DOI:10.13937/j.cnki.sjzjjxyxb.2011.05.

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第 34 卷 第 5 期 石家庄经济学院学报 Vol. 34 No. 5

2011 年 10 月 Journal of Shijiazhuang University of Economics Oct． 2011
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借鉴风险基础资本 （ RBC） 加强保险业

偿付能力监管制度建设研究
彭晓燕
（ 湖南保险学院，湖南 长沙 410114）

摘 要： 偿付能力是衡量保险业经营稳定性和风险控制程度的关键指标 ，随着经济自由化和国际
化的发展趋势，偿付能力监管已经成为各国保险监管的核心 。由于保险业是经营风险的特殊金融
行业，其监管制度必须能够衡量风险大小 ，所以为了弥补传统固定资本额的缺失 ，发展较具弹性
且能反映整体经营风险的风险基础资本 ，借鉴美国的风险基础资本额制度 ，加强我国保险业偿付
能力监管制度建设具有十分重要的意义 。

关键词： 风险基础资本额； 保险风险； 偿付能力； 保险监管

中图分类号： F842 文献标识码： A 文章编号： 1007-6875 （ 2011） 05-0086-04

保险公司的偿付能力一直是保险监管的重点 ， 无法反映整体经营风险， 于是美国 NAIC （ National

当保险公司偿付能力出现问题时 ，势必造成保户权 Association of Insurance Commissioners） 1990 年提出
益受损，进而增加社会成本。保险公司的偿付能力 风险基础资本额 （ Risk － Based Capital，RBC） 的
中资本是重点，因为它是事关保险公司面临负债或 监管方法， 并于 1992 年在美国寿险业率先使用。
资产异常变动时是否有能力重建和持续经营的最直 风险基础资本额简单来说就是保险业经营风险所需
接的担保来源。 的约当金额，即是一种衡量保险业的经营规模及其
我国对于保险公司的资本管理采用的是 “经 面临的各项风险，决定其应有最低资本额的制度。
济资本 ” 制度， 即保险法规对保险公司偿付能力 美国在发展 RBC 制度时是以破产公司的财务
的规定为二： 一是保险公司设立时最低注册资本 2 特点作为模型建立基础，求出应对各种风险的风险
亿元人民币； 二是资本保证金须在保险公司成立后 系数； 要求各保险公司应按其所持有的资产及承保
按其注册资本总额的 20% 提取， 除保险公司清算 的业务可能产生的风险提存足够的资本 ，此值再与
时用于清偿债务外不得动用。保证金制度虽然已经 各家保险公司调整后的资本额作比较 ，即可得到风
加入承保的观念，但仍无法完全反映不同经营规模 险基础资本比率 （ RBC Ratio） ，而监管部门则按照
及业务种类的保险公司经营风险的不同 。因此无论 不同的风险资本比率采取不同的监管方式 。 美国
是完全忽略个别公司风险差异的最低固定资本额制 RBC 制度将寿险公司面临的风险分为下列 4 项：
度或是仅考虑承保风险的保证金制度 ，都无法涉及 资产风险 （ Asset Risk，C1 ） ， 保 险 风 险 （ In-
保险公司的经营风险与资本。同时由于保险业是经 surance Risk，C2 ） ，利率风险 （ Interest Risk，C3 ） ，
营风险的特殊金融企业，其偿付能力监管制度必须 业务风险 （ Business Risk，C4 ） 。
能够衡量其风险大小。因此为了弥补传统固定资本 根据上述各类风险的系数因子乘上保险公司的
额的缺失，发展较具弹性且能反映整体经营风险的 财务报表资料，以求得风险基础资本总额，为避免
风险基础资本额制度对于保险公司意义重大 。 可能高估保险公司所承受的风险 ，将上述风险种类
按下列公式调整其共变异系数后予以合并 ，决定该
一、美国寿险业风险基础资本额制度 公司的调整后的风险资本总额。其公式表示为：
过去美国保险监管部门是采用固定最低资本额 风险基础资本总额
2
来限制保险公司应计提的最低资本及盈余标准 ，但 = 0. 5 × （ C4 + 槡（ C1 + C3 ） + C22 ）
由于固定最低资本额制度对于资本要求缺乏弹性且 再与 “风险资本总额 ” 作比较， 以计算风险

收稿日期： 2011 － 08 － 24
作者简介： 彭晓燕 （ 1971—） ，女，土家族，湖南保靖人，湖南保险学院副教授，专业带头人，主要研究方向为金融、经济。
彭晓燕： 借鉴风险基础资本 （ RBC） 加强保险业偿付能力监管制度建设研究
资本比，公式如下：
风险资本比 = （ 自有资本总额 / 风 险 资 本 总
额） × 100%
根据计算结果，将公司分成 4 个等级，分别采
取如下监管行动：
（ 1） 公司行动： 指当风险资本比介于 2. 0 与
2. 5 之间时，属于公司行动标准， 保险公司应向监
管部门提出一份 RBC 计划， 说明公司偿付能力状
况不佳的原因，并陈述改进计划；
（ 2） 监管行动： 指当风险资本比介于 1. 0 与
1. 5 之间时，为监管行动标准， 监管部门可以发布
行政命令，要求公司采取必要的改进措施；
（ 3） 授权管控： 指当风险资本比介于 0. 7 与
1. 0 之间时，为授权控制标准， 监管部门可以采取
重整或清算保险公司的行动；
（ 4） 强制管控： 当风险资本比低于 0. 7 以下
时，为强制控制标准，监管部门应接管保险公司。
美国 RBC 制度下的保险风险按其危险性质来
分类，风险系数除了在分类项目间不同外 ，系数也
会按公司承保业务量而有不同。比如团体失能险在
所收取的满期保费前 5 千万美元内的系数为 0. 25，
超过 5 千万美元后所乘的系数为 0. 15 （ Webb 和
Lilly，2000） ，系数差异可以修正风险部位大的商
品从而降低提存压力，因此风险基础资本额会改变
保险公司的商品组合销售策略。
二、风险基础资本额制度整体风险评估
风险基础资本额制度在美国实施后 ，美国保险
公司的资本结构与资产风险的变化加剧 ，在合理被
监管范围和最大竞争力之间如何寻求最适宜的风险
管控经营，成为美国保险业发展的重心，国外学者
以资本适足率比例或财务比例对此问题进行了认真
且积极的研究。Hitchins （ 2003） 利用三段最小平
方法来分析保险公司风险、资本与风险基础资本额
的关系，实证结果发现 RBC Ratio 较高的保险公司
在风险基础资本额制度实施后，虽然增加了风险但
同时也调高了资本比率； 另一方面，RBC Ratio 较
低的保险公司不仅增加了公司整体风险 ，也降低了
资本比率。Holton （ 2001） 使用二段最小平方法来
分析资本、风险与风险基础资本额的关系，结果发
现 RBC Ratio 较低的公司会增加资本比率、 减少其
风险； 反之，RBC Ratio 较高的公司其行为会受到
公司规模大小的影响，若是 RBC Ratio 高的大型保
险公司，会减少资本、增加风险，避免过多资本管
理没有效益，小型保险公司则会增加资本、减少风
· 87·
险，这可能是为了增加承保能量以减少未来可能发
生的过大异常损失。Jorion （ 2004） 采用同步方程
式模型 （ Simultaneous Equations Model） ， 并利用二
段最小平方法分析了保险公司的资本 、风险与风险
基础资本额监管制度之间的关系 ，研究证明风险基
础资本额监管制度的实施，对于保险公司风险承担
行为有着实质性影响。上述研究显示风险基础资本
额制度的施行对保险业的整体环境确实有着较大影
响。
三、风险基础资本额制度对保险公司的
影响及限制
虽然 NAIC 在发展之初即强调各保险公司计算
的风险基础资本额的风险指标不可作为评比的唯一
指标，但自从风险基础资本额 1994 年在美国实施
以来已经被保险经纪人、代理人用来作为选择保险
公司的一项重要参考指标，也使得保险公司在经营
结构上发生了不少改变。风险基础资本额制度对保
险公司的影响及限制如下：
（ 一） 风险基础资本额制度实施后对保险公司
的影响
风险基础资本额制度实施后，许多保险公司为
了改善较低的风险基础资本额，纷纷进行结构上的
调整：
1. 强化财务质量。 风险基础资本额制度的实
施无疑促使投保大众对保险公司财务健全提出更高
的要求。因为在保户的认知里，风险基础资本额较
高的保险公司，其财务结构通常是较为健全的。这
样的公司容易获得优质保户群的信赖 ，从而有助于
其定价策略的运用，进而提高获利水平。
2. 加速保险公司之间的合并。 许多公司会因
为自身一些获利不佳或资本要求较高的商品 ，为达
到风险基础资本额制度的要求，纷纷选择与其他公
司合并，以降低资本负担。若将所有保险公司划分
为资本严重不足、资本恰好足够以及资本充裕三大
类，对于资本严重不足者， 由于自有资本较难提
高，因此其商品将停卖或被并购； 对于资本恰好足
够者，风险基础资本额制度会迫使其寻求增加资本
来源或改变营运方针，以减少较高风险业务所要求
的资本额； 而资本充裕者亦能够以较低价格并购一
些资本严重不足的公司，进而促进业界合并。
3. 给资本充裕公司的费率厘定施加压力。 一
般观念认为风险指标较佳的公司能有充裕的资本和
盈余，多半是多收了保费，因此试图通过施加压力
使这些公司降低费率，殊不知计算风险基础资本额
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时并未将巨灾风险考虑进去。 一旦发生重大损失， 险公司的工具极具效力，并赋予了监管部门评估保

保险公司就需要有足够的资本及盈余作为缓冲 ，因 险公司及采取适当监管行动的职权 ，但却无法有效
此要求降低费率的做法并不见得合理 。 衡量通过风险基础资本额指标门槛的保险公司的财
4. 承保能量。对于风险资本要求较高的业务， 务强度。并由于制度设计上采用会计报表上的信
许多保险公司为了避免因要提存过高的风险基础资 息，被认为是一个落后的偿付能力指标 ，故未来是
本额，可能会选择拒绝承保此类业务。故降低市场 否能加入预测能力因素到公式内 ，是将来应努力的
承保能量，也会导致保费因此而提高。 方向。对于母子公司或单一公司制的附属相关公
5. 提高资金成本。 对于一些资本不足或资本 司，其先天关系可能诱发的财务支援问题 ，制度上
恰好足够的公司，需要维持较高的资本水平以符合 也需考虑到。另外，再保险公司及准备金提存余额
制度的要求。但在风险指标偏低影响下公司一般不 的质量优劣与合理性问题，在制度上也因无法将再
易获得资金， 即使能获得资金， 在增加资本的同 保赔款摊回困难或准备金低估的保险公司区别出来
时，还得顾及保户的投资报酬率， 需设法增加报 而造成限制。
酬，于是导致资金成本的提高。
四、风险基础资本额对我国保险业偿付
（ 二） 风险基础资本额制度实施后保险公司的
能力监管制度建设的启示
应对措施
风险基础资本额制度实施后，许多保险公司为 世界上其他先进国家和地区比如加拿大 、澳大
使其风险基础资本额风险指标提高至不被采取任何 利亚、英国、日本和中国台湾都已实施偿付能力监
监管的程度，同时还不会导致成本增加，于是在核 管制度， 比 较 而 言， 美 国 的 “风 险 基 础 资 本 额 ”
保、财务、投资及资本方面积极寻求应对措施 ，期 制度发展历史最为悠久、涵盖的风险项目也较为完
望能在风险基础资本额制度下使得公司整体绩效提 整，可作为改进我国保险业偿付能力监管制度的参
升到最佳。 考借鉴。风险基础资本额制度的评估是以持续经营
1. 核保策略： 由于在风险基础资本额制度中， 为前提，而不是对保险公司现有价值的清算 。这与
各商品的风险系数不尽相同，所以保险公司经营要 保监会于 2002 年末对认可资产从 “清算基础 ” 向
求系数较低的商品，并减少对保户的承诺。 “停止新业务基础 ” 转变的精神本质上是一致的。
2. 财务策略： 对于一些风险基础资本额要求 同时借鉴美国的风险基础资本额制度加强我国保险
较高的商品，保险公司可以利用再保险的方式来减 业偿付能力监管制度的建设， 也是保险法对 “保
少资金成本的压力，或设定较高的预定利率来降低 险监督管理机构应当建立健全保险公司偿付能力监
准备金提存，甚至删减费用。 管指标体系， 对保险公司的最低偿付能力实施监
3. 投资策略： 一般而言， 保险公司在投资标 控” 要求的具体体现。
的物的选择上较其他金融机构谨慎和保守 ，限制也 （ 一） 建立保险业监管会计制度
较多。由于投资风险较大的资产会要求较多的额 我国现行保险业最低偿付能力监管指标体系的
度，所以在制度实施后，保险公司自然会选择一些 基础是财务报表。由于目前保险监管部门尚未出台
高质量、低风险的标的物进行投资，以降低风险基 专门针对保险业的特殊、审慎的财务准则，保险公
础资本额。但从投资组合理论来看，此方法反而加 司仍按财政部的要求，遵循金融企业会计准则编制
大了风险。 报表。而金融企业会计准则的规定较为简单 ，我国
4. 资本策略： 由于风险基础资本额是监管部 保险公司的财务内部控制制度又不甚严格 ，这就使
门监管行动的门槛，投保大众也以此作为判断保险 得作为偿付能力监管基础的保险公司财务报告的真
公司财务强度的指标，因此许多保险公司纷纷进行 实性大打折扣。因此保险监管部门可制定专门针对
资产负债表组成项目的重新调整 ，转移高风险需求 保险公司的审慎的会计制度，尽快规范保险公司的
资产并放弃获利不佳的商品。此外风险基础资本额 财务核算方法和统计指标，可以要求保险公司在按
对于附属公司的投资设定了高系数规定 ，于是各保 照财政部的要求报送企业财务报表的同时 ，再根据
险公司纷纷以成立控股公司的方式来规避此项制度 保监会 的 要 求 报 送 专 门 的 财 务 报 表 （ 李 峰 等，
的要求。 2003） 。这样做同时也有助于统一偿付能力监管指
（ 三） 风险基础资本额公式的限制及改进方向 标的统计口径，使各公司递交的财务报表具有较高
虽然风险基础资本额制度作为监管资本薄弱保 的可比性。
彭晓燕： 借鉴风险基础资本 （ RBC） 加强保险业偿付能力监管制度建设研究 · 89·

（ 二） 进一步细化偿付能力指标体系 以可以根据我国国情，针对各地区保险市场发展不
迄今为止保监会出台的偿付能力监管指标都尚 平衡的实际， 颁布不同的偿付能力浮动范围参考
不具体，较为简单和宽泛，各家保险公司在实际操 值，以使得偿付能力监管指标体系更加健全和完
作中较难把握， 产生不同的理解， 导致不同的结 备，也更加符合我国保险业发展的实际情况 。
果。保险监管部门可参照美国保险监管信息系统 （ 四） 加强市场行为的监管
（ Insurance Regulation Information System，IRIS） 指 逐步推行保险公司偿付能力监管 ，并非意味着
标的有关规定，除了出台基本的法规外，还应制定 完全以偿付能力监管来代替市场行为的监管 。偿付
与之配套的范例、说明及解释，进一步完善和细化 能力监管的目的是确保保险公司有财力兑现自己的
监管指标体系。可以在条例施行前对各保险公司进 保险承诺，而市场行为监管是为了保证价格 、产品
行集中培训和辅导，在施行过程中派专员到各地保 和交易情况合理公正。基于我国正处于经济的转轨
险公司调查条例执行情况并答疑解惑 。还可以开始 时期，在保险市场仍不成熟，保险总量小，市场的
尝试建立类似的偿付能力指标预警系统 ，加强风险 集中度还比较大，投保人、被保险人、受益人处于
管理。 相对弱势地位，缺乏自我保护意识的前提下，我们
（ 三） 设定不同的参考指标体系 更要加强市场行为的监管。加强对保险公司的市场
保监会在 2002 年年底保险公司偿付能力监管 约束，完善对保险公司的信用评级，加强保险业协
指标修订征询意见稿中，已将很多原先参照美国 I- 会以及社会的监督职能，形成对政府监管的有力补
RIS 设定的浮动范围修改为了符合我国保险市场实 充。只有这样才能充分发挥我国社会主义市场经济
际的浮动范围参考值。但考虑到我国大部分地区保 的优越性，以政府监管与市场调节相结合，推动我
险市场发展的不平衡，市场成熟的差异的存在，所 国的保险市场向着健康稳定的方向发展 。

参 考 文 献：
〔1〕李峰，张漪筠． 借鉴美国产险市场监管经验不断提升国 London： Macmillan 2001： 60 － 63．
2003（ 4） ： 56 － 58．
内保险业的监管水平［J］． 上海保险， 〔5〕JORION PHILIPPE． Value at risk： The New Benchmark for
〔2〕向宏． 完善我国保险公司偿付能力监管的研究［D］． 天 Controlling Market Risk［M］． Chicago： IRWIN． 2004，278
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2005： 34 － 35． （ 3） ： 102 － 106．
〔3〕HITCHINS，JOHN． " What is value at risk" ，Accountancy 〔6〕WEBB B L，C C LILLY． Risk － Based Capital for Life In-
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2000 － 06 － 24．

Study on How to Use Reference Risk Capital （ RBC） to

Strengthen Insurance Solvency Supervision System Construction
PENG Xiao-yan
（ Insurance College of Hunan，Changsha，Hunan 410114）
Abstract： The solvency is the measure of insurance business stability and the key indicators of risk control． With the
development of economic liberalization and internationalization，the supervision of insurance solvency has become a
key issue for worldwide insurance supervision． Due to the management risk，insurance is a special financial indus-
try，and its regulatory system must be able to measure the risk． So in order to make up for the loss of traditional
fixed capital investment，developing elastic basic risk capital which can reflect the overall risk management of risk
capital and taking reference to the American basic risk capital system are significant for strengthening the insurance
solvency supervision in China．
Key words： risk capital base； insurance risk； solvency； insurance supervision
（ 责任编辑 李秋梅）