒGRWUÐÎÉFËLH¿Q[XD»WOH¼QJDÅSWKDQKËLH¿QQH¼Q
JD¼\UDWLH»QJQR¿

9$›1&RÒ QJÏÍÑL ÊDQJWKLH¹QWKDº\FRÒ QJÏÍÑLGRÑPPÅQK
ODÑ VDR"
 ª$²3&RÓWKH¿ËRÓODÒ7KR¿7KDºQKRDÅFYÌQDÒRJDºQËRÓËÐÓQJ
[HPQJÐÎÒLWXKRDÅFËH»QXÕQJKR¾ KRÉ1H¼QQKÎÓ N\ÏGXÒ WKD»\
DL FXÏQJYD¾\QKÎÓOXR¼QOXR¼QFROÐÎÏLQLH¾P3KD¾WYDÒËÐÒQJVÎÉ

9$›16DR FRÒ QJÏÍÑLODÑPSKDÒS OXD»QWKDº\ER½ ÊD¹XVDÒQJ
FKRÒLFKDQJ"
ª$²3 5D»W WR»W ËRÓ ODÒ KDÒ VD VDX QDÒ\ JRP ODÉL VHÏ WKDÒQK
FXÉFVDÓQJWUÐÎÓFPDÃWNKLWDQKDÃPPDÃW

9$›11JRDÑLFDÔP JLDÒF WULH½XFKÏÒQJÊDÎ KRÔLUDFRÑQFRÒ
FDÔP JLDÒFWULH½XFKÏÒQJ QDÑRQÏÎDNKR»QJ"
ª$²3 &RÓ YDÒ WXÒ\ WÐÒQJ QJÐÎÒL WX FRÓ NKL NKR¼QJ JLR»QJ
QKDX;LQNH¿UDGÐÎÓLËD¼\FDÓFFDÕPJLDÓFWULH¾XFKÐÓQJYY
FKÐDQRÓLËH»Q
 1JRºLFR¼QJSKXWKD»\QÐÎÓFPDÃWQÐÎÓFPXÏLFKDÕ\
GD»XKLH¾XWR»WUÐÕDJDQYDÒRÓF
  1JÐÎÒL WX NKR¼QJ WKÇFK QJKH QRÓL FKX\H¾Q ËÎÒL
FKX\H¾QDÓSSKHFKÇQKWUÌNKR¼QJWKÇFKËRÉFEDÓRYÆWKD»\
QDÅQJ YDÒ WKÇFK QRÓL FKX\H¾Q ËDÉR NKR¼QJ FKDÓQ YÆ WKD»\ GH½
FKÌXKÎQËRÓODÒFRÓWLH»QER¾
 7XOD¼XFRÓQJÐÎÒLWKD»\QÐÎÓFPLH»QJQJRÉWQKÐQÐÎÓF
FDPORº
 &RÓ QJÐÎÒLWXFDRNKLQRÓLSKDÓSFRÓ NKLWKD»\PXÒL
WUDºP WRÕDUDËRÓODÒFRÒQWURQJ7KDÓQKJLÎÓL



7RºL7D¸P©DÇR

 &RÓFDÕPJLDÓFQKÐÓFËDºXKRDÅFH¼NKLWDÃPWKD»\PDÓW
ODÉQK WUH¼Q ER¾ ËDºX 1KÐÏQJ GD»X KLH¾X ËRÓ FKXÓQJ WRÕ FRÓ NH»W
TXDÕ[ÐÎQJER¾ËDºXQÐÓWPÎÕ
 &R¼QJSKXWKD»\NKR¼FR¿DLFXÏQJWKD»\YD¾\YÆËLH¿Q
UXÓWOH¼QWUH¼QQH¼QNKR¼FR¿
 &RÓ QJÐÎÒLQJKHWLH»QJQRÓLEH¼QWDLFRÓ QJÐÎÒLQJKH
JRÏ PRÏ WXÉQJ NLQK WUH¼Q ËDºX 7URQJ FDÓF WUÐÎÒQJ KÎÉS QDÒ\
ËÐÒQJËH¿\ÓFÐÓWLH»SWXÉFFR¼QJSKXYDÒFROÐÎÏLQLH¾P3KD¾W
  &RÓ QJÐÎÒL QKDÃP PDÃW FR¼QJ SKX WKD»\ 3KD¾W KLH¾Q
[LQËÐÒQJWLQYÆFRÓ NKLPDJLDÕ+DÏ\FROÐÎÏLQLH¾P3KD¾WYDÒ
WLH»SWXÉFFR¼QJSKX
 7XOD¼XVDXQDÒ\NKLQKDÃPPDÃWGRÒPUDWKD»\KDL
FKD»P FXÏQJ QKÐ PRÓQJ WUÎÒL EDQ ËDºX ÎÕ EH¼Q WUH¼Q KÎL ËHQ
ËHQ VDX ËRÕ [DQK PDÒX YDÒQJ OÎÉW ËRÓ ODÒ OXRºQJ ËLH¿Q FXÕD
R¼QJ7ÐFKRWKD»\
 &RÓ QJÐÎÒLWKD»\XÒ KH»WKDLEH¼QWDLWUÐÎÓFFXÏQJQKÐ
VDX NKLFR¼QJSKX«RÓ NKR¼QJSKDÕLODÒ WULH¾XFKÐÓQJFXÕDEH¼Q
SKDÓSO\ÓPDÒ WULH¾XFKÐÓQJGRJDQQRÓQJNKLËDÕ WKR¼QJËDÒQJ
VDX [ÐÎQJVR»QJ8R»QJQÐÎÓFPDÓWFKRFDÓLJDQQRÓ PDÓWWKÆ
NKR¼QJFRÒQXÒWDLQÐÏD
 1JÐÎÒLQDÒRPÎÓLWXPDÒOXÓFFR¼QJSKXWKD»\WH¼ODÉQK
ER¾ËDºXKRDÅFFÐÓQJWD\FKD¼QKD\WKD»\WH¼QKÐËLH¿QFKDÉ\WÐÒ
WUH¼QËDºX[XR»QJGÐÎÓLOÐQJWKÆQH¼QKRÕLN\ÏR¼QJ7DÓPYÆHEÌ
QJRDÉL[D¼PWDÉLNKLFKÐDWXFRÓ [DÒLEXÒDQJDÕLKRDÅFFDºXWKD
OÐÉFEH¼QQJRDÒLSKXÒKR¾
 &RÓQJÐÎÒLWKD»\EH¼QQJRDÒLNKR¼QJSKDÕLFKÇQKJLÐÏD
FKD¼QPDÒ\FXÉFVDÓQJFRÓNKLFRÓPDÒXNKDÓFQKDXËRÓODÒËLH¿Q
FXÕDNKR»LQJXÏKDÒQKFKRWKD»\



 +R¸YDÂQ(P

2œQJ 7DÓP R¼QJ 7Ð KD\ YÌ EH¼Q 7LH¼Q QDÒR JLXÓS
QJÐÎÒLWXNHÓRËLH¿QFKRGH½PÎÕER¾ËDºXVDXQDÒ\
 &RÓ QJÐÎÒLWKD»\EH¼QQJRDÒLNKR¼QJSKDÕLQJD\JLÐÏD
FKD¼Q PDÒ\FXÉFVDÓQJFRÓNKLFRÓPDÒXNKDÓFQKDXËRÓODÒËLH¿Q
FXÕD QJXÏKDÒQKFKRWKD»\NKR¼QJTXDQKH¾FÐÓFROÐÎÏLQLH¾P
3KD¾W
 &RÓ QJÐÎÒLPÎÓLWXPDÒ QJKHRREH¼QWDLQKÎÒ
ODÒP SKDÓS OXD¼Q NKDL WKR¼QJ KRÕD FDQ ËDQJ JLDÕL WUÐÎÉF NKÇ
FXÕD ODÓ JDQ +DÏ\ FR» JDÃQJ WLH»S WXÉF WKÆ WDÓQK QRÓQJ YDÒ KÎÒQ
JLD¾Q VHÏKH»W
 &RÓQJÐÎÒLPÎÓLWXOXÓFVRLKRºQKDLQJRÓQWD\FDÓLEÌ
QRÓQJ ODÒGROXRºQJËLH¿QFXÕDQJXÏWDÉQJFKÐDËÐÎÉFËLHºXKRÒD
/DÒP SKDÓSOXD¼QWKÐÎÒQJFKX\H¿QNKDLWKR¼QJXD»WNKÇÎÕ EH¼Q
WURQJ WKÆKLH¾QWÐÎÉQJQDÒ\VHÏELH»QPD»W
 &RÓEDÉQPÎÓLFR¼QJSKXWKÆWKD»\QRÓQJËDºXYDÒQKÐÓF
ËDºX OXR¼QPD»\QJDÒ\QH»XERÕ FR¼QJSKXWKÆKH»WEÌWDÉLODÒP
SKDÓSOXD¼QTXDÓ PDÉQKPÎÓLFRÓ KLH¾QWÐÎÉQJWUH¼Q3KDÕLKÇWWÐÒ
WÐÒ QKHÉ QKHÉ WUÇ \Ó WD¾S WUXQJ QJD\ [RDÓ\ RÓF WUXQJ WLP ER¾
ËDºX ËR¾YDÒLWXDºQWKÆVHÏWKD»\ËLHºXKRÒDWUÎÕODÉL
 &RÓ QJÐÎÒLPÎÓLWXVRLKRºQPÇPDÃWFÐÓ UXQJUXQJ
WDÉL WKDºQNLQKFRÒQ\H»XFÐÓ WLH»SWXÉFVRLKRºQPR¾WWKÎÒLJLDQ
FÎÏ WKDÓQJVHÏKH»W


 7X PR¾W WKÎÒL JLDQ ËÐÎÉF QKHÉ QKLHºX EDÉQ WX GXÒ ÎÕ [D [R¼L ËHºX FRÓ
FKÐÓQJËÐÎÉFËLH¿QUXÓWOH¼QER¾ËDºX

1KÐÏQJQJÐÎÒLËDXWKDºQNLQKNKR¼QJFRÓ WXWKÐÎÒQJNKLXR»QJWKXR»F
QJXÕ YDÒ GXÒQJQÐÎÓFÇWFKRQH¼QJDQEÌQRÓQJOXRºQJWUÐÎÉFËLH¿QD»\[R¼QJ
OH¼QFXÏQJQJKHRRNKDÓFYÎÓLQJÐÎÒLWXYHºSKDÓSO\ÓQJKHWLH»QJRRWKDQK
QKHÉWXÒ\WKHROXÓFÐÓQJFKLH»XFXÕDQKÐÏQJSKDºQWKDQKËLH¿QWKÇFKKÎÉSÎÕ
EH¼QWUH¼Q



7RºL7D¸P©DÇR

 &RÓ EDÉQ PÎÓL FR¼QJ SKX WKD»\ QRÓQJ ÎÕ SKDºQ GÐÎÓL
WKD¼QPÆQKGÐÎÓLQJÐÉF1H¼QODÒPSKDÓSOXD¼QWUÐÎÓFURºLPÎÓL
VRL KRºQVDX1KÎÓKÇWQKHÒQKHÉ
 &RÓEDÉQPÎÓLFR¼QJSKXQJKHFRÓPXÒLYÌYÇGXÉQKÐ
WUDÓLVDER¼ FKH¼PXÒLUÐÎÉXPXÒLWKXR»FKD\QJKHJLRÓ PDÓW
WUH¼QPDÅWPDÒ NKR¼QJSKDÕLODÒ JLRÓ«RÓ ODÒ ÎÕ WURQJQJXÏ WDÉQJ
[XD»WSKDÓWNKR¼QJSKDÕLGREH¼QQJRDÒLGRFR¼QJQDÄQJFR¼QJ
SKXFXÕDKDÒQKJLDÕWLH»QËDÉWKDÏ\FR»JDÃQJWLH»SWXÉFFR¼QJSKX
ËH»QNKLWKDQKËLH¿QWD¾SWUXQJQÎLER¾ËDºXVHÏKH»W
 &DÓF EDÉQ WX PXR»Q ËÐÎÉF JLDÕL ËDÓS WKH¼P KRDÅF FRÓ
QKÐÏQJWKDÃFPDÃFQDÒRNKDÓFKDÏ\ËH»QJDÅSR¼QJ7DÓPVHÏ WUDÕ
OÎÒLFKRWÐÒQJQJÐÎÒLWXÒ\WKHRFDÄQFÎYDÒWUÆQKËR¾WXWD¾S




 +R¸YDÂQ(P

/®²,'$©<&8µ$2œ1*7°

1KD¼Q GÌS FXR»L QDÄP FXÏ YDÒ ËDºX QDÄP 4X\Ó 6ÐÕX
R¼QJ7ÐFRÓ [XR»QJQRÓLFKX\H¾QYÎÓLFDÓFEDÉQWXTXD
R¼QJ7DÓP&XR¾FQRÓLFKX\H¾QQDÒ\GR7D¼PWD¼PWÐÎQJÐÓQJ
 FKÐÓ NKR¼QJSKDÕLQKD¾S[DÓF7R¼L[LQPDÉQSKHÓSWUÇFKYDÒ
WRÓP OÐÎÉFËH¿JLXÓSFKRTX\ÓEDÉQWXËÐÎÉFOÐX\Ó
  2œQJ 7Ð FRÓ QRÓL NKR¼QJ ËRºQJ \Ó WR¿ FKÐÓF ED»W FÐÓ
PR¾W FXR¾FKR¾LKRÉSQDÒRWURQJPR¾WWR¿ FKÐÓFNHÕ WUÐÎÓFQJÐÎÒL
VDXPDÒ FKXÓQJWDËRºQJKDÉQJEDÉQËDÉRNHÕ OÎÓQQJÐÎÒLQKRÕ
FRÓ TX\HºQWUDRËR¿LËH¿ËDÓQKËR¿WÐÉDÓLQR¾LWD¼PYDÒWKÐÉFWKLWÐÒ
EL EDÓFDÓL
 &KXÓQJWDFDºQFDÓLJÆWUÐÎÓFKH»WFDºQFDÓLKRDÒEÆQK
QR¾L WD¼P QKLH¼Q KD¾X ËRÓQ WLH»S FDÓL KRDÒ EÆQK FXÕD QJRDÉL
FDÕQK
 2œQJ7ÐNKX\H¼QEDÉQWXNKR¼QJQH¼QPH¼ WÇQPH¼
PXR¾L PDÒ WX 3KDÕL QJKLH¼Q FÐÓX KDÒQK SKDÓS YDÒ WLH»Q OH¼Q
WUH¼Q
 7R¼LFXÏQJPRQJÐÎÓFFDÓFEDÉQKH»WVÐÓFFR»JDÃQJËL
ËH»Q PR¾W FRQ ËÐÎÒQJ JLDÕL WKRDÓW WD»W FDÕ QKÐÏQJ SKDºQ KRºQ ÎÕ
WKH» JLDQ FRÒQ EÌ JLDP KDÏP &KXÓQJ WD NKR¼QJ FRÓ SKD¼Q
FKXÕQJ WR¾F NKR¼QJ SKD¼Q PDÒX GD QKÐQJ PDÒ FDÓL SKDÓS O\Ó
QDÒ\QRÓ VHÏ ODÒPSKDÓWWULH¿QWD»WFDÕQKÐWR¼LËDÏ QRÓLYDÒRQDÄP
 FDÕ WKH» JLÎÓL ËHºX FRÓ ELH»W FDÓL SKDÓS YR¼ YL 9Hº WKDÒQK


7D¼PWD¼PWÐÎQJÐÓQJODÒ SKDºQKRºQFXÕDR¼QJ7$³0ËÐÓQJOH¼QWUH¼QYDÒ
FDÓLWD¼PFXÕDR¼QJ7°ÐÓQJYÎÓLWD¼PFXÕDR¼QJ7$³0WKÆWÐÉ QKLH¼QWUX\HºQ
EDÓ[XR»QJWKH»JLDQQRÓLFKX\H¾QQJD\YÎÓLQJÐÎÒLWKH»JLDQËÐÎÉF

/ÎÒLFXÕDR¼QJ7ÐFRÓËLH¿QQH¼QWR¼LJLÐÏQJX\H¼QYDÄQ



7RºL7D¸P©DÇR

SKDºQ WUÇ WKÐÓF NKR¼QJ PH¼ WÇQ QJÐÎÒL WD VHÏ WÆP KLH¿X FDÓL
SKÐÎQJSKDÓSFR¼QJSKXPDÒËLËH»Q
  7R¼L FKÌX SKXÉ WUDÓFK SKDºQ WKLH¼QJ OLH¼QJ FKR FDÓF
EDÉQ QH»X FDÓF EDÉQ FRÓ ORÒQJWX7R¼LNKR¼QJEDRJLÎÒ [DFDÓF
EDÉQËÐÎÉF
 2œQJ7ÐNKX\H¼QEDÉQËDÉREDÉQSKDÕLWD»QFR¼QJR¼QJ
/ÐÎÏQJ R¼QJ 7DÓP QKLHºX ËL QRÓL FKX\H¾Q YÎÓL R¼QJ 7DÓP
QKLHºX URºLQRÓ VHÏ FÎÕLPÎÕ%DÉQSKDÕLËÐÓQJQJDQJKDÒQJYÎÓL
R¼QJ7DÓPQRÓLFKX\H¾QËÐÒQJVÎÉVH¾WJÆKH»W
  3KD¾W NKR¼QJ EDR JLÎÒ KR¾ SKRÒ PÆQK ËÐÎÉF FKÇQK
PÆQK SKDÕLWLH»QWULH¿QËLOH¼Q
  7UÐÎÓF NKL FKXÓQJ WD PXR»Q DÕQK KÐÎÕQJ QJÐÎÒL
NKDÓFFKXÓQJWDSKDÕLËDÉWPR¾WFDÓLJÆTX\ÓEDÓX
  .KR¼QJ QH¼Q QXR¼L GÐÎÏQJ FRQ WLP EDÂQJ WKÌW PDÒ
OD»\ FDÓLWUXQJWLPËLH¿QTXDQJER¾ ËDºXFXÏQJQKÐFDÓLKÆQK
FXÕD«ÐÓF3KD¾WFRÓ KDÒRTXDQJËRÓ ODÒ WÐÎÉQJWUÐQJFKR3KD¾W
SKDÓSFKRQH¼QFKXÓQJWDSKDÕLËLQJD\WUH¼QËRÓFKÎÓ NKR¼QJ
ËLWURQJWUXQJWLPEDÂQJWKÌWQÐÏD
 1RÓLYÎÓLQKÐÏQJEDÉQWXFRÓYÎÉFKRºQJ®µWKH»JLDQ
WD ODÒ YÎÉ FKRºQJ QKÐQJ WX URºL WD ODÒ EDÉQ ËDÉR FKR QH¼Q YÎÉ
FKRºQJËÐÎÉFWXVDXQDÒ\ËÐÎÉFJLDÕLWKRDÓWNKRÕLFDÓLNLH»SWXÒ
WR¾LÎÕWKH»JLDQ
 &DÓFEDÉQËDÏ WXWUÐÎÓFFRÓ JDÅSQKÐÏQJQJKÌFKFDÕQK
YDÒKLH¾QWDÉLFXÏQJYD¾\FRÓQJÐÎÒLFXÏQJJDÅSQJKÌFKFDÕQKPDÒ
KRÉYÐÎÉWTXDKRÉFKRWKH»JLDQËR¼WKÌJLDÕWD»WFDÕODÒJLDÕWDÉP
FKÇQKEDÕQWKD¼QFXÕDPÆQKFXÏQJODÒ JLDÕNKR¼QJFRÓ JÆËDÓQJ
SKDÕLVX\QJKÍËDÓQJSKDÕLORODÃQJFXÏQJQKÐFDÓLEDÒLVD»P
FXÕDWR¼LQRÓL7XËÐÒQJVÎÉ QJKHÒRWXËÐÒQJVÎÉ NKRÓWXËÐÒQJ
R¼P D»S QKÐÏQJ VÐÉ SKLHºQ QDÏR VDÓL TXD»\ PÎÓL WLH»Q OH¼Q
ËÐÎÉF



 +R¸YDÂQ(P

&KÇQK EDÉQ /ÐÎÏQJ FRÒQ SKLHºQ QDÏR JD»S PD»\ ODºQ

QJÐÎÒLWDQKÐQJPDÒ QJDÒ\QD\EDÉQ/ÐÎÏQJNKR¼QJFRÓ ELH»W
FDÓL JÆ KH»W WUÎÕ QH¼Q PR¾W QJÐÎÒL YR¼ WÐ FXÏQJ QKÐ PR¾W WLH¼Q
ËRºQJ NKR¼QJFKD»SDLNKR¼QJJLD¾QDLNKR¼QJKÎÒQDL&KR
QH¼QFDÓFEDÉQQJKHOÎÒLQRÓLFXÕDEDÉQ/ÐÎÏQJWKÆFDÓFEDÉQWKD»\
WKD¼P WD¼P QRÓ QKHÉ QKDÒQJ «RÓ ODÒ EDÉQ /ÐÎÏQJ ËDÏ FR» JDÃQJ
ËDÓQK ËR¿ QKÐÏQJ SKÐÓF WDÉS FXÕD QR¾L WD¼P QH¼Q EDÉQ /ÐÎÏQJ
PÎÓLFRÓQJDÒ\QD\
 7R¼L PXR»Q PRQJ VDR KRDÒQ WRDÒQ WÐÉ GR ËR¾F OD¾S
FXÕD PR½L QJÐÎÒL FÎÕL PÎÕ OD»\ KRÉ WÐÉ FDÓFK PDÉQJ OD»\ KRÉ
0XR»Q FDÓFK PDÉQJ ËDÉL FXR¾F SKDÕL WÐÉ FDÓFK PDÉQJ FDÓL WLH¿X
FXR¾FFXÕDPÆQKWUÐÎÓFFDÓLËDÏ&DÓLWLH¿XWKLH¼QËÌDFXÕDPÆQK
HRKHÉSYDÒFKÐÓDËDº\SKDÒPWD¼PWKDPVD¼QVLKÀQR¾DÓLR»
GXÉF PÆQK NKR¼QJ VÐÕD WKÆ DL VÐÕD FKR PÆQK" 0ÆQK PXR»Q
KRÒDEÆQKYÎÓLDL"+RDÒEÆQKYÎÓLQJÐÎÒLFRÓQR¾LWD¼PKRÒDEÆQK
NKR¼QJSKDÕLKRÒDEÆQKYÎÓLQJÐÎÒLFRÓ QR¾LWD¼PVDÓWSKDÉW&KR
QH¼QËD¼\FKXÓQJWDODÒ QJÐÎÒLËLWURQJFDÓLFKÎQFKDÓQKFDÓFK
PDÉQJEDÕQWKH¿NKDLWKR¼QJOD»\PÆQKWÐÉ FDLWUÌOD»\PÆQK
YÐÎÉWVÐÓFKXÓWFXÕDKRºQJWUDºQËH¿ ËLOH¼QWUH¼QGÆXGDÃWWD»WFDÕ
OXÉFFDÄQOXÉFWUDºQÎÕWURQJEDÕQWKH¿
 1JÐÎÒL QRÓQJ QRÓ GH½ WX FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL NKRÓ WX
NKR¼QJ FRÓ NKRÓ WR¼L WUÐÎÓF NLDFXÏQJQRÓQJODÃPQKÐQJPDÒ
NKL PÆQK FÐÎQJ TX\H»W URºL PÆQK ED»W FDºQPR¾WFDÓLJÆKH»W
WKDÒQK UD QRÓ NKR¼QJ FRÓ YRÉQJ ËR¾QJ 1KLHºX NKL R¼QJ EDÉQ
QRÓQJR¼QJEDÉQFXÏQJED»WFDºQPR¾WFDÓLJÆKH»WQDÃPFDÓLED»W
FDºQËRÓPDÒËLQRÓVHÏWÎÓLEDÂQJVÐÉWKD¾W
 'DÉ\ EDÉQ WX SKDÓ FKD»S WURQJ YLH¾F FKR ELH»X TXDÒ
.KLPDÒ PÆQKFKRËRÓ ODÒ PÆQKFKD»SPÆQKVÎÉ ËR»LSKÐÎQJ
QJÐÎÒL WD FKD»S PÆQK ODÒP VDR PÆQK WLH»Q JDºQ QJÐÎÒL WD
ËÐÎÉF"&KRQH¼QFDÓFEDÉQÎÕ WURQJFDÓLWÆQKWKÐÎQJFXÕD7UÎÒL



7RºL7D¸P©DÇR

3KD¾W NKR¼QJ FRÓ DL FKR DL FDÓL JÆ KH»W PÎÓL ODÒ WX WUÐÒ NKL
QJKHÒRQJÐÎÒLQDÒRQJKHÒR2œQJ7ÐGDÅQQH»XEDÉQWXPXR»Q
FKR ËRº R¼QJ 7Ð KRDÅF R¼QJ 7DÓP WKÆ FÐÓ ËHP FKR QJÐÎÒL
QJKHÒRWÐÓFODÒFKRR¼QJ7ÐKRDÅFR¼QJ7DÓPËRÓ
  0ÆQK FKD»S QKD¾Q ËÐÎÉF FKR QJÐÎÒLWDSKDÓ TXD»\
PDÒ FDÓLWD¼PPÆQKNKR¼QJËR¾QJWKÆPÆQKPÎÓLODÒ QJÐÎÒLWX
FRÒQQH»XKRÉ SKDÓ TXD»\PDÒ FDÓLWD¼PPÆQKËR¾QJPÆQKFKÐD
SKDÕLODÒQJÐÎÒLWX




 +R¸YDÂQ(P

&$ª&/8$“1;$.+,¢§¥ &.+$,0¥¬

 7UÇFK .KRD +RÉF YHº /LQK 7KL /D 6FLHQFH GH OD
9R\DQFHFXÕD««*+RGVRQEH¼Q7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉFFRÓ
WKDºQ QKDÏQYDÒ[XD»WYÇD

/XD¼Q ;D  WUXÒQJ YÎÓL ËLH¿P 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L QLH¾P FKÐÏ
1$0
/XD¼Q;DWUXÒQJYÎÓLËLH¿P3KDÓS/\Ó9R¼9LQLH¾PFKÐÏ02œ
/XD¼Q;DWUXÒQJYÎÓLËLH¿P3KDÓS/\Ó9R¼9LQLH¾PFKÐÏ$
/XD¼Q;DWUXÒQJYÎÓLËLH¿P3KDÓS/\Ó9R¼9LQLH¾PFKÐÏ',
/XD¼Q ;D  WUXÒQJ YÎÓL ËLH¿P 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L QLH¾P FKÐÏ
3+$ž7
;HPSKDºQ7KÐÉF+DÒQK9D»Q«DÓSVR»
5LH¼QJ/XD¼Q;DNKDÓF3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LQLH¾PFKÐÏ «$²
SKDÓWTXDQJNKDÃSFDÓFOR½FKD¼QOR¼QJ


7ÐÓF«DÃF/XÉF7KR¼QJ



7RºL7D¸P©DÇR

7UXQJWD»PER½ÊD¹X FRÓQKLHºXWH¼QNKDÓFWXÒ\SKDÓSPR¼Q

WX QKÐ+DÒ«DÒR7KDÒQK7KÐÎÉQJ«ÎQ«LHºQ+X\HºQ
4XDQJ.KLH»X1H¼+ÐÎÒQ&XQJ&R¼Q/R¼Q«DÕQK7KLH¼Q
0R¼Q

 7UXQJ WD»P JLÏÎD KDL

FKD»Q PDÑ\ FRÒQ ËÐÎÉF JRÉL
YÎÓLWH¼Q1JÐÎQ0R¼Q7DP
7LQK 7UXQJ «ÎQ «LHºQ
0DÓFK ËLH¿QKRÕDOXD¼Q[D


  +ÅQK ÊÏÍÑQJ ÊRºF

PDÈFK YDÑQKD»PPDÈFK

2œQJ 7° KD\ QRÓL ËH»Q

WURQJ TX\H¿Q  «ÎÒL «DÉR 6RQJ 7X YDÒ 3KHÓS ;XD»W +RºQ
WURQJEDÕQWKH¿FRÓWUDÄPPDÉFKSKHÓSWKÎÕODÒPFKRKDLPDÉFK
FKDÓQK ËR»F PDÉFK YDÒ QKD¼P PDÉFK ËÐÎÉF WKR¼QJ WKÆ WD»W FDÕ
FDÓFPDÉFKNKDÓFFXÏQJWKR¼QJWKHR



 +R¸YDÂQ(P

/DÆQ6RÇQJ¢LH³QFXÉD 2ªF1DÄR
2QGH$OSKDKD\%HWD
WKHR.KRD+RÉF'X\9D¾WWUÇFKEDÓR/,)(


/DÒQ VRÓQJ EH¼Q WUDÓL ÇW /DÒQ VRÓQJ EH¼Q SKDÕL

UXQJ ËR¾QJ ODÒ FXÕD UXQJ ËR¾QJ QKLHºX ODÒ
QJÐÎÒL  WKÐÎÒQJ FXÕD QKÐÏQJ QJÐÎÒL FRÓ
NKR¼QJFRÓWKLHºQ WKLHºQ FDÓF QKDÒ EDÓF
 KRÉF ËR ODÒQ VRÓQJ QDÏR
FXÕD FDÓF 7KLHºQ 6Ð
EH¼Q1KD¾W


2œQJ7DÓPFKRKD\WX3KDÓS/\Ó9R¼9LODÒQVRÓQJQDÏRUXQJ
ËR¾QJQKDQKKÎQWUH¼QKÆQKQDÒ\QKLHºX




7RºL7D¸P©DÇR

7DÒL /LH¾X FXÕD 9LH¾Q 1JKLH¼Q &ÐÓX  67$1)25' +XH¼

.\Ò
&KR WKD»\QJÐÎÒLFRÓWKLHºQEÎÓWGXÒQJWKXR»FPHQ7KLHºQJLXÓS
SKDÓWWULH¿QVÐÓFNKRÕHODÒPPDÉQKWLQKWKDºQYDÒWUÐÉFWLH»SJLXÓS
ERÕQKXFDºXGXÒQJWKXR»FPHQ



 +R¸YDÂQ(P

6âR¯7LH´X7KLH±Q¢ÁD




7RºL7D¸P©DÇR

&8²1*&$³&%$©178®µ;$

&KXÓQJ WR¼L WKÐÎÒQJ QJDÒ\ FRÓ QKD¾Q ËÐÎÉF WKÐ KRÕL
VDÓFKKRÕLYHº FDÓFKWKÐÓFFR¼QJSKXYHº FDÓFKLH¾QWÐÎÉQJWKD»\
NKL FR¼QJSKXFXÕDQKLHºXEDÉQÎÕFDÓFWÀQKÎÕQJRDÉLTXR»F
 &RÓ ODÃP EDÉQ WX\ FKÐD KHº JDÅS PDÅW R¼QJ 7DÓPKD\
ËH»QWKLHºQËÐÎÒQJFRLWKHRVDÓFKYDÒWXKDÒQKOD»\PR¾WPÆQK
PDÒ FXÏQJFRÓ NH»WTXDÕ NKDÕ TXDQPDXOHÉ QKÐVÐÓFNKRÕHJLD
WDÄQJ QKLHºXEÌQKOD¼XQDÄPJLDÕPEÎÓWKRDÅFODÒQKKDÔQFRÓEDÉQ
WKD»\ ËÐÎÉF0R¼1L&KD¼XFRÓEDÉQ[XD»WËÐÎÉFYÇDQÐÏDYY
 1KLHºXEDÉQFR» WD¼PWÆPËDÉRYDÒ FRÓ \Ó FKÇFR¼QJSKX
WKD¾W ËDÓQJSKXÉF6DXËD¼\WR¼L[LQFRÓ ÇWKDÒQJJÐÕLFXÒQJFDÓF
EDÉQ ÎÕ[D
 D9ÎÓLQKÐÏQJEDÉQPÎÓLWXQH»XODºQËDºXWLH¼QNKR¼QJ
FRÓ DLFKÀFKRFRÓWKH¿FRLWKHRVDÓFKODÒPOD»\UD»WGH½QKÐQJ
FDÓF EDÉQ QH¼Q OÐX \Ó YHº KDL SKHÓS 6RL +RºQ YDÒ 3KDÓS
/XD¼Q QH»XNKR¼QJFRLN\ÏKD\EÌODÒPWUD¾W
 E 3KHÓS 6RL +RºQ &RÓ EDÉQ ËH¿ QJRÓQ WD\ JLÐÏD WUH¼Q
FRQ PDÃW QKÐ YD¾\ NKR¼QJ ËXÓQJ FRÓ WKH¿ EÌ QKÐÓF ËDºX PDÒ
SKDÕL ËH¿ ÎÕ PÇGÐÎÓLPDÃWQJD\WUH¼QYDÒQK[ÐÎQJFXÕDOR½FRQ
PDÃW 1JRÓQWD\FDÓLËXÓWYR¼ EÌWOR½ WDLFKRNÇQ1JRÓQWD\WURÕ
FKD¾Q WUH¼Q ËÐÎÒQJ JD¼Q FKHÕ ËR¼L ÎÕ ËXR¼L PÇ WRÓF FKR½ PDÒQJ
WDQJFDÓFEDÉQOD»\JÐÎQJVHÏWKD»\URÏËÐÎÒQJJD¼QQDÒ\+RDÅF
FRÓ WKH¿ FDÃQPDÉQKKDLUDÄQJKDÒPPR¾WEH¼QPDÓWKÆVHÏ WKD»\
EDÃS WKÌWFKX\H¿QËR¾QJÎÕFKR½FRÓËÐÎÒQJJD¼QQDÒ\
 F 3KDÓS /XD¼Q .KL ËDQJ KÇW YR¼ FDÓF EDÉQ FKÀ FDºQ
GXÒQJ \Ó FKÇ UD OÌQK WURQJWKD¼PWD¼PËDº\UXÓQËDº\QJÐÉF
WXQJ OH¼QER¾ ËDºXYDÒ ËÐÒQJGD½QWÐWÐÎÕQJWKHRKÎLWKÎÕ7DÉL
VDR SKDÕLQRÓLWURQJWKD¼PWD¼PQKÐYD¾\"«H¿FKRKÎLNKR¼QJ
[XR»QJ WKD»S TXDÓ GÐÎÓL UXÓQ ËXÉQJ OXD¼Q [D ÎÕ KDÉ ËÎQ ËLHºQ



 +R¸YDÂQ(P

WD¾S OXD¼Q [D QDÒ\ FRÓ NKL EÌ KDÉL YDÒ KÎLWKÎÕ VHÏ WÐÉ ËR¾QJËL
QKÐ OÌQK PÆQK QRÓL &DÓF EDÉQ QKÎÓ ËÐÒQJ GD½Q WÐ WÐÎÕQJ ËL
WKHR KÎLWKÎÕYDÒËÐÒQJQJÐQJQÇQKÎLWKÎÕ
 G1H»XFDÓFEDÉQWXYÎÓLPXÉFËÇFKFKRVÐÓFNKRÕHFKR
FRÓ WÐÉ FKXÕ FKR WD¼P KRºQ DQ ODÉF WKÆ VÐÉ JDÅS JÎÏ R¼QJ 7DÓP
NKR¼QJ FDºQ WKLH»W FKÀ FÐÓ KDÒQK ODÒ ËDÉW ËÐÎÉF &RÒQ QH»X FDÓF
EDÉQWXYÎÓLPXÉFËÇFK«DÉR3KDÓSYDÒJLDÕLWKRDÓWFDÓFEDÉQFDºQ
WLH»S [XÓF YÎÓL QJÐÎÒL WUX\HºQ SKDÓS WÐÓF R¼QJ 7DÓP ËH¿ ËÐÎÉF
FKÀ GD½Q WKH¼P FÎÕL PÎÕ WKH¼P ËÐÎÉF SKDÓ FKD»S SKDÓ PH¼
ËDÅQJ WLH»Q PDÉQK WUH¼Q ËÐÎÒQJ «DÉR 1H»X YÆ ÎÕ [D VÐÉ GL
FKX\H¿QNKRÓ NKDÄQWR»QNHÓPFDÓFEDÉQFRÓ WKH¿ OLH¼QODÉFEDÂQJ
WKÐ YÎÓLFKXÓQJWR¼LËH¿JLDÕLËDÓSQH»XFRÓWKDÃFPDÃFKRDÅFQKÎÒ
WKX EDÄQJFDÓFEDÒLWKX\H»WSKDÓSFXÕD&KDKRDÅFR¼QJ7DÓPYHº
QJKHËH¿KRÉFKRÕLPÎÕWUÇWKH¼P
 H 6DX KH»W QH»X FDÓF EDÉQ QDÒR FR¼QJ SKX WKD»\ FRÓ
KLH¾Q WÐÎÉQJ WULH¾X FKÐÓQJ JÆ PDÒ FKÐD KLH¿X WKDÒQK UD QJKL
QJDÉLKD\VÎÉVH¾WYDÒWURQJNKLYLH»WWKÐKRÕLFKXÓQJWR¼LYDÒËÎÉL
 FRÓ WUDÕ OÎÒLFDÓFEDÉQËÐÒQJQJÐQJFR¼QJSKXPDÒ QH¼QWLH»S
WXÉF QKÐ WKÐÎÒQJ &DÓF EDÉQ QKÎÓ ODÒ ED»W FÐÓ FR¼QJ SKX WKD»\
KLH¾QWÐÎÉQJWULH¾XFKÐÓQJJÆPDÒ FDÓFEDÉQORVÎÉQJKLQJDÉL
WKÆ FDÓFEDÉQOD¾SWÐÓFFROÐÎÏLËXÉQJFKD¼QUDÄQJWUH¼QUDÄQJNHº
UDÄQJQLH¾P3KD¾WWURQJWUÇQJD\WDÉL+DÒ «DÒR7KDÒQK/DÒP
QKÐYD¾\ODÒFDÓFEDÉQËÐÎÉFEDÕRYH¾YDÒDQWRDÒQYDÒFÐÓWLH»SWXÉF
FR¼QJSKXËÐÒQJ[DÕWKLHºQ7DÉLVDRSKDÕLODÒPQKÐYD¾\"&DÓF
EDÉQ UDÄQJ NHº UDÄQJ JLXÓS ËRÓQJ NKÎÓS [ÐÎQJ VDX ËDºX FDÕQ
PRÉL DÕQK KÐÎÕQJ WDÒ [D¼P QKD¾S FDÓF EDÉQ 1LH¾P WUH¼Q ËÀQK
ËDºXODÒ WUXQJÐÎQJQÎL«ÐÓF'L«DÒ WUÎÉ ËLH¿QFKRFDÓFEDÉQ
WKÆ NKR¼QJFRÒQJÆVÎÉQÐÏD




7RºL7D¸P©DÇR

7$³, %8³7 &RÓ QKLHºX EDÉQ WKDÃF PDÃF YHº 3KDÓS /XD¼Q
7KÐÎÒQJ&KX\H¿QNKR¼QJELH»WODÒPFRÓËXÓQJNKR¼QJ"
 «H¿ JLXÓS FDÓF EDÉQ WÐÉ NLH¿P VRDÓW FRL FRÓ ODÒP VDL
NKR¼QJ FDÓFEDÉQKDÏ\WUDÕ OÎÒLFDÓFFD¼XKRÕLVDXËD¼\YDÒ [HP
FD¼X JLDÕLËDÓSWKÆVHÏELH»WËÐÎÉF
 7ÐWÐÎÕQJWURQJNKLWKÎÕWD¾SWUXQJÎÕQÎLËD¼X"
 &RÓGD½QWÐWÐÎÕQJWKHRKÎLWKÎÕNKR¼QJ"
7KÎÕEDÂQJEXÉQJKD\QJÐÉF"
+ÇWYR¼WKÎÕUDEDÂQJPXÏLKD\PLH¾QJ"
 7KÎÕQKHÉKD\PDÉQKPDXKD\FKD¾P"
7URQJNKLWKÎÕYR¼UDFDÓLQJÐÉFWKH»QDÒR"
7URQJNKLWKÎÕYR¼UDFDÓLEXÉQJODÒPVDR"
.KLKÇWYR¼ ËDº\EXÉQJURºLNKR¼QJKÇWËÐÎÉFQÐÏDWKÆODÒP
VDR"
%XÉQJKRÓSYR¼QKLHºXKD\ÇW"
 %XÉQJNKLSKÆQKUDODÒPVDR"
 .KL SKÆQK EXÉQJUDKH»WËÐÎÉFQÐÏDPDÒ KÎLFRÒQKÇWYR¼
ËÐÎÉF QÐÏDWKÆODÒVDR"
 1ÇQKÎLWKÎÕFRÓËÐÎÉFNKR¼QJ"
7KÎÕEDRQKLH¼XFDÓLODÒËÐÎÉF"
 .KL QRÓL FD¼X «Dº\ UXÓQ ËDº\ QJÐÉF WXQJOH¼QER¾ ËDºX
FRÓ GD½QWÐWÐÎÕQJWKHRFD¼XQRÓLNKR¼QJ"
 +ÎLWKÎÕQJDÃQFRÓUDÓQJFKRGDÒLNKR¼QJ"
+ÇWYR¼UDFRÓQJKHWLH»QJWKÎÕNKR¼QJ"
&DÓFEDÉQFRÓODÒPWKÎÕQDÂPPR½LQJDÒ\NKR¼QJ"
7KÎÕQDÂPNKDÓFWKÎÕQJRºLÎÕËLH¿PQDÒR"
7KÎÕ QDÂPËH»POR¾QKD\QJXÕ TXH¼QJLÐÏDFKÐÒQJFRÓ VDR
NKR¼QJ"



 +R¸YDÂQ(P

75$µ/®²,

®µ+DÒ«DÒR7KDÒQKKD\ÎÕJLÐÏDFKD¼QPDÒ\
.KR¼QJËÐÎÉFGD½Q
+RDÒQWRDÒQEDÂQJEXÉQJ
%DÂQJPXÏLPLH¾QJQJD¾PODÉL
7KÎÕWKD¾WQKHÉYDÒFKD¾P
1JÐÉFËH¿\H¼QNKR¼QJËR¾QJËD¾\SKÆQKOH¼QKD\[H¾SYR¼
+RÓSYR¼NKLWKÎÕUDSKÆQKUDNKLKÇWYR¼
7KÎÕUD
+RÓSWR»LËDYDÒWÐÒWÐÒFKD¾PFKD¾PËHºXËDÅQ
3KÆQKWR»LËDWÐÒWÐÒFKD¾PFKD¾PËHºXËDÅQ
 &ÐÓ KÇW YR¼ FKR ËH»Q NKL KH»W NKR¼QJ YR¼ ËÐÎÉFQÐÏDPÎÓL
EDÃWËDºXWKÎÕUD
.KR¼QJËÐÎÉF
ËH»QFDÓLODÒËXÕ
.KR¼QJËÐÎÉFGD½QFKÀGXÒQJ\ÓFKÇUDOÌQKPDÒWKR¼L
+ÎLFRÓEDRQKLH¼XODÒPED»\QKLH¼XWKR¼L
3KDÕLH¼PNKR¼QJQJKHWLH»QJWKÎÕ
1H»XNKR¼QJODÒPFDÓFEDÉQFRÒQWKLH»XVRÓWËRÓ7KÎÕ QDÂP
ÇFK OÎÉLODÃPYDÒUD»WFDºQWKLH»W
®µFDÓFËLHºXVDX
 7ÐWÐÎÕQJQKÎÓQÎLOR½UXÓQ
 +ÇWYR¼WKÎÕUDODÒPYÐÒDYÐÒDWKR¼LFKÎÓNKR¼QJWR»LËD
QKÐWKÎÕQJRºL
 .KR¼QJFDºQQRÓLFD¼X«Dº\EXÉQJËDº\QJÐÉFWXQJ
OH¼QER¾ËDºX
  &DÓFK ËH»P NKDÓF FDÕ WKD¿\  FDÓL ODÒ WURÒQ  KLH¾S
WKÎÕ QDÂP



7RºL7D¸P©DÇR

.KR¼QJVDRYÆPÎÓLODÒPWKÐÎÒQJKD\EÌQKÐYD¾\WÐÒ WÐÒ
OD¼X URºLVHÏNKR¼QJFRÒQËH»POR¾QYDÒQJXÕQÐÕDFKÐÒQJ




 /­±,7¯­±1*7+8$7
.(š748$´787+,(™1


&XÔD0R½W6Rº%DÈQ7X9R»9L


 

7UÆFK/ÍÑL7ÏÍÑQJ7KXD½WFXÔDPR½WVRº
EDÈQWXWKHR3KDÒS/\Ò9R»9LQJDÑ\UDÁP
WKDÒQJ4X\Ò6ÏÔX

 7RºL7D¸P©DÇR



 +R¸YDÂQ(P

/ÎÒL7ÐÎÒQJ7KXD¾W.H»W4XDÕ7X7KLHºQ
&XÕD0R¾W6R»%DÉQ7X9R¼9L

7UÇFK /ÎÒL 7ÐÎÒQJ 7KXD¾W FXÕD PR¾W VR» EDÉQ WX WKHR 3KDÓS
/\Ó9R¼9LQJDÒ\UDÂPWKDÓQJ4X\Ó6ÐÕX

6R» QJÐÎÒLWXWKHRSKDÓSPR¼QQDÒ\KLH¾QJRºPËXÕ FDÓFWKDÒQK
SKDºQWURQJ[DÏ KR¾LYDÒ WR¼QJLDÓR«DVR»WUÐÎÓFNLDFXÏQJËDÏ
WÐÒQJ GDÒ\ FR¼QJ ËL NKDÃS FDÓF FKXÒD FKLHºQ QXÓL QRQ WÆP VÐ
WDºP ËDÉR&RÓ QJÐÎÒLËDÏ WÐÒQJWXTXDODÃPSKDÓSPR¼QNKDÓF
ËDÏ WÐÒQJWXQKD¾SEDÓËDÏ WÐÒQJODÒP6ÐËDÏ WÐÒQJQKLHºXQDÄP
WUÐÎÒQJ FKD\ FRÓ QJÐÎÒL ODÒP FKXÕ FKXÒD FKXÕ 1LH¾P 3KD¾W
«ÐÎÒQJFRÓ QJÐÎÒLWKHR7KLH¼Q&KXÓD*LDÓR7LQ/DÒQK&DR
«DÒL6X%XÓW7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉFFRÓ QJÐÎÒLWD¾S<RJDFDÕ 
QDÄPYY*LDÒ FXÏQJFRÓWUHÕ FXÏQJFRÓËXÕ KDÉQJWXR¿LËXÕ
ËÌDYÌFDRWKD»SWURQJ[DÏ KR¾LWÐÒ QJÐÎÒLËDÉLWKÐÎQJJLDFKR
ËH»QQJÐÎÒLWKÎÉWÐÒTXD¼QQKD¼QWKÐÎÒQJËH»QVÍTXDQFDRFD»S
WÐÒ QJÐÎÒL WUÇ WKÐÓF QKÐ EDÓF VÍ N\Ï VÐ FÐÉX QJKÌVÍFKRËH»Q
QJÐÎÒL YR¼ KRÉF NKR¼QJ ELH»W YLH»W ELH»W ËRÉF FXÏQJ FRÓ QJÐÎÒL
JLDÒXFRÓFKRËH»QQJÐÎÒLQJKHÒRKRDÅFFRÓQJÐÎÒLUD»WËR¼QJFRQ
ËH»QËÐÓDDLEDÕRUDÂQJODÒPOÇQKKRDÅFËR¼QJFRQKRDÅF
QJKHÒR WKÆ WX NKR¼QJ ËÐÎÉF ODÒ NKR¼QJ ËXÓQJ YÆ FRÓ FKÇ YDÒ
TX\H»W WD¼P WKÆ DL FXÏQJ FRÓ WKH¿ WX ËÐÎÉF «R»L YÎÓL QJÐÎÒL
WUX\HºQSKDÓSPR¼QQDÒ\YDÒJLÐÏDFDÓFEDÉQWXWD»WFDÕËHºXEÆQK
ËDÔQJQJDQJKDÒQJQKDXWUH¼QËÐÎÒQJWXKDÒQK
/ÎÒLWÐÎÒQJWKXD¾WWURQJFXR»QVDÓFKTXDÓ QKLHºXQH¼QWR¼LPDÉQ
SKHÓSWUÇFKUDPR¾WSKDºQYÆVR»WUDQJFXÕDVDÓFKQDÒ\KDÉQFKH»
YDÒËH¿FKREDÉQËRÉF[HPFKRWLH¾Q




 7RºL7D¸P©DÇR

1KÐÏQJ OÎÒL WÐÎÒQJ WKXD¾W UD»W FKD¼Q WKD¾W FRÓ VDR QRÓL YD¾\
NKR¼QJWKH¼PEÎÓW

"TÌ@Õ$LÕ3N´MÕ-ÈÇÕ'N@ÉMFÕ5HMGÕ
 WXR¿LQÐÏVLQKYLH¼Q7XÓ;ÐÎQJ6DLJRQ
(PQDÒ\WXËÐÎÉFWKDÓQJHP9LQKFKÐDFRÓ WXTXDSKDÓS
PR¼Q QDÒRYDÒWKHRWR¼QJLDÓRQDÒRWUÐÎÓFNKLWXWKLHºQ3KDÓS/\Ó
9R¼ 9L
6DX ËD¼\WUÇFKOÎÒLWÐÉWKXD¾WFXÕDHP
 7R»L WKDº\ QKLH¹X VÏÈ ELHºQ ÊR¾L WURQJ WD»P WÆQK OD¼Q FDÔ VÍÔ
WKÆFKFXÔDPÅQK/XÒF WUÏÍÒFNKLELHºWSKÏÍQJSKDÒSQDÑ\WR»L
ODÑ QJÏÍÑLUDºWJKHÒWÊDÈR ÊÏÒFYDÑ QKDºWODÑ QKÏÎQJNLQKVDÒFKYÅ
FKR ÊRÒ ODÑ QKÏÎQJ JÅ NKR»QJ WKÏÈF WHº PDÑ FRQ QJÏÍÑL NKRÒ FRÒ
WKH¾ DÒSGXÈQJKRDÄFFKÏÒQJ PLQKÊÏÍÈF&KRWÍÒL QD\FK¿YÍÒL
PR½W WKÍÑLKDÈQQJDÂQ WR»LFDÔPWKDº\PÅQKWKD\ÊR¾LUDºWQKLH¹X
WÏÈQÍLPÅQKFRÒWKH¾QKD½Q[HÒWÊÏÍÈFQKÏÎQJVDLOD¹P KRDÄFWKDºW
EDÈLPDÑ WÏÈ FKDºSQKD½Q ÊH¾ VÏÔDÊR¾L/XÒFWUÏÍÒFWR»LFRÒ QKLH¹X
VÏÈ EÏÈF WÏÒF EXR¹Q SKLH¹Q WURQJ QR½L WD»P YDÑ VDX ÆW OD»X W¿QK
WD»PWR»LFDÔPWKDº\NKR»QJFRÑQQÏÎDWD»PWÆQKWUÍÔQH»QYR»WÏÆW
JD\JDÂW
FDÔPWKDº\WKRDÔL PDÒLPR¼LOXÒFWKLH¹Q[RQJYDÑ ÊLH¹XQKD½Q
[HÒW ÊDÒQJ QH»X KÍQ KHºW ODÑ FKÆQK SKÏÍQJ SKDÒS QDÑ\ FRÒ WKH¾
ÊHPWÍÒLFKRFKXÒQJWDPR½W VÏÈWKR»QJPLQKYDÑVDÒQJVXRºW7R»L
WKLHºWQJKÌÊD»\ODÑ \HºXWRº TXDQWURÈQJFKRPR¼LQJÏÍÑLWURQJ
EDºWFÏÒ PR½WPR»QKRÈF QDÑRQKDºWODÑ WURQJYLH½FWXWD»P OX\H½Q
WDÒQKYDÑWÏÈFKXÔODº\ PÅQK



 +R¸YDÂQ(P

 QJRDÑL UD WR»L FXÎQJ FDÔP WKDº\FRÒ OXR¹QJÊLH¾Q WÆWLFKDÈ\

WUH»Q Ê¿QK ÊD¹X WK¿QK WKRDÔQJ QKÏÎQJ ÊÏÍÑQJ JD»Q WUH»Q ER½
ÊD¹X QR¾ELERºSQJKHUDºWGH¼FKËXYDÑVXQJVÏÍÒQJ

"TÌ@ .”MFÕ-FTXDµMÕ5@¼MÕ'N²MFÕ
 WXR¿LEDÓQTXDÓQFDÒSKH¼1JX\H½Q+X\7ÐÉ«D.DR
&DÕ KDLYÎÉ FKRºQJR¼QJ+RºQJËHºXWX3KDÓS/\Ó 9R¼ 9L2œQJ
+RºQJ WXËDÏ WUH¼QQDÄP/XÓFFR¼QJSKXODÒPSKDÓSOXD¼QFRÓ
NKL WKR¼QJKÇWYR¼PR¾WKÎLGDÒLËH»QFDÕJLÎÒ

 7UÏÍÒFNKLÊHºQ R»QJ7DÒPWR»LÊDÎ TX\\OH¼ EDÒLDÃQFKD\
QLH½P 3KD½W ODÑP SKÏÍÒF ÊL QKLH¹X QÍL WÅP QKLH¹X FKXÑD ÊH¾
WD¹PSKDÒSPR»QWXJLDÔL WKRDÒWÊLPDÎLFXÎQJFKDÓQJNHºW TXDÔ

7X3KDÒS/\Ò9R»9LÊÏÍÈF
/H»QFD»QNKRÔHPDÈQK KR¹QJKDÑR%RÔ WKXRºFKXÒW+R¹L WUÏÍÒF
KXÒW QJDÑ\JRÒL.KR»QJ FDÁQQKDÁQJD»\JR¼ YÍÒL YÍÈ 6D»Q VL
EÍÒW 7KDPODPEÍÒW 1R½LWD»PWKDQKWËQK.KR»QJPH» WÆQ
GË ÊRDQ7KDº\KDÑVDFKÏDWKDº\0R»1L&KD»X

"TÌ@ !@ÉÕ'N²MFÕMGTÇÕC@MGÕ£HMGÕ3GÄÕ£D¶Õ
 WXR¿LQR¾LWUÎÉ1JX\H½Q+X\7ÐÉ«DNDR

7R»L ÊDX RºP OLH»Q PLH»Q PR½W FDÒL NKDÃQ Q¿ OXÒF QDÑR FXÎQJ
WUXÑP ÊD¹X PR½W FDÒL DÒR ODÈQK PR½W FDÒL JLRÔ [DÒFK QKRÔ ÊÏÈQJ
WKXRºFÊLÊD»XFXÎQJPDQJWKHRKDLWXD¹Q OH¼PÍÒLWDÂPPR½WOD¹Q
WDÂPSKDÔLQDºXQÏÍÒF SKDUÏÍÈXWUDÂQJPÍÒLWDÂPNKLWDÂP FDÈR
JLRÒ XRºQJWKXRºFPDÑ YD¼QEËFDÔPKH¼ DLQRÒLFRÒ EËQKJÅODÒ WR»L
FRÒ EËQKÊRÒ



 7RºL7D¸P©DÇR

%DÂW ÊD¹XFR»QJSKXWKHR3KDÒS/\Ò 9R» 9LQJDÑ\ÊHºQ

QD\NHºWTXDÔ
%RÔ FDÒL NKDÃQ Q¿ FDÒL DÒR ODÈQK YDÑ [DÒFK WKXRºF %DQ ÊH»P
PXRºQWDÂPNKRÔLQDºX QÏÍÒF[RºLDÑR DÑRFXÎQJNKR»QJVDR9H¹
EËQKKRDÈQKHºWÊÏÍÈF 7DÒQKQRÒQJQDÔ\VD»Q VLEÍÒW 
 %H½QKERÒQNLQKQLH»Q ÊDÎ KHºW7KDPODPEÍÒWÊÏÍÈF
+HºW PH» WÆQ GË ÊRDQ  7KDº\ FDÔQK YDÑL OD¹Q YDÑ WKDº\ KDÑ VD 
7KD»P WD»PEÍÒWÊR½QJ ORDÈQYDÑNKR»QJORYÍYD¾Q

"TÌ@Õ"TÁÕ!TÉHÕ0T@MFÕ*G@·MÕ 3ÈÊBÕ"TÁÕ*HL
Õ
WXR¿L1JX\H½Q+X\7ÐÉ«DNDR
7X 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L ËÐÎÉF WUH¼Q  QDÄP WUÐÎÓF FRÓ WKHR 6X
%XÓW QDÄPUÐÎÏL

1JRDÑLVDÒXWKDÒQJ WKÅWR»L VRLKR¹QWKDº\ DÒQKVDÒQJYDÑ ÊXÔ
PD¹X VDÂF FKÏÑQJ  SKXÒW WKÅ PDºW 7R»L FR»QJ SKX ÊÏÍÈF PR½W
JLÍÑ
7R»L FRÒ ODº\ODÒ VRº 7ÏÔ 9LQRÒLWR»LÊHºQQDÃPWXR¾L WKÅFKHºW
WÏÒFODÑ QDÃP7R»L FRÒ KRÔLR»QJ7DÒPWKÅR»QJ 7DÒPQRÒL&XÈ
FÏÒ FR»QJSKXUR¹L3KD½W VHÎJLDKDÈQFKRNKR»QJ VDRÊD»XÊÏÑQJ
OR

"TÌ@Õ!@ÉÕ/G@ÁLÕ*HLÕ+HD´MFÕ
 WXR¿L FRÓ FKRºQJ YDÒ  FRQ $ %ÆQK 7LH¼Q &KÎÉ
/ÎÓQ
0R¾W JÐÎQJUD»WFDQËDÕPPDÅFGDºXKRDÒQFDÕQKJLDËDÉRTXDÓ
ËDXNKR¿EÌQKWD¾WWDLQDÉQGRºQGD¾SPDÒEDÒYD½QTX\H»WFKÇ
FR¼QJSKXËDÏËÐÎÉFQDÄP




 +R¸YDÂQ(P

 %XR¹Q NKR¾ WR»L KD\ ÊL FKXÑD ODÈ\ 3KD½W 7R»L [LQ TX\ \
ÊÏÍÈF6ÏWUXÈ WUÅFKXÑD7ULH¹X/RQJ%HºQ 7UDQKFKÏÒQJFKR
EDÔQJTX\\SKDÒSGDQKODÑ*LDÒF 7KDQK

1DÃPWXR¾LWR»L FXÎQJÊDÎ WKÏÈFKDÑQKSKDÒSQKËQ
DÃQ XRºQJQÏÍÒFFXÔD R»QJ7Ï1JX\H¼Q 9DÃQ6ÏÈ KDLOD¹Q QKËQ
PR¼L OD¹Q QKËQ  QJDÑ\ TXD VDÒFK YÍÔ GR EDÑ %D EDÒQ FKRQJ
FKRÒQJFKRPÏÍÈQWKDº\ KHºWEËQKQDÒP SKR¾L QÏÍÒFGDKR¹QJ
KDÑRODÈL
&Ï WUD¹Q QKLH¼P WUD¹Q QJDÑ\ PR½W [D ÊDÈR FK¿ ELHºW FD¹X
QJX\H½Q [LQ [RÔ ODÈ\ OXÈF WKHR SKHÒS SKRÑ KR½ UR¹L ODÎQK EXÑD
SKHÒS EDÔR KR½ FKR FRQ PDÈQK YDÑ FKÍL FKR JLD ÊÅQK ÊÏÍÈF
\H»Q FKRR»QJ[DÎ ELHºW VX\QJKÌÊÏÑQJWKHRYÍÈ EHÒ ÊDÒQKÊD½S
PÅQK ÊÏÑQJ ERÔ FRQ QKHR QKRÒF QÏÎD GR EÍÔL QKDÑ QJKHÑR
WXÒQJ
'R ÊRÒ WR»L WÏÒF JLD½Q XDºW NKÆ WUDÑQ QJD½S PÍÒL VDQK UD
QKLH¹X FKÏÒQJ EËQK QDQ \ VRºW UHÒW JDQ QRÒQJ ÊDÒL UDÂW PH»
VDÔQJ SKR¾L\HºXWLPKR¹L KR½SPH½WYDÑ EDÈFKÊDÒL9ÅYD½\PDÑ
NKR»QJ QJDÑ\ QDÑR NKRÔL XRºQJ WKXRºF FÏÒ ÊHºQ &KD¾Q < 9LH½Q
%ÅQK 7D»\OLH¹QOLH¹Q
1KÏÒWODÑ FDÑQJWXÔLKÍÑQ EËQKJKHQWÏÒFFDÑQJJLDWDÃQJ7ÅQK
WUDÈQJ Dº\ NHÒR GDÑL WUH»Q  QDÃP ÊÍÑL VRºQJ OXR»Q OXR»Q WRºL
WDÃP
7R»LÊDÎEDOD¹QTX\H»Q VLQKÊH¾GLH½WWDQSKLH¹QOXÈ\ FXÎQJ ED
OD¹Q[LQJLDº\FKÏÒQJWKÏÍQJ[LQO\GËÍÔYD½\QXR»LFRQ
7R»L [LQ QKD½S PR»Q 3KDÒS /\Ò 9R» 9L FKDÓQJ TXDÔQ QJDÈL
JLÏÎDOXÒFPDQJED¹X WKDÒQJUÏÍÎL9H¹ ÊH»PÊRÒ WR»LWKÏÈF KDÑQK
QJD\




 7RºL7D¸P©DÇR

2›L WKR»LPR¹ KR»LWRDÒW UDQKLH¹XJLRºQJQKÏWUXÑP PH¹Q[R»QJ

EËQKFDÔPWKDº\QKHÈ
+DÁQJWUR»QJFKRPDXÊHºQ FXRºLWXD¹QÊDÄQJÊLQJKHJLDÔQJ

2›QJ 7DÒPGDÈ\4XDÒ PH» WUD¹QPÍÒLNKR¾QJDÑ\QD\FKËELHºW

ÊÏÍÑQJWÍÒLÊD»\ODÑ TX\ÒODÑ KD\ODÂPÊÏÑQJEXR¹Q ORWXÊLUR¹L
KHºWNKR¾SKDÔLFKDºS QKD½QKRDÑQFDÔQKUDÒQJORWXFKR¹QJ FRQ
FKË NKR»QJKLH¾X[RÒW WKÏÍQJFKËFRÑQFRÒ R»QJ3KD½WNKR»QJ ERÔ
PR½W DLKHºW

1JÏÍÑL QDÑR VDÂS FRÒ YLH½F KH½ WURÈQJ ODÑ ÊLH¾Q R»QJ 7$²0 WUÏÈF
WLHºSSKRÒQJEDQFKRFÏÒX ÊR½ OÏÍÒWWDLQDÈQªLH¾Q R»QJ7$²0
PDÈQK ODÂP PR¼L NKL FKX\H¾Q SKDÒS OXD»Q QJÏÍÑL PÍÒL WX [RÑH
EDÑQWD\FDÒFK[DÊD¹X R»QJ7$²0SKD»QQJKHPDÒW QKÏTXDÈW
PDÒ\ [RD\ &RÑQ QJÏÍÑL WX QJR¹L FDÒFK [D   PHÒW QJKH
UXQJ ÊR½QJUD¹Q UD¹Q FRÒ FDÔPJLDÒFNKRÔHQKHÈQKDÑQJ2›QJ[DÎ
WR»L ÊÏÍÈF R»QJ 7$²0 FKR ÊDÄF D»Q ÊH¾ QJRÒQ WD\ WURÔ OH»Q Ê¿QK
ÊD¹X R»QJ 7DÒP 2›QJ [DÎ WR»L WKXD½WODÈLQJKHODÈQK QKÏQÏÍÒF
ÊDÒYDÑQKËSQKÏWUDÒL WLPPÅQKYD½\
7UÏÍÒF NKL ÊHºQ WX YÍÒL R»QJ 7DÒP WR»L ODÑ NHÔ ÊD¹\ 7KDP
6D»Q6LWR½LOR¼LVÏÈ PH» WUD¹QÊDÎ ELHºQÊR¾LWR»LWÏÑ PR½WQÏÎ VLQK
ÊHÈSÊHÎSKXÒFKD½XFRQQKDÑ JLDJLDÒRWUÍÔ WKDÑQKPR½WQJÏÍÑL
ÊDÑQ EDÑ NKRºQ QDÈQ QJKHÑR QDÑQ ÆFK N\Ô JKHQ WÏÍQJ EËQK
KRDÈQ VDÂS FKHºW 1KÍÑ SKÏÍÒF ÊÏÒF FKD PHÈ WR»LGDÑQKODÈLNËS
WÅP ÊDºQJ&KÍQ6ϪDÈL 7ÏÑ %LSKRÒQJÊLH¾QFÏÒX ÊR½ GDÈ\WR»L
WX
ªDQJ FR»QJ SKX EË FKR¹QJ ÊD½S FDÒQ GDR ERºS ERºS YDÑR
ÊD¹XYDÑKDÃPGRÈDFKHÒP YD¼QQJR¹LFR»QJSKXFÏÒQJ QJDÂF




 +R¸YDÂQ(P

.(š7 48$´78+2¨&
 1KD½QELHºWÊÏÍÈFPÅQKÊDQJWUDÔTXDÔTXDÔQKR¹L
 7D»P KR¹Q EÅQK WÌQK NKR»QJ VÍÈ QJKHÑR NKR»QJ VÍÈ FKHºW
NKR»QJVÍÈ ÊDXNKR»QJ VÍÈ WDLQDÈQQHºXFRÒ QDÈQÊDXQJKHÑR
FKHºW ODÑ GRQJKLH½SSKDÔL FKDºSQKD½QWUDÔ FKRKHºW7D»PKR¹Q
DQODÈFVXQJVÏÍÒQJEÍÒW QRÒQJQDÔ\UDºWQKLH¹X NKR»QJSKDÒFK
ORºLJD»\JR¼ PR½WDLWKÆFKDÃQ KLH¹QÍÔODÑQKWDÒQK WÅQKWKD\ÊR¾L
UDºW QKLH¹X DÃQ ODº\ FRÒ QJXÔ NKR»QJ FD¹Q PH¹Q JRºL GXÑ WUÍÑL
ODÈQK VRºQJ JLDÔQ GË NKR»QJ WKÆFK JLDR GX YR» ORºL NKR»QJ
WKÆFKVHVXD
 .KR»QJFRÑQJKHQWUDÒL ODÈLPXRºQFÏÍÒLYÍÈ NKDÒFFKRFKR¹QJ
QHºXR»QJNKR»QJWXYDÑFKËX ODº\YÍÈNKDÒF
 %ÏÍÒF ÊL QKHÈ QKDÑQJ NKR»QJ FRÑQ NKXD ÊR½QJ QDÄQJ QH¹ QKÏ
[ÏD
 1RÒLQDÃQJQKHÈQKDÑQJ WUÏÍÒFDÃQQRÒLFXÈWQJXÔQFR½FFDÁQ
 .KR»QJFRÑQEËWLH¹QWDÑLGDQKYRÈQJOR»LFXRºQQKÏWUÏÍÒFNLD
YÅ KLH¾XPRÈLVÏÈÊH¹X JLDÔWDÈPFRÒVDQKFRÒGLH½W
 .KR»QJORD»XYÅWKÍÑL FXR½FNLQKWHºKXÈWWLH¹Q QÏÎD PDÄFGD¹X
KLH½QWDÈLVRºQJWURQJFDÔQK WXÒQJ
 .KR»QJWKÍÑFXÒQJODÈ\ OXÈFPH»WÆQGËÊRDQQÏÎD
 ªDÎQJÏÈWUËÊÏÍÈFWÅQKGXÈF
 /LQKWÆQKPÍÔQJKLJÅFRÒQDº\QRÒLFKÍLPDÑWUXÒQJWKD½W
 1JKH ÊÏÍÈF ÊLH½Q NHÒR FXÔD R»QJ 7DÒP KD\ FXÔD FDÒF 6Ï
+X\QK 6Ï7\ÔPR¼L NKLJD¹Q
 1KD½QÊÏÍÈFQÍLFRÒWKDQK ÊLH¾QKRDÄFWUÏÍÈFÊLH¾Q
 1JKHÊÏÍÈFÊLH½QÍÔEXÑD FKXÒSKDÒWPDÈQKUD
 &R»QJ SKX \H»Q WËQK  WLHºQJ KRDÄF  WLHºQJ ER¾ ÊR¹QJ 
WLHºQJ




 7RºL7D¸P©DÇR

 &R»QJ SKX QJKH ÊÏÍÈF NKÍÒS [ÏÍQJ ÊD¹X QÍÔ UD WUH»Q ÊD¹X
QJKHPDÒWPHÔVDÒQJ
 &R»QJSKXWKDº\VDÒQJQKÏPD»\ NKRÒL
 7KDº\QKLH¹XPDÑXTX\H½Q QKDXWURÑQWURÑQERQJUD
 &R»QJSKXWKDº\PR½WÊRºPVDÒQJ WURÑQEDÁQJPR½WÊR¹QJEDÈF
FKLD FK¿D UD FDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJ [D FDÑQJ QKRÔ FKXQJ TXDQK
PR½W YD¹QJPDÑX[DQKFRÒNKLYDÑQJVDÒQJFKRDQJ
 <QKÏR»QJ7DÒPQRÒL PXRºQ ODÑPELHºQJFXÎQJ NKR»QJÊÏÍÈF
ªXÒQJ JLÍÑ KRDÄFWUH¼ FXÎQJEDÂWFR»QJSKXWKÏÔQDÁPFR»QJSKX
PR½W ÊH»PNKR»QJQJR¹L FXÎQJNKR»QJÊÏÍÈF
 6DXNKLFR»QJSKX[DÔ WKLH¹QQDÁPQJXÔWKDº\ED\ÊLQKLH¹X
OD¹QÊLÊD»\ÊLÊRÒ1KÏÎQJ OD¹QVDXFXÎQJJLRºQJNKRDÔQJÊÏÍÑQJ
ÊLWUÏÍÒFFD»\FRºLWROÍÒQFRÒ KDÑQJ\ÊÏÍÑQJFXÎ UR¹LPR½WQJDÑ\
PR½W [DPR½WODÈ
 &XÎQJ [DÔ WKLH¹Q UR¹L QDÁP QÏÔD W¿QK QÏÔD PH» WKDº\ 3KD½W
4XDQ $›P PR½W OD¹Q WURQJ \Ò QRÒL <² VDR 3KD½W %DÑ ÍÔ 7KHº
*LDQ PDÑ VDR PÅQK YR» SKHÒS NKR»QJ ÊDÔQK OH¼ 3KD½W %DÑ
&KÍÈW3KD½W%DÑELHºQ PDºW
 &XÎQJÊH»PÊRÒWKDº\ ªÏÒF 4XDQ7KDÒQK PR½WOD¹Q ÊDQJ[ÏÔWR½L
 QJÏÍÑLÊDÑQEDÑWURQJFDÔQK WUDQKWRºLWUDQKVDÒQJ

"TÌ@Õ.”MFÕ-FTXDµMÕ3@³MÕ'HD³MÕ
7KÎÉ+Rº1JX\H½Q7KR¼QJ6DLJRQ
7X 3KDÓS/\Ó9R¼9LËÐÎÉFKÎQQDÄP

7UÏÍÒFÊD»\WR»LODÑ QJÏÍÑLUDºWXPH»ÊDÎ VDPH» WUD¹QWKHº YDÑ
WKLHºX NHÒP ÊDÈR KDÈQK FK¿ OR ODÑPDÃQWUDQKÊXDYÍÒL ÊÍÑL YDÑ
FD¹X DQFKREDÔQWKD»Q ODÂPNKLTXH»QFDÔ QKD»QQJKÌDFDR[D
R»P DºS VÏÈ OR D»X YDÑ WKDP VD»Q VLVRÊRFDÑQJ QJDÑ\FDÑQJ



 +R¸YDÂQ(P

QKLH¹XUR¹LFRÒ NKLELHºQUDQKÏÎQJVÏÈ PH» WÆQQKÏODÑ ÊLFKXÑD

FKLH¹Q FXÒQJ NLHºQ QDÑR ODÑ [LQ EXÑD KR½ WKD»Q ÊH¾ EDÔR YH½ FKR
PÅQK1KÏQJURºWFXR½F VÏÈ PH» WÆQDº\ NKR»QJÊHPODÈLOÍÈL ÆFK
JÅ FDÔ FK¿ JD»\ URºL ORDÈQ FKR QR½L WD»P WR»L WKH»P FDÑQJ QJDÑ\
FDÑQJ QKLH¹XWKÅFRÒ
WR»L WLHºS WXÈF WKÏÈF KDÑQK WKHR SKÏÍQJ SKDÒS YDÑ \ OÍÑL FK¿
GDÈ\FXÔDR»QJ7DÒP
%DQ ÊD¹X WR»LPÍÒLQJKHQRÒL WÏÍÔQJ GH¼QKÏQJNKLWR»L WKÏÈF
KDÑQKWKD½WODÑ UDºWHÑ DÈFK QR½LWD»PWR»LPDº\ WXD¹Q ÊD¹XFÏÒ [DR
ÊR½QJÊXÔFKX\H½QQKDÂF QKÍÔWR»LQJR¹LNKR»QJ\H»Q
4XD FDÒFKEDWXD¹Q VDXWR»LPÍÒLGDÒPQRÒLURÎ VÏÈ PH» WÆQFXÔD
WR»LNKLWUÏÍÒFYDÑ FDÔ PDº\ODÒ EXÑDKR½ WKD»QWUÏÍÒFNLDWR»L ÊHP
UD WÏÍÑQJ WUÅQK YÍÒL R»QJ 7DÒP /LH¹Q ÊRÒ WR»L ÊÏÍÈF PD\ PDÂQ
QKÍÑ R»QJ 7DÒP JLDÔL KR½ EXÑD Dº\ ÊL YDÑ R»QJ EDÔR WR»L YH¹ SKDÔL
ÊHPERÔ[XRºQJVR»QJ
+R»P Dº\WR»LYH¹ODÑPOLH¹Q\WKHROÍÑLFK¿GDÈ\FXÔDR»QJ7DÒP
5R¹L WÏÑ ÊRÒ WUÍÔ OXL WR»L FR»QJ SKX WKDº\ ÊÏÍÈF QKHÈ QKDÑQJ YDÑ
YD¼Q FRº JDÂQJWLHºSWXÈF KDÑQKWKHRSKDÒSO\ÒPDÎLÊHºQKR»PQD\
ÊÏÍÈFKÍQEDQDÃP
/DÑ WR»LERÔ WKXRºF ODÒ NKR»QJKXÒWWKD\YÅPR¼LQJDÑ\KXÒWKÍQ
KDLJRÒL
 %RÔ NKR»QJ XRºQJ ELD WKD\ YÅ PR¼L FKLH¹X WKÏÒ EDÔ\ SKDÔL
FKXQJO\FXÑQJYÍÒL EDÈQEHÑ
+HºWEËQKÊDXEXÈQJ NKLFKÏDWXKH¼DÃQ PRÒQJÅODÈYDÑR WKÅ
QRÒ NKR»QJ WLH»X YDÑ ÊDX QD\ ÊÏÍÈF KHºW KDÓQ DÃQ JÅ YDÑR YD¼Q
QKÏWKÏÍÑQJ
6ÏÈ7KDP6D»Q6L6RªR/R$›X JLDÔPÊÏÍÈFKÍQ
&KRÊHºQQJDÑ\QD\EÍÒW VÏÈ ÊR½QJORDÈQYDÑ ÊÏÍÈFEÅQKWÌQK
KÍQWUÏÍÒFNKLFKÏDWX




 7RºL7D¸P©DÇR

&RÑQ YH¹ SKD¹Q FR»QJ SKX KDÁQJ ÊH»P WR»L FXÎQJ FRÒ OXÒF ÊÏÍÈF
WKDº\DÒQKVDÒQJYDÑ ODÂP NKLODÈLNKR»QJÊÏÍÈFWKDº\ FXÎQJYD¼Q
FRÑQ XWRºL1KÏQJWR»L YD¼QFRºJDÂQJWX

"TÌ@Õ.”MFÕ-FTXDµMÕ3@³MÕ
7UXQJ 7DÓ/H¼9DÄQ'X\H¾W6DLJRQ
7X 3KDÓS/\Ó9R¼9LWUH¼QEDQDÄP

/D¹Q ÊD¹X WLH»Q JDÄS R»QJ 7DÒP WR»L QKD½Q [HÒW PR½W FDÒL JÅ
NKDÒF WKÏÍÑQJÊDÎEDRWUXÑP FKXQJTXDQKQRÒSKDÒWKLH½Q QJD\
JLÏÎDWUDÒQYDÑ WRÔDUDÊR»L PDÂWFXÔDR»QJ7DÒPWÏÍQJÊRºLPR½W
8< /¯¨&FXÔDPR½WQKDÑODÎQKÊDÈRFKD»QFKÆQK
4XDEDRQKLH»X NLQKVDÒFKYDÑ ªDÈRWR»LÊDÎ NKDÔRFÏÒXJD¹Q
 QDÃP NKR»QJ WÅP WKDº\ ÊÏÍÑQJ WR»L PXRºQ ÊL WR»L FRÒ UDºW
QKLH¹XFÍKR½LSKDÔL WKHRPR½W ÊDÈRQKÏQJFKÏDFKËXWKHRÊDÈR
QDÑRQKÏ
 2›QJQJRDÈLWR»LODÑPR½W FKÏÒFVDÂFFDRFDºSªDÈR&DRªDÑL
 7R»LÍÔWURÈKRÈFQKDÑPR½W QJÏÍÑL&R»QJ*LDÒRªDÈR'RÑQJ
ªRºL YÍÒLKDLªDÈRWR»L FRÒÊRÈFNLQKPR¼L ÊH»PQKÏQJÏÍÑLWURQJ
ªDÈR 1KÏÎQJ 3KHÒS /H¼ ÊDÎ WKR»QJ WKXR½F QKÏQJ EH¹ WURQJ
NKR»QJÊR¹QJ\Ò
 7R»LVD\PH» WKDPNKDÔR WKÍVDºPFXÔD2›QJ7UDÈQJ7UÅQK
ªÏÒF 3KD½W 7KD¹\ 7D»\ $Q 2›QJ +X\ÑQK 3KXÒ 6R¾ 2›QJ 6ÏÈ YDÑ
QKLH¹XORDÈLNLQKERÔWXÒLÊÏÍÈFEDRQKLH»XÊRÈFKHºW
 &K¿JKLQKD½QÊÏÍÈF O\ÒFXÔD7KR»QJ 7KLH»Q+RÈFFRÒWKH¾JLDÔQJ
JLDÔL URÎ YH¹ 3KD½W 3KDÒS 7R»L UDºW FKRºQJ ÊRºL YÍÒL PH» WÆQ GË
ÊRDQÊR»LNKLFRÒWLQQKÏQJSKDÔL NLH¾PFKÏÒQJ[DÒFWKÏÈF 1KÏ



 +R¸YDÂQ(P

YD½\ ÊD»X SKDÔL GH¼ ÊH¾ QJKH R»QJ 7DÒP TXD PR½W EXR¾L FKLH¹X
KD¹XÊDÈR
7R»L TX\HºWWD»PWKHR2›QJ 7DÒP YÅÊÏÍÑQJ KÏÍÒQJWXSKD¹Q OÍÒQ
JLRºQJÊÏÍÑQJÊLFXÔD 2›QJ/\Ò;ÆFK4XD¹\
0R¼LÊH»PYDÑROXÒF JLÍÑ NKX\DWKÍÑLJLDQFR»QJ SKXOXÒF
ÊD¹XÊÏÍÈFSKXÒW FDÃQEDÔQFÏÒ QKÏWKHº TXDPR½WWKDÒQJ ÊD¹X
WLH»Q WR»L NKR»QJ FRÑQ GXÑQJ WKXRºF DQ WKD¹Q FDR ÊR½ QÏÎD
9DOLXPEËQKFDÃQJ PDÒX QKÏÒFÊD¹X YÅDÒS PDÈFKFDRÊDÎ
WDQELHºQPDºW
 7KDÒQJWKÏÒ QKÅWUÍÔ ÊLEËQKÊDXQKÏÒF NKÍÒS[ÏÍQJYDÑ XH¾
RDÔLVDXNKLWKÏÒFGD½\ FXÎQJWDQELHºQOXÒFQDÑRNKR»QJELHºW
 7KDÒQJWKÏÒ EDPR¼L ÊH»PQJR¹LWKLH¹QNKLQKDÂPPDÂWWR»L EDÂW
ÊD¹X WKDº\ SKÆD WUH»Q ÊD¹X FRÒ PR½W DÒQK VDÒQJ JLRºQJ QKÏ DÒQK
ÊHÑQ1HÒRQ.H¾ WÏÑ QD\WÏÈ FDÔPWKDº\WURQJQJÏÍÑLFRÒ PR½WVÏÈ
WÏÈ WLQODÑ PÅQKÊDÎ WKXÊÏÍÈF PR½WSKD¹QQKRÔ WKDQKÊLH¾QWKHR
SKDÒSO\ÒÊDQJWXKRÈF
 7KDÒQJWKÏÒ ÊHºQ WKDÒQJWKÏÒ VÏÈ WH» FKD»QNKLQJR¹LWKLH¹Q
ÊÏÍÈFJLDÔPÊL
 7KDÒQJWKÏÒ ÊDÎ QKD½QWKÏÒFÊÏÍÈFVÏÈ UXQJÊR½QJFXÔDOLQK
ÊLH½Q
 7KDÒQJWKÏÒDÒL GXÈF[HºSODÈLWÏÑÊD»\
 7KDÒQJWKÏÒEDÂW ÊD¹XWKDº\WUÏÍÒFYDÑLYLH½F VDÂSÊHºQ
2›QJ 7DÒPNKX\H»Q NKR»QJQH»QFKXÒ\ÒQRÒVHÎODÑP FDÔQWUÍÔFKR
YLH½FFR»QJSKXOX\H½Q ÊDÈR
 7KDÒQJWKÏÒ0D»X 1L&KD»X EDÂWÊD¹XFKÍÒSVDÒQJ
 7KDÒQJ WKÏÒ  WUÍÔ ÊL FRÒ QKLH¹X ÊLH¹X ODÈ UDºW ÊDÄF ELH½W WR»L
NKR»QJPXRºQJKLQKD½Q WUH»QQKÏÎQJWUDQJJLDº\QD¹\

"TÌ@Õ.”MFÕ,@ÁBGÕ"@·LÕ SÈÊBÕ"GTÊÕ-F@²T
Õ




 7RºL7D¸P©DÇR

WXR¿LWKÎÉKRº%+X\ÒQK0D½Q«DÉW6DLJRQ
7X 3KDÓS/\Ó9R¼9LËÐÎÉFQDÄP

&KXÓ 1JDºX NKL FKÐD WX ODÒ PR¾W QJÐÎÒL ED EXÓD KXQJ GÐÏ
1KÎÒ SKDÓS WX ËDÏ WKD\ËR¿LFKXÓ UD»WQKLHºX&KXÓ FKÐD[XD»W
KRºQ ËÐÎÉF PDÅF GDºX WX OD¼X YÆQJKLH¾STXDÕ UD»WQDÅQJNLH»S
WUÐÎÓFFRÓJLH»WEDPDÉQJQJÐÎÒL
6DX ËD¼\QKÐÏQJOÎÒLUD»WWKÐÉFFXÕDFKXÓ

1DÃPWR»LVÏÔD QKDÑ FKRFD½X7DÒP7R»LODÑ QJÏÍÑL QJDQJ
[ÏÍQJNKR»QJFRÒ WLQFKX\H½Q JÅKHºW&D½X 7DÒPFRÑQEËWR»LFÏÈ
YDÑ WDºWFDÔQJÏÍÑLWURQJQKDÑFD½X7DÒPÊH¹XEËWR»L FÏÈKHºW
&D½X7DÒPWD¹PWR»L ÊLWXFKÍÒ NKR»QJSKDÔLWR»L ÊLWD¹P WX
WKDÑQKUDFDÒLFKX\H½QKÍLODÈOXÒF R»QJ7DÒPWXWKDÑQK FR»QJ
R»QJFRÒ\ÒWÅPPR½WQJÏÍÑL WKÏÒGÏÎÊH¾WKÏÔVÏÈWXKDÑQKFXÔDR»QJ
7R»LNKR»QJWLQFD½X 7DÒPFKÏÎDKHºWEËQKFKRWR»L %ËQKWR»L
WR»LWUÏÍÒFNLDEËYÍÈ WR»LWKÏWKDÑQKUDJD¹QÍÔ KDLEH»Q PDÑQJ
WDQJWR»LQÍÔUDODÑPQKÏÒF ÊD¹XYDÑXÑWDL
2›QJ7DÒPFKRELHºW FKÏÎDEDÁQJFDÒFKWXWKR»LWR»L QRÒL R»QJ
QDÑ\ PDÒW UR¹L WR»L ÊDÎ FKÏÎD WKD¹\ WKXRºF 7D»\ WKXRºF 7DÑX
WKD¹\%RÒLÊXÔWKÏÒNKR»QJ KHºW
6DXQD¹\ELHºWR»QJ7DÒP GXÑQJÊLH½QQJRÒ WKDº\FRÒ FRQYRQJ
PD WKHRWR»L2›QJ7DÒP FK¿FKRWR»LQJR¹LFDÒFK FKÏÎD EH½QK
ELH¾X WR»L QJR¹L JD¹Q EH»Q EDÑQ WKÍÑ R»QJ7KR¾ 7KD¹QYDÑ ODÑPVRL
KR¹Q&KÏÑQJÊR½SKXÒW PR¹KR»LFXÔDWR»LFKDÔ\UDFRÒKR½WED\
PXÑL WDQKFDÔ QKDÑFD½X 7DÒPELH¾XWR»LPR¼LÊH»P ÊHºQ QKDÑFD½X
7DÒP FKDºPWD\OH»Q ÊD¹XWR»LYDÑ NKX\H»QFRQYRQJWXYDÑ NKL
QRÒFKËXWXWR»LPÍÒL WXÊÏÍÈF



 +R¸YDÂQ(P

7R»L EDÂWÊD¹XWXKRÈF ÊÏÍÈFWKDÒQJPR¼LÊH»P ÊHºQQKDÑR»QJ

7DÒP WÏÑJLÍÑWRºLNKR»QJ NH¾PÏDJLRÒWKÏÔWKDÒFK
7UÏÍÒFNLDWR»LODÑ QJÏÍÑLEH» ERºLPDº\EDÈQWR»L QJKHQRÒL WR»L
WX NKR»QJ DL WLQ WUÏÍÒF NLD WR»L GÏÎ ODÂP FKÏÔL FDÔ [RÒP FKÍL
EÍÑLEËQKKRDÈQUÏÍÈX FKHÑFÍÑ EDÈFKRÈ FKRWR»LODÑ WKDÁQJDÒF
R»QNKR»QJWKH¾QDÑRWXÊÏÍÈF WR»LWÏÈQJX\H½QSKDÔLWX
6ÏÈ ÊDÈR KRÈF FXÔD WR»L UDºW NKRÒ NKDÃQ WR»L WKXR½F YH¹ KDÈQJ
QJKHÑRNKR»QJELHºWFKÏÎ ODÑPVDRELHºWO\ÒWKX\HºW NLQKVDÒFK ÊH¾
KRÈFÊDÈR"
4XDÊHºQWKDÒQJEËQKNH»XXÑHÑ WURQJOR¼ WDLWR»L PÍÒL KHºW
7R»L QJKH FD½X 7DÒP QRÒL WX WKHR 7KLH»Q7LH»Q WR»L NKR»QJ WLQ
UDÁQJ FRÒ7R»LÊLJDÄS WKD¹\EXÑDWKD¹\ERÒL ÊXÔ WKÏÒ ÊH¾ [HPFRL
ÊRºLYÍÒLEËQKWR»LKRÈ FKÏÎDEDÁQJFDÒFKQDÑR&RÒ R»QJWKD¹\ EXÑD
EDÂWWR»LÊHºQWUÏÍÒFEDÑQ WKÍÑ FXÔDKRÈ FDÒFKWKÏÍÒFÊH¾ KRÈ FXÒQJ
YDÑ WKR¾LEXÑD7R»LEDÂW ÊD¹XVÍÈYÅKRÈ ÊR»QJQJÏÍÑLTXD»\ FKXQJ
TXDQK ÊRÈF WKD¹Q FKXÒ FKR WR»L OH»Q 7R»L VÍÈ TXDÒ QH»QFD¹X [LQ
R»QJ7ÏR»QJ7DÒPJLXÒSÊÍÎ SKHQQDÑ\QJX\TXDÒ UR¹L.KLKRÈ
ÊRÈF WKD¹Q FKXÒ WR»L QKDÂP PDÂW ODÈL ÊH¾ QLH½P 3KD½W /XÒF ÊRÒ
QKDQJWUH»QEDÑQWKÍÑ ÊH¹XQJDÎ [LH»XKHºW%RÈQWKD¹\ SKDÒSWKDº\
YLH½F ODÈ FDÑQJ JLRÒQJ WURºQJ FKXR»QJ PRÎ GÏÎ WÍÈQ KÍQ QÏÎD
QKÏQJ NKR»QJ ODÑP JÅ ÊÏÍÈF FDÔ WLHºQJ ÊR¹QJ KR¹ 6DX NKL WR»L
YH¹ FDÒLDPÊRÒ GHÈS OXR»QNKR»QJFRÑQOLQKKLH¾QQÏÎDFDÒFR»QJ
7KD¹\ FXÎQJÊLOXR»Q

"TÌ@Õ!@ÉÕ'@MGÕ -GTÇÕC@MGÕ"@NÕ3GHÕ+@MF
Õ
 WXR¿L/DP6ÎQ*LD«ÌQK
2œQJ%DÒ +DQKYDÒ FR¼ FRQJDÓLPÎÓLWX3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LYDÒL
WKDÓQJ QD\QKÐQJR¼QJEDÒWDºPËDÉRËDÏWUH¼QQDÄP





 7RºL7D¸P©DÇR

+R¹LWÏÍÔQJWUH»QQDÃP WD¹PÊDÈR KÍÎLR»Æ5RºW FXR½F FXÎQJ

KRDÑLFR»QJFKXÑDFKLH¹Q WKDº\FKDÓQJKDÑLORÑQJYÅWXQKÏYD½\
PÍ KR¹TXDÒÊR¼L
5R¹L QJDÑ\WKDÒQJWUR»L TXDODÄQJOHÎEDRQKLH»XQJÏÍÑLWKD»Q \H»X
YR½L YDÎUDÊLÊH¾ODÈL FKRPÅQKQKLH¹XQJDÑ\ ÊDXÊÍÒQ PÅQKWÏÈ
QJKÌ [ÏD NLD KRÈ WÏÈ ÊD»X ÊHºQ JLÍÑ KRÈ UD ÊL YD½\ KRÈ ÊDÎ ÊL
ÊD»X" 0ÅQK WKDº\ KRÈ UD ÊL QKÏQJ YD¼Q FRÑQ OX\HºQ WLHºF9D½\
KRÈ ÊLWKHRPH½QKOH½QK FXÔDDL"6X\QJKÌPDÎLWÅPNKR»QJUD
PDQKPRºL
QJKHR»QJ7DÒPJLDÔQJ UDÑQKPÍÒLURÎUDÑQJFKD»QO\ÒYH¹SKHÒS
YR» YL 7ÏÑ ÊD»\PÍÒL EDÂWÊD¹XQKD½SSKHÒSWXKDÑQK1D\PÍÒL
ÊDÄQJQJDÑ\FRÒOHÎWKDº\ FRÒQKLH¹XÊLH¹XNHºWTXDÔODÑR»QJ EDÈQ
ÊÏÍÑQJ NKR»QJ QRÒQJ QDÔ\ QKÏ [ÏD VXRºW QJDÑ\ OR FKX\H½Q WX
KDÑQK NKR»QJ RÒ UHÒ UD¹\ODVDºSQKRÔ 7URQJPÅQKFDÔP WKDº\
PDÈQK NKRÔH NKR»QJ FRÑQ ÊDX ODÄW YDÄW QKÏ [ÏD 0DÄF GXÑ JLD
ÊÅQKODÂPÊLH¹XED½Q UR½QFRÒ QKLH¹XÊLH¹XNKRÒ JLDÔLTX\HºWFKR
[RQJQKÏQJPDÑYÍÈFKR¹QJWR»LFRºJDÂQJOÏÍÒWTXDÊH¾UDÔQKWUÆ
ÊDÄQJKDÑQKÊDÈRFKÏDWKDÑQK FR»QJFKÍÒÊDÄQJNHºW TXDÔ/RÑQJ
SKDºQNKÍÔLFKÍÒFKÏDKH¹WKDº\ ODÑPELHºQJEDRJLÍÑ
0D»X 1L &KD»X WKDº\ KR¹L  QJDÑ\   QJDÑ\ 2›QJ 7Ï 2›QJ
7DÒP [XDºW WÍÒL WKDÃP QJDÑ\FRÒ %HÒ +XH½ [XDºWYDºQ DQ
QKÏYD½\FXÎQJJRÈLODÑÊD¹\ ÊXÔ

"TÌ@Õ.”MFÕ"@NÕ5@¼MÕ-FÈÇÕ SÈÊBÕ.”MFÕ!@ÌXÕ"G@´LÕ"ÈÊT
Õ
WXR¿L+HÕP/H¼9DÄQ'X\H¾W6DÒL*RÒQ
7X 3KDÓS/\Ó9R¼9LËDÏKÎQQDÄP

9H¹ VÏÒFNKRÔH 7DÃQJWUÏÍÔQJUDºWQKLH¹XÊHºQVDÒXPÏÍL
SKD¹QWUDÃP7UÏÍÒF NKLFKÏDWXWKD»QWKH¾ RºP\HºX GD



 +R¸YDÂQ(P

WKËW [DQK [DR ELHºQJ QKDÒF OÏÑ ÊÏÑ FKD½P FKDÈS OÏQJ ÊDX
FKD»Q PRÔLEËQKKRDÈQ OXEXÑPR¼L WKDÒQJÊH¹X EËFDÔP FRÒ NKL
PR¼L WKDÒQJEËFDÔPOD¹Q NKR»QJFKÏÑQJ
%D»\ JLÍÑWKÅPD½SPDÈS GDWKËWKR¹QJKDÑRWKD»QWKH¾QÍÔQDQJ
WUDÒQJ NLH½Q KÍQ [ÏD QKLH¹X %DÁQJ FKÏÒQJ ODÑ QKÏÎQJ QJÏÍÑL
EDÈQ OD»X JDÄS FDÒFK PDº\ QDÃP QD\ ED»\ JLÍÑ JDÄS ODÈL WR»L WKÅ
EDÈQQDÑRFXÎQJQJDÈF QKLH»Q+HºWÊDXOÏQJFDÔP FXÒPWKÏÍÑQJ
[X\H»Q QKÏWUÏÍÒFQÏÎD
9H¹ SKD¹QWD»POLQK7UÏÍÒF NKLFKÏDWXWDÒQK WÅQKQRÒQJ
QDÔ\ ÊR½ OÏÍÈQJ KHÈS KRÑL ÆFK N\Ô KD\ WKDÂF PDÂF WKDP ODP
GD»PR»FÍÑEDÈFUÏÍÈX FKHÑÊXÔWDÒQKKÏWD½W[DºX
+R»P QD\ WKÅ ÊDÎ WKD\ ÊR¾L QKLH¹X WKDÑQK WKD½W PDÑ QRÒL FKÏD
KHºW KDÓQ QKÏQJ WR»L ELHºW FKDÂF FKDÂQ ODÑ EÍÒW ÊÏÍÈF EDÔ\ FKXÈF
SKD¹QWUDÃP

"TÌ@Õ.”MFÕ-FTXDµMÕ5@¼MÕ+TMFÕ
 WXR¿LFRÓFRQ3KDQ«ÆQK3KXÒQJ*LDËÌQK
7X 3KDÓS/\Ó9R¼9LËÐÎÉFWKDÓQJ

&XR½FÊÍÑLFXÔDWR»LWÏÑWKXÍÔOH»QWXR¾LWR»LYDÑRFKXÑDFR»QJ SKX
KRÈFWD½SÊHºQWXR¾L7URQJWKÍÑLJLDQQDÑ\WR»L WUÏÍÑQJ FKD\
VDÒQJ ÊLKRÈFFKLH¹X YH¹ FKXÑDORWXÈQJNLQKQLH½P 3KD½WWURQJ
 QDÃP FR»QJ SKX KRÈF WD½S FK¿ ELHºW WURQJ SKDÈP YL QKDÑ
FKXÑD4XDQDÃPWR»L WXR¾LWR»L ÊÏÍÈFYH¹QKDÑWR»L WLHºS WXÈF ÊL
KRÈFYDÑWÅPKLH¾XTXDFDÒF PR»Q SKDÒLQKÏ7KR»QJ7KLH»Q+RÈF
&DRªDÑL7KLH»Q&KXÒD*LDÒR 7URQJWKÍÑLJLDQWD¹P ÊDÈRWR»L
FRÒ \ÒWKLH»QYH¹SKDÒS PR»QWËQKÊR½KÍQFDÒFPR»QNKDÒF




 7RºL7D¸P©DÇR

1DÃP WR»LOD½SPR½W 1LH½P3KD½WªÏÍÑQJWDÈL *LDªËQKGR

WR»LYDÑ %DÒ 7DÒQKFXÒQJGÏÍÑQJÊH¾ FRÒ WKH¾ WKÍÑ FXÒQJWXÈQJNLQK
QLH½P3KD½W

7R»L OÏÍÈF WUÅQK TXD FXR½F ÊÍÑL WD¹P ÊDÈR YDÑ WKÏDYÍÒL R»QJ
7DÒP
7R»L WXWKHR3KDÒS/\Ò9R»9LFRÒQH»Q
 7XÈQJ NLQK 1LH½P 3KD½W FD¹X DQ EDÒ WDÒQK KD\ FD¹X VLH»X
YRQJ OLQKQÏÎDNKR»QJ" 2›QJ7DÒP FKRELHºW
7XÈQJNLQKQLH½P3KD½W NKR»QJFRÒ ÆFKPDÑ FRÑQ ODÑPKDÈLFKR
EDÔQWKH¾QKÏÊDXSKR¾L ÊDXWLPNKD¾XNKDLWKD¹Q NKÆWDÒQ
7XÈQJ NLQKFD¹XDQFD¹X VLH»XWURQJODÑQJ[DÎNKR»QJ QH»QODÑP
YLH½FÊRÒ FRÒ WKLH»QJOLH»QJ QJÏÍÑLWDORNKR»QJFD¹QÊHºQPÅQK
&KXÒQJWDÊHºQODOR» NKR»QJÊLWÍÒLÊD»XFDÔ7URQJWXÈQJNLQK
QLH½P 3KD½W PDÑ NKR»QJ WKDº\ KR¹Q FXÔD QJÏÍÑL FKHºW ÍÔ ÊD»X"
ªÏÒQJ ÊD¹X KRÑP KD\ ÊÏÒQJ NHº EH»Q PÅQK FXÎQJ NKR»QJ ELHºW
9D½\ ODÑPVDRJLDÔLWKRDÒW ÊÏÍÈFFKRYRQJOLQK"3KDÒS /\Ò 9R»
9L NKR»QJFDºPQKÏQJSKDÔL VX\QJKÌODÈLODÑPYLH½FQDÑROÍÈL
YLH½F QDÑR FRÒ KDÈL YLH½F QDÑR NKR»QJ QH»Q ODÑP WXÑ\ QJKL VX\
QJKÌ
3KDÒS/\Ò 9R» 9LNKR»QJELH¾XDLWLQQH»Q VX\QJKÌFKRN\Î UR¹L
PÍÒL FR»QJSKXOX\H½QÊDÈR
6DXWKÍÑLJLDQFR»QJ SKXOX\H½QÊDÈRÊÏÍÈFWKDÒQJWR»LWKDº\
EDÔQWKH¾ FXÔDWR»LUDºW NKRÔHÊLÊÏÒQJQKHÈ QKDÑQJYDÑ WR»L ÊÏÍÈF
NHºW TXDÔ6¯²&.+2´(

0DºWKDÓQFKÏÒQJEËQKFDÔP ODÈQK KR¹LOXÒF WR»L FKÏDWXWKHR

SKDÒS O\Ò QD¹\ WR»L EË FDÔP OXR»Q  WKDÒQJ FDÔP KHºW  
QJDÑ\



 +R¸YDÂQ(P

%H½QKQKÏÒFÊD¹XEDQÊH»PFXÔD WR»LJLDÔPEÍÒWUDºWQKLH¹X OXÒF

FKÏD WX3KDÒSQD¹\PR¼L WKDÒQJ ÊL%DÒF6Ì7UD¹Q0LQK7XÑQJ
 OD¹QPÍÒLNKRÔLFRÑQED»\ JLÍÑ ÊH»PQDÑR FRÒ ÊDXÊD¹X WKÅWR»L
ODÑPSKDÒSVRLKR¹QWKD½W OD»XNHº ÊHºQODÑPSKDÒSOXD»Q WKÅKHºW
OXR»QÊD»\ODÑVÏWKD½W SKD¹QWUDÃP
%H½QKÊDXOÏQJ FXÔD WR»LFRÒ NKLSKDÔL NKRÑPOÏQJÊLPÍÒL
ÊÏÍÈFPDÑED»\JLÍÑWR»L KHºWÊDXNKR»QJFRÒXRºQJWKXRºFJÅKHºW
7R»LEËQDÒPSKR¾LFRÒ FKXÈSKÅQKSKR¾LNKRDÔQJOD¹QWDÈL
SKRÑQJ PDÈFK FXÔD %DÒF 6Ì 1JX\H¼Q ªÅQK +RDÑQJ QKÏQJ OD¹Q
QDÑR %DÒF 6Ì FXÎQJ FKR ELHºW FRÑQ YHºW VHÈR &LFDWULFHV WUH»Q
SKR¾L QJDÑ\  WR»L FKXÈS KÅQK SKR¾L ÍÔ EH½QK YLH½Q 9Å
'D»Q NHºW TXDÔ FKR ELHºW ODÑ 7UDQVSDUHQFH QRUPDOH 7R»L
FRÒ WKÏD TXD YÍÒL R»QJ 7DÒP 2›QJ FKR ELHºW QKÍÑ SKDÒS FR»QJ
SKXOX\H½QÊDÈRFXÔD SKDÒSO\Ò 9R» 9LQRÒ YD½QFKX\H¾Q KHºWWLP
JDQWÅSKHºWKD½Q
7DÒQKWÅQK%ÍÒWWDÒQK QRÒQJQDÔ\EÍÒWFDÁQ QKDÁQFDÎL YDÎYÍÒL
YÍÈ FRQYÍÒLEDÈQEHÑ
7DÑLFKDÒQK7ÏÑNKLWKLH¹QWR»LNKR»QJKDPDÒSSKHYD½W FKDºW
KD\WLH¹QEDÈFNKR»QJFRÑQOR»LFXRºQQÏÎD7R»LJLXÒSÊÍÎ FKRDL
YLH½FJÅPDQJODÈLNHºW TXDÔWRºWÊHÈSFKRKRÈWR»LNKR»QJ EDRJLÍÑ
WÆQKOÍÈLKDÈLKRDÄFOÍÈL GXÈQJÊH¾QKÍÑYDÔWURQJVÏÈJLDRWKLH½S
7D»POLQK7R»LGDÒP FDQÊDÔPQKÅQQKD½QVÏÈ WKD½WFXÔDWR»L
ODÑPPDÑWUÏÍÒFNLDWR»LNKR»QJGDÒPQKD½Q
6DXWKÍÑLJLDQWKDÒQJ FR»QJSKXOX\H½QÊDÈRQJDÑ\ 
OD¹QÊD¹XWLH»QWR»LWKDº\ KDÑ VD7UÏÍÒFWLH»QWR»LWKDº\PD»\TXD
ODÈLWUÏÍÒFPDÂWWR»LQKÅQOH»Q WUÍÑLWKD½WN\Î WR»LWKDº\ QKLH¹X ÊRºP
QKRÔ OL WL ED\ OÏÍÈQ TXD OÏÍÈQ ODÈL FRÒ DÒQK VDÒQJ FKLHºX QJÍÑL
7R»L FRÒ WKÏD FKX\H½Q QDÑ\ FKR R»QJ 7DÒP YDÑ R»QJ FKR ELHºW




 7RºL7D¸P©DÇR

[ÏÍQJÊD¹XÊÏÍÈFPÍÔ UDEDQQJDÑ\FXÎQJQKÏEDQÊH»PFXÎQJ
WKDº\ÊÏÍÈFKDÑVD
2›QJ 7DÒPFKRELHºW WKH»PWR»LFRÒ WXOD»XQH»QED»\JLÍÑ VÏÔDODÈL
WKR»LYDÑQJKHSKDÒSWKR»QJ KÍQOD¹QWUÏÍÒFQKLH¹X
1JDÑ\/D¹Q ÊD¹XWLH»QWR»LÊÏÍÈFED\6DXWKÍÑLJLDQ
FR»QJ SKXWR»LQDÁPQJXÔ WR»LODÑPSKDÒSOXD»QWKÏÍÑQJFKX\H¾Q
WURQJNKLWR»LKÆWNKRDÔQJÊHºQ FDÒLJÅÊRÒ NKR»QJ QKÍÒ
WKÅ PÍ PDÑQJ PR½W FKD½S WKÅ WÏÈ QKLH»Q WÏÑ WÏÑ ED\ ER¾QJ OH»Q
QKÏ FRÒ DL NHÒR ÊÏD OH»Q WKD½WPDX7URQJOXÒF EDÂWÊD¹X ED\
WR»L WKDº\ QJR½S YDÑ VÍÈ TXDÒ WR»L QLH½P 3KD½W YDÑ NH»X R»QJ 7DÒP
JLDKR½FKRWR»L<²WÏÍÔQJQKÏYD½\PDÑPR¼L OXÒF ED\FDÑQJ FDR
OH»QWR»LQKÅQ[XRºQJ WKDº\WRDÑQUÏÑQJFD»\QXÒLÊHÈSODÂP%D\
ÊL PR½W FKD½S NKR»QJ QKÍÒ OD»X KD\ PDX WKÅ WR»L ÊÏÍÈF KRDÑQ
EDÔQWKH¾
ªHºQQD\WÏÒF ODÑQJDÑ\WDWR»L NKR»QJ WKDº\
JÅQÏÎDFK¿PR¼LÊH»P ORFR»QJSKXOX\H½QÊDÈR

"TÌ@Õ.”MFÕ-FTXDµMÕ-FNÁBÕ3ÈÆMFÕ
&R¼QJ &KÐÓF FRÓ  FRQ  /LH¼Q JLD  ËÐÎÒQJ 4XD¼Q 6ÐÉ
%ÆQK /ÎÉL
7X 3KDÓS/\Ó9R¼9LËDÏWUH¼QQDÄP
2œQJ7ÐÎQJFXÏQJQKÐR¼QJ+RºQJWUÐÎÓFËD¼\ODÒPSKDÓSOXD¼Q
PR¾W KÎL GDÒL FDÕ WLH»QJ ËRºQJ KRº 2œQJ PÎÓL [XD»W YÇD ËÐÎÉF
QJRºLWURQJNKLWKLHºQJDºQËD¼\

/XÒF FRÑQQKRÔWR»LÊDÎ FRÒ \Ò QJKÌWKDÂFPDÂFYH¹ ÊÍÑLQJÏÍÑL7DÈL
VDR PÅQK SKDÔL VRºQJ YDÑ ÊH¾ ODÑPJÅ"6DXNKLFKHºW UR¹L FRÑQ
KD\PDºWQHºXFRÑQPÅQKVHÎÍÔÊD»XYDÑYXLKD\NKR¾YY



 +R¸YDÂQ(P

/ÍÒQ OH»QFRÒ JLDÊÅQKYÍÈ FRQGÌQKLH»QSKDÔLGDºQ WKD»QYDÑR

[DÎ KR½LWÅPNHº PÏXVLQK7URQJNKLYD½WOR½QWUDQKÊDºX YÍÒL
ÊÍÑLVRºQJYD½WFKDºWORKÍQWKXDÊÏÍÈF PDºW ODÈL FRÒ GËSWUÏÈF
WLHºS FKÏÒQJ NLHºQWKH»P QKÏÎQJFDÔQKÊÍÑLDÔRDÔQKYR» WKÏÍÑQJ
ORÑQJQJÏÍÑLJLDÔGRºL WKDPVD»Q
ªÍÑL VRºQJQKÍQORDÈL VHÎ YR» QJKÌDWHÔ QKDÈWELHºWEDRQHºXFK¿
ODÄS ÊL ODÄS ODÈL FDÒL FR»QJ YLH½F DÃQ UR¹L QJXÔ VRºQJ UR¹L FKHºW
WURQJÊËQKOXD½WWKÍÑL JLDQFÏÒTXD\ÊLGLH¼QODÈL
7R»L FDÔPWKDº\NKR»QJ FRÑQFKXÒWQDÑRWKÆFKWKXÒ YH¹ FXR½FVRºQJ
WD¹PWKÏÍÑQJQDÑ\QÏÎD QKÏQJFKDÓQJ SKDÔLWUDÒQKKRDÄFPXRºQ
ODÒQKWXÈFWD¹PWLH»QPDÑFD¹Q SKDÔLWÅPFDÒFK QDÑRÊH¾KLH¾X URÎO\Ò
GRFXÔDFXR½FVRºQJ
%DÂW ÊD¹X WÅP KLH¾X ÊDÈR SKDÒS TXD NLQKWURQJ7DP*LDÒRWÏÑ
QDÃP  YÅ QJKÌ UDÁQJ FK¿ FRÒ ÊDÈR PÍÒL JLDÔL TX\HºW ÊÏÍÈF
ÊLH¹XVÍÔ QJX\H½QFXÔD PÅQK%ÍÔL YD½\QJKHQRÒLÍÔ ÊD»XFRÒ ÊDÈR
VÌPLQKVÏWKD¹\ KD\EDÈQ JLRÔLWR»LÊH¹XWÅPÊHºQ ÊH¾FD¹XKRÈF
7UÏÍÒF ÊD»\ WR»L ÊDÎ TX\ \ WKRÈ JLDÒR YÍÒL KDL R»QJ 7KD¹\ WUDÔL
TXDQDÃPJRÈL ODÑ KDÑQKÊDÈRWKHRWR»QFK¿FXÔDTX\Ò 7KD¹\
WUX\H¹QGDÈ\QKÏQJNKR»QJ URÈLÊÏÍÈFPR½WFKXÒWDÒQKVDÒQJQDÑR
QKÏÊLH¹XPÅQKPRQJPXRºQ
1KÏ QJÏÍÑL VDÂS FKHºW ÊXRºL ODÈL EË PDºW SKDR JLÏÎD FÍQ VRÒQJ
JLRÒ EDÊDÑRFKDÈ\WKHRÊÍÑLÊDÑ FKDÒQQJDÒQFRÑQ WKHRÊDÈR WKÅ
FKÏD ELHºW SKDÔL VDQJ QJDÔ QDÑR WURQJ WKÍÑLN\Ñ FRÒ UDºWQKLH¹X
WR»QJLDÒRWKDÑQKOD½S PDÑ DLFXÎQJ[ÏQJPÅQKODÑ FKDÒQKSKDÒS
YDÑ VHÎ ÊÏDFKXÒQJVDQKÊHºQ QÍLKDÈQK SKXÒF YÌQKFÏÔXªDQJ
FÍQ WKDºWYRÈQJSKD»Q YD»QPD\ ÊD»XFRÒ YËEDÈQÊDÈRÊHºQ JLÍÒL
WKLH½X3KDÒS/\Ò9R»9L YDÑRÊD¹XQDÃP
6ÏÈVÍÔÊDÂFFXÔDWR»LUDºW QKRÔYDÑFKD½PFKDÈSVRYÍÒLQKÏÎQJ EDÈQ
ÊDÈRNKDÒFFXÑQJWKÏÈF KDÑQKSKDÒSO\ÒQKÏQJUDºWÊR¼L NKDÔTXDQ




 7RºL7D¸P©DÇR

QHºX ÊHPÊRºLFKLHºX YÍÒLWKÍÑLJLDQQDÃPKRÈFÊDÈR FXÔDWR»L

WUÏÍÒFNLD
ªD¹X WLH»QODÑ YH¹ VÏÒF NKRÔHFRÒ WKH¾ QRÒLFRÑQKÍQJDºSER½LOXÒF
WXR¾LWKDQKQLH»Q%DÁQJ FKÏÒQJFXÈ WKH¾ ODÑÊLER½ÊL[HÊDÈS
FXRºF ÊDºW PDÑ WUÏÍÒF NLD WR»L NKR»QJ FRÒ ODÑP OH»Q WKDQJ OD¹X
TXDÒ EÏÎDDÃQQJR¹LODÑP YLH½FYDÃQSKRÑQJVXRºWQJDÑ\QKLH¹X OXÒF
ÊHºQJLÍÑÊH»PYD¼Q NKR»QJELHºWPRÔLPH½WODÑJÅ
&RQQJÏÍÑLSKDÑPSKXDLFXÎQJ PDÂF QKLH¹XWDÒQK[DºXOHÎ WDºW
QKLH»QWR»LFXÎQJNKR»QJ WUDÒQKNKRÔLQKÏNLH»XFDÃQJERÔQ[HÔQ
QRÒQJQDÔ\WÏÈ DÒLQR»QJQR¾L WKDPODPYY1KÍÑ FR»QJ SKX
WKHRSKDÒSO\ÒQKÏÎQJ WD½W[DºXYÏÑDNH¾ QD\ÊDÎ ÊR¾LODÈL WKDÑQK
WÆQKWRºWQHºXFKÏDWKÅFXÎQJ WKX\H»QJLDÔPNKDÒQKLH¹X NKR»QJ
FRÑQ KRDÑQKKDÑQKEÏÒF KLHºSQKÏWUÏÍÒFNLDPR¼LNKLFKXÒQJ QR¾L
OH»Q
7K¿QK WKRDÔQJ VDX WKÍÑL FR»QJSKXQDÁP [XRºQJUR¹LQKÏQJ
WKÏÒFFKÏDQJXÔ NKR»QJ SKD»QELH½WWKDº\FDÒFFDÔQKJLÍÒL[DODÈ
UDºW [LQKÊHÈSSKLWKÏÍÑQJQKLH¹XNKLFXÎQJFRÒ QJÏÍÑLYDÑ YD½W
WDºWFDÔ ÊH¹XWRÔDUDPR½W PDÑX VDÂFOXQJOLQKVDÒQJFKRÒLWKD½W ODÑ
N\Ñ GLH½X /D¹Q NKDÒF WKDº\ PD»\ ED\ WKDºS WKRDÒQJ WÏÑQJ FXÈP
GÏÍÒLFKD»QKRDÄFFÍÎL YRLOÏÍÒWJLRÒ7KÏÍÑQJKD\JDÄSOD»XÊDÑL
FR¾ [ÏDYDÑ QJÏÍÑLGDÊHQPDÄW ERÒQJORDÒQJEDÑQOXD½Q ÊDÈRO\Ò
6DÒQJQJDÑ\WKÏÒFGD½\ SKD¹QQKLH¹XWKÅTXH»QÆWNKLQKÍÒ KRDÄF
FRÒ QKÍÒ FXÎQJÊDÈLNKDÒL PÏÍÑQJWÏÍÈQJ NKR»QJURÎWÏÑQJFKLWLHºW
7R»L QJKÌ UDÁQJ ÊD»\ ODÑ PR½QJ PË NKR»QJ FRÒ JLDÒ WUËFDRFKR
ODÂPYH¹PDÄWÊDÈRO\ÒQKÏQJKÍLNKDÒFYÍÒLFKLH»P EDRWKÏÍÑQJ
ODÑ OXÒF WKÏÒF GD½\ NKR»QJ WKDº\ PH» PH½W QJD»\ QJDºW PDÑ WURQJ
QJÏÍÑLUDºWWÌQKPËFKYDÑ FRÒ PR½W FDÔPJLDÒF NKRDQNKRDÒLQKHÈ
QKDÑQJPR½WQLH¹PYXLOD»QJ OD»QJ0R½WVÏÈWKH¾QJKLH½P URÎUH½W
QKDºWODÑ NKLQLH½POXÈFWÏÈ 'LªDÑ FRÒ PR½WWULH½X FKÏÒQJKÍLWH»



 +R¸YDÂQ(P

WH» UD¹QUD¹QÍÔ WUXQJWD»P Ê¿QKÊD¹XYDÑ [RDÒ\PDÈQKJLÏÎDKDL

FKÍQ PDÑ\ 1RÒ FRÒ PR½W VÏÒF UXQJ ÊR½QJ YDÑ KXÒW OH»Q WUH»Q
1KÏÎQJOXÒFQDÑ\WÏÈ QKLH»QNKR»QJFRÑQQKÍÒ QJKÌYLH½F JÅNKDÒF
PDÑ FK¿PXRºQQKDÂP PDÂWÊH¾ WKHRGRÎLWKÏÍÑQJWKÏÒFFDÒLFDÔP
JLDÒF WKDQKWKRDÒWQKHÈ QKDÑQJNLDWKR»L7KHRR»QJ 7DÒPFKR
ELHºW ÊD»\ ODÑ OXR¹QJ WKDQK ÊLH¾Q WX\ NKR»QJ VÍÑ ÊÏÍÈF QKÏQJ
WKÏÈFVÏÈ FRÒFRÒ PR½W FDÒFKKLH¾QQKLH»QQHºXDLEDÁQJORÑQJWKÏÔ
FR»QJ SKX WKHR SKDÒS O\Ò PR½W WKÍÑL JLDQ VHÎ FKÏÒQJ FKDÂF VÏÈ
NLH½Q Dº\ 7UDÈQJ WKDÒL ÊLH½Q FKDÈ\ QDÑ\ FRÒ QKLH¹X QKDºW ÍÔ WR»L
WURQJ QKÏÎQJ EXR¾L QRÒL ÊDÈR FXÔD R»QJ 7DÒP YDÑR PR¼L EXR¾L
FKLH¹XWKÏÒEDÔ\KDÁQJWXD¹Q
1JR½ ÊÏÍÈF3KDÒS /\Ò 9R» 9LWR»LUDºWÊR¼LYXLPÏÑQJ QKÏFÍQ
EH½QK QDQ \ JDÄS WKXRºF FKÏÎD QKÏ QJÏÍÑL ODÈF KÏÍÒQJ WURQJ
UÏÑQJ VD»XD»PXYÏÑD FKÍÈWWKDº\DÒQKVDÒQJPDÄWWUÍÑL
&RQ ÊÏÍÑQJJLDÔL WKRDÒWFK¿WÅPÊD»\
3KDÒS O\ÒYR»YL UDºWÊXÔÊD¹\
.KR»QJ GXÈQJ WÏÍÒQJWD»PPDÑGXÈQJ ÊLH¾Q
&KDÓQJ PDÑQJ WR¾FKÏÒFFKDÓQJ[ÏQJ7KD¹\
ªÏÑQJ PRQJSKXÑKR½ QJÏÍÑLPH»KRDÄF
7ÏÈOÏÈFFR»QJSKXWKHºPÍÒL KD\
ªÍÑL ÊDÈR[DÒF KR¹QWXÊXÔFDÔ
$›P GÏÍQJKRÑD KÍÈSÊDÒRSKÏÍQJ7D»\

"TÌ@Õ.”MFÕ-FTXDµMÕ7T@´MÕ+HD´LÕ
&R¼QJ &KÐÓF &DR &D»S   &Ð ;DÓ &R¼QJ &KÐÓF +RÒD
+ÐQJ
2œQJ/LH¼PËÐÎÉFELH»W3KDÓS/\Ó9R¼9LWÐÒQDÄPQKÐQJ
TX\H»W FKÇ WX WÐÒ  QDÄP QD\ +LH¾Q R¼QJ FRÓ WKH¿ [XD»W NKD¿X
WKDÒQK WKLYDÄQ




 7RºL7D¸P©DÇR

7UÏÍÒFNKLÊHºQWKRÈ JLDÒRFXÑQJR»QJ7ÏYDÑ R»QJ7DÒPWR»LÊDÎ

FRÒ QJKLH»QFÏÒXUDºW QKLH¹XNLQKVDÒFKFXÔD7DP*LDÒRFRÒWKDP
GÏÈ UDºW QKLH¹X ÊDÑQ FÍ WURQJ 7DP .\Ñ 3KR¾ ªR½ ÊH¾ KRÈF KRÔL
JLDÒR O\Ò FXÔD 7LH»Q 3KD½W 7R»L FXÎQJ FRÒ ÊL WD¹P FDÒF EÏÈF FDR
QKÍQÍÔ NKDÂSQÍLWURQJQÏÍÒF YDÑ QJRDÑLQÏÍÒF7R»LFXÎQJ FRÒ
WKÏÈFQJKLH½PFDÒFSKHÒS7KLH¹Q GDÈ\WURQJVDÒFK7UXQJ+RD
$šQ ªR½ YDÑ 9LH½W1DP7R»L FXÎQJÊDÎ FRÒ TX\\ÊH¾ WKRÈ SKDÒS WX
OX\H½Q.LPªÍQ&KÏÍÔQJ $QK1KLYY
7RÒP ODÈLWÏÑ OXÒFWXR¾L WR»LÊDÎ OD½SFKÆWD¹P VÏKRÈFÊDÈRYDÑ
QKÏÒW TX\HºW WD¹P FKR ÊÏÍÈF ED½F 0LQK 6Ï YDÑ KRÈF FKR ÊÏÍÈF
&KDÒQK3KDÒS7X\QKLH»Q JD¹QQDÃPQJKLH»Q FÏÒX KRÈFKRÔL
YDÑ WKÏÈFKDÑQKWR»LNKR»QJ WKXWKD½SÊÏÍÈFNHºWTXDÔ JÅÊDÒQJ NH¾
YDÑ OÍÒS WUD¹Q WXÈF YD¼Q FRÑQ ODÑ WUD¹Q WXÈF FK¿ YÅ WX YDÑ KDÑQK
NKR»QJÊXÒQJFKDÒQKSKDÒS
7K¿QK WKRDÔQJ WR»L WÏÈ NLH¾P ÊLH¾P NHºW TXDÔ WX KDÑQK FXÔD WR»L
WR»L NKR»QJ EDR JLÍÑ ÊÏÍÈF KDÑL ORÑQJ YDÑ WKD»P WD»P WR»L YD¼Q
OXR»Q OXR»Q ÏÍÒF QJX\H½Q SKDÔL WD¹P FKR ÊÏÍÈF 0LQK 6Ï YDÑ
&KDÒQK3KDÒS
ªD¹X QDÃPFRÒ QJÏÍÑLTXHQJLÍÒLWKLH½XFKRWR»LWÅPÊHºQ
R»QJ7DÒP/ÏÍQJ6Ì+DÁQJ ÍÔ&KÍÈ/ÍÒQ 2›QJ7DÒPFK¿FKRWR»L
FR»QJ SKXWKHR3KDÒS /\Ò9R»9L
/XÒFÊRÒWR»LFKÏDKRDÑQ WRDÑQWLQWÏÍÔQJWKHROÍÑL R»QJ 7Ï
YDÑ R»QJ7DÒPQH»QFXÎQJ FR»QJSKXFKRFRÒFKÏÑQJ7X\QKLH»Q
R»QJ 7Ï YD¼Q WD½Q WÅQK NKX\H»Q EDÔR YDÑ FRÑQ KR½ ÊR½ FKR JLD
ÊÅQKWR»LQKLH¹XÊLH¹XUDºWPD¹X QKLH½PFKRQH»Q WR»L NÆQKWURÈQJ
R»QJ7ÏYDÑ KÏÒDVHÎ QJKHWKHROÍÑLR»QJÊH¾ WKÏÈFQJKLH½P 3KDÒS
/\Ò9R»9LWKÏÔ[HPKD\GÍÔUDODÑPVDR"



 +R¸YDÂQ(P

7R»L EDÂW ÊD¹X FR»QJ SKX YDÑR ÊH»P  /RºL  WKDÒQJ
VDX WR»LWKDº\FRÒYDÑL DºQFKÏÒQJODÈ
 /XÒFQKDÂPPDÂWFR»QJSKXWR»LWKDº\FRÒ DÒQKVDÒQJSKDÒWKLH½Q
WUÏÍÒFPDÂW
 &RÒ EÏÎD ÊDQJ VRL KR¹Q WR»L QJKH FRÒ PXÑL WKÍP EDÒW QJDÒW
WURQJQKDÑ QKÏWUD¹P KÏÍQJ7R»LFRÒ ÊHºQWKXD½WODÈL FKRR»QJ
7Ï QJKHWKÅR»QJNKHQUDÁQJ PÏÑQJFKREDÈQFR»QJ SKXWLHºQ
ER½
 &RÒ PR½W OXÒF NKL WR»L QKDÂP PDÂW ODÈL WKÅ WKDº\ QKLH¹X FDÔQK
WUÏÍÒFPDÂWWKD\ÊR¾L OLH¹QOLH¹QNKR»QJGÏÒW0R½WYDÑL KR»PWKÅ
KLH½QWÏÍÈQJÊRÒNKR»QJ FRÑQQÏÎD
&XRºLQDÃPWUÏÍÒF NKLR»QJ7ÏOLH¼XÊDÈRFRÒ FDÃQGDÄQ
WR»LSKDÔLUDÒQJORWXÊÏÑQJ ERÔ TXDUDºWXR¾QJYÅ&KDÒQK 3KDÒS
UD ÊÍÑL YDÑ FRÑQ WURQJWKÍÑL N\Ñ ÏÍQJKR½W 0DÄFGD¹X YD½\VDX
QJDÑ\R»QJ7ÏOLH¼XÊDÈR WR»L ODÈLÊÏÍÈF&KDÒQK3KXÔ ER¾ QKLH½P
YDÑR FKÏÒFYXÈ TXDQWURÈQJWDÈL%R½ 1R½L9XÈYDÑ UR¹LFKX\H½Q ÊÍÑL
WÍÒLWDºSYD»\SKXÔYDÑOR»LNHÒRWR»LOLH»QPLH»Q WURQJQDÃP
7R»LEËÊÍÑL NKDÔRÊDÔRYDÑOR»LFXRºQTXDÒQKLH¹X
1JDÑ\WR»L QKÏÒWTX\HºWGÏÒWERÔPRÈLVÏÈFKÍLEÍÑL
YDÑ JLDRGXNKR»QJODÑQK PDÈQK YDÑ PR½WPÏÈFWLHºQ KDÑQKFR»QJ
SKXNKR»QJWKRºLFKX\H¾Q7R»L WÆQKODÈLWÏÈPÅQKÊDÎSKXQJSKÆ
WKÍÑLJLÍÑWLH¹QEDÈFVÏÒF NKRÔHYDÑ WLQKWKD¹QFXÔD PÅQKFK¿YÅ
KDPPH»FXR½FYXLJLDÔWDÈP
%D»\ JLÍÑVDXQDÃP WDÒLWXÈFFR»QJSKXWR»LWÏÈKRÔLÊDÎWKXWKD½S
ÊÏÍÈFNHºWTXDÔJÅ"
9H¹VÏÒFNKRÔH
6R YÍÒL OXÒF WUÏÍÒF VÏÒF NKRÔH FXÔD WR»L ED»\ JLÍÑ GR¹L GDÑR KÍQ
QKLH¹X WKD¹Q VDÂF WUDÒQJ NLH½Q PDÄW PDÑ\ WÏÍL WDÂQ FKÍÒ NKR»QJ
FRÒ YHÔ [DQK[DRWLH¹X WXÈ\QKÏWUÏÍÒF1KÏÎQJFKÏÒQJEËQKODÄW




 7RºL7D¸P©DÇR

YDÄW QKÏPDºWQJXÔNHÒP DÃQWDÒR ERÒQKR¹LKR½SWUDÒLWLPYY

ÊH¹XELHºQPDºW7R»L NKR»QJNKLQDÑRFDÔPFXÒP KD\ÊDXYDÄW YDÑ
FXÎQJ ÆWNKLGXÑQJÊHºQ WKXRºFPHQ
9H¹7LQK7KD¹Q
7R»L WÏÈ FDÔP WKDº\ FRÒ PR½W VÏÈ FDÔL ÊR¾L OÍÒQ ODR YH¹ PDÄW WLQK
WKD¹Q WURQJ FRQ QJÏÍÑL WR»L 1KÏÎQJ WDÒQK [DºX QKÏ 7KDP
6D»Q6L+¿1R½$²L 2š'XÈFÊDÎ JLDÔPUDºWQKLH¹X QKÏÒWODÑ
FKÏÒQJEËQKQRÒQJJLD½Q VD»QWKÅGÏÍÑQJQKÏNKR»QJFRÑQ QÏÎD
QKÍÑ YD½\PDÑ FRQQJÏÍÑL WR»L WUÍÔ QH»QJLDÔQGËGH¼ GDÎLYDÑ UR½QJ
UDÎL KÍQWUÏÍÒFUDºWQKLH¹X
1KÏÎQJOXÒF WLHºS[XÒF DÃQQRÒLWKX\HºWJLDÔQJWR»LFDÔP WKDº\
OÍÑLOHÎ WXR»QUDGH¼ GDÑQJWUÍQWUXNKR»QJFD¹QSKDÔLVX\QJKÌ
JÅFDÔ
9H¹ªDÈR3KDÒS
6ÏÈ WKD½WWR»LFKÏDÊDÈW ÊÏÍÈFJÅPD¹XQKLH½PWUH»Q SKÏÍQJGLH½Q
ªDÈR 3KDÒSVRVDÒQKYÍÒL QKLH¹XEDÈQNKDÒFÊDÎÊÏÍÈF[XDºW KR¹Q
KRDÄFÊÏÍÈFQKLH¹XDºQ FKÏÒQJYH¹YR»YL
7UH»Q ÊD¹X WR»L ÊLH½Q WKÏÍÑQJ FKDÈ\ JLÏÈW WH» WH» NKL WR»L QJKH
3KDÒSKRDÄFNKLWR»L FR»QJSKXYDÑQLH½P/XÈF7ÏÈ'LªDÑ
%DQ ÊH»PWR»LFR»QJSKXNKRDÔQJ JLÍÑ VDÂSOH»Q WKÏÍÑQJ PH»
OXÒFWKLH¹QÊËQKPÍPDÑQJ WKDº\ÊLÊD»\ÊLÊRÒ QKLH¹XQÍLNKL
W¿QKODÈLWKÅTXH»QKHºW

"TÌ@Õ"TÁÕ-FTXDµMÕ2ÅÕ"@ÌMGÕ
WXR¿L6ÐÎQJ1JX\H¾W$³QK6DLJRQ
7X 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L ËÐÎÉF  QDÄP ËDÏ [XD»W KRºQ ËÐÎÉF WÐÒ
QDÄPWKÐÓWÐ




 +R¸YDÂQ(P

ªHºQJLÏÎDQDÃPWKÅWR»L PÍÒLWKDº\0R» 1L&KD»X 0ÍÒL

ÊD¹X PR½W ÊDÒP WURÑQ EDÁQJ FDÒL WKDX OÍÒQ PDÑX ÊRÈW FKXRºL ÍÔ
JLÏÎDÊD½PQJRDÑLOÍÈW ¦WOD»XVDXÍÔ JLÏÎDFRÒPR½WKR½WEDÁQJ KR½W
ÊD½XPDÑXVD½PKÍQUR¹L VDXKR½WÊRÒ PRÈF UDQDÃPQKDÒQKYDÑ
KÅQK QKÏ QRÒ [RD\ WURÑQ KD\ ÊR½QJ ÊD½\ 0R½W GDÈR VDX WR»L
WKDº\0R»1L&KD»XQJXÎVDÂF VDÒQJFKRÒL
9DÑR FXRºL QDÃP  WR»L EDÂW ÊD¹X ÊËQK ÊÏÍÈF FKXÒW ÆW /D¹Q
ÊD¹XWLH»QWR»LYÏÑDWËQKUR¹L YH¹ JLÏÍÑQJQDÁPOXÒFWR»LTXD\PDÄW
UD QJRDÑL WKÅ WKDº\ PR½W QJÏÍÑL ÊDÑQ EDÑ ÊÏÒQJ EH»Q QKÅQ WR»L
VRQJ WR»LNKR»QJQKÍÒ ODÑ DL7R»L VÍÈ UR¹LWR»LWKDº\ PRÈFGDJDÑ
WR»LQLH½P3KD½WWKÅQJÏÍÑL ÊRÒ ELHºQPDºW7R»L VÍÈ [XDºWPR¹ KR»L
KR½W
 0R½W OD¹Q NKDÒF WR»L WKDº\ WR»L ÊL FKÍL ÊHºQ PR½W YÏÍÑQ ER»QJ
WKDº\ PR½W FDÒL ER»QJ JLRºQJ QKÏ ER»QJ KR¹QJ WR EDÁQJ FKD½X
WKDXPDÑXÊRÔ WÏÍL7R»L WKÆFKTXDÒ ODº\WD\YXRºWYHFDÒL ER»QJ
OXÒFÊRÒ FRÒ QJÏÍÑLÍÔ WURQJQKDÑ UDEDÂWWR»LÊÏDYDÑR QKDÑ7R»L
WKDº\ PR½W EDÑ QJÏÍÑL 91 ÊDQJ QJR¹L WUH»Q ER½ YDÒQ QJÏÈD EH»Q
FDÈQK EDÑ FRÒ PR½W FDÒL URL VÍQ VRQ %DÑ WKDº\ WR»L WKÅ QRÒL WR»L
ÊHºQSKDÒ ER»QJFXÔD EDÑ YDÑ ÊËQKÊDÒQKWR»LURL7R»L WKÏDYÍÒL
EDÑ 1HºXEDÑ EDÔRWR»L SKDÒ ER»QJPXRºQ ÊDÒQKWR»L[LQQDÁP ÊH¾
EDÑÊDÒQK5R¹LWR»LQDÁP [XRºQJÊDºW
7R»L WKDº\ EDÑ PDÄW WÏÍL KDÓQ OH»Q UR¹L QRÒL 1HºX YD½\ WD ÊDÒQK
QJÏÍLEDURLWKR»L0ÍÒLÊD¹XWR»LQJKHYXÒWQJRÈQURLFKDÈP
QJÏÍÑL WR»L  OD¹Q VDX WR»L QJKH WLHºQJ NH»X YXÒW YXÒW PDÑ WKR»L
7R»L KRÔL R»QJ 7DÒP R»QJ 7DÒP QRÒL ªRÒ ODÑ ªÏÒF 7KDÒQK 0D¼X
NKDL WKR»QJ7LQK.KÆ7KD¹Q FKRR»QJ
 /D¹QNKDÒFWËQKUR¹L WR»LWKDº\ÊLFKÍLÊDQJÊLER¼QJWKDº\
PR½W QJÏÍÑLEDÒ FR¾ WR»L EDÔRWR»LÊDÒQKOR½QWKÅWR»L FXÎQJ GÏÎ FKÏÒ
NKR»QJSKDÔLKLH¹QEDÔR ÊDÒQKWKÅÊDÒQK7R»LGXÑQJ-XGRTXD½W




 7RºL7D¸P©DÇR

QJÏÍÑLDº\WHÒ VDQJÊDÑQJ WUÏÍÒF7R»LFRÒ WÍÒL QRÒLFKRR»QJ7DÒP

QJKHR»QJ7DÒPEDÔR OD¹QVDXÊÏÑQJFRÒÊDÒQK QJÏÍÑLWDPÅQK
FK¿ QLH½P3KD½WWKR»L UR¹LQJÏÍÑLWDÊL
0R½W OD¹Q NKDÒF WR»L ÊL FKÍL WÍÒL PR½W FDÒL OR½ [DºX TXDÒWR»L WÏÈ
QJKÌ 3KDÔL FKL FRÒ FDÒL [H PDÒ\ PDÑ ÊL WKÅ WLH½Q ELHºW EDR
QKLH»X9ÏÑDPÍÒL QRÒL QKÏYD½\WÏÈ QKLH»QWR»LWKDº\NHº EH»QWR»L
FRÒ FDÒL[HPDÒ\WR»L EHÑQFÍÎL[HPDÒ\ÊLÊHºQQÍLQJÏÑQJODÈL
WKÅFDÒL[HELHºQPDºW
 &RÒ PR½WOD¹QWR»LÊLWÍÒL PR½WFDÒLVR»QJWR»LÊLGRÈF WKHRVR»QJ
PR½W ODÒWWKDº\YDÂQJQJÏÍÑL NKR»QJFRÒ DLKHºWSKÆDWUÏÍÒF WR»L 
QXÒLQRQFKÍÒPFKÍÔ FRÒ PR½WFÏÔDÊR½QJWR»L ÊLYR»OHROH»Q WKÅ
WKDº\ SKRQJ FDÔQK ÊHÈS ODÂP FRÒ QKÏÎQJ QJÏÍÑL QKRÔ QKRÔ QKÏ
FRQ QÆWPDÄFÊR¹ WUDÂQJ ÊDQJÍÔ WUH»QQKÏÎQJQJRÈQQXÒLÊRÒ 7R»L
QRÒL FKR¼ QD¹\ PDÑ WËQK WKÅ NKDÒ ODÂP EÍÔL YÅ PDÒW PHÔ YDÑ \H»Q
WËQK­´ÊRÒPR½WODÒW UR¹LWR»LYH¹
+R»P ÊDÒPFÏÍÒLWKDÁQJ FRQWR»LWLH½FFÏÍÒL[RQJUR¹LYÍÈ FKR¹QJ
QRÒ ÊLUD&DºS/XÒF JLÍÑ WUÏDWR»LQDÁPÍÔ QKDÑ UR¹LWÏÈ QKLH»Q
WR»L FXÎQJ ÊL UD &DºS 7R»L ÊÏÒQJ WUH»P PR½W WDÔQJ ÊDÒ JD¹Q OR½
WKDº\WXÈL7D»\0\ÎFDÔ FRQQÆWÊDQJWDÂP&KXÔ 1KD½WKR»P ÊRÒ
WR»LYR» R»QJ7DÒPEDÔR &KD&XÈ QD¹\GÏÎ ODÂPQKHÒFKÏDFKL
PDÑ ÊDÎFKDÈ\UD&DºS UR¹L
7KR»L WR»LFK¿QRÒLÆWÆWWKR»LYÅFRÑQQKLH¹XQÏÎD

"TÌ@Õ$LÕ-FTXDµMÕ'TXÉMGÕ,HMGÕ'TD¶Õ
 WXR¿LQJX\H½Q9DÄQ+RÉF*LD«ÌQK
(P+XH¾WXËÐÎÉFWKDÓQJHPËDÏ[XD»WYÇDNKLQJRºLWKLHºQ
WÐÒ WKDÓQJWKÐÓ
*LD ËÆQK FXÕD HP FKD PHÉ WKD¼Q QKD¼Q EH¼Q QR¾L QJRDÉL
YYFDÕWKDÕ\FRÓËH»QQJÐÎÒLWX3KDÓS/\Ó9R¼9L



 +R¸YDÂQ(P

7URQJWKDÒQJÊD¹XPR¼L ÊH»PFRQFK¿QJR¹LÊÏÍÈFWÏÑ WÍÒL 

SKXÒW
 7KDÒQJ WKÏÒ  ÊHºQ WKDÒQJ WKÏÒ  FRQ QJR¹L ÊÏÍÈFWÏÑ JLÍÑ
ÊHºQJLÍÑ UÏÍÎLPR¼L ÊH»PFRQQKD½QWKDº\VÏÒF NKRÔH GR¹L GDÑR
ÆWEËQK
 7KDÒQJWKÏÒ PR¼L ÊH»PQJR¹LFR»QJSKXFRQWKDº\ED\ÊL
QKLH¹X FDÔQK ODÈ YDÑ FRQ ÊDÎ EDÂW ÊD¹X QKÅQ WKDº\ QKÏÎQJ YË
WKLH»QJOLH»QJWURQJFRÎL YR»KÅQK%DQÊH»PPR¼LNKLR»QJ 7DÒP
[XDºW ÊLH¾Q ÊHºQ QKDÑ FRQ ÊH¹X ELHºW YDÑ QRÒL FKX\H½Q FXÑQJ R»QJ
7DÒP &RÒ NKL ÊÏÍÈF R»QJ 7DÒP GD¼Q ÊL FKÍL TXD QKLH¹X FDÔQK
JLÍÒLKRDÄFDÃQÊDÑRWLH»Q
 7KDÒQJ WKÏÒ  QKÏ PRÈL ÊH»P FR»QJ SKX NKL ÊDQJ QLH½P
/XÈF 7ÏÈ 'L ªDÑ FRQ WKDº\ QÏÔD PH» QÏÔD W¿QK YDÑ GÏÍÑQJ QKÏ
ÊDQJ ED\ ER¾QJ JLÏÎD ED¹X WUÍÑL &RQ WKDº\ QKLH¹X QKDÑ OD¹X
QKÏQJ NKR»QJ FRÒ QJÏÍÑL ÊL ODÈL FRÒ OHÎ FDÔQK YH¹ ÊH»P QKÏQJ
NKR»QJELHºWÍÔÊD»X
 7ÍÒLPXÑQJPR½W7HºW 4X\Ò6ÏÔXFRQÊÏÍÈF%D0HÈGD¼Q ODÈLQKDÑ
WKDÃP R»QJ 7DÒP YDÑ FRQ ÊÏÍÈF R»QJ 7DÒP GD¼Q ODÈL /DÃQJ 2›QJ
FKÍL ÊLEDÁQJSKD¹Q ÊLH¾Q TXDQJYDÑRFKDÒQKÊLH½Q WKDÃP ªÏÒF
7DÔ 4XD»QFRÒJDÄS1JDÑL QJÏÈQÍLÊD»\
 NKLÊDQJQJR¹L FR»QJSKXWKÅWKDº\ÊLFKÍLYDÑJDÄS
PR½W FRQTX\ÔQRÒ FRÒ ODÑPGÏÎFRQQLH½P3KD½WFRQTX\Ô OLH¹Q
WDQPDºW7URQJÊH»P QDÑ\FRQJDÄSTX\Ô WÍÒLOD¹QQKÏQJQRÒ
NKR»QJODÑPJÅÊÏÍÈF FRQ
 ÊDQJQJR¹L FR»QJSKXFRQWKDº\ÊLWUH»QPD»\JDÄS
QKDÑOD¹XYÏÍÑQKRDWDºW FDÔÊH¹XQJX\QJDÊHÈSÊHÎ




 7RºL7D¸P©DÇR

 ÊDQJQJR¹L FR»QJ SKXWKDº\ÊLWUH»Q PD»\FRÒ WUDÃQJ

VDR FRQ ÊDQJ ÊL ER¼QJ FRÒ PR½W QJÏÍÑL ÊL QJÏÍÈF ODÈL ÊDÒQK
FRQ WDQUDÎPR½W FKD½S VDXFRQKÏÍÑQODÈLQJX\H»QKÅQK
 7ÏÑ ÊD»\ FRQ ÊÏÍÈF ÊL FKÍL QKLH¹X OD¹Q ÍÔ FDÔQK 7LH»Q 0R½W
KR»PGÏÈ WLH½F[RQJFRÒ PR½W YË7LH»Q7UÏÍÔQJUD»XGDÑLWÍÒL UXÒQ
EDÈFQKÏWX\HºWGD¼QFRQÊLFKÍL
 1KÏÎQJVÏÈ YLH½FQDÑ\ FRQÊH¹XFRÒWUÅQKYÍÒLR»QJ7DÒPYDÑR»QJ
7DÒP EDÔR FRQ NKR»QJ QH»Q ÊL TXD EH»Q ÊRÒ QÏÎDYÅVÍÈ FRQEË
TX\HºQUXÎEÍÔLQKÏÎQJ FDÔQKÊHÈSÍÔÊRÒUR¹LVHÎEËOXD»QKR¹L
 &RÒ NKL FRQ [XDºW UD WKDº\ PR½W ÊDÒP PD»\ ÊÏÒQJ FKÍÑ VDÕQ
FRQ EÏÍÒFOH»QWKÅÊDÒP PD»\ ED\ÊL&RQFRÒKRÔL R»QJ7DÒPWKÅ
R»QJ7DÒPQRÒLÍÔ WKHº JLDQQKDÑ JLDÑXEÏÍÒFUDFRÒ [HKÍLÊÏD
ÊLFRÑQPÅQKWXWKÅFRÒPD»\ ÊÏDÊL

1KÏÎQJÊLH¹XFRQYÏÑD WUÅQKWUH»QÊD»\R»QJ7DÒPFRÒQRÒLODÑFRQ
FRÑQ ÊLWURQJ7LH¾X7KLH»QªËD

"TÌ@Õ.”MFÕ-FTXDµMÕ'@ÉÕ*D³Õ /G@ÊOÕ#@MGÕ,HMGÕ3Q¿
Õ
 WXR¿L/H¼&KD¼Q7D¼Q«ÌQK
7X 3KDÓS/\Ó9R¼9LËÐÎÉFKÎQQDÄP

 7UÏÍÒF ÊD»\ WR»L ODÑ 3KD½W 7ÏÔ WKXD¹Q WKDÑQK WX WKHR ªDÈL
7KÏÑD DÃQFKD\QLH½P 3KD½WWXÈQJNLQKFRÒ WUH»QQDÃP7R»L
ÊDÎ WKRÈ JLÍÒL%R¹ 7DÒW /XR»QOXR»QODÑPSKD½QVÏÈJLÏÎ JLÍÒLWR»L
WKÏÍÑQJÊLKR½QLH½PFD¹X DQFKRQJÏÍÑLEËQKYDÑFD¹XVLH»X FKR
QJÏÍÑLTXDÒYDÎQJ
WR»LPXRºQWÅPÊDÈR ÊH¾QJKLH»QFÏÒX YDÑKRÈFKRÔLWKH»P YÅWR»L
ÊDÎWXWKHRQKDÑFKXÑD ÊDÎWUH»QQDÃPUR¹LYDÑWR»L FXÎQJ FRÒWD½S
QJR¹LWKLH¹QQKÏQJYH¹ +XH½ WKÅFKÏDFRÒ WKDº\NHºW TXDÔ WKÏÈF



 +R¸YDÂQ(P

UDWR»L FXÎQJÊÏÍÈFÍQWUH»Q EDQQKLH¹XD»QKXH½ YH¹ SKÏÍÒFEDÒR

KLH½Q WLH¹Q QKÏ WURQJ QKDÑ ÊÏÍÈF PDÒW PHÔ \H»Q YXL JLD ÊDÈR
NKR»QJUD¹\UDÑ QKÏOXÒF FKÏDELHºWWXNKR»QJUÏÍÈXFKHÑFKÍL
EÍÑLWUDÒFWDÒQJYDÑJDÄS ÊÏÍÈFQKLH¹XPD\PDÂQYY
+DÁQJ WXD¹Q WR»L YR» QKDÑ R»QJ 7DÒP ÊH¾ QJKH JLDÔQJ ÊDÈR
7KXÒ WKD½W OXÒF ÊD¹X WR»L FKÏD PDº\ WLQ WÏÍÔQJ YÅ WR»L ÊDÎ DÃQ
WUÏÍÑQJ FKD\ WXÈQJNLQKWKÍÑ 3KD½W&RÑQ WKHRR»QJ 7DÒPWKÅ
WUDÒLQJÏÍÈFODÈLQH»Q WR»LFKÏDYR½LWKÏÈFKDÑQKÊXÒQJPÏÒF
0R½W WKÍÑL JLDQ NKDÒ OD»X WKHR QJKH R»QJ 7DÒP JLDÔQJÊDÈRYDÑ
ÊÏÍÈFQJKHWKDº\DQKHPÊR¹QJ ÊDÈRNH¾ FKX\H½QYH¹ QKÏÎQJNHºW
TXDÔ KRÈ WKD»X WKD½S ÊÏÍÈF QKÏ WKHº QDÑR WR»L PÍÒL OD¹Q OD¹Q WLQ
WÏÍÔQJ YDÑ EDÂW ÊD¹X FR»QJ SKX 6DX  WKDÒQJ WKÏÈF KDÑQK WR»L
WKDº\ FRÒ PDÑX VDÂF D¾Q KLH½Q WUÏÍÒF PDÂW WR»L OXÒF WKÅ WURÑQ PR½W
ORÎPUR¹LWDQPDºWOXÒF QKÏKDÑVD
7R»L YD¼QWLHºSWXÈFÊLWXÈQJ NLQKÊDÒPPDQH»QNKR»QJ WKDº\ WLHºQ
WKH»P R»QJ 7DÒP QRÒL 7R»L WKDº\ WUH»Q ÊD¹X DQK FRÒ  FDÒL
ERÒQJYÅDQKÊLWXÈQJ NLQKQH»QQJÏÍÑLWDWKHRSKRÑKR½DQK
0R½WQDÃPTXDWR»L KHºWVÏÒFUDÒQJFR»QJSKXÊXÒQJJLÍÑ WKÅ
NHºW TXDÔQKÏVDX
 7R»LGD½\ÊXÒQJJLÍÑ ÆWÊDXRºP KÍQ7KÆFKQJXÔ ULH»QJPR½W
PÅQK6LH»QJQDÃQJODÑP YLH½FYDÑÆWELHºWPH½W
2›QJ7DÒPFKRELHºW NKR»QJFRÑQWKDº\ERÒQJÍÔ WUH»QÊD¹XWR»L
QÏÎD 7R»L ÊDÎ EÍÒW ÊL WXÈQJ NLQK QKÏQJ ÍÔ QKDÑ WR»L YD¼Q FRÑQ
WXÈQJ PR½W WKÍÑLNLQKWRºLYÅODÑ WKRÒLTXHQYDÑ WKDº\GÏWKÅJLÍÑ
NKR»QJELHºWODÑPJÅ
7KDÒQJ/XÒF QDÑ\WR»LFR»QJSKXKÍLNHÒP YÅEËQK
0ÅQK PD¾\ WR»L QJÏÒD QJDÒ\ PDÄW PDÑ\ QR¾L PXÈQ ÊD¹\ WR»L VÍÈ
ÊDXJDQ7R»LÊL%DÒF VÌNKDÒPEËQKWKÏÍÑQJ




 7RºL7D¸P©DÇR

0R¼L NKL FR»QJ SKX WR»L WKDº\ FRÒ KDÑ VD KRDÄF ÊXÔ PDÑX VDÂF
KRDÄF NKL WKDº\ WUDÂQJ [RDÒ KRDÄF NKL ÊHQ WKXL &RÒ OXÒF WR»L
WKDº\FDÔQKQKÏFKÍÈEXÒD QXÒLVR»QJYDÑQJÏÍÑLPÍÑPÍÑ
&D½Q7HºWWR»LFR»QJSKXNHÒP VXÒW7R»LFRÒ KÍLJLDÔL ÊDÎLYÅWKÍÑL
WLHºWWKD\ÊR¾LWR»LEËEËQKWH» WKDºSNLQKQLH»QWKÏÍÑQJKD\ÊDX
PÅQK QKÏÒF PD¾\ EË ÊDX QKÏÒF QH»Q WR»L NKRÒ QJXÔ 2›QJ 7DÒP
QRÒLWUÏÍÈFQRÒUDQH»Q QRÒKDÑQKDQKQKÏYD½\DQKUDÒQJFR»QJ
SKXÊLÊH¾WKDQKORÈF WKÅVHÎKHºW
&RÒ OXÒFKH¼ WR»LQKDÂP PDÂW ÍÔ WURQJ WRºLWKÅWKDº\ DÒQKVDÒQJ
WUDÂQJQKÏÊHÑQ0R½W ÊH»PQRÈWR»L FR»QJSKX[RQJQDÁPQJXÔ
NKR»QJ ELHºW WR»L QJXÔ ÊÏÍÈF EDR OD»X WKÅ WKDº\ WKD»Q PÅQK WR»L
ED\ER¾QJOH»QFDRÊR½ PR½W WKÏÍÒFWD»\QKÏQJWKD»QPÅQKYD¼Q
QDÁPFÏÒQJQKÏQJXÔ ED\YRÑQJYRÑQJWURQJSKRÑQJQJXÔPDº\
YRÑQJ7R»LKRÔLR»QJ 7DÒP WKÅR»QJQRÒL9ÆDDQKQKHÈQH»Q WKDº\
ED\QKÏYD½\
7R»L WÆQKÊHºQQD\ÊDÎ KÍQQDÃP WXWKHRR»QJ7DÒP0DÄFGXÑ
FKÏD [XDºWKR¹QÊLÊÏÍÈF QKÏQJWR»LWKDº\WR»LWKDQKWËQKODÂP
7DÒQK WÅQKWR»LWKD\ÊR¾L KDÓQKLH¹QODÑQKKÍQ
7R»L YLHºWYDÃQGH¼ GDÑQJ NKR»QJFD¹QWÅP\Ò NLHºQ ÊH¾ YLHºW WURQJ
NKL ODÑPWÍÑ WÏÍÑQJWUÅQKKRDÄF YLHºWFR»QJYDÃQ7R»LWKÏÒFNKX\D
NKR»QJ ELHºW PH½W VDÒQJ YD¼Q ÊL ODÑP YLH½F VLH»QJ QDÃQJ QKÏ
WKÏÍÑQJ
7X\ QKLH»QWR»L ELHºW PÅQKQJKLH½SFKÏÍÒQJFRÑQ QDÄQJQH¹ FRÑQ
FKDºSQH»QFKÏDGÏÒW NKRDÒWYLH½FWXÈQJNLQKDÃQFKD\QH»Q FRÒ
KÍLFKD½PWUH¼ KÍQFDÒF ÊR¹QJÊDÈRNKDÒFQH»QFKÏD[XDºWKR¹Q
ÊLÊÏÍÈF
2›QJ 7DÒPFRÒ QRÒLDÃQ FKD\DÃQPDÄQ NKR»QJWKDÑQKYDºQÊH¹YÅ
PÅQKÊDÎ TXHQDÃQFKD\UR¹LWKÅWKR»LFÏÒ WLHºS WXÈFDÃQ FRÒ VDR
ÊD»X



 +R¸YDÂQ(P

1JDÑ\/XÒF QDÑ\WR»LNKR»QJFRÑQÊLWXÈQJNLQK
QÏÎD7R»LQJR¹LQKLH¹X NKR»QJNH¾JLÍÑNKDÂF

ªD»\ ODÑFDÒFÊLH¹XFD¹Q WKLHºWPDÑWR»LÊDQJDÒSGXÈQJÊH¾WX
 3KDÔLSKDÒFKDºSSKDÒPH»
 ªÏÑQJFD¹XPRQJ
 ;DÔERÔWDºWFDÔ
 ªÏÑQJFRºHÒSTXDÒ
 3KDÔLXQJGXQJWÏÈWDÈL
 0ÅQKEDºWFD¹QFDÒL JÅKHºWWKÅPÍÒLPDXFRÒNHºW TXDÔ

"TÌ@Õ.”MFÕ*GÈÆMFÕ#TXÕ£@ÁLÕ
7UÐÎÕQJ %DQ &KD¼P &ÐÓX 7UXQJ °ÎQJ +R¾L 7ÐÒ 7KLH¾Q
7KR»QJ1KD»W+D¾X*LDQJ&KÎÉ/ÎÓQ

7R»LJDÄSÊÏÍÈF3KDÒS /\Ò ÊDÎ KÍQEDQDÃPQKÏQJOXÒFÊD¹X
NKR»QJ WLQ R»QJ 7DÒP QH»Q PÏÍÈQ QKDÑ .KRD +RÈF +X\H¹Q %Æ
ÊHºQWKÏÔR»QJ7DÒP
7KDº\ R»QJ7DÒPWUDÔOÍÑLYXLYHÔR»Q KRÑDQH»QSKXÈFR»QJ 7DÒPODÑ
QJÏÍÑL FRÒ ÊÏÒF ÊR½ ÊRÒ WKR»L &RÑQ YH¹ SKD¹Q FR»QJ SKX FXÔD WR»L
WKÅWKÏÍÑQJKD\WUH¼ JLÍÑ PDÑ FK¿QJR¹LÊR½ QÏÔDJLÍÑ ODÑ ÊDÎ PRÔL
ODÂPUR¹L
1JKHEDÈQÊDÈRQRÒL NHÔ WKDº\0R» 1L&KD»X QJÏÍÑL[XDºWKR¹Q
FRÑQ WR»LWKÅFKÏDWKDº\ JÅFDÔ
1KÏQJWÏÈ ELHºWPÅQKWXKDÑQK JLDÔLÊDÎLNKR»QJWKHRÊXÒQJ OÍÑL
R»QJ7DÒPGDÈ\QH»QPR¼L NKLJDÄSR»QJ7DÒPNKR»QJGDÒPKRÔL
1KÏQJ FXÎQJ WKDº\ FRÒ SKD¹Q WLHºQ ER½ YH¹ PDÄW NKDÒF ODÑ ÊÏÍÈF
PDÈQKNKRÔHYXLYHÔ




 7RºL7D¸P©DÇR

0DÑ ÊÏÍÈF FDÒL VXQJ VÏÍÒQJ QKÏÒW ODÑ NKR»QJ VÍÈ FDÔQK QJKHÑR
*D¹Q ÊD»\WR»LÊÏÍÈF [HPFXRºQ7R»L7D¹PªDÈRFXÔD EDÈQÊDÈR
+R¹ 9DÃQ(PWKDº\ ÊÏÍÈFQKLH¹XFÍÔLPÍÔW¿QKODÈL PÅQKWXR¾L
TXDÒVDÒXPÏÍL
1KÍÑVRLJÏÍQJEDÈQ ÊDÈR QKÅQODÈLPÅQKÊDÎWUH¼TXDÒUR¹L1H»Q
[LQÊHºQ7KLH¹QªÏÍÑQJ FXÔDªDÈR+ÏÎX+R¹ 9DÃQ (PPR¼L ÊH»P
WKÏÒ %DÔ\WD½SQJR¹LWKLH¹Q ÊHºQQÍLWKDº\FDÔQKORÑQJVLQKWKÆFK
WKXÒ QKÍÑ YD½\PDÑ PR¼LÊH»PQJR¹LÊÏÍÈFÊHºQJLÍÑ1KÏQJYH¹
QKDÑWKÅFK¿QJR¹LÊR½QÏÔD WLHºQJKD\KÍQQÏÔDWLHºQJ
9Å SKDÔLFDÒLQJKLH½S ODÑ KDÑQKQJKH¹ FKD»PFÏÒXPR¼LQJDÑ\ WLHºS
[XÒF YÍÒLQKLH¹XEËQKQKÍQQH»Q WR»LEËKDRÊLH¾Q
%LHºWYD½\QKÏQJYÅVÏÈWKXÒFÊD¾\FXÔDOÏÍQJWD»P QH»QFRºJDÂQJ
SKR¾ELHºQ.KRD&KD»PFKRÊÏÍÈFQKLH¹XQJÏÍÑLWKD\WKHº
7R»L QJX\H½QWKÍÑLJLDQJD¹Q ÊD»\VHÎWKHRFKD»QEDÈQÊDÈR
9Å ÊHºQÊD»\WR»LÊDÎ KRDÑQWRDÑQWLQOÍÑLQRÒLR»QJ7DÒPODÑ ÊXÒQJ
VÏÈ WKD½W
0DÑ WR»L SKXÈF R»QJ 7DÒP ODÑ NKR»QJ FRÒ GDQK OÍÈL WURQJ VÏÈ
TXDÔQJEDÒ3KD½W3KDÒS

"TÌ@Õ.”MFÕ+ÈTÕ£ÈÆÁBÕ "G@´LÕ8
Õ
7KLH»X8³\7UDÉL*LD%LQK7UX\HºQ7LQ%R¾7707D¼Q6ÎQ
1KD»W
2œQJ«ÐÎÉF7KLH¼Q&KXÓD*LDÓRWX3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LËÐÎÉF
QDÄPYDÒËDÏ[XD»WYÇDËÐÎÉFFDÕQDÄPQD\

7R»LWLHºSWXÈFOX\H½Q QKÏYD½\WKHRÊÏÍÑQJKÏÍÒQJFXÔDWR»L

%DQ QJDÑ\



 +R¸YDÂQ(P

/XÒF UDÔQK ÊRÈF NLQK .ÆQK 0ÏÑQJ WKÏÍÑQJ WÏÍÔQJ  ªDºQJ

*LH»VX0DULD*LXVHWUH»Q Ê¿QKÊD¹X

%DQ ªH»P
JLÍÑ WRºLQLH½P0D½W %DÒW&KDÒQKNKX\DNKRDÔQJ 
JLÍÑGD½\UÏÔDPDÄW
 /D¹QFKXR¼LFD¹X KR¹QFDÒFOLQKKR¹QYDѪÏÒF0HÈSKXÑKR½
/DÑP6RL+R¹QSKXÒW
/DÑP3KDÒS/XD»Q 7KÏÍÑQJ&KX\H¾Q
ªËQKQÏÔDJLÍÑ

9DÑR 4XD»Q ªR½L KDÑQJ ÊH»P WR»L YD¼Q WD½S /D»X OD»X YH¹ SKHÒS
QHºXYDÑRÊXÒQJFKLH¹X WKÏÒ%DÔ\WKÅÊHºQR»QJ7DÒP
7R»L YD¼QWD½SKDÁQJÊH»PFRLQKÏER¾Q SKD½Q .KRDÔQJQDÃP
VDX OXÒFQDÑ\WR»LÍÔ0\Î7KRWKÅPR½W KR»PWR»L FDÔP WKDº\QKRÒL
ÍÔ FKDºQWKXÔ\KX\H½W &ÏÈ .KX\HºWYDÑ KX\H½W&ÏX9\Î 7R»LERÔ
TXDYDÑ PR½WQJDÑ\PR½W ÊDX7RºL ODÑP3KDÒS/XD»QQRÒ NKR»QJ
WKR»QJ YDÑ EXÈQJ EÏÈ ÊDX TXDÒ 1KLH¹X ÊH»P WÍÒL JLÍÑ FK¿ QJR¹L
WKR»LFKÍÒ NKR»QJWËQKKD\WKÍÔ 3KDÒS/XD»QÊÏÍÈF1DÁP [XRºQJ
WKÅÊÍÎÊDXWR»LFRLPDÈFK WKDº\OÍÔEDRWÏÔWUÍÔODÈL
1KLH¹X NKL KDÑQK ÊDX TXDÒ FKËX NKR»QJ QR¾L PXRºQ QDÁP
EH½QKYLH½QQKÏQJNKR»QJ WKÆFK
7R»L FKËX ÊÏÈQJ ÊHºQ  WKDÒQJ YDÑ QJÏÍÑL WR»L [DQK PDºW PDÒX
OXÒF Dº\ FRÒ DÒS GXÈQJ WKÏÔ ODÈL SKÏÍQJ SKDÒS 2VKDZD QKÏQJ
NKR»QJNLHºQKLH½XJÅ
ªHºQ OXÒF QJK¿ SKHÒS KDÑQJ WKDÒQJ WR»L YH¹ 6DLJRQ ÊHºQ WKDÃP
R»QJ 7Ï /H» 9DÃQ.Hº YDÑ R»QJ7DÒP QJRÒ WR»LUR¹L ODº\ EDÑL WKÍ
JLDÔQJQKÏQJWR»LNKR»QJ KLH¾X2›QJ7DÒPFK¿WR»L QDÈW 1LH½P
1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WFRÒ FKHºWNKR»QJ"NH»XªÏÒF0HÈ SKXÑ




 7RºL7D¸P©DÇR

KR½ KRDÑLWR»LLQVD»X FD»XÊRÒUR¹LÍÔ ÊRÒ PR½WFKXÒW UDYH¹ªHºQ

FKLH¹XWRºLYH¹0\Î7KRQRÒKDÑQK ÊDXTXDÒªHºQ WRºLWR»L YD¼Q ÊDX
GÏÎ GR½L NKX\D GD½\ FR»QJ SKX QJR¹L ÊRÒ FKËX WUD½Q ÊDX WD\
FKD»Q PRÔL UDÔ ODÑP VDR 6RL +R¹Q EXÈQJ WKÅ ÊDX NKR»QJ KÆW
3KDÒS/XD»QQHºXEÏÍÒQJ KÆWYR» WKÅQRÒ ÊDXQÆQWKÍÔ OD½Q WD»P
WUÆQRÒORDÈQODÑPVDRPDÑÊËQK GR¼QJXÔ
7URQJ\Ò WR»LFD¹XFKRÊH»P QD\QRÒ FKHºWFKRUR¹L YDÑ NKR»QJ ÊL
XRºQJWKXRºFQJR¹LOÅ
 ªHºQ VDÒQJ WR»L FDÔP WKDº\ NKRÔH ÊL ODÑP ÊHºQ WUÏD YH¹ QRÒ
ÊDXODÈLVRºWTXDÒWD\FKD»Q ODÈQKWR»L FKDÂFFKHºW NKR»QJ WKHÑP
NH»X VDROXÒFÊRÒ ODÈL QKÍÒ /XÈF7ÏÈ 'LªDÑ QRÒLWKLH½WWR»L QJDÈL
ODÂPYÅWR»LFRºJLÏÎPR½W ORÑQJYÍÒL &KXÒDYDÑ0HÈ0DULDJLXÒS ÊÍÎ
NKR»QJWKHRÊDÈRNKDÒF ELHºWODÑ ÊDÈRNKDÒFFXÎQJODÑ FKDÒQKÊDÈR
FK¿ WD½S FDÒL QDÑ\ ÊH¾ FRÒ VÏÒF NKRÔH YD½\ WKR»L FKÏD ÊDÄW ORÑQJ
WLQ 7R»L PÍÒL QJR¹L QLH½P GD¼Q \Ò WKÅ ODÈ OXÑQJ WKD\ VDX FD»X
ÊD¹XWR»LFDÔPWKDº\GH¼ FKËXOLH¹QYDÑ FÏÒ WLHºSWKHRODÑ ÍÈ WKR»QJ
\ QKÏVDXPR¼LOD¹QXRºQJ WKXRºFÊDXEDRWÏÔYD½\ 7R»LWLHºS WXÈF
QLH½PQÏÎDNKRDÔQJOD¹Q UR¹LQJK¿KHºWÊDXYDÑ FDÔPWKDº\
ÊRÒLDÃQFÍPUDºWQJRQ&KLH¹X WRºLWR»LODÈLQLH½P ÊHºQNKX\D
WR»LFKÍÑFRLFRÒÊDXNKR»QJ FRÒKÍLQKRÒLWR»LEDÂW ÊD¹XQLH½P ODÈL
NKRDÔQJOD¹QWKÅKHºW7R»L WLHºSWXÈF QLH½POXR»Q NKLQDÑR FD¹Q
7R»L PÍÒL VX\ QJKÌ TXD 1JXÎ +DÑQK 7ÏÍQJ 6DQK WKÅ WR»L
FKR ÊRÒ ODÑ ÊXÒQJ YÅ WDºW FDÔ VÏÒF QRÒQJ FRQ QJÏÍÑL WXÈ WDÈL URºQ
QÍL EDR WÏÔ WKXR½F 7KR¾ GR ÊRÒ ODº\ OÏÔD PDÑ ÊRºW ªDºW FKÏÑQJ
QDÑRWKŪDºWFÏÒQJFKDÂFWRºW7R»L QLH½PKRDÑLYDÑ ED»\JLÍÑ NKL
QDÑRQLH½PWKÅWR»LFDÔP WKDº\KÍL[R»QJOH»QÊ¿QKÊD¹XUD¹QUD¹Q
UR¹L WR»LEDÂWÊD¹XQLH½P WD½S WUXQJOH»QÊ¿QKÊD¹XOXR»Q7R»LWD½S
OX\H½QWKHRNKRDÔQJWKDÒQJ VDXWR»LPÍÒLÊÏÍÈF WKDº\ PR½WYDÑL
KX\H¹QEÆJLRºQJQKÏWURQJSKDÒS 9R» 9L;XDºW+R¹QªD¹XRÒF



 +R¸YDÂQ(P

WR»L YD¼QFKRODÑ PÍKRDÄFQKLH¹XOXÒFNLH¾PFKÏÒQJODÈL FRÒ WKD½W

UR¹L WKÅVDXÊRÒNKR»QJ WLQFDÒLNKDÒFPÍÒL[DÔ\ÊHºQ FKRODÂP
&RÒOD¹QWR»LQKÏÒF ÊD¹XNLQKNKXÔQJ WR»LXRºQJWKXRºF NKR»QJ
KHºWKDÑQKÊXÒQJWXD¹Q OH¼ QHºXOÍÎ WD\ÊXÈQJPDº\VÍÈLWRÒFWUH»Q
Ê¿QKÊD¹XWKÅQRÒ QKÏÒF NKR»QJWKH¾ WDÔWXD¹QWÏÈWR»LFRÒ WKH¾ NH¾
PDÑ FKÆQKWR»LQKD½Q WKDº\WURQJOXÒFÊDXÊD¹XÊRÒQKÏVDX
9DÑR NKRDÔQJJLÍÑ VDÒQJWKÏÒ %DÔ\WR»LQJKHYDÃQJYDÓQJEH»Q
WDL &RQ EË QDÈQ KDL OD¹Q  WXD¹Q ÊH¾ ORÈF WUÏÍÈF [DÒF WKD»Q
ªHºQ OXÒF WR»L WKÏÒF GD½\ FRÒ QKÍÒ QKÏQJ ERÔ TXD ªHºQ VDÒQJ
FKXÔ QKD½W WR»L KÍL QDÄQJ ÊD¹X NHº ÊRÒ QRÒ QKÏÒFPÅQKOLH¹Q WR»L
UÍÔQ RÒFWR»LQJK¿ÊHºQ FKLH¹XWR»LFDÈRJLRÒ WKDº\JLRÒ QKLH¹X UR¹L
[R»QJ QR¹LWKXRºFFDÔP WKDº\QKHȪHºQ NKX\DQKÏÒFQÏÎD ODÈL
ÊHºQJLÍÑ KHºWQKÏÒF 'RÊRÒWR»LFR»QJSKXJLÍÑ VDXÊRÒ QRÒ
QKÏÒFQDÁPFKD½SFKÍÑQFKRÊHºQVDÒQJ0DÑ KR»POLH¹QQRÒ
ÊH¹X QKÏ YD½\ PDÄF GD¹X WR»L FRÒ FKD»P FÏÒX XRºQJ WKXRºFWD»\
WKXRºFEDÂFNKR»QJNKRÔL FK¿ODÑPGËXNKRDÔQJJLÍÑÊR¹QJKR¹
ªHºQ QJDÑ\WKÏÒ FKD»Q WR»LUDÎ UÍÑLFKD»QODÈQKQJDÂWFKÍÈW WR»L
WKDº\PR½WFXÈ JLDÑ WRÒF EDÈFÊÏÒQJVDXOÏQJODÑ FRQYÏÍÈQ WUDÂQJ
FD¹P WUDÒL ÊDÑR ÊRÔ WÏÑ WUH»Q ÊDÒS [XRºQJ .Hº R»QJ FXÈ FK¿ WR»L
FRQ YÏÍÈQQKDÔ\ÊHºQ ÊÏDWR»LWUDÒLÊDÑR/XÒF ÊRÒWR»LYXLYHÔ ODÈ
WKÏÍÑQJYDÑQKD½QWUDÒL ÊDÑRDÃQÊR¹QJWKÍÑLQRÒLFKX\H½Q YÍÒL FRQ
YÏÍÈQ;RQJFRQYÏÍÈQ YDÑR»QJ FXÈED\WUÍÔOH»Q PDºWGDÈQJ7R»L
JLÏÈWPÅQKGD½\WKÅWKDº\ NKRÔH1JDÑ\WKÏÒWKÏÒÊÏÍÈFWKDº\
QÏÎD
WR»L FR»QJ SKX ÊHºQ NKL ODÑP SKDÒS OXD»Q WKÏÍÑQJ FKX\H¾Q
YÏÑD KÍLWKÅQJÏÍÑL WR»LQKÏÊL[HQKDQKERºFKRÔQJOH»Q
JLRÒ WKR¾LPDÈQKEH»Q WDLUXR½WWKRÒWODÈL ªHºQ FKÏÑQJ QKD½QÊËQK
ODÈL WKÅ WUÏÍÒF PDÄW WR»L PR½W QJÏÍÑL WKD½W ÊHÈS PDÄF DÒR FDÑ VD
YDÑQJ FKRÒLORÑDQKÅQWR»L FÏÍÑLSKXÒWFKRºFELHºQ PDºWFRÑQ PR½W




 7RºL7D¸P©DÇR

DÒQK PDÑXYDÑQJPDÑ JLÏÎDYD¹QJDÒQK YDÑQJFRÒ PR½WFXÈFJÅÊHQ

QKDÒ\VDÒQJQKÏFXÈF YDÑQJÊH¾GÏÍÒLDÒQK PDÄWWUÍÑL[RD\[RD\
ERQJERÒQJFKRÒLUD.KLQKD½Q ÊÏÍÈFÊHºQÊD»\WKÅQJÏÍÑL WR»L
PH½W ODÔ JD¹QQKÏÊÏÒW KÍLQJDÎ[XRºQJ7R»L W¿QKGD½\ WURQJWKHº
QJR¹L WËQK 7R»L PÍÒL VX\ QJKÌ FXÎQJ KD\ KD\WÏÑ ÊRÒ ÊD¹X WR»L
EDÂWÊD¹XEÍÒWQKÏÒFNKR»QJ XRºQJWKXRºF&KRÊHºQWKLH½W KHºW ODÑ
 WXD¹QVDX

"TÌ@Õ.”MFÕ3Q@²MÕ5@¼MÕ£ÈÁBÕ
4XD¼Q 1KD¼QFRÓJLDËÆQK.%&/RQJ.KDÓQK
1JÐÎÒLELQKVÍWURQJNKLYD½QODÒPWURÒQER¿QSKD¾QFR¼QJGD¼Q
ËR»L YÎÓL TXR»F JLD FXÏQJ YD½Q FRÓ WKH¿ WX ËÐÎÉF ;LQ [HP
JÐÎQJEDÉQQDÒ\

 ªÍÑL WR»L EDR JLÍÑ FXÎQJ OR FKR JLD ÊÅQK FKDÈ\ WKHR YD½W
FKDºW QKÏQJ QJKHÑR YD¼QQJKHÑROÏÍQJWD»P WR»LFÏÒ VÍÈ WKLHºX
WKRºQVÍÈQJKHÑRNKR»QJ EDÁQJEHÑEDÈQ
6DXWKDÒQJWXWKHR3KDÒS/\Ò 9R» 9LWR»L YDÑ JLDÊÅQKWR»L
NKR»QJFRÒÊDXEH½QKODÄW YDÄWQKÏWUÏÍÒF
+LH½Q WDÈL WR»L ODÑ QJÏÍÑL OÆQK QJKÌD TXD»Q VRº OÏÍQJ ER¾QJ
NKR»QJWKH¾ QDÑRÊXÔ FKLGXÈQJFKRJLDÊÅQKWKLHºX WUÏÍÒFKXÈW
VDX QKÏQJÊD»XFXÎQJ VDÂS[HºSYDÑRÊRÒ+R¹LFKÏDWXÊLOÆQK
WR»LVÍÈ FKHºWFKRÒFVÍÈ NKR¾ FÏÈFQKÏQJKLH½QWDÈLWR»LNKR»QJVÍÈ
YLH½FDº\QÏÎDYÅWR»LWURÒW WKHR3KDÒS/\ÒWKÅWR»LQJKÌGXÑFRÒ FKHºW
FXÎQJ FKDÓQJ VDR YÅ FRÎL QDÑ\ ODÑ FRÎL WDÈP PÅQK SKDÔL FKDºS
QKD½Q FXÔD WKR¾ KRDÑQ ODÈL WKR¾ FRÑQ QKÏÎQJ WDL QDÈQ ÊÏD ÊHºQ
WR»LWKÅWR»LPÏÑQJYÅWR»L WKDº\PÅQKPDÂFQÍÈ PÅQKSKDÔLWUDÔ
WUDÔ FKR [RQJ FRÑQ WKÏÒ JÅ FÏÒ WLHºS WXÈF WR»L VDÕQ ORÑQJ FKDºS



 +R¸YDÂQ(P

QKD½Q%ÍÔLYÅPÅQKPDÂF QÍÈ NKLWUDÔ KHºWPÅQKPÏÑQJPÍÒLYH¹

FRÎL NKDÒFÊÏÍÈF
&RÑQYH¹SKD¹QÊDÈR WKÅFRÒDLKRÔL WR»LQRÒLUDºWWKR»QJ FRÑQQRÒL
YH¹ ÊÍÑLWKÅEHÑEDÈQDLFXÎQJ FKRODÑÊXÒQJ
+R¹L WR»L FKÏD WX QJKH EDÑ FRQ FR» FD½XFR» GÏÍÈQJNH¾WR»L
NKR»QJWLQQKÏQJWKÍÑL JLDQWKÏÔ WKDÒFKWR»LWKDº\ NHºW TXDÔ UDºW
QKLH¹X
1KÏKLH½QWR»LNKR»QJ FRÑQWKDº\DÒQKVDÒQJQKÏKR¹LWR»LPÍÒL
WXPDÑ JLÍÑ WR»LWKDº\ DÒQKVDÒQJQKÏWUH»QNKR»QJWUXQJ7DºW FDÔ
QKÏ NKR»QJ WD»P KR¹Q WR»L NKR»QJ FRÑQ JÅ ÍÔ WDÈL WKHº .KL WR»L
QJR¹LWËQKWR»LWKDº\ PÅQKQJR¹LQKÏWURQJKÅQKFKXÈSFKDÓQJ
QKÏÎQJ ÍÔ SKÆD WUÏÍÒF PDÑ ÍÔ SKÆD VDX OÏQJ FXÎQJ WKDº\ QKÏ
YD½\
&RÑQ QKÏÎQJ FR»QJ WDÒF JÅ WKÅ GÏÍÑQJ QKÏ WR»L ELHºW WUÏÍÒF YDÑ
FR»QJ WDÒF Dº\ ÊHºQ NKL QDÑR GÏÒW GÏÍÑQJ QKÏ WR»L FXÎQJ ÊÏÍÈF
ELHºW
"TÌ@Õ!@ÉÕ-FTXDµMÕ3GÄÕ3G@MGÕ-FTXD´MÕ
1R¾L WUÎÉ6R»/H¼/DL6DÒL*RÒQ
+DL YÎÉFKRºQJ%DÒËHºXWXWKHRSKDÓSO\ÓËÐÎÉFQDÄP

9DÑR NKRDÔQJ WUXQJ WXD¹Q WKDÒQJ EDÔ\  YÍÈ FKR¹QJ WR»L
ÊÏÍÈF R»QJ EDÑ 1KÍQJLÍÒL WKLH½XKRÈF7KLH¹Q YDÑ QRÒLR»QJ 7DÒP
QKÏPR½WYË3KD½W 6RºQJ &KXÒQJWR»LÊHºQWKDº\ R»QJ7DÒP
FXÎQJ NKR»QJFRÒ JÅÊDÄF VDÂFODÂPWUÏÑ PR½WEH¹ QJRDÑLÊD¹\VLQK
OÏÈF2›QJFRÒ YHÔ PR½W QKDÑ NLQKGRDQKWKRDÔLPDÒLWÏÈWLQKÍQ
ODÑ PR½W QKDÑ WUX\H¹Q JLDÒR ÊDÈR PDÈR WLQK WKR»QJ JLDÒR ÊLH¹X
ªDÄF ÊLH¾PFXÔDR»QJODÑ NKR»QJEDRJLÍÑ WÆQKWUÏÍÒF QKÏÎQJJÅ
VHÎ QRÒL KRÔL WÍÒL ÊD»X QRÒL WÍÒL ÊRÒ QRÒL YÅ ÊH¾ NKDL PÍÔ FKR
FDÒF EDÈQ+R»P ÊRÒ QKÏÎQJÊLH¹XR»QJQRÒLWR»LNKR»QJ KLH¾X JÅ




 7RºL7D¸P©DÇR

FDÔ  PDÑ FRÑQ YR» FÍÒ QR¾L VD»Q YDÑ UD YH¹ EË QDÄQJ ÊD¹X 2›QJ
7DÒP UXÒWÊLH¾Q"7X\QKLH»Q YH¹QKDÑQJD¼P QJKÌODÈL WR»L WKDº\
FRÒ QKLH¹XÊLH¹XKÏÎX O\Ò YDÑ ÊH¾ \Ò QKDºWODÑ ED¹XNKR»QJNKÆFKXQJ
TXDQKR»QJ7DÒPWKD½W ODÑWÏÍLPDÒW 7R»LWÏÈ KÏÒDSKDÔLWÅP
KLH¾XWKH»PYH¹3KDÒS /\Ò9R»9LQDÑ\

7R»L ÊDÈWÊÏÍÈFJÅ"
7R»L WUDÔLTXDEDJLDLÊRDÈQ ÊDÒQJJKLQKÍÒ
 7DÒQK QRÒQJ QDÔ\ ER½F SKDÒW GÏÎ GR½L VDX    WKDÒQJ ÊD¹X
FR»QJ SKX 2›QJ 7DÒP JLDÔL WKÆFK ODÑ YÅ XDºW NKÆ WURQJQJÏÍÑL
WR»LQKLH¹XWUÏÍÒFNLDJLRÔL ÊHÑ QHÒQÊRÒ WKR»LQD\QKÍÑ SKHÒS WKÍÔ
WKDQKORÈFUDKHºWUR¹L WKR»L
7KÍÑLJLDQVDXÊRÒ WR»LWKDº\FKDÒQÊÍÑLNKR»QFXÑQJFRÒ WKH¾
QRÒLODÑ JKH» VÍÈ QÏÎDYDÑ NKR»QJFRÑQ WKDWKLHºW YÍÒLEDºW FÏÒ ÊLH¹X
JÅ &KD»P QJR»Q FXÔD WR»L OXÒF EDº\ JLÍÑ ODÑ VDR FXÎQJ ÊÏÍÈF
2›QJ 7DÒPEDÔRODÑ9ÆDÊÏÍÈFQKHÈ
*LDLÊRDÈQKLH½Q WDÈLODÑWR»LFKDÒQ7R»L FKDÒQ WR»LODÂP YÅFRQ
QJÏÍÑLWR»LÊD¹\WR½LOR¼L YDÑ WD½W[DºXWURQJTXDÒ NKÏÒKLH½QWDÈL
FRÑQ WÏÍQJODLNLHºS QDÑ\NLHºSWUÏÍÒFNLHºSVDX7KD½WODÑ YR»
YRÈQJ7R»LFKÏDGDÒP ÊHºQKRÔLR»QJ7DÒP

.HºWTXDÔÊHºQQD\ODÑ
 %ÍÒWTXDQWURÈQJKRÒD FDÒFVÏÈYLH½FÍÔÊÍÑL
 %ÍÒWORÑQJKDPPXRºQ FRÒKÍQQKÏÎQJJÅÊDQJFRÒ
 0DÑ WLQ WÏÍÔQJ QÍL VÏÈ KLH½Q KÏÎX ÊD¹\ WÅQK WKÏÍQJ FXÔD
7KLH»QJ/LH»QJ
 %ÍÒWWÅQKGXÈF
 7URQJJLDÊÅQKÊÏÍÈF KRÑDWKXD½QKÍQ[ÏDQKDÑ WR»LWXFDR
ODÂP



 +R¸YDÂQ(P

9DÑL ÊLH¹PN\ÑGLH½X
0R½W KDLWKDÒQJPÍÒL YDÑR7KLH¹QWDÒQKWR»LJLDÔLÊDÎL FR»QJ SKX
FKÏD ÊÏÍÈF EDR QKLH»X WKHº PDÑ QKLH¹X ÊH»P QDÁP QJXÔ WR»L
ÊÏÍÈFWKDº\KRDÄFR»QJ 7DÒPKRDÄFQKÏÎQJ FDÔQKJLÍÒL WÏÍLVDÒQJ
PDÑX VDÂFUÏÈFUÍÎNKLHºQ ORÑQJWR»LWKH»PKÏÒQJNKÍÔLWURQJYLH½F
KDÑQK SKDÒS YH¹ VDX WR»L PÍÒL ELHºW UD ÊRÒ ODÑ QKÍÑ ORÑQJ ÏX DÒL
FXÔD R»QJ7DÒPJLXÒS ÊÍÎNKX\HºQNKÆFKFDÒFEDÈQÊDÈRPÍÒL
6DXQDÑ\WR»LQKD½QWKDº\ WURQJFDÒFEXR¾LQRÒLSKDÒS KDÁQJWXD¹Q
R»QJ7DÒPPR½WFDÒFK WKD½WQKHÈ QKDÑQJYDÑ WHº QKËWKÏÍÑQJ FÍÔL
PÍÔ FKRWR»LQKÏÎQJÊLH¾P WKDÂFPDÂFWKÏÍÑQJODÑ D»PWKD¹PYH¹
ªÍÑL KRDÄFªDÈRYDÑ QKDºWODÑ JLXÒSFKRWR»LVÏÔDÊR¾LWDÒQK WÅQK
WÏÑQJÊLH¾PPR½W
2›QJ FKRWR»LFDÒLFDÔP WÏÍÔQJODÑ R»QJWKHRGRÎLWKD½WVDÒW QKÏÎQJ
ELHºQFKX\H¾QWD»POLQKFXÔD WR»L9DÑLQJÏÍÑLEDÈQ ÊDÈRFKRWR»L
ELHºWFXÎQJFRÒ QKÏÎQJ NLQKQJKLH½PWÏÍQJWÏÈ QKÏYD½\ 7DºWFDÔ
PRÈL QJÏÍÑLWURQJSKDÒS KR½LÊH¹XÊÏÍÈFQKÏYD½\FDÔFKDÃQJ"
0R½W ÊR»L OD¹Q OD¹P OR¼L JDÄS YLH½F NKRÒ [ÏÔ NKL WR»L WD»P QLH½P
R»QJ 7DÒP WKÅ OLH¹Q ÊÏÍÈF ÏÒQJ QJKLH½P WURQJ JLDºF QJXÔ WR»L
ÊÏÍÈF WKDº\ QKÏÎQJ KÅQK DÔQK WKD½W ODÑ OLQK KRDÈW URÎ UDÑQJ
NKLHºQ ÊHºQ OXÒF W¿QK JLDºF WR»L NKR»QJ NKRÔL EDÑQJ KRDÑQJ VX\
JD¼P
&XRºLFXÑQJFXÎQJQH»Q NH¾UDODÑWÏÑPR½W QDÃPQD\FDÒQKD»QWR»L
FXÎQJ QKÏJLDÊÅQKWR»L PR¼LNKLJDÄSNKRÒ NKDÃQWKÏÍÑQJKD\
ÊÏÍÈFJLXÒSÊÍÎ EÍÔLQKÏÎQJ QJD¼XQKLH»QWKD½WODÈ OXÑQJ NKLHºQ
WR»LWLQWÏÍÔQJODÑ7KLH»QJ /LH»QJTXDÔFRÒYY

"TÌ@Õ2ÈÕ'TD¶Õ'@ÌHÕ




 7RºL7D¸P©DÇR

7\Ò .KHR7D%DÒ *LDÕQJ6Ð&KXÒD7KÇFK°³QJ%ÎÒ +Rº

7UDºQ +ÐQJ«DÉR+XH»
6Ð +XH¾ +DÕL ODÒ QJÐÎÒL NLQK VDÓFK X\H¼Q WKD¼P FKX\H¼Q
WKX\H»W SKDÓS YDÒ JLDÕQJ YHº .LQK .LP &DQJ YDÒ YHº
.ULVKQDPXUWLWUH¼QQDÄPQD\6ÐJDÅS3KDÓS/\Ó YDÒ PÎÓL
KDÒQKJDºQËD¼\'ÐÎÓLËD¼\ODÒ\ÓNLH»QFXÕD6ÐYHº3KDÓS/\Ó9R¼
9L

3KHÒSWXFDÒLWD»P YDÑRQR½LWD»P [DOÅDQJRDÈLFDÔQK WÏÒFWX

JLDÔLWKRDÒWPRÈLÊDXNKR¾YR»WKÏÍÑQJFXÔDKRDÑQFDÔQKEDÁQJÊDÈL
ÊËQKFDÒLWD»PWURQJ9R»9L9R»7ÏÍÒQJ'RÊRÒFDÒL 7D»PÊÏÍÈF
VRºQJ WÏÈ GRWKDQKWËQKDQODÈF WUÆKXH½.KLFDÒL7D»P ªDÈL
ªËQK WURQJ 9R» 9L WKÅ VÏÈ [XDºW KR¹Q WÏÈ ÊHºQ PR½W FDÒFK WÏÈ
QKLH»Q[XDºWKR¹QOH»Q FDÒFFDÔQK7LH»Q3KD½W
3KHÒS WX[DOÅDWDºWFDÔWUXÒQJRDÑLPDÑFK¿WUXÒWURQJ
7UXÒWURQJJLDÔLWKRDÒWWKRQJGRQJ
7UXÒQJRDÑL WURÒLEXR½FQDÎRWD»PNKR¾ÊÍÑL
7UXÒWURQJJLDÔLWKRDÒWWKDÔQKWKÍL
7KD»P WD»PWKDQKWËQKODÑÊÍÑLWÏÈGR
7UXÒQJRDÑL WURÒLEXR½FWKD»QFKR
7UXÒWURQJWÏÈWDÈLD»XORNKR»QJFRÑQ

«H»Q ËD¼\ WR¼L [LQ FKD»P GÐÓW OÎÒL WÐÎÒQJ WKXD¾W FXÕD PR¾W VR»
EDÉQ WX NH¿ FXÏQJ TXDÓ ËDº\ ËXÕ ËH¿ KLH»Q TX\Ó EDÉQ FKÐD WX
QJKLH¼QFÐÓX

&XÏQJ FRÒQ PR¾W VR» EDÉQ WX NKDÓF FXÏQJ ËDÉW ËÐÎÉF PÎÕ FRQ
PDÃW WKÐÓ ED[XD»WKRºQ[XD»WYÇDKD\0R¼ 1L&KD¼XQKÐQJ
NKR¼QJFRÓYLH»WUDËD¼\



 +R¸YDÂQ(P

7R¼L [LQ QKDÃF ODÉL QKÐ R¼QJ 7Ð R¼QJ 7DÓP WKÐÎÒQJ QRÓL WD
FKÎÓ QH¼QYR¾LWLQR¼QJ7DÓPR¼QJ7ÐFXÒQJEDÉQËDÉRKDÏ\ËH¿
ËRÓ QKÐÏQJOÎÒLKRÉ QRÓLPDÒ WDQH¼QQJKLH¼QFÐÓXWKÇQJKLH¾P
YDÒ WKÐÉF KDÒQK ËH¿ WÐÉ FKÇQK PÆQK FKÐÓQJ PLQK OD»\ 6°©
7+$ž7YÆQKÐYD¾\PÎÓLNKR¼QJODÒPH¼WÇQGÌËRDQ





 2›1*7$²0*,$´1*
7UÇFKWURQJFDÓFEDÒLWKX\H»WSKDÓSKDÒQJWXDºQ

WWWW”XXXX

¾ 9HºSKÐÎQJSKDÓSFR¼QJSKX
¾ 9Hº«LH¿Q
¾ .KX\H¼QYDÒJLDÕQJYHºWX
¾ 9Hº WXNLQKNH¾O\Ó WKX\H»WTXDÓQWÐÎÕQJ
[LQSKXÒKR¾FXÓQJTXDÕ\FDºXQJX\H¾Q
¾ 9HºFKD\PDÅQ
¾ 9HºWXFDR

 9(š3+°®1*3+$³3&2œ1*3+8

9H¶SKHÎS6RL+R¶Q
6RL+R¹Q NKDLWUÆPÍÔÊD¹X

/XÓF WD VRL KRºQ WKÆ FDÓL WKDQK ËLH¿Q WD¾S WUXQJ [XD»W
SKDÓWWURQJWUXQJWLPER¾ËDºXËLOH¼Q

9H¶ 3KDÎS/XD¸Q
3KDÒS/XD»Q FÍÔLPÍÔPXR»QPDÑXTX\QJX\H»Q

&KXÓQJWDODÒP3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿QWD»WFDÕ
QKÐÏQJ PDÒX VDÃF ÎÕ QJRDÒL WKH» JLDQ FRÓ WKÆ WURQJ QR¾L WDÉQJ
FXÕDFKXÓQJWDFXÏQJFRÓYDÒ QRÓ FÎÕLPÎÕWKÆQRÓ TX\QJX\H¼Q
YHº WD»W FDÕ QKÐÏQJPDÒXVDÃFVDÓQJVXR»WWÐÒ FDÓLWR»LËLWÎÓLFDÓL
VDÓQJ 

*LDÔLWKR»QJÊËDWDÈQJPLQKKX\H¹QWDÈRFÍ

&DÓF EDÉQODÒPVRLKRºQ3KDÓS/XD¼QODÒJLDÕLWKR¼QJFDÓL
ËÌD WDÉQJ FDÓF EDÉQ ODÒP 3KDÓS /XD¼Q ODÒ OD»\ FDÓL WKDQK FDR
EH¼QWUH¼QPÎÕ FDÓLWDÄPWR»LFXÕDQJXÏ WDÉQJ"0LQKKX\HºQWDÉR
FÎ ELH»W FDÓL KX\HºQ EÇ FXÕD 7UÎÒL 3KD¾W WDÉR UD PR¾W FDÓL FÎ
GX\H¼QÎÕ WKH» JLDQ%D¼\JLÎÒ FKXÓQJWDFRÓ FDÓLEDÕQWKH¿ QDÒ\
PDÒÎÕWURQJQDÒ\WD»WFDÕQKÐÏQJFDÓLJÆËDÏFRÓYDÒËDQJFRÓQRÓ
FXÏQJKRÒDFDÕPKRÒDËRºQJYÎÓLYXÏWUXÉWKÆFDÓLWLH¿XWKLH¼QËÌD
QDÒ\QH»XPDÒ FKXÓQJWDNKDLWKR¼QJOH¼QSKDºQËLH¿QJLÎÓLWKÆ
QRÓ NKR¼QJ FRÓ [D KÎQ YXÏ WUXÉ PDÒ QRÓ GR FDÓL WÐÓ ËDÉL NH»W
WKDÒQKQÐÎÓFOÐÕDJLRÓ WDÉRWKDÒQKQRÓ FXÏQJODÒ FDÓLYXÏWUXÉQKRÕ
 7RºL7D¸P©DÇR

PDÒTXH¼QQRÓËLËLWKHRFDÓLQJRDÉLFDÕQKPDÒQRÓNKR¼QJELH»W
FDÓLKX\HºQFÎFXÕD7UÎÒL«D»W%D¼\JLÎÒQRÓWUÎÕYHºYÎÓLQRÓWKÆ
QRÓKLH¿X

7XPÌÊÍLKDLJLÊÍNKX\D
 7DÉL VDR EDÃW WX PÐÎÒL KDL JLÎÒ NKX\D «R»L YÎÓL PR¾W
QJÐÎÒLËÐÓQJËDÃQPR¾WJLÎÒWXYDÒPR¾WQJÐÎÒLJLÎÒWXWXWÐÓ
WKÎÒL KD\ WKD¾S WKÎÒL JÆ ËRÓ KDL QJÐÎÒL QJRºL QRÓL FKX\H¾Q WKÆ
NKDÓFKDLFDÓLWUÆQKËR¾ NKDÓF&DÓLQJÐÎÒLPR¾WJLÎÒ WXQRÓLFDÓL
JÆ FXÏQJ GÐÓW NKRDÓW FDÓL QD»\ EÎÕL YÆ FDÓL NKÎÕL ËLH¿P FXÕD KRÉ
ËXÓQJWKÆKRÉ FKLH»XURÉLFDÓLJÆKRÉ FXÏQJSKDÕLËXÓQJKRÉ GRÒP
KRÉ ËLHºXFKÀQKOD¾SWÐÓFKRÉ ELH»WËR»LSKÐÎQJVDLÎÕ FKR½ QDÒR
YÆFDÓLNKÎÕLËLH¿PVDL

9H¶KDLFD¸XQJX\HºQNKLFR¸QJSKX
 'DÉ\KDLFD¼XQJX\H¾QODÒQRÓLËRÓËH¿FKROXÉFFDÄQOXÉF
WUDºQWKHRFDÓLWD¾STXDÓQFXÕDWKH»JLDQWKDPR¼PÆQKOD»\FDÓL
X\ TX\HºQFXÕD«ÐÓF3KD¾WPR¾WFKXÓWËH¿QRÓWÐÎÕQJWÎÓLFDÓLËRÓ
QRÓNKR¼QJFRÓSKDÓTXD»\FDÓLFRQWLPPÆQKGH½FR¼QJSKX

1KÊÎWUXQJWLPERºÇD¶XFROÌÊËL
UDÀQJNH¶UDÀQJQLHºP3KDºW
 %XR¾FSKDÕLQKÎÓWUXQJWLPER¾ËDºX1ÎLËRÓWD¾SWUXQJ
ËÐÎÉFËRÓ ODÒ FDÓLWKDQKËLH¿QFXÕDPÆQK[XD»WSKDÓWPDÒ «ÐÓF
'L «DÒ FKÀWUÎÉ PÆQKQJD\ÎÕ FKR½ ËRÓFKÎÓ FRQPDFRQTX\Õ
QRÓYR¼WÎÓLËRÓNKR¼QJFRÓËÐÎÉF&RQQJÐÎÒLËÐÎÉFFDRODÒÎÕFKR½
ËRÓ 0ÆQK WD¾S WUXQJ ÎÕ FKR½ ËRÓ ODÒ R¼QJ 7KDº\ OXR¼Q OXR¼Q ÎÕ



 +R¸YDÂQ(P

WUH¼QËDºXFXÕDPÆQKFDÓLËLH¿QFXÕD«ÐÓF'L«DÒ OXR¼QOXR¼QÎÕ
WUH¼QËDºXFXÕDPÆQK
 &KXÓQJWDFROÐÎÏLUDÄQJNHº UDÄQJKDÒQJQJDÒ\ËH¿ ODÒP
JÆ" &R OÐÎÏL WKÆ QÐÎÓF PLH»QJ QRÓ UD FDÓL GÌFK WKXÕ\ QRÓ
FKX\H¿Q FDÓL FÎ WKH¿ QÐÎÓF ÎÕ WURQJ EDÕQ WKH¿ FXÕD PÆQK QRÓ
WUÐÎÉFQRÓ ËÐÎÉFORÉFËLWÎÓLWKDQKQÐÎÓFPLH»QJUDQKLHºXVDX
QDÒ\QRÓODÉLFDÒQJQJDÒ\FDÒQJQJRÉW
 .KLWDFROÐÎÏLUDÄQJNHº UDÄQJWKÆFRQQJÐÎÒLNKR¼QJ
PXR»QPÎÕPLH¾QJQRÓL[DÒPQRÓLED¾\QKÐKRºLWUÐÎÓFQÐÏD
 .KLWDFROÐÎÏLUDÄQJNHº UDÄQJODÒ PÆQKUXÓWFDÓLWKDQK
ËLH¿QÎÕEH¼QWURQJPÆQKWKD»\FRQQJÐÎÒLFXÕDPÆQKWÍQKWD¼P
YDÒ ËD¼XËRÓ QRÓ FKÀQKWHºFKÐÓ QRÓ NKR¼QJFRÓ OR¾Q[R¾QQKÐKRºL
[ÐD
 7R¼L GDÅQ ÎÕ ËD¼\ FDÓF EDÉQ QH¼Q FR OÐÎÏL QLH¾P 3KD¾W
7D¾S FKR QRÓ PDX ËL FKR QRÓ NÌS WKÎÒL JLÎÒ &R OÐÎÏL QLH¾P
3KD¾W OXÓFËLËÐÓQJQDÂPQJRºLJLÎÒQJXÕFXÏQJQLH¾PED»\QKLH¼X
ËRÓWKR¼LQRÓNKR¼QJODÒPËÐÎÉFJÆPÆQKËÐÎÉFKH»W&KÐÒQJQDÒR
QJXÕPÆQKUDÕQKFXÏQJFROÐÎÏLQLH¾P3KD¾WFRÓ QÐÎÓFPLH»QJ
WKÆ QJRÓ EH¼Q WUDÓL QXR»W URºL FDÓL ËLH¿Q FXÕD PÆQK SKRÓQJ UD
NKR¼QJ FRÓ FKR QJÐÎÒL WD SKRÓQJ YR¼  &DÓL QDÒ\ ODÒ FDÓL EÇ
TX\H»W  WDÒ NKR¼QJ FRÓ [D¼P ËÐÎÉF FKR QH¼Q 2œQJ OH¼Q %DÒ
[XR»QJQRÓ JKHÓWPD»\FDÓLQJÐÎÒLPDÒ FROÐÎÏLUDÄQJNHº UDÄQJ
YÆQRÓQKD¾SNKR¼QJËÐÎÉF


.KLQDÒRFRÓ DLFKÐÕLKRDÅFJD¼\YÎÓLPÆQKKRDÅFFRÓ DLSKXÒ SKHÓSGXÒQJ
D¼PELQKSKDÓ KRDÅFËH»QQÎLQDÒRFRÓ 2œQJOH¼Q%DÒ [XR»QJWÐÓFQJÐÎÒLEÌ
QKD¾S[DÓFEDÉQWXQKÎÓFROÐÎÏLQLH¾P3KD¾W

&R OÐÎÏL QLH¾P 3KD¾W ODÒP FKR ËXÓQJ QKÐ VDX UDÄQJ NHº UDÄQJ OÐÎÏL FR
ËXÉQJ FKD¼Q UDÄQJ KDÒP WUH¼Q QLH¾P 1DP 0R¼ $ 'L «DÒ 3KD¾W NKR¼QJ UD
WLH»QJWDÉL+DÒ«DÒR7KDÒQK



 7RºL7D¸P©DÇR

0ÊÐNKÊÎS[ÌÊQJERºÇD¶XFKROXR¶QJWKDQKÇLH»QÇLOH¸Q
 ®µ ËD¼\ FRÓ FDÓL SKDÓSFKRFDÓFEDÉQFROÐÎÏLUDÄQJNHº
UDÄQJ ËH¿ R¼Q WRºQ VÐÕD FKÐÏD FDÓL ER¾ RÓF FDÓF EDÉQ ËH¿ FKRQRÓ
PÎÕ FDÓL NKÎÓS [ÐÎQJ FDÓL OXRºQJ WKDQK ËLH¿Q QRÓ SKRÓQJ ËL
OH¼QPÎÓLKRÒDFDÕPYÎÓLËDÉLWÐÉ QKLH¼Q«RÓ PÎÓLODÒ FKD¼QËLH¿Q
OLH¼QODÉFYÎÓL«ÐÓF3KD¾WWKÆOXÓFËRÓFRQËÐÎÒQJFDÓFEDÉQFDÒQJ
WXFDÒQJWLH»Q
 &KÇQK «ÐÓF 3KD¾W QJDÒL ËDÏ ËHP ËÐÎÉF FDÓL WKDQK
ËLH¿Q OH¼QWUH¼QER¾ ËDºX1JDÒLPÎÓLFRÓ KDÒRTXDQJ%D¼\JLÎÒ
FKXÓQJ WD FXÏQJ YD¾\ SKDÕL GRºQ WD»W FDÕ WKDQK ËLH¿Q WUH¼Q  ER¾
ËDºX FKXÓQJWDPÎÓLO\NKDLEDÕQWKH¿ PR¾WFDÓFKGH½ GDÏLNH¼X
ODÒ O\ JLD FDÃW DÓL &KXÓQJ WD NKR¼QJ FRÓ OX\H»Q WLH»F EDÕQ WKH¿
QDÒ\ WKÆ WD»W FDÕ QKÐÏQJ FDÓL OLH¼Q KH¾ ÎÕ WKH» JLDQ VDX QDÒ\
FKXÓQJWDFXÏQJGÐÓWNKRDÓWPDÒ ËH¿ WLH»QYHº FDÓLFKR½ .+2œ1*
«2ž1*

.KLQJR¶LWKLH¶QWDºSWKH»
 /XÓFQJRºLQH¼QQDPUDQDPQÐÏ UDQÐÏ ËH¿ FKRGH½
JLDÕL TX\H»W FDÓL SKDºQ YHº WKDQK ËLH¿Q &DÓF EDÉQ NKR¼QJ QH¼Q
QJRºLFKXQJFKDÉOR¾Q[R¾QNKRÓODÒPR¼QJ7Ð[XR»QJNKRÓODÒP
YLH¾FSKDÕLFKLDUDKDLNKR»LFKRGH½ODÒPYLH¾FFKXÓW



 +R¸YDÂQ(P

9(š«,(Ÿ1

§LH»QWKDQKÇLH»QWUÌÊÅF
ªLH¾QÊÏÍÑQJ WKDQKWUÏÍÈFSKD»QKDL
$›P 'ÏÍQJWÏÍQJFKLHºX DQEDÑLWLHºQWKD»Q

&DÓL ËÐÎÒQJËLH¿QQRÓ KDLOXRºQJPR¾WOXRºQJWUÐÎÉFYDÒ
PR¾W OXRºQJWKDQK
 $œP GÐÎQJ WÐÎQJ FKLH»X DQ EDÒL QRÓ FRÓ D¼PGÐÎQJ
KDL FDÓLQRÓ URÉLVDÓQJYÎÓLQKDXURºLQRÓ PÎÓLVDÃSËDÅWGÆXGDÃW
FKR FKXÓQJWDWLH»QWÎÓLODºQODºQWÐÒ EDÕQWKD¼QFKRËH»QSKDºQ
KRºQ

7X KDÑQK JDÂQJOX\H½QFKX\H»QFD¹Q
.KDLWKR»QJWUÏÍÈF ÊLH¾Q JRÒSSKD¹QJLDÔLYD»\

0ÆQK WX KDÒQK PÆQK SKDÕL FKX\H¼Q FDºQ OX\H¾Q FKR
PÆQKFDÓLFKX\H¾QKÐÏXÇFKFKRPÆQK
 .KDL WKR»QJ WUÏÍÈF ÊLH¾Q JRÒS SKD¹Q JLDÔL YD»\ PÆQK
NKDL WKR¼QJFDÓLWUÐÎÉFËLH¿QFXÕDQR¾LWD¼PWUÐÎÉFËLH¿QD¼PX
KRºL QDÒR WÎÓL JLÎÒ DL FKRÉF WÐÓF JLD¾Q DL FKRÉF WÐÓF EXRºQ DL
FKRÉF WÐÓFNKRÓF&DÓLËRÓPÆQKËDÓQKËR¿QRÓËL&DÓLËRÓQRÓEDR
YD¼\ QRÓODÒPFKRPÆQKËDXNKR¿%D¼\JLÎÒPÆQKNKDLWKR¼QJ
FDÓLËRÓURºLWKÆNKR¼QJFRÓVÐÉEXRºQEÐÉFEDRYD¼\PÆQKQÐÏD

%H»Q WURQJQJXÎWDÈQJGDÎ\ÊD¹\
7UÏÍÈF R»GD»PGXÈFWXQD¹\SKDÔLOR





 7RºL7D¸P©DÇR

®µ EH¼QWURQJQJXÏ WDÉQJWDÉQJQDÒRFXÏQJËDº\QKÐÏQJ

VÐÉ WUÐÎÉF NKÇ WUÐÎÉF R¼ GD¼P GXÉF QRÓ EDÒ\ QKÐÏQJ FKX\H¾Q
WKDPPXR»QWKD»\QJÐÎÒLWDFRÓ WLHºQFXÏQJPXR»QWKD»\QKDÒ
FÐÕD FXÕD QJÐÎÒL WD FXÏQJ PXR»Q WKD»\ VDÃF ËHÉS FXÏQJ PXR»Q
FDÓL ËRÓ ODÒ GD¼P GXÉF PXR»Q %D¼\ JLÎÒ PÆQK SKDÕL OR PÆQK
WKDQK ORÉF ÎÕ EH¼Q WURQJ WKÆ WÐÉ QKLH¼Q QKÐÏQJ FDÓL ËRÓ QRÓ
NKR¼QJFRÒQQXR¼LGÐÎÏQJQÐÏD

/ÊÎSWUÌÊÅFNKÃ
 1RÓ FRÓ QKLHºXWDºQJFKÎÓ NKR¼QJSKDÕLPR¾WWDºQJ&KR
QH¼Q EDÉQ WX ËD¼\ FDÓL ER¾ ËDºX NKL ËDQJ QJRºL WKD»\ FRQ
QJÐÎÒLQRÓ WROH¼QFDÓLËRÓ ODÒ PR¾WOÎÓSWUÐÎÉFNKÇ9Hº VDXËL
WÎÓLOÎÓSËRÓ1RÓODÉLFRÓPR¾WOÎÓSNKDÓFQÐÏDURºLVDXQRÓWDQUDÏ
®µ WUH¼Q ER¾ ËDºX QRÓ FRÓ PR¾W FDÓL YRÒQJ WURÒQ YD¾\ ËRÓ 5RºL UD
VDXPÆQKWXQÐÏDURºLQRÓUXÓWUXÓWWKHRURºLQRÓWKD\ËR¿LWKD\
ËR¿LURºLWDQUDÏURºLQRÓ WKD\ËR¿L0DÒ WURQJOXÓFQRÓ WKD\ËR¿L
WKÆ FRQ QJÐÎÒL PÆQK ODÉL WÆP KLH¿X WKH» VÐÉ EXRºQ QKÐ FKDÓQ
ËÎÒLNKR¼QJPXR»QWKDPJLDODÒ QRÓ WKDQKFDRURºLQRÓNKR¼QJ
PXR»QWKDPJLDYÎÓLDLKH»WQRÓPXR»QFKÎLPR¾WPÆQKURºLQRÓ
QKDÃP PDÃW QRÓ FR¼QJ SKX ËH¿ QRÓ NKDL WKR¼QJ OH¼Q WUH¼Q FKÐÓ
NKR¼QJ FRÓ QKÎÒ DL SKXÒ KR¾ QRÓ KLH¿X URºL FKÇQK QRÓ ËDÏ NKDL
WKDÓFOD»\QRÓ YDÒ QRÓ ËDÏ ËDÓQKËR¿ ËÐÎÉFFDÓLWUÐÎÉFNKÇFXÕDQR¾L
WD¼P




 +R¸YDÂQ(P

/®²,.+8<(œ19$²*,$µ1*9(š78

7X SKDÐLWÌÅJLDÐLWKRDÎW
7D½Q WD»PJLDÔLWKRDÒWPÍÒLODÑ
1JÏÍÑL QJRDQWDÈL WKHºYXLKRÑDYDÈQVLQK

1JKÍDODÒPÆQKSKDÕLWD¾QWD¼PWÐÉJLDÕLWKRDÓWOD»\PÆQK
PÎÓL ODÒ QJÐÎÒLQJRDQÎÕ WKH» JLDQPDÒ WURQJOXÓFPÆQKVDÓQJ
VXR»W PÆQK ËL FDÓL PXÉF ËÇFK JLDÕL WKRDÓW FDÓL KRºQ ËÐÎÉF O\
NKDL EDÕQWKH¿ URºLPÆQKPÎÓLYXLKRÒDYÎÓLYDÉQVLQKODÒ YDÉQ
YD¾W ÎÕ[XQJTXDQKPÆQK

7X NKR¸QJSKDÐLÇH»GDÍQKOÊÅLPDÍÇH»WUDÎQKOXD¸QKR¶L
7D»P NKR»QJWKXÔWKHºGXÈFGDÁQ
&K¿ORWXOX\H½Q WÏÈKDÑQKSKDÒSOXD»Q

&DÓL WD¼P PÆQK NKR¼QJ FRÓ QJKÍ UDÂQJ WR¼L WX ËH¿ VDX
QDÒ\ ODÒPEDÓ FKXÕKD\WR¼LWXËH¿ GDÒQKFXÕDFDÕLWR¼LJLÐÉWFXÕD
DL KD\WR¼LWXËH¿ WR¼LODÒPSKDºQOÎÉLULH¼QJFKRFDÓ QKD¼QWR¼L
.KR¼QJ ËÐÎÉF QKÐQJ PDÒ PÆQK FKÀ OR WX KDÒQK ËH¿ WÐÉ JLDÕL
WKRDÓW FDÕQKOXD¼QKRºLÎÕ WKH» JLDQPÆQKNKR¼QJFRÓ FKÌXOXD¼Q
KRºLÎÕWKH»JLDQODÒPFDÓLJÆQÐÏDOXÓFËRÓPÆQKPÎÓLWÐÎLFÐÎÒL
WKH» ËDÉR TXD¼\ TXDºQ PÆQK YXL YHÕ PÆQK ELH»W ËÎÒL ODÒ VDR"
ËDÉRODÒ VDR"PÆQKFXÏQJWUÆXPR¾WSKDºQËÎÒLWUÆXPR¾WSKDºQ
ËDÉRËH¿WXWLH»Q

7X ODÍJLDÐLWKRDÎWYH¶SKD¶QKR¶Q
FKÌÎ NKR¸QJSKDÐLJLDÐLWKRDÎWEDÐQWKH»



 7RºL7D¸P©DÇR

WUÌÊÍQJWUDLGLHºWGXÅFODÍGLHºWSKD¶QKR¶Q
 7X ÎÕ ËD¼\ ODÒ JLDÕL WKRDÓW YHº SKDºQ KRºQ FKÎÓ YHº EDÕQ
WKH¿WKÆEDÉQNKR¼QJFRÓWKDÒQKFR¼QJËD¼X
 0D»\R¼QJWX7LH¼QWUH¼QQXÓLNLDQRÓLWKÐÉFÎÕ EH¼Q$›Q
«R¾QJÐÎÒLWXOH¼QWUH¼QQXÓLQJÐÎÒLWDWXQKÐQJPDÒ FRÓ R¼QJ
QDÒRNKRÕLFKH»WËD¼XUR»WFXR¾FFDÓLËD»WQRÓ SKDÕLWUDÕ ODÉLËD»W
FRÒQ FDÓL SKDºQ WKDQK ËLH¿Q QRÓ SKDÕL WUÎÕ YHº WKDQK ËLH¿Q
FKXÓQJ WD ËL QJD\ YR¼ FDÓL FKDÓQK FKÎÓ NKR¼QJ FRÓ ËL ÎÕ EH¼Q
QJRDÒL
 %DÉQ JLH»W WR¼L ËÐÎÉF FKÎÓ EDÉQ NKR¼QJ FRÓ JLH»W SKDºQ
KRºQWR¼LËÐÎÉF

7X 9R¸9L
 7X9R¼ 9LQRÓLKDLFKÐÏ UD»WGH½QKÐQJPDÒ QRÓ ËLWÎÓL
NKR¼QJNKR¼QJNKR¼QJFRÒQPR¾WFDÓLYH»WR¼ WUÐÎÉFNKR¼QJFRÒQ
ODÉL PR¾W FKXÓW EXÉL ÎÕ WURQJ FDÓL WKDQK ËLH¿Q FXÕD QRÓ FKÎÓ
NKR¼QJSKDÕLODÒ QRÓLWR¼LNKR¼QJFRÒQPR¾WFDÓLJÆËLWKHREH¼Q
WR¼L QKÐQJ PDÒ FDÓL WDÄP WR»L NKR¼QJ FRÓ VDÓQJ VXR»W PDÒ SKDºQ
ËLH¿QFXÕDWR¼LYD½QFRÒQR¼WUÐÎÉF&DÓLËRÓNKR¼QJSKDÕLODÒQJÐÎÒL
WX 9R¼ 9L 1KLHºX QJÐÎÒL QRÓL WR¼L WX 9R¼ 9L ED¼\ JLÎÒ WR¼L
NKR¼QJFDºQ[HKÎLWR¼LERÕ KH»WWR¼LËLER¾TXDºQDÓRWR¼LOLH¾QJ
KH»WWR¼LED¾QPLH»QJYDÕL&DÓLËRÓODÒ9R¼9L".KR¼QJSKDÕLFDÓL
WD¼PPÆQKSKDÕLWKDQKORÉFËDÓQKËR¿FDÓLWUÐÎÉFËLH¿QSKÐÓFWDÉS
GR WDÓQK \Ó QRÓ ËDÏ NH»W WD¾S WÐÒ QKLHºX QDÄP WÐÒ WLHºQ NLH»S WÎÓL
ED¼\JLÎÒ&KXÓQJWDOLH¾QJËLERÕQRÓËÐÎÉFOXÓFËRÓSKDºQËLH¿Q
FXÕD FKXÓQJ WD PÎÓL ËÐÎÉF QKHÉ QKDÒQJ PÎÓL NH¼X ODÒ 9R¼ 9L
&KÎÓ NKR¼QJ SKDÕL FXÕD FDÕL WKH» JLDQ WR¼L OLH¾QJ ËL WR¼L FKR
WKLH¼QKDÉKH»WWR¼LODÒ9R¼9L.KR¼QJËD¼XOLH¾QJFKÐÒQJQDÒROR
FKÐÒQJQD»\ER» WKÇFKÐÒQJQDÒRPÆQKPÐXPR¼ ËLOÐÎÒQJJDÉW



 +R¸YDÂQ(P

KRÉ OD»\WKH¼PWLHºQQÐÏD&DÓLËRÓ NKR¼QJFRÓ WR»WFDÓLËRÓ ËHP

WKH¼P VÐÉ NKR¿ FKRPÆQKFKÐÓ NKR¼QJFRÓ 9R¼ 9L®µ ËD¼\WR¼L
NKR¼QJFRÓ ËHº QJKÌFDÓFEDÉQODÒPQKÐÏQJFDÓLFKX\H¾QJÆPDÒ
WKHR QKÐQJÐÎÒLWDODÒPQKÐÏQJFDÓLFKX\H¾QSKÐÎÓFËÐÓFJLDÕ
WDÉR .KR¼QJFRÓKDÏ\ORVÐÕDPÆQKËLNKDLWKR¼QJOXRºQJËLH¿Q
FXÕD PÆQK ËL ËH¿ GÆX GDÃW QJÐÎÒL WD ODÒ OXÓF PÆQK FRÓ SKDºQ
WKDQK ËLH¿QURºLQKÐFDÓLËHÒQVDÓQJPÆQKURÉLFKRKRÉËH¿ KRÉ
WÐÉ JLDÓFWÐÉVÐÕDWÐÉWLH»Q&DÓLËRÓPÎÓLODÒER»WKÇFDÓLËRÓPÎÓLODÒ
ER» WKÇSKÐÎÓFËÐÓFFRÒQ[DÓFKWLHºQFKRKRÉ[DÓFK[HKÎLFKR
KRÉ [DÓFK QKDÒ ODºX [DÓFK EDÓQK WUDÓLFKRKRÉNKR¼QJSKDÕLODÒ
FKX\H¾QSKÐÎÓFËÐÓFPDÒ JD¼\WKH¼PFDÓLFKX\H¾QWKDPODP
7X ÎÕ ËD¼\FDÓFEDÉQQKÎÓ SKDÕLGXÒQJWKDQKËLH¿QPÎÓL[HÓW9R¼
9L ËÐÎÉF FRÒQ GXÒQJ SKDÒP WD¼P WKÆ NKR¼QJ EDR JLÎÒ [HÓW
ËÐÎÉF

9H¶EDÍLWKÊKDÍQJWXD¶Q
 +DÒQJ WXDºQ QKÐÏQJ EDÒL WKÎ ËHºX FRÓ FDÃW QJKÍD URÏ
UDÒQJUD»WWÀPÀ7R¼LWKD»\UD»WURÏ UDÒQJQKÐQJPDÒ OXR¼QOXR¼Q
VDÖQ VDÒQJFKÎÒËÎÉLFDÓFEDÉQKRÕLQKÐÏQJVÐÉWKDÃFPDÃFFDÓLQDÒR
NKR¼QJ KLH¿X WR»L QJKÍD WURQJ FD¼X WKÎ ËRÓ ËH¿ QRÓ PÎÕ FKÎÓ
OXÓF QDÒR ÎÕ EH¼Q WURQJ QJÐÎÒL WD FXÏQJ ËH¿ VDÖQ FÎ KR¾L FKR
PÆQK WLH»Q .KL PÆQK ELH»W ODÒ PÆQK ELH»W WKH¼P FDÓF EDÉQ
ËÐÒQJFRÓ QJDÉLWURQJOXÓFJDÅSWR¼LWKÆFÐÓ YLH¾FJDÅSWÎÓLNKR¼QJ
FRÓQH¼QËH¿URºLEDEÐÏDVDXWKDÃFPDÃF
 7KDÒQKUDEDÒLWKÎWXDºQQDÒRFXÏQJQKDÃFODÉLFKX\H¾Q
WXDºQ WUÐÎÓFKRÉ WKDÃFPDÃFFKRQH¼QWR¼LGRÒPYR¼ WKÆWKD»\QRÓ
PÎÕ PR¾WSKDºQYHº WXDºQWUÐÎÓFQKÐQJPDÒ WXDºQQDÒ\FDÓFEDÉQ
SKDÕLFR» JDÃQJOH¼QFRÓ FDÓLJÆ[HÓWNKR¼QJKLH¿XFÐÓ YLH¾FKRÕL
WR¼LFKRQRÓ GD½QWLH»QKÎQEÎÕLYÆFDÓLQDÒ\NKR¼QJFRÓ FDÓLJLÎÓL



 7RºL7D¸P©DÇR

ËR¾FWDÒLNKR¼QJFRÓ WR¿ FKÐÓFNKR¼QJFRÓ JÆKH»WNKR¼QJFRÓ DL

JDÉWDLËÐÎÉFKH»W1JÐÎÒLQDÒRWXFDÓLWUÆQKËR¾QDÒRWKÆVÐÕGXÉQJ
WUÆQK ËR¾ ËRÓQRÓ FR¼QJEÆQKEDÓFDÓLFKÎÓ NKR¼QJFRÓ FDÓLJÆOÎÉL
ËD¼XFDÓFEDÉQËÐÒQJFRÓ OR0ÆQKFÐÓ WLH»QWÎÓLOXR¼QOXR¼QEÎÕL
YÆ«ÐÓF3KD¾WËDÏFKRFKXÓQJWDFDÓLFÎKR¾LWXED¼\JLÎÒFKXÓQJ
WD SKDÕLWXODÒPVDRFKRQRÓ WLH»QPDXKÎQ7UÐÎÓFNLD«ÐÓF
3KD¾W WX ED¼\ JLÎÒ FKXÓQJ WDFRÓ FÎKR¾LNKR¼QJFRÓ WÐÒ ERÕ JLD
ËÆQK PDÒ SKDÕL FKD»S QKD¾Q FDÓL ËÎÒL ËDÉR VRQJ WX &KR QH¼Q
FKXÓQJ WD SKDÕL FR» JDÃQJ ÎÕ WURQJ ËRÓ WX\ GH½ WKD»\ QRÓ FKR
SKHÓSËÎÒLËDÉRVRQJWXQRÓGH½KÎQKRºLWUÐÎÓFQKÐQJWUDÓLODÉL
QRÓNKRÓKÎQKRºLWUÐÎÓF

7X SKDÐLQRÎLFKX\HºQYÊÎL
QJÌÊÍLWUX\H¶QSKDÎSÇH»ÇÌÊÅFPÊÐ
 &DÓL YLH¾F WUÌ EÌQK YHº WKLH¼QJ OLH¼QJ WR¼L FRÓ JLXÓS ËÎÏ
FKÐÓ FRÒQ YHº QJÐÎÒL ËÎÒL WR¼L NKR¼QJ FRÓ ODÒP WR¼L WKD»\ QJÐÎÒL
ËÎÒLWKDPODPODÃP
 1RÓL FKX\H¾Q YÎÓL WR¼L NKR¼QJ FRÓ OR½ QJÐÎÒL QDÒR
QJÐÎÒLQD»\FXÏQJËÐÎÉFPÎÕYDÒ NKRÕH7URQJËRÓ ODÒ FDÓLËDÉR
FDÓLËLH¿QWÐÒ7UXQJ7KLH¼Q[XR»QJGÐÎÓLQDÒ\ËH¿WUX\HºQEDÓYDÒ
FÎÕL PÎÕ FKR QJÐÎÒL WD FKÐÓ NKR¼QJ SKDÕL FDÓL ËLH¿Q WÐÒ WURQJ
WD¼P QDÒ\FKÀWD¼PEDÂQJWKÌWER¾FSKDÓWUD1H»XÎÕ WURQJFDÓL
WD¼P QDÒ\ PDÒ SKDÓW UD QJÐÎÒL WD QJKH PH¾W WKH¼P &RÒQ FDÓL
ËLH¿Q ÎÕ EH¼Q WUH¼Q ËRÓ [XR»QJ ËDÂQJ QDÒ\ YÐÒD QRÓL WKÆ QJÐÎÒL
QJKHQRÓ ÐÓQJÐÓQJWKÆQRÓ UXÓWOH¼QQJÐÎÒLQJKHNKRÕHWURQJ
FDÓLWKD¼PWD¼PPÆQK

*LÌËD FDÎFEDÅQWX



 +R¸YDÂQ(P

FD¶QQRÎLFKX\HºQYÊÎLQKDXÇH»ÇÌÊÅFPÊÐ
 0ÆQK WX FDºQ QRÓL FKX\H¾Q JLÐÏD ËDÉR KÐÏX YÎÓL QKDX
1JÐÎÒLWXOD¼XWXPÎÓLKDLQJÐÎÒLQRÓLFKX\H¾QWKÆURºLFXÏQJ
PÎÕSKDÕLFRÓ WUDXGRºLVÐÕDËR¿LPÎÓLWLH»QËLH¿QWUÐÉFËLH¿QPDÒ
JLDÕLËLH¿Q&DÓLËRÓNH¼XODÒNLQKËLH¿QFXÕDEH¼Q3KDÓS/\ÓQDÒ\
FKÐÓ NKR¼QJ SKDÕL QJRºL ODÒP WKLQK URºL QRÓ PÎÕ" 3KDÕL QRÓL
FKX\H¾Q

0ÌÊÅQSKÌÊQJSKDÎSWX
ÇH»ÇLÇH·QKRÍDFDÐPYÊÎLKÌNKR¸QJYDÍWKDQKWÈQK
 &RÍQPXR·QODÍPJLDÎRFKXÐFRÍQOXD¸QKR¶L
 7D PÐÎÉQ FDÓL SKÐÎQJ WLH¾Q ODÒ FDÓL SKÐÎQJ SKDÓS
FKXÓQJWDKDÒQKÎÕ ËD¼\[DÕ FDÓLSKDºQWUÐÎÉFËLH¿QFXÕDER¾ ËDºX
ËL URºL [DÕ FDÓL SKDºQ WUÐÎÉF ËLH¿Q FXÕD QJXÏ WDÉQJ ËL URºL PÎÓL
WKDQKWÌQK7ÌQKURºLWÐÒ FDÓLWKDQKWÌQKËRÓQJJRÓSFDÓLVDÓQJ
VXR»WËRÓGD½QWLH»QPÎÓLKRÒDFDÕPËH»QFDÓLKÐNKR¼QJURºLWÐÒ
FDÓL KÐ NKR¼QJ PÎÓL GD½Q WLH»Q OH¼Q PR¾W FDÓL WKH» JLÎÓL NKDÓF
SKDÕLËLWÐÒWKÐÓWÐÉYD¾\PÎÓLODÒPËÐÎÉFFRÒQQH»XPDÒFKXÓQJWD
FR»EDÓPPDÒNKR¼QJ[DÕUDWKÆODÒPVDRËLËÐÎÉF"
 %DÓPÎÕ WURQJEDÕQWKH¿ ODÒ ËDXNKR¿ PDÒ ED¼\JLÎÒ ODÒP
VDR O\NKDLEDÕQWKH¿"&RÓ PR¾WVR»WÐÉ QKLH¼QQJÐÎÒLWDWXÎÕ
WLHºQ NLH»S QH¼Q QJÐÎÒL WD ËL ËÐÎÉF  FRÒQ VR» FKÐD WX SKDÕL
PÐÎÉQ FDÓL SKHÓS KDÒQK SKDÓS ËDÓQK ËR¿ PÆQK ËÐÒQJ FKR QRÓ
[D¼P FKLH»P TXDÓ QKLHºX ËH¿ FKR QRÓ NKDL WKR¼QJ FKXÓQJ WD
PÎÓL ËL OH¼Q ËÐÎÉF0ÆQKPÐÎÉQFDÓLSKDÓSQDÒ\ODÒ PÐÎÉQFDÓL
SKÐÎQJ WLH¾Q ËH¿ ËL FKÎÓ FRÒQ FKÎQ FKDÓQK FXÕD QR¾L WD¼P WKÆ
PR½LQJÐÎÒLFRÓ FDÓLWKÐÓFJLDÓFULH¼QJELH¾WWÐÒ WLHºQNLH»SQJÐÎÒL
WD WX ED¼\ JLÎÒ NLH»S QDÒ\ QJÐÎÒL WD NKR¼QJ WX QKÐQJ PDÒ



 7RºL7D¸P©DÇR

QJÐÎÒLWDQJRºLQJÐÎÒLWDQKDÃPPDÃWQJÐÎÒLWDFXÏQJ[XD»WËL
ËÐÎÉF1KÐQJPDÒ FKÀFRÓ OH¼QFDRKD\ODÒ ÎÕ GÐÎÓLWKD»SPDÒ
WKR¼L1KLHºXQJÐÎÒLWXFRÒQOÐXOX\H»QÎÕ QÎL«ÌD7LH¼QFRÒQ
PXR»Q ODÒP PR¾W YÌ *LDÓR &KXÕ WKÆ WÐÉ QKLH¼Q SKDÕL FKÌX FDÓL
FDÕQK OXD¼Q KRºL ODÉL WKH» JLDQ  &RÒQ QJÐÎÒL WD GÐÓW NKRDÓW ËL
WKDÔQJ FDÓLËÐÎÒQJOR»LFXÕD«ÐÓF3KD¾W7KÇFK&D1JDÒLËDÏ ËL
WÎÓLED»WËR¾QJWKDQKWÌQK

7DÅLVDRFKXÎQJWDWX"
 7DÉLVDRFKXÓQJWDWXFKXÓQJWDWXËH¿ODÒPJÆ"&KXÓQJ
WD WX WKD¼Q NKR¼QJ SKDÕL ODÒ FKXÓQJ WD EL TXDQ FKXÓQJ WD WX
FKXÓQJWDWXODÒ FKXÓQJWDVÐÕDWÐÒ FDÓLKDÒQKËR¾QJVDLODºPËL
WÎÓL FKD¼Q FKDÓQK WÐÒ FDÓL WR»L WDÄP ËL WÎÓL VDÓQJ VXR»W WÐÒ FDÓL
ËR¾QJORDÉQËLWÎÓLWKDQKWÌQK

6DÑQ SKÌÊQJWLHºQÇH»VÌÐDFKÌËDEDÐQWKD¸Q
WDÅLVDRNKR¸QJODÍP"
 1JÐÎÒLWDWÆPFDÓLSKÐÎQJWLH¾QËH¿ ËLGXKRÉFQJRDÉL
TXR»FËH¿ YHº VÐÕDFKÐÏDQÐÎÓFQKDÒ PÆQKFXÏQJFRÓ FDÓLSKÐÎQJ
WLH¾Q ËH¿ ËL OH¼Q OD»\ FDÓL KX\HºQ EÇ FXÕD 7UÎÒL 3KD¾W ËH¿ VÐÕD
FKÐÏD EDÕQ WKD¼Q FXÕD PÆQK PDÒ WDÉL VDR NKR¼QJ ODÒP" 0ÆQK
NKR¼QJFRÓWR»QKDRFDÓLJÆKH»W

7X NKR¸QJQH¸QORQJKÉWKH·VÌÅ
 &RQ QJÏÍÑL ÊD FDÔP ÊD VD¹X 0ÆQK WX ÎÕ ËD¼\ ODÒ
PÆQK WXVÐÕD&DÓLEDÕQWKD¼QFXÕDPÆQKNKR¼QJFKÌXVÐÕDQJKÍ
YLH¾FQDÒ\YLH¾FQRÉ0R½LQJÐÎÒLQKD¾QFDÓLTXDÕËDÏ KLH¿XELH»W
PÎÓL EÐÎÓFYR¼WXWXURºLNKR¼QJQH¼QQJKÍWKH»VÐÉ1JKÍQKLHºX



 +R¸YDÂQ(P

URºLWD¼PWUÇQRÓQDÅQJJKH¼ODÃPWUÇFXÏQJNKR¼QJWLH»QËÐÎÉFPDÒ
QRÓ FXÏQJNKR¼QJWKDÄQJEDÂQJVDQKUDGXÉFWDÓQKED»WWKÐÎÒQJ
WURQJWD¼PWÐFKXÓQJWD

p&ÏÒORWKHºVÏÈEDÃQNKRDÃQ
*RÒS SKD¹Q FKDÓQJFRÒNKRÒORÑQJWLHºQWKD»Q

&KX\H¾Q ËD¼X QRÓ FRÒQ ËRÓ ÎÕ WKH» JLDQ QJÐÎÒL WD ËDÏ
SKD¼Q KH»W URºL WKH» QDÒR ODÒP YLH¾F WKHR WKH» QD»\ FXÕD QJÐÎÒL
WKH» JLDQ4XD¼QVÐÉSKDÕLORTXD¼QVÐÉ&KÇQKWUÌSKDÕLORFKÇQK
WUÌ .LQK WH» SKDÕL OR NLQK WH» 0ÆQK FÐÓ EDÕR ODÒ PÆQK OR ËXÕ
WKÐÓ FKÐÒQJQDÒRFR¼QJFKX\H¾QWÎÓLPÆQKSKDÕLOR.KR¼QJFRÓ
WÎÓL PDÒ OR ËÐÒQJ FRÓ R¼P OD»\ ODÏQK OD»\ PDÒ OR UR»W FXR¾F WX
NKR¼QJËÐÎÉFFDÓLFKX\H¾QFKÐDWÎÓLODÒPFKRPÆQKOR¾Q[R¾Q
UR»LUHQPD»WWUD¾WWÐÉ

0R¹LQJÌÊÍLFRÎFDÀQTXDÐULH¸QJ
NKR¸QJQH¸QR¸PGDÍQKYLHºFQJÌÊÍL
 0ÆQKWKD»\FDÓLFDÄQQDÒRTXDÕQD»\URºLNKR¼QJFRÓKDP
R¼P GDÒQK FDÓL JÆ FXÕD QJÐÎÒL WD QÐÏD R¼P FKX\H¾Q WKH» JLDQ
QÐÏD &DÓL JÆ FXÕD QJÐÎÒL WD PÆQK FXÏQJ ODÒP FXÕD QJÐÎÒL WD
PÆQK FXÏQJ R¼P GXÒ WÎÓL  SKDºQ WUDÄP FXÏQJ YD¾\ PÆQK NKR¿
WKH¼P QKÐQJPDÒKRÉNKR¼QJFRÓOÎÉLOR¾FJÆKH»WFÐÓFKRQRÓTX\
QJX\H¼Q

7X WKD·\ÇÊÍLODÍJLDÐ
&DÑQJ WXFDÑQJWLHºQFDÑQJPLQK
7KHº WÅQKJLDÔWDÈP WKD»QKÅQKJLDÔOÏX




 7RºL7D¸P©DÇR

6RºQJQKÏQKÏÎQJ NHÔODÑPWXR¹QJ
+DÒWUR¹L KHºWKDÒWJLÏÎQLH¹PÊDXWKÏÍQJ

&KXÓQJ WD FDÒQJ WX FDÒQJ PLQK WD¼P NLH»Q WDÓQK &DÓL
WKH»WÆQKJLDÕWDÉPPDÒFDÓLEDÕQWKH¿FXÕDFKXÓQJWDFXÏQJODÒJLDÕ
OXR¼Q &DÓL KRºQ QRÓ ËHÉS WKD\ QRÓ QKHÉ QKDÒQJ QRÓ QKRÕ WKRÓ
KÎQQRÓ ËD¼XFRÓ WKR¼ NÌFKQKÐFDÓLEDÕQWKH¿%D¼\JLÎÒVR»QJ
QKÐ NHÕODÒPWXRºQJQJKÍDODÒVDQKODÏREH¾QKWÐÕFXÏQJQKÐFDÓL
WXRºQJKDÓWFKÎÓNKR¼QJFRÓFDÓLJÆ

7X WLH·QWÌÍWURQJEDÐQWKH»ÇLOH¸Q
7LHºQOH»QÊH¾[HÒWWÏÑWÏÑ
0R¼L QÍLPR¼L NKDÒFTXD»\TXD¹QFKX\H¾Q[D»\
3KD»Q UDWRºLVDÒQJÊH»PQJDÑ\
7UÍÑLFDREH¾UR½QJ FKX\H¾Q[RD\KRDÑLKRDÑL

0ÆQK WLH»Q OH¼Q ODÒ WÐÒ WURQJ EDÕQ WKH¿ PÆQK 1RÓ FRÓ
QKLHºXWR¾LQKLHºXOÎÓSQKLHºXWÐÒQJÎÕWURQJËRÓ.KLPDÒFKXÓQJ
WD WX FDÒQJ QJDÒ\ QRÓ FDÒQJ VDÓQJ VXR»W WKÆ KDÉ WKÐÒD WUXQJ
WKÐÒDWKÐÎÉQJWKÐÒDQRÓ PÎÕ UDWÐÒ WÐÒURºLQRÓ PÎÓLËLOH¼QWUH¼Q
QRÓ PÎÓL[HÓWUDFDÓLVDÓQJVXR»WQRÓ PÎÓLWKD\ËR¿LYDÒ QRÓ WKÐÒD
WLH»SFDÓLVDÓQJVXR»WNKDÓFQRÓPÎÓLKLH¿XFDÓLPR½LWÐÒQJFDÓLWR¿
FKÐÓFFXÕDWUÎÒL3KD¾WÎÕ WURQJËRÓ FRÓ QKLHºXFDÓLKX\HºQEÇWR»W
ËHÉS®µ WKH» JLDQWKÆQRÓ SKD¼QUDFRÓVDÓQJFRÓWR»L7URQJEDÕQ
WKH¿ FKXÓQJ WD  FXÏQJ SKD¼Q UD FRÓ VDÓQJ FRÓ WR»L 7UÐÎÓF NLD
FKXÓQJWDQJXPXR¾LNKR¼QJELH»W1JDÒ\QD\FKXÓQJWDKLH¿X
ËÐÎÉF KRºL WD¼P ELH»W VÐÉ VDL ODºP FXÕD PÆQK JLDÓF QJR¾ YDÒ
NKR¼QJGDÓPVDLODºPQÐÏD%LH»WURºLQH¼QVÐÕDËH¿ ËLFRÒQKÎQ
ÎÕODÉLËH¿WDÉRWKH¼PFDÓLQJKLH¾S



 +R¸YDÂQ(P

;HÓW UD ÎÕ EH¼Q QJRDÒL WKÆ WUÎÒL FDR EH¿ UR¾QJ FKX\H¿Q
[RD\KRDÒL7UÎÒLËD»WFXÏQJODÒPYLH¾FVXR»WQJDÒ\FKÎÓ NKR¼QJ
EDRJLÎÒ UDÕQKËD¼XPDÒ FKXÓQJWD\Õ ODÉLQÎLWUÎÒLYDÒ \Õ ODÉLQÎL
ËD»WFXÏQJNKR¼QJËÐÎÉF&KXÓQJPÆQKSKDÕLFÎÕLPÎÕ OD»\PÆQK
PÎÓLËÐÎÉFVÐÉWKD\ËR¿LFXÕDËDÉLWÐÉQKLH¼QFXÏQJQKÐVÐÉWKD\
ËR¿LFXÕDER¾ RÓFFXÕDFRQQJÐÎÒLOXR¼QOXR¼QPXR»QWLH»QWÎÓLVÐÉ
FDR ËHÉSYDÒKRDÒQKDÕR

7X SKDÐLÇLWD¿WÇÌÍQJÇLTXDQKFR
&KÍÒQH»QWKHRORºLTXDQKFR
7LH¹Q FDÃQ NKRÒQJR½NKRÒPDÑWLHºQWKD»Q

.KR¼QJ FRÓ QH¼Q ËL WKHR ËÐÎÒQJ OR»L WR»L WDÄP ËRÓ
TXDQKFRODÒ ËÐÎÒQJOR»LWR»LWDÄPSKDÕLËLËÐÎÒQJWDÃWQRÓ KD\
KÎQODÒËLËÐÎÒQJTXDQKFRPD»WWKÆJLÎÒ&DÓLWLHºQFDÄQNKR¼QJ
KLH¿XËÐÎÉFFDÓLWLHºQNLH»SFKXÓQJWDGRËD¼XËH»QËD¼\WKDÒQK
UD NKR¼QJ EDÃW ËÐÎÉF FDÓL JLHºQJ PR»L ËRÓ WKÆ NKR¼QJ FRÓ EDR
JLÎÒWLH»QWUÎÕYHºTXH¼[ÐDFKR»QFXÏËÐÎÉF

7X ÇD¸\NKRÎDFD·SWR·F
 3KDÕLWÐÉ WXFKÎÓ NKR¼QJSKDÕLODÒ QKÎÒ DLJLXÓSËÎÏQKÎÒ
3KD¾W QKÎÒ 7LH¼Q QDÒ\ NLD NLD QRÉ «ÐÒQJ FRÓ VDL ODºP FDÓL ËRÓ
PDÒ FKD¾P WLH»Q &KXÓQJ WD ËL FDÓL NKRÓD QDÒ\ ODÒ ËL FD»S WR»F
SKDÕLVÐÕDPÆQKNKDLWKR¼QJPLQK

7X WUÊÐYH¶NKDLWKDÎF7LH»X7KLH¸Q§ÈDEÈERÐSKH·
 0ÆQK WUÎÕ YHº FDÓL SKDºQ KRºQ PÆQK WKD»\ PÆQK VDL
ODºPPÆQKËLTXDÓ [DERÕ QKDÒ FÐÕDËLERÕ WUDÓFKQKLH¾PËR»L




 7RºL7D¸P©DÇR

YÎÓL OXÉF FDÄQ OXÉF WUDºQ FDÓL WLH¿X WKLH¼Q ËÌD QDÒ\ PR¾W QÐÎÓF
FKÇQKPÆQKODÒPFKXÕ PÆQKERÕSKH»WD»WFDÕ&DÓLWR¾LOR½LTXDÓ
QDÅQJFKRQH¼QPDXPDXSKDÕLWUÎÕ YHº NKDLWKDÓFERºLER¿ER¿
GÐÎÏQJER¿ WXÓFËHPODÉLVDÓQJVXR»WFKRWD»WFDÕQKÐÏQJFDÓLFÎ
QDÄQJWURQJ7LH¿X7KLH¼Q«ÌDQDÒ\FKRQH¼QQRÓ FDÒQJQJDÒ\
QRÓFDÒQJOÎÓQUR¾QJ

7X ERºÇD¶XNKR¸QJWXQJRDÅLFDÐQK
 ®µ WKH» JLDQ QJÐÎÒL WD WX YHº QJRDÉL FDÕQK KRÉ SKD¼Q
WDÓFK KRÉ QRÓL ED¼\ JLÎÒ FR»W \H»X ODÒ WX WD¼P QKÐQJ PDÒ KRÉ
NKR¼QJ ELH»W FDÓL WD¼P ÎÕ ËD¼X" &KXÓQJ WD WX YHº ËÐÎÒQJ WDÃW
FXÏQJYHº FDÓLWD¼PQKÐQJPDÒ FDÓLWD¼PFXÕDFKXÓQJWDÎÕ QJD\
WUXQJWD¼PER¾ ËDºXQÎLWD¾SWUXQJNKÇËLH¿QËLOH¼QWUH¼QFKÐÓ
NKR¼QJFRÓ EDRJLÎÒ ËLYR¼ FKR½ HRKHÉSPDÒ JLÐÏ OD»\FDÓLWD¼P
ERÓ OD»\ FDÓL WD¼P URºL ËD¼P UD VÎÉ VH¾W WKDÒQK UD FKD¾P WLH»Q
/XÓF WD VÎÉ WKÆ WD SKDÕL EDÒ\ UD QJRDÉL FDÕQK QKLHºX &RÒQ
FKXÓQJ WD WX ËD¼\ ODÒ ËL WDÃW 1KÐÏQJ QJÐÎÒL ËRÓ KRÉ QRÓL VDR
PÆQK ËLQJDQJTXDËLWÐÒ ER¾ ËDºXËLOH¼Q7XPDÒ VÐÕDOD»\
PÆQK PÎÓLODÒWXFKÐÓPDÒËLVÐÕDWKLH¼QKDÉWKÆWXFDÓLJÆ"

3KDÐLWÌÅWXÇH»WKRDÎWPXÍ
*DÂQJKDÑQK ÊHºQPÏÒFSKDÔLODÑWÏÈWX

0ÆQK SKDÕLJDÃQJWXFKRËH»QFDÓLPÐÓFPÆQKËDÏ ËDÅW

QKD»WËÌQKSKDÕLËLWUÎÕ YHº TXH¼ [ÐDFKR»QFXÏPÆQKSKDÕLWÐÉ
WX WÐÉVÐÕDWÐÉWLH»Q

3KDÑP WD»PFÍÔLPÍÔWKRDÒWPXÑ




 +R¸YDÂQ(P

&DÓL SKDÒP WD¼P PÆQK OXÓF ËRÓ QRÓ VDÓQJ VXR»W URºL QRÓ
WUDÓQKQKÐÏQJVÐÉ WR»LWDÄPNKR¼QJFRÓ QXR¼LGÐÎÏQJVÐÉ VD¼QVL
DÓFR¼QWURQJQR¾LWD¼PQÐÏD

7XQKD¿PPD¿WWKD·\VDÎQJ
 &DÓFEDÉQËDQJÎÕ WURQJVÐÉ WR»LWDÄPFDÓFEDÉQFKÐDWX
WKÆWKD»\WR»LWDÄPNKR¼QJEDRJLÎÒWKD»\VDÓQJ&DÓFEDÉQWXPR¾W
WKÎÒLJLDQQKDÃPFRQPDÃWFDÓFEDÉQWKD»\DÓQKVDÓQJ+RÕLDÓQK
VDÓQJ ËRÓ ÎÕ ËD¼X" 6DR WR¼L QKDÃP PDÃW PDÒ WKD»\ DÓQK VDÓQJ
PÆQK PÎÓL WKD»\ VÐÉ GDÒ\ FR¼QJ PÆQK ËDÏ YÐÎÉW NKRÕL FDÓL VÐÓF
KXÓWFXÕDKRºQJWUDºQQKDÃPFRQPDÃWPÎÓLWKD»\DÓQKVDÓQJ«RÓ
ODÒ DÓQKVDÓQJFXÕD7KLH¼QNKR¼QJÎÕ EH¼QWUH¼QQRÓ ODÒ FKXÕ FXÕD
WD»WFDÕQKÐÏQJFDÓLJÆÎÕWKH»JLDQ

7X WÌÅVÌÐD
 7UÐÎÓF NLD FKXÓQJ WR¼L FXÏQJ EÌ PH¼ PXR¾L ÎÕ WURQJ FDÓL
FDÕQKWXKDÒQK$LQRÓLJÆKD\FKXÓQJWR¼LFXÏQJËLQKÐQJPDÒ
UXÓWFXR¾FPÆQKWKD»\WÐÉVÐÕDPÆQKËÐÎÉFPR¾WO\WKÆQKÎÒPR¾W
O\ËÐÎÉFKDLO\WKÆQKÎÒKDLO\&KÎÓQKLHºXQJÐÎÒLPDÒPLH¾QJ
QRÓL YHº 3KD¾W NKX\H¼Q WKLH¼Q KDÉ WX QKÐQJPDÒ FKD¼QFKDÓQK
KRÉ NKR¼QJFRÓ WX5XÓWFXR¾FQKÐÏQJQJÐÎÒLÎÕ [XQJTXDQKËRÓ
NKR¼QJ FRÓ WLH»Q QR¿L PDÒ FKÇQK QJÐÎÒL WUX\HºQ SKDÓS FXÏQJ
NKR¼QJWLH»QQR¿L

7X [HÎWQJÌÊÍLÇH»VÌÐDPÂQK
;HÒW QJÏÍÑLVÏÔDODº\WKD»QPÅQK
7D»PWDFÍÔL PÍÔWKXD½QWÅQKWKHºVDQK





 7RºL7D¸P©DÇR

0ÆQK [HÓW QJÐÎÒL WD QKÐÏQJ VÐÉ VDÓL TXD»\ FXÕD WKLH¼Q
KDÉ ËDÏ ODÒP ËH¿ PÆQK VÐÕD OD»\ PÆQK FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL QRÓL
WR¼L WX URºL WR¼L NKR¼QJ FKÎL YÎÓL QJÐÎÒL QDÒ\ QJÐÎÒL QRÉ 3KDºQ
QDÒRPÆQKFXÏQJFKÎLËÐÎÉFKH»WSKDºQQDÒRPÆQKFXÏQJTXHQ
ËÐÎÉFKH»WPÆQKTXHQYÎÓLKRÉ FXÏQJQKÐODÒ PÆQKËÐÎÉF[HP
PR¾WTX\H¿QVDÓFKODÉFXR»QVDÓFKKRÉ ËDÏ KDÒQKQKÐÏQJFKX\H¾Q
VDÓL TXD»\QKÐQJPDÒ PÆQKNKR¼QJEDRJLÎÒ KDÒQKWKÆPÆQK
ËÐÎQJËRÉFQKÐÏQJFXR»QVDÓFKËRÓPÆQKFRÓ WKH¿ WUDÓQKËÐÎÉF
VÐÉ VDLODºP
 0R½LËH¼PPR½LFR¼QJSKXWKÆFDÓLVÐÉVDÓQJVXR»WQRÓVHÏ
WD¾SWUXQJFDÓLOXRºQJËLH¿QQRÓ VHÏ WD¾SWUXQJWKÆPÆQKKLH¿X
ELH»W FDÒQJ PDX ËH¿ PÆQK VÐÕD OD»\ PÆQK OXÓF ËRÓ WD¼P PÆQK
PÎÓLFÎÕLPÎÕ0ÆQKWKXD¾QWÆQKWKH» VDQKODÒ PÆQKWUÆXKRÉËH¿
GÆXGDÃWKRÉWUÆXKRÉ ËH¿ [D¼\GÐÉQJKRÉFKÎÓ FRÓ WUÆXKRÉ ËH¿ ËL
WÎÓL VÐÉ QJX\ KDÉL ËD¼X PDÒ VÎÉ YÆ PR½L ËH¼P PÆQK FRÓ FR¼QJ
SKX

7X WURQJÇRºQJORDÅQ
 7DÉL VDR ÎÕ ËD¼\ FKXÕ WUÐÎQJ FKR QJÐÎÒL WD WX WURQJ
ËR¾QJORDÉQWXÎÕ WURQJËÎÒLËDÉR7XÎÕ WURQJFDÓLËR¾QJORDÉQ
QJÐÎÒLWDKLH¿XFDÓLËRÓ ODÒ ËR¾QJORDÉQURºLQJÐÎÒLWDVHÏ NKR¼QJ
FRÒQ ËR¾QJ ORDÉQ QRÓ PDX KÎQ ODÒ ËL YR¼ WKDQK WÌQK URºL VDX
QDÒ\EÌPR¾WFKXÓWËR¾QJORDÉQODÒ VHÏ VDQJDÏ WUÎÕ ODÉLWKH» JLDQ
1KÐÏQJ QJÐÎÒL WX ÎÕ WURQJ ËR¾QJ ORDÉQ PDÒ ËRDÉW ËÐÎÉF URºL ODÒ
ËRDÉWOXR¼QEÎÕLYÆKRÉÎÕWURQJWÐÒËR¾QJORDÉQËLUDWÐÒÎÕWURQJ
FDÓLNKXÒQJËLH¼QEÌQKWD¾WËLUD

7X ÇÌÍQJPRQJYRÅQJ



 +R¸YDÂQ(P

&DÓF EDÉQ ËÐÒQJ WUR¼QJ PRQJ URºL QRÓL WR¼L QJRºL PDÒ
NKR¼QJ WKD»\ YDº\ WKD»\ NLD WKD»\ QRÉ %D¼\ JLÎÒ WR¼L NKR¼QJ
WKD»\FXÏQJWKD¼\NH¾WR¼LKDÒQKFDÓLQDÒ\WKÆQRÓ VHÏ ËLHºXKRÒD
WURQJFÎWKH¿PDÒ FDÓLFÎQDÄQJFÎWKH¿ FXÕDWR¼LQRÓ ËLHºXKRÒD
ËÐÎÉFWKÆFDÓLËLH¿QFXÕDWR¼L[XD»WSKDÓWËLOH¼QWUH¼QWKÆQRÓKRÒD
KÎÉSYÎÓLFDÓLËLH¿QYXÏ WUXÉPDÒ QRÓ KRÒDKÎÉSWÎÓLWÐÒQJQDÒRWKÆ
WÐÒQJËRÓFDÓLËLH¿QFXÕDKRÉ VHÏ UXÓWWR¼L&DÓLFDÄQEDÕQFRÓ FKXÓW
[ÇXËRÓPDÒQKLHºXQJÐÎÒLNKR¼QJODÒP

7X ÇÌÍQJÌÊÎFQJX\HºQTXDÎQKLH¶X
 &KXÓQJ WD WX PDÒ FKXÓQJ WD ÐÎÓF QJX\H¾Q TXDÓ QKLHºX
FXÏQJNKR¼QJËÐÎÉF&KXÓQJWDWXODÒ FKXÓQJWDVÐÕDVÐÕDWÐÒQJ
JLDLËRDÉQJLDLËRDÉQJLDLËRDÉQWDFÐÓ ËLODºQODºQ
YD¾\ ËXÓQJ WUD¾W WÐÉ WKÆ FDÓF EDÉQ VHÏ ËL ËH»Q PR¾W WUDÄP SKDºQ
WUDÄP

7X FKÊÎQR¸QQRÎQJ
&KÍÒQH»QYR½LWÏÍÔQJOD¹PVDL

&KÎÓ QH¼QYR¾LWÐÎÕQJËÐÒQJFRÓ QR¼QQRÓQJWÐÎÕQJVDL
FKÐÒQJ QDÒR PXR»Q PDX FKÐÒQJ QDÒR WKÆ EÌ VDLFKÐÒQJQD»\
&KRQH¼QFDÓFEDÉQWXÎÕ ËD¼\FXÏQJYD½QSKDÕLWÐÒ WÐÒPR½LËH¼P
NLH¼QQKD½QFR¼QJSKXFKÎÓFRÓQR¼QQDR

7X NKRÐLVÊÅQJKHÍR
  7DÉLVDRËDÒQJQDÒ\QJÐÎÒLWDEDÕRËDÕPQJÐÎÒLWD
QJKHÒRWXVHÏ KH»WQJKHÒRODÒ VDR"/DÒFDÓLOXRºQJËLH¿QFXÕDKRÉ
FKÌXFDÓLVÐÉ VÐÕDËR¿L7ÐÒ WLHºQNLH»SPÆQKFRÓYÇGXÉ YR¼Q




 7RºL7D¸P©DÇR

YROWVPDÒ PÆQK[DÒLFRÒQFRÓ YR¼Q%D¼\JLÎÒ[XR»QJWKH»

JLDQ FRÒQ FRÓ  YR¼Q WKR¼L %D¼\ JLÎÒ PÆQK ELH»W PÆQK JLDÓF
QJR¾ PÆQK VÐÕD WUÎÕ ODÉL  YR¼Q WKÆ PÆQK VHÏ OLH¼Q NH»W YÎÓL
YR¼Q
 &DÓLKX\HºQGLH¾XFXÕD7UÎÒLËD»WVDÃSËDÅWFKRPR½LFDÄQ
FÎFRÓ KH»WWKDÕ\PDÒ QJÐÎÒLFKÐDWXWKÆKRÉ OR¾Q[R¾QKRÉ SKDÕL
OR YLH¾FËÎÒLFKÎÓELH»WUDWKÆËD¼XËRÓQRÓFRÓKH»WFÐÓËXÓQJWKÆ
ËXÓQJJLÎÒQRÓFRÓPDÒËXÓQJJLÎÒWKÆQRÓËL

7X NKR¸QJFRÎUXÐUHQYDÍED¿WEXRºFDL
 0ÆQK WX PÆQK VÐÕD PÆQK FKR PÆQK QKLH¼Q KD¾X ËH¿
DÕQKKÐÎÕQJQJÐÎÒLNKDÓFFKÐÓ NKR¼QJSKDÕLPÆQKPXR»QWXYDÒ
EDÒQKWUÐÎÓQJFDÓLQJXRºQËDÉRFXÕDPÆQKYDÒ FDÓLOÎÒLQRÓLQDÒ\
QRÓLQRÉQRÓLNLDEDÃWEXR¾FKRÉSKDÕLWXD¼QWKHR.KR¼QJËÐÎÉF
PR½L QJÐÎÒLSKDÕLWÐÉ WXWÐÉ JLDÓF&KÇQK«ÐÓF3KD¾WQJDÒLFXÏQJ
WÐÉ WXWÐÉ JLDÓF«ÐÓF4XDQ$œPFXÏQJYD¾\QKÐÏQJ«D»QJWURÉQ
ODÒQK FXÏQJ YD¾\ WÐÉ WX WÐÉ JLDÓF 1KLH¼Q KD¾X QJDÒL PÎÓL DÕQK
KÐÎÕQJ QJÐÎÒL NKDÓF FKÐÓ 1JDÒL NKR¼QJ FRÓ ËL UXÕ UHQ YDÒ EDÃW
EXR¾FDLSKDÕLWKHRFDÓLËÐÎÒQJOR»LFXÕD1JDÒL%ÎÕLYÆVÐÉWDÄP
WR»L FXÕD 1JDÒL QJDÒL JLDÕL WKRDÓW ËÐÎÉF WKÆ WD»W FDÕ PR½L QJÐÎÒL
FXÏQJËDQJEÌFDÓLVÐÉUR»LUHQËRÓFKRQH¼QQJÐÎÒLWDPÎÓLWKHR
DÕQKKÐÎÕQJËRÓËH¿WÐÉVÐÕDFKÐÏDËH¿WLH»Q

6ÌÅ VDÎQJVXR·WTX\ÎEDÎXQKD·WFXÐD7UÊÍL§D·W
ÊÐQÊL7KLH¸Q.KR¸QJPDÍPRÅLQJÌÊÍLFRÎTX\H¶QWÊÎL
 &DÓF EDÉQ WÐÉ KDÒQK ËH¿ VÐÕD &DÓF EDÉQ VHÏ WKD»\ WURQJ
FDÓLFKÎQWD¼PFXÕDFDÓFEDÉQWKDQKWKDÕQVDXPR¾WWKÎÒLFR¼QJ
SKX GR VÐÉ FR» JDÃQJ FXÕD FDÓF EDÉQ ËDÏ ODÒP FKR FDÓF EDÉQ



 +R¸YDÂQ(P

.KR¼QJQH¼QQJKHFDÓLQJRDÉLFDÕQKYDÒFDÓLGÐOXD¾QURºLQRÓOÐÒD
PÆQK WÐÉ OÐÒDPÆQKURºLODÒPFKRPÆQKFKXQYR¼FDÓLNKR¿WD¼P
PDÒ NKR¼QJ FRÓ OR»L WKRDÓW ËÐÎÉF &ÐÓ FD WXÉQJ ËÐÎÒQJ OR»L ËRÓ
PÆQK ËDÏ PXÒ URºL GDÃW QJÐÎÒL WD FKR PXÒ WKH¼P &KR QH¼Q ÎÕ
ËÎÒLKRÉEDÒ\ËXÕWKÐÓQKÐQJPDÒUXÓWFXR¾FNKR¼QJNH»WTXDÕ7R¼L
WKD»\ WUÐÎÓFNLDWR¼LFXÏQJEÌODºPÎÕ WURQJFDÓLËÐÎÒQJOR»LËRÓ
%D¼\ JLÎÒ WR¼L WKRDÓW UD ËÐÎÉF WR¼L QRÓL FKR FDÓF EDÉQ QJKH
PÆQK SKDÕLWÐÉ WX0ÆQKFRÓ VÐÉ VDÓQJVXR»WÎÕ EH¼QWURQJPÆQK
WDÄQJ WUÐÎÕQJVÐÉ VDÓQJVXR»WFXÕDPÆQKËH¿ WÆPKLH¿XWKH¼PVÐÉ
VDÓQJ VXR»WTX\Ó EDÓXQKD»WFXÕD7UÎÒL«D»WËDÏYDÒËDQJFRÓKLH¾Q
WDÉL ÎÕ QÎL7KLH¼Q.KR¼QJPDÒ PR½LQJÐÎÒLFRÓ TX\HºQWLH»QWÎÓL
PDÒ NKR¼QJFRÓDLFDÕQWUÎÕGRVÐÉFR¼QJSKXFXÕDPÆQK

7X ÇÌÍQJWÌÅJLDPPÂQKYDÍRPRºWWR»FKÌÎF
 7ÐÉ JLDPPÆQKYDÒRPR¾WWR¿ FKÐÓFKD\PR¾WWR¿ FKÐÓF
ED»WPLQK7R¿ FKÐÓFQDÒRKRÉ QRÓLFXÏQJKD\KH»WURºLWÐÒ KÆQK
WKÐÓF ED»WPLQKODÒWURQJFDÓLFRLVDÓFKPDÒWÐÎÕQJWÐÎÉQJËRÓ
 &KRQH¼QFKXÓQJWDÎÕËD¼\NKR¼QJFRÓWR¿FKÐÓFNKR¼QJ
FRÓ WKDÒ\WD»WFDÕ ËHºXODÒ EDÉQ&KXÓQJWDQJRºLËD¼\FKXÓQJWD
QJKLH¼Q FÐÓX FDÓL QDÒR SKDÕL URºL FKXÓQJ WD WKÐÉF KDÒQK URºL
FKXÓQJWDWÆPWRÒLFRLFDÓLQJÐÎÒLËLWUÐÎÓFFRÓ ËXÓQJQKÐYD¾\
NKR¼QJ 1H»X VDL FKXÓQJ WD SKDÕL WÎÓL KRÕL +RÉF ODÒ SKDÕLKRÕL
SKDÕLSKH¼EÆQKFKÀWUÇFKFRÒQFÐÓQH¿QDQJNKR¼QJFRÓEDRJLÎÒ
WLH»Q ER¾&KÐÒQJQDÒRFRÒQPH¼ PXR¾LWUDºPOXD¼QQÎLEH¿ NKR¿
WÐÒ NLH»S QDÒ\ WÎÓL NLH»S NKDÓF WKÆ NKRÓ ËDÉW ËÐÎÉF VÐÉ EÆQK DQ
FKR SKDºQ KRºQ 1H»X PDÒ FDÓF EDÉQ FÐÓ PH¼ URºL QJKH WKHR
QJÐÎÒLQDÒ\PR¾WWLH»QJQJÐÎÒLNLDQRÓLPR¾WWLH»QJPÆQKWXODÒ
SKDÕLWÐÉ NKDLWKDÓFOD»\PÆQK7R¼LËDÏ GDÅQN\Ï URºLNKR¼QJFRÓ
PH¼ WÇQ PR¾W QJÐÎÒL QDÒR KH»W $L QRÓL R¼QJ ËRÓ KD\ WKD¼\ NH¾



 7RºL7D¸P©DÇR

WR¼LSKDÕLKD\QKÐR¿QJ&KXÓDKD\WR¼LSKDÕLËLWÎÓL&KXÓDDL
QRÓL 3KD¾W KD\ WR¼L SKDÕL ËL WÎÓL 3KD¾W 7KÆ WR¼L SKDÕL KDÒQK FDÓL
SKDÓS PDÒ WURQJ TXDÓ NKÐÓ «ÐÓF 3KD¾W FXÏQJ ODÒ PR¾W YÌJLDÒX
FRÓ PR¾W 7KDÓL WÐÕ 7DÉL VDR 1JDÒL ËL WX" 9Æ QJDÒL WKD»\ QJDÒL
JLDÒXFRÓ ODÒPYXDVDXQDÒ\QJDÒLFXÏQJNKR¼QJFÐÓX9XD&KD
NKRÕLEÌQKNKRÕLFKH»WËÐÎÉF1JDÒLFRÓËLHºXNKLH¿QGD¼QJLDÕËL
QÐÏD QJDÒL FXÏQJ NKR¼QJ JLXÓS FKR GD¼Q JLDÕ WUDÓQK ËÐÎÉF FDÓL
FDÕQKVDQKEÌQKWÐÕ NKR¿&KRQH¼QQJDÒLPÎÓLWXQJDÒLËHP
EDÕQWKH¿ QDÒ\QJDÒLQJKLH¼QFÐÓXQJDÒLKLVLQKWKÐÕ FRLQJRDÒL
FDÓLEDÕQWKH¿ QDÒ\FRÒQFDÓLJÆ"1JRDÒLFDÓLQDÒ\ËDÏ FRÓ PR¾WFDÓL
JLÎÓLYÍQKFÐÕXWUÐÎÒQJWRºQPDÒ 1JDÒLËDÏ ËRDÉWËÐÎÉFFKRËH»Q
QJDÒ\ QD\ &KR QH¼Q FKXÓQJ WD SKDÕL EDÃW FKÐÎÓF FKXÓQJ WD
QJKLH¼Q FÐÓX SKDÕL ËL FRQ ËÐÎÒQJ QJDÒL ËL QH»X FKXÓQJ WD
PXR»QWX

7X NKR¸QJFRÎWR»FKÌÎF
PRÅL QJÌÊÍLÇH¶XFRÎVDÑQPRºWFDÎLWR»FKÌÎF
 7UÐÎÓFNLDWR¼LFXÏQJ[LQ«ÐÓF3KD¾WFKRWR¼LPR¾WFÎ
KR¾LËH¿ WR¿ FKÐÓFSKDÓWWULH¿QFDÓL9R¼ 9LPR¾WFDÓFKPDÉQKPHÏ
FRÓWR¿FKÐÓFFRÓWKÐÓWÐÉ1KÐQJPDÒUXÓWFXR¾FVDXVÐÉEDÒQEDÉF
ÎÕWUH¼QËRÓWR¼LQJKLH¼QFÐÓXODÉLYÎÓL&KÐ7LH¼QWKÆWD»WFDÕËRºQJ
\Ó ODÒ VDX QDÒ\ WR¼L WR¿ FKÐÓF URºL WKÆ QJÐÎÒL JDÉW QJÐÎÒL FKÎÓ
NKR¼QJ FRÓ ODÒP JÆ ËÐÎÉF .KR¼QJ ODÒP QKÐÏQJ YLH¾F ËRÓ 0RÉL
QJÐÎÒLËHºXFRÓ PR¾WFDÓLWR¿ FKÐÓFVDÖQKH»WURºLED¼\JLÎÒPÆQK
FKRKRÉ WKD»\KRÉ PLQKOD»\KRÉKRÉ NLH¿PVRDÓWOD»\KRÉKRÉ OR
VDÃS ËDÅWÎÕ WURQJFDÓLWR¿ FKÐÓFWURQJQJR¼LWKÐÓ FXÕDEDÕQWKH¿
7D»W FDÕ PRÉL QJÐÎÒL ËHºX FRÓ PR¾W WR¿ FKÐÓF FKÇQK KRÉ ODÒ FKXÕ
QKD¼QR¼QJFKÀKX\FDLTXDÕQFRÓ SKXÉ WKXR¾FFRÓ WDÕ KÐÏXWÐÓ
SKÐÎQJËHºXFRÓ QJÐÎÒLWUD»QODÒPYLH¾FFKRKRÉGÐÎÓLPH¾QK



 +R¸YDÂQ(P

OH¾QKGÐÎÓLTX\HºQFXÕDKRÉ7KDÒQKUDWR¼LËHPODÉLFKRWD»WFDÕ
FDÓF EDÉQ VÐÉ WKD¾W ËH¿ FDÓF EDÉQ WX TX\ QJX\H¼Q WUÎÕ YHº FDÓL
FKÎQ FDÕQK OD»\ PÆQK ODÏQK FDÓL FKÐÓF SKD¾Q ÎÕ WKH» JLDQ
&KXÓQJ WD PDÅF QKLH¼Q ODÒ FRQ QJÐÎÒL QKÐQJ PDÒ WKLH¾W UD ÎÕ
EH¼QWURQJFDÓLSKDºQKRºQFKXÓQJWDWLH»QWÎÓLPR¾W3KD¾WWÐÕ URÏ
UDÒQJ

7X3KDÎS/\ÎNKR¸QJFD·PÇRDÎQ
JÂ FDÐNH»FDÐDÎLWÂQKQKÌQJSKDÐLFR¸QJSKXÇH¶X
 &DÓL DÓL WÆQK NKR¼QJ FD»P ËRDÓQ QJÐÎÒL WD ËÐÎÉF
7URQJ FDÓL DÓL WÆQK KRÉ PÎÓL KLH¿X FDÓL NKÇFK ËR¾QJ YDÒ SKDÕQ
ËR¾QJ FXÕD FDÓL FÎ QDÄQJ .KR¼QJ FRÓ WUÎÕ QJDÉL JÆKH»WNKR¼QJ
FRÓ FD»P ËÐÎÉF +RÉ SKDÕL ÎÕ WURQJ FDÓL ËXÉQJ FKDÉP URºL PÎÓL
WLH»Q %ÎÕL YÆ FRQ QJÐÎÒL FXÏQJ SKDÕL VR»QJ QÐÎQJ GÐÉD WURQJ
FDÓLEDÕQWKH¿WKÆKRÉ FRÒQSKDÕLODÒPYD¾\QRÓ PÎÓLËXÓQJ6DX
QDÒ\KRÉ KRºLWÀQKKRÉ PÎÓLWKD»\FDÓLËRÓ ODÒ VDL7DÉLVDR"7R¼L
QJKHFDÓLËRÓPDÒWDÉLVDRWR¼LJLÐÏFDÓLËRÓODÉLNKR¼QJËÐÎÉFQRÓ
EDÃWEXR¾FWR¼LSKDÕLODÒP7ÎÓLOXÓFËRÓWKÆKRÉ PÎÓLPLQKWD¼P
NLH»QWDÓQKKRÉ PÎÓLWÆPKLH¿XOD»\KRÉKRÉ PÎÓLËLWUÎÕ OR¾QYR¼
&RÒQ NH¼XQJÐÎÒLWDURºLFD»PFKDÅWËÐÓWQJÐÎÒLWDURºLKRÉPLQK
NKR¼QJ FRÓ ËÐÎÉF %D¼\ JLÎÒ FKXÓQJ WDWXKRDÒQWRDÒQÎÕ WURQJ
ËXÉQJ FKDÉP PDÒ FKXÓQJ WD NKR¼QJ FRÓ QH¼Q ODÒP ELH»QJ ERÕ
FR¼QJSKXSKDÕLJLÐÏ FR¼QJSKX&KÎÓ FRÒQFDÓLFÎQDÄQJFXÕD
EDÕQ WKH¿ QRÓ FKÐDFKX\H¿QNÌSPDÒ FXÓSËÐÓWWKÆQRÓ KÐ&KR
QH¼Q QKÐÏQJ QJÐÎÒL WX WURQJ FKXÒD KD\ PD»\ R¼QJ FKD FXÏQJ
YD¾\QKLHºXNKLEÌNKXÒQJODÒ YD¾\ËRÓYÆWÐÓFWUÇTXDÓNKR¼QJ
FRÓ FKR½WKRDÓW&RÒQËDÒQJQDÒ\FKXÓQJWDNKR¼QJFD»PYD»QËHº
ËRÓEÎÕLYÆQRÓODÒFDÓLFKX\H¾QEDÕQWKH¿ÎÕWKH»JLDQQRÓSKDÕLÎÕ
WKH» JLDQ FRÒQ FDÓL «DÉR ODÒ FDÓL ËLH¿Q 0ÆQK SKDÕL OD»\ \Ó FKÇ



 7RºL7D¸P©DÇR

JRPFDÓLËLH¿QËLOH¼Q&KRQH¼QQDÃPËÐÎÉFFDÓLËÐÎÒQJOR»LËRÓ
WKÆ FÐÓ JLÐÏ ËRÓ PDÒ ËLOH¼QURºLWÎÓLFDÓLWXR¿LWDÓFNLDQRÓ ËDÏ ËL
YR¼ WKDQKWÌQKJLÎÓLURºLQRÓ KH»WQKÐÏQJFDÓLKDPPXR»QÎÕ WKH»
JLDQ&RÓFKXÓW[ÇXDÒWXQKD»WNLH»SQJR¾QKÐÓWWKÎÒL1JÐÎÒLWD
QRÓLWXKRDÒLVDRNKR¼QJWKD»\QKÐQJPDÒ WÎÓLFDÓLJLÎÒ ËRÓQRÓ
ËXÓQJFDÓLPÐÓFËR¾ ËRÓ GHJUHÓËRÓ URºLËLPR¾WFKXÓW[ÇXQRÓ
ËLHºXËR¾QJUHÓJOHUQRÓEÐÎÓFYR¼QRÓËL1KÐQJPDÒËÐÒQJFRÓ
ODÒP ELH»QJ WURQJ FDÓL JLÎÒ FR¼QJ SKX  1KLHºX QJÐÎÒL NKR¼QJ
ELH»W QRÓL WDÉL WR¼L FXÏQJ EÌ YHº FDÓL ËRÓ WÐÓF WÆQK GXÉF PDÒ WR¼L
NKR¼QJ WKD»\ VDÓQJ  .KR¼QJ SKDÕL NKR¼QJ SKDÕL YD»Q ËHº ËRÓ
&DÓL WUÇ \Ó FXÕD PÆQK ËHP FDÓL WKDQK NKÇ ÎÕ EH¼Q WUH¼Q PÆQK
SKDÕL JLÐÏ FDÓL PÐÓF ËR¾ ÎÕ EH¼Q WUH¼Q  0ÆQK ËÐÒQJ ËHP FDÓL
WKDQK NKÇ ËLH¿Q ËH¿ ODÒP FDÓL YLH¾F FXÕD WUÐÎÉF NKÇ  &RÒQ FDÓL
NKÇFK ËR¾QJ ÎÕ WURQJ EDÕQ WKH¿ FXÕD PÆQK QRÓ FRÓ KDÉ WUXQJ
WKÐÎÉQJ+DÉ QRÓ SKDÕLODÒPYLH¾FWKHRKDÉWUXQJWKHRWUXQJ
YDÒ WKÐÎÉQJWKHRWKÐÎÉQJQRÓ FRÓ WKÐÓ WÐÉ YDÒ FRÓ JLÎÒ SKXÓWNKDÃF
ÎÕWURQJËRÓFKÎÓNKR¼QJSKDÕLPXR»QODÒPJÆËÐÎÉFËD¼XQRÓFRÓ
TXL ËÌQK QKÐQJ PDÒ QJÐÎÒL WX URºL FDÒQJ QJDÒ\ URºL FDÒQJ
PLQK &KRQH¼Q«ÐÓF3KD¾WNKR¼QJFRÓ QRÓLFD»PFDÓLJÆKH»W
QKÐQJQJÐÎÒLWKH» JLDQKRÉ EDÒ\UDFD»P+RÉ QRÓLR¼QJ3KD¾W
R¿QJDÄQFKD\2œQJ3KD¾WNKR¼QJËLFKÎLR¼QJ3KD¾WNKR¼QJËL
FRL[LQH¼7KÆFDÓLWUÆQKËR¾FXÕDR¼QJ3KD¾WR¿QJËDÏTXDNKRÕL
URºL  %D¼\ JLÎÒ EDÃW FKÐÎÓF R¼QJ 3KD¾W PDÒ FD»P ODÒ NKR¼QJ FRÓ
ËÐÎÉF  +RºL QKRÕ R¼QJ FXÏQJ ELH»W ËDÓQK YRÏ R¼QJ FXÏQJ ELH»W
YLH»W FKÐÏ URºL ED¼\ JLÎÒ R¼QJ NKR¼QJ WKHÒP YLH»W FKÐÏ NKR¼QJ
WKHÒP ËDÓQK YRÏODÒ R¼QJËDÏ TXDFDÓLWKÎÒLYLH»WFKÐÏFDÓLWKÎÒL
ËDÓQK YRÏ R¼QJ WÎÓL FDÓL PÐÓF ËR¾ NKDÓF URºL  5RºL VDX QKÐÏQJ
QJÐÎÒL WXR¿L WUHÕ KRÉ SKDÕL WÎÓL FDÓL PÐÓF ËR¾ NKDÓF FKÐÓ NKR¼QJ
SKDÕLÎÕ PÐÓFËR¾ ËRÓ7KDÒQKUDQKLHºXQJÐÎÒLFKÀFKRQJÐÎÒL



 +R¸YDÂQ(P

WDWXPDÒ FD»PQJÐÎÒLWDODÒNKR¼QJFRÓËÐÎÉFFKÀNKX\H¼QWX
WX YHºWKDQKËLH¿QÎÕEH¼QWUH¼QWKR¼L&DÓLËRÓODÒFDÓLJLDÓWUÌFXÕD
QJÐÎÒL WX  0ÆQK ËL ËD¼X ËL PÆQK SKDÕL QKÎÓ FDÓL FKX\H¾Q
FR¼QJSKX0ÆQKFR¼QJSKXËH¿ ODÒPFKL"«H¿ JRPJRÓSFDÓL
WKDQK ËLH¿Q OH¼Q WUH¼Q OX\H¾Q FDÓL WUÐÎÉF ËLH¿Q ELH»Q WKDÒQK
WKDQK ËLH¿Q QKÎÓ ÎÕ WUH¼QER¾ ËDºXWKÆFDÓLËRÓ QRÓ FDÒQJQJDÒ\
FDÒQJQKLHºXWKÆFDÓLWUÇWXH¾FXÕDPÆQKFDÒQJWKDQKFDR0ÆQK
KÐÎÓQJ YHº WKDQK FDR ËÐÎÉF PR¾W WUDÄP SKDºQ WUDÄP WKÆ FDÓL
WUÐÎÉFQRÓËD¼XFRÓEDÓPWKHRËÐÎÉFQÐÏDWKÆOXÓFËRÓFRÓFKRKRÉ
FXÏQJNKR¼QJ&RÒQED¼\JLÎÒKRÉËDQJÎÕWURQJFDÓLJLÎÓLWUÐÎÉF
PDÒ EDÃWKRÉ SKDÕLQKÐYD¾\ËRÓ WKÆKRÉ KÐKRÉ NKR¼QJFRÓ ODÒP
YLH¾FËÐÎÉFQÐÏDFXÏQJQKÐËHPKRÉ [ÐÕ DÓQWÐÕ KÆQKODÒPVDR
KRÉWLH»QER¾+RÉTXDFDÓLFÎQËRÓKRÉPÎÓLWLH»QËÐÎÉFFDÓLJLÎÓL
PÎÓL ËÌQKËÐÎÉFFRÒQFD»PQJÐÎÒLWDODÒNKR¼QJFRÓËÐÎÉF&KR
QH¼QQKLHºXQJÐÎÒLQRÓLR¼QJËRÓR¿QJWXR¼QJJLÐÏJLÎÓLJKH¼ODÃP
QKÐQJ PDÒ UR»W FXR¾F R¼QJ ODÒ QJÐÎÒL QJRDQ FR» QKD»W  1H»X
ODÒP EDÉQ WKD¼Q YÎÓL R¼QJ D»\ URºL KRÕL R¼QJ D»\ FKÇQK R¼QJ ODÒ
QJRDQFR» QKLHºXQKD»WR¼QJODÒPFKRFDÓLFÎWKH¿ FXÕDR¼QJKÐ
KH»WWLH»QNKR¼QJËÐÎÉFJLÐÏJLÎÓLQDÒ\JLÐÏJLÎÓLQRÉQRÓKÐKH»W
NKR¼QJFRÓ SKDÓWWULH¿QËÐÎÉFEÎÕLYÆFDÓLOXRºQJËLH¿QQRÓ SKDÕL
WUDR GRºL VÐÕD ËR¿L QRÓ PÎÓL WLH»Q FDÓL OXRºQJ ËLH¿Q SKDÕL OLH¼Q
NH»WYÎÓLOXRºQJËLH¿QNKDÓFURºLQRÓPÎÓLSKDÓWVDÓQJ

7X 3KDÎS/\ÎÇÌÊÅFKRDÍQWRDÍQWÌÅGR
 1KLHºXNKLWR¼LQRÓLFKRPRÉLQJÐÎÒLQJKHFRÓ QKLHºX
QJÐÎÒLFRÓWUÆQKËR¾KRÉFFDRKRÉËLOLHºQQJÐÎÒLFKÐDQJKHKRÉ
NKR¼QJFRÓ SKXÉFËD¼X+RÉ QJKHKRÉ QRÓLo2œQJQDÒ\R¿QJQRÓL
YD¾\ËH¿WR¼LYHºWR¼LWXWR¼LWXFKÐÒQJWKDÓQJ$²2œQJQRÓL
YD¾\ ËXÓQJp  +RÉ NKR¼QJ FKÌX SKXÉF EÎÕL YÆ FDÓL KRºQ FRQ



 7RºL7D¸P©DÇR

QJÐÎÒLNKR¼QJFRÓ SKXÉFDLKH»W&KRQH¼QPÆQKWXFDÓLSKDÓS
QDÒ\PÆQKËÐÎÉFKRDÒQWRDÒQWÐÉGRFKÐÓNKR¼QJSKDÕLODÒQJKH
WKHR QJÐÎÒL WUX\HºQ SKDÓS  1KÐQJ PDÒ SKDÕL WÆP KLH¿X FRL
QJÐÎÒLWUX\HºQSKDÓSQRÓLFDÓLËRÓ FRÓ ËXÓQJNKR¼QJ"%D¼\JLÎÒ
WR¼LNKR¼QJKLH¿XËÐÎÉFËH¿WR¼LYHºWR¼LWXWKDQKWÌQKEDWKDÓQJ
VDX OÎÒL QRÓL FXÕD R¼QJ ËRÓ FRÓ WUÎÕ ODÉL YÎÓL WR¼L NKR¼QJ"  o7KÆ
ËXÓQJQKÐYD¾\R¼QJËDÏ QRÓLWUÐÎÓFURºLEÎÕLYÆFDÓLJLÎÓLËRÓWR¼L
FKÐDWÎÓLURºLPR¾WQJDÒ\NLDWR¼LWÎÓLFDÓLJLÎÓLËRÓ ODÒ WR¼LPLQK
FDÕPFKÎÓFRÓJÆËD¼X"p

7XWLH·QERºWKH·QDÍR"
 1JÐÎÒL PÎÓL WX WKÆ VDÓX WKDÓQJ URºL WÎÓLEDWKDÓQJURºL
WÎÓLPR¾WWKDÓQJPR¾WWXDºQURºLWÎÓLPR½LQJDÒ\PR½LJLÎÒPR½L
SKXÓW PR½L JLD¼\ WLH»Q ER¾ ODÒ WKÐÎÉQJFD»SFDRURºL+RºLQDÏ\
PÆQKPÎÓLQJKÍYDº\QRÓER¾FUDPR¾WFDÓLOLHºQVDÓQJVXR»WKÎQ
KRºLQDÏ\QÐÏDWKÆËRÓODÒPÆQKOH¼QWÎÓLFD»SFDRURºL

.KDLWKR¸QJERºÇD¶XWÂQKGXÅFKH·W
 9Hº WÆQKGXÉFNKLNKDLWKR¼QJËÐÎÉFER¾ ËDºXURºLWKÆ
WÐÉQKLH¼QFDÓLFÐÕDÎÕGÐÎÓLQRÓËRÓQJNKR¼QJFRÒQQÐÏD
 .KLPDÒ ER¾ ËDºXPÎÕQRÓ UXÓWOH¼QKDÂQJQJDÒ\WKÆQRÓ
TXH¼Q WD»W FDÕ FDÓL EDÕQ WKH¿ WKDÒQK UD NKR¼QJ ËL WÎÓL FDÓL FKR½
GXÉF


7KHR NLQK QJKLH¾P QKÐÏQJ EDÉQ WX OD¼X YDÒ WR¼L ËHºX QKD¾Q ËXÓQJ QKÐ
YD¾\  2œQJ 7DÓP QRÓL QKLHºX NKL PÆQK NKR¼QJ KLH¿X WÎÓL YDÒ WKD»\ QJKÌFK
QKÍKRDÅFFKR»QJËR»LQKÐQJQKÎÒFR¼QJSKXODºQODºQFKXÓQJWR¼LËDÉWWÎÓLYDÒ
PÐÓF ËR¾ ËRÓ PÎÓLKLH¿XËÐÎÉFFRÓ NKLSKDÕLKDÒQJWKDÓQJKRDÅFKDÒQJQDÄP
VDX



 +R¸YDÂQ(P

7XQRºLWDÅQJSKÊLEDÍ\WKÂNKR¸QJFRÍQWÂQKGXÅF
o1HºX WKD»QVÏÔDÊR¾LQJDÑ\QJDÑ\
1R½L WD»PQJXÎWDÈQJ SKÍLED¹\FKX\H¾QPLQKp

/XÓF PDÒ ER¾ ËDºX QRÓ PÎÕ URºL WKÆ WD»W FDÕ EDQ ËH¼P
FXÏQJ QKÐ EDQ QJDÒ\ QR¾L WD¼P YDÒ QJXÏ WDÉQJFKXÓQJWDSKÎL
EDÒ\ FR¼QJ NKDL WKDÒQK UD FRQ QJÐÎÒL FKXÓQJ WD NKR¼QJ ELH»W
ODÒP ED¾\ ODÒ JÆ  1KÐÏQJ QJÐÎÒL ODÒP ED¾\ ODÒ QKÐÏQJ QJÐÎÒL
WURQJËRÓ WR»LWDÄPËLYR¼ WURQJFDÓLERÓQJWR»L1DPQÐÏ JLÎÓL
JDÅSQKDXKRÉ FXÏQJODÒPED¾\PDÒ FDÓLWD¼PFKXÓQJWDWR»LWDÄP
WKÆ FKXÓQJ WD VX\ QJKÍ FKX\H¾Q ED¾\ NKR¼QJ FRÓ PLQK FDÓL
WD¼PYDÒQR¾LWDÉQJËÐÎÉFFR¼QJNKDLSKÎLEDÒ\UDWKÆFKXÓQJWD
NKR¼QJ FRÒQ FDÓL JÆ NH¼X ODÒ WÆQK GXÉF QÐÏD QRÓ FKX\H¿Q PÆQK
FDÒQJQJDÒ\FDÒQJVDÓQJVXR»W

&KXÎQJWDÇH·QÇD¸\YÊÎLEDÍQWD\NKR¸QJ
 &KXÓQJWDËH»QËD¼\YÎÓLEDÒQWD\NKR¼QJURºLFKXÓQJWD
VHÏ YHºYÎÓLEDÒQWD\NKR¼QJ1JX\H¼QFDÄQFKXÓQJWDNKR¼QJFRÓ
PR¾WFDÓLJÆKH»WODÒPVDRFKXÓQJWDVÎÉ PD»W&KXÓQJWDQKD¾S
[DÓFFKXÓQJWDËHPFDÓLJÆ[XR»QJËD¼\PDÒ FKXÓQJWDVÎÉ PD»W
%D¼\ JLÎÒ FKXÓQJ WD WUÎÕ YHº YÎÓL FDÓL SKDºQ KRºQ WKÆ FKXÓQJ WD
NKR¼QJFRÓ PD»W&KXÓQJWDWUÎÕ ODÉLFKÐÓ NKR¼QJFRÓ PD»WFRÒQ
QH»XPDÒ FKXÓQJWDWUÎÕ YHº YÎÓLYD¾WFKD»WWKÆWÐÉ QKLH¼QFKXÓQJ
WD VHÏ WKD»\FKXÓQJWDPD»W0DÒ FDÓLYD¾WFKD»WËD¼XFRÓ WUÐÎÒQJ
FÐÕXFRÓDLFKH»WPDÒËHPWLHºQEDÉFËLËÐÎÉF

7X ÇÌÍQJQJDËPDÅQ




 7RºL7D¸P©DÇR

.KLPDÒ WDËLOH¼QFDRURºLWDWÐÎÕQJWDODÒ ËDÃFËDÉR

ËRÓ WKÆUÎÓW7ÐÎÕQJWDODÒ JLRÕLWDODÒ WDÒLODÒ WDEÌUÎÓW[XR»QJ
7R¼LFRÓQKDÃFKRÉFFKÐÒQJQDÒRWKÆWKD»\PÆQKGR»WFKÐÒQJQD»\
WXFKÐÒQJQDÒRWKÆWKD»\PÆQKWKD»SFKÐÒQJQD»\

7X NKR¸QJFRÎÇÌÊÅFODÍPWKD¶\
 &KÀ OR WX FKR PÆQK PDÒ WKR¼L  &KR QH¼Q FDÓL SKDÓS
QDÒ\NKR¼QJFRÓËÐÎÉFODÒPWKDº\PR¾WQJÐÎÒLQDÒRKH»W&DÓLKRºQ
ODÒPWKDº\OXÉFFDÄQOXÉFWUDºQFXÕDPÆQKYDÒKRÒDFDÕPQKÐÏQJFÎ
QDÄQJWLPJDQW\ÒSKH»WKD¾QFXÕDPÆQK®µ WURQJËRÓ PR½L
ER¾ SKD¾Q FRÓ  YÌ W\Ò NKHR WKHRPÆQKWX0ÆQKWXWKHR
3KD¾WQRÓ WXWKHR3KD¾WPÆQKWXWKHRPDQRÓ WKHRPD7KÆ
ED¼\JLÎÒFKXÓQJWDVÐÕDFKRQRÓFDÒQJQJDÒ\FDÒQJQKHÉQKDÒQJ
FDÒQJWLH»QWKDÔQJËLOH¼QWKÆWD»WFDÕ QRÓ VHÏ KRÒDËRºQJYÎÓLEH¼Q
WUH¼QWKÆVÐÉWÐÒELEDÓFDÓLFDÒQJQJDÒ\FDÒQJPÎÕUR¾QJ
 7X ÎÕ WKH» JLDQ NKR¼QJ FRÓ WKDº\ QKÐQJ PDÒ ÎÕ 7UH¼Q
NLDWKÆFRÓ 7KDº\&DÓLËLH¿QFXÕD«ÐÓF'L«DÒ WUÎÉ KDÒQJQJDÒ\
FKR PÆQKQKÎÒPÆQKWD¾SWUXQJÎÕWUXQJWLPER¾ËDºX

7X VHËWKD·\URËQJÌÊÍLNKLFKH·WUDVDR"
 «D¼\URºLODºQODºQPRÉLQJÐÎÒLVHÏWKD»\QJÐÎÒLFKH»WQRÓ
QDÂPÎÕ ËD¼XKRºLÎÕWURQJKRÒPQRÓQDÂPFKR½QDÒRFKR¼QWURQJ
PDÕQRÓËÐÓQJÎÕFKR½QDÒRPÆQKWÎÓLQRÓËDÕQKOH½EDÂQJFDÓFKJÆ
OXÓFËRÓEDÉQPÎÓLSKD¼QPLQKFDÒQJQJDÒ\FDÒQJURÏKÎQ

;XD·WKR¶QÇÌÊÅFWKD·\QJÌÊÍLFKH·WNKR¸QJFRÎFKH·W
 1KÐÏQJ QJÐÎÒL ÎÕ EH¼Q QDÒ\ [XD»W KRºQ ËL ËÐÎÉF EDR
QKLH¼XQJÐÎÒLFKH»WÎÕ WUÐÎÓFPDÅWKRÉ NKR¼QJWKD»\FKH»W/DÒP



 +R¸YDÂQ(P

VDR FKH»W"  &DÓL KRºQ FXÕD QJÐÎÒL ED»W GLH¾W NKR¼QJ FRÓ FKH»W
NKR¼QJ FRÓ ËR¾QJ  &DÓL KRºQ ODÒ YR¼ VDQKYR¼ WÐÕUR»WFXR¾FURºL
PR¾W ODÒOXD¼QKRºLKDLODÒWÐÉJLDÕLWKRDÓWWKR¼L&RÒQQH»XWXJLDÕL
WKRDÓW ODÒ WÐÉ PÆQK JLDÕL WKRDÓW FKÐÓ FRÒQ PRQJ QJÐÎÒL WD JLDÕL
WKRDÓW FKRPÆQKODÒNKR¼QJËÐÎÉF

7X UR¶LNKR¸QJVÊÅPD
 +RºLWUÐÎÓFFRÓ QKLHºXQJÐÎÒLVÎÉ PDVÎÉ TX\ÕED¼\JLÎÒ
FDÒQJQJDÒ\FDÒQJWXPR¾WQDÄPKDLQDÄPEDQDÄPER»QQDÄP
URºLWÐÉ QKLH¼QKRÕLFRÓ VÎÉ PDKD\NKR¼QJ"+RÉ QRÓLNKR¼QJWR¼L
NKR¼QJFRÓ WKD»\PDGXÒ FKRFRÓ WKD»\PDËLQÐÏDWR¼LNKR¼QJ
FRÓ VÎÉ  7DÉL VDR"  7R¼L KLH¿X WR¼L KLH¿X SKDºQ KRºQ ODÒ WKLH¼QJ
OLH¼QJ FRQ PD FKH»W URºL QRÓ FXÏQJ ODÒ PR¾W YÌ WKLH¼QJ OLH¼QJ
WKLH¼QJ OLH¼QJ YÎÓL WKLH¼QJ OLH¼QJ JDÅS QKDX FRÓ JÆ ËDX NKR¿
ËD¼XFRÓJÆNKRÓNKDÄQËD¼X0ÆQKÎÕËD¼\FRÓËÐÓFWLQËHPFDÓL
VDÓQJ VXR»W KÎQ FRQ PD URºL WÐÉ QKLH¼Q FRQ PD QRÓ VHÏ PÎÕ
PDQJ YDÒQRÓQKÎÒVÐÉJLXÓSËÎÏFXÕDPÆQKQÐÏDODÒNKDÓF

7KXR·FWUÈEÈQKWKDPVD¸QVLK¼QRºDÎLR·GXÅF
 &KXÓQJWDXR»QJWKXR»FFXÕD/ÐX/\4XDQJ3KD¾WODÒ
FKL"7KDQKËLH¿QODÒ WKXR»FFXÕD/ÐX/\4XDQJ3KD¾WËDQJ
WUÌ EÌQKFKXÓQJWDWUÌGÐÓWFDÓLEÌQKWKDPVD¼QVLKÀQR¾ DLR»
GXÉF FKÎÓ WKXR»F WKH» JLDQ NKR¼QJ EDR JLÎÒ WUÌ GÐÓW ËÐÎÉF FDÓL
EÌQKQDÒ\

0XR·QQRÎLSKDÎSFÌÎWKÊÐWÌÅQKLH¸QÇÌÍQJVX\QJKÉ
 7URQJOXÓFEDÉQQRÓLËDÉREDÉQFXÏQJSKDÕLVÎÉEDÉQFKR
UDÂQJ EDÉQ QRÓL ODÓR  1KÐQJ PDÒ NKR¼QJ SKDÕL ËD¼X  &DÓL PDÒ




 7RºL7D¸P©DÇR

EDÉQQJRºLEDÉQVX\QJKÍEDÉQËDÅWUDËH¿QRÓLNKR¼QJKD\EDÂQJ
EDÉQ WKDÕ WÐÉ QKLH¼Q ËH¿ QRÓ QRÓL  &KR QH¼Q ÎÕ ËD¼\ FXÏQJ FRÓ
QKLHºX QJÐÎÒL FRÓ WKH¿ QRÓL SKDÓS ËÐÎÉF QKÐQJ PDÒ FXÏQJ FRÒQ
QJDºQ QJDÉL FXÏQJ FRÒQ VÎÉ ODÒ PÆQK QRÓL NKR¼QJ ËXÓQJ  &DÓF
EDÉQFÐÓ ËH¿ WÐÉ QKLH¼QQRÓ WÎÓLPÐÓFQDÒRÎÕ WUH¼QQJÐÎÒLWDGDÃW
WÎÓL ËRÓ WÎÓL FDÓL PÐÓF ËRÓ QJÐÎÒL WD KXÓW QJÐÎÒL WD ËHP FDÓL
VDÓQJ VXR»WFKRPÆQKWKÆFDÒQJQJDÒ\PÆQKFDÒQJWLH»QWÎÓL
0ÆQK WX QKD»W NLH»S QJR¾ QKD»W WKÎÒL FR¼QJ SKX QKLHºX QJDÒ\
QKLHºX JLÎÒ QKÐQJ PDÒ WURQJ QKDÓ\ PDÃW FKXÓQJ WD ËL NKRÕL
EDÕQWKH¿PDÒNKR¼QJKD\

/\JLDFD¿WDÎL
 /\JLDFDÃWDÓL ODÒ FDÓLKRºQ[DEDÕQWKH¿1JÐÎÒLWKH»
JLDQ KRÉFËDÉRWUH¼Q7UÎÒLËLWDºPËDÉRPÎÓLODÒ O\JLDFDÃWDÓL
PR½L ËH¼PERÕFDÓLEDÕQWKH¿FXÕDPÆQK

7KR¸QJUR¶LWKÂPLQK
 0ÆQKËDÓQKËR¿FDÓLWUÐÎÉFNKÇWURQJEDÕQWKH¿YDÒPÆQK
OLH¼QNH»WQKÐÏQJFDÓLWKDQKWÌQKÎÕ EH¼Q7UH¼Q7KR¼QJURºLWKÆ
QRÓ PLQKWR¼LODÒPFKRFDÓLER¾ËDºXWR¼LQRÓWKR¼QJWKÆWR¼LPLQK
FKÐÓ FRÓ JÆ ËD¼X  o1KD»W O\Ó WKR¼QJ WKÆ YDÉQ O\Ó PLQKp PÆQK
KLH¿X FDÓLËÌQKOXD¾WFXÕDD¼PGÐÎQJWKÆWD»WFDÕ ËÌQKOXD¾WFXÕD
D¼P GÐÎQJWÐÒËR¾QJORDÉQËLWÎÓLWKDQKWÌQKWÐÒWKDQKWÌQKWÎÓL
ËR¾QJ ORDÉQ WKÆ QÎL QDÒR FXÏQJ FRÓ FDÕ  1ÎL QDÒR ODÒ NKR¼QJ
FRÓ"



*LDÕLQJKÍDWKHR9R¼ 9LNKDÓFYÎÓLWKR¼QJWKÐÎÒQJËÐÎÉFKLH¿XODÒ ERÕ QKDÒ
[XD»WJLDYDÒFDÃWËÐÓWVÐÉDÓLGXÉF



 +R¸YDÂQ(P

1KD·WO\ÎWKR¸QJYDÅQO\ÎPLQK
 1KD»W O\Ó WKR¼QJ YDÉQ O\Ó PLQK PÆQK PÎÕ FDÓL WLH¿X
WKLH¼QËÌDFXÕDPÆQKPÆQKELH»WËÐÎÉFWD»WFDÕFDÓLEDºXWUÎÒLWKH»
JLÎÓLNKRÕLFDºQED¾QWD¼PWÆPKLH¿XËDÉRQDÒ\ËDÉRNLDËXÕ WKÐÓ
ËDÉR  &KÇQK PÆQK FRÓ ËDÉR ÎÕ EH¼Q WURQJ PÆQK PÎÕ FRÓ FRQ
ËÐÎÒQJWÐÒ EH¼QQJRDÒLËRÓ WÎÓLFRQWLPODÒ ËLWÎÓLËÌQKJLÎÓLWÐÒ
FRQWLPËLWÎÓLER¾ËDºXODÒËLWÎÓLËDÉLËÌQK

7KLH¸Q WKÌÊÅQJQKD¸QJLDQGX\QJDËÇRºFWR¸Q 
7KLH¼Q WKÐÎÉQJ QKD¼Q JLDQ GX\ QJDÏ ËR¾F WR¼Q  7R¼L
WKÐÎÒQJ QRÓLWUH¼QWUÎÒLFRÓ GÐÎÏQJWKDQKNKÇËLH¿QËÐD[XR»QJ
FKR WD»WFDÕYDÉQYD¾WKRÓDVDQKÎÕPDÕQKËD»WQDÒ\ËH¿JLXÓSFKR
FDÓL EDÕQ WKH¿ ODÒ JLXÓS FKR SKDºQ KRºQ ËH¿ WX ËH¿ PLQK FDÓL
WKLH¾QDÓFFKÐÓ NKR¼QJSKDÕLJLXÓSULH¼QJFKRR¼QJ7KÇFK&D
&KR QH¼QR¼QJ7KÇFK&DVDXQDÒ\VÎÉ EÌQJÐÎÒLWDOÎÉLGXÉQJ
R¼QJ QRÓLo3KD¾WWÐÉ WD¼PWD¼PWÐÓF3KD¾WWDODÒ FDÓFQJÐÎLFDÓF
QJÐÎL ODÒ WDFKXÓQJVDQKODÒ WDWDODÒ FKXÓQJVDQKWKÆËRºQJ
KÐÎÕQJ YÎÓLQKDXp

3KÌÊÎFÇÌÎF
 /RWXYHº FDÓLSKDºQËLH¿QFXÕDPÆQKWKR¼LFRÒQYHº WKH»
JLDQ SKÐÎÓF ËÐÓF PÆQK NKR¼QJ ODÒP QKÐQJ PDÒ WÐÉ QKLH¼Q
PÆQK ODÒQJÐÎÒLSKÐÎÓFËÐÓF0ÆQK[XD»WOH¼QËÐÎÉFPÆQKFRÒQ
ODÒP QKLHºXQÐÏDPÆQKWKÐÓFJLDÓFFKRQKÐÏQJFDÓLSKDºQKRºQ


&D¼XQDÒ\3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LFXÏQJJLDÕQJNKDÓF1JÐÎÒLWDWKÐÎÒQJKLH¿X
ODÒWUH¼QWUÎÒLGÐÎÓLËD»WFKÀFRÓ PÆQKR¼QJ3KD¾W3KD¾WODÒ QJÐÎÒLËDÏ WKDÒQK
ËDÉRGLH¾WWUÐÒ ËÐÎÉFWKDPVD¼QVLPDÉQPDÒ NKR¼QJOHÏ 1JDÒLODÉLQJDÏ PDÉQ
ËH»QPÐÓFQRÓLQKÐYD¾\VDR"OÎÒLVRDÉQJLDÕ



 7RºL7D¸P©DÇR

ËÐÒQJOXD¼QKRºLODÉLWUDÕ WKXÒ QÐÏD&DÓLËRÓ FRÒQWR»WKÎQPÆQK

FKRWKXR»FQJÐÎÒLWDXR»QJKH»WEÌQKURºLQRÓ [DÓFKGDRFKHÓP
QJÐÎÒLWD&RÒQPÆQKFRÓ WKH¿ WKÐÓFJLDÓFQKÐÏQJSKDºQKRºQEÌ
FKH»WRDQXR¿QJKRÉOXD¼QKRºLWUÎÕODÉLWUDÕWKXÒODÒPWKDÒQKWUD¾Q
JLDÅFWKÐÓ KDLWKÐÓ EDWKÐÓ WÐVDXQDÒ\KRÉ NKR¼QJFRÒQQÐÏD
FDÓLËRÓPÎÓLTX\ÓJLDÓ

7LH¶Q FXÐDSKXÍKDÅSYÊÎLOXÅFFDÀQOXÅFWUD¶Q
 3KDºQQKLHºXFRÓ WLHºQQRÓ EDº\ËXÕ FKX\H¾QKH»WEÎÕLYÆ
ËRºQJWLHºQQRÓ SKXÒ KDÉSYÎÓLOXÉFFDÄQOXÉFWUDºQ0ÆQKËD¼\WX
PÆQK GLH¾WODºQODºQPÆQKËLOH¼QPÆQKWX[DFDÓLFRÏLKRºQJ
WUDºQ ËH¿ PÆQK FKÀ KX\ WUÎÕ OH¼Q ODÉL PDÒ PÆQK ËL ÎÕ ËRÓ QJXÏ
KDÒQKTXDÓ[DÓQRÓEDRYD¼\7LHºQODÒ.LP0R¾F7KXÕ\+RÕD
7KR¿OXÉFFDÄQOXÉFWUDºQQRÓ NKRDÓLFDÕ QJDÒ\QRÓ FÐÓ ËH»PWLHºQ
QRÓ QKDÃFËD¼\URºLPXDFDÓLJÆQRÓ QRÓLFKX\H¾QWKH» JLÎÓLFDÓL
ËRÓ PÆQKOH¾ WKXR¾FPÆQKËLNKR¼QJËÐÎÉF7ÎÓLËRÓ URºLPÆQK
WKÐÓF JLDÓFODºQPÆQKNKR¼QJEÌODºPPÆQKELH»WPÆQKFRÓ VR»
WLHºQ FRÒQ QKLHºX KÎQ QKÐÏQJ FRQ VR» ËRÓ WURQJ OXÓF PÆQK
NKR¼QJ FRÓ FRQ VR» QDÒR PÎÓL ODÒ QKDÒ JLDÒX PDÒ FRÒQ FRQ VR»
QKLHºXWUÐÎÓFPDÅWODÒQKDÒQJKHÒR

9H¶ QKD¸QORDÅLYÊÎLFKLH·QWUDQK
 1KD¼QORDÉLWURQJFDÓLFKLH»QWUDQKWKD\ËR¿LÎÕ N\Ò KDÉ
QJÐÎQQDÒ\7KH»JLÎÓLËHºXGLH¼XËR¾QJYDÒVÐÕDËR¿LURºLVHÏËL
ËH»Q WKR¼QJ FDÕP OD½Q QKDX GL GD¼Q FKX\H¿Q KRÓD WURQJ FDÓL
OXD¾W ËÌQK KRÓD KRÓD VDQK VDQK FXÕD «ÌD 7LH¼Q ËDÏ VDÃS ËDÅW
PDÃWSKDÒPNKR¼QJWKD»\




 +R¸YDÂQ(P

9(š78.,1+.(ž/<³7+8<(›7
48$³17°®µ1*;,13+8²+2žYY

7X PDÍGXÍQJO\ÎWKX\H·W
VX\OXDºQWKÂNKRÎÇDÅWÇÌÊÅF
/\Ó WKX\H»WYDÒVX\OXD¾QWKÆNKRÓPDÒËDÉWËÐÎÉFFKÀFRÓ
WKÐÉF KDÒQKWKÆVHÏ VÎÓPËH»QWD¾QQÎLWD¾QJR»FQKLH¼QKD¾XPÎÓL
ËÐÎÉF DQQKLH¼QWÐÉWRDÉL
 &KÀFRÓ KDÒQKPÎÓLWLH»QFKXÓQJWDNKR¼QJVÐÕDPDÒ O\Ó
WKX\H»WDLQRÓLFXÏQJKD\KH»WËÐÎÒQJOR»LQDÒRFXÏQJWR»WËHÉS
KH»W PDÒ FDÓL SKÐÎQJ SKDÓS WX QDÒR QJKH FXÏQJ KX\HºQ GLH¾X
KH»W PDÒ FKÇQK WD WX NKR¼QJ KDÒQK NKR¼QJ PÎÕ NKR¼QJNKDL
WKR¼QJ NKR¼QJKLH¿XFDÓLTX\HºQQDÄQJÎÕ WURQJFÎWKH¿ FKXÓQJ
WD PDÒ NKR¼QJ KLH¿X FDÓL OXRºQJ ËLH¿Q FXÕD FKXÓQJ WD QRÓ KRÒD
FDÕP YÎÓLËDÉLWÐÉQKLH¼QEDÂQJFDÓFKQDÒR"
 /DÒPVDRFKXÓQJWDPLQKFDÕPFDÓLVÐÉ WR»LWDÄPKLH¾Q
KDÒQKFXÕDQR¾LWD¼PËÐÎÉF"&KRQH¼QFDÓFEDÉQÎÕ ËD¼\WURQJ
FDÓL WKÐÉF KDÒQK PDÒ UD WX\ UDÂQJ FDÓF EDÉQ NKR¼QJ NLQK NH¾
NKR¼QJEDÃWFDÓFEDÉQKRÉFWKXR¾FORÒQJO\ÓWKX\H»WJÆKH»WQKÐQJ
PDÒ PR¾WQJDÒ\FDÓFEDÉQFR» JDÃQJWXPR¾WODºQWKÆWÐÉ QKLH¼QVHÏ
PÎÕ YDÒ NKDL WKR¼QJ ODÒP FDÓF EDÉQ FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ QKHÉ
QKDÒQJ  7D»W FDÕ QRÓ VHÏ GÎÒLOH¼QER¾ ËDºXQRÓ NKR¼QJFRÓ EDÓP
YDÒR WURQJ EDÕQ WKH¿ YDÒ ODÒP FKR FDÓF EDÉQ QDÅQJ QHº YDÒ ËDX
NKR¿


1KÐÏQJEDÉQWXFKXÓQJWDNLQKQJKLH¾PFXÏQJËÐÎÉFELH»WWÐÒ [ÐDQD\WX
PDÒGXÒQJNLQKNH¾O\ÓWKX\H»WFRÓDLSKDÓWKXH¾YDÒËDÉWËDÉR"OÎÒLVRDÉQJLDÕ




 7RºL7D¸P©DÇR

7XNLQKNHº
 +DÓWFDOXEXÒËRÉFOXEXÒUR»WFXR¾FNKR¼QJKLH¿XFDÓL
JÆ KH»W7KDºQNLQKPÆQKEÌKÐPDÒ NKR¼QJELH»W.KDLNLQK
NH¾
 &RÒQPÆQKFRÓ NLQKNH¾ WURQJQHÕRRÓFWURQJER¾ ËDºX
PÆQK PDÒ NKR¼QJ FKÌX NKDL WKR¼QJ QRÓ UD PDÒ FKDÉ\ ËL ËRÉF
TXDÕQJ FDÓR FKR FXR»Q VDÓFK NLD ËD¼X FRÓ ËÐÎÉF  0ÆQK WÆP
KLH¿X FDÓLQJX\H¼QO\Ó FXÕDQJÐÎÒLËRÓKRÉ WKDÒQKFR¼QJKRÉ QRÓL
ODÉL WURQJ VDÓFK ËRÓ PDÒ PÆQK NKDL NLQK NH¾ WKDºQ NLQK QHÕR
KRÓF FXÕD ER¾ ËDºX PÆQK PÆQK WKD»\ PLQK WD¼P NLH»Q WDÓQK
PÎÓL ODÒ ËLWÎÓLËLH¿QNLQKFKÎQSKDÓSWKDQKWÌQKNLQK+LH¿X
URºLODÒWKDQKWÌQKFKÐÓJÆQÐÏD

%LH·WQKLH¶XTXDÎFXËQJNKRÎWX
 «ÐÒQJFRÓ ORED¼\JLÎÒ PÆQKFKÀORNKDLWKDÓFFDÓL
7LH¿X 7KLH¼Q «ÌD FXÕD PÆQK ËÐÒQJ QR¼Q QRÓQJ PDÒ O\Ó OXD¾Q
WKHÓW URºLFRÓ QKLHºXQJÐÎÒLFDÓLJÆFXÏQJKLH¿XKH»WUXÓWFXR¾FWX
NKR¼QJ ËÐÎÉF  &DÓL JÆ QRÓL FXÏQJ KLH¿X KH»W QRÓL FDÓL JÆ FXÏQJ
ELH»W KH»WTXH¼QËLËÐÒQJWKHRGRÏLFDÓLNLDEÎÕLYÆFDÓLWKÐÉF
WUDÉQJ FXÕD KRÉ NKR¼QJ FÎÕL PÎÕ URºL ËD¼P UD QKLHºX NKL ELH»W
QKLHºXTXDÓ KRÉ ËD¼PUDNKLGH½ QKÐÏQJQJÐÎÒLWXKDÒQKo7R¼L
ELH»W QKLHºXKÎQDQKPÎÓLWXNKR¼QJELH»WJÆpQKÐQJPDÒ QRÓ
KD\ KÎQR¼QJQRÓËLËÐÎÉFR¼QJNKR¼QJËLËÐÎÉF

7XUR¶LVDXÇRÅFNLQKVDÎFKNKR¸QJYR¸QÌËD



 +R¸YDÂQ(P

&RL WKHÓW URºL NKR¼QJ FRL ËÐÎÉF QÐÏD 6DX QDÒ\ KH»W
FRL ËÐÎÉF«DÂQJQDÒ\PXR»QELH»WFDÓLJÆKRÉ [HÓWFDÓLËRÓURºL
QKDÓ\PDÃWODÒ ELH»WNKRÕLPD»WFR¼QJ&RLVDÓFKYLH»WYHº ËÎÒL
OD»\ FDÓLWD¼PQDÒ\FKÀFRQWLPEDÂQJWKÌWYLH»WËDÉRODÒNKR¼QJ
EDRJLÎÒ FRLGÇQKKH»WNKR¼QJSKDÕLODÒ NKLQKÐQJNKR¼QJFRÓ
GÇQK QÐÏD&RÒQFRLYHº ËLH¿QQRÓ UXÓWFDÓLER¾ ËDºXFDÓLËRÓ QH¼Q
FRL &RLODÒPÆQKFKDÉ\WKHRFRLURºLPÎÕPÎÕURºLTXDNKRÕL
FDÓL ËRÓ PÆQK NKR¼QJ FRL QÐÏD PÆQK WKD»\ FDÓL ËRÓ KD\ EÐÏD
QD\QKÐQJPDÒ PDLPÆQKWKHRNÌSURºLPÆQKWKD»\NKR¼QJ
FRÒQ KD\QÐÏDPÆQKSKDÕLËLFDÓLYDÄQPLQKNKDÓFQÐÏD0ÆQK
NKR¼QJSKDÕLODÒ OÐÒDWKDº\SKDÕQEDÉQQKÐQJPDÒ PÆQKËLWÎÓL
FDÓL WR¾WFXÒQJWKDQKWÌQKNKR¼QJËR¾QJFKÐÓ PÆQKNKR¼QJFRÓ
GDÉLGR¾WPH¼ WÇQJLÎÓLKDÉQQÎLËRÓ3KDÓS/\Ó QDÒ\NKR¼QJFKR
SKHÓSPÆQKODÒPPÆQKWXWÎÓLËRÓURºLPÆQKQJKHURºLYHºPR¾W
FKD¾S ÎÕ WURQJ QRÓ FKR»QJ QRÓ FKR»QJ WKÆ QRÓ SKDÕL WLH»Q FKÐÓ
NKR¼QJEDRJLÎÒWLQ[XR¼LWLQ[XR¼LODÒKÐ

7X FDRNKR¸QJFD¶QÇRÅFVDÎFK
QKÌQJFRÎVDÑQNKRVDÎFKÇD¶\ÇXÐ
  7URQJ FDÓL WKÐÉF KDÒQK ÎÕ ËD¼\ URºL FDÓF EDÉQ WX VHÏ
WKD»\ KD\ ODÃP  .KR¼QJ FDºQ ËRÉF VDÓFK QKÐQJ PDÒ ËRÓ ODÒ
FXR»QVDÓFKWDPXR»QGÎÕNKRVDÓFKFXÕDFKXÓQJWDUDOXÓFQDÒR
WKÆ QRÓ FXÏQJFRÓ ËDº\ËXÕ FKRFKXÓQJWDQRÓL.KLPDÒ WDKLH¿X


5LH¼QJWR¼LFXÏQJQKÐFRÓ QKLHºXEDÉQWXWUÐÎÓFOXÓFËDºXWKÇFKËRÉFNLQK
VDÓFKODÃPR¼QJ7DÓPQRÓLWR¼LNKR¼QJWLQYDÒ FKR»QJËR»L1KÐQJPR¾WQDÄP
UÐÎÏLVDXWR¼LWKD»\R¼QJ7DÓPQRÓLUD»WËXÓQJ%D¼\JLÎÒWR¼LËRÉFNLQKVDÓFK
NKR¼QJ YR¼ ËÐÎÉF QÐÏD YDÄQ WÐÉ QRÓ KD\ VDL WKD»S YDÒ FKD¾P ODÃP  «L YHº
ËLH¿QTXDQJWUÐÉFFKÀFKÇQK[DÓFFDRYDÒOHÉKÎQQKLHºXOÎÒLVRDÉQJLDÕ




 7RºL7D¸P©DÇR

ËÐÎÉFEDÕQWKH¿FXÕDFKXÓQJWDURºLWKÆFKXÓQJWDKLH¿XËÐÎÉFFDÓL
WKD¼Q FD¼\FDÓLFRÉQJFRÕQRÓ FXÏQJODÒ WKXR¾FYDÄQFKÐÎQJFKÐÓ
VDÓQJ VXR»WUD»WKD\UD»WKÎÉSWKÎÒLFKÐÓ NKR¼QJSKDÕLODÒ OÎPÎ
VX\ ËRDÓQYLH»WWDºPED¾\1RÓ SKD¼QUDWÐÒ O\WÐÒ W\ÓPR¾WFDÓL
ËDºX QRÓ SKDÕL KLH¿X FDÓL VÐÉ NKÇFK ËR¾QJ FXÕD NLP PR¾F WKXÕ\
KRÕD WKR¿ ODÒ WKXR¾F YHº VÐÉ GLH¼XËR¾QJFXÕDPDÕQKËD»WURºLQRÓ
PÎÓL ËL WÎÓL FDÓL YD¾W FKD»W UÎÒL WÐÒ FDÓL WUÐÎÉF NKÇ ËL WÎÓL WKDQK
NKÇ QRÓ PÎÓL SKD¼Q PLQK URÏ UH¾W QRÓ PÎÓL KRÒD FDÕP OXRºQJ
ËLH¿QFXÕDYXÏ WUXÉ7ÎÓLOXÓFËRÓPÎÓLELH»WWKLH¼QPR¼QÎÕ ËD¼X"
7D»W FDÕ FD¼\ FRÕ ËHºX ÎÕ WURQJ FDÓL WD¼P WUDÉQJ QKÐWD¼PWUDÉQJ
FXÕDFKXÓQJWD&KRQH¼QQKÐÏQJQJÐÎÒLSKDºQKRºQEÌWDQUDÏ
ODÒP FD¼\ FRÕ FKÌX FKXQJ WKD¼Q NKR¿ VDL NKR¼QJ FRÓ ËL ËD¼X
ËÐÎÉF  +RÉ SKDÕL FKX\H¿Q ODºQ OH¼Q WÐÒ EÐÎÓF ER¼QJ KRD KR¾W
JLR»QJ URºL WKDÒQK FRQ VD¼X WÐÒ YD¾W QKRÕ ËL WÎÓL YD¾W OÎÓQ FRQ
QDÒ\ WÎÓL FRQ NLD URºL FKX\H¿Q ODºQ ODºQ WKDÒQK FRQ QJÐÎÒL
WKDÒQK UD FDÓL NLH»S FRÓ WKH¿ FDÕ PD»\ QJDÒQ QDÄP  .KR¿ ODÃP
&KR QH¼Q FKXÓQJ WD ËÐÎÉF WX PDÒ ËL OH¼Q  7DÉL VDR WÆPFDÓL
WUXQJ WLP ER¾ ËDºX QKÎÓ 1DP 0R¼ $ 'L «DÒ 3KD¾W"  %LH»W
ËÐÎÉFQJX\H¼QO\Ó FXÕD1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾WNKR¼QJSKDÕL
ODÒ QJÐÎÒLQJX1JÐÎÒLPÎÓLWXWKÆKLH¿X1DPODÒ OÐÕD0R¼ ODÒ
NKR¼QJ NKÇ $ ODÒ QÐÎÓF 'L ODÒ SKDÓW WULH¿Q «DÒ ODÒ PDÒX VDÃF
3KD¾W ODÒ OLQK FDÕP  7KÆ FRÉQJ FRÕ QRÓ FXÏQJ FRÓ FDÓL ËRÓ YD¾\
1DP 0R¼$'L«DÒ3KD¾WODÒDÓSGXÉQJFKRWD»WFDÕFKÐÓNKR¼QJ
SKDÕL ULH¼QJ JÆ FKR QJÐÎÒL WX ÎÕ ËD¼\ 7UÐÎÓF KH»W SKDÕL QÐÎÓF
OÐÕD JLRÓ QRÓ KÎÉS WDÓF QRÓ PÎÓL WLH»Q OH¼Q ËÐÎÉF QRÓ PÎÓL SKDÓW
WULH¿Q ËÐÎÉFWKÆ1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾WODÒ FKXQJFKRWD»W
FDÕ1KD»WO\Ó WKR¼QJYDÉQO\Ó PLQKODÒ ÎÕ ËRÓ&KXÓQJWDWXPDÒ
PLQK FDÕP FDÓL1DP0R¼ $«L«DÒ 3KD¾WÎÕ VÎFD»SURºLOH¼Q
WR»L WUXQJ FD»S OH¼Q WÎÓL WKÐÎÉQJ FD»S7D»WFDÕ FKR½ QDÒRFXÏQJ



 +R¸YDÂQ(P

ELH»W&KÀQDÃPFDÓLËRÓURºLVHÏ PLQKFDÕPKH½ FDÓLJÆÎÕ ËD¼X

[HÓWWÎÓLFDÓLËRÓWKÆKLH¿XËÐÎÉFFKÐÓJÆ&DÓLNKÇFKËR¾QJSKDÕQ
ËR¾QJFXÕD1DP0R¼ URºLWKÆFKXÓQJWDSKD¼QWDÓFKOLHºQWÐÉ
ËR¾QJQRÓ QRÓLUDFKÐÓ NKR¼QJFDºQSKDÕLELH»WFXR»QVDÓFKQDÒR
KD\SKDÕLQKÎÒR¼QJQDÒRGDÉ\WKH»QDÒR.KR¼QJFDºQ

7X 3KDÎS/\ÎGXÍQJÇLH»QFKÌÎNKR¸QJSKDÐLÇRÅFNLQK
 0ÆQK ËRÉF ËLH¿Q FKÐÓ NKR¼QJ SKDÕL ËRÉF NLQK  0ÆQK
NKR¼QJFDºQ[DÒLFDÓLYDÄQFKÐÎQJQRÓFKD¾PODÃP0ÆQKËLOH¼Q
WUH¼Q ËLH¿Q ER¾ ËDºX URºL [DÒL YDÄQ FKÐÎQJ QRÓ FKD¾P FRÒQ FDÓL
NLDQRÓPDX

7X ÇÌÍQJQJKÉWÊÎLFKX\HºQSKXÍKRº
 «ÐÒQJ QJKÍ WÎÓL FKX\H¾QSKXÒ KR¾QRÓ UXÓWWUÎÕ OR¾QODÉL
FXÏQJODÒ OXÉFFDÄQOXÉFWUDºQQRÓ SKDÓ0ÆQKSKDÕL[XD»WSKDÓWËL
OH¼QNKR¼QJFRÓ VÐÉ SKXÒ KR¾ QÐÏD%DÃWODÒP3KDÓS/XD¼QËHºX
EÎÕL YÆ KRºL QDÒR PÆQK WÐÎÕQJ WÎÓL 3KD¾W SKXÒ KR¾ URºL ED¼\ JLÎÒ
QJÐÎÒLSKXÒKR¾YDÃQJPDÅWNKR¼QJFRÓWÎÓLWKÆWKLH¼QJOLH¼QJQRÓ
DÓSËDÕRPÆQKSKDÕLODÒP3KDÓS/XD¼QËDÓQKËR¿QRÓUD

7X ED·WFKD·SQKÌËQJVÌÅSKXÍKRº
 &KXÓQJ WD PÐÎÉQ FDÓL SKHÓS QDÒ\ ËH¿ ËDÓQK ËR¿ FDÓL
WUÐÎÉFËLH¿QÎÕEH¼QWURQJUDFKÐÓNKR¼QJSKDÕLFKXÓQJWDPÐÎÉQ
FDÓLSKHÓSQDÒ\ËH¿ËHPFDÓLËLH¿QYR¼SKXÒKR¾
 &KXÓQJ WD ED»W FKD»S QKÐÏQJ FDÓL VÐÉ SKXÒ KR¾ PDÒ
FKXÓQJ WD WLH»Q WÎÓL VÐÉ VDÓQJ VXR»W ËDº\ ËXÕ FXÕDFKXÓQJWDURºL
KRÒDFDÕPYÎÓLVÐÉVDÓQJVXR»WWKLH¼QQKLH¼QWDÉRKRÓDÎÕEH¼QWUH¼Q




 7RºL7D¸P©DÇR

r PÎÓL ELH»W ËÐÎÉF PÆQK ODÒ DL ÎÕ ËD¼X ËH»Q ËD¼\ URºL VHÏ YHº
ËD¼X"&KÎÓNKR¼QJQH¼QPH¼PXR¾LQJRDÉLFDÕQK

7X PDÍFRÍQ\ÐODÅLGXÍQJEXÍDSKHÎSEDÐRKRºYY
 &RQËÐÎÒQJFKDÓQKSKDÓSWDSKDÕLODÒPEDÃWEXR¾FSKDÕL
ODÒP &ÐÓODÉQJTXDÉQJFDÓLEXÒDQDÒ\SKHÓSQRÉNLDËH¿EDÕRKR¾
PÆQK UR»W FXR¾F PÆQK ODÒP ELH»QJ PÆQK FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ
QJX7KÀQKEXÒDFKÐÒQJQDÒRWKÆQJXFKÐÒQJQD»\EÎÕLYÆFDÓL
WDÓQK \ÕODÉLQRÓWUÐÎÒQJWRºQPDÒQRÓNKR¼QJFRÓ[XD»WSKDÓWËÐÎÉF
FDÓLFDÓ WDÓQKVDÓQJVXR»WNKRÓÐÓQJGXÉQJFKR[DÏKR¾LYDÒWD»WFDÕ
PRÉL QJÐÎÒLÎÕ[XQJTXDQKPÆQK

4XDÎQWÌÊÐQJÇH·Q&KXÎD3KDºWYDÍFD¶XSKXÍKRº
1KÎÒ &KXÓDSKXÒ KR¾ FRQPDÒ &KXÓDNKR¼QJ[XR»QJWKÆ
PD QRÓ[XR»QJWKÆPDQRÓQKD¾S&KRQH¼QWXEH¼Q3KD¾WJLDÓR
FXÏQJ YD¾\QH»XFKXÓQJWDWÐÎÕQJWÎÓL3KD¾WWÎÓL«ÐÓF7KÇFK&D
ODÒ FKXÓQJ WD VDL  %ÎÕL YÆFKXÓQJWDËD¼XFRÓ WKD»\«ÐÓF3KD¾W
ËÐÎÉF 7URQJOXÓFFDÓLSKDºQËLH¿QFKXÓQJWDNKR¼QJWD¾SWUXQJ
ODÒP VDR FKXÓQJ WD WLH»S [XÓF YÎÓL 3KD¾W ËÐÎÉF  'XÒ FKR «ÐÓF
3KD¾WFRÓËÐÓQJWUÐÎÓFPDÅWFKXÓQJWDFXÏQJNKR¼QJWKD»\QKÐQJ
PDÒ FRQ PD QRÓ [XR»QJ QRÓ QRÓL o 7D  FRQ FRÓ FR¼QJ WX
KDÒQKQJDÒ\QD\7KDº\ËLH¿PËDÉRFKRFRQQJKHPÐÒQJTXDÓ
URºL WÐÒ QD\ EDÃW ËDºX WÐÒ UDÂP WUÎÕ ËL FRQ SKDÕL ËL WD EDÒ
WUX\HºQ SKDÓSp&KRQH¼QQKLHºXR¼QJÎÕQKDÒR¼QJERÕR¼QJËL
2œQJËLQXÓLËLQRQËLFKR½QDÒ\FKR½QRÉWKHRVÐÉFKÀKX\FXÕD
QRÓ URºLR¼QJQRÓLËDÉROXQJWXQJPDÒNKR¼QJFRÓFDÓLSKDÓSQDÒR


&KÇQKWR¼LFXÏQJËÐÎÉFJDÅSQJÐÎÒLEÌËLH¼QNKXÒQJYÆPDQKD¾SYÆWXFDºX
SKXÒKR¾OÎÒLVRDÉQJLDÕ



 +R¸YDÂQ(P

FKR QJÐÎÒL WD WX KH»W NKR¼QJ FRÓ FDÓL SKDÓS WKDÒQK UD R¼QJ EÌ
WKLH¼QJ OLH¼QJ [D¼P QKD¾S ËLHºX NKLH¿Q SKDºQ KRºQ WKHÓW URºL
ËH»QFDÓLFXR»LFXÒQJËLH¼QGDÉLURºLFKH»W

9H¶ FDÎFQJÌÊÍLWX EDÍ\FXÎQJTXDÐ\
FD¶X QJX\HºQYDÍNH¸X3KDºW[XR·QJWKH·JLDQ
o*DÈW PÅQKJDÈWFDÔKRÒDFR»QJ
%DÑ\ FKRWKLH»Q KDÈWUR»QJPRQJ3KD½W7UÍÑLp

7KHÓWURºLEÇËÐÎÒQJNKR¼QJELH»WODÒPJÆKÎQWKÆJDÉW
PÆQK JDÉW FDÕ KRÓD FR¼QJ EDÒ\ ËDÅW R¼QJ QDÒ\ R¼QJ QRÉ FKR KRÉ
FXÓQJ TXDÕ\ URºL EDÒ\ FKR WKLH¼Q KDÉ WUR¼QJ PRQJ 3KD¾W 7UÎÒL
[XR»QJ OD¾S FDÓL FDÕQK EÆQK DQ ÎÕ WKH» JLDQ  «ÐÓF 3KD¾W VHÏ
JLDÓQJ [XR»QJ WKH» JLDQ QDÄP QDÒR QÐÏD QDÄP QDÒR QÐÏD FÐÓ
WUR¼QJ QDÄP QDÒ\ WÎÓL QDÄP NLD QDÄP NLD WÎÓL QDÄP QRÉ PDÃW
VDÓQJ WUR¼QJ FKR WÎÓL FRQ PDÃW PXÒ FKÐD WKD»\ R¼QJ 3KD¾W
FKDÔQJ WKD»\ R¼QJ 3KD¾W ÎÕ ËD¼X PDÒ EDÒ\ FKR WKLH¼Q KDÉ WUR¼QJ
PRQJ 3KD¾W7UÎÒL

o.KD¾X NKDLFD¹XQJX\H½QWÍLEÍÑL
¯ÍÒFPRQJ3KD½W [XRºQJOD½SÊÍÑLEÅQKDQp

%DÒ\ KRÉ FDºX QJX\H¾Q NH¼X UHÓR R¼QJ 3KD¾W [XR»QJ
QKÐQJ PDÒ 3KD¾WWR¼LWKÐÎÒQJQRÓLODÒ FRQQJÐÎÒLËDÏ WKRDÓWO\
WKH» WXÉF r 1JDÒL ËD¼X FRÓ WUÎÕ [XR»QJ WKH» JLDQ QÐÏD PDÒ NH¼X
1JDÒL KRDÒL 1JDÒL ËDÏ FKR FKXÓQJ WD FDÓL DÕQK KÐÎÕQJ WKÐÉF
WUDÉQJWKÐÉFWKLWKÐÉFWD¾SFKRFKXÓQJWDWKD»\&KXÓQJWDEDÃW


7XNKR¼QJFRÓSKDÓSPR¼Q



 7RºL7D¸P©DÇR

FKÐÎÓFFKXÓQJWDODÒPFKXÓQJWDSKDÕLËLWKHRFRQËÐÎÒQJËRÓ
&KXÓQJWDËLTXH¼QKH»WWKH»VÐÉTXH¼QQJXÏXD¿QTXH¼QER¾ËDºX
TXH¼Q EDÕQ WKH¿ TXH¼Q WD»W FDÕ QKÐÏQJ FDÓL JÆ ÎÕ WKH» JLDQ OR¼L
FXR»QFKXÓQJWDPÎÓLWLH»QWÎÓLFRQËÐÎÒQJ1JDÒLËDÏ YDÒ ËDQJ
WLH»Q  &KÐÓ FÐÓ ÐÎÓF PRQJ 3KD¾W [XR»QJ ËH¿ OD¾S ËÎÒL EÆQKDQ
FKR PÆQK KÐÎÕQJ  .KR¼Q TXDÓ  /ÎÉL GXÉQJ R¼QJ 3KD¾W TXDÓ
ËD¼XFRÓ ËÐÎÉF2œQJ[XR»QJOD¾SFDÓLJÆÎÕ ËD¼\"&KR½ QDÒ\ODÒ
FDÓLWDÉPWUXÓFDÓLORÒOÐÕDFDÓLORÒUHÒQFDÓLORÒWKÐÕWKDÓFKËH¿FKR
SKDºQ KRºQ ËÐÎÉF VÐÕD FKÐÏD PDÒ WLH»Q OH¼Q FKX\H¿Q NLH»S WXÒ\
NKDÕQDÄQJ&DÓLVÐÉGDÒ\[HÓRFXÕDËÎÒLPDÒFKÌXËÐÉQJËÐÎÉFWKÆ
ËÐÎÉF WLH»Q FDR FRÒQ QJÐÎÒL FKÌX ËÐÉQJ NKR¼QJ ËÐÎÉF WKÆ VDX
QDÒ\FKH»WSKDÕLOXD¼QKRºL

7X NKR¸QJEÈSKXÅWKXRºFDLKH·W1H·XEÈOXR¶QJÇLH»Q
QJRDÅL[D¸PWKÂSKDÐLODÍP3KDÎS/XD¸QÇXR»LUD
 7XSKDÕLËÇFKWKD¼QËLWÎÓLFKRQH¼QFDÓLYDÄQPLQKVHÏ
WUÎÕYHºYÎÓLFDÓFEDÉQ
&DÓF EDÉQ NKR¼QJ FRÓ EDR JLÎÒ EÌ SKXÉ WKXR¾F EÎÕL PR¾W QJÐÎÒL
QDÒR KD\ EÎÕL PR¾W OXRºQJ ËLH¿Q QDÒR  /XRºQJ ËLH¿Q FXÕD EDÉQ
OXR¼Q OXR¼Q [XD»W SKDÓW ËL OH¼Q FKÐÓ NKR¼QJ FRÓ ËL [XR»QJ
1KÐÏQJFDÓLOXRºQJËLH¿QPDÒ DÓSËDÕRËL[XR»QJËRÓ ODÒ QJRDÉL
[D¼PFKXÓQJWDSKDÕLODÒP3KDÓS/XD¼QËH¿ ËDÓQKËXR¿LQRÓ UD
QJRDÒL NKR¼QJ FRÓ QXR¼L GÐÎÏQJ FDÓL ËRÓ NKR¼QJ FRÓ ËH¿ \Ó FDÓL
ËRÓ


 &DÓF EDÉQ WX WUÐÎÓF NKL YR¼ WX 3/99.++%33 FRÓ FDºX SKXÒ KR¾ WX
TXDÓQWÐÎÕQJFKÎLEXÒDQJDÕLFDºXFÎQH»XFRÓ EÌQJRDÉL[D¼PWÐÓFWKD»\FRÓ
OXRºQJËLH¿QÎÕWUH¼QËL[XR»QJ[ÐÎQJVR»QJQKÎÓOÐX\ÓN\ÏOÎÒLGDÉ\TX\ÓEDÓX
QDÒ\



 +R¸YDÂQ(P

7DËÐÎQJQJRºLFR¼QJSKXËDQJWKLHºQËÌQKQRÓER»F
UXÓWFKXÓQJWDËLOH¼QËRÓ ODÒ FDÓLWUÎÉ JLXÓSÎÕ EH¼QWUH¼QGRFDÓL
OÐÉFOÐÎÉQJFXÕDPÆQKËDÏ ËDÉWWÎÓLFDÓLPÐÓFËRÓQJÐÎÒLWDPÎÓL
UXÓW PÆQK OH¼Q ËÐÎÉF  0ÆQK FKÐD ËDÉW WÎÓL FDÓL PÐÓF ËR¾ ËRÓ
QJÐÎÒL WD FXÏQJ NKR¼QJ UXÓW PÆQK ËÐÎÉF FKÀ URÉL VDÓQJ FKR
PÆQK QKHÉ WKH¼P FKÐÓ NKR¼QJ FRÓ ER»F NHÓR PÆQK ËL OH¼Q
ËÐÎÉF
&DÓF EDÉQ QH¼Q OÐX \Ó QJD\ WUXQJ WLP ER¾ ËDºX FDÓL
SKÐÎQJ SKDÓS FKXÓQJ WD ËDQJ KDÒQK FKÐÓ NKR¼QJ QH¼Q QJKÍ
FRQWLPQKD¼QWDÉR1H»XQJKÍWUDÓLWLPQDÒ\EDÉQWXKRDÒLWX
PD»\QJDÒQQDÄPFXÏQJNKR¼QJWLH»QËÐÎÉFPDÒWXNKR¼QJNKHÓR
WUÎÕ QH¼Q QJÐÎÒL NKXÒQJ QÐÏD ODÒ NKDÓF  &KR QH¼Q WR¼L QKD»Q
PDÉQK YÎÓL FDÓF EDÉQ YHº FDÓL ËÐÎÒQJ OR»L ËLH¿Q TXDQJ EÎÕL YÆ
OXÓFQDÒ\FRÓ QKLHºXFDÓLWDÒ ËLH¿QFRÓ WKH¿ [D¼PQKD¾SFKRQH¼Q
WR¼LFKÀQJD\QÎLWUXQJWLPER¾ËDºXPDÒËLOH¼Q

1KÌËQJQJÌÊÍLWXEH¸Q§ÈD7LH¸Q
1KÐÏQJ QJÐÎÒL WX EH¼Q «ÌD 7LH¼Q WÐÎÕQJ QLH¾P QÎL
FRQ WLPFRÒQFKXÓQJWDWÐÎÕQJQLH¾PQÎLER¾ËDºX3KDºQËR¼QJ
WX WKÆQKLHºXQJÐÎÒLWKD»\ODÃPQKÐWUÐÎÓFNLDFRÓPR¾WR¼QJWX
ÎÕ 1ÐÎÓF 1JRÉW WR»L QDÒR FXÏQJ WKD»\ ËL KRÉS YÎÓL 4XDQ $œP
WKD»\ 7KÇFK&DWKD»\ËXÕWKÐÓQKÐQJPDÒR¿QJWÎÓLQKDÒWR¼LWR¼L


7KHRNLQKQJKLH¾PUD»WWKÐÎÒQJWKD»\FDÓFEDÉQWXËÐÎÉFQKHÉ URºLGXÒ ÎÕ
6DLJRQKD\ÎÕ [DED»WFÐÓ ËD¼XËDÏ ËÐÎÉFJDÅSKD\FKÐDËÐÎÉFJDÅSR¼QJ
7$³0KRDÅFÎÕ 7KLHºQ«ÐÎÒQJYDÒREXR¿LKRÉSËDÉROXÓFFRÓ PDÅWKD\FDÕ OXÓF
YDÃQJ R¼QJ 7DÓP WKÀQK WKRDÕQJ ËHºX FRÓ ËÐÎÉF WÐÉ FKÐÓQJ QJKLH¾P KLH¾Q
WÐÎÉQJËLH¾QUXÓWWUH¼Q+DÒ«DÒR7KDÒQKQKÐQRÓLWUH¼QËD¼\


&RÓQKÐÏQJYÌWXQDÒ\WKÐÎÒQJËH»QJDÅSYDÒKRÕLR¼QJ7DÓPFKÀJLDÓR



 7RºL7D¸P©DÇR

NH¼XR¿QJQKDÃPPDÃWËRºQJ[XD»WËLYÎÓLWR¼LWKÆËLPR¾WFKD¾S
R¿QJPÎÓLELH»WUDÂQJFKÇQKODÒ R¿QJËLWURQJËRÓ7R¼LFKÀR¿QJ
YHº R¿QJVÐÕDODÉL%ÎÕLYÆFRÒQQXR¼LGÐÎÏQJÎÕ WURQJQDÒ\FKÀ
FRQWLPEDÂQJWKÌWVÐÉ ELH»QKRÓDFXÕDOXÉFFDÄQOXÉFWUDºQFXÏQJ
FRÓYDÒ ELH»QKRÓDFXÕDQJXÏ KDÒQKPDÒ YÆPÆQKTXDÓ WLQWÐÎÕQJ
WKÆ QRÓELH»QKRÓDQRÓQRÓLo7DËD¼\ODÒ3KD¾WpYDÒWLQYD¾\WKR¼L
FKÐÓ WKLH¾W UD NKR¼QJ SKDÕL  &KÀ ODÒ DÕR FDÕQK KÐ FDÕQK FKÐÓ
NKR¼QJ SKDÕL ËXÓQJ  6DX R¿QJ WX WKHR EH¼Q QDÒ\ PR¾W WKÎÒL
JLDQ FKÐÒQJ VDÓX WKDÓQJ R¿QJ WKD»\ ODÒ NKDL WKR¼QJ ER¾ ËDºX
SKDºQKRºQR¿QJ[XD»WNKRÕLEDÕQWKH¿O\JLDR¿QJPÎÓLËLUDWÐÉ
OD¾S FKÐÓNKR¼QJFRÓ\ÕODÉLDLKH»W

1RÎLYÊÎLEDÅQWXQDÍRFRÎWD¸PFKÌËDEHºQKJLXÎSÇÊÍL
 &KÐÏDEH¾QKFDÓLËRÓ ÎÕ ËÎÒLQJÐÎÒLWDFDWXÉQJR¼QJUD»W
WR»WQKÐQJPDÒ YHº «DÉRNKR¼QJFRÓ QJKÍDO\Ó JÆKH»W%ÎÕLYÆ
R¼QJ NKR¼QJ WUÌ FKR KRÉ KH»W ËÐÎÉF FDÓL WKDP  +RÉ PDQJ FDÓL
EÌQK ËRÓPDÒ QRÓ WKHRWÐÒ WLHºQNLH»SWÎÓLED¼\JLÎÒ+RÉ ËDÏ VDL
ODºP WÐÒWLHºQNLH»SWÎÓLED¼\JLÎÒFKRQH¼QR¼QJWXWÎÓLPLQKWD¼P
NLH»Q WDÓQK R¼QJ JLDÕL KRÉ ODºQ ODºQ KRÉ KLH¿X KRÉ NKR¼QJ FRÒQ
PH»Q WLH»FFDÓLEDÕQWKH¿QDÒ\ODÒKRÉPÎÓLJLDÕLWKRDÓWSKDºQKRºQ
QKD»W ËÌQKFDÓLSKDºQKRºQSKDÓWWULH¿QWKD\YÆR¼QJFKRWKXR»F
KRÉKÐÎÓQJYHº WKH¿ [DÓFFXÏQJYD¾\KRÉ\ÕODÉLQÎLWKXR»FURºLKRÉ
FXÏQJ WDÓLSKDÉPQKÐ[ÐD


 7KHR NLQK QJKLH¾P WR¼L FXÏQJ ËÐÎÉF ELH»W QKLHºX YÌ WX NKR¼QJ SKDÕL
SKDÓSO\ÓQDÒ\FXÏQJWKD»\FDÕQKYDÒ[XD»WQKÐR¼QJ7DÓPQRÓL9DÒEÌODºPODÒ
FDÕQKWKD¾WUD»WWKÐÎÒQJEÌODÉFWKHRPDTX\Õ3KDÓSO\ÓÎÕËD¼\FKXÓQJWDFRÓ
WKD»\KD\[XD»WËLËD¼XR¼QJ7DÓPËHºXELH»WFDÕYDÒELH»WWUÐÎÓFQÐÏDQH¼QFKÀ
EDÕRFKRFKXÓQJWDWUDÓQKNKRÕLVDLODºP



 +R¸YDÂQ(P

1RÓLWKLH¾WÎÕ WKH» JLDQËDÒQR¼QJFRQWUDLFRÓ ËLFKÎL

EÎÒLODÒFRÓËDXOD¾X.KR¼QJSKDÕLQRÓL«DÉRODÒNKR¼QJGDÓPQRÓL
FD¼X QDÒ\ YÆ ODÒ VÐÉ WKD¾W NKR¼QJ FRÓ PR¾W QJÐÎÒL QDÒR FRÓ WKH¿
FKR»LFDÏLËÐÎÉFVÐÉWKD¾WFXÕDWKH»JLDQ5RºLKRÉËLEDÓFVÍFKÐÏD
KH»W URºL KRÉ FXÏQJ ËL WDÓL SKDÉP QÐÏD SKDÉP URºL WDÓL SKDÉP
1KÐQJ PDÒ FDÓL QJÐÎÒL WX FKD¼Q FKDÓQK URºL KRÉ KLH¿X FDÓL VÐÉ
ËDX NKR¿ FXÕDKRÉKRÉ PLQKWD¼PNLH»QWDÓQKKRÉ KLH¿XKRÉ GR
ËD¼XËH»QËD¼\URºLVHÏWUÎÕYHºËD¼XKRÉEÐÎÓFYR¼FDÓLQKDÒËLH»P
NKR¼QJFRÒQODÒQKDÒËLH»PQÐÏDPDÒKRÉWKD»\FDÓLNKR¿WD¼PFXÕD
ËR»LSKÐÎQJVÐÉ WDÄPWR»LFXÕDËR»LSKÐÎQJVÐÉ QJXPXR¾LFXÕD
ËR»LSKÐÎQJPDÒ KRÉ SKDÓWQJR¼QFKD¼QFKDÓQKËH¿ KRÉ GÆXGDÃW
FDÓL QJÐÎÒL ËRÓ TXD FDÓL NKR¿ DÕL WUDºP OXD¼Q ÎÕ WKH» JLDQ  &DÓL
ËRÓPÎÓLODÒFÐÓXYÎÓWQJÐÎÒLWDFDÓLËRÓPÎÓLODÒPR¾WYLH¼QWKXR»F
FKD¼QFKDÓQK&KÎÓ ÎÕ ËD¼\NKR¼QJFRÓ FD»PFDÓFEDÉQËLËD¼X
PDÒ FKÀ FD»P FDÓF EDÉQ ODÒP ELH»QJ &DÓFEDÉQWXFDÓFEDÉQËL
WÎÓL ED»W FÐÓ FKR½ QDÒR FDÓF EDÉQ SKDÓW QJR¼Q FKD¼Q FKDÓQK YDÒ
ËDÒQJKRDÒQJFÎÕLPÎÕ[D¼\GÐÉQJGÆXGDÃWËH¿ FKRQJÐÎÒLWD
WKÐÓFJLDÓF.KR¼QJFRÓ FD»PFDÓLJÆKH»WFKÀFD»PFRÓ FDÓLODÒP
ELH»QJ WKR¼L  1JÐÎÒL ODÒP ELH»QJ ODÒ QJÐÎÒL WKD»W EDÉL EÎÕL YÆ
NKR¼QJ FKÌX WKDQK ORÉF FDÓL WKDQK ËLH¿Q  .KL PDÒ R¼QJ ORÉF
ËÐÎÉF FDÓL WKDQK ËLH¿Q URºL R¼QJ YR¼ JDÅS  FDÓL WUÐÎÉF ËLH¿Q URºL
R¼QJ QDÅQJ QJÐÉF R¼QJ NKR¼QJ FRÓ EDR JLÎÒ QJRºL YÎÓL PR¾W FR¼
ËLH»P ËÐÎÉF QKÐQJ PDÒ R¼QJ SKDÕL JLDÕQJ JLXÒP FKR ËR»L
SKÐÎQJWDÉLVDRËDXNKR¿QKÐYD¾\"7KÐÓFJLDÓFFDÓLQR¾LWD¼P
ËÐÒQJ GXÒQJ FDÓL EHº QJRDÒL  &KR QH¼Q FDÓL SKÐÎQJ SKDÓS ÎÕ
ËD¼\SKDÕLWLQKWD»QYHºPDÅWËLH¿QTXDQJFKÐÓNKR¼QJSKDÕLWLQK
WD»QYHºFDÓLVÐÉFD»PËRDÓQQDÒ\QRÉ





 7RºL7D¸P©DÇR

9(š&+$<0$¥1

§ÈQKOXDºWKRÎDVDQK
 &DÓLËÌQKOXD¾WKRÓDKRÓDVDQKVDQKSKDºQKRºQEÌWDQ
UDÏ UDFD¼\FRÕEÌFKXQJWKD¼QNKR¿VDLWKXÉWUDÕPEDÓËDRFKÌX
FDÓL ËÌQK OXD¾W  7KXÓ YD¾WNKLËDºXWKDLQRÓ ODÏQKDÓQWÐÕ KÆQK
&DÓL OXD¾WKRÓDKRÓDVDQKVDQKÎÕ WKH» JLDQNKR¼QJFRÓ FDÕLWDÉR
ËÐÎÉF%DÉQELH»WUDÂQJWR¼LDÄQPLH»QJWKÌWËRÓQRÓFRÒQWKXÒKDÂQ
QRÓ SKDÕLWKHRWR¼LQKÐQJPDÒWURQJFDÓLNKR»LFXÕDWR¼LÎÕWURQJ
QDÒ\ NKR¼QJFRÓ NKDÓFJÆFDÓLNKR»LFXÕDQRÓ FXÏQJODÒ NLPPR¾F
WKXÕ\ KRÕDWKR¿OXRºQJËLH¾QFXÕDPDÕQKËD»WSKXÒVDQKQDº\PDÒ
WURQJ QDº\WR¼LËDÏVÐÕDFKÐÏDFDÓLOXRºQJËLH¿QÎÕEH¼QWURQJFXÕD
WR¼LFRÓ WKÐÓ WÐÉWKDQKUDWKDQKWUÐÎÉFUDWUÐÎÉFFKÐÓFDÓLSKDºQ
WKDQKFXÕDFRQWKXÓYD¾WNKR¼QJFRÓDLFÐÎÓSJLÐÉWËÐÎÉFQKÐQJ
PDÒ QRÓ EÌVÐÉ R¼ WUÐÎÉFOR¼LFXR»QQRÓ UDWÐÒ NLH»SQDÒ\ËH»QNLH»S
NLD ËÌQKOXD¾WWLH»QËH¿ FKX\H¿QNLH»SKRDTXDÕFD¼\FRÕYDÉQ
YD¾W 7KÆED¼\JLÎÒ FKXÓQJWDWXËHPWKDQKUDWKDQKWUÐÎÉF
UD WUÐÎÉFKRÕLFKÎÓEDÉQWXËH¿JLDÕLWKRDÓWFDÓLJÆËH¿JLDÕLWKRDÓW
SKDºQ KRºQFKÐÓNKR¼QJSKDÕLEDÕQWKH¿
 +RÕLQH»XDÄQFKD\WKDÒQK3KD¾WWKÆERÒ QRÓ WKDÒQK3KD¾W
KH»WURºL


/ÎÒLQRÓLKH»WVÐÓFoSKDÓFKD»Sp
7UÐÎÓF WR¼L FXÏQJ QKÐ QKLHºX EDÉQ WX FRÓ FKD»S YHº YD»Q ËHº DÄQ FKD\ DÄQ
PDÅQWR¼LWUÐÎÒQJFKD\WURQJEDQDÄPUÐÎÏLQKÐQJQKÎÒ R¼QJ7DÓPWR¼LËDÏ
SKDÓFKD»SËÐÎÉFYHºYLH¾FDÄQFKD\FXÕDWR¼L
7URQJWKÎÒLJLDQEDQDÄPUÐÎÏLWR¼LNKR¼QJFKÌXDÄQPDÅQYÆWR¼LFRÒQQJKÍ
QKÐVDX
¾ WXPDÒFRÒQDÄQQKXÉFWKH¿FXÕDFKXÓQJVDQKODÒNKR¼QJFRÓWÐÒEL
¾ WLH»FFR¼QJSKXPD»\QDÄPWUÐÎÒQJFKD\PDÒERÕWKÆUD»WXR¿QJ



 +R¸YDÂQ(P

9(š78&$2

7XFDRPR¹LVDÎXJLÊÍERºÇD¶XUXÎW


 6DXQDÒ\QJÐÎÒLWXFDRFÐÓ ËXÓQJPR½LVDÓXJLÎÒFDÓL
ER¾ ËDºX QRÓ UXÓW QRÓ FRÓ PR¾W WKD\ ËR¿L ËL OH¼Q WÎÓL VDÓX ODÒ QRÓ
FKX\H¿QVDÓXODÒ QRÓ FKX\H¿Q*LÎÒ ËRÓ WUXQJWLPQRÓ PDÓWQKÐ
PDÓ\ ODÉQKJLÎÒËRÓPDÒQRÓLSKDÓSWKÆKD\ODÃP

%R¸QJKRDÇRÎQWLH·S

¾ FDÓF EDÉQ WX WUÐÎÓF DÄQ FKD\ QD\ ERÕ TXD DÄQ PDÅQ WR¼L FÐÎÒL YDÒ
QJKÍWKDºPFKDÃFFDÓFEDÉQD»\WKHÒPPDÅQDÄQFKD\KH»WQR¿LURºL
¾ WR¼LQKÎÓ N\Ï WURQJo«DÉL7KÐÒD&KÎQ*LDÓRpFRÓ GDÉ\DÄQFKD\ODÒ
ER¿NKÇWLH¼QWKLH¼QFRÒQDÄQPDÅQODÒER¿NKÇKD¾XWKLH¼Q
1KÐQJ YÎÓL WKÎÒL JLDQ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR YDÒ ËÐÎÉF R¼QJ 7DÓP JLDÕQJ
JLDÕLWR¼LPÎÓLPLQKËÐÎÉFYD»QËHº FKD\PDÅQKLH¿XËÐÎÉFËÌQKOXD¾WKRÓD
KRÓD VDQK VDQK FXÕD 1JRÉF +RDÒQJ 7KÐÎÉQJ «H» FRÓ SKD¾Q VÐÉ FDL TXDÕQ
TXDÕ ËÌDFDºXQDÒ\VDÃSËDÅWFRQYD¾WËH»QQJDÒ JLÎÒ FKÀËÌQKSKDÕLEÌJLH»W
ËH¿ ËÐÎÉFFKX\H¿QNLH»S&RÒQPÆQKWXSKDÓSO\Ó ËD¼\NKR¼QJFRÓ VDÓWVDQK
PDÒWUDÓLODÉLPÆQKFÐÓXËR¾FDÓLSKDºQKRºQFRQYD¾WFXÏQJWÐÒELYD¾\QKÐQJ
YÎÓLPR¾WFDÓFKNKDÓFKÎQODÒ JLXÓSQRÓ PDXËÐÎÉFFKX\H¿QNLH»STXDEDÕQ
WKH¿ FXÕDPÆQK1KÎÒ PÆQKFRÓ WXPÆQKPÎÓLËHPQRÓ OH¼QËÐÎÉF;LQOÐX
\Ó«ÐÓF1JRÉF+RDÒQJ7KÐÎÉQJ«H»R¼QJ7DÓPQRÓLWUH¼QËD¼\ODÒ JLÎÓL«ÌD
7LH¼QNKDÓFYÎÓL«ÐÓF1JRÉF+RDÒQJ7KÐÎÉQJ«H»9R¼&ÐÉF«DÉL7KLH¼Q7R¼Q
ODÒËD»QJWR»LFDRWUH¼QKH»W
9Hº FKD\ PDÅQ R¼QJ 7DÓP JLDÕQJ ODÒ QKÐÏQJ NKÇD FDÉQK SKLH»Q GLH¾Q FXÕD
&KÎQ/\Ó7ÐÒ NKLFRÓ &KDJLDÓQJWKH» 1JDÒLFRÓ GDÉ\QH¼QDÄQFKD\
WUÐÎÒQJWURQJWKÎÒLN\Ò QDÒ\YÆWUÐÎÉFNKÇQJD»WWUÎÒLQDÉQWDLGÐÏ GR¾LFD¾Q
NHº QJÐÎÒL WX WKLHºQ FKÐD FRÓ WUÆQK ËR¾ NKR¼QJ ËXÕ VÐÓF PDÅF GXÒ FRÓ ODÒP
3KDÓS /XD¼Q KRÓD JLDÕL QR¿L WUÐÎÉF ËLH¿Q YÐÒD GR DÄQ PDÅQ YÐÒD GR ÎÕ EH¼Q
QJRDÒL[D¼PQKD¾S




 7RºL7D¸P©DÇR

1JÐÎÒLWXFDRURºLËLTXDPR¾WFDÓLFD¼\PR¾WFDÓLER¼QJ
WKD»\QRÓ ËRÓQWLH»SKRÉ PR¾WFDÓFKYXLYHÕKRÉ ËÐÓQJODÉLËLUD»W
FKD¾PKRÉGRÒPFDÓLVÐÉËRÓQWLH»SÎÕ[XQJTXDQK

7XYR¸YLODÍPYLHºFQKLH¶X
 1JRºLÎÕ QKDÒQKÐQJPDÒ ODÒPQKLHºXYLH¾FFDÓLQJÐÎÒL
WXYR¼ YLÎÕ ËD¼\NKR¼QJFRÓ UDÕQKFDÒQJWXOD¼XFKÐÒQJQDÒRWKÆ
ODÒP YLH¾F QKLHºX FKÐÒQJ QD»\ FKR ËH»Q NKR¼QJ ELH»W FDÓL JLÎÒ
QJXÕODÒJÆFRÓODÒPQKLHºXFRÓKRÉFQKLHºXPÎÓLKLH¿XQKLHºX

1RÎL SKDÎSFKRWKLH¸QJOLH¸QJQJKH
 7R¼L FXÏQJ QRÓL ËH¿ FKR PD»\ R¼QJ NLD ELH»W  %ÎÕL YÆ
NKR¼QJSKDÕLWR¼LQRÓLULH¼QJFKRPD»\EDÉQÎÕËD¼\WKR¼L1KÐÏQJ
QJÐÎÒLWKLH¼QJOLH¼QJÎÕ [XQJTXDQKQDÒ\WÐÒ WKDÓQKJLÎÓLVDÃS
[XR»QJQJÐÎÒLWDQJKHWKDÒQKUDQRÓNKRÓNKDÄQWR¼LNKR¼QJFRÓ
QRÓLED¾\FDÓLJÆQRÓSKDÕLËLWKDÔQJFKÐÓFRÒQQRÓLED¾\YÎÓLPD»\
R¼QJWKDÓQKËD¼XFRÓFKÐÓQJPLQKËÐÎÉF

1RÎLSKDÎSWKH·QDÍR"
 0R¾W QJÐÎÒL WX FDR PR¾W OXRºQJ JLRÓ WKRDÕQJ QJDQJ
TXD KRÉ QDÃP FDÓL OXRºQJ JLRÓ D»\ KRÉ FXÏQJ FRÓ WKH¿ WKX\H»W
SKDÓSËÐÎÉFFKÐÓNKR¼QJSKDÕLËÎÉLFRLÎÕWURQJFXR»QVDÓFKQDÒR
PÎÓLWKX\H»WUDSKDÓSËÐÎÉF+D\PR¾WWLH»QJD¼PWKDQKQDÒR
SKDÓWNKÎÕLUDWKÆOD»\FDÓLQJX\H¼QO\Ó ËRÓELH»QKRÓDUDFXÏQJ
WKDÒQKPR¾WWUDÒQJ3KDÓS/\Ó

/XÅFFDÀQOXÅFWUD¶Q[XD·WWKHR



 +R¸YDÂQ(P

1KLHºX NKL QKÐÏQJ YÌ WX WKD»\ PR¾W R¼QJ WKDÓQK R¼QJ
WKDºQËLQJDQJWKD»\ËDÒQJVDXVDÓQJORÒD&DÓLËRÓ ODÒ FDÓLVÐÉ
SKXÉ WKXR¾F FXÒQJ ODÒ FKXÓQJ VDQK ÎÕ WURQJ EDÕQ WKH¿ QJDÒL ËL
WKHR&RÒQËDÒQJQDÒ\PÆQKWXFXÏQJYD¾\NKL[XD»WUDOXÉF
FDÄQ OXÉF WUDºQ PÆQK FKR SKHÓS QRÓ FXÏQJ ËL WKHR FDÓL WKDQK
FDR ÎÕEH¼QWUH¼QWKÆQRÓFXÏQJVDÓQJQKÐTX\ÓYÌNLD

1D¿P PRºWEDÍLWKÊWXFXËQJÇD¿FÇDÅR
 &DÓFEDÉQWXÎÕËD¼\QJKHTXDOÎÒLQRÓLFXÕDWR¼LPDÒ
WKR¼QJFDÕPKLH¿XËÐÎÉFPR¾WEDÒLWKÎQDÃPPR¾WEDÒLWKÎWX
FXÏQJËDÃFËDÉRFKÎÓNKR¼QJFDºQFRLQKLHºXEDÒL





 2›1*7$²0*,$´,ª$²3&$²&
7+$¢&0$¢&&8´$&$²&%$¨178

WWWW”XXXX

¾ 9HºSKÐÎQJSKDÓSFR¼QJSKX
¾ 9HºWULH¾XFKÐÓQJGRFR¼QJSKX
¾ 9HºËLH¿Q[XD»WYÇD[XD»WKRºQ
¾ 9HºFKD\PDÅQ
¾ 9HºVÐÉFKH»WQJÐÎÒLFKH»WPDTX\Õ
¾ 9HºËÌQKPDÉQJQJKLH¾STXDÕ
¾ 9Hº YRÏ 3KD¾W YDÄQ 3KD¾W YHº FDÓF FRÏL YHº 4XDºQ
7LH¼Q«DÉL+R¾L
¾ 9HºWR¼QJLDÓRNLQKVDÓFKYDÒSKDÓSWXNKDÓF
¾ 9Hº 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L .KRD +RÉF +X\HºQ %Ç 3KD¾W
3KDÓS
¾ 9HºNLQK$'L«DÒJLDÕQJWKHR3/99.++%33
¾ 9HºOLQKWLQK

 +R¸YDÂQ(P

7KÏÍÑQJQJDÑ\FRÒQKÏÎQJWKÏFXÔD
FDÒF EDÈQ WX ÍÔ FDÒF QÍL JÏÔL ÊHºQ
KRÔL YH¹ WKÏÈF KDÑQK WKLH¹Q WR»L [LQ
WUÆFKUDÊD»\PR½WVRº FD»XGRR»QJ
7DÒP JLDÔL ÊDÒS ÊH¾ FDÒF EDÈQ
QJKLH»Q FÏÒXWÅPKLH¾X 




 9(š3+°®1*3+$³3&2œ1*3+8

+2µ, 1JR¹L NLHºWJLDÑ EDÒQJLDÑ KD\WUH»QJKHº WKRÑQJFKD»Q NHºW
TXDÔFRÒFDÒFKELH½WJÅNKR»QJ"
ª$²3 7KHR WR¼L WKD»\ WKÆ QKÐÏQJ QJÐÎÒL QDÒR QJRºL NLH»W JLDÒ
WKÆ NH»WTXDÕ PDXKÎQFRÒQQKÐÏQJQJÐÎÒLQDÒRPDÒ QJRºLJKH»
ERÕ FKD¼Q[XR»QJËRÓWKÆFKD¾PKÎQ1JRºL[H»SEDÂQJYDÒNLH»W
JLDÒWR¼LWKD»\FRÓSKDºQWLH»QER¾PDXKÎQODÒWDÉLVDR".KLPDÒ
FKXÓQJ WD QJRºL [H»S EDÂQJ WKÆ FDÓL PDÓX EÌ ÐÓ NKR¼QJ FRÓ OÐX
WKR¼QJ QKÐ QJRºL WKRÒQJ FKD¼Q QKÐQJ PDÒ FDÓL ÐÓ ËRÓ ÎÕ SKDºQ
GÐÎÓL QRÓ PÎÓLGRFDÓL3KDÓS/XD¼QYDÒ 6RL+RºQÎÕ EH¼QWUH¼Q
FKXÓQJWDËDÏPÎÕËÐÎÉFFDÓL[ÐÎQJVR»QJURºLÎÕGÐÎÓLQRÓÐÓQRÓ
NKR¼QJFRÓ ËÐÎÒQJËLWKÆQRÓ WR»QJFDÓLOXRºQJKRÕDKDºXËLSKÇD
VDX ËLOH¼QER¾ËDºXWKDÒQKUDQKLHºXQJÐÎÒL[H»SEDÂQJQRÓJLÐÉW
ËL OH¼Q  QKÐQJ PDÒ WKHR ËXÓQJ FDÓL 3KDÓS /\Ó ÎÕ ËD¼\ ODÒ FKÀ
FDºQFDÓL[ÐÎQJVR»QJQJD\PDÒ WKR¼L1JÐÎÒLQJRºLERÕ FKD¼Q
[XR»QJGÐÎÓLODÒP3KDÓS/XD¼QQKLHºXWKÆFXÏQJWÐÎQJËÐÎQJ
YÎÓLQJÐÎÒLQJRºL[H»SEDÂQJ

+2µ, 1JR¹L WUH»Q JKHº WKRÑQJ FKD»Q WKRDÔL PDÒL KÍQQJR¹L[HºS
EDÁQJKRDÄFNLHºWJLDÑ FRÒWKH¾QJR¹L OD»XKÍQYD½\ QH»Q QJR¹LQKÏ
WKHºQDÑR"
ª$²3 7XÒ\ WKHR EÎÕL YÆ QJÐÎÒL EÌ WKÐÎQJ ÎÕ FKD¼Q ËD¼X FRÓ
QJRºLNLH»WJLDÒ KRDÅF[H»SEDÂQJËÐÎÉFQJÐÎÒLPD¾STXDÓ FXÏQJ
NKR¼QJQJRºLNLH»WJLDÒ QKÐQJÐÎÒLR»PËÐÎÉF3KDÕLWXÒ\WKHR
SKÐÎQJWLH¾QPDÒ ODÒPQKÐQJPDÒ FDºQYDÒ ËLHºXFR»W\H»XFXÕD
FKXÓQJWDODÒP3KDÓS/XD¼QËH¿ WKDQKORÉFFDÓLËLH¿QWUÐÎÉFYDÒ
WKDQK ËRÓ WKR¼L  1JÐÎÒL QJRºL JKH» WKRDÕL PDÓL WKÆ WÐÉ QKLH¼Q
3KDÓS /XD¼Q FRÓ WKH¿ ODÒP QKLHºX ËÐÎÉF FRÒQ QJÐÎÒL QJRºL NLH»W
JLDÒ NKR¼QJ FRÓ ODÒP QKLHºX ËÐÎÉF ODÒ YÆ QRÓ ÐÓ ÎÕ GÐÎÓLQKÐWR¼L
 7RºL7D¸P©DÇR

QRÓLWUH¼QËD¼\QKÐQJPDÒ ODÒPËÐÎÉFURºLWKÆQRÓ UXÓWOH¼QPDX

QKÐQJRºLFDÓFKNLD

+2µ, 7DÈL VDR R»QJ 7DÒP ODÈL ELH¾X QJR¹L WKLH¹Q ÊÏÑQJ EDÂW DºQ
WDPPXR½L"
ª$²36DXQDÒ\NH¼XËR¿LËÐÒQJEDÃWD»QWDPPXR¾LNKLQJRºL
WKLHºQODÒ YÆKDLFDÓLWD\QRÓ KÎÉSODÉLQDÄPOXRºQJËLH¿QQRÓ WUÆ
QRÓ QJD\FDÓLOR½ UXÓQËRÓWKÆFDÓLYÇDFXÕDQJÐÎÒLPÎÓLWXFRÒQ
QDÅQJQH¼Q[XD»WUDQRÓ EÌFDÕQWUÎÕ ÎÕ QÎLËRÓ7KDÒQKUDPÎÓL
EXR¾FERÕ WD\UDKDLEH¼QËH¿ FKRFDÓLYÇD[XD»WSKDÓWGH½ GDÏL
0D»\ QJÐÎÒL WX FDR ËL ËÐÎÉF URºL WKÆ EDÃW D»Q WDP PXR¾L WR»W
KÎQ

+2µ, 7KHRSKÏÍQJSKDÒS KRÈFÍÔÊD»\WR»L WKDº\WKLH»Q YH¹3KD½W
$ 'L ªDÑ QKLH¹X QKÏQJ PDÑ WURQJ KDL FD»X QJX\H½Q VDR
NKR»QJ WKDº\ ÊH¹ FD½S WÍÒL 3KD½W $ 'L ªDÑ PDÑ ODÈL ÊH¹ FD½S WÍÒL
FDÒF YË3KD½WNKDÒF"
ª$²3%ÎÕLYÆSKDÕLTXDFDÓFYÌ3KD¾WNKDÓFYHº'L/DÉFËRÓURºL
PÎÓL TXD ËÐÓF 'L «DÒ  &RQ QJÐÎÒL WÐÒ FDÓL WUÐÎÉF ËL FKR WÎÓL
PLQK URºLODÒ YHº YXLYHÕ URºLPÎÓLWKDQKWÌQKODÒ WÐÉ QKLH¼QWÐÉ
ËR¾QJQRÓ SKDÕLYHº ËÐÓF'L«DÒODÒ YHº OXRºQJËLH¿QWKDQKWÌQK
&RÒQ FRQQJÐÎÒLVÎNKÎÕLODÒ QRÓ GLH¼XËR¾QJURºLQRÓ SKDÕLQKÎÒ
ËÎÏ 4XDQ $œP URºL WÎÓL ËÐÓF 'L /DÉF ODÒ OXRºQJ ËLH¿Q YXL YHÕ
TXDËÐÎÉFFDÓLYXLYHÕURºLQRÓËLWÎÓLWKDQKWÌQKWKÆQRÓTXDWÎÓL
'L «DÒËDÉRSKDÓS%D¼\JLÎÒEDÃWQJÐÎÒLWDQRÓLYR¼'L«DÒOLHºQ
WKÆ KRÉ NKR¼QJWKD»\FRÓ NH»WTXDÕQKÐQJPDÒKRÉËLYHº'L/DÉF
URºLKRÉWKD»\FRÓNH»WTXDÕURºLODºQODºQKRÉËLWÎÓLWKDQKWÌQK




 +R¸YDÂQ(P

+2µ, 7URQJ NKL R»QJ 7Ï QJKLH»Q FÏÒX NLQK VDÒFK QKDÑ 3KD½W
ÊÏÍÈF ELHºW WURQJ SKDÒS PR»Q [XDºW KR¹Q FRÒ  ÊLH¾P PDÑ WKR»L
FRÑQ ODÈL  PR»Q NKDÒF SKXÈ WKXR½F FXÎQJ FRÒ QKLH¹X EÆ PD½W
SKDÔLQKÍÑ [XDºWKR¹Q PÍÒLWÅPUDÊÏÍÈF6ÏÈ EÆPD½W Dº\ODÑ VDR"
9D½\ ÊLH¾PNH¾WUH»Q ODÑÊLH¾PQDÑR&KÏDWKDº\ R»QJÊH¹FD½S"
ª$²3«RÓ ODÒ ËLH¿PWUX\HºQSKDÓSFKXÓQJWDËDQJDÓSGXÉQJ
ËD¼\QHÒ.KLPDÒR¼QJ7ÐWXËÐÎÉFURºLWKÎÒLPÎÓLQJKLH¼QFÐÓX
TXD 6RL +RºQ 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q URºL 7KLHºQ
«ÌQKWÎÓL0D¾W1LH¾P%R»QËLH¿PËRÓ ODÒ TXDQWURÉQJYDÒ ËL
ËÐÎÉFFDÓLËRÓURºLWKÆOH¼QWUH¼QPÎÓLKRÉFFDÓLSKDÓSULH¼QJÎÕEH¼Q
WUH¼Q«RÓ ODÒ FDÓLËLH¿QËÐÎÉFNKDLËLH¿QURºLOLH¼QNH»WÎÕ EH¼Q
WUH¼QFRÓQJÐÎÒLWDGDÉ\

+2µ, 7KÍÑLWLHºWERºQ PXÑD FRÒDÔQKKÏÍÔQJJÅÊHºQ YLH½F WXKDÑQK
NKR»QJ"
ª$²3 «R»L YÎÓLQJÐÎÒLPÎÓLWXWKÆFRÓ DÕQKKÐÎÕQJYDÒRPXÒD
QRÓQJYDÒPXÒDODÉQK7ÐÒWUXQJWKXWUÎÕËLWKÆFDÓLOXRºQJËLH¿Q
ÎÕ EH¼QWUH¼QËÐD[XR»QJQKHÉ KÎQFRÒQPXÒDKDÉ WKÆFDÓLOXRºQJ
ËLH¿QÎÕ EH¼QWUH¼QQRÓQJ1JÐÎÒLPÎÓLWKÆKRºLQDÒRWÎÓLJLÎÒFÎ
WKH¿ WKHRVÐÉ GLH¼XËR¾QJYDÒ FDÓLFÎWKH¿ FXÏQJWXÒ\WKXR¾FYDÒR
WKÎÒL WLH»W YDÒR VÐÉ ËLHºX KDÒQK FXÕD YXÏ WUXÉ WKDÒQK UD KRÉ WX
WURQJ PXÒD KDÉ FKD¾P ODÃP B FRÒQ TXD PXÒD WKX KRÉ ËL OH¼Q
ËÐÎÉF1KÐÏQJQJÐÎÒLWXFDRËDÏËRDÉWËÐÎÉFFDÓLFÐÎQJTX\H»W
URºLWKÆNKR¼QJFRÓ [XD¼QKDÉ WKXËR¼QJQÐÏD%D»WFÐÓ PXÒDQDÒR
KRÉFXÏQJQKÐYD¾\WKR¼LKRÉËLWKRDÓWNKRÕLFDÓLER¾ËDºXURºLWKÎÒL
WLH»W NKR¼QJODÒPGLH¼XËR¾QJKRÉËÐÎÉF

+2µ, 3KDÔL D»P GÏÍQJ NHºW KÍÈS VÏÈ FKX\H¾Q ÊR½QJ FXÔD D»P
GÏÍQJQRÒ PÍÒLSKDÒW VLQKWKÅÊRºLYÍÒLQKÏÎQJQJÏÍÑLJLDÑUDÃQJ



 7RºL7D¸P©DÇR

UXÈQJ KHºW KRÈ ODÑP VDR UDÃQJ NH¹ UDÃQJ ÊÏÍÈF NKL FR»QJ SKX
1KÏYD½\KRÈWXFRÒNHÒPNHºWTXDÔNKR»QJ"
ª$²3 1H»X PDÒ NKR¼QJ FRÒQ UDÄQJ PDÒ KRÉ FRÒQ VÐÓF ËH¿ ODÒP
3KDÓS /XD¼Q KRÉ SKDÕL ODÒP 3KDÓS /XD¼Q QKLHºX KÎQ QJÐÎÒL
WKÐÎÒQJ  5RºL FKÀ FKR KRÉ GXÒQJ WUXQJ WLP ER¾ ËDºX WÐÎÕQJ
3KD¾W WKD\YÆGXÒQJFRQWLPÎÕ WKH» JLDQ%DÃWEXR¾FFDÓLËRÓ
SKDÕLEDÃWEXR¾FQKÎÓ 1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾WËH¿ ODÒPFKL"
«H¿ VDXQDÒ\FRÓ WXR¿LËLQÐÏDËLTXHQFRQËÐÎÒQJËRÓKRÉ
NKR¼QJ EÌ OR¼L FXR»Q [XR»QJ EDÒQ FKD¼Q WKDÒQK NKR¼QJ EÌ OR¼L
FXR»Q[XR»QJFDÓLFDÕQKËÌDQJXÉF&RÒQQKÐÏQJQJÐÎÒLNKR¼QJ
FRÓ UDÄQJ WUÐÎÓF PXR»Q WKD»\ PDX OHÉ QKÐ QJÐÎÒL FRÓ UDÄQJ
WUÐÎÓFWKÆNKRÓEÎÕLYÆUDÄQJWUÐÎÓFQRÓOLH¼QNH»WYÎÓLJLD¼\WKDºQ
NLQKQJD\WUH¼QWUDÓQQDÒ\0D»\VÎÉLWKDºQNLQKËRÓ QKÎÒ FDÓL
ËÐD [XR»QJ YDÒ FDÓL ËDÓQK OH¼Q PÎÓL NKDL WKR¼QJ ËÐÎÉF PÎÓL
WKD»\ DÓQK VDÓQJ PDX KÎQ PÎÓL FKX\H¿Q ËLH¿Q GH½ GDÏL KÎQ
1JÐÎÒL JLDÒ FDºQ SKDÕL ODÒP 3KDÓS /XD¼Q QKLHºX KÎQ YDÒ QKÎÓ
WÐÎÕQJËRÓ ODÒ ËH¿ FKRPR¾WËÐÎÉFVÐÓFNKRÕHKDLVDXQDÒ\GXÒ
FRÓWXR¿LËLQÐÏDFKH»WPR¾WFDÓFKGH½GDÏLNKRÕLËDXNKR¿

+2µ, 3KDÔL WXOX\H½Q WKÍÑLJLDQFDÃQEDÔQÆWQKDºWODÑEDROD»X"
ª$²3§WQKD»WSKDÕLËRÒLKRÕLWKÎÒLJLDQEDQDÄPOLH¼QWXÉFFR¼QJ
SKXWKÆPÎÓLVÐÕDFKÐÏDËÐÎÉFQKÐÏQJVÐÉ OR» EÌFKEH¼QWURQJÎÕ
WURQJ WKDºQ NLQK PDÉFK ËR»F WURQJ FÎ WKH¿ ËH¿ WUÌ WD»W FDÕ
QKÐÏQJ EÌQK WÆQK WURQJ FÎ WKH¿ WÐÉ QKLH¼Q QRÓ JLDÕL WDÓQ KRºL
QDÒRPDÒQJÐÎÒLKDÒQKJLDÕFXÏQJNKR¼QJKD\3KDÕLÇWQKD»WED
QDÄP QRÓ PÎÓL TX\H»W ËÌQK FDÓL FRQ ËÐÎÒQJ QRÓ ËL WX  FKÐÓ
NKR¼QJ FRÓ WKH¿ ODÒP OLHºQ ËÐÎÉF  1KLHºX QJÐÎÒL ODÒP OLHºQ WKÆ
FXÏQJWKD»\DÓQKVDÓQJYD¾\QKÐQJPDÒ NKR¼QJFRÓ JLDÕLTX\H»W
ËÐÎÉF FDÓL VÐÉ UDÃF UR»L FXÕD ËÎÒL QRÓ WKD¼P QKD¾S WÐÒ EDR QKLH¼X



 +R¸YDÂQ(P

QDÄP  7D WX FR» JDÃQJ WURQJ ED QDÄP WD PÎÓL SKD¼Q PLQK
ËÐÎÉFPR¾WSKDºQFXÕDSKDºQWUÐÎÉFYDÒSKDºQWKDQKFXÕDFÎWKH¿
0DÒ FDÓLFDÄQFR¾LYHº SKDºQKRºQQJÐÎÒLFRÓWXWUÐÎÓFNLDWKÆN\Ò
QDÒ\KRÉ FXÏQJWXWKD»\VDÓQJWKÆKRÉ FXÏQJWKD»\ËLËD¼\ËLËRÓ
QKÐQJPDÒ KRÉ PXR»QFRÓ OLH¼QWXÉFPDÒ WXËH¿ VÐÕDFDÓLFÎWKH¿
WKÆ KRÉ FXÏQJ SKDÕL EÌ FDÓL FÎ WKH¿ QRÓ OR¼L FXR»Q WUÎÕ ODÉL  &KR
QH¼QQKLHºXQJÐÎÒLËDÏ WXPR¾WWKÎÒLJLDQURºLFXÏQJWKD»\[XD»W
ËLURºL\Õ ODÉLQÎLFDÓLËRÓWÐÎÕQJFDÓLËRÓ ODÒ VDÓQJVXR»WNKR¼QJ
EDR OD¼X WKÆ EÌ QRÓ JLÐÉW WUÎÕ OR¾Q ODÉL  %ÎÕL YÆ FDÓL SKDºQ PD
QKD»W WUÐÎÉQJ 3KD¾W QKD»W [ÇFK QRÓ OR¼L FXR»Q QKÐ YD¾\ ËRÓ
1H»X FKXÓQJ WD NKR¼QJ OLH¼Q WXÉF WX WKÆ FKXÓQJ WD NKR¼QJ FRÓ
YÐÎÉWNKRÕLËÐÎÉFFDÓLVÐÉËRÒLKRÕLFXÕDFÎWKH¿YDÒQJRDÉLFDÕQK
 %DQDÄPODÒ FDÄQEDÕQYHº 3KDÓS/\ÓQH»XKRÉ FRÓ ERÕ ËL
QÐÏD WKÆ WKÎÒL JLDQ KRÉ VHÏ WUÎÕ ODÉL FKÐÓ NKR¼QJ FRÓ ERÕ OXR¼Q
ËÐÎÉF

+2µ, /DÑP3KDÒS/XD»Q FRÒSKDÔLGD¼QÊLH¾QNKR»QJ"
ª$²3 «ÐÒQJ FRÓ ËH¿ \Ó ODÒ SKDÕL GD½Q ËLH¾Q JÆ KH»W FÐÓ ODÒP \
QKÐ EDÉQ NKR¼QJ ELH»W FDÓL JÆ  7URQJ ËRÓ QJÐÎÒL WD GDÅQ QRÓL
WURQJ WKD¼P WD¼P ËDº\ UXÓQ ËDº\ QJÐÉF WXQJ OH¼Q ER¾ ËDºX
%DÉQ FKÀ ELH»W ODÒP ED»\ QKLH¼X ËRÓ WKR¼L  &RÒQ QRÓL WR¼L GD½Q
[XR»QJËD¼\WR¼L[RD\TXDEH¼QQDÒ\FDÓLËRÓ NKR¼QJFRÓËÐÎÉF
FDÓLËRÓODÒPWKD»WEDÉL%ÎÕLYÆFDÓLËRÓODÒFDÓLOÐÉFOÐÎÉQJQJÐÎÒL
WD WKR¼QJ VXR»W URºL OXÓF ËRÓ KRÉ ËLHºX NKLH¿Q ËÐÎÉF QJXÏ KDÒQK
FKÐÓ EDÉQ NKR¼QJ ELH»W ËÐÎÉF FDÓL SKDÕQ ËR¾QJ OÐÉF FXÕD QJXÏ
KDÒQK KDÉQ FKH» WDºP ED¾\ WDºP EDÉ WURQJ ËRÓ QRÓ YD¾W WUÎÕ OR¾Q
ODÉL


;LQEDÉQWXOÐX\ÓN\ÏFD¼XYD»QËDÓSQDÒ\ËH¿ODÒP3KDÓS/XD¼QFKRËXÓQJ



 7RºL7D¸P©DÇR

+2µ, PR½WEDÈQPÍÒL WXKRÔL6ÏÒFNKRÔHWR»LVX\\HºX PDºWQJXÔ

OLH»Q WXÈF SKR¾L QRÒQJ WR»L ÊDÎ ÊL FKXÈS KÅQK SKR¾L NHºW TXDÔ
EURQFKLWH XRºQJ WKXRºF QJXÔ WKXRºF DQ WKD¹Q ÊH¾ GR¼ QJXÔ YDÑ
GX\WUÅVÏÒFNKRÔHFKRWKD»Q[DÒFKD¹XWLHºSWXÈFOX\H½Q ÊDÈR
ª$²3%DÉQEÌFDÕPKRYÆWKÎÒLWLH»WWKD\ËR¿LPR¾WPDÅWXR»QJ
WKXR»F PR¾W PDÅW WLH»S WXÉF FR¼QJ SKX FR» JDÃQJ ODÒP 3KDÓS
/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿QËH»QOXÓFKÎLWKÎÕ ËÐÎÉFNHÓRGDÒLWKÆ
WD»W FDÕEÌQKWÆQKVHÏËÐÎÉFWKX\H¼QJLDÕP




 +R¸YDÂQ(P

9(š75,(ž8&+°³1*'2&2œ1*3+8

+2µ, .KL ODÑP3KHÒS 6RL+R¹QQJÏÍÑLPÍÒLWKÅKDLEDÑQ WD\
ODÈQKQJDÂWYDÑWH»EXRºW QKÏWKHºODÑVDR"
ª$²31H¼QODÒP3KDÓS/XD¼QWUÐÎÓF6RL+RºQVDXPR¾WWKÎÒL
JLDQ VDX KH»W WULH¾XFKÐÓQJËRÓWKÆODÒPWUÎÕ ODÉLWKHRWKÐÓ WÐÉ
FXÏ

+2µ, 0ÍÒL WX6RL+R¹Q 3KDÒS/XD»QWKDº\FXÈFFÏÈD TXD½\ QDÑ\
NLDNLDQRÈODÑVDR"
ª$²3«RÓ ODÒ QRÓ ËÐÎQJËDÓQKËR¿ FDÓLWUÐÎÉFNKÇÎÕ EH¼QWURQJ
UD QJRDÒLQRÓ JLÐÉWER¾ ËDºXJLÐÉWWKD¼QWKH¿JLÐÉWQKÐÏQJWKDºQ
NLQKÎÕ EH¼QWURQJODÒ QRÓ WKDÒQKVDÓQJVXR»W&DÓLËLH¿QÎÕ EH¼Q
WUH¼QER¾ËDºXPÎÕËHPDÓQKVDÓQJ[XR»QJYDÒQRÓËÐÎÉFOD»\FDÓL
NKÇ WUÎÒL NKDL WKR¼QJ FDÓL FKLHºX KÐÎÓQJ ËL OH¼Q WKD\ YÆ ËL
[XR»QJ WKDÒQK UD KDL FDÓL QRÓ QJKÌFK PR¾W FKXÓW &DÓL ËLH¿Q
EXR¼QJUDWKÆQRÓFRÒQ\H»XQRÓTXDºQJWUÎÕODÉLQRÓODÒPFDÓLËDºX
JLÐÉWWKD¼QWKH¿JLÐÉW

+2µ, 0ÍÒL KDÑQK NKL WD½S WUXQJ KRDÄF NKL ODÑP 3KDÒS /XD»Q
KÆW KÍL YDÑR WKÅ GD PDÄW YDÑ WD\ ÊH¹X KÍL PDÒW ODÈQK QKÏ JLRÒ
WKR¾L
ª$²31H¼QFKXÓ \Ó QÎLWUXQJWLPER¾ ËDºXYDÒ JLÐÏDKDLFKD¼Q
PDÒ\ YDÒ ODÒP 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q OLH¼Q WXÉF ËLHºX
KRÒDFÎWDÉQJWKÆKLH¾QWÐÎÉQJPDÓWODÉQKD»\VHÏ KH»W1KÎÓ QDÂP
ODÒP 3KDÓS/XD¼QEDQQJDÒ\KD\EDQËH¼PWUÐÎÓFJLÎÒ WKLHºQ
VDX NKLDÄQFÎPWLH»QJËRºQJKRº





 7RºL7D¸P©DÇR

+2µ, 7URQJNKLODÑP 3KDÒS/XD»Q 7KÏÍÑQJ&KX\H¾Q WKDº\ KÍL

ÊÏD[XRºQJKD½XPR»Q YDÑWKRDÒWUDQJRDÑLQKÏYD½\ FRÒJÅQJX\
KLH¾PNKR»QJ"
ª$²3 .KR¼QJ FRÓ QJX\ KLH¿P YÆ DÄQ QR YDÒ KÎL PDÉQK PÎÓL
WKR¼QJ ËÐÎÉFWLH»SWXÉFODÒP3KDÓS/XD¼QVHÏ ËÐÎÉFPD¾SWKH¼P
YDÒER¾WLH¼XKRDÓWR»W

+2µ, 6DR NKLWR»L KÆWPDÈQK 3KDÒS/XD»Q7KÏÍÑQJ&KX\H¾Q
WKÅ FÍ WKH¾ SKDÒW QRÒQJ UDQ FDÄS PDÂW JLÏÈW PDÈQK WR»L FRº JLÏÎ
WUDÈQJWKDÒLWÏÈ QKLH»Q FROÏÍÎLQLH½P/XÈF7ÏÈQKÏQJQRÒ QRÒQJ
WRDÒWPR¹ KR»LPDÄFGD¹X WUÍÑLGDÈRQDÑ\ODÈQKODÂP7R»LVÍÈ TXDÒ
PÍÔ PDÂWQRÒ YD¼QJLD½W OLDOËDVÏÒFQRÒQJYD¼Q[RD\WURÑQFDÔ FÍ
WKH¾QKÏPXRºQEÏQJFDÔ[DÒF WKD»QOH»Q"
ª$²3/DÒP3KDÓS/XD¼QTXDÓPDÉQKEÌËR¾QJKRÕDWDPPXR¾L
3KDÕL QJÐQJODÒP3KDÓS/XD¼QQKÐQJFKÀ6RL+RºQYDÒ7KLHºQ
«ÌQK7D¾SODÒP3KDÓS/XD¼QQDÂPQJRDÒLEXR¿LFR¼QJSKX
NKX\D YÎÓLKÎLWKÎÕQKHÉ

+2µ, WLHºS FD»X WUH»Q 1KÏQJ ÊHºQ EDR JLÍÑ WKÅ ODÑP 3KDÒS
/XD»QQJR¹L WURQJEXR¾L FR»QJSKXWUÍÔODÈLÊÏÍÈF"
ª$²3 6DXNKLODÒP3KDÓS/XD¼QQDÂPFDÕPJLDÓFËLHºXKRÒDYDÒ
KH»WQRÓQJWKÆEDÃWËDºXODÒP3KDÓS/XD¼QQJRºLODÒPQKHÒ QKHÉ
FKÐÓ NKR¼QJQH¼QODÒPPDÉQK



3KDÓS/XD¼Q&KLH»X0LQK

3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿Q



 +R¸YDÂQ(P

+2µ, &RÒ NKL FR»QJ SKX VDR OXÒF ODÑP 3KDÒS /XD»Q WKÍÔ UD
KÍLÊDXQKRÒLEXÈQJGÏÍÒLQKÏQJNKLKÆWPDÈQKWKÅQRÒ KHºWYDÑ
NKRÔH QKÏWKÏÍÑQJ"
ª$²3%ÎÓWDÄQFD\YDÒ SKDÕLXR»QJPR¾WO\QÐÎÓFPXR»LVR»QJ
YÐÒDPDÅQYDÒRPR½LEXR¿LVDÓQJ

+2µ, WLHºS FD»X WUH»Q 1KÏ YD½\ SKDÔL XRºQJ QÏÍÒFPXRºLÊHºQ
EDRJLÍÑ"
ª$²3 6DX NKL JLDÕL KH»W QKLH¾W ËLHºX KRÒD ODÉL WKÆ FRÓ WKH¿
QJÐQJ XR»QJ QKÐQJ OD¼X OD¼X FXÏQJ SKDÕL XR»QJ WUÎÕ ODÉL ËH¿
WUDÓQK QKLH¾W WURQJ PÆQK 1ÐÎÓF PXR»L YÐÒD PDÅQ XR»QJ YDÒR
PR½L EXR¿LVDÓQJWKÆWR»WFKÐÓ NKR¼QJFRÓ KDÉLËR»LYÎÓLQJÐÎÒLWUHÕ
WXR¿L

+2µ, KDÑQKJLDÔ PÍÒL 7R»LÊH¾ WD»PQJKLH»QFÏÒXN\Î O\Ò GRWR»L
KDÑQK VDL 3KDÒS /\Ò 9R» 9L QH»Q EË VX\ JLDÔP VÏÒF NKRÔH WR»L
QKD½QÊËQKFRÒOHÎGRSKHÒSWD½SWKÍÔ3KDÒS/XD»QWR»L ODÑP VDL"
7UÏÍÒFÊD»\WR»LKÆWÊD¹\ EXÈQJYDÑWLHºSWXÈFKÆWFKX\H¾Q OH»QQJÏÈF
FK¿ KÍL[RQJPÍÒL WKÍÔ UDEÍÔLFD»XÊD¹\EXÈQJÊD¹\QJÏÈF
WXQJOH»QER½ ÊD¹X'XÑ KDÑQKÊR½QJNKR»QJÊXÒQJODÂPWR»LYD¼Q
FDÔP WKDº\KÍLWKÍÔWKRDÒW UDPR½WSKD¹QÍÔÊ¿QKÊD¹X
1D\ WR»L KÆW ÊD¹\ EXÈQJ [RQJ WKÍÔ UD OLH¹Q  KÍL NKR»QJ
FKX\H¾QKÍLWKÍÔOH»Q WUH»QQJÏÈF7R»L ÊDÎQJXÔODÈLÊDÄQJ QKÏQJ
NKR»QJ ELHºW ÊXÒQJ KD\ VDL" 1HºX ÊXÒQJ FD»X UD OËQK ªD¹\
EXÈQJÊD¹\QJÏÈFWXQJOH»QER½ ÊD¹XÊRDÈQÊD¹\ QJÏÈF[HÒW UD
UDºW FRÒ KDÈLFKRQJÏÍÑL KRÈFªDÈR GXÑNKR»QJÊÏDWÏWÏÍÔQJ WKHR
KÍLWKÍÔFXÎQJYD½\
ª$²3 &D¼X QRÓL ËDº\ UXÓQ ËDº\ QJÐÉFWXQJOH¼QER¾ ËDºXODÒ
ËH¿ FKR KÎL WKÎÕ NKR¼QJ EÌ QKDºP OD½Q HÓS [XR»QJ ËÎQ ËLHºQ




 7RºL7D¸P©DÇR

6DXQDÒ\WXWKÆVHÏ ËLËH»QËÇFKJLDÕLWRÕDWUÐÎÉFNKÇWKD\YÆ
OÐX WUÐÏ 1JÐÎÒL PÎÓL FR¼QJ SKX WKÆ FRÓ EDR QKLH¼X QH¼Q KÇW
ED»\QKLH¼XQKÐQJFXÏQJYD½QKDÉ OÌQKËDº\UXÓQËDº\QJÐÉF
WXQJ OH¼QER¾ËDºXËH¿WUDÓQKODÉFËÐÎÒQJKÐÎÓQJÎÕVDXQDÒ\9Æ
QJÐÎÒLWXYHº3KDÓSO\ÓËDÏ\ÓWKÐÓFËÐÎÉFNKLKRºQQKD¾S[DÓFEÎÕL
ER¾ËDºXWKÆVHÏWUÎÕYHºYÎÓLER¾ËDºXWKÆPÎÓLËXÓQJSKDÓS

+2µ, /DÑP 3KDÒS /XD»Q 7KÏÍÑQJ &KX\H¾Q WKDº\ GÏÍÑQJ QKÏ
FDÒF OR¼ FKD»QOR»QJFXÔD PÅQKQRÒ WRUDYDÑ FRÒ \Ò QKÏUD¹QUD¹Q
PDÑ NKR»QJSKDÔLGRQRÒQJ ODÈQKJD»\UD"
ª$²3/R½ FKD¼QOR¼QJWRUDODÒ FKÐÓQJPLQKËÐÎÉF[XD»WSKDÓW
WLH»S WXÉFFR¼QJSKXPR¾WWKÎÒLJLDQVHÏKH»W

+2µ, 1RÒQJ JLD½QWKDPVD»Q VLFRÒSKDÔLODÑWUDÒLFD½W SKXQOÏÔD
ÊRºWJDQPÅQKQRÒQJKD\NKR»QJ" /DÑPVDRFKRKHºW"
ª$²36D¼QODÒWDÉLER¾SKD¾QFXÕDFDÓLJDQFDÓLOXRºQJËLH¿QFXÕD
FDÓL JDQ FKÐD FRÓ WKR¼QJ FKR QH¼Q ODÒP 3KDÓS /XD¼Q QKLHºX
6DX QDº\WKR¼QJURºLKH»WVD¼Q

+2µ, 6DR FRÒQJÏÍÑL WXPDÑFRÑQODORºLJD»\JR¾"
ª$²37XSKDÓSQDÒ\PDÒFRÒQODOR»LJD¼\JR¿ODÒKRÕDFDQFKÐD
WKR¼QJ &KRQH¼QPÆQKSKDÕLODÒP3KDÓS/XD¼QQKLHºXWKÆPÎÓL
KH»W
 /DÒP3KDÓS/XD¼QWÎÓLOXÓFFDÓLJDQWKR¼QJURºLWKÆKRÉ
JD¼\ YÎÓL PÆQK PÆQK NKR¼QJ FRÓ JD¼\ ODÉL  0ÆQK KLH¿X KRÉ
ËDQJEÌFDÓLEÌQKWUÐÎÓFNLDPÆQKËDÏ EÌ0ÆQKSKDÕLWKDQK
WÌQK PÆQKQKÌQKRÉËH¿JLXÓSKRÉ

+2µ, 1JÏÍÑL WXPXRºQ ÊDÒQKÊR¾VD»QKD½QSKDÔLODÑPVDR"



 +R¸YDÂQ(P

ª$²37UÐÎÓFKH»WPXR»QËDÓQKËR¿VD¼QKD¾QWKÆSKDÕLWÆPKLH¿X
WDÉL VDRQRÓ VDQKUDFDÓLVD¼QKD¾QYÆGRËD¼X"'RQDÄPFDÓL
OXRºQJËLH¿QWD¼PFDQW\ÒSKH»WKD¾QED»WWKR¼QJ&KRQH¼Q
FKXÓQJ WD QÐÕD ËH¼P ODÒP 3KDÓS /XD¼Q ËH¿ JLDÕL WRÕD NH¼X ODÒ
EXR¼QJ ERÕ QRÓ ËL WKÆ QRÓ NKR¼QJ FRÓ VD¼Q KD¾Q 1KÐQJ PDÒ
KDÂQJQJDÒ\QH»XFKXÓQJWDPXR»QËDÓQKËR¿ VÐÉ VD¼QKD¾QFD»S
WKÎÒL ËRÓ FKXÓQJ WD SKDÕL FR OÐÎÏL UDÄQJ NHº UDÄQJ QKÎÓ QLH¾P
1DP 0R¼$'L«DÒ3KD¾WOH¼QWUH¼QER¾ËDºXODÒËHPFDÓLWKDQK
ËLH¿QFXÏQJQKÐSKD¼QUDWKDQKUDWKDQKWUÐÎÉFUDWUÐÎÉFWKÆ
QRÓ NKR¼QJ FRÓ OD½Q OR¾Q NKR¼QJ FRÓ GRºQ FXÉF NKR¼QJ FRÓ VD¼Q
7URQJ OXÓF PDÒ QJÐÎÒL WD FKRÉF FKR R¼QJ WKLH¾WJLD¾QWKÆR¼QJ
YD½Q FR OÐÎÏL UDÄQJ NHº UDÄQJ R¼QJ FD»P NKR¼QJ FKR QRÓL UD
QKÐQJPDÒ R¼QJFÐÓ QLH¾P1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾WWUH¼QER¾
ËDºXWKÆPR¾WKRºLFDÓLVD¼QKD¾QËRÓQRÓSKDÕLËLPD»WQKÐQJWR»L
YHºR¼QJSKDÕLODÒP3KDÓS/XD¼QFKRQRÓERºLER¿ODÉL

+2µ, &RÒ QJÏÍÑLÊDQJFR»QJ SKXODÑP3KDÒS/XD»QWKDº\ PR½W
ERÒQJQJÏÍÑLFDÂQFKD»Q WD\PÅQKWDÈLVDR"
ª$²3&DÓLËRÓ ODÒ PDFKÐÓ NKR¼QJFRÓ FDÓLJÆKH»W1RÓ FDÃQNKL
FR¼QJSKXKD\ERÓSFR¿ NKLQJXÕ3KDÕL[R¼QJWURQJQKDÒEÎÕL
QKDÒ QDÒR FXÏQJ FRÓ  ;R¼QJ URºL NKR¼QJ EDR JLÎÒ QRÓ GDÓPWÎÓL
QÐÏD;R¼QJQRÓËLQRÓNKR¼QJODÒPJÆPÆQKËÐÎÉFKH»W

+2µ, &RÒ EDÈQ FR»QJ SKX WKDº\ FRÒ QJÏÍÑL ODÈL GRÑP VDÒW PDÄW
PÅQKUR¹LODº\PDÄWUD$LPDÑGDÒP ÊXÑDJLÍÎQQKÏYD½\"
ª$²3%ÎÕLYÆQKÐÏQJQJÐÎÒLËRÓ WURQJOXÓFFR¼QJSKXNKR¼QJ
GXÒQJFDÓL7UXQJWLPER¾ ËDºXPDÒ QLH¾P3KD¾WPDÒ FKÀGXÒQJ
FDÓL QR¾L WD¼P FRQ WLP FXÕD FKD PHÉ WDÉR QLH¾P 3KD¾W WKÆ WÐÉ
QKLH¼QQJÐÎÒLWDDÓSËDÕRWÎÓL&DÓLËRÓODÒQJXÏKDÒQKWURQJQKDÒ



 7RºL7D¸P©DÇR

QKDÒ QDÒR FXÏQJ FRÓ  +LH¾Q WDÉL ÎÕ QÎL ËD¼\ GRÒP FXÏQJ WKD»\
QKLHºXODÃPQKÐQJPDÒ KRÉ NKR¼QJFRÓ EDRJLÎÒ DÓSËDÕRËÐÓQJ
WUÐÎÓFPDÅWPÆQKËÐÎÉFËD¼X
 1KÐÏQJQJÐÎÒLWÐÉWXÎÕWURQJFKXÒDWURQJDPQDÒ\NLD
NLDQRÉKRÉFKÀQKÎÒÎQWUH¼QSKXÒKR¾GD½QGDÃWFKRKRÉËÐÎÉFWX
KDÒQKQKÐQJPDÒOD»\FRQWLPFXÕDFKDPHÉQLH¾P3KD¾WWKÆWÐÉ
QKLH¼Q KRÉ SKDÕL WKD»\ PD TX\Õ  &DÓL ËRÓ ODÒ FKÇQK KRÉ ÐQJ
WKXD¾Q ËL WÎÓL FDÓL WÐÒQJ ËRÓ WKÆ KRÉ SKDÕL JDÅS QKÐÏQJ FKX\H¾Q
ËRÓ0ÆQKNKR¼QJFRÓFKD»SQKD¾QFRQËÐÎÒQJËRÓ

+2µ, &DÒL ÊLH¾QÍÔQJRDÑL ÊLYR»WKHR[ÏÍQJVRºQJODÑSKDÔLGR
EXÑDSKHÒSKD\FD¹XSKXÑKR½ NKR»QJ"
ª$²3&DÓLËLH¿QPDÒ ËLYR¼ ËRÓ ODÒ WKLH¼QJOLH¼QJSKXÒ KR¾ KDÒQK
SKDÓSQDÒ\PR¾WWKÎÒLJLDQQRÓNKR¼QJFRÓËLYR¼QÐÏDPDÒQJÐÎÉF
ODÉL QRÓ ËL UD  'XÒQJ EXÒD SKHÓS QRÓ ËHP FDÓL ËRÓ YR¼  &RÓ
QJÐÎÒLYHº SKDºQWKLH¼QJOLH¼QJPÆQKFDºXQJX\H¾QJLDËÆQK
FDºX QJX\H¾Q [LQ SKXÒ KR¾ FKR QH¼Q QKLHºX NKL QRÓ ODÒP FDÓL
WDÓQK PÆQK ED»W WKÐÎÒQJ QKLHºX NKL QRÓQJ PDÒ NKR¼QJ ELH»W
QRÓQJ FDÓL JÆ QKLHºX NKL WÐÓF JLD ËÆQK PXR»Q ERÕ ËL NKR¼QJ
ELH»WËLËD¼X"&RÓQKLHºXFKX\H¾QODÉWKÐÎÒQJ[DÕ\UDWURQJQR¾L
WD¼P FXÕDPÆQK&RÒQKDÒQKFDÓLSKÐÎQJSKDÓSÎÕ ËD¼\NKR¼QJ
PXR»QPÇFKORÒQJDLKH»W FKÀFDÓLSKÐÎQJSKDÓSFKRQJÐÎÒL
WÐÉ WKDQK ORÉF QJÐÎÒL WD ËL WÎÓL" 7ÐÉ VÐÕD FKÐÏD WKD»\ VÐÉ WKD¾W
FXÕD PÆQKURºLËDÓQKËR¿QJRDÉL[D¼P

+2µ, ªDQJ QJR¹L WKLH¹Q ER¼QJ QJKH OR¼ WDL NH»X YXÑ YXÑ WR»L
ÊD»P VÍÈ FRºQLH½POXÈF WÏÈQKÏQJNKR»QJKHºW"


1JKÍDODÒNKR¼QJGXÒQJ9RÏ3KD¾WWUÌWDÒPD



 +R¸YDÂQ(P

ª$²3 «RÓ ODÒ WUÐÎÉF NKÇ FXÕD ER¾ SKD¾Q JDQ [XD»W SKDÓW WLH»S
WXÉFFR¼QJSKXWURQJEDWXDºQVHÏKH»W

+2µ, .KL WKLH¹Q ÊËQK FRÒ QKLH¹X ÊH»P WR»L QJXÔ JXÈF NKR»QJ
ELHºW EDR OD»X ER¼QJ WR»L JLD½W QD¾\ QJÏÍÑL NKLHºQ WKD»Q KÅQK
FKDR ÊR½QJYDÑWKD¹Q WUÆW¿QKODÈL+ÅQKQKÏWR»L FK¿EËJLD½W NKL
OÏQJFRQJ[XRºQJYÅQJXÔ JXÈFFRÒ SKDÔLÊRÒ ODÑ GRÊLH¾Q JLD½W
NKR»QJ"1HºXNKR»QJSKDÔLWKÅDLÊDÎJLD½W"
ª$²30XR»QWUDÓQKNKRÕLWUDÉQJWKDÓLQDÒ\WKÆWUÐÎÓFNKLFR¼QJ
SKXSKDÕL[XÓFPLH¾QJUÐÕDPDÅWURºLPÎÓLEDÃWËDºXFR¼QJSKX
1KÎÓODÒPWKH¼P3KDÓS/XD¼QQDÂPQKLHºXODºQ

+2µ, +R»P WUÏÍÒFVDXNKLFR»QJ SKXÊD¹XWH» EËQKÏÒFQKÏ
EXÒDER¾EH»QWUDÒLQJÏÈFWKÅQRÒQJYDÑ WLPFXÎQJEËQKÏÒFQKÏ
WKHºFRÒJÅKDÈLNKR»QJ[LQFKRELHºW"
ª$²3 %DÉQ EÌ FDÕP QKLH¾W QH¼Q ËL EDÓF VÍ KD\ XR»QJ WKXR»F
EDÃFNKLFRÓWULH¾XFKÐÓQJQDÒ\

+2µ, &RÒ QJÏÍÑLFKRUDÁQJ VÍÔGÌOXÒFFR»QJSKXQJÏÈFEH»Q WUDÒL
QRÒQJUDQWLPQKÏÒF YDÑÊ¿QKÊD¹XQKÏÒFGÏÎGR½LODÑYÅÊLH¾Q UXÒW
OH»QÊD¹XYDÑÊÏÍÈFPÍÔOXD»Q[D6DXQDÑ\WÏÑÊRÒKR¹QVHÎ[XDºW ÊL
WÏÑFKR¼QÏÒWUDFXÔDÊ¿QKÊD¹X 1KÏYD½\FRÒÊXÒQJNKR»QJ"
ª$²3+LH¾QWÐÎÉQJQKÐÓFQÎLWLPER¾ ËDºXËH¿ [XD»WËLH¿QWKÆ
FKÀQKÐÓFNKXÕQJNKLH»SWURQJPR¾WSKXÓWPDÒ WKR¼LFRÒQQKÐÓF
WLP YDÒ QKÐÓFËDºXODÒ EÌFDÕPKD\QKLH¾WWURQJPÆQK&RÓ WKH¿
GXÒQJ9LWDPLQ&KD\ODÒWKXR»FPDÓWGRFDÓFWLH¾PWKXR»FEDÃF
FRÓEDÓQ





 7RºL7D¸P©DÇR

+2µ, &RÒ ÊH»PWKÏÒF NKX\DQJXÔ WUH¼QH»QNKLWÍÒL JLÍÑ FR»QJ

SKXWR»LFRºJDÂQJGD½\ FKRQH»Q PDº\ KR»PQD\QKÏÒF ÊD¹XTXDÒ
WR»L ODÑP 3KDÒS /XD»Q 7KÏÍÑQJ &KX\H¾Q QKHÈ QKDÑQJ PDÑ VDR
QKÏÒFÊD¹XNKR»QJGÏÒW"
ª$²3 0XR»Q VÎÓP GÐÓW NKRDÓW EÌQK QKÐÓF ËDºX WKÆ SKDÕL FR»
JDÃQJ6RL+RºQQKLHºXWKÆWKDºQNLQKVHÏ ËÐÎÉFR¿QËÌQK1KÎÓ
FROÐÎÏLUDÄQJNHºUDÄQJ\ÓQLH¾P/XÉF7ÐÉ'L«DÒËÐDOH¼QWUXQJ
WLP ER¾ËDºX1ÐÎÓFPLH»QJËDº\QKÎÓ[RD\PDÅWTXDSKÇDWD\
WUDÓLQXR»W[XR»QJ

+2µ, 'RÑP UDWKDº\ PDÑXÊRÔWUH»QWUÍÑLODÑWKHºQDÑR"
ª$²3 &KÐÒQJ QDÒR PÆQK QKDÃP FRQ PDÃW SKRÓQJ UD QJRDÒL
WKD»\ QJÐÎÒLËRÓ ËÐÓQJURÏ UDÒQJWKD»\PR¾WFXÉFOÐÕDWUH¼Q7UÎÒL
ËL[XR»QJFRÓ WUD¾WWÐÉPÆQKELH»WQJÐÎÒLËRÓ ODÒ QJÐÎÒLQDÒR/H¼
9LH¼Q 7KDÓQK 0D½XKD\ODÒ DL";XR»QJYÆFDÓLJÆ"0ÆQKKRÕL
PÆQK ELH»W"&DÓLËRÓODÒFKDÓQK&RÒQQJRºLWÐÎÕQJËH¿FXÓQJODÉ\
PDÒ WKD»\FDÓLËRÓ ODÒ PÆQKTXDÓ WÐÎÕQJQH¼QFRQWLPQRÓ PÎÕ
DÓQK VDÓQJ PDÅW 7UÎÒL URÉL [XR»QJ QH¼QWKD»\PDÒXËRÕ FXÕDFRQ
WLP

+2µ, 6DR FRÒ QJÏÍÑL FR»QJSKXÊLH¾Q[XDºWSKDÒW [HÈW KDLEH»Q

ODÑVDR"
ª$²3&DÓLËRÓ ODÒ OXRºQJËLH¿QEH¼QQDÒ\FKÐDËÐÎÉFWD¾SWUXQJ
ODÃP QKLHºXNKLFRÒQ\H»XQRÓSKDÕLYD¾\.KLQRÓWD¾SWUXQJURºL
NKR¼QJFRÓ [HÉWKDLEH¼QQÐÏDQRÓ WUXÉ WKDÒQKPR¾WYLH¼QWURÒQYDÒ
[XD»W SKDÓW UD  &RÒQ [HÉW ODÒ FKÐD ËXÕ OÐÉF OÐÎÉQJ  3KDÕL QKÎÓ
OD»\ FDÓL WUXQJ WLP ER¾ ËDºX ODÒ PÐÓF WLH»Q FKD¼Q FKDÓQK FKÎÓ
ËÐÒQJOD»\FRQWLPÎÕ WKH» JLDQPDÒ QRÓLFKX\H¾QQDÒ\QRÉ TXDÓ
QKLHºXQRÓ SKD¼QWDÓQQRÓ EÌKDÉ [XR»QJ%DQËH¼PFR¼QJSKX



 +R¸YDÂQ(P

WKÆ QRÓ UXÓW OH¼Q VDÓQJ PÆQK QRÓL OXQJ WXQJ WKÆ WR»L QRÓ KDÉ
[XR»QJWKÆQRÓ[HÉWTXD[HÉWODÉLODÒWDÉLPÆQKYÐÒDËHPOH¼QYÐÒD
NHÓR[XR»QJQRÓNKR¼QJFRÓWKR»QJQKD»WNKR¼QJFRÓWD¾SWUXQJ

+2µ, &RÒ QJÏÍÑL NKL FR»QJ SKX WKDº\ PR½W ODÁQ QJXÎ VDÂF QKÏ
PRÒQJWUÍÑLWÏÑUXÒQOH»Q ER½ÊD¹XUR¹LSKRÒQJUDNKR»QJ JLDQÊHºQ
JD¹QQKLH¹XWLQKWXÒ NKDÒFFRÒ PDÑXVDÂFKLH½QWÏÍÈQJQDÑ\ODÑ WKHº
QDÑR"
ª$²3 .KL FR¼QJ SKX QKÎÒ NKÎÓS [ÐÎQJ WUH¼Q ER¾ ËDºX PÎÕ
QKLHºX ËDÂQJ WUÐÎÓF QJÐÉF NKDL WKR¼QJ OXRºQJ ËLH¿Q WKÆ PÎÕ
OXR¼Q FDÓL OXRºQJ ËLH¿Q FKR½ 7Hº /XD¼Q +Ð &DÕQK QDÒ\ QRÓ GR¾L
WUÎÕ OR¾QOH¼Q%ÎÕLYÆFDÓLFKR½ QDÒ\NKDLWKR¼QJWKÆWKD»\VDR
0DÒ WURQJOXÓFQRÓ PÎÕ FKR½ QDÒ\UDWKÆR¼QJWKD»\R¼QJÎÕ FKR½
QDÒ\ FKÐÓ NKR¼QJ ÎÕ WUH¼Q QÐÏD PDÒ WKD»\ QKHÉ QKDÒQJ WKÆ FDÓL
ËLH¿QQRÓ TXD¾WVDÓQJURÉLPR¾WËDÓPVDRÎÕ QJD\FKR½ QJÐÉFWKÆ
FRQWLPKHÓ PÎÕ ËRºQJPR¾WQKÌSYÎÓLWUXQJWLPER¾ ËDºXPÎÓL
WKD»\ FDÓLËRÓ0ÎÓLFRÓ VÎER¾FKÐÓ PÆQKWÐÎÕQJËD¼XÎÕ QJRDÒL
FDÓLEDÕQWKH¿PÆQKOÎÓQODRODÃPFXÏQJQKÐFDÓLYXÏWUXÉYD¾\

+2µ, &RÒ EDÈQWXOXÒF FR»QJSKXQJKHWURQJÊD¹XNH»X oUHÒWp
QKÏ WLHºQJ WKDÂQJ [H JDºS YDÑ OXÒF ODÂF FDÒL ÊD¹X WKÅ QJKH
[ÏÍQJÍÔWUH»QNH»XQKÏYD½\ODÑKLH½QWÏÍÈQJJÅ"
ª$²3+LH¾QWÐÎÉQJËRÓ ODÒ NKÎÓS[ÐÎQJQRÓ GDQJFKÐÓ NKR¼QJ
FRÓJÆKH»W&DÓLWUÐÎÉFËLH¿QOXÓFPÆQKODÒP3KDÓS/XD¼QQRÓGRºQ
ËH»Q ER¾ ËDºX QKLHºX TXDÓ QRÓ WÐÓF QRÓ WXQJ OH¼Q ER¾ ËDºX ODÒP
FDÓL oUHÓWp YD¾\ ËRÓ KD\ ODÒ ODÒP PR¾W FDÓL oFDÃFp OÎÓQ  «RÓ ODÒ
WLH»QJ NKÎÓS [ÐÎQJ QRÓ GDQJ UD  1KÎÒ 3KDÓS /\Ó PÆQK ËDÏ
PDÉQK ËR¾QJ ÎÕ EH¼QWUH¼QWÐÓFQRÓ WXQJUDFKÎÓ NKR¼QJFRÓ JÆ
KH»W1RÓ ËLPR¾WWLH»QJOÎÓQFKÐÒQJQDÒRODÒ QRÓ VHÏ UÎÓW[XR»QJ



 7RºL7D¸P©DÇR

ËLH¿QQRÓUÎÓWUDQJRDÒLURºLQRÓVHÏWÐÉXWKDQKËLH¿QÎÕEH¼QWUH¼Q
6DX QDÒ\WLH»QJËRÓQKLHºXODºQURºLFKXÓQJWDQKDÃPPDÃWWKD»\
VDÓQJ VDÓQJKÎQQJÐÎÒLWKÐÎÒQJ

+2µ, &RÒ EDÈQWXQRÒL QJKHNH»XQKÏYD½\FRÑQFKÏDÊXÔ QÏÎD
VDX QDÑ\FRÑQQJKHQKÏWLHºQJEDÂQOH»QQRÒFQKDÑPÅQKYD½\"
ª$²3&DÓLËRÓODÒQJRDÒLFÎWKH¿QDÒ\PÆQKËDÏFRÓPR¾WFÎWKH¿
NKDÓFURºL7URQJVÐÉ GLH¼XËR¾QJWUÐÎÉFËLH¿QYDÒ WKDQKËLH¿Q
KDLFDÓLNKDÓFQRÓ SKDÕLQR¿ KH»WFDÓLWUÐÎÉFËLH¿QQRÓ PÎÓLOLH¼Q
NH»W YÎÓL WKDQK ËLH¿Q  &DÓF EDÉQ VHÏ QJKH PR¾W WLH»QJ QR¿ WR
ODÃP PDÒOÎÓQUR¾QJODÃPQKÐQJPDÒNKR¼QJEDRJLÎÒFRÓVÐÉVÎÉ
KDÏL ODÒ QRÓ PLQK WD¼P NLH»Q WDÓQK  1RÓ FXÏQJ QKÐ FDÓL EDQK
FDRVXEÎPUDÓQJQRÓWÎÓLWUÎÓQKDLQKLH¾WËR¾FKRÕLQKDXQH¼Q
QRÓQR¿WHÓWOLHºQ

+2µ, 'R VÏÈ WUÍÈ OÏÈF QDÑR PDÑ WKD¹Q WUÆ QJÏÍÑL WX PR¼L QJDÑ\
PR½W PÍÔPDQJVDÒQJODÒQJ"
ª$²3 +RºL QDÒR WÎÓL JLÎÒ WLQ WÐÎÕQJ FDÓL SKDºQ KRºQ QKD¾S [DÓF
WKÆ WKHR VÐÉ GLH¼X ËR¾QJ FXÕD FÎ WKH¿ YDÒ WLQ WÐÎÕQJ FDÓL YDÄQ
PLQK YD¾WFKD»WKLH¾QKÐÏXÎÕ QJRDÉLFDÕQKWKÆWKDÒQKUDPÆQK
FDÒQJ WKDP FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ VD¼Q FDÒQJ ER»L UR»L5RºLED¼\
JLÎÒ PÆQK WUÎÕ YHº WURQJ EDÕQ WKH¿ WUÎÕ YHº FDÓL TXL QJX\H¼Q
WURQJFDÓLNKR¼QJPDÒQRÓFRÓ7ÐÉQKLH¼QFKXÓQJWDFDÒQJQJDÒ\
FDÒQJFÎÕLPÎÕWKD\YÆFKXÓQJWDED¾QUR¾QYHº QJRDÉLFDÕQKYÆ
FÎWKH¿%ÎÕLYÆFKXÓQJWDQKD¾QËÌQKURÏUDÒQJQJRDÒLFDÓL[DÓF
WKD¼Q QDÒ\ FKXÓQJ WD FRÒQ KRºQ YÇD FRÒQ PR¾W QÎLSKRQJSKXÓ
KÎQÎÕWKH»JLDQQDÒ\'RËRÓFKXÓQJWDPÎÓLNH¼XODÒ;DÕSKXÓ
FDºXEDºQOLH¾QJWD»WFDÕ QKÐÏQJFDÓLWKDPVD¼QVLÎÕ WURQJËDºX
RÓFFXÕDFKXÓQJWDËDÏ QXR¼LGÐÎÏQJKDÂQJQJDÒ\WKDÒQKUDFDÓL



 +R¸YDÂQ(P

VÐÉSKÐÓFWDÉSËRÓQRÓNKR¼QJFRÒQEDRYD¼\FKXÓQJWDQÐÏD&KR
QH¼QFKXÓQJWDFDÒQJQJDÒ\FDÒQJFÎÕLPÎÕFDÒQJQKHÉ QKDÒQJ
FDÒQJWLH»Q1JÐÎÒLQDÒRWXWÎÓLPÐÓFËR¾ QDÒRËRÓFDÓLJÆÎÕ WKH»
JLDQKRÉ SKDÕLQKÎÓ%D¼\JLÎÒWD»WFDÕ QKÐÏQJFDÓLËRÓ KRÉ TXH¼Q
KH»W FDÕ QKÐÏQJ OÎÒL QRÓL [D»X FXÕD QJÐÎÒL NKDÓF KRÉ FXÏQJ ERÕ
KH»W.KR¼QJFRÓQXR¼LGÐÎÏQJÎÕQR¾LWD¼PQÐÏDWKDÒQKUDFDÒQJ
QJDÒ\ FDÒQJ FÎÕL PÎÕ VDÓQJ VXR»W  &XÏQJ QKÐ FKXÓQJ WD [HÓW
GRÒP UD 7UÎÒL «D»W OXR¼Q OXR¼Q FÎÕL PÎÕ YDÒ NKDLWKR¼QJ%D¼\
JLÎÒ OXRºQJËLH¿QFXÕDFKXÓQJWDKRÒDKÎÉSYÎÓL7UÎÒL«D»WWKÆWÐÉ
QKLH¼Q FKXÓQJ WD ËL WÎÓL FÎÕL PÎÕ ËRÓ ODÒ OHÏ WÐÉ QKLH¼Q GR FDÓL
SKDÓSFR¼QJSKXQDÒ\GD½QWÎÓL

+2µ, 9H¹ 3KDÒS/\Ò QJÏÍÑLWXWÏÈ ÊR½QJJLDÔLWKÆFKÊÏÍÈF PR½W
YDºQ ÊH¹ QDÑRÊRÒ KRÈ FKÏDEDRJLÍÑ KRÈFÊHºQ1KÏYD½\ ODÑ GR
ÏÒQJ NKD¾X WXÑ\ WKÆFK WXÑ\ FDÃQ KD\ GR VÏÈ WUÍÈ GX\H»Q QDÑR PDÑ
QRÒLUDÊÏÍÈF"
ª$²3 2œQJ SKDÕL QKD¾Q ËÌQK UDÂQJ WD»W FDÕ FKXÓQJ WD PÎÕ
PLH¾QJ NKDL NKD¿X ODÒ GR NH»W WD¾S FXÕD NLP PR¾F WKXÕ\ KRÕD
WKR¿ ËRÓ ODÒ OXRºQJËLH¿Q1KÐQJPDÒ OXRºQJËLH¿QFXÕDFKXÓQJ
WD WKDQK FDR KÎQ WKÆ QRÓ SKDÕL VÐÕD FKR ËXÓQJ ËDÃQ WKHR
OXRºQJËLH¿QPDÒWÐÒEH¼QWUH¼QQRÓER»KRÓD[XR»QJQRÓSKDÕLSKXÒ
KÎÉSYÎÓLOXRºQJËLH¿QÎÕ EH¼QWUH¼Q&RÒQFDÓLQJÐÎÒLKRÉ ËRÒLKRÕL
ËRÓ KRÉ FXÏQJSKDÕLYD¾QGXÉQJFDÓLOXRºQJËLH¿QÎÕEH¼QWURQJUD
FDÓL OXRºQJ ËLH¿Q ËRÓ NKR¼QJ FRÓ ËÐÎÉFVDÓQJVXR»WEDÂQJOXRºQJ
ËLH¿QEH¼Q3KDÓS/\Ó1H»XKRÕLYHº«DÉRSKDÓSPDÒKRºLQDÒRJLÎÒ
KRÉ NKR¼QJELH»WFDÓLJLÎÓLËRÓQKÐQJPDÒ KRÉ KRÕLWKHÓWEÎÕLYÆ
PR½L ËH¼PPÆQKFRÓ 6RL+RºQ3KDÓS/XD¼QWKÆËLH¿QQRÓ WDÄQJ
WUÐÎÕQJQÎLER¾ËDºXWKÆWÐÉQKLH¼QFDÓLËLH¿QFXÕDPÆQKQRÓSKDÕL
WKÇFK ÐÓQJ QRÓ ËÐÓQJ QJD\ WUH¼Q ER¾ ËDºX FXÕD ËR»L SKÐÎQJ




 7RºL7D¸P©DÇR

«R»L SKÐÎQJ FDR PR¾W WD»F WKÆ QRÓ FDR KÎQ PR¾W SKD¼Q  +RÉ
FDRKÎQPR¾WSKD¼QWKÆQRÓ ODÉLFDRKÎQPR¾WSKD¼QQÐÏD5RºL
KRÉ OD»\ FDÓL VDÓQJ VXR»W ËRÓ KRÉ ER¿ WXÓF FKR ËR»L SKÐÎQJ PDÒ
WURQJOXÓFKRÉWUDÕOÎÒLWKÆKRÉWKD»\KRÉVÎÉ+RºLQDÒRWÎÓLJLÎÒKRÉ
FKÐDJDÅSFDÓLYD»QËHº ËRÓ QKÐQJPDÒ QRÓ WUDÕ OÎÒLNKDLWKR¼QJ
URºL WKÆ KDL EH¼Q FXÒQJ ËRºQJ ËÐÎÉF KÐÎÕQJ FDÓL VDÓQJ VXR»W
FKXQJ

+2µ, 1KÏ YD½\ODÑP VDRELHºWÊÏÍÈFÊXÒQJODÑGRÊLH¾QWUDÔOÍÑL"
ª$²3 7KHR 3KDÓS /\Ó ËÐÓQJ YHº SKÐÎQJ GLH¾Q FXÕD ËLH¿Q
TXDQJËRÓKRÉ ODÏQKËH¿ KÐÎÕQJYDÒ VÐÕDFKÐÏDGDÉ\GR½ OXÉFFDÄQ
OXÉFWUDºQWURQJËRÓPDÒ KRÉ JLDÕLWKÇFKFDÓL3KDÓS/\Ó ËR»LYÎÓL
QJÐÎÒL NKDÓF WKÆ KDL EH¼Q ËHºX KÐÎÕQJ KH»W WKD¿\ WKÆ QRÓ PÎÓL
ËXÓQJËDÃQ&KÐÓFRÒQKRÉWÐÉËDÅWUDQRÓLWKÆFDÓLQJÐÎÒLËÎÒLPDÒ
FRÓ DÄQKRÉFËRÓKRÉ QJKHNKR¼QJFRÓ DÄQQKDÂPJÆKH»WNKR¼QJ
FRÓGÇQKGD»SJÆKH»WNKR¼QJFRÓFÎÕLPÎÕ&RÒQQJÐÎÒLËÐÓQJYHº
3KDÓS /\Ó PDÒ JLDÕL WKÇFK WKÆ PÆQK QJKH FKÐÒQJ QDÒR PÆQK
WKD»\ SKDÕLYDÒFDÒQJQJKHFKÐÒQJQDÒRWKÆFDÓLO\ÓWUÇFXÕDPÆQK
FDÒQJWKHRGRÏLFDÓLVÐÉ VDÓQJFXÕDËR»LSKÐÎQJWKÆËRÓ PÎÓLODÒ
ËXÓQJ&RÒQFDÓLQJÐÎÒLQDÒRWÐÉEÌDËDÅWËH¿QRÓLGÐÉDNLQKQDÒ\
VDÓFK QRÉ QRÓL PR¾W FKD¾S FDÓL QJÐÎÒL WX YHº 3KDÓS /\Ó NKR¼QJ
EDRJLÎÒQJÐÎÒLWDQJKHYDÒQJÐÎÒLWDVHÏFDÕPJLDÓFQDÅQJQJÐÉF
YDÒPH¾W

+2µ, 6DRFRÒ QJÏÍÑL WXOXÒFWKDº\QDÑ\WKDº\QRÈQKÏQJVDRFRÒ
OXÒFWXNKR»QJFRÒWKDº\ JÅKHºW"
ª$²3%ÎÕLYÆSKDÕLWKDQKORÉFWD»WFDÕQKÐÏQJFDÓLTXDÓNKÐÓFXÕD
KRÉ URºL SKDÕL OD¾S ODÉL PR¾W FDÓL OXRºQJ ËLH¿Q PÎÓL ËH¿ QR»L WLH»S
FDÓLOXRºQJËLH¿QÎÕ EH¼QWUH¼QWKÐÎÉQJËÀQKER¾ ËDºXWKDQKORÉF



 +R¸YDÂQ(P

ËR¿LTXDFKLHºXPÎÓLFKÐÓ NKR¼QJFRÓ [DÒLFDÓLFKLHºXFXÏ WD»WFDÕ

GHÉS KH»W  6DX QDÒ\ URºL OH¼Q FDR WKD»\ WKD»S WUÎÕ ODÉL PXR»Q
GRÒPFDÓLTXDÓNKÐÓOXÓFQDÒRODÒELH»W

+2µ, &RÒ EDÈQ WX PÍÒL FR»QJ SKX ÊH»P ÊD¹X WKÅ WKDº\ WD»P
WKD»P\H»QODÄQJFKÍÈW FRÒVÏÒFQRÒQJWÏÑÊD»XWÍÒL EDÈQ Dº\NKR»QJ
QKÍÒ YDÑ QKD½QWKÏÒFURÎ FKDÈ\UD¹QNKDÂSFÍWKH¾YDÑ EDÔQWKD»Q
PH» ÊL  1KÏ YD½\ ODÑ WRºW KD\ [DºX  7DÈL VDR PÍÒL WX PDÑ PH»
ÊÏÍÈFPDXQKÏYD½\"
ª$²39ÆNKÎÓS[ÐÎQJER¾ËDºXFXÕDEDÉQD»\PÎÕUR¾QJYDÒWLH»Q
YHº SKÇD VDX QH¼Q NKX\H¼Q EDÉQ D»\ WLH»S WXÉF KDÒQK ËXÓQJ
SKDÓS

+2µ, &RÒ QJÏÍÑLWXWURQJNKLKRÈ QJR¹LWKLH¹Q KRDÄFÊLGDÈRÍÔ
QJRDÑL ÊR¹QJ WÏÈ QKLH»Q QJR¹L WKDº\ FRÒ FDÒL PXÑL WKÍP JLRºQJ
QKÏ WUD¹P  ªRÒ FRÒ SKDÔL ODÑ +ÏÍQJ 7KÏÍÈQJ 3KD½W NKR»QJ"
+RÈF ÊDÈRÍÔÊD»\ÊHºQ OXÒFQDÑRPÍÒLFRÒ+ÏÍQJ7KÏÍÈQJ3KD½W"
ª$²3&DÓLËRÓÎÕWKDÓQKJLÎÓLODÒFRÓFKÎÓËD¼XSKDÕLPXÒL+ÐÎQJ
7KÐÎÉQJ3KD¾WKRÉ ËDÅWFKRFRÓ YD¾\FKÐÓ WUH¼QNLDËD¼XFRÓ FDÓL
PXÒL ËRÓ2œQJEÐÎÓFUDWKDÓQKJLÎÓLWKÆWÐÉ QKLH¼QSKDÕLFRÓ FDÓL
PXÒL SKDÕQJSKD»WQKÐWUDºP1RÓWKÎPFRÒQËLOH¼QWUH¼QPXÒL
+ÐÎQJ 7KÐÎÉQJ 3KD¾W NKR¼QJ FRÓ PXÒL YÌ JÆ KH»W QKÐQJ PDÒ
FDÓL WKÎP FXÕD QRÓ NKR¼QJ WKH¿ WRÕD ËÐÎÉF QKÐ ÎÕ WKH» JLDQ
NKR¼QJFRÓPXÒLJÆKH»WQKÐQJPDÒQRÓODÒPFKRFRQQJÐÎÒLWKÎ
WKÎÓL QKHÉ QKDÒQJ &DÓL WKÎP ËRÓ NKR¼QJ WKH¿ WDÕ ËÐÎÉF ÎÕ WKH»
JLDQWR¼LNKR¼QJWKH¿KÆQKGXQJËÐÎÉFFDÓLWKÎPÎÕWUH¼QWKLH¼Q
NKR¼QJNKLPDÒWDQJÐÕLPXÒLWKÎPÎÕGÐÎÓLWKH»JLDQWKD»\WKÎ
WKÎÓL QKÐQJ PDÒ WD QKD¾Q ËÌQK ËÐÎÉF FDÓL PXÒL WKÎP ODÒ FRÒQ
WUÐÎÉF%ÐÎÓFUDWKDÓQKJLÎÓLR¼QJFRÒQKÇWËÐÎÉFPXÒLWUDºPQRÓ



 7RºL7D¸P©DÇR

FXÏQJYD½QFRÒQWUÐÎÉF6DXQDÒ\R¼QJOH¼QWUH¼QËRÓNKR¼QJFRÒQ
FRÓ PXÒL JÆ KH»W QKÐQJ PDÒ QRÓ FRÒQ WKÎ WKÎÓL KÎQ NKL R¼QJ
KÐÎÕQJFDÓLPXÒLWUDºP0XÒLWKÎPÎÕ EH¼QWUH¼QYHº 3KD¾WËRÓ
QRÓ NKDÓF FRÒQ ËL OH¼Q ÎÕ ËDÂQJ QDÒ\ UD WÎÓL WKDÓQK JLÎÓL WKÆ
QJÐÎÒLWDQKD¾QËÌQKËÐÎÉFFDÓLPXÒLWKÎPURºLPDÒQRÓED¾WPÎÕ
FKR½QDÒ\ODÒFXÏQJËDÏFRÓURºLSKDÕQJSKD»WWURQJOXÓFFR¼QJSKX
QJKHPXÒLWUDºP

+2µ, 7LHºS FD»X WUH»Q 1KÏ YD½\ OXÒF FR»QJ SKX QHºX PÅQK
QJKHÊÏÍÈFFDÒLPXÑL WKÍPWKÅODÑ FRÑQWUÏÍÈFFKÏDFRÒ WKDQK
FRÒ WKH¾DLÊDÎÊRºWWUD¹P JD¹QÊRÒYDÑPÅQKQJKHWKDº\"
ª$²3 .KR¼QJ SKDÕL [XD»W UD ÎÕ WKDÓQK JLÎÓL ODÒ FRÓ %ÎÕL YÆ ÎÕ
FKR½ ËRÓ QJÐÎÒL WD SKDÕL FRÓ FXQJ SKXÉQJ QJÐÎÒL WD FXÓQJ
TXDÕ\ 1JÐÎÒL WD GXÒQJ FDÓL ËRÓ ËH¿ ËÐD QKÐÏQJ SKDºQ KRºQ
KÐÎÓQJWKÐÎÉQJWKD\YÆQRÓORFKX\H¾QWUDQKËD»X&XÏQJQKÐ
ÎÕ WURQJQKDÒWDËR»WWUDºPPXÒLKÐÎQJSKDÕQJSKD»WODÒPFRQ
QJÐÎÒL QJKÍ YHº 3KD¾W ËH¿ ËDÓQK WKÐÓF FRQ QJÐÎÒL  &DÓL ËRÓ
WKXR¾FYHºWKDÓQKJLÎÓLEH¼Q«ÌDWLH¼QËHºXFRÓ

+2µ, &RÒ PR»Q SKDÒL WX NKDÒF QJÏÍÑL WX ÊÏÍÈF R»QJ WKD¹\
WUX\H¹QSKDÒSWUX\H¹Q FKRKRÈDÒQKVDÒQJYDÑNKLKRÈ[XDºWUDKRÈ
KLH¾X ELHºW WDºW FDÔ QKÏÎQJ FDÒL JÅ WURQJ NKL KRÈ ÊL  &DÒL PR»Q
SKDÒSPÅQKUDÊLÊÏÍÈF PDÑNKR»QJQKÍÒPÅQKÊLÊD»X KD\ODÑP
JÅ  1KLH¹X NKL YÆ GXÈ WR»L FXÎQJ WKDº\ ED\ [X\H»Q TXD PR½W
WD¹QJ PD»\ WUDÂQJ QKÏQJ NKL PÍÔ PDÂW ÊH¾ QKÅQ QKD½Q [XQJ
TXDQKWKÅNKR»QJELHºW JÅKHºWFK¿ELHºWOÍÑ PÍÑ QKÏYD½\WKR»L
WDÈLVDRYD½\"
ª$²3%ÎÕLYÆËD¼XFRÓ SKDÕLR¼QJËLUDR¼QJPÎÓLPÎÕ ER¾ ËDºX
R¼QJEÐÎÓFUDNKRÕL7Hº/XD¼Q+Ð&DÕQKWURQJQDÒ\WKR¼L2œQJ



 +R¸YDÂQ(P

WKD»\ ÎÕ WURQJ QDÒ\ FXÏQJ QKÐ EDºX WUÎÒL WKH» JLÎÓL FXÏQJ FRÓ
PD¼\ FRÓ VDR ËXÕ WKÐÓ FKÐÓ NKR¼QJ SKDÕL R¼QJ ËL UD QJRDÒL
.KL R¼QJËLUDQJRDÒLQKD»WËÌQKR¼QJSKDÕLFRÓ JDÅSR¼QJWKDº\
FKÐÓ 7KDº\ ËRÓ ODÒ DL"  «ÐÓF 'L «DÒ FKÐÓ NKR¼QJ DL KH»W
QKÐQJPDÒVHÏELH»QKÆQKWÎÓLQRÓLo7DODÒ3KD¾WKR¾ËR¾FKRËH¾
WÐÕ ËÐÎÉFWXp6HÏ FRÓ PR¾WYDÒLFD¼XQJÐÎÒLWDGDÉ\PÆQKPDÒ
PÆQK OXÓFËRÓ PÆQKFXÏQJNKR¼QJWLQ7XËLWÎÓLËRÓ URºLPR¾W
WKÎÒL JLDQVHÏKLH¿X&RÒQFDÓLQDÒ\PÎÓLPÎÕR¼QJPÎÕWKD»\FDÓL
7LH¿X 7KLH¼Q «ÌD PÎÓL WKD»\ FDÓL [ÐÓ FXÕD PÆQK WKR¼L FKÐD
WKD»\ 3KD¾WFKÐDWKD»\FDÓL«DÉLWKH» JLÎÓL.KLR¼QJWKD»\«DÉL
WKH» JLÎÓLURºLEÐÏDQD\R¼QJËLWÎÓLËRÓ ËÐÎÉF&RÒQËH¼PQD\
R¼QJ WKD»\ URºL ËH¼P PDL R¼QJ ËL WUÎÕ ODÉL NKR¼QJ ËÐÎÉF ODÒ QRÓ
PÎÕ FKR½QDÒ\FKÀFRQWLPNKLQRÓPÎÕWKÆWKD»\GÐÎÓLNKR¼QJ
PÎÕ WKÆQRÓ ËRÓQJODÉL&DÓLQDÒ\ODÒ 7Hº /XD¼Q+Ð&DÕQKWKR¼L
FRÒQUDÎÕ ËD¼\FKÀWUXQJWLPFKD¼QPDÒ\3KDÓS/\Ó QDÒ\R¼QJ
UD WKÆËD¼XËRÓFRÓFXÏQJEDÕRËDÕPËD¼XËRÓËDÒQJKRDÒQJKH»W
&RÓ QKLHºX NKL ËL URºL WKD»\ FRÓ ËDÓP PD¼\ WUÐÎÓF PDÅW EÐÎÓF
OH¼QËDÓPPD¼\ED\NKR¼QJNKDÓFJÆFKLH»F[HUÐÎÓFPÆQKDL
VDÃS ËDÅWFKRPÆQK"1RÓ FXÏQJFRÓ FDÓLEDÕQWKH¿ FXÕDPÆQKVDÃS
ËDÅWFKRPÆQK

+2µ, &RÒ QJÏÍÑL WX SKDÒS NKDÒF QRÒL PR¼L NKL KRÈ [XDºW WKÅ
WKDº\WH»WRDÑQWKD»Q3KDÒS PÅQKFRÒQKÏYD½\NKR»QJ"
ª$²30ÎÕER¾ËDºXNKR¼QJFRÓH¼WRDÒQWKD¼QYÆH¼WRDÒQWKD¼QODÒ
FRÒQQDÅQJ&RÒQQJÐÎÒLWDQJRºLNKR¼QJELH»WFDÓLWKD¼QH¼ FKR½
QDÒR&KXÓQJWD[XD»WUDFKÀWKHRDÓQKVDÓQJWKR¼LWKÆER¾ËDºX
PÎÓL ODÒPËÐÎÉFFKÐÓ FRÒQGXÉQJFDÓLWD¼PÎÕ FKR½ QDÒ\FKÀWD¼P
WKÌW QLH¾PFKXÓQRÓFKD¾QODÉLQRÓEDÕRKR¾R¼QJ




 7RºL7D¸P©DÇR

+2µ, &RÒ PR½W EDÈQ VDÂS WX 3KDÒS /\Ò QDÑ\ EDQ QJDÑ\ WKDº\
KRÔDUD¹QPDÑ NKLQJXÔ FXÎQJWKDº\KRÔDUD¹QÊLH½Q FKDÈ\NKDÂS
QJÏÍÑL7DÈLVDRYD½\"
ª$²3 1H¼Q NKX\H¼Q EDÉQ QDÒ\ PR½L WXDºQ [R¼QJ WKXR»F [R¼QJ
WURQJYRÒQJEDWXDºQWKÆVHÏNKR¼QJFRÒQKLH¾QWÐÎÉQJQDÒ\QÐÏD

+2µ, &RÒ PR½WEDÈQ WXWKLH¹QEH»Q&ªEËÊLH½Q QJRDÈL[D»PÍÔ
QJRDÑLÊLYR»0ÅQKFRÒ QH»QQRÒL FKRQJÏÍÑLÊRÒ ELHºWNKR»QJ"
KRÈ WXEH»QªËD7LH»Q
ª$²3 1H»X WD FDºX QJX\H¾Q YDÒ QKÎÒ ÎQ WUH¼Q SKXÒ KR¾ PDÒ
NKR¼QJ WÐÉ KDÒQKWLH»QËXÓQJSKDÓSWKÆNKR¼QJNKDÓFJÆQJÐÎÒL
FKXÕ QKDÒ PÎÕ FÐÕDWUR»QJUÐÎÓFED»WFÐÓ DLFRÓ WKH¿ JLXÓSPÆQK
WKÐÉF WKHRFKLHºXKÐÎÓQJYRÉQJËR¼QJWDÒ WD¼PWXÒ\WKHRQDÄQJ
NKLH»X FXÕD QJÐÎÒL WD 7ÐÒ «ÌD 7LH¼Q FKR ËH»Q PD TX\Õ FXÏQJ
ËHºXËR¾QJORDÉQFDÕ&KRQH¼QODÃPOXÓFPDTX\ÕQRÓLFKX\H¾Q
WKDºQ WKDÓQKFRÒQ«ÌD7LH¼QWKÆÐDWKX\H»WWUÆQKYHºWKÎÒLFXR¾F
WÐÕ YL1H¼QJLDÕLFKREDÉQD»\KLH¿XURÏ WD»WFDÕ ËH¿ QJÐÎÒLËRÓ WÐÉ
TX\H»WQKÐQJNKR¼QJQH¼QFKRKRÉ ELH»WODÒ QJRDÉL[D¼PYÆQRÓ
FRÓWKH¿JD¼\VÐÉORVÎÉFKRKRÉ

+2µ, &RÒ PR½W EDÈQ OXÒF WUÏÍÒF WX WKHR SKDÒS QDÑR ÊRÒ OX\H½Q
KRÔDKD¹XYDÑEËÊXLPDÂW6DXWXTXD3KDÒS/\ÒQDÑ\ÊÏÍÈFKÍQ
PR½W WKDÒQJWKÅEDÈQQDÑ\ WKDº\ÊLH½QÍÔQJRDÑLQKD½SYR»QJÏÍÑL YDÑ
TXDVDÒQJKR»PVDXPDÂW EDÈQDº\WUR»QJWKDº\ODÈL&RÒ SKDÔL
QKÍÑÍQWUH»QSKXÑKR½NKR»QJ"
ª$²3 1JÐÎÒL EÌ PXÒ OXR¼Q OXR¼Q PXR»Q ËÐÎÉF VDÓQJ WUÎÕ ODÉL
FKR QH¼Q WKD¼P WD¼P NKR¼QJ JÆ FKÐÓD ËÐÉQJ QKLHºXKÎQODÒ VÐÉ
FDºX QJX\H¾Q  7KDÒQK WKÐÕ QJÐÎÒL FR¼QJ SKX TXD 3KDÓS /\Ó
QDÒ\ËH»QOXÓFWKDQKWÌQKOXRºQJËLH¿QFXÕDKDLWUDÓLFD¾WËÐÎÉF



 +R¸YDÂQ(P

ËLHºXKRÒDYDÒ [XD»WWÐÒ [ÐÎQJVR»QJWUÎÕ OH¼Q+LH¾QWÐÎÉQJD»\

FKÐDEDRJLÎÒËH»QYÎÓLKDÒQKJLDÕFKRQH¼QQJÐÎÒLODºPWÐÎÕQJ
ODÒ ÎQWUH¼QSKXÒKR¾

+2µ, ªDQJ FR»QJSKXEËKRÊDÑP NHÒROH»QSKDÔLODÑP VDR"
ª$²3.KLKRQRÓFRÓORDÉLËDÒPPR¾WORDÉLWKXR¾FEÌQKFDÕP
JD¼\ UD QH¼Q GXÒQJ WKXR»F FDÕP PR¾W ORDÉL WKXR¾F YHº WDÒ QH¼Q
QKDL PR¾W PLH»QJ FKDQK OXR¼Q FDÕ YRÕ QXR»W WUÐÎÓF NKL FR¼QJ
SKXWKÆQRÓVHÏKH»W

+2µ, .KL FKÏDWKLH¹Q FDÔ QDÃPQD\WR»LEËÊDXQKÏÒF FK¿
PR¼L EH»Q WDÔ WÏÑ OÏQJ [XRºQJ FR¾ FKD»Q WKDÑQK UD FR»QJ SKX
NKR»QJ WKH¾ QDÑR WKDÓQJ [ÏÍQJ VRºQJ ÊÏÍÈF KÅQK QKÏ EË ERÒ
EXR½FEÍÔLQKÏÎQJVÍÈL JD»QFDÃQJWKDÓQJ
ª$²33KDÕLJDÅSPDÅWPÎÓLFRÓ WKH¿ ËÌQKEÌQKSKDºQOÎÓQODÒ EÌ
WDÒ NKÇ [D¼P QKD¾S 1H»X NKR¼QJ WKH¿ ËH»Q ËÐÎÉF QH¼Q ODÒP
3KDÓS /XD¼QQDÂPQKLHºXODºQWURQJPR½LQJDÒ\URºLWÐÒ WÐÒ PÎÓL
WLH»Q WÎÓLKDÒQKSKDÓS

+2µ, &DÒFK ÊD»\ NKRDÔQJ KDL WKDÒQJ NKL WKLH¹Q ÊËQK ÊÏÍÈF
PR½W OXÒFWR»LWKDº\FRÒ PR½W OXR¹QJKÍLQRÒQJWÏÑ WÏÑNKÍÔLÊD¹XÍÔ
VDX OÏQJ QJDQJ OÏQJ TXD¹Q FKDÈ\ OH»Q WÍÒL JLÏÎD OÏQJ WKÅ
GÏÑQJODÈLPR½WOXÒFUR¹L WDQPDºW FRÒ ÊH»PWKDº\QRÒQJÍÔ EDÔ YDL
FRÒ SKDÔLWR»LKDÑQKSKDÒS VDLQH»QKRÔDKD¹XSKDÒWOH»Q FKDÃQJ"
ª$²3+DÏ\WKÐÉFWD¾SFKRQKLHºX3KDÓS/XD¼Q&KLH»X0LQKWKÆ
VHÏ NKR¼QJ FRÒQ QRÓQJ QÐÏD YÆ EDÉQ OD¼P SKDÕL KDL WUDÉQJ WKDÓL
ED»W R¿Q OR D¼X DÄQ XR»QJ WKD»W WKÐÎÒQJ &KÀ FRÓ 3KDÓS /XD¼Q
PÎÓL ËHPODÉLWKDQKNKÇËLH¿QYDÒRWUÎÉFKREDÉQËÐÎÉF




 7RºL7D¸P©DÇR

+2µ, .KL WKLH¹Q ÊËQK WR»L WKDº\ KDL OXR¹QJ VDÒQJ WUÏÍÒF PDÄW
[RD\ WURÑQUR¹L QKD½S YDÑRQKDXQKLH¹XOD¹QÊRÒ ODÑ WULH½X FKÏÒQJ
JÅ"
ª$²3«RÓODÒSKHÓS6RL+RºQODÒPËXÓQJFRÓKLH¾XQJKLH¾PQRÓ
PÎÓL JLDÕLKDLOXRºQJVD¼QËLH¿Q[XD»WSKDÓWKDÏ\WLH»SWXÉFODÒP
PR¾W WKÎÒLJLDQQÐÏDWKÆVHÏEÎÓWQRÓQJWDÓQK

+2µ, /XÒFWKLH¹QQJKHWUH»Q+DѪDÑR 7KDÑQKNH»X FDÂFFDÂF ÊR»L
ED WLHºQJ .KL WKLH¹Q [RQJ WKÅ WUH»Q ER½ ÊD¹X H» D¾P QKÏ EË
ÊXÈQJPR½WYD½WJÅYDÑEË UH»PH»FDÔÊD¹X[LQFKRELHºW WDÈLVDR"
ª$²3 +LH¾Q WÐÎÉQJ ËRÓ UD»W WR»W FÐÓ WLH»S WXÉF ËH¿ FKR SKDºQ
WUÐÎÉFËLH¿Q[XD»WNKRÕLER¾ËDºXODÒKH»W

+2µ, .KL WKLH¹Q [RQJ QDÁP QJXÔ QDÁP QJD\ QJDÂQ WÏÍÔQJ
QKÍÒ ÊHºQ ªÏÒF 3KD½W WR»L PH» QJXÔ WKÅ KDL FDÒL FKD»Q EË JLD½W
ER¾QJOH»QFRÒÊH»PKDLFDÒL WD\EËJLD½WYD½\ODÑWDÈLVDR"
ª$²3 7LH»S WXÉF ODÒP 3KDÓS /XD¼Q &KLH»X 0LQK QKLHºX ODºQ
WURQJ QJDÒ\ WKÆ VHÏ KH»W 7ULH¾X FKÐÓQJ QDÒ\ JLD¾W WD\ KD\
FKD¼QODÒ WDÉLYÆËÐÎÒQJJD¼QFXÕDFÎWKH¿ ËDÏ ËÐÎÉFWKR¼QJPR¾W
SKDºQËRÓWKR¼L

+2µ, .H¾ WÏÑNKLWR»L WKLH¹QEXR¾L VÍNKDLWR»LWKDº\ QKHÈQKDÑQJ
PR¼L NKLFR»QJSKXQKÏQJPR½W WKÍÑLJLDQVDXQDÑ\WR»L WKDº\
PR¼L QJDÑ\ QDÄQJ QH¹ YDÑ NKRÒ FKËX QÍL QJD\ WUXQJWD»PFKD»Q
PDÑ\ ÊD¹XH» QÍL[RDÒ\ RÒFÊDXVDXFR¾ YDÑ PRÔLPH½WNKLODÑP
3KDÒS /XD»Q 7KÏÍÑQJ &KX\H¾Q 7KÏD FRÒ SKDÔL WR»L EË EXÑD KR½
PDÈQJ FXÎQJ QKÏ QJÏÍÑL NKXDºW PDÄW FDÔQ WUÍÔ TXDº\ UD¹\ SKDÔL
NKR»QJ"



 +R¸YDÂQ(P

«$³3 .KR¼QJ QH¼Q WÐÎÕQJ ËH»Q VÐÉ SKXÒ KR¾ WUÐÎÓF NKL FR¼QJ
SKX *LÐÏD FKD¼Q PDÒ\ QDÅQJ ODÒ KDL OXRºQJ ËLH¿Q ËDQJ WÆP
PR»L JLDR ËLH¿P WKDÒQK WKÐÕ QRÓ ODÒP QDÅQJ ËDX FR¿ YDÒ PRÕL
PH¾W ODÒWDÉLEÌFDÕP

+2µ, WLHºSFD»XWUH»Q+DÎ\ JLXÒSFKRWR»L\H»Q FKÆWXKDÑQKYÅ
WR»L FRÒ OD¹Q WÏÈ WKDº\ PÅQK ELHºQ ÊR¾L QKLH¹X YH¹ WD»P KR¹Q PDÑ
NKR»QJKLH¾XQJX\H»Q GRQDÑR";LQFK¿FKRFDÒFKQDÑRÊH¾ WUÍÔ
ODÈLWUDÈQJWKDÒLEÅQKWKÏÍÑQJ PDÑORWXKDÑQK
ª$²3 0R½L NKL FDÕP WKD»\ EDºQ WKDºQ WKÆ QH¼Q QJD¾P PR¾W
PLH»QJFKDQKQKDLOXR¼QYRÕODÒKH»W

+2µ, &RÒ NKL[DÔ WKLH¹Q UR¹LQDÁP[XRºQJQJXÔNKR»QJ ELHºW EDR
OD»X WR»L ER¼QJ WKDº\ PÅQK UÍL YDÑR PR½W WÅQK WUDÈQJ ODÈ OXÑQJ
ÊD¹XRÒFER¼QJW¿QKWDÒR QKÏQJWKD»QPÅQKFÏÒQJ ÊÍÑWKD½PFKÆ
PXRºQNH»XOH»QFXÎQJ NKR»QJVDRKHÒ PLH½QJÊXÍÈFWÅQKWUDÈQJ
QDÑ\NHÒRGDÑLFKÏÑQJJLD»\ ODÑ WR»LWKDº\PÅQKUXQUD¾\PR½W
FKXÒWUR¹LWR»LQJKHWKDº\ WLHºQJXÑXÑQKÏJLRÒEDÎRQR¾LOH»Q WURQJ
ÊD¹XWR»LFRÒ OXÒFQJKHQKÏWLHºQJFKXR»QJFKXÑDFRÒ OXÒFQJKH
QKÏWLHºQJQRÒL[HQOD¼Q QÏÎD+LH½Q WÏÍÈQJQDÑ\[DÔ\ UDFKÏÑQJ 
SKXÒWODÑ KHºW&RÒ OXÒF NHÒRGDÑLNKLHºQWR»LKRDÔQJKRºWWÅPFDÒFK
YXÑQJ GD½\;LQJLDÔQJ FKRELHºW"
ª$²3 3KDÓS /XD¼Q FKÐD ËXÓQJ PÐÓF YD¾\ QH¼Q FR» WKÐÉF WD¾S
3KDÓS /XD¼Q&KLH»X0LQKKÇWWKÎÕ WÐÒ ËH»QEÎÓWODºQFKR
ËH»Q  PDÓX KX\H»W VHÏ ËLHºX KRÒD ODÉL WKÆ WUDÉQJ WKDÓL D»\ VHÏ
NKR¼QJFRÒQQÐÏD

+2µ, &RÒ PR½W YË VÏ WX 3KDÒS O\Ò ÊÏÍÈF  WKDÒQJ NKL QJR¹L
WKLH¹QWKDº\FRÒ DÒQKVDÒQJ [XDºWUDJLÏÎDKDLFKD»Q PDÑ\YDÑ FRÒ



 7RºL7D¸P©DÇR

NKLQJKHWLHºQJQR¾ QKLH¹X WLHºQJFXÑQJDÒQKVDÒQJFKÍÒSWKHR

QÍLWDºPYDÒFKWUÏÍÒF PDÄWQÍLQJR¹LWKLH¹QªRÒODÑWDÈL VDR"
ª$²3«RÓ ODÒ SKDºQWKDQKËLH¿QFXÕDYÌËRÓ QXQJQD»XQKLHºX
QDÄPQD\ËDÏËÐÎÉFER¾FSKDÓWYDÒVHÏWDQELH»QPD»WURºLVHÏNH»W
WKDÒQK 0R¼1L&KD¼XVDÓQJKÎQ

+2µ, &RÒ ÊH»P WR»L WKLH¹Q ÊËQK ÊÏÍÈF FKÏÑQJ  SKXÒW EDºW
WKD¹QFRÒ PR½WOXR¹QJNKÆÊHºQ SKDÒW[XDºWQJD\FDÈQK EH»QWUDÒL
[HÈW QKDQKUDWUÏÍÒF PDÄWÊR¹QJWKÍÑLWRDÑQWKD»QWH» UD¹QYDÑ EË
EDR WUXÑPNÆQPÆWWURQJPDÑX ÊHQGD¹\ ÊDÄFWLPÊD½S PDÈQK
YDÑ QKDQKJD¹QEËKR»Q PH»7R»L YR½LQLH½P3KD½WQJD\WDÈL +DÑ
ªDÑR 7KDÑQK WKÅ WÏÑ WÏÑ WUÍÔ ODÈL WUDÈQJ WKDÒL EÅQK WKÏÍÑQJ
FKÏÑQJSKXÒWVDXODÈL FRÒ FDÔPJLDÒFQKÏPR½WODÑQ JLRÒ WKR¾L
QKHÈ QÍLFDÒQKWD\SKDÔL UR¹LWÏÑ VDXÊD¹XYRÑQJUDWUÏÍÒFPDÄW
EËWH» UD¹QGÏÎ GR½LOD¹Q QDÑ\PDÑXÊHQGD¹\ÊDÄFEDRTXDQKÊD¹X
KÍÒWOH»QSKÆDWUH»QQKÏFRÒ EDÑQWD\YR» KÅQKQDÂP UXÒWFDÒL JÅÍÔ
WURQJÊD¹XOH»QQKÏQJNKR»QJUXÒWÊXÍÈFWLPODÈLÊD½SPDXYDÑ
QKDQK&XÎQJQLH½P 3KD½WQÍL+DÑ ªDÑR7KDÑQKWKÅFXÎQJ ODÈL
WUÍÔ YH¹ WUDÈQJWKDÒLQKHÈ QKDÑQJEÅQKWKÏÍÑQJQKÏNKR»QJFRÒJÅ
[DÔ\ UDPDÄFGD¹XQJD\OXÒFEËQKÏYD½\WR»LUDºWPH½WNKRÒ WKÍÔ
WÏÍÔQJFKÏÑQJEËQJDºW ÊL
ª$²3 7UDÉQJ WKDÓL QDÒ\ NKR¼QJ SKDÕL EÌ QJRDÉL [D¼P QKÐQJ
QRÓ ËDÏ VDÖQ WURQJ EDÕQ WKH¿ WÐÒ OD¼X OXRºQJ ËLH¿Q QDÒ\ [XD»W UD
WKÇFK KÎÉSYÎÓLWDÒNKÇËLH¿QQRÓODÒPFKRWLPËD¾SPDÉQKYDÒVÎÉ
VH¾W %DÉQ ËDÏ FKÐÓQJ NLH»Q URÏ UDÒQJ ODÒ VÐÉ ËR¾QJ ORDÉQ NKR¼QJ
EDR JLÎÒ FKLH»Q WKDÃQJ VÐÉ WKDQK WÌQK YDÒ ERÓQJ WR»L FXÏQJ
NKR¼QJ WKDÃQJ ËÐÎÉF DÓQK VDÓQJ 9D¾\ EDÉQ QH¼Q FR OÐÎÏL UDÄQJ
NHºUDÄQJQKLHºXJLÎÒWURQJQJDÒ\WKÆOXRºQJWKDQKNKÇWUH¼Q+DÒ
«DÒR7KDÒQKFDÒQJQJDÒ\VHÏ FDÒQJËÐÎÉFQKHÉ QKDÒQJYDÒ VDÓQJ



 +R¸YDÂQ(P

VXR»WKÎQWKÆQKÐÏQJËLH¿QËR¾QJORDÉQFXÕDEDÉQËDÏNH¿NKR¼QJ
FRÒQQÐÏD

+2µ, 7KÏDR»QJWR»L WKDº\FKÆQKJLÏÎDFRÒPR½WFRQPDÂWQJÏÍÑL
QKÅQ WR»L KRDÄF PR½W KÅQK EDÒQK ÊXÒF EH»Q WURQJ FRÒ YD»Q PDÑX
[DQK EH»Q QJRDÑL QKLH¹X WXD ÊRÔ YDÑQJ QKÏQJ OXÒF Dº\ WUH»Q
WUDÒQQRÒ ODÑPQKÏPÅQKQJKLH½Q WKXRºFODÒPDÑ PÅQKKXÒWKR¹L
ÊD¹X YD½\ %DQ QJDÑ\ ODÑP YLH½F WKÅ WKR»L QHºX ÍÔ NKR»QJ WKÅ ÍÔ
WUDÒQ[XRºQJJLÏÎDFKD»Q PDÑ\[XRºQJQJX\H»QVRÒQJPXÎLFRÒ FDÒL
JÅTXD¹QTXD¹QQKR½W H» D¾P WH» GDÈL WR»LGXÑQJKDLQJRÒQWD\OXÒF
ODÂFWKÏÔ WKÅYD¼QFKDÂF QKÏQJNKRÒ FKËXTXDÒYLH½F QDÑ\FRÒ KDÈL
NKR»QJ"1HºXFRÒWKÅFDÒFKFKÏÎDUDVDR"
ª$²3 +LH¾Q WÐÎÉQJ D»\ ODÒ NKÎÓS [ÐÎQJ YDÒ QKÌS FRQ WLP
ËRºQJWÐÎQJÐÓQJWKÆ0R¼ 1L&KD¼X[XD»WSKDÓWDÓQKVDÓQJPDÒ
EDÉQËDÏ WKD»\ODÒ PR¾WORDÉLËLH¿QEDRERÉFEH¼QQJRDÒLFXÕD0R¼
1L &KD¼X 7KDÓQK 7KDL /XRºQJ ËLH¿Q FXÕD EDÓX OLQK 7LQK
.KÇ 7KDºQ WUXÉ KRÓD FKR QH¼Q QRÓ PÎÓL FKX\H¿Q TXDºQ YDÒ WUÆ
QDÅQJQKÐQJNKR¼QJVDRËD¼XFÐÓ FÐÎQJTX\H»WWLH»SWXÉFWKÆ
PRÉL YLH¾FVHÏ ËÐÎÉFWRÕ URÏ QKÐEDQQJDÒ\7DFÐÓ JLÐÏ QJX\H¼Q
O\Ó NKDLWKR¼QJVDÓXFDÓLOXD¼Q[D1DP0R¼$'L«DÒ3KD¾WWKÆ
PD TX\Õ NKR¼QJEDRJLÎÒ FRÓ WKH¿ [D¼PQKD¾SËÐÎÉF/XÓFUDÕQK
UDQJ EDÉQ QKÎÓ FR OÐÎÏL UDÄQJ NHº UDÄQJ \Ó WÐÎÕQJ 1DP 0R¼
1JRÉF +RDÒQJ 7KÐÎÉQJ «H» 9R¼ &ÐÉF «DÉL 7KLH¼Q 7R¼Q KD\
1DP 0R¼ $ 'L «DÒ 3KD¾W ÎÕ WUH¼Q ËÀQK ËDºX ËH¿ FKR SKDºQ
WKDQK ËLH¿QVÎÓPËÐÎÉFWLH»S[XÓFYÎÓLEH¼QWUH¼Q.KLEDÉQËXÎÉF
WKD»\ PR¾W FDÓL JÆ WUÐÎÓF PDÅW EDÉQ WURQJ OXÓF WKLHºQ ËÌQK WKÆ
OXRºQJ ËLH¿Q FXÕD EDÉQ ËÐÎÉF QKHÉ KÎQ ËR»L SKÐÎQJ EDÉQ PÎÓL
WKD»\ QRÓ&RÒQQDÅQJKÎQWKÆEÌQRÓ QKD¾S[DÓFYDÒ ËLHºXNKLH¿Q
SKDºQ KRºQ QKÐ R¼QJ OH¼Q EDÒ [XR»QJ&RÒQWXYHº 3KDÓS/\Ó




 7RºL7D¸P©DÇR

9R¼ 9LWKÆPÆQKFKÀORVÐÕDOD»\OXRºQJËLH¿QFXÕDPÆQKËH¿ WÐÉ

WLH»QFKÐÓNKR¼QJQKÎÒQJRDÉL[D¼PKD\WRÒPRÒYLH¾FFXÕDWKLH¼Q
KDÉ

+2µ, 7KLH¹Q[RQJÊLQJXÔYÏÑDFKÍÈSPDÂWWKDº\ PR½WEDÑQ WD\
DºQQJD\[ÏÍQJVRºQJ FKX\H¾QPR½WOXR¹QJÊLH¾Q WÏÑQJDQJOÏQJ
TXD¹QÊD¾\OH»QOXR¹QJ ÊLH¾QFKDÈ\WKD½WQKDQKPDÈQKYR» FXÑQJ
7R»L VÍÈ TXDÒ YR½LKDºW EDÑQWD\Dº\UDWKÅOXR¹QJÊLH¾QDº\FKDÈ\
OH»Q QJD\ JLÏÎD OÏQJ YDÑ ÊRÈQJ ODÈL ÊRÒ 7R»L SKDÔL ODÑP 3KDÒS
/XD»Q ÊD¾\ QRÒ UD PÍÒL NKRÔL WUÅ QDÄQJ QÍL JLÏÎD OÏQJ ;LQ
JLDÔQJFKRELHºWOXR¹QJ ÊLH¾QDº\ODÑWKHºQDÑR"
ª$²3 .KR¼QJ OÐX \Ó ED»W FÐÓ PR¾W KDÒQK ËR¾QJ QDÒR WÐÒ EH¼Q
QJRDÒL ËÐD YDÒR EDÕQ WKH¿ QKÐQJ FKÀ QKÎÓ QÎL WUXQJ WLP ER¾
ËDºX PDÒ WKR¼L .KR¼QJ FDºQ OÐX \Ó OXRºQJ ËLH¿Q WÐÒ GÐÎÓL FKDÉ\
OH¼QWUH¼Q1H»XOÐX\ÓQKÐÏQJKLH¾QWÐÎÉQJD»\KD\ODÒGD½QËLH¿Q
WKÆ VHÏ EÌ WDÒ [D¼P &ÐÎQJ TX\H»W FR OÐÎÏL UDÄQJ NHº UDÄQJ ËH¿
FKRNKÎÓS[ÐÎQJWUH¼QER¾ËDºX+DÒ«DÒR7KDÒQKPÎÕWKÆWD»WFDÕ
QKÐÏQJWDÉSQLH¾PVHÏEÌWLH¼XWDQ

+2µ, &RÒ OXÒFÊDQJQDÁP QJXÔWKÅ JD¹QJLÍÑWKLH¹Q WDLQJKHQRÒL
QKÏÎQJFD»XR»QJ7DÒP GDÈ\QKÏÎQJFD»XNLQKWKX\HºW SKDÒSNKL
JLD½WPÅQKWKÏÒFGD½\ WKÅWKDº\NKRHÔ"
ª$²3«RÓ ODÒ SKDºQYÇDËÐÎÉFQKHÉ YDÒ OXÉFFDÄQOXÉFWUDºQFXÏQJ
QKHÉFKRQH¼QWKÐÎÒQJËÐÎÉFQKDÃFQKÎÕ YHº QKÐÏQJOÎÒLWKDQK
ËLH¿QFXÕDSKDÓSO\Ó

+2µ, &RÒ PR½WÊH»P QRÈ VDXNKLFR»QJSKX[RQJQDÁP[XRºQJ
FRº QJXÔ ODÈLQKÏQJNKR»QJ QJXÔ ÊÏÍÈFWKÅWR»LER¼QJQJKHPR½W
JLRÈQJ QÏÎ QJD»P  FD»X WKÍ UDºW ODÑ WURQJ WUHÔR 7LHºQJ QJD»P



 +R¸YDÂQ(P

WKÍYÏÑDGÏÒWWKÅWR»L QJKHPR½W WLHºQJEÏÈFSKDÒW UDUR¹LWÏÑ WÏÑ

ED\WKDÓQJOH»QÊD¹X YDÑ WXQJUDQJRDÑLWURQJWÏWKHº QDÁPWR»L
YD¼Q W¿QKYDÑELHºWPÅQKÊÏÍÈF [XDºWQH»QNKR»QJGDÒPÊR½QJÊD½\
FKÏÑQJPR½WSKXÒWYÅNKR»QJ QJXÔ ÊÏÍÈFQH»QPH½WPRÔLYDÑ ÊDX
FXRºQJKRÈQJTXDÒQH»Q WR»L QXRºWQÏÍÒFPLHºQJWKÅQRÒOLH¹Q WUÍÔYH¹
EDÔQWKH¾
ª$²3&ÐÓQLH¾P/XÉF7ÐÉ'L«DÒFRÒQKÎQODÒOÐX\ÓED»WFÐÓD¼P
WKDQK QDÒRWÐÒ WKH» JLDQFKRËH»QWKLH¼QËDÒQJ7DÉLVDR"7DÉL
YÆ ËÐÎÒQJ OR»L FXÕD YR¼ YL ODÒ VHÏ WLH»Q YHº WKDQK WÌQK WKD\ YÆ
ËR¾QJORDÉQ

+2µ, 1KÏYD½\JLRÈQJQJD»PWKLÊRÒ FXÔDDLYDÑ WUDÒL ODÈLPDÒ
WR»L WKÅOXR»QOXR»QQJKHJLRÈQJQDPQJD»P FKÍÒ NKR»QJSKDÔL
JLRÈQJQÏÎQKÏWR»L
ª$²3JLDÕLWKÇFKFXÏQJQKÐWUH¼Q





 7RºL7D¸P©DÇR

9(š«,(Ÿ1r;8$›79§$r;8$›7+2š1

+2µ, .KL 6RLKR¹Q [RQJERÔKDLQJRÒQ WD\FKD½QOR¼WDLUDWR»L
YD¼Q QJKHWLHºQJÊLH¾Q FKDÈ\WURQJÊD¹X\Ò WKÏÒFQKÏOXÒFÊDQJ
6RLKR¹QQKÏQJQKRÔKÍQFRÒOXÒFÊLH¾QFKDÈ\ WLHºS FKRÊHºQ OXÒF
[DÔ WKLH¹QFRÒNKLÊHºQ VDÒQJKR»PVDXWKÏÒF GD½\YD¼Q FRÑQQJKH
ÊRÒODÑWULH½XFKÏÒQJJÅ"
ª$²3«RÓODÒWULH¾XFKÐÓQJNKDLWKR¼QJWUÐÎÉFËLH¿QFXÕDODÓJDQ
YDÒ WKD¾Q+DÏ\WLH»SWXÉFWKÐÉFKDÒQKYDÒ FKXÓ \Ó QJD\WUXQJWLP
ER¾ ËDºX WKÆ NKR¼QJ EDR OD¼X VHÏ KH»W NH¼X /DÒP WKH¼P 3KDÓS
/XD¼Q&KLH»X0LQKËH»PWÐÒËH»QEÎÓWODºQFKRËH»Q

+2µ, 7URQJNLQK$'LªDÑ FD»X ªDÈL QKÏ[DOXD»Q WKDQK
VDÂF WKDQK TXDQJ KX\ÑQK VDÂF KX\ÑQK TXDQJ [ÆFK VDÂF [ÆFK
TXDQJYLGLH½XKÏÍQJNKLHºW2›QJ7ÏFKRUDÁQJÊRÒ ODÑ KDÑR
TXDQJQJXÎ VDÂFWR»Q FK¿FXÔD0R» 1L&KD»XªDÎ ODÑ QJXÎ VDÂF
VDR ÊLH¾QNLQKFK¿ÊH¹FD½SÊHºQERºQPDÑX PDÑWKR»LWKDQKVDÂF
KX\ÑQKVDÂF[ÆFKVDÂF YDÑEDÈFKVDÂF"
ª$²3 &R¾QJ WKH¼P YÎÓL OLQK ËLH¿Q VDÃF TXDQJ FXÕD ;DÓ /ÎÉL
3KD»W ODÒ[DÓP1RÓODÒFKXÕËLH¿QËLHºXKRÒDER»QPDÒXWKRDÉWOÎÓQ
WKRDÉW QKRÕYDÒ VHÏ ELH»QKRÓDWKHRYDÉQQDÄQJVDÃFJLÎÓLQRÓ YR¼
VDÃF QKÐQJQRÓVHÏÐÓQJYDÒRNKX\H»WVDÃF

+2µ, +LH¾X UDÁQJQJXÎ VDÂFKDÑRTXDQJWKÅPR½WPDÑXWKDQK
VDÂF WKDQK TXDQJ WKXR½F YH¹ WUXQJ ÏÍQJ ER½ ÊD¹X QJKÌD ODÑ
FXÔD WKD¹QKR¹QFRÑQERºQ PDÑXNLDWKXR½FYH¹WÏÒÊDÈLQÏÍÒFOÏÔD
JLRÒÊDºWWÏÒFODÑ[DÒFWKD»QQKÏYD½\ÊXÒQJKD\VDL"
ª$²3«XÓQJ;DÓ /ÎÉL3KD¾WWÐÓFODÒ SKDºQKRºQSKR»LKÎÉSQKÐ
ËDÏJLDÕLWKÇFKÎÕFD¼XWUH¼Q



 +R¸YDÂQ(P

+2µ, 7KDQK VDÂF WKDQK TXDQJ KX\ÑQK VDÂF KX\ÑQK TXDQJ

EDÈFK VDÂF EDÈFK TXDQJ YDÑ OXÈF VDÂF OXÈF TXDQJ ÊRÒ ODÑ KR¹QJ
GDQKFXÔDFDÒFQJDÑL FRÒÊXÒQJQKÏYD½\ NKR»QJ"0DÑWKDÂFPDÂF
WÍÒLFKR¼ QDÑ\WKÅWR»L YDºSSKDÔLWKDÂFPDÂFYH¹ QKÏÎQJNKDÒL QLH½P
QKÏ +DÂF %Å 3KD½W +D½X 7R¾ 7KÆFK &D 0D»X 1L -HVXV
%DÒW &R»QJ ªÏÒF 7KXÔ\ 7DP 1LH½X 7DP %R¹ ªH¹ +R½L
&R½QJªR¹QJODÑ QKÏÎQJ ÊLH¹XWÏÍQJTXDQPD½W WKLHºW YÍÒL QKDX
YH¹ YDºQÊH¹SKDÒSO\ÒFXÎQJQKÏYH¹FRÎLYR»YLNKR»QJÊR½QJ
ª$²3«ÐÓF3KD¾W'L«DÒ NKR¼QJGXÉQJVDÃFODÒPGDQKQKÐQJ
QJDÒL GXÉQJ WKDQK ËH¿ KRDÒ FDÕP .KR»L FR¾QJ ËRºQJ FXÕD FKÐ
3KD¾W NKR¼QJ SKD¼Q JLDL FD»S QKÐQJ QJÐÎÒL WDºP «DÉR SKDÓQ
[HÓW WKD»S FDR ËRÓ WKR¼L %DÉQ ËDÏ GXÉQJ WKDQK ËLH¿Q [HÓW UD»W
ËXÓQJ

+2µ, ªLH¾Q FXÔD QJÏÍÑL WX OXÒF FR»QJ SKX SKDÒW UD PDÑX VDÂF
QKÏWKHºQDÑR"
ª$²3 1JÐÎÒL WX WKHR 3KDÓS /\Ó QDÒ\ QH»X EDÕQ WDÓQK KXQJ
KDÄQJOXÓFËDºXQKDÃPPDÃWWKÆ[XD»WQÎLFKD¼QPDÒ\PDÒXËRÕ
ËRÕEDºPURºLVDXËRÓËRÕWÐÎLWÎÓLQRÓ[XD»WSKDÓWQRÓËLOH¼QFDR
PDÒX YDÒQJWÎÓLPDÒX[DQKGDWUÎÒLQRÓ QKHÉ TXDWÎÓL[DQKGD
WUÎÒL URºL QRÓ PÎÓL ËL WÎÓL 7UXQJ ËLH¿Q PDÒX YDÒQJ OÎÉW SKDÓW
TXDQJ/XÓFËRÓ ODÒ WUXQJWLPER¾ ËDºXËLH¿QTXDQJSKDÓWUD
QRÓ SKDÕLSKDÓWWUÐÎÓFKH»WÎÕ 7UXQJWD¼PFKD¼QPDÒ\VDXFXÒQJ
ÎÕ 7UXQJWLPER¾ ËDºX&DÓLPDÒXVDÃFËRÓ QRÓ VDÓQJODÓQJKÎQ
PDÒX FKXÓQJWDËDQJFRÓ ED¼\JLÎÒ ËD¼\EDQQJDÒ\VDÓQJPDÃW
NKR¼QJFRÓGLH¼XËR¾QJ

+2µ, 1KÏ YD½\ÊLH¾Q SKDÒWUDÊÏÍÈFEDRFDR"



 7RºL7D¸P©DÇR

ª$²3.KR¼QJELH»WEDRFDRQKÐQJ[DODÃPED»WFÐÓ QÎLQDÒR
QRÓFXÏQJËLWÎÓLËÐÎÉFWURQJQKDÓ\PDÃWODÒWÎÓLWURQJYXÏWUXÉYDÒ
QJRDÒLYXÏWUXÉ

+2µ, +DL EDÈQ WX NKDÒ FRÒ WUÅQK ÊR½ WÏÍQJ ÊÏÍQJ YÍÒLQKDX
QRÒLFKX\H½QVDRWKDº\ ÊLH¾QFKDÈ\"
ª$²3+DLQJÐÎÒLSKDÕLQRÓLPDÒ WURQJOXÓFQRÓLËRÓSKDÕLWKDÕ
ORÕQJ ËH¿ QRÓL WKÆ FDÓL ËLH¿Q FXÕD «ÐÓF 'L «DÒ [XR»QJ GDÉ\ FDÕ
KDLQJÐÎÒL6DXFDÓLËDÒPOXD¾QURºLPÆQKPÎÓLODÒ WKD»\«ÐÓF
'L «DÒYÐÒDGDÉ\KDLQJÐÎÒLKRÉF

+2µ, /DÑPFDÒFKQDÑRÊH¾ WUDÔ OÍÑLÊÏÍÈFQKÏÎQJFD»XKRÔLWKDÂF
PDÂF YH¹3KD½WKRÈFYH¹EH»Q 3KDÒS/\ÒPDÑPÅQKNKR»QJELHºW"
ª$²32œQJËDQJWXËD¼\VDXQDÒ\QKÐÏQJVÐÉ WKDÃFPDÃFFXÕD
PR¾W QJÐÎÒL NKDÓF KRÕL YÐÒD KRÕL ODÒ R¼QJ WKD»\ R¼QJ ED\ ER¿QJ
OH¼QURºLOXÓFR¼QJWUDÕ OÎÒLNKR¼QJËÐÎÉFODÒ R¼QJWKD»\R¼QJED\
ER¿QJ  2œQJ QJKLH¼P FKÀQK ËÐÓQJ ÎÕ WUH¼Q ËRÓ WKÆ WÐÉ QKLH¼Q
R¼QJ WUX\HºQ FDÓL ËLH¿Q [XR»QJ GÐÎÓL QDÒ\ FDÓL EDÕQ WKH¿ QRÓ UD
OLHºQ&XÏQJQKÐWR¼LFKDÔQJKDÉQR¼QJKRÕLED»WFÐÓ FDÓLJÆQRÓ
SKRÓQJËLËRÓFDÓLQDÒRQRÓ ELH»WWKÆQRÓ WUDÕ OÎÒLNKR¼QJWKÆQRÓ
SKRÓQJOH¼QWUH¼QËRÓ7UH¼QËRÓFDÓLËLH¿QVDÖQKH»WWURÉLQJÐÎÒL
WD URÉLFKRPÆQKPÆQKËDÓS[XR»QJWKÆÎÕËD¼\QJÐÎÒLWDQJKH
ËÐÎÉFPÎÕ UDNKR¼QJFRÓ EÌNHÉWFKRQJÐÎÒLKRÕLYDÒ ËÐÎÉFNKDL
WKR¼QJ

+2µ, /DÑPWKHºQDÑR FRÒWKH¾[XDºWÊHºQQKDÑEDÈQÊDÈRPDÑNKR»QJ

ELHºWÊËDFK¿FXÔDKRÈ"
ª$²31JÐÎÒL[XD»WKRºQEDQËDºXWKÆËDQJWKÐÉFWD¾SWÎÓLQKDÒ
QJÐÎÒL QDÒ\ QJÐÎÒL QRÉ  &RÒQ QJÐÎÒL QDÒR FRÓ QDÉQ FRÓ FR¼QJ



 +R¸YDÂQ(P

FKX\H¾Q[DÃS[DÕ\UDSKDÕLWKÐÎÒQJWUÐÉFËLTXDËLODÉLÇWODºQ
URºLYHº1KÐQJPDÒ FDÓLËRÓQRÓ EDÃWYHº FDÓLOXRºQJËLH¿QFXÕD
FDÓFQJÐÎÒLËDÉRKÐÏXWXFRÓWÐÎÕQJQLH¾PWÎÓLQJÐÎÒL[XD»WËÐÎÉF
WKÆ WÐÉ QKLH¼Q QJÐÎÒL QDÒ\ NKR¼QJ FRÓ FKÐÎQJ WUÆQK ËL WÎÓL
QKÐQJPDÒWÎÓLËRÓKRÉWKD»\ÎÕQJD\FDÓLQKDÒËRÓËLUDËLYR¼

+2µ, 1KÏQJ PDÑNKR»QJ ELHºWÊËDFK¿ODÑPVDRÊLÊÏÍÈF"
ª$²3%ÎÕLYÆFDÓLOXRºQJËLH¿QFDÓLTXDQKH¾ FXÕDOXRºQJËLH¿Q
FXÕDQJÐÎÒLWXQJÐÎÒLWDFDÕPQRÓWÎÓLËRÓQJÐÎÒLWDQKÎÓ\ODÒ\
UXÓWrKDLFDÓLQRÓOLH¼QNH»WOLHºQQRÓNHÓRËL1JÐÎÒLWXÎÕ3KDÓS
/\ÓQDÒ\QRÓQJXODÒQRÓNKR¼QJELH»WËÌDFKÀÎÕWKH»JLDQQKÐQJ
QRÓ ELH»W FDÓL ËÌD FKÀ FXÕD FDÄQ FR¾L FXÕDOXRºQJËLH¿Q1RÓ QJX
WKH» JLDQPDÒQRÓNKR¼QWKLH¼QËDÒQJ

+2µ, 9ÆD WKÅ [XDºW UD QÍL OR¼ UXÒQ VDR FRÒ EDÈQ WX NKL QDÁP
[XDºW YÆDPDÑ ÍÔ +DÑ ÊDÑR WKDÑQKFXÎQJWKDº\FRÒ ÊLH¾QUXÒW1KÏ
YD½\ YÆDFRÒ[XDºWÊÏÍÈF ÍÔÊ¿QKÊD¹XNKR»QJ"
ª$²3 9ÇD WUXÓ QJXÉ QÎL UXÓQ FKR QH¼Q NKL QDÂP PÎÓL WKD»\
[XD»W UD QKÐQJ VÐÉ FDÕP JLDÓF OLH¼Q KH¾ SKDÕL EDÓR FDÓR YHº
7UXQJÐÎQJER¾ËDºX

+2µ, 6DRFRÒ EDÈQÊDÈR YDÑROXÒFFRÒ OH¼ JLR¼ÍÔ WURQJJLDÊÅQK
FRÒ UÏÍÒF WKD¹\ &KXÑD ÊHºQ ÊDQJ WXÈQJ UÏÍÒF YRQJ KR¹Q YH¹ ÊH¾
FXÒQJWKÅÊLH¾QÍÔ ÊD»X [HÈWWÍÒLÊD¹\QKDÑWRÒHÊLH½Q UDÊD¹\ QKDÑ
+RÔL WKÅ R»QJ WKD¹\ FKXÑD QRÒL ODÑ OLQK ÊLH¾Q FXÔD YË QDÑR ÊHºQ
FKÏÒQJJLDÒP;LQFKRELHºW ÊLH¾QJÅYD½\"
ª$²3/XÓFËRÓ GRVÐÉ \H¼XFDºXFXÕDEDÉQWXËRÓFKXÓQJWR¼LFRÓ
WÎÓLÐÓQJPR¾WFKXÓWFKRYRQJKRºQFXÉ ËRÓ WKR¼LQKÐQJPDÒ QRÓL
UD QJÐÎÒLËÎÒLFKRODÒPH¼WÇQ



 7RºL7D¸P©DÇR

+2µ, &DÒL ÊLH¾Q PDÑ WKLH»Q KDÈ WKÏÍÑQJ QRÒL ODÑ %DÑ JLDÒQJ FRÒ
PR½W ODÁQ[DQKQJXÎ VDÂFUR½QJERºQWDºFED\ÍÔ WUH»Q7UÍÑLUR¹L
QKD½SYDÑRPR½WFDÒLFD»\ªRÒODÑWKHºQDÑR"
ª$²3.KR¼QJSKDÕLËLH¿QFXÕD3KD¾W%DÒ1H»XFXÕD3KD¾W%DÒ
NKR¼QJSKDÕLED\QKÐYD¾\&DÓLËRÓ ODÒ 1JXÏ KDÒQK&DÓFFD¼\
FR»LËHºXFRÓQKÐÏQJYÌËRÓODÒPYLH¾FWKÆËR»LYÎÓLQKÐÏQJQJÐÎÒL
FRÓ FRQ PDÃW WKXR¾F YHº SKDºQ D¼P KRÉ GRÒP WKD»\  1KÐÏQJ
QJÐÎÒLWKXR¾FYHºSKDºQGÐÎQJGRºLGDÒRFXÏQJËRºQJËÐÓQJYÎÓL
QJÐÎÒLËRÓ ODÉLNKR¼QJWKD»\3KD¾W%DÒ FXÏQJDÄQED¾QDÓRPDÏR
YD¾\QKÐQJPDÒ QJÐÎÒLWKÐÎÒQJGRÒPYR¼ NKR¼QJWKD»\ËÐÎÉF
«LH¿Q 3KD¾W %DÒ 4XDQ $œP EH¼Q 3KDÓS /\Ó VDÓQJ WKDQK ODÃP
QJÐÎÒLWXFDRPÎÓLGRÒPWKD»\0ÎÕ PDÃWNKR¼QJWKD»\ËÐÎÉF
PDÒ QKDÃPPDÃWWKD»\DÓQKVDÓQJURÏ UDÒQJWÐÒ ÎÕ WUH¼QFKLH»XURÉL
ËÐD OXRºQJ VDÓQJ [DQK ËL WÎÓL YDÒ ELH»W ËÐÎÉF WDÉL VDR QJDÒL
[XR»QJWKH» JLDQQDÒ\1JÐÎÒLPDÒ WLH»SËÐÎÉFFDÓLËLH¿QËRÓWKÆ
ËÐÎÉFQKHÉQKDÒQJNKR¼QJFRÓËR¾QJORDÉQWURQJQR¾LWD¼PQÐÏD

+2µ, ªLH¾Q3KD½WÊDÎ ÊHºQTXDÒ QKDQKYD¼QNKXQJFDÔQKQDÑ\
.HºWTXDÔÊDÎQKLH¹XQJÏÍÑL WKDº\URÎQÍLQKDÑR»QJ/LH»P9D½\VÏÈ
FKÏÒQJ PLQK ÊRÒ GR QÍL EDÈQ ÊDÈR FR»QJ SKX KD\ ODÑ GR VÏÈ
ÊÏÍQJQKLH»QPDÑQRÒFRÒ ÊÏÍÈF"
ª$²3%ÎÕLYÆWÎÓLFDÓLJLDËÆQKËRÓ ODÒ YÆFKXÕ QKD¼QFXÕDJLD
ËÆQK ËRÓ FRÓ WKÐÉF WD¼P WX KDÒQK PXR»Q EXR¼QJ ERÕ WD»W FDÕ
QKÐÏQJ WKH» VÐÉ TXDÓ NKÐÓ WKÆ WÐÉ QKLH¼Q FDÓL WKDQK EDÉFK QRÓ
ËÐÎÉFÐÓQJFKLH»XEÎÕLVÐÉWKDQKEDÉFKOXRºQJËLH¿QÎÕEH¼QWUH¼Q
URºLFKXÓQJWDWXNH»WWD¾SYDÒRFDÓLWKDQKEDÉFKËRÓWKÆFKXÓQJ
WD FXÏQJ ËRºQJ FKXQJ KÐÎÕQJ FDÓL ËLH¿Q FXÕD QKDÒ 3KD¾W FKÐÓ
NKR¼QJFRÓ JÆKH»W%ÎÕLYÆFKXÕ QKD¼QFXÏQJQKÐED¼\JLÎÒQKDÒ



 +R¸YDÂQ(P

R¼QJORWXR¼QJEXR¼QJERÕ WD»WFDÕ QKÐÏQJFDÓLWKH» VÐÉQKÐÏQJ

FDÓLËLH¿QËRÓQRÓWKDQKQRÓPÎÓLWKÐÒDWLH»SFDÓLOXRºQJËLH¿QFXÕD
QKDÒ 3KD¾W7KÆFKXÓQJWDNKR¼QJSKDÕLODÒ WÎÓLËD¼\FKXÓQJWD
ËHPFDÓLËLH¿QËH»QQKDÒQDÒ\QKÐQJPDÒQKDÒQDÒ\YD½QFRÓFDÓL
ËLH¿QFXÕDFKXÕQKD¼QFDÄQQKDÒQDÒ\

+2µ, ªLH¾Q 3KD½WÊLH¾Q 0DNKDÒFQKDXQKÏWKHºQDÑR"
ª$²3 %ÎÕL YÆ PD TX\Õ YD½Q ÎÕ FDÓLJLÎÓLWKD»SGÐÎÓLKÎQPÐÓF
FXÕDKRºQJWUDºQGÐÎÓLKÎQFRQQJÐÎÒLQÐÏD6ÐÓFKXÓWFXÕD3KD¾W
ODÒ WKXR¾F YHº WKDQK ËLH¿Q YÐÎÉW PÐÓF KRºQJ WUDºQ QKHÉ QKLHºX
TXDÓKDLFDÓLNKDÓFQKDX

+2µ, ªLH¾Q FXÔD 3KD½W YDÑ ÊLH¾Q NKR»QJ JLDQNKDÒFQKDXFKR¼
QDÑR"
ª$²3 «LH¿Q FXÕD 3KD¾W ODÒ QKHÉ YDÒ NKR¼QJ ËR¾QJ NKR¼QJ FRÓ
OLH¼Q NH»WYÎÓLQKÐÏQJSKÐÓFWDÉSÎÕFKXQJTXDQKFRÒQËLH¿QFXÕD
NKR¼QJJLDQWKÆOLH¼QNH»WWKDÒQKPR¾WPDÕQKFRÒQFDÓLNLDËR¾F
OD¾S WXÒ\WKHRNKR»LWXKDÒQK

+2µ, ;LQ JLDÔQJYH¹+DÂF %Å3KD½WYDÑ/ÏX/\4XDQJ3KD½W"
ª$²3 /ÐX /\ 4XDQJ 3KD¾W ODÒ FD»S WÐÒ ÎÕ WUH¼Q 7UÎÒL FRÓ WKH¿
WUX\HºQ[XR»QJWKH» JLDQËÐÎÉF+DÃF%Æ3KD¾WËRÓ ODÒ FKXÕ ËLH¿Q
D¼PGÐÎQJFKÀFRÓ WKD¼XYDÒ VÐÕDËR¿LËLH¿QQJÐÎÒLNKDÓFËÐÎÉF
QKÐQJ PDÒ QJÐÎÒL NKDÓF PXR»Q ËR¿L ËLH¿Q ËRÓ NKR¼QJ ËÐÎÉF
%ÎÕL YÆ FKÀ FRÓ PR¾W PDÒX KDÃF ËHQ WKR¼L YDÒ SKDÓW UD PXR»Q
PDÒX JÆWKÆSKDÓWUDPDÒXQD»\1KÐQJPDÒ PÆQKPXR»QVÐÕD
ËR¿LQRÓËHQPDÒ ËLWÎÓLYDÒQJWKÆNKR¼QJËÐÎÉFNKR¼QJFRÓ YXÉ
ËRÓ WKDÒQK UD QRÓ ODÒ FKXÕ ËLH¿Q D¼P GÐÎQJ  0ÆQK QRÓL YD¾\
QKÐÏQJQJÐÎÒLWXFKÐDËLWÎÓLKRÉQRÓLPÆQKPH¼WÇQKD\ODÒWR¼Q



 7RºL7D¸P©DÇR

VXÒQJ ËLH¿Q 3KD¾W FKÐÓ WKLH¾W UD &KDÓQK 7R¿ ODÒ +DÃF %Æ 3KD¾W
FRÒQ+D¾XWR¿PÎÓLODÒ7KÇFK&D&RÒQ/ÐX/\4XDQJ3KD¾WODÒ
WLHºQ WÇFKQJKÍDODÒODÒPYLH¾FYHºFKX\H¿QËR¾QJKRÓDVDQKKRD
TXDÕ YDÉQ YD¾W WUÌ QKÐÏQJ FDÄQ EH¾QK QDQ \FXÕDQKÐÏQJSKDºQ
ËÐÎÉF[XD»WOH¼QEH¼QWUH¼Q

+2µ, ªLH¾Q FXÔD+DÂF %Å3KD½WQKÏWKHºQDÑR"
ª$²3 0DÒX ËLH¿Q KX\HºQ ËHQ UD»W ËHÉS SKRÓQJ VDÓQJ PDÒX
KX\HºQFKÐÓ NKR¼QJSKDÕLËHQQKÐTXDºQËHQËD¼X2œQJ3KD¾W
QJRºL GRÒP ËHQ PDÒ PÆQK GRÒP YR¼ WKD»\ PDÓW PHÕ KX\HºQ
GLH¾XWÐÎLWDÃQGH½ WKÐÎQJVXQJVÐÎÓQJ0ÆQKVXQJVÐÎÓQJ
ODÃPEÎÕLYÆR¼QJQDÃPFDÓLKX\HºQËLH¿QD¼PGÐÎQJPDÒ.KL
PDÒ R¼QJ KRÓD UD PDÒX JÆ WKÆ PÆQK WKD»\ SKRÓQJ UDPDÒXËRÓ
1H»XPÆQKPXR»QVÐÕDFDÓLPDÒXQJX\H¼QFXÕDR¿QJVÐÕDNKR¼QJ
ËÐÎÉF NKR¼QJ EDR JLÎÒ VÐÕD ËÐÎÉF NKR¼QJ ELH»Q ËR¿L ËÐÎÉF
&XÏQJ QKÐ ED¼\ JLÎÒ R¼QJ JDÅS R¼QJ 7KÇFK &D PDÒ WD¼P R¼QJ
TXÀTX\H¾WR¼QJGRÒPWKD»\R¼QJ7KÇFK&DTXÀTX\H¾W1KÐQJ
PDÒ R¼QJ JDÅS ËÐÎÉF 3KD¾W 7R¿ +DÃF %Æ 3KD¾W URºL NKR¼QJ EDR
JLÎÒFRÓFDÓLTXÀTX\H¾WËRÓQÐÏDFDÓLWDºQJËRÓWKÆWKDQKORÉFKH»W
URºL2œQJWÎÓLR¼QJGRÒP+DÃF%Æ3KD¾WOXÓFQDÒRFXÏQJODÒ +DÃF
%Æ 3KD¾W0DÒ R¼QJJDÅS7KÇFK&DPDÒ FDÓLWD¼PR¼QJTX\Õ ODÒ
R¼QJ WKD»\ 7KÇFK &D ODÒ FRQ TX\Õ QRÓ ELH»Q ËR¿L QRÓ [RD\
FKX\H¿Q FRÒQ PÆQK WÎÓL +DÃF %Æ 3KD¾W WKÆ NKR¼QJ FRÓ PÆQK
WKD»\ R¿QJ OXÓF QDÒR FXÏQJ +DÃF %Æ 3KD¾W YDÒ PÆQK ËÐÎÉF QKHÉ
QKDÒQJODÃP

+2µ, 2›QJ 7DÒP JDÄS +DÂF %Å 3KD½W FRÒ QRÒL FKX\H½Q ÊÏÍÈF
NKR»QJ"



 +R¸YDÂQ(P

ª$²3.KR¼QJËD¼XFRÓQRÓLFKX\H¾QËÐÎÉFFDÓLËRÓWKÆQJDÒLWUÎÉ
ËLH¿Q FKR PÆQK PÆQK PLQK FDÕP WKR¼L FKÐÓ ËD¼X FRÓ QRÓL
FKX\H¾QËÐÎÉF

+2µ, 2›QJ 7Ï FRÒ QRÒL o&R»QJ SKX OX\H½Q ÊDÈR NKL FRÒ NHºW
TXDÔ ODÑ WDFRÒ WKH¾ WKD»X KD\SKRÒQJWÏÒFODÑ ÊHPFDÒLKÅQKPDÑ
WDPXRºQWÅPWKDº\ÊRÒÍÔ[DODÈLJD¹Q YDÑQJÏÍÈFODÈL WDFRÒWKH¾ÊL
UD EDÁQJFDÒFKSKRÒQJ ÊLWUÍÔUDpODÑVDR"
ª$²3 «RÓ ODÒ SKDºQ KRºQ ËDÏ KRÉF TXD ELH»Q KRÓD URºL  &XÏQJ
QKÐKRºLQDÏ\WR¼LËLËD¼XËRÓED¼\JLÎÒPXR»QELH»WWUÎÕODÉLR¼QJ
KRÕL FKÎÓ QDÏ\ JLÎÒ WR¼L [XD»W ËLËD¼X"7KÆFDÓLKÆQKFXÏQJQKÐ
WLYL QRÓKLH¾QUDWUÐÎÓFPDÅWYDÒWR¼LQRÓLUD7R¼LWKD¼XODÉLKRÕL
ODÒ QRÓ SKDÕL ËÐD UD OLHºQ  5RºL ED¼\ JLÎÒ WR¼L NKR¼QJ WLQ WR¼L
PXR»Q NLH¿P VRDÓW ODÉL WKÆ WR¼L SKRÓQJ UD WR¼L ËL NLH¿P VRDÓW
QKÐQJ PDÒ NLH¿P VRDÓW TXHQ URºL  1KLHºX QJÐÎÒL WX WÎÓL ËDÉL
ËÌQKFRÓ ËLFXÏQJNKR¼QJËLQJÐÎÒLWDQRÓLFD¼XËRÓ FXÏQJQKÐ
WR¼LQRÓLo«ÐÓQJQKÐQJRºLPDÒ QRÓLQKÐWÌQKp&DÓLFD¼XËRÓ
QKÐÏQJQJÐÎÒLWXFDRQJÐÎÒLWDELH»WËRÓ ODÒ FDÓLJÆ1JÐÎÒLWX
FDÓL KRºQ ËDÏ WKRDÓW NKRÕL EDÕQ WKH¿ URºL PDÒ OXÓF QDÒR JLÎÒ SKXÓW
QDÒRQJÐÎÒLWDFXÏQJWKDQKWÌQKËH¿WXFKRWÎÓLFKR½ED»WËR¾QJ
QJÐÎÒLWDPÎÓLGDÓPQRÓLWÎÓLFD¼XËRÓ

+2µ, &RÒ QJÏÍÑL VÍÈ NKL [XDºW KR¹Q UD WUÍÔ YH¹ NKR»QJ ÊÏÍÈF
QKÏQJ PDÑ FRÒ PR½W QDÃQJ OÏÈF WÏÈ ÊR½QJ UXÒW KR¹Q WUÍÔ YH¹ [LQ
JLDÔQJFKRYH¹QDÃQJOÏÈF ÊRÒODÑJÅ"
ª$²3%ÎÕLYÆFDÓLSKÐÎQJSKDÓSFR¼QJSKXFXÕDFKXÓQJWDÎÕ
ËD¼\ODÒPFRÓ WKÐÓ WÐÉODºQOÐÎÉWPÎÕ FDÓLFRQËÐÎÒQJFXÏQJQKÐ
FKXÓQJ WD ELH»W PÎÕ NKDÓP ËRÓ FKXÓQJ WD ELH»W ËRÓQJ FDÓL FÐÕD
NKDÓP&KXÓQJWDEÌJLDPKDÏPWURQJFRQWLPQDÒ\YDÒ ED¼\



 7RºL7D¸P©DÇR

JLÎÒFKXÓQJWDJDÅSFDÓLSKDÓSQDÒ\FXÏQJQKÐFDÓLËÐÎÒQJOR»LËH¿
PÎÕ QD\FKXÓWPDLPR¾WFKXÓWËH¿ËLUDQJRDÒL7KÆOXÓFËRÓQRÓ
PÎÕ VDÖQ FRQ ËÐÎÒQJ URºL WKÆ QD\ ËL FKXÓW PDL ËL FKXÓW
&KXÓQJ WD ËL YHº YHº ËL OXR¼Q OXR¼Q FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL QKÐ
QKÐÏQJ QJÐÎÒL NLD [XD»W KRºQ URºL ËL ODÉF  «R»L YÎÓL QKÐÏQJ
QJÐÎÒLNH¼XUDÂQJFXÓQJPDTX\ÕURºLQKÎÒ PDTX\Õ GD½QËLOH¼Q
%RºQJ/DL7LH¼Q&DÕQKFDÕQKDÕRWÐÎÕQJËRÓKD\ODÒ GD½QËL
[XR»QJËÌDQJXÉFFKÎLËRÓURºLEÌSKXÉWKXR¾FEÎÕLWKLH¼QJOLH¼QJ
FXÕDEH¼QQJRDÒLKRÉGDÃW5RºLWÎÓLËRÓNKLPDÒPÆQKPXR»QWUÎÕ
YHº QJÐÎÒL ÎÕ WKH» JLDQ QJÐÎÒL WD YHÏ FDÓL PDÅW NKDÓF WKÆ QRÓ
QKD¾SNKR¼QJËÐÎÉF.KR¼QJFRÓ NKDLWKR¼QJEDÕQWKH¿ QRÓWÎÓL
OXÓFQRÓ ËLWKÆQRÓ PH¼ PXR¾LËLPDÒ WKR¼LPDÒ QRÓ FXÏQJNKR¼QJ
ELH»W QRÓ ËL EDÂQJ FDÓFK QDÒR" 7KDÒQK UD QRÓ YHº FXÏQJ NKR¼QJ
ELH»WQKD¾SEDÂQJFDÓFKQDÒR"
 &KRQH¼QFRÓ QKLHºXQJÐÎÒLFXÏQJFRÓ WXWXQJRºLËD¼X
FXÏQJ QLH¾P 3KD¾W WKHÓW URºL KRÉ FXÏQJ [XD»W ËL ËÐÎÉF  &XÏQJ
QKÐ FRÓPR¾WR¼QJÎÕ&KD¼X«R»FR¼QJWKD»\R¼QJ[XD»WTXD[RÓP
7KLH¼Q &KXÓD JLDÓR URºL EÌ QJÐÎÒL WD ËDÓQK R¼QJ  +RºL YHº FDÓL
[DÓFQJRºLËRÓWKD»\EÌKR¾FPDÓX6DXR¼QJFRÓ[XR»QJËD¼\WR¼L
FKÀ FKRFDÓLSKDÓSQDÒ\YHºWXVÐÕDODÉL
 &DÓL SKDÓS FXÕD PÆQK ËL FRÓ WKÐÓ WÐÉ WURQJ EDÕQ WKH¿
PÆQKWKRDÓWNKRÕLFRQWLPTXDFDÓL7Hº /XD¼Q+Ð&DÕQKURºL
[XR»QJ FDÓL 7KLH¼Q PR¼Q FXÕD FÎ WKH¿ ODÒ WUDÓL FD¾W ËL OH¼Q FDÓL
9XÏ WUXÉ FXÕD PÆQK ODÒ [ÐÎQJ VR»QJ URºL ËL WÎÓL FDÓL +X\ÒQK


7KHRNLQKQJKLH¾PFXÕDWR¼LWR¼LWKD»\FRÓQKLHºXYÌWXPR¾WPÆQK
NKR¼QJ FRÓ PLQK VÐ FKÀ GD½Q [XD»W YÇD ËÐÎÉF YDÒ EÌ ODÉF WKHR VÐÉ
GD½QGDÃWFXÕDPDTX\ÕKD\WKDºQKRDÅFPD\PDÃQKÎQWKÆEÌEH¼Q
«ÌD7LH¼Q




 +R¸YDÂQ(P

«ÆQK ÎÕ SKÇD ËDÂQJ VDX OÐQJ URºL WÐÒ ÎÕ ËRÓ PÎÓL EÐÎÓF ËL UD
7KDÒQK UD QRÓ FRÓ WKÐÓ WÐÉ ËL FRÓ WKÐÓ WÐÉ YHº QH¼Q [XD»W UD YR¼
NKR¼QJ FRÓ EDR JLÎÒ EÌ ODÉF ËÐÎÒQJ ODÉF OR»L  %ÎÕL YÆ PÆQK
NKR¼QJ FRÓ QKÎÒ DL PDÒ PÆQK WÐÉ ODÒP OD»\  .KR¼QJ FRÓ QKÎÒ
QJÐÎÒL QJRDÒL PDÒ EÌ ODÉF OR»L WKDÒQK UD NKR¼QJ FRÓ VÎÉ KRºQYHº
NKR¼QJËÐÎÉF




 7RºL7D¸P©DÇR

9(š&+$<0$¥1

+2µ, 7DÈLVDRFRÒQJÏÍÑLÊDQJDÃQFKD\R»QJ7DÒPODÈLEDÔR DÃQ
PDÄQ" 9DÑ FRÒ QJÏÍÑL ÊDQJ DÃQ PDÄQ R»QJ 7DÒP ODÈL EDÔR DÃQ
FKD\"
ª$²3%ÎÕLYÆWR¼LGRÒPWR¼LWKD»\FÎWKH¿KRÉËDQJWKLH»XWKR»Q
NKR¼QJWKDÒQKFDÓLVÐÓFOÐÉFER¾ SKD¾QQDÒRKÐGRÒPWKD»\URºL
PDÒ QRÓ WKLH»X WKR»Q WKÆ PD»W FDÓL EÆQK DQ KRÉ NKR¼QJ FRÓ WX
ËÐÎÉF&RÒQQKÐÏQJQJÐÎÒLËDQJDÄQPDÅQYD¾\ËRÓWDÉLYÆKRÉ
FKÐDFRÓ WÌQKKRÉ DÄQPDÅQKRÉ ODÒPKÐFDÓLER¾ JDQKRÉ PDÒ KRÉ
NKR¼QJELH»WWÌQKWKDÒQKUDKRÉWXWKHÓWURºLKRÉEÌQKÐÓFËDºXEÌ
OR¾Q[R¾QËRÓPDÒ KRÉ KRÕLTXDÓ WKÆPÆQKQRÓLo7KR¼LERÕ ËLDÄQ
FKD\VÐÕDWUÐÎÓFËDÏVÐÕDGXÒPFKRKRÉEÆQKDQURºLKRÉËLWÎÓL
WÐÉ ËR¾QJKRÉPXR»QDÄQJÆKRÉDÄQ

+2µ, 1JÏÍÑL WX 3KDÒS /\Ò DÃQ PDÄQ FRÒ WKH¾ ÊR½ ÊÏÍÈF QKÏÎQJ
FRQ YD½WWURQJPR»Q PÅQKDÃQ"FRÒ FD¹QSKDÔLKÍÈSYÍÒL ÊLH¾Q
KD\PDÈQJFXÔDFRQYD½W Dº\NKR»QJ"
ª$²3 .KR¼QJ SKDÕL EÎÕL YÆ FDÓL FÎ QDÄQJ FXÕD QRÓ NKR¼QJ FRÓ
WÐÎQJ ËRºQJYÎÓLFDÓLPDÉQJFXÕDFRQQJÐÎÒLQKÐQJPDÒFKÀFRÓ
PR¾W SKDºQFKXÓW[ÇXFXÕDGLH¼XËR¾QJFXÕDNLPPR¾FWKXÕ\KRÕD
WKR¿ ODÒ QJXÏ WDÉQJ1H»XQRÓ ÎÕ JLÎÓLPR¾FWKÆQRÓ VHÏ WXÉ YHº FDÓL
JLÎÓLËRÓWURQJEDÕQWKH¿ PR½LER¾ SKD¾QFRÓ YÌW\Ò NKHRÎÕ
WURQJËRÓ QJÐÎÒLWDVHÏ GÆXGDÃWFKX\H¿QER» KRÓDFKRQRÓ1RÓ
PR¾F WKÆ WKHR PR¾F NLP WKÆ WKHR NLP WKXÕ\ WKHR WKXÕ\e
0ÆQK DÄQYR¼ODÒP3KDÓS/XD¼QWKÆQRÓSKD¼QWDÓQYHºFKD\FKÐÓ
NKR¼QJFRÒQPDÅQQÐÏDYÎÓLSKDºQËLH¿QNKR¼QJDÒ&RÒQSKDºQ
WUÐÎÉFQRÓ VHÏ UDYHº SKDºQWUÐÎÉF0ÆQKQKÎÒ FDÓL3KDÓS/XD¼Q



 +R¸YDÂQ(P

PÆQKSKD¼QKRÒDQRÓWUÎÕYHºWKÐÉFWUDÉQJWKDÒQKUDDÄQYR¼QRÓWUÎÕ
YHºFKD\FKÐÓNKR¼QJFRÒQPDÅQQÐÏD
 &KRQH¼QFRQQJÐÎÒLFXÕDFKXÓQJWDÎÕ ËD¼\NKR¼QJFRÓ
FKXÕ WUÐÎQJ VDÓW VDQK QKÐQJ PDÒ FKXÓQJ WD FKXÕ WUÐÎQJ
&°³8EÎÕLYÆFRQYD¾W[XR»QJWKH»JLDQWKÆQRÓEÌPR¾WFDÓLOXD¾W
ËÌQKVDÓWVDQK3KDÕLFDÓLQJÐÎÒLËRÓQJÐÎÒLWDPÎÓLJLH»WËÐÎÉF
FKÐÓPÆQKËHPFRQGDRPÆQKJLH»WFXÏQJNKR¼QJËÐÎÉF

+2µ, 3KDÔL FRÒFD¹Q ÊLH½QPDÈQK PÍÒLÊR½ÊÏÍÈFFRQYD½W NKR»QJ"
ª$²3 9Ç GXÉ PR¾W FRQ JDÒ FDÃW UD QH»X FDÓL ËLH¿Q FXÕD KRÉ
NKR¼QJFRÓ PDÉQKNKR¼QJFRÓ VDÓQJVXR»WWKÆKRÉNKR¼QJFRÓEDR
YD¼\ËÐÎÉFFRQYD¾W1H»XPÆQKPDÉQKWKÆPÆQKWKD»\FRQJDÒ
QRÓ ËÐÓQJËRÓOXÉFFDÄQOXÉFWUDºQQRÓUDWUX\HºQEDÓGÆXGDÃWFKR
QRÓ WURQJQDÒ\FRÓ ERÒ ED\PDÓ\FÐÉDWKHRFDÓLNKR»LFXÕDQRÓ
%D¼\ JLÎÒPÆQKJDÃSPR¾WPLH»QJWKÌWJDÒPÆQKDÄQWKÆQRÓWKHR
FDÓL PXÒL YÌ FXÕD QRÓ QRÓ YR¼ WKÆ WURQJ WD¼P PÆQK QRÓL o7DR
FKRPDÒ\QKD¾SWURQJFDÓL7LH¿X7KLH¼Q«ÌDQDÒ\ËH¿WKHRFDÓL
OXD¾W FKX\H¿QKRÓDFXÕD+RÓD&R¼QJpWKÆWÐÉ QKLH¼QQRÓ PÎÓLËL
WKHR ËÐÎÉF&RÒQQH»XFKXÕ QKÎQR¼QJNKR¼QJFKRTX\HºQQRÓ
NKR¼QJYR¼ ËÐÎÉF&KRQH¼QQJÐÎÒLWXFDRQJÐÎÒLWDFRLFDÓL
SKDºQ ËRÓ NKR¼QJ FRÓ QJKÍD O\Ó JÆ KRÉ GRÒP YHº SKDºQ ËLH¿Q
WKR¼LPDÒNKR¼QJSKDÕLDÄQFKRQKLHºXPÎÓLËR¾ËÐÎÉFFKÀPR¾W
FKXÓWFKÎL

+2µ, 7DÈLVDRWURQJQJXÎJLÍÒLFXÔD3KD½WFRÒVDÒWVLQKPDÑVDR
FRÒ QJÏÍÑLJLHºWJDÑJLHºW YËWKRÔLR»QJ7DÒP WKÅR»QJ 7DÒPODÈLWUDÔ
OÍÑLFDÒLÊRÒ NKR»QJVDRFKÏÑQJQDÑRJLHºWQJÏÍÑLWKÅPÍÒLTXDQ
WURÈQJ;LQR»QJ7DÒP JLDÔLWKÆFKGXÑP"




 7RºL7D¸P©DÇR

ª$²31JÐÎÒLVDÓWVLQKËRÓ FRÓ QJÐÎÒLEDÃWFRQJDÒFDÃWFR¿WKDÕ

FRQJDÒ WKÆQRÓ FKH»WPDÒ FRÓ QJÐÎÒLEDÃWFRQJDÒFDÃWFR¿PDÒQRÓ
YD½Q ËÐÓQJ GD¾\ ËL KRÉ PD»W KRºQ EÐÏD VDX NKR¼QJ GDÓP FDÃW
QÐÏD&KRQH¼QR¼QJWKD»\FRÓVÐÉFKÀËÌQKFRÓFDÓLVÐÉFKÀËÌQK
&RÒQ FRÓ QJÐÎÒL[DÓFKFDÓLEXÓDËD¾SEDFDÓLFRQERÒ FKH»WPDÒ
FRÓ QJÐÎÒLËD¾SFDÕ WUDÄPFDÓLPDÒ QRÓ YD½QVR»QJQRÓ NKDÓFQRÓ
FRÓFDÓLJLÎÒSKXÓWSKDÕLFKÌXFDÓLWÐÕKÆQKQRÓSKDÕLFKÌXFDÓLWR¾L
ËRÓ URºL QRÓ PÎÓL FKX\H¿Q NLH»S  &KR QH¼Q FRÓ VDÃS ËDÅW KH»W
WURÉL 6DQKVDÓWËHºXFRÓ VDÃSËDÅWWURQJFDÓLNKR»L«ÌD7LH¼Q
&RÒQQH»XNH¼XFD»PJLÎÓLWKÆ3KD¾W7KÇFK&DKD\TXDÓWDÉLVDR
R¿QJ NKR¼QJ FD»P WD»W FDÕ QKÐÏQJ QJÐÎÒL ËRÓ ËÐÒQJ QDÃP FRQ
GDR 2ŸQJ ODÒP SKHÓS ODÒ FDÓL WD\ QJÐÎÒL ËRÓ QDÃP FRQ GDR
NKR¼QJËÐÎÉF
 7DÉL VDR R¿QJ NKR¼QJ ODÒP" 1KÐÏQJ YÌ WLH¼Q UD»W KD\
QKÐÏQJR¼QJSKXÒ WKXÕ\UD»WKD\R¿QJODÒPPR¾WFDÓLEXÒDODÒ FDÓL
WD\QJÐÎÒLWDTXHÉROLHºQR¿QJFD»PVDÓWVDQKWKÆËD¼XFRÓ JLH»W
ËÐÎÉF FKR QH¼Q QRÓ FRÓ QJDÒ\ FRÓ JLÎÒ  &DÓL O\ EH¿ FXÏQJ FRÓ
QJDÒ\FRÓ JLÎÒQRÓ FRÓ VDQKFRÓ WÐÕODÒ YHº YD¾WFKD»W9Hº SKDºQ
KRºQWKÆYR¼VDQKYR¼WÐÕQRÓFKX\H¿QNLH»SODÒPYLH¾FPDÏLPDÏL
PDÏLPDÏLWKR¼L%D¼\JLÎÒ WR¼LFRÓ WD¼PDÓFWR¼LËRÉD[XR»QJWR¼L
ODÒP KRD TXDÕ FD¼\ FR»L UDX FRÕ FKXQJ WKD¼Q NKR¿ VDL WKXÉ
WUDÕP EDÓ ËDR URºL WR¼L FXÏQJ FKX\H¿Q WUÎÕ ODÉL FXÏQJ WUÎÕ ODÉL
SKDºQKRºQFRQQJÐÎÒLURºLFXÏQJËLOH¼QODÒPWKDÓQKODÒPWLH¼Q
QKÐQJPDÒQRÓFKD¾PYÎÓLPDXWKR¼L&RÒQYD¾WFKD»WWKÆQRÓWÐÉX


&RQQJÐÎÒLEÌWDLQDÉQVR»QJFKH»WËHºXFRÓVR»WKÆFRQYD¾WFXÏQJYD¾\ËH»Q
QJDÒ\JLÎÒ FKÀËÌQKFXÏQJSKDÕLFKH»WKRDÅFEÌJLH»WWD»WFDÕ ËHºXGRQJKLH¾S
TXDÕFKXÓQJWDFRÓ WÐÒ ELWKÐÎQJ[RÓWVXÓFYD¾WFXÏQJNKR¼QJËR¿LVR» FKXÓQJ
ËÐÎÉFOÎÒLVRDÉQJLDÕ




 +R¸YDÂQ(P

WKÆQRÓSKDÕLWDQFRÓVDQKWÐÕYHºYD¾WFKD»WWKR¼L3KDºQKRºQQRÓ
FRÓ UD ËL ËD¼X URºL VDX QDº\ QRÓ FXÏQJ NH»W KÎÉS WUÎÕ ODÉL  &KR
QH¼Q QRÓ SKDÕL FKX\H¿Q NLH»S  1H»X NKR¼QJ FRÓ FKX\H¿Q NLH»S
ODÒP VDRFRÓPÐÓFWLH»QFXÕDTXDÕËÌDFDºX"0DÒFRQYD¾WKD\ODÒ
UDX FRÕ YR¼ EDÕQ WKH¿ FRQ QJÐÎÒL WKÆ QRÓ WDºP WLH»Q UD»W QKLHºX
&RÒQ QH»XPDÒ NKR¼QJFRÓ WXÉ KÎÉSYÇGXÉED¼\JLÎÒ R¼QJNKR¼QJ
DÄQ JÆ KH»W FDÓL RÓF FXÕD R¼QJ FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ NKR¼QJ QJKÍ
ËÐÎÉF YLH¾F JÆ URºL VHÏ WLH¼X GLH¾W OXR¼Q NKR¼QJ FRÓ WLH»Q ËÐÎÉF
1KÎÒFRÓQKÐÏQJFDÓLËRÓQRÓWXÉKÎÉSYR¼WKÆQRÓKR¾LËRºQJODÉLQRÓ
PÎÓL WLH»QWÆPWRÒLFDÓLNLDWÆPWRÒLFDÓLQRÉQRÓ FÎÕLPÎÕ URºLËL
OH¼QWUH¼Q5RºLVDXQDº\SKDºQKRºQPDÒ WKRDÓWNKRÕLEDÕQWKH¿
OXÓFËRÓSKDºQKRºQSKDÕLFKÌXWUDÓFKQKLH¾PQKÐÏQJFDÓLJÆPDÒ
ÎÕ WKH» JLDQËÐÎÉFWKD¼XWKD¾SQKÐÏQJOXRºQJËLH¿QNKLPDÒ R¼QJ
JLH»W QRÓ WKHR R¼QJFKÐÓ JÆ"7KÆWÐÉ QKLH¼QFDÓLËLH¿QR¼QJFDR
R¼QJ ËHP QRÓ ËL OH¼QWKD»\NKR¼QJ"2œQJUÐÎÓFQJÐÎÒLWDYR¼
QKDÒPDÒQKDÒR¼QJYH¾VLQKWR»WËHÉSFRÓSKRÒQJDÄQSKRÒQJQJXÕ
WKÆ QKÐÏQJ QJÐÎÒL YR¼ ËRÓ KRÉ ËÐÎÉF KÐÎÕQJ FDÓL FDÕQK VXQJ
VÐÎÓQJ WKD\ YÆ KRÉ ÎÕ WURQJ FDÓL FKR½ NKR¿ FÐÉF  &KR QH¼Q
FKXÓQJWDFÎÕLPÎÕ ELH»QFDÓL7LH¿X7KLH¼Q«ÌDQDº\WKDÒQK;DÓ
9H¾ 4XR»FWKÆFKXÓQJWDSKDÕLOD»\FDÓLOÐÎÉQJUD»WUR¾QJWÐÒ EL
WKD¼X WKD¾SWD»WFDÕ&KXÓQJWDNKR¼QJQH¼QERÕWR¾LQJKLH¾SËH¿
FKRQRÓ WXÉ KÎÉSODºQODºQËLOH¼Q7KDÒQKUDËLËXÓQJWKHRFDÓL
OÐÎÉQJ WÐÒ EL EDÓF DÓL PDÒ 3KD¾W FXÏQJ NKR¼QJ FRÓ FKÀ ËÌQK DÄQ
UDX FKÐÓ NKR¼QJ FRÓ DÄQ WKÌW WXÒ\ GX\H¼Q WUÎÉ KDÒQK PDÒ WKR¼L
0DÒ 1JDÒLFXÏQJNKR¼QJFRÓ JLH»WDLKH»WWKÆWÐÉ QKLH¼QQRÓ JLH»W
QRÓËHPODÉLFKRQJDÒLQJDÒLUXÓWËHPËLEÎÕLYÆWD»WFDÕYHºPDÅW
WKLH¼QJOLH¼QJQRÓ FRÓ FKH»WËLURºLWKÆQJDÒLËLQJDQJFDÓLQDÒR
PDÒ QJDÒLWUÎÉËÐÎÉFFXÏQJWUÎÉ





 7RºL7D¸P©DÇR

+2µ, WLHºSFD»XWUH»Q 1KÏYD½\R»QJ7DÒP FKRELHºW URÎ EDÈQ

ÊDÈRFRÒTX\H¹QVDÒWVDQKNKR»QJ"
ª$²3 &DÓL ËRÓ FRÒQ WXÒ\ GX\H¼Q WKR¼L WXÒ\ WKHR FDÓL JLD ËÆQK
QJÐÎÒLWDËDQJEXR¼QEDÓQYÇGXÉËDQJODÒPJDÒQD»XSKÎÕPDÒ
NKR¼QJFKRQJÐÎÒLWDVDÓWVLQKËD¼XFRÓËÐÎÉF"/D»\JÆQJÐÎÒLWD
NLH»PDÄQ"7R¼LSKDÕLËLNLH»PYLH¾FNKDÓFFKRQJÐÎÒLWDVDR"
1KX FDºX FXÕD [DÏ KR¾LQRÓLËRÓ ODÒ FDÓLWR¾LFDÓLWR¾LËRÓ NKR¼QJ
SKDÕL ULH¼QJ QJÐÎÒL VDÓW VLQK PDÒ QJÐÎÒL DÄQ FXÏQJ FRÓ WR¾L
1KÐQJPDÒ FDÓLQJÐÎÒLVDÓWVLQKQH»XFRÓ WXWKÆQJÐÎÒLWDGDÃW
GD½QQJÐÎÒLWDFRÓ QJX\H¾QFKRFRQYD¾WQJÐÎÒLWDËHPFKR
QRÓËL

+2µ, WLHºSFD»XWUH»Q1KÏYD½\ODÑ TXDOÍÑLJLDÔQJ GDÈ\FXÔD
R»QJ7DÒPWKÅFKXÒQJWDKLH¾XODÑWXÑ\GX\H»QQHºXQJÏÍÑLQDÑR
ODÑPQJKH¹ JÅÊRÒ ÊH¾ PÏXVRºQJPDÑ SKDÔLSKDÈPJLÍÒLVDÒWVLQK
WKÅ SKDÔL ODÑP ÊH¾ PÏX VRºQJ PLH¼Q ÊÏÑQJ JLHºW QJÏÍÑL &RÑQ
QKÏÎQJEDÈQKRÈFÊDÈR ÍÔÊD»\ SKDÔLFRºJDÂQJKHºWVÏÒF WUDÒQKODÑP
QKÏÎQJYLH½FOLH»QTXDQÊHºQ VDÒWVLQK
ª$²37ÐÉ QKLH¼QWXFDRWÎÓLËRÓ WKÆNKR¼QJFRÓ VDÓWVLQKQÐÏD
GXÒ FKRPXR»QVDÓWQRÓ FXÏQJNKR¼QJFRÓ FÎKR¾LVDÓWVDÓWFXÏQJ
NKR¼QJËÐÎÉFPDÒËR¾FKRWKXÓYD¾WWKÆFRÓ
 2œQJ7DÓPFRÒQFKRELH»WWKH¼P5DXFRÕ FXÏQJFRÓ VÐÉ
VR»QJ FKÐÓQRÓ FXÏQJFRÓ JLDËÆQKFRÓ PDÓXPXÕQRÓ FXÏQJFRÓ
VÐÉ WLH»FWKÐÎQJQRÓ FXÏQJFRÓ PDÒXPHÒQRÓ FXÏQJFRÓ VDÃFËHÉS
+RÉNKR¼QJKLH¿XËRÓODÒSKDºQKRºQWDQUDÏKRºLWUÐÎÓF+RÉFKÐD


WKHRWR¼LËÐÎÉFELH»WWKÆPR¾WFDÓLKRDR¼QJ7DÓPFXÏQJNKR¼QJQJDÃWQÐÏD
YÆR¿QJWKD»\QRÓ ËRÓQWLH»SR¿QJ1JÐÎÒLWXËDÏSKDÓWKXH¾QKÆQWKD»\NKR¼QJ
PXR»QVDÓWVLQKFDÕFD¼\FRÕER¼QJKRD




 +R¸YDÂQ(P

PLQK FKR QH¼Q WUÐÎÓF NLD R¼QJ WX ÎÕ ËD¼\ WR¼L QRÓL DÄQ PDÅQ
R¿QJQRÓLNKR¼QJËÐÎÉF&RÓ QKLHºXNKLR¼QJQRÓLDÄQFKD\FKÐÓ
QJKH FDÓL ËLH¾X DÄQ PDÅQ NKR¼QJ FRÓ YR¼ URºL  .KR¼QJ FKÌX
QKÐQJ PDÒ \ WX WÎÓL\WKD»\QJRDÒLFDÓLEDÕQWKH¿ QDº\FKÀFRÓ
FDÓLËLH¿QWKR¼L&RÒQWD»WFDÕ WUÐÎÉFSKDÕLWUÎÕ ODÉLWKH» JLDQWKÆ
WKDQK QRÓ SKDÕL OH¼Q 7KLH¼Q ËDÒQJ  0DÒ QH»X FDÓL NKR»L WKDQK
FXÕDFKXÓQJWDPDÉQKFKÐÒQJQDÒRWKÆFKXÓQJWDËHPFDÓLNKR»L
WKDQK NLDËLOH¼QFDRFKÐÒQJQD»\





 7RºL7D¸P©DÇR

9(š6°©&+(›7r1*°®²,&+(›7r0$48<µ

+2µ, 1HºX WURQJ VRº FDÒF EDÈQ WX FRÒ QJÏÍÑLFKHºWWUÏÍÒF NKL
[XDºW KR¹Q ÊÏÍÈF WKÅ KR¹Q QJÏÍÑLÊRÒ VHÎ UDVDRFRÒ ÊÏÍÈFWLHºS
WXÈFWXNKR»QJFRÒEËOXD»Q KR¹LNKR»QJ"
ª$²3 1H»X NKL FRÒQ VR»QJ QJÐÎÒL ËRÓ FÐÎQJ TX\H»W QKD¾Q
ËÌQKUDURºLWKÆWÎÓLJLÎÒ FKH»WNKR¼QJFRÓ EÌOXD¼QKRºLËLËD¼X
KH»WFKRÉL+RÉ FÐÎQJTX\H»WQDÃPËRÓ PDÒ WX&KRQH¼QFDÓL
FÐÎQJTX\H»WFXÕDPÆQKVDÃSËDÅWWUÐÎÓFNKLPÆQKFKH»WURºLWKÆ
WÎÓLNKLFKH»WËLH¿QFXÕD4XDQ$œPWÎÓLPÆQKFXÏQJÐÓQJËLH¿Q
FXÕD 'L «DÒ WÎÓL PÆQK FXÏQJ ÐÓQJ ËLH¿Q +R¾ 3KDÓS WÎÓL FXÏQJ
YD¾\FKÎÓNKR¼QJFRÓEDRJLÎÒEÌWDÒPDTX\ÕTXDÓLDÓPKDÉLËD¼X
«ÐÒQJFRÓORYD»QËHºËRÓ

+2µ, 6DXNKLQJÏÍÑL WXFKHºWÊLH¾QKR¹QÊLUDFRÒ DLJLXÒSÊÍÎ
NKR»QJ"
ª$²3.KR¼QJFDºQFDÓLËLH¿QPÆQKËDÏWKÐÎÒQJWKÐÎÒQJËLOH¼Q
WUH¼Q  &XÏQJ QKÐ R¼QJ QJRºL FDÓL ËDºX FXÕD R¼QJ WDÉL VDR QRÓ
PDÓW QJD\WUXQJWLPUXÓWËLOH¼QPDÓWODÒ GRFDÓLWKDQKËLH¿Q
2œQJ NKR¼QJ FRÓ ËL FKÎL ÎÕ GÐÎÓL QDÒ\ QÐÏD PDÒ 9XD 'LH¼P
9ÐÎQJ FXÏQJ NKR¼QJ ËR¾QJ R¼QJ ËÐÎÉF QÐÏD 6DXQDÒ\R¼QJ
WX WÎÓL ËRÓ R¼QJ VHÏ WKD»\ QDÒ\PDWÎÓLQDÒ\TX\Õ WÎÓLQDÒ\ËXÕ
WKÐÓ QRÓSKDÓR¼QJPDÒNKR¼QJODÒPJÆR¼QJËÐÎÉF

+2µ, &DÒF WR»Q JLDÒR NKDÒF QJÏÍÑL WX OXÒF FKHºW FRÒ EDÈQ ÊDÈR
ÊHºQJLXÒSÊÍÎFRÑQEH»Q 3KDÒS/\ÒPÅQKWKÅVDR"
ª$²3 .KR¼QJ FDºQ VÐÉ JLXÓS ËÎÏ FXÕD EDÉQ ËDÉR  7R¼L ËDÏ QRÓL
NKLKRÉ VR»QJKRÉ ËDÏ WÐÉ YH¾ URºL &DÓL OXÓFFKH»WWKÆWÐÉ QKLH¼Q
KRÉ WUÎÕ YHº KRÉ NLH»PQKÐÏQJQJÐÎÒLËDÏ [XD»WKRºQGD½QFKRKRÉ



 +R¸YDÂQ(P

ËL0R½LËH¼PFXÏQJNKR¼QJFKDÉ\FKR½ QDÒRNKRÕLKH»WEÎÕLYÆ
FRÓOXRºQJËLH¿QFXÕD«ÐÓF'L«DÒOLH¼QODÉFURºL&KH»WFRÓQJÐÎÒL
WD FKÐÓQJ PLQK QJÐÎÒL WD JLXÓS ËÎÏ URºL NKR¼QJ FRÓ ED¾Q WD¼P
QJÐÎÒLFRÒQVR»QJPDÒORFKRQJÐÎÒLFKH»W"+H½FKH»WEÐÏDQD\
WKÆ PDLFKR¼QFKR¼QFDÓLKRÒPËÎQJLDÕQ&DÓLOXD¾WFRÓYD\FRÓ
WUDÕWÐÒ FKÇQWKDÓQJPÐÎÒLQJDÒ\FKDPHÉ YD\FKXÓQJWDODÒP
FRQQJÐÎÒLÎÕËD¼\FKXÓQJWDYD\FDÓLWKÐÉFSKD¿PKDÂQJQJDÒ\
WKÆ ËD¼\URºLSKDÕLFRÓ FDÓLWKÎÒLJLDQWUDÕ ODÉLFKRKH»W&DÓLËRÓ
ODÒ FDÓL VÐÉ YD\ WUDÕ FXÕD QJÐÎÒL ËRÓ &KR¼Q WKÆ FKÀ FKR¼Q WDÉP
WKR¼L FKRQRÓWDQUDÏQRÓNKRÕLWUÎÕOR¾QODÉLURºLFDÓLSKDºQKRºQQRÓ
PÎÓL ËÐÎÉFQKHÉ ËLOH¼Q7KDÒQKUDFRÓVÐÉVDÃSËDÅWÎÕEH¼QWUH¼Q
FKÐÓNKR¼QJSKDÕLÎÕGÐÎÓLWKH»JLDQ
1H»X ÎÕWKH»JLDQPDÒËLFKLH»XFR»FKRQJÐÎÒLFKH»WWKÆ
WR¼LWKD»\NKR¼QJFRÓODÒPFDÓLJÆËÐÎÉFKH»W&RÒQÎÕËD¼\PÆQK
WX ODÒ QJÐÎÒLWDËDÏ ORFKRSKDºQKRºQFXÕDPÆQKURºL&KH»WËL
ÇW QKD»W FXÏQJ OH¼Q ËÐÎÉF &R¼Q /R¼Q 6ÎQ ËH¿ WX FDÓL QÎL PDÒ
QJÐÎÒLWDQRÓLODÒOD¾S/RQJ+RD+R¾LODÒFDÓLFKR½ËRÓ7D»WFDÕ
QKÐÏQJ QJÐÎÒL FRÓ WX ÎÕ WKH» JLDQ ËÐÎÉF OH¼Q WUH¼Q ËRÓ WX PDÒ
KDÉQJQKD»WODÒWXEH¼Q3KDÓS/\ÓQDÒ\ËÐÎÉFËLWKDÔQJPDXKÎQ
QÐÏD

+2µ, 1JÏÍÑL FKHºWFKR»Q FRÒSKDÔLFRLQJDÑ\JLÍÑNKR»QJ"
ª$²3 1H»X WURQJ JLD ËÆQK PDÒ KRÉ NKR¼QJ SKDÕL WX KH»W YHº
3KDÓS /\ÓWKÆSKDÕLFRLQJDÒ\JLÎÒEÎÕLYÆQJÐÎÒLFKH»WËLQKÐQJ
FDÓLEDÕQWKH¿ ËRÓËLÎÕ WURQJOXD¾WVDQKNKDÃFFXÕDWÐÕ YLNLP
PR¾F WKXÕ\ KRÕD WKR¿ FDÓL JLÎÒ NKDÃF JLÎÒ VDQK WKÆ KRÉ ODÒP DÄQ
NKRÓ NKDÄQYD¾\WKR¼L&RLFDÓLQJDÒ\FKR¼QWKÆWR»WKÎQ&RÒQ
QJÐÎÒLQDÒRWURQJJLDËÆQKPDÒ WXYHº 3KDÓS/\Ó QDº\WKÆQJDÒ\
QDÒRFXÏQJODÒQJDÒ\3KD¾WNKR¼QJFDºQFRL



 7RºL7D¸P©DÇR

+2µ, 1JÏÍÑL WX WKHR 3KDÒS /\Ò VDX NKL FKHºW KR¹Q ÊL OH»Q
QKÏQJYÆDSKDÔLFKÍÑQJDÑ\ÊH¾WUDÔWDºWFDÔUR¹LPÍÒLÊÏÍÈF ÊL
WKHR
1KÏYD½\NKLKR¹QÊLOH»Q ODÑ ÊLWKHRWR»LQJKÌFXÎQJ FRÒ ÊLH¾Q
FXÔD 3KD½WJLXÒSFKRÊLOH»Q ÊLYDÑRÊÏÍÑQJKÏÍÒQJ ÊH¾ WLHºS WXÈF
KRÈFWX"
7URQJNKLÊLOH»QWKLHºX ÊLH¾QFXÔDYÆDÊLWKHRWKÅFRÒ JÅODÑP
WUÍÔ QJDÈL FKR EÏÍÒF ÊÏÍÑQJ ÊL WURQJ WKÍÑL JLDQ  QJDÑ\
NKR»QJ"
ª$²3 /XÓF FKH»W ËR»L YÎÓL QJÐÎÒL WX [XD»W KRºQ ËÐÎÉF WKÆ 
QJDÒ\ODºQ WKR¼LFKÐÓ NKR¼QJFRÓ WÎÓLQJDÒ\WKÆ
KRÉÎÕËRÓORYHºFKX\H¾QWKDQKWRDÓQFDÓLNLDFDÓLQRÉEH¼QQDÒR
WUÐÎÉFYDÒWKDQKVDÃSËDÅWKH»WTXDPR¾WFDÓLOH½JRÉLODÒKRDÒQWUDÕ
KH»W WKÆ OXÓF ËRÓ PÎÓL ËÐÎÉF ËL OH¼Q  +RºQ YÇD ËL FKXQJ FKÎÓ
NKR¼QJ SKDÕL FDÓL KRºQ ËL WUÐÎÓF FDÓL KRºQ YD½Q ÎÕ ËRÓ WÎÓL 
QJDÒ\&RÒQQJÐÎÒLWXFKÐDTXDËÐÎÉFPR¾WJLÎÓLQDÒRWKÆSKDÕL
PR¾W QDÄPWUÎÒLFXÏQJSKDÕLÎÕ QJD\FKR½ ËRÓËH¿ FKÎÒ FKREDÕQ
WKH¿ WDQUDÏ URºL ËDÂQJQDÒ\PR½LËH¼PFKLH»XFDÓLËLH¿QFKRQRÓ
PLQKFDÕP7ÎÓLOXÓFËRÓ+R¾3KDÓSPÎÓLËÐDKRÉOH¼QËÐÎÉFQKÎÒ
FDÓLSKÐÎÓQJFXÕDËÐÓF4XDQ$œPUXÓWKRÉOH¼QKRÉPÎÓLËLËÐÎÉF
&RÒQËDÂQJQDÒ\ËLËÐÎÉFURºLWKÆNKRÕL0R½LËH¼PKRÉ FXÏQJWX
WKÐÎÒQJWUÐÉFYD¾\0DÒ KRÉ SKDÕLWUÎÕ YHº SKD¼QSKR»LFR¼QJWDÓF
VDÃS ËDÅW JLD GÌFK SKDºQ WKDQK WKÆ ËL WKHR SKDºQ WKDQK
SKDºQWUÐÎÉFÎÕ ODÉLrNKR¼QJFRÓ WKH¿OÐXOX\H»QËÐÎÉFQÐÏDJLDÕL


7X3KDÓS/\Ó QDÒ\NKR¼QJQH¼QWKLH¼X[DÓFFKÀQH¼QWD¿POLH¾PVÎ[DÒLFKR
EDÕQWKH¿PDXWDQUDÏ




 +R¸YDÂQ(P

WKÇFKËDÒQJKRDÒQJURºLQRÓ ËHPËLrQJDÒ\ODÒQRÓËLËÐÎÉF
FKÐÓNKR¼QJSKDÕLWÎÓLQJDÒ\

+2µ, 1HºX YD½\WURQJWKÍÑL JLDQQJDÑ\WKÅKR¹QQJÏÍÑL FKHºW
ÍÔWDÈLFDÒLPDÔÊRÒ"
ª$²39D½QÎÕWDÉLFDÓLPDÕËRÓPDÒQJÐÎÒL[XD»WKRºQËÐÎÉFFXÏQJ
YD½Q ËDÕQK OH½ 3KD¾W KDÂQJ ËH¼P ODÒP FR¼QJ SKX QKÐ ÎÕ WKH»
JLDQ

+2µ, 7X 3KDÒS /\Ò ÊH¾ NKRÔL OXD»Q KR¹L FRÑQ QKÏÎQJ QJÏÍÑL
NKR»QJWXQKÏQJVDXNKLFKHºW OLQKKR¹Q WXWKHR3KDÒS /\ÒWKÅ
FRÒ SKDÔLWUÍÔODÈLODÑP QJÏÍÑLNKR»QJ"
ª$²3.KR¼QJQH»XKRÉ FÐÎQJTX\H»WWLH»SWXÉFWX®µWUH¼QËRÓ
KRÉFXÏQJGÐÉQKLHºXFDÓLFXR¼ÉFWKX\H»WSKDÓSQKÐFXÕDFKXÓQJWD
ÎÕ ËD¼\1H»XKRÉ WLH»SWXÉFWKHRGRÏLWKÆNKR¼QJFRÓ FDÓLFKX\H¾Q
OXD¼Q KRºLODÉLWKH»JLDQQÐÏDKRÉFKÀËLOH¼Q

+2µ, %ÅQK WKÏÍÑQJ PD TX\Ô NKR»QJ GDÒP ODÈL JD¹Q QJÏÍÑL
QKÏQJVDRFXÎQJFRÒQJÏÍÑL QRÒODÈLGDÒPWÍÒL"
ª$²3%ÎÕLYÆKRÉ VÐÕ GXÉQJVDLKRÉ ËHPFDÓLVDÓQJVXR»WFXÕD
KRÉËL[XR»QJWKHRFDÓLËR¾WKD»SWKÆWKD»SYÎÓLWKD»SKDLFDÓLQRÓ
KRÒDFDÕP&RÒQQH»XFRQQJÐÎÒLEÆQKWKÐÎÒQJWKÆNKR¼QJFRÓ
FRQPDQDÒRQRÓ GDÓPWÎÓLNKR¼QJEDRJLÎÒ GDÓPWÎÓLYÆVDÓQJ
TXDÓ&RÒQKRÉ ËHPYDÒRWURQJFDÓLWDÄPWR»LVD¼QKD¾QEXRºQ
EÐÉF WÇQK JLH»W DL WKÆ FDÓL ËLH¾Q QRÓ KRÒD KÎÉS R¼QJ PÎÕ PDÃW
ER»Q QDÄP QJÐÎÒL QJRºL PD QRÓ WÎÓL NKR¼QJ WKD»\ PDÒ R¼QJ ËRÓ
WKD»\ PDQRÓWÎÓLËDÓQKR¿QJPD»WKRºQ





 7RºL7D¸P©DÇR

+2µ, 7R»L PXRºQ[LQR»QJ ÊHºQFRLGXÑPQKDÑ WR»LFRÑQ DLSKDÒ

SKDÒFKKD\WXFRÒJÅED½\FK¿YHÎFKR
ª$²31JÐÎÒLQDÒRFXÏQJNKR¼QJQKLHºXWKÆÇWQKÐQJËR»LYÎÓL
SKDÓS O\Ó WKÆ ODºQ ODºQ WUÐÎÉF NKÇ OÐX WUÐÏ WURQJ PR½L FÎ QDÄQJ
FXÕDEDÕQWKH¿ VHÏ ËÐÎÉFWLH¼XWDQ%R¾ ËDºXFXÕDEDÉQËDÏ FRÓ D»Q
FKÐÓQJQH¼QWLH»SWXÉF[XD»WSKDÓWOXRºQJWKDQKËLH¿QOH¼Q[RDÓ\
RÓFFXÕD+DÒ «DÒR7KDÒQKYÎÓLSKÐÎQJSKDÓSFROÐÎÏLUDÄQJNHº
UDÄQJ ODÒËÐÎÉFFKÐÓNKR¼QJFRÓWDÒPD[D¼PQKD¾SËD¼X

+2µ, 1HºX QJÏÍÑLWXÍÔ FKXQJQKDÑ YÍÒLQJÏÍÑLFKX\H»Q FRLERÒL
ODÑPEXÑDSKHÒSÊH¾ FXÒQJNLHºQHºPWDÑ JÅÊRÒ WKÅVÏÈ FR»QJ SKX
FRÒ EËDÔQKKÏÍÔQJJÅNKR»QJ" &RÒ QH»QGRÈQQKDÑ ÊLFKR¼ NKDÒF
NKR»QJ"
ª$²31H¼QFÐÎQJTX\H»WËDÉWËÐÎÉFKÎQODÒGRÉQËLFKR½NKDÓF

+2µ, 7DÈLVDRR»QJNKR»QJ ÊDÒQKPDFÏÒXQJÏÍÑL"
ª$²37XÎÕ ËD¼\ODÒ ÎÕ WURQJWÆQKWKÐÎQJFKRWD»WFDÕFKÀER¿
WXÓFYDÒ [D¼\GÐÉQJËHPODÉLFDÓLVDÓQJVXR»WFKRFDÓFWDºQJOÎÓS
FKÎÓ NKR¼QJSKDÕLODÒ GLH¾WFDÓLVDÓQJVXR»WFXÕDKRÉ7ÐÒ PR¾WFRQ
PD QKD¾S [DÓF FXÕD PR¾W EDÉQ WX  ODÃP OXÓF WR¼L FXÏQJ FRÓ
TX\HºQ QDÄQJ PÐÎÉQ EH¼Q YRÏ 3KD¾W ËDÓQK ËR¿ KRÉ QKÐQJ PDÒ
QKLHºX NKL WR¼L FRÓ FDÕP JLDÓF ODÒP QKÐ YD¾\ WKÆ VDL 7R¼L FKÀ
NKX\H¼QFDÓLQJÐÎÒLVR»QJYDÒ FDÓLSKDºQKRºQODºQODºQWÆPKLH¿X
OD»\ PÆQKYDÒ WÐÉ VÐÕDFKÐÏDWÐÉ WLH»Q+DLEH¼QËRºQJWLH»QFKÎÓ
WR¼LNKR¼QJPXR»QJKHÓWPR¾WEH¼QYDÒ ERÕ PR¾WEH¼Q7KDÒQKUD
FDÓLSKÐÎQJSKDÓSQDÒ\YR¼ KDÉL.KLPÆQKJLXÓSQJÐÎÒLWDODÒ


1RÓLYHº QKÐÏQJQJÐÎÒLEÌPDQKD¾SWUÐÎÓFNKLËH»QWXWKHR3KDÓS/\Ó9R¼
9LQDÒ\&KÎÓWX3KDÓS/\Ó9R¼9LNKR¼QJEDRJLÎÒPDQKD¾SËÐÎÉF



 +R¸YDÂQ(P

PÆQKJLXÓSWURÉQODÒQKFKÎÓNKR¼QJSKDÕLERÕPR¾WEH¼QPDÒJLXÓS
PR¾W EH¼Q7R¼LWKD»\ËLWÎÓLFRQËÐÎÒQJFKD¼QFKDÓQKFXÕD«ÐÓF
7KÇFK&DNKR¼QJFRÓ FKLH»QWUDQKPDÒ ËLWÎÓLKRÒDEÆQKFKR
WD»W FDÕFXÒQJ[D¼\GÐÉQJFÎÕLPÎÕËHPVÐÉ VDÓQJVXR»WFKRWD»W
FDÕ YDÉQOLQKFKÎÓNKR¼QJSKDÕLODÒJLXÓSPR¾WFDÓQKD¼QQDÒRPDÒ
ERÕPR¾WFDÓQKD¼QQDÒRKH»W

+2µ, 1KÏÎQJ QÍLFRÒPD TX\ÔWKÅSKDÔLODÑPVDRFKRKHºW"
ª$²3 «D»W QDÒR QJKÍ FRÓ PD WKÆ ËDÒR OH¼Q URºL ËR»W OD»\ FDÓL
QRÓQJ PD WKÆ VÎÉ OÐÕD ËR»W PR¾W KRºL URºL WKD\ OÎÓS ËD»W PDÅW
EDÂQJ PR¾W ËD»W NKDÓF WKÆ FRQ PD QRÓ NKR¼QJ FRÓ ÎÕ ËRÓ QRÓ
NKR¼QJ FRÓ ODL YDÏQJ YHº FDÓL WUÐÎÉF ËLH¿Q FXÕD QRÓ QÐÏD 
1KLHºXQKDÒPR½LËH¼PFRÓTX\ÕKLH¾QOH¼QWKÆSKDÕLGÎÕQRÓFUD
ËH¿ UÎP QJD\ JLÐÏD QKDÒ ËR»W FKR FRÓ KÎL OÐÕD ODÒ QRÓ VÎÉ QRÓ
WKHR FDÓLNKRÓLQRÓED\ËLUD
 &DÓF EDÉQ ËDÏ FRÓ FR¼QJ SKX OX\H¾Q «DÉR &DÓF EDÉQ
TX\H»W FKÇWXËH¿ËÐÎÉFJLDÕLWKRDÓWOXD¼QKRºL

+2µ,4X\Ô <H»X ODÑVDR"
ª$²3 4X\Õ ËRÓ ODÒ OXRºQJ ËLH¿Q FXÕD PDÅW WUÎÒL ËÐD [XR»QJ
&XÕD WDºQJOÎÓSQDÒRWDºQJOÎÓSFDRWKÆQRÓLFKX\H¾QYHº 3KD¾W
KD\ ODÃP FRÒQ WDºQJ OÎÓS WUÐÎÉF QRÓ ODÒP FRQ QJÐÎÒL ELH»Q
WKDÒQK VD¼QVLODÒPFKRJLDËÆQKOR¾Q[R¾QED»WDQYÆQRÓ&DÓL


&RQPDFXÏQJODÒPR¾WOLQKKRºQQKÐWD

1KÐÏQJQÎLFRÓ QJÐÎÒLWUHRFR¿ WÐÉ WÐÕWKÆGÐÎÓLËD»WQJD\FKR½ KDLFKD¼Q
ËDÒROH¼QFRÓ FXÉFPDÓX«RÓ ODÒ WUÐÎÉFËLH¿QFXÕDQJÐÎÒLFKH»W9ÆYD¾\SKDÕL
WKD\OÎÓSËD»WËLFKRNKR¼QJFRÒQWUÐÎÉFËLH¿QQDÒ\



 7RºL7D¸P©DÇR

ËRÓ FXÏQJ ODÒ FRÕL WKD»S SKDÓW [XR»QJ FRÕL ÎÕ FDR SKDÓW [XR»QJ
KDLFDÓLNKDÓFQKDXFDÓLËRÓ[XR»QJFÎQKLHºXODÃP

+2µ,1KÏÎQJ QJÏÍÑL FKHºWÊÏÍÈFFD¹XVLH»XÍÔFKXÑDWKÅVDR"

ª$²3 &XÏQJ FRÓ QKLHºX WKLH¼QJ OLH¼QJ FKH»W URºL ËL YR¼ WURQJ
FKXÒD WXWKHRFKXÒDPLH½XÎÕ FXÏQJFRÓ QÐÏD/D¼XOD¼XQKÐÏQJ
YÌ KR¾ SKDÓSËH»QKLH¾XWULH¾XFXÏQJFRÓ PR¾WSKDºQOÎÓQËLWKHR
WX FRÒQSKDºQOÎÓQWKÆPXR»QWDÓ WXÓFÎÕ ËRÓ ËH¿ FKÎÒ FXÓQJTXDÕ\
KÐÎÕQJFDÓLQJXÏYÌËRÓFKÐÓNKR¼QJSKDÕLDÄQFDÓLYD¾WFKD»W

+2µ,ªÏÒQJ FDÈQK[DÒF QJÏÍÑLFKHºWPDÑQJÏÍÑLWXJLÏÎUDÃQJNH¹
UDÃQJFROÏÍÎLFRÒEËUXÒWÊLH¾QNKR»QJ"
ª$²3 «ÐÓQJ FDÉQK [DÓF QJÐÎÒL FKH»W PÎÓL WX WKD»\ PH¾W ODÃP
SKDÕLUDÄQJNHºUDÄQJNKR¼QJWKR¼LQRÓ[D¼PQKD¾S
1KÐ WR¼L ËÐÓQJ FDÉQK [DÓF FKH»W WKÆ NKR¼QJ VDR EÎÕL YÆ WR¼L
NKR¼QJ FRÒQ ÎÕ WURQJ QDÒ\ QÐÏD FKÀ FRQ WLP WKÌW  1KÐÏQJ
QJÐÎÒL FKÐDWKRDÓWNKRÕLQRÓ FRÒQÎÕ WURQJQDÒ\WKÆEÌQRÓ ODÒP
FKR PÆQKQDÅQJODÃP

+2µ,1KÏÎQJ QJÏÍÑL ÍÔGÏÍÒLÊËDQJXÈFFRÒWXÊÏÍÈFNKR»QJ"
ª$²3®µFDÕQKËÌDQJXÉFOXR¼QOXR¼QFXÏQJFRÓFKR½FKRQKÐÏQJ
QJÐÎÒL NH¼X ODÒ QJRDQ FR» WKDÒQK UD EÌ KDÒQK KDÉ PDÒ VDX VÐÉ
KDÒQKKDÉËDXËÎÓQURºLKRÉPÎÓLWUÎÕYHºQR¾LWD¼PWURQJOXÓFËRÓ
&KR QH¼Q FDÓL OXD¾W FXÕD 3KD¾W FRÓ QJDÒ\ D¼Q [DÓ WURQJ 5DÂP
WKDÓQJ EDÕ\FDÓLËLH¿QFXÕD3KD¾WFKLH»XFDÓFQÎLËH¿FKRQKÐÏQJ


 1KLHºX ËDÒQ FÎ OD¾S NKR¼QJ FD¿Q WKD¾Q WKÐÎÒQJ EÌ TX\Õ [XR»QJ JLDÕ ODÒP
7LH¼Q3KD¾W/DÃPQJÐÎÒLWXEÌJDÉWPDÒNKR¼QJQJÎÒ




 +R¸YDÂQ(P

QJÐÎÒL KRºL WD¼P WÐÎÕQJ 3KD¾W WKÆ FRÓ WKH¿ WKHR QKÐÏQJ YÌ KR¾
SKDÓSPDÒËLOH¼QFRÏLWUH¼QWXÒ\WKHRNKDÕQDÄQJPDÒWXKDÒQK

+2µ, 1KÏÎQJ OLQKKR¹Q ÍÔWUH»QWXODÑPVDR"
ª$²3®µ WUH¼QËRÓ WXFKD¾PKÎQSKDÓSFXÕDFKXÓQJWD%ÎÕLYÆ
WX FKÀQJRºLWUH¼QKRÒQËDÓQDÒRÎÕWUH¼QQXÓLQDÒRËRÓURºLËH¿PR¾W
FDÓLOÐKÐÎQJQJRºLWÐÎÕQJ3KD¾WYD¾\WKR¼LKÐÎÕQJFDÓLWKDQK
NKÇ FKD¾P FKD¾PURºL GR QKÐÏQJ FXR¾F WKX\H»W SKDÓS FXÕD
QKÐÏQJYÌWKLH¼QJOLH¼QJWXKDÒQKFXÏQJQKÐED¼\JLÎÒFKXÓQJ
WD WXÎÕËD¼\[XD»WKRºQËLËÐÎÉFWKÆFKXÓQJWDFXÏQJGÐÉQKÐÏQJ
FXR¾F WKX\H»W SKDÓS ËH¿ JLXÓS ËÎÏ FKR KRÉ PR¾W SKDºQ ËH¿ KRÉ
KLH¿XURºLKRÉ WLH»Q&RQQJÐÎÒLÎÕ EH¼QWUH¼QFRÒQQKÐÏQJYÌKR¾
SKDÓSFXÏQJYD¾\QKÐÏQJYÌWXKDÒQKWKLH¼QJOLH¼QJÎÕEH¼QWUH¼Q
FXÏQJËDÒPËDÉRQKÐFKXÓQJWDQJRºLËDÒPËDÉRÎÕ ËD¼\ËH¿ WÆP
FDÓL SKÐÎQJ SKDÓS ËH¿ ËL OH¼Q FDR KÎQ  1KÐQJ PDÒ QKÐÏQJ
QJÐÎÒLÎÕËRÓNKR¼QJFRÓFDÓLJÆWUÎÕQJDÉLQKLHºXEDÂQJFKXÓQJWD
&KXÓQJWDFRÒQPDQJFDÓLEDÕQWKH¿ [DÓFWKÌWYHº FDÓLËÎÒLËR¾QJ
ORDÉQ FKXÓQJWDEÌWUÎÕ QJDÉLQKLHºX0DÒ VDXFDÓLWUÎÕ QJDÉLPDÒ
FKXÓQJ WD QKD¾Q WKÐÓF ËÐÎÉF FKXÓQJ WD WX PDX KÎQ QKÐÏQJ
QJÐÎÒLËRÓQKLHºX





 7RºL7D¸P©DÇR

9(š«¬1+0$©1*1*+,(ž348$µµ

+2µ, &RQ QJÏÍÑL WD VDQK UD DL FXÎQJ EË ÍÔ WURQJ FDÒL ÊËQK
OXD½WQJXÎKDÑQKQJKÌDODÑFKËXDÔQKKÏÍÔQJQKÏÎQJYËVDRQD¹\
VDR QRÈ  &RQ QJÏÍÑL VÍÈ ÊËQK PDÈQJ QH»Q FRL WÏÔ YL FRL ERÒL
FRÑQ QJÏÍÑLWXFRÒ WKH¾ YÏÍÈWTXDEDºWFKDºSQKÏÎQJFKX\H½Q ÊRÒ
NKR»QJ"
ª$²30ÆQKWXÎÕ ËD¼\ODÒ PÆQKWRPJRÓSOH¼QËÀQKËDºXYDÒ
PÆQKKRÉFFDÓLFKH»WWUÐÎÓFNKLFKH»WWKDÒQKUDPÆQKED»WFKD»S
WÐÕ YLPDÒPÆQKFRÒQËR¿LWÐÎÓQJVR»QÐÏD

+2µ,1KÏQJPDÑVDRQJÏÍÑL WDFXÎQJFRÒQJÏÍÑLPDÂF QDÈQQDÑ\
QDÈQQRÈ"
ª$²3%ÎÕLYÆPÆQKËLWDÃWFRÒQQH»XPÆQKNKR¼QJËLWDÃWWKÆ
WÎÓLQDÄPËRÓ FXÏQJPDÃFQDÉQ&RÒQQJÐÎÒLWXÎÕ ËDÂQJQDÒ\ËL
WDÃWQRÓ ËXÉQJVÎÓPKÎQWKÆVDXQDÒ\NKR¼QJFRÓ$²ED¼\JLÎÒ
WKÐÕ FRLYHº VR» PDÉQJ2œQJWKDº\R¼QJQRÓLo2œQJWXR¿L
FKH»Wp PÆQK SKDÕL FR» JDÃQJ WX FDÓL SKDÓS QDÒ\ WÎÓL  WXR¿L
PÆQK ËL NLH»P R¼QJ WKDº\ FKR R¼QJ WKD»\ ODÒ PÆQK ËDÏ WKÐÉF
KDÒQK ËR¿L ËÐÎÉF VR» PDÉQJ  3KDÕL FRÓ O\Ó GR JÆ PÎÓL ËR¿L VR»
PDÉQJËÐÎÉF+RºLWUÐÎÓFFDÓLWDÓQKPÆQKFXR»QJFXRºQJWURQJ
WKDPVD¼QVLODÒ GRFDÓLED»WPLQKQJX\H¼QODLFXÕDPÆQKWKÆ
JLÎÒ PÆQKWKR¼QJFDÕPOD»\PÆQKPÆQKWKD»\KDÒQKËR¾QJFXÕD
PÆQKFDÒQJQJDÒ\FDÒQJED»WFKDÓQKWKÆPÆQKFDÒQJQJDÒ\FDÒQJ
VÐÕDPÆQKVÎÓPQRÓ NKR¼QJFRÓ EÌFDÓLËXÉQJFKDÉPÎÕ VDXQDÒ\
&RÒQPÆQKVÐÕDWUH½WÎÓLWKÆJLÎÒQRÓËXÉQJWKÆPÆQKQKDÒR&RÒQ
PÆQKVÐÕDVÎÓPFXÏQJQKÐPÆQKWÐÉ YH¾ PÆQKWÎÓLOXÓFËRÓ QRÓ
FKÀ ËXÉQJ[RDÒQJURºLWKR¼L



 +R¸YDÂQ(P

7X ÎÕ ËD¼\ VÐÕD WÐÎÓQJ VR» VÐÕD QR¾L WDÉQJ VÐÕD FDÓL FÎ ËRº
EDR YD¼\ FÎ WKH¿ FXÕD PÆQK VÐÕD KH»W FKR QH¼Q YHº FDÓL KD¾X
YD¾QYHº WÐÎQJODLFKDÃFFKDÃQODÒ NKR¼QJ%ÎÕLYÆPÆQKFKDÃF
FKDÃQ ODÒ NKR¼QJ FRÓ WDÉS QLH¾P FDÓL FKX\H¾Q OR¾Q [R¾Q ËH¿ FKR
QRÓ ODÒP WKDÒQK PR¾W OXRºQJ VRÓQJ  +DÂQJ QJDÒ\ KDÂQJ ËH¼P
PÆQKFKÀVÐÕDWKR¼LNKR¼QJFRÓ WDÉRUDVRÓQJJLRÓ QÐÏDWKÆWÎÓL
FDÓL WXR¿LJLDÒ QRÓ ËD¼XFRÓ OD¾WPÆQKËÐÎÉF7R¼LFXÏQJELH»WFDÓL
SKÐÎQJWKÐÓFGDÉ\FDÓFEDÉQWUÐÒ PDH»PTX\ÕQKÐQJPDÒ FDÓL
ËRÓ FDÓF EDÉQ WDÉR VRÓQJ JLRÓ FKR FDÓF EDÉQ ÎÕ VDX QDÒ\ FKÐÓ
FKX\H¾QËRÓNKR¼QJFRÓOÎÉLJÆWKDÒQKUDWR¼LNKR¼QJFRÓKRÉFTXD
FDÓL ËRÓ QÐÏD%ÎÕLYÆTXDQWURÉQJQKD»WODÒ FDÓLSKXÓWFXR»LFXÒQJ
FXÕD PÆQK EDR QKLH¼X QJÐÎÒL ËÐÓQJ [XQJ TXDQK PÆQK
NKR¼QJ FRÓ QH¼Q WLQ NKR¼QJ FRÓ QH¼Q ODÒP QKÐÏQJ FKX\H¾Q ËRÓ
7X\UDÂQJPÆQKWKDÃQJED¼\JLÎÒFKÐÓ VDXQDÒ\PÆQKVHÏ NKR¿
NKR¼QJQH¼QODÒP

+2µ, 1JÏÍÑL PDÑ KDÈL QJÏÍÑL ODÑ GR FRÒ FDÃQ QJX\H»Q KD\
NKR»QJ KRDÄF NKR»QJ FD¹Q FDÃQ QJX\H»Q PDÑ QJÏÍÑL QDÑ\ FRÒ WKH¾
KDÈL ÊÏÍÈFQJÏÍÑLNKDÒF"
ª$²3&KX\H¾QKDÉLQJÐÎÒLNKR¼QJSKDÕLFKX\H¾QÎÕ NLH»SQDÒ\
PDÒ GR ÎÕ NLH»S WUÐÎÓF  .LH»S WUÐÎÓF R¼QJ JLH»W QJÐÎÒL WD WKÆ
NLH»SQDÒ\QKD»WËÌQKFRÓPR¾WQJÐÎÒLWÎÓLJLH»WR¼QJ1KÐQJPDÒ
WDÉL VDR PÆQK WX YHº 3KDÓS/\Ó QRÓ ËÎÏODÒ YÆPÆQKWKXÒ ËÐÎÉF
WUÎÕ WKDÒQK EDÉQ  7ÎÓL FDÓL QJDÒ\ ËRÓ WX\ QJÐÎÒL ËRÓ ODÒ QJÐÎÒL
JLH»W PÆQK PÆQK ELH»W  1JDÒ\ QD\ KRÉ WUÎÕ WKDÒQK EDÉQ WKD¼Q
FXÕDPÆQK1KÐQJPDÒWÎÓLQJDÒ\ËRÓ PÆQKSKDÕLPDQJPR¾W


 «RDÉQ VDX QDÒ\ 2œQJ 7DÓP NKX\H¼Q FDÓF EDÉQ WX NKR¼QJ QH¼Q KRÉF YDÒ
GXÒQJSKHÓSWUÐÒ PDH»PTX\Õ9Hº VDXNKLERÕ [DÓFKRÉ ËH»QWUDÕ WKXÒ YDÒ ËRÒL
PDÉQJ



 7RºL7D¸P©DÇR

FDÓLEH¾QKQRÓ ODÒPFKRFRQQJÐÎÒLPÆQKEDºQWKDºQPH¾WPRÕL
FXÏQJQKÐPXR»QFKH»WYD¾\&DÓLQDÉQËRÓPÆQKSKDÕLJDÓQK
QKLHºXODÃPFKÐÒQJWLH»QJËRºQJKRºQKÐQJPDÒ PÆQKYD½Q
FKÎLYÎÓLQJÐÎÒLËRÓODÒEDÉQ7KDÒQKUDWR¼LFRÓQRÓLNKR¼QJQH¼Q
JLD¾QQJÐÎÒLQDÒR1JÐÎÒLËRÓ [D»XYÎÓLPÆQKPÆQKFDºQSKDÕL
WR»WFKRWKD¾WQKLHºXËR»LYÎÓLKRÉODÒPÆQKORFKRFDÓLWÐÎQJODL
FXÕDSKDºQKRºQ'XÒ FKRNLH»SVDXPÆQKNKR¼QJPXR»QODÒP
7LH¼Q ODÒP 3KD¾W PÆQK FRÓ [XR»QJ ODÉL WKH» JLDQ PÆQK FXÏQJ
NKR¼QJ EÌ FDÓL WUÎÕ QJDÉL QKLHºX  &RÒQ FDÓL NLH»S QDÒ\ KRÉ JLH»W
PÆQK ODÒ NLH»S WUÐÎÓF QKÎÓ UDÂQJ PÆQK ËDÏ JLH»W KRÉ .KR¼QJ
SKDÕLOD»\GDRJLH»WKRÉPR¾WOÎÒLQRÓLFRÓ WKH¿ JLH»WFKH»WQJÐÎÒL
WD PDÒ PÆQKNKR¼QJKD\7KÆNLH»SQDÒ\PÆQKWXPÆQKQKÎÒ
FDÓL3KDÓS/\Ó VDÓQJVXR»WPÆQKDÕQKKÐÎÕQJËÐÎÉFQJÐÎÒLEDÉQ
FXÕD PÆQK WKÆ WÎÓL ËRÓ PÆQK FXÏQJ SKDÕL EÌ PR¾W FKXÓW ËÀQK
QDÉQWUÎÕQJDÉLFKÐÓNKR¼QJËH»QQR½LPDÒEÌQJÐÎÒLWDJLH»WFKH»W
&RÒQ NKR¼QJWXWKÆËXÓQJQJDÒ\ËXÓQJJLÎÒQRÓSKDÕLEÌFDÓLËRÓODÒ
WÐÉ ËR¾QJSKDÕLWÎÓLEÎÕLYÆWÎÓLËXÓQJJLÎÒKDLFDÓLQRÓSKDÕLËXÉQJ
FKDÉP PDÒ ED¼\ JLÎÒ PÆQK VÐÕD NKR¼QJ FKR QRÓ ËR¾QJ FKDÉP
QÐÏD

+2µ, 7UÏÍÒF NKL KRÈF ÊDÈR FXÎQJ FRÒ QJÏÍÑL ÊDÎ SKDÈP OR¼L
SKDÔLQKLH¹XNLHºSPÍÒL WUDÔ ÊÏÍÈFQHºXWXWKHR3KDÒS/\Ò NKRÔL
SKDÔLOXD»QKR¹LWKÅFDÒL PRÒQ QÍÈQDÑ\ODÑPVDRWUDÔ"
ª$²3 %ÎÕL YÆ WKHR 3KDÓS /\Ó QDÒ\ ODÒ WX ËH¿ VÐÕD FDÓL OXRºQJ
ËLH¿QWD¾QFDÄQFÎÎÕ EH¼QWURQJ7DÉLVDRKRÉ VDLODºPYÆËLH¿Q
FXÕDKRÉED»WWKR¼QJPÎÓLQR¿LUDQKÐÏQJWKDPVD¼QVLKÀQR¾DÓLR»
GXÉF%D¼\JLÎÒKRÉWXURºLKRÉPÎÕKH»WQKÐÏQJFDÓLXD»WNKÇFXÕD
QR¾LWD¼PKRÉGLH¾WFDÓLWKDPVD¼QVLKÀQR¾DÓLR»GXÉFURºLWKÆKRÉ



 +R¸YDÂQ(P

KRÒDFDÕPYÎÓLWKÐÎÉQJWDºQJËLOH¼QWKÆWÐÉQKLH¼QFDÓLPDÒKRºL
WUÐÎÓF KRÉ ËDÏ ODÒP VDÓLTXD»\PDÒ NKLWX[XD»WKRºQËÐÎÉFWKÆ
KRÉ SKDÕLËLFR¼QJWDÓFJD»SPD»\ODºQÎÕ WKH» JLDQËH¿ WUDÕ TXDÕ
&XÏQJQKÐWR¼LWUÐÎÓFNLDNKR¼QJSKDÕLODÒ QJÐÎÒLKLHºQQKÐQJ
PDÒ WXURºLOXÓFPDÒ WR¼LËLËÐÎÉFPR½LËH¼PWR¼LFXÏQJSKDÕLËL
YR¼ QKDÒ WKÐÎQJ QKÐÏQJ FKXÒD QKÐÏQJ QKDÒ SKRQJ FXÒL WR¼L
FXÏQJ FKÌX ËÐÉQJ PDÒ WR¼L WKX\H»W SKDÓS ËH¿ WR¼L WUDÕ FDÓL TXDÕ
7R¼L OR FKR [RQJ WD»W FDÕ QKÐÏQJ FDÓL FKX\H¾Q NH¼X ODÒ WUÐÎÓF
[D»X EDRQKLH¼XED¼\JLÎÒWR¼LSKDÕLORED»\QKLH¼X7D»WFDÕËHºX
VDÖQVDÒQJODÒPQKÐÏQJVÐÉ WR»WPDÒ NKR¼QJFRÓ WÇQKWRDÓQJÆKH»W
%DQ QJDÒ\ OXÓF FRÒQ WÀQK JLD»F ÎÕ WKH» JLDQ WKÆ FRÓ DL WÎÓL WR¼L
JLXÓS WD»W FDÕ QKÐÏQJ JÆ PÆQK FRÓ NKDÕ QDÄQJ  &RÒQ ÎÕ EH¼Q
WKLH¼QJOLH¼QJWKÆPR½LËH¼PËLJLXÓSFKX\H¾QQDÒ\FKX\H¾QQRÉ
JLD ËÆQK QDÒ\ JLD ËÆQK QRÉ QJDÒ\ QD\ WR¼L PÎÓL QKHÉ PR¾W
SKDºQ &RÓQKÐÏQJEDÉQWXËLËÐÎÉFFXÏQJSKDÕLËLWÎÓLQKDÒQDÒ\
QKDÒ QRÉ ËRÓ ODÒ ËH¿ WUDÕ ODÉL FDÓL GX\H¼Q NLH»S KRºL WUÐÎÓF FDÓL
QJKLH¾S KRºLWUÐÎÓFËDÏWDÉRUDQKÐÏQJFKX\H¾QNKR¼QJWR»W%D¼\
JLÎÒ PÆQK SKDÕL [D¼\ GÐÉQJ VÐÕD FKÐÏD ODÉL QKÎÒ FDÓL ËLH¿Q QRÓ
NKDL WKR¼QJPÆQKPÎÓLELH»WFDÓLVDLODºPFXÕDWLHºQNLH»SFXÕD
PÆQK PÆQK PÎÓL DÄQ QDÄQ KR»L QJR¾ PÆQK WÎÓL JLXÓS ËÎÏ ËH¿
PÆQKWUDÕ ODÉLFDÓLTXDÕWUÐÎÓFNKLPÆQKGRÉQJDÓQKËLYHº EH¼Q
WUH¼Q


«D¼\ODÒ QJX\H¼QO\Ó FDÄQEDÕQWXVÐÕDFXÕDSKDÓSO\ÓPDÒ NKR¼QJFDºQFD»P
JLÎÓL



 7RºL7D¸P©DÇR

9(š92¯3+$ž79$¤13+$ž7
9(š&$³&&2¯,9(š48$š17,(œ1«$©,+2ž,

+2µ, ;LQ JLDÔQJFKRYH¹9DÃQ3KD½WYDÑ9RÎ3KD½W
ª$²3 9DÄQ 3KD¾W WKÆ FDÓL WKDQK ËLH¿Q QJÐÎÒL WD ËÐD ËL OH¼Q
OXR¼QFRÒQ9RÏ 3KD¾WWKÆQJÐÎÒLWDOD»\FDÓLVDÓQJVXR»WPDÒ OÎÉL
GXÉQJFDÓLWUÐÎÉFËLH¿QÎÕ WKH» JLDQ9RÏ 3KD¾WODÒ SKDÕLOD»\FDÓL
VDÓQJ VXR»WFXÕDPÆQKODÏQKËDÉRD¼PELQKÎÕ WKH» JLDQYDÒ KÎÉS
WDÓF YÎÓLFDÓLNKR»L«ÌD7LH¼QËH¿[RD\FKX\H¿QWÐWÐÎÕQJQJÐÎÒL
WD FRÓ WKH¿ ODÒPKDÉLQJÐÎÒLFXÏQJFRÓ WKH¿ WDÉPFÐÓXQJÐÎÒLÎÕ
WURQJ FÎQ ËDÏ EÌ KDÉL FXÕD QJÐÎÒL NKDÓF  «RÓ WKXR¾F YHº 9RÏ
3KD¾WFRÒQ9DÄQ3KD¾WFXÕDFKXÓQJWDWKÆFDÒQJQJDÒ\FDÒQJËL
OH¼QERÕWD»WFDÕQKÐÏQJWUÐÎÉFNKÇËLOH¼QOXR¼Q
 %H¼Q 9RÏ 3KD¾W YÇ GXÉ R¼QJ FRÓ PR¾W FDÓL PXÉW KRÉ OD»\
FDÓL PXÉW KRÉ ËHP KRÉ JÎÕL ÎÕ WUH¼Q FDÓL FD¼\ WKÆ FDÓL PXÉW R¼QJ
FXÏQJKH»WQKÐQJPDÒ KRÉ NKR¼QJFRÓ WKH¿ FÐÓXR¼QJYÍQKFÐÕX
FDÓL SKDºQ KRºQ ËÐÎÉF WKRDÓW O\  +RÉ OD»\ FDÓL VDÓQJ VXR»W ODÒP
FKX\H¾QWDÉPPDÒ WKR¼LËXR¿LWDÒËXR¿LPDËXR¿LTX\Õ FXÏQJODÒ
WDÉP WKÎÒL&RÒQEH¼Q9DÄQ3KD¾WODÒPFDÓLFKX\H¾QYÍQKFÐÕX

+2µ, &RÒ QKLH¹XQJÏÍÑL WXQJR½ QKD½QFKRPÅQKODÑ WKHR9DÃQ
3KD½WNKR»QJNH¾ PDº\ R»QJWKD¹\SKDÒSWKD¹\EXÑDWKÅTXDÒ URÎ
KRÈ QRÒL ODÑ KRÈ WX WKHR 7LH»Q 7KLH»Q FKÏÒ NKR»QJ SKDÔL ODÑ ªËD
7LH»Q YDÑKRÈFKRQKÏÎQJ ÊDÈRNKDÒFODѪËD7LH»Q KRÈQJR½QKD½Q
KRÈ ODÑ 7LH»Q7KLH»Q9D½\ WKÅFDÒFR»QJWXÍÔ WURQJQKÏÎQJFDÒL
FKXÑD PDÑNKR»QJFRÒWUËEËQKFKRDLKHºWYDÑFK¿ORWXQLH½P YDÑ
KDÑQKSKDÒSODÑWKHR9DÃQ3KD½WKD\9RÎ3KD½W"



 +R¸YDÂQ(P

ª$²3 1H»X KRÉ NKR¼QJ FRÓ WUÌ EÌQK QKÐQJ PDÒ WURQJ FDÓL
WKD¼P WD¼P KRÉ FRÓ QKÎÒ ËÎÏ QJÐÎÒL QDÒ\ QJÐÎÒL QRÉ YDÒ FRÓ WKÎÒ
FXÓQJ ODÉ\ QKÐ YD¾\ WKXR¼ÉF YHº 9RÏ 3KD¾W  %H¼Q 9DÄQ 3KD¾W
NKR¼QJFRÓ FDÓLËRÓ0XR»QWKÐÕQJÐÎÒLËRÓSKDÕLKD\ODÒNKR¼QJ
WKÆ PÆQK FÐÓ ËHP QKÐÏQJ FDÓL FD¼X VDÖQ FRÓ WURQJ NLQK$'L
«DÒ PDÒPÆQKËDÏJLDÕLWKÇFKÎÕËD¼\KRÕLPR¾WKDLFD¼XWKÆKRÉ
WKD»\ KRÉWÐÓFKRÉJLDÕLWKÇFKNKR¼QJËÐÎÉFFDÓLËRÓODÒKRÉEÌNHÉW
EÌNHÉWODÒWDÉLVDR"/DÒFDÓLXD»WNKÇFDÓLWUÐÎÉFËLH¿QYD½QFRÒQÎÕ
EH¼QWURQJ+RÉ FRÓ WXËLQÐÏDKRÉ FXÏQJQKÎÒ ÎQWUH¼QSKXÒ KR¾
ËRÓ ODÒ WKXR¾F YHº 9RÏ 3KD¾W NKR¼QJFRÓ WÐÉ WLH»QQKÐEH¼Q9DÄQ
3KD¾W SKDÕLWÐÉPÆQKWLH»Q

+2µ, 7DPWKLH»QÊDÈL WKLH»QWKHºJLÍÒLODÑWKHºQDÑR"
ª$²3 ®µ WURQJ EDÕQ WKH¿ FXÕD PÆQK FXÏQJ FRÓ 7DP WKLH¼Q
%D¼\ JLÎÒ ÎÕ GÐÎÓLQDÒ\FKXÓQJWDTXDÎÕ ËD¼\FXÏQJQKÐED¼\
JLÎÒ FDÓF EDÉQ WX QRÓ PÎÕ UD QKLHºX QJÐÎÒL QKDÃP PDÃW WKD»\
PD¼\ WKD»\FDÕQKWKD»\ËLËD¼\ËLËRÓËXÕ WKÐÓ FXÏQJODÒ FDÕQK
&RQ WLPQRÓ KHÓ PÎÕ ÎÕ ËD¼\QRÓ FXÏQJODÒ PR¾WFDÓLFDÕQKWUÎÒL
URºL[XR»QJWÐÒ OR½ UXÓQPDÒ ËLTXDWUDÓLFD¾WÎÕ ËD¼\QRÓ FXÏQJODÒ
PR¾W FDÓL 7KLH¼Q PR¼Q QRÓ FXÏQJ ODÒ PR¾W FDÕQK QÐÏD URºL OH¼Q
WUH¼Q +X\ÒQK «ÆQK ËD¼\ VDÃS OH¼Q FXÏQJ ODÒ PR¾W FDÕQK  7DP
WKLH¼QEDJLÎÓLÎÕ WURQJEDÕQWKH¿ PÆQK[XD»WSKDÓWUD&KXÓQJ
WD PÎÓL ËL WKD»\ «DÉL 7KLH¼Q WKH» JLÎÓL EDºX WUÎÒL WKH» JLÎÓL
FKXÓQJ WD ËL OH¼Q  1RÓL YHº FDÄQ EDÕQ WURQJ EDÕQ WKH¿ FRÒQ UD
QJRDÒL FXÏQJ FRÒQ 7DP 7KLH¼Q «DÉL 7KLH¼Q WKH» JLÎÓL QÐÏD
7KDÒQKUDFKX\H¾QFDÃWQJKÍDÎÕ EH¼QWUH¼QFRÓ KÎLNKRÓ NKDÄQ
ËR»L YÎÓL QKÐÏQJ QJÐÎÒL PÎÓL WX QJÐÎÒL WD NKR¼QJ WLQ WÐÎÕQJ
ËÐÎÉF1KÐÏQJQJÐÎÒLWXFRÓ ËLH¿QURºLVDXQDÒ\QJÐÎÒLWDWÎÓL
ED¼\ JLÎÒ FKÀ FDÃW QJKÍD 7DP 7KLH¼Q ODÒ PÆQK ËDQJ NKDL



 7RºL7D¸P©DÇR

WKR¼QJ7DP7KLH¼QWURQJEDÕQWKH¿FÐÕXWUXÒQJËDÒLWURQJEDÕQ
WKH¿ FXÕDPÆQKËD¼\QRÓFRÓEDJLÎÓL1KÐÏQJQJÐÎÒLPÎÓLWXVÎ
WKÐÒD KDÉ WKÐÒDKRÉ FXÏQJFRÓ EDJLÎÓLKRÉ ËÐÎQJNKDLWKR¼QJ
ËHP WLQK NKÇ WKDºQ OH¼Q ËH»Q 7UXQJ JLÎÓL URºL OH¼Q 7KÐÎÉQJ
JLÎÓL  %D FDÓL ËRÓ QRÓ FXÏQJPR½LPR¾WOÎÓSFRÓ EDWDºQJ&DÕ
WKDÕ\ ODÒ FKÇQ WDºQJ  +RÉ NKDL WKR¼QJ ËÐÎÉF 7DP 7KLH¼Q KRÉ
[XD»WËLWÎÓL«DÉL7KLH¼QWKH» JLÎÓLPÎÓL[XD»WKRºQËLFKR½ QDÒ\
FKR½ QRÉKRÒDFDÕPYÎÓLWD»WFDÕURºLPÎÓLWKR¼QJFDÕPKH»WQJD\
ÎÕ WURQJ EDÕQ WKH¿ FKXÓQJ WD FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL FRÓ ÎÕ ËD¼X [D
0R½L QJÐÎÒLËDQJWKÐÉFKDÒQKËD¼\ODÒ YÐÎÉWTXD7DP7KLH¼Q
URºL PÎÓL WÎÓL «DÉL 7KLH¼Q WKH» JLÎÓL WKÆ OXÓF ËRÓ FKXÓQJ WDPÎÓL
QDÃPYÐÏQJFDÓLËÐÎÒQJËLËLEDÂQJFDÓFKQDÒRYHº EDÂQJFDÓFK
QDÒRQRÓURÏUDÒQJYDÒQRÓSKD¼QPLQK&DÓLEDÕQWKH¿FXÕDFKXÓQJ
WD FXÏQJQKÐPR¾WSKRÒQJWKÇQJKLH¾PPR¼WYXÏ WUXÉ WKXQJDÃQ
ODÉL 0XR»Q WKÐÕ QKÐÏQJ QJÐÎÒL WX FDR PÆQK WÎÓL PÆQK KRÕL
SKD¼Q PLQK YHº FDÓL 7DP 7KLH¼Q «DÉL 7KLH¼Q WKH» JLÎÓL GRÒP
FDÓL VDÃF PDÅW ELH»W KRÉ ËDÏ WKR¼QJ FDÕP OD»\ KRÉ FKÐD WKR¼QJ
FDÕP OD»\ FDÓL 7LH¿X 7KLH¼Q «ÌD FXÕD KRÉ FKÐD" 1H»X PDÒ KRÉ
FKÐDWKR¼QJFDÕPPDÒKRÕLQKÐYD¾\KRÉEÇYDÒKRÉWUÎÕQH¼QVD¼Q
WKD\ YÆKRÉ R¼QKRÒDJLDÕLWKÇFKFKRPÆQKFÎÕLPÎÕ ËH¿ WÐÉ WÆP
KLH¿XËHPFDÓLVDÓQJVXR»WFKRQR¾LWD¼PPÆQKËH¿PÆQKWÐÉFÎÕL
PÎÕ QKD¾QËÌQKËRÓODÒNKÎÕLËLH¿PFKXÓQJWDSKDÕLËL/XÓFËRÓ
FKXÓQJWDSKD¼QPLQKELH»WUDÂQJQKÐÏQJYÌËRÓWXFKÎQFKDÓQK
FKÐDYDÒ ËDÏ WKR¼QJFDÕPOD»\KRÉ FKÐD"1H»XKRÉ FKÐDWKR¼QJ
FDÕP OD»\ KRÉ WKÆ NKR¼QJ EDR JLÎÒ KRÉ WKR¼QJ FDÕP WUÎÒL ËD»W
ËÐÎÉFFKRQH¼QSKDÕLNKDLWKDÓFOD»\PÆQKURºLPÎÓLKLH¿XKH»W
VÐÉ GLH¼XËR¾QJÎÕ EH¼QQJRDÒLURºLKRÒDËRºQJYÎÓLWD»WFDÕ&KR
QH¼QGXÒQJO\Ó WKX\H»WFXÕDPR¾WQJÐÎÒLËDÏ WKDÒQKFR¼QJPDÒ ËL
KRÒD ËRºQJ YÎÓL QJÐÎÒL WD WKÆ NKR¼QJ ËÐÎÉF FKÇQK QJÐÎÒL ËRÓ



 +R¸YDÂQ(P

SKDÕL NKDÓP SKDÓ UD URºL PÎÓL KRÒD ËRºQJ YÎÓL WKLH¼Q KDÉ ËRÓ ODÒ
FKÎQSKDÓS9DÄQ3KD¾W

+2µ, ;LQ FKRELHºW YH¹FDÒFFRÎLWÏÑPDÄW ÊDºWOH»Q ÊHºQFDÔQK JLÍÒL
YR» KÅQK"
ª$²3 2œQJ SKDÕL YÐÎÉW TXD FDÓL EDÕQ WKH¿ FXÕD R¼QJ FRÓ 7DP
JLÎÓLURºL7DPJLÎÓLFXÏQJQKÐODÒ7DP7KLH¼QËRÓ[XD»WUDODÒ
«DÉL 7KLH¼Q WKH» JLÎÓL TXD «DÉL 7KLH¼Q WKH» JLÎÓL PÎÓL TXD
4XDºQ7LH¼Q+R¾LFXÕD«ÌD7LH¼QWÐÒÎÕËRÓPÎÓLËLOH¼QWUH¼QWÎÓL
FKR½ /XD¼Q +RºL FDÕQK JLDÓF TXD /XD¼Q +RºL FDÕQK JLDÓF PÎÓL
OH¼Q WÎÓL 1JRÉF +RDÒQJ 7KÐÎÉQJ «H»  URºL ËL OH¼Q WUH¼Q QÐÏD
PÎÓL WÎÓL%RºQJ/DLODÒWÎÓLJLÎÓL7LH¼Q7KLH¼QVDÃSOH¼Q

+2µ, 1JÏÍÑL WXÍÔ ÊD»\ NKL[XDºWUDSKDÔLGÏÈ TXD4XD¹Q7LH»Q
ªDÈL +R½LUR¹L PÍÒLÊÏÍÈF ÊLOH»QWUH»QFRÒSKDÔLNKR»QJ"&RÒPDº\
WKÏÒ 4XD¹Q7LH»QªDÈL +R½L"
ª$²3 ®µ GÐÎÓL QDÒ\ QH»X PXR»Q FKR QJÐÎÒL WX ËL YHº 4XDºQ
7LH¼Q«DÉL+R¾LJLÎÓLFDÓFKPDÉQJJLÎÓL«ÌD7LH¼QWKÆFKÀFKXÓ
\Ó ÎÕ ËD¼\ FKÀ QÎL ËDºX PXÏL ËL UD WKÆ OD¿Q TXD¿Q ÎÕ ËRÓ 7R¿
FKÐÓF PR¾W FDÓL ËDÉR URºL VDX QDÒ\ ODÒP *LDÓR &KXÕ FKH»W URºL
FXÏQJ SKDÕLOXD¼QKRºLWUÎÕOR¾QODÉL4XDºQ7LH¼Q«DÉL+R¾LÎÕEH¼Q
WUH¼Q YHº 7KLH¼Q 7LH¼Q  9Hº 7KLH¼Q 7LH¼Q URºL WÐÒ ÎÕ ËRÓ ËL YHº
3KD¾W&RÓKDLOR»LWKR¼L«ÌD7LH¼QWKÆWRPJRÓSFDÓFQKDÒFDÓFK
PDÉQJ ODÒPTXDQFKÐÓFÎÕ WKH» JLDQFRÒQ7KLH¼Q7LH¼QWKÆWLH»S
[XÓF QJD\ FDÓL ËLH¿Q FXÕD QKDÒ 3KD¾W ODÒP FDÓL FR¼QJ YLH¾F ER»
KRÓDFKR«ÌD7LH¼QÎÕWKH»JLDQYDÒFDRFD»SKÎQ


 «D¼\ ODÒ R¼QJ 7DÓP QRÓL ËH»Q «ÐÓF 1JRÉF +RDÒQJ 7KÐÎÉQJ «H» FRÏL «ÌD
7LH¼Q



 7RºL7D¸P©DÇR

4XÇYÌWXÎÕ ËD¼\YÐÒDWÎÓLËRÓ WKÆFRÓ GDQKVDÓFKFXÕD

PÆQK URºL FXÏQJ QKÐ EDÕQJ 3KRQJ 7KDºQ ÎÕ WUH¼Q ËRÓ URºL
1KÐQJPDÒED¼\JLÎÒFKXÓQJWDËDÅWWUXQJWLPÎÕFKR½QDÒ\FKÀ
JLÐÏDKDLFKD¼QPDÒ\WÎÓLËRÓFKXÓQJWDFKÀWDÉPPR¾WFKXÓWPDÒ
WKR¼L6DXQDÒ\R¼QJËLWÎÓLËRÓR¼QJWKÐÓFJLDÓFYHº3KD¾WQKLHºX
KÎQ QKÐQJ PDÒ FDÓL WDÓQK FKD»W FXÕD QRÓ SKDÕL ËL TXD ËRÓ
2œQJ 7DÓP FRÒQ FKR ELH»W ODÒ SKDÕL OH¼Q 7LH¼Q7KLH¼QFDÓLYÇD
PÎÓLVDÓWQKD¾SYÎÓLKRºQËÐÎÉF

+2µ, 6ÏÈ OLH»QNHºWJLÏÎD 4XD¹Q7LH»QªDÈL+R½LYDÑ 7KLH»Q7LH»Q
QKÏWKHºQDÑR"
ª$²3/LH¼QNH»WWKÆEH¼Q7KLH¼Q7LH¼QQJÐÎÒLWDODÒPYLH¾FUD»W
ÇW JLÎÒ EH¼Q «ÌD 7LH¼Q ODÒP QKLHºX JLÎÒ B FXÒQJ FKXQJ PR¾W
PXÉF ËÇFK  ®µ WUH¼Q NLD QJÐÎÒL WD [RD\ FKX\H¿Q WURQJ PR¾W
SKXÓW URºL GÐÎÓL QDÒ\ OD¼X ODÃP URºL TXD FRQ QJÐÎÒL FRÒQ OD¼X
QÐÏD

+2µ, ;LQ R»QJ 7DÒP WDÔ FKR QJKH FDÔQK JLÍÒL ÍÔ 4XD¹Q 7LH»Q
ªDÈL +R½LªËD7LH»Q "
ª$²3 «DÓQJ OHÏ WR¼L SKDÕL QRÓL FDÓL FDÕQK QDÒ\ FKR FDÓF EDÉQ
QJKH QKÐQJ PDÒ PH»Q URºL VDX QDÒ\ ËL TXD ËRÓ WKÆ EÌ NHÉW
&KÇQKWR¼LËDÏ EÌR¼QJ7ÐUDÒ\QH»XEDÉQËLTXDEH¼QËRÓ WKÆ
WR¼L NKR¼QJ FKÎL YÎÓL EDÉQ QÐÏD o%D¼\ JLÎÒ WR¼L FXÏQJ NKR¼QJ
PXR»Q FDÓF EDÉQ ËL WÎÓL FKR½ ËRÓ  EÎÕL YÆ VDX QDÒ\ KR¼ KDÒR
ODÒP FKDÓQK WUÌ  PH¾W ODÃPp  $L FKÐD WX ËL ËH»Q ËRÓ KRÉ
WÐÎÕQJODÒ WR¾WËÀQKURºLODÒ TX\Ó JLDÓ ODÃPURºLWKHRËRÓ WXËD¼\


1H»XNKR¼QJFRÓ R¼QJ7DÓPFKÀFKRYHº ËLHºXQDÒ\WKÆGDÓPFKDÃFWD»WFDÕ
FDÓF EDÉQ WX NKL [XD»W ËÐÎÉF VHÏ WKHR EH¼Q «ÌD 7LH¼Q JDºQ QKÐ KDºX KH»W
QKÐÏQJQJÐÎÒLWXNKDÓFSKDÓSO\ÓQDÒ\QH»XFRÓ[XD»WËÐÎÉFËHºXQJDÕWKHR



 +R¸YDÂQ(P

URºL PÆQK [XR»QJ WUDºQ PÆQK VÐÕD FDÓL FKDÓQK WUÌ QDÒ\ PÆQK
WKD\ ËR¿L FDÓL FXÉF ËLH¾Q QDÒ\  1KÐQJ PDÒ KRÉ NKR¼QJ ELH»W
ODÒP JLDÓR FKXÕ QDÒ\ JLDÓR FKXÕ NLD URºL VDX QDÒ\ EÌ DÓP VDÓW
QJX\KLH¿PODÃP&KRQH¼QFDÕQKWUH¼QËRÓNH¿UDWKÆDLQJKH
FXÏQJ PH¼ QKÐQJ PDÒ PH¼ URºL VDX QDÒ\ ËL WÎÓL ËRÓ ODÒ QJX\
WKDÒQK UDWR¼LNKR¼QJËÐÎÉFSKHÓSQRÓLFKRFDÓFEDÉQQJKH
 /XÓFVDXQDÒ\FDÓFEDÉQËLODÒ WR¼LFRÓ VÐÕDËR¿LURºLWR¼L
NKR¼QJFRÓ FKRQJRÓ ÎÕ ËD¼\WÐÓFWKLHºQQJRÓ FKRÓWPXÏL1H»X
EDÉQQDÒRPXR»QËLTXDËRÓ WKÆWXFÐÓ ËD¼\FKÀFKRÓWPXÏLWKÆ
VHÏ TXD ËRÓ  0DÒ ËL TXD ËRÓ WKÆ WR¼L WKD»\ ODÒ WX NKR¼QJ WLH»Q
ËÐÎÉF3KDÕLQJRÓ ÎÕ ËD¼\FKÀJLÐÏDKDLFKD¼QPDÒ\7DÉLVDR
QJÐÎÒL WD GXÒQJ FKR½ QDÒ\ FKÀ WUXQJ WD¼P FKD¼Q PDÒ\ PDÒ
NKR¼QJ GXÒQJ FKR½ QDº\ FKÀ FKRÓW PXÏL FDÓL QDÒ\ NKR¼QJ FRÓ
KLH¾X OÐÉF 7D»WFDÕ QKÐÏQJR¼QJGDÉ\WKLHºQQKLHºXQJÐÎÒLËHºX
FKÀFDÓLQDÒ\NKR¼QJDÒFKÀFKRÓWPXÏLURºLVHÏ TXDFDÓL4XDºQ
7LH¼Q «DÉL+R¾LQRÓLWUH¼Q

+2µ, 4XD¹Q 7LH»QªDÈL +R½L ªËD7LH»Q ODÑQKÏÎQJQJÏÍÑLORYH¹
YLH½FJÅ"
ª$²3 «LHºX ËR¾QJ YHº WR¼Q JLDÓR FDÓFK PDÉQJ YHº 7KÐÎÉQJ
ËÀQK FDÓFK PDÉQJ FDR VLH¼X PD»\ R¼QJ ËRÓ OR KH»W KRÉ ODÒP
YLH¾F QKLHºX ODÃP QJÐÎÒL WD ËD¼X FRÓ UDÕQK QKÐ PÆQK  4XDºQ
7LH¼Q KRÉSYHº WKÎÒLFXR¾FFRÓ 7R¼Q9DÄQFRÓ ËXÕ KH»W%ÎÕLYÆ
PÆQK WX YHº 3KDÓS /\Ó 9R¼ 9L PÆQK NKR¼QJ FRÓ QH¼Q ËL TXD
ËRÓ

+2µ, 1HºX YD½\ R»QJ 7DÒP VÏÔD NKR»QJ FKR WKLH¹Q QJRÒ FKRÒW
PXÎL PDÑ QJRÒ JLÏÎDKDLFKD»QPDÑ\ WKÅQJÏÍÑLWDNKR»QJ FRÒ TXD
4XD¹Q7LH»QªDÈL+R½L ªËD7LH»Q "



 7RºL7D¸P©DÇR

ª$²37KLHºQJLÐÏDKDLFKD¼QPDÒ\NKR¼QJFRÓODÉFTXDEH¼QËRÓ
ËÐÎÉF1H»XODÉFTXDWKÆYHºFDÕPJLDÓFFDÓLQJÐÉFQRÓQJ




 +R¸YDÂQ(P

9(š72œ1*,$³2
.,1+6$³&+YDÒ3+$³378.+$³&

+2µ, ªDÈR 3KD½W WUX\H¹Q SKDÒS FKR QJÏÍÑL WX WX OX\H½Q FRÑQ
FDÒF ÊDÈR NKDÒF FRÒ WUX\H¹Q SKDÒS FKR QJÏÍÑL WX WX QKÏ ªDÈR
3KD½WKD\NKR»QJ"
ª$²30R½LPR¾WFDÓLWR¼QJLDÓRKRÉ FRÓ PR¾WFDÓLSKÐÎQJSKDÓS
FRÓ QJÐÎÒLGXÒQJO\Ó WKX\H»WËH¿ VÐÕDQR¾LWD¼PFRÓ QJÐÎÒLGXÒQJ
FD»P JLÎÓL ËH¿ VÐÕD QR¾L WD¼P QKÐQJ PDÒ FDÓL ËRÓ ËL ÎÕ WURQJ
JLDÓQ WLH»S QH¼Q FKD¾P  %ÎÕL YÆ FKXÓQJ WD WDÉL VDR GXÒQJ FDÓL
SKDÓSQRÓ ËLPDXKÎQ"9ÆFDÓLSKDÓSODÒ QRÓ ËLÎÕ WURQJWKÐÉF
KDÒQKVÐÕDEH¼QWURQJPDÒ UDFRÒQFDÓLNLDO\Ó WKX\H»WWÐÒ EH¼Q
QJRDÒLËLYR¼URºLPR¾WFKD¾SQRÓTXH¼QËLURºLQRÓODÉLWKD\ËR¿L
FRÒQPÆQKVÐÕDFDÓLQJX\H¼QFDÄQKD»SWKXÉ O\Ó WKX\H»WODÒ FKXÓQJ
WD 6RL+RºQFKXÓQJWDVÐÕDWKDºQNLQKODÒ QKÐÏQJOXRºQJËLH¿Q
WUH¼Q ER¾ ËDºX ODÒ FDÓL WÐÎQJ TXDQ PDÒ KD»S WKXÉ O\Ó WKX\H»W
1KÐQJPDÒ FKXÓQJWDVÐÕDÎÕ ËD¼X"1RÓ ËLHºXFKÀQKWKHRFDÓL
WDºQ VR»FXÕDO\ÓWKX\H»WWKÆQJKHPR¾WKLH¿XPÐÎÒL7KLH¼QELH»Q
YDÉQ KRÓD ODÒ GR FKR½ ËRÓ PDÒ QJÐÎÒL WD FKÀ QJKH NKR¼QJ PDÒ
QJÐÎÒLWDNKR¼QJFRÓFKR½FKÐÓQJËÐÎÉF+RÉWKLH»XVÐÉVDÓQJVXR»W
FXÕDER¾ËDºXWKÆQJKHODÒURºLFKÎÓYHºFXÏQJFRÒQJD¼\OR¾QQÐÏD
&RÒQ FDÓLSKDºQQDº\QRÓ WXNKDÓFKÎQÎÕ WURQJFDÓLSKDºQWKÐÉF
KDÒQKPÆQKVÐÕDFDÓFPDÓ\KX\HºQYLFXÕDER¾ËDºXYDÒQJXÏWDÉQJ
WKÆ QRÓ WKXKXÓWWD»WFDÕ QKÐÏQJFDÓLYLH¾FWKDQKFDRYDÒ QRÓ FRÓ
WKH¿ ORÉFFDÓLQDÒRQH¼QVÐÕDYDÒQH¼QERÕ

+2µ, 7URQJNLQKFRÒQRÒL oFÏÔXNKXÒFpODÑWKHºQDÑR"




 7RºL7D¸P©DÇR

ª$²3&ÐÕXNKXÓFPR½L+DÉ WKÐÒDQRÓ FXÏQJEDWDºQJFXÏQJODÒ

GRWURQJFDÓLWLQKNKÇWKDºQ5RºLWURQJ7UXQJWKÐÒDQRÓFXÏQJ
FRÓ EDWDºQJYDÒ 7KÐÎÉQJWKÐÒDÎÕ ER¾ ËDºXFXÏQJFRÓ&KRQH¼Q
PÆQK SKDÕL KDÒQK QRÓ FXÏQJ SKDÕL WKD»\ OH¼Q WUH¼Q QRÓ FRÓ &ÐÕX
7UXÒQJ«DÒL%DÕQWKH¿ PÆQKQRÓ FXÏQJSKDÕLFRÓ FÐÕXNKXÓF®µ
WURQJ NLQK QJÐÎÒL WD QRÓL FRÓ QKÐQJ PDÒ FKÀ WKLH»X FRÓ FDÓL
KDÒQKFRÓFDÓLKDÒQKWKÆWKD»\DÒ

+2µ, ;LQ JLDÔQJo7KDÒL +ÏpODÑJÅ"
ª$²3 7KDÓL +Ð ODÒ FKR½ ED»W ËR¾QJ  &KXÓQJ WD PRÉL QJÐÎÒL
ËDQJ WX ODÒ WLH»Q ËH»Q FKR½ 7KDÓL +Ð NKR¼QJ FRÒQ FDÓL JÆQÐÏD
KH»WB.KR¼QJNKR¼QJBWKÆWURQJFDÓLËRÓ QRÓ VHÏ FRÓ KH»WËDÓS
ÐÓQJ ODÉL ËHP ËL ËDÓQK WDQ WD»W FDÕ QKÐÏQJ FDÓL JÆ XD»W NKÇ ÎÕ
EH¼QWURQJNKR¼QJFRÒQQÐÏD&DÓLFKR½ËRÓODÒFKR½ED»WËR¾QJ
7X\PDÅWPDÒ\ÎÕ WKH» JLDQQKÐQJNKR¼QJFRÒQGÇQKOÇXPR¾W
FKXÓWJÆÎÕ WKH» JLDQËLYHº FDÓLKÐNKR¼QJED»WËR¾QJ1JÐÎÒL
WKH» JLDQKRÉ QRÓLQKÐYD¾\NKR¼QJFRÓ WÆQKFDÕPQKÐQJPDÒ
QKÐÏQJFDÓLËRÓ ËLWÎÓLFDÓLWÆQKWKÐÎQJWKD¾WVÐÉQRÓ KLH¿XPRÉL
QJÐÎÒLËDQJNKDRNKDÓWFDÓLËRÓ&KRQH¼QQRÓËDQJGDÒ\FR¼QJ
GÆXGDÃWWD»WFDÕ PRÉLQJÐÎÒLËLWÎÓLFDÓL7KDÓL+ÐNKR¼QJËR¾QJ
PÎÓL FRÓ FDÓLKDÉQKSKXÓFPXR¼QËÎÒLFXÕDSKDºQKRºQ1RÓLYHº
7KDÓL+ÐSKDÕLQRÓLWÎÓLSKDºQKRºQFRÒQOD»\FDÓLEDÕQWKH¿ËH¿O\Ó
OXD¾Q YHºFDÓL7KDÓL+ÐWKÆNKR¼QJËÐÎÉF

+2µ, &D»X o7ÏÒKDÔL TXLJLDQDPQÏÎÊR¹QJKRÑDpODÑJÅ "
ª$²37ÐÓ KDÕLODÒ ËD¼\FKÀFKR½ OR½ UXÓQBER»QFDÓL
ELH¿Q KRÉS ODÉL WKDÒQK UD FDÓL 7Hº /XD¼Q +Ð &DÕQK  1DP QÐÏ
ËRºQJKRÒDODÒ KRºQYDÒ YÇDËRºQJKÎÉSÎÕ WURQJPR¾WEDÕQWKH¿ 
.KL FR¼QJSKXPDÒ PÎÕ FDÓL7Hº /XD¼Q+Ð&DÕQKURºLGRÒPÎÕ



 +R¸YDÂQ(P

ËD¼\ WKD»\ PR¾W ELH¿Q 7ÐÓ +DÕL 4XL *LD ÎÕ WURQJ ËRÓ FRÓ
FKÐÎQJWUÆQKKRºL[ÐDFXÕDPÆQK

+2µ, ;LQ R»QJ 7DÒP JLDÔQJ FKR YH¹  VDÂF EDºW GË NKR»QJ
NKR»QJEDºWGËVDÂFWKRÈWÏÍÔQJ KÅQKWKÏÒFGLH½W SKXÈFQKÏWKË"
ª$²3o6DÃFED»WGÌNKR¼QJNKR¼QJED»WGÌVDÃFpED¼\JLÎÒR¼QJ
GRÒPR¼QJWKD»\QKÐQJPDÒ URºLWKÆQRÓ FXÏQJNKR¼QJFRÓ QÐÏD
PDÒ WURQJ FDÓL NKR¼QJ QRÓ ELH»Q WUÎÕ ODÉL FDÓL FRÓ  %D¼\ JLÎÒ
FKXÓQJWDÎÕËD¼\QJÐÎÒLWXKRÉPÎÕPDÃWWKÆR¼QJWKD»\ËRÓED¼\
JLÎÒ QKDÃPPDÃWODÉLWKÆR¼QJNKR¼QJWKD»\FKÐÓ JÆQÐÏD1KÐQJ
PDÒ VDXQDÒ\oGÌVDÃFpQRÓ ODÒ WKD»\ODÉLo'LH¾WSKXÉFQKÐWKÌp
NKLFKXÓQJWDPÎÕ PDÃWWKÆWKD»\QKDÃPPDÃWEDQËDºXNKR¼QJ
WKD»\ VDX QDº\ WKD»\ ODÉL QRÓ SKDÕL WUÎÕ ODÉL TX\ QJX\H¼Q QKÐ
KRºLWUÐÎÓFo7KRÉWÐÎÕQJKÆQKWKÐÓFpQRÓËLWUÎÕOR¾QWURQJFDÓL
VDÓQJ ËRÓ QRÓ o1KÐ WKÌp QKÐ FDÓL KRºQ WUÐÎÓF ËD¼\ PÎÓL GD½Q
ËH»QFDÓLFDÕQKKRºLWUÐÎÓFWDÎÕËD¼XWDSKDÕLWUÎÕYHºËRÓPDÒQRÓ
o'LH¾WSKXÉFpQRÓ ËDÓQKFDÓLWDÒ UDQJRDÒLQRÓ FRÓ QKÎÒ FDÓLDÓQK
VDÓQJ QRÓPÎÓLËXR¿LFDÓLWDÒ

+2µ, 0R½W EDÈQ WXKRÔL YH¹ WURQJ.LQKo9Ë7DÃQJ+ÏÔX7KX\HºW
QKÍQGX\H»QpFKX\H½QªÏÒF3KD½WQRÒLFKX\H½QYÍÒL ERºQ QJÏÍÑL
&KLH»XªDÑ/DSKXNKLH»QJ NLH½XFKREDÑ+RDÑQJ+D½X"
ª$²3&KX\H¾QËRÓÓNKR¼QJSKDÕLÎÕEH¼QQJRDÒLED¼\JLÎÒFKXÓQJ
WD WXWKHRFDÓL3KDÓS/\Ó QDÒ\FKXÓQJWDVHÏ WKD»\FRÓ ER»QR¼QJ
NKLH¼QJNLH¾XYD¾\7URQJFXR»Qo«LH¿X6DÒR7KLHºQ6Ðp 


 &XR»Q «LH¿X 6DÒR 7KLHºQ 6Ð WÐÓF o 7ÐÓF 7ÆQK 7URQJ %R»Q %H¿p  FXÕD
2œQJ 7Ð ËH¿ ODÉL  2œQJ YLH»W QKÐ FKX\H¾Q WLH¿X WKX\H»W SKRQJ WKDºQ FKÐÓ
WKÐÉFODÒ QRÓLYHº WURQJEDÕQWKH¿ FXÕDFRQQJÐÎÒLFKÀGDÒQKFKRFDÓFEDÉQWX
FRÓËLH¿QËRÉFOÎÒLVRDÉQJLDÕ



 7RºL7D¸P©DÇR

R¼QJ 7Ð FRÓ QRÓL ËH»Q ER»Q R¼QJ NKLH¼QJ NLH¾X ODÒ «R¼QJ 1DP
7D¼\%DÃFWURQJËRÓ R¼QJFRÓ ER»QQJÐÎÒLFRQVDÖQFRÒQFDÓLYÇD
NKR¼QJNKDÓFJÆEDÒ +RDÒQJKD¾XÎÕ WURQJFDÓLFÎWKH¿ QDÒ\FRÒQ
FDÓL SKDºQ KRºQ ODÒ «ÐÓF 3KD¾W  1JÐÎÒL WD QRÓL WURQJ FDÓL EDÕQ
WKH¿ FXÏQJQKÐWURQJWUX\H¾Qo7D¼\'X.\ÓpYD¾\ËRÓ  0D»\
R¼QJ YLH»W VDÓFK UD YDÒ GÐÉQJ \Ó ËH¿ FKRQJÐÎÒLWDKLH¿XFDÓLWR¿
FKÐÓF ÎÕ EH¼QWURQJ%R»QR¼QJËRÓ VDXQDÒ\SKDÕLNKLH¼QJNLH¾X
WURQJ EDÕQWKH¿ PÆQKQKÐQJPDÒ ËLOH¼QFDRPÎÓLWKD»\&KÐÓ
WÎÓL ED¼\ JLÎÒ PÆQK QRÓLWKDÒQKUDÎÕ QJRDÒLËÎÒLKRÉ ËHPKRÉ
SKR¿ ELH»QWKDÒQKUDER»QR¼QJNKLH¼QJNLH¾XÎÕWKH»JLDQ0ÆQK
NKDLWKDÓFUDURºLPÆQKWKD»\«ÐÓF3KD¾WQRÓLUDODÒQRÓLÎÕWURQJ
EDÕQWKH¿FXÕD1JDÒLFKÐÓ1JDÒLNKR¼QJFRÓQRÓLFKX\H¾QÎÕQJRDÒL
ËÎÒL 

+2µ,7URQJ NLQKFRÒ QRÒLÊLH¹XÊDÈLQJX\H½QFXÔDªÏÒF'L
ªDÑ WÏÍÈQJ WUÏQJ \Ò QJKÌD ODÑ QKD»Q GD»Q WURQJ QÏÍÒF FXÔD
1JDÑL VDXQDÑ\ QHºX NKR»QJÊÏÍÈFWURÈQ WRºWWURÈQ ODÑQKWKÅ1JDÑL
NKR»QJ ÍÔFKÆQKJLDÒF /ÍÑL QJX\H½QQDÑ\NHºWTXDÔUDVDR"
ª$²3&DÓFEDÉQËDQJWXWKHR3KDÓS/\Ó QDÒ\ODÒ FXÕD«ÐÓF'L
«DÒ QKD¼Q GDQK FXÕD 1JDÒL  1H»X WURQJ EDÕQ WKH¿ FKXÓQJ WD
NKDLWKR¼QJWKÆFDÓL7LH¿X7KLH¼Q«ÌDQDÒ\PR½LFDÓLOR½ FKD¼Q
OR¼QJ ËHºXODÒ JLDGÌFKQKD¼QGD¼QFXÕDFKXÓQJWD1JXÏ WDÉQJ


7UX\H¾Qo7D¼\'X.\ÓpNKLËDÏ WXYHº SKDÓSO\Ó QDÒ\WDVHÏ KLH¿XNKR¼QJ
SKDÕLODÒ FKX\H¾QKRDQJËÐÎÒQJPDÒ WDÓFJLDÕ FXR»QQDÒ\ODÒ QJÐÎÒLËDÏ ËDÃF
ËDÉRWKD»\URÏ ËÐÎÉFEDÕQWKH¿ NH¿ ODÉLWRDÒQFKX\H¾QWURQJ7LH¿XYXÏ WUXÉ FXÕD
PÆQK7Hº7KLH¼Q«H¾7KDÓQKWÐÓFFDÓL9ÇD;D7DÄQJODÒFDÓL<³%DÓW*LÎÓL
ODÒ FDÓL 'XÉF FRÒQ 7DP 7DÉQJ FKÇQK ODÒ FDÓL +RºQ  OXÓF 7DP 7DÉQJ WKÀQK
NLQK WKÆ FKÀ WKD»\ ED WÎÒ JLD»\ WUDÃQJ  ËRÓ ODÒ 9R¼ 7ÐÉ &KÎQ .LQK FKÐÏ
.KR¼QJWÐÓFËDÉW«DÉROÎÒLVRDÉQJLDÕ




 +R¸YDÂQ(P

FXÕDFKXÓQJWDPR½LWDÉQJFRÓ YÌW\Ò NKHRWR¿QJFR¾QJODÒ

YÌÎÕ GÐÎÓLËRÓ FRÓ ERÒ ED\PDÓ\FÐÉDWKÆQH»XFKXÓQJWD
WX ËÐÎÉFËDÃFWKDÒQKWKÆWÐÉ QKLH¼QWD»WFDÕ ËHºXVHÏ ËDÃFWKDÒQK
1KÐ «ÐÓF 'L «DÒ ED¼\ JLÎÒ ËDQJ PDÏQ QJX\H¾Q ODÒ QJDÒL ËDÏ
ËHPWD»WFDÕQKÐÏQJFDÓLJÆWÐÒFDÓLNLH»SÎÕWKH»JLDQPDÒDWXÒQJ
WKHR 1JDÒLBFXÏQJQKÐEDÕQWKH¿ FXÕDFKXÓQJWD7LH¿X7KLH¼Q
«ÌDODÒ FDÓL[ÐÓ FXÕD1JDÒLQRÓ EDRJRºPVÐÉ GLH¼XËR¾QJNÇFK
ËR¾QJYDÒ SKDÕQËR¾QJPDÒ ED¼\JLÎÒ FKXÓQJWDELH»QQRÓ WKDÒQK
FDÓL o;DÓ 9H¾ 4XR»Fp WKÆ QRÓ YHº 3KD¾W JLÎÓL FKXQJ YÎÓL SKDºQ
KRºQ  3KDÕL WX WÌQK &KÎÓ NKR¼QJSKDÕLQRÓLEDÃWEXR¾FQJÐÎÒL
WKH» JLDQËLWKHRPÆQKWRDÒQGD¼QÎÕWURQJFDÓL[ÐÓËRÓ.KR¼QJ
ËÐÎÉF.KR¼QJFRÓ R¼QJ3KD¾WQDÒRWKDÒQKFR¼QJ&KÇQK«ÐÓF
7KÇFK&D«ÐÓF'L«DÒ«ÐÓF&KXÓDNKR¼QJFRÓ R¼QJQDÒRODÒP
ËÐÎÉFKH»W1KÐQJPDÒPR½LQJÐÎÒLWÐÉ ODÒPOD»\WKÆVHÏ ËÐÎÉF
FKÎÓFRÒQQRÓLËHPWD»WFDÕFKXÓQJVDQKWURQJQÐÎÓFWURQJPR¾W
TXR»FJLDWKÆNKR¼QJËÐÎÉF4XR»FJLDR¼QJQRÓLODÒ FDÓL7LH¿X
7KLH¼Q «ÌD FXÕD R¿QJ ËDÏ WKDÒQK FR¼QJ ELH»Q WKDÒQK FDÓL TXR»F
JLDÎÕWURQJËRÓPDÒWD»WFDÕPRÉLQJÐÎÒLËHºXËDQJODÏQKËDÉRÎÕ
ËD¼\  &KR QH¼Q R¼QJ 3KD¾W QRÓL  o3KD¾W WÐÓF WD¼P WD ODÒ QKDÒ
QJÐÎLQJÐÎLODÒWDpNKR¼QJFRÓJÆNKDÓF0R½LQJÐÎÒLWXËÐÎÉF
WKÆ VHÏËRDÉWWKDÒQK

+2µ, &RÒ QJÏÍÑL QRÒL FDÒFYË3KD½WFRÑQÊHºQQJÏÈ QXÒLFDR+\
0DÎ /DÈS 6ÍQ WURQJ QKÏÎQJ QJDÑ\ ªDÈL +R½L 4XD¹Q 7LH»Q FRÒ
WKD½WYD½\NKR»QJ"
ª$²3«RÓ ODÒ FKX\H¾QVX\OXD¾QQKÐQJPDÒ 3KD¾W7LH¼QWKÆÎÕ
WKH» JLDQWÐÒQJQDÒRFXÏQJFRÓ DÕQKKÐÎÕQJFXÕD1JDÒLKH»W .KL
PDÒ R¼QJ[XD»WKRºQËÐÎÉFÎÕ «ÌD7LH¼QWKÆR¼QJFXÏQJWKD»\FRÓ
3KD¾W 7KÇFK&D3KD¾W'L«DÒFRÓVÐÉFKÐÓQJPLQKURºLR¼QJOH¼Q




 7RºL7D¸P©DÇR

7UXQJ7KLH¼Q7KH» *LÎÓLR¼QJFXÏQJJDÅSOH¼Q%RºQJ/DL7LH¼Q
&DÕQK FXÏQJJDÅSPDÒ WKLH¾WWKRÉ ËLWÎÓLED»WËR¾QJSKDÕLËLTXD
7KLH¼Q .KR¼QJ PÆQK VHÏ WKD»\ FDÓL KX\HºQ YL 3KD¾W 3KDÓS UD»W
YR¼ FXÒQJQKHÉ QKDÒQJYDÒ ELH»QËR¿LQKDQKOHÉ KÎQFDÓFFD»SÎÕ
GÐÎÓL QDÒ\  ®µ GÐÎÓL WKH» JLDQ QDÒ\ QKLHºX QJÐÎÒL QJRºL FR¼QJ
SKX FXÏQJ WKD»\ 3KD¾W ËL QXÓL QDÒ\ QXÓL NLD FXÏQJ JDÅS 3KD¾W
&DÓL DÕQKKÐÎÕQJFXÕD1JDÒLFRÒQÎÕWKH»JLDQOXÓFQDÒRFXÏQJFRÓ
KH»W  1KÐQJ PDÒ FDÓL EH¼Q WUH¼Q ODÒ ËÐÎÉF WKDQKORÉFFDRURºL
WÐÒQJ JLÎÓL QDÒR FXÏQJ FRÓ  7KDÒQK UD R¼QJ ËRÓ QJRºL R¿QJ VX\
OXD¾Q YHºËLH¿QWKÆFDÓLQXÓLWKDQKFDRËRÓWKÆFRÓFDÓFYÌËRÓODL
YDÏQJ  &KX\H¾Q ËRÓ ODÒ FDÓL OXRºQJ ËLH¿Q FXÕD 1JDÒL [XR»QJ
QJÐÎÒLWKH» JLDQËLTXDËRÓ WKÆWKD»\FDÓLELH»QKRÓDKRÉ WÐÎÕQJ
FRÓ 3KD¾W WKÆ WKD»\ FRÓ 3KD¾W NKR¼QJ SKDÕL FKÇQK ËÇFK WKD¼Q
1JDÒLEÎÕLYÆFDÓLDÕQKKÐÎÕQJFXÕD1JDÒLWUX\HºQODÉLWURQJOÌFK
VÐÕ FRÒQÎÕ WKH» JLDQFDÓLOXRºQJËLH¿QFXÕD1JDÒLYD½QFRÓ ÎÕ WKH»
JLDQ

+2µ, %H»Q 7KR»QJ 7KLH»Q +RÈFFRÒ QJÏÍÑL ÊDÎ GÏÈ 4XD¹Q7LH»Q
ªDÈL +R½LªËD7LH»QYLH½FÊRÒFRÒWKD½WNKR»QJ"
ª$²39LH¾FËRÓ WKD¾W1KÐÏQJQJÐÎÒLWXÎÕ ËD¼\[XD»WKRºQUD
WKÆ FXÏQJSKDÕLGÐÉTXD4XDºQ7LH¼Q«DÉL+R¾L1KÐWUÐÎÓFNLD
WR¼L WKÐÎÒQJ QRÓL ODÒ WR¼L FXÏQJ WKÐÎÒQJ ËL TXD EH¼Q ËRÓ PDÒ ËL
EH¼QËRÓ KD\ODÃPPH»QYXLYHÕ ODÃPBPÆQKWÎÓLFXÏQJFRÓ FKR½
WLH»S UÐÎÓFPÆQKËDÒQJKRDÒQJQKÐQJPDÒ WKÇFKODÃP.\Ò VDX
ERÕ WKH¿ [DÓF URºL FXÏQJ TXD FDÓL KR¾L ËRÓ WKÆ SKDÕL FKÌX OXD¼Q
KRºLODÉLWKH» JLDQ0D»\R¼QJËRÓ [XR»QJËD¼\ODÒP*LDÓRFKXÕ
WUÎÕYHºËD¼\ODÒPEÐÉFFDRKÎQ




 +R¸YDÂQ(P

+2µ, 6DX FRÒ SKDÒS WX EXR½F ÊLH¹X NLH½Q WLH»Q TX\HºW SKDÔL FRÒ
[XDºW WKD»QWLQKNKLHºW PÍÒLWXÊÏÍÈF"
ª$²3%ÎÕLYÆKRÉ OX\H¾QYHº EH¼QQJRDÒLKRÉSKDÕLWKDQKNKLH»W
[DÓFWKD¼Q&RÒQFKXÓQJWDOX\H¾QÎÕËD¼\FDºQFDÓLWKDQKËLH¿Q
&DÓL WKDQKËRÓQRÓPÎÓLWKDQKNKLH»WËÐÎÉFKÎQODÒFDÓLEDÕQWKH¿
WLQK NKLH»W%DÕQWKH¿ ODÒPJÆWLQKNKLH»WËÐÎÉF&DÓLFKX\H¾Q
NLP PR¾F WKXÕ\ KRÕD WKR¿ ÎÕ WKH» JLDQ QDÒ\ ËD¼X FRÓ VÐÉ WLQK
NKLH»WFKXÓQJWDËLQJD\ÎÕEH¼QWURQJ

+2µ, 6DR3KDÒS /\Ò ÍÔ ÊD»\NKR»QJFRÒ TXDÒQWÏÍÔQJ YH¹ PR½WÊH¹
WDÑLJÅÊRÒNKLQJR¹LWKLH¹QQKÏSKDÒSPR»QNKDÒF FRÒ"
ª$²3 %ÎÕL YÆ FDÓL ËHº WDÒL TXDÓQ WÐÎÕQJ ËRÓ QRÓ FXÏQJ NKR¼QJ
NKDÓF JÆ FDÓL JLD¼\ NHÏP JDL QRÓ FKD¾Q ËDºX PÐÓF WLH»Q FXÕD
QJÐÎÒL WX  &RÒQ ËDÒQJ QDÒ\ FRÓ VDÖQ FDÓL SKÐÎQJ SKDÓS URºL
7DÉLVDRSKDÕLTXDÓQ"/DÒ YÆFDÓLQR¾LWD¼PQJÐÎÒLËRÓ FRÓ SKÐÓF
WDÉS QKLHºXTXDÓFDÓLOXRºQJËLH¿QFDÓLXD»WNKÇNKR¼QJFRÓ NKDL
WKR¼QJ ËÐÎÉF WKDÒQK UD SKDÕL TXDÓQ QKÎÓ FKX\H¾Q QDÒ\ ËH¿ ERÕ
FDÓLFKX\H¾QNLDQKÐQJPDÒ ODÉLWKH¼PPR¾WFDÓLFKX\H¾QQKÎÓ
QDÒ\WKÆFDÓLFKX\H¾QNLDYD½QFRÒQ&RÒQÎÕ ËD¼\FRÓ SKÐÎQJ
SKDÓSËDÓQKËR¿ FDÓLWUÐÎÉFËLH¿QXD»WNKÇNKR¼QJFRÒQWÐÉXODÉLÎÕ
EH¼Q WURQJQÐÏDWÎÓLËH»QFDÓLPÐÓFPDÒ FKXÓQJWDQJRºLYR¼ ODÒ
QRÓ SKDÕLËÌQK%DQËDºXPÎÓLWXWKÆQRÓ FXÏQJWKD»\QRÓ ËR¾QJ
ORDÉQ ËXÕ FKX\H¾Q KH»W QKÐQJ PDÒ YD½Q ODÒP OD»\ FDÓL ËLH¿Q
WKDQK ORÉF FDÓL ËLH¿Q GR FDÓL SKDÓS 6RL +RºQ YDÒ 3KDÓS /XD¼Q
PDÒ OD»\ FDÓL WKDQK NKÇ ËLH¿Q ÎÕ EH¼Q QJRDÒL WKDQK ORÉF FDÓL
WUÐÎÉFËLH¿QFXÕDQR¾LWDÉQJODºQODºQQRÓ PÎÓLËLWÎÓLNKDLWKR¼QJ
FKÎÓ NKR¼QJSKDÕLTXDÓQ1KÐWR¼LQJRºLËRÓ WR¼LQRÓLoFKXFKD
FXR¾F ËÎÒL PÆQK FKDÓQ TXDÓ FKLH»Q WUDQK QRÓ JLH»W FKRÓF QRÓ
ODÒP FKR FRQ QJÐÎÒL ËDX NKR¿ ED¼\ JLÎÒ WR¼L PÎÓL TXDÓQ «ÐÓF



 7RºL7D¸P©DÇR

3KD¾W&DÓLËRÓ ODÒ FKD»SFKÐÓ NKR¼QJSKDÕLODÒ TXDÓQQRÓWKH¼P

PR¾W FDÓLWUÎÕQJDÉLQÐÏD
 &RÒQFDÓLSKDÓSÎÕ ËD¼\ODÒPFKRQRÓ NKDLWKR¼QJWKDºQ
NLQK QJXÏ WDÉQJ NKDL WKR¼QJ OR½ FKD¼Q OR¼QJ URºL WKÆ QRÓ KRÒD
FDÕPYÎÓLFDÓLWKDQKËLH¿QÎÕ EH¼QQJRDÒLWKÆWÐÉ QKLH¼QPÎÓLËL
WÎÓLËDÉLËÌQKNH¼XODÒ [DÕ QRÓ WUÎÕ YHº WÐÉ QKLH¼Q&RÒQTXDÓQODÒ
GXÒQJFDÓLFR» \Ó PDÒ ËH¿ VX\QJKÍODÒ EDÃWEXR¾FFDÓLWKDºQNLQK
ODÒP WKH¼P PR¾W YLH¾F WKD\ YÆ QRÓ ËDÏ FRÓ PR¾W YLH¾F QÐÏD
«DÂQJQDÒ\[DÕ QRÓ TX\QJX\H¼QYHº WÐÉ QKLH¼Q«ÐÓDFRQQÇW
VÎ VDQKQRÓ ËD¼XFRÓ ELH»WTXDÓQKD\ODÒ NKR¼QJTXDÓQ1RÓ FRÓ
FDÓL OXRºQJ ËLH¿Q UD»W WKLH¼Q WDÓQK DL WKD»\ FXÏQJ PH»Q FXÏQJ
PXR»QDÖPPXR»QKR¼QODÒ QRÓ QKÎÒ FDÓLSKDºQWKDQKËLH¿QFXÕD
QRÓGH½FDÕPORÒQJQJÐÎÒL
 %D¼\JLÎÒFKXÓQJWDWXÎÕËD¼\FKXÓQJWDWUÎÕYHºFDÓLJÆ"
&KXÓQJ WD SKDÕL WUÎÕ YHº SKDÕQ ODÏR KRDÒQ ËRºQJ WUÎÕ YHº WLH¼Q
ËRºQJ WKD\ FDÕ QKÐÏQJ WUÐÎÉF NKÇ EH¼Q WUH¼Q WKÆ WÐÉ QKLH¼Q QRÓ
QKHÉ QKDÒQJ NKR¼QJ NKDÓF JÆ ËÐÓD FRQ QÇW [ÐD NLD PÎÕ
PLH¾QJ QRÓL NKR¼QJ PD»W ORÒQJ WKLH¼Q KDÉ PDÒ ËHP FDÓL WKDQK
ËLH¿QFKRFRQQJÐÎÒLWDYXLYHÕ YÎÓLED»WFÐÓ WÐÒQJOÎÓSQJÐÎÒL
QDÒRKRÓDFDÕPYÎÓLED»WFÐÓ QÎLQDÒR/XÓFËRÓFKXÓQJWDËLYR¼
ËDÉLËÌQKNKR¼QJFRÓ FDºQTXDÓQFDÓLJÆKH»W%ÎÕLYÆWÐÉ QKLH¼Q
QRÓ YD¾\ ODÒ WÐÉ QKLH¼Q  &KR QH¼Q «ÐÓF 3KD¾W NKR¼QJ FRÓ FKXÕ
WUÐÎQJFKRQJÐÎÒLWDTXDÓQQKÐQJPDÒ QKÐÏQJQJÐÎÒLËRÓ WX
KRÉ WKD»\ VDR" 7R¼LWXWR¼LWKD»\WR¼LOR¾Q[R¾QTXDÓ"7KÆKRÕL
WKDº\ WKDº\NKR¼QJELH»WQRÓLODÒPVDRWKDº\ELH¿XFÐÓ QJKÍWÎÓL
3KD¾W ËL ËÐÒQJ QJKÍ FDÓL FKX\H¾Q ËRÓ ODÒ YÆ NKR¼QJ FRÓ FDÓL
SKDÓS0DÒ ÎÕ ËD¼\FRÓ FDÓLSKDÓS&DÓLJÆQRÓ GLH¼XËR¾QJER¾ RÓF
PÆQK" /DÒFDÓLËLH¿Q%D¼\JLÎÒFKXÓQJWD6RL+RºQEDQËDºX
FRÒQ QJKH Rº Rºº VDX QDÒ\ KH»W QJKH WLH»QJ Rº Rº URºL QRÓ ËL WÎÓL



 +R¸YDÂQ(P

WKDQKWÌQK5RºLWXFDÓLWKDQKWÌQKQRÓ QJKH1DP0R¼ $'L

«DÒ 3KD¾W ÎÕ WKLQK NKR¼QJ QKHÉ QKDÒQJ QKÐ FDÓL D¼P WKLQK ÎÕ
EH¼Q QJRDÒL QRÓ FXÏQJ QJKH ËÐÎÉF QXÏD  /XÓF ËRÓ PÎÓL ËL WÎÓL
WKDQK WÌQKËÐÎÉFQR¾LWD¼PNKR¼QJFRÒQXD»WNKÇQÐÏD
 +DÒQKSKDÓSQDÒ\WKÆNKRÕLSKDÕLTXDÓQPDÒ QH»XTXDÓQ
WKÆ KDÒQKKRDÒLQRÓFRÒQÎÕËRÓËLNKR¼QJËÐÎÉF





 7RºL7D¸P©DÇR

9(š3+$³3/<³92œ9,
.+2$+2©&+8<(š1%§3+$ž73+$³3

+2µ, 0R¼L 7R»Q *LDÒR ÊH¹X FRÒ SKÏÍQJ SKDÒSWUX\H¹Q EDÒ VD»X
UR½QJ FKR ÊDÈL FKXÒQJ FRÑQ FKXÒQJ WD ÊD»\ ÊÏÍÑQJ ORºL ÊL FRÒ
FKD½P ODÂPNKR»QJ"
ª$²3%ÎÕLYÆFDÓLSKDÓSFXÕDFKXÓQJWDQRÓWKXR¾FYHº9R¼9LËL
WDÃW 1KÐQJPDÒÎÕ9LH¾W1DPFKXÓQJWDYDÒÎÕ7KH»*LÎÓLFXÏQJ
YD¾\QÐÏDËDÏ EÌQKLHºXWD¾STXDÓQWÐÒWUÐÎÓFWÎÓLJLÎÒQRÓDÄQVD¼X
YR¼ WURQJ WD¼P NKDÕP FXÕD FRQ QJÐÎÒL WKDÒQK UD PXR»Q PDÒ
SKR¿ ELH»QFKRPDXOHÉWKÆQJÐÎÒLWDWKD»\FDÓLSKÐÎQJSKDÓS
QJKHQRÓLKD\QKÐQJPDÒ FDÓLËÐÎÒQJOR»LQRÓ WDÃWOXÓFËRÓ KRÉ
WKHR NKR¼QJËÐÎÉF&KRQH¼QED¼\JLÎÒ WR¼LFXÏQJFRÓ PR¾WFDÓL
SKÐÎQJ SKDÓS ODÒ WUX\HºQ UR¾QJ UD +LH¾Q WDÉL WKÆ FKXÓQJ WD
ËDQJ WUX\HºQ UR¾QJ ËRÓ 7UX\HºQ UR¾QJ YHº FDÒL SKÐÎQJ SKDÓS
VÐÓFNKRÕHFKRQJÐÎÒLWD1JÐÎÒLQDÒRPXR»QWXVHÏËRDÉWËÐÎÉF
VÐÓFNKRÕHWURQJJLDLËRDÉQËDºX7UX\HºQYHº FDÓLVÐÓFNKRÕH
PÎÓL UR¾QJ ËÐÎÉF FRÒQ FDÓL 9R¼ 9L SKDÓS YHº «DÉR 3KDÓS QRÓ
NKR¼QJ SKDÕL ODÒ FKX\H¾Q GH½ QRÓ SKDÕL ËRDÉW ËÐÎÉF FDÓL WKDQK
ËLH¿QÎÕ EH¼QWUH¼QPDÒ PR¾WOÎÒLQRÓLPR¾WFD¼XQRÓLQRÓ WÐÉ SKR¿
ELH»QOD»\QRÓËHPDÓQKVDÓQJWÐÉ [D¼\GÐÉQJOD»\QRÓWKÆGRVÐÉ
FR¼QJ SKX FR» JDÃQJ FXÕD QRÓ PÎÓL ËRDÉW ËÐÎÉF FDÓL ËRÓ  &KR
QH¼QSKDÕLËRÒLQKÐÏQJEDÉQPDÒ WXWDÃWPXR»QËLJD»SËRÓWKÆ
KRÉ SKDÕLFRÓ PR¾WFDÓLWKLH¾QFKÇWXYDÒKRÉWKÐÎÒQJ[X\H¼QWLH»S
[XÓF YÎÓLFDÓLQJÐÎÒLËDÏ ËRDÉWËÐÎÉFPDÒ QKÎÒ FDÓLWKDQKËLH¿Q



 +R¸YDÂQ(P

FXÕDKRÉ FÎÕLPÎÕKRÕLPÎÓLGD½QWLH»QËÐÎÉFKRÉ7KDÒQKUDQRÓ
FRÓFDÓLSKDºQNKRÓNKDÄQFKRQJÐÎÒLWXYHºEH¼Q9R¼9L
&KR QH¼QPÆQKNKR¼QJQH¼QSKR¿ELH»QOLHºQYHº9R¼9L
QJD\ FKR QJÐÎÒL WX ËÐÎÉF EÎÕL YÆ KRÉ QJKH WKÆ KD\ QKÐQJ
NKR¼QJ EDR JLÎÒ KDÒQK ËÐÎÉF 0ÆQK FKÀ WUX\HºQ WURQJ JLDL
ËRDÉQ ËDºX WUX\HºQ FKR KRÉ KDÒQK ËH¿ FRÓ VÐÓF NKRÕH URºL ODºQ
ODºQ GHÉS FDÓL VÐÉ ËR¾QJ ORDÉQ FXÕD KRÉ ËL WÎÓL WKDQK WÌQK URºL
PÎÓL TXDËDÉRSKDÓSËÐÎÉF

+2µ,7DÈL VDRFKXÒQJ WDNKR»QJFRÒ WR¾ FKÏÒFODÑPQKÏÎQJYLH½F
[DÎ KR½LQKÏFDÒFWR»Q JLDÒRNKDÒF"
ª$²3 1KÐÏQJ WR¼Q JLDÓR NKDÓF KRÉ WR¿ FKÐÓF YHº [DÏ KR¾L PDÒ
PÆQK NKR¼QJFRÓ FDÓLWR¿ FKÐÓFUDJLXÓSËÎÏ [DÏ KR¾L.KR¼QJFRÓ
ËÐÎÉF QH»XPDÒWR¿FKÐÓFODÒKÐQRÓNKR¼QJFRÓWKDÒQKFDÓL9R¼9L
QÐÏD

+2µ,2›QJ 7ÏFRÒQRÒL VDXQDÑ\ÊHºQQDÃP3KDÒS/\Ò9R»

9L QDÑ\ NKDÂS 7KHº *LÍÒL ÊH¹X ELHºW YDÑ QKÏ YD½\ FRÒ WKH¾ ODÑ VHÎ
QJDQJKD\KÍQPR½W FDÒLÊDÈRQDÑRNKDÒFNKR»QJ"
ª$²30ÆQKNKR¼QJFRÓ WKH¿ QRÓLKÎQFDÓLËDÉRQDÒREÎÕLYÆFDÓL
9R¼9LQRÓKÎQOXR¼QOXR¼QURºL%ÎÕLYÆ7KLH¼Q&KXÓD*LDÓRUXÓW
FXR¾FFXÏQJËLWÎÓL9R¼ 9LNKR¼QJËR¾QJ3KD¾W*LDÓRFXÏQJËL
WÎÓL 9R¼ 9L NKR¼QJ ËR¾QJ &KXÓQJ WD ËDQJ ËL FDÓL ËÐÎÒQJ9R¼
9L&KXÓQJWDËLWDÃWWKD\YÆËLTXDQKFRFKÐÓ ËRºQJWD»WFDÕ
7R¼Q *LDÓRFXÏQJSKDÕLWUÎÕYHºNKR¼QJËR¾QJPÎÓLËLWÎÓL&KDÓQK
3KDÓS&DÓLËRÓ QRÓ EDRWUXÒPWD»WFDÕ KH»WFKXÓQJWDFKÀËLFDÓL


 1KÐÏQJEDÉQWXYÎÓLPXÉFËÇFKËDÉRSKDÓS9R¼9LYDÒJLDÕLWKRDÓWQH¼QOÐX
\ÓOÎÒLJLDÕQJWUH¼QËD¼\&RÒQQKÐÏQJEDÉQWXËH¿¿FRÓVÐÓFNKRÕHEÆQKDQWD¼P
KRºQVÐÉWLH»S[XÓFYÎÓLR¼QJ7DÓPNKR¼QJFDºQWKLH»W



 7RºL7D¸P©DÇR

ËÐÎÒQJ WDÃW WKD\ YÆ ËL TXDQK FR YD¾\ WKR¼L URºL FXÏQJ ËL WÎÓL
ËRÓ&KÐÓNKR¼QJSKDÕLFDÓLËDÉRSKDÓSULH¼QJJÆFXÕDDL

+2µ, 3KDÒSWDEH»Q PÅQKVDRFRÒ YHÔ OHÔ ORLNKR»QJFRÒ ÊRDÑQ
WKH¾WR¾FKÏÒFQKÏFDÒF WR»QJLDÒRNKDÒF"
ª$²3 0ÆQK WX QKÐ YD¾\ WKD»\ OHÕ ORL ODÃP FRÒQ ËL WKHR
QKÐÏQJFDÓLSKDÓSEH¼QNLDWKD»\D»PFXÓQJODÃPFRÓËRDÒQWKH¿
PDÒ UXÓWFXR¾FVDXQDÒ\FDÓLSKDºQKRºQEÌOHÕ ORL®µ EH¼QWUH¼Q
NKR¼QJ FRÓ  ®µ  EH¼Q QDÒ\ ËRDÉW ËÐÎÉF URºL EH¼Q WUH¼Q QRÓ FRÓ
&KR QH¼QPÆQKNKR¼QJGDÓPEDÒ\PR¾WFDÓLJÆKH»WKH½ EDÒ\UD
PR¾W YLH¾F QRÓ VHÏ NHÉW WKH¼P PR¾W YLH¾F 0DÒ NHÉW QRÓ URºL NKRÓ
JÎÏ QRÓ QKÐ NHR YD¾\ NKRÓ ODÃP &KR QH¼Q ED¼\ JLÎÒ WR¼L
NKR¼QJFRÓ QRÓLFDÓLJÆODÒ o7R¼LWÐÉ WXWKR¼LWR¼LFÎÕLPÎÕ OD»\WR¼L
ËH¿WR¼LDÕQKKÐÎÕQJWD»WFDÕQKÐÏQJQJÐÎÒLÎÕ[XQJTXDQKWR¼Lp

+2µ, 7UÏÍÒF NLD R»QJ 7Ï KRÈF ÊDÈR FXÔD R»QJ &DR 0LQK
7KLH¹Q 6Ï YDÑ QJKLH»Q FÏÒX ELHºQ ÊR¾L UD 3KDÒS /\Ò QJDÑ\ QD\
9D½\ WÏÑ ÊD»\ WÍÒL QDÃP  3KDÒS /\Ò QDÑ\ VHÎ FRÒ ÊÏÍÈF WX
FK¿QKQÏÎDNKR»QJ"
ª$²37KHRWR¼LWKD»\3KDÓS/\Ó QDÒ\ËDÏ WXFKÀQKQKÐYD¾\ODÒ
KH»WPÐÓFNKDLWKDÓFER¾ ËDºXYDÒ FÎWKH¿ FRQQJÐÎÒL7R¼LWKD»\
NKR¼QJ FRÒQ FDÓL SKÐÎQJ SKDÓS QDÒR FRÓ WKH¿ ODÒP KÎQ ËÐÎÉF
6DX QDÒ\ KRÉ VHÏ JLXÓSËÎÏ YHº FDÓLSKÐÎQJWLH¾QNKDÓFQJÐÎÒL
FRÓËLH¿QKRÉODÉLQDÄPPÐÎÒLQJÐÎÒLWKÆKRÉJLXÓSYHºPDÅWËLH¿Q
ËH¿ JLXÓS ËÎÏ FDÓLYÇDFXÕDQJÐÎÒLWXWURQJJLÎÒ FR¼QJSKXWKÆ
FRÓ FKÐÓ FRÒQ NKR¼QJ VÐÕD ËR¿L FDÓL SKDÓS ÎÕ ËD¼\ ËÐÎÉF  3KDÓS
WKÐÉF KDÒQK VÎ NKÎÕL ODÒ SKDÕL ODÒPQKÐYD¾\QRÓ PÎÓLWLH¼XWDQ
ËÐÎÉF FDÓL R¼ WUÐÎÉF FXÕD WURQJ QR¾L WD¼P  &RÒQ VDX QDÒ\ QDÄP
QKLHºXQJÐÎÒLFRÓËLH¿QNKR¼QJSKDÕLODÒWURQJJLÎÒFR¼QJ



 +R¸YDÂQ(P

SKXWKLHºQËÌQKWKÆKRÉ OD»\FDÓLËLH¿QKRÉ ËLH¿PËDÉR&XÏQJ

QKÐ ED¼\ JLÎÒ FDÓF EDÉQ QJRºL FR¼QJ SKX ÎÕ ËD¼\ WKÆ WXÒ\ NKDÕ
QDÄQJËLH¿QTXDQJFXÕDPR½LQJÐÎÒLWR¼LËDÏODÒPYLH¾FYD¾\ËRÓ
6DX QDÒ\FKXÓQJWDVHÏFRÓQKLHºXQJÐÎÒLODÒPYLH¾FQKÐWR¼LWKÆ
WURQJ FDÓL WKLHºQ ËÐÎÒQJ YR¼ PR¾W FKXÓW ODÒ WKD»\ FRQ QJÐÎÒL
PDX WLH»QWULH¿QKÎQED¼\JLÎÒ«RÓFXÏQJODÒPR¾WFXR¾FVÐÕDËR¿L
PDÒ SKDÕLKR¾LKÎÉSFKÐÒQJQDÄPPÐÎÒLQJÐÎÒLFRÓ ËLH¿QËDº\ËXÕ
PÎÓL ËÐÎÉF

+2µ, 1KÏÎQJ OÍÑL WKX\HºW SKDÒS YH¹ 9R» 9L +X\H¹Q %Æ KD\
QKÏÎQJ ÊLH¹X KLH¾X ELHºW FXÔD NHºW TXDÔ WX KRÈF WURQJ ÊRÒ FRÒ
WKÏÈF FRÒ KÏ 9D½\ ODÑP WKHº QDÑR FKR EDÈQ ÊDÈR SKD»Q ÊËQK
ÊÏÍÈFWKÏÈFKD\KÏ"
ª$²3 %ÎÕL YD¾\ FKR QH¼Q PXR»Q SKD¼Q ËÌQK ËÐÎÉF WKÐÉF KÐ
SKDÕLËLYDÒRËLH¿Q&KÐÓ FRÒQYHº ËÎÒLNKR¼QJKLH¿XËÐÎÉFWKÐÉF
KÐFXÕD9R¼9LQDÒ\SKDÕLFRÓËLH¿QPÎÓL[HÓWËÐÎÉF

+2µ, 1HºX R»QJ 7DÒP TXDÊÍÑLWURQJOXÒFFKÏDFRÒDLWKD\WKHº
WKÅÊDÈRSKDÒSVHÎÊLYH¹ÊD»X "
ª$²3 «D¼\ URºL VHÏ FRÓ QJÐÎÒL NKDÓF WKD\ WKH»  7R¼L WKLH»W
WÐÎÕQJ VDX QDÒ\ GXÒ WR¼L FRÓ ËL ËL QÐÏD FXÏQJ FKDÃF FKDÃQ FRÓ
QJÐÎÒLNKDÓFWKD\WKH»YLH¾FQDÒ\FDÓFEDÉQNKRÕLOREÎÕLYÆFDÓL
ËÐÎÒQJ2œQJ7ÐËDÏ ODÒPYDÒ ËH¿ ODÉLFKRFKXÓQJWD®µ QJDÒ\
QD\FRÓ WR¼LURºLVDXQDÒ\VHÏ FRÓ QJÐÎÒLEDÉQFRÒQFKD¼QFKDÓQK
YDÒWR»WKÎQWR¼LQÐÏD

+2µ, 7URQJ VRº FDÒF EDÈQ KRÈF ÊDÈR ÍÔ ÊD»\ EDR OD»X VHÎ FRÒ
QJÏÍÑLJLXÒSYDÑWKD\WKHº2›QJ7DÒP ÊÏÍÈF"




 7RºL7D¸P©DÇR

ª$²37ÐÒËD¼\WÎÓLQDÄPQDÄPFKXÓQJWDVHÏFRÓQKLHºXQJÐÎÒL
FRÓ WKH¿ QRÓLGH½ GDÏL1ÐÏ JLÎÓLFRÓ 1ÐÏ JLÎÓL1DPJLÎÓLFRÓ 1DP
JLÎÓL


&D¼XQDÒ\2œQJ7DÓPWUDÕOÎÒLYDÒRWKDÓQJ



 +R¸YDÂQ(P

9(š.,1+$',«$²
*,$µ,7+(23+$³3/<³92œ9,
.+2$+2©&+8<(š1%§3+$ž73+$³3

+2µ, .LQK$'LªDÑ ÊH¾ JLDÔLURÎ FKRFDÒFEDÈQÊDÈRKLH¾XVÏÈ
OÏX KDÑQKFXÔDÊLH¾Q WURQJ7LH¾X9XÎ7UXÈFXÔDPÅQK.LQKQDÑ\
NKR»QJ SKDÔL ODÑ EXÑD FKXÒ VDR FRÒ EDÈQ WX ÊRÈF NLQK WKÅ EË
[RDÒ\ WUH»QÊD¹XKRDÄF EËPDºWWKDÃQJEDÁQJ"
ª$²3%ÎÕLYÆNLQK$'L«DÒGÐÉDWKHRFDÓLFKÐÏPDÒELH»QKRÓD
WKDÒQKUDFDÓLFKÎQËLH¿QGD½QWLH»Q&DÓLQJÐÎÒLWXPDÒER¾ËDºX
FRÓ ËLH¿Q WKÆ YÐÒD ËRÉF WÎÓL ODÒ ËLH¿Q QRÓ [RDÓ\ 9Æ NKL ËRÉF WÎÓL
ËRÓ WKÆ FDÓL WUXQJ WLP ER¾ ËDºX FRÓ WKÐÒD WLH»S FDÓL ËLH¿Q EH¼Q
QJRDÒLFXÕD«ÐÓF'L«DÒ1KÎÒ FDÓLWUÎÓQÎÕ ËD¼\PDÒ QRÓ GDÃWÎÕ
EH¼QWUH¼QNLDQRÓ PÎÕ FKRQJÐÎÒLËRÓ  &RÒQQJÐÎÒLQDÒRPDÒ
FRÓ WDÒÎÕWURQJPÆQKËRÉFFDÓLËRÓKRÉFXÏQJPH¾WODÃPËRÉFKDL
ED FDÓLODÒ KRÉ EXRºQQJXÕ YDÒ QKDÃPPDÃWODÉLEÎÕLYÆFDÓLËLH¿Q
NLD WKDQK FDÓL ËÐÎÒQJ OR»L PÎÕ ËL WÎÓL FDÓLËLH¿QWKDQK«RÉF
NLQK o$'L«DÒpWKD»\[RDÓ\WUH¼QER¾ ËDºXODÒ ËÐÎÉFUXÓWÎÕ EH¼Q
WUH¼Q WUH¼QNLDQJÐÎÒLWDJLXÓSFRÓ OÎÉLFKÐÓ NKR¼QJFRÓ KDÉLURºL
NKRÕHQÐÏD
 1KÐÏQJQJÐÎÒLWXFDRËRÉFNLQK$'L«DÒ FXÏQJQJKH
ËÐÎÉFFDÓLD¼PWKLQKFXÕD«ÐÓF3KD¾WWDÓLKR¾LFKRQH¼QPÎÕ WUÇ
JKH¼ ODÃP1KÐQJPDÒWXFDR[HPNLQK$'L«DÒËÐÎÉFFKR


9ÆYD¾\2œQJ7DÓPNKX\H¼QFDÓFEDÉQWXQDÒRFRÓÓËLH¿QNKLUDÕQKQH¼QOD»\
NLQK$'L«DÒUDËRÉF





 7RºL7D¸P©DÇR

QH¼QKRºLR¼QJ7ÐLQNLQKURºLR¼QJNKR¼QJFRÓFKRUDQJRDÒLYÆ
O\Ó GRËRÓ
 0R¾WQJDÒ\JDºQËD¼\WR¼LVHÏ OÐÉDÇWQJÐÎÒLWURQJFDÓF
EDÉQWXNKDÓWR¼LJLDÕLWKÇFKWKH¼PER¿WXÓFWKH¼PYHºNLQK$'L
«DÒOD»\FDÓLËLH¿QËH¿ VX\[HÓWFDÓLQJX\H¼QO\Ó FXÕDD¼PWKLQK
FXÕD«ÐÓF3KD¾WKRºLWUÐÎÓFPDÒ FKÇQKËRÓQRÓ FKDÉ\YR¼ WURQJ
EDÕQWKH¿FXÕDPÆQKYDÒSKDºQKRºQPÆQKËÐÎÉFKÐÎÕQJWUÐÉFFKÀ
QJD\YDÒ ËÐÎÉFWLH»SWXÉFODÒPFDÓLVÐÉ YLH¾FFKRPÆQKGRDÕQK
KÐÎÕQJFXÕD«ÐÓF'L«DÒ ËDÏWUX\HºQSKDÓSÎÕWURQJNLQK&KR
QH¼Q FKXÓQJ WD QKLHºX QJÐÎÒL FRL NLQK URºL QJKÍ YHº FDÓL
FKX\H¾Q ËÎÒL FRL URºL QJKÍ FKX\H¾Q SKXÒ KR¾  7X ÎÕ WURQJ
FKXÒD WKÆ ËRÉF KH»W FDÓF FD¼X YDÄQ ËRÓ PDÒ NKR¼QJ ELH»W FDÓL
OXRºQJ ËLH¿Q QRÓ ËL OH¼Q WDÉL VDR QRÓ ËL [XR»QJ WDÉL VDR QRÓ
QJÐQJODÉL1RÓFRÓFDÓLËÐÎÒQJOR»LQJÐÎÒLFRÓËLH¿QËRÉFYR¼WKÆ
WKD»\ FDÓLOXRºQJËLH¿QQRÓ ËLOH¼QÎÕ PÐÉFQDÒRURºLQRÓ FKX\H¿Q
KRÓD EDÂQJ FDÓFK QDÒR OXÓF ËRÓ QJÐÎÒL WD FDÃW QJKÍD UD WKÆ
QKÐÏQJ QJÐÎÒL ËR»L GLH¾Q PDÒ FRÓ ËLH¿Q FDÓL ËDºX FXÕD KRÉ UDºQ
PDÅW ËRÕYDÒNKRÕHJKH¼ODÃP&RÒQOD»\FDÓLWD¼PPDÒJLDÕLWKÇFK
NLQK WKÆ QJKH KD\ WKR¼L FKÎÓ NKR¼QJ FRÓ PÐÓF WLH»Q ËL OH¼Q
WKÐÎÉQJWDºQJ&XÏQJODÒPFDÕPËR¾QJORÒQJQJÐÎÒLWDYD¾\ËH¿
QJÐÎÒLWDWUÎÕ QH¼QKLHºQQKÐQJPDÒNKR¼QJEDRJLÎÒ WLH»QOH¼Q
ËÐÎÉFFKÀÎÕODÉLWKH»JLDQPDÒWKR¼L

+2µ, 7URQJ NLQK$'LªDÑ FRÒ ÊRDÈQQRÒL/XÒFOX\H½Q ÊDÈR
FR»QJ SKXWKÅFKDºW QRÒQJFXÔDÊLH¾Q[XQJOH»QER½ ÊD¹XODÑ PR½W
WKÏÒ o'LH½X3KDÒS/LH»Q +RDp;LQJLDÔQJFKRo'LH½X 3KDÒS
/LH»Q +RDpODÑJÅ"
ª$²3 7UÐÎÓF KH»W PXR»Q FRÓ FDÓL 'LH¾X 3KDÓS /LH¼Q +RD
FKXÓQJ WD SKDÕL 6RL +RºQ FKR WD»W FDÕ WKDºQ NLQK QHÕR KRÓF ÎÕ



 +R¸YDÂQ(P

EH¼QWURQJQRÓPÎÕ5RºLFKXÓQJWDODÒP3KDÓS/XD¼QËXÓQJËDÃQ
FDÓL[ÐÎQJVR»QJQRÓ QJD\QJDÃQWKÆOXÓFËRÓ FDÓLKRÕDKDºXQRÓ
[R¼QJOH¼Q1RÓ [R¼QJOH¼QËRÓWKÆQRÓ OLH¼QNH»WÎÕ EH¼QQJRDÒL
URºLQRÓ OÎÓQUR¾QJUDEÎÕLYÆFDÓLOXRºQJËLH¿QËRÓ QRÓ WKDQKQRÓ
ED\ER¿QJOH¼QWUH¼Q1RÓ OÎÓQUR¾QJQKÐQJPDÒQRÓ NKR¼QJFRÓ
EDRJLÎÒ GÇQKQKÐÏQJVÐÉWKR»LWKDGÎGDÓ\OXÓFQDÒRFXÏQJWÐÎL
VDÓQJ ÎÕ WUH¼QER¾ ËDºX&KRQH¼QQJÐÎÒLWDNH¼XODÒ/LH¼Q+RD
®µ WKH»JLDQWKÆQJÐÎÒLWDOD»\FDÓLKRDVHQODÒPWÐÎÉQJWUÐQJ
VHQ ÎÕ GÐÎÓLEXÒQQKÐQJNKR¼QJEÌGÇQKGÎ1KÐQJPDÒ FDÓL
ËRÓ FKXÓQJ WD SKDÕL QKÎÒ 6RL +RºQ YDÒ 3KDÓS /XD¼Q URºL QRÓ
WKR¼QJ FDÓL[ÐÎQJVR»QJQRÓ PÎÓLËHPËLOH¼QER¾ËDºX®µWUH¼Q
QDÒ\QRÓ FXÏQJWURÒQQKÐER¼QJVHQQRÓUD»WVDÓQJWKDQK«RÓODÒ
ELH»Q KRÓD FDÓL OXRºQJ ËLH¿Q OLH¼Q NH»W YÎÓL WKDQK ËLH¿Q ÎÕ EH¼Q
WUH¼Q6DÓQJVXR»WODÃP

+2µ, .LQK$'LªDÑ JLDÔQJYH¹ 0D+D&D&KLH»Q 'LH»QpODÑ
FRQ YXDYH¹ QKXÈFGXÈFWKDºW WÅQKFRÑQWKHRNLQKVDÒFKNKDÒF
WKÅ JLDÔQJ ODÑ WH»Q FXÔD PR½W YË 3KD½W KR¹L [ÏD ÊDÎ WX QKÏ WKHº
QDÑRÊDÎWKDÑQK3KD½W YDÑWH»QODÑ0D+D&D&KLH»Q 'LH»Q
ª$²3%ÎÕLYÆKRÉ SKD¼QNKR¼QJËÐÎÉFFDÓLOXRºQJËLH¿QQKÐQJ
KRÉ OD»\FDÓLOÎÒLGÐÉDÎÕ EH¼QQJRDÒL+RÉ ËHPWD»WFDÕWKDÒQKFDÓL
QJRDÉL FDÕQK URºL FDÃW QJKÍD R¼QJ ËRÓ ODÒ 0D +D &D &KLH¼Q
'LH¼Q KRºLWUÐÎÓFR¿QJWXODÒPVDRODÒPVDRKRÉ GÐÉDWURQJ
FDÓLO\ÓËRÓPDÒKRÉQRÓLTX\H»QUXÏFKRQJÐÎÒLWDWUÎÕODÉLWX&RÒQ
QJÐÎÒLWDNKR¼QJFRÓ FKÀURÏ 0D+D&D&KLH¼Q'LH¼QODÒ QRÓ ÎÕ
ËD¼X&KXÓQJWDSKDÕLOD»\FDÓLD¼PWKDQKPDÒ OXD¾QFDÓLËLH¿Q
&KÐÏ 0DQDÂPÎÕ ËD¼X"&KÐÏ +DQDÂPÎÕ ËD¼X"&KÐÏ &KLH¼Q
'LH¼Q QDÂPÎÕ ËD¼X"«DÂQJQDÒ\QJÐÎÒLWDFDÃWQJKÍDYHº ËLH¿Q
JLÎÓLQJÐÎÒLWDNKDLWÎÓLËD¼XPÎÕ WÎÓLËRÓQJÐÎÒLWDJLDÕLWKÇFK




 7RºL7D¸P©DÇR

WÎÓL ËRÓ  «RÓ ODÒ KRÉ WUÐÉF FKÀ FRÒQ ËDÂQJ NLD OD»\ FDÓL QJRDÉL
FDÕQK ËH¿ PDÒ QRÓL WKR¼L WKDÒQK UDKRÉ NKR¼QJFRÓ SKXÒ KÎÉSYDÒ
NKR¼QJ FRÓ WUÐÉF FKÀWLH»QOH¼QWXFD»SWR»FËÐÎÉF+RÉ ODÉLWULH¿Q
KDÉQWXGDÒLGDÒL5R»WFXR¾FNKR¼QJKLH¿XFKÀKLH¿XODÒËDÅWFDÓL
WH¼Q FKR R¼QJ ËRÓ FKÀ FRÓ R¼QJ ËRÓ WX WKDÒQK WKR¼L &KÐÓ UR»W
FXR¾FFDÓLR¼QJËRÉFNLQKFRLNLQKËRÓNKR¼QJFRÓWKDÒQKËÐÎÉF
&RÒQ ËDÒQJQDÒ\QJÐÎÒLWDOD»\FDÓLËLH¿QQJÐÎÒLWDNKDÓPSKDÓ
QJÐÎÒLWDNKDLWKDÓFÎÕ EH¼QWURQJQJÐÎÒLWDKLH¿XFDÓLFÎJLÎÓL
ÎÕ EH¼Q WURQJ 1RÓ QDÂP ÎÕ FKR½ QDÒR 1RÓ WUXÉ ÎÕ WURQJ 7LH¿X
7KLH¼Q«ÌDQDÂPÎÕ FDÓLJLÎÓLQDÒRPÎÕ QRÓ UDËÐÎÉF&DÓLQDÒ\
NH¼X EDÂQJ FKDÓQK WUÐÉF FKÀ  .KDL WKR¼QJ QRÓ PÎÓL YHº 9DÄQ
3KD¾W ËÐÎÉF FRÒQ EH¼Q NLD FKÀQRÓLFKX\H¾QWKDÒQKFR¼QJFXÕD
WKLH¼QKDÉ PDÒ WKR¼L5R»WFXR¾FWÐÉPÆQKNKR¼QJFRÓËÐÎÉFFDÓLJÆ
KH»W

+2µ, 7XÑ\ WKHR VÏÈ FR»QJ SKX OX\H½Q ÊDÈR PDÑ SKDÒW UD PR½W
ÊÏÍÑQJ WKLH»Q [ÆFK ÊH¾ ÊR FDÒL WD¹P JLÍÒL OX\H½Q ÊDÈR  ;LQ
JLDÔQJYH¹WKLH»Q[ÆFK
ª$²3&DÓLËÐÎÒQJWKLH¼Q[ÇFKFXÏQJQKÐWR¼LQRÓLQRÓ NKR¼QJ
NKDÓFJÆFDÓL1H¼ +ÐÎÒQÎÕ QJD\WUXQJWLPËD¼\.KLR¼QJWX
FDRURºLWÐÉ QKLH¼QR¼QJWKD»\FXÏQJQKÐFDÓLR»QJNKRÓL&DÓL
ËÐÎÒQJËRÓQRÓVDÓQJODÃPQRÓWKD»XËDÓRED»WFÐÓFKR½QDÒR.KL
QDÒR ËD¼\ WÎÓL R¼QJ JRP QRÓ ODÉL WUXQJ WLP ER¾ ËDºX WKÆ R¼QJ
QJRºL ÎÕ ËD¼\ R¼QJ ËR OÐÎÒQJ ËÐÎÉF QJRÓ [XR»QJ YDº\ FKÐÓ
NKR¼QJSKDÕLODÒ QJÐÎÓFPDÃWOH¼QWUÎÒLPÎÓLWKD»\WUÎÒL7R¼LQJRÓ
YDº\ ODÒ WKD»\ URºL &DÓL ËÐÎÒQJ ÎÕ ËD¼\ [XD»W UD ODÒ FDÓL ËÐÎÒQJ
WKLH¼Q[ÇFKQRÓËL[DJKH¼ODÃP.KR¼QJFDºQSKDÕLQJRÓÎÕWUH¼Q
QDÒ\ WR¼L PÎÓL WKD»\ QJRÓ GÐÎÓL QDÒ\ ODÒ WR¼L PLQK FDÕP FDÓL VÐÉ
YLH¾FËRÓ URºLFKRQH¼QPÎÓLWUDÕ OÎÒLFD»SWR»FËÐÎÉF&KXÓQJWD



 +R¸YDÂQ(P

WXÎÕËD¼\WDÉLVDREDÃWQKÎÓ1DP0R¼$'L«DÒ3KD¾WÎÕWUXQJ
WLP ER¾ ËDºXODÒ PXR»QWDÉRFDÓLWKDQKËLH¿QURºLPÎÓLOLH¼QNH»W
YÎÓLEH¼QWUH¼Q+DLFDÓLQRÓ WKÐÒDWLH»SQRÓ UXÓWOH¼QËRÓ ODÒ FRQ
ËÐÎÒQJWKLH¼Q[ÇFK/XÓFËRÓPDÅFVÐÓFNKR¼QJFDºQVDÓFKYÎÕ
NKR¼QJ FDºQ JKL FKHÓS  %D»W FÐÓ ÎÕ ËD¼X R¼QJ QJKH JLRÓ R¼QJ
FXÏQJQRÓLËÐÎÉFQJKHWLH»QJËR¾QJR¼QJFXÏQJQRÓL3KDÓS/\Ó
ËH¿ JLDÕL WKÇFK FKR WD»W FDÕ PRÉL QJÐÎÒL NKR¼QJ SKDÕL ODÒ ED¾Q
UR¾QR¼PWKHRVDÓFKYÎÕR¼PWKHRNLQKNH¾PD»WFR¼QJ7D»WFDÕ
ËHºXWÐÉQKLH¼QWURQJFDÓLWÐÉQKLH¼QËRÓFKXÓQJWDJLDÕLWKÇFKUD
ËÐÎÉF

+2µ, &RÒ QKLH¹X QJÏÍÑL WX SKDÒS NKDÒFQDÃPPDÑ FKÏDFRÒ
ÊÏÍÑQJWKLH»Q[ÆFKWDÈLYÅO\ÒGRQDÑR"
ª$²37XQDÄPFXÏQJNKR¼QJFRÓ ËÐÎÒQJWKLH¼Q[ÇFKODÒ WDÉL
YÆKRÉ PH¼ WÇQ+RÉ WÐÎÕQJUDÂQJR¼QJ3KD¾WVHÏ [XR»QJSKXÒ KR¾
KRÉ+RÉ FÐÓ QKÎÓ UDÂQJWR¼LWXÎÕ ËD¼\URºL«ÐÓF3KD¾WVHÏ JLXÓS
ËÎÏ FKRWR¼L7R¼LQLH¾P3KD¾WFKRQKLHºX3KD¾WJLXÓSËÎÏ FKR
WR¼LFKÎÓKRÉNKR¼QJNKDLWKDÓFOD»\KRÉËH¿ËLOH¼Q&RÒQÎÕËDÂQJ
QDÒ\QJÐÎÒLWDNKDLWKDÓFËH¿ËLOH¼Q.KR¼QJQKÎÒVÐÉJLXÓSËÎÏ
FXÕD EH¼Q NLD QKÐQJ PDÒ FKXÓQJ WD OH¼Q WÎÓL WKÆ WÐÉ QKLH¼Q
QJÐÎÒL WD VHÏ URÉL VDÓQJ FKR FKXÓQJ WD QRÓ ËL WÎÓL QÎL  &RÒQ
QKLHºXQJÐÎÒLWXQDÄPQJRºLFÐÓWÐÎÕQJ1DP0R¼$'L«DÒ
3KD¾W FÐÓ WÐÎÕQJ ÎÕ QJD\ FRQ WLP QDÒ\ URºL «ÐÓF 3KD¾W VHÏ
ËHPWD»WFDÕ QKÐÏQJJÆFKRKRÉURºLFDÓLKRÉ FXÏQJFRÓ KH»W&DÓL
QDÒ\NKR¼QJFRÓPÆQKSKDÓ FDÓLPH¼ËH¿ PÆQKËLWÎÓLQRÓ PDX
KÎQ





 7RºL7D¸P©DÇR

+2µ, 1KÏ YD½\ ÊÏÍÑQJ WKLH»Q [ÆFK FXÎQJ FRÒ WD¹QJJLÍÒL ÊD»X
SKDÔLQRÒ SKDÒWODÑ QRÒ ÊL[DÊÏÍÈFPDÑ WXÑ\FDÒL VÏÈ WXKRÈF FXÔD
PR¼L QJÏÍÑL"
ª$²3 ®µ WDºQJ GÐÎÓLQRÓ ËLOH¼QVÎWKÐÒDURºLWÎÓLWUXQJWKÐÒD
URºL WÎÓL WKÐÎÉQJ WKÐÒD  &KR QH¼Q PÎÓL YÐÒD WXËLOH¼QËÐÎÒQJ
WKLH¼Q [ÇFKOLHºQËD¼XFRÓ ËÐÎÉF1RÓ FXÏQJËLFÐÕDWUÎÒLQKÐQJ
PDÒ QRÓÎÕ7DP7KLH¼QÎÕWURQJEDÕQWKH¿QRÓ&RLQRÓÎÕFDÓLFD»S
QDÒRQRÓ ÎÕ WÐÒ OR½ UXÓQ[D»S[XR»QJKD\ODÒ WÐÒ OR½ UXÓQ[D»SOH¼Q
OH¼Q WÎÓL FRQ WLP KD\ +X\ÒQK «ÆQK OH¼Q WÎÓL ER¾ ËDºX FRÓ ED
JLÎÓL&KRQH¼QQKÐÏQJQJÐÎÒLWXÎÕËD¼\FXÏQJODÒPR¾WOÎÒLWR¼L
QRÓLUDQKÐQJQJÐÎÒLWDWÐÒ KDÉ WKÐÒDQJÐÎÒLWDKLH¿XWKHRKDÉ
WKÐÒD 1JÐÎÒLWUXQJWKÐÒDKLH¿XWKHRWUXQJWKÐÒD&RÒQQJÐÎÒL
WKÐÎÉQJWKÐÒDFDÓLËDºXQJÐÎÒLWDNKDÓFURºL1JÐÎÒLWDQJKHODÒ
QJÐÎÒL WD WKR¼QJ FDÕP 1JÐÎÒL WD FRÓ WKH¿ SKR¿ ELH»Q FD¼X QRÓL
FXÕDWR¼LPR¾WEDÂQJPÐÎÒLFD¼X

+2µ, ;LQ JLDÔQJ YH¹ o+DÑQK ªDÈRp YDÑ o%R¹L ªÏÒFp FRÒ QRÒL
WURQJ.LQK$'LªDÑFXÔD R»QJ7Ï
ª$²3«DÉRODÒPR¾WFRQËÐÎÒQJPÆQKWÐÉNKDLWKR¼QJËHPWÎÓL
VDÓQJ VXR»WWKÐÎÒQJWUÐÉFFKRQR¾LWD¼P&RÒQERºLËÐÓFODÒPÆQK
SKDÕL VÐÕD FKÐÏD OD»\ PÆQK FKD»S QKD¾Q QKÐÏQJ VÐÉ VDL ODºP
PÆQK VÐÕDFKÐÏDPÆQKPÎÓLERºLËÐÎÉFFDÓLËÐÓF&RÒQQH»XFDÓL
WDÓQK PÆQKQRÓQJPÆQKYD½QJLÐÏFDÓLPÐÓFËRÓKRDÒLWKÆNKR¼QJ
FRÓERºLFDÓLËÐÓF&DÓLËÐÓFODÒFDÓLJÆ".KR¼QJODÒPWDLKDÉLQJXÏ
WDÉQJ
7URQJ QJXÏ WDÉQJ FRÓ QKD¼Q YLH¼Q WURQJ FÎ WKH¿ FXÕD
FKXÓQJWDFRÓFKXÓQJVDQKQH»XPDÒFKXÓQJWDODÒPWDLKDÉLQJXÏ
WDÉQJ WURQJ ËRÓ QKD¼Q YLH¼Q ËHºX EÌ ËLH¼X ËÐÓQJ KH»W WKD¿\
FKXÓQJWDNKR¼QJFRÓ ËÐÓF6DXQDÒ\FKXÓQJWDWXJÆWKÆWXÎÕ



 +R¸YDÂQ(P

WURQJ ËRÓ FKXÓQJ QRÓ NKR¼QJ FRÓ TX\ KDÒQJ FKXÓQJ WD YDÒ
NKR¼QJFKD»SQKD¾QUDÂQJWDËDÏODÒPËLHºXSKDÕLFKRFKXÓQJQRÓ
&DÓL ËÐÓFODÒËH¿FKRWD»WFDÕPRÉLQJÐÎÒLWURQJFDÓL7LH¿X7KLH¼Q
«ÌDQDÒ\ËHºXQKÌQQKD¾QYDÒFXQJNÇQKFKXÓQJWDWÐÒOXÉFFDÄQ
OXÉF WUDºQ ERÒ ED\ PDÓ\ FÐÉD WD»W FDÕ JLD GÌFKWURQJEDÕQWKH¿
FKXÓQJ WD ËHºX ËRºQJ ÐÓQJ QKÆQ QKD¾Q UDÂQJ WD ËDÏ ODÒP ËLHºX
SKDÕL FKR FKXÓQJ QRÓ  &KR QH¼Q PÎÓL ERºL ËÐÎÉF FDÓL ËÐÓF
1JÐÎÒLWXÎÕËDÂQJQDÒ\NKR¼QJFKR[DÒLQJXÏWDÉQJPDÒFKR[DÒL
ER¾ ËDºX&KRGXÒQJQJD\OH¼QWUH¼QWUXQJWLPER¾ ËDºXËH¿
ODÒP FKL"  «H¿ WUDÓQK VÐÉ ËXÉQJ FKDÉP YDÒ SKDÓ TXD»\ QJXÏ
WDÉQJ 1KLHºXNKLQRÓQJÎÕ WURQJQDÒ\WKÆQRÓSKDÓER¾JDQKÐ
FDÓLER¾ SKD¾QWLPYDÒ KÐWD»WFDÕ WKDºQNLQK&KRQH¼QËDÒQJ
QDÒ\NKR¼QJFRÓFKXÕWUÐÎQJËRÓ1H»XFRÓJÆ[DÕ\UDWKÆFKÀFR
OÐÎÏL UDÄQJ NHº UDÄQJ YDÒ QKÎÓ QJD\ WUXQJ WLP ER¾ ËDºX FKÐÓ
ËÐÒQJËHP[XR»QJGÐÎÓLQDÒ\ËHPQKÐÏQJVÐÉJLD¾QGÐÏÎÕGÐÎÓL
QDÒ\QRÓ ODÒPKÐFDÓLFÎFD»XYDÒ QRÓ ODÒPXR¿QJFDÓLFR¼QJEDQ
ËH¼P FKXÓQJ WD ËDÏ KDÒQK  «RÓ  &KXÓQJ WD ERºL FDÓL ËÐÓF ODÒ
FKXÓQJ WD ODÒP YD¾\ ËRÓ  &DÓL ËÐÎÒQJ ËDÉR FDÒQJ QJDÒ\ SKDÕL
VDÓQJ WKH¼POH¼QËLOH¼QNKDLWKDÓFPÎÕQRÓ PÎÓLVDÓQJËÐÎÉF
&DÓL ËDÉRËÐÎÉFURºLQRÓ PÎÓLERºLFDÓLËÐÓFODÒ QRÓ NKR¼QJFRÓ ËDÓ
ËR¾QJQRÓ NKR¼QJFRÓ [DÒLSKÇÎÕ EH¼QWURQJTXDÓ QKLHºX&RÒQ
QJÐÎÒLNKR¼QJWXNKR¼QJNKDÓFJÆFR¼QJWÐÕ %DÉF/LH¼XFKÀ[DÒL
NKR¼QJDÒNKR¼QJFRÓWKD¼XYR¼YDÒNKR¼QJFRÓVÐÕDFKÐÏD0XR»Q
JD¼\DLFKÐÕDDLWKÆFKÐÕLPXR»QODÒPËLHºXJÆWKÆODÒPODÒP
R¼QJ WUÎÒL R¼QJ ËD»W JLDÕ ÎÕ WKH» JLDQ  1RÓ KÐ KH»W WURÉL QRÓ OD¾W
QJÐÎÉFR¼QJWUÎÒLPDÒ QRÓ FRÒQSKDÓ KÐFDÓLFÎFD»XFDÓLKX\HºQ
FÎQJXÏ WDÉQJFKXÓQJWDODÒ FDÓLKX\HºQFÎFXÕDWUÎÒLËD»W0DÒ
QRÓ ODÒP KÐ OXR¼Q PD»\ FDÓL ËRÓ QRÓ NKR¼QJ ERºL ËÐÎÉF ËÐÓF
&KXÓQJWDWXÎÕ ËD¼\FDÒQJQJDÒ\ODÒ FDÒQJERºLËÐÓFVÐÕDFKÐÏD




 7RºL7D¸P©DÇR

FKRQH¼QFDÓLPDÉQJFKXÓQJWDFRÓ WKH¿ WKD\ËR¿LYDÒ VR»QJOD¼X

KÎQFDÓLWÐÕYLËDÏTXLËÌQK

+2µ, 7KHR VDÒFK YÍÔ NLQK VDÒFK SKD¹Q ÊR»QJ FRÒ JKL FD»X
.KL3KD½WQKD½S1LHºW %DÑQ&RÑQ.LQK$'LªDÑFXÔDR»QJ
7Ï YLHºWUDWKÅFRÒQRÒL ÊHºQ1LHºW%DÑQQKÏQJYÍÒLQJKÌDNKDÒF
1HºX SKDÈP WR½L WKDÒL TXDÒ WKÅ YDÑR 1LHºW %DÑQ EË VDQK VDQK
KRÒDKRÒD[LQJLDÔQJFKRWDÈLVDRYD½\"
ª$²3 1LH»W %DÒQ 2œQJ 7Ð QRÓL QJKÍD ODÒ FKXÓQJ WD ËDQJ ÎÕ
1LH»W %DÒQÎÕWKH»JLDQ2œQJQKD¾SEDÕQWKH¿R¼QJTXDWUDÓLFD¾W
ODÒ FDÓL7KLH¼QPR¼QPDÒ WURQJËRÓ QRÓ FRÓ FDÓLOXD¼Q[DFDÓLËRÓ
ODÒ 1LH»W %DÒQ QRÓ ODÒ  ËLH¿P TXDQJ 1RÓ [RDÓ\ PR¾W FDÓLODÒ
QKD¾SYR¼WURQJËRÓ%D¼\JLÎÒFKXÓQJWDVÐÕDODÉLODÒWKRDÓWNKRÕL
FDÓL 1LH»W %DÒQ FXÕD EDÕQ WKH¿ FRQ QJÐÎÒL QJD\ ËÀQK ËDºX ËL
OH¼Q WUH¼Q  6DX QDÒ\ FXR»L FXÒQJ FKXÓQJ WD FKH»W KH»W URºL
FKXÓQJ WD TXD 7KLH¼Q .KR¼QJ FKÌX FKH»W PD»\ ODºQ QÐÏD URºL
PÎÓL QKD¾SËÐÎÉF1LH»W%DÒQÎÕWUH¼QYR¼WURQJ3KD¾WJLÎÓL%D¼\
JLÎÒFKXÓQJWDPRÉLQJÐÎÒLËHºXQKD¾SQJD\ÎÕWURQJ1LH»W%DÒQ
WKH» JLDQURºLFKÌXFDÓLVDQKVDQKKRÓDKRÓDÎÕWKH»JLDQ2œQJ
7Ð FDÃWQJKÍDFDÓL7KLH¼Q0R¼QFXÕDFDÓLEDÕQWKH¿FKXÓQJWDWÐÒ
ER¾ËDºX[XR»QJTXD[ÐÎQJVR»QJTXDËRÓQRÓËDÓQKPR¾WFDÓL
WKLH¾WPDÉQKQRÓ ËÐDQJD\FRQWLPWUXÉ ÎÕ WURQJ1LH»W%DÒQÎÕ
WKH» JLDQWKHRFDÓLGLH¼XËR¾QJÎÕ WKH» JLDQ.KLNKDÓPSKDÓ
ËÐÎÉFFDÓL1LH»W%DÒQÎÕ WKH» JLDQURºLFKXÓQJWDPÎÓLELH»WFDÓL
1LH»W %DÒQFXÕD7KLH¼Q.KR¼QJVDXQDÒ\PÎÓLQKD¾S1LH»W%DÒQ
7KLH¼Q.KR¼QJ1JÐÎÒLWKH»JLDQKRÉNKR¼QJELH»WKRÉQRÓLYR¼
FKXÒDWXWXVDXQDÒ\QKD¾S1LH»W%DÒQWKHR3KD¾W«LËÐÎÒQJ
QDÒRËH¿ QKD¾S1LH»W%DÒQ"&KXÓQJWDËDÏ QKD¾S1LH»W%DÒQWKH»
JLDQ URºL ËÐÎÒQJ WUXÉ WUÆ WURQJ FDÓL 7LH¿X 7KLH¼Q «ÌD ËDQJ



 +R¸YDÂQ(P

ODÒPFKXÕËDQJTXDÕQO\ÓËDQJODÒPPR¾WR¼QJ3KD¾WÎÕ WURQJ
QDÒ\PDÒ
 9D¾\FRÓKDLFDÓL1LH»W%DÒQPR¾W1LH»W%DÒQÎÕWKH»JLDQ
FKÌX VDQK VDQK KRÓD KRÓD  FRQ QJÐÎÒL [XR»QJ WKH» JLDQ
QKD¾S YR¼ URºL WKR¼L NKR¼QJ ELH»W FDÓL WLHºQ NLH»S  %D¼\ JLÎÒ
FKXÓQJ WD PÎÓL ELH»W KRºL WUÐÎÓF NLH»S WUÐÎÓF WR¼L GÐÏ WKH» QDÒR"
;D YÎÉ FRQ EDÂQJ FDÓFK QDÒR"  &DÒQJ QJDÒ\ WR¼L FDÒQJ PLQK
ËÌQK WR¼L PÎÓL VÐÕD ËÐÎÉF WR¼LPÎÓLFKD»SQKD¾QYDÒ WUDÕ FDÓLQÎÉ
KRºL [ÐD  1H»X PDÒ NKR¼QJ FRÓ NKDÓP SKDÓ ËÐÎÉF FDÓL 1LH»W
%DÒQ FXÕDEDÕQWKH¿WKÆNKR¼QJQH¼QQRÓLËH»QFDÓL1LH»W%DÒQFXÕD
7KLH¼Q.KR¼QJPD»WWKÎÒLJLÎÒ YR¼ ÇFKPDÒ ËÎÒLËÎÒLNLH»SNLH»S
NKR¼QJFRÓOH¼QËÐÎÉF

+2µ, &KÏÎ 7LQK.KÆ7KD¹Q WKHRR»QJ7ÏJLDÔQJ7LQKODÑWLQK
ED YD½W FKDºW FKÍQ YÆD  .KÆ WKXR½F YH¹ ER½ PDÒ\ WUÆ QDÎR ÊH¾
WUX\H¹Q EDÒ KR½L KLH½S FKR WLP JDQ SKR¾L JRP FDÒF ÊLH¾P QDÑ\
OH»Q ER½ ÊD¹X WKÏÑD KDÑQK KDL OR¼ WDL FXÑQJ FDÒL PLH½QJ ÊH¾ QRÒL
9DÑ 7KD¹Q ODÑ KR¹Q FKÍQ ÊLH¾Q FXÔD EDÔQ WKH¾ JRÈL ODÑ FKXÔ QKÍQ
R»QJKD\ODÑ;DÒ/ÍÈL
ª$²3 &DÓL 7LQK WKHR R¼QJ 7Ð FDÃW QJKÍD FKXÓQJ WDQRÓLYHº
WURQJFDÓLEDÕQWKH¿WKXR¾FYHº YD¾WFKD»W1H»XPDÒ FKXÓQJWD
NKR¼QJ DÄQ FÎP NKR¼QJ FRÓ DÄQ QKÐÏQJ OXRºQJ ËLH¿Q FKX\H¿Q
WLH»S WÐÒ WKDQK NKÇ ËLH¿Q ÎÕ EH¼Q WUH¼Q [XR»QJ WKH» JLDQ WKÆ
WURQJ EDÕQWKH¿ FKXÓQJWDNKR¼QJFRÓ FDÓL7LQK&DÓL7LQKODÒ
WUXÉ VÎÕ FXÏDËLH¿QTXDQJWURQJEDÕQWKH¿1H»XNKR¼QJFRÓ QRÓ
WKÆ NKR¼QJEDRJLÎÒ SKDÓW.KÇ.KR¼QJFRÓ 7LQKWKÆNKR¼QJFRÓ
.KÇ PDÒ NKR¼QJ FRÓ .KÇ WKÆ NKR¼QJ FRÓ 7KDºQ  2œQJ WKD»\
NKR¼QJ"  7ÐÒ FDÓL WUÐÎÉF WÐÒ FDÓL KDÉ ËL WÎÓL FDÓL WUXQJ WÐÒ FDÓL
WUXQJËLWÎÓLFDÓLWKÐÎÉQJ&DÓL7LQKODÒYD¾WFKD»WPDÒWURQJFDÓL




 7RºL7D¸P©DÇR

YD¾WFKD»WËRÓ FRÓ WKDQKNKÇËLH¿QQRÓ WUXÉ KRÓDEH¼QWURQJQRÓ

PÎÓL SKDÓWUDËLH¿QYDÒ WÐÒ FDÓL.KÇQRÓ ELH»QFKX\H¿QOH¼QQRÓ
PÎÓL SKDÓWUDFDÓL7KDºQFDÓLWKDQKËLH¿QVDÓQJYHºSKDºQKRºQ
WKÆ FDÓL7LQKOXR¼QOXR¼QQRÓSKDÕLGRFD»XWDÉRYD¾WFKD»WQKÐQJ
EH¼QWURQJQRÓ FRÓ PR¾WFKXÓWWKR¼LPR¾WFKXÓWYHºFDÓLËLH¿QFXÕD
QRÓ  5RºL VDX TXD VÐÉ NÇFK ËR¾QJ YDÒ SKDÕQ ËR¾QJ FXÕD QJXÏ
KDÒQK QRÓ PÎÓL ELH»Q UD 7KDºQ  3KD¼Q UD WUÐÎÉF KDÉ WUXQJ
WKÐÎÉQJURÏ UDÒQJEDJLÎÓL1RÓ WUÐÉFFKÀQKÐYD¾\ËRÓ2œQJ
DÄQFÎPODÒ DÄQFDÓLFKD»W7LQK7LQKSKDÓWUDËLH¿QQKDÒ ËHÒQÎÕ
WURQJEDÕQWKH¿1H»XPDÒ NKR¼QJFRÓ FDÓLËRÓWKÆNKR¼QJODÒP
ËÐÎÉF JÆ KH»W  &DÓL FKD»W QKÎÓW WURQJ ËRÓ FRÓ WUXÉQRÓ PÎÓLOÐX
FDÓL OXRºQJ WKDQK NKÇ ËLH¿Q ÎÕ WURQJ EDÕQ WKH¿ 1RÓ WKDÒQK FDÓL
7LQK WÐÒ 7LQK ELH»Q UD .KÇ WÐÒ .KÇ ELH»Q UD 7KDºQ WKÆ FDÓL
FKXÕ WUÐÎQJFXÕDQRÓÎÕEH¼QWUH¼Q[XR»QJODÒWKDQKNKÇËLH¿QQRÓ
WKXR¾F YHº 7KDºQ  6ÐÉ VDÓQJ VXR»W URºL QKÐQJ PDÒ QRÓ [XR»QJ
FKX\H¿QFKX\H¿QFKX\H¿QODºQODºQ%D¼\JLÎÒ YR¼ WURQJEDÕQ
WKH¿ FKXÓQJ WD URºL DÄQ URºL WKDÒQK.KÇ.KÇWKDÒQK7KDºQFRQ
QJÐÎÒLQRÓ VDÓQJVXR»W&RÒQQH»XEDÃWR¼QJERÕ ËRÓLVXR»WQJDÒ\
R¼QJNKR¼QJFRÓ VDÓQJVXR»W4XDQKLHºXPÐÓFFKX\H¿QËRÓ URºL
TX\QJX\H¼QWUÎÕ ODÉLFDÓL7KDºQODÒ WKXR¾FYHº WKDQKËLH¿QURºL
7KDQK ËLH¿Q [XR»QJ URºL QRÓ TXD PR¾W FDÓL ËL YRÒQJ ËL PR¾W
YRÒQJ QKÐ YD¾\ URºL QRÓ PÎÓL WUÎÕ ODÉL WUÎÕ ODÉL FKR½ FXÏ FXÕD QRÓ
9D¾\ QJX\H¼QFDÄQFXÕDQRÓ ODÒ WKDQKËLH¿QPDÒ ED¼\JLÎÒ FKXÓQJ
WD QJX\H¼QFDÄQFXÕDFKXÓQJWDÎÕ EH¼QWUH¼QQKÐKRºLQDÏ\YÐÒD
FDÃW QJKÍD QKD¾S 1LH»W %DÒQ URºL NKR¼QJELH»WFKX\H¾QJÆKRºL
WUÐÎÓF KH»W WURÉL QKÐQJ PDÒ OR FKX\H¾Q WKH» JLDQ  %D¼\ JLÎÒ
FKXÓQJWDVÐÕDQRÓ WUÎÕ OR¾QODÉLËHPQRÓ WUÎÕ OR¾QUDQKDÃPFRQ
PDÃW WKD»\DÓQKVDÓQJËRÓ ODÒ FDÓLFKXÕ WUÐÎQJODÒ WKDºQJLÎÓLËL
WUÎÕOR¾QODÉLQKÐQJPDÒFKXÓQJWDSKDÕLTXDFDÓL7LQK.KÇURºL



 +R¸YDÂQ(P

QRÓ PÎÓL [XD»W UD FDÓL 7KDºQ ODÒ FKXÓQJ WD SKDÕL FR¼QJ SKX
ËDÓQKËR¿ NKDLWKDÓFQRÓ UDËH¿ QRÓ OD»\WUÎÕ ODÉLFDÓLFKÎQËLH¿Q
QRÓPÎÓL[XD»WUDËLOH¼QEH¼QWUH¼Q
 &DÓLEDÕQWKH¿FKXÓQJWDOD¾WQJÐÎÉFWÐÒWUÐÎÉF7UÐÎÓF
KH»W ODÒ WUÐÎÉF UD ËÎÒL ODÒ WUÐÎÉF &KXÓQJ WD WKD»\ WD»W FDÕ EDR
JRºP QKÐÏQJ FDÓL WUÐÎÉF WLQK URºL VDX WUÐÎÉF WLQK QRÓ ELH»Q
WKDÒQK FDÓLNKÇVDXFDÓLNKÇPÎÓLFRÓ WKDºQ«ÐÓDFRQQÇWPÎÓL
UD ËÎÒLFXÏQJYD¾\ODºQODºQQRÓNKR¼QJELH»WJÆKH»WWKHÓWURºLQRÓ
PÎÓL ELH»Wo$²7R¼LFRÓ WKDºQ7R¼LFRÓ KRºQp1RÓ FDÒQJQJDÒ\
FDÒQJ WÀQK QRÓ KR¾L FDÓL WKDQK ËLH¿Q QRÓ PÎÕ  7ÀQK QRÓ PÎÓL
WKD»\ ODÒ QRÓ FRÓ KRºQ+RºLQDÒRJLÎÒ FKXÓQJWDNKR¼QJWXQJKH
QJÐÎÒL WD QRÓL 0R¼ 1L &KD¼X"  ®µ WURQJ FKXÒD QJÐÎÒL WD FDÃW
QJKÍD0R¼ 1L&KD¼XODÒ FXÕD3KD¾W;DÓ /ÎÉLFXÕD«ÐÓF3KD¾WËDÏ
WKDÒQK FR¼QJ QRÓL OX EXÒQJKHKD\YD¾\WKR¼L1KÐQJËDÂQJ
QDÒ\ FKXÓQJ WD 6RL +RºQ 3KDÓS /XD¼Q YDÒ 7KLHºQ «ÌQK
&KXÓQJWDWDÃWËHÒQQKDÃPPDÃWWKD»\VDÓQJ1KÎÒFDÓLWLQKNKÇ
KRÒDKÎÉSURºLKRÓDJLDÕLUDFDÓLWKDºQWKÐÓFFXÕDFKXÓQJWDPÎÕ
PÎÓL WKD»\FDÓLDÓQKVDÓQJPÎÓLWKD»\FDÓLSKD¼QKRºQ"&KRQH¼Q
FKXÓQJ WD PÐÎÉQ FDÓL SKDÓS QDÒ\ ËDÓQK ËR¿ ODºQ ODºQ WÐÒ FDÓL
QDÅQJËLWÎÓLFDÓLQKHÉQRÓPÎÓLWUÎÕYHºTX\QJX\H¼QFXÕDQRÓWÐÒ
FDÓLWKDºQ[XR»QJPÎÓLNH»WWLQKËÐÎÉF&KXÓQJWDËDÏOD¾WQJÐÎÉF
OD»\ 7LQK.KÇ7KDºQFKÐÓ NKR¼QJSKDÕL7KDºQ.KÇ7LQKQRÓL
7KDºQ .KÇ 7LQK ODÒ NKR¼QJ ËÐÎÉF  ®µ WKH» JLDQ ODÒ YD¾W FKD»W
PDÒ SKDÕLQRÓL7LQK.KÇ7KDºQQRÓLGX\YD¾WWUÐÎÓFURºLPÎÓLËL
WÎÓLGX\OLQK

+2µ, %DÒW &R»QJªÏÒF 7KXÔ\ODÑJÅ"
ª$²3 «RÓ ODÒÒ QRÓL YHº FDÓL SKÐÎQJ KÐÎÓQJ PDÒ ËDÏ WKD¼X JRÓS
ËÐÎÉF FXÏQJ QKÐ «R¼QJ 1DP 7D¼\ 1DP «R¼QJ %DÃF 7D¼\



 7RºL7D¸P©DÇR

%DÃF 7DÓP KÐÎÓQJ ËRÓ ËHºX FRÓ WKXÕ\ VDX VÐÉ GL FKX\H¿Q QRÓ
PÎÓL WUXÉKRÓDWKDÒQKUDFDÓLWKXÕ\JLÎÓL0DÒWKXÕ\ODÒËLH¿QËLH¿Q
ODÒ WKXÕ\OLH¼QNH»WYÎÓLQKDXFRQQJÐÎÒLPÎÓLËLËÐÓQJËÐÎÉF
1RÓLFDRPR¾WFKXÓWWKÆÎÕ ËD¼XQRÓ ËHPWÎÓLFDÓLËRÓ".KR¼QJ
SKDÕLÎÕ WURQJQDÒ\PDÒ UDËD¼XGRÎÕ QJRDÒLNLDËHPWÎÓL1RÓ
ÎÕ WDÓPKÐÎÓQJQRÓ WLH»QWÎÓL&KRQH¼QNKLWXÎÕ ËD¼\QDÒ\URºL
VDX QDÒ\ FDÓL ËLH¿Q FXÕD R¼QJ EDQ ËDºX WKD»\ UDºQ UDºQ ÎÕ ËD¼\
QKÐQJR¼QJFKÐDGLFKX\H¿QËÐÎÉF6DXQDÒ\R¼QJGLFKX\H¿Q
ËÐÎÉFPXR»QKÐÎÓQJQDÒRQRÓ KÐÎÓQJQD»\/XÓFËRÓR¼QJPÎÓL
ELH»W FDÓL %DÓW &R¼QJ «ÐÓF 7KXÕ\ QRÓ ÎÕ ËD¼X"  ®µ QJD\ WUXQJ
ÐÎQJQDÒ\PÆQKFRÓ&D¼XËRÓ QRÓ FDRODÃPFKÐÓ NKR¼QJSKDÕL
QRÓLÎÕ WURQJEDÕQWKH¿1KÐÏQJQJÐÎÒLWXFRÓ ËLH¿QWUH¼QER¾ ËDºX
URºLPÎÕ URºLQR¿ URºLPÎÓLWKD»\ËÐÎÉFFDÓLËRÓ&DÓLËRÓ ODÒ PR¾W
FKX\H¾QPÎÕWUÇYHºEH¼QËDÉRSKDÓSUD»WFDRQKÐÏQJQJÐÎÒLPÎÓL
WX NKR¼QJKLH¿XËÐÎÉF&RÓ QRÓLJÆKRÉ FXÏQJNKR¼QJKLH¿XËÐÎÉF
YHºFDÓLYD»QËHºËRÓ

+2µ, .LQK$'LªDÑ 2›QJ7ÏQRÒLo9H¹ SKD»QWDÒFK ÊLH½Q EDÔQ
WKH¾WKÅFRÒEDORDÈLKDÈ WUXQJWKÏÍÈQJ+DÈODÑKRÔDWDÄFÊLH¾Q
OÏÔDWDPPXR½LODÑPQKLH¹X ÊLH¹XWR½LOR¼LFXÎQJGRQÍLWLQKNKÆ
WKD¹QODÑPUDFRÑQWUXQJODÑ WDÈLOXÈFSKXÔ ODÑ VÏÈ FRº VDÒWÏDJLHºW
QJÏÍÑLYDÑ JLHºWWKXÒYD½WYDÑWKÏÍÈQJODÑSKD¹QFÍTXDQWUH»Q FXÔD
QJXÎ WDÈQJ*LDÔQJQKÏYD½\ FKXÒQJWR»L NKR»QJKLH¾X[LQR»QJ
7DÒP FKRPR½WWKÆGXÈQDÑR GH¼KLH¾XKÍQ"p
ª$²3 5D»W GH½ KLH¿X ÎÕ GÐÎÓL QRÓ WKXR¾F YHº OXÉF WDÅF QRÓ GRºQ
FXÉFQRÓ QRÓQJQDÕ\FKRQH¼QQRÓ ODÒPVDLPDÒ QRÓ NKR¼QJKD\
FRÒQWKÐÎÉQJJLÎÓLFRÓ PÎÕQRÓ PÎÓLKLH¿X1RÓ KD\EDÒ\ELH¿X
QRÓL PR¾W FD¼X FRÓ WKH¿ WDÓQ JLD EDÉL VDÕQ FRÒQ OH¼Q WÎÓL WKÐÎÉQJ
JLÎÓLWKÆQRÓ VLH¼XSKDÒPURºLQRÓ WKRDÓWNKRÕLVÐÉ OR¼LFXR»QFXÕD



 +R¸YDÂQ(P

QJXÏ WDÉQJ NKR¼QJ FRÓ FDÓL VÐÉ XD»W NKÇ YDÒ ODÒP FKR VD¼Q KD¾Q
QÐÏD

7UDÔ OÍÑLYÍÒLEDÈQWX
FRÒ\ÒPXRºQ VÏÔD .LQK$'LªDÑFXÔDR»QJ7Ï

®µ WUXQJ JLÎÓL KRÉ KD\ ELH¾Q KR¾ QRÓL FKX\H¾Q PÐX PR¼ VDÓW
KDÉL EDÒ\ ELH¿X ODÒP QKÐÏQJ FKX\H¾Q ED»W FKDÓQK QKLHºX KÎQ
7ÎÓLWKÐÎÉQJJLÎÓLWKÆKRÉ ËLWÎÓLKRÒDFDÕPURºLKRÉ FKÀ[HÓWWÎÓL
KRÉ1H»XWXEH¼Q3KDÓS/\Ó QDÒ\FKÀ[HÓWWÎÓLKRÉ WKR¼LFRÒQÎÕ
WUXQJJLÎÓLKRÉËHºQJKÌËXÕFKX\H¾QKH»W5R»WFXR¾FNKR¼QJFRÓ
FKX\H¾QJÆWKDÒQKFKX\H¾QJÆKDÉLWKH¼PFKÐÓ NKR¼QJFRÓ OÎÉL
+RÉ KD\ EDÒ\ KD\ VÐÕD QKÐ FRÓ QJÐÎÒL WX FDÓL SKDÓS QDÒ\
PXR»Q VÐÕD FDÓL SKDÓS KRÉ WKD»\ FDÓL SKDÓS QDÒ\ FRÒQ GÎÕ SKDÕL
VÐÕD ODÉL ODÒ KRÉ WÎÓL WUXQJ JLÎÓL  1KÐQJ KRÉ ËL WÎÓL WKÐÎÉQJ
JLÎÓLURºLKRÉ DÄQQDÄQKRÉ QRÓLVÐÕDODÒPFKLQRÓ FRÓ EDRQKLH¼X
ËRÓ ODÒ ODÒP ËÐÎÉF URºL  +RÉ ËL WÎÓL WUXQJ JLÎÓL WKÆ DL FXÏQJ
PXR»QVÐÕDKH»W7R¼LELH»WFKÇQKWR¼LÎÕWURQJËRÓËDÏTXDURºL
FKRQH¼QR¼QJ7ÐUDNLQK$'L«DÒWR¼LPXR»QVÐÕDNLQKWR¼L
QRÓL R¼QJ FDÃW QJKÍD FKR WR¼L QJKH FRL WR¼L PÎÓL FKÌX  2œQJ
QRÓLo%DÉQPÎÓLÎÕWUXQJJLÎÓLPDÒEDÉQËRÒLFDÃWQJKÍDËRÒLVÐÕD
FDÓLOÎÒLJLDÕLFXÕDWR¼LVDXQDÒ\EDÉQWLH»FWXOH¼QFDRURºLPÆQK
WKD»\ FDÓLËRÓQRÓËXÓQJFDÃWQJKÍDUD»WURÏUDÒQJp





 7RºL7D¸P©DÇR

9(š/,1+7,1+

+2µ, 1JÏÍÑL ÊDÎ FDÂW RºQJ GD¼Q WLQK WX FRÒ EË WUÍÔ QJDÈL JÅ
NKR»QJ"
ª$²3 7X YHº SKDÓS O\Ó FDÃW R»QJ GD½Q WLQK NKR¼QJ EÌ KDÉL
QJÐÎÉFODÉLQRÓ VHÏ ËLHºXKRDÒ ËÐDOH¼QWUH¼QER¾ ËDºXWKD\YÆËL
[XR»QJ

+2µ, &RÒ PR½W ÊH»P WR»L QDÁP PÍ WKDº\R»QJQRÒL3KDÒS WURQJ
PR½W FDÃQQKDÑ VDÑQFRÒ QKLH¹XEDÈQWXVDXÊRÒ R»QJFDÄSWD\WR»L
QRÒLFKX\H½QªDÈR;LQR»QJ [DÒFQKD½QFRÒ SKDÔLÊLH¾QR»QJÊHºQ
NHÒR ÊLH¾QWR»LKD\ODÑPR½W JLDºFPÍ"
ª$²3 *LÐÏD EDÉQ WX YÎÓL EDÉQ WX GXÒ FKR FRÓ JDÅS JÎÏ WURQJ
JLD»F PÎ FXÏQJ ËÐÒQJ YR¾L WLQ &R» JDÃQJ WX VHÏ QJR¾ ËLH¿Q URÏ
UDÒQJËH¿WUDÓQKVÐÉ\ÕODÉLYDÒFKD¾PWLH»Q

+2µ, +R»PWUÏÍÒFFRÒ QJÏÍÑLÊDXEXÈQJR»QJ7DÒPÊH¾ WD\OH»Q
EXÈQJUR¹LODº\UDWD\R»QJ 7DÒPWKDº\FRÒQKÍÒWÊRÒODÑFDÒL JÅ"
ª$²3%ÎÕLYÆËD¼\ODÒ WKDQKËLH¿QUXÓWWUÐÎÉFËLH¿QQRÓ UD7DÉL
VDR ËDXEXÉQJ"YÆWUÐÎÉFËLH¿QTXD¼\TXDºQWURQJËRÓQH¼QËDX
EXÉQJ ED¼\ JLÎÒ PÆQK ËÐD FDÓL WKDQK ËLH¿Q WKDQK ORÉF FDÓL
WUÐÎÉFËLH¿QQH¼QÎÕËD¼\QRÓFRÓQKÎÓW&DÓLEDÒQWD\ËÐÎQJNKR¼
QKÐYDº\PDÒQJÐÎÒLQDÒRWUÐÎÉFËH¿YR¼WKÆEDÒQWD\FRÓQKÎÓW

+2µ, 1JÏÍÑL WXWKÅSKDÔL JLÏÎ WKDQKEDÈFKYDÑ YÅWKDQKEDÈFK
QH»Q NKR»QJ ODÑP ÊLH¹X ERºF KRºW WLH¹Q EDÈF WKDÑQK UD QJÏÍÑL WD
QJKHÑR 1KÏ YD½\ ÊLH¹X FXÔD 3KD½W FRÒ JLXÒS ÊÍÎ JÅ KRÈ ÊÏÍÈF
NKR»QJ"



 +R¸YDÂQ(P

ª$²3.KLPDÒ KRÉ WXÎÕ ËD¼\WKÆËÐÎÉFKÐÎÕQJFDÓLGÐÎÏQJNKÇ

NKDÓF KÎQ QKÐÏQJ QJÐÎÒL SKDÒP  1KÐÏQJ QJÐÎÒL SKDÒP KRÉ
WKLH»XWKR»QYH»FDÓLPDÅWWUÐÎÒQJFKD\NKÇËLH¿QËRÓ&KXÓQJWD
QJRºLFR¼QJSKXFXÏQJQKÐFKXÓQJWDDÄQFKD\&DÓLWKDQKNKÇ
ËLH¿QKRÓDVDQKYDÉQYD¾WWKÆFKXÓQJWDSKRQJSKXÓKÎQQJÐÎÒL
ËÎÒL&KRQH¼QNKLPDÒFKXÓQJWDQKD¾QWKÐÓFËÐÎÉFFKXÓQJWD
ËDÏ KÐÎÕQJWKDQKËLH¿QKÎQQJÐÎÒLWKH» JLDQËRÓWKÆFKXÓQJWD
ODÒ QJÐÎÒLJLDÒXFRÓKÎQODÒPVDRPDÒFKXÓQJWDQJKHÒRËÐÎÉF"
 %D¼\JLÎÒ ÎÕ WKH» JLDQWDÉLVDRWR¼LFKD¼QFKDÓQKWKDQK
EDÉFK PDÒ WR¼L WKD»\ WR¼L QJKHÒR WR¼L EXRºQ  1JÐÎÒL WX ËDÂQJ
3KDÓS /\Ó QDÒ\NKR¼QJFRÓ EDRJLÎÒWKD»\KRÉQJKHÒREÎÕLYÆFDÓL
R¼QJDÄQ\H»QDÄQVD¼PR¿QJFRÓ WLHºQVDÓQJGD¾\PDÅWPDÒ\R¼QJ
NKR¼QJFRÓ YXLWÐÎLEDÂQJËDÂQJQDÒ\QKDÒ QJKHÒRFR¼QJSKX
EDQ ËH¼P VDÓQJ GD¾\ ËRÓ ODÒ VÐÓF NKRÕH  ËRÓ ODÒ WLHºQ EDÉF
WKDÒQK UDËD¼XFRÓWKD»\QJKHÒRNKR¿
 &RÒQ QKÐÏQJ QJÐÎÒL FRÒQ QXR¼L FDÓL WKDP ODP WKD»\
PÆQKQJKHÒRODÒWKD»\WKDPODÒËLFDÓLQJRDÉLFDÕQK

+2µ,&RÒ QJÏÍÑLFRÒSKÏÍQJWLH½Q ÊH¾ODÑPQKÏÎQJYLH½FFRÒWDÒQK
FDÒFKODÑER¹LÊÏÒF&RÑQ FRÒQJÏÍÑLNKDÒFQJKHÑRKRDÄFNKR»QJFRÒ
SKÏÍQJWLH½QQKÏQJWD»PKRÈ OXÒFQDÑRFXÎQJPXRºQODÑPQKÏÎQJ
ÊLH¹XWRºW.HºWTXDÔKDLQJÏÍÑLQKÏWKHºQDÑR"
ª$²3 1KÐÏQJ QJÐÎÒL QJKHÒR PDÒ KRÉ FRÓ WD¼P KÐÎÓQJ WKÐÎÉQJ
YDÒ KÐÎÓQJ WKLH¾Q QJÐÎÒL ËRÓ FRÓ NH»W TXDÕ FRÒQ KÎQ QJÐÎÒL ËL
JLÐÉW FXÕD QJÐÎÒL WD ODÒPYLH¾FWÐÒ WKLH¾Q7R¼LKRÕLR¼QJ".KL
NKR¼QJWR¼LODÒPJÆFRÓ WLHºQ"7R¼LFXÏQJPDÓQKNKRÓHWR¼LPÎÓL


&DÓFEDÉQNKX\DFR¼QJSKXËHºXFR¼QJQKD¾QVDÓQJGD¾\WKD»\NKRÕHGRÒP
YR¼JÐÎQJWKD»\PDÅWWÐÎLURÓLYD¾\



 7RºL7D¸P©DÇR

FRÓ WLHºQ URºL OD»\ WLHºQ FXÕD QJÐÎÒL WD FKR QJÐÎÒL NKDÓF 7KÆ
QJKHÒRFRÓWD¼PWR»WFRÓOÎÒLQRÓL[D¼\GÐÉQJËH¿FÎÕLPÎÕFKRQDÉQ
QKD¼Q YDÒ KRÉ WÐÉ WD\ KRÉ GÆX GDÃW QJÐÎÒL ËRÓ NKR¼QJ QJKÍ WÎÓL
WLHºQ EDÉFWKÆKDÒQKËR¾QJFXÕDQJÐÎÒLQJKHÒRËRÓFDRTXÇQKLHºX
ODÃP

+2µ, 1KÏÎQJ OÍÑLYDQ[LQERº WKÆFXÔD QKÏÎQJQJÏÍÑLDÃQPDÑ\

WKÅFKXÒQJWR»LQJKÌUDÁQJ QRÒ FRÒ KDLQJKÌD1JKÌDWKÏÒ QKDºW
ODÑ KRÈ WÏÈ QKDÂF QKÍÔ QKÏÎQJ KDÑQK ÊR½QJ WKLHºX VRÒW FXÔD KRÈ WÏÑ
NLHºSWUÏÍÒF1JKÌDWKÏÒKDLODÑPR½W WDºPJÏÍQJÊH¾QKDÂFQKÍÔ
FKR PRÈLQJÏÍÑLÊÏÍÈF [HPFKXQJFRÒÊXÒQJQKÏYD½\NKR»QJ"
ª$²3«XÓQJQKÐYD¾\NKLKRÉYDQ[LQQKLHºXFKÐÒQJQDÒRWKÆ
NLH»S WUÐÎÓF KRÉ ËDÏ FKHÒQ HÓS QJÐÎÒL WD QKLHºX FKÐÒQJ QD»\
.LH»S QDº\KRÉPÎÕPLH¾QJWKÆKRÉQJKHWUÐÎÓFFKÐÓNKR¼QJSKDÕL
WKLH¼QKDÉQJKHWUÐÎÓFËD¼X

+2µ, &RÒ QJÏÍÑL QRÒL UDÁQJ ODÑP ER¾Q SKD½Q FRQ QJÏÍÑL FKÏD
[RQJWKÅODÑPVDRGDÒP TXDÒ FDR[DQJKÌWÍÒLªDÈRYDÑ 3KD½W
1KÏYD½\QKÏÎQJQJÏÍÑL QD¹\EDRJLÍÑPÍÒLWXKDÑQKÊÏÍÈF"
ª$²3 &KXÓQJ WD FKÐÓQJ PLQK URÏ UDÒQJ QKÐÏQJ QJÐÎÒL ËRÓ ODÒ
OÐÎÒL ELH»QJ OR DQ SKD¾Q YDÒ WKD¼X WKD¾S QKÐÏQJ FDÓL JÆ FXÕD
QJÐÎÒLWDËÐDFKRKRÉDÄQPDÒWKR¼LFKÎÓKRÉNKR¼QJELH»WWÐÉWDÉR
UD NKR¼QJFRÓ VDÓQJNLH»QNKR¼QJFRÓ WÐÉ OÐÉFFDÓQKVLQK&KR
QH¼Q KRÉ QRÓL oWR¼L FKÀ ELH»W ODÒP ER¿Q SKD¾Q FRQ QJÐÎÒLp
0ÆQK KRÕLQJÐÎÉFODÉLoFKÐÓ ER¿QSKD¾QFRQQJÐÎÒLËDQJODÒP
FDÓL JÆ ËD¼\"  +RÉ QRÓL  o%R¿Q SKD¾Q FRQ QJÐÎÒL ODÒ SKDÕL OR
NLH»P WLHºQ QXR¼L YÎÉ QXR¼L FRQ FD»W FDÓL QKDÒ FKR FRQ DÄQ
KRÉFYD¾\ËRÓURºLWÎÓLFKH»WWKR¼Lp+RÉ FKÀWUDÕ OÎÒLPR¾WFD¼X
YDÃQWDÃWQKÐYD¾\1KÐQJPDÒFDÓLFD»XWDÉRFXÕDFÎWKH¿PÆQK



 +R¸YDÂQ(P

SKDÕLKRÕLODÉLWDÉLVDRDQKFRÓ PR¾WFDÓLFÎWKH¿DQKFRÓ PR¾W

FDÓLKÆQKWKXÒGX\H¼QGDÓQJDQKFRÓPR¾WVÐÉVDÓQJVXR»W0ÆQK
KRÕLODºQODºQPÆQKSKD¼QWDÓFKFKRKRÉ WKD»\FDÓLQJX\H¼QODL
FXÕDKRÉGRVÐÉNH»WWD¾SEÎÕLNLPPR¾FWKXÕ\KRÕDWKR¿YDÒËDQJ
KRÒD FDÕP YÎÓL YXÏ WUXÉ ËH¿ FKX\H¿Q NLH»SWD»WFDÕ QKÐÏQJFDÓLJÆ
PDÒ KRÉËDQJWKD¼XWKD¾S&KRQH¼QFRQQJÐÎÒLFRÓYDÉQQDÄQJ
KRÉ FRÓ WKH¿ EDÃW WKXÓ GÐÏ ÎÕ UÐÒQJËHPYHº QKDÒ KD\VÎÕ WKXÓ ËH¿
QXR¼L FXÏQJ ËÐÎÉF  +RÉ JLRÕL KÎQ YDÉQ YD¾W QKÐQJ PDÒ KRÉ ODÒ
PR¾W FDÓL FÎ KR¾L FXR»L FXÒQJ ËH¿ FKR YDÉQ YD¾W FKX\H¿Q NLH»S
+RÉ NKR¼QJELH»WFKÇQKKRÉODÒERºWDÓWFKÐÓSKDÕLFRQQJÐÎÒLËD¼X
7D»WFDÕËHºXODÒERºWDÓWFXÕDORDÒLWKXÓNÇQKWURÉQJFKXÓQJWDNKL
PDÒ FKX\H¿QNLH»STXDEDÕQWKH¿ FKXÓQJWDFKXÓQJQRÓ FRÓ PR¾W
QÎLDQYXLPDÒQH»XFKXÓQJWDNKR¼QJWÐÉËLOH¼QWKDÒQK7KDÓQK
WKDÒQK 7LH¼QWKDÒQK3KD¾WWKÆWD»WFDÕ ËHºXEÌVDËRÉD%ÎÕLYÆ
QKÐÏQJQJÐÎÒLËRÓ FKÐDQKD¾QWKÐÓFËÐÎÉFFDÓLSKD¾QVÐÉFXÕDKRÉ
ÎÕ ËLH¿PQDÒR9DÒ KRÉ FKÐDKLH¿XËÐÎÉF3KD¾WODÒ DL&KXÓDODÒ
DL"7KDºQODÒ DL"&KRQH¼QQKÐÏQJQJÐÎÒLWXEH¼Q3KDÓS/\Ó
QDÒ\FKXÓQJWDËLWKDÔQJFKXÓQJWDSKDÕLSKD¼QWDÓFKFKRKRÉ
ELH»W UDÂQJ GRFRQQJÐÎÒL&RÒQQJÐÎÒLPDÒ ËLVDLODºPÎÕ KDÉ
JLÎÓL FKH»W WKÆ WKDÒQK PD PDÒ OH¼Q WUXQJ JLÎÓL WKÆ WKDÒQK
7KDÓQKPDÒ OH¼QWÎÓLWKÐÎÉQJJLÎÓLWKÆËLWÎÓL7LH¼QJLÎÓLWKÆKRÉ
FRÓ PRÉLËLH¿P[XD»WSKDÓWFXÕDSKDºQKRºQ&KRQH¼QSKDÕLGDÒ\
FR¼QJJLDÕLWKÇFKFKRKRÉELH»WFKÎÓQJÐÎÒLËRÓQRÓLËÎÒLWR¼LFKÐD
[RQJPDÒ WR¼LGDÓPQRÓLFKX\H¾QËDÉR1KÐÏQJQJÐÎÒLNKR¼QJ
WX WR¼LËDÏ FKÐÓQJPLQKUDÂQJKRÉ ËDQJWXYÆKRÉ EÌQKÐÏQJVÐÉ
GDÒ\[HÓRQDº\GDÒ\[HÓRNLDGDÒ\[HÓRQRÉ/DÒPFKRKRÉWKÐÓF
WÀQK ODºQODºQKRÉ PÎÓLWÆPKLH¿XKRÉ WKD»\KRÉ VDLODºPÎÕ FKR½
QDÒR





 7RºL7D¸P©DÇR

+2µ, 7KÏÍÑQJ QJÏÍÑL WD FRÒ FD»X o6DÒWQKDºWPLH»X FÏÒXYDÈQ

WKÏÔpYD½\FRÒKÍÈSYÍÒL FRQQKDÑÊDÈRNKR»QJ"
ª$²3 .KR¼QJ FRÓ KÎÉS EÎÕL YÆ FRQ PLH¼X ËRÓ QRÓ WKD¼X FDÓL
OXRºQJ ËLH¿Q FXÕD FRQ FKXR¾W PDÒ FRQ PLH¼X QRÓ SKDÕL FKÌX
WUDÓFK QKLH¾P QRÓ VHÏ WLH»Q TXD PR¾W WDºQJ NKDÓF QÐÏD  &RQ
PLH¼XQRÓFRÒQNKR¼QODQKKÎQFRQNLDQÐÏDWÐÒFRQPLH¼XQRÓ
VHÏ WLH»QKRÓDTXDWÐÒQJFRQNKDÓFURºLQRÓ ËLODºQODºQWÎÓLFRQ
QJÐÎÒL  &DÓL ËRÓ ODÒ FDÓL SKDÓS FKX\H¿Q NLH»S FXÕD YXÏ WUXÉ VDÃS
ËDÅW EÎÕL 1JRÉF +RDÒQJ 7KÐÎÉQJ «H»FDÓLQDÒ\DÄQFDÓLNLDËH¿
FKX\H¿QKRÓDFXÏQJQKÐFKXÓQJWDDÄQYDÉQYD¾WURºLFKXÓQJWD
VHÏ ËLOH¼QPR¾WFDÓLWDºQJNKDÓFQÐÏD

+2µ, &RÒ QJÏÍÑL KRÔL VDR 3KDÒS /\Ò PÅQK NKR»QJ FRÒ WKDº\
NKX\H»QODÑPODÑQKODÒQKGÏÎWUDÒQKÊLH¹XQDÑ\ÊLH¹X QRÈYD½\"
ª$²30ÆQKSKDÕLELH»WWDÉLVDRQJÐÎÒLWDGÐÏWDÉLVDRQJÐÎÒLWD
JLD¾QWDÉLGDRQJÐÎÒLWDQRÓQJWDÓQK"/DÒ GRWÐÒ ÎÕ WURQJQDÒ\
QJXÏ WDÉQJËDº\XD»WNKÇQRÓ ODÒPFKRQJÐÎÒLWDËDXEÌQKJDQ
ËDXEÌQKWLPËDXEÌQKSKR¿LODÒ YÆWURQJËRÓ NKR¼QJWKR¼QJ
WKÆ SKDÕLPÐÎÉQFDÓLWKXR»FODÒPFKRQRÓWKR¼QJ1RÓVDÓQJVXR»W
WKÆ WÐÉ QKLH¼QQRÓ NKR¼QJFRÓ ODÒPËLHºXDÓF«DÂQJQDÒ\VDÓQJ
VXR»W URºL WKÆ QRÓ PÎÓL GLH¾W ËÐÎÉF FDÓL DÓF  %D¼\ JLÎÒ ODÒP WKH»
QDÒRFKXÓQJWDPÎÓLFRÓ VDÓQJVXR»W"&KXÓQJWDSKDÕLODÒPFKR
WD¼P KRºQ QR¾L WDÉQJ QKÐÏQJ FDÓL WR¿ FKÐÓF WURQJ FÎ WKH¿ FXÕD
FKXÓQJ WD ËÐÎÉF OÐX GXÉQJ VDÓQJ VXR»W OD»\ FDÓL WUÐÎÉF ËLH¿Q
WKDQK ORÉFQRÓËH¿ ODÒPWKDÒQKFDÓLWKDQKËLH¿QWKÆPÎÓLVDÓQJ
VXR»W

+2µ, 1JÏÍÑL WX FDR ELHºW ÊÏÍÈF WUÏÍÒF YLH½F JÅ VHÎ ÊHºQ FKR
QH»QKRÈ NKR»QJODÑPQKÏÎQJ YLH½FJÅFRÒ WDÒQKFDÒFKYR» ÆFK0DÑ



 +R¸YDÂQ(P

QHºX ELHºWWUÏÍÒFPR½W QJÏÍÑLVDÂSEËQDÈQPDÑ NKR»QJFK¿FKRKRÈ

WUDÒQKODÑPQKÏYD½\ FRÒWKLHºXVÏÈWÏÑELKD\NKR»QJ"
ª$²3.KLPÆQKELH»WËÐÎÉFQJÐÎÒLWXWKHR3KDÓS/\ÓQDÒ\NKL
QJRºLWÐÉQKLH¼QKRÉQRÓLUDWKÆFÐÓËH¿QRÓLFKÐÓPÆQKNKR¼QJFRÓ
GXÉQJ\ÓFKRQJÐÎÒLËRÓELH»WEÎÕLYÆFKRELH»WFXÏQJNKR¼QJFRÓ
OÎÉLJÆ1KÐQJPDÒ WÐÉ QKLH¼QFKX\H¿QËLH¿QWKÆSKDºQSKÐÎÓF
EH¼Q NLD QRÓ FKX\H¿Q WKÆ PÆQK QRÓL FÐÓ YLH¾F QRÓL WKDÕ WÐÉ
QKLH¼Q FKÐÓ ËÐÒQJ FR» \Ó QRÓL FR» \Ó QRÓL WKÆ PÆQK QRÓL UD QRÓ
WUD¾W

+2µ, 0R¼L OD¹QEDÈQ WXGXÑ WKDºSKD\FDRQJKÌWÍÒLR»QJ7DÒP
WKÅR»QJ7DÒPWKDº\UDVDR"
ª$²3 +H½ QJÐÎÒL QDÒR WX YHº 3KDÓS /\Ó PDÒ QKDÃF KÐÎÓQJ YHº
WR¼LWKÆWR¼LWKD»\KLH¾QUDWUÐÎÓFPDÅW

+2µ, &RÒ EDÈQÊDÈRÍÔ ÊD»\NKDºQ[LQ2›QJ7ÏFKRPR½WÊLH¹X JÅ
ÊRÒ1HºXFDÒLÊLH¹XÊRÒ ÊÏÍÈFWRDÈLQJX\H½QFRÒ SKDÔL ODÑVÏÈJLXÒS
ÊÍÎWKD½WVÏÈFXÔDR»QJ7ÏNKR»QJ"
ª$²3 1KÐÏQJ QJÐÎÒL WX YHº 3KDÓS /\Ó FRÓ SKDºQ ËLH¿Q URºL
QKÐQJPDÒSKDÕL[LQYHºFDÓLFKDÓQKËDÓQJWKÆFDÓLJLXÓSËÎÏËRÓ
QRÓÐÓQJOLHºQNKR¼QJSKDÕLULH¼QJR¼QJ7ÐPDÒ4XDQ$œPFXÏQJ
JLXÓS QKÐÏQJ QJÐÎÒL WXYHº 3KDÓS/\Ó QDÒ\1KÐQJPDÒ ËÐÒQJ
WKDP ODPWKDPODPTXDÓODÒPËÐÎÉFN\ÒQDÒ\URºLN\ÒVDXFÐÓ
PXR»Q WKH¼P PXR»Q WKH¼P KRDÒL WKÆ NKR¼QJ FRÓ KLH¾X TXDÕ
1KÐÏQJFKX\H¾QFKDÓQKËDÓQJPR¾WODºQKD\ODÒ WÎÓLKDLODºQODÒ
WKR¼L1KÐFKXÓQJWR¼LED¼\JLÎÒ ODÒ NKR¼QJGDÓP[LQEDQËDºX
FKXÓQJWR¼LFXÏQJWKDÃFPDÃFYHºYD»QËHºËRÓ&RÓ7UÎÒL3KD¾WFRÓ
R¼QJ7ÐWKÆWR¼LFKÀ[LQYHº WURQJFDÓLYDÄQFKÐÎQJWKR¼L7R¼L
QJRºLWR¼LYLH»WWÎÓLËRÓWR¼LWXÓQJTXDÓNKR¼QJËÐÎÉFWR¼LQRÓLKRºL



 7RºL7D¸P©DÇR

WR¼LWXËRÓo7KÐDR¼QJ7ÐR¼QJKLH¾QUDQKDÃFFKRWR¼LPR¾W
FKXÓWWKÆWR¼LWKD»\R¼QJKLH¾QUDQKDÃFSKDÕLODÒPQKÐYD¾\7R¼L
WKD»\ FDÓLVDÓQJVXR»WËRÓQRÓWÎÓLYÎÓLWR¼LOLHºQ
 7R¼L WKD»\ [LQ FDÓL JÆ WKÆ FRÓ FDÓL QD»\  5R»W FXR¾F
VDX QDÒ\FDÓLFKX\H¾QÎÕËÎÒLÎÕWKH»JLDQPÆQKWKD»\PÆQKWX
FXR¾FËÎÒLOXÓDURºLNKR¼QJFRÓ ODÒPDÄQJÆKH»WODÒPJÆFRÓ WLHºQ
1KÐQJPDÒ JLDËÆQKQRÓ KRÕLWLHºQWKÆWR¼LQRÓLoR¼QJ7ÐKD\
ODÒ 3KD¾W FRÓ OLQK ËRÓ WKÆ JLXÓS PR¾W KDL FDÓL FRL UD VDR"p
0ÆQK FXÏQJWKÐÕQJKLH¼QFÐÓXVÎVÎURºLQRÓFXÏQJFRÓ&RÓURºL
WR¼LVÎÉWR¼LNKR¼QJGDÓP%ÎÕLYÆQJKÍDODÒ ODÒPQKÐYD¾\ODÒ
[D»XTXDÓ0ÆQKQJÐÎÒLNKR¼QJFRÓ NKDÕ QDÄQJED¼\JLÎÒ PÆQK
SKDÕL OR WX OX\H¾Q ÐÓQJ GXÉQJ FDÓL VDÓQJ VXR»W FXÕD PÆQK WÆP
KLH¿XOD»\VÐÉ VDLODºPFXÕDPÆQKFKÐÓ PR½LWKÐÓ PR½L[LQODÒ QRÓ
KÐKH»W7KDÒQKUDQKÐKRºLWUÐÎÓFWR¼LFRÓFDÓLWDÓQKFXÏQJQKÐ
FDÓFEDÉQËD¼\EDQËDºX[LQWKÐÕ FRLFRÓ NKR¼QJ"7R¼LËDÏ WKÐÕ
QRÓFRÓURºLWKÆWR¼LNKR¼QJGDÓP[LQQÐÏD

+2µ, WLHºSFD»XWUH»Q 1JÏÍÈF ODÈLQHºXPR½W EDÈQÊDÈR[LQJLXÒS
ÊÍÎ PR½WYLH½FQDÑRÊRÒ PDÑ KRÈ NKR»QJWRDÈLQJX\H½Q WKÅKRÈ QJKÌ
WKHºQDÑRÊRºLYÍÒLR»QJ 7Ï"
ª$²3%ÎÕLYD¾\KRÉSKDÕL[HÓWODÒYLH¾FËRÓNKR¼QJFKÎQFKDÓQK
WKÆ NKR¼QJEDRJLÎÒFRÓ&XÏQJQKÐWKÇGXÉR¼QJFKX\H¼QPR¼Q
YHº WXKDÒQKQKÐQJPDÒ YÆFDÓLWXKDÒQKR¼QJËLWÎÓLWKD»\R¼QJ
VDÉW QJKLH¾S NKR¼QJ FRÓ FÎP DÄQ WKD»\ R¼QJ ËDX NKR¿ ODÃP
QKÐQJPDÒFDÓLJLÎÒËRÓFXÏQJNKR¼QJSKDÕLR¼QJËRÒLKRÕLQKÐQJ
PDÒ JLD ËÆQK QRÓ ËRÒL KRÕL URºL R¼QJ QRÓL  o1H»X ÎQ 7UH¼Q FRÓ
WKÐÎQJ ËH¾ WÐÕ WKÆ[LQJLXÓSNKR¼QJWKÐÎQJWKÆWKR¼LGÐÉDËRÓ
PDÒ FKRp&KÎÓ NKR¼QJSKDÕLR¼QJ[LQPR¾WFDÓFKNKD¿QFDºX
QKÐQKÐÏQJQJÐÎÒLYÇGXÉKRÉPXR»Qo7KÐÓ%DWKR¼L&KLHºX



 +R¸YDÂQ(P

WKÐÓEDËXÕURºLODÒPVDRFKÀFKRQJÐÎÒLQDÒREDÓQYHÓVR»QRÓËL
QJD\ WR¼L ODÒ ËÐÎÉFp  $²  7ÇQK FDÓL FKX\H¾Q ËRÓ ODÒ NKR¼QJ
ËÐÎÉF&DÓLËRÓ WR¼LFXÏQJQJKHQKLHºXODÃPURºLQKÐQJPDÒ FDÓL
ËRÓNKR¼QJËÐÎÉF[LQFDÓLËRÓODÒKÐ

+2µ, 6ÏÈ WKÏÈF KDÑQK FR»QJ SKX WKHR 3KDÒS /\Ò ODÑ ÊD¹X WLH»Q
ÊÏÍÈFVÏÒFNKRÔHQKÏQJWDÈL VDRR»QJ7ÏNKLVLQKWLH¹Q YD¼Q EË
EH½QKSKDÔLYDÑRQKDÑWKÏÍQJ"
ª$²32œQJ7ÐNKR¼QJSKDÕLODÒËLQJD\YHºEH¼QYDÄQËLQJD\
YHº 3KDÓS/\ÓPDÒ R¼QJWKÐÒDYRÏ KRÓDYDÄQ7URQJOXÓFËRÓ JLD
ËÆQKR¼QJËR¼QJFRQR¼QJSKDÕLKRÉFEXÒDSKDÓSËH¿ NLH»PWLHºQ
QXR¼LJLDËÆQK7URQJFDÓLFKX\H¾QYD»WYDÕ NLH»PËRºQJWLHºQ
YHº PDÅW WLQK WKDºQ R¿QJ SKDÕL QKÌQ DÄQ ËH¿ QXR¼L FRQ 1JÐÎÒL
R¼QJ FKÀ DÄQ PR¾W ËRºQJ VR¼L ËH¿ TXD QJDÒ\ ËH¿ OR WX WÌQK YÆ
YD¾\QRÓ ODÒPFKRR¼QJWKLH»XVÐÓFNKRÕHFKÐÓ NKR¼QJSKDÕLQKÐ
ËLHºX NLH¾Q FXÕD FKXÓQJ WD FRÓ ED¼\ JLÎÒ  +RºL WUÐÎÓF R¿QJ ÎÕ
WURQJYXÒQJ9LH¾W0LQKERÕ YXÒQJ9LH¾W0LQKFKDÉ\UDPR¾W
QJÐÎÒLKDLYÎÉ FKRºQJYÎÓLPÐÎÒLPLH¾QJ&KDÉ\FDÕ PLH¾QJ
DÄQWKÆWÐÉ QKLH¼QSKDÕLËLWÆPVÐÉ VR»QJ0DÒ R¼QJODÒ QJÐÎÒLWUÌ
YHºEH¾QKËLH¼QYDÒFDÓFEH¾QKFRLYHºTXHÕERÓLODÒOXÓFEDQËDºX
KRÉFQÎLR¼QJ&DR0LQK7KLHºQ6Ð2œQJQKÎÒ FDÓLSKDÓSËRÓ
PDÒ QXR¼LVR»QJJLDËÆQK0R¾WWKÎÒLJLDQVDXJLDLËRDÉQËRÓ
QRÓ FXÏQJYDº\[HÓRR¼QJNKR¼QJÇWWKDÒQKUDED¼\JLÎÒR¼QJSKDÕL
QKÌQËH¿ QXR¼LJLDËÆQKËD¼XËRÓ FKRKRDÒQEÌ/XÓFËRÓFÎ
WKH¿ R¼QJ NKR¼QJ ËÐÎÉF WR»W URºL FÐÓ OR¼L FXR»Q PDÏL PDÏL %ÎÕL
WKD¼Q FKXÕFDÒQJËR¼QJR¼QJNKR¼QJWUÌWKÆNKR¼QJËÐÎÉF7UÌWKÆ
PD»W ËLH¿QJKH¼ ODÃPPD»WVÐÓFNKRÕHJKH¼ ODÃP0DÒ VÐÓFNKRÕH
R¼QJEDQER» FKRQKÐÏQJQJÐÎÒLNKDÓFWKDÒQKWÎÓLFDÓLWXR¿LQRÓ




 7RºL7D¸P©DÇR

FXÏQJODÒPFKRR¿QJKÐKDRYDÒ EH¾QKKRDÉQYÆR¼QJËDÏ ODÒP

YLH¾FYHºPDÅWWLQKWKDºQUD»WQKLHºX

+2µ, &RÒ SKDÒSWX NKDÒF QHºXÊDXEËQKFRÒÒ FDÒFKFKÏÎD FRÑQ
SKDÒSPÅQKNKR»QJ[DÑL EXÑDSKHÒSQHºXFRÒ EDÈQWXEËÊDXFRÒ
FDÒFK QDÑRFK¿KD\JLXÒS FKRKRÈWÏÈFKÏÎDODº\NKR»QJ"
ª$²37KHRWR¼L[HÓWFDÓLEÌQKKRDÉQFXÕDFRQQJÐÎÒLODÒGRFDÓL
EDÕQWÇQKWKDPVD¼QVLK\ÕQR¾DÓLR»GXÉFPDÒUD&RÒQEH¼QQDÒ\
PÎÓL YR¼WXODÒEDÃWËDºXWUÌEÌQKEDÃWËDºXXR»QJWKXR»FEDÃWËDºX
WLH¼P QKLH½PFDÓLOXRºQJËLH¿QFXÕD/ÐX/\4XDQJ3KD¾WËH¿
WLH¼X GLH¾WFDÓLEDÕQWDÓQKWKDPVD¼QVLK\ÕQR¾DÓLR»GXÉF&DÓLËRÓ
ODÒ WUÌEÌQKWD¾QFDÄQ&RÒQQKÐÏQJQJÐÎÒLÎÕWKH»JLDQPDÒKRÉEÌ
EÌQKYÆFDÓLEÌQKFXÕDKRÉKRÉ PH¼ WÇQURºLEÌWDÒ [D¼PQKD¾S
%H¼Q QDÒ\ PÆQK WX YHº 3KDÓS /\Ó PÆQK NKR¼QJ FRÓ WKHR 9RÏ
3KD¾W1H»XWKHR9RÏ 3KD¾WWKÆSKDÕLËDÓQKOR¾QYÎÓLKRÉSKDÕL
ËDÓQKËR¿ FRQPD9ÇGXÉQKDÒ R¼QJUÐÎÓFQJÐÎÒLEDÉQËRÓ YDÒ
WR¼L WKD»\ QJÐÎÒL EDÉQ ËRÓ ODÒP GÎ GDÓ\ QKDÒ R¼QJ WR¼L QDÃP FR¿
QJÐÎÒLEDÉQËRÓ WR¼LOLH¾QJUDWKÆQRÓ JLD¾QPR¾WQJDÒ\VDXQRÓ
VHÏ SKDÓKRDÉLWR¼L
 ®µ ËD¼\FKXÓQJWDËDÓQKWKÐÓFFDÓLSKDºQKRºQD»\QRÓLFKR
SKDºQQRÓ WÀQKWÐÉ QRÓ JLDÓFOD»\QRÓURºLQRÓLWXQRÓ ËDÓQKËR¿ QJRDÉL
[D¼P  &KÐÓ FRÒQ FKÐÏD EÌQK WR¼L WKD»\ FKÐÏD YD¾\ WKR¼L FKÐÓ UR»W
FXR¾FNKR¼QJFRÓ NH»WTXDÕ JÆ%ÎÕLYÆFDÓLWD¾STXDÓQFXÕDQJÐÎÒLWD
NKR¼QJWKD\ËR¿L%ÐÏDQD\WÎÓLFKÐÏDKH»WURºLPDLQRÓ WLH¼PQKLH½P
QKÐÏQJFKX\H¾QËRÓWKÆFKX\H¾QËRÓ [D¼PQKD¾SODÉLFKRQH¼QPÆQK
WKÐÓFJLDÓFQRÓ

+2µ, 7DÈLVDRWXÍÔÊD»\NKR»QJGDÈ\FKREDÈQÊDÈREXÑDFKXÒJÅ
ÊH¾GXÑQJÊH¹SKRÑQJNKL[XDºW UDJDÄSPD"



 +R¸YDÂQ(P

ª$²3 1H»X FKXÓQJ WD ÎÕ ËD¼\ PÎÕ ËÐÎÉF FDÓL OLQK FDÕP VDÓQJ
VXR»W WKÆFKXÓQJWDFKÀKRÓDFDÕPFRQPDFKÐÓQRÓËD¼XFRÓKRÓD
FDÕPFKXÓQJWD«D¼XFRÓFDºQSKDÕLËRÉFEXÒDFKXÓPDÒFRQPD
QRÓ PÎÓLODÓQKNKRÕL.KR¼QJFDºQ&DºQFRÓVÐÉËH¿NKDLWKR¼QJ
FDÓL OXRºQJ ËLH¿Q ËHP OH¼Q FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ WKDQK WKÆ WÐÉ
QKLH¼QKRÒDËRºQJYÎÓLWD»WFDÕ0DTX\ÕKD\GXÒFDÓLJÆËLQÐÏD
QRÓWÎÓLNKR¼QJSKDÕLËH¿DÄQKLH»SFKXÓQJWDPDÒWÎÓLËH¿KRÉFFDÓL
VDÓQJ VXR»W WURQJ OXÓF FR¼QJ SKX FKXÓQJ WD SKDÓW FKR FKXÓQJ
QRÓ 7KDÒQK UD FDÓL JLÎÓL WKLH¼QJ OLH¼QJ KRÉ OXR¼Q OXR¼Q WKR¼QJ
FDÕPYÎÓLFKXÓQJWDFKÐÓ NKR¼QJFRÓ EDRJLÎÒ EXRºQSKLHºQQKÐ
ËR»LYÎÓLEH¼Q9RÏ 3KD¾WJDÅSQKDXSKDÕLËD»XYRÏ®µ ËD¼\FDÓL
ËRÓNKR¼QJFRÓ

+2µ, 6DXFRÒ EDÈQWXNKLFRÑQ WUHÔ FKÏDFRÒ WXJÅKHºWPDÑ FRÒ
ÊH»P WKDº\ ÊL ÊD»\ ÊL ÊRÒ WÍÒL 3KD½W %DÑ 4XDQ $›P WKDº\ %DÒW
7LH»Q WKDº\ÊDÔQKOH¼3KD½WQKÏYD½\ODÑJLDÔKD\WKLH½W"
ª$²3&DÓLËRÓ YÆPÆQKFRLVDÓFKWURQJFDÓLWÐÎÕQJQRÓ FRÓ FDÓL
WÐÎÉQJDÄQVD¼XÎÕWURQJEDÕQWKH¿QDÂPFKLH¼PEDRPDÒ

+2µ, 6ÏÈ PH»WÆQFDÔQ WUÍÔYLH½FWXQKÏWKHºQDÑR"
ª$²3 ®µ WKH» JLDQ FRQ QJÐÎÒL FDÕ WULH¾X WULH¾X W\Õ W\Õ FDÓL
PLH¾QJQRÓLDQKKXÒQJPDÒ FDÓLWD¼PNKR¼QJFRÓ DQKKXÒQJ7X
FXÏQJ YD¾\ WULH¾X WULH¾X W\Õ W\Õ FDÓL PLH¾QJ QRÓL WX PDÒ WD¼P
NKR¼QJWX«RÉFNLQKWKÆQRÓLËDÉLKXÒQJËDÉLOÐÉFQKÐQJPDÒ
NKR¼QJODÒPËDÉLKXÒQJËDÉLOÐÉF&KRQH¼QQJÐÎÒLWDQRÓLUDÂQJ
WR¼LWXWR¼LNKR¼QJPH¼ WÇQWR¼L7KLH¼Q&KXÓD*LDÓRWR¼LNKR¼QJ
PH¼ WÇQ.KR¼QJPH¼ WÇQYD¾\FKÎÓ WR¼LWLQDL"7R¼LWLQ&KXÓD
+RÕLFKÐÓ &KXÓDÎÕ ËD¼X".KR¼QJELH»W&DÓLJÆNH¼XEDÂQJPH¼
WÇQ ËRÓ ODÒ PH¼ WÇQ%D¼\JLÎÒFKXÓQJWDWLQ&KXÓDFKXÓQJWD



 7RºL7D¸P©DÇR

SKDÕL[HÓWKDÒQKËR¾QJFXÕD&KXÓDQKÐWR¼LWKÐÎÒQJQRÓL&KXÓD
FRÓ PR¾WKDÒQKËR¾QJEÆQKWKDÕQNKR¼QJVÎÉ ED»WFÐÓ QKÐÏQJVÐÉ
GLH¼X ËR¾QJ QDÒR NKR¼QJ VÎÉ DL FKHÓP JLH»W NKR¼QJ VÎÉ ËDX
ËÎÓQQKÐQJPDÒ FKÀËHPFDÓLWÆQKWKÐÎQJKRÒDFDÕPFKRWD»W
FDÕ+ÐÎÓQJWKÐÎÉQJNKR¼QJFRÓ KÐÎÓQJKDÉ ËD»XWUDQK&KXÓD
EÌËRÓQJËLQK&KXÓDYD½QNKR¼QJWKDQPR¾WOÎÒLËDXNKR¿ YDÒ
NKR¼QJ NH¼X QKÐÏQJ QJÐÎÒL KD¾X WKH» SKDÕL WUDÕ WKXÒ OD½Q QKDX
&KXÓD[LQÎQWUH¼QWKDWKÐÓ FKRFKXÓQJQRÓ YÆFKXÓQJQRÓ FKÐD
KLH¿XOD»\FKXÓQJQRÓ
 1H»X PDÒ FKXÓQJ WD ËL WKHR ËÐÎÒQJ OR»L FXÕD &KXÓD
FKXÓQJWDSKDÕLKDÒQKWKHRFDÓLKDÒQKËR¾QJWUÐÉFFKÀ&KXÓDËDÏ
GDÉ\ FKR FKXÓQJ WD WKÆ PR½L QJÐÎÒL PÎÓL ËL ËH»Q &KXÓD &KÎÓ
NKR¼QJQH¼QQRÓLUDÂQJWR¼LWLQ&KXÓDFKÎÓWR¼LNKR¼QJWLQ3KD¾W
3KD¾W ODÒ JLDÕ &KXÓD ODÒ WKLH¾W  7R¼L WLQ &KXÓD PDÒ WR¼L NKR¼QJ
ODÒP JLR»QJQKÐ&KXÓDODÃPWHÓUDWR¼LOD»\FDÓLWKR¼QJPLQKWR¼L
OÎÉLGXÉQJ&KXÓD7R¼LWLQ3KD¾WPDÒWR¼LNKR¼QJODÒPJLR»QJQKÐ
3KD¾W ËDÏODÒPWKÆWR¼LOD»\FDÓLWKR¼QJPLQKWR¼LOÎÉLGXÉQJ3KD¾W
7R¼L [XR»QJ WKH» JLDQ WR¼L ODÒP WR¾L QKD¼Q WR¼L FRÒQ JLD WDÄQJ
WKH¼P FDÓLWR¾LODÒPFKRWR¼LEDÒQJKRDÒQJFKD¾PWLH»Q«RÓ ODÒ
GR FDÓL VDÓQJ VXR»W FXÕD WR¼L ËDÏ [DÒL FDÓL TXD»\ %ÎÕL YÆ FRQ
ËÐÎÒQJWUDÃQJWUÎQODÒ 3KD¾WYDÒ &KXÓD+DLQJÐÎÒLËDÏ K\VLQK
YDÒ ËDÏ WÐÉ KDÒQKWÐÉ WXËH¿ WLH»QËH¿ VÐÕD%D¼\JLÎÒFKXÓQJWD
NKR¼QJ KRÉF PDÒ \Õ ODÉL QÎL 1JDÒL WKÎÒ 1JDÒL  1JDÒL JDÓF FÐÕD
FKRFKXÓQJWDWKÆFDÓLFKX\H¾QËRÓ ODÒ YR¼ O\ÓNKR¼QJEDRJLÎÒ
WLH»Q OH¼QËÐÎÉF&DÓLPH¼ WÇQODÒ YD¾\ËRÓWLQPDÒ NKR¼QJODÒP
NH¼XODÒPH¼WÇQ
 &KXÓQJWDODÒPURºLPDÒFKXÓQJWDNKR¼QJWLQFKXÓQJWD
NKR¼QJPH¼WÇQQKÐYD¾\SKXÒKÎÉSYÎÓLFDÓLYDÄQPLQKED»WFÐÓÎÕ
WKÎÒL ËDÉLQDÒR



 +R¸YDÂQ(P

+2µ, ;LQ JLDÔQJÊXÒQJ QJKÌDoÊËQKWD»P"p

ª$²3«ÌQKWD¼PODÒ SKDÕLNKDLWKR¼QJWD»WFDÕ QKÐÏQJFDÓLXD»W
NKÇÎÕ EH¼QWURQJWKÆFDÓLWD¼PQRÓ PÎÓLWÌQKËÐÎÉF&RÒQFDÓL
XD»WNKÇFRÒQÎÕ EH¼QWURQJQJRºLO\Ò UDËRÓFDÓLWD¼PQRÓ FXÏQJ
NKR¼QJ WÌQK ËÐÎÉF  &KR QH¼Q SKDÕL PÐÎÉQ FDÓL SKDÓS NKDL
WKR¼QJ PÎÓLËLWÎÓLËÌQKWD¼P1KÐFKXÓQJWD6RL+RºQËDÓQK
ËR¿ FDÓLËLH¿QWUH¼QER¾ ËDºXUDODÒP3KDÓS/XD¼QËDÓQKËR¿ FDÓL
WUÐÎÉF ËLH¿Q FXÕD QJXÏ WDÉQJ UD WKÆ OXÓF ËRÓ ËL ËH»Q FDÓL VDÓQJ
VXR»W URºLPÎÓLËLËH»QËÌQKWD¼P&XÏQJQKÐED¼\JLÎÒR¼QJEÌ
JLDPKDÏPWURQJFDÄQQKDÒWR»LNKRÓËÌQKWD¼PODÃP5R»WFXR¾F
WKD»\ ËR¾QJ ORDÉQ ODÃP 1KÐQJ PDÒ R¼QJ ËL UD FDÓL FDÕQK WUÎÒL
VDÓQJ VXR»WR¼QJËÐÓQJR¼QJYXLYHÕWKD»\FDÓLWD¼PR¼QJFXÏQJ
ËXÕ NKRÕH PR¾W SKDºQ 7KÆ ÎÕ WURQJ QDÒ\ WDÉL VDR FKXÓQJ WD
NKR¼QJ WÌQK WD¼P YÆ FDÓL ERÓQJ WR»L QRÓ DÓP DÕQK  %D¼\ JLÎÒ
FKXÓQJ WDNKDLWKR¼QJFDÓLERÓQJWR»LËRÓ URºLWKÆFKXÓQJWDËL
WÎÓLËÌQKWD¼P&RÒQQJRºLTXDÓQËH¿ FKRQRÓ WÌQKWKÆWXER»Q
QJDÒQQDÄPUR»WFXR¾FFXÏQJNKR¼QJWÌQKWD¼PFXÏQJSKDÕLËR¾QJ
ORDÉQ

+2µ, ;LQ JLDÔLFKÏÎo0LQK WD»PNLHºQWDÒQK"p

ª$²30LQKWD¼PODÒ QJÐÎÒLWDFKÀFKRPÆQKELH»WFDÓL7UXQJ
WLP ER¾ ËDºX ODÒ 7D¼P ËLH¿Q  .LH»Q WDÓQK ODÒ ÎÕ EH¼Q WUH¼Q FDR
PÎÓL WKD»\VÐÉVDLODºPFXÕDPÆQK
 +RºLQDÒRQJÐÎÒLWKH»JLDQWXWURQJFKXÒDKRÉFKÀELH»W
FDÓL WD¼P QDÒ\ WKR¼L FKÀ WD¼P EDÂQJ WKÌW  +RÉ FKÐD ELH»W FDÓL
WD¼P QDÒ\FKÀ7UXQJWLPER¾ËDºX&RÒQWXEH¼Q9R¼9LPLQK
WD¼P ODÒ PÆQKELH»WËÐÎÉF7UXQJWLPER¾ ËDºXFXÕDPÆQKODÒ FDÓL
&KÎQ WD¼PËLH¿QTXDQJËH¿OLH¼QODÉFWD»WFDÕYXÏWUXÉ0ÆQK[XD»W



 7RºL7D¸P©DÇR

UDQJRDÒLPÆQKPÎÓLWKD»\FDÓLWDÓQKODÒ FDÓLVÐÉ SKÐÓFWDÉS&DÓL

WDÓQK FXÏQJQKÐFDÓLNKRFKÐÓDWD¾STXDÓQYD¾\WKR¼L&DÓLJÆQRÓ
FXÏQJ WKD¼X WKD¾S NLQK NH¾ FXÕD DL QRÓL KD\ QRÓ FXÏQJ WKD¼X
WKD¾S QRÓ ËHPYR¼ QRÓ QKRºLFXÉFÎÕ WURQJËRÓ;XD»WUDËÐÎÉF
QJRDÒL PÎÓL WKD»\ FDÓL WD¾S TXDÓQ ËRÓ ODÒ VDL ODºP WKDÒQK UD
PÆQK QKÎÒ FDÓL 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q PÎÓL ËDÓQK ËR¿
QRÓYDÒVÐÕDODÉLFDÓLWDÓQK+RºLWUÐÎÓFQRÓQJX\H¼QFDÄQNKR¼QJ"
.KR¼QJQKÐQJPDÒ ED¼\JLÎÒ QRÓ WKD¼XWKD¾STXDÓQKLHºXFDÓLVÐÉ
WKDP VD¼QVLKÀQR¾DÓLR»GXÉFWKÆPÆQKOH¼QWUH¼QER¾ËDºXPÆQK
GRÒP[XR»QJPÆQKWKD»\FRÒQEÌNHÉWFKÐDFRÓ WKR¼QJ0ÆQK
ODÒP o3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q KXH¾ WD¼P NKDLp ODÒ
ËDÓQKËR¿FDÓLËRÓUDKH»WNKR¼QJFRÓQÐÏD

+2µ, 6DR QRÒL WX 3KDÒS /\Ò VDX QDÑ\ ÊRÈF NLQK VDÒFK NKR»QJ
ÊÏÍÈFQÏÎD"
ª$²3&DÓFEDÉQFR» JDÃQJWXWKÆFKDÃFFKDÃQSKDÕLËLWÎÓLFKR½
VDX QDÒ\VDÓFKYÎÕNKR¼QJEDRJLÎÒFRLËÐÎÉF2œQJQDÃPFXR»Q
VDÓFK ODÒ R¼QJWKD»\WDÓFJLDÕ QRÓLODÓRWURQJËRÓPD»\FKXÉFSKDºQ
WUDÄP%LH»WURºLNKR¼QJEDRJLÎÒ R¼QJFRLVDÓFK2œQJQDÃPODÒ
R¼QJQDÃPFKÎLYD¾\WKR¼LFKÐÓNKR¼QJEDRJLÎÒR¼QJFRLVDÓFK
2œQJQDÃPODÒ R¼QJWKD»\PDÅWQJÐÎÒLWDURºLR¼QJNKR¼QJFRÓFRL
VDÓFK ËD¼X/XÓFËRÓR¼QJ[DÒLYHºFDÓLËLH¿QWKLH¼QQKLH¼QYDÒFDÓL
WKDQK WÌQKNLQKËLH¿QTXDQJFXÕD«ÐÓF3KD¾WFKÐÓ NKR¼QJ[DÒL
YHºOR»LFXÕDWKH»JLDQ&KXÓQJWDWXYHº3KDÓS/\ÓËÐÎÉFPÎÕUD
URºLVDXQDÒ\PÆQKQRÓLFKX\H¾QFKÎLYÎÓLEDÉQEHÒQJÐÎÒLWDDL
FXÏQJYXLPH»QFKÐÓNKR¼QJFRÓJKHÓWPÆQKËD¼X«DÂQJQDÒ\ÎÕ
WUH¼QVLH¼XWDºQJNKR¼QJSKDÕLÎÕGÐÎÓLQDÒ\




 +R¸YDÂQ(P

+2µ, 7DÈL VDR R»QJ 7DÒP NKX\H»Q EDÈQ WX NKR»QJ QH»Q ODÑP
FKX\H½QVRLFDÃQFKRQJÏÍÑL NKDÒF"
ª$²3%ÎÕLYÆQJÐÎÒLËÎÒLWKDPODP%D¼\JLÎÒR¼QJQJRºLR¼QJ
VRL FDÄQ FKR R¼QJ QDÒ\ WKÆ FKXÓW QÐÏD R¼QJ NLD ËH»Q EDÒ QDÒ\
ËH»QQKÎÒR¼QJFRLGXÒPWKÆR¼QJNKR¼QJSKDÕLQJÐÎÒLWX7XODÒ
QJÐÎÒLVÐÕDODÒR¼QJNKR¼QJFRÓËR¾QJWKH»JLDQËÐÎÉF&RÒQR¼QJ
FKDÓQWKH» JLDQR¼QJWXPDÒ PÎÓLWXWLH»QOH¼QQJÐÎÉFODÉLR¼QJ
ODÒP PRÉLFKRWKLH¼QKDÉWKDÒQKUDWXKRDÒLNKR¼QJFRÓ [RQJB
WKDÒQK UDWR¼LNKX\H¼QNKR¼QJQH¼QODÒPFKX\H¾QËRÓ

+2µ, &KXÒQJ WDWXÍÔÊD»\FRÒYËQDÑRÍÔWUH»QJLXÒSÊÍÎ"
ª$²3 &DÓL SKÐÎQJ SKDÓS ÎÕ ËDÂQJ QDÒ\ FR¼QJ SKX WUÐÎÓF KH»W
FRÓ 4XDQ7KDÓQKWKÐÓ KDL«ÐÓF'L/DÉFYDÒ WKÐÓ EDËLH¿QFXÕD
4XDQ$œPFRÒQYHº SKDºQNLH¿PVRDÓWÎÕ GÐÎÓLQDÒ\WKÆFRÓ WR¼L
YDÒ R¼QJ 7Ð  9DÒ FXÏQJ FRÓ QKÐÏQJ YÌ WKLH¼QJ OLH¼QJEH¼Q«ÌD
7LH¼Q TXDËD¼\WXYDÒ JLXÓSËÎÏ FKRPR¾WSKDºQËLH¿QEH¼QWUH¼Q
ËH¿GDÃWFKRFDÓLER¾ËDºXQRÓGH½PÎÕYD¾\WKR¼L

+2µ, 7URQJNLQKFRÒQRÒLFRÒQJÏÍÑLÊÏÍÈFQJR½ÊDÈRoNKLQKÅQ
GRÑQJQÏÍÒFKRDÄFQJKHFÍQJLRÒWKRDÔQJp 9D½\WKHR3KDÒS /\Ò
ÍÔÊD»\WKHºQDÑRODÑQJR½ÊDÈR "
ª$²33KDÓSQDÒ\QJÐÎÒLPDÒ FKÌXKDÒQKËRÓWXPDÒ WÎÓLWUXQJ
WLP ER¾ ËDºX PÎÕ FDÓL 1H¼ +ÐÎÒQ NKDL QJÐÎÒL ËRÓ PÎÓL QJR¾
ËDÉR EÎÕL YÆ NKR¼QJ FR¼QJ SKX WKÆ NKR¼QJ FRÓ QJR¾ ËÐÎÉF
7UXQJ WLP PÎÕ KRÉ ËDÏ FRÓ KDÒR TXDQJ PDÒ FKÇQK KRÉ FKÐD
WKD»\ QKÐQJQKÐÏQJQJÐÎÒLWXFDRGRÒPWKD»\
 &RÓ KDÒRTXDQJURºLPÎÓLEDÃWËDºXQJR¾ËDÉRNKR¼QJFRÓ
ODÒP ËLHºXVDÓLTXD»\+RÉELH»WKRÉVDÓQJVXR»WNKR¼QJFRÓKDÉLDL
PÎÓL ËHPWÆQKWKÐÎQJFKRWD»WFDÕPRÉLQJÐÎÒL



 7RºL7D¸P©DÇR

+2µ, +R¹Q YÆDJDÄS QKDXFRÒWKH¾JRÈLODÑQJR½ÊDÈRNKR»QJ"

ª$²3.KR¼QJKRºQYÇDJDÅSQKDXFKÀODÒ D¼PGÐÎQJWÐÎQJ
KR¾LWKR¼LFRÒQSKDÕLWXQÐÏDPÎÓLQJR¾ËDÉR

+2µ, 1JR½ ÊDÈRYDÑÊDÂF ÊDÈRNKDÒFQKDXWKHºQDÑR"
ª$²31JR¾ ËDÉRODÒ PÎÓLELH»WFDÓLVÐÉ VDÓQJ«RÓ ODÒ DÓQKVDÓQJ
WÐÒ EL YÍQK FÐÕX WUÐÎÒQJ WRºQ  «DÉR ODÒ PR¾W FRQ ËÐÎÒQJVDÓQJ
VXR»W  1JR¾ ODÒ ELH»W ËDÉR ELH»WËDÉRNKR¼QJEDRJLÎÒ ERÕ ËDÉR
WKÆ FKXÓQJWDPÎÓLËLOH¼QQDÃPFDÓLËRÓ ODÒPFDÄQEDÕQURºLVDX
QDÒ\ËDÃFËDÉRQJKÍDODÒ WÐÒ 7LH¼Q7KLH¼QWKÆFDÓLYÇDQKD¾SYR¼
WURQJFDÓLKRºQ.KR¼QJFRÒQËDÒQR¼QJËDÒQEDÒ QÐÏDPÎÓLNH¼X
ODÒ ËDÃFËDÉR&KRQH¼QNKRÓNKDÄQODÃP

+2µ, &DÒL KR¹Q QKD½S [DÒF OXÒF QDÑR NKL FRÑQ WKDL QKL WURQJ
EXÈQJPHÈKD\NKLVDQKUD
ª$²3&DÓLSKDºQYÇDVDÓXWKDÓQJWXÉ URºLPDÒ WURQJËRÓFRÓFKXÕ
WUÐÎQJ FXÕD SKDºQ KRºQ QKD¾S GRÉQ ËÐÎÒQJ FKR SKDºQ KRºQ
/XÓFVDXQDÒ\WÎÓLJLÎÒORÉWORÒQJPÎÓLQKD¾SYR¼
 ®µ WUH¼Q ËRÓ FDÓL JLÎÒ ËRÓ EDR QKLH¼X QJÐÎÒL [XR»QJ
NKR¼QJFRÓOR¾Q[R¾QWÎÓLJLÎÒËRÓKRÉSKDÕLQKD¾SYR¼WXÒ\FDÓLËR¾
ËRÓ&RÓ QJÐÎÒLÎÕ FDÓLJLÎÓLFRÓ QJÐÎÒLWÎÓL
ËR¾7ÎÓLJLÎÒ VDQKFDÓLËLH¿QOLH¼QNH»WURºLFDÓLOXRºQJFKDÓQK
ËLH¿QQKD¾SYDÒRËÐÓDEHÓ

+2µ, 7DÈLVDRWXSKDÔL FRÒ7KDÒQK7KDLPÍÒL ÊÏÍÈFJLDÔL WKRDÒW"
ª$²3%ÎÕLYÆQJX\H¼QFDÄQFXÕDPÆQKWKXR¾FYHº ÎÕ EH¼QWUH¼Q
FRÒQQH»XNKR¼QJWUÎÕ YHº 7KDÓQK7KDLODÒPVDROH¼Q7LH¼QJLÎÓL
7LH¼Q 7KLH¼QJLÎÓLËÐÎÉF



 +R¸YDÂQ(P

+2µ, 1KÏÎQJ QJÏÍÑL NKR»QJ WX WDÈR 7KDÒQK 7KDL QKÏQJ PDÑ
KRÈ DÃQKLH¹QÍÔ ODÑQKODÑP SKÏÍÒFÊÏÒFNKLFKHºWKRÈ FXÎQJÊÏÍÈF
OH»Q7KLH»QªDÑQJYD½\"
ª$²3%ÎÕLYÆ7KLH¼Q«DÒQJFRÓ QKLHºXQÎL&RÓ QKLHºXQJÐÎÒL
FKH»WTXDEH¼Q«DÉL7LH¼QQJÐÎÒLWDFXÏQJNH¼XODÒ7KLH¼QËDÒQJ
QJÐÎÒLWDQRÓLFRÏLQDÒ\ODÒ WKLH¼QËDÒQJWD»WFDÕ ËHºXWXNKR¼QJ
FRÓ FKLH»Q WUDQK OR¾Q [R¾Q QKÐ ÎÕ WKH» JLDQ QKÐQJ PDÒ R¼QJ
[XD»WOH¼QFRÏLWUÎÒLURºLR¼QJPÎÓLWKD»\QKLHºXFD»SQKLHºXQÎL
NKDÓF QKDX  2œQJ NKR¼QJ WUÎÕ YHº 7KDÓQK 7KDL NKR¼QJ EDR
JLÎÒËLOH¼QËÐÎÉF7LH¼QJLÎÓL7LH¼Q7KLH¼QJLÎÓL

+2µ, WLHºS FD»X WUH»Q 1KÏ YD½\ WX FDÒFK NKDÒF NKR»QJ WDÈR
WKDÒQKWKDLWKÅNKR»QJ WUÍÔYH¹ÊÏÍÈF"
ª$²3.KRÓYHºODÃP7R¼LWKD»\FXÏQJFRÓQKLHºXQJÐÎÒL[XD»WËL
ËÐÎÉFQKÐQJFKÀÎÕ WKH» JLDQWKR¼LWR»LQDÒRFXÏQJËLFXÏQJËL
OR YHº ËDÉR JKH¼ ODÃP ËL FKXÒD QDÒ\ FKXÒD QRÉ ËL JLDÕQJ FKR
QJÐÎÒLWDJLXÓSFKRQJÐÎÒLWDWXODÒPYLH¾FËDÉRQKLHºXODÃP
QKÐQJPDÒÎÕWKH»JLDQWKR¼L

+2µ, &DÒL KR¹Q[XDºW UDOÍÒQKD\QKRÔ"
ª$²3 &DÓL KRºQ QKRÕ QKÐ FRQ QÇW FKÎÓ NKR¼QJSKDÕLJRº JKHº
QKÐ FRQ QJÐÎÒL ÎÕ WKH» JLDQ  1KÐQJ PDÒ ËL FKR½ QDÒR FXÏQJ
ËÐÎÉF  1KÐÏQJ FRQ PD KD\ FRQ QJÐÎÒL WKH» JLDQ KRÉ GRÒP
WKD»\ PÆQK WR ODÃP FXÏQJ QKÐ FRQ YRL FRQ ERÒ WKD»\ FRQ
QJÐÎÒLOÎÓQODÃP%ÎÕLYÆFDÓLËLH¿QFXÕDQRÓWUÐÎÉFQRÓWKD»SQRÓ
SKDÕQDÕQKWUÎÕ ODÉLQRÓ WKD»\QJÐÎÒLWDOÎÓQ1KÐÏQJQJÐÎÒLWKH»
JLDQ NKLNKR¼QJWKD»\R¼QJ3KD¾WWRODÃPQKÐQJPDÒ FKXÓQJ
WD [XD»WKRºQËLËÐÎÉFWKD»\R¼QJ3KD¾WËD¼XFRÓOÎÓQ



 7RºL7D¸P©DÇR

+2µ, 7X OD»X VDR QJKH D»P QKDÈF WKÅ WKDº\ FKDÒQ PDÑ QJKH
R»QJ7DÒPODÈLNKR»QJ"
ª$²3 $œP QKDÉF WKÆ NKDÓF FDÓL WUÆQK ËR¾ FXÕD D¼P QKDÉF QRÓ
FKÀ OD»\ QR¾L WD¼P  ®µ ËD¼\ FDÓL WUÆQK ËR¾ FXÕD PÆQK ODÒ VLH¼X
SKDÒPWKDÒQKUDFDÓLWUÆQKËR¾FXÕDR¼QJËDÏYÐÎÉWNKRÕLFRQWLP
ODÒP VDRFKÌXÎÕYR¼FDÓLJLÎÓLFXÕDFRQWLPQÐÏD"
 7X OD¼X PÎÕ D¼P QKDÉF QJKH NKR¼QJ FRÓ NKRDÓL ËD¼X
NKR¼QJFRÓ GÇQKGD»SJÆKH»W2œQJPÎÕ FDÓLQDÒ\QJKHPÎÓLFRÓ
GÇQKGD»SYÆFDÓLQDÒ\ËLWUÎÕOR¾QYR¼FRÒQD¼PQKDÉFËLWUÎÕOR¾Q
UD FDÓLFKLHºXKÐÎÓQJQRÓNKDÓFQKDX

+2µ, 7DÈL VDR D»P WKDQK FXÔD R»QJ 7DÒP FDÔ NKL QJKH ODÈL
EDÃQJFDVVHWWHQJKHWKÅWKDº\NKHÔRNKR»QJWKDº\PH½W"
ª$²37D»WFDÕ FDÓFD¼PWKDQKSKDÓWUDODÒ FDÓLËLH¿QFXÕDQJXÏ
KDÒQK YDÒ FDÓL PDÓ\ FDVVHWWH WKD¼X KXÓW FXÏQJ ODÒ QJXÏ KDÒQK
1KÐQJPDÒ FDÓLODÒPFKRPÆQKNKRÕHODÒ GRËD¼X"'ROXÉF
FDÄQOXÉFWUDºQQRÓ ÐÓQJEÎÕLYÆQRÓ ODÒ WUÆQKËR¾ WKD»S5RºLODÒP
VDR FRÓ D¼PWKDQKEDÉQQJKHODÉLPH¾WODÒ WDÉLYÆOXÉFFDÄQOXÉF
WUDºQQRÓVD¼QVLWR»LWDÄP
 &RÓ QKÐÏQJFDÓLFDRVLH¼XÎÕ WURQJD¼PWKDQKQRÓ ËDÓQK
WKÐÓF SKDºQKRºQ%DQËDºXWKÆQKÐÏQJFD¼XQRÓGDÉ\OXÉFFDÄQOXÉF
WUDºQQKÐÏQJFD¼XFDRVLH¼XPDÒ PÆQKNKR¼QJWKH¿ KLH¿XËÐÎÉF
«RÓ ODÒ QKDÃF YDÒ NÇFK WKÇFK FDÓL SKDºQ KRºQ ËH¿ ËL WLH»Q OH¼Q
&KR QH¼QWURQJOXÓFPÎÕ UDQJKHQKÐQJFRÓ FDÓLPÆQKSKDÕQ
ËR»Lo7DÉLVDRQRÓLYD¾\"0R¾WFKXÓWYDÅQQJKHODÉLFRLp&DÓL
ËRÓ ODÒ NÇFK WKÇFK SKDºQ KRºQ PÆQK WÆP PÆQK KLH¿X  &RÒQ
QKÐÏQJFDÓLPDÒ QRÓ GH½ QJKHFDÓLËRÓ ODÒÒ ËH¿ FKROXÉFFDÄQOXÉF
WUDºQ QRÓ QJKH FDÓL WKD»S ÎÕ GÐÎÓL QRÓÓ NKR¼QJ FRÓ ËR¾QJ ORDÉQ



 +R¸YDÂQ(P

7KDÒQK UD WKD¼X D¼P ËHP YHº QKDÒ QJKH WURQJ OXÓF PÆQK
FR¼QJSKXQRÓNKRÕH9DÒVDXPR¾WWKÎÒLJLDQWXFDRURºLR¼QJ
QJKHFDÓLQDÒ\NKR¼QJFRÓGÇQKJÆKH»W7D»WFDÕWURQJËRÓWUÆQK
ËR¾ ËHºX WLH»Q WULH¿Q KH»W WKÆ R¼QJ QJKH FDÓL QDÒ\ NKR¼QJ FRÓ
QJKÍDO\Ó JÆKH»W2œQJQJKHD¼PWKDQKFXÕD«ÐÓF3KD¾WNLD
R¼QJPÎÓLELH»WFDÓLJLDÓ WUÌFRÒQFDÓLD¼PWKDQKFXÕDWR¼LNKR¼QJ
FRÒQJLDÓWUÌQÐÏD7R¼LFKÀËÐDR¼QJWXËD¼\OH¼QWÎÓLWUH¼QËRÓ





 *2²33+$™1&+2&­

48<1+$š7YDÑ+2±$ª2™1*

*,¯®$&$²&72›1*,$²2

 

 7RºL7D¸P©DÇR



 +R¸YDÂQ(P

3KD¹Q QDÑ\ÊÏÍÈF YLHºWYÍÒLPXÈFÊÆFKJRÒSSKD¹QFKRVÏÈ

+2±$ª2™1*72›1*,$²2 YDÑ&­48<1+$š7
 1HºXWXPDÑ FRÑQN\Ñ WKËWR»QJLDÒRYDÑ VDÂFWR½FODÑ FKÏD
KLH¾X&KÍQ/\Ò
 9ÅWR»QJLDÒR QDÑRFXÎQJJRºFPR½W7KÏÍÈQJªHº PDÑ UD
YDÑJLRºQJGD»QQDÑRFXÎQJ ODÑGR7UÍÑLVDQKUD
 ;LQNH»XJRÈL WDºWFDÔ FDÒFWÆQÊR¹FDÒFQJÏÍÑLWXEDºW FÏÒ
ÍÔ WR»Q JLDÒR QDÑR FKL SKDÒL QDÑR NKR»QJ SKD»Q ELH½W GD»Q WR½F
QDÑRFKXÒQJWDKDÎ\ FRLQKDXQKÏKX\QKÊH½YDÑ JLÏÎ VÏÈ KRÑD
ÊR¹QJJLÏÎDFDÒFWR»QJLDÒR FKLSKDÒL
 9XÎ WUXÈ FDÑQ NKR»QOXR»QOXR»QWLHºQKRÒDNKR»QJQJÏÑQJ
&KÍQ/\ÒFXÎQJYR»FXÑQJWD½Q
 1JÏÍÑLWXSKDÔL +2±$YÍÒLWDºWFDÔ YDÑ +2¨&1­,7$š7
&$´ 3KDÔL KRÈF KRÔL ÊH¾ PÍÔ WUÆ WLHºQ KRÒD OXR»Q OXR»Q NKR»QJ
QH»Q WÏÈ ÊRÒQJ NKXQJ PÅQK YDÑ GÏÑQJ ODÈL WURQJ VÏÈ KLH¾X ELHºW
KDÈQKHÈSÊDÎFRÒYH¹&KÍQ /\Ò
 0RQJ UDÁQJ QKÏÎQJ EDÈQ QDÑR QKÏÎQJ WÆQÊR¹FRÑQN\Ñ
WKË WR»Q JLDÒR QKÏÎQJ WUDQJ QDÑ\ VHÎ JLXÒS FKR TX\Ò YË KLH¾X
WKH»P YH¹ &KÍQ /\Ò ÊH¾ QJÏÍÑL WX KLH¾X QKDX KÍQ ÊH¾ FXÑQJ
QKDX KÍÈS QKÏÒW FXÑQJ QDÂP WD\ QKDX WLHºQ EÏÍÒF WUH»Q FRQ
ÊÏÍÑQJWUÍÔYH¹YÍÒL7KÏÍÈQJ ªHºÊDºQJ&KDFKXQJFXÔDWDºW FDÔ

+R¸9DÂQ(P





 7RºL7D¸P©DÇR



 +R¸YDÂQ(P

&+$75®²,&2³'$©<
 .KR¼QJ WR¼Q JLDÓR QDÒR ODÒ &KÎQ /\Ó 7R¼Q JLDÓR QDÒR
FXÏQJODÒSKÐÎQJWLH¾QFXÕD&KÎQ/\ÓPDÒWKR¼L
 7D»W FDÕ WR¼Q JLDÓR ËHºX NKR¼QJ ODÒ &KÎQ /\Ó FKÀ ODÒ
SKÐÎQJ WLH¾Q ËH¿ ËR¾ QKD¼Q ODÒ PDÒX VDÃF FXÕD &KÎQ /\Ó PDÒ
WKR¼LODÒFKLH»FWKX\HºQËH¿FDÓFFRQPÐÎÉQËRÓPDÒYHº
 &DÓFFRQYÆFKD»SQJDÏYÆJDQKWÌYÆWUDQKËXDËDÉR
QDÒ\ ËDÉR NLD ËDÉR QJÐÎÒL ËDÉR WD ËDÉR QDÒ\ FDR ËDÉR NLD
WKD»S &KRQH¼QUR»WFXR¾FURºLFKLDUHÏURºLJKHÓWERÕURºLKD¾Q
WKXÒ URºLJLH»WFKRÓFURºLWUDQKËRDÉWËXÕWKÐÓKÎQWKLH¾WURºLODÒP
VDR PDÒYHºKDÕFRQ
  1D\ ËDÏ WÎÓL QJDÒ\ OR PDÒ TX\ QKÐÓW JRP YHº
QJXRºQ FR¾L JRP YHº PR¾W &KÎQ /\Ó ËH¿ SKDÕQ ER¿Q KÐÎÒQ
QJX\H¼Q PDÒ WKR¼L&KRQH¼QFDÓFFRQSKDÕLKLH¿XËD¼\ODÒ ËDÉL
FXR¾F TXDQ WURÉQJ FXÕD FDÒQ NKR¼Q YDÒ FXÏQJ ODÒ ËDÉL FXR¾F WR»L
TXDQWURÉQJFXÕDOLQKKRºQFDÓFFRQËRÓ


3 “3Õ" ­Õ" «"Õ3.”-Õ&( «.Õ¦­Õ#¨¦«(Õ3'$“Õ&( -Õ

£$’4 "4ª-&Õ,.–3Õ&.“"Õ#.Õ,.–3Õ3'¨¦¡-&Õ£$“Õ
Õ
3KDºQ QDÒ\ ËÐÎÉF WUÆQK EDÒ\ FXÒQJ TX\Ó ËR¾F JLDÕ PXR»Q WÆP
&KÎQ /\ÓTXDQKÐÏQJËLH¿PVDXËD¼\
  1KÐÏQJ VÐÉ WÐÎQJ ËRºQJ FXÕD FDÓF WR¼Q JLDÓR NKDÓF
QKDX
 *LDÕLWKÇFKQKÐÏQJVÐÉ PD¼XWKXD½QNKDÓFQKDXJLÐÏD
FDÓFWR¼QJLDÓRQKÐQJFXÒQJQDÂPWURQJ&KÎQ/\Ó





 7RºL7D¸P©DÇR

9$›17DÈL VDRQRÒL FDÒFWR»QJLDÒRÊH¹XGRJRºFPR½W7KÏÍÈQJ

ªHº PDÑUDPDÑVDRJLDÒR O\ÒFXÔDQKLH¹XWR»QJLDÒRÊDÒQJOHÎSKDÔL
JLRºQJ QKDX QKÏQJ ODÈL FRÒ QKLH¹X ÊLH¹X NKDÒF QJKËFK PD»X
WKXD¼QYÍÒLQKDX"
 ª$²3 7KÐÎÉQJ ËH» WÐÓF R¼QJ 7UÎÒL FKR [XR»QJ WKH» JLDQ
QKLHºX WR¼Q JLDÓR NKDÓF QKDX ODÒ YÆ WXÒ\ WKÎÒL N\Ò WXÒ\ ËÌD
SKÐÎQJWXÒ\SKRQJWXÉFWXÒ\JLR»QJGD¼QWXÒ\WUÆQKËR¾FDÄQ
FÎWLH»QKRÓDWD¼POLQKPDÒ 1JDÒLVDÓQJOD¾SUDËXÕ WKÐÓ KÆQK
WKÐÓF WR¼QJLDÓRËH¿FKRWKÇFKKÎÉSYÎÓLWUÆQKËR¾WLH»QKRÓDWD¼P
OLQK YDÒ \Ó WKÇFKNKDÓFQKDXFXÕDFDÓFFRQ1JDÒLÎÕ GÐÎÓLWKH»
JLDQ&KRQH¼QFDÓFWR¼QJLDÓRFKLSKDÓLWXKDÒQKWURQJJLDÓR
O\Ó GDÉ\FRÓ FKR½ JLR»QJQKDXPDÒ FXÏQJFRÓ QKÐÏQJËLHºXNKDÓF
QKDXQKÐQJFXÏQJQDÂPWURQJ&KÎQ/\Ó

9$›17DÈL VDRODÈL FRÒ VÏÈ FKLDUHÎÊRº NÇWUDQKÊXDFDR
WKDºSJLÏÎDFDÒFWR»QJLDÒR"
 ª$²3«RÓODÒWDÉLFKÐDKLH¿X&KÎQ/\ÓYDÒQJÐÎÒLODÏQKËDÉR
KD\QJÐÎÒLWÇQËRº FRÒQSKDÒPWDÓQKFRÒQQJDÏ PDÉQPH¼ PXR¾L
FDÓLJÆFXÕDPÆQKWKÆFKRODÒ KÎQQJÐÎÒLURºLVDQKUDFKH¼ EDL
WR¼QJLDÓRQDÒRNKDÓFYÎÓLWR¼QJLDÓRPÆQKFKRODÒWDÒJLDÓRKRDÅF
QJRDÉLËDÉRPDÒNKR¼QJKLH¿XUDÂQJWD»WFDÕFRQQJÐÎÒLËHºXFXÒQJ
ODÒ DQKHPYÎÓLQKDXWÐÓ KDÕLJLDLKX\QKËH¾FXÒQJODÒ FRQ
FKXQJFXÕDPR¾W7KÐÎÉQJ«H»WD»WFDÕ FDÓFWR¼QJLDÓRQDÒRFXÏQJ
ËHºXODÒ GR1JDÒLYDÒ WR¼QJLDÓRQDÒRFXÏQJGDÉ\ODÒPODÒQKODÓQK
GÐÏJLR»QJQKDX

9$›1;LQFKRELHºW FDÒFWR»QJLDÒRNKDÒFQKDXJRÈL7KÏÍÈQJ
ÊHºEDÁQJGDQKWÏÑJÅ"



 +R¸YDÂQ(P

ª$²3 'ÐÎÓL ËD¼\ ODÒ FDÓF GDQK WÐÒ GÌ D¼P QKÐQJ ËRºQJ
QJKÍDGXÒQJWURQJFDÓFWR¼QJLDÓRNKDÓFQKDXQKÐQJFXÏQJODÒ
FKÀËÌQKPR¾W7KÐÎÉQJ«H»GX\QKD»W
  7KHR 7KLH¼Q FKXÓD JLDÓR *LD 7R¼ 7LQ /DÒQK &Î
«R»F1KD¼QFKÐÓQJ*LH¼ +R¼ 9DYY&KXÓD7UÎÒLKD\&KXÓD
&KD-HKRYDK
 7KHR3KD¾WJLDÓR+DÃF%Æ3KD¾W7R¿
 7KHR3KD¾WJLDÓR+RÒD+DÕR1JRÉF+RDÒQJ7KÐÎÉQJ
«H»
 7KHR/DÏRJLDÓR7UÎÒL
  7KHR &DR «DÒL JLDÓR 7KLH¼Q .KDL +X\ÒQK «DÉR
1JRÉF +RDÒQJ 7KÐÎÉQJ «H» 9R¼ &ÐÉF «DÉL 7KLH¼Q 7R¼Q KD\
+X\HºQ.KXQJ&DR7KÐÎÉQJ«H»  


9Hº KÐÏX YL FRÓ VÐÉ JLR»QJ QKDX YHº ELH¿X WÐÎÉQJ 7KLH¼Q 1KDÏQ GXÒQJ
WURQJ&DR«DÒL*LDÓRYÎÓLWR¼QJLDÓR$L&D¾SFDÓFKËD¼\QDÄPFXÏQJ
GXÒQJELH¿XWÐÎÉQJ&RQ0DÃWËH¿WÐÎÉQJWUÐQJ7KÐÎÉQJ«H»-HKRYDK
9Hº ELH¿XWÐÎÉQJFKÐÏ 9$©1FXÕD3KD¾W*LDÓRFXÏQJFRÓ FKR½ JLR»QJYÎÓLELH¿X
WÐÎÉQJGXÒQJWURQJPR¾WVR»QKDÒWKÎÒYDÒWXYLH¾QÎÕPR¾WVR»[ÐÓ$œX&KD¼X
7DÒL OLH¾X FXÕD EDÓR 5HÓYHLOOH]9RXV FXÕD SKDÓL 7KLH¼Q &KXÓD 1KD¼Q
&KÐÓQJ-HKRYDKQJDÒ\WKDÓQJQDÄPEDÒLQRÓLYHº1JXRºQ*R»F
FXÕD &KÐÏ 9$©1 &URL[ JDPPHÓH KD\ 6YDVWLND 6YDVWL QJKÍD ODÒ FÐÓX
UR½LVDOXWQKÐVDX
®µ WXYLH¾Q$EED\H%HÓQHÓGLFWLQHWDÉL/DPEDFK$³R4XR»F+DXWH
$XWULFKHÎÕWUH¼QKDQJËDÓFRÓFKDÉPWUH¼QYDÓFKKÆQKFKÐÏ9$©1
®µQKDÒWKÎÒ%DVLOLTXHGHOD1DWLYLWHÓÎÕ%HWKOHKHPQKÐÏQJKÆQKFD¿Q
WUH¼QJDÉFKPRVDLTXHFRÓKÆQKFKÐÏ9$©1
7URQJWDÓFSKD¿P9RP+DNHQNUHXJQRÓLYHº FKÐÏ 9$©1FXÕDWDÓFJLDÕ
-RHUJ/HFKWHUFRÓ KÆQKFKXÉSODÉLQKÐÏQJFKÐÏ 9$©1ËÐÎÉFWUDQJWUÇWURQJ
QKÐÏQJ QKDÒ WKÎÒ 7KLH¼Q &KXÓD *LDÓR YDÒ FRÓ KÆQK &DÓL $³R FXÕD «D»QJ
&KULVW1DSSHGH&DUHPHFRÓPDQJQKLHºXKÆQKFKÐÏ9$©1



 7RºL7D¸P©DÇR

7KHR 7KR¼QJ 7KLH¼Q +RÉF«DÉL/LQK4XDQJ«DÉL

1JDÏKD\«DÉL+RºQ1JRÉF«H»
  7KHR 1KR JLDÓR 7KLH¼Q +RDÒQJ +RDÒQJ 7KLH¼Q
1JRÉF«H»
 7KHR$L&D¾S*LDÓR2VLULV
 7KHR+RºL*LDÓR$OODK
 7KHRËDÉR%DKDL%DE
1JÐÎÒL9LH¾WJRÉLQR¼PQDODÒR¼QJ7UÎÒLQJÐÎÒL3KDÓSODÒ'LHX
QJÐÎÒL$QKODÒ*RGYDÒYY

9$›17KHºQDÑRODÑFDÃQFÍWLHºQKRÒDWUÅQKÊR½WD»POLQK
ª$²3 &RQ QJÐÎÒL WX\ PDQJ [DÓF WKD¼Q JLR»QJ QKDX FRÓ
WDLPDÃWPXÏLPLH¾QJËDºXPÆQKFKD¼QWD\YDÒPDQJOLQK
KRºQQKÐQKDXQKÐQJWUÆQKËR¾ WLH»QKRÓDFRÓ NKDÓFQKDXFRÓ
QJÐÎÒLGDÉLQJÐÎÒLNKR¼QQJÐÎÒLGÐÏQJÐÎÒLKLHºQQJÐÎÒL[D»X
QJÐÎÒLWR»WYY
 1KÐ ÎÕ WKH» JLDQ FRQ QJÐÎÒL FRÓ WUÆQK ËR¾ KRÉF WKÐÓF
NKDÓFQKDXPD½XJLDÓRWLH¿XKRÉFWUXQJKRÉFËDÉLKRÉFWLH»QVÍ
YY

+ÆQKFKÐÏ9$©1FRÒQËÐÎÉFWKD»\WUH¼QWD»PEDÒQWKÎÒWDÉLQKDÒWKÎÒ6DLQWH
0DULHGHV&KDPSVWDÉL6RHVW«ÐÓF4XR»F
7UH¼Q PR¾W KRÉD SKD¿P YHÏ QKDÒ WKÎÒ 'DOE\ 7KXÉ\ «LH¿Q 6XHÒGH
0HULGLRQDOHKÆQKFRQWUÐÒXQRQWÐÎÉQJWUÐQJFKR«D»QJ-HÓVXV&KULVW
FRÓPDQJKÆQKFKÐÏ9$©1
1ÎLFKXR¼QJQKDÒWKÎÒÎÕ8WWHUVOHY«DQ0DÉFKËÐÎÉFWUDQJWUÇYÎÓLKÆQK
FKÐÏ9$©1
1KÐÏQJFKÐÓQJWÇFKNH¿ WUH¼QFKRWDWKD»\WKÎÒL[ÐDFRÓ VÐÉ OLH¼QTXDQPR¾W
JR»FJLÐÏD3KD¾W*LDÓRYDÒ7KLH¼Q&KXÓD*LDÓR



 +R¸YDÂQ(P

3KDºQKRºQFRQQJÐÎÒLFXÏQJYD¾\FRÓ FDÄQFÎWUÆQKËR¾
WD¼POLQKNKDÓFQKDXYHº VÐÉWLH»QKRÓDWUÇWXH¾WD¼PWDÓQKËDÉR
ËÐÓF

9$›1&DÒF WR»QJLDÒR FKLSKDÒLWXVDRFRÒ FKR¼ WXKÏÎXYL
GXÑQJKÅQKWÏÍÈQJOH¼ EDÒLQJKLWKÏÒFYY&RÑQEH»QYR» YLODÈL
NKDÒFKDÓQNKR»QJGXÑQJ KÅQKWKÏÒFWUH»Q
 ª$²3 7X KÐÏX YL ODÒ GXÒQJ KÆQK WÐÎÉQJ PÐÎÉQ KÆQK WKÐÓF
EH¼QQJRDÒLËH¿ QKDÃFQKÎÕ NH¼XJRÉLFRQQJÐÎÒLQKÎÓ WÎÓL7UÎÒL
&KXÓD KD\ 3KD¾W YY ËDÅQJ WÐ WÐÎÕQJ KÐÎÓQJ WKÐÎÉQJ WX
KDÒQKODÒPODÒQKODÓQKGÐÏ
 «RÓ ODÒ OÎÓS ËDºX WLH¼Q PDÒ PR½L QJÐÎÒL SKDÕL WUDÕL TXD
WURQJEÐÎÓFËDºXWUH¼QËÐÎÒQJ«DÉR1KÐQJYHºVDXNLH»SQDÒ\
KD\ WURQJ NLH»S WÎÓL PXR»Q WLH»Q KRÓD KÎQ EÐÎÓF OH¼Q WKH¼P
WUH¼Q QD»F WKDQJ WD¼P OLQK WKÆ FXÏQJ SKDÕL WX WKHR YR¼ YL
NKR¼QJFRÒQPÐÎÉQËH»QKÆQKWKÐÓFOH½EDÓLEH¼QQJRDÒLQÐÏDPDÒ
TXD\ YHº YÎÓL PÆQK WUÎÕ YDÒR QR¾L WD¼P KRºL TXDQJ SKDÕQ
FKLH»XGXÒQJSKDÓSWKLHºQËÌQKËH¿WÆP7UÎÒL&KXÓDKD\3KD¾W
WURQJPR½LQJÐÎÒLËHºXFRÓYDÒPÎÓLËLËH»QËDÉW«DÉRËÐÎÉF
 &DÓF WR¼Q JLDÓR QDÒR FXÏQJ YD¾\ WURQJ SKDºQ JLDÓR O\Ó
QJRDÒLO\Ó KÐÏXYLQKÐWKÐÎÒQJËDÏ ËÐÎÉFGDÉ\FKRWÇQËRºFRÒQ
FRÓ SKDºQO\Ó YR¼ YLFDRVLH¼XD¿QWDÒQJWURQJJLDÓRO\ÓPDÒ SKDÕL
FRÓWUÆQKËR¾WLH»QKRÓDPÎÓLODÏQKKR¾LËÐÎÉFKRDÅFFRÓQKÐÏQJYÌ
PÎÕKXH¾ËDÃF«DÉRPÎÓLJLDÕQJWÎÓL7D»WFDÕFDÓFWR¼QJLDÓRYÇGXÉ
QKÐ1KR7KÇFK/DÏR7KLH¼Q&KXÓDYYQH»XËLWR¾WFXÒQJ
UR»WUDÓRWKÆFXÏQJJDÅSQKDXÎÕFKR½YR¼YL  


*LDÕLWKHRO\ÓKÐÏXYLFKRGH½KLH¿XWKÆFDÓFVR¼QJUDÉFKQJRÒLNKDÓFQKDX
QKÐQJ ËHºX ËR¿ YHº YDÒ JDÅS QKDX QÎL ELH¿Q FDÕ +RDÅF QKÐ QKÐÏQJ FRQ
ËÐÎÒQJNKDÓFQKDXGD½QOH¼QQXÓLFXÏQJUR»WFXR¾FJDÅSQKDXÎÕËÀQKQXÓL



 7RºL7D¸P©DÇR

6DXËD¼\ODÒ PR¾WVR» WURQJQKÐÏQJWÐÎQJËRºQJYHº O\Ó

YR¼YLJLÐÏDFDÓFWR¼QJLDÓR




 +R¸YDÂQ(P

-'¨§-&Õ2¨¡Õ3¨¦-&Õ£.’-&Õ&( «.Õ+8«Õ"4­ Õ" «"Õ3.”-Õ&( «.Õ


9$›1;LQÊH¹ FD½S FKRELHºWQKÏÎQJVÏÈWÏÍQJÊR¹QJ JLRºQJ
QKDXWURQJJLDÒRO\ÒFXÔD FDÒFWR»QJLDÒRNKDÒFQKDX
 ª$²31KÐÏQJËLHºXWÐÎQJËRºQJJLR»QJQKDXWURQJJLDÓR
O\Ó FXÕDFDÓFWR¼QJLDÓRFRÓ UD»WQKLHºXQH»XWDFKÌXQJKLH¼QFÐÓX
N\Ï YDÒ WÆPKLH¿XFDÓFNLQKVDÓFKGXÒQJWUÇKXH¾ KD\FRÓ WKDP
WKLHºQ WKÆ GH½ KLH¿X ËÐÎÉF YDÒ ËÐÒQJ FR» FKD»S YDÒR GDQK WÐÒ
GXÒQJFRÓNKLNKDÓFQKDXJLÐÏDFDÓFWR¼QJLDÓRËH¿QRÓLËH»QYD¾W
KD\VÐÉ KD\O\Ó QDÒRËRÓ6ÐÉ NLH¾QFR» FKD»SYDÒRGDQKWÐÒ ËDÏ
ODÒP FKLDUHÏ FDÓFKELH¾WJLÐÏDFDÓFWR¼QJLDÓRYDÒ KLH¿XVDLJLDÓR
O\Ó UD»WQKLHºX
 1RÓL YÇ GXÉ YHº FKÐÏ /LQK +RºQ PDÒ WKR¼L FXÏQJ ËDÏ FRÓ
UD»W QKLHºX GDQK WÐÒ NKDÓF QKDX QKÐQJ ËRºQJ PR¾W QJKÍD
GXÒQJEÎÕLFDÓFWR¼QJLDÓRNKDÓFQKDX  

 3KD¾W *LDÓR WKÆ GXÒQJ FKÐÏ 7D¼P &KÎQ 7D¼P &KÎQ

1KÐ1KÐ/DL
 7KLH¼Q&KXÓDJLDÓRGXÒQJFKÐÏ/LQK+RºQ
 &DR «DÒL *LDÓR +RÒD +DÕR GXÒQJ FKÐÏ +RºQ /LQK
+RºQ1JÐÎQ7KDºQ&KÎQ/LQK/LQK&DÄQ&KXÕ1KÎQ2œQJ
YY
7KR¼QJWKLH¼QKRÉFGXÒQJFKÐÏ7LH¿X/LQK4XDQJ/LQK
+RºQ&KÎQ1JDÏ$WPDQ7KÐÎÉQJ7UÇ&KÎQ1KÎQ
 &DÓFFKLSKDÓLNKDÓF/XRºQJËLH¿QWKLH¼QJOLH¼QJ1KÌ
[DÓF WKD¼QYY



&RÓPR¾WSKDÓLWXFKD»SYDÒRGDQKWÐÒPDÒFKRUDÂQJ3KD¾WQRÓLNKR¼QJFRÓ
OLQKKRºQ



 7RºL7D¸P©DÇR

 9$›1 &RQ QJÏÍÑL FRÒ EDEDÒXOLQKWÏÒF7LQK.KÆ7KD¹Q

ÊH¾WXOX\H½QPÍÒLWKDÑQK ªDÈR ;LQJLDÔLFKRYH¹VÏÈWÏÍQJÊR¹QJ
FXÔD EDEDÒXQDÑ\WURQJFDÒF WR»QJLDÒR"
ª$²3 &RÓ VÐÉ WÐÎQJ ËRºQJ PD¾W WKLH»W PDÅF GXÒ GDQK WÐÒ
GXÒQJNKDÓFQKDXJLDÕQJYHº KÐÏXYLFRÓ NKDÓFQKDXYÆGXÒQJ
WUÇ SKDÒP KLH¿X NKDÓF QKÐQJ YHº SKDÓS YR¼ YL WKÆ KRDÒQ WRDÒQ
NKR¼QJNKDÓFYDÒËRºQJQKD»WO\Ó
  7UÎÒL FRÓ ED EDÓX ODÒ PDÅW WUÎÒL WUDÄQJ VDR QKÐÉW
QJX\H¾WWLQK
  «D»W FRÓ ED EDÓX ODÒ  QÐÎÓF OÐÕD JLRÓ WKXÕ\ KRÕD
SKRQJ
 7UÎÒLQKÎÒEDEDÓXD»\PDÒGÐÎÏQJGXÉFPXR¼QORDÒLKRÓD
VDQK YDÉQ YD¾W OXD¼Q FKX\H¿Q FDÒQ NKR¼QPÎÓLFKLDUDQJDÒ\
ËH¼PVDÓQJWR»L
 «D»WQKÎÒEDEDÓXD»\PDÒSKRQJYXÏËLHºXKRÒDFRÕFD¼\
WÐÎL QKXD¾QWKÎÒLWLH»WSKD¼QUD[XD¼QKDÉWKXËR¼QJ
 1JÐÎÒL FRÓ ED EDÓX ODÒ 7LQK .KÇ 7KDºQ 7X OX\H¾Q
FKRWLQKNKÇWKDºQEDEDÓXQDÒ\ËÐÎÉFKLH¾SQKÐÓWWKÆWKDÒQK
«DÉR

7KHR7DP*LDÓR1KR7KÇFK/DÏRWKÆEDEDÓXD»\QKÐVDX
1KR WKÆFRÓ7$0&$1*
4XD¼Q7KDºQ&DQJODÒ1JÐÎQ7+$š1
3KXÉ 7ÐÕ&DQJODÒ1JÐÎQ.+§
3KX 7KH¼&DQJODÒ1JÐÎQ7,1+
«D¼\ ODÒ JLDÕQJYHº O\Ó FDRYR¼ YLFKÐÓ KLH¿XYHº KÐÏXYLFKXÓQJ
WD FXÏQJËDÏËÐÎÉFELH»WODÒ4XD¼Q3KXÉ7ÐÕYXDFKDFRQ

7KHR3KD¾W*LDÓRWKÆFRÓ7$0%$µ27DP4X\



 +R¸YDÂQ(P

4X\\3KD¾WODÒWÌQKGÐÎÏQJ1JÐÎQ7+$š1
4X\ \3KDÓSODÒJÆQJLÐÏ1JÐÎQ.+§
4X\ \7DÄQJODÒEDÕRWRºQ1JÐÎQ7,1+
+LH¿XËXÓQJQJKÍD7DP%DÕRFXÕD3KD¾W*LDÓRODÒ 7LQK.KÇ
7KDºQ FKÐÓ NKR¼QJ SKDÕL 7DP %DÕR ODÒ ED FDÓL JRÉL ODÒ %DÕR
9D¾WËH¿WUH¼QEDÒQWKÎÒ

«DÉR/DÏR*LDÓRWKÆFRÓ7$07+$1+
&KÎQ 7KDQKODÒ1JÐÎQ.+§
7KÐÎÉQJ7KDQKODÒ1JÐÎQ7+$š1
1JRÉF7KDQKODÒ1JÐÎQ7,1+

7KLH¼Q&KXÓD*LDÓRWKÆFRÓ%$1*2œ,7ULQLWHÓ
«ÐÓF&KXÓD&KDODÒ7+$š1
«ÐÓF&KXÓD&RQODÒ.+§
«ÐÓF&KXÓD7KDÓQK7KDºQODÒ7,1+
 %D 1JR¼L QDÒ\ JLDÕQJ WKHR O\Ó YR¼ YL ODÒ 7LQK .KÇ
7KDºQFRÒQJLDÕQJWKHRKÐÏXYLWKR¼QJWKÐÎÒQJWKÆQKÐWUÐÎÓF
QD\KDÒQJJLDÓRSKD¿PYDÒ WÇQËRº 7KLH¼Q&KXÓDËDÏ KLH¿XËÎQ
JLDÕQPDÒWKR¼L
7DP %DÕR%D1JR¼LYYFRÒQFRÓQJKÍDODÒ

7KHR3KD¾W*LDÓR7$07+(Ÿ3+$ž7WÐÓF%,75§'8¯1*
'L «DÒWÐÎÉQJWUÐQJFKRWKH¿75§
4XDQ$œPWÐÎÉQJWUÐQJFKRWKH¿%,
«DÉL7KH»&KÇWÐÎÉQJWUÐQJFKRWKH¿'8¯1*

7KHR7KLH¼Q&KXÓD%$1*2œ,
«ÐÓF&KXÓD&KDWÐÎÉQJWUÐQJFKRWKH¿75§




 7RºL7D¸P©DÇR

«ÐÓF&KXÓD&RQWÐÎÉQJWUÐQJFKRWKH¿%,
«ÐÓF&KXÓD7KDÓQK7KDºQWÐÎÉQJWUÐQJFKRWKH¿'8¯1*

7KHR$›Q«R¾*LDÓR7$09¬
%UDKPD WÐÎÉQJWUÐQJFKRWKH¿75§
9LVKQRX WÐÎÉQJWUÐQJFKRWKH¿%,
6KLYDWÐÎÉQJWUÐQJFKRWKH¿'8¯1*

7KHR7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉF7$0+2š1
0LQK 7ULH»WWÐÎQJËRºQJYÎÓLWKH¿75§
%DÓF DÓLWÐÎQJËRºQJYÎÓLWKH¿%,
<³&KÇWÐÎQJËRºQJYÎÓLWKH¿'8¯1*

7KHR$L&D¾S*LDÓR7$09¬
2VLULVWÐÎQJËRºQJYÎÓLWKH¿75§
,VLVWÐÎQJËRºQJYÎÓLWKH¿%,
+RUXV WÐÎQJËRºQJYÎÓLWKH¿'8¯1*

7KHR+\/DÉS*LDÓR%$1*2œ,
)LUVW /RJRV1JR¼LWKÐÓQKÐÓW75§
6HFRQG /RJRV1JR¼LWKÐÓKDL%,
7KLUG/RJRV1JR¼LWKÐÓED'8¯1*

7KHR+RÕD*LDÓR%$1*2œ,
$KXUDPDGD75§
$VKD%,
9RKXPDUR'8¯1*
 &DÓF VÐÉ WÐÎQJ ËRºQJ YHº %D %DÓX %D 1JR¼L 7DP
%DÕR 7LQK.KÇ7KDºQYYNH¿WUH¼QFKÐÓQJPLQKFKRFKXÓQJ



 +R¸YDÂQ(P

WDWKD»\URÏ UDÒQJKLH¿QQKLH¼QODÒ FDÓFWR¼QJLDÓRËHºXFXÒQJPR¾W

JR»F7KÐÎÉQJ«H»
 &KXWUÆQKWLH»QKRÓDFXÕDFDÓFOLQKKRºQÎÕWUDºQJLDQODÒ
KRÉFYDÒ SKDÓWWULH¿QEDËÐÓFWDÓQK%,75§'8¯1*ËH¿ WUÎÕ QH¼Q
WRDÒQ WKLH¾QYDÒWUÎÕYHºKÎÉSQKÐÓWFXÒQJ7KÐÎÉQJ«H»  


 9$›1 ;LQ FKR ELHºW FRÒ VÏÈ WÏÍQJ ÊR¹QJ QDÑR JLÏÎD ªDºQJ
-HÒVXV &KULVWYDѪÏÒF'L/DÈF 0HÈ0DULDYDÑPHÈ4XDQ$›P"
 ª$²3 1KÐÏQJ YÌ ËDÃF ËDÉR YDÒ [XD»W KRºQ KRDÅF EH¼Q WUH¼Q
[XR»QJ ËLH¿QFÎFRÓFKRELH»W
 «ÐÓF 'L /DÉF YDÒ «ÐÓF -HÓVXV &KULVW FKÀ ODÒ PR¾W
;XR»QJ SKÐÎQJ 7D¼\ WKÆ OD»\ KÆQK WÐÎÉQJ YDÒ GDQK KLH¾X ODÒ
«ÐÓF-HÓVXV&KULVWFRÒQ[XR»QJSKÐÎQJ«R¼QJWKÆ1JDÒLGXÒQJ
KÆQK WÐÎÉQJYDÒGDQKKLH¾X'L/DÉF%Rº7DÓW
%H¼Q&DR«DÒL*LDÓRNKLËLH¿Q[XR»QJFXÏQJFRÓ NKLFRÒQJRÉL
1JDÒLODÒ7KDº\7KD¾S7ÐÉKD\*LD7R¼*LDÓR&KXÕ
 9DÒR FXR»L KDÉ QJÐÎQ N\Ò ED QDÒ\ 1JDÒL VHÏ WUÎÕ ODÉL
[XR»QJ WUDºQËDºXWKDLWDÉL9LH¾W1DPYÎÓLGDQKKLH¾X'L/DÉF
3KD¾W9ÐÎQJFKXÕWH¿KR¾L/RQJ+RD
 %H¼Q7KLH¼Q&KXÓD*LDÓRPHÉ0DULDFXÏQJWLH»WOR¾QKÐ
YD¾\ WURQJ /DÓ 7KÐ )DWLPD  ODÒ &KXÓD -HÓVXV &KULVW VHÏ
ËDºX WKDLÎÕ9LH¾W1DP


0XR»Q FRÓ %L 7UÇ 'XÏQJ QJÐÎÒL WX SKDÕL WKÐÉF KDÒQK 7DP &R¼QJ WÐÓF
&R¼QJ3KX&R¼QJ4XDÕ&R¼QJ7UÆQK
 &R¼QJ3KXODÒWKDPWKLHºQ
 &R¼QJ4XDÕODÒJLXÓSËÎÏSKXÉQJVÐÉWKDQKÎQED»WYXÉOÎÉL
 &R¼QJ7UÆQKODÒVÐÕDWDÓQKOD¾SKDÉQKWUÐÎÒQJFKD\YY
&R¼QJ3KXËH¿PÎÕ7UÇ&R¼QJ4XDÕËH¿PÎÕ%L&R¼QJ7UÆQKËH¿PÎÕ'XÏQJ



 7RºL7D¸P©DÇR

&RÒQ0HÉ0DULDKD\«ÐÓF0HÉKDÂQJFÐÓXJLXÓSYDÒPHÉ
4XDQ $œP KD\ 4XDQ $œP FÐÓX NKR¿ FÐÓX QDÉQ FXÏQJFKÀODÒ
PR¾W YÌ 0HÉ KLH¾Q UD ÎÕ $œX &KD¼X WKÆ OD»\ KÆQK WKDÓL QJÐÎÒL
7D¼\ 3KÐÎQJ FRÒQ ÎÕ $³ «R¼QJ WKÆ OD»\ GXQJ QKDQ QJÐÎÒL
«R¼QJ3KÐÎQJ  


 9$›1 ;LQJLDÔQJ FKRELHºWFRÒ VÏÈ WÏÍQJÊR¹QJQDÑRJLÏÎD
FDÒF WR»QJLDÒRYH¹YLH½F 7XODÑSKDÔLWUÍÔYDÑRQR½LWD»P
ª$²3 7KHR 3KD¾W*LDÓR3KD¾WGDÉ\SKDÕLËLYDÒRQR¾LWD¼P
KRºLTXDQJSKDÕQFKLH»X1JDÒLQRÓL3KD¾WWÐÓFWD¼PWD¼PWÐÓF
3KD¾WYDÒGDÉ\7DSKDÕLNLH»P7D  

7KHR 7KLH¼Q &KXÓD *LDÓR &KXÓD FXÏQJ QRÓL 7D ÎÕ

WURQJ FDÓFQJÐÎL7DODÒFDÓFQJÐÎLFDÓFQJÐÎLODÒ7D7URQJ
.LQK 7KDÓQK FRÓ QRÓL 0XR»Q WÆP «DÉR WÆP 7UÎÒL FKXÓQJ WD
SKDÕL ËLYDÒRQR¾LWD¼PËH¿ PDÒ NLH»P«DÉR7UÎÒLNKR¼QJSKDÕL
FKX\H¾Q EDÓQ PXD TXDÕQJ FDÓR QÎL QJDÏ ED ËDºX FKÎÉ 1ÐÎÓF
7UÎÒL FKDÔQJËH»QUR¾QUDÏ WURQJUÐÎÓFVDÓFKWUR»QJFKLH¼QJPDÒ
ËH»Q D¼P WKDºP PDÒ ËDÏ D¿Q WDÒQJ WURQJ WD¼P KRºQ FKXÓQJ WD
3KXÓFD¼P0DWKLHX9,,9,,YDÒ /XF
;9,,
 %H¼Q&DR«DÒL*LDÓR«ÐÓF1JRÉF+RDÒQJ7KÐÎÉQJ«H»
FXÏQJ FRÓGDÉ\7KDº\ODÒFDÓFFRQFDÓFFRQODÒ7KDº\YDÒ7KDº\
QJÐÉ WURQJFDÓFFRQ


7KD¾W ËDÓQJEXRºQFRÓ QKLHºXWÇQËRº YDÒ QJD\FDÕ WURQJKDÒQJJLDÓRODÏQK
FXÏQJFRÒQFRÓ YÌFKÐDKLH¿XËLHºXQDÒ\YDÒ YD½QFRÒQFKH¼ EDLNKLQKNKLWR¼Q
JLDÓRNKDÓFPÆQKPDÒ NKR¼QJELH»WODÒ KDLWR¼QJLDÓR3KD¾WYDÒ 7KLH¼Q&KXÓD
*LDÓR FXÏQJ FXÒQJ ËRºQJ PR¾W YÌ *LDÓR &KXÕ -HVXV &KULVW WÐÓF 'L /DÉF
FXÏQJFXÒQJPR¾W0HÉ0DULDWÐÓF4XDQ$œPYDÒËRºQJPR¾W7KÐÎÉQJ«H»

3KDÓS/\Ó9R¼9LR¼QJ7DÓPFXÏQJGDÉ\7R¼L7DºP7R¼L



 +R¸YDÂQ(P

9D¾\ FKXÓQJ WD SKDÕL KLH¿X URÏ PXR»Q WÆP «DÉR ËDÉW
«DÉR ODÒ SKDÕL KÐÎÓQJ QR¾L QKÎÒ WÌQK WRDÉ WKDP WKLHºQ WÍQK
WD¼PFKÐÓ NKR¼QJSKDÕLWÆP«DÉRÎÕ EH¼QQJRDÒLFKDÉ\WKHR
QJRDÉLFDÕQKFKÀUÐÎÓFËR¾QJORDÉQFKÐÓ NKR¼QJËDÉWWKDQKWÌQK
ËÐÎÉF

-'¨§-&Õ2¨¡Õ, ”4Õ3'4 •-Õ*' «"Õ-' 4Õ
&(¨§ Õ" «"Õ3.”-Õ&( «.Õ

1KÐÏQJ VÐÉ NKDÓFQKDXQJKÌFKO\Ó QKDXFXÏQJFRÓVR
VDÓQKJLÐÏDFDÓFWR¼QJLDÓRQKÐQJFXÏQJËHºXQDÂPWURQJ&KÎQ
/\ÓYÆ&KÎQ/\ÓËDGLH¾QQKLHºXNKÇDFDÉQK
 ;LQ[HPFDÓFYÇGXÉ GÐÎÓLËD¼\GXÒQJO\Ó KÐÏXYLFKR
GH½KLH¿X
 D 9Ç GXÉ &KÎQ /\Ó ODÒ PR¾W QJRÉQ ËHÒQ VDÓQJ PDÒ
FKXÉSËHÒQEH¼QQJRDÒLKÆQKYXR¼QJER»QJRÓFFRÓER»QWD»PNÇQK
PDÒX[DQKËRÕWUDÃQJYDÒQJ1H»XGXÒQJER»QSKÇDQKÆQYDÒR
WKÆ WKD»\ QJRÉQ ËHÒQ ODÒ ER»Q PDÒX NKDÓF QKDX «RÓ &KÎQ /\Ó
FXÏQJWÐÉDYD¾\NKÇDFDÉQKQKÆQNKDÓFQKDXQKÐQJËHºXËXÓQJ
FDÕ WKHR FDÓL QKÆQ SKLH»Q GLH¾Q YDÒ FXÏQJ QDÂP WURQJ &KÎQ
/\Ó GX\ QKD»W 6ÐÉ PD¼X WKXD½Q QJKÌFK QKDX FRÒQ GR ÎÕ FDÓL
KLH¿XGRWUÆQKËR¾FDÄQFÎVÐÉWLH»QKRDÓNKDÓFQKDXQÐÏD
 E 9Ç GXÉ ®µ QKDÒ WUÐÎÒQJ GDÉ\ YHº KÆQK KRÉF
JHÓRPHÓWULH FKR OÎÓS WLH¿X KRÉF WKÆ JLDÕQJ YHº KDL ËÐÎÒQJ
VRQJVRQJWKÆNKR¼QJEDRJLÎÒJDÅSQKDX1KÐQJÎÕWUÆQKËR¾
FDRNKRDKÆQKKRÉFNKR¼QJJLDQODÉLGDÉ\QJKÌFKKDÔQKDL
ËÐÎÒQJ VRQJ VRQJ VHÏ JDÅS QKDX +RDÒQ WRDÒQ WÐÎQJ SKDÕQ
QKÐQJFDÕKDLËHºXËXÓQJYDÒQDÂPWURQJVÐÉWKD¾W




 7RºL7D¸P©DÇR

&KR QH¼Q KLH¿X QKÐÏQJ ËLHºX QDÒ\ QJÐÎÒL WX NKR¼QJ

QH¼QFDÏLOD½\WUDQKFKD»SKÎQWKXD&KÎQ/\ÓËDÉRQDÒ\ËDÉR
QRÉ WR¼Q JLDÓR QRÉ WR¼Q JLDÓR NLD PDÒ QH¼Q KRÉF KRÕL WÆP KLH¿X
FXÒQJ QKDX WURQJ WÆQK KX\QK ËH¾ WÐÎQJ WKD¼Q ËH¿ PÎÕ WUÇ
FXÒQJ KLH¿X QKDX [ÇFK JDºQ QKDX KÎQ [RÓD ERÕ GÌ ELH¾W WR¼Q
JLDÓR


&( ­(Õ3'Ÿ"'Õ-'¨§-&Õ£($—,Õ" «"'Õ!($–3ÕÕ

&(¨§ Õ" «"Õ3.”-Õ&( «.Õ

 9$›1 6DR FRÒ JLDÒR O\Ò GDÈ\ UDÁQJ NKR»QJ FRÒ /LQK KR¹Q
WURQJNKLKD¹XKHºW FDÒFWR»QJLDÒRÊH¹XQKÅQQKD½QFRÒ VÏÈ KLH½Q
KÏÎXFXÔDQRÒ"
 ª$²3&RÓPR¾WSKDÓLWXYÆFKD»SGDQKWÐÒ3KD¾WJLDÕQJWURQJ
NLQKPDÒ QRÓLUDÂQJNKR¼QJFRÓ /LQK+RºQ3KD¾WGXÒQJËH¿ QRÓL
ËH»Q /LQK KRºQ EDÂQJ GDQK WÐÒ 7D¼P KD\ &KÎQ 7D¼P 1KÐ
/DL&KÎQ1KÐFKÐÓ QH»XNKR¼QJFRÓOLQKKRºQWKÆ7KDÓLWÐÕ6Í
«DÉW7DERÕ [DÓFQKD¾S1LH»W%DÒQEDÂQJFDÓLJÆ"9DÒ WUÐÎÓFËRÓ
1JDÒL OXD¼Q KRºL EDR QKLH¼X NLH»S [XR»QJ WKH» JLDQ EDÂQJ FDÓL
JÆ"1H»XNKR¼QJSKDÕLODÒEDÂQJOLQKKRºQ"
 ;ÐD QD\ VÐÉ FKD»S YDÒR GDQK WÐÒ YÆ FDÓF NLQK VDÓFK
FDÓF WR¼Q JLDÓR WKÐÎÒQJ GXÒQJ NKDÓF QKDX WKDÒQK UD PÎÓL FRÓ
KLH¿X VDL &KÎQ /\Ó FXÒQJ VDQK UD VÐÉ GÌ ELH¾W JLÐÏD FDÓF WR¼Q
JLDÓR

 9$›1 1R½L YDºQ ÊH¹ GLQK GÏÍÎQJ PDÑ FDÒF WR»Q JLDÒR ÊH¹X
GDÈ\ KD\ ELH¾X NKDÒF QKDX FRÒ FKR¼ FKR DÃQ PDÄQ FRÒ FKR¼



 +R¸YDÂQ(P

NKX\H»Q DÃQ FKD\ 9DÑ ULH»QJ YLH½F DÃQ FKD\ FXÎQJ NKDÒF QKDX
UDºW QKLH¹X
 &RÒWR»QJLDÒR FK¿NH»XFÏÔWKËWQJDÑ\WKÏÒVDÒX
 &RÒWR»QJLDÒRNH»XDÃQ WRDÑQUDXÊD½XQJXÎFRºF NLH»QJ
KDÓQWKËWFDÒÊR½QJYD½W
&RÒ SKDÒLNH»X JRÈLDÃQWUÏÍÑQJFKD\FRÒ SKDÒLFKRDÃQ
WUÏÒQJODÈLFRÒ SKDÒL FÏÎ WUÏÒQJKRDÄFFKRDÃQÊR½QJYD½WNKR»QJ
FRÒ PDÒX;LQJLDÔQJFKRQKÏÎQJVÏÈPD»XWKXD¼QWUH»Q"
ª$²39LH¾FGLQKGÐÎÏQJFDÓFWR¼QJLDÓRKD\SKDÓLWXFKR
NKDÓFQKDXGH½GDÒQJJDÃWJDRÇWKD\QKLHºXODÒPXR»QQÐÎQJ
FKLHºX WÇQ ËRº KD\ KDÒQK JLDÕ KRDÅF WKHR WUÆQK ËR¾ WLH»Q KRÓD
YY
 %H¼Q 7KLH¼Q &KXÓD *LDÓR FKÀ EDÃW FÐÏ WKÌW YDÒR QJDÒ\
WKÐÓ VDÓXODÒ GH½ GDÏLFKRJLDÓRGD¼QQKD»WODÒGD¼Q$œX0\ÏWKÇFK
UÐÎÉXWKÌWPDÒ EXR¾FJDÃWTXDÓNKRÓ FKRKRÉ JLÐÏ ËÐÎÉFYDÒ QKÐ
YD¾\KRÉ FRÓ WKH¿ ERÕ WX&KÐÓ FXÏQJFRÓ GRÒQJWX7KLH¼Q&KXÓD
DÄQFKD\WKÐÉFYD¾WYÇGXÉQKÐGRÒQJ&LWHDX[7UDSSLVWHV
NLH¼QJDÄQWKÌWFDÓYDÒWUÐÓQJ
 7URQJWKR¼QJËLH¾S)DWLPD0HÉ0DULDFRÓNKX\H¼Q
DÄQFKD\WRDÒQUDXFRÕNKR¼QJFRÓWKÌWËR¾QJYD¾W7URQJ.LQK
7KDÓQK&KXÓDFXÏQJSKDÓQ1DÒ\WDVHÏ EDQFKRFDÓFQJÐÎL
PRÉL WKÐÓ FRÕ NH»W KR¾W PRÉF NKDÃS WUDÓL ËD»W YDÒ FDÓF ORDÉL FD¼\
VDQK FRÓ KR¾WJLR»QJD»\VHÏ ODÒ ËRº DÄQFKRFDÓFQJÐÎL6DÓQJ
7KH» N\Ó ,&KXÓDQRÓLËRº DÄQFKRFRQQJÐÎÒLODÒ WKÐÉFYD¾W
NKR¼QJSKDÕLËR¾QJYD¾W
 &RÓFKR½FKRDÄQFKD\PDÒFKRDÄQËR¾QJYD¾WNKR¼QJFRÓ
PDÓX QKÐWR¼PVRÒFXÏQJODÒ KÆQKWKÐÓFQÐÎQJGH½ GDÏLFKR
WÇQ ËRºNKRÓ DÄQWRDÒQWKÐÉFYD¾WDÄQËR¾QJYD¾WNKR¼QJFRÓPDÓX
YDÒ QJKLH¾SVDÓWFXÏQJQKHÉ KÎQODÒ DÄQËR¾QJYD¾WFRÓ PDÓXYÆODÒ




 7RºL7D¸P©DÇR

ORDÒL NHÓP WLH»Q KRÓD KÎQ YDÒ YHº PDÅW ËLH¿Q TXDQJ FRÓ WKH¿
FXÏQJÇWQKLH½PWUÐÎÉFËLH¿QKÎQ
 &RÒQFKR½ DÄQFKD\FKRDÄQWUÐÓQJODÒFXÏQJFKRGH½GDÏL
SKDºQ QDÒR JLXÓS QJÐÎÒL PÎÓLFKX\H¿QËR¿LVÐÉ GLQKGÐÎÏQJWÐÒ
PDÅQ TXDFKD\FKREÎÓWNKRÓ DÄQKD\FKRQJÐÎÒLVÐÓFNKRÕH
NHÓPFKÐDDÄQTXHQWRDÒQWKÐÉFYD¾WFRÓ WKH¼PFKD»WER¿GÐÎÏQJ
QKÐWUÐÓQJ&RÒQFRÓ QÎLFKRDÄQFKD\PR¾WVR» QJDÒ\QDÒRËRÓ
WURQJWKDÓQJJRÉLODÒFKDLN\ÒFXÏQJODÒKÆQKWKÐÓFQÐÎQJWKR¼L
WD¾S ODºQFKRDÄQFKD\QKLHºXQJDÒ\KÎQYHºVDX
 «XÓQJ YDÒ UR»W UDÓR KÎQ KH»W ODÒ DÄQ FKD\ WUÐÎÒQJ YDÒ
WRDÒQ WKÐÉFYD¾WPDÒWKR¼LQJÐÎÒLWXNKR¼QJEÌQJKLH¾SVDÓWNKDÕR
ËDÕRNKR¼QJËHPWUÐÎÉFËLH¿QFXÕDWKXÓ YD¾WYDÒREDÕQWKH¿ ODÒP
WDÄQJ WUÐÎÕQJWKDPVD¼QVLGXÉF1KÐÏQJQÎLWXPDÒFKRQJÐÎÒL
WX DÄQ PDÅQ WUÐÎÒQJ ODÒ TXDÓ GH½ GDÏL YÆ O\Ó GR NKR¼QJ FRÓ
SKÐÎQJ WLH¾Q YDÒ KRDÒQ FDÕQK ËH¿ DÄQ FKD\ FXÏQJ FRÓ WUÐÎÒQJ
KÎÉSËDÅFELH¾WQJÐÎÒLWXFRÓ WUÆQKËR¾ WD¼POLQKFDRPÎÕ KXH¾
YDÒDÄQPDÅQYÆKRÉKRÓDËR¾ËÐÎÉFKRºQFRQYD¾WEÌVDÓWVDQK

9$›13KD½W *LDÒR QRÒLFRÒ VÏÈ OXD»QKR¹LVDR7KLH»Q &KXÒD
*LDÒRNKR»QJFRÒWKDº\ QRÒLÊHºQ"
 ª$²3 7URQJ JLDÓR O\Ó NKR¼QJ FRÓ WKD»\ GDÉ\ ËLHºX QDÒ\
QKÐQJVÐÉ OXD¼QKRºLFKDÃFFKDÃQODÒ FRÓ7DGD½QFKÐÓQJWUÐÎÒQJ
KÎÉSFXÕD&KXÓD-HÓVXVËH¿URÏFRÓOXD¼QKRºLKD\NKR¼QJ"
 «ÐÓF 0HÉ 0DULD WURQJ7KR¼QJ«LH¾S)DWLPDFRÓ
GDÉ\ FXÒQJ GÆ /XFLH QKÐ VDX &KXÓD .LUL[LWR¼ «ÐÓF 0HÉ
0DULD YDÒ 7KDÓQK FDÕ *LXVHVHÏ FRÓ [DÓFWKD¼QODÒ QJÐÎÒL9LH¾W
1DP ËH¿FÐÓXFRQ1JDÒLWUH¼QWKH»JLÎÓL  


9LH¾F «ÐÓF -HÓVXV VHÏ WDÓL WKH» JLDÓQJ OD¼P WUÎÕ ODÉL NKRDÕQJ WUÐÎÓF QDÄP
 FDÓF WR¼Q JLDÓR NKDÓF YÇ GXÉ QKÐ &DR «DÒL 7KLH¼Q .KDL +X\ÒQK



 +R¸YDÂQ(P

&KXÓD ËDÏ ËÐÎÉF ËDºX WKDL YDÒ VDQK UD WDÉL 1D]DUHWK
GÐÎÓLQDÄPWUÐÎÓFËD¼\6DXËRÓ 1JDÒLFKH»WËLVDXNKL
EÌWÐÕQDÉQWUH¼QFD¼\7KDÓQKJLDÓ5RºL1JDÒLËÐÎÉFVR»QJODÉLYDÒ
OLQKKRºQOH¼Q7KLH¼Q«DÒQJ9DÒ VDÃSWÎÓLËD¼\1JDÒLVHÏWUÎÕODÉL
ËDºX WKDL [XR»QJ WKH» ODºQ QÐÏD PDQJ [DÓF WKD¼Q QJÐÎÒL 9LH¾W
1DPQKÐ0HÉ0DULDWLH»WOR¾
 +DÒQKWUÆQKËDºXWKDLWUÎÕ ËLWUÎÕ ODÉLQKÐYD¾\NKR¼QJ
SKDÕLOXD¼QKRºLWKÆODÒ JÆ"/XD»Q ODÒ OXD¼QSKLH¼QWLH»SWXÉFËDºX
WKDLYDÒ+R¹L ODÒ WUÎÕODÉLWKH»JLDQ  

 9$›1 +D¹X KHºW FDÒFWR»QJLDÒRÊH¹XFR»QJQKD½QODÑ FRÒ ªËD

QJXÈF PDÑ VDRODÈLFRÒ PR½W KR½LWXQRÒLUDÁQJNKR»QJFRÒYDÑ FKR
UDÁQJ ªËDQJXÈFFK¿ODÑ KÅQKDÔQKGRWÏWÏÍÔQJFRQQJÏÍÑLWDÈR
UD"

«DÉR3KDÓS/\Ó 9R¼ 9L1KR*LDÓR7D¼\7DÉQJ*LDÓR7KR¼QJ7KLH¼Q+RÉF

Y Y ËHºX ËÐÎÉF %H¼Q 7UH¼Q FKR ELH»W URÏ ODÒ FRÓ WKÐÉFNKR¼QJNKDÓFOÎÒL
0HÉ0DULDWLH»WOR¾

9Hº YLH¾FWURQJ7KLH¼Q&KXÓD*LDÓRNKR¼QJFRÓ JLDÕQJGDÉ\ËH»QOXD¼QKRºL
WKÆWKHRYÌ«DÉW/DÉW0D7D¼\7DÉQJ/REVDQJ5DPSDËDÏ [XD»WKRºQOH¼Q
WUD FÐÓX WURQJ KRº VÎ 7LH¼Q 7KLH¼Q .\Ó $µQK FXÕD YXÏ WUXÉ $NDVKD WÐÓF
FKD»W7KLH¼Q7LH¼QJKLODÉLEDÂQJKÆQKDÕQKVR»QJËR¾QJYDÒ D¼PWKDQKPR¾W
FDÓFKWUXQJWKÐÉFWD»WFDÕ QKÐÏQJJÆËDÏ [DÕ\UDÎÕ NKDÃSFDÓFQÎLYDÒ ED»WFÐÓ
WURQJNKRDÕQJWKÎÒLJLDQQDÒRÎÕ WUDºQWKH»FKXÓQJWDFRÓ SKLPDÕQKPDÒX
9LGHR7LYLËHº OÐXODÉLKÆQKDÕQKPDÒXFXÒQJD¼PWKDQKFXÏQJJLR»QJQKÐ
7LH¼Q7KLH¼QN\Ó DÕQKFXÕDYXÏ WUXÉ $NDVKDVDXNKL&KXÓDOÆDWKH» JLDQ
YHº 7UÎÒLWKÆQDÄPVDXKDÒQJJLDÓRSKD¿P7KLH¼Q&KXÓD*LDÓRFRÓ WULH¾X
WD¾S PR¾W EXR¿L KRÉS YDÒ WURQJ EXR¿L KRÉS QDÒ\ FDÓF YÌ QDÒ\ QJRDÒL QKÐÏQJ
ËLHºXNKDÓFFRÓ ËLHºXTX\H»WËÌQKODÒ ERÕ NKR¼QJGDÉ\WURQJ*LDÓR/\Ó YHº VÐÉ
OXD¼QKRºL



 7RºL7D¸P©DÇR

ª$²36ÐÉ PD¼XWKXD½QQDÒ\FXÏQJQDÂPWURQJ&KÎQ/\ÓYDÒ
YÎÓL FDÓL QKÆQ FDÓL ELH»W SKLH»Q GLH¾Q FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL WRDÒQ
GLH¾Q
4XDÕ ËXÓQJODÒ FRÓ «ÌDQJXÉFGRWÐWÐÎÕQJFRQQJÐÎÒLWDÉRUD
WUR¼QJ EDÂQJKXH¾QKDÏQQKÐWKÐÉFYD¾\QKÐQJPDÒODÒJLDÕ
 &RÒQ«ÌDQJXÉFWKD¾WFXÏQJFRÓËD¼\NKR¼QJQRÓLYHºËÌD
QJXÉF WUDºQ JLDQ QKÐ ÎÕ FDÓF WUDÉL WXÒ QKDÒ WKÐÎQJ FKLH»Q
WUÐÎÒQJ YY FRQ QJÐÎÒL EÌ KDÒQK KDÉ ËDX ËÎÓQ 1KÐÏQJ
QJÐÎÒLËDÃF«DÉRPÎÕ KXH¾ YDÒ [XD»WKRºQËDÏ WÐÒQJËÐÎÉFWKD»\
KD\ YLH»QJ «ÌD QJXÉF ÎÕ QJRDÒL FRÏL WUDºQ JLDQ YDÒ WUÆQK ËR¾
QKÐÏQJYÌQDÒ\FKDÃFFKDÃQODÒ ËXÕ TX\HºQQDÄQJËH¿ SKD¼QELH¾W
JLÐÏD«ÌDQJXÉFGRWÐWÐÎÕQJWDÉRUDYÎÓL«ÌDQJXÉFWKD¾W
 &RÒQ QRÓL YHº FDÓL O\Ó FXÕD WUÎÒL ËD»W WKÆ WD»W FDÕ PRÉL O\Ó
ËHºX OXR¼Q OXR¼Q FRÓ KDL WUDÉQJ WKDÓL WÐÎQJ SKDÕQ ËR»L QJKÌFK
QKDX QKÐ FRÓ D¼P FRÓ GÐÎQJ FRÓ VDÓQJ FRÓ WR»L FRÓ WKLH¾Q FRÓ
DÓFFRÓ WKDQKFRÓWUÐÎÉFFRÓ3KD¾WWKÆFRÓPDWKÆËÐÎQJQKLH¼Q
FRÓ7KLH¼Q«DÒQJWKD¾WWKÆSKDÕLFRÓ«ÌD1JXÉFWKD¾W
 &RQQJÐÎÒLODÒPWR¾LÎÕWKH»JLDQWKÆEÌWUÐÒQJSKDÉWYÎÓL
QKÐÏQJËDXËÎÓQWDLQDÉQWD¾WQJX\HºQYYËH¿ KDÒQKKDÉ WKH¿
[DÓFPDÒ QH»XFRQQJÐÎÒLFRÒQQJRDQFR»FKÐDFKÌXDÄQQDÄQ
KR»LOR½LVÐÕDVDLWKÆNKLWKDÓFERÕ [DÓFOLQKKRºQSKDÕLWLH»SWXÉF
EÌ WUÐÒQJSKDÉWQÎLËÌDQJXÉFËH¿ JLDÓRKRÓDYDÒ JLXÓSOLQKKRºQ
WLH»QKRÓD

9$›19H¹VÏÈWLHºQ KRÒDKD\WKRDÒLKRÒDFXÔDOLQKKR¹QFXÎQJ
FRÒ VÏÈ PD»XWKXD¼QFRÒ KR½LWXJLDÔQJFK¿FRÒ VÏÈ WLHºQ KRÒDFKÍÒ
NKR»QJ FRÒ VÏÈ WKRDÒL KRÒD WÏÒF OLQK KR¹Q NKR»QJ WKH¾ ÊD¹X WKDL
WUÍÔ OXÑLODÑPVXÒFYD½W ÊÏÍÈFYDÑ WURQJ7KLH»Q&KXÒD*LDÒRFXÎQJ
NKR»QJFRÒQRÒLYH¹WLHºQKRÒD KD\WKRDÒLKRÒDFXÔDOLQKKR¹Q"



 +R¸YDÂQ(P

ª$²3+R¾LWXËRÓ QRÓLËXÓQJWUH¼QNKÇDFDÉQKSKLH»QGLH¾Q
FXÕD&KÎQ/\Ó7KR¼QJWKÐÎÒQJWKÆOLQKKRºQWLH»QKRÓDËLOH¼Q
QKÐQJ FXÏQJ FRÓ WUÐÎÒQJ KÎÉSFRQQJÐÎÒLQH»XODÒPWR¾LQDÅQJ
SKDºQËLH¿QTXDQJWD¼POLQKTXDÓ WUÐÎÉFYDÒ WKD»SQJDQJWDºP
ËLH¿Q FXÕD JLÎÓL VXÓF YD¾W WKÆ WKHR ËÌQK OXD¾WFXÕD7UÎÒLSKDºQ
KRºQQDÒ\SKDÕLVDYDÒRVXÓFJLÎÓLYDÒ FRÒQFRÓ WUÐÎÒQJKÎÉSTXDÓ
WURÉQJWUÐÎÉFKÎQQÐÏDFRÒQEÌWDQUDÏ WKDÒQKFD¼\FRÕSKDÕLUD»W
OD¼XFDÕ QJDÒQQDÄPPÎÓLKR¾LWXÉ ODÉLËÐÎÉFËLH¿QTXDQJËH¿ WUÎÕ
WKDÒQKVXÓFYD¾WURºLVDXPÎÓLWUÎÕODÉLWKDÒQKQJÐÎÒLËÐÎÉF
 1H»XFXÏQJQRÓLYHºO\ÓFXÕDWUÎÒLËD»WQKÐÎÕYD»QËDÓSVR»
QH»XFR¼QJQKD¾QFRÓVÐÉWLH»QKRÓDWKÆWD»WQKLH¼QSKDÕLFRÓVÐÉ
WKRDÓLKRÓDNKR¼QJWKH¿ FRÓ PR¾WNKÇDFDÉQKPDÒ WKR¼LQKÐYD¾\
VDL &KÎQ/\Ó
 1KÐÏQJ QJÐÎÒL ËDÃF «DÉR SKDÓW KXH¾ WÐÒ [ÐD YDÒ JDºQ
ËD¼\ ULH¼QJÎÕ 9LH¾W1DPFRÓ NKR¼QJÇWFKRELH»WQKÆQYR¼ FRQ
YD¾WYDÒKRÉWKD»\EDÂQJKXH¾QKDÏQFRÓFRQFRÓOLQKKRºQQJÐÎÒL
QJÐÉQÎL[DÓFWKXÓQDÒ\YDÒKRÉFRÒQFRÓWKH¿WKD»\ELH»WËÐÎÉFWLHºQ
NLH»SQKÎQTXDÕ FXÕDOLQKKRºQSKDÉPWR¾LJÆPDÒ SKDÕLEÌËRÉD
WKRDÓLKRÓDODÒPVXÓFYD¾W
 7URQJNLQK9Ì7DÄQJ+ÐÏX7KX\H»W1KÎQ'X\H¼Q
3KD¾WFRÓ NH¿ UDÂQJWURQJQKÐÏQJWLHºQNLH»S[D[ÐDFXÕD1JDÒL
VDX PR¾WNLH»SODÒPKRÒDWKÐÎÉQJURºLYÆSKDÉPWR¾LQDÅQJ1JDÒL
SKDÕLEÌËDºXWKDLODÒPFRQWKXÓJLDÕFDQJ
 %H¼Q 7KLH¼Q &KXÓD *LDÓR FRÓ ËHº FD¾SËH»QVÐÉ WLH»QYDÒ
WKRDÓLKRÓDGÐÎÓLKÆQKWKÐÓF7KLH¼Q«DÒQJYDÒ«ÌD1JXÉF

9$›16DR FRÒ WR»QJLDÒRGDÈ\FD¹X[LQEH»QWUH»QSKXÑ KR½
EDQÍQYYPDÑ ODÈL FRÒ SKDÒSO\Ò WXGDÈ\QJKËFKKDÓQÊDÔ SKDÒ
VÏÈ FD¹X[LQSKXÑKR½"




 7RºL7D¸P©DÇR

ª$²3 6ÐÉ PD¼X WKXD½Q QDÒ\ FDÕ KDL FXÒQJ ËXÓQJ YDÒ FXÒQJ
QDÂP WURQJ &KÎQ /\Ó NKDÓF QKDX ODÒ GR WUÆQK ËR¾ WLH»Q KRÓD
NKDÓF/D»\YÇGXÉ+DLQJÐÎÒLFRQWURQJJLDËÆQKPR¾WQJÐÎÒL
FRÒQYÌWKDÒQKQLH¼QFKÐDWUÐÎÕQJWKDÒQKFDÓLJÆFDºQFXÏQJFDºX
[LQVÐÉJLXÓSËÎÏKD\FKHFKÎÕFXÕDFKDPHÉ&RÒQËÐÓDFRQNLD
ËDÏ WUÐÎÕQJWKDÒQKQRÓ WÐÉ OD¾SWÐÉ OROD»\ËÐÎÉFYDÒ QRÓ NKR¼QJ
QKÎÒ ËH»Q FKD PHÉ QÐÏD 7UH¼Q EÐÎÓF ËÐÎÒQJ ËDºX WUH¼Q ËÐÎÒQJ
«DÉRYDÒ WXKDÒQKFRQQJÐÎÒLWKÐÎÒQJFRÒQ\H»XËXR»LQH¼QFRÒQ
FDºX[LQÎQWUH¼QQDÒ\QRÉVHÏ ODÒPFKRWLQKWKDºQ\Õ ODÉLYDÒ YÆ
YD¾\FKD¾PWLH»QKÎQ&KÎÓYLH¾FKR½WUÎÉD¼QEDQFXÕDEH¼QWUH¼Q
WKÆ OXÓF QDÒR FXÏQJ FRÓ FKR PRÉL QJÐÎÒL WX QH»X WKD¾W WD¼P YDÒ
FKD¼QFKDÓQKWXWKÆNKR¼QJFDºQFDºX[LQYD½QFRÓËÐÎÉFEDQ

 9$›1 6DR JD¹Q QKÏ KD¹X KHºW FDÒF WR»Q JLDÒR JLDÒR SKDÒL
ÊH¹XFRÒWKDº\QRÒLÊHºQ ÊLH¾QEH»QWUH»Q[XRºQJGDÈ\ªDÈRTXD[DÒF
SKDÑPKD\[XRºQJFÍTXDÊR¹QJ WÏÔ YYPDÑ VDREH»Q7KLH»Q
&KXÒD*LDÒRNKR»QJWKDº\ QRÒLYH¹YLH½FQDÑ\"
 ª$²3 +LH¾Q WÐÎÉQJ QDÒ\ FXÏQJ FRÓ ÎÕ EH¼Q 7KLH¼Q &KXÓD
*LDÓR QKÐQJ ÇW QJÐÎÒL ËÐÎÉF ELH»W YDÒ ÇW ËÐÎÉF SKR¿ ELH»QUD
FKÎÓ ËLH¿QEH¼QWUH¼QER» KRÓD[XR»QJNKDÃSFXÒQJKH»WFKÎÓ ËD¼X
ULH¼QJ JÆÎÕ 9LH¾W1DPPDÒ WKR¼LKD\ULH¼QJJÆFKRWR¼QJLDÓR
JLDÓR SKDÓL QDÒR 'D½Q FKÐÓQJ ODÒ 0HÉ 0DULD FRÓ [XR»QJ ËLH¿Q
TXD [DÓF SKDÒP QJDÒ\  WKDÓQJ  QDÄP  EH¼Q 7KLH¼Q
&KXÓD *LDÓRJRÉLODÒ QKÎÒ PR¾WOLQKKRºQÐXWX\H¿QODÒPWUXQJ
JLDQYDÒNKR¼QJWLH»WOR¾GDQKWDÓQKFXÕDQJÐÎÒLQDÒ\QKD¼QGÌS
OH½ «ÐÓF0HÉKLH¾QUDÎÕ/D6DOHWWH  WUDÕOÎÒLFD¼XKRÕLFXÕD



9DÒRQJDÒ\WKDÓQJQDÄP



 +R¸YDÂQ(P

JLDÓRVÍYDÒ JLDÓRGD¼Q7KLH¼Q&KXÓD*LDÓRYHº WKR¼QJËLH¾S/D

6DOHWWHYDÒEÇPD¾W)DWLPD  


 9$›1 9H¹ YDºQ ÊH¹ WKLH¹Q FXÎQJ FRÒ VÏÈ PD»X WKXD¼Q QKÏ
WURQJ 3KD½W*LDÒRFKXÑDFKLH¹QKD\7KLH»Q&KXÒD*LDÒRYY
FRÒ QKÏÎQJ YË JLDÒR ODÎQK YDÑ WÆQ ÊR¹ FRÒ KDÑQK WKLH¹Q QKÏQJ
FXÎQJ FRÒ QKÏÎQJ YË JLDÒR ODÎQK NKR»QJ FRÒ WKLH¹Q PDÑ FXÎQJ FRÒ
NKL QKÏÎQJYËQDÑ\FRÑQ FKRºQJÊRºLFDºPFDÔQWÆQÊR¹ FXÔDPÅQK
WKLH¹Q"
ª$²3 «LHºX QDÒ\ FXÏQJ GR WUÆQK ËR¾ WLH»Q KRÓD YDÒ VÐÉ FRÓ
ËÐÎÉFKLH¿XELH»WYHº VÐÉ OÎÉLÇFKYR¼ JLDÓ FXÕDWKLHºQJLXÓSKDÒQK
JLDÕ VÐÕDËÐÎÉFWD¼PWDÓQKKLH¾XQJKLH¾PKÎQYDÒËÐÎÉFWLH»QJDºQ
ËD»QJ*LDÓRFKXÕFXÕDWR¼QJLDÓRFXÕDPÆQKWKHRKÎQ
 1KÐÏQJ YÌ KRÒD WKÐÎÉQJ KX\QK WUÐÎÕQJ FKÐÓF VDÃF
OLQKPXÉFKD\PXÉFVÐYYPDÒ ËDÏ FRÓ WKÐÉFKDÒQKYDÒ FRÓ
FKÐÓQJ QJKLH¾P ËÐÎÉF VÐÉ KX\HºQ GLH¾X FXÕD WKLHºQ WKÆ ËHºX
NKX\H»Q NKÇFK WÇQ ËRº FXÕD PÆQK QH¼Q KDÒQK &RÒQ QKÐÏQJ YÌ
FKÐD ËÐÎÉFFÎKR¾LWKÇQJKLH¾PFKÐDQH»PELH»WËÐÎÉFJLDÓ WUÌ
FXÕD WKLHºQQH¼QFXÏQJFRÓYÌFD»PFDÕQWÇQËRºFXÕDPÆQK
 %H¼Q 7KLH¼Q &KXÓD *LDÓR FRÓ FKD 'HÓFKDQHO GRÒQJ
WKDÓQK %HÓQHÓGLWR¼FRÓ VRDÉQPR¾WFXR»QGDÉ\WKLHºQWKHR\RJD
<RJDFKR.LWR¼+ÐÏX/R»L«L<H¼Q7ÍQK&KD%RXHÓGRÒQJ
«D 0LQK ÎÕ $UEUHVOH 3KDÓS ËDÏ VR»QJ QKLHºX WKDÓQJ WURQJ
FDÓFWKLHºQPLH½XEH¼Q1KD¾WFRÓ PÎÕ NKRÓDGDÉ\WKLHºQFKRFDÓF
OLQK PXÉF GÆ SKÐÎÓF FDÓF WÇQ ËRº 7KLH¼Q &KXÓD FXÒQJ FDÓF
QJÐÎÒLQJRDÒL®µ 9LH¾W1DPWDFXÏQJFRÓ QKLHºXYÌOLQKPXÉF


1JX\H¼QWDÓF/H6HFUHWGHOD)DWLPD'HÓYRLOHÓFXÕDFKD$OWKRIIHU
5XHGHV(³FROHV&KDPSLJQHXOOHV0HW01DQF\)UDQFH



 7RºL7D¸P©DÇR

YDÒ QKLHºXWÇQËRº FRÓ WKLHºQYDÒ ËDÉWQKLHºXNH»WTXDÕWR»WYHºVÐÓF

NKRÕH WDÓQK WÆQK ËDÉR ËÐÓF FXÒQJ WD¼P OLQK ËÐÎÉF WLH»Q JDºQ
&KXÓDKÎQ  


 9$›1 5LH»QJ YH¹ FDÒF SKDÒL WKLH¹Q KD\ SKDÒS PR»Q WKLH¹Q
FXÎQJ FRÒ VÏÈ PD»X WKXD¼Q FKH» EDL QKDX SKDÒL QDÑ\ FKR SKDÒL
NLD ODÑWDÑODÑQJRDÈL ÊDÈRFRÑQFXÔDPÅQKODÑQR½LÊDÈRODÑFKDÒQK
ÊDÈR YY 3KDÒL WKÅ QRÒL SKDÒS PR»Q FXÔD PÅQK WX ÊDÂF 3KD½W
FDR KÍQSKDÒLNKDÒF FK¿ÊDÂFÊHºQ7LH»Q
 ª$²33KD¾WFRÓ QRÓLFRÓ WDÓPYDÉQER»QQJDÒQSKDÓSPR¼QWX
\ÓQJXÉUDÂQJSKDÓSPR¼QUD»WQKLHºX
 7KÐÎÉQJ«H» FKR[XR»QJWKH» ËXÕ KÆQKWKÐÓFWR¼QJLDÓR
WKÆ1JDÒLFXÏQJEDQFKRQKD¼QORDÉLËXÕ SKDÓSPR¼QWKLHºQFKR
KÎÉSYÎÓLFDÄQFÎWUÆQKËR¾ WLH»QKRÓDFXÕDFRQ1JDÒL7UÆQKËR¾
QDÒR WKÆ WKHR WKDº\ ËRÓ OÎÓS ËRÓ EDÒL ËRÓ WÐÓF KÎÉS YÎÓL SKDÓS
PR¼QËRÓ
 1JDÒL FRÓ GDÉ\ «ÐÒQJ QRÓL SKDÓS PR¼Q QDÒR WDÒ KD\
FKDÓQK GXÒ SKDÓSPR¼QËRÓ FRÓ WDÒ PDÒ ORÒQJFRQWXFKDÓQKWKÆ
FXÏQJWKDÒQKSKDÓSFKDÓQKYDÒSKDÓSPR¼QFKDÓQKPDÒORÒQJFRQ
WDÒ WKÆSKDÓSFXÏQJWKDÒQKWDÒ1JÐÎÒLWXPDÒ FRÒQWUDQKFKD»S
FKH¼ EDLWDÒFKDÓQKODÒFKÇQKQJÐÎÒLWXËRÓËDÏODÒWDÒWUÐÎÓFURºL
 3KDÓS PR¼Q WKLHºQ QDÒR PDÒ KDÒQK JLDÕ ËDÏ WKÐÉF KDÒQK
PDÒ WKD»\ NH»W TXDÕ WR»W ËHÉS YHº VÐÓF NKRÕH QH»X FRÓ EÌQK WKÆ
EÌQK EÎÓW ODºQ KRDÅF KH»W WKD»\ VÐÕD ËR¿L ËÐÎÉF WDÓQK WÆQK WÐ
WÐÎÕQJWÐÒ [D»XWKDÒQKWR»WWKDPVD¼QVLGXÉFFDÒQJQJDÒ\FDÒQJ


 &RÓ 9Ì FRÒQ ËÐÎÉF WLH»S [XÓF EDÂQJ WD¼P OLQK YÎÓL «ÐÓF 0HÉ 0DULD YDÒ
&KXÓD-HÓVXVQÐÏD



 +R¸YDÂQ(P

EÎÓW WUÎÕ QH¼Q ËÐÓF KDÉQK ËDÉRËÐÓFKÎQ  NKLFKÐDWKLHºQ



ËRÓ ODÒ ËXÓQJËÐÎÒQJYDÒ FÐÓ JLÐÏ SKDÓSPR¼QD»\NLH¼QWUÆWKÆVHÏ

FRÓQJDÒ\ËDÉW«DÉRNKR¼QJVDLFKDÉ\

9$›19H¹YDºQÊH¹WXJLDÔLWKRDÒWOXD»QKR¹LVDRFRÒFKR¼
JLDÔQJ ODÑ NKR»QJ WKH¾ ÊÏÍÈF WURQJ NLHºS QDÑ\ SKDÔL UDºW QKLH¹X
NLHºSPDÑ ODÈLFRÒ FKR¼ GDÈ\ ODÑ FRÒ WKH¾ ÊDÈWÊÏÍÈFWURQJQR½LNLHºS
QDÑ\"
 ª$²3&DÕKDLËHºXGDÉ\ËXÓQJYÆWXÒ\FDÄQFÎWUÆQKËR¾WLH»Q
KRÓD FXÕD KDÒQK JLDÕ &KR½ PDÒ JLDÕQJ NKRÓ ËDÉW JLDÕL WKRDÓW ODÒ
FKÐD JDÅS ËÐÎÉF 0LQK VÐ YDÒ SKDÓS WX JLDÕL WKRDÓW QH¼Q FKÐD
QDÃPËÐÎÉFFKÆDNKRÓDFKRQH¼QYLH¾FQDÒ\KRÉWKD»\NKRÓNKDÄQ
YR¼ SKÐÎQJKD\SKDÕLQKLHºXNLH»SPÎÓLËDÉWËÐÎÉF&KÐÓ QH»X
FRÓGX\H¼QQJR¾ËÐÎÉF0LQKVÐYDÒWKRÉSKDÓSWXJLDÕLWKRDÓWURºL
WKÆ YLH¾FJLDÕLWKRDÓWQR¾LWURQJNLH»SQDÒ\NKR¼QJFRÓNKRÓ1H»X
KDÒQK JLDÕ UR»W UDÓR EHºQ FKÇ WKÐÉF KDÒQK WDP FR¼QJ VHÏ ËÐÎÉF
%H¼Q 7UH¼Q VDÃS [H»S WKXÓF KR»L VÐÉ WLH»Q KRÓD JLDÕP QJKLH¾S
FXÒQJ QKRºL TXDÕ GDºQ FKR VDÉFK KH»W WURQJ NLH»S QDÒ\ ËRºQJ
WKÎÒL QKÎÒ WDPFR¼QJVHÏ ËÐÎÉFVDÓQJYDÒ PLQKWD¼PNLH»QWDÓQK
GDºQ NKR¼QJ WDÉR QH¼Q QJKLH¾S PÎÓL 1JKLH¾S FXÏ KH»W QJKLH¾S
PÎÓL NKR¼QJ FRÓ WKÆ QKHÉ JDÓQK WD»W QKLH¼Q SKDÕL ËRDÉW JLDÕL
WKRDÓW  



9DÒWUH¼QËÐÎÒQJWXQH»XFDÒQJSKDÓPH¼SKDÓFKD»SËÐÎÉFQKLHºXWKÆFDÒQJ
WLH»QKRÓDFDR

.\Ò EDQDÒ\7KLH¼Q&ÎFKRELH»WVHÏ FRÓ UD»WQKLHºXQJÐÎÒLËDÃF«DÉR9DÒ
%H¼Q 7UH¼Q FRÓ FKR [XR»QJ QKLHºX 3KDÓS 0R¼Q 7KLHºQ WKLH»W WKÐÉF 7D¼Q
3KDÓS JLXÓS VÐÉ WX KDÒQK OX\H¾Q ËDÉR ËÐÎÉF WDÃW YDÒ KLH¾X TXDÕ KÎQ QKÐÏQJ
SKDÓS[ÐD&R¿ 3KDÓS7KÎÒLN\Ò QDÒR3KDÓS0R¼QQD»\QJÐÎÒLWXSKDÕLFÎ
WUÇELH»WWKÎÒLWKH» YDÒ [ÐÕ GXÉQJQKXÏQJSKÐÎQJWLH¾QPÎÓLYDÒWR»WKÎQODÒFÐÓ



 7RºL7D¸P©DÇR

9$›19H¹ YDºQ ÊH¹ ÊR¾LÊÍÑLKD\WD½QWKHº KD\/RQJ+RD

WDºWFDÔ FDÒFWR»QJLDÒR ÊH¹XELHºWODÑ VHÎ [DÔ\UDUDºWJD¹QNKRDÔQJ
WUÏÍÒFQDÃPQKÏQJODÈL FRÒFKR¼JLDÔQJUDÁQJFRÑQOD»XODÂP
FDÔ QJDÑQQDÃPQÏÎD PÍÒL[DÔ\UD"
 ª$²3 +DºX KH»W FDÓF WR¼Q JLDÓR ËHºX ËÐÎÉF NLQK VDÓFK KD\
%H¼Q 7UH¼QWLH»WOR¾ FKRELH»WVHÏ FRÓ FXR¾FËR¿LËÎÒLKD\WD¾QWKH»
KD\ /RQJ +RD VHÏ [DÕ\ UD NKR¼QJ [D YDÒ ËHºX GDÉ\ NKR¼QJ
NKDÓF QKDX QKÐQJ YHº YD»Q ËHº WKÎÒL JLDQ WKÆ FRÓ FKR½ ODÉL
JLDÕQJNKDÓFKRÉ QRÓLODÒ FRÒQFDÕ QJDÒQQDÄPQÐÏDKD\OD¼XODÃP
PÎÓL [DÕ\UDODÒNKR¼QJËXÓQJ
 1KÐÏQJYÌËDÃF«DÉRPÎÕ KXH¾ YDÒ [XD»WKRºQKD\FDÓF
YÌ %H¼Q 7UH¼Q [XR»QJ FÎ KD\ [XR»QJ ËLH¿Q WURQJ WKÎÒL JLDQ
JDºQËD¼\FXÒQJGDÉ\QKÐQKDXYHº ËLHºXQDÒ\NKR¼QJWKH¿ VDL
FKDÉ\ËÐÎÉF/RQJ9D¼QPDÒQËDºXFXÕD/RQJ+RDËDÏ [DÕ\UD
YDÒ ËDQJNKDLGLH½QÎÕ 9LH¾W1DPWÐÒ 3KDÕLKLH¿X7KLH¼Q
FÎYDÒ WXFKRUR»WUDÓRËH¿ FKRNÌSËÐÒQJËH¿ EH¼ WUH½NHÕRPDÒ
KR»L WKÆ NKR¼QJ NÌS QÐÏD OÎÏ N\Ò QDÒ\ OLQK KRºQ SKDÕL EDÕ\ ÐÓF
QLH¼QVDXPÎÓLFRÓFÎKR¾LWLH»SWXÉFWLH»QKRÓD
 &XÏQJ FRÒQ QKLHºX VÐÉ WÐÎQJ ËRºQJ YDÒ WÐÎQJ SKDÕQ
PDÒ QDÂP WURQJ &KÎQ /\Ó JLÐÏD FDÓF WR¼Q JLDÓR WR¼L FKÀ [LQ
WUÆQK EDÒ\WDÉPPR¾WVR»ËLHºXFKDÓQK\H»XUDËD¼\WKHRVÐÉKLH¿X
ELH»W FXÕD WR¼L ËH¿ FR»QJ KLH»Q FDÓF EDÉQ YDÒ PRQJ UDÂQJ EDR
QKLH¼XËRÓFXÏQJËXÕËH¿FKÐÓQJPLQKODÒ7$›7&$µ&$³&72œ1
*,$³2«(š8&8²1**2›&02ž77+°®©1*«(›


NKÐNKÐFR»FKD»SR¼PQKÐÏQJFDÓLJÆTXDÓFXÏQKÐÏQJSKÐÎQJWLH¾QFR¿[ÐD
FKD¾PWLH»QKÎQ



 +R¸YDÂQ(P

ªHºQ ÊD»\ WR»L [LQ FKDºP GÏÒW YDÑ PRQJ WD½S QDÑ\ JLXÒS
ÆFKFKRFDÒFEDÈQWXSKD¹Q QDÑRWUH»QÊÏÍÑQJWXKDÑQK
 7R»L[LQPDÈQ SKHÒSQKDÂFODÈLÊLH¹XTXDQWURÈQJKÍQFDÔ
YD¼Q ODÑ GR FKXÒQJ WD SKDÔL FRº JDÂQJ EH¹Q FKÆ FR»QJ SKX
&KXÒQJ WD 3+$´, +$±1+ +$±1+ +$±1+ 9$± +$±1+ YÅ
FKXÒQJ WD ÊDÎ FRÒ FDÒL PD\ PDÂQ QKÏÒW JDÄS ÊÏÍÈF SKDÒS FKÍQ
FKDÒQK YDÑ ÊL WDÂW FXÑQJ FRÒ ÊÏÍÈF 0LQK 6Ï GD¼Q GDÂW FK¿ EDÔR
TXDÒ ÊD¹\ÊXÔ YDÑ WD½Q WÅQK1HºXFKXÒQJWDNKR»QJFÏÍQJTX\HºW
WUÅFKÆWXKDÑQKWKÅWKD½W ODÑYR»FXÑQJXR¾QJSKÆ
 &KXÒQJWDSKDÔL ÊR¹QJFXÑQJQKDXQJX\H½QOXR»Q OXR»Q
FÏÍQJTX\HºWYÅFÏÍQJTX\HºWODÑFKÅDNKRDÒFXÔDWKDÑQK FR»QJ
;ÏD 3KD½W7LH»Q7KDÒQK FXÑQJQKÏÎQJYÌQKD»QÊDÎWKDÑQKFR»QJ
ODÑ QKÍÑ &¯­1* 48<(š7 FKXÒQJ WD SKDÔL QRL JÏÍQJ FDÒF
1JDÑL WKÅ VÏÈ WKDÑQK FR»QJ FXÎQJ SKDÔL ÊHºQ YÍÒL FKXÒQJ WD YDÑ
&+$¢&&+$¢11+$š7 ª«1+FKXÒQJWDSKDÔLÊLÊHºQ *,$´,
7+2$²7

;LQ WKD»QFKDÑRTX\ÒYËÊDÈRKÏÎX


+R¸9DÂQ(P




 929,/('3XEOLFDWLRQV
$›Q7R»QJYDÒ.ÇQK%LH»X


0XR»QWKÀQKNLQKVDÓFKKD\SKDÓWWD¼PD»QWR»QJ
[LQOLH¼QODÉF

9R9L)ULHQGVKLS$VVRFLDWLRQRI1RUWKHUQ&DOLIRUQLD

32%R[
6DQ-RVH
&$86$
«LH¾QWKÐYRYLSXEV#\DKRRFRP


3ULQWHGIRU)UHH'LVWULEXWLRQ1RW)RU6DOH

ZHEVLWHKWWSZZZYRYLRUJ

 7RºL7D¸P©DÇR

&DÓFVDÓFKGR+R¾L$³L+ÐÏX9R¼9L[XD»WEDÕQ
• 7KDP*LD3KDÓW7ULH¿Q7UÇ7D¼P


• 7KÐ7ÐÒ/DL9DÏQJ


• 7KÐÎÉQJ«H»*LDÕQJ&KD¼Q/\Ó

• 3KHÓS;XD»W+RºQ 4XDÓL0R¾QJ.\Ò'X\H¼Q

• «ÎÒL«DÉR6RQJ7X 7ÆQK7URQJ%R»Q%H¿

• 7KDP*LD3KDÓW7ULH¿Q7UÇ7D¼P


• 7KÐ7ÐÒ/DL9DÏQJ


• 7R¼L7DºP«DÉR

• 7KLHºQ9R¼9L

• 9D»Q«DÓS&DÄQ%DÕQ

• .LQK$'L«DÒ

• 3KXÉ$³L0D½X$³L