Vol4 ZH CN

2 ND 版
www.tradingsetupsreview.com
价格交易的日间交易
第四卷：积极预期
盖伦·伍兹（Galen Woods）
交易设置审查
版权所有©2014-2016。盖伦·伍兹。
PDF电子书版
封面设计由Beverley S.
www.tradingsetupsreview.com 一世
Galen Woods版权所有©2014-2016（新加坡商业登记号53269377M）。版权所有。
第一版，2014年9月1日。
第二版，2016年4月5日。
Galen Woods出版（新加坡商业登记号53269377M）。
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易程序也要以事实为准，它们的设计是出于知觉的好处。没有任何陈述表示会或很可能会获得
任何利润或损失类似于所显示的任何帐户。
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内容
第1章-积极期望简介......................... 1
1.1-期望的定义............................................ 2
1.2-获胜概率的定义................................. 3
1.3-概率与风险回报...................... 4
1.4-超越价格行为分析................................. 16
1.5-结论.............................................. .............. 19
第2章-止损.................................. ............ 21
2.1-初始止损.............................................. ..... 23
2.1.1-丢失小方法...................... 25
2.2-追踪止损............................................... .... 27
2.2.1-价格动作设置.................................................... 29
2.2.2-支撑和抵抗..................................... 31
2.2.3-市场波动..................................................... .... 33
2.3-设置止损的方式错误..................................... 37
2.4-止损的一致性................................................ 41
2.5-结论............................................... .............. 42
第3章-目标... ............. 43
3.1-当日交易中利润目标的重要性...... 44
3.1.1-追踪止损................................................... .... 44
3.1.2-利润目标................................................. ......... 44
3.2-寻找目标.............................................. ........ 49
3.2.1-支撑和抵抗..................................... 49
3.2.2-价格推力预测....................................... 53
3.2.3-价格通道............................... ...... 59
www.tradingsetupsreview.com v
3.2.4-波动率预测................................................. 67
3.3-以反转信号退出................................... 70
3.3.1-反高潮模式.......................................... .71
3.3.2-合并的拥堵区................................. 74
3.3.3-附加说明..................................... .... 79
3.4-定位示例.............................................. ..81
3.4.1-FDAX 10分钟示例................................... 82
3.4.2-ES 10分钟示例................................................ 85
3.4.3-6J 10分钟示例....................................... 89
3.4.4-CL 3分钟示例.............................................. 92
3.5-放置目标的错误方式.................. 98
3.6-结论............................................... .............. 99
第四章-可能的含义....................................... 101
4.1-如何评估获胜的可能性................. 103
4.2-结论............................................... ............ 106
第五章-实现积极期望............................. 108
5.1-瞬间.................................... ..... 110
5.1.1-R2R指示器........................................... ..... 113
5.2-完整的交易示例......................................... 117
5.2.1-CL 4分钟示例（2014年4月14日）................ 119
5.2.2-CL 4分钟示例（2014年5月1日）...................... 126
5.2.3-CL 4分钟示例（2014年5月5日）...................... 133
5.2.4-CL 4分钟示例（2014年5月12日）................. 146
5.2.5-CL 4分钟示例（2014年5月15日）................. 156
5.2.6-FDAX 3分钟示例（2014年8月8日）...... 164
5.2.7-FDAX 3分钟示例（2014年7月31日）............. 171
www.tradingsetupsreview.com 六
5.2.8-FDAX 1分钟示例（20 日 2015年11月）.. 180
5.3-以正期望值管理交易....................... 190
5.4-结论............................................... ............ 194
第6章–分析周期....................................... 196
6.1-建立规则和准则............................... 199
6.2-记录进行中的分析....................................... 202
6.2.1-基本分析的思考过程.................................. 203
6.2.2-书面分析作为工具................................ 205
6.2.3-记录工具.................................................. 212
6.3-分类交易.................................... ....... 214
6.4-查看交易记录................................................. 219
6.4.1-圣杯.......................................... ...... 220
6.4.2-测量期望值.............................................. 224
6.4.3-计算亏损（用于仓位调整）.................. 232
6.4.4-提高期望值..................................... 239
6.5-完善交易规则和准则................................. 253
6.6-结论.............................................. ............ 254
第7章-基于风险的交易方法......... 255
7.1-识别风险.............................................. ..... 256
7.2-风险管理卡................................................ 260
7.3-财务风险.............................................. ......... 263
7.3.1-营运资金.............................................. ... 263
7.3.2-生活费.............................................. ..265
7.3.3-货币风险..................................................... ..... 267
7.4-操作风险.............................................. ..... 269
7.4.1-交易计算机.................................................... 271
www.tradingsetupsreview.com 七
7.4.2-电力................................. ........ 273
7.4.3-Internet连接................................................. 274
7.4.4-经纪人............................................. .............. 276
7.4.5-交易平台.............................................. 280
7.4.6-执行过程.............................................. 281
7.4.7-交易环境................................................ 283
7.4.8-通过保持简单来最小化风险................... 284
7.5-心理风险.................................... ... 285
7.5.1-心理基础....................................... 289
7.5.2-实用策略........................................... 292
7.5.3-最终决定因素..................................... 303
7.6-风险整合............................................. .303
7.7-结论.............................................. ............ 305
第8章-开始的结尾............................................... 307
www.tradingsetupsreview.com 八
第1章-积极期望简介
交易设置的期望值是指在长时间内多次执行该设置的预期结果。每个交易者的唯一目标是采取积
极预期的设置以积累利润。否则，您的交易资金将在一段时间内耗尽。
具有正期望值也被称为具有交易优势。从概念上讲，它类似于赌场的边缘。通过大量下注，赌
场期望以赌徒的费用获利。
作为以利润为导向的交易者，积极的期望就是一切。
我们和赌场之间的区别在于，它们的优势在统计数据上扎根牢固。他们为自己的喜好操纵了游
戏，他们知道这一点。他们甚至可以证明这一点。对于我们来说，我们正在尝试操纵游戏，而
不完全知道我们是否成功。对于交易者而言，这是一个艰难得多的过程。
因此，如果您能克服法律问题以及可能的道德问题，我建议您开设赌场而不是日间交易期货。
在交易方面，有很多主题，涵盖策略，指标，设置，条目，退出，风险管理，心理学，软件，
硬件等。最终，这些部分应该组合在一起，以帮助您采用显示出积极预期的交易设置。
正期望值是交易中最重要的概念。因此，至关重要的是每个交易者都必须对此有透彻的了解，
并了解策略的不同部分
www.tradingsetupsreview.com 1个
聚在一起，以期望值突出机会。尽管在许多交易书籍中都提到了具有交易优势的概念，但大多
数交易书籍并未给予应有的重视。
早期的卷教您如何分析市场偏向和交易设置。但是，它们没有向您展示如何进行交易，因为没
有人不了解正期望的概念就无法进行交易。
要了解如何进行交易，请继续阅读。
在第一章中，我们将预期的概念分解为具体的方面，可以针对每个交易机会进行检查和改进
。当然，最终目的是为我们进行的每笔交易带来积极的期望。
1.1-预期的定义
为此，我们不能满足于上面提到的单行基本定义。预期不仅仅是一个蓬松的交易概念。这是
一个统计概念。为了获得积极的期望，我们必须从统计学上理解它。
如果您不喜欢数学课，请不要害怕。只有三种成分。
• 赢得交易的概率= W
• 交易奖励= R
• 交易风险= L
期望值=（W x R）– [（1-W）x L]
www.tradingsetupsreview.com 2
直觉和数学都告诉我们，为了最大化期望，我们需要：
• 最大化赢得交易的可能性（W）
• 最大化交易的回报（R）
• 最小化交易风险（L）
似乎有三个截然不同的步骤来寻找巨大的交易机会。
1.找到一个高概率的交易。
2.将我们的目标放在遥远的位置，以最大化利润。
3.将我们的止损设在附近，以将风险降至最低。
听起来很简单。
不幸的是，以上配方是错误的。更大的不幸也许是大量对这种错误理解的交易者。
要找到正确的方法，您需要了解赢得交易的真正含义以及获胜赔率，我们的目标和我们的止
损之间的相互关系。
1.2-获胜概率的定义
许多交易者讨论了赢得交易的可能性，就好像它独立于潜在的收益和风险一样。
这种理解离真相不会太远，是一个非常危险的想法。如果没有包括潜在的收益和风险，那么任
何关于获胜交易的可能性的讨论都是有缺陷的。理解原因很重要。
第一步是了解当我们说赢得交易时的含义。这意味着交易会带来利润。
假设每次进入市场时，我们都会下达目标限价单和止损单，而不会对其进行调整。
因此，要使交易获利，市场必须在达到我们的止损之前达到我们的目标。如果首先达到我们
的止损水平，那么我们的交易将导致亏损而不是利润。
因此，赢得交易的概率就是市场达到我们的目标价格的概率之前达到我们的止损点。
这就是为什么赢得交易的可能性不取决于其目标和止损的原因。因此，我们必须将它们整合到
一个单一的思维过程中。如上所述，制定交易获胜概率的一种有用方法是“市场将达到我们目标
的概率之前达到我们的止损”。
获胜的概率
市场将打击我们的可能性
在达到我们的止损点之前
这个定义提供了很好的见解。它清楚地表明，赢得交易的可能性取决于我们设定目标和止损
的程度。
1.3-概率与风险回报
下一步是确切地找出我们的目标和止损与我们获胜概率的关系。
为了清楚起见，让我们从一个完全随机的市场开始。一个随机的市场意味着，假设没有滑点和
佣金，任何交易策略的长期结果都是盈亏平衡。
让我们在这个假设的市场中建立长期头寸。我们将卖出限价单放置在我们的入场价之上作为
目标，同时将卖出止损单放置在我们的入场价之下作为止损。我们的目标和止损与我们的入
场价等距。
为了说明的目的，我们假设目标和止损距离我们的入场价都只有10个滴答声，如图1-1所示
。
目标（50％）
10刻
入场价
10刻
止损（50％）
图1-1 等距目标和止损
由于市场是随机的，因此它将上涨10个滴答声的可能性与下跌10个滴答声的可能性相同。基本
上，任何一种情况的可能性都是50％。这意味着，从长远来看，在许多此类交易中，50％的交
易将使我们每手产生10个滴答声，而50％的交易将使我们每手产生10个滴答声。由于每笔获利
交易的利润与每笔亏损交易的损失相同，因此我们最终将处于盈亏平衡状态。（假设没有滑点
和佣金。）
现在，让我们考虑一下目标价为20磅，止损为10磅的交易。该交易获利的几率是多少？还是5
0％？
如果是这样，根据我们的预期公式，我们希望每笔交易赚取5个报价（0.5 x 20 – 0.5 x 10）。当

我们说我们希望每笔交易赚取5个滴答声时，是指我们在大量交易中的平均每笔交易利润为5个
滴答声。
哇，太棒了仅通过使用更大的目标，我们就设法从随机市场中挤出了一些资金。
那可能吗？
绝对不。从长远来看，从随机市场交易中赚钱是不可能的。
通过将我们的目标设定在离入场价较远的位置，随机市场将不再以相同的概率淘汰获胜交易和亏
损交易。
相反，市场首先达到目标的可能性较低，而首先达到止损的可能性较高。这是因为我们的目标
价格与我们的进入价格之间的距离大于止损和我们的进入价格之间的距离。
只有当目标和止损距离我们的入场价相同距离时（即，当我们的本金与风险之比为1时），50-5
0的概率才适用。当我们将目标进一步推至20个跳动点，并将止损保持在10个跳动点时，我们的
回报率/风险比就会增加到2。
因此，在达到我们的止损订单之前，市场达到我们的目标订单的可能性降低到大约
33.3％。市场在达到目标之前达到止损的可能性增加到大约66.6％。
图1-2说明了这种概率变化。
目标（33.3％）
20刻
入场价
10刻
止损（66.6％）
图1-2 更低的获胜机率，更高的回报率
我们怎么知道呢？我们如何获得
33.3％和66.6％？
回想一下，我们在这里谈论的市场是随机的，从长远来看，任何交易策略的结果都是盈亏平衡
。
简而言之，它表示预期为零。通过将零值插入期望公式，我们可以得出随机市场中获胜的概率
与交易的目标和止损之间的关系。
期望值= 0（随机市场）
• W –中奖概率
• R –奖励
• L-风险
（W x R）– [（1-W）x L] = 0
宽x高=长x（1-宽）
R / L =（1 – W）/ W
我们使用图1-3中的公式绘制了获胜概率（W）相对于奖赏风险（R / L）的图表。它揭示了一
个重要的关系。在随机市场中，获胜的可能性会随着我们的风险回报率的增加而降低。
图1-3 奖励风险比增加，概率降低
该图说明了随机市场中确定的盈亏平衡结果，而没有佣金和
滑移。每个交易的预期为零，并且落在这条线上。
图1-3中描述的关系很直观。实现目标是赢得交易的必要条件。目标越远，市场就越难以实现。
因此，我们将目标放得越远，奖励就越高，赢得交易的可能性就越低。相反，如果目标接近，
我们获胜的可能性就会增加。
我们的交易成功的另一个必要条件是，市场在达到目标之前一定不能达到我们的止损。因此，
更紧密的止损会降低我们的获胜概率，因为市场有更高的机会打击它们。市场更不可能遭受更
大的止损。因此，我们将止损放得越远，风险越大，获胜的可能性就越高。
当我们将这两种思路结合在一起时，我们得出的结论是，风险的收益率越高，获胜的可能性越
低。在获胜概率和奖励风险比之间不可避免的权衡是必不可少的交易概念。
这个随机的市场标志着我们的理论起点。现在，让我们继续考虑真实市场中的相同关系。
上述关系对于我们打算交易的真实金融市场是否成立？
有效的市场假设与该讨论有关。我将不讨论完整的理论，而在继续进行之前，我将仅作一个简短
的解释。
基本上，该假设指出市场可以有效吸收价格敏感的信息。他们更有效率
这样做，每个人从市场赚钱的难度就更大。
根本的解释是很合逻辑的。如果有一种有效的交易策略，那么每个人都会加入并使用该策略
进行交易。这样做会削弱该策略的交易优势。
例如，让我们考虑一月效应 1个这就是每年一月股价上涨的趋势。据称这是由于所得税原因。利
用1月效应的交易策略是在年底附近购买股票，并在股价上涨后于1月出售它们。
但是，如果每个人都采用相同的策略，那么他们都会在年底之前购买。这样，他们推高了价
格。结果，它们的成本基础与1月份的最终价格（可能更高）之间的差异变窄了。他们的潜在
利润减少。如果市场完全有效，这种影响将非常明显，以至于一月效应将不复存在。
在一个完美高效的市场中，所有信息都反映在其价格中，并且无法预计其动向。因此，所有运
动都是随机的。在这种情况下，图1-3中的关系将成立。
每个试图从市场中赚钱的人都认为金融市场并不完全有效。他们认为市场上存在着不同程度的低
效率。有效市场假说的一些批评者甚至说，假说完全是错误的，完全没有用。
1个最早由Sidney B. Wachtel在1942年发表的论文“对股票价格的季节性波动的某些观察”中得到记录。
我不同意这种极端看法。有效的市场假设确实有意义。它的基础是逻辑和理性的。因此，我认为
很难从市场交易中获利，而获利的机会却在短暂。交易员普遍的高失败率和大多数基金经理的表
现不佳证明了这一点。
同时，相信市场完全有效是幼稚的。
因此，现实的观点是，尽管有挑战性，但有可能通过预测市场走势来赚钱。
大多数情况下，图1-3中的关系在金融市场中适用。但是，有时，市场在这种关系中表现出扭曲
，提供了积极的预期。这些纠结代表了我们正在寻找的贸易机会。
图1-4说明了这些积极的预期机会所在的位置。
积极期望
负期望值
图1-4 曲线右侧的正预期区域
回想一下，该曲线表示零期望。请注意，交易者并不是从零期望的线开始的。由于佣金和滑点
之类的交易成本，所有交易者均始于负预期区域。
作为交易员，我们的工作是专注于获得期望值为正的交易设置的右侧。这些设置可能是更高的
概率或更高的回报/风险比或两者兼而有之的结果。
奖励风险比为1，获胜概率为
0.5（50％）产生零期望。如果有机会以1.5的风险回报率和0.5的概率进入市场，我们会接
受吗？是的，因为与零预期交易相比，它具有更高的回报率/风险率。它具有积极的期望。
太好了，我们知道我们想要的位置-在右侧。但是我们如何到达那里？
导致机会在零预期线右侧打开的关键因素是市场偏差。市场偏向表示市场朝着向上或向下的一个
方向移动的较高趋势。如果市场没有偏见，那就是随机的。在这种情况下，没有钱可赚。如果市
场存在偏见并且我们设法将其消除，那么就有赚钱的机会。
因此，如果我们正确地把握了市场偏向，那么我们已经成功地挤到了图表的右侧。这就是为
什么我们将整个第二卷全神贯注于弄清市场偏差的原因。
这也是为什么当我们考虑要交易的任何市场时，市场偏向是我们首要考虑的原因。如果我们不
确定市场偏向，则不确定我们是否位于图1-4中图表的左侧或右侧。当我们不确定时，我们不应
该交易。
“他将赢得谁知道什么时候该战斗，什么时候不该战斗的胜利。”
孙子兵法
但是，即使在确认了市场偏向之后，我们也无法进入市场，除非我们能够以明确的回报率和风
险率以及可接受的可能性来确定确切的进入机会。
要定义我们的风险回报率，我们需要找到与市场偏差一致的可靠交易设置。这将给我们我们的
入场价和止损位。他们之间的区别是我们风险。
同时，我们必须通过检查市场支持/阻力并通过雇用来确定目标的位置
目标投射技术。我们的目标价与入场价之间的差是我们的奖励。
然后，我们终于可以将我们的回报和风险放在一起，找出我们的回报风险比。
获胜的概率如何？
回想一下，获胜的可能性是指市场达到我们的目标之前达到止损的可能性。因此，获胜的概率
取决于我们选择止损和目标的程度。
我们需要市场可能远离的止损。这意味着我们需要找到高质量的交易设置。然后，我们需要一
个市场可能达到的目标，这意味着我们需要找到一个吸引市场的磁性目标水平。
因此，为了使获胜的可能性最大化，我们需要检查如何选择目标和止损以及它们是否可靠。
综上所述，我们获得了寻找交易机会的正确方法，如表1-1所示。
号任务目的
开启积极期望的可能性
1个确定市场偏向
2 找到可靠的止损点定义风险
3 找到可靠的目标水平定义奖励
确定在达到止损位之前市场达到目标的可能
4 性定义概率
评估交易是否带来积极影响
5 计算预期
期望值
表1-1 正确的交易方式
仅当设置提供正预期时，我们才进入市场。让我们来看看我们在这种交易方法方面的进展。
评估市场偏差是第二卷的主题。如果您仍不确定发现市场偏差的方法，请返回此页面。
项目2至5列出了本卷第一部分的路线图。
在第二章中，您将了解到高质量的交易设置将提供可靠的止损。正如我们已经在第三卷中讨论
了高质量设置的属性一样，我们将花费时间来学习替代止损技术及其含义。
在第3章中，您将学习识别可靠目标的技术。我们将在很大程度上依赖于我们先前关于支撑和阻
力的讨论，尤其是不同类型的回转枢纽和拥挤带。我们还将讨论在日间交易中使用目标限价单的
重要性。
在第4章中，我们将探讨得出获胜概率的模糊性。我们问自己，市场在达到我们的止损之前达
到目标的可能性是多少？在这里，我们破译了我们内心的内在运作，试图得出成功交易的量
化概率。
在第5章中，我们将使用预期公式来组合风险，回报和概率，以决定是否值得抓住交易机会。本
章还包含全面的示例，可带您完成整个交易过程，从评估市场偏向到得出交易的预期。这些重要
的例子可以巩固我们所学到的一切，并说明它们如何结合在一起以产生有利可图的交易前景。
1.4-超越价格行为分析
本卷的第二部分，从第6章开始，不只是价格行为分析。我们的交易方式创造了我们的交易优势
。除此之外，我们需要专注于两件事。
首先，我们致力于改善交易优势或预期。我们将在第6章中处理此问题，在第6章中，我们将着
重于保留良好的交易记录并学习如何分析它们以改善我们的交易绩效。
接下来，我们确保我们准备充分利用我们的交易策略的积极预期。在第7章中，我们将讨论可
能影响我们交易能力的三个主要风险。
首先，我们必须避免财务风险，特别是破产的风险。每种交易策略都会遭受缩编，包括那些期
望值为正的缩编。例如，您的交易策略会导致您在赚钱之前损失$ 1,000
每张交易合约5,000美元。这是一个积极预期的好策略。但是，您可以用500美元开始交易
吗？
显然不是，因为如果您以500美元开始交易，那么很有可能在用完$ 5,000的预期利润之前
便用光了钱。您交易的每份合约至少需要$ 1,000，最好是更多。
这里的基本思想是，在意识到交易策略的积极预期之前，您必须有足够的资金来进行粗略的
准备。这是要生存直到成功。
因此，我们将努力确保您有足够的交易资本来体现积极预期策略的结果，并根据给定的交易
资本找出可以交易的头寸规模。
其次，我们必须为实际交易过程中的突发事件做好准备。根据我们的分析，我们将确定可能影
响我们交易能力的潜在风险清单。基本上，我们尝试回答在交易期间可能出什么问题的问题。
• 互联网连接会断开吗？
• 我们的经纪人不可用吗？
• 无线鼠标的电池电量会耗尽吗？
我们将实施一个审查和处理此类风险的框架。
为此，我们将建立标准的交易程序和控制措施来控制我们的实际交易流程。这对于确保我们能够
利用我们确定的良好交易至关重要。
我们必须知道在图表上放置哪些交易辅助以及在哪个时间点要注意哪个屏幕。当出现具有积极
预期的交易机会时，您必须确切知道要单击的按钮，并且能够单击它而家人不会闯入您的房间
。
专注于可能出问题的地方，有助于我们深入研究交易流程中最微小的细节，并将其清晰地
敲除。只有这样，当交易机会出现时，我们才能够毫不犹豫地采取行动。
第三，我们需要管理情绪低落的风险。我们将面对交易者最糟糕的心理恶魔。
很多时候，只要好交易不能弥补负期望交易，就不会致命。致命的是屈服于恐惧和贪婪以及其
他导致您忽视所有已知交易原理的精神恶魔。这将导致您将忽略自己为自己设置的交易规则而
过度交易。为了实现交易的积极预期，我们必须控制情绪，主要是恐惧情绪。
重要的是要理解，管理这三种类型的风险仅使我们能够进行积极的预期交易。管理它们不会
创造交易优势。如果我们确实有一个优势，它只会保留我们的贸易优势。
如果您没有交易优势，拥有大量资金将无法帮助您赚到更多钱。作为亏损的交易者，您将生存
更长的时间。（好吧，有很多钱，您可能会创建一个交易边缘来赚钱。但是大多数这样做都是
非法的。）
维持严格的纪律以进行负预期交易只会以有序的方式消耗您的交易资本。
但是，交易的这些方面几乎与分析方面同样重要，因为没有它们，您将无法实现市场分析的结
果。而且，如果您不注意它们，则可能最终侵蚀您的交易优势。总之，这些因素对于赢利交易
是必要的，但不足以实现这些目的。
1.5-结论
本章中最重要的概念是获胜概率的定义。
这是市场在达到我们的止损之前达到我们的目标价格的可能性。
这个单一的概念包含了我们的进入，止损和目标，对正确地找到可靠的交易设置非常有启发性
。
我们的唯一目的是以积极的期望进行交易。我们的交易计划的每个方面都必须使我们更加接
近这样做。
本卷的第1至第5章介绍如何查找交易。第6章和第7章讨论了交易的业务和心理方面。我选择将
它们合并为一个最终卷以突出一个经常被忽略的事实–交易不仅仅是您的交易策略。
您的策略，过程和心理会合在一起产生难以捉摸的积极期望。
积极期望
• 寻找期望值为正的交易
• 了解获胜
交易的可能性取决于其止损和目标
• 做好财务准备，
操作上和精神上
第2章-止损
止损订单是在市场不利于我们的情况下用来限制我们损失的订单。通常，在我们进入市场后，
它们将作为止损单放置。
止损不是一个热门话题。一些新交易者甚至不知道止损的概念，许多交易者经常避免谈论它。这
是因为止损与亏损相关。对于企业（和自我）来说，讨论太多关于市场损失的内容永远都不是一
件好事。充其量，这些交易员将止损视为一种看不见但必不可少的恶魔。如果我们采取这种态度
，我们将错过探索交易的关键方面。
当然，我也不想失去。但是，亏损是交易中如此重要的主题，我们应该给予应有的重视。在
很大程度上，交易是关于失去权利，并且损失很小。止损是实现这一目标的最佳工具。
正确损失金钱
交易是关于失去权利，而损失很小
我们如何失去对的权利？
权利损失是指作为具有期望值的一组一致交易中的一部分损失。在预期积极的一组交易中，我
们期望整体收益。
但是，我们也意识到并非所有交易都会盈利。会有亏损的交易。这些失败的交易是合乎需要的，
因为它们伴随着获胜的交易，其总结果超过了它们。
第2章-止损
因此，为了确保我们失去权利，我们必须集中精力进行积极的预期交易。只要我们这样做，
即使我们被拒之门外，我们也知道我们已经失败了。
我们怎么输小钱？
小是一个相对的概念。它是相对于潜在利润的大小。潜在损失越小，回报与风险之比就越大。它
也与获胜概率有关。因此，要找出足够小的值，我们需要将潜在损失代入期望公式。这将在第5
章中完成。
止损帮助我们正确地输掉并输掉一些钱。这也意味着止损为两个相互竞争的目标服务。
它应该帮助我们减少损失并限制损失。 2 这意味着需要严格的止损。
但是，这应该有助于我们失去权利。为此，它必须为良好的交易留出足够的空间来展开，并在
市场波动的情况下达到利润目标。这意味着止损应放置在安全距离处。
考虑到这些因素，设定止损是一项微妙的任务。理想的止损水平是最严格的，它提供了足够的
空间来适应您的交易头寸的合理变动。
什么是反对我们立场的合理运动？
2 通常不保证止损订单。它们采取停止订单的形式。当市场价格达到指定价格时，止损单变成立即执行的市场订单。但是，确切的
执行价格取决于市场条件。因此，尽管止损订单有助于限制我们的损失，但它们不能保证我们损失的金额。
第2章-止损
对于您，我没有一个简单的答案。但是我可以告诉你，这取决于三个因素：价格模式，支
撑/阻力和波动性。
在以下各节中，我们将研究每个因素对我们的止损放置的影响。
2.1-初始止损
赢得交易的可能性是市场将达到我们的目标的可能性在达到我们的止损之前。
止损在我们寻找高概率交易中起着重要作用。我们需要为每个交易机会找到一个可靠的初
始止损位。
什么是可靠的止损？
在多头交易中，可靠的止损水平是市场更有可能保持在该水平以上的水平。对于空头交易，
市场倾向于保持在可靠的止损水平之下。此外，可靠的止损水平是一个信号，表明市场受到
冲击时我们的分析是错误的。
回想一下，在我们的价格行为框架中，对于多头交易，我们总是将止损订单置于设置栏下方，
而对于空头交易，则置于设置栏上方。
这是因为我们的设置基于价格点，我们认为买卖压力将接管并推动市场对我们有利。因此，如
果我们的交易前提正确，则设置条的相反极端是可靠的止损点。
因此，我们的止损的可靠性取决于我们交易设置的质量。这是我在
第2章-止损
前一卷的介绍。对最后两卷所涵盖的市场偏向和交易方式的分析将帮助我们找到可靠的止损点。
寻找一个好的交易设置为我们提供了一个切入点。更重要的是，它为我们提供了可靠的
止损水平。
要找到可靠的止损点，请根据市场偏向寻找高质量的设置。设置的质量取决于支撑/阻力区域
，价格模式的融合以及设置的形式。（有关详细信息，请参阅第III卷第19章。）
再入等效设置也提供了高质量的交易机会。（有关详细信息，请参阅第III卷第12章。）
价格行动设置，市场波动以及支撑/阻力会影响我们如何设定初始止损。但是，我建议将价格操
作设置用于初始止损放置，因为它提供了一种将我们的进入条件与退出策略联系起来的直接方
法。
到目前为止，我们一直在使用价格操作设置作为放置初始止损的基础。我们始终将止损设在较
长设置条下方的刻度线或较短设置条上方的刻度线。此外，无论进入后价格走势如何，我们都
不会对其进行调整。
这是被动交易管理，是指无论交易如何进行，都应保持我们的止损和目标不变。被动交易管理的
含义是，我们为每笔交易维持固定的回报率/风险率。固定的风险收益率可简化预期的计算，并
使我们更容易评估交易是否具有正的预期。
第2章-止损
2.1.1-一种损失小的方法
我提到我们要正确地输掉小钱。到目前为止，我们一直专注于寻找可靠的设置条，并在它们附
近设置止损。这有助于我们正确地输掉。
亏了一点，我有一个简单的方法给你。
仅采用窄范围的设置条。
要定义窄范围条，请使用条范围的长期移动平均值作为基准。范围低于基准的任何条形均为窄
范围条形。（稍后我们将学习使用市场波动追踪止损时，将再次使用此定义。）
柱线范围的长期移动平均值是多少？
它是一个移动平均线，使用柱线范围（柱线高–柱线低）作为输入。它不是大多数交易平台上的
标准指标。 3 但是，如果您的交易平台允许您嵌套指标，则可以轻松进行设置。只需将条形范围
设置为移动平均指标的输入即可。
对于移动平均线的回顾期，请使用五个交易时段中的柱线总数。然后，移动平均线将包括五个完
整的时段，并说明波动率在一周中的细微差别。
例如，在显示24小时交易时段的小时图中，我们将使用最近120个价格柱的平均范围（24小时
柱x 5个交易时段）。
窄范围条是理想的设置条，这有两个原因。
3 它不是大多数平台上的平均真实范围（ATR）指标。区别在于，ATR弥补了价格柱之间的差距。您可以使用ATR进行大额交
易，但要坚持简单的日均交易区间的移动均线。
第2章-止损
首先，由于我们的交易风险是由柱线范围决定的，因此窄范围设置柱线意味着较低的交易风险
。
接下来，假设市场继续以平均波动率（条形图范围）移动，它将产生更好的回报率。通常，
在动荡的市场中，窄范围的设置条可能会享有较高的回报率。
这些原因说明了为什么窄幅柱线（如NR4和NR7）周围存在多种价格模式。 4
（如果使用R2R指示器投影最小目标，则可以通过指定适当的回溯期来选择隐藏宽条的目标
。有关详细信息，请参阅第5.1.1节-R2R指示器。）
实施此技术时，需要注意一些重要事项。
首先，孤立的窄条不会产生交易优势。因此，尽管您应该以窄范围设置栏为目标，但不应仅仅
因为设置栏范围窄而进行交易。
始终首先评估设置的质量。然后，将条形范围用作过滤器。如果柱线范围太宽并且交易带来
太多风险，请跳过它。
接下来，这项技术是减少损失的一种极端措施。严格应用时，它可能会导致您跳过碰巧具有宽范
围设置条的许多高质量交易。因此，请权衡您的决定与交易设置的质量。如果交易设置很棒，则
可以接受大范围的柱线。
4 请参阅托比·克雷贝尔（Toby Crabel）的短期价格模式和开盘区间突破的日间交易。点击这里查看更多信息。
第2章-止损
如果交易设置具有中等质量，请坚持使用窄范围的设置栏。
最后，在尝试使用窄范围线来控制风险时，请注意窄范围线通常发生在拥挤的市场中。因此
，如果您过于频繁地看到太多窄幅柱线，请考虑避免价格上涨的可能性，而不是跳入市场。
2.2-追踪止损
与我们一直采用的被动交易管理相比，一些交易员更喜欢主动管理其交易头寸。他们根据进入后
出现的价格行为来调整止损，以试图改善交易。这种做法称为尾随止损。
追踪止损总是指沿交易方向移动止损。您可以将止损设在接近入场价的位置，以降低交易风险
。一旦市场以合理的幅度对您有利时，您也可以移动它以锁定利润。
但是，在任何情况下都不应使止损方向与交易方向相反。例如，在多头交易中，止损定单永远
不应移至较低的价格水平。它只能向上移动。
只要根据价格分析调整止损，尾随止损才是有效的技术。但是，仅应由经验丰富且熟练的交易员
使用。这是因为有两个重大缺陷，可能给新交易者带来的弊大于利。
首先，进入职位后控制情绪通常更具挑战性。您也许可以保持镇定
第2章-止损
并进行可靠的分析，直至您进入贸易。但是，当您对市场产生了财务兴趣之后，您的情绪和认
知偏见就容易爆发。您的观点将取决于您的入门价格。你的思想注定不会成为失败者。清晰地
分析市场变得更加困难。没有适当的分析，您将无法通过声音推理来调整止损。您最终会在情
感上而不是分析上调整止损。
即使您能够控制尾随止损时的情绪，您仍然需要解决技术难题。
有了简单的被动目标和止损，计算交易的预期就很简单了，因为我们对每笔交易都有固定的收
益/风险比。但是，随着止损的不断增加，我们的回报率/风险率在整个交易中都在波动。这种
变化的本益比对我们的交易预期产生了深远的影响。
我们可能会以较小的损失或较小的收益被淘汰。通过调整止损，我们也不可避免地影响获胜的
可能性。如果我们过于严格地追踪止损，则会降低获胜的可能性。如果追踪范围太广，我们会
增加获胜的可能性，但可能会减小我们的奖励规模。
不可否认，尾随止损使交易的预期复杂化，其影响难以掌握。只有经验丰富的交易者，他们对
自己的积极交易管理能够增加价值很有信心，应该在交易过程中调整止损。
要了解追踪止损是否为您的交易业绩增加了价值，您需要保留详细的交易记录，包括您的交易
管理决策和理由。
第2章-止损
如果您是追踪止损的游戏，则可以采用以下技术来做到这一点。
2.2.1-价格操作设置
由于我们基于价格动作设置来设置初始止损，因此没有理由不应该根据后续新设置来调
整它们。
如果在进行多头交易时形成新的多头交易设置，我们可以选择将止损订单向上移动到新多头设置
的设置栏下方。这将收紧我们的止损并降低潜在的交易风险。同样，在做空交易中新的做空交易
设置使我们可以选择降低止损。
从概念上讲，根据交易设置追踪止损与输入新的交易设置没有什么不同。我们仅考虑已经在市场
上出现的设置。实际上，如果您没有交易最大数量的合约，除了转移止损订单之外，您还可以根
据新设置增加仓位。
因此，在决定是否应根据新的交易设置追踪止损时，请考虑设置的质量。良好的设置意味着良
好的止损水平。因此，请评估新设置的质量。设置质量越好，跟踪止损的情况就越强。
图2-1显示了在出现空头压力区设置时，在短线交易中跟随止损下跌的示例。
第2章-止损
2.止损单差点被击中
3.看跌
压力区
4.尾随
这里止损
1.空头拥堵
突破失败；
在这里短路
图2-1 在看跌的压力区追踪止损
1.市场偏向看跌。因此，由于看跌的拥堵突破失败，我们在此柱下方卖出了一个价格变动。像往
常一样，我们在设置条的高点上方放置一个止损订单。
2.在下跌了两个柱线之后，市场反转并上升至我们设定柱线的高点，该水平仅比我们的止损订单
低一个价位。尽管这使一些交易者屏住呼吸，但价格很快下跌。
3.在下降期间，形成了一个看跌的压力区。该压力区是在价格从我们原始设置条的高价被
拒绝后立即形成的。此外，压力区的最后一个柱是强大的熊趋势柱。
因此，我们将止损订单调低至恰好在压力区的最后一根柱线上方。这个新的止损水平帮助锁定
了2笔交易的利润，而不会抑制设置的潜在利润。
第2章-止损
2.2.2-支持和抵抗
我们可以通过摆动枢轴，趋势线和拥挤区域找到支撑和阻力。从技术上讲，我们可以分别根据
多头和空头交易中的任何支撑和阻力类型追踪止损。但是，基本的和经过测试的枢轴通常对于
尾随止损的可靠性较低。
因此，我建议采用以下价格行为形式，以追踪止损。
• 有效枢轴
• 带有拥挤区的枢轴
第一种方法只是简单地将止损订单追踪至多头交易的有效低点下方的价位，以及空头交易的有
效高点下方的价位。（如果不确定什么是有效的枢轴，请参阅第II卷。有效的枢轴是最可靠的
枢轴类型，通常充当主要的支撑/阻力。）
第二种方法是一种有效的尾随止损技术，该技术使用拥挤区域来找到可靠的枢轴作为止损点
。基本上，对于多头交易，我们等待价格在拥挤区域上方结算，然后将止损带到该区域下方
的最近枢轴低点。对于空头交易，当价格在拥挤区域下方收盘后，我们将止损带至区域上方
最近的枢轴高点。
图2-2在长期交易中演示了此技术。图2-2中的虚线框表示拥塞区。
第2章-止损
1.牛市拥堵
突破失败；
在这里买的
3.相似的逻辑
但也有看涨的设置
2.该条在拥挤区上方清除，因此我们将止损调整为该区下方的
最近枢轴
图2-2 使用拥堵区作为尾随止损的指导
1.为了交易看涨的拥堵突破失败，我们在此设置栏上方买了一个勾号。像往常一样，我们的止
损位于其下方。
2.高条是在拥挤区上方清除的第一条。它确认了该区域是一个支持区。因此，我们将止损订单移
至拥挤区下方的枢轴低点。
3.同样，出现了类似情况，我们将止损订单提高了一些。此外，在这种情况下，我们还有另
一个原因来追随止损，因为拥挤区域也导致了看涨的拥挤突围失败。
在许多情况下，您会发现使用支撑/阻力的追踪止损产生的结果与使用交易设置类似。这不足为
奇，因为我们的交易设置旨在查找短期可靠的止损点，实质上是更精细，更精确的支撑/阻力点
。
第2章-止损
2.2.3-市场波动
我们刚刚讨论的两种方法依赖于价格行为的形成。在我们有基础调整止损之前，市场必须形成摆
动枢轴或其他价格行为模式。
但是，有时市场可能会朝您的交易方向快速移动，而没有提供任何适当的价格行为来形成止损
。发生这种情况时，请考虑使用波动性止损。
基本概念是，在给定波动率的情况下，定向市场不可能回撤超过一定距离。波动率通常
通过平均柱形范围或标准偏差来衡量。使用波动率作为追踪止损的基础是有意义的。
查克·勒博（Chuck LeBeau）运用他的枝形吊灯止损（Candelier Stops）推广了基于市场波动来

止损的想法。它是基于平均真实范围（ATR）的止损放置技术。ATR是一种计算平均条形范围，
同时考虑条形之间的间隙的方法。然后放置枝形吊灯止损并作为价格移动背后的ATR的倍数追踪
。
由于在盘中时间间隔内缺口很少见，因此日间交易者无需补偿缺口。实际上，在日内图表中使用
ATR时要小心。这是因为ATR会考虑交易时段之间的差距，从而导致价值夸大。
因此，我将要介绍的波动止损技术使用平均柱线范围，它是柱线范围（高-低）的简单移动平均
值，而不是ATR。我们将此技术称为“宽范围条形跟踪”。
第2章-止损
在继续之前，我们先定义一个宽范围条。
如果您已在同一时间段内观察某个特定市场一段时间，则无需借助指标即可轻松判断一个柱线
的范围是宽还是窄。
对于技术定义，我建议使用柱线范围的长期移动平均值作为基准。范围高于长期平均值的任何条
形图都是宽范围条形图。对于移动平均线的回溯期，请使用五个交易时段中的柱线数。然后，移
动平均线将包括五个完整的时段，并说明波动率在一周中的细微差别。
例如，图2-3中的6E期货的60分钟图表
每24小时交易时段有24条。因此，我们将以120周期（24 x 5）柱线范围的移动平均值作为基准
。范围高于基准的任何条形都是宽范围条形。
在多头交易中，一旦价格柱收盘价高于看涨的宽幅柱线的高点，我们便将止损转移到宽幅柱线
以下的价位。在空头交易中，一旦价格柱跌破看跌的宽幅柱的低点，我们便将止损转移到宽幅
柱的上方一个价位。
图2-3在看涨的情况下演示了Wide Bar Bar Trail方法。看涨的宽条以黄色突出显示。
第2章-止损
d
1个
1.以上收盘
看涨大范围的酒吧
C
1个
乙
1个 3.当价格收盘高于这些柱线时，止
一种 d
损可以为
1个 1个
C 再次调高
乙 1个
1个
2.及其相应的追踪止损位
一种
1个
图2-3 使用宽条形滑轨进行多头交易
价格柱上方的每个字母表示收盘高于看涨的宽幅柱。每次收盘都表明我们根据宽幅横线追踪收
紧止损。
2.价格栏下方标记了相应的追踪止损位。您可以使用字母标签将每个触发信号与其关联的止损
位相匹配。（例如，在柱线收盘A之后，跟踪至止损位A）
3.我们不会将止损订单调整到这两个看涨的宽幅柱线下方的价位，直到价格柱在其上方收盘为
止。
图2-4显示了做空交易范围内的“宽幅横线追踪”示例。空头的宽范围条以黄色突出显示。
第2章-止损
1.第一步
一种
3.选择最严格的止损选项
1个
1个
一种
1个
乙
2.第一个收盘低于四个看跌的宽幅柱线
图2-4 短杆的宽范围酒吧步道
1.上面的示例遵循与上一个相同的标签约定（图2-3）。A级是该图表中的第一个追踪止损。
2.该指标立即收盘低于四个看跌的宽幅指标，为我们提供了四个可能的新止损位。
3.在这种情况下，选择最严格的止损水平。
但是，这不是严格的规则。选择最严格的选择是保守的。如果您想更雄心勃勃，并允许更多的
市场波动空间，请使用最远的选项。
Wide Range Bar Trail提供合理的止损水平有两个原因。为了便于说明，我们假设我们处于多

头位置。
首先，看涨的宽幅柱代表强大的看涨力量。当市场收盘价之上时，这是一个决定性的信号
第2章-止损
市场正在跟随看涨力量。因此，对于价格行为交易者，宽幅柱线的低点是一个逻辑止损位。
其次，当我们将止损设在宽范围柱下方时，我们为我们的设置提供了高于平均范围的呼吸空间
。在市场进一步对我们有利之前，该空间用于容纳潜在的趋势回撤。
因此，这种追踪止损方法结合了波动性和价格行为因素。
在开始使用Wide Range Bar Trail之前，请确保先阅读以下两个注意事项。
首先，使用价格模式追踪止损，支撑和阻力更为可靠。这就是为什么仅在价格快速波动对您有
利时，而不为止损放置提供适当的支撑和阻力的情况下才应使用“宽幅柱线追踪”的原因。
接下来，如果宽范围条具有非常宽的范围和极高的体积，则可能是价格疲惫的迹象。
在牛市中，这意味着所有买家都买了。无人可买，看跌逆转迫在眉睫。在熊市中，这意味着想
要卖出的交易者已经卖出。没有人可以抛售，随后将出现看涨的逆转。
在这种情况下，明智的做法是立即使用市价单退出，而不要收紧止损单。
2.3-设置止损的错误方法
之前，我们试图定义理想的止损，这是最严格的止损，可以提供足够的空间
第2章-止损
适应我们立场的合理运动。我们定义它的目的是在我们探索各种设置止损的技术时为我们提
供指导。
但是，在实际交易中，我们只能梦想拥有完美的止损，而永远无法查明。通常，止损订单越紧密
，市场击中该订单的可能性就越大。因此，市场现实迫使我们在交易风险较小和止损被打击的可
能性较低之间做出选择。您要么输掉小而频繁，要么输掉大而很少。
我们研究了放置止损并进行调整的不同技术。贸易管理是一个非常个人的问题，因为它发生
在交易者已经对市场进行财务承诺的阶段。
一些交易者倾向于紧密追踪止损，以控制其交易风险，同时面临更高的被止损机会。其他人则
倾向于保持保守的止损。对于这些交易者，尽管他们每笔交易的平均风险较高，但他们更有可
能获得更高的获胜率。无论您的偏好如何，都应该使用上述技术在贸易管理中运用分析思维。
止损有多种形式，包括初始和尾随止损，形态止损，波动止损，支撑/阻力止损以及许多我们
无法涵盖的其他种类。但是，我们可以将它们简化为两种类型。
第一类以市场分析为基础。第二种是我们的情感。坚持一个简单的原则。分析产生的止损是可
以接受的，但情绪引起的止损是不可接受的。
第2章-止损
情绪
避免根据自己的情绪设置和调整止损
在管理我们的纸面损益时，我们有偏好。但是，不要让自己的喜好在情感上体现出来。
主要的例子是盈亏平衡止损。它是指以交易进入价格设置的止损，以确保该交易永远不会成为
亏损者。收支平衡的止损是交易者最喜欢的工具，他们更愿意少量而频繁地亏损。他们认为盈
亏平衡止损将实现削减损失的目标。
但是，通过设置盈亏平衡止损，它们公然屈服于锚定偏差。他们将自己的观点固定在入门价格
上。由于盈亏平衡止损仅是为了避免损失而设置的，因此它是由对亏损的恐惧而不是市场的价
格行为所驱动。市场不在乎交易是赚钱还是亏损，但是交易者却在乎。市场现实与交易者思维
方式之间的这种差异会影响交易者的表现。基于情感来放置和调整止损从来都不是一个好主意
。
如果您愿意小幅亏损并尽可能地锁定利润，则应等待市场提供自然的价格走势，然后再追踪止
损。在不考虑价格走势或波动性的情况下将止损设在茫茫荒地，是扼杀交易中积极预期的良方
。
情绪止损的例子如图2-5所示。
第2章-止损
1.看跌反高潮
处于牛市趋势
4.使用枢轴低点追踪止损是必经之路
2.长期焦虑
3.如果我们在没有分析依据的情况下将止损设在盈亏平
区域设置栏
衡点，那么我们将在这里止损
图2-5 盈亏平衡止损没有价格行动依据
1.价格上涨，带有看跌的反高潮模式。鉴于市场看涨，我们没有做空做空。取而代之的是
，我们等待它失败并导致我们进入漫长的焦虑区。
2.设置条以看涨反转条的形式出现。我们买了，因为价格超过了它。我们最初的止损是在设置
栏下方的一个勾号。
3.市场给了我们连续三个看涨的柱线，足以促使不耐烦的交易者以我们的入场价设置盈亏
平衡的止损。但是，进入价格作为支撑位意义不大。因此，该决定不是基于分析，而是
基于情感。
这个看跌的外线触及盈亏平衡止损位。
4.锁定我们利润的正确方法是等待至少一个基本的低点，然后向上移动我们的止损。事实证明
，随后的枢轴低点是出色的止损-
第2章-止损
亏损锁定了利润，同时仍然允许市场继续上涨。
在这里，我们使用基本的低点来追踪我们的止损订单。作为支撑位，基本的枢轴低点不如有效
低点可靠。尽管如此，最好使用基本低点追踪止损订单，而不是追踪至没有技术意义的入场价
。
2.4-止损的一致性
尽管您可以自由使用任何止损放置方法，但必须确保它与您的交易策略一致，尤其是在尾随止
损情况下。
这是一个简单的概念。通常，您对设定交易目标的雄心勃勃，为交易提供的保证金就越大。
实际上，您需要考虑的问题是：
• 您如何看待交易成功？
• 您的止损是否符合您的期望？
假设您是针对微利的黄牛。对于有利可图的交易，您希望价格迅速达到目标而不会出现任
何回调。因此，您应该非常积极地收紧止损。
另一方面，如果您认为这是新趋势的开始而进入市场，并因此设定了雄心勃勃的利润目标，则在
收紧止损时应该不那么积极。您不能合理地期望市场能够覆盖很长的距离而不会出现任何回调。
因此，您的止损策略应该考虑到这一点，并为可能的回调留出更大的空间。例如，您应避免
第2章-止损
使用基本枢轴跟踪止损，而继续使用更重要的有效枢轴。
正如您现在应该收集的那样，一致性是本书的主要主题。交易策略的每个方面都应保持一致。
只有这样，我们才能争取长期的可持续利润。
2.5-结论
通过交易设置，我们知道在哪里进入和在哪里退出。因此，我们知道自己有多少损失。我
们已经得出了预期公式的重要输入-风险。
对于初学者，请遵循基于价格模式的默认止损设置方法。另外，采用被动贸易管理。一旦获得
足够的经验，就可以尝试跟踪止损。
至于积极的贸易管理（积极调整止损和目标），我们将在第5章中讨论有关管理它的思维
过程的更多信息。
止损
• 开始时使用交易设置来坚持被动的初始止损
• 使用价格模式，支撑和阻力以及波动率来设置止损
• 不要在情感上设定止损
第2章-止损
使用基本枢轴跟踪止损，而继续使用更重要的有效枢轴。
正如您现在应该收集的那样，一致性是本书的主要主题。交易策略的每个方面都应保持一致。
只有这样，我们才能争取长期的可持续利润。
2.5-结论
通过交易设置，我们知道在哪里进入和在哪里退出。因此，我们知道自己有多少损失。我
们已经得出了预期公式的重要输入-风险。
对于初学者，请遵循基于价格模式的默认止损设置方法。另外，采用被动贸易管理。一旦获得
足够的经验，就可以尝试跟踪止损。
至于积极的贸易管理（积极调整止损和目标），我们将在第5章中讨论有关管理它的思维
过程的更多信息。
止损
• 开始时使用交易设置来坚持被动的初始止损
• 使用价格模式，支撑和阻力以及波动率来设置止损
• 不要在情感上设定止损
第三章-目标
与止损一章相反，本章是关于获利和赚钱的愉快章节。
定位利润目标是为了在市场向我们有利的距离移动了一段合理的距离后即退出利润市场。
目标订单通常是对多头头寸高于市场价格而对空头头寸低于市场价格的限价订单。
尽管许多交易员都同意，止损订单对于控制我们的交易风险是绝对必要的，但他们对目标订
单的需求却意见分歧。这是因为虽然止损是限制我们潜在损失的唯一可靠方法，但是有几种
方法可以确保我们的潜在利润。
• 以尾随止损退出（如上一章所述）以固定目标退出（静态限价单）
•
• 退出并移动目标（移动限价单，如稍后将介绍的价格通道）
• 以反转信号退出（市场订单）
如您所见，交易者可以选择通过止损订单，目标限价订单或简单的市场订单获利。
关于退出交易的最佳方法一直存在争论。这种说法毫无意义，因为没有人需要最好的方法。我们
只需要一种有意义且能确保积极期望的一致方法即可。
第三章-目标
3.1-当天交易中获利目标的重要性
让我们仔细看一下尾随止损和目标限价单的退出，因为它们是日间交易者中较常见的两种
退出方法。
3.1.1-追踪止损
在上一章中，我们看到了跟踪止损的示例，这些止损具有价格模式和支撑/阻力位以锁定利润。
从获利的角度来看，止损具有以下特征。
• 通过落后于有利的市场波动来锁定利润
• 如果止损适当放置，则允许利润运行
• 将一些纸质利润返还给市场
3.1.2-利润目标
使用目标限价单的含义是不同的。根据定义，目标限价单以交易过程中获得的最优惠价格退出
，并且不返还纸质利润。
图3-1显示了我们如何使用限价单退出利润目标。
第三章-目标
4.在这里以限价单卖出
3.实测
移动目标
基于
颠覆
2.在这里买
1.长期拥堵
突围失败
图3-1 使用限价单退出我们的利润目标
1.此图显示了长时间的拥塞突破失败。
2.我们买了，因为市场突破了设定条。
3.我们根据较早的看涨推力采取了措施来预测目标。我们将在本章后面讨论这种技术。
4.价格迅速上涨，达到我们位于预期目标下方的卖出限价单。
在这种情况下，这似乎是一个理想的目标，因为价格在跌至我们的入门价格水平之前在该价格
水平附近形成了双顶。
但是，使用目标订单的缺点是，我们决定从市场中获取多少利润，而不是由市场决定。换句
话说，当市场朝着我们的交易方向爆炸时，我们不能让利润流失而错过了意外的利润。
第三章-目标
图3-2揭示了我们在图3-1中退出之后的价格走势。它显示了市场如何继续上涨而不触及我们的
止损位。
2.市场
持续上升
1.我们在这里退出
图3-2 我们错过了什么
1.这是我们较早的出口。
2.市场持续上涨。如果我们不退出利润目标，我们本来可以多赚三倍。
那么，哪种方法更好？尾随止损或固定目标限价单？
许多交易员重复了这一口头禅：“缩短亏损，让利润持续增长。” 因此，传统观点似乎提倡使用
追踪止损，该止损有能力让我们的利润继续运转。
使用追踪止损对在每日时间段及以上交易时间的交易者绝对有利。让我们以摇摆交易者
为例。他们带着
第三章-目标
打算在接下来的几天至接下来的几周内抓住下一次市场波动。但是，如果交易保持良好势头，他
们可以选择延长交易时间并谨慎地追踪止损 5，在这种情况下，他们可能会捕捉到长期趋势中的很
大一部分。这是一个非常有吸引力的主张。
但是，该建议在日间交易中不存在。根据定义，当日交易者在交易时段结束之前退出。因此
，我们的获利潜力受限于每个交易时段的范围。在决定退出技术时，我们需要牢记这一点。
日内交易者试图捕捉盘中时段内的市场走势，必须在交易时段结束前退出。因此，即使采用审慎
的尾随止损策略，与较高时限交易者相比，我们的获利潜力也存在明显限制。对于日间交易者来
说，没有抓住下一个主要市场波动的机会。
因此，减少了采用尾随止损进行日内交易的动机。在利润潜力有限的背景下，我们应该瞄准现
实而适度的目标。除了这种推理之外，我强烈建议当日交易者使用目标订单来确保其利润。
目标限制订单
由于时间跨度有限，即日交易者应使用目标订单
使用目标订单的决定源于我们需要在交易时段结束前退出的决定。这个限制我们的持有期限
5 假设他们不交易具有高时间衰减的短期期权。
第三章-目标
成为横财暴利的主要障碍。因此，对于在每个交易日结束时退出的严格日间交易者，目标订单
是明智的。
但是，对于在盘中时间段内操作但在整个交易时段中都持有头寸的交易者而言，追踪止损对他
们而言和摆动交易者一样有意义。这是因为这些交易员实际上是在日内时间范围内操作的长期
交易员，以便微调其输入。他们对降低当日交易保证金或避免隔夜风险不感兴趣。因此，他们
能够提高利润潜力的极限。在4小时内运作的许多外汇交易商都属于此类。
此外，利润目标提高了纪律性，这对于日间交易者迅速做出决定至关重要。当我们退出带有目标
限价单的头寸时，我们知道我们从桌子上获利的确切价格点。我们有一个计划。制定计划比制定
完善的计划重要得多。没有退出计划，我们会感到困惑和激动。我们成为定时炸弹。
请记住，我们不需要完美的出口。首先，没有完美的出口。接下来，只要交易机会能为整体带来
积极的预期，我们就可以在桌上留下一些钱而走开。
尽管尾随止损并不是当日交易者获利的理想工具，但我们并不排除将尾随止损与利润目标结合
使用。我们当然可以使用前者来降低风险并锁定一些利润，同时在市场中维持预设的利润目标
。关键是，即日交易者应该在市场中始终有一个营业利润目标。
现在，我们已经确定了利润目标的重要性
第三章-目标
当日交易，让我们看看找到可靠目标的不同方法。
3.2-寻找目标
可靠的目标是似乎具有吸引力并吸引价格的价格水平。价格水平如何变得具有吸引力？
牛市将上升直到达到阻力位。因此，当牛市上升到阻力位时，似乎被吸引到阻力位。更为准确
的描述是，市场一直看涨并上涨，直到被抵制为止。电阻比磁铁更具障碍。同样，在看跌的市
场中，价格往往会下跌，直到受到支撑区域的阻碍为止。
因此，我们的目标是找到这些潜在的障碍并将其用作我们的目标。为此，我们需要绘制出
市场的支撑/阻力位，以了解价格可能停滞的地方。此外，我们还可以应用目标项目技术来找到
合适的目标。
3.2.1-支撑和阻力
随着市场上涨，价格趋于停滞在阻力区域。因此，对于长线交易而言，理想的目标是位于阻力
区域下方。下降的市场倾向于停滞在支撑区域。因此，对于短线交易，我们的目标应该放在支
撑区域的上方。
在应用中，我们应该划定进入价格附近的支撑和阻力区域，并观察在这些水平附近的市场走
势。通常，只需划出最接近市场价格的三个支撑/阻力位即可。这是因为如果价格没有大幅回
落，就不可能突破三个阻力/支撑位。
第三章-目标
有用的支持/抵抗区域包括：
• 摆动枢轴
• 拥挤区
• 高/低/收市交易时段
我们观察的依据是什么？
我们会寻找支持/抵抗区域。
那么，我们如何找到可靠的目标？
基本思想是研究进入价格和潜在目标之间的支撑和阻力程度。
市场在多头交易中达到目标的可能性与进入价格和建议目标价格之间的阻力量成反比。两个级
别之间的阻力越大，市场达到目标的可能性就越小。
假设我们正在考虑做多交易，并且当前市场价格上方有五个阻力位。最接近的阻力水平是最
可靠的目标。下一个较高的阻力位是不太可能的目标，因为市场必须在达到第一个阻力之前
先将其击败。按照这种逻辑，每个进一步的阻力代表一个不太可靠的目标。
同样，市场在空头交易中达到目标的可能性与进入价格和建议目标价格之间的支撑量成反
比。两个级别之间的支持量越高，市场达到目标的可能性就越小。
避免绘制太多支撑/阻力位
第三章-目标
有意义的分析变得充满挑战。我通常在规划支撑/阻力区域时最多只考虑过去30天的价格走
势。
图3-3显示了一个示例，该示例如何分析支撑位以找到良好的利润目标。
1.短压力
区域设置栏
4.低
上届会议 2.上一个
极低
3.合并的拥挤区
5.两堂课前的低位会议
图3-3 制定短期交易的支持区域
1.当我们考虑采用短期的“压力区”设置时，我们检查了下面的支撑区域以获得潜在的利润目标。
现在，让我们关注设置栏左侧的图表部分。
2.最接近的支撑位是当前市场下跌的最后一个极端低点。基本上，这是在市场回调形成看跌压
力区之前形成的最低枢轴低点。这些先前的极端情况通常是最可靠的利润目标，如本例所示
。
3.向下移动，下一个较低的支撑位是两个交易日之前的合并的拥挤区域。作为之前的区
域
第三章-目标
价格严重拥堵，这显然是潜在的支撑区域。
4.此外，上届会议的低点也在拥挤区内。他们共同提供了潜在目标的汇合点，从而提高了使用
该价格水平作为利润目标的可靠性。在本章后面，我们将更详细地探讨融合的概念。
5.这张图表上最雄心勃勃的目标是前两个交易日低点所提供的支持。这是因为，为了使价格达到
此处设定的目标，市场必须首先穿越密集的合并拥堵区。
基于上述情况，前一交易日的低点提供了最合适的目标。这是由于与拥挤区的汇合，即使是孤
立地带，拥挤区也可以有效地吸引价格。
现在，让我们看一下短暂的压力区设置后的价格走势。
拥挤区显然是一个关键的价格区域，包含了几次波动之后才再次上涨。
尽管市场跌破了拥挤区域，并达到了我们在两个交易日前的低点上所设定的最高目标，但您
必须意识到，这个目标水平确实比拥挤区域之上或之内的可能性要小。
支持/抵抗区域是设定目标的重要因素。在我们的定位过程中，我们应该最大程度地支持/抵抗。
目标投影技术
第三章-目标
利用价格形成和波动性，我们将在下面查看以补充支撑/阻力结构。
3.2.2-价格推力预测
仅当我们能够依靠最近的价格行动来预测项目的支持/阻力时，用于制定目标的支持/阻力框
架才有用。例如，在图3-3的示例中，我们能够根据过去两个交易日的价格走势来预测支撑
位。
但是，当市场进入近期未跌破的价格范围时，我们将无法依靠过去的价格走势来预测支撑/阻力
区域。在这种情况下，目标投影技术很有用。
目标预测技术是指使用最近的重大价格变动或形成的幅度作为预测目标的基础。
即使有支持/抵抗领域来指导我们的定位过程，投射技术仍然可以提供有价值的第二意见。
在可以用于预测目标的价格构成中，我发现价格推力最适合趋势交易框架。下面说明了如何使
用价格目标来寻找潜在目标。
为了预测看涨目标，
1.寻找一系列至少包含两个牛市趋势线的看涨柱线。理想推力包括至少三个连续的看涨柱
和至少两个看涨趋势柱。（有关趋势条的定义，请参阅第III卷第4章。）
第三章-目标
2.测量推力的最低开盘价和最高收盘价之间的距离。
3.从推力的最高闭合位置投影相同的距离以获得目标水平。
图3-4显示了ES 10分钟时间范围内目标看涨的示例。
4.击中目标
3.投影
相同的距离
最高收盘价
1.三杆 2.测量之间的距离
看涨推力
最低开盘价
图3-4 上推预测看涨目标
1.我们选择了本届会议的前三个指标。
2.我们只对推力的主体感兴趣。因此，我们划出了推力的最低开盘价和最高收盘价来衡量它们
之间的距离。
3.然后，我们预测从牛市推力的最高收盘点算起的距离，以得出目标。
4.预期目标最终位于交易时段的最高价附近，为交易时段初期发起的任何多头交易提供了绝佳
的目标。
第三章-目标
为了预测看跌目标，
1。寻找一系列至少包含两个熊势趋势线的熊市线。理想推力包括至少三个连续的熊势线
和至少两个熊势线。
2。测量推力的最高开盘价和最低收盘价之间的距离。
3。从推力的最低关闭位置投影相同的距离以获得目标水平。
图3-5显示了在NQ 5分钟时间范围内预测看跌目标的示例。
最高开盘价
1.九巴
看跌推力
2.测量之间的距离
最低收盘价
3.投影
相同的距离
4.击中目标
图3-5 使用强下推力预测看跌目标
市场始于三杆的看涨推力，然后再以九杆的下推力换成倒车档。
2.我们测量了下推力中第一个小节的开盘价与最后一个小节的收盘价之间的距离。
第三章-目标
3.然后，从下推的最后一个收盘开始，我们为利润目标向下投影相同的距离。
4.预期的目标价格达到了我们的最低要求，达到了当天的低点。
该交易会议通过价格推力真正展示了目标预测的力量。让我们仔细看一下该交易时段中的
其他看跌趋势，如图3-6所示。
1.九巴
看跌推力
2.五杆下推力
3.三杆
下推力
图3-6 看跌的价格趋势适合目标预测
使用这三个下推力预测的目标如图3-7所示。
第三章-目标
这3条实线是预计目标
图3-7 三个目标的融合确定了该时段的低点
实线标出了使用三个下推力投影的目标。（虚线标出了每个推力的开始和结束。）这是一个出
色的示例，显示了价格推力预测的有效性，尤其是当它们围绕相同的价格水平时。当您获得像
这样的聚集预测时，您必须注意，因为它们提供了非常可靠的价格目标。
请不要以这个例子作为证明价格推力预测是理想的价格目标的证据。如果为目标投影选择随机
推力，则会发现许多投影效果不佳，有时甚至根本不起作用。
但是，当市场偏见明确时，坚定的价格方向将为预测目标提供坚实的基础。以下类型的价格目
标可以预测特别可靠的目标。
• 导致市场偏差发生变化的第一个强烈推力
第三章-目标
• 长期横向市场的突破动力
我不确切知道目标投影技术为什么起作用，但是它们似乎经常起作用，足以让我将其包括在
分析中。但是，当我应用上面讨论的投影技术时，我确实有一个合理的解释。
有许多目标投影技术，包括：
• 实测动作
• 斐波那契扩展
• 频道投影
• 安德鲁的干草叉
• 点和图投影图表模式目标
•
尽管它们看起来是多种多样的，但以笼统的术语描述它们实际上并不是一个挑战。基本上，他
们专注于价格形成（波动，推力，合并，趋势线或模式）并衡量其幅度（以价格表示）。然后
，他们根据测得的幅度根据相同的价格形成预测目标。这几乎总结了所有目标投影方法。
我认为，在每种情况下，用于目标预测的价格形成都是表明大市场参与者或某些交易员称之为
机构的参与的价格形成。小型零售贸易商的普遍共识是，大型企业更聪明。因此，当这些精明
的资金流入市场时，他们可能期望市场发生重大变化。有理由相信，他们进入市场的价格影响
（即用于目标预测的价格形成）反映了他们对后续走势（即预测目标）范围的期望。
第三章-目标
上面的解释也与观察到的趋势一致，即价格在趋势开始时受到推动，并且摆脱了拥挤的价格行
为，效果更好。要启动趋势或将市场从长期的拥堵中解脱出来，无疑需要大公司的参与。
这就是为什么我对我用来制定目标的价格形成选择的原因。对于目标预测，我坚持清晰明
确的价格目标。
最后，尽管有许多用于目标投影的选项，但您应集中精力使用其中一两个来进行一致的交易。
使用太多的目标投影技术就像使用太多的交易指标。尽管有各自的价值，但尝试使用其中的12
种方法会增加混乱，而不是功效。这是不值得的，尤其是当没有投影技术在100％的情况下有效
时。
3.2.3-价格渠道
价格渠道是获利的有力工具。此外，它们还可以衡量目标的逼真度。
绘制价格通道
要绘制价格通道，您需要知道如何绘制趋势线。（不确定吗？请参考第二卷。）
要获得公牛渠道，请按照以下步骤操作。
1.从牛市趋势线开始。
2.多头趋势线有两个枢轴点。在两个关键点之间找到最高价格点。 6 这就是您的频道趋势
线的起点。
6 如果还有两个相等的最高价格点（例如，双顶），则使用会产生较窄渠道的点。
第三章-目标
3.从该原点绘制一条与牛市趋势线平行的线。
要获取熊通道，请按照以下步骤操作。
1.从熊趋势线开始。
2.熊趋势线有两个枢轴点。在两个枢轴点之间找到最低价格点。 7 这就是您的频道行的来
源。
3.从该原点绘制一条与熊趋势线平行的线。
图3-8演示了如何绘制熊市通道。最终的通道趋势线被证明是有效的目标目标。
1.用这两个枢轴点绘制熊趋势线
一种
2.最低点
C
在。。之间
两个枢轴；
画一条平行线
3.查看通道趋势线如何作为支撑；在这里补仓的好
行开始
主意
从这里
图3-8 画熊通道
7 如果存在两个或多个相等的最低价格点（例如，双底），则使用会产生更窄渠道的点。
第三章-目标
对于大多数制图软件，您可以通过选择通道绘制工具并依次单击点A，B，C来绘制通道。
这个熊趋势线是用这两个枢轴高点绘制的。
2.在两个最高点之间，我们寻找最低价位。从那里，我们添加了一条与熊趋势线平行的线。
3.看一下熊市通道趋势线如何充当支撑。良好的支撑是做空交易的良好目标。
在这种情况下，即使您认为市场会下跌，但覆盖通道趋势线也可以帮助您避免不利于头寸的剧
烈波动。然后，您可以稍后以更优惠的价格重新输入空头头寸。
随着趋势线的调整，相应的新渠道将生效。下面的图3-9显示了一个使用图3-8之后的价格动作
的示例。
第三章-目标
2.在市场跌至C点以下后，该空头通道成为可能
一种
1.频道
从图3-8 C
3.通道趋势线再次为做空交易提供了一个很好的
出口
图3-9 调整频道以保持相关性
1.虚线标记了图3-8中的通道。
2.在市场跌至C点以下之后，B点成为有效高点。这使我们能够绘制一条新的更陡峭的熊趋势线
。连同这条新的熊趋势线，我们绘制了一个熊通道。
3.该通道趋势线与上一个示例中的通道趋势线一样，是做空交易的理想目标。
通过渠道定位意味着在每个新的价格柱上移动您的目标限价单。这是因为价格渠道提供了一个
不断变化的目标，随着时间的推移目标会变得更加雄心勃勃。
从图3-8和图3-9中可以看到是一个常见的情况。在价格通道形成之后，市场立即移动到通道趋
势线，然后以同样的速度反弹。
因此，在实际交易中，要有效地使用通道趋势线作为目标目标，您需要预测通道。
第三章-目标
这意味着甚至在确认趋势线之前就绘制潜在通道。通过预期渠道，您可以提前下达和调整目标
限价单。
渠道拓展
当市场处于突破模式并且您预期价格会大幅波动时，狭窄或浅水的渠道可能会提供过于保
守的目标。
在这种情况下，考虑扩大价格渠道可能很有用。您可以通过在距通道趋势线等距的位置绘制
一条额外的平行线来扩展通道。
图3-10显示了扩展的价格渠道。
3. 200％线
200％线
目标命中
2.等距
通道趋势线
或100％线
公牛趋势线
1.用这两个关键点绘制的牛市趋势线
图3-10 扩大价格渠道
这个牛市趋势线是通过连接这两个枢轴绘制的。这是我们牛市的基础。
第三章-目标
2.趋势线和通道趋势线之间的距离（以价格计）与通道趋势线和200％线之间的距离相同。
我还将通道趋势线称为100％线，以将其与200％线区分开。
3.事实证明，基于200％线的目标集精确到刻度线。
一旦了解了如何将渠道扩展到200％线，就可以制定出进一步的扩展方案。（例如300％线和4
00％线）
使用价格渠道的准则
以下是一些使用价格渠道进行交易的有用说明。
正常目标应保持在通道趋势线（100％线）内。超出100％界限的目标是雄心勃勃的，可能是不
现实的。这是您可以用来评估目标选项的经验法则。
例如，您有两个长期安装的目标选项。一个略低于100％线，另一个略高于100％线。尽管两
个目标之间的距离很小，但至少在任何深度回调之前，市场更有可能在100％线以下达到目标
。
对于狭窄和/或浅通道，可以考虑使用200％的线来设定目标。但是，当使用超过100％线的
目标时，请务必格外小心。
早期的数字显示了教科书示例。您将在交易中遇到更混乱的情况。频道并不总是有效。
第三章-目标
有时，市场可能无法达到100％的水平，或者可能远远超出该水平。像其他任何获利方法一样
，它也不是完美的。
就像趋势线一样，更可靠的渠道是在新趋势开始时形成的渠道。
尽管价格通道是建立在趋势线的概念之上的，但我没有在第二卷中详细介绍它们，因为在第二
卷中我们介绍了市场偏差和趋势线。这是因为我主要使用价格渠道作为设置目标订单的获利工
具，而不是确定市场偏向的工具。
但显然，渠道还有更多提供。
通常，所有通道趋势线都是潜在的支撑和阻力。您可以用看待其他形式的支持和抵抗的方式来
解释它们。
一个例子是将支持转变为阻力，反之亦然。下面的图3-11显示了一条破裂的看涨100％线如何
从阻力转为支撑。
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第三章-目标
2. 100％线
在这里坏了
3.市场在
断线100％
1.公牛频道
从这里画
图3-11 通道趋势线从阻力转为支撑
这个多头渠道的起源很多回溯。
2.该看涨趋势线突破了100％线阻力。
3.此后，破损的100％线显然是对市场的支撑。
回想一下，我们使用有效的枢轴绘制了趋势线。这是因为我们要坚持最重要的趋势线，并限制
图表上趋势线的数量。我们想要一个可以实际分析的干净图表。
通道趋势线提供了选择性绘制趋势线的另一个原因。想象一下，用可以找到的每个支点绘制每个
趋势线，以及它们的通道趋势线。
图3-12显示了使用这种方法会遇到的灾难。
第三章-目标
图3-12 多行，价值不大
关键是，一些连续绘制的趋势线，加上渠道的效用，足以进行合理的价格行为分析。保持图
表简洁明了。
3.2.4-波动率预测
我们使用市场波动率（平均柱线范围）的概念来调整止损订单。自然地，以波动来预测
利润目标也是明智的。
尽管我没有广泛使用波动率目标，但是当没有合适的价格形成目标预测时，它会很有用。基
于波动率的利润目标也更加稳健，因为它们取决于市场的客观波动性，而不是我们对基准价
格形成的主观选择。
通常，价格柱的范围会随着其向市场偏向的方向扩展而扩大，而当其向趋势回撤时会收缩。
这意味着当市场上涨时，
第三章-目标
看涨指标的平均范围高于看跌指标的范围。
因此，在看涨的市场中，保守地假设每个看涨的柱均处于平均柱范围内。
然后，让我们考虑价格波动中的平均柱数。同样，我们希望在冲击波中有更多的柱。这意味
着，在市场偏向看涨的情况下，与下跌相比，上涨的价格条通常应该更多。根据对各种工具
和时间框架的观察，价格波动中的平均柱线数约为3。
因此，在看涨的市场中，每次上涨具有三个价格柱的假设再次是保守的。
在看涨设置的情况下，我们理想的设置条是上升的第一条。因此，我们预计秋千将在结束之前
再持续两小节。
将此预期与我们先前的假设（即每个看涨的柱线均处于平均柱线范围内）相结合，隐含的
目标位于高于我们入场价的平均柱线范围内的两倍。（平均柱线范围是第2章“宽幅柱线轨
迹”中描述的长期平均值。）
基于相同的逻辑，在看跌市场中，我们可以安全地假设平均看跌柱线范围是平均柱线范围，并且
平均看跌波动具有三个柱线。由于我们预计空头设置条将是下跌趋势中的第一条，因此隐含目标
也是低于我们入场价的平均条形范围的两倍。
第三章-目标
波动性目标
争取达到平均柱线范围两倍的利润
图3-13显示了长期设置下的波动性目标预测的示例。
目标
3.平均柱线范围为11个刻度，因此我们
预计目标为22个刻度
1.牛市压力区
2.不适合目标投影
图3-13 预测基于波动率的目标
1.我们正在考虑在较长的压力区设置中使用的目标选项。
2.只有一个三杠看涨推力。但是，将其用于目标投影并不是理想的推力，因为推力中的最后一
个柱才是牛市趋势柱。
3.因此，我们决定采用波动率目标。平均柱线范围是11.7个刻度。我们将其四舍五入为11个刻
度
第三章-目标
将其加倍，以获得22个滴答声的潜在奖励。然后，我们将目标价格设定为比进场价格高2
2跳动。
如您所见，市场达到了我们的目标。但是，这与我们在推导波动率目标时所看到的有序且理
想的波动不同。达到目标需要花费三个波动和15个价格柱，而不是我们假设的一个波动和2
个价格柱。
这种波动性方法是基于有序市场，朝着市场偏向的方向进行理想的波动，这似乎很简单。但是
它由保守的假设和逻辑推论组成。因此，当我们缺乏其他定位目标时，它确实提供了可靠的定
位选项。无论它缺乏精度如何，它都可以简单地弥补。
当然，您仍然必须像其他任何目标预测技术一样评估波动率目标，并在市场支持和阻力的背景
下考虑它们。如果市场和预计的波动率目标之间存在重大支撑/阻力，则波动率目标的可靠性
会下降。
3.3-以反转信号退出
上面讨论的三种技术可以帮助我们确定潜在的利润目标。然后，当我们进入交易时，我们将目
标限价单放置在我们选择的水平。
采用被动方式，我们将等待市场达到目标后再退出。没有进一步干预。这是建议初学者使用的
方法。当您获得阅读价格行为的经验时，可以根据反转信号考虑提前退出。
当我们预测利润目标水平时，过去的价格行为就是我们的
第三章-目标
基础。但是，这并不意味着正在进行的价格行动是没有用的。实际上，当前的市场走势为退出
我们的头寸提供了更及时的信号。
因此，我们现在正在考虑的问题是，如果市场在达到目标之前就出现了反转信号，我们是否
退出？
这取决于反转信号的质量。由于反转信号与市场偏向背道而驰，随着市场恢复其趋势，大多数
反转信号将失效。因此，我们应该忽略大多数反转信号。但是，如果反转信号特别强烈或令人
担忧，则可能需要立即退出。
可能促使提早退出的可能逆转形态多种多样，无法一一列举。因此，在本节中，我们将仅着眼
于两个可以促使提早退出的高效价格形成。
3.3.1-反高潮模式
正如我们在第三卷中所见，“反高潮”模式在发现市场顶部和底部时非常有效。当反高潮形态在支
撑或阻力区域形成时，这提供了退出我们交易的极好的理由。
图3-14和图3-15显示了一个示例，其中看涨的反高潮形态给了我们最后一次警告，以抢占我们
的利润。
第三章-目标
2.短拥塞突破故障设置栏
价格跌破最后一个摆动低点，多头趋势线
有动量
3.看涨反高潮
图3-14 短暂的拥堵突破失败交易
1.在形成几个条形图，这些条形图显示出越来越高的上阴影（卖压）之后，市场跌破了最后的摆
动低点和强劲势头的多头趋势线。这证实了市场偏见已经转为看跌。
2.在看跌趋势之后，价格形成了拥挤格局。价格突破该价格并立即失败，这为我们提供了一个
简短的“拥塞突破失败”设置。我们在该柱线下方做了一个勾号。在这种情况下，看涨突破线并不
明显。因此，市场在暴跌之前再次尝试上涨就不足为奇了。
3.进入我们之后的第二次下跌是看涨的反高潮模式。
图3-15显示了图3-14之前的价格走势。它指出了为什么我们不得不以看涨的反高潮模式退出，如
果我们还没有的话。
第三章-目标
2.最后牛市趋势线的起点
1.在这里短路
经测试低
有效低
3.看涨高潮是有效低点的第二次测试
图3-15 多头反高潮得到主要支撑
1.为便于参考，此栏对应于图3-14中所示的简短设置栏。
2.我们已将支持水平标记为我们的潜在利润目标。最接近的是我们最后一条牛市趋势线的起点。
由于牛市趋势线是相对短暂的，因此这种支撑并不重要。下一个水平是测试低点。最远和最雄心
勃勃的目标是有效的低点。
3.市场第二次测试有效低点时形成的看涨反高潮格局。鉴于有效的低点是潜在的主要支撑位，我
们应该将利润目标设定在该水平。如果由于某种原因我们没有这样做，但仍处于做空交易中，
那么看涨的反高潮会在市场抹去我们的利润之前给我们最后的警告，即退出。
当您寻找可能促使提早退出的潜在反转时，反高潮模式将非常有效。
第三章-目标
3.3.2-合并拥堵区
当市场进入一个拥挤区域时，它可以迅速过去，逆转或开始拥挤。
假设我们处于多头交易中，并且市场进入了一个拥挤区域。如果它升到它之上而没有停顿，那么
我们没有理由退出。如果反转，我们需要查看反转模式的质量，以确定它是否值得早日退出。大
多数逆转形态仅仅是错误的信号，以诱骗更多的逆势交易者。因此，我们不应将每个反转信号都
视为退出信号。
我们在这里谈论的情况是在拥挤区内市场开始拥挤的第三种情况。重叠的拥塞将产生合并的拥
塞区。
拥挤区内拥挤的市场是一个不祥的信号。没有明显的力量突破拥挤区域，也没有反转迹象可
供我们检查。通过我们最大的努力，我们只能破译这个新的合并拥堵区带来的不确定性。
面对这样的发展，我们应该退出市场，等待更清晰的迹象出现。
图3-16显示了在空头交易中合并的拥堵区的示例。
第三章-目标
1.短拥塞区设置
2.有效的低点是一个很好
的目标
3.拥堵区也是一个可能的目标 4.新的拥堵区是覆盖我们短裤的明确信号
图3-16 拥挤三者的力量
1.在牛市趋势线被打破后，我们进行了短暂的“拥挤区”设置。
2.这个有效的低点是一个不错的利润目标。
3.以下的拥堵区也是一个可靠的目标选择。
4.当市场下降到拥挤区域时，它又形成了两种拥挤模式（用实线绘制）。这种重叠拥堵现象清楚
地表明，这一价格区是关键支撑。那些没有买空头的交易者应该这样做。
图3-17显示了随后的价格动作，以突出显示合并的拥挤区域的力量。
第三章-目标
1.一样短
拥塞区设置
3.看看
市场上涨
2.拥挤内拥挤
图3-17 拥堵区成为新牛市趋势的低点
1.这是图3-16中所示的短拥塞区设置。
2.这是市场在先前区域内形成新的拥挤区域的关键所在。
3.最终合并的拥挤区原来是新的牛市趋势的低点。
图3-18显示了合并拥塞区出口的另一个示例。
第三章-目标
1.用此有效高点绘制熊趋势线
2.看跌的减速设置栏，具有来自拥挤区，趋势线和最后一个
基本枢轴的阻力
3.多个会议之前预测的拥塞区 4.新的拥堵区是覆盖我们短裤的明确信号
图3-18 被拥堵困住
1.本届会议开幕以来与上一届会议存在看涨差距。但是，市场下跌并很快形成有效高点。使用
此有效高点，我们绘制了一个熊市趋势线并承担了一个看跌的市场偏见。
2.这是看跌的减速设置的设置栏。这种设置特别令人印象深刻，因为它出现在拥挤区域，熊趋势
线和基本枢纽的祝福下。此外，五杆推力甚至没有超过最后的基本高点。
（但是，五杆推力仍然是一个合理的考虑因素，更保守的方法是等待延迟进入，之后进入两杆
，以看跌的内杆形式出现。）
3.这是许多会议之前预测的拥挤区。这是我们做空交易的潜在目标。但是，我们更雄心勃勃地
下了目标订单，以期达到上届会议的高潮。（低于图3-18所示的价格范围）
第三章-目标
4.随着市场的下降，它形成了三种拥挤模式（实线框）。我们对在拥塞区内形成的最后两个模
式感兴趣，从而创建了合并拥塞区。这种价格走势促使提早退出。
图3-19显示了此合并拥塞区形成后发生的情况。
1.短路
用这个吧
3.市场在合并的拥堵区上方清盘
4.两次测试合并的拥塞区并急剧上升
2.这里覆盖
图3-19 合并拥堵区跌至低点
1.这是图3-18中的简短设置栏，仅供参考。
2.由于合并了拥堵区，我们在这里进行了介绍。
3.经过更多的横向移动后，市场上涨并在合并的拥堵区上方收盘。
第三章-目标
4.合并拥挤区的两项测试均遭到强烈拒绝，证实了其作为支持区的重要性。然后市场急
剧上涨。
上面两个合并的拥挤区示例均显示了合并的拥挤区如何抓住新的牛市趋势的低点。我希望通过
这种概念进行交易反转的诱惑。
使用合并的拥塞区进行逆转交易是个好主意吗？
使用合并的拥堵区构建逆向交易策略是可行的。如果没有的话，我不会推荐它为获利
了结。
但是，这不是我们在此关注的交易方法。我们的方法是通过专注于一个方向来简化游戏，而仅
选择高质量的交易来赢得游戏。
3.3.3-附加说明
当您使用反转信号指导您的交易退出时，请记住，支撑/阻力区域仍然是决定何时获利的关键
因素。反转价格形成仅增加支撑/阻力区域。
上面的示例也突出显示了相同的现象，即我们在支撑位处看到了看涨的反高潮模式（图3-15
），而市场在围绕拥堵区充当支撑位时犹豫不决（图3-17）。
由于反转信号对于获利了结是有效的，是否有可能没有获利目标，而只是让反转信号向
我们显示何时获利？
第三章-目标
可能，但是这种方法存在一些挑战。
首先，基于反转信号退出需要高度的自由裁量权，只有经验丰富的交易者才能有效行使。不管
确切的反转信号如何，当出现反转信号时要退出市场不仅需要对市场状况的迅速解释，而且还
需要严格的纪律。交易者的丝毫犹豫会导致他或她错过最好的退出机会。
此外，如果贪婪接管了交易者，则尽管有反转信号，交易者仍可能倾向于持有该头寸。这些因素
造成混乱并破坏我们的退出策略。没有明确的获利计划，我们将永远无法盈利。
下一个问题是评估积极预期。在讨论止损之前，我们已经提到了这一挑战。如果没有固定的目
标订单，我们的风险回报率是未知的。这会使我们对交易设置预期的评估变得模糊。
我并不是说我们必须有一个固定的利润目标，才能使我们的交易表现出积极的预期。我的意思是
，如果没有固定的目标，我们的交易预期就很难评估。这意味着我们越来越不确定自己的交易优
势。同样，对于已经通过跟踪记录证明自己的判断力比弊大于利的经验丰富的交易者来说，这可
能不是问题。
最后，像其他所有技术一样，通过反转信号获利也不是完美的。市场在回头之前并不总是提
供明确的逆转信号。在没有预警的情况下可能会急剧反转，尤其是在快速发展的市场中。在
这种情况下，我们可能会停下来，然后再做出反应
第三章-目标
逆转。如果我们有一个利润目标在支撑/阻力区域附近的市场中运作，那么我们可能已经退出
。
尽管如此，通过观察价格行为而不是拥有静态目标退出是合理的。当熟练的交易者正确使用它
时，它有可能比静态目标做得更好。
因此，我的建议是，只有在掌握了实时读取价格行为的技巧后，才应根据反转信号练习退出
。同时，我强烈建议您在进行任何交易时都在市场上维持一个利润目标限价单。在市场上有
实际的止损和获利目标订单有助于确保纪律严明和有秩序地退出。
3.4-定位示例
我们将通过更多的交易示例来说明寻找可靠的利润目标所需的分析。
在此之前，让我们逐步进行。
1.分别为看涨和看跌目标绘制三个最接近的阻力和支撑区域。如果可能，包括频道。
2.使用价格目标实现项目目标。
3.寻找潜在目标的汇合点。
在评估中，请考虑以下内容（从最重要到最不重要）：
• 支持/抵制与预期目标的融合（聚类）
• 支撑/阻力
• 预计目标
第三章-目标
汇合对于设定利润目标极为重要。长期交易的良好集群目标的一个例子是两个看涨的价格推力
预测集群在阻力位下方。
您将在下面找到更多示例。
3.4.1-FDAX 10分钟示例
在此示例中，我们将考虑为图3-20中所示的长压力区设置设置目标的选项。
1.原始看跌
市场偏见
3.看涨势头
确认看涨偏见
2.远低于
趋势线
4.牛市压力区
图3-20 长压力区设置
市场表现出看跌偏见。
2.然而，价格跌落到空头趋势线以下太远，我们对任何趋势逆转而没有突破趋势线的情况保持
警觉。
3.上冲在上一个摆动高点上方有一个强劲的收盘价，并以三个完整的价格成功保持在其上
方
第三章-目标
酒吧。其强劲的看涨势头证实了看涨的偏见变化。
4.因此，我们考虑采用这种看涨的压力区设置。
同时，我们正在寻找潜在的目标水平。
图3-21显示了安全可靠的目标选项。
3.两杆推力
投影
2.最后
极高
4.另一个看涨
压力区
1.长压力区设置
图3-21 保守目标在最后极高
1.为了便于参考，我已经标出了上面讨论的长压力区设置。
2.在价格回落以提供此多头头寸之前的最后一个高点是明显且高度可靠的利润目标水平。这是最
保守的目标选择。
3.两杆的看涨推力使我们进入了交易。使用上推力进行目标投影，我们获得的目标略高于最后
的最高点。它确认放置在最后一个摆动高点的目标是可靠的。
第三章-目标
请注意，只有在进入较长的压力区后，才可以进行此投影。因此，在进行交易之前我们不可能
考虑过。但是，它为决定将目标置于最后极高的交易者提供了很好的确认。
4.如果错过了第一个“压力区”设置，则将考虑延迟输入。市场提供了第二个看涨的压力区设置
。考虑到之前的摆动高点和价格推力预测水平的汇合，考虑第二种设置的交易者会对目标更有
信心。
我们还考虑了另一个目标，如图3-22所示。
2.拥堵区 3.两杆推力
投影
1.长压力区设置
图3-22 雄心勃勃但合理的目标
1.同样，我们标记了相同的长压力区设置。
2.在这种情况下，我们超越了下一个阻力区域的最后波动高点。我们发现了一个形成
第三章-目标
在交易时段的早些时候。这是一个潜在的阻力区域，可以作为合理的价格目标。
3.最重要的是，到目前为止，会议上最强劲的看涨价格推力的预测得出的目标价格略高于拥挤
区。
考虑到拥挤区与预计目标非常接近，将我们的目标极限顺序打到拥挤区以下是一个合理的举动
，尽管它比图3-21中的目标更具野心。
空头趋势线也是一个重要的突出阻力。使用趋势线进行定位不是固定的目标方法，因为趋势
线的价格水平随每个价格栏而变化。这是一种动态方法，要求我们调整利润目标以匹配趋势
线水平。
在这里，趋势线相对较浅，与几条线的拥挤区重叠。由于这种阻力的汇合，拥挤区域是非常可
靠的利润目标水平。
3.4.2-ES 10分钟示例
图3-23显示了看涨的反高潮设置。让我们看看如何找到此设置的可能目标。
第三章-目标
看涨反高潮
图3-23 看涨反高潮设置
为了找到潜在的利润目标，我们必须从图（左）的左边寻找阻力位，如图3-24所示。
3.测试枢轴高
2.基础高
1.看涨
虎头蛇尾
图3-24 阻力水平可能是目标
第三章-目标
1.图表上的最后一个条显示看涨的反高潮设置条。
2.四个交易日前的基本高点是次要阻力。鉴于它与我们正在交易的当前时段高点相匹配，因此这
是一个有希望的目标水平。
3.这个受考验的高点也是市场随后从中开始大幅度下跌的开始。
为了考虑预计的目标以及我们确定的阻力水平，我们需要再次放大到当前时段。图3-25显示了
整个会话。我们标记了我们在图3-24中确定的电阻水平以进行比较。
经测试的枢轴高
3.预期目标
从四杆推力
2.目标由三杆推力投射
基本枢轴高
1.看涨
虎头蛇尾
图3-25 潜在目标融合不多
1.这里有一个相同的看涨反高潮模式作为参考。
第三章-目标
2.使用反高潮模式之前的三杠看涨推力，我们预测了一个目标。这个目标水平没有任何融合。
3.进入后以四杆推力，我们设法投射了另一个目标。由于此投影仅在进入后可用，因此无法将其
用于设置初始目标。但是，假设到那时我们仍处于职位位置，我们可以在贸易管理中考虑这一
点。
考虑到上述情况，在我们进入交易点时的盘中高点是最可靠的目标，因为它受到基本高点
的确认。
测试的枢轴高位也是一个合理的选择，尽管雄心勃勃，因为它代表了主要的阻力位。尽管此
级别在本届会议上超出了市场的掌握范围，但在随后的几届会议上受到打击。
至于预计目标，事实证明它们是本届交易的最佳目标选择。将我们的目标顺序放在两个目标预
测的中间将是完美的。但是，我们不应该使用目的论证手段，至少不能以单一的贸易结果为依
据。
当我们考虑目标选项时，预计的目标没有任何融合。它们没有显示为可靠的目标。因此，尽管
有结果，我们仍应坚持我们的分析。（除非在大量交易样本中，您发现没有融合的预测目标始
终是更好的目标。根据我的经验，融合始终是更可靠的。）
等一下。讨论了很多之后，最好的目标水平是哪一个？
第三章-目标
没有最佳目标水平。只有可以接受的。可接受的内容取决于我们对市场偏见，设置和目标的
整体评估。可以接受的目标是与市场偏见和设置提供正预期的目标。我们将在第5章中对此进
行研究。
3.4.3-6J 10分钟示例
现在，您应该已经收集到，寻找目标需要回头（在图表的左侧）。图3-26显示了另一个示例
。不用担心细节。我们稍后会放大。现在，我们只需要看大图即可。
3.圈出兴趣点
1.长设置
2.向左看寻找潜在的阻力
图3-26 在左侧寻找阻力
1.在这种情况下，长条形设置栏是此图表上最右侧的栏。图3-26准确显示了进行设置之前我
们将看到的内容。
2.在寻找可能的目标时，我们向左看，寻找潜在的阻力。
第三章-目标
3.圈出重要的枢轴高点和拥挤模式。从这些点来看，我们在图表上投影了阻力线。
现在，让我们在图3-27中更仔细地考虑我们的选项。
4.四大专业
抵抗性
以上区域
3.预期目标 2.拥塞区，阻力水平和最后极高点的交汇处
六杆推力
1.长压力
区域设置栏
图3-27 确定目标
我们感兴趣的长设置是一个看涨的压力区。
2.虚线环绕拥挤区。下面的实线表示主要阻力位。在开始横盘整理之前，两个水平都集中在市
场的最后一个最高点之上。这种三重融合使这个潜在的利润目标极具吸引力。
3.该目标是由坚实的六杆推力推算得出的。
4.在预计目标上方，从过去的枢轴高点预计有四个主要阻力位，形成了一个悬空阻力的较厚区
域。市场会发现很难
第三章-目标
推动这个水平，但也会被它吸引。
要点2中提到的三重合流提供了最保守和最高概率的目标。第三点的预计目标没有汇合，但恰好
在非常重要的阻力区下方。因此，如果您期望市场做更多的工作，而不仅仅是测试最后的高点，
那么它提供了一个很好的目标目标。
换句话说，如果您预计牛市将恢复并推动市场走高，则预测目标是一个明智的选择，因为在
四个阻力位上方目标将太冒险。
让我们看看此设置发生了什么。
4.价格在最低阻力位反转
3.预期目标命中
2.价格轻松通过拥堵区
1.长压力
区域设置栏
图3-28 价格与阻力之间的相互作用
1.我们标记了相同的长压力区设置栏。
2.价格轻松通过拥挤区，这也是我们最可靠的目标。这是一个信号，
第三章-目标
在下一个重大阻力之前，市场很可能不会停止上涨。
3.因此，在接下来的三个小节内达到了预期的目标也就不足为奇了。
4.当价格在四个阻力位中的最低价正下方反转时，我们对超出预期目标的阻力的预期实现了
。
在回撤中，市场在恢复趋势之前仅比拥挤区域略短。然后，它试图再次突破阻力位。
3.4.4-CL 3分钟示例
如果您决定积极管理自己的交易，那么此示例适合您。在这里，我将演示在进入交易后如何使
用价格操作来调整目标。
这是一个更复杂的示例。正如我所说，积极的贸易管理确实使事情复杂化。
在此示例中，我们正在寻找以下图3-29中所示的“拥塞突围失败”设置的可能目标。
第三章-目标
长时间拥堵
突围失败
设置栏
图3-29 长拥塞突破失败设置栏
在最近的过去中，存在三个重要的阻力位，如下图3-30所示。六杆推力也有一个预期的目标。
4.拥挤区
5.推力-
预计目标
2.最后的最高
3.在这个上升趋势中有效的高位
1.长期拥堵
突围失败
设置栏
图3-30 附近的阻力作为潜在目标
第三章-目标
1.在此示例中，我们考虑的是较长的设置栏。
2.最后的最高点是最保守的目标。
3.上届会议以来的有效高点是一个更大的目标。
4.如果市场决定测试上一交易日的价格范围，则该拥堵区可能是价格吸引因素。
5.这个目标是根据本届会议最有力的看涨目标预测的。这将是一个很好的初始目标。
3.通道内的有效高点似乎是一个合理的目标
2.此柱确认有效低点，我们绘制了多
头通道
1.长设置栏
图3-31 通过新渠道评估目标
1.我们在这里走了很长时间。
2.此柱形图创下新高，并确认我们的有效低点。在有效的低点下，我们绘制了一个牛市通道
。
3.将多头通道添加到图表中后，很明显，拥堵区目标已超出通道。有效的
第三章-目标
上一交易日的高点落在该通道内。因此，后者是一个更合理的目标。
对于将目标定单低于有效高位的交易者，他们有机会将其目标向上移动至有效高位，作为头寸
管理的一部分。
随后的价格行动发生了很多。让我们在下面的图3-32中仔细看一下。该图表在我们输入后放
大了价格走势。
2.新推力-
预计目标
1.推力投影
目标命中
3.由于市场在恢复之前突破了牛市趋势线，旧渠道不
再起作用；新的更狭窄的渠道接管了
我们的设置栏
图3-32 通道和推力目标的强大融合
1.此条击中了图3-30中点5提到的推力投影目标。
2.市场在达到目标的过程中形成了新的看涨动力。基于这个新的两杆推力，您可以在此处设
置一个更宏大的目标。
3.价格在恢复之前突破了多头趋势线，促使我们绘制新的通道（粗线）。
第三章-目标
查看图3-32中的最后一个栏。它一次达到了三个目标：
1.图3-30中第3点提到的有效高点。
2.图3-32点2中提到的新推力投影目标。
3.图3-32的点3中提到的新通道的通道趋势线。
三个目标的融合是获利并结清任何多头头寸的坚实理由。
图3-33显示了达到三重融合目标后发生的情况。
1.达到三重融合目标的标杆
2.市场
陷入了深深的回调
之后 3.市场
恢复看涨
通往
会议结束
我们的设置栏
图3-33 不完美，但有用
1.此条达到了三重融合目标。
2.达到目标区域后市场立即下跌。这不是一个浅的回撤，因为它以良好的势头下降。
第三章-目标
3.在交易日接近尾声时，市场恢复了看涨的道路，并推至新高。
那么，三合流目标是否为我们的长期安装提供了良好的出口？
事前看，它绝对是获利的好地方。您不会经常发现附近三个预计的阻力。当它出现时，需
要注意。
考虑到事后，它在指出深度回撤的顶部时显示出惊人的准确性。由于价格不利于我们，这减
少了我们在市场上的时间。
当然，尽管我们总能指出市场最终上涨的事实，尽管回调幅度很大，但我们最初的止损（在设定
线下方）从未受到打击。考虑到这一点，我们可以抱怨目标不好，我们应该将贸易保持到会议结
束才能获得更大的收益。
但这对交易者而言并不健康，原因有二。
首先，完美不是我们追求的。追求完美的出口不会让你开心，也不会赚钱。
专注于根据交易之前和交易期间的信息找到可靠的目标，而不是在交易结束后后悔和抱怨。
其次，必须与您的止损和入场因素一起判断目标。
第三章-目标
如果您不追踪止损，并为该深度回撤留有足够的空间，则可以坚持持仓并选择不退出三合一
目标。
但是，如果您已经将止损追至最后的摆动低点，那么退出当然是一个好主意。
这样，您就给了交易者更少的喘息空间。这意味着您也不应雄心勃勃。要使市场达到雄心勃勃
的目标，就需要更多的喘息空间。如果没有给它足够的空间，则应使用更保守的目标。
在这种情况下，如果您没有退出三合一目标，那么在向下的大幅回撤期间，您在最后一个摆动
低点处追踪的止损将被止住。
3.5-放置目标的错误方式
每个交易通常有几个可能的利润目标。最接近的人总是最有可能实现目标。利润目标越远，
市场就越难以实现。这是因为市场必须穿越更多的支撑或阻力区域，并覆盖更大的距离才能
达到较远的目标。
但是，许多交易者无视这种简单的关系，而是选择将限价单置于利润最高的目标上。对于日间交
易者，这种不合理行为的常见原因是希望弥补交易时段早些时候造成的损失。实际上，许多日内
交易者都沉迷于没有损失的交易时段，以至于他们将获利目标设定为较早地获得损失的金额。
例如，在交易时段早些时候已经损失了20个滴答声的日间交易者将把利润目标设置为20个滴
答声。如果
第三章-目标
他的目标被击中了，他不必像输家一样结束比赛。这是设定利润目标的愚蠢方式。
不要仅仅因为您想赚更多的钱或希望弥补以前的亏损而进一步下达利润目标订单。市场不在
乎您是否想赚更多的钱。当您比市场更关心某件事时，您将会输掉。
3.6-结论
找到现实的目标对于交易的成功至关重要。放置不切实际的目标对破坏本来良好的稳固贸易
条目非常有效。使用本章中的技术来找到现实的目标。
总之，观察支撑/阻力和目标预测以找到潜在目标。然后，在您进入交易时在目标水平下单。
这对于日间交易者尤其重要。当您在履行财务义务时获得更多的经验和信心来解释价格行为
时，您可能会考虑以反转信号退出。
无论我们进行何种目标分析，由于市场的性质，最近的目标始终会被市场击中的可能性最高，
但提供的回报却最低。最远的目标将永远很难被击中，但会提供最大的潜在回报。这是我们必
须接受的权衡关系。
但是，权衡关系不是线性的。最好的目标不是概率最高的目标，还是提供最大奖励的目标。这
是提供最高期望值的一种。再说一次，我们谈论的是
第三章-目标
引言中提到的概率与奖惩比之间的权衡图的右侧。（图1-4）
拥有良好的目标与拥有良好的止损同样重要。如果我们不知道何时退出市场，就没有优势。您无
需确切知道要以什么价格退出。但是，至少，您必须知道什么条件会触发退出。否则，这仅意味
着您无法获利。在这种情况下，您将无法盈利。
这就像让您中奖的彩票过期一样，因为您不知道如何领取奖金。
利润目标
• 在市场上下一个营业利润目标订单
• 不断观察支撑/阻力
寻找潜在的目标
• 注意汇合以找到可靠的目标
第四章-可能的含义
我们已经讨论了我们的止损并衍生了我们的贸易风险。我们还讨论了我们的利润目标并得出了
潜在的回报。将它们结合起来将给我们我们的回报风险比。现在，我们的期望公式中只缺少一
种成分，那就是获胜的可能性。
现在就开始吧。
作为全权委托交易者，我们的交易优势至少有一部分无法机械地量化或编码。本质上，我们
认为是贸易优势的本能似乎无法量化。
但是，我们必须了解，最终并从统计上讲，我们的交易必须展现出积极的预期。为了评估交易
机会是否提供正预期，我们需要以下三个数字：奖励，风险和获胜的可能性。
通过我们的止损和目标，我们可以轻松计算我们的风险和回报。问题在于获胜的可能性。我们
如何量化呢？
在本章中，我们力求使交易的本能与积极预期的数学相协调。我们的目标是使事情尽可能简单直
观。
回想一下赢得交易的可能性的定义。这是市场在达到止损之前达到目标的可能性。
当我们看到一个交易设置时，请考虑其隐含的止损点。然后，确定可能的目标大小并选择可
靠的选项。最后，问问自己是否可能
市场会在达到隐含止损之前达到选定的目标吗？
如果答案是“不太可能”，那就不用担心交易了。
如果答案是“可能”，那么我们可以考虑进入市场的可能性。
让我们仔细看看我们的答案，即“可能”一词。当我们说“可能”时，我们真正的意思是什么？我们
可以尝试量化“可能”隐含的概率吗？
用“可能”一词想到任何问题。例如，您今晚是否可能外出？
通常，这不是我们可以或不需要数学确定地回答的问题。但是，为了便于练习，我们假设您知
道今晚有90％的机会外出。在这种情况下，您肯定会回答您今晚很可能外出。
当您知道有80％的机会外出时该怎么办？仍转化为可能。
大约51％？如果您被迫回答，您可能仍然会同意今晚有可能外出。
但是，如果您今晚只有49％的机会外出怎么办？您是否还会回答说您“很可能”会外出？可能不
会。
我们的思想被编程为将50％视为通用阈值。因此，我争论的是，当我们断定某件事可能发生时，
我们的头脑实际上至少察觉到该事发生的可能性为50％。
因此，当我们确定市场在达到止损之前更可能达到目标时，隐含的获胜概率至少为50％。当然
可以是60％，70％或90％。
但是，我们是交易者，我们希望继续成为交易者。因此，我们应该保守一些，并假设我们的获
胜概率为50％。如果您的“可能获胜”交易意味着更高的可能性，那么您的往绩记录将最终让您
知道。首先，让我们使用50％。
当我们认为某项交易可能成功时，隐含的获胜概率至少为50％。但是，我们应该考虑到一个公认
的认知偏见。这是过度自信的偏见。这种偏见导致我们高估了自己的能力。这意味着当我们认为
某笔交易很可能会成功时，隐含获胜概率的下限实际上低于50％。
为了解决这种偏见，我建议将隐含获胜概率的工作数字降低到40％。这个数字部分基于纯净
的内脏感觉，部分基于我自己的观察，对于大样本，该观察结果通常显示出40％到50％的获
胜概率。
因此，可能的意思是40％。这是我们将在正期望计算中使用的获胜概率。
4.1-如何评估获胜的可能性
考虑以下：
• 当前市场偏见的确定性
• 潜在止损水平的可靠性
• 潜在利润目标水平的可靠性
然后，问问自己：
市场在达到止损之前是否有可能达到您的利润目标？
为了回答这个问题，您的大脑经过一个莫名其妙的过程来总结以上三个因素。然后，您将回
答是或否。
如果答案是肯定的，则假设您获胜的可能性为40％，那么市场可能会在止损之前达到您的目
标。
如果答案为否，则假设获胜的概率为0％。
40％
可能成功的交易的隐含获胜概率
您可能会失望地发现，每次进入市场，您只有40％的获胜机会。在您看来，您认为必须有一
种方法可以赢得90％的时间，或者至少80％的时间。
对于许多交易者希望获得的80％至90％的获胜概率，我有三种回应。
首先是，最终获胜的可能性并不像预期的结果那么重要。
您可以以90％的获胜概率进行交易。如果这些交易的预期为负，从长远来看，您仍然会亏损。
您可以以10％的获胜概率进行交易。但是，如果这些交易具有积极的预期，从长远来看，您仍
然可以获利。高概率交易被高估了。进行积极的预期交易是成功的关键。
第二个回答是，如果您谨慎选择交易，绝对有可能获得高于40％的获胜概率。在推断40％的获
胜概率时，我们假设最坏的情况是采用“可能”一词的最小隐含概率，然后将其调整得较低以解
决过度自信的偏见。这个假设有助于我们保守地进行交易，直到我们弄清交易优势。
40％的概率值很可能会低估您的获胜概率。但是，最好是让您的记录向您表明，您有能力找到
更高概率的交易，而不是高估了自己的交易技巧。如果您的交易记录显示您获胜的交易在您所
进行的交易中所占的比例更高，那么一定会开始使用更高的概率值。您可能还会意识到，对于
某些类型的设置，您的获胜概率始终较高（或较低）。在这种情况下，您也可以相应地调整概
率值。
在估算我们的获胜概率时，几乎可以肯定我们是错误的，如果错误意味着不准确。因此，低
估是错误的，而不是高估是错误的。
如果我们低估了获胜的可能性，我们将在我们的设置中寻找更高的回报风险比。然后，我们的
预期将高于预期。如果我们高估了我们的胜利
机率，我们将在我们的设置中获得较低的风险回报率。然后，我们的预期将低于预期。它甚
至可能变成负面的。
低估我们获胜概率的缺点是我们最终将减少交易。这是因为较低的获胜概率需要较高的奖励风
险比才能实现正期望值，并且奖励-风险比高的设置很少发生。少交易不是致命的，因为确保我
们的盈利能力肯定比经纪人的盈利能力更为重要。
最后但并非最不重要的一点是，尽管有可能获得高于40％的获胜概率，但我严重怀疑除明确
的套利机会外，是否存在具有积极预期的90％获胜率策略。
90％的获胜率策略绝对是可行的，但从长远来看将不会盈利。要到达那里，只需争取1笔利润
和1000笔止损。不要做。
为此，有效的市场假设提供了最好的解释。金融市场当然不是完全有效的。但是，它们在很大
程度上是有效的。因此，合乎逻辑的是，赚钱的机会很少且短暂。胜率达到90％的制胜策略仍
然是白日梦。
4.2-结论
在本章中，我们得出两个简单的结论。
首先是，当我们认为市场在达到止损之前可能已经达到利润目标时，我们应该假设获胜概率为
40％。
第二个结论是，实际上高概率根本就不高。指40％。这就是为什么我们在选择交易时必须非常
小心的原因。
现在，有了一个概率数字，我们拥有在市场上寻求积极预期机会所需的一切。
意思是
• 从保守的40％获胜概率开始
• 如果您的业绩记录有较高的可能性，则将其调整得更
高
• 了解正期望比胜率更重要
第五章-实现积极期望
现在，我们已经收集了正期望难题的所有内容，我们终于可以开始交易了。
让我们先评估一个简单示例的预期（图5-1），然后再着手对交易流程进行一般性表述。
1.看跌减速
2.焦虑区设置栏（风险为2.5分）
图5-1 焦虑区进入和贸易风险
1.在此ES 10分钟图表中，在上升的市场中形成了看跌减速。跟随该模式的前两个看跌指标未
触发。
2.第三个设置栏被触发并设置一个焦虑区。这个看涨的反转线是长时间的焦虑区设置线。它的
酒吧范围为2分。鉴于我们计划在其上方输入一个跳动点（0.25点），并在其下方输入一个止
损点，我们的总贸易风险为2.5点。
图5-2显示了我们如何获得潜在利润目标。
2.隐含利润
共7分
1.实测动作
使用此目标
看涨推力
图5-2 制定目标
1.没有适当的悬空阻力可以吸引价格。因此，我们使用了会议中最明显的看涨推力来预测了一个
测得的移动目标。
2.我们打算将我们的目标限价单在预期水平下方打勾。这给了我们7点的潜在利润。
现在，让我们计算该交易的预期。
回顾一下：
• 获胜概率= W（40％）
• 交易奖励= R（7分）
• 交易风险= L（2.5点）
期望值
=（W x R）– [（1-W）x L]
=（0.4 x 7）– [（1 – 0.4）x 2.5]
= 2.8 – 1.5
= 1.3> 0
由于期望值为正，因此我们应该进行此交易。
5.1-瞬间
如上面的示例所示，交易需要我们不断分析市场。同时，我们试图找出市场偏差，可能的进
入和止损水平以及可能的目标水平。
然后，当我们找到可靠的止损和目标水平时，我们迅速自问，市场在达到我们的止损之前是否有
可能达到目标。如果答案是肯定的，那么我们必须在瞬间确定机会是否带来正期望。
大多数日间交易者不会享受时间的充裕，因为他们无法像我们上面所做的那样缓慢地计算交易
的预期。对于在低于5分钟时间范围的快速移动的盘中时间范围内操作的交易员而言，尤其如
此。如果您正在交易较慢的时间范围（例如30分钟或1小时），则可以这样做。
但是，如果当前的价格柱在其形成的最后几秒钟内显着改变其形式，那么也会带来困难。
因此，我们需要设计一种方法或工具来帮助我们快速评估交易的预期。我们首先可以通过认识一
个更简单的目标来减少挑战。实际上，我们不需要知道交易机会的确切预期。所有
我们需要知道的是该交易的预期是否为正。如果是这样，我们接受交易。如果没有，我们通过
。
首先，让我们重新回顾三个关键组成部分：风险，回报和概率。
我们对潜在风险和回报的评估取决于我们在寻找可靠的止损和目标水平时对市场的持续分析。
因此，它们不断变化。
另一方面，我们假设当我们认为交易很可能成功时，我们的获胜机率总是40％。因此，更容易
使用此静态概率输入作为我们的起点。
给定40％的获胜概率，提供正期望的交易机会所需的最低奖励风险比是多少？
回顾一下：
• 赢得交易的概率= W（40％）
• 交易奖励= R
• 交易风险= L
期望值=（W x R）– [（1-W）x L]
（W x R）– [（1-W）x L]> 0
宽x宽>长x（1-宽）
R / L>（1 – W）/ W
R / L>（1 – 0.4）/ 0.4
R / L> 1.5
给定40％的获胜概率，我们需要高于1.5的回报率。在那一瞬间，记住这个最低的风险回报率
非常有用。这意味着，只要我们认为可能成功的交易提供的回报风险比至少为1.5，我们就应
该接受该交易。
让我们带回本书中最重要的图。看图5-3。
积极期望
负期望值
图5-3 我们希望位于图表的右侧
交易者的唯一目标是找到机会进入市场，同时保持在期望值为正的图表右侧。在设置栏完成后的
那一瞬间，我们需要确定是否要下订单进入市场。
我们的奖励基于我们使用投影技术并通过观察在图表上投影的目标
支持/抵抗。我们的风险基于图表上设置栏的柱线范围。由于图表上的技术水平暗示着我们的
回报和风险，因此最好的评估方法
风险回报率是在图表中添加一个简单的指标。
5.1.1-R2R指示器
奖励风险（R2R）指标是一个简单的指标，可为我们的交易流程增添巨大价值。这对于促进
瞬间的决策非常有用。该指标只有一个强制性输入，那就是获胜的概率。默认值为40％。
但是，根据您的交易技能和所考虑的特定交易设置，您可能会增加或减少概率。本质上，它代
表您对市场在达到我们的止损点之前达到目标水平的可能性的判断。
有了中奖概率图，指标就可以计算出最低风险收益率积极期望所必需。
我们的标准交易方法包括在设置栏上方购买一个刻度线，并在其下方出售一个刻度线。因此，
我们的交易风险是设置栏的范围加上两个刻度。
但是，在实际交易中，由于交易佣金和滑点，我们的交易风险会略高。我们并不会总是以我们
想要的价格满足您的需求。当我们以比止损单的价格差的价格被填补时，额外的损失称为滑点
。最重要的是，总是存在人为错误（胖手指）的空间，这可能会导致我们招致额外的风险。我
指的是执行交易中的错误，例如不小心以错误的价格下订单，而不是分析市场。这些因素将增
加我们的贸易风险。
为了将这些额外风险纳入我们的预期分析中，您可以为这些额外风险指定缓冲金额。（默认为1
个滴答。）基于该输入，R2R指标自动计算总贸易风险。
通过交易风险和最小的风险收益率，R2R指标计算出证明进行该交易所需的利润量。通过将所需
利润添加到我们的入场价中，该指标便可以标出与最低可接受利润目标相对应的价格水平。
因此，我们的交易决策得以简化。如果我们的目标超出R2R图表标记，我们可以继续进行交易
。如果我们的目标在图表标记内，我们应该放弃交易。
图5-4展示了R2R指标如何简化我们的交易流程。
2.在达到我们的止损订单之前，市场有40％的机会达
到目标
4.目标高于R2R预测
3. R2R预计
最低目标
1.看涨设置栏
图5-4 使用R2R指标进行第二次决策
1.我们考虑在这个看涨的反转柱上方买一个勾。
2.我们评估了可能目标的背景，并确定趋势的最后极高点是保守可靠的目标。查看目标和设置栏
，市场可能会达到目标，然后再达到设置栏下方的止损。因此，我们假设获胜概率为40％。
3. R2R指标以40％的获胜概率为基础，预测了提供正预期交易所需的最低目标价格。
4.由于我们的预期目标水平高于R2R预测，因此我们可以毫不犹豫地进行此项交易。
图5-5显示了R2R指示器如何告诉我们同一图表中的后续设置栏是不可接受的。
3. R2R预计
2.在达到我们的止损订单之前，市场有40％的机会达
最低目标
到目标
4.目标低于R2R预测
1.看涨设置栏
图5-5 R2R帮助我们拒绝交易
1.在本例中，我们正在考虑在稍后形成的设置条上方购买一个对勾。
2.我们评估了止损之前市场达到目标的可能性。为了说明起见，让我们再次假设我们有40％
的把握。
3.这是实现积极预期的R2R预测的最低目标价格水平。
4.由于我们的预期目标水平低于R2R预期目标，因此该交易机会未提供正预期。尽管此设置条
是明显的看涨趋势条，但它带来了更高的交易风险。此外，它接近我们的目标水平，并提供
了较少的获利潜力。因此，以相同的获胜概率，这种设置不能提供正的期望值。
R2R指标并不是一个神奇的指标，它可以确保您获胜。但是，这是一个很漂亮的工具，它会
不断提醒我们要寻找积极的期望，并帮助我们快速评估交易机会。
在确定市场偏差，目标水平和止损点之后，我们以获胜概率的形式提供主观输入。（默认值为4
0％。）然后，R2R指标将主观输入转换为客观标准，这是积极预期的最低目标水平。
垃圾进出原则在这里适用。我们对获胜概率的估计是关键。最小目标的可靠性取决于我们获胜概
率的准确性。反过来，我们获胜概率的准确性取决于我们对市场偏见，设置和所选目标水平的理
解程度。给定正确的概率输入，R2R指标将始终帮助我们验证交易是否提供正预期。
请注意，R2R指标仅对满足以下条件的交易方法有效。
• 突破设置栏进入市场
• 在设置栏的下方放置一个止损订单
我们的交易框架肯定符合要求。如果您采用不同的入场和止损放置技术，则不能使用R2R指示
器。但是，您仍然可以使用相同的逻辑来设计工具以简化预期分析。
注意，该指标不需要进行有利可图的交易。在告诉您需要专有的黑匣子指标之前，我对那些解
释了奇妙的交易策略的交易书感到遗憾，更不用说该指标要花费数千美元这一事实了。该指标
仅增加了便利，并积极提醒人们积极期待的概念。
5.2-完整的交易示例
我们一直在浏览有关交易过程特定部分的零碎示例。这足以解释和澄清各个概念，例如市
场偏差，设置，目标和预期。现在是时候将它们放在一起了。
在本节中，我们将通过完整的示例向您展示如何端到端评估交易机会。我的目的是向您展示如
何进行实时交易，而不是如何进行交易后分析。因此，以下示例基于我的交易经验。他们在交
易时段解释了我的实际考虑。（我主要在CL和FDAX期货市场中交易。）
对于每个交易示例，我们将详细讨论以下内容。
1.市场偏向评估
2.设置分析
3.可能的目标分析
4.预期评估
市场偏差评估始终是第一位的。如果您可以消除市场偏见，请开始寻找设置。如果没有，请
继续关注市场。
如果您在短时间内反复更改市场偏向，则意味着您感到困惑。关闭交易终端，然后出去走走。听
一些音乐。
如果您对市场偏见有扎实的了解，则可以继续搜索实际的交易设置。在大多数情况下，设置分
析和可能目标的搜索将同时进行。
评估交易机会是否具有正预期是最后一步。仅当您对预期的评估为肯定时，才进行交易。
要完全理解以下示例，您必须熟悉到目前为止介绍的工具，技术和概念。如果不清楚，请在继
续操作之前参考相关部分。
5.2.1-CL 4分钟示例（2014年4月14日）
评估市场偏差
4.价格陷于两条趋势线之间；偏见不明确
2.强烈的公牛推力警告
5.看跌
低于动量
空头
多头趋势线；空头转向
1.空头趋势线下方的缺口打开 6.这五个看涨柱未达到最后枢轴
高点
3.第一个有效低点
图5-6 看跌偏见
1.本交易日开盘价远低于上一交易日的熊市趋势线。因此，我们以看跌的前景开始了本届会
议。
2.然而，市场连续七个交易日上涨。由于市场与空头趋势线之间的距离较大，因此我们对任何
看涨迹象都很敏感。因此，这种强烈的冲劲足以阻止我们考虑任何短期的准备工作。
3.随着新的有效低点，我们将偏见改变为看涨。
4.然而，熊势线仍然有效，上一交易日预计的拥挤区域仍存在突出的阻力。因此，价格被困在两
条趋势线之间。明智的做法是在市场偏见明确之前不要进行交易。
5.最终，市场跌破了多头趋势线。第二个测试低点显示动能，因为一根柱完全位于最后一个枢轴
低点下方。这是我们采取看跌偏见的信号。
6.此后不久，一系列五个看涨指标使我们稍微不确定新的看跌偏见。但是，五杆推力中的最
后两个杆未创出新高，整个看涨推力甚至都没有触及最后一个枢轴高。
总之，市场偏向是看跌的。但是，这与大多数新近建立的市场偏见并不清楚。
分析交易设置
为了突出显示围绕设置的价格行为，我们将放大图的后半部分。
1.拥挤区和承受阻力的趋势线
2.看跌
压力区
3.设置栏隐含了9个报价的交易
风险
图5-7 高质量的短压力区设置
1.市场陷入拥挤时发现阻力
区域和熊趋势线。这是该阻力组合的第二次拒绝。第一个是导致牛市趋势线突破的人。这种双重
拒绝为任何简短的设置提供了极好的背景。
2.形成一个看跌压力区，以确认阻力区域的卖压。
3.压力区的最后一个柱线是看跌柱线，它用作我们的设置柱线。使用我们的标准止损和
入场方法，此柱（7个刻度线的范围）隐含了9个刻度线的交易风险。
这种看跌的压力区设置具有较高的质量，并且在其上方具有坚固的电阻。
我们将交易风险定义为9个报价。
分析可能的目标
对于这种短期交易设置，我们将附近的支撑位视为可能的目标。
2.有效低（33） 1.经测试低（27）
3.时段低位（87）
图5-8 支撑位可能是隐含获利的目标（按价格变动）
1.市场最有可能触及的目标是此低点。该目标暗示利润为27滴答。
2.一个低于测试低点的有效低点是一个稍微不太可能的目标，如果该目标被击中，将提供33个
滴答作答。
3.最雄心勃勃的目标是会议低点。雄心勃勃的交易者将目标定在87个滴答声中。使用此目标
的交易者必须坚信，原始的看跌偏见（由熊势线指示）将恢复。
前两个支撑位相对接近。他们相距六个tick。与该交易时段的平均交易价格区间相比，六勾略小
。因此，我们可以将它们之间的区域视为高度可靠的目标区域，并结合两个支撑位。
评估期望
我们的市场偏见是看跌的。但是，由于尚不清楚，因此，如果我们做空，我们将首选高质量的
交易设置。由拥挤区和熊市趋势线抵制的熊市压力区设置为我们提供了我们所需的高质量机会
。
总体而言，在达到高质量压力区设置所隐含的止损之前，市场很可能会在最近的枢轴低点触
及最保守的目标。
• 中奖机率= 40％
贸易风险为9个报价。利润目标提供了赚取27滴答声的潜力。为了简单起见，我们忽略了佣金和
延误。
• 潜在奖励= 27个壁虱
• 潜在风险= 9滴答
利用这些信息，我们可以计算出此设置的期望值。
预期=（40％x 27）–（60％x 9）= 5.4滴答
因此，从长期来看，我们希望以每笔交易赚取5.4滴答声。给定积极的预期，我们应该进行这
种交易。
图5-9显示了此交易的结果。
止损
在这里短路
目标命中
图5-9 好运气
对于这次交易，我们很幸运。我们的目标达到了，我们在佣金前以27个滴答声退出。实际上，
我们的目标水平竟然是我们所希望的。
等一下。我们很幸运吗？
我们不是就其偏见，微妙的进入以及该交易的可能目标来仔细检查市场吗？交易的成功不是我
们交易技巧和技术的结果吗？
是的，我们做了所有这些工作，并确定该设置在进入市场之前具有良好的预期。因此，这是
一个很好的交易。
但是，即使良好的交易也会失败。在达到目标限价单之前，市场可能仍然不利于我们达到止损
订单。如果那件事发生了，那仍然不会改变这是一笔好买卖的事实。
凭借我们的交易技巧，我们可以进行良好的交易。从长远来看，良好的交易将使我们盈利。因
此，我们作为交易员的工作是进行良好的交易。
但是，对于每个单独的好交易，它要么成功要么失败。那取决于运气。这完全超出了我们的控制
范围。认识到这一点。
幸运的是，随着时间的流逝，运气还会消失。我们享受的好运将抵消我们遭受的厄运。因此，
只要我们专注于进行良好的交易，我们就会保持一致。
关键是，即使这种交易造成了损失，我们也不应该后悔，因为这是一项很好的交易。
经验丰富且持之以恒的交易者一进入好交易的时刻就感到高兴。即使交易最终以亏损告终，完
美交易者也同样满意，因为他以严格的分析和清晰的程序进行了良好的交易。
业余交易者只有在获利退出交易后才会感到高兴。如果交易以亏损告终，那么业余爱好者会感
到不高兴，因为他通过进行交易而损失了钱。这是因为业余爱好者不在乎交易是否良好。他只
想赢得交易。那是不现实的。
稍后讨论终极石蕊测试时，我们将回到这个想法。
5.2.2-CL 4分钟示例（2014年5月1日）
评估市场偏差
2.这种强劲的牛市推力可能表明偏见
6.有了这个新的高点，多头趋势线被调整
转为看涨。
为较浅的实线
5.该熊趋势线在突破前曾有一段时间
阻力
1.缺口
在熊下面
趋势线
3.第一个测试的低点表明相对
动量弱 4.有效的低点，使我们能够绘制虚线的牛市趋
势线
图5-10 市场如何从看跌转向看涨
1.交易时段开盘时，空头趋势线位于空头趋势线下方，该空位来自于过去的交易时段。尽管本
届会议的第一关非常看涨，但我们还是从看跌的市场偏见入手。
2.由于盘中的第一个高点显示出看涨势头，因此我们考虑了偏见是否转为看涨。尽管这种发展
足以阻止我们采取看跌的设置，但确认看涨的偏见还为时过早。上冲也是看跌的反高潮模式，
由于看涨势头和该水平上缺乏阻力，我们没有采取这种模式。
3.短的反高潮设置显示了有希望的向下追踪。但是，由于它形成了该时段的第一个低点，因此
无法显示出明显的动能。尽管它成功收盘在最后一个枢轴低点下方两个横线下方，但仍未能清
除在其下方。
4.随着市场上涨，它形成了该时段的第一个有效低点，并以此为基础绘制了虚线的牛市趋势线
。然后，我们假设技术面看涨。
5.但是，我们没有急于寻找看涨的设置，因为空头趋势线仍然是有效的阻力。此外，市场已经
上升至熊市趋势线附近，几乎没有提供潜在利润的空间。空头趋势线并没有长期保持阻力。
最终，价格徘徊并破裂。
6.然后，市场推升至新高，为我们调整绿头趋势线提供了绿灯，以适应近期的横盘走势。
基于调整后的牛市趋势线，熊市趋势线的清理以及本交易日缺乏看跌势头，我们
将我们的市场偏好评估更改为看涨。
分析交易设置
为了清楚起见，图5-11显示了在空头趋势线被打破之后价格走势的特写。
2.此栏未清除上方
拥挤区
3.拥堵区的支持汇合
1.三杆
和牛市趋势线
拥塞模式
图5-11 拥堵区域长的设置以及趋势线支持
1.在打破熊市趋势线的横向运动中，形成了一个三杠拥挤模式。因此，我们在右侧投影了一个
拥堵区。
2.创出新高的金条没有在拥挤区上方清除。因此，根据我们的“拥挤区”交易规则，我们不应将“拥
挤区”用作支撑位。
3.但是，我们行使了酌处权，将拥堵区作为长期支持的支持级别。这是因为我们确定市场偏见
已转为看涨。此外，第2点中提到的条几乎在区域上方清除。这是一个临界情况。（如果柱线
的低点高出一个滴答声，它将被清除。）
因此，我们认为（修改后的）拥挤区域设置是因为下一个价格柱从拥挤区域和多头趋势线获得
支撑。
尽管不是完美的拥塞区设置，但它得到了新调整的牛市趋势线的支持。因此，这是一个合理的
设置。进行此设置将带来15个报价的交易风险。
让我们再次缩小，并从更大的角度看待可能的利润目标。
4.从看涨推力预测的目标
2.最后有效高
1.会话高峰
3.连续的牛市趋势线，本届会议的最强劲动力
图5-12 上次有效高点与目标预测一致
盘中高点当然是获利目标的候选人。实际上，这是最可靠的一种。
2.如果市场设法升至高于该水平，则下一个阻力水平将是最后一个有效高点的价格水平。
3.作为第二种意见，我们确定了交易时段中最强劲的持续看涨动力，并据此预测了目标。
4.预期目标仅比有效高点低一点，提供了目标水平的汇合点。
会议的高潮是最保守的目标。但是，下一个更高的利润目标看起来也很可靠，这与推力预测
目标和最近的有效枢轴高点合二为一。因此，我们决定采用进一步的目标，这意味着奖励4
6个滴答声。
评估期望
我确信市场偏见刚刚转为看涨。尽管我对拥挤区域的设置有所保留，但牛市趋势线提供的支持
仍在保证。此外，我在最近的有效高点处有可靠的利润目标水平。
综合考虑这些因素，市场很可能会在达到我的止损之前达到目标。
但是，这是否意味着该交易提供了积极的预期？
让我们在这里使用R2R指标来快速回答。给定预期的止损和利润目标，我们使用40％作为获胜
概率的估计。在图5-13中，水平标记显示了积极预期所需的最低目标。
3.预期利润目标水平
2.最低要求
目标水平
1.设置栏
图5-13 一种简单，直观的评估期望值的方法
1.这是我们正在考虑的“拥塞区”设置栏。
2.它上方的这个蓝色标记是由R2R指示器绘制的。该指标标志着最低目标水平，这意味着积极
的预期。如果我们的预期目标高于此目标，则交易提供正预期。
3.在这种情况下，我们在最后一个有效高点时的预期利润目标高于R2R标志，为我们提供了
具有正预期的交易机会。因此，我们接受了交易。
当然，我们也可以像上一个示例一样进行预期计算，并得出该交易值得进行的结论。但是，R
2R指标大大简化了我们的流程。
如果我们的计划目标是当前交易日的高点，那么我们将不会进行交易。这意味着，有40％的把
握，市场将在达到我们目标之前达到更接近的目标
止损，该交易不会提供正预期。（图5-14）
2.最低要求
目标水平
1.设置栏
图5-14 借助R2R指标跳过交易
1.设置栏保持不变。
2.由于我们对获胜概率和贸易风险的估计保持不变，因此积极预期的最低要求目标也保持不变
。
3.但是，在这种情况下，目标水平低于最低要求。因此，我们不得不跳过交易。
如果您对概率的评估（考虑到较为保守的目标）远高于40％，则可以接受此交易。
请注意，我们不会调整目标以实现积极预期。在考虑获胜概率之前，我们总是计划好我们的止
损和目标水平。评估交易是否具有积极预期始终是最后一步。要是我们
在此阶段将目标调整到更大的目标，我们需要降低获胜的可能性。如果不是，则预期计算
不再有效。
5.2.3-CL 4分钟示例（2014年5月5日）
评估市场偏差
1.具有此有效高点
从上一届会议开始，我们是4。但是没有画出这条熊趋势线
看涨势头
5.本届会议的第一栏
迅速下跌
2.空头趋势线3.枢轴低点在这里被打破
在上面形成
趋势线
6.通过这个新的低点，我们调整了熊市趋势
线
图5-15 趋势线折断并不意味着反转
1.从上一交易日的有效高点开始，我们绘制了熊市趋势线（虚线）。
2.市场上涨并与趋势线纠缠了一段时间，然后才升至趋势线上方。除了观察市场偏向看涨的变
化，我们还应观察确认上涨迹象的可能性。
3.在熊趋势线上方形成枢轴低点，表明看涨。
4.然而，测试高点并没有显示出任何明显的看涨势头。测试的高点均未清除其先前的摆动
高点。
5.包括当前会话的第一小节，该小节在迅速下跌之前就跳了起来。缩小缝隙的速度发出了强烈
的看跌信号。此外，这次下跌清除了上一交易日的最后枢轴低点。在这些混杂的信号下，最好
等待更多的价格行动展开。
6.通过此柱，我们可以确认此交易的高点为有效高点。因此，我们调整了熊趋势线以适应它。虚
线趋势线已调整为较高和较浅的实线趋势线。通过此调整，我们还采取了看跌的市场偏见。
本届会议的第一次下滑是奇特的，值得仔细研究。还记得什么标志着下降的结束吗？一个向上
的酒吧。具有较高的高柱和较低的低柱的柱。查看图5-16并尝试找到会话的第一个向上栏。
会议第一栏
先上吧
来自的支持
最后摆动低点
最后极低
图5-16 一次挥杆，从技术上讲
只有在市场收盘价跌破两个支撑位之后，该交易时段的第一个上升柱才到达。这意味着市场
一次下跌以清除两个支撑位以下。看跌势头显而易见。这种观察巩固了我们的看跌前

景。
（6 ， 16 ， 17 ， 19 日柱高。但是，它们没有更高的低点。因此，它们位于室外酒吧，而不是
向上酒吧。如果您不清楚我如何定义外线，请参阅第II卷第3章。
分析交易设置
为了清楚起见，图5-17也是从会话的第一栏开始的。
第一栏
会议
3.设置栏
2.看跌的反高潮进入了拥挤区域
1.拥塞
区
图5-17 拥堵区的反高潮
当市场试图从上一交易日跌破枢轴低点以下时，它形成了六线形的拥挤格局，我们将其投影为
右侧的拥挤区域。
2.在冲破拥堵区之后，市场以看跌的反高潮模式进入上升区。我们还注意到
尽管在两个柱上方均收于反高点上方，但高潮并未清除其最后一个高点。这意味着缺乏看涨势
头。
3.下一个柱线是看跌柱线，这是我们潜在的设置柱线。
考虑到看跌模式和拥挤区域提供的阻力，这是一个可靠的设置。在设置栏下方卖出一个报
价会产生9个报价的交易风险。
为了观察潜在利润目标的整体情况，我们在图5-18中包括了前两个会话
1.简短
设置栏
2.当前时段低
4.拥堵 3.有效低 5.预期目标

区下推力
图5-18 寻找融合
1.这是我们简短的“反高潮”设置栏。
2.保守的目标将是本交易日低点。如果市场恢复其看跌走势，则肯定会达到该目标。
3.一个更雄心勃勃的目标是两个交易日前的有效低点。
4.该有效低点与早期价格走势预测的稀疏拥挤区的水平相符。有效低压区和拥挤区的交汇处提
供了高度可靠的目标。
5.此外，我们还利用本届会议的看跌价格预测了几个目标。让我们仔细看一下图5-19中的这些预
计目标。
1.坚决下推以预测看跌目标
短
设置栏
3.少
理想推力
2.预计目标
第一推力
4.拥堵区内的第二个预计目标
图5-19 拥堵区中部的预计目标
会议的前三个小节是坚定的推力，对预测看跌目标很有帮助。
2.预计目标比我们在图5-18中首先突出显示的拥挤区略低。
3.这种两杆下推力对于目标投影而言不太理想。它包含两个看跌指标，其中只有一个是趋势指
标。但是，我们仍然计划一个目标，以供第二意见。
4.预计目标恰好在交通拥堵区的中间，仅比有效低点低一点。
有效低点，拥堵区和预计目标的集群使我们别无选择，只能选择该价格水平作为我们的预期目
标。潜在的奖励是34个滴答声。
实际上，您甚至应该在形成任何交易设置之前就不断绘制这些潜在目标水平。您经常会问自
己的问题是：“如果我现在要进入市场，我可以在哪里下达目标订单？” 这样，一旦出现设置
，您就可以迅速确定获胜的可能性。
评估期望
市场偏向显然是看跌的。交易设置包括看跌的反高潮形态和一个作为阻力的拥挤区域。该目标
可靠，有三个支持级别。因此，市场很可能会在达到我们的止损之前达到目标。再次假设我们
有40％的把握。
1.设置栏
2.最低要求
目标水平
图5-20 使用R2R指标评估预期
1.这是我们正在评估的短期交易机会的设置栏。
2. R2R指标标明了实现正预期的最低要求目标水平，假设获胜概率为40％。
3.由于我们的预期利润目标水平超出了R2R图表标记，这种设置提供了积极的期望。
因此，我们应该进行交易。
但是，如您在图5-21中所见，市场并没有如愿以偿。
止损
水平
牢固的看涨柱触及我们的止
损
利润目标水平
图5-21 停了！
我们短暂的反高潮进入之后的第三小节阻止了我们。真不幸。但是，真正的问题是我们的分析是
否一致，是否遵守交易规则。我们做到了。
因此，我们不应该对这种损失进行不必要的讨论。相反，我们应该继续使用相同的物镜来监视
市场，以免错过后续的交易机会。特别是，我们应该提防再次进入的可能性。
再入
4.可能重新
进入设置栏
3.没有在拥堵区上方关闭
2.价格未超出设置栏的高位
1.价格已结算
低于设置栏的最低点
利润目标水平
图5-22 检查再次进入的可能性
1.进入后，设置栏下方的市场清仓。但是，看跌势头是短暂的，我们很快就被淘汰了。
2.尽管达到了止损价，但价格柱线仍未突破我们的反高潮设置柱线的高点。
3.此外，拥挤区仍然是有效的抵抗区。
4.这个看跌的反转线是潜在的重新入场线。
我们应该重新进入吗？
让我们回顾一下重新进入空头交易的标准，并在此情况下进行遍历。（表5-1）
否标准评价
看跌偏见未变。没有看涨势头的迹象，也没
看跌偏见必须完好无损。
1个有突破熊市趋势线。原始设置结合了“反高潮
”和“拥塞区”设置。
原始设置必须是高质量的设置。
2
价格不得低于设置栏的低位。价格不得高它在下面清除了一个小节。
3
于设置栏的高位。重新进入设置栏必须看
跌。
4 上面没有清除。
5 这是一个看跌的反转柱。
表5-1 再入评估
从技术上讲，此实例不符合我们的重新输入标准，因为一个价格条在设置条的低点以下清除
。
但是，我决定行使自己的判断力，改变规则，然后重新进入。这是因为会议没有显示出任何
看涨势头。因此，我相对有信心本届会议将是空头的。
此外，价格仅在设置条的低位以下被清除。回想一下，准则3的基本原理是确保我们不重新进入
已经在一定程度上成功的交易。在这种情况下，尽管在设置栏下方清除了一个栏，但它并没有接
近会话低点，这是此设置最保守的目标。因此，贸易没有成功。
尽管我决定重入，但我必须评估重入是否提供了积极的期望。由于重新输入设置栏的范围更
大，因此重新输入的交易风险要大于原始输入的交易风险。
1.再入
设置栏
2.必填
目标水平
图5-23 重新输入设置的期望
1.这是重新输入设置栏。我们的止损将在其上方放置一个刻度，要求我们冒14个刻度的
风险。
2.假设有40％的获胜概率，R2R指标会标出所需的目标。（实际上，平均而言，重入游戏的获
胜概率要高于原始设置。但是，为简单起见，我们将其保持在40％。）
3.我们保持相同的利润目标，潜在的报酬是40滴答。
由于利润目标低于R2R指标，再入暗示积极的期望。因此，我们重新进入了市场。
图5-24显示了整个会话，包括我们重新输入的结果。
1.反高潮
简短的设置
2.重新输入设定
3.目标击中此处
图5-24 重新进入后的价格走势
1.这是最初的简短反高潮设置，我们已停止使用它。
2.这是重新输入设置栏。
3.我们的目标受到强大的看跌指标的打击。
在结束本示例之前，还有一点需要说明。还记得盈亏平衡止损是一个坏主意吗？这个重新进
入贸易的例子重申了这一点。
2.该柱将达到盈亏平衡止损位
图5-25 只是不要试图收支平衡
1.这是我们的重新进入设置栏。我们在其下短了一个勾。
2.如果我们将止损订单转换为盈亏平衡点（在设置条的低点下方有一个勾号），则该看跌的外
部条将阻止我们进场。
使用盈亏平衡的止损（没有价格行动依据）将使我们损失交易佣金，而不是赚取40个报价。
实际上，在看跌的外部柱线形成之后，我们可以将止损指令拖至其上方的价位。请记住，我们
不反对收紧止损。我们反对在没有分析依据的情况下收紧止损。在这种情况下，看跌外线的高
位提供了一个短期阻力点，我们可以依靠该点来收紧止损。
5.2.4-CL 4分钟示例（2014年5月12日）
评估市场偏差
1.从上一交易日开始突破熊市趋势线；从看涨偏
见开始
3.此柱确认了该时段的第一个有
2.看跌势头可能会扭转偏见，但没有一个出现
效低点
4.然后，我们可以画出这一牛市趋势
线
图5-26 形成会议的第一条趋势线
1.上一交易日收盘时，价格略高于熊市趋势线。本交易日的第一个柱线在熊势趋势线上突破
势头，并确认了看涨偏见。
2.此时，没有支撑市场的牛市趋势线。因此，我们一直在寻找看跌势头，这种势头可能会改变我
们的市场偏见，但没有一个出现。但是，也没有看涨势头。基本上，所有测试的枢轴都无法清除
其先前的枢轴。市场在横盘整理。
3.最终，市场向上漂移并创下新的高点。这个新高确认盘旋的摆动低点为有效低点。
4.在此有效低点的情况下，我们能够从上一交易日的低点绘制多头趋势线。多头趋势线没有通过
有效低点，因为我们必须适应在当前极端高点之前发生的所有价格走势。（如果不确定如何绘制
趋势线，可以查看第II卷第4章中的规则。）
现在，让我们放大并看一下市场如何与新的牛市趋势线相互作用。图5-27显示了与图5-26相同
的市场，但仅保留了当前时段的价格走势。
1.卖压
2.第一个趋势线突破缺乏动力
3.延续看涨趋势的尝试被看跌的外部障碍所拒绝；注意法线向下推力和
看跌势头
图5-27 双顶改变了市场的偏见
1.尽管该柱确认有效的枢轴低点，但仍有明显的卖压。显然，这个新的高价并没有引起人们的
热情。
2.在绘制之后，牛市趋势线几乎立即被打破。但是，仅仅突破趋势线还不足以使我们的偏见
看跌。
3.市场试图再次突破盘中高点。卖方以足够强大以形成双顶的看跌外线反应。该反应导致五杆下
推。推力的最后一个柱清除了先前的枢轴低点，显示出看跌势头。在这一点上，我们不得不将
市场偏见转为看跌。
分析交易设置
1.拥堵区 2.看跌
（虚线框）压力区
（实心框）
3.短设置栏，显示两个看跌压力区域
和一个拥挤区
图5-28 区域问题
1.市场上最近的拥挤区（虚线框）是由紧缩的拥挤模式预测的。它是在市场再创新高之前形成
的。
2.在经过5杆的下推之后，市场进行了两次尝试上涨。但是，两种尝试都遇到了销售压力。查看
代表看跌压力区的实心框。特别地，第二压力区与由拥塞区提供的阻力重叠。
3.在两个看跌的压力区和一个拥挤区的支持下，这种短暂的设置看起来非常好。
但是，我有点担心。如图5-29所示，当前价格走势周围有一个较浓的拥挤区。
2.意向
简短的设置栏
3.市场依旧
1.七杆似乎卡在了更大的拥堵区内
拥塞模式
图5-29 市场能否将其赶出交通拥堵区？
1.在会议早些时候的蜿蜒曲折中，有一个七巴的拥堵模式。（箭头指向拥塞模式的最后一个条。
）它投射出一个较厚的拥塞区。
2.这是我们正在考虑的简短设置栏。
3.然而，从最近的价格走势来看，市场很难将拥挤的拥挤区域推开。如果市场继续受到区域的
束缚，那么短暂的设置可能不是一个好主意。
总结以上方面之后，我认为此设置仍然是可靠的。我有两个主要原因。
首先，这是双重看跌压力区设置，在拥挤区发现阻力。显然，这是高质量的设置。
其次，尽管市场很难超越拥挤的拥堵区，但其变化方式已经改变。在多头趋势线突破之前，
市场形成了几种拥挤格局。
趋势线突破后，尽管在拥挤区域的底部找到了支撑，但市场没有形成更多的拥堵模式。这表明
市场已经从蜿蜒的阶段过渡到了准备进行更大幅度的价格波动的阶段。
此设置隐含了9个报价的交易风险。
我们将支撑位保持在低于当前市场价格的水平，如图5-30所示。
1.有效低
2.当前时段低
5.用五杆下推力投射目标
3.拥堵区
从上届会议开始
4.上届低点
图5-30 利润目标选项
1.当前时段唯一有效的摆动低点是明显的保守利润目标。
2.下一个较低的目标是同一时段的最低价格。
3.对于更雄心勃勃的目标，我们必须检查上一交易日的价格走势。距离最近一站的是拥挤区。
4.此图表上显示的最远期权是上一交易日的最低价。
5.我们还预测了下压5杆的看跌目标。这是本次会议的第一次真正的失败，也是导致市场偏见
改变的原因。从技术上讲，五个看跌指标中的三个是看跌趋势指标。由于这些原因，这种下
冲特别适合于目标投影。
在这些水平之间聚集的唯一迹象是当前时段低点与以五杠推力预测的目标之间的接近
程度。
因此，我决定将目标订单放置在推力预测目标的正上方，以期获得27个滴答声的奖励。
评估期望
鉴于最近市场对看跌的偏见发生变化，多区域空头设置以及可靠的价格推力目标，市场很可能
在达到止损线上方的止损线之前达到目标。是时候检查预期了。
在评估期望值时，我们假设我们再次有40％的把握。（您可以根据每种交易设置的置信度来
调整此数字。毕竟，这是您在交易过程中最重要的自由决定性输入。）
1.设置栏
2.要求的目标
积极水平
期望值
3.预期利润
目标水平
图5-31 目标必须低于R2R标记
1.牢固的看跌指标是我们的短期设定指标。我们打算在其下方打一个勾。
2.根据我们的R2R指标，此空头交易的目标必须低于此水平，才能产生积极的预期。
3.由于我们的预期利润目标低于R2R指标，这项交易提供了积极的预期。
因此，我们在设置栏下方放置了一个止损订单。下一个栏触发了订单。图5-32显示了此交易
如何平移。
1.设置栏
4.收支平衡
停止击中
2.目标命中 3.退出警告
图5-32 快速击中目标
1.我们的止损订单在此设置栏下方的对勾是由下一个栏触发的。
2.市场跌至我们的利润目标，而没有任何重大阻力。我们退出时赚了27点利润。
3.随后，市场横盘整理，在交易时段第一条低点发现阻力，形成三重底部。这些阻力的迹象警
告交易员如果还没有做空，就补仓。（另一个警告信号是连续五个看跌指标，它们无法将市场
推低至新的低点。）
4.再一次，看看如何随意设置盈亏平衡的止损弊大于利。假设您没有下达利润目标，或者您有尚
未实现的雄心勃勃的目标订单。在经历了令人印象深刻的八杠看跌势头之后，您希望让您的利润
继续增长，但同时也希望确保您一定会成为赢家。因此，尽管盈亏平衡水平没有技术意义，您还
是将止损订单调整为盈亏平衡。在跌至20多个滴答声之前，该柱将达到盈亏平衡止损位至准确
的滴答声。
一些交易者由于其心理利益而支持盈亏平衡止损的想法。知道您的最坏情况是盈亏平衡，并且
您的交易将永远不会成为亏损的交易，这为您提供了安慰。它减少了对亏损的恐惧，交易者会
发现更容易让自己的利润运行。更不用说这个想法涉及对非理性恐惧的非理性反应，其心理利
益常常适得其反。
看图5-32中的相同示例。您的盈亏平衡止损单被完全击中。或多或少没有打勾。然后，市场再
次下跌对您有利。您认为您的分析是正确的，但是您没有赚到20个滴答声，而只是抓了一笔交
易。
您认为您应得的利润。为什么市场对您不利？您将被诱惑进行过度交易以收回您认为应得的
利润。在这种情况下，您将需要严格的纪律来阻止自己进行复仇交易。
在单独的注释中，此示例还突出显示了另一个重要的交易概念。录入，止损和目标对于获利同
样重要。在图5-32中，市场在其余时段未达到我们最初的止损订单。这意味着我们选择的交易
设置（即进入和止损水平）是好的。
但是，我们选择的利润目标将对贸易结果产生巨大的影响。通过观察支撑位和预测目标而选择
的利润目标，我们以27滴答的利润结束了交易。
如果我们不使用利润目标定单或将目标定得太远，则通过观察先前指出的警告信号，我们仍
可能能够获得约20滴答的利润退出。
如果我们在未设定实际利润目标的情况下进入交易并忽略了警告信号，那么我们将交易保持
至交易时段结束时以5笔交易的利润退出。
选择切合实际的目标并对警报信号做出反应的能力与选择最佳切入点一样重要。对于日间交易
尤其如此。
首先专注于选择现实的目标。稍后学习对警告信号做出反应。
5.2.5-CL 4分钟示例（2014年5月15日）
评估市场偏差
2.浅熊
来自的趋势线
最后一届
盘中的第一个小柱开盘，其距离最后的摆动低点还
有一段距离
3.上届会议低点附近的交通拥堵
4.价格继续下跌，确认有效摆动高点
图5-33 进入看跌的市场偏见
1.本交易日开盘价跌破最后一个低点。它显示出坚实的看跌势头。
2.下跌差距也确认了自上一交易日以来的有效枢轴高位。因此，我们划出了熊市趋势线并采取
了熊市展望。但是，由于空头趋势线很浅并且市场距离它还很短，所以我们仍然警惕任何看涨
逆转的迹象。
3.毫不奇怪，价格徘徊在前一交易日低点所预测的支撑位附近。
4.在达到两个测试高点后，市场继续下跌，并保持良好势头。该秋天证实了先前测试的高点为有
效高点。因此，我们调整了趋势线以适应这一发展。结果是更陡峭的熊趋势线。
陡峭的趋势线迅速被打破，如图5-34所示。它显示了当前时段的价格走势。
1.图5-33的趋势线趋势
4.价格没有达到最后的有效高位
3.测试高点甚至无法收于最后一个摆动高点之上
2.四杆上推突破了趋势线，但没有测试最
后的摆动高点
图5-34 偏差改变？或不？
1.这是图5-33中的陡峭趋势线。
2.此四线看涨推力突破了熊市趋势线。请记住，除非出现明显的伴随动能，仅突破趋势线不足以
改变市场偏向。此外，尽管连续四个看涨的柱线，市场甚至没有测试最后的摆动高点。
3.这是趋势线突破后的第一个测试高点。但是，柱线无法收于最后一个摆动高点上方。
4.此外，尽管出现了长时间的向上漂移，但市场甚至没有达到最后的有效波动高点。
尽管缺乏趋势线突破，但由于缺乏看涨势头，
我们的偏见仍然看跌。
分析交易设置
4.二次拥塞
区域设置（重新输入）
1.拥堵区
2.短暂的拥堵
区域设定
酒吧（未触发）
图5-35 跳过第一个设置
1.较早的价格走势预示了一个拥堵区，将其作为阻力区。
2.四杠看涨推力撞入了拥堵区，但无法在里面收盘。尽管它呈现出拥堵区的短暂设置，但由于连
续四次看涨，我选择跳过它并等待重新入场的同等交易酒吧。像这样的看涨势头即使没有扭转
市场偏见，也很少在没有鞭打的情况下扭转。此外，在这种情况下，设置栏的阴影较小，这意
味着购买压力。
3.前面的看涨柱将触及位于短挤塞区设置柱上方的止损指令。因此，这是一个重新输入设置栏
。我们在此柱下方放置了一个卖出止损订单。但是，下一个栏未触发卖出止损订单，因为它与
重新进入设置栏的价格相同。
由于最好的重新输入很快发生，所以我选择取消卖出止损订单并进一步观察。
取消订单的另一个原因是市场没有再次测试拥堵区的阻力。
4.此设置条提供了另一个重新进入的机会，因为市场尚未突破原始空头设置条的高点（在第
2点中标记）。此外，这是拥挤区域的第二次反弹，是短暂的双重拥挤区域设置。这次第二次
入侵未能进入拥挤区成为空头职位的绝佳机会。
此设置栏表示有10个报价的交易风险。
同时，我们一直在寻找低于市场的支撑位。这些水平是潜在的目标水平。与往常一样，我们
必须缩小到更大的图片，如图5-36所示。
1.简短
设置栏
2.当前时段低
3.两次会议前合并的拥堵区
4.另一个拥挤区
5.两节前的低点
图5-36 分析市场下方的潜在支撑
1.这是我们正在分析的简短的“拥塞区”设置栏。
2.最可能的目标是当前时段低点。
3.如果再往前看，两个会议前的合并拥堵区也是一个不错的选择。合并的拥塞区是由重叠的拥
塞模式组成的价格磁铁，因此特别有效。
4.在同一会话中进一步回顾时，我们发现了另一个拥塞区。
5.然后，此图中显示的最雄心勃勃的目标选择是两天前的交易低点。
从支持水平看，合并拥堵区是一个重要的支持区，将我们的目标放在其下方绝对是不明智的。
因此，我们认为
当前会话低点和合并拥塞区之间的目标订单。
让我们看一下推力预测目标，以了解支撑水平是否有任何汇合。
1.简短
设置栏
2.下推力使用
用于投射目标
3.合并的交通拥堵区内的预计目标
图5-37 合并拥堵区内的预计目标
1.这是我们的简短设置栏，仅供参考。
2.这种三杠的看跌推力显然是目标投射的候选者。
3.预计目标在我们在图5-36中确定的合并拥堵区内。
由于这种融合，我们决定使用推力投影目标作为目标。
将目标限制订单下达预期目标的价格变动幅度会给我们潜在的51报价奖励。（比较保守
方法是将目标放置在合并的拥塞区上方一个勾号。）
评估期望
同样，不考虑预期就不能进行任何交易。假设我们有40％的把握在止损之前市场将达到我们
的目标，我们使用R2R指标评估该交易是否值得。
1.设置栏
2.要求的目标
积极水平
期望值
3.预期利润
目标水平
图5-38 预期分析
1.这是我们的简短设置栏。
2.根据R2R指标，我们仅应在我们的预期目标低于此价格水平时进行交易。
3.由于我们的预期目标低于目标，这是一个积极期待的机会。
在这种情况下，如果您认为市场可能仅达到当前交易日低点（而不是合并后的价格）
拥挤区），您仍然会输入空头头寸。这是因为R2R标记也高于当前会话低点。
这突显了全权委托交易技能发展的重要点。我们对条目，止损，目标和概率的分析可能会有所
不同。但是，只要最终预期分析结果为正，这就是有效交易。取得积极预期没有一条途径。
图5-39显示了此交易的结果。
1.设置栏
2.目标命中
3.合并
拥挤区为
有效的支持
图5-39 短暂的拥堵区交易的结果
1.我们在该线下方做一个勾号。
2.在市场进入狭窄的交易区间之前就达到了目标。
3.本届会议结束时对合并拥挤区的测试证实了该区作为支持区的有效性。它还提供了第二次补
空的机会。
5.2.6-FDAX 3分钟示例（2014年8月8日）
评估市场偏差
此线创出新高并确认较早测试的低点为有效低点，但被拒绝。
3.尽管有一个宽幅的看跌指标，但这个
测试过的低点并没有产生看跌势头
2.这些有效的低点使我们能够绘制多头趋
势线
图5-40 双方都拒绝
经过一段时间的曲折，市场终于创出新的高点。该柱确认有效低点（带圆圈）。但是，突破立
即失败（作为看跌的反转柱）的事实令人担忧。
2.尽管如此，我们仍可以在有效低点的帮助下在图表上添加多头趋势线。
3.当我们仔细观察以评估此新发展时，价格下跌并测试了先前的有效低点和新绘制的趋势线。
该价格柱以长尾巴结尾，表明该支撑集群明显遭到拒绝。
图5-40中的最后一个柱线使交易时段达到新的高价。它导致我们调整趋势线，如下图5-41所
示。
2.这种五线看涨的势头显示出强劲的势头
1.该柱形创下新高，我们调整了趋势线（从黑色到蓝色）
图5-41 明显的看涨市场可能会过度扩张
1.此条对应于图5-40中的最后一条。这表明多头赢得了较早的斗争。有了这个新高，我们调整了
趋势线以包含所有先前的价格走势，从而导致蓝色趋势线变浅。
2.向上突破获得强劲的追随。市场持续进行并产生了五根看涨的推力，显示出强劲的势头
。
市场结构和动能均支持看涨的市场偏见。
我们唯一担心的是看涨力量可能已经达到高潮，而且可能不会持续下去。但是，与往常一样
，除非有看跌的迹象，否则我们最好不要称其为顶峰。因此，我们继续寻找看涨的设置，但
要谨慎。
分析交易设置
为了寻找交易设置，我们放大了五个指标看涨推力后的价格走势。（图5-42）
2.看跌压力区作为长期焦虑区设置的基础
3.市场没有下跌，反而形成了看
涨的压力区
1.成功的长期趋势栏故障设置
图5-42 寻找被困的商人
在五杠推力之后，有两个熊势趋势线。第二个熊趋势栏导致趋势栏故障设置很长。由于没有其
他看涨迹象，我们跳过了这一点，并且我们担心市场可能会过度扩张。但是，这种设置非常成
功，有助于巩固我们的看涨偏见。
2.随着市场试图上涨，形成了一个看跌的压力区。这个看跌的压力区一定对反趋势交易者来说非
常有吸引力，因为它恰好是在看似详尽的五杆牛市推力之后才出现的。我们的市场偏向是看涨的
，因此我们观察到它在长期的“焦虑区”中的潜力。
3.的确，尽管看跌压力区受到下一个阻力位的触发，但跟进效果不佳。它给我们带来了
清除看涨的焦虑区。此外，跟随看跌压力区的三根柱形成了看涨压力区。这对那些在空头压
力区做空的交易者来说是个坏消息。
这种回调的另一个显着特征是缺乏拥塞模式。在如此接近的情况下出现看跌压力区和看涨压力
区，预计会出现拥塞模式，但没有形成拥塞模式。这表明压力区代表着人们的真正兴趣，而不
仅仅是拥挤区域的副产品。
通过长期的焦虑区设置和看涨的压力区，我们发现了高质量的交易机会。
我们退后一步来研究市场格局，以找到潜在的目标。
2.拥堵区 1.五杠牛推力预测的目标
从以前的
会议
3.三杆推力投射的目标
图5-43 定位的三个选项
这个目标是从五杆推力推算出来的。
2.该拥堵区规划了一个潜在的阻力区，我们可以将其用作目标。
3.这个目标是根据最近的三杠价格推力预测的。
从看涨的价格推力预测的两个目标都是独立存在的，没有与其他阻力位融合。此外，围绕拥
堵区的枢纽高点是基本枢纽，不是经过测试/有效的枢纽。
鉴于市场已经突破了昨天交易时段的低点，价格很可能会继续上涨，以测试昨天交易时段价格
范围内的最近阻力。因此，拥堵区似乎是一个不错的目标选择。
评估期望
3.预期利润
目标水平
2.积极预期所需的目标水平
1.设置栏
图5-44 预期分析
1.严格来说，长时间焦虑区设置的设置栏是前一个栏（图5-44中的倒数第二个栏）。但是，那
根柱子没有牛市压力区的支撑。下一个酒吧将完成一个看涨的压力区，从而向我们确认此设置
的质量很高。
2.凭借高质量的设置和可靠的目标，我们假设市场在跌至看涨的压力区之前有40％的机会达到
拥挤区。在R2R指标中插入40％的数字，表示明智交易所需的最低目标水平。
3.我们基于拥塞区的目标高于R2R目标标记。因此，这项交易提供了积极的预期。
让我们看一下如何进行交易。
3.目标命中
1.设置栏 2.市场强烈下挫
图5-45 一个伟大的目标（有点幸运）
1.设置栏标记为参考。我们在上面买了一个勾。
2.我们进入后的首次回调是稳固的看跌动力。如果我们决定设定一个雄心勃勃的目标，那将促使
我们重新思考。（回想一下，我们的目标选项都不是特别令人印象深刻。）
保守的交易者本可以将他们的目标调整为下挫之前的最后一个高点。（略低于拥挤区。）
3.拥塞区的目标很大。拥塞区具有出色的抵抗力。在遭受严重回调之前，市场甚至无法在拥挤
区域上方收盘。
每当我们享受（几乎）如此完美的结果时，我们都必须提醒自己，我们很幸运。精确的交易是
一个神话。当我们得到它时，我们简直是幸运的，运气将变得平平。这将使我们的期望得到控
制，并防止我们变得过于自信。
5.2.7-FDAX 3分钟示例（2014年7月31日）
评估市场偏差
1.上一交易日的熊趋势线
2.本届会议的第一栏
3.当天的第一个秋千继续
看跌势头
图5-46 健康熊趋势
1.空头趋势线从上一交易日的借贷结构延伸至下跌的市场。
2.本届会议的第一个柱线是强劲的看跌柱线，收盘于上一会议的最后摆动低点下方。
3.本届会议的第二个指标继续看跌势头，并清除在最后一个摆动低点下方。从本届会议开始
以来，看跌势头是不可否认的。
考虑到熊市趋势线和熊市势头，我们的市场偏向明显向下。
此外，市场距离熊市趋势线不远，这是健康的熊市的迹象。如果市场价格远低于此水平，则可
能出现大幅逆转。
分析交易设置
图5-47放大了最近的价格走势。它还显示了我们正在检查的会话的下两个栏。
3.趋势栏故障
2.趋势栏
1.牛市压力区
图5-47 看涨报复
1.这三个杆形成了一个看涨的压力区。由于我们的市场偏见是看跌的，我们对这个压力区的兴
趣仅限于其潜在的失败和建立焦虑区。
2.压力区的最后一根柱（设置柱）也是看涨趋势柱。这表明至少有一些看涨的交易者已经进入了
下跌趋势。
3.然而，尽管接下来的柱线看涨，但它不是趋势线。因此，它提供了一个简短的趋势栏故障设
置。
为了交易此设置，我们将在此条下方打一个卖出止损订单。
但是，此趋势栏故障是高质量的设置吗？
严格来说，并不是因为它没有享受其他设置带来的融合。但是，我们预计同时会形成一个短暂
的焦虑区。更重要的是，看跌市场的偏见很明显。
因此，考虑这种短期趋势栏故障设置是合理的。
假设我们想保持保守并阻止我们的进入。下一个酒吧会给我们我们所需的确认。图5-48显示了
触发短期趋势栏故障设置的下一个栏。
2.短暂的焦虑
区域设置栏
1.看跌焦虑区
图5-48 进入焦虑区的可能性更高
1.我们根据长的“压力区设置”栏构建了此焦虑区。
2.此强势的熊市趋势线触发了看跌趋势线失败模式的卖出止损订单。这也是简短的“焦虑区”设置
的设置栏。如果我们之前没有通过趋势栏失败输入空头头寸，则该栏为我们提供了第二次进入
的机会。我们可以在其下方放置一个止损订单。
这个例子提供了一个很好的机会来解释获胜概率和奖励风险比之间的折衷。短期趋势栏故障和
焦虑区设置都是合理的输入。较晚的参赛作品（焦虑区）获胜的可能性更高。但是，它的回报
率和风险率受到了损害。让我们了解为什么。
趋势栏失败设置独立存在，没有其他价格行为形式的影响。因此，我们不太确定其可靠性。
在看跌的趋势线失败之后，“焦虑区”设置为自己显示了一个线。看跌的趋势栏故障设置得到了
良好的跟踪，它得到了证实。因此，此设置更加可靠。
但是，它提供了比趋势栏故障设置更差的价格。作为一个广泛的酒吧，它也带来了更大的贸
易风险。Ceteris paribus，这些因素导致了奖惩比的下降。这是我们为以后安装的更高可靠
性所必须付出的代价。
那么哪种设置更好呢？趋势栏失败还是焦虑区？
没有确切的答案。这取决于您的偏好和对市场的评估。
如果您喜欢高概率交易，则应该等待。如果您喜欢低风险条目，则应尽早输入。不能同时拥
有。
如果您非常确定看跌的市场将会持续，请随时进入。如果您需要确定额外的推动力，请拭目以
待。
只要两个条目都提供正的期望值，它们都是有效的。这是一个问题，我们将很快再次讨论。
在现有的下降趋势中，通常有几种价格目标可用于目标预测。图5-49显示了本例中的其中两个
。
2.从四杠熊推力投射的目标
1.最安全的目标
3.从两杆承受的推力投射目标
图5-49 目标分析
一如往常，最安全的目标是当前回调之前的最后一个最低点。
2.这是上一届会议的四杆熊推力所预测的目标。
3.从开始本届会议的两根看跌趋势中，我们预测了另一个潜在目标。
从这张图表来看，似乎没有一个价格目标达到合流。但是，当我们进一步寻找潜在的支持时，
我们发现了令人惊喜的惊喜，如图5-50所示。
1.当前区域
分析
2.主要支持 3.支持是
从低点开始接近较低的预期目标
图5-50 目标汇合
1.我们一直在研究这一领域。
2.这个明显的低点预计将在我们预期的入口下方形成主要支撑位。
3.支撑位距我们从两杆推力得出的目标只有一个点。（在图5-49的第3点中也指出了该支撑线。
）
这种融合突显了该支持级别是一个不错的目标选择。因此，我们将其视为此交易设置的目标
。
评估期望
鉴于明显的市场偏见和稳固的目标期权在主要支撑之下，市场很可能在达到我们的止损
之前先达到我们的目标。
早些时候，我们考虑了两个可能出现的趋势栏故障或焦虑区条目。让我们从图5-51中的趋势栏
故障设置开始分别检查它们的期望值。
1.趋势栏
故障设置栏
3.预期利润
目标水平
图5-51 趋势栏故障设置的预期分析
1.这是简短的趋势栏故障设置的设置栏。
2.对于该设置栏，这是实现积极预期所必需的目标水平。同样，我们假设获胜的可能性为40
％。
3.我们选择的目标大大低于要求的目标。因此，此设置显示出正期望值。
现在，在图5-52中，让我们检查一下以后形成的焦虑区设置的期望值。
1.焦虑区
设置栏
3.目的
目标水平
图5-52 焦虑区设置的期望值
1.这是“焦虑区”设置栏。我们正计划在其下方出售一个报价。
2.假设有40％的获胜概率，这是实现积极预期的必要目标。由于此设置栏的范围更广，因此交易
风险要高于趋势栏失败设置的交易风险。因此，所需的奖励更高。这解释了为何此设置所需的目
标价格更高。
3.尽管如此，我们的预期利润目标仍符合预期为正的标准。因此，此设置也是可以接受的。
重要的警告是，为简单起见，我们使用相同的获胜机率（40％）来评估这两种设置。
但是，正如我们之前所讨论的，我们对“焦虑区”设置更加有信心。因此，实际上，我们应该使
用更高的获胜概率来评估焦虑区设置。那将导致更有利的预期结果。
图5-53显示了交易结果。
1.趋势栏
故障设置栏
2.焦虑区
设置栏
3.目标命中
图5-53 目标命中
在达到目标之后，市场回撤了四个柱线，然后再次下跌。在接下来的时间里，市场继续走低。
如果我们坚持下去，我们可能会赚更多。
但是，在单笔交易中这并不重要。我们进行的交易的期望值很高，这很重要。
5.2.8-FDAX 1分钟示例（20 日 2015年11月）
我在本书的第二版中添加了此示例。它反映了我最近交易的更快的1分钟时间范围。
正如我提到的，我使用PATI（在第二卷中介绍）来监视我交易的市场，并且我更喜欢尽可能与
MTTF进行紧密交易。市场最近的价格走势降低了FDAX期货市场的MTTF。
但是，如果您不熟悉交易，那么1分钟图表可能太快而无法正确执行分析。请注意，如果您决定
移到更快的时间范围。
尽管此示例的时间框架更快，但是它展示了相同的价格行为方法。
评估市场偏差
2.但是它也确认了这个有效的高点，允许
我们添加一个熊市趋势线
1.来自新低的拒绝令人担忧
图5-54 新熊趋势线
这一推向新低的努力遭到了市场的拒绝。在最后的低点下方没有收盘价。
2.同时，推至新低确认该枢轴为有效高。在此有效高点下，我们绘制了一个熊市趋势线，并假
设了技术上的看跌偏见。
如前所述，市场偏向新低的困难使那些看跌偏见的人感到担忧。
因此，在此处使用经过测试的枢轴检查动量将很有用。为此，让我们放大图5-55中图表的近期
横向动作。
2.看涨动能，因为该柱清除在前一个摆
动高点上方
1.看跌势头
多次确认
条在最后一个摆动低点以下收盘
3.看跌势头
很快回来，确认熊仍在控制之中
图5-55 公牛队尝试但失败了
在经历了一次看涨的推力（看涨的Marubozu）之后，看跌势头迅速显现出来。从市场跌至最后
波动低点的轻松度中我们可以看到。
2.此柱清除在最后一个摆动高点上方，并确认存在看涨玩家。
3.然而，此后看跌势头迅速恢复。在上一个柱子在其强度下冲破后，该柱子在最后一个摆动低
点下方清除。
这些观察结果以及在整个价格战中市场持续下跌的事实，证实了市场偏见是看跌的。
分析交易设置
图5-56放大了低位拒绝后的价格走势。我们用来绘制熊趋势线的有效高点被标记为视觉锚点。
有效高
3.拥挤区域短线设置，以熊趋势线为阻
力
1.拥堵区
从这里投射
2.连续三个
看涨酒吧
图5-56 拥塞区短设置
1.从这里，我们在右侧投影了一个拥堵区。该区域是潜在的支持区域。
2.在市场试图推至新低之后，它形成了三个连续的看涨柱子。
3.这是一个“拥塞区”简短设置栏。熊势线提供阻力，此设置看起来不错。
虽然接受此设置是可以接受的，但是跳过它是更谨慎的选择。跳过此设置有两个原因。
首先是我们在图5-54的点1中讨论的新趋势低点的拒绝。尽管这种发展不会影响我们的看
跌偏见，但它促使我们对短期配置有更多选择。
第二个是上述三个连续的看涨柱线。三个或更多连续的看涨柱形表示持续的买入，可以视为看
涨势头的标志。
因此，请耐心等待，在这里等待其他设置，可能是重新输入设置。下一个销售机会很快到来，如
图5-57所示。
有效高
2.强劲的看跌指标，如减速和
重新进入设置栏
1.三个连续的看涨柱形成看跌减速模式
图5-57 看跌减速的更好的重新进入设置
在拥挤区触发空头设置后不久，市场形成了另一系列的三个看涨指标。但是在这种情况下，这
三个杆也形成了看跌的减速模式。此外，最后两个看涨的股票是多吉斯。显然，这一看涨动力
要弱于以前。
这种推力将使早先出现的拥挤区域短暂的交易者无法参与。
2.这个强大的看跌指标与之前的两个看涨十字星形成鲜明对比。这是一个出色的设置栏，用
于看跌的减速模式和短时间的拥挤区域设置的重新输入。
总的来说，这是一个很棒的简短设置。
现在，让我们看一下此设置的目标选项。为此，我们需要看下面图5-58的大图。
3.潜在的新
看跌通道
1.从这里
看空
2.从最近的这次失败中，我们预计
推力，我们
投影一个
另一个潜在目标
瞄准这里
目标B
目标A
图5-58 考虑两个预期目标
1.从这个五杠的看跌趋势中，我们推算出目标A。
2.根据最近的四杆下推，我们预测了目标B，这是一个较为保守的目标。
（请注意，我们没有考虑图表中间的三杠推力。这是因为市场已经突破了相应的目标。）
3.如前所述，当我们引入价格渠道时，预测潜在渠道以在定位过程中采用它们很有用。这里，
两个箭头分别指向潜在的熊趋势线和通道趋势线。一旦市场跌至新低，该潜在渠道将成为有效
渠道。
（当前的有效熊趋势线逐渐变为虚线。）
此处最重要的观察结果是目标B在潜在的熊市通道内，而目标A在其潜在通道之外。这个
意味着与目标A相比，目标B更有可能实现。
因此，目标B是我们选择的目标。
但是，这可能会改变，因为熊通道趋势线提供了移动目标。空头通道是向下倾斜的线，每个新
的价格柱提供了一个更雄心勃勃的目标。因此，我们可能有机会更加积极地瞄准。
但是为此，我们将看到。
评估期望
最后一步是评估设置期望值。由于存在看跌偏见和出色的空头头寸，市场很可能在达到我们的止
损之前达到目标B。
如果进行此交易的可能性为40％，我们是否应该进行交易？
下面的图5-59显示了R2R指示器的答案。
1.这是我们的
简短的设置栏
2.目标B低于R2R标记
目标B
目标A
图5-59 减速设置的预期分析
1.这是我们的简短设置栏。
2.对于该设置栏，假设获胜率为40％，这是实现积极预期的最低目标。
3.由于目标B低于此简短设置的最低要求目标，因此我们的期望设置为正。
让我们在下面的图5-60中查看此交易的情况。
1.简短的设置栏
2.此柱击中两个目标并测试了通道
趋势线
目标B
目标A
图5-60 达到预定目标
1.这是我们的简短设置栏，仅供参考。
2.市场直接达到了我们的目标。该指标至关重要，因为它同时达到了两个目标并测试了通道趋
势线。
为了在目标评估中欣赏价格渠道的价值，我们需要缩小范围并观察达到目标后发生的情况
。
2.市场从通道趋势线反弹后，再也没有回头
1.我们在这里退出
目标B
目标A
图5-61 忽略目标的融合是一个坏主意
图5-61显示了整个看跌趋势，并以会话的最后1分钟柱结束。
1.这是我们离开的地方。
2.市场在通道趋势线上找到了确切的支撑。然后，它弹起了，再也没有回头。到会议结束时
，市场已经回撤了之前下降趋势的一半。
此示例演示了渠道作为目标的有效性。但是在这种情况下，该支撑区域特别有效，因为通道趋势
线与两个推力投影目标（目标A和B）汇合。忽略它会很困难。
5.3-以正期望值管理交易
在我们先前关于止损和利润目标的讨论中，我们遇到了主动贸易管理的概念。积极的贸易
管理涉及以下一项或多项措施。
• 调整止损订单
• 调整目标限价单
• 出现反转信号退出市场
我的建议是，应将主动交易管理保留给能够自信地阅读价格走势而不受其损益影响的高级交易
者。
如果您决定开始尝试主动贸易管理，请在此处注意。在本节中，我们将讨论主动贸易管理的正
确心态。
为了有效地管理您的交易，请记住，您最终要实现的目标是积极的期望。因此，在实现积极预期
的前提下，为主动管理您的交易而做出的每项决定都必须有意义。
在决定调整止损订单和/或获利目标订单之前，您应该经历与考虑新的交易机会时相同的思考
过程。
您应该采取以下步骤。
1.考虑您要调整的目标和止损水平。
2.在达到预期的止损水平之前，确定市场是否有可能达到预期的目标。（估计概率。）
3.制定新的奖励与风险比率。
4.评估止损和目标订单的调整是否可以提高您的头寸预期。
换句话说，在当前价格行为的背景下，您是否打算以当前市场价格进入新的交易，并设定要调整
的目标和止损水平？
让我们通过一个示例更深入地研究这个概念。在图5-62的帮助下，让我们完成止损调整的思考
过程。
原始止损
预期止损
目前的价格
1.短暂的交通拥堵
突围故障设置
2.此时考虑止损调整
目标（不变）
图5-62 收紧止损订单的注意事项
1.我们基于此拥塞突围失败设置进行了短路。止损订单被放置在设置栏上方。图表底部的水平线
表示前一个交易日低点的目标集。
2.此时，市场再创新低。我们考虑了将我们的止损收紧至标为“预期止损”水平的可能性。
我们需要问自己的问题是这个。
我们是否会以当前的止损价和相同的目标价以当前价格输入新的空头头寸？这样的交易会带来
积极的期望吗？
如果答案是肯定的，那么我们应该调整止损。
上面说明了调整退出订单的正确动机。在我们的任何退出订单都达到（止损或获利目标）之前退
出市场的考虑略有不同。如果同时满足以下两个条件，我们应该退出市场。
• 我们对价格行为的评估告诉我们，我们目前的状况已不再是提供积极预期的状况。
• 无法调整我们的止损或目标订单以保持积极的预期状态。
以上内容在理论上听起来不错，但很难付诸实践。这就是为什么主动贸易管理是一种先进的
技术。但是，记住任何贸易决策（包括积极的贸易管理）的目标都是实现积极的期望，这一
点至关重要且极为有用。
我们不会收紧止损，以使收支平衡。
我们不会将目标拉近，因此我们会感觉自己像赢家。
我们不会进一步推动目标，以便弥补之前的损失。
这是因为这些原因均与正期望值无关。
我们仅应积极管理我们的交易头寸，以提高其期望值或避免出现负期望值。
让我们以部分获利为例。
如果您交易多个合约，您可以选择退出部分仓位以获利。
但是，为什么交易者要获取部分利润？它会提高交易的预期吗？
大多数交易者在部分退出时不考虑这个问题。他们只是想对自己的口袋里有一些利润感到满意
，而不考虑对预期的影响。
假设您以1000的价格输入了两个合约。在1005时退出了一个合约，在1010时退出了一个合约
。
从概念上讲，您从事两项行业。
• 首次交易–进场：1000次，退出：1005年
• 第二次交易–进入：1000，退出：1010
事后看来，我们知道第二笔交易的结果更好。但是，我们只能实时评估期望值。哪个行业
的期望值更高？
如果第一笔交易的期望值较高，那么您应该在1005处平仓两个合约。
如果第二笔交易具有更高的预期，那么您应该在1010退出两个合约。
为什么将它们分开？
这就是为什么我认为不需要获取部分利润的原因。
正如我提到的，从概念上讲，获取部分利润就像同时进行两项（或更多）不同的交易。在这种
情况下，我需要同时评估涉及多个交易的不断变化的市场状况，这会使我的分析过程变得复杂
。我宁愿将精力花在分析一种交易井上，然后将头寸规模集中于此。
当然，将止损订单调整为盈亏平衡并获得部分利润的做法具有心理上的好处。它们有助于使您
感到安全，而感到安全可能会使您处于更好的交易状态。
但是您需要了解的是，就贸易预期而言，这些心理利益是有代价的。这些好处是否物有所值
，我让您决定。
“成功的农民不种庄稼再挖
每隔几分钟查看一下效果如何。他们让它
发芽，让它成长。
拉里·威廉姆斯（Larry Williams），短期交易的长期秘密
5.4-结论
本章是我能带给您的最接近实时交易基础的思考过程的章节。
这是唯一包含整个交易示例的章节。到目前为止，我们已经将所学到的所有知识拼凑在一起，
并完成了从分析到交易的整个过程。
交易与选择设置并单击按钮无关。它涉及具有不同目标和投放的市场分析
这些分析共同找到了提供正预期的交易机会。
我们经过的框架对于全权委托交易者很有用。我们使用客观工具（趋势线，支点，价格模式）
并对其进行解释，以得出有关市场偏差，我们的潜在止损和目标水平的主观决定。
然后，我们运用判断力来估计在自由交易难题中最重要的部分–获胜的可能性。
最后，我们将所有这些信息插入到期望公式中，以确定交易机会是否值得我们努力。
这种思考过程强调了客观交易工具和主观解释之间的相互作用，并将积极期望的概念带到了前
台。即使您没有使用所描述的确切的价格行为交易技术，该思考过程仍然适用。
实现积极
经验
• 学习决定交易是否能在一瞬间内提供正预期
• 写下您正在进行的分析
• 管理交易头寸以增加或维持预期
第六章–分析周期
我们已经学会了如何判断市场偏向，找到设置和目标，以及如何将它们整合在一起以决定交易
是否值得。如果您已经了解了上一章中完整的示例，则可以使用自己的带有历史价格数据的图
表轻松地练习这些技能。
但是，在实时交易中，当您的图表以新的价格柱不断更新时，您知道该怎么做吗？
市场分析的实际过程是一个活跃的过程。在出现设置之前，我们不会漫无目的地盯着屏幕，
只需单击“购买”即可。我们需要不断评估市场偏见，寻找设置并考虑潜在目标。这是一个持续
的过程。
评估市场偏向永远是第一位的。然后，我们需要不断注意市场偏见发生变化的迹象。这是最重要
的目标。弄清市场偏见之后，我们开始寻找交易机会。
为了寻找交易机会，我们需要同时注意潜在的设置和目标。我们需要挑选一对止损点和获利
目标，并问自己市场是否有可能在止损之前达到目标。
这还没有结束。我们将需要评估我们对获胜概率和奖励风险比的评估是否提供正期望值。幸
运的是，我们有R2R指示器可以简化此步骤。
但是，您仍然脑子里有很多任务。而且，这只是您分析的第一方面。
第二方面涉及审查我们的交易场所，交易记录和交易结果。通过分析它们，我们试图找出什么
在起作用，什么不在。目的是了解，验证和改善我们的交易优势。
显然，作为交易者，我们需要执行两种类型的分析。首先是对市场的分析，以确定交易机会
。第二是分析我们的交易记录以改善我们的交易表现。
大多数交易者了解这两种类型的分析及其目标。但是，他们将它们视为不同的活动，无法欣赏
它们之间的关系。为了获得最佳的交易性能，必须了解这两种类型的分析如何相互影响。
因此，在本章中，我们将介绍“分析周期”以弥合这一差距。这个周期为实施和改善您的交易优
势提供了系统的指导。
分析周期是具有双重目标的五个阶段的过程。
图6-1说明了该循环。
图6-1 分析周期（坚实的步骤和虚构的目标）
实心框包含我们在循环中需要采取的行动。这五个步骤经历了反馈循环。第一步是建立我们
的交易规则和准则。最后一步是在重新进行循环之前对其进行优化。
此循环有两个目标，在虚线框中突出显示。目标是：
1.持续交易，同时控制情绪。
2.验证并改善您的交易优势。
在以下各节中，我们将详细说明该过程的每个步骤。我们将讨论如何正确执行它们，从而实现
我们的两个目标。
随附的交易工具包对于完成分析周期很有用。
6.1-建立规则和准则
为了以系统和有效的方式管理我们的分析，我们需要一套交易规则和准则。因此，分析周期从
建立我们的交易规则和准则开始，以帮助我们进行市场分析。在本周期的这一阶段，我们旨在
将我们对市场行为和价格行为的了解整合为书面原则，以指导我们的分析。
在开始列出清单之前，我们必须首先了解规则和准则之间的区别。
在任何情况下都不得违反交易规则。由于其绝对性质，规则的制定无需任何考虑即可立即采取
行动。因此，它们有助于加强纪律并鼓励迅速的决策。制定交易规则的主要好处是可以确保交
易的一致性。
例如，您有一条交易规则，规定必须采用沿预期交易方向关闭的设置条。
根据该规则，您绝对不能在看跌柱上方买入或在看涨柱下方卖出。你不能运动任何在这里斟酌
。因此，您无需根据具体情况考虑设置栏的有效性。因此，您可以迅速做出交易决定。
交易规则可以涵盖交易的所有方面，包括交易工具，时间范围，时间段，交易策略和交易管理
方法。
交易准则可能会被打破。
还记得我们在上一卷中讨论的规则弯曲吗？
准则是“我们可以弯曲的规则”。本质上，准则为我们提供了行使自由裁量权并有可能取得更好
交易结果的空间。缺点是我们每次必须执行额外的分析以证明违反准则。
例如，一条准则指出，只有在市场处于支撑区域时，才应进行长时间设置。因此，通常，只有
在市场回落至支撑区域时，才应考虑进行长期设置。但是，当市场偏向明显看涨且长期设置看
起来特别强劲时，即使市场尚未跌至明确的支撑区域，您也可能会决定忽略该准则而采取长期
设置。
当然，不应根据您的异想天开和幻想改变准则。您需要证明任何偏差。
规则与准则
永不违反规则；有充分理由违反准则
规则和准则均未永久固定。两者均需审查。规则和准则可以更改，添加或删除。一条规则可以
成为一条准则，同样，一条准则可以在以后被编码为一条规则。但是，同样，对交易规则和准
则的更改也不应该是任意的。
我们如何知道何时更改交易规则和准则？
我们让“分析周期”指导我们审查交易规则和准则。在分析周期的后续步骤中，我们将收集信
息以跟踪
我们的规则和准则的有效性，以证明有必要进行任何更改。通过在知情决定下调整规则和准则
，我们朝着提高交易优势的目标迈进。
交易者的个人责任是根据所学知识创建交易规则和准则，并随着时间的推移对其进行完善。回
顾您从自己的交易经验，本书和其他学习材料中学到的知识。然后，开始制定自己的交易规则
和准则。它将永远是一个正在进行的工作。
在工具包中，您将找到一个针对新交易者的交易规则和准则的示例列表。您可以将其用作
自己的交易规则和准则的基础或示例。
创建规则和准则时，请牢记一些指导原则。
您的交易规则和准则应反映您的市场信念和交易风格。例如，如果您认为自己的交易优势源于
交易市场趋势，则仅应在市场趋势时制定交易规则。当然，对于任何理智的交易者而言，仅在
您看到积极预期时才进行交易当然是交易规则。
您的交易规则和准则还应该反映您的经验水平以及您准备在交易中行使的酌处权水平。在上一
卷中，我们讨论了在交易中行使酌处权的主题，我强调交易者应行使的酌处权水平取决于他或她
的交易熟练程度。因此，初学者绝对应该从更多的规则和更少的指南开始。随着他们积累经验并
更好地理解价格行为，他们可以将一些规则转换为准则。经验丰富的全权委托交易者往往拥有比
规则更多的指导方针。
您的交易规则和准则应在效率和功效之间取得平衡。交易规则很严格，但可以有效地进行决策
。我们确切地知道我们需要做什么或不能做什么。我们不需要考虑太多。但是，严格的规定可
能会限制我们的交易表现。
另一方面，准则为我们提供了坚实的基础，使我们能够做出判断并根据不断变化的市场调整交
易决策。虽然准则可能会提供更多空间来改善交易性能，但它们需要交易者提供更多的信息。
因此，指南减慢了我们的决策速度。
总而言之，交易规则缩小了我们的战场，而指导方针使我们能够在每次战斗中使用正确的武器
。拥有清晰的交易规则和准则对于系统的交易流程至关重要。
任务-第一阶段
1.回顾您的交易风格，信念和经验
2.请参阅工具包中的示例交易规则和准则
3.写下您自己的交易规则和准则
6.2-记录进行中的分析
有了交易规则和准则，我们便可以开始实时分析价格行为。
在本节中，我们将探索一种结构化的方法，该方法使用书面分析来集中我们的注意力，控制
情绪并建立信心。
结合交易规则和准则，这种方法将帮助您保持一致的，没有感情的价格行为观点。
此外，书面分析将成为您交易记录的重要组成部分，您将对其进行审核以验证和改善交易优势
。分析周期的第四阶段对此有更多的了解。
6.2.1-基本分析的思考过程
首先，让我们看一下进行中的价格分析的基本过程以及如何记录它。然后，我们将对使用书面分
析来帮助我们处理实时交易中的情绪和信心问题进行更深入的讨论。
价格行为分析的持续过程遵循一个简单的四步模板。
1。确定当前的价格操作功能。描述您所看到的。
2。了解它的意思。它显示出动力吗？它显示出卖压吗？它暗示支持吗？将其与先前的
分析集成。价格行动的背景是什么？什么是市场偏见？
3。
4。确定其对我们潜在行动（如果有）的影响。你买还是卖？您是否在等待进一步的价格
走势？
简而言之，将注意力集中在当前的价格行为上，并将其与过去的价格行为结合起来，以形成
对未来价格行为的期望。
这是从我们的观察中提取价值的积极过程。每个观察结果为：
• 交易动作（进入，退出，调整头寸）；和/或
• 关于寻找什么以确认或反驳我们的市场假设的想法。
让我们来看一些例子。
空头动量
1.确定一个已测试的低点，该低点已清除到先前的摆动低点之下。
2.了解这意味着看跌势头。
3.在看涨市场的背景下考虑它。
4.决定推迟设置，直到出现更多看涨迹象为止。
合并拥塞
1。确定价格上升并进入拥挤区域并形成拥挤区域。了解合并的拥塞区是一个重大阻
力。
2。
3。考虑到市场刚刚形成了看跌的反高潮模式。
4。确定您退出多头头寸。
减速方式
1.确定看跌的减速模式。
2.理解这意味着短期内没有购买兴趣。
3.考虑市场偏见是看跌的，并且减速模式在阻力区域（拥挤区域）结束。
4.决定进入空头头寸。（假设预期分析是肯定的。）
实际上，我们在本书中已经看到了许多这样的示例，尤其是在上一章的完整示例中。
价格分析过程将引导我们进行以下思考：
• 进入交易的原因
• 调整我们的止损/目标订单的原因
• 退出交易的原因
我们总是从观察当前价格走势开始分析。最后，我们通过总结分析对我们的交易行为的影响来
结束分析。这些行动包括坐在我们手上，或者进入，退出和管理交易。
通过遵循此四步过程（识别-理解-集成-决定），我们确保我们对价格行为的解释会支
持我们采取的每个行为。
6.2.2-书面分析作为工具
与寻找历史交易设置相比，分析价格形成的行为是非常不同的工作。当我们研究历史价格走势
时，实时实时交易有两个重要方面缺失。
第一个方面是情绪上的困扰。我们可能会担心交易。如果我们不参加，我们可能会觉得我们错
过了下一个重大举措。当我们回顾历史数据时，就没有这种焦虑感和紧迫感。在实际交易中，
这些情绪会促使我们看到交易
没有机会的机会。结果是交易过度，这是日间交易员中最严重的罪行之一。
第二个方面是对分析缺乏信心。通过一些培训，大多数人可以分析和解释历史图表。但是，
信任自己的实时分析需要扎实的交易经验。如果您对自己的分析不满意，尽管发现了这些商
机，您还是会犹豫采取行动。在这种情况下，您将永远无法实现分析的全部潜力。
解决这些困难的最佳方法是编写（或键入）正在进行的分析。写作鼓励客观分析。分析的书
面记录还可以作为宝贵的资源，供您在“分析周期”的后续阶段进行审核。
写下来
写下分析可以鼓励客观性并有助于审查
在上一节中说明的四步过程不仅是一项心理锻炼。您需要将其扩展为写作练习。
保持情绪控制
在分析市场时，写下对市场偏见的评估。写下是否有支持市场偏向的趋势线。如果动量与趋势
线对齐，请写下来。写下哪些交易设置可以告诉您有关市场偏向的信息。
写下您对可能目标的评估。写下高于和低于市场价格的目标水平的合流。
写下您要查看的设置是否是高质量的设置，并说明原因。
写下将使您购买的东西。写下将使您卖出的东西。
写下您计划偏离交易准则的原因。这将有助于确保您不会滥用交易准则。
写下您的分析迫使您认真考虑价格行为。它使您承担责任，并防止对市场的情感反应。因此
，写起来就像是为老板写报告一样。严肃点。
但是，您的老板恰好不在乎您的语法或演示文稿格式。即使您只是草稿草稿，老板也不介意。您
可以编写或键入，以较快的速度为准。您无需写完整的句子。尽管编写分析很重要，但它绝不应
妨碍您执行交易。如有必要，请自己输入缩写以方便快速录制。
写下您的分析是最有力的方法，可以帮助您将主观分析与情绪化的想法区分开。是的，您的分
析当然是主观的。它是您的
分析。主观性还不错。主观性是判断和评估所固有的。好的判断会导致好的结果。错误
的判断会导致错误的结果。并且所有判断都是主观的。
虽然主观性不是问题，但情感决定却是。通过写下为什么决定采取某种行动的理由，可以避免
做出情绪化的决定。或者至少，您完全意识到自己正在做出情感决定。
“由于目前所测试的低点显示出看涨势头，因此在看跌势头得到控制之前，我不应该做空。”
如果您刚刚编写上述内容，而现在却盯着它看，则在没有正当理由的情况下淡仓的可能性会
降低。
即使您确实继续做空，您也知道自己的行为偏离了分析。问题是心理上的。我们倾向于否认心理
问题，但是在您面前进行书面分析会使您更容易陷入否认。
价格正在以看涨的减速模式从看涨的趋势线反弹。设置条是被拥挤区域拒绝的看涨反转条。长时
间设置好。下一个较高阻力处的潜在目标与推力投影目标重合。市场很可能会在达到设置栏下方
的止损之前达到目标。”
您已经写了以上内容，然后开始进行多头交易。但是，您在接下来的两个小节内被阻
止了。
这是否意味着交易不好？
没有。
您应该为此感到难过吗？
绝对不。
这是因为您有进行交易的良好基础。确定交易机会的质量之前进入而不是退出之后。在输入
之前，您已经得出结论，这是一个不错的设置。不管结果如何
贸易，事实仍然是良好的贸易。您的书面分析使您想起了交易的这种概率性。
编写分析的过程不断提醒您您不是赌徒。您的唯一目标是进行良好的交易（即具有正期望值的
交易），而不是对单个获胜的交易感到高兴或对每个亏损的交易感到失望。
“分配的原因之一写作特别苛刻
是它迫使您进入一种深刻而有力的
学习。”
埃莉·钱伯斯（Ellie Chambers）和安德鲁·诺斯（Andrew Northedge）
艺术优良学习指南
建立交易技巧的信心
事前写下您的价格行为分析也是建立对交易技巧信心的关键。为了实现这一目标，在记录对
价格行为的观察时，还必须写下相应的期望值。
写下您认为接下来会发生的事情。写下您认为可能不会发生的事情。写下如果您认为可能不会
发生的事情最终会发生的情况。你明白了。
写下可以确认您的想法的价格行为。写下将反驳您当前市场观点的价格走势。
你永远都不是正确的。如果您无法想到任何可以反驳市场观点的价格上涨，那么您基本上
认为你不会错。当您认为自己永远不会犯错时，您将面临极大的危险。
写下您的期望是磨练您的交易技巧和获得实时阅读市场信心的重要一步。图6-2显示了理想的记
录学习周期。
记录
事前记录
事后
价格行动预期实际
观察结果结果
提高技能并
获得自信
图6-2 实时价格分析的学习周期
首先记录您的观察价格走势。例如，您观察到价格无动力地缓慢下跌至牛市趋势线。您记录

此观察。
与该观察结果一起，您还记录了自己
期待市场做。假设您预计价格将从牛市趋势线反弹。此过程对应于前面讨论的四步过程。
然后，您要注意实际价格行动。当市场最终达到趋势线时，它将形成看涨的反转线并上升至

新高。您也记录下来。
在这一点上，您可以将预期结果与实际结果进行比较，并记下它们的重合程度或差异程度。
此过程不仅限于您对交易设置的分析。它应该扩展到您观察到的每个重要的价格行为。在多次
完成此周期后，您可以根据观察和解释来评估市场是否通常按照预期进行。
如果是这样，您将对自己实时解释价格行为的能力充满信心。您应该以保留客观记录为目标。
事前写下您的观察结果和预期结果，并事后记录实际结果。通过客观记录您的期望和实际结果
，您可以学会信任自己的分析，而不会遭受确认偏差和过度自信偏差的困扰。交易记录的质量
将决定您的信心是否合理。以这种方式发展的信心是健康的，不会被误导。
我必须强调在实际结果出现之前写下您的观察结果和预期结果的重要性。如果不这样做，很容
易陷入自我欺骗的心理状态，这种状态会导致记忆的拒绝和扭曲。后见之明的偏见（或蠕动的
确定性）是公认的。它是指一种趋势，即只有在结果出现后才错误地声称自己一直都知道。
您会看到市场以某种方式发生变化，并说服自己以为自己期望得到它。但是现实是您看到了结果
，然后寻找迹象来确认您的想法。这种自欺欺人的过程可能会让您持续一段时间，但它根本不可
持续或无利可图。
另一方面，记录可能表明市场没有达到您的预期。在这种情况下，记录将为您提供有价值的信
息，以帮助您提高价格操作的阅读技巧。例如，通过记录，您意识到，每当预期到市场偏向发
生变化时，大多数时候您就错了。这意味着您应该考虑等待更多的确认，然后再得出市场偏差
的变化。没有清晰的分析记录，您将无法提出提高交易技巧的任何具体步骤。
您可能是价格行动的天才。您可能还是一个鲁ck的交易者，不知道如何执行价格行为分析。无
论如何，最好总是知道自己是哪个人。
“如果有人能够向我表明我的想法或所作所为不正确，我将很高兴改变，因为我追求的是真
理，没有人受到真正的伤害。是继续前进的人
他的自欺欺人和无知受到了伤害。”
Marcus Aurelius，冥想
6.2.3-录制工具
要开始记录分析，请参考工具箱，在其中您会找到分析矩阵，其中分解了进行分析的目标和影
响因素。
除了书面分析之外，包含每个交易的图表的屏幕截图也是必不可少的。大多数制图平台都可以
保存图表图像。如果没有，您可以使用多种出色的笔记软件来轻松捕获屏幕截图。（有关建议
，请参阅工具包。）
书写笔记和图表图像的替代方法是使用屏幕记录软件来捕获您的交易过程。您也可以在视频中
叙述您的分析。将您的交易过程录制为视频可带来以下几个好处。
通过重播交易过程，您可以模拟交易过程中的分析和情绪。该模拟过程对于深入研究单个交
易非常有用。视频还捕获了市场的速度（条内），这是静态图表图像无法保留的一个方面。
但是，最终，我们总是需要回顾一些交易样本，而不是任何一项交易，以得出建设性结论。为
了查看一组交易，浏览书面分析和图表图像比重播几十个视频并指出它们的异同要有效。
除了进行价格行为分析外，每次交易后，我们还必须记录其结果以及基本细节。
这些详细信息包括：
• 交易工具
• 进入和退出时间进入和退出价格
• 结果（净利润）
•
• 交易方向（多头/空头）头寸规模
•
• 佣金和其他交易费用
您的经纪人或票据交换所自动记录上面的交易详细信息，因为它们对于处理您的交易至关重
要。您的交易平台也可能在计算机上本地存储副本。因此，您无需麻烦自己
在交易时记录它们。您可以在每个交易时段之后轻松检索这些记录，并将其编译以进行进一步
分析。因此，您只需要熟悉所需的交易详细信息的级别以及检索此信息的过程即可。
在工具箱中，您还将找到用于记录此信息的“贸易记录”工作表。
任务-第二阶段
1.通过四个步骤练习实时分析价格行为
2.实时将您的分析记录在“分析矩阵”中
3.填写工具箱中的贸易记录工作表
6.3-分类交易
拥有大量交易记录，您可能会开始尝试检查它们的线索，以避免损失和增加交易利润。
坚持，稍等。
不要先整理贸易记录就着急分析它们。在对交易记录进行任何形式的有意义的分析之前，
必须首先对它们进行分类。这种分类是交易者经常忽略的关键步骤。
要对交易记录进行分类，请参考您在分析周期的第一阶段中建立的规则和准则。本质上，将遵守
规则和准则的交易与不遵守规则和准则的交易分开。
根据我们的交易规则和准则，我们可以将交易分为三种类型。表6-1进行了总结。
规则指导方针指导方针
类型
符合符合有道理
一致的是是不适用
全权委托是没有是
是没有没有
流氓没有没有没有
没有是不适用
表6-1 行业分类
如果您完全遵守交易规则和准则，则交易是一致的。
规则是神圣的。违反交易规则的那一刻，交易就变成了流氓交易。
但是，如果您违反准则，则您的交易可能是自由决定的或无赖的。如果您可以用价格原则证明
其合理性，那么您就进行了全权委托交易。如果你做不到，那交易就是无赖。
例如，您的准则指出，您应该只进行与支持级别重叠的长时间设置。但是，您进行的设置很长，
与支持区域不重叠，因为您没有在交易时段进行任何交易，并且感到不耐烦。那是流氓交易。
另一方面，如果您因为注意到设置的融合（例如减速和压力区）而选择了设置，则有忽略该指
导原则的正当理由。在这种情况下，交易是自由决定的。
这种三组分类对于贸易分析非常重要。通过研究一组一致的交易，我们能够检查我们的交易规则
和准则的合理性。通过查看全权委托交易组，我们能够衡量全权委托交易技能的有效性。通过在
单独的组中分析流氓交易，我们能够将分析的质量与交易心理的强弱相隔离。
将每种交易标记为上述三种类型之一，为衡量我们的交易优势并确定缺乏的领域奠定了基础
。
例如，在收集了大量的交易样本后，您会发现自己的一组一致交易是有利可图的，而全权委
托交易却几乎没有利润。然后，您可以合理地得出结论，您拥有健全的交易规则和准则，但
是您的交易技巧需要进一步的磨练。这可能意味着您应该将一些准则变成规则。
此外，您的流氓交易正在显示总体损失。因此，不可否认的是，流氓交易正在损害您的盈利能
力。它为您从事贸易纪律提供了强大的动力。
将交易分类为一致性很简单。棘手的部分是区分自由交易和流氓交易。很多时候，我们通过
对违反准则的有效解释来区分自由交易和流氓交易。
例如，让我们使用相同的指导原则，即您仅应进行与支撑区域重叠的长时间设置。您拿了一个
没有的。
原因是这是一次重新输入的等效交易（较早的趋势栏故障设置），并且同时是减速设置。由于
重新输入等效项通常更可靠，并且设置融合在一起也是高质量设置的标志，因此违反准则的要
求似乎是合理的。因此，该交易是一种自由裁量权。
但是，没有明确的答案可以合理解释违反准则的情况。此外，在大多数情况下（除非您与贸易
伙伴或导师一起工作），您需要提供解释，并确定该解释是否有效。显然，这是一个问题。
换句话说，我们就是问题所在。由于我们既在回答又在判断答案，所以我们的头脑很容易在
我们身上耍把戏。这些技巧将使我们认识到流氓交易是全权委托交易，反之亦然。
为什么我们将流氓交易视为全权委托交易？
原因之一是我们不想承认我们进行了不一致和情感化的交易。因此，我们强迫自己给自己提供
一些非理性的理由，并接受流氓交易作为一种自由裁量权。
另一个原因是交易证明是有利可图的。如果我们将其归类为全权委托交易，则意味着我们可以
为此付出功劳。我们会感觉很好。
为什么我们将全权交易视为流氓交易？
常见原因是该交易最终成为失败者。我们不想承认我们的交易技术是错误的。
我们宁愿将责任推到纪律上暂时消失。这样，至少在我们看来，我们可以保护交易策略的有效性
。
显然，每笔交易的结果都会促使我们忽略事实并错误地对交易进行分类。我们要为顺利进行
的交易赞誉，并使自己与带来损失的交易分离开来。结果，对于大多数交易者而言，很难将
流氓交易与自由交易区分开。
幸运的是，我们已经对这个问题有很好的解决方案。我们记下正在进行的价格行为分析以
证明我们的交易合理。这里的关键是我们写它们
之前我们知道每笔交易的结果。这些事前书面分析对于我们交易的客观分类至关重要。
我们有交易规则和准则。在决定进行交易之前，我们已经根据我们的规则和准则分析了价格走
势。在我们决定接受每笔交易时，可以回答每笔交易是一致的，自由裁量的还是流氓的答案。
因此，我们应该对每个交易进行分类之前我们知道它的结果。在此过程中，我们确保交易结果
不会影响我们的分类。事前书面分析使之成为可能。
事前分类
将交易分类为一致，
一旦决定服用它，就可以自行决定是否采取流氓行为
但是，事前分类规则有一个例外。这是我们进入交易后违反交易规则或准则的时候。最好
的例子是违反我们的退出规则。例如，我们进入贸易后就无理地改变了目标。在这种情况
下，我们需要事后更改分类，以将交易标记为流氓交易。
在此阶段，我们能够理解“分析周期”的所有步骤如何结合在一起。规则和指南以及正在进行的书
面分析不仅有助于我们更好地进行贸易，而且还是正确进行贸易分类的关键，最终将使有意义
的贸易审查成为可能。
在“贸易记录”工作表中（在“工具箱”中），有一列用于分类。您可以通过选择以下选项之一对每
个交易进行分类：一致，自由裁量或欺诈。
任务–第三阶段
1.了解一致交易，酌处交易和恶意交易之间的区别
2.决定进行交易时将其分类
3.在交易记录工作表中标记交易
6.4-查看交易记录
在此最后阶段，您将使用在早期阶段收集的贸易记录来回答一些重要问题。
• 您有交易优势吗？
• 您应该交易多大？（这取决于您的最大亏损。）
• 您如何改善交易？
为了回答这些问题，您将对您的贸易记录进行简单的统计分析。在这一点上，我必须重申保
持客观和详细的贸易记录的重要性。这是因为您将依靠它们来回答上述三个关键问题。记住
“垃圾进，垃圾出”。
回答之后，我们将重新审视我们的交易规则和准则以完善它们。使用这些改进的规则和指南
，我们将一次又一次地通过“分析周期”。理想情况下，每个周期都基于一组改进的交易规则
和准则。
6.4.1-圣杯
在探讨审查贸易记录的技术细节之前，让我们看一下困扰审查过程的主要障碍-圣杯问题。
如前所述，当我们审查交易时，我们倾向于允许其结果影响我们的审查。（这是事前与事后的
问题。）这是一个常见但经常被忽略的问题。
当我们遇到赢家时，我们倾向于认为我们的分析是好的。
当交易证明是失败者时，我们认为我们必须忽略了一些重要的事情。因此，我们必须找出自己
忽略的地方，以免将来遭受损失。
这样想怎么了？
没有什么对的。
首先，它强调了对交易概率性质的缺乏了解。它假设获胜交易是好交易，而亏损交易是坏交
易。在诸如交易之类的概率游戏中，这些假设是完全错误的。
理想的交易是期望值为正的交易。正预期交易是指有望产生正利润的交易大量的交易样本
。
对于期望值为正的单个交易，它既可以是获胜也可以是亏损。负期望值的交易也是如此。这里
的关键是成功的交易是不总是好的交易。
表6-2阐明了这一点。
正负
期望值期望值
获胜的行业理想的不良的
亏损交易理想的不良的
表6-2 真正想要的是什么？
我们应该希望在“积极预期”栏中找到交易。这个目标给大多数交易者带来了一个问题，因为它似
乎暗示着我们必须渴望失去交易以及赢得交易。人性决定没有人喜欢失去。
因此，大多数交易者不会在“积极预期”栏中寻找交易。相反，他们在“获胜的交易”行中寻找交易
。这通常被称为对圣杯的追求，这既耗时又完全徒劳。
为什么寻找100％获胜的交易是徒劳的目标？
具有正期望值的交易具有共同的价格行为特征。例如，它们处于市场偏向的方向，并且位
于支撑或阻力区域。因此，通过关注这些共同特征，我们可以可靠地选择能够为大量交易
带来正回报的交易机会。
另一方面，获胜交易没有共同的属性。由于运气因素，您可以在任何市场条件下赢得任何交易
。一个获胜的交易可能与趋势并驾齐驱，而另一个获胜的贸易则可能与之相反。他们俩没有什
么共同之处，只是他们俩都以利润作为结论。如果他们的获利结果是它们之间唯一的相似之处
，则说明我们没有基础来预测它们。这是因为我们不能使用事件的结果来预测该事件本身的发
生。
让我们看一个类比。
我想过马路而不会受伤。
我知道，为了过马路而不会受到伤害，通常，我需要注意双方的交通情况，估算即将到来的车
辆的距离和速度，并以足够快的速度过马路以免发生碰撞。通过执行这些步骤，我可以每次都
知道我很可能不会受到伤害。
这些是积极期望的交汇点。由于其他百万种原因，我可能仍然会受伤。我可能在路中间晕倒，因
为我没有吃早餐。我可能会被一架坠落的飞机压倒（荒唐，但并非不可能）。我可能错过了迎面
而来的汽车。有谋杀意图的驾驶员可能会超出我的预期。
现在，假设我希望过马路的安全率是100％。我想知道我永远不会受伤，所以我想过马路。
为确保我不会在马路中间晕倒，我必须在过马路之前完成健康检查。为确保没有飞机降落在
我身上，我在横穿马路时必须始终携带空中雷达设备。这些都是荒谬的解决方案，即使有了
它们，也无法完全消除过马路的危险。
过马路时不受伤的唯一确定方法是根本不越路。
寻找担保不仅是交易中的疯狂主意，而且在生活中的大多数事情中都是如此。在检查您的交易
之前，请先了解这一点，并学会以期望值为正的亏损交易。
错误的思考方式：
当我们遇到获胜的交易时，我们认为我们的分析很好。当交易证明是失败者时，我们认
为我们必须忽略了一些重要的事情。因此，我们必须找出我们忽略的地方，以免将来遭
受损失。
正确的思考方式：
当我们遇到大量产生正收益的交易时，我们应该认为我们的分析是好的。当大量交易
产生亏损时，我们应该找出问题所在，以便将来避免亏损。
孤立的交易并不能说明太多。交易样本讲述了一个更好的故事。
因此，无需在每次交易后进行审查。由于交易的概率性质，孤立地研究交易只能带来有限的收
益。最好在进行第一次审核之前收集一组交易（至少跨越30个交易时段）。
随后，根据您的交易频率，每周或每月查看一次交易。另一种选择是在固定数量的交易之后
进行审查。例如，每30笔交易后检查一次您的记录。
6.4.2-衡量预期
我们已经学会了评估交易机会，以选择能够带来积极预期的交易机会。作为交易员，我们的目
标是进行积极的预期交易。理想情况下，我们进行的每笔交易都应提供积极的预期。
但是，我们不能绝对确定我们进行的每笔交易的预期都是正的。这是因为具有正期望值的交易
可以是赢家也可以是输家。经过一段时间的大量交易后，我们才会发现。
这似乎暗示着，如果我们在进行大量交易之后很长一段时间才能获利，那么我们一定在进行正
期望的交易。那是不对的。即使我们从长期来看是有利可图的，但这并不意味着我们进行的所
有交易都具有积极的预期。
从理论上讲，我们可以将大量的交易分为两组。
1.积极预期交易，获利$ A
2.负（和零）预期交易，亏损$ B
第一组总计将产生利润。第二组将导致损失。
只要第一组交易的利润超过第二组交易带来的损失（A> B），我们交易的整体结果仍将是
正数。换句话说，我们进行了一些理想的交易和一些不理想的交易，但是理想交易的获利
超过了我们采取不良交易所蒙受的损失。
因此，即使我们在进行大量交易后仍能获利，我们也不应得出结论，我们所有的交易都具有正
预期。
我们确定的是每笔交易的结果。我们确切地知道一笔交易是赢还是亏。
尚不清楚，但更重要的是预期。期望是一个概率性的概念，我们不应期望获得确定性的答案。
但是，对于交易者来说，这是一个非常重要的概念，因此我们至少应该尝试对其进行估算。
衡量预期指的是验证我们正在以正预期进行期望的交易。这是本节的首要目标。
正如我们在介绍中所提到的，赌场不仅享有积极的期望，而且知道确实如此。至于交易者，我
们可能有也可能没有交易优势，而且我们永远不会百分百确定是否有交易优势。这是一个严重
的障碍。如果不确定我们是否具有交易优势，为什么还要交易？因此，我们必须尝试衡量整个
交易的预期。
有许多方法可以衡量我们交易方法的预期。但是，它们都不能提供绝对的确定性。这是我们必
须接受的。接受没有任何交易策略可以保证交易优势。因此，我们还必须决定在足够信任一种
可以向其承诺实际金融资本的交易方法之前，我们需要确定的程度。
由于没有一种测量方法可以提供确定性，因此我更喜欢使用最直观的方法。我推荐的方法是蒙
特卡洛模拟。 8 您可以信任它有两个原因。首先，它是由核科学家（基本上很聪明的人）开发
的。第二，统计学家说“模拟”时，通常指蒙特卡洛模拟。这是一个标准。
这就是它的工作方式。假设您使用本书中的价格操作技术进行了100笔交易。使用100个交易作
为样本，我们选择一个随机交易。
• 我们更有可能选择获胜交易还是亏损交易？
• 我们更有可能选择大赢家还是小赢家？
• 我们更有可能选择大输家还是小输家？
所有这些问题取决于样本。这取决于样本包含多少个获利和损失交易以及它们的数量分布。
最终，归结为您的交易方式。
如果在您进行的100笔交易中，您确保自己的交易风险从未超过$ 150，那么我们选择亏损大于
$ 150的亏损交易的可能性为零。再举一个例子，如果您在
8 有关评估您的交易优势的另一种方法，请参阅范萨普博士的书。
样本，那么从样本中选择的随机交易更有可能是获胜交易。
直观地，该样本代表了您的交易表现。假设您将继续产生与样本中的交易一致的交易，那么从
该样本中选择随机交易将为您提供一种模拟未来交易的方法。
您为什么要模拟您的未来交易？
请记住，您的目标是检查您的交易策略从长远来看是否具有积极的预期。如果是这样，它将在
大量交易中产生纯利润。因此，如果我们可以模拟多次执行大量交易，则可以更可靠地评估您
的交易策略是否提供正预期。
这是蒙特卡洛仿真有用的地方。通过从交易样本中选择一系列随机交易，您可以构建100套交易
的多套。如果这100笔交易中的大多数交易都是有利可图的，那么您可以相对自信自己的交易优
势。
当我们从提供的样本中挑选交易来模拟您的交易表现时，我们可以选择替换它。如果将交易替
换为样本，我们将能够在随后的抽签中再次选择相同的交易。如果我们不这样做，我们将挑选
每笔交易一次。在那种情况下，我们只是以不同的顺序复制相同的100个交易。
为了评估我们的交易优势，我们必须进行替换模拟。替换的方法在结果中带来更大的不确定性
。它使我们可以更保守地犯错误。此外，我们对
模拟样本的盈利能力（即累计
利润）。如果我们要模拟而不进行替换，则每个随机序列的累积利润将与样本的利润相同。
这对我们的目的无效。
请注意，使用蒙特卡洛模拟有很多警告。我不会详细说明它们。这里使用的方法在直觉和统计
可靠性之间取得平衡。这是评估您的交易优势而又不会陷入高级统计方法的一种合适方法。
在工具包中，您将找到基本的蒙特卡洛模拟工具。阅读以下内容时请参考它，以学习如何正确
使用该工具。
要执行蒙特卡洛模拟，我们需要提供三个输入。
1.交易样本
2.每个序列的交易数量
3.要模拟的序列数
图6-3 蒙特卡罗模拟器输入
图6-3显示了工具包中“蒙特卡洛模拟器”的输入部分的屏幕截图。
1.从至少30个交易的样本开始。多多益善。模拟将从我们的交易记录的“每份合同的净利
润”列中抽取样本。
2.对于每次迭代的交易数量，请选择一个较大的数量。它还取决于您要评估的时间范围。例如，
如果您想找出每个月获利的可能性，请使用您一个月内进行的平均交易数。
3.要执行的迭代次数取决于您的交易样本的波动性。挥发性样品需要更高数量的序列。执行更
多序列会更好，但可能会很耗时。
找出合适数目的序列的一种简单方法是反复试验。从1,000开始。进行几次仿真，观察结果如何
变化。如果结果差异太大，请生成的序列数加倍。然后，再次执行一些模拟并观察结果的变化。
不断增加模拟序列的数量，直到结果相对稳定为止。
为了使模拟结果有意义，您需要确定需要确保的程度。
您是否希望100％的模拟序列能够获利？
如果95％的序列显示正的累计利润，对您来说足够好吗？
90％或80％怎么样？
您必须确定足以使您冒交易资本风险的确定性水平。大多数统计分析对95％的确定性阈值感到
满意。
图6-4 蒙特卡罗模拟器结果
图6-4显示了模拟器的结果部分。
在第一个方框中输入95％，将显示前95％序列的最差回报。本质上，它忽略了结果中最差
的5％。
例如，如果显示$ 1,000，则表示对于95％的模拟运行，您至少可赚取$ 1,000的累积利润。正的

累积收益意味着您拥有交易优势。如果它显示的是累计亏损而不是利润，那么您就没有交易优势
。
对于新交易者，我建议您以模拟模式进行交易，直到您的交易记录确认您具有自己熟悉的交易
优势（例如，95％的模拟交易序列都有利可图）。
您也可以为连续亏损的数量和每份合约的最大亏损指定相似的百分比。前者会让您感觉到自己需
要做好心理准备的连续损失次数。后者将影响您的头寸规模，我们将在下一部分中讨论该主题。
我们的模拟使用“每份合同的净利润”作为输入。基本假设是，每笔交易均采用单个合约进行。
这种假设使我们能够消除头寸规模对我们交易优势评估的影响。
为什么在评估我们的交易优势时需要消除头寸规模的影响？
头寸规模通常是我们可支配的交易资金量的函数。
例如，某些交易者的目标是每笔交易承担2％的交易资本风险。假设您从家庭成员那里注资。自
然，您开始根据固定百分比模型交易较大的头寸。同时，您很幸运并取得了连胜。在这种情况
下，使用“净贸易利润”进行模拟会产生较高的累计利润数字。
但是，较高的数字部分是由于您幸运时碰巧交易的头寸较大。它与您的交易优势无关。通过将“
每份合同的净利润”作为我们的输入，我们可以消除这种影响。
但是，一些交易者故意使用头寸调整来提高交易优势。他们根据每种交易设置的评估质量来改
变头寸规模。他们尝试增加位置大小以实现良好的设置，并减小位置大小以降低最佳设置。如
果他们能够正确地区分一个好的设置和一个不太理想的设置，那么这种做法将有助于他们的交
易表现。否则，可能会损害其性能。
对于这些交易者，他们可能想分析他们的仓位调整工作是否给了他们额外的交易优势。为此，
他们需要使用一种简单的标记方法，我们将在后面的“提高期望值”部分中说明。
6.4.3-计算亏损（用于头寸调整）
假设我们有交易优势。然后我们是否充分利用它并开始交易我们可以负担的最大数量的合同？
不会。这是因为即使我们的交易策略预期良好，也可能会出现连续亏损。交易亏损的条纹导
致亏损。
亏损是您的交易资金从高峰到低谷的下降。请参见图6-5，该图绘制了一个交易账户中的余额与
所进行交易的数量的关系。亏损用红色箭头标记。
图6-5 所有交易策略都会产生亏损
我模拟了此图，使用一种交易策略来交易一个合约，该交易策略具有相等的可能性产生以下四个
结果：
• $ -100
• $0
• $ 100
• 200美元
因此，在此模拟策略中，每笔交易的预期为：
（-$ 100 x 25％）+（$ 0 x 25％）+（$ 100 x 25％）+（$ 200 x 25％）
= $ 50
这是具有积极预期的交易策略。尽管如此，由于亏损交易的趋势，仍会有亏损。为了确保我
们在企业中生存足够长的时间，以从该交易策略中获利，我们必须确保
最大跌幅我们的交易活动不破坏我们的帐户。
两个主要概念是最大亏损和帐户损毁点。
最大跌幅是最大的峰谷下降。对于我们的示例，最大亏损为400美元，如图6-6所示。
最大亏损为
一份合约$ 400
图6-6 在这种情况下，最大亏损为$ 400
现在，让我们确定我们的帐户破坏点。每个交易者的帐户毁灭点都不同，这取决于您与经纪人
的协议和交易策略。使用以下定义来计算您的交易帐户的破产点。
交易账户废墟
当交易账户无法执行其预期交易策略的最小规模时，该交易
账户将被破坏
例如，对于NYMEX原油期货市场（CL），我有一个日间交易策略。我使用全进全出的方法，
因此不需要交易多个合约。我的策略的最小规模是1张合约。
作为日间交易者，我避免隔夜保证金。我的经纪人告诉我，CL合约的当日交易保证金为每张
合约$ 1,000。对于每个回合交易，交易成本
（佣金，交易费等）每张合约为$ 5。因此，如果我的交易账户跌至$ 1,005以下，我将无法执

行我的交易策略。
因此，我的帐户损毁点为$ 1,005。
我有一个明确的目标。我的交易账户不能低于此金额，因为我需要保持交易能力。
假设最大亏损为400美元，我至少需要1,405美元才能开始交易。在那种情况下，即使我从一开
始就经历了最大的提款，我的帐户余额也不会低于$ 1,005的毁灭点。
根据计算，我需要1,405美元才能交易一张合约。我确定吗
并不是的。我对我的账户破产点充满信心，因为我的当日交易保证金和交易成本是确定的。但是
，我不确定我的最大潜在亏损。
使用与图6-5中所示的交易策略相同的参数，我进行了第二次仿真。所得权益曲线如图6-7
所示。
最大跌幅
每张合约600美元
图6-7 最大跌幅较大
在相同数量的交易中，这次最大亏损为600美元。鉴于最大的最大亏损，我们需要更多的资金来
开始交易。在这种情况下，我们需要$ 1,605。
显然，即使我们确定自己具有交易优势，我们也不确定最大跌幅。考虑到我们未来交易表现的
不确定性，我们如何确定最大跌幅不会超过600美元？
找出问题的最佳方法是使用蒙特卡洛模拟重复许多序列。除了使用我们的交易记录来模拟预期
之外，工具箱中的Monte Carlo工具还可以计算每个模拟序列的最大亏损。
与衡量预期的过程类似，我们需要确定自己可以接受的确定性水平。如果选择95％，则会显示
出最底下的5％，而模拟序列的最大最大缩图。
假设您运行1,000个序列，每个序列30个交易。这意味着，如果您进行30笔交易交易1,000次
，则显示的最大跌幅不会超过950次。
这样对你足够好吗？
您必须通过考虑对利润的渴望和避免破产的风险来做出决定。通过要求降低最大跌幅数字的确
定性，您将可以交易更大的尺寸，理论上这将带来更多利润。但是，较低的确定性也意味着您
可能会因低估最大缩水数字而面临更高的破产风险。
我使用99％来估算最大亏损。我宁愿对此措施保持保守，因为这会影响我的帐户被破坏的可能
性。我喜欢继续交易，而不是将利润推到理论最高水平。我很高兴知道只要长期不破坏我的帐
户，我就能获利。
试图找出最大亏损的目的是决定头寸规模。有了最大的提款额和我们的帐户损毁点，我们就
能做到。
为了交易一张合约，我们需要：
帐户破坏点+（最大提取x安全倍数）
= $ 1,005 +（$ 900 9 x 2）
= $ 2,805
9 针对1,000套30笔交易模拟相同的样本策略
安全倍数是处理不确定性的另一个功能。低倍是积极的（最低1），高倍是保守的。我使用默认
值2。
对于$ 10,000的交易账户，头寸规模为：
$ 10,000 / $ 2,805 = 3（从3.56向下舍入）
我们的蒙特卡洛工具会使用模拟结果中的最大跌幅自动为您计算仓位大小。只要输入您的帐户
大小，破坏点和安全倍数，它就会为您计算头寸大小。
图6-8显示了蒙特卡洛模拟器随附的位置调整工具的快照。
图6-8 链接到蒙特卡洛缩水结果的位置调整工具
请记住，我们的计算假设您的交易策略的最小交易量为一张合约。
这种头寸规模模型易于理解，可以根据您的风险偏好进行调整。它仅基于避免破坏交易帐户
的风险这一目标。
还有许多其他仓位调整模型，范围从简单的2％风险规则到从概率论和跨期投资组合选择派生
的更复杂的Kelly准则。如果您热衷于探索其他职位调整模型，
参考资源页面。
不管您使用哪种仓位调整模型，都有一个重要的第一原则。如果您的交易策略预期不是正数
，则您的交易规模应为零。
第一原理
如果您的交易策略没有预期的正期望，就不要交易
6.4.4-提高期望
我们必须以积极期望的战略进行交易。如果我们的期望值是负数，我们应该改善它，直到它变
成正数。即使我们有把握拥有交易优势，我们仍然有很大的动力去改善它或至少监视它的恶化
。这是我们在这里处理的主题。
我们的一般方法是根据某些特征对交易进行分类/标记，并对其进行分析以得出有用的
结论。
检讨交易表现
要开始调整我们的交易流程，我们必须首先找出有效的方法和无效的方法。我们需要回答
这些问题
1.我们的交易规则和准则是否健全？
2.我们的自由裁量权是否能为我们的交易业绩增加价值？
3.我们受到纪律处分吗？
回想一下我们之前执行的贸易分类-一致，自由裁量和欺诈。我们在这里释放其价值，以帮助我
们回答这些问题。
您的交易规则和准则健全吗？
1.过滤您的交易记录以仅显示一致的交易。
2.根据前面描述的步骤，测量您的一致交易的预期。
积极的预期反映了您的交易规则和准则的正确性。这意味着完全遵守您的规则和准则有助于
您提高交易优势。
如果预期为负，则可能需要调整规则和准则。要找出哪些调整是必要的：
1。专注于一致的行业。
2。检索支持这些交易的分析矩阵。
3。看他们的图表。
4。旨在发现获胜和亏损交易之间的价格行为差异。获胜交易的共同点是什么？亏损
交易共有什么，而获胜交易通常看不到什么？
即使您的一致交易的预期为正，您仍然可以采用相同的流程来进一步提高交易绩效。
例如，您可能会发现，如果在连续三个看跌柱之后立即进行多头交易，则往往会失败。同样，
当空头交易发生在三个连续的看涨柱之后，它们往往会被阻止。同时，您发现没有任何获胜交
易显示此特定价格行为功能。在这种情况下，您应该考虑添加禁止此类交易的交易规则/准则。
但是，重要的是不要落入圣杯的陷阱。在审查亏损交易时，您可能会想找到可以消除所有亏损交
易的东西。那就是圣杯的诱惑。不要为此而堕落。
为了避免陷入陷阱，请保持理性，并始终考虑任何新交易规则/准则或对它们的任何修改的一
致性。例如，上面的“三个连续小节”示例似乎表明我们不应该与市场势头相反。这样的规则
与我们对价格行为的理解是一致的。
您可能会发现，如果每次都获利2个小幅利润，则可以避免样本中的所有亏损交易。然后，您
是否应该添加交易规则以使每笔交易赚取2笔交易利润？
您不应因为该交易规则不合理且前后不一致。这是不合理的，因为消除所有亏损的交易不是我
们的目标，并且通常是我们寻求圣杯的明确标志。这是不一致的，因为我们知道获得2个报价
的微薄利润几乎肯定会将大多数交易推向负预期。此外，我们对价格行为的理解清楚地告诉我
们，我们应该使用价格行为功能或市场波动作为目标。这两个因素都是动态的。使用固定的滴
答目标与我们的理解相反。
您是否有酌情权为您的交易业绩增加价值？
1.过滤您的交易记录以仅显示全权委托交易。
2.根据前面描述的步骤，测量全权委托交易的预期。
如果由此产生的预期为正，则表明您具有作为全权委托交易员的能力。在分析矩阵的帮助下，
回顾每次交易中的思维过程和感受。然后，尝试在将来的交易决策中积极增强它们。
另一方面，如果您的全权委托交易显示负期望，则应减少您的自由裁量权，并遵守交易准则。
如果您的一致交易显示出可靠的正预期，则尤其如此。
能够审查全权委托交易是一个巨大的优势。它可以让您知道您的判断力是否正在为您的交易增
加价值。大多数可自由支配的交易者在其交易能力的完全信任下工作。不一定要那样。对于新
手交易者而言，能够监控您的全权委托交易技巧的进度会有所帮助并且令人放心。
你受纪律了吗？
1.过滤您的交易记录以仅显示非法交易。
2.根据前面描述的步骤，测量Rogue交易的预期。
这很简单。仅在您的交易记录中拥有Rogue交易这一事实就意味着您没有完全受到纪律处
分。
大多数交易者没有跟踪胭脂交易的系统，也无法量化这些不良交易带来的损失。借助流氓交
易的记录，我们能够量化不纪律对待和屈服于情感的成本。
由于缺乏纪律和精神适应力而导致的实际损失数字使人们很难否认自己有
您的心理问题。它还提供了具体的激励措施来改善您的纪律。
“如果我受到纪律处分，我的交易账户余额将增加X倍。”
所有人都说，心理对于交易表现很重要，并因此而止步。有了您自己的Rogue交易记录，交易
心理就不再是一个模糊的概念。它附有美元金额。
如果我们的Rogue交易显示净利润甚至正预期，该怎么办？这是否意味着您应该继续忽略交易
规则和准则？
不可以。这是因为您无法使用Rogue交易复制您的表现。根据定义，流氓交易违反了您的交易规
则和准则。您不能使用交易规则来复制它们。您甚至无法写下任何可能重现这些规则的交易规则
。流氓交易的真正潜在问题不是它们带来的损失，而是固有的
不一致。因此，即使您的Rogue交易样本显示出净利润，您也不应欢欣鼓舞，因为这意味着短
暂的好运。
正如我已经提到的，我们所有人都倾向于根据行动（交易）的结果（净利润）来判断其有
效性。因此，当面对一系列获利的流氓交易时，一些交易者开始争辩说这是他们潜意识中
的交易才华，这不足为奇。他们说他们是很好的全权委托交易者，尽管他们不确定如何在
每次交易背后阐明其原因。
这就是为什么我们必须坚持事前贸易分类的原因。根据我们正在进行的书面分析，我们在决定
进行交易的那一刻以及在不知道其结果之前对交易进行分类。
事前事前分类远比事后归类基于某些未知X因子来主张信用更为客观。
关于这一点，让我扩展一下进行自由贸易的主题。我同意并非总是能够解释进行自由贸
易的原因。
通常，必须遵守规则。准则，如果被破坏，必须被证明是正确的。如果您不能为违反语言准则辩
解，该怎么办？您所知道的是，您对这种交易可能会成功抱有种种轻率的感觉。在这种情况下，
问问自己是出于恐惧，贪婪或无聊而放弃这项交易。如果您不受这些不良情绪的影响，则将交易
标记为“自由裁量权”。归结为您对自己的诚实程度。
无论您如何区分全权委托交易和流氓交易，请始终记住事前对您的交易进行分类。这种做法对
您区分运气和技能很重要。
运气和技巧之间的区别很简单。如果我会唱歌，我可以说“听我说。我要唱歌。” 然后，大部分
时间我会继续唱歌。（在这方面，由于聋哑，我一点也不熟练。）
这就是我们证明自己擅长做某事的方式。关键在于，能够始终如一地执行我们计划要做的事
情是技能的标志，而不是运气的标志。这意味着我们知道我们在做什么。
这是不可接受的方法。我只是唱歌而没有说什么。如果我碰巧唱歌，我会声名狼藉。如果我不
合时宜，我便开始尝试解释这是一起孤立的事件，因为我被飞过窗户的小鸟分散了注意力。
这就是为什么我们需要承诺事前对交易进行分类，而不是在交易结束后才怪罪或获得信誉。
同样，在交易中，熟练的交易员应该能够说“看看我要进行的交易。这是一项具有积极预期的交
易。” 然后，熟练的交易者着手进行所述交易。
注意交易员所说的话：“以积极的期望进行交易”而不是“赢得交易”。
因此，每笔交易都不需要盈利。期望此类交易的大量样本应该是有利可图的。
根据我们的蒙特卡洛模拟，考虑大量展示正期望的交易样本。对于样本中的每笔交易，交易
者均事前将其分类为“一致”，“全权委托”或“ Rogue”。在这种情况下，交易员的技能是无可争
议的。
同样，本节重点介绍了分析周期不同阶段之间的关系。我们必须认真进行交易，记录和分类
，以对我们的交易表现进行适当的审查，这一点很重要。
总之，有三种方法可以改善我们的交易绩效。
1.改善我们进行交易的客观标准
2.改善我们的交易技巧（自由裁量权）
3.提高我们的纪律和心理适应能力
这三种方式都具有挑战性。
但是，提高我们的纪律和掌握我们的情绪会在交易业绩方面取得最肯定和最大的改善。实际上
，如果您没有足够的纪律来遵守规则，而忽略破坏性的情绪，那么交易规则和技能的改善就不
会有多大作用。在下一章中，我们将讨论有关交易心理的更多信息。
特殊钻孔
根据“一致”，“自由裁量”和“恶意”的分类来审查我们的交易会很有帮助。我们能够找出我们的
交易规则，交易技巧和精神状态的优点和缺点。
但是，如果我们希望采用特定且实用的方法来改善我们的绩效，则需要使用更精细的分类来扩
展评论。从本质上讲，我们超越了一致，自由裁量和无赖。我们根据交易的特点对其进行分类
。目的是分析不同的贸易特征如何影响我们的交易绩效。
有很多标记交易的方法。您可以使用交易的任何属性，只要可以可靠地确定它即可。
该过程类似于实验。首先，我们对可能影响我们交易表现的因素形成假设。然后，我们确定
具有该因素的交易并将其分组。最后，我们检查我们的假设是否正确。
例如，我注意到星期五的价格走势通常是平淡的，获利的机会并不多。结果，我的交易风格在
星期五表现不佳。
为了证实这一点，我确定了我所有的周五交易，并将其总体表现与其他工作日的交易进行了比较
。如果我确实发现，周五的交易总体上几乎没有收支平衡，而其他几天的交易却获得了大部分利
润，那么我应该考虑在周五休息。另外，我也可以尝试在星期五调整我的交易策略。
星期几是一个示例目标细分。其他示例包括：
• 一天中的时间（前两个小时，最后两个小时）
• 市场（CL，ES，FDAX）
• 时间范围（5分钟，30分钟，1小时）
• 设置（减速，趋势栏故障，抗高潮）
对于即日交易者而言，我们交易的时间几乎与我们交易的方式一样重要。这不是因为运气夫人
在一天中的某些时候笑得更多。这是因为市场波动在整个交易时段内都在变化。对于大多数市
场而言，交易时段的前两个小时波动最大。结果，许多交易者发现他们的大部分获利交易都集
中在交易时段的早期。在这种情况下，通过将交易限制在每个时段的前两个小时，他们可能会
做得更好。
当然，鉴于您的交易市场和交易方式，这可能不适用于您。但是，如果您保留了良好的交易记录
，那么无需花太多时间就可以确定某些时段是否适合进行交易。只需过滤您的交易记录，以仅显
示每个交易时段的前两个小时内的交易，并检查其整体表现。
许多交易者在最终专注于其中的几个市场之前，会在多个市场和不同的时间范围内寻找不同的
设置。这是因为每个市场的价格行为（包括速度和波动性）不同。交易者的偏好取决于
他的气质和交易风格，这需要时间来发展。
我们已经在贸易记录工作表中记录了基本贸易信息。因此，您可以轻松地相应地过滤交易。
例如，您可以过滤以仅显示原油市场中的交易。然后，将其与标准普尔E-迷你市场的交易进行
比较。如果您发现自己一直从原油中获利，而在S＆P E-mini中并非如此，则可以考虑将重点
放在原油市场上。您可以使用其他参数（例如一天中的时间和设置类型）尝试不同的过滤器。
也有客观性较低，但有用的细分市场。
这些细分通常基于价格行为功能。它通常涉及质疑我们当前的价格行为分析是否有效，并关
注改进它的方法。
例如，当我交易时，我注意到在新形成的趋势线之后的第一笔交易比随后的交易成功的可能性
更高。为了证实这一点，我在形成新趋势线之后手动标记了第一笔交易。在标记了一些交易之
后，我能够查看其表现并评估我的假设。如果事实证明，遵循新趋势线的第一笔交易的期望值
更高，那么我可以专注于寻找此类交易，或者考虑增加这些交易的头寸规模。
有无限的可能性。这就是为什么我们的交易记录中包含从“自定义1”到“自定义10”的其他列的原
因。您可以替换标题并使用这些列来帮助您根据交易的价格行为功能标记交易。
例如，将“ Custom 1”替换为“ New Trend Line之后的第一笔交易”。然后，对于该列，如果在新

的趋势线之后紧随交易，则输入“是”。一旦您以“是”收集了不错的交易样本，请过滤您的交易记
录，以查看它们在预期方面是否确实是绝佳的交易机会。
这是对您的价格行为观察进行分类并开发交易本能的系统方法。
除了根据特征标记交易外，这些“自定义”列还有另一种有效的用法。我们可以使用它们来考虑
虚拟决策的影响。
什么是虚拟决定？
虚拟决策是您要跟踪和检查的替代交易操作。
例如，在多头头寸中，您以最近的阻力位的目标定单退出，获利不多。同时，您想知道通过在每
个新的摆动低点下方追踪止损指令来让您的利润运转是否更好。要找出答案，您可以做出一个虚
拟的决定。
虚拟决策是假设情景。
如果我将止损订单放置在整个价格模式下方而不是仅在设置栏下方怎么办？
如果我在五个交易日内都没有显示出积极的势头怎么办？
如果我在等待多头头寸之前等待会议高点怎么办？
我们真正想发现的是，采取这些替代（虚拟）决策是否会产生更好的交易结果。替代方案
会导致更好或更坏的贸易结果吗？
对于任何寻求改善其业绩的交易者而言，考虑这些假设情景都是很自然的事情。实际上，这是
一项重要的工作，也是获得更好结果的一种手段，特别是对于经验丰富的交易者而言。
为了找到答案，每次您有机会考虑采取其他措施时，请将其记录为虚拟决定并记录其结果。
例如，在您进入交易后的某个时刻，您正在考虑将止损订单转变为盈亏平衡。但是，您的规则
不允许这样做。作为一名训练有素的交易员，您必须遵守自己的规则。但是，您可以记录将止
损调整为盈亏平衡的虚拟决定。
为此，将“自定义”标题之一替换为“ Breakeven Stop-Loss”。然后，在您要记录的交易所属的行

中，输入采取该替代操作的净利润/亏损，在这种情况下，这将设置盈亏平衡止损。
假设对于实际交易，您退出时赚了20笔交易利润，而未将止损调整为盈亏平衡。而且，如果您
在考虑将止损转为盈亏平衡时，则由于使用了电锯，您将在盈亏平衡时退出交易。在这种情况
下，您将记录20滴答作为您的实际利润，将0滴答记录为您的虚拟决策产生的虚拟利润。
在执行相同虚拟决策的一系列交易之后，您将了解替代行动是否优于您当前的规则和准则。
做出虚拟决定的最好的部分是，您可以遵循交易规则，同时探索交易方法中的新可能性。您不
会以过早的结论影响您的实时交易。同时，您不会放弃任何获得新的价格行动见解的机会。
但是，不要为实施虚拟决策而发疯。交易中有无限的假设。密切关注太多替代决策是不切实
际的。根据您的交易经验，选择几种有前途的替代方案并进行监控。
本质上，我们提高交易期望值的方法围绕分类/标记交易以对其进行细分以进行审查。表6-
3显示了标签及其各自的功能。
标签功能
监控交易规则和准则的健全性。
一致的
监督全权委托交易技巧的发展。
全权委托
量化由于心理问题造成的损失。
流氓
客观特征优化交易周期，时间范围，
（使用标准列）市场等
主观特征
完善价格行为的解释。
（使用自定义列）
虚拟决策
测试替代措施。
（使用自定义列）
表6-3 标签及其功能
在结束本节之前，我想提醒您注意虚荣指标。拥有大量的贸易记录，您将能够以多种方式对它们
进行切片和切块，并计算各种指标。
无论您对数据做什么，都不要浪费时间来计算无法执行的指标。
例如，夏普比率是投资组合经理中流行的经过风险调整的绩效指标。一些交易者也计算该比率
。问题是：您如何处理它？它如何改善您的交易表现？
我不计算夏普比率，因为我不知道该怎么处理。
为此，请勿计算数字并运行模拟。贸易审查的目的是要采取切实可行的步骤来改善我们的贸易
。
这也解释了为什么我们在评论中使用标记方法。我们根据某些特征标记交易并进行审查。如果
标记的交易更好，我们可以通过寻找那些特征来改善交易。如果它们劣等，我们可以通过避免
这些特征来改进。无论如何，我们始终能够将审核过程与实际操作联系起来，以帮助我们改善
交易。
任务–第四阶段
1.使用蒙特卡洛模拟测量您的期望值
2.使用最大跌幅法得出头寸规模
3.标记您的交易并检查它们以寻求改进
6.5-完善交易规则和准则
现在该完成我们的分析周期了。进行先前阶段的主要目的是在重新开始之前改善我们的交易
前提。根据我们在第四阶段收集的信息，我们可以完善我们的交易规则和准则。
完善交易规则和准则需要注意两个相关点。
首先，请勿基于少量样本更改交易规则。在确定交易规则或准则中的预期更改是否有益之前，
请积累更多的交易记录。您的实际交易可能无法提供足够的样本量。
在这种情况下，也要记录您错过的交易，要么是因为您不在交易台旁，要么是没有交易会话。
我指的是您有机会根据交易规则进行的交易。使用自定义列之一将这些交易标记为“虚拟交易”
。仅将它们用于评估可能的改进。请勿将它们用于衡量您的交易预期或最大跌幅，因为它们不
是实时获取的。
当您不确定是否应该更改交易规则或准则时，请在决定之前不要犹豫使用虚拟决定来收集更多
信息。
接下来，避免剧烈变化。“细化”是指进行较小的改进。交易规则和准则的频繁而频繁的更
改使审核交易绩效变得困难。
交易规则和准则构成您进行每笔交易的基础。它们确保了贸易审查和改进的共同基础。剧烈而
频繁的变化破坏了共同点，使您的贸易审核无效。如果您的交易基础因贸易而异，则几乎没有
任何可比较的依据。
6.6-结论
分析循环听起来像是一件琐事。但是，我向您保证，这是一个可靠的框架，无论您交易的市场
，时间框架或策略如何，都可以使用。当您反复地在周期中工作时，您将对自己的交易技巧充
满信心，并最终发展出自己的交易方式。
您想不依靠交易专家来创造自己的交易成功吗？
您想在不断变化的市场中继续盈利交易吗？
您是否想摆脱交易的否认和猜测状态？
如果您对上述问题的回答是“是”，则必须采用“分析周期”。它基于常识，旨在减轻认知偏差。它
很简单明了。作为一种通用方法，它适用于所有交易风格，并且独立于任何交易风格。
最重要的是，您的工具包提供了您进行严格的交易活动跟踪所需的一切。您只需要在“交易记录
”工作表中输入交易信息即可。
从今天开始！
第7章-基于风险的交易方法
在许多方面，“交易者”是描述我们这样的人的误称。我们应该称为风险管理者。“交易者”描述了
我们单击“买卖”按钮时的操作。但是，按下按钮我们到底在做什么呢？我们承担并管理贸易风
险。游戏旨在寻找值得承担的风险。因此，“风险经理”可以更准确地描述我们不断做的事情。
在我们交易过程的核心，我们基本上承担风险。利用每个交易机会，我们正在评估是否值得承担
贸易风险。主要思想是承担从长远来看有望带来净正收益的风险。我们评估风险，并以赚钱为己
任。假设正确的贸易风险就是我们的交易优势。
迄今为止，寻找理想的贸易风险一直是我们的重点。确实，那是交易者的主要角色。但是，交
易者面临的许多风险超出了我们为每笔交易损失的金额。
通过深入研究与交易相关的风险，您将认识到，成为交易者不仅仅只是分析师，而且还远远
超出了市场。
要完成您的交易计划，您需要超越交易风险。
简而言之，您将意识到，专注于风险是交易者将所有内容整合在一起的最佳方法。
7.1-识别风险
在真空中不会发生风险。风险是根据我们的环境，资源，最重要的是我们的目标来定义的。因
此，我们的第一步是重新关注目标。
目标：通过进行正期望交易获得利润。
关于此目标，让我们将交易者的风险分为内在风险和外部风险。
内部风险
我们不知道如何找到期望值为正的交易
本质风险直接关系到我们的目标。这是任何努力中必不可少的技能。在这种情况下，这是寻找
积极预期交易的技能。它代表着无法找到提供正预期的交易的风险。如果您不知道如何分析市
场以找到期望值为正的交易，那么您就无法以交易员的身份成功。
您可以购买一台超级计算机，支付零佣金，租借CME会员资格，并以一百万美元开始。您仍然
会失败。这是因为您尚未解决目标的内在风险。到目前为止，这是我们一直关注的风险类型。
管理这种风险的方法是学习如何阅读市场，以找到积极预期的机会。我们已经学习了如何阅读
价格走势并查明提供正预期的特定交易设置。上一章完成
我们使用评估和改善交易优势的技术来处理内在风险。
使用您所学的价格行为交易技术，并在模拟模式下进行交易以建立交易记录。然后，使用蒙特
卡洛模拟工具来评估您的记录是否显示出正的期望值。这些步骤将确保您具有挑选出具有期望
值的交易的技能。从本质上讲，这些步骤有助于控制您的内在风险。
假设我们知道如何找到期望值为正的交易，那是否意味着我们将成为盈利的交易者？
否，因为我们需要解决外部风险。
外部风险
我们知道如何找到可以带来积极预期的交易，但我们无法
接受
外部风险不会给我们带来交易优势。但是，如果管理不善，它们很容易破坏我们的贸易优势
。
交易者通常会因为其管理不善或忽略了这些风险而炸毁了他们的交易账户，即使他们的交易
策略是合理的。如果无法控制此类风险，则可以
容易消灭您的交易优势。
这些风险源于以下事实：能够找到好的交易不会使我们赚一分钱。我可以在笔记本中记下
每个具有正期望值的交易机会，坐在那里，凝视屏幕。即使这些
交易设置证明是有利可图的，我不会赚一分钱。
为什么？因为我没有下任何要在市场上执行的订单。我还没有交易。没有实际交易，无论我的市
场分析多么出色，我都无法谋生。
为了实现我们的赚钱目标，我们必须根据分析实际进行交易。
要开始从市场上赚到第一美元，您需要实际执行一笔交易。
让我们看一个类比。您的目标是通过出版一部出色的小说成为一名成功的作家。您已经处理了
内在的风险，也就是说，您已经掌握了写作技巧并发挥了创造力，以完成一部出色的小说。但
是，这是否意味着您将成为成功的出版作家？
否。当计算机出现故障时，您可能会丢失唯一的手稿。您可能会面临没有信心将书籍推销给文
学经纪人的风险。您面临被大型出版社拒绝的风险。如果您打算自行发布，则面临现金流量不
足的风险。
有很多风险。这些风险是您出色的创作工作的外部风险。事实是，作家不仅要担心写一本好
书，还需要担心更多。同样，交易者不仅要担心做大交易，还需要担心更多。
寻找良好的交易是必要的，但不足以成功进行交易。我们必须能够在财务上致力于这些交易
，以实现我们的目标。我们可能会遇到许多风险和障碍。
识别外部风险是一个结构化但富有创造力的过程。我们需要有条不紊地经历交易过程的每个
步骤，但要积极想象可能出问题的地方。这应该是艰苦的第一步。
幸运的是，我们有很多商人可以学习。一份简单的文献回顾和我的个人交易经验表明，根
据我们的分析，我们交易能力的风险围绕三个方面。
请记住，在解决外部风险时，我们假设我们的分析是可靠的。我们应该遵循我们的价格行为分
析所指示的内容。但是，由于以下一种或多种原因，我们可能无法这样做。
1。当我们用完钱时，我们无法根据分析进行交易。（财务风险）
2。当我们的交易基础架构/环境无法正常工作时，我们无法根据我们的分析进行
交易。（操作风险）
3。当我们的思想被情感所束缚时，我们就无法根据分析进行交易。（心理风险）
上面的每个原因都对应一种需要我们注意的风险。
我们已经处理了固有风险。因此，本章将重点讨论外部风险。不同风险的整合将完善我们的交易
前景，更实际的是我们的交易计划。
在以下各节中，我们将仔细研究特定风险。对于他们每个人，我们将完成一个风险管理卡
，这是一个简单的工具，可以帮助我们从风险意识到实际的风险管理方式进行工作。
风险高度依赖于每个交易者的情况。因此，我不能也不会提供详尽的风险清单。我们将着眼于
主要风险和应对这些风险的通用方法。本章的真正目的是提高您的风险意识并使用风险管理卡
来管理个人风险。
7.2-风险管理卡
为确保我们的讨论以管理各种风险的可行步骤结束，我们采用了已建立的风险管理流程。
1.识别风险
2.分析风险
3.优先考虑风险
4.处理风险
5.监督风险
该框架源自伤亡精算协会发布的“企业风险管理概述”。它还包括在金融风险管理器（FRM）资格
课程中。它的设计考虑了企业。企业可用的资源超出任何交易者的资源。幸运的是，交易者面
临的风险范围也更加有限。
风险管理卡代表了该健壮框架的实际应用，供个体交易者管理其风险。
表7-1说明了风险管理卡的各个部分。
风险功能
识别陈述并描述风险。
对于交易过程中的每个步骤，请问“可能出什么问题了？”
分析解释影响该风险的可能性和严重程度的因素。应用模拟技术和场景分析。
关注他们的影响和发生的可能性。试图了解每种风险的真实性质和含
义。
优先排序检查使此风险不受管理的影响并确定其优先级。这将影响我们用于管理此风
险的时间和资源。
对待对于每个评估的风险，我们应尝试：
• 消除它；
• 降低到可接受的水平；转移；
•
• 接受; 要么
• 利用它。
我们上面的分析将揭示使风险不受控制的潜在影响以及控制风险的潜在
成本。
为了决定我们的行动方针，我们需要回顾我们的资源和环境，以了解它们
如何促进或阻碍我们朝着积极交易的目标前进的道路。
风险功能
预期。
说明我们打算如何规避，降低或转移风险。根据情况，我们也可以接受或
利用风险。
专注于行动项目。
请记住，如果损失的可能性比减轻损失的成本低，您总是可以选择接受风险
。这是基于风险的方法的本质。我们不试图创建零风险的环境。我们的目标
是要意识到我们交易过程和环境中的风险因素，并在有资源的情况下明智地
对待它们。
后续的风险管理卡中列出的操作步骤是一般建议。根据您的个人情况调
整它们。
监督风险的发展。
列出要监控的相关风险项目。（例如，缩编或经纪人的财务状况等）
表7-1 风险管理卡
在以下各节中，我们将假设打算使用价格行为进行日间交易的期货交易者的观点。从这个角度
出发，我们将风险管理卡应用于特定风险。
7.3-财务风险
让我们分解一下交易者的主要财务风险。（我们这里不是在谈论贸易风险。）
1.交易资金不足的风险
2.生活费用不足的风险
3.货币风险
7.3.1-交易资金
在上一章中，我们讨论了交易策略出现缩水的风险。在这里，风险管理卡为我们的思考过程提
供了一个结构。
风险功能
识别每个交易策略都会遇到亏损。因此，我们面临着该策略没有足够的交
易资金的风险。
分析多少交易资金足够？
在上一章中，我们已经进行了缩水分析。蒙特卡洛模拟得出的最大回撤图
是一个很好的起点。
优先排序交易资金不足的影响是严重的。这将使我们无法交易。
这是当务之急。
对待 1。使用亏损分析来计算我们交易最小尺寸所需的数量。节省足够的交
易资金以开始交易。根据最大缩编方法实施仓位模型。有关详细信
2。息，请参阅第6.4.3节-计算亏损（用于调整仓位）。
3。
监督 1.定期使用较大的贸易样本进行模拟分析，以查看最大跌幅数字
。
2.相应地调整位置调整模型输入。
表7-2 交易资金不足的风险
7.3.2-生活费
交易者的风险通常超出市场和交易策略。如果您打算以日间交易为生，则需要注意收入不足的
风险。
即使对于一个有利润的交易者，您的交易收入所产生的现金流在很大程度上也将是不规则的，
这与正常工作的薪水不同。因此，交易者需要密切注意个人财务状况。
风险功能
识别交易产生不稳定的收入（如果有）。因此，交易者面临无法支付生活费用的
风险。
分析您需要多少生活费？
保留几个月的支出记录，以估算平均每月支出。
您是全职还是兼职？
如果您打算依靠交易作为唯一的收入来源，那么交易的波动性将构成重大风
险。
如果您打算兼职进行日间交易，则您的日间工作收入应能够满足您的生活需
求。交易时没有足够的生活费用的风险降低了。
优先排序没有基本生存的收入，我们就无法交易。因此，这种风险是重中之重。
对待 1.通过确保其他收入来源来支付生活费用来避免这种风险。
2.如果您打算以谋生为生，请保存在
风险功能
开始日间交易之前，至少需要花费1年的生活费。该金额不包括您
的交易资本。
3.如果您打算兼职交易，请相应降低储蓄金额。
监督 1.监控您的生活费用，以确保它在您的预期之内。
2.如果您的交易证明是有利可图的，请考虑建立一个提取利润以支付
支出的系统。
表7-3 交易收入不能满足生活费用的风险
7.3.3-货币风险
下面讨论的货币风险显示了风险如何取决于单个交易者的情况。
日间交易者由于持有时间短，通常不会承受重大的货币风险。但是，如果您的交易帐户的货币
与本国货币（即您打算使用的货币）不同，则货币波动可能会带来问题。
例如，您使用美元计价的交易账户在美国市场进行交易。但是，您留在泰国，并希望提取泰国
泰铢（THB）的收入。美元对泰铢的汇率影响着您的利润价值。如果美元升值，您将受益。如
果美元贬值，您的美元交易利润将转换为更少的泰铢。
风险功能
识别由于您的交易帐户的货币基础与本币之间的差异，您的交易帐户余额的价值
会受到货币风险的影响。
分析您打算在交易账户中保留多少？
您的交易账户中的金额越大，货币风险就越大。
您对相关汇率的波动有何看法？
这取决于货币对的历史波动率以及您对未来波动率的看法。波动性越大，风
险越大。
风险功能
优先排序此风险的优先级取决于所涉及的货币对和交易帐户的大小。
但是，尽管货币变动可能会影响我们交易帐户的价值，但对我们的交易活
动造成灾难性影响的可能性不大。
通常，此风险为中等优先级。
对待 1。通过使用以本国货币计价的交易账户来避免这种风险。（取决于经
纪帐户选项和交易市场的可用性）通过在您的交易帐户中保留足够
的资金来交易您的交易策略来降低这种风险。
2。
3。使用对冲技术转移风险。（即期外汇/货币期货）
4。如果您的交易账户规模较小，请接受风险。
5，如果您认为汇率变动对您有利，则可以利用风险。您可以通过定时
提款来做到这一点。但是，这等同于进行单独的外汇交易。请谨慎
操作。
监督 1.监视货币变化和帐户余额。
2.查看经纪帐户选项。例如，您的经纪人可能开始提供以您本国货币
计价的交易帐户。
表7-4 国际贸易的货币风险
上述风险代表可能会阻碍您交易的一些主要财务风险。如果您发现其他财务风险，请像上面一
样使用风险管理卡进行评估。
7.4-操作风险
在单个日间交易者的上下文中，操作风险是指与实际交易过程相关的风险，即单击鼠标按钮进行
交易的实际动作。
这里的交易过程是指实际下达交易订单而不是分析过程。
进行交易似乎只是单击鼠标。但是，很明显，我们不仅需要电脑鼠标来进行交易，还需要更多
。要在市场上进行交易，我们需要以下条件：
• 带键盘鼠标电脑
•
• 网络连接
• 经纪账户
• 交易平台
• 知识如何使用交易平台
•
为了分解操作风险的各个方面，我们需要遍历交易过程的每个部分。
例如：
• 我们的计算机可能出什么毛病？
• 我们的电力供应可能出什么问题？
• 我们的Internet连接会出什么问题？
• 等等…
这些是我们需要指出的特定类型操作风险的问题类型。
以下风险管理卡介绍了与上述各个方面相关的风险。
7.4.1-交易计算机
风险功能
识别交易计算机故障的风险
分析您的计算机状况如何？
计算机故障的可能性取决于其寿命，工作量和质量。
但是，计算机的故障是肯定的。您的交易计算机将失败。问题是何时。
优先排序如果您无法打开计算机电源以开始交易，只需购买一台新计算机。这是一个
低风险事件。
但是，如果您的计算机在交易过程中发生故障或挂起，则可能会带来灾难
性的后果
后果。我们将无法监控交易。对于日间交易者，这可能会带来意想不到的
巨大损失。
如果您的止损和目标订单由计算机本地保存，则尤其如此。如果是这样，
在计算机关闭后，您将没有止损和目标订单。您的潜在损失是无限的。
这是最高/中等优先级。
对待 1。通过寻找在您的服务器上保存您的订单的经纪人来避免未管理的
未平仓头寸的风险。
2。让您的经纪人快速拨号，以便在紧急情况下可以平仓。
3。照顾好您的风险，降低风险
风险功能
电脑。
4.将计算机专用于交易。请勿将其用于任何其他活动。
5.获取备用计算机/笔记本电脑。
6.备份交易记录。
监督 1。寻找失败的迹象。（例如，错误增加，速度变慢，自动关闭
等）
2。如有必要，请更换计算机。从业务角度考虑，最好计划更换计算机
以确保工作连续性。如果您等到计算机出现故障后再购买新计算机
，则交易将被中断，数据传输将变得更加乏味。
表7-5 电脑故障的风险
根据您的具体情况调整风险管理卡。例如，如果您使用无线计算机鼠标，它将用尽电源。因此
，您不想错过任何交易。您可以设计出处理这种风险的方法。您可以准备备用电池，使用有线
鼠标或了解如何仅使用键盘进行交易。
7.4.2-电力
风险功能
识别电力供应不可靠的风险。
分析电力供应中断的可能性是多少？
这取决于您要交易的国家/地区的公用事业基础设施。最重要的是，地震和飓
风等灾难的可能性也起着重要作用，因为它们可能会破坏电力供应。
优先排序电力供应中断的后果类似于计算机故障。
对待 1.使用不间断电源避免风险。
2.如果断电的可能性极低，请接受风险。
监督 1.监视电力供应的可靠性，尤其是当您将交易业务转移到另一个地
方时。
表7-6 电源中断的风险
7.4.3-Internet连接
风险功能
识别 Internet连接不稳定的风险。
分析 Internet连接中断的可能性是多少？
这取决于您要交易的国家/地区的通信基础架构。它还取决于路由器，以
太网电缆，Wi-Fi适配器等网络组件的可靠性。
对于日间交易，虽然连接速度很重要，并且应该相当高（至少1mbps），
但是连接的稳定性更加重要。如果您在交易时互联网连接中断，那么将订
单延误到交易所的损失将远远超过一毫秒。
优先排序 Internet连接失败的后果与计算机故障类似。
对于所有交易目的，如果没有Internet连接，计算机就无法使用，我们无法
下载价格数据并发送交易订单。
对待 1。通过使用以太网电缆进行有线Internet连接，降低Wi-Fi信号丢失
的风险。
2。从其他提供商获得备用Internet连接。（以防万一是在整个ISP范
围内出现问题。）例如，从您的手机上捆绑了3G数据连接
风险功能
设备。
3.让您的经纪人快速拨号，以便您可以在没有Internet连接的情况下关
闭交易头寸。
监督 1.监视Internet连接的可靠性，特别是如果您已将交易操作转移到另一
个地方。
表7-7 互联网连接中断的风险
7.4.4-经纪人
风险功能
识别与经纪人发生技术问题的风险。
分析我们的经纪人遇到技术问题的可能性是多少？
经纪人的技术专长和系统对我们来说是不透明的。但是，一般而言，大多
数信誉良好且监管良好的经纪人的基础设施都不错。
根据我们的分析，我们在很大程度上关注影响我们交易能力的技术问题。这
是指交易平台，服务器等存在的问题。
其他技术问题对我们而言并不重要。例如，您的经纪人的问题
信息网站。
优先排序技术问题可能会影响我们交易订单的执行及其准确性。这也可能会影响我
们与代理服务器的连接。基本上，如果经纪人遇到问题，我们将无法根据
我们的交易策略自由交易。
对待 1。熟悉替代方法
通过经纪人进行交易的渠道。例如，替代交易平台，交易引擎或电
话交易可能会照常工作。
2。获取备用经纪帐户，您可以使用该帐户继续交易或对冲您的资金
风险功能
位置。
监督 1。当您的经纪人遇到技术问题时，监视他们的可靠性和响应能力。希
望及时更新有关技术问题的信息。
2。请随时注意您的经纪人和潜在的替代经纪人的评论和新闻。 10
表7-8 我们的经纪人遇到技术问题的风险
10 这样做的一个好方法是设置一个 Google快讯监视经纪人的新闻。
除技术问题外，经纪人或期货委员会商人可能还会遇到财务问题。
风险功能
识别我们的经纪人破产或欺诈我们的风险。
分析我们交易账户中的资金安全吗？
这取决于经纪人的监管水平和所处的管辖范围。经纪人的财务数字（如果有
）也将说明其财务状况。
客户资金的隔离是此处的关键概念。这意味着您和其他交易者存入经纪人
的资金必须与经纪人的自有资金分开存放。经纪人不能在任何情况下使用
其客户的款项
在这种情况下，即使它破产了。如果进行适当和诚实的隔离，则经纪人的财
务状况不会影响您交易账户中的资金。
但是，就财务欺诈而言，我们对破产公司的追索权可能很少。
优先排序我们有失去全部交易资本的风险。
对待 1.对您的经纪人进行尽职调查，以评估欺诈风险。
2.通过保持与经纪人交易所需的最小金额来降低风险。您的大部分储蓄
都不应与您的日间交易经纪人在一起。
风险功能
监督 1.监视经纪人上的任何新闻。
2.定期进行尽职调查。
表7-9 由于欺诈或破产而损失我们的交易资金的风险
7.4.5-交易平台
风险功能
识别我们交易平台失败的风险。
分析我们的交易平台有多可靠？
只要满足最低要求，大多数交易平台都是可靠的。
当交易平台无法运行时，通常是经纪人后端的问题。在这种情况下，我们已
经在表7-8中解决了风险。
优先排序可能的技术问题可能会影响我们订单的执行及其准确性。这也可能会影响我
们与代理服务器的连接。基本上，如果我们的交易平台出现故障，我们将无
法根据我们的交易策略进行自由交易。
对待 1.通过确保您的计算机超出最低限制来降低风险
您交易平台的要求。
2.准备可用的替代交易平台。
监督 1.及时更新您的交易软件。
2.监视软件的新版本是否有不同要求，并相应地更新您的交易计算机。
表7-10 交易平台故障的风险
7.4.6-执行过程
风险功能
识别由于缺乏知识或重点而在交易执行中犯错误的风险。
分析您对操作交易平台有多熟悉？
您对交易平台越熟悉，就越容易出现交易执行错误。
您的身体和精神状况如何？
您需要身体和精神上集中精力。过失的可能性随着您的疲劳程度而增加
。
优先排序当您打算购买时单击“卖出”或输入比预期更大的头寸，这是愚蠢的错误，可能
会导致巨额成本。如果您不够警惕，无法正确使用该平台，则不应进行交易
。
风险功能
对待 1。在模拟模式下进行交易以熟悉交易平台。
2。尽可能使用交易平台以最大程度地减少错误。例如，将默认交易量
设置为常规交易量。设置一对目标限价单和止损单，以便在每个新
交易条目中自动下达。本质上，您是将执行风险转移到交易平台。
3。开始交易之前，请对自己的身心健康进行自我检查。感到不适时避
免交易。
监督 1.检查交易平台的新版本中是否有更改，并熟悉所有更改。
表7-11 执行风险（自我）
7.4.7-交易环境
风险功能
识别由于外部干扰而在交易执行中犯错误的风险。
分析您如何容易受到外界干扰？
检查您的交易环境。上锁的隔音室有利于交易而不会分散注意力。孩子们
四处漫游的公共休息室不太理想。
优先排序我们冒着错误执行交易或错过良好交易机会的风险。
对待 1。确保有一个安静的交易环境，有助于集中注意力。
2。与您的家人/室友交流，并让他们知道在交易时间内您应该一个人
呆着。
3。关闭您的移动设备和其他通信设备。
监督 1.监视您的交易环境的变化，并采取措施减轻出现的任何新风险。
表7-12 外部干扰导致的执行风险
7.4.8-通过简化将风险降至最低
我们通过陈述交易所需的项目开始了操作风险分析。然后，我们检查了每个项目可能出了什么
问题。
因此，我们需要交易的物品越多，出现问题的空间就越大。这意味着复杂的交易流程会带
来更多风险。因此，使风险最小化的最佳方法是保持简单。
想象一个交易员，他有两台交易计算机，运行着来自四个不同经纪人的三个交易平台，这些交
易员正使用他从网上找到的七个导师那里挑选的六种不同交易方法来交易五个市场。即使我们
无视他面前的八个交易屏幕，您能想象出很多可能出错的事情吗？
我指的不是拥有一台用于交易的计算机和一台用于备份的计算机的商人。我指的是出于某种原因
需要两台计算机进行交易的交易员。如果他计划购买备用计算机，则将需要四台交易机。
您有两台计算机，而不是一台计算机将发生故障。有了三个交易平台，很难熟练使用它们。执
行风险增加。基本上，交易过程中包含更多组件会使您的风险环境变得复杂，并增加有效管理
风险的挑战。
最好的策略是保持简单。从极简主义的思维定势开始。一屏使用一台计算机。坚持使用一个交
易平台和经纪人。在单个市场上采用一种交易方法。认真考虑交易过程中任何增加的边际价值
。
这是否有助于您更接近实现积极预期交易的目标？
如果没有，请不要将其添加到您的武器库中。
如果是这样，请考虑其成本和风险。这值得么？
“简单是最终的复杂程度。”
达芬奇（Leonardo Da Vinci）
7.5-心理风险
您已经了解了如何分析市场以及如何进行交易。随着时间的流逝，您将进一步磨练您的交易技巧
。换句话说，在足够的精力和时间的情况下，您将确切地知道在实时交易中该做什么。
但是问题是，有时我们偏离了我们应该做的事情。这种偏差通常被描述为缺乏纪律性，这是
由于我们的认知偏见和情绪爆发（心理风险）所致。
心理风险是交易者持续获利的最大挑战。面对自己的情绪挑战，我们冒着无视旨在保护自
己的交易规则的风险。
风险功能
识别由于缺乏纪律和对情绪的控制，可能会违反我们的交易规则。
分析您如何看待市场的概率性？
您多么害怕失去交易资金？
您对交易计划有多自信？
最终，我们是人类。心理风险是一个常数。
优先排序如果我们不按照我们的交易计划进行交易，那么我们就没有一致的交易优
势。如果我们不遵循仓位规模模型之类的风险管理规则，则极有可能破坏
交易账户。
管理我们的心理风险是重中之重。
对待 1.了解市场的概率性质。
2.精心计划您的交易。
3.聘请交易伙伴/导师来提高责任心。
监督 1.保留一份交易情感日志。
2.审查流氓交易的结果。
表7-13 心理风险
战胜情绪并保持纪律对于保持稳定的交易表现至关重要。在以下各节中，我将详细介绍如何处
理这种深深扎根于我们内心的风险。
在前面解释我们的分析过程时，我已经简要描述了几种认知偏差。我不会再重复其他学术描述
，而是会浓缩交易者的心理风险并解决其根本原因。尽管交易有很多心理方面的内容，但交易
者的心理挑战可以概括为一个词：恐惧。
尽管恐惧和贪婪经常被吹捧为困扰交易者的两种情绪，但我们实际上可以简化我们的观点，而
只专注于恐惧。
这是因为贪婪与恐惧息息相关。
在大多数情况下，贪婪是一种恐惧。贪婪是害怕失败或错过。我害怕错过下一个有利可图的交
易。这就是为什么尽管贸易风险超过我的交易资本的50％，我还是要进行这笔交易的原因。永
远不要那样做。
我担心我不会把握住整个价格波动。因此，尽管技术信号告诉我退出，但我仍然坚持自己的立
场。这些行为可能被某些人描述为贪婪。我认为他们是恐惧的形式。
贪婪也源于对恐惧的不尊重。实际上，贪婪的交易者有时无所畏惧。他们不害怕市场，因为他
们认为自己已经完全控制或根本不认识金融市场的现实。他们非常关注市场的潜在收益，以至
于忘记了风险。正如我们将在后面深入讨论的那样，只要我们以建设性的方式对此做出反应，
恐惧就很有用。无所畏惧的商人不是好商人。对恐惧反应良好的交易者是。
交易者的大多数心理障碍源于恐惧。
• 交易员怕输
• 交易员害怕输掉交易时段交易者害怕输掉一周交易交易者
• 害怕输掉一个月
•
• 交易者害怕错过好交易交易者害怕失去太多交易交易者害怕失去太多交易
• 交易者害怕连续亏损交易者害怕离开太早
•
•
•
• 交易者害怕退出太晚交易者害怕被称为失败者
•
• 交易员担心不能交易了
这些恐惧使交易者无视他们的交易规则，并在情感上采取行动。例如，对交易亏损的恐惧使我
们过早退出而获得微薄利润。由于担心会场失败，我们设定了一个不切实际的目标来找回早先
失去的东西。
尽管恐惧被正确识别为交易者心理问题的一部分，但谈论恐惧很少会导致交易者心理的任何改
善。当我们讨论交易的心理困难时，我们经常陷入关于如何提高我们的心理弹性以提高交易绩
效的抽象观念。通过这种未收集的想法进行工作可能很有趣，但几乎没有好处。
为了有效解决我们的心理恶魔，我们需要退后一步，了解恐惧的原因。这将使我们拥有坚实的
基础，能够认识到我们的恐惧与市场不相容，并且我们对恐惧的反应是非理性的。然后，我们
需要向前迈出一步，采取措施帮助我们在恐惧时采取正确的行动。
因此，我们有两种方法。
首先，我们需要了解为什么我们大多数的恐惧是没有根据的。此步骤旨在消除我们交易过程
中的恐惧因素。
但是，我们是人类，我们永远无法完全消除恐惧。没关系，因为我们不应该完全忽略恐惧。恐
惧是一种本能，可以增强我们的意识以帮助我们保护自己。这也使我们进入了解决恐惧的第二
部分。
第二部分涉及我们对恐惧的反应。我们必须让自己有条件地作出建设性而不是破坏性的恐
惧反应。不要低估这种心理状况。在没有掌握恐惧的反应的情况下，丝毫破坏性因素可能
是螺旋式下降的潜在开始，可能消灭您的交易账户。
7.5.1-心理基础
要管理您的交易心理，您应该了解三件事。
1.感到恐惧是很自然的。
2.市场不在乎您的感受。
3.重要的是我们对恐惧的反应。
感到恐惧是很自然的。我们的思想被编程为恐惧不确定性，损失和痛苦。恐惧感可以通过增强
意识来保护我们。实际上，心理学家建议人们只有一小部分先天性基本情感，而恐惧就是其中
之一。
因此，我们不应认为感到恐惧是错误的，而是要否认恐惧感。正如您将看到的，为了进行良好
的交易，我们需要接受恐惧。
恐惧对于盈利的交易是必要的。我们依赖于其他市场参与者，他们害怕获利。如果每个市场参
与者都是完全理性的，并且不受自己情绪的影响，那么市场的效率将大大提高。从中赚钱将更
加困难。人类行为上的事实破坏了有效的市场假设理论。
恐惧比无所畏惧更可取。无所畏惧的商人要么是赌徒，要么是傲慢的商人，他们认为自己将永
远获胜。为了避免您的交易生涯中的某些破产，请结交恐惧的朋友。
市场不在乎您的感受。恐惧的问题不在于我们经历过。现实情况是市场不在乎。尽管您的每一
步都充满恐惧，但市场对此无能为力。
从本质上讲，我们害怕不确定性，而我们的恐惧则源于对确定性的渴望。但是，市场不过是不
确定的。我们渴望得到的东西与市场所代表的东西之间的根本区别是我们心理困扰的根源。
如上所述，作为交易员，我们担心许多事情。恐惧如何导致我们轻视我们的交易规则？
不管您flo视的确切规则或给自己的借口，它总是归结为一个根本原因-您想要市场无法提供的东
西。
“我希望下一个交易成为赢家。恐怕被称为失败者。”
市场不能保证这一点，因为交易受概率而非确定性支配。它们不受您的欲望支配。
“我不想输。我怕输。”
市场无法保证，因为它会发生变化。
“我想弥补会议开始时的损失。我担心会输掉比赛。”
同样，市场不能保证这一点。会话后期的潜在利润不会仅仅因为您需要进行一次有利可图的
会话而增加。
我们想要确定性，而这正是市场无法提供的。如果您的行为使您从市场上获得了有保证的结果，
那么您将遭受痛苦。
重要的是，不要追求在市场底部买入并在市场顶部卖出的追求。市场永远不会让您持续这样做
。追求完美对交易者的健康和财富不利。寻求积极的期望和谨慎的规模调整对双方都是极好的
。真正的追求是找到一个对您有用的积极期望方法。
重要的是我们对恐惧的反应。我们知道我们在市场中遇到恐惧。但是，我们必须认识到，不是
恐惧感摧毁了我们。我们对恐惧的回应具有破坏性。
例如，在早上遭受了一系列损失之后，我害怕失去一堂课。但是实际上，一切仍然很酷。我的交
易帐户中仍然有钱。我没有进行破坏性行动。
从某种意义上说，恐惧并不是破坏性的。
但是，为了应对这种担忧，我决定不考虑仓位调整规则，而将下一笔交易的交易规模加倍，希望
能弥补之前的亏损。然后，当市场在下午再次对我不利时，我最终销毁了我的交易账户。
这种对恐惧的反应具有破坏性。
恐惧是中立的。我们对它的反应决定了它对我们交易业绩的影响。每当我感到恐惧时，我都
可以退后一步，依靠自己的规则。或者，我可以选择忽略规则并破坏性行为。恐惧可能是警
告，可以帮助我们改善交易状况或推动行为不端。
“我们遇到了敌人，而他就是我们。”
沃尔特·凯利（Polt）
7.5.2-实用策略
除了了解我们心理风险的理论基础外，我们还需要一种实用的方法来管理我们的心理风险。为
了使该方法在实时交易中有效，它必须是特定的并且不能过于复杂。
在大多数交易书籍和在线资源中，您会找到与交易心理有关的格言清单。样本列表包括：
• 交易时保持精神集中。
• 毫无疑问地关注您的系统。
• 追求利润的一致性。
到处都有数十种这样的格言。
我不会重复它们，不是因为它们不真实。实际上，我在整个系列中都提到了一些。他们大多是
很好的建议。对于真正可以跟随他们的人来说，它们是很棒的。但是，大多数交易者不能仅从
阅读中受益。
不重复它们的另一个原因是，它们可以从网上或从其他来源免费获得。
相反，我想向您展示一个处理恐惧的切实计划。该计划的目的是帮助您提高情绪意识并建设
性地应对情绪。
交易情感杂志
在进入或退出交易之前，请先问问自己这三个问题。
1.我害怕吗？
2.为什么我会害怕？
3.我应该如何建设性地应对这种恐惧？
创建一份《交易情感期刊》并回答这些问题。（工具箱中有日记的模板。）
我害怕吗？
如果您感到害怕，请立即关闭交易平台，不问任何问题。
如果您害怕并且不知道如何应对这种恐惧，您将无法交易。您很有可能会赌博而不是交易。所
以不要打扰。
在银行或专有贸易公司中工作的交易者必须进行交易并且必须盈利。否则，将要求他们离开。尽
管他们在基础设施和财务方面提供了出色的支持，但他们面临着巨大的压力，无法按照别人的意
愿去表现。即使他们没有处于最佳交易状态，他们也别无选择，只能冒险。这种情况显然是次优
的。
但是，作为个体交易者，我们最大的优势是能够选择是否进行交易。我们没有组织上的压力
。我们有充分的理由充分利用这种灵活性。通过选择在不适应时不进行交易，您将获得比机
构交易者明显的优势。
“您拥有掌控自己的力量-不受外界事件影响。
意识到这一点，您将发现力量。”
Marcus Aurelius，冥想
您只有在做好心理准备后才能进行交易。当您“处于区域内”时，您进行交易。机构交易员进行交
易是因为他们期望这样做。他们即使不在“区域内”也进行交易。您认为谁会做得更好？
这就是为什么您必须在情绪低落时选择不交易的原因。别被迫交易。如果您被迫进行交易，
那么您将放弃机构交易员的主要优势。凭借其卓越的技术资源，这是您无法承受的优势。
因此，第一步是学会在害怕和不知道为什么时停止交易。
下一步需要我们接受我们的恐惧。考虑一下恐惧的原因。既然您已经完成了本书的最后部分，
那么找到答案应该并不困难。
在以下各节中，您将找到《交易情感日记》的样本条目。
条目1
我为什么害怕？
我担心下一笔交易会成为失败者。我希望它能成为赢家。
但是我知道市场不能保证它是赢家。那么，为什么我希望市场无法提供某些东西呢？因为如果
下一次交易失败，那么我的交易账户将跌破我需要交易的最低金额。
显然，这种担心是由于缺乏交易资本引起的。
我应该如何建设性地应对这种恐惧？
停止交易并建立更多的风险资本。只有积累了足够的风险资本后，才能恢复交易。或者，寻找一
个我可以用更少的资金进行交易的市场（例如，即期外汇中的微型手）。
一个破坏性的反应是继续交易并在我的头寸显示微利后退出。以微薄的利润退出可能会增加我
的获胜概率。但是，由于我的风险回报率成比例地更大地降低，因此每笔交易的预期都会降低
。
参赛作品2
恐怕如果我现在退出，可能会失去一大笔利润。我想退出最好的位置并获得最大的利润。
但是我知道没有完美的出口。更重要的是，我知道我不需要完美的退出来实现积极的期望。那
么，为什么我希望有一个完美的出口呢？因为我发现在之前的交易中，市场比我设定的目标要
远得多，所以我错过了一大笔利润。
害怕失去（或贪婪）是最近一次经历的结果。
由于一项孤立交易，我不应该更改交易计划。而且，即使我想更改退出计划，我也不知道该如
何做。
让利润运行？但是如何？我应该把目标调高20点吗？我应该把它推到下一个支持水平吗？我应
该抛出移动均线并引导其退出吗？我没有真正的解决方案。
因此，暂时不要更改退出计划。
但是，这可能是我开始探索是否可以更积极地设定目标产生更好结果的信号。对我来说，这是
一次极好的机会，可以执行虚拟决策（如6.4.4-提高期望中所述），以测试设定更具挑战性的目
标的影响。
一个破坏性的反应是取消目标订单并试图让我的利润继续运转。但是，如果没有一个具体的计
划来指示我应该如何精确地运行利润，我最终会感到困惑，并对每个价格波动都感到怀疑。
条目3
在本节的前半段我没有任何交易机会。恐怕我可能没有交易的机会。
但是我知道，少进行高质量交易比多进行低质量交易更好。那么，为什么我害怕我可能没有交
易的机会？因为我觉得我错过了市场行动。如果我不交易，如何称自己为交易者？
在这种情况下，恐惧源自于交易者必须一直进行交易的想法。
我的目标不是从事交易。我的目标是进行具有积极预期的交易。
因此，我不应该为劣质的设置所诱惑，而应该为自己的选择性表示祝贺，并期待着下一个高
质量的设置。
破坏性的应对措施是损害我的交易规则，并进行与我的交易策略不一致的交易。这些流氓交易
不可避免地使我陷入自我怀疑的问题。
上面讨论的恐惧显然并不详尽。这三个问题的目的是在交易时增强您的情绪意识。意识到自己
的感受并提出正确的问题可以发现很多有关您的交易心理的信息。
恐惧是显而易见的。您始终可以检测到它。当您开始希望和祈祷时，您会感到恐惧。当您屏住呼
吸时，您会感到恐惧。这就是为什么恐惧感是监控我们的心理风险和增强我们的情感意识的最佳
起点。
终极石蕊测试
在化学中，石蕊试纸可通过一滴液滴将酸与碱区分开。在政治上，确定候选人对有争议问题
的态度是一个简单的问题。
在这两种情况下，石蕊测试都是一种简单的测试，其含义十分明确。
交易者情绪问题中的一个主要主题是，交易者对确定性的渴望与市场概率性质之间的不断
冲突。
真正了解和接受市场的概率性质是最大程度地减少心理困扰的关键。
基于这种理解，我制定了最终的石蕊试纸，以帮助您决定是否应该进行交易。该测试只有一个
简单的问题。在进行每笔交易之前，请问自己：
如果这笔交易失败了，我会后悔吗？
这是一个简单但有力的问题。它深入了解了您的市场了解以及您想进行每笔交易的理由/动机
。
如果您进行的交易与您的交易计划一致，即使造成损失，您也不应后悔。交易员的工作是执行
他的交易计划。如果您这样做了，您就不会后悔。造成的损失仅仅是您的贸易业务的必要成本
。
做正确的事，进行正确的交易，不受您的情绪影响，这是独立贸易成果。如果您了解市场的概
率性质，您将了解此原理。因此，如果您对最终的石蕊试纸的回答是“是”，那么您就可以选择
交易。
“在战斗之前，每场战斗都是胜利或失败。”
孙子兵法
但是，如果您为获胜的交易感到高兴，而为亏损的交易感到后悔，那么您还没有准备好接受市
场的概率性质。您尚未准备好进行交易。实际上，您拥有赌徒的思维定势。
交易心理类似于赌博心理。但是，有一个深刻的区别。
交易者的思维是为了允许出现长期预期。交易者希望从长远来看能使自己走运，这意味着单个
结果并不重要。
另一方面，赌徒的思想集中在不希望出现长期预期。赌徒希望幸运在他们身边，个人下注的结
果对他们很重要。如果运气平平，赌徒将不可避免地破产。
假设您进行的交易与您的交易计划一致。结果造成了损失，您后悔了。您不应该仅仅因为交易
导致损失而后悔。预计会有损失。因此，如果您后悔进行该交易，那么您还没有完全理解交易
的概率性质。您不应该进行交易。
现在，假设您进行了一次有利可图的流氓交易。尽管有利润，您还是应该后悔因为它是流氓
交易。这与您的交易计划不一致，并且您知道您将无法始终如一地复制此类交易。
进入交易后，您应该为自己按照规则进入了良好的交易而感到自豪，并且不应为交易的成功而
祈祷。
这里的关键是，如果一项交易值得一试，那就值得一试
而不管其结果。
终极测试
如果这笔交易失败了，我会后悔吗？
问自己这个问题将使您免于进行无赖交易，并提醒您交易的概率性质。
7.5.3-最终决定因素
归根结底，管理心理风险的重担完全由您（交易者）承担。
第一步是对自己诚实。如果您拒绝接受并拒绝采取建设性的措施来应对自己的情绪，那么没
有什么可以帮助您。
确实，有很多方法可以管理交易心理，例如获得交易伙伴/导师，使用计算机严格控制风险甚
至使用神经语言编程来控制交易心理。
但是，没有任何方法可以使您的压倒一切。您可以在采用它们后尽快停止采用这些方法。
您，交易员，是最终决定因素。
心理风险
• 开始交易情感日志（工具包中包含的模板）
• 采用终极石蕊测试
• 对自己诚实
7.6-风险整合
到目前为止，为了清楚起见，我们一直在单独讨论每种风险。但是，实际上，风险通常是相互
关联的。要了解整体风险情况，我们需要注意不同风险之间的关系。
这几乎不是一个新概念。在本书中，当我们谈到评估贸易风险时，我们还讨论了心理风险如何
影响它们。在第2.3章“放置止损的错误方法”中找到了一个很好的例子，我们在其中讨论了对失
败的恐惧如何影响我们的止损放置。
特别是，您会发现心理风险已与其他风险紧密结合。以下是显示财务风险与情感风险如何关
联的经典示例。
我们已经讨论了使用模拟亏损图作为计算所需交易资金量的基础。但是，这仅是统计方面。
我们需要交易的交易资金的数量还取决于我们的情感考虑。您的交易资本必须足够大，以免连
续亏损不会损害您的情绪。即使您的交易资本在统计上仍然保持健康，但是如果您因亏损而感
到恐惧，那么您可能需要大量的交易资本。
相同的影响是相反的。如果您拥有真正了解的技术上合理的职位调整模型，那么遭受亏损时不太
可能承受压力。
我们还讨论了生活费用问题以及专职交易员收入波动的风险。因收入不足而感到压力的交易者更
容易受到情绪波动的影响。当您感到赚取更多或足够钱来支付账单的热情时，很容易就倾向于过
度交易并承担大（不安全）头寸。
了解风险的整合方式只会伴随实际的交易经验。但是，在设计基于风险的交易方法时，这是要
牢记的重要领域。
7.7-结论
首先，分别处理内在风险和外部风险。请记住，外部风险不会给您任何交易优势。它们只是防
止您的交易优势（如果有）恶化。因此，首先要管理您的内在风险，并确保您有能力找到期望
值为正的交易。
接下来，认识到风险管理是一个过程。没有目的地。您需要不断评估控件的有效性。您还必须提
防可能需要干预的新风险因素。
即使对于您已决定接受的风险，您也需要继续对其进行监视，以防它们增加到您认为不可接受
的程度。此外，您对资源（财务，技术和知识）的访问可能会随着时间而改变。有些风险可能
变得越来越难或更容易减轻。这可能会导致您重新评估原始风险决策。
我建议每两到三个月进行一次风险评估（即更新您的风险管理卡）。
我没有受过像企业风险管理人员或精算师那样的风险管理方面的专业培训。此外，我不是计算
机，统计学或心理学方面的专家。以上观点只是我如何思考作为专业交易员所面临的各种风险
。尽管它们通常适用于单个交易者，但正如我一次又一次提到的，您必须在自己的风险环境中
考虑它们。
请记住，最好的交易者通常是最好的风险管理者。
基于风险的交易
• 使用风险管理卡管理您的财务和运营风险
• 创建一份《交易情感日记》并对您的情感进行建设性的
反应
• 每两到三个月检查一次风险管理措施
第8章-开始的结尾
我们已经到了书的结尾。但是，对于某些人来说，这实际上仅仅是个开始。
根据您的交易经验水平，您可能会从本系列中获得各种想法。
对于新手来说，我确信本书和工具包包含了以现实而稳固的基础开始日间交易所需的一切。
对于有经验的交易者，我相信您将能够至少将一些价格行为概念整合到您的交易中。工具包
文档是使用Microsoft Excel构建的，Microsoft Excel是一种常见但功能强大的软件。这样一
来，您可以轻松地对其进行调整以适合自己的使用。
我希望您同意我们所讨论的交易框架的某些部分，而不同意其他部分。那太好了，毫不奇怪。
我认识的大多数成功交易者都非常独立。它还表明您一直在积极参与这些想法。希望您能继续
学习并发展成为交易者。
我从写这个系列中受益匪浅。它使我能够明确自己的交易方式并提高交易性能。我要感谢您给
我这次机会。
“我们不能教别人任何东西；我们只能帮助他们
在自己内发现它。”
伽利略·伽利雷
第8章-开始的结尾
伽利略说得对。我没有教你太多。最终，您必须在自己内部找到成功的交易者。
希望您能以价格行动最好地应对日间交易的挑战。

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2 ND 版

所有图表都是使用NinjaTrader创建的 ™。 忍者交易者 ™ 是NinjaTrader的注册商标 ™， 有限责任公

4.2-结论............................................... ............ 106

5.1-瞬间.................................... ..... 110

5.1.1-R2R指示器........................................... ..... 113

5.2.1-CL 4分钟示例（2014年4月14日）................ 119

5.2.2-CL 4分钟示例（2014年5月1日）...................... 126

5.2.3-CL 4分钟示例（2014年5月5日）...................... 133

5.2.4-CL 4分钟示例（2014年5月12日）................. 146

5.2.5-CL 4分钟示例（2014年5月15日）................. 156

5.2.6-FDAX 3分钟示例（2014年8月8日）...... 164

5.2.7-FDAX 3分钟示例（2014年7月31日）............. 171

5.4-结论............................................... ............ 194

6.3-分类交易.................................... ....... 214

6.4.1-圣杯.......................................... ...... 220

6.6-结论.............................................. ............ 254

7.1-识别风险.............................................. ..... 256

7.3-财务风险.............................................. ......... 263

7.3.1-营运资金.............................................. ... 263

7.3.3-货币风险..................................................... ..... 267

7.4-操作风险.............................................. ..... 269

7.4.4-经纪人............................................. .............. 276

7.5-心理风险.................................... ... 285

7.7-结论.............................................. ............ 305

期望值=（W x R）– [（1-W）x L]

如果是这样，根据我们的预期公式，我们希望每笔交易赚取5个报价（0.5 x 20 – 0.5 x 10）。当

4 请参阅托比·克雷贝尔（Toby Crabel）的短期价格模式和开盘区间突破的日间交易。 点击这里查看更多信息。

查克·勒博（Chuck LeBeau）运用他的枝形吊灯止损（Candelier Stops）推广了基于市场波动来

图2-3在看涨的情况下演示了Wide Bar Bar Trail方法。看涨的宽条以黄色突出显示。

Wide Range Bar Trail提供合理的止损水平有两个原因。为了便于说明，我们假设我们处于多

在开始使用Wide Range Bar Trail之前，请确保先阅读以下两个注意事项。

=（W x R）– [（1-W）x L]

=（0.4 x 7）– [（1 – 0.4）x 2.5]

期望值=（W x R）– [（1-W）x L]

（W x R）– [（1-W）x L]> 0

R / L>（1 – 0.4）/ 0.4

有了中奖概率图，指标就可以计算出 最低风险收益率 积极期望所必需。

预期=（40％x 27）–（60％x 9）= 5.4滴答

一次下跌以清除两个支撑位以下。 看跌势头显而易见。 这种观察巩固了我们的看跌前

4.拥堵 3.有效低 5.预期目标

由于利润目标低于R2R指标， 再入暗示积极的期望。 因此，我们重新进入了市场。

5.2.8-FDAX 1分钟示例（20 日 2015年11月）

埃莉·钱伯斯（Ellie Chambers）和安德鲁·诺斯（Andrew Northedge）

首先记录您的 观察价格走势。 例如，您观察到价格无动力地缓慢下跌至牛市趋势线。您记录

然后，您要注意 实际价格行动。 当市场最终达到趋势线时，它将形成看涨的反转线并上升至

获胜的行业 理想的 不良的

亏损交易 理想的 不良的

例如，如果显示$ 1,000，则表示对于95％的模拟运行，您至少可赚取$ 1,000的累积利润。正的

（-$ 100 x 25％）+（$ 0 x 25％）+（$ 100 x 25％）+（$ 200 x 25％）

最大跌幅 我们的交易活动不 破坏我们的帐户。

图6-6 在这种情况下，最大亏损为$ 400

（佣金，交易费等）每张合约为$ 5。因此，如果我的交易账户跌至$ 1,005以下，我将无法执

= $ 1,005 +（$ 900 9 x 2）

$ 10,000 / $ 2,805 = 3（从3.56向下舍入）

星期几是一个示例 目标细分。 其他示例包括：

例如，将“ Custom 1”替换为“ New Trend Line之后的第一笔交易”。然后，对于该列，如果在新

为此，将“自定义”标题之一替换为“ Breakeven Stop-Loss”。然后，在您要记录的交易所属的行

10 这样做的一个好方法是设置一个 Google快讯 监视经纪人的新闻。

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所有图表都是使用NinjaTrader创建的 ™。忍者交易者 ™ 是NinjaTrader的注册商标 ™，有限责任公

4 请参阅托比·克雷贝尔（Toby Crabel）的短期价格模式和开盘区间突破的日间交易。点击这里查看更多信息。

有了中奖概率图，指标就可以计算出最低风险收益率积极期望所必需。

一次下跌以清除两个支撑位以下。看跌势头显而易见。这种观察巩固了我们的看跌前

由于利润目标低于R2R指标，再入暗示积极的期望。因此，我们重新进入了市场。

首先记录您的观察价格走势。例如，您观察到价格无动力地缓慢下跌至牛市趋势线。您记录

然后，您要注意实际价格行动。当市场最终达到趋势线时，它将形成看涨的反转线并上升至

获胜的行业理想的不良的

亏损交易理想的不良的

最大跌幅我们的交易活动不破坏我们的帐户。

星期几是一个示例目标细分。其他示例包括：

10 这样做的一个好方法是设置一个 Google快讯监视经纪人的新闻。