03 複利和年金

釋例篇
釋例1
求算現值、票據不附息

大安公司出售一筆土地，收到一張三年到期，未附息，面額$1,000,000
的票據作為價款，設市場利率為12%，試問該筆土地的現銷價格若干？
釋例2
求算現值、票據利息低於公平利率

沿釋例1，設大安公司所收到的票據附3%利率，三年到期，但市場的公
平利率為12%，求算該筆土地的現銷價格。
釋例3
求算現值、提撥償債基金

假設道南公司應附公司債$5,000,000將於五年後到期，今擬提撥一筆基
金存入銀行，按6%計息，五年後可償還該公司債，試問應該提撥多少
基金？
釋例4
求算現值、提撥廠房擴建基金

德昌公司於今年初提撥$1,000,000廠房擴建基金存入銀行，利率6%，試
問第五年底該基金可以累積到多少？
釋例5
求算利率

沿釋例1，已知大安公司土地的公允價值為$711,780，大安公司同意接
受一張面額$1,000,000，不附息，三年到期的票據作為支付價款，試問
大安公司所要求的利率（亦即該票據的隱含利率）若干？
釋例6
求算利率、須用插補法

若存款$2,000，每年計息兩次，十年後本例和為$5,000，試求存款利率。
釋例6
求算利率、須用插補法
本例每半年計息一次，十年共計二十期，現值和終值均為已知，要
求算利率，可用現值表或終值表，茲利用現值表解答，依公式：
釋例6
求算利率、須用插補法
• 查複利現值表二十期那一行，並未發現有0.4 的現值因子
• 此時應用插補法(interpolation)求算
• 從現值表中找尋最接近0.4 的上、下兩數值的利率，再以此上、
下兩利率的差與現值的差，用比例原理求算實際利率。
釋例6
求算利率、須用插補法
釋例7
求算期數

昭安公司目前有現金$5,000,000，擬專案存入銀行，以年息7%生息，俟
累積到$7,500,000時用來購買機器設備，試問該筆資金應存入幾年？
 釋例7
求算期數
本例，求n。亦可分
別用複利現值和複
利終值公式計算：
釋例8
求算償債基金每期提撥金額、普通年金

仁愛公司於年初發行$1,000,000的公司債，二十年到期。擬自發行年度
起，每年年底提撥一定數額的償債基金，存入銀行生息，利率為12%，
到二十年底本利和剛好累積到$1,000,000，試問每年底應提撥多少償債
基金？
釋例9
求算償債基金應提撥的期數、普通年金

萬芳公司擬自本年初起，每半年的期末提撥$105,235作為償債基金，存
入銀行按8%生息，每半年計息一次，若欲累積到$10,000,000，應提撥
幾期？
釋例10
求算租賃資產的現值、普通年金

信義公司於本年初承租機器一部，每年底支付租金$100,000，共計三年，
租期屆滿該機器即歸公司所有。假設利率為10%，試求該機器的現值。
釋例11
求算公司債發行的公允價值

和平公司發行面值$1,000,000的公司債，票面利率10%，二十年到期，
每半年付息一次，若市場利率為12%，試問該公司債的公允價值若干？
釋例12
求算租賃合約的隱含利率、普通年金

台陽公司於本年初向運通租賃公司承租機器一部，租期三年，每年底付
租金$200,000，租期屆滿機器即歸台陽公司所有。台陽公司亦可於本年
初以$497,370價購該機器。試問該租賃合約中租賃公司所要求的利率為
若干？
釋例13
求算到期年金終值

設每年年初存款$10,000，利率10%，求第五年底的本利和共計多少？
釋例14
求算租賃資產的現值、到期年金

沿釋例10，設信義公司承租機器一部，改為每年年初付款，租期仍為三
年，租金亦為$100,000，利率為10%，則該機器的現值為何？
釋例15
退休金現值、遞延普通年金
設大興公司的職員張三預計於第四年底退休，退休後大興公司每年年底
將給他$100,000的退休俸，為期五年，大興公司擬於現在存入銀行一筆
錢，按年息12%複利，剛好足夠支付退休俸，試問大興公司現在應存入
多少錢？
 運用普通年金現值的概念
年金現值 vs 年金終值 求算未知數

補充釋例一：錢九打算跟地下錢莊借$100,000 來應急。已知還款條件為自借
款之次月起，每個月還 $10,000，總共需還24個月。
請問這筆借款的實質年利率為何？

21
 運用普通年金現值的概念
年金現值 vs 年金終值 求算未知數

補充釋例一：錢九打算跟地下錢莊借$100,000 來應急。已知還款條件為自借
款之次月起，每個月還 $10,000，總共需還24個月。
請問這筆借款的實質年利率為何？

已知   定期定額償還(普通年金)$10,000  普通年金現值$100,000
先算出對應的月利率(因本例為按月付款)

這筆高利貸的實質年利率約為:

22
23
 運用普通年金現值的概念
年金現值 vs 年金終值 求算未知數

補充釋例二：陳十臨終前有一筆銀行存款$1,000,000留給其髮妻。銀行提供年利
率4%，每半年計息一次。陳太太打算從第一次計息起，逐期開始提領陳十的存
款。請問打算每次領取固定金額$100,000的陳太太，總共可以提領幾次？

24
 運用普通年金現值的概念
年金現值 vs 年金終值 求算未知數

補充釋例二：陳十臨終前有一筆銀行存款$1,000,000留給其髮妻。銀行提供年利
率4%，每半年計息一次。陳太太打算從第一次計息起，逐期開始提領陳十的存
款。請問打算每次領取固定金額$100,000的陳太太，總共可以提領幾次？

已知   定期定額提領(普通年金)$100,000  普通年金現值$1,000,000
求算 所對應的期數

陳太太在每次固定領取$100,000的情況下，約可提領11次

25
26
 運用普通年金現值的概念
年金現值 vs 年金終值 求算未知數

補充釋例三：陳十臨終前有一筆銀行存款$1,000,000留給其髮妻。銀行提供年利
率4%，每半年計息一次。陳太太打算從第一次計息起，逐期開始提領陳十的存
款。 請問若陳太太想分30次來提領固定的金額，則她每次可以領出多少錢？

27
 運用普通年金現值的概念
年金現值 vs 年金終值 求算未知數

補充釋例三：陳十臨終前有一筆銀行存款$1,000,000留給其髮妻。銀行提供年利
率4%，每半年計息一次。陳太太打算從第一次計息起，逐期開始提領陳十的存
款。 請問若陳太太想分30次來提領固定的金額，則她每次可以領出多少錢？

已知    普通年金現值$1,000,000

求算 對應的普通年金

故分30次提領，陳太太每次可領出$44,650
28
29
 其他應用—遞延年金 運用遞延年金現值的概念

補充釋例四：若圖中遞延年金的n=10，i=4%、每筆現金收付為$10,000
請問該遞延年金現值為何？

30
 其他應用—遞延年金 運用遞延年金現值的概念

補充釋例四：若圖中遞延年金的n=10，i=4%、每筆現金收付為$10,000
請問該遞延年金現值為何？

31
32
 運用普通年金現值與
其他應用—公司債的定價 複利現值的概念

補充釋例四：一張票面利率 9%、五年到期、面額$100,000之公司債，於每年
底支付利息，若市場利率為11%，則該公司債的發行價格(市價)為何？

 每年年底支付利息: 普通年金現值
 第五年年底還本金額: 複利現值

33
34
 練習題1

大榮公司進貨$300,000，條件為1/10, n/30，假定大榮公司向銀行借款的利率為
14%， 並應回存借款的15%於銀行，該筆存款不生利息。
試問：
(1) 大榮公司應否於第十天向銀行借款償付該筆帳單，以享受進貨折扣？
(2) 若進貨條件改為1/10, n/60，借款條件不變，大榮公司應否向銀行借款以享
受折扣？
(3) 若進貨條件為1/10, n/40，借款無須回存，借款利率應低於百分之幾才值得
享受進貨折扣？

35
 練習題2

李四以每年租金$50,000向人承租一塊土地栽植橘子，租期還剩三十年，橘子現已開
始生產，估計未來五年每年的收入為$200,000，其次五年(6~10年)每年的收入為
$250,000，再其次十年(11~20年)每年的收入為$300,000，最後十年(21~30年)每年的
收入為$150,000。果園每年的成本為$60,000，假設所有的收入和支出均於年底發生，
利率為年息10%。今王五擬向李四頂讓該土地的承租權。

試作：計算合理的頂讓價格。

36
 練習題3

假設王君今年考取大學，估計念大學四年平均每年的學雜費和生活費約需$180,000，
在唸書期間無任何收入。王君的高中同學李君未考取大學，到社會上就業，每年的薪
水扣除生活費後，均可儲蓄$60,000。王君大學畢業後到社會上做事，其收入每年均
較其高中同學李君多$120,000，設利率為10%，每年複利一次，所有上列數字均於每
年度的期末發生。

試作：王君畢業後至少應工作幾年才能把唸大學四年多花費用和少賺的收入彌補回來?

37