ZZZDFDGHPLDIRUYLGHHV
dDϮϬ͗>Z'/DEKEMD/K>K^^d>/D/EdK^
WE/dE/Z/K^

ZĞŐƵůĂĐŝſŶ dşƚƵůŽy//ZW

ŵďŝƚŽĚĞĂƉůŝĐĂĐŝſŶ;ƌƚ͘ϮϴϳͿ ĐŽŶĐŽŵƉĞƚĞŶĐŝĂƐĚĞĞũĞĐƵĐŝſŶĚĞůĂůĞŐŝƐůĂĐŝſŶƉĞŶŝƚĞŶĐŝĂƌŝĂ
ĞƐƚĂƚĂůĞŶĐŽŶĐĞƉƚŽĚĞĚĞƌĞĐŚŽƐƵƉůĞƚŽƌŝŽ

&ŝŶĂůŝĚĂĚ;ƌƚ͘ϮϴϴͿ KƉƚŝŵŝnjĂĐŝſŶĚĞůŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐĨŝŶĂŶĐŝĞƌŽƐLJŵĂƚĞƌŝĂůĞƐ

^ŝƚƵĂĐŝŽŶĞƐĞƐƉĞĐŝĂůĞƐ;ƌƚ͘ϮϴϵͿ DĞĚŝĚĂƐŶĞĐĞƐĂƌŝĂƐ ŝƌĞĐƚŽƌ ƵĞŶƚĂĞŶƚƌŽŝƌĞĐƚŝǀŽ

KďůŝŐĂĐŝŽŶĞƐĚĞŐĂƐƚŽ;ƌƚ͘ϮϵϬͿ EŝŶŐƷŶƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ

WƌĞǀŝƐŝſŶĚĞŶĞĐĞƐŝĚĂĚĞƐ;ƌƚ͘ϮϵϭͿ ŝƌĞĐƚŽƌ;ŝŶĨŽƌŵĞ:ƵŶƚĂĐŽŶſŵŝĐŽͲĚŵ͘ͿƌĞŵŝƚĞĂ^'/W
ŶƚĞƐĚĞůϭĚĞĂďƌŝůĚĞĐĂĚĂĂŹŽŶĂƚƵƌĂů

EĂƚƵƌĂůĞnjĂĚĞůŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐLJůĞŐŝƐůĂĐŝſŶĂƉůŝĐĂďůĞ;ƌƚ͘ϮϵϮͿ ZĞĐƵƌƐŽƐƉƷďůŝĐŽƐ

^ĞƌǀŝĐŝŽƐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽƐ;ƌƚ͘ϮϵϯͿ ĞƉĞŶĚĞŶĚĞůĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ
ĞĐŝƐŝſŶĞĐŽŶſŵŝĐŽͲĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ WƌŽƉƵĞƐƚĂ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ
ƵƚŽƌŝnjĂĐŝſŶ ŝƌĞĐƚŽƌ

ƵĞŶƚĂƐďĂŶĐĂƌŝĂƐ;ƌƚ͘ϮϵϰͿ DŽǀŝŵŝĞŶƚŽ &ŝƌŵĂŵĂŶĐŽŵƵŶĂĚĂĚĞůŝƌĞĐƚŽƌLJĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ
ƉĞƌƚƵƌĂ ^'/W


KEd/>/'EZ>

dŝƉŽƐ ƐƉĞĐƵůĂƚŝǀĂ
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ

&ĂƐĞƐ WƌĞǀĞŶƚŝǀĂ
ũĞĐƵƚŝǀĂ
ƌşƚŝĐĂ


WůĂŶŐĞŶĞƌĂůĚĞĐŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚƉƷďůŝĐĂ
ŵďŝƚŽĚĞĂƉůŝĐĂĐŝſŶ dŽĚĂƐůĂƐ͘WW

ƐƚƌƵĐƚƵƌĂ /ŶƚƌŽĚƵĐĐŝſŶ
WĂƌƚĞƐ WƌŝŵĞƌĂ͗DĂƌĐŽĐŽŶĐĞƉƚƵĂů
^ĞŐƵŶĚĂ͗EŽƌŵĂƐĚĞƌĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽLJǀĂůŽƌĂĐŝſŶ
dĞƌĐĞƌĂ͗ƵĞŶƚĂƐĂŶƵĂůĞƐ
ƵĂƌƚĂ͗ƵĂĚƌŽĚĞĐƵĞŶƚĂƐ
YƵŝŶƚĂ͗ĞĨŝŶŝĐŝŽŶĞƐLJƌĞůĂĐŝŽŶĞƐĐŽŶƚĂďůĞƐ

WĂƚƌŝŵŽŶŝŽĐŽŶƚĂďůĞ
ŽŶĐĞƉƚŽ ŽŶũƵŶƚŽĚĞďŝĞŶĞƐ͕ĚĞƌĞĐŚŽƐLJŽďůŝŐĂĐŝŽŶĞƐ
DĂƐĂƐƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂůĞƐ ĐƚŝǀŽ
WĂƐŝǀŽĞdžŝŐŝďůĞ
EĞƚŽŽƉĂƐŝǀŽŶŽĞdžŝŐŝďůĞ



ZZZDFDGHPLDIRUYLGHHV

hEd^WZ^hWh^dZ/^zydZWZ^hWh^dZ/^
WƌĞƐƵƉƵĞƐƚĂƌŝĂƐ &ĂƐĞƐ ƉƌŽďĂĐŝſŶĚĞůŐĂƐƚŽ
ŽŵƉƌŽŵŝƐŽĚĞŐĂƐƚŽ
ZĞĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽĚĞůĂŽďůŝŐĂĐŝſŶ
KƌĚĞŶĂĐŝſŶĚĞůƉĂŐŽ
WĂŐŽŵĂƚĞƌŝĂů

ŽĐƵŵĞŶƚŽƐĐŽŶƚĂďůĞƐ ŽĐƵŵĞŶƚŽZ
ŽĐƵŵĞŶƚŽ
ŽĐƵŵĞŶƚŽ
ŽĐƵŵĞŶƚŽ
ŽĐƵŵĞŶƚŽK<
ŽĐƵŵĞŶƚŽK<

MƌŐĂŶŽƐĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞƐ DŝŶŝƐƚƌŽƐ
ƉĂƌĂŽƌĚĞŶĂĐŝſŶ ^ĞĐƌĞƚĂƌŝŽƐĚĞƐƚĂĚŽ
ĚĞůŐĂƐƚŽ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞƐŽŝƌĞĐƚŽƌĞƐĚĞKƌŐĂŶŝƐŵŽƐƵƚſŶŽŵŽƐ

MƌŐĂŶŽĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞƉĂƌĂŽƌĚĞŶĂĐŝſŶĚĞůƉĂŐŽ ŝƌĞĐƚŽƌ'͘ĚĞůdĞƐŽƌŽ

WƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽƐĞƐƉĞĐŝĂůĞƐ ŶƚŝĐŝƉŽĚĞĐĂũĂĨŝũĂ ĂƌĄĐƚĞƌĞdžƚƌĂƉƌĞƐƵƉƵĞƐƚĂƌŝŽLJƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ
'ĂƐƚŽƐƉĞƌŝſĚŝĐŽƐŽƌĞƉĞƚŝƚŝǀŽƐ
ƐƚĂĚŽƐƚƌŝŵĞƐƚƌĂůĞƐĚĞƚĞƐŽƌĞƌşĂ
WĂŐŽƐĂũƵƐƚŝĨŝĐĂƌ EŽƐĞƉƵĞĚĂĂƉŽƌƚĂƌĚŽĐƵŵĞŶƚĂĐŝſŶũƵƐƚŝĨŝĐĂƚŝǀĂ
ĂƌĄĐƚĞƌĚĞĂũƵƐƚŝĨŝĐĂƌ
:ƵƐƚŝĨŝĐĂĐŝſŶdƌĞƐŵĞƐĞƐĚĞƐĚĞůĂƌĞĐĞƉĐŝſŶ
;ƉŽƐŝďůĞĂŵƉůŝĂĐŝſŶŚĂƐƚĂϲŵĞƐĞƐͿ

džƚƌĂƉƌĞƐƵƉƵĞƐƚĂƌŝĂƐ WĞĐƵůŝŽĚĞŝŶƚĞƌŶŽƐ
dĂƌũĞƚĂƐĚĞĐŽŵƉƌĂ



'^d/ME>K^^Zs//K^KEKDdK^͕&dZ1^zK/E^


^ĞƌǀŝĐŝŽĚĞĞĐŽŶŽŵĂƚŽ;ƌƚ͘ϮϵϴͿ EĂƚƵƌĂůĞnjĂĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌŝĂ

^ĞƌǀŝĐŝŽĚĞĐĂĨĞƚĞƌşĂ;ƌƚ͘ϮϵϵͿ dĂŶƚŽĂƉĞƌƐŽŶĂůƉƌŽƉŝŽ͕ĐŽŵŽŐƵĂƌĚŝĂĞdžƚĞƌŝŽƌ͕ĂůƋƵĞƉƌĞƐƚĞĂůŐƷŶ
ƐĞƌǀŝĐŝŽLJĂůĂƐǀŝƐŝƚĂƐĚĞĐƵĂůƋƵŝĞƌŶĂƚƵƌĂůĞnjĂ

^ŝƐƚĞŵĂƐĚĞŐĞƐƚŝſŶ;ƌƚ͘ϯϬϬͿ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶWĞŶŝƚĞŶĐŝĂƌŝĂ
dWLJ& dĂůůĞƌƉƌŽĚƵĐƚŝǀŽ
ŵƉƌĞƐĂƐĞdžƚĞƌŶĂƐĂĚũƵĚŝĐĂƚĂƌŝĂƐ ŽŶƚƌĂƚŽĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽƐĞƌǀŝĐŝŽƐ

^ŝƐƚĞŵĂĚĞƉĂŐŽĞŶĞůĞĐŽŶŽŵĂƚŽ;ƌƚ͘ϯϬϭͿ DĞĚŝĂŶƚĞ dĂƌũĞƚĂʹǀĂůŽƌ
dĂƌũĞƚĂŵĂŐŶĠƚŝĐĂ
dĂƌũĞƚĂĐŽŶŵŝĐƌŽĐŚŝƉ
KƚƌŽƐŝƐƚĞŵĂĂŶĄůŽŐŽ
WƌĞƐĐƌŝƉĐŝŽŶĞƐƚĠĐŶŝĐĂƐ ĞŶƚƌŽŝƌĞĐƚŝǀŽ
EŽƌŵĂƐƌĞŐƵůĂĚŽƌĂƐ ĞŶƚƌŽŝƌĞĐƚŝǀŽ
džĐĂƌĐĞůĂĐŝſŶ͕ƉĞƌŵŝƐŽƐŽƚƌĂƐůĂĚŽ ĂŶũĞĂĞŶŵĞƚĄůŝĐŽ

EŽƌŵĂƐƌĞŐƵůĂĚŽƌĂƐĚĞůŽƐƐĞƌǀŝĐŝŽƐ;ƌƚ͘ϯϬϮͿ ĞŶƚƌŽŝƌĞĐƚŝǀŽ
 


ZZZDFDGHPLDIRUYLGHHV

WƌŽĚƵĐƚŽƐĂƵƚŽƌŝnjĂĚŽƐƉĂƌĂůĂǀĞŶƚĂĞŶĞĐŽŶŽŵĂƚŽƐ;ƌƚ͘ϯϬϯͿ
ŽŵĞƐƚŝďůĞƐƋƵĞŶŽƉƌĞĐŝƐĞŶƐĞƌĐŽĐŝŶĂĚŽƐ
dĂďĂĐŽ
ZŽƉĂĚĞƵƐŽŝŶƚĞƌŝŽƌLJĞdžƚĞƌŝŽƌ
WƌŽĚƵĐƚŽƐĚĞĂƐĞŽƉĞƌƐŽŶĂů
KƚƌŽƐŶŽƉƌŽŚŝďŝĚŽƐ
ΎŶŶŝŶŐƷŶĐĂƐŽ͗ĞďŝĚĂƐĂůĐŽŚſůŝĐĂƐŶŝƉƌŽĚƵĐƚŽƐĨĂƌŵĂĐĠƵƚŝĐŽƐ

KƚƌŽƐƐĞƌǀŝĐŝŽƐĂĨĂǀŽƌĚĞůŝŶƚĞƌŶŽ;ƌƚ͘ϯϬϰͿ ŝƌĞĐƚŽƌ;ƉƌĞǀŝĂƐŽůŝĐŝƚƵĚĚĞůŝŶƚĞƌŶŽͿ

EĂƚƵƌĂůĞnjĂĚĞůŽƐƐĞƌǀŝĐŝŽƐĚĞĞĐŽŶŽŵĂƚŽ͕ĐĂĨĞƚĞƌşĂLJĐŽĐŝŶĂ;ƌƚ͘ϯϬϱͿ
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶWĞŶŝƚĞŶĐŝĂƌŝĂ EŽŶĂƚƵƌĂůĞnjĂĚĞƌĞůĂĐŝſŶůĂďŽƌĂůĞƐƉĞĐŝĂůƉĞŶŝƚĞŶĐŝĂƌŝĂ
dWLJ& EĂƚƵƌĂůĞnjĂĚĞƌĞůĂĐŝſŶůĂďŽƌĂůĞƐƉĞĐŝĂůƉĞŶŝƚĞŶĐŝĂƌŝĂ
ŵƉƌĞƐĂĞdžƚĞƌŶĂ EŝŶŐƷŶŝŶƚĞƌŶŽƉŽĚƌĄĚĞƐĞŵƉĞŹĂƌƐĞƌǀŝĐŝŽƐ;ƐĂůǀŽƉƌĞǀŝƐŝſŶĚĞĐŽŶƚƌĂƚĂĐŝſŶͿ

ĐĐŝŽŶĞƐĐŽŶƚƌĂůŽƐŝŶƚĞƌĞƐĞƐĚĞůĞĐŽŶŽŵĂƚŽ͕ĐĂĨĞƚĞƌşĂLJĐŽĐŝŶĂ;ƌƚ͘ϯϬϲͿ ^ĞƉĂƌĂĚŽĚĞƐĞƌǀŝĐŝŽƐ
ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚƉĞĐƵŶŝĂƌŝĂ
;ƐŝŶƉĞƌũƵŝĐŝŽƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ
ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝĂƐLJƉĞŶĂůĞƐͿ


        

:ƵƐƚŝĨŝĐĂĐŝſŶĚĞƌĂĐŝŽŶĂĚŽƐ;ƌƚ͘ϯϬϳͿ
/ŶŐƌĞƐŽLJƐĂůŝĚĂĚĞůƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ
ZĂĐŝŽŶĞƐĞŶĨĞƌŵĞƌşĂƋƵĞƐƵƉŽŶŐĂŶŝŶĐƌĞŵĞŶƚŽ /ŶĨŽƌŵĞDĠĚŝĐŽLJĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ
'ĂƐƚŽƐhŶŝĚĂĚĞƐĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞƐŽhŶŝĚĂĚĞƐdžƚƌĂƉĞŶŝƚĞŶĐŝĂƌŝĂƐ WŽĚƌĄŶƐĞƌĐŽŵƉĞŶƐĂĚŽƐƉŽƌ͘W

sĂůŽƌĞƐĚĞƌĂĐŝŽŶĂĚŽƐLJůŽƚĞƐŚŝŐŝĠŶŝĐŽƐ;ƌƚ͘ϯϬϴͿ
ZĞƐŽůƵĐŝſŶĂŶƵĂů^W ĂƚĞŐŽƌşĂƐ /ŶƚĞƌŶŽƐƐĂŶŽƐ
/ŶƚĞƌŶŽƐũſǀĞŶĞƐ
ZĂĐŝſŶĚĞĞŶĨĞƌŵĞƌşĂ
ŽŵƉŽƐŝĐŝſŶĚĞĚŽƚĂĐŝŽŶĞƐ ZĞƐŽůƵĐŝſŶŶƵĂůĚĞůĂ^ĞĐƌĞƚĂƌşĂĚĞƐƚĂĚŽ

^ĞŐƵŝŵŝĞŶƚŽĐŽŶƚĂďůĞĚĞůŽƐŐĂƐƚŽƐĚĞĂůŝŵĞŶƚĂĐŝſŶ;ƌƚ͘ϯϬϵͿ
^ĞŐƵŝŵŝĞŶƚŽĐŽŶƚĂďůĞĞƐƉĞĐŝĂů
&ŽƌŵĂƚŽƐͬWĞƌŝŽĚŝĐŝĚĂĚ ĞŶƚƌŽŝƌĞĐƚŝǀŽ
džĂŵĞŶͬ/ŶĨŽƌŵĞ :ƵŶƚĂĐŽŶſŵŝĐŽʹĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂ

ZĞĐĞƉĐŝſŶĚĞŵĞƌĐĂŶĐşĂƐƉĂƌĂůĂƉƌĞƉĂƌĂĐŝſŶĚĞůƌĂĐŝŽŶĂĚŽ;ƌƚ͘ϯϭϬͿ
ZĞĐĞƉĐŝſŶ &ƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽĚĞůƐĞƌǀŝĐŝŽĚĞĂůŝŵĞŶƚĂĐŝſŶ
ƐƚĂĚŽƐĂŶŝƚĂƌŝŽ DĠĚŝĐŽ

ZĞŶƵŶĐŝĂĂƌĂĐŝſŶĂůŝŵĞŶƚŝĐŝĂ;ƌƚ͘ϯϭϭͿ ĞŶĞĨŝĐŝŽĚĞůŽƐĚĞŵĄƐ

^ŝƐƚĞŵĂĚĞŐĞƐƚŝſŶĚĞůŽƐŐĂƐƚŽƐĚĞĂůŝŵĞŶƚĂĐŝſŶ;ƌƚ͘ϯϭϮͿ
ŽĐŝŶĂƉŽƌW ƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽWĞŶŝƚĞŶĐŝĂƌŝŽ WĂŐŽƐĂũƵƐƚŝĨŝĐĂƌ
^ĞƌǀŝĐŝŽƐĐĞŶƚƌĂůĞƐ ŶƚŝĐŝƉŽƐĚĞĐĂũĂĨŝũĂ
džƉĞĚŝĞŶƚĞƐĐŽŶƚƌĂƚĂĐŝſŶĂĚŵ͘ƐƵŵŝŶŝƐƚƌŽƐ




ZZZDFDGHPLDIRUYLGHHV
&ƵŶĐŝŽŶĞƐĚĞůƉĞƌƐŽŶĂůĨƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽĂĐĂƌŐŽĚĞůŽƐƐĞƌǀŝĐŝŽƐĚĞĐŽĐŝŶĂLJĂůŝŵĞŶƚĂĐŝſŶ
ƌƚ͘ϯϭϱZWϴϭ
ŽŶŽĐĞƌLJĐŽŶƚƌŽůĂƌĂůŽƐŝŶƚĞƌŶŽƐĚĞƐƚŝŶĂĚŽƐĂůĂhŶŝĚĂĚ
džƚƌĂĐĐŝſŶĚĞǀşǀĞƌĞƐ;нĨƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽĂůŵĂĐĠŶͿ
/ŵƉĞĚŝƌĂĐĐĞƐŽĂŝŶƚĞƌŶŽƐĞdžƚƌĂŹŽƐLJĂƵƚŽƌŝnjĂƌƐĂůŝĚĂĚĞůŽƐƋƵĞĨŝŐƵƌĞƐĂƐƵĐĂƌŐŽ
ŽŶƐĞƌǀĂƌůĂƐůůĂǀĞƐĚĞůĂhŶŝĚĂĚ
ŽŶƚƌŽůĂƌůĂĞůĂďŽƌĂĐŝſŶLJĚŝƐƚƌŝďƵĐŝſŶĚĞůĂƐĐŽŵŝĚĂƐ
ƵŝĚĂƌůĂůŝŵƉŝĞnjĂĚĞůĂƐĚĞƉĞŶĚĞŶĐŝĂƐ͕ůŽƐŝŶƚĞƌŶŽƐLJƐƵƐƌŽƉĂƐLJĞůƵƚĞŶƐŝůŝŽLJŵĞŶĂũĞ
WŽŶĞƌĞŶĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽĚĞƐƵƐƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐůĂƐŶŽǀĞĚĂĚĞƐ
ĂĐŚĞŽƐLJƌĞƋƵŝƐĂƐ

'^dMEKEMD/>s^dhZ/K͕Yh/WKzhdE^/>/K>K^/EdZEK^

ŽƚĂĐŝſŶ;ƌƚ͘ϯϭϯͿ ĞŶƚƌŽŝƌĞĐƚŝǀŽ
/ŶƚĞƌŶŽƐƚƌĂďĂũĂĚŽƌĞƐ ZŽƉĂĂƉƌŽƉŝĂĚĂ
EŝŹŽƐ sĞƐƚƵĂƌŝŽĂĚĞĐƵĂĚĂ
ƋƵŝƉŽƉĂƌĂĐĂŵĂƐ͕ĂƐĞŽƉĞƌƐŽŶĂůLJƵƚĞŶƐŝůŝŽZĞƐŽůƵĐŝſŶ^'/WƵK͘ĂƵƚŽŶſŵŝĐŽ

WĞƌŝŽĚŽƐĚĞƌĞƉŽƐŝĐŝſŶ;ƌƚ͘ϯϭϰͿ ƵƌĂĐŝſŶŵşŶŝŵĂ ĞŶƚƌŽŝƌĞĐƚŝǀŽ
ƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐũƵƐƚŝĨŝĐĂƌĄŶůĂƐĂůƚĂƐLJďĂũĂƐĚĞůĂƐƉƌĞŶĚĂƐ
EŽƉůĂnjŽƐŵşŶŝŵŽƐĚĞĚƵƌĂĐŝſŶƉĂƌĂĞůƵƚĞŶƐŝůŝŽ

ŶĂũĞŶĂĐŝſŶĚĞŵĂƚĞƌŝĂůŶŽŝŶǀĞŶƚĂƌŝĂďůĞ;ƌƚ͘ϯϭϱͿ EŽƌŵĂƐĚŝĐƚĂĚĂƐƉŽƌĞůĞŶƚƌŽŝƌĞĐƚŝǀŽ
/ŶŐƌĞƐŽĞŶdĞƐŽƌŽWƷďůŝĐŽ

>ŽƚĞƐŚŝŐŝĠŶŝĐŽƐ;ƌƚ͘ϯϭϲͿ ƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐƐŽůŝĐŝƚĂƌĄŶŵĞŶƐƵĂůŵĞŶƚĞ
ZĞŵŝƐŝſŶĚĞůŝŶǀĞŶƚĂƌŝŽĂůĞŶƚƌŽŝƌĞĐƚŝǀŽ DĞŶƐƵĂůŵĞŶƚĞ

Wh>/K>K^/EdZEK^

ŽŶƐƚŝƚƵĐŝſŶĚĞůĨŽŶĚŽŽĐƵĞŶƚĂƐŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞƐĚĞƉĞĐƵůŝŽ;ƌƚ͘ϯϭϵͿ
ĂŶƚŝĚĂĚĞƐƋƵĞƚĞŶŐĂŶĞŶƐƵƉŽĚĞƌĂůŝŶŐƌĞƐŽĞŶĞůƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽLJůĂƐƋƵĞƌĞĐŝďĂŶƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ
'ĞƐƚŝſŶ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶWĞŶŝƚĞŶĐŝĂƌŝĂ
ŶƚŝĚĂĚĞƐĨŝŶĂŶĐŝĞƌĂƐĐŽůĂďŽƌĂĚŽƌĂƐ ƵĞŶƚĂƐďĂŶĐĂƌŝĂƐŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞƐ

^ĞŐƵŝŵŝĞŶƚŽĐŽŶƚĂďůĞ;ƌƚ͘ϯϮϬͿ 'ĞƐƚŝſŶ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶWĞŶŝƚĞŶĐŝĂƌŝĂ ,ŽũĂWĞƌƐŽŶĂů
ŶƚŝĚĂĚ&ŝŶĂŶĐŝĞƌĂ ĂƌƚŝůůĂŽƐŝŵŝůĂƌ
EŽƌŵĂƐƐĞŐƵŝŵŝĞŶƚŽŵĞŶƐƵĂů ĞŶƚƌŽŝƌĞĐƚŝǀŽ

hƚŝůŝnjĂĐŝſŶĚĞůƉĞĐƵůŝŽĚĞůŝďƌĞĚŝƐƉŽƐŝĐŝſŶ;ƌƚ͘ϯϮϭͿ ƚĞŶĚĞƌůŽƐŐĂƐƚŽƐƋƵĞůĞƐĞƐƚĠŶƉĞƌŵŝƚŝĚŽƐ
dƌĂŶƐĨĞƌĞŶĐŝĂƐĂƐƵƐĨĂŵŝůŝĂƐŽĂŽƚƌĂƐƉĞƌƐŽŶĂƐ

dƌĂŶƐĨĞƌĞŶĐŝĂƐĚĞůĨŽŶĚŽĚĞƉĞĐƵůŝŽ;ƌƚ͘ϯϮϮͿ >ŝďĞƌƚĂĚ >ŝƋƵŝĚĂĐŝſŶLJĞŶƚƌĞŐĂĚĞůƐĂůĚŽŽĐĂƌƚŝůůĂ
dƌĂƐůĂĚŽ ĂŶƚŝĚĂĚƉƌƵĚĞŶĐŝĂůƉĂƌĂŐĂƐƚŽƐ
ZĞƐƚŽ ZĞŵŝƚŝĚŽĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌĚĞƐƚŝŶŽ
dƌĂƐůĂĚŽĚĞĐƵĞŶƚĂĂůĂůŽĐĂůŝĚĂĚ

WĞĐƵůŝŽĚĞĨĂůůĞĐŝĚŽƐ;ƌƚ͘ϯϮϯͿ WƌŝŵĞƌŚĞƌĞĚĞƌŽƋƵĞůŽƐŽůŝĐŝƚĞ

/ŶƚĞƌĞƐĞƐĚĞůŽƐĨŽŶĚŽƐĚĞƉĞĐƵůŝŽ;ƌƚ͘ϯϮϰͿ ƵĞŶƚĂƐďĂŶĐĂƌŝĂƐ ZĞƉĞƌĐƵƚŝƌĄŶƐŽďƌĞůĂƐŵŝƐŵĂƐ
 Ěŵ͘WĞŶŝƚĞŶĐŝĂƌŝĂ /ŶŐƌĞƐŽĞŶdĞƐŽƌŽWƷďůŝĐŽ
 


ZZZDFDGHPLDIRUYLGHHV


WZdEE/^>K^/EdZEK^

ƵƐƚŽĚŝĂĚĞĚŝŶĞƌŽ͕ĂůŚĂũĂƐ͕ũŽLJĂƐLJŽƚƌŽƐŽďũĞƚŽƐĚĞǀĂůŽƌ;ƌƚ͘ϯϭϳͿ
^ĂůǀŽƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐĚĞƌĠŐŝŵĞŶĂďŝĞƌƚŽ
/ŶƚĞƌǀĞŶĐŝſŶ KďũĞƚŽƐĚĞǀĂůŽƌ ^ƵďĚŝƌĞĐƚŽƌĚĞ^ĞŐƵƌŝĚĂĚ ĂũĂŽůƵŐĂƌƐĞŐƵƌŽ
ŝŶĞƌŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ
WŽƐŝďŝůŝĚĂĚĚĞĂƵƚŽƌŝnjĂƌƉĂƌĂƋƵĞƐĞŚĂŐĂĐĂƌŐŽĂůŐƵŶĂƉĞƌƐŽŶĂ
ƵĚĂƐƐŽďƌĞůĞŐşƚŝŵĂƉƌŽĐĞĚĞŶĐŝĂ ŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽƵƚŽƌŝĚĂĚĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞ
DŽŶĞĚĂƋƵĞĚĞďĂƐĞƌŽďũĞƚŽĚĞŝŶƚĞƌǀĞŶĐŝſŶŽĨŝĐŝĂů ĂũĂ;ĐŽŵŽŽƚƌŽǀĂůŽƌĐƵĂůƋƵŝĞƌĂͿ
/ŶƚĞƌǀĞŶĐŝſŶĚĞƚŽĚŽŽƉĂƌƚĞĚĞůĚŝŶĞƌŽ /ŶŵŽǀŝůŝnjĂĐŝſŶĚĞůĂƐĐĂŶƚŝĚĂĚĞƐ

dƌĂƐůĂĚŽĚĞŵĂƚĞƌŝĂů;ƌƚ͘ϯϭϴͿ WĞƐŽŶŽƐƵƉĞƌŝŽƌĂϮϱ<ŐƐ
^ŝŶŵĞĚŝŽƐĞĐŽŶſŵŝĐŽƐ ƐƚƵĚŝŽƉŽƌ:ƵŶƚĂĐŽŶſŵŝĐŽʹĚŵ͘
ƉƌŽďĂĐŝſŶƉŽƌĞŶƚƌŽŝƌĞĐƚŝǀŽ

K&//E,/>/d/ME

WĂŐŽƐ ZĠŐŝŵĞŶĞŶƚƌĂůŝnjĂĚŽ ^ĞƌǀŝĐŝŽƐĞŶƚƌĂůĞƐĚĞůŽƐƉƚŽƐ͘DŝŶŝƐƚĞƌŝĂůĞƐ
ZĠŐŝŵĞŶĞƐĐĞŶƚƌĂůŝnjĂĚŽ ĞůĞŐĂĐŝŽŶĞƐWƌŽǀŝŶĐŝĂůĞƐĚĞ,ĂĐŝĞŶĚĂ

ϭ͘ ŽŶĐĞƉƚŽƐƌĞƚƌŝďƵƚŝǀŽƐ͗
KEWdK^ZdZ/hd/sK^>K^&hE/KEZ/K^Wj>/K^

 
Ͳ ^h>K
ZdZ/h/KE^
Ͳ dZ/E/K^
^/^
Ͳ W'^ydZKZ/EZ/^;^ĞĚĞǀĞŶŐĂŶĞůƉƌŝŵĞƌ̺à ŚĄďŝů
;ƌƚ͘Ϯϯ͘Ϯ>ĞLJϯϬͬϴϰͿ
ĚĞůŽƐŵĞƐĞƐĚĞ:ƵŶŝŽLJŝĐŝĞŵďƌĞͿ

 

Ͳ KDW>DEdK^d/EK
ZdZ/h/KE^
Ͳ KDW>DEdK^W1&/K
KDW>DEdZ/^
Ͳ KDW>DEdKWZKhd/s/
;ƌƚ͘Ϯϯ͘ϯ>ĞLJϯϬͬϴϰͿ
Ͳ KDW>DEdKWKZ^Zs//K^ydZKZ/EZ/K^


ZĞƚƌŝďƵĐŝŽŶĞƐďĄƐŝĐĂƐ
^ƵĞůĚŽ 'ƌƵƉŽŽ^ƵďŐƌƵƉŽĚĞĐůĂƐŝĨŝĐĂĐŝſŶƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂů

dƌŝĞŶŝŽƐ ĂŶƚŝĚĂĚŝŐƵĂůƉĂƌĂĐĂĚĂ^ƵďŐƌƵƉŽŽ'ƌƵƉŽĚĞĐůĂƐŝĨŝĐĂĐŝſŶƉŽƌĐĂĚĂϯĂŹŽƐĚĞƐĞƌǀŝĐŝŽ

WĂŐĂƐdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ ŽƐĂůĂŹŽ
/ŵƉŽƌƚĞ ^ƵĞůĚŽ
dƌŝĞŶŝŽƐ
ŽŵƉůĞŵĞŶƚŽĚĞĚĞƐƚŝŶŽŵĞŶƐƵĂů

ZĞƚƌŝďƵĐŝŽŶĞƐĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌŝĂƐ
ŽŵƉůĞŵĞŶƚŽĚĞĚĞƐƚŝŶŽ EŝǀĞůĚĞůƉƵĞƐƚŽƋƵĞĚĞƐĞŵƉĞŹĞ

ŽŵƉůĞŵĞŶƚŽĞƐƉĞĐşĨŝĐŽ ŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĞƐ
ϭϰƉĂŐĂƐŝŐƵĂůĞƐ

ŽŵƉůĞŵĞŶƚŽƉƌŽĚƵĐƚŝǀŝĚĂĚ ƐƉĞĐŝĂůƌĞŶĚŝŵŝĞŶƚŽ͕ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂ͕ŝŶƚĞƌĠƐŽŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂ
ƵĂŶƚşĂ ^'/W;ĞůĞŐĂĐŝſŶĚĞůDŝŶŝƐƚƌŽĚĞů/ŶƚĞƌŝŽƌͿ

'ƌĂƚŝĨŝĐĂĐŝŽŶĞƐ ^ĞƌǀŝĐŝŽƐĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝŽƐ͕ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐĨƵĞƌĂĚĞůĂũŽƌŶĂĚĂŚĂďŝƚƵĂů




ZZZDFDGHPLDIRUYLGHHV
Ϯ͘ ƐƚƌƵĐƚƵƌĂĚĞůĂƐŶſŵŝŶĂƐ
ƵĞƌƉŽĚĞůĂŶſŵŝŶĂ ĂƚŽƐĚĞĐĂďĞĐĞƌĂ
ZĞƚƌŝďƵĐŝŽŶĞƐşŶƚĞŐƌĂƐ
ĞĚƵĐĐŝŽŶĞƐĨŽƌŵĂůŝnjĂďůĞƐ /͘Z͘W͘&
ĞƌĞĐŚŽƐƉĂƐŝǀŽƐ
Dh&
ZĞŝŶƚĞŐƌŽĚĞĂŶƚŝĐŝƉŽƐ
ĞĚƵĐĐŝŽŶĞƐŶŽĨŽƌŵĂůŝnjĂďůĞƐ ƵŽƚĂƐŝŶĚŝĐĂů
ZĞƚĞŶĐŝſŶũƵĚŝĐŝĂů
ƵŽƚĂŽďƌĞƌĂĚĞůĂ^ĞŐƵƌŝĚĂĚ^ŽĐŝĂů
ZĞƐƷŵĞŶĞƐĚĞŶſŵŝŶĂ
ƐƚĂĚŽƐũƵƐƚŝĨŝĐĂƚŝǀŽƐĚĞůĂŶſŵŝŶĂ ůƚĂƐ͕ďĂũĂƐ͕ŵŽĚŝĨŝĐĂĐŝŽŶĞƐ

ΎŽŶĨĞĐĐŝſŶ ^ĞĐĞƌƌĂƌĄĞůĚşĂϱĚĞůŵĞƐĂƋƵĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĂŶůŽƐŚĂďĞƌĞƐ


ϯ͘ ZĞƚƌŝďƵĐŝŽŶĞƐĚĞůŽƐĨƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽƐƉƷďůŝĐŽƐ
ZĞƚƌŝďƵĐŝŽŶĞƐďĄƐŝĐĂƐLJĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌŝĂƐ
WŽƌŵĞŶƐƵĂůŝĚĂĚĞƐĐŽŵƉůĞƚĂƐ
^ƵƉƵĞƐƚŽƐĚĞůŝƋƵŝĚĂĐŝſŶƉŽƌĚşĂƐ dŽŵĂĚĞƉŽƐĞƐŝſŶĞŶƉƌŝŵĞƌĚĞƐƚŝŶŽ
ZĞŝŶŐƌĞƐŽĂůƐĞƌǀŝĐŝŽĂĐƚŝǀŽ
/ŶĐŽƌƉŽƌĂĐŝſŶƉŽƌĐŽŶĐůƵƐŝſŶĚĞůŝĐĞŶĐŝĂƐƐŝŶƌĞƚƌŝďƵĐŝſŶ
/ŶŝĐŝĂĐŝſŶĚĞůŝĐĞŶĐŝĂƐƐŝŶƌĞƚƌŝďƵĐŝſŶ
ĂŵďŝŽĚĞƉƵĞƐƚŽĐŽŶĂĚƐĐƌŝƉĐŝſŶĂ͘WWĚŝƐƚŝŶƚĂĚĞ'
ĞƐĞĞŶƐĞƌǀŝĐŝŽĂĐƚŝǀŽ;ƐĂůǀŽĨĂůůĞĐŝŵŝĞŶƚŽŽũƵďŝůĂĐŝſŶͿ

WĂŐĂƐĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ ^ŝƚƵĂĐŝſŶLJĚĞƌĞĐŚŽƐĚĞů&ƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽĞŶůĂƐĨĞĐŚĂƐĚĞ:ƵŶŝŽLJŝĐŝĞŵďƌĞ
džĐĞƉĐŝŽŶĞƐ EŽĐŽŵƉƌĞŶƐŝſŶĚĞůĂƚŽƚĂůŝĚĂĚĚĞůŽƐϲŵĞƐĞƐ
>ŝĐĞŶĐŝĂƐƐŝŶĚĞƌĞĐŚŽĂƌĞƚƌŝďƵĐŝſŶ
ĞƐĞĚĞůƐĞƌǀŝĐŝŽĂĐƚŝǀŽ;ƐĂůǀŽĨĂůůĞĐŝŵŝĞŶƚŽ͕ũƵďŝůĂĐŝſŶŽƌĞƚŝƌŽͿ

ĂŵďŝŽĚĞƉƵĞƐƚŽĚĞƚƌĂďĂũŽĞŶĨƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽƐĚĞĐĂƌƌĞƌĂ ĞƌĞĐŚŽĚƵƌĂŶƚĞĞůƉůĂnjŽƉŽƐĞƐŽƌŝŽĂůĂ
ƚŽƚĂůŝĚĂĚĚĞůĂƐƌĞƚƌŝďƵĐŝŽŶĞƐƚĂŶƚŽ
ďĄƐŝĐĂƐĐŽŵŽĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌŝĂƐ

ĐĐĞƐŽĂŶƵĞǀŽƵĞƌƉŽŽƐĐĂůĂ WĞƌŵŝƐŽƌĞƚƌŝďƵŝĚŽ ^ŝŶĐĂŵďŝŽĚĞƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂ ϯĚşĂƐŚĄďŝůĞƐ
ŽŶĐĂŵďŝŽĚĞƌĞƐŝĚĞŶĐŝĂ ϭŵĞƐ

&ƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽƐŝŶƚĞƌŝŶŽƐ ZĞƚƌŝďƵĐŝŽŶĞƐďĄƐŝĐĂƐ;нƚƌŝĞŶŝŽƐͿƵĞƌƉŽĞŶĞůƋƵĞƐŽŶŶŽŵďƌĂĚŽƐŝŶƚĞƌŝŶŽƐ
ZĞƚƌŝďƵĐŝŽŶĞƐĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌŝĂƐĚĞůƉƵĞƐƚŽĚĞƐĞŵƉĞŹĂĚŽ;ĞdžĐůƵŝĚĂƐ&͘ĂƌƌĞƌĂͿ

WĞƌƐŽŶĂůĞǀĞŶƚƵĂů ^ƵĞůĚŽLJdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐĚĞů'ƌƵƉŽĚĞĂƐŝŵŝůĂĐŝſŶ;D͘WŽůşƚŝĐĂdĞƌƌŝƚŽƌŝĂůLJ&͘WƷďůŝĐĂͿ
ZĞƚƌŝďƵĐŝŽŶĞƐĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌŝĂƐĚĞůƉƵĞƐƚŽ

&ƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽƐĞŶƉƌĄĐƚŝĐĂƐ ^ŝŶĚĞƐĞŵƉĞŹĂƌƉƵĞƐƚŽ ^ƵĞůĚŽLJdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐ
ŽŶĚĞƐĞŵƉĞŹŽƉƵĞƐƚŽ ZĞƚƌŝďƵĐŝŽŶĞƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐнŽŵƉůĞŵĞŶƚŽƐ

^'hZ/^K/>>K^DW>K^

Z,K^W^/sK^
/ŶŐƌĞƐŽEd^ĚĞůϭĚĞĞŶĞƌŽĚĞϮϬϭϭ /ŶŐƌĞƐŽ^Wh^ĚĞůϭĚĞĞŶĞƌŽĚĞϮϬϭϭ

ZĞĂůĞĐƌĞƚŽϲϳϬͬϭϵϴϳ͕ĚĞϯϬĚĞĂďƌŝů
/ŶƚĞŐƌĂĐŝſŶĚĞůŽƐĨƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽƐƉƷďůŝĐŽƐĞŶĞůZĠŐŝŵĞŶ
'ĞŶĞƌĂůĚĞůĂ^ĞŐƵƌŝĚĂĚ^ŽĐŝĂůLJƐĞŐƵƌŽŵĠĚŝĐŽƉƌŝǀĂĚŽ͘
 
;s:͕/EW/͕DhZdz^hWZs/sE/Ϳ
ZĞĂůĞĐƌĞƚŽϭϯͬϮϬϭϬĚĞϯĚĞĚŝĐŝĞŵďƌĞ
/ŶƚĞŐƌĂĐŝſŶĚĞůŽƐĨƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽƐƉƷďůŝĐŽƐĞŶĞůZĠŐŝŵĞŶ
'ĞŶĞƌĂůĚĞůĂ^ĞŐƵƌŝĚĂĚ^ŽĐŝĂů
;s:͕/EW/͕DhZdz^hWZs/sE/Ϳ
 


ZZZDFDGHPLDIRUYLGHHV


ϭ͘ ZĠŐŝŵĞŶƐƉĞĐŝĂůĚĞůĂ^ĞŐƵƌŝĚĂĚ^ŽĐŝĂů

ƉůŝĐĂĐŝſŶ &ƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽƐĚĞĐĂƌƌĞƌĂĚĞůĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĐŝſŶŝǀŝůĚĞůƐƚĂĚŽ
&ƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽƐĞŶƉƌĄĐƚŝĐĂƐƋƵĞĂƐƉŝƌĞŶĂŝŶĐŽƌƉŽƌĂƌƐĞĂƵĞƌƉŽƐĚĞůĂĚŵ͘ŝǀŝůĚĞůƐƚĂĚŽ

ŽŵƉĞƚĞŶĐŝĂ DƵƚƵĂůŝĚĂĚ'ĞŶĞƌĂůĚĞ&ƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽƐŝǀŝůĞƐĚĞůƐƚĂĚŽ

ĨŝůŝĂĐŝſŶĂŵĄƐĚĞƵŶƌĠŐŝŵĞŶ WŽƐŝďŝůŝĚĂĚĚĞŽƉƚĂƌƉŽƌƉĞƌƚĞŶĞĐĞƌĂůZĠŐŝŵĞŶƐƉĞĐŝĂů;ƵŶĂƐŽůĂǀĞnjͿ

ŽŶƚŝŶŐĞŶĐŝĂƐƉƌŽƚĞŐŝĚĂƐ ƐŝƐƚĞŶĐŝĂƐĂŶŝƚĂƌŝĂ
/ŶĐĂƉĂĐŝĚĂĚƚĞŵƉŽƌĂů
/ŶĐĂƉĂĐŝĚĂĚƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ
ĂƌŐĂƐĨĂŵŝůŝĂƌĞƐ

WƌĞƐƚĂĐŝŽŶĞƐ ƐŝƐƚĞŶĐŝĂƐĂŶŝƚĂƌŝĂ
^ƵďƐŝĚŝŽƐƉŽƌ/d͕ƌŝĞƐŐŽĚƵƌĂŶƚĞĞůĞŵďĂƌĂnjŽŽůĂůĂĐƚĂŶĐŝĂ
WƌĞƐƚĂĐŝŽŶĞƐƉŽƌŝŶĐĂƉĂĐŝĚĂĚƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞƚŽƚĂů͕ĂďƐŽůƵƚĂLJŐƌĂŶŝŶǀĂůŝĚĞnj
WƌĞƐƚĂĐŝŽŶĞƐƉĂƌĂůĂƉĞƌƐŽŶĂĞŶĐĂƌŐĂĚĂĚĞůŐƌĂŶŝŶǀĄůŝĚŽ
/ŶĚĞŵŶŝnjĂĐŝŽŶĞƐƉŽƌůĞƐŝŽŶĞƐ͕ŵƵƚŝůĂĐŝŽŶĞƐŽĚĞĨŽƌŵŝĚĂĚĞƐ
^ĞƌǀŝĐŝŽƐƐŽĐŝĂůĞƐ
ƐŝƐƚĞŶĐŝĂƐŽĐŝĂů
WƌĞƐƚĂĐŝŽŶĞƐĨĂŵŝůŝĂƌĞƐƉŽƌŚŝũŽĂĐĂƌŐŽŵŝŶƵƐǀĄůŝĚŽ
LJƵĚĂƐĞĐŽŶſŵŝĐĂƐĞŶƉĂƌƚŽŵƷůƚŝƉůĞ

Ϯ͘ ZĠŐŝŵĞŶ'ĞŶĞƌĂůĚĞůĂ^ĞŐƵƌŝĚĂĚ^ŽĐŝĂů

ϯ͘ DƵƚƵĂůŝĚĂĚ'ĞŶĞƌĂůĚĞ&ƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽƐWƷďůŝĐŽƐŝǀŝůĞƐĚĞůƐƚĂĚŽ;D͘h͘&͘͘͘Ϳ

MƌŐĂŶŽƐ ŽŶƚƌŽůLJǀŝŐŝůĂŶĐŝĂ ŽŶƐĞũŽ'ĞŶĞƌĂů
ŽŵŝƐŝſŶWĞƌŵĂŶĞŶƚĞĚĞůŽŶƐĞũŽ'ĞŶĞƌĂů
ŽŵŝƐŝŽŶĞƐWƌŽǀŝŶĐŝĂůĞƐ
ŝƌĞĐĐŝſŶLJŐĞƐƚŝſŶ

ůƚĂŽďůŝŐĂƚŽƌŝĂ ^ĞƌǀŝĐŝŽĂĐƚŝǀŽ
^ĞƌǀŝĐŝŽƐĞƐƉĞĐŝĂůĞƐ;ƐĂůǀŽhƵKƌŐĂŶŝnjĂĐŝſŶ/ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂůͿ
^ĞƌǀŝĐŝŽĞŶ
džƉĞĐƚĂƚŝǀĂĚĞĚĞƐƚŝŶŽ
džĐĞĚĞŶĐŝĂĨŽƌnjŽƐĂ
džĐĞĚĞŶĐŝĂƉŽƌĐƵŝĚĂĚŽĚĞĨĂŵŝůŝĂƌĞƐ
^ƵƐƉĞŶƐŝſŶƉƌŽǀŝƐŝŽŶĂůŽĨŝƌŵĞĚĞĨƵŶĐŝŽŶĞƐ

ĨŝůŝĂĐŝſŶǀŽůƵŶƚĂƌŝĂ džĐĞĚĞŶĐŝĂǀŽůƵŶƚĂƌŝĂ
WŝĞƌĚĂŶĐŽŶĚŝĐŝſŶĚĞĨƵŶĐŝŽŶĂƌŝŽ
dƌĂŶƐĨĞƌŝĚŽƐĂh

ŽƚŝnjĂĐŝſŶ WĂƌĂƚŽĚŽƐůŽƐŵƵƚƵĂůŝƐƚĂƐĞŶĂůƚĂ
džĐĞƉƚƵĂĚŽƐ :ƵďŝůĂĚŽƐ
džĐĞĚĞŶĐŝĂƉŽƌĐƵŝĚĂĚŽĚĞŚŝũŽƐŽĨĂŵŝůŝĂƌĞƐ
^ƵƐƉĞŶƐŝſŶ >ŝĐĞŶĐŝĂƐƉŽƌĂƐƵŶƚŽƐƉƌŽƉŝŽƐ
^ƵƐƉĞŶƐŽƐĞŶĨŝƌŵĞ

/ŶĐĂƉĂĐŝĚĂĚƚĞŵƉŽƌĂů ŶĨĞƌŵĞĚĂĚĐŽŵƷŶŽƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůLJĂĐĐŝĚĞŶƚĞ ϯϲϱĚşĂƐ;нϭϴϬĚşĂƐͿ
WĞƌŝŽĚŽƐĚĞŽďƐĞƌǀĂĐŝſŶ ϲŵĞƐĞƐ;нϲŵĞƐĞƐͿ




ZZZDFDGHPLDIRUYLGHHV
WĞŶƐŝſŶĚĞũƵďŝůĂĐŝſŶŽƌĞƚŝƌŽ &ŽƌnjŽƐŽ ƵŵƉůŝŵŝĞŶƚŽĚĞůĂĞĚĂĚůĞŐĂů;ƐĂůǀŽƉƌŽƌƌŽŐĂͿ
sŽůƵŶƚĂƌŝŽ ϲϬĂŹŽƐ;ϯϬĂŹŽƐƐĞƌǀŝĐŝŽƐĞĨĞĐƚŝǀŽƐͿ
/ŶĐĂƉĂĐŝĚĂĚƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ

WĞŶƐŝŽŶĞƐŽƌĚŝŶĂƌŝĂƐĂĨĂǀŽƌĚĞůŽƐĨĂŵŝůŝĂƌĞƐ sŝƵĚĞĚĂĚ
KƌĨĂŶĚĂĚ DĞŶŽƌĚĞϮϭĂŹŽƐ

/EsEdZ/K'EZ>Yh/WD/EdK

/ŶǀĞŶƚĂƌŝŽĚĞĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐƉĞŶŝƚĞŶĐŝĂƌŝŽƐ;ƌƚ͘ϮϵϱͿ
/ŶĨŽƌŵĂĐŝſŶĨŝĞůLJĂĐƚƵĂůŝnjĂĚĂƐŽďƌĞůŽƐďŝĞŶĞƐŵƵĞďůĞƐ
dŝƉŽƐĚĞŝŶǀĞŶƚĂƌŝŽ ĞŶƚƌŽŝƌĞĐƚŝǀŽ
ŽĐƵŵĞŶƚŽƐLJƉĞƌŝŽĚŝĐŝĚĂĚƌĞŵŝƐŝſŶŝŶǀĞŶƚĂƌŝŽ ^'/W
dƌĂŵŝƚĂĐŝſŶĚĞůƉƌŽĐĞĚŝŵŝĞŶƚŽĚĞĚŽŶĂĐŝŽŶĞƐ ^'/W
ŶĂũĞŶĂĐŝſŶĚĞďŝĞŶĞƐŵƵĞďůĞƐ ŝƌĞĐƚŽƌƐŽůŝĐŝƚĂ ƵƚŽƌŝnjĂĐŝſŶ^'/W

ĂƐŽƐĞƐƉĞĐŝĂůĞƐƉŽƌĂƉĞƌƚƵƌĂŽĐŝĞƌƌĞĚĞĞƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐƉĞŶŝƚĞŶĐŝĂƌŝŽƐ;ƌƚ͘ϮϵϲͿ
/ŶǀĞŶƚĂƌŝŽƐĚĞĂƉĞƌƚƵƌĂŽĐůĂƵƐƵƌĂ &ŝƌŵĂŝƌĞĐƚŽƌLJĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ

ƐƚĂďůĞĐŝŵŝĞŶƚŽƐƉĞŶŝƚĞŶĐŝĂƌŝŽƐĚĞĚŝƐƚƌŝďƵĐŝſŶ;ƌƚ͘ϮϵϳͿ ^ŝƐƚĞŵĂĞƐƉĞĐŝĂůĚĞŝŶǀĞŶƚĂƌŝŽ