Intorductory Macro Economics II XII

Ë˛yÓ˚ˆïÏ ˛Ó˚ §Ç!
Óôyl
≤ÃhflyÏ Óly
ÚÚxyÙÓ˚yñ Ë˛yÓ˚ˆÏï˛Ó˚ çlàîñ Ë˛yÓ˚ï˛ˆÏÜ˛ §yÓ≈ˆÏË˛ÔÙñ §Ùyçï˛y!sfÜ˛ñ
ôÙ≈!lÓ˚ˆÏ˛õ«˛ñ àîï˛y!sfÜ˛ñ §yôyÓ˚îï˛sfÓ˚)ˆÏ˛õ àˆÏí˛¸ ï%˛°ˆÏï˛ ~ÓÇ ï˛yÓ˚ §Ü˛°
lyà!Ó˚Ü˛•z ÎyˆÏï˛ §yÙy!çÜ˛ñ xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ G Ó˚yç˜Ïl!ï˛Ü˛ñ lƒyÎ˚!Óã˛yÓ˚ñ !ã˛hs˝yñ
Ùï˛≤ÃÜ˛y¢ñ !ÓŸªy§ñ ôÙ≈ ~ÓÇ í˛z˛õy§lyÓ˚ fl∫yô#lï˛yñ §yÙy!çÜ˛ ≤Ã!ï˛¤˛y xç≈l
G §%ˆÏÎyˆÏàÓ˚ §Ùï˛y ≤Ã!ï˛¤˛y ~ÓÇ ï˛yˆÏòÓ˚ §Ü˛ˆÏ°Ó˚ ÙˆÏôƒ Óƒ!=˛Ó˚ ÙÎ≈yòy
~ÓÇ çyï˛#Î˚ ˙Ü˛ƒ G §Ç•!ï˛ §%!l!Ÿã˛ï˛Ü˛Ó˚ˆÏîÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ï˛yˆÏòÓ˚ ÙˆÏôƒ
ÎyˆÏï˛ ºyï,˛ˆÏcÓ˚ Ë˛yÓ àˆÏí˛¸ GˆÏë˛ ï˛yÓ˚ çlƒ §ï˛ƒ!l¤˛yÓ˚ §ˆÏAà ¢˛õÌ @˝Ã•î
Ü˛ˆÏÓ˚ñ xyÙyˆÏòÓ˚ àî˛õ!Ó˚£ÏˆÏò xyç 1949 §yˆÏ°Ó˚ 26 lˆÏË˛¡∫Ó˚ñ ~ï˛jµyÓ˚y
~•z §Ç!Óôyl @˝Ã•îñ !Ó!ôÓÂô ~ÓÇ !lˆÏçˆÏòÓ˚ x˛õ≈î Ü˛Ó˚!SÈ– ÛÛ
≤ÃyÓ˚!Ω˛Ü˛
§yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛
xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ˛õyë˛ƒ˛õh%flÜÏ ˛
åmyò¢ ˆ◊!îÓ˚ çlƒä
≤Ã›ï˛Ü˛Ó˚î
çyï˛#Î˚ !¢«˛y àˆÏÓ£Ïîy G ≤Ã!¢«˛î ˛õ£Ï≈òñ lï%˛l !ò!Õ‘–

xl%Óyò G x!Ë˛ˆÏÎyçl
Ó˚yçƒ !¢«˛y àˆÏÓ£Ïîy G ≤Ã!¢«˛î ˛õ£Ï≈òñ !e˛õ%Ó˚y §Ó˚Ü˛yÓ˚–
© ~l !§ •z xyÓ˚ !ê˛ Ü˛ï,≈˛Ü˛ §Ó≈fl∫c §ÇÓ˚!«˛ï˛
~l !§ •z xyÓ˚ !ê˛ xÌ≈l#!ï˛
xl%ˆÙÏ y!òï˛ myò¢ ˆ◊!îÓ˚ ˛õyë˛ƒÓ•z
å~l !§ •z xyÓ˚ !ê˛ÈüÈÓ˚ Introductory
ÓyÇ°y §ÇflÒÓî˚ Macroeconomics
˛õyë˛ƒÓ•zˆÏÎ˚Ó˚ 2018 §yˆÏ°Ó˚ xl)!òï˛ §ÇflÒÓ˚îä
≤ÃÌÙ ≤ÃÜ˛y¢ ı
≤ÃÜ˛y¢Ü˛ ı x!ôÜ˛ï≈˛yñ
Ùyã≈˛ñ 2020
Ó˚yçƒ !¢«˛y àˆÏÓ£Ïîy
G ≤Ã!¢«˛î ˛õ£Ïò≈
!e˛õ%Óy˚
Ù)°ƒ ı 75 ê˛yÜ˛y
≤ÃFSÈò G x«˛Ó˚ !Ólƒy§

Ù%oî ı
!≤ÃÎy˚ ÇÜ˛y ˆòÓlyÌ
§ï˛ƒÎ%à ~Ù≤’!Î˚ç ˆÜ˛yÈüÈx˛õyˆÏÓ˚!ê˛Ë˛
•zu˛y!fiê˛∆Î˚y° ˆ§y§y•z!ê˛ !°!ÙˆÏê˛í˛ Ó˚yÙ% ˆòÓ
13 ≤ÃÊ%˛Õ‘ §Ó˚Ü˛yÓ˚ !fiê˛∆ê˛ñ ˛õ!Ó˚ˆïÏ ˛y£Ï Ùç%ÙòyÓ˚
Ü˛°Ü˛yï˛yÈüÈ72
Ë)˛!ÙÜ˛y
2006 §y° ˆÌˆÏÜ˛ Ó˚yçƒ !¢«˛y àˆÏÓ£Ïîy G ≤Ã!¢«˛î ˛õ£Ï≈ò ≤ÃÌÙ ˆÌˆÏÜ˛ xT˛Ù ˆ◊!î ˛õÎ≈hs˝
≤ÃyÌ!ÙÜ˛ G í˛zFã˛≤ÃyÌ!ÙÜ˛ hflÏˆÏÓ˚Ó˚ ˛õyë˛ƒ˛õ%hflÏˆÏÜ˛Ó˚ Ù%oî G ≤ÃÜ˛yˆÏ¢Ó˚ òy!Î˚c ˛õy°l Ü˛ˆÏÓ˚ xy§ˆÏSÈ–
Ó˚yˆÏçƒÓ˚ !Óòƒy°Î˚hflÏˆÏÓ˚ í˛zß¨ï˛ G §Ù,Âôï˛Ó˚ ˛õyë˛ƒÜ˛Ù ã˛y°% Ü˛Ó˚yÓ˚ °ˆÏ«˛ƒ !e˛õ%Ó˚y Ó˚yçƒ !¢«˛y
òÆˆÏÓ˚Ó˚ ≤ÃˆÏã˛T˛yÎ˚ ≤ÃÌÙ ˆÌˆÏÜ˛ xT˛Ùñ lÓÙ G ~Ü˛yò¢ ˆ◊!îÓ˚ çlƒ 2019 !¢«˛yÓ£Ï≈ ˆÌˆÏÜ˛
çyï˛#Î˚ !¢«˛y àˆÏÓ£Ïîy G ≤Ã!¢«˛î ˛õ£Ï≈ˆÏòÓ˚ å~l !§ •z xyÓ˚ !ê˛ä ˛õyë˛ƒ˛õ%hflÏÜ˛§Ù)• @˝Ã•î Ü˛Ó˚yÓ˚
!§Âôyhs˝ ˆlGÎ˚y •Î˚–
ÓyÇ°y !Ó£ÏÎ˚ SÈyí˛¸y xlƒylƒ !Ó£ÏÎ˚à%ˆÏ°yÓ˚ çlƒ çyï˛#Î˚ !¢«˛y àˆÏÓ£Ïîy G ≤Ã!¢«˛î ˛õ£Ï≈ˆÏòÓ˚
≤ÃÜ˛y!¢ï˛ ˛õ%hflÏÜ˛à%ˆÏ°yÓ˚ xl)!òï˛ G x!Ë˛ˆÏÎy!çï˛ §ÇflÒÓ˚î 2019 §yˆÏ° ≤ÃÌÙ ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛Ó˚y •Î˚
~ÓÇ ~ ÓSÈÓ˚ G•z§Ó ˛õ%hflÏÜ˛à%ˆÏ°yÓ˚ ˛õ%lÙ%≈oî Ü˛Ó˚y •°– ˛õy¢y˛õy!¢ ò¢Ù G myò¢ ˆ◊!îÓ˚ ÓyÇ°y
!Ó£ÏÎ˚ SÈyí˛¸y xlƒylƒ !Ó£ÏÎ˚à%ˆÏ°yÓ˚ çlƒ çyï˛#Î˚ !¢«˛y àˆÏÓ£Ïîy G ≤Ã!¢«˛î ˛õ£Ï≈ˆÏòÓ˚ ≤ÃÜ˛y!¢ï˛
˛õ%hflÏÜ˛à%ˆÏ°yÓ˚ xl)!òï˛ G x!Ë˛ˆÏÎy!çï˛ §ÇflÒÓ˚î 2020 !¢«˛yÓˆÏ£Ï≈ ≤ÃÌÙ ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛Ó˚y •Î˚– ~áyˆÏl
í˛zˆÏÕ‘áƒ ˆÎñ ÓyÇ°y !Ó£ÏˆÏÎ˚ ˛õyë˛ƒ˛õ%hflÏÜ˛ Ó˚ã˛ly G ≤ÃÜ˛y¢lyÓ˚ òy!Î˚cG Ó˚yçƒ !¢«˛y àˆÏÓ£Ïîy G
≤Ã!¢«˛î ˛õ£Ï≈ò ˛õy°l Ü˛ˆÏÓ˚ xy§ˆÏSÈ–
!Ó¢y° ~•z Ü˛Ù≈Ü˛yˆÏ[˛ ˆÎ§Ó !¢«˛Ü˛ÈüÈ!¢!«˛Ü˛yñ xôƒy˛õÜ˛ÈüÈxôƒy!˛õÜ˛yñ !¢«˛y!Óòñ xl%ÓyòÜ˛ñ
xl%ˆÏ°áÜ˛ñ Ù%oîÜ˛Ù#≈ G !¢“#Ó˚y xyÙyˆÏòÓ˚ §ˆÏAà ˆÌˆÏÜ˛ !lÓ˚°§Ë˛yˆÏÓ xÜœ˛yhs˝ ˛õ!Ó˚◊ˆÏÙ ~•z í˛zˆÏòƒyà
ÓyhflÏÓy!Î˚ï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈl ï˛yˆÏòÓ˚ §Óy•zˆÏÜ˛ §Ü,˛ï˛K˛ ôlƒÓyò çyly!FSÈ–
≤ÃÜ˛y!¢ï˛ ~•z ˛õyë˛ƒ˛õ%hflÏÜ˛!ê˛Ó˚ í˛zÍÜ˛£Ï≈ G ˆ§Ô®Î≈ Ó,!ÂôÓ˚ çlƒ !¢«˛yl%Ó˚yà# G à%î#çˆÏlÓ˚
Ùï˛yÙï˛ G ˛õÓ˚yÙ¢≈ !ÓˆÏÓ!ã˛ï˛ •ˆÏÓ–
xyàÓ˚ï˛°y í˛z_Ù Ü%˛ÙyÓ˚ ã˛yÜ˛Ùy

Ùyã≈˛ñ 2020 x!ôÜ˛ï≈˛y
Ó˚yçƒ !¢«˛y àˆÏÓ£Ïîy G ≤Ã!¢«˛î ˛õ£Ï≈ò
!e˛õ%Ó˚y
í˛z˛õˆÏòT˛y
í˛É xî≈Ó ˆ§lñ §•xôƒy˛õÜ˛ñ ~l •z xyÓ˚ xy•z •zñ !¢°Ç
í˛É xÓ˚)˛õ Ü%˛ÙyÓ˚ §y•yñ §•xôƒy˛õÜ˛ñ xyÓ˚ xy•z •zñ Ë%˛ÓˆÏlŸªÓ˚
˛õyë˛ƒ˛õ%hflÏÜ˛!ê˛ ÎÑyÓ˚y xl%Óyò Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈl ı

í˛É x!Ë˛!çÍ §Ó˚Ü˛yÓ˚ñ §• xôƒy˛õÜ˛
í˛É Ù!lò#˛õ Ó˚yÎ˚ñ §• xôƒy˛õÜ˛
◊# §O#Ó Ó!îÜ˛ñ §• xôƒy˛õÜ˛
◊# ˆàÔï˛Ù Ó˚yÎ˚ ÓÙ≈lñ !¢«˛Ü˛
◊# Ó˚yˆÏÜ˛¢ ˆây£Ïñ !¢«˛Ü˛
◊# ¢yhs˝l% ≤Ã§yò òy¢ñ !¢«˛Ü˛
Ë˛y£ÏyÈüÈ˛õ!Ó˚Ùyç≈lyÎ˚
◊# ˆàÔï˛Ù Ó˚%o ˛õy°
◊#Ù!ï˛ ~ˆÏÙ°# lyà
Foreword
The National Curriculum Framework (NFC) 2005, recommends that
children’s life at school must be linked to their life outside the school.
This principle marks a departure from the legacy of bookish learning
which continues to shape our system and causes a gap between
the school, home and community. The syllabi and textbooks
developed on the basis of NCF signify an attempt to implement this
basic idea. They also attempt to discourage rote learning and the
maintenance of sharp boundaries between different subject areas.
We hope these measures will take us significantly further in the
direction of a child-centred system of education outlined in the
National Policy on Education (1986).
The success of this effort depends on the steps that school
principals and teachers will take to encourage children to reflect on
their own learning and to pursue imaginative activities and
questions. We must recognise that, given space, time and freedom,
children generate new knowledge by engaging with the information
passed on to them by adults. Treating the prescribed textbook as
the sole basis of examination is one of the key reasons why other
resources and sites of learning are ignored. Inculcating creativity
and initiative is possible if we perceive and treat children as
participants in learning, not as receivers of a fixed body of knowledge.
These aims imply considerable change in school routines and
mode of functioning. Flexibility in the daily time-tables is as
necessary as rigour in implementing the annual calendar so that
the required number of teaching days are actually devoted to
teaching. The methods used for teaching and evaluation will also
determine how effective this textbook proves for making children’s
life at school a happy experience, rather than a source of stress or
problem. Syllabus designers have tried to address the problem of
curricular burden by restructuring and reorienting knowledge at
different stages with greater consideration for child psychology and
the time available for teaching. The textbook attempts to enhance
this endeavour by giving higher priority and space to opportunities
for contemplation and wondering, discussion in small groups, and
activities requiring hands-on experience.
The National Council of Educational Research and Training
(NCERT) appreciates the hardwork done by the textbook development
committee responsible for this textbook. We wish to thank the
Chairperson of the advisory group in Social Sciences, Professor Hari
Vasudevan, and the Chief Advisor for this textbook, Professor Tapas
Majumdar, for guiding the work of this committee. Several teachers
contributed to the development of this textbook; we are grateful to their principals
for making this possible. We are indebted to the institutions and organisations
which have generously permitted us to draw upon their resources, material and
personnel. We are especially grateful to the members of the National Monitoring
Committee, appointed by the Department of Secondary and Higher Education,
Ministry of Human Resource Development under the Chairpersonship of Professor
Mrinal Miri and Professor G.P. Deshpande, for their valuable time and contribution.
As an organisation committed to systemic reform and continuous improvement in
the quality of its products, NCERT welcomes comments and suggestions which will
enable us to undertake further revision and refinement.
Director
New Delhi National Council of Educational
16 February 2007 Research and Training
CHAIRPERSON, ADVISORY COMMITTEE FOR SOCIAL SCIENCE TEXTBOOKS AT THE HIGHER
?
SECONDARY LEVEL
Hari Vasudevan, Professor, Department of History, University of Calcutta,
Kolkata
CHIEF ADVISOR
Tapas Majumdar, Professor Emeritus of Economics,
Jawaharlal Nehru University, New Delhi.
ADVISOR
Satish Jain, Professor, Centre for Economics Studies and Planning,
School of Social Sciences, Jawaharlal Nehru University, New Delhi
MEMBERS
Debarshi Das, Lecturer, Department of Economics, Punjab University,
Chandigarh
Saumyajit Bhattacharya, Senior Lecturer, Department of Economics,
Kirorimal College, University of Delhi, New Delhi
Sanmitra Ghosh, Lecturer, Department of Economics, Jadavpur
University, Kolkata
Malbika Pal, Senior Lecturer, Department of Economics, Miranda House,
University of Delhi, New Delhi
MEMBER-COORDINATOR
Jaya Singh, Lecturer, Economics, Department of Education in Social
Sciences, NCERT, New Delhi
The National Council of Educational Research and Training
acknowledges the invaluable contribution of academicians and
practising school teachers for bringing out this textbook. We are grateful
to Subrato Guha, Assistant Professor, Jawaharlal Nehru University,
for going through our manuscript and suggesting relevant changes.
We thank Sunil Ashra, Associate Professor, Management Development
Institute, Gurgaon, for his contribution. We also thank our colleagues
Neeraja Rashmi, Reader, Curriculum Group; M.V. Srinivasan, Ashita
Raveendran, Pratima Kumari, Lecturers, Department of Education in
Social Sciences and Humanities, (DESSH), for their feedback and
suggestions.
We would like to place on record the precious advise of (Late) Dipak
Banerjee, Professor (Retd.), Presidency College, Kolkata. We could have
benefited much more of his expertise had his health permitted.
The practising school teachers have helped in many ways. The council
expresses its gratitude to S.K. Mishra, PGT (Economics), Kendriya
Vidyalaya, Uttarkashi, Uttarakhand; Ambika Gulati, Head ,
Department of Economics, Sanskriti School; B.C. Thakur, PGT
(Economics), Government Pratibha Vikas Vidyalaya, Surajmal Vihar;
Ritu Gupta, Principal, Sneh International School, Rashmi Sharma,
PGT (Economics), Kendriya Vidyalaya, JNU Campus, New Delhi.
We also thank Savita Sinha, Professor and Head, DESSH for her support.
Special thanks are due to Vandana R.Singh, Consultant Editor, for
going through the manuscript.
The council gratefully acknowledges the contributions of Dinesh Kumar,
In-charge, Computer Station; Amar Kumar Prusty, Copy Editor, in shaping
this book. The contribution of the Publication Department in bringing
out his book is duly acknowledged.
This textbook has been reviewed with the support of Archana Aggarwal,
Assistant Professor, Hindu College; Malabika Pal, Associate Professor,
Miranda House; Lokendra Kumawat, Assistant Professor, Ramjas
College; T. M. Thomas, Associate Professor, Deshbandhu College, Delhi
School of Arts and Commerce and Rashmi Sharma, Assistant Professor,
(DCAC). Their contributions are duly acknowledged.
The council is also thankful to Tampakmayum Alan Mustofa, JPF;
Farheen Fatima, and Amjad Husain, DTP Operators, in shaping this
textbook.
1. Ë)˛!ÙÜ˛y 1
1.1 §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈!ÓòƒyÓ˚ í˛zqÓ 5

1.2 §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ Óï≈˛Ùyl Ó•z ≤Ã§ˆÏAà 6
2. çyï˛#Î˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ !•§yÓ 9
2.1 §yÙy!çÜ˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !Ü˛S%È ˆÙÔ!°Ü˛ ôyÓ˚îy 9

2.2 xyˆÏÎ˚Ó˚ Ó,_yÜ˛yÓ˚ ≤ÃÓy• ~ÓÇ çyï˛#Î˚ xyÎ˚
!•§yÓ Ü˛Ó˚yÓ˚ ˛õÂô!ï˛§Ù)• ı 14
2.2.1 í˛zÍ˛õyòl Óy Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl ˛õÂô!ï˛ 17
2.2.2 ÓƒÎ˚ ˛õÂô!ï 21
2.2.3 xyÎ˚ ˛õÂô!ï˛ 22
2.2.4 í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒÎ˚ñ Ù)° òyÙ ~ÓÇ ÓyçyÓ˚ òyÙ 24
2.3 §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !Ü˛S%È !Ó£ÏÎ˚ 25
2.4 xy!Ì≈Ü˛ ~ÓÇ ≤ÃÜ,˛ï˛ !ç!í˛!˛õ 29
2.5 !ç!í˛!˛õ ~ÓÇ Ü˛°ƒyî 30
3. xÌ≈ ~ÓÇ ÓƒyAÜ˛ÈüÈÓƒÓfiÌy 36
3.1 xˆÏÌ≈Ó˚ Ü˛yç 36

3.2 xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy ~ÓÇ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆçyàyl 37
3.2.1 xˆÏÌÓ ≈ ˚ ã˛y!•òy 37
3.2.2 xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl 37
3.3 Óƒy!AÜ˛Ç ÓƒÓfiÌy Ü˛ï,≈˛Ü˛ xÌ≈ §,!T˛ 39
3.3.1 ~Ü˛!ê˛ Ü˛y“!lÜ˛ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ÓƒyˆÏ°™!¢ê˛ 40
3.3.2 }î §,!T˛Ó˚ §#Ùy ~ÓÇ xÌ≈à%îÜ˛ 40
3.4 xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl !lÎ˚sfîÜ˛yÓ˚# l#!ï˛§Ù)• 42
4. xyÎ˚ G !lˆÏÎ˚yà !lô≈yÓ˚î 53
4.1 §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy G ï˛yÓ˚ í˛z˛õyòyl§Ù)• 53
4.1.1 ˆË˛yà 54
4.1.2 !Ó!lˆÏÎy˚ à 56
4.2 ò%•zÈ ˆ«˛e!Ó!¢T˛ ÙˆÏí˛ˆÏ° xyÎ˚ !lô≈yÓ˚î 56
4.3 fl∫“Ü˛yˆÏ° Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ !lô≈yÓ˚î 57
4.3.1 !fiÌÓ˚ òyÙhflÏˆÏÓ˚ §yÙ!T˛Ü˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ 57
4.3.2 xyÎ˚ ~ÓÇ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛
ã˛y!•òyÓ˚ fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ ≤ÃË˛yÓ 60
4.3.3 à%îÜ˛ ≤Ã!Ü˛Î˚y 61
4.4 xyˆÏÓ˚y !Ü˛S%È ôyÓ˚îy 64
5. §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓyˆÏçê˛ ~ÓÇ xÌ≈ÓƒÓfiÌy 66
5.1 §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓyˆÏçê˛ ÈüüüÈ Ó˚)˛õˆÏÓ˚áy ~ÓÇ ~Ó˚ ≤ÃÜ˛yÓ˚ˆÏË˛ò 66

5.1.1 §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓyˆÏçˆÏê˛Ó˚ °«˛ƒ 67
5.1.2 xyˆÏÎÓ ˚ ˚ ˆ◊!î!ÓË˛yà 68
5.1.3 ÓƒˆÏÎÓ ˚ ˚ ˆ◊!î!ÓË˛yà 69
5.2 Ë˛yÓ˚§yÙƒÎ%=˛ñ í˛zm,_ ~ÓÇ âyê˛!ï˛ ÓyˆÏçê˛ 70
5.2.1 §Ó˚Ü˛y!Ó˚ âyê˛!ï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ 71
6. Ù% = ˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌy §Ù!T˛àï˛ xÌ≈l#!ï˛ 85
6.1 ˆ°lˆÏòl í˛zm,_ 86

ã˛°!ï˛ áyï˛
6.1.1 86
6.1.2 Ù)°ôl# áyï˛ 88
6.1.3 ˆ°lˆÏòl ÓƒyˆÏ°ˆÏ™ âyê˛!ï˛ G í˛zm,_ 88
6.2 ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ ÓyçyÓ˚ 91
6.2.1 ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ 91
6.2.2 !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !lô≈yÓ˚î 92
6.2.3 lÙl#Î˚ ~ÓÇ !fiÌÓ˚ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌyÓ˚ §%Ê˛° G Ü%˛Ê˛° 95
6.2.4 !lÎ˚sfîyô#l ˛õ!Ó˚Óï≈˛l#Î˚ ÓƒÓfiÌy 95
¢∑ˆÏÜ˛y£Ï 105
xôƒyÎ˚ 1
Ë)˛!ÙÜ˛y
Óƒ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ !Ó£ÏÎ˚à%ˆÏ°yÓ˚ §yˆÏÌ •zˆÏï˛yÙˆÏôƒ•z ˆï˛yÙyˆÏòÓ˚ ˛õ!Ó˚!ã˛!ï˛ âˆÏê˛ˆÏSÈ–
§yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ §yˆÏÌ Óƒ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ˛õyÌ≈Ü˛ƒà%ˆÏ°yñ Îy ˆï˛yÙÓ˚y Ü˛Ù ˆÓ!¢ ˆçˆÏlˆÏSÈyñ
§•çË˛yˆÏÓ í˛z˛õfiÌy˛õlyÓ˚ Ùôƒ !òˆÏÎ˚ ~•z xôƒyˆÏÎ˚Ó˚ ¢%Ó%̊ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
ˆï˛yÙyˆÏòÓ˚ ÙˆÏôƒ ÎyÓ˚y ˛õÓ˚Óï≈˛# §ÙˆÏÎ˚ í˛zFã˛!¢«˛yÎ˚ xÌ≈l#!ï˛ !lˆÏÎ˚ xyˆÏÓy˚ ˛õí˛¸yˆÏ¢yly Ü˛ˆÏÓ˚
!ÓˆÏ¢£ÏK˛ •ˆÏï˛ ã˛yG ï˛yÓ˚y xyçÜ˛y°Ü˛yÓ˚ xÌ≈l#!ï˛!ÓòÓ˚y §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈!ÓòƒyÓ˚ ˆÎ ç!ê˛°
!ÓˆÏŸ’£Ïîà%ˆÏ°y ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚ˆÏSÈlñ ˆ§à%ˆÏ°y §¡õˆÏÜ≈˛ çylˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ– ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ !lˆÏÎ˚yˆÏàÓ˚
xÓfiÌyÓ˚ Ü˛# §y!Ó≈Ü˛Ë˛yˆÏÓ í˛zß!¨ ï˛ •ˆÏFSÈ xÌÓy xÌ≈l#!ï˛Ó˚ Ü˛ˆÏÎÜ˚ ˛!ê˛ ˆ«˛ˆÏe í˛zß!¨ ï˛ •ˆÏFSÈ xÌÓy
xÓl!ï˛ âê˛ˆÏSÈ⁄ ~Ü˛!ê˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ Ë˛yˆÏ°y Óy Ù® xÓfiÌyÓ˚ !lî≈yÎ˚Ü˛ Î%!=˛§Aàï˛ §)ã˛Ü˛ §Ù)•
ˆÜ˛yl‰à%ˆÏ°y •ˆÏÓ⁄ ~à%ˆÏ°y •° !Ó!Ë˛ß¨ ≤ÃŸ¿yÓ!° ˆÎà%ˆÏ°y xyÙyˆÏòÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛Ë˛yˆÏÓ ~Ü˛!ê˛
xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ fl∫yfiÌƒ §¡õˆÏÜ≈˛ !ã˛hs˝yË˛yÓly Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˆ¢áyÎ˚– ~•z §Ü˛° ≤ÃŸ¿à%ˆÏ°yÓ˚ !Ó!•ï˛ Ü˛Ó˚y
•Î˚ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !Ó!Ë˛ß¨ hflÏˆÏÓ˚–
~•z Ó•zˆÏÎ˚ ï%˛!Ù §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ˛õÎ≈yˆÏ°yã˛lyÓ˚ çlƒ ≤ÃˆÏÎ˚yçl#Î˚ Ü˛ˆÏÎ˚Ü˛!ê˛ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛
l#!ï˛Ó˚ §yˆÏÌ ˛õ!Ó˚!ã˛ï˛ •ˆÏÓ– Îï˛ê˛y §Ω˛Ó §Ó˚° Ë˛y£ÏyÎ˚ ~•z l#!ï˛à%ˆ° Ï yÓ˚ Óƒyáƒy Ü˛Ó˚y •ˆÏÎˆ˚ SÏ È–
!Ü˛S%È !Ü˛S%È ˆ«˛ˆÏe ç!ê˛° !Ó£ÏˆÎÏ Ó˚ ˚ §yˆÏÌ ˛õyë˛ˆÏÜ˛Ó˚ ˛õ!Ó˚ã˛Î˚ âê˛yˆÏï˛ Ó%!lÎ˚yò# Ó#çà!îˆÏï˛Ó˚ ÓƒÓ•yÓ˚
Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
Î!ò xyÙÓ˚y §yÙ!@˝ÃÜ˛Ë˛yˆÏÓ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ xÌ≈l#!ï˛ ˛õÎ≈ˆÓÏ «˛î Ü˛!Ó˚ ï˛y•ˆÏ° ˆòáˆÏï˛ ˛õyˆÏÓy
ˆÎñ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ §Ü˛° oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ í˛zÍ˛õyòl hflÓÏ ˚ §ÙˆÏÓï˛Ë˛yˆÏÓ ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ •GÎ˚yÓ˚ fl∫yË˛y!ÓÜ˛
≤ÃÓîï˛y ÌyˆÏÜ˛– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˚)˛õñ Î!ò áyòƒ¢ˆÏ§ƒÓ˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ó,!Âô ˛õ!Ó˚°!«˛ï˛ •Î˚ ï˛y•ˆÏ°
§yôyÓ˚îï˛ ~Ü˛•z§yˆÏÌ !¢“çyï˛ oÓƒ§Ù)ˆ•Ï Ó˚ !Ó!Ë˛ß¨ !ÓË˛yàà%ˆ° Ï yˆÏï˛G xl%Ó˛)˚ õË˛yˆÏÓ !Ó!Ë˛ß¨ oˆÏÓƒÓ˚
í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛zayl Óy ˛õï˛ˆÏlÓ˚ âê˛lyG âê˛ˆÏï˛ ˆòáy ÎyÎ˚– xyÙÓ˚y ~!ê˛G °«˛ Ü˛!Ó˚ ˆÎñ !Ó!Ë˛ß¨
í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ~Ü˛ˆÏÜ˛ !lˆÏÎ˚yˆÏàÓ˚ hflÏˆÏÓ˚Ó˚ Ó,!Âô xÌÓy •…yˆÏ§Ó˚ âê˛lyG ~Ü˛§yˆÏÌ âˆÏê˛–
~Ü˛!ê˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !Ó!Ë˛ß¨ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ~Ü˛Ü˛à%ˆ° Ï yˆÏï˛ Î!ò §yÙ!@˝ÃÜ˛ Óy §!¡ø!°ï˛ í˛zÍ˛õyòl
hflÓÏ ñ˚ òyÙhflÓÏ ˚ xÌÓy !lˆÏÎy˚ ˆÏàÓ˚ hflˆÏ ÓÏ Ó˚ ˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÓ˚flõ!Ó˚Ü˛ â!l¤˛˛ §¡õÜ≈˛ ÌyˆÏÜ˛ ï˛y•ˆÏ° §¡õ)î≈
xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !ÓˆÏŸ’£ÏˆÏîÓ˚ Ü˛yçê˛y ï%˛°lyÙ)°Ü˛Ë˛yˆÏÓ §•ç •Î˚– í˛z˛õˆÏÓ˚ í˛z!ÏÕ‘!áï˛ ã˛°Ü˛à%ˆÏ°yˆÏÜ˛
!lˆÏÎ˚ xyˆÏ°yã˛lyÜ˛yˆÏ° xyÙÓ˚y Î!ò xy°yòy xy°yòy åx§Ù!T˛àï˛Ë˛yˆÏÓä Ü˛ˆÏÓ˚ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚ï˛yÙ
ï˛y•ˆÏ° xyÙyˆÏòÓ˚ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ÙˆÏôƒ í˛zÍ˛õy!òï˛ §Ü˛° oÓƒ§yÙ@˝Ã# G ˆ§Óy§Ù)ˆ•Ï Ó˚ ≤Ã!ï˛!l!ôfl∫Ó˛)˚ õ
~Ü˛!ê˛ oÓƒˆÏÜ˛ !lˆÏÎ˚ !ã˛hs˝yË˛yÓly Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •ï˛– ~•z ≤Ã!ï˛!l!ôcÜ˛yÓ˚# oÓƒ!ê˛Ó˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ~Ü˛!ê˛ hflÓÏ ˚ ÌyÜ˛ˆÏÓ Îy §Ü˛°
oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ hflˆÏ ÓÏ Ó˚ ˚ §yˆÏÌ §yÙO§ƒ˛õ)î≈ •ˆÏÓ– ~Ü˛•zË˛yˆÏÓñ ≤Ã!ï˛!l!ôcÜ˛yÓ˚# oÓƒ!ê˛Ó˚ òyÙ G !lˆÏÎy˚ ˆÏàÓ˚
hflÏÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ §yôyÓ˚î òyÙ G !lˆÏÎ˚yà hflÏˆÏÓ˚Ó˚ !ã˛e ˛õyGÎ˚y ÎyˆÏÓ–
ˆÜ˛Ó°Ùye ~Ü˛!ê˛ Ü˛y“!lÜ˛ oˆÏÓƒÓ˚ í˛z˛õÓ˚ xyˆÏ°yÜ˛˛õyï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ oÓƒ!ê˛Ó˚ ˆ«˛ˆÏe !Ü˛ âê˛ˆÏSÈ ï˛yÓ˚ ˆ≤Ã«˛y˛õˆÏê˛
§yôyÓ˚îï˛ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !ÓˆÏŸ’£Ïî Ü˛Ó˚y •Î˚– ~ˆÏ«˛ˆÏe ˆòáy •Î˚ñ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ ˜Ó!¢T˛ƒ §Ù)ˆÏ•Ó˚ åÎyˆÏòÓ˚ Úã˛°Ü˛Û
Ó°y •Î˚ä ˆÎÙl òyÙñ §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ñ Ùç%!Ó˚Ó˚ •yÓ˚ñ Ù%lyÊ˛yÓ˚ §yˆÏÌ ˆòˆÏ¢Ó˚ ˆÙyê˛ í˛zÍ˛õyòl hflÏÓ˚ ~ÓÇ Ü˛Ù≈§ÇfiÌyˆÏlÓ˚
hflÓÏ ˚ §¡õÜ≈˛ÈüÈÓÂô •Î˚– ~•z ôÓ˚ˆlÏ Ó˚ §Ó˚°#Ü˛Ó˚ˆîÏ Ó˚ ≤ÃˆãÏ ˛T˛yÓ˚ Ê˛ˆÏ° xyÙÓ˚y xˆÏlÜ˛ ÓyhflÓÏ ˛õîƒoˆÏÓƒÓ˚ ÓyçyˆÏÓÓ˚ ˚ Ü˛Î˚
!ÓÜ˛ˆÏÎ˚Ó˚ §ÙÎ˚Ü˛yÓ˚ âê˛lyÓ!° xl%ôyÓl Ü˛Ó˚y ˆÌˆÏÜ˛ !ÓÓ˚ï˛ Ìy!Ü˛– ~Ó˚ Ü˛yÓ˚î •°ñ xyÙÓ˚y §yôyÓ˚îË˛yˆÏÓ ~Ü˛!ê˛
˛õˆÏîƒÓ˚ ˆ«˛ˆÏe òyÙñ §%òñ Ùç%!Ó˚ ~ÓÇ Ù%lyÊ˛yÓ˚ !Ë˛!_ˆÏï˛ xlƒylƒ oˆÏÓƒÓ˚ ˆ«˛ˆÏe !Ü˛ âê˛ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ï˛y xl%Ùyl Ü˛ˆÏÓ˚
!l•z– !ÓˆÏ¢£ÏË˛yˆÏÓñ Îál ~•z ˜Ó!¢T˛ƒ§Ù)ˆ•Ï Ó˚ o%ï˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l âê˛ˆÏï˛ ¢%Ó%˚ Ü˛ˆÏÓñ˚ ˆÎÙl òyÙñ |ôÁ≈Ùá% # •GÎ˚yÓ˚ §ÙÎ˚
åÎyˆÏÜ˛ Ù%oyfl≥˛#!ï˛ Ó°y •Î˚ä xÌÓy Ü˛Ù≈§ÇfiÌyl ~ÓÇ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ hflÏÓ˚ l#ˆÏã˛ ˆlˆÏÙ ÎyGÎ˚yÓ˚ §ÙÎ˚ åÙ®yÓ˚ !òˆÏÜ˛
~!àˆÏÎ˚ ã˛°ˆÏSÈä ~•z §Ü˛° ã˛°ˆÏÜ˛Ó˚ à!ï˛Ó˚ x!Ë˛Ù%á ≤Ã!ï˛!ê˛ ˛õîƒoˆÏÓƒÓ˚ ˆ«˛ˆÏe ~Ü˛Ü˛Ë˛yˆÏÓ Îy •Î˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛
xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ã˛°Ü˛ˆÏòÓ˚ ˆ«˛ˆÏeG ~Ü˛•z âê˛ly Ü˛Ù ˆÓ!¢ âê˛ˆÏï˛ ˆòáy ÎyÎ˚–
xyÙÓ˚y l#ˆÏã˛Ó˚ xyˆÏ°yã˛lyÎ˚ ˆòáˆÏï˛ ˛õyˆÏÓy ˆÎñ Ü˛áˆÏlyÈüÈÜ˛áˆÏly xyÙÓ˚y ˆÜ˛l ~•z §Ó˚°#Ü,˛ï˛ !ÓˆÏŸ’£Ïî ˆÌˆÏÜ˛
!Óã%˛ƒï˛ •ˆÏÎ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛Ë˛yˆÏÓ ˆòˆÏ¢Ó˚ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !ÓˆÏŸ’£îÏ Ü˛ˆÏÓ!˚ SÈ– !Ü˛S%È §%!l!ò≈T˛ í˛zˆj
Ï ˆÏ¢ƒ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ò%•!z ê˛ ˆ«˛ˆÏeÓ˚
åí˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˛˚) õñ Ü,˛!£ G !¢“ä ÙˆÏôƒÜ˛yÓ˚ §¡õÜ≈˛ åxÌÓy ~Ùl!Ü˛ ï˛yˆÏòÓ˚ ÙˆÏôƒ ˜Ó!Ó˚ï˛yÓ˚ §¡õÜ≈˛ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈä xÌÓy
!Ó!Ë˛ß¨ ˆ«˛eà%ˆÏ°yÓ˚ åˆÎÙlñ ˛õy!Ó˚Óy!Ó˚Ü˛ ˆ«˛eñ ÓƒÓ§y!Î˚Ü˛ ˆ«˛e ~ÓÇ §Ó˚Ü˛yÓ˚ Îy ~Ü˛!ê˛ àîï˛y!sfÜ˛ Ü˛yë˛yˆÏÙyˆÏï˛
Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈä ÙˆÏôƒ §¡õÜ≈˛ xyÙyˆÏòÓ˚ˆÏÜ˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !Ó!Ë˛ß¨ âê˛lyà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ Ë˛yˆÏ°yË˛yˆÏÓ í˛z˛õ°!kô Ü˛Ó˚ˆÏï˛ §y•yÎƒ Ü˛ˆÏÓ˚–
ˆÎáyˆÏl §Ù@˝Ã xÌ≈l#!ï˛ˆÏÜ˛ xyˆÏ°yã˛lyÎ˚ ê˛ylˆÏ° !Ó£ÏÎ˚à%ˆÏ°y ~ï˛ê˛y flõT˛ •Î˚ ly–
!Ó!Ë˛ß¨ oÓƒ§yÙ@˝Ã# ˆÌˆÏÜ˛ ò,!T˛ §!Ó˚ˆÎÏ ˚ ≤Ã!ï˛!l!ôcÜ˛yÓ˚# oˆÏÓƒÓ˚ í˛z˛õÓ˚ ò,!T˛˛õyï˛ Ü˛Ó˚y §%!ÓôyçlÜ˛ •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚
2 ~•z ≤Ã!Ü˛Î˚yˆÏï˛ñ xyÙÓ˚y ≤ÃˆïÏ ˛ƒÜ˛!ê˛ oˆÏÓƒÓ˚ !Ü˛S%È à%Óc%˚ ˛õ)î≈ fl∫Ü˛#Î˚ ˜Ó!¢T˛ƒ í˛zˆ˛Ï õ«˛y Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õy!Ó˚– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˛)˚ õñ Ü,˛!£Ï
G !¢“çyï˛ oˆÏÓƒÓ˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ¢ï˛≈§Ù)• !Ë˛ß¨ ≤ÃÜ˛, !ï˛Ó˚ •Î˚– xÌÓyñ Î!ò ~Ü˛!ê˛ !ÓË˛yàˆÏÜ˛ñ ˆÎÙl ◊!ÙÜ˛ˆÏÜ˛ §Ó
≤ÃyÓ˚!Ω˛Ü˛ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛
ôÓ˚ˆlÏ Ó˚ ◊!ÙˆÏÜ˛Ó˚ ≤Ã!ï˛!l!ô !•§yˆÏÓ !Óã˛yÓ˚ Ü˛!ÏÓ˚ ï˛ˆÏÓ xyÙÓ˚y í˛z˛Í˛õyòl ≤Ã!ï˛¤˛yˆÏlÓ˚ ÙƒyˆÏlçyÓ˚ G ~Ü˛yí˛zrê˛ˆÏê˛ˆÏrê˛Ó˚
Ü˛yˆÏçÓ˚ ÙˆÏôƒ ≤ÃˆËÏ ˛ò Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyÓ˚Ó ly– §%ï˛Ó˚yÇñ xˆÏlÜ˛ˆÏ«˛ˆÏeñ oˆÏÓƒÓ˚ ~Ü˛!ê˛ ≤Ã!ï˛!l!ôcÜ˛yÓ˚# !ÓË˛yˆÏàÓ˚ ˛õ!Ó˚ÓˆÏï˛≈
åxÌÓy ◊Ùñ xÌÓy í˛zÍ˛õyòl ≤ÃÎ%!=˛ä xyÙÓ˚y x“ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏî !Ó!Ë˛ß¨ ôÓ˚ˆÏlÓ˚ oÓƒ !lˆÏï˛ ˛õy!Ó˚– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˚)˛õñ
xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ §ÙhflÏ Ó˚Ü˛ˆÏÙÓ˚ oˆÏÓƒÓ˚ çlƒ ≤Ã!ï˛!l!ôÓ˚ˆ) ˛Ï õ !ï˛l!ê˛ §yôyÓ˚î ≤ÃÜ˛, !ï˛Ó˚ oÓƒ ˆlGÎ˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚
Ú Ü,˛!£Ïçyï˛ oÓƒñ !¢“çyï˛ oÓƒ ~ÓÇ ˆ§Óy§Ù)•– ~•z §ÙhflÏ oˆÏÓƒÓ˚ !Ë˛ß¨ !Ë˛ß¨ í˛zÍ˛õyòl ≤ÃÎ!% =˛ ÌyÜ˛ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ~ÓÇ
òyÙG !Ó!Ë˛ß¨ •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ §Ó§ÙÎ˚ ~!ê˛ !ÓˆÏŸ’£Ïî Ü˛Ó˚yÓ˚ ≤ÃˆÏã˛T˛y Ü˛ˆÏÓ˚ñ !Ó!Ë˛ß¨ oˆÏÓƒÓ˚ fl∫ï˛sf
í˛zÍ˛õyòl hflÏÓ˚ñ òyÙ ~ÓÇ !lˆÏÎ˚yàhflÏÓ˚ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ !lô≈y!Ó˚ï˛ •Î˚–
~áyˆÏlÓ˚ ~•z xyˆÏ°yã˛ly ˆÌˆÏÜ˛ ~ÓÇ Óƒ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ §¡õˆÏÜ˛≈ ˆï˛yÙyÓ˚ ˛õ)Ó≈ ˛õyë˛ ˆÌˆÏÜ˛ñ ï%˛!Ù •Î˚ˆïÏ ˛y Ó%V˛ˆÏï˛
¢%Ó%˚ Ü˛ˆÏÓS˚ È Ü˛#Ë˛yˆÏÓ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ ˆÌˆÏÜ˛ Óƒ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ ˛õ,ÌÜ˛ •Î˚– §ÇˆÏ«˛ˆÏ˛õ ˛õ%lÓ˚yÎ˚ fløÓ˚î Ü˛Ó˚ˆ°
Ï ˆòáˆÏï˛
˛õyˆÏÓñ Óƒ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ï%˛!Ù fl∫ï˛sf ÚxÌ≈˜lÏ !ï˛Ü˛ ~ˆÏçrê˛Û ål#ˆÏã˛Ó˚ Óy: °«˛ Ü˛Ó˚ä !lˆÏÎ˚ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓS˚ È ~ÓÇ
ˆòáˆÏÓ ˆÎñ ~•z ~ˆÏçrê˛§Ù)ˆ•Ï Ó˚ Ü˛Ù≈ ≤ÃˆîÏ yòˆÏlÓ˚ ≤ÃÜ˛, !ï˛Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ ~•zàˆ% °
Ï y ˛õ!Ó˚ã˛y!°ï˛ •Î˚– ~à%ˆ°Ï y •° ÚÙy•zˆÜÏ ˛yÛ
åÎyÓ˚ xÌ≈ •° «%˛oä ~ˆÏçrê˛ ˆÎÙlÈüÈˆË˛y=˛yÓ˚y ˆã˛T˛y Ü˛ˆÏÓ˚ ≤ÃˆÏòÎ˚ xyÎ˚ G Ó˚%!ã˛Ó˚ ÙˆÏôƒ ï˛yˆÏòÓ˚ ˛õSÈˆÏ®Ó˚ §ˆÏÓ≈yFã˛
oˆÏÓƒÓ˚ §!¡ø!°ï˛ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ~ÓÇ í˛zÍ˛õyòˆÏÜ˛Ó˚y ˆã˛T˛y Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yˆÏòÓ˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ Ùôƒ ˆÌˆÏÜ˛ Ù%lyÊ˛y §ˆÏÓy≈ Fã˛
Ü˛Ó˚ˆÏï˛– ~ˆÏ«˛ˆÏe oÓƒ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ áÓ˚ã˛ Îï˛ê˛y §Ω˛Ó Ü˛Ù ˆÓ˚ˆÏá ÓyçyˆÏÓ˚Ó˚ !ÓÜ˛Î˚Ù)°ƒ Îï˛ê˛y §Ω˛Ó Óyí˛¸yˆÏï˛ ã˛yÎ˚
í˛zÍ˛õyòˆÏÜ˛Ó˚y– xlƒË˛yˆÏÓ Ó°y ÎyÎ˚ñ Óƒ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ fl∫ï˛sf ÓyçyˆÏÓ˚Ó˚ ã˛y!•òy G ˆÎyàyˆÏlÓ˚ !ÓˆÏŸ’£Ïî Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ
~ˆÏ«˛ˆÏe Úxy!Ì≈Ü˛ Ë)˛!ÙÜ˛y ˛õy°lÜ˛yÓ˚# Óy ˆ≤’Îy˚ Ó˚§Û xÌÓy Ú!§Âôyhs˝ @˝Ã•îÜ˛yÓ˚#Ó˚yGÛ fl∫ï˛sf ≤ÃÜ˛, !ï˛Ó˚ •Î˚ åˆÜ˛ï˛y xÌÓy
!ÓˆÏÜ˛ï˛y ~Ùl!Ü˛ ˆÜ˛y¡õy!l§Ù)•Gä ÎyˆÏòÓ˚ˆÜÏ ˛ ˆòáy ÎyÎ˚ Ù%lyÊ˛y §ˆÏÓy≈ Fã˛ Ü˛Ó˚yÓ˚ ≤ÃˆãÏ ˛T˛y ã˛y°yˆÏFSÈ åí˛zÍ˛õyòÜ˛Ó˚ˆ) ˛Ï õ Óy
!ÓˆÏÜ˛ï˛yÓ˚)ˆÏ˛õä ~ÓÇ !lçfl∫ ï,˛!Æ Óy Ü˛°ƒyˆÏîÓ˚ hflÏˆÏÓ˚ åˆË˛y=˛y !•ˆÏ§ˆÏÓä ˆ˛õÑÔSÈˆÏï˛ ã˛y•zˆÏSÈ– ~Ùl!Ü˛ ~Ü˛!ê˛ Ó,•Í
ˆÜ˛y¡õy!lG ˆ§•z xˆÏÌ≈ ÚÓƒ!T˛Ü˛Û ˆÎ ï˛yÓ˚ !lçfl∫ xÇ¢#òyÓ˚ˆòÏ Ó˚ fl∫yÌ≈ §%Ó«˚ ˛yÓ˚ çlƒ Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎê˛y §yÙ!@˝ÃÜ˛Ë˛yˆÏÓ
ˆòˆÏ¢Ó˚ fl∫yˆÏÌ≈Ó˚ §yˆÏÌ §¡õ,=˛ lyG •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– Óƒ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ §yÙ!T˛Ü˛ Óy ÙƒyˆÏÜ˛y åÎyÓ˚ xÌ≈ ÚÓ,•òÛä
âê˛ly§Ù)•ñ ˆÎà%ˆÏ°y §Ù@˝Ã xÌ≈l#!ï˛Ó˚ í˛z˛õÓ˚ ≤ÃË˛yÓ ˆÊ˛ˆÏ°ñ ˆÎÙl Ù%oyfl≥˛#!ï˛ xÌÓy ˆÓÜ˛yÓ˚cñ ~à%ˆÏ°yÓ˚ •Î˚ˆÏï˛y
í˛zˆÏÕ‘á Ü˛Ó˚y •Î˚ ly– xÌÓy ôˆÏÓ˚ ˆlGÎ˚y •Î˚ ~à%ˆÏ°y x˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~•z !Ó£ÏÎ˚à%ˆÏ°y ã˛°Ü˛ lÎ˚ñ Îy fl∫ï˛sf
ˆÜ˛ï˛y Óy !ÓˆÏÜ˛ï˛y ˛õ!Ó˚Óï≈˛l Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyˆÏÓ–˚ Óƒ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ G §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ˜lÜ˛ê˛ƒ ï˛ál ˆòáy ÎyÎ˚ Îál
xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ ≤ÃˆÏï˛ƒÜ˛ ÓyçyˆÏÓ˚ ã˛y!•òy G ˆÎyàyˆÏlÓ˚ Ë˛yÓ˚§yÙƒ ÌyˆÏÜ˛ xÌ≈yÍ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ §yôyÓ˚î Ë˛yÓ˚§yÙƒ
˛õ!Ó˚°!«˛ï˛ •Î˚–
xy!Ì≈Ü˛ ~ˆÏçrê˛
xy!Ì≈Ü˛ •zí˛z!lê˛ Óy xy!Ì≈Ü˛ ~ˆÏçrê˛ Ó°ˆÏï˛ xyÙÓ˚y Ó%!V˛ñ G•z §Ü˛° Óƒ!=˛ Óy ˛≤Ã!ï˛¤˛yl ÎyÓ˚y xy!Ì≈Ü˛ !Ó£ÏˆÎÏ ˚
!§Âôyhs˝ ˆlÎ˚– ~•z ~ˆÏçrê˛ §Ù)ˆ•Ï Ó˚ ÙˆÏôƒ ˆË˛y=˛yG ÌyÜ˛ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ˆÎ !§Âôyhs˝ ˆlˆÏÓñ !Ü˛ ~ÓÇ Ü˛ï˛ê˛y ˆË˛yà
Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ– ï˛yÓ˚y oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ í˛zÍ˛õyòÜ˛G •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ñ ï˛yÓ˚y !§Âôyhs˝ ˆlˆÏÓ !Ü˛ ~ÓÇ Ü˛ï˛ê˛y ˛õ!Ó˚Ùyî
í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ– ~•z ~ˆÏçrê˛ §Ù)ˆÏ•Ó˚ ÙˆÏôƒ §Ó˚Ü˛yÓ˚ñ Ü˛ˆÏ˛õ≈yˆÏÓ˚¢lñ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ÙˆÏï˛y ≤Ã!ï˛¤˛ylà%ˆÏ°yG
ÌyÜ˛ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ÎyÓ˚y !Ó!Ë˛ß¨ xy!Ì≈Ü˛ !§Âôyhs˝§Ù)• @˝Ã•î Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎÙl Ü˛ï˛ê˛y xÌ≈ ÓƒÎ˚ Ü˛Ó˚y •ˆÏÓñ }ˆÏî Ü˛ï˛ê˛y
§%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ !lô≈yÓ˚î Ü˛Ó˚y •ˆÏÓñ Ü˛ï˛ê˛y Ü˛Ó˚ xyˆÏÓ˚y˛õ Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ •zï˛ƒy!ò– 3
§yÙ!@˝ÃÜ˛Ë˛yˆÏÓ xÌ≈l#!ï˛ ˆÎ §Ü˛° ˛õ!Ó˚!fiÌ!ï˛ §Ù)ˆÏ•Ó˚ §¡ø%á#l •Î˚ ˆ§à%ˆÏ°y !lˆÏÎ˚ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚yÓ˚ ˆã˛T˛y
Ë)˛!ÙÜ˛y
Ü˛ˆÏÓ–˚ xƒyí˛yÙ !fløÌñ xyô%!lÜ˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ çlÜ˛ñ ~•z x!Ë˛Ùï˛ Óƒ=˛ Ü˛ˆÏÓ!˚ SÈˆ° Ï l ˆÎñ Î!ò ≤ÃˆïÏ ˛ƒÜ˛ ÓyçyˆÏÓÓ˚ ˚ ˆÜ˛ï˛y
~ÓÇ !ÓˆÏÜ˛ï˛yÓ˚y ˆÜ˛Ó°Ùye !lˆÏçˆÏòÓ˚ fl∫yÌ≈ §¡õ!Ü≈˛ï˛ !§Âôyhs˝ @˝Ã•î Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛y•ˆÏ° xÌ≈l#!ï˛!ÓòˆÏòÓ˚ xy°yòyË˛yˆÏÓ
ˆòˆÏ¢Ó˚ §y!Ó≈Ü˛ §¡õò G Ü˛°ƒyî §yôˆÏl !ã˛hs˝yË˛yÓlyÓ˚ ≤ÃˆÎÏ y˚ çl •ï˛ ly– !Ü˛v xÌ≈l#!ï˛!ÓòÓ˚y Ü˛Ùyß∫ˆÎÏ ˚ xy!Ó‹ÒyÓ˚
Ü˛Ó˚ˆÏï˛ §«˛Ù •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÎñ ï˛yÓ˚y xyˆÏÓ˚y x@˝Ã§Ó˚ ò,!T˛ !lˆÏÎ˚ !ã˛hs˝yË˛yÓly Ü˛ˆÏÓ˚l–
xÌ≈l#!ï˛!ÓòÓ˚y ≤ÃÌˆÏÙ ˆòáˆÏï˛ ˆ˛õˆÏÎ˚ˆÏSÈlñ !Ü˛S%È !Ü˛S%È ˆ«˛ˆÏeñ ÓyçyˆÏÓ˚Ó˚ x!hflÏc !SÈ° ly !Ü˛ÇÓy x!hflÏˆÏcÓ˚
í˛z˛õ!fiÌ!ï˛ §Ω˛Ó !SÈ° ly– !mï˛#Î˚ï˛ñ xlƒylƒ ˆ«˛ˆÏeñ ÓyçyˆÏÓ˚Ó˚ x!hflÏc Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ï˛y §ˆÏ_¥G ã˛y!•òy G ˆÎyàyˆÏlÓ˚
Ë˛yÓ˚§yÙƒ fiÌy˛õˆÏl ÓyçyÓ˚ ÓƒÌ≈ •Î˚– ï,˛ï˛#Î˚ï˛ ~ÓÇ !ÓˆÏ¢£Ï à%Óc%̊ ˛õ)î≈ !òÜ˛!ê˛ •°ñ !ÓÓ˚yê˛ §ÇáƒÜ˛ xÓfiÌyˆÏï˛ §Ùyç
åÓy Ó˚yT˛…ñ xÌÓy çlàîñ §¡õ)î≈Ó˚)ˆÏ˛õä !Ü˛S%È à%Ó˚%c˛õ)î≈ §yÙy!çÜ˛ °«˛ƒ !lô≈yÓ˚î Ü˛ˆÏÓ˚ fl∫yÌ≈˛õÓ˚•#lË˛yˆÏÓ åˆÎÙl
!lˆÏÎy˚ àñ ≤Ã¢y§lñ ≤Ã!ï˛Ó˚«˛yñ !¢«˛y ~ÓÇ fl∫yfiÌƒ ˆ«˛ˆÏeä ÎyÓ˚ çlƒ xy!Ì≈Ü˛ ~ˆÏçrê˛ §Ù)ˆ•Ï Ó˚ !Ü˛S%È !§ÂôyˆÏhs˝Ó˚ Ü˛yÓ˚ˆîÏ
Óƒ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !Ü˛S%È !§ÂôyˆÏhs˝Ó˚ §!¡ø!°ï˛ ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ Ê˛°yÊ˛ˆÏ°Ó˚ §ÇˆÏ¢yôl Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •Î˚– ~•z í˛zˆj Ï ˆÏ¢ƒ §yÙ!T˛Ü˛
xÌ≈l#!ï˛!ÓòˆÏòÓ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ Ü˛Ó˚ xyˆÏÓy˚ ˆÏ˛õÓ˚ ≤ÃË˛yÓ ~ÓÇ xlƒylƒ ÓyˆÏçê˛ §ÇÜ˛yhs˝ l#!ï˛ñ xˆÏÌÓ≈ ˚ ˆÎyàyˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚
l#!ï˛ñ §%ˆòÏ Ó˚ •yÓ˚ñ Ùç%!Ó˚ñ !lˆÏÎy˚ à ~ÓÇ í˛zÍ˛õyòl !Ó£ÏÎ˚ §¡õ!Ü≈˛ï˛ ÓyçyˆÏÓÓ˚ ˚ ≤Ã!ï˛!Ü˛Î˚y xôƒÎ˚l Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •Î˚– Ó›ï˛ñ
~í˛yÙ !fløÌ
~í˛yÙ !fløÌˆÏÜ˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ çlÜ˛ !•§yˆÏÓ àîƒ Ü˛Ó˚y •Î˚ åG•z
§ÙˆÏÎ˚ !Ó£ÏÎ˚!ê˛ Ó˚yç˜Ïl!ï˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ !•§yˆÏÓ ˛õ!Ó˚!ã˛ï˛ !SÈ°ä–
!ï˛!l !SÈˆÏ°l flÒê˛°ƒyˆÏ[˛Ó˚ Óy!§®y G @’y§ˆÏày !ÓŸª!Óòƒy°ˆÏÎ˚Ó˚
xôƒy˛õÜ˛– !ï˛!l ≤ÃÌyàï˛Ë˛yˆÏÓ òy¢≈!lÜ˛ !SÈˆ° Ï l– ï˛yÓ˚ Î%àyhs˝Ü˛yÓ˚#
Ü˛yç!ê˛ •° ÈüüüÈ An Enquiry into the Nature and
Causes of the Wealth of Nations (1776) ÎyˆÏÜ˛
~•z !Ó£ÏˆÎÏ Ó˚ ˚ í˛z˛õÓ˚ ≤ÃÌÙ §%§Ç•ï˛ ˛õ%hflÜÏ ˛ !•ˆÏ§ˆÏÓ fl∫#Ü,˛!ï˛ ˆòGÎ˚y
•Î˚ – Ó•z ! ê˛Ó˚ ~Ü˛!ê˛ xl% ˆ Ï F SÈˆÏ ò Ó°y •ˆÏ Î ˚ ˆ Ï S Èñ ÚÜ˛§y•z ñ
§%Óy˚ ÈüÈ≤Ã›ï˛Ü˛yÓ˚# ~ÓÇ Ó˚!% ê˛ ≤Ã›ï˛Ü˛yÓ˚#Ó˚ òÎ˚y°%ï˛yÓ˚ í˛z˛õÓ˚ xyÙyˆÏòÓ˚
˜l¢ xy•yˆÏÓÓ˚ ˚ xy¢y xyÙÓ˚y Ü˛!Ó˚ ly– ÓÓ˚Ç ï˛yˆÏòÓ˚ !lç fl∫yˆÏÌ•≈ z
xyÙyˆÏòÓ˚ ˜l¢ xy•yÓ˚ xyÙÓ˚y xy¢y Ü˛!Ó˚– ï˛yˆÏòÓ˚ ÙylÓï˛yÓ˚
≤Ã!ï˛ xyˆÏÓòl ÌyˆÏÜ˛ ly ÓÓ˚Ç xyÙyˆÏòÓ˚ xyˆÏÓòl ÌyˆÏÜ˛ ï˛yˆÏòÓ˚
xydˆÏ≤ÃˆÏÙÓ˚ ≤Ã!ï˛– xyÙÓ˚y ï˛yˆÏòÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ xyÙyˆÏòÓ˚ ˛≤ÃˆÏÎ˚yçl#Î˚ï˛yÓ˚ Ü˛Ìy Ó!° ly ÓÓ˚Ç ï˛yˆÏòÓ˚ §%!ÓôyÓ˚
Ü˛Ìy Ó!°–Û !fløˆÏÌÓ˚ ~•z Ó=˛ÓƒˆÏÜ˛ Ù%=˛ ÓyçyÓ˚ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ fl∫˛õˆÏ«˛ §GÎ˚y° !•ˆÏ§ˆÏÓ ≤ÃyÎ˚•z í˛zˆÕÏ á‘ Ü˛Ó˚y •Î˚–
!fløˆÏÌÓ˚ ˛õ)ˆÏÓ≈ Ê˛yˆÏ™Ó˚ !Ê˛!çGˆÏÜ˛!ê˛§Ó˚y Ó˚yç˜Ïl!ï˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ≤Ãôyl !ã˛hs˝Ü˛ !SÈˆÏ°l–
§yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ àË˛#ˆÏÓ˚ Óƒ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ˆ¢Ü˛í˛¸ SÈ!í˛¸ˆÎÏ ˛˚ Ó˚ˆÎÏ ˆ˚ SÏ È– Ü˛yÓ˚î §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ÓyçyÓ˚àˆ% ° Ï yÓ˚
ã˛y!•òy G ˆÎyàyl ¢!=˛Ó˚ §!¡ø!°ï˛ ≤ÃË˛yÓ§Ù)• xl%ôyÓl Ü˛Ó˚y •Î˚– Î!òGñ x!ï˛!Ó˚=˛ !•ˆÏ§ˆÏÓñ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛
ˆ§•z §Ü˛° l#!ï˛§Ù)• !lˆÏÎ˚ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎà%ˆÏ°y ~•z ¢!=˛§Ù)•ˆÏÜ˛ §ÇˆÏ¢yôl Ü˛Ó˚yÓ˚ °ˆÏ«˛ƒ Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚ Îy
ÓyçyˆÏÓÓ˚ ˚ Óy•zˆÓÏ Ó˚ ˚ §yÙy!çÜ˛ ˛õSÈ®à%ˆ°Ï yˆÏÜ˛ xl%§Ó˚î Ü˛ˆÏÓ–˚ Ë˛yÓ˚ˆïÏ ˛Ó˚ ÙˆÏï˛y í˛zßÎ¨ î˚ ¢#° ˆòˆÏ¢ ˆÓÜ˛yÓ˚c ò)Ó˚ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛
4 !Ü˛ÇÓy ˆÓÜ˛yÓ˚c •…y§ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ñ §ÙhflÏ lyà!Ó˚ˆÏÜ˛Ó˚ çlƒ !¢«˛y ~ÓÇ í˛zß¨ï˛ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ fl∫yfiÌƒ ˆ§ÓyÓ˚ §%ˆÏÎyà Óyí˛¸yˆÏï˛ñ
§%¢y§l ≤Ãòyl Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ çlƒ ˛õÎ≈yÆ ≤Ã!ï˛Ó˚«˛yÓ˚ ÓƒÓfiÌy Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ~ÓÇ ~•z çyï˛#Î˚ xyˆÏÓ˚y xˆÏlÜ˛ !Ó£ÏˆÏÎ˚
~ôÓ˚ˆÏlÓ˚ ˛õSÈ®ˆÏÜ˛ xl%§Ó˚î Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚– §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ò%•z!ê˛ §Ó˚° ˜Ó!¢T˛ƒ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÎà%ˆÏ°y í˛z˛õˆÏÓ˚Ó˚
í˛zˆÏÕ‘!áï˛ xÓfiÌyà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ §•çË˛yˆÏÓ !Ó!•ï˛ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– l#ˆÏã˛ ~•z !Ó£ÏÎ˚à%ˆÏ°y §ÇˆÏ«˛ˆÏ˛õ í˛zˆÏÕ‘á Ü˛Ó˚y •°–
≤ÃÌÙï˛ñ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈!ÓòƒyÓ˚ !§Âôyhs˝ @˝Ã•îÜ˛yÓ˚# åÓy !lî≈ÎÜ˚ ˛yÓ˚#ä Ü˛yÓ˚y⁄ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈!ÓòƒyÓ˚ l#!ï˛à%ˆ° Ï y Ó˚yT˛…
fl∫ÎÇ˚ Ó˚˛) õyÎ˚î Ü˛ˆÏÓ˚ xÌÓy !Ó!ôÓÂô §ÇfiÌy§Ù)• ˆÎÙl Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ !Ó˚çyË≈˛ ÓƒyÇÜ˛ åRBIäñ Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ !§!Ü˛G!Ó˚!ê˛ ~ÓÇ
!Ó!lÙÎ˚ ˆÓyí≈˛ åSEBIä ~ÓÇ ~•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚ xlƒylƒ §ÇfiÌy§Ù)• Ü˛yÎ≈Ü˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚– ˜Ó!¢T˛ƒ§)ã˛Ü˛Ë˛yˆÏÓñ ~•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚
≤ÃˆÏï˛ƒÜ˛!ê˛ §ÇfiÌyÓ˚ ~Ü˛!ê˛ Óy ~Ü˛y!ôÜ˛ §yÙ!çÜ˛ °«˛ƒ ÌyˆÏÜ˛ ~ÓÇ °«˛ƒ ˛õ)Ó˚ˆÏîÓ˚ Ü˛yç xy•zˆÏlÓ˚ !lô≈y!Ó˚ï˛
ˆã˛Ô•!jˆÏï˛ xÌÓy Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ §Ç!Óôyl ˆÙˆÏl Ü˛Ó˚y •Î˚– ~•z °«˛ƒà%ˆ° Ï y Óƒ!=˛àï˛ xy!Ì≈Ü˛ ~ˆÏçˆÏrê˛Ó˚ °«˛ƒ lÎ˚ ÎyÓ˚y
Óƒ!=˛àï˛ °yË˛y°yË˛ xÌÓy Ü˛°ƒyî §ˆÏÓy≈ Fã˛yÎ˚î Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ã˛yÎ˚– ~•z Ü˛yÓ˚ˆîÏ ñ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈!ÓòƒyÓ˚ ~ˆÏçrê˛Ó˚y Óƒ!=˛àï˛
!§Âôyhs˝ !lî≈Î˚Ü˛yÓ˚# ˆÌˆÏÜ˛ !Ë˛ß¨ •Î˚–
!mï˛#Î˚ï˛ñ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈!ÓòƒyÓ˚ !§Âôyhs˝ ≤ÃîÎ˚lÜ˛yÓ˚#Ó˚y Ü˛# Ü˛Ó˚ˆÏï˛ §ˆÏã˛T˛ •Î˚⁄ flõT˛ï˛•zñ ï˛yˆÏòÓ˚ˆÏÜ˛ ≤ÃyÎ˚¢•z
xÌ≈˜lÏ !ï˛Ü˛ °«˛ƒˆÏÜ˛ SÈy!˛õˆÏÎ˚ ˆÎˆÏï˛ •Î˚ ~ÓÇ çlàˆÏîÓ˚ ≤ÃˆÎÏ y˚ çˆÏl xÌ≈˜lÏ !ï˛Ü˛ §¡õòˆÏÜ˛ §Ó˚y§!Ó˚ !lˆÏÎy˚ !çï˛ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛
•Î˚ Îy í˛z˛õˆÏÓÓ˚ ˚ §)ã˛#ˆÏï˛ !°!˛õÓÂô Ü˛Ó˚y •ˆÏÎˆ˚ SÏ È– ~•z Ü˛yçÜ˛Ù≈àˆ% °
Ï y fl∫ï˛sf Óƒ!=˛ÈüÈfly∫ Ì≈ ˛õ)Óˆ˚ îÏ Ó˚ °ˆÏ«˛ƒ ˛õ!Ó˚ã˛y!°ï˛ •Î˚
ly– ~•zà%ˆÏ°yÓ˚ Ó˚)˛õyÎ˚ˆÏî §y!Ó≈Ü˛Ë˛yˆÏÓ ˆò¢ G çlàˆÏîÓ˚ Ü˛°ƒyî §y!ôï˛ •Î˚–
1.1 §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈!ÓòƒyÓ˚ í˛zqÓ
!Ó!ê˛¢ xÌ≈l#!ï˛!Óò çl ˆÙ!lÎ˚yí≈˛ ˆÜ˛•zˆ™ Ï Ó˚ ≤Ã!§Âô Ó•z òƒy ˆçlyˆÏÓ°˚ !ÌG!Ó˚ñ xÊ˛ ~Ù≤’Îˆ˚ ÙÏ rê˛ñ •zrê˛yˆÏÓT˚ ˛˛ ~u˛
Ùy!lñ 1936 §yˆÏ° ≤ÃÜ˛y!¢ï˛ •GÎ˚yÓ˚ ˛õÓ˚ xÌ≈!ÓòƒyÓ˚ ˛õ,ÌÜ˛ ¢yáy !•§yˆÏÓ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈!ÓòƒyÓ˚ í˛zqÓ •Î˚–
ˆÜ˛•zˆÏ™Ó˚ ˛õ)ˆÏÓ≈ xÌ≈!ÓòƒyÎ˚ ˆÎ !ã˛hs˝yôyÓ˚y ≤Ãyôylƒ ˆ˛õï˛ ï˛y •°ñ §ÙhflÏ ◊!ÙˆÏÜ˛Ó˚y ÎyÓ˚y Ü˛yç Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ≤Ã›ï˛ñ ï˛yÓ˚y
Ü˛yç ˆáÑyˆÏç ˛õyˆÏÓ ~ÓÇ í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!ï˛¤˛ylà%ˆÏ°yˆÏï˛ ˛õ)î≈ «˛Ùï˛yÎ˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ xÓfiÌy !ÓÓ˚yç Ü˛Ó˚ˆÏÓ– ~•z
!ã˛hs˝yôyÓ˚yÎ˚ xl%§yÓ˚#Ó˚y ô˛% õ!ò âÓ˚lyÓ˚ xÌ≈l#!ï˛!Óò ÓˆÏ° ˛õ!Ó˚!ã˛ï˛ •ï˛–
çl ˆÙ!lÎ˚yí≈˛ ˆÜ˛•z™
!Ó!ê˛¢ xÌ≈l#!ï˛!Óò çl ˆÙ!lÎ˚yí≈˛ ˆÜ˛•z™ 1883

§yˆÏ° çß√@˝Ã•î Ü˛ˆÏÓ˚l– !ï˛!l !Ü˛Aà§ Ü˛ˆÏ°çñ
ˆÜ˛!¡∫…ˆÏç !¢«˛y @˝Ã•î Ü˛ˆÏÓ˚l ~ÓÇ ˛õÓ˚Óï≈˛#ˆÏï˛
ˆÜ˛!¡∫…ˆÏçÓ˚ !í˛l !•§yˆÏÓ !lÎ%=˛ •l– xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛
ïÑ˛yÓ˚ ≤ÃáÓ˚ Ó%!ÂôÙ_y SÈyí˛¸yG ≤ÃÌÙ !ÓŸªÎ%ˆÏÂôÓ˚
§ÙÎ˚Ü˛yˆÏ° Ü%˛ê˛l#!ï˛!Óò !•ˆÏ§ˆÏÓG í˛zˆÏÕ‘áˆÏÎyàƒ
Ë) ˛ !ÙÜ˛y ˛õy°l Ü˛ˆÏ Ó ˚ ! SÈˆÏ ° l– ï˛Ñ y Ó˚ @˝ Ã rÌ
Ú•z ˆ Ï Ü ˛yl!ÙÜ˛ Ü˛!™ˆÏ Ü ˛yˆÏ Î ˚ ™ xÊ˛ òƒy ˛õ#§Û
å1919äÈüÈ~ñ !ï˛!l Î%ˆÂÏ ô ¢y!hs˝ ã%˛!=˛ ˆË˛ˆÏhflÏ ÎyÓyÓ˚
Ë˛!Ó£ÏƒÍÓyî# Ü˛ˆÏÓ˚!SÈˆÏ°l– ï˛ÑyÓ˚ Ó•z ÚÚˆçlyˆÏÓ˚°
!ÌG!Ó˚ xÊ˛ ~Ù≤’Î˚ˆÏÙrê˛ñ •zrê˛yˆÏÓ˚T˛ ~[˛ Ùy!lÛ
å1936äñ •° !ÓÇ¢ ¢ï˛y∑#Ó˚ ˆ°áy xÌ≈l#!ï˛Ó˚ í˛z˛õÓ˚ ~Ü˛!ê˛ Î%àyhs˝Ü˛yÓ˚# Ó•z– !ï˛!l ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyÓ˚ 5
Ê˛yê˛Ü˛y Ü˛yÓ˚ÓyˆÏÓ˚ ò)ÓÜ˚ ˛“lyÎ˚ ˛õyÓ˚ò¢≈# !SÈˆ°
Ï l–
Ë)˛!ÙÜ˛y
í˛zˆÕÏ á‘ ƒ ˆÎñ 1929 §yˆÏ°Ó˚ Ù•yÙ®y ~ÓÇ ˛õÓ˚Óï≈˛# ÓSÈÓà˚ ˆ% ° Ï yˆÏï˛ •zí˛zˆÓÏ y˚ ˛õ ~ÓÇ í˛z_Ó˚ xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yÓ˚ ˆò¢à%ˆ°
Ï yˆÏï˛
í˛zÍ˛õyòl ~ÓÇ !lˆÏÎ˚yàhflÏˆÏÓ˚Ó˚ ÙyÓ˚ycÜ˛ xÓlÙl •ˆÏÎ˚!SÈ°– ~Ó˚ ≤ÃË˛yÓ !ÓˆÏŸªÓ˚ xlƒylƒ ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ í˛z˛õÓ˚G
˛õˆÏí˛¸!SÈ°– ÓyçyˆÏÓ˚ oˆÏÓƒÓ˚ ã˛y!•òy Ü˛ˆÏÙ ÎyGÎ˚yÎ˚ Ó•% Ü˛yÓ˚áylyÎ˚ í˛zÍ˛õyòl Ù%á Ì%ÓˆÏí˛¸ ˛õˆÏí˛¸!SÈ°– ◊!ÙÜ˛Ó˚y Ü˛yç
ˆÌˆÏÜ˛ !Óï˛y!í˛¸ï˛ •ˆÏÎ˚!SÈ°– xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛y Î%=˛Ó˚yˆÏT˛…ñ 1929 ˆÌˆÏÜ˛ 1933 §yˆÏ° ˆÓÜ˛yÓ˚ˆÏcÓ˚ •yÓ˚ 3 ¢ï˛yÇ¢
ˆÌˆÏÜ˛ ˆÓˆÏí˛¸ ˆ˛õÑÔSÈyÎ˚ 25 ¢ï˛yÇˆÏ¢ åˆÓÜ˛yÓ˚ˆcÏ Ó˚ •yÓ˚ •°ñ Ü˛yç Ü˛Ó˚ˆSÏ È ly ~ÓÇ Ü˛yˆÏçÓ˚ §rôyl Ü˛ˆÏÓ˚ ã˛°ˆÏSÈ ~Ùl
ˆ°yÜ˛çˆÏlÓ˚ §ÇáƒyˆÏÜ˛ Ü˛Ù≈Óï˚ ˛ ˆ°yÜ˛§Çáƒy G Ü˛ˆÏÙÓ≈ ˚ §rôylÜ˛yÓ˚#ˆÏòÓ˚ ˆÙyê˛ §Çáƒy !òˆÏÎ˚ Ë˛yà Ü˛ˆÏÓ˚ ˛õyGÎ˚y Ë˛yàÊ˛°–ä
~Ü˛•z §ÙˆÏÎ˚ •zí˛z ~§ ~ ˆï˛ §yÙ!@˝ÃÜ˛ í˛zÍ˛õyòl 33 ¢ï˛yÇ¢ •…y§ ˛õyÎ˚– ~•z âê˛ly ≤ÃÓy•à%ˆÏ°y xÌ≈l#!ï˛!ÓòˆÏòÓ˚
xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ Ü˛yÎ≈≤Ãîy°# !òˆÏÎ˚ lï%˛lË˛yˆÏÓ Ë˛yÓly!ã˛hs˝y Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˆ¢áyÎ˚– xy§° Ü˛Ìy •°ñ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ xˆÏlÜ˛ §ÙÎ˚
ò#â≈fiÌyÎ˚# ˆÓÜ˛yÓ˚c !ÓÓ˚yç Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyˆÏÓ˚ ÎyˆÏòÓ˚ ï˛y!_¥Ü˛Ë˛yˆÏÓ Óƒyáƒy Ü˛Ó˚y ≤ÃˆÎÏ y˚ çl •ˆÏÎ˚ ˛õˆÏí˛¸– ˆ§ !ò¢yÎ˚ ˆÜ˛•zˆ™Ï Ó˚
ˆ§•z !Óáƒyï˛ Ó•zˆÏÎ˚Ó˚ Ó=˛Óƒ ïÑ˛yÓ˚ ˛õ)Ó≈Óï≈˛# xÌ≈l#!ï˛!ÓòˆÏòÓ˚ !ã˛hs˝yôyÓ˚yÓ˚ §yˆÏÌ §yç%Îƒ !SÈ° ly– ïÑ˛yÓ˚ ò,!T˛Ë˛Aà#
xl%§yˆÏÓ˚ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ Ü˛yçÜ˛Ù≈ˆÜÏ ˛ §yÙ!@˝ÃÜ˛Ë˛yˆÏÓ ˛õÓ˚#«˛yÈüÈ!lÓ˚#«˛y Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •ˆÏÓ ~ÓÇ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !Ó!Ë˛ß¨ ˆ«˛eà%ˆ° Ï yÓ˚
ÙˆÏôƒ ˛õyÓ˚flõ!Ó˚Ü˛ !lË≈˛Ó˚¢#°ï˛yˆÏÜ˛ !ÓˆÏŸ’£Ïî Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ– ˆÜ˛•zˆÏ™Ó˚ ~•z !ã˛hs˝yôyÓ˚y ˆÌˆÏÜ˛ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚
!ã˛hs˝yôyÓ˚yÓ˚ ˆ§Ôô àˆÏí˛¸ í˛zˆÏë˛–
1.2 §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ Óï≈˛Ùyl Ó•z ≤Ã§ˆÏAà
xyÙyˆÏòÓ˚ xÓ¢ƒ•z ÙˆÏl Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ !Ó£ÏÎ!˚ ê˛Ó˚ xôƒÎ˚ˆlÏ Ó˚ ˆl˛õˆÏÌƒ ~Ü˛!ê˛ !ÓˆÏ¢£Ï ˙!ï˛•y!§Ü˛ ˆ≤Ã«˛y˛õê˛ Ó˚ˆÎÏ ˆ˚ SÏ È–
xyÙÓ˚y ~•z Ó•z!ê˛ˆÏï˛ñ ôlï˛y!sfÜ˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ Ü˛yÎ≈≤Ãîy°# ˛õÓ˚#«˛y Ü˛Ó˚Ó– ~Ü˛!ê˛ ôlï˛y!sfÜ˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ í˛zÍ˛õyòl
Ü˛Ù≈Ü˛y[˛ Ù)°ï˛ ˛õ%Ñ!ç˛õ!ï˛ í˛zˆÏòƒyà#ˆÏòÓ˚ myÓ˚y ˛õ!Ó˚ã˛y!°ï˛ •Î˚– ˆÜ˛yˆÏly xyò¢≈ ˛õ%Ñ!ç˛õ!ï˛ í˛zˆÏòƒyˆÏà ~Ü˛ Óy ~Ü˛y!ôÜ˛
§Çàë˛Ü˛ ÌyˆÏÜ˛ å§Çàë˛Ü˛ •° ˆ§ §Ü˛° Óƒ!=˛ ÎyÓ˚y í˛zÍ˛õyòl §ÇÜ ˛yhs˝ !§Âôyhs˝ @˝Ã•î Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ í˛zÍ˛õyòl
6
≤Ã!ï˛¤˛yl‡í˛zˆòÏ ƒyˆÏàÓ˚ §yˆÏÌ §¡õ!Ü≈˛ï˛ V%˛Ñ !Ü˛ Ó•l Ü˛ˆÏÓä˚ – ï˛yÓ˚y í˛zˆòÏ ƒyà Ü˛yÎ≈ §ã˛° Ó˚yáˆÏï˛ !lˆÏçÓ˚y•z ≤ÃˆÎÏ y˚ çl#Î˚ ˛õ%!Ñ ç
ˆçyàyÎ˚ xÌÓy ï˛yÓ˚y Ù)°ôl ôyÓ˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– í˛zÍ˛õyòl Ü˛yÎ≈ §¡õyòl Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ï˛yˆÏòÓ˚ ≤ÃyÜ,˛!ï˛Ü˛ §¡õˆÏòÓ˚
≤ÃˆÏÎ˚yçl •Î˚ ÈüüüÈ ≤ÃyÜ,˛!ï˛Ü˛ §¡õò •° í˛zÍ˛õyòl Ü˛yˆÏÎ≈ ÓƒÓ•,ï˛ ~Ü˛!ê˛ í˛z˛õÜ˛Ó˚î åí˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˛˚) õñ Ü˛Ñyã˛yÙy°ä ~ÓÇ
!Ü˛S%È fiÌyÎ˚# §¡õò åˆÎÙl ~Ü˛á[˛ ç!Ùä– ~SÈyí˛¸yG í˛zˆÏòƒy=˛yˆÏòÓ˚ á%Ó•z à%Ó˚%c˛õ)î≈ í˛z˛õyòylñ ÙylÓ◊Ùñ í˛zÍ˛õyòl
Ü˛yÎ≈ ã˛y°yˆÏlyÓ˚ çlƒ ≤ÃˆÎÏ y˚ çl •Î˚– ~ˆÏÜ˛ ◊!ÙÜ˛ !•ˆÏ§ˆÏÓ í˛zˆÕÏ á‘ Ü˛Ó˚y •Î˚– í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ !ï˛l!ê˛ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆîÏ Ó˚ åÎÌy
Ù)°ôlñ ç!Ù ~ÓÇ ◊!ÙÜ˛ä §y•yˆÏÎƒ ˆÎ oÓƒ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚y •Î˚ ˆ§ê˛y í˛zˆÏòƒyà# ÓyçyˆÏÓ˚ !Ó!Ü˛ Ü˛ˆÏÓ˚– oÓƒ !ÓÜ˛Î˚
Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎ xÌ≈ í˛z˛õy!ç≈ï˛ •Î˚ ï˛yˆÏÜ˛ ˆÓ˚!Ë˛!lí˛z Óy xyÎ˚ ÓˆÏ°– ~•z xyˆÏÎÓ˚ ˚ ~Ü˛!ê˛ xÇ¢ ç!ÙÓ˚ áyçly ÓyÓò ≤Ãòyl
Ü˛Ó˚y •Î˚ñ ~Ü˛!ê˛ xÇ¢ Ù)°ôˆÏlÓ˚ §%ò ÓyÓò ≤Ãòyl Ü˛Ó˚y •Î˚ ~ÓÇ ~Ü˛!ê˛ xÇ¢ ◊!ÙˆÏÜ˛Ó˚ Ùç%!Ó˚ !•ˆÏ§ˆÏÓ ≤Ãòyl Ü˛Ó˚y
•Î˚– xyˆÏÎÓ˚ ˚ xÓ!¢T˛ xÇ¢•z •° í˛zˆòÏ ƒy=˛yÓ˚ xyÎ˚ñ ÎyˆÏÜ˛ xyÙÓ˚y Ó!° Ù%lyÊ˛y– ≤ÃyÎ˚¢•z í˛zÍ˛õyòˆÏÜ˛Ó˚y Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ lï%˛l
Îsf˛õy!ï˛ xÌÓy lï%˛l Ü˛yÓ˚áyly àí˛¸ˆÏï˛ ~•z Ù%lyÊ˛y Ü˛yˆÏç °yàyÎ˚˛– Ê˛°◊%!ï˛ˆÏï˛ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ≤Ã§yÓ˚ âˆÏê˛– ~•z
ôÓ˚ˆÏlÓ˚ áÓ˚ã˛ Îy í˛zÍ˛õyòl «˛Ùï˛y Ó,!Âô Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yˆÏÜ˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà ÓƒÎ˚ ÓˆÏ°–
§ÇˆÏ«˛ˆÏ˛õ Ó°y ÎyÎ˚ñ ôlï˛y!sfÜ˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌy •° ˆ§•z ôÓ˚ˆlÏ Ó˚ xÌ≈ÓƒÓfiÌy ˆÎáyˆÏl x!ôÜ˛yÇ¢ xy!Ì≈Ü˛ Ü˛yçÜ˛ˆÏÙ≈
!l¡¨!°!áï˛ ˜Ó!¢T˛ƒà%ˆ° Ï y ˆòáy ÎyÎ˚ (a) í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆîÏ Óƒ!=˛àï˛ Ùy!°Ü˛yly ÌyˆÏÜ˛ (b) oÓƒ§yÙ@˝Ã# ÓyçyˆÏÓ˚
!Ó!Ü˛Ó˚ í˛zˆj
Ï ˆÏ¢ƒ í˛zÍ˛õy!òï˛ •Î˚ (c) ˆÎ òyˆÏÙ ◊ˆÏÙÓ˚ !lˆÏÎy˚ ˆÏàÓ˚ Ü˛ÎÈ̊üÈ!ÓÜ˛Î˚ Ü˛Ó˚y •Î˚ ï˛yˆÏÜ˛ ÓˆÏ° Ùç%!Ó˚ •yÓ˚ åÙç%!Ó˚Ó˚
!Ó!lÙˆÏÎ˚ ˆÎ ◊Ù ˆÓã˛yÈüÈˆÜ˛ly Ü˛Ó˚y •Î˚ ï˛yˆÏÜ˛ Ùç%!Ó˚ ◊Ù ÓˆÏ°ä–
Î!ò xyÙÓ˚y í˛z˛õˆÏÓ˚ Ó!î≈ï˛ ã˛yÓ˚!ê˛ ˜Ó!¢T˛ƒ ˛õ,!ÌÓ#Ó˚ ˆò¢à%ˆ° Ï yÓ˚ í˛z˛õÓ˚ ≤ÃˆÎÏ y˚ à Ü˛!Ó˚ ï˛y•ˆÏ° xyÙÓ˚y ˆòáÓ ˆÎñ
!Óàï˛ !ï˛l¢ï˛ ˆÌˆÏÜ˛ ã˛yÓ˚¢ï˛˛ ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ ÙˆÏôƒ ôlï˛y!sfÜ˛ ˆò¢à%ˆ° Ï yÓ˚ xy!ÓË≈˛yÓ âˆÏê˛ˆÏSÈ– x!ôÜ˛vñ xyˆÏÓy˚ flõT˛Ë˛yˆÏÓ
Ó°y ÎyÎ˚ ˆÎñ ~Ùl!Ü˛ Óï≈˛ÙyˆÏl í˛z_Ó˚ xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yñ •zí˛zˆÓÏ y˚ ˛õ G ~!¢Î˚yÓ˚ fl∫“ §ÇáƒÜ˛ ˆò¢ ôlï˛y!sfÜ˛ ˆòˆÏ¢ í˛z_#î≈
•ˆÏï˛ ã˛°ˆÏSÈ– xˆÏlÜ˛ xl%ßï¨ ˛ ˆòˆÏ¢ í˛zÍ˛õyòl å!ÓˆÏ¢£Ïï˛ Ü,˛!£ÏˆïÏ ˛ä ã˛y!£Ï ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ ÓˆÏàÓ≈ ˚ ÙyôƒˆÏÙ §Çâ!ê˛ï˛ •Î˚– Ùç%!Ó˚
◊!ÙÜ˛ Ü˛òy!ã˛ï˛ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚y •Î˚ ~ÓÇ ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓÓ˚ ˚ §ò§ƒÓ˚y x!ôÜ˛yÇ¢ §ÙˆÏÎñ˚ !lˆÏçÓ˚y•z ◊!ÙˆÏÜ˛Ó˚ Ü˛yçÜ˛Ù≈ Ü˛ˆÏÓ–˚
~ˆÏ«˛ˆÏe ¢%ôÙ% ye ÓyçyˆÏÓ˚ !Ó!Ü˛Ó˚ í˛zˆj Ï ˆÏ¢ƒ•z í˛zÍ˛õyòl §Çâ!ê˛ï˛ •Î˚ ly– ~Ó˚ ~Ü˛!ê˛ ÓˆÏí˛¸y xÇ¢ ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓÓ˚ ˚ §ò§ƒÓ˚y
ˆË˛yà Ü˛ˆÏÓ–˚ ~•z Ü˛yÓ˚ˆîÏ •z ~Ü˛•z §yˆÏÌ xˆÏlÜ˛ Ü,˛£ÏˆÜÏ ˛Ó˚ áyÙyˆÏÓ˚ Ù)°ôˆÏlÓ˚ Ùç%ˆïÏ ˛Ó˚ í˛zˆÕÏ á‘ ˆÏÎyàƒ Ó,!Âô •Î˚ ly– ~Ùl
xˆÏlÜ˛ í˛z˛õçy!ï˛ §Ùyç Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈñ ˆÎáyˆÏl ç!ÙÓ˚ Óƒ!=˛àï˛ Ùy!°Ü˛yly ˆl•zñ §ÙhflÏ §¡±òyÎ˚ ˆÎÔÌË˛yˆÏÓ ç!ÙÓ˚
Ùy!°Ü˛– ~•z Ó•zˆÏï˛ xyˆÏ°yã˛lyÓ˚ §ÙÎ˚ ~•z §ÙhflÏ §¡±òyÎ˚àï˛ ˜Ó!¢T˛ƒà%ˆÏ°y ≤ÃˆÏÎyçƒ •ˆÏÓ ly– Î!òG ~!ê˛ §ï˛ƒ
ˆÎñ xˆÏlÜ˛ í˛zßÎ¨ l˚ ¢#° ˆòˆÏ¢ í˛zÍ˛õyòl ~Ü˛ˆÏÜ˛Ó˚ í˛zˆÕÏ á‘ ˆÏÎyàƒ í˛z˛õ!fiÌ!ï˛ Ó˚ˆÎÏ ˆ˚ SÏ È ˆÎà%ˆ° Ï y ôlï˛y!sfÜ˛ l#!ï˛ xl%§yˆÏÓ˚
§Çà!ë˛ï˛ •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~•z Ó•zˆÏÎ˚ í˛zÍ˛õyòl ~Ü˛Ü˛ˆÏÜ˛ Ê˛yÙ≈ Ó°y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ˆÜ˛yˆÏly Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ í˛zÍ˛õyòl Ü˛yÎ≈ ˛õ!Ó˚ã˛y°lyÓ˚
òy!Î˚c í˛zˆÏòƒy=˛y åí˛zˆÏòƒy=˛yˆÏòÓ˚ä •yˆÏï˛ lƒhflÏ ÌyˆÏÜ˛– í˛zˆÏòƒy=˛y ÓyçyÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ ◊!ÙÜ˛ !lˆÏÎ˚y!çï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ñ ~Ü˛•zË˛yˆÏÓ
Ù)°ôl ~ÓÇ ç!ÙÓ˚ §ÇfiÌyl Ü˛ˆÏÓ˚– í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ~•z í˛z˛õÜ˛Ó˚îà%ˆÏ°y Ë˛yí˛¸y Ü˛Ó˚yÓ˚ ˛õÓ˚ í˛zˆÏòƒy=˛y í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ü˛yç
•yˆÏï˛ ˆlÎ˚– oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ í˛zÍ˛õyòl åÎyˆÏÜ˛ xyí˛zê˛˛õ%ê˛ Óy í˛zÍ˛õyòl ÓˆÏ° í˛zˆÕÏ á‘ Ü˛Ó˚y •Î˚ä Ü˛ˆÏÓ˚ ˆ§à%ˆ° Ï y ÓyçyˆÏÓ˚
!Ó!Ü˛ Ü˛ˆÏÓ˚ Ù%lyÊ˛y xç≈l Ü˛Ó˚y•z í˛zˆÏòƒy=˛yÓ˚ Ù)° í˛zˆÏj¢ƒ– ~•z ≤Ã!Ü˛Î˚yˆÏï˛ñ ˆ§ V%Ñ˛!Ü˛ G x!lŸã˛Î˚ï˛y Ó•l Ü˛ˆÏÓ˚–
í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˛)˚ õñ ˆ§ Îy í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛y ˆÌˆÏÜ˛ ÎˆÏÌT˛ í˛zFã˛ òyÙ ˆ§ lyG ˆ˛õˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ xyÓ˚ ˆ§ˆÏ«˛ˆÏe ï˛yÓ˚ Ù%lyÊ˛y
Ü˛ˆÏÙ xy§ˆÏÓ– ~áyˆÏl í˛zˆÕÏ á‘ ƒ ˆÎñ ôlï˛y!sfÜ˛ ˆòˆÏ¢ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ~Ü˛Ü˛à%ˆ° Ï yñ í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚y §Çà!ë˛ï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ
ˆ§•z oÓƒ ÓyçyˆÏÓ˚ !Ó!Ü˛ Ü˛ˆÏÓ˚ xyÎ˚ í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓ˚–
í˛zßï¨ ˛ G í˛zßÎ¨ l˚ ¢#° í˛zË˛Î˚ ˆòˆÏ¢•zñ ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ˛õ%!Ñ çÓyò# ˆ«˛e SÈyí˛¸yG xyÓ˚ ~Ü˛!ê˛ Ó˚yT˛…#Î˚ ≤Ã!ï˛¤˛yl Ó˚ˆÎÏ ˆ˚ SÏ È–
Ó˚yˆÏT˛…Ó˚ Ë)˛!ÙÜ˛yÓ˚ ÙˆÏôƒ xhs˝Ë˛≈% =˛ ÌyˆÏÜ˛ ÈüüüÈ xy•zl ≤ÃîÎ˚lñ xy•zˆlÏ Ó˚ ≤ÃˆÎÏ y˚ à Ü˛Ó˚y ~ÓÇ lƒyÎ˚ !Óã˛yˆÏÓÓ˚ ˚ ÓƒÓfiÌy Ü˛Ó˚y–
xˆÏlÜ˛ˆÏ«˛ˆÏeñ Ó˚yT˛… í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ü˛yÎ≈ §¡õyòl Ü˛ˆÏÓñ˚ Ü˛Ó˚yˆÏÓy˚ ˛õ SÈyí˛¸yG ÈüüüÈ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ˛õ!Ó˚Ü˛yë˛yˆÏÙy !lÙ≈yˆÏîñ !Óòƒy°Î˚ñ
Ù•y!Óòƒy°Î˚ñ ˛õ!Ó˚ã˛y°lyñ fl∫yfiÌƒ ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓy ˆçyàyˆÏï˛ xÌ≈ ÓƒÎ˚ Ü˛ˆÏÓ˚– ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ xÌ≈l#!ï˛ !lˆÏÎ˚ 7
xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˆàˆÏ° xyÙyˆÏòÓ˚ˆÏÜ˛ ~•z §Ü˛° xy!Ì≈Ü˛ Ü˛yçÜ˛Ù≈à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ xhs˝Ë%≈˛=˛ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ– xyˆÏ°yã˛lyÓ˚
§%!ÓôyˆÏÌ≈ xyÙÓ˚y Ó˚yT˛… G Ú§Ó˚Ü˛yÓ˚Û ~Ü˛•z xˆÏÌ≈ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚Ó–
xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ Ê˛yÙ≈ ~ÓÇ §Ó˚Ü˛yÓ˚ SÈyí˛¸yG ˆÎ xyˆÏÓÜ˚ ˛!ê˛ ÓˆÏí˛¸y ˆ«˛e ÌyˆÏÜ˛ ï˛yˆÏÜ˛ xyÙÓ˚y ˛õy!Ó˚Óy!Ó˚Ü˛ ˆ«˛e Ó!°–
˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ Ó°ˆÏï˛ xyÙÓ˚y Ó%!V˛ ~Ü˛çl Óƒ!=˛ñ ˆÎ ~Ü˛y !lˆÏçÓ˚ ˆË˛yˆÏàÓ˚ !§Âôyhs˝ @˝Ã•î Ü˛ˆÏÓ˚ !Ü˛ÇÓy ~Ü˛ò° Óƒ!=˛ñ Ë)˛!ÙÜ˛y
ÎyˆÏòÓ˚ ˆË˛yà §¡õ!Ü≈˛ï˛ !§Âôyhs˝ §!¡ø!°ï˛yˆÏÓ !ë˛Ü˛ Ü˛Ó˚y •Î˚– ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ §M˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ Ü˛Ó˚G ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ–˚ ~•z§Ó
Ü˛yçÜ˛ˆÏÙ≈Ó˚ çlƒ ï˛yÓ˚y ˆÜ˛yÌy ˆÌˆÏÜ˛ xÌ≈ ˛õyÎ˚⁄ xyÙyˆÏòÓ˚ ÙˆÏl Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ ˆ°yÜ˛çl !lˆÏÎ˚ à!ë˛ï˛
•Î˚– ~•z §Ü˛° ˆ°yˆÏÜ˛Ó˚y í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!ï˛¤˛yˆÏl ◊!ÙÜ˛ !•ˆÏ§ˆÏÓ Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ Ùç%!Ó˚ í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓ–˚ ï˛yˆÏòÓ˚ ÙˆÏôƒ
ˆÜ˛í˛z ˆÜ˛í˛z xyÓyÓ˚ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ òÆˆÏÓ˚ Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÓï˛l ˛õyÎ˚ xÌÓy ï˛yÓ˚y Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ Ùy!°Ü˛ •Î˚ ~ÓÇ Ù%lyÊ˛y °yË˛
Ü˛ˆÏÓ–˚ Ó›ï˛ñ Ê˛yÙ≈àˆ% ° Ï y ï˛yˆÏòÓ˚ í˛zÍ˛õyòl ˆÎ ÓyçyˆÏÓ˚ !Ó!Ü˛ Ü˛ˆÏÓñ˚ ˆ§áyˆÏl Î!ò ly ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓÓ˚ ˚ ã˛y!•òy !ÓÓ˚yç Ü˛ˆÏÓñ˚
ï˛ˆÏÓ ÓyçyˆÏÓÓ˚ ˚ Ü˛yçÜ˛Ù≈ ã˛°ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ly– ~SÈyí˛¸yGñ ï˛yÓ˚y ç!Ù ÓƒÓ•yÓ˚ ÓyÓò áyçly xÌÓy ˛õ%!Ñ ç °@¿# Ü˛ˆÏÓ˚ §%ò
ˆ˛õˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛–
xyÙÓ˚y ~ ˛õÎ≈hs˝ ˆòˆÏ¢Ó˚ xË˛ƒhs˝Ó#˚ î xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ Ù%áƒ ˆáˆÏ°yÎ˚yí˛¸ˆòÏ Ó˚ !ÓÓÓ˚î !òˆÏÎ!˚ SÈ– !Ü˛v ˛õ,!ÌÓ#Ó˚ §Ó ˆò¢•z
˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Óy!îˆÏçƒ !°Æ ÌyˆÏÜ˛– ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ ˆ«˛e!ê˛ •° xyÙyˆÏòÓ˚ ã˛ã≈˛yÓ˚ ã˛ï%˛Ì≈ à%Óc%̊ ˛õ)î≈ ˆ«˛e– ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ ˆ«˛ˆÏe
ò%•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚ Óy!îçƒ •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ÈüüüÈ
1. Îál ˆÜ˛yˆÏly ˆò¢ ï˛yÓ˚ xË˛ƒhs˝Ó#˚ î oÓƒ §yÙ@˝Ã# !ÓˆÏŸªÓ˚ xlƒylƒ ˆòˆÏ¢ !Ó!Ü˛ Ü˛ˆÏÓñ˚ ï˛ál ï˛yˆÏÜ˛ ÓˆÏ° Ó˚Æy!l–
2. Îál ˆÜ˛yˆÏly ˆò¢ !ÓˆÏŸªÓ˚ xlƒylƒ ˆò¢ ˆÌˆÏÜ˛ oÓƒ Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ñ ï˛ál ï˛yˆÏÜ˛ ÓˆÏ° xyÙòy!l– Ó˚Æy!l G
xyÙòy!l SÈyí˛¸yG xlƒylƒ í˛z˛õyˆÏÎ˚ !ÓˆÏŸªÓ˚ Óyò Óy!Ü˛ ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ xË˛ƒhs˝Ó˚#î xÌ≈l#!ï˛Ó˚ í˛z˛õÓ˚ ≤ÃË˛yÓ !ÓhflÏyÓ˚
Ü˛ˆÏÓ˚–
3. !ÓˆÏò¢# ˆò¢à%ˆ° Ï y ˆÌˆÏÜ˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ xË˛ƒhs˝ˆÓÏ ˚ ˛õ%!Ñ çÓ˚ ≤ÃˆÓÏ ¢ âê˛ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ xÌÓy ˆò¢ ˆÌˆÏÜ˛ ˛õ%!Ñ çÓ˚ Ó!•à≈Ùl
âê˛ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
§yÓ˚§ÇˆÏ«˛˛õ
§yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ §Ù!T˛àï˛ ã˛°Ü˛à%ˆÏ°y !lˆÏÎ˚ !Óã˛yÓ˚ !ÓˆÏÓã˛ly Ü˛Ó˚y •Î˚– ~!ê˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ !Ó!Ë˛ß¨ ˆ«˛ˆÏeÓ˚
ÙôƒÓï≈˛# ˛õyÓ˚flõ!Ó˚Ü˛ xyhs˝/§¡õ!Ü≈˛ï˛ !Ó£ÏÎ˚à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ ã˛ã≈˛yÓ˚ ÙˆÏôƒ !lˆÏÎ˚ xyˆÏ§– ~•z Ü˛yÓ˚ˆÏî ~!ê˛ Óƒ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛
ˆÌˆÏÜ˛ !Ë˛ß¨– Óƒ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ˆÜ˛yˆÏly !ÓˆÏ¢£Ï ˆ«˛ˆÏeÓ˚ Ü˛yçÜ˛Ù≈ ˛õÎ≈yˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓñ˚ xl%Ùyl Ü˛Ó˚y •Î˚ ˆÎ ÓyòÓy!Ü˛
xÌ≈l#!ï˛ x˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ xyˆÏSÈ– 1930 §yˆÏ° ˆÜ˛•z™ÈüÈ~Ó˚ •yï˛ ôˆÏÓ˚ ˛õ,ÌÜ˛ !Ó£ÏÎ˚ !•§yˆÏÓ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚
í˛zqÓ âˆÏê˛– í˛zß¨ï˛ ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ í˛z˛õÓ˚ Ù•yÙ®yÓ˚ ≤ÃÓ° ôyE˛y xySÈˆÏí˛¸ ˛õˆÏí˛¸!SÈ° Îy ˆÜ˛•z™ˆÏÜ˛ Ü˛°Ù
ôÓ˚ˆïÏ ˛ xl%≤Ãy!îï˛ Ü˛ˆÏÓ!˚ SÈ°– ~•z Ó•z!ê˛ˆÏï˛ xyÙÓ˚y Ù)°ï˛ ôlï˛y!sfÜ˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ Ü˛yçÜ˛Ù≈ §¡õˆÏÜ˛≈ çylˆÏï˛ ˛õyÓ˚Ó–
ˆ§•z Ü˛yÓ˚ˆîÏ •zñ §Ω˛Óï˛ñ í˛zßÎ¨ l˚ ¢#° ˆòˆÏ¢Ó˚ Ü˛yÎ≈ôyÓ˚y §¡õ)îÓ≈ ˆ)˚ ˛Ï õ ˆÙˆÏ° ôÓ˚y §Ω˛Ó •Î˚!l– xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ã˛yÓ˚!ê˛ ˆ«˛e
ÎÌy ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ñ Ê˛yÙ≈ñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ~ÓÇ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ ˆ«˛ˆÏeÓ˚ §Ùß∫ˆÏÎ˚ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ à!ë˛ï˛ •Î˚–
§%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ Ùç%!Ó˚Ó˚ •yÓ˚

Ù)° ôyÓ˚îy
Ù%lyÊ˛y •zˆÏÜ˛yl!ÙÜ˛ ~ˆÏçrê˛ Óy ~Ü˛Ü˛§Ù)•

Ù•yÙ®y ˆÓÜ˛yÓ˚ˆÏcÓ˚ •yÓ˚
í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ã˛yÓ˚!ê˛ í˛z˛õÜ˛Ó˚î í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õyÎ˚§Ù)•
í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õyòyl §Ù)• ç!Ù
8
◊Ù Ù)°ôl
í˛zˆòÏ ƒyà˛õ!ï˛‡§Çàë˛Ü˛ !Ó!lˆÏÎy˚ à ÓƒÎ˚
Ùç%!Ó˚ÈüÈ◊!ÙÜ˛ ôlï˛y!sfÜ˛ ˆò¢ xÌÓy ôlï˛sf

í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!ï˛¤˛yl‡Ê˛yÙ≈ ôlï˛y!sfÜ˛ í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!ï˛¤˛yl
í˛zÍ˛õyòl ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚
§Ó˚Ü˛yÓ˚ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ ˆ«˛e
Ó˚Æy!l xyÙòy!l
?
xl%¢#°l#
1. Óƒ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ G §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ Ü˛#⁄

2. ôlï˛y!sfÜ˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ à%Ó˚%c˛õ)î≈ ˜Ó!¢T˛ƒà%ˆÏ°y Ü˛# Ü˛#⁄
§yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ò,!T˛ˆÏÜ˛yî ˆÌˆÏÜ˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ≤Ãôyl ã˛yÓ˚!ê˛ ˆ«˛e Óî≈Èly Ü˛ˆÏÓ˚y–
?
3.
4. 1929ÈüÈ~Ó˚ Ù•yÙ®y Óî≈ly Ü˛ˆÏÓ˚y–
Suggested Readings
1. Bhaduri, A., 1990. Macroeconomics: The Dynamics of Commodity Production,
pages 1 – 27, Macmillan India Limited, New Delhi.
2. Mankiw, N. G., 2000. Macroeconomics , pages 2 – 14, Macmillan Worth
Publishers, New York.
xôƒyÎ˚ 2
çyï˛#Î˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ !•§yÓ
~•z xôƒyˆÏÎ˚ xyÙÓ˚y ~Ü˛!ê˛ §Ó˚° xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ˆÙÔ!°Ü˛ Ü˛yÎ≈Ü˛y!Ó˚ï˛yÓ˚ §yˆÏÌ ˛õ!Ó˚!ã˛ï˛ •Ó– 2.1
˛õ!Ó˚ˆÏFSÈˆÏò xyÙÓ˚y !Ü˛S%È ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ ôyÓ˚îy Óƒyáƒy Ü˛Ó˚Ó Îy !lˆÏÎ˚ xyÙÓ˚y Ü˛yç Ü˛Ó˚Ó– 2.2
˛õ!Ó˚ˆFÏ SÈˆòÏ xyÙÓ˚y ˆòáˆÏÓy Ü˛#Ë˛yˆÏÓ ~Ü˛!ê˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ §yÙ!@˝ÃÜ˛ xyÎ˚ §ÙhflˆÏ «Ï ˛ˆÏe ~Ü˛!ê˛ Ó,_yÜ˛yÓ˚
˛õˆÏÌ ≤ÃÓy!•ï˛ •ˆÏFSÈ– ~•z ˛õ!Ó˚ˆFÏ SÈˆòÏ •z çyï˛#Î˚ xyÎ˚ !•§yˆÏÓÓ˚ !ï˛l!ê˛ ˛õÂô!ï˛ ó ˆÎÙl í˛zÍ˛õyòl
˛õÂô!ï˛ñ ÓƒÎ˚ ˛˛õÂô!ï˛ ~ÓÇ xyÎ˚ ˛õÂô!ï˛ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ– çyï˛#Î˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ !Ó!Ë˛ß¨
Ë˛yà§Ù)• Óî≈ly Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ ˆ¢ˆÏ£ÓÏ ˚ 2.3 ˛õ!Ó˚ˆFÏ SÈˆòÏ – ~•z ˛õ!Ó˚ˆFÏ SÈˆòÏ !Ó!Ë˛ß¨ ôÓ˚ˆlÏ Ó˚ òyÙ §)ã˛Ü˛
ˆÎÙl GDP §ÇˆÏÜ˛yã˛Ü˛ åGDP deflatoräñ ˆË˛y=˛yÓ˚ òyÙ §)ã˛Ü˛ åConsumer Price
Indexäñ ˛õy•zÜ˛y!Ó˚ òyÙ §)ã˛Ü˛ åWholesale Price Indicesä ~ÓÇ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛
ˆòˆÏ¢Ó˚ Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ Ü˛°ƒyî ˛õ!Ó˚ÙyˆÏ˛õÓ˚ Ùy˛õÜ˛y!ë˛ !•§yˆÏÓ ˆòˆÏ¢Ó˚ GDP ˆÜ˛ !lˆÏ° ˆÎ
x§%!ÓôyÓ˚ §¡ø%á#l •Î˚ ï˛y xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ ˆ¢ˆÏ£ÏÓ˚ xÇˆÏ¢–
2.1 §yÙy!çÜ˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !Ü˛S%È ˆÙÔ!°Ü˛ ôyÓ˚îy

˛õ,!ÌÓ#Ó˚ Ü˛ˆÏÎ˚Ü˛çl !Ó!¢T˛ xÌ≈l#!ï˛!ÓòˆÏòÓ˚ ÙˆÏôƒ xƒyí˛yÙ !fløÌ •ˆÏ°l ~Ü˛çl– í˛zlyÓ˚
çl!≤ÃÎ˚ Î%àyhs˝Ü˛yÓ˚# Ü˛yç!ê˛ •° ÈüüüÈ An Enquiry into the Nature and
Causes of the Wealth of Nations. ~Ü˛!ê˛ Ó˚yˆÏT˛…Ó˚ xÌ≈˜l Ï !ï˛Ü˛ §¡õò Ü˛#Ë˛yˆÏÓ
§,!T˛ •Î˚⁄ ˆÜ˛yl‰ Ü˛yÓ˚ˆÏî ˆò¢=ˆÏ°y ôl# Óy à!Ó˚Ó •Î˚⁄ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ~•zà%ˆÏ°y •° !Ü˛S%È
ˆÙÔ!°Ü˛ ≤ÃŸ¿– Óƒy˛õyÓ˚ê˛y ~Ùl lÎ˚ ˆÎñ ˆÎ §ÙhflÏ ˆò¢ ≤ÃyÜ,˛!ï˛Ü˛ §¡õòñ á!lç §¡õò Óy
Ólç §¡õò Óy §ÓˆÏã˛ˆÏÎ˚ í˛zÓ≈Ó˚ ç!ÙˆÏï˛ Ë˛Ó˚˛õ%Ó˚ñ ï˛yÓ˚y•z §ÓˆÏã˛ˆÏÎ˚ ôl# ˆò¢– ÓyhflÏˆÏÓ §¡õˆÏò
§Ù,Âô xy!Ê˛Ü˛y ~ÓÇ °y!ï˛l xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yˆÏï˛G !Ü˛S%È ò!Ó˚oï˛Ù ˆò¢ xyˆÏSÈ– xyÓyÓ˚ xˆÏlÜ˛ §Ù,Âô
ˆÏò¢ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ÎyˆÏòÓ˚ §¡õˆÏòÓ˚ x≤Ãï%˛°ï˛y Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~Ùl ~Ü˛ê˛y §ÙÎ˚ !SÈ° Îál ≤ÃyÜ,˛!ï˛Ü˛
§¡õòà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ òáˆÏ° Ó˚yáy ÎyÎ˚ ï˛y à%Ó˚%c !òˆÏÎ˚ !ÓˆÏÓã˛ly Ü˛Ó˚y •ï˛ !Ü˛v ï˛yÓ˚˛õˆÏÓ˚ ~•z
§¡õòà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ ~Ü˛!ê˛ í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÎ˚!SÈ°–
ˆÜ˛yˆÏly ˆòˆÏ¢Ó˚ xÌ≈˜lÏ !ï˛Ü˛ §Ù,!Âô Óy Ü˛°ƒyî ¢%ôÙ% ye §¡õˆÏòÓ˚ x!ôÜ˛yˆÏÓÓ˚ ˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚
Ü˛ˆÏÓ˚ ly– Ù)° !Ó£ÏÎ˚ •° Ü˛#Ë˛yˆÏÓ ~•z §¡õò í˛zÍ˛õyòl ≤ÃÓy• ˜ï˛!Ó˚ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ ~ÓÇ
Ê˛°fl∫Ó˚)˛õñ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ ~•z ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ xyÎ˚ G §¡õò §,!T˛ •Î˚–
~ál ~•z í˛zÍ˛õyòl ≤ÃÓyˆÏ•Ó˚ í˛z˛õÓ˚ ÙˆÏly!lˆÏÓ¢ Ü˛Ó˚y ÎyÜ˛– í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ~•z ≤ÃÓy•!ê˛
Ü˛#Ë˛yˆÏÓ ¢%Ó˚% •Î˚⁄ Ùyl%£Ï ï˛yˆÏòÓ˚ Ü˛Ù≈¢!=˛ˆÏÜ˛ ≤ÃyÜ,˛!ï˛Ü˛ ~ÓÇ Ùyl%£Ï §,T˛ ˛õ!Ó˚ˆÏÓˆÏ¢Ó˚ §yˆÏÌ
!Ù!°ˆÏÎ˚ §yÙy!çÜ˛ G ≤ÃÎ%!=˛àï˛ Ü˛yë˛yˆÏÙyÓ˚ §yˆÏÌ §¡õ!Ü≈˛ï˛ í˛zÍ˛õyòl ≤ÃÓy• §,!T˛ Ü˛ˆÏÓ˚–
xyÙyˆÏòÓ˚ xyô%!lÜ˛ xÌ≈˜lÏ !ï˛Ü˛ Ü˛yë˛yˆÏÙyˆÏï˛ à!ë˛ï˛ ˆSÈyˆÏê˛yÈüÈÓˆÏí˛¸y í˛zˆòÏ ƒy=˛yˆÏòÓ˚ myÓ˚y ˜ï˛!Ó˚ ˛õîƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã#
ˆÌˆÏÜ˛ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ~•z ≤ÃÓy• ˜ï˛!Ó˚ •Î˚– ~•z í˛zˆÏòƒy=˛yÓ˚y ÓˆÏí˛¸y ˆÌˆÏÜ˛ ¢%Ó˚% Ü˛ˆÏÓ˚ ˆSÈyˆÏê˛y ÙyˆÏ˛õÓ˚G •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
ÓˆÏí˛¸y ôÓ˚ˆlÏ Ó˚ í˛zˆòÏ ƒy=˛yÓ˚y !Ó˛õ%° §ÇáƒÜ˛ ˆ°yÜ˛ˆÏÜ˛ Ü˛yˆÏç !lˆÏÎy˚ !çï˛ Ü˛ˆÏÓ–˚ !Ü˛v oÓƒ §yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˛õÓ˚ Ü˛#
âˆÏê˛⁄ ≤ÃˆÏï˛ƒÜ˛ í˛zÍ˛õyòÜ˛•z ï˛yˆÏòÓ˚ oÓƒ§yÙ@˝Ã# ÓyçyˆÏÓ˚ !Ó!Ü˛Ó˚ çlƒ !lˆÏÎ˚ xyˆÏ§– §%ï˛Ó˚yÇñ !˛õlñ ˆÓyï˛yˆÏÙÓ˚ ÙˆÏï˛y
ˆSÈyˆÏê˛y oÓƒ ˆÌˆÏÜ˛ ¢%Ó%̊ Ü˛ˆÏÓ˚ ~ˆÏÓy˚ ˆÏ≤’lñ ˆÙyê˛Ó˚àyí˛¸#ñ ÓˆÏí˛¸y Îsf˛õy!ï˛ñ í˛y=˛yÓ˚ñ xy•zlç#!Ó Óy xy!Ì≈Ü˛ ˛õÓ˚yÙ¢≈òyï˛y
≤ÃˆïÏ ˛ƒˆÏÜ˛Ó˚ !ÓÜ˛Î˚ˆÎÏ yàƒ ˛õîƒ G ˆ§Óy ˆË˛yàÜ˛yÓ˚# Óy ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓÓ˚ ˚ Ü˛yˆÏSÈ !Ó!Ü˛ •Î˚– xyÓyÓ˚ ˆË˛y=˛y ~Ü˛çl Óƒ!=˛G •ˆÏï˛
˛õyˆÏÓ˚ Óy í˛zˆÏòƒyà˛õ!ï˛G •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ~ÓÇ ï˛yÓ˚y ˆÎ oÓƒ§yÙ@˝Ã# Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚°ñ ï˛y ã)˛í˛¸yhs˝ ÓƒÓ•yˆÏÓ˚Ó˚ çlƒ Óy ˛õ%lÓ˚yÎ˚
í˛zÍ˛õyòˆÏl ÓƒÓ•yˆÏÓÓ˚ ˚ çlƒG Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚y •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ Îál ˛õîƒ!ê˛ ˛õ%lÓ˚yÎ˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ü˛yˆÏç ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ ï˛ál G•z
˛õˆÏîƒÓ˚ !lçfl∫ ˜Ó!¢T˛ƒ •y!Ó˚ˆÎÏ ˚ ˆÊ˛ˆÏ° ~ÓÇ í˛zÍ˛õyòl¢#° ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ xlƒ oˆÏÓƒ Ó˚˛) õyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚– ~•zË˛yˆÏÓ
Ü˛y˛õ≈y§ ï%˛°y í˛zÍ˛õyòlÜ˛yÓ˚# ~Ü˛çl Ü,˛£ÏÜ˛ ~!ê˛ˆÏÜ˛ ~Ü˛!ê˛ §%ï˛y Ü˛ˆÏ°Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ !Ó!Ü˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎáyˆÏl Ü˛y˛õ≈y§ ï%˛°y §%ï˛yÎ˚
Ó˚)˛õyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚– ˛õÓ˚Ó!ï≈˛ˆÏï˛ §%ï˛y ˆê˛:ê˛y•z° !ÙˆÏ° !ÓÜ˛Î˚ Ü˛Ó˚y •Î˚ Îy ˛õÓ˚Óï≈˛# í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ÓˆÏflf
Ó˚˛) õyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚– Óflf xyÓyÓ˚ xyˆÏÓy˚ ~Ü˛!ê˛ í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ˆ˛õy£ÏyˆÏÜ˛ Ó˚˛) õyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚ Îy §Ó≈ˆ¢Ï ˆÏ£Ï ˆË˛y=˛yÓ˚
Ü˛yˆÏSÈ ã)˛í˛¸yhs˝ ÓƒÓ•yˆÏÓ˚Ó˚ çlƒ !Ó!Ü˛ Ü˛Ó˚y •Î˚– ~•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚ oÓƒ Îy ã)˛í˛¸yhs˝ ÓƒÓ•yˆÏÓ˚Ó˚ çlƒ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ñ ï˛y xyÓ˚
ˆÜ˛yˆÏly í˛zÍ˛õyòl Óy Ó˚)˛õyhsÓ˚Ü˛Ó˚ˆÏîÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly ˛õÎ≈yˆÏÎ˚ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ ly ï˛yˆÏÜ˛ ÓˆÏ° ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ–
ˆÜ˛l xyÙÓ˚y ~•z oÓƒà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ Ó°Ó⁄ Ü˛yÓ˚î oÓƒ!ê˛ ~Ü˛ÓyÓ˚ !Ó!Ü˛ •ˆÏÎ˚ ˆàˆÏ° ~!ê˛ §!Ü˛Î˚
xÌ≈˜lÏ !ï˛Ü˛ ≤ÃÓyˆÏ•Ó˚ Óy•zˆÓÏ ˚ ã˛ˆÏ° ÎyÎ˚– ~!ê˛ ˛õÓ˚Óï≈˛#Ü˛yˆÏ° xyÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly í˛zÍ˛õyòˆÏÜ˛Ó˚ •yï˛ ôˆÏÓ˚ Ó˚˛) õyhs˝ÓÜ˚ ˛Ó˚î •ˆÏÓ
ly– Î!òG ~!ê˛ ã)˛í˛¸yhs˝ ˆÜ˛ï˛yÓ˚ !Ü˛Î˚yÜ˛°yˆÏ˛õÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ Ó˚˛) õyhs˝Ó˚ •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ ÓyhflˆÏ ÓÏ ~ çyï˛#Î˚ xˆÏlÜ˛ ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ
xyˆÏSÈ ÎyˆÏòÓ˚ ˆË˛yˆÏàÓ˚ §ÙÎ˚ Ó˚˛) õyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚– ~•zË˛yˆÏÓ ˆË˛y=˛yÓ˚y ˆÎ ã˛y ˛õyï˛y Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛y §Ó˚y§!Ó˚ ˆË˛yà Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚
ly ÈüüüÈ ~•z ã˛y ˛õyï˛yà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ ã˛y ˛õyl Ü˛Ó˚yÓ˚ í˛z˛õˆÏÎyà# Ü˛ˆÏÓ˚ ï%˛°ˆÏï˛ •Î˚ ~ÓÇ ï˛yÓ˚˛õÓ˚ ˆË˛yà Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚– ~•zË˛yˆÏÓ
ˆÓ!¢Ó˚Ë˛yà !ç!l§Ï xyÙÓ˚y Ó˚yßÿâˆÏÓ˚ !lˆÏÎ˚ xy!§ ˆ§à%ˆ° Ï y Ó˚yßÿ ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ Ó˚˛) õyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚– !Ü˛v Óyí˛¸#ˆÏï˛ Ó˚yßÿ
Ü˛Ó˚y xÌ≈˜lÏ !ï˛Ü˛ Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õ lÎ˚ñ Î!òG Ó˚yßÿÓ˚ §ÙÎ˚ oÓƒ!ê˛ Ó˚˛) õyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚– Óyí˛¸#ˆÏï˛ Ó˚yßÿ Ü˛Ó˚y !ç!l§ ÓyçyˆÏÓ˚ !Ó!Ü˛
•Î˚ ly– Î!ò ~Ü˛•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚ áyÓyÓ˚ xÌÓy ã˛y ˆÜ˛yˆÏly ˆÓ˚T%˛ˆÏÓ˚ˆÏrê˛ ˜ï˛!Ó˚ Ü˛Ó˚y •ˆÏ° ï˛y Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ !Ó!Ü˛ Ü˛Ó˚y
10 ÎyˆÏÓ– !Ü˛S%È !Ü˛S%È !ç!l§ ˆÎÙlñ ã˛y ˛õyï˛yñ ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ !•§yˆÏÓ àîƒ •ˆÏÓ Îy xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyà âê˛yˆÏï˛
˛õyˆÏÓ–˚ ~•zË˛yˆÏÓ oˆÏÓƒÓ˚ ≤ÃÜ˛, !ï˛ !•§yˆÏÓ lÎ˚ñ ï˛yÓ˚ xÌ≈˜lÏ !ï˛Ü˛ ÓƒÓ•yˆÏÓÓ˚ ˚ ÙyôƒˆÏÙ ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ !•§yˆÏÓ !ÓˆÏÓ!ã˛ï˛ •Î˚–
ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒˆÏÜ˛ ˆË˛yàoÓƒ G Ù)°ôl# oÓƒ !•§yˆÏÓ xyÙÓ˚y Ë˛yà Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õy!Ó˚– áyòƒ G ÓˆÏflÓf ˚ ÙˆÏï˛y oÓƒ ~ÓÇ
!ã˛_ !ÓˆÏlyòˆÏlÓ˚ ÙˆÏï˛y ˆ§Óy Îál ã)˛í˛¸yhs˝ ˆË˛yàÜ˛yÓ˚#Ó˚y Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yˆÏòÓ˚ˆÜÏ ˛ ˆË˛yàƒ oÓƒ xÌÓy ˆË˛y=˛yÓ˚ oÓƒ §yÙ@˝Ã#
ÓˆÏ°– å~!ê˛Ó˚ ÙˆÏôƒ xyˆÏÓy˚ ˆ§ÓyÙ)°Ü˛ oÓƒ xhs˝Ë˛≈% =˛ xyˆÏSÈ ÎyˆÏòÓ˚ lyly §%!Óôy ≤ÃòyˆÏlÓ˚ çlƒ ˆË˛yàƒ ˛õîƒ !•§yˆÏÓ
í˛zˆÏÕ‘á Ü˛Ó˚y •Î˚–ä
xˆÏlÜ˛ ôÓ˚ˆÏlÓ˚ oÓƒ xyˆÏSÈ Îy í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yÎ˚ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚– ~à%ˆÏ°y •° Îsf˛õy!ï˛ñ ˆÙ!¢l •zï˛ƒy!òñ
ˆÎà%ˆ° Ï yÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ xlƒylƒ oˆÏÓƒÓ˚ í˛zÍ˛õyòl §Ω˛Ó˛õÓ˚ •Î˚– ~Ó˚y !lˆÏçÓ˚y !Ü˛v í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ Ó˚˛) õyhs˝!Ó˚ï˛
•Î˚ ly– ~à%ˆ° Ï y ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ ï˛ˆÏÓ ã)˛í˛¸yhs˝ ˆË˛yàƒ ˛õîƒ lÎ˚– xlƒylƒ ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ ÙˆÏï˛y ï˛yÓ˚y ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly í˛zÍ˛õyòl
≤Ã!Ü˛Î˚yÎ˚ à%Ó˚%c˛õ)î≈ •y!ï˛Î˚yÓ˚ !•§yˆÏÓ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ü˛yçˆÏÜ˛ §•yÎ˚ï˛y Ü˛ˆÏÓ˚– ~oÓƒà%ˆÏ°y Ù)°ôˆÏlÓ˚ ~Ü˛!ê˛ xÇ¢ñ
í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ xlƒylƒ à%Óc%˚ ˛õ)î≈ í˛z˛õyòylà%ˆ° Ï yÓ˚ ÙˆÏôƒ ~Ü˛!ê˛ñ ÎyÓ˚ çlƒ §«˛Ù í˛zˆòÏ ƒy=˛yÓ˚y !Ó!lˆÏÎy˚ à Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ ï˛yÓ˚y
Ü˛Ùyàï˛ í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yˆÏÜ˛ §ã˛° Ó˚yˆÏá– ~•zà%ˆÏ°y Ù)°ôl# oÓƒ ~ÓÇ ÓƒÓ•yˆÏÓ˚Ó˚ Ê˛ˆÏ° «˛Î˚«˛!ï˛ •ˆÏ° ˆÙÓ˚yÙï˛
Ü˛Ó˚y •Î˚ xÌÓy §ÙˆÏÎ˚Ó˚ §yˆÏÌ §yˆÏÌ ô#ˆÏÓ˚ ô#ˆÏÓ˚ ≤Ã!ï˛fiÌy˛õl Ü˛Ó˚y •Î˚– xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ˆÎ Ù)°ôˆÏlÓ˚ Ë˛y[˛yÓ˚ xyˆÏSÈ
§ÙˆÏÎÓ˚ ˚ §yˆÏÌ˛ §yˆÏÌ xyÇ!¢Ü˛ Óy ˛õ%ˆÓÏ y˚ ˛õ%!Ó˚ §ÇÓ˚«˛îñ Ó˚«˛lyˆÏÓ«˛î ~ÓÇ ˛õ%ll≈Ó#Ü˛Ó˚î Ü˛Ó˚y •Î˚ ï˛yÓ˚ ÎˆÏÌT˛ à%Óc%̊
Ó˚ˆÎÏ ˆ˚ SÏ È xyˆÏ°yã˛lyÓ˚ ˆ«˛ˆÏe–
xyÙÓ˚y ~áyˆÏl °«˛ Ü˛!Ó˚ ˆÎñ !Ü˛S%È !Ü˛S%È oÓƒ ˆÎÙlñ ˆê˛!°!Ë˛¢lñ ˆÙyê˛Ó˚ày!í˛¸ñ âˆÏÓÓ˚ ˚ Ü˛!¡õí˛zê˛yÓ˚ ÈüüüÈ ~à%ˆ° Ï y
ã)˛í˛¸yhs˝ ˆË˛yˆÏàÓ˚ çlƒ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚– ï˛yˆÏòÓ˚ Ù)°ôl# oˆÏÓƒÓ˚ §ˆÏAà §Çà!ï˛ xyˆÏSÈ ÈüüüÈ ï˛yˆÏòÓ˚ ~Ü˛!ê˛ ˜Ó!¢T˛ƒ •° ÈüüüÈ
~Ó˚y ã˛°l¢#° oÓƒ– ~!ê˛Ó˚ xÌ≈ •ˆÏ°yñ ~•z oÓƒà%ˆ° Ï y ï˛yÍ«˛!îÜ˛ Óy fl∫“Ü˛y°#l ˆË˛yˆÏàÓ˚ myÓ˚y !l/ˆÏ¢!£Ïï˛ •Î˚ lyó
áyòƒ G ~Ùl!Ü˛ ˆ˛õy¢yˆÏÜ˛Ó˚ ÙˆÏï˛y oˆÏÓƒÓ˚ ï%˛°lyÎ˚ ï˛yˆÏòÓ˚ ç#ÓlÜ˛y° ˆÓ!¢– ~•z oÓƒà%ˆ° Ï yÓ˚ §Ó§ÙÎ˚ ÓƒÓ•yˆÏÓÓ˚ ˚
Ê˛ˆÏ° «˛Î˚«˛!ï˛G •Î˚ ~ÓÇ !Ü˛S%È !Ü˛S%È ˆ«˛ˆÏe ˆÙÓ˚yÙï˛ G ≤Ã!ï˛fiÌy˛õl Ü˛Ó˚yÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl •Î˚– ˆÎÙl !Ü˛S%È !Ü˛S%È
ˆÙ!¢ˆÏlÓ˚ §ÇÓ˚«˛îñ Ó˚«˛îyˆÏÓ«˛î ~ÓÇ ˛õ%ll≈Ó#Ü˛Ó˚ˆîÏ Ó˚ ≤ÃˆÎÏ y˚ çl •Î˚– ~•zçlƒ xyÙÓ˚y ~•z oÓƒà%!°ˆÏÜ˛ ˆË˛yàÜ˛yÓ˚#Ó˚
fiÌyÎ˚# xÌÓy ã˛°l¢#° Óy Ü˛l‰!çí˛zÙyÓ˚ !í˛í˛zÓ˚ƒÓ°§‰ oÓƒG Ó!°–
§%ï˛Ó˚yÇñ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ° xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ˆÎ §ÙhflÏ ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ ~ÓÇ ˆ§Óy§yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õy!òï˛ •Î˚ ˆ§à%ˆ° Ï y
ˆË˛yàƒ˛õîƒ åÜ˛l!çí˛zÙyÓ˚ !í˛í˛zÓƒ˚ yÓ°§‰ G Ü˛l!çí˛zÙyÓ˚ llÈüÈ!í˛í˛zÓƒ˚ yÓ°§‰ í˛zË˛ˆÏÎ•˚ äz Óy Ù)°ôl# oÓƒ §yÙ@˝Ã# !•§yˆÏÓ
!ÓˆÏÓ!ã˛ï˛ •ˆÏÓ– ã)˛í˛¸yhs˝ ˛õîƒ !•§yˆÏÓ ï˛yˆÏòÓ˚ xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ ≤Ã!Ü˛Î˚yˆÏï˛ xyÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ âê˛ˆÏÓ ly–
xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ˆÎ §ÙhflÏ oÓƒ §yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õy!òï˛ •Î˚ ï˛yÓ˚ ~Ü˛!ê˛ Ó,•Í xÇ¢ ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ Óy Ù)°ôl# oÓƒ !•§yˆÏÓ
!ÓˆÏÓ!ã˛ï˛ •Î˚ ly– í˛zÍ˛õyòÜ˛Ó˚y ~•z ôÓ˚ˆlÏ Ó˚ oÓƒà%ˆ° Ï yˆÏÜ˛ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚î !•§yˆÏÓ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ–˚ ˆÎÙlñ fiê˛#°
!¢ê˛ñ ˆÙyê˛Ó˚àyí˛¸# í˛zÍ˛õyòˆÏl ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ ~ÓÇ Ü˛˛õyÓ˚ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ !Ó!Ë˛ß¨ ˛õye ˜ï˛!Ó˚Ó˚ ˆ«˛ˆÏe– ~•z oÓƒà%ˆ° Ï y •°
≤ÃyÌ!ÙÜ˛ Óy Ùyôƒ!ÙÜ˛ oÓƒ– ˆÎ §ÙhflÏ ˛õîƒ §yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yÎ˚ ÜÑ˛yã˛yÙy° Óy í˛z˛õyòyl !•§yˆÏÓ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚
~à%ˆÏ°y ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ lÎ˚–
~ál xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ˆÙyê˛ í˛zÍ˛õyòl ≤ÃÓyˆÏ•Ó˚ §y!Ó≈Ü˛ ôyÓ˚îyˆÏÜ˛ Ó%V˛ˆÏï˛ •ˆÏ° í˛zÍ˛õy!òï˛ ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ§yÙ@˝Ã#ˆÏÜ˛
˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ– Î!òG í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ§yÙ@˝Ã#Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyîàï˛ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏ˛õÓ˚ Ù)°ƒyÎ˚î Ü˛Ó˚yÓ˚ ˆ«˛ˆÏe xyÙyˆÏòÓ˚
~Ü˛!ê˛ §yôyÓ˚î ˛õ!Ó˚Ùy˛õ òˆÏ[˛Ó˚ ≤ÃˆÎÏ y˚ çl xyˆÏSÈ– xyÙÓ˚y Ü˛ˆÏÎÜ˚ ˛ê˛l ã˛y° Óy ˆÙyê˛Ó˚ày!í˛¸ Óy ˆÙ!¢ˆÏlÓ˚ §ÇáƒyÓ˚ §yˆÏÌ
Ü˛ˆÏÎ˚Ü˛ !Ùê˛yÓ˚ Ü˛y˛õí˛¸ ˆÎyà Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õy!Ó˚ ly– xyÙyˆÏòÓ˚ §yôyÓ˚î ˛˛õ!Ó˚Ùy˛õ ò[˛ •° ê˛yÜ˛y– ˆÎˆÏ•ï%˛ ≤ÃˆÏï˛ƒÜ˛!ê˛ oÓƒ
!Ó!Ü˛ Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ í˛zÍ˛õy!òï˛ •Î˚ñ !Ó!Ë˛ß¨ oÓƒ§yÙ@˝Ã#Ó˚ ˆÙyê˛ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ xyÙyˆÏòÓ˚ ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏ˛õÓ˚ !•§yÓ
ˆòÎ˚– !Ü˛v xyÙÓ˚y ¢%ô%Ùye ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ•z ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚ˆÏÓy ˆÜ˛l⁄ !l!Ÿã˛ï˛Ë˛yˆÏÓ•z Ó°y ÎyÎ˚ñ ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly í˛zÍ˛õyòl
≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ xï˛ƒhs˝ à%Ó˚%c˛õ)î≈ í˛z˛õyòyl •° Ùyôƒ!ÙÜ˛ oÓƒ§Ù)•– ~•z §Ü˛° oÓƒ í˛zÍ˛õyòˆÏl xyÙyˆÏòÓ˚ ◊Ù¢!=˛ G
Ùç%ï˛ Ù)°ôˆÏlÓ˚ ~Ü˛!ê˛ à%Ó˚%c˛õ)î≈ xÇ¢ !lˆÏÎ˚y!çï˛ •Î˚– Î!òGñ xyÙÓ˚y í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ !lˆÏÎ˚ 11
xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚!SÈ– ï˛y•z xyÙyˆÏòÓ˚ ~ê˛y í˛z˛õ°!kô Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ òyˆÏÙÓ˚ ÙˆÏôƒ•z ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ Óy
Ùyôƒ!ÙÜ˛ oˆÏÓƒÓ˚ òyÙ xhs˝≈!l!•ï˛ xyˆÏSÈ Îy ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ü˛yˆÏç Î%=˛ í˛z˛õyòyl !•§yˆÏÓ !lÎ%=˛ Ü˛Ó˚y •Î˚–

ï˛yˆÏòÓ˚ Ù)°ƒ xy°yòyË˛yˆÏÓ àîly Ü˛Ó˚y •ˆÏ° ò%•Óz yÓ˚ àîlyÎ˚ §Ù§ƒy §,!T˛ •Î˚– ˆÎˆÏ•ï%˛ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ Óy Ùyôƒ!ÙÜ˛ oÓƒ
§yÙ!@˝ÃÜ˛ xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ !Ü ˛Î˚yÜ˛°yˆÏ˛õÓ˚ ˛õ)î≈ !ÓÓÓ˚î !òˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ñ ˆ§à%ˆÏ°y àîly Ü˛Ó˚y xyÙyˆÏòÓ˚ xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛
!Ü˛Î˚yÜ˛°yˆÏ˛õÓ˚ ã)˛í˛¸yhs˝ ÙylˆÏÜ˛ xˆÏlÜ˛ê˛y Óy!í˛¸ˆÏÎ˚˛ ˆï˛yˆÏ°–
~ál Ùç%ï˛ åstocksä ~ÓÇ ≤ÃÓyˆÏ•Ó˚ åflowsä ôyÓ˚îy!ê˛ §¡∫ˆÏrô xyÙÓ˚y ˛õ!Ó˚!ã˛ï˛ •Ó– ˆÜ˛yˆÏly ˆÜ˛yˆÏly
§ÙÎ˚ ˆ¢yly ÎyÎ˚ ˆÎñ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛çl ˆ°yˆÏÜ˛Ó˚ àí˛¸ ˆÓï˛l 10,000 ê˛yÜ˛y Óy ~Ü˛!ê˛ •zflõyï˛ !¢ˆÏ“Ó˚ í˛zÍ˛õyòl
~ï˛ ê˛l Óy ~ï˛ ê˛yÜ˛y Ù)ˆÏ°ƒÓ˚– !Ü˛v ~à%ˆÏ°y x§ÙyÆ !ÓÓ,!ï˛ñ Ü˛yÓ˚î ~!ê˛ ˛õ!Ó˚‹ÒyÓ˚ ly ˆÎ ˙ ˆ°yÜ˛!ê˛Ó˚ xyÎ˚
ÓyÍ§!Ó˚Ü˛ ly Ùy!§Ü˛ ly ˜ò!lÜ˛ ~ÓÇ xÓ¢ƒ•z ~•z !ÓÓ,!ï˛Ó˚ ÙˆÏôƒ ÊÑ˛yÜ˛ xyˆÏSÈ !Ó¢y°– Ü˛áˆÏly Ü˛áˆÏlyñ xyÙÓ˚y ôˆÏÓ˚
!l•z ˆÎñ §ÙÎ˚Ü˛y°!ê˛ ˛õ!Ó˚!ã˛ï˛ñ ï˛y•z !l!ò≈T˛ §ÙÎ˚Ü˛y°!ê˛Ó˚ í˛zˆÏÕ‘á Ü˛Ó˚yÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly ≤ÃˆÏÎ˚yçl ˆl•z– !Ü˛v ~•z §ÙhflÏ
Ó=˛ˆÏÓƒÓ˚ çlƒ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙÎ˚§#Ùy ÌyˆÏÜ˛– xlƒÌyÎ˚ñ ~•z §ÙhflÏ Ó=˛ˆÏÓƒÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly @˝Ã•îˆÏÎyàƒï˛y ÌyˆÏÜ˛ ly–
~•zË˛yˆÏÓ xyÎ˚ñ í˛zÍ˛õyòl Óy Ù%lyÊ˛y ÈüüüÈ ~•z §ÙhflÏ ôyÓ˚îy §Ù)• ï˛ál•z Î%!=˛Î%=˛ •ˆÏÓ Îál ˆÜ˛yˆÏly !l!ò≈T˛
§ÙÎ˚Ü˛y° ˆòGÎ˚y ÌyÜ˛ˆÏÓ– ï˛yˆÏÜ˛ ÓˆÏ° ≤ÃÓy•ñ Ü˛yÓ˚î ~•zà%ˆÏ°y §,!T˛ •Î˚ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ°– §%ï˛Ó˚yÇ
xyÙyˆÏòÓ˚ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙÎ˚Ü˛y° !lô≈yÓ˚î Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ ~à%ˆÏ°yÓ˚ ~Ü˛!ê˛ ˛õ!Ó˚Ùyîàï˛ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ ˛õyGÎ˚yÓ˚ çlƒ–
ˆÎˆÏ•ï%˛ñ ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly ˆòˆÏ¢ Óy Ó˚yˆÏT˛… ~Ü˛!ê˛ ÓSÈˆÏÓ˚ xˆÏlÜ˛ !•§yÓ !lÜ˛y¢ Ü˛Ó˚y •Î˚ñ ˆÎÙl Óy!£Ï≈Ü˛ Ù%lyÊ˛yñ Óy!£Ï≈Ü˛
í˛zÍ˛õyòlñ ≤ÃÓy• ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎ˚Ó˚ çlƒ Óî≈ly Ü˛Ó˚y •Î˚–
x˛õÓ˚!òˆÏÜ˛ñ Ù)°ôl# oÓƒ Óy ã˛°l¢#° oÓƒ ~Ü˛ÓyÓ˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ •ˆÏ° ˆÜ˛yˆÏly !l!ò≈T˛ §ÙÎ˚§#ÙyÓ˚ ÙˆÏôƒ ˆ¢£Ï
•Î˚ ly– Ù)°ôl# oÓƒ§Ù)• !Ó!Ë˛ß¨ í˛zÍ˛õyòl Ü˛yˆÏç §Ó§ÙÎ˚ ÓƒÓ•,ï˛ •ˆÏï˛ ÌyˆÏÜ˛– ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ Ê˛ƒyQ!Ó˚Ó˚ !Ó!”˛Ç
Óy ˆÙ!¢l ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ°Ó˚ çlƒ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ ly– Î!ò ˆÜ˛yˆÏly lï%˛l ˆÙ!¢l í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ü˛yˆÏç
ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ Óy ˛õÓ˚Óï≈˛# í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ çlƒ ˆÓ˚ˆÏá ˆÏòGÎ˚y •Î˚ñ Óy ˆÜ˛yˆÏly ≤Ã!ï˛fiÌy˛õl Ü˛Ó˚y ly •Î˚ñ ï˛yˆÏÜ˛ ÓˆÏ°
Ùç%ï˛– Ùç%ï˛ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ°Ó˚ çlƒ àîly Ü˛Ó˚y •Î˚– xyÙÓ˚y Ùç%ˆÏï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛lˆÏÜ˛ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛
!l!ò≈T˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ°Ó˚ çlƒ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õy!Ó˚– ˆÎÙlñ Ü˛ï˛à%ˆÏ°y ˆÙ!¢l ~•z ÓSÈÓ˚ °yàˆÏÓ– ~•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚
Ùç%ˆïÏ ˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •° ≤ÃÓy• Îy ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ°Ó˚ ÙˆÏôƒ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚– ~Ü˛!ê˛ ˆÙ!¢lñ Îï˛«˛î ly
˛õÎ≈hs˝ ~!ê˛Ó˚ «˛Î˚ Óy «˛!ï˛ •ˆÏFSÈñ ï˛ï˛«˛î Ù)°ôl# Ùç%ï˛ !•§yˆÏÓ xˆÏlÜ˛ ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ çlƒ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚
!Ü˛v G•z ˆÙ!¢l!ê˛ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ xÓfiÌyÎ˚ ˆÜ˛Ó°Ùye ~Ü˛ ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ çlƒ Ù)°ôl ≤ÃÓy• !•§yˆÏÓ !ã˛!•´ï˛ •Î˚–
~Ü˛!ê˛ í˛zòy•Ó˚ˆÏîÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ Ùç%ï˛ G ≤ÃÓyˆÏ•Ó˚ ÙˆÏôƒ ï%˛°lyÙ)°Ü˛ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ
~Ü˛!ê˛ çˆÏ°Ó˚ ê˛ƒyAÜ˛ ˆê˛ˆÏ˛õÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ç° !òˆÏÎ˚ Ë˛!ï≈˛ Ü˛Ó˚y •°– ˆê˛˛õ ˆÌˆÏÜ˛ ≤Ã!ï˛ !Ù!lˆÏê˛ ˆÎ ˛õ!Ó˚Ùyî ç°
!là≈Ùl Ü˛Ó˚y •Î˚ñ ï˛yˆÏÜ˛ ÓˆÏ° ≤ÃÓy•– !Ü˛v ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎ˚ ê˛ƒyˆÏAÜ˛ ˆÎ ˛õ!Ó˚Ùyî ç° ÌyˆÏÜ˛ ï˛yˆÏÜ˛
ÓˆÏ° Ùç%ï˛–
~ál ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏ˛õÓ˚ !Ó£ÏÎ˚Ó› !lˆÏÎ˚ xyˆÏ°yã˛lyÎ˚ ˆÊ˛Ó˚y ÎyÜ˛– Ù)°ôl# oÓƒ myÓ˚y ˆÎ ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ
í˛zÍ˛õy!òï˛ •Î˚ ï˛y ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ fiÌ)° !Ó!lˆÏÎy˚ à1– ~ˆÏòÓ˚ ÙˆÏôƒ xyˆÏSÈ ˆÙ!¢lñ §Ó˚OyÙ ~ÓÇ ï˛yÓ˚ ÓƒÓ•yÓ˚ñ !Ó!”˛Çñ
x!Ê˛§ñ à%òyÙâÓ˚ Óy ˛õ!Ó˚Ü˛yë˛yˆÏÙyÓ˚ ÙˆÏôƒ Ó˚yhflÏyñ !Óçñ ~Î˚yÓ˚ˆÏ˛õyê≈˛ •zï˛ƒy!ò– !Ü˛v ~Ü˛!ê˛ ÓSÈˆÏÓ˚ ˆÎ §ÙhflÏ Ù)°ôl#
Ùç%ï˛ ≤Ã›ï˛ •Î˚ ï˛y ˛õ)ˆÏÓ≈Ó˚ Ù)°ôl# Ùç%ˆÏï˛Ó˚ ÙˆÏôƒ ôÓ˚y •Î˚ ly– Óï≈˛ÙyˆÏl Ù)°ôl# oˆÏÓƒÓ˚ ~Ü˛ê˛y xÇ¢ xyˆÏàÓ˚
ˆÌˆÏÜ˛•z Ùç%ï˛ ÌyˆÏÜ˛ Îy Ù)°ôl# oˆÏÓƒÓ˚ «˛Î˚«˛!ï˛ ÓyÓò Óy ≤ÃˆÏÎ˚yçˆÏl ˛Óò°yˆÏlyÓ˚ çlƒ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚y •Î˚– Ü˛yÓ˚î
˛õ%Óˆ˚ lÏ y Ù)°ôl# oˆÏÓƒÓ˚ «˛Î˚«˛!ï˛ñ Ó˚«˛îyˆÏÓ«˛î ~ÓÇ ≤Ã!ï˛fiÌy˛õˆÏlÓ˚ ˛≤ÃˆÎÏ y˚ çl •Î˚ §Ó§ÙÎ˚•–z ~•z ÓSÈÓ˚ í˛zÍ˛õy!òï˛
Ù)°ôl# oÓƒ§yÙ@˝Ã# ˛õ)ˆÓÏ Ó≈ ˚ Ù)°ôl# oˆÏÓƒÓ˚ ≤Ã!ï˛fiÌy˛õˆÏlÓ˚ Ü˛yˆÏç ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ ~ÓÇ ˆÎ §ÙhflÏ Ù)°ôl# oˆÏÓƒÓ˚ Ùç%ï˛
xyˆÏSÈ ï˛y ˆÌˆÏÜ˛ ~•z ÓSÈÓ˚ ˆÎ §ÙhflÏ Ù)°ôl# oÓƒ í˛zÍ˛õy!òï˛ •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ï˛y xy°yòy lÎ˚ ~ÓÇ ~•z lï%˛l Ù)°ôl#
12 oˆÏÓƒÓ˚ Ù)°ƒ !lê˛ Ù)°ôl !•§yÓ Ü˛Ó˚yÓ˚ §ÙÎ˚ fiÌ)° Ù)°ôl ˆÌˆÏÜ˛ Óyò !òˆÏï˛ •Î˚– Ù)°ôl# oˆÏÓƒÓ˚ !lÎ˚!Ùï˛
Ó˚«˛lyˆÏÓ«˛î ~ÓÇ ≤Ã!ï˛fiÌy˛õˆÏlÓ˚ çlƒ ˆÎ áÓ˚ã˛ •Î˚ ï˛y fiÌ)° !Ó!lˆÏÎ˚yà ˆÌˆÏÜ˛ Óyò ˆòGÎ˚y •ˆÏ° ï˛yˆÏÜ˛ ÓˆÏ°
xÓã˛Î˚ ådepreciationä–
§%ï˛Ó˚yÇñ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ lï%˛l Ù)°ôl Ùç%ï˛ !lê˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà Óy Ù)°ôl àë˛l myÓ˚y ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y •Î˚ñ Îy
!l¡¨!°!áï˛Ë˛yˆÏÓ ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚ñ
!lê˛ !Ó!lˆÏÎy˚ à ù fiÌ)° !Ó!lˆÏÎy˚ à Èüü xÓã˛Î˚ç!lï˛ ÓƒÎ˚–
xÓã˛ˆÏÎ˚Ó˚ ôyÓ˚îy!ê˛ xyˆÏÓ˚y !ÓhflÏy!Ó˚ï˛ Ë˛yˆÏÓ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ôÓ˚y ÎyÜ˛ ~Ü˛!ê˛ Ê˛yÙ≈ lï%˛l ~Ü˛!ê˛
ˆÙ!¢l Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ xÌ≈ !Ó!lˆÏÎ˚yà Ü˛Ó˚°– ~•z ˆÙ!¢l!ê˛ ˛õÓ˚Óï≈˛# xyˆÏÓ˚y Ü%˛!í˛¸ ÓSÈÓ˚ ã˛°ˆÏÓ !Ü˛v ï˛yÓ˚˛õÓ˚
ˆÙ!¢l!ê˛Ó˚ Ó˚«˛lyˆÏÓ«˛ˆÏîÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl •ˆÏÓ ~ÓÇ ≤Ã!ï˛fiÌy˛õˆÏlÓ˚ òÓ˚Ü˛yÓ˚ •ˆÏÓ– xyÙÓ˚y ~ál ôˆÏÓ˚ !l•z ˆÎñ Î!ò
ˆÙ!¢l!ê˛ ≤Ã!ï˛ÓSÈÓ˚ í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yÎ˚ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ ~ÓÇ ≤Ã!ï˛ ÓSÈÓ˚ ≤ÃÜ,˛ï˛ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ Ü%˛!í˛¸ Ë˛yˆÏàÓ˚ ~Ü˛Ë˛yà Ü˛ˆÏÓ˚
xÓã˛Î˚ •ˆÏï˛ ÌyˆÏÜ˛– §%ï˛Ó˚yÇ Ü%˛!í˛¸ ÓSÈÓ˚ ˛õÓ˚ ˆÙ!¢l!ê˛ ˛õyŒê˛yˆÏlyÓ˚ çlƒ !Ó!lˆÏÎ˚yà òÓ˚Ü˛yÓ˚ñ ï˛ySÈyí˛¸yG ≤Ã!ï˛ ÓSÈÓ˚•z
~Ü˛ê˛y xÓã˛Î˚ç!lï˛ áÓ˚ã˛ ˛xyˆÏSÈ– ~!ê˛ •° !ã˛Ó˚yã˛!Ó˚ï˛ ~Ü˛ ôyÓ˚îy ˆÎáyˆÏl xÓã˛ˆÏÎ˚Ó˚ ôyÓ˚îy!ê˛ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ ~ÓÇ
1
~Ë˛yˆÏÓ•z xÌ≈l#!ï˛!ÓòÓ˚y !Ó!lˆÏÎ˚yàˆÏÜ˛ §ÇK˛y!Î˚ï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ– ~ˆÏÜ˛ !Ó!lˆÏÎ˚yˆÏàÓ˚ §yôyÓ˚î ôyÓ˚îyÓ˚ §yˆÏÌ à%!°ˆÏÎ˚ ˆÊ˛°ˆÏ° !Óºy!hs˝
§,!T˛ •ˆÏÓ– §yôyÓ˚îË˛yˆÏÓ ê˛yÜ˛yÜ˛!í˛¸Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ Ó›àï˛ Óy xy!Ì≈Ü˛ §¡õò Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚yˆÏÜ˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà Ó%V˛yÎ˚– !Ü˛v xÌ≈l#!ï˛!ÓòˆÏòÓ˚
!Ó!lˆÏÎ˚yˆÏàÓ˚ §ÇK˛y xl%ÎyÎ˚#ñ ˆ¢Î˚yÓ˚ Ü˛Î˚ Óy §¡õ!_ Ü˛Î˚ Óy !ÓÙy ˛õe Ü˛Î˚ •zï˛ƒy!ò ÓyÓò ÓÓƒ•,ï˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà ¢∑!ê˛ xy§ˆÏ° !Ó!lˆÏÎ˚yà
lÎ˚– ~ál xyÙyˆÏòÓ˚ Ü˛yˆÏSÈñ !Ó!lˆÏÎ˚yà •° Ù)°ôl àë˛lñ Ù)°ôl# Ùç%ˆÏï˛Ó˚ ˆÙyê˛ Óy !lê˛ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl–
~•zË˛yˆÏÓ ~Ü˛!ê˛ Ù)°ôl# oˆÏÓƒÓ˚ Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ xyÎ˚% §¡∫ˆrÏ ô ôyÓ˚îy Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õy!Ó˚– ˆÎÙlñ xyÙyˆÏòÓ˚ í˛zòy•Ó˚ˆîÏ ˆÙ!¢l!ê˛Ó˚
xyÎ˚% Ü%˛!í˛¸ ÓSÈÓ˚– §%ï˛Ó˚yÇ xÓã˛Î˚ •° ~Ü˛!ê˛ Ù)°ôl# oˆÏÓƒÓ˚ Ó˚«˛îyˆÏÓ«˛î G «˛Î˚«˛!ï˛ ÓyÓò ÓyÍ§!Ó˚Ü˛ ÓƒÎ˚–
2
xlƒË˛yˆÏÓñ Ó°ˆÏï˛ ˆàˆÏ° ~Ü˛!ê˛ oˆÏÓƒÓ˚ Ù)°ƒˆÏÜ˛ G•z oˆÏÓƒÓ˚ fl∫yË˛y!ÓÜ˛ ç#ÓˆÏlÓ˚ §ÙÎ˚§#Ùy !òˆÏÎ˚ Ë˛yà Ü˛Ó˚ˆÏ°
3
xÓã˛Î˚ ÓyÓò ÓƒÎ˚ ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚–

~áyˆÏl °«˛l#Î˚ ˆÎñ xÓã˛Î˚ Óy xÓÙ)°ƒyÎ˚î ~Ü˛!ê˛ !•§yÓàï˛ ôyÓ˚îyñ ≤ÃÜ˛, ï˛ ˆÜ˛yˆÏly ÓƒÎ˚ ≤Ã!ï˛ÓSÈÓ˚ ~Ó˚ çlƒ
ôyÎ≈ Ü˛Ó˚y •Î˚ ly– ï˛Ó%G xÓÙ)°ƒyÎ˚îç!lï˛ ÓƒÎ˚ ≤Ã!ï˛ÓSÈÓ˚ àîlyÓ˚ xyGï˛yÎ˚ xyly •Î˚–
~ál xyÙÓ˚y ˆòˆÏ¢ ˆÎ §ÙhflÏ ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ §yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õy!òï˛ •ˆÏFSÈ ï˛y xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚Ó– ~áyˆÏl ã)˛í˛¸yhs˝
oÓƒ§yÙ@˝Ã#Ó˚ ÙˆÏôƒ ˆË˛yàƒ oÓƒ §yÙ@˝Ã# G Ù)°ôl# oÓƒ §yÙ@˝Ã# °«˛ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚– ˆË˛yàƒ˛õîƒ Ó°ˆÏï˛ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚
§Ü˛° Ùyl%ˆ£Ï ÓÏ ˚ ÓƒÓ•,ï˛ ˆË˛yàƒ oÓƒˆÏÜ˛ ˆÓyV˛yˆÏly •ˆÏÎˆ˚ SÏ È– ˆË˛yàƒ˛õˆÏîƒÓ˚ Ü˛Î˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ Ùyl%ˆ£Ï ÓÏ ˚ Ü˛Î˚«˛Ùï˛yÓ˚ í˛z˛õÓ˚
~ÓÇ ~!ê˛ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆË˛y=˛yÓ˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ í˛z˛õÓ˚– ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ xyÓ˚ ~Ü˛!ê˛ xÇ¢ •° Ù)°ôl# oÓƒñ Îy ÓƒÓ§yÎ˚#Ó˚y
Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚– ~•z §ÙhflÏ Ù)°ôl# oÓƒ xlƒ Ù)°ôl# oˆÏÓƒÓ˚ «˛Î˚«˛!ï˛ ÓyÓò ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚y •Î˚ xÌÓy Ù)°ôl Ùç%ï˛
!•§yˆÏÓG ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚– ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ°ñ ôÓ˚y ÎyÜ˛ ~Ü˛ ÓSÈˆÏÓ˚ñ ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ ˆÙyê˛ í˛zÍ˛õyòlñ ˆË˛yˆÏà
xÌÓy !Ó!lˆÏÎ˚yˆÏà ÓƒÓ•,ï˛ •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ~•z xÌ≈ •°ñ ˆË˛yà G !Ó!lˆÏÎ˚yˆÏàÓ˚ ÙˆÏôƒ §Ùï˛y ÓçyÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– xÌ≈yÍñ
xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ Î!ò ˆÓ!¢ ˆË˛yàƒoˆÏÓƒÓ˚ í˛zÍ˛õyòl •Î˚ ï˛ˆÏÓ Ù)°ôl# oˆÏÓƒÓ˚ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ù •ˆÏÓ ~ÓÇ âê˛ly!ê˛
!Ó˛õÓ˚#ï˛Ë˛yˆÏÓG §ï˛ƒ •ˆÏÓ–
§yôyÓ˚îï˛/ ˆòáy ÎyÎ˚ ˆÎ xï˛ƒyô%!lÜ˛ Ù)°ôl# oÓƒ ◊!ÙˆÏÜ˛Ó˚ oÓƒ§yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚yÓ˚ «˛Ùï˛yˆÏÜ˛ Ó,!Âô
Ü˛ˆÏÓ–˚ !ã˛Ó˚yã˛!Ó˚ï˛ ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ ïÑ˛yï˛#ˆÏòÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ¢yí˛¸# Ó%lˆÏï˛ xˆÏlÜ˛ §ÙÎ˚ ≤ÃˆÎÏ y˚ çl •Î˚– !Ü˛v í˛zßï¨ ˛ ÙyˆÏlÓ˚
Îsf˛õy!ï˛Ó˚ §y•yˆÏÎƒ á%Ó Ü˛Ù §ÙˆÏÎÓ˚ ˚ ÙˆÏôƒ•z •yçyÓ˚ •yçyÓ˚ Ü˛y˛õí˛¸ ˜ï˛!Ó˚ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚– ï˛yçÙ•° Óy !˛õÓ˚y!Ùí˛ ˜ï˛!Ó˚
Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •yçyÓ˚ •yçyÓ˚ ÓSÈÓ˚ §ÙÎ˚ ˆ°ˆÏàˆÏSÈ !Ü˛v í˛zß¨ï˛ ÙyˆÏlÓ˚ Îsf˛õy!ï˛ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ á%Ó Ü˛Ù §ÙˆÏÎ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ•z
xyÜ˛y¢ ˆSÈÑyÎ˚y !Ó!”˛Ç ˜ï˛!Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÊ˛°y ÎyÎ˚– ï˛y•z !Ó!Ë˛ß¨ ôÓ˚ˆÏlÓ˚ lï%˛l Ù)°ôl# oˆÏÓƒÓ˚ í˛zÍ˛õyòl xyˆÏÓ˚y ˆÓ!¢
˛õ!Ó˚ÙyˆÏî ˆË˛yàƒ oÓƒ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚ˆÏï˛ §y•yÎƒ Ü˛ˆÏÓ˚–
!Ü˛v xyÙÓ˚y !Ü˛ !lˆÏçˆÏòÓ˚ ÙˆÏôƒ•z !ÓˆÏÓ˚yô ˜ï˛!Ó˚ Ü˛Ó˚!SÈ ly⁄ ˛õ)ˆÏÓ≈ xyÙÓ˚y ˆòˆÏá!SÈñ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ ˆòˆÏ¢Ó˚ ˆÙyê˛
ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ ~Ü˛!ê˛ Ó,•Í xÇ¢ Î!ò Ù)°ôl# oÓƒ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ çlƒ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛!Ó˚ñ ï˛y•ˆÏ° fl∫Ë˛yÓï˛•z á%Ó Ü˛Ù 13
˛õ!Ó˚ÙyˆÏî ˆË˛yàƒ oÓƒ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚y ÎyˆÏÓ– ~ál xyÙÓ˚y ˆÓ!¢ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏî Ù)°ôl# oÓƒ §M˛Î˚ Ü˛Ó˚!SÈ xyˆÏÓy˚ ˆË˛yàƒ

˛õîƒ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ çlƒ– §%ï˛Ó˚yÇ ~áyˆÏl ˆÜ˛yˆÏly !ÓˆÏÓy˚ !ôï˛y ˆl•z– ~áyˆÏl à%Óc%˚ ˛õ)î≈ !Ó£ÏÎ˚ •° §ÙÎ˚– ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛
!l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎ˚ Î!ò ˆÓ!¢ ˛õ!Ó˚Ùyî Ù)°ôl# oÓƒ í˛zÍ˛õy!òï˛ •Î˚ ï˛ˆÏÓ Ü˛Ù ˛õ!Ó˚Ùyî ˆË˛yàƒ ˛õîƒ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚ˆÏï˛
•ˆÏÓ– !Ü˛v ˆÓ!¢ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏî Ù)°ôl# oÓƒ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚yÓ˚ xÌ≈ •° Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ ◊!ÙÜ˛Ó˚y xyˆÏÓ˚y ˆÓ!¢ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏî
Ù)°ôl# Îsf˛õy!ï˛Ó˚ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ– ~Ó˚ xÌ≈ •° ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢ §Ù˛õ!Ó˚Ùyî ◊Ù !lˆÏÎ˚yà Ü˛Ó˚ˆÏ°
ˆÓ!¢ ˛õ!Ó˚Ùyî oÓƒ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚yÓ˚ «˛Ùï˛y Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ– ~•zË˛yˆÏÓ ˆÙyê˛ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚î Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ Îál
Ù)°ôl# oÓƒ Ü˛Ù í˛zÍ˛õy!òï˛ •ˆÏÓ– Î!ò ˆÙyê˛ í˛zÍ˛õyòl ˆÓ!¢ •Î˚ñ ï˛y•ˆÏ° ˆË˛yàƒ ˛õˆÏîƒÓ˚ ˛õ!Ó˚ÙyîG xÓ¢ƒ•z Ó,!Âô
˛õyˆÏÓ–
~•zË˛yˆÏÓ xÌ≈˜lÏ !ï˛Ü˛ ≤ÃÓy• ¢%ô% ã˛y°%•z ÌyˆÏÜ˛ lyñ Ù)°ôl# oÓƒ ˆÓ!¢ í˛zÍ˛õy!òï˛ •ˆÏ° xÌ≈l#!ï˛ˆÏÜ˛G ≤Ã§y!Ó˚ï˛
Ü˛ˆÏÓ˚– xyÙÓ˚y ~ï˛«˛î Îy xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚°yÙ ï˛yÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ xyˆÏÓ˚y ~Ü˛!ê˛ Ó,_yÜ˛yÓ˚ ≤ÃÓy• ˆÓÓ˚ Ü˛Ó˚y §Ω˛Ó–
2
xÓã˛ˆÏÎ˚Ó˚ !•§yˆÏÓ xhs˝Ë%≈˛=˛ •Î˚ ly Ù)°ôˆÏlÓ˚ x≤Ãï˛ƒy!¢ï˛ Óy •ë˛yÍ «˛Î˚«˛!ï˛ xÌÓy Ù)°ôˆÏlÓ˚ xÓƒÓ•yÓ˚ Îy ≤ÃyÜ,˛!ï˛Ü˛ ò%ˆÏÎ≈yˆÏà
Óy ~ôÓ˚ˆÏlÓ˚ xlƒylƒ Ó!•/fiÌ ˛õ!Ó˚!fiÌ!ï˛Ó˚ Ü˛yÓ˚ˆÏî âˆÏê˛–
3
~áyˆÏl ÓÓ˚Ç xyÙÓ˚y §•ç §Ó˚°Ë˛yˆÏÓ xl%Ùyl Ü˛Ó˚!SÈ ˆÎñ §¡õˆÏòÓ˚ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ !l!Ó˚ˆÏá !lô≈y!Ó˚ï˛ !fiÌÓ˚ xÓã˛ˆÏÎ˚Ó˚ •yÓ˚
Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– xyòˆÏï˛ ÓyhflÏÓ ã˛ã≈˛yÎ˚ xÓã˛Î˚ !lÓ˚)˛õˆÏîÓ˚ xlƒylƒ ˛õÂô!ï˛G ÌyÜ˛ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
xyÙÓ˚y ˆÎ §ÙhflÏ oÓƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã# !lˆÏÎ˚ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚!SÈñ ˆ§à%ˆÏ°y í˛zÍ˛õy!òï˛ •Î˚ ÓyçyˆÏÓ˚Ó˚ çlƒ– ~•z
§ÙhflÏ oÓƒ§yÙ@˝Ã#Ó˚ !ÓÜ˛Î˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ G•z §ÙhflÏ oˆÏÓƒÓ˚ ã˛y!•òyÓ˚ í˛z˛õÓ˚ Îy xyÓyÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆË˛y=˛yÓ˚ Ü˛Î˚«˛Ùï˛yÓ˚
í˛z˛õÓ˚– ~Ü˛çˆÏlÓ˚ G•z §ÙhflÏ oÓƒ§yÙ@˝Ã# Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ÓyÓ˚ ÙˆÏï˛y «˛Ùï˛y ÌyÜ˛ˆÏï˛ •ˆÏÓ– xlƒÌyÎ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ oÓƒ!ê˛ ˛õyGÎ˚y
ÎyˆÏÓ ly–
xyÙÓ˚y •zˆÏï˛yÙˆÏôƒ•z xyˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ ˆÎñ ~Ü˛çˆÏlÓ˚ oÓƒ §yÙ@˝Ã# Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ §yÙÌ≈ çß√yÎ˚ xyÎ˚ ˆÌˆÏÜ˛ Îy
ˆ§ ◊!ÙÜ˛ !•ˆÏ§ˆÏÓ í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓ˚ åÙç%!Ó˚ ˛õyÎ˚ä xÌÓy í˛zˆÏòƒy=˛y !•ˆÏ§ˆÏÓ åÙ%lyÊ˛y °yË˛ Ü˛ˆÏÓ˚ä xÌÓy ç!ÙòyÓ˚
!•ˆÏ§ˆÏÓ åáyçly ÓyÓò xyÎ˚ ˆÌˆÏÜ˛ä xÌÓy Ù)°ôˆÏlÓ˚ Ùy!°Ü˛ !•ˆÏ§ˆÏÓ å§%ò ˛õyÎ˚ä ˛õyÎ˚– §ÇˆÏ«˛ˆÏ˛õñ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚
í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ Ùy!°Ü˛yly ÓyÓò ˆÎ xyÎ˚ Ùyl%£Ï í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓ˚ ˆ§ê˛y oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ ã˛y!•òy !Ùê˛yˆÏï˛ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚–
§%ï˛Ó˚yÇñ xyÙÓ˚y ~Ü˛!ê˛ Ó,_yÜ˛yÓ˚ ≤ÃÓy• ˆòáˆÏï˛ ˛õy•z Îy ÓyçyˆÏÓÓ˚ ˚ ÙyôƒˆÏÙ Óƒyáƒy Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ §•çË˛yˆÏÓ
Ó°ˆÏï˛ ˆàˆÏ°ñ í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yˆÏÜ˛ ã˛y°% Ó˚yáˆÏï˛ ˆàˆÏ° Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ ˆÎ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚î ˛≤ÃˆÎÏ y˚ çl •Î˚ ï˛yÓ˚ çlƒ
çl§yôyÓ˚îˆÏÜ˛ xÌ≈ ≤Ãòyl Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚– ï˛yÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ñ çl§yôyÓ˚î ˆÎ §ÙhflÏ oÓƒ§yÙ@˝Ã# ÓyçyÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚
ï˛yÓ˚ çlƒ çl§yôyÓ˚î xÌ≈ ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ Ê˛yÙ≈§Ù)• ˆÎ §ÙhflÏ oÓƒ §yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚ ˆ§ê˛y !ÓÜ˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛
˛õyˆÏÓ˚–
§%ï˛Ó˚yÇñ ˆË˛yà G í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ÙˆÏï˛y §yÙy!çÜ˛ Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õ ~ˆÏÜ˛ x˛õˆÏÓÓ˚ ˚ §ˆÏAà xAày!AàË˛yˆÏÓ ç!í˛¸ï˛ ~ÓÇ
ï˛yˆÏòÓ˚ ÙˆÏôƒ ~Ü˛!ê˛ Ó,_yÜ˛yÓ˚ Ü˛yÓ˚î G Ê˛°yÊ˛° !ÓòƒÙyl xyˆÏSÈ– í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ü˛yˆÏç ˆÎ §ÙhflÏ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚
í˛z˛õÜ˛Ó˚î§Ù)• ç!í˛¸ï˛ xyˆÏSÈñ í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ G•z §ÙhflÏ í˛z˛õÜ˛Ó˚îà%ˆÏ°yÓ˚ ÙˆÏôƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆ°lˆÏòl §,!T˛
•Î˚– ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° ˆÎ xyˆÏÎÓ˚ ˚ §,!T˛ •Î˚ ï˛yÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ã)˛í˛¸yhs˝ ˆË˛yà˛õˆÏîƒÓ˚ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ «˛Ùï˛y Ùyl%ˆ£Ï ÓÏ ˚ ÙˆÏôƒ §,!T˛ •Î˚
~ÓÇ ÓƒÓ§y!Î˚Ü˛ í˛zˆòÏ ƒy=˛yˆÏòÓ˚ G•z §ÙhflÏ oÓƒ §yÙ@˝Ã# !Ó!Ü˛ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ í˛zÍ§y• ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ–˚ í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yÎ˚ ~SÈyí˛¸yG
ˆÎ §Ü˛° Ù)°ôl# oÓƒy!ò ˜ï˛!Ó˚ •Î˚ ˆ§à%ˆÏ°y ˆÌˆÏÜ˛G í˛zÍ˛õyòˆÏÜ˛Ó˚y xyÎ˚ í˛z˛õyç≈ˆÏl §ÙÌ≈ •Î˚ ÈüüüÈ ˆÎÙl Ùç%!Ó˚ñ
Ù%lyÊ˛y •zï˛ƒy!ò–
2.2 xyˆÏÎ˚Ó˚ Ó,_yÜ˛yÓ˚ ≤ÃÓy• ~ÓÇ çyï˛#Î˚ xyÎ˚

14 !•§yÓ Ü˛Ó˚yÓ˚ ˛õÂô!ï˛§Ù)• ı
í˛z˛õˆÏÓÓ˚ ˚ xÇˆÏ¢ §Ó˚Ü˛yÓ˚ñ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Óy!îçƒ G §M˛Î˚ Óƒ!ï˛ˆÏÓˆ˚ ÜÏ ˛ ~Ü˛!ê˛ §yôyÓ˚î xÌ≈l#!ï˛ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yÓ˚
§¡∫ˆÏrô ~Ü˛!ê˛ ≤ÃyÓ˚!Ω˛Ü˛ ôyÓ˚îy ˛õyGÎ˚y ˆàˆÏSÈ– ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚Óà≈ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yÎ˚ xÇ¢@˝Ã•î Ü˛ˆÏÓ˚ ÓˆÏ°
Ê˛yÙ≈àˆ% °Ï y ˆÌˆÏÜ˛ ï˛yÓ˚y xyÎ˚ í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓ–˚ xyÙÓ˚y ˛õ)ˆÓÏ •≈ z xyˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓ!˚ SÈ ˆÎñ oÓƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚
§ÙÎ˚ ã˛yÓ˚ ôÓ˚ˆlÏ Ó˚ ≤ÃÓy• §,!T˛ •Î˚ åÜ˛ä Ùyl%£Ï ï˛yÓ˚ ◊ˆÏÙÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ Ùç%!Ó˚ !•§yˆÏÓ ˛õy!Ó˚◊!ÙÜ˛ ˛õyÎ˚ñ åáä Ù)°ôl
í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ü˛yˆÏç ÓƒÓ•,ï˛ •GÎ˚yÓ˚ Ê˛ˆÏ° §%ò !•§yˆÏÓ ˛õ%Ófl˚ ÒyÓ˚ ˛õyÎ˚ñ åàä í˛zˆòÏ ƒy=˛yÓ˚y Ù%lyÊ˛y xç≈l Ü˛Ó˚yÓ˚ Ùôƒ !òˆÏÎ˚
˛õy!Ó˚ˆÏï˛y!£ÏÜ˛ ˛õyÎ˚ñ åâä ç!Ù ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ ≤ÃyÜ,˛!ï˛Ü˛ §¡õò !•§yˆÏÓ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ü˛yˆÏç ÓƒÓ•,ï˛ •GÎ˚yÓ˚ çlƒ
áyçly !•§yˆÏÓ xyÎ˚ ≤ÃÓy!•ï˛ •Î˚ ç!ÙÓ˚ Ùy!°ˆÏÜ˛Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ–
~•z §Ó˚° xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚Óà≈ Ùye ~Ü˛!ê˛ í˛z˛õyˆÏÎ˚ ï˛yˆÏòÓ˚ í˛z˛õy!ç≈ï˛ xyÎ˚ áÓ˚ã˛ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyˆÏÓ˚ ÈüüüÈ ˆò¢#Î˚
Ê˛yÙ≈à%ˆÏ°y ˆÎ §ÙhflÏ ˛õîƒ§yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚ ˆ§•z §ÙhflÏ ˛õîƒ§yÙ@˝Ã#Ó˚ çlƒ Ùyl%£Ï ï˛yˆÏòÓ˚ xÌ≈ áÓ˚ã˛ Ü˛ˆÏÓ˚–
xlƒ!òˆÏÜ˛ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ÓˆÏàÓ≈ ˚ xyÎ˚ •hflyÏ hs˝Ó˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ Ó˚yhflyÏ §#!Ùï˛ó xyÙÓ˚y ÙˆÏl Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õy!Ó˚ ˆÎñ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚Óà≈ §M˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚
lyñ ï˛yÓ˚y §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÜÏ ˛ Ü˛Ó˚ ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ˚ ly ÈüüüÈ ˆÎˆÏ•ï%˛ ~áyˆÏl ˆÜ˛yˆÏly §Ó˚Ü˛yÓ˚ ˆl•z ÓˆÏ° ôˆÏÓ˚ ˆlGÎ˚y •ˆÏÎˆ˚ SÏ È ~ÓÇ
~•z ÓÂô xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ˆÎˆÏ•ï%˛ ˆÜ˛yˆÏly ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Óy!îçƒ ˆl•z– §%ï˛Ó˚yÇ Ùyl%ˆ£Ï ÓÏ ˚ ˆÜ˛yˆÏly xyÙòyl# oÓƒ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚G
§%ˆÎÏ yà ˆl•z– xlƒË˛yˆÏÓ Ó°ˆÏï˛ ˆàˆÏ°ñ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚î§Ù)• ï˛yˆÏòÓ˚ í˛z˛õyç≈lñ oÓƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã# Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛
ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ Îy í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yˆÏÜ˛ xyˆÏÓy˚ §¡±§y!Ó˚ï˛ Ü˛ˆÏÓ–˚ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ÓˆÏàÓ≈ ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ˆË˛yà Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚
oÓƒ G ˆ§Óy §yÙ@˝Ã#Ó˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛
áÓ˚ˆÏã˛Ó˚ §Ùyl •Î˚– §%ï˛Ó˚yÇ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ §ÙhflÏ áÓ˚ã˛
xyÎ˚ í˛zÍ˛õyòˆÏÜ˛Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ !ÓÜ ˛Î˚ °kô xyÎ˚
oÓƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã#
!•§yˆÏÓ !Ê˛ˆÏÓ˚ xyˆÏ§– ~•z xÓfiÌyÓ˚ ÙˆÏôƒ
ˆÜ˛yˆÏly !là≈Ùl ˆl•z ÈüüüÈ Ê˛yÙ≈à%ˆÏ°y ˆÎ xÌ≈
í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚îà%ˆ° Ï yÓ˚ ÙˆÏôƒ Ó^˝ê˛l Ü˛ˆÏÓ˚ Ê˛yÙ≈ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚§Ù)•
åí˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˆÎ ã˛yÓ˚!ê˛ í˛z˛õyòyl xyˆÏSÈ ï˛yˆÏòÓ˚
xy!Ì≈ Ü ˛ xyˆÏ Î ˚ Ó ˚ ˆÙyê˛ !•§yÓä ~ÓÇ G•z
í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒÎ˚
í˛z˛õyòylà%ˆÏ°yÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ ˆÌˆÏÜ˛
Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ ˆÎ xyÎ˚ •Î˚ ï˛yÓ˚ ÙˆÏôƒ ˆÜ˛yˆÏly í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ ˆ§Óy
˛õyÌ≈Ü˛ƒ ÌyˆÏÜ˛ ly–
˛õÓ˚Óï≈˛#Ü˛yˆÏ° Ê˛yÙ≈§Ù)• ˛õ%lÓ˚yÎ˚ oÓƒ G !ã˛e 2.1: §Ó˚° xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ xyˆÏÎ˚Ó˚ ã˛Ü˛yÜ˛yÓ˚ ≤ÃÓy•
ˆ§Óy§yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚
í˛z˛õÜ˛Ó˚îà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ ï˛yÓ˚ !lç !lç ˛õy!Ó˚◊!ÙÜ˛ ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ˚– ~•z xÌ≈ xyÓyÓ˚ oÓƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã# Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ
ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚– §%ï˛Ó˚yÇ ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ ˛õÓ˚ ÓSÈÓ˚ xyÙÓ˚y ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ xyÎ˚ Ü˛“ly Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õy!Ó˚ Îy Ê˛yÙ≈ G
˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ ÈüüüÈ ~•z ò%!ê˛ ˆ«˛ˆÏe ã˛Ü˛yÜ˛yÓ˚Ë˛yˆÏÓ §ÓyÓ˚ ÙˆÏôƒ Ó!^˝ê˛ï˛ •Î˚– ~!ê˛ 2.1 ˆÓ˚áy!ã˛ˆÏe ˛õ!Ó˚ˆÏÓ¢l Ü˛Ó˚y •°–
Ê˛yÙ≈§Ù)ˆÏ•Ó˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã#Ó˚ çlƒ Îál ~•z xÌ≈ áÓ˚ã˛ •Î˚ñ ï˛ál ï˛yˆÏÜ˛ ÓˆÏ° §yÙ!@˝ÃÜ˛ áÓ˚ã˛ Îy
Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ xyÎ˚ !•§yˆÏÓ xyˆÏ§– áÓ˚ã˛ ÓyÓò Ù)°ƒ Îál oÓƒ G ˆ§Óy §yÙ@˝Ã#Ó˚ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ §Ùyl •Î˚– xyÙÓ˚y
~Ü˛•zË˛yˆÏÓ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ G ˆ§Óy §yÙ@˝Ã#Ó˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ xy!Ì≈Ü˛ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ !•§yÓ ˆÓÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ xyÎ˚
˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õy!Ó˚– í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ Ê˛ˆÏ° Ê˛yÙ≈ ˆÎ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ˆÓ˚!Ë˛!lí˛z •yˆÏï˛ ˛õyÎ˚ ˆ§ê˛y Îál í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚
í˛z˛õÜ˛Ó˚îà%ˆÏ°yÓ˚ ÙˆÏôƒ Ó^˝ê˛l Ü˛Ó˚y •Î˚ ï˛ál ï˛y §yÙ!@˝ÃÜ˛ xyˆÏÎ˚Ó˚ Ó˚)˛õ ôyÓ˚î Ü˛ˆÏÓ˚–
2.1 ˆÓ˚áy!ã˛ˆÏe §ÓˆÏã˛ˆÏÎ˚ í˛z˛õˆÏÓ˚Ó˚ !ï˛Ó˚!ê˛ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ !òˆÏÜ˛ Ù%á Ü˛Ó˚yˆÏly ~ÓÇ ~!ê˛ ˆòáyÎ˚ ˆÎ
˛õ!Ó˚ÓyÓ˚àˆ% ° Ï y oÓƒ G ˆ§Óy §yÙ@˝Ã# Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ áÓ˚ã˛ Ü˛Ó˚ˆSÏ È– !mï˛#Î˚ !ï˛Ó˚!ê˛ Ê˛yÙ≈ ˆÌˆÏÜ˛ ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓÓ˚ ˚ !òˆÏÜ˛ Ù%á
15
ˆâyÓ˚yˆÏly ~ÓÇ ~!ê˛ myÓ˚y ˆÓyV˛yˆÏly •ˆÏFSÈ ˆÎñ Ê˛yÙ≈ ˆÌˆÏÜ˛ oÓƒ G ˆ§Óy §yÙ@˝Ã# ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚à%ˆÏ°yÓ˚ !òˆÏÜ˛ ≤ÃÓy!•ï˛
•ˆÏFSÈ– xlƒË˛yˆÏÓ Ó°ˆÏï˛ ˆàˆÏ°ñ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚§Ù)ˆ•Ï Ó˚ !òˆÏÜ˛ Ê˛yÙ≈ ˆÌˆÏÜ˛ ~•z ≤ÃÓy•!ê˛ ã˛y°% Ó˚ˆÎÏ ˆ˚ SÏ Èñ ÎyÓ˚ çlƒ Ùyl%£Ï Óy

˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ˆÜÏ ˛ áÓ˚ã˛ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •Î˚– §ÇˆÏ«˛ˆÏ˛õ Ó°y ÎyÎ˚ ˆÎñ í˛z˛õˆÏÓÓ˚ ˚ ò%ˆêÏ ˛y !ï˛Ó˚ oˆÏÓƒÓ˚ ÓyçyÓ˚ˆÜÏ ˛ !lˆÏò¢≈ Ü˛Ó˚ˆSÏ È– í˛z˛õˆÏÓÓ˚ ˚
!ï˛Ó˚ oÓƒ G ˆ§Óy §yÙ@˝Ã#Ó˚ çlƒ xy!Ì≈Ü˛ ÓƒÎ˚ ≤ÃÓy• ~ÓÇ !lˆÏã˛Ó˚ !ï˛Ó˚ í˛zÍ˛õß¨ ≤ÃÓy• !lˆÏò≈¢ Ü˛ˆÏÓ˚ñ ˆÓ˚áy!ã˛ˆÏeÓ˚
!lˆÏã˛Ó˚ ò%ˆêÏ ˛y !ï˛Ó˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆîÏ Ó˚ ÓyçyÓ˚ !lˆÏò¢≈ Ü˛ˆÏÓ–˚ §ÓˆÏã˛ˆÏÎ˚ !lˆÏã˛Ó˚ !ï˛Ó˚!ê˛ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ !òˆÏÜ˛
ôy!Óï˛ •ˆÏFSÈ ~ÓÇ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚à%ˆÏ°y Ê˛yÙ≈à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ ˆÎ ˆ§Óy ≤Ãòyl Ü˛Ó˚ˆÏSÈ ï˛y ~•z !ï˛ˆÏÓ˚Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ ˆòáyˆÏly •ˆÏFSÈ–
˛õ!Ó˚ÓyÓ˚§Ù)ˆÏ•Ó˚ ~•z ˛◊ÙòyˆÏlÓ˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ Ê˛yÙ≈§Ù)• oÓƒ G ˆ§Óy §yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚y ã˛y°yÎ˚– ï˛yÓ˚
!ë˛Ü˛ í˛z˛õˆÏÓ˚Ó˚ !ï˛Ó˚!ê˛ Ê˛yÙ≈ ˆÌˆÏÜ˛ ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓ˚Ó˚ !òˆÏÜ˛ ôy!Óï˛ •Î˚ ~ÓÇ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ !lÜ˛ê˛ ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓ˚Ó˚ ~•z ◊Ùòyl ~•z
!ï˛ˆÏÓ˚Ó˚ ÙyôƒˆÏÙÓ˚ ˆòáyˆÏly •Î˚ ~ÓÇ ï˛yÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ Ê˛yÙ≈§Ù)• ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ ˛õy!Ó˚◊!ÙÜ˛ !òˆÏFSÈ–
ˆÎˆÏ•ï%˛ ~Ü˛•z ˛õ!Ó˚Ùyî xÌ≈ ã˛Ü˛yÜ˛yÓ˚ ≤ÃÓyˆÏ• â%Óˆ˚ SÏ È ~ÓÇ §Ù@˝Ã oÓƒ G ˆ§Óy §yÙ!@˝ÃÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒˆÏÜ˛ !lˆÏò¢≈
Ü˛Ó˚ˆÏSÈñ Î!ò xyÙÓ˚y ~Ü˛!ê˛ ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ §ÙhflÏ ˛õîƒ §yÙ@˝Ã#Ó˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)ˆÏ°ÏƒÓ˚ !•§yÓ !lî≈Î˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ã˛y•zñ xyÙÓ˚y
ˆÓ˚áy!ã˛ˆÏeÓ˚ ≤ÃˆÏï˛ƒÜ˛!ê˛ ˆÓ˚áy ˆÎ ≤ÃÓy• !lˆÏò≈¢ Ü˛Ó˚ˆÏSÈ ï˛yÓ˚ ÓyÍ§!Ó˚Ü˛ Ù)°ƒ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚˚Ó– Ê˛yÙ≈§Ù)• ˆÎ §ÙhflÏ
ã)˛í˛¸yhs˝ ˛õîƒ §yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ ï˛yÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ áÓ˚ã˛ ÓyÓò Ù)°ƒ !•§yÓ Ü˛ˆÏÓ˚ §ÓˆÏã˛ˆÏÎ˚ í˛z˛õˆÏÓ˚Ó˚ ≤ÃÓy•!ê˛ A
!Ó®%ˆÏï˛ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚– ~•z ˛õÂô!ï˛ˆÏÜ˛˛ ÓƒÎ˚ ˛õÂô!ï˛ ÓˆÏ°– §ÙhflÏ Ê˛yÙ≈§Ù)ˆÏ•Ó˚ myÓ˚y í˛zÍ˛õy!òï˛ ã)˛í˛¸yhs˝
˛õîƒ§yÙ@˝Ã#Ó˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ !•§yÓ Ü˛ˆÏÓ˚ B !Ó®%ˆïÏ ˛ ≤ÃÓy•!ê˛ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚ˆ° Ï ï˛yˆÏÜ˛ ÓˆÏ° í˛zÍ˛õyòl ˛õÂô!ï˛–
C !Ó®%ˆÏï˛ §ÙhflÏ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ x!ç≈ï˛ xyÎ˚ ˆÎyà Ü˛ˆÏÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚ˆÏ° ï˛yˆÏÜ˛ xyÎ˚ ˛õÂô!ï˛ ÓˆÏ°–
°«˛ƒî#Î˚ ˆÎñ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ÓƒÎ˚ §ÙhflÏ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ ˆÙyê˛ xyˆÏÎ˚Ó˚ åA G C !Ó®%ˆÏï˛
≤ÃÓy•à%ˆÏ°y §Ùylä §Ùyl •ˆÏï˛ •ˆÏÓ– ~ál ôˆÏÓ˚ ˆlGÎ˚y •° ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ° ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚Óà≈
!fiÌÓ˚ Ü˛Ó˚ˆ° Ï y ˆÎñ ï˛yÓ˚y Ê˛yÙ≈àˆ% ° Ï y myÓ˚y í˛zÍ˛õy!òï˛ ˛õîƒ§yÙ!@˝Ã Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆÓÏ – !Ü˛S%È §ÙˆÏÎÓ˚ ˚ çlƒ ≤ÃŸ¿!ê˛ Ë%˛ˆÏ° ˆÎˆÏï˛
•ˆÏÓ ˆÎñ ˆÎáyˆÏl ï˛yÓ˚y ï˛yˆÏòÓ˚ §ÙhflÏ xyˆÏÎÓ˚ ˚ §Óê˛y•z •zˆïÏ ˛yÙˆÏôƒ áÓ˚ã˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÊ˛ˆÏ°ˆÏSÈ– ˆ§áyˆÏl ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚àˆ% ° Ï y ˆÜ˛yÌy
ˆÌˆÏÜ˛ ê˛yÜ˛y §Ç@˝Ã• Ü˛Ó˚ˆÏÓ ~•z x!ï˛!Ó˚=˛ áÓ˚ã˛ ˆÙê˛yˆÏlyÓ˚ çlƒ åï˛yÓ˚y ~•z x!ï˛!Ó˚=˛ áÓ˚ã˛ ˆÙê˛yˆÏlyÓ˚ çlƒ ôyÓ˚
Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ä– ~ál ï˛yÓ˚y Î!ò ï˛yˆÏòÓ˚ !lï˛ƒ ≤ÃˆÏÎ˚yçl#Î˚ ˛õîƒ §yÙ@˝Ã#Ó˚ çlƒ xyˆÏÓ˚y áÓ˚ã˛ Ü˛ˆÏÓ˚ñ Ê˛yÙ≈à%ˆÏ°y
˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ÓˆÏàÓ≈ ˚ ~•z x!ï˛!Ó˚=˛ ã˛y!•òy ˛õ)Óˆ˚ îÏ Ó˚ çlƒ xyˆÏÓy˚ oÓƒ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚ˆÓÏ – ˆÎˆÏ•ï%˛ Ê˛yÙ≈ ï˛yˆÏòÓ˚ í˛zÍ˛õyòl xyˆÏÓy˚
Ó,!Âô Ü˛Ó˚ˆÓÏ §%ï˛Ó˚yÇ Ê˛yÙ≈ˆÜÏ ˛ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚î§Ù)• ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ x!ï˛!Ó˚=˛ ˛õy!Ó˚◊!ÙÜ˛ !òˆÏï˛ •ˆÏÓ– ~ál
≤ÃŸ¿ •°ñ Ê˛yÙ≈ xyÓ˚ x!ï˛!Ó˚=˛ Ü˛ï˛ ê˛yÜ˛y ≤Ãòyl Ü˛Ó˚ˆÓÏ ⁄ x!ï˛!Ó˚=˛ í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒÎ˚ x!ï˛!Ó˚=˛ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ §Ù)ˆ•Ï Ó˚
xy!Ì≈Ü˛ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ §Ùyl •ˆÏï˛ •ˆÏÓ– ~•zË˛yˆÏÓ Ùyl%£Ï Óy ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚§Ù)• G•z x!ï˛!Ó˚=˛ áÓ˚ã˛ ˆÙê˛yˆÏï˛ x!ï˛!Ó˚=˛ xyÎ˚
xç≈l Ü˛Ó˚ˆÏÓ– xlƒË˛yˆÏÓ Ó°ˆÏï˛ ˆàˆÏ°ñ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚à%ˆÏ°y x!ï˛!Ó˚=˛ áÓ˚ã˛ Ü˛Ó˚yÓ˚ !§Âôyhs˝ !lˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ÈüüüÈ ï˛yˆÏòÓ˚
≤ÃˆÏÎ˚yçˆÏlÓ˚ ˆÓ!¢G áÓ˚ã˛ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ~ÓÇ xÓˆÏ¢ˆÏ£Ï ï˛yˆÏòÓ˚ xyÎ˚ !ë˛Ü˛ ï˛ï˛ê%˛Ü%˛•z Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ Îï˛ê%˛Ü%˛ ï˛yˆÏòÓ˚
x!ï˛!Ó˚=˛ áÓ˚ã˛ Ó•l Ü˛Ó˚y òÓ˚Ü˛yÓ˚– xlƒË˛yˆÏÓ Ó°ˆÏï˛ ˆàˆÏ°ñ ~Ü˛!ê˛ ˆò¢ ï˛yÓ˚ Óï≈˛Ùyl xyˆÏÎ˚Ó˚ ˆã˛ˆÏÎ˚ ÓƒÎ˚ ˆÓ!¢
Ü˛Ó˚yÓ˚ !§Âôyhs˝ !lˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– !Ü˛v ~!ê˛ Ü˛Ó˚ˆÏï ˆàˆÏ° ˆòˆÏ¢Ó˚ xyÎ˚ ˛õÎ≈yÎ˚Ü˛ˆÏÙ Ó,!Âô ˆ˛õˆÏï˛ °yàˆÏÓ Îy x!ï˛!Ó˚=˛
ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ §ˆÏAà §yÙO§ƒ˛õ)î≈ •ˆÏÓ– ≤ÃÌÙ!òˆÏÜ˛ ~ˆÏÜ˛ !Ü˛S%Èê˛y xlƒÓ˚Ü˛Ù ÙˆÏl •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– !Ü˛v xyÎ˚ ˆÎˆÏ•ï%˛
ã˛Ü˛yÜ˛yÓ˚Ë˛yˆÏÓ ≤ÃÓy!•ï˛ •ˆÏFSÈ– ï˛y•z ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ çyÎ˚àyÎ˚ ~Ü˛!ê˛ ≤ÃÓyˆÏ•Ó˚ í˛zayl •ˆÏ° xlƒ §ÙhflÏ ˆ«˛ˆÏeG
≤ÃÓyˆÏ•Ó˚ í˛zayl •ˆÏÓ– ~ê˛y •° xyˆÏÓy˚ ~Ü˛!ê˛ í˛zòy•Ó˚î ÎyÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ˆòáy ÎyÎ˚ñ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ ~Ü˛!ê˛ xÌ≈˜lÏ !ï˛Ü˛ ˆ«˛ˆÏeÓ˚
å˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ä Ü˛yçÜ˛Ù≈ §Ù@˝Ã xÌ≈l#!ï˛Ó˚ Ü˛yçÜ˛Ù≈ ˆÌˆÏÜ˛ !Ë˛ß¨ •Î˚– ~Ü˛!ê˛ ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓÓ˚ ˚ áÓ˚ã˛ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ G•z ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓÓ˚ ˚
ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛ §òˆÏ§ƒÓ˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ í˛z˛õÓ˚– ~!ê˛ ˆÜ˛yˆÏly §ÙˆÏÎ•˚ z §Ω˛Ó ly ˆÎ ~Ü˛çl ◊!ÙÜ˛ Îï˛ê%˛Ü%˛ áÓ˚ã˛ Ó,!Âô Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛
ã˛yÎ˚ !ë˛Ü˛ ï˛ï˛ê%˛Ü%˛•z ï˛yÓ˚ xyÎ˚ Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ– ˛õÓ˚Óï≈˛# xôƒyˆÏÎ˚ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ Óyí˛¸!ï˛ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ÓƒÎ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ xyÎ˚ˆÏÜ˛
˛õ!Ó˚Óï≈˛l Ü˛ˆÏÓ˚ ˆ§ §¡∫ˆÏrô xyˆÏÓ˚y ˆÓ!¢ §ÙÎ˚ áÓ˚ã˛ Ü˛Ó˚Ó ˛õÓ˚Óï≈˛# xôƒyˆÏÎ˚–
á%Ó §•ç §Ó˚°Ë˛yˆÏÓ ~Ü˛!ê˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !ã˛e!ê˛ í˛z˛õˆÏÓ˚Ó˚ xÇˆÏ¢ Ó!î≈ï˛ •°– ~•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚ Óƒyáƒy Îy ~Ü˛!ê˛
16 Ü˛y“!lÜ˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ Ü˛yÎ≈Ü˛y!Ó˚ï˛yˆÏÜ˛ ï%˛ˆÏ° ôˆÏÓ˚ ï˛yˆÏÜ˛ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈˜lÏ !ï˛Ü˛ ÙˆÏí˛° ÓˆÏ°– ~!ê˛ §•ˆÏç•z xl%ôyÓl
Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚ ˆÎñ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ÙˆÏí˛° •%Ó•% ~Ü˛!ê˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏÜ˛ Óƒyáƒy Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ly– ˆÎÙlñ xyÙyˆÏòÓ˚ ÙˆÏí˛ˆÏ°
ôˆÏÓ˚ ˆlGÎ˚y •ˆÏÎˆ˚ SÏ È ˆÎ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚§Ù)• §M˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ly– ~áyˆÏl ˆÜ˛yˆÏly §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ í˛z˛õ!fiÌ!ï˛ ˆl•zñ xlƒylƒ ˆòˆÏ¢Ó˚
§ˆÏAà ˆÜ˛yˆÏly Óy!îçƒ §¡õÜ≈˛ fiÌy˛õl Ü˛Ó˚y •Î˚!l– Îy•z ˆ•yÜ˛ñ ÙˆÏí˛° ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ≤ÃˆïÏ ˛ƒÜ˛ !Ù!lˆÏê˛Ó˚
áÓÓ˚yáÓÓ˚ í˛zˆÕÏ á‘ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ã˛yÎ˚ ly ÈüüüÈ ï˛yˆÏòÓ˚ í˛zˆj
Ï ¢ƒ •° ~Ü˛!ê˛ xÌ≈˜lÏ !ï˛Ü˛ ÓƒÓfiÌyÓ˚ !Ü˛S%È ≤ÃˆÎÏ y˚ çl#Î˚ ˜Ó!¢T˛ƒˆÏÜ˛
§Ü˛ˆÏ°Ó˚ §yÙˆÏl ï%˛ˆÏ° ôÓ˚y– !Ü˛v xyÙyˆÏòÓ˚ §ï˛Ü≈˛ ÌyÜ˛ˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ ÙˆÏí˛°ˆÏÜ˛ §Ó˚°Ë˛yˆÏÓ í˛z˛õfiÌy˛õl Ü˛Ó˚yÓ˚ §ÙÎ˚
ÎyˆÏï˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !lçfl∫ ˜Ó!¢T˛ƒà%ˆ° Ï yˆÏÜ˛ Ë%˛°Ë˛yˆÏÓ Óƒyáƒy Ü˛Ó˚y ly •Î˚– xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !Ó£ÏÎ§˚ Ù)• xˆÏlÜ˛ ÙˆÏí˛° myÓ˚y
Óƒyáƒy Ü˛Ó˚y •Î˚ Îy ~•z Ó•zˆÏï˛ !Ü˛S%È !Ü˛S%È Óî≈ly Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ– ~Ü˛çl xÌ≈l#!ï˛!ÓˆÏòÓ˚ Ü˛yç •° ˆÜ˛yl‰ ˆÜ˛yl‰
ÙˆÏí˛°à%ˆÏ°y ÓyhflÏÓ ç#Ól ˛õ!Ó˚!fiÌ!ï˛Ó˚ §ˆÏAà áy˛õ áy•zˆÏÎ˚ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚y ÎyˆÏÓ ï˛yÓ˚ SÈÜ˛ Ü˛£Ïy–
xyÙÓ˚y Î!ò í˛z˛õˆÏÓ˚ Ó!î≈ï˛ §Ó˚° ÙˆÏí˛°!ê˛ˆÏÜ˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l Ü˛!Ó˚ ï˛y•ˆÏ° ÈüüüÈ !Ü˛ ˆÙÔ!°Ü˛ ˛ôyÓ˚îyÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly
˛õ!Ó˚Óï≈˛l •ˆÏÓ⁄ §yôyÓ˚îï˛ ~!ê˛ ˆòáy ÎyÎ˚ ˆÎñ ˆÙÔ!°Ü˛ ôyÓ˚îyÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •Î˚ ly– ˆÜ˛yˆÏly xÌ≈l#!ï˛Ó˚
xÓfiÌyl Îï˛•z ç!ê˛° ˆ•yÜ˛ ly ˆÜ˛lñ oÓƒ §yÙ@˝Ã#Ó˚ ÓyÍ§!Ó˚Ü˛ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ !•§yÓ ≤ÃˆïÏ ˛ƒÜ˛ ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ ~Ü˛•z •ˆÏÓ–
xyÙÓ˚y ˆòˆÏá!SÈ ˆÎñ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ §Ù@˝Ã oÓƒ G ˆ§Óy §yÙ@˝Ã#Ó˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ !ï˛l!ê˛ ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ !•§yÓ
Ü˛Ó˚y •Î˚– xyÙÓ˚y ~ál ~•z !•§yÓ§Ù)ˆÏ•Ó˚ !Ó!Ë˛ß¨ ôy˛õà%ˆÏ°y !ÓhflÏy!Ó˚ï˛Ë˛yˆÏÓ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚Ó–
2.2.1 í˛zÍ˛õyòl Óy Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl ˛õÂô!ï˛
í˛zÍ˛õyòl ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ ~Ü˛ ÓSÈˆÏÓ˚ ˆÎ §ÙhflÏ ˛õîƒ G ˆ§ÓyÜ˛yÎ≈ í˛zÍ˛õyòl •Î˚ ï˛yÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ xyÙÓ˚y !•§yÓ Ü˛!Ó˚
å~Ü˛!ê˛ ÓSÈÓ˚ˆÏÜ˛ §ÙˆÏÎ˚Ó˚ ~Ü˛Ü˛ ôˆÏÓ˚ !lˆÏÎ˚ä– Ü˛#Ë˛yˆÏÓ xyÙÓ˚y !•§yÓ Ü˛Ó˚Ó⁄ xyÙÓ˚y !Ü˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ §ÙhflÏ Ê˛yÙ≈§Ù)•
ˆÎ §ÙhflÏ ˛õîƒ G ˆ§Óy §yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒà%ˆ° Ï yˆÏÜ˛ ˆÎyà Ü˛Ó˚Ó⁄ !lˆÏ¡Ó¨ ˚ í˛zòy•Ó˚î!ê˛ ˆÌˆÏÜ˛
ˆÓyV˛yÓ˚ ˆã˛T˛y Ü˛ˆÏÓ˚y–
ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ˆòˆÏ¢ ¢%ô%Ùye ò%çl í˛zÍ˛õyòÜ˛ xyˆÏSÈ ÈüüüÈ ~Ü˛çl àÙ í˛zÍ˛õyòÜ˛ åÜ,˛£ÏÜ˛ä ~ÓÇ xyÓ˚ ~Ü˛çl
˛õyí˛zÓ%̊!ê˛ í˛zÍ˛õyòÜ˛ åˆÓÜ˛y!Ó˚Ó˚ Ùy!°Ü˛ä– àÙ í˛zÍ˛õyòÜ˛ àÙ í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ í˛zÍ˛õyòˆÏl ◊!ÙˆÏÜ˛Ó˚ Ü˛y!Î˚Ü˛ ◊Ù
SÈyí˛¸y xyÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl •Î˚ ly– àÙ í˛zÍ˛õyòÜ˛ àˆÏÙÓ˚ !Ü˛S%Èê˛y xÇ¢ ˆÓÜ˛y!Ó˚Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ
!ÓÜ˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚– ˆÓÜ˛y!Ó˚Ó˚G àÙ SÈyí˛¸y xyÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl •Î˚ ly ˛õyí˛zÓ%̊!ê˛ ˜ï˛!Ó˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ
ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛ ÓSÈˆÓÏ ˚ Ü,˛£ÏÜ˛ ˆÎ ˛õ!Ó˚Ùyî àÙ í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓˆ˚ SÏ È ï˛yÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ 100 ê˛yÜ˛y– Ü,˛£ÏÜ˛ ï˛yÓ˚ Ùôƒ ˆÌˆÏÜ˛
50 ê˛yÜ˛yÎ˚ àÙ !ÓÜ˛Î˚ Ü˛Ó˚° ˆÓÜ˛y!Ó˚Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ– ˛õyí˛zÓ%̊!ê˛ í˛zÍ˛õyòÜ˛ ˛õyí˛zÓ%̊!ê˛ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ ˆ§•z ÓSÈÓ˚ §Ù
˛õ!Ó˚ÙyˆÏîÓ˚ àÙ•z ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ 200 ê˛yÜ˛yÓ˚ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ ˛õyí˛zÓ˚%!ê˛ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚°– ï˛y•ˆÏ° ≤ÃŸ¿ •° ˆòˆÏ¢ ˆÙyê˛
í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ Ü˛ï˛⁄ Î!ò xyÙÓ˚y §•çË˛yˆÏÓ §ÙhflÏ ˆ«˛ˆÏeÓ˚ í˛zÍ˛õyòl Ù)°ƒˆÏÜ˛ ˆÎyà Ü˛!Ó˚ ï˛y•ˆÏ° ˆ§•z
xl%§yˆÏÓ˚ 200 ê˛yÜ˛yÓ˚ å˛õyí˛zÓ!%˚ ê˛Ó˚ í˛zÍ˛õyòl Ù)°ƒä §ˆÏAà 100 ê˛yÜ˛y å◊!ÙˆÏÜ˛Ó˚ í˛zÍ˛õyòl Ù)°ƒä ˆÎyà Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •ˆÏÓ
~ÓÇ í˛z_Ó˚ •ˆÏÓ 300 ê˛yÜ˛y– !Ü˛v ˆòˆÏ¢Ó˚ §ÙhflÏ oÓƒ §yÙ@˝Ã#Ó˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ !Ü˛ 300 ê˛yÜ˛y⁄ ï˛y !Ü˛v lÎ˚–
~Ü˛!ê˛ ôyÓ˚îyÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ~ê˛y Óƒyáƒy Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– Ü,˛£ÏÜ˛ ˆÎ 100 ê˛yÜ˛yÎ˚ àÙ í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ ï˛yÓ˚ çlƒ
xlƒ Ü˛yˆÏÓy˚ Ó˚ §y•yÎƒ !lˆÏï˛ •Î˚!l– ï˛y•ˆÏ° ~•z 100 ê˛yÜ˛yÓ˚ §Óê˛y•z Ü,˛£ÏˆÜÏ ˛Ó˚ xÓòyl– !Ü˛v ˆÓÜ˛y!Ó˚Ó˚ çlƒ ~•z
ôyÓ˚îyê˛y !ë˛Ü˛ lÎ˚– ˆÓÜ˛y!Ó˚Ó˚ ˛õyí˛zÓ!%˚ ê˛ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ 50 ê˛yÜ˛yÓ˚ àÙ !Ü˛lˆÏï˛ •ˆÏÎˆ˚ SÏ È– §%ï˛Ó˚yÇ 200 ê˛yÜ˛yÎ˚
ˆÎ ˛õyí˛zÓ!%̊ ê˛ í˛zÍ˛õy!òï˛ •ˆÏÎˆ˚ SÏ È ï˛yÓ˚ §Óê˛y•z ˆÓÜ˛y!Ó˚Ó˚ xÓòyl lÎ˚– ˆÓÜ˛y!Ó˚Ó˚ !lê˛ xÓòyˆÏlÓ˚ !•§yÓ Ü˛Ó˚yÓ˚ ˆ«˛ˆÏe
Ü,˛£ÏÜ˛ ˆÌˆÏÜ˛ ˆÎ xy!Ì≈Ü˛ Ù)ˆ° Ï ƒÓ˚ àÙ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •ˆÏÎˆ˚ SÏ ï˛y !ÓˆÏÎy˚ à Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •ˆÏÓ– Î!ò xyÙÓ˚y ï˛y ly Ü˛!Ó˚ ï˛y•ˆÏ°
ÚÚ˜Ïmï˛ àîlyç!lï˛ Ë%˛ˆÏ°Ó˚ÛÛ §Ω˛yÓly ˆÌˆÏÜ˛ ÎyˆÏÓ– Ü˛yÓ˚îñ 50 ê˛yÜ˛yÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)ˆ° Ï ƒÓ˚ àÙ ò%ÓyÓ˚ àîly Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ–
≤ÃÌÙï˛/ Ü,˛£ÏˆÜÏ ˛Ó˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ ~Ü˛ê˛y xÇ¢ ôÓ˚y •ˆÏÎˆ˚ SÏ È– !mï˛#Î˚ï˛/ ˆÓÜ˛y!Ó˚ ˆÎ ˛õyí˛zÓ!%̊ ê˛ ˜ï˛!Ó˚ Ü˛ˆÏÓˆ˚ SÏ È ï˛yÓ˚
ÙˆÏôƒ àˆÏÙÓ˚ ˆÎ xhs!l≈!•ï˛ Ù)°ƒ xyˆÏSÈ ï˛yG !•§yˆÏÓÓ˚ ÙˆÏôƒ ôÓ˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– 17
xï˛~Óñ ˆÓÜ˛y!Ó˚Ó˚ !lê˛ xÓòyl •° 200 ê˛yÜ˛y – 50 ê˛yÜ˛y = 150 ê˛yÜ˛y– ~•zË˛yˆÏÓ ˆòˆÏ¢Ó˚ ˆÙyê˛ ˛õîƒ
G ˆ§Óy §yÙ@˝Ã#Ó˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ •° 200 ê˛yÜ˛y åÜ,˛£ÏˆÏÜ˛Ó˚ !lê˛ xÓòylä + 150 ê˛yÜ˛y åˆÓÜ˛y!Ó˚Ó˚ !lê˛ xÓòylä

= 250 ê˛yÜ˛y–
Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ !lê˛ xÓòylˆÏÜ˛ Ó°y •Î˚ñ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl åvalue addedä– xyÙÓ˚y ˆòˆÏá!SÈ ˆÎñ Ê˛yÙ≈ ˆÎ §ÙhflÏ
ÜÑ˛yã˛yÙy° xlƒ Ê˛yÙ≈ ˆÌˆÏÜ˛ Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ Îy í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yÎ˚ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ñ G•z §ÙhflÏ ˛õîƒ§yÙ@˝Ã#ˆÏÜ˛ ÓˆÏ° xhs˝Óï≈˛#
oÓƒ Óy ÙôƒÓï≈˛# oÓƒ– §%ï˛Ó˚yÇñ
~Ü˛!ê˛ ˛Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl §yÓ˚!î 2.1: í˛zÍ˛õyòlñ xhs˝Óï≈˛# oÓƒ G Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl–
•° Ê˛yˆÏ Ù ≈ Ó ˚ í˛z Í ˛õyòl Ù) ° ƒ Ü,˛£ÏÜ˛ ˆÓÜ˛y!Ó˚
ÈüüüÈ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ ÓƒÓ•,ï˛ xhs˝Óï≈˛# ˆÙyê˛ í˛zÍ˛õyòl 100 200
oˆÏÓƒÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ– Ê˛yÙ≈ ˆÎ xhs˝Óï≈˛# oˆÏÓƒÓ˚ ÓƒÓ•yÓ˚ 0 50

Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl 100 200 – 50 =150
Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛y ã˛yÓ˚!ê˛
í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆîÏ ÎÌy ÈüüüÈ
◊Ùñ Ù)°ôlñ í˛zˆÏòƒy=˛y G ç!Ù ÈüüüÈ ~Ó˚ ÙˆÏôƒ Ë˛yà Ü˛ˆÏÓ˚ ˆòÎ˚– §%ï˛Ó˚yÇñ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçˆÏlÓ˚ §ˆÏAà Ùç%!Ó˚ñ
§%òñ Ù%lyÊ˛y ~ÓÇ áyçly ˆÎyà Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚– Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl •° ~Ü˛!ê˛ ≤ÃÓy•# í˛z˛õyòyl–
xyÙÓ˚y í˛z˛õˆÏÓ˚Ó˚ í˛zòy•Ó˚î!ê˛ 2.1 lÇ §yÓ˚!îÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ Óƒyáƒy Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õy!Ó˚–
~áyˆÏl §ÙhflÏ ã˛°Ü˛à%ˆ° Ï y ê˛yÜ˛yÓ˚ xÇˆÏÜ˛ ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛Ó˚y •°– ~áyˆÏl ˆÎ §ÙhflÏ ã˛°Ü˛à%ˆ° Ï y ï˛y!°Ü˛yˆÏï˛ ˆòáyˆÏly
•° ˆ§à%ˆ° Ï yˆÏÜ˛ Ù)°ƒyÎ˚l Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ §ÙhflÏ oÓƒ§yÙ@˝Ã#Ó˚ ÓyçyÓ˚òÓ˚ ˆlGÎ˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ í˛zòy•Ó˚ˆîÏ xyÙÓ˚y xyˆÏÓy˚
ã˛°Ü˛ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õy!Ó˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˆã˛•zˆÏl ï˛y•ˆÏ° í˛zòy•Ó˚î!ê˛ˆÏÜ˛ xyˆÏÓ˚y ÓyhflÏÓÓyò# ~ÓÇ ç!ê˛° •ˆÏÓ–
í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˚)˛õñ Ü,˛£ÏÜ˛Ó˚y §yÓ˚ Óy Ü˛#ê˛ly¢Ü˛ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ àÙ í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚– ~•z í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ Ù)°ƒ àÙ ˆÌˆÏÜ˛
˜ï˛!Ó˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ Ù)°ƒ ˆÌˆÏÜ˛ Óyò !òˆÏï˛ •Î˚– xÌÓy ˆÓÜ˛y!Ó˚Ó˚ ˆ°yˆÏÜ˛Ó˚y ˆÓ˚T˛% ˆÏÓˆ˚ rÏ ê˛ ˆÎ ˛õyí˛zÓ!%˚ ê˛ !Ó!Ü˛ Ü˛ˆÏÓ˚
ï˛yÓ˚ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl àîlyÓ˚ ˆ«˛ˆÏe ÙôƒÓï≈˛# Óy xhs˝Óï≈˛# oˆÏÓƒÓ˚ å˛õyí˛zÓ%̊!ê˛ä Ù)°ƒ Óyò !òˆÏï˛ •Î˚–
xyÙÓ˚y •zˆÏï˛yÙˆÏôƒ xÓã˛ˆÏÎ˚Ó˚ ôyÓ˚îy!ê˛ §¡õˆÏÜ≈˛ xÓàï˛ •ˆÏÎ˚!SÈñ ÎyˆÏÜ˛ !fiÌÓ˚ Ù)°ôˆÏlÓ˚ ˆË˛yàG Ó°y ˆÎˆÏï˛
˛õyˆÏÓ˚– Ù)°ôl ˆÎˆÏ•ï%˛ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ü˛yˆÏç °yˆÏàñ §%ï˛Ó˚yÇñ í˛zÍ˛õyòˆÏÜ˛Ó˚ Ù)°ôˆÏlÓ˚ Ù)°ƒ !fiÌÓ˚ Ó˚yáyÓ˚ çlƒ
≤Ã!ï˛fiÌy˛õlÜ˛yÓ˚#˛ !Ó!lˆÏÎy˚ à Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •Î˚– ~•z ≤Ã!ï˛fiÌy˛õˆÏlÓ˚ çlƒ !Ó!lˆÏÎy˚ à •° Ù)°ôˆÏlÓ˚ xÓã˛Î˚– Î!ò xyÙÓ˚y Ù)°ƒ
§ÇˆÏÎyçˆÏl xÓã˛Î˚ ˆÎyà Ü˛!Ó˚ ï˛ál xyÙÓ˚y fiÌ)° Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl åGross Value Addedä ˛õy•z– fiÌ)°
Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl ˆÌˆÏÜ˛ xÓã˛Î˚ ÓyÓò ÓƒÎ˚ Óyò !òˆÏ° !lê˛ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl åNet Value Addedä ˛õyGÎ˚y
ÎyÎ˚– fiÌ)° Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçˆÏlÓ˚ ÙˆÏï˛y !lê˛ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçˆÏl Ù)°ôl ÓyÓò ÓƒÎ˚ xhs˝Ë%˛≈=˛ •Î˚ ly– ˆÎÙl ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ
~Ü˛!ê˛ Ê˛yÙ≈ ÓSÈˆÓÏ ˚ 100 ê˛yÜ˛yÎ˚ ˛õîƒ í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ–˚ G•z ÓSÈÓ˚ Ùyôƒ!ÙÜ˛ Óy ÙôƒÓï≈˛# ˛õˆÏîƒÓ˚ çlƒ 20 ê˛yÜ˛y ÓƒÎ˚
•Î˚ ~ÓÇ Ù)°ôl ÓyÓò ÓƒÎ˚ •Î˚ 10 ê˛yÜ˛y– Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ fiÌ)° Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl •° 100 ê˛yÜ˛y – 20 ê˛yÜ˛y – 10
ê˛yÜ˛y = 70 ê˛yÜ˛y ≤Ã!ï˛ ÓSÈÓ˚–
°«˛î#Î˚ ˆÎñ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl àîly Ü˛Ó˚yÓ˚ §ÙÎ˚ ˛Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ í˛zÍ˛õyòl ÓƒÎ˚ˆÏÜ˛ xhs˝Ë%≈˛=˛ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚– !Ü˛v Ê˛yÙ≈
ï˛yÓ˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ §Óê˛y•z !Ó!Ü˛ lyG Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ~•zˆÏ«˛ˆÏe ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ ˆ¢ˆÏ£Ï !Ü˛S%È oÓƒ x!Ó!Ü˛ï˛ xÓfiÌyÎ˚ Ùç%ï˛
ˆÌˆÏÜ˛ ÎyÎ˚– í˛zˆÏŒê˛y!òˆÏÜ˛ ~ê˛yG •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ˆÎ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˛≤ÃÌÙ !òˆÏÜ˛ !Ü˛S%È oÓƒ x!Ó!Ü˛ï˛ xÓfiÌyÎ˚ ÌyÜ˛ˆÏï˛
˛õyˆÏÓ–˚ ~•z ÓSÈÓ˚ ~Ó˚Ü˛ÙG •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ˆÎ í˛zÍ˛õyòl !Ü˛S%È Ü˛Ù •°– !Ü˛v ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ ≤ÃÌÙ !òˆÏÜ˛ ˆÎ Ùç%ï˛ !SÈ° ï˛yÓ˚
ˆÌˆÏÜ˛ ÓyçyˆÏÓ˚Ó˚ ã˛y!•òyˆÏÜ˛ ˆÙê˛yˆÏly ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ˆÜ˛yˆÏly Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ •zFSÈyÎ˚ Óy x!lFSÈyÎ˚ ˆÎ §Ó ˛õîƒ x!Ó!Ü˛ï˛
xÓfiÌyÎ˚ ˆÌˆÏÜ˛ ÎyÎ˚ ˆ§ê˛yÓ˚ Óƒyáƒy xyÙÓ˚y Ü˛#Ë˛yˆÏÓ Ü˛Ó˚Ó⁄ ~ê˛yG ÙˆÏl Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ ~Ü˛!ê˛ Ê˛yÙ≈ xlƒ Ê˛yÙ≈
ˆÌˆÏÜ˛ ÜÑ˛yã˛yÙy° Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyˆÏÓ–˚ ÜÑ˛yã˛yÙyˆÏ°Ó˚ Îï˛ê%˛Ü%˛ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ü˛yˆÏç ÓƒÓ•yÓ˚ •Î˚ ï˛yˆÏÜ˛ ÙôƒÓï≈˛# Óy Ùyôƒ!ÙÜ˛
18 oÓƒ ÓˆÏ°– ˆÎ xÇ¢ê%˛Ü%˛ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ü˛yˆÏç ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ ly ˆ§à%ˆÏ°yÓ˚ Ü˛# •ˆÏÓ⁄
xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ˆÎ §ÙhflÏ ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ Óy xô≈ÈüÈã˛) í˛¸yhs˝ Óy ÜÑ˛yã˛yÙy° Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ !lÜ˛ê˛ ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ ˛õÓ˚ ÓSÈÓ˚ ôˆÏÓ˚ x!Ó!Ü˛ï˛
xÓfiÌyÎ˚ ˛õˆÏÓ˚ ÌyÜ˛ˆÏï˛ ˆòáy ÎyÎ˚ ˆ§•z §ÙhflÏ ˛õîƒ§yÙ@˝Ã#ˆÏÜ˛ •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚ åinventoryä Óy Ùç%ï˛ Ó°y •Î˚–
•zlˆÏË˛rê˛!Ó˚ ~Ü˛!ê˛ Ùç%ï˛ ã˛°Ü˛– ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ ≤ÃÌÙ !òˆÏÜ˛ ~Ó˚ ~Ü˛!ê˛ Ù)°ƒ ÌyˆÏÜ˛– ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ ˆ¢ˆÏ£ÓÏ ˚ !òˆÏÜ˛ ~Ó˚ Ù)°ƒ ˆÓ!¢G
•ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ~•z §ÙhflÏ ˆ«˛ˆÏe •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ– •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ Ù)°ƒ ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ ˆ¢ˆÏ£Ï •…y§ ˆ˛õˆÏ°
•zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •…y§ ˛õyˆÏÓ– §%ï˛Ó˚yÇñ xyÙÓ˚y ÙˆÏl Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õy!Ó˚ ˆÎñ ~Ü˛!ê˛ ˛Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ ~Ü˛!ê˛ ÓSÈˆÓÏ ˚ •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚
˛õ!Ó˚Óï≈˛l ≡ ~Ü˛!ê˛ ÓSÈˆÏÓ˚ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ í˛zÍ˛õyòl Èüü G•z ÓSÈˆÏÓ˚ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ !ÓÜ˛Î˚–
~•z ‘≡’ !ã˛•´!ê˛ˆÏÜ˛ x!Ë˛ß¨ï˛y Ó°y •Î˚– ~ê˛y §Ó≈òy ˆÜ˛yˆÏly §Ù#Ü˛Ó˚ˆÏîÓ˚ í˛yl!òˆÏÜ˛ Óy Óy!òˆÏÜ˛ ˆÎ ã˛°Ü˛à%ˆÏ°y
ï˛yˆÏÜ˛ ï˛yÓ˚ §yˆÏ˛õˆÏ«˛ à!ë˛ï˛ •Î˚– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˛)˚ õñ xyÙÓ˚y !°áˆÏï˛ ˛õy!Ó˚ 2 + 2 ≡ 4ñ Ü˛yÓ˚î ~!ê˛ §Ó≈òy•z §!ï˛ƒ–
!Ü˛v xyÓyÓ˚ xyÙÓ˚y !°áˆÏï˛ ˛õy!Ó˚ 2 × x = 4 ~ê˛yÓ˚ Ü˛yÓ˚î x ÈüÈ~Ó˚ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ ÙyˆÏlÓ˚ 2 ÓyÓ˚ à%î Ü˛Ó˚ˆ° Ï
4 •Î˚– åÎál x = 2ä– xÈüÈ~Ó˚ xlƒ ÙyˆÏlÓ˚ çlƒ •ˆÏÓ lyñ xyÙÓ˚y !°áˆÏï˛ ˛õy!Ó˚ ly 2 × x ≡ 4–
°«˛î#Î˚ !Ó£ÏÎ˚ •° ˆÎñ ˆÎˆÏ•ï%˛ Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ í˛zÍ˛õyòl ≡ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl Ê˛yˆÏÙ≈ ˆÎ§Ó ÙôƒÓï≈˛# oˆÏÓƒ ÓƒÓ•yÓ˚
Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ ÈüüÈ G•z ÓSÈˆÏÓ˚ Ê˛yÙ≈ ˆÎ §ÙhflÏ oÓƒ !Ó!Ü˛ Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ–
í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˛)˚ õñ ôÓ˚y ÎyÜ˛ ~Ü˛!ê˛ ˛Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ ≤ÃÌÙ!òˆÏÜ˛ 100 ê˛yÜ˛yÓ˚ oÓƒ x!Ó!Ü˛ï˛ xÓfiÌyÎ˚ Ùç%ï˛ !SÈ°–
~•z ÓSÈÓ˚ Ê˛yÙ≈!ê˛ 1000 ê˛yÜ˛yÓ˚ oÓƒ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚° ~ÓÇ 800 ê˛yÜ˛yÓ˚ oÓƒ !Ó!Ü˛ Ü˛Ó˚°– §%ï˛Ó˚yÇñ í˛zÍ˛õyòl G
!Ó!Ü˛Ó˚ ÙˆÏôƒ ÓƒÓôyl •° 200 ê˛yÜ˛y– §%ï˛Ó˚yÇ •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •° 200 ê˛yÜ˛y ~!ê˛Ó˚ §ˆÏAà 100 ê˛yÜ˛yÓ˚
•zlˆÏË˛rê˛!Ó˚ ˆÎyà Ü˛Ó˚ˆ°Ï ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ ˆ¢ˆÏ£Ï ~Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •Î˚ 100 ê˛yÜ˛y + 200 ê˛yÜ˛y = 300 ê˛yÜ˛y– í˛zˆÕÏ á‘ ƒ ˆÎñ
•zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ ˛õÓ˚ ÓSÈÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •Î˚– §%ï˛Ó˚yÇñ ~!ê˛ ~Ü˛!ê˛ ≤ÃÓy•# ã˛°Ü˛–
•zlˆÏË˛rê˛!Ó˚ˆÏÜ˛ Ù)°ôl !•§yˆÏÓG àîƒ Ü˛Ó˚y •Î˚– Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ x!ï˛!Ó˚=˛ Ù)°ôˆÏlÓ˚ Ùç%ï˛ˆÏÜ˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà ÓˆÏ°–
§%ï˛Ó˚yÇñ ˛Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛lˆÏÜ˛ !Ó!lˆÏÎy˚ à !•§yˆÏÓ ôÓ˚y •Î˚– !ï˛l ôÓ˚ˆlÏ Ó˚ !Ó!lˆÏÎy˚ à •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ ≤ÃÌÙï˛/
Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ ˛õÓ˚ ÓSÈÓ˚ •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ Ù)ˆ°
Ï ƒÓ˚ ˆÎ Ó,!Âô •Î˚ ï˛y Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ !Ó!lˆÏÎy˚ à ÓƒÎ˚ !•§yˆÏÓ ôÓ˚y •Î˚– !mï˛#Î˚ï˛/
!mï˛#Î˚ ôÓ˚ˆÏlÓ˚ !Ó!lˆÏÎ˚yà •° !fiÌÓ˚ ÓƒÓ§y!Î˚Ü˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà Îy Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ ˆÙ!¢lñ Ê˛ƒyQ!Ó˚ñ !Ó!”˛Ç ~ÓÇ Ê˛yÙ≈à%ˆÏ°yÓ˚
§ÙhflÏ Îsf˛õy!ï˛Ó˚ ˆ«˛ˆÏe ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚y •Î˚– §Ó≈ˆ¢Ï ˆÏ£Ï !Ó!lˆÏÎy˚ à!ê˛ •° Ó§!ï˛ !lÙ≈yˆÏîÓ˚ çlƒ !Ó!lˆÏÎy˚ à Îy Ó§ÓyˆÏ§Ó˚
ÓƒÓfiÌyÓ˚ §¡±§yÓ˚î Ü˛ˆÏÓ–˚
•zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ Óy x˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– !Ó!Ü˛Ó˚ x≤Ãï˛ƒy!¢ï˛ •…yˆÏ§Ó˚ Ê˛ˆÏ° Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚
x!Ó!Ü˛ï˛ oˆÏÓƒÓ˚ Ùç%ï˛ §,!T˛ •Î˚ Îy xyˆÏà ˆÌˆÏÜ˛ ˆÓyV˛y ÎyÎ˚ ly– §%ï˛Ó˚yÇñ ~áyˆÏl x˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚
çÙˆÏï˛ ÌyˆÏÜ˛– !Ó˛õÓ˚#ï˛ !òˆÏÜ˛ñ Î!ò x≤Ãï˛ƒy!¢ï˛Ë˛yˆÏÓ !Ó!Ü˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî Ó,!Âô ˛õyÎ˚ ï˛ál x˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛Ë˛yˆÏÓ
•zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ çÙy xÇ¢ !l/ˆÏ¢£Ï •ˆÏÎ˚ ÎyÎ˚–
!lˆÏ¡Ó¨ ˚ í˛zòy•Ó˚ˆîÏ Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ !Ó£ÏÎ!˚ ê˛ Óƒyáƒy Ü˛Ó˚y •°– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ~Ü˛!ê˛ Ê˛yÙ≈ ¢yê≈˛ í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚ ~Ó˚ Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚
ÓSÈÓ˚!ê˛ 100!ê˛ ¢yˆÏê≈˛Ó˚ •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚ !òˆÏÎ˚ ¢%Ó˚% •°– xyàyÙ# ÓSÈÓ˚ 1000 !ê˛ ¢yê≈˛ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚°– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ
ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ ˆ¢ˆÏ£Ï •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •ˆÏÓ 100– ˆòáy ˆà° ˆÎñ ~•z ÓSÈÓ˚ ¢yê≈˛ !Ó!Ü˛ x≤Ãï˛ƒy!¢ï˛Ë˛yˆÏÓ Ü˛ˆÏÙ ˆà°
~ÓÇ Ùye 600!ê˛ ¢yê≈˛ !Ó!Ü˛ •°– ~Ó˚ xÌ≈ •°ñ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ 400!ê˛ ¢yê≈˛ x!Ó!Ü˛ï˛ xÓfiÌyÎ˚ Ó˚ˆÏÎ˚ ˆà°–
§%ï˛Ó˚yÇñ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ 400 + 100 = 500 !ê˛ ¢yê≈˛ x!Ó!Ü˛ï˛ xÓfiÌyÎ˚ Ó˚ˆÏÎ˚ ˆà°– ~•z í˛zòy•Ó˚ˆÏî 400!ê˛
¢yê≈˛ Îy •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚ !•§yˆÏÓ Ó˚ˆÎÏ ˚ ˆà° ï˛y •° x˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚ çÙy ÌyÜ˛yÎ˚ !•§yÓ– Î!ò xlƒ!òˆÏÜ˛ñ !ÓÜ˛Î˚
Î!ò 1000ÈüÈ~Ó˚ í˛z˛õÓ˚ •Î˚ ï˛y•ˆÏ° x˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •…y§ ˛õyˆÏÓ– ˆÎÙlñ Î!ò 1050!ê˛ ¢yê≈˛ !Ó!Ü˛
•Î˚ñ ï˛ál í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ¢%ô%Ùye 1000 ¢yê≈˛•z !Ó!Ü˛ •ˆÏÓ ly– Ê˛yÙ≈ ï˛yÓ˚ •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚ ˆÌˆÏÜ˛ xyˆÏÓ˚y 50!ê˛ ¢yê≈˛G
!Ó!Ü˛ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyÓ˚ˆÓÏ – ~•z •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚ ˆÌˆÏÜ˛ ˆÎ 50!ê˛ ¢yê≈˛ x≤Ãï˛ƒy!¢ï˛Ë˛yˆÏÓ •…y§ ˆ˛õ° ï˛y x≤Ãï˛ƒy!¢ï˛ •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚
19
!l/ˆÏ¢£Ï •GÎ˚yÓ˚ í˛zòy•Ó˚î–
˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ çˆÏÙ ÌyÜ˛y Óy !l/ˆÏ¢£Ï •GÎ˚yÓ˚ í˛zòy•Ó˚î !Ü˛ •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚⁄ ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ Ê˛yÙ≈

•zlˆÏË˛rê˛!Ó˚ 100 ˆÌˆÏÜ˛ 200 ¢yê≈˛ Ó,!Âô Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ã˛yÎ˚ ~•z ÓSÈÓ˚– ˛õ)ˆÏÓ≈Ó˚ 1000 ¢yê≈˛ !Ó!Ü˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly xl%ÎyÎ˚#
Ê˛yÙ≈ 1000 + 100 = 1,100 ¢yê≈˛ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚°– Î!ò 1000 ¢yê≈˛ §Óê˛y•z !Ó!Ü˛ •Î˚ ï˛ál Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚
•zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ Ó,!ÂôÓ˚ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly ÓyhflÓÏ y!Î˚ï˛ •ˆÏÓ– lï%˛l •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ Ùç%ˆïÏ ˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ 200!ê˛ ¢yê≈˛ Îy
˛Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ xyˆÏàÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛•z ˛õ!Ó˚Ü˛“ly !SÈ°– •zlˆÏí˛rê˛!Ó˚Ó˚ ~•z Ó,!Âô •° ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ çÙyÓ˚ ~Ü˛!ê˛
í˛zòy•Ó˚î– xlƒ!òˆÏÜ˛ñ Î!ò Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî 100 ˆÌˆÏÜ˛ 25 Ü˛Ó˚y •Î˚ ï˛ál Ê˛yÙ≈ 1000 – 75
= 925!ê˛ ¢yê≈˛ ≤Ã›ï˛ Ü˛Ó˚ˆÏÓ– ~Ó˚ Ü˛yÓ˚î •°ñ Ê˛yÙ≈ •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ 100!ê˛ ¢yê≈˛ ˆÌˆÏÜ˛ 75!ê˛ ¢yê≈˛ !Ó!Ü˛ Ü˛Ó˚yÓ˚
˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ü˛Ó˚° ÎyˆÏï˛ ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ ˆ¢ˆÏ£Ï •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî 100 – 75 = 25ÈüÈ~ ~ˆÏ§ òÑyí˛¸yÎ˚– Î!ò Ê˛yÙ≈!ê˛
!ë˛Ü˛!ë˛Ü˛•z 1000!ê˛ ¢yê≈˛ !Ó!Ü˛ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyˆÏÓ˚ ï˛y•ˆÏ° Ê˛yÙ≈!ê˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly xl%ÎyÎ˚# 25!ê˛ ¢yê≈˛ •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚ !•§yˆÏÓ
ˆÓ˚ˆÏá !òˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ–
•zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ G x˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ ˆÓyV˛yˆÏï˛ ˆàˆÏ° xyˆÏÓy˚ xˆÏlÜ˛ !Ü˛S%È Ó°ˆÏï˛
•ˆÏÓñ Îy ˛õÓ˚Óï≈˛# xôƒyÎ˚à%ˆÏ°yˆÏï˛ Óƒyáƒy Ü˛Ó˚y ÎyˆÏÓ–
•zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ K˛yl ˆÌˆÏÜ˛ xyÙÓ˚y !°áˆÏï˛ ˛õy!Ó˚–
Ê˛yÙ≈ i ÈüÈ~Ó˚ fiÌ)° Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl (GV Ai) ≡ i Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ §yÙ@˝Ã#Ó˚ fiÌ)° xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ (Qi)
– Ê˛yÙ≈ ˆÎ ÙôƒÓï≈˛# oÓƒ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ ï˛yÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ (Zi)
xÌ≈yÍñ GV Ai ≡ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ !ÓÜ˛Î˚Ù)°ƒ (Vi ) + •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ Ù)°ƒ (Ai ) – Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ ÙôƒÓï≈˛#
oˆÏÓƒÓ˚ Ù)°ƒ (Zi ) (2.1)
(2.1) lÇ §Ù#Ü˛Ó˚î!ê˛ !l¡¨!°!áï˛Ë˛yˆÏÓ !lî≈Î˚ Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ı ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ÓSÈˆÏÓ˚ ~Ü˛!ê˛ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚
•zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l ≡ ~Ü˛!ê˛ ÓSÈˆÏÓ˚ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ í˛zÍ˛õyòl Èüü G•z ÓSÈˆÏÓ˚ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ !ÓÜ˛Î˚–
~áyˆÏl í˛zˆÕÏ á‘ ƒ ˆÎñ Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ !Ó!Ü˛Ó˚ ÙˆÏôƒ ¢%ôÙ% ye ˆò¢#Î˚ ˆÜ˛ï˛yˆÏòÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ oÓƒ §yÙ@˝Ã# !Ó!Ü˛ Ü˛Ó˚yˆÏÜ˛ ˆÓyV˛yÎ˚
lyñ !ÓˆÏòˆÏ¢Ó˚ ˆÜ˛ï˛yˆÏòÓ˚ Ü˛yˆÏSÈG !Ó!Ü˛ Ü˛Ó˚yˆÏÜ˛ ˆÓyV˛yÎ˚ åÓ˚Æy!lä– ~ê˛y ÙˆÏl Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ í˛z˛õˆÏÓ˚Ó˚ xyˆÏ°yã˛ƒ
§ÙhflÏ ã˛°Ü˛à%ˆ°Ï y•z ≤ÃÓy•# ã˛°Ü˛– fl∫Ë˛yÓï˛•z ~•zàˆ% ° Ï y ÓSÈˆÓÏ ˚ !•§yÓ Ü˛Ó˚y •Î˚– §%ï˛Ó˚yÇñ ≤Ã!ï˛ ÓSÈÓ˚ ≤ÃÓy•à%ˆ°
Ï yÓ˚ Ù)°ƒ
˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y •Î˚–
i Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ !lê˛ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl ≡ GVAi – i Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ xÓã˛Î˚ (Di)
Î!ò ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ ~Ü˛!ê˛ ÓSÈˆÓÏ ˚ §ÙhflÏ Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ fiÌ)° Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl ˆÎyà Ü˛!Ó˚ñ ï˛y•ˆÏ° xyÙÓ˚y G•z
ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ §ÙhflÏ oÓƒ G ˆ§Óy §yÙ@˝Ã#Ó˚ ˆÙyê˛ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õy!Ó˚ å!ë˛Ü˛ ˆÎÙl xyÙÓ˚y àÙÈüÈ˛õyí˛zÓ!%˚ ê˛Ó˚
í˛zòy•Ó˚î!ê˛Ó˚ ˆ«˛ˆÏe ˆòˆÏá!SÈ°yÙä– ~•z ôÓ˚ˆlÏ Ó˚ !•§yÓˆÏÜ˛ ÓˆÏ° fiÌ)° çyï˛#Î˚ í˛zÍ˛õyòl åGDPä– §%ï˛Ó˚yÇñ GDP
≡ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ §ÙhflÏ ˛Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ fiÌ)° Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçˆÏlÓ˚ ˆÎyàÊ˛°
≡ GVA1 + GVA2 + ..... + GVAN
§%ï˛Ó˚yÇñ
N
GDP ≡ ∑ i =1
GVAi (2.2)
20
~•zñ !ã˛•´!ê˛ ˆÎyàÊ˛° ˆÓyV˛yˆÏï˛ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚y •Î˚– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ !ï˛lçl SÈyˆÏeÓ˚ ˛õˆÏÜ˛ˆÏê˛ ÎÌyÜ˛ˆÏÙ
200 ê˛yÜ˛yñ 250 ê˛yÜ˛y ~ÓÇ 350 ê˛yÜ˛y xyˆÏSÈ– xyÙÓ˚y Ó°ˆÏï˛ ˛õy!Ó˚ñ Î!ò i ÈüÈï˛Ù SÈyˆÏeÓ˚ Xi
làò xÌ≈ ÌyˆÏÜ˛– ï˛álñ X 1 = 200, X 2 = 250, X 3 = 300 – ˛õˆÏÜ˛ˆÏê˛Ó˚ ˆÙyê˛ làò xÌ≈ •ˆÏÓ
X 1 + X 2 + X 3 – ˆÎyàÊ˛ˆÏ°Ó˚ !ã˛•´!ê˛ˆÏÜ˛ §Ç!«˛Æ xyÜ˛yˆÏÓ˚ ˆ°áy ÎyÎ˚ ˆÎ ı X1 + X2 + X3 ˆÜ˛
ˆ°áy ÎyÎ˚ ñ ÎyÓ˚ xÌ≈ •°ñ !ï˛lçˆÏlÓ˚ ≤ÃˆïÏ ˛ƒˆÏÜ˛Ó˚ ÎÌyÜ˛ˆÏÙ X ÈüÈ~Ó˚ !ï˛l!ê˛ Ùyl ÎyˆÏÜ˛
~ÓÇ !ï˛lçˆÏlÓ˚ •yˆÏï˛Ó˚ ˆÙyê˛ ê˛yÜ˛yˆÏÜ˛ X ~Ó˚ ÙyˆÏlÓ˚ ˆÎyàÊ˛°ˆÏÜ˛ ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛ˆÏÓ–˚ xÌ≈!ÓòƒyÎ˚ xyÙÓ˚y
Îál §yÙ!@˝ÃÜ˛Ë˛yˆÏÓ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛!Ó˚ ï˛ál ~•z !ã˛•´ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˛)˚ õ ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ~Ü˛!ê˛
ˆòˆÏ¢ 1000 çl ˆË˛y=˛y xyˆÏSÈ– ÎyˆÏòÓ˚ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ c1 , c2 ,...., c1000 – ˆÎyàÊ˛ˆÏ°Ó˚ ~•z !ã˛•´!ê˛
xyÙyˆÏòÓ˚ §Ç!«˛Æ xyÜ˛yˆÏÓ˚ !°áˆÏï˛ §y•yÎƒ Ü˛ˆÏÓ–˚ xyÙÓ˚y ˆÎˆÏ•ï%˛ 1 ˆÌˆÏÜ˛ 1000 çl ≤ÃˆïÏ ˛ƒˆÏÜ˛Ó˚
ˆË˛yà ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ ˆÎyà Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ã˛y•zñ ˆÎáyˆÏl ≤ÃˆÏï˛ƒÜ˛ Óƒ!=˛Ó˚ åiä ˆË˛yàÓƒˆÏÎ˚Ó˚ xy!Ì≈Ü˛
Ù)°ƒ Î!ò ci ôÓ˚y •Î˚ñ ï˛y•ˆÏ° §yÙ!@˝ÃÜ˛ ˆË˛yàÓƒÎ˚ •ˆÏÓ
§yôyÓ˚îï˛ñ 1 ˆÌˆÏÜ˛ n ˛§ÇáƒÜ˛ ˆ°yˆÏÜ˛Ó˚ xi oˆÏÓƒÓ˚ ˆÙyê˛ ˆÎyàÊ˛°ˆÏÜ˛ ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚
!l¡¨!°!áï˛Ë˛yˆÏÓ ı .
2.2.2 ÓƒÎ˚ ˛õÂô!ï˛ åExpenditure Methodä

GDP !•§yÓ Ü˛Ó˚yÓ˚ xyˆÏÓ˚Ü˛!ê˛ !ÓÜ˛“ ˛õÂô!ï˛ •° í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ã˛y!•òyÓ˚ !òÜ˛!ê˛ !ÓˆÏÓã˛ly Ü˛Ó˚y– ~•z ˛õÂô!ï˛ ÓƒÎ˚
˛õÂô!ï˛ !•§yˆÏÓG ˛õ!Ó˚!ã˛ï˛– Ü,˛£ÏÜ˛ÈüÈˆÓÜ˛y!Ó˚Ó˚ í˛zòy•Ó˚î!ê˛ Îy xyÙÓ˚y ≤ÃÌˆÏÙ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ– ˆ§•zË˛yˆÏÓ ˆòˆÏ¢Ó˚
§yÙ!@˝ÃÜ˛ oÓƒ §yÙ@˝Ã#Ó˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ ÓƒÎ˚ ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ !l¡¨!°!áï˛Ë˛yˆÏÓ !•§yÓ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õy!Ó˚– ~•z ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ ≤ÃˆïÏ ˛ƒÜ˛
Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ §yÙ@˝Ã#Ó˚ ã)˛í˛¸yhs˝ áÓ˚ã˛ ˆÎyà Ü˛Ó˚y •Î˚– ã)˛í˛¸yhs˝ áÓ˚ˆÏã˛Ó˚ !•§yÓ !lî≈Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ §ÙÎ˚ ÙôƒÓï≈˛#
oˆÏÓƒÓ˚ áÓ˚ã˛ xhs˝Ë%≈˛=˛ Ü˛Ó˚y •Î˚ ly– ˆÓÜ˛y!Ó˚ Ü,˛£ÏÜ˛ ˆÌˆÏÜ˛ ˆÎ 50 ê˛yÜ˛yÓ˚ àÙ Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ñ ï˛y Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ ÙôƒÓï≈˛#
oˆÏÓƒÓ˚ çlƒ áÓ˚ã˛ !•§yˆÏÓ !ÓˆÏÓ!ã˛ï˛ •Î˚– §%ï˛Ó˚yÇ ~!ê˛ ã)˛í˛¸yhs˝ áÓ˚ˆãÏ ˛Ó˚ ÙˆÏôƒ xhs˝Ë˛≈% =˛ •Î˚ ly– §%ï˛Ó˚yÇñ ≤Ã!ï˛ ÓSÈÓ˚
ˆòˆÏ¢Ó˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ oˆÏÓƒÓ˚ ã)˛í˛¸yhs˝ Ù)°ƒ •° 200 ê˛yÜ˛y åˆÓÜ˛y!Ó˚Ó˚ ã)˛í˛¸yhs˝ ÓƒÎ˚äÈ 50 ê˛yÜ˛y åÜ,˛£ÏˆÏÜ˛Ó˚ ã)˛í˛¸yhs˝ ÓƒÎ˚ä
ù 250 ê˛yÜ˛y–
Ê˛yÙ≈ i ÈüÈ~Ó˚ ã)˛í˛¸yhs˝ ÓƒÎ˚ !•§yÓ Ü˛Ó˚yÓ˚ ˆ«˛ˆÏe !l¡¨!°!áï˛ !Ó£ÏÎà˚ ˆ% °
Ï y xhs˝Ë˛≈% =˛ Ü˛Ó˚y •Î˚ ı (a) Ê˛yÙ≈ ˆÎ §ÙhflÏ
oÓƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yÓ˚ ã)˛í˛¸yhs˝ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ˆÜÏ ˛ Ci myÓ˚y !ã˛!•´ï˛ Ü˛Ó˚y •°– §yôyÓ˚îï˛ ˆòáy ÎyÎ˚ ˆÎñ
˛õ!Ó˚ÓyÓ˚•z åˆË˛yàä ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ çlƒ ˆÓ!¢ áÓ˚ã˛ Ü˛ˆÏÓ˚– ï˛ˆÏÓ ~Ó˚G !Ü˛S%È Óƒ!ï˛Ü˛Ù xyˆÏSÈ Îál Ê˛yÙ≈à%ˆÏ°y ï˛yˆÏòÓ˚
xË˛ƒyàï˛ xÌÓy ï˛yˆÏòÓ˚ ◊!ÙÜ˛ˆÏòÓ˚ ˆË˛yˆÏàÓ˚ çlƒ áÓ˚ã˛ Ü˛ˆÏÓ–˚ (b) Ê˛yÙ≈ i ˆÌˆÏÜ˛ xlƒ Ê˛yÙ≈àˆ% ° Ï y ˆÎ Ù)°ôl# oÓƒ
Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yÓ˚ çlƒ ã)˛í˛¸yhs˝ !Ó!lˆÏÎ˚yà ÓƒÎ˚ åIi ä– °«˛î#Î˚ ˆÎñ ÙôƒÓï≈˛# oˆÏÓƒÓ˚ áÓ˚ã˛ ˆÎl GDPˆï˛ xhs˝Ë%≈˛=˛ ly
•Î˚ ~ÓÇ !Ó!lˆÏÎ˚yà ç!lï˛ ÓƒÎ˚ GDPˆï˛ xhs˝Ë≈)˛=˛ Ü˛Ó˚y •Î˚– Ü˛yÓ˚îñ !Ó!lˆÏÎ˚yàç!lï˛ oÓƒ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ ÌyˆÏÜ˛ñ
xlƒ!òˆÏÜ˛ ÙôƒÓï≈˛# oÓƒ í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yÎ˚ !l/ˆÏ¢£Ï •ˆÏÎ˚ ÎyÎ˚– (c) §Ó˚Ü˛yÓ˚ i Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ G ˆ§Óy 21
§yÙ@˝Ã# Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ áÓ˚ã˛ Ü˛ˆÏÓ˚– xyÙÓ˚y ~ˆÏÜ˛ Gi myÓ˚y ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛!Ó˚– °«˛î#Î˚ !Ó£ÏÎ˚ ˆÎ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ã)˛í˛¸yhs˝ áÓ˚ˆÏã˛Ó˚

ÙˆÏôƒ ˆË˛yà G !Ó!lˆÏÎy˚ à ÓƒÎ˚ xhs˝Ë˛≈% =˛ •Î˚– (d) i Ê˛yÙ≈ !ÓˆÏòˆÏ¢ oÓƒ §yÙ@˝Ã# !Ó!Ü˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎ Ó˚Æy!l xyÎ˚ í˛z˛õyç≈l
Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yˆÏÜ˛ Xi myÓ˚y ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚–
§%ï˛Ó˚yÇñ i Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ ˆÙyê˛ xyÎ˚ í˛z˛õyç≈lˆÏÜ˛ xyÙÓ˚y !l¡¨!°!áï˛Ë˛yˆÏÓ !°áˆÏï˛ ˛õy!Ó˚ ı
RVi ≡ Ê˛yÙ≈ i ˆÙyê˛ ˆË˛yàÓƒÎ˚ñ !Ó!lˆÏÎy˚ à ÓƒÎ˚ñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ ~ÓÇ ˆÙyê˛ Ó˚Æy!lÓ˚ ˆÎyàÊ˛° ÓyÓò Îy §Ç@˝Ã•
Ü˛ˆÏÓ˚
≡ Ci + Ii + Gi + Xi
Î!ò xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ N §ÇáƒÜ˛ Ê˛yÙ≈ ÌyˆÏÜ˛ ï˛ál §ÙhflÏ Ê˛yÙ≈à%ˆÏ°yÓ˚ !•ˆÏ§ÓˆÏÜ˛ ˆÎyà Ü˛ˆÏÓ˚ ˛õy•zñ
≡ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ §ÙhflÏ Ê˛yˆÏÙÓ
≈ ˚ ˆÙyê˛ ≤ÃyÆ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ñ !Ó!lˆÏÎy˚ à ÓƒÎ˚ñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ G Ó˚Æy!l
Ù)ˆ°
Ï ƒÓ˚ ˆÎyàÊ˛°
N N N
≡ + ∑ I
i =1 i
+ ∑ i =1
Gi + ∑ i =1
Xi (2.3)
ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ˆòˆÏ¢Ó˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ •° C– °«˛î#Î˚ ˆÎñ C ÈüÈ~Ó˚ ~Ü˛!ê˛ xÇ¢ ˆË˛yàƒ oÓƒ xyÙòy!lˆÏï˛
N
ÓƒÎ˚ •Î˚– §%ï˛Ó˚yÇñ C = ∑ i =1
Ci + Cm – ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ Cm •° ˆË˛yàƒ oˆÏÓƒÓ˚ xyÙòy!lç!lï˛ ÓƒÎ˚– §%ï˛Ó˚yÇñ
C – Cm •° §yÙ!@˝ÃÜ˛ ˆË˛yà ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ~Ü˛ê˛y xÇ¢ Îy ˆò¢#Î˚ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ çlƒ ÓƒÎ˚ Ü˛Ó˚y •Î˚– ~Ü˛•zÓ˚Ü˛ÙË˛yˆÏÓ I –
Im •° §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã)˛í˛¸yhs˝ !Ó!lˆÏÎ˚yà ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ~Ü˛!ê˛ xÇ¢ Îy ˆò¢#Î˚ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ çlƒ ÓƒÎ˚ •Î˚ñ ˆÎáyˆÏl I •° ˆòˆÏ¢Ó˚
§yÙ!@˝ÃÜ˛ ã)˛í˛¸yhs˝ !Ó!lˆÏÎ˚yà ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ ~ÓÇ ~Ó˚ ~Ü˛!ê˛ xÇ¢ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ !Ó!lˆÏÎ˚yˆÏàÓ˚ çlƒ ÓƒÎ˚ •Î˚–
~Ü˛•zÓ˚Ü˛ÙË˛yˆÏÓ G – Gm •° §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã)˛í˛¸yhs˝ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ~Ü˛ê˛y xÇ¢ Îy ˆò¢#Î˚ !¢ˆÏ“Ó˚ çlƒ ÓƒÎ˚ •Î˚–
~áyˆÏl G •° ˆòˆÏ¢Ó˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ ~ÓÇ ï˛yÓ˚ ÙˆÏôƒ Gm xyÙòy!lÓ˚ çlƒ ÓƒÎ˚ˆÏÜ˛ !lˆÏò≈¢ Ü˛ˆÏÓ˚–
N N
§%ï˛Ó˚yÇñ ∑ i =1
Ci ≡ ˆòˆÏ¢Ó˚ §Ü˛° Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ ã)˛í˛¸yhs˝ ˆË˛yà ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ˆÎyàÊ˛° ≡ C – Cm; ∑ I
i =1 i
≡
N
ˆòˆÏ¢Ó˚ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ §Ü˛° Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ ã)˛í˛¸yhs˝ !Ó!lˆÏÎy˚ à ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ ˆÎyàÊ˛° ≡ I – Im; ∑ i = 1 Ci ≡ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ §Ü˛°
Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ ã)˛í˛¸yhs˝ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ ˆÎyàÊ˛° ≡ G – Gm. ~•zà%ˆÏ°y (2.3) §Ù#Ü˛Ó˚ˆîÏ Ó!§ˆÏÎ˚ ˛õy•zñ
N N
∑ i =1
RVi ≡ C – Cm + I – Im + G – Gm + ∑ i =1
Xi
N
≡C + I + G + ∑ i =1
X i – (Cm + Im + Gm)
≡C + I + G + X – M
N
~áyˆÏlñ X ≡ ∑ i =1 X i •° xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ Ó˚Æy!lÓ˚ çlƒ !ÓˆÏò¢#ˆÏòÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ÓƒÎ˚– M ≡ Cm + Im +
Gm •° xÌ≈l#!ï˛Ó˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ xyÙòy!lç!lï˛ ÓƒÎ˚–
xyÙÓ˚y çy!lñ GDP ≡ ˆòˆÏ¢Ó˚ §Ü˛° Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ ã)˛í˛¸yhs˝ ÓƒÎ˚–
xlƒË˛yˆÏÓ Ó°y ÎyÎ˚ñ
N
GDP ≡ ∑ i =1
RVi ≡ C + Ι + G + X – M (2.4)
(2.4) lÇ §Ù#Ü˛Ó˚ˆÏîÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ GDP ˆÜ˛ ÓƒÎ˚ ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚–
~!ê˛ í˛zˆÏÕ‘á Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ §Ù#Ü˛Ó˚ˆÏîÓ˚ í˛yl!òˆÏÜ˛Ó˚ ã˛°Ü˛à%ˆÏ°yÓ˚ ÙˆÏôƒ !Ó!lˆÏÎ˚yàç!lï˛ ÓƒÎ˚ åIä §ÓˆÏã˛ˆÏÎ˚
22
x!fiÌ!ï˛¢#°–
2.2.3 xyÎ˚ ˛õÂô!ï˛

xyÙÓ˚y xyˆÏà•z ˆòˆÏá!SÈ ˆÎñ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚îà%ˆÏ°y ~Ü˛ˆÏe ˆÎ xyÎ˚ í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛y ˆòˆÏ¢Ó˚ ã)˛í˛¸yhs˝ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚
ˆÎyàÊ˛ˆÏ°Ó˚ §Ùyl •Î˚ åã)˛í˛¸yhs˝ ÓƒÎ˚ •° ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ çlƒ áÓ˚ã˛– ~áyˆÏl ÙôƒÓï≈˛# oˆÏÓƒÓ˚ çlƒ ˆÎ ÓƒÎ˚ •Î˚ ï˛y
xyÎ˚ ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ àîlyÎ˚ xyˆÏ§ lyä– ~Ü˛!ê˛ §yôyÓ˚î ôyÓ˚îy ˆÌˆÏÜ˛ ˆÓyV˛y ÎyÎ˚ ˆÎ §ÙhflÏ Ê˛yÙ≈àˆ% ° Ï y ˆÎ xyÎ˚ í˛z˛õyç≈l
Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛y §ÙhflÏ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆîÏ Ó˚ ÙˆÏôƒ ˆÓï˛lñ Ùç%!Ó˚ñ §%ò G áyçly !•§yˆÏÓ Ó!^˝ê˛ï˛ •Î˚– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ~Ü˛!ê˛
xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ M §ÇáƒÜ˛ !Ü˛S%È ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ xyˆÏSÈ– Wi •° ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ÓSÈˆÓÏ ˚ i-ï˛Ù ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓÓ˚ ˚ fiÌ)° Ù%lyÊ˛y •°
Pi – §%òˆÏÜ˛ Ini G áyçlyˆÏÜ˛ Ri myÓ˚y ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛Ó˚y •°– §%ï˛Ó˚yÇñ
M M M M
GDP ≡ ∑ i =1
Wi + ∑ i =1
Pi + ∑ i =1
In i + ∑ i =1
Ri ≡ W + P + In + R (2.5)
M M M M
~áyˆÏlñ ∑ i =1
Wi ≡ W, ∑ i =1
Pi ≡ P, ∑ i =1
In i ≡ In ~ÓÇ ∑ i =1
Ri ≡ R.
(2.2), (2.4) ~ÓÇ (2.5) §Ù#Ü˛Ó˚î˛ !ï˛l!ê˛ˆÏÜ˛ ~Ü˛§yˆÏÌ !lˆÏÎ˚ ˛õy•z
N
GDP ≡ ∑ i =1
GV Ai ≡ C + I + G + X – M ≡ W + P + In + R (2.6)
(2.6) lÇ §Ù#Ü˛Ó˚ˆÏî I •° Ê˛yÙ≈à%ˆÏ°yÓ˚ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ G x˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ §Ùß∫Î˚–
(2.2), (2.4) ~ÓÇ (2.6) §Ù#Ü˛Ó˚îà%ˆÏ°y ~Ü˛•z ã˛°ˆÏÜ˛Ó˚ xÌ≈yÍ GDPÈüÈÓ˚ñ !Ó!Ë˛ß¨ Ó˚)˛õˆÏÓ˚áy Îy 2.2
ˆÓ˚áy!ã˛ˆÏeÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õy!Ó˚–
~Ü˛!ê˛ ày!î!ï˛Ü˛ í˛zòy•Ó˚ˆîÏ Ó˚ §y•yˆÏÎƒ xyÙÓ˚y ˆòˆÏá ˆlÓ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ GDP !•§yÓ Ü˛Ó˚yÓ˚ !ï˛l!ê˛ ˛õÂô!ï˛ ~Ü˛•z
í˛z_Ó˚ ˆòÎ˚–
í˛zòy•Ó˚î ı ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ A
X–M P N
~ÓÇ B ò%!ê˛ Ê˛yÙ≈ xyˆÏSÈ– ôÓ˚y åi =1GVA i
G In
ÎyÜ˛ñ Ê˛yÙ≈ A ˆÜ˛yˆÏly ôÓ˚ˆÏîÓ˚ I R
ÜÑ˛yã˛yÙy° ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ly ~ÓÇ C W
50 ê˛yÜ˛yÓ˚ ï% ˛ °y í˛z Í ˛õyòl GDP
Ü˛ˆÏ Ó ˚ – A ï% ˛ °y !Ó!Ü ˛ Ü˛ˆÏ Ó ˚

B È ü È ~ Ó˚ !lÜ˛ê˛ ~ÓÇ B ~•z
ÓƒÎ˚ ˛õÂô!ï˛ xyÎ˚ ˛õÂô!ï˛ í˛zÍ˛õyòl
ï%˛°y !òˆÏÎ˚ Óflf í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ–˚
˛õÂô!ï˛
B ~•z Óflf ÓyçyˆÏÓ˚ Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚
!ã˛e 2.2: GDP !•§yÓ Ü˛Ó˚yÓ˚ !ï˛l!ê˛ ˛õÂô!ï˛Ó˚ ˆÓ˚áy!ã˛ˆÏeÓ˚ §y•yˆÏÎƒ í˛z˛õfiÌy˛õl–
Ü˛yˆÏSÈ 200 ê˛yÜ˛y !òˆÏÎ˚ !Ó!Ü˛
Ü˛ˆÏÓ˚–
1. í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ôyˆÏ˛õ GDP Óy Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl ˛õÂô!ï˛ ı
xyÙÓ˚y çy!lñ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl (VA) = !ÓÜ˛Î˚ Èüü Ùyôƒ!ÙÜ˛ oÓƒ
§%ï˛Ó˚yÇñ
VAA = 50 - 0 = 50
VAB = 200 - 50 = 150
§%ï˛Ó˚yÇñ GDP = VAA + VAB = 200.
§yÓ˚!î 2.2: Ê˛yÙ≈ A G BÈüÈ~Ó˚ ÙˆÏôƒ GDPÈüÈÓ˚ Ó^˝ê˛l 23
Ê˛yÙ≈ A Ê˛yÙ≈ B

!ÓÜ˛Î˚ 50 200
ÙôƒÓï≈˛# oˆÏÓƒÓ˚ ˆË˛yà 0 50
Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl 50 150
2. !ÓlƒhflÏÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ ôyˆÏ˛õ Óy ÓƒÎ˚ ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ GDP ı

xyÙÓ˚y çy!l GDP = ã)˛í˛¸yhs˝ ˆË˛yˆÏàÓ˚ ˆÎyàÊ˛° Óy x!hs˝Ù ÓƒÓ•yˆÏÓÓ˚ ˚ çlƒ oÓƒ G ˆ§Óy §yÙ@˝Ã#Ó˚ çlƒ ÓƒÎ˚–
í˛z˛õˆÏÓ˚Ó˚ í˛zòy•Ó˚ˆÏîñ ã)˛í˛¸yhs˝ ÓƒÎ˚ •ˆÏ°y ˆË˛y=˛yÓ˚ ÓˆÏflfÓ˚ çlƒ ÓƒÎ˚– §%ï˛Ó˚yÇñ GDP = 200–
3. Ó^˝ê˛ˆÏlÓ˚ ˛õÎ≈yˆÏÎ˚ GDP Óy xyÎ˚ ˛õÂô!ï˛ ı
Ê˛yÙ≈ A G BÈüÈ~Ó˚ !òˆÏÜ˛ xyÓyÓ˚ !Ê˛ˆÏÓ˚ ˆòáy ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
Ê˛yÙ≈ A ˆÎ 50 ê˛yÜ˛y ˆ˛õ°ñ ï˛yÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ 20 ê˛yÜ˛y ◊!ÙˆÏÜ˛Ó˚ Ùç%!Ó˚ ≤Ãòyl Ü˛Ó˚y •° ~ÓÇ Ù%lyÊ˛y !•§yˆÏÓ
30 ê˛yÜ˛y ˆÓ˚ˆá
Ï !ò°– ~Ü˛•zË˛yˆÏÓñ Ê˛yÙ≈ B ◊!ÙˆÏÜ˛Ó˚ Ùç%!Ó˚ ÓyÓò 60 ê˛yÜ˛y áÓ˚ã˛ Ü˛Ó˚° ~ÓÇ 90 ê˛yÜ˛y Ù%lyÊ˛y
!•§yˆÏÓ ˆÓ˚ˆÏá !ò°–
§yÓ˚!î 2.3: Ê˛yÙ≈ A G BÈüÈ~Ó˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ xyÎ˚ Ó^˝ê˛l
Ê˛yÙ≈ A Ê˛yÙ≈ B
Ùç%!Ó˚§Ù)• 20 60
Ù%lyÊ˛y§Ù)• 30 90
ÙˆÏl Ü˛!Ó˚ñ xyÎ˚ ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ GDP = í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ §ÙhflÏ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ xyÎ˚ Îy ˆÙyê˛ Ùç%!Ó˚Ó˚ åA G B
˛Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ §ÙhflÏ ◊!ÙˆÏÜ˛Ó˚ä ~ÓÇ ˆÙyê˛ Ù%lyÊ˛yÓ˚ åA G B ˛Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ä §Ùyl4ñ xÌ≈yÍñ 80 + 120 = 200–
2.2.4 í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒÎ˚ñ Ù)° òyÙ ~ÓÇ ÓyçyÓ˚ òyÙ
Ë˛yÓ˚ˆÏï˛ çyï˛#Î˚ xyÎ˚ !•§yÓ Ü˛Ó˚yÓ˚ §ÓˆÏã˛ˆÏÎ˚ à%Ó%̊c˛õ)î≈ ÙyôƒÙ •° í˛zÍ˛õyòl ÓƒˆÏÎ˚ GDP ˛õ!Ó˚Ùy˛õ åGDP at
factor costä– Ë˛yÓ˚ï˛ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ˆ§rê˛∆y° fiê˛ƒy!ê˛!fiê˛Ü˛ƒy° x!Ê˛§ åCSOä í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ ~ÓÇ ÓyçyÓ˚ Ù)ˆÏ°ƒ
GDPÈüÈ~Ó˚ !•§yÓ Ü˛ˆÏÓ˚– 2015 §yˆÏ°Ó˚ çyl%Î˚y!Ó˚ ÙyˆÏ§Ó˚ §ÇˆÏ¢yôl#ˆÏï˛ CSO í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ GDPÈüÈ~Ó˚
˛õ!Ó˚ÓˆÏï˛≈ Ù)° òyˆÏÙ GVA ~ÓÇ ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ GDP ˆÜ˛ !•§yÓ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎˆ˚ SÏ È ~ÓÇ ~ál ~ê˛y §ÓˆÏã˛ˆÏÎ˚ à%Óc%˚ ˛õ)î≈
!•§yÓ ˛õÂô!ï˛ ÓˆÏ° !ÓˆÏÓ!ã˛ï˛ •ˆÏFSÈ–
GVA ÈüÈ~Ó˚ ôyÓ˚îy!ê˛ xyˆÏà•z xyˆÏ°y!ã˛ï˛ •ˆÏÎˆ˚ SÏ È– ˆòˆÏ¢ ˆÎ §ÙhflÏ oÓƒ§yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õy!òï˛ •Î˚ ï˛yÓ˚ Ù)°ƒ ˆÌˆÏÜ˛
Ùyôƒ!ÙÜ˛ oˆÏÓƒÓ˚ ÓƒÓ•yˆÏÓ˚Ó˚ çlƒ ˆÎ ÓƒÎ˚ •Î˚ ï˛y Óyò !òˆÏ° GVA ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚ åoÓƒ §yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ çlƒ
ˆÎ oÓƒ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ ~ÓÇ Îy ã)˛í˛¸yhs˝ ˆË˛yˆÏàÓ˚ çlƒ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ lyä– ~áyˆÏl xyÙÓ˚y Ù)° òyˆÏÙÓ˚ !Ó£ÏÎ!˚ ê˛ xyˆÏ°yã˛ly
Ü˛Ó˚Ó– í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒÎ˚ñ Ù)° òyÙ ~ÓÇ ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙÓ˚ ÙˆÏôƒ ˆÎ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ï˛y !lê˛ í˛zÍ˛õyòl ¢%ÕÒ åí˛zÍ˛õyòl
¢%ÕÒ ÈüÈ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ë˛ï%˛≈ !Ü˛ä ~ÓÇ !lê˛ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ ¢%ÕÒ åoˆÏÓƒ ¢%ÕÒ ÈüÈ oˆÏÓƒ Ë˛ï%˛≈ !Ü˛äÈüÈ~Ó˚ ˛õyÌ≈ˆÜÏ ˛ƒÓ˚ í˛z˛õÓ˚ !Ë˛!_
Ü˛ˆÏÓ˚ í˛zÍ˛õyòl ¢%ÕÒ ~ÓÇ Ë˛ï%˛≈ !Ü˛ ˆòGÎ˚yÈüÈˆlGÎ˚y !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÓ˚– í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏîÓ˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚
Ü˛ˆÏÓ˚ ly– ˆÎÙlñ ç!Ù ˆÌˆÏÜ˛ Ó˚yçfl∫ §Ç@˝Ã•ñ fiê˛ƒy¡õ G ˆÓ˚!çˆÏfiê˛∆¢l !Ê˛– xlƒ!òˆÏÜ˛ñ oˆÏÓƒÓ˚ ≤Ã!ï˛ ~Ü˛ˆÏÜ˛Ó˚ í˛z˛õÓ˚
!Ë˛!_ Ü˛ˆÏÓ˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ ¢%ÕÒ ~ÓÇ Ë˛ï%≈˛!Ü˛ !lô≈y!Ó˚ï˛ •Î˚ñ ˆÎÙl xyÓày!Ó˚ ¢%ÕÒñ ˆ§Óy Ü˛Ó˚ñ xyÙòy!l G
24 Ó˚Æy!l Ü˛Ó˚ •zï˛ƒy!ò– í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ çlƒ ˆÎ ÓƒÎ˚ •Î˚ ï˛y ˆÜ˛Ó°Ùye í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ xhs˝Ë%≈˛=˛ ˛~ê˛yÓ˚
ÙˆÏôƒ ˆÜ˛yˆÏly Ó˚Ü˛Ù Ü˛Ó˚ Î%=˛ •Î˚ ly– í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ ˆÎyàÊ˛° ˆÌˆÏÜ˛ ˆÙyê˛ Ë˛ï%˛≈ !Ü˛ Óyò !òˆÏ° ÓyçyÓ˚ òyÙ çyly
ÎyÎ˚– í˛zÍ˛õyòl Ë˛ï%˛≈ !Ü˛ Óyò !òˆÏÎ˚ í˛zÍ˛õyòl ¢%ÕÒ Óy Ó˚yçfl∫ Ù)° òyˆÏÙÓ˚ ÙˆÏôƒ xhs˝Ë˛≈% =˛ •Î˚ !Ü˛hs%̋ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ Ü˛Ó˚
åË˛ï%˛≈ !Ü˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî Óyò !òˆÏÎä˚ Ù)° òyˆÏÙÓ˚ ÙˆÏôƒ Î%=˛ •Î˚ ly– §%ï˛Ó˚yÇñ ÓyçyÓ˚ òyÙ çylˆÏï˛ ˆàˆÏ° í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚
Ü˛Ó˚ Ù)° òyˆÏÙÓ˚ §ˆÏAà ˆÎyà Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚–
xyˆÏà•z Ó°y •ˆÏÎˆ˚ SÏ Èñ ï˛ál CSO Ù)° òyÙ ˆÌˆÏÜ˛ GVA ˆÜ˛ xÓƒy•!ï˛ !òˆÏÎˆ˚ SÏ È– §%ï˛Ó˚yÇ ~ê˛yÓ˚ ÙˆÏôƒ !lê˛
í˛zÍ˛õyòl ¢%ÕÒ Î%=˛ •Î˚ !Ü˛v !lê˛ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ ¢%ÕÒ Î%=˛ •Î˚ ly– ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ ÈGDPüÈ~Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚yÓ˚ §ÙÎ˚
xyÙyˆÏòÓ˚ Ù)° òyˆÏÙ ÈGVAüÈ~Ó˚ §ˆÏAà !lê˛ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ ¢%ÕÒ ˆÎyà Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚– §%ï˛Ó˚yÇñ
í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ GVA !lê˛ í˛zÍ˛õyòl ¢%ÕÒ ù Ù)° òyˆÏÙ GVA
Ù)° òyˆÏÙ GVA !lê˛ í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ Ü˛Ó˚ ù ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ GVA–
~•z xôƒyˆÏÎÓ˚ ˚ ˆ¢ˆÏ£Ï 2.5 lÇ §yÓ˚!îˆÏï˛ ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ GDP ~ÓÇ Ù)° òyˆÏÙ GVA ÈüÈ~Ó˚ !ã˛e!ê˛ ˆ˛õ¢ Ü˛Ó˚y •°ñ
ˆÎáyˆÏl 2.6 lÇ §yÓ˚!îˆÏï˛ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ !òÜ˛ ˆÌˆÏÜ˛ GDP ÈüÈ~Ó˚ àë˛l ˆòáyˆÏly •°–
4
~•z í˛zòy•Ó˚ˆÏîñ xyÙÓ˚y áyçly G §%òÓ˚)ˆÏ˛õ Ê˛ƒyQÓ˚ ˆ˛õˆÏÙrê˛à%ˆÏ°y !•§yˆÏÓÓ˚ Óy•zˆÏÓ˚ ˆÓ˚ˆÏá!SÈ– !Ü˛v ~Ó˚ ≤ÃË˛yˆÏÓ ˆÙÔ!°Ü˛
Ê˛°yÊ˛ˆÏ° ˆÜ˛yˆÏly ˛õyÌ≈Ü˛ƒ •ˆÏÓ ly– ~Ó˚ Ü˛yÓ˚î •°ñ Ùç%!Ó˚ ≤ÃòyˆÏlÓ˚ ˛õÓ˚ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ xÓ!¢T˛ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl áyçlyñ §%ò ~ÓÇ Ù%lyÊ˛yÓ˚
å§!¡ø!°ï˛Ë˛yˆÏÓ x˛õyˆÏÓ˚!ê˛Ç §yÓ˚≤’y§ ÓˆÏ°ä ÙˆÏôƒ Ó!^˝ê˛ï˛ •ˆÏÓ–
2.3 §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !Ü˛S%È !Ó£ÏÎ˚
ˆòˆÏ¢Ó˚ xË˛ƒhs˝ˆÏÓ˚ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎ˚ åÓSÈˆÏÓ˚ä ˆÎ §Ü˛° oÓƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õy!òï˛ •Î˚ ï˛y ˆÙyê˛ ˆò¢#Î˚
í˛zÍ˛õyòl åGross Domestic Productä myÓ˚y ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y •Î˚– ï˛ˆÏÓ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ §Óê˛y•z ˆòˆÏ¢Ó˚ §ÙhflÏ
lyà!Ó˚ˆÜÏ ˛Ó˚ lyG •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ ˆÎÙlñ ˆòˆÏ¢Ó˚ ~Ü˛ lyà!Ó˚Ü˛ ˆÎ ˆ§Ô!ò xyÓ˚ˆÓÏ Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚ ˆ§!ê˛ ï˛yÓ˚ !lçfl∫ Ùç%!Ó˚
Óy xyÎ˚ ~ÓÇ ~ê˛y ˆ§Ô!ò xyÓ˚ˆÏÓÓ˚ GDP ˆï˛ xhs˝Ë%≈˛=˛ •Î˚– !Ü˛v !ï˛!l ~Ü˛çl Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ lyà!Ó˚Ü˛– !ÓˆÏòˆÏ¢
Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ˆòÏ Ó˚ í˛z˛õyç≈l Óy Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ Ùy!°Ü˛ylyô#l í˛zÍ˛õyòl ˆÜ˛yÌyÎ˚ ˆÎyà •ˆÏÓ ï˛y çylyÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly í˛z˛õyÎ˚ xyˆÏSÈ !Ü˛⁄
§yÙƒï˛y ÓçyÎ˚ Ó˚yáyÓ˚ çlƒ xyÙÓ˚y !ÓˆÏò¢#ˆÏòÓ˚ xyÎ˚ñ ÎyÓ˚y xyÙyˆÏòÓ˚ ˆòˆÏ¢ Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚ Óy !ÓˆÏò¢#Ó˚y ÎyÓ˚y !Ó!Ë˛ß¨
í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆîÏ Ó˚ Ùy!°Ü˛ ~ÓÇ ï˛yÓ˚ çlƒ ˆÎ xyÎ˚ í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓñ˚ ï˛y xyÙÓ˚y çyï˛#Î˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ !•§yÓ ˆÌˆÏÜ˛
Óyò !ò•z– ˆÎÙlñ ˆÜ˛y!Ó˚Î˚yÓ˚
Ùy!°Ü˛ylyô#l •% [ ˛y•z ày!í˛¸
Ü˛yÓ˚áyly ˆÎ Ù%lyÊ˛y xç≈l
Ü˛ˆÏ Ó ˚ ï˛y Ë˛yÓ˚ ˆ Ï ï ˛Ó˚ GDP
àîly Ü˛Ó˚ y Ó˚ §ÙÎ˚ !•§yÓ
ˆÌˆÏ Ü ˛ Óyò !òˆÏ ï ˛ •Î˚ –
§yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ~•z ˆÎyà
G !ÓˆÏÎ˚yˆÏàÓ˚ !•§yÓˆÏÜ˛ ˆÙyê˛
ï%˛!Ù !Ü˛ çylñ ˆò¢#Î˚ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ !ÓˆÏò¢#ˆÏòÓ˚ xÇ¢#òy!Ó˚ ÌyˆÏÜ˛– ˆ◊!îÜ˛ˆÏ«˛ ~•z
çyï˛#Î˚ í˛zÍ˛õyòl åGross !Ó£ÏˆÏÎ˚ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓ˚y–
National Product ä
ÓˆÏ°– §%ï˛Ó˚yÇñ
GNP ≡ GDP + ˆòˆÏ¢Ó˚ ˆÎ §ÙhflÏ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚î !ÓˆÏòˆÏ¢ !lˆÏÎy˚ !çï˛ •ˆÏÎ˚ xyÎ˚ í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓ˚ ÈüüüÈ
ˆòˆÏ¢Ó˚ xË˛ƒhs˝ˆÏÓ˚ !ÓˆÏò¢#Ó˚y ˆÎ xyÎ˚ í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓ˚–
§%ï˛Ó˚yÇñ GNP ≡ GDP + !ÓˆÏò¢ ˆÌˆÏÜ˛ !lê˛ í˛z˛õÜ˛Ó˚î xyÎ˚
å!ÓˆÏò¢ ˆÌˆÏÜ˛ !lê˛ í˛z˛õÜ˛Ó˚î xyÎ˚ ù ˆòˆÏ¢Ó˚ ˆÎ §ÙhflÏ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚î !ÓˆÏò¢ ˆÌˆÏÜ˛ xyÎ˚ í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓ˚
ÈüüüÈ ˆòˆÏ¢Ó˚ xË˛ƒhs˝ˆÏÓ˚ !ÓˆÏò¢#Ó˚y ˆÎ xyÎ˚ í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓ˚ä– 25
xyÙÓ˚y •zˆÏï˛yÙˆÏôƒ ˆòˆÏá!SÈ ˆÎñ Ù)°ôˆÏlÓ˚ ~Ü˛ê˛y xÇ¢ ÓSÈˆÏÓ˚ «˛Î˚«˛!ï˛ ÓyÓò ÓƒÎ˚ •Î˚– ~•z «˛Î˚«˛!ï˛ ˛õ)Ó˚î
ÓyÓò ÓƒÎ˚ˆÜÏ ˛ xÓã˛Î˚ç!lï˛ ÓƒÎ˚ ådepreciationä ÓˆÏ°– fl∫Ë˛yÓï˛•zñ xÓã˛Î˚ç!lï˛ ÓƒÎ˚ Ü˛yˆÏÓy˚ Ó˚ xyÎ˚ •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚

ly– Î!ò xyÙÓ˚y GNP ˆÌˆÏÜ˛ xÓã˛Î˚ç!lï˛ ÓƒÎ˚ Óyò !ò•z ï˛y•ˆÏ° ˆÎ xyÎ˚ ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚ ï˛yˆÏÜ˛ !lê˛ ˆò¢#Î˚
í˛zÍ˛õyòl åNet National Product Óy NNPä ÓˆÏ°– ~•zË˛yˆÏÓ ˆ°áy ÎyÎ˚ñ
NNP ≡ GNP – x˛õã˛Î˚ç!lï˛ ÓƒÎ˚–
~•z!ê˛ í˛zˆÏÕ‘á Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ §ÙhflÏ ã˛°Ü˛•z ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ !•§yÓ Ü˛Ó˚y •Î˚– í˛z˛õˆÏÓ˚Ó˚ ôyÓ˚îy ˆÌˆÏÜ˛ xyÙÓ˚y
ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ NNPÈüÈ~Ó˚ !•§yÓ !lî≈Î˚ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õy!Ó˚– !Ü˛v ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙÓ˚ ÙˆÏôƒ ˛õˆÏÓy˚ «˛ Ü˛Ó˚ xhs˝Ë˛≈% =˛ ÌyˆÏÜ˛– Îál
oÓƒ G ˆ§Óy §yÙ@˝Ã#Ó˚ í˛z˛õÓ˚ ˛õˆÏÓy˚ «˛ Ü˛Ó˚ xyˆÏÓy˚ !˛õï˛ •Î˚ ï˛ál G•z §ÙhflÏ !ç!lˆÏ§ÓÏ ˚ Ù)°ƒ Ó,!Âô ˛õyÎ˚– ˛õˆÏÓy˚ «˛ Ü˛Ó˚
§Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ •yˆÏï˛ ã˛ˆÏ° ÎyÎ˚– NNP ÈüÈ~Ó˚ ˆ§•z xÇ¢!ê˛ Îy í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚î ˆÌˆÏÜ˛ xyòyÎ˚ Ü˛Ó˚y •Î˚ ï˛y àîly
Ü˛Ó˚ˆÏï˛ xyÙyˆÏòÓ˚ ÓyçyÓ˚ Ù)ˆÏ°ƒ NNP ˆÌˆÏÜ˛ ˛õˆÏÓ˚y«˛ Ü˛Ó˚ Óyò !òˆÏï˛ •Î˚– !ë˛Ü˛ ~Ü˛•z Ó˚Ü˛Ù Ë˛yˆÏÓñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ !Ü˛S%È
oˆÏÓƒÓ˚ òyˆÏÙÓ˚ í˛z˛õÓ˚ Ë˛ï%≈˛!Ü˛ ã˛y!˛õˆÏÎ˚ ˆòÎ˚ åË˛yÓ˚ˆÏï˛ ˆ˛õˆÏê˛∆yˆÏ°Ó˚ í˛z˛õÓ˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ xˆÏlÜ˛ Ü˛Ó˚ ã˛y˛õyÎ˚ñ ˆÎáyˆÏl Ó˚yßÿÓ˚
àƒyˆÏ§Ó˚ ˆ«˛ˆÏe Ë˛ï%≈˛!Ü˛ ˆòGÎ˚y •Î˚ä– §%ï˛Ó˚yÇ ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ NNP ÈüÈ~Ó˚ §ˆÏAà Ë˛ï%≈˛!Ü˛ ˆÎyà Ü˛Ó˚y •Î˚– ~ê˛yˆÏÜ˛
ÓˆÏ° í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ !lê˛ çyï˛#Î˚ í˛zÍ˛õyòl åNet National Product at factor cost Óy
National Incomeä–
§%ï˛Ó˚yÇñ í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ NNP ≡ çyï˛#Î˚ xyÎ˚ åNIä ≡ ÓyçyÓ˚ Ù)ˆ° Ï ƒ NNP – !lê˛ ˛õˆÏÓy˚ «˛ Ü˛Ó˚ å!lê˛
˛õˆÏÓ˚y«˛ Ü˛Ó˚ ≡ ˛õˆÏÓ˚y«˛ Ü˛Ó˚ Èüü Ë˛ï%≈˛!Ü˛ä–
xyÙÓ˚y çyï˛#Î˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ !•§yÓˆÏÜ˛ xyˆÏÓy˚ ˆSÈyˆÏê˛y ˆSÈyˆÏê˛y Ë˛yˆÏà Ë˛yà Ü˛ˆÏÓ˚ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õy!Ó˚– ~ál xyÙÓ˚y
çyï˛#Î˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ G•z xÇ¢!ê˛ !lˆÏÎ˚ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚Ó Îy ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚Óà≈ í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓ˚– xyÙÓ˚y ï˛yˆÏÜ˛ Óƒ!=˛àï˛ xyÎ˚
åPersonal Income Óy PIä Ó°Ó– ≤ÃÌÙï˛/ çyï˛#Î˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ ~Ü˛ê˛y xÇ¢ Îy Ê˛yÙ≈ ~ÓÇ §Ó˚Ü˛y!Ó˚
≤Ã!ï˛¤˛ylà%ˆÏ°y í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓ˚ñ ÎyˆÏòÓ˚ Ù%lyÊ˛y í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ ÙˆÏôƒ Ó^˝ê˛l Ü˛Ó˚y •Î˚ ly ï˛yˆÏÜ˛ xÓ!^˝ê˛ï˛
Ù%lyÊ˛y åUndistributed Profits Óy UPä Ó°y •Î˚– PIÈüÈ~Ó˚ Ùyl !lî≈Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ §ÙÎ˚ NI ˆÌˆÏÜ˛ UP
Óyò !òˆÏï˛ •Î˚– ˆÎˆÏ•ï%˛ UP ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ Ó!^˝ê˛ï˛ •Î˚ ly– xl%Ó˚)˛õË˛yˆÏÓñ Ü˛ˆÏ˛õ≈yˆÏÓ˚ê˛ Ó˚yçfl∫ Óy ¢%ÕÒ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚
í˛z˛õyç≈ˆÏlÓ˚ í˛z˛õÓ˚ xyˆÏÓ˚y!˛õï˛ •Î˚ ~ÓÇ NI ˆÌˆÏÜ˛ Óyò !òˆÏï˛ •Î˚– Ü˛yÓ˚î ~!ê˛G ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓ˚Ó˚ •yˆÏï˛ ˆ˛õÑÔSÈyÎ˚ ly–
xlƒ!òˆÏÜ˛ñ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚à%ˆÏ°y Óƒ!=˛àï˛ Ùy!°Ü˛ylyÎ˚ Ê˛yÙ≈ Óy §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ }î !òˆÏÎ˚ §y•yÎƒ Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ°ñ ï˛yÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚
˛õ!Ó˚ÓyÓ˚à%ˆÏ°y §%ò í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ í˛zˆÏŒê˛y!òˆÏÜ˛ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ˆÏÜ˛G Ê˛yÙ≈ G §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ §%ò ≤Ãòyl Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚ Î!ò
˛õ!Ó˚ÓyÓ˚àˆ% °Ï y Ê˛yÙ≈ G §Ó˚Ü˛yÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ }î !lˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– §%ï˛Ó˚yÇ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚àˆ% ° Ï y }ˆÏîÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ Ê˛yÙ≈ G §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÜÏ ˛
ˆÎ §%ò !òˆÏÎ˚!SÈ° ˆ§ê˛y xyÙyˆÏòÓ˚ Óyò !òˆÏï˛ •Î˚– ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚à%ˆÏ°y §Ó˚Ü˛yÓ˚ G Ê˛yÙ≈ ˆÌˆÏÜ˛ ˆÎ •hflÏyhs˝Ó˚ xyÎ˚ xç≈l
Ü˛ˆÏÓ˚ åˆÎÙl ı ˆ˛õl¢lñ flÒ°yÓ˚!¢˛õñ ˛õ%Ó˚flÒyÓ˚ä Îy ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓ˚Ó˚ !lçfl∫ xyˆÏÎ˚Ó˚ §ˆÏAà ˆÎyà Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚–
~•zË˛yˆÏÓñ Óƒ!=˛àï˛ xyÎ˚ åPIä ≡ NI – xÓ!^˝ê˛ï˛ Ù%lyÊ˛y – ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ ˆÎ §%ò ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ˚ – Ü˛ˆÏ˛õ≈yˆÏÓê˚ ˛
¢%ÕÒ Ê˛yÙ≈ G §Ó˚Ü˛yÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ •hflÏyhs˝Ó˚ xyÎ˚ Îy ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓ˚ xyˆÏ§–
Îy•z ˆ•yÜ˛ñ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ˆÏÜ˛ ï˛yˆÏòÓ˚ Óƒ!=˛àï˛ xyÎ˚ ˆÌˆÏÜ˛ Ü˛Ó˚ !òˆÏï˛ •Î˚– Î!ò xyÙÓ˚y Óƒ!=˛àï˛ Ü˛Ó˚ åˆÎÙl ı
xyÎ˚Ü˛Ó˚ä ~ÓÇ xÈüÈÜ˛Ó˚ ≤Ãòyl§Ù)• åˆÎÙl ı Ê˛y•zlä Óƒ!=˛àï˛ xyÎ˚ ˆÌˆÏÜ˛ Óyò !òˆÏ° Óƒ!=˛àï˛ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚
˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚– ~•zË˛yˆÏÓ xyÙÓ˚y ˛õy•zñ
Óƒ!=˛àï˛ ÓƒÎ˚ˆÎÏ yàƒ xyÎ˚ åPDIä ≡ PI – Óƒ!=˛àï˛ Ü˛Ó˚ ≤Ãòyl – xÈüÈÜ˛Ó˚ ˆòly–
Óƒ!=˛àï˛ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ xyˆÏÎ˚Ó˚ ~Ü˛ê˛y xÇ¢ Îy ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚à%ˆÏ°yÓ˚ !lÜ˛ê˛ ÌyˆÏÜ˛– ï˛yÓ˚y ~•z xyˆÏÎ˚Ó˚
~Ü˛ê˛y xÇ¢ ˆË˛yà Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ ˆÓ˚ˆáÏ ˆòÎ˚ ~ÓÇ Óy!Ü˛ê˛y §M˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ–˚ 2.3 ˆÓ˚áy!ã˛ˆÏe xyÙÓ˚y §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚
!Ü˛S%È !Ü˛S%È !Ó!¢T˛ ã˛°ˆÏÜ˛Ó˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÓ˚flõ!Ó˚Ü˛ §¡õˆÏÜ≈˛ !ÓhflÏy!Ó˚ï˛ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚Ó–
NFIA D
26
GDP GNP NNP ID - Sub
(at
Market NI UP + NIH
Price) (NNP at + CT –
FC) TrH
PI PTP +
NP
PDI
!ã˛e 2.3: §yÙ!@˝ÃÜ˛ xyˆÏÎ˚Ó˚ !Ó!Ë˛ß¨ í˛z˛õË˛yàà%ˆÏ°yÓ˚ ˆÓ˚áy!ã˛ˆÏeÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ Óî≈ly– NFIA: !ÓˆÏò¢ ˆÌˆÏÜ˛ !lê˛ í˛z˛õÜ˛Ó˚î xyÎ˚ñ D:
xÓã˛Î˚ç!lï˛ ÓƒÎ˚ñ ID: ˛õˆÏÓ˚y«˛ Ü˛Ó˚ñ Sub: Ë˛ï%≈˛!Ü˛ñ UP: xÓ!^˝ê˛ï˛ Ù%lyÊ˛yñ NIH: ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ !lê˛ §%ò ≤Ãòylñ CT:
Ü˛ˆÏ˛õ≈yˆÏÓ˚ê˛ Ü˛Ó˚ñ TrH: ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚à%ˆÏ°yÓ˚ •hflÏyhs˝Ó˚ ˛õyGlyñ PTP: Óƒ!=˛àï˛ Ü˛Ó˚ ≤Ãòylñ NP: xÈüÈÜ˛Ó˚ ˆ˛õˆÏÙrê˛–
çyï˛#Î˚ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚ ~ÓÇ ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚˛ xyÎ˚

~•z §Ü˛° §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ã˛°Ü˛à%ˆÏ°y SÈyí˛¸yG Ë˛yÓ˚ˆÏï˛ xyˆÏÓ˚y !Ü˛S%È §yÙ!@˝ÃÜ˛ xyˆÏÎ˚Ó˚ Ë˛yà xyˆÏSÈñ ˆÎà%ˆÏ°y
çyï˛#Î˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ !•§yÓ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚–
• çyï˛#Î˚ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚ = ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ !lê˛ çyï˛#Î˚ í˛zÍ˛õyòl Ó!•!Ó≈Ÿª ˆÌˆÏÜ˛ xlƒylƒ •hflÏyhs˝Ó˚
˛õyGly–
ˆòˆÏ¢Ó˚ !lÎ˚sfˆÏî ˆÎ §ÙhflÏ oÓƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã# xyˆÏSÈ ï˛yÓ˚ ~Ü˛!ê˛ !•§yÓ ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚ çyï˛#Î˚ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ
xyˆÏÎ˚Ó˚ ôyÓ˚îy ˆÌˆÏÜ˛– Óy!Ü˛ ˆò¢ ˆÌˆÏÜ˛ Îy •hflÏyhs˝Ó˚ ˛õyGly !•§yˆÏÓ ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚ ï˛yÓ˚ ÙˆÏôƒ xyˆÏSÈ í˛z˛õ•yÓ˚ñ
§y•yÎƒ •zï˛ƒy!ò–
• ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚ xyÎ˚ = ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ˆ«˛ˆÏe í˛z˛õÜ˛Ó˚î xyÎ˚ ˆÌˆÏÜ˛ x!ç≈ï˛ !lê˛ ˆò¢ç í˛zÍ˛õyòl çyï˛#Î˚
}ˆÏî §%ò !ÓˆÏò¢ ˆÌˆÏÜ˛ !lê˛ í˛z˛õÜ˛Ó˚î xyÎ˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ Óï≈˛Ùyl •hflÏyhs˝Ó˚ xyÎ˚ ÓyÓò ˛õyGly !ÓˆÏò¢
ˆÌˆÏÜ˛ xlƒylƒ !lê˛ •hflÏyhs˝Ó˚ xyÎ˚ ÓyÓò ˛õyGly–
§yÓ˚!î 2.4: ˆÙÔ!°Ü˛ çyï˛#Î˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ §Ù!T˛§Ù)•5

1. ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ ˆÙyê˛ • ~Ü˛!ê˛ ÓSÈˆÏÓ˚ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ xË˛ƒhs˝ˆÏÓ˚ ˆÎ §ÙhflÏ oÓƒ§yÙ@˝Ã#
ˆò¢ç í˛zÍ˛õyòl G ˆ§Óy í˛zÍ˛õy!òï˛ •Î˚ ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ ï˛yÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒˆÏÜ˛
åGross Domestic GDP ÓˆÏ°–
Product at Market • ˆòˆÏ¢Ó˚ çl§yôyÓ˚î Óy ˆòˆÏ¢ Ü˛Ù≈Ó˚ï˛ !ÓˆÏò¢# lyà!Ó˚Ü˛Ó˚y
Prices (GDPMP) ˆÎ §ÙhflÏ oÓƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛y çyï˛#Î˚
xyˆÏÎ˚Ó˚ !•§yˆÏÓÓ˚ §ÙÎ˚ xhs˝Ë%≈˛=˛ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚ ~ÓÇ ˆ§•z
í˛zÍ˛õyòl ˆò¢ç ˆÜ˛yˆÏly fiÌyl#Î˚ Óy !ÓˆÏòˆÏ¢ xÓ!fiÌï˛
ˆÜ˛y¡õy!lÓ˚ xô#ˆÏl •ˆÏï˛ •ˆÏÓ–
• §Ü˛° oÓƒ §yÙ@˝Ã# ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ Ù)°ƒyÎ˚l Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ
GDPMP = C + I + G + X – M
2. í˛z˛õÜ˛Ó˚î òyˆÏÙ GDP • ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ ˆÙyê˛ ˆò¢ç í˛zÍ˛õyòl ˆÌˆÏÜ˛ !lê˛ í˛zÍ˛õyòl
(GDP at Factor Cost Ü˛Ó˚ Óyò !òˆÏ° í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ òyˆÏÙ GDP ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚–
(GDPFC) • ÓyçyÓ˚ òyÙ Ó°ˆÏï˛ ˆ§•z òyÙˆÏÜ˛ ˆÓyV˛yÎ˚ Îy ˆË˛yàÜ˛yÓ˚#Ó˚y
≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ˚– ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚ G Ë˛ï%≈˛!Ü˛ ˆÎyà
Ü˛Ó˚y •Î˚– í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒÎ˚ Ó°ˆÏï˛ í˛zÍ˛õyòÜ˛Ó˚y í˛zÍ˛õß¨ oˆÏÓƒÓ˚
ˆÎ Ù)°ƒ ˛õyÎ˚ ï˛yˆÏÜ˛ ˆÓyV˛yÎ˚– §%ï˛Ó˚yÇñ ÓyçyÓ˚ òyÙ ˆÌˆÏÜ˛
!lê˛ ˛õˆÏÓ˚y«˛ Ü˛Ó˚ Óyò !òˆÏ° í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒÎ˚ ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚– 27
~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ xË˛ƒhs˝ˆÏÓ˚ ~Ü˛ ÓSÈˆÏÓ˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ §Ü˛° ≤ÃÜ˛yÓ˚
oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y •Î˚–

GDPFC = GDPMP – NIT
3. ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ !lê˛ ˆò¢ç • Óï≈˛Ùyl GDP ÈüÈ~Ó˚ §ˆÏAà ï˛y° !Ù!°ˆÏÎ˚ ~Ü˛!ê˛ ˆò¢
í˛zÍ˛õyòl åNet Domestic Ü˛ï˛áy!l áÓ˚ã˛ Ü˛Ó˚ˆÏÓ ï˛y !•§yÓ Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ l#!ï˛ !lô≈yÓ˚Ü˛Ó˚y
Product at Market ~•z í˛z˛õyÎ˚ˆÏÜ˛ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚– Î!ò ~Ü˛!ê˛ ˆò¢ Ù)°ôl ÓyÓò
Prices Óy NDPMPä ˆÎ «˛Î˚«˛!ï˛ •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ï˛y Î!ò ˛õ%lÓ˚%ÂôyÓ˚ ly Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚
ï˛y•ˆÏ° GDP •…y§ ˛õyÎ˚–
NDPMP = GDPMP – Dep.
4. í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ NDP ( Net • ˆòˆÏ¢Ó˚ xhs˝à≈ï˛ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚îà%ˆÏ°y Ùç%!Ó˚ñ Ù%lyÊ˛yñ
Domestic Product at áyçly G §%ò •zï˛ƒy!ò ÓyÓò ˆÎ xyÎ˚ í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yˆÏÜ˛
í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ NDP ÓˆÏ°–
Factor Cost Óy NDPFC)
NDPFC = NDPMP – !lê˛ í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒ ¢%ÕÒ Èüü !lê˛
í˛zÍ˛õyòl ¢%ÕÒ–
xlƒylƒ §ÇfiÌyÓ˚ xÇ¢#òy!Ó˚ˆÏc Ó˚yT˛…§ÇˆÏâÓ˚ lƒy¢ly° xƒyÜ˛yí˛zrê˛§ åSNA2008ä ˛õÂô!ï˛Ó˚ ≤ÃˆÏÎ˚yà Ü˛ˆÏÓ˚ ˛õ,!ÌÓ#Ó˚ ˆò¢à%ˆÏ°y
5
~ál lï%˛l §Ù!T˛àï˛ ˛õ!Ó˚Ùyî !lô≈yÓ˚î Ü˛Ó˚ˆÏSÈ– Ë˛yÓ˚ï˛Ó£Ï≈ Ü˛ˆÏÎ˚Ü˛ ÓSÈÓ˚ xyˆÏà ~•z §Ù!T˛àï˛ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏî Óò° xyˆÏl–
5. ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ ˆÙyê˛ çyï˛#Î˚ • §yôyÓ˚îï˛ ~Ü˛ ÓSÈˆÏÓ˚ ˆòˆÏ¢Ó˚ çl§yôyÓ˚î ˆÎ §ÙhflÏ oÓƒ G
í˛zÍ˛õyòl åGross ˆ§Óy§yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒˆÏÜ˛ GNPMP
National Product ÓˆÏ° ~ÓÇ ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ ï˛y ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y •Î˚–
at Market • ˆòˆÏ¢Ó˚ xË˛ƒhs˝ˆÏÓ˚ ~ÓÇ Óy•zˆÏÓ˚ Ó§Óy§Ü˛yÓ˚# §Ü˛° lyà!Ó˚Ü˛
Prices Óy GNPMPä myÓ˚y í˛zÍ˛õy!òï˛ ˛õîƒ G ˆ§ÓyÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒˆÏÜ˛ GNP Ó°y
•Î˚–
• §Ó!Ü˛S%È ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y •Î˚–
GNPMP = GDPMP + NFIA
6. í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ GNP • §yôyÓ˚îï˛ ~Ü˛ ÓSÈˆÏÓ˚ ˆòˆÏ¢Ó˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚îà%ˆÏ°y

(GNP at Factor Cost oÓƒ §yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ Îy í˛z˛õyç≈l
Óy GNPFC) Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒˆÏÜ˛ GNPFC myÓ˚y ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y
•Î˚–
GNPFC = GNPMP – !lê˛ í˛zÍ˛õy!òï˛ Ü˛Ó˚ È üü !lê˛ í˛zÍ˛õyòl
Ü˛Ó˚
7. ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ !lê˛ çyï˛#Î˚ • ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎ˚ ~Ü˛!ê˛ ˆò¢ Ü˛ï˛ê%˛Ü%˛ ˆË˛yà
í˛zÍ˛õyòl åNet National Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ï˛y ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y •Î˚ ~Ó˚ myÓ˚y– NNPMP
Product at Market ˆòˆÏ¢ Óy !ÓˆÏòˆÏ¢ ˆÎ í˛zÍ˛õyòl §Çà!ë˛ï˛ •Î˚ ï˛y ˛õ!Ó˚Ùy˛õ
Prices Óy NNPMPä Ü˛ˆÏÓ˚–
NNPMP = GNPMP – xÓã˛Î˚ç!lï˛ ÓƒÎ˚
NNPMP = NDPMP + NFIA
8. í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ NNP • ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢ §yôyÓ˚îï˛ 1 ÓSÈˆÏÓ˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚îà%ˆÏ°y

Ùç%!Ó˚ñ Ù%lyÊ˛yñ áyçly ~ÓÇ §%ò ÓyÓò xyÎ˚§Ù)• ˆÎyà
28 åNNP at Factor Cost
Ü˛Ó˚ˆÏ° í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ NNP ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚–
Óy NNPFCä • ~!ê˛ •° çyï˛#Î˚ í˛zÍ˛õyòl ~ÓÇ ¢%ô%Ùye ˆòˆÏ¢Ó˚ §#ÙylyÓ˚
xÌÓy
ÙˆÏôƒ•z ˆÎ í˛zÍ˛õyòl •ˆÏï˛ •ˆÏÓ ï˛y lÎ˚– í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚î

çyï˛#Î˚ xyÎ˚ åNIä ˆÌˆÏÜ˛ !lê˛ ˆò¢ç xyˆÏÎ˚Ó˚ §ˆÏAà !ÓˆÏò¢ ˆÌˆÏÜ˛ !lê˛
í˛z˛õÜ˛Ó˚îç!lï˛ xyÎ˚ˆÏÜ˛ ˆÎyà Ü˛Ó˚ˆÏ° çyï˛#Î˚ xyÎ˚ ˛õyGÎ˚y
ÎyÎ˚–
NI = NNPMP – !lê˛ í˛zÍ˛õy!òï˛ ¢%ÕÒ Èüü !lê˛ í˛zÍ˛õyòl ¢%ÕÒ
= NDPFC+NFIA=NNPFC
9. ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ GVA (GVA • ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ GDP–

at Market Prices)
10. Ù)° òyˆÏÙ GVA • GVAMP - !lê˛ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚

(GVA at basic prices
11. í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ GVA • Ù)° òyˆÏÙ GVA - !lê˛ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚
(GVA at factor cost)
2.4 xy!Ì≈Ü˛ ~ÓÇ ≤ÃÜ,˛ï˛ !ç!í˛!˛õ
~•z xyˆÏ°yã˛lyÓ˚ §Ü˛° ˆ«˛ˆÏe ôˆÏÓ˚ ˆlGÎ˚y •Î˚ ˆÎñ ˛õîƒ G ˆ§Óy §yÙ!@˝ÃÓ˚ òyÙ !fiÌÓ˚ xyˆÏSÈ– Î!ò òyÙ
˛õ!Ó˚Óï≈˛l¢#° •Î˚ ï˛y•ˆÏ° GDPÈüÈ~Ó˚ ï%˛°ly Ü˛Ó˚y Ü˛!ë˛l •ˆÏÎ˚ ˛õˆÏí˛¸– Î!ò xyÙÓ˚y ˛õÓ˚˛õÓ˚ ò%!ê˛ ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ GDP
ˆÜ˛ ï%˛°ly Ü˛!Ó˚ ~ÓÇ Î!ò ˆò!á ˆÎ ˛õ)Ó≈Óï≈˛# ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ ï%˛°lyÎ˚ ˛õÓ˚Óï≈˛# ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ GDP !mà%îñ ï˛y•ˆÏ° xyÙÓ˚y
Ó°ˆÏï˛ ˛õy!Ó˚ ˆÎ ˆòˆÏ¢Ó˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî !mà%î •ˆÏÎ˚ ˆàˆÏSÈ– !Ü˛v ~ê˛y §Ω˛Ó •Î˚ ï˛ál•z Îál §ÙhflÏ oÓƒ
G ˆ§Óy §yÙ@˝Ã#Ó˚ òyÙhflÏÓ˚ !mà%î •ˆÏÎ˚ ÎyÎ˚ ~•z ò%ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ ÙˆÏôƒñ ˆÎáyˆÏl í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî ~Ü˛•z Ó˚ˆÏÎ˚ ˆàˆÏSÈ–
§%ï˛Ó˚yÇñ !Ó!Ë˛ß¨ ˆòˆÏ¢Ó˚ ÙˆÏôƒ GDP ï%˛°ly Ü˛Ó˚ˆÏï˛ !àˆÏÎ˚ Óy ~Ü˛•z ˆòˆÏ¢Ó˚ !Ó!Ë˛ß¨ §ÙˆÏÎ˚ GDP ï%˛°ly
Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ !àˆÏÎ˚ ã˛°!ï˛ ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ GDP ˆÜ˛ Ù)°ƒyÎ˚l Ü˛Ó˚y !ë˛Ü˛ •ˆÏÓ ly– ˆ§•z ˆ«˛ˆÏe xyÙÓ˚y ≤ÃÜ˛, ï˛ GDP ÈüÈ~Ó˚
§y•yÎƒ !l•z– ≤ÃÜ˛, ï˛ GDP !lî≈Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ ˆ«˛ˆÏe ˛õîƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã#ˆÏÜ˛ !fiÌÓ˚ òyˆÏÙ Ù)°ƒyÎ˚l Ü˛Ó˚y •Î˚– òyÙhflÏÓ˚
!fiÌÓ˚ ˆÓ˚ˆÏá Î!ò ≤ÃÜ,˛ï˛ GDP ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ •Î˚ ï˛y•ˆÏ° xyÙÓ˚y Ó%ˆÏV˛ ˆlÓ ˆÎñ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî Óy ÙyeyÓ˚
˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– x˛õÓ˚!òˆÏÜ˛ñ xy!Ì≈Ü˛ GDPÈüÈ~Ó˚ ˆ«˛ˆÏe GDPÈüÈÓ˚ Ù)°ƒ ≤Ãã˛!°ï˛ ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y
•Î˚– ˆÎÙlñ ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ˆòˆÏ¢ ˆÜ˛Ó°Ùye ˛õyí˛zÓ˚%!ê˛ í˛zÍ˛õyòl •Î˚– 2000 §yˆÏ° 100!ê˛ ˛õyí˛zÓ˚%!ê˛ ˜ï˛!Ó˚ Ü˛Ó˚y
•ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ~ÓÇ ≤Ã!ï˛ ˛õyí˛zÓ˚%!ê˛ òyÙ !SÈ° 10 ê˛yÜ˛y– ≤Ãã˛!°ï˛ ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ GDP 1000 ê˛yÜ˛y– 2001 §yˆÏ°
~Ü˛•z ˆò¢ 110!ê˛ ˛õyí˛zÓ˚%!ê˛ í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ ˆÎáyˆÏl ≤Ã!ï˛ ˛õyí˛zÓ˚%!ê˛Ó˚ Ù)°ƒ !SÈ° 15 ê˛yÜ˛y– §%ï˛Ó˚yÇñ 2001
§yˆÏ° xy!Ì≈Ü˛ GDP 1650 ê˛yÜ˛y å=110!ê˛ ˛õyí˛zÓ%̊!ê˛ × 15 ê˛yÜ˛yä– 2000 §yˆÏ°Ó˚ òyÙhflÏÓ˚ myÓ˚y 2001
§yˆÏ°Ó˚ ≤ÃÜ,˛ï˛ GDP å2000 §y°ˆÏÜ˛ !Ë˛!_ ÓSÈÓ˚ ôˆÏÓ˚ä ôyÓ˚yÎ˚ 110 × 10 ê˛yÜ˛y = 1,100 ê˛yÜ˛y–
xy!Ì≈Ü˛ G ≤ÃÜ,˛ï˛ GDP ÈüÈ~Ó˚ xl%˛õyˆÏï˛Ó˚ ôyÓ˚îy ˆÌˆÏÜ˛ ˆòáy ÎyÎ˚ñ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ òyÙ !Ë˛!_ ÓSÈÓ˚ åˆÎ ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚
òyÙhflÏÓ˚ ≤ÃÜ,˛ï˛ GDP àîlyÓ˚ ˆ«˛ˆÏe ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ä ˆÌˆÏÜ˛ ã˛°!ï˛ ÓSÈˆÏÓ˚ x@˝Ã§Ó˚ •Î˚– ã˛°!ï˛ ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ ≤ÃÜ,˛ï˛ G
xy!Ì≈Ü˛ GDP àîly Ü˛Ó˚yÓ˚ ˆ«˛ˆÏe í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî !fiÌÓ˚ ôˆÏÓ˚ ˆlGÎ˚y •Î˚– §%ï˛Ó˚yÇñ Î!ò ~ˆÏòÓ˚ ÙˆÏôƒ ˆÜ˛yˆÏly
˛õyÌ≈Ü˛ƒ ÌyˆÏÜ˛ ï˛y•ˆÏ° ˆ§ê˛y ¢%ô%Ùye !Ë˛!_ ÓSÈÓ˚ G ã˛°!ï˛ ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ òyÙhflÏˆÏÓ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ çlƒ •Î˚– xy!Ì≈Ü˛ G
≤ÃÜ,˛ï˛ GDPÈüÈ~Ó˚ xl%˛õyï˛ˆÏÜ˛ òyˆÏÙÓ˚ §)ã˛Ü˛ ÓˆÏ° x!Ë˛!•ï˛ Ü˛Ó˚y •Î˚– ï˛yˆÏÜ˛ GDP Deflator ÓˆÏ°–
~•zË˛yˆÏÓñ Î!ò GDP ˆÜ˛ xy!Ì≈Ü˛ GDP ôÓ˚y •Î˚ ~ÓÇ gdp ˆÜ˛ ≤ÃÜ,˛ï˛ GDP !•§yˆÏÓ ôÓ˚y •Î˚ñ ï˛ál
GDP 29
GDP deflator •ˆÏÓ = gdp –

GDP
ˆÜ˛yˆÏly ˆÜ˛yˆÏly §ÙÎ˚ !í˛ˆÏÊœ˛ê˛Ó˚ˆÏÜ˛ ¢ï˛yÇ¢ •yˆÏÓ˚G í˛zˆÏÕ‘á Ü˛Ó˚y •Î˚– ~•zˆÏ«˛ˆÏeñ !í˛ˆÏÊœ˛ê˛Ó˚ = gdp ×
1, 650
100%– ˛õ)ˆÓÏ Ó≈ ˚ í˛zòy•Ó˚ˆîÏ ñ GDP !í˛ˆÏÊ˛œ ê˛Ó˚ ù 1,100 = 1.50 å¢ï˛yÇ¢ •yˆÏÓ˚ ~ê˛y òÑyí˛¸yÎ˚ 150 ¢ï˛yÇ¢ä–
í˛zòy•Ó˚î ˆÌˆÏÜ˛ ˆòáy ÎyÎ˚ ˆÎñ 2001 §yˆÏ° ˆÎ ˛õyí˛zÓ!%̊ ê˛ í˛zÍ˛õy!òï˛ •ˆÏÎˆ˚ SÏ È ï˛yÓ˚ òyÙ 2000 §yˆÏ° ˆÎ ˛õyí˛zÓ!%˚ ê˛
í˛zÍ˛õy!òï˛ •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ï˛yÓ˚ òyÙ 2000 §yˆÏ°Ó˚ òyˆÏÙÓ˚ ˆã˛ˆÏÎ˚ 1.5 ¢ï˛yÇ¢ ˆÓ!¢– xÌ≈yÍ ˛õyí˛zÓ%̊!ê˛Ó˚ òyÙ 10 ê˛yÜ˛y
ˆÌˆÏÜ˛ Ó,!Âô ˆ˛õˆÏÎ˚ 15 ê˛yÜ˛y •ˆÏÎ˚ ˆàˆÏSÈ– GNP !í˛ˆÏÊœ˛ê˛Ó˚ ~Ó˚ ôyÓ˚îy!ê˛ GDP !í˛ˆÏÊœ˛ê˛ˆÏÓ˚Ó˚ ÙˆÏï˛y•z–
~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ òyˆÏÙÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛lˆÏÜ˛ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚yÓ˚ xlƒ xyˆÏÓÜ˚ ˛!ê˛ í˛z˛õyÎ˚ •° ˆË˛y=˛yÓ˚ òyÙ§)ã˛Ü˛ Óy CPI–
ˆË˛y=˛yÓ˚ ˆÎ §ÙhflÏ oÓƒ§yÙ@˝Ã# Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yˆÏòÓ˚ òyÙ §)ã˛Ü˛ˆÏÜ˛ ˆË˛y=˛yÓ˚ òyÙ§)ã˛Ü˛ ÓˆÏ°– CPI §yôyÓ˚îï˛/ ¢ï˛yÇ¢
•yˆÏÓ˚ Óî≈ly Ü˛Ó˚y •Î˚– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ò%!ê˛ ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ ÙˆÏôƒ ~Ü˛!ê˛ •° !Ë˛!_ ÓSÈÓ˚ ~ÓÇ xyˆÏÓÜ˚ ˛!ê˛ •° ã˛°!ï˛ ÓSÈÓ–˚ ôÓ˚y
ÎyÜ˛ñ ~Ü˛ V%˛!í˛¸ oˆÏÓƒÓ˚ Ü˛Î˚Ù°) ƒˆÏÜ˛ !Ë˛!_ ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ !•§yˆÏÓ àîly Ü˛Ó˚y •°– xyÓyÓ˚ ~Ü˛•z oˆÏÓƒÓ˚ Ü˛Î˚Ù° ) ƒˆÏÜ˛ ã˛°!ï˛
ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ !•§yˆÏÓG àîly Ü˛!Ó˚– ï˛ál xyÙÓ˚y ˛õˆÏÓ˚Ó˚!ê˛ˆÏÜ˛ ˛õ)ˆÏÓ≈Ó˚ ¢ï˛yÇ¢ •yˆÏÓ˚ Óƒyáƒy Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õy!Ó˚– ~Ó˚ ˆÌˆÏÜ˛
xyÙÓ˚y ã˛°!ï˛ ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ §yˆÏÌ §yˆÏÌ !Ë˛!_ ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ òyÙ§)ã˛Ü˛ !lô≈yÓ˚î Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õy!Ó˚– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢ ò%!ê˛ oÓƒ
í˛zÍ˛õyòl •Î˚ ı ã˛yí˛z° ~ÓÇ Óflf– ~Ü˛çl ˆË˛y=˛y ÓSÈˆÏÓ˚ 90 ˆÜ˛!ç ã˛yí˛z° ~ÓÇ 5!ê˛ Óflf Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ
2000 §yˆÏ° ≤Ã!ï˛ ˆÜ˛!ç ã˛yˆÏ°Ó˚ Ù)°ƒ 10 ê˛yÜ˛y ~ÓÇ ~Ü˛!ê˛ ÓˆÏflfÓ˚ Ù)°ƒ 100 ê˛yÜ˛y– §%ï˛Ó˚yÇñ 2000 §yˆÏ°
ˆË˛y=˛yˆÏÜ˛ 10 ê˛yÜ˛y × 90 ˆÜ˛!ç = 900 ê˛yÜ˛y ÓƒÎ˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚ ã˛yˆÏ°Ó˚ çlƒ– !ë˛Ü˛ ~Ü˛•z Ó˚Ü˛ÙË˛yˆÏÓñ ˆ§
100 ê˛yÜ˛y † 5!ê˛ Óflf ù 500 ê˛yÜ˛y ÓSÈˆÏÓ˚ áÓ˚ã˛ Ü˛ˆÏÓ˚ Óflf Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ– ò%!ê˛ˆÏÜ˛ ˆÎyà Ü˛Ó˚ˆÏ° ˛õy•z 900
ê˛yÜ˛y + 500 ê˛yÜ˛y = 1,400 ê˛yÜ˛y–
~ál ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ 2005 §yˆÏ° ≤Ã!ï˛ ˆÜ˛!ç ã˛y° ~ÓÇ ÓˆÏflfÓ˚ òyÙ Ó,!Âô ˆ˛õˆÏÎ˚ ÎÌyÜ˛ˆÏÙ 15 ê˛yÜ˛y ~ÓÇ
120 ê˛yÜ˛y •°– §%ï˛Ó˚yÇ ~Ü˛•z ˛õ!Ó˚Ùyî ã˛y° G Óflf Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˆË˛y=˛yˆÏÜ˛ áÓ˚ã˛ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚ ÎÌyÜ˛ˆÏÙ 1,350
ê˛yÜ˛y ~ÓÇ 600 ê˛yÜ˛y å˛õ)ˆÓÏ Ó≈ ˚ ÙˆÏï˛y àîly Ü˛Ó˚ˆ°
Ï ä– ï˛ál ˆÎyàÊ˛° !àˆÏÎ˚ òÑyí˛¸yÎ˚ 1,350 ê˛yÜ˛y + 600 ê˛yÜ˛y
1, 950
= 1,950 ê˛yÜ˛y– §%ï˛Ó˚yÇñ CPI •ˆÏÓ 1, 400 × 100 = 139.29 å≤ÃyÎ˚ä–
~!ê˛ ÙˆÏl Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ xˆÏlÜ˛ oˆÏÓƒÓ˚ ò%•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚ òyÙ ÌyˆÏÜ˛– ~Ü˛!ê˛ •° á%ã˛ˆÏÓ˚y Ù)°ƒ Îy ˆË˛y=˛yÓ˚y
≤ÃÜ˛, ï˛•z ÓƒÎ˚ Ü˛ˆÏÓ–˚ xyˆÏÓÜ˚ ˛!ê˛ •° ˛õy•zÜ˛y!Ó˚ òyÙñ ˆÎ Ù)ˆ° Ï ƒ oÓƒ §yÙ@˝Ã# Ü˛Î˚ÈüÈ!ÓÜ˛Î˚ •Î˚– ÓƒÓ§y!Î˚Ü˛Ó˚y ˆÎ ˛õ!Ó˚Ùyî
Ùy!ç≈l Ó˚yˆÏá ï˛yÓ˚ !Ë˛!_ˆÏï˛ á%ã˛ˆÏÓ˚y G ˛õy•zÜ˛y!Ó˚ òyˆÏÙÓ˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ ˆòáy ÎyÎ˚– ˆÎ §ÙhflÏ oÓƒ§yÙ@˝Ã# á%Ó ˆÓ!¢
˛õ!Ó˚ÙyˆÏî Óy!îçƒ •Î˚ åˆÎÙl ÜÑ˛yã˛yÙy° Óy xô≈§ÙyÆ ˛õîƒä ˆ§à%ˆÏ°y §yôyÓ˚î ˆË˛y=˛yÓ˚y Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ly– CPIÈüÈ~Ó˚
ÙˆÏï˛y ˛õy•zÜ˛y!Ó˚ Ù)ˆ° Ï ƒÓ˚ §)ã˛Ü˛ˆÏÜ˛ ˛õy•zÜ˛y!Ó˚ Ù)ˆ°
Ï ƒÓ˚ §)ã˛Ü˛ Ó°y •Î˚– xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yÓ˚ ÙˆÏï˛y ˆò¢à%ˆ° Ï yˆÏï˛ ~ê˛yˆÏÜ˛ ÓˆÏ°
í˛zÍ˛õyòÜ˛ òyÙ §)ã˛Ü˛– °«˛î#Î˚ ˆÎñ CPI å~ÓÇ xl%Ó˚)˛õË˛yˆÏÓ WPIä GDP !í˛ˆÏÊœ˛ê˛Ó˚ ˆÌˆÏÜ˛ !Ë˛ß¨ •Î˚– ï˛yÓ˚
Ü˛yÓ˚î
1. ˆË˛y=˛yÓ˚y ˆÎ ˛õ!Ó˚Ùyî oÓƒ §yÙ@˝Ã# Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛y ˆòˆÏ¢Ó˚ §ÙhflÏ oÓƒ §yÙ@˝Ã#Ó˚ í˛zÍ˛õyòlˆÏÜ˛ !lˆÏò≈¢ Ü˛ˆÏÓ˚ ly–
GDP !í˛ˆÏÊœ˛ê˛Ó˚ ˆ§ê˛y Óƒyáƒy Ü˛ˆÏÓ˚–
2. ˆË˛y=˛yÓ˚y ˆÎ ˛õ!Ó˚Ùyî oÓƒ§yÙ@˝Ã# ˆË˛yà Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yÓ˚ Ù)°ƒ CPIÈüÈ~Ó˚ ÙˆÏôƒ xhs˝Ë%≈˛=˛ •Î˚– §%ï˛Ó˚yÇ ~ê˛yÓ˚ ÙˆÏôƒ
xyÙòy!l oˆÏÓƒÓ˚ òyÙ xhs˝Ë˛≈% =˛ ÌyˆÏÜ˛– GDP !í˛ˆÏÊ˛œ ê˛Ó˚ ~•z§Ó xyÙòy!l oˆÏÓƒÓ˚ òyÙˆÏÜ˛ xhs˝Ë˛≈% =˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ly–
3. CPIÈüÈ~Ó˚ ÙˆÏôƒ Ë˛yÓ˚ !fiÌÓ˚ ôÓ˚y •Î˚ ÈüüüÈ !Ü˛v ≤Ãˆï Ï ˛ƒÜ˛ oˆÏÓƒÓ˚ í˛zÍ˛õyòl xl%ÎyÎ˚# GDP !í˛ˆÏÊ˛œ ê˛Ó˚ !Ë˛ß¨ •Î˚–
2.5 !ç!í˛!˛õ ~ÓÇ Ü˛°ƒyî

30 ˆÜ˛yˆÏly ˆòˆÏ¢Ó˚ GDP ˆÜ˛ G•z ˆòˆÏ¢Ó˚ ˆ°yÜ˛ˆÏòÓ˚ Ü˛°ƒyˆÏîÓ˚ §)ã˛Ü˛ !•§yˆÏÓ ˆlGÎ˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚⁄ Î!ò ~Ü˛çl
ˆ°yˆÏÜ˛Ó˚ xyÎ˚ ˆÓ!¢ •Î˚ ï˛y•ˆÏ° ˆ§ ˆÓ!¢ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏî ˛õîƒG ˆ§Óy§yÙ@˝Ã# Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyˆÏÓ˚ ~ÓÇ ï˛yÓ˚ ç#ÓlÎyeyÓ˚
Ùyl Ó,!Âô ˛õyÎ˚– §%ï˛Ó˚yÇ ï˛yÓ˚ xyÎ˚hflÓÏ ˆ˚ ÜÏ ˛ ç#ÓlÎyeyÓ˚ Ùyl Ó,!ÂôÓ˚ ~Ü˛Ü˛ !•§yˆÏÓ ôÓ˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ GDP •°
ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎ˚ å§yôyÓ˚îï˛/ ~Ü˛ ÓSÈÓ˚ä ˆòˆÏ¢Ó˚ ˆË˛ÔˆÏày!°Ü˛ §#ÙyˆÏÓ˚áyÓ˚ ÙˆÏôƒ ˆÎ §ÙhflÏ ˛õîƒ G
ˆ§Óy §yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õy!òï˛ •Î˚ ï˛yÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ ~ÓÇ ~ê˛y Ùyl%ˆ£Ï ÓÏ ˚ !lÜ˛ê˛ xyÎ˚ !•§yˆÏÓ Ó!^˝ê˛ï˛ •Î˚– §%ï˛Ó˚yÇ xyÙÓ˚y
~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚ Ü˛°ƒyî Ó,!ÂôÓ˚ §)ã˛Ü˛ !•§yˆÏÓ GDPÈüÈ~Ó˚ í˛zFã˛•yÓ˚ˆÏÜ˛ ôˆÏÓ˚ !lˆÏï˛ ˛õy!Ó˚ åòyÙhflÏˆÏÓ˚Ó˚
˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ Ü˛Ìy !ã˛hs˝y Ü˛ˆÏÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ GDPÈüÈ~Ó˚ ˛õ!Ó˚ÓˆÏï≈˛ ≤ÃÜ,˛ï˛ GDP ˆÜ˛ xyÙÓ˚y !lˆÏï˛ ˛õy!Ó˚ä– !Ü˛v
xhs˝ï˛˛õˆÏ«˛ !ï˛l!ê˛ !Ó£ÏÎ˚ xyˆÏSÈ ÎyÓ˚ çlƒ í˛z˛õ!Ó˚í˛z=˛ Ó=˛Óƒ §!ë˛Ü˛ ly–
1. GDPÈüÈ~Ó˚ Ó^˝ê˛l ÈüüüÈ Ó^˝ê˛ˆÏl Ü˛ï˛ê˛y §Ùï˛y Ó˚ˆÎ Ï ˆ˚ SÏ È ı ˆòˆÏ¢Ó˚ GDP Ó,!Âô ˆ˛õˆÏ°•z Ùyl%ˆ£Ï ÓÏ ˚ Ü˛°ƒyî Ó,!Âô
˛õyÎ˚ lyñ Ü˛yÓ˚î GDP Ó,!Âô ˆ˛õˆÏ° ï˛y ¢%ô%Ùye !Ü˛S%È Ù%!T˛ˆÏÙÎ˚ ˆ°yˆÏÜ˛Ó˚ •yˆÏï˛ Ó!^˝ê˛ï˛ •Î˚– ÓyÜ˛#ˆÏòÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ
GDPÈüÈ~Ó˚ á%Ó Ü˛Ù xÇ¢•z Ó!^˝ê˛ï˛ •Î˚– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˚)˛õñ ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ 2000 §yˆÏ° ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢
100 çl Ùyl%£Ï xyˆÏSÈ ~ÓÇ ≤ÃˆÏï˛ƒˆÏÜ˛Ó˚ xyÎ˚ 10 ê˛yÜ˛y– §%ï˛Ó˚yÇ G•z ˆòˆÏ¢Ó˚ GDP 1000 ê˛yÜ˛y åxyÎ˚
˛õÂô!ï˛ xl%ÎyÎ˚#ä– 2001 §yˆÏ° ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ G•z ~Ü˛•z ˆòˆÏ¢ 90 çl Ùyl%£Ï xyˆÏSÈ ÎyˆÏòÓ˚ ≤ÃˆÏï˛ƒˆÏÜ˛Ó˚ xyÎ˚
9 ê˛yÜ˛y ~ÓÇ ÓyÜ˛# 10 çˆÏlÓ˚ ≤ÃˆÏï˛ƒˆÏÜ˛Ó˚ xyÎ˚ 20 ê˛yÜ˛y– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ G•z ò%!ê˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ° ˛õîƒ G ˆ§Óy
§yÙ@˝Ã#Ó˚ òyÙhflÏˆÏÓ˚Ó˚ ˆÜ˛yˆÏly ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •Î˚!l– 2001 §yˆÏ° ˆòˆÏ¢Ó˚ GDP !SÈ° 90 × å 9 ê˛yÜ˛yä +
10 × å 20 ê˛yÜ˛yä = 810 ê˛yÜ˛y + 200 ê˛yÜ˛y = 1,010 ê˛yÜ˛y– °«˛ƒî#Î˚ ˆÎñ 2000 §yˆÏ°Ó˚
ï%˛°lyÎ˚ 2001 §yˆÏ° GDP ÈüÈ~Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî 10 ê˛yÜ˛y ˆÓ!¢– ~!ê˛ âê˛yÓ˚ Ü˛yÓ˚î •°ñ Îál ˆòˆÏ¢Ó˚ 90
¢ï˛yÇ¢ Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚ ≤ÃÜ,˛ï˛ xyÎ˚ 10 ¢ï˛yÇ¢ •…y§ ˆ˛õˆÏÎ˚ˆÏSÈ å10 ê˛yÜ˛y ˆÌˆÏÜ˛ 9 ê˛yÜ˛y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈä ˆ§áyˆÏl Ùye
10 ¢ï˛yÇ¢ ˆ°yˆÏÜ˛Ó˚ xyÎ˚ 100 ¢ï˛yÇ¢ Ó,!Âô ˆ˛õˆÏÎˆ˚ SÏ È å10 ê˛yÜ˛y ˆÌˆÏÜ˛ 20 ê˛yÜ˛yä– §%ï˛Ó˚yÇ ˆòáy ÎyˆÏFSÈ
ˆÎñ GDP Ó,!Âô ˆ˛õˆÏÎˆ˚ SÏ È !ë˛Ü˛•z !Ü˛v 90 ¢ï˛yÇ¢ Ùyl%ˆ£Ï ÓÏ ˚ ˆÜ˛yˆÏly °yË˛ •Î˚!l– ¢ï˛yÇˆÏ¢Ó˚ !l!Ó˚ˆáÏ ÎyˆÏòÓ˚
§!ï˛ƒ §!ï˛ƒ Ü˛°ƒyî §y!ôï˛ •ˆÏÎˆ˚ SÏ È ˆ§•z !•§yˆÏÓ ˆòˆÏ¢Ó˚ Ü˛°ƒyî Ó,!ÂôÓ˚ Óƒy˛õyÓ˚!ê˛ˆÏÜ˛ !Óã˛yÓ˚ Ü˛Ó˚ˆ°
Ï Ó°y ÎyÎ˚ñ
GDP ˆòˆÏ¢Ó˚ Ü˛°ƒyˆÏîÓ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏ˛õÓ˚ çlƒ Ë˛y° §)ã˛Ü˛ lÎ˚–
2. xÈüÈxy!Ì≈Ü˛ !Ó!lÙÎ˚ ı ˆòˆÏ¢Ó˚ xˆÏlÜ˛ Ü˛yçÜ˛Ù≈ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÎà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ xÌ≈ !òˆÏÎ˚ Ù)°ƒyÎ˚l Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚ ly–
í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˚)˛õñ Ù!•°yÓ˚y Óyí˛¸#ˆÏï˛ ˆÎ ˆ§Óy ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ˚l ï˛yÓ˚ çlƒ ˆÜ˛yˆÏly Ó˚Ü˛Ù xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ ≤Ãòyl Ü˛Ó˚y
•Î˚ ly– x≤Ãy!ï˛¤˛y!lÜ˛ ˆ«˛ˆÏe ê˛yÜ˛y SÈyí˛¸y oˆÏÓƒÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ˆÎ !Ó!lÙÎ˚ •Î˚ ï˛yˆÏÜ˛ ÓˆÏ° Óyê≈˛yÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ ≤ÃÌy–
Óyê≈˛yÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ ≤ÃÌyÓ˚ çlƒ oÓƒ åÓy ˆ§Óyä
§Ù)• §Ó˚y§!Ó˚ ~ˆÏÜ˛ x˛õˆÏÓ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ xyòyl
≤Ãòyl •Î˚– !Ü˛v ˆÎˆÏ•ï%˛ ê˛yÜ˛y ~•zˆÏ«˛ˆÏe
ÓƒÓ•, ï ˛ •Î˚ lyñ ~•z ôÓ˚ ˆ Ï l Ó˚ !Ó!lÙÎ˚
xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ Ü˛yçÜ˛ˆÏÙ≈Ó˚ ÙˆÏôƒ xhs˝Ë%≈˛=˛ •Î˚ ly–
í˛zß¨Î˚l¢#° ˆòˆÏ¢ ˆÎáyˆÏl xˆÏlÜ˛ ≤Ãï˛ƒhs˝
xM˛° xl%ß¨ï˛ xÓfiÌyÎ˚ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆ§áyˆÏl ~•z
ôÓ˚ˆÏlÓ˚ xyòyl ≤Ãòyl ã˛ˆÏ°– !Ü˛v ~à%ˆÏ°y
§yôyÓ˚îï GDP ˆï˛ xhs˝Ë%≈˛=˛ •Î˚ lyñ ~•z!ê˛
GDP È ü È Ó ˚ §#ÙyÓÂôï˛yÓ˚ ~Ü˛!ê˛ í˛z ò y•Ó˚ î –
ˆ§çlƒ ≤Ãã˛!°ï˛ ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ ˆÎË˛yˆÏÓ GDP
àîly •Î˚ ï˛y xyÙyˆÏ ò Ó˚ í˛z Í ˛õyòl¢#°
Ü˛yÎ≈Ü˛°yˆÏ˛õÓ˚ ~ÓÇ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ Ü˛°ƒyˆÏîÓ˚
§%flõT˛ •z!Aàï˛ !òˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ly–
3. Óy!•ƒÜ˛ï˛y ı ~Ü˛!ê˛ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ Óy ˆÜ˛yˆÏly Óƒ!=˛ GDPÈüÈ~Ó˚ Ó^˝ê˛l ˆÜ˛Ùl §%£ÏÙ⁄ ~áˆÏly ÙˆÏl •Î˚ x!ôÜ˛yÇ¢
ˆÜ˛yˆÏ l y §% ! Óôy åx§% ! Óôyä ˆË˛yˆÏ à Ó˚ Ê˛ˆÏ ° ˆ°yÜ˛ à!Ó˚Ó G Ù%!T˛ˆÏÙÎ˚ ˆ°yÜ˛ §%!Óôy ˛õyˆÏFSÈ–
xyˆÏÓÜ˚ ˛!ê˛ Ê˛yÙ≈ Óy xlƒ xyˆÏÓÜ˚ ˛çl Óƒ!=˛ˆÏÜ˛ ˆÎ 31
x§%!Óôy å§%!Óôyä ˆ˛õˆÏï˛ •Î˚ ï˛yˆÏÜ˛ Óy!•ƒÜ˛ï˛y Ó°y •Î˚– Óy!•ƒÜ˛ï˛y ˆÜ˛yˆÏly ÓyçyˆÏÓ˚ ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚ lyñ ˆÎáyl
ˆÌˆÏÜ˛ ~ê˛y Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚y •Î˚ Óy !ÓÜ˛Î˚ Ü˛Ó˚y •Î˚– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˛)˚ õñ ôÓ˚y ÎyÜ˛ ˆòˆÏ¢ ~Ü˛!ê˛ ˜ï˛° ˆ¢yôlyàyÓ˚ xyˆÏSÈ

Îy ÜÑ˛yã˛y ˆ˛õˆÏê˛∆y°ˆÏÜ˛ ˆ¢yôl Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ ÓyçyˆÏÓ˚ !Ó!Ü˛ Ü˛ˆÏÓ–˚ ˜ï˛° ˆ¢yôlyÜ˛yÓ˚# ≤Ã!ï˛¤˛yˆÏlÓ˚ í˛zÍ˛õß¨ oÓƒ •°
ˆ¢y!ôï˛ ˆï˛°– ~•z ˜ï˛° ˆ¢yôlyÜ˛yÓ˚# Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçˆÏlÓ˚ !•§yÓ Ü˛Ó˚yÓ˚ §ÙÎ˚ Ê˛yÙ≈!ê˛ ˆÎ ÙôƒÓï≈˛#
oÓƒ åÜÑ˛yã˛y ˆï˛°ä ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ ï˛yÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒˆÏÜ˛ í˛zÍ˛õß¨ oˆÏÓƒÓ˚ òyÙ ˆÌˆÏÜ˛ Óyò !òˆÏï˛ •ˆÏÓ– ˜ï˛°
ˆ¢yôlyÜ˛yÓ˚# Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl ˆÜ˛yˆÏly ˆòˆÏ¢Ó˚ GDPÈüÈÓ˚ ~Ü˛!ê˛ xÇ¢ !•§yˆÏÓ ôÓ˚y •Î˚– !Ü˛v ~•z
Ê˛yÙ≈!ê˛Ó˚ í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚y Îál ã˛°ˆÏï˛ ÌyˆÏÜ˛ ï˛ál ˛õyˆÏ¢Ó˚ lò#Ó˚ ç°ˆÏÜ˛ ò)!£Ïï˛ Ü˛ˆÏÓ–˚ ~ê˛y Ùyl%ˆ£Ï ÓÏ G
˚ «˛!ï˛
Ü˛ˆÏÓ˚ ÎyÓ˚y ~•z lò#Ó˚ ç° ˛õyl Ü˛ˆÏÓ˚– §%ï˛Ó˚yÇ ï˛yˆÏòÓ˚ Ü˛°ƒyˆÏîÓ˚ Óƒyâyï˛ âˆÏê˛ ~ÓÇ •…y§ ˛õyÎ˚– ~•z ò)£Ïî
ÙySÈ G lò#Ó˚ xlƒylƒ §ç#Ó Ó›ˆÏÜ˛G ˆÙˆÏÓ˚ ˆÊ˛ˆÏ° Îy ˆáˆÏÎ˚ ÙySÈ lò#ˆÏï˛ ç#Ól ôyÓ˚î Ü˛ˆÏÓ˚– ~Ó˚ Ê˛ˆÏ°
lò#Ó˚ ÙÍ§ƒç#Ó#ˆÏòÓ˚ ç#!ÓÜ˛y !lÓ≈y• !Ó!â¯ï˛ •Î˚– ˜ï˛° ˆ¢yôlyàyÓ˚!ê˛ xˆÏlƒÓ˚ í˛z˛õÓ˚ ˆÎ «˛!ï˛Ü˛yÓ˚Ü˛ ≤ÃË˛yÓ
§,!T˛ Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ ~ÓÇ ˆ§çlƒ ï˛yˆÏÜ˛ ÈˆÜ˛yˆÏly áÓ˚ã˛ Ó•l Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚ lyñ ï˛yˆÏÜ˛•z ÓˆÏ° Óy!•ƒÜ˛ï˛y– ~•z§Ó
}îydÜ˛ Óy!•ƒÜ˛ï˛y GDPüÈ~Ó˚ ÙˆÏôƒ ôÓ˚y •Î˚ ly– §%ï˛Ó˚yÇñ xyÙÓ˚y Î!ò GDP ÈüÈˆÜ˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ Ü˛°ƒyˆÏîÓ˚ ~Ü˛!ê˛
!lˆÏò¢≈ Ü˛ !•§yˆÏÓ ôˆÏÓ˚ Ìy!Ü˛ ï˛y•ˆÏ° xyÙÓ˚y ≤ÃÜ˛, ï˛ Ü˛°ƒyˆÏîÓ˚ x!ï˛!Ó˚=˛ !•§yÓ Ü˛!Ó˚– §!ë˛Ü˛ !•§yÓ Ü˛!Ó˚ ly–
~ê˛y •° }îydÜ˛ Óy!•ƒÜ˛ï˛yÓ˚ ~Ü˛!ê˛ í˛zòy•Ó˚î– ôlydÜ˛ Óy!•ƒÜ˛ï˛yÓ˚G !Ü˛S%È !Ü˛S%È !òÜ˛ xyˆÏSÈ– ~•z§Ó ˆ«˛ˆÏeñ
GDP ˆòˆÏ¢Ó˚ xy§° Ü˛°ƒyîˆÏÜ˛ §!ë˛Ü˛Ë˛yˆÏÓ !lÓ˚)˛õî Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ ly–
§ÓˆÏã˛ˆÏÎ˚ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ xÓfiÌyÎ˚ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏÜ˛ åG•z xÌ≈l#!ï˛Ó˚ Ü˛Ìy Ó°y •ˆÏFSÈ ˆÎáyˆÏl §yÙ!T˛Ü˛Ë˛yˆÏÓ xyˆÏ°yã˛ly
§yÓ˚§ÇˆÏ«˛˛õ Ü˛Ó˚y •Î˚ä ã˛Ü˛yÜ˛yÓ˚ ≤ÃÓyˆÏ•Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ ˆòáyˆÏly ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚§Ù)• ˆÎ §Ü˛° í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚î ˆÎyàyl ˆòÎ˚ñ
Ê˛yÙ≈ ï˛yˆÏòÓ˚ˆÏÜ˛ !lˆÏÎ˚yà Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ Ê˛yÙ≈§Ù)• ˆÎ !Ó!Ë˛ß¨ ˛õîƒ ~ÓÇ ˆ§Óy §yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛y xyÓyÓ˚ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚§Ù)ˆÏ•Ó˚
!lÜ˛ê˛ !Ó!Ü˛ Ü˛ˆÏÓ˚– xyÓyÓ˚ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚§Ù)• Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ !lÜ˛ê˛ ˆÎ ◊Ù !lˆÏÎ˚yà Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ Ê˛yÙ≈ ˆÌˆÏÜ˛ ˛õy!Ó˚◊!ÙÜ˛ ˛õyÎ˚
~ÓÇ ~•z ê˛yÜ˛y áÓ˚ã˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚§Ù)• Ê˛yÙ≈ ˆÌˆÏÜ˛ oÓƒ §yÙ@˝Ã# Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚– §%ï˛Ó˚yÇñ xyÙÓ˚y !ï˛l!ê˛ í˛z˛õyˆÏÎ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ
ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ í˛z˛õyˆÏÎ˚ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ˆÎ §ÙhflÏ oÓƒ G ˆ§Óy §yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õy!òï˛ •Î˚ ï˛yÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ !•§yÓ Ü˛Ó˚ˆÏï˛
˛õy!Ó˚ ı åÜ˛ä í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ x!ç≈ï˛ xyÎ˚ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛ˆÏÓ˚ åxyÎ˚ ˛õÂô!ï˛äñ åáä í˛zÍ˛õyòlÜ˛yÓ˚#
§ÇfiÌy§Ù)• ˆÎ §ÙhflÏ ˛õîƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã# í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛ˆÏÓ˚ åí˛zÍ˛õyòl
˛õÂô!ï˛äñ åàä Ü˛yÎ≈§Ù)ˆÏ•Ó˚ §ÙhflÏ ÓƒÎ˚ ˆÎyà Ü˛ˆÏÓ˚ åÓƒÎ˚ ˛õÂô!ï˛ä çyï˛#Î˚ xyÎ˚ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚– í˛zÍ˛õyòl ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛
˜mï˛ àîlyÎ˚ §Ù§ƒyˆÏÜ˛ ò)Ó˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ ÙôƒÓï≈˛# oˆÏÓƒÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒˆÏÜ˛ !•§yÓ ˆÌˆÏÜ˛ Óyò !òˆÏï˛ •Î˚ ~ÓÇ ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ
§yÙ@˝Ã#Ó˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒˆÏÜ˛ ˆÎyà Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚– xyÙÓ˚y ˆòˆÏ¢Ó˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ xyÎ˚ ~•z !ï˛l!ê˛ ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ !•§yÓ Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ
!l!ò≈T˛ §)e !lÙ≈yî Ü˛!Ó˚– ˆÎ §ÙhflÏ oÓƒ §yÙ@˝Ã# Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ !Ó!lˆÏÎ˚yˆÏàÓ˚ çlƒ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚y •Î˚ ï˛yÓ˚G !•§yÓ Ó˚yáˆÏï˛ •Î˚ ~ÓÇ
ï˛yˆÏòÓ˚ˆÏÜ˛ !Ó!lˆÏÎ˚yàÜ˛yÓ˚# Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ í˛zÍ˛õyòl¢#° «˛Ùï˛yÓ˚ ÙˆÏôƒ ôÓ˚y •Î˚– §yÙ!@˝ÃÜ˛ xyÎ˚ ~áyˆÏl !Ó!Ë˛ß¨ ôÓ˚ˆÏlÓ˚ •ˆÏï˛
˛õyˆÏÓ˚ ~ÓÇ ï˛y !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÜ˛yl‰ ˆÜ˛yl‰ í˛zÍ§ ˆÌˆÏÜ˛ ï˛y ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚ ï˛yÓ˚ í˛z˛õÓ˚– xyÙÓ˚y GDP, GNP, ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ
NNP í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ NNPÈüÈ~Ó˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ °«˛ Ü˛ˆÏÓ˚!SÈñ ˆÎˆÏ•ï%˛ oÓƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã#Ó˚ òyÙ !Ó!Ë˛ß¨ •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
xyÙÓ˚y Ü˛#Ë˛yˆÏÓ !ï˛l!ê˛ à%Ó˚%c˛õ)î≈ òyÙ §)ã˛ˆÏÜ˛Ó˚ åGDP Deflator, CPI ~ÓÇ WPIä !•§yÓ !lÜ˛y¢ Ü˛Ó˚y •Î˚ñ ï˛y
xyˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ– §Ó≈ˆÏ¢ˆÏ£Ï xyÙÓ˚y °«˛ Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ ˆÎñ GDPüÈˆÜ˛ ˆÜ˛yˆÏly ˆòˆÏ¢Ó˚ Ü˛°ƒyî ˛õ!Ó˚ÙyˆÏ˛õÓ˚ §)ã˛Ü˛ !•§yˆÏÓ àîƒ
Ü˛Ó˚y •Î˚ ly ˆÜ˛l–
ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ ˆË˛yàƒ ˛õîƒ

Ù)° ôyÓ˚îy
ˆË˛y=˛yÓ˚ fiÌyÎ˚# oÓƒ Ù)°ôl# oÓƒ

ÙôƒÓï≈˛# ˛õîƒ Ùç%ï˛ §Ù)•
32 ≤ÃÓy•§Ù)• ˆÙyê˛ Óy fiÌ)° !Ó!lˆÏÎ˚yà
!lê˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà xÓã˛Î˚ç!lï˛ ÓƒÎ˚
Ùç%!Ó˚ §%ò
Ù%lyÊ˛y áyçly
xyˆÏÎ˚Ó˚ ã˛Ü˛yÜ˛yÓ˚ ≤ÃÓy• çyï˛#Î˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ !•§yˆÏÓÓ˚ ˆ«˛ˆÏe í˛zÍ˛õyòl ˛õÂô!ï˛
çyï˛#Î˚ xyÎ˚ !•§yˆÏÓÓ˚ ˆ«˛ˆÏe ÓƒÎ˚ ˛õÂô!ï˛ çyï˛#Î˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ !•§yˆÏÓÓ˚ ˆ«˛ˆÏe xyÎ˚ ˛õÂô!ï˛
§yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ÙˆÏí˛° í˛z˛õÜ˛Ó˚î
Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚
Ùç%ï˛ Óy •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ x˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ˛õ!Ó˚Óï˛≈l
ˆÙyê˛ ˆò¢#Î˚ í˛zÍ˛õyòl å!ç!í˛!˛õä !lê˛ ˆò¢#Î˚ í˛zÍ˛õyòl å~l!í˛!˛õä
ˆÙyê˛ çyï˛#Î˚ í˛zÍ˛õyòl å!ç ~l !˛õä ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ !lê˛ çyï˛#Î˚ í˛zÍ˛õyòl å~l ~l !˛õä
!lê˛ çyï˛#Î˚ í˛zÍ˛õyòl åí˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ä Óy xÓ!^˝ê˛ï˛ Ù%lyÊ˛y
çyï˛#Î˚ xyÎ˚ å~l xy•zä
ˆË˛yàÜ˛yÓ˚# ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ §Ù)ˆÏ•Ó˚ !lê˛ §%ò ≤Ãòyl Ü˛ˆÏ˛õ≈yˆÏÓ˚ê˛ Ü˛Ó˚
§Ó˚Ü˛yÓ˚ G Ê˛yÙ≈ ˆÌˆÏÜ˛ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚§Ù)•ˆÏÜ˛ •hflÏyhs˝Ó˚ Óƒ!=˛àï˛ xyÎ˚
xyÎ˚ ≤Ãòyl
Óƒ!=˛àï˛ Ü˛Ó˚ ≤Ãòyl Ü˛Ó˚ Ó!•Ë)≈˛ï˛ ˆ°lˆÏòl
Óƒ!=˛àï˛ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚ å!˛õ !í˛ xy•zä çyï˛#Î˚ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚
Óƒ!=˛àï˛ xyÎ˚ xy!Ì≈Ü˛ !ç!í˛!˛õ
≤ÃÜ,˛ï˛ !ç!í˛!˛õ !Ë˛!_ ÓSÈÓ˚
!ç!í˛!˛õ !í˛ˆÏÊœ˛ê˛Ó˚‡§ˆÏAÜ˛yã˛Ü˛ ˆË˛y=˛yÓ˚ òyÙ§)ã˛Ü˛
˛õy•zÜ˛y!Ó˚ òyÙ §)ã˛Ü˛ Óy WPI Óy!•ƒÜ˛ï˛y
? 1.
2.
í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ã˛yÓ˚!ê˛ í˛z˛õÜ˛Ó˚î !Ü˛ ~ÓÇ í˛z˛õÜ˛Ó˚îà%ˆÏ°y ≤Ã!ï˛òyl !•§yˆÏÓ Îy ˛õyÎ˚ ï˛yˆÏòÓ˚ˆÏÜ˛ Ü˛# ÓˆÏ°⁄
~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã)˛í˛¸yhs˝ ÓƒÎ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ çlƒ ≤ÃˆÏòÎ˚ xˆÏÌ≈Ó˚ §Ùyl •Î˚ ˆÜ˛l⁄ Óƒyáƒy Ü˛Ó˚–
xl%¢#°l#
3. Ùç%ï˛ G ≤ÃÓyˆÏ•Ó˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ í˛zˆÏÕ‘á Ü˛ˆÏÓ˚y– !lê˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà ~ÓÇ Ù)°ôˆÏlÓ˚ ÙˆÏôƒ ˆÜ˛yl‰!ê˛ Ùç%ï˛ ~ÓÇ ˆÜ˛yl‰!ê˛
≤ÃÓy•⁄ ~Ü˛!ê˛ ç°yôyˆÏÓ˚ çˆÏ°Ó˚ ≤ÃÓyˆÏ•Ó˚ myÓ˚y !lê˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà G Ù)°ôˆÏlÓ˚ ÙˆÏôƒ ï%˛°ly Ü˛ˆÏÓ˚y–
4. ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ~ÓÇ x˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ Ùç%ï˛ çÙyˆÏlyÓ˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓ˚y– •zlˆÏË˛rê˛!Ó˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l ~ÓÇ
Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçˆÏlÓ˚ ÙˆÏôƒ §¡õÜ≈˛!ê˛ !ÓˆÏŸ’£Ïî Ü˛ˆÏÓ˚y–
5. ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ GDP àîlyÓ˚ !ï˛l!ê˛ ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ ÓƒÓ•,ï˛ !ï˛l!ê˛ xˆÏË˛ò §¡õˆÏÜ≈˛ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓ˚y– ~•z !ï˛l!ê˛
˛õÂô!ï˛Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ ˆÎ GDP ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y •Î˚ ï˛yÓ˚ Ùyl ˆÜ˛l §Ùyl •Î˚ ï˛y Óƒyáƒy Ü˛ˆÏÓ˚y–
6. ÓyˆÏçê˛ âyê˛!ï˛ ~ÓÇ Óy!îçƒ âyê˛!ï˛ Ü˛#⁄ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ÓSÈˆÏÓ˚ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ §M˛Î˚ xˆÏ˛õ«˛y Óƒ!=˛àï˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà
2,000 ˆÜ˛y!ê˛ ê˛yÜ˛y ˆÓ!¢– ÓyˆÏçê˛ âyê˛!ï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî ( – ) 1,500 ˆÜ˛y!ê˛ ê˛yÜ˛y– G•z ˆòˆÏ¢Ó˚ Óy!îçƒ âyê˛!ï˛Ó˚
˛õ!Ó˚Ùyî Ü˛ï˛⁄
7. ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ÓSÈˆÏÓ˚ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ GDP •° 1,100 ˆÜ˛y!ê˛ ê˛yÜ˛y– !ÓˆÏò¢ ˆÌˆÏÜ˛ !lê˛
í˛z˛õÜ˛Ó˚î xyÎ˚ 100 ˆÜ˛y!ê˛ ê˛yÜ˛y– ˛õˆÏÓ˚y«˛ Ü˛Ó˚ñ ˆÎÙl Ë%˛ï≈˛!Ü˛Ó˚ Ù)°ƒ 150 ˆÜ˛y!ê˛ ê˛yÜ˛y ~ÓÇ çyï˛#Î˚ xyÎ˚ 850
ˆÜ˛y!ê˛ ê˛yÜ˛y– xÓÙ)°ƒyÎ˚lç!lï˛ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ Ù)°ƒ !lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚y–
8. ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ ~Ü˛!ê˛ ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ !lê˛ çyï˛#Î˚ í˛zÍ˛õyòl 1900 ˆÜ˛y!ê˛ ê˛yÜ˛y– ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚§Ù)•ˆÏÜ˛
§Ó˚Ü˛yÓ˚ Óy Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ ˆÜ˛yˆÏly §%ò ≤Ãòyl Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚ ly– xyÓyÓ˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ Óy Ê˛yÙ≈ˆÏÜ˛G §%ˆÏòÓ˚ ê˛yÜ˛y ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ˆÏÜ˛
ˆÊ˛Ó˚ï˛ !òˆÏï˛ •Î˚ ly– ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓ˚Ó˚ Óƒ!=˛àï˛ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚ 1,200 ˆÜ˛y!ê˛ ê˛yÜ˛y– ï˛yˆÏòÓ˚ Óƒ!=˛àï˛ xyÎ˚Ü˛Ó˚ 600
ˆÜ˛y!ê˛ ê˛yÜ˛y ~ÓÇ Ê˛yÙ≈ G §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ xyÎ˚ 200 ˆÜ˛y!ê˛ ê˛yÜ˛y– §Ó˚Ü˛yÓ˚ G Ê˛yÙ≈ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ˆÏÜ˛ ˆÎ •hflÏyhs˝Ó˚ xyÎ˚ ≤Ãòyl 33
Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yÓ˚ Ùyl !lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚y–

9. !lˆÏ¡¨Ó˚ ï˛_¥à%ˆÏ°yÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ Óƒ!=˛àï˛ xyÎ˚ ~ÓÇ Óƒ!=˛àï˛ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚ !lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚y–
ê˛yÜ˛y åˆÜ˛y!ê˛ä
(a) í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ !lê˛ ˆò¢ç í˛zÍ˛õyòl 8,000
(b) !ÓˆÏò¢ ˆÌˆÏÜ˛ !lê˛ í˛z˛õÜ˛Ó˚î xyÎ˚ 200
(c) xÓ!^˝ê˛ï˛ Ù%lyÊ˛y 1,000
(d) Ü˛ˆÏ˛õ≈yˆÏÓ˚ê˛ Ü˛Ó˚ 500
(e) ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ÓˆÏà≈Ó˚ §%ò ≤Ãy!Æ 1,500
(f) ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ÓˆÏà≈Ó˚ §%ò ≤Ãòyl 1,200
(g) •hflÏyhs˝Ó˚ xyÎ˚ 300
(h) Óƒ!=˛àï˛ Ü˛Ó˚ 500
10. ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ !òˆÏl Ó˚yç% lyˆÏÙ ~Ü˛ ly!˛õï˛ ã%˛°Ü˛yê˛y ÓyÓò 500 ê˛yÜ˛y §Ç@˝Ã• Ü˛Ó˚°ó G•z!òˆÏl ï˛yÓ˚ ÎsfyÇˆÏ¢Ó˚
? «˛Î˚«˛!ï˛ ÓyÓò 50 ê˛yÜ˛y áÓ˚ã˛ •Î˚– Ó˚yç% Óy!Ü˛ 450 ê˛yÜ˛y ˆÌˆÏÜ˛ !ÓÜ˛Î˚ Ü˛Ó˚ ÓyÓò 30 ê˛yÜ˛y ˆòÎ˚– Óyí˛¸#ˆÏï˛ !lˆÏÎ˚
ÎyÎ˚ 200 ê˛yÜ˛y ~ÓÇ lï%˛l Îsf˛õy!ï˛ Óy §Ó˚OyÙ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ Óy ˆÙÓ˚yÙ!ï˛Ó˚ çlƒ 220 ê˛yÜ˛y ˆÓ˚ˆÏá ˆòÎ˚– ˆ§
?
xyÓyÓ˚ ï˛yÓ˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ ˆÌˆÏÜ˛ xyÎ˚Ü˛Ó˚ ÓyÓò 20 ê˛yÜ˛y ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ˚– ~•z ï˛ˆÏÌƒÓ˚ í˛z˛õÓ˚ !Ë˛!_ Ü˛ˆÏÓ˚ xyÎ˚ !lô≈yÓ˚ˆÏîÓ˚
!l¡¨!°!áï˛ ˛õÂô!ï˛à%ˆÏ°yˆÏï˛ í˛zˆÏÕ‘á Ü˛ˆÏÓ˚y– åÜ˛ä fiÌ)° ˆò¢#Î˚ í˛zÍ˛õyòl å!ç!í˛!˛õä åáä ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ NNP åàä
í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ NNP åâä Óƒ!=˛àï˛ xyÎ˚ å.ä Óƒ!=˛àï˛ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚–
11. ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ÓSÈˆÏÓ˚ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ xy!Ì≈Ü˛ GNP 2,500 ˆÜ˛y!ê˛ ê˛yÜ˛y– ˙ ~Ü˛•z ÓSÈÓ˚ˆÏÜ˛ !Ë˛!_ ÓSÈÓ˚ ôˆÏÓ˚ G•z
ˆòˆÏ¢Ó˚ GNP §ÇˆÏÜ˛yã˛Ü˛ Óy !í˛ˆÏÊœ˛!ê˛Ó˚ÈüÈ~Ó˚ Ùyl !lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚Ïy– !ÓˆÏÓã˛lyô#l ÓSÈÓ˚ G !Ë˛!_ ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ òyÙhflÏˆÏÓ˚Ó˚
ÙˆÏôƒ Ü˛# ˆÜ˛yˆÏly ˛õyÌ≈Ü˛ƒ °«˛ Ü˛Ó˚y ÎyˆÏÓ⁄
12. ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ GDP ˆÜ˛ Ü˛°ƒyˆÏîÓ˚ §)ã˛Ü˛ !•§yˆÏÓ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ !Ü˛S%È §#ÙyÓÂôï˛y §¡∫ˆÏrô xyˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓ˚y–
Suggested Readings
1. Bhaduri, A., 1990. Macroeconomics: The Dynamics of Commodity Production, pages
1 – 27, Macmillan India Limited, New Delhi.
2. Branson, W. H., 1992. Macroeconomic Theory and Policy, (third edition), pages
15 – 34, Harper Collins Publishers India Pvt Ltd., New Delhi.
3. Dornbusch, R and S. Fischer. 1988. Macroeconomics, (fourth edition) pages 29–
62, McGraw Hill, Paris.
4. Mankiw, N. G., 2000. Macroeconomics, (fourth edition) pages 15–76, Macmillan
Worth Publishers, New York.
§yÓ˚!î 2.5: 2011-12 !fiÌÓ˚ òyˆÏÙ6 Ë˛yÓ˚ˆÏï˛Ó˚ GVA ~ÓÇ GDP

˛õ!Ó˚!¢T˛ 2.1
34 Ü˛!ÙÜ˛ !Ó£ÏÎ˚ 2016-17 §yˆÏ°Ó˚ Ù)°ƒ

lÇ å°«˛ ˆÜ˛y!ê˛ ê˛yÜ˛yÎ˚ä
1. Ù)° òyˆÏÙ GVA 111.854
2. !lê˛ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚ 10.044
3. GDP (1+2) 121.898
~à%ˆÏ°y •° !§~§G myÓ˚y ˛õ!Ó˚ˆÏÓ!¢ï˛ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ !•§yÓ§Ù)•– ˆÙ 31, 2017ÈüÈˆï˛ ~•z ï˛Ìƒà%ˆÏ°y ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
6
˛õ!Ó˚!¢T˛ 2.2
§yÓ˚!î 2.6: GDPÈüÈ~Ó˚ !Ó!Ë˛ß¨ !òÜ˛ı ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ !òÜ˛ å2011-12 òyˆÏÙä
Ü˛!ÙÜ˛ !Ó£ÏÎ˚ 2016-17 §yˆÏ°Ó˚ Ù)°ƒ

lÇ å°«˛ ˆÜ˛y!ê˛ ê˛yÜ˛yÎ˚ä
1. Óƒ!=˛àï˛ ã)˛í˛¸yhs˝ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ åPFCEä 68.066
2. §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ã)˛í˛¸yhs˝ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ åGFCEä 13.407
3. fiÌ)° !fiÌÓ˚ Ù)°ôl àë˛l åGFCFä 36.020
4. Ùç%ˆÏï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l 2.918
5. Ù)°ƒÓyl§Ù)• 1.487
!Ó!lˆÏÎ˚yà (3+4+5) 40.425
6. oÓƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã#Ó˚ Ó˚Æy!l 24.860
7. oÓƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã#Ó˚ xyÙòy!l 25.687
!lê˛ Ó˚Æy!l (6-7) -0.827
8. x§yÙO§ƒ 0.839
9. GDP (1+2+3+4+5+6-7+8) 121.898
35

xôƒyÎ˚ 3
xÌ≈ ~ÓÇ ÓƒyAÜ˛ÈüÈÓƒÓfiÌy
xÌ≈ •° §Ó≈çlfl∫#Ü,˛ï˛ !Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ ÙyôƒÙ– ~Ùl ~Ü˛!ê˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌy Ü˛“ly Ü˛Ó˚y ÎyÜ˛ ˆÎáyˆÏl
~Ü˛çl Ùye Óƒ!=˛ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~•z xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÎ˚ ˆÎˆÏ•ï%˛ oˆÏÓƒÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ ˆÜ˛yˆÏly §%ˆÏÎyà ˆl•zñ
Ü˛yˆÏç•z xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÜ˛yˆÏly Ë)˛!ÙÜ˛yG ˆl•z– ~Ùl!Ü˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ ~Ü˛y!ôÜ˛ Óƒ!=˛ ÌyÜ˛ˆÏ° ˛õˆÏÓ˚G ˆ§•z
Óƒ!=˛Ó˚y Î!ò ÓyçyˆÏÓ˚ ˆ°lˆÏòˆÏl xÇ¢@˝Ã•î ly Ü˛ˆÏÓ˚ñ ˆÎÙl ˆÜ˛yˆÏly !lç≈l m#ˆÏ˛õ Ó§Óy§Ü˛yÓ˚#
ˆÜ˛yˆÏly ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ñ ï˛yˆÏòÓ˚ ˆ«˛ˆÏe xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÜ˛yˆÏly Ë)˛!ÙÜ˛y ˆl•z– !Ü˛v xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ Î!ò ~Ü˛y!ôÜ˛
xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ ~ˆÏçrê˛ ÌyˆÏÜ˛ ÎyÓ˚y !lˆÏçˆÏòÓ˚ ÙˆÏôƒ ÓyçyÓ˚ ÓƒÓfiÌyÎ˚ ˆ°lˆÏòˆÏl !°Æ ÌyˆÏÜ˛ñ ï˛ˆÏÓ
ï˛yˆÏòÓ˚ ˆ§•z ˆ°lˆÏòl ≤Ã!Ü˛Î˚yÎ˚ xÌ≈ ~Ü˛!ê˛ à%Ó˚%c˛õ)î≈ Ë)˛!ÙÜ˛y ˛õy°l Ü˛ˆÏÓ˚– xˆÏÌ≈Ó˚ ÓƒÓ•yÓ˚ SÈyí˛¸y
ˆÎ xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ !Ó!lÙÎ˚ •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛ ï˛yˆÏÜ˛ ÚoÓƒ !Ó!lÙÎ˚Û Óy ÚÓyê≈˛yÓ˚ !Ó!lÙÎ˚Û Ó°y •Î˚– ~ˆÏ«˛ˆÏe
xl%Ùyl Ü˛ˆÏÓ˚ !lˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎ xË˛yˆÏÓÓ˚ ˜mï˛ §Ùy˛õï˛l âê˛ˆÏÓ– í˛zòy•Ó˚î !•ˆÏ§ˆÏÓ ôÓ˚y ÎyÜ˛ ˆÎ
ˆÜ˛yˆÏly Óƒ!=˛Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ ï˛yÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçˆÏlÓ˚ x!ï˛!Ó˚=˛ ã˛y° Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÎê˛y ˆ§ Ü˛y˛õˆÏí˛¸Ó˚ ˛õ!Ó˚ÓˆÏï≈˛ !Ó!lÙÎ˚
Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ã˛yÎ˚– ~•z !Ó!lÙÎ˚ ˆ§ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ ly Î!ò ~Ùl ˆÜ˛yˆÏly Óƒ!=˛ˆÏÜ˛ ˆ§ á%ÑˆÏç ly ˛õyÎ˚ ÎyÓ˚
!ë˛Ü˛ !Ó˛õÓ˚#ï˛ ã˛y!•òy Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ xÌ≈yÍ ˆÎ !Ü˛ly ï˛yÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçˆÏlÓ˚ x!ï˛!Ó˚=˛ Ü˛y˛õí˛¸ ã˛yˆÏ°Ó˚ ˛õ!Ó˚ÓˆÏï≈˛
!Ó!lÙÎ˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ã˛yÎ˚– Ü˛yˆÏç•z ~•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚ oÓƒ !Ó!lÙÎ˚ ≤Ã!Ü˛Î˚y ÎˆÏÌT˛ ç!ê˛° ~ÓÇ ÓƒÎ˚ §yˆÏ˛õ«˛–
!Ó!lÙÎ˚ ≤Ã!Ü˛Î˚y!ê˛ˆÏÜ˛ §•ç G §yÓ°#° Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ ~Ü˛!ê˛ ÙôƒÓï≈˛# oÓƒ ÌyÜ˛ˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎê˛y
!Ó!lÙˆÏÎ˚ xÇ¢@˝Ã•îÜ˛yÓ˚# ò%˛õˆÏ«˛Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ•z @˝Ã•îˆÏÎyàƒ •ˆÏÓ– ~•z ÙôƒÓï≈˛# oÓƒ!ê˛•z •° ÚxÌ≈Û– ~•z
xˆÏÌ≈Ó˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ Óƒ!=˛ ï˛yÓ˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ ˛õîƒ Óy ˆ§Óy !ÓÜ˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ xyÓyÓ˚ ˆ§•z xÌ≈ !òˆÏÎ˚•z
ˆ§ ï˛yÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl#Î˚ oÓƒ Óy ˆ§Óy Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– Î!òG !Ó!lÙÎ˚ ≤Ã!Ü˛Î˚yˆÏÜ˛ §•çï˛Ó˚ Ü˛Ó˚y•z
•° xˆÏÌ≈Ó˚ Ù)° Ü˛yçñ !Ü˛v xˆÏÌ≈Ó˚ ~SÈyí˛¸yG xyÓ˚G !Ü˛S%È Ë)˛!ÙÜ˛y Ó˚ˆÏÎ˚ ˆàˆÏSÈ– ~Ü˛!ê˛ xyô%!lÜ˛
xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ xˆÏÌ≈Ó˚ Ü˛# Ü˛# Ë)˛!ÙÜ˛y Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆ§ê˛y l#ˆÏã˛ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚y •°–
3.1 xˆÏÌ≈Ó˚ Ü˛yç

xˆÏÌ≈Ó˚ ≤ÃÌÙ ~ÓÇ Ù%áƒ Ü˛yç •°ñ xÌ≈ !Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ ÙyôƒÙ !•ˆÏ§ˆÏÓ Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚– Ó,•Í
xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ §Ó˚y§!Ó˚ oÓƒ !Ó!lÙÎ˚ Óy Óyê≈˛yÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ Ë˛#£Ïî Ó˚Ü˛ˆÏÙÓ˚ ç!ê˛° •ˆÏÎ˚ ˛õˆÏí˛¸
ˆÜ˛llyñ !Ó!lÙˆÏÎ˚ xy@˝Ã•# Óƒ!=˛Ó˚ ã˛Î˚l ï˛Ìy §rôyl ÎˆÏÌT˛ ÓƒÎ˚ §yˆÏ˛õ«˛ ≤Ã!Ü˛Î˚y–
xÌ≈ !•§yˆÏÓÓ˚ ~Ü˛Ü˛ !•ˆÏ§ˆÏÓG Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ–˚ §ÙhflÏ Ó˚Ü˛ˆÏÙÓ˚ oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ Ù)°ƒ xy!Ì≈Ü˛
~Ü˛ˆÏÜ˛ ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– Îál xyÙÓ˚y Ó!° ˆÎñ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ •yï˛â!í˛¸Ó˚ Ù)°ƒ
500 ~Ü˛ˆÏÜ˛Ó˚ ˛õ!Ó˚ÓˆÏï≈˛ !Ó!lÙÎ˚ Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ˆÎáyˆÏl xˆÏÌ≈Ó˚ ~Ü˛Ü˛ ê˛yÜ˛y– ~Ü˛!ê˛
ˆ˛õ!™ˆÏ°Ó˚ òyÙ 2 ê˛yÜ˛y ~ÓÇ ~Ü˛!ê˛ Ü˛°ˆÏÙÓ˚ òyÙ 10 ê˛yÜ˛y •ˆÏ° xyÙÓ˚y ˆ˛õ!™ˆÏ°Ó˚
§yˆÏ˛õˆÏ«˛ Ü˛°Ù!ê˛Ó˚ xyˆÏ˛õ!«˛Ü˛ Ù)°ƒ !lô≈yÓ˚î Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õy!Ó˚ñ ˆÎÙl ~ˆÏ«˛ˆÏe 1!ê˛ Ü˛°ˆÏÙÓ˚ Ù)°ƒ
10 ÷ 2 = 5!ê˛ ˆ˛õ!™°– xlƒylƒ oˆÏÓƒÓ˚ !l!Ó˚ˆÏá xˆÏÌ≈Ó˚ Ù)°ƒyÎ˚îG ~Ë˛yˆÏÓ Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛
˛õyˆÏÓ˚– í˛z˛õˆÏÓ˚Ó˚ í˛zòy•Ó˚ˆÏîÓ˚ ˆ«˛ˆÏe 1 ê˛yÜ˛yÓ˚ Ù)°ƒ 1 ÷ 2 = 0.5 ˆ˛õ!™° xÌÓy
1 ÷ 10 = 0.1 Ü˛°Ù– ~çlƒñ Î!ò §ÙhflÏ oˆÏÓƒÓ˚ Ù)°ƒ xˆÏÌÓ ≈ ˚ !l!Ó˚ˆáÏ Ó,!Âô ˛õyÎ˚ xÌ≈yÍ
§yôyÓ˚îË˛yˆÏÓ Ù)°ƒhflˆÏ ÓÏ Ó˚ ˚ Ó,!Âô âˆÏê˛ ï˛ˆÏÓ ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly oˆÏÓƒÓ˚ !l!Ó˚ˆáÏ xˆÏÌÓ≈ ˚ Ù)°ƒ •…y§ ˆ˛õˆÏÎˆ˚ SÏ È Ó°y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚
~Ó˚ ï˛yÍ˛õÎ≈ •°ñ 1 ~Ü˛Ü˛ xÌ≈ ~ál xyˆÏàÓ˚ ˆã˛ˆÏÎ˚ Ü˛Ù oÓƒ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ– ~ˆÏÜ˛ xˆÏÌ≈Ó˚ Ü˛Î˚ «˛Ùï˛yÓ˚
xÓl!ï˛ Ó°y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
Óyê≈˛yÓ˚ ÓƒÓfiÌyÓ˚ xlƒ !Ü˛S%È âyê˛!ï˛G Ó˚ˆÏÎ˚ ˆàˆÏSÈ– Óyê≈˛yÓ˚ ÓƒÓfiÌyÎ˚ ˆÜ˛yˆÏly Óƒ!=˛Ó˚ §¡õò Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛Ó˚ çlƒ
§ÇÓ˚«˛î Ü˛Ó˚y ˆÓ¢ x§%!ÓôyçlÜ˛– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ˆï˛yÙyÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ !Ü˛S%È ã˛y° Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏS ˆÎê˛y ï%˛!Ù ˛õ%ˆÏÓ˚yê˛y ~ál•z ˆË˛yà
Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ã˛yG lyñ !Ü˛S%Èê˛y Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ •Î˚ ˆË˛yà Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ lÎ˚ˆïÏ ˛y !ÓÜ˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ xlƒ !ç!l§Ï §Ç@˝Ã• Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ §M˛Î˚
Ü˛ˆÏÓ˚ Ó˚yáˆÏï˛ ã˛yG– !Ü˛v ã˛y° •° ˛õã˛l¢#° oÓƒñ ˆÎê˛y ò#â≈!òl §M˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ Ó˚yáy ÎyÎ˚ ly– ï˛ySÈyí˛¸y ã˛y° §M˛Î˚
Ü˛ˆÏÓ˚ Ó˚yáˆÏï˛ xˆÏlÜ˛ê˛y çyÎ˚àyÓ˚G ≤ÃˆÏÎ˚yçl •Î˚– ï˛yÓ˚˛õÓ˚ Îál ˆ§•z ã˛y° !Ó!lÙÎ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ xlƒ oÓƒ §Ç@˝Ã• Ü˛Ó˚yÓ˚
≤ÃˆÎÏ y˚ çl •Î˚ ï˛ál ˆ§•z !Ó!lÙÎ˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ í˛z˛õÎ%=˛ Óƒ!=˛Ó˚ §rôyl Ü˛Ó˚yê˛yG xï˛ƒhs˝ ÓƒÎ˚ §yˆÏ˛õ«˛ G ˛õ!Ó˚◊Ù§yôƒ
Ü˛yç– ~•z §Ù§ƒyà%ˆÏ°yÓ˚ §Ùyôyl ï˛ál•z §Ω˛Ó •ˆÏÓ Î!ò ï%˛!Ù xˆÏÌ≈Ó˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ ˆ§•z §!M˛ï˛ ã˛y° !ÓÜ˛Î˚ Ü˛Ó˚–
xÌ≈ ˛õã˛l¢#° oÓƒ lÎ˚ñ ï˛ySÈyí˛¸y xˆÏÌ≈Ó˚ §M˛ˆÏÎ˚Ó˚ ÓƒÎ˚G ï%˛°lyÙ)°Ü˛Ë˛yˆÏÓ xˆÏlÜ˛ Ü˛Ù– ï˛ySÈyí˛¸y xÌ≈ ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly
Óƒ!=˛Ó˚ ˆ«˛ˆÏe ï˛yÓ˚ §¡õˆÏòÓ˚ xyôyÓ˚ !•§yˆÏÓ Ü˛yç Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyˆÏÓ–˚ Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ ÓƒÓ•yˆÏÓÓ˚ ˚ çlƒ §¡õò xˆÏÌÓ≈ ˚ ÙyôƒˆÏÙ
§M˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ Ó˚yáy ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ï˛ˆÏÓ xˆÏÌ≈Ó˚ ~•z Ü˛yç!ê˛ §%ã˛yÓ˚%Ë˛yˆÏÓ Ü˛Ó˚y ï˛ál•z §Ω˛Ó •ˆÏÓ Î!ò xˆÏÌ≈Ó˚ Ù)°ƒ
ÎˆÏÌT˛ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏî !fiÌ!ï˛¢#° ÌyˆÏÜ˛– Ù)°ƒhflÏˆÏÓ˚Ó˚ Ó,!Âô xˆÏÌ≈Ó˚ Ü˛Î˚«˛Ùï˛y •…y§ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ~áyˆÏl í˛zˆÏÕ‘áˆÏÎyàƒ
ˆÎñ xÌ≈ SÈyí˛¸yG xlƒylƒ oÓƒ §¡õˆÏòÓ˚ xyôyÓ˚ !•§yˆÏÓ ÓƒÓ•,ï˛ •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ ˆÎÙl fl∫îñ≈ ç!Ùñ Óy!í˛¸ !Ü˛ÇÓy Ó[˛–
ï˛ˆÏÓ ~ §ÙhflÏ §¡õò á%Ó §•ˆÏç•z xlƒylƒ oˆÏÓƒ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚ ly !Ü˛ÇÓy ~ˆÏòÓ˚ §yÓ≈çl#l @˝Ã•îˆÏÎyàƒï˛yG
ˆl•z–
!Ü˛S%È !Ü˛S%È ˆò¢ ï˛yˆÏòÓ˚ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ Ù%oyÓ˚ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ù Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛ ï˛Ìy !í˛!çê˛y° ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ í˛z˛õˆÏÓ˚•z ˆÓ!¢
!lË≈˛Ó˚¢#° ÌyˆÏÜ˛– ~Ü˛ê˛y Ù%oy•#l §ÙyçÓƒÓfiÌy åÜ˛ƒy¢ˆÏ°§ ˆ§y§y•z!ê˛ä Ó°ˆÏï˛ ~Ùl ~Ü˛ê˛y xÌ≈ÓƒÓfiÌyˆÏÜ˛ ˆÓyV˛yˆÏly
•ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛ ˆÎáyˆÏl xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ ˆ°lˆÏòl ÓƒyAÜ˛ ˆlyˆÏê˛Ó˚ åÜ˛yàç# Ù%oy !Ü˛ÇÓy ôyï˛Ó Ù%oyä í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚¢#° lÎ˚ ÓÓ˚Ç
ˆ°lˆÏòl •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛ !í˛!çê˛y° ÙyôƒˆÏÙ– Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ ~Ü˛!ê˛ Ó,•_Ó˚ xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ xhs˝Ë%≈˛!=˛Ó˚ çlƒ §Ó˚Ü˛yÓ˚
ÓÓ˚yÓÓ˚•z lyly Ó˚Ü˛ˆÏÙÓ˚ §ÇflÒyÓ˚Ù)°Ü˛ ≤ÃÜ˛ˆÏ“ !Ó!lˆÏÎ˚yà Ü˛ˆÏÓ˚ ã˛ˆÏ°ˆÏSÈ– Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ xÌ≈ÓƒÓfiÌyˆÏÜ˛ Ù%oy•#l xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚
Ó˚)˛õyhs˝ˆÏÓ˚Ó˚ í˛zˆÏjˆÏ¢ƒ §Ó˚Ü˛yÓ˚ àï˛ Ü˛ˆÏÎ˚Ü˛ ÓSÈˆÏÓ˚ çlôl ˆÎyçlyñ xyôyÓ˚ !Ë˛!_Ü˛ ˆ°lˆÏòlñ •zÈüÈGÎ˚yˆÏ°ê˛ñ lƒy¢ly°
!Ê˛ly!™Î˚y° §%ƒ•zã˛ ~ÓÇ ~ ôÓ˚ˆÏlÓ˚ ˆÓ¢ !Ü˛S%È ≤ÃÜ˛“ •yˆÏï˛ !lˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ˆÙyÓy•z° ï˛Ìy fløyê≈˛ˆÏÊ˛yˆÏlÓ˚ Óƒy˛õÜ˛ çl!≤ÃÎ˚ï˛y
~ÓÇ ÓƒÓ•yˆÏÓ˚Ó˚ Ê˛ˆÏ° xyç xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ xhs˝Ë%≈˛!=˛ ÓyhflÏÓ Ó˚)˛õ ˆ˛õˆÏï˛ ã˛ˆÏ°ˆÏSÈ– 37
3.2 xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy ~ÓÇ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆçyàyl
xÌ≈ ~ÓÇ ÓƒyAÜ˛ÓƒÓfiÌy

3.2.1. xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy
xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy xyÙyˆÏòÓ˚ ~ê˛y Ó%V˛ˆÏï˛ §y•yÎƒ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎñ ˆÜ˛yˆÏly Óƒ!=˛Ó˚ ˆÜ˛l xˆÏÌ≈Ó˚ xyÜ˛yA«˛y ÌyˆÏÜ˛– ˆÎˆÏ•ï%˛
ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly ôÓ˚ˆÏîÓ˚ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ˆ«˛ˆÏe•z xˆÏÌ≈Ó˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl •Î˚ñ Ü˛yˆÏç•z ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏîÓ˚ í˛z˛õÓ˚ xˆÏÌ≈Ó˚
˛ã˛y!•òyÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛– ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî Î!ò ˆÓ!¢ •Î˚ ï˛ˆÏÓ xˆÏÌÓ≈ ˚ ã˛y!•òyG ˆÓ!¢ •Î˚– xyÓyÓ˚
ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ í˛z˛õÓ˚– Ü˛yˆÏç•z xyÎ˚ Óyí˛¸ˆ°
Ï G xˆÏÌÓ≈ ˚ ã˛y!•òy Óyí˛¸ˆÓÏ – Ùyl%£Ï xˆÏlÜ˛ §ÙÎ˚
xÌ≈ ÓƒyˆÏAÜ˛ ly ˆÓ˚ˆÏá •yˆÏï˛ Ó˚yáˆÏï˛ ã˛yÎ˚ ˆÎê˛y xyÓyÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ÓƒyAÜ˛ Ü˛# ˛õ!Ó˚Ùyî §%ò !òˆÏFSÈ ï˛yÓ˚ í˛z˛õÓ˚–
§%ˆòÏ Ó˚ •yÓ˚ Î!ò ˆÓ!¢ •Î˚ñ ï˛ˆÏÓ Ùyl%£Ï xÌ≈ •yˆÏï˛ ly ˆÓ˚ˆáÏ ÓƒyˆÏAÜ˛ Ó˚yáˆÏï˛ ã˛y•zˆÓÏ ñ ˆÜ˛lly •yˆÏï˛ Ó˚yáˆÏ° ˆ§ ˆ§•z
§%ò ˆÌˆÏÜ˛ Ó!M˛ï˛ •ˆÏÓ– Ü˛yˆÏç•z §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ ˆÓ!¢ ÌyÜ˛ˆÏ° xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy Ü˛ˆÏÙ ÎyˆÏÓ–
3.2.2. xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl
xyô%!lÜ˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ xÌ≈ Ó°ˆÏï˛ Ü˛yàç# Ù%oy Óy Ü˛yˆÏÓ˚!™ ~ÓÇ ÓƒyAÜ˛ xyÙylï˛ ~•z ò%ˆÏê˛yˆÏÜ˛•z ˆÓyV˛yˆÏly •Î˚–
ÓƒyAÜ˛ xyÙylï˛ xyÓyÓ˚ !Ó!Ë˛ß¨ ≤ÃÜ˛yˆÏÓ˚Ó˚ •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– ÓƒyAÜ˛ xyÙylˆÏï˛Ó˚ ~•z ≤ÃÜ˛yÓ˚ˆÏË˛ˆÏòÓ˚ í˛z˛õÓ˚ !Ë˛!_ Ü˛ˆÏÓ˚
xˆÏÌÓ≈ ˚ ˛õ!Ó˚Ùy˛õG lyly ≤ÃÜ˛yˆÏÓÓ˚ ˚ •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– Óƒy!AÜ˛Ç ÓƒÓfiÌy Ù)°ï˛ı ò%ÛôÓ˚ˆlÏ Ó˚ ≤Ã!ï˛¤˛yˆÏlÓ˚ í˛z˛õÓ˚ òÑy!í˛¸ˆÎÏ ˚ Ó˚ˆÎÏ ˆ˚ SÏ È
ÈüüüÈ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ ~ÓÇ Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛–
ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛
xyô%!lÜ˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ ~Ü˛ê˛y xï˛ƒhs˝ à%Óc%̊ ˛õ)î≈ ≤Ã!ï˛¤˛yl– ≤ÃyÎ˚ ≤Ã!ï˛!ê˛ ˆòˆÏ¢•z ~Ü˛!ê˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÜ˛w#Î˚
ÓƒyAÜ˛ Ó˚ˆÎÏ ˆ˚ SÏ È– Ë˛yÓ˚ˆïÏ ˛ 1935 §yˆÏ° ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ ≤Ã!ï˛!¤˛ï˛ •Î˚– Ë˛yÓ˚ˆïÏ ˛Ó˚ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ •° Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ !Ó˚çyË≈˛
ÓƒyAÜ˛– ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ˆÓ¢!Ü˛S%È à%Ó%̊c˛õ)î≈ Ü˛yÎ≈yÓ°# Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ ˆòˆÏ¢ Ù%oyÓ˚ ≤Ãã˛°l Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛–
ï˛ySÈyí˛¸y ~•z ÓƒyAÜ˛ ˆòˆÏ¢ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl !lÎ˚sfî Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛– xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl !lÎ˚sfî Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛
!Ó!Ë˛ß¨ Ó˚Ü˛ˆÏÙÓ˚ •y!ï˛Î˚yÓ˚ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎÙlÈüÈÓƒyAÜ˛ ˆÓ˚ê˛ñ ˆáy°y ÓyçyÓ˚# Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õ ~ÓÇ çÙyÓ˚ xl%˛õyˆÏï˛Ó˚
˛õ!Ó˚Óï≈˛l •zï˛ƒy!ò– §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ÓƒyAÜ˛yÓ˚ !•§yˆÏÓG Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛– ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy ï˛•!ÓˆÏ°Ó˚ §ÇÓ˚«˛Ü˛
!•§yˆÏÓ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ !ÓˆÏ¢£Ï Ë)˛!ÙÜ˛y Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ï˛ySÈyí˛¸y ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ÓƒyAÜ˛yÓ˚ !•§yˆÏÓG
Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛–
xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyˆÏlÓ˚ ò,!T˛ˆÏÜ˛yî ˆÌˆÏÜ˛ñ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ Ù%oy ≤Ãã˛°ˆÏlÓ˚ !Ó£ÏÎ˚!ê˛ˆÏÜ˛ à%Ó˚%c §•Ü˛yˆÏÓ˚ ˆòáˆÏï˛ •ˆÏÓ–
ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ ˆÎ Ù%oyÓ˚ ≤Ãã˛°l Ü˛ˆÏÓ˚ ˆ§ê˛y çlàˆÏîÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ ÌyÜ˛ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ !Ü˛ÇÓy ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ Ü˛yˆÏSÈG ÌyÜ˛ˆÏï˛
˛õyˆÏÓ˚ ~ÓÇ ~ˆÏÜ˛ Úí˛zFã˛ «˛Ùï˛y§¡õß¨ xÌ≈Û Óy Ú!Ó˚çyË≈˛ xÌ≈Û Óy Úxy!Ì≈Ü˛ !Ë˛ï˛Û Ó°y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛ ˆÎˆÏ•ï%˛ ~ê˛y }î §,!T˛Ó˚
!Ë˛!_ !•§yˆÏÓ Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚–
Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛
Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛ ~Ü˛!ê˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ xÌ≈ §,!T˛Ó˚ ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ §yˆÏÌ §¡õ,=˛ §ÇfiÌy– ~áyˆÏl xyÙÓ˚y Óy!î!çƒÜ˛ Óƒy!AÜ˛Ç
ÓƒÓfiÌy §¡õˆÏÜ≈˛ !ÓhflÏy!Ó˚ï˛ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚Ó– Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛ çlàˆÏîÓ˚ Ü˛ySÈ ˆÌˆÏÜ˛ xyÙylï˛ @˝Ã•î Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛ ~ÓÇ
ˆ§•z xyÙylˆÏï˛Ó˚ ~Ü˛ê˛y xÇ¢ }î@˝Ã•#ï˛yˆÏÜ˛ }î !•§yˆÏÓ !òˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– ÓƒyAÜ˛ }î@˝Ã•#ï˛yˆÏòÓ˚ Ü˛ySÈ ˆÌˆÏÜ˛ ˆÎ •yˆÏÓ˚ §%ò
!lˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛ ï˛yÓ˚ ˆã˛ˆÏÎ˚ Ü˛Ù §%ˆÏòÓ˚ •yˆÏÓ˚ xyÙylï˛Ü˛yÓ˚#ˆÏòÓ˚ Ü˛ySÈ ˆÌˆÏÜ˛ xyÙylï˛ çÙy Ó˚yˆÏá– ~•z ò%•z §%ˆÏòÓ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚
˛õyÌ≈Ü˛ƒ•z •° ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ Ù%lyÊ˛y–
ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ xyÙylï˛ G }î §,!T˛Ó˚ ≤Ã!Ü˛Î˚y!ê˛ l#ˆÏã˛ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚y •°– ~•z ≤Ã!Ü˛Î˚y!ê˛ ˆÓyV˛yˆÏlyÓ˚ çlƒ ~Ü˛!ê˛
àˆÏ“Ó˚ §y•yÎƒ ˆlGÎ˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
~Ü˛!ê˛ @˝ÃyˆÏÙ ~Ü˛§ÙÎ˚ °y°y lyˆÏÙ ~Ü˛çl fl∫î≈Ü˛yÓ˚ !SÈ°– ˆ§•z @˝ÃyˆÏÙÓ˚ Ùyl%£Ï ï˛yˆÏòÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl#Î˚ oÓƒ§yÙ@˝Ã# Ü˛Î˚
Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ fl∫î≈ ~ÓÇ xlƒylƒ Ù)°ƒÓyl ôyï%˛Ó˚ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚ï˛– xlƒË˛yˆÏÓ Ó°ˆÏ°ñ ~•z ôyï%˛à%ˆÏ°y•z xˆÏÌ≈Ó˚ Ü˛yç Ü˛Ó˚ï˛–
38 @˝ÃyˆÏÙÓ˚ Ùyl%£Ï ï˛yˆÏòÓ˚ fl∫î≈ §%Ó˚!«˛ï˛ Ó˚yáyÓ˚ çlƒ °y°yÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ çÙy Ó˚yáï˛– ˆ§•z fl∫î≈ çÙy Ó˚yáyÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ °y°y
ï˛yˆÏòÓ˚ˆÏÜ˛ Ü˛yàˆÏçÓ˚ Ó˚!§ò !òï˛ ~ÓÇ ï˛yˆÏòÓ˚ Ü˛ySÈ ˆÌˆÏÜ˛ §yÙylƒ !Ê˛ §Ç@˝Ã• Ü˛Ó˚ï˛– xyˆÏhflÏ xyˆÏhflÏ °y°yÓ˚ ˆòGÎ˚y ˆ§•z
Ü˛yàˆÏçÓ˚ Ó˚!§ò xˆÏÌ≈Ó˚ Ùï˛ !Ó!lÙÎ˚ •ˆÏï˛ °yà°– xÌ≈yÍ àÙñ ç%ˆÏï˛y !Ü˛ÇÓy xlƒ ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly !ç!l§Ï ˆÜ˛lyÓ˚ çlƒ
fl∫ˆÏî≈Ó˚ ˛õ!Ó˚ÓˆÏï≈˛ °y°yÓ˚ ˆòGÎ˚y Ó˚!§ò ÓƒÓ•yÓ˚ •ˆÏï˛ °yà°– ~Ë˛yˆÏÓ ˆÎˆÏ•ï%˛ñ @˝ÃyˆÏÙÓ˚ Ùyl%£Ï °y°yÓ˚ ˆòGÎ˚y Ó˚!§òˆÏÜ˛
!Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ ÙyôƒÙ !•§yˆÏÓ ˆÙˆÏl !lï˛ñ ï˛y•z ~•z Ó˚!§ò xˆÏÌ≈Ó˚ ÙˆÏï˛y ÓƒÓ•yÓ˚ •ˆÏï˛ °yà°–
~ál ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ !Ó!Ë˛ß¨ ˆ°yˆÏÜ˛Ó˚ Ü˛ySÈ ˆÌˆÏÜ˛ çÙy Ó˚yáy ˆÙyê˛ 100 ˆÜ˛!ç fl∫î≈ °y°yÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ~ÓÇ ~•z
100 ˆÜ˛!ç fl∫ˆÏî≈Ó˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ ˆ§ ï˛yˆÏòÓ˚ˆÏÜ˛ Ü˛yàç# Ó˚!§ò !òˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~ál Ó˚yÙ% °y°yÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ ~ˆÏ§ 25 ˆÜ˛!ç fl∫î≈ }î
!lˆÏï˛ ã˛y•z°– °y°y !Ü˛ ˆ§•z }î !òˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ⁄ ï˛yÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ çÙy Ü˛Ó˚y 100 ˆÜ˛!ç fl∫ˆÏî≈Ó˚ òyÓ#òyÓ˚ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– !Ü˛v
ˆÎˆÏ•ï%˛ ~ê˛y ôˆÏÓ˚•z ˆlGÎ˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ˆÎñ §ÙhflÏ òyÓ#òyÓ˚ ~Ü˛§ˆÏAà ~ˆÏ§ ï˛yˆÏòÓ˚ çÙy fl∫ˆÏî≈Ó˚ òyÓ# Ü˛Ó˚ˆÏÓ lyñ Ü˛yˆÏç•z
ˆ§áyl ˆÌˆÏÜ˛ 25 ˆÜ˛!ç fl∫î≈ Ó˚yÙ%ˆÏÜ˛ }î !•§yˆÏÓ ˆòGÎ˚y ˆÎˆÏï˛•z ˛õyˆÏÓ˚ ~ÓÇ ~Ó˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ Ó˚yÙ%Ó˚ Ü˛ySÈ ˆÌˆÏÜ˛ !Ü˛S%Èê˛y
§%òG xyòyÎ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆlGÎ˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– °y°y Î!ò Ó˚yÙ%ˆÏÜ˛ 25 ˆÜ˛!ç fl∫î≈ }î !•§yˆÏÓ !òˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛ñ ï˛ˆÏÓ Ó˚yÙ%G ˆ§•z
25 ˆÜ˛!ç fl∫î≈ xy!°ˆÏÜ˛ ï˛yÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly oÓƒ !Ü˛ÇÓy ˆ§ÓyÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ !òˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– xyÓyÓ˚ xy!° ˆ§•z fl∫î≈ °y°yÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ
ï˛yÓ˚ Ü˛yàç# Ó˚!§ˆÏòÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ çÙy Ó˚yáˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– Ü˛yˆÏç•z Ü˛yàç# Ó˚!§òñ ˆÎê˛y xˆÏÌ≈Ó˚ ÙˆÏï˛y Ü˛yç Ü˛Ó˚!SÈ° ˆ§ê˛y
~ál ˆÓˆÏí˛¸ 125 ˆÜ˛!ç fl∫ˆÏî≈Ó˚ §Ùï%˛°ƒ •ˆÏÎ˚ ˆà°– ï˛y•ˆÏ° ˆòáy ÎyˆÏFSÈ ˆÎñ °y°y ~•z ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ Ùôƒ !òˆÏÎ˚ xÌ≈ §,!T˛
Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ï˛Ìy xÌ≈ §ÇˆÏÎyçl Ü˛Ó˚ˆÏï˛ §ÙÌ≈ •°– ~•z í˛zòy•Ó˚ˆÏî °y°y ˆÎË˛yˆÏÓ xÌ≈ §,!T˛ Ü˛Ó˚° !ë˛Ü˛ ˆ§•zË˛yˆÏÓ•z
xyô%!lÜ˛ Óƒy!AÜ˛Ç ÓƒÓfiÌy xÌ≈ §,!T˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛–
1
~•z xôƒyˆÏÎ˚Ó˚ ˆ¢£Ï!òˆÏÜ˛ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ §ÇÜ˛yhs˝ Óy:!ê˛ ˆòˆÏáy–
Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛ xyÙylï˛Ü˛yÓ˚# ~ÓÇ !Ó!lˆÏÎ˚yàÜ˛yÓ˚#ˆÏòÓ˚ ÙˆÏôƒ ÙôƒfiÌï˛y Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛– ˆÜ˛yˆÏly Óƒ!=˛ ï˛yÓ˚
x!ï˛!Ó˚=˛ §¡õò ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ xyÙylï˛ !•§yˆÏÓ çÙy Ó˚yáˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ xyÓyÓ˚ ÎyÓ˚ xˆÏÌÓ≈ ˚ ≤ÃˆÎÏ y˚ çl ˆ§ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚
Ü˛ySÈ ˆÌˆÏÜ˛ }î !lˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ˆÜ˛yˆÏly Óƒ!=˛ ï˛yÓ˚ x!ï˛!Ó˚=˛ §¡õò ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ xyÙylï˛ !•§yˆÏÓ çÙy Ó˚yáˆÏï˛
~•z Ü˛yÓ˚ˆÏî xy@˝Ã•# ÌyˆÏÜ˛ ˆÎñ ˆ§•z çÙyÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ ÓƒyAÜ˛ ï˛yˆÏÜ˛ §%ò !òˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– ï˛ySÈyí˛¸yG x!ï˛!Ó˚=˛ §¡õò
âˆÏÓ˚ Ó˚yáyÓ˚ ˆã˛ˆÏÎ˚ ÓƒyˆÏAÜ˛ Ó˚yáy xˆÏlÜ˛ê˛y•z !lÓ˚y˛õò ÓˆÏ° !ÓˆÏÓ!ã˛ï˛ •Î˚– !ë˛Ü˛ ˆÎÙlê˛y xyÙyˆÏòÓ˚ àˆÏ“ °y°yÓ˚
Ü˛yˆÏSÈ xyÙylï˛Ü˛yÓ˚#Ó˚y ï˛yˆÏòÓ˚ fl∫î≈ çÙy Ó˚yáï˛– Óï˛≈Ùyl ˆ≤Ã«˛y˛õˆÏê˛ ˆÎáyˆÏl ˆã˛Ü˛ Ó•z !Ü˛ÇÓy ˆí˛!Óê˛ Ü˛yˆÏí˛≈ Ó˚ §%!Óôy
Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆ§áyˆÏl ÓƒyˆÏAÜ˛ xyÙylï˛ çÙy Ó˚yáy ~ÓÇ ≤ÃˆÏÎ˚yçlÙï˛ ˆ§ê˛y ï%˛ˆÏ° !lˆÏÎ˚ ˆ°lˆÏòl Ü˛Ó˚y xˆÏlÜ˛
§%!ÓôyçlÜ˛ ~ÓÇ !lÓ˚y˛õò– å~ˆÏ«˛ˆÏe ˆÜ˛yˆÏly Óy!í˛¸ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ !Ó¢y° xˆÏAÜ˛Ó˚ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ Ü˛Ìy Ü˛“ly Ü˛Ó˚y
ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–ä
ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ ˆÎ xyÙylï˛ çÙy Ó˚yáy •Î˚ ÓƒyAÜ˛ ˆ§ê˛y !òˆÏÎ˚ Ü˛# Ü˛ˆÏÓ⁄˚ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ ÎyÓ˚y xyÙylï˛ çÙy
Ó˚yá° ï˛yÓ˚y §Óy•z ~Ü˛§yˆÏÌ ˆ§ê˛y ï%˛ˆÏ° !lˆÏï˛ xy§ˆÏÓ ly– ~•z xl%Ùyl Ü˛ˆÏÓ˚ ÓƒyAÜ˛ ˆ§•z çÙy xyÙylï˛ ˆÌˆÏÜ˛
ÎyÓ˚y §%ˆÏòÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ }î !lˆÏï˛ xy@˝Ã•# ï˛yˆÏòÓ˚ˆÏÜ˛ }î !òˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– åxÓ¢ƒ ÓƒyAÜ˛ˆÏÜ˛ ~ˆÏ«˛ˆÏe ~ê˛y §%!l!Ÿã˛ï˛
Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ ˆ§•z }î ˆ§ §!ë˛Ü˛ §ÙˆÏÎ˚ !Ê˛ˆÏÓ˚ ˛õyˆÏÓä– Ü˛yˆÏç•z ÓƒyAÜ˛ ï˛yÓ˚ çÙy xyÙylˆÏï˛Ó˚ ~Ü˛ê˛y xÇ¢
≤ÃˆÎÏ y˚ çˆÏl xyÙylï˛Ü˛yÓ˚#ˆÏòÓ˚ !Ê˛!Ó˚ˆÎÏ ˚ ˆòGÎ˚yÓ˚ çlƒ ˆÓ˚ˆáÏ !òˆÏÎ˚ Óy!Ü˛ê˛y }î !•§yˆÏÓ Ó^˝ê˛l Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyˆÏÓ–˚ ˆÎˆÏ•ï%˛
ÓƒyAÜ˛ ˆ§•z ≤ÃˆÏòÎ˚ }î ˆÌˆÏÜ˛ §%ò !•§yˆÏÓ xyÎ˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓñ Ü˛yˆÏç•z ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly ÓƒyAÜ˛•z ã˛y•zˆÏÓ ï˛yÓ˚ }î
≤ÃòyˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî!ê˛ˆÏÜ˛ §ˆÏÓ≈yFã˛ Ü˛Ó˚ˆÏï˛– ï˛ˆÏÓ xyÙylï˛Ü˛yÓ˚#ˆÏòÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl xl%ÎyÎ˚# ï˛yˆÏòÓ˚ xÌ≈ !Ê˛!Ó˚ˆÏÎ˚ ˆòGÎ˚yG
ÓƒyAÜ˛ ˛õ!Ó˚ã˛y°lyÓ˚ ˆ«˛ˆÏe xï˛ƒhs˝ à%Óc%˚ ˛õ)î–≈ xyÙylï˛Ü˛yÓ˚#Ó˚y ï˛ál•z ˆÜ˛yˆÏly ÓƒyAÜ˛˛ ï˛yˆÏòÓ˚ xyÙylï˛ çÙy Ó˚yáˆÏï˛
ã˛y•zˆÏÓ Î!ò ï˛yÓ˚y §%!l!Ÿã˛ï˛ •Î˚ ˆÎñ ≤ÃˆÏÎ˚yçˆÏl ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly Ù%•)ˆÏï≈˛ ï˛yÓ˚y ˆ§•z xÌ≈ ÓƒyˆÏAÜ˛ ˆÌˆÏÜ˛ ˆÊ˛Ó˚Í ˛õyˆÏÓ–
Ü˛yˆÏç•z ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ í˛z!ã˛ï˛ ï˛yÓ˚ }î≤ÃòyˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî!ê˛ˆÏÜ˛ ~ÙlË˛yˆÏÓ !lÎ˚sîf Ü˛Ó˚y ÎyˆÏï˛ xyÙylï˛Ü˛yÓ˚#ˆÏòÓ˚ ≤ÃˆÎÏ y˚ çl
xl%ÎyÎ˚# xÌ≈ !Ê˛!Ó˚ˆÏÎ˚ !òˆÏï˛ ï˛yÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly x§%!Óôy •Î˚ ly–
3.3 Óƒy!AÜ˛Ç ÓƒÓfiÌy Ü˛ï,≈˛Ü˛ xÌ≈ §,!T˛

°y°yÓ˚ àˆÏ“Ó˚ ÙˆÏï˛y ÓƒyAÜ˛G xÌ≈ §,!T˛ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ÓƒyAÜ˛ }î !òˆÏï˛ §«˛Ù ÌyˆÏÜ˛ ˆÜ˛lly ˆ§ xl%Ùyl Ü˛ˆÏÓ˚
ˆlÎ˚ ˆÎñ ï˛yÓ˚ §ÙhflÏ xyÙylï˛Ü˛yÓ˚# ï˛yˆÏòÓ˚ §ÙhflÏ xyÙylï˛ ~Ü˛§yˆÏÌ ï%˛ˆÏ° !lˆÏï˛ xy§ˆÏÓ ly– Îál ÓƒyAÜ˛ ˆÜ˛yˆÏly
39
~Ü˛ Óƒ!=˛ˆÏÜ˛ }î ˆòÎ˚ñ ï˛ál ˆ§•z Óƒ!=˛Ó˚ lyˆÏÙ ~Ü˛!ê˛ lï%˛l xyÙylï˛ á!ï˛Î˚yl á%ˆÏ° ˆlÎ˚– Ü˛yˆÏç•z ˛õ%Ó˚ˆÏly
xyÙylï˛ ~ÓÇ lï%˛l xyÙylï˛ åÙ%oy §•ä !ÙˆÏ° ˆÙyê˛ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl Ó,!Âô ˛õyÎ˚–

~Ü˛ê˛y í˛zòy•Ó˚î ˆlGÎ˚y ÎyÜ˛– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ˆòˆÏ¢ ~Ü˛!ê˛Ùye ÓƒyAÜ˛ Ó˚ˆÎÏ ˆ˚ SÏ È– ~•z ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ çlƒ ~Ü˛!ê˛ Ü˛y“!lÜ˛
ÓƒyˆÏ°™ !¢ê˛ ˜ï˛!Ó˚ Ü˛Ó˚y ÎyÜ˛– ÓƒyˆÏ°™ !¢ê˛ •° ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly ≤Ã!ï˛¤˛yˆÏlÓ˚ §¡õò ~ÓÇ ˆòlyÓ˚ ~Ü˛ê˛y á!ï˛Î˚yl–
§yôyÓ˚îË˛yˆÏÓ ÓƒyˆÏ°™!¢ˆÏê˛Ó˚ Óy!òˆÏÜ˛ §¡õˆÏòÓ˚ !•§yÓ ~ÓÇ í˛yl!òˆÏÜ˛ ˆòlyÓ˚ !•§yÓ !°!˛õÓÂô Ü˛Ó˚y •Î˚–
!•§yÓÓ˚«˛ˆÏîÓ˚ !lÎ˚Ù xl%ÎyÎ˚# ÓƒyˆÏ°™ !¢ˆÏê˛Ó˚ ò%!òˆÏÜ˛Ó˚ Ùyl•z §Ùyl •ˆÏï˛ •Î˚ xÌ≈yÍ ˆÙyê˛ §¡õˆÏòÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî ˆÙyê˛
ˆòlyÓ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏîÓ˚ §Ùyl •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– §¡õò Ó°ˆÏï˛ ˆÓyV˛yÎ˚ñ ˆÜ˛yˆÏly ≤Ã!ï˛¤˛yˆÏlÓ˚ !lç Ùy!°Ü˛ylyô#l xÌÓy
xˆÏlƒÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ ï˛yÓ˚ ≤Ãy˛õƒ oÓƒy!ò– ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛ê˛y ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ˆ«˛ˆÏeñ ï˛yÓ˚ Óy!í˛¸ñ xy§ÓyÓ˛õe •zï˛ƒy!ò SÈyí˛¸yG ˆ§
çl§yôyÓ˚îˆÏÜ˛ ˆÎ }î ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛ ˆ§ê˛yG ï˛yÓ˚ §¡õò !•§yˆÏÓ àîƒ •Î˚– Îál ÓƒyAÜ˛ ˆÜ˛yˆÏly Óƒ!=˛ˆÏÜ˛
100 ê˛yÜ˛y }î ˆòÎ˚ ï˛ál ˆ§•z 100 ê˛yÜ˛y G•z Óƒ!=˛Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ ï˛yÓ˚ ≤Ãy˛õƒ §¡õò– ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ xlƒ xyÓ˚ ~Ü˛
ôÓ˚ˆÏlÓ˚ §¡õò •° ï˛yÓ˚ !Ó˚çyË≈˛– xyÙylˆÏï˛Ó˚ ˆÎ xÇ¢ Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛à%ˆÏ°y ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ ï˛Ìy Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚
!Ó˚çyË≈˛ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ çÙy Ó˚yˆÏá ˆ§à%ˆ°
Ï yˆÏÜ˛•z Ú!Ó˚çyË≈˛Û Ó°y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– ~•z !Ó˚çyË≈˛ xyÇ!¢Ü˛Ë˛yˆÏÓ làò !•§yˆÏÓ
~ÓÇ Óy!Ü˛ xÇ¢ xyÓ˚É!ÓÉxy•zÉ myÓ˚y ≤Ãã˛!°ï˛ Ó[˛ !Ü˛ÇÓy ˆê˛∆çy!Ó˚ !ÓˆÏ°Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ §!M˛ï˛ ÌyˆÏÜ˛– !Ó˚çyË≈˛ •°ñ
xyÙÓ˚y ÓƒyˆÏAÜ˛ ˆÎ xyÙylï˛ çÙy Ó˚y!á ï˛yÓ˚•z §Ùï%˛°ƒ– xyÙÓ˚y xyÙyˆÏòÓ˚ xyÙylï˛ ÓƒyˆÏAÜ˛ çÙy Ó˚y!á ~ÓÇ ~•z
xyÙylï˛•z •° xyÙyˆÏòÓ˚ §¡õò ~ÓÇ ~•z §¡õò xyÙÓ˚y ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly §ÙÎ˚ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ Ü˛ySÈ ˆÌˆÏÜ˛ í˛z!ë˛ˆÏÎ˚G !lˆÏï˛
˛õy!Ó˚– !ë˛Ü˛ ˆï˛Ù!lË˛yˆÏÓ Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛ ˆÎÙl ˆfiê˛ê˛ ÓƒyAÜ˛ xÊ˛ •z![˛Î˚y ï˛yÓ˚ xyÙylï˛ RBIÈüÈ~Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ çÙy
Ó˚yˆÏáñ ÎyˆÏÜ˛ Ú!Ó˚çyË≈˛Û Ó°y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– Ü˛yˆÏç•zñ §¡õò ù !Ó˚çyË≈˛ }î–
ˆÜ˛yˆÏly ≤Ã!ï˛¤˛yˆÏlÓ˚ ˆòly Ó°ˆÏï˛ ˆÓyV˛yÎ˚ ï˛yÓ˚ !lçfl∫ }î xÌ≈yÍ xˆÏlƒÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ ï˛yÓ˚ ˆòlyÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî–
ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ˆ«˛ˆÏe Ù)° ˆòly •° çlàî ï˛yÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ ˆÎ xyÙylï˛ çÙy Ó˚yˆÏá ˆ§ê˛y– xÌ≈yÍñ
ˆòly ù xyÙylï˛
!•§yÓÓ˚«˛ˆÏîÓ˚ !lÎ˚Ù xl%ÎyÎ˚# ÓƒyˆÏ°™!¢ˆÏê˛Ó˚ ò%!òˆÏÜ˛Ó˚ Ùyl•z §Ùyl •ˆÏï˛ •Î˚– ~çlƒ Î!ò §¡õò ˆòlyÓ˚ ˆã˛ˆÏÎ˚
ˆÓ!¢ •ˆÏÎ˚ ÎyÎ˚ ï˛ˆÏÓ ˆ§ê˛y í˛yl!òˆÏÜ˛ !lê˛ Ù)°ƒ !•§yˆÏÓ !°!˛õÓÂô Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚– xÌ≈yÍñ
!lê˛ Ù)°ƒ ù §¡õò Èüü ˆòly
3.3.1 ~Ü˛!ê˛ Ü˛y“!lÜ˛ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ÓƒyˆÏ°™!¢ê˛
ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ xyÙyˆÏòÓ˚ Ü˛y“!lÜ˛ ÓƒyAÜ˛!ê˛Ó˚ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛Ë˛yˆÏÓ 100 ê˛yÜ˛y xyÙylï˛ åˆòlyä Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~Ó˚ Ü˛yÓ˚î !•§yˆÏÓ
ôÓ˚y ÎyÜ˛ ˆÎñ ◊#Ù!ï˛ Ê˛yl≈yˆÏ[˛ç G•z ÓƒyˆÏAÜ˛ 100 ê˛yÜ˛y xyÙylï˛ çÙy ˆÓ˚ˆÏáˆÏSÈl– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ~•z ÓƒyAÜ˛!ê˛
RBI ÈüÈ~Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ G•z §Ù˛õ!Ó˚Ùyî xÌ≈ !Ó˚çyË≈˛ !•§yˆÏÓ çÙy Ó˚yˆÏá– §yÓ˚!î 3.1 •° ÓƒyAÜ˛!ê˛Ó˚ ÓƒyˆÏ°™!¢ê˛–
3.1 ~Ü˛!ê˛ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ÓƒyˆÏ°™!¢ê˛

§¡õò ˆòly
!Ó˚çyË≈˛ Rs 100 xyÙylï˛ Rs 100
!lê˛Ù)°ƒ Rs 0
ˆÙyê˛ Rs 100 ˆÙyê˛ Rs 100
xyÙÓ˚y Î!ò ôˆÏÓ˚ !l•z ˆÎñ ÓyçyˆÏÓ˚ xy°yòyË˛yˆÏÓ xyÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly Ü˛yàç# Ù%oyÓ˚ ≤Ãã˛°l ˆl•z ï˛ˆÏÓ xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÎ˚
ˆÙyê˛ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl •° 100 ê˛yÜ˛y–
M1= Ü˛yàç# Ù%oy åÜ˛yˆÏÓ˚!™ä xyÙylï˛ å!í˛ˆÏ˛õy!çê˛ä = 0 +100 =100
40
3.3.2 }î §,!T˛Ó˚ §#Ùy ~ÓÇ xÌ≈à%îÜ˛
ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ !ÙÉˆÙ!Ìí˛z ~•z ÓƒyAÜ˛ ˆÌˆÏÜ˛ 500 ê˛yÜ˛y }î !lˆÏï˛ xyˆÏ§– xyÙyˆÏòÓ˚ ÓƒyAÜ˛ !Ü˛ ~•z ˛õ!Ó˚Ùyî }î
≤Ãòyl Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ⁄ Î!ò ÓƒyAÜ˛ !ÙÉ ˆÙ!Ìí˛zˆÏÜ˛ ~•z }î ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ !ÙÉ ˆÙ!Ìí˛z Î!ò G•z ˛õ!Ó˚Ùyî xÌ≈
xyÓyÓ˚ ÓƒyˆÏAÜ˛ xyÙylï˛ !•§yˆÏÓ çÙy Ó˚yˆÏáñ ï˛ˆÏÓ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ˆÙyê˛ xyÙylˆÏï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî ˆÎÙl Óyí˛¸ˆÓÏ !ë˛Ü˛ ˆï˛Ù!l
ˆÙyê˛ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàylG Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ– ~ˆÏï˛ ÙˆÏl •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ˆÎ ÓƒyAÜ˛ ï˛yÓ˚ •zFSÈyÙˆÏï˛y Îï˛á%!¢ xÌ≈ §,!T˛ Ü˛Ó˚ˆÏï˛
˛õyˆÏÓ˚–
!Ü˛v ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ xÌ≈ Óy }î §,!T˛Ó˚ !Ü˛ ˆÜ˛yˆÏly §#Ùy Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ⁄ •Ñƒyñ ~ÓÇ ~ê˛y !ë˛Ü˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ ï˛Ìy
RBI– RBI !ë˛Ü˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆòÎ˚ ÓƒyAÜ˛ ï˛yÓ˚ xyÙylˆÏï˛Ó˚ Ü˛ï˛ ¢ï˛yÇ¢ !Ó˚çyË≈˛ !•§yˆÏÓ çÙy Ó˚yáˆÏÓ– ~ê˛y ~çlƒ Ü˛Ó˚y
•Î˚ ˆÎl ÓƒyAÜ˛à%ˆÏ°y x!ï˛!Ó˚=˛ }î §,!T˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ly ˆÊ˛ˆÏ°– ~ê˛y •ˆÏFSÈ ~Ü˛ Ó˚Ü˛ˆÏÙÓ˚ xy•z!l ÓyôƒÓyôÜ˛ï˛y ˆÎê˛y
ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly ÓƒyAÜ˛ˆÏÜ˛•z ˆÙˆÏl ã˛°ˆÏï˛ •Î˚– ~ˆÏÜ˛ Ó°y •Î˚ Ú≤ÃˆÎÏ y˚ çl#Î˚ §ÇÓ˚!«˛ï˛ xl%˛õyï˛Û Óy Ú§ÇÓ˚!«˛ï˛ xl%˛õyï˛Û
Óy làò §ÇÓ˚!«˛ï˛ xl%˛õyï˛–
làò §ÇÓ˚!«˛ï˛ xl%˛õyï˛ ù xyÙylˆÏï˛Ó˚ ˆÎ xÇ¢ ˆÜ˛yˆÏly ÓƒyAÜ˛ ï˛yÓ˚ !lˆÏçÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ làò §ÇÓ˚!«˛ï˛ Ó˚yˆÏá–
làò §ÇÓ˚!«˛ï˛ xl%˛õyï˛ åCRRä SÈyí˛¸yG fl∫“Ü˛yˆÏ° ÓƒyAÜ˛à%ˆ° Ï yˆÏÜ˛ xyÓ˚G !Ü˛S%È !Ó˚çyË≈˛ làò !•§yˆÏÓ Ó˚yáˆÏï˛
•Î˚– ~•z xl%˛õyï˛ˆÏÜ˛ Ó°y •Î˚ !Ó!ôÓÂô ï˛yÓ˚ˆÏ°ƒÓ˚ xl%˛õyï˛ Óy SLR–
xyÙyˆÏòÓ˚ Ü˛y“!lÜ˛ í˛zòy•Ó˚î!ê˛Ó˚ ˆ«˛ˆÏe ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ CRR = 20 %– Ü˛yˆÏç•z 100 ê˛yÜ˛y xyÙylˆÏï˛Ó˚ ˆ«˛ˆÏe
ÓƒyAÜ˛ˆÏÜ˛ 20 ê˛yÜ˛y CRR !•§yˆÏÓ çÙy Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ– xÓ!¢T˛ 80 ê˛yÜ˛y å100 – 20 = 80 ê˛yÜ˛yä ÓƒyAÜ˛ }î
!•§yˆÏÓ Ó^˝ê˛l Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ– !Ó!ôÓÂô ï˛yÓ˚ˆÏ°ƒÓ˚ xl%˛õyï˛ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ }î §,!T˛Ó˚ ˛õ!Ó˚ÙyîˆÏÜ˛ !lÎ˚sfî Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛–
!Ó£ÏÎ!˚ ê˛ Ë˛yˆÏ°yË˛yˆÏÓ ˆÓyV˛yÓ˚ çlƒ xyÓyÓ˚ xyÙyˆÏòÓ˚ xyˆÏàÓ˚ í˛zòy•Ó˚ˆîÏ !Ê˛ˆÏÓ˚ Îy!FSÈ– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ °#°y ÓƒyˆÏAÜ˛
100 ê˛yÜ˛y xyÙylï˛ çÙy Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ– CRR •° 20%– Ü˛yˆÏç•z ÓƒyAÜ˛ 80 ê˛yÜ˛y }î !•§yˆÏÓ !Óï˛Ó˚î Ü˛Ó˚ˆÏï˛
˛õyÓ˚ˆÏÓ– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ÓƒyAÜ˛ Î¢˛õy° ˆÜ˛ÔÓ˚ˆÏÜ˛ ~•z 80 ê˛yÜ˛y }î !•§yˆÏÓ !ò°– ~•z ê˛yÜ˛yê˛y ˛õÓ˚Óï≈˛# §ÙˆÏÎ˚
•hflÏyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚ ~•z ÓƒyˆÏAÜ˛•z xyÙylï˛ !•§yˆÏÓ çÙy ˛õí˛¸° ~ÓÇ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ˆÙyê˛ xyÙylˆÏï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •° 180
ê˛yÜ˛y– ~ál ~•z 180 ê˛yÜ˛yÓ˚ 20% xÌ≈yÍ 36 ê˛yÜ˛y CRR !•§yˆÏÓ çÙy Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ– ˆÎˆÏ•ï%˛ ÓƒyAÜ˛!ê˛
ˆÙyê˛ 100 ê˛yÜ˛y Ü˛ƒy¢ !lˆÏÎ˚ ¢%Ó˚% Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ° ~ÓÇ ˆÎˆÏ•ï%˛ ~ál 36 ê˛yÜ˛y ï˛yˆÏÜ˛ CRR !•§yˆÏÓ çÙy Ó˚yáˆÏï˛
•ˆÏÓñ Ü˛yˆÏç•z ÓƒyAÜ˛!ê˛ xyÓyÓ˚G 64 ê˛yÜ˛y å100 – 36 = 64 ê˛yÜ˛yä }î !•§yˆÏÓ Ó^˝ê˛l Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyÓ˚ˆÓÏ – ~ÓyÓ˚
ôÓ˚y ÎyÜ˛ ~•z 64 ê˛yÜ˛y ç%ˆlÏ •zòˆÏÜ˛ }î !•§yˆÏÓ ˆòGÎ˚y •°– •hflyÏ hs˝!Ó˚ï˛ •ˆÏÎ˚ ~•z ê˛yÜ˛yê˛y xyÓyÓ˚ xyÙylï˛ !•§yˆÏÓ
ÓƒyˆÏAÜ˛ çÙy ˛õí˛¸°– ~Ë˛yˆÏÓ ï˛ï˛«˛î ã˛°ˆÏï˛ ÌyÜ˛° Îï˛«˛î ˛õÎ≈hs˝ ly CRR ÈüÈ~Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî 100 ê˛yÜ˛y •ˆÏÓ
ï˛ï˛«˛ˆÏî ˆÙyê˛ xyÙylˆÏï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •ˆÏÎ˚ ÎyˆÏÓ 500 ê˛yÜ˛y– Ü˛yÓ˚î ~•z 500 ê˛yÜ˛y xyÙylˆÏï˛Ó˚ 20% xÌ≈yÍ
100 ê˛yÜ˛y •° CRR– ~•z ˛õÂô!ï˛ê˛y §yÓ˚!î 3.2 ˆï˛ ˆòáyˆÏly •°–
§yÓ˚!î 3.2: xÌ≈ §,!T˛Ó˚ ˛õÂô!ï˛
Ü˛°yÙ 1 Ü˛°yÙ 2 Ü˛°yÙ 3 Ü˛°yÙ 4
Ó˚yí˛z[˛ ÓƒyˆÏAÜ˛ xyÙylï˛ ≤ÃˆÎÏ y˚ çl#Î˚ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ˆòGÎ˚y
!Ó˚çyË≈˛ }î
1 100.00 20.00 80.00
2 180.00 36.00 64.00
. . . .
. . . .
. . . .
. . . . 41
... . . .

ˆÙyê˛ 500.00 100.00 400.00
í˛z˛õˆÏÓ˚Ó˚ §yÓ˚!îˆÏï˛ ≤ÃÌÙ Ü˛°yÙ!ê˛ !Ó!Ë˛ß¨ Ó˚yí˛z[˛ !lˆÏò≈¢ Ü˛Ó˚ˆÏSÈ– !mï˛#Î˚ Ü˛°yÙ!ê˛ ≤Ã!ï˛!ê˛ Ó˚yí˛zˆÏ[˛Ó˚ ¢%Ó˚%ˆÏï˛
xyÙylˆÏï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî !lˆÏò≈¢ Ü˛Ó˚ˆÏSÈ– ~•z xyÙylˆÏï˛Ó˚ 20% ≤ÃˆÏÎ˚yçl#Î˚ çÙy !•§yˆÏÓ åCRRä RBIÈüÈ~Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ
§ÇÓ˚!«˛ï˛ Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓñ ˆÎê˛y ï,˛ï˛#Î˚ Ü˛°yÙ!ê˛ !lˆÏò¢≈ Ü˛Ó˚ˆSÏ È– ≤Ã!ï˛ Ó˚yí˛zˆ[Ï ˛ ÓƒyAÜ˛ ˆÎê˛y }î !•§yˆÏÓ Ó^˝ê˛l Ü˛Ó˚ˆSÏ È
˛õÓ˚Óï˛≈# Ó˚yí˛zˆ[Ï ˛ ˆ§ê˛y xyÙylï˛ !•§yˆÏÓ ˆÎyà •ˆÏFSÈ– ã˛ï%˛Ì≈ Ü˛°yÙ!ê˛ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ }î Ó^˝ê˛ˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî !lˆÏò¢≈ Ü˛Ó˚ˆSÏ È–
§yÓ˚!î 3.3: ~Ü˛!ê˛ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ÓƒyˆÏ°™ !¢ê˛
§¡õò ˆòly
!Ó˚çyË≈˛ Rs 100 xyÙylï˛ Rs 500
(100+400)
}î Rs 400
ˆÙyê˛ Rs 500 ˆÙyê˛ Rs 500

ˆÎˆÏ•ï%˛ ÓƒyAÜ˛ˆÏÜ˛ ï˛yÓ˚ xyÙylˆÏï˛Ó˚ 20% !Ó˚çyË˛≈ !•§yˆÏÓ Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓñ ï˛y•z 100 ê˛yÜ˛y !Ó˚çyË≈˛ å500
ê˛yÜ˛yÓ˚ 20% ù 100ä !Ó˚çyË≈ •ˆÏ° xyÙylï˛ •ˆÏÓ 500 ê˛yÜ˛y– xlƒË˛yˆÏÓ Ó°ˆÏ° ÓƒyAÜ˛ 400 ê˛yÜ˛y }î
!•§yˆÏÓ Ó^˝ê˛l Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ– §yÓ˚!î 3.3 ˆï˛ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ÓƒyˆÏ°™ ¢#ê˛ ˆòáyˆÏly •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
M1 = Ü˛yàç# Ù%oy xyÙylï˛ = 0 + 500 = 500
Ü˛yˆÏç•z xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl 100 ê˛yÜ˛y ˆÌˆÏÜ˛ ˆÓˆÏí˛¸ 500 ê˛yÜ˛y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
CRR Î!ò 20% ÌyˆÏÜ˛ ï˛ˆÏÓ ÓƒyAÜ˛ 400 ê˛yÜ˛y ˆÌˆÏÜ˛ ˆÓˆÏí˛¸ 500 ê˛yÜ˛y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– CCR Î!ò 20%
ÌyˆÏÜ˛ ï˛ˆÏÓ ÓƒyAÜ˛ 400 ê˛yÜ˛yÓ˚ ˆÓ!¢ }î !òˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ ly– Ü˛yˆÏç•z !Ó˚çyˆÏË≈˛Ó˚ ÓyôƒÓyôÜ˛ï˛y xÌ≈§,!T˛Ó˚ §#Ùy
!lô≈yÓ˚î Ü˛ˆÏÓ˚ ˆòÎ˚–
1
xÌ≈à%îÜ˛ ù
làò §ÇÓ˚!«˛ï˛ xl%˛õyï˛ åCRRä
1 1
xyÙyˆÏòÓ˚ í˛zòy•Ó˚ˆÏîñ xÌ≈à%îÜ˛ = = = 5– Ü˛yˆÏç•z 100 ê˛yÜ˛y !Ó˚çyË≈˛ñ 500 ê˛yÜ˛y å5 X100ä
20% 0.2
xyÙylï˛ §,!T˛ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ §«˛Ù–
3.4 xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl !lÎ˚sfîÜ˛yÓ˚# l#!ï˛§Ù)•

!Ó˚çyË≈˛ ÓƒyAÜ˛ •° ~Ü˛Ùye ≤Ã!ï˛¤˛yl ˆÎ Ù%oyÓ˚ ≤Ãã˛°l Ü˛Ó˚ˆÏï˛ §«˛Ù– }î §,!T˛ Ü˛Ó˚yÓ˚ í˛zˆÏjˆÏ¢ƒ Óy!î!çƒÜ˛
ÓƒyAÜ˛à%ˆ°Ï yÓ˚ Îál xˆÏÌÓ≈ ˚ ≤ÃˆÎÏ y˚ çl •Î˚ñ ï˛ál ÓƒyAÜ˛ ˆ§•z xÌ≈ ÓyçyÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ §Ç@˝Ã• Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyˆÏÓ˚ !Ü˛ÇÓy ˆÜ˛w#Î˚
ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ Ü˛ySÈ ˆÌˆÏÜ˛ §Ç@˝Ã• Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ lylyÓ˚Ü˛ÙË˛yˆÏÓ ˆ§•z xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl !òˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛à%ˆ° Ï yˆÏÜ˛ xˆÏÌÓ≈ ˚ ˆÎyàyl ˆòGÎ˚y •° ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ~Ü˛!ê˛ xlƒï˛Ù Ü˛yç ~ÓÇ ~çlƒ•z ˆÜ˛w#Î˚
ÓƒyAÜ˛ˆÏÜ˛ ÚxÌ≈ ˆÎyàyˆÏlÓ˚ ˆ¢£Ï xÓ°¡∫lÛ (lender of last resort) Ó°y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛–
xyÓ˚ !Ó xy•z lylyË˛yˆÏÓ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ xˆÏÌÓ≈ ˚ ˆÎyàyl !lÎ˚sîf Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛– ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ xˆÏÌÓ≈ ˚ ˆÎyàyl !lÎ˚sˆf îÏ Ó˚
çlƒ ˆÎ ˛õÂô!ï˛à%ˆÏ°yÓ˚ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛ ï˛yˆÏòÓ˚ˆÏÜ˛ ò%Ë˛yˆÏà Ë˛yà Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ÈüüüÈ ˛õ!Ó˚Ùyîàï˛ ˛õÂô!ï˛ ~ÓÇ
à%îàï˛ ˛õÂô!ï˛– ˛õ!Ó˚Ùyîàï˛ }î !lÎ˚sfî ˛õÂô!ï˛à%ˆÏ°yÓ˚ ÙˆÏôƒ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ làò §ÇÓ˚!«˛ï˛ xl%˛õyï˛ åCRRäñ ÓƒyAÜ˛ ˆÓ˚ê˛ñ
42 ˆáy°y ÓyçyÓ˚# Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õ •zï˛ƒy!ò– à%îàï˛ }î !lÎ˚sfî ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ }î
≤ÃòyˆÏlÓ˚ ˆ«˛ˆÏe í˛zÍ§y!•ï˛ !Ü˛ÇÓy !lÓ˚%Í§y!•ï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛– ~•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚ }î !lÎ˚sfî ˛õÂô!ï˛à%ˆÏ°yÓ˚ ÙˆÏôƒ í˛zˆÏÕ‘áˆÏÎyàƒ
≤Ãï˛ƒ«˛ÈüÈÓƒÓfiÌyñ ˜l!ï˛Ü˛ ≤ÃˆÏlyòl •zï˛ƒy!ò–
ï˛y•ˆÏ° ˆòáy ÎyˆÏFSÈ ˆÎñ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ Î!ò §ÇÓ˚!«˛ï˛ xl%˛õyˆÏï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l âê˛yÎ˚ ï˛ˆÏÓ Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛à%ˆÏ°yÓ˚
}î ≤ÃòyˆÏlÓ˚ ÙyeyÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l âˆÏê˛ ~ÓÇ ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ xyÙylˆÏï˛Ó˚ ï˛Ìy xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyˆÏlÓ˚G ˛õ!Ó˚Óï≈˛l âˆÏê˛–
xyÙyˆÏòÓ˚ ˛õ)Ó≈Óï≈˛# í˛zòy•Ó˚ˆÏîÓ˚ ˆ«˛ˆÏe Î!ò xyÓ˚ !Ó xy•z §ÇÓ˚!«˛ï˛ xl%˛õyï˛ Óy!í˛¸ˆÏÎ˚ 25% Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛ˆÏÓ xÌ≈à%îˆÏÜ˛Ó˚ Ùyl
Ü˛# •ˆÏÓ⁄ °«˛l#Î˚ ˆÎñ ˛õ)Ó≈Óï≈˛# í˛zòy•Ó˚ˆÏî 100 ê˛yÜ˛y !Ó˚çyË≈˛ ÌyÜ˛ˆÏ° ˆ§ê˛y 400 ê˛yÜ˛y xyÙylï˛ §,!T˛ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ §«˛Ù
•Î˚– !Ü˛v ~ál 25% §ÇÓ˚!«˛ï˛ xl%˛õyˆÏï˛Ó˚ ˆ«˛ˆÏe ÓƒyAÜ˛ ˆÜ˛Ó°Ùye 300 ê˛yÜ˛y }î ≤Ãòyl Ü˛Ó˚ˆÏï˛ §«˛Ù •ˆÏÓ–
~ˆÏ«˛ˆÏe ÓƒyAÜ˛ˆÏÜ˛ !Ü˛S%È }î !Ê˛!Ó˚ˆÏÎ˚ xylˆÏï˛ •ˆÏÓ ÎyˆÏï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆ§ ï˛yÓ˚ !Ó˚çyˆÏË≈˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî §!ë˛Ü˛ Ó˚yáˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ~Ó˚
Ê˛ˆÏ° xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl •…y§ ˛õyˆÏÓ–
ˆáy°yÓyçyÓ˚# Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õ •° xyÓ˚ !Ó xy•zÈüÈ~Ó˚ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl !lÎ˚sfî Ü˛Ó˚yÓ˚ x˛õÓ˚ ~Ü˛!ê˛ xflf– §Ó˚Ü˛yÓ˚
≤ÃÓ!ï≈˛ï˛ Ó[˛ ˆáy°y ÓyçyˆÏÓ˚ Ü˛Î˚ !ÓÜ˛Î˚ Ü˛Ó˚yˆÏÜ˛•z ˆáy°yÓyçyÓ˚# Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õ Ó°y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– ~•z Ü˛Î˚ !ÓÜ˛Î˚ ˆÜ˛w#Î˚
ÓƒyAÜ˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛– Îál xyÓ˚ !Ó xy•z ˆÜ˛yˆÏly §Ó˚Ü˛y!Ó˚ Ó[˛ ˆáy°y ÓyçyˆÏÓ˚ Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛ál ˆ§ ï˛yÓ˚ Ù)°ƒ ˆã˛ˆÏÜ˛Ó˚
ÙyôƒˆÏÙ !òˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– ~•z ˆã˛Ü˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ xyÙylˆÏï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî Ó,!Âô Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ ˆ§ˆÏ«˛ˆÏe xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyˆÏlÓ˚G Ó,!Âô
âê˛yÎ˚– x˛õÓ˚!òˆÏÜ˛ñ xyÓ˚ !Ó xy•z Îál Ó[˛ !ÓÜ˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ åˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ˆÜ˛yˆÏly Óƒ!=˛ !ÓˆÏ¢£Ï !Ü˛ÇÓy ≤Ã!ï˛¤˛yˆÏlÓ˚ !lÜ˛ê˛ä
ï˛ál xyÙylˆÏï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •…y§ ˛õyÎ˚ ~ÓÇ Ê˛°fl∫Ó˚)˛õ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàylG •…y§ ˛õyÎ˚–
ˆáy°yÓyçyÓ˚# Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õ ò%Û≤ÃÜ˛yˆÏÓ˚Ó˚ •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛ ÈüüüÈ §Ó˚y§!Ó˚ ~ÓÇ ˛õ%lıÜ˛Î˚– §Ó˚y§!Ó˚ ˆÎ ˆáy°yÓyçyÓ˚# Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õ
ˆ§ê˛y ~Ü˛≤ÃÜ˛yˆÏÓ˚Ó˚ fiÌyÎ˚# ˛≤ÃÜ,˛!ï˛Ó˚ Ó°y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– Îál ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ ~•z }î˛õeà%ˆÏ°y Óy !§!Ü˛í˛z!Ó˚!ê˛§‰ Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚
ÓyçyˆÏÓ˚ xˆÏÌÓ≈ ˚ ˆÎyàyl ˆòÎ˚ ï˛ál ~•z }î˛õeà%ˆ° Ï y xyÓyÓ˚G !ÓÜ˛Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly xAà#Ü˛yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ly– !ë˛Ü˛ ˆï˛Ù!lË˛yˆÏÓ
Îál ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ ~•z }î˛õeà%ˆÏ°y !ÓÜ˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ÓyçyÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ xÌ≈ í˛z!ë˛ˆÏÎ˚ ˆlÎ˚ ï˛álG ~•z }î˛õeà%ˆÏ°y xyÓyÓ˚G
Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly xAà#Ü˛yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ly– ÎyÓ˚ Ê˛ˆÏ° xˆÏÌ≈Ó˚ ≤Ã§yÓ˚î !Ü˛ÇÓy §ÇˆÏÜ˛yã˛l Îy•z ˆ•yÜ˛ ly ˆÜ˛l ˆ§ê˛y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛
fiÌyÎ˚# ≤ÃÜ,˛!ï˛Ó˚– x˛õÓ˚˛õˆÏ«˛ xlƒ xyˆÏÓ˚Ü˛ ≤ÃÜ˛yˆÏÓ˚Ó˚ ˆáy°yÓyçyÓ˚# Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÎˆÏ«˛ˆÏe ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ Îál
}î˛õe Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛ál ˆ§•z ã%˛!=˛˛õˆÏe ï˛yÓ˚ ˛õÓ˚Óï≈˛# !ÓÜ˛Î˚Ù)°ƒ ~ÓÇ §ÙˆÏÎ˚Ó˚ í˛zˆÏÕ‘á ÌyˆÏÜ˛– ~ôÓ˚ˆÏlÓ˚ ÓƒÓfiÌy˛õlyˆÏÜ˛
˛õ%l/Ü˛Î˚ ã%˛!=˛ Óy !Ó˚ˆÏ˛õy Ó°y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– ˆÎ §%ˆÏòÓ˚ •yˆÏÓ˚ ~•z ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ }î ˆòGÎ˚y •Î˚ ï˛yˆÏÜ˛ ˛õ%l/Ü˛ˆÏÎ˚Ó˚ •yÓ˚ Óy
!Ó˚ˆÏ˛õy ˆÓ˚•zê˛ Ó°y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– ~Ü˛•zË˛yˆÏÓ }î˛õe §Ó˚y§!Ó˚ !ÓÜ˛Î˚ ly Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ ï˛yÓ˚ ˛õ%l/Ü˛ˆÏÎ˚Ó˚ §ÙÎ˚ ~ÓÇ
Ù)°ƒ !lô≈yÓ˚î Ü˛ˆÏÓ˚ !òˆÏÎ˚ ã%˛!=˛˛õˆÏeÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ˆ§à%ˆÏ°y !ÓÜ˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ~ôÓ˚ˆÏlÓ˚ ÓƒÓfiÌy˛õlyˆÏÜ˛ !Ó˛õÓ˚#ï˛ ˛õ%l/Ü˛Î˚
ã%˛!=˛ Óy !Ó˚Ë˛y§≈ !Ó˚ˆÏ˛õy Ó°y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– ˆÎ §%ˆÏòÓ˚ •yˆÏÓ˚ ~•z ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ xÌ≈ ÓyçyÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ ï%˛ˆÏ° ˆlGÎ˚y •Î˚ ï˛yˆÏÜ˛
!Ó˛õÓ˚#ï˛ ˛õ%l/Ü˛ˆÏÎ˚Ó˚ •yÓ˚ Óy !Ó˚Ë˛y§≈ !Ó˚ˆÏ˛õy ˆÓ˚•zê˛ Ó°y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– !Ó˚çyË≈˛ ÓƒyAÜ˛ xÊ˛ •z![˛Î˚y ~Ü˛!òÓ§#Î˚ñ §yÆy!•Ü˛ñ
ˆã˛Ôj !òÓ§#Î˚ •zï˛ƒy!ò !Ó!Ë˛ß¨ ˆÙÎ˚yò# ˛õ%l/Ü˛Î˚ ~ÓÇ !Ó˛õÓ˚#ï˛ ˛õ%l/Ü˛Î˚ Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õ §Çà!ë˛ï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛– ~ôÓ˚ˆÏlÓ˚
Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õ •zòy!lÇ !Ó˚çyË≈˛ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ xy!Ì≈Ü˛ l#!ï˛Ó˚ ˆ«˛ˆÏe xlƒï˛Ù xflf !•§yˆÏÓ ÓƒÓ•,ï˛ •ˆÏFSÈ–
Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ xyÓ˚!Óxy•z ˆÎ §%ˆÏòÓ˚ •yˆÏÓ˚ }î !òˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛ ï˛yÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ ÙyôƒˆÏÙG xyÓ˚!Óxy•z
ÓyçyˆÏÓ˚ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl !lÎ˚sfî Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛– Ë˛yÓ˚ˆÏï˛ ~•z §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ˆÏÜ˛ ÓƒyAÜ˛ ˆÓ˚ê˛ Óy ÓƒyAÜ˛ •yÓ˚ Ó°y •Î˚– ÓƒyAÜ˛
ˆÓ˚ê˛ Ó,!Âô ˆ˛õˆÏ° Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ !lÜ˛ê˛ ˆÌˆÏÜ˛ }î ˆlGÎ˚yÓ˚ ≤ÃÓîï˛y Ü˛ˆÏÙ ÎyÎ˚ ~ÓÇ ï˛yÓ˚ Ê˛ˆÏ°
xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl •…y§ ˛õyÎ˚– !ë˛Ü˛ ~Ü˛•zË˛yˆÏÓ ÓƒyAÜ˛ ˆÓ˚ê˛ •…y§ ˆ˛õˆÏ° xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl Ó,!Âô ˛õyÎ˚–
Ó: 3.1: xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy ~ÓÇ ˆÎyàyl ÈüüüÈ ~Ü˛!ê˛ !Óhfl,Ïï˛ xyˆÏ°yã˛ly

§ÙhflÏ ôÓ˚ˆÏlÓ˚ §¡õˆÏòÓ˚ ÙˆÏôƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ï˛yÓ˚°ƒ §ÓˆÏã˛ˆÏÎ˚ ˆÓ!¢ ~•z Ü˛yÓ˚ˆÏî ˆÎ xÌ≈ •° §yÓ≈çl#l
@˝Ã•îˆÏÎyàƒ ~ÓÇ ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° á%Ó §•ˆÏç•z ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly oˆÏÓƒÓ˚ ˛õ!Ó˚ÓˆÏï˛≈ !Ó!lÙÎ˚ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚– xlƒ!òˆÏÜ˛ ~Ó˚
~Ü˛ê˛y §%ˆÎÏ yà ÓƒÎ˚ Ó˚ˆÎÏ ˆ˚ SÏ È– Î!ò xÌ≈ •yˆÏï˛ ly ˆÓ˚ˆáÏ ˆÜ˛yˆÏly !Ê˛:í˛ !í˛ˆÏ˛õy!çê˛ !•§yˆÏÓ Ó˚yáy •Î˚ñ ï˛ˆÏÓ
ï˛y ˆÌˆÏÜ˛ §%òG xç≈l Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚– ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê !l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎ˚ Ü˛ï˛ê˛y xÌ≈ •yˆÏï˛ Ó˚yáy í˛z!ã˛ï˛ ˆ§
!Ó£ÏˆÏÎ˚ !§Âôyhs˝ !lˆÏï˛ ˆàˆÏ° xÌ≈ •yˆÏï˛ Ó˚yáyÓ˚ §%!ÓôyÓ˚ Ü˛Ìy ˆÎÙl ÙyÌyÎ˚ Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆï˛Ù!l xÌ≈
•yˆÏï˛ Ó˚yáˆÏ° ˆÎ §%ò ÌˆÏÜ˛ Ó!M˛ï˛ •ˆÏï˛ •Î˚ ˆ§ !Ó£ÏÎê˚ ˛yG !ÓˆÏÓã˛ly Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •ˆÏÓ– xˆÏÌÓ≈ ˚ ã˛y!•òy Ó°ˆÏï˛
~çlƒ ï˛yÓ˚ˆÏ°ƒÓ˚ ˛õSÈ®ˆÏÜ˛ ˆÓyV˛yˆÏly •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– Ù)°ï˛/ ò%!ê˛ í˛zˆÏjˆÏ¢ƒ Ùyl%£Ï xÌ≈ •yˆÏï˛ Ó˚yáˆÏï˛ ã˛yÎ˚– 43
ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ í˛zˆÏj¢ƒ

xÌ≈ •yˆÏï˛ Ó˚yáyÓ˚ Ù)° ˆÎ í˛zˆÏj¢ƒ ˆ§ê˛y •° ˆ°lˆÏòl– Î!ò ï%˛!Ù ˆï˛yÙyÓ˚ xyÎ˚ §yÆy!•Ü˛Ë˛yˆÏÓ ˆ˛õˆÏÎ˚ ÌyÜ˛
~ÓÇ §ÆyˆÏ•Ó˚ ≤ÃÌÙ !òl•z ˆï˛yÙyÓ˚ §ÙhflÏ áÓ˚ã˛y˛õy!ï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÊ˛°ˆÏï˛ •Î˚ñ ï˛ˆÏÓ §ÆyˆÏ•Ó˚ Óy!Ü˛ !òlà%ˆÏ°yˆÏï˛
ˆï˛yÙyÓ˚ •yˆÏï˛ ˆÜ˛yˆÏly làò xÌ≈ ly ÌyÜ˛ˆÏ°G ã˛ˆÏ°– xyÙyˆÏòÓ˚ xyÎ˚ÈüÈÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ ÓÓ˚yÓÓ˚•z ~Ü˛ê˛y ˛õyÌ≈Ü˛ƒ
ÌyˆÏÜ˛– ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎ˚Ó˚ ÓƒÓôyˆÏl xyÎ˚ Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚ •yˆÏï˛ xyˆÏ§ñ !Ü˛v ÓƒÎ˚ ï˛yˆÏÜ˛ x!ÓÓ˚ï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎˆÏï˛
•Î˚– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ÙyˆÏ§Ó˚ ≤ÃÌÙ !òl ï%˛!Ù 100 ê˛yÜ˛y xyÎ˚ Ü˛Ó˚ ~ÓÇ ˛õ%ˆÏÓ˚y Ùy§ ôˆÏÓ˚ ˆ§•z ê˛yÜ˛y ÓƒÎ˚ Ü˛Ó˚–
Ü˛yˆÏç•z ÙyˆÏ§Ó˚ ¢%Ó˚%ˆÏï˛ ~ÓÇ ˆ¢ˆÏ£Ï ˆï˛yÙyÓ˚ ˆÙyê˛ làò xˆÏÌ≈Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •° ÎÌyÜ˛ˆÏÙ 100 ê˛yÜ˛y ~ÓÇ 0
ê˛yÜ˛y– ~ˆÏ«˛ˆÏe ˆï˛yÙyÓ˚ àí˛¸ làò xˆÏÌ≈Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî òÑyí˛¸yÎ˚ å100 + 0ä ÷ 2 = 50 ê˛yÜ˛y Îy !òˆÏÎ˚ ï%˛!Ù ÙyˆÏ§
100 ê˛yÜ˛yÓ˚ ˆ°lˆÏòl Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyÜ˛– Ü˛yˆÏç•z ˆï˛yÙyÓ˚ àí˛¸ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy •° ˆï˛yÙyÓ˚ Ùy!§Ü˛
xyˆÏÎ˚Ó˚ xˆÏô≈Ü˛ !Ü˛ÇÓy ˆï˛yÙyÓ˚ Ùy!§Ü˛ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ xˆÏô≈Ü˛–
~ál ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ ò%!ê˛ ~Ü˛Ü˛ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ÈüüüÈ ~Ü˛!ê˛ ˛Ê˛yÙ≈ åÎy ~Ü˛çl Óƒ!=˛ myÓ˚y
˛õ!Ó˚ã˛y!°ï˛ä ~ÓÇ ~Ü˛çl ◊!ÙÜ˛– Ê˛yÙ≈!ê˛ ◊!ÙÜ˛!ê˛ˆÏÜ˛ ≤Ã!ï˛ ÙyˆÏ§Ó˚ ¢%Ó%̊ˆÏï˛ 100 ê˛yÜ˛y Ùç%!Ó˚ !•§yˆÏÓ
!òˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– ◊!ÙÜ˛!ê˛ ˆ§•z xÌ≈ §yÓ˚y Ùy§Óƒy˛õ# G•z Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚•z í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ÓƒÎ˚ Ü˛ˆÏÓ˚
åˆÎˆÏ•ï%˛ ~áyˆÏl xl%Ùyl Ü˛ˆÏÓ˚ ˆlGÎ˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÎñ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ ~Ü˛!ê˛Ùye•z Ê˛yÙ≈ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ~ÓÇ ˆ§•z
Ê˛yÙ≈!ê˛ ~Ü˛!ê˛Ùye•z oÓƒ í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓä˚ – ~çlƒ ≤Ã!ï˛ÙyˆÏ§Ó˚ ¢%Óˆ%˚ ïÏ ˛ ◊!ÙˆÏÜ˛Ó˚ làò xˆÏÌÓ≈ ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •Î˚
100 ê˛yÜ˛y ~ÓÇ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ 0 ê˛yÜ˛y– ÙyˆÏ§Ó˚ ˆ¢ˆÏ£ÏÓ˚ !òˆÏl ˆ§•z !•§yÓê˛y ˛õyˆÏŒê˛ ÎyÎ˚ ÈüüüÈ ï˛ál Ê˛yÙ≈!ê˛
˛◊!ÙˆÏÜ˛Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ ï˛yÓ˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ !ÓÜ˛Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ Ê˛ˆÏ° Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ làò xˆÏÌ≈Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •Î˚ 100 ê˛yÜ˛y
~ÓÇ ◊!ÙˆÏÜ˛Ó˚ •Î˚ 0 ê˛yÜ˛y– ~ˆÏ«˛ˆÏe àí˛¸ Ùy!§Ü˛ làò xˆÏÌ≈Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyîñ Ê˛yÙ≈ ~ÓÇ ◊!ÙÜ˛ ò%çˆÏlÓ˚
ˆ«˛ˆÏe•z òÑyí˛¸yÎ˚ 50 ê˛yÜ˛y Ü˛ˆÏÓ˚– Ü˛yˆÏç•z ~•z xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÎ˚ ˆÙyê˛ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òyÓ˚
˛õ!Ó˚Ùyî •° 100 ê˛yÜ˛y– ~•z xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ ˆÙyê˛ Ùy!§Ü˛ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •° 200 ê˛yÜ˛y ÈüüüÈ
Ê˛yÙ≈!ê˛ ï˛yÓ˚ 100 ê˛yÜ˛yÓ˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ ˛õîƒ ◊!ÙˆÏÜ˛Ó˚ !lÜ˛ê˛ !ÓÜ˛Î˚ Ü˛ˆÏÓˆ˚ SÏ È ~ÓÇ ◊!ÙÜ˛G ï˛yÓ˚ 100 ê˛yÜ˛yÓ˚
◊Ù Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ !lÜ˛ê˛ !ÓÜ˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ– xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy ˆÙyê˛ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚
˛õ!Ó˚ÙyˆÏîÓ˚ ~Ü˛ê˛y xÇ¢Ùye–
~çlƒ §yôyÓ˚îË˛yˆÏÓñ ˆÜ˛yˆÏly xÌ≈ÓƒyÓfiÌyÎ˚ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ çlƒ xˆÏÌÓ≈ ˚ ã˛y!•òy MTd ˆÜ˛ !l¡¨!°!áï˛Ë˛yˆÏÓ
≤ÃÜ˛y¢ Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ı
M dT = k.T (3.1)
~áyˆÏlñ T •° ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ˆÙyê˛ ˛õ!Ó˚Ùyî ~ÓÇ k •° ~Ü˛!ê˛ •z!ï˛Óyã˛Ü˛ Ë˛@¿yÇ¢–
~•z ò%•ÈzüÈ~Ü˛Ü˛ !Ó!¢T˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyñ ˆÎê˛y í˛z˛õˆÏÓ˚ Óî≈ly Ü˛Ó˚y •°ñ ˆ§ê˛yˆÏÜ˛ ~Ü˛ê%˛ xlƒË˛yˆÏÓG Óƒyáƒy
Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ ~ê˛y !ÓfløÎ˚Ü˛Ó˚ ÙˆÏl •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ˆÎñ xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÎ˚ Ùye 100 ê˛yÜ˛y làò xÌ≈ !òˆÏÎ˚
ˆÙyê˛ 200 ê˛yÜ˛yÓ˚ ˆ°lˆÏòl Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~•z Ó˚•ˆÏ§ƒÓ˚ Óƒyáƒyê˛y ˆÓ¢ §•ç ÈüüüÈ ≤Ã!ï˛ê˛y làò xÌ≈ ÙyˆÏ§
ò%ÛÓyÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ •yï˛ Óò° Ü˛Ó˚ˆÏSÈ– ÙyˆÏ§Ó˚ ≤ÃÌÙ !òl ˆÎ xÌ≈ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ !lÜ˛ê˛ ˆÌˆÏÜ˛ ◊!ÙˆÏÜ˛Ó˚ !lÜ˛ê˛
•hflyÏ hs˝!Ó˚ï˛ •ˆÏFSÈ ˆ§ê˛y ÙyˆÏ§Ó˚ xlƒ ˆÜ˛yˆÏly §ÙÎ˚ xyÓyÓ˚ ◊!ÙˆÏÜ˛Ó˚ •yï˛ ˆÌˆÏÜ˛ Ê˛yˆÏÙÓ≈ ˚ Ü˛yˆÏSÈ •hflyÏ hs˝!Ó˚ï˛
•ˆÏFSÈ– ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎ˚ ~Ü˛ ~Ü˛Ü˛ xÌ≈ Îï˛ÓyÓ˚ •yï˛ Óò° Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yˆÏÜ˛ xˆÏÌ≈Ó˚ ≤Ãã˛°l ˆÓà Ó°y
•ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– í˛z˛õˆÏÓ˚Ó˚ í˛zòy•Ó˚ˆÏî xˆÏÌ≈Ó˚ ≤Ãã˛°l ˆÓà •° 2– xyÙÓ˚y (3.1)lÇ §Ù#Ü˛Ó˚î!ê˛ˆÏÜ˛
!l¡¨!°!áï˛Ë˛yˆÏÓG ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õy!Ó˚ ı
1 d
.M T = T, or, v.MdT = T (3.2)
k
ˆÎáyˆÏlñ v = 1/k •° xˆÏÌ≈Ó˚ ≤Ãã˛°l ˆÓà– ~áyˆÏl °«˛l#Î˚ ˆÎñ T •° ˛õ!Ó˚Óï≈˛l¢#° ã˛°Ü˛ ~ÓÇ
44 xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy åMdTä •° !fiÌï˛ ã˛°Ü˛ñ Îy ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎ˚ làò xÌ≈ •yˆÏï˛ Ó˚yáyÓ˚
˛õ!Ó˚ÙyîˆÏÜ˛ ˆÓyV˛yÎ˚– xˆÏÌ≈Ó˚ ≤Ãã˛°l ˆÓˆÏàÓ˚ åvä ~Ü˛ê˛y §ÙÎ˚ Ùyey Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ xÌ≈yÍ ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly !l!ò≈T˛
§ÙˆÏÎ˚ ≤Ã!ï˛ ~Ü˛Ü˛ làò xÌ≈ Îï˛ÓyÓ˚ •yï˛ Óò° Ü˛ˆÏÓ˚ ˆ§ê˛y•z ï˛yÓ˚ ≤Ãã˛°l ˆÓà– Ü˛yˆÏç•z (3.2)lÇ
§Ù#Ü˛Ó˚ˆîÏ Ó˚ Óy!òˆÏÜ˛Ó˚ xÇ¢ xÌ≈yÍ v.MdT •° !l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎ˚ ˆÙyê˛ xy!Ì≈Ü˛ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî– ~!ê˛
~Ü˛!ê˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l¢#° ã˛°Ü˛ ~ÓÇ ï˛y•z §Ù#Ü˛Ó˚ˆÏîÓ˚ í˛yl!òˆÏÜ˛Ó˚ xÇˆÏ¢Ó˚ §Ùyl–
xyÙÓ˚y ~Ü˛!ê˛ xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÎ˚ ˆÜ˛yˆÏly !l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎ˚ àí˛¸ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òyÓ˚ §yˆÏÌ
ï˛yÓ˚ ˆÙyê˛ xyË˛ƒhs˝Ó˚#î í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Óy l!Ùlƒy° !í˛!ç!˛õÈüÈÓ˚ §¡õÜ≈˛ !lˆÏÎ˚ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚ˆÏï˛ xy@˝Ã•#–
~Ü˛!ê˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ ÓyÍ§!Ó˚Ü˛ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ˆÎ Ù)°ƒ ˆ§ê˛y xhs˝Óï≈˛# oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ xhs˝Ë˛≈% !=˛Ó˚
Ê˛ˆÏ° xy!Ì≈Ü˛ Óy l!Ùlƒy° GDPÈüÈÓ˚ ˆã˛ˆÏÎ˚ ÓˆÏí˛¸y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– §yôyÓ˚îË˛yˆÏÓ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ §yˆÏÌ
l!Ùly° GDPÈüÈÓ˚ ~Ü˛ê˛y !fiÌ!ï˛¢#° ~ÓÇ •z!ï˛Óyã˛Ü˛ §¡õÜ≈˛ ÌyˆÏÜ˛– l!Ùly° GDP Ó,!Âô ˛õyGÎ˚yÓ˚ xÌ≈
•° ˆÙyê˛ ˆ°lˆÏòl Ù)°ƒ Ó,!Âô ˛õyGÎ˚y ï˛Ìy ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy Ó,!Âô ˛õyGÎ˚y– Ü˛yˆÏç•z
(3.1) lÇ §Ù#Ü˛Ó˚î!ê˛ˆÏÜ˛ !Ü˛S%Èê˛y ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ xyÙÓ˚y !°áˆÏï˛ ˛õy!Ó˚ ı
MdT = kPY (3.3)
ˆÎáyˆÏlñ Y •° ≤ÃÜ˛, ï˛ GDP ~ÓÇ P •° òyÙhflÓ
Ï˚ xÌ≈yÍ GDP !í˛ˆÏÊ˛œ ê˛Ó˚– í˛z˛õˆÏÓÓ˚ ˚ §Ù#Ü˛Ó˚î!ê˛
ˆÌˆÏÜ˛ çyly ÎyÎ˚ ˆÎñ ˆÜ˛yˆÏly xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÎ˚ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ çlƒ xˆÏÌÓ≈ ˚ ã˛y!•òy çyï˛#Î˚ xyÎ˚ ~ÓÇ òyÙhflÓÏ ˚
í˛zË˛ˆÏÎ˚Ó˚ §yˆÏÌ•z •z!ï˛Óyã˛Ü˛Ë˛yˆÏÓ §¡õÜ≈˛Î%=˛–
Ê˛yê˛Ü˛yÓ˚ í˛zˆÏjˆÏ¢ƒ
ˆÜ˛yˆÏly Óƒ!=˛ ï˛yÓ˚ §¡õò ç!Ùñ x°ÇÜ˛yÓ˚ñ Ó[˛ñ xÌ≈ •zï˛ƒy!ò lylyË˛yˆÏÓ Ó˚yáˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ ˆÓyV˛yÓ˚ §%!ÓôyÓ˚
çlƒ ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ xÌ≈ ÓyˆÏò Óy!Ü˛ §ÙhflÏ Ó˚Ü˛ˆÏÙÓ˚ §¡õ!_ •° ÚÓ[˛Û– ÚÓ[˛Û •° ~Ü˛ ôÓ˚ˆÏlÓ˚ Ü˛yàç#
ò!°° ÎyˆÏï˛ !l!ò≈T˛ §ÙÎ˚ ˛õÓ˚ ï˛y ˆÌˆÏÜ˛ ≤ÃyÆ !l!ò≈T˛ Ù)°ƒ ≤ÃòyˆÏlÓ˚ xAà#Ü˛yÓ˚ Ü˛Ó˚y ÌyˆÏÜ˛– ~•z Ü˛yàç#
ò!°° ï˛Ìy Ó[˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚ !Ü˛ÇÓy ˆÎ ˆÜ˛yˆÏly Ê˛yÙ≈ çlàˆÏîÓ˚ !lÜ˛ê˛ ˆÌˆÏÜ˛ xÌ≈ §Ç@˝Ãˆ•Ï Ó˚ í˛zˆj Ï ˆÏ¢ƒ ≤Ãã˛°l
Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛ ~ÓÇ ~•z Ó[˛ ÓyçyˆÏÓ˚ !ÓÜ˛Î˚ˆÏÎyàƒ– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ~Ü˛!ê˛ Ê˛yÙ≈ çlàˆÏîÓ˚ !lÜ˛ê˛ ˆÌˆÏÜ˛ 100
ê˛yÜ˛y }î §Ç@˝Ã• Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ã˛yÎ˚– ˆ§ ~Ü˛!ê˛ Ó[˛ ≤Ãã˛°l Ü˛Ó˚° Îy ˆÌˆÏÜ˛ ≤ÃÌÙ ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ ˆ¢ˆÏ£Ï 10 ê˛yÜ˛y
ˆÊ˛Ó˚Í ˛õyGÎ˚y ÎyˆÏÓ ~ÓÇ !mï˛#Î˚ ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ ˆ¢ˆÏ£Ï 10 ê˛yÜ˛y ˛~ÓÇ xy§° 100 ê˛yÜ˛y xÌ≈yÍ ˆÙyê˛ 110
ê˛yÜ˛y ˆÊ˛Ó˚Í ˛õyGÎ˚y ÎyˆÏÓ– ôˆÏÓ˚ !lˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ ~•z Ó[˛!ê˛ ~Ü˛!ê˛ ò%ÓSÈÓ˚ ˆÙÎ˚y!ò Ó[˛ñ ~Ó˚ !°!áï˛ Ù)°ƒ
Óy ˆÊ˛•z§ Ë˛ƒy°% 100 ê˛yÜ˛y ~ÓÇ ~Ó˚ Ü)˛˛õl •yÓ˚ Óy Ü)˛˛õl ˆÓ˚•zê˛ 10 ¢ï˛yÇ¢– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚
ˆ§!Ë˛Ç§ ~Ü˛yí˛zˆÏrê˛ ≤ÃˆÏòÎ˚ §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ 5 ¢ï˛yÇ¢– fl∫yË˛y!ÓÜ˛Ë˛yˆÏÓ•z ï%˛!Ù ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ≤ÃˆÏòÎ˚ ~•z §%ˆÏòÓ˚
•yˆÏÓ˚Ó˚ §yˆÏÌ Ó[˛ ˆÌˆÏÜ˛ ≤ÃyÆ §%ˆÏòÓ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ~Ü˛ê˛y ï%˛°ly Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ã˛y•zˆÏÓ– ˆÎ ≤ÃŸ¿ê˛y ˆï˛yÙyÓ˚ ÙˆÏl
xy§yê˛y fl∫yË˛y!ÓÜ˛ ˆ§ê˛y •° Ü˛ï˛ ê˛yÜ˛y ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ˆ§!Ë˛Ç§ ~Ü˛yí˛zˆrÏ ê˛ Ó˚yáˆÏ° ~Ü˛ ÓSÈÓ˚ ˆ¢ˆÏ£Ï 10 ê˛yÜ˛y
˛õyGÎ˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚⁄ ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ~•z xˆÏÌ≈Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •° X ê˛yÜ˛y– Ü˛yˆÏç•z
5
X (1 + ) = 10
100
xÌ≈yÍñ
10
X =
 5 
1 + 
 100 
~•z X ê˛yÜ˛y •° 10 ê˛yÜ˛yÓ˚ Óï≈˛Ùyl Ù%°ƒ ˆÎê˛y ≤Ãã˛!°ï˛ §%ˆÏòÓ˚ •yˆÏÓ˚ ÓyRy ˆòGÎ˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
~Ü˛•zË˛yˆÏÓ ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ Y •° ˆ§•z xˆÏÌ≈Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî ˆÎê˛y ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ˆ§!Ë˛Ç§ ~Ü˛yí˛zˆÏrê˛ Ó˚yáˆÏ° ò%ÓSÈÓ˚
˛õÓ˚ 110 ê˛yÜ˛y ˛õyGÎ˚y ÎyˆÏÓ– Ü˛yˆÏç•z ÓƒyAÜ˛ ˆÌˆÏÜ˛ ò%ÓSÈˆÏÓ˚ ˆÎ ˛õ!Ó˚Ùyî xÌ≈ ˛õyGÎ˚y ÎyˆÏÓ ï˛yÓ˚
˛Óï≈˛Ùyl Ù)°ƒ •°ñ 45
10 (10 + 100 )
PV = X + Y =
 5 
+
 5 
= 109.29 å≤ÃyÎ˚ä

1 +  1 + 
 100   100 
ï˛y•ˆÏ° ˆòáy ÎyˆÏFSÈ ˆÎñ ï%˛!Ù Î!ò 109.29 ê˛yÜ˛y ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ˆ§!Ë˛Ç§ ~Ü˛yí˛zˆÏrê˛ Ó˚yˆÏáy ï˛y•ˆÏ°
ï%˛!Ù ˆÎ !Ó˚ê˛yl≈ ˛õyˆÏÓ ˆ§ê˛y ÓˆÏ[˛Ó˚ !Ó˚ê˛yˆÏl≈Ó˚ §Ùyl •ˆÏÓ– !Ü˛v ÓˆÏ[˛Ó˚ !ÓˆÏÜ˛ï˛y ˆÜ˛Ó°Ùye 100 ê˛yÜ˛y
!°!áï˛ Ù)ˆ° Ï ƒÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ §Ù˛õ!Ó˚Ùyî xÌ≈ ˆÊ˛Ó˚Í !òˆÏFSÈ– Ü˛yˆÏç•z fl∫yË˛y!ÓÜ˛Ë˛yˆÏÓ•z ˆÎˆÏ•ï%˛ Ó[˛ ˆ§!Ë˛Ç§
~Ü˛yí˛zˆÏrê˛Ó˚ ˆã˛ˆÏÎ˚ ˆÓ!¢ xyÜ˛£Ï≈î#Î˚ ï˛y•z Ùyl%£Ï ˆ§!Ë˛Ç§ ~Ü˛yí˛zˆÏrê˛Ó˚ ÓòˆÏ° Ó[˛ !Ü˛lˆÏï˛ ˆÓ!¢ xy@˝Ã•#
•ˆÏÓ– ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° ≤Ã!ï˛ˆÏÎy!àï˛yÓ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ ÓˆÏ[˛Ó˚ òyÙ ï˛yÓ˚ !°!áï˛ Ù)ˆ° Ï ƒÓ˚ ˆã˛ˆÏÎ˚ ˆÓˆÏí˛¸ ÎyˆÏÓ– ÓˆÏ[˛Ó˚ òyÙ
Î!ò PVÈüÈ~Ó˚ ˆã˛ˆÏÎ˚ ˆÓ!¢ •ˆÏÎ˚ ÎyÎ˚ xÌ≈yÍ ˆ§!Ë˛Ç§ ~Ü˛yí˛zˆÏrê˛Ó˚ ˆ«˛ˆÏe ˆÎ Óï≈˛Ùyl Ù)°ƒ ï˛yÓ˚ ˆã˛ˆÏÎ˚
ˆÓ!¢ •Î˚ ï˛ˆÏÓ Ó[˛ ˆ§!Ë˛Ç§ ~Ü˛yí˛zˆrÏ ê˛Ó˚ ˆã˛ˆÏÎ˚ Ü˛Ù xyÜ˛£Ïî≈ #Î˚ •ˆÏÎ˚ ˛õˆÏí˛¸ ~ÓÇ Ùyl%£Ï Ó[˛!ê˛ !ÓÜ˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚
!òˆÏï˛ ã˛yÎ˚– ~Ó˚ Ê˛ˆÏ°˛ ÓˆÏ[˛Ó˚ ˆÎyàyl ï˛yÓ˚ ã˛y!•òyÓ˚ ï%˛°lyÎ˚ ˆÓˆÏí˛¸ ÎyÎ˚ ~ÓÇ ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° ÓˆÏ[˛Ó˚ òyÙ
Ü˛ÙˆÏï˛ ¢%Ó˚% Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ ï˛yÓ˚ òyÙ ˛õ%lÓ˚yÎ˚ PVÈüÈ~Ó˚ §Ùyl •ˆÏÎ˚ ˛õˆÏí˛¸– Ü˛yˆÏç•z ˛≤Ã!ï˛ˆÏÎy!àï˛yÙ)°Ü˛
§¡õˆÏòÓ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ Ë˛yÓ˚§yÙƒyÓfiÌyÎ˚ ÓˆÏ[˛Ó˚ òyÙ §Ó§ÙÎ˚ ï˛yÓ˚ Óï≈˛Ùyl Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ §Ùyl ÌyˆÏÜ˛–
~ál ôÓ˚y ÎyÜ˛ ÓyçyˆÏÓ˚ §%ˆòÏ Ó˚ •yÓ˚ 5 ¢ï˛yÇ¢ ˆÌˆÏÜ˛ ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ •ˆÏÎ˚ 6 ¢ï˛yÇ¢ •ˆÏÎˆ˚ SÏ È– Ü˛yˆÏç•z
Óï≈˛Ùyl Ù)°ƒ ~ÓÇ ˆ§•z Ó[˛!ê˛Ó˚ òyÙ •ˆÏÓ
10 (10 + 100)
6
+ = 107.33 å≤ÃyÎ˚ä
(1 + ) (1 + 6 )2
100 100
Ü˛yˆÏç•z ÓˆÏ[˛Ó˚ òyÙ ~ÓÇ §%ˆÏòÓ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ ~Ü˛ê˛y !Ó˛õÓ˚#ï˛Ù%á# §¡õÜ≈˛ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
xÌ≈ÓƒÓfiÌy §¡õˆÏÜ˛≈ Óƒ!=˛àï˛ x!Ë˛K˛ï˛yÓ˚ !Ë˛!_ˆÏï˛ !Ó!Ë˛ß¨ Óƒ!=˛!ÓˆÏ¢ˆÏ£ÓÏ ˚ ˆ«˛ˆÏe ÓyçyˆÏÓÓ˚ ˚ §%ˆòÏ Ó˚
•yˆÏÓÓ˚ ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ Óƒy˛õyˆÏÓ˚ ≤Ãï˛ƒy¢y !Ó!Ë˛ß¨ Ó˚Ü˛ˆÏÙÓ˚ •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– Î!ò ï%˛!Ù ÙˆÏl Ü˛Ó˚ ˆÎñ ÓyçyˆÏÓ˚ §%ˆòÏ Ó˚
•yÓ˚ 8 ¢ï˛yÇ¢ •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ï˛y•ˆÏ° Óï≈˛Ùyl 5 ¢ï˛yÇ¢ §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚!ê˛ ˆï˛yÙyÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ xï˛ƒhs˝ Ü˛Ù ~ÓÇ
˛õ!Ó˚Óï≈˛l §yˆÏ˛õˆÏ«˛ ÓˆÏ° ÙˆÏl •ˆÏÓ– ˆï˛yÙyÓ˚ ÙˆÏl •ˆÏÓ ˆÎñ §%ˆòÏ Ó˚ •yÓ˚ Óyí˛¸ˆÓÏ ~ÓÇ Ê˛°◊%!ï˛ˆÏï˛ ÓˆÏ[˛Ó˚
òyÙ Ü˛ÙˆÏÓ– Î!ò ˆï˛yÙyÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ Ó[˛ ˆÌˆÏÜ˛ ÌyˆÏÜ˛ ï˛ˆÏÓ ÓˆÏ[˛Ó˚ òyÙ Ü˛ˆÏÙ ÎyGÎ˚yÓ˚ xÌ≈ •° ˆï˛yÙyÓ˚
ˆ°yÜ˛§yl •GÎ˚y !ë˛Ü˛ ˆÎÙlê˛y ~Ü˛çl §¡õ!_Ó˚ Ùy!°ˆÏÜ˛Ó˚ ˆ«˛ˆÏe §¡õ!_Ó˚ òyÙ Ü˛ˆÏÙ ˆàˆÏ° •ˆÏÎ˚
ÌyˆÏÜ˛– ÓˆÏ[˛Ó˚ òyÙ Ü˛ˆÏÙ ÎyGÎ˚yÓ˚ Ê˛ˆÏ° ÓˆÏ[˛Ó˚ Ùy!°ˆÏÜ˛Ó˚ ˆÎ ˆ°yÜ˛§yl •Î˚ ï˛yˆÏÜ˛ Ù)°ôl# ˆ°yÜ˛§yl
Ó°y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– ~ ôÓ˚ˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚!fiÌ!ï˛ˆÏï˛ ï%˛!Ù ˆï˛yÙyÓ˚ Ó[˛ ÓyçyˆÏÓ˚ !ÓÜ˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ !òˆÏÎ˚ ï˛yÓ˚ ˛õ!Ó˚ÓˆÏï≈˛
•yˆÏï˛ làò xÌ≈ Ó˚yáˆÏï˛ ã˛y•zˆÓÏ – Ü˛yˆÏç•zñ Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ §%ˆòÏ Ó˚ •yÓ˚ ~ÓÇ ÓˆÏ[˛Ó˚ òyˆÏÙÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ Óƒy˛õyˆÏÓ˚
ˆÎ ≤Ãï˛ƒy¢y ï˛yÓ˚ Ü˛yÓ˚ˆÏî•z Ê˛yê˛Ü˛y ˆá°yÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òyÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l °«˛ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚–
Îál §%ˆòÏ Ó˚ •yÓ˚ á%Ó ˆÓ!¢ ÌyˆÏÜ˛ ï˛ál §Ü˛ˆÏ° ~ê˛y ≤Ãï˛ƒy¢y Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎ Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ ï˛y !l¡¨àyÙ# •ˆÏÓ
~ÓÇ ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° Ó[˛ ˆÌˆÏÜ˛ Ù)°ôl# °yË˛ xç≈l Ü˛Ó˚y ÎyˆÏÓ– Ü˛yˆÏç•z Ùyl%£Ï Ó[˛ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ xy@˝Ã•#
•Î˚– Ê˛ˆÏ° Ê˛yê˛Ü˛y ˆá°yÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy •…y§ ˛õyÎ˚– Îál §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ l#ˆÏã˛ lyˆÏÙ xyˆÏ§ ï˛ál
ˆÓ!¢Ó˚Ë˛yà Ùyl%£Ï Ë˛yÓˆÏï˛ ¢%Ó%˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎñ ~ê˛y !lŸã˛Î˚•z Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ |ôÁ≈àyÙ# •ˆÏÓ ~ÓÇ ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° Ù)°ôl#
ˆ°yÜ˛§yl •GÎ˚yÓ˚ §Ω˛yÓly ÌyÜ˛ˆÏÓ– Ü˛yˆÏç•z ï˛yÓ˚y ï˛yˆÏòÓ˚ Ó[˛ !ÓÜ˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ !òˆÏÎ˚ làò xÌ≈ •yˆÏï˛ Ó˚yáˆÏï˛
ã˛yÎ˚ ÎyÓ˚ Ê˛ˆÏ° Ê˛yê˛Ü˛y ˆá°yÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy ˆÓˆÏí˛¸ ÎyÎ˚– Ü˛yˆÏç•z Ê˛yê˛Ü˛y ˆáy°yÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚
ã˛y!•òy §%ˆÏòÓ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ §yˆÏÌ ÓƒhflÏyl%˛õy!ï˛Ü˛Ë˛yˆÏÓ §¡õÜ≈˛Î%=˛– §•çË˛yˆÏÓ Ê˛yê˛Ü˛y ˆá°yÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚
ã˛y!•òyˆÏÜ˛ !l¡¨!°!áï˛Ë˛yˆÏÓ ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚
rmax r
MdS = r r (3.4)
min
46
ˆÎáyˆÏl r •° ÓyçyˆÏÓÓ˚ ˚ §%ˆòÏ Ó˚ •yÓ˚ñ rmax ~ÓÇ rmin •° §%ˆòÏ Ó˚ •yˆÏÓÓ˚ ˚ §ˆÏÓy≈ Fã˛ G §Ó≈!l¡¨ Ùyl
ÎyÓ˚ ò%ˆÏê˛y•z •° •z!ï˛Óyã˛Ü˛ ô %ÓÜ˛–
í˛z ˛ õˆÏ Ó ˚ Ó ˚ §Ù#Ü˛Ó˚ î ˆÌˆÏ Ü ˛ ~ê˛y

°«˛î#Î˚ ˆÎñ Îál §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ rmax
ˆÌˆÏ Ü ˛ r minÈ ü È ~ •… y § ˛õyÎ˚ ñ ï˛ál
MdSñ 0 ˆÌˆÏÜ˛ Ó,!Âô ˆ˛õˆÏÎ˚ ∞ •ˆÏÎ˚
ÎyÎ˚–
xyˆÏà•z í˛zˆÏÕ‘á Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÎñ
§%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ˆÏÜ˛ §%ˆÏÎyà ÓƒÎ˚ !•§yˆÏÓ
!ã˛hs˝y Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ xÌ≈yÍ xÌ≈
làò !•§yˆÏÓ •yˆÏï˛ ôˆÏÓ˚ Ó˚yáyÓ˚ Ù)°ƒ–
Î!ò xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ xˆÏÌÓ≈ ˚ ˆÎyàyl Ó,!Âô
˛õyÎ˚ ~ÓÇ çlàî ˆ§•z xÌ≈ !òˆÏÎ˚
Ó[˛ Ü ˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛ˆÏÓ ÓˆÏ[˛Ó˚ ã˛y!•òy Ê˛yê˛Ü˛yÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy
Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ– ÓˆÏ[˛Ó˚ Ù)°ƒ Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ
~ÓÇ §%ˆòÏ Ó˚ •yÓ˚ •…y§ ˛õyˆÏÓ– xlƒË˛yˆÏÓ Ó°ˆÏï˛ ˆàˆÏ°ñ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ xˆÏÌÓ≈ ˚ ˆÎyàyl Ó,!ÂôÓ˚ §ˆÏAà §ˆÏAà
xÌ≈ •yˆÏï˛ ôˆÏÓ˚ Ó˚yáyÓ˚ ˆÎ ÓƒÎ˚ xÌ≈yÍ §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ •…y§ ˛õyÎ˚– ÓyçyˆÏÓ˚ §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ Î!ò á%Ó Ü˛Ù ÌyˆÏÜ˛
~ÓÇ çlàî Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ ˆ§ê˛y Óyí˛¸ˆÓÏ ÓˆÏ° ≤Ãï˛ƒy¢y Ü˛ˆÏÓñ˚ ÎyÓ˚ Ê˛°◊%!ï˛ˆÏï˛ Ù)°ôl# ˆ°yÜ˛§yl •GÎ˚yÓ˚
§Ω˛yÓly Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈñ ï˛ˆÏÓ ˆÜ˛í˛z•z Ó[˛ Ó˚yáˆÏï˛ ã˛y•zˆÏÓ ly– §Óy•z ï˛yÓ˚ §¡õò xÌ≈ !•§yˆÏÓ •yˆÏï˛ Ó˚yáˆÏï˛
ã˛y•zˆÏÓ ~ÓÇ Î!ò xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ x!ï˛!Ó˚=˛ xˆÏÌ≈Ó˚ ≤ÃˆÏÓ¢ âê˛yˆÏly •Î˚ ï˛ˆÏÓ ˆ§ê˛yG çlàî làò xÌ≈
!•§yˆÏÓ•z ôˆÏÓ˚ Ó˚yáˆÏï˛ ã˛y•zˆÓÏ ñ ÓˆÏ[˛Ó˚ ã˛y!•òy §,!T˛ Ü˛Ó˚ˆÓÏ ly ~ÓÇ §%ˆòÏ Ó˚ •yˆÏÓÓ˚ ˚ xyÓ˚G •…y§ âê˛ˆÏÓ ly
ÎyˆÏï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆ§ê˛y §Ó≈!l¡¨ §%ˆÏòÓ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ˆã˛ˆÏÎ˚G årminä l#ˆÏã˛ ˆlˆÏÙ ÎyÎ˚– ~•z xÓfiÌyˆÏÜ˛ Ó°y •ˆÏÎ˚
ÌyˆÏÜ˛ ï˛yÓ˚ˆÏ°ƒÓ˚ ÊÑ˛yò– ~áyˆÏl Ê˛yê˛Ü˛y ˆá°yÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òyÓ˚ !fiÌ!ï˛fiÌy˛õÜ˛ï˛y x§#Ù •ˆÏÎ˚
ÌyˆÏÜ˛–
3.1 lÇ !ã˛ˆÏe xl%Ë˛) !ÙÜ˛ xˆÏ«˛ Ê˛yê˛Ü˛y ˆá°yÓ˚ çlƒ xˆÏÌÓ ≈ ˚ ã˛y!•òy ~ÓÇ í˛zÕ¡‘ ∫ xˆÏ«˛ §%ˆòÏ Ó˚ •yˆÏÓ˚
˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– Îál r = rmax ï˛ál Ê˛yê˛Ü˛y ˆá°yÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy ¢)lƒ– ~ˆÏ«˛ˆÏe
§%ˆòÏ Ó˚ •yÓ˚ ~ï˛ê˛y•z ˆÓ!¢ ˆÎ ≤ÃˆïÏ ˛ƒˆÏÜ˛ ~ê˛y•z ≤Ãï˛ƒy¢y Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎñ Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ §%ˆòÏ Ó˚ •yÓ˚ !lŸã˛Î˚ •…y§ ˛õyˆÏÓ
~ÓÇ Ù)°ôl# Ù%lyÊ˛y xç≈l Ü˛Ó˚y §Ω˛Ó •ˆÏÓ– Ü˛yˆÏç•z ≤ÃˆÏï˛ƒˆÏÜ˛ ï˛yÓ˚ Ê˛yê˛Ü˛y ˆá°yÓ˚ çlƒ ˆÎ xˆÏÌ≈Ó˚
Ë˛y[˛yÓ˚ ˆ§ê˛y !òˆÏÎ˚ Ó[˛ !Ü˛ˆÏl ˆlˆÏÓ– Îál r = rminñ ï˛ál xÌ≈ÓƒÓfiÌy ï˛yÓ˚ˆÏ°ƒÓ˚ ÊÑ˛yˆÏò ˛õy ˆòÎ˚–
≤ÃˆÏï˛ƒˆÏÜ˛•z ≤ÃyÎ˚ §%!l!Ÿã˛ï˛ ÌyˆÏÜ˛ ˆÎñ §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ ~ÓÇ ÓˆÏ[˛Ó˚ òyÙ •…y§ ˛õyˆÏÓ–
Ü˛yˆÏç•z ≤ÃˆÏï˛ƒˆÏÜ˛•z ï˛yÓ˚ §ÙhflÏ §¡õò làò xÌ≈ !•§yˆÏÓ ôˆÏÓ˚ Ó˚yáˆÏÓ ~ÓÇ ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° Ê˛yê˛Ü˛y ˆá°yÓ˚
çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy •ˆÏÓ x§#Ù–
xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ ˆÙyê˛ xˆÏÌÓ≈ ˚ ã˛y!•òy •° ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ çlƒ xˆÏÌÓ≈ ˚ ã˛y!•òy ~ÓÇ Ê˛yê˛Ü˛y ˆá°yÓ˚ çlƒ
xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy– ≤ÃÌÙê˛y ≤ÃÜ,˛ï˛ GDP ~ÓÇ òyÙhflÏˆÏÓ˚Ó˚ §yˆÏÌ §Ùyl%˛õy!ï˛Ü˛ §¡õÜ≈˛Î%=˛ ~ÓÇ !mï˛#Î˚ê˛y
ÓyçyˆÏÓ˚Ó˚ §%ˆÏòÓ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ §yˆÏÌ ÓƒhflÏyl%˛õy!ï˛Ü˛ §¡õÜ≈˛Î%=˛– ˆÜ˛yˆÏly xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ ˆÙyê˛ xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy
l#ˆÏã˛Ó˚ §Ù#Ü˛Ó˚ˆÏîÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ í˛z˛õfiÌy!˛õï˛ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚
d d
Md = MT + MS
rmax r
or, Md = kPY + r rmin (3.5)
47
xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl ÈüüüÈ !Ó!Ë˛ß¨ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ §Ù)•

xyô%!lÜ˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ xÌ≈ Ó°ˆÏï˛ Ù)°ï˛ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ Ü˛ï,≈˛Ü˛ ≤Ãã˛!°ï˛ Ü˛yàç# ~ÓÇ ôyï˛Ó Ù%oyˆÏÜ˛
ˆÓyV˛yˆÏly •Î˚– Ë˛yÓ˚ï˛ÓˆÏ£Ï≈ !Ó˚çyË≈˛ ÓƒyAÜ˛ xÊ˛ •z![˛Î˚y Ü˛yàç# Ù%oyÓ˚ ≤Ãã˛°l Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛– xlƒ!òˆÏÜ˛
Ë˛yÓ˚ï˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ôyï˛Ó Ù%oyÓ˚ ≤Ãã˛°l Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛– ~•z Ü˛yàç# ~ÓÇ ôyï˛Ó Ù%oy SÈyí˛¸yG Óy!î!çƒÜ˛
ÓƒyˆÏAÜ˛ Ó˚yáy Ü˛yˆÏÓr˚ ê˛ !Ü˛ÇÓy ˆ§!Ë˛Ç§ ~Ü˛yí˛zˆrÏ ê˛Ó˚ ˆÎ çÙy xyÙylï˛ ˆ§ê˛yG xÌ≈ !•§yˆÏÓ !ÓˆÏÓ!ã˛ï˛ •ˆÏÓ
ˆÜ˛lly ~•z ~Ü˛yí˛zrê˛à%ˆÏ°y ˆÌˆÏÜ˛ ˆã˛ˆÏÜ˛Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly ˆ°lˆÏòl Ü˛Ó˚y §Ω˛Ó– ~ ôÓ˚ˆÏlÓ˚
xyÙylï˛ˆÏÜ˛ ã˛y!•òy xyÙylï˛ Óy !í˛Ùy[˛ !í˛ˆÏ˛õy!çê˛˛ Ó°y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛ ˆÜ˛lly ã˛y!•òy xl%ÎyÎ˚# ÓƒyAÜ˛
ˆ§•z xyÙylï˛ !Ê˛!Ó˚ˆÏÎ˚ !òˆÏï˛ Óyôƒ ÌyˆÏÜ˛– xlƒylƒ xyÙylï˛ ˆÎÙl fiÌyÎ˚# xyÙylˆÏï˛Ó˚ ˆ«˛ˆÏe !l!ò≈T˛
§ÙÎ˚ ˛õÓ˚ ˆ§•z xyÙylï˛ ˆÊ˛Ó˚Í ˆlGÎ˚y ÎyÎ˚ ~ÓÇ ~à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ §ÙÎ˚ xyÙylï˛ Ó°y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛–
Î!òG ~Ü˛!ê˛ 100 ê˛yÜ˛yÓ˚ ˆlyê˛ !òˆÏÎ˚ ˆÜ˛yˆÏly ˆòyÜ˛yl ˆÌˆÏÜ˛ 100 ê˛yÜ˛yÓ˚ ˛õîƒ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚ñ
!Ü˛v ~•z Ü˛yàˆÏçÓ˚ Ù)°ƒ !Ü˛v !lï˛yhs˝•z làîƒñ xhs˝ï˛ 100 ê˛yÜ˛yÓ˚ ˆã˛ˆÏÎ˚ xÓ¢ƒ•z Ü˛Ù– ~Ü˛•zË˛yˆÏÓ
~Ü˛!ê˛ 5 ê˛yÜ˛yÓ˚ Ü˛ˆÏÎ˚ˆÏlÓ˚ ˆ«˛ˆÏe ï˛yÓ˚ ôyï%˛Ó˚ Ù)°ƒ xÓ¢ƒ•z 5 ê˛yÜ˛yÓ˚ ˆã˛ˆÏÎ˚ Ü˛Ù– ï˛ˆÏÓ ˆÜ˛l Ùyl%£Ï
ˆ§•z Ü˛yàç# !Ü˛ÇÓy ôyï˛Ó Ù%oyÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ ~Ó˚ ˆã˛ˆÏÎ˚ x!ôÜ˛ Ù)°ƒÓyl ˛õîƒ !òˆÏï˛ ≤Ã›ï˛ ÌyˆÏÜ˛⁄ Ü˛yÓ˚î
~•z Ü˛yàç# Óy ôyï˛Ó Ù%oyÓ˚ Ù)°ƒ !ë˛Ü˛ •Î˚ ï˛yÓ˚ ≤Ãã˛°lÜ˛yÓ˚# Ü˛ï,≈˛˛õˆÏ«˛Ó˚ ˆòGÎ˚y àƒyÓ˚y!rê˛Ó˚ !Ë˛!_ˆÏï˛–
≤Ã!ï˛!ê˛ Ü˛yàç# Ù%oyÎ˚ RBIÈüÈ~Ó˚ àË˛l≈ˆÏÓ˚Ó˚ ˆòGÎ˚y ~•z ≤Ã!ï˛◊%!ï˛ ÌyˆÏÜ˛ ˆÎñ ˆ§•z Ù%oy RBI !Ü˛ÇÓy
ˆÜ˛yˆÏly Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyˆÏAÜ˛ í˛z˛õfiÌy˛õl Ü˛Ó˚y •ˆÏ° ˆ§•z Óƒ!=˛ˆÏÜ˛ G•z Ù%oyÎ˚ !°!áï˛ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ §Ùyl
Ü˛Î˚«˛Ùï˛y !òˆÏï˛ •ˆÏÓ– ~Ü˛•z ≤Ã!ï˛◊%!ï˛ ôyï˛Ó Ù%oyÓ˚ ˆ«˛ˆÏeG ≤ÃˆÏÎyçƒ– Ü˛yàç# ~ÓÇ ôyï˛Ó
Ù%oyˆÏÜ˛ ~çlƒ !Ê˛ˆÏÎê˚ ˛ xÌ≈ Óy xyò¢≈ !lË≈˛Ó˚ xÌ≈ Ó°y •Î˚– ~ˆÏòÓ˚ fl∫î≈ !Ü˛ÇÓy ˆÓ˚ÔˆÏ˛õƒÓ˚ ÙˆÏï˛y
ˆÜ˛yˆÏly fl∫Ü˛#Î˚ Ù)°ƒ ÌyˆÏÜ˛ ly– ~ˆÏòÓ˚ !Ó!•ï˛ Ù%oy Óy xy•zl@˝Ãy•ƒ Ù%oy Ó°y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛ ˆÜ˛lly
ˆÜ˛yˆÏly lyà!Ó˚Ü˛ ï˛yÓ˚ ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly Ó˚Ü˛Ù ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ˆ«˛ˆÏe ~•z Ù%oyˆÏÜ˛ ≤Ãï˛ƒyáƒyl Ü˛Ó˚ˆÏï˛
˛õyÓ˚ˆÏÓ ly– Ü˛yˆÏÓ˚rê˛ !Ü˛ÇÓy ˆ§!Ë˛Ç§ ~Ü˛yí˛zrê˛ ˆÌˆÏÜ˛ ˆòGÎ˚y ˆÜ˛yˆÏly ˆã˛Ü˛ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ÙyôƒÙ
!•§yˆÏÓ ˆÎ ˆÜ˛í˛z ≤Ãï˛ƒyáƒyl Ü˛Ó˚ˆÏï˛•z ˛õyˆÏÓ˚– ~çlƒ ã˛y!•òy xyÙylï˛ ˆÜ˛yˆÏly !Ó!•ï˛ Ù%oy
!•§yˆÏÓ fl∫#Ü,˛ï˛ lÎ˚–
xy•zl§¡øï˛ §ÇK˛y ı §ÇÜ˛#î≈ ~ÓÇ Óƒy˛õÜ˛ xÌ≈
xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òyÓ˚ ÙˆÏï˛y xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàylG ~Ü˛!ê˛ !fiÌï˛ ã˛°Ü˛ åstock variableä– ~Ü˛!ê˛
!l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎ˚ çl§yôyÓ˚ˆÏîÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ ˆÎ ˛õ!Ó˚Ùyî xÌ≈ Ùç%ï˛ ÌyˆÏÜ˛ ï˛yˆÏÜ˛ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl Ó°y
•Î˚– RBI xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚yÓ˚ ã˛yÓ˚ ôÓ˚ˆÏlÓ˚ ÙylòˆÏ[˛Ó˚ Ü˛Ìy í˛zˆÏÕ‘á Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ–
ˆÎÙlñ M1, M2, M3 ~ÓÇ M4– ~ˆÏòÓ˚ §ÇK˛y l#ˆÏã˛ ˆòGÎ˚y •° ı
M1 = CU + DD
M2 = M1 + ˆ˛õyfiê˛ x!Ê˛§ ˆ§!Ë˛Ç§ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ §M˛Î˚ xyÙylï˛
M3 = M1 + Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyˆÏAÜ˛ !lê˛ §ÙÎ˚ÈüÈxyÙylï˛
M4 = M3 + ˆ˛õyfiê˛˛ x!Ê˛§ §M˛Î˚# §ÇfiÌyˆÏï˛ ˆÙyê˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà ålƒy¢ly° ˆ§!Ë˛Ç§
§y!ê≈˛!Ê˛ˆÏÜ˛ê˛ Óƒ!ï˛ˆÏÓˆ˚ ÜÏ ˛ä
~áyˆÏlñ CU •° çl§yôyÓ˚ˆÏîÓ˚ !lÜ˛ê˛ Ùç%ï˛ Ü˛yàç# ~ÓÇ ôyï˛Ó Ù%oy– DD •°
Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ !lê˛ ã˛y!•òy xyÙylï˛– Ú!lê˛Û ¢∑!ê˛ !òˆÏÎ˚ ˆÓyV˛yˆÏly •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÎñ xˆÏÌ≈Ó˚
ˆÎyàyˆÏl ˆÜ˛Ó°Ùye ÓƒyˆÏAÜ˛ Ó˚yáy çlàˆÏîÓ˚ xyÙylï˛ˆÏÜ˛•z xhs˝Ë%≈˛=˛ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~ˆÏ«˛ˆÏe
xyhs˝/ÓƒyAÜ˛ xyÙylï˛ ˆÎê˛y ~Ü˛ê˛y Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛ xlƒ Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyˆÏAÜ˛ Ó˚yˆÏá ˆ§ê˛y xˆÏÌÓ≈ ˚
ˆÎyàyˆÏl xhs˝Ë%≈˛=˛ Ü˛Ó˚y •Î˚!l–
48 M1 ~ÓÇ M2 •° §ÇÜ˛#î≈ xÌ≈– M3 ~ÓÇ M4 •° Óƒy˛õÜ˛ xÌ≈– ~•z ˛õ!Ó˚Ùy˛õà%ˆ° Ï y
ï˛yÓ˚ˆ°
Ï ƒÓ˚ Ü˛Ù•…y§Ùyl ~Ü˛Ü˛ !lˆÏò¢≈ Ü˛ˆÏÓ–˚ M1 ~Ó˚ ï˛yÓ˚°ƒ §ÓˆÏã˛ˆÏÎ˚ ˆÓ!¢ ~ÓÇ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚
ˆ«˛ˆÏe §ÓˆÏã˛ˆÏÎ˚ §%!ÓôyçlÜ˛– M4ÈüÈ~Ó˚ ï˛yÓ˚°ƒ §ÓˆÏã˛ˆÏÎ˚ Ü˛Ù– xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ
!•§yˆÏÓ §ˆÏÓy≈ Fã˛ ÓƒÓ•,ï˛ ~Ü˛Ü˛ •° M3– ~ˆÏÜ˛ §yÙ!@˝ÃÜ˛ xy!Ì≈Ü˛ §¡õòG2 Ó°y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛–
˛õ!Ó˚!¢T˛ 3.2 ˆòˆÏáy– ~áyˆÏl §ÙˆÏÎ˚Ó˚ §yˆÏÌ §yˆÏÌ M1 ~ÓÇ M3 ˛õ!Ó˚ÙyˆÏ˛õÓ˚ ≤ÃˆÏË˛ò ˆòáˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–
2
Ó: 3.2: !ÓÙ%oyÎ˚î Óy ˆlyê˛ Óy!ï˛° Óy !í˛Ùy!lê˛y•zˆÏç¢l
xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÎ˚ !ÓòƒÙyl ò%l≈#!ï˛ñ Ü˛yˆÏ°y ê˛yÜ˛yñ §sfy§Óyò ~ÓÇ lÜ˛° Ù%oyÓ˚ §Ù§ƒyà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ §Ùyôyl Ü˛Ó˚yÓ˚
í˛zˆÏjˆÏ¢ƒ 2016 §yˆÏ°Ó˚ lˆÏË˛¡∫Ó˚ ÙyˆÏ§ Ë˛yÓ˚ï˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚ !ÓÙ%oyÎ˚î lyˆÏÙ ~Ü˛ lï%˛l í˛zˆÏòƒyà @˝Ã•î Ü˛ˆÏÓ˚–
˛õ%ˆÏÓ˚yˆÏly 500 ~ÓÇ 1000 ê˛yÜ˛yÓ˚ ˆlyê˛ ~ál ˆÌˆÏÜ˛ xyÓ˚ ˜Óô Ù%oy Ó˚•z° ly– lï%˛l 500 ~ÓÇ 2000
ê˛yÜ˛yÓ˚ ˆlyê˛ ã˛y°% Ü˛Ó˚y •°– çl§yôyÓ˚îˆÏÜ˛ 31 !í˛ˆÏ§¡∫Ó˚ 2016 ÈüÈÓ˚ ÙˆÏôƒ ï˛yˆÏòÓ˚ ˛õ%Ó˚yˆÏly Óy!ï˛° •GÎ˚y
ˆlyê˛à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ ÓƒyAÜ˛ ~Ü˛yí˛zˆÏrê˛ çÙy Ü˛Ó˚yÓ˚ !lˆÏò≈¢ çy!Ó˚ Ü˛Ó˚y •°– ÎyÓ˚y G•z !l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ ˆlyê˛à%ˆÏ°y
ÓƒyˆÏAÜ˛ çÙy Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓl ly ï˛yˆÏòÓ˚ 31 ˆ¢ Ùyã≈˛ 2017 ÈüÈ~Ó˚ ÙˆÏôƒ ï˛yˆÏòÓ˚ !lçfl∫ !ÓÓ,!ï˛ §• ˆ§•z
ˆlyê˛à%ˆÏ°y RBIÈüÈ~ çÙy Ü˛Ó˚yÓ˚ §%ˆÏÎyà ˆòGÎ˚y •°–
~SÈyí˛¸y xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ Ù%oyÓ˚ §ÇÜ˛ê˛ Ü˛yê˛yˆÏï˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ÙyÌy!˛õS%È ˜ò!lÜ˛ 4000 ê˛yÜ˛yÓ˚ ˛õ%ˆÏÓ˚yˆÏly ˆlyˆÏê˛Ó˚
˛õ!Ó˚ÓˆÏï˛≈ lï%˛l ˆlyê˛ ≤Ãòyl Ü˛Ó˚yÓ˚ §%ˆÏÎyà Ü˛ˆÏÓ˚ !ò°– ï˛ySÈyí˛¸y 12•z !í˛ˆÏ§¡∫Ó˚ñ 2016 ˛õÎ≈hs˝ ˛õ%ˆÏÓ˚yˆÏly
ˆlyê˛à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ Ü˛ˆÏÎ˚Ü˛!ê˛ !ÓˆÏ¢£Ï ˆ«˛ˆÏe ˆÎÙlÈüÈˆ˛õˆÏê˛∆y° ˛õy¡õñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ •y§˛õyï˛y°ñ ê˛ƒy:ñ !Óò%ƒÍ !Ó°
•zï˛ƒy!ò ≤ÃòyˆÏlÓ˚ ˆ«˛ˆÏe ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ çlƒ ˜Óô ÌyÜ˛ˆÏÓ ÓˆÏ° ˆây£Ïîy Ü˛Ó˚y •°–
§Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ~•z Ë)˛!ÙÜ˛yÓ˚ ≤Ã¢Ç§y ˆÎÙl Ü˛Ó˚y •° ˆï˛Ù!l ~Ó˚ §ÙyˆÏ°yã˛lyG Ü˛Ó˚y •°– ÓƒyAÜ˛ ~ÓÇ
ATM Ó%ˆÌ Ï Ó˚ §yÙˆÏl °y•zˆlÏ òÑy!í˛¸ˆÎÏ ˚ Ùyl%£ˆÏ ÜÏ ˛ xˆÏlÜ˛ Îsfîy §•ƒ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •°– Ù%oy §ÇÜ˛ˆÏê˛Ó˚ Ê˛ˆÏ° xÌ≈˜lÏ !ï˛Ü˛
!Ü˛Î˚yÜ˛°y˛õ xˆÏlÜ˛yÇˆÏ¢ Óƒy•ï˛ •°– ï˛ˆÏÓ §ÙˆÏÎ˚Ó˚ §yˆÏÌ §yˆÏÌ Îál Ù%oyÓ˚ ˆÎyàyl Óyí˛¸° ~•z §Ù§ƒyà%ˆÏ°yÓ˚
§Ùyôyl •ˆÏï˛ °yà°–
~•z ˛õòˆÏ«˛ˆÏ˛õÓ˚ •z!ï˛Óyã˛Ü˛ !òÜ˛G !SÈ°– ~ˆÏï˛ ˆÎˆÏ•ï%˛ ~Ü˛ê˛y ÓˆÏí˛¸y xÇˆÏ¢Ó˚ Ùyl%£Ï Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ xyGï˛yÎ˚
ã˛ˆÏ° xyˆÏ§ ï˛y•z Ü˛Ó˚ §Ç@˝ÃˆÏ•Ó˚ Ùyey Ó,!Âô ˛õyÎ˚– Óƒ!=˛àï˛ §M˛Î˚ ≤Ãy!ï˛¤˛y!lÜ˛ Ü˛yë˛yˆÏÙyÓ˚ xyGï˛yÎ˚ ã˛ˆÏ°
xyˆÏ§– ~ˆÏï˛ ÓƒyAÜ˛à%ˆÏ°yˆÏï˛ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl Ó,!Âô ˛õyÎ˚ ~ÓÇ ÓƒyAÜ˛à%ˆÏ°y Ü˛Ù §%ˆÏò !Ó!lˆÏÎ˚yàÜ˛yÓ˚#ˆÏòÓ˚ }î
≤ÃòyˆÏl §ÙÌ≈ •Î˚– ~ê˛y Ü˛yˆÏ°y ê˛yÜ˛y !lÎ˚sfî Ü˛Ó˚yÓ˚ ˆ«˛ˆÏe §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ~Ü˛ê˛y !ÓˆÏ¢£Ï ˛õòˆÏ«˛˛õ ÎyÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ
~•z Óyï≈˛yê˛yG §ÙyˆÏç ˆòGÎ˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÎ Ü˛Ó˚ ÊÑ˛y!Ü˛ ˆòGÎ˚yÓ˚ ≤ÃÓîï˛y xyÓ˚ ÓÓ˚òyhflÏ Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ ly– Ü˛Ó˚
~í˛¸yˆÏlyÓ˚ ˆã˛T˛y Ü˛Ó˚y •ˆÏ° xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ ~ÓÇ §yÙy!çÜ˛ ò%Ë˛yˆÏÓ•z ò![˛ï˛ Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ– ~ˆÏï˛ Ü˛Ó˚ §Ç@˝ÃˆÏ•Ó˚
˛õ!Ó˚Ùyî ˆÎÙl Ó,!Âô ˛õyÎ˚ ˆï˛Ù!l ò%l≈#!ï˛Ó˚ ÙyeyG •…y§ ˛õyˆÏÓ– !ÓÙ%oyÎ˚ˆÏîÓ˚ Ê˛ˆÏ° Ü˛Ó˚ §Ç@˝ÃˆÏ•Ó˚ ˆ«˛ˆÏe
≤Ã¢y§!lÜ˛ ç!ê˛°ï˛y •…y§ ˛õyˆÏÓ ˆÜ˛lly xÌ≈ÓƒÓfiÌy làò ˆ°lˆÏòl ˆÌˆÏÜ˛ !í˛!çê˛y° ˆ°lˆÏòˆÏl Ó˚)˛õyhs˝!Ó˚ï˛ 49
•ˆÏï˛ ÌyÜ˛ˆÏÓ–

xˆÏÌ≈Ó˚ ÓƒÓ•yÓ˚ SÈyí˛¸y ˆÎ oˆÏÓƒÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛ ï˛yˆÏÜ˛ Óyê≈˛yÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ Ó°y •Î˚– ~ˆÏï˛ ˜mï˛ §Ùy˛õï˛ˆÏlÓ˚ §Ù§ƒy
ˆòáy ˆòÎ˚– xÌ≈ ï˛yÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ @˝Ã•îˆÏÎyàƒï˛yÓ˚ Ü˛yÓ˚ˆîÏ !Ó!lÙˆÏÎÓ˚ ˚ ÙyôƒÙ !•§yˆÏÓ Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛– xyô%!lÜ˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚
Ùyl%£Ï ˆÙyê˛yÙ%!ê˛ ò%ˆÏê˛y Ü˛yÓ˚ˆÏî xÌ≈ làò !•§yˆÏÓ •yˆÏï˛ Ó˚yáˆÏï˛ ã˛yÎ˚ ÈüüüÈ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ í˛zˆÏjˆÏ¢ƒ ~ÓÇ Ê˛yê˛Ü˛y ˆá°yÓ˚
í˛zˆÏjˆÏ¢ƒ– xlƒ!òˆÏÜ˛ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl •° Ü˛yàç# G ôyï˛Ó Ù%oyñ Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ ã˛y!•òy ~ÓÇ §ÙÎ˚ xyÙylï˛
•zï˛ƒy!òÓ˚ ˆÎyàÊ˛°– ï˛yÓ˚ˆÏ°ƒÓ˚ ÙyeyÓ˚ Ü˛Ùyl%§yˆÏÓ˚ ~à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ §ÇÜ˛#î≈ ~ÓÇ Óƒy˛õÜ˛ xˆÏÌ≈ ˆ◊!î!ÓË˛=˛ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛–
Ë˛yÓ˚ï˛ÓˆÏ£Ï≈ !Ó˚çyË≈˛ ÓƒyAÜ˛ xÊ˛ •z![˛Î˚y ˆòˆÏ¢ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl !lÎ˚sfî Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛– xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÎ˚ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl
§yôyÓ˚î Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚ lyly!Óô Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õ ï˛Ìy Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛ ~ÓÇ RBIÈüÈ~Ó˚ Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õ myÓ˚y !lÎ˚!sfï˛ •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛–
RBI ÓyçyˆÏÓ˚ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl !lÎ˚sfî Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ í˛zFã˛ «˛Ùï˛y§¡õß¨ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàylñ ÓƒyAÜ˛ ˆÓ˚ê˛ ~ÓÇ Óy!î!çƒÜ˛
ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ §ÇÓ˚!«˛ï˛ xl%˛õyï˛ •zï˛ƒy!ò xˆÏflfÓ˚ §y•yÎƒ !lˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyˆÏlÓ˚ ˆ«˛ˆÏe Óy!•ƒÜ˛ ≤ÃË˛yÓˆÏÜ˛G RBI
!l!‹;Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛–
Ù)° ôyÓ˚îy §Ó˚y§!Ó˚ ˛õîƒ !Ó!lÙÎ˚ ‡ Óyê≈˛yÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ xË˛yˆÏÓÓ˚ ˜mï˛ §Ùy˛õï˛l
xÌ≈ !Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ ÙyôƒÙ
!•§yÓ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏ˛õÓ˚ ~Ü˛Ü˛ Ù)°ƒyôyÓ˚ Óy Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ Ë˛y[˛yÓ˚
Ó[˛ ‡ }î˛õe §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚
ï˛yÓ˚ˆÏ°ƒÓ˚ ÊÑ˛yò !Ê˛ˆÏÎ˚ê˛ xÌ≈ ‡ xyò¢≈ !lË≈˛Ó˚ xÌ≈
xy•zl@˝Ãy•ƒ Ù%oy Óy !Ó!•ï˛ Ù%oy §ÇÜ˛#î≈ xÌ≈
Óƒy˛õÜ˛ §ÇK˛yÎ˚ xÌ≈ Ù%oy xyÙylï˛ xl%˛õyï˛
§ÇÓ˚!«˛ï˛ xyÙylˆÏï˛Ó˚ xl%˛õyï˛ í˛zFã˛ «˛Ùï˛y§¡õß¨ xÌ≈ ‡ ˆÙÔ° Ù%oy
xÌ≈ à%îÜ˛ }ˆÏîÓ˚ x!hs˝Ù í˛zÍ§
ˆáy°yÓyçyÓ˚# Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õ ÓƒyAÜ˛ •yÓ˚ ‡ ÓƒyAÜ˛ ˆÓ˚ê˛
làò §ÇÓ˚!«˛ï˛ xl%˛õyï˛ (CRR) ˛õ%l/Ü˛Î˚ •yÓ˚ ‡ !Ó˚ˆÏ˛õy ˆÓ˚•zê˛
!Ó˛õÓ˚#ï˛ ˛õ%l/Ü˛ˆÏÎ˚Ó˚ •yÓ˚
? 1. §Ó˚y§!Ó˚ ˛õîƒ !Ó!lÙÎ˚ ÓƒÓfiÌy Ü˛#⁄ ~Ó˚ §#ÙyÓÂôï˛y Ü˛# Ü˛#⁄

xl%¢#°l#
2. xˆÏÌ≈Ó˚ Ù)° Ü˛yçà%ˆÏ°y Ü˛# Ü˛#⁄ xÌ≈ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ §Ó˚y§!Ó˚ ˛õîƒ !Ó!lÙÎ˚ ÓƒÓfiÌyÓ˚ §#ÙyÓÂôï˛yà%ˆÏ°y ò)Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛⁄
3. ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy Ü˛#⁄ ˆÜ˛yˆÏly !l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎ˚ ˆ°lˆÏòÓ˚ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ §yˆÏÌ ~!ê˛ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ §¡õÜ≈˛Î%=˛⁄
4. Ë˛yÓ˚ˆÏï˛ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyˆÏlÓ˚ !ÓÜ˛“ §ÇK˛yà%ˆÏ°y Ü˛# Ü˛#⁄
5. Ú!Ó!•ï˛ xÌ≈Û Ü˛#⁄ Ú!Ê˛ˆÏÎ˚ê˛ xÌ≈Û Ü˛#⁄
6. í˛zFã˛ «˛Ùï˛y§¡õß¨ xÌ≈ Ü˛#⁄
7. ~Ü˛!ê˛ Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ Ü˛yÎ≈yÓ!° Óî≈ly Ü˛ˆÏÓ˚y–
50 8. xÌ≈à%îÜ˛ Ü˛#⁄ ~•z à%îˆÏÜ˛Ó˚ Ùyl Ü˛#Ë˛yˆÏÓ !ë˛Ü˛ •Î˚⁄
9. RBIÈüÈ~Ó˚ xy!Ì≈Ü˛ l#!ï˛Ó˚ •y!ï˛Î˚yÓ˚à%ˆÏ°y Ü˛# Ü˛#⁄
10. ~Ü˛!ê˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ ~Ü˛!ê˛ Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛ˆÏÜ˛ ï%˛!Ù !Ü˛ ÚxˆÏÌ≈Ó˚ flÀT˛yÛ !•§yˆÏÓ àîƒ Ü˛Ó˚ˆÏÓ⁄
11. RBIÈüÈ~Ó˚ ˆÜ˛yˆÏly Ë)˛!ÙÜ˛yˆÏÜ˛ Ú}ˆÏîÓ˚ x!hs˝Ù í˛zÍ§Û !•§yˆÏÓ àîƒ Ü˛Ó˚y •Î˚⁄
Suggested Readings
1. Dornbusch, R. and S. Fischer. 1990. Macroeconomics, (fifth edition) pages 345 –
427, McGraw Hill, Paris.
2. Sikdar, S., 2006. Principles of Macroeconomics, pages 77 – 89, Oxford University
Press, New Delhi.
x§#Ù à%ˆÏîy_Ó˚ ˆ◊!îÓ˚ ˆÎyàÊ˛°
˛õ!Ó˚!¢T˛ 3.1
xyÙÓ˚y l#ˆÏã˛Ó˚ x§#Ù à%ˆÏîy_Ó˚ ˆ◊!î!ê˛Ó˚ ˆÎyàÊ˛° !lî≈Î˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ã˛y•z

S = a + a.r + a.r2 + a.r3 + ...... + a.rn + ..... +·∞
ˆÎáyˆÏl a ~ÓÇ r •° ÓyhflÏÓ §Çáƒy åreal numbersä ~ÓÇ 0 < r < 1 – ˆÎyàÊ˛° !lî≈Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ í˛z˛õˆÏÓ˚Ó˚
§Ù#Ü˛Ó˚î!ê˛Ó˚ ò%!òˆÏÜ˛ r !òˆÏÎ˚ à%î Ü˛Ó˚y •°
r.S = a.r + a.r2 + a.r3 + ...... + a.r n + 1 ·+ ..... +· ∞
≤ÃÌÙ §Ù#Ü˛Ó˚î ˆÌˆÏÜ˛ !mï˛#Î˚ §Ù#Ü˛Ó˚î!ê˛ !ÓˆÏÎ˚yà Ü˛Ó˚ˆÏ° ˛õy•z

S – r.S = a
xÌÓyñ (1 – r)S = a
a
Ü˛yˆÏç•zñ S=
1−r
xÌ≈à%îÜ˛ !lî≈Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ í˛zòy•Ó˚î!ê˛Ó˚ ˆ«˛ˆÏe a = 1 ~ÓÇ r = 0.4 – Ü˛yˆÏç•z x§#Ù !§!Ó˚ç!ê˛Ó˚ Ùyl •°
1 5
=
1 − 0.4 3
Ë˛yÓ˚ˆÏï˛ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl

˛õ!Ó˚!¢T˛ 3.2
§yÓ˚!î 3.4: §ÙˆÏÎ˚Ó˚ §yˆÏÌ M1 ~ÓÇ M3üÈÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l å!Ó!°Î˚ˆÏlÓ˚ !•§yˆÏÓä

ÓSÈÓ˚ M1 M3
åÓƒy˛õÜ˛ xÌ≈ä å§ÇÜ˛#î≈ xÌ≈ä
1999-00 3417.96 11241.74
2000-01 3794.33 13132.04
2001-02 4228.24 14983.36
2002-03 4735.58 17179.36
2003-04 5786.94 20056.54 51
2004-05 6497.66 22456.53

2005-06 8263.89 27194.93
2006-07 9679.25 33100.38
2007-08 11558.10 40178.55
2008-09 12596.71 47947.75
2009-10 14892.68 56026.98
2010-11 16383.45 65041.16
2011-12 17373.94 73848.31
2012-13 18975.26 83898.19
2013-14 20597.62 95173.86
2014-15 22924.04 105501.68
2015-16 26105.67 116543.39
ï˛Ìƒ§)e ı •ƒy[˛Ó%Ü˛ xÊ˛ fiê˛ƒy!ê˛§!ê˛Ü‰˛§ xl •z![˛Î˚yl •zˆÏÜ˛yl!Ùñ !Ó˚çyË≈˛ ÓƒyAÜ˛ xÓ •z![˛Î˚yñ 2015-16
ò%!ê˛ Ü˛°yˆÏÙÓ˚ ÙˆÏôƒÜ˛yÓ˚ ÙyˆÏlÓ˚ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ!ê˛ Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyˆÏAÜ˛ çÙy ˆÙÎ˚y!ò xyÙylˆÏï˛Ó˚ à%îyÓ!°Ó˚ !Ë˛!_ˆÏï˛ §%flõT˛ •Î˚–
§ÙˆÏÎ˚Ó˚ §yˆÏÌ §yˆÏÌ xy!Ì≈Ü˛ !Ë˛!_Ó˚ í˛zÍˆÏ§Ó˚ àë˛ˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l
˛õ!Ó˚!¢T˛3.3 xˆÏÌ≈Ó˚ Ùç%ˆÏï˛Ó˚ í˛z˛õyòyl§Ù)•
§yÓ˚!î 3.5: xy!Ì≈Ü˛ !Ë˛!_Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ í˛zÍ§ å!Ó!°Î˚lä
ÓSÈÓ˚ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ ÓƒyˆÏAÜ˛ çÙy Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ xyÓ˚!Óxy•zÈüÈ~Ó˚ xyÓ˚!Óxy•zÈüÈ~Ó˚
Ü˛yˆÏÓ!˚ ™Ó˚ làò Ü˛yˆÏÓ!˚ ™ !lÜ˛ê˛ !lÜ˛ê˛ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚
˛õ!Ó˚Ùyî (2-3) xlƒ çÙy xyÙylï
1981-82 154.11 9.37 144.74 1.68 54.19
1991-92 637.38 26.40 610.98 8.85 348.82
2001-02 2509.74 101.79 2407.94 28.31 841.47
2004-05 3686.61 123.47 3563.14 64.54 1139.96
2005-06 4295.78 174.54 4121.24 68.43 1355.11
2006-07 5040.99 212.44 4828.54 74.67 1972.95
2007-08 5908.01 223.90 5684.10 90.27 3284.47
2008-09 6911.53 257.03 6654.50 55.33 2912.75
2009-10 7995.49 320.56 7674.92 38.06 3522.99
2010-11 9496.59 378.23 9118.36 36.53 4235.09
2011-12 10672.30 435.60 10236.70 28.22 3562.91
2012-13 11909.75 499.14 11410.61 32.40 3206.71
2013-14 13010.75 552.55 12458.19 19.65 4297.03

52
2014-15 14483.12 621.31 13861.82 145.90 4655.61
2015-16(P) 16634.63 653.68 15980.95 154.51 5018.26
ï˛Ìƒ§)e ı •ƒy[˛Ó%Ü˛ xÊ˛ fiê˛ƒy!ê˛§!ê˛Ü‰˛§ xl •z![˛Î˚yl •zˆÏÜ˛yl!Ùñ !Ó˚çyË≈˛ ÓƒyAÜ˛ xÓ •z![˛Î˚yñ 2015-16
xôƒyÎ˚ 4
xyÎ˚ G !lˆÏÎy˚ à !lô≈yÓ˚î
!Ó!Ë˛ß¨ xôƒyˆÏÎ˚ ~ál ˛õÎ≈hs˝ xyÙÓ˚y çyï˛#Î˚ xyÎ˚ñ òyÙhflÓÏ ñ˚ §%ˆòÏ Ó˚ •yÓ˚ •zï˛ƒy!ò !lˆÏÎ˚ !Ü˛S%È !Ü˛S%È
xyˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓ!˚ SÈ ÈüüüÈ !Ü˛v ~ˆÏòÓ˚ Ùyl ˆÜ˛yˆÏly ¢!=˛ !lÎ˚sîf Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛y !lˆÏÎ˚ xl%§rôyl Ü˛!Ó˚!l–
§yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ Ù)° í˛zˆj Ï ¢ƒ•z •° !Ü˛S%È ï˛y!_¥Ü˛ ˛õÂô!ï˛ ˜ï˛!Ó˚ Ü˛Ó˚yñ Îy !Ü˛ly ÙˆÏí˛° lyˆÏÙ
˛õ!Ó˚!ã˛ï˛ó ÎyÓ˚ §y•yˆÏÎƒ G•z ã˛°Ü˛à%ˆ° Ï yÓ˚ Ùyl !lô≈yÓ˚ˆîÏ Ó˚ ≤Ã!Ü˛Î˚y Óƒyáƒy Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚– !ÓˆÏ¢£Ïï˛ıñ
~•z ÙˆÏí˛°à%ˆÏ°yÓ˚ §y•yˆÏÎƒ !Ü˛S%È ≤ÃˆÏŸ¿Ó˚ ï˛y!_¥Ü˛ Óƒyáƒy ˆòGÎ˚yÓ˚ ≤ÃÎ˚y§ ˆlGÎ˚y •Î˚ñ ˆÎÙl
~Ü˛!ê˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ ô#Ó˚ ≤ÃÓ!, Âô Óy Ù®yÓ˚ xÌÓy òyÙhflÓÏ ˚ Ó,!Âô Óy ˆÓÜ˛yÓ˚c Ó,!ÂôÓ˚ Ü˛yÓ˚î– !Ü˛v
~Ü˛•z §ÙˆÏÎ˚ ~•z §ÙhflÏ ã˛°Ü˛ §¡õˆÏÜ˛≈ Ó°y Ü˛!ë˛l– ï˛y•zñ Îál ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ ã˛°ˆÏÜ˛Ó˚
Ùyl !lô≈yÓ˚ˆîÏ Ó˚ ≤ÃŸ¿ xyˆÏ§ñ ï˛ál xlƒ ã˛°Ü˛à%ˆ° Ï yÓ˚ Ùyl !fiÌÓ˚ ôˆÏÓ˚ !lˆÏï˛ •Î˚– §ÙhflÏ ï˛y!_¥Ü˛
xyˆÏ°yã˛lyˆÏï˛•z ï˛y ôˆÏÓ˚ !lˆÏï˛ •Î˚ ~ÓÇ ~ˆÏÜ˛ Úˆ§ˆÏê˛!Ó˚Ü˛ ˛õy!Ó˚Óy§ lyˆÏÙ x!Ë˛!•ï˛ Ü˛Ó˚y •Î˚ñ
ÎyÓ˚ xÌ≈ •° Úxlƒylƒ xÓfiÌy x˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ ˆÓ˚ˆáÏ Û– ~•z ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ l#ˆÏã˛Ó˚ Óî≈Èly xl%ÎyÎ˚#G !ã˛hs˝y
Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚ ı ò%•z ã˛°Ü˛ åx G yä §¡õß¨ ò%!ê˛ §Ù#Ü˛Ó˚î §Ùyôyl Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˆàˆÏ°ñ ~Ü˛!ê˛ ã˛°ˆÏÜ˛Ó˚
Ùyl åô!Ó˚ xä ≤ÃÌˆÏÙ !lô≈yÓ˚î Ü˛Ó˚y •Î˚ !mï˛#Î˚ ã˛°ˆÏÜ˛Ó˚ §yˆÏ˛õˆÏ«˛ åô!Ó˚ yäó ~ÓÇ ï˛yÓ˚˛õÓ˚ ~•z
Ùyl !mï˛#Î˚ §Ù#Ü˛Ó˚ˆîÏ Ó!§ˆÏÎ˚ ò%!ê˛ ã˛°ˆÏÜ˛Ó˚•z Ùyl !lô≈yÓ˚î Ü˛Ó˚y •Î˚– §Ùyôyl §¡õß¨ •Î˚– ~•z
!Ó!ô•z §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !ÓˆÏŸ’£ÏˆÏî ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚y •Î˚–
~•z xôƒyˆÏÎ˚ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ã)˛í˛¸yhs˝ Óy §¡õ)î≈ í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ òyÙ !l!ò≈T˛ G §%ˆòÏ Ó˚ •yÓ˚
!fiÌÓ˚ xl%Ùyl Ü˛ˆÏÓ˚ !lˆÏÎ˚ çyï˛#Î˚ xyÎ˚ !lô≈yÓ˚î xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ– ~•z ≤Ã§ˆÏAà ˆÜ˛•zl‰§
Ó!î≈ï˛ ï˛_¥ ~•z xôƒyˆÏÎ˚ xyˆÏ°y!ã˛ï˛ •ˆÏÓ–
4.1 §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy G ï˛yÓ˚ í˛z˛õyòyl§Ù)• ı

çyï˛#Î˚ xyÎ˚ !•§yÓÓ˚«˛î !Ó£ÏÎ˚Ü˛ xôƒyˆÏÎ˚ ˆË˛yàñ !Ó!lˆÏÎ˚yà Óy §¡õ)î≈ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ G
ˆÏ§ÓyÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •zï˛ƒy!ò ôyÓ˚îyÓ˚ §ˆÏAà ˛õ!Ó˚!ã˛ï˛ •ˆÏÎ!˚ SÈ– ~•z ôyÓ˚îyà%ˆ°
Ï yÓ˚ ò%•z Ó˚Ü˛Ù xÌ≈ •Î˚–
!mï˛#Î˚ xôƒyˆÏÎ˚ ~•z ôyÓ˚îyà%ˆÏ°y !•§yÓ Ó˚«˛yÓ˚ ò,!T˛Ë˛!AàˆÏï˛ ˆòáy •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ÈüüüÈ ~Ü˛!ê˛
xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ ÓSÈˆÏÓ˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ~•z ôyÓ˚îyà%ˆÏ°yÓ˚ xy§° Óy ÓyhflÏÓ Ùyl
˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~•z xy§° Óy ÓyhflÏÓ Ùylà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ xyÙÓ˚y ÎÌyÌ≈ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ !•ˆÏ§ˆÏÓ
x!Ë˛!•ï˛ Ü˛!Ó˚–
Î!òG ~•z ôyÓ˚îyà%ˆ° Ï yˆÏÜ˛ xlƒ xˆÏÌÓ≈ ˚ xyˆÏ°yã˛lyÎ˚ xyly ÎyÎ˚– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˛)˚ õ Ó°y ÎyÎ˚ñ
ÚˆË˛yàÛ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ ÓSÈˆÏÓ˚ çl§yôyÓ˚ˆÏîÓ˚ ˆÙyê˛ ˆË˛yàÜ,˛ï˛ oÓƒ Óy ˆ§ÓyÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî
lyG ˆÓyV˛yˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ó ÓÓ˚Çñ G•z ÓSÈˆÏÓ˚ çl§yôyÓ˚î !Ü˛ ˛õ!Ó˚Ùyî ˆË˛yˆÏàÓ˚ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ
ï˛yÈüÈG ˆÓyV˛yˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ~Ü˛•zË˛yˆÏÓñ !Ó!lˆÏÎ˚yà Ó°ˆÏï˛ ~Ü˛çl í˛zÍ˛õyòˆÏÜ˛Ó˚ ï˛yÓ˚ Ùç%ˆÏï˛ !Ü˛
˛õ!Ó˚Ùyî Ó,!ÂôÓ˚ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ ï˛y ˆÓyV˛yˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ï˛yÈüÈG xyÓyÓ˚ ˆ¢£Ï ˛õÎ≈hs˝ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •ˆÏï˛•z ˛õyˆÏÓ˚– ôˆÏÓ˚
ˆlGÎ˚y ÎyÜ˛ñ í˛zÍ˛õyòÜ˛ ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ ˆ¢£Ï ˛õÎ≈hs˝ ï˛yÓ˚ Ùç%ï˛ Ë˛y[˛yˆÏÓ˚ 100 ê˛yÜ˛y Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ oÓƒ Î%=˛ Ü˛Ó˚yÓ˚ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly
Ü˛ˆÏÓ–˚ §%ï˛Ó˚yÇ G•z !l!ò≈T˛ ÓSÈˆÓÏ ˚ ï˛yÓ˚ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ !Ó!lˆÏÎy˚ à •° 100 ê˛yÜ˛y– !Ü˛vñ ÓyçyˆÏÓ˚ ï˛yÓ˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚
ã˛y!•òy •ë˛yÍ Ó,!Âô ˛õyGÎ˚yÎ˚ ï˛yÓ˚ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ !ÓÜ˛ˆÏÎ˚Ó˚ ï%˛°lyÎ˚ ÓyhflÏÓ !ÓÜ˛ˆÏÎ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî ˆÓ!¢ •ˆÏÎ˚ ˆà°– ~•z
x!ï˛!Ó˚=˛ ã˛y!•òy ˆÙê˛yˆÏï˛ !àˆÏÎ˚ ï˛yÓ˚ Ùç%ï˛ ˆÌˆÏÜ˛ x!ï˛!Ó˚=˛ 30 ê˛yÜ˛y Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ oÓƒ !Ó!Ü˛ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •°– §%ï˛Ó˚yÇñ
ÓSÈÓ˚ ˆ¢ˆÏ£Ï ï˛yÓ˚ Ùç%ï˛ Ü˛Ó˚y oˆÏÓƒÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî òÑyí˛¸yˆÏ°y (100 – 30) = 70 ê˛yÜ˛yÓ˚ Ùye– ï˛yÓ˚ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛
!Ó!lˆÏÎ˚yà 100 ê˛yÜ˛yñ !Ü˛v ï˛yÓ˚ ÓyhflÏÓ Óy ex post !Ó!lˆÏÎ˚yà •° 70 ê˛yÜ˛y Ùye– !Ó!lˆÏÎ˚yàñ ˆË˛yà xÌÓy
§¡õ)î≈ í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏîÓ˚ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ÙylˆÏÜ˛ xyÙÓ˚y ex ante ˛õ!Ó˚Ùy˛õ !•ˆÏ§ˆÏÓ x!Ë˛!•ï˛ Ü˛!Ó˚–
~Ü˛Ü˛ÌyÎ˚ñ ex-ante ÈüÈ~Ó˚ xÌ≈ •° Îy ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ü˛Ó˚y •ˆÏÎˆ˚ SÏ È ~ÓÇ ex-post Îy ÓyhflˆÏ ÓÏ •z âˆÏê˛ˆÏSÈ ï˛y
!lˆÏò¢≈ Ü˛ˆÏÓ–˚ xyÎ˚ !lô≈yÓ˚ˆîÏ Ó˚ ˛õÂô!ï˛ çylˆÏï˛ ˆàˆÏ° xyˆÏà §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òyÓ˚ !Ó!Ë˛ß¨ í˛z˛õyòyˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ÙylG
çyly òÓ˚Ü˛yÓ˚– l#ˆÏã˛ xyÙÓ˚y !Ó!Ë˛ß¨ í˛z˛õyòylà%ˆÏ°y §¡õˆÏÜ˛≈ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚Ó–
4.1.1. ˆË˛yà
ˆË˛yˆÏàÓ˚ Óy ˆË˛yˆÏàÓ˚ ã˛y!•òyÓ˚ §Óã˛y•zˆïÏ ˛ à%Óc%˚ ˛õ)î≈ !lô≈yÓ˚Ü˛ •° ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓÓ˚ ˚ xyÎ˚– ~Ü˛!ê˛ ˆË˛yà xˆÏ˛õ«˛Ü˛ ˆË˛yà G
xyˆÏÎ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ §¡õÜ≈˛ Óƒ=˛ Ü˛ˆÏÓ˚– C=f ( Y ) – ˆÎáyˆÏl Y •° xyˆÏÎ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî G C ˆË˛yˆÏàÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî– ~Ü˛!ê˛
§Ó˚°ï˛Ù ˆË˛yà xˆÏ˛õ«˛Ü˛ ôˆÏÓ˚ ˆlÎ˚ ˆÎñ xyÎ˚ ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ •ˆÏ° ˆË˛yà !fiÌÓ˚ •yˆÏÓ˚ ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ •Î˚– xÓ¢ƒ•zñ xyÎ˚
¢)lƒ •ˆÏ°Gñ ˆË˛yàÓƒˆÏÎ˚Ó˚ x!hflÏc ÌyˆÏÜ˛– ~•z ˆË˛yàÓƒÎ˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚¢#° lÎ˚ ÓˆÏ°ñ ~ˆÏÜ˛ fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ˆË˛yà
Ó°y •Î˚– l#ˆÏã˛ ~Ü˛!ê˛ ˆË˛yà xˆÏ˛õ«˛Ü˛ ˆòáyˆÏly •° ı
C = C + cY (4.1)
54 ~áyˆÏl C •° ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓ˚Ó˚ ˆÙyê˛ ˆË˛yàÓƒÎ˚ñ ÎyÓ˚ ò%•z!ê˛ í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÈüüüÈ fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ˆË˛yà å C ä ~ÓÇ ≤ÃˆÏÓ˚y!ã˛ï˛ Óy
≤ÃˆîÏ y!òï˛ ˆË˛yàñ (cY )– C xyˆÏÎÓ˚ ˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚¢#° lÎ˚– xyÎ˚ ¢)lƒ •ˆÏ°G ˆÎ ˆË˛yà Ü˛Ó˚y •Î˚ñ ï˛yÈüÈ•z fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛
ˆË˛yàÓƒÎ˚– ≤ÃˆÓÏ y˚ !ã˛ï˛ Óy ≤ÃˆîÏ y!òï˛ ˆË˛yà cY xyˆÏÎÓ˚ ˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚¢#°– xyˆÏÎÓ˚ ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ Ê˛ˆÏ° ˆË˛yàÓƒˆÏÎ˚ ˆÎ
˛õ!Ó˚Óï≈˛l âˆÏê˛ ï˛y ˆÓyV˛yˆÏlyÓ˚ í˛zˆjÏ ˆÏ¢ƒ ≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛yÓ˚ ôyÓ˚îy!ê˛Ó˚ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚y •Î˚– Ú≤Ãy!hs˝Ü˛Û ¢∑!ê˛Ó˚ xÌ≈
Úx!ï˛!Ó˚=˛Û– xyÎ˚ 1 ê˛yÜ˛y Ó,!Âô ˆ˛õˆÏ°ñ ≤ÃˆÏÓ˚y!ã˛ï˛ ˆË˛yà c ˛õ!Ó˚Ùyî Ó,!Âô ˛õyÎ˚ó ~•z c •° MPC Óy ≤Ãy!hs˝Ü˛
ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛y– x!ï˛!Ó˚=˛ 1~Ü˛Ü˛ xyˆÏÎÓ˚ ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ Ê˛ˆÏ° ˆË˛yàÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ ˆÎ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l âˆÏê˛ñ ï˛yˆÏÜ˛ ≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà
≤ÃÓîï˛y ÓˆÏ°–
∆C
MPC = =c
∆Y
MPCÈüÈ~Ó˚ Ùyl Ü˛# Ü˛# •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ï˛y ~ál ˆòáy ÎyÜ˛– xyÎ˚ ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ •ˆÏ°ñ ˆË˛yˆÏàÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l
(∆C ) Ü˛áˆÏly•z xyˆÏÎ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ (∆ Y) ˆÓ!¢ •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ly– c ÈüÈ~Ó˚ x!ôÜ˛ï˛Ù Ùyl 1 •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ó
xÌ≈yÍñ xyˆÏÎÓ˚ ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏîÓ˚ §Ùyl ˆË˛yàÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •ˆÏ°ñ MPC 1 •ˆÏÓ– xlƒ!òˆÏÜ˛ñ
ˆË˛y=˛y xyˆÏÎ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •ˆÏ°•z ˆË˛yàÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l Ü˛Ó˚ˆÏï˛ lyÈüÈG ã˛y•zˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ó ~ˆÏ«˛ˆÏe MPC = 0–
§yôyÓ˚îï˛ı MPCÈüÈ~Ó˚ Ùyl 0 ˆÌˆÏÜ˛ 1ÈüÈ~Ó˚ ÙˆÏôƒ•z ÌyˆÏÜ˛ (0 [ MPC [ 1)– §Ó˚°Ë˛yˆÏÓ Ó°ˆÏï˛ ˆàˆÏ°ñ xyÎ˚
Ó,!Âô ˆ˛õˆÏ° (a) ˆË˛y=˛y ˆË˛yàÓƒÎ˚ Ó,!Âô ~ˆÏÜ˛ÓyˆÏÓ˚•z lyÈüÈG Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛˛õyˆÏÓ˚ (MPC=0) Óy (b) xyˆÏÎ˚Ó˚ Ó,!ÂôÓ˚
˛õ%ˆÏÓ˚yê˛y•z ˆË˛yàÓƒÎ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ !lˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ (MPC=1)ñ xÌÓy (c) xyÇ!¢Ü˛Ë˛yˆÏÓ ˆË˛yàÓƒÎ˚ Ó,!Âô Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ (0<
MPC<1)–
ÙˆÏl Ü˛Ó˚ñ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ ˆË˛yà xˆÏ˛õ«˛Ü˛ C = 100 + 0.8 Y – ~Ó˚ xÌ≈ •°ñ G•z ˆòˆÏ¢ ˆÜ˛yˆÏly xyÎ˚
ly ÌyÜ˛ˆÏ°G lyà!Ó˚Ü˛Ó˚y 100 ê˛yÜ˛y Ù)ˆ°
Ï ƒÓ˚ oÓƒ ˆË˛yà Ü˛ˆÏÓ–˚ xÌ≈yÍ G•z ˆòˆÏ¢Ó˚ fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ ˆË˛yˆÏàÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî 100
ê˛yÜ˛y– ≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛y 0.8– ~Ó˚ xÌ≈ •ˆÏ°yñ ˆòˆÏ¢ xyÎ˚ 100 ê˛yÜ˛y Ó,!Âô ˆ˛õˆÏ°ñ ˆË˛yàÓƒÎ˚ 80 ê˛yÜ˛y
•ˆÏÓ–
xyÙÓ˚y ~Ó˚ ~Ü˛ xlƒ ÙyeyÎ˚ ò,!T˛˛õyï˛ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õy!Ó˚ñ xyÓ˚ ï˛yÈüÈ•° §M˛Î˚– xyˆÏÎÓ˚ ˚ ˆÎ xÇ¢ ˆË˛yà Ü˛Ó˚y •Î˚
lyñ ï˛yÈüÈ•z §M˛Î˚– xÌ≈yÍ
S =Y − C
xyÙÓ˚y ≤Ãy!hs˝Ü˛ §M˛Î˚ ≤ÃÓîï˛yÓ˚ §ÇK˛y (MPS) ~Ë˛yˆÏÓ !òˆÏï˛ ˛õy!Ó˚ ˆÎñ xyˆÏÎÓ˚ ˚ Ó,!ÂôÓ˚ Ê˛ˆÏ° §M˛ˆÏÎÓ˚ ˚ •yˆÏÓÓ˚ ˚
ˆÎ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •Î˚–
∆S
xÌ≈yÍñ MPS = =s
∆Y
ˆÎˆÏ•ï%˛ñ S = Y − C
§%ï˛Ó˚yÇñ s = ∆(Y − C )
∆Y
∆Y ∆C
= −
∆Y ∆Y
=1 − c
55
xyÎ˚ G !lˆÏÎ˚yà !lô≈yÓ˚î

!Ü˛S%È §ÇK˛y
≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛y (MPC): ~!ê˛ •° ˆË˛yˆÏàÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l Îy ≤Ã!ï˛ ~Ü˛Ü˛ xyˆÏÎ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ çlƒ
∆C
•Î˚– ~ˆÏÜ˛ c myÓ˚y !ã˛!•´ï˛ Ü˛Ó˚y •Î˚– ~ÓÇ ∆Y
üÈ~Ó˚ §Ùyl •Î˚ c–
≤Ãy!hs˝Ü˛ §M˛Î˚ ≤ÃÓîï˛y (MPS): ~•z!ê˛ •° §M˛ˆÏÎÓ˚ ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l Îy ≤Ã!ï˛ ~Ü˛Ü˛ xyˆÏÎÓ˚ ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ Ü˛yÓ˚ˆîÏ
âˆÏê˛– ~ˆÏÜ˛ s myÓ˚y !ã˛!•´ï˛ Ü˛Ó˚y •Î˚ ~ÓÇ (1–c)ÈüÈ~Ó˚ §Ùyl •Î˚ s– ~Ó˚ xÌ≈ •°ñ s + c = 1–
C
àí˛¸ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛y (APC): ~•z!ê˛ •° ≤Ã!ï˛ ~Ü˛Ü˛ xyˆÏÎ˚ ˆË˛yˆÏàÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî– xÌ≈yÍ Y
–
S
àí˛¸ §M˛Î˚ ≤ÃÓîï˛y (APS): ~•z!ê˛ •° ≤Ã!ï˛ ~Ü˛Ü˛ xyˆÏÎ˚ §M˛Î˚– ~Ó˚ xÌ≈ •°ñ Y
–
4.1.2. !Ó!lˆÏÎ˚yà
!Ó!lˆÏÎ˚yà ˆË˛Ôï˛ Ù)°ôˆÏlÓ˚ Ùç%ï˛ÈüÈ~Ó˚ §ÇˆÏÎyçl âê˛yÎ˚ åˆÎÙl ˆÙ!¢lñ òy°ylÓy!í˛¸ñ Ó˚yhflÏy •zï˛ƒy!òñ xÌ≈yÍ ~Ùl
§Ü˛° !ç!l§ Îy xÌ≈l#!ï˛Ó˚ Ë˛!Ó£ÏƒÍ í˛zÍ˛õyòl «˛Ùï˛y Óyí˛¸yˆÏï˛ Ü˛yˆÏç °yˆÏàä ~ÓÇ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l xyˆÏl Ùç%ï˛ Ë˛y[˛yˆÏÓ˚
åxÌÓy ã%˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ fiê˛ˆÏÜ˛ä ~Ü˛çl í˛zÍ˛õyòˆÏÜ˛Ó˚– í˛zˆÏÕ‘áƒ ˆÎñ Ú!Ó!lˆÏÎ˚yà oÓƒÛ åˆÎÙl ˆÙ!¢lä •° ã)˛í˛¸yhs˝
oˆÏÓƒÓ˚ xÇ¢– ~•z §Ü˛° oÓƒ ÙôƒÓï≈˛# ˛õÎ≈yˆÏÎÓ˚ ˚ åˆÎÙl ÜÑ˛yã˛yÙy°ä oÓƒ lÎ˚– ~Ü˛!ê˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ~Ü˛!ê˛ í˛zˆÕÏ !‘ áï˛
ÓSÈˆÓÏ ˚ ˆÎ §Ü˛° ˆÙ!¢l í˛zÍ˛õy!òï˛ •Î˚ ˆ§à%ˆ° Ï y xlƒ oÓƒ í˛zÍ˛õyòˆÏl ÚÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚yÛ •Î˚ ly– !Ü˛v ˆÙ!¢ˆÏlÓ˚ Ü˛yç
˛õÓ˚Óï˛≈# Ü˛ˆÏÎ˚Ü˛ ÓSÈÓ˚ ôˆÏÓ˚•z ã˛°ˆÏï˛ ÌyˆÏÜ˛–
lï%˛l Îsf˛õy!ï˛ Óy ˆÙ!¢l Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚yñ !Ü˛ ly Ü˛Ó˚y •zï˛ƒy!ò !Ó£ÏÎ˚ §ÇÜ˛yhs˝ !§Âôyhs˝ í˛zÍ˛õyòÜ˛ˆÏÜ˛•z !lˆÏï˛ •Î˚ó ï˛ˆÏÓ
ï˛y xˆÏlÜ˛yÇˆÏ¢•z ÓyçyÓ˚ §%ˆÏòÓ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚– ï˛ˆÏÓñ xyˆÏ°yã˛ly §•ç Ó˚yáyÓ˚ ¢ˆÏï≈˛ ôˆÏÓ˚ ˆlGÎ˚y •Î˚
ˆÎ í˛zÍ˛õyòÜ˛ ≤Ã!ï˛ÓSÈÓ•˚ z §ÙÈüÈ˛õ!Ó˚Ùyî !Ó!lˆÏÎy˚ à Ü˛Ó˚yÓ˚ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ü˛ˆÏÓ–˚ §%ï˛Ó˚yÇñ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ !Ó!lˆÏÎy˚ à ã˛y!•òy •°
I = I (4.2)
ˆÎáyˆÏlñ I •° ôlydÜ˛ fl∫Î˚ÇË)˛ï˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà å~Ü˛!ê˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ ÓSÈˆÏÓ˚ä–
4.2 ò%•Èz ˆ«˛e!Ó!¢T˛ ÙˆÏí˛ˆÏ° xyÎ˚ !lô≈yÓ˚î

§Ó˚Ü˛yÓ˚ !Ó•#l ~Ü˛!ê˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ñ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ ~ÓÇ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ !Ó!lˆÏÎy˚ à ÓƒÎÈ̊üÈ~Ó˚ ˆÎyàÊ˛° •° ˆÜ˛yˆÏly
~Ü˛!ê˛ ã)˛í˛¸yhs˝ Óy §¡õ)î≈ í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy– AD = C + Iñ ˆÎáyˆÏl C •° ˆË˛yà ÓƒÎ˚ ~ÓÇ I
!Ó!lˆÏÎ˚yà ÓƒÎ˚– §Ù#Ü˛Ó˚î (4.1) ~ÓÇ (4.2) ˆÌˆÏÜ˛ C ~ÓÇ IÈüÈ~Ó˚ Ùyl ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆòáy ÎyÎ˚
AD = C + I + c.Y
ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ Ë˛yÓ˚§yÙƒ ÌyÜ˛ˆÏ°ñ ~•z §Ù#Ü˛Ó˚îˆÏÜ˛ !l¡¨Ó!î≈ï˛ í˛z˛õyˆÏÎ˚ ˆòáyˆÏly ÎyÎ˚
Y = C + I + c.Y
ˆÎáyˆÏl Y •° ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ §¡õ)î≈ í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî– ò%!ê˛ fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ í˛z˛õyòylˆÏÜ˛ å C G I ä ˆÎyà
56 Ü˛ˆÏÓ˚ ~•z §Ù#Ü˛Ó˚îˆÏÜ˛ xyˆÏÓ˚y §Ó˚°#Ü,˛ï˛ Ó˚)˛õ ˆòGÎ˚y ÎyÎ˚
Y = A + c.Y (4.3)
ˆÎáyˆÏl A = C + I •° xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ˆÙyê˛ fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ ÓƒÎ˚– ÓyhflˆÏ ÓÏ ñ fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ ~•z ò%•z í˛z˛õyòyˆÏlÓ˚
xyã˛Ó˚î !Ë˛ß¨– ~Ü˛!ê˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ç#ÓlôyÓ˚ˆÏîÓ˚ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ hflÏÓ˚ C §ÙˆÏÎ˚Ó˚ §yˆÏÌ ˆÙyê˛yÙ%!ê˛ !fiÌÓ˚ ÌyˆÏÜ˛– !Ü˛v
I ÈüÈ~Ó˚ ÙyˆÏl §ÙˆÏÎ˚ §ÙˆÏÎ˚ í˛zë˛yÈüÈlyÙy ˆòáy ÎyÎ˚–
~áyˆÏl ~Ü˛ê˛y Óƒy˛õyÓ˚ ˆáÎ˚y° Ó˚yáy òÓ˚Ü˛yÓ˚– (4.3) §Ù#Ü˛Ó˚ˆîÏ Ó˚ Óy!òˆÏÜ˛Ó˚ xÇˆÏ¢ Y ex-ante í˛zÍ˛õyòl Óy
§¡õ)î≈ í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ˆÎyàyl ˆòáyÎ˚– xlƒ!òˆÏÜ˛ñ §Ù#Ü˛Ó˚ˆîÏ Ó˚ í˛yl!òˆÏÜ˛Ó˚ xÇˆÏ¢ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ §¡õ)î≈
í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ ex ante Óy ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy ˆòáyˆÏly •Î˚– §¡õ)î≈ í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ ~ÓÇ
xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ ÌyÜ˛ˆÏ°•z ~Ü˛Ùye ≤Ãï˛ƒy!¢ï˛ ˆÎyàyl G ˛≤Ãï˛ƒy!¢ï˛ ã˛y!•òy §Ùyl •Î˚– §%ï˛Ó˚yÇñ §Ù#Ü˛Ó˚î
(4.3) ˆÜ˛ !mï˛#Î˚ xôƒyˆÏÎÓ ˚ ˚ çyï˛#Î˚ xyÎ˚ !•§yÓÓ˚«˛ˆÏîÓ˚ xˆÏË˛ˆÏòÓ˚ §ˆÏAà !Ù!°ˆÏÎ˚ ˆÊ˛°ˆÏ° ã˛°ˆÏÓ lyñ ˆÎáyˆÏl Ó°y
•ˆÏÎˆ˚ SÏ È ˆÏÙyê˛ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ex post Óy ÓyhflÓÏ í˛zÍ˛õyòl §Ù§ÙÎ˚•z ÓyhflÓÏ ˛ ˆË˛yàÓƒÎ˚ G ÓyhflÓÏ ˛ !Ó!lˆÏÎy˚ à ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚
ˆÎyàÊ˛ˆÏ°Ó˚ §Ùyl •ˆÏï˛ •ˆÏÓ– Î!ò ~Ü˛!ê˛ ÓSÈˆÓÏ ˚ ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ Óy ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ã˛y!•òy í˛zÍ˛õyòˆÏÜ˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ˆÙyê˛
í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ü˛Ù •Î˚ñ ï˛y•ˆÏ° §Ù#Ü˛Ó˚î (4.3) §!ë˛Ü˛ •ˆÏÓ ly– Ùç%ï˛ çÙˆÏï˛ ÌyˆÏÜ˛ à%òyˆÏÙñ ÎyˆÏÜ˛ xyÙÓ˚y
ÚxlyÜ˛y!Cï˛ Ùç%ˆïÏ ˛Ó˚ §M˛Î˚l Óy ˛õ%O#Ë˛ÓlÛ ÓˆÏ° x!Ë˛!•ï˛ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õy!Ó˚– ÙˆÏl Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˆÎ xÇ¢
!ÓÜ˛Î˚ Ü˛Ó˚y ˆà° ly ~ÓÇ Ê˛°fl∫Ó˚)˛õ Îy í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!ï˛¤˛yl Óy Ê˛yˆÏÙ≈•z ˛õˆÏí˛¸ Ó˚•z°ñ ï˛yˆÏÜ˛•z Ùç%ï˛ Ó°y •Î˚– ~•z
Ùç%ˆÏï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛lˆÏÜ˛ Ùç%ï˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà Óy •zlˆÏË˛lê˛Ó˚# !Ó!lˆÏÎ˚yà Ó°y •Î˚ñ Îy !Ü˛ ly ôlydÜ˛ Óy }îydÜ˛ ò%•zÈüÈ•z
•ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ •zlˆÏË˛lê˛Ó˚# Óyí˛¸ˆ°
Ï ñ ï˛y •ˆÏÓ ôlydÜ˛ Ùç%ï˛ Ë˛y[˛yÓ˚ !Ó!lˆÏÎy˚ à– xlƒ!òˆÏÜ˛ •zlˆÏË˛lê˛Ó˚# Ü˛ÙˆÏ° ï˛y •°
}îydÜ˛ Ùç%ï˛Ë˛y[˛yÓ˚ !Ó!lˆÏÎy˚ à– !Ó!lˆÏÎy˚ à Ùç%ï˛ Ë˛y[˛yˆÏÓÓ˚ ˚ ˆ˛õSÈˆlÏ ò%!ê˛ Ü˛yÓ˚î ÌyÜ˛ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ı (i) Ê˛yÙ≈ !lˆÏç
ˆÌˆÏÜ˛•z !Ó!Ë˛ß¨ Ü˛yÓ˚ˆîÏ Ùç%ï˛ ˆÓ˚ˆáÏ !lˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ å~ˆÏÜ˛ Ó°y •Î˚ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ Ùç%ï˛ !Ó!lˆÏÎy˚ àäñ (ii) ÓyhflÓÏ !ÓÜ˛ˆÏÎÓ˚ ˚
˛õ!Ó˚Ùyî G ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ í˛zÍ˛õyòl Óy !ÓÜ˛ˆÏÎÓ˚ ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏîÓ˚ ÙˆÏôƒ Ê˛yÓ˚yÜ˛ ÌyÜ˛ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° Óï≈˛Ùyl Ùç%ˆïÏ ˛Ó˚
§ˆÏAà xyˆÏÓy˚ Ùç%ï˛ ˆÎyà •ˆÏï˛G ˛õyˆÏÓ˚ xÌÓy Óï≈˛Ùyl Ùç%ï˛ ˆÌˆÏÜ˛ !Ü˛S%È !Ó!Ü˛Î˚G •ˆÏÎ˚ ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ å~ˆÏÜ˛ Ó°y
•Î˚ x˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ Ùç%ï˛ !Ó!lˆÏÎ˚yàä– §%ï˛Ó˚yÇñ Î!òG ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ Y ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ C + IÈüÈ~Ó˚ ï%˛°lyÎ˚ ˆÓ!¢ñ
ï˛Ìy!˛õ ÓyhflÏÓ Y ÓyhflÏÓ˛ C + IÈüÈ~Ó˚ §Ùyl •ˆÏÓ– !•§yÓàï˛ xˆÏË˛ˆÏòÓ˚ í˛yl xÇˆÏ¢ ÓyhflÏÓ I ˆï˛ x!ï˛!Ó˚=˛
í˛zÍ˛õyòlˆÏÜ˛ x!lFSÈyÜ,˛ï˛ Ùç%ï˛ §M˛Î˚î !•ˆÏ§ˆÏÓ ˆòáyˆÏly •ˆÏÓ–
~•z xÓfiÌyÎ˚ñ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÜÏ ˛ ¢y!Ù° Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ ã)˛í˛¸yhs˝ Óy §¡õ)î≈ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ G ˆ§ÓyˆÏÜ˛
≤ÃË˛y!Óï˛ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyˆÏÓ˚ §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ ˆÎ ò%!ê˛ xÌ≈˜lÏ !ï˛Ü˛ Ü˛yÎ≈yÓ!° ï˛y •° Ó˚yçfl∫ ã˛°Ü˛ Ü˛Ó˚ (T )~ÓÇ §Ó˚Ü˛yÓ˚# ÓƒÎ˚
(G)– xyÙyˆÏòÓ˚ xyˆÏ°yã˛lyÎ˚ ò%!ê˛•z fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛– ~Ü˛!òˆÏÜ˛ñ xlƒylƒ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ ï˛Ìy Ê˛yˆÏÙÓ ≈ ˚ ÙˆÏï˛y•z §Ó˚Ü˛yÓ˚ !lˆÏçÓ˚ ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚
ÙyôƒˆÏÙ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy Ó,!Âô Ü˛ˆÏÓ–˚ xlƒ!òˆÏÜ˛ñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ Ü˛Ó˚ xyˆÏÓy˚ ˛õ Ü˛ˆÏÓ˚ ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓÓ˚ ˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ xÇ¢ !lˆÏÎ˚ ˆlÎ˚–
Ê˛ˆÏ°ñ ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓÓ˚ ˚ ÓƒÎ˚ˆÎÏ yàƒ xyÎ˚ òÑyí˛¸yÎ˚ Yd = Y – T – ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚àˆ% ° Ï y ~•z ÓƒÎ˚ˆÎÏ yàƒ xyˆÏÎÓ˚ ˚ xÇ¢Ùye ˆË˛yˆÏàÓ˚
çlƒ ÓƒÎ˚ Ü˛ˆÏÓ˚– §%ï˛Ó˚yÇñ §Ù#Ü˛Ó˚î (4.3) ˆÜ˛ ˛§Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ í˛z˛õ!fiÌ!ï˛ˆÏï˛ õ!Ó˚Óï≈˛l Ü˛ˆÏÓ˚ ˆ°áy ÎyÎ˚ ~•zË˛yˆÏÓ ı
Y = C + I + G + c (Y – T )
í˛zˆÕÏ á‘ ƒñ ~•z §Ù#Ü˛Ó˚ˆîÏ C xÌÓy I ÈüÈ~Ó˚ lƒyÎ˚ G – c.T fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ Ó˚y!¢ A ÈüÈ~ ˆÎyà •ˆÏÎ˚ ÎyÎ˚– ~Ó˚ Ê˛ˆÏ°
!ÓˆÏŸ’£ˆÏ îÏ ˆï˛Ùl ˆÜ˛yˆÏly à%îàï˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •Î˚ ly– xyˆÏ°yã˛ly §•ç Ó˚yáyÓ˚ í˛zˆj
Ï ˆÏ¢ƒ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ˆ«˛eˆÏÜ˛ xôƒyˆÏÎÓ˚ ˚
Óy!Ü˛ xÇˆÏ¢ à%Ó˚%c ˆòGÎ˚y •ˆÏÓ ly– ~ê˛yG í˛zˆÏÕ‘áƒ ˆÎñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ Ü˛ï,≈˛Ü˛ ˛õˆÏÓ˚y«˛ Ü˛Ó˚ G Ë˛ï%˛!Ü≈˛ xyˆÏÓ˚y˛õ Ü˛Ó˚y ly
•ˆÏ°ñ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ í˛zÍ˛õy!òï˛ ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ§yÙ@˝Ã# G ˆ§ÓyÎ˚ ˆÙyê˛ Ù)°ƒ åGDPä x!Ë˛ß¨Óˆ)˚ ˛Ï õ çyï˛#Î˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ §Ùyl
•Î˚– ˛õˆÏÓ˚Ó˚ xÇˆÏ¢ñ xyÙÓ˚y YÈüÈˆÜ˛ GDP xÌÓy çyï˛#Î˚ xyÎ˚ !•ˆÏ§ˆÏÓ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚ˆÏÓy–
4.3 fl∫“Ü˛yˆÏ° Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ !lô≈yÓ˚î

57
Óƒ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ~Ü˛!ê˛ ÓyçyˆÏÓ˚ Ë˛yÓ˚§yÙƒyÓfiÌyÎ˚ ã˛y!•òy G ˆÎyàyl xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚ˆÏï˛ !àˆÏÎ˚ ˆòáy ÎyÎ˚ ˆÎñ
ã˛y!•òy ˆÓ˚áy G ˆÎyàyl ˆÓ˚áy ~Ü˛§ˆÏAà Ë˛yÓ˚§yÙƒ òyÙ G Ë˛yÓ˚§yÙƒ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî !lô≈yÓ˚î Ü˛ˆÏÓ˚– !Ü˛v

§yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ xyÙÓ˚y ò%•z ôyˆÏ˛õ ~ˆÏàyˆÏÓy– ≤ÃÌÙ ôyˆÏ˛õñ ~Ü˛!ê˛ §yÙ!T˛Ü˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏ°y!ã˛ï˛ •ˆÏÓ
òyÙhflÏÓ˚ˆÏÜ˛ !fiÌÓ˚ ôˆÏÓ˚ !lˆÏÎ˚– !mï˛#Î˚ ôyˆÏ˛õñ òyÙhflÏÓ˚ ÓyÓ˚ÓyÓ˚ ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ •ˆÏÓ–
òyÙhflÏÓ˚ !fiÌÓ˚ ôˆÏÓ˚ ˆlGÎ˚yÓ˚ ˆ˛õSÈˆÏl Î%!=˛ Ü˛#⁄ ò%ˆÏê˛y Ü˛yÓ˚î ˆòáyˆÏly ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ı (i) ≤ÃÌÙï˛/ñ xyÙÓ˚y
xÓƒÓ•,ï˛ §¡õò§¡õß¨ åÎsf˛õy!ï˛ñ !Ó!”˛Çñ ◊!ÙÜ˛ä ~Ü˛!ê˛ xÌ≈l#!ï˛ xl%Ùyl Ü˛ˆÏÓ˚ !lˆÏÎ˚!SÈ– ~•z ˛õ!Ó˚!fiÌ!ï˛ˆÏï˛
Ü˛Ù•…y§Ùyl ≤Ã!ï˛òyl !Ó!ô Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚ ly– §%ï˛Ó˚yÇñ ≤Ãy!hs˝Ü˛ ÓƒÎ˚ ly Ó!í˛¸ˆÎÏ G ˚ x!ï˛!Ó˚=˛ oÓƒ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛
˛õyˆÏÓ–˚ Ê˛ˆÏ°ñ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •ˆÏ°G òyÙhflÓÏ ˚ ˆï˛Ùl ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •Î˚ ly– (ii) !mï˛#Î˚ï˛/ñ ~ê˛y ~Ü˛ê˛y
§Ó˚°#Ü,˛ï˛ xl%Ùyl Îy ˛õˆÏÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ–
4.3.1 !fiÌÓ˚ òyÙhflÏˆÏÓ˚ §yÙ!T˛Ü˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ
(A) çƒy!Ù!ï˛Ü˛ ˛õÂô!ï˛
xyˆÏà•z xyˆÏ°y!ã˛ï˛ •ˆÏÎ˚ˆÏSÈñ ˆË˛y=˛yÓ˚ ã˛y!•òyˆÏÜ˛ !l¡¨Ó˚ˆ) Ï˛õ ˆòáyˆÏly ÎyÎ˚ ı
C = C + cY
ˆÎáyˆÏl C ù fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ÓƒÎ˚ ~ÓÇ c •° ≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛y–
~•z §¡õÜ≈˛!ê˛ xyÙÓ˚y Ü˛#Ë˛yˆÏÓ ˆ°á!ã˛ˆÏe
ˆòáyÓ⁄ ~•z ≤ÃˆÏŸ¿Ó˚ í˛z_Ó˚ ˆ˛õˆÏï˛ xyÙyˆÏòÓ˚
fløÓ˚î Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •ˆÏÓ Ú~Ü˛âyï˛ §Ù#Ü˛Ó˚ˆîÏ Ó˚ ˆ«˛ˆÏe
ˆSÈòÜ˛ˆÏÜ˛Û– xÌ≈yÍñ
Y = a + bX
~áyˆÏl ã˛°Ü˛à%ˆ°
Ï y •° X ~ÓÇ Y ~ÓÇ
~ˆÏòÓ˚ ÙˆÏôƒ ~Ü˛âyï˛ Óy !°!lÎ˚yÓ˚ §¡õÜ≈˛
Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– a ~ÓÇ b •° ò%•z!ê˛ ô%ÓÜ˛– !ã˛e
4.1 È ü È ~ ~•z §Ù#Ü˛Ó˚ î !ê˛ !ã˛ey!Î˚ ï ˛ Ü˛Ó˚ y
•ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ô%ÓÜ˛ ‘a’ÈüÈˆÜ˛ Y xˆÏ«˛ ˆSÈ!òï˛yÇ¢
!•ˆÏ§ˆÏÓ ˆòáyˆÏly •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~Ó˚ xÌ≈ñ X ~Ó˚
~Ü˛âyï˛ §Ù#Ü˛Ó˚ˆÏî ˆSÈ!òï˛yÇ¢–
Ùyl ¢)lƒ •ˆÏ° YÈüÈ~Ó˚ Ùyl a •ˆÏÓ– ôÓ% Ü˛ ‘b’
•° ˆÓ˚áyÓ˚ ì˛y°–
xÌ≈yÍ tangent θ = b–
ˆË˛yà xˆÏ˛õ«˛Ü˛È üÈ çƒy!Ù!ï˛Ü˛ í˛z˛õfiÌy˛õly

~Ü˛•z Î%!=˛ˆÏï˛ñ ˆË˛yà xˆÏ˛õ«˛Ü˛ •°ñ
C = C + cY
ˆÎáyˆÏl C = ˆË˛yà xˆÏ˛õ«˛ˆÏÜ˛Ó˚ ˆSÈ!òï˛yÇ¢
c = ˆË˛yà xˆÏ˛õ«˛ˆÏÜ˛Ó˚ ì˛y° = tan α– !ã˛e
58 4.2-ˆï˛ ï˛y ˆòáyˆÏly •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
!Ó!lˆÏ Î ˚ y à xˆÏ ˛ õ«˛Ü˛ È ü È çƒy!Ù!ï˛Ü˛ ˆSÈ!òï˛yÇ¢ C §¡õß¨ ˆË˛yà xˆÏ˛õ«˛Ü˛–

í˛z˛õfiÌy˛õly
ò%•z ˆ«˛e!Ó!¢T˛ ÙˆÏí˛ˆÏ°ñ ã)˛í˛¸yhs˝ ã˛y!•òyÓ˚
ò%!ê˛ í˛zÍ§ ÌyˆÏÜ˛ ÈüüüÈ ≤ÃÌÙï˛ı ˆË˛yà ~ÓÇ
!mï˛#Î˚ı !Ó!lˆÏÎy˚ à–
!Ó!lˆÏÎ˚yà xˆÏ˛õ«˛Ü˛ˆÏÜ˛ I = I !•ˆÏ§ˆÏÓ
ˆòáyˆÏly •ˆÏÎˆ˚ SÏ È–
çƒy!Ù!ï˛Ü˛Ë˛yˆÏÓñ !Ó!lˆÏÎ˚yà xˆÏ˛õ«˛Ü˛
xl%Ë˛) !ÙÜ˛ xˆÏ«˛Ó˚ I í˛zFã˛ï˛yÎ˚ ~Ü˛!ê˛ xl%Ë˛) !ÙÜ˛
ˆÓ˚ á y– xÌ≈ y Í ˆÓ˚ á y!ê˛ xl% Ë ) ˛ !ÙÜ˛ xˆÏ « ˛Ó˚
§Ùyhs˝Ó˚y°–
~•z ÙˆÏí˛ˆÏ° I fl∫Î˚Ω)˛ï˛ñ xÌ≈yÍ !Ó!lˆÏÎ˚yà
xyˆÏÎ˚Ó˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚¢#° lÎ˚– xyˆÏÎ˚Ó˚ hflÏÓ˚
ÎyÈüÈ•z ˆ•yÜ˛ ly ˆÜ˛lñ !Ó!lˆÏÎ˚yà !fiÌÓ˚– !Ó!lˆÏÎy˚ à xˆÏ˛õ«˛Ü˛ ˆÎáyˆÏl I fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛–
§yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy ı çƒy!Ù!ï˛Ü˛ ˆ°á!ã˛ˆÏeÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ í˛z˛õfiÌy˛õl
≤Ã!ï˛!ê˛ xyˆÏÎÓ˚ ˚ hflˆÏ ÓÏ ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy xˆÏ˛õ«˛Ü˛
åˆÓ˚áyä ˆÙyê˛ ã˛y!•òy åˆË˛yà !Ó!lˆÏÎ˚yàä
!lˆÏò≈¢ Ü˛ˆÏÓ˚– çƒy!Ù!ï˛Ü˛Ë˛yˆÏÓñ ~Ó˚ xÌ≈ •°
ˆË˛yà xˆÏ˛õ«˛Ü˛ G !Ó!lˆÏÎ˚yà xˆÏ˛õ«˛ˆÏÜ˛Ó˚
í˛z Õ ‘ ¡ ∫ ˆÎyàÊ˛° ˆÌˆÏ Ü ˛ §yÙ!@˝ Ã Ü˛ ã˛y!•òy
xˆÏ˛õ«˛Ü˛ ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚–
~áyˆÏlñ OM = C
OJ = I
OL = C + I
§yÙ!@˝ Ã Ü˛ ã˛y!•òy xˆÏ ˛ õ«˛Ü˛ ˆË˛yà
xˆÏ˛õ«˛ˆÏÜ˛Ó˚ §Ùyhs˝Ó˚y°– xÌ≈yÍ ò%ˆÏê˛y ˆÓ˚áyÓ˚ ˆË˛yà xˆÏ˛õ«˛Ü˛ G !Ó!lˆÏÎ˚yà xˆÏ˛õ«˛ˆÏÜ˛Ó˚ í˛zÕ‘¡∫ ˆÎyàÊ˛ˆÏ°
ì˛y°ÈüÈ•z §Ùyl åcä– ÙˆÏl Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓñ ~•z §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚–
§yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy xˆÏ˛õ«˛Ü˛ Óy ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛
ã˛y!•òy !lˆÏò¢≈ Ü˛ˆÏÓ–˚
§yÙ!T˛Ü˛ Ë˛yÓ˚§yˆÏÙƒ ˆÎyàyˆÏlÓ˚ !òÜ˛
Óƒ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ oˆÏÓƒÓ˚ òyÙˆÏÜ˛ í˛zÕ‘¡∫˛
xˆÏ«˛ ~ÓÇ ˆÎyàyˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚ÙyîˆÏÜ˛ xl%Ë)˛!ÙÜ˛
xˆÏ«˛ ˆò!áˆÏÎ˚ ˆÎyàyl ˆÓ˚áy xAÜ˛î Ü˛Ó˚y •Î˚ñ
Îy ôlydÜ˛ ì˛y°§¡õß¨–
§yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ xyˆÏ°yã˛lyÎ˚ ≤ÃÌÙ 59
hflÏˆÏÓ˚ òyÙhflÏÓ˚ !fiÌÓ˚ ôÓ˚y •Î˚– ~áyˆÏlñ !Ó!Ë˛ß¨

≤ÃÜ˛yÓ˚ xÓƒÓ•,ï˛ §¡õò ÌyÜ˛yÓ˚ Ê˛ˆÏ° §yÙ!@˝ÃÜ˛
ˆÎyàyl Óy GDP §•çË˛yˆÏÓ í˛zë˛ylyÙy Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛
˛õyˆÏÓ˚– GDP ˆÎ hflÏˆÏÓ˚•z ÌyÜ%˛Ü˛ ly ˆÜ˛lñ
ˆ§•z ˛õ!Ó˚ Ù yî ˆÎyàyl •ˆÏ Ó ~ÓÇ ~ˆÏ ï ˛
45 ˆÓ˚áyÎ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ˆÎyàyl–
o
òyÙhflÏˆÏÓ˚Ó˚ ˆÜ˛yˆÏly Ë)˛!ÙÜ˛y ˆl•z– ~•zÓ˚Ü˛Ù
ˆÎyàyl ˆÓ˚áy 450 ˆÓ˚áyÓ˚ §y•yˆÏÎƒ ˆòáyˆÏly
•ˆÏÎˆ˚ SÏ È– 450 ˆÓ˚áyÓ˚ ˜Ó!¢T˛ƒ •ˆÏ°y ~•z ˆÓ˚áyÓ˚ í˛z˛õÓ˚ ≤ÃˆïÏ ˛ƒÜ˛!ê˛ !Ó®%Ó˚ í˛zÕ¡‘ ∫ ~ÓÇ xl%Ë˛) !ÙÜ˛ fiÌylyAÜ˛ §Ùyl–
xÌ≈yÍ !ã˛eyl%ÎyÎ˚# GDP ~ÓÇ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ˆÎyàyl ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly ˛õ!Ó˚!fiÌ!ï˛ˆÏï˛•z §Ùyl •ˆÏÓ–
ôˆÏÓ˚ ˆlGÎ˚y ÎyÜ˛ñ A !Ó®%ˆÏï˛ GDP = 1,000 ê˛yÜ˛y– ˆÎyàyˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî Ü˛# •ˆÏÓ⁄ í˛z_Ó˚ •°ñ 1000
ê˛yÜ˛yÓ˚ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ oÓƒ§yÙ@˝Ã#– 450 ˆÓ˚áy ~ÓÇ AÈüÈ!Ó®%ˆÏï˛ í˛zÕ‘¡∫ ˆÓ˚áyÓ˚ ˆSÈò!Ó®% •° B– B !Ó®%ˆÏï˛ A !Ó®%Ó˚
§yˆÏ˛õˆÏ«˛ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ˆÎyàyl ˆòáyˆÏly •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– OA = 1000 ê˛yÜ˛y = AB–
Ë˛yÓ˚§yÙƒ
˛õ!Ó˚ Ü ˛!“ï˛ §yÙ!@˝ Ã Ü˛ ã˛y!•òy ~ÓÇ §yÙ!@˝ Ã Ü˛
ˆÎyàyˆÏlÓ˚ §y•yˆÏÎƒ !ã˛e 4.6 ÈüÈ~ Ë˛yÓ˚§yÙƒ
ˆòáyˆÏly •ˆÏÎˆ˚ SÏ È– §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy ~ÓÇ §yÙ!@˝ÃÜ˛
ˆÎyàyl ˆÎ !Ó®%ˆÏï˛ §Ùyl •Î˚ñ ˆ§•z !Ó®%ˆÏï˛•z
Ë˛yÓ˚§yÙƒ !lô≈y!Ó˚ï˛ •Î˚– §%ï˛Ó˚yÇñ Ë˛yÓ˚§yÙƒ !Ó®%
•° E ~ÓÇ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ OY1 –
(B) Ó#çày!î!ï˛Ü˛ ˛õÂô!ï˛
˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy = I + C + cY
~ÓÇ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ˆÎyàyl = Y – õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy G ˆÎyàyˆÏlÓ˚ Ë˛yÓ˚§yÙƒ
Ë˛yÓ˚§yÙƒ xÓfiÌyÎ˚ ï˛ál•z xÌ≈l#!ï˛ ˆ˛õÑÔSÈyÎ˚
Îál í˛zÍ˛õyòÜ˛ Óy ˆÎyàylòyÓ˚ˆòÏ Ó˚ ˆÎyàyl ã)˛í˛¸yhs˝ ã˛y!•òyÓ˚ §Ùyl •Î˚– ~•z xÓfiÌyÎ˚ñ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy = §yÙ!@˝ÃÜ˛
ˆÎyàylñ
C + I + cY = Y
Y (1 − c ) = C + I
C+I
Y=
(1 − c ) (4.4)
4.3.2 xyÎ˚ ~ÓÇ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òyÓ˚ fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ ≤ÃË˛yÓ
60 xyÙÓ˚y ˆòˆÏá!SÈñ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏÎÓ˚ ˚ hflÓÏ ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òyÓ˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ–˚ §%ï˛Ó˚yÇñ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛
•ˆÏ°ñ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚G ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •ˆÏÓ– !l¡¨!°!áï˛ ˛õ!Ó˚!fiÌ!ï˛ˆÏï˛ ~•z ˛õ!Ó˚Óï≈˛l ˆòáy ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ı
1. ˆË˛yˆÏàÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l ı ˆË˛yˆÏàÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ (i) C ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ •ˆÏ°ñ (ii) c ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ •ˆÏ°–
2. !Ó!lˆÏÎ˚yà ˛õ!Ó˚Óï≈˛l ı xyÙÓ˚y xyˆÏà•z xl%Ùyl Ü˛ˆÏÓ˚ !lˆÏÎ˚!SÈ°yÙ ˆÎ !Ó!lˆÏÎ˚yà fl∫Î˚Ω)˛ï˛– xÌ≈yÍ !Ó!lˆÏÎ˚yà
xyˆÏÎÓ˚ ˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ly– ï˛ˆÏÓ xyÎ˚ Óƒï˛#ï˛ xyˆÏÓy˚ xˆÏlÜ˛ í˛z˛õyòyl Óy ã˛°Ü˛ xyˆÏSÈ ÎyÓ˚y !Ó!lˆÏÎy˚ àˆÏÜ˛
≤ÃË˛y!Óï˛ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyˆÏÓ–˚ ~Ùl•z ~Ü˛ à%Ó% c%̊ ˛õ)î≈ í˛z˛õyòyl •° }ˆÏîÓ˚ ≤Ãy˛õƒï˛y Óy }î °Ë˛ƒï˛y– §•ç°Ë˛ƒ }î
!Ó!lˆÏÎy˚ àˆÏÜ˛ í˛zÍ§y!•ï˛ Ü˛ˆÏÓ–˚ xlƒ ~Ü˛!ê˛ í˛z˛õyòyl Óy ã˛°Ü˛ Îy !Ó!lˆÏÎy˚ àˆÏÜ˛ ≤ÃË˛y!Óï˛ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyˆÏÓñ˚ ï˛y •°
§%ˆòÏ Ó˚ •yÓ˚– §%ˆòÏ Ó˚ •yÓ˚ !Ó!lˆÏÎy˚ àÜ,˛ï˛ ï˛•!ÓˆÏ°Ó˚ áÓ˚ã˛‡Ù)°ƒ– §%ˆòÏ Ó˚ •yÓ˚ Óyí˛¸ˆ°
Ï !Ó!lˆÏÎy˚ à !lÓ˚Í% §y!•ï˛ •Î˚–
xÌ≈yÍ !Ó!lˆÏÎ˚yà Ü˛ˆÏÙ ÎyÎ˚– Ê˛yÙ≈ ï˛ál Ü˛Ù !Ó!lˆÏÎ˚yà Ü˛ˆÏÓ˚–
ô!Ó˚ñ C = 40 + 0.8 Y, I = 10– ~ˆÏ«˛ˆÏe Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ åAD ˆÌˆÏÜ˛ Y ˛õyGÎ˚yÓ˚ §Ù#Ü˛Ó˚ˆîÏ Ùyl Ó!§ˆÏÎä˚
•ˆÏÓ 2501 –
~álñ ôÓ˚y ÎyÜ˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà ˆÓˆÏí˛¸ •° 20– ~ˆÏ«˛ˆÏe ˆòáy ÎyˆÏÓñ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ •ˆÏÓ 300– ˆ°á!ã˛ˆÏeG
ˆ§ê˛y ˛õ!Ó˚°!«˛ï˛ •Î˚– xyˆÏÎÓ˚ ˚ ~•z Ó,!ÂôÓ˚ Ü˛yÓ˚î •° !Ó!lˆÏÎy˚ à Ó,!Âô Îy ~áyˆÏl fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ ~Ü˛!ê˛ í˛z˛õyòyl–
Îál fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ !Ó!lˆÏÎy˚ à ÓyˆÏí˛¸ ï˛ál AD1 ˆÓ˚áy §Ùyhs˝Óy˚ °Ë˛yˆÏÓ í˛zÂô≈Ùˆ% áÏ fiÌylyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚ ~ÓÇ xl%Ùyl Ü˛Ó˚y
1
1
Y = C + I = 40 + 0.8Y +10 , ÎyÓ˚ Ê˛ˆÏ° Y = 50 + 0.8Y , xÌÓy Y = 50 = 250
1 − 0.8
•° ˆÓ˚áy!ê˛ AD 2 xÓfiÌyˆÏl ã˛ˆÏ° ÎyˆÏÓ– í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Y 1* hflÏˆÏÓ˚ §!¡ø!°ï˛ ã˛y!•òyÓ˚ Ùyl •ˆÏÓ Y 1* F Îy
í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ùyl 0Y1* = Y1* E1ÈüÈ~Ó˚ ã˛y•zˆïÏ ˛ E1F ˛õ!Ó˚Ùyî ˆÓ!¢ •Î˚– E1F x!ï˛!Ó˚=˛ ã˛y!•òyÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî ˛õ!Ó˚Ùy˛õ
Ü˛ˆÏÓ˚ Îy fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ Ó,!ÂôÓ˚ Ê˛°◊%!ï˛ˆÏï˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ xy!ÓË)˛≈ ï˛ •Î˚– §%ï˛Ó˚yÇñ E1 ò#â≈§ÙÎ˚ ôˆÏÓ˚ Ë˛yÓ˚§yÙƒ !lˆÏò¢≈
Ü˛Ó˚ˆÓÏ ly– ã%˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ lï%˛l Ë˛yÓ˚§yÙƒ ˆáÑyˆÏç ˆÓÓ˚ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ xyÙyˆÏòÓ˚ xÓ¢ƒ•z ˆòáˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆ§•z !Ó®%Ó˚
!òˆÏÜ˛ ˆÎáyˆÏl lï%˛l §!¡ø!°ï˛ ã˛y!•òy ˆÓ˚áyñ
AD2ñ ˆSÈò Ü˛Ó˚ˆÏÓ 45 ˆÓ˚áyˆÏÜ˛– ~•z âê˛ly!ê˛
o
âê˛ˆÏÓ E2 !Ó®%ˆïÏ ˛– Ê˛ˆÏ° E2 !Ó®%!ê˛ •ˆÏÓ lï%˛l

Ë˛yÓ˚ § yÙƒ !Ó®% – ~ˆÏ « ˛ˆÏ e lï% ˛ l Ë˛yÓ˚ § yÙƒ
í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî G §!¡ø!°ï˛ ã˛y!•òy •ˆÏÓ
ÎÌyÜ˛ˆÏÙ Y2* ~ÓÇ AD*2 –
~áyˆÏ l í˛z ˆ Ï Õ ‘ á ƒ ˆÎñ lï% ˛ l Ë˛yÓ˚ § yÙƒ
í˛zÍ˛õyòl G §!¡ø!°ï˛ ã˛y!•òy ˆÓˆÏí˛¸ˆSÏ È E1G =
E2G ˛õ!Ó˚Ùyîñ Îy fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ ÓƒˆÏÎÓ ˚ ˚ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ Ó,!Âô
∆ I = E 1F = E2 JÈüÈ~Ó˚ xˆÏ˛õ«˛y ˆÓ!¢–
~Ó˚ xÌ≈ •°ñ í˛zÍ˛õyòl G §!¡ø!°ï˛ ã˛y!•òyÓ˚
Ë˛yÓ˚§yÙƒ ÙyˆÏlÓ˚ í˛z˛õÓ˚ fl∫Î˚Ω˛) ï˛ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ !fiÌÓ˚ òyˆÏÙÓ˚ ÙˆÏí˛ˆÏ° Ë˛yÓ˚§yÙƒ í˛zÍ˛õyòl G §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy
Ó,!ÂôÓ˚ à%îÜ˛ ≤ÃË˛yÓ ˛õí˛¸ˆSÏ È– ˆÜ˛yl‰ Ü˛yÓ˚î§Ù)ˆ•Ï Ó˚ çlƒ §!¡ø!°ï˛ ã˛y!•òy G í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˆ§•z ˛õ!Ó˚Ùyî Ó,!Âô âê˛yˆÏFSÈ
Îy fl∫Î˚Ω˛) ï˛ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ Ó,!ÂôÓ˚ xyÜ˛yˆÏÓ˚Ó˚ ã˛y•zˆÏï˛ ˆÓ!¢ •Î˚⁄ ~•z !Ó£ÏˆÏÎ˚ xyÙÓ˚y 4.3.3 !ÓË˛yˆÏà xyˆÏ°yã˛ly
Ü˛Ó˚Ó–
4.3.3 à%îÜ˛ ≤Ã!Ü˛Î˚y

xyˆÏàÓ˚ ˛õ!Ó˚ˆFÏ SÈˆòÏ ˆòáy ˆà° ˆÎñ 10 ~Ü˛ fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ Ê˛ˆÏ° Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ 50 ~Ü˛Ü˛ å250 61
ˆÌˆÏÜ˛ 300 ~Ü˛Ü˛ä Ó,!Âô ˆÏ˛õ°– à%îÜ˛ ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ §y•yˆÏÎƒ ~•z ˛õÂô!ï˛ ˆÓyV˛y ÎyˆÏÓ–

ã%˛í˛¸yhs˝ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ í˛zÍ˛õyòˆÏl !Ó!Ë˛ß¨ í˛z˛õyòyl ˆÎÙl ◊Ùñ Ù)°ôlñ ç!Ù G í˛zˆÏòƒyà# ‡ í˛zˆÏòƒy=˛y
!lˆÏÎy˚ !çï˛ •Î˚– ˛õˆÏÓy˚ «˛ Ü˛Ó˚ G Ë˛ï%˛!Ü≈˛ÈüÈ~Ó˚ xl%˛õ!fiÌ!ï˛ˆÏï˛ ã%˛í˛¸yhs˝ í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ Ù)°ƒÙyl í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ !Ó!Ë˛ß¨
í˛z˛õyòyˆÏlÓ˚ ÙˆÏôƒ Ó!^˝ê˛ï˛ •Î˚ ÈüüüÈ ◊ˆÏÙÓ˚ çlƒ Ùç%Ó#˚ ñ Ù)°ôˆÏlÓ˚ çlƒ §%òñ ç!ÙÓ˚ çlƒ áyçly •zï˛ƒy!ò– ~Ó˚˛õÓ˚ ˆÎ
˛õ!Ó˚Ùyî Óy!Ü˛ ÌyˆÏÜ˛ ï˛y í˛zˆòÏ ƒy=˛y ï˛yÓ˚ Ù%lyÊ˛y !•ˆÏ§ˆÏÓ ˆÓ˚ˆáÏ ˆòÎ˚– §%ï˛Ó˚yÇñ ~Ü˛!ê˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ §yÙ!@˝ÃÜ˛ í˛z˛õÜ˛Ó˚î
ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ §Ù!T˛ñ xÌ≈yÍ çyï˛#Î˚ xyÎ˚ G•z xÌ≈l#!ï˛Ó˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ§yÙ@˝Ã#Ó˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ xÌ≈yÍ
GDPÈüÈ~Ó˚ §Ùyl–
í˛z˛õˆÏÓÓ˚ ˚ í˛zòy•Ó˚ˆîÏ ñ x!ï˛!Ó˚=˛ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ù)°ƒ 10ñ !Ó!Ë˛ß¨ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆîÏ Ó˚ ÙˆÏôƒ í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒÎ˚ !•ˆÏ§ˆÏÓ Ó!^˝ê˛ï˛
•Î˚ ~ÓÇ ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° xÌ≈l#!ï˛Ó˚ xyÎ˚ 10 ˆÓˆÏí˛¸ ÎyÎ˚– xyÎ˚ Îál 10 ÓyˆÏí˛¸ñ ï˛ál ˆË˛yà ÓƒÎ˚ (0.8)10 ˛õ!Ó˚Ùyî
ÓyˆÏí˛¸ ˆÎˆÏ•ï%˛ ˆË˛y=˛yÓ˚y ï˛yˆÏòÓ˚ x!ï˛!Ó˚=˛ xyˆÏÎ˚Ó˚ 0.8 (= mpc) xÇ¢ ˆË˛yà Ü˛ˆÏÓ˚– §%ï˛Ó˚yÇñ ˛õÓ˚Óï≈˛# Ó˚yí˛zˆÏ[˛
§yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òyÓ˚ Ó,!Âô •Î˚– (0.8)10 ˛õ!Ó˚Ùyî ~ÓÇ ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° xyÓyÓ˚ (0.8)10 ˛õ!Ó˚Ùyî x!ï˛!Ó˚=˛ ã˛y!•òyÓ˚
§,!T˛ •Î˚– Ê˛°fl∫Ó˛)˚ õñ ˛õÓ˚Óï≈˛# í˛zÍ˛õyòl ã˛ˆÏÜ˛ñ í˛zÍ˛õyòˆÏÜ˛Ó˚y Ë˛yÓ˚§yÙƒ ÓçyÎ˚ Ó˚yáyÓ˚ í˛zˆj Ï ˆÏ¢ƒ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ í˛zÍ˛õyòl
(0.8)10 ˛õ!Ó˚Ùyî Óy!í˛¸ˆÏÎ˚ ˆòÎ˚– ~•z x!ï˛!Ó˚=˛ í˛zÍ˛õyòl í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ ÙˆÏôƒ Ó!^˝ê˛ï˛ •ˆÏ° xyÎ˚ xyÓyÓ˚G
(0.8)10 ˛õ!Ó˚Ùyî Ó,!Âô ˛õyÎ˚ ~ÓÇ ˆË˛yˆÏàÓ˚ ã˛y!•òy xyˆÏÓ˚y (0.8)210 ˛õ!Ó˚Ùyî Ó,!Âô ˛õyÎ˚– x!ï˛!Ó˚=˛ ã˛y!•òy
ˆÙê˛yˆÏï˛ í˛zÍ˛õyòÜ˛ˆÏòÓ˚ í˛zÍ˛õyòl Ó,!Âô ~ÓÇ x!ï˛!Ó˚=˛ xyˆÏÎ˚Ó˚ ~Ü˛!ê˛ xÇ¢ (0.8) í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ ˆË˛yˆÏà
ˆË˛y=˛yˆÏòÓ˚ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ~•z ≤Ã!Ü˛Î˚y ã˛°ˆÏï˛•z ÌyÜ˛ˆÏÓ ~ÓÇ ≤Ã!ï˛ÓyÓ˚ x!ï˛!Ó˚=˛ ã˛y!•òyÓ˚ §,!T˛ •ˆÏÓ–
≤ÃˆÏï˛ƒÜ˛ Ó˚yí˛zˆÏ[˛Ó˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy G í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî xyÙÓ˚y §yÓ˚!î 4.1ÈüÈ~ ˆòáˆÏï˛ ˛õy•z–
§yÓ˚!îÓ˚ ˆ¢£Ï Ü˛°yÙ!ê˛ˆÏï˛ åhflÏΩ˛!ê˛ˆÏï˛ä ≤ÃˆÏï˛ƒÜ˛ Ó˚yí˛zˆÏ[˛ ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ù)°ƒ Óy Ùyl å~ÓÇ
xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ˆÙyê˛ xyÎ˚ä ˆòáyˆÏly •ˆÏÎˆ˚ SÏ È– !mï˛#Î˚ Ü˛°yˆÏÙ ˆË˛yàÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ Ó,!Âô ~ÓÇ ï,˛ï˛#Î˚ Ü˛°yˆÏÙ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òyÓ˚
Ó,!Âô ˆòáyˆÏly •ˆÏÎˆ˚ SÏ È– ã)˛í˛¸yhs˝ Óy §¡õ)î≈ oˆÏÓƒÓ˚ ÙyˆÏlÓ˚ ˆÙyê˛ Ó,!Âô !lô≈yÓ˚î Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •ˆÏ°ñ ˆ¢£Ï Ü˛°yˆÏÙÓ˚ à%ˆîÏ y_Ó˚
≤Ãà!ï˛ !§!Ó˚çˆÏÜ˛ ˆÎyà Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ– xÌ≈yÍñ
10 + (0.8)10 + (0.8)2 10 + .........·∞
10
= 10 {1 + (0.8) + (0.8)2 + .......·∞} = = 50
1 – 0.8
§yÓ˚!î 4.1: ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ à%îÜ˛ ≤Ã!Ü˛Î˚y

ˆË˛yà ÓƒÎ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy í˛zÍ˛õyòl ‡ xyÎ˚
Ó˚yí˛z[˛ 1 0 10 åfl∫Î˚Ω)˛ï˛ Ó,!Âôä 10
Ó˚yí˛z[˛ 2 (0.8)10 (0.8)10 (0.8)10
Ó˚yí˛z[˛ 3 (0.8)210 (0.8)210 (0.8)210
Ó˚yí˛z[˛ 4 (0.8)310 (0.8)310 (0.8)310
. . . .
. . . .
. . . .
. . . •zï˛ƒy!ò
62 §%ï˛Ó˚yÇñ ˆÙyê˛ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ó,!Âô ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ ï%˛°lyÎ˚ ˆÓ!¢– ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ë˛yÓ˚§yÙƒ
ÙyˆÏlÓ˚ Ó,!Âô G fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ Ó,!ÂôÓ˚ xl%˛õyï˛ˆÏÜ˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !Ó!lˆÏÎy˚ à à%îÜ˛ ÓˆÏ°– fløÓ˚î Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛
˛õyˆÏÓ˚ ˆÎ 10 ~ÓÇ 0.8 ÎÌyÜ˛ˆÏÙ ∆ I = ∆ A ~ÓÇ mpc !lˆÏò¢≈ Ü˛ˆÏÓ–˚ à%îˆÏÜ˛Ó˚ Ó˚˛) õˆÏÜ˛ ~ÙlË˛yˆÏÓ ˆòáyˆÏly
ÎyÎ˚ ı
∆Y 1 1
!Ó!lˆÏÎy˚ à à%îÜ˛ = = = (4.5)
∆A 1 − c S
ˆÎáyˆÏl ∆Y •ˆÏ° ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ í˛zÍ˛õyòˆÏl Ó,!ÂôÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyîñ c •° ≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛y åmpcä– í˛zˆÕÏ á‘ ƒñ
à%îˆÏÜ˛Ó˚ xyÜ˛yÓ˚ c ÈüÈ~Ó˚ ÙyˆÏlÓ˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚– c Îï˛ ÓˆÏí˛¸y •ˆÏÓñ à%îÜ˛ ï˛ï˛ Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ–
§M˛ˆÏÎ˚Ó˚ ôÑyôy
xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ §ÙhflÏ çlàî Î!ò xyˆÏÎÓ˚ ˚ xyl%˛õy!ï˛Ü˛ §M˛Î˚ Óy!í˛¸ˆÎÏ ˚ ˆòÎ˚ xÌ≈yÍ ≤Ãy!hs˝Ü˛ §M˛Î˚ ≤ÃÓîï˛y
Î!ò ÓyˆÏí˛¸ñ ï˛y•ˆÏ° xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ˆÙyê˛ §M˛Î˚ Óyí˛¸ˆÓÏ ly ÈüüüÈ §M˛Î˚ •Î˚ Ü˛ˆÏÙ ÎyˆÏÓñ lÎ˚ˆïÏ ˛y ~Ü˛•z ÌyÜ˛ˆÏÓ–
~•z âê˛lyˆÏÜ˛ Ó°y •Î˚ §M˛ˆÏÎÓ˚ ˚ ôÑyôy– xÌ≈l#!ï˛Ó˚ §ÙhflÏ çlàî Óy ˆË˛y=˛y Î!ò §M˛Î˚# •ˆÏÎ˚ ÎyÎ˚ñ ï˛y•ˆÏ°
ˆ¢£Ï ˛õÎ≈hs˝ ï˛yˆÏòÓ˚ ˆÙyê˛ §M˛Î˚ •Î˚ Ü˛Ù •ˆÏÓ lÎ˚ˆÏï˛y xyˆÏàÓ˚ ÙˆÏï˛y•z ÌyÜ˛ˆÏÓ– Î!òG ~•z Ü˛Ìyà%ˆÏ°y
xÓyhflÏÓ Óy x§Ω˛Ó ÓˆÏ° ÙˆÏl •ˆÏFSÈñ ï˛Ó%G ï˛y xyˆÏ°y!ã˛ï˛ ÙˆÏí˛ˆÏ°Ó˚ ~Ü˛!ê˛ §Ó˚° ≤ÃˆÏÎ˚yà–
xyÙyˆÏòÓ˚ ôˆÏÓ˚ ˆlGÎ˚y í˛zòy•Ó˚î !òˆÏÎ˚•z xyÙÓ˚y xyˆÏ°yã˛ly ~!àˆÏÎ˚ !lˆÏÎ˚ ÎyˆÏÓy– ÙˆÏl Ü˛Ó˚y ÎyÜ˛ñ
Îál ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ Y = 250ñ ï˛ál Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ôÓ˚ˆÏl ~Ü˛ê˛y ≤ÃˆÏÓ˚y!ã˛ï˛ Óy fl∫Î˚Ω)˛ï˛
˛õ!Ó˚Óï≈˛l Óy fiÌylyhs˝Ó˚ ˆòáy !òÈ° ÈüüüÈ Ùyl%£Ï •ë˛yÍ Ü˛ˆÏÓ˚ x!ï˛ §M˛Î˚# •ˆÏÎ˚ ˆà°– xy§ß¨ Î%Âô Óy ˆÜ˛yˆÏly
Ó˚Ü˛Ù ≤ÃyÜ,˛!ï˛Ü˛ !Ó˛õÎ≈ˆÏÎ˚ çlàî ~•z Ó˚Ü˛Ù xyã˛Ó˚î Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– Ùyl%£Ï ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ≤Ã!ï˛ Ó˚«˛î¢#°
ÙˆÏlyË˛yÓ ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛ˆÏÓ˚– xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ≤Ãy!hs˝Ü˛ §M˛Î˚ ≤ÃÓîï˛y Ó,!Âô ˛õyÎ˚– xÌ≈yÍ ≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛y
•…y§ ˛õyÎ˚– ôˆÏÓ˚ ˆlGÎ˚y •° 0.8 ˆÌˆÏÜ˛ 0.5ÈüÈ~ ˆlˆÏÙ ~°– ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ xyÎ˚ hflÏÓ˚ AD *1 = Y 1* =
250 ˆï˛ mpcÈüÈ~Ó˚ xyÜ˛!fløÜ˛ •…y§ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ˆÏÜ˛G ly!ÙˆÏÎ˚ xyˆÏl– Ê˛ˆÏ° §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òyñ
AD = A + cY ñ (0.8 – 0.5) 250 = 75 ~Ü˛Ü˛ ˛õ!Ó˚Ùyî •…y§ ˛õyÎ˚– ~ˆÏÜ˛ ˆË˛yàÓƒÎ˚ fl∫ÎΩ ˚ ˛) ï˛
•…y§ Ó°y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ Îy mpc ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ Ê˛ˆÏ°•z §Ω˛Ó ~ÓÇ ˆÜ˛yˆÏly ÙˆÏï˛•z ï˛y ÙˆÏí˛ˆÏ°Ó˚ xlƒylƒ
ã˛°Ü˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ çlƒ lÎ˚– x!ï˛!Ó˚=˛ ã˛y!•òy 75 ~Ü˛Ü˛ ˛õ!Ó˚Ùyî •…y§ ˛õyGÎ˚yÎ˚ Y *1 = 250 ï˛y
ˆÙê˛yˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ly– Ê˛ˆÏ° xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ 75 ~Ü˛Ü˛ x!ï˛!Ó˚=˛ ˆÎyàyˆÏlÓ˚ §,!T˛ •Î˚– ~•zË˛yˆÏÓ Ùç%ï˛ âˆÏÓ˚
Ùç%ï˛ Óyí˛¸ˆïÏ ˛ ÌyˆÏÜ˛ ~ÓÇ í˛zÍ˛õyòˆÏÜ˛Ó˚y í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏî Ë˛yÓ˚§yÙƒ ÓçyÎ˚ Ó˚yáyÓ˚ çlƒ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚
˛õ!Ó˚Ùyî 75 ~Ü˛Ü˛ Ü˛Ù Ü˛ˆÏÓ˚– !Ü˛v ~Ó˚ xÌ≈ •ˆÏ°y ˛õˆÏÓ˚Ó˚ Ó˚yí˛zˆÏ[˛ í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒÎ˚ Ü˛ˆÏÙ ÎyÎ˚ ~ÓÇ ~Ó˚
Ê˛ˆÏ° xyÎ˚G 75 ~Ü˛Ü˛ Ü˛ˆÏÙ ÎyÎ˚– xyÎ˚ Ü˛ˆÏÙ ˆàˆÏ° fl∫yË˛y!ÓÜ˛Ë˛yˆÏÓ•z ˆÜ˛ï˛yÓ˚y xyl%˛õy!ï˛Ü˛ •yˆÏÓ˚ ˆË˛yà
ÓƒÎ˚ Ü˛ÙyˆÏï˛ Óyôƒ •Î˚ åÙˆÏl Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ lï%˛l mpc = 0.5ä– ˆË˛yà ÓƒÎ˚ ~ÓÇ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy
(0.5)75 ˛õ!Ó˚Ùyî ˛•…y§ ˛õyÎ˚– Ê˛ˆÏ° xyÓyÓ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ x!ï˛!Ó˚=˛ ˆÎyàyl ˆòáy ˆòÎ˚– ˛õˆÏÓ˚Ó˚ Ó˚yí˛zˆÏ[˛
63
í˛zÍ˛õyòˆÏÜ˛Ó˚y í˛zÍ˛õyòl xyÓ˚G (0.5)75 ˛õ!Ó˚Ùyî Ü˛!ÙˆÏÎ˚ ˆòÎ˚– çlàˆÏîÓ˚ xyÎ˚G xyÓyÓ˚ Ü˛ˆÏÙ– ˆË˛yà

ÓƒÎ˚ ~ÓÇ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy (0.5)2 75 ˛õ!Ó˚Ùyî Ü˛ˆÏÙ ÎyÎ˚– ~•z ≤Ã!Ü˛Î˚y ã˛°ˆÏï˛ ÌyˆÏÜ˛– Îy•z ˆ•yÜ˛ ly
ˆÜ˛lñ Ü˛!ÙÜ˛ ã˛ˆÏÜ˛Ó˚ ≤ÃË˛yˆÏÓ Ù)°ƒ •…y§ ˆÌˆÏÜ˛ ˆÓyV˛y ÎyÎ˚ ˆÎ ≤Ã!Ü˛Î˚y!ê˛ ˆÜ˛wy!Ë˛Ù%á#– í˛zÍ˛õyòl G
§yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òyÎ˚ ÙyˆÏlÓ˚ ˆÙyê˛ •…yˆÏ§Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî Ü˛ï˛⁄ x§#Ù !§!Ó˚ç 75 + (0.5) 75 + (0.5)2 75
+ ........ ∞ ˆÜ˛ ˆÎyà Ü˛Ó˚y •ˆÏ° í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ˆÙyê˛ •…y§
75
= 150
1 – 0.5
!Ü˛vñ ~Ó˚ xÌ≈ •°ñ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ lï%˛l Ë˛yÓ˚§yÙƒ í˛zÍ˛õyòl •ˆÏÓ Ùye Y *2 = 100– §Ó Ùyl%£Ï
§!¡ø!°ï˛Ë˛yˆÏÓ ~ál §M˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆSÏ È S 2* = Y 2* – C *2 = Y 2* – ( C + c2.Y2* ) = 100 – (40 + 0.5
× 100) = 10ñ ˆÎáyˆÏl ˛õ)ÓÓï≈˛# Ë˛yÓ˚§yˆÏÙƒ ï˛yÓ˚y §M˛Î˚ Ü˛Ó˚!SÈ° S *1 = Y 1* – C *1 = Y 1* – ( C
+ c1.Y 1* ) = 250 – (40 + 0.8 × 250) = 10ñ ˆÎáyˆÏl ˛õ)Ó≈Óï≈˛# mpcñ c1 = 0.8 !SÈ°–
§%ï˛Ó˚yÇñ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ˆÙyê˛ §M˛ˆÏÎ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî x˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛•z ˆÌˆÏÜ˛ ÎyˆÏFSÈ–
A ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ •ˆÏ° §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy ˆÓ˚áy §Ùyhs˝Ó˚y°Ë˛yˆÏÓ !l¡ÿ!Ë˛Ù%á# Óy í˛zFã˛y!Ë˛Ù%á#
fiÌylyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚– c ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ •ˆÏ°ñ ˆÓ˚áy!ê˛ í˛z˛õˆÏÓ˚ Óy l#ˆÏã˛ â%ˆÏÓ˚ !àˆÏÎ˚ fiÌyl ˛õ!Ó˚Óï≈˛l Ü˛ˆÏÓ˚–
mpsÈüÈ~Ó˚ Ó,!Âô Óy mpcÈüÈ~Ó˚ •…y§ AD ˆÓ˚áyÓ˚ ì˛y° •…y§ Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ ˆÓ˚áy!ê˛Ó˚ í˛yl!òˆÏÜ˛ l#ˆÏã˛Ó˚ !òˆÏÜ˛
â%ˆÓÏ ˚ ÎyÎ˚– !ã˛e 4.8ÈüÈ~ ï˛y ˆòáyˆÏly
•ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
≤ÃyÌ!ÙÜ˛ xÓfiÌyÎ˚
!fiÌ!ï˛ÙyˆÏ˛õÓ˚ Ùyl A = 50 ~ÓÇ
c = 0.8ñ §Ù#Ü˛Ó˚î (4.4) ˆÌˆÏÜ˛
í˛zÍ˛õyòl ~ÓÇ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òyÓ˚
˛õ!Ó˚Ùyî ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚
50
Y1* = = 250
1 – 0. 8
!fiÌ!ï˛ÙyˆÏ˛õÓ˚ ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ Ùyl
c = 0.5 •ˆÏ ° ñ í˛z Í ˛õyòl G
§yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òyÓ˚ lï%˛l Ë˛yÓ˚§yÙƒ
Ùyl
50 §M˛ˆÏÎ˚Ó˚ ôÑyôy ÈüÈ AD ˆÓ˚áyÓ˚ í˛yl!òˆÏÜ˛ !l¡¨Ù%á# â)î≈l–
Y 2* = = 100
1 – 0.5
Ë˛yÓ˚§yÙƒ í˛zÍ˛õyòl G §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy 150 ~Ü˛Ü˛ •…y§ ˆ˛õˆÏÎˆ˚ SÏ È– xyˆÏà•z Óƒyáƒy Ü˛Ó˚y •ˆÏÎˆ˚ SÏ È ~Ó˚
Ê˛ˆÏ° ˆÙyê˛ §M˛ˆÏÎ˚Ó˚ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •Î˚ ly–
4.4 xyˆÏÓy˚ !Ü˛S%È ôyÓ˚îy

í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ xlƒylƒ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆîÏ Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî ˆòGÎ˚y ÌyÜ˛ˆÏ°ñ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ í˛zÍ˛õyòl !lˆÏÎy˚ à hflÓÏ G ˚ !lô≈yÓ˚î
64 Ü˛ˆÏÓ–˚ ~Ó˚ xÌ≈ •°ñ Y ~ÓÇ ADÈüÈ~Ó˚ §Ùï˛y ˆÌˆÏÜ˛ !lô≈y!Ó˚ï˛ í˛zÍ˛õyòl hflÓÏ ˚ ˆÎ˛ ˛õ)î≈ !lˆÏÎy˚ à xÓfiÌyÓ˚ í˛zÍ˛õyòl
hflÏÓ˚ ï˛y lyÈüÈG •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
˛õ)î≈ !lˆÏÎy˚ à hflˆÏ ÓÏ Ó˚ ˚ xyÎ˚ •° ˆ§•z xyÎ˚ hflÓÏ ˚ ˆÎáyˆÏl í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ §ÙhflÏ í˛z˛õÜ˛Ó˚î í˛zÍ˛õyòl ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ §¡õ)î≈
!lˆÏÎy˚ !çï˛ ÌyˆÏÜ˛ñ xÌ≈yÍ x!lˆÏÎy˚ !çï˛ ˆÜ˛yˆÏly í˛z˛õÜ˛Ó˚î ˆl•z– ÙˆÏl Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ Y ~ÓÇ ADÈ ÈüÈ~Ó˚ §Ùï˛y !Ó®%ˆïÏ ˛
!lô≈y!Ó˚ï˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ §¡õò Óy í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆîÏ Ó˚ ˛õ)î≈ !lˆÏÎy˚ à ˆòáyÎ˚ ly– Ë˛yÓ˚§yÙƒ Ó°ˆÏï˛ ˆ§•z xÓfiÌyˆÏÜ˛ ˆÓyV˛yÎ˚ Îál
í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆîÏ Ó˚ x˛õ)î≈ !lˆÏÎy˚ à ÌyÜ˛ˆÏ°G ˆÜ˛yˆÏly xÓfiÌyˆÏï˛•z xÌ≈l#!ï˛Ó˚ xyÎ˚ hflÓÏ ˚ ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ •Î˚ ly– Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚
hflÓÏ ˚ ˛õ)î≈ !lˆÏÎy˚ ˆÏà xyÎ˚ hflˆÏ ÓÏ Ó˚ ˚ ˆÓ!¢ Óy Ü˛Ù •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ Î!ò ï˛y ˛õ)î≈ !lˆÏÎy˚ à xyÎ˚ hflˆÏ ÓÏ Ó˚ ˚ Ü˛Ù •Î˚ñ ï˛y•ˆÏ° ~Ó˚
Ü˛yÓ˚î •° §ÙhflÏ í˛z˛õÜ˛Ó˚î !lˆÏÎ˚y!çï˛ •GÎ˚yÓ˚ ÙˆÏï˛y ã˛y!•òy xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ˆl•z– ~•z xÓfiÌyˆÏÜ˛ ÓˆÏ° Úx˛õÎ≈yÆ
ã˛y!•òyÛÓ˚ xÓfiÌy– ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° ò#â≈Ü˛yˆÏ° òyÙhflÓÏ ˚ •…y§ ˛õyÎ˚– xlƒ!òˆÏÜ˛ñ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ Ú˛õ)î≈ !lˆÏÎy˚ ˆÏà xyÎ˚ hflˆÏ ÓÏ Ó˚ Û˚
ˆÓ!¢ •ˆÏ° ~Ó˚ xÌ≈ •° ˛õ)î≈ !lˆÏÎy˚ à xÓfiÌyÎ˚ í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ ï%˛°lyÎ˚ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ã˛y!•òy ˆÓ!¢– ~•z xÓfiÌyˆÏÜ˛
ÓˆÏ° Úx!ï˛!Ó˚=˛ ã˛y!•òyÛ– ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° ò#â≈Ü˛yˆÏ° òyÙhflÏÓ˚ Ó,!Âô ˛õyÎ˚–
ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ òyÙhflÏˆÏÓ˚ Îál ã)˛í˛¸yhs˝ Óy §¡õ)î≈ í˛zÍ˛õy!òï˛ oˆÏÓƒÓ˚ çlƒ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy ï˛yÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛
ˆÎyàyˆÏlÓ˚ §Ùyl •Î˚ñ ï˛ál ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚ ÓyçyÓ˚ Ë˛yÓ˚§yˆÏÙƒ ˆ˛õÑÔSÈyÎ˚– §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òyÓ˚ í˛z˛õyòylà%ˆÏ°y •°
˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ñ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ !Ó!lˆÏÎ˚yàñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ •zï˛ƒy!ò– ~Ü˛ ~Ü˛Ü˛ xyÎ˚ Ó,!ÂôÓ˚ Ê˛ˆÏ° ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛
ˆË˛yàÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ Ó,!ÂôÓ˚ •yÓ˚ˆÜÏ ˛ ≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛y ÓˆÏ°– xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ §yÙ@˝Ã#Ó˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy !lô≈yÓ˚ˆîÏ
fl∫“Ü˛yˆÏ° oˆÏÓƒÓ˚ òyÙ G §%ˆòÏ Ó˚ •yÓ˚ !fiÌÓ˚ Ó˚yáy •Î˚– xyÓ˚G xl%Ùyl Ü˛ˆÏÓ˚ ˆlGÎ˚y •Î˚ ˆÎñ ~•z òyÙ hflˆÏ ÓÏ ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛
ˆÎyàyl §¡õ)î≈ !fiÌ!ï˛fiÌy˛õÜ˛– ~•z xÓfiÌyÎ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ í˛zÍ˛õyòl !lô≈y!Ó˚ï˛ •Î˚ ¢%ôÙ% ye §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òyÓ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏîÓ˚
í˛z˛õÓ˚ !Ë˛!_ Ü˛ˆÏÓ˚– ~ˆÏÜ˛ Ó°y •Î˚ Ü˛yÎ≈Ü˛!Ó˚ ã˛y!•òy l#!ï˛– fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ÓƒÎ˚ Ó,!ÂôÓ˚ å•…yˆÏ§Ó˚ä Ê˛ˆÏ° ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚
§yÙ!@˝ÃÜ˛ í˛zÍ˛õyòl à%îÜ˛ ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ xyˆÏÓ˚y ˆÓ!¢ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏî Ó,!Âô å•…y§ä ˛õyÎ˚–
§yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy §yÙ!@˝ÃÜ˛ ˆÎyàyl

Ù)° ôyÓ˚îy
Ë˛yÓ˚§yÙƒ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ å~: ~!rê˛ä

~: ˆ˛õyT˛ Óy ÓyhflÏÓ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ˆË˛yà
˛≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛y ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà
Ùç%ˆÏï˛Ó˚ xlyÜ˛y!Aáï˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l
!fiÌ!ï˛ÙyˆÏ˛õÓ˚ fiÌylyhs˝Ó˚ Ü˛yÎ≈Ü˛!Ó˚ ã˛y!•òy ï˛_¥
§M˛ˆÏÎ˚Ó˚ ôÑyôy fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ÓƒÎ˚ à%îÜ˛–
1. ≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛y Ü˛yˆÏÜ˛ ÓˆÏ°⁄ ≤Ãy!hs˝Ü˛ §M˛Î˚ ≤ÃÓîï˛yÓ˚ §ˆÏAà ~•z ôyÓ˚îy Ü˛#Ë˛yˆÏÓ §¡õÜ≈˛Î%=˛⁄
xl%¢#°l#
2. ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà G !Ó!lˆÏÎ˚yˆÏàÓ˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ !Ü˛⁄

3. ~Ü˛!ê˛ ˆÓ˚áyÓ˚ !fiÌ!ï˛ÙyˆÏ˛õÓ˚ fiÌylyhs˝Ó˚ åparametric shift of a lineä Ó°ˆÏï˛ Ü˛# ˆÓyV˛⁄ ~Ü˛!ê˛ ˆÓ˚áy Ü˛#Ë˛yˆÏÓ 65
fiÌylyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚ Î!ò (i) ~Ó˚ ì˛y° Ü˛ˆÏÙñ ~ÓÇ (ii) ~Ó˚ ˆSÈ!òï˛yÇ¢ ÓyˆÏí˛¸⁄

4. ÚÜ˛yÎ≈Ü˛!Ó˚ ã˛y!•òyÛ Ü˛#⁄ ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ§yÙ@˝Ã#Ó˚ òyÙ ~ÓÇ §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ ˆòGÎ˚y ÌyÜ˛ˆÏ° fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ÓƒÎ˚ à%îÜ˛ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ !lô≈yÓ˚î
Ü˛Ó˚ˆÏÓ⁄
5. fl∫Î˚Ω)˛ï˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà ~ÓÇ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ (A) Rs 50 ˆÜ˛y!ê˛ñ MPS 0.2 ~ÓÇ xyÎ˚ (Y) Rs 4000 ˆÜ˛y!ê˛ •ˆÏ°
˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛ˆÏÓ˚y– xÌ≈l#!ï˛!ê˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xÓfiÌyÎ˚ xyˆÏSÈ Ü˛# ˆl•z Ó° åÜ˛yÓ˚î ˆòáyGä–
? 6. Ú§M˛ˆÏÎ˚Ó˚ ôÑyôyÛ Óƒyáƒy Ü˛ˆÏÓ˚y–
Suggested Readings
1. Dornbusch, R. and S. Fischer. 1990. Macroeconomics, (fifth edition) pages
63 – 105. McGraw Hill, Paris.
xôƒyÎ˚ 5
§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓyˆÏçê˛
~ÓÇ xÌ≈ÓƒÓfiÌy
≤ÃÌÙ xôƒyˆÏÎ˚ xyÙÓ˚y §Ó˚Ü˛yÓ˚ G Ó˚yT˛…ˆÏÜ˛ ~Ü˛•z xˆÏÌ≈ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ– xyÙÓ˚y ï˛yG í˛zˆÏÕ‘á
Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ ˆÎñ ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ˆ«˛e Óƒï˛#ï˛G Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ §Ó˚Ü˛yÓ˚– ÎyÓ˚ à%Ó%̊c˛õ)î≈ Ë)˛!ÙÜ˛y xyˆÏSÈ– ~Ü˛!ê˛
xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ Îál §Ó˚Ü˛y!Ó˚ G ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ˆ«˛e ˛õÓ˚flõÓ˚ §•yÓfiÌyl Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛ál ï˛yˆÏÜ˛ !Ù◊
xÌ≈ÓƒÓfiÌy Ó°y •Î˚– ~Ü˛y!ôÜ˛Ë˛yˆÏÓ §Ó˚Ü˛yÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ ˛õ!Ó˚Ù[˛°ˆÏÜ˛ ≤ÃË˛y!Óï˛ Ü˛ˆÏÓ˚– ~•z
xôƒyˆÏÎ˚ xyÙyˆÏòÓ˚ xyˆÏ°yã˛lyˆÏÜ˛ ÓyˆÏçê˛ §ÇÜ˛yhs˝ Ü˛yçÜ˛ˆÏÙÓ≈ ˚ ˛õ!Ó˚!ôÓ˚ ÙˆÏôƒ•z §#ÙyÓÂô Ó˚yáÓ–
~•z xôƒyÎ˚!ê˛Ó˚ xyˆÏ°yã˛ly !lˆÏ¡¨ Ó!î≈ï˛ ˛õˆÏÌ x@˝Ã§Ó˚ •ˆÏÓ– ˛õ!Ó˚ˆÏFSÈò 5.1ÈüÈ~ xyÙÓ˚y
§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓyˆÏçˆÏê˛Ó˚ í˛z˛õyòyl §Ù)• í˛zˆÏÕ‘á Ü˛Ó˚Ó ÎyÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ Ó˚yçˆÏfl∫Ó˚ í˛zÍ§§Ù)•
~ÓÇ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ í˛z˛õyÎ˚§Ù)• çylÓ– 5.2 ˛õ!Ó˚ˆÏFSÈˆÏò xyÙÓ˚y Ë˛yÓ˚§yÙƒÎ%=˛ñ í˛zm,_ xÌÓy
âyê˛!ï˛ ÓyˆÏçê˛ ÈüüüÈ ~•z !Ó£ÏÎ˚à%ˆÏ°y xyˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ ÎyÓ˚ !Ë˛!_ˆÏï˛ ÓƒÎ˚ G Ó˚yçfl∫ xyòyˆÏÎ˚Ó˚ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ
!•ˆÏ§Ó Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ– !ÓˆÏ¢£ÏË˛yˆÏÓ ~•z xôƒyˆÏÎ˚ !Ó!Ë˛ß¨ ≤ÃÜ˛yˆÏÓ˚Ó˚ ÓyˆÏçê˛ âyê˛!ï˛ G ï˛yÓ˚ ï˛yÍ˛õÎ≈ ~ÓÇ
âyê˛!ï˛ˆÏÜ˛ ÓyˆÏà xylyÓ˚ í˛z˛õyÎ˚ Óƒyáƒy Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– Óy: 5.1ÈüÈ~ xyÙÓ˚y Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï l#!ï˛ ~ÓÇ
à%îˆÏÜ˛Ó˚ §•ç §Ó˚° Óƒyáƒy ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ– §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ Ü˛yçÜ˛ˆÏÙ≈Ó˚ í˛z˛õÓ˚ âyê˛!ï˛Ó˚ ï˛yÍ˛õÎ≈˛õ)î≈
≤ÃË˛yÓ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– âyê˛!ï˛ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ }ˆÏîÓ˚ òyÎ˚ˆÏÜ˛ ˛õ%lÓ˚yÎ˚ Óy!í˛¸ˆÏÎ˚ ˆï˛yˆÏ°– }î §¡õ!Ü≈˛ï˛
xyˆÏ°yã˛lyÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ xôƒyÎ˚!ê˛ ˆ¢£Ï Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
5.1 §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓyˆÏçê˛ ÈüüüÈ Ó˚˛) õˆÏÓá˚ y ~ÓÇ ~Ó˚ ≤ÃÜ˛yÓ˚ˆËÏ ˛ò

Ë˛yÓ˚ˆïÏ ˛Ó˚ §Ç!ÓôyˆÏlÓ˚ 112ÈüÈï˛Ù xl%ˆFÏ SÈò xl%§yˆÏÓñ˚ ~Ü˛!ê˛ xÌ≈ ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ å1 ~!≤Ã° ˆÌˆÏÜ˛ 31
Ùyã≈˛ ˛õÎ≈hs˝ä çlƒ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ §Ω˛yÓƒ xyÎ˚ ~ÓÇ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ !ÓÓÓ˚î §Ç§ˆÏò ˆ˛õ¢ Ü˛Ó˚y §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚
§yÇ!Óôy!lÜ˛ Ü˛ï≈˛Óƒ– ~•z ÚÓy!£ÏÜ≈ ˛ xy!Ì≈Ü˛ !ÓÓ,!ï˛ÛÈüÈÓ˚ !Ë˛!_ˆÏï˛•z §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ ÓyˆÏçê˛ ò!°° ˜ï˛!Ó˚
•Î˚–
Î!òG ÓyˆÏçˆÏê˛ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ xÌ≈ ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ çlƒ §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ xyÎ˚ ~ÓÇ ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ !•ˆÏ§Ó ÌyˆÏÜ˛
!Ü˛v ÓyˆÏçˆÏê˛Ó˚ ≤ÃË˛yÓ ˛õÓ˚Óï≈˛# ÓSÈÓà˚ ˆ% °
Ï yˆÏï˛ ≤Ã!ï˛Ê˛!°ï˛ •Î˚– ~•z Ü˛yÓ˚ˆîÏ ÓyˆÏçˆÏê˛ çÙy áÓ˚ˆãÏ ˛Ó˚
ò%•z!ê˛ !•ˆÏ§ˆÏÓÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~Ó˚ ÙˆÏôƒ ˆÎà%ˆÏ°y ¢%ô%Ùye ã˛°!ï˛ xÌ≈ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ §yˆÏÌ
§¡õ!Ü≈˛ï˛ ï˛yˆÏòÓ˚ˆÜÏ ˛ Ó˚yçfl∫ áyˆÏï˛ xhs˝Ë˛≈% =˛ Ü˛Ó˚y •Î˚ å~ˆÏÜ˛ Ó˚yçfl∫ ÓyˆÏçê˛ Ó°y •Î˚ä ~ÓÇ ˆÎ
çÙyÈüÈáÓ˚ˆãÏ ˛Ó˚ !•ˆÏ§ˆÏÓ §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ §¡õò G òyÎ˚ §Ù)ˆ•Ï Ó˚ í˛zˆÕÏ á‘ ÌyˆÏÜ˛ ˆ§ê˛y •° Ù)°ôl# áyï˛
å~ˆÏÜ˛ Ù)°ôl# ÓyˆÏçê˛ ÓˆÏ°ä– ~•z áyï˛à%ˆ° Ï y ˆÓyV˛yÓ˚ çlƒ ≤ÃÌˆÏÙ•z §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓyˆÏçˆÏê˛Ó˚ °«˛ƒ
G í˛zˆÏj¢ƒ ˆÓyV˛y çÓ˚%!Ó˚–
5.1.1 §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓyˆÏçˆÏê˛Ó˚ °«˛ƒ
§Ó˚Ü˛yÓ˚ Ùyl%ˆ£Ï ÓÏ ˚ §%áÈüÈfly∫ FSÈ® Óyí˛¸yˆÏï˛ á%Ó•z à%Óc%˚ ˛õ)î≈ Ë)˛!ÙÜ˛y ˛õy°l Ü˛ˆÏÓ–˚ ~•z Ü˛yç §¡õyòˆÏl §Ó˚Ü˛yÓ˚ !l¡¨!°!áï˛
í˛z˛õyˆÏÎ˚ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ •hflÏˆÏ«˛˛õ Ü˛ˆÏÓ˚–
§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓyˆÏçˆÏê˛Ó˚ ÓÓ˚yˆÏjÓ˚ Ó,_yhs˝
§Ó˚Ü˛yÓ˚ !Ü˛S%È !l!ò≈T˛ oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ §ÇfiÌyl Ü˛ˆÏÓ˚ Îy ÓyçyÓ˚ ÓƒÓfiÌyÓ˚ ÙˆÏôƒ xhs˝Ë˛≈% =˛ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚ ly– xÌ≈yÍ ˆË˛y=˛y
G í˛zÍ˛õyòÜ˛ˆÏòÓ˚ ÙˆÏôƒ oÓƒ G ˆ§Óy§yÙ@˝Ã#Ó˚ !Ó!lÙÎ˚ •Î˚ ly– ~•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ oˆÏÓƒÓ˚ í˛zòy•Ó˚î •° ÈüüüÈ
çyï˛#Î˚ §%Ó˚«˛yñ §í˛¸Ü˛ñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ≤Ã¢y§l ≤ÃË,˛!ï˛–
§Ó˚Ü˛y!Ó˚ oˆÏÓƒÓ˚ §ÇfiÌyl ˆÜ˛l §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ Ü˛Ó˚y ≤ÃˆÏÎ˚yçl⁄ ˆ§ê˛y Ó%V˛ˆÏï˛ •ˆÏ° xyÙyˆÏòÓ˚ˆÏÜ˛ ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚
oÓƒ§yÙ@˝Ã# ˆÎÙl ÈüÈ Ü˛y˛õí˛¸ñ ày!í˛¸ñ áyòƒ §yÙ!@˝Ã •zï˛ƒy!òÓ˚ §yˆÏÌ §Ó≈çˆÏlÓ˚ ≤Ãy˛õƒ oÓƒ åpublic goodsä Óy
§Ó˚Ü˛y!Ó˚ oˆÏÓƒÓ˚ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ í˛z˛õ°!kô Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ– ~áyˆÏl ò%!ê˛ Ù%áƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ≤ÃÌÙï˛ñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ oÓƒà%ˆÏ°yÓ˚
§%!Óôy §Óy•z ˆË˛yà Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ ¢%ô%Ùye ~Ü˛çl !ÓˆÏ¢£Ï ˆË˛y=˛yÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ•z §#ÙyÓÂô ÌyˆÏÜ˛ ly– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˚)˛õñ Î!ò
ˆÜ˛yˆÏly Óƒ!=˛ ã˛ˆÏÜ˛yˆÏ°ê˛ áyÎ˚ Óy ¢yê≈˛ ˛õ!Ó˚ôyl Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛ˆÏÓ ~•zàˆ% °
Ï y xlƒˆÏòÓ˚ ˆË˛yà Ü˛Ó˚yÓ˚ §%ˆÎÏ yà ÌyÜ˛ˆÏÓ ly– ~!ê˛
flõT˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎñ ˆ§•z Óƒ!=˛Ó˚ ˆË˛yà xlƒˆÏòÓ˚ ˆË˛yˆÏàÓ˚ §ˆÏAà ≤Ã!ï˛m!®µï˛yÙ)°Ü˛ §¡õÜ≈˛ fiÌy˛õl Ü˛ˆÏÓ–˚ ~ˆÏ«˛ˆÏe xyÙÓ˚y
Î!ò ˆÜ˛yˆÏly ˛õyÜ≈˛ Óy ÓyÎ˚%ò)£Ïî •…yˆÏ§Ó˚ ˛õòˆÏ«˛˛õˆÏÜ˛ !ÓˆÏÓã˛ly Ü˛!Ó˚ ï˛ˆÏÓ ~Ó˚ §%Ê˛°à%ˆÏ°y §ÓyÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ ˆ˛õÑÔSÈˆÏÓ–
~áyˆÏl ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛ Óƒ!=˛Ó˚ ~Ü˛!ê˛ oÓƒ ˆË˛yˆÏàÓ˚ Ü˛yÓ˚ˆÏî xlƒˆÏòÓ˚ ˆË˛yˆÏàÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •…y§ ˛õyÎ˚ ly– Ê˛°◊%!ï˛ˆÏï˛
xˆÏlˆÏÜ˛ ~Ó˚ §%!Óôy í˛z˛õˆÏË˛yà Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– xÌ≈yÍ ~Ü˛§yˆÏÌ xˆÏlÜ˛ ˆ°yˆÏÜ˛Ó˚ ˆË˛yà Ú≤Ã!ï˛m®µ#Û •Î˚ ly–
!mï˛#Î˚ï˛ñ ≤Ãy•zˆËÏ ˛ê˛ oÓƒ Óy ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚ oÓƒà%ˆ° Ï yÓ˚ ˆ«˛ˆÏeñ ˆÎ §Ü˛° Óƒ!=˛ oˆÏÓƒÓ˚ çlƒ xÌ≈ ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ˚ ly
ï˛yˆÏòÓ˚ˆÏÜ˛ ˙ §Ü˛° oˆÏÓƒÓ˚ §%!Óôy ˆË˛yà ˆÌˆÏÜ˛ !lÓ,_ Ó˚yáy ÎyÎ˚– ï%˛!Ù Î!ò !ê˛!Ü˛ê˛ Ü˛Î˚ ly Ü˛Ó˚ ï˛y•ˆÏ° ï%˛!Ù
fiÌyl#Î˚ !§ˆÏlÙy •ˆÏ° !§ˆÏlÙy ˆòáyÓ˚ §%ˆÎÏ yà ˛õyˆÏÓ ly– !Ü˛v §Ó˚Ü˛y!Ó˚ oˆÏÓƒÓ˚ ˆ«˛ˆÏeñ §%!Óôy °yË˛ ˆÌˆÏÜ˛ Ü˛yí˛zˆÜÏ ˛
!lÓ˚hflÏ Ü˛Ó˚y x§Ω˛Ó– ~•z Ü˛yÓ˚ˆÏî §Ó˚Ü˛y!Ó˚ oˆÏÓƒÓ˚ ˆË˛yà ˆÌˆÏÜ˛ Ü˛yí˛zˆÏÜ˛ Óyò ˆòGÎ˚y ÎyÎ˚ lyñ ï˛y•z ~!ê˛
xÈüÈÓç≈lÜ˛Ó˚– ~áyˆÏl Î!ò !Ü˛S%È !Ü˛S%È ˆË˛y=˛y §Ó˚Ü˛y!Ó˚ oˆÏÓƒÓ˚ ÓƒÓ•yˆÏÓ˚Ó˚ çlƒ xÌ≈ ≤Ãòyl ly Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛ˆÏÓ §Ó˚Ü˛y!Ó˚
oˆÏÓƒÓ˚ !Ê˛ xyòyÎ˚ Ü˛Ó˚y Ü˛!ë˛l •Î˚ ~ÓÇ Ü˛áˆÏly Ü˛áˆÏly x§Ω˛Ó •ˆÏÎ˚ í˛zˆÏë˛– ~•z !Óly xÌ≈ÓƒˆÏÎ˚ §%!ÓôyˆÏË˛yà#Ó˚y
Ú!ÓlyÙ)ˆ° Ï ƒÓ˚ xyˆÏÓy˚ •#Û !•§yˆÏÓ ˛õ!Ó˚!ã˛ï˛– ˆË˛y=˛yñ Îy !ÓlyÙ)ˆ° Ï ƒ ˛õyÎ˚ ï˛yÓ˚çlƒ ï˛yÓ˚y ˆfl∫FSÈyÎ˚ xÌ≈ ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ˚ ly
~ÓÇ Ê˛°fl∫Ó˛)˚ õ Ùy!°Ü˛ylyÎ˚ x!ôÜ˛yÓ˚G ~Ü˛FSÈe •Î˚ ly– ˆ°lˆÏòl ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ Ùôƒ !òˆÏÎ˚ í˛zÍ˛õyòÜ˛ G ˆË˛y=˛yÓ˚ ÙˆÏôƒ 67
ˆÎ §ÇˆÏÎyà âˆÏê˛ ï˛y x!ã˛ˆÏÓ˚•z !SÈß¨ •ˆÏÎ˚ ÎyÎ˚ñ ï˛y•z §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ ~•z §Ü˛° oˆÏÓƒÓ˚ §Ó˚ÓÓ˚y• xÓƒy•ï˛ Ó˚yáˆÏï˛
~ÓÇ xÌ≈ÓƒÓfiÌy
xÓ¢ƒ•z ˛õòˆÏ«˛˛õ @˝Ã•î Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚–
~áyˆÏl Î!òG §Ó˚Ü˛y!Ó˚ §Ó˚ÓÓ˚y• ÓƒÓfiÌy ~ÓÇ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ÙˆÏôƒ ~Ü˛!ê˛ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ Ó˚ˆÎÏ ˆ˚ SÏ È– §Ó˚Ü˛y!Ó˚
§Ó˚ÓÓ˚y• ÓƒÓfiÌy Ó°ˆÏï˛ ˆ§•z §Ü˛° !Ó£ÏÎ˚ˆÏÜ˛ ˆÓyV˛yÎ˚ ÎyÓ˚ çlƒ ÓyˆÏçˆÏê˛ xÌ≈§ÇfiÌyl Ü˛Ó˚y •Î˚ ~ÓÇ §Ó˚y§!Ó˚
xÌ≈≤Ãòyl ly Ü˛ˆÏÓG ˚ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚– §Ó˚Ü˛y!Ó˚ oÓƒ §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ ÙyôƒˆÏÙ xÌÓy ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ˆ«˛ˆÏe í˛zÍ˛õy!òï˛ •ˆÏï˛
˛õyˆÏÓ˚– §Ó˚Ü˛yÓ˚ Îál §Ó≈çˆÏlÓ˚ çlƒ oÓƒ§yÙ@˝Ã#Ó˚ í˛zÍ˛õyòl §Ó˚y§!Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛ál ï˛yˆÏÜ˛ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ í˛zÍ˛õyòl Óy
§yÓ≈ç!lÜ˛ í˛zÍ˛õyòl Óy ˛õyÓ!°Ü˛ ˆ≤Ãyí˛yÜ˛¢l ÓˆÏ°–
§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓyˆÏçˆÏê˛Ó˚ ˛õ)î≈Ó^˝ê˛ˆÏlÓ˚ Ó,_yhs˝
!mï˛#Î˚ xôƒyÎ˚ ˆÌˆÏÜ˛ xyÙÓ˚y ˆçˆÏl!SÈ ˆÎñ ˆòˆÏ¢Ó˚ ˆÙyê˛ çyï˛#Î˚ xyÎ˚ ã˛ˆÏ° ÎyÎ˚ ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ˆ«˛ˆÏeñ xÌ≈yÍ Ê˛yÙ≈
~ÓÇ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚§Ù)• åÎy ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚ xyÎ˚ lyˆÏÙ ˛õ!Ó˚!ã˛ï˛ä xÌÓy §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ âˆÏÓ˚ åÎy §Ó˚Ü˛y!Ó˚ xyÎ˚ lyˆÏÙ ˛õ!Ó˚!ã˛ï˛ä–
ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ ˆÎ xÇ¢ §Ó≈ˆÏ¢ˆÏ£Ï ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚à%ˆÏ°yÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ ˆ˛õÑÔSÈyÎ˚ ï˛yˆÏÜ˛ Óƒ!=˛àï˛ xyÎ˚ ÓˆÏ° ~ÓÇ Óƒ!=˛àï˛
xyˆÏÎ˚Ó˚ ˆÎ xÇ¢ áÓ˚ã˛ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚ ˆ§ê˛y •° Óƒ!=˛àï˛ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚– §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ˆ«˛ˆÏe ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚à%ˆÏ°y Óƒ!=˛àï˛
ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyˆÏÎ˚Ó˚ í˛z˛õÓ˚ !lÎ˚sfî xyˆÏÓ˚y˛õ Ü˛ˆÏÓ˚ ò%•z!ê˛ ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛– ~à%ˆÏ°y •° xyÎ˚ •hflÏyhs˝Ó˚ ~ÓÇ Ü˛Ó˚ xyòyÎ˚–
~•zË˛yˆÏÓ §Ó˚Ü˛yÓ˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ Ó^˝ê˛ˆÏl ˛õ!Ó˚Óï≈˛l âê˛yˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ~ÓÇ §ÙyˆÏçÓ˚ ˛õˆÏ«˛ ÚlƒyÎ˚§Aàï˛Û •ˆÏÓ ~ÙlË˛yˆÏÓ xyˆÏÎÓ˚ ˚
Ó^˝ê˛l Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ~ˆÏÜ˛•z ˛õ%î≈Ó^˝ê˛ˆÏlÓ˚ Ü˛yçÜ˛Ù≈ ÓˆÏ°–
§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓyˆÏçˆÏê˛Ó˚ !fiÌ!ï˛Ü˛Ó˚î Ó,_yhs˝ ı
xyÎ˚ G !lˆÏÎy˚ ˆÏàÓ˚ í˛zë˛yÈüÈlyÙy §ÇˆÏ¢yôl Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •Î˚ §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ –˚ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ §y!Ó≈Ü˛ !lˆÏÎy˚ à G òyÙhflÓÏ ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚
xÌ≈l#!ï˛Ó˚ §!¡ø!°ï˛ ã˛y!•òyÓ˚ í˛z˛õÓ˚– ~•z §!¡ø!°ï˛ ã˛y!•òy xyÓyÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ñ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ !§Âôyhs˝
Óƒ!ï˛ˆÏÓˆ˚ ÜÏ ˛Gñ °«˛ °«˛ ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚ xy!Ì≈Ü˛ ~ˆÏçrê˛à%ˆ° Ï yÓ˚ ÓƒÎ˚ç!lï˛ !§ÂôyˆÏhs˝Ó˚ í˛z˛õÓ˚– ~•z !§Âôyhs˝ §Ù)• xyÓyÓ˚
xˆÏlÜ˛ !Ó£ÏˆÎÏ ÓÏ˚ ˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚¢#° •Î˚ñ ˆÎÙl xyÎ˚ ~ÓÇ }ˆÏîÓ˚ §•ç°Ë˛ƒï˛y ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly §ÙˆÏÎ˚ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ã˛y!•òyÓ˚
hflÏˆÏÓ˚Ó˚ í˛z˛õˆÏÎyà# lyG •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ˆÎáyˆÏl xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ˆÙyê˛ ◊ˆÏÙÓ˚ ~ÓÇ xlƒ §¡õˆÏòÓ˚ ˛õ)î≈ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚–
~ál ˆÎˆÏ•ï%˛ Ùç%!Ó˚ ~ÓÇ òyÙ ~Ü˛!ê˛ hflÏˆÏÓ˚Ó˚ l#ˆÏã˛ lyˆÏÙ ly ï˛y•z !lˆÏÎ˚yàˆÏÜ˛ fl∫Î˚Ç!Ü˛Î˚Ë˛yˆÏÓ xyˆÏàÓ˚ hflÏˆÏÓ˚ !lˆÏÎ˚
ÎyGÎ˚y ÎyÎ˚ ly– ~•z Ü˛yÓ˚ˆÏî §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy Óyí˛¸yˆÏï˛ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ •hflÏˆÏ«˛ˆÏ˛õÓ˚ ˛≤ÃˆÏÎ˚yçl •Î˚–
xlƒ!òˆÏÜ˛ñ ~Ùl xÓfiÌyG ˆòáy !òˆÏï˛ ˛õyˆÏÓñ˚ Îál í˛zFã˛ !lˆÏÎy˚ ˆÏàÓ˚ xÓfiÌyÎ˚ ã˛y!•òy ≤ÃyÆ í˛zÍ˛õyòlˆÏÜ˛ SÈy!˛õˆÏÎ˚
ÎyÎ˚ ~ÓÇ Ê˛°◊%!ï˛ˆÏï˛ Ù%oyfl≥˛#!ï˛ ˆÓˆÏí˛¸ ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ ~•zÓÜ˚ ˛Ù xÓfiÌyÎ˚ñ ã˛y!•òy •…y§ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ !lÎ˚sˆf îÏ Ó˚ ¢ï≈˛à%ˆ°Ï yÓ˚
≤ÃˆÏÎ˚yçl •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
§Ó˚Ü˛yÓ˚ ã˛y!•òyÓ˚ ≤Ã§yÓ˚ Óy •…yˆÏ§ ˆÎ •hflÏˆÏ«˛˛õ Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yˆÏÜ˛ !fiÌ!ï˛Ü˛Ó˚î Ü˛yÎ≈ ÓˆÏ°–
5.1.2 xyˆÏÎ˚Ó˚ ˆ◊!î!ÓË˛yà
Ó˚yçfl∫ xyÎ˚ Óy ≤Ãy!Æ ı Ó˚yçfl∫ xyÎ˚ Óy ≤Ãy!Æ •° ˆ§•z ≤Ãy!Æñ ÎyÓ˚ §c §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ òy!Ó Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚ ly–
xï˛~Óñ ~•zàˆ% ° Ï yˆÏÜ˛ xÈüÈ˛õ%îÓ˚Â% ôyÓ˚ˆÎÏ yàƒ Ó°y ÎyÎ˚– ~ˆÏòÓ˚ˆÜÏ ˛ Ü˛Ó˚ Ó˚yçfl∫ Óy xÈüÈÜ˛Ó˚ Ó˚yçfl∫ Óy Ü˛Ó˚ Ó!•Ë)˛≈ ï˛ Ó˚yçˆÏfl∫
Ë˛yà Ü˛Ó˚y •Î˚– Ü˛Ó˚ Ó˚yçfl∫ñ Ó˚yçfl∫ §Ç@˝ÃˆÏ•Ó˚ ~Ü˛ à%%Ó˚%c˛õ)î≈ í˛z˛õyòyl– ≤Ãï˛ƒ«˛ Ü˛Ó˚ G ˛õˆÏÓ˚y«˛ Ü˛Ó˚ ~•z ò%•zË˛yˆÏà
ò#â≈Ü˛y° ôˆÏÓ˚•z Ü˛Ó˚ Ó˚yçfl∫ˆÏÜ˛ Ë˛yà Ü˛Ó˚y •ˆÏFSÈ– ≤Ãï˛ƒ«˛ Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ ˛õˆÏí˛¸ Óƒ!=˛àï˛ xyÎ˚Ü˛Ó˚ ~ÓÇ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚
Ü˛ˆÏ˛õ≈yˆÏÓ¢˚ l Óy Ü˛ˆÏ˛õ≈yˆÏÓê˚ ˛ Ü˛Ó˚– x˛õÓ˚!òˆÏÜ˛ ˛õˆÏÓy˚ «˛ Ü˛ˆÏÓ˚ xhs˝Ë˛≈% =˛ Ü˛Ó˚àˆ% °
Ï y •° xyÓày!Ó˚ ¢%ÕÒ åˆòˆÏ¢ í˛zÍ˛õy!òï˛
oˆÏÓƒ ˆÎ Ü˛Ó˚ xyˆÏÓy˚ ˛õ Ü˛Ó˚y •Î˚ä Ü˛yT˛Ù !í˛í˛z!ê˛ åxyÙòy!l oˆÏÓƒÓ˚ í˛z˛õÓ˚ ~ÓÇ Ë˛yÓ˚ï˛ ˆÌˆÏÜ˛ ˆÎ §Ü˛° oÓƒ Ó˚Æy!l
Ü˛Ó˚y •Î˚ ï˛yˆÏòÓ˚ í˛z˛õÓ˚ ˆÎ Ü˛Ó˚ °yà% •Î˚ä ~ÓÇ ˛õ!Ó˚ˆ£Ï ÓÏ y Ü˛Ó˚– xlƒylƒ ≤Ãï˛ƒ«˛ Ü˛ˆÏÓÓ˚ ˚ ÙˆÏôƒ xyˆÏSÈ §¡õò Ü˛Ó˚ñ òyl
Ü˛Ó˚ñ §¡õ!_ Ü˛Ó˚ åÎy ~ál !Ó°%Æä ˆÎà%ˆÏ°y ˆÌˆÏÜ˛ Ü˛áˆÏly•z á%Ó ˆÓ!¢ ÙyeyÎ˚ Ó˚yçfl∫ §Ç@˝Ã• •Î˚!l ~ÓÇ ~•z
Ü˛yÓ˚ˆÏî ~à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ ÚÜ˛yàç# Ü˛Ó˚Û Ó°y •Î˚–
xyÎ˚ ˛õ)î≈Ó^˝ê˛ˆÏlÓ˚ í˛zˆÏj¢ƒ §yôl Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ≤Ãà!ï˛¢#° Ü˛Ó˚yˆÏÓ˚yˆÏ˛õÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ≤ÃˆÏã˛T˛y ˆlGÎ˚y •Î˚– ˆÎáyˆÏl xyÎ˚
68 Ó,!ÂôÓ˚ §yˆÏÌ §yˆÏÌ˛ Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ •yÓ˚G Óyí˛¸ˆÏï˛ ÌyˆÏÜ˛– Ê˛yÙ≈à%ˆÏ°yˆÏï˛ xyl%˛õy!ï˛Ü˛ !Ë˛!_ˆÏï˛ Ü˛Ó˚ ôyÎ≈ Ü˛Ó˚y •Î˚– ~áyˆÏl
Ü˛Ó˚ •yÓ˚ Ù%lyÊ˛yÓ˚ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ xÇ¢Ùye– xyÓày!Ó˚ ¢%ÕÒ Óy í˛zÍ˛õyòl ¢%ˆÕÏ ÒÓ˚ ˆ«˛ˆÏe ˆÎ§Ü˛° oÓƒ ç#ÓlôyÓ˚ˆîÏ Ó˚
çlƒ x˛õ!Ó˚•yÎ≈ ï˛yˆÏòÓ˚ˆÏÜ˛ Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ xyGï˛y ˆÌˆÏÜ˛ Óyò ˆòGÎ˚y •Î˚ xÌÓy fl∫“ •yˆÏÓ˚ Ü˛Ó˚ xyˆÏÓ˚y˛õ Ü˛Ó˚y •Î˚–
xyÓ˚yÙòyÎ˚Ü˛ ~ÓÇ !Ó°y§# oˆÏÓƒÓ˚ í˛z˛õÓ˚ ÙyV˛y!Ó˚ •yˆÏÓ˚ ~ÓÇ !Ó°y§ !≤ÃÎ˚ oÓƒñ ï˛yÙyÜ˛ ~ÓÇ ˆ˛õˆÏê˛∆y!°Î˚yÙ ˛õˆÏîƒÓ˚
í˛z˛õÓ˚ í˛zFã˛•yˆÏÓ˚ Ü˛Ó˚ ôyÎ≈ Ü˛Ó˚y •Î˚–
ˆÜ˛w#Î˚ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ Ü˛Ó˚ Ó!•Ë)≈˛ï˛ Ó˚yçˆÏfl∫Ó˚ ÙˆÏôƒ Ù)°ï˛ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÜ˛w#Î˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ myÓ˚y ≤ÃˆÏòÎ˚ }î ˆÌˆÏÜ˛ ≤ÃyÆ §%òñ
§Ó˚Ü˛y!Ó˚ !Ó!lˆÏÎ˚yà ÓyÓò ≤ÃyÆ °Ë˛ƒyÇ¢ G Ù%lyÊ˛y ~ÓÇ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓy ÓyÓò §Çà,•#ï˛ !Ê˛ G xlƒylƒ xyòyÎ˚– ~Ó˚
ÙˆÏôƒ !ÓˆÏò¢# Ó˚yT˛… G xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ §Çàë˛là%ˆÏ°y ˆÌˆÏÜ˛ ≤ÃyÆ làò xy!Ì≈Ü˛ xl%òyl G xhs˝Ë%≈˛=˛ Ü˛Ó˚y •Î˚–
xÌ≈!ÓˆÏ°2 ≤ÃhflÏy!Óï˛ Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ ≤ÃË˛yÓ !ÓhflÏyÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ Ó˚yçfl∫ §Ç@˝ÃˆÏ•Ó˚ !•§yÓˆÏÜ˛ àîlyÎ˚ xyly •Î˚–
Ù)°ôl xyÎ˚ Óy ≤Ãy!Æ ı §Ó˚Ü˛yÓ˚ }î !lˆÏÎ˚ xÌÓy !lçfl∫ §¡õò !Ó!Ü˛Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ xÌ≈Ó˚y!¢ §Ç@˝Ã• Ü˛ˆÏÓ˚– §Ó˚Ü˛yÓ˚
ˆÎ §ÇfiÌy ˆÌˆÏÜ˛ }î ˆlÎ˚ ï˛yˆÏòÓ˚ˆÜÏ ˛ ï˛y ˛õ!Ó˚ˆ¢Ï yô Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •Î˚– ~•zË˛yˆÏÓ §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ ˆòly •Î˚– §Ó˚Ü˛y!Ó˚ §¡õ!_Ó˚
1
1ç%°y•zñ 2017 ˆÌˆÏÜ˛ ˆÜ˛w#Î˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ˆÎ !ç~§!ê˛ ≤ÃÓï≈˛l Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛y 27 !ê˛ Ó˚yçƒ G 7 !ê˛ ˆÜ˛w¢y!§ï˛ xM˛ˆÏ° ã˛y°% •Î˚–
2
Óy!£Ï≈Ü˛ xy!Ì≈Ü˛ !ÓÓÓ˚ˆÏîÓ˚ §yˆÏÌ !Ê˛ly™ !Ó° Óy xÌ≈!Ó° ˆ˛õ¢ Ü˛Ó˚y •Î˚– ~•z !ÓˆÏ° !ÓhflÏy!Ó˚ï˛Ë˛yˆÏÓ ÓyˆÏçˆÏê˛ ≤ÃhflÏy!Óï˛ Ü˛Ó˚
xyˆÏÓ˚y˛õñ Ü˛Ó˚ !Ó°%!Æñ Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l G Ü˛Ó˚ !lÎ˚sfˆÏîÓ˚ !Ó£ÏÎ˚à%ˆÏ°y ÌyˆÏÜ˛–
Ó˚yçfl∫ Ù)°ôl#
ÓyˆÏçê˛ ÓyˆÏçê˛
Ó˚yçfl∫ Ó˚yçfl∫ Ù)°ôl# Ù)°ôl#

xyÎ˚ ÓƒÎ˚ xyÎ˚ ÓƒÎ˚
Ü˛Ó˚ Ó˚yçfl∫ Ü˛ÓÈ̊üÈÓ!•Ë)˛≈ ï˛ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ó!•Ë)˛≈ ï˛ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ó!•Ë)˛≈ ï˛

Ó˚yçfl∫ Ó˚yçfl∫ ÓƒÎ˚ Ó˚yçfl∫ ÓƒÎ˚ Ù)°ôl# ÓƒÎ˚ Ù)°ôl# ÓƒÎ˚
ã˛yê≈˛ 1: §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓyˆÏçˆÏê˛Ó˚ í˛z˛õyòyl§Ù)•
!Ó!Ü˛ñ ˆÎÙl §Ó˚Ü˛yÓ˚ x!ôà,•#ï˛ §ÇfiÌy åPSUsäÛÓ˚ xÇ¢#òy!Ó˚ !Ó!Ü˛ •° PSUÈüÈ~Ó˚ !Ó°!@¿Ü˛Ó˚îñ Îy §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚
ˆÙyê˛ xy!Ì≈Ü˛ §¡õˆÏòÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •…y§ Ü˛ˆÏÓ–˚ ~•z ôÓ˚ˆlÏ Ó˚ §Ü˛° xyÎ˚ Óy ≤Ãy!Æ Îy §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ òyÎ˚ §,!T˛ Ü˛ˆÏÓ˚ xÌÓy
xy!Ì≈Ü˛ §¡õˆÏòÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •…y§ Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yˆÏÜ˛ ÓˆÏ° Ù)°ôl# ≤Ãy!Æ– Îál §Ó˚Ü˛yÓ˚ lï%˛l }î @˝Ã•î Ü˛ˆÏÓ˚ñ ~Ó˚ xÌ≈
•ˆÏÓ ˆÎñ Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ ~•z }î ˛õ!Ó˚ˆÏ¢yô Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ ~ÓÇ }ˆÏîÓ˚ í˛z˛õˆÏÓ˚ ôyÎ≈ •GÎ˚y §%òG ≤Ãòyl Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ–
~Ü˛•zË˛yˆÏÓñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ Îál §¡õò !Ó!Ü˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛ál §¡õò ˆÌˆÏÜ˛ Ë˛!Ó£ÏƒÍ í˛z˛õyç≈ˆÏlÓ˚ §%ˆÏÎyà Ê%˛!Ó˚ˆÏÎ˚ ÎyÎ˚–
xï˛~Óñ ~•z ≤Ãy!Æà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ }î §,!T˛Ü˛yÓ˚# !Ü˛ÇÓy xÈüÈ}î §,!T˛Ü˛yÓ˚# ~•z ò%•zË˛yˆÏà Ë˛yà Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚–
5.1.3. ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ˆ◊!î!ÓË˛yà
69
Ó˚yçfl∫ ÓƒÎ˚
Ó›àï˛ xÌÓy xy!Ì≈Ü˛ §¡õò §,!T˛ Ü˛Ó˚y SÈyí˛¸yG ˆÜ˛w#Î˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ xlƒ í˛zˆj Ï ˆÏ¢ƒ ˆÎ ÓƒÎ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yˆÏÜ˛ Ó˚yçfl∫ ÓƒÎ˚
ÓˆÏ°– §Ó˚Ü˛y!Ó˚ òÊ˛ï˛ˆÏÓÓ˚ ˚ fl∫yË˛y!ÓÜ˛ Ü˛yçÜ˛Ù≈ ~ÓÇ ˛õ!Ó˚ˆ£Ï ÓÏ y ã˛y°% Ó˚yáyñ §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ }î ÓyÓò §%ò ≤Ãòyl ~ÓÇ Ó˚yçƒ
§Ó˚Ü˛yÓ˚àˆ% °
Ï yˆÏÜ˛ ≤ÃˆòÏ Î˚ xl%òyl ~ÓÇ xlƒylƒ áyˆÏï˛Ó˚ åÎ!òG ~Ùl !Ü˛S%È xl%òylñ §¡õò §,!T˛Ó˚ Ü˛yˆÏç ÓƒÓ•,ï˛ •ˆÏï˛
˛õyˆÏÓ˚ä ÓƒÎ˚§Ù)• Ó˚yçfl∫ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ xhs˝Ë%≈˛=˛ •Î˚–
ÓyˆÏçê˛ !ÓÓÓ˚î#ˆÏï˛ §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ ˆÙyê˛ ÓƒÎ˚ˆÜÏ ˛ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ~ÓÇ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ó!•Ë)˛≈ ï˛ ÓƒˆÏÎ3˚ Ë˛yà Ü˛Ó˚y •Î˚– ~!ê˛
§yÓ˚!î 5.1 ~Ó˚ 6ÈüÈï˛Ù Ü˛!ÙÜ˛ lÇÈüÈ~ ˆòáyˆÏly •ˆÏÎˆ˚ SÏ È ÎyÓ˚ ÙˆÏôƒ Ó˚yçfl∫ ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ ˆ«˛ˆÏeG ˛õ!Ó˚Ü˛“ly G ˛õ!Ó˚Ü˛“ly
Ó!•Ë)≈˛ï˛ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ ê˛yly •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~•z ˆ◊!î!ÓË˛yà xl%§yˆÏÓ˚ñ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ Ó˚yçfl∫ ÓƒÎ˚ •° ˆÜ˛w#Î˚ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly
å˛õM˛Óy!£ÏÜ≈ ˛# ˛õ!Ó˚Ü˛“lyä ~ÓÇ Ó˚yçƒ G ˆÜ˛w¢y!§ï˛ xM˛ˆÏ°Ó˚ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ó˚˛) õyÎ˚ˆîÏ Ó˚ çlƒ ˆÜ˛w#Î˚ §•yÎ˚ï˛y ÓyÓò
ÓƒÎ˚– ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ó!•Ë)˛≈ ï˛ ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ x!ôÜ˛ à%Óc%̊ ˛õ)î≈ xÇ¢ •° Ó˚yçfl∫ ÓƒÎ˚– ~•z ÓƒˆÏÎ˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ Ü˛ï,˛≈ Ü˛ ≤Ãò_ §yôyÓ˚îñ
xy!Ì≈Ü˛ ~ÓÇ §yÙy!çÜ˛ ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓy §ã˛° Ó˚yáyÓ˚ í˛z˛õÓ˚ !Ó˛õ%° áÓ˚ã˛ xhs˝Ë%≈˛=˛ •Î˚– ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ó!•Ë)≈˛ï˛ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚
áyï˛à%ˆÏ°y •° §%ò ≤Ãòylñ ≤Ã!ï˛Ó˚«˛y ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓyñ Ë˛ï%≈˛!Ü˛ñ ˆÓï˛l ~ÓÇ ˆ˛õl¢l–
3
~•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚ ˆ◊!î!ÓË˛yçˆÏlÓ˚ !Ó˛õˆÏ«˛ ~Ü˛!ê˛ !Ó£ÏÎ˚ ≤ÃÜ˛yˆÏ¢ƒ ~ˆÏ§ˆÏSÈñ Óï≈˛ÙyˆÏl ã˛y°% ≤ÃÜ˛“à%ˆÏ°yÓ˚ «˛Ùï˛y ~ÓÇ ˆ§Óy ≤ÃòyˆÏlÓ˚
à%Ó˚%cˆÏÜ˛ ï%˛FSÈ Ü˛ˆÏÓ˚ lï%˛l Ü˛Ù≈§)ã˛#– ≤ÃÜ˛“ Ü˛Ó˚yÓ˚ ˆVÑ˛yÜ˛ Óyí˛¸ˆÏSÈ– ~•z Ü˛yÓ˚ˆÏî ~Ü˛!ê˛ ºyhs˝ ôyÓ˚îy §,!T˛ •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÎ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ó!•Ë)≈˛ï˛
ÓƒÎ˚ í˛z_Ó˚y!ôÜ˛yÓ˚ §)ˆÏe x˛õã˛Î˚Ù)°Ü˛ ~ÓÇ !Ó◊#Ë˛yˆÏÓ ≤ÃË˛yÓ ˆÊ˛°ˆÏSÈ !¢«˛y G fl∫yˆÏfiÌƒÓ˚ ÙˆÏï˛y §yÙy!çÜ˛ ˆ«˛ˆÏeÓ˚ í˛z˛õÓ˚ñ ˆÎáyˆÏl ˆÓï˛l
•° ~Ü˛!ê˛ à%Ó˚%c˛õ)î≈ í˛z˛õyòyl–
ÓyçyˆÏÓ˚Ó˚ }îñ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ }î ~ÓÇ !Ó!Ë˛ß¨ !Ó˚çyË≈˛ ï˛•!Ó° ˆÌˆÏÜ˛ ˆlGÎ˚y }î ÓyÓò §%ˆÏò ˆÎ áÓ˚ã˛ •Î˚ ï˛y
•° ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ó!•Ë)≈˛ï˛ Ó˚yçfl∫ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ~Ü˛Ü˛ Ó,•_Ù xÇ¢– ≤Ã!ï˛Ó˚«˛y ÓƒÎ˚ •° §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ≤Ã!ï˛◊%!ï˛ÓÂô ÓƒÎ˚ Îy
çyï˛#Î˚ §%Ó˚«˛yÓ˚ ≤ÃˆÏŸ¿Ó˚ §yˆÏÌ ç!í˛¸ˆÏÎ˚ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~•z ÓƒˆÏÎ˚ Óƒy˛õÜ˛ ÜÑ˛yê˛SÈyê˛ Ü˛Ó˚yÓ˚ §%ˆÏÎyà á%Ó Ü˛Ù– Ë˛ï%≈˛!Ü˛ •°
§Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ ~Ü˛!ê˛ à%Óc%̊ ˛õ)î≈ l#!ï˛àï˛ •y!ï˛Î˚yÓ˚ !ÓˆÏ¢£Ï– Ë˛ï%˛≈ !Ü˛Ó˚ °«˛ƒ •° çl§yôyÓ˚ˆîÏ Ó˚ Ü˛°ƒyî §yôl– !¢«˛y G
fl∫yˆÏfiÌƒÓ˚ lƒyÎ˚ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ oÓƒ G ˛õ!Ó˚ˆ£Ï ÓÏ yÓ˚ òyÙ l#ã%˛ hflˆÏ ÓÏ ˚ ˆÓÑˆôÏ Ó˚yáˆÏï˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ì˛y°yG •yˆÏÓ˚ xÈüÈ≤ÃÜ˛y¢ƒ Ë˛ï%˛≈ !Ü˛
ˆòÎ˚– ~SÈyí˛¸yG §Ó˚Ü˛yÓ˚ ≤ÃÜ˛y¢ƒË˛yˆÏÓ áyòƒoÓƒñ Ó˚y§yÎ˚!lÜ˛ §yÓ˚ñ Ó˚Æy!l G }ˆÏîÓ˚ §%ˆÏòG Ë˛ï%≈˛!Ü˛ ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ˚–
2014-15 §yˆÏ° Ë˛ï%≈˛!Ü˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî !SÈ° !ç!í˛!˛õÛÓ˚ 2.02 ¢ï˛yÇ¢ ~ÓÇ 2015-16 §yˆÏ° åÓyˆÏçê˛#Î˚
!•ˆÏ§ˆÏÓä !SÈ° !ç!í˛!˛õÛÓ˚ 1.7 ¢ï˛yÇ¢–
Ù)°ôl# ÓƒÎ˚
§Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ ~Ùl !Ü˛S%È ÓƒÎ˚ xyˆÏSÈ Îy Ó›àï˛ xÌÓy xy!Ì≈Ü˛ §¡õò §,!T˛ Ü˛ˆÏÓ˚ !Ü˛ÇÓy xy!Ì≈Ü˛ òyÎ˚ •…y§ Ü˛ˆÏÓ–˚ ~•z
ÓƒÎ˚à%ˆÏ°y •° ç!Ùñ òy°ylÓy!í˛¸ñ Îsf˛õy!ï˛ñ §Ó˚OyÙ •zï˛ƒy!ò x!ô@˝Ã•î ÓyÓò áÓ˚ã˛ñ ˆ¢Î˚yˆÏÓ˚ !Ó!lˆÏÎ˚yàñ Ó˚yçƒ G
ˆÜ˛w¢y!§ï˛ xM˛°à%ˆ° Ï yˆÏï˛ ˆÜ˛w }î G xyàyÙ ÓyÓò ˆÎ áÓ˚ã˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ !˛õ ~§ •zí˛z G xlƒylƒ §ÇfiÌy§Ù)ˆ•Ï
ˆÜ˛w#Î˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ˆÎ xÌ≈ ÓƒÎ˚ Ü˛ˆÏÓ–˚ ÓyˆÏçê˛ !ÓÓÓ˚ˆîÏ Ù)°ôl# ÓƒÎ˚ˆÜÏ ˛ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly ~ÓÇ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ó!•Ë)˛≈ ï˛ ÓƒˆÏÎ˚ Ë˛yà
Ü˛Ó˚y •Î˚– ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ Ù)°ôl# ÓƒÎ˚ xˆÏlÜ˛ê˛y Ó˚yçfl∫ ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ xl%Ó˛)˚ õ– ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ ~•z áyˆÏï˛ ˆÜ˛ˆÏwÓ˚ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ó˚˛) õyÎ˚ˆîÏ Ó˚
§yˆÏÌ §¡õ!Ü≈˛ï˛ áÓ˚ã˛ ~ÓÇ Ó˚yçƒ G ˆÜ˛w¢y!§ï˛ xM˛ˆÏ°Ó˚ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly ÓyÓò ˆÜ˛w#Î˚ §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ xy!Ì≈Ü˛ §y•yÎƒ
xhs˝Ë˛≈% =˛ •Î˚– ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ó!•Ë)˛≈ ï˛ Ù)°ôl# ÓƒÎ˚ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ !Ó!Ë˛ß¨ §yôyÓ˚îñ §yÙy!çÜ˛ ~ÓÇ xy!Ì≈Ü˛ ˛õ!Ó˚ˆ£Ï ÓÏ yÓ˚ §ÇfiÌyl
Ü˛ˆÏÓ˚–
ÓyˆÏçê˛ ˆÜ˛Ó°Ùye xyÎ˚ G ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ !ÓÓÓ˚î lÎ˚– fl∫yô#l Ë˛yÓ˚ˆÏï˛Ó˚ ˛õM˛Óy!£Ï≈Ü˛# ˛õ!Ó˚Ü˛“ly ¢%Ó˚% •GÎ˚yÓ˚ §ÙÎ˚
ˆÌˆÏÜ˛ ÓyˆÏçê˛ˆÏÜ˛ ~Ü˛!ê˛ à%Óc%̊ ˛õ)î≈ çyï˛#Î˚ ˛õ!°!§ ˆfiê˛•zê˛ˆÏÙrê˛ !•§yˆÏÓ àîƒ Ü˛Ó˚y •ˆÏFSÈ– ÓyˆÏçê˛ §¡õˆÏÜ˛≈ ~•z Î%!=˛
ˆòGÎ˚y •Î˚ ˆÎñ ~Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ ˆòˆÏ¢Ó˚ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ xÓÎ˚ˆÓÏ Ó˚ ~Ü˛!ê˛ SÈ!Ó ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚ ~ÓÇ ÓyˆÏçˆÏê˛Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ ˆòˆÏ¢Ó˚
Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚ xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ ç#ÓˆÏlÓ˚ ã˛y°!ã˛e Ê%˛ˆÏê˛ í˛zˆÏë˛– !Ê˛§Ü˛ƒy° ˆÓ˚flõ!™!Ó!°!ê˛ xƒyu˛ ÓyˆÏçê˛ ÙƒyˆÏlçˆÏÙrê˛ xƒyQñ
2003 (FRBMA)4 xl%§yˆÏÓ˚ ÓyˆÏçˆÏê˛Ó˚ §yˆÏÌ l#!ï˛Ü˛Ù≈§)ã˛#Ó˚ !ÓÓÓ˚î åPolicy Statementä ˆ˛õ¢ Ü˛Ó˚y
Óyôƒï˛yÙ)°Ü˛– !Ù!í˛Î˚yÙ ê˛yÙ≈ !Ê˛§Ü˛ƒy° ˛õ!°!§ ˆfiê˛•zê˛ˆÏÙˆÏrê˛ Ü˛ï˛à%ˆÏ°y !l!ò≈T˛ Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï §)ã˛ˆÏÜ˛Ó˚ xyàyÙ# !ï˛l
70 ÓSÈˆÓÏ Ó˚ ˚ °«˛ƒÙyey !fiÌÓ˚ Ü˛Ó˚y •Î˚ ~ÓÇ ˛õÓ˚#«˛y Ü˛ˆÏÓ˚ ˆòáy •Î˚ñ Ó˚yçfl∫ xyÎ˚ G Ó˚yçfl∫ ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ §%!fiÌ!ï˛ ÓçyÎ˚ xyˆÏSÈ
!Ü˛ly– §yˆÏÌ §yˆÏÌ ~ê˛yG ˆòáy •Î˚ñ ÓyçyˆÏÓ˚Ó˚ }ˆÏîÓ˚ xhs˝Ë%≈˛!=˛ §•ñ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ Ù)°ôl# xyÎ˚ Ü˛ï˛ê˛y
í˛zÍ˛õyòl¢#°Ë˛yˆÏÓ ÓƒÎ˚ Ü˛Ó˚y •ˆÏFSÈ– !Ê˛§Ü˛ƒy° ˛õ!°!§ ˆfiê˛∆!ê˛!ç ˆfiê˛•zê˛ˆÏÙrê˛ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï ˆ«˛ˆÏeÓ˚
x@˝Ãy!ôÜ˛yÓ˚àˆ% °
Ï y !fiÌÓ˚ Ü˛ˆÏÓñ˚ Óï≈˛ÙyˆÏl ã˛y°% xy!Ì≈Ü˛ l#!ï˛à%ˆ°
Ï yÓ˚ ˆÎÔ!=˛Ü˛ï˛y ˛õÓ˚#«˛y !lÓ˚#«˛y Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï#Î˚
ÓƒÓfiÌy˛õlyÎ˚ ˆÜ˛yˆÏly !Óã%˛ƒ!ï˛ xyˆÏSÈ !Ü˛ly ï˛y Îyã˛y•z Ü˛ˆÏÓ–˚ òƒy ÙƒyˆÏÜ˛y•zˆÜÏ ˛yl!ÙÜ˛ ˆÊ˛ÙGÎ˚yÜ≈˛ ˆfiê˛ê˛ˆÏÙrê˛ !ç!í˛!˛õÈüÈÓ˚
Ó,!ÂôÓ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ˆ≤Ã!«˛ˆÏï˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ x@˝Ãà!ï˛ !lô≈yÓ˚î Ü˛ˆÏÓ˚ñ ˆÜ˛w#Î˚ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï Ë˛yÓ˚§yÙƒ G ˜ÓˆÏò!¢Ü˛
ˆ«˛ˆÏe Ë˛yÓ˚§yˆÏÙƒÓ˚5 ˛õ!Ó˚Ùy˛õ !lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ–˚
5.2 Ë˛yÓ˚§yÙƒÎ%=˛ñ í˛zm_

, ~ÓÇ âyê˛!ï˛ ÓyˆÏçê˛
§Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ ÓƒÎ˚ Îál §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ Ó˚yçfl∫ xyòyˆÏÎÓ˚ ˚ §Ùyl •Î˚ ï˛ál ï˛yˆÏÜ˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒÎ%=˛ ÓyˆÏçê˛ ÓˆÏ°– §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÜÏ ˛
Î!ò Óyí˛¸!ï˛ ÓƒÎ˚ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •Î˚ ï˛y•ˆÏ° Ü˛ˆÏÓÓ˚ ˚ ÙyôƒˆÏÙ ~•z Óyí˛¸!ï˛ xÌ≈ §Ç@˝Ã• Ü˛ˆÏÓ˚ ÓyˆÏçˆÏê˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ Ó˚«˛y Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛
4
Óy: 5.2 !ê˛ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ xÌ≈ §ÇfiÌyl §ÇÜ˛yhs˝ ~•z xy•zˆÏlÓ˚ §Ç!«˛Æ !ÓÓÓ˚î ~ÓÇ ~Ó˚ ï˛yÍ˛õÎ≈ Óƒyáƒy Ü˛ˆÏÓ˚–
5
Ë˛yÓ˚ï˛ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ 2005-06 §yˆÏ°Ó˚ ÓyˆÏçˆÏê˛ ~Ü˛!ê˛ !ÓÓÓ˚î xhs˝Ë%≈˛=˛ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚!SÈ° ˆÎáyˆÏl !°Aà §ÇˆÏÓòl¢#° ÓyˆÏçê˛#Î˚
ÓÓ˚yjà%ˆÏ°y •y•z°y•zê˛ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– !°Aà ÓyˆÏçê˛ Ó˚)˛õyÎ˚î •° ~Ü˛!ê˛ ≤Ã!Ü˛Î˚y ˆÎáyˆÏl !°Aà ˜Ó£ÏÙƒ !lÓ˚§ˆÏl §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ≤Ã!ï˛◊%!ï˛à%ˆÏ°yÓ˚
í˛zˆÏÕ‘á ÌyˆÏÜ˛– ~SÈyí˛¸yG !°Aà ÓyˆÏçˆÏê˛ Ù!•°yˆÏòÓ˚ «˛Ùï˛yÎ˚ˆÏî !ÓˆÏ¢£Ï à%Ó˚%c yˆÏÓ˚y˛õ Ü˛Ó˚y •Î˚ ~ÓÇ lyÓ˚#Ó˚ «˛Ùï˛yÎ˚ˆÏî ˆÎ xÌ≈ ÓÓ˚yj Ü˛Ó˚y
•ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ï˛yÓ˚ ÎÌyÎÌ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ !Ü˛ly ï˛y ˛õÓ˚#«˛y Ü˛ˆÏÓ˚ ˆòáy ~ÓÇ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ G l#!ï˛Ó˚ !Ü˛ ≤ÃË˛yÓ ˛õí˛¸ˆÏSÈ lyÓ˚#Ó˚ xÓfiÌyÓ˚
í˛zß¨!ï˛ˆÏï˛ ï˛yG xl%§rôyl Ü˛ˆÏÓ˚ ˆòáy •Î˚– 2006-07ÈüÈ~Ó˚ ÓyˆÏçˆÏê˛ ˛õ)Ó≈Óï≈˛# !ÓÓÓ˚ˆÏîÓ˚ xyˆÏÓ˚y !Óhfl,Ï!ï˛ âê˛yˆÏly •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
•Î˚– Îál Ü˛Ó˚ §Ç@˝Ã• ≤ÃˆÏÎ˚yçl#Î˚ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ˆã˛ˆÏÎ˚ ˆÓ!¢ •Î˚ ï˛ál ï˛yˆÏÜ˛ í˛zm,_ ÓyˆÏçê˛ Ó°y •Î˚– Î!òG ÓyˆÏçˆÏê˛Ó˚
á%Ó §yôyÓ˚î ˜Ó!¢T˛ƒ •°ñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ xyÎ˚ˆÜÏ ˛ SÈy!˛õˆÏÎ˚ ÎyÎ˚– ~•z xÓfiÌyÎ˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÜÏ ˛ âyê˛!ï˛ ÓyˆÏçê˛ !lˆÏÎ˚ ã˛°ˆÏï˛
•Î˚–
5.2.1 §Ó˚Ü˛y!Ó˚ âyê˛!ï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ
Îál §Ó˚Ü˛yÓ˚ Ó˚yçfl∫ §Ç@˝Ã• xˆÏ˛õ«˛y ˆÓ!¢ ÓƒÎ˚ Ü˛ˆÏÓñ˚ ï˛ál ÓyˆÏçˆÏê˛ âyê˛!ï˛ •Î˚–6 §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ ÓyˆÏçê˛ âyê˛!ï˛ ˆÓÑˆôÏ
Ó˚yáyÓ˚ !Ó!Ë˛ß¨ ÓƒÓfiÌy Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ~ÓÇ xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÎ˚ âyê˛!ï˛ !lÎ˚sfˆÏîÓ˚ ÓƒÓfiÌy§Ù)ˆÏ•Ó˚ ≤ÃˆÏï˛ƒÜ˛!ê˛Ó˚ xy°yòy à%Ó˚%c
Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
Ó˚yçfl∫ âyê˛!ï˛ ı §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ Ó˚yçfl∫ §Ç@˝ÃˆÏ•Ó˚ ˆã˛ˆÏÎ˚ Ó˚yçfl∫ ÓƒÎ˚ ˆÓ!¢ •ˆÏ° ï˛yˆÏÜ˛ Ó˚yçfl∫ âyê˛!ï˛ ÓˆÏ°–
Ó˚yçfl∫ âyê˛!ï˛ = Ó˚yçfl∫ ÓƒÎ˚ – Ó˚yçfl∫ xyÎ˚
§yÓ˚!î 5.1: ˆÜ˛!wÎ˚ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ xyÎ˚ G ÓƒÎ˚ñ 2015-16 åÓyˆÏçê˛#Î˚ !•ˆÏ§Óä
åGDPÈüÈ~Ó˚ ¢ï˛yÇ¢ä
1. Ó˚yçfl∫ xyÎ˚ (a+b) 8.1
(a) Ü˛Ó˚ Ó˚yçfl∫ åÓ˚yçƒ §Ù)ˆÏ•Ó˚ l#ê˛ xÇ¢ä 6.5
(b) Ü˛Ó˚ Ó!•Ë)≈˛ï˛ Ó˚yçfl∫ 1.6
2. Ó˚yçfl∫ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ ˆÎà%ˆÏ°y Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ 10.9
(a) §%ò ≤Ãòyl 3.2
(b) Ù%áƒ Ë˛ï%≈˛!Ü˛§Ù)• 1.6
(c) ≤Ã!ï˛Ó˚«˛y ÓƒÎ˚ 1.1
3. Ó˚yçfl∫ âyê˛!ï˛ (2–1) 2.8
4. Ù)°ôl# xyÎ˚ (a+b+c) ÎyÓ˚ ÙˆÏôƒ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ 4.5
(a) }î ˛õ!Ó˚ˆÏ¢yô 0.1
(b) xlƒ xyÎ˚ å≤Ãôylï˛ !˛õ ~§ •zí˛zÈ üÈÓ˚ !Ó°!@¿Ü˛Ó˚îä
6
0.5
(c) }î G xlƒylƒ òyÎ˚§Ù)• 3.9
5. Ù)°ôl# ÓƒÎ˚ 1.7 71
ˆÙyê˛ ÓƒÎ˚
6. 12.6
[2+5=6(a)+6(b)]
(a) ˛õ!Ó˚Ü˛“ly áyˆÏï˛ ÓƒÎ˚ 3.3
(b) ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ó!•Ë)≈˛ï˛ áyˆÏï˛ ÓƒÎ˚ 9.3
7. !Ê˛§Ü˛ƒy° Óy Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï âyê˛!ï˛ [6-1-4(a)-4(b)] xÌÓy [3+5-4(a)-4(b)] 3.9
8. ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ âyê˛!ï˛ [7–2(a)] 0.7
í˛zÍ§ ı xy!Ì≈Ü˛ §Ù#«˛yñ 2015-16 1

§Ó˚Ü˛yÓ˚ x!ôà,•#ï˛ §ÇfiÌy
§yÓ˚!î 5.1ÈüÈ~Ó˚ Ü˛!ÙÜ˛ lÇ 3ÈüÈ~ ˆòáy ÎyÎ˚ ˆÎñ 2015-16 §yˆÏ° Ó˚yçfl∫ âyê˛!ï˛ !SÈ° GDPÛÓ˚ 2.8
¢ï˛yÇ¢– Ó˚yçfl∫ âyê˛!ï˛ ˆÜ˛Ó°Ùye ˆ§•z §ÙhflÏ ˆ°lˆÏòlˆÏÜ˛ xhs˝Ë%≈˛=˛ Ü˛ˆÏÓ˚ Îy §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ã˛°!ï˛ xyÎ˚ G ÓƒÎ˚ˆÏÜ˛
≤ÃË˛y!Óï˛ Ü˛ˆÏÓ˚– §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ Ó˚yçfl∫ âyê˛!ï˛ •GÎ˚yÓ˚ xÌ≈ •°ñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ !ÓÈüÈ§M˛Î˚ ådissavingä Ü˛Ó˚ˆÏSÈ ~ÓÇ
xÌ≈l#!ï˛Ó˚ xlƒylƒ ˆ«˛ˆÏeÓ˚ §M˛Î˚ˆÜÏ ˛ ˆË˛ˆÏAà ˆË˛yà ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ xÇ¢ !ÓˆÏ¢ˆÏ£ÓÏ ˚ xÌ≈ §ÇfiÌyˆÏlÓ˚ çlƒ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚ˆSÏ È–
~•z Óƒy˛õyÓ˚ê˛y ~•z §ï˛ƒˆÏÜ˛ §yÙˆÏl !lˆÏÎ˚ xyˆÏ§ ˆÎñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÜÏ ˛ !Ó!lˆÏÎy˚ ˆÏàÓ˚ çlƒ xÌ≈ §ÇfiÌyˆÏl ˆÜ˛Ó° }î !lˆÏï˛
6
x!ôÜ˛ ÎÌyÎÌË˛yˆÏÓ ~Ó˚ myÓ˚y ˆÓyV˛yÎ˚ñ ˆÙyê˛ xyÎ˚ åÓ˚yçfl∫ G Ù)°ôl í˛zË˛Î˚ áyˆÏï˛•zä xˆÏ˛õ«˛y ˆÙyê˛ ÓƒÎ˚ åÓ˚yçfl∫ G Ù)°ôl
í˛zË˛Î˚ˆÏ«˛ˆÏe•zä ˆÓ!¢ •Î˚– 1997-98 §yˆÏ°Ó˚ ÓyˆÏçê˛ ˆÌˆÏÜ˛ Ë˛yÓ˚ˆÏï˛ ÓyˆÏçê˛ âyê˛!ï˛ ˆòáyˆÏlyÓ˚ xl%¢#°l Órô •ˆÏÎ˚ ˆàˆÏSÈ–
•Î˚ ly ˆË˛yˆÏàÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl ˛õ)Ó˚ˆÏîG }î !lˆÏï˛ •Î˚– ~Ó˚ ˛õ!Ó˚î!ï˛ˆÏï˛ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ }ˆÏîÓ˚ ˆÓyV˛y ˛ÓyˆÏí˛¸ ~ÓÇ §%ˆÏòÓ˚
òyÎ˚G Ó,!Âô ˛õyÎ˚– ˛Ê˛°fl∫Ó˚)˛õ §Ó˚Ü˛yÓ˚ Óyôƒ •Î˚ ÓƒÎ˚ ÜÑ˛yê˛SÈyê˛ Ü˛Ó˚ˆÏï˛– ˆÎˆÏ•ï%˛ Ó˚yçfl∫ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ Ó,•Í xÇ¢!ê˛ •°
§Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ≤Ã!ï˛◊%!ï˛ÓÂô ÓƒÎ˚ ï˛y•z ~•z ÓƒÏÎ˚ SÈÑyê˛y §Ω˛Ó lÎ˚– ~•z Ü˛yÓ˚ˆÏî §Ó˚Ü˛yÓ˚ ≤ÃyÎ˚¢•z í˛zÍ˛õyòl¢#° Ù)°ôl#
ÓƒÎ˚ xÌÓy Ü˛°ƒyîÙ)°Ü˛ ÓƒÎ˚ •…y§ Ü˛ˆÏÓ˚– ~Ó˚ ≤ÃË˛yˆÏÓ xy!Ì≈Ü˛ ≤ÃÓ,!ÂôÓ˚ à!ï˛ Ÿ’Ì •Î˚ ~ÓÇ Ü˛°ƒyîÜ˛Ó˚ Ü˛Ù≈§)ã˛#Ó˚
Ó˚)˛õyÎ˚ˆÏîÓ˚ í˛z˛õÓ˚ !ÓÓ˚)˛õ ≤ÃË˛yÓ ˛õˆÏí˛¸–
Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï å!Ê˛§Ü˛ƒy°ä âyê˛!ï˛ ı §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ ˆÙyê˛ ÓƒÎ˚ ~ÓÇ }î Óƒï˛#ï˛ ˆÙyê˛ xyˆÏÎÓ˚ ˚ ÙˆÏôƒ Îï˛áy!l Ê˛yÓ˚yÜ˛ñ ï˛y•z
•° Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï âyê˛!ï˛–
ˆÙyê˛ Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï âyê˛!ï˛ = ˆÙyê˛ ÓƒÎ˚ – åÓ˚yçfl∫ xyÎ˚ + }î Óƒ!ï˛ˆÏÓˆ˚ ÜÏ ˛ §,T˛ Ù)°ôl# xyÎ˚ä
}î Óƒï˛#ï˛ §,T˛ Ù)°ôl# xyÎ˚ •° ˆ§•z §Ü˛° xyÎ˚ Îy ôyÓ˚ Óy Ü˛ç≈ Ü˛Ó˚y •Î˚ ly– ï˛y•z ~•z xyÎ˚ }î@˝ÃhflïÏ ˛y
Óyí˛¸yÎ˚ ly– }î ˛õ%lÓ˚%ÂôyÓ˚ ~ÓÇ !˛õ ~§ •zí˛z !Ó!Ü˛ ˆÌˆÏÜ˛ í˛z˛õy!ç≈ï˛ xyÎ˚ •° }î Óƒï˛#ï˛ §,T˛ Ù)°ôl# xyˆÏÎ˚Ó˚
í˛zòy•Ó˚î– §yÓ˚!î 5.1 ˆÌˆÏÜ˛ xyÙÓ˚y ˆòáˆÏï˛ ˛õy•z ˆÎ }î Óƒ!ï˛ˆÏÓ˚ˆÏÜ˛ §,T˛ Ù)°ôl# xyÎ˚ •° GDPÛÓ˚ 0.6
¢ï˛yÇ¢– ˆÙyê˛ Ù)°ôl# xyÎ˚ ˆÌˆÏÜ˛ }î ~ÓÇ xlƒ òyÎ˚ Óyò !òˆÏÎ˚ (4.5 – 3.9) ~•z xÇÜ˛ê˛y ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚–
Ê˛°◊%!ï˛ˆÏï˛ Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï âyê˛!ï˛ GDPÛÓ˚ 3.9 ¢ï˛yÇ¢ •ˆÏÓ– }ˆÏîÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï âyê˛!ï˛ !Ùê˛ˆÏï˛ •ˆÏÓ– âyê˛!ï˛Ó˚
~•z xÓfiÌyñ §Ü˛° í˛zÍ§ ˆÌˆÏÜ˛ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ˆÙyê˛ xÇˆÏÜ˛Ó˚ }î @˝Ã•ˆÏîÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl#Î˚ï˛yÓ˚ !òˆÏÜ˛ xAà%!° §ÇˆÏÜ˛ï˛
Ü˛ˆÏÓ˚– xˆÏÌ≈Ó˚ ÓƒÓfiÌy˛õlyÓ˚ !òÜ˛ ˆÌˆÏÜ˛ñ
ˆÙyê˛ Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï âyê˛!ï˛ = !lê˛ xË˛ƒhs˝Ó#˚ î }î + !Ó˚çyË≈˛ ÓƒyÇÜ˛ ˆÌˆÏÜ˛ ≤ÃyÆ }î + !ÓˆÏò¢ ˆÌˆÏÜ˛ ≤ÃyÆ }î
ˆòˆÏ¢Ó˚ !lê˛ xË˛ƒhs˝Ó˚#î }ˆÏîÓ˚ !•ˆÏ§ˆÏÓ xhs˝Ë%≈˛=˛ •Î˚ñ }î •y!ï˛Î˚yˆÏÓ˚Ó˚ §y•yˆÏÎƒ §Ó˚y§!Ó˚ çl§yôyÓ˚ˆÏîÓ˚ Ü˛ySÈ
ˆÌˆÏÜ˛ }î @˝Ã•î åí˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˚)˛õñ !Ó!Ë˛ß¨ «%˛o §M˛Î˚ ≤ÃÜ˛“ä ~ÓÇ !Ó!ôÓÂô ï˛yÓ˚°ƒ xl%˛õyˆÏï˛Ó˚ å~§ ~° xyÓ˚ä
ÙyôƒˆÏÙ Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyÇÜ˛à%ˆ° Ï y ˆÌˆÏÜ˛ ˛õˆÏÓy˚ «˛Ë˛yˆÏÓ }î §Ç@˝Ã•– ˆÙyê˛ Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï âyê˛!ï˛ñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ˆ«˛ˆÏeÓ˚ xy!Ì≈Ü˛
fl∫yˆÏfiÌƒÓ˚ •y°ã˛y° ~ÓÇ xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÓ˚ fiÌy!Î˚c !lô≈yÓ˚ˆîÏ Ó˚ ~Ü˛!ê˛ Ù%áƒ ã˛°Ü˛– í˛z˛õˆÏÓ˚ Ó!î≈ï˛ !•ˆÏ§ÓÈüÈ!lˆÏÜ˛ˆÏ¢ ˆÙyê˛
Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï âyê˛!ï˛ ˆÎË˛yˆÏÓ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y •Î˚ ï˛y ˆÌˆÏÜ˛ ˆòáy ÎyÎ˚ ˆÎ Ó˚yçfl∫ âyê˛!ï˛ •° Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï âyê˛!ï˛Ó˚ ~Ü˛!ê˛
xÇ¢ åÓ˚yçˆÏÜ˛y£Ï âyê˛!ï˛ = Ó˚yçfl∫ âyê˛!ï˛ + Ù)°ôl# ÓƒÎ˚ Èüü }î Óƒ!ï˛ˆÏÓ˚ˆÏÜ˛ §,T˛ Ù)°ôl# xyÎ˚ä– Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï
72 âyê˛!ï˛Ó˚ ~Ü˛!ê˛ ÓˆÏí˛¸y xÇ¢ Î!ò Ó˚yçfl∫ âyê˛!ï˛ •Î˚ ï˛ˆÏÓ Ó%V˛ˆÏï˛ •ˆÏÓñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ }ˆÏîÓ˚ ~Ü˛!ê˛ ÓˆÏí˛¸y xÇ¢ !Ó!lˆÏÎy˚ à
ly •ˆÏÎ˚ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ ˆÙê˛yˆÏï˛ áÓ˚ã˛ Ü˛Ó˚y •ˆÏFSÈ–
≤ÃyÌ!ÙÜ˛ âyê˛!ï˛ ı xyÙyˆÏòÓ˚ xÓ¢ƒ•z ˆáÎ˚y° Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ }î @˝Ã•ˆÏîÓ˚ ≤ÃˆÎÏ y˚ çl#Î˚ï˛yÓ˚ ˆ«˛ˆÏe ˛õ)ˆÓÏ ≈
ˆlGÎ˚y }ˆÏîÓ˚ §%ˆòÏ Ó˚ òyÎ˚G !•ˆÏ§ˆÏÓ ôÓ˚ˆïÏ ˛ •Î˚– ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ âyê˛!ï˛ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏ˛õÓ˚ Ù)° °«˛ƒ •° Óï≈˛ÙyˆÏl Ó˚yçˆÏÜ˛yˆÏ£ÓÏ ˚
Ë˛yÓ˚§yÙƒ•#lï˛yÓ˚ ≤Ã!ï˛ xyˆÏ°yÜ˛˛õyï˛ Ü˛Ó˚y– ã˛°!ï˛ ÓƒÎ˚ G ã˛°!ï˛ xyˆÏÎÓ˚ ˚ !•ˆÏ§ˆÏÓ §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ }ˆÏîÓ˚ xÇÜ˛ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ
Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ xyÙyˆÏòÓ˚ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ âyê˛!ï˛Ó˚ !•ˆÏ§Ó Ü˛£ÏˆïÏ ˛ •ˆÏÓ– ~•z !•ˆÏ§Ó §•çË˛yˆÏÓ ˆÓÓ˚ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚ñ Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï âyê˛!ï˛
ˆÌˆÏÜ˛ ≤ÃˆÏòÎ˚ §%ò !ÓˆÏÎ˚yà Ü˛ˆÏÓ˚–
ˆÙyê˛ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ âyê˛!ï˛ = ˆÙyê˛ Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï âyê˛!ï˛ – !lê˛ §%ò ÓyÓò òyÎ˚–
!lê˛ §%ò ÓyÓò òyˆÏÎÓ˚ ˚ !•ˆÏ§Ó ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚ §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ !lê˛ xË˛ƒhs˝Ó#˚ î }ˆÏî ˆÎ §%ò !òˆÏï˛ •Î˚ ~ÓÇ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ˆÎ
§%ò ˛õyÎ˚ ï˛yÓ˚ !ÓˆÏÎ˚yàÊ˛° ˆÌˆÏÜ˛–
Óy: 5.1: Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï l#!ï˛

ˆÜ˛•zˆÏl§Ó˚ Ú!ò ˆçlyˆÏÓ˚° !ÌG!Ó˚ xÊ˛ ~Ù≤’Î˚ˆÏÙrê˛ñ •zrê˛yˆÏÓ˚fiê˛ G Ùy!lÛ Ó•z!ê˛Ó˚ xlƒï˛Ù Ù%áƒ ôyÓ˚îyà%ˆÏ°yÓ˚ ÙˆÏôƒ
~Ü˛!ê˛ !SÈ° ˆÎñ í˛zÍ˛õyòl G !lˆÏÎ˚yˆÏàÓ˚ hflÏÓ˚ˆÏÜ˛ §%!fiÌï˛ xÓfiÌyÎ˚ Ó˚yáˆÏï˛ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï l#!ï˛ ÓƒÓ•yÓ˚
Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ– ÓƒÎ˚ G Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l â!ê˛ˆÏÎ˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ í˛zÍ˛õyòl G xyÎ˚ Ó,!ÂôÓ˚ ≤ÃˆÏã˛T˛y ˆlÎ˚ ~ÓÇ xÌ≈l#!ï˛Ó˚
í˛zayl G ˛õï˛lˆÏÜ˛ !lÎ˚sfˆÏî Ó˚yáˆÏï˛ ã˛yÎ˚– ~•zË˛yˆÏÓ Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï l#!ï˛Ó˚ Ü˛yÓ˚ˆÏî §,!T˛ •Î˚ ~Ü˛!ê˛ í˛zm,_ åÎál ˆÙyê˛
xyÎ˚ ˆÙyê˛ ÓƒÎ˚ˆÏÜ˛ SÈy!˛õˆÏÎ˚ ÎyÎ˚ä xÌÓy ~Ü˛!ê˛ âyê˛!ï˛ ÓyˆÏçê˛ åÎál ˆÙyê˛ ÓƒÎ˚ SÈy!˛õˆÏÎ˚ ˆÙyê˛ xyÎ˚ˆÏÜ˛ä xÌÓy
~Ü˛!ê˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ ÓyˆÏçê˛ åˆÎáyˆÏl xyÎ˚ G ÓƒÎ˚ §Ùyl
•Î˚ä– ~ál xyÙÓ˚y ˛õ)Ó≈Óï≈˛# xyˆÏ°yã˛lyÎ˚ §Ó˚Ü˛y!Ó˚
Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï l#!ï˛
ˆ«˛eˆÏÜ˛ xhs˝Ë%≈˛=˛ Ü˛ˆÏÓ˚ xyÎ˚ !lô≈yÓ˚ˆÏîÓ˚ !ÓˆÏŸ’£Ïî
Ü˛Ó˚Ó– §Ùï˛y
§Ó˚ Ü ˛yÓ˚ ≤Ãï˛ƒ«˛Ë˛yˆÏ Ó ò% ! ê˛ !ÓˆÏ ¢ £Ï í˛z ˛ õyˆÏ Î ˚
!fiÌ!ï
Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏÎ˚Ó˚ hflÏˆÏÓ˚Ó˚ í˛z˛õÓ˚ ≤ÃË˛yÓ !ÓhflÏyÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚
≤ÃÓ,!Âô
˛¢#°ï
ÈüüüÈ §Ó˚Ü˛yÓ˚ oÓƒ G ˆ§Óy Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ åGä §!¡ø!°ï˛
ã˛y!•òy G Ü˛Ó˚ Ó,!Âô Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ ~•z •hflÏyhs˝Ó˚ xyÎ˚
˛y
åYä ~ÓÇ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyˆÏÎ˚Ó˚ åYDä §¡õˆÏÜ≈˛ ≤ÃË˛yÓ
ˆÊ˛ˆÏ°– í˛zˆÏÕ‘áƒ ˆÎñ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚ •° ˆ§•z xyÎ˚ Îy
˛õy!Ó˚Óy!Ó˚Ü˛ ˆË˛yà G §M˛ˆÏÎ˚Ó˚ çlƒ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚– Ó˚ y çˆÏ Ü ˛y£Ï l#!ï˛ Ü˛#Ë˛yˆÏ Ó ï˛yÓ˚ ˆÙÔ!°Ü˛ °ˆÏ « ˛ƒ
§Ó≈≤ÃÌˆÏÙ xyÙÓ˚y Ü˛Ó˚ !lˆÏÎ˚ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚!SÈ– ˆ˛õÑÔSÈyˆÏlyÓ˚ ˆã˛T˛y Ü˛ˆÏÓ˚ ⁄
xyÙÓ˚y xl%Ùyl Ü˛!Ó˚ ˆÎñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ˆÎ Ü˛Ó˚yˆÏÓ˚y˛õ Ü˛ˆÏÓ˚
ï˛y xyˆÏÎ˚Ó˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ly– ~ˆÏÜ˛ ~Ü˛Ü˛y°#l !l!ò≈T˛ ˛õ!Ó˚Ùyî Ü˛Ó˚ ålump-sum taxesä ÓˆÏ°– ~!ê˛
—
T ÈüÈ~Ó˚ §Ùyl •Î˚– §Ù@˝Ã xyˆÏ°yã˛lyÎ˚ xyÙÓ˚y xl%Ùyl Ü˛ˆÏÓ˚ !lˆÏÎ˚!SÈñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ ÙyeyÎ˚ñ TR ñ
•hflÏyhs˝Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚– ~ál ˆË˛yà xˆÏ˛õ«˛Ü˛!ê˛ •ˆÏÓ
—
C = C + cYD = C + c(Y – T + TR ) (5.1)
ˆÎáyˆÏl YD = ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚

xyÙÓ˚y çy!lñ Ü˛Ó˚§Ù)• ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚ ~ÓÇ ˆË˛yà •…y§ Ü˛ˆÏÓ˚– í˛zòy•Ó˚î !•§yˆÏÓ ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ˆÜ˛í˛z 1 °«˛
ê˛yÜ˛y í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ 10,000 ê˛yÜ˛y Ü˛Ó˚ ˆòÎ˚– xlƒ!òˆÏÜ˛ñ x˛õÓ˚ ~Ü˛ Óƒ!=˛Ó˚ xyÎ˚ 90,000 ê˛yÜ˛y !Ü˛v
í˛z!l ˆÜ˛yˆÏly Ü˛Ó˚ ˆòl ly– xÌ≈yÍ í˛zË˛Î˚ Óƒ!=˛Ó˚ ˆ«˛ˆÏe•z ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚ ~Ü˛•z •ˆÏÓ– §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ xhs˝Ë%≈˛!=˛Ó˚ Ê˛ˆÏ°
Ó!ô≈ï˛ §!¡ø!°ï˛ ã˛y!•òy •ˆÏÓ
— —
AD = TR + c(Y – T + TR ) + I + G (5.2)
ˆ°á!ã˛ˆÏeñ xyÙÓ˚y ˆò!á ˆÎñ ~Ü˛Ü˛y°#l !l!ò≈T˛ ˛õ!Ó˚Ùyî Ü˛Ó˚ ˆË˛yà ï˛y!°Ü˛yˆÏÜ˛ §Ùyhs˝Ó˚y°Ë˛yˆÏÓ l#ˆÏã˛Ó˚ !òˆÏÜ˛ 73
fiÌylyhs˝!Ó˚ï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ Ê˛°◊%!ï˛ˆÏï˛ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy ˆÓ˚áy xl%Ó˚)˛õË˛yˆÏÓ fiÌylyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚– oˆÏÓƒÓ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ xyÎ˚
!lô≈yÓ˚ˆÏîÓ˚ ¢ï≈˛ •ˆÏÓ Y = ADñ ÎyˆÏÜ˛ ~•zË˛yˆÏÓ ˆ°áy ÎyÎ˚
—
Y = C + c (Y – T + TR ) + I + G (5.3)
Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏÎ˚Ó˚ hflÏÓ˚ !lô≈yÓ˚ˆÏîÓ˚ çlƒ §Ùyôyl Ü˛ˆÏÓ˚ xyÙÓ˚y ˛õy•zñ

—
1
Y* = ( C – cT + c TR + I + G) (5.4)
1– c
§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒˆÏÎ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l

~ál xyÙÓ˚y Ü˛Ó˚ˆÏÜ˛ !fiÌÓ˚ ˆÓ˚ˆÏáñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ Ü˛Î˚ åGä Ó,!ÂôÓ˚ ≤ÃË˛yÓ !Óã˛yÓ˚ Ü˛Ó˚Ó– Îál T xÌ≈yÍ Ü˛Ó˚ xˆÏ˛õ«˛y G
xÌ≈yÍ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ Ü˛Î˚ x!ôÜ˛ •Î˚ ï˛ál §Ó˚Ü˛yÓ˚ âyê˛!ï˛ˆÏï˛ ã˛ˆÏ°– Ü˛yÓ˚îñ G •° §yÙ!@˝ÃÜ˛ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ~Ü˛!ê˛ xÇ¢ñ ï˛y•z
G Óyí˛¸ˆÏ° ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ÓƒÎ˚ Ó,!Âô ˛õyÎ˚– ˛õ!Ó˚î!ï˛ˆÏï˛ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy §)!ã˛ AD′ ˛õÎ≈hs˝ fiÌylyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚–
í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ≤ÃyÓ˚!Ω˛Ü˛ hflÏˆÏÓ˚ ã˛y!•òyñ ˆÎyàylˆÏÜ˛ SÈy!í˛¸ˆÏÎ˚ ÎyÎ˚ ~ÓÇ Ê˛yÙ≈ í˛zÍ˛õyòl Óyí˛¸yÎ˚– lï%˛l Ë˛yÓ˚§yÙƒ !Ó®% •Î˚
E′ !Ó®%– à%îÜ˛ ≤Ã!Ü˛Î˚y åã˛ï%˛Ì≈ xôƒyˆÏÎ˚ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈä Ü˛yÎ≈Ü˛Ó˚ •Î˚– §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ à%îÜ˛ !l¡¨Ó˚ˆ) Ï˛õ !lî≈Î˚
Ü˛Ó˚y •Î˚ ı
ô!Ó˚ G ~Ü˛!ê˛ lï% ˛ l hflÏ ˆ Ï Ó ˚ (G+∆G) í˛z ß ¨ # ï˛ •ˆÏ Î ˚ ˆ Ï S È ~ÓÇ Ê˛°fl∫ Ó ˚ ) ˛ õ Y ~Ü˛!ê˛ lï% ˛ l hflÏ ˆ Ï Ó ˚
*
(Y + ∆Y ) ˆ˛õÑÔˆÏSÈˆÏSÈ– G ~ÓÇ YÈüÈ~Ó˚ lï%˛l hflÏÓ˚!ê˛ (5.4) §Ù#Ü˛Ó˚ˆÏî Ó!§ˆÏÎ˚ ˛õy•zñ
1
*
(Y + ∆Y ) =
1− c
(C − cT + cTR + I + G + ∆G) (5.4a)
§Ù#Ü˛Ó˚î (5.4a) ˆÌˆÏÜ˛ §Ù#Ü˛Ó˚î (5.4) !ÓˆÏÎ˚yà Ü˛ˆÏÓ˚ ˛õy•zñ

1
∆Y = ∆G (5.5)
1– c
Óyñ
∆Y 1
= (5.6)
∆G 1 − c
!ã˛e 5.1ÈüÈ~ñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ G ˆÌˆÏÜ˛ Ó,!Âô ˆ˛õˆÏÎ˚ G’ ˛•Î˚ ~ÓÇ Ê˛°fl∫Ó˚)˛õ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ Y ˆÌˆÏÜ˛ Ó,!Âô
ˆ˛õˆÏÎ˚ Y’ •Î˚–
Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l
xyÙÓ˚y °«˛ Ü˛!Ó˚ ˆÎñ Ü˛Ó˚ •…yˆÏ§Ó˚ Ê˛ˆÏ° xyˆÏÎ˚Ó˚
≤Ã!ï˛!ê˛ hflÏˆÏÓ˚ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚ (Y – T) Ó,!Âô ˛õyÎ˚–
~•z Ü˛Ó˚ •… y ˆÏ § §!¡ø!°ï˛ ÓƒÎ˚ §) ã ˛#Ó˚ |ôÁ≈ Ù % á #
fiÌylyhs˝Ó˚ •Î˚ Îy Ë˛@¿yAÜ˛ c myÓ˚y §)!ã˛ï˛ •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
!ã˛e 5.2 ˆï˛ oT˛Óƒ–
§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ §)ã˛Ü˛ !lî≈ˆÏÎ˚Ó˚ ˛õÂô!ï˛ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚
xyÙÓ˚y 5.3 §Ù#Ü˛Ó˚î ˆÌˆÏÜ˛ Ü˛Ó˚ à%îˆÏÜ˛Ó˚ !•ˆÏ§Ó
Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õy!Ó˚
1
∆Y * = ( −c ) (∆T ) (5.7)
1− c í˛zFã˛ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ≤ÃË˛yÓ
Ü˛Ó˚ à%îÜ˛
74
∆Y –c
= = (5.8)
∆T 1 c
Ü˛Ó˚ •… y ˆÏ § Ó˚ åÓ, ! ÂôÓ˚ ä Ü˛yÓ˚ ˆ Ï î ˆË˛yà ~ÓÇ

í˛zÍ˛õyòl Ó,!Âô å•…y§ä •ˆÏÓñ Ü˛Ó˚ à%îÜ˛!ê˛ ï˛y•z
}îydÜ˛ à% î Ü˛ •ˆÏ Ó – §Ù#Ü˛Ó˚ î (5.6) ~ÓÇ
(5.8) ï%˛°ly Ü˛ˆÏÓ˚ xyÙÓ˚y ˛õy•z ˆÎñ Ü˛Ó˚ à%îÜ˛!ê˛
§Ó˚ Ü ˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ à% î ˆÏ Ü ˛Ó˚ ï% ˛ °lyÎ˚ ˛õÓ˚ Ù ÙyˆÏ l
«% ˛ oï˛Ó˚ •Î˚ – ~Ó˚ Ü˛yÓ˚ î §Ó˚ Ü ˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ Ó, ! Âô
§Ó˚y§!Ó˚ ˆÙyê˛ ÓƒÎ˚ˆÏÜ˛ ≤ÃË˛y!Óï˛ Ü˛ˆÏÓ˚– xlƒ!òˆÏÜ˛ñ
Ü˛Ó˚ ÓƒˆÏÎ˚y˛õˆÏÎyà# xyÎ˚ˆÏÜ˛ ≤ÃË˛y!Óï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ à%îÜ˛
≤Ã!Ü ˛Î˚ y ˆÏ ï ˛ ˆÎyàòyl Ü˛ˆÏ Ó ˚ ñ ~ÓÇ ˛õ!Ó˚ Ó yˆÏ Ó ˚ Ó ˚
ˆË˛yàˆÏÜ˛ åˆÙyê˛ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ xÇ¢ä ≤ÃË˛y!Óï˛ Ü˛ˆÏÓ˚–
xï˛~Óñ ∆T ˛õ!Ó˚Ùyî Ü˛Ó˚ •…yˆÏ§ñ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ñ
~ÓÇ ~•z Ü˛yÓ˚ ˆ Ï î ˆÙyê˛ ÓƒÎ˚ ≤ÃÌÙ xÓfiÌyÎ˚ Ü˛Ó˚ •…yˆÏ§Ó˚ ≤ÃË˛yˆÏÓ
c∆T ˛õ!Ó˚Ùyî Ó,!Âô ˛õyÎ˚– ò%!ê˛ à%îÜ˛ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ
xy°yòy •Î˚ñ ï˛y xl%ôyÓl Ü˛Ó˚ˆÏï˛ xyÙÓ˚y !lˆÏ¡¨Ó˚ í˛zòy•Ó˚î!ê˛ !Óã˛yÓ˚ Ü˛Ó˚Ó–
í˛zòy•Ó˚î 5.1
ôˆÏÓ˚y ˆÎñ ≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛y •° 0.8– ï˛y•ˆÏ° §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ à%îÜ˛!ê˛ •ˆÏÓñ
1 1 1
= = = 5–
1– c 1 – 0.8 0.2
§Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ÓƒÎ˚ 100 Ó,!Âô ˆÏ˛õˆÏ° Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚
ˆÓˆÏí˛¸ •ˆÏÓ
500 ( 1 ∆G = 5 × 100) Ü˛Ó˚ à% î Ü˛!ê˛
1− c
•ˆÏÓñ
–c –0.8 –0.8
1 c
=
1 – 0. 8
=
0.2
= –4. Ü˛Ó˚
Ü˛Ó˚ 100 Ü˛ÙyˆÏ l y •ˆÏ ° ( ∆ T = –100)
Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ 400 Óyí˛¸ˆÏÓ– xï˛~Óñ ~•zˆÏ«˛ˆÏe àÓ˚#Ó ˆ°yÜ˛!ê˛ ÜÑ˛yòˆÏSÈ ˆÜ˛l⁄ ï˛yÓ˚ ˆã˛yˆÏáÓ˚
Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏÎ˚Ó˚ ˆÎ Ó,!Âô âˆÏê˛ ˆ§!ê˛ G Ó,!ÂôÓ˚ ç° Ù%SÈˆÏï˛ !Ü˛S%È ÓƒÓfiÌyÓ˚ §%˛õy!Ó˚¢ Ü˛Ó˚–
ˆ«˛ˆÏ e ˆÎ ˛õ!Ó˚ Ù yî Óyí˛¸ ï ˛ ï˛yÓ˚ ã˛y•z ˆ Ï ï ˛ Ü˛Ù
Óyí˛¸ˆÏÓ–
Óï≈˛Ùyl Ü˛yë˛yˆÏÙyˆÏï˛ñ Î!ò xyÙÓ˚y ≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛yÓ˚ !Ó!Ë˛ß¨ Ùyl !l•z ~ÓÇ ò%!ê˛ à%îˆÏÜ˛Ó˚ Ùyl !lî≈Î˚ Ü˛!Ó˚ñ
ï˛ˆÏÓ xyÙÓ˚y ˆò!á ˆÎ Ü˛Ó˚ à%îˆÏÜ˛Ó˚ Ùyl §Ó≈òy•z §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ à%îˆÏÜ˛Ó˚ Ùyl xˆÏ˛õ«˛y ˛õÓ˚Ù ÙyˆÏl ~Ü˛ Ü˛Ù •Î˚–
~Ó˚ ~Ü˛!ê˛ ÙˆÏlyK˛ ï˛yÍ˛õÎ≈ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– Î!ò §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ Ó,!ÂôÓ˚ xl%Ó˚)˛õË˛yˆÏÓ Ü˛Ó˚ Ó,!Âô Ü˛Ó˚y •Î˚ñ ÎyˆÏï˛ ÓyˆÏçˆÏê˛
Ë˛yÓ˚§yÙƒ ÓçyÎ˚ ÌyˆÏÜ˛ñ ï˛ˆÏÓ í˛zÍ˛õyòl Óyí˛¸ˆÏÓñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ Ó,!ÂôÓ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏîÓ˚ !Ë˛!_ˆÏï˛– ~•z ò%•z!ê˛ Ü˛Ù≈§)ã˛#
à%îÜ˛ˆÏÜ˛ ˆÎyà Ü˛Ó˚ˆÏ°
∆Y * 1 –c 1– c
Ë˛yÓ˚§yÙƒ ÓyˆÏçê˛ à%îÜ˛ = = + = = 1 (5.9)
∆G 1– c 1 c 1– c 75
~Ü˛!ê˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ ÓyˆÏçê˛ à%îˆÏÜ˛Ó˚ Ùyl ~Ü˛Ü˛ •GÎ˚yÓ˚ xÌ≈ •°ñ GÈ Ó,!Âô 100 •ˆÏ° xyÎ˚G §Ó≈§yÜ%˛ˆÏ°ƒ 100
ÓyˆÏí˛¸– ~áyˆÏl GÈüÈ~Ó˚ ~•z Ó,!ÂôÓ˚ çlƒ xÌ≈§ÇfiÌyˆÏlÓ˚ í˛zÍ§ •° Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ 100 Ó,!Âô– í˛zòy•Ó˚îÈüÈ1 ~ ~•z âê˛ly!ê˛
ˆòáy ÎyÎ˚– ~áyˆÏl GÈüÈ~Ó˚ 100 Ó,!ÂôÓ˚ Ê˛ˆÏ° í˛zÍ˛õyòl 500 ˆÓˆÏí˛¸ˆÏSÈ– Ü˛Ó˚ Ó,!Âô xyÎ˚ˆÏÜ˛ 400 ˆï˛ ly!ÙˆÏÎ˚
xylˆÏÓ ~ÓÇ §yˆÏÌ §yˆÏÌ xyˆÏÎ˚Ó˚ !lê˛ Ó,!Âô 100ÈüÈ~Ó˚ §Ùyl •ˆÏÓ– Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ Ó°ˆÏï˛ §Ó≈ˆÏ¢£Ï ˛õÎ≈yˆÏÎ˚Ó˚
xyÎ˚ˆÏÜ˛ ˆÓyV˛yÎ˚ ÈüÈ ˆÎáyˆÏl ~Ü˛!ê˛ ò#â≈ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ° à%îˆÏÜ˛Ó˚ §Ü˛° ˛õÓ≈à%ˆÏ°yÓ˚ ÙôƒÜ˛yÓ˚ Ü˛yç ˆ¢£Ï •GÎ˚yÓ˚ ˛õÓ˚
xyÎ˚ ˆ˛õÑÔSÈyÎ˚– xyÙÓ˚y ˆòˆÏá!SÈ ˆÎñ GÈüÈÓ˚ Ó,!ÂôÓ˚ §yˆÏÌ §Ùï˛y ˆÓ˚ˆÏá í˛zÍ˛õyòl Ó,!Âô ˛õyÎ˚ ˆÎáyˆÏl Ü˛Ó˚ Ó,!ÂôÓ˚
Ü˛yÓ˚ˆÏî ≤ÃˆÏîy!òï˛ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ ÌyˆÏÜ˛ ly– Ë˛yÓ˚§yÙƒ ÓyˆÏçê˛ à%îÜ˛ 1 •Î˚ ˆÜ˛l ï˛y ˆòáˆÏï˛ xyÙÓ˚y à%îÜ˛ ≤Ã!Ü˛Î˚y!ê˛
˛õÓ˚#«˛y Ü˛ˆÏÓ˚ ˆòáÓ– §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ ˛õ!Ó˚Ùyî Ó,!Âô ≤Ãï˛ƒ«˛Ë˛yˆÏÓ xyÎ˚ˆÏÜ˛ ˆ§•z ˛õ!Ó˚Ùyî Óyí˛¸yÎ˚ ~ÓÇ
ï˛yÓ˚˛õÓ˚ ˛õˆÏÓ˚y«˛Ë˛yˆÏÓ à%îÜ˛ ¢,CˆÏ°Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ xyÎ˚ Ó,!Âô Ü˛ˆÏÓ˚ ı
∆Y = ∆G + c∆G + c2∆G + . . . = ∆G (1 + c + c2 + . . .) (5.10)
!Ü˛v Ü˛Ó˚ Ó,!Âô à%îÜ˛ ≤Ã!Ü˛Î˚yÎ˚ ˆÜ˛Ó°Ùye ï˛ál•z ≤ÃˆÏÓ¢ Ü˛ˆÏÓ˚ Îál ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyˆÏÎ˚Ó˚ ÜÑ˛yê˛SÈyˆÏê˛Ó˚ Ê˛ˆÏ° ˆË˛yà
•…y§ ˛õyÎ˚ Îy Ü˛Ó˚ •…yˆÏ§Ó˚ c à%î •Î˚– xï˛~Óñ Ü˛Ó˚ Ó,!ÂôÓ˚ Ü˛yÓ˚ˆÏî xyˆÏÎ˚Ó˚ í˛z˛õÓ˚ ≤ÃË˛yÓ •°
∆Y = – c∆T – c2∆T + . . . = – ∆T(c + c2 + . . .) (5.11)
ò%ˆÏê˛yÓ˚ ÓƒÓôyl ˆÌˆÏÜ˛ xyˆÏÎ˚Ó˚ í˛z˛õÓ˚ !lê˛ ≤ÃË˛yÓ !lî≈Î˚ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚– ˆÎˆÏ•ï%˛ ∆G = ∆T ñ §Ù#Ü˛Ó˚î 5.10
~ÓÇ 5.11 ˆÌˆÏÜ˛ xyÙÓ˚y ˛õy•zñ ∆Y = ∆G, xÌ≈yÍ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ ˆÎ ˛õ!Ó˚Ùyî Ó,!Âô ˛õyÎ˚ ˆ§•z ˛õ!Ó˚Ùyî xyÎ˚
Ó,!Âô ˛õyÎ˚ ~ÓÇ Ë˛yÓ˚§yÙƒ ÓyˆÏçˆÏê˛Ó˚ à%îˆÏÜ˛Ó˚ Ùyl ~Ü˛ •Î˚– ~•z à%îÜ˛!ê˛ !l¡¨!°!áï˛Ë˛yˆÏÓ §Ù#Ü˛Ó˚î 5.3 ˆÌˆÏÜ˛
!lî≈Î˚ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚ñ
∆Y = ∆ G + c (∆Y – ∆T) ˆÎˆÏ•ï%˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà •Î˚ ly (∆I = 0) (5.12)
ˆÎˆÏ•ï%˛ñ ∆ G = ∆T , xyÙÓ˚y ˛õy•z

∆Y 1– c
= = 1 (5.13)
∆G 1– c
§Ùyl%˛õy!ï˛Ü˛ Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ ˆ«˛ˆÏe ı x!ôÜ˛ ÓyhflÏÓ§¡øï˛ xl%Ùyl •ˆÏÓ ˆÎñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ Ü˛Ó˚ !•§yˆÏÓ xyˆÏÎ˚Ó˚ ~Ü˛!ê˛ !fiÌÓ˚
xÇ¢ñ t, §Ç@˝Ã• Ü˛ˆÏÓ˚– Ê˛ˆÏ° T = tY •Î˚– xyl%˛õy!ï˛Ü˛ Ü˛Ó˚ §• ˆË˛yà xˆÏ˛õ«˛Ü˛!ê˛ !l¡¨Ó˚)ˆÏ˛õ ˆ°áy •Î˚–
— —
C = C + c (Y – tY + TR ) = C + c (1 – t ) Y + c TR (5.14)
í˛zˆÏÕ‘áƒ ˆÎñ xyl%˛õy!ï˛Ü˛ Ü˛Ó˚ ˆÜ˛Ó°Ùye xyˆÏÎ˚Ó˚

≤Ã!ï˛!ê˛ hflÏˆÏÓ˚ ˆË˛yà Ü˛ÙyÎ˚ ly í˛z˛õÓ˚v ˆË˛yà
xˆÏ˛õ«˛ˆÏÜ˛Ó˚ ì˛y° Ü˛!ÙˆÏÎ˚ ˆòÎ˚– xyˆÏÎ˚Ó˚ Óy•zˆÏÓ˚
≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛y c (1 – t) ˛õÎ≈hs˝ ˆlˆÏÙ
xyˆÏ§– lï%˛l §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy§)ã˛# AD′ÈüÈ~Ó˚
ˆSÈòyÇ¢ ÓˆÏí˛¸y !Ü˛v ˆã˛≤Wzy •Î˚ Îy !ã˛e 5.3ÈüÈ~
ˆòáyˆÏly •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
~ál xyÙÓ˚y ˛õy•zñ

—
AD = C + c(1 – t)Y + c TR + I
+ G = A + c(1 – t)Y (5.15) §Ó˚Ü˛yÓ˚ ~ÓÇ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy å§Ùyl%˛õy!ï˛Ü˛ Ü˛Ó˚ AD §)ã˛#Ó˚
—
ã˛ƒy≤Wzy Ó˚)˛õ ˆòÎ˚–
ˆÎáyˆÏl A =fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ÓƒÎ˚ Îy C + c TR
+ I + G ÈüÈ~Ó˚ §Ùyl– ˛õˆÏîƒÓ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ xyÎ˚ !lô≈yÓ˚ˆÏîÓ˚ ¢ï≈˛ •°ñ Y = AD ÌyˆÏÜ˛– ~ˆÏÜ˛ ˆ°áy ÎyÎ˚ ~Ó˚)ˆÏ˛õ
76
Y = A + c (1 – t )Y (5.16)
xyˆÏÎ˚Ó˚ Ë˛yÓ˚§yÙƒ hflÏˆÏÓ˚Ó˚ çlƒ §Ùyôyl Ü˛ˆÏÓ˚ ˛õy•zñ
1
Y * = 1 – c (1 – t ) A (5.17)
§%ï˛Ó˚yÇñ à%îÜ˛!ê˛ˆÏÜ˛ !l¡¨Ó˚)ˆÏ˛õ ˆ°áy ÎyÎ˚

∆Y 1
= 1 – c (1 – t ) (5.18)
∆A
~Ü˛Ü˛y°#l !l!ò≈ T ˛ ˛õ!Ó˚ Ù yî ålump-
sumä Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ ˆ«˛ˆÏe à%îˆÏÜ˛Ó˚ ÙyˆÏlÓ˚ §yˆÏÌ
~!ê˛Ó˚ ï%˛°ly Ü˛ˆÏÓ˚ ˆòáy ÎyÎ˚ Ùyl!ê˛ ˆSÈyˆÏê˛y
•ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~Ü˛Ü˛y°#l !l!ò≈T˛ Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ âê˛lyÎ˚
§Ó˚Ü˛y!Ó˚ áÓ˚ã˛ Ó,!ÂôÓ˚ Ê˛°◊%!ï˛ˆÏï˛ Îál
xyÎ˚ ÓyˆÏí˛¸ ï˛ál ˆË˛yà ÓyˆÏí˛¸ xyÎ˚ Ó,!ÂôÓ˚
c à%î– §Ùyl%˛õy!ï˛Ü˛ Ü˛Ó˚ §•ˆÏÎyˆÏàG ˆË˛yà
Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ Îy xyÎ˚ Ó,!ÂôÓ˚ (c – ct = c §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ Ó,!Âô å§Ùyl%˛õy!ï˛Ü˛ Ü˛Ó˚ ôyÓ˚yä
(1 – t)) à%î Ü˛Ù •ˆÏÓ–
§Ó˚ Ü ˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ G ÈüÈ~Ó˚ ˛õ!Ó˚ Ó ï≈ ˛ ˆÏ l Ó˚ çlƒ
à%îÜ˛!ê˛ˆÏÜ˛ ~ál ~Ë˛yˆÏÓ ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚ñ
∆Y = ∆ G + c (1 – t)∆Y (5.19)
1
∆Y = 1 – c (1 – t ) ∆G (5.20)
!ã˛e 5.4ÈüÈ~ ˆòáy ÎyÎ˚ñ xyÎ˚ Y * ˆÌˆÏÜ˛ Ó,!Âô

ˆ˛õˆÏÎ˚ •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ Y ′ – Ü˛Ó˚ •…yˆÏ§Ó˚ ≤ÃË˛yÓ Ü˛yç
Ü˛ˆÏÓ˚ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛y Ó,!ÂôÓ˚ xl%Ó˚)˛õ Îy 5.5
!ã˛ˆÏ e ˆòáyˆÏ l y •ˆÏ Î ˚ ˆ Ï S È– A D ˆÓ˚ á y!ê˛
í˛z˛õÓ˚!òˆÏÜ˛ AD ′ ÈüÈ~ fiÌylyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚– xyˆÏÎ˚Ó˚
≤ÃyÓ˚ ! Ω˛Ü˛ hflÏ ˆ Ï Ó ˚ ñ oˆÏ Ó ƒÓ˚ §yÙ!@˝ Ã Ü˛ ã˛y!•òy
§Ùyl%˛õy!ï˛Ü˛ Ü˛Ó˚ •yÓ˚ •…yˆÏ§Ó˚ ≤ÃË˛yÓ
í˛zÍ˛õyòlˆÏÜ˛ SÈy!í˛¸ˆÏÎ˚ ÎyÎ˚ Ü˛yÓ˚î Ü˛Ó˚ •…yˆÏ§Ó˚
•zrôˆÏl ˆË˛yà Ó,!Âô ˛õyÎ˚– lï%˛l í˛zFã˛ xyˆÏÎ˚Ó˚
hflÏÓ˚ •Î˚ Y ′ –
í˛zòy•Ó˚î 5.1 ÈüÈ~Ó˚
ˆ«˛ˆÏe Î!ò xyÙÓ˚y Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ •yÓ˚ 0.25 ôˆÏÓ˚ !l•z ï˛y•ˆÏ° xyÙÓ˚y ˆòáÓ ˆÎñ ~ál ˆË˛yà
0.60 ( c (1 – t ) = 0.8 × 0.75) Óyí˛¸ˆÏÓ ≤Ã!ï˛ ~Ü˛Ü˛ xyˆÏÎ˚Ó˚ Ó,!ÂôÓ˚ çlƒ– ˛õ)ˆÏÓ≈ ˆË˛yà 0.80
ˆÓˆÏí˛¸!SÈ°– ~ál 0.60 Óyí˛¸ˆÏÓ– xÌ≈yÍ ˛õ)ˆÏÓ≈Ó˚ ï%˛°lyÎ˚ ˆË˛yà Ü˛Ù Óyí˛¸ˆÏÓ– ~ál §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ à%îÜ˛ •ˆÏÓñ
1 1 1
1 – c(1 – t )
=
1 – 0. 6
= 0.4 = 2.5 ~áyˆÏl à%îˆÏÜ˛Ó˚ Ùyl ~Ü˛Ü˛y°#l !l!ò≈T˛ ÙyeyÓ˚ Ü˛Ó˚ xyˆÏÓ˚yˆÏ˛õ
≤ÃyÆ à%îˆÏÜ˛Ó˚ Ùyl xˆÏ˛õ«˛y Ü˛Ù •ˆÏÓ– ~ál Î!ò §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ 100 Ó,!Âô ˛õyÎ˚ ï˛ˆÏÓ í˛zÍ˛õyòl §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚
à%îˆÏÜ˛Ó˚ ày!î!ï˛Ü˛ Ó˚)ˆÏ˛õ Óyí˛¸ˆÏÓ– xÌ≈yÍñ 2.5 × 100 = 250 Óyí˛¸ˆÏÓ– ~Ü˛Ü˛y°#l !l!ò≈T˛ ˛õ!Ó˚Ùyî Ü˛Ó˚
xyˆÏÓ˚yˆÏ˛õ ˆÎ í˛zÍ˛õyòl ÓyˆÏí˛¸ ~•z!ê˛ ï˛yÓ˚ ã˛y•zˆÏï˛ Ü˛Ù Óyí˛¸ˆÏÓ–
~•zË˛yˆÏÓ §Ùyl%˛õy!ï˛Ü˛ xyÎ˚ Ü˛Ó˚ fl∫Î˚Ç!Ü˛Î˚ §%!fiÌï˛ xÓfiÌy §,!T˛Ü˛yÓ˚# !•§yˆÏÓ Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚– ~•z!ê˛ xyÜ˛!fløÜ˛ 77
xyâyï˛ §•lÜ˛yÓ˚# !•§yˆÏÓ Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚– ~•z!ê˛ xyÜ˛!fløÜ˛ xyâyï˛ §•lÜ˛yÓ˚# ~•z Ü˛yÓ˚ˆÏî ˆÎñ ~•z!ê˛ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚
!lÓ˚)˛õî Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ Ê˛°◊%!ï˛ˆÏï˛ ˆË˛y=˛yÓ˚ ÓƒÎ˚ !lÓ˚)˛õî Ü˛ˆÏÓ˚– !Ü˛v §Ùyl%˛õy!ï˛Ü˛ xyÎ˚ Ü˛Ó˚ !ç!í˛!˛õÈüÈÓ˚
ê˛ylyˆÏ˛õyí˛¸ˆÏlÓ˚ ˆ«˛ˆÏe Ü˛Ù §ÇˆÏÓòl¢#°– !ç!í˛!˛õ Óyí˛¸ˆÏ° ~Ü˛•z §yˆÏÌ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚G ÓyˆÏí˛¸ !Ü˛v ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ
xyˆÏÎ˚Ó˚ Ó,!Âô !ç!í˛!˛õÈüÈÓ˚ Ó,!Âô xˆÏ˛õ«˛y Ü˛Ù •Î˚– ~Ó˚ Ü˛yÓ˚î •°ñ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyˆÏÎ˚Ó˚ ~Ü˛!ê˛ xÇ¢ Ü˛Ó˚ !•ˆÏ§ˆÏÓ
ˆÓÓ˚ •ˆÏÎ˚ ÎyÎ˚– ~!ê˛ ˆË˛yà ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ í˛zôÁ≈Ù%á# ˆòy°ˆÏlÓ˚ §#Ùy !lô≈yÓ˚ˆÏî §y•yÎƒ Ü˛ˆÏÓ˚– xy!Ì≈Ü˛ Ù®yÓ˚ §ÙÎ˚ Îál
!ç!í˛!˛õ !l¡¨Ù%á# •Î˚ ï˛ál ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyˆÏÎ˚Ó˚ ˛õï˛l Ü˛Ù o%ï˛ï˛yÓ˚ §yˆÏÌ âˆÏê˛ ~ÓÇ ˆË˛yà ï˛ï˛ê˛y ˆlˆÏÙ xyˆÏ§ ly
Îï˛ê˛y xlƒË˛yˆÏÓ •…y§ ˆ˛õˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ Îál ÈüüüÈ Ü˛Ó˚ ÓyÓò òyÎ˚ x˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ ÌyˆÏÜ˛– ~•z ≤Ã!ÜÎ˚y §!¡ø!°ï˛ ã˛y!•òyÓ˚
˛õï˛lˆÏÜ˛ Ü˛ÙyÎ˚ ~ÓÇ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !fiÌ!ï˛¢#°ï˛y ÓçyÎ˚ Ó˚yˆÏá–
xyÙyˆÏòÓ˚ ÙˆÏl Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ !Ê˛§Ü˛ƒy° l#!ï˛Ó˚ ~•z §Ü˛° •y!ï˛Î˚yÓ˚ §Ù)• !Ó!lˆÏÎ˚yˆÏàÓ˚ ã˛y!•òyÓ˚
xlyÜ˛y!Cï˛ fiÌylyhs˝ˆÏÓ˚Ó˚ ≤ÃË˛yˆÏÓ §Ùï˛y ~ˆÏl ~Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï˛≈l âê˛yˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– xÌ≈yÍ Î!ò !Ó!lˆÏÎ˚yà I0 ˆÌˆÏÜ˛ Ü˛ˆÏÙ
I1 •Î˚ñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ G0 ˆÌˆÏÜ˛ ˆÓˆÏí˛¸ G1 •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ñ ï˛ál fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ÓƒÎ˚ (C + I0 + G0 = C + I1 +
G1) ~ÓÇ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ ~Ü˛•z ÌyÜ˛ˆÏÓ– xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ fiÌy!Î˚c xylˆÏï˛ ~•z í˛zˆÏj¢ƒ ≤ÃˆÏîy!òï˛ Ü˛Ù≈≤ÃˆÏã˛T˛yˆÏÜ˛
Ó°y •Î˚ ˆfl∫FSÈyô#l !Ê˛§Ü˛ƒy° l#!ï˛– ~!ê˛ !Ê˛§Ü˛ƒy° ÓƒÓfiÌyÓ˚ fl∫Î˚Ç!Ü˛Î˚ fiÌy!Î˚c xylÎ˚lÜ˛yÓ˚# ÓƒÓfiÌy Ü˛áˆÏly•z
xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ §¡õ)î≈Ë˛yˆÏÓ fiÌy!Î˚c xylˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ly– ï˛y•z ≤ÃˆÏÎ˚yçl •Î˚ ˆfl∫FSÈyô#l !Ê˛§Ü˛ƒy° l#!ï˛Ó˚ ≤ÃˆÏÎ˚yà–
˛õ)ˆÏÓ≈ í˛zˆÏÕ‘á Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÏÎñ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ |ôÁ≈Ù%á# ~ÓÇ !l¡¨Ù%á# ã˛°ˆÏl fiÌy!Î˚c xylˆÏï˛ §y•yÎƒ Ü˛ˆÏÓ˚
§Ùyl%˛õy!ï˛Ü˛ Ü˛Ó˚– Ü˛°ƒyîçlÜ˛ •hflÏyhs˝Ó˚G ~Ü˛•zË˛yˆÏÓ §y•yÎƒ Ü˛ˆÏÓ˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ fiÌy!Î˚c xylˆÏï˛– xy!Ì≈Ü˛ §Ù,!ÂôÓ˚
ÓSÈÓ˚à%ˆÏ°yˆÏï˛ Ü˛Ù≈§ÇfiÌyˆÏlÓ˚ ≤Ãã%˛Ó˚ Ó,!Âô âˆÏê˛ñ ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° Ó!ô≈ï˛ áÓ˚ã˛ !Ùê˛yˆÏlyÓ˚ çlƒ Ü˛Ó˚ §Ç@˝ÃˆÏ•Ó˚ Ó,!Âô
Ë˛yÓ˚§yÙƒÙ)°Ü˛ ã˛y˛õ ˜ï˛!Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ í˛zFã˛ ˆË˛yà ÓƒˆÏÎ˚– ˛õ«˛yhs˝ˆÏÓ˚ Ù®yÓ˚ §ÙÎ˚ ~•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚ í˛zß¨Î˚lÙ)°Ü˛ ÓƒÎ˚
ˆË˛yàˆÏÜ˛ ÓçyÎ˚ Ó˚yáˆÏï˛ §y•yÎƒ Ü˛ˆÏÓ˚– í˛z˛õÓ˚vñ ≤Ãy•zˆÏË˛ê˛ ˆ§QˆÏÓ˚G !lçfl∫ fiÌy!Î˚c Ó˚«˛yÜ˛yÓ˚# ÓƒÓfiÌy Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
fl∫“Ü˛yˆÏ° xyˆÏÎ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ §ÙÎ˚ ˆÜ˛y¡õy!là%ˆÏ°y ï˛yˆÏòÓ˚ !í˛!Ë˛ˆÏí˛rê˛ ÓçyÎ˚ Ó˚yáyÓ˚ ˆã˛T˛y Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ
˛õ!Ó˚ÓyÓ˚à%ˆÏ°y ï˛yˆÏòÓ˚ ˛õ)Ó≈Óï≈˛# ç#ÓlÎyeyÓ˚ Ùyl x«%˛ß¨ Ó˚yáyÓ˚ ˆã˛T˛y Ü˛ˆÏÓ˚– ~•z§Ó ÓƒÓfiÌy§Ù)• xyâyï˛Ü˛yÓ˚#Ó˚
Ë)˛!ÙÜ˛y ˛õy°l Ü˛ˆÏÓ˚– ~ˆÏ«˛ˆÏe !§Âôyhs˝ @˝Ã•îÜ˛yÓ˚#ˆÏòÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly ≤ÃˆÏã˛T˛y ˆlGÎ˚yÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl •Î˚ ly– ~Ó˚ xÌ≈ •°ñ
ÓƒÓfiÌy§Ù)• fl∫Î˚Ç!Ü˛Î˚Ë˛yˆÏÓ Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚– Î!òG !lçfl∫ §%!fiÌï˛ xÓfiÌy §,!T˛Ü˛yÓ˚# Ü˛yçÜ˛Ù≈ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ Gë˛ylyÙyÓ˚
~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ xÇ¢ˆÏÜ˛ •…y§ Ü˛ˆÏÓ˚ Ê˛ˆÏ° xÌ≈l#!ï˛Ó˚ xÓ!¢T˛ xÇ¢ˆÏÜ˛ !lÎ˚sfˆÏî Ó˚yáˆÏï˛ í˛zˆÏj¢ƒÙ%á# l#!ï˛ @˝Ã•î
Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ–
•hflÏyhs˝Ó˚ ı xyÙÓ˚y ôˆÏÓ˚ !l!FSÈ ˆÎñ oÓƒ G ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓyÎ˚ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ Ó,!ÂôÓ˚ ˛õ!Ó˚ÓˆÏï≈˛ñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ •hflÏyhs˝Ó˚
— —
≤Ãòyl TR Ó,!Âô Ü˛ˆÏÓ˚– ~áyˆÏl fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ÓƒÎ˚ñ A , c∆ TR ÙyeyÎ˚ Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ– §%ï˛Ó˚yÇ í˛zÍ˛õyòl Óyí˛¸ˆÏÓ–
!Ü˛v ~•z Ó,!Âô §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ Ó,!ÂôÓ˚ Ê˛ˆÏ° ˆÎ í˛zÍ˛õyòl ÓyˆÏí˛¸ ï˛yÓ˚ ã˛y•zˆÏï˛ Ü˛Ù •ˆÏÓ– ~Ó˚ Ü˛yÓ˚î •° •hflÏyhs˝Ó˚
≤ÃòyˆÏlÓ˚ ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly ˛õ!Ó˚Ùyî Ó,!ÂôÓ˚ ~Ü˛!ê˛ xÇ¢ §!M˛ï˛ •ˆÏÓ– §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ à%îÜ˛ ~ÓÇ Ü˛Ó˚ à%îÜ˛ !lî≈ˆÏÎ˚Ó˚
˛õ)ˆÏÓ≈Ó˚ ˛õÂô!ï˛ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ •hflÏyhs˝Ó˚ ˛õyGlyÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏl Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏÎ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l âê˛ˆÏÓñ
c
∆Y = ∆TR (5.21)
1– c
∆Y c
Óyñ ∆TR
=
1– c
(5.22)
xyÙÓ˚y ôˆÏÓ˚ !l!FSÈ ˆÎñ ≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛yÓ˚ Ùyl •° 0.75 ~ÓÇ xyÙyˆÏòÓ˚ ~Ü˛Ü˛y°#l !l!ò≈T˛ ÙyeyÎ˚ Ü˛Ó˚
Ó˚ ˆ Ï Î ˚ ˆ Ï S È– Îál §Ó˚ Ü ˛y!Ó˚ Ü ˛ˆÏ Î ˚ Ó ˚ 20 Ó, ! Âô âˆÏ ê ˛ ï˛ál Ë˛yÓ˚ § yÙƒ xyˆÏ Î ˚ Ó ˚ ˛õ!Ó˚ Ó ï≈ ˛ l •ˆÏ Ó ∆ Y =
1
∆G = 4 × 20 = 80 – •hflÏ y hs˝ ˆ Ï Ó ˚ Ó ˚ 20 Ó, ! Âô Ë˛yÓ˚ § yÙƒ xyˆÏ Î ˚ Ó ˚ Ó, ! Âô Ü˛Ó˚ ˆ Ï Ó ∆ Y =
1 − 0.75
0.75 ∆TR = 3 × 20 = 60 – §%ï˛Ó˚yÇñ xyÙÓ˚y ˆòáˆÏï˛ ˛õy•z ˆÎñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ Ü˛Î˚ Ó,!ÂôÓ˚ ï%˛°lyÎ˚ Ü˛Ù
1 0.75
78
Ó,!Âô •Î˚ xyˆÏÎ˚Ó˚–
}î
§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓyˆÏçˆÏê˛ âyê˛!ï˛ ˆòáy !òˆÏ° •Î˚ ï˛y Ü˛Ó˚ §Ç@˝Ã• Ü˛ˆÏÓ˚ñ }î !lˆÏÎ˚ xÌÓy ˆlyê˛ SÈy!˛õˆÏÎ˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛
xˆÏÌ≈Ó˚ §ÇfiÌyl Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ– x!ôÜ˛yÇ¢ ˆ«˛ˆÏe §Ó˚Ü˛yÓ˚à%ˆÏ°y âyê˛!ï˛ !Ùê˛yˆÏï˛ }ˆÏîÓ˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚¢#° •Î˚–
Ê˛°◊%!ï˛ˆÏï˛ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ }ˆÏîÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî Ó,!Âô ˛õyÎ˚– ~•z !òÜ˛ ˆÌˆÏÜ˛ âyê˛!ï˛ G }ˆÏîÓ˚ ôyÓ˚îy ò%•z!ê˛ !l!Óí˛¸ §¡õˆÏÜ≈˛
xyÓÂô– âyê˛!ï˛ˆÏÜ˛˛ ~Ü˛!ê˛ ≤ÃÓy• !•§yˆÏÓ Ë˛yÓy •ˆÏ° ï˛y }ˆÏîÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî Óyí˛¸yÎ˚– §Ó˚Ü˛yÓ˚ ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ ˛õÓ˚ ÓSÈÓ˚
ôyÓ˚yÓy!•Ü˛Ë˛yˆÏÓ }î !lˆÏï˛ ˛ÌyÜ˛ˆÏ° §Ó˚Ü˛y!Ó˚ }ˆÏîÓ˚ Ì!° fl≥˛#ï˛ •ˆÏÓ ~ÓÇ §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ §%ò ÓyÓò ˆÓ!¢ ˆÓ!¢
ê˛yÜ˛y !Ùê˛yˆÏï˛ •ˆÏÓ– §%ò !Ùê˛yˆÏï˛ !àˆÏÎ˚ }ˆÏîÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî Óyí˛¸ˆÏÓ–
§Ó˚Ü˛y!Ó˚ }ˆÏîÓ˚ §!ë˛Ü˛ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏîÓ˚ ≤Ã§Aà ı ~•z !Ó£ÏÎ!˚ ê˛Ó˚ ò%•!z ê˛ xyhs˝/§¡õˆÏÜ˛≈ Ó˚ !òÜ˛ Ó˚ˆÎÏ ˆ˚ SÏ È– ~Ó˚ ~Ü˛!ê˛
•°ñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ }î !Ü˛ ~Ü˛!ê˛ ˆÓyV˛y ~ÓÇ x˛õÓ˚!ê˛ •°ñ }ˆÏîÓ˚ ˆòly !Ùê˛yˆÏlyÓ˚ çlƒ xÌ≈§ÇfiÌyˆÏlÓ˚ !Ó£ÏÎ˚!ê˛–
§Ó˚Ü˛y!Ó˚ }ˆÏîÓ˚ ˆÓyV˛y !lˆÏÎ˚ !Óã˛yÓ˚ !ÓˆÏŸ’£ÏˆÏîÓ˚ §ÙÎ˚ ~!ê˛ xÓ¢ƒ•z ÙˆÏl Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ ~Ü˛çl «%˛o
ÓƒÓ§yÎ˚#Ó˚ }ˆÏîÓ˚ ˆ«˛ˆÏe Îy §!ë˛Ü˛ ÓˆÏ° !ÓˆÏÓ!ã˛ï˛ •ˆÏÓ ˆ§ê˛y §Ó˚Ü˛y!Ó˚ }ˆÏîÓ˚ ˆ«˛ˆÏe §!ë˛Ü˛ lyG •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚
~ÓÇ ~•z !ÓˆÏŸ’£ÏˆÏî xy°yòy xy°yòy Ü˛ˆÏÓ˚ ÚxÇ¢ÛÈüÈˆÜ˛ ÜÑ˛yê˛yˆÏSÈí˛¸y ly Ü˛ˆÏÓ˚ Ú§Ù@˝ÃÛˆÏÜ˛ ˆÜ˛ˆÏw ˆê˛ˆÏl !ÓˆÏŸ’£Ïî Ü˛Ó˚ˆÏï˛
•ˆÏÓ– xlƒÌyÎ˚ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛çl ÓƒÓ§yÎ˚#Ó˚ lƒyÎ˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚G Ü˛Ó˚ xyˆÏÓ˚y˛õ Ü˛ˆÏÓ˚ Óy ˆlyê˛ SÈy!˛õˆÏÎ˚ §¡õò Óyí˛¸yˆÏlyÓ˚
≤ÃˆÏã˛T˛y !lˆÏï˛ ˛õyÓ˚ï˛– §Ó˚Ü˛y!Ó˚ }ˆÏîÓ˚ Ë˛yÓ˚ Ë˛!Ó£ÏƒÍ ≤ÃçˆÏß√Ó˚ í˛z˛õÓ˚ fiÌylyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚– Ê˛ˆÏ° Ë˛!Ó£ÏƒÍ
ÓÇ¢ôˆÏÓ˚Ó˚ ˆË˛yà •…y§ ˛õyÎ˚– ~Ó˚ Ü˛yÓ˚î •°ñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ Ó[˛ ˆSÈˆÏí˛¸ Óï≈˛Ùyl ≤ÃçˆÏß√Ó˚ Ü˛ySÈ ˆÏÌˆÏÜ˛ }î
§Ç@˝Ã• Ü˛ˆÏÓ˚– !Ü˛v !Ó¢ ÓSÈÓ˚ ˛õÓ˚ Ü˛Ó˚ Óy!í˛¸ˆÏÎ˚ Ó[˛ ˛õ!Ó˚ˆÏ¢yô Ü˛Ó˚yÓ˚ !§Âôyhs˝ !lˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° ˛õ!Ó˚ˆÏ¢yˆÏôÓ˚
ˆÓyV˛y xyˆÏÓ˚y!˛õï˛ •ˆÏÓ ˆòˆÏ¢Ó˚ Î%Ó §¡±òyˆÏÎ˚Ó˚ í˛z˛õÓ˚ ÎyÓ˚y §ˆÏÓÙye Ü˛Ù≈Óy!•l#ˆÏï˛ lyÙ !°!áˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ˛õ!Ó˚î!ï˛ˆÏï˛
Î%Ó §¡±òyˆÏÎ˚Ó˚ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚ Ü˛ÙˆÏÓ ~ÓÇ §yˆÏÌ §yˆÏÌ ˆË˛yàG Ü˛ÙˆÏÓ– ~Ó˚ ≤ÃË˛yˆÏÓ çyï˛#Î˚ §M˛Î˚ •…y§ ˛õyˆÏÓ
ÓˆÏ° Î%!=˛ ˆòáyˆÏly •Î˚– ~Ü˛•zË˛yˆÏÓñ çl§yôyÓ˚ˆÏîÓ˚ Ü˛ySÈ ˆÌˆÏÜ˛ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ }î ˆlGÎ˚yÓ˚ çlƒ ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ˆ«˛ˆÏe
≤ÃyÆ §M˛ˆÏÎ˚ ê˛yl ˛õˆÏí˛¸– ˆÎˆÏ•ï%˛ ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° Ù)°ôl àë˛l ~ÓÇ Ó,!Âô ˆ•Ñyã˛ê˛ áyÎ˚ ï˛y•z }î Ë˛!Ó£ÏƒÍ ÓÇ¢ôˆÏÓ˚Ó˚
Ü˛yˆÏSÈ ÚˆÓyV˛yÛ •ˆÏÎ˚ òÑyí˛¸yÎ˚–
!ã˛Ó˚yã˛!Ó˚ï˛Ë˛yˆÏÓ ~•zÓ˚Ü˛Ù Î%!=˛ ˆòGÎ˚y •Î˚ ˆÎñ ÎálÈ §Ó˚Ü˛yÓ˚ Ü˛Ó˚ Ü˛ÙyÎ˚ ~ÓÇ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ÓyˆÏçê˛ âyê˛!ï˛ !lˆÏÎ˚
ã˛ˆÏ° ï˛ál ˆË˛y=˛yÓ˚y Ü˛Ó˚ ˆÌˆÏÜ˛ ˆÓÑˆÏã˛ ÎyGÎ˚y xyÎ˚ •yˆÏï˛ ˆ˛õˆÏÎ˚ áÓ˚ã˛ Óy!í˛¸ˆÏÎ˚ ≤Ã!ï˛!Ü˛Î˚y Óƒ=˛ Ü˛ˆÏÓ˚– ~•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚
ˆ°yˆÏÜ˛Ó˚y §Ω˛Óï˛ ò)Ó˚ò,!T˛ §¡õß¨ lÎ˚ ~ÓÇ ï˛yÓ˚y •Î˚ˆÏï˛y âyê˛!ï˛ ÓyˆÏçˆÏê˛Ó˚ ï˛yÍ˛õÎ≈ í˛z˛õ°!kô Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ly–
ï˛y•z ï˛yÓ˚y ~Ó˚Ü˛Ù ≤Ã!ï˛!Ü˛Î˚y ˆòáyÎ˚– ï˛yÓ˚y í˛z˛õ°!kô Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ly ˆÎñ Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛Ó˚ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛ §ÙˆÏÎ˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚
}î G §%ò ˛õ!Ó˚ˆÏ¢yô Ü˛Ó˚ˆÏï˛ Ü˛Ó˚ Óyí˛¸yˆÏÓ– ~Ùl!Ü˛ Î!ò ï˛yÓ˚y ~!ê˛ í˛z˛õ°!kô Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ˆÎ Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ Ü˛Ó˚
Óyí˛¸ˆÏÓ ï˛Ìy!˛õ ï˛yÓ˚y ≤Ãï˛ƒy¢y Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎñ ˆÓyV˛yê˛y Ë˛!Ó£ÏƒÍ ÓÇ¢ôÓ˚ˆÏòÓ˚ í˛z˛õÓ˚ ã˛y˛õˆÏÓ–
~Ó˚ ˛õyŒê˛yÎ%!=˛ !•ˆÏ§ˆÏÓ Ó°y •Î˚ñ ˆË˛y=˛yÓ˚y Ë˛!Ó£ÏƒÍˆÏÜ˛ !•ˆÏ§ˆÏÓ ˆÓ˚ˆÏá Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚– ï˛yÓ˚y ï˛yˆÏòÓ˚ áÓ˚ã˛˛õy!ï˛Ó˚
˛õ!Ó˚§Ó˚ ¢%ô%Ùye Óï≈˛Ùyl xyˆÏÎ˚Ó˚ !l!Ó˚ˆÏá !ë˛Ü˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ly ÓÓ˚Ç ≤Ãï˛ƒy!¢ï˛ Ë˛!Ó£ÏƒÍ xyÎ˚ˆÏÜ˛ !•ˆÏ§ˆÏÓÓ˚ ÙˆÏôƒ !lˆÏÎ˚
áÓ˚ˆÏã˛Ó˚ ˛õ!Ó˚§Ó˚ !ë˛Ü˛ Ü˛ˆÏÓ˚– ï˛yÓ˚y Ó%V˛ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ˆÎñ xyçˆÏÜ˛ }î ˆlGÎ˚yÓ˚ xÌ≈ •° xyàyÙ#!òˆÏl ˆÓ!¢ Ü˛Ó˚ !òˆÏï˛
•ˆÏÓ– í˛z˛õÓ˚v ˆË˛y=˛yÓ˚y ï˛yˆÏòÓ˚ ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ ~ÓÇ §hs˝ylÈüÈ§hs˝!ï˛§• ˛õÓ˚Óï≈˛# ≤ÃçˆÏß√Ó˚ Ü˛ÌyG !ÓˆÏÓã˛lyÎ˚ Ó˚yáˆÏÓl ~ÓÇ
ˆË˛y=˛yˆÏòÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓ˚Ó˚ §ò§ƒÓ˚y•z •ˆÏÓl ≤Ãy§!AàÜ˛ !§Âôyhs˝ @˝Ã•ˆÏîÓ˚ ~Ü˛Ü˛– ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚§Ù)• ~ál §M˛Î˚ Ó,!Âô
Ü˛Ó˚ˆÏÓ ~ÓÇ ~•z ˛õy!Ó˚Óy!Ó˚Ü˛ §M˛Î˚ Ó,!Âô §Ó˚Ü˛y!Ó˚ !ÓÈüÈ§M˛Î˚ˆÏÜ˛ ˛õ%!£ÏˆÏÎ˚ ˆòˆÏÓ– ˛õ!Ó˚î!ï˛ˆÏï˛ çyï˛#Î˚ §M˛Î˚
x˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ ÌyÜ˛ˆÏÓ– |l!ÓÇ¢ ¢ï˛y∑#Ó˚ ≤Ãáƒyï˛ xÌ≈l#!ï˛!Óò‰ˆÏòÓ˚ ÙˆÏôƒ ~Ü˛çl !SÈˆÏ°l ˆí˛!Ë˛í˛ !Ó˚Ü˛yˆÏí≈˛y–
!Ó˚Ü˛yˆÏí≈˛yÓ˚ çyï˛#Î˚ §M˛Î˚ x˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ ÌyÜ˛yÓ˚ ~•z Ùï˛yÙï˛ˆÏÜ˛ !Ó˚Ü˛y!í≈˛Î˚yl §Ùï%˛°ƒï˛y ÓˆÏ°– !ï˛!l•z ≤ÃÌÙ Î%!=˛
!òˆÏÎ˚!SÈˆÏ°l ˆÎñ Óí˛¸§í˛¸ âyê˛!ï˛Ó˚ §ÙÎ˚ çl§yôyÓ˚î ˆÓ!¢ §M˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚l– ~ âê˛lyˆÏÜ˛ §Ùï%˛°ƒï˛y Ó°y •Î˚ Ü˛yÓ˚î
Ü˛Ó˚ G }ˆÏîÓ˚ §Ùï%˛°ƒï˛yÓ˚ xÌ≈ •° ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ çlƒ xÌ≈ §ÇfiÌylñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ xyçˆÏÜ˛ }î Ü˛ˆÏÓ˚ ÓƒÎ˚ Óyí˛¸yˆÏ°
Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ Ü˛Ó˚ ÓÑy!ã˛ˆÏÎ˚ ˆ§•z }î ˛õ!Ó˚ˆÏ¢yô Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ– xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ~•z âê˛lyÓ˚ ˆÎ ≤ÃË˛yÓ ˛õí˛¸ˆÏÓ ˆ§ê˛y ~ál
Ü˛Ó˚ Óy!í˛¸ˆÏÎ˚ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ Ó,!ÂôÓ˚ ≤ÃË˛yˆÏÓÓ˚ xl%Ó˚)˛õ •ˆÏÓ–
~Ùl Î%!=˛ ˆòGÎ˚y •ˆÏFSÈ ˆÎ Ú}î ˆÜ˛yˆÏly !Ó£ÏÎ˚ lÎ˚ Ü˛yÓ˚î xyÙÓ˚y !lˆÏçˆÏòÓ˚ çlƒ !lˆÏçˆÏòÓ˚ Ü˛ySÈ ˆÏÌˆÏÜ˛ }î 79
Ü˛!Ó˚Û– ~•z Ó=˛ˆÏÓƒÓ˚ ˆ˛õSÈˆÏlÓ˚ Î%!=˛ •°ñ }ˆÏîÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ~Ü˛ ≤Ãçß√ ˆÌˆÏÜ˛ ˛õÓ˚Óï≈˛# ≤ÃçˆÏß√ §¡õˆÏòÓ˚ fiÌylyhs˝Ó˚
âê˛ˆÏ°G ˆÏòˆÏ¢Ó˚ ÙˆÏôƒ•z Ü˛Î˚ «˛Ùï˛y xÓfiÌyl Ü˛ˆÏÓ˚– !ÓˆÏò¢ ˆÌˆÏÜ˛ }î ˆlGÎ˚yÓ˚ ˆ«˛ˆÏe ˛Óyí˛¸!ï˛ ˆÎ òy!Î˚c xyˆÏ§
ï˛y •° §%ò ≤ÃòyˆÏlÓ˚ §yˆÏÌ §yÙO§ƒ˛õ)î≈ oÓƒ§yÙ@˝Ã# !ÓˆÏòˆÏ¢ ˛õyë˛yˆÏï˛ •Î˚–
âyê˛!ï˛ ~ÓÇ }ˆÏîÓ˚ xlƒ ˆ≤Ã«˛y˛õê˛ ı âyê˛!ï˛ !lˆÏÎ˚ §ÙyˆÏ°yã˛lyÓ˚ ˆÜ˛w!Ó®%ˆÏï˛ ˆÎ Ó=˛Óƒ!ê˛ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ï˛y •°ñ
âyê˛!ï˛ Ù%oyfl≥˛#!ï˛ˆÏï˛ •zrôl ˆçyàyÎ˚– ~Ó˚ Ü˛yÓ˚î •°ñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ Îál ÓƒÎ˚ Ó,!Âô Ü˛ˆÏÓ˚ !Ü˛ÇÓy Ü˛Ó˚ SÈÑyê˛y•z Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛ál
§yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy Ó,!Âô ˛õyÎ˚– !Ü˛v Ê˛yÙ≈ ã˛°!ï˛ òyˆÏÙ ã˛y!•òy xl%ÎyÎ˚# í˛zÍ˛õyòl Óyí˛¸yˆÏï˛ §ÙÌ≈ lyG •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
ï˛y•z ÓyçyÓ˚ òyÙ Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ– ï˛Ìy!˛õñ Î!ò xÓƒÓ•,ï˛ §¡õò ˆÌˆÏÜ˛ ÎyÎ˚ñ ï˛ˆÏÓ ã˛y!•òyÓ˚ xË˛yˆÏÓ í˛zÍ˛õyòl ÌÙˆÏÜ˛
˛õí˛¸ˆÏÓ– í˛zFã˛ !Ê˛§Ü˛ƒy° âyê˛!ï˛Ó˚ §yˆÏÌ x!ôÜ˛ï˛Ó˚ ã˛y!•òy ~ÓÇ xï˛ƒ!ôÜ˛ í˛zÍ˛õyòl Î!ò •yï˛ ôÓ˚yô!Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ÌyˆÏÜ˛
ï˛ˆÏÓ Ù%oyfl≥˛#!ï˛ •GÎ˚yÓ˚ §Ω˛yÓly ÌyˆÏÜ˛ ly–
~•z Î%!=˛G ˆòGÎ˚y •Î˚ ˆÎñ ≤Ãy•zˆÏË˛ê˛ ˆ§QÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ ˆÎ ˛õ!Ó˚Ùyî §M˛Î˚ §yôyÓ˚îï˛ ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚ ï˛y Î!ò •…y§
˛õyÎ˚ ï˛ˆÏÓ !Ó!lˆÏÎ˚yˆÏàG ËÑ˛yê˛yÓ˚ ê˛yl ˛õˆÏí˛¸– ~Ó˚ Ü˛yÓ˚î •°ñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ âyê˛!ï˛ ÓƒÎ˚ §yÙ°yˆÏï˛ Ó[˛ ˆSÈˆÏí˛¸
çl§yôyÓ˚ˆÏîÓ˚ Ü˛ySÈ ˆÌˆÏÜ˛ Î!ò }î §Ç@˝ÃˆÏ•Ó˚ !§Âôyhs˝ ˆlÎ˚ ï˛ˆÏÓ ~•z §Ó˚Ü˛y!Ó˚ Ó[˛à%ˆÏ°y Ü˛ˆÏ˛õ≈yˆÏÓ˚ê˛ Ó[˛ G xlƒ
xy!Ì≈Ü˛ •y!ï˛Î˚yÓ˚ §Ù)ˆÏ•Ó˚ §yˆÏÌ ≤Ã!ï˛ˆÏÎy!àï˛yÎ˚ !°Æ •ˆÏÓ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆçyàyˆÏlÓ˚ °Ë˛ƒï˛yÓ˚ çlƒ– ~•z xÓfiÌyÎ˚ Î!ò
Ü˛ˆÏÎ˚Ü˛çl Óƒ!=˛àï˛ §M˛Î˚Ü˛yÓ˚# Ó[˛ Ü ˛Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ !§Âôyhs˝ ˆlÎ˚ ï˛ál §M˛Î˚Ü˛yÓ˚#ˆÏòÓ˚ •yˆÏï˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà Ü˛Ó˚yÓ˚
í˛z˛õˆÏÎyà# xÓ!¢T˛ xˆÏÌ≈Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî Ü˛ˆÏÙ xy§ˆÏÓ– ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° !Ü˛S%È Óƒ!=˛àï˛ }îÜ˛yÓ˚# xˆÏÌ≈Ó˚ ÓyçyÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ !SÈê˛ˆÏÜ˛
˛õí˛¸ˆÏÓ– Î!òG xyÙyˆÏòÓ˚ fløÓ˚ˆÏî Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ §M˛ˆÏÎ˚Ó˚ ≤ÃÓy• !fiÌÓ˚ •ˆÏÓ ly Îï˛«˛î ˛õÎ≈hs˝ ly
xyÙÓ˚y ~•z xl%Ùyl Ü˛!Ó˚ ˆÎñ xyÎ˚ Ó,!Âô Ü˛Ó˚y §Ω˛Ó˛õÓ˚ lÎ˚– Î!ò §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ âyê˛!ï˛ í˛zÍ˛õyòl Ó,!ÂôÓ˚ °«˛ƒ ˛õ)Ó˚ˆÏî
§Ê˛° •Î˚ ï˛ˆÏÓ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ x!ôÜ˛ xyÎ˚ ~ÓÇ x!ôÜ˛ §M˛Î˚ •ˆÏÓ– ~•z xÓfiÌyÎ˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ~ÓÇ !¢“ í˛zË˛ˆÏÎ˚•z
x!ôÜ˛ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏî }î Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ–
ï˛ySÈyí˛¸yGñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ Î!ò ˛õ!Ó˚Ü˛yë˛yˆÏÙyÎ˚ !Ó!lˆÏÎ˚yà Ü˛ˆÏÓ˚ñ ï˛ˆÏÓ Ë˛!Ó£Ïƒï˛ ≤Ãçß√ x!ôÜ˛ fl∫FSÈˆÏ® ÌyÜ˛ˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ–
ï˛ˆÏÓ ~ ôÓ˚ˆÏlÓ˚ !Ó!lˆÏÎ˚yˆÏàÓ˚ ≤Ã!ï˛òyl §%ˆÏòÓ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ˆã˛ˆÏÎ˚ ˆÓ!¢ •ˆÏï˛ •ˆÏÓ– }ˆÏîÓ˚ ˆòly !Ùê˛yˆÏly ÎyˆÏÓ
í˛zÍ˛õyòl Ó,!ÂôÓ˚ myÓ˚y– }îˆÏÜ˛ ï˛y•z ˆÓyV˛y !•§yˆÏÓ ˆòáy í˛z!ã˛ï˛ •ˆÏÓ ly– §yÙ!@˝ÃÜ˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ !ÓÜ˛yˆÏ¢Ó˚
ˆ≤Ã!«˛ˆÏï˛ }ˆÏîÓ˚ Ó,!ÂôˆÏÜ˛ !Óã˛yÓ˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ–
âyê˛!ï˛ •…y§ ı Ü˛Ó˚ Ó,!Âô xÌÓy ÓƒÎ˚ §y◊Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ âyê˛!ï˛ •…y§ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚– Ë˛yÓ˚ï˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ≤Ãï˛ƒ«˛ Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚
í˛z˛õÓ˚ ˆÓ!¢ ˆçyÓ˚ !òˆÏFSÈ Ó˚yçfl∫ Óyí˛¸yˆÏlyÓ˚ çlƒ å˛õˆÏÓ˚y«˛ Ü˛Ó˚à%ˆÏ°y xˆÏôyà!ï˛¢#° ≤ÃÜ,˛!ï˛Ó˚ ÈüüüÈ ~Ó˚ ≤ÃË˛yÓ §ÙhflÏ
xyÎ˚ ˆày¤˛#Ó˚ í˛z˛õÓ˚ §ÙylË˛yˆÏÓ ˛õˆÏí˛¸ä– §Ó˚Ü˛yÓ˚ x!ôà,•#ï˛ §ÇfiÌyÓ˚ ˆ¢Î˚yÓ˚ !Ó!Ü˛ Ü˛ˆÏÓ˚G xyÎ˚ Ó,!ÂôÓ˚ ≤ÃˆÏã˛T˛y
ˆlGÎ˚y •Î˚– ï˛ˆÏÓ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ §ÇˆÏÜ˛yã˛ˆÏlÓ˚ !òˆÏÜ˛ §Ó≈y!ôÜ˛ à%Ó˚%c ˆòGÎ˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– §%˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ Ü˛yÎ≈Ü˛Ù ~ÓÇ
§%¢y§ˆÏlÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õˆÏÜ˛ xyˆÏÓ˚y ò«˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ~!ê˛ xç≈l Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ü˛!Ù¢ˆÏlÓ˚
§y¡±!ï˛Ü˛Ü˛yˆÏ°Ó˚ ~Ü˛ àˆÏÓ£ÏîyÎ˚ !•ˆÏ§Ó !lˆÏÜ˛ˆÏ¢ ˆòáy ÎyÎ˚ Îyñ à!Ó˚ÓˆÏòÓ˚ •yˆÏï˛ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ 1 ê˛yÜ˛y ˆ˛õÑÔSÈyˆÏï˛
3.65 ê˛yÜ˛y áyòƒ Ë˛ï%≈˛!Ü˛ ÓyÓò §Ó˚Ü˛yÓ˚ ÓƒÎ˚ Ü˛ˆÏÓ˚– ~•z ˛õ!Ó˚§Çáƒyl ˆÌˆÏÜ˛ ˛õ!Ó˚°!«˛ï˛ ˆÎñ làò •hflÏyhs˝Ó˚ Ü˛°ƒyî
Ó,!Âô Ü˛Ó˚ˆÏÓ– §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ÓƒÎ˚ §ÇˆÏÜ˛yã˛l ≤Ã!Ü˛Î˚yˆÏÜ˛ §Ê˛° Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏ° §Ó˚Ü˛y!Ó˚ Ü˛yçÜ˛ˆÏÙ≈ ò«˛ï˛y Ó,!Âô Ü˛Ó˚ˆÏï˛
•ˆÏÓ– xyÓ˚ ~•z ò«˛ï˛y Óyí˛¸yˆÏlyÓ˚ çlƒ Ü˛Ù≈§)ã˛# ˆlGÎ˚yÓ˚ xyˆÏà Ó˚)˛õyÎ˚ˆÏîÓ˚ í˛zß¨ï˛ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ ~ÓÇ
í˛z_Ù ≤Ã¢y§!lÜ˛ ÓƒÓfiÌyG òÓ˚Ü˛yÓ˚ •ˆÏÓ– ÓƒÎ˚ •…yˆÏ§Ó˚ xyÓ˚ ~Ü˛!ê˛ í˛z˛õyÎ˚ •° §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ Ü˛yˆÏçÓ˚ ˛õ!Ó˚!ô Ü˛ÙyˆÏly–
xÌ≈yÍ §Ó˚Ü˛yÓ˚ xyˆÏà ˆÎ ˆ«˛eà%ˆÏ°yˆÏï˛ Ü˛yç Ü˛Ó˚ï˛ ~ál ˆ§à%ˆÏ°y ˆÌˆÏÜ˛ •yï˛ à%!ê˛ˆÏÎ˚ ˆlGÎ˚y– Ü,˛!£Ïñ !¢«˛yñ
fl∫yfiÌƒñ òy!Ó˚o ò)Ó˚#Ü˛Ó˚î •zï˛ƒy!ò à%Ó˚%c˛õ)î≈ ˆ«˛eà%ˆÏ°yˆÏï˛ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ Ü˛Ù≈§)ã˛# SÈyê˛y •ˆÏ° ˆòˆÏ¢Ó˚ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ !ÓÓ˚)˛õ
≤Ã!ï˛!Ü˛Î˚y ˛õí˛¸ˆÏÓ– x!ôÜ˛yÇ¢ ˆòˆÏ¢Ó˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚à%ˆÏ°y !ÓÓ˚yê˛ ˛õ!Ó˚Ùyî âyê˛!ï˛ !lˆÏÎ˚ ã˛°ˆÏSÈ Îy §Ó˚Ü˛yÓ˚à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ Óyôƒ
Ü˛Ó˚ˆÏSÈ fl∫ÈüÈxyˆÏÓ˚y!˛õï˛ Óyôy §!Ó˚ˆÏÎ˚ ˛õ)Ó≈ !l!ò≈T˛ hflÏÓ˚ SÈy!í˛¸ˆÏÎ˚ ÓƒÎ˚ Ó,!Âô Ü˛Ó˚ˆÏï˛ åÓy: 5.2ÈüÈˆï˛ ~Ê˛ xyÓ˚ !Ó ~Ù
~ÈüÈÓ˚ Ù)° ˜Ó!¢T˛ƒà%ˆÏ°y ˆòGÎ˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈä– §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ •…yˆÏ§Ó˚ ~•z ÓƒÓfiÌyà%ˆÏ°y °yà% Ü˛Ó˚yÓ˚ ˆ«˛ˆÏe í˛z˛õˆÏÓ˚Ó˚
!Ó£ÏÎ˚à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ ˛õÓ˚á Ü˛ˆÏÓ˚ x@˝Ã§Ó˚ •ˆÏï˛ •ˆÏÓ– xyÙyˆÏòÓ˚ ÙˆÏl Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ âyê˛!ï˛Ó˚ Óí˛¸§í˛¸ xÇÜ˛ §Ó§ÙÎ˚
!Ê˛§Ü˛ƒy° l#!ï˛Ó˚ §¡±§yÓ˚î¢#°ï˛yˆÏÜ˛ Ó%V˛yÎ˚ ly– ~Ü˛•z !Ê˛§Ü˛ƒy° ÓƒÓfiÌy˛õlyÓ˚ ÙˆÏôƒG ˆÓ!¢ xÌÓy Ü˛Ù âyê˛!ï˛
§,!T˛ •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ Îy xÌ≈l#!ï˛Ó˚ xÓfiÌyÓ˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛Ó˚ˆÏÓ– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˚˛) õñ Î!ò ˆÜ˛yˆÏly xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ Ù®y ˆòáy
80 ÎyÎ˚ ~ÓÇ !ç!í˛!˛õ Ü˛ˆÏÙ ï˛y•ˆÏ° Ê˛yÙ≈ G ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚§Ù)• Ü˛Ù Ü˛Ó˚ çÙy ˆòˆÏÓ Ü˛yÓ˚î ï˛yÓ˚y Ü˛Ù xyÎ˚ Ü˛Ó˚ˆÏÓ– Ê˛ˆÏ°
Ü˛Ó˚ Ó˚yçfl∫G Ü˛ÙˆÏÓ– ~Ó˚ xÌ≈ •°ñ Ù®yÓ˚ §ÙÎ˚ âyê˛!ï˛ ÓyˆÏí˛¸ ~ÓÇ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ §%!òˆÏl âyê˛!ï˛ Ü˛ˆÏÙñ Î!òG ~áyˆÏl
!Ê˛§Ü˛ƒy° l#!ï˛Ó˚ ˆÜ˛yˆÏly ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •Î˚!l–
7
Ü˛yÎ≈Ü˛Ù Ù)°ƒyÎ˚î §ÇfiÌyñ ˛õ!Ó˚Ü˛“ly Ü˛!Ù¢l Ü˛ï,≈˛Ü˛ ÚÚ°«˛ƒÙ%á# àîÓ^˝ê˛l ÓƒÓfiÌyÓ˚ ˛õyÓ˚ò!¢≈ï˛y Ù)°ƒyÎ˚îÛÛ
1. ˛õyÓ!°Ü˛ à%í˛§‰ G ≤Ãy•zˆÏË˛í˛ à%í˛§‰ˆÏÜ˛ §•ˆÏç•z ˛õ,ÌÜ˛ Ü˛Ó˚y ˆàˆÏ°G xyÙÓ˚y §!¡ø!°ï˛Ë˛yˆÏÓ•z ~ˆÏòÓ˚ ˆË˛yà Ü˛!Ó˚–
˛õyÓ!°Ü˛ à%í˛ˆÏ§‰Ó˚ ò%•z!ê˛ à%Ó˚%c˛õ)î≈ ˜Ó!¢T˛ƒ •° ÈüÈ ~•z §Ü˛° oˆÏÓƒÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly ≤Ã!ï˛m®µ# ˆl•z– ~Ó˚ xÌ≈ •°ñ ~Ü˛çl
Óƒ!=˛ ï,˛!Æ ˆÙê˛yˆÏlyÓ˚ çlƒ ˛õyÓ!°Ü˛ à%í˛ˆÏ§‰Ó˚ ˆË˛yà Óyí˛¸yˆÏ° xlƒˆÏòÓ˚ ˆË˛yˆÏà ê˛yl ˛õí˛¸yÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly §Ω˛yÓly ÌyˆÏÜ˛
ly– ~SÈyí˛¸yG ˛õyÓ!°Ü˛ à%í˛ˆÏ§‰Ó˚ x˛õÓ˚ ~Ü˛!ê˛ ˜Ó!¢T˛ƒ •° ~•z §Ü˛° oˆÏÓƒÓ˚ ˆË˛yà ˆÌˆÏÜ˛ Ü˛yí˛zˆÏÜ˛ Óyò ˆòGÎ˚y ÎyÎ˚
ly– ~Ó˚ xÌ≈ •° ˛õyÓ!°Ü˛ à%í˛ˆÏ§‰Ó˚ §%!Óôy í˛z˛õˆÏË˛yà Ü˛Ó˚yÓ˚ x!ôÜ˛yÓ˚ §ÓyÓ˚ çlƒ•z Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– §yôyÓ˚îï˛ Óƒ!=˛àï˛
í˛zˆÏòƒyà˛õ!ï˛Ó˚y ~•z §Ü˛° oˆÏÓƒÓ˚ ˆçyàyl ˆòl ly Ù)°ï˛ ~•z Ü˛yÓ˚ˆÏî ˆÎñ ˆË˛y=˛yˆÏòÓ˚ Ü˛ySÈ ˆÌˆÏÜ˛ oÓƒ ÓƒÓ•yˆÏÓ˚Ó˚ !Ê˛
xyòyÎ˚ Ü˛Ó˚y á%Ó•z Ü˛!ë˛l– ~•z Ü˛yÓ˚ˆÏîñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ ˛õyÓ!°Ü˛ à%í˛ˆÏ§‰Ó˚ ˆçyàyl !òˆÏï˛ •Î˚–
2. ÓÓ˚yjñ ˛õ%lÓ≈^˝ê˛l ~ÓÇ !fiÌ!ï˛Ü˛Ó˚ˆÏîÓ˚ Ü˛yç !ï˛l!ê˛ ˛õ!Ó˚ã˛y°ly Ü˛Ó˚y •Î˚ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ÓƒÎ˚ ~ÓÇ ≤Ãy!ÆÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ–
3. ÓyˆÏçê˛ •° §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ xyÎ˚ G ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ !ÓÓÓ˚î– Ó˚yçfl∫ ÓyˆÏçê˛ G Ù)°ôl# ÓyˆÏçê˛ÈüÈ~•z ò%•z Ë˛yˆÏà ÓyˆÏçê˛ˆÏÜ˛ Ë˛yà
Ü˛Ó˚y •Î˚– ÓyˆÏçê˛ˆÏÜ˛ ~•z ò%•zË˛yˆÏà Ë˛yà Ü˛Ó˚yÓ˚ Ê˛ˆÏ° Óï≈˛Ùyl xy!Ì≈Ü˛ ≤ÃˆÏÎ˚yçl §Ù)• ~ÓÇ ˆòˆÏ¢Ó˚ Ù%°ôl# Ë˛y[˛yˆÏÓ˚
!Ó!lˆÏÎ˚yˆÏàÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl#Î˚ï˛y ~•z ò%•z ˆ«˛ˆÏeÓ˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ ˆÓyV˛y ÎyÎ˚–
4. !Ê˛§Ü˛ƒy° âyê˛!ï˛Ó˚ ¢ï˛yÇˆÏ¢Ó˚ !•ˆÏ§ˆÏÓ Ó˚yçfl∫ âyê˛!ï˛Ó˚ Ó,!Âô âê˛ˆÏ° ˆÓyV˛y ÎyÎ˚ñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ áÓ˚ˆÏã˛Ó˚ à%îÙyˆÏlÓ˚
xÓlÙl âˆÏê˛ˆÏSÈ ~ÓÇ Ù)°ôl àë˛lG !V˛!ÙˆÏÎ˚ ˛õˆÏí˛¸ˆÏSÈ–
5. §Ùyl%˛õy!ï˛Ü˛ Ü˛Ó˚ fl∫yô#l ÓƒÎ˚ à%îˆÏÜ˛Ó˚ Ùyl Ü˛ÙyÎ˚– ~Ó˚ ˆ˛õSÈˆÏlÓ˚ Ü˛yÓ˚î •° Ü˛Ó˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ Óy!•ˆÏÓ˚G ≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà
≤ÃÓîï˛y •…y§ Ü˛ˆÏÓ˚–
6. §Ó˚Ü˛y!Ó˚ }î ˆÓyV˛y •ˆÏÎ˚ í˛zë˛ˆÏÓ Î!ò }î Ë˛!Ó£ÏƒÍ í˛zÍ˛õyòl Ó,!ÂôˆÏÜ˛ !l¡¨àyÙ# Ü˛ˆÏÓ˚–
§Ó˚Ü˛y!Ó˚ oÓƒ
Ù)° ôyÓ˚îy
fl∫ÎÇ˚ !Ü˛Î˚ §%!fiÌï˛ xÓfiÌy §,!T˛

!Óã˛«˛î Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ïl#!ï˛
!Ó˚Ü˛yˆÏí≈˛Ó˚ §Ùï%˛°ƒï˛y
Óy: 5.2: !Ê˛§Ü˛ƒy° ˆÓ˚§˛õ!™!Ó!°!ê˛ xƒy[˛ ÓyˆÏçê˛ ÙƒyˆÏlçˆÏÙrê˛ xƒyQñ 2003 (FRBMA)
Ó•%ò°#Î˚ §Ç§ò#Î˚ ÓƒÓfiÌyÎ˚ !lÓ≈yã˛Ü˛ˆÏòÓ˚ ÙlçÎ˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ ≤Ã§Aà!ê˛ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ÓƒÎ˚l#!ï˛ !lô≈yÓ˚ˆÏî à%Ó˚%c˛õ)î≈ 81
Ë)˛!ÙÜ˛y ˛õy°l Ü˛ˆÏÓ˚– ~!ê˛ Ó°y •Î˚ ˆÎñ Óï≈˛Ùyl G Ë˛!Ó£ÏƒÍ §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ ~Ü˛!ê˛ xy•z!l ÓƒÓfiÌy˛õlyÓ˚ ÙˆÏôƒ Ó˚yáy
≤ÃˆÏÎ˚yçl ÎyˆÏï˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚ âyê˛!ï˛ˆÏÜ˛ !lÎ˚sfˆÏî Ó˚yˆÏá– 2003 §yˆÏ°Ó˚ xyàT˛ ÙyˆÏ§ ~Ê˛ xyÓ˚ !Ó ~Ù ~ xy•zl
≤ÃîÎ˚l •GÎ˚yˆÏÜ˛ !Ê˛§Ü˛ƒy° §ÇflÒyˆÏÓ˚Ó˚ ˆ«˛ˆÏe ~Ü˛!ê˛ à%Ó˚%c˛õ)î≈ Ùy•z°Ê˛°Ü˛ !•ˆÏ§ˆÏÓ àîƒ Ü˛Ó˚y •Î˚– ~•z xy•zÈl
~Ü˛!ê˛ ≤Ãy!ï˛¤˛y!lÜ˛ Ü˛yë˛yˆÏÙyÓ˚ ˆÓí˛¸yçyˆÏ°Ó˚ ÙˆÏôƒ ˆÌˆÏÜ˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ !Óã˛«˛î !Ê˛§Ü˛ƒy° l#!ï˛ Ó˚)˛õyÎ˚ˆÏî Óyôƒ
Ü˛ˆÏÓ˚– ~•z xy•zl xl%§yˆÏÓ˚ ˆÜ˛w#Î˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ ~Ùl !Ê˛§Ü˛ƒy° l#!ï˛ ≤ÃîÎ˚l Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ ÎyˆÏï˛ ≤Ãçß√yhs˝ˆÏÓ˚
§yÙƒ ÓçyÎ˚ ÌyˆÏÜ˛ ~ÓÇ ò#â≈ˆÏÙÎ˚y!ò §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈˜Ï!lï˛Ü˛ !fiÌ!ï˛¢#°ï˛y xê%˛ê%˛ ÌyˆÏÜ˛– xyÓ˚ ~•z Ü˛yç §¡õyòˆÏl
§Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ °«˛ƒ Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ ÎyˆÏï˛ ˛õÎ≈yÆ Ó˚yçfl∫ í˛zm,_ •Î˚ñ xy!Ì≈Ü˛ l#!ï˛ Ó˚)˛õyÎ˚ˆÏîÓ˚ ˛õˆÏÌ !Ê˛§Ü˛ƒy° Óyôy ò)Ó˚
•Î˚ ~ÓÇ âyê˛!ï˛ G }îˆÏÜ˛ §#ÙyÓ˚ ÙˆÏôƒ ˆÓÑˆÏô ˆÓ˚ˆÏá }îÈüÈÓƒÓfiÌy˛õlyˆÏÜ˛ Ü˛yÎ≈Ü˛!Ó˚ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚– ~•z xy•zˆÏlÓ˚
xyÎ˚_yô#l !Ó!ô§Ù)• !ÓK˛y!˛õï˛ •Î˚ ~ÓÇ ˆ§à%ˆÏ°y 2004 §yˆÏ°Ó˚ ç%°y•z ÙyˆÏ§ °yà% •Î˚–
≤Ãôyl ˜Ó!¢T˛ƒ§Ù)• ı
1. ~•z xy•zl ˆÜ˛w#Î˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ Óyôƒ Ü˛ˆÏÓ˚ !Ê˛§Ü˛ƒy° âyê˛!ï˛ˆÏÜ˛ !ç!í˛!˛õÈüÈÓ˚ !ï˛l ¢ï˛yÇˆÏ¢Ó˚ l#ˆÏã˛ ˆÓÑˆÏô Ó˚yáˆÏï˛
≤ÃˆÏÎ˚yçl#Î˚ ÓƒÓfiÌy @˝Ã•ˆÏî ~ÓÇ 20098 §yˆÏ°Ó˚ Ùyã≈˛ ÙyˆÏ§Ó˚ ˆ¢£Ï !òˆÏlÓ˚ ÙˆÏôƒ Ó˚yçfl∫ âyê˛!ï˛ˆÏÜ˛ Ù%ˆÏSÈ
ˆÊ˛°ˆÏï˛– ~Ó˚˛õÓ˚ ˛õÎ≈yÆ Ó˚yçfl∫ í˛zm,_ §,!T˛ •ˆÏÓ–
xy•zl!ê˛ §ÙÎ˚Ü˛y° ˛õ%î!lô≈y!Ó˚ï˛ •Î˚ ~Ü˛ ÓSÈˆÏÓ˚Ó˚ñ 2009-10ÈüÈ~Ó˚ çlƒ– ˛õ!Ó˚Ü˛“ly áyˆÏï˛Ó˚ Ó˚yçfl∫ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ !l!Óí˛¸ Ü˛Ù≈§)ã˛# G
8
≤ÃÜ˛“ Ó˚)˛õyÎ˚ˆÏî x@˝Ãy!ôÜ˛yÓ˚ ≤ÃòyˆÏl ~•z §ÙÎ˚§#ÙyÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l Ü˛Ó˚y •Î˚–

2. âyê˛!ï˛ˆÏÜ˛ ~•z à![˛Ó˚ ÙˆÏôƒ xyê˛ˆÏÜ˛ Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏ° ≤Ã!ï˛ÓSÈÓ˚ !ç!í˛!˛õÈüÈÓ˚ 0.3 ¢ï˛yÇ¢ •yˆÏÓ˚ !Ê˛§Ü˛ƒy° âyê˛!ï˛ •…y§
Ü˛Ó˚y ≤ÃˆÏÎ˚yçl •ˆÏÓ ~ÓÇ Ó˚yçfl∫ âyê˛!ï˛ˆÏÜ˛ !ç!í˛!˛õÈüÈÓ˚ 0.5 ¢ï˛yÇ¢ •yˆÏÓ˚ Ü˛ÙyˆÏï˛ •ˆÏÓ– Î!ò Ü˛Ó˚ Ó˚yçˆÏfl∫Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ
âyê˛!ï˛ˆÏÜ˛ ÓyˆÏà xyly ly ÎyÎ˚ ï˛ˆÏÓ ÓƒÎ˚ ÜÑ˛yê˛SÈyê˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl#Î˚ Ë˛yÓ˚§yÙƒ ÓçyÎ˚ Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ–
3. ˆÜ˛Ó°Ùye ≤ÃyÜ,˛!ï˛Ü˛ ò%ˆÏÎ≈yà çyï˛#Î˚ §%Ó˚«˛y Óy xlƒ ˆÜ˛yˆÏly Óƒ!ï˛Ü˛Ù# xÓfiÌyÎ˚ñ Îy ˆÜ˛w#Î˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ myÓ˚y
!l!ò≈T˛ Ü˛Ó˚y •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ñ ≤ÃÜ,˛ï˛ âyê˛!ï˛ ˛õ)Ó≈ !l!ò≈!T˛ °«˛ƒÙyeyˆÏÜ˛ SÈy!í˛¸ˆÏÎ˚ ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
4. fl∫yË˛y!ÓÜ˛ xÓfiÌyÎ˚ ˆÜ˛w#Î˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ !Ó˚çyË≈˛ ÓƒyAÜ˛ xÊ˛ •z!u˛Î˚y ˆÌˆÏÜ˛ }î Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ ly– !Ü˛v ¢%ô%Ùye
§Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ làò xyòyÎ˚ ˆÌˆÏÜ˛ làò !Óï˛Ó˚î ˆÓ!¢ •ˆÏ° ï˛y ˆÙyÜ˛y!Ó°y Ü˛Ó˚ˆÏï˛ §yÙ!Î˚Ü˛Ë˛yˆÏÓ ¢#£Ï≈ ÓƒyAÜ˛ ˆÌˆÏÜ˛
x!@˝ÃÙ ÓyÓò xÌ≈ !lˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ–
5. Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ !Ó˚çyË≈˛ ÓƒyAÜ˛ˆÏÜ˛ 2006-07 §y° •ˆÏï˛ ˆÜ˛w#Î˚ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ çy!Ó˚Ü,˛ï˛ çy!ÙˆÏlÓ˚ å!§!Ü˛G!Ó˚!ê˛Ó˚ä
≤ÃyÌ!ÙÜ˛ ˆ¢Î˚yÓ˚ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ ly–
6. !Ê˛§Ü˛ƒy° Ü˛Ù≈Ü˛yˆÏ[˛ x!ôÜ˛ï˛Ó˚ fl∫FSÈï˛y §%!l!Ÿã˛ï˛ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ≤ÃˆÏÎ˚yçl#Î˚ ÓƒÓfiÌy !lˆÏï˛ •ˆÏÓ–
7. §Ç§ˆÏòÓ˚ í˛zË˛Î˚ Ü˛ˆÏ«˛ !ï˛l!ê˛ !ÓÓÓ˚î ˆ˛õ¢ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚ ˆÜ˛w#Î˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛– ~•z !ÓÓÓ˚îà%ˆÏ°y •° ÈüÈ !Ù!í˛Î˚yÙ
ê˛yÙ≈ !Ê˛§Ü˛ƒy° ˛õ!°!§ ˆfiê˛ê˛Ùƒyrê˛ñ òƒy !Ê˛§Ü˛ƒy° ˛õ!°!§ ˆfiê˛∆ˆÏê˛!ç ˆfiê˛ê˛ˆÏÙrê˛ñ òƒy ÙƒyˆÏÜ˛y•zˆÏÜ˛yl!ÙÜ˛ ˆÊ˛ÙGÎ˚yÜ≈˛
ˆfiê˛ê˛ˆÏÙrê˛– ~Ó˚ §yˆÏÌ ÌyˆÏÜ˛ xƒyl%Î˚y° !Ê˛ly!™Î˚y° ˆfiê˛ê˛ˆÏÙrê˛–
8. ÓyˆÏçˆÏê˛Ó˚ §yˆÏÌ §¡õ!Ü≈˛ï˛ xyÎ˚ G ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ≤ÃÓîï˛yÓ˚ ˜eÙ!§Ü˛ Ù)°ƒyÎ˚lG §Ç§ˆÏòÓ˚ í˛zË˛Î˚Ü˛ˆÏ«˛ ˆ˛õ¢ Ü˛Ó˚ˆÏï˛
•Î˚–
~•z xy•zˆÏlÓ˚ xyGï˛yÎ˚ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÜ˛w#Î˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚– Î!òG 26!ê˛ Ó˚yçƒ •z!ï˛ÙˆÏôƒ !Ê˛§Ü˛ƒy° òyÎ˚ÓÂôï˛y
xy•zl ˛õy¢ Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ ˆÎáyˆÏl §Ó˚Ü˛yÓ˚ !Ê˛§Ü˛ƒy° §ÇflÒyÓ˚ Ü˛Ù≈§)ã˛#Ó˚ ˆ≤Ã«˛y˛õˆÏê˛ xy•zl ≤ÃîÎ˚l Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
~áyˆÏl §Ó˚Ü˛yÓ˚ ~Ê˛ xyÓ˚ !Ó ~Ù ~ÈüÈˆÜ˛ ≤Ãy!ï˛¤˛y!lÜ˛ Ü˛yÎ≈ §yôl ˛õÂô!ï˛ !•ˆÏ§ˆÏÓ !ÓˆÏ¢£Ï à%Ó˚%c !òˆÏÎ˚ˆÏSÈ ÎyÓ˚
ÙyôƒˆÏÙ !Ê˛§Ü˛ƒy° ¢,C°y ÓçyÎ˚ ÌyÜ˛ˆÏÓ ~ÓÇ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xÓfiÌyÎ˚ ˆ˛õÑÔSÈyˆÏly ÎyˆÏÓ– ï˛ˆÏÓ
~áyˆÏl ~Ü˛!ê˛ í˛zˆÏmˆÏàÓ˚ !òÜ˛G Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÎñ ~•z xy•zˆÏlÓ˚ Óyôƒï˛yÙ)°Ü˛ °«˛ƒÙyey ˛õ)Ó˚î Ü˛Ó˚ˆÏï˛ !àˆÏÎ˚
çlÜ˛°ƒyîÙ%á# ÓƒÎ˚ SÈÑyê˛y •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
~Ê˛ xyÓ˚ !Ó ~Ù ˛õÎ≈yˆÏ°yã˛ly Ü˛!Ù!ê˛
~Ê˛ xyÓ˚ !Ó ~Ù xy•zl ã˛y°% •GÎ˚yÓ˚ ˛õÓ˚Óï≈˛# ˆï˛ˆÏÓ˚y ÓSÈˆÏÓ˚ Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ xÌ≈l#!ï˛ Ùôƒ xyˆÏÎ˚Ó˚ ˆòˆÏ¢Ó˚ xÌ≈l#!ï˛
!•ˆÏ§ˆÏÓ í˛zß¨#ï˛ •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~•z xy•zl ≤ÃîÎ˚ˆÏlÓ˚ §ÙÎ˚ ~•z ôyÓ˚îyê˛y ≤Ãã˛!°ï˛ !SÈ° ˆÎ !Óã˛«˛îï˛yÓ˚ ã˛y•zˆÏï˛ xy!Ì≈Ü˛
82 !Ó!ô x!ôÜ˛ Ê˛°≤Ã§)– !Ü˛v ï˛ál ˆÌˆÏÜ˛•z í˛zß¨ï˛ ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ ~•z ôyÓ˚îy ˆÌˆÏÜ˛ §ˆÏÓ˚ xy§y ¢%Ó˚% •Î˚– !Ü˛v
Ë˛yÓ˚ï˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚ FRBM myÓ˚y ≤ÃÓ!ï≈˛ï˛ !Ê˛§Ü˛ƒy° l#!ï˛Ó˚ í˛z˛õÓ˚ xyfiÌy ÓçyÎ˚ ˆÓ˚ˆÏáˆÏSÈ– 2003 §yˆÏ° Ó˚!ã˛ï˛
ˆÙÔ!°Ü˛ Ü˛Ù≈Ü˛yë˛yˆÏÙy ÓçyÎ˚ Ó˚yáyÓ˚ °ˆÏ«˛ƒ•z §ÙÌ≈l Óƒ=˛ •Î˚– ~Ü˛•z§yˆÏÌ Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛Ó˚ !òˆÏÜ˛ lçÓ˚ ˆÓ˚ˆÏá ~ÓÇ
˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ ˛õ!Ó˚!fiÌ!ï˛Ó˚ §yˆÏÌ ~Ê˛ xyÓ˚ !Ó ~ÙˆÏÜ˛ §yÙO§ƒ˛õ)î≈ Ü˛Ó˚yÓ˚ òy!Î˚c ~Ê˛ xyÓ˚ !Ó ~Ù ˛õÎ≈yˆÏ°yã˛ly
Ü˛!Ù!ê˛Ó˚ •yˆÏï˛ x˛õ≈î Ü˛Ó˚y •Î˚–
Óy: 5.3: ˛õîƒ G ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓy Ü˛Ó˚ å!ç~§!ê˛ä ı ~Ü˛ ˆò¢ñ ~Ü˛ Ü˛Ó˚ñ ~Ü˛ ÓyçyÓ˚
˛õîƒ G ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓy Ü˛Ó˚ Óy !ç~§!ê˛ •° ~Ü˛!ê˛ §%§Ç•ï˛ ˛õˆÏÓ˚y«˛Ü˛Ó˚– ~•z lï%˛l Ü˛Ó˚ ã˛y°% •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ 2017 §yˆÏ°Ó˚
1 ç%°y•z ˆÌˆÏÜ˛– í˛zÍ˛õyòÜ˛ ˆÌˆÏÜ˛ ¢%Ó%̊ Ü˛ˆÏÓ˚ x!hs˝Ù ÓƒÓ•yÓ˚Ü˛yÓ˚# Óy ˆË˛y=˛y ˛õÎ≈hs˝ ˛õîƒ G ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓyÓ˚ §Ó˚ÓÓ˚yˆÏ•Ó˚
≤Ã!ï˛!ê˛ ôyˆÏ˛õ !ç~§!ê˛ xyòyÎ˚ Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ– ~!ê˛ ˛õîƒ G ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓy ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ í˛z˛õÓ˚ Óy ˆË˛yˆÏàÓ˚ í˛z˛õÓ˚
àhs˝Óƒ!Ë˛!_Ü˛ Ü˛Ó˚ ˆÎáyˆÏl §Ó˚ÓÓ˚y• ˆã˛•zˆÏl •zl˛õ%ê˛ ê˛ƒy: ˆÜ˛!í˛ˆÏê˛Ó˚ §%!Óôy Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– •zl˛õ%ê˛ ê˛ƒy: ˆÜ˛!í˛ˆÏê˛Ó˚ xÌ≈
•° ˆÜ˛yˆÏly !ÓˆÏ¢£Ï ôyˆÏ˛õ Ü˛Ó˚ÈüÈ~Ó˚ ˆ«˛ˆÏe !ë˛Ü˛ xyˆÏàÓ˚ ôyˆÏ˛õ ˆòGÎ˚y Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî ˆÜ˛!í˛ê˛Ó˚)ˆÏ˛õ àîƒ •ˆÏÓ– ~Ü˛
ôÓ˚ˆÏlÓ˚ ˛õîƒ xÌÓy ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓyÓ˚ çlƒ §yÓ˚y ˆòˆÏ¢ ~Ü˛•z •yˆÏÓ˚ Ü˛Ó˚ ≤ÃˆÏÎyçƒ •ˆÏÓ– ˆÜ˛w G Ó˚yˆÏçƒÓ˚ xˆÏlÜ˛à%ˆÏ°y
Ü˛Ó˚ G ˆ§§ˆÏÜ˛ !ç~§!ê˛ˆÏï˛ xhs˝Ë%≈˛=˛ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ˛õîƒ G ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓyÓ˚ í˛zÍ˛õyòl Óy !Ó!Ü˛ xÌÓy ˆ§Óy ≤ÃòyˆÏlÓ˚
í˛z˛õÓ˚ ôyÎ≈ G xyòyÎ˚Ü,˛ï˛ ~Ü˛y!ôÜ˛ Ü˛Ó˚ˆÏÜ˛ ˆSÈÑˆÏê˛ !òˆÏÎ˚ˆÏSÈ !ç~§!ê˛–
xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ xˆÏlÜ˛ ÙôƒÓï≈˛# ˛õÎ≈yˆÏÎ˚Ó˚ oÓƒ Óy ˆ§Óy Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÎà%ˆÏ°y í˛zÍ˛õyòl Óy §Ó˚ÓÓ˚y• Ü˛Ó˚y •Î˚–
!ç~§!ê˛ ã˛y°% •GÎ˚yÓ˚ xyˆÏà oÓƒ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ≤Ã!ï˛ ôyˆÏ˛õ Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçˆÏlÓ˚ í˛z˛õÓ˚ Ü˛Ó˚ xyˆÏÓ˚y˛õ ly Ü˛ˆÏÓ˚ ˛õîƒ G
ˆ§ÓyÓ˚ ˆÙyê˛ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ í˛z˛õÓ˚ Ü˛Ó˚ ôyÎ≈ Ü˛Ó˚y •ï˛– Ê˛ˆÏ° ~ˆÏ«˛ˆÏe •zl˛õ%ê˛ ê˛ƒy: ˆÜ˛!í˛ˆÏê˛Ó˚ §%!Óôy ˛õyGÎ˚yÓ˚ l)ƒlï˛Ù
§%ˆÏÎyà !SÈ° ly– !ç~§!ê˛ ã˛y°% •GÎ˚yÓ˚ xyˆÏà xhs˝Óï≈˛# oÓƒ Óy ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓyÎ˚ ˆÎ Ü˛Ó˚ ≤Ãòyl Ü˛Ó˚y •ï˛ ˆ§à%ˆÏ°y
ˆÙyê˛ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ ÙˆÏôƒ xhs˝Ë%≈˛=˛ •ï˛– ~Ë˛yˆÏÓ Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ í˛z˛õÓ˚ Ü˛Ó˚ Ó§yˆÏlyˆÏÜ˛ Ü˛y§ˆÏÜ˛!í˛Ç ~ˆÏÊ˛Q xÓ ê˛ƒy: Ó°y •Î˚–
!Ü˛v !ç~§!ê˛ˆÏï˛ §Ó˚ÓÓ˚yˆÏ•Ó˚ ≤ÃˆÏï˛ƒÜ˛ ôyˆÏ˛õ Ü˛Ó˚ !òˆÏï˛ •Î˚– ï˛ˆÏÓ ˆÜ˛yˆÏly !ÓˆÏ¢£Ï ôyˆÏ˛õ Ü˛Ó˚ÈüÈ~Ó˚ ˆ«˛ˆÏe !ë˛Ü˛
xyˆÏàÓ˚ ôyˆÏ˛õ ˆòGÎ˚y Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî ˆÜ˛!í˛ê˛ Ó˚)ˆÏ˛õ àîƒ •ˆÏÓ– §ÇˆÏ«˛ˆÏ˛õ Ó°ˆÏï˛ •Î˚ §Ó˚ÓÓ˚yˆÏ•Ó˚ ≤Ã!ï˛!ê˛ ôyˆÏ˛õ
ˆÎ Ù)°ƒÎ%=˛ •ˆÏÓ ï˛yÓ˚ í˛z˛õÓ˚ Ü˛Ó˚ !òˆÏï˛ •ˆÏÓ– xyÙyˆÏòÓ˚ ˆòˆÏ¢Ó˚ Ó,•Í G o%ï˛ !ÓÜ˛y¢Ùyl xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ Ü˛Ó˚
ÓƒÓfiÌyÎ˚ §Ùï˛y xylˆÏï˛ !ç~§!ê˛ §y•yÎƒ Ü˛Ó˚ˆÏÓ ÓˆÏ° ôyÓ˚îy Ü˛Ó˚y •ˆÏFSÈ ~ÓÇ §Ü˛° ˛õîƒ ~ÓÇ ˆ§ÓyÎ˚ Ù)°ƒÎ%=˛
Ü˛Ó˚ Ü˛yë˛yˆÏÙyÓ˚ l#!ï˛ Ó˚)˛õyÎ˚ˆÏî §y•yÎƒ Ü˛Ó˚ˆÏÓ !ç~§!ê˛–
!Ó!Ë˛ß¨ Ó˚Ü˛ˆÏÙÓ˚ Ü˛Ó˚ Óy ˆ§§ Îy ˆÜ˛w ~ÓÇ Ó˚yçƒ Óy ˆÜ˛w¢y!§ï˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚à%ˆÏ°y ôyÎ≈ G §Ç@˝Ã• Ü˛Ó˚ï˛
ˆ§à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ •!ê˛ˆÏÎ˚ !òˆÏÎ˚ˆÏSÈ !ç~§!ê˛– ˆÜ˛w ˆÎ Ü˛Ó˚à%ˆÏ°y ôyÎ≈ Ü˛Ó˚ï˛ ï˛yÓ˚ ÙˆÏôƒ Ü˛ˆÏÎ˚Ü˛!ê˛ í˛zˆÏÕ‘áˆÏÎyàƒ •° ÈüüüÈ
ˆÜ˛w#Î˚ xyÓày!Ó˚ ¢%ÕÒñ ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓy Ü˛Ó˚ñ ˆÜ˛w#Î˚ !ÓÜ˛Î˚ Ü˛Ó˚– ~SÈyí˛¸yG ˆÜ˛w#Î˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ˆÜ˛ ˆÜ˛ !§ åÜ,˛£ÏÜ˛ Ü˛°ƒyî
ˆ§§ä ~ÓÇ ~§!Ó!§ÈüÈÓ˚ åfl∫FSÈ Ë˛yÓ˚ï˛ ˆ§§ä ÙˆÏï˛y ˆ§§à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ xyòyÎ˚ Ü˛Ó˚ï˛– Ó˚yçƒ ˆÎ ≤Ãôyl Ü˛Ó˚à%ˆÏ°y ˆ˛õï˛
ˆ§à%ˆÏ°y •° ÈüüüÈ Óy!ç ôÓ˚y Óy ç%Î˚yÓ˚ í˛z˛õÓ˚ Ü˛Ó˚ñ ˛õîƒ oˆÏÓƒ xyˆÏÓ˚y!˛õï˛ Ó˚yˆÏçƒÓ˚ ˆ§§ •zï˛ƒy!ò– ~à%ˆÏ°y §Ó
!ç~§!ê˛ÈüÈÓ˚ SÈyï˛yÓ˚ ï˛°yÎ˚ ã˛ˆÏ° xy§ˆÏÓ–
˛õÑyã˛!ê˛ ˆ˛õˆÏê˛∆y!°Î˚yÙçyï˛ ˛õîƒˆÏÜ˛ !Ü˛S%È!òˆÏlÓ˚ çlƒ !ç~§!ê˛ÈüÈÓ˚ xyGï˛yÓ˚ Óy•zˆÏÓ˚ Ó˚yáy •ˆÏÎ˚ˆÏSÈñ ï˛ˆÏÓ
xyàyÙ#!òˆÏl ï˛yˆÏòÓ˚ !ç~§!ê˛ˆÏï˛ xhs˝Ë%≈˛=˛ Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ– Ó˚yçƒ §Ó˚Ü˛yÓ˚à%ˆÏ°y Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚ ˆË˛yˆÏàÓ˚ ÓƒÓ•,ï˛ ÙyòÜ˛
˛õyl#ˆÏÎ˚Ó˚ í˛z˛õÓ˚ ˆÎ Ë˛ƒyê˛ §Ç@˝Ã• Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛y ã˛y°% ÌyÜ˛ˆÏÓ– ï˛yÙyÜ˛ ~ÓÇ ï˛yÙyÜ˛çyï˛ ˛õîƒˆÏï˛ !ç~§!ê˛ ~ÓÇ ˆÜ˛w#Î˚
xyÓày!Ó˚ ¢%ÕÒ í˛zË˛Î˚•z ã˛y°% ÌyÜ˛ˆÏÓ– §yÓ˚y ˆòˆÏ¢ ˛õîƒ !Ü˛ÇÓy ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓy §Ó˚ÓÓ˚yˆÏ•Ó˚ ˆ«˛ˆÏe SÈÎ˚!ê˛ !l!ò≈T˛ •yˆÏÓ˚
!ç~§!ê˛ §Ç@˝Ã• Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ– ~•z •yÓ˚à%ˆÏ°y •° ÎÌyÜ˛ˆÏÙ 0%, 3%,5%, 12%,18% ~ÓÇ 28%–
fl∫yô#l Ë˛yÓ˚ˆÏï˛ Ü˛Ó˚ §ÇflÒyˆÏÓ˚Ó˚ °ˆÏ«˛ƒ ~Ü˛!ê˛ à%Ó˚%c˛õ)î≈ ˛õòˆÏ«˛˛õ •° !ç~§!ê˛– 2017 §yˆÏ°Ó˚ 30 ç%l‡1
ç%°y•z ÙôƒÓ˚yˆÏï˛ §Ç§ˆÏòÓ˚ !ÓˆÏ¢£Ï x!ôˆÏÓ¢ˆÏl !ç~§!ê˛ !Ó° ˛õy¢ Ü˛Ó˚y •Î˚– 2016 §yˆÏ°Ó˚ 8 ˆ§ˆÏ≤Wz¡∫Ó˚
§Ç!ÓôyˆÏlÓ˚ 101ÈüÈï˛Ù §ÇˆÏ¢yôl# Ó˚yT˛…˛õ!ï˛Ó˚ xl%ˆÏÙyòl °yË˛ Ü˛ˆÏÓ˚– §ÇˆÏ¢yôˆÏlÓ˚ Ê˛ˆÏ° 246A ôyÓ˚y §Ç!ÓôyˆÏl
Î%=˛ •Î˚– ~•z ôyÓ˚yÓ˚ Ê˛ˆÏ° ˛õîƒ G ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓy Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ §yˆÏÌ §Aà!ï˛ ˆÓ˚ˆÏá xy•zl ≤ÃîÎ˚ˆÏl §Ç§ò G Ó˚yçƒ
!Óôyl§Ë˛yà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ x!ôÜ˛yÓ˚ ˆòGÎ˚y •Î˚– ~Ó˚˛õÓ˚ !§!ç~§!ê˛ xƒyQñ •zí˛z!ê˛!ç~§!ê˛ xƒyQ ~ÓÇ ~§!ç~§!ê˛ xƒyQ
~•z xy•zlà%ˆÏ°y !ç~§!ê˛ÛÓ˚ çlƒ ≤ÃîÎ˚l Ü˛Ó˚y •Î˚– ˛xyˆÏà Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ ˆ«˛ˆÏe ˆÎ ç!ê˛°ï˛y !SÈ° ï˛y §Ó˚°#Ü,˛ï˛ Ü˛ˆÏÓ˚
!ç~§!ê˛– ~•z ≤Ãî#ï˛ xy•zlà%ˆÏ°y §yÓ˚y ˆòˆÏ¢ Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ •yˆÏÓ˚ §Ùï˛y xyˆÏl– !ç~§!ê˛ ˛õîƒ G ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓyÓ˚ ã˛°yã˛ˆÏ°Ó˚
83
ˆ«˛ˆÏe fl∫yô#lï˛yˆÏÜ˛ ˆ≤ÃyÍ§y!•ï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ ~Ü˛!ê˛ §yôyÓ˚î ˆò¢Óƒy˛õ# ÓyçyÓ˚ §,!T˛ Ü˛ˆÏÓ˚– ~•z Ü˛Ó˚ ÓƒÓfiÌyÓ˚ Ù)°
°«˛ƒ •° ÓƒÓ§y!Î˚Ü˛ Ü˛yçÜ˛ˆÏÙ≈Ó˚ áÓ˚ã˛ Ü˛ÙyˆÏly ~ÓÇ Óy!îˆÏçƒ !Ó!Ë˛ß¨ Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ Ü˛y§ˆÏÜ˛!í˛Ç ~ˆÏÊ˛QÈüÈ~ •…y§ ê˛yly–
~!ê˛ §y!Ó≈Ü˛Ë˛yˆÏÓ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ áÓ˚ã˛ Ü˛!ÙˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ ˛õîƒ G ˆ§Óy ˆò¢#Î˚ G !ÓˆÏòˆÏ¢Ó˚ ÓyçyˆÏÓ˚
xyÓ˚G ˆÓ!¢ ≤Ã!ï˛ˆÏÎy!àï˛yÙ)°Ü˛ •ˆÏÎ˚ í˛zë˛ˆÏÓ– !ç~§!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !ÓÜ˛yˆÏ¢Ó˚ à!ï˛ˆÏÜ˛ ˆÓàÓyl Ü˛Ó˚ˆÏÓ–
xy¢y Ü˛Ó˚y •ˆÏFSÈñ !ç~§!ê˛ xy!Ì≈Ü˛ !ÓÜ˛yˆÏ¢Ó˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ 2 ¢ï˛yÇ¢ Ó,!Âô Ü˛Ó˚ˆÏÓ– Ü˛Ó˚ xyl%àˆÏï˛ƒÓ˚ !Ó£ÏÎ˚ê˛y xyÓ˚G
§•çï˛Ó˚ •ˆÏÓ– Ü˛Ó˚ ≤Ãòyl §¡õ!Ü≈˛ï˛ ÎyÓï˛#Î˚ ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓy ˆÎÙl ˆÓ˚!çˆÏfiê˛∆¢lñ !Ó˚ê˛yl≈ òy!á°ñ Ü˛Ó˚ çÙy ≤ÃË,˛!ï˛
§¡õˆÏÜ≈˛ ≤ÃˆÏÎ˚yçl#Î˚ ï˛Ìƒ Ü˛Ùl ˆ˛õyê≈˛y° www.gst.gov.in. ÈüÈˆï˛ ˛õyGÎ˚y ÎyˆÏÓ– !ç~§!ê˛ Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ !Ë˛!_ˆÏÜ˛
xyÓ˚G !Óhfl,Ïï˛ Ü˛Ó˚ˆÏÓ– ~•z ÓƒÓfiÌyÎ˚ fl∫FSÈï˛y ÌyÜ˛ˆÏÓ– Ü˛Ó˚òyï˛y G §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚ •hflÏˆÏ«˛˛õ Ü˛ÙˆÏÓ
~ÓÇ fl∫!hflÏˆÏï˛ ÓƒÓ§y Óy!îçƒ Ü˛ˆÏÓ˚ í˛zß¨!ï˛ !Óôyl Ü˛Ó˚ˆÏÓ–
? 1. ˛õyÓ!°Ü˛ à%í˛§ Óy §Ó˚Ü˛y!Ó˚ oˆÏÓƒÓ˚ ˆçyàyl ˆòÓyÓ˚ òy!Î˚c §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛•z !lˆÏï˛ •Î˚ ˆÜ˛l ï˛y Óƒyáƒy Ü˛ˆÏÓ˚y–
xl%¢#°l#
2. Ó˚yçfl∫ ÓƒÎ˚ ~ÓÇ Ù)°ôl# ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ !lˆÏò≈¢ Ü˛Ó˚–

3. ÚÓ˚yçˆÏÜ˛y£Ï âyê˛!ï˛Ó˚ Ü˛yÓ˚ˆÏî §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ }î !lˆÏï˛ •Î˚–Û Ó=˛Óƒ!ê˛ Óƒyáƒy Ü˛ˆÏÓ˚y–
4. Ó˚yçfl∫ âyê˛!ï˛ ~ÓÇ !Ê˛§Ü˛ƒy° âyê˛!ï˛Ó˚ ÙˆÏôƒ §¡õÜ≈˛ !lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚y–
5. ôˆÏÓ˚yñ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ñ !Ó!lˆÏÎ˚yˆÏàÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •° 200ñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ Ü˛ˆÏÎ˚Ó˚ xÇÜ˛ •° 150ñ !lê˛ Ü˛Ó˚
åxÌ≈yÍ ~Ü˛Ü˛y°#l !l!ò≈T˛ Ü˛Ó˚ Óy °y¡õÈüÈ§yÙ ê˛ƒy: ˆÌˆÏÜ˛ •hflÏyhs˝Ó˚ !ÓˆÏÎ˚yà •° 100 ~ÓÇ ˆË˛yà xˆÏ˛õ«˛Ü˛!ê˛
•° C = 100 + 0.75Y – (a) ~ˆÏ«˛ˆÏe Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏÎ˚Ó˚ hflÏÓ˚ !Ü˛ •ˆÏÓ⁄ (b) §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ à%îÜ˛ G Ü˛Ó˚
à%îˆÏÜ˛Ó˚ Ùyl !lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚y– (c) Î!ò §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ ˆÓˆÏí˛¸ 200 •Î˚ñ ï˛ˆÏÓ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏÎ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l !lî≈Î˚
Ü˛ˆÏÓ˚y–
6. ôˆÏÓ˚yñ ~Ü˛!ê˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !l¡¨!°!áï xˆÏ˛õ«˛Ü˛à%ˆÏ°y ˆòGÎ˚y xyˆÏSÈ ı C = 20 + 0.80Y, I = 30, G =
50, TR = 100 (a) ~•z ÙˆÏí˛° xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏÎ˚Ó˚ hflÏÓ˚ ~ÓÇ fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ÓƒÎ˚ à%îÜ˛ !lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚y–
(b) Î!ò §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ 30 Ó,!Âô •Î˚ñ ï˛ˆÏÓ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏÎ˚Ó˚ í˛z˛õÓ˚ ≤ÃË˛yÓ Ü˛# •ˆÏÓ⁄ (c) Î!ò §Ó˚Ü˛y!Ó˚ Ü˛Î˚
Óyí˛¸yˆÏï˛ ~Ü˛§yˆÏÌ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ ÙyeyÎ˚ Ü˛Ó˚ 30 ˆÎyà Ü˛Ó˚y •Î˚ñ ï˛ˆÏÓ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏÎ˚Ó˚ Ü˛ï˛ê˛y ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •ˆÏÓ⁄
7. í˛z˛õˆÏÓ˚Ó˚ ≤ÃˆÏŸ¿ñ 10 ¢ï˛yÇ¢ •hflÏyhs˝ˆÏÓ˚Ó˚ Ó,!ÂôˆÏï˛ ~ÓÇ °y¡õÈüÈ§yÙ ê˛ƒyˆÏ:Ó˚ 10 ¢ï˛yÇ¢ Ó,!ÂôÓ˚ Ê˛ˆÏ° í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚
í˛z˛õÓ˚ ≤ÃË˛yÓ !lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚y– ò%!ê˛ ≤ÃË˛yˆÏÓÓ˚ ÙˆÏôƒ ï%˛°ly Ü˛ˆÏÓ˚y–
8. ÙˆÏl Ü˛ˆÏÓ˚y ˆÎñ C = 70 + 0.70Y D, I = 90, G = 100, T = 0.10Y (a) Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ !lî≈Î˚
Ü˛ˆÏÓ˚y– (b) Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏÎ˚ Ü˛Ó˚ Ó˚yçfl∫ Ü˛ï˛ •ˆÏÓ⁄ ~ˆÏ«˛ˆÏe §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ÓyˆÏçˆÏê˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ !Ü˛⁄
9. ôˆÏÓ˚yñ ≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛y 0.75 ~ÓÇ §Ùyl%˛õy!ï˛Ü˛ xyÎ˚ Ü˛Ó˚ •° 20 ¢ï˛yÇ¢– !l¡¨!°!áï˛ ˆ«˛ˆÏe Ë˛yÓ˚§yÙƒ
xyˆÏÎ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l !lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚y (a) §Ó˚Ü˛y!Ó˚ Ü˛ˆÏÎ˚Ó˚ 20 Ó,!Âô Ü˛Ó˚y •° (b) •hflÏyhs˝Ó˚ 20 •…y§ ˆ˛õ°–
10. ã)˛í˛¸yhs˝ Óy ˛õÓ˚ÙÙyˆÏl Ü˛Ó˚ à%îˆÏÜ˛Ó˚ Ùylñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ à%îÜ˛ xˆÏ˛õ«˛y «%˛oï˛Ó˚ •Î˚ ˆÜ˛l⁄ Óƒyáƒy Ü˛ˆÏÓ˚y–
11. §Ó˚Ü˛y!Ó˚ âyê˛!ï˛ ~ÓÇ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ }ˆÏîÓ˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÓ˚flõ!Ó˚Ü˛ §¡õÜ≈˛ Óƒyáƒy Ü˛ˆÏÓ˚y–
12. §Ó˚Ü˛y!Ó˚ }î !Ü˛ ˆÓyV˛y ã˛y˛õyÎ˚⁄ Óƒyáƒy Ü˛ˆÏÓ˚y–
13. Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï âyê˛!ï˛ !Ü˛ òyÙfl≥˛#!ï˛ âê˛yÎ˚⁄
14. âyê˛!ï˛ •…y§ ˛õÂô!ï˛ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓ˚y–
15. ˛õîƒ G ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓy Ü˛Ó˚ å!ç~§!ê˛ä Ó°ˆÏï˛ !Ü˛ Ó%V˛⁄ ˛õ%Ó˚yˆÏly Ü˛Ó˚ ÓƒÓfiÌyÓ˚ ï%˛°lyÎ˚ !ç~§!ê˛ ÓƒÓfiÌy Ü˛#Ë˛yˆÏÓ
? Ë˛yˆÏ°y⁄ ~Ó˚ !ÓË˛yàà%ˆÏ°y í˛zˆÏÕ‘á Ü˛ˆÏÓ˚y–
Suggested Readings
1. Dornbusch, R. and S. Fischer. 1994. Macroeconomics, sixth edition.
McGraw-Hill, Paris.
2. Mankiw, N.G., 2000. Macroeconomics , fourth edition. Macmillan Worth
publishers, New York.
3. Economic Survey, Government of India, various issues.
xôƒyÎ˚ 6
Ù%=˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌy
§Ù!T˛àï˛ xÌ≈l#!ï˛
Ù%=˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌy •° ˆ§•z xÌ≈ ÓƒÓfiÌy ˆÎáyˆÏl ~Ü˛!ê˛ ˆò¢ !ÓˆÏŸªÓ˚ xlƒylƒ ˆòˆÏ¢Ó˚ §ˆÏAà
!Ó!Ë˛ß¨ í˛z˛õyˆÏÎ˚ ˛õyÓ˚flõ!Ó˚Ü˛ xyòylÈüÈ≤ÃòyˆÏl !°Æ •Î˚– ~ï˛!òl ˛õÎ≈hs˝ xyÙÓ˚y Ù%=˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚
ôyÓ˚îy!ê˛ !ÓˆÏÓã˛ly ly Ü˛ˆÏÓ˚ ¢%ô%Ùye ÓÂô xÌ≈l#!ï˛ §¡õˆÏÜ≈˛•z xyˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓ˚!SÈñ ˆÎáyˆÏl
Ó!•!Ó≈ˆŸÏ ªÓ˚ ˆò¢à%ˆ° Ï yÓ˚ §ˆÏAà ˆÜ˛yˆÏly ˆÎyà§)e !SÈ° ly– !ÓˆÏŸ’£îÏ ˆÏÜ˛ §•çˆÏÓyôƒ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ~ÓÇ
§Ù!T˛àï˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ Ü˛Ù≈˛õÂô!ï˛Ó˚ !Ó£ÏÎ˚à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ §•ç §Ó˚°Ë˛yˆÏÓ Óƒyáƒy Ü˛Ó˚yÓ˚
çlƒ xyÙÓ˚y ÓÂô xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚§ˆÏÓ˚ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ– xy§ˆÏ° ˆÓ!¢Ó˚Ë˛yà xyô%!lÜ˛
xÌ≈ÓƒÓfiÌy •° Ù%=˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌy–
~áyˆÏl !ï˛l!ê˛ í˛z˛õyÎ˚ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ÎyÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ ÙˆÏôƒ ˆÎyà§)e fiÌy!˛õï˛ •Î˚–
1. í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ÓyçyÓ˚ ı ~Ü˛!ê˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyñ xlƒylƒ ˆòˆÏ¢Ó˚ §ˆÏAà oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ Óy!îˆÏçƒ
xyÓÂô •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° ˛õSÈˆ® Ï Ó˚ §#Ùy ã˛Gí˛¸y •Î˚– xÌ≈yÍ ˆË˛y=˛yÓ˚y G í˛zÍ˛õyòˆÏÜ˛Ó˚y
ˆò¢#Î˚ G !ÓˆÏò¢# oˆÏÓƒÓ˚ ÙˆÏôƒ ˛õSÈ®§•z oÓƒ!ê˛ !lÓ≈yã˛l Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚l–
2. xy!Ì≈Ü˛ ÓyçyÓ˚ ı ≤ÃyÎ˚¢•z ~Ü˛!ê˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌy xlƒ ˆò¢ •ˆÏï˛ xy!Ì≈Ü˛ §¡õò Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆï Ï˛
˛õyˆÏÓ–˚ ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° xhs˝/ˆÏò¢#Î˚ ~ÓÇ !ÓˆÏòˆÏ¢Ó˚ §¡õ!_Ó˚ Ùôƒ ˆÌˆÏÜ˛ ˛õSÈ®§•z §¡õò Ü˛Î˚
Ü˛Ó˚yÓ˚ §%ˆÏÎyà ˛õyÎ˚ !Ó!lˆÏÎ˚yàÜ˛yÓ˚#Ó˚y–
3. ◊ˆÏÙÓ˚ ÓyçyÓ˚ ı Ê˛yÙ≈ ˆÜ˛yÌyÎ˚ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚ˆÏÓ ~ÓÇ ◊!ÙÜ˛Ó˚y ˆÜ˛yÌyÎ˚ Ü˛yç Ü˛Ó˚ˆÏÓ ï˛y
ï˛yÓ˚y !lÓ≈yã˛l Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyˆÏÓ–˚ ~Ùl xˆÏlÜ˛ x!Ë˛Óy§l xy•zl xyˆÏSÈ ˆÎà%ˆ° Ï y ò%!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚
ÙˆÏôƒ ◊ˆÏÙÓ˚ ã˛°yã˛ˆÏ°Ó˚ í˛z˛õÓ˚ Óyôy!lˆÏ£Ïô xyˆÏÓ˚y˛õ Ü˛ˆÏÓ˚–
oˆÏÓƒÓ˚ ã˛°yã˛°ˆÏÜ˛ !ã˛Ó˚yã˛!Ó˚ï˛Ë˛yˆÏÓ ◊ˆÏÙÓ˚ ã˛°yã˛ˆÏ°Ó˚ !ÓÜ˛“ !•§yˆÏÓ ˆòáyˆÏly •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
xyÙÓ˚y ≤ÃÌˆÏÙ ~•z ò%•zˆÏÎ˚Ó˚ ˆÎyà§)ˆÏeÓ˚ í˛z˛õÓ˚ xyˆÏ°yÜ˛˛õyï˛ Ü˛Ó˚Ó– §%ï˛Ó˚yÇñ Ù%=˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌy
•° ~Ùl ~Ü˛!ê˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌy ˆÎáyˆÏl xlƒylƒ ˆòˆÏ¢Ó˚ §ˆÏAà oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ Óy!îçƒ •Î˚ ~ÓÇ
≤ÃyÎ˚¢•z xl%Ó˛)˚ õË˛yˆÏÓ xy!Ì≈Ü˛ §¡õˆÏòÓ˚ Óy!îçƒ •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛– í˛zòy•Ó˚î !•§yˆÏÓñ Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚Óy˚ G•z
§ÙhflÏ ˛õîƒ oÓƒ ˆË˛yà Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyˆÏÓ˚ ˆÎà%ˆ° Ï y !ÓˆÏŸªÓ˚ xlƒylƒ ˆòˆÏ¢ í˛zÍ˛õy!òï˛ •Î˚ ~ÓÇ Ë˛yÓ˚ˆïÏ ˛
í˛zÍ˛õy!òï˛ !Ü˛S%È oÓƒ xlƒylƒ ˆòˆÏ¢ Ó˚Æy!l Ü˛Ó˚y •Î˚–
xï˛~Óñ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Óy!îçƒ Ë˛yÓ˚ˆïÏ ˛Ó˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òyˆÏÜ˛ ò%•Ëz ˛yˆÏÓ ≤ÃË˛y!Óï˛ Ü˛ˆÏÓ–˚ ≤ÃÌÙï˛
Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚Óy˚ Îál !ÓˆÏòˆÏ¢Ó˚ oÓƒ Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛ál ~•z ÓyÓò áÓ˚ã˛ê˛y xyˆÏÎÓ˚ ˚ ã˛Ü˛yÜ˛yÓ˚ ≤ÃÓy• ˆÌˆÏÜ˛
!là≈ï˛ •ˆÏÎ˚ •y!Ó˚ˆÏÎ˚ ÎyÎ˚ ~ÓÇ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy •…y§ ˛Ü˛ˆÏÓ˚– !mï˛#Î˚ï˛ñ !ÓˆÏò¢#ˆÏòÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ
xyÙyˆÏòÓ˚ ˛Ó˚Æy!l xyˆÏÎÓ˚ ˚ ã˛Ü˛yÜ˛yÓ˚ ≤ÃÓyˆÏ• xhs˝/ˆÏ«˛ õî !•ˆÏ§ˆÏÓ ≤ÃˆÓÏ ¢ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆò¢#Î˚ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛
oˆÏÓƒÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy Ó,!Âô Ü˛ˆÏÓ˚–
Îál oˆÏÓƒÓ˚ ã˛°yã˛° ˆòˆÏ¢Ó˚ §#ÙyÓ˚ Óy•zˆÓÏ ˚ •Î˚ ï˛ál ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ çlƒ xÓ¢ƒ•z xˆÏÌÓ≈ ˚
ÓƒÓ•yÓ˚ •Î˚– xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ hflÏˆÏÓ˚ ~Ùl ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛Ü˛ Ù%oy ˆl•z Îy ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ÓƒyÇÜ˛ ã˛y°%
Ü˛ˆÏÓˆ˚ SÏ È– !ÓˆÏòˆÏ¢Ó˚ xÌ≈˜lÏ !ï˛Ü˛ ~Ü˛Ü˛à%ˆ°
Ï y ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ çyï˛#Î˚ Ù%oyˆÏÜ˛ ï˛ál•z @˝Ã•î Ü˛Ó˚ˆÓÏ Îál ï˛yˆÏòÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ
!ÓŸªy§ˆÏÎyàƒ •ˆÏÓ ˆÎñ ï˛yÓ˚y ˆÎ Ù%oy ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ !l!ò≈T˛ ˛õ!Ó˚Ùyî oÓƒ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆÏÓ ˆ§•z Ù%oyÓ˚ Ùyl âl âl
˛õ!Ó˚Óï≈˛l •ˆÏÓ ly– xlƒË˛yˆÏÓ Ó°y ÎyÎ˚ ˆÎñ Ù%oy!ê˛ ~Ü˛!ê˛ !fiÌ!ï˛¢#° Ü˛Î˚«˛Ùï˛y ÓçyÎ˚ Ó˚yáˆÏÓ– ~•z !ÓŸªy§ §,!T˛
Ü˛Ó˚y ly ˆàˆÏ° !Ó!lÙˆÏÎÓ˚ ˚ xyhs˝çy≈ !ï˛Ü˛ ÙyôƒÙ !•§yˆÏÓ ÓƒÓ•,ï˛ •ˆÏÓ ly ~ÓÇ !•ˆÏ§ˆÏÓÓ˚ ~Ü˛Ü˛ Ó˚ˆ) ˛Ï õG ~Ó˚ ÓƒÓ•yÓ˚
•ˆÏÓ ly Îï˛«˛î ˛õÎ≈hs˝ ly ˆÜ˛yˆÏly xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ §ÇfiÌy ï˛yÓ˚ «˛Ùï˛y ≤ÃˆÏÎ˚yà Ü˛ˆÏÓ˚ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ Ù%oyˆÏÜ˛
xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ ˆ«˛ˆÏe ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ÙyôƒÙ !•ˆÏ§ˆÏÓ fl∫#Ü,˛!ï˛ ˆòˆÏÓ–
xï˛#ˆÏï˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚à%ˆÏ°y Ù%oyÓ˚ §Ω˛yÓƒ ÓƒÓ•yÓ˚Ü˛yÓ˚#ˆÏòÓ˚ xyfiÌy xç≈ˆÏlÓ˚ çlƒ ~•z ˆây£Ïîy Ü˛Ó˚ˆÏï˛y ˆÎ çyï˛#Î˚
Ù%oy §•çË˛yˆÏÓ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ òyˆÏÙ xlƒ §¡õˆÏò Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ˆÏÎyàƒ •ˆÏÓ– xl%Ó˚)˛õË˛yˆÏÓñ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚Ü˛yÓ˚# §ÇfiÌyÓ˚
ˆÜ˛yˆÏly !lÎ˚sîf !SÈ° ly ˆ§•z §¡õˆÏòÓ˚ Ù)° !lô≈yÓ˚ˆîÏ Îy Ù%oyÎ˚ Ó˚˛) õyhs˝!Ó˚ï˛ •ˆÏÓ– ~•z xlƒ §¡õò ≤ÃyÎ˚¢•z •ï˛ fl∫î≈
xÌÓy xlƒ ˆòˆÏ¢Ó˚ çyï˛#Î˚ Ù%oy– ~•z ≤Ã!ï˛◊%!ï˛Ó˚ ò%•z!ê˛ ˆ≤Ã!«˛ï˛ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ÎyÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ˛õÂô!ï˛!ê˛Ó˚ !ÓŸªy§ˆÏÎyàƒï˛y
Ó˚!«˛ï˛ •Î˚ ˆ§à%ˆÏ°y •° ÈüüüÈ x§#Ù ˛õ!Ó˚Ùyî Ù%oy §•ˆÏç Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ Ü˛Ó˚y ÎyˆÏÓ ~ÓÇ ˆÎ òyˆÏÙ Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ âê˛ˆÏÓ ï˛y
x˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ ÌyÜ˛ˆÏÓ– xyhs˝çy≈ !ï˛Ü˛ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ˆ«˛ˆÏe !fiÌ!ï˛¢#°ï˛yˆÏÜ˛ §%!l!Ÿã˛ï˛ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ~ÓÇ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ !Ó£ÏÎÜ˚ ˛
§Ù§ƒyà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ ˆÙyÜ˛y!Ó°y Ü˛Ó˚ˆÏï˛ xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ Ù%oy ÓƒÓfiÌyÓ˚ í˛zqÓ âˆÏê˛–
ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî Ó,!ÂôÓ˚ §yˆÏÌ §yˆÏÌ çyï˛#Î˚ Ù%oyà%ˆ° Ï yÓ˚ Ó˚˛) õyhs˝ˆÓÏ Ó˚ ˚ §ÙÎ˚ fl∫îˆ≈ ÜÏ ˛ §¡õòÓ˚ˆ) ˛Ï õ à!FSÈï˛ Ó˚yáy
•ï˛ åÓy: 6.2 ˆòˆÏáyä– Î!òG Ü˛ˆÏÎ˚Ü˛!ê˛ çyï˛#Î˚ Ù%oyÓ˚ xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ ˆ«˛ˆÏe @˝Ã•îˆÏÎyàƒï˛y !SÈ° Îy ò%•z!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚
ÙˆÏôƒ Óy!î!çƒÜ˛ ˆ°lˆÏòˆÏl ÓƒÓ•,ï˛ •ï˛– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˚)˛õñ xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yˆÏï˛ ˜ï˛!Ó˚ ~Ü˛!ê˛ oÓƒ ~Ü˛çl Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ Ü˛Î˚
Ü˛Ó˚ˆÏï˛ Î!ò ã˛yÎ˚ ï˛y•ˆÏ° í˛°yˆÏÓ˚Ó˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl •Î˚ ÎyÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ˆ§ ~•z ˆ°lˆÏòl §¡õ)î≈ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– Î!ò fl∫ˆÏî≈Ó˚
òyÙ 10 í˛°yÓ˚ •Î˚ñ ï˛y•ˆÏ° Óƒ!=˛ˆÏÜ˛ çylˆÏï˛ •ˆÏÓ !Ü˛ ˛õ!Ó˚Ùyî ï˛yˆÏÜ˛ áÓ˚ã˛ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •ˆÏÓ Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ Ù%oyÎ˚– ~Ó˚ xÌ≈
•°ñ ê˛yÜ˛yÓ˚ !l!Ó˚ˆáÏ í˛°yˆÏÓÓ˚ ˚ Ù)°ƒ ï˛yˆÏÜ˛ çylˆÏï˛ •ˆÏÓ– ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ Ù%oyÓ˚ òyÙˆÏÜ˛ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ Ó°y
•Î˚ Óy §Ó˚°Ó˚)ˆÏ˛õ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ Ó°y •Î˚– xyÙÓ˚y ~•z!ê˛ ˛õ!Ó˚ˆÏFSÈò 6.2ÈüÈ~ !ÓhflÏy!Ó˚ï˛Ë˛yˆÏÓ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚Ó–
6.1 ˆ°lˆÏòl í˛zm_

,
86
ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎñ˚ §yôyÓ˚îï˛ ~Ü˛ ÓSÈˆÓÏ ñ˚ ~Ü˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ x!ôÓy§#ˆÏòÓ˚ §ˆÏAà xlƒylƒ ˆòˆÏ¢Ó˚ x!ôÓy§#ˆÏòÓ˚
ÎyÓï˛#Î˚ xÌ≈˜lÏ !ï˛Ü˛ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ôyÓ˚yÓy!•Ü˛ !•§yÓˆÏÜ˛ G•z ˆòˆÏ¢Ó˚ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ í˛zm_, Óy ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ !•§yÓ ÓˆÏ°–
ˆ°lˆÏòl í˛zm,ˆÏ_Ó˚ ò%!ê˛ Ù%áƒ áyï˛ xyˆÏSÈ ÈüüüÈ ã˛°!ï˛ áyï˛ ~ÓÇ Ù)°ôl# áyï˛1 –
6.1.1 ã˛°!ï˛ áyï˛
ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ Óy!îçƒ ~ÓÇ •hflÏyhs˝Ó˚ ˛õyGlyÓ˚ ˆÓ˚Ü˛í≈˛ xhs˝Ë%≈˛=˛ •Î˚– !ã˛e 6.1ÈüÈ~ ~•z áyˆÏï˛Ó˚
í˛z˛õyòylà%ˆÏ°y §!ã˛e Óî≈ly Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– oˆÏÓƒÓ˚ Óy!îˆÏçƒÓ˚ ÙˆÏôƒ oˆÏÓƒÓ˚ xyÙòy!l G Ó˚Æy!l xhs˝Ë%≈˛=˛ •Î˚–
˛õ!Ó˚ˆ£Ï ÓÏ yÓ˚ Óy!îˆÏçƒÓ˚ ÙˆÏôƒ í˛z˛õÜ˛Ó˚î xyÎ˚ G xÈüÈí˛z˛õÜ˛Ó˚î xyÎ˚ç!lï˛ ˆ°lˆÏòl xhs˝Ë˛≈% =˛ •Î˚– •hflyÏ hs˝Ó˚ ˛õyGly Óy
•hflyÏ hs˝Ó˚ xyÎ˚§Ù)• åTransfer paymentsä •° ˆòˆÏ¢Ó˚ lyà!Ó˚Ü˛ˆÏòÓ˚ xyÎ˚ Îy ï˛yÓ˚y oÓƒ G ˆ§Óy §Ó˚ÓÓ˚y•
ly Ü˛ˆÏÓ˚•z Ú!Óly áÓ˚ã˛yÎ˚Û ˛õyÎ˚– •hflÏyhs˝Ó˚ xyÎ˚ ‡ •hflÏyhs˝Ó˚ ˛õyGlyÓ˚ ÙˆÏôƒ í˛z˛õ•yÓ˚ñ !ÓˆÏò¢ ˆÌˆÏÜ˛ ˆ≤Ã!Ó˚ï˛ xÌ≈
åˆÓ˚!Ùê˛ƒy™äñ xl%òyl •zï˛ƒy!ò xhs˝Ë%≈˛=˛ •Î˚– •hflÏyhs˝Ó˚ xyÎ˚ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ï˛Ó˚ˆÏÊ˛ !Ü˛ÇÓy !ÓˆÏòˆÏ¢ Ó§Óy§Ü˛yÓ˚# ˆÜ˛yˆÏly
ly!àÓ˚Ü˛ ˛õyë˛yÎ˚–
1
ˆ°lˆÏòl í˛zm,ˆÏ_Ó˚ xyÓ˚ ~Ü˛!ê˛ lï%˛l ˆ◊!î!Ólƒy§ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÎáyˆÏl ˆ°lˆÏòlˆÏÜ˛ !ï˛l!ê˛ !•ˆÏ§ˆÏÓÓ˚ áyˆÏï˛ Ë˛yà Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~•z
!ÓË˛yàà%ˆÏ°y •° ÈüüüÈ ã˛°!ï˛ áyï˛ñ xy!Ì≈Ü˛ áyï˛ ~ÓÇ Ù)°ôl# áyï˛– xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ xÌ≈Ë˛y[˛yÓ˚ åxy•z ~Ù ~Ê˛ä myÓ˚y ≤ÃÜ˛y!¢ï˛ ÓƒyˆÏ°™
xÓ ˆ˛õˆÏÙrê˛ xƒy[˛ •zrê˛yÓ˚lƒy¢yly° •zÈlˆÏË˛fiê˛ˆÏÙrê˛ ˛õ!ç¢l Ùƒyl%Î˚yˆÏ°Ó˚ (BPM6) £Ï¤˛ §ÇflÒÓ˚ˆÏî ~•z lï%˛l !•§yÓ Ó˚«˛y ˛õÂô!ï˛Ó˚
≤ÃˆÏÎ˚yà Ü˛Ó˚y •Î˚– xy•z ~Ù ~Ê˛ÈüÈ~Ó˚ §yˆÏÌ §Aà!ï˛ ˆÓ˚ˆÏá Ë˛yÓ˚ï˛G ˛õÂô!ï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l Ü˛ˆÏÓ˚– !Ü˛v xyÓ˚ !Ó xy•z ˛õ%Ó˚yˆÏly ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛
!•ˆÏ§Ó Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛Ìƒ ˛õ!Ó˚ˆÏÓ¢l Ü˛ˆÏÓ˚ ã˛ˆÏ°ˆÏSÈ–
!ÓˆÏò¢# oÓƒ§yÙ@˝Ã# Ü˛ˆÏÎÓ˚ ˚ çlƒ xyÙyˆÏòÓ˚ ˆòˆÏ¢Ó˚ áÓ˚ã˛ •ˆÏÓ ~ÓÇ ˆÎ ˆò¢ ˆÌˆÏÜ˛ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ ˆ§•z ˆÏòˆÏ¢Ó˚
xyÎ˚ •ˆÏÓ– §%ï˛Ó˚yÇñ !ÓˆÏò¢# oÓƒ Ü˛Î˚ Óy xyÙòy!lÓ˚ Ê˛ˆÏ° xyÙyˆÏòÓ˚ ˆòˆÏ¢Ó˚ oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ xË˛ƒhs˝Ó#˚ î ã˛y!•òy •…y§
˛õyÎ˚– ~Ü˛•zË˛yˆÏÓñ !ÓˆÏòˆÏ¢ oÓƒ !Ó!Ü˛ Ü˛Ó˚ˆÏ° Óy Ó˚Æy!l Ü˛Ó˚ˆÏ° xyÙyˆÏòÓ˚ ˆòˆÏ¢Ó˚ xyÎ˚ Ó,!Âô ˛õyÎ˚ ~ÓÇ xyÙyˆÏòÓ˚
ˆòˆÏ¢Ó˚ xË˛ƒhs˝ˆÏÓ˚ oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy ÓyˆÏí˛¸–
!ã˛e 6.1: ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛Ó˚ í˛z˛õyòyl§Ù)•
ã˛°!ï˛ áyï˛
oˆÏÓƒÓ˚ Óy!îçƒ ˛õ!Ó˚ˆ£Ï ÓÏ yÓ˚ Óy!îçƒ •hflyÏ hs˝Ó˚ ˛õyGly
˛õˆÏîƒÓ˚ Ó˚Æy!l ˛õˆÏîƒÓ˚ xyÙòy!l í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ xÈüÈí˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ ≤ÃÓy§#ˆÏòÓ˚ ˆ≤Ã!Ó˚ï˛ xÌ≈ Óy

!lê˛ xyÎ˚ !lê˛ xyÎ˚ ˆÓ˚!Ùê˛ƒy™ ~ÓÇ xl%òyl xhs˝Ë≈˛) =˛
çy•yˆÏçÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ˛õ!Ó˚Ó•lñ
Ü˛Ù≈ã˛yÓ˚#ˆÏòÓ˚ «˛!ï˛˛õ)Ó˚î ÓƒyÇ!Ü˛Çñ Ó#Ùyñ ˛õÎ≈ê˛lñ
§Ê˛ê˛GÎ˚yÓ˚ ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓy •zï˛ƒy!ò
ˆÌˆÏÜ˛ !lê˛ xyÎ˚
!lê˛ !Ó!lˆÏÎy˚ à
xyÎ˚
ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ

ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ ï˛ál•z §Ùï˛y Óy Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏ§ Îál ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ ≤ÃyÆ xyÎ˚ G ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛Ó˚ ÓƒÎ˚ §Ùyl •Î˚–
ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ í˛zm,_ •GÎ˚yÓ˚ xÌ≈ •°ñ ˆò¢!ê˛ xlƒ ˆò¢à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ ôyÓ˚ ˆòÎ˚ ~ÓÇ ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ âyê˛!ï˛Ó˚ xÌ≈ •°
ˆò¢!ê˛ xlƒ ˆò¢§Ù)ˆÏ•Ó˚ Ü˛ySÈ ˆÌˆÏÜ˛ }î ˆlÎ˚–
87
ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛Ó˚ í˛zm,_ ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ âyê˛!ï˛
≤Ãy!Æ > ≤Ãòyl ≤Ãy!Æ ù ≤Ãòyl ≤Ãy!Æ < ≤Ãòyl
ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ Ë˛yÓ˚§yˆÏÙƒ ò%!ê˛ í˛z˛õyòyl ÌyˆÏÜ˛ı

• Óy!îçƒÈüÈí˛zm,_ Óy í˛zm,_ÈüÈÓy!îçƒ
• xò,¢ƒ áyˆÏï˛ í˛zm_ ,
Óy!îçƒ í˛zm,_ (BOT) ~!ê˛ •° ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ° ˛õîƒoˆÏÓƒÓ˚ Ó˚Æy!l Ù)°ƒ G xyÙòy!l
Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ– Óy!îçƒ í˛zm,ˆÏ_Ó˚ çÙyÓ˚ áyˆÏï˛ ˆì˛yÜ˛yˆÏly •Î˚ ˛õîƒoˆÏÓƒÓ˚ Ó˚Æy!l– xyÓ˚ Óy!îçƒ í˛zm,ˆÏ_Ó˚
áÓ˚ˆÏã˛Ó˚ !•ˆÏ§ˆÏÓ xyˆÏ§ ˛õˆÏîƒÓ˚ xyÙòy!l– ~ˆÏÜ˛ ˆê˛∆•zí˛ ÓƒyˆÏ°™G Ó°y •Î˚–
˛õˆÏîƒÓ˚ Ó˚Æy!l G xyÙòy!l §Ùyl •ˆÏ° Óy!îçƒ í˛zm_, Ë˛yÓ˚§yÙƒ xÓfiÌyÎ˚ ˆ˛õÑÔSÈyÎ˚– ˆê˛∆•íz ˛ ÓƒyˆÏ°ˆÏ™ í˛zmˆ, _Ï Ó˚
§,!T˛ •Î˚ Îál ˆò¢!ê˛ xyÙòy!lÓ˚ ã˛y•zˆïÏ ˛ ˆÓ!¢ oÓƒ §yÙ@˝Ã# Ó˚Æy!l Ü˛ˆÏÓ–˚ xyÓ˚ !ÓG!ê˛ÈüÈˆï˛ âyê˛!ï˛ ˆòáy ÎyÎ˚ Îál
ˆò¢!ê˛ Ó˚Æy!lÓ˚ ï%˛°lyÎ˚ ˆÓ!¢ ˛õîƒ xyÙòy!l Ü˛ˆÏÓ˚– !lê˛ xò,¢ƒ §Ù)• •°ñ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ ~Ü˛!ê˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ°Ó˚
xò,¢ƒ ˛Ó˚Æy!l Ù)°ƒ G xò,¢ƒ xyÙòy!l Ù)ˆ° Ï ƒÓ˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ– xò,¢ƒ •° Îy ò,¢ƒÙyl •Î˚ ly Óy ˆã˛yˆÏá ˆòáy ÎyÎ˚
ly– xò,¢ƒ Ó˚Æy!l G xyÙòy!l Ó°ˆÏï˛ ˆ§ÓyÓ˚ ˆòGÎ˚yÈüÈˆlGÎ˚yˆÏÜ˛ Ó%V˛yÎ˚– ~Ó˚ ÙˆÏôƒ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓyÓ˚ Óy!îçƒ–
xÌ≈yÍ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ xyÎ˚ G xÈüÈí˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ xyÎ˚ í˛zË˛ˆÏÎ˚•z Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ xyÎ˚ Óy Ê˛ƒyQÓ˚ •zlÜ˛yˆÏÙÓ˚ ÙˆÏôƒ
xhs˝Ë%≈˛=˛ •Î˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ !lê˛ xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ í˛z˛õyç≈l§Ù)• åˆÎÙl ◊Ùñ ç!Ù ~ÓÇ Ù)°ôlä– xyÓ˚
xÈüÈí˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ xyÎ˚ •° ˆ§Óy í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ !Ó!Ü˛ ˆÎÙl çy•yç ˛õ!Ó˚Ó•lñ ÓƒyÇÜ˛ ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓyñ ˛õÎ≈ê˛lñ §Ê˛ê˛GÎ˚ƒyÓ˚
˛õ!Ó˚ˆ£Ï ÓÏ y •zï˛ƒy!ò–
6.1.2 Ù)°ôl# áyï˛
§¡õˆÏòÓ˚ §Ü˛° xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ˆÓ˚Ü˛í≈˛ Ó˚yáy •Î˚ Ù)°ôl# áyˆÏï˛– §¡õò •° ˆ§•z §Ü˛° oÓƒ ÎyˆÏòÓ˚
xÌ≈Ù)°ƒ xyˆÏSÈ– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˚)˛õñ ê˛yÜ˛yÜ˛!í˛¸ñ fiê˛Ü˛ñ Ó[˛ ~ÓÇ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ }î •zï˛ƒy!ò– §¡õˆÏòÓ˚ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚y •ˆÏ° ï˛y
Ù)°ôl# áyˆÏï˛Ó˚ áÓ˚ˆãÏ ˛Ó˚ ï˛y!°Ü˛yÎ˚ xhs˝Ë˛≈% =˛ •Î˚– Î!ò ~Ü˛çl Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ ~Ü˛!ê˛ !ÓˆÏê˛ˆÏlÓ˚ ¢y!í˛¸Ó˚ ˆÜ˛y¡õy!l Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚
ï˛y•ˆÏ° ~•z xÌ≈ê˛y Ù)°ôl# !•§yˆÏÓÓ˚ áÓ˚ˆãÏ ˛Ó˚ !Ó£ÏÎÓ˚ ˆ)˚ ˛Ï õ xhs˝Ë˛≈% =˛ •ˆÏÓ åˆÎˆÏ•ï%˛ Ë˛yÓ˚ï˛ ˆÌˆÏÜ˛ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyÓ˚ Ó!•/
≤ÃÓy• âˆÏê˛ˆÏSÈä– x˛õÓ˚!òˆÏÜ˛ §¡õˆÏòÓ˚ !ÓÜ˛Î˚ˆÏÜ˛ Ù)°ôl# áyˆÏï˛Ó˚ çÙyÓ˚ âˆÏÓ˚ Ó˚yáy •Î˚– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˚)˛õ Ó°y ÎyÎ˚ñ
~Ü˛çl !ã˛ly á!Ó˚jyˆÏÓ˚Ó˚ !lÜ˛ê˛ Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ ˆÜ˛y¡õy!lÓ˚ ˆ¢Î˚yÓ˚ !Ó!Ü˛ê˛y •ˆÏÓ §¡õˆÏòÓ˚ !ÓÜ˛Î˚ ~ÓÇ ˆ§ê˛y Ù)°ôl#
!•§yˆÏÓÓ˚ çÙyÓ˚ âˆÏÓ˚ fiÌyl ˛õyˆÏÓ– Ù)°ôl# áyˆÏï˛Ó˚ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ !Ó£ÏÎà˚ ˆ% ° Ï yˆÏÜ˛ 6.2 !ã˛ˆÏe ˆ◊!î!Ólƒy§ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎˆ˚ SÏ È–
~•z !Ó£ÏÎà˚ ˆ% °
Ï y •° ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ ≤Ãï˛ƒ«˛ !Ó!lˆÏÎy˚ à (FDIs), ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ ≤Ãy!ï˛¤˛y!lÜ˛ !Ó!lˆÏÎy˚ à (FIIs), ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ }î
~ÓÇ §y•yÎƒ–
!ã˛e 6.2: Ù)°ôl# áyˆÏï˛Ó˚ í˛z˛õyòyl§Ù)•
Ù)°ôl# áyï˛
!Ó!lˆÏÎy˚ à Ó!•≈ˆòÏ ¢#Î˚ }î ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ §•yÎ˚ï˛y
88 ≤Ãï˛ƒ«˛ ˆ˛õyê≈˛ ˆÊ˛y!°G í˛zòy•Ó˚î ı ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ í˛òz y•Ó˚î §Ó˚Ü˛y!Ó˚ xl%òyl

!Ó!lˆÏÎy˚ à !Ó!lˆÏÎy˚ à Óy!î!çƒÜ˛ }îñ fl∫“ xyhs˝ÈüÈÓy˚ T˛#… Î˚ Ó•%˛õy!«˛Ü˛
ˆÙÎ˚yò# }î G !m˛õy!«˛Ü˛ ôyÓ˚

í˛zòy•Ó˚î ı ~Ê˛ !í˛ xy•zñ í˛zòy•Ó˚î ı ~Ê˛ xy•z
•zÜ%˛•z!ê˛ Ù)°ôlñ ˛õ%lı xy•zñ í˛z˛õÜ)˛°Óï≈˛#
!Ó!lˆÏÎ˚yàÜ,˛ï˛ í˛z˛õyç≈l ~ÓÇ
xlƒ ≤Ãï˛ƒ«˛ Ù)°ôl ≤ÃÓy• ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ !Ó!lˆÏÎ˚yà
Ù)°ôl# áyˆÏï˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ

Ù)°ôl#áyˆÏï˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ ˆòáy ˆòˆÏÓ Îál Ù)°ôˆÏlÓ˚ xhs˝/≤ÃÓy• åˆÎÙl !ÓˆÏò¢ ˆÌˆÏÜ˛ }î ˆlGÎ˚yñ §¡õˆÏòÓ˚ !Ó!Ü˛
xÌÓy !ÓˆÏòˆÏ¢Ó˚ ˆÜ˛y¡õy!lÓ˚ ˆ¢Î˚yÓ˚ !Ó!Ü˛ä G Ù)°ôˆÏlÓ˚ Ó!•/≤ÃÓy• §Ùyl •ˆÏÓ– Ù)°ôˆÏlÓ˚ Ó!•/≤ÃÓyˆÏ•Ó˚ í˛zòy•Ó˚î
•° }î ˛õ!Ó˚ˆÏ¢yôñ §¡õò Ü˛Î˚ Óy !ÓˆÏòˆÏ¢Ó˚ ˆ¢Î˚yÓ˚ Ü˛Î˚– Ù)°ôl# áyˆÏï˛ í˛zm,_ ˆòáy ˆòˆÏÓ Îál Ù)°ôˆÏlÓ˚ Ó!•/
≤ÃÓy• ˆÌˆÏÜ˛ Ù)°ôˆÏlÓ˚ xhs˝/≤ÃÓy• ˆÓ!¢ •ˆÏÓ– xyÓ˚ ~•z áyˆÏï˛ âyê˛!ï˛Ó˚ §,!T˛ •ˆÏÓ Îál Ù)°ôˆÏlÓ˚ xhs˝/≤ÃÓy•
ˆÌˆÏÜ˛ Ù)°ôˆÏlÓ˚ Ó!•/≤ÃÓy• ˆÓ!¢ •ˆÏÓ–
6.1.3 ˆ°lˆÏòl ÓƒyˆÏ°ˆÏ™ âyê˛!ï˛ G í˛zm,_
xyhs˝çy≈ !ï˛Ü˛ Óy!îˆÏçƒ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ Ù)° !Ó£ÏÎ˚ •° ˆÎñ Ó!•Ó≈y!îˆÏçƒ ˆò¢!ê˛ xyˆÏÎÓ˚ ˚ ã˛y•zˆïÏ ˛ ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ ÓƒÎ˚ ˆÓ!¢
Ü˛Ó˚ˆ°
Ï ï˛yˆÏÜ˛ ~•z Óyí˛¸!ï˛ áÓ˚ã˛ !Ùê˛yˆÏï˛ñ •Î˚ Óy!•Ó˚ ˆÌˆÏÜ˛ }î Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •ˆÏÓ Óy §¡õò !Ó!Ü˛ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •ˆÏÓ ˆÎÙlê˛y
xyÎ˚ ˆÌˆÏÜ˛ ÓƒÎ˚ ˆÓ!¢ Ü˛ˆÏÓl˚ ~Ùl Óƒ!=˛ˆÏÜ˛ ˆÎË˛yˆÏÓ xyÎ˚ G ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ ÓƒÓôyl â%ã˛yˆÏlyÓ˚ çlƒ }î Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •Î˚ xÌÓy
§¡õò !Ó!Ü˛ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •Î˚– §%ï˛Ó˚yÇñ ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly âyê˛!ï˛ ˆÙê˛yˆÏly •Î˚ Ù)°ôl# áyˆÏï˛Ó˚ í˛zmˆ, _Ï Ó˚ §y•yˆÏÎƒ–
~ˆÏÜ˛•z !lê˛ Ù)°ôˆÏlÓ˚ xhs˝/≤ÃÓy• Ó°y •Î˚–
ã˛°!ï˛ áyï˛ Ù)°ôl# áyï˛ h 0
~•z !ÓˆÏ¢£Ï xÓfiÌy!ê˛ˆÏÜ˛ Ó°y •Î˚ ˆ°lˆÏòl í˛zmˆ, _Ï §yÙƒ xÓfiÌy– ~ˆÏ«˛ˆÏe ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛Ó˚ âyê˛!ï˛ˆÏÜ˛ §¡õˆÏòÓ˚
≤ÃÓy• SÈyí˛¸y•z !Ùê˛yˆÏly •Î˚ xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ }ˆÏîÓ˚ §y•yˆÏÎƒ–
!ÓÜ˛“ Ó˚yhflÏyÎ˚ ÓƒyˆÏ°™ xÓ ˆ˛õˆÏÙˆÏrê˛Ó˚ âyê˛!ï˛ !Ùê˛yˆÏï˛ ˆò¢!ê˛ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyÓ˚ §M˛Î˚ˆÏÜ˛G ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛
˛õyˆÏÓ–˚ âyê˛!ï˛Ó˚ §ÙˆÏÎ˚ !Ó˚çyË≈˛ ÓƒyÇÜ˛ §!M˛ï˛ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!Ü˛ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ˛õyˆÏÓ–˚ ~ˆÏÜ˛ §Ó˚Ü˛y!Ó˚Ë˛yˆÏÓ §M˛Î˚ !Ó!Ü˛
Ó°y •Î˚– §Ó˚Ü˛y!Ó˚ §M˛ˆÏÎ˚Ó˚ •…y§ˆÏÜ˛ åÓ,!ÂôˆÏÜ˛ä Ó°y •Î˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛Ë˛yˆÏÓ ÓƒyˆÏ°™ xÓ ˆ˛õˆÏÙrê˛ âyê˛!ï˛ åí˛zm,_ä–
~Ó˚ xhs˝!l≈!•ï˛ xÌ≈ •°ñ ÓƒyˆÏ°™ xÓ ˆ˛õˆÏÙˆÏrê˛ âyê˛!ï˛ åxÌÓy ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly í˛zmˆ, Ï_Ó˚ @˝Ãy•Ü˛ä ˆòáy !òˆÏ° xy!Ì≈Ü˛
Ü˛ï,≈˛˛õ«˛ §Ù)••z xÌ≈ §ÇfiÌyˆÏlÓ˚ ˆ¢£Ï Ü˛Ìy ÓˆÏ°–
xyÙyˆÏòÓ˚ ÙˆÏl Ó˚yáˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ §M˛ˆÏÎÓ˚ ˚ ˆ°lˆÏòl ˛õÂô!ï˛ á%Ó•z ≤Ãy§!AàÜ˛ •Î˚ Îál Ù%oy !Ó!lÙˆÏÎÓ˚ ˚
•yÓ˚ !fiÌÓ˚ ÌyˆÏÜ˛– !Ü˛v !Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ •yÓ˚ ÓyçyÓ˚ !lË≈˛Ó˚ •ˆÏ° ~•z ˛õÂô!ï˛ ï%˛°lyÙ)°Ü˛Ë˛yˆÏÓ Ü˛Ù Ü˛yÎ≈Ü˛Ó˚ •Î˚–
å˛õ!Ó˚ˆÏFSÈò 6.2.2ÈüÈ~Ó˚ í˛z˛õ !¢ˆÏÓ˚ylyÙ Ú!fiÌÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚Û ˆòˆÏáyä–
fl∫Î˚Ω)˛ï˛ G §Ùï˛yÜ˛yÓ˚Ü˛ !Ü˛Î˚yÜ˛°y˛õ
xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ ˆ°lˆÏòlà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ˆ°lˆÏòl Ó°y •ˆÏÓ Îál ˆ°lˆÏòl í˛zmˆ, Ï_Ó˚ ÓƒÓôyl ˛õ)Ó˚î ly
Ü˛ˆÏÓ˚•z xlƒ ˆÜ˛yˆÏly Ü˛yÓ˚ˆÏî ˆ°lˆÏòl §Çâ!ê˛ï˛ •Î˚ñ xÌ≈yÍ Îál ˆò¢ ò%•z!ê˛ ÓƒyˆÏ°™ xÓ ˆ˛õˆÏÙˆÏrê˛Ó˚ xÓfiÌyˆÏÜ˛
!lˆÏÎ˚ í˛zòy§#l ÌyˆÏÜ˛– ~Ó˚ ~Ü˛!ê˛ Ü˛yÓ˚î •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ Ù%lyÊ˛y xç≈l Ü˛Ó˚y– ˆ°lˆÏòl í˛zmˆ, _Ï ~•z §Ü˛° !Ó£ÏÎà˚ ˆ% ° Ï yˆÏÜ˛
Ó°y •Î˚ °y•zˆlÏ Ó˚ í˛z˛õˆÏÓÓ˚ ˚ !Ó£ÏÎ–˚ ˆ°lˆÏòl í˛zm_, ˆÏÜ˛ ï˛ál•z í˛zm_, åâyê˛!ï˛ä Ó°y •ˆÏÓ Îál fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ ˛õyGly fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛
ˆòly xˆÏ˛õ«˛y ˆÓ!¢ åÜ˛Ù •Î˚ä–
x˛õÓ˚!òˆÏÜ˛ §Ùï˛yÜ˛yÓ˚Ü˛ !Ü˛Î˚yÜ˛°y˛õ åÚ°y•zˆlÏ Ó˚ l#ˆÏã˛Ó˚ !Ó£ÏÎÛ˚ ÓˆÏ° í˛zˆÕÏ !‘ áï˛ •Î˚ä ˆ°lˆÏòl í˛zmˆ, _Ï Ó˚ ÓƒÓôyl
!lô≈yÓ˚î Ü˛ˆÏÓ˚– xÌ≈yÍ ˆ°lˆÏòl í˛zm,ˆÏ_ âyê˛!ï˛ xÌÓy í˛zm,_ xyˆÏSÈ !Ü˛ly ï˛y !lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚– xlƒË˛yˆÏÓ Ó°y ÎyÎ˚
§Ùï˛yÜ˛yÓ˚Ü˛ !Ü˛Î˚yÜ˛°y˛õà%ˆ° Ï y fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ !lê˛ Ê˛°yÊ˛° Îyã˛y•z Ü˛ˆÏÓ–˚ ˆÎˆÏ•ï%˛ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ §M˛ˆÏÎÓ˚ ˚ ˆ°lˆÏòl
!ÓG!˛õÈüÈÓ˚ ÓƒÓôyl ˆàySÈyˆÏlyÓ˚ ˆ§ï%˛ ˜ï˛!Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛y•z ï˛yˆÏòÓ˚ˆÜÏ ˛ !ÓG!˛õÈüÈÓ˚ §Ùï˛yÜ˛yÓ˚Ü˛ í˛z˛õyòyl !•ˆÏ§ˆÏÓ ˆòáy •Î˚ 89
å~SÈyí˛¸y xlƒ§Óà%ˆ° Ï y •ˆÏÓ fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ä–
e%!ê˛ G !Óã%˛ƒ!ï˛
xyhs˝çy≈ !ï˛Ü˛ ˆ«˛ˆÏe §Ü˛° ˆ°lˆÏòl !lá%ïÑ ˛Ë˛yˆÏÓ ˆÓ˚Ü˛í≈˛ Ü˛Ó˚yÓ˚ Ü˛yçê˛y Ü˛!ë˛l– §%ï˛Ó˚yÇñ !ÓG!˛õÈüÈÓ˚ ~Ü˛!ê˛ ï,˛ï˛#Î˚ áyï˛
xyÙyˆÏòÓ˚ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ åÙ)°ôl# G ã˛°!ï˛ !•ˆÏ§ˆÏÓÓ˚ áyï˛ Óƒï˛#ï˛ä ÎyˆÏï˛ e%!ê˛ G !Óã%˛ƒ!ï˛ ÓˆÏ°–
§yÓ˚!î 6.1 ~ˆÏï˛ Ë˛yÓ˚ˆïÏ ˛Ó˚ ˆ°lˆÏòl í˛zmˆ, _Ï Ó˚ ~Ü˛!ê˛ lÙ%ly ˆ˛õ¢ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎˆ˚ SÏ È– §yÓ˚!î!ê˛ °«˛ Ü˛Ó˚ˆ° Ï ˆòáˆÏÓñ
~áyˆÏl Óy!îçƒ âyê˛!ï˛ ~ÓÇ ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ âyê˛!ï˛ Ó˚ˆÎÏ ˆ˚ SÏ È !Ü˛v Ù)°ôl# áyˆÏï˛ í˛zm_, Ó˚ˆÎÏ ˆ˚ SÏ È– Ê˛°◊%!ï˛ˆÏï˛ñ !ÓG!˛õˆÏï˛
Ë˛yÓ˚§yÙƒ Ó˚ˆÎÏ ˆ˚ SÏ È–
BoPÈüÈˆï˛ âyê˛!ï˛ BoPÈüÈˆï˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ˛ BoPÈüÈˆï˛ í˛zm,_

§y!Ó≈Ü˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ < 0 §y!Ó≈Ü˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ = 0 §y!Ó≈Ü˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ > 0
§M˛ˆÏÎ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l > 0 §M˛ˆÏÎ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l = 0 §M˛ˆÏÎ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l < 0
Óy: 6.1: ˛õ)ˆÏÓ≈ xyˆÏ°y!ã˛ï˛ ˆ°lˆÏòl í˛zm,ˆÏ_Ó˚ !•ˆÏ§ˆÏÓ ˆ°lˆÏòlà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ ò%•z!ê˛ Ë˛yˆÏà Ë˛yà Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ
ÈüüüÈ ã˛°!ï˛ áyï˛ G Ù)°ôl# áyï˛– xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ Ù%oy Ë˛y[˛yÓ˚ Óy xy•z ~Ù ~Ê˛ ˆ°lˆÏòl í˛zm,ˆÏ_Ó˚ ˆ«˛ˆÏe
lï%˛l !•ˆÏ§Ó ˛õÂô!ï˛ ã˛y°% Ü˛ˆÏÓ˚– xy•z ~Ù ~Ê˛ÈüÈ~Ó˚ ≤Ã!ï˛ˆÏÓòl ÓƒyˆÏ°™ xÓ ˆ˛õˆÏÙrê˛§ xƒy[˛ •zrê˛yÓ˚
lƒy¢ly° •zlˆÏË˛fiê˛ˆÏÙrê˛ ˛õ!ç¢yl Ùƒyl%Î˚yˆÏ°Ó˚ £Ï¤˛ §ÇflÒÓ˚ˆÏî (BPM6) ~•z lï%˛l !•ˆÏ§Ó ˛õÂô!ï˛Ó˚ ≤ÃˆÏÎ˚yà
Ü˛Ó˚y •Î˚– ~Ó˚ §yˆÏÌ §Aà!ï˛ ˆÓ˚ˆÏá xyÓ˚!Óxy•z ÓƒyˆÏ°™ xÓ ˆ˛õˆÏÙˆÏrê˛Ó˚ !•§yÓÈüÈÓ˚«˛yÓ˚ ˆ«˛ˆÏe àë˛làï˛
˛õ!Ó˚Óï≈˛l xyˆÏl– lï%˛l ˆ◊!î!Ólƒy§ xl%§yˆÏÓ˚ ˆ°lˆÏòl§Ù)•ˆÏÜ˛ !ï˛l!ê˛ áyˆÏï˛ Ë˛yà Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~•z
áyï˛à%ˆÏ°y •° ã˛°!ï˛ áyï˛ñ xy!Ì≈Ü˛ áyï˛ G Ù)°ôl# áyï˛– ~ˆÏ«˛ˆÏe §Óã˛y•zˆÏï˛ à%Ó˚%c˛õ)î≈ ˆÎ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l!ê˛
•ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ï˛y •°ñ xy!Ì≈Ü˛ §¡õˆÏòÓ˚ Óy!îˆÏçƒÓ˚ñ ˆÎÙlñ Ó[˛ñ •zÜ%˛•z!ê˛ ˆ¢Î˚yˆÏÓ˚Ó˚ ˆ°lˆÏòlñ ≤ÃyÎ˚ §Óà%ˆÏ°y
ˆ°lˆÏòl•z ~ál ˆÌˆÏÜ˛ xy!Ì≈Ü˛ áyˆÏï˛ xhs˝Ë%≈˛=˛ Ü˛Ó˚y •ˆÏFSÈ– Î!òG xyÓ˚!Óxy•z ˆ°lˆÏòl í˛zm,ˆÏ_Ó˚ ˆÎ ï˛Ìƒ
≤ÃÜ˛y¢ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆ§áyˆÏl ˛õ%Ó˚yˆÏly ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛•z !•ˆÏ§Ó Ü˛£Ïy •Î˚– ~•z Ü˛yÓ˚ˆÏî lï%˛l ˛õÂô!ï˛Ó˚ !Óhfl,Ïï˛ xyˆÏ°yã˛ly
~áyˆÏl Ü˛Ó˚y •Î˚!l– !ÓhflÏy!Ó˚ï˛Ë˛yˆÏÓ lï%˛l ˛õÂô!ï˛!ê˛ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ 2010ÈüÈ~Ó˚ ˆ§ˆÏ≤Wz¡∫Ó˚ ÙyˆÏ§
≤ÃÜ˛y!¢ï˛ xyÓ˚ !Ó xy•zÈüÈ~Ó˚ ÓƒyˆÏ°™ xÓ ˆ˛õˆÏÙrê˛ Ùƒyl%Î˚y° Ê˛Ó˚ •z![˛Î˚yˆÏï˛–
§yÓ˚!î 6.1: Ë˛yÓ˚ˆÏï˛ ˆ°lˆÏòl í˛zm,_ åÙy!Ü≈˛l !Ù!°Î˚l í˛°yˆÏÓ˚ä

lÇÉ !Ó£ÏÎ˚ Ùy!Ü≈˛l í˛°yÓ˚ å!Ù!°Î˚ˆlÏ ä
1. Ó˚Æy!l å¢%ô%Ùye oˆÏÓƒÓ˚ çlƒä 150
2. xyÙòy!l å¢%ô%Ùye oˆÏÓƒÓ˚ çlƒä 240
3. Óy!îçƒ í˛zm,_ [2 – 1] –90
4. å!lê˛ä xò,¢ƒ§Ù)• [4a + 4b + 4c] 52
a. xÈüÈí˛z˛õÜ˛Ó˚î ˆ§Óy 30
90 b. xyÎ˚ –10
c. •hflÏyhs˝Ó˚
32
5. ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ [ 3+ 4] –38
6. Ù)°ôl áyˆÏï˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ 41.15
[6a + 6b + 6c + 6d + 6e + 6f]
a. Ó!•ˆÏò≈¢#Î˚ §•yÎ˚ï˛y å!lê˛ä 0.15
b. Ó!•≈ˆÏò¢#Î˚ Óy!î!çƒÜ˛ ôyÓ˚ å!lê˛ä 2
c. fl∫“Ü˛y°#l }î 10
d. ÓƒyÇ!Ü˛Ç Ù)°ôl å!lê˛ä ÎyÓ˚ ÙˆÏôƒ 15
xlyÓy!§Ü˛ xyÙylï˛ å!lê˛ä 9
e. !ÓˆÏò¢# !Ó!lˆÏÎ˚yà å!lê˛ä ÎyÓ˚ ÙˆÏôƒ 19
[6eA + 6eB]
A. ~Ê˛ !í˛ xy•z å!lê˛ä 13
B. ˆ˛õyê≈˛ˆÏÊ˛!°G å!lê˛ä 6
f. xlƒylƒ xÌ≈≤ÃÓy• å!lê˛ä –5
7. e%!ê˛ G !Óã%˛ƒ!ï˛ 3.15
8. §y!Ó≈Ü˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ [5 + 6 + 7] 0
9. §M˛ˆÏÎÓ˚ ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l 0
6.2 ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ ÓyçyÓ˚

~ï˛«˛î ˛õÎ≈hs˝ xyÙÓ˚y §yÙ!@˝ÃÜ˛Ë˛yˆÏÓ xyhs˝çy≈ !ï˛Ü˛ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ !•§yÓ ˛õÂô!ï˛ !lˆÏÎ˚ !ÓˆÏÓã˛ly Ü˛ˆÏÓ!˚ SÈ– xyÙÓ˚y ~ál
ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛çl Óƒ!=˛Ó˚ ˆ°lˆÏòlˆÏÜ˛ !ÓˆÏÓã˛lyÎ˚ xylÓ– xyÙÓ˚y ôˆÏÓ˚ !l•z ˆÎñ ~Ü˛çl Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ Óy!§®y S%È!ê˛Ó˚ §ÙÎ˚
°[˛ˆÏl ˆÎˆÏï˛ ã˛y•zˆÏSÈl å˛õÎ≈ê˛l ˆ§ÓyÓ˚ xyÙòy!lä– ï˛yˆÏÜ˛ ˆ§áyˆÏl xÓfiÌyˆÏlÓ˚ çlƒ ˛õyí˛zˆÏ[˛ òyÙ !Ùê˛yˆÏï˛ •ˆÏÓ–
ï˛yˆÏÜ˛ çylˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÜ˛yÌy ˆÌˆÏÜ˛ ˛õyí˛z[˛ §Ç@˝Ã• Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ •Î˚ ~ÓÇ !Ü˛ òyˆÏÙ ï˛y ˛õyGÎ˚y ÎyˆÏÓ– ~•z xôƒyˆÏÎÓ˚ ˚ ¢%Óˆ%˚ ïÏ ˛
í˛zˆÕÏ á‘ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎˆ˚ SÏ È ˆÎñ ~•z òyÙˆÏÜ˛ Ó°y •Î˚ Ù%oyÓ˚ !Ó!lÎ˚Ù •yÓ˚– ˆÎ ÓyçyˆÏÓ˚ çyï˛#Î˚ Ù%oyÓ˚ ˆÜ˛lyˆÏÓã˛y •Î˚ ï˛yˆÏÜ˛
˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ ÓyçyÓ˚ ÓˆÏ°–
˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ ÓyçyˆÏÓÓ˚ ˚ ≤Ãôyl xÇ¢@˝Ã•îÜ˛yÓ˚# •° Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyÇÜ˛§Ù)•ñ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙˆÏÎÓ˚ ˚
!í˛°yÓ˚ñ xlƒylƒ xl%ˆÏÙyòl ≤ÃyÆ !í˛°yÓ˚ ~ÓÇ xy!Ì≈Ü˛ Ü˛ï,≈˛˛õ«˛§Ù)•– ~!ê˛ à%Ó%̊c §•Ü˛yˆÏÓ˚ í˛zˆÏÕ‘á Ü˛Ó˚y ≤ÃˆÏÎ˚yçl
ˆÎñ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ xÇ¢@˝Ã•îÜ˛yÓ˚# ≤Ã!ï˛!ê˛ ≤Ã!ï˛¤˛yˆÏlÓ˚ !lçfl∫ Ü˛Î˚ÈüÈ!ÓÜ˛ˆÏÎ˚Ó˚ ˆÜ˛w Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~•z
ÓyçyÓ˚!ê˛Ó˚ ÙˆÏôƒ !l!Óí˛¸ G !lÓ˚Ó!FSÈß¨ ˆÎyàyˆÏÎyà ÌyˆÏÜ˛ ~ÓÇ ÓyçyˆÏÓ˚ Ü˛Ù≈Ó˚ï˛ §ÇfiÌyà%ˆÏ°y ~Ü˛§yˆÏÌ ~Ü˛y!ôÜ˛
ÓyçyˆÏÓ˚ Ü˛yÓ˚ÓyÓ˚ ã˛y°yÎ˚–
6.2.1 ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚
˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ åÎyˆÏÜ˛ ˆÊ˛yˆÏÓ˚: •yÓ˚G Ó°y •Î˚ä •° xlƒ ˆÜ˛yˆÏly ˆòˆÏ¢Ó˚ Ù%oyÓ˚ !l!Ó˚ˆÏá ˆÜ˛yˆÏly
~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ Ù%oyÓ˚ òyÙ– !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !Ó!Ë˛ß¨ ˆòˆÏ¢Ó˚ Ù%oyÓ˚ ÙˆÏôƒ §¡õÜ≈˛ fiÌy˛õl Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ xyhs˝çy≈ !ï˛Ü˛ hflˆÏ ÓÏ ˚ 91
ÓƒÎ˚ G òyˆÏÙÓ˚ ï%˛°ly Ü˛Ó˚ˆÏï˛ §y•yÎƒ Ü˛ˆÏÓ˚– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˛˚) õñ Î!ò xyÙyˆÏòÓ˚ 1 í˛°yˆÏÓ˚Ó˚ çlƒ 50 ê˛yÜ˛y !òˆÏï˛ •Î˚
ï˛ˆÏÓ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ •ˆÏÓ 50 ê˛yÜ˛y ≤Ã!ï˛ í˛°yÓ˚–
!Ó£ÏÎ!˚ ê˛ˆÏÜ˛ xyˆÏÓy˚ §•ç Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÓyV˛yˆÏlyÓ˚ çlƒ ã˛ˆÏ°y xyÙÓ˚y ôˆÏÓ˚ !l•zñ Ë˛yÓ˚ï˛ G xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛y ~•z ò%•!z ê˛ ˆò¢•z
!ÓˆÏŸª Óï≈˛Ùyl– ï˛y•z ˆÜ˛Ó°Ùye ~Ü˛!ê˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !lô≈yÓ˚î Ü˛Ó˚yÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl •ˆÏÓ–
˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ ã˛y!•òy
Ùyl%ˆ£Ï ÓÏ ˚ Ü˛yˆÏSÈ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyÓ˚ ã˛y!•òyÓ˚ Ü˛yÓ˚îà%ˆ°
Ï y •° ï˛yÓ˚y xlƒ ˆò¢à%ˆ°
Ï y ˆÌˆÏÜ˛ oÓƒ G ˆ§Óy Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛ ã˛yÎ˚ñ
ï˛yÓ˚y !ÓˆÏòˆÏ¢ í˛z˛õ•yÓ˚ ˛õyë˛yˆÏï˛ ã˛yÎ˚ ~ÓÇ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ xy!Ì≈Ü˛ §¡õ!_ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ã˛yÎ˚–
˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ òyÙ Óyí˛¸ˆÏ° !ÓˆÏòˆÏ¢Ó˚ oÓƒ Ü˛ˆÏÎ˚Ó˚ áÓ˚ã˛yG Óyí˛¸ˆÏÓ åË˛yÓ˚ï˛#Î˚ ê˛yÜ˛yÎ˚ä– ~Ó˚ Ê˛ˆÏ°
xyÙòy!lÓ˚ ã˛y!•òy •…y§ ˛õyˆÏÓ ~ÓÇ Ê˛°fl∫Ó˛)˚ õ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙˆÏÎÓ˚ ˚ ã˛y!•òyG •…y§ ˛õyˆÏÓñ Îál xlƒ !Ó£ÏÎà˚ ˆ% ° Ï y
!fiÌÓ˚ ÌyÜ˛ˆÏÓ˛–
˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ ˆÎyàyl
!l¡¨!°!áï˛ Ü˛yÓ˚ˆîÏ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyÓ˚ xyàÙl âˆÏê˛– ~à%ˆ° Ï y •° ÈüÈ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ Ó˚Æy!lÓ˚ xÌ≈ •°ñ
!ÓˆÏò¢#Ó˚y ˆò¢!ê˛Ó˚ xhs˝ıˆò¢#Î˚ oÓƒ§yÙ@˝Ã# Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ÎyÓ˚ Ùôƒ !òˆÏÎ˚ ˆò¢!ê˛ˆÏï˛ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyÓ˚ ˆÎyàyl •Î˚–
!ÓˆÏò¢#Ó˚y í˛z˛õ•yÓ˚ ˛õyë˛yˆÏ° ~ÓÇ •hflÏyhs˝Ó˚ Ü˛Ó˚ˆÏ° ~ÓÇ ˆòˆÏ¢Ó˚ §¡õò !ÓˆÏò¢#Ó˚y Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆÏ°G ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyÓ˚
ˆÎyàyl ÓyˆÏí˛¸–
˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ ÈüÈ òyÙ Óyí˛¸ˆÏ° !ÓˆÏò¢#ˆÏòÓ˚ Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ oÓƒ Ü˛Î˚ ÓyÓò áÓ˚ã˛ åxyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yÓ˚ í˛°yˆÏÓ˚Ó˚
§yˆÏ˛õˆÏ«˛ä •…y§ ˛õyÎ˚ñ Îál xlƒ !Ó£ÏÎ§˚ Ù)• x˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ ÌyˆÏÜ˛– ~•z âê˛ly Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ ˛õˆÏîƒÓ˚ Ó˚Æy!l Óyí˛¸yˆÏÓ ~ÓÇ
˛õ!Ó˚î!ï˛ˆÏï˛ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyÓ˚ ˆÎyàyl Óyí˛¸ˆÏÓ åÎ!òG !Ó£ÏÎ˚!ê˛ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ xˆÏlÜ˛à%ˆÏ°y í˛z˛õyòyˆÏlÓ˚ í˛z˛õÓ˚– !ÓˆÏ¢£Ï
Ü˛ˆÏÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ Ó˚Æy!l G xyÙòy!lÓ˚ ã˛y!•òyÓ˚ !fiÌ!ï˛fiÌy˛õÜ˛ï˛yÓ˚ í˛z˛õÓ˚ä–
6.2.2 !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !lô≈yÓ˚î
xˆÏÌ≈Ó˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !lô≈yÓ˚ˆÏîÓ˚ çlƒ !Ó!Ë˛ß¨ ˆòˆÏ¢ !Ó!Ë˛ß¨ ˛õÂô!ï˛ ã˛y°% Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~•z!ê˛ lÙl#Î˚ ÓyçyÓ˚ !lË≈˛Ó˚
!Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ñ !fiÌÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ xÌÓy ÓƒÓfiÌyô#l ÓyçyÓ˚ !lË≈˛Ó˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
lÙl#Î˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚
~•z !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓyçyˆÏÓÓ˚ ˚ ã˛y!•òy G ˆÎyàyˆÏlÓ˚ ¢!=˛ myÓ˚y !lô≈y!Ó˚ï˛ •Î˚– ~ˆÏÜ˛ ˆÊœ˛y!ê˛Ç ~:ˆÏã˛O ˆÓ˚•êz ˛ Óy ÓyçyÓ˚
!lË≈˛Ó˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚G Ó°y •Î˚– !ã˛e È6.1üÈ~ ˆòáyˆÏly •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÎ ã˛y!•òy ˆÓ˚áy ˆÎáyˆÏl ˆÎyàyl ˆÓ˚áyˆÏÜ˛ ˆSÈò
Ü˛ˆÏÓˆ˚ SÏ È ˆ§áyˆÏl•z !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !lô≈y!Ó˚ï˛ •ˆÏÎˆ˚ SÏ È–
xÌ≈yÍ yÈüÈxˆÏ«˛Ó˚ í˛z˛õÓ˚ e !Ó®%ˆïÏ ˛– x ÈüÈxˆÏ«˛Ó˚
q !Ó®% Ùy!Ü≈˛l í˛°yˆÏÓÓ ˚ ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî !fiÌÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ Îy
e !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚ ã˛y!•òy G ˆÎyàyl !lˆÏò≈¢
Ü˛ˆÏÓ˚– §¡õ)î≈ lÙl#Î˚ ÓƒÓfiÌyÎ˚ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyÇÜ˛
˜ÓˆÏò!¢Ü˛ !Ó!lÙÎ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ •hflÏˆÏ«˛˛õ Ü˛ˆÏÓ˚ ly–
ôˆÏ Ó ˚ y ñ !ÓˆÏ ò ¢# oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ ã˛y!•òy
Óyí˛¸ˆSÏ È åí˛zòy•Ó˚î !•§yˆÏÓ Ó°y ÎyÎ˚ñ Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ˆòÏ Ó˚
Ó!•!Ó≈ˆÏŸª ºÙˆÏîÓ˚ âê˛ly Óyí˛¸yÓ˚ Ü˛yÓ˚ˆÏîä ï˛ál
!ã˛e 6.2ÈüÈ~Ó˚ lƒyÎ˚ ã˛y!•òy ˆÓ˚áy!ê˛ Ù)° ã˛y!•òy
ˆÓ˚áyÓ˚ í˛z˛õˆÏÓÓ˚ ˚ !òˆÏÜ˛ G í˛yl!òˆÏÜ˛ fiÌylyhs˝!Ó˚ï˛
•Î˚– ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ ã˛y!•òyÓ˚ Ó,!Âô
•ˆÏ° !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •Î˚– ~áyˆÏl lÙl#Î˚ !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚ Ë˛yÓ˚§yÙƒ
92 ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ e0 = 50ñ ˆÓyV˛yÎ˚ ˆÎ
xyÙyˆÏòÓ˚ 1 í˛°yˆÏÓÓ˚ ˚ çlƒ 50 ê˛yÜ˛y !òˆÏï˛ •ˆÏÓ– lï%˛l Ë˛yÓ˚§yˆÏÙƒñ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ •ˆÏÓñ e1 = 70ñ ÎyÓ˚ ÙyˆÏl •°
xyÙyˆÏòÓ˚ˆÏÜ˛ 1 í˛°yˆÏÓ˚Ó˚ çlƒ ~ál xyˆÏÓ˚y ˆÓ!¢ ê˛yÜ˛y !òˆÏï˛ •ˆÏÓ åxÌ≈yÍ !òˆÏï˛ •ˆÏÓ 70 ê˛yÜ˛yä– ~•z xÓfiÌy
!lˆÏò¢≈ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎñ í˛°yˆÏÓÓ˚ ˚ ï%˛°lyÎ˚ ê˛yÜ˛yÓ˚ Ù)°ƒ

Ü˛ˆÏÙˆÏSÈ ~ÓÇ ê˛yÜ˛yÓ˚ ï%˛°lyÎ˚ í˛°yˆÏÓ˚Ó˚ Ù)°ƒ
ˆÓˆÏí˛¸ˆÏSÈ– !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ Ó,!ÂôÓ˚ xÌ≈ •°ñ
ˆò¢#Î˚ Ù%oyÓ˚ åê˛yÜ˛yÓ˚ä §yˆÏ˛õˆÏ«˛ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛
Ù%oyÓ˚ åí˛°yÓ˚ä òyÙ Ó,!Âô ˆ˛õˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~ê˛yˆÏÜ˛
!ÓˆÏò¢# Ù%oyÓ˚ åí˛°yÓ˚ä §yˆÏ˛õˆÏ«˛ ˆò¢#Î˚ Ù%oyÓ˚
åê˛yÜ˛yä Ù)°ƒ •…y§ ˆÓyV˛yÎ˚– ~ˆÏÜ˛ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛
Ù% o yÓ˚ åí˛°yˆÏ Ó ˚ Ó ˚ ä ï% ˛ °lyÎ˚ ˆò¢#Î˚ Ù% o yÓ˚
åê˛yÜ˛yÓ˚ ä Ü ˛Î˚ ¢!=˛ •… y § Óy xÓã˛Î˚ Óy
ˆí˛!≤Ã!§ˆÏÎ˚¢l ÓˆÏ°–
xl%Ó˛)˚ õË˛yˆÏÓñ lÙl#Î˚ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓÓ˚ ˚
xô#ˆÏl Îál ˆò¢#Î˚ Ù%oyÓ˚ åê˛yÜ˛yÓ˚ä òyÙ
˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyÓ˚ åí˛°yˆÏÓÓ˚ ä˚ ï%˛°lyÎ˚ Ó,!Âô ˛õyÎ˚
ï˛ál ï˛yˆÏÜ˛ ˆò¢#Î˚ Ù%oyÓ˚ Ü˛Î˚¢!=˛ Ó,!Âô Óy ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ xyÙòy!lÓ˚ ã˛y!•òy Ó,!ÂôÓ˚
í˛z˛õã˛Î˚ Óy ~!≤Ã!§ˆÏÎ˚¢l ÓˆÏ°l– ~Ó˚ xÌ≈ ˛≤Ã!ï˛!Ü˛Î˚y
•°ñ í˛°yˆÏÓ˚Ó˚ ï%˛°lyÎ˚ ê˛yÜ˛yÓ˚ òyÙ Ó,!Âô ˆ˛õˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~ˆÏ«˛ˆÏe xyÙyˆÏòÓ˚ ~Ü˛ í˛°yˆÏÓ˚Ó˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ §ÙÎ˚ Ü˛Ù ê˛yÜ˛y
!òˆÏï˛ •ˆÏÓ–
ÊÑ˛yê˛Ü˛y Ü˛yÓ˚ÓyÓ˚
≤Ã!ï˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ ˆ«˛ˆÏe•z xÌ≈ •° §¡õò– Î!ò Ë˛yÓ˚ï˛Óy§#Ó˚ ÙˆÏôƒ ~•z ôyÓ˚îyÓ˚ §,!T˛ •Î˚ ˆÎñ ê˛yÜ˛yÓ˚ ï%˛°lyÎ˚ !Ó!ê˛¢
˛õyí˛zˆ[Ï ˛Ó˚ Ù)°ƒÓ,!Âô âê˛ˆÏÓ ï˛y•ˆÏ° Ë˛yÓ˚ï˛Óy§# ã˛y•zˆÓÏ •yˆÏï˛ ˛õyí˛z[˛ ˆÓ˚ˆáÏ !òˆÏï˛– ~Ó˚ ≤ÃË˛yÓ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓG ˚
˛õí˛¸ˆÏÓ– ~áyˆÏl Ùyl%£Ï ~•z ≤Ãï˛ƒy¢yÎ˚ •yˆÏï˛ !ÓˆÏò¢# Ù%oy ˆÓ˚ˆÏá ˆòˆÏÓ ˆÎñ !ÓˆÏò¢# Ù%oyÓ˚ ~!≤Ã!§ˆÏÎ˚¢l •ˆÏÓ Óy
Ü˛Î˚¢!=˛ Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ ~ÓÇ ~•z Ü˛yÓ˚ˆîÏ ï˛yÓ˚y °yË˛Óyl •ˆÏÓ– ~•z ≤Ãï˛ƒy¢yÓ˚ ˛õ!Ó˚î!ï˛ˆÏï˛ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l
âê˛ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– !lˆÏ¡¨ ˆòáyˆÏly •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ ~•z ˛õ!Ó˚Óï≈˛l âê˛ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– Î!ò ã˛y°% !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚ 1 ˛õyí˛zˆÏ[˛Ó˚
òyÙ 80 ê˛yÜ˛y •Î˚ ~ÓÇ !Ó!lˆÏÎy˚ àÜ˛yÓ˚#Ó˚y !ÓŸªy§ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎñ ÙyˆÏ§Ó˚ ˆ¢ˆÏ£Ï ˛õyí˛zˆ[Ï ˛Ó˚ òyÙ ã˛ˆÏí˛¸ 85 ê˛yÜ˛y •ˆÏÓ– ~•z
xÓfiÌyÎ˚ !Ó!lˆÏÎy˚ àÜ˛yÓ˚# !ã˛hs˝y Ü˛Ó˚ˆÓÏ ˆÎñ !í˛°yÓ˚ˆòÏ Ó˚ Ü˛ySÈ ˆÌˆÏÜ˛ 80,000 ê˛yÜ˛y !òˆÏÎ˚ 1000 ˛õyí˛z[˛ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆ° Ï
ÙyˆÏ§Ó˚ ˆ¢ˆÏ£Ï ~•z 1000 ˛õyí˛zˆ[Ï ˛Ó˚ !Ó!lÙÎ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ 85,000 ê˛yÜ˛y ˆ˛õˆÏï˛ ˛õyˆÏÓl˚ – ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° 5000 ê˛yÜ˛y Ù%lyÊ˛y
•ˆÏÓ– ~•z ≤Ãï˛ƒy¢y ˛õyí˛zˆ[Ï ˛Ó˚ ã˛y!•òy Ó,!Âô Ü˛Ó˚ˆÓÏ ~ÓÇ ê˛yÜ˛yÈüÈ˛õyí˛zˆ[Ï ˛Ó˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ Ó,!Âô Ü˛Ó˚ˆÓÏ – ~Ë˛yˆÏÓ !ÓŸªy§
§ˆÏï˛ƒ ˛õ!Ó˚îï˛ •ˆÏÓ–
§%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ ~ÓÇ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚
fl∫“Ü˛yˆÏ°ñ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ í˛zë˛ylyÙy !lô≈yÓ˚ˆÏîÓ˚ xyÓ˚ ~Ü˛!ê˛ à%Ó˚%c˛õ)î≈ !Ó£ÏÎ˚ •° ˛õ,ÌÜ˛#Ü,˛ï˛ §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚–
˛õ,ÌÜ˛#Ü,˛ï˛ §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ •° ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ ÙˆÏôƒ §%ˆÏòÓ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ– ÓƒyÇÜ˛ñ Ó•%çy!ï˛Ü˛ §ÇfiÌy G !Ó_Óyl
Óƒ!=˛ˆÏòÓ˚ !lçfl∫ !Ó¢y° §¡õˆÏòÓ˚ Ë˛y[˛yÓ˚ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– §ˆÏÓ≈yFã˛ §%ˆÏòÓ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ˆáÑyˆÏç §¡õò Ùy!°ˆÏÜ˛Ó˚y ˛õ,!ÌÓ#Óƒy˛õ#
•!ò¢ ã˛y°yÎ˚– Î!ò xyÙÓ˚y ôˆÏÓ˚ !l•zñ A ˆò¢!ê˛ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓˆÏ[˛ 8 ¢ï˛yÇ¢ •yˆÏÓ˚ §%ò ˆòÎ˚– x˛õÓ˚ ˆò¢ñ B, xl%Ó˛)˚ õ
!lÓ˚y˛õò ÓˆÏ[˛ 10 ¢ï˛yÇ¢ §%ò ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ˚– ~áyˆÏl ò%•z!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ ÙˆÏôƒ ˛õ,ÌÜ˛#Ü,˛ï˛ §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ •ˆÏÓ 2 ¢ï˛yÇ¢–
~•z ˆ≤Ã«˛y˛õˆÏê˛ñ A ˆòˆÏ¢Ó˚ !Ó!lˆÏÎy˚ àÜ˛yÓ˚#Ó˚y B ˆò¢!ê˛Ó˚ §%ˆòÏ Ó˚ •yˆÏÓ˚ xyÜ,˛ÈT˛ •ˆÏÓñ !lç ˆòˆÏ¢Ó˚ Ù%oy !ÓÜ˛Î˚ Ü˛ˆÏÓñ˚
B ˆòˆÏ¢Ó˚ Ù%oy Ü ˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆÏÓ– ~•z §ÙˆÏÎ˚ B ˆòˆÏ¢Ó˚ !Ó!lˆÏÎ˚yàÜ˛yÓ˚#ˆÏòÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ !lç ˆòˆÏ¢ !Ó!lˆÏÎ˚yà x!ôÜ˛
xyÜ˛£Ï≈l#Î˚ •ˆÏÎ˚ í˛zë˛yÎ˚ ï˛yÓ˚y ~áyˆÏl•z !Ó!lˆÏÎ˚yˆÏàÓ˚ çyÎ˚ày ˆáÑyçˆÏÓ– ï˛ál A ˆòˆÏ¢Ó˚ Ù%oy ã˛y!•òy•#l Ù%oyÎ˚
˛õ!Ó˚îï˛ •ˆÏÓ– ~Ó˚ ÙÙ≈yÌ≈ •°ñ A ˆòˆÏ¢Ó˚ Ù%oyÓ˚ ã˛y!•òy ˆÓ˚áyÓ˚ ÓyÙ!òˆÏÜ˛ fiÌylyhs˝Ó˚ âê˛ˆÏÓ ~ÓÇ ˆÎyàyl ˆÓ˚áyÓ˚
fiÌylyhs˝Ó˚ •ˆÏÓ í˛yl!òˆÏÜ˛– ~•z fiÌylyhs˝ˆÏÓ˚Ó˚ Ü˛yÓ˚ˆÏî A ˆòˆÏ¢Ó˚ Ù%oyÓ˚ !í˛!≤Ã!§ˆÏÎ˚¢l •ˆÏÓ ~ÓÇ B ˆòˆÏ¢Ó˚ Ù%oyÓ˚ 93
~!≤Ã!§ˆÏÎ˚¢l •ˆÏÓ– §%ï˛Ó˚yÇ ˆòáy ÎyˆÏFSÈ ˆÎñ ˆòˆÏ¢ §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ Óyí˛¸ˆÏ° ï˛y ˆò¢#Î˚ Ù%oyÓ˚ ~!≤Ã!§ˆÏÎ˚¢l âê˛yÎ˚–
~áyˆÏl xhs˝!l≈!•ï˛ xl%Ùyl!ê˛ •°ñ !ÓˆÏòˆÏ¢Ó˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚àˆ% ° Ï y ˆÎ Ó[˛ SÈyˆÏí˛¸ ˆ§à%ˆ°Ï y Ü˛ˆÏÎÓ˚ ˚ ˆ«˛ˆÏe ˆÜ˛yˆÏly Óyôy!lˆÏ£ôÏ
ˆl•z–
xyÎ˚ ~ÓÇ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚
Îál xyÎ˚ ÓyˆÏí˛¸ ï˛ál ˆË˛y=˛yÓ˚ áÓ˚ã˛ ÓyˆÏí˛¸– xyÙòy!l Ü˛Ó˚y oÓƒy!ò ÓyÓò ÓƒÎ˚G §Ω˛Óï˛ Ó,!Âô ˛õyÎ˚– xyÙòy!l Ó,!Âô
ˆ˛õˆÏ° ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙˆÏÎÓ˚ ˚ ã˛y!•òy ˆÓ˚áy í˛yl!òˆÏÜ˛ fiÌylyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚– ˆò¢#Î˚ Ù%oyÓ˚ !í˛!≤Ã!§ˆÏÎ¢˚ l •Î˚– ~Ü˛•z
§yˆÏÌ !ÓˆÏò¢#ˆÏòÓ˚ xyÎ˚ Óyí˛¸ˆ° Ï ˆò¢#Î˚ ˛õîƒ oˆÏÓƒÓ˚ ˛Ó˚Æy!l Óyí˛¸ˆÓÏ ~ÓÇ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙˆÏÎÓ˚ ˚ ˆÎyàyl ˆÓ˚áy
Óy!•ˆÏÓÓ˚ ˚ !òˆÏÜ˛ fiÌylyhs˝!Ó˚ï˛ •ˆÏÓ– Ë˛yÓ˚§yÙƒ xÓfiÌyÎ˚ ˆò¢#Î˚ Ù%oyÓ˚ !í˛!≤Ã!§ˆÏÎ¢˚ l •ˆÏï˛G ˛õyˆÏÓ˚ xÌÓy lyG •ˆÏï˛
˛õyˆÏÓ˚– xyÙòy!lÓ˚ ã˛y•zˆÏï˛ Ó˚Æy!l Ó,!ÂôÓ˚ à!ï˛Ó˚ o%ï˛ï˛yÓ˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛Ó˚ˆÏÓ ˆÜ˛ylê˛y •ˆÏÓ– §yôyÓ˚îï˛ñ xlƒylƒ
!Ó£ÏÎà˚ ˆ% °
Ï y §Ù xÓfiÌyÎ˚ ÌyÜ˛ˆÏ°ñ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ ÎyÓ˚ §!¡ø!°ï˛ ã˛y!•òy xÓ!¢T˛ !ÓˆÏŸªÓ˚ ˆò¢§Ù)• ˆÌˆÏÜ˛ o%ï˛ï˛Ó˚
à!ï˛ˆÏï˛ Óyí˛¸ˆÏ°ñ fl∫yË˛y!ÓÜ˛ xÓfiÌyÎ˚ñ ˆòáy ÎyÎ˚ ˆò¢!ê˛Ó˚ Ù%oyÓ˚ !í˛!≤Ã!§ˆÏÎ˚¢l •ˆÏFSÈ– ~Ó˚ ˆ˛õSÈˆÏlÓ˚ Ü˛yÓ˚î •°ñ
ˆò¢!ê˛Ó˚ Ó˚Æy!lÓ˚ ã˛y•zˆÏï˛ xyÙòy!l o%ï˛•yˆÏÓ˚ Ó,!Âô ˛õyˆÏFSÈ– ˆò¢!ê˛Ó˚ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ ã˛y!•òy ˆÓ˚áy
fiÌylyhs˝!Ó˚ï˛ •Î˚ ˆÎyàyl ˆÓ˚áy xˆÏ˛õ«˛y o%ï˛ •yˆÏÓ˚–
ò#â≈Ü˛y°#l Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚
lÙl#Î˚ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌyÎ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ §¡õˆÏÜ˛≈ ò#â≈Ü˛y°#l ˛õ)Óy≈ l%Ùyl Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ Ü˛Î˚«˛Ùï˛yÓ˚ §Ùï˛y ï˛_¥
ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚y •Î˚– ~•z ï˛_¥ xl%§yˆÏÓ˚ Îï˛«˛î ˛õÎ≈hs˝ ly ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Óy!îˆÏçƒ ÓÑyôy ˆÎÙl Óy!îˆÏçƒ xyˆÏÓy˚ !˛õï˛ ¢%ÕÒ
Ü˛Ó˚ ~ÓÇ ˆÜ˛yê˛y åxyÙòy!lÓ˚ í˛z˛õÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyîàï˛ §#Ùyä ÌyˆÏÜ˛ ly ï˛ál !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ~Ë˛yˆÏÓ !lô≈y!Ó˚ï˛ •Î˚ ÎyˆÏï˛
~Ü˛Ü˛ ˛õˆÏîƒÓ˚ áÓ˚ã˛ ò%•!z ê˛ ˆòˆÏ¢•z ~Ü˛•z ÌyˆÏÜ˛– ˆÎáyˆÏl ˛õˆÏîƒÓ˚ òyÙ Ë˛yÓ˚ˆïÏ ˛Ó˚ Ó˚˛) õ# xÌÓy Ùy!Ü≈˛l í˛°yÓ˚ñ çy˛õyˆÏlÓ˚
•zˆÎÏ l˚ ~ÓÇ ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly ˆòˆÏ¢Ó˚ Ù%oyˆÏï˛•z ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓñ˚ ˆÜ˛Ó°Ùye ˛õîƒ ˛õ!Ó˚Ó•l ÓyÓò áÓ˚ã˛ˆÏÜ˛ Óyò
!òˆÏï˛ •ˆÏÓ– §%ï˛Ó˚yÇñ ò#â≈Ü˛yˆÏ° ò%•!z ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ Ù%oyÓ˚ ÙˆÏôƒ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ •Î˚ Î!ò ò%•!z ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ xyˆÏ˛õ!«˛Ü˛
òyÙhflˆÏ ÓÏ ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l xyˆÏ§–
í˛òz y•Ó˚î 6.1
Î!ò ~Ü˛!ê˛ ¢yˆÏê˛≈ Ó˚ òyÙ xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yÎ˚ 8 í˛°yÓ˚ •Î˚ ~ÓÇ Ë˛yÓ˚ˆïÏ ˛ 400 ê˛yÜ˛y •Î˚ ï˛ˆÏÓ Ó˚!) ˛õÈüÈí˛°yÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ 50
ê˛yÜ˛y •ˆÏÓ– ˆÜ˛l ~•z !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ •ˆÏÓ ï˛y ˆòáˆÏï˛ñ 50 ê˛yÜ˛yÓ˚ ˆÓ!¢ ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly •yˆÏÓ˚ñ ô!Ó˚ 60 ê˛yÜ˛y •yˆÏÓ˚ñ
¢yê≈˛!ê˛Ó˚ òyÙ xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yˆÏï˛ •ˆÏÓ 480 ê˛yÜ˛y !Ü˛v Ë˛yÓ˚ˆïÏ ˛ òyÙ •ˆÏÓ Ùye 400 ê˛yÜ˛y– ~•z xÓfiÌyÎ˚ §Ü˛° !ÓˆÏò¢#
ˆÜ˛ï˛yÓ˚y Ë˛yÓ˚ï˛ •ˆÏï˛ ¢yê≈˛ !Ü˛lˆÏÓ– xl%Ó˚)˛õË˛yˆÏÓñ ≤Ã!ï˛ í˛°yÓ˚ 50 ê˛yÜ˛yÓ˚ Ü˛Ù ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚ ¢yˆÏê≈˛Ó˚
§ÙhflÏ ÓƒÓ§y Óy!îçƒ xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ ã˛ˆÏ° ÎyˆÏÓ– ~Ó˚˛õˆÏÓ˚ñ xyÙÓ˚y ôˆÏÓ˚ !l•z ˆÎñ Ë˛yÓ˚ˆÏï˛ òyÙ 20 ¢ï˛yÇ¢
Ó,!Âô ˆ˛õˆÏÎˆ˚ SÏ È ˆÎáyˆÏl xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yÎ˚ 50 ¢ï˛yÇ¢ Ó,!Âô ˆ˛õˆÏÎˆ˚ SÏ È– ~ál ≤Ã!ï˛!ê˛ Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ ¢yˆÏê˛≈ Ó˚ òyÙ ˛õí˛¸ˆÓÏ 480
ê˛yÜ˛y ˆÎáyˆÏl xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yl ¢yˆÏê˛≈ Ó˚ òyÙ •ˆÏÓ 12 •zí˛z ~§ í˛°yÓ˚– ~•z ò%•z òyÙ•z •ˆÏÓ §ÙÙ)ˆ° Ï ƒÓ˚– xÌ≈yÍñ 12 •zí˛z
~§ í˛°yÓ˚ •ˆÏÓ 480 ê˛yÜ˛yÓ˚ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ §Ùyl xÌÓy ~Ü˛ í˛°yˆÏÓ˚Ó˚ Ù)°ƒ •ˆÏÓ 40 ê˛yÜ˛y– ~áyˆÏl í˛°yˆÏÓ˚Ó˚
!í˛!≤Ã!§ˆÏÎ¢˚ l •ˆÏÎˆ˚ SÏ È–
!fiÌÓ˚ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚

~•z Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌyÎ˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ~Ü˛!ê˛ §%!l!ò≈T˛ hflÏˆÏÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !lô≈yÓ˚î Ü˛ˆÏÓ˚– !ã˛e È6.3üÈ~ ÓyçyÓ˚
!lô≈y!Ó˚ï˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ •° e !Ó®%– ï˛Ìy!˛õ ã˛ˆÏ°y xyÙÓ˚y ôˆÏÓ˚ !l•z ˆÎñ ˆÜ˛yˆÏly Ü˛yÓ˚ˆÏî Ë˛yÓ˚ï˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ˛Ó˚Æy!l
Ó,!ÂôˆÏï˛ í˛zÍ§y• ˆÎyàyˆÏï˛ ã˛y•zˆÏSÈñ ÎyÓ˚ çlƒ
!ÓˆÏò¢#ˆÏòÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ ê˛yÜ˛yˆÏÜ˛ xyˆÏÓ˚y §hflÏy
Ü˛ˆÏÓ˚ ï%˛°ˆÏï˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚ í˛zFã˛ï˛Ó˚ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚
!fiÌÓ˚ Ü˛Ó˚ˆÏÓ– ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ≤Ã!ï˛ í˛°yˆÏÓ˚Ó˚
òyÙñ ~álÜ˛yÓ˚ 50 ê˛yÜ˛y ˆÌˆÏÜ˛ Óy!í˛¸ˆÏÎ˚ 70
94 ê˛yÜ˛y Ü˛Ó˚°– ~ál §Ó˚Ü˛yÓ˚ myÓ˚y !fiÌÓ˚ Ü˛Ó˚y lï%˛l
!Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ •ˆÏ Ó e 1– ~áyˆÏ l e 1> e – ~•z
!Ó!lÙÎ˚ •yˆÏ Ó ˚ í˛°yˆÏ Ó ˚ Ó ˚ ˆÎyàyl í˛°yˆÏ Ó ˚ Ó ˚
ã˛y!•òyˆÏÜ˛ SÈy!˛õˆÏÎ˚ ÎyˆÏÓ– ã˛y!•òy G ˆÎyàyˆÏlÓ˚

~•z x!Ù° ò)Ó˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ xyÓ˚ !Ó xy•z ˜ÓˆÏò!¢Ü˛
Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ •hflÏˆÏ«˛˛õ Ü˛Ó˚ˆÏÓ ~ÓÇ
í˛°yÓ˚ Ü ˛Î˚ Ü˛Ó˚ ˆ Ï Ó – ~Ë˛yˆÏ Ó xyÓ˚ !Ó xy•z
í˛°yˆÏÓ˚Ó˚ x!ï˛!Ó˚=˛ ˆÎyàyl ¢%ˆÏ£Ï ˆlˆÏÓ– !ã˛ˆÏe
AB ˆÓ˚áy í˛°yˆÏÓÓ ˚ ˚ x!ï˛!Ó˚=˛ ˆÎyàylˆÏÜ˛ !lˆÏò¢≈ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ !fiÌÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚
Ü˛Ó˚ˆÏSÈ– §%ï˛Ó˚yÇñ ÓyçyˆÏÓ˚ •hflÏˆÏ«˛˛õ Ü˛ˆÏÓ˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚
xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly Ù%oy !Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ •yÓ˚ˆÏÜ˛
x«%˛ß¨ Ó˚yáˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ–˚ !Ü˛v ~•z §Ó˚Ü˛y!Ó˚ •hflˆÏ «Ï ˛˛õ ≤Ã!Ü˛Î˚y ã˛°ˆÏï˛ ÌyÜ˛ˆÏ° §Ó˚Ü˛yˆÏÓÓ˚ ˚ ˆÜ˛y£ÏyàyˆÏÓ˚ ˆÓ!¢ ˆÓ!¢ Ü˛ˆÏÓ˚
˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy çÙy •ˆÏï˛ ÌyÜ˛ˆÏÓ– x˛õÓ˚!òˆÏÜ˛ñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ Î!ò e2 hflÏˆÏÓ˚ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !fiÌÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛y•ˆÏ°
˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyÓ˚ ÓyçyˆÏÓ˚ í˛°yˆÏÓÓ˚ ˚ Óyí˛¸!ï˛ ã˛y!•òy ˆòáy ˆòˆÏÓ– í˛°yˆÏÓÓ˚ ˚ ~•z Óyí˛¸!ï˛ ã˛y!•òyˆÏÜ˛ ˆÙyÜ˛yˆÏÓ°y Ü˛Ó˚ˆïÏ ˛
§Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ ˛õ)ˆÏÓ≈Ó˚ çÙy Ó˚yáy í˛°yˆÏÓ˚Ó˚ Ë˛y[˛yÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ í˛°yÓ˚ ≤Ãï˛ƒy•yÓ˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ– §Ó˚Ü˛yÓ˚ Î!ò ~•z Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚
í˛zë˛ˆÏï˛ ly ˛õyˆÏÓ˚ ï˛y•ˆÏ° í˛°yˆÏÓ˚Ó˚ çlƒ Ü˛yˆÏ°yÓyçyÓ˚# Ü˛yÓ˚ÓyˆÏÓ˚Ó˚ í˛zqÓ •ˆÏÓ–
!fiÌÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌyÎ˚ñ Îál §Ó˚Ü˛yÓ˚ Ü˛ï,≈˛Ü˛ à,•#ï˛ ÓƒÓfiÌyÎ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ Ó,!Âô ˛õyÎ˚ åÊ˛°fl∫Ó˚)˛õ ˆò¢#Î˚ Ù%oy
§hflÏy •Î˚ä ï˛ál ï˛yˆÏÜ˛ Ó°y •Î˚ xÓÙ)°ƒyÎ˚î Óy !í˛Ë˛ƒy°%ˆÏÎ˚¢l– x˛õÓ˚!òˆÏÜ˛ ˛õ%îÙ≈)°ƒyÎ˚î Óy !Ó˚Ë˛ƒy°%ˆÏÎ˚¢l âê˛ˆÏÓ Îál
§Ó˚Ü˛yÓ˚ !fiÌÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌyÎ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ •…y§ Ü˛ˆÏÓ˚ åÊ˛°fl∫Ó˚)˛õ ˆò¢#Î˚ Ù%oyÓ˚ Ù)°ƒ xyˆÏÓ˚y Ù•yâ≈ •Î˚ä–
6.2.3 lÙl#Î˚ ~ÓÇ !fiÌÓ˚ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌyÓ˚ §%Ê˛° G Ü%˛Ê˛°
!fiÌÓ˚ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ≤Ãôyl ˜Ó!¢T˛ƒ •° ~•z ˆÎñ §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ ~•z !ÓŸªy§ˆÏÎyàƒï˛y xç≈l Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ ˆÎñ
!Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ §%!l!ò≈T˛ •yÓ˚ ÓçyÎ˚ Ó˚yáˆÏï˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚ §«˛Ù •ˆÏÓ– ≤ÃyÎ˚¢•z !fiÌÓ˚ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌyÎ˚ !ÓG!˛õÈüÈˆï˛
âyê˛!ï˛ ˆòáy ˆòÎ˚– ~•z §ÙÎ˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ ï˛yÓ˚ §!M˛ï˛ §¡õò ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ~•z âyê˛!ï˛ ò)Ó˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •hflÏˆÏ«˛˛õ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚–
Î!ò çl§yôyÓ˚î çyˆÏl ˆÎñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ §¡õˆÏòÓ˚ Ùç%ï˛ x˛õÎ≈yÆ ï˛y•ˆÏ° ï˛yÓ˚y !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚ !fiÌÓ˚ï˛y ÓçyÎ˚ Ó˚yáyÓ˚ ˆ«˛ˆÏe
§Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ §yÙÌ≈ƒ !lˆÏÎ˚ §!®•yl •ˆÏÎ˚ ˛õˆÏí˛¸– ~Ó˚ ≤ÃË˛yˆÏÓ Ù%oyÓ˚ xÓÙ)°ƒyÎ˚î •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ÓˆÏ° xy¢AÜ˛y §,!T˛ •Î˚–
~Ó˚)˛õ xy¢AÜ˛yÓ˚ çlƒ Ù%oyÓ˚ xy@˝Ãy§# Ü˛Î˚ ¢%Ó˚% •Î˚ñ ï˛ál §Ó˚Ü˛yÓ˚ Óyôƒ •Î˚ Ù%oyÓ˚ xÓÙ)°ƒyÎ˚î Ü˛Ó˚ˆÏï˛– ï˛ál ~•z
âê˛lyˆÏÜ˛ Ù%oyÓ˚ í˛z˛õÓ˚ Ê˛yê˛Ü˛y xyÜ˛Ùî !•ˆÏ§ˆÏÓ x!Ó!•ï˛ Ü˛Ó˚y •Î˚– !fiÌÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚ Ù%oyÓ˚ í˛z˛õÓ˚ ~•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚
xyÜ˛ÙˆÏlÓ˚ §Ω˛yÓly ˆÓ!¢ •Î˚– ˆÓê˛l í˛zí‰˛§ ÓƒÓfiÌyÓ˚ ˆË˛ˆÏAà ˛õí˛¸yÓ˚ ˛õ)ˆÏÓ≈G ~•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚ xÓfiÌyÓ˚ §,!T˛ •ˆÏÎ˚!SÈ°–
lÙl#Î˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌy §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ xyˆÏÓ˚y lÙl#Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ï%˛ˆÏ° ~ÓÇ ~ˆÏ«˛ˆÏe §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ !ÓˆÏò¢# Ù%oyÓ˚
Ë˛y[˛yÓ˚ fl≥˛#ï˛ Ü˛Ó˚yÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl ˛õˆÏí˛¸ ly– lÙl#Î˚ !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ÓˆÏí˛¸y §%!Óôy •° ˆÎñ !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l
BoPÈüÈÓ˚ í˛zm,_ Óy âyê˛!ï˛ˆÏÜ˛ fl∫Î˚Ç!Ü˛Î˚Ë˛yˆÏÓ §yÙy° ˆòÎ˚– ~SÈyí˛¸yG ˆò¢à%ˆÏ°y x!ôÜ˛ fl∫yô#lï˛y ˛õyÎ˚ !lˆÏçˆÏòÓ˚ xy!Ì≈Ü˛
l#!ï˛ Ó˚)˛õyÎ˚ˆÏî– ~áyˆÏl ˆò¢à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !lô≈yÓ˚ˆÏî •hflÏˆÏ«˛˛õ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •Î˚ ly– Ü˛yÓ˚î ÓyçyÓ˚•z fl∫Î˚Ç!Ü˛Î˚Ë˛yˆÏÓ
!Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !lô≈yÓ˚î Ü˛ˆÏÓ˚–
6.2.4 !lÎ˚sfîyô#l ˛õ!Ó˚Óï≈˛l#Î˚ ÓƒÓfiÌy
ˆÜ˛yˆÏly ˜Óô xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ ã%˛!=˛ SÈyí˛¸y•z !ÓˆÏŸª ~Ü˛ í˛z_Ù !Ó!lÙÎ˚ ≤Ãîy°#Ó˚ í˛zòÎ˚ •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ Îy !lÎ˚sfîyô#l ˛õ!Ó˚Óï≈˛l#Î˚
!Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌy lyˆÏÙ ˛õ!Ó˚!ã˛ï˛– ~!ê˛ lÙl#Î˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌy å!lÎ˚!sfï˛ xÇ¢!ê˛ä ~ÓÇ !fiÌÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚
ÓƒÓfiÌyÓ˚ å≤ÃÓy!•ï˛ xÇ¢!ê˛ä §Ç!Ù◊î– lƒE˛yÓ˚çlÜ˛ Ë˛y§Ùylï˛y ådirty floatingä lyÙÜ˛ ~•z ÓƒÓfiÌyˆÏï˛ ˆÜ˛w#Î˚
ÓƒyÇÜ˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ˆÏÜ˛ §•l#Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ ˆÎÈüÈˆÜ˛yˆÏly §ÙˆÏÎ˚ !ÓˆÏò¢# Ù%oy Ü˛Î˚ÈüÈ!ÓÜ˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ •hflÏˆÏ«˛˛õ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
§%ï˛Ó˚yÇñ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ !Ó˚çyˆÏË≈˛Ó˚ ˆ°lˆÏòl ~•z Ü˛yÓ˚ˆÏî Ü˛áˆÏly ¢)ˆÏlƒÓ˚ §Ùyl •Î˚ ly–
Ó: 6.2 !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !lÓ˚)˛õî ı xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ x!Ë˛K˛ï˛y

fl∫î≈Ùyl ı 1870 ˆÌˆÏÜ˛ 1914 §yˆÏ°Ó˚ ≤ÃÌÙ !ÓŸªÎ%ˆÏÂôÓ˚ §)ã˛ly˛õÓ≈ ˛õÎ≈hs˝ §ÙˆÏÎ˚ fl∫î≈Ùyl ≤Ãã˛!°ï˛ !SÈ° ~ÓÇ
fl∫î≈ Ùyl•z !SÈ° !fiÌÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌyÓ˚ ˆÜ˛w!Ó®%– ˆ§ §ÙÎ˚ §Ó ôÓ˚ˆÏlÓ˚ Ù%oy•z !lô≈y!Ó˚ï˛ •ï˛ fl∫î≈ÙyˆÏlÓ˚ 95
!Ë˛!_ˆÏï˛– ~Ó˚ ÙˆÏôƒ !Ü˛S%È !Ü˛S%È Ù%oy fl∫î≈ myÓ˚y ˜ï˛!Ó˚ •ï˛– fl∫î≈ ÙyˆÏl ÓƒÓ•yÓ˚Ü˛yÓ˚# ≤ÃˆÏï˛ƒÜ˛!ê˛ ˆò¢•z ï˛yˆÏòÓ˚ Ù%oyÓ˚
!fiÌÓ˚ òyˆÏÙ fl∫yô#lË˛yˆÏÓ fl∫î≈ ÙyˆÏl Ó˚)˛õyhs˝ˆÏÓ˚ ≤Ã!ï˛◊%!ï˛ÓÂô ÌyÜ˛ï˛– ~Ó˚ xÌ≈ òÑyí˛¸y°ñ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ lyà!Ó˚ˆÏÜ˛Ó˚
•yˆÏï˛ ÌyÜ˛y ˆò¢#Î˚ Ù%oy Îy !l!ò≈T˛ !Ó!lÙÎ˚ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ !Ë˛!_ˆÏï˛ xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ˆ«˛ˆÏe @˝Ã•îˆÏÎyàƒ xlƒ
§¡õˆÏò åfl∫ˆÏî≈ä Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚– ~Ó˚ Ê˛ˆÏ°ñ ≤ÃˆÏï˛ƒÜ˛ Ù%oyÓ˚•z !l!ò≈T˛ òyˆÏÙ xlƒ Ù%oyÎ˚ Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ §Ω˛Ó •ï˛–
ˆÜ˛yˆÏly Ù%oyÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !lô≈y!Ó˚ï˛ •ï˛ fl∫ˆÏî≈Ó˚ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ Ùy˛õÜ˛y!ë˛ˆÏï˛ åˆÎáyˆÏl Ù%oy fl∫î≈ myÓ˚y ˜ï˛!Ó˚ •ï˛
ˆ§áyˆÏl Ù%oyÎ˚ í˛z˛õ!fiÌï˛ ≤ÃÜ,˛ï˛ ˛õ!Ó˚Ùyî fl∫ˆÏî≈Ó˚ !Ë˛!_ˆÏï˛ä– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˚)˛õñ ôÓ˚y ÎyÜ˛ñ ~Ü˛ ~Ü˛Ü˛ Ù%oy AÈüÈ~Ó˚
Ù)°ƒ •° ~Ü˛ @˝ÃyÙ fl∫ˆÏî≈Ó˚ Ù)°ƒ ~ÓÇ B Ù%oyÓ˚ ~Ü˛ ~Ü˛ˆÏÜ˛Ó˚ Ù)°ƒ ò%•z @˝ÃyÙ fl∫ˆÏî≈Ó˚ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ §Ùyl– xÌ≈yÍñ Ù%oy
B •° Ù%oy AÈ xˆÏ˛õ«˛y !mà%î Ù)ˆÏ°ƒÓ˚– ~ál xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ ~ˆÏçrê˛§Ù)• ~Ü˛ ~Ü˛Ü˛ Ù%oy B ˆÜ˛ §Ó˚y§!Ó˚ ò%•z
~Ü˛Ü˛ Ù%oy A ˆï˛ Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ– ~ˆÏ«˛ˆÏe Ù%oyÓ˚ Ó˚)˛õyhs˝ˆÏÓ˚ ≤ÃÌˆÏÙ fl∫î≈ !Ü˛ˆÏl ˛õˆÏÓ˚ ï˛y !Ó!Ü˛ Ü˛Ó˚yÓ˚
≤ÃˆÏÎ˚yçl •ˆÏÓ ly– ~áyˆÏl !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ~Ü˛!ê˛ |ôÁ≈ G !l¡¨ §#ÙyÓ˚ ÙˆÏôƒ í˛zë˛ylyÙy Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ~•z §#Ùy
ò%!ê˛ !lô≈y!Ó˚ï˛ •ï˛ ò%•z!ê˛ Ù%oyÓ˚3 à°yˆÏlyÓ˚ñ çy•yç ˛õ!Ó˚Ó•l G Ù%oyÎ˚ Ó˚)˛õòyˆÏlÓ˚ áÓ˚ˆÏã˛Ó˚ !Ë˛!_ˆÏï˛– ≤ÃˆÏï˛ƒÜ˛
ˆòˆÏ¢Ó˚ ˆ«˛ˆÏe ≤Ãy!ï˛¤˛y!lÜ˛ §Ùï˛y ÓçyÎ˚ Ó˚yáˆÏï˛ ≤ÃˆÏÎ˚yçl •ï˛ ˛õÎ≈yÆ fl∫ˆÏî≈Ó˚ §M˛Î˚ Ë˛y[˛yˆÏÓ˚Ó˚– fl∫î≈ ÙyˆÏl
≤ÃˆÏï˛ƒÜ˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ !SÈ° !fiÌ!ï˛¢#° !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚–
ï˛ál ˆÎ ≤ÃŸ¿ê˛y í˛zˆÏë˛ ~ˆÏ§!SÈ° ÈüüüÈ ~Ü˛!ê˛ ˆò¢ !Ü˛ ï˛yÓ˚ fl∫ˆÏî≈Ó˚ §Ü˛° Ùç%ï˛ •y!Ó˚ˆÏÎ˚ ˆÊ˛°ˆÏÓ ly Î!ò ly
ˆò¢!ê˛ ˆÓ!¢ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏî xyÙòy!l Ü˛ˆÏÓ˚ å~ÓÇ !ÓG!˛õÈüÈÓ˚ âyê˛!ï˛G Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈä⁄ ~Ó˚ í˛z_ˆÏÓ˚ Óy!îçƒÓyò#ˆÏòÓ˚4 Ó=˛Óƒ
!SÈ°ñ Î!ò ly Ó˚yT˛… Ó˚Æy!lˆÏï˛ ¢%ÕÒ xÌÓy ˆÜ˛yê˛y xÌÓy Ë˛Ó˚ï%˛!Ü˛ xyˆÏÓ˚yˆÏ˛õÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ •hflÏˆÏ«˛˛õ Ü˛Ó˚ï˛ ï˛y•ˆÏ°
~Ü˛!ê˛ ˆò¢ §Ü˛° fl∫î≈ •yÓ˚yï˛ ~ÓÇ ˆò¢!ê˛ á%Ó•z §Aà#l xÓfiÌyÓ˚ Ù%ˆÏáyÙ%!á •ï˛– ≤Ãáƒyï˛ òy¢≈!lÜ˛ ˆí˛!Ë˛í˛
!•í˛zÙ 1752 §yˆÏ° ~Ü˛ ≤ÃÓˆÏrô ~•z Î%!=˛ á[˛l Ü˛ˆÏÓ˚l ~ÓÇ ˆò!áˆÏÎ˚!SÈˆÏ°l ˆÎñ Î!ò fl∫ˆÏî≈Ó˚ §M˛Î˚ Ü˛ˆÏÙ ÎyÎ˚
ï˛y•ˆÏ° §Ü˛° òyÙ G áÓ˚ã˛ xyl%˛õy!ï˛Ü˛ •yˆÏÓ˚ Ü˛ÙˆÏï˛ ¢%Ó˚% Ü˛Ó˚ˆÏÓ ~ÓÇ ~Ó˚ ˛õ!Ó˚î!ï˛ˆÏï˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ ˆÜ˛yˆÏly
Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚•z xÓfiÌy áyÓ˚y˛õ •ˆÏÓ ly– ~Ü˛§yˆÏÌ ˆòˆÏ¢ ˛õîƒ §yÙ@˝Ã#Ó˚ òyÙ Ü˛Ù •GÎ˚yÎ˚ xyÙòy!l Ü˛ÙˆÏÓ ~ÓÇ
Ó˚Æy!l Óyí˛¸ˆÏÓ å~!ê˛•z •ˆÏÓ ≤ÃÜ,˛ï˛ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ Îy ≤Ã!ï˛ˆÏÎy!àï˛yÎ˚ ò«˛ï˛y Óyí˛¸yˆÏÓä– ˆÎ ˆò¢!ê˛ ˆÌˆÏÜ˛
xyÙÓ˚y xyÙòy!l Ü˛Ó˚!SÈ°yÙ ~ÓÇ xyÙòy!l ÓyÓò ˆòly fl∫ˆÏî≈Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ ≤Ãòyl Ü˛Ó˚!SÈ°yÙ ˆ§ ˆò¢!ê˛ˆÏï˛ òyÙ G
áÓ˚ã˛ í˛zË˛ˆÏÎ˚•z Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ– §%ï˛Ó˚yÇñ ~•z §ÙÎ˚ ˆò¢!ê˛ˆÏï˛ ÓƒÎ˚Ó•%° Ó˚Æy!l Ü˛ÙˆÏÓ ~ÓÇ ≤ÃÌÙ ˆò¢!ê˛ ˆÌˆÏÜ˛
ï˛yˆÏòÓ˚ §hflÏy oˆÏÓƒÓ˚ xyÙòy!l Óyí˛¸ˆÏÓ– ≤Ãy•z§ flõ#§#ÈüÈˆÊœ˛y Óy òyÙÈüÈÙ)°ƒÓyl ôyï%˛ ≤ÃÓy• åxT˛yò¢ ¢ï˛y∑#ˆÏï˛
Ù)°ƒÓyl ôyï%˛ˆÏÜ˛ Úflõ#§#Û Ó°y •ˆÏï˛yä ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ Ü˛yÓ˚ˆÏî fl∫yË˛y!ÓÜ˛Ë˛yˆÏÓ ˆÎ ˆò¢ fl∫î≈ •yÓ˚yˆÏFSÈ ï˛yÓ˚ !ÓG!˛õÈüÈÓ˚
í˛zß¨!ï˛ •Î˚ ~ÓÇ xl%Ü)˛° Óy!îçƒ Ë˛yÓ˚§yÙƒÎ%=˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ •y° áyÓ˚y˛õ •ˆÏï˛ ÌyˆÏÜ˛ Îï˛«˛î ˛õÎ≈hs˝ ly xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛
Óy!îˆÏçƒ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏ˛õ!«˛Ü˛ òyˆÏÙ ˛õ%l/ ≤Ã!ï˛!¤˛ï˛ •Î˚ Îy xyÙòy!l G ˛Ó˚Æy!lˆÏï˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ !lˆÏÎ˚ xyˆÏ§ñ
˛õ%lÓ˚yÎ˚ !lê˛ fl∫ˆÏî≈Ó˚ ≤ÃÓy• ly â!ê˛ˆÏÎ˚– Ë˛yÓ˚§yÙƒ fiÌyÎ˚# ~ÓÇ fl∫ÈüÈ§ÇˆÏ¢yôlˆÏÎyàƒ •Î˚– ~Ó˚çlƒ ˆÜ˛yˆÏly ê˛ƒy!Ó˚Ê˛
~ÓÇ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÓfiÌy @˝Ã•ˆÏlÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl •Î˚ ly– ~•zË˛yˆÏÓ !fiÌÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚à%ˆÏ°y x«%˛] ÌyÜ˛ï˛ fl∫Î˚Ç!Ü˛Î˚
Ë˛yÓ˚§yÙƒÜ˛yÓ˚# ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ–
!Ó!Ë˛ß¨ §ÇÜ˛ˆÏê˛Ó˚ Ü˛yÓ˚ˆÏî fl∫î≈Ùyl ˛õÎ≈yÎ˚Ü˛ˆÏÙ ˆË˛ˆÏAà ˛õí˛¸ï˛– í˛z˛õÓ˚v !ÓˆÏŸª fl∫ˆÏî≈Ó˚ òyÙhflÏÓ˚ lï%˛l fl∫ˆÏî≈Ó˚
Ë˛y[˛yˆÏÓ˚Ó˚ §rôyl ˛õyGÎ˚yÓ˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛Ó˚ï˛– ~!ê˛ x˛õ!Ó˚îï˛ xˆÏÌ≈Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî ï˛_¥ åcrude Quantity
Theory of Moneyä !òˆÏÎ˚ Óƒyáƒy Ü˛Ó˚y ˆÎˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚– ~•z ï˛ˆÏ_¥Ó˚ñ M = kPY ôyÓ˚îy xl%§yˆÏÓ˚ñ Î!ò
í˛zÍ˛õyòl å!ç~l!˛õä Óy!£Ï≈Ü˛ 4% •yˆÏÓ˚ Ó,!Âô ˛õyÎ˚ ï˛ˆÏÓ òyÙhflÏˆÏÓ˚Ó˚ !fiÌÓ˚ï˛y Ó˚«˛y Ü˛Ó˚ˆÏï˛ fl∫ˆÏî≈Ó˚ ˆÎyàylG
Óy!£Ï≈Ü˛ 4% •yˆÏÓ˚ Ó,!Âô Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ– !Ü˛v á!l ˆÌˆÏÜ˛ ˆ§•z •yˆÏÓ˚ fl∫î≈ í˛zˆÏ_y°l Ü˛Ó˚y §Ω˛Ó ly •GÎ˚yÎ˚ |l!ÓÇ¢
¢ï˛y∑#Ó˚ ˆ¢ˆÏ£ÏÓ˚ !òˆÏÜ˛ §yÓ˚y !ÓˆÏŸª òyÙhflÏÓ˚ ˛õí˛¸ˆÏï˛ ÌyˆÏÜ˛ ÎyÓ˚ òÓ˚%î §yÙy!çÜ˛ x!fiÌÓ˚ï˛y ˆÓˆÏí˛¸ !àˆÏÎ˚!SÈ°–
~Ü˛!ê˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ°Ó˚ çlƒñ fl∫ˆÏî≈Ó˚ !ÓÜ˛“ !•§yˆÏÓ Ó˚)˛õyÓ˚ ÓƒÓ•yÓ˚ ¢%Ó˚% •ˆÏÎ˚!SÈ°– ~ê˛yˆÏÜ˛ !môyï%˛Ùyl Óy
Óy•zˆÏÙˆÏê˛°!°§Ù Ó°y •Î˚– ~SÈyí˛¸yGñ Ë˛@¿yÇ!¢Ü˛ !Ó˚çyË≈˛ ÓƒyÇ!Ü˛Ç fl∫î≈ §y◊ˆÏÎ˚ §•yÎ˚ï˛y Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ°– Ü˛yàç#
Ù%oyÙ)°ƒ ˛õ%ˆÏÓ˚y˛õ%!Ó˚ ˆ§ylyÓ˚ !Ë˛!_ˆÏï˛ !lô≈yÓ˚î ly •GÎ˚yˆÏï˛ó ≤Ã!ï˛!l!ôcÜ˛yÓ˚# ˆò¢à%ˆÏ°y ï˛yˆÏòÓ˚ Ü˛yàç# Ù%oyÓ˚
!Ó˛õÓ˚#ˆÏï˛ ~Ü˛ ã˛ï%˛Ì≈yÇ¢ fl∫î≈ !•§yˆÏÓ çÙy Ó˚yáï˛– fl∫î≈ §y◊ˆÏÎ˚Ó˚ xyˆÏÓ˚Ü˛!ê˛ ˛õÂô!ï˛ •° Úfl∫î≈ !Ó!lÙÎ˚ ÙylÛñ Îy
xˆÏlÜ˛ ˆò¢ @˝Ã•î Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ°– ~•z ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ !fiÌÓ˚ òyˆÏÙÓ˚ xˆÏÌ≈Ó˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ fl∫î≈ à!FSÈï˛ Ó˚yáy •ˆÏ°G Ü˛Ù fl∫î≈
96 Ó˚yáy •ï˛ Óy ˆÜ˛yˆÏly fl∫î≈ Ó˚yáy •ï˛ ly– ˆ§•z§Ó ˆò¢ fl∫ˆÏî≈Ó˚ ˛õ!Ó˚ÓˆÏï≈˛ñ !Ü˛S%È ÓˆÏí˛¸y ˆòˆÏ¢Ó˚ Ù%oy å•zí˛z ~§ ~ñ
•zí˛z ˆÜ˛ä !lˆÏçÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ Ó˚yáï˛ Îy fl∫î≈ ÙyˆÏlÓ˚ ÙˆÏï˛y•z Ü˛yç Ü˛Ó˚ï˛– ~•z §Ü˛° !Ó£ÏÎ˚§Ù)• ~ÓÇ ˆÜœ˛yl!í˛Ü˛y G
ò!«˛î xy!Ê˛Ü˛yˆÏï˛ fl∫ˆÏî≈Ó˚ xy!Ó‹ÒyÓ˚ §y!Ó≈Ü˛ §ÇˆÏÜ˛yã˛lˆÏÜ˛ Óy !í˛ˆÏÊœ˛¢lˆÏÜ˛ 1929 §y° ˛õÎ≈hs˝ ò)ˆÏÓ˚ Ó˚yáˆÏï˛
ˆ˛õˆÏÓ˚!SÈ°– xÌ≈l#!ï˛Ó˚ •z!ï˛•y§ !lˆÏÎ˚ ã˛ã≈˛y Ü˛ˆÏÓ˚l ~Ùl Ü˛ˆÏÎ˚Ü˛çˆÏlÓ˚ ÙˆÏï˛ñ ï˛yÓ˚ˆÏ°ƒÓ˚ ~•z âyê˛!ï˛•z Ù•yÙ®yˆÏÜ˛
•zrôl ç%!àˆÏÎ˚!SÈ°– 1914 ˆÌˆÏÜ˛ 1945 §y° ˛õÎ≈hs˝ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ° Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ ÓƒÓfiÌyˆÏÜ˛ ã˛y!°ˆÏÎ˚ ˆlGÎ˚yÓ˚
ÙˆÏï˛y ˆÜ˛yˆÏly §yÓ≈çl#l ˛õÂô!ï˛ !SÈ° ly– !Ü˛v ~•z §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ° ~Ü˛!òˆÏÜ˛ ˆÎÙl fl∫î≈ÙyˆÏl fl∫“Ü˛y°#l ≤Ãï˛ƒyÓï≈˛l
âˆÏê˛!SÈ° ~ÓÇ lÙl#Î˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌyG ~Ü˛!ê˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ°Ó˚ çlƒ ˆòáy !àˆÏÎ˚!SÈ°–
ˆÓê˛l í˛zí˛‰§ ÓƒÓfiÌy ı 1944 §yˆÏ° ˆÓê˛l í˛zí‰˛§ §ˆÏ¡ø°l xl%!¤˛ï˛ •Î˚– §ˆÏ¡ø°ˆÏl xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ xÌ≈
Ë˛y[˛yÓ˚ åxy•z ~Ù ~Ê˛ä ~ÓÇ !ÓŸªÓƒyAÜ˛ àë˛l Ü˛Ó˚y •Î˚ ~ÓÇ !fiÌÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ~Ü˛!ê˛ ÓƒÓfiÌyÓ˚ ˛õ%l/
≤Ã!ï˛¤˛y Ü˛Ó˚y •Î˚– ~•z ÓƒÓfiÌy!ê˛ çyï˛#Î˚ Ù%oyÓ˚ Ó˚)˛õyhs˝ˆÏÓ˚ §¡õˆÏòÓ˚ ˛õSÈˆÏ®Ó˚ !òÜ˛ ˆÌˆÏÜ˛ xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ fl∫î≈Ùyl
ˆÌˆÏÜ˛ !Ë˛ß¨ôÙ≈# !SÈ°– ~áyˆÏl !mhflÏÓ˚#Î˚ ÓƒÓfiÌyÎ˚ Ù%oyÓ˚ Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ •ï˛ ÎyÓ˚ ˆÜ˛w!Ó®%ˆÏï˛ !SÈ° í˛°yÓ˚– xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yÓ˚
xy!Ì≈Ü˛ Ü˛ï,≈˛˛õ«˛ xAà#Ü˛yÓ˚ÓÂô !SÈ° ≤Ã!ï˛ xyí˛z™ fl∫î≈ˆÏÜ˛ 35 í˛°yÓ˚ !fiÌÓ˚ òyˆÏÙ Ó˚)˛õyhs˝ˆÏÓ˚Ó˚– ~•z xÓfiÌyÎ˚
!mï˛#Î˚ hflÏÓ˚!ê˛ !SÈ° ÓƒÓfiÌyÎ˚ xÇ¢@˝Ã•îÜ˛yÓ˚# ≤Ã!ï˛!ê˛ xy•z ~Ù ~Ê˛ §òˆÏ§ƒÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ü˛ï,≈˛˛õˆÏ«˛Ó˚ xAà#Ü˛yÓ˚ ˆÎ
ˆò¢§Ù)ˆÏ•Ó˚ Ù%oy !fiÌÓ˚ òyˆÏÙ í˛°yˆÏÓ˚ Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ Ü˛Ó˚y ÎyˆÏÓ– ~•z !mï˛#Î˚ hflÏÓ˚!ê˛ˆÏÜ˛ Ó°y •ï˛ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ !Ó!lÙÎ˚
•yÓ˚– í˛zòy•Ó˚î !•ˆÏ§ˆÏÓ Ó°y ÎyÎ˚ñ Î!ò Ê˛yˆÏ™Ó˚ Ù%oy Ê˛yAÜ˛ˆÏÜ˛ í˛°yˆÏÓ˚ Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ Ü˛Ó˚y •ï˛ ï˛y•ˆÏ° í˛°yÓ˚ !˛õS%È 5
3
Î!ò !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ áÓ˚ã˛ xˆÏ˛õ«˛y ˆÓ!¢ •Î˚ñ ï˛y•ˆÏ° §y!°!§Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ Ù%lyÊ˛y !fiÌÓ˚ •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ñ ï˛ál Ù%oy
ˆÜ˛lyÓ˚ ≤Ã!Ü˛Î˚y §hflÏy •ˆÏÓ ~ÓÇ Ù%oy !ÓÜ˛Î˚ ÓƒÎ˚Ó•%° •ˆÏÓ–
4
Óy!îçƒÓyò# !ã˛hs˝yôyÓ˚y ˆ£Ïyí˛¸¢ G §Æò¢ ¢ï˛y∑#ˆÏï˛ •zí˛zˆÏÓ˚yˆÏ˛õÓ˚ çy!ï˛ Ó˚yT˛… ånation-stateä í˛zˆÏß√ˆÏ£ÏÓ˚ §yˆÏÌ §¡õ,=˛ !SÈ°–
Ê˛yˆÏAÜ˛ !Ó!lÙÎ˚ •ï˛ ~ÓÇ ï˛ál í˛°yÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ Ü˛Ó˚y ˆÎï˛ ≤Ã!ï˛ xyí˛z™ fl∫î≈ §Ùyl 35 í˛°yÓ˚ •yˆÏÓ˚ñ ÎyÓ˚
ÙyôƒˆÏÙ Ê˛yAÜ˛ G fl∫ˆÏî≈Ó˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !lô≈y!Ó˚ï˛ •ï˛ ~Ü˛ xyí˛z™ fl∫î≈ §Ùyl 175 Ê˛yAÜ˛ å~áyˆÏlñ 1 í˛°yÓ˚ ù
5 Ê˛yAÜ˛– §%ï˛Ó˚yÇñ 35 í˛°yÓ˚ §Ùyl 175 Ê˛yAÜ˛ä– ~•z §¡õÜ≈˛ ˆÌˆÏÜ˛ ≤Ã!ï˛ xyí˛z™ fl∫ˆÏî≈Ó˚ òyÙ •° 175
Ê˛yAÜ˛ä– !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l ˆÜ˛Ó°Ùye ï˛ál•z xl%ˆÏÙyòlˆÏÎyàƒ •ï˛ Îál ˆò¢!ê˛Ó˚ !ÓG!˛õÈüÈˆï˛ ÚˆÙÔ!°Ü˛
Ë˛yÓ˚§yÙƒ•#lï˛yÛ ˆòáy !òï˛– ~•z ˆÙÔ!°Ü˛ Ë˛yÓ˚§yÙƒ•#lï˛yÓ˚ xÌ≈ •°ñ ˆò¢!ê˛Ó˚ !ÓG!˛õÈüÈÓ˚ í˛zˆÏÕ‘áˆÏÎyàƒ xÇ¢
ç%ˆÏí˛¸ ò#â≈fiÌyÎ˚# âyê˛!ï˛ !ÓÓ˚yç Ü˛Ó˚ˆÏSÈ–
Ù%oy !Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ ~•z ôÓ˚ˆÏlÓ˚ §%!ÓlƒfiÌ ÓƒÓfiÌyÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl !SÈ° ~•z Ü˛yÓ˚ˆÏî ˆÎ fl∫ˆÏî≈Ó˚ §M˛Î˚ Ë˛y[˛yˆÏÓ˚Ó˚
x§Ù Ó^˝ê˛l !SÈ° ˛õ,!ÌÓ#Ó˚ ˆò¢à%ˆÏ°yˆÏï˛ ~ÓÇ ˆÜ˛Ó°Ùye xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yˆÏï˛•z !ÓˆÏŸªÓ˚ fl∫î≈ Ë˛y[˛yˆÏÓ˚Ó˚ ≤ÃyÎ˚ 70
¢ï˛yÇ¢ çÙy !SÈ°– ~•zçlƒ xlƒ Ù%oyÓ˚ fl∫ˆÏî≈ Ó˚)˛õyhs˝ˆÏÓ˚Ó˚ !ÓŸªy§ˆÏÎyàƒï˛y xylyÓ˚ çlƒ ≤ÃˆÏÎ˚yçl !SÈ° fl∫ˆÏî≈Ó˚
Ùç%ˆÏï˛Ó˚ Óƒy˛õÜ˛ •yˆÏÓ˚ ˛õ%lÓ^˝ê˛l– ~SÈyí˛¸yG ~•zÓ˚)˛õ ~Ü˛ê˛y !ÓŸªy§ çˆÏß√!SÈ° ˆÎñ !ÓòƒÙyl fl∫ˆÏî≈Ó˚ Ùç%ï˛ x˛õÎ≈yÆ
•ˆÏÓ xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ ˆ«˛ˆÏe ï˛yÓ˚ˆÏ°ƒÓ˚ Ü˛ÙÓô≈Ùyl ã˛y!•òyˆÏÜ˛ §yÙy° !òˆÏï˛– fl∫ˆÏî≈Ó˚ §y◊ˆÏÎ˚Ó˚ ~Ü˛!ê˛ ˛õÂô!ï˛ !SÈ°
!mhflÏÓ˚#Î˚ Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ ÓƒÓfiÌy ˆÎáyˆÏl ≤Ãôyl Ù%oyà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ fl∫ˆÏî≈ Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ Ü˛Ó˚y ˆÎï˛ ~ÓÇ xlƒ Ù%oyà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ ≤Ãôyl
Ù%oyÎ˚ Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ §Ω˛Ó •ï˛–
!mï˛#Î˚ !ÓŸªÎ%ˆÏÂôÓ˚ ˛õÓ˚ñ Î%ˆÏÂô !ÓôÁhflÏ ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ ˛õ%l!lÙ≈yˆÏîÓ˚ çlƒ xï˛ƒ!ôÜ˛ §¡õˆÏòÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl !SÈ°–
xyÙòy!lÓ˚ Ó,!Âô •ˆÏÎ˚!SÈ° ~ÓÇ xyÙòy!lç!lï˛ âyê˛!ï˛ˆÏÜ˛ ˆÙê˛yˆÏlyÓ˚ çlƒ §!M˛ï˛ Ù%oy Ë˛y[˛yÓ˚ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚y
•!FSÈ°– G•z §ÙÎ˚ xÓ!¢T˛ !ÓˆÏŸª xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yl í˛°yÓ˚ Ù%oy Ë˛y[˛yˆÏÓ˚Ó˚ ≤Ãôyl í˛z˛õyòyl !•§yˆÏÓ ÓƒÓ•yÓ˚ •ï˛
~ÓÇ G•z Ùç%ï˛ !Óhfl,Ï!ï˛ °yË˛ Ü˛Ó˚!SÈ° •zí˛z ~§ÈüÈ~Ó˚ ôyÓ˚yÓy!•Ü˛ ˆ°lˆÏòl í˛zm,ˆÏ_Ó˚ âyê˛!ï˛Ó˚ Ü˛yÓ˚ˆÏî åxlƒ
ˆò¢à%ˆÏ°y xy@˝Ã•# !SÈ° G•z §Ü˛° í˛°yÓ˚ˆÏÜ˛ Ùç%ï˛ §¡õò !•ˆÏ§ˆÏÓ ôˆÏÓ˚ Ó˚yáˆÏï˛– ~Ó˚ Ü˛yÓ˚î !SÈ° ˆò¢à%ˆÏ°y
≤Ã!ï˛◊%!ï˛ÓÂô !SÈ° ï˛yˆÏòÓ˚ !lçfl∫ Ù%oy G í˛°yˆÏÓ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ ˆÎyàƒï˛y ÓçyÎ˚ Ó˚yáˆÏï˛ä–
§Ù§ƒyê˛y !SÈ°ñ Î!ò •zí˛z ~§ í˛°yˆÏÓ˚Ó˚ fl∫“Ü˛y°#l òyÎ˚ÓÂôï˛y ï˛yÓ˚ fl∫î≈ Ë˛y[˛yˆÏÓ˚Ó˚ §yˆÏ˛õˆÏ«˛ xlÓÓ˚ï˛ Ó,!Âô
ˆ˛õˆÏï˛yñ ï˛y•ˆÏ° !l!ò≈T˛ òyˆÏÙ í˛°yÓ˚ˆÏÜ˛ fl∫ˆÏî≈ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l Ü˛Ó˚yÓ˚ xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yÓ˚ ≤Ã!ï˛◊%!ï˛Ó˚ ≤Ã!ï˛ !ÓŸªy§ˆÏÎyàƒï˛yÎ˚
ô§ lyÙï˛– ~•z Ü˛yÓ˚ˆÏî ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛à%ˆÏ°yÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ ~Ü˛!ê˛ í˛zj#˛õly !SÈ° Ùç%ï˛ í˛°yÓ˚ˆÏÜ˛ fl∫ˆÏî≈ Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ Ü˛Ó˚yÓ˚
~ÓÇ ~•z í˛zj#˛õly !Ó˛õÓ˚#ï˛Ë˛yˆÏÓ •zí˛z ~ˆÏ§Ó˚ í˛z˛õÓ˚ ã˛y˛õ §,!T˛ Ü˛Ó˚ï˛ ï˛yÓ˚ ≤Ã!ï˛◊%!ï˛ ˛õ!Ó˚ï˛ƒyà Ü˛Ó˚ˆÏï˛– ~!ê˛•z
!SÈ° !ê˛∆ˆÏÊ˛l í˛zË˛Î˚ÈüÈ§ÇÜ˛ê˛– Ó˚Óyê≈˛ !ê˛∆ˆÏÊ˛l !SÈˆÏ°l ˆÓê˛l í˛zí‰˛§ ÓƒÓfiÌyÓ˚ ≤Ãôyl §ÙyˆÏ°yã˛Ü˛– !ê˛∆ˆÏÊ˛l ˛õÓ˚yÙ¢≈
!òˆÏÎ˚!SÈˆÏ°l ˆÎñ xy•z ~Ù ~Ê˛ÈüÈˆÜ˛ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛à%ˆÏ°yÓ˚ !í˛ˆÏ˛õy!çê˛ ÓƒyAÜ˛ÈüÈ~ Ó˚)˛õyhs˝!Ó˚ï˛ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ~ÓÇ xy•z 97
~Ù ~Ê˛ÈüÈ~Ó˚ !lÎ˚sfˆÏî ~Ü˛!ê˛ Ú!Ó˚çyË≈˛ xƒyˆÏ§ê˛Û §,!T˛ Ü˛Ó˚ˆÏï˛– 1967 §yˆÏ° ˆflõ¢y° í»˛!Î˚Ç Ó˚y•zê‰˛§ åSDRsä
§,!T˛Ó˚ Ê˛ˆÏ° fl∫ˆÏî≈Ó˚ fiÌyl ã%˛ƒ!ï˛ âˆÏê˛– ~Ó˚ xyÓ˚ ~Ü˛ê˛y ˛õ!Ó˚!ã˛!ï˛ !SÈ° Úˆ˛õ˛õyÓ˚ ˆày”˛Û Óy Ü˛yàç# ˆ§yly
!•ˆÏ§ˆÏÓ– ~Ó˚ í˛zˆÏj¢ƒ !SÈ° xy•z ~Ù ~Ê˛ÈüÈ~Ó˚ ï˛•!ÓˆÏ° xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ §¡õˆÏòÓ˚ Ùç%ï˛ Ó,!Âô Ü˛Ó˚y– §yôyÓ˚îË˛yˆÏÓ
~§ !í˛ xyÓ˚ÈüÈˆÜ˛ fl∫ˆÏî≈Ó˚ !l!Ó˚ˆÏá §ÇK˛y!Î˚ï˛ Ü˛Ó˚y •Î˚ ˆÎáyˆÏl 35 SDRs •° ~Ü˛ xyí˛z™ fl∫ˆÏî≈Ó˚ §Ùyl åˆÓê˛l
í˛zí‰˛§ ˛õÂô!ï˛Ó˚ í˛°yÓ˚ÈüÈfl∫î≈ •yÓ˚ä– 1974 §y° ˛õÎ≈hs˝ ~Ü˛y!ôÜ˛ÓyÓ˚ ~ˆÏÜ˛ ˛õ%l/ §ÇK˛y!Î˚ï˛ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ–
Óï≈˛ÙyˆÏl ≤Ã!ï˛!òl ~Ó˚ àîly 5!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ åÊ˛y™ñ çyÙ≈y!lñ çy˛õylñ !ÓˆÏê˛l G xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yä ã˛yÓ˚!ê˛ Ù%oyÓ˚ §yˆÏÌ
å•zí˛zˆÏÓ˚yñ í˛°yÓ˚ñ çy˛õy!l •zˆÏÎ˚lñ ˛õyí˛z[˛ fiê˛y!°≈Çä í˛°yˆÏÓ˚Ó˚ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ Ë˛yÓ˚Î%=˛ §Ù!T˛Ó˚)ˆÏ˛õ !•§yÓ Ü˛Ó˚y •Î˚– xy•z
~Ù ~Ê˛ÈüÈ~Ó˚ §ò§ƒ ˆò¢à%ˆÏ°y ~§!í˛xyÓ˚ÈüÈˆÜ˛ !Ó˚çyË≈˛ Ù%oy !•§yˆÏÓ ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ÌyÜ˛yÎ˚ ~ÓÇ ˆÜ˛w#Î˚
ÓƒyAÜ˛à%ˆÏ°yÓ˚ ÙˆÏôƒ çyï˛#Î˚ Ù%oyà%ˆÏ°yÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ ˆ«˛ˆÏe ≤ÃòyˆÏlÓ˚ ÙyôƒÙ !•§yˆÏÓ ÓƒÓ•yÓ˚ •ˆÏï˛ ÌyÜ˛yÎ˚ G•z
Ü˛yàç# ˆ§yly !ÓˆÏ¢£Ï «˛Ùï˛y xç≈l Ü˛ˆÏÓ˚– ~§!í˛xyÓ˚ÈüÈ~Ó˚ ˆÙÔ!°Ü˛ !Ü˛!hflÏà%ˆÏ°y §ò§ƒ ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ ÙˆÏôƒ Ó^˝ê˛l
Ü˛Ó˚y •ï˛ ï˛•!ÓˆÏ° ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ ˆÜ˛yê˛y xl%§yˆÏÓ˚ åÓƒy˛õÜ˛Ë˛yˆÏÓ ~•z ˆÜ˛yê˛y §¡õ!Ü≈˛ï˛ !SÈ° ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ à%Ó˚%ˆÏcÓ˚
§yˆÏÌ Îy !lô≈y!Ó˚ï˛ •ï˛ xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ Óy!îˆÏçƒ ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ à%Ó˚%ˆÏcÓ˚ !Ë˛!_ˆÏï˛ä–
ˆÓê˛l í˛zí‰˛§ ˛õÂô!ï˛Ó˚ ˆË˛ˆÏAà ˛õí˛¸yÓ˚ ˛õ)ˆÏÓ≈ xˆÏlÜ˛ âê˛ly âˆÏê˛!SÈ°– ˆÎÙl 1967 §yˆÏ° ˛õyí˛zˆÏ[˛Ó˚
xÓÙ)°ƒyÎ˚îñ 1968 §yˆÏ° í˛°yÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ fl∫ˆÏî≈Ó˚ !òˆÏÜ˛ í˛zí˛¸yl ôy!Óï˛ •GÎ˚yÓ˚ Ê˛ˆÏ° !mhflÏÓ˚#Î˚ fl∫î≈ ÓyçyˆÏÓ˚Ó˚
xy!ÓË≈˛yÓ âˆÏê˛ å§Ó˚Ü˛yÓ˚ !lô≈y!Ó˚ï˛ òÓ˚ 35 í˛°yÓ˚ ≤Ã!ï˛ xyí˛z™ fl∫î≈ !SÈ° ~ÓÇ ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚ òÓ˚ ÓyçyÓ˚ myÓ˚y
!lô≈y!Ó˚ï˛ •ï˛äñ ~ÓÇ xÓˆÏ¢ˆÏ£Ï 1971 §yˆÏ°Ó˚ xyàˆÏT˛ !ÓˆÏê˛l òy!Ó Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎñ xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛y ˆÎl !lˆÏçÓ˚ Ó˚!«˛ï˛
í˛°yˆÏÓ˚Ó˚ !l!Ó˚ˆÏá fl∫î≈Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ !lŸã˛Î˚ï˛y ˆòÎ˚– ~Ó˚ ≤ÃË˛yˆÏÓ xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yl í˛°yÓ˚ G fl∫ˆÏî≈Ó˚ ÙˆÏôƒÜ˛yÓ˚ §¡õÜ≈˛
˛õ!Ó˚ï˛ƒyà Ü˛Ó˚yÓ˚ !§Âôyhs˝ ˆlÎ˚– •zí˛z ~§ ~ ï˛ál ˆây£Ïîy Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎñ ï˛yÓ˚y xyÓ˚ 35 í˛°yÓ˚ ≤Ã!ï˛ xyí˛z™ Ù)ˆÏ°ƒ
í˛°yÓ˚ˆÏÜ˛ fl∫ˆÏî≈ Ó˚)˛õyhs˝ˆÏÓ˚ •zFS%ÈÜ˛ lÎ˚–
1971 §yˆÏ°Ó˚ !fløÌˆÏ§y!lÎ˚yl ã%˛!=˛ˆÏï˛ !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ Ùy!ç≈ˆÏlÓ˚ í˛zë˛ylyÙyÓ˚ §#Ùy ≤Ã¢fiÌ Ü˛ˆÏÓ˚ lï%˛l
ÚˆÜ˛w#Î˚ •yˆÏÓ˚Ó˚Û 2.5 ¢ï˛yÇ¢ í˛z˛õˆÏÓ˚ Óy l#ˆÏã˛ ˛õÎ≈hs˝ xl%ˆÏÙyòl Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚!SÈ° ~•z xy¢yÎ˚ ˆÎ âyê˛!ï˛ ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚
ã˛y˛õ Ü˛ÙˆÏÓ– ï˛ˆÏÓ ~•z ÓƒÓfiÌy Ùye 14 Ùy§ fiÌyÎ˚# •ˆÏÎ˚!SÈ°– í˛zß¨ï˛ ÓyçyÓ˚ xÌ≈l#!ï˛à%ˆÏ°yñ ÎyÓ˚ ˆlï,˛ˆÏc
•zí˛zly•zˆÏê˛í˛ !Ü˛Çí˛Ù §%•zçyÓ˚°ƒy[˛ ~ÓÇ çy˛õyl !SÈ° ï˛yÓ˚y 1970ÈüÈ~Ó˚ ò¢ˆÏÜ˛Ó˚ ≤ÃÌÙ!òˆÏÜ˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l¢#°
!Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ã˛y°% Ü˛ˆÏÓ˚– 1976 §yˆÏ° xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ Ù%oy Ë˛y[˛yˆÏÓ˚Ó˚ ôyÓ˚yÓ˚ §ÇˆÏ¢yôˆÏlÓ˚ Ê˛ˆÏ° ˆò¢à%ˆÏ°y ˛õSÈ®
Ü˛Ó˚yÓ˚ §%ˆÏÎyà ˆ˛õˆÏÎ˚!SÈ° ˆÎñ ï˛yˆÏòÓ˚ Ù%oyˆÏÜ˛ lÙl#Î˚ Ó˚yáˆÏÓ ly!Ü˛ xyÓÂô !Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ xyGï˛yÎ˚ !lˆÏÎ˚ xy§ˆÏÓ
å~Ü˛!ê˛ Ù%oyÓ˚ §yˆÏÌñ ~Ü˛à%FSÈ Ù%oyÓ˚ §yˆÏÌ xÌÓy SDRÈüÈ~Ó˚ §yˆÏÌ xyÓÂô ÌyÜ˛ˆÏÓä– xyÓÂô !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ˆÏÜ˛
˛õ!Ó˚ã˛y°lyÓ˚ çlƒ ˆÜ˛yˆÏly !lÎ˚Ù !SÈ° ly ~ÓÇ lÙl#Î˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ˆòáyˆÏ¢ylyÓ˚ çlƒ Ü˛yÎ≈ï˛ ˆÜ˛yˆÏly ÓƒÓfiÌy
!SÈ° ly–
Óï≈˛Ùyl ã˛y°!ã˛e ı •zòy!lÇÜ˛yˆÏ° xˆÏlÜ˛ ˆò¢ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚ §ÇˆÏ¢yôl Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ– 1999 §yˆÏ°Ó˚ çyl%Î˚y!Ó˚
ÙyˆÏ§ •zí˛zˆÏÓ˚y˛õ#Î˚yl Ù!lê˛y!Ó˚ •zí˛z!lÎ˚l àë˛l Ü˛Ó˚y •Î˚– •zí˛zˆÏÓ˚y˛õ#Î˚yl •zí˛z!lÎ˚l §ò§ƒ ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ Ù%oyÓ˚ !Ó!lÙÎ˚
•yÓ˚ fiÌyÎ˚#Ë˛yˆÏÓ !fiÌÓ˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ~•z xy!Ì≈Ü˛ §ÇfiÌy ~ÓÇ •zí˛zˆÏÓ˚y˛õ#Î˚yl ˆ§rê˛∆y° ÓƒyÇˆÏÜ˛Ó˚ ÓƒÓfiÌy˛õlyÎ˚ 2002
§yˆÏ° çyl%Î˚y!Ó˚ ÙyˆÏ§ ~Ü˛ lï%˛l §yôyÓ˚î Ù%oyñ •zí˛zˆÏÓ˚yñ ã˛y°% Ü˛ˆÏÓ˚– •zí˛zˆÏÓ˚yÓ˚ lï%˛l ˆlyê˛ G Ü˛ˆÏÎ˚l ÓyçyˆÏÓ˚
SÈyí˛¸y •Î˚– ~ál ˛õÎ≈hs˝ •z •zí˛zÈüÈÓ˚ 25!ê˛ §ò§ƒ ˆòˆÏ¢Ó˚ ÙˆÏôƒ 12!ê˛ ˆò¢ •zí˛zˆÏÓ˚y @˝Ã•î Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ–
Ê˛yˆÏ™Ó˚ Ù%oy Ê˛yAÜ˛ÈüÈ~Ó˚ §yˆÏÌ Ü˛ˆÏÎ˚Ü˛!ê˛ ˆò¢ ï˛yˆÏòÓ˚ Ù%oyˆÏÜ˛ xyÓÂô Ü˛ˆÏÓ˚– ~•z ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ ÙˆÏôƒ x!ôÜ˛yÇ¢
ˆò¢•z xy!Ê˛Ü˛y Ù•yˆÏòˆÏ¢ xÓ!fiÌï˛ ~ÓÇ ˆò¢à%ˆÏ°y xï˛#ˆÏï˛ Ê˛Ó˚y§# í˛z˛õ!lˆÏÓ¢ !SÈ°– xlƒylƒ ˆò¢à%ˆÏ°y
~Ü˛à%FSÈ Ù%oyÓ˚ §yˆÏÌ §¡õˆÏÜ≈˛ xyÓÂô •Î˚ ˛õÓ˚flõˆÏÓ˚Ó˚ §yˆÏÌ Óy!î!çƒÜ˛ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ Ë˛yÓ˚Î%=˛ §¡õˆÏÜ≈˛Ó˚ !Ë˛!_ˆÏï˛–
≤ÃyÎ˚¢•zñ ˆSÈyˆÏê˛y ˆò¢à%ˆÏ°y xl%Ó˚)˛õË˛yˆÏÓ ~Ü˛!ê˛ à%Ó˚%c˛õ)î≈ Óy!î!çƒÜ˛ xÇ¢#òyÓ˚# ˆòˆÏ¢Ó˚ Ù%oyÓ˚ §yˆÏÌ !Ó!lÙÎ˚
•yÓ˚ !fiÌÓ˚ Ü˛Ó˚ï˛– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˚)˛õñ 1991 §yˆÏ° Ü˛yˆÏÓ˚!™ ˆÓyí≈˛ !§ˆÏfiê˛Ù @˝Ã•î Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ°– ~•z !§ˆÏfiê˛Ù Óy
ÓƒÓfiÌy xl%ÎyÎ˚# fiÌyl#Î˚ Ù%oyÓ˚ åˆ˛õˆÏ§yä ~ÓÇ í˛°yˆÏÓ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ xy•zl myÓ˚y !lô≈y!Ó˚ï˛ •Î˚– ~áyˆÏl
ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyÇˆÏÜ˛Ó˚ ËÑ˛yí˛¸yˆÏÓ˚ ˛õÎ≈yÆ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏî ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy çÙy ÌyˆÏÜ˛ Îy ÓƒyÇÜ˛ myÓ˚y çy!Ó˚ Ü˛Ó˚y §Ü˛° Ù%oy
~ÓÇ §M˛Î˚ˆÏÜ˛ ˛õ,¤˛ˆÏ˛õy£ÏÜ˛ï˛y Ü˛ˆÏÓ˚– ~•z ÓƒÓfiÌyÎ˚ ˆò¢!ê˛ •zFSÈyl%§yˆÏÓ˚ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl Óyí˛¸yˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ly–
98 ~Ü˛•z§yˆÏÌñ Î!ò ˆò¢#Î˚ ÓƒyÇÜ˛ ÓƒÓfiÌyÎ˚ §ÇÜ˛ê˛ ˆòáy ˆòÎ˚ åÎál ÓƒyÇÜ˛à%ˆÏ°yÓ˚ ˆò¢#Î˚ Ù%oy }î Ü˛Ó˚yÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl
•Î˚ä ï˛ál ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyÇÜ˛ñ ÓƒyÇÜ˛à%ˆÏ°yÓ˚ }ˆÏîÓ˚ ˆ¢£Ï xÓ°¡∫ˆÏlÓ˚ Ë)˛!ÙÜ˛y ˛õy°l Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ly– ˛õÓ˚Óï≈˛#
§ÙˆÏÎ˚ xyˆÏç≈!rê˛!lÎ˚yˆÏï˛ §ÇÜ˛ê˛ ˆòáy ˆòGÎ˚yÎ˚ Ü˛yˆÏÓ˚!™ ˆÓyí≈˛ ˆË˛ˆÏAà ˆòGÎ˚y •Î˚ ~ÓÇ 2002 §yˆÏ°Ó˚ çyl%Î˚y!Ó˚
ÙyˆÏ§ ÓyçyÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ã˛y°% Ü˛Ó˚y •Î˚–

2000 §yˆÏ° •zÜ%˛ˆÏÎ˚í˛Ó˚ x˛õÓ˚ ~Ü˛ ÓƒÓfiÌy xÓ°¡∫l Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ°– í˛°y!Ó˚Ü˛Ó˚ˆÏîÓ˚ ~•z ÓƒÓfiÌyÎ˚ ˆò¢!ê˛
ˆò¢#Î˚ Ù%oyˆÏÜ˛ Óy!ï˛° Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ Ùy!Ü≈˛l í˛°yÓ˚ˆÏÜ˛ @˝Ã•î Ü˛ˆÏÓ˚– §Ü˛° ˛õîƒoˆÏÓƒÓ˚ òyÙ í˛°yˆÏÓ˚ í˛zˆÏÕ‘á Ü˛Ó˚y
•ˆÏÎ˚!SÈ° ~ÓÇ fiÌyl#Î˚ Ù%oyˆÏÜ˛ ˆ°lˆÏòˆÏl ÓƒÓ•yÓ˚ Ü˛Ó˚y •!FSÈ° ly– ~Ë˛yˆÏÓ x!l!Ÿã˛Î˚ï˛y G V%Ñ˛!Ü˛ ~í˛¸yˆÏly §Ω˛Ó
•ˆÏÎ˚!SÈ°– •zÜ%˛ˆÏÎ˚í˛ˆÏÓ˚Ó˚ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyˆÏlÓ˚ !lÎ˚sfîê˛y xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yÓ˚ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyÇÜ˛ÈüÈ òƒy ˆÊ˛í˛yˆÏÓ˚° !Ó˚çyË≈˛ÈüÈ~Ó˚
í˛z˛õÓ˚ lƒyhflÏ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚!SÈ° ˆÎáyˆÏl xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yÓ˚ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ xÓfiÌyÓ˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛Ó˚ˆÏÓ ˆò¢!ê˛ˆÏï˛ xˆÏÌ≈Ó˚
ˆÎyàyl–
§yÙ!@˝ÃÜ˛Ë˛yˆÏÓñ xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ˆÏ«˛ˆÏe Ó•% Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ ÓƒÓfiÌy Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– x!ôÜ˛yÇ¢ ˆ«˛ˆÏe !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !òl
!òl x“fl∫“ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •ˆÏFSÈ– ~•z ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ ˆ«˛ˆÏe ÓyçyˆÏÓ˚Ó˚ ¢!=˛ §yôyÓ˚îï˛ Ù%áƒ Ë)˛!ÙÜ˛y ˛õy°l Ü˛Ó˚ˆÏSÈ
~ÓÇ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ ˆÙÔ!°Ü˛ ≤ÃÓîï˛yÓ˚ ≤ÃÜ,˛!ï˛ !lô≈yÓ˚î Ü˛Ó˚ˆÏSÈ– ~Ùl!Ü˛ ÎyÓ˚y !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ˆÏÜ˛ ò,ì˛¸Ë˛yˆÏÓ x˛õ!Ó˚Óï≈˛l#Î˚
Ó˚yáyÓ˚ ˛õˆÏ«˛ §GÎ˚y° Ü˛ˆÏÓ˚ ï˛yÓ˚yG !Ü˛v !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ˆÏÜ˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ÎyˆÏï˛ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ à![˛Ó˚ ÙˆÏôƒ ˆÓÑˆÏô Ó˚yˆÏá
ˆ§•z Ü˛Ìy•z ÓˆÏ°– ï˛yÓ˚y Ü˛áˆÏly•z xy«˛!Ó˚Ü˛ xˆÏÌ≈ !fiÌÓ˚ Ó˚yáyÓ˚ Ü˛Ìy ÓˆÏ° ly– ~ál fl∫ˆÏî≈Ó˚ Ë)˛!ÙÜ˛yG Óyò
ˆòGÎ˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ– ~Ó˚ ˛õ!Ó˚ÓˆÏï≈˛ñ ~ál fl∫ˆÏî≈Ó˚ Ù%=˛ ÓyçyÓ˚ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆÏÎáyˆÏl fl∫ˆÏî≈Ó˚ òyÙ ï˛yÓ˚ ã˛y!•òy G ˆÎyàyl
myÓ˚y !lô≈y!Ó˚ï˛ •Î˚– fl∫ˆÏî≈Ó˚ ã˛y!•òy Ù)°ï˛ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ç%ˆÏÎ˚°yÓ˚# !¢“ˆÏ«˛ˆÏeñ òhs˝ !ã˛!Ü˛Í§yÓ˚ Ü˛yˆÏç ~ÓÇ §yôyÓ˚î
Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚ ÙˆÏôƒ ÎyÓ˚y fl∫î≈ˆÏÜ˛ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ Ë˛y[˛yÓ˚ !•ˆÏ§ˆÏÓ ˆòˆÏá •zï˛ƒy!òÓ˚ í˛z˛õÓ˚–
1. oÓƒ G xˆÏÌ≈Ó˚ ÓyçyÓ˚ í˛zß√%=˛ Ü˛Ó˚y •ˆÏ° ˆò¢#Î˚ G !ÓˆÏò¢# oÓƒ §yÙ@˝Ã# ~ÓÇ ˆò!¢ G !ÓˆÏò¢# §¡õˆÏòÓ˚ ÙˆÏôƒ
˛õSÈ® Ü˛Ó˚yÓ˚ §%ˆÏÎyà !ÙˆÏ°–

2. BoP Óy ÓƒyˆÏ°™ xÓ ˆ˛õˆÏÙrê˛ •° ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ §yˆÏÌ xÓ!¢T˛ !ÓˆÏŸªÓ˚ ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ˆÓ˚Ü˛í≈˛–
3. ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ ÓƒyˆÏ°™ •° ˛õîƒoÓƒ G ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓy Óy!îˆÏçƒÓ˚ ÓƒyˆÏ°ˆÏ™Ó˚ §yˆÏÌ xÓ!¢T˛ !ÓŸª ˆÌˆÏÜ˛ ≤ÃyÆ !lê˛
•hflÏyhs˝ˆÏÓ˚Ó˚ ˆÎyàÊ˛°– Ù)°ôl# áyˆÏï˛ ÓƒyˆÏ°™ •°ñ xÓ!¢T˛ !ÓŸª ˆÌˆÏÜ˛ xy§y Ù)°ôˆÏlÓ˚ ≤ÃÓy• ˆÌˆÏÜ˛
xÓ!¢T˛˛ !ÓˆÏŸªÓ˚ ˆò¢à%ˆÏ°yˆÏï˛ ˆÎ Ù)°ôˆÏlÓ˚ Ó!•à≈Ùl •Î˚ ï˛yÓ˚ !ÓˆÏÎ˚yàÊ˛°–
4. ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ âyê˛!ï˛ ˆòáy !òˆÏ° xÓ!¢T˛ !ÓˆÏŸªÓ˚ ˆò¢à%ˆÏ°y ˆÌˆÏÜ˛ ≤ÃyÆ !lê˛ Ù)°ôl ≤ÃÓyˆÏ•Ó˚ §y•yˆÏÎƒ xˆÏÌ≈Ó˚
§ÇfiÌyl Ü˛Ó˚y •Î˚ñ xÌ≈yÍ Ù)°ôl# áyˆÏï˛Ó˚ í˛zm,_ myÓ˚y xˆÏÌ≈Ó˚ §ÇfiÌyl •Î˚–
5. xy!Ì≈Ü˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ •° ˆò¢#Î˚ Ù%oyÓ˚ !l!Ó˚ˆÏá !ÓˆÏò¢# Ù%oyÓ˚ ~Ü˛ ~Ü˛ˆÏÜ˛Ó˚ òyÙ åpriceä–
6. ≤ÃÜ,˛ï˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ •°ñ ˆò¢#Î˚ oˆÏÓƒÓ˚ !l!Ó˚ˆÏá !ÓˆÏò¢# oˆÏÓƒÓ˚ xyˆÏ˛õ!«˛Ü˛ òyÙ– xy!Ì≈Ü˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ G
˜ÓˆÏò!¢Ü˛ òyÙhflÏˆÏÓ˚Ó˚ à%îÊ˛°ˆÏÜ˛ ˆò¢#Î˚ òyÙhflÏÓ˚ !òˆÏÎ˚ Ë˛yà Ü˛Ó˚ˆÏ° ï˛y ≤ÃÜ,˛ï˛ !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ §Ùyl •Î˚–
xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ Óy!îˆÏçƒÓ˚ ˆ«˛ˆÏe ˆÜ˛yˆÏly ˆòˆÏ¢Ó˚ ≤Ã!ï˛ˆÏÎy!àï˛yÙ)°Ü˛ «˛Ùï˛yÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛ˆÏÓ˚ ≤ÃÜ,˛ï˛ !Ó!lÙÎ˚
•yÓ˚– ≤ÃÜ,˛ï˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ~ˆÏÜ˛Ó˚ §Ùyl •ˆÏ° ò%!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ Ü˛Î˚«˛Ùï˛y §Ùyl •ˆÏÓ–
7. !fiÌÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌyÎ˚ Ù%oyÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ fl∫î≈Ùyl ÓƒÓfiÌyÎ˚ !l!ò≈T˛ ÌyˆÏÜ˛– ~•z ÓƒÓfiÌyÎ˚ ≤Ã!ï˛!ê˛
xÇ¢@˝Ã•îÜ˛yÓ˚# ˆò¢ ≤Ã!ï˛◊%!ï˛ÓÂô •Î˚ ˆÎ ï˛yˆÏòÓ˚ Ù%oyˆÏÜ˛ !fiÌÓ˚ òyˆÏÙ §•ˆÏç fl∫ˆÏî≈ Ó˚)˛õyhs˝!Ó˚ï˛ Ü˛Ó˚ˆÏÓ– xyÓÂô
!Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçlÙï˛ Óò°yˆÏly ÎyÎ˚ ~ÓÇ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ •hflÏˆÏ«˛ˆÏ˛õ ~•z !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l âˆÏê˛
åxÓÙ)°ƒyÎ˚î Óy !í˛Ë˛ƒy°%ˆÏÎ˚¢ylä–
8. fl∫FSÈ åcleanä !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ xô#ˆÏl ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyÇˆÏÜ˛Ó˚ ˆÜ˛yˆÏly ≤ÃÜ˛yÓ˚ •hflÏˆÏ«˛˛õ SÈyí˛¸y•z ÓyçyÓ˚# ÓƒÓfiÌyÎ˚
!Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !lô≈y!Ó˚ï˛ •Î˚–
9. Ù%=˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ oÓƒ §yÙ@˝Ã#Ó˚ xhs˝ˆÏò≈¢#Î˚ ã˛y!•òyÓ˚ åˆË˛yàñ !Ó!lˆÏÎ˚yà ~ÓÇ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ä §yˆÏÌ xyÙòy!l
ˆÌˆÏÜ˛ Ó˚Æy!lÓ˚ !ÓˆÏÎ˚yàÊ˛°ˆÏÜ˛ ˆÎyà Ü˛Ó˚ˆÏ° ï˛y ˆò¢#Î˚ oˆÏÓƒÓ˚ ã˛y!•òyÓ˚ §Ùyl •Î˚–
10. Ù%=˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ à%îÜ˛ñ ÓÂô xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ à%îÜ˛ ˆÌˆÏÜ˛ ˆSÈyˆÏê˛y •Î˚ñ Ü˛yÓ˚î xhs˝ˆÏò≈¢#Î˚ ã˛y!•òyÓ˚ ~Ü˛!ê˛ xÇ¢
•° !ÓˆÏò¢# oÓƒ– fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ã˛y!•òy Ó,!ÂôÓ˚ Ê˛ˆÏ° ÓÂô xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ ï%˛°lyÎ˚ñ Ù%=˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ í˛zÍ˛õyòl fl∫“
˛õ!Ó˚Ùyî Ó,!Âô ˛õyÎ˚– ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° Óy!îçƒ ÓƒyˆÏ°ˆÏ™Ó˚ •y° xyˆÏÓ˚y áyÓ˚y˛õ •Î˚–
11. ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ xyÎ˚ Óyí˛¸ˆÏ° Ó˚Æy!l ÓyˆÏí˛¸ ~ÓÇ ˆò¢#Î˚ í˛zÍ˛õyòl Ó,!Âô ˛õyÎ˚– ~Ó˚ ≤ÃË˛yˆÏÓ Óy!îçƒ í˛zm,ˆÏ_Ó˚ í˛zß¨!ï˛
•Î˚– 99
Óy!îçƒ âyê˛!ï˛ Ë˛Î˚AÜ˛Ó˚ •Î˚ ly Î!ò ˆò¢!ê˛Ó˚ ôyˆÏÓ˚ ˆlGÎ˚y ˛õ%Ñ!çÓ˚ !Ó!lˆÏÎ˚yˆÏà í˛z˛õyç≈l Ó,!Âô §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚
12.
xˆÏ˛õ«˛y x!ôÜ˛ •Î˚–
Ù%=˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌy ˆ°lˆÏòl í˛zm,_

Ù)° ôyÓ˚îy
ã˛°!ï˛áyˆÏï˛ âyê˛!ï˛ Ü˛ï,≈˛c ≤Ã§)ï˛ åOfficialä §ÇÓ˚!«˛ï˛ ˆ°lˆÏòl

fl∫Î˚Ω)˛ï˛ G §Ùï˛yÜ˛yÓ˚Ü˛ ˆ°lˆÏòl xy!Ì≈Ü˛ G ≤ÃÜ,˛ï˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚
Ü˛Î˚«˛Ùï˛yÓ˚ §Ùï˛y lÙl#Î˚ Óy ˛õ!Ó˚Óï≈˛l¢#° !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚
xÓã˛Î˚ ˛õ,ÌÜ˛#Ü,˛ï˛ §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚
!fiÌÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ xÓÙ)°ƒyÎ˚î
!lÎ˚sfîyô#l Ë˛y§Ùylï˛y ˆò¢#Î˚ oˆÏÓƒÓ˚ ã˛y!•òy
≤Ãy!hs˝Ü˛ xyÙòy!l ≤ÃÓîï˛y !lê˛ Ó˚Æy!l
Ù%=˛ xÌ≈l#!ï˛ à%îÜ˛
Óy: 6.3: Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌy ı Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ x!Ë˛K˛ï˛y
Ë˛yÓ˚ˆÏï˛Ó˚ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ l#!ï˛Ó˚ Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ âˆÏê˛ˆÏSÈ xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ G ˆò¢#Î˚ hflÏˆÏÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ §yˆÏÌ §yÙO§ƒ
ˆÓ˚ˆÏá– fl∫yô#lï˛yÓ˚ ˛õÓ˚ ˆÓê˛l í˛zí˛§‰ ÓƒÓfiÌyÓ˚ ã˛y°% !lÎ˚Ù xl%§yˆÏÓ˚ Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ ê˛yÜ˛yÓ˚ !ÓˆÏ¢£Ï !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚
!fiÌÓ˚ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚!SÈ° ˛õyí˛z[˛ÈüÈfiê˛y!°≈ÇÈüÈ~Ó˚ §yˆÏÌ– !ÓˆÏê˛ˆÏlÓ˚ §yˆÏÌ Ë˛yÓ˚ˆÏï˛Ó˚ ˙!ï˛•y!§Ü˛ ˆÎyà§)ˆÏeÓ˚
Ü˛yÓ˚ˆÏî ˛õyí˛z[˛ÈüÈfiê˛y!°≈Ç ~Ó˚ §yˆÏÌ ê˛yÜ˛yÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !fiÌÓ˚ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚!SÈ°– ˛õÓ˚Óï≈˛# §ÙˆÏÎ˚ 1966
§yˆÏ°Ó˚ ç%l ÙyˆÏ§ ~Ü˛!ê˛ í˛zˆÏÕ‘áˆÏÎyàƒ âê˛ly !•ˆÏ§ˆÏÓ ê˛yÜ˛yÓ˚ 36.5 ¢ï˛yÇ¢ xÓÙ)°ƒyÎ˚î Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚!SÈ°–
~Ó˚ !Ü˛S%È!òl ˛õˆÏÓ˚ñ ˆÓê˛l í˛zí˛§‰ ÓƒÓfiÌyÓ˚ ˛õï˛ˆÏlÓ˚ çlƒ ~ÓÇ •zí˛zÉˆÜ˛ÉÈüÈ~Ó˚ §yˆÏÌ Ë˛yÓ˚ˆÏï˛Ó˚ Óy!îˆÏçƒÓ˚
xÇ¢#òy!Ó˚ Ü˛ÙˆÏï˛ ÌyÜ˛yÎ˚ 1975 §yˆÏ°Ó˚ ˆ§ˆÏ≤Wz¡∫Ó˚ ÙyˆÏ§ ˛õyí˛z™ÈüÈfiê˛y!°Ç ˆÌˆÏÜ˛ ê˛yÜ˛yˆÏÜ˛ !ÓÎ%=˛ Ü˛Ó˚y
•ˆÏÎ˚!SÈ°– 1975 §y° ˆÌˆÏÜ˛ 1992 §yˆÏ°Ó˚ ÙôƒÓï≈˛# §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ° !Ó˚çyË≈˛ ÓƒyAÜ˛ §Ó˚Ü˛y!Ó˚Ë˛yˆÏÓ ê˛yÜ˛yÓ˚
!Ó!lÙÎ˚ Ù)°ƒ !lô≈yÓ˚î Ü˛ˆÏÓ˚– ˆ§ §ÙÎ˚ ¢#£Ï≈ ÓƒyÇÜ˛ Ë˛yÓ˚ˆÏï˛Ó˚ §yˆÏÌ Óy!îçƒ §¡õˆÏÜ≈˛ xyÓÂô ≤Ãôyl
ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ Ù%oyÓ˚ 5 ¢ï˛yÇ¢ ˆÎyà xÌÓy !ÓˆÏÎ˚yà Ü˛ˆÏÓ˚ l!Ùlƒy° ÓƒyˆÏu˛Ó˚ ÙˆÏôƒ ê˛yÜ˛yÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ Ù)°ƒ
!lô≈yÓ˚î Ü˛Ó˚ï˛– !Ó˚çyË≈˛ ÓƒyÇÜ˛ ˜òl!®l !Ë˛!_ˆÏï˛ñ !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚ •hflÏˆÏ«˛˛õ Ü˛Ó˚ï˛ ÎyÓ˚ ˛õ!Ó˚î!ï˛ˆÏï˛
!Ó˚çyˆÏË≈˛Ó˚ xyÜ˛yˆÏÓ˚Ó˚ Óƒy˛õÜ˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •ï˛– ~•z §ÙˆÏÎ˚Ó˚ !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ çÙylyˆÏÜ˛ Ó°y •Î˚ ˛õ%l!Ó≈lƒhflÏ
xy!Ì≈Ü˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÎyÓ˚ ~Ü˛!ê˛ Óƒyu˛ Óy §#Ùy ÌyˆÏÜ˛ åadjustable nominal peg with a
band ä–
1990ÈüÈ~Ó˚ ò¢ˆÏÜ˛Ó˚ ¢%Ó˚%ˆÏï˛ ˆï˛ˆÏ°Ó˚ òyˆÏÙÓ˚ í˛zˆÏÕ‘áˆÏÎyàƒ Ó,!Âô âê˛ˆÏï˛ ÌyˆÏÜ˛ ~ÓÇ ày°‰Ê˛Ë%˛=˛
ˆò¢à%ˆÏ°yˆÏï˛ §ÇÜ˛ˆÏê˛Ó˚ Ü˛yÓ˚ˆÏî ày°‰Ê˛ ˆ«˛e ˆÌˆÏÜ˛ xÌ≈ ˆ≤ÃÓ˚î Órô •ˆÏÎ˚ ÎyÎ˚– ~•z Ü˛yÓ˚î §• xlƒ
ˆò¢#Î˚ G xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ âê˛lyÓ˚ x!Ë˛âyˆÏï˛ Ë˛yÓ˚ˆÏï˛Ó˚ ÓƒyˆÏ°™ xÓ ˆ˛õˆÏÙˆÏrê˛Ó˚ §Ù§ƒy à%Ó˚%ï˛Ó˚ •ˆÏÎ˚ í˛zˆÏë˛–
Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyÇÜ˛à%ˆÏ°y }î ˆòGÎ˚yÓ˚ §yÙÌ≈ •y!Ó˚ˆÏÎ˚ ˆÊ˛ˆÏ° ~ÓÇ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ âyê˛!ï˛
ˆÙyÜ˛y!Ó°yÎ˚ fl∫“ ˆÙÎ˚y!ò xˆÏÌ≈Ó˚ §ÇfiÌyl Ü˛Ó˚y Ü˛T˛Ü˛Ó˚ •ˆÏÎ˚ í˛zˆÏë˛– Ë˛yÓ˚ˆÏï˛Ó˚ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyÓ˚ Ùç%ï˛
xyàfiê˛ 1990ÈüÈ~ 3.1 !Ó!°Î˚l í˛°yÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ •%í˛¸Ù%í˛¸ Ü˛ˆÏÓ˚ Ü˛ˆÏÙ 12 ç%°y•z 1991ÈüÈ~ 975
!Ù!°Î˚l •zí˛zÉ~§É í˛°yÓ˚ •Î˚– åxyÙÓ˚y ~•z xÓfiÌyˆÏÜ˛ Óï≈˛ÙyˆÏlÓ˚ §yˆÏÌ ï%˛°ly Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õy!Ó˚ó 2006
§yˆÏ°Ó˚ 27 çyl%Î˚y!Ó˚ Ë˛yÓ˚ˆÏï˛ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyÓ˚ Ë˛y[˛yˆÏÓ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî !SÈ° 139.2 !Ó!°Î˚l Ùy!Ü≈˛l
100 í˛°yÓ˚– ~•z !Ó˛õÎ≈Î˚ˆÏÜ˛ §yÙy° !òˆÏï˛ !ÓˆÏòˆÏ¢ ˛fl∫î≈ ˛õyë˛yˆÏlyÓ˚ ÙˆÏï˛y ÓƒÓfiÌy ÓyˆÏòGñ xlyÓ¢ƒÜ˛
xyÙòy!l SÈyê˛y•z Ü˛Ó˚yñ xy•zÉ~ÙÉ~Ê˛É ~ÓÇ Ó•%˛õy!«˛Ü˛ G !m˛õy!«˛Ü˛ }ˆÏîÓ˚ í˛zÍ§§Ù)ˆÏ•Ó˚ òyÓ˚fiÌ •GÎ˚yñ
!fiÌ!ï˛¢#°ï˛y Ó˚«˛yÜ˛yÓ˚# ÓƒÓfiÌy ã˛y°% G xÌ≈l#!ï˛Ó˚ Ü˛yë˛yˆÏÙyàï˛ §ÇflÒyÓ˚ Ü˛Ù≈§)ã˛# ˆlGÎ˚y •Î˚– ~SÈyí˛¸yGñ
1991 §yˆÏ°Ó˚ ç%°y•zÈüÈ 1 G 3 ï˛y!Ó˚ˆÏá ò%•z ôyˆÏ˛õ ê˛yÜ˛yÓ˚ 18–19 ¢ï˛yÇ¢ xÓÙ)°ƒyÎ˚î Ü˛Ó˚y •Î˚ä–
1992 §yˆÏ°Ó˚ Ùyã≈˛ ÙyˆÏ§ í˛zòyÓ˚#Ü,˛ï˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌy˛õly ˛õÂô!ï˛ åLiberalised Exchange
Rate Management System ñ §ÇˆÏ«˛ˆÏ˛õ LERMS ä Ó˚)˛õyÎ˚î Ü˛Ó˚y •Î˚ ÎyÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ˜mï˛
!Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ã˛y°% Ü˛Ó˚y •Î˚– ~•z ÓƒÓfiÌyÎ˚ ~:ˆÏã˛O Óy !Ó!lÙÎ˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ 40 ¢ï˛yÇ¢ !Ó˚çyË˛≈ ÓƒyÇˆÏÜ˛Ó˚
!lô≈y!Ó˚ï˛ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ •yˆÏÓ˚ çÙy Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ ~ÓÇ xÓ!¢T˛ 60 ¢ï˛yÇ¢ ÓyçyÓ˚ !lô≈y!Ó˚ï˛ •yˆÏÓ˚ Ó˚)˛õyhs˝Ó˚
Ü˛Ó˚y •ˆÏÓ– 1993 §yˆÏ°Ó˚ 1 ÙyˆÏã≈˛ ~•z ˜mï˛ÈüÈ•yÓ˚ˆÏÜ˛ ~Ü˛!ê˛ •yˆÏÓ˚ !lˆÏÎ˚ xy§y •Î˚– ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛Ó˚
Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ ˆÎyàƒï˛yÓ˚ ˆ«˛ˆÏe ~!ê˛ ~Ü˛!ê˛ à%Ó˚%c˛õ)î≈ ˛õòˆÏ«˛˛õ !SÈ° Îy §¡õ)î≈Ë˛yˆÏÓ §¡õß¨ •ˆÏÎ˚!SÈ°
1994 ÈüÈ~Ó˚ xyàT˛ ÙyˆÏ§– xy•zÉ~ÙÉ~Ê˛ÉÈüÈ~Ó˚ xy!ê≈˛Ü˛ƒy° xÓ x!@˝ÃˆÏÙˆÏrê˛ÈüÈ~Ó˚ xy!ê≈˛Ü˛ƒy° VIII ˆÜ˛
ˆÙˆÏl ˆlGÎ˚yÓ˚ Ùôƒ !òˆÏÎ˚ä– ~•zË˛yˆÏÓ ê˛yÜ˛yÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓyçyÓ˚ myÓ˚y !lô≈y!Ó˚ï˛ •ˆÏï˛ ÌyˆÏÜ˛ ~ÓÇ
Ù%oyÓ˚ Ü˛Î˚ G !ÓÜ˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚ !Ó˚çyË≈˛ ÓƒyÇÜ˛ !ÓˆÏò¢# Ù%oyÓ˚ ÓyçyˆÏÓ˚Ó˚ §yÙƒyÓfiÌy ÓçyÎ˚ Ó˚yˆÏá–
? 1. Óy!îçƒ í˛zm,_ G ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ í˛zm,ˆÏ_Ó˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ !lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚y–
xl%¢#°l#
2. §Ó˚Ü˛y!Ó˚ §ÇÓ˚!«˛ï˛ ˆ°lˆÏòlà%ˆÏ°y Ü˛#⁄ ˆ°lˆÏòl í˛zm,ˆÏ_ ï˛yˆÏòÓ˚ à%Ó˚%c Óƒyáƒy Ü˛ˆÏÓ˚y–
3. xy!Ì≈Ü˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ G ≤ÃÜ,˛ï˛ !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ ˆòáyG– Î!ò ï%˛!Ù ˆò¢#Î˚ oÓƒ Óy !ÓˆÏò¢# oˆÏÓƒÓ˚
ÙˆÏôƒ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ˆÜ˛lyÓ˚ !§Âôyhs˝ lyG ï˛ál ˆÜ˛yl‰ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ˆÓ!¢ ≤Ãy§!AàÜ˛ •ˆÏÓ⁄ Óƒyáƒy Ü˛ˆÏÓ˚y–
4. ôˆÏÓ˚yñ Î!ò 1.2 •zˆÏÎ˚l °yˆÏà 1 Ó˚)˛õ# Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ~ÓÇ çy˛õyˆÏl òyÙhflÏÓ˚ 3 •° ~ÓÇ Ë˛yÓ˚ˆÏï˛ 1.21ñ Ë˛yÓ˚ï˛ G
çy˛õyˆÏlÓ˚ ÙˆÏôƒ ≤ÃÜ,˛ï˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !•ˆÏ§Ó Ü˛ˆÏÓ˚y– åË˛yÓ˚ï˛#Î˚ oˆÏÓƒÓ˚ !l!Ó˚ˆÏá çy˛õy!l oˆÏÓƒÓ˚ òyÙä–
å§ÇˆÏÜ˛ï˛ ı ≤ÃÌˆÏÙ ê˛yÜ˛yÓ˚ !Ë˛!_ˆÏï˛ •zˆÏÎ˚ˆÏlÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !•ˆÏ§Ó Ü˛ˆÏÓ˚ä–
5. fl∫î≈ÙyˆÏlÓ˚ xô#ˆÏl ˆ°lˆÏòl í˛zm,ˆÏ_ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xç≈ˆÏlÓ˚ fl∫Î˚Ç!Ü˛Î˚ ˛õÂô!ï˛!ê˛ Óƒyáƒy Ü˛ˆÏÓ˚y–
6. ˛˛õ!Ó˚Óï≈˛l#Î˚ !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ !ÓòƒÙyl ÓƒÓfiÌyÎ˚ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !lô≈y!Ó˚ï˛ •Î˚⁄
7. xÓÙ)°ƒyÎ˚î G xÓã˛ˆÏÎ˚Ó˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ !lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚y–
8. !lÎ˚!sfï˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l#Î˚ Ù%oy ÓƒÓfiÌyÎ˚ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyˆÏAÜ˛Ó˚ !Ü˛ •hflÏˆÏ«˛ˆÏ˛õÓ˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçl xyˆÏSÈ⁄ ˆÜ˛l xyˆÏSÈ ï˛y Óƒyáƒy
Ü˛ˆÏÓ˚y–
9. ˆò¢#Î˚ oˆÏÓƒÓ˚ ã˛y!•òy G oˆÏÓƒÓ˚ çlƒ xhs˝/ˆÏò¢#Î˚ ã˛y!•òy ÈüüüÈ ~•z ò%!ê˛ ôyÓ˚îy !Ü˛ ~Ü˛⁄
10. Îál M = 60 + 0.06Y ñ ï˛ál ≤Ãy!hs˝Ü˛ xyÙòy!l ≤ÃÓîï˛y Ü˛# •ˆÏÓ⁄ ≤Ãy!hs˝Ü˛ xyÙòy!l ≤ÃÓîï˛y ~ÓÇ §yÙ!@˝ÃÜ˛
ã˛y!•òy xˆÏ˛õ«˛ˆÏÜ˛Ó˚ ÙˆÏôƒ §¡õÜ≈˛ Ü˛#⁄
11. ÓÂô xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ ï%˛°lyÎ˚ Ù%=˛ xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÎ˚ fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ÓƒÎ˚ à%îÜ˛ ˆSÈyˆÏê˛y •Î˚ ˆÜ˛l⁄
12. ˛õyë˛ƒÓ•zˆÏÎ˚ ôˆÏÓ˚ ˆlGÎ˚y ~Ü˛Ü˛y°#l !l!ò≈T˛ ˛õ!Ó˚Ùyî Ü˛Ó˚ Óy °y¡õ§yÙ ê˛ƒy:ÈüÈ~Ó˚ ˛õ!Ó˚ÓˆÏï≈˛ §Ùyl%˛õy!ï˛Ü˛ Ü˛Ó˚
T = tYÈüÈ~Ó˚ §y•yˆÏÎƒ Ù%=˛ xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÓ˚ à%îÜ˛ àîly Ü˛ˆÏÓ˚y–
13. ôˆÏÓ˚yñ C = 40 + 0.8Y D, T = 50, I = 60, G = 40, X = 90, M = 50 + 0.05Y (a) Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚
!lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚y– (b) Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏÎ˚ !lê˛ Ó˚Æy!l í˛zm,_ !lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚y– (c) Îál §Ó˚Ü˛y!Ó˚ Ü˛Î˚ 40 ˆÌˆÏÜ˛ ˆÓˆÏí˛¸ 50
•Î˚ ï˛ál Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ ~ÓÇ !lê˛ Ó˚Æy!l í˛zm,ˆÏ_ Ü˛# ˛õ!Ó˚Óï≈˛l âê˛ˆÏÓ⁄
14. í˛z˛õˆÏÓ˚Ó˚ í˛zòy•Ó˚ˆÏîñ Î!ò Ó˚Æy!l ˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ •ˆÏÎ˚ X = 100 •Î˚ñ ï˛y•ˆÏ° Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ ~ÓÇ !lê˛ Ó˚Æy!l í˛zm,ˆÏ_Ó˚ 101
˛õ!Ó˚Óï≈˛l !lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚y–
15. ôˆÏÓ˚y 2010 §yˆÏ° Ó˚)˛õ# G í˛°yˆÏÓ˚Ó˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !SÈ° Rs. 30=1$– ôˆÏÓ˚yñ Ë˛yÓ˚ˆÏï˛ !Óàï˛ 20 ÓSÈˆÏÓ˚ òyÙ
!mà%î •ˆÏÎ˚ˆÏSÈñ ˆÎáyˆÏl xyˆÏÙ!Ó˚Ü˛yˆÏï˛ òyÙ x˛õ!Ó˚Ó!ï≈˛ï˛ !SÈ°– Ü˛Î˚ «˛Ùï˛yÓ˚ §Ùï˛y å!˛õ!˛õ!˛õä ï˛_¥ xl%§yˆÏÓ˚ñ
2030 §yˆÏ° í˛°yÓ˚ G Ó˚)˛õ#Ó˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ Ü˛# •ˆÏÓ⁄
16. Î!ò B ˆòˆÏ¢Ó˚ ï%˛°lyÎ˚ A ˆòˆÏ¢Ó˚ Ù%oyfl≥˛#!ï˛ ˆÓ!¢ •Î˚ ~ÓÇ ò%!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !fiÌÓ˚ •Î˚ ï˛ˆÏÓ ò%!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚
ÙˆÏôƒ Óy!îçƒ í˛zm,ˆÏ_ Ü˛# âê˛ˆÏÓ⁄
17. ã˛°!ï˛ áyˆÏï˛ âyê˛!ï˛ !Ü˛ !Ó˛õˆÏòÓ˚ Ü˛yÓ˚î •Î˚⁄ Óƒyáƒy Ü˛ˆÏÓ˚y–
18. ôˆÏÓ˚yñ C = 100 + 0.75Y D, I = 500, G = 750, Ü˛Ó˚ •° xyˆÏÎ˚Ó˚ 20 ¢ï˛yÇ¢ñ X = 150,
M = 100 + 0.2Y •Î˚ ï˛ˆÏÓ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ñ ÓyˆÏçê˛ âyê˛!ï˛ Óy í˛zm,_ ~ÓÇ Óy!îçƒ âyê˛!ï˛ Óy í˛zm,_
!lî≈Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚y–
? 19. Ü˛ˆÏÎ˚Ü˛!ê˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌy §¡õˆÏÜ≈˛ xyˆÏ°yã˛ly Ü˛ˆÏÓ˚y ˆÎà%ˆÏ°yˆÏï˛ !Ó!Ë˛ß¨ ˆò¢ !lˆÏçˆÏòÓ˚ Óy!•ƒÜ˛ áyˆÏï˛
fiÌy!Î˚c xylyÓ˚ çlƒ ˛≤ÃˆÏÓ¢ Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈ–
Suggested Readings
1. Dornbusch, R. and S. Fischer, 1994. Macroeconomics , sixth edition,
McGraw-Hill, Paris.
2. Economic Survey , Government of India, 2006-07.
3. Krugman, P.R. and M. Obstfeld, 2000. International Economics, Theory
and Policy , fifth edition, Pearson Education.
Ù%=˛ xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÎ˚ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ !lô≈yÓ˚î

˛õ!Ó˚!¢T˛ 6.1
ˆË˛y=˛y G Ê˛yÙ≈à%ˆÏ°yÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ ~ál ˆòˆÏ¢ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ ~ÓÇ !ÓˆÏòˆÏ¢ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ §%ˆÏÎyà xyˆÏSÈ– ~çlƒ
~ál xyÙyˆÏòÓ˚ oˆÏÓƒÓ˚ xhs˝ˆÏò≈¢#Î˚ ã˛y!•òy ~ÓÇ xhs˝ˆÏò≈¢#Î˚ oˆÏÓƒÓ˚ ã˛y!•òyÓ˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ Ü˛Ó˚y ≤ÃˆÏÎ˚yçl–
ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ Ù%=˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ çyï˛#Î˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ xˆÏË˛ò
~Ü˛!ê˛ ÓÂô xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÎ˚ xhs˝ˆÏò≈¢#Î˚ oˆÏÓƒÓ˚ ã˛y!•òyÓ˚ !ï˛l!ê˛ í˛zÍ§ Ó˚ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ÈüüüÈ ˆË˛yà (C ), §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ (G ) ~ÓÇ
xhs˝ˆÏò≈¢#Î˚ !Ó!lˆÏÎ˚yà (I )– ~ál xyÙÓ˚y !°áˆÏï˛ ˛õy!Ó˚
Y=C+I+G (6.1)
Ù%=˛ xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÎ˚ Ó˚Æy!l ( X ) ˆò¢#Î˚ oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ x!ï˛!Ó˚=˛ ã˛y!•òy àë˛l Ü˛ˆÏÓ˚ñ Îy !ÓˆÏò¢ ˆÌˆÏÜ˛ xyˆÏ§ ~ÓÇ
~•z Ü˛yÓ˚ˆÏî ~ˆÏÜ˛ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òyÎ˚ xhs˝Ë%≈˛=˛ Ü˛Ó˚y •Î˚– xyÙòy!l ( M ) ˆò¢#Î˚ ÓyçyˆÏÓ˚ âyê˛!ï˛ ˛õ)Ó˚î Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ ˆò¢#Î˚
ã˛y!•òyÓ˚ ˆ§•z âyê˛!ï˛ xÇ¢ê%˛Ü%˛ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ myÓ˚y ˛õ)î≈ •Î˚– §%ï˛Ó˚yÇñ Ù%=˛ xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÎ˚ çyï˛#Î˚ xyÎ˚
xˆÏË˛ò!ê˛ •ˆÏÓñ
Y+M=C+I+G+X (6.2)
xˆÏË˛ò!ê˛ ˛õ%l!Ó≈lƒhflÏ Ü˛ˆÏÓ˚ ˛õy•zñ

Y=C+I+G+X–M (6.3)
Óyñ
102
Y = C + I + G + NX (6.4)
ˆÎáyˆÏlñ NX •° !lê˛ Ó˚Æy!l åÓ˚Æy!lÈüÈxyÙòy!lä ~Ü˛!ê˛ ôlydÜ˛ NX åxyÙòy!l xˆÏ˛õ«˛y Ó˚Æy!l ˆÓ!¢ •ˆÏ°ä
Óy!îçƒ í˛zm,_ !lˆÏò≈¢ Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ }îydÜ˛ NX åxyÙòy!l ˛Ó˚Æy!l xˆÏ˛õ«˛y ˆÓ!¢ •ˆÏ°ä Óy!îçƒ âyê˛!ï˛ˆÏÜ˛ !lˆÏò≈¢ Ü˛ˆÏÓ˚–
~Ü˛!ê˛ Ù%=˛ xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÎ˚ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏÎ˚ xyÙòy!l G Ó˚Æy!lÓ˚ Ë)˛!ÙÜ˛y !lô≈yÓ˚î Ü˛Ó˚ˆÏï˛ xyÙÓ˚y ~Ü˛•z ≤Ã!Ü˛Î˚yˆÏÜ˛
@˝Ã•î Ü˛!Ó˚ñ Îy xyÙÓ˚y ÓÂô xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÓ˚ ˆ«˛ˆÏe Ü˛ˆÏÓ˚!SÈ– ~áyˆÏl xyÙÓ˚y !Ó!lˆÏÎ˚yà G §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ˆÏÜ˛ fl∫Î˚Ω)˛ï˛ !•§yˆÏÓ
ôˆÏÓ˚ !lˆÏÎ˚!SÈ– ~SÈyí˛¸yG xyÙyˆÏòÓ˚ xyÙòy!l G Ó˚Æy!lÓ˚ !lô≈yÓ˚Ü˛à%ˆÏ°yˆÏÜ˛ í˛zˆÏÕ‘á Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ– xyÙòy!lÓ˚ ã˛y!•òy !lË≈˛Ó˚
Ü˛ˆÏÓ˚ xhs˝/ˆÏò¢#Î˚ xyÎ˚ (Y) ~ÓÇ ≤ÃÜ,˛ï˛ !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ( R ) í˛z˛õÓ˚– x!ôÜ˛ xyÎ˚ ˆÓ!¢ xyÙòy!lˆÏï˛ í˛zÍ§y• ˆÎyàyÎ˚–
fløÓ˚î Ü˛ˆÏÓ˚ ˆòˆÏáy ˆÎñ ≤ÃÜ,˛ï˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ˆÏÜ˛ §ÇK˛y!Î˚ï˛ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ˆÏSÈ ˆò¢#Î˚ oˆÏÓƒÓ˚ !l!Ó˚ˆÏá ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ oˆÏÓƒÓ˚ òyˆÏÙÓ˚
˛õ!Ó˚ˆÏ≤Ã!«˛ˆÏï˛– ≤ÃÜ,˛ï˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ (R ) ˆÓ!¢ •ˆÏ° ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ oÓƒ ï%˛°lyÙ)°Ü˛Ë˛yˆÏÓ ˆÓ!¢ òyÙ# •Î˚– ˛õ!Ó˚î!ï˛ˆÏï˛
xyÙòy!lÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî •…y§ ˆ˛õˆÏï˛ ÌyˆÏÜ˛– §%ï˛Ó˚yÇñ xyÙòy!l ôlydÜ˛Ë˛yˆÏÓ YÈüÈ~Ó˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ }îydÜ˛Ë˛yˆÏÓ
RÈüÈ~Ó˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚– §ÇK˛y xl%§yˆÏÓ˚ñ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ Ó˚Æy!l •° xlƒ ˆòˆÏ¢Ó˚ çlƒ xyÙòy!l– ï˛y•z
xyÙyˆÏòÓ˚ Ó˚Æy!l •ˆÏÓ !ÓˆÏòˆÏ¢Ó˚ çlƒ xyÙòy!l– ~•z!ê˛ !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ xyÎ˚ Yf ~ÓÇ RÈüÈ~Ó˚ í˛z˛õÓ˚– Yf ~Ó˚
Ó,!Âô •ˆÏ° !ÓˆÏòˆÏ¢ xyÙyˆÏòÓ˚ ˆòˆÏ¢Ó˚ oˆÏÓƒÓ˚ ã˛y!•òy Óyí˛¸ˆÏÓ– Ê˛°fl∫Ó˚)˛õ Ó˚Æy!l Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ– x˛õÓ˚!òˆÏÜ˛ñ RÈüÈ~Ó˚ Ó,!Âô
ˆò¢#Î˚ oÓƒˆÏÜ˛ §hflÏy Ü˛ˆÏÓ˚ ˆï˛yˆÏ° ~ÓÇ xyÙyˆÏòÓ˚ Ó˚Æy!l Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ– Ó˚Æy!l ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ xyÎ˚ G ≤ÃÜ,˛ï˛ !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚
§yˆÏÌ ôlydÜ˛ §¡õˆÏÜ≈˛ xyÓÂô– §%ï˛Ó˚yÇñ Ó˚Æy!l G xyÙòy!lÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî !lË≈˛Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆò¢#Î˚ xyÎ˚ñ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ xyÎ˚ ~ÓÇ
≤ÃÜ,˛ï˛ !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ í˛z˛õÓ˚– xyÙÓ˚y ôˆÏÓ˚ !l•z ˆÎñ òyÙhflÏÓ˚ ~ÓÇ xy!Ì≈Ü˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ô%ÓÜ˛ñ xï˛~Ó R !fiÌÓ˚ ÌyÜ˛ˆÏÓ–
xyÙyˆÏòÓ˚ ˆòˆÏ¢Ó˚ ò,!T˛ˆÏÜ˛yî ˆÌˆÏÜ˛ñ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ xyÎ˚ ~ÓÇ ~•zçlƒ Ó˚Æy!lˆÏÜ˛G !ÓˆÏÓã˛ly Ü˛Ó˚y •Î˚ Ó!•Ë)˛≈ ï˛ å~ˆÏ:yˆÏçly§ä
(X = X ) Ó˚)ˆÏ˛õ–
xï˛~Óñ xyÙòy!lÓ˚ ã˛y!•òyˆÏÜ˛ ôÓ˚y •Î˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ í˛z˛õÓ˚ !lË≈˛Ó˚¢#° ~Ü˛!ê˛ fl∫Î˚Ω)˛ï˛ í˛z˛õyòyl !•ˆÏ§ˆÏÓñ
M = M + mY, ˆÎáyˆÏl M >0 •° fl∫Î˚Ω)˛ï˛ í˛z˛õyòylñ 0 < m < 1 – (6.5)
~áyˆÏl m •° ≤Ãy!hs˝Ü˛ xyÙòy!l ≤ÃÓîï˛yñ Óyí˛¸!ï˛ ê˛yÜ˛y xyˆÏÎ˚Ó˚ ˆÎ Ë˛@¿yÇ¢ xyÙòy!lˆÏï˛ áÓ˚ã˛ Ü˛Ó˚y •Î˚– ~•z
ôyÓ˚îy!ê˛ ≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà ≤ÃÓîï˛yÓ˚ xl%Ó˚)˛õ–
~ˆÏ«˛ˆÏe Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ •ˆÏÓ
Y = C + c(Y – T ) + I + G + X – M – mY (6.6)
§ÙhflÏ fl∫Î˚Ω)˛ï˛ í˛z˛õyòylà%ˆÏ°yˆÏÜ˛ ~Ü˛ˆÏe A ôˆÏÓ˚ xyÙÓ˚y ˛õy•z

Y = A + cY – mY (6.7)
Óyñ (1 – c + m )Y = A (6.8)
1
Óyñ Y* =
1 – c +m
A (6.9)
xyÎ˚ÈüÈÓƒˆÏÎ˚Ó˚ Ü˛yë˛yˆÏÙyˆÏï˛ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Óy!îˆÏçƒÓ˚ xhs˝Ë≈)˛!=˛Ó˚ ≤ÃË˛yÓ ˛õÓ˚#«˛y Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒñ xyÙyˆÏòÓ˚ ï%˛°ly Ü˛Ó˚ˆÏï˛ •ˆÏÓ
(6.10) §Ù#Ü˛Ó˚îˆÏÜ˛ñ ÓÂô xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÓ˚ Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏÎÓ ˚ ˚ §Ùï%˛°ƒ Ó˚y!¢ ≤ÃÜ˛yˆÏ¢Ó˚ §yˆÏÌ– í˛zË˛Î˚ §Ù#Ü˛Ó˚ˆîÏ •zñ Ë˛yÓ˚§yÙƒ
xyÎ˚ˆÏÜ˛ ≤ÃÜ˛y¢ Ü˛Ó˚y •Î˚ fl∫Î˚Ω)˛ï˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà à%îÜ˛ ~ÓÇ fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ÓƒÎ˚ hflÏÓ˚ ~•z ò%!ê˛ ˛õˆÏòÓ˚ à%îÊ˛° xyÜ˛yˆÏÓ˚– ~ál xyÙÓ˚y
!ÓˆÏÓã˛ly Ü˛!Ó˚ Ù%=˛ xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÓ˚ ˆ≤Ã«˛y˛õˆÏê˛ Ü˛#Ë˛yˆÏÓ ≤ÃˆÏï˛ƒÜ˛!ê˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •ˆÏFSÈ–
ˆÎˆÏ•ï%˛ ≤Ãy!hs˝Ü˛ xyÙòy!l ≤ÃÓîï˛y åmä ¢)lƒ ˆÌˆÏÜ˛ ÓˆÏí˛¸y ï˛y•z xyÙÓ˚y Ù%=˛ xÌ≈ ÓƒÓfiÌyÎ˚ ˆSÈyˆÏê˛y à%îÜ˛ ˛õy•z– ~!ê˛
ˆòáyˆÏly ÎyÎ˚ñ
∆Y 1
Ù%=˛ xÌ≈ ÓƒÓfiÌy à%îÜ˛ =
∆A
=
1 – c +m (6.10)
103
Î!ò c = 0.8 ~ÓÇ m = 0.3, •Î˚ ï˛y•ˆÏ° Ù%=˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌy G ÓÂô xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ à%îÜ˛ xyÙÓ˚y ˛õyÓñ Îy •ˆÏÓ ÎÌyÜ˛ˆÏÙÈ
1 1 1
= = =5 (6.11)
1– c 1 – 0.8 0.2
~ÓÇ
1 1 1
1 – c + m = 1 – 0.8 + 0.3 = 0.5 = 2 (6.12)
Î!ò ˆò¢#Î˚ fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ã˛y!•òy 100 ÓyˆÏí˛¸ñ ï˛y•ˆÏ° ÓÂô xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ í˛zÍ˛õyòl 500 Óyí˛¸ˆÏÓñ ˆÎáyˆÏl í˛zÍ˛õyòl Ù%=˛ xÌ≈
ÓƒÓfiÌyÎ˚ 200 Óyí˛¸ˆÏÓ–
xÌ≈ ÓƒÓfiÌyˆÏÜ˛ í˛zß√%=˛ Ü˛Ó˚y •ˆÏ° fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ !Ó!lˆÏÎy˚ à à%îˆÏÜ˛Ó˚ Ùyl •…yˆÏ§Ó˚ !Ó£ÏÎ!˚ ê˛ xyÙÓ˚y ˛õ)ˆÓÏ ≈ í˛zˆÕÏ !‘ áï˛ à%îÜ˛ ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚
xyˆÏ°yã˛lyÓ˚ §y•yˆÏÎƒ Óƒyáƒy Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õy!Ó˚ åxôƒyÎ˚ ÈüÈ4ä– fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ÓƒÎ˚ ~Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛lñ í˛zòy•Ó˚î fl∫Ó˚)˛õ Ó°y ÎyÎ˚ §Ó˚Ü˛y!Ó˚
ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛lñ xyÎ˚ˆÏÜ˛ §Ó˚y§!Ó˚ ≤ÃË˛y!Óï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ ˆË˛yˆÏàÓ˚ í˛z˛õÓ˚ ≤ÃË˛yÓ xyˆÏÓ˚y˛õ Ü˛ˆÏÓ˚ñ Ê˛ˆÏ° ˛õ%lÓ˚yÎ˚ xyÎ˚ ≤ÃË˛y!Óï˛
•Î˚– MPC ¢)lƒ ˆÌˆÏÜ˛ ˆÓ!¢ •ˆÏ° ˆË˛yˆÏàÓ˚ í˛z˛õÓ˚ ~Ó˚ ≤ÃˆÏîy!òï˛ ≤ÃË˛yˆÏÓÓ˚ !Ü˛S%È xÇ¢ Ü˛yÎ≈Ü˛Ó˚# •ˆÏÓ !ÓˆÏò¢# oˆÏÓƒñ Îy ˆò¢#Î˚
oˆÏÓƒ •ˆÏÓ ly– §%ï˛Ó˚yÇñ ˆò¢#Î˚ oˆÏÓƒÓ˚ ã˛y!•òyÎ˚ ~ÓÇ Ê˛°fl∫Ó˚)˛õ ˆò¢#Î˚ xyˆÏÎ˚ ~•z ≤ÃˆÏîy!òï˛ ≤ÃË˛yÓ Ü˛Ù •ˆÏÓ– ≤Ã!ï˛ ~Ü˛Ü˛
xyÎ˚ Ó,!ÂôˆÏï˛ xyÙòy!lÓ˚ Ó,!Âô ˆÏò¢#Î˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ ã˛Ü˛yÜ˛yÓ˚ ≤ÃÓyˆÏ• Óyí˛¸!ï˛ !là≈Ùl âê˛yˆÏÓ Îy à%îÜ˛ ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ ≤Ã!ï˛ Ó˚yí˛zˆÏ[˛•z
âê˛ˆÏÓ ~ÓÇ ~•z ≤Ã!Ü˛Î˚yÓ˚ Ê˛ˆÏ° fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ÓƒÎ˚ à%îˆÏÜ˛Ó˚ Ùyl •…y§ ˛õyˆÏˆÏÓ–
¢∑ˆÏÜ˛y£Ï
Adam Smith (1723 – 1790) åxƒyí˛yÙ !fløÌä xyô%!lÜ˛ ô%˛õ!ò xÌ≈l#!ï˛Ó˚ çlÜ˛ •ˆÏ°l
xƒyí˛yÙ !fløÌ– ïÑ˛yÓ˚ !Óáƒyï˛ Ó•z!ê˛ •° ÚGˆÏÎ˚°Ì xÓ ˆl¢l§‰Û–
Aggregate monetary resources åˆÙyê˛ xy!Ì≈Ü˛ §¡õòä í˛yÜ˛âÓ˚ §ÇfiÌyÓ˚ §M˛ˆÏÎ˚
§ÙÎ˚ xyÙylï˛ Óy fiÌyÎ˚# xyÙylï˛ Óƒï˛#ï˛ Óƒy˛õÜ˛ xÌ≈ (M3)–
Automatic stabilisers åfl∫Î˚Ç!Ü˛Î˚‡fl∫Î˚Çã˛y!°ï˛ !fiÌ!ï˛Ü˛yÓ˚Ü˛ä Îál xÌ≈l#!ï˛Ó˚ •y° áyÓ˚y˛õ
•Î˚ ï˛ál !l!ò≈T˛ áÓ˚ˆÏã˛Ó˚ ~ÓÇ Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ !lÎ˚ˆÏÙÓ˚ xô#ˆÏl ÓƒÎ˚ Îyñ fl∫Î˚Ç!Ü˛Î˚Ë˛yˆÏÓ Ó,!Âô ˛õyÎ˚ xÌÓy Ü˛Ó˚ Îy
fl∫Î˚Ç!Ü˛Î˚Ë˛yˆÏÓ •…y§ ˛õyÎ˚ ~ÓÇ xÌ≈l#!ï˛ˆÏÜ˛ fl∫Î˚Ç!Ü˛Î˚Ë˛yˆÏÓ !fiÌï˛yÓfiÌyÎ˚ ˆ˛õÑÔˆÏSÈ ˆòÎ˚–
Autonomous change åfl∫Î˚Ω)˛ï˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛lä Ó!•/fiÌ í˛z˛õyòyˆÏlÓ˚ ≤ÃË˛yˆÏÓ ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ §yÙ!T˛Ü˛
xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ÙˆÏí˛ˆÏ°Ó˚ ã˛°ˆÏÜ˛Ó˚ ÙyˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛lˆÏÜ˛ fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l ÓˆÏ°–
Autonomous expenditure multiplier åfl∫Î˚Ω)˛ï˛ ÓƒÎ˚à%îÜ˛ä §!¡ø!°ï˛ í˛zÍ˛õyòl xÌÓy
xyˆÏÎ˚Ó˚ Ó,!ÂôÓ˚ åxÌÓy •…yˆÏ§Ó˚ä Ê˛ˆÏ° fl∫Î˚Ω)˛ï˛ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ Ó,!ÂôÓ˚ åxÌÓy •…yˆÏ§Ó˚ä xl%˛õyï˛–
Balance of payments åˆ°lˆÏòl í˛zm,_ä ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ §yˆÏÌ !ÓˆÏŸªÓ˚ xlƒ §Ü˛° ˆòˆÏ¢Ó˚
ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ ôyÓ˚yÓy!•Ü˛ !•ˆÏ§ˆÏÓÓ˚ §Ù!T˛–
Balanced budget åË˛yÓ˚§yÙƒ ÓyˆÏçê˛ä ˆÎ ÓyˆÏçˆÏê˛ §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ §Çà,•#ï˛ Ü˛Ó˚ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚
§Ùyl •Î˚–
Balanced budget multiplier åË˛yÓ˚§yÙƒ ÓyˆÏçê˛ à%îÜ˛ä Ü˛Ó˚ G §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ í˛zË˛ˆÏÎ˚Ó˚
~Ü˛ ~Ü˛Ü˛ Ó,!Âô xÌÓy •…yˆÏ§Ó˚ Ê˛ˆÏ° Ë˛yÓ˚§yÙƒ í˛zÍ˛õyòˆÏl ˆÎ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l •Î˚–
Bank rate åÓƒyÇÜ˛ ˆÓ˚•zê˛‡ÓƒyAÜ˛ •yÓ˚ä §¡õˆÏòÓ˚ xË˛yÓ ˆòáy !òˆÏ° Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛à%!° !Ó˚çyË≈˛
ÓƒyAÜ˛ ˆÌˆÏÜ˛ ˆlGÎ˚y }ˆÏî ˆÎ •yˆÏÓ˚ §%ò ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ˚–
Barter exchange å§Ó˚y§!Ó˚ ˛õîƒ !Ó!lÙÎ˚ ‡ ˛õîƒ !Ë˛!_Ü˛ !Ó!lÙÎ˚ä Ù%oyÓ˚ ÙôƒhflÏï˛y SÈyí˛¸y ˛õîƒ
oˆÏÓƒÓ˚ !Ó!lÙÎ˚–
Base year å!Ë˛!_ ÓSÈÓ˚ä ≤ÃÜ,˛ï˛ !ç!í˛!˛õÈüÈÓ˚ !•§yˆÏÓ ˆÎ ÓSÈˆÏÓ˚ Ù)°ƒ §Ù)• ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚–
Bonds åÓ[˛‡}î˛õe‡ÓrôÜ˛˛õeä ~Ü˛!ê˛ Ü˛yàç ÎyÓ˚ ÙˆÏôƒ ~Ü˛!ê˛ !lô≈y!Ó˚ï˛ §ÙÎ˚ í˛z_#î≈ •GÎ˚yÓ˚ ˛õÓ˚
Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ xy!Ì≈Ü˛ ≤Ã!ï˛òyl ˆòGÎ˚yÓ˚ ≤Ã!ï˛◊%!ï˛ ÌyˆÏÜ˛– çlàî ˆÌˆÏÜ˛ }î §Ç@˝ÃˆÏ• Ê˛yÙ≈ Óy §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚
˛õ«˛ ˆÌˆÏÜ˛ Ó[˛ SÈyí˛¸y •Î˚–
Broad money åÓƒy˛õÜ˛ xÌ≈ä Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyÇÜ˛ §Ù)• G í˛yÜ˛âÓ˚ §M˛Î˚ §ÇfiÌyÎ˚ Ó˚yáy ˆÙÎ˚y!ò
xyÙylï˛–
Capital åÙ)°ôlä Ü˛ƒy!˛õê˛y° Óy Ù)°ôl •° í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ~Ü˛!ê˛ í˛z˛õÜ˛Ó˚î Îy !lˆÏç•z í˛zÍ˛õy!òï˛ •Î˚
~ÓÇ Îy í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yÎ˚ §yôyÓ˚îï˛ §¡õ)î≈Ë˛yˆÏÓ !l/ˆÏ¢£Ï •Î˚ ly–
Capital gain/loss åÙ)°ôl# °yË˛‡«˛!ï˛ä ÓˆÏ[˛Ó˚ ÓyçyˆÏÓ˚ Ó[˛ Óy }î˛õˆÏeÓ˚ Ù)°ƒ Ó,!Âô xÌÓy
•…yˆÏ§Ó˚ Ü˛yÓ˚ˆÏî ~Ü˛çl }î˛õe x!ôÜ˛yÓ˚#Ó˚ §¡õˆÏòÓ˚ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ Ó,!Âô xÌÓy •…y§–
Capital goods åÙ)°ôl# oÓƒä oÓƒ§yÙ@˝Ã# ˆÎà%ˆÏ°y ˆË˛y=˛yÓ˚ ï˛yÍ«˛!îÜ˛ ≤ÃˆÏÎ˚yçl ˛õ)Ó˚ˆÏîÓ˚ çlƒ Ü˛Î˚ Ü˛Ó˚y •Î˚ ly ÓÓ˚Ç
~à%ˆÏ°y xlƒ oÓƒy!ò í˛zÍ˛õyòl Ü˛ˆÏÓ˚–
Capitalist country or economy å˛õ%Ñ!çÓyò#‡ôlï˛y!sfÜ˛ ˆò¢ Óy xÌ≈l#!ï˛ä ~Ü˛!ê˛ ˆò¢ ˆÎáyˆÏl x!ôÜ˛yÇ¢
í˛zÍ˛õyòl ˛õ%Ñ!çÓyò# Ê˛yÙ≈ myÓ˚y §Çâ!ê˛ï˛ •Î˚–
Capitalist firms å˛õ%Ñ!çÓyò# í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!ï˛¤˛ylä ~•z §Ü˛° Ê˛yˆÏÙ≈ !l¡¨!°!áï˛ ˜Ó!¢T˛ƒà%ˆÏ°y Óï≈˛Ùyl ÈüÈ (a) í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚
í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ Óƒ!=˛àï˛ Ùy!°Ü˛yly (b) ÓyçyˆÏÓ˚Ó˚ ≤ÃˆÏÎ˚yçˆÏl í˛zÍ˛õyòl (c) ◊ˆÏÙÓ˚ Ü˛Î˚ G !ÓÜ˛Î˚ ~Ü˛!ê˛ òyˆÏÙ •Î˚ ÎyˆÏÜ˛ Ùç%!Ó˚ •yÓ˚
ÓˆÏ° (d) ˛õ%Ñ!çÓ˚ ôyÓ˚yÓy!•Ü˛ ˛õ%O#Ü˛Ó˚î–
Cash Reserve Ratio (CRR) ålàò çÙy xl%˛õyï˛ñ !§ÉxyÓ˚ÉxyÓ˚Éä Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyÇÜ˛à%ˆÏ°y ï˛yˆÏòÓ˚ çÙyÓ˚ ˆÎ «%˛o
xÇ¢ Ë˛yÓ˚ï˛#Î˚ !Ó˚çyË≈˛ ÓƒyÇˆÏÜ˛Ó˚ Ü˛yˆÏSÈ çÙy Ó˚yˆÏá–
Circular flow of income åxyˆÏÎ˚Ó˚ Ó,_yÜ˛yÓ˚ ≤ÃÓy•ä ~•z ôyÓ˚îy!ê˛ •° ˆÎñ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚
§yÙ!@˝ÃÜ˛ Ù)°ƒ Ó,_yÜ˛yÓ˚ ≤ÃÓyˆÏ• xyÓ!ï≈˛ï˛ •Î˚– í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ Ù)°ƒ ÓyÓò áÓ˚ã˛ xÌÓy oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ çlƒ ÓƒˆÏÎ˚ !Ü˛ÇÓy í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚
§yÙ!@˝ÃÜ˛ Ù)ˆÏ°ƒ ~•z ≤ÃÓy• âˆÏê˛–
Consumer durables åˆË˛y=˛yÓ˚ fiÌyÎ˚# oÓƒä ˆÎ§Ó ˆË˛yàƒ oÓƒ ÓƒÓ•yˆÏÓ˚Ó˚ §ˆÏAà §ˆÏAÜ˛•z !l/ˆÏ¢£Ï •ˆÏÎ˚ ÎyÎ˚ ly
ÓÓ˚Ç ò#â≈Ü˛y° ôˆÏÓ˚ ÓƒÓ•yÓ˚ •ˆÏï˛ ÌyˆÏÜ˛ ï˛yˆÏòÓ˚ˆÏÜ˛ ˆË˛y=˛yÓ˚ fiÌyÎ˚# oÓƒ ÓˆÏ°–
Consumer Price Index (CPI) åˆË˛y=˛yÓ˚ òyÙ §)ã˛Ü˛ñ !§ !˛õ xy•zä Ë˛yÓ˚Î%=˛ àí˛¸ òyÙhflÏˆÏÓ˚Ó˚ ¢ï˛Ü˛Ó˚y ˛õ!Ó˚Óï≈˛l–
~ˆÏ«˛ˆÏe xyÙÓ˚y ˆË˛yàoˆÏÓƒÓ˚ ≤ÃˆÏòÎ˚ ÓyˆÏflÒˆÏê˛Ó˚ òyÙˆÏÜ˛ !l•z–
Consumption goods åˆË˛yà oÓƒä ˆÎ§Ó oÓƒ ˆË˛y=˛yÓ˚ ˆË˛yà !Ùê˛yÎ˚ xÌÓy §Ó˚y§!Ó˚ ˆË˛y=˛yÓ˚ xË˛yÓ ˛õ)Ó˚î Ü˛ˆÏÓ˚
ï˛yˆÏÜ˛ ˆË˛yàƒ oÓƒ ÓˆÏ°– ~Ó˚ ÙˆÏôƒ ˆ§Óy G xhs˝Ë%≈˛=˛ •ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
Corporate tax åˆÜ˛y¡õy!l Ü˛Ó˚ä ˆÜ˛y¡õy!lÓ˚ åxÌÓy ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚ Ùy!°Ü˛ylyô#l Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ä xyˆÏÎ˚Ó˚ í˛z˛õÓ˚ xyˆÏÓ˚y!˛õï˛
Ü˛Ó˚–
Currency deposit ratio åÙ%oy çÙy xl%˛õyï˛ä çlàˆÏîÓ˚ •yˆÏï˛ Ó˚!«˛ï˛ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎ xÇ¢ Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyÇˆÏÜ˛
à!FSÈï˛ Ó˚yáy •Î˚ ï˛yÓ˚ xl%˛õyï˛ˆÏÜ˛ ÓˆÏ° Ù%oy çÙy xl%˛õyï˛–
Deficit financing through central bank borrowing åˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyÇÜ˛ ˆÌˆÏÜ˛ }î !lˆÏÎ˚ âyê˛!ï˛
ÓƒÎ˚ä §Ó˚Ü˛yÓ˚ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyÇˆÏÜ˛Ó˚ Ü˛ySÈ ˆÌˆÏÜ˛ }î !lˆÏÎ˚ ÓyˆÏçˆÏê˛Ó˚ âyê˛!ï˛ ÓƒÎ˚ Ü˛ˆÏÓ˚– ~Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl
106 Ó,!Âô ˛õyÎ˚ ~ÓÇ ï˛yÓ˚ ≤ÃË˛yˆÏÓ Ù%oyfl≥˛#!ï˛ ˆòáy !òˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚–
Depreciation åÓ!•!Ó≈!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ •…y§ä ˛õ!Ó˚Óï≈˛l#Î˚ !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ xô#l ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyÓ˚ §yˆÏ˛õˆÏ«˛ ˆò¢#Î˚ Ù%oyÓ˚
Ù)°ƒ •…y§– ~•z ˛õ!Ó˚Óï≈˛l!ê˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ Óyí˛¸yÓ˚ xl%Ó˚)˛õ •Î˚–

Depreciation åxÓã˛Î˚ä Ü˛Ùyàï˛ ÓƒÓ•yˆÏÓ˚Ó˚ Ê˛ˆÏ° ˆÜ˛yˆÏly Ù)°ôl# fiê˛ˆÏÜ˛Ó˚ Ù)°ƒ •…y§–
Devaluation åxÓÙ)°ƒyÎ˚îä xyÓÂô Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ xô#ˆÏl §Ó˚Ü˛y!Ó˚ Ü˛yçÜ˛ˆÏÙ≈Ó˚ Ê˛ˆÏ° ˆò¢#Î˚ Ù%oyÓ˚ Ù)°ƒ •…y§–
Double coincidence of wants åxË˛yˆÏÓÓ˚ ˜mï˛ §Ùy˛õï˛lä ~•z!ê˛ ~Ùl ~Ü˛ xÓfiÌy ˆÎáyˆÏl ò%•zçl xy!Ì≈Ü˛
≤Ã!ï˛!l!ôÓ˚ ˛õ!Ó˚˛õ)Ó˚Ü˛ ã˛y!•òy ÌyˆÏÜ˛ñ ≤ÃˆÏï˛ƒˆÏÜ˛Ó˚ x˛õÓ˚çˆÏlÓ˚ x!ï˛!Ó˚=˛ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ çlƒ–
Economic agents or units åxy!Ì≈Ü˛ ~ˆÏçrê˛ Óy ~Ü˛Ü˛ä xy!Ì≈Ü˛ ~Ü˛Ü˛ Óy xy!Ì≈Ü˛ ~ˆÏçrê˛ •° ˆ§•z §Ü˛° Óƒ!=˛
§Ù)• Óy ≤Ã!ï˛¤˛yl§Ù)• ÎyÓ˚y xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ !§Âôyhs˝ @˝Ã•î Ü˛ˆÏÓ˚–
Effective demand principle åÜ˛yÎ≈Ü˛Ó˚# ã˛y!•òyÓ˚ l#!ï˛ä Î!ò xl%Ùyl Ü˛Ó˚y •Î˚ ˆÎñ fl∫“Ü˛yˆÏ° ã)˛í˛¸yhs˝ oˆÏÓƒÓ˚
ˆÎyàyl !fiÌÓ˚ òyˆÏÙ x§#Ù !fiÌ!ï˛fiÌy˛õÜ˛ñ ï˛ˆÏÓ §yÙ!@˝ÃÜ˛ í˛zÍ˛õyòl ¢%ô%Ùye §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òyÓ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏîÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ !lô≈y!Ó˚ï˛
•ˆÏÓ– ~ˆÏÜ˛ Ü˛yÎ≈Ü˛Ó˚# ã˛y!•òyÓ˚ l#!ï˛ Ó°y •Î˚–
Entrepreneurship åí˛zˆÏòƒyà#ä í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yˆÏÜ˛ §Çà!ë˛ï˛ Ü˛Ó˚yñ §Ùß∫Î˚ §yôl G V%Ñ˛!Ü˛ ˆlGÎ˚yÓ˚ Ü˛yç–
Ex ante consumption å˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ˆË˛yàä ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ˆË˛yˆÏàÓ˚ Ù)°ƒ–
Ex ante investment å˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ !Ó!lˆÏÎ˚yàä ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ !Ó!lˆÏÎ˚yà Ù)°ƒ–
Ex anteå˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ä ~Ü˛!ê˛ ≤ÃÜ,˛ï˛ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ !Ó˛õÓ˚#ˆÏï˛ ã˛°ˆÏÜ˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ Ù)°ƒ–
Ex post åÓyhflÏÓ‡≤ÃÜ,˛ï˛ä ~Ü˛!ê˛ ã˛°ˆÏÜ˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ !Ó˛õÓ˚#ˆÏï˛ ≤ÃÜ,˛ï˛ Óy ≤ÃyÆ Ù)°ƒ–
Expenditure method of calculating national income åçyï˛#Î˚ xyÎ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏ˛õÓ˚ ÓƒÎ˚ ˛õÂô!ï˛ä
~Ü˛!ê˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ~Ü˛!ê˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ° oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ í˛zÍ˛õyòˆÏl ˆÎ ã)˛í˛¸yhs˝ ÓƒÎ˚ •Î˚ ï˛yÓ˚ !•ˆÏ§Ó Ó˚«˛yÓ˚ ˛õÂô!ï˛ •° çyï˛#Î˚ xyÎ˚
˛õ!Ó˚ÙyˆÏ˛õÓ˚ ÓƒÎ˚ ˛õÂô!ï˛–
Exports åÓ˚Æy!lä ˆòˆÏ¢Ó˚ oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ xÓ!¢T˛ !ÓˆÏŸªÓ˚ ˆò¢à%ˆÏ°yˆÏï˛ !ÓÜ˛Î˚–
External sector åÓ!•ˆÏò≈¢#Î˚ ˆ«˛eä ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ §yˆÏÌ !ÓˆÏŸªÓ˚ xlƒylƒ ˆòˆÏ¢Ó˚ xy!Ì≈Ü˛ ˆ°lˆÏòlˆÏÜ˛ Ó%V˛yÎ˚–
Externalities åÓy!•ƒÜ˛ï˛y ‡ Ó!•/fiÌ ≤ÃË˛yÓ §Ù)•ä ˆÜ˛yˆÏly xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ Ü˛yçÜ˛ˆÏÙ≈Ó˚ ≤ÃË˛yˆÏÓ Îál Óy•zˆÏÓ˚Ó˚ ˆÜ˛yˆÏly
§ÇfiÌy Óy ˆày¤˛# Óy ˆ°yÜ˛ í˛z˛õÜ,˛ï˛ Óy x˛õÜ,˛ï˛ •Î˚ ~ÓÇ G•z í˛z˛õÜ˛yˆÏÓ˚Ó˚ çlƒ ï˛yˆÏòÓ˚ ˆÜ˛yˆÏly òyÙ !òˆÏï˛ •Î˚ ly xÌÓy
x˛õÜ˛yˆÏÓ˚Ó˚ çˆÏlƒG ˆÜ˛yˆÏly «˛!ï˛˛õ)Ó˚î ˛õyÎ˚ ly– ˛õy!Ó˚˛õy!ŸªˆÏÜ≈˛Ó˚ í˛z˛õÓ˚ ~•z çyï˛#Î˚ ≤ÃË˛yÓˆÏÜ˛•z Óy!•ƒÜ˛ï˛y ÓˆÏ°–
Fiat money åxyò¢≈ !lË≈˛Ó˚ xÌ≈ Óy !Ê˛ˆÏÎ˚ê˛ xÌ≈ä xhs˝!l!•≈!ï˛ Ù)°ƒ•#l xÌ≈–
Final goods åã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒä G•z §ÙhflÏ oÓƒ ˆÎà%ˆÏ°yÓ˚ í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yˆÏï˛ ˛õ%lÓ˚yÎ˚ Ó˚)˛õyhs˝Ó˚ •Î˚ ly–
Firms åÊ˛yÙ≈ Óy í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!ï˛¤˛ylä xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ ~Ü˛Ü˛ Îy í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚îà%ˆÏ°y !lˆÏÎ˚y!çï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ oÓƒ G ˆ§Óy
§yÙ@˝Ã#Ó˚ í˛zÍ˛õyòl Ü˛yÎ≈ §Çâ!ê˛ï˛ Ü˛ˆÏÓ˚–
Fiscal policy åÓ˚yçˆÏÜ˛y£Ï Óy !Ê˛§Ü˛ƒy° l#!ï˛ä §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ l#!ï˛ Îy §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ hflÏÓ˚ ~ÓÇ •hflÏyhs˝Ó˚ ~ÓÇ Ü˛Ó˚
Ü˛yë˛yˆÏÙy !lˆÏÎ˚ !Óã˛yÓ˚ÈüÈ!ÓˆÏÓã˛ly Ü˛ˆÏÓ˚–
Fixed exchange rate å!fiÌÓ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ä ò%•z Óy ï˛ˆÏï˛y!ôÜ˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ Ù%oyÓ˚ ÙˆÏôƒ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ Îy ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛ hflÏÓ˚
˛õÎ≈hs˝ !fiÌÓ˚ ÌyˆÏÜ˛ ~ÓÇ ÙyˆÏV˛ ÙyˆÏV˛ ˛õ%l!Ó≈lƒy§ Ü˛Ó˚y •Î˚–
Flexible/floating exchange rate ålÙl#Î˚‡ÓyçyÓ˚ !lË≈˛Ó˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ä ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyÇˆÏÜ˛Ó˚ •hflÏˆÏ«˛˛õ SÈyí˛¸y•z
˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ ÓyçyˆÏÓ˚Ó˚ ã˛y!•òy G ˆÎyàyˆÏlÓ˚ âyï˛ ≤Ã!ï˛âyˆÏï˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !lô≈y!Ó˚ï˛ •Î˚–
Flows å≤ÃÓy•ä ã˛°Ü˛§Ù)• Îy !l!ò≈T˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ°Ó˚ çlƒ !lô≈yÓ˚î Ü˛Ó˚y •Î˚–
Foreign exchange å˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ä ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyñ ˆò¢#Î˚ Ù%oy ÓyˆÏò xlƒ §Ü˛°
Ù%oy§Ù)•–
Foreign exchange reserves å˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyÓ˚ §M˛Î˚ Ë˛y[˛yÓ˚ä ˆÜ˛yˆÏly ˆòˆÏ¢Ó˚ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyÇˆÏÜ˛ Ó˚!«˛ï˛
˜ÓˆÏò!¢Ü˛ §¡õò– 107
Four factors of production åí˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ã˛yÓ˚!ê˛ í˛z˛õyòylä ç!Ùñ ◊!ÙÜ˛ñ Ù)°ôl ~ÓÇ í˛zˆÏòƒyà ~•z í˛z˛õÜ˛Ó˚îà%ˆÏ°y
~Ü˛ˆÏe oÓƒ G ˆ§Óy í˛zÍ˛õyòˆÏl ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚–
GDP Deflator å!ç!í˛!˛õ !í˛ˆÏÊœ˛ê˛Ó˚ä xy!ÌÜ≈˛ G ≤ÃÜ,˛ï˛ !ç!í˛!˛õÈüÈÓ˚ xl%˛õyï˛–
¢∑ˆÏÜ˛y£Ï
Government expenditure multiplier å§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ à%îÜ˛ä ~•z §Çáƒy§)ã˛Ü˛ §•à ˆòáyÎ˚ ≤ÃˆÏï˛ƒÜ˛ ~Ü˛Ü˛
§Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚ Ó,!ÂôÓ˚ Ê˛ˆÏ° §,T˛ í˛zÍ˛õyòl Ó,!ÂôÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùyî–
Government å§Ó˚Ü˛yÓ˚ä ˆÎ ≤Ã!ï˛¤˛yl ˆòˆÏ¢Ó˚ xy•zl ¢,C°y Ó˚«˛y Ü˛ˆÏÓ˚ñ Ü˛Ó˚ G ç!Ó˚Ùyly xyˆÏÓ˚y˛õ Ü˛ˆÏÓ˚– xy•zl Ü˛yl%l
˜ï˛!Ó˚ Ü˛ˆÏÓ˚ ~ÓÇ çlàˆÏîÓ˚ xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ Ü˛°ƒyî ˆÓàÓyl Ü˛ˆÏÓ˚–
Great Depression åÙ•yÙ®yä 1930ÈüÈ~Ó˚ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ°ñ å1929 §yˆÏ° !lí˛z•zÎ˚ˆÏÜ≈˛Ó˚ fiê˛Ü˛ ÙyˆÏÜ≈˛ˆÏê˛Ó˚ ô§ lyÙyÓ˚ ˛õÓ˚
ˆÌˆÏÜ˛ ¢%Ó˚% •ˆÏÎ˚!SÈ°ä í˛zß¨ï˛ ˆò¢à%ˆÏ°yˆÏï˛ í˛zÍ˛õyòl •…y§ ~ÓÇ xfl∫yË˛y!ÓÜ˛Ë˛yˆÏÓ ˆÓÜ˛yÓ˚c Ó,!Âô ˆ˛õˆÏÎ˚!SÈ°–
Gross Domestic Product (GDP) åˆÙyê˛ xyË˛ƒhs˝Ó˚#î í˛zÍ˛õyòlñ !ç!í˛!˛õä ˆÜ˛yˆÏly ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ ˆË˛ÔˆÏày!°Ü˛
§#ÙyÓ˚ ÙˆÏôƒ í˛zÍ˛õy!òï˛ §¡õ)î≈ oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ ˆÙyê˛ Ù)°ƒ– ~áyˆÏl Ù)°ôl fiê˛ˆÏÜ˛Ó˚ xÓã˛ˆÏÎ˚Ó˚ ≤Ã!ï˛fiÌy˛õˆÏlÓ˚ !Ó!lˆÏÎ˚yàG
xhs˝Ë%≈˛=˛ ÌyˆÏÜ˛–
Gross fiscal deficit åˆÙyê˛ Ó˚yçˆÏÜ˛y£Ï‡!Ê˛§Ü˛ƒy° âyê˛!ï˛ä Ó˚yçfl∫ xyÎ˚ G }î Ó!•Ë)≈˛ï˛ Ù)°ôl# xyÎ˚ xˆÏ˛õ«˛y
SÈy!˛õˆÏÎ˚ ÎyGÎ˚y §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒÎ˚–
Gross investment åˆÙyê˛ !Ó!lˆÏÎ˚yàä Ù)°ôl Ë˛y[˛yˆÏÓ˚ lï%˛l §ÇˆÏÎyçl ˆÎáyˆÏl ~SÈyí˛¸yG xhs˝Ë%≈˛=˛ •Î˚ Ù)°ôl#
Ùç%ˆÏï˛Ó˚ «˛Î˚«˛!ï˛ ˆÙÓ˚yÙ!ï˛Ó˚ áÓ˚ã˛–
Gross National Product (GNP) åˆÙyê˛ çyï˛#Î˚ í˛zÍ˛õß¨ñ !ç~l!˛õä ˆÙyê˛ xË˛ƒhs˝Ó˚#î í˛zÍ˛õyòl åGDPä
!ÓˆÏò¢ ˆÌˆÏÜ˛ ≤ÃyÆ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ !lê˛ xyÎ˚– xlƒË˛yˆÏÓ Ó°y ÎyÎ˚ñ ˆÙyê˛ çyï˛#Î˚ í˛zÍ˛õyòˆÏl §ÙhflÏ lyà!Ó˚ˆÏÜ˛Ó˚ xyÎ˚ xhs˝Ë%≈˛=˛ •Î˚–
x˛õÓ˚!òˆÏÜ˛ñ ˆÙyê˛ xË˛ƒhs˝Ó˚#î í˛zÍ˛õyòˆÏl ˆò¢#Î˚ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ ÙˆÏôƒ !ÓˆÏò¢#ˆÏòÓ˚ ≤ÃyÆ xyÎ˚ xhs˝Ë%≈˛=˛ Ü˛Ó˚y •ˆÏÎ˚ ÌyˆÏÜ˛ ~ÓÇ Óyò
ˆòGÎ˚y •Î˚ !ÓˆÏòˆÏ¢Ó˚ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ˆò¢#Î˚ lyà!Ó˚Ü˛ˆÏòÓ˚ í˛z˛õy!ç≈ï˛ xyÎ˚ˆÏÜ˛–
Gross primary deficit åˆÙyê˛ ≤ÃyÌ!ÙÜ˛ âyê˛!ï˛ä !Ê˛§Ü˛ƒy° âyê˛!ï˛ ˆÌˆÏÜ˛ §%ò ÓyÓò ˆòlyÓ˚ !ÓˆÏÎ˚yà–
High powered money åí˛zFã˛ «˛Ùï˛y§¡õß¨ xÌ≈ä xy!Ì≈Ü˛ Ü˛ï,≈˛˛õˆÏ«˛Ó˚ ÙyôƒˆÏÙ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ≤Ã!ÓT˛ xÌ≈– ~ê˛y Ù)°ï˛
ê˛yÜ˛yÜ˛!í˛¸ !lˆÏÎ˚ à!ë˛ï˛–
Households å˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ä Óƒ!=˛ Óy ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ §Ù)• í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ ˆÎyàyl ˆòÎ˚ ~ÓÇ Ê˛yˆÏÙ≈ í˛zÍ˛õy!òï˛ oÓƒ §yÙ@˝Ã#
G ˆ§Óy Ü˛Î˚ Ü˛ˆÏÓ˚–
Imports åxyÙòy!lä !lç ˆò¢ myÓ˚y xÓ!¢T˛ !ÓˆÏŸªÓ˚ ˆò¢à%ˆÏ°y ˆÌˆÏÜ˛ oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ Ü˛Î˚–
Income method of calculating national income åçyï˛#Î˚ xyÎ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏ˛õ xyÎ˚ ˛õÂô!ï˛ä ~Ü˛!ê˛
xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ°Ó˚ çyï˛#Î˚ xyÎ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏ˛õÓ˚ ~Ü˛!ê˛ ˛õÂô!ï˛– ~ˆÏ«˛ˆÏe ã)˛í˛¸yhs˝ í˛z˛õÜ˛Ó˚ˆÏî ≤ÃˆÏòÎ˚ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ åù
xyÎ˚ä §Ù!T˛ !•ˆÏ§Ó Ü˛Ó˚y •Î˚–
Interest å§%òä Ù)°ôl ÓƒÓ•yˆÏÓ˚Ó˚ ≤Ã!ï˛òyl !•ˆÏ§ˆÏÓ í˛z˛õyç≈ˆÏlÓ˚ ˆÎ xÇ¢ !òˆÏï˛ •Î˚–
Intermediate goods åxhs˝Ó≈ï≈˛# oÓƒä oÓƒy!ò ˆÎà%ˆÏ°y xlƒylƒ oÓƒ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ≤Ã!Ü˛Î˚yˆÏï˛ ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚–
Inventories åÙç%ï˛Ë˛y[˛yÓ˚ ‡ •zlˆÏË˛lê˛!Ó˚ä x!Ó!Ü˛ï˛ oÓƒ§Ù)•ñ xÓƒÓ•,ï˛ ÜÑ˛yã˛yÙy° §Ù)• xÌÓy xô≈ÈüÈ§¡õ)î≈ oÓƒy!ò
Îy Ê˛yÙ≈ ~Ü˛ ÓSÈÓ˚ ˆÌˆÏÜ˛ ˛õÓ˚Óï≈˛# ÓSÈˆÏÓ˚ Ó•l Ü˛ˆÏÓ˚ !lˆÏÎ˚ ÎyÎ˚–
John Maynard Keynes (1883 – 1946) åçl ˆÙlyí≈˛ ˆÜ˛•z™ä ˛õ,ÌÜ˛¢yflf !•§yˆÏÓ §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚
fiÌ˛õ!ï˛–
Labour å◊Ùä í˛zÍ˛õyòˆÏl ÓƒÓ•,ï˛ Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚ Ü˛y!Î˚Ü˛ ≤ÃˆÏã˛T˛y–
Land åç!Ù‡Ë)˛!Ùä í˛zÍ˛õyòl Ü˛yˆÏÎ≈ ÓƒÓ•,ï˛ ≤ÃyÜ,˛!ï˛Ü˛ §¡õò–
Legal tender åxy•zl @˝Ãy•ƒ Ù%oy ‡ !Ó!•ï˛ Ù%oyä xy!Ì≈Ü˛ Ü˛ï,≈˛˛õ«˛ Óy §Ó˚Ü˛yÓ˚ myÓ˚y ã˛y°% Ù%oyñ ˆÎê˛y @˝Ã•î Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˆÜ˛í˛z
xfl∫#Ü˛yÓ˚ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyÓ˚ˆÏÓ ly–
108 Lender of last resort å}ˆÏîÓ˚ §Ó≈ˆÏ¢£Ï xy◊Î˚òyï˛yä Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛à%ˆÏ°yÓ˚ §¡õˆÏòÓ˚ ê˛ylyê˛y!lÓ˚ §ÙÎ˚ ï˛yˆÏòÓ˚
fl∫yfiÌƒ ˛õ%lÓ˚%ÂôyˆÏÓ˚ xAà#Ü˛yÓ˚ÓÂô ÌyˆÏÜ˛ ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢Ó˚ xy!Ì≈Ü˛ Ü˛ï,≈˛˛õ«˛– ~!ê˛ xy!Ì≈Ü˛ Ü˛ï,≈˛˛õˆÏ«˛Ó˚ ~Ü˛!ê˛ à%Ó˚%c˛õ)î≈ Ü˛yç–
Liquidity trap åï˛yÓ˚°ƒ ÊÑ˛yò‡làò flõ,•yÓ˚ ÊÑ˛yòä xÌ≈l#!ï˛Ó˚ á%Ó !l¡¨ §%ˆÏòÓ˚ •yˆÏÓ˚Ó˚ ~Ü˛!ê˛ xÓfiÌy ˆÎáyˆÏl ≤Ã!ï˛!ê˛
xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ ~ˆÏçrê˛ ≤Ãï˛ƒy¢y Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÎñ Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ §%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ Óyí˛¸ˆÏÓ ~ÓÇ §yˆÏÌ §yˆÏÌ ÓˆÏ[˛Ó˚ òyÙ ˛õí˛¸ˆÏÓ ~ÓÇ ~•z ˛õï˛ˆÏlÓ˚
Ê˛ˆÏ° Ù)°ôl# «˛!ï˛ •ˆÏÓ– ~•z xÓfiÌyÎ˚ ≤ÃˆÏï˛ƒˆÏÜ˛ ï˛yÓ˚ §¡õòˆÏÜ˛ xÌ≈Ó˚)ˆÏ˛õ ôˆÏÓ˚ Ó˚yáˆÏï˛ ã˛yÎ˚ ~ÓÇ ~•z §ÙÎ˚ xˆÏÌ≈Ó˚ Ê˛yê˛Ü˛y
ã˛y!•òy x§#Ù •Î˚–
Macroeconomic model å§yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈˜Ïl!ï˛Ü˛ ÙˆÏí˛°ä §Ù!T˛àï˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌyÓ˚ Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õˆÏÜ˛ !ÓˆÏŸ’£ÏîydÜ˛
Î%!=˛Ó˚ §y•yˆÏÎƒñ ày!î!ï˛Ü˛ ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ñ ˆ°á!ã˛ˆÏeÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ §Ó˚°Ó˚)ˆÏ˛õ í˛z˛õfiÌy˛õl–
Managed floating ålÙl#Î˚ Óy Ë˛y§Ùyl !Ó!lÙÎ˚ ÓƒÓfiÌyä ~•z!ê˛ ~Ü˛!ê˛ ˛õÂô!ï˛ ˆÎáyˆÏl ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ ÓyçyˆÏÓ˚Ó˚
¢!=˛Ó˚ myÓ˚y Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ !lô≈yÓ˚îˆÏÜ˛ xl%ˆÏÙyòl Ü˛ˆÏÓ˚– !Ü˛v !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ˆÏÜ˛ ≤ÃË˛y!Óï˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyAÜ˛ •hflÏˆÏ«˛˛õ Ü˛ˆÏÓ˚–
Marginal propensity to consume å≤Ãy!hs˝Ü˛ ˆË˛yà≤ÃÓîï˛yä x!ï˛!Ó˚=˛ ˆË˛yà G x!ï˛!Ó˚=˛ xyˆÏÎ˚Ó˚ xl%˛õyï˛–
Medium of exchange å!Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ ÙyôƒÙä oÓƒ !Ó!lÙÎ˚ˆÏÜ˛ §•çï˛Ó˚ Ü˛Ó˚yÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ≤Ãôyl Ü˛yç–
Money multiplier åxÌ≈ à%îÜ˛ä ˆÜ˛yˆÏly xÌ≈ÓƒÓfiÌyÎ˚ ˆÙyê˛ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl G í˛zFã˛ «˛Ùï˛y§¡õß¨ xˆÏÌ≈Ó˚ Ùç%ˆÏï˛Ó˚
xl%˛õyï˛–
Narrow money å§ÇÜ˛#î≈ xÌ≈ä Ü˛yà!çÙ%oyñ ôyï˛Ó Ù%oy G ã˛y!•òy xyÙylï˛ Îy çl§yôyÓ˚î Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyAÜ˛à%ˆÏ°yˆÏï˛
Ó˚yˆÏá–
National disposable income åçyï˛#Î˚ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚ä ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ !lê˛ çyï˛#Î˚ í˛zÍ˛õyòl ã˛°!ï˛ Óy
Óï≈˛Ùyl §ÙˆÏÎ˚ Ó!•!Ó≈Ÿª ˆÌˆÏÜ˛ ≤ÃyÆ •hflÏyhs˝Ó˚–
Net Domestic Product (NDP) å!lê˛ xË˛ƒhs˝Ó˚#î í˛zÍ˛õyòlä ˆÜ˛yˆÏly ˆòˆÏ¢Ó˚ Ë)˛áˆÏ[˛Ó˚ ÙˆÏôƒ í˛zÍ˛õy!òï˛ §ÙhflÏ
oÓƒ G ˆ§ÓyÓ˚ ˆÙyê˛ Ù)°ƒ– ~áyˆÏl Ù)°ôl# fiê˛ˆÏÜ˛Ó˚ xÓã˛Î˚ xhs˝Ë%≈˛=˛ •Î˚ ly–
Net interest payments made by households å˛õ!Ó˚ÓyÓ˚ Ü˛ï,≈˛Ü˛ !lê˛ §%ò ≤Ãòylä ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚à%ˆÏ°yÓ˚
Ê˛yÙ≈ˆÏÜ˛ ≤ÃˆÏòÎ˚ !lê˛ §%ò ÈüÈ §%ò ÓyÓò xÌ≈ Óy ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚à%ˆÏ°yÓ˚ Ü˛yˆÏSÈ xyˆÏ§–
Net investment å!lê˛ !Ó!lˆÏÎ˚yàä Ù%°ôl# fiê˛ˆÏÜ˛Ó˚ Óy Ùç%ˆÏï˛Ó˚ §ÇÎ%!=˛ ı ~!ê˛ ˆÙyê˛ !Ó!lˆÏÎ˚yˆÏàÓ˚ ÙˆÏï˛y lÎ˚– Îy
Ù)°ôl# fiê˛ˆÏÜ˛Ó˚ «˛Î˚«˛!ï˛Ó˚ ˛õ%lfiÌy˛õlç!lï˛ !Ó!lˆÏÎ˚yàˆÏÜ˛ xhs˝Ë%≈˛=˛ Ü˛ˆÏÓ˚ ly–
Net National Product (NNP) (at market price) åÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ !lê˛ çyï˛#Î˚ í˛zÍ˛õyòlä ˆÙyê˛ çyï˛#Î˚
í˛zÍ˛õyòl ÈüüüÈ xÓã˛Î˚–
NNP (at factor cost) or National Income (NI) åí˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ ~l ~l !˛õ Óy çyï˛#Î˚ xyÎ˚ä ÓyçyÓ˚
òyˆÏÙ !lê˛ çyï˛#Î˚ í˛zÍ˛õyòl ÈüÈ å˛õˆÏÓ˚y«˛ Ü˛Ó˚ ÈüÈ Ë˛ï%≈˛!Ü˛ä
Nominal exchange rate åxy!Ì≈Ü˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ä ~Ü˛ ~Ü˛Ü˛ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oy !Ó!lÙˆÏÎ˚ Îï˛ §ÇáƒÜ˛ ˆò¢#Î˚ Ù%oyÓ˚
~Ü˛Ü˛ ˆÜ˛í˛z ˛õ!Ó˚ï˛ƒyà Ü˛ˆÏÓ˚ ı ˆò¢#Î˚ Ù%oyÓ˚ §yˆÏ˛õˆÏ«˛ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyÓ˚ òyÙ–
Nominal (GDP) åxy!Ì≈Ü˛ !ç!í˛!˛õä ã˛°!ï˛ ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ !ç!í˛!˛õ !lÓ˚)˛õî Ü˛Ó˚y–
Non-tax payments åÜ˛Ó˚ Ó!•Ë)≈˛ï˛ ˛xÌ≈ ≤Ãòylä ˛õ!Ó˚ÓyÓ˚à%ˆÏ°y Ê˛yÙ≈ xÌÓy §Ó˚Ü˛yÓ˚ˆÏÜ˛ xÈüÈÜ˛Ó˚ ÓyôƒÓyôÜ˛ï˛yÎ˚ ˆÎ
xÌ≈ ≤Ãòyl Ü˛ˆÏÓ˚– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˚)˛õ ç!Ó˚Ùyly–
Open market operation åˆáy°y ÓyçyÓ˚# Ü˛yÎ≈Ü˛°y˛õä ÓˆÏ[˛Ó˚ ÓyçyˆÏÓ˚ §yôyÓ˚î Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚ Ü˛ySÈ ˆÌˆÏÜ˛ ˆÜ˛w#Î˚
ÓƒyÇÜ˛ myÓ˚y §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓˆÏ[˛Ó˚ ˆÜ˛lyˆÏÓã˛y– ~•z ˆÜ˛lyˆÏÓã˛yÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ xˆÏÌ≈Ó˚ ˆÎyàyl Ó,!Âô Óy •…y§ ˛õyÎ˚–
Paradox of thrift å!Ùï˛Óƒ!Î˚ï˛yÓ˚ xy˛õyï˛ !ÓˆÏÓ˚y!ôï˛yä çl§yôyÓ˚î Î!ò §M˛ˆÏÎ˚Ó˚ Ùyey Ó,!ÂôÓ˚ í˛zˆÏjˆÏ¢ƒ ˆÓ!¢
!Ùï˛ÓƒÎ˚# •Î˚ ï˛y•ˆÏ° xÓˆÏ¢ˆÏ£Ï §Ù!T˛àï˛ §M˛ˆÏÎ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Ùyî Ü˛ÙˆÏÓ Óy ~Ü˛•z ÌyÜ˛ˆÏÓ–
Parametric shift å!fiÌ!ï˛Ùy˛õ‡˛õÓ˚y!Ù!ï˛Ü˛ fiÌylyhs˝Ó˚ä !fiÌ!ï˛Ùy˛õÈüÈ~Ó˚ ÙyˆÏlÓ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ Ê˛ˆÏ° §Çà!ë˛ï˛ ˆ°á!ã˛ˆÏeÓ˚
fiÌylyhs˝Ó˚–
Personal Disposable Income (PDI) åÓƒ!=˛àï˛ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚ä Óƒ!=˛àï˛ xyÎ˚ È üüüÈÈ Óƒ!=˛àï˛ Ü˛Ó˚ ≤Ãòyl
È üüüÈÈ xÈüÈÜ˛Ó˚ ≤Ãòyl–
Personal Income (PI) åÓƒ!=˛àï˛ xyÎ˚ä çyï˛#Î˚ xyÎ˚ ÈüüüÈ xÓ!^˝ê˛ï˛ Ù%lyÊ˛y ÈüüüÈ ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓ˚Ó˚ !lê˛ §%ò ≤Ãòyl ÈüüüÈ 109
Ü˛ˆÏ˛õ≈yˆÏÓ˚ê˛ Ü˛Ó˚ §Ó˚Ü˛yÓ˚ G ˛Ê˛yÙ≈ •ˆÏï˛ ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓ˚ ≤ÃyÆ •hflÏyhs˝Ó˚ ˛õyGly–
Personal tax payments åÓƒ!=˛àï˛ Ü˛Ó˚ ≤Ãòylä Ü˛Ó˚§Ù)• ˆÎà%ˆÏ°y Óƒ!=˛Ó˚ í˛z˛õÓ˚ ã˛y˛õyˆÏly •Î˚ñ ˆÎÙl xyÎ˚Ü˛Ó˚–
Planned change in inventories å˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ Ùç%ˆÏï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛lä Ùç%ï˛ Ë˛y[˛yˆÏÓ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l Îy ˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛
¢∑ˆÏÜ˛y£Ï
í˛z˛õyˆÏÎ˚ âˆÏê˛–
Present value (of a bond) åÓˆÏ[˛Ó˚ Óï≈˛Ùyl Ù)°ƒä ˆ§•z ˛õ!Ó˚Ùyî xÌ≈ Îy ÓˆÏ[˛Ó˚ ≤Ã!ï˛◊%!ï˛ ÙˆÏï˛y ˆÙÎ˚yò˛õ)!ï≈˛Ó˚
§ÙÎ˚ §,T˛ xyˆÏÎ˚Ó˚ §Ùyl •ˆÏÓñ Î!ò ~•z xÌ≈ˆÏÜ˛ ~Ü˛!ê˛ §%ò í˛z˛õyç≈lÜ˛yÓ˚# ≤ÃÜ˛ˆÏ“ Ó˚yáy •Î˚–
Private income åˆÓ§Ó˚Ü˛yÓ˚# xyÎ˚ä ≤Ãy•zˆÏË˛ê˛ ˆ§QˆÏÓ˚ !lê˛ xhs˝/ˆÏò¢#Î˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ê˛ƒyQÓ˚ xyÎ˚ çyï˛#Î˚ }ˆÏîÓ˚ §%ò
!ÓˆÏò¢ ˆÌˆÏÜ˛ ≤ÃyÆ !lê˛ Ê˛ƒyQÓ˚ xyÎ˚ ã˛°!ï˛ §Ó˚Ü˛y!Ó˚ •hflÏyhs˝Ó˚ xÓ!¢T˛ !ÓˆÏŸªÓ˚ ˆò¢à%ˆÏ°yÓ˚ xlƒylƒ !lê˛ •hflÏyhs˝Ó˚–
Product method of calculating national income åçyï˛#Î˚ xyÎ˚ ˛õ!Ó˚ÙyˆÏ˛õ í˛zÍ˛õyòl ˛õÂô!ï˛ä
~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙÎ˚Ü˛yˆÏ° xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ í˛zÍ˛õy!òï˛ §yÙ@˝Ã#Ó˚ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ §Ù!T˛Ó˚ !•ˆÏ§Ó Ü˛£ÏyÓ˚ ˛õÂô!ï˛–
Profit åÙ%lyÊ˛yä í˛zˆÏòƒyà#Ó˚y ˛õ!Ó˚ˆÏ£ÏÓy ≤ÃòyˆÏlÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ Îy í˛z˛õyç≈l Ü˛ˆÏÓ˚–
Public good å§Ó˚Ü˛y!Ó˚ oÓƒä §!¡ø!°ï˛Ë˛yˆÏÓ ˆË˛yà Ü˛Ó˚y •Î˚ ~Ùl oÓƒ G ˆ§Óy– ˆÜ˛yˆÏly Óƒ!=˛ˆÏÜ˛•z ~Ó˚ §%Ê˛° ˆË˛yà
Ü˛Ó˚y ˆÌˆÏÜ˛ !ÓÓ˚ï˛ Ü˛Ó˚y ÎyÎ˚ ly–
Purchasing power parity åÜ˛Î˚ «˛Ùï˛yÓ˚ §Ùï˛yä ~!ê˛ xyhs˝ç≈y!ï˛Ü˛ !Ó!lÙˆÏÎ˚Ó˚ ~Ü˛!ê˛ ï˛_¥– ~•z ï˛_¥ xl%§yˆÏÓ˚
!Ó!Ë˛ß¨ ˆòˆÏ¢ xl%Ó˚)˛õ oÓƒ§yÙ@˝Ã#Ó˚ òyÙ ~Ü˛ •Î˚–
Real exchange rate å≤ÃÜ,˛ï˛ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ä ˆò¢#Î˚ oˆÏÓƒÓ˚ ï%˛°lyÎ˚ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ oˆÏÓƒÓ˚ xyˆÏ˛õ!«˛Ü˛ òyÙ–
Real GDP å≤ÃÜ,˛ï˛ !ç!í˛!˛õä !fiÌÓ˚ òyˆÏÙÓ˚ ˆ§ˆÏê˛Ó˚ !Ë˛!_ˆÏï˛ !lÓ˚)˛õîÜ,˛ï˛ ≤ÃÜ,˛ï˛ !ç!í˛!˛õ–
Rent åáyçlyä ç!Ù å≤ÃyÜ,˛!ï˛Ü˛ §¡õòä ÓƒÓ•yˆÏÓ˚Ó˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ ≤ÃˆÏòÎ˚ xÌ≈–
Reserve deposit ratio å§ÇÓ˚!«˛ï˛ çÙy xl%˛õyï˛ä ˆÙyê˛ xyÙylˆÏï˛Ó˚ ˆÎ xÇ¢ê%˛Ü%˛ Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyÇÜ˛ Ùç%ï˛ Ó˚yˆÏá–
Revaluation å˛õ%lÙ)≈°ƒyÎ˚îä xyÓÂô Ù%oy !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ ÓƒÓfiÌyÎ˚ !Ó!lÙÎ˚ •yÓ˚ •…y§ ˆ˛õˆÏ° ï˛y ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ Ù%oyˆÏÜ˛ ˆò¢#Î˚
Ù%oyÓ˚ §yˆÏ˛õˆÏ«˛ §hflÏy Ü˛ˆÏÓ˚–
Revenue deficit åÓ˚yçfl∫ âyê˛!ï˛ä Ó˚yçfl∫ xyÎ˚ˆÏÜ˛ SÈy!˛õˆÏÎ˚ ÎyÎ˚ Ó˚yçfl∫ ÓƒÎ˚–
Ricardian equivalence å!Ó˚Ü˛yˆÏí≈˛yÓ˚ §Ùï%˛°ƒï˛yä ~•z ï˛_¥ xl%§yˆÏÓ˚ ˆË˛y=˛yÓ˚y Ë˛!Ó£Ïƒï˛ oT˛y ~ÓÇ ï˛yÓ˚y ˛õ)Ó≈yl%Ùyl
Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õyˆÏÓ˚ ˆÎñ Óyí˛¸!ï˛ }î @˝Ã•ˆÏîÓ˚ çlƒ Ë˛!Ó£ÏƒˆÏï˛ §%ˆÏòÓ˚ ˆòÎ˚ xÌ≈˛ §Ç@˝Ã• Ü˛Ó˚ˆÏï˛ §Ó˚Ü˛yÓ˚ ï˛yˆÏòÓ˚ í˛z˛õÓ˚ lï%˛l Ü˛ˆÏÓ˚Ó˚ ˆÓyV˛y
xyˆÏÓ˚y˛õ Ü˛Ó˚ˆÏÓ ~ÓÇ ˆË˛yàˆÏÜ˛ ˆ§•zË˛yˆÏÓ Ùy!lˆÏÎ˚ !lˆÏï˛ •ˆÏÓ ÎyˆÏï˛ xÌ≈l#!ï˛ˆÏï˛ ~ál Ü˛Ó˚ Ó,!Âô âê˛yˆÏ°G §Ù ≤ÃË˛yÓ ˛õí˛¸ˆÏÓ–
Speculative demand åÊ˛yê˛Ü˛y ã˛y!•òyä §¡õˆÏòÓ˚ Ë˛y[˛yÓ˚ !•§yˆÏÓ xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy–
Statutory Liquidity Ratio (SLR) å!Ó!ôÓÂô ï˛yÓ˚°ƒ xl%˛õyï˛ä Óy!î!çƒÜ˛ ÓƒyÇÜ˛à%ˆÏ°y ˆÙyê˛ xyÙylï˛ ~ÓÇ
ˆÙÎ˚y!ò xyÙylˆÏï˛Ó˚ ~Ü˛!ê˛ Ë˛@¿yÇ¢ ï˛Ó˚° §¡õòÓ˚)ˆÏ˛õ !Ó!lˆÏÎ˚yà Ü˛ˆÏÓ˚–
Sterilisation å!l!‹;˛Î˚lä ~Ü˛!ê˛ ˛õÂô!ï˛ ÎyÓ˚ ÙyôƒˆÏÙ ˆÜ˛w#Î˚ ÓƒyÇÜ˛ ˜ÓˆÏò!¢Ü˛ ˆ°lˆÏòˆÏlÓ˚ !•ˆÏ§ˆÏÓ í˛zm,_ Óy âyê˛!ï˛
ˆòáy !òˆÏ° fl∫ˆÏò¢#Î˚ Ù%oy §Ó˚ÓÓ˚yˆÏ•Ó˚ í˛z˛õÓ˚ ï˛yÓ˚ ˆÎl ˆÜ˛yˆÏly ≤ÃË˛yÓ ly ˛õˆÏí˛¸ ï˛yÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ÓyçyˆÏÓ˚ •hflÏˆÏ«˛˛õ Ü˛ˆÏÓ˚–
Stocks åÙç%ï˛ä ~Ü˛!ê˛ !l!ò≈T˛ §ÙˆÏÎ˚ ˆ§•z §ÙhflÏ !ã˛!•´ï˛ Ü˛Ó˚y ã˛°Ü˛ §Ù)•–
Store of value åÙ)°ƒyôyÓ˚ Óy Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ Ë˛y[˛yÓ˚ä §¡õòˆÏÜ˛ xÌ≈Ó˚)ˆÏ˛õ §!M˛ï˛ Ó˚yáy •Î˚ Ë˛!Ó£Ïƒï˛ ÓƒÓ•yˆÏÓ˚Ó˚ çlƒ– xˆÏÌ≈Ó˚
~•z Ü˛yçˆÏÜ˛ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ Ë˛y[˛yÓ˚ !•ˆÏ§ˆÏÓ x!Ë˛!•ï˛ Ü˛Ó˚y •Î˚–
Transaction demand åˆ°lˆÏòl ã˛y!•òyä ˆ°lˆÏòl Ü˛yÎ≈Ü˛°yˆÏ˛õÓ˚ çlƒ xˆÏÌ≈Ó˚ ã˛y!•òy–
Transfer payments to households from the government and firms å§Ó˚Ü˛yÓ˚ ~ÓÇ
í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!ï˛¤˛yl ˆÌˆÏÜ˛ ˛õ!Ó˚ÓyˆÏÓ˚ •hflÏyhs˝Ó˚ ˛õyGlyä •hflÏyhs˝Ó˚ ≤Ãòyl •° ˆ§•z §Ü˛° ≤Ãòyl§Ù)• ˆÎà%ˆÏ°y ˆ§ÓyÓ˚ ˛≤Ã!ï˛òyl
Óƒï˛#ï˛•z ≤Ãy˛õÜ˛ @˝Ã•î Ü˛ˆÏÓ˚– í˛zòy•Ó˚îfl∫Ó˚)˛õñ í˛z˛õ•yÓ˚ SÈyeÈüÈÓ,!_ñ ˆ˛õl¢l •zï˛ƒy!ò–
Undistributed profits åxÓ!^˝ê˛ï˛ Ù%lyÊ˛yä §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ~ÓÇ ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚ Ùy!°Ü˛yô#l Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ Ù%lyÊ˛yÓ˚ ˆ§•z xÇ¢ Îy
í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚îà%ˆÏ°yÓ˚ ÙˆÏôƒ Ó^˝ê˛l Ü˛Ó˚y •Î˚ ly–
110 Unemployment rate åˆÓÜ˛yÓ˚ˆÏcÓ˚ •yÓ˚ä ˆÎ Ùyl%ˆÏ£ÏÓ˚y Ü˛yç ˛õyÎ˚ ly åÎ!òG ï˛yÓ˚y Ü˛yç ˆáÑyˆÏç ã˛°ˆÏSÈä ï˛yÓ˚ §yˆÏÌ
ˆÙyê˛ çl§ÇáƒyÓ˚ ˆ§•z xÇ¢ ÎyÓ˚y Ü˛yç ã˛y•zˆÏSÈñ ï˛yÓ˚ xl%˛õyï˛–
Unit of account å!•§yˆÏÓÓ˚ Ùylò[˛ä !Ó!Ë˛ß¨ oˆÏÓƒÓ˚ Ù)ˆÏ°ƒÓ˚ ˛õ!Ó˚Ùy˛õ Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ~ÓÇ ï%˛°ly Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛Ùy˛õò[˛ !•§yˆÏÓ
xÌ≈ Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚–
Unplanned change in inventories åÙç%ˆÏï˛Ó˚ x˛õ!Ó˚Ü˛!“ï˛ ˛õ!Ó˚Óï≈˛lä x≤Ãï˛ƒy!¢ï˛Ë˛yˆÏÓ •zlˆÏË˛lê˛!Ó˚
fiê˛ˆÏÜ˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l âê˛y–
Value added åÙ)°ƒ §ÇˆÏÎyçlä í˛zÍ˛õyòl ≤Ã!Ü˛Î˚yˆÏï˛ Ê˛yˆÏÙ≈Ó˚ !lê˛ xÓòyl §,!T˛– ~ˆÏÜ˛ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ Ù)°ƒ !•§yˆÏÓ §ÇK˛y!Î˚ï˛
Ü˛Ó˚y •Î˚ ÈüüüÈ ÙôƒÓï≈˛# oÓƒ ˆÎà%ˆÏ°y ÓƒÓ•,ï˛ •Î˚ ï˛yÓ˚ Ù)°ƒ–
Wage åÙç%!Ó˚ä ◊!ÙÜ˛ ï˛yÓ˚ ◊ˆÏÙÓ˚ !Ó!lÙˆÏÎ˚ ˆÎ ˛õy!Ó˚◊!ÙÜ˛ ˛õyÎ˚–
Wholesale Price Index (WPI) å˛õy•zÜ˛y!Ó˚ òyÙ §)ã˛Ü˛ä Ë˛yÓ˚Î%=˛ àí˛¸ òyÙhflÏˆÏÓ˚Ó˚ ¢ï˛Ü˛Ó˚y ˛õ!Ó˚Óï≈˛l– ~•z !•ˆÏ§Ó
Ü˛Ó˚yÓ˚ §ÙÎ˚ xyÙÓ˚y ~Ü˛à%FSÈ oˆÏÓƒÓ˚ òyÙˆÏÜ˛ !l•z ˆÎà%ˆÏ°y !Ó¢y° ˛õ!Ó˚ÙyˆÏî Ü˛Î˚ÈüÈ!ÓÜ˛Î˚ •Î˚–
111
¢∑ˆÏÜ˛y£Ï
NOTE
112
NOTE
§Ù#Ü˛Ó˚î (6.10) ÈüÈ~Ó˚ !mï˛#Î˚ xÇ¢ ˆòáyÎ˚ ˆÎñ Ù%=˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ ˆ«˛ˆÏe ÓÂô xÌ≈l#!ï˛Ó˚ í˛z˛õyòylà%ˆ°
Ï yÓ˚
§yˆÏÌ Óyí˛¸!ï˛Ó˚)ˆÏ˛õ xhs˝Ë%≈˛=˛ •Î˚ Ó˚Æy!lÓ˚ hflÏÓ˚ G xyÙòy!lÓ˚ fl∫Î˚Ω)˛ï˛ í˛z˛õyòyl– ~Ë˛yˆÏÓ Ó˚Æy!l hflÏˆÏÓ˚Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛là%ˆÏ°y
xyÜ˛!fløÜ˛ Óyí˛¸!ï˛ xyâyï˛Ó˚)ˆÏ˛õ Ü˛yç Ü˛ˆÏÓ˚ Îy Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyˆÏÎ˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l âê˛yÎ˚– §Ù#Ü˛Ó˚î (6.10) •ˆÏï˛ xyÙÓ˚y X
~ÓÇ M ÈüÈ~ ˛õ!Ó˚Óï≈˛ˆÏlÓ˚ à%îÜ˛#Î˚ ≤ÃË˛yÓˆÏÜ˛ àîly Ü˛Ó˚ˆÏï˛ ˛õy!Ó˚–
∆Y * 1
= (6.13)
∆X 1 – c +m
∆Y * –1
= 1– c +m (6.14)
∆M
xyÙyˆÏòÓ˚ ˆòˆÏ¢Ó˚ Ó˚Æy!l Ó,!ÂôÓ˚ Ê˛ˆÏ° ˆòˆÏ¢ ˜ï˛!Ó˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ §yÙ!@˝ÃÜ˛ ã˛y!•òy Ó,!Âô ˛õyˆÏÓ ~ÓÇ ã˛y!•òyÓ˚ Ó,!Âô •ˆÏÓ
xˆÏlÜ˛ê˛y §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓƒˆÏÎÓ˚ ˚ Ó,!ÂôÓ˚ xl%Ó˛)˚ õ xÌÓy !Ó!lˆÏÎy˚ ˆÏàÓ˚ fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛ Ó,!ÂôÓ˚ lƒyÎ˚– !Ó˛õÓ˚#ˆÏï˛ñ xyÙòy!l ã˛y!•òyÓ˚ fl∫ÎΩ˚ ˛) ï˛
Ó,!ÂôÓ˚ Ê˛ˆÏ° ˆò¢#Î˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ ã˛y!•òy Ü˛ÙˆÏÓ ~ÓÇ ~Ó˚ Ê˛ˆÏ° Ë˛yÓ˚§yÙƒ xyÎ˚ •…y§ ˛õyˆÏÓ–
104

Intorductory Macro Economics II XII

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Intorductory Macro Economics II XII

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Ë˛yÓ˚ˆïÏ ˛Ó˚ §Ç!

çyï˛#Î˚ !¢«˛y àˆÏÓ£Ïîy G ≤Ã!¢«˛î ˛õ£Ï≈òñ lï%˛l !ò!Õ‘–

≤ÃFSÈò G x«˛Ó˚ !Ólƒy§

xyàÓ˚ï˛°y í˛z_Ù Ü%˛ÙyÓ˚ ã˛yÜ˛Ùy

˛õyë˛ƒ˛õ%hflÏÜ˛!ê˛ ÎÑyÓ˚y xl%Óyò Ü˛ˆÏÓ˚ˆÏSÈl ı

1.1 §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈!ÓòƒyÓ˚ í˛zqÓ 5

2. çyï˛#Î˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ !•§yÓ 9

2.1 §yÙy!çÜ˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !Ü˛S%È ˆÙÔ!°Ü˛ ôyÓ˚îy 9

3. xÌ≈ ~ÓÇ ÓƒyAÜ˛ÈüÈÓƒÓfiÌy 36

3.1 xˆÏÌ≈Ó˚ Ü˛yç 36

5. §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓyˆÏçê˛ ~ÓÇ xÌ≈ÓƒÓfiÌy 66

5.1 §Ó˚Ü˛y!Ó˚ ÓyˆÏçê˛ ÈüüüÈ Ó˚)˛õˆÏÓ˚áy ~ÓÇ ~Ó˚ ≤ÃÜ˛yÓ˚ˆÏË˛ò 66

6. Ù% = ˛ xÌ≈ÓƒÓfiÌy §Ù!T˛àï˛ xÌ≈l#!ï˛ 85

6.1 ˆ°lˆÏòl í˛zm,_ 86

!Ó!ê˛¢ xÌ≈l#!ï˛!Óò çl ˆÙ!lÎ˚yí≈˛ ˆÜ˛•z™ 1883

§%ˆÏòÓ˚ •yÓ˚ Ùç%!Ó˚Ó˚ •yÓ˚

Ù%lyÊ˛y •zˆÏÜ˛yl!ÙÜ˛ ~ˆÏçrê˛ Óy ~Ü˛Ü˛§Ù)•

Ùç%!Ó˚ÈüÈ◊!ÙÜ˛ ôlï˛y!sfÜ˛ ˆò¢ xÌÓy ôlï˛sf

1. Óƒ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛ G §yÙ!T˛Ü˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ ÙˆÏôƒ ˛õyÌ≈Ü˛ƒ Ü˛#⁄

2.1 §yÙy!çÜ˛ xÌ≈l#!ï˛Ó˚ !Ü˛S%È ˆÙÔ!°Ü˛ ôyÓ˚îy

çyï˛#Î˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ !•§yÓ

xÓã˛Î˚ ÓyÓò ÓƒÎ˚ ˛õyGÎ˚y ÎyÎ˚–

çyï˛#Î˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ !•§yÓ

2.2 xyˆÏÎ˚Ó˚ Ó,_yÜ˛yÓ˚ ≤ÃÓy• ~ÓÇ çyï˛#Î˚ xyÎ˚

çyï˛#Î˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ !•§yÓ

çyï˛#Î˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ !•§yÓ

oˆÏÓƒÓ˚ xy!Ì≈Ü˛ Ù)°ƒ– Ê˛yÙ≈ ˆÎ xhs˝Óï≈˛# oˆÏÓƒÓ˚ ÓƒÓ•yÓ˚ 0 50

çyï˛#Î˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ !•§yÓ

X 1 + X 2 + X 3 – ˆÎyàÊ˛ˆÏ°Ó˚ !ã˛•´!ê˛ˆÏÜ˛ §Ç!«˛Æ xyÜ˛yˆÏÓ˚ ˆ°áy ÎyÎ˚ ˆÎ ı X1 + X2 + X3 ˆÜ˛

2.2.2 ÓƒÎ˚ ˛õÂô!ï˛ åExpenditure Methodä

çyï˛#Î˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ !•§yÓ

2.2.3 xyÎ˚ ˛õÂô!ï˛

Ü˛ˆÏ Ó ˚ – A ï% ˛ °y !Ó!Ü ˛ Ü˛ˆÏ Ó ˚

§yÓ˚!î 2.2: Ê˛yÙ≈ A G BÈüÈ~Ó˚ ÙˆÏôƒ GDPÈüÈÓ˚ Ó^˝ê˛l 23

çyï˛#Î˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ !•§yÓ

ÙôƒÓï≈˛# oˆÏÓƒÓ˚ ˆË˛yà 0 50

Ù)°ƒ §ÇˆÏÎyçl 50 150

2. !ÓlƒhﬂÏÜ˛Ó˚ˆÏîÓ˚ ôyˆÏ˛õ Óy ÓƒÎ˚ ˛õÂô!ï˛ˆÏï˛ GDP ı

çyï˛#Î˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ !•§yÓ

çyï˛#Î˚ ÓƒÎ˚ˆÏÎyàƒ xyÎ˚ ~ÓÇ ˆÓ§Ó˚Ü˛y!Ó˚˛ xyÎ˚

§yÓ˚!î 2.4: ˆÙÔ!°Ü˛ çyï˛#Î˚ xyˆÏÎ˚Ó˚ §Ù!T˛§Ù)•5

çyï˛#Î˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ !•§yÓ

6. í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ GNP • §yôyÓ˚îï˛ ~Ü˛ ÓSÈˆÏÓ˚ ˆòˆÏ¢Ó˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚îà%ˆÏ°y

8. í˛z˛õÜ˛Ó˚î ÓƒˆÏÎ˚ NNP • ~Ü˛!ê˛ ˆòˆÏ¢ §yôyÓ˚îï˛ 1 ÓSÈˆÏÓ˚ í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚îà%ˆÏ°y

ÙˆÏôƒ•z ˆÎ í˛zÍ˛õyòl •ˆÏï˛ •ˆÏÓ ï˛y lÎ˚– í˛zÍ˛õyòˆÏlÓ˚ í˛z˛õÜ˛Ó˚î

9. ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ GVA (GVA • ÓyçyÓ˚ òyˆÏÙ GDP–

10. Ù)° òyˆÏÙ GVA • GVAMP - !lê˛ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚

çyï˛#Î˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ !•§yÓ

2.5 !ç!í˛!˛õ ~ÓÇ Ü˛°ƒyî

çyï˛#Î˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ !•§yÓ

ã)˛í˛¸yhs˝ oÓƒ ˆË˛yàƒ ˛õîƒ

ˆË˛y=˛yÓ˚ ﬁÌyÎ˚# oÓƒ Ù)°ôl# oÓƒ

çyï˛#Î˚ xyˆÏÎÓ˚ ˚ !•§yÓ

§yÓ˚!î 2.5: 2011-12 !ﬁÌÓ˚ òyˆÏÙ6 Ë˛yÓ˚ˆÏï˛Ó˚ GVA ~ÓÇ GDP

34 Ü˛!ÙÜ˛ !Ó£ÏÎ˚ 2016-17 §yˆÏ°Ó˚ Ù)°ƒ

1. Ù)° òyˆÏÙ GVA 111.854

2. !lê˛ í˛zÍ˛õyòl Ü˛Ó˚ 10.044

3. GDP (1+2) 121.898

§yÓ˚!î 2.6: GDPÈüÈ~Ó˚ !Ó!Ë˛ß¨ !òÜ˛ı ÓƒˆÏÎ˚Ó˚ !òÜ˛ å2011-12 òyˆÏÙä

Ü˛!ÙÜ˛ !Ó£ÏÎ˚ 2016-17 §yˆÏ°Ó˚ Ù)°ƒ

1. Óƒ!=˛àï˛ ã)˛í˛¸yhs˝ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ åPFCEä 68.066

2. §Ó˚Ü˛yˆÏÓ˚Ó˚ ã)˛í˛¸yhs˝ ˆË˛yà ÓƒÎ˚ åGFCEä 13.407

3. ﬁÌ)° !ﬁÌÓ˚ Ù)°ôl àë˛l åGFCFä 36.020

4. Ùç%ˆÏï˛Ó˚ ˛õ!Ó˚Óï≈˛l 2.918