Chapter 4

複利和年金
1. 貨幣的時間價值

2. 終值及現值的概念

3. 各種類型的年金

4. 較為複雜的年金問題
 複利和年金

貨幣的時間 終值及現值 較為複雜的

價值 概述 年金 公允價值
情況
• 單利與複 • 終值 • 普通年金 • 遞延年金 • 定義
利 • 現值 終值 • 公司債的 • 市場參與
• 到期年金 發行 者
終值 • 評價技術
• 普通年金
現值
• 到期年金
現值
 4

章首故事
• 美國紐約曼哈頓這塊小島據傳是 1626 年印地安原
住民僅用 60 荷蘭盾 ( 折合 24 美元 ) 賣出，許多
人會認為印地安土著被欺騙了，因為以今天紐約
曼哈頓的繁榮景象來看，是不是當時的成交價格
被嚴重低估了？
• 假設當年的印地安土著將 24 美元以複利 7.2% 作
為年報酬率，根據「 72 法則」，每 10 年本金
約可倍增一倍，我們現在來看這宗交易，以今年
2021 年推估，這 24 美元可以成長為
20,283,899,851,805 美元 ( 約 20 兆美元 ) ，此價
值似乎可以輕鬆的再買回紐約曼哈頓島。
4
 4

何謂貨幣的時間價值？

如何運用終值及現值的概念，作適當的經濟決策？

什麼叫做年金？如何運用年金現值與終值表，作
最佳方案的選擇？

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 4

4.1 貨幣的時間價值
利息是使用貨幣的代價，當收得或償還的現金超過
先前借出或借入金額 ( 即本金 ) 時，超出的部分即屬
利息，因此利息常被定義為使用貨幣的時間成本。貨幣
的時間價值 (Time Value of Money) 會產生現值和終值的
概念。

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 4

4.1.1 單利與複利
單利的計算基礎僅為每期的原始本金金額，計
算公式通常如下：
利息 = P × i × n
( 其中 P 為本金， i 為每期利率， n 為利息期間之期數 )

複利計算的基礎則為期初的本金金額加上先前
各期累積的利息。

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 4

4.1.1 單利與複利
茲以年利率 12% ， 4 年為期，說明不同複利情況下，
每複利期間的利率及複利期數之計算方法。

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 4

釋例 4-1 單利與複利

1. 假設您每年以 6% 之單利借入 $10,000 ，期間

3 年，則 3 年間所需支付之利息總額為多少？

解析

利息總額 = ( 本金 × 利率 ) × 期數 = ($10,000 ×
6%) × 3
= $600 × 3 = $1,800
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 4

釋例 4-1 單利與複利
2. 同上例，假設利息係以複利計算，則 3 年間累
積支付之利息為多少？
解析

註：由以上分析得知，按單利計算之 3 年利息為 $1,800 ，而

按複利計算之利息為 $1,910 ，多了 $110 ，係因第 1 年及第
2 年之未付利息 $600 ，持續加入本金一併再計息。
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 4

4.2 終值及現值概述
• 終值 (future value, FV) 為某筆或多筆投資金額，經
由複利計算後，在未來特定日所累積變成的金額
• 現值 (present value, PV) 是未來某筆或多筆金額，
經由複利計算後，在今日折現後的金額。
• 現值和終值可以下面的時間圖表示。

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 4

釋例 4-2 單一金額的終值
1. 隋唐企業投資 $100,000 ，單筆購買某一拉美基
金，保證年報酬率為 5% ，每年複利一次，則
3 年後總投資金額將為多少？
解析

做法一：單一金額的本金，每期按複利計息，且每期期
末利息亦加入本金，一併計息。所以 3 年後
投資的終值 = $100,000 × (1+5%)3 = $115,763
做法二：查閱複利終值表， $1 在 ( 利率 = 5% ，期數
= 3) 之終值因子為 1.15763 ，因此這筆投資 3
年後的終值 = $100,000 × 1.15763 = $115,763
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 4

釋例 4-2 單一金額的終值
2. 經紀公司年初依承諾為卡卡存入 $1,000,000 至
信託帳戶。若年利率為 6% ，每半年複利一次，
則在第 4 年底信託帳戶的金額累積為多少？

解析

因為半年複利一次，等於利率減半 (3%) ，複
利期數增加一倍 ( 期數為 8) 。查閱複利終值表，
$1 在 ( 利率 = 3% ，期數 = 8) 之終值因子為
1.26677 ，所以
4 年後之終值 = $1,000,000 × 1.26677 = $1,266,770
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 4

釋例 4-3 單一金額的現值

1. 妍希想再接再勵至紐約影藝學院進修表演課程，
預計 2 年後成行，所需經費為 $50,000 。假設
她要求片酬作為投資的市場報酬率每年為
7% ，則現在應該投入的金額為多少？

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 4

釋例 4-3 單一金額的現值
解析

做法一：運用現值的觀念，現在應投入的金額為 $43,672 ，
如以下圖示：

做法二：查閱複利現值表，在利率 = 7% ， 2 年後的 $1
( 即 i = 7% ， n = 2) ，其現值為 0.87344 ，因此
妍希現在必須投入的金額 = $50,000 × 0.87344 =
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$43,672
 4

釋例 4-3 單一金額的現值
2. 震東想在 3 年後成立經紀公司，所需資金為
$1,000,000 ，他向理財顧問要求基金的年報酬率
為 8% ，且每季複利計息，則今日應該投資基
金的額度為多少？
解析

由於每季複利計息，所以利率應為 8% ÷ 4 =
2% ，複利期數則為 3 × 4 =12 。查閱複利現值表 (
利率 = 2% ， 期數 = 12) 之現值因子為 0.78849 ，
因此今日應投資的金額為 $1,000,000 × 0.78849 =
$788,490 。
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 4

釋例 4-4 求解其他未知數
1. 賽德克公司想以 $200,000 在廣場建立族人紀念
碑。如果在本年初已募到款項 $172,768 ，並成
立紀念基金的專戶，若以年利率 5% 每年複利一
次，則需等待多少年才能實現願望？
解析

本釋例之現值 $172,768 和終值 $200,000 為

已知，另年利率為 5% ，可以圖示如下：

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 4

釋例 4-4 求解其他未知數
做法一：查閱複利終值表
FV = PV × 複利終值因子 (i = 5% ， n = ?)
$200,000 = $172,768 × 複利終值因子
所以
複利終值因子 = $200,000 ÷ $172,768 =
1.15762
可在本章後所附之附表一 ( 行 = 5% ，列 =
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 4

釋例 4-4 求解其他未知數

做法二：查閱複利現值表
PV = FV × 複利現值因子 (i = 5% ， n = ?)
$172,768 = $200,000 × 複利現值因子
所以
複利現值因子 = $172,768 ÷ $200,000 = 0.86384
可在本章後所附之附表二 ( 行 = 5% ，列 =
3) 之處，找到 0.86384 ，所以答案為 3 年。

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 4

釋例 4-4 求解其他未知數
2. 巴萊公司現在有 $100,000 ， 想在 5 年後累積
至 $201,135 成立生物科技的種子基金，則目前
需求的投資報酬率為多少？

解析

本題之終值因子為 2.01135 (= $201,135 ÷

$100,000) ，查閱附表一，在期間為 5 之列可找到
2.011357 ，所對應之利率為 15% 。若運用現值因
子 0.49717 (= $100,000 ÷ $201,135) ，查閱附表二，
可在期間為 5 的那一列找到，所對應的利率亦為
15% 。 20
 4

釋例 4-4 求解其他未知數

3. 德聖公司為一素食連鎖業者，其將 $1,000,000
存入中信貴賓理財，希望 4 年後順利籌措到
$1,500,000 ，以便至海外推廣素食環保概念。假
設每年複利計算，則其要求的隱含報酬率為何？

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 4

釋例 4-4 求解其他未知數
解析

$1,500,000 = $1,000,000 × 複利終值因子 (i

= ? ， n = 4) ，所需之複利終值為 1.5 ，但查閱複利
終值表，在期數為 4 所對應之行並無 1.5 之終
值，因此應用插補法求算利率。
本題之 1.5 乃是介於 1.464100 ( 利率 10%)
及 1.573519 ( 利率 12%) 之間，故推估方法如下：

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 4

釋例 4-4 求解其他未知數
解析

經由等比關係：

所以要求之隱含報酬率為 10.656% 。

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 4

4.3 年金

 在相等間隔時間連續支付 ( 或收取 ) 相等金額，

且每期計息之利率也相同，即所謂的年金
(annuity) 。
 年金區分為二類：
 於期末收付者，稱為普通年金 (ordinary
annuity)
 於期初收付者，稱為到期年金 (annuity due) 。 24
 4

4.3.1 普通年金終值
假設在 4 年中每年年底存入 $1 ( 普通年金 ) ，年
利率為 5% ， 4 年後普通年金終值之計算

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 4

4.3.1 普通年金終值
查閱下表，在 i = 5 ， n = 4 的交叉處，可找到所求
之年金終值 4.31012 。

注意：此項普通年金終值因子與之前複利終值總和相同。較
完整的普通年金終值表，請參閱本章後面之附表三。
26
 4

4.3.2 到期年金終值
1. 到期年金之特徵為每期年金均於期初支付。
2. 在計算年金終值時，到期年金的複利期數會比
普通年金的複利期數多了一期。

到期年金終值 = 普通年金終值 × ( 1 + 複利率 )

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 4

釋例 4-5 年金終值
1. 巨石公司決定在今後 3 年，以 6 個月為期，每
期 期 末 存 入 $1,000,000 ， 以 累 積 足 夠 金 額 籌 拍
「地心冒險續集」，若與花旗銀行商談資金配置
之年報酬率可達 12% ，則第 3 年底之總累積金
額為多少？
解析

由於每期期末支付定額，故屬於一種普通年金。又每
半年支付一次，總期數為 6 次，查表之半年利率應為
6% 。
第 3 年底累積金額
=$1,000,000 × 普通年金終值 ( i = 6% ， n = 6)
=$1,000,000 × 6.97531 28
 4

釋例 4-5 年金終值

2. 周董想在兒子仔仔滿 20 歲生日的今天開始，
每次生日時均定額存入 $1,000,000 ，希望能在兒
子過 25 歲 生 日 時 ( 假設這天並未存入
$1,000,000) ，累積到一筆創業基金。假設周董要
求的投資報酬率為 12% ，每年複利一次，請問
仔仔 25 歲生日時能累積多少創業金額？

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 4

釋例 4-5 年金終值
解析

20 歲生日當天存入第一筆 $1,000,000 ，直至

25 歲生日 ( 當日並未存入 ) ，總計存了 5 次。
由於存款皆於期初進行，故本題情況屬於到期年金
的概念。存款之終值計算如下：
(1) 參閱普通年金終值表 (i = 12% ， n = 5)
6.35284
(2) 多乘以一期之複利因子 (1 + 12%) × 1.12
(3) 到期年金終值 (i = 12% ， n = 5)
7.11518
(4) 每期定額存入
30
× $1,000,000
 4

釋例 4-6 求解年金終值之相關數值

1. 大 學 剛 畢 業 的 春 美 想 在 5 年 後 ， 能 夠 擁 有
$1,000,000 ，以作為購買北大特區套房的頭期款，
在此 5 年中能找到最好的年利率為 2% ，每半
年複利 1 次。請問春美若以每 6 個月為一期，
則每期期末應存入多少？

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 4

釋例 4-6 求解年金終值之相關數值
解析

由於每半年複利 1 次，總計 10 期 (= 5×2) ，

且 複 利 率 為 1% (=2%÷2) ， 所 需 之 年 金 終 值 為
$1,000,000 。所以，每期期末應存入金額 × 普通年
金終值 (i = 1% ， n = 10) = $1,000,000 。
每期期末應存入金額 × 10.46221 = $1,000,000
 每期期末 ( 每 6 個月期 ) 應存入：
$1,000,000 ÷ 10.46221 = $95,582
春美必須在每 6 個月期存入 $95,582 ，就能美
夢成真。
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 4

釋例 4-6 年金終值
2. 家庭主婦秋香兼職保險業務，她希望從今天開始，每
年存款 $100,000 ，且存款之年利率為 2% ，每年複
利一次。請問辛苦的秋香媽媽必須存多少年，才能夠
累積至 $1,241,208 ，以實現環球旅遊的心願？
解析

由於秋香是從今天即存入 $100,000 ，因此為

到期年金的觀念。

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 4

釋例 4-6 年金終值
解析

到期年金終值 = 普通年金終值 × (1 + 複利率 )

$1,241,208 =100,000 × 普通年金終值 (i = 2% ， n = ?) × (1 +
0.02)
 普通年金終值 (i = 2% ， n = ?) = 12.16871
經 查 普 通 年 金 終 值 表 ， 利 率 為 2% ， 期 數 為
11 ，可找到對應的 12.16871 。所以，秋香媽媽可以
在 第 11 年 底 ( 或 於 第 12 年 初 存 入 第 12 筆
$100,000) 時，成功累積 $1,241,208 ，作為環球旅遊
34
的經費。
 4

4.3.3 普通年金現值
以普通年金現值為例，在未來 4 期，每期期
末所能收到之 $1 視為單一金額，因此，可運用複
利現值表計算每 $1 之現值，予以加總。假設利率
為 5% ，則 4 年後普通年金現值之計算，可以圖
示如下：

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 4

4.3.3 普通年金現值
通常我們可以運用普通年金現值表，快速查閱
適當的數字，以解決相關的決策問題。

注意：此項普通年金現值因子與之前複利現值總和相同。較
完整的普通年金終值表，請參閱本章後面之附表三。
36
 4

4.3.4 到期年金現值

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 4

4.3.4 到期年金現值

到期年金現值 = 普通年金現值 × (1 + 利率
i)
( 利率 i ，期數 n ) ( 利率 i ，期數 n )

到期年金現值 = 1 + 普通年金現值
( 利率 i ，期數 n ) ( 利率 i ，期數 n − 1 )

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 4

4.3.4 到期年金現值
以表 4-3 之普通年金現值表為例，求算到期年金
( 利率 5% ，期數 = 4) 之現值，做法有二：

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 4

4.3.4 到期年金現值

做法一： 到期年金現值 (i = 5% ， n = 4)
= 普通年金現值 (i = 5% ， n = 4) × (1 + 5%)
= 3.54595 × 1.05 = 3.72324
做法二：到期年金現值 (i = 5% ， n = 4)
= 1 + 普通年金現值 (i = 5% ， n = 3)
= 1 + 2.72324 = 3.72324

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 4

釋例 4-7 年金現值

1. 彬彬為小小彬規劃半年後開始進入雙語實驗小學
之學費籌措。他打算將小小彬的部分片酬一筆交
由理財顧問，並保證年報酬率為 10% 。假設小小
彬每學期的學雜費為 $160,000 ，請問彬彬現在
應準備的價款為多少？

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 4

釋例 4-7 年金現值
解析

小小彬半年後開始繳交學雜費，每學期
$160,000 ，就學 6 年間，總計需繳 12 次，且複
利率應為 5% ( = 10% ÷ 2) 。
彬彬今日應準備的價款
=$160,000 × 普通年金現值 (i = 5% ， n = 12)
=$160,000 × 8.86325
= $1,418,120 42
 4

釋例 4-7 年金現值

2. 志工阿姨行善有善報，中了樂透 $8,000,000 。彩
券公司告訴她可以立即領回中獎金額，或自今日開
始領取 $1,000,000 ，每年領取一次，共可領 10
次。假設適當的利率水準為 6% ，請幫志工阿姨
作理性的選擇。

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 4

釋例 4-7 年金現值
解析

若選擇分 10 次領取，且自今日開始，則本題
之概念為到期年金。
到期年金現值 (i=6% ， n=10)
= 普通年金現值 (i=6% ， n=10) ×(1+ 6%)
= 7.36008 × 1.06 = 7.80169
故分次領取的年金在今日之價值為 $1,000,000
× 7.80169 = $7,801,690 。看來，志工阿姨應
該選擇立即抱回 $8,000,000 ，較符合理性思
考的抉擇。
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 4

釋例 4-8 求解年金現值之相關數值

1. 大 雄 買 了 一 部 金 龜 車 ， 車 款 連 同 稅 負 總 計
$1,449,377 。假設車商建議大雄可以分 10 年付款，
每次付款 $200,000 ，且第一次付款是在今天。請
問此項付款條件的利率水準為何？

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 4

釋例 4-8 求解年金現值之相關數值
解析

本題之分期付款係於期初支付，乃到期年金問題。
到 期 年 金 現 值 (i=? ， n=10)=$200,000× [ 普 通 年 金 現 值
(i=? ， n=9)+1]

$1,449377=$200,000 × [ 普通年金現值 (i=? ， n=9)+1]

普通年金現值 (i=? ， n=9)=($1,449377 ÷ $200,000) − 1=6.24688

查普通年金現值表 n=9 之 一 行 中 ， i=8%

時，現值為 6.24688 ，故此項分期付款之利率為
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 4

釋例 4-8 求解年金現值之相關數值

2. 胖虎簽發一張票據向銀行借款 $421,236 ，成立

歌唱工作室。票據利率為 6% ，約定 1 年後起
每年償還 $100,000 。請問胖虎需幾年始能將償
務還清？

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 4

釋例 4-8 求解年金現值之相關數值
解析

本題借款係於期末償還，乃一普通年金問題。

查普通年金現值表中，利率為 6% 之欄中， n
= 5 之現值為 4.21236 ，亦即胖虎的公司需 5 年始
能償清債務。 48
 4

釋例 4-8 求解年金現值之相關數值

3. 靜香在大學畢業時的助學貸款總計為
$947,130 。她決定自半年後起，所貸款之本息每
6 個月償還一次，每次償還金額相等， 5 年還清。
假使青年助學貸款的年利率為 2% ，則靜香每次
應償還的金額為多少？

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 4

釋例 4-8 求解年金現值之相關數值
解析

助學貸款係於半年後償還，故為普通年金問
題。本題之期數為 10 ，利率應減半為 1% 。
$947,130 = 每 次 應 償 還 的 金 額 × 普 通 年 金 現 值
(i=1% ， n=10)

$947,130 = 每次應償還的金額 ×9.47130

因此靜香每半年應償還之助學貸款金額為
$100,000 。 50
 4

4.4.1 遞延年金

1. 遞延年金 (deferred annuities) ，係指於若干期後

才發生收付的年金。
2. 遞延年金終值的計算，由於在開始的前數年並未
有任何金額收付的發生，因此遞延年金的終值與
沒有遞延的情況完全相同，在計算終值時，可以
忽略前面幾期的遞延，亦即可以直接使用普通年
金終值的計算。
51
 4

釋例 4-9 遞延年金終值

1. 六福村預計於 5 年後在關西新購一片土地，作
為野生動物園的擴建用途。公司的財務規劃顯示
從第 3 年底開始，才有能力連續 3 年固定投入
每期金額 $10,000,000 ，並以利率 5% ，每年複
利一次。請問六福村在第 5 年底能累積多少金
額？

52
 4

釋例 4-9 遞延年金終值
解析

依上所述，我們可以繪製時間圖以幫助了解。

本題在計算遞延年金終值時，可以忽略前 2 期之遞延效
果，直接以普通年金終值處理連續三次於年底存入金額。
第 5 年 底 累 積 金 額 =$10,000,000× 普 通 年 金 終 值
(i=5% ， n=3)
=$10,000,000×3.15250
53
=$31,525,000
 4

釋例 4-10 遞延年金現值

西田先生在鄉下有一塊農地，近來有兩位買主
積極接洽。一位願意以 $3,000,000 現金立刻購買；
另一位則允諾 3 年後，連續 5 年每年支付
$750,000 的方式購買。假設利率為 6% ，西田先生
應該接受哪一方案？

54
 4

釋例 4-10 遞延年金現值
解析

依上所述，我們可以繪製時間圖以幫助了解。

做法一：

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 4

釋例 4-10 遞延年金現值

依上圖分析，本題可分兩個步驟處理，先求算第
3 年底至第 7 年底支付 5 期的普通年金現值 ( 時
間點依以上圖示，乃落在第 2 年底 ) ，再將此年金
現值折回 2 期，計算今天的複利現值。
遞延年金現值
=$750,000× 普通年金現值 (i=6% ， n=5)× 複利現值 (i=6% ，
n=2)
=$750,000×4.212364×0.889996
=$2,811,740
所以，西田先生應該選擇今天收取 $3,000,000
現金的方案，較為有利。 56
 4

釋例 4-10 遞延年金現值
做法二：

57
 4

釋例 4-10 遞延年金現值

另一種方法則係以完整 7 期的普通年金現值減
去實際並不存在的前 2 期 ( 即虛擬 ) 的普通年金現
值，計算如下：
遞延年金現值
=$750,000× 普通年金現值 (i =6% ， n =7) −$750,000× 普通年
金現值 (i =6% ， n =2)
=$750,000×(5.582381−1.833393)
=$2,811,740 ( 與上述做法一之答案相同 )
西田先生應該接受 $3,000,000 之現金購買。

58
 4

4.4.2 公司債的發行

1. 企業經常會藉由發行公司債籌措資金。公司債的
發行通常會產生兩種現金流量：到期前需定期支
付的利息，以及公司債到期日需償還的本金

2. 就債券到期的本金或面額言，係屬單筆款項的複
利問題，而定期支付利息則屬於年金問題

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釋例 4-11 公司債之發行

晶圓大廠台積電因為預測春燕即將來臨，於
×4 年 1 月 1 日發行 5 年期的公司債擴充資本支
出。假設公司債的面額為 10,000,000 美元，票面利
率為 4% ，每年 12 月 31 日付息。
試作在以下兩種情況下，台積電公司債之發行
價格： (1) 發行時市場利率為 5% ； (2) 發行時市場
利率為 3% 。
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釋例 4-11 公司債之發行
解析

(1) 台積電公司債發行後，產生兩種現金流量：

(a)自 ×4 年 12 月 31 日起連續 5 年支付之利息

$10,000,000 × 4% = $400,000 ；以及

(b) 到期日 ×8 年 12 月 31 日支付之本金

$10,000,000 。

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釋例 4-11 公司債之發行

(2) 我們若以圖示相關現金流量之時間圖，分析如下：

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釋例 4-11 公司債之發行
(3) 計算結果如下 ( 假設發行時之市場利率為 5%) ：
現金流量 現值表 (i = 5% ， n 金額
= 5)
現值因子 現值
每期利息 $400,000 $1 年金 4.329477 × $400,000 = $1,731,790
到期日面額
$10,000,000 $1 複利 0.783526 × $10,000,000 = $7,835,260
$9,567,050 ( 美
元)

公 司 債 之 發 行 價 格 為 $9,567,050 ， 低 於 面 額 之
$10,000,000 ， 屬 於 折 價 發 行 ， 折 價 的 金 額 為
$10,000,000−$9,567,050 = $432,950 。由於公司債之
票面利率為 4% 較市場利率 5% 為低，所以折價
的部分代表台積電補償給投資人的利率差距。
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釋例 4-11 公司債之發行
(4) 另一種計算結果如下 ( 假設發行時之市場利率
為 3%) ：
現值表 (i = 3% ， 金額
現金流量 n = 5)
現值因子 現值
每期利息 $400,000 $1 年金 4.579707 × $400,000 = $1,831,882
到期日面額
$10,000,000 $1 複利 0.862609 × $10,000,000 = $8,626,090
$10,457,972 ( 美
元)
公 司 債 之 發 行 價 格 為 $10,457,972 ， 高 於 面 額 之
$10,000,000 ， 屬 於 溢 價 發 行 ， 溢 價 的 金 額 為
$10,457,972− $10,000,000 = $457,972 。由於發行時
之利率為 3% ，而台積電願意給付 4% 的票面利
率，投資人因而願意支付較面額為高的價格購買。
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附錄 A 公允價值
公允價值之定義
• 公允價值 (fair value) 係於衡量日，在現時市場狀
況下，市場參與者 (market participants) 在主要
（或最有利）市場之有秩序之交易中出售資產所
能最大收取或移轉負債所需最小支付之價格 [ 即退
出價格 (exit price) 而非進入價格 (entry price)] 。
• 該退出價格不得調整交易成本。
• 交易成本應依其他 IFRS 之規定處理。
• 但公允價值應考量運輸成本，因地點為某些資產
( 例如大宗商品可能屬此例）之重要特性。
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附錄 A 公允價值
公允價值之釋例

依 IFRS 13 之規定，這個芒果的公允價值應是由
最有利市場高雄果菜市場所決定的 $98 ，而非台北
果菜市場的 $100 。
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附錄 A 公允價值
市場參與者
係指於資產或負債之主要 ( 或最有利 ) 市場
中，具有下列所有特性之買方及賣方：
• 彼此間相互獨立，亦即他們並非 IAS 24 所定義
之關係人。
• 具相當知識且運用所有可得資訊 ( 包括透過一般
及慣例上實地查核之努力所能取得之資訊 ) 而對
於資產或負債及交易有合理了解。
• 有能力達成交易。
• 有意願達成交易，亦即有成交之動機而非被迫或
被強制成交。
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附錄 A 公允價值

評價技術
企業應使用適合及可得充分資料之評價技術以
衡量公允價值，應最大化使用攸關之可觀察輸入值
(oberservable inputs) ，並最小化使用不可觀察輸入
值 (unobservable inputs) 。

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附錄 A 公允價值
評價技術
評價技術通常可分類為三類方法，如下表：

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附錄 A 公允價值
公允價值層級
公允價值的層級，依其使用輸入值種類之優先
順序 ( 而非評價技術 ) ，可分為三個優先等級。如
下：

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企業特定價值 (entity specific value) vs 公允價值

(fair value)
企業特定價值：係指個別企業預期從現有的資產 ( 含
存貨 ) 之持續使用及於耐用年限屆滿時之處分中所產
生之現金流量現值，或預期為清償負債而發生之現金
流量現值。例如企業現金產生單位的使用價值 (value
in use) 的估計，或者是企業商勞務的售價 (sale
price) 。
而公允價值是從全部的市場參與者的角度，對於資產
或負債在主要 ( 或最有利 ) 市場之有秩序之交易中出
售資產最大所能收取或移轉負債所需最小支付之價格。
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