ออ ฟ ่น Coptio

~
~

option buyer
option holder

Call Optio Put option

ท อ Call o

ราคาใช้ ท Exerci se Pric e, อส

ิท ้อส ทธ

"
1/

Long
+

5 + > x => ใ ขาย

S+(x=ไ ใ ส

ท ขาย (put optio

ขาย ทธ
ิ ขา ย ท ข

S > x = ไม ใ ส Short
-

"
"
Sy < x = ใช้ ขาย
ผู้
ธิซื้
สิ
สิ
ซื
ซืื้
ธิ
สิ
ธิ
สิ
ช้
ม่
ธิ
สิ
สิ
สิ
ถื
ซื
ซื้
ชั
ซื้
ม่
ช้
ช้
สิ
 เ อนไข
call Option
6 ประเภท ของ ท 1 Put optic

ใน ญญา =
② ฐาน
Layeจขายต:พ
⑤ราคาของ ท ิ / ม ลคค ของ ท ธ ิ /ค
ค อ ท /พ

④ นท พ างอิง ( Underlying As

⑤ราคาาใ ทธ (Exercise Price / Str ike pr

* นหมดอา / นส น ดารใ ท Ex pirati

⑧- ระยะเวลา าการใช ้

ประเภทของ ญญาออฟช

① กษณ ณะ ท ิ - Call,

②ระยะเวลา การใ ท ิ - Europtan Op

↓American
↓
Option
Pseudo- American Option
( Pseudo -
European
③ นท ัพ าง ง = นท พ ท
1 นค้าโภค ณ วเนอ ร
ณ (Hard Commodi
by + Saft commod
ทไ cin- the
/ต money)
④ สภา ระะของ ญ -เ
& น cat-th he mon

ขาด น -of -the

Laut
e manery
สั
สิ
สิ
มู
ซืื้
วั
สั
ฟิ
สั
ทุ
สิ
ำ
ำ
งื่
ท่
สิ้
ำ
ช้
ธิ์
ฑ์
ธิ
ช้
ย์
ช้
วั
สิ
สุ
สิ
สิ
สิ
สิ
ลั
สิ
ย์
ธิ
สิ
อ้
รี
ทุ
สิ
ธิ
อ้
พื้
ภั
สิ
รี
ธิ
รั
รั
อิ
ธิ
สิ
ยุ
รั
ย์
 In -the At-the out- of-the
-mone :mone money

Call Option 5, > * +: /

=+ < *

Put
option St
<
% 57: / ~T > *

#
Intrinsic Valu
Call · time - Exercise
-
price 10 ||
&
stock price 8O ·

He Make US Zero
- !
SET 30 Index = 1062 expiration Date นยายน 20

Exercise Price 1,00 1,025 1030 1075 1,10

9 &

Call Option 63.9 38.9 14.9 2. 0.7

put option 0. 0.9 2. 1 13.1 38. O

350 U 146 1,000 - In -the

-money
sso 014 C 1025 -> In the Nearest, the -money
-money 1
550 014C1050 - In -the
550 U14C 1075 -> out. Of -the
-money
Near- the - money
-money
ISO U 142 110 -> out- of- the
-money

350814 P1,000 - out- of -the-

money

ssoUILI Diors = out-of- the-money

&Nearest-theIron
on
-

550 UI4 PICES -> Inthe-money

550 14 P1100 La- the-
money
↳
กั
 ผลตอบแท นและ ะความเ

ผลตอบแทน /ก ไ ร กกา รใ ท (Pay if

Long Aid
mmmmm

=max ( S + - X, 0

Pay of

=+: * 5

ท ไ ขาดท (Profit /
ุน ท
Profi Profit Max ( 3 , - X, 01 - Co
Long call :

six Tit
Je
the
Co-
ด

Call Option - * : 10

↓ S+:
Co:
10 5
15

Payoff : 105- 100 :5

Profit : 5.15: - 1
ร้
จุ
ธิ
ฉั
ำ
ำ
ธิ์
ช้
คุ้
สิ
สุ
สี่
 minina ใช้
ib isPsyc
ท
The sho rt call opt

:- MAX ( S + - X, 0

Payoff

5-= =X
S

ท ไ ไรขาด (Profit / LO
น ท 55 shart call ap
=- MAX ( 5 , - X, 02 + Co

(อ +:4 + 1.4 ด
ไ
->
ร x
ธิ
ทุ
จุ
ธิ
สิ
ำ
คุ้
สุ
 Payoff Lang Put option :
MAX) X - 3 ,, 03

Profit Max ( 4 -
sy, 0 1 - Po
Long Put Option :

Day off Proft

·> sex
- ร

5
I
Je
Por Six

Pay off short put option > ก ไ จา กกา ารใ ส ท ผลตอบแทน 2 - m yx X-

Profit /Loss " ก ไไร ทธ /ต ไร :- -

CX-35,0 1
Max
Short put option

Payof Profit
มห
ุ
Po - ↑ -

: X- Po

Six / -

St : & St
ร้
สิ
ธิ
ำ
สุ
ช้
ำ
จุ
ธิ์
ำ
 ↓
ราคา นท ัพ าง ง จะป ราคา า นท ัพ าง ง

·Buy spo -Sell / Short Sal

·- Long future Short future

·Long call Option ~ short call option

short put option

put option -Long

European Call
E. Long Option 1 ญญ

Contract size : 100 น อ

อา ญ ญา: 6

ราคา ใช้ ท :
55 นาท

ค พ เ ยม
ค 5 บ าท/
:

น ราคา จ บัน ::5

กราฟ

·ayet
Profi
· -

5
-

-5 -
% St

ด
สิ
อิ
หุ้
สั
อิ
หุ้
จุ
จุ
สิ
สิ
ำ
ยุ
สั
คุ้
ย์
ธิ
ย์
รั
รี
อ้
ปั
อ้
รั
รั
มี
 1
↓ | max 4) | +1 |inContinues /
=c
cal
aLongBut lShort
l Put
ต ข
ล
องฐา 70, - 70, 10. X - S
X-
max ( 0,5+- X) mox mox
-

ณ. นหมดอา min 0, +- 4)

max
10,55-x) - MAX 10, S,-/ ma X
Co, xes) ,

ก ไร (ขายท
ุนา ทธ
ิ +- C
อ - Po +Do

ก ไร ท ส ·
C x - Po Po

· P
ขาด น ท ส Co -
· * - Po

ด X +
·อ
X+ Co x -Po x-
Po

· Lower Bound ของ Call Option

↓
3=<X S, >/

S S S
④
/ 1
call option
&
Band
0+X: X
⑤ C. + PV1-(-
↓ =

#↳
xeit
catril
#Art
Co"
*
-> So
1+ T

Co " So - =

1 + /T

-> Co2 10,

Co
Souther
% O Max
วั
จุ
ธิ
ำ
ำ
ำ
ธิ
สุ
มู
คุ้
สุ
ทุ
สุ
 Premium so บาท
Call option < ราคาใช้ ท ิ5

Underlyin g Assets ราคา

ุ้น

· Higher Bound ของ Call option a Co> So

European Call option

>
max20, <Co
Sort

&
Fix Call Option Sy <X S >X

~อ
ข St
ห นา

ST- X
Gion
·

<call
↓ /
3.7 Co

Short put
S, > % S, < %

④
S St
~อ
& 1
②

PrCX) - I>a &- 0 St

- ขาย น
ท ขขาย ง น

คน ท
่ใ ึงมาใช
ท จ

ให้ห
P > PVCX) -So
↳
Lower Bounda Po = Max 20, try So
ธิ
สิ
หุ
ธิ
ที่
สิ
สิ
ธิ
นั้
ช้
ดั
 put option ↑ premium 10 อ

exerci 5 ·

Upper Bound
Po<-
1+ UT

· mox
10 <Po? #
sit- Sol 1 +5
T

Sy <% S+) +

·
So + Po % S

-
1 ↑) (
·
B

*+O St
PVCX) + Co

"Put. Call Parity" - Set Por = "

 Black - scholes Option Pricing Model

②Continuous Random Variable

8 Cognormal probability distributio

③ จจ ยั

่งผล อราคา o
pti

④No taxes and transaction costs

8 European Option

Co: So Model) - Xer" Nede

Po: Xe'r" Ce- Ned) - SC1- Nede)

printernet
do: &- GM
ส่
ที่
ปั
ต่
 Ex, จง ค นว ณห า ล Call แผล: But optiio
n stoc k เ น Asse

So :

100 บา U: 10% อ
* 98 ม :30%

+: 6 เ อ
ทท

1) : /1 + :
<In
①:
men + : Er: PVC +

2ข
F : At
-
ern

:2 In 1.05

: 9.76% อ
mengent : Ple

%
Ex เ นฝา ากประจ↳- 3 เดอน 4%

di #
#looarst =
/
6เ อ
?
อ ··

↳H m

Practic : PVC1+ (
=

↳: 1+2
1 +0.04
↳ ไ : 0.4313

1,0406 = ( 1+ do: &- Get = 0.4313- 0.3 50.5

:0.2192

บ :4.02 /

Ned, 3: 0.6669
NIdy) : 0.587

:: Co: So NedI) - Derri Nida)

Po: Ferry - Nida) - So L1- Ned.)

Po: We're Nida) - So Need, (

& :100 ( 0.669) - 98 /0.976) (0.5) 0.587 : 66.34- 54.76

:11.93 1 In the -+ &V = 2

Money · 11,93

0.307) -
10.916) ( 0.5
Po: 98 - ( 1- 0011 - 0.6669)

=- 38.56 - 33.31

:3.26 out - of -the -> IV : ·

wan =
money
ค่
ที่
ต่
ต่
ต่
งิ
ดื
มู
ำ
ำ
มี
ดื
ดื
ป็
ต่
 Option Premium: Intrisic Value + Time Value

ัย ่
↓ Cal

↓
จ ่อ ราค
่งผลต Pu

ราคา นท ัพ 1+ ~

ความ นผวบขอ งราคา นทร พ + +

นท ัพ
+

ผลตอบแทน ของ
-

ใช ้

↳เ อนไ
ราคา
- +

ข opti
อาย
คงเหล
+
+

ตร าดอกเบยใน อง + -
บั
ปั
สิ
รั
สิ
ี้
อั
ยุ
ส่
สิ
สิ
ย์
ที่
ย์
ย์
งื่
รั
อ้
รั
อ้
ท้
ผั
 Long future Short Futures
P
P-L

=T
& ST &·
H
#:
:Fo

Call
Long option
P short Call option
PIL
> x+(
C. - * <S,

..................
·

↳.. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
x +C
# S I
! ↑
* Co
-

"...
& +

I Long put option Short put option

PCL

...........................
<

P
X- P > 5,7 /
>
&

"............
X + Po
-

·
# S ↑ +

Po
T

x %

2). Speculate
2). Arbitrage -> Call option
the ก > ซ
:20 /
+: 1 ม ี,x:18 บาท , /=
:3 / น, : 10%

>· 1 +U
T
20- 1 >
1.1
3 < 20

3.64 < 3 <

:

20
หุ
ชุ
หุ้
ถู
 Arbitrageezer, cost
-> Zero rish

-positive return

# เช เอ

↓ ↓
Long cal on call expire Exercise - po

นห
Short So +20
Buy stock - > 10

Invest Return Retur 17 + 1.7: 18.

=

n#
# -

% #

E. Put tion
op -
T: 0.5 So: 37 * 1
1 40 /หน
x:
ปก:
ก - เซ
5:

/- ↳

- <P 4
try "
ข อพาน พา I

1+VT (

39.02- 37

2.02 < 1 < 39.02

O *
/

& ↓
Long put option - 1 expire Exerci +40

Borro 3ซ (1+/51. =0.3) : - 38.9

น 38x -38.95
-

Buy stock 7 ขาย -

%
#
-
#
ต่
หุ
หุ
คื
คื
ถู
คื
 #edge
Short
underlying assets. +option
+
Short call option + Buy g assets
· underlying
covered cal

Buy underlying
I
assets theny put aption
protective put
Short option + short assets
put underlying