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2023 环球网校一级建造师《建设工程经济》知识点精讲
1Z102070 筹资管理
核心知识点：
 筹资主体
 短期筹资的特点和方式
 长期筹资的特点和方式
 资金成本的计算与应用
 资本结构分析与优化
【知识点】企业筹资

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内源筹资指企业从企业内部筹集资金，外源筹资则是指企业从企业外部获取资金。外源筹资又可
分为直接筹资和间接筹资。
直接筹资方式是指筹资主体不通过银行等金融中介机构而从资金提供者手中直接筹资。比如发行
股票和企业债券筹资。间接筹资方式是指筹资主体通过银行等金融中介机构向资金提供者间接筹资。
比如，向商业银行申请贷款，委托信托公司进行证券化筹资等。
【例题·单选】下列企业筹集资金的方式中，属于外源筹资渠道中间接融资方式的是（ ）。
A.发行股票
B.变卖闲置资产
C.利用未分配的利润
D.向商业银行申请贷款 唯一联系微信3849178
【答案】D
【解析】直接筹资方式是指筹资主体不通过银行等金融中介机构而从资金提供者手中直接筹资。
比如发行股票和企业债券筹资。在市场经济条件下，直接筹资已成为一种重要的筹资方式。
间接筹资方式是指筹资主体通过银行等金融中介机构向资金提供者间接筹资。比如，向商业银行
申请贷款，委托信托公司进行证券化筹资等。
【例题·多选】企业作为筹资主体时,内源筹资资金的来源有（ ）。
A.留存收益
B.债券筹资
C.优先股筹资
D.普通股筹资
E.应收账款
【答案】AE
【解析】企业内源筹资资金来源主要包括企业自有资金、应付息税以及未使用或者未分配专项 基
金。其中，自有资金主要包括留存收益、应收账款以及闲置资产变卖等；未使用或未分配的专项基金
主要包括更新改造基金、生产发展基金以及职工福利基金等。BCD 是外源筹资资金来源。

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【知识点】项目融资
项目融资又叫无追索权融资方式，是项目负债的偿还，只依靠项目本身的资产和未来现金流量来
保证，即使项目实际运作失败，债权人也只要求以项目本身的资产和盈余还债，而对项目以外的其他
资产无追索权。这就需要项目本身有较稳定的现金流量和较强的盈利能力。
项目融资具有以下特点:1.以项目为主体；2.有限追索贷款；3.合理分配风险投资；4.项目资产
负债表之外融资；5.灵活的信用结构。
【例题·多选】关于项目融资特点的说法，正确的有（ ）。
A.是以发起项目的企业为主体的融资活动
B.属于无限追索贷款
C.是投资人资产负债之内的融资
D.采用的信用结构比较灵活
E.可以合理分配投资风险
【答案】DE
【解析】项目融资具有以下特点:1.以项目为主体；2.有限追索贷款；3.合理分配风险投资；4.
项目资产负债表之外融资；5.灵活的信用结构。
【知识点】短期筹资的特点
1.短期筹资的含义：为满足企业临时性资金需要而进行的筹资活动，一般是在一年以内或超过一
年的一个营业周期内到期，通常通过流动负债的方式筹集。
2.短期负债筹资的特点 精准押题联系微信3849178
（1）筹资速度快。
（2）筹资弹性好，更灵活，限制少。
（3）筹资成本较低。
（4）筹资风险高。（短期内偿还，利率有波动，可能会高于长期负债的利率水平）
【例题·多选】对筹资方案而言，短期负债筹资的特点有（ ）。
A.筹资速度快
B.筹资风险高
C.筹资难度大
D.限制条件较多
E.筹资成本较高
【答案】AB
【解析】短期负债筹资通常具有的特点包括筹资速度快、筹资弹性好、筹资成本较低、筹资风险
高。
【知识点】短期筹资的方式-商业信用和短期借款 唯一联系微信3849178
1.短期筹资的方式：商业信用和短期借款
2.商业信用：在商品交易中，由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。商业信用的
具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。
（1）应付账款（延期付款）：
买卖双方发生商品交易后，卖方允许买方在购货后一定时期内支付货款。在商务活动中，延期付
款或应付账款，可以分为现金折扣（如“2/10、n/30”）和不涉及现金折扣两种情况。
现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减。向顾客提供这种价格上的优惠，主要目的在于
吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减
价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量。
【例 1Z102072-1】A 企业按 2/10、n/30 的条件购入货物 20 万元。如果该企业在 10 天内付款，
便享受了 10 天的免费信用期， 并获得了折扣 0.4(＝20×2%)万元， 免费信用额为 19.6(=20-0.4)万元。
如果 A 企业放弃折扣，在 10 天后（不超过 30 天）付款，该企业便要承受因放弃折扣而造成的隐
含成本。一般而言，放弃现金折扣的成本可由下式求得：
放弃现金折扣成本＝[折扣百分比÷（1-折扣百分比）]×[ 360÷信用期-折扣期)]
运用上式，A 企业放弃现金折扣的成本为：
[2%÷(1-2%)]×[360÷(30-10)]=36.7%
应付账款计算

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2/10，n/30：折扣期 10 天，折扣率 2%；信用期 30 天

放弃现金折扣的成本率=【折扣百分比÷（1-折扣百分比）】×【360÷（信用期-折扣期）】

免费信用 有偿信用 展期信用

折扣期

转化成 360 天的成本率

信用期
（2）应付票据：商业承兑汇票、银行承兑汇票（最长的支付期不能超过 6 个月）。
（3）预收账款：卖方企业在交付货物之前，向买方预先收取的全部或部分货款。
【例题·单选】某建筑企业按 2/10，n/30 的条件购入货物 100 万元，若该企业在第 30 天付款，
则放弃现金折扣的成本为（ ）。
A.2.00%
B.2.04%
C.36.73%
D.73.47%
【答案】C 精准押题联系微信3849178
【解析】放弃现金折扣成本=【折扣百分比/（1-折扣百分比）】×【360/（信用期-折扣期）】
=36.73%。
3.短期借款
短期借款的利息的支付方式有以下三种：
（1）收款法：借款到期时，向银行支付利息；常用的方法；
（2）贴现法：银行发放贷款时，从本金中扣除利息部分，到期偿还全部本金；实际利率高于名
义利率。
（3）加息法：计算利息并加入本金，要求企业在贷款期内分期、均衡偿还；实际利率高于名义
利率（大约 1 倍）。
以上三种方法按利率高低排序：加息法>贴现法>收款法。
【例题·单选】某施工企业需要从银行借款 200 万元，期限 1 年，有甲、乙、丙、丁四家银行愿
意提供贷款，年利率均为 7%，但利息支付方式不同，甲要求采用贴现法，乙要求采用收款法，丙、丁
均要求采用加息法，并且丙要求 12 个月内等额还本付息，丁要求 12 个月内等额本金偿还，利息随各
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期的本金一起支付，其他贷款条件都相同，则该企业借款应选择的银行是（ ）。
A.甲
B.乙
C.丙
D.丁
【答案】B
【解析】甲：贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业则
要偿还贷款全部本金的一种计息方法（实>名）,乙：收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法（名
=实），丙丁：加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法，企业所负担的实际利率
便高于名义利率大约 1 倍，（实>名）。选择支付利息最小的银行，即乙银行。
【知识点】长期筹资的特点和方式
长期筹资分为长期负债筹资和长期股权筹资。
（1）长期负债筹资可分为长期借款筹资、长期债券筹资、融资租赁和可转换债券筹资。
（2）长期股权筹资分为优先股筹资、普通股股票筹资以及认股权证筹资。
2.长期借款筹资的特点：筹资速度快（相对于债券）；借款弹性大；财务风险大；限制较多。
3.融资租赁的租金包括：租赁资产的成本，租赁资产的成本利息，租赁手续费。
根据现行会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁：
（1）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人；

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（2）承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格将远低于行使选择权时租赁资产的公
允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权；
（3）租赁期占租赁资产可使用年限的大部分（通常解释为等于或大于 75％ );
（4）租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于（通常解释为等于或大于 90% ) 租赁开始日
租赁资产的公允价值；
（5）租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。
【例题·多选】融资租赁的租金应由（ ）构成。
A.租赁资产的成本
B.出租人承办租赁业务的费用
C.租赁资产的运行成本
D.租赁资产成本的利息
E.出租人提供租赁服务的利润
【答案】ABDE
【解析】融资租赁的租金包括三大部分。
（1）租赁资产的成本：租赁资产的成本大体由资产的购买价、运杂费、运输途中的保险费等项
目构成；
（2）租赁资产的成本利息：即出租人向承租人所提供资金的利息；
（3）租赁手续费：包括出租人承办租赁业务的费用以及出租人向承租人提供租赁服务所赚取的
利润。 精准押题联系微信3849178
【知识点】资金成本的计算与应用
一、资金成本的概念
1.资金成本：指企业为筹措和使用资金付出的代价，是资金使用者向资金所有者和中介机构支付
的占用费和筹集费用。
（1）筹资费用：资金筹集过程中支付的各项费用，如发行债券支付的印刷费、代理发行费、律
师费、公证费、广告费等。
（2）资金占用费：占用资金支付的费用，如银行借款利息和债券利息等。
【例题·单选】下列发行债券发生的资金成本中，属于资金占用费的是（ ）。
A.债券利息
B.代理发行费
C.印刷费
D.公证费
【答案】A
【解析】资金占用费是指企业占用资金支付的费用，如银行借款利息和债券利息等。筹资费用是
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指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行债券支付的印刷费、代理发行费、律师费、公证费、广
告费等，它通常是在筹措资金时一次性支付，在使用资金的过程中不再发生。
2.资金成本
（1）个别资金成本的计算（利息具有抵扣所得税的作用）
资金使用费 （ 所得税率）
资金成本
筹资总额 （ 筹资费用率）
注意：考试时，如果题干中告诉“所得税率”，则计算资金成本率时考虑所得税率，如果题干中
没有提到所得税率，则计算时不用考虑。
（2）综合资金成本的计算：加权平均计算法，应选择综合资金成本率低的方案筹集资金。
综合资金成本 ∑ 个别资金成本率 该资金占筹资总额的比率
【例题·单选】某建筑企业年初从银行借款 1000 万元，期限 5 年，年利率为 8%，每年末结息一
次，到期一次还本，企业所得税率为 25%。则该笔借款的年资金成本为（ ）。
A.1.60%
B.8.00%
C.8.24%
D.6.00%

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【答案】D
【解析】根据企业所得税法的规定，企业债务的利息允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业
所得税。
资金成本率=资金占用费/筹资净额=1000×8%×（1-25%）/1000=6%。
【例题·单选】某企业通过长期借款和长期债券两种方式筹资，其中长期借款 3000 万，长期债
券 2000 万，期限均为 3 年，每年结息一次，到期一次还本。长期借款年利率为 6%，手续费率 2%；长
期债券年利率为 6.5%，手续费率 1.5%，企业所得税率为 25%，关于该企业资金成本的说法，错误的是
（ ）。
A.长期债券的资金成本率为 4.95%
B.长期借款的资金成本 4.59%
C.两种筹资成本均属于债务资金成本
D.企业筹资的综合资金成本 4.77%
【答案】D
【解析】长期借款的资金成本率=3000×6%×（1-25%）/[3000×（1-2%）]=4.59%；
长期债券的资金成本率=2000×6.5%×（1-25%）/[2000×（1-1.5%）]=4.95%；
长期借款占比 60%，长期债券占比为 40%，综合资金成本=4.95%×40%+4.59%×60%=4.73%，所以 D
选项错误。
【知识点】资本结构分析与优化
企业的资本由长期债务资本和权益资本构成。
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一、资本结构的影响因素
债务筹资虽然可以实现抵税收益,但是在增加债务的同时也会加大企业的风险，并最终由企业的
所有者承担风险的成本。因此，企业资本结构决策的主要内容是权衡债务的收益和风险，实现合理的
目标资本结构，从而实现企业价值最大化。
一般而言，收益与现金流量波动大的企业要比现金流量稳定的类似企业负债水平低；
成长性好的企业要比成长性较差的类似企业负债水平低；
盈利能力强的企业要比盈利能力低的类似企业负债水平低；
财务灵活性大的企业要比财务灵活性小的类似企业负债能力强。
【例题·单选】企业某时点所有者权益资本为 1000 万元,企业长期债务资本为 800 万元,短期负
债为 500 万元,则应列入资本结构管理范畴的金额为（ ）万元。
A.2300
B.1800
C.1500
D.1000 唯一联系微信3849178
【答案】B
【解析】通常情况下，企业的资本由长期债务资本和权益资本构成，因此资本结构指的是长期债
务资本和权益资本各占多大比例，不包括短期负债。
二、资本结构决策的分析方法
1.资金成本比较法
资金成本比较法，是指在不考虑各种筹资方式在数量与比例上的约束以及财务风险差异时，通过
测算不同资本结构方案的综合资金成本，选择综合资金成本最低的方案，确定为相对较优的资本结构。
2.每股收益无差别点法
每股收益无差别点法是在计算不同筹资方案下企业的每股收益相等时所对应的盈利水平基础上，
通过比较在企业预期盈利水平下的不同筹资方案的每股收益，进而选择每股收益较大的筹资方案。
【例 1Z102074】某公司为了扩大规模，拟筹资金额为 10000 万元，现有两个筹资方案可以选择，
见表：
筹资方式 原资本结构 追加筹资方案 1 追加筹资方案 2

筹资额 个别资金成本率 筹资额 个别资金成本率 筹资额 个别资金成本率

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长期借款 1500 7% 500 7.5% 3000 8.5%

长期债券 4000 8% 2000 9% 4000 10%

优先股 500 12% 1000 13% 1000 13%

普通股 4000 15% 6500 16% 2000 16%

合计 10000 10000 13.88% 10000 11.05%

企业最优的资本结构应当是使企业的价值最大化，同时，资金成本也是最低的资本结构，而不一
定是每股收益最大的资本结构。
要保证企业价值最大化就必须使资本结构保持最佳水平。
1Z102080 流动资产财务管理
核心知识点：
 现金和有价证券的财务管理
 应收账款的财务管理
 存货的财务管理
【知识点】现金和有价证券的财务管理 精准押题联系微信3849178
1.现金管理的目标：在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利益。
企业置存现金的原因为满足交易性需要（日常业务现金支付）、预防性需要（预防发生意外的支
付）和投机性需要（用于不寻常购买机会）。
【例题·单选】企业现金管理的目标是在资产的（ ）之间做出抉择，以获得最大的长期利益。
A.流动性和风险
B.风险和盈利能力
C.流动性和盈利能力
D.安全性和盈利能力
【答案】C
【解析】企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的
长期利益。
【例题·单选】企业持有一定量的现金用于保证月末职工的工资发放，其置存的目的是为了满足
（ ）需要。
A.交易性 唯一联系微信3849178
B.投机性
C.预防性
D.风险管理
【答案】A
【解析】企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。交易性需要
是指满足日常业务的现金支付需要。预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。投机性需要是指
置存现金用于不寻常的购买机会。保证月末职工的工资发放属于满足日常业务的现金支付。
2.现金管理的方法：为了提高现金的使用效率，一般企业可以采用如下管理方法：
（1）力争现金流量的同步（流入、流出同步）；
（2）使用现金浮游量（开出支票到划出资金，中间需要一段时间，在这一段时间内对资金的占
用称之为现金浮游量）；
（3）加速收款（早收）；
（4）推迟应付票据及应付账款的支付（晚投）。
3.最佳现金持有量
现金持有成本的构成有以下三个：
（1）机会成本：企业占用资金的代价；

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（2）管理成本：管理成本为固定成本，与现金持有量无关；
（3）短缺成本：不能应付业务开支，由此蒙受的损失。
最佳现金持有量的确定：上述三项成本之和最小的方案。
【例题·单选】企业为提高现金使用效率，利用已经开出了支票而银行还未将该款项划出这一时
间段内的资金，此现金管理的方法属于（ ）的方法。
A.使用现金浮游量
B.使现金流量同步
C.加速收款
D.推迟应付账款
【答案】A
【解析】为了提高现金使用效率，一般企业可以采用如下管理方法：（1）力争现金流量同步。
（2）使用现金浮游量。（3）加速收款。（4）推迟应付票据及应付账款的支付。
【例题·单选】关于企业现金持有成本的说法，正确的是（ ）。
A.最佳现金持有量为机会成本、管理成本和短缺成本之和最小对应的现金持有量
B.管理成本与现金持有量之间一般有显著的比例关系
C.可以通过加速现金流转速度降低管理成本
D.现金的短缺成本随现金持有量的增加而上升
【答案】A
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【解析】机会成本、管理成本、短缺成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。
【例题·单选】某施工企业制定了如下表的四种现金持有方案（单位：元）。从成本分析的角度
来看，该企业最佳的现金持有量为（ ）元。
现金持有方案及相关成本
现金持有量 60000 80000 100000 110000
机会成本 6000 7000 7500 8000
管理成本 3000 3000 3000 3000
短缺成本 5000 4000 3000 2000
A.60000
B.80000
C.100000
D.110000
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【解析】最佳现金持有量是机会成本、管理成本和短缺成本加总最低的持有量。
【知识点】应收账款的财务管理
一、应收账款管理的目标
应收账款是商业信用的直接产物。
二、信用政策的确定：
1）信用期间
2）信用标准 5C
品质 能力 资本 条件 抵押
3）现金折扣政策
应收账款的收款政策：
拖欠时间越长，款项收回的可能性越小，形成坏账可能性越大。
【知识点】存货的财务管理
管理目标：促成存货成本与存货效益的均衡。

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3.存货决策
（1）存货决策的内容：决定进货项目；选择供应单位；决定进货时间；决定进货批量
（2）经济订货量（理论公式\注意单位的一致性）
2 每次订货的变动成本 存货年需要量
经济批量 √
单位储存成本
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【例题·单选】企业生产所需某种材料，年度采购总量为 8000 吨，材料单价为 4000 元/吨，一
次订货的变动成本为 3000 元，每吨材料的平均储备成本为 300 元，则该材料的经济采购批量为（ ）
吨。
A.114
B.200
C.400
D.300
【答案】C
【解析】经济采购批量 √ 吨
4.存货管理的 ABC 分析法

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【例题·单选】采用 ABC 分析法实施存货管理时,A 类存货的特点是（ ）。

A.品种多且应用广
B.品种少但占用资金多
C.品种多但占用资金少

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D.数量少且占用资金少
【答案】B
【解析】从财务管理的角度来看，A 类存货种类虽然较少，但占用资金较多，应集中主要精力，
对其经济批量进行认真规划，实施严格控制；C 类存货虽然种类繁多，但占用资金很少，不必耗费过
多的精力去分别确定其经济批量，也难以实行分品种或分大 类控制，可凭经验确定进货量；B 类存货
介于 A 类和 C 类之间，也应给予相当的重视，但不必像 A 类那样进行非常严格的规划和控制。

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