!"# $%&#'()*+,-&#.

-#,+#&-(/01/2+#

!"# $%&#'()*+*,*%+(&#'(#&(-*./*,0#

$%&'()! %'&! (*+,*%.*'&! ,)/)! .&! +0/*12*,&! +0! 0',%0'23&! 0'! 05&+! (0!
(*<%+*1'!)!(0!(0<*'*,*1'&!0.!%3*/03!%3)$.0/&!(%0!%30+0'2&!0+!0.!(0!+%+!
.5/*20+'!
$)/)! %3*/03&! &%3)A*/&,*1'! (%*CB+! %)(35&'! +030*3! .&+! (0<*'*,*)'0+!
(0!()+!0+2%(*)+)+!(%0!,)'!%'&!&'2*,*%&,*1'!(0!,&+*!,*',%0'2&!&J)+!1&'!
&'%',*&()! +%! '&,*/*0'2)! )<*,*&.! )! +%! )3 &'*C&,*1'! ,*0'25<*,&! [')+!
30<03*/)+!&!C&%++%30!)!#0*3,0&!%&3&!')!30/)'2&3')+!&!.&!(0<*'*,*1'!(0!
E),Q0'!#03)!0+2&+!()+!(0<*'*,*)'0+!%.&'20&'!0&3*)+!%3)$.0/&+'!
!
G'*'!C&%++%30! (*,0!! ! :!"! #"$%&'( ')*( &$( )+)*7-'( .'( )/%$')( '812/-"$*( .')(
/.3')('*(1"2(#9(56-1"2"7#'(9(#:352/*&2'9(9(#:"#1:"7'*(.')()6&2.)2-&'*)9("&8(2/*')(
)+-76#/%&')9( "&8( =62-')( .'( 16#/*'))'9( "&8( )/%$"&8( -/#/*"/2')9( '*5>( ###'( ')*(
)'&#'-'$*( #'( 1#&)( /-162*"$*( .'( 5')( )+)*7-')>( 5$( 1'&*( .6$5( 56$5'A6/2( &$'(
)5/'$5'(%&/(3*&./'(#"(A/'(.')()/%$')("&()'/$(.'(#"(A/'()65/"#'6('##'(=62-'2"/*(&$'(
1"2*/'(.'(#"(1)+5:6#6%/'()65/"#'('*(1"2(56$)3%&'$*(.'(#"(1)+5:6#6%/'(%3$32"#'6(
$6&)( #"( $6--'26$)( )3-/6#6%/'( $.&( %2'59( +! 0/0*)'&! ;)/%$'<F>( ###'( $6&)(
"112'$.2"/*('$(%&6/(56$)/)*'$*(#')()/%$')9(%&'##')(#6/)(#')(23%/))'$*>((&/)%&:'##'(
$:'8/)*'( 1")( '$562'9( 6$( $'( 1'&*( ./2'( 5'( %&:'##'( )'2"6( -"/)( '##'( "( .26/*( 9(
#:'8/)*'$5'9()"(1#"5'(')*(.3*'2-/$3'(.:"A"$5'<(GC&%++%30&!*2*9'!%B +'!..,./H'!
P+2&! (0<*'*,*1'&! (%0! 1&! (&()! )3* 0'! &! .&! /&))35&! (0! 0+2%(*)+!
+0/*12*,)+! &,2%&./0'20! 0'! ,%3+)&! 0+! *',)/%.02&! 0! *'+%<*,*0'20!
%30,*+&/0'20!%)3(%0!%2*.*C&!.&!0A%30+*1'!)/%$')>(#&3&!C&%++%30!0.!+* ')!
0+! .&! %'*1'! (0! %'! +* '*<*,&()! ,)'! %'! +* '*<*,&'20! )! %)3! 0..)&! +*! .&!
+0/*12*,&! <%03&! .&! ,*0',*&! (%0! 0+2%(*&!.)+!+* ')+&!(%0(&35&'!0A,.%*()+!
(0! 0+20! ,&/%)! /%,1)+! <0'1/0')+! (%0! &,2%&./0'20! +0! ..&/&'!
:+0/*12*,)+;!)!+)'!(0!+%!,)/%020',*&'!
#)3! 0>0/%.)&! .&! 20)35&! (0! .&! *'<)3/&,*1'&! ^0'23&! 0'! 0.! B/$*2)! (0! .&!
+0/*12*,&! 0'03&._!C*!&+5!0+&!^,1/)!+0!0A%.*,&!0.!10,1)!(0!(%0!')!20' &!
'&(&!(%0!003!,)'!.)+!+* '*<*,&()+&!)!+0!30<*03&!+).&/0'20!&!.&+!%'*(&(0+!
(0!23&'+/*+*1'!,)/%%2&$.0+!,%&'2*2&2*0&/0'20&!,)'!*'(0%0'(0',*&!(0!

! *2
+%!%)+*$.0!+* '*<*,&()&!)!(%0!%)3!0..)!+0!..&/0'!:+0J&.0+;!)!')!:+* ')+;!
L0=&+0!0'!0+20!/*+/)!.*$3)&!Y'.'M!^I!&,&+)!')!0A*+20!%'&!:C))+0/*12*,&;!
(%0! 0+2%(*&! .&! 23&'+/*+*1'! (0! *'<)3/&,*)'0+! 0'! .)+! &'*/&.0+&! &!
%3)%1+*2)!(0!.&!,%&.!+035&!(*<5,*.!1&$.&3!(0!%'!%&+)!(0!:+* '*<*,&()+;_!
^I!')!0+!(0!.&!,)/%020',*&!(0!.&!+0/*12*,&!2)()!0.!'*00.!(0!.&+!=/%&2"'(
L:<)'0/&+;! 0'! .&! .0' %&! 003$&.&! ;=/%&2"'<( 0'! )23)+! +*+20/&+! (0!
,)/%'*,&,*1'M&! (%0! 2*0'0'! 0&.)3! (0! )%)+*,*1'&! %03)! ')! 2*0'0'!
+* '*<*,&()!&. %')_!^I!')!0+2%(*&!.&!+0/*12*,&!.&!')2&,*1'!/%+*,&.!)!.&!
/@+*,&! 0'! 0'03&.&! (%0! (%*CB+! 0+! 0.! 0>0/%.)! /B+! ,.&3)! (0!
3&C)'&/*0'2)!+*'!,)'+*+20',*&!+0/B'2*,&!L+&.0)!0'!&. %')+!,&+)+!3&3)+M!
)!0'!0.!(%0!0+!%30,*+)!0+2&$.0,03!(%=!0+!.)!(%0!+0!0'2*0'(0!%)3!:+* ');_!
!
!
G'U'!])/0/)+!&1)3&!.&!(0<*'*,*1'!(0!#0*3,0!!:-!"-9(")(="2(")(-(/$6=9("(
1/6$''29( 62( 2"*:'2( "( 7"5/=66.)-"$9( /$( *:'( =62/( 6=( 5#'"2/$%( "$.( 61'$/$%( &1(
=:"*( -( 5"##( +0/*)2*,&! *:"*( /)9( *:'( .65*2/$'( 6=( *:'( '))'$*/"#( $"*&2'( "$.(
=&$."-'$*"#( A"2/'*/')( 6=( 16))/7#'( )'-/6)/)>>>;( G#*03,0&! *2.*&! 9&! /--H'! P+2&!
+0/*12*,&! 0'! )23)! .% &3! +0! (0')/*'&$&! :.1 *,&;! GU'UU3H&! )!+0!%30+0'2&!
,)/)! %'&! :(),23*'&! (0! .)+! +* ')+;! (%0! .&! 0*',%.&! &.! ,)',0%2)! (0!
:+0/*)+*+;&! (%0! %30,*+&/0'20! 0+! .&! ,&3&,2035+2*,&! ,)'+2*2%2*0&! ! (0! .)+!
+* ')+'! #)3! :+0/*)+*+;! #0*3,0! G9&/-/H! 0'2*0'(0! ;"$( "5*/6$9( "$( /$=#&'$5'9(
=:/5:(/)9(62(/$A6#A')9("(5661'2"*/6$(6=(21300!)&7 '5*)9()&5:(")("()/%$9(/*)("7 '5*(
"$.( /*)( /$*'212'*"$*9( *:/)( *:2/22'#"*/A'( /$=#&'$5'( $6*( 7'/$%( /$( "$+( ="+(
2')6#A"7#'(/$*6("5*/6$)(7'*=''$(1"/2)<>(Y%'(%0!/B+!&(0.&'20!(0<*'*30/)+!
,)'! /&))3! (02&..0! .&! '),*1'! (0! :*'203%302&'20;! G,<3'! Y'H&! 0+2B! ,.&3)! .)!
(%0!#0*3,0!(%*030!(0,*3!!%'&!30.&,*1'!(0!0+25/%.)!)!30&,,*1'!0'230!()+!
%).)+&! 0.! %).)! 0+2*/%.&()3! )! 0.! %).)! 0+2*/%.&()&! +*'! /0(*&,*1'! (0!
'*' %'&!,.&+0'!P'!%'&!30.&,*1'!(0!+0/*)+*+!0.!0+25/%.)!0+!%'!+* ')!(%0&!
%&3&! %3)(%,*3! 30&,,*1'&! 1&! (0! 0+2&3! /0(*&2*C&()! %)3! %'! 203,03!
0.0/0'2)! L(%0! %)(0/)+! ..&/&3! :*'203%302&'20;&! :+0'2*();&!
:+* '*<*,&();&! :30<030',*&! &.! ,1(* );&! 02,'M! )! (%0! 1&,0! (%0! 0.! +* ')!
30%30+0'20! +%! )$>02)! %&3&! 0.! (0+2*'&2&3*)'! $)/)! 0030/)+! &!
,)'2*'%&,*1'&! .&! '),*1'! 23*B(*,&! (0! #0*3,0! */%.*,&&! &%'(%0! ')! +0! (* &!
0A%.5,*2&/0'20&!%'!0.0/0'2)!(0!,)'00',*1'!)!(0!+),*&$*.*(&(&!&.!* %&.!
(%0!.&!(0<*'*,*1'!(0!C&%++%30'!C&.0)!(%0!0'!.&!(0<*'*,*1'!(0!C&%++%30!
.)+!+* ')+!:0A%30+&'!*(0&+;&!)!+0&&!0A%30+&'!.&+!*(0&+!(0!%'!'-/)629((%0!
.&+! ,)/%'*,&! &! %'! .')*/$"*"2/6>( P'! .&! %03+%0,2*0&! (0! #0*3,0&! .&! 235&(&!
+0/*12*,&! %%0(0! &%.*,&3+0! * %&./0'20! &! <0'1/0')+! (%0! ,&30,0'! (0!
0/*+)3'! ]&.0+! +)'&! %)3! 0>0/%.)&! .)+! <0'1/0')+! '&2%3&.0+! (%0! %'!

! U+
(0+2*'&2&3*)!1%/&')!*'203%302&!,)/)!+5'2)/&+!L&,0.03&,*1'!(0.!%%.+)&!
)L$*6-"((0!<*0$30!%&3&!0.!/=(*,)M'!#)3!.)!2&'2)&!.&!(0<*'*,*1'!(0!#0*3,0!
*',.%)0! 0'! 0.! ()/*'*)! (0! .&! +0/*12*,&! %')+! <0'1/0')+! (%0! 0'! 0.!
B/$*2)! (0! C&%++%30! (%0(&35&'! 0A,.%*()+! )! ,)'! 0..)! 30+%0.00! %'&!
)$>0,*1'! (%0! +0! 1&! <)3/%.&()! ,)'! <30,%0',*&! &! .&! &00'2%3&! +0/*12*,&!
GC0 30&! *242&! %B +'! 4-! )! +* +H'! Y(/*2*3! .)+! +5'2)/&+! ,)/)! %3),0+)+!
+0/*12*,)+! ')! +* '*<*,&! (0+,)'00',*)'&.*C&3! .&! +0/*12*,&! %&3&!
*'203%302&3.&!,)/)!%'&!20)35&!(0.!.0' %&>0!(0!a*)+!)!(0.!C03'!C).&/0'20!
(%*030! (0,*3! (%0! 0A*+20'! ,)'00',*)'0+! *'203%302&2*0&+! L)! 0'!
,)'+0,%0',*&&! ,1(* )+M! *',.%+)! 0'! .&! /&'03&! 0'! (%0! *'20'2&/)+!
(0+,*<3&3! .)+! <0'1/0')+! '&2%3&.0+&! 56-6( )/( <%03&'! +* ')+! (%0!
,)/%'*,&'! &. )'! P'! 30&.*(&(&! .&! ,%.2%3&! 1&! +0.0,,*)'&()! &. %')+!
<0'1/0')+! )! .)+! 1&! *'+2*2%,*)'&.*C&()! ,)/)! +* ')+! &! %&32*3! (0.!
/)/0'2)!0'!(%0&!%)3!,*3,%'+2&',*&+!&%3)%*&(&+&!,)/%'*,&'!&. )'!P+2&!
%03+%0,2*0&! (0! #0*3,0! 1&$35&! (0! %03/*2*3! 30+).003! 0'! 2=3/*')+!
+0/*12*,)+! *',.%+)! .&! 20)35&! (0.! +* '*<*,&()! %03,0%2*0)! (0! .)+!
<0'1/0')+!'&2%3&.0+&!)!0'!0+20!+0'2*()!0).0030/)+!&!23&2&3!(0!0..&!0'!
.&+!%B *'&+!(%0!(0(*,&/)+!&.!2'='2'$*'(G,<3'!Y'U'H'!
Y+5&!%%0+&!.&!%03+%0,2*0&!(0!#0*3,0!0+!/B+!&/%.*&!(%0!.&!(0!C&%++%30'!
#03)! +0! $&+&! 2&/$*='! 0'! 0.! ,)',0%2)! (0! +* ')! ,)/)! %'*1'! (0! %'!
+* '*<*,&'20! ,)'! %'! +* '*<*,&()&! (0+(0! 0.! /)/0'2)! 0'! (%0! *',.%+)! .)+!
+5'2)/&+! L(%0! 2*0'0'! %'&! '&2%3&.0C&! +0/*12*,&M! 2*0'0'! ,&3&,2035+2*,&+!
*(='2*,&+! &.! +* ')! (0! C&%++%30!! +0! 23&2&! (0! %'&! <)3/&! <5+*,&! (%0!
30,%03(&! &. )! &.! (0+2*'&2&3*)&! &. )! (%0! .&! <)3/&! <5+*,&! (0')2&&!
(0')/*'&&! *'(*,&&! )! (%0! ')! 0+! .&! /*+/&! <)3/&! <5+*,&'! #)3! 0..)! 0+2&!
(0<*'*,*1'!')!,)/%30'(0!2)(&!%'&!+03*0!(0!%3),0+)+!(%0!&,2%&./0'20!
+0! 0+2%(*&'! ,)/)! %3),0+)+! ,)/%'*,&2*0)+! L%)3! 0>0/%.)&! .)+! %3),0+)+!
,*$03'=2*,)+M!0'!.)+!(%0!+0!%&+&!(0!.&+!+0J&.0+!(0!%'&!<%0'20!0/*+)3&!&!
%'!&%&3&2)!30,0%2)3?!%)3(%0!.&+!+0J&.0+!&,2@&'!+)$30!0.!&%&3&2)!,)/)!
')*L-&#6)( )! ')! ,)/)! +* ')+'! $)/)! 0030/)+&! */%.*,&'! %'&! 30.&,*1'!
0'230! ()+! %).)+&! %'&! (*&.=,2*,&! 0'230! 0+25/%.)! )! 30+%%0+2&! )! ')! %'!
%3),0+)! 23*B(*,)! 0'! 0.! (%0! +0! *'+032&! %'! 0.0/0'2)! /0(*&()3! L+0&! %'!
:+* '*<*,&();&!%'!:*'203%302&'20;&!02,'M'!

!!>( 12#3-4502#*+)(5*%5#'(#20#&(-*./*,0#

GG'*'! C* %*0'()! .&+! (0<*'*,*)'0+! (0! C&%++%30! )! (0! #0*3,0&!

(0$035&'!0A,.%*3+0!(0!.&!+0/*12*,&!.)+!0+2%(*)+!'0%3),<*+*).1 *,)+!+)$30!

! U*
<0'1/0')+! +0'+)3*&.0+! 0*+2)+! ,)/)! %&+)! (0! +0J&.0+! (0+(0! .&+!
203/*'&,*)'0+! %03*<=3*,&+! &! .&! C)'&! ,)32*,&.! (0! ,030$3)! G,<3'! Y+1$)&!
G24+H?! .&+! *'00+2* &,*)'0+! ,*$03'=2*,&+! &%.*,&(&+! &! .)+! )3 &'*+/)+!
0*0*0'20+! G,<3'! Y+1$)&! *24+?! C1&'')'! )! X0&003&! *2/2?! d%)03&! *29-H&! )!
.&+! *'00+2* &,*)'0+! 0'=2*,&+! ! [0'! .&+! (%0! %)3! )23&! %&320! +0! 1&$.&!
,)'+2&'20/0'20!(0!,1(* )+!)!(0!/0'+&>0+'!
P+2&!.*/*2&,*1'!%)(35&!%&30,03!0/$&3&C)+&&!,%&'()!%30,*+&/0'20!(0!
.&+! *'00+2* &,*)'0+! (0! 0+20! )3(0'! 0A23&0! .&! +0/*12*,&! /%,1)+! (0! +%+!
*'+23%/0'2)+!L%)3!0>0/%.)&!.&!'),*1'!(0!:*'<)3/&,*1';!,)/)!0.0,,*1'!
$*'&3*&M'! #03)! +0! 23&2&! %30,*+&/0'20! (0! *'(*0*(%&.*C&3! 0+2&+!
*'00+2* &,*)'0+! ,)/)! +*! <%03&'! %'! .5/*20! *'<03*)3! (0! .&! +0/*12*,&&! 0.!
%%'2)! 0'! 0.! (%0! .&! +0/*12*,&! +%3 0! (0! &. )! (%0! 2)(&05&! ')! .)! 0+&! 0.!
&'*..)!(0!,)'>%',*1'![,)/)!0.!(0.!@.2*/)!%3*/&20!,)'!0.!%3*/03!:6-6(
)"1/'$)(0'!.&!&'23)%).) 5&!<5+*,&[!0'230!0.!%'*003+)!(0!.&+!+0J&.0+!)!0.!
%'*003+)! (0.! +0'2*()'! e'&! *'00+2* &,*1'! +)$30! 0+20! %3*/03! :%/$3&.;!
+0/*12*,)! 1&! (0! +030*3&! %)3! .)! 2&'2)&! /B+! (%0! %&3&! ,&3&,203*C&3! &! .&!
+0/*12*,&! (0+(0! (0'23)&! %&3&! ,*3,%'+,3*$*3.&! (0+(0! 0.! 0A203*)3'! I! &! .&!
00C!.0!1&!(0!+%/*'*+23&3!.)+!*'+23%/0'2)+!(%0&!%'&!00C!%30,*+&(&+!.&+!
,)330+%)'(*0'20+!(*<030',*&+&!1&'!(0!+030*3!%&3&!(0<*'*3.&!0'!+%!%3)%*&!
'&2%3&.0C&!0+%0,5<*,&'!
!
!
GG'U'! #)3! )23&! %&320&! (0,*3! (%0! .&! +0/*12*,&! ,)/*0'C&! ()'(0! +0!
%03<*.&! &(%0..&! 0'2*(&(! )+,%3&! (%0! 0+! 0.! :+0'2*();! ')! 1&! (0! *'(%,*3! &!
,)'<%'(*3.&! ,)'! .&! +0/B'2*,&&! (%0! 23&(*,*)'&./0'20! +0! ),%%&! L)! <*' 0!
),%%&3+0M!(0.!:+0'2*();!)!(0.!:+* '*<*,&();'!E&!+0/*12*,&!(0$0!&$&3,&3!
2&/$*='!&(%0..)+!%3),0+)+!(%0&!+*'!*',.%*3!(*30,2&/0'20!0.!+* '*<*,&()&!
%03/*20'!+%!,*3,%.&,*1''!
!
!
GG'.'! a* &/)+&! %%0+&! 0'! %'&! %3*/03&! &%3)A*/&,*1'&! (%0! .&!
+0/*12*,&! 0+2%(*&! 2)()+! .)+! %3),0+)+! ,%.2%3&.0+! L0+! (0,*3&! &(%0..)+! 0'!
.)+! (%0! 0'23&'! 0'! >%0 )! & 0'20+! 1%/&')+! (%0! +0! %)'0'! 0'! ,)'2&,2)!
+*30*='()+0!(0!,)'00',*)'0+!+),*&.0+M!,)/)!1265')6)(.'(56-&$/5"5/M$>!
]=' &+0! 0'! ,%0'2&! (%0! 0+2&! (0<*'*,*1'! 0A,.%)0! %)3! &1)3&! ()+!
<)3/%.&,*)'0+! (%0! %%(*03&'! (&3! .% &3! &! 0(%50),)+'! E&! %3*/03&! 0+!
:+*+20/&! (0! +* ')+;! )! .&! +0 %'(&&! :+*+20/&! (0! ,)/%'*,&,*1';'! P'!
30&.*(&(! ')! +&$0/)+! &@'! +*! 0'! .)+! %3),0+)+! (0! ,)/%'*,&,*1'!
*'2030*0'0'!+).&/0'20!.)+!:+* ')+;!)!=+2)+!+0!$&+&'!0'!:+*+20/&+;'!I!0.!

! UU
%3)%*)!,)',0%2)!(0!:,)/%'*,&,*1';!')!0+2B!,.&3)!2)(&05&'!C*!0.!%/$3&.!
*'<03*)3!(0!.&!+0/*12*,&!0+2&$&!30%30+0'2&()!%)3!0.!.*'(0!0'230!+0J&.0+!)!
+* ')+&!0.!%/$3&.!+%%03*)3!0+2B!30%30+0'2&()!%)3!0.!.*'(0!0'230!&(%0..)+!
<0'1/0')+!,%.2%3&.0+!(%0!)/$(#&%"2("(.&.")(+)'!:+* ')+;!L%)3!0>0/%.)&!
.&+!%&.&$3&+M!)!&(%0..)+!<0'1/0')+!,%.2%3&.0+!(%0!%&30,0'!20'03!)23&+!
<%',*)'0+! ')! ,)/%'*,&2*0&+! L%)3! 0>0/%.)&! %'! &%2)/10*.! +*300! %&3&!
23&'+%)32&3! )! ')! %&3&! ,)/%'*,&3M'! C*! ')! 30+).00/)+! &'20! 2)()! 0.!
%3)$.0/&! (0! 0+20! %/$3&.! +%%03*)3! '*! +*(%*03&! %)(0/)+! &,0%2&3! .&!
(0<*'*,*1'! (0! .&! +0/*12*,&! ,)/)! (*+,*%.*'&! (%0! 0+2%(*&! *6.6)( .)+!
<0'1/0')+!,%.2%3&.0+!,)/)!%3),0+)+!(0!,)/%'*,&,*1''!

!!!"# 12#3-4502#&36(5*%5#'(#20#&(-*./*,0#

GGG'*'! C*! &,0%2&/)+! 0.! 2=3/*')! :,%.2%3&;! 0'! %'! +0'2*()!

&'23)%).1 *,)! ,)330,2)&! *'/0(*&2&/0'20! +0! %03<*.&'! ()+! <0'1/0')+!
,%.2%3&.0+! &! .)+! (%0! ')! %%0(0! '0 B3+0.0+! .&! ,&3&,2035+2*,&! (0! +03!
<0'1/0')+! ,)/%'*,&2*0)+!! "F! .&! <&$3*,&,*1'! )! 0.! 0/%.0)! (0! )$>02)+! (0!
%+)?!7F(0.!*'203,&/$*)!%&30'2&.!,)/)!'@,.0)!%3*/&3*)!(0!30.&,*1'!+),*&.!
*'+2*2%,*)'&.*C&(&'!
f)! 10/)+! 0+,) *()! ,&+%&./0'20! 0+2)+! ()+! <0'1/0')+!! +)'!
<0'1/0')+! ,)'+2*2%2*0)+! (0! 2)(&! ,%.2%3&&! >%'2)! ,)'! 0.! '&,*/*0'2)! (0.!
.0' %&>0! &32*,%.&()&! )! .)+! 10/)+! *'(*0*(%&.*C&()! &.! +03! )$>02)! (0!
(*003+)+! 0+2%(*)+! +0/*),&'23)%).1 *,)+&! %&3&! (0/)+23&3! (%0! 2)(&!
,%.2%3&! 0+! ,)/%'*,&,*1'! )! (%0! 0A*+20! 1%/&'*(&(! )! +),*&$*.*(&(!
+).&/0'20!,%&'()!1&)!30.&,*)'0+!,)/%'*,&2*0&+'!
P+20! 2*%)! (0! *'00+2* &,*1'! +0! %%0(0! &32*,%.&3! %)3! /0(*)! (0! ()+!
1*%120+*+&!%'&!/B+!3&(*,&.![%'&!0+%0,*0!(0!0A* 0',*&!:')!'0 ),*&$.0;!
(0! .&! +0/*12*,&[! )! .&! )23&! &%&30'20/0'20! /B+! /)(03&(&'! E&+! ()+!
1*%120+*+! +)'!! "F! *6."( 5&#*&2"( )'( :"( .'( ')*&./"2( ! 56-6( &$( ='$M-'$6( .'(
56-&$/5"5/M$6( 7F( *6.6)( #6)( ")1'5*6)( .'( &$"( 5&#*&2"( 1&'.'$( )'2( ')*&./".6)(
56-6(56$*'$/.6)(.'(#"(56-&$/5"5/M$>!
!
!
GGG'U'! E&!12/-'2"(:/1M*')/)(+%0.0!,*3,%.&3!0'!+%!<)3/&!/B+!3&(*,&.!!
:.&!,%.2%3&!')(,)/%'*,&,*1';'!P+2&!<)3/%.&,*1'&!(%0!,)'2*0'0!2)()+!.)+!
%0.* 3)+! (0.! *(0&.*+/)&! +0! 23&(%,0! 0'! :2)(&! ,%.2%3&! +0! 1&! (0! 0+2%(*&3!
,)/)!%'!<0'1/0')!(0!,)/%'*,&,*1';'!f120+0!(%0!+0!(*,0!:+0!1&;!)!')!
:+0! %%0(0;'! $)/)! )&! 0030/)+&! ')! +1.)! +0! %%0(0! 0+2%(*&3! .&! ,%.2%3&!
,)/)! ,)/%'*,&,*1'&! +*')! (%0! %&3&! 0+,.&30,03! &. %')+! (0! +%+!

! U.
/0,&'*+/)+!<%'(&/0'2&.0+!+0!1&!(0!0+2%(*&3!%30,*+&/0'20!,)/)!2&.'!I!
2&/$*='! 0+! (*+2*'2)! (0,*3! (%0! .&! ,%.2%3&! :+0! 1&! (0! 0+2%(*&3! ,)/);! )!
(0,*3!(%0!.&!,%.2%3&!:0+!,)/%'*,&,*1';'!f)!0+!.)!/*+/)!(0,*3!(%0!%'!
)$>02)! 0+! '))'$*/"#/*'2( &. %'&! ,)+&! )! (%0! %%0(0! +03! 0*+2)! )&7( 2"*/6$'( (0!
0+2&!,)+&'!
6&/)+! &! 0A%)'03! &. %')+! 0>0/%.)+'! P'! 0.! /)/0'2)! 0'! (%0! 0.!
&%+23&.)%*20,)! %2*.*C&! %'&! %*0(3&! %&3&! (0+,&.&$3&3! 0.! ,3B'0)! (0! %'!
/)')&! 2)(&05&! ')! 0A*+20! ,%.2%3&&! &%'(%0! 0'! 30&.*(&(! 23&'+<)3/&! %'!
0.0/0'2)! (0! .&! '&2%3&.0C&! 0'! %20'+*.*)'! a* &/)+! (%0! +%3 0! .&! ,%.2%3&!
,%&'()! L)! ')! +&$0/)+! +*! 0.! &%+23&.)%*20,)! +0! 0',%0'23&! 0'! 0+2&+!
,)'(*,*)'0+M!! "F( %'! +03! %0'+&'20! 0+2&$.0,0! %'&! '%00&! <%',*1'! (0! .&!
%*0(3&! L')! 0+! '0,0+&3*)! %%.*3.&! %&3&! ,)'0032*3.&! 0'! $%3*.M!?! 7F( .)!
:(0')/*'&;! :%*0(3&! (%0! +*300! %&3&! &. );! L')! 0+! '0,0+&3*)!
(0')/*'&3.&! 0'! &.2&! 0)C! )! ,)/%'*,&3.)! &! .)+! (0/B+M?! ,M! .&! 30,)'),0!
,)/)!:.&!%*0(3&!(%0!,)330+%)'(0!&!.&!<%',*1'!\!)!(%0!2*0'0!0.!')/$30!
I;! L2&/%),)! 1&,0! <&.2&! (0')/*'&3.&! %'&! +0 %'(&! 00C!! $&+2&! ,)'!
30,)'),03.)M'!
P+2&+!230+!,)'(*,*)'0+!'*!+*(%*03&!*/%.*,&'!.&!0A*+20',*&!(0!()+!+030+!
1%/&')+! L.&! +*2%&,*1'! 0+! %)+*$.0! *',.%+)! %&3&! %'! d)$*'+)'! )! %'!
'B%<3& )! +).*2&3*)M'! #03)! 0+! '0,0+&3*)! (%0! (%*0'! %2*.*C&! .&! %*0(3&! %)3!
00C!%3*/03&!,)'+*(030!.&!%)+*$*.*(&(!(0!23&'+/*2*3!0.!(5&!+* %*0'20!)!&!
+5!/*+/)!.&!*'<)3/&,*1'!&((%*3*(&&!)!(%0!%&3&!0..)!0.&$)30!%'!&32*<*,*)!
/'0/1'*,)'! e2*.*C&3! %'&! %*0(3&! %)3! %3*/03&! 00C! ')! 0+! ,%.2%3&'!
P+2&$.0,03! (%0! )! ,1/)! .&! <%',*1'! %%0(0! 30%02*3+0! )! 23&'+/*2*3! 0+2&!
*'<)3/&,*1'! (0.! 'B%<3& )! +).*2&3*)! (0! 1))! &.! 'B%<3& )! +).*2&3*)! (0!
/&J&'&&!0+2)!+5!.)!0+'!P.!+).*2&3*)!+0!,)'0*0320!0'!0/*+)3!)!(0+2*'&2&3*)!
(0! %'&! ,)/%'*,&,*1''! N%0(&! ,.&3)! (%0! %'&! (0<*'*,*1'! ,)/)! 0+2&!
L&$+).%2&/0'20! +0',*..&! 0'! +%+! 2=3/*')+M! %%0(0! */%.*,&3! %'&!
*(0'2*<*,&,*1'! (0! %0'+&/*0'2)! )! .0' %&>0!! (%030/)+! (0,*3&! ,)/)! &! +%!
00C!.)!1&,0!#0*3,0!G9&!/3+,/-+H&!(%0!.&+!*(0&+!2&/$*='!+)'!+* ')+'!#03)!
0.!%3)$.0/&!+0!%.&'20&!+).&/0'20!(0!%'&!/&'03&!0A230/&!+*!+0!(%0(&!
0'! 0.! 0>0/%.)! .5/*20! (0.! 'B%<3& )! (%0! ,)/%'*,&! ,)'+* )! /*+/)'! D&)!
%'&!<)3/&!%&3&!23&'+%)'03!0.!%3)$.0/&!0'!2=3/*')+!')!(0!*(0&+&!+*')!
(0!A':L5&#6)()3%$/56)(67)'2A"7#')(&%0'&+!.)+!*'(*0*(%)+!)&!+)'!()+'!
!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
!!P+2)!%)(35&!+*'*<*,&3&!,)/)!+% *030!#*& 02!G*29-&!%B '!32H&!(%0!.&!*'20.* 0',*&!%30,0(0!
&.!.0' %&>0'!#03)!0+2&!&<*3/&,*1'!')!+* '*<*,&!(%0!.&!*'20.* 0',*&!%30,0(&!&!.&!56-&$/5"5/M$>(
e'&! 00C! 0.*/*'&(&! .&! 0(%*0&.0',*&! 0'230! E,)/%'*,&,*1'F! )! E.0' %&>0F&! *'20.* 0',*&! )!
,)/%'*,&,*1'!(0$035&'!,)'+*(03&3+0!,)/)!%'!%3),0+)!@'*,)!(%0!')!%%0(0!+%3 *3!0'!()+!
2*0/%)+'!

! U/
 P'! 0.! /)/0'2)! 0'! (%0! +0! %3)(%,0! .&! ,)/%'*,&,*1'! 0'230! ()+!
1)/$30+&! 0+! <B,*.! */& *'&3! (%0! .)! )$+030&$.0! 0+! 0.! +* ')! 003$&.! )!
%*,2) 3B<*,)! ,)'! 0.! ,%&.! 0.! 0/*+)3! ,)/%'*,&! &.! (0+2*'&2&3*)! 0.! )$>02)!
%*0(3&! )! +%! %)+*$.0! <%',*1'&! %)3! /0(*)! (0! %'! ')/$30! L%)3! 0>0/%.)!!
:1%'(0,3B'0)+;! )! :&3/&;M'! #03)! ,)'! 0+2)! +1.)! ..0 &/)+! &! '%0+23&!
+0 %'(&! 1*%120+*+!! 0.! )$>02)! ,%.2%3&.! +0! 1&! ,)'0032*()! 0'! 0.! ,)'20'*()!
(0!%'&!%)+*$.0!,)/%'*,&,*1'!003$&.'!E&!12/-'2"(:/1M*')/)(%30+%%)'0&!0'!
,&/$*)&! (%0! 0.! 0/*+)3! %%0(0! ,)/%'*,&3! .&! <%',*1'! (0.! )$>02)! *',.%+)!
+*'! (0')/*'&3.)! 003$&./0'20&! +*')! 2&'! +1.)! /)+23B'().)'! E&! 12/-'2"(
:/1M*')/)( +%%)'0! (%0! (0+(0! 0.! /)/0'2)! 0'! (%0! 0.! %)+*$.0! %+)! (0! .&!
%*0(3&!1&!+*()!,)',0%2%&.*C&()&!.&!%3)%*&!%*0(3&!+0!,)'0*0320!0'!+* ')!
,)',302)! (0! +%! %+)! 0*32%&.'! #)3! .)! 2&'2)&! +0! 23&2&! (0! &<*3/&3! Gm&3210+&!
*24/! YH! (%0! (0+(0! 0.! /)/0'2)! 0'! (%0! 0A*+20! +),*0(&(&! ,%&.(%*03!
<%',*1'! +0! ! ,)'0*0320! &%2)/B2*,&/0'20! 0'! )/%$6( .'( *"#( =&$5/M$>( P+2)! 0+!
%)+*$.0!&!%&32*3!(0.!/)/0'2)!0'!(%0!1&)!,%.2%3&'!#03)!0A*+20!.&!,%.2%3&!
+).&/0'20!%)3(%0!0+2)!0+!%)+*$.0'!
#&+0/)+! &1)3&! &! %'! <0'1/0')! ,)/)! 0.! (0.! *'203,&/$*)! %&30'2&.'!
Y'20! 2)()! 0+! %30,*+)! 0.*/*'&3! 0.! 0(%50),)! (0! (%0! ,%&.(%*03!
:*'203,&/$*);! 1&! (0! +03! :,)/%'*,&,*1';! L(0! .&! /*+/&! /&'03&! (%0!
&,2%&./0'20!1&)!(%*0'0+!,300'!(%0!,)/%'*,&,*1'!0+!:23&'+%)320;M'!P+!
,*032)! (%0! 2)(&! ,)/%'*,&,*1'! */%.*,&! %'! *'203,&/$*)! (0! +0J&.0+! L&.!
* %&.!(%0!0.!*'203,&/$*)!(0!+0J&.0+!*/%.*,&!0.!:23&'+%)'0;!(0!0'03 5&M!!
%03)!1&)!*'203,&/$*)+&!,)/)!0.!(0!/03,&',5&+!L)!(0!/%>030+M&!(%0!')!
+).&/0'20! +)'! *'203,&/$*)! (0! +0J&.0+! +*')! 2&/$*='! (0! /&203*&&! (0!
,%03%)+!,)'+%/*$.0+'!$*032&/0'20!+0!%%0(0!*'203%302&3!0.!*'203,&/$*)!
(0!/03,&',5&+!,)/)!<0'1/0')!+0/*12*,)!Gd)++*,E&'(*&!*24-H&!%03)!0+2)!
')!+0!(0$0!&!(%0!*/%.*(%0!*'203,&/$*)!<5+*,)&!+*')!%)3(%0!0'!=.!0.!A"#62(
.'( &)6( (0! .&! /03,&',5&! +0! ,)'0*0320! 0'! A"#62( .'( 5"-7/6( >)! %)3! 0..)! +0!
%3)(%,0! %'! %3),0+)! (0! )/-76#/!"5/M$9( %03<0,,*)'&()! /B+! &(0.&'20! %)3!
.&!&%&3*,*1'!(0.!(*'03)&!(%0!:+%+2*2%)0;!&!:)23&!,)+&;!,)/)!+%,0(0!,)'!
.)+!+* ')+'!
P'! 0+20! ,&+)&! ^0'! (%=! +0'2*()! %)(35&! +03! %'! %3),0+)! +*/$1.*,)! 0.!
*'203,&/$*)!(0!.&+!/%>030+&!(%0!0'!0+20!,%&(3)!&%&30,0'!,)/)!67 '*6)(
=L)/56)( (%0! +0! %2*.*C&'! %)3! /0(*)! (0! )%03&,*)'0+! <*+*).1 *,&+! L%&3&!
:,)'+%/*3;&!,)/)!+0!1&,0!,)'!.)+!&.*/0'2)+!)!,)'!)23&+!/03,&',5&+M_!
C*! .&! /%>03! +).&/0'20! <%03&! 0.! ,%03%)! <5+*,)! ,)'! 0.! (%0! 0.! /&3*()!
/&'2*0'0!30.&,*)'0+!+0A%&.0+!%&3&!%3)(%,*3!1*>)+&!')!')+!0A%.*,&35&/)+!
%)3!(%=!5"."(1)/$30!')!%%0(0!&%&30>&3+0!,)'!5"."(/%>03'!^#)3!(%=!0.!
1)/$30! +0! 00! )$.* &()! %)3! ,*032&+! ,)'00',*)'0+! &! 0+,) 03! &$"( L)!

! U9
0&3*&+&! +0 @'! .&! ,)+2%/$30M! +* %*0'()! %'&+! 30 .&+! /%)&! %30,*+&+! 0!
*'(03) &$.0+_!#)3(%0!0.!0&.)3!+*/$1.*,)!(0!.&!/%>03!0+!.)!(%0!.&!,).),&!
0'! )/*&"5/M$( .'( 56$*2")*'9( (0'23)! (0.! +*+20/&&! ,)'! )23&+! /%>030+'! P'! 0.!
/)/0'2)!0'!(%0!+0!,)'0*0320!0'!0+%)+&!)&!')!0+!+).&/0'20!%'!,%03%)!
<5+*,)!! 0+! %'! +* ')! (%0! ,)'')2&! 2)()! %'! +*+20/&! (0! )$.* &,*)'0+!
+),*&.0+!LE=0*,C23&%++&!*2/3M'!
N%0(&! ,.&3)! 0'2)',0+! (%0! '%0+23&! %3*/03&! 1*%120+*+! ,)'0*0320! .&!
+0/*12*,&! 0'! %'&! 20)35&! 0'03&.! (0! .&! ,%.2%3&! )! 0'! @.2*/)! &'B.*+*+&! 0'!
%'!+%+2*2%2)!(0!.&!&'23)%).) 5&!,%.2%3&.'!#03)!30(%,*3!2)(&!.&!,%.2%3&!&!
,)/%'*,&,*1'!')!+* '*<*,&!30(%,*3!2)(&!.&!0*(&!/&203*&.!&!:0+%53*2%;!)!&!
%'&!+03*0!(0!&,)'20,*/*0'2)+!/0'2&.0+!%%3)+'!603!&!2)(&!.&!,%.2%3&!)&7(
)1'5/'( 56--&$/5"*/6$/)( ')! (%*030! (0,*3! (%0! .&! ,%.2%3&! +0&! +).&/0'20!
,)/%'*,&,*1'!+*')!(%0!=+2&!%%0(0!,)/%30'(03+0!/0>)3!+*!+0!0A&/*'&!
(0+(0! 0.! %%'2)! (0! 0*+2&! (0! .&! ,)/%'*,&,*1''! I! (%0! .)+! )$>02)+&! .)+!
,)/%)32&/*0'2)+&!.&+!30.&,*)'0+!(0!%3)(%,,*1'!)!.)+!0&.)30+!<%',*)'&'!
,)/)! 2&.0+! (0+(0! 0.! %%'2)! (0! 0*+2&! +),*&.&! %30,*+&/0'20! %)3(%0!
)$0(0,0'!&!,*032&+!.0)0+!+0/*12*,&+'!
!
!
GGG'.'! E&! )'%&$."( :/1M*')/)( 0+2&$.0,0! (%0! 2)()+! .)+! <0'1/0')+! (0!
,%.2%3&! %%0(0'! ,)'0032*3+0! 0'! )$>02)+! (0! ,)/%'*,&,*1''! C*!
%3)<%'(*C&/)+! 0'! 0+2&! <)3/%.&,*1'! ')+! (&30/)+! ,%0'2&! (0! (%0!
+*/%.0/0'20!(%*030!(0,*3!.)!+* %*0'20!!,%&.(%*03!&+%0,2)!(0!.&!,%.2%3&!
+0! ,)'0*0320! 0'! %'&! %'*(&(! +0/B'2*,&'! P'! )23&+! %&.&$3&+!! %'&!
+0/B'2*,&!(0+&33)..&(&!')!%%0(0!+03!)23&!,)+&!(%0!0.!0+2%(*)!(0!2)()+!
.)+!&+%0,2)+!(0!.&!,%.2%3&!0*+2)+!,)/)!+* '*<*,&()+!(%0!.)+!1)/$30+!+0!
0&'! ,)/%'*,&'()! %&%.&2*'&/0'20'! P+2&! @.2*/&! <)3/%.&,*1'! 0+! /%)!
30+23*,2*0&!! (0,*3! (%0! %'! )$>02)! L%)3! 0>0/%.)&! %'! &%2)/10*.M! +0!
,)'0*0320!0'!0'2*(&(!+0/B'2*,&!0'!0.!/)/0'2)!0'!(%0!,)'!0.!0015,%.)!
+= '*,)! `"&*6-MA/#`( +0! 23&'+/*20! 0.! +* '*<*,&()! :&%2)/10*.;! 0+! (0,*3!
/%)! %),)'! P'! 0+20! +0'2*()&! 0+! 00*(0'20! (%0! .&! +0/*12*,&! +0! ),%%&!
2&/$*='!(0.!,.)3%3)!(0!+)(*)!L(%0!')!0+!%'&!0'2*(&(!,%.2%3&.!+*')!%'&!
0'2*(&(! '&2%3&.M! 0'! 0.! /)/0'2)! 0'! (%0! .)! 00! ,)/)! 0.! +* '*<*,&()! (0.!
+* '*<*,&()!`)"#`!!L)!0*,0003+&M'!
f%0+23&! )'%&$."( :/1M*')/)( *'20'2&! (0,*3! &. )! /B+'! $)/)! 0030/)+!
/0>)3! 0'! .&! +0,,*1'! Y&! 0+2&! 1*%120+*+! &<*3/&! (%0! .)+! +*+20/&+! (0!
+* '*<*,&()+! L0'20'(*()+! ,)/)! +*+20/&+! (0! 0'2*(&(0+! )! %'*(&(0+!
,%.2%3&.0+M!+0!,)'+2*2%)0'!0'!0+23%,2%3&+!$5"-16)()!' ')(+0/B'2*,)+M!(%0!
)$0(0,0'! &! .&+! /*+/&+! .0)0+! (0! .&+! ! <)3/&+! +* '*<*,&'20+&! 0'! )23&+!

! U4
%&.&$3&+&!:&%2)/10*.;!')!0+!+).&/0'20!%'&!0'2*(&(!+0/B'2*,&!&!%&32*3!
(0.! /)/0'2)! 0'! (%0! +0! %)'0! 0'! 30.&,*1'! ,)'! .&! 0'2*(&(! +* '*<*,&'20!
`"&*6-MA/#`>( P+! %'*(&(! +0/B'2*,&! &! %&32*3! (0.! /)/0'2)! 0'! (%0! +0!
(*+%)'0! (0! %'! 0>0! (0! )%)+*,*)'0+! )! (0! 30.&,*)'0+! ,)'! )23&+! %'*(&(0+!
+0/B'2*,&+! ,)/)! :,&33);&! :$*,*,.02&;! )! *',.%+)! :%*0;'! e'! &%2)/10*.!
%%0(0!+03!,)'+*(03&()!(0+(0!(*003+)+!'*00.0+!L(0+(0!(*003+)+!%%'2)+!
(0! 0*+2&M!! "F( $/A'#( =L)/56( L2*0'0! %'! %0+)&! 0+2B! 10,1)! (0! /02&.! )! (0! )23)+!
/&203*&.0+M?! 7F( $/A'#( -'5"$/56( L<%',*)'&! )! ,%/%.0! %'&! <%',*1'!
(0203/*'&(&! ,)'! &330 .)! &! ,*032&+! .0)0+M?! 5F( $/A'#( '56$M-/56( L2*0'0! %'!
0&.)3! (0! ,&/$*)&! %'! %30,*)! (0203/*'&()M?! .F( $/A'#( )65/"#( L2*0'0! ,*032)!
0&.)3! (0! %+)! &! .&! 00C! (%0! *'(*,&! ,*032)! 0&.)3! (0! +2&2%+M?! 'F( $/A'#(
)'-"$*/56(L+0!*'+032&!0'!%'!+*+20/&!(0!%'*(&(0+!+0/B'2*,&+!,)'!0.!(%0!
%&3(&! &. %'&+! 30.&,*)'0+! 0+2%(*&(&+! %)3! .&! +0/B'2*,&! 0+23%,2%3&.&!
30.&,*)'0+! (%0! +*0/%30! +)'! .&+! /*+/&+! &%'(%0! ,&/$*0'! .&+! <)3/&+!
+* '*<*,&'20+! ,)'! .&+! ,%&.0+! .&+! *'(*,&/)+?! 0+! (0,*3&! &%'(%0! 0'! 00C! (0!
`"&*6-MA/#`((* &/)+!`5"2`!)!`565:'`M'!
$)'! 2)()! .)! (*,1)! $&+2&! %&3&! (0>&3! +0'2&()! (%0! "#( -'$6)( 1&)! &$"(
/&'03&! (0! ,)'+*(03&3! &! '*00.! +0/*12*,)! 2)()+! .)+! <0'1/0')+!
,%.2%3&.0+'!])()!.)!(%0!.&!+0/*12*,&!')!%%0(0!&$)3(&3!(0!)23)!/)()&!.)!
0+2%(*&! &! '*00.! (0! .&! +0/B'2*,&! 0+23%,2%3&.'! #03)! 0.! %3)$.0/&! ')! +0!
30+%0.00!2&'!<B,*./0'20'!#)3!0>0/%.)&!0).0&/)+!&.!'*00.!(M&!0+!(0,*3&!0.!
'*00.!+),*&.'!C*!0.!&%2)/10*.!*'(*,&!(0203/*'&()!+2&2%+!+),*&.&!&((%*030!
%'!0&.)3!+*/$1.*,)!')!+).&/0'20!,%&'()!+0!,)/%'*,&!,)/)!,)'20'*()!
(0! %'&! ,)/%'*,&,*1'! 003$&.! )! *,1'*,&&! 0+! (0,*3&! ,%&'()! .&! %'*(&(!
+0/B'2*,&! :&%2)/10*.;! 0*0'0! (0+* '&(&! %)3! /0(*)! (0.! +* '*<*,&'20!
`5"2`&!)!`A6/*&2'`!)!`565:'`>(]*0'0!* %&./0'20!0&.)3!+*/$1.*,)!,%&'()!
+0! %+&! ,)/)! )$>02)'! P+! (0,*3&! 0.! )$>02)! `"&*6-MA/#`( +0! ,)'0*0320! 0'! 0.!
+* '*<*,&'20!(0!%'&!%'*(&(!+0/B'2*,&!(%0!')!0+!:&%2)/10*.;&!+*')&!%)3!
0>0/%.)&!:00.),*(&(;&!:,)/)(*(&(;!)!:3*(%0C&;'!P.!)$>02)!`"&*6-MA/#`(
+0! ,)'0*0320! 2&/$*='! 0'! 0.! +* '*<*,&'20! (0! +%! %+)! %)+*$.0'! Y! '*00.!
+),*&.&!0.!)$>02)!'$(5&"$*6("(*"#(2*0'0!+%!<%',*1'!+= '*,&!%3)%*&!)!%)3!.)!
2&'2)&!+%!'&2%3&.0C&!+0/*12*,&'!Y+5&!%%0+&!.&!)'%&$."(:/1M*')/)9(+0 @'!.&!
,%&.! .)+! <0'1/0')+! ,%.2%3&.0+! +)'! ,)'20'*()+! (0! %'&! ,)/%'*,&,*1'!
%)+*$.0&! ')+! 30/*20! &! .&! 12/-'2"( :/1M*')/)( +0 @'! .&! ,%&.! .)+! <0'1/0')+!
,%.2%3&.0+! +0! 1&'! (0! ,)'+*(03&3! ,)/)! <0'1/0')+! ,)/%'*,&2*0)+'!
PA&/*'0/)+! &1)3&! 0.! '*00.! ,M&! )! +0&&! 0.! 0,)'1/*,)'! 6030/)+! 0'!
+0 %*(&!(%0!%'!)$>02)&!+0 @'!+%!0&.)3!(0!,&/$*)&!)'(1&'.'(56$A'2*/2('$(
'#()/%$/=/5"$*'(.'(6*26)(67 '*6)>(I!,)'+20!(%0!(%*0'!+0!%03/*20!..0 &3!&!0+2&!
,)',.%+*1'! ')! 0+! 0'! /)()! &. %')! %'! %&32*(&3*)! (0.! */%03*&.*+/)!

! U3
+0/*12*,)! L'*! (0! .&! ]0'2&,*1'! :*(0&.*+2&;! (0! .&! +0/*12*,&M&! +*')! %'!
%0'+&()3!/&203*&.*+2&!!o&3A'!
P'!0.!%3*/03!.*$3)!(0!##(."1/*"#9(o&3A!')!+).&/0'20!(0/%0+23&!(%0!
0'! %'! +*+20/&! 0'03&.! (0! /03,&',5&+! ,&(&! %'&! (0! 0..&+! %%0(0!
,)'0032*3+0!0'!0.!+* '*<*,&'20!(%0!30/*20!&!)23&&!+*')!(%0!&(0/B+!&J&(0!
(%0! 0+2&! 30.&,*1'! (0! +* '*<*,&,*1'! /%2%&! 0+! %)+*$.0! %)3(%0! 0.! +*+20/&!
(0! /03,&',5&+! +0! 0+23%,2%3&! %)3! /0(*)! (0! %'! >%0 )! (0! )%)+*,*)'0+!
+*/*.&3! &.! (%0! .)+! 0+2%(*)+)+! (0! .*' K5+2*,&! 1&'! 0.&$)3&()! %&3&!
0+2&$.0,03! .&! 0+23%,2%3&! (0.! +*+20/&! <)').1 *,)&! %)3! 0>0/%.)'! I! +0!
%%0(0! ..0 &3! &! ,)'+2*2%*3! %'! 5M./%6( .'( -'25"$5L")( %)3(%0! ,&(&! %'&! (0!
0..&+! &((%*030! %'&! %)+*,*1'! (0'23)! (0.! +*+20/&&! )%)'*='()+0! &! )23&+?!
,1(* )! 0'! 0.! (%0! ,&(&! 0>0! +0/B'2*,)! ,)330+%)'(0! &! )23)! )! .&+!
/03,&',5&+!(0.!%3*/03)!%&+&'!&!+03!.)+!+* '*<*,&'20+!(0!.&+!/03,&',5&+!
(0.!+0 %'()!0>0&!(%0!+0!,)'0*0320'!0'!+%+!+* '*<*,&()+'!
P'!.&+!%B *'&+!(0!o&3A!+0!0+2&$.0,0!')!+).&/0'20!(%0!.)+!)$>02)+!(0!
.&!,%.2%3&!<%',*)'&'!+0 @'!30 .&+!+0/*12*,&+&!+*')!2&/$*='!(%0!0'!%'!
+*+20/&! +0/*12*,)! 0'03&.! ,&(&! 0'2*(&(! %%0(0! ,)'0032*3+0! 0'!
+* '*<*,&'20! )! 0'! +* '*<*,&()'! a0! .&! /*+/&! /&'03&&! 0'! 0.! .0' %&>0!
003$&.! %'! +* '*<*,&'20! $`"&*6-MA/#`F( %%0(0! ,)'0032*3+0! 0'! +* '*<*,&()!
(0!)23)!+* '*<*,&'20!$`5"2`F((0'23)!(0!%'!3&C)'&/*0'2)!/02&.*' K5+2*,)!
,)/)!0.!(%0!10/)+!(0+&33)..&()!0'!.&+!%B *'&+!%30,0(0'20+'!
E&! )'%&$."( :/1M*')/)( 30/*20! &! .&! 12/-'2">( P'! .&! ,%.2%3&! ,&(&! 0'2*(&(!
%%0(0! ,)'0032*3+0! 0'! %'! <0'1/0')! +0/*12*,)'! E&+! .0)0+! (0! .&!
,)/%'*,&,*1'! +)'! .&+! .0)0+! (0! .&! ,%.2%3&'! E&! ,%.2%3&! %%0(0! +03!
0'203&/0'20!0+2%(*&(&!$&>)!%'!%%'2)!(0!0*+2&!+0/*12*,)'!E&!+0/*12*,&!
0+!%'&!(*+,*%.*'&!(%0!%%0(0!)!(0$0!),%%&3+0!(0!2)(&!.&!,%.2%3&'!

!7"# 80&#)5%+/(50&#'(#20#&(-*./*,0#

G6'*'! d0+%/*0'()&! .&! +0/*12*,&! 0+2%(*&! 2)()+! .)+! %3),0+)+!

,%.2%3&.0+! ,)/)! %3),0+)+! (0! ,)/%'*,&,*1'?! 2*0'(0! &! (0/)+23&3! (%0!
$&>)!.)+!1265')6)(,%.2%3&.0+!1&)!%')+!)/)*'-")6(.&!(*&.=,2*,&!0'230!+*+20/&!
)!%3),0+)!')+!..00&!&!&<*3/&3!.&!(*&.=,2*,&!0'230!,1(* )!)!/0'+&>0'!C*!+0!
&,0%2&'!0+2&+!230+!%3)%)+*,*)'0+&!.&!*'23)(%,,*1'! 0'03&.!&!.&!+0/*12*,&!
2*0'0! .&+! <*'&.*(&(0+!(%0!%&+&/)+!&!30+0J&3!)!(%0!,)330+%)'(0'!&!.&+!
(*+2*'2&+!%&320+!(0!0+20!.*$3)'!Z+20!%%0(0!,)'+*(03&3+0!,)/)!%'!:/&%&!
0) 3B<*,);! (%0! +0J&.&! #6)( #L-/*')( .'( #"( )'-/M*/5"9( .)+! 2033*2)3*)+! (%0! .0!
%0320'0,0'!)!&(%0..)+!&.!$)3(0!(0!.)+!,%&.0+!+0!1&!(0!(020'03'!

! U-
 !
R'55/M$(?>@>( G'20'2&/)+! <%'(&/0'2&3! .&! (*<030',*&! 0'230! ,)/%'*,&,*1'!
,%.2%3&.! 0! *'<)3/&,*1'! ,)/)! %3),0+)! <5+*,)'! C)'! =+2)+! .)+! .5/*20+! 0'230! .&! )'+"#(
5/7'2$3*/5"()!0.!)'$*/.6>!
R'55/M$(?>A>( G'20'2&/)+! <%'(&/0'2&3! .&! (*<030',*&! 0'230! )/%$/=/5"$*'( )!
)/%$/=/5".6( 0! *'(*0*(%&.*C&3! [%&3&! %'&! )'-"$*/5"( (%0! 2)(&05&! ')! 0A*+20[&! .&+!
/*+/&+! %)+*$*.*(&(0+! (0! +*+20/&2*C&,*1'! 3* %3)+&! (%0!.&!.*' K5+2*,&!1&!0.&$)3&()!
%&3&!.&!)/$*"8/)>(#03)!%'&!00C!&,.&3&(&!0+2&!(*<030',*&!10/)+!(0!(0/)+23&3!(%0!0'!
%'! +*+20/&! +0/*12*,)! 0'03&.! ,&(&! 0'2*(&(! %%0(0! ),%%&3! .&! %)+*,*1'! (0!
+* '*<*,&'20!)!.&!(0!+* '*<*,&()'!P'!0+2&!+0,,*1'!+0!%.&'20&!2&/$*='!0.!%3)$.0/&!(0.!
2'='2'$*'9( 0+! (0,*3&! (0! .)+! .5/*20+! 0'230! )/%$6)( )! 56)")>( E&! +0/*12*,&! &(/*20! (%0! .&+!
,)+&+!0A*+20'!%)3!,%0'2&!%3)%*&!)!&+5!0+,&%&!&!,%&.(%*03!20'2&,*1'!*(0&.5+2*,&?!%03)!
1&! (0! <%'(&/0'2&3! .)+! %&3B/023)+! %&3&! .&! ,)/%3)$&,*1'! (0! .)+! +* ')+! 0'!
,&20 )35&+!+0/*12*,&+!)!')!0'!0.!30,%3+)!<5+*,)!&!.&+!,)+&+![%30,*+&/0'20!%)3(%0!0+!
%'&!,*0',*&!(0!.&!,%.2%3&!)!(0!.&+!,)'00',*)'0+!+),*&.0+!)!')!(0!.&!'&2%3&.0C&'!Y!.&!
00C!1&!(0!/)(*<*,&3!&(%0..)+!,&+)+!0'!.)+!(%0!.)+!30<030'20+!0'23&'!0'!0.!,*3,%*2)!(0!
.&! ! ,)/%'*,&,*1'&! ')! ,)/)! )$>02)! (0! .)+! +* ')+! +*')! ,)/)! 0.0/0'2)+! (0.!
+* '*<*,&'20'!P'!0+2&!+0,,*1'!+0!0%0.00!&!%.&'20&3!0.!,)',0%2)!(0!5M./%69(0+2%(*&'()!
0.! %3),0+)! %)3! 0.! ,%&.! .&! 0/*+*1'! (0! '%00)+! /0'+&>0+! 300+23%,2%3&! .)+! ,1(* )+!
0A*+20'20+?! ')! %%0(0! 0A*+2*3! %'&! )'-/M*/5"( .'#( 5M./%6( +*'! %'&! )'-/M*/5"( .'#( -'$)" '>(
P+2&!(*&.=,2*,&!0'230!,1(* )!)!/0'+&>0!0).003B!&!%.&'20&3+0!0'!.&!+0,,*1'!a&!,)/)!
(*&.=,2*,&!0'230!0+23%,2%3&+!)!%3),0+)!1*+213*,)'!
R'55/M$(?>B>( P'!0..&!*'20'2&/)+!(0/)+23&3!(%0!.&+!'),*)'0+!(0!+* '*<*,&'20&!
+* '*<*,&()&!,1(* )!)!/0'+&>0!%%0(0'!0A%.*,&3!.&!0A%03*0',*&!..&/&(&!E0+2=2*,&F!0'!
2=3/*')+!+0/*12*,)+'!P'!0+2&!+0,,*1'!+0!30(%,0'!.)+!.5/*20+!0'230!.)+!<0'1/0')+!(0!
.&! ,)/%'*,&,*1'! ,)'00',*)'&.! )! .)+! <0'1/0')+! (0! .&! E%+0%()! ,)/%'*,&,*1'!
*'0<&$.0F&!&!.)+!(%0!%'&! 3&'!%&320!(0!.&!0+2=2*,&!30(%,0!.&!,)/%'*,&,*1'!&325+2*,&'!
R'55/M$(?>C>( Y'&.*C&/)+!.)+!.5/*20+!0'230!0.!/%'()!(0!.)+!+* ')+!)!&(%0..&!
'0$%.)+&!2)(&05&!%),)!0+2%(*&(&!(%0!D>0./+.00!..&/&!E+%$+2&',*&F!(0.!,)'20'*()'!
#&3&! +03! ,)/%'*,&(&&! .&! +%$+2&',*&! (0.! ,)'20'*()! 2&/$*='! +0! 1&! (0! ,)'+2*2%*3! 0'!
E<)3/&!(0.!,)'20'*()&!0+23%,2%3&./0'20!1)/).) &!&!.&!<)3/&!(0!.&!0A%30+*1'F'!P.!
%%'2)! 0'! 0.! (%0! %'&! +%$+2&',*&! (0.! ,)'20'*()! %&30,0! ,)'+2*2%*3+0! 0'! 30+*(%)!
0A23&+0/*12*,)! 0+! 0.! %'*003+)! (0! .&+! /.'6#6%L")9( (0! .&+! 0*+*)'0+! (0.! /%'()! (%0!
%)(35&'! (0203/*'&3! .&! 0.0,,*1'! (0! .)+! +*+20/&+! +0/B'2*,)+! ,)/)! )$>02)! (0! .&!
,)/%'*,&,*1''!E.0 &3!&!<)3/&.*C&3!0'!2=3/*')+!+0/*12*,)+!.&!'),*1'!(0!E*(0).) 5&F!
+* '*<*,&! 23&C&3! )23)! .5/*20! &! .&! *'00+2* &,*1'! +0/*12*,&&! 0.*/*'&'()! %'&! E2033&!
*',1 '*2&F'!
R'55/M$(?>D>( #.&'20&/)+! 0.! %3)$.0/&! (0! &(%0..&+! %3B,2*,&+! E%03+%&+*0&+F!
L0+2%(*&(&+! 0'! .&! 30213*,&! 23&(*,*)'&.M! (%0! %+&'! 2=,'*,&+! 0+2=2*,&+&! ')! %&3&!
0+2*/%.&3! %'&! ,)/%'*,&,*1'! &/$* %&&! +*')! %&3&! 23&'+/*2*3! +*+20/&+! *(0).1 *,)+'!
#)3!0..)&!0'!0+20!,&%52%.)!*'20'2&/)+!0).003!&!<)3/%.&3!0'!2=3/*')+!+0/*12*,)+!.)+!
,.B+*,)+!20/&+!(0!.&!30213*,&'!
R'55/M$(E>( P'! 0..&! &$)3(&/)+! &(%0..)+! <0'1/0')+! ,)/%'*,&2*0)+! (%0! 0'!
&%&3*0',*&! ')! +0! $&+&'! 0'! ,)'00',*)'0+! +*')! (%0! %&30,0'! $&+&3+0! 0'! %3),0+)+!
E'&2%3&.0+F! )! E&'&.1 *,)+F'! ]&.0+! +)'&! %)3! 0>0/%.)&! .)+# +* ')+! 0*+%&.0+! )! 0'!

! U2
%&32*,%.&3!.)+!)/%$6)(/5M$/56)>(G',.%+)!30.&,*)'&'()!0+2)+!<0'1/0')+!,)'!.&!1*%120+*+!
(0!.&!,)'00',*)'&.*(&(!(0!.)+!,1(* )+&!+* %*0'()!0.!/)(0.)!.*' K5+2*,)&!*'20'2&/)+!
(0/)+23&3! &! .&! 00C! (%0! 0.! /)(0.)! .*' K5+2*,)! +0! 1&! (0! 0' .)$&3! 0'! /)(0.)+!
+0/*12*,)+!/B+! 0'03&.0+&!)!(%0!.&!+0/*12*,&!')!+0!1&!(0!(0>&3!()/*'&3!+).&/0'20!
%)3! 2&.0+! /)(0.)+! .*' K5+2*,)+'! #)3! .)! 2&'2)&! &,0%2&/)+! .&! 1*%120+*+! (0! C&%++%30!
+0 @'! .&! ,%&.! .&! .*' K5+2*,&! +).&/0'20! 0+! %'! ,&%52%.)&! &%'(%0! +0&! 0.! /B+!
*/%)32&'20&!(0!.&!+0/*12*,&&!)!')!&!.&!*'003+&!L,)/)!+% *030!m&3210+&!*24/&!YM'!!
R'55/M$(.>( ]3&2&/)+!(0!(0>&3!0+2&$.0,*()+!.)+!.5/*20+!0'230!)/%$6()!=&$5/M$>(#&3&!
0..)! 0.&$)3&/)+! %'&! +0/*12*,&! (0! &(%0..)+! )$>02)+! (%0! 0'! &%&3*0',*&! ')!
,)/%'*,&'&!+*')!(%0!)/2A'$(1"2"("#%6>(E&!20'2&2*0&!(0!0.&$)3&,*1'!(0!%'&!+0/*12*,&!
(0! .&! &3(%*20,2%3&! +*300! %&3&! (0/)+23&3! .&! 1*%120+*+! (0! m&3210+! (0! (%0! 0'! 2)(&!
+),*0(&(&! &%0'&+! +0! 0+2&$.0,0! %'! %+)&! 0.! )$>02)! (%0! +0! %+&! +0! */%)'0! * %&./0'20!
,)/)!E+* ')!(0!&(%0.!%+)F'!
R'55/M$(F>( P+! .&! +0,,*1'! /B+! 23&(*,*)'&./0'20! E<*.)+1<*,&Fa! (0.! .*$3)&! 0'! .&! (%0!
*'20'2&/)+!30+).003!%'!%3)$.0/&!/02)().1 *,)!<%'(&/0'2&.!)!1&,03!%)+*$.0!%'&!
*'00+2* &,*1'! +0/*12*,&! (%0! ')! +0&! %'&! +*/%.0! /02&<5+*,&! (0.! +* ')'! #&3&! 0..)!
%)'0/)+! 0'! 20.&! (0! >%*,*)! .&! ,)',0%,*1'! (0! %'! 0+23%,2%3&.*+/)! E)'2).1 *,)F! (%0!
%3020'(0! 30(%,*3!.&+!.0)0+!+0/*12*,&+!&!(&2)+!'&2%3&.0+!L.&!0+23%,2%3&!(0.!P+%53*2%!
D%/&')M&! (0+0/$),&'()! 0'! &%)35&+! *'+).%$.0+'! $)/)! &.203'&2*0&&! %3)%)'0/)+!
(%0! .&+! .0)0+! +0/*12*,&+! +0! *'203%3020'! ,)/)! -6.'#6)( 61'2"*/A6)>( Y! .&! 00C!
30%.&'20&/)+! %'! %3)$.0/&! )&! (0$&2*()! 0'! .&! +0,,*1'! Y&! 0.! (0! .&! (*&.=,2*,&! 0'230!
,1(* )!)!/0'+&>0![0A&/*'&(&!&(%5!,)/)!)%)+*,*1'!0'230!#M%/5"(')*2&5*&2"#()!#M%/5"(
./"#35*/5"9(0'230!0+23%,2%3&!)!%3),0+)'!P+!0.!%3)$.0/&!(0!.&!(*/0'+*1'!(*&,31'*,&!(0!
.&!+0/*12*,&'!
.6$5#&)/M$>( PA&/*'&'()!(0!'%00)!.)+!20/&+!(0!.&+!+0,,*)'0+!%30,0(0'20+&!
+0! %03<*.&! 0.! .5/*20! %)+2303)! (0! .&! +0/*12*,&!! 0.! (%0! 0A*+20! 0'230! 0.! /%'()! (0! .&!
,)/%'*,&,*1'! )! 0.! (0! .&+! 5/25&$)*"$5/")( 0A23&+0/*12*,&+! (0'23)! (0! .&+! ,%&.0+! .)+!
+* ')+! +)'! *(0&()+! )! ,&/$*&()+'! P+2&+! ,*3,%'+2&',*&+! +)'! .&+! ,)'(*,*)'0+!
0,)'1/*,&+&! <5+*,&+&! $*).1 *,&+&! )! .)+! &,)'20,*/*0'2)+! 1*+213*,)+&! 0'! 2)(&! +%!
*/%300*+*$*.*(&(! )! ,)/%.0>*(&('! E&! %30+0',*&! (0! 0+2&+! ,*3,%'+2&',*&+! )$.* &! &!
23&C&3! %'! @.2*/)! .5/*20!! 0.! (%0! 0A*+20! 0'230! %'! 56$65/-/'$*6( )'-/M*/56( )( %'&! 12"8/)(
)'-/M*/5">(P+20!%%'2)!%%0(0!%&30,03!E%),)!,*0'25<*,)F!)!(0/&+*&()!E%).52*,)F&!%03)!
0+!%30,*+&/0'20!0+2&!&<*3/&,*1'!.&!(%0!+035&!0+,&+&/0'20!,*0'25<*,&'!P.!0>03,*,*)!(0!
.&! ,)/%'*,&,*1'! 0*0'0! (0203/*'&()! %)3! .&+! ,*3,%'+2&',*&+! 0A23&+0/*12*,&+! )! &! .&!
00C! ,)'23*$%)0! &! /)(*<*,&3.&+!! .&! +0/*12*,&! ')! 1&! (0! +03! ,)'+*(03&(&! +).&/0'20!
,)/)!%'&!20)35&!(0!.)+!+* ')+!+*')!2&/$*='!,)/)!%'&!/02)().) 5&!(0!.&!%3B,2*,&!
(0! .)+! +* ')+'! $)'! 2)()&! 0+2&! <%',*1'! %3B,2*,&! (0! .&! +0/*12*,&! ')! 0+! )$>02)!
%&32*,%.&3!(0!0+2%(*)!0'!0+20!.*$3)&!+*')!(%0!+0!*'(*,&!0'!.&!,)',.%+*1'&!&!<*'!(0!(%0!
0.!.0,2)3!%%0(&!30.003!)!%2*.*C&3!.&+!%B *'&+!%30,0(0'20+'!
!
!
G6'U'! Y'20+!(0!*'*,*&3!'%0+23&!*'00+2* &,*1'&!10/)+!(0!%3)%)'03!
%'&! @.2*/&! %30 %'2&!! ^f)! +035&! /B+! %3)(%,2*0)! &,0%2&3! .&! 0A*+20',*&!
(0! %'! ,&/%)! +0/*12*,)! ,)/%.02&/0'20! 0+23%,2%3&()&! )! <)3/%.&3! +%!
&3(%*20,2%3&!2013*,&_!P+!(0,*3&!^')!+035&!/B+!@2*.!,)'+23%*3!%'&!30(&!%'!

! .+
+*+20/&!(0!(0%0'(0',*&+&!%'&!,)'+23%,,*1'!(*+,*%.*'&3*&!(%0&! 3&,*&+!&!
+%!3* )3!%3)%*)&!%03/*2*03&!(*3* *3!.&!*'00+2* &,*1'_!P'!0+20!+0'2*()&!0.!
/)(0.)!/B+!,)/%.02)!0+!0.!(%0!)&!0'!*2/.!')+!)<30,5&!D>0./+.00'!#03)!
0+20!/)(0.)!+0!%30+2&!2&/$*='!&!/%,1&+!)$>0,*)'0+'!
!
C0 @'! D>0./+.00&! &(0/B+! (0! .&+! .0' %&+! '&2%3&.0+&! +0! %)(35&'! *'(*0*(%&.*C&3!
)23)+!+*+20/&+!(0!+* ')+!L23&(%,*$.0+!.%0 )!&.!+*+20/&!(0!.&!.0' %&!'&2%3&.M!)!0+2)+!
)23)+!+*+20/&+!(0!+* ')+!+035&'!.&+!+0/*12*,&+'!E&+!+0/*12*,&+!%)(35&'!(*+2*' %*3+0!
0'!)'-/M*/5")(.'$6*"*/A")()!)'-/M*/5")(56$$6*"*/A")>(E&+!+0/*12*,&+!(0')2&2*0&+!+035&'!
&(%0..&+! 0'! .&+! (%0! '*' %')! (0! .)+! %.&')+! L0A%30+*1'! )! ,)'20'*()M! +035&'!
+0/*12*,)+!0'!+5?!.&+!,)'')2&2*0&+!20'(35&'!,)/)!%.&')!(0!0A%30+*1'!%'&!+0/*12*,&!
(0')2&2*0&'!
E&+! +0/*12*,&+! 2&/$*='! %%0(0'! (*+2*' %*3+0! 0'230! )'-/M*/5")( 5/'$*L=/5")( +(
)'-/M*/5")($6(5/'$*L=/5")>!
E&! +0/*).) 5&!+035&!%'&!/02&,+0/*12*,&!(%0!2*0'0!%)3!)$>02)!0.!0+2%(*)!(0!%'&!
+0/*12*,&! ')! ,*0'25<*,&'! e'&! -'*"2)'-/6#6%L"( (0$035&! 0+2%(*&3! .&! 203/*').) 5&!
0+%0,*&.! (0! .&! +0/*).) 5&'! #03)! D>0./+.00! %3)%)'0! 2&/$*='! %'&&! -'*"2$)'-/M*/5"(
56$$6*"*/A"F((%0!0+2%(*0!,)/)!)$>02)!%3)%*)!.&+!+0/*12*,&+!,)'')2&2*0&+'!#03)!0+2&!
,.&+*<*,&,*1'!(0>&!/%,1&+!(%(&+!+*'!30+).003'!#)3!0>0/%.)&!1&)!+*+20/&+&!,)/)!.)+!
>%0 )+&!(%0!+*300'!(0!/)(0.)!(0!.&+!+0/*12*,&+!,*0'25<*,&+!)!(%0!D>0./+.00!(%(&!0'!
,&.*<*,&3! (0! +0/*12*,&+?! 2&/$*='! %%0(0! (*+,%2*3+0! +*! %'&! +0/*).) 5&! 0'03&.! ')!
(0$035&! 0+2%(*&3!2)(&+!.&+!+0/*12*,&+!L,)/)!+0!%3)%)'0!,)'!<30,%0',*&M&!2&'2)!.&+!
,*0'25<*,&+!,)/)!.&+!,)'')2&2*0&+'!
"*'&./0'20&! +0 @'! D>0./+.00&! 0'! .&+! +0/*12*,&+! ,)'')2&2*0&+! *'2030*0'0'! .)+!
56$$6*".62')( L2)')+&! 30 *+23)+&! 0+2)+&! 02,'M! (%0! /B+! &(0.&'20! ,)'+*(03&! ,)/)!
%0320'0,*0'20+&!')!&!.&!<)3/&!(0!.&!0A%30+*1'&!+*')#&!.&!)&7)*"$5/"()9(%)3!.)!2&'2)&!)!
%)3!23&(*,*1'&!&.!/&3 0'!(0!,%&.(%*03!,)'+*(03&,*1'!+0/*).1 *,&?!1&+2&!0.!%%'2)!(0!
(%0! 30+030&! 0.! 0+2%(*)! (0! 0+2)+! <0'1/0')+! /&203*&.0+! &! .&! /02&,+0/*).) 5&'! E&!
,%&.&! %)3# %'! .&()! &%&30,0! ,)/)! .&! <)3/&.*C&,*1'! /02&,.*' K5+2*,&! (0! .)+!
*'+23%/0'2)+! (0! .&! *'00+2* &,*1'! +0/*).1 *,&! 0'! 0'03&.! L)! +0! &+),*&! &! .&+!
%3)%%0+2&+! (0! %'&! 5:"2"5*'2/)*/5"( &$/A'2)"#/)F( +( %)3! )23)&! +0! &,03,&! &! .&+!
*'00+2* &,*)'0+! (0! &(%0..&! (*+,*%.*'&! (%0! 0'! .&! =%),&! (0! D>0./+.00! 2)(&05&! ')!
0+2&$&! )3 &'*C&(&! )! (%0! 0+! .&! %&3&,.*' K5+2*,&! L,)'! +%+! &%='(*,0+! (%0! +)'! .&!
5/$3)/5"( )! .&! 126)3-/5"F>( Y+*/*+/)&! %&320! (0.! )$>02)! (0# .&! ! /02&,+0/*).) 5&! ,)/)!
0+2%(*)! (0! .&! +%$+2&',*&! )! (0! .)+! <0'1/0')+! 0A23&,.*' K5+2*,)+! )! 2)/&! 0'!
,)'+*(03&,*1'! .&+! *'00+2* &,*)'0+! +)$30! .)+! &$/A'2)"#')( .'#( #'$%&" '( +( .&! 1)/562
#/$%&L)*/5"9( %03)! %'&! %&320! (0! 0+2&+! 3&/&+! L.)+! 56$$6*".62')9( %)3! 0>0/%.)M! (%0! +0!
%%0(0'! 0+2%(*&3! 0'! .&! %&3&,.*' K5+2*,&! )! 0'! .&! %+*,),.*' K5+2*,&! +0! %)(35&! *',.%*3&!
$*0'! 0'! .&! /02&,+0/*).) 5&&! $*0'! 0'! .&! -'*"2$)'-/M*/5"( 56$$6*"//A"F>( "*'&./0'20&!
D>0./+.00! ,300! (%0! .&+! *'00+2* &,*)'0+! +)$30! .&+! 30&.*(&(0+! 0A23&,.*' K5+2*,&+!
L+),*).1 *,&+&!%).52*,&+&!%+*,).1 *,&+&!30.* *)+&+&!02,M&!(%0!0+,&%&'!&!.&!,)'+*(03&,*1'!
(0!.&!+0/*).) 5&!,)/)!,*0',*&!(0!.&+!+0/*12*,&+!(0')2&2*0&+&!1&'!(0!<)3/&3!%&320!
(0! .&! -'*"2$)'-/M*/5"( 56$$6*"*/A"F9( &%'(%0! 0'! .&! &,2%&.*(&(&! .&! *'00+2* &,*1'!
+0/B'2*,&&!(%0!%&3&!D>0./+.00!,)330+%)'(5&!&!.&+!+0/*12*,&+!(0')2&2*0&+&!+0!),%%&!
2&/$*='!(0!.&!+*+20/&2*C&,*1'!(0!.&+!%'*(&(0+!(0!+* '*<*,&()!(%0!%30,*+&/0'20!+)'!

! .*
10,1)+!%+*,).1 *,)+&!+),*&.0+&!30.* *)+)+!L+*+20/&+!(0!/)(0.*C&,*1'!(0.!/%'()&!%)3!
.&! 2*%).) 5&! ,%.2%3&.! )! 0+2%(*)+! +)$30! .)+! B/$*2)+! +0/B'2*,)+! 0'! (0203/*'&(&+!
,*0*.*C&,*)'0+M'!
!
P+2&+! )$+030&,*)'0+! ')! %3020'(0'! %3*0&3! (0! 0&.)3! 1*+213*,)! )!
)%03&2*0)! &! .&! +*+20/&2*C&,*1'! (0! D>0./+.00&! (%0! 30&./0'20! 1&!
,%/%.*()! %'&! <%',*1'! ,.&3*<*,&()3&! 0+0',*&.'! D>0./+.00&! +* %*0'()! &!
C&%++%30&!+0!(*)!,%0'2&!(0!(%0!:')!0A*+20!'*' %'&!')!+0/*12*,&!(%0!')!
+0&!,)/%)'0'20!(0!%'&!+0/*12*,&&!)!0'!@.2*/)!&'B.*+*+&!'*' @'!)$>02)!
(%0! ')! %%0(&! +03! *.%/*'&()! %)3! 0.! '@,.0)! ,0'23&.! (0! .&! 20)35&!
.*' K5+2*,&;!(%0!%)3!'0,0+*(&(!%3)%*&&!..0 &!&!&$&3,&3!')!+).&/0'20!0.!
+*+20/&! .*' K5+2*,)&! 0'! +%+! 0+(%0/&+! )! %+)+&! 0'! +%! 2)2&.*(&(! 0!
*'(*0*(%&.*(&(&! +*')! 2&/$*='! &.! 1)/$30! )! &! .&! +),*0(&(! 1%/&'&! (%0!
0+2B'!(023B+!(0!.&!.0' %&!)!&!2)(&!.&!0+<03&!(0!,)'),*/*0'2)+!1%/&')+!
&! 23&0=+! (0! .&! .0' %&;?! )! 1&! +*()! D>0./+.00! (%*0'! 1&! ..&/&()! .&!
&20',*1'! (0! .)+! .*' K*+2&+! L)! (0! .&! +0/*).) 5&! 0'! 0'03&.M! +)$30! 0.!
%3)$.0/&! (0! .&! 0A*+20',*&! )! (0! .&! 000'2%&.! *(0'2*<*,&,*1'! (0! .)+!
0.0/0'2)+!%032*'0'20+!(0.!,)'20'*()'!
#)3!.)!2&'2)&!(* &/)+!(%0!0'!.&!<&+0!&,2%&.!(0!.&!*'00+2* &,*1'!')!0+!
%)+*$.0!(0<*'*3!+%!&3(%*20,2%3&!)!&%3*+*)'&3!0.!,&/%)!0'!%'&!>03&3(%5&!
(0<*'*2*0&! (0! .&+! +0/*12*,&+! )! (0! .&+! /02&,+0/*12*,&+'! $)/)! )$+030&!
])()3)0!G*244&!$H!.&!+0/*).) 5&!0+!%'&!,*0',*&!(%0!+0!1&!%3),.&/&()!
&'20+!(0!'&,03?!+%+!'),*)'0+!')!%3)0*0'0'!(0!%'&!'0,0+*(&(!0/%53*,&!
+*')!(%0!+0!%3)%)'0'!&!%3*)3*'!a0!0+2&!/&'03&!+0!%3020'(0!,)'+*(03&3!
,)/)! ')! 0+0',*&.0+! &. %'&+! +%$(*0*+*)'0+! (%0! .%0 )! 30+%.2&'! /%)!
*/%)32&'20+'! E&! 0A* 0',*&! (0! %3),.&/&3! &! %3*)3*! .&+! '),*)'0+!
<%'(&/0'2&.0+! ')! ')+! 1&! (0! *'(%,*3! &! %3),.&/&3! (0.! /*+/)! /)()!
*6.")( .&+! '),*)'0+! (0! .&! +0/*).) 5&&! +*')! +).&/0'20! &(%0..&+! +*'! .&+!
,%&.0+! ')! +035&! %)+*$.0! *'*,*&3! 0.! 3)C&/*0'2)'! P.! 30+2)! +0! *3B!
,)'+23%)0'()!%),)!&!%),)&!&!/0(*(&!(%0!.&+!*(0&+!+0!0&)&'!1&,*0'()!
/B+!,.&3&+3'!

!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
3!#&3&!)23)+!*'20'2)+!(0!>03&3(%*C&,*1'!(0.!,&/%)!0=&+0!o02C!G*244&!mH!)!T30*/&+!G*23+H!

0'!0.!0'+&))!E$)'+*(=3&2*)'+!+%3!.0!.&' & 0F&!0'!0.!(%0!+0!30,) 0!0.!%3))0,2)!(0!D>0./+.00!

)! +0! (0<*'0'! ,)/)! E+0/*12*,&+F! .&+! <)3/&.*C&,*)'0+! (0! .&+! ,*0',*&+! '&2%3&.0+! )!
E+0/*).) 5&+F! .&+! <)3/&.*C&,*)'0+! (0! .&+! ,*0',*&+! 1%/&'&+'! T30*/&+! +% *030! *',.%+)!
&%.*,&3!0.!2=3/*')!(0!E+0/*12*,&+F!&!.&+!,*0',*&+!(0!.&!0A%30+*1'&!30+030&'()!0.!')/$30!(0!
E+0/*).) 5&+F!&!.&+!(0.!,)'20'*()'!
C0!1&'!%3)%%0+2)!)23&+!/%,1&+!,.&+*<*,&,*)'0+&!&(0/B+!(0!.&+!(0!#0*3,0&!(0#o)33*+!)!(0!
)23)+!&%2)30+!+)$30!.)+!(%0!0).0030/)+!&!23&2&3!0'!0+20!.*$3) #.&!+0,,*1'!+0/*),.*' K5+2*,&!
(0.!E&$)3&2)*30!(]Y'213)%).) *0!(0!.]P,).0!#3&2*(%0!(0+!D&%20+!P2%(0+!02!(%!$)..b 0!(0!

! .U
 !
!
G6'.'! a0! 0+2&! /&'03&&! 0+20! .*$3)! +0! %3)%)'0! +030*3! (0!
*'23)(%,,*1'! &! .&! *'00+2* &,*1'! +0/*12*,&!! *'(*0*(%&.*C&'()! 0'!
(*+2*'2)+! %%'2)+! L0'! (*+2*'2&+! 0032*0'20+&! 1&,*&! (*30,,*)'0+! )!
:(*/0'+*)'0+;! (*+2*'2&+M! ,%B.! 0+! 0.! .5/*20! %&+&()! 0'! (%0! 0A*+20! %'!
<0'1/0')!+0/*12*,)![)!&'20+!(0.!,%&.!0A*+20!&. )!(0!(%0!.&!+0/*12*,&!
')!%%0(0!1&$.&3&!&!%0+&3!(0!+%!:*/%03*&.*+/);!.0 52*/)'!
#&3&! 23&C&3! 0+2)+! :%/$3&.0+;! 0.! .*$3)! +%<30! &. %')+! &.2*$&>)+!!
%3)<%'(*C&! /B+! &. %')+! %%'2)+! )! (0>&! )23)+! &! /0(*)! 0.&$)3&3?! "F(
&0&'C&!/B+!0'!.)+!20330')+!0'!(%0!(0+,%$30!/&))30+!%)+*$*.*(&(0+!(0!
&,.&3&,*1'?! 7F( +0! /&'2*0'0! &! '*00.! (0! 1*%120+*+! *'23)(%,2*0&! ,%&'()!
&2*+$&! %'! ,&/*')! %03)! +&$0! (%0! <&.2&'! .&+! *'00+2* &,*)'0+! /B+!
'0,0+&3*&+?! 5F! +).&/0'20! 1&,0! 30<030',*&! &! &(%0..)+! %%'2)+! +)$30! .)+!
,%&.0+!)&!0A*+20'!*'00+2* &,*)'0+!+%<*,*0'20/0'20!+&2*+<&,2)3*&+'!P'!0+20!
+0'2*()! 0+20! .*$3)! [&%'! 20'*0'()! %'&! 0+23%,2%3&! +*+20/B2*,&[! ')! 0+!
%'! 23&2&()! +*')! %'&! ,).0,,*1'! (0! 0'+&))+! (%0! %%0(0'! .003+0! %)3!
+0%&3&()'! P+2&! %3020'+*1'! +*+20/B2*,&&! (%0! ')! ,)330+%)'(0! &! %'!
+*+20/&&! ')! +0! 1&! (0! ,)'+*(03&3! ,%.%&! )! (0<0,2)! (0.! .*$3)'! d0<.0>&! .&!
,)'(*,*1'!&,2%&.!(0!0+2&!(*+,*%.*'&!0'!(000'*3!(%0!0+!.&!+0/*12*,&&!(%0!
+0! 0'<30'2&! ,)'! +%! )$>02)! %)3! /0(*)! (0! ,))3(0'&(&+! +*+20/B2*,&+! +*'!
+&$03!&@'!,%B.!0+!0+20!)$>02)!L0'!2)(&!+%!0A20'+*1'M&!'*!+*!%%0(0!(%0(&3!
(0<*'*()!%)3!0+2&+!,))3(0'&(&+'!

!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
"3&',0! (*+2*' %0! 0'230!! *M! ]0)35&! +0/*12*,&! L 0'03&.*(&(&! (*/0'+*1'! (*&,31'*,&&!
/02&.0' %&>0+! ,*0'25<*,)+M?! UM! E*' K5+2*,&! L+0/B'2*,&&! 3&/B2*,&&! <)'=2*,&! )! <)').) 5&M?! .M!
C0/*12*,&!(0!.&+!<)3/&+!)!(0!.)+!)$>02)+!.*203&3*)+!L+0/*12*,&!.*203&3*&&!%)=2*,&&!0+23%,2%3&+!
'&33&2*0&+M?! /M! C0/*12*,&+! (*003+&+'! E)+! +)0*=2*,)+! (0! ]&32%! (*+2*' %0'! .)+! +*+20/&+! (0!
/)(0.*C&,*1'! +0,%'(&3*&! (0! .)+! 0+2%(*)+! .*' K5+2*,)+&! 3* *='()+0! &(%0..)+! %)3! 0.! +*+20/&!
(0')2&2*0)! %3*/&3*)! (0! .&! .0' %&! G,<3'! '2&.+( 16( !$"2/6A/-( )/)*'-"$9( GG&! ]&32%&! *249H'! P'!
?1126"5:')( *6( )'-/6*/5)( G%B '! U.UH! P3V*'! T)<</&'! %3)%)'0! (*+2*' %*3! 0'230!! *M! .'*'5*/A'(
-6.'#)9((%0!+035&'!L$./5')6(UM!,1(* )+!+0/B'2*,)+?!.M!+*+20/&+!(0!,)/%'*,&,*1'!0'!+0'2*()!
0+23*,2)?!/M!30.&,*)'0+!+),*&.0+?!9M!<0'1/0')+!(0!*'203&,,*1'!0'230!()+!%03+)'&+!(%0!1&$.&''!

! ..