Chapter Two

FINANCIAL RATIO ANALYSIS

‫تحليل النسبة المالية‬
 Meaning of Financial Ratio Analysis:
‫معنى تحليل النسبة المالية‬:

• Arithmetical expression of relationship between two independent or
related items is know as ‘Ratio’.
• When ratios are calculated on the basis of accounting information,
they are known as ‘Accounting Ratios’.
• An analysis of financial statements with the help of ‘accounting ratio’
is termed as “Ratio Analysis”.
• “Ratio analysis is a process of determining and interpreting
relationships between the items of financial statements to provide a
meaningful understanding of the performance and financial position
of an enterprise. ”
• There are three different forms in which an accounting ratio can be
expressed: 1) Pure ratio e.g. 1: 3 (2) Percentage form e.g. 10% and 3)
Rate e.g. 4 times
‫ُيعرف التعبير الحسابي عن العالقة بين عنصرين مستقلين أو مرتبطين‬
."‫باسم "النسبة‬
‫ فإنها تعرف‬،‫عندما يتم حساب النسب على أساس المعلومات المحاسبية‬
."‫باسم "النسب المحاسبية‬
‫ُيطلق على تحليل البيانات المالية بمساعدة "النسبة المحاسبية" اسم‬
."‫"تحليل النسبة‬
‫"تحليل النسب هو عملية تحديد وتفسير العالقات بين بنود البيانات‬
” .‫المالية لتوفير فهم مفيد لألداء والمركز المالي للمؤسسة‬
)1 :‫هناك ثالثة أشكال مختلفة يمكن التعبير بها عن النسبة المحاسبية‬
‫ على‬،‫) نموذج النسبة المئوية‬2( 3 :1 .‫النسبة النقية على سبيل المثال‬
‫ مرات‬4 .‫) المعدل على سبيل المثال‬3‫ و‬%10 :‫سبيل المثال‬
 Classification of Financial Ratios:
‫تصنيف النسب المالية‬:
Based on financial statements:
Ratio based on figures taken from balance sheet, income
statement or both.
• Balance sheet ratio: These ratio study the relationship
between assets, liabilities and equity. They judge the
liquidity, solvency and capital structure of the concern.
This includes Current ratio, Liquid ratio, Proprietary
ratio, Capital gearing ratio, Debt – Equity ratio and
Stock working capital ratio.
• Revenue statement ratio: These ratio study the
relationship between revenues, expenses and
profitability of the concern. This includes Gross profit
ratio, Operating ratio, Expenses ratio, Net profit ratio
and stock turnover ratio
• Composite ratio: These ratio study the relationship
between the components of balance sheet and the
income statement. This includes Return on capital
employed, Return on Proprietors’ funds, Return on
equity, Debtors turnover ratio, Creditors turnover ratio,
dividend payout and yield ratio, Price earning ratio,
Debt service ratio etc.
Based on function: Based on users:
According to their functions ratio can be classified into: • Ratios for the short term
• Liquidity ratio: showing relationship between current creditors: Current ratio, Liquid
assets and current liabilities. Shows the ability of the ratio, and stock working capital
enterprise to meet its short term financial obligations This ratio
includes Current and Liquid ratio
• Ratios for shareholders: Return
• Leverage ratio / Capital structure ratio or Solvency
ratio: showing relationship between proprietor’s funds on proprietors funds, Return on
and debts used in financing the assets of the concern. It Equity capital etc.
assess ability of the enterprises to meet its long term • Ratios for Management: Return
financial obligations i.e., liabilities. This includes capital on Capital employed, Turnover
gearing ratio, debt-equity ratio, and proprietary ratio. ratio, Operating ratio, Expense
• Activity ratios / turnover ratios / productivity ratios: ratios etc.
shows how efficiently a company is using its resources. It • Ratios for Long term creditors:
evaluates the relationship between sales and assets. This
Debt equity ratio, Return on capital
includes stock turnover ratio, debtors turnover ratio,
creditors turnover ratio etc. employed, Proprietary ratio etc.
• Profitability ratios: shows relationship between profits,
sales and investments. This includes Gross profit ratio,
Operating ratio, Expenses ratio, Net profit ratio, Return on
capital employed, Return on Proprietors’ funds, Return on
equity etc.
• Coverage ratios: shows relationship between the profits
and the claims of outsider in the form of dividends and
interest to be paid out of such profits. This includes
Dividend payout ratio, Debt service ratio etc.
 ‫‪Classification of Financial Ratios:‬‬
‫‪:‬تصنيف النسب المالية‬
‫‪:‬على أساس الوظيفة‬ ‫‪:‬على أساس المستخدمين •‬
‫‪:‬وفقا لوظائفها يمكن تصنيف النسبة إلى‬ ‫النسب الخاصة بالدائنين قصيري األجل‪ :‬النسبة •‬
‫بناًء على البيانات المالية‪:‬‬
‫تعتمد النسبة على األرقام المأخوذة من الميزانية العمومية أو بيان الدخل أو‬ ‫الحالية‪ ،‬ونسبة السيولة‪ ،‬ونسبة رأس المال‬
‫نسبة السيولة‪ :‬توضح العالقة بين األصول المتداولة وااللتزامات المتداولة‪ .‬يوضح‬ ‫العامل لألسهم‬
‫كليهما‪.‬‬ ‫قدرة المنشأة على الوفاء بالتزاماتها المالية قصيرة األجل‪ ،‬بما في ذلك نسبة التداول‬ ‫النسب للمساهمين‪ :‬العائد على أموال المالكين‪• ،‬‬
‫نسبة الميزانية العمومية‪ :‬تدرس هذه النسبة العالقة بين األصول والخصوم‬ ‫والسائل‬
‫وحقوق الملكية‪ .‬إنهم يحكمون على السيولة والمالءة وهيكل رأس المال للقلق‪.‬‬ ‫‪.‬العائد على رأس المال‪ ،‬إلخ‬
‫نسبة الرافعة المالية ‪ /‬نسبة هيكل رأس المال أو نسبة المالءة‪ :‬توضح العالقة بين‬
‫نسب اإلدارة‪ :‬العائد على رأس المال المستخدم‪• ،‬‬
‫ويشمل ذلك النسبة الحالية‪ ،‬ونسبة السائل‪ ،‬ونسبة الملكية‪ ،‬ونسبة رأس المال‪،‬‬ ‫أموال المالك والديون المستخدمة في تمويل أصول الشركة‪ .‬إنه يقيم قدرة‬ ‫ونسبة الدوران‪ ،‬ونسبة التشغيل‪ ،‬ونسب النفقات‬
‫ونسبة الدين إلى حقوق الملكية‪ ،‬ونسبة رأس المال العامل لألسهم‪.‬‬ ‫المؤسسات على الوفاء بالتزاماتها المالية طويلة األجل أي االلتزامات‪ .‬ويشمل ذلك‬ ‫‪.‬وما إلى ذلك‬
‫‪.‬نسبة رأس المال‪ ،‬ونسبة الدين إلى حقوق الملكية‪ ،‬ونسبة الملكية‬ ‫نسب الدائنين على المدى الطويل‪ :‬نسبة حقوق •‬
‫نسبة بيان اإليرادات‪ :‬تدرس هذه النسبة العالقة بين اإليرادات والنفقات وربحية‬ ‫الملكية للديون‪ ،‬والعائد على رأس المال‬
‫نسب النشاط ‪ /‬نسب الدوران ‪ /‬نسب اإلنتاجية‪ :‬توضح مدى كفاءة الشركة في‬ ‫‪.‬المستخدم‪ ،‬ونسبة الملكية وما إلى ذلك‬
‫المنشأة‪ .‬ويشمل ذلك نسبة إجمالي الربح ونسبة التشغيل ونسبة المصروفات‬ ‫استخدام مواردها‪ .‬ويقيم العالقة بين المبيعات واألصول‪ .‬ويشمل ذلك نسبة دوران‬
‫ونسبة صافي الربح ونسبة دوران المخزون‬ ‫‪.‬األسهم‪ ،‬ونسبة دوران المدينين‪ ،‬ونسبة دوران الدائنين وما إلى ذلك‬

‫النسبة المركبة‪ :‬تدرس هذه النسب العالقة بين مكونات الميزانية العمومية‬ ‫نسب الربحية‪ :‬توضح العالقة بين األرباح والمبيعات واالستثمارات‪ .‬ويشمل ذلك‬
‫وقائمة الدخل‪ .‬وهذا يشمل العائد على رأس المال المستخدم‪ ،‬والعائد على أموال‬ ‫نسبة إجمالي الربح‪ ،‬ونسبة التشغيل‪ ،‬ونسبة المصروفات‪ ،‬ونسبة صافي الربح‪،‬‬
‫المالكين‪ ،‬والعائد على حقوق الملكية‪ ،‬ونسبة دوران المدينين‪ ،‬ونسبة دوران‬ ‫والعائد على رأس المال المستخدم‪ ،‬والعائد على أموال المالكين‪ ،‬والعائد على حقوق‬
‫الدائنين‪ ،‬وتوزيعات األرباح ونسبة العائد‪ ،‬ونسبة ربح السعر‪ ،‬ونسبة خدمة‬ ‫‪.‬الملكية وما إلى ذلك‬
‫الدين وما إلى ذلك‪.‬‬
‫نسب التغطية‪ :‬توضح العالقة بين األرباح ومطالبات الطرف الخارجي في شكل‬
‫أرباح األسهم والفوائد الواجب دفعها من هذه األرباح‪ .‬ويشمل ذلك نسبة توزيع‬
‫‪.‬األرباح ونسبة خدمة الدين وما إلى ذلك‬
 Objectives & Advantages of Ratio Analysis:‫أهداف ومزايا تحليل النسب‬:

Ratio analysis serves the purpose of various users who are interested
in the financial statements.
.‫يخدم تحليل النسب غرض مختلف المستخدمين المهتمين بالبيانات المالية‬
a. Ratio analysis helps to summarize the financial statement into
comparative figures, thus helping the management to compare ‫ مما يساعد اإلدارة على مقارنة وتقييم المركز‬،‫ يساعد تحليل النسب على تلخيص القوائم المالية إلى أرقام مقارنة‬.a
.‫المالي للشركة ونتائج قراراتها‬
and evaluate the financial position of the firm and the results
of their decisions. ‫ فهو يبسط البيانات المحاسبية المعقدة والبيانات المالية إلى نسب بسيطة لكفاءة التشغيل والكفاءة المالية والمالءة‬.b
.‫المالية والمواقف طويلة األجل وما إلى ذلك‬
b. It simplifies complex accounting statements and financial data
into simple ratios of operating efficiency, financial efficiency, ‫ يتم فقدان بعض المعلومات‬.‫ يساعد تحليل النسب في تحديد مجاالت المشاكل ولفت انتباه اإلدارة إلى هذه المجاالت‬.c
solvency, long-term positions etc. .‫ وستساعد النسب في تحديد مثل هذه المشكالت‬،‫في البيانات المحاسبية المعقدة‬

c. Ratio analysis help identify problem areas and bring the .‫ ويتم تحليل نسب االتجاه واستخدامها كدليل للتخطيط المستقبلي‬.‫ تحليل النسب مفيد في تخطيط األعمال والتنبؤ بها‬.d
attention of the management to such areas. Some of the
‫ وهذا‬.‫ وما إلى ذلك‬،‫ ومقارنات داخل الشركة‬،‫ ومعايير الصناعة‬،‫ يسمح للشركة بإجراء مقارنات مع شركات أخرى‬.e
information is lost in the complex accounting statements, and .‫سيساعد المؤسسة على فهم وضعها المالي في االقتصاد بشكل أفضل‬
ratios will help pinpoint such problems.

d. Ratio analysis helpful in business planning and forecasting.

Trend ratios are analyzed and used as a guide to future planning.

e. Allows the company to conduct comparisons with other firms,

industry standards, intra-firm comparisons etc. This will help
the organization better understand its fiscal position in the
economy.
 Limitations of Ratio Analysis:
‫حدود تحليل النسب‬:
Ratio analysis is a powerful tool in assessing the strengths and weaknesses of an enterprise. It also has some limitations which are discussed below:

• False Results: ratios are calculated from the financial statements, so the reliability of ratios and its analysis deepened on the correctness of financial
statements. If the financial statements are not true and fair, the analysis will give a false picture of the affairs.

• Qualitative factors are ignored: ratio analysis is a technique of quantitative analysis and thus, ignores qualitative factors, which may be important for
decision making.

• Lack of standard ratio: there is almost no single standard ratio against which the ratio may be measured and compared.

• May not be comparable: ratios may not be comparable if different firms follow different accounting policies and procedures.

• Price level changes are not considered: change in price level affects the comparability of the ratios. But price level changes are not considered in
accounting variables from which ratios are prepared. This handicaps the utility of accounting ratios.

• Window dressing: ratios may be affected by window dressing. Manipulation of accounts is a way to conceal vital facts and present the financial position
better than what it actually is. On accounts of such a situation, presence of particular ratio may not be a definite indicator of good or bad management.

• Personal Bias: Personal judgments play an important role in preparing financial statements and therefore, the accounting ratios are also not free from this
limitation. The ratios have to be interrelated but different people may interpret the same ratio in different ways.
 ‫‪Limitations of Ratio Analysis:‬‬
‫‪:‬حدود تحليل النسب‬

‫يعد تحليل النسب أداة قوية لتقييم نقاط القوة والضعف في المؤسسة‪ .‬كما أن لديها بعض القيود التي تمت مناقشتها أدناه‪:‬‬

‫‪ .1‬نتائج خاطئة‪ :‬يتم احتساب النسب من القوائم المالية‪ ،‬وبالتالي تعمقت موثوقية النسب وتحليلها على صحة القوائم المالية‪ .‬إذا لم تكن البيانات المالية صحيحة وعادلة‪ ،‬فإن التحليل سيعطي صورة خاطئة عن األمور‪.‬‬

‫‪ .2‬يتم تجاهل العوامل النوعية‪ :‬تحليل النسب هو أسلوب من أساليب التحليل الكمي‪ ،‬وبالتالي يتجاهل العوامل النوعية‪ ،‬والتي قد تكون مهمة لصنع القرار‪.‬‬

‫‪ .3‬عدم وجود نسبة قياسية‪ :‬ال توجد تقريًبا نسبة قياسية واحدة يمكن قياس النسبة ومقارنتها‪.‬‬

‫‪ .4‬قد ال تكون قابلة للمقارنة‪ :‬قد ال تكون النسب قابلة للمقارنة إذا اتبعت الشركات المختلفة سياسات وإجراءات محاسبية مختلفة‪.‬‬

‫‪ .5‬ال تؤخذ في االعتبار التغيرات في مستوى السعر‪ :‬يؤثر التغير في مستوى السعر على إمكانية مقارنة النسب‪ .‬لكن التغيرات في مستوى األسعار ال تؤخذ بعين االعتبار في المتغيرات المحاسبية التي يتم إعداد النسب منها‪ .‬وهذا يعيق فائدة النسب‬
‫المحاسبية‪.‬‬

‫‪ .6‬تلبيس النوافذ‪ :‬قد تتأثر النسب بتزيين النوافذ‪ .‬التالعب بالحسابات هو وسيلة إلخفاء الحقائق الحيوية وإظهار الوضع المالي بشكل أفضل مما هو عليه في الواقع‪ .‬في مثل هذه الحالة‪ ،‬قد ال يكون وجود نسبة معينة مؤشرا محددا على اإلدارة الجيدة‬
‫أو السيئة‪.‬‬

‫‪ .7‬التحيز الشخصي‪ :‬تلعب األحكام الشخصية دوًرا مهًم ا في إعداد البيانات المالية‪ ،‬وبالتالي فإن النسب المحاسبية أيًض ا ال تخلو من هذا القيد‪ .‬يجب أن تكون النسب مترابطة ولكن قد يفسر األشخاص المختلفون نفس النسبة بطرق مختلفة‪.‬‬
 Calculation of Financial ratios:
Operational Efficiency/ Activity ratios:
‫ نسب النشاط‬/‫ الكفاءة التشغيلية‬:‫حساب النسب المالية‬:
Operational Efficiency/ Activity ratios: These ratios helps to evaluate the efficiency and the effectiveness in utilizing the resources that a
company has. They show the relationship between sales, cost of goods sold and assets or liabilities of the company. These types of ratios
are alternatively known as performance ratios or turnover ratios. These ratios are used to compare performance over multiple periods.
‫ وهي تظهر العالقة بين المبيعات وتكلفة البضائع المباعة وأصول‬.‫ تساعد هذه النسب على تقييم الكفاءة والفعالية في استغالل الموارد التي تمتلكها الشركة‬:‫النشاط‬/‫نسب الكفاءة التشغيلية‬
‫ وتستخدم هذه النسب لمقارنة األداء على مدى فترات متعددة‬.‫ ُتعرف هذه األنواع من النسب بدًال من ذلك باسم نسب األداء أو نسب الدوران‬.‫أو التزامات الشركة‬.
Ratio Interpretation
Operating Expense Ratio = Operating Expenses ÷Total Net Revenue x 100 • Compares total operating expenses to revenue.
 Operating expenses = Cost of goods sold + Operating expenses • A decreasing ratio is considered desirable since it generally indicates increased efficiency in
 Cost of goods sold = Opening stock + Purchases + Direct expenses – Closing stock managing all its operations from purchase, production, inventory, administration, S&D etc and
 Operating expenses = Office & Administration Expenses + Selling & Distribution Expenses + how much amount us left to meet non-operating expenses and earn net profits
Finance expenses excluding interest on loans and debentures

Accounts Receivable Turnover = Net Credit Sales ÷ Average Accounts Receivable
Days / Months in Accounts Receivable / Collection period =
Average Accounts Receivable ÷ Net Credit Sales x 365 / 12
 Average accounts receivable = Opening Receivables + Closing Receivables / 2
 Receivables amount should be considered without deducting provision for doubtful debts
• Number of times trade receivables turned over into cash during the year. The higher the
turnover, the shorter the time between sales and collecting cash.
• Indicates what are your customer payment habits compared to your payment terms. You may
need to step up your collection practices or tighten your credit policies.
• These ratios are only useful if majority of sales are credit (not cash) sales.

Inventory / Stock Turnover = Cost of Goods Sold ÷ Average Inventory
Days in Inventory / Inventory holding period =
Average Inventory ÷ Cost of goods sold x 365
 Average inventory = Opening inventory + Closing inventory / 2
The number of times you turned inventory over into sales during the year or how many days it
takes to sell inventory.
This is a good indication of production and purchasing efficiency. A high ratio indicates inventory
is selling quickly and that little unused inventory is being stored (or could also mean inventory
shortage). If the ratio is low, it suggests overstocking, obsolete inventory or selling issues.
‫‪Calculation of Financial ratios:‬‬
‫‪Operational Efficiency/ Activity ratios:‬‬
‫‪:‬حساب النسب المالية‪ :‬الكفاءة التشغيلية‪ /‬نسب النشاط‬

‫‪Ratio Interpretation‬‬
‫نسبة مصاريف التشغيل = مصاريف التشغيل ÷إجمالي صافي اإليرادات × ‪100‬‬ ‫‪.‬يقارن إجمالي نفقات التشغيل باإليرادات‬
‫مصاريف التشغيل = تكلفة البضاعة المباعة ‪ +‬مصاريف التشغيل‬ ‫تعتبر النسبة المتناقصة مرغوبة ألنها تشير بشكل عام إلى زيادة الكفاءة في إدارة جميع عملياتها من الشراء واإلنتاج والمخزون‬
‫تكلفة البضاعة المباعة = المخزون االفتتاحي ‪ +‬المشتريات ‪ +‬المصاريف المباشرة – المخزون الختامي‬ ‫واإلدارة والصرف والتوزيع وما إلى ذلك والمبلغ المتبقي لنا لتغطية النفقات غير التشغيلية وتحقيق أرباح صافية‬
‫مصاريف التشغيل = مصاريف مكتبية وإدارية ‪ +‬مصاريف البيع والتوزيع ‪ +‬مصاريف التمويل باستثناء فوائد القروض‬
‫وسندات الدين‬

‫معدل دوران الحسابات المدينة = صافي مبيعات االئتمان ÷ متوسط الحسابات المدينة‬
‫= األيام ‪ /‬األشهر في حسابات القبض ‪ /‬فترة التحصيل‬
‫متوسط حسابات القبض ÷ صافي مبيعات االئتمان × ‪365/12‬‬
‫متوسط المستحقات = المستحقات االفتتاحية ‪ +‬المستحقات الختامية ‪2 /‬‬
‫وينبغي النظر في مبلغ الذمم المدينة دون خصم مخصص الديون المشكوك في تحصيلها‬
‫عدد المرات التي تحولت فيها الذمم المدينة التجارية إلى نقد خالل السنة‪ .‬كلما زاد حجم المبيعات‪ ،‬كلما قصر الوقت بين البيع •‬
‫‪.‬وجمع النقد‬
‫يشير إلى عادات الدفع لدى عمالئك مقارنة بشروط الدفع الخاصة بك‪ .‬قد تحتاج إلى تكثيف ممارسات التحصيل أو تشديد •‬
‫‪.‬سياسات االئتمان الخاصة بك‬
‫‪.‬تكون هذه النسب مفيدة فقط إذا كانت غالبية المبيعات عبارة عن مبيعات ائتمانية (وليست نقدية) •‬

‫‪‬‬ ‫المخزون ‪ /‬معدل دوران المخزون = تكلفة البضائع المباعة ÷ متوسط المخزون‬ ‫‪.‬عدد المرات التي قمت فيها بتحويل المخزون إلى مبيعات خالل العام أو عدد األيام التي يستغرقها بيع المخزون‬
‫وهذا مؤشر جيد على كفاءة اإلنتاج والشراء‪ .‬تشير النسبة المرتفعة إلى أن المخزون يتم بيعه بسرعة وأنه يتم تخزين القليل من‬
‫‪‬‬ ‫= أيام المخزون ‪ /‬فترة االحتفاظ بالمخزون‬ ‫المخزون غير المستخدم (أو قد يعني أيًض ا نقص المخزون)‪ .‬إذا كانت النسبة منخفضة‪ ،‬فهذا يشير إلى اإلفراط في التخزين أو‬
‫‪‬‬ ‫‪365‬‬ ‫×‬ ‫متوسط المخزون ÷ تكلفة البضائع المباعة‬ ‫‪.‬المخزون القديم أو مشاكل البيع‬
‫‪‬‬ ‫متوسط المخزون = المخزون االفتتاحي ‪ +‬المخزون الختامي ‪2 /‬‬
 Calculation of Financial ratios:
Operational Efficiency/ Activity ratios:
Ratio
Accounts Payable Turnover = Net Credit Purchases ÷ Average Accounts Payable
Days / Months in Accounts Payable / Payment period =
Average Accounts Payable ÷ Net Credit Purchase x 365 / 12
 Average accounts payable = Opening payables + Closing payables / 2
Gross Operating Cycle = Accounts receivable turnover in days + Inventory turnover in days. • This ratio is important for measuring the time between the acquisition of goods and the
Net Operating Cycle = Accounts receivable turnover in days + Inventory turnover in days – • Shorter period indicates early cash realization whereas longer period indicates late cash
Accounts payable turnover in days
Working Capital Turnover = Net Sales ÷ Average Working Capital
 Working Capital = Current Assets – Current Liabilities
 Avg. Working Capital = Opening Working Capital – Closing Working Capital
Total Asset Turnover = Net Sales ÷ Average Total Assets
Fixed Asset Turnover = Net Sales ÷ Average Fixed Assets
Stock working capital ratio = Closing stock ÷ working capital x 100
Interpretation
• Number of times trade payables turned over to cash during the year. The higher the
turnover, the shorter the time between purchases and payment of cash.
• Indicates how well the creditors are managed and paid in time.
• These ratios are only useful if majority of purchases are on credit (not cash) Purchases. If
information is not available about credit purchases then COGS is to be considered for
such calculation.
final cash realization resulting from sales and subsequent collections.
realization which may negatively impact the cash flows of the firm
• This ratio is an indication of the short-run solvency of the business.
• It signifies that how well a company is generating its sales with respect to the working
capital of the company.
• A higher ratio generally signals that the company is generating more revenue with its
working capital and vice versa.
• This ratio indicates how efficiently the company is utilizing its assets in generating sales.
• An increasing ratio indicates high productivity of assets and vice versa.
• It shows the relationship between the closing stock and working capital.
• It judges the quantity of stock or inventory been financed in relation to working capital
of the business.
• Lower ratio indicates high liquidity and vice versa
 ‫‪Calculation of Financial ratios:‬‬
‫‪Operational Efficiency/ Activity ratios:‬‬
‫‪Ratio‬‬
‫دوران الحسابات الدائنة = صافي مشتريات االئتمان ÷ متوسط الحسابات الدائنة‬
‫األيام ‪ /‬األشهر في الحسابات الدائنة ‪ /‬فترة السداد =‬
‫متوسط الحسابات الدائنة ÷ صافي شراء االئتمان × ‪365/12‬‬
‫متوسط الحسابات الدائنة = الذمم الدائنة االفتتاحية ‪ +‬الذمم الدائنة الختامية ‪2 /‬‬
‫‪.‬إجمالي دورة التشغيل = معدل دوران الحسابات المدينة في األيام ‪ +‬معدل دوران المخزون في األيام‬
‫صافي دورة التشغيل = معدل دوران الحسابات المدينة في األيام ‪ +‬معدل دوران المخزون في األيام – معدل دوران‬
‫الحسابات الدائنة في األيام‬
‫معدل دوران رأس المال العامل = صافي المبيعات ÷ متوسط رأس المال العامل‬
‫رأس المال العامل = األصول المتداولة ‪ -‬االلتزامات المتداولة‬
‫متوسط رأس المال العامل = افتتاح رأس المال العامل ‪ -‬إغالق رأس المال العامل‬
‫إجمالي دوران األصول = صافي المبيعات ÷ متوسط إجمالي األصول‬
‫معدل دوران األصول الثابتة = صافي المبيعات ÷ متوسط األصول الثابتة‬
‫نسبة رأس المال العامل = المخزون الختامي ÷ رأس المال العامل × ‪100‬‬
‫‪Interpretation‬‬
‫عدد مرات تحول الذمم التجارية الدائنة إلى نقد خالل السنة‪ .‬كلما زاد حجم المبيعات‪ ،‬كلما قصر الوقت بين الشراء •‬
‫‪.‬والدفع نقدا‬
‫‪.‬يشير إلى مدى جودة إدارة الدائنين ودفعهم في الوقت المناسب •‬
‫تكون هذه النسب مفيدة فقط إذا كانت غالبية المشتريات تتم باالئتمان (وليس نقًدا)‪ .‬إذا لم تكن المعلومات متاحة حول •‬
‫‪.‬مشتريات االئتمان‪ ،‬فيجب أخذ تكلفة السلع في االعتبار عند إجراء هذا الحساب‬
‫هذه النسبة مهمة لقياس الوقت بين الحصول على السلع وتحقيق النقد النهائي الناتج عن المبيعات والتحصيالت •‬
‫‪.‬الالحقة‬
‫تشير الفترة األقصر إلى تحقيق نقدي مبكر بينما تشير الفترة األطول إلى تحقيق نقدي متأخر مما قد يؤثر سلًبا على •‬
‫التدفقات النقدية للشركة‬
‫‪.‬هذه النسبة هي مؤشر على المالءة المالية للشركة على المدى القصير •‬
‫‪.‬إنه يدل على مدى نجاح الشركة في توليد مبيعاتها فيما يتعلق برأس المال العامل للشركة •‬
‫تشير النسبة األعلى بشكل عام إلى أن الشركة تحقق المزيد من اإليرادات من خالل رأس مالها العامل والعكس •‬
‫‪.‬صحيح‬
‫‪.‬تشير هذه النسبة إلى مدى كفاءة الشركة في استخدام أصولها في توليد المبيعات •‬
‫‪.‬تشير النسبة المتزايدة إلى ارتفاع إنتاجية األصول والعكس صحيح •‬
‫‪.‬ويبين العالقة بين المخزون الختامي ورأس المال العامل‬
‫‪.‬ويحكم على كمية المخزون أو المخزون الذي تم تمويله فيما يتعلق برأس المال العامل للشركة‬
‫انخفاض النسبة يشير إلى ارتفاع السيولة والعكس صحيح‬
 Calculation of Financial ratios:
Liquidity Ratios:
‫ نسب السيولة‬:‫حساب النسب المالية‬:

Liquidity Ratio: This is an important indication of financial health. Maintaining a short-term paying ability is critical for any
organization and even a profitable company might become bankrupt if short-term obligations are not honored. When analyzing
short-term paying capacity, there is a close relationship between current assets and current liabilities that needs to be understood.
In general, current liabilities will be paid with cash generated from current assets.
Overall, liquidity ratios are perhaps the best way to determine the capacity of a business to repay a loan. When asking for credit
from lenders, liquidity ratios play a critical role and any manager needs to understand these relationships. Lenders will not
necessarily look at every liquidity ratio explained here, but a business manager must be aware of how these ratios are calculated
and their particular meaning.

‫ وحتى الشركة المربحة قد تصبح‬،‫ يعد الحفاظ على القدرة على الدفع على المدى القصير أمًر ا بالغ األهمية ألي منظمة‬.‫ وهذا مؤشر مهم على الصحة المالية‬:‫نسبة السيولة‬
‫ هناك عالقة وثيقة بين األصول المتداولة وااللتزامات المتداولة التي يجب‬،‫ عند تحليل القدرة على الدفع على المدى القصير‬.‫مفلسة إذا لم يتم الوفاء بالتزاماتها قصيرة األجل‬
.‫ سيتم دفع االلتزامات المتداولة بالنقد الناتج من األصول المتداولة‬،‫ بشكل عام‬.‫فهمها‬

‫ تلعب نسب السيولة دورا حاسما ويحتاج أي‬،‫ عند طلب االئتمان من المقرضين‬.‫ ربما تكون نسب السيولة هي أفضل طريقة لتحديد قدرة الشركة على سداد القرض‬،‫بشكل عام‬
‫ ولكن يجب أن يكون مدير األعمال على دراية بكيفية حساب هذه النسب ومعناها‬،‫ لن ينظر المقرضون بالضرورة إلى كل نسبة سيولة موضحة هنا‬.‫مدير إلى فهم هذه العالقات‬
.‫الخاص‬
 Calculation of Financial ratios:
Liquidity Ratios:
The given below are some of the most important liquidity ratios to help analyze the short-term paying capacity of any firm.
Ratio
Current Ratio =
Current Assets ÷ Current Liabilities
Quick Ratio / Acid test ratio =
Quick assets ÷ Current liabilities
 Quick assets = Current assets excluding
inventories, prepaid expenses and advance tax
 Current liabilities may be considered after
excluding bank overdraft, cash credit and
interest accrued but not due
Interpretation
• Measures the ability to meet short term obligations with short term assets. It is a useful indicator of cash flow in the
near future.
• An enterprise needs to ensure that it can pay its salaries, bills and expenses on time. Failure to pay loans on time may
limit future access to credit and therefore the ability to leverage operations and growth.
• A ratio less that 1 may indicate liquidity issues. A very high current ratio may mean there is excess cash that should
possibly be invested elsewhere in the business or that there is too much inventory. Most believe that a ratio between
1.2 and 2.0 is sufficient. Each industry has its own standard. The most common standard followed is 2.0
• The one problem with the current ratio is that it does not take into account the timing of cash flows. For example, you
may have to pay most of your short term obligations in the next week though inventory on hand will not be sold for
another three weeks or account receivable collections are slow. The composition and quality of current assets is also
largely ignored.
• This ratio is a more stringent liquidity test measures the ability of the enterprise to meet its short term
financial obligations i.e., liabilities. It is a relationship of quick assets and current liabilities.
• Quick or liquid assets are the assets which are either in the form of cash and cash equivalents or can be
converted into cash within a very short period i.e., are the most liquid assets. It excludes inventories and
prepaid expenses from current assets.
• Quick ratio of 1:1 is an accepted standard, since for every one OMR of current liabilities, there is one OMR of
quick assets.
 ‫‪Calculation of Financial ratios:‬‬
‫‪Liquidity Ratios:‬‬

‫‪The given below are some of the most important liquidity ratios to help analyze the short-term paying capacity of any firm.‬‬
‫‪Ratio‬‬ ‫‪Interpretation‬‬
‫= ‪Current Ratio‬‬ ‫‪.‬يقيس القدرة على الوفاء بااللتزامات قصيرة األجل بأصول قصيرة األجل‪ .‬وهو مؤشر مفيد للتدفق النقدي في المستقبل القريب •‬
‫‪Current Assets ÷ Current Liabilities‬‬ ‫تحتاج المؤسسة إلى التأكد من قدرتها على دفع رواتبها وفواتيرها ونفقاتها في الوقت المحدد‪ .‬وقد يؤدي الفشل في سداد القروض في الوقت المحدد إلى الحد •‬
‫‪.‬من إمكانية الحصول على االئتمان في المستقبل‪ ،‬وبالتالي القدرة على االستفادة من العمليات والنمو‬
‫نسبة أقل من ‪ 1‬قد تشير إلى مشاكل السيولة‪ .‬قد تعني النسبة الحالية المرتفعة جًدا أن هناك فائًضا نقدًيا ينبغي استثماره في مكان آخر في العمل أو أن هناك •‬
‫مخزوًنا كبيًرا جًدا‪ .‬يعتقد معظمهم أن النسبة بين ‪ 1.2‬و ‪ 2.0‬كافية‪ .‬كل صناعة لها معاييرها الخاصة‪ .‬المعيار األكثر شيوًعا هو ‪2.0‬‬
‫المشكلة الوحيدة في النسبة الحالية هي أنها ال تأخذ في االعتبار توقيت التدفقات النقدية‪ .‬على سبيل المثال‪ ،‬قد تضطر إلى دفع معظم التزاماتك قصيرة األجل •‬
‫في األسبوع التالي على الرغم من أن المخزون الموجود لن يتم بيعه لمدة ثالثة أسابيع أخرى أو أن تحصيالت الحسابات المدينة بطيئة‪ .‬كما يتم تجاهل تكوين‬
‫‪.‬وجودة األصول المتداولة إلى حد كبير‬

‫هذه النسبة هي اختبار سيولة أكثر صرامة يقيس قدرة المؤسسة على الوفاء بالتزاماتها المالية قصيرة األجل‪ ،‬أي االلتزامات‪ .‬إنها عالقة بين األصول السريعة = النسبة السريعة ‪ /‬نسبة اختبار الحمض‬
‫األصول السريعة ÷ الخصوم المتداولة‬ ‫‪.‬وااللتزامات المتداولة‬
‫األصول السريعة = األصول المتداولة باستثناء المخزون والمصروفات‬ ‫األصول السريعة أو السائلة هي األصول التي تكون إما في شكل نقد وما يعادله أو يمكن تحويلها إلى نقد خالل فترة قصيرة جًد ا‪ ،‬أي أنها األصول األكثر‬
‫المدفوعة مقدًما والضريبة المقدمة‬ ‫‪.‬سيولة‪ .‬ويستبعد المخزون والمصروفات المدفوعة مقدما من األصول المتداولة‬
‫يمكن أخذ االلتزامات المتداولة في االعتبار بعد استبعاد السحب على‬ ‫‪.‬إن النسبة السريعة البالغة ‪ 1:1‬هي معيار مقبول‪ ،‬حيث أنه مقابل كل لاير عماني من االلتزامات المتداولة‪ ،‬هناك لاير عماني واحد من األصول السريعة‬
‫المكشوف من البنك واالئتمان النقدي والفوائد المستحقة ولكن غير المستحقة‬
 Calculation of Financial ratios:
Leverage Ratios:
Leverage ratios / Debt or Gearing ratios / Solvency ratios (long term):
These ratios are a measure of the degree of protection for suppliers of long-term funds. The amount of debt
compared to the size of the firm should be analyzed. This analysis provides insights regarding the amount
of funds provided by outsiders. A large proportion of debt in capital structure increases the risk of not
meeting the principal or interest obligation because the company might not be generating enough cash to
meet its obligations. These ratios provide an indication of how the company’s assets and business
operations are financed (using debt or equity).

:)‫ نسب المالءة المالية (طويلة األجل‬/ ‫ نسب الدين أو المديونية‬/ ‫نسب الرافعة المالية‬
.‫ ينبغي تحليل حجم الديون مقارنة بحجم الشركة‬.‫وتعتبر هذه النسب مقياسًا لدرجة الحماية لموردي األموال طويلة األجل‬
‫ تزيد نسبة كبيرة من الدين في هيكل رأس المال من مخاطر‬.‫ويقدم هذا التحليل رؤى بشأن حجم األموال المقدمة من الغرباء‬
‫ توفر هذه النسب‬.‫عدم الوفاء بالتزامات أصل الدين أو الفائدة ألن الشركة قد ال تولد ما يكفي من النقد للوفاء بالتزاماتها‬
.)‫مؤشرا لكيفية تمويل أصول الشركة وعملياتها التجارية (باستخدام الديون أو حقوق الملكية‬
 Calculation of Financial ratios:
Leverage Ratios:
Ratio
Debt to Equity or Debt Equity ratio =
Total Debt ÷ Total Equity
 Total Debt = Short Term Debt + Long Term Debt
 Total equity / Shareholders funds / Proprietors funds =
share capital + reserves and surplus
Debt ratio =
Total Debt ÷ Total Assets
 Total Debt = Short Term Debt + Long Term Debt
 Total Assets = NCA + Investments + CA
Long term debt to asset ratio =
Long term debt ÷Total assets
Interpretation
• Compares capital invested by owners and funds provided by lenders.
• Lenders have priority over equity investors on an enterprise’s assets. Lenders want to see that there is some cushion to
draw upon in case of financial difficulty. The more equity there is, the more likely a lender will be repaid. Most lenders
impose limits on the debt/equity ratio, commonly 2:1 for small business loans.
• Too much debt can put your business at risk, but too little debt may limit your potential. Owners want to get some
leverage on their investment to boost profits. This has to be balanced with the ability to service debt.
• The debt ratio, also known as the debt-to-asset ratio, is a leverage ratio that indicates the percentage of assets that are
being financed with debt. The higher the ratio, the greater the degree of leverage and financial risk.
• The debt ratio is commonly used by creditors to determine the amount of debt in a company, the ability to repay its debt,
and whether additional loans will be extended to the company.
• On the other hand, investors use the ratio to make sure the company is solvent, have the ability to meet current and future
obligations, and can generate a return on their investment.
• This leverage ratio that indicates the percentage of assets that are being financed with debt. The higher the ratio, the
greater the degree of leverage and financial risk.
• The debt ratio is commonly used by banks and institutional lenders to determine the amount of debt in a company, the
ability to repay its debt, and whether additional loans will be extended to the company.
• On the other hand, investors use the ratio to make sure the company is solvent, have the ability to meet current and future
obligations, and can generate a return on their investment.
 ‫‪Calculation of Financial ratios:‬‬
‫‪Leverage Ratios:‬‬

‫‪Ratio‬‬ ‫‪Interpretation‬‬
‫نسبة الدين إلى حقوق الملكية أو نسبة حقوق الملكية =‬ ‫‪.‬يقارن رأس المال المستثمر من قبل المالكين واألموال المقدمة من المقرضين •‬
‫إجمالي الدين ÷ إجمالي حقوق الملكية‬ ‫يتمتع المقرضون باألولوية على المستثمرين في األسهم في أصول المؤسسة‪ .‬يريد المقرضون أن يروا أن هناك بعض المساندة التي يمكن االعتماد عليها في •‬
‫حالة وجود صعوبات مالية‪ .‬كلما زادت حقوق الملكية‪ ،‬زادت احتمالية سداد المقرض‪ .‬يفرض معظم المقرضين حدوًدا على نسبة الدين إلى حقوق الملكية‪،‬‬
‫إجمالي الدين = الدين قصير األجل ‪ +‬الدين طويل األجل‬ ‫‪.‬وعادًة ما تكون ‪ 2:1‬بالنسبة لقروض األعمال الصغيرة‬
‫إجمالي حقوق الملكية ‪ /‬أموال المساهمين ‪ /‬أموال المالكين = رأس المال ‪+‬‬ ‫الكثير من الديون يمكن أن يعرض عملك للخطر‪ ،‬ولكن القليل من الديون قد يحد من إمكاناتك‪ .‬يريد المالكون الحصول على بعض النفوذ على استثماراتهم •‬
‫االحتياطيات والفائض‬ ‫‪.‬لزيادة األرباح‪ .‬ويجب أن يكون هذا متوازنا مع القدرة على خدمة الديون‬

‫= نسبة الدين‬
‫إجمالي الدين ÷ إجمالي األصول‬
‫إجمالي الدين = الدين قصير األجل ‪ +‬الدين طويل األجل‬
‫‪ + CA‬االستثمارات ‪ = NCA +‬إجمالي األصول‬
‫• نسبة الدين‪ ،‬والمعروفة أيًض ا باسم نسبة الدين إلى األصول‪ ،‬هي نسبة الرافعة المالية التي تشير إلى النسبة المئوية لألصول التي يتم تمويلها بالديون‪ .‬وكلما‬
‫ارتفعت النسبة‪ ،‬زادت درجة الرافعة المالية والمخاطر المالية‪.‬‬
‫• يتم استخدام نسبة الدين عادة من قبل الدائنين لتحديد مبلغ الدين في الشركة‪ ،‬والقدرة على سداد ديونها‪ ،‬وما إذا كان سيتم تقديم قروض إضافية للشركة‪.‬‬
‫• من ناحية أخرى‪ ،‬يستخدم المستثمرون النسبة للتأكد من أن الشركة قادرة على الوفاء بالتزاماتها‪ ،‬ولديها القدرة على الوفاء بااللتزامات الحالية والمستقبلية‪،‬‬
‫ويمكنها تحقيق عائد على استثماراتهم‪.‬‬

‫= نسبة الديون طويلة األجل إلى األصول‬ ‫‪.‬تشير نسبة الرافعة المالية هذه إلى نسبة األصول التي يتم تمويلها بالديون‪ .‬وكلما ارتفعت النسبة‪ ،‬زادت درجة الرافعة المالية والمخاطر المالية •‬
‫الديون طويلة األجل ÷ إجمالي األصول‬ ‫يتم استخدام نسبة الدين عادة من قبل البنوك والمؤسسات المقرضة لتحديد مقدار الدين في الشركة‪ ،‬والقدرة على سداد ديونها‪ ،‬وما إذا كان سيتم تقديم قروض •‬
‫‪.‬إضافية للشركة‬
‫من ناحية أخرى‪ ،‬يستخدم المستثمرون النسبة للتأكد من أن الشركة قادرة على الوفاء بالتزاماتها‪ ،‬ولديها القدرة على الوفاء بااللتزامات الحالية والمستقبلية‪• ،‬‬
‫‪.‬ويمكنها تحقيق عائد على استثماراتهم‬
 Calculation of Financial ratios:
Leverage Ratios:
Ratio
Equity ratio or Proprietory ratio=
Shareholders equity ÷ Total Assets
 Total equity / Shareholders funds / Proprietors funds =
share capital + reserves and surplus
 Total Assets = NCA + Investments + CA
Capital Gearing ratio =
Debt including Pref. Share capital ÷ Debt including Pref.
Share capital + Equity
 Debt = Preference capital + Long term Debt
 Equity = Equity shareholders’ funds
Equity gearing =
Long-term debt plus preference share capital ÷ Ordinary
share capital and Reserves
Interest coverage ratio / Debt service ratio =
Profit before interest and tax ÷ Interest on long term debts
Interpretation
• The equity ratio is a leverage ratio that calculates the proportion of total shareholders’ equity versus total assets.
• The ratio determines the residual claim of shareholders on a business.
• It determines what portion of the business could be claimed by shareholder in a liquidation event.
• It is also known as Net worth ratio, Asset backing ratio or total assets ratio
• This ratio indicates the amount of debt a company in relation to its total funds.
• Companies with high levels of capital gearing will have a larger amount of debt and indicates high amount of
financial risk and large payouts in terms of interest and fixed dividends.
• This ratio indicates the amount of debt a company in relation to its total equity.
• Companies with high levels of capital gearing will have a larger amount of debt and indicates high amount of
financial risk and large payouts in terms of interest and fixed dividends.
• It also indicates higher dependency on the borrowed funds in relation to own funds.
• Interest cover is a measure of the adequacy of a company’s profits relative to its interest payments on its debt.
• The lower the interest cover, the greater the risk that profit (before interest and tax) will become insufficient to
cover interest payments. In general, a high level of interest cover is ‘good’ but may also be interpreted as a
company failing to exploit gearing opportunities to fund projects at a lower cost than from equity finance.
• It is very helpful to debenture holders and lenders of long term funds.
 ‫‪Calculation of Financial ratios:‬‬
‫‪Leverage Ratios:‬‬
‫‪Ratio‬‬ ‫‪Interpretation‬‬
‫= نسبة حقوق الملكية أو نسبة الملكية‬ ‫‪.‬نسبة حقوق الملكية هي نسبة الرافعة المالية التي تحسب نسبة إجمالي حقوق المساهمين مقابل إجمالي األصول •‬
‫حقوق المساهمين ÷ إجمالي األصول‬ ‫‪.‬تحدد النسبة المطالبة المتبقية للمساهمين في األعمال التجارية •‬
‫إجمالي حقوق الملكية ‪ /‬أموال المساهمين ‪ /‬أموال المالكين = رأس المال ‪+‬‬ ‫‪.‬فهو يحدد الجزء من األعمال الذي يمكن للمساهم المطالبة به في حالة التصفية •‬
‫االحتياطيات والفائض‬ ‫ُتعرف أيًض ا باسم نسبة صافي القيمة أو نسبة دعم األصول أو نسبة إجمالي األصول •‬
‫‪ + CA‬االستثمارات ‪ = NCA +‬إجمالي األصول‬
‫‪‬‬ ‫= نسبة المديونية الرأسمالية‬ ‫‪.‬تشير هذه النسبة إلى حجم ديون الشركة بالنسبة إلى إجمالي أموالها •‬
‫‪‬‬ ‫الشركات التي تتمتع بمستويات عالية من رأس المال سيكون لديها قدر أكبر من الديون وتشير إلى وجود قدر كبير من المخاطر المالية ودفعات كبيرة • رأس المال ÷ الديون بما في ذلك التفضيل‪ Pref. .‬الديون بما في ذلك‬
‫رأس المال ‪ +‬حقوق الملكية‬ ‫‪.‬من حيث الفوائد واألرباح الثابتة‬

‫‪‬‬ ‫الدين = رأس المال المفضل ‪ +‬الدين طويل األجل‬

‫‪‬‬ ‫حقوق الملكية = أموال المساهمين‬
‫= نسبة رأس المال‬
‫الديون طويلة األجل باإلضافة إلى رأس المال الممتاز ÷ رأس المال العادي‬
‫واالحتياطيات‬
‫= نسبة تغطية الفوائد ‪ /‬نسبة خدمة الدين‬
‫الربح قبل الفوائد والضرائب ÷ الفوائد على الديون طويلة األجل‬
‫‪.‬تشير هذه النسبة إلى حجم ديون الشركة بالنسبة إلى إجمالي حقوق الملكية •‬
‫الشركات التي تتمتع بمستويات عالية من رأس المال سيكون لديها قدر أكبر من الديون وتشير إلى قدر كبير من المخاطر المالية ودفعات كبيرة من •‬
‫‪.‬حيث الفوائد واألرباح الثابتة‬
‫•‬ ‫الخاصة‬ ‫باألموال‬ ‫مقارنة‬ ‫المقترضة‬ ‫األموال‬ ‫على‬ ‫االعتماد‬ ‫‪.‬ويشير أيًض ا إلى زيادة‬
‫‪.‬تغطية الفوائد هي مقياس لمدى كفاية أرباح الشركة مقارنة بمدفوعات الفائدة على ديونها •‬
‫كلما انخفض غطاء الفائدة‪ ،‬كلما زاد خطر عدم كفاية الربح (قبل الفوائد والضرائب) لتغطية مدفوعات الفائدة‪ .‬بشكل عام‪ ،‬يعد المستوى العالي من •‬
‫‪.‬تغطية الفوائد أمًرا "جيًدا"‪ ،‬ولكن يمكن تفسيره أيًض ا على أنه فشل الشركة في استغالل فرص التمويل لتمويل المشاريع بتكلفة أقل من تمويل األسهم‬
‫‪.‬إنه مفيد جًدا لحاملي السندات ومقرضي األموال طويلة األجل •‬
 Calculation of Financial ratios:
Profitability Ratios:
‫معدالت الربح‬:

Profitability ratios: They generally show the relationship of profits calculated at

different stages and net sales. It measures the earning ability of a firm. Usually a higher
percentage indicates better performance and vice versa. Efficiency of business is
measured by profitability. Profitability ratios are vital for stockholders because they
derive revenue in the form of dividends. They are also critical for creditors because profits
are one source of funds for debt coverage. Additionally, managers use profit as a way to
measure performance of the company.

‫ يقيس قدرة‬.‫ وهي تظهر بشكل عام العالقة بين األرباح المحسوبة في المراحل المختلفة وصافي المبيعات‬:‫نسب الربحية‬
‫ يتم قياس كفاءة األعمال من خالل‬.‫ عادًة ما تشير النسبة األعلى إلى أداء أفضل والعكس صحيح‬.‫الشركة على الكسب‬
‫ كما أنها مهمة للغاية‬.‫ تعد نسب الربحية أمًرا حيوًيا للمساهمين ألنهم يحصلون على إيرادات في شكل أرباح‬.‫الربحية‬
‫ يستخدم المديرون الربح‬،‫ باإلضافة إلى ذلك‬.‫بالنسبة للدائنين ألن األرباح هي أحد مصادر األموال لتغطية الديون‬
.‫كوسيلة لقياس أداء الشركة‬
 Calculation of Financial ratios:
Profitability Ratios:
‫معدالت الربح‬:

Ratio
Gross profit ratio =
Gross profit ÷ Net sales x 100
 Gross profit = Net sales – COGS
 Net sales = Sales less sales returns
Interpretation
• It shows the relationship between gross profits and net sales.
• It helps to judge how efficient the company in managing production, purchasing, selling and
inventory is.
• It indicates the control on the direct costs.
• It also helps to gauge the amount left to meet other expenses and earn net profits

Operating profit ratio =
Operating profit ÷ Net sales x 100
 Operating profit = Gross profit – Operating
expenses
 Net sales = Sales less sales returns
• It shows the relationship between operating profits and net sales.
• It helps to judge how efficient is the company in managing its overall operations and the amount
left to meet non - operating expenses and earn net profits.

Net profit ratio = • It shows the relationship between profits and net sales and measures the overall profitability of the
Net profit before tax ÷ Net sales x 100 business.
• It helps to indicate the amounts that are available for appropriations and reserves.
 NPBT = Operating profit + non-operating
income – non-operating expenses
 Non-operating income: Other income like
dividend / interest / rent received
 Non-operating expenses: Interest expense
 ‫‪Calculation of Financial ratios:‬‬
‫‪Profitability Ratios:‬‬
‫‪:‬معدالت الربح‬

‫‪Ratio‬‬
‫= نسبة إجمالي الربح‬
‫إجمالي الربح ÷ صافي المبيعات × ‪100‬‬
‫إجمالي الربح = صافي المبيعات ‪ -‬تكلفة البضائع المبيعة‬
‫صافي المبيعات = المبيعات ناقص عوائد المبيعات‬
‫‪Interpretation‬‬
‫‪.‬يوضح العالقة بين إجمالي الربح وصافي المبيعات •‬
‫‪.‬فهو يساعد على الحكم على مدى كفاءة الشركة في إدارة اإلنتاج والشراء والبيع والمخزون •‬
‫‪.‬يشير إلى التحكم في التكاليف المباشرة •‬
‫كما أنه يساعد على قياس المبلغ المتبقي لتغطية النفقات األخرى وتحقيق أرباح صافية •‬

‫= نسبة الربح التشغيلي‬ ‫‪.‬يوضح العالقة بين أرباح التشغيل وصافي المبيعات •‬
‫الربح التشغيلي ÷ صافي المبيعات × ‪100‬‬ ‫فهو يساعد على الحكم على مدى كفاءة الشركة في إدارة عملياتها الشاملة والمبلغ المتبقي لتغطية النفقات غير التشغيلية وتحقيق •‬
‫الربح التشغيلي = إجمالي الربح – مصاريف التشغيل‬ ‫‪.‬صافي األرباح‬
‫صافي المبيعات = المبيعات ناقص عوائد المبيعات‬

‫= نسبة صافي الربح‬ ‫‪.‬ويوضح العالقة بين األرباح وصافي المبيعات ويقيس الربحية اإلجمالية للشركة •‬
‫صافي الربح قبل الضريبة ÷ صافي المبيعات × ‪100‬‬ ‫‪.‬فهو يساعد على اإلشارة إلى المبالغ المتاحة لالعتمادات واالحتياطيات •‬
‫الربح التشغيلي ‪ +‬الدخل غير التشغيلي – المصاريف = ‪NPBT‬‬
‫غير التشغيلية‬
‫الدخل غير التشغيلي‪ :‬اإليرادات األخرى مثل توزيعات‬
‫األرباح‪/‬الفوائد‪/‬اإليجار المستلمة‬
‫المصاريف غير التشغيلية‪ :‬مصاريف الفوائد‬
 Calculation of Financial ratios:
Return’s Ratios:

Returns’ Ratio: These are composite ratios that establishes the relationships between the
capacity of the business to generate profits using its assets and own funds (Equity). They
are key to any financial manager wanting to assess performance against objectives as well
as being crucial to the investment decision. An external investor will also monitor these
ratios closely when deciding whether to provide the company with finance and to assess
the value of the overall business.

‫ هي نسب مركبة تحدد العالقات بين قدرة الشركة على تحقيق األرباح باستخدام أصولها وأموالها‬:‫نسبة العوائد‬
‫ فضًال عن كونها‬،‫ فهي أساسية ألي مدير مالي يرغب في تقييم األداء مقابل األهداف‬.)‫الخاصة (حقوق الملكية‬
‫ سيقوم المستثمر الخارجي أيًض ا بمراقبة هذه النسب عن كثب عند اتخاذ قرار‬.‫حاسمة في اتخاذ القرار االستثماري‬
.‫بشأن تزويد الشركة بالتمويل وتقييم قيمة األعمال بشكل عام‬
 Calculation of Financial ratios:
Return’s Ratios:

Ratio
Return on Investment (ROI) or Return on capital employed (ROCE)=
Net Profit before Interest, Tax and Dividend ÷ Capital employed x 100
 NPBIT = Operating profit and to be considered after deducting any abnormal
or non-recurring items
 Capital employed = total assets – current liabilities or Total equity + long term
debts
Interpretation
• The ROI ratio is used to evaluate the firm’s performance regarding its ability to reward those who provided
long-term funds and to attract providers of future capital.
• Managers and investors like to use ROI to measure particular investments.
• To assess whether the ratio is satisfactory or not, it should be compared with its own ratio of past years or with
the ratio of similar enterprises in the industry or with industry average.

Return on total Equity (ROE) =
Net profit after tax ÷ proprietors’ funds / total equity x 100
• The ROE measures the return to both common and preferred stockholders. Some analysts prefer to calculate
average of proprietors’ funds.
• ROE could be interpreted as a measure of how effectively the managers of a company are using assets to
generate profit.

Return on Assets (ROA)= • ROA could be interpreted as a measure of how effectively the managers of a company are using assets to
Net profit after tax + interest ÷ Total Assets x 100
generate profit.
• It is a better indicator of operational efficiency and profitability than total asset turnover.
• There could be cases where a company has a very good total asset turnover ratio, but its ROA is very poor. On
the contrary, another company could have a poor total asset turnover ratio but a very good ROA ratio.
• Investors usually prefer the ROA ratio because it shows how efficient businesses are at using assets to generate
profit, not just revenue.
• Ultimately, it is profit that leads the way to increase earnings per share. Some analysts prefer to calculate this
ratio based on average of total assets

Return on equity capital = • This ratio defines the relationship between the profit available for equity shareholders and Equity funds.
Profit available for equity shareholders ÷ Equity shareholders’ funds x 100
 Profit available for equity share holders = Net profit after tax – preference • It’s helpful to equity shareholders in understanding the returns on their investments.
dividend
 Equity shareholders’ funds = Equity share capital + Reserves & Surplus
 ‫‪Calculation of Financial ratios:‬‬
‫‪Return’s Ratios:‬‬

‫‪Ratio‬‬ ‫‪Interpretation‬‬
‫= )‪ (ROCE‬أو العائد على رأس المال المستخدم )‪ (ROI‬العائد على االستثمار‬ ‫يتم استخدام نسبة عائد االستثمار لتقييم أداء الشركة فيما يتعلق بقدرتها على مكافأة أولئك الذين قدموا أمواًال طويلة األجل وجذب مقدمي رأس المال •‬
‫صافي الربح قبل الفوائد والضرائب وتوزيعات األرباح ÷ رأس المال المستخدم × ‪100‬‬ ‫‪.‬المستقبلي‬
‫الربح التشغيلي ويتم أخذه في االعتبار بعد خصم أي بنود غير عادية أو غير متكررة = ‪NPBIT‬‬
‫‪.‬يحب المديرون والمستثمرون استخدام عائد االستثمار لقياس استثمارات معينة •‬
‫ولتقييم ما إذا كانت النسبة مرضية أم ال‪ ،‬ينبغي مقارنتها مع النسبة الخاصة بها في السنوات الماضية أو مع نسبة المؤسسات المماثلة في الصناعة •‬
‫رأس المال المستخدم = إجمالي األصول – االلتزامات المتداولة أو إجمالي حقوق الملكية ‪ +‬الديون طويلة‬ ‫‪.‬أو مع متوسط الصناعة‬
‫األجل‬

‫= )‪ (ROE‬العائد على إجمالي حقوق الملكية‬ ‫‪.‬يقيس العائد على حقوق الملكية العائد لكل من المساهمين العاديين والمفضلين‪ .‬يفضل بعض المحللين حساب متوسط أموال المالكين •‬
‫صافي الربح بعد الضريبة ÷ أموال المالكين ‪ /‬إجمالي حقوق الملكية × ‪100‬‬
‫‪.‬يمكن تفسير عائد حقوق المساهمين على أنه مقياس لمدى فعالية مديري الشركة في استخدام األصول لتحقيق الربح •‬
‫= )‪ (ROA‬العائد على األصول‬ ‫‪.‬يمكن تفسير العائد على األصول على أنه مقياس لمدى فعالية مديري الشركة في استخدام األصول لتحقيق الربح •‬
‫صافي الربح بعد الضريبة ‪ +‬الفائدة ÷ إجمالي األصول × ‪100‬‬
‫‪.‬وهو مؤشر أفضل للكفاءة التشغيلية والربحية من إجمالي معدل دوران األصول •‬
‫قد تكون هناك حاالت تتمتع فيها الشركة بنسبة جيدة جًد ا من إجمالي دوران األصول‪ ،‬ولكن العائد على األصول ضعيف جًدا‪ .‬على العكس من ذلك‪• ،‬‬
‫‪.‬يمكن أن يكون لدى شركة أخرى نسبة دوران إجمالي أصول ضعيفة ولكن نسبة عائد على األصول جيدة جًدا‬
‫‪.‬عادة ما يفضل المستثمرون نسبة العائد على األصول ألنها توضح مدى كفاءة الشركات في استخدام األصول لتوليد األرباح‪ ،‬وليس فقط اإليرادات •‬
‫في النهاية‪ ،‬الربح هو الذي يقود الطريق لزيادة ربحية السهم‪ .‬ويفضل بعض المحللين حساب هذه النسبة على أساس متوسط إجمالي األصول •‬
‫= العائد على رأس المال‬ ‫‪.‬تحدد هذه النسبة العالقة بين الربح المتاح لمساهمي األسهم وصناديق األسهم •‬
‫الربح المتاح للمساهمين في األسهم ÷ أموال المساهمين في األسهم × ‪100‬‬
‫الربح المتاح لحاملي األسهم = صافي الربح بعد الضريبة – توزيعات األرباح الممتازة‬ ‫‪.‬من المفيد للمساهمين في األسهم فهم عوائد استثماراتهم •‬
‫أموال المساهمين = رأس المال ‪ +‬االحتياطيات والفائض‬
 Calculation of Financial ratios:
Shareholder’s Ratios:
Shareholders ratio: Helpful to Equity shareholders in understanding different aspects related to their investment in the company.

Ratio Interpretation
Earnings per share (EPS) = EPS indicates how much money a company makes for each share of its stock and is a widely used metric for
Net Profit available for equity shareholders ÷ Number of estimating corporate value.
equity shares outstanding
Dividend per share (DPS)= EPS does not reflect how much profit is paid as dividend and how much profit is retained in the business. DPS
Total dividend paid to equity shareholders ÷ Number of indicates the amount of profit distributed to equity shareholders per share.
equity shares outstanding

Dividend Payout Ratio = • This ratio measures the dividend paid in relation to net earnings.
Dividend per equity share ÷ Earnings per share • It is determined to see to how much extent earnings per share have been retained by the management for the
business

Price-Earnings Ratio (P/E Ratio) =
Market price per share ÷ Earnings per share
• The price earning ratio indicates the expectation of equity investors about the earning of the firm.
• It relates earnings to market price and is generally taken as a summary measure of growth potential of an
investment, risk characteristics, shareholders orientation, corporate image and degree of liquidity.
• A high P/E ratio could mean that a company's stock is overvalued, or else that investors are expecting high
growth rates in the future.

Dividend Yield Ratio = • The dividend yield is a ratio that tells you the percentage of a company's share price that it pays out in dividends
Dividend per share ÷ Market price per share x 100 each year.
• A company with a high dividend yield pays a substantial share of its profits in the form of dividends.
• Dividend yield of a company is always compared with the average of the industry to which the company belongs.
 ‫‪Calculation of Financial ratios:‬‬
‫‪Shareholder’s Ratios:‬‬
‫‪Shareholders ratio: Helpful to Equity shareholders in understanding different aspects related to their investment in the company.‬‬
‫‪.‬نسبة المساهمين‪ :‬تساعد المساهمين في فهم الجوانب المختلفة المتعلقة باستثماراتهم في الشركة‬
‫‪Ratio‬‬ ‫‪Interpretation‬‬
‫= )‪ (EPS‬ربحية السهم‬ ‫‪.‬يشير ربحية السهم إلى مقدار األموال التي تجنيها الشركة مقابل كل سهم من أسهمها وهو مقياس يستخدم على نطاق واسع لتقدير قيمة الشركة‬
‫صافي الربح المتاح للمساهمين ÷ عدد األسهم القائمة‬

‫= )‪ (DPS‬عائد السهم‬ ‫إلى مقدار الربح الموزع على المساهمين ‪ DPS‬ال يعكس ربحية السهم مقدار الربح المدفوع كأرباح ومقدار الربح الذي يتم االحتفاظ به في العمل‪ .‬يشير‬
‫إجمالي األرباح المدفوعة للمساهمين ÷ عدد األسهم القائمة‬ ‫‪.‬لكل سهم‬

‫= نسبة توزيع األرباح‬ ‫‪.‬تقيس هذه النسبة توزيعات األرباح المدفوعة فيما يتعلق بصافي األرباح •‬
‫توزيعات األرباح لكل سهم ÷ ربحية السهم‬ ‫لقد تم تحديد مدى احتفاظ اإلدارة بأرباح السهم الواحد للشركة •‬

‫= نسبة السعر إلى األرباح (نسبة السعر إلى الربح)‬ ‫‪.‬تشير نسبة ربح السعر إلى توقعات المستثمرين في األسهم حول أرباح الشركة •‬
‫سعر السوق للسهم ÷ ربحية السهم‬ ‫وهو يرتبط باألرباح بسعر السوق‪ ،‬وُيؤخذ عموًم ا كمقياس موجز إلمكانات النمو لالستثمار‪ ،‬وخصائص المخاطر‪ ،‬وتوجه المساهمين‪ ،‬وصورة •‬
‫‪.‬الشركة ودرجة السيولة‬
‫‪.‬قد تعني نسبة السعر إلى الربح المرتفعة أن أسهم الشركة مبالغ في قيمتها‪ ،‬أو أن المستثمرين يتوقعون معدالت نمو عالية في المستقبل •‬

‫= نسبة عائد األرباح‬ ‫‪.‬عائد األرباح هو نسبة تخبرك بالنسبة المئوية لسعر سهم الشركة الذي تدفعه كأرباح كل عام •‬
‫توزيعات أرباح السهم ÷ سعر السوق للسهم × ‪100‬‬ ‫‪.‬تدفع الشركة ذات عائد توزيعات األرباح المرتفع حصة كبيرة من أرباحها في شكل أرباح •‬
‫‪.‬تتم دائًم ا مقارنة عائد أرباح الشركة بمتوسط الصناعة التي تنتمي إليها الشركة •‬
Exercises:
 29
Reference: https://www.principlesofaccounting.com/chapter-16/statement-analysis/
 Ratio Calculations: Comments
Operating Expense Ratio = Operating Expenses ÷ Total Net Revenue x 100
 Operating expenses = Cost of goods sold + Operating expenses = 2000,000 ÷ 3250,000 x 100
 Cost of goods sold = Opening stock + Purchases + Direct expenses – Closing stock = 61.54%
 Operating expenses = Office & Admn. Expenses + Selling & Distribution Expenses +
Finance expenses excluding interest on loans and debentures

Accounts Receivable Turnover = Net Credit Sales ÷ Average Accounts Receivable

= 3250,000 ÷ 725,000 = 4.48 times
Days / Months in Accounts Receivable / Collection period =
Average Accounts Receivable ÷ Net Credit Sales x 365 / 12
 Average accounts receivable = Opening Receivables + Closing Receivables / 2 = 725,000 ÷ 3250,000 x 365 = approx. 82 days
 Receivables amount should be considered without deducting provision for doubtful debts

Inventory / Stock Turnover = Cost of Goods Sold ÷ Average Inventory

= 1160,000 ÷200,000 = 5.8 times
Days in Inventory / Inventory holding period =
Average Inventory ÷ Cost of goods sold x 365 = 200,000 ÷ 1160,000 x 365 = approx. 63 days
 Average inventory = Opening inventory + Closing inventory / 2
Accounts Payable Turnover = Net Credit Purchases ÷ Average Accounts Payable
= 1160,000 ÷ 235,000 = 4.94 times
Days / Months in Accounts Payable / Payment period =
Average Accounts Payable ÷ Net Credit Sales x 365 / 12 = 235,000 ÷1160,000 x 365 = approx. 74 days
 Average accounts payable = Opening payables + Closing payables / 2
(In the absence of information of Net credit purchases, COGS amount
is used)
Gross Operating Cycle = Accounts receivable turnover in days + Inventory turnover in days.
= 82 days + 63 days = 145 days
Net Operating Cycle = Accounts receivable turnover in days + Inventory turnover in days –
Accounts payable turnover in days = 82 days + 63 days – 74 days = 71 days

Working Capital Turnover = Net Sales ÷ Average Working Capital

 Working Capital = Current Assets – Current Liabilities = 3250,000 ÷ 1090,000 = 2.98 times
 Avg. Working Capital = Opening Working Capital + Closing Working Capital / 2

Total Asset Turnover = Net Sales ÷ Average Total Assets = 3250,000 ÷ 3865,000 = 0.84 times

Fixed Asset Turnover = Net Sales ÷ Average Fixed Assets = 3250,000 ÷ 2505,000 = 1.30 times

Stock working capital ratio = Closing stock ÷ working capital x 100

= 180,000 ÷ 1440.000 x 100 = 12.5%
30
Liquidity Ratios:
Ratio Calculations
Current Ratio =
Current Assets ÷ Current Liabilities 1730,000 ÷ 290,000 = 5.97 : 1

Quick Ratio / Acid test ratio =

Quick assets ÷ Current liabilities 1550,000 ÷ 290,000 = 5.35 : 1

Debt or Gearing ratios:

Ratio Calculations
Debt to Equity or Debt Equity ratio =
Total Debt ÷ Total Equity 900,000 ÷2910,000 = 0.31

Debt ratio =
Total Debt ÷ Total Assets 900,000 ÷ 4100,000 = 0.22

Long term debt to asset ratio =

Long term debt ÷ Total assets 900,000 ÷ 4100,000 = 0.22

Equity ratio or Proprietory ratio=

Shareholders equity ÷ Total Assets 2910,000 ÷ 4100,000 = 0.71

Capital Gearing ratio =

Debt including Pref. Share capital ÷ Debt including Pref. Share capital + 1200,000 ÷ 3810,000 = 0.32
Equity

Equity gearing =
Long-term debt plus preference share capital ÷ Ordinary share capital and 1200,000 ÷ 2610,000 = 0.46
reserves
Interest coverage ratio / Debt service ratio =
Profit before interest and tax ÷ Interest on long term debts 1400,000 ÷100,000 = 14

31
Profitability ratios and Returns ratios:
Ratio Calculations Comments
Gross profit ratio =
Gross profit ÷ Net sales x 100 2090,000 ÷ 3250,000 x 100 = 64.31%

Operating profit ratio =

Operating profit ÷ Net sales x 100 1250,000 ÷ 3250,000 x 100 = 38.46%

Net profit ratio =

Net profit before tax ÷ Net sales x 100 1400,000 ÷ 3250,000 x 100 = 43.01%

Return on Investment (ROI) or Return on

capital employed = 1250,000 ÷ 3810,000 x 100 = 32.81%
Net Profit before Interest, Tax and Dividend ÷
Capital employed x 100

Return on total Equity =

Net profit after tax ÷ proprietors’ funds / total 1000,000 ÷ 2910,000 x 100 = 34.36%
equity x 100

Return on Assets =
Net profit after tax + interest ÷Total Assets x 1100,000 ÷ 4100,000 x 100 = 26.83%
100

Return on equity capital =

Profit available for equity shareholders ÷ Equity 970,000 ÷ 2610,000 x 100 = 37.16%
shareholders’ funds x 100
32
Shareholders ratio:

Ratio Calculations Comments

Earnings per share =
Net Profit available for equity shareholders ÷ 970,000 ÷ 910,000 = 1.066
Number of equity shares outstanding

Dividend per share =

Total dividend paid to equity shareholders ÷ Number 50,000 ÷ 910,000 = 0.055
of equity shares outstanding

Dividend Payout Ratio =

Dividend per equity share ÷ Earnings per share 0.055 ÷ 1.066 = 0.052

Price-Earnings Ratio (P/E Ratio) =

Market price per share ÷ Earnings per share
5 ÷ 1.066 = 4.69

Dividend Yield Ratio =

Dividend per share ÷ Market price per share x 100
0.055 ÷ 5 x 100 = 1.1%

33
Weaver Corporation's stock is selling for $16 per share. Weaver provided the following fi nancial
statements. Use these statements to prepare comprehensive ratio analysis.
WEAVER CORPORATION
Statement of Retained Earnings
WEAVER CORPORATION
For the Year Ending December 31, 20X3
Comparative Balance Sheet
December 31, 20X3 and 20X2
Beginning retained earnings, January 1 $ 510,000
Assets 20X3 20X2 Plus: Net income 160,000
Current assets
Cash $ 500,000 $ 370,000
$ 670,000
Accounts receivable 350,000 290,000 Less: Dividends 50,000
Inventories 90,000 110,000 $ 620,000
Ending retained earnings, December 31
Total current assets $ 940,000 $ 770,000
Property, plant, & equipment
Land $ 200,000 $ 200,000
Building 650,000 650,000 WEAVER CORPORATION
Equipment 950,000 900,000
$ 1,800,000 $ 1,750,000 Income Statement
Less: Accumulated depreciation (365,000) (325,000)
$ 1,435,000 $ 1,425,000
For the year ending December 31, 20X3
Total property, plant, & equipment
Total assets $ 2,375,000 $ 2,195,000

Liabilities Revenues $ 1,685,000

Current liabilities
Accounts payable $ 160,000 $ 200,000
Cost of goods sold 980,000
Interest payable 40,000 30,000 Gross profit $ 705,000
Total current liabilities $ 200,000 $ 230,000
Operating expenses
Long-term liabilities
Long-term note payable 800,000 700,000 Salaries $ 245,000
Total liabilities $ 1,000,000 $ 930,000 Interest 65,000
Stockholders' equity Depreciation 40,000
Common stock ($0.50 par) $ 100,000 $ 100,000 Other operating expenses 155,000 505,000
Paid-in capital in excess of par 655,000 655,000
Retained earnings 620,000 510,000
Income before income taxes $ 200,000
Total stockholders' equity $ 1,375,000 $ 1,265,000 Less: Income taxes 40,000
Total liabilities and equity $ 2,375,000 $ 2,195,000 Net income $ 160,000
34
Reference: https://www.principlesofaccounting.com/chapter-16/statement-analysis/
 Ratio Calculations: Comments
Operating Expense Ratio = Operating Expenses ÷ Total Net Revenue x = 1420,000 ÷ 1685,000 x 100 = 84.27%
100
Accounts Receivable Turnover = Net Credit Sales ÷ Average Accounts = 1685,000 ÷ 320,000 = 5.27 times
Receivable
Days / Months in Accounts Receivable ÷ Collection period = = 320,000 ÷ 1685,000 x 365 = approx. 70 days

Inventory / Stock Turnover = Cost of Goods Sold ÷ Average Inventory = 980,000 ÷ 100,000 = 9.8 times

Days in Inventory / Inventory holding period = = 100,000 ÷ 980,000 x 365 = approx. 38 days
Average Inventory ÷ Cost of goods sold x 365
 Average inventory = Opening inventory + Closing inventory / 2

Accounts Payable Turnover = Net Credit Purchases ÷ Average Accounts = 980,000 ÷ 180,000 = 5.44 times
Payable
= 180,000 ÷ 980,000 x 365 = approx. 67 days
Days / Months in Accounts Payable / Payment period = (In the absence of information of Net credit purchases, COGS
Average Accounts Payable ÷ Net Credit Sales x 365 / 12 amount is used)
 Average accounts payable = Opening payables + Closing payables / 2
Gross Operating Cycle = Accounts receivable turnover in days + Inventory = 70 days + 38 days = 108 days
turnover in days.
= 70 days + 38 days – 67 days = 41 days
Net Operating Cycle = Accounts receivable turnover in days + Inventory
turnover in days – Accounts payable turnover in days
Working Capital Turnover = Net Sales ÷ Average Working Capital = 1685,000 ÷ 640,000 = 2.63 times
 Working Capital = Current Assets – Current Liabilities
 Avg. Working Capital = Opening Working Capital + Closing Working
Capital / 2

Total Asset Turnover = Net Sales ÷ Average Total Assets = 1685,000 ÷ 2285,000 = 0.74 times

Fixed Asset Turnover = Net Sales ÷ Average Fixed Assets = 1685,000 ÷ 1430,000 = 1.18 times

Stock working capital ratio = Closing stock ÷ working capital x 100 = 90,000 ÷ 740.000 x 100 = 12.16%

35
Liquidity Ratios:
Ratio Calculations Comments
Current Ratio =
Current Assets / Current Liabilities 940,000 / 200,000 = 4.7 : 1

Quick Ratio / Acid test ratio =

Quick assets / Current liabilities 850,000 / 200,000 = 4.25 : 1

Debt or Gearing ratios:

Ratio Calculations
Debt to Equity or Debt Equity ratio =
Total Debt ÷ Total Equity 800,000 ÷ 1375,000 = 0.58

Debt ratio =
Total Debt ÷ Total Assets 800,000 ÷ 2375,000 = 0.34

Long term debt to asset ratio =

Long term debt ÷ Total assets 800,000 ÷ 2375,000 = 0.34

Equity ratio or Proprietory ratio=

Shareholders equity ÷ Total Assets 1375,000 ÷ 2375,000 = 0.59

Capital Gearing ratio =

Debt including Pref. Share capital ÷ Debt including Pref. Share capital + 800,000 ÷ 1375,000 = 0.58
Equity

Equity gearing =
Long-term debt plus preference share capital ÷ Ordinary share capital and 800,000 ÷1375,000 = 0.58
reserves
Interest coverage ratio / Debt service ratio =
Profit before interest and tax ÷ Interest on long term debts 265,000 ÷ 65,000 = 4.08
36
Profitability ratios and Returns ratios:
Ratio Calculations Comments
Gross profit ratio =
Gross profit ÷ Net sales x 100 705,000 ÷ 1685,000 x 100 =
41.84%
Operating profit ratio =
Operating profit ÷ Net sales x 100 265,000 ÷ 1685,000 x 100 =
15.73%
Net profit ratio =
Net profit before tax ÷ Net sales x 100 200,000 ÷ 1685,000 x 100 =
11.87%

Return on Investment (ROI) or Return on capital employed =

265,000 ÷ 2175,000 x 100 =
Net Profit before Interest, Tax and Dividend ÷ Capital employed x 100 12.18%

Return on total Equity =

Net profit after tax / proprietors’ funds ÷ total equity x 100 160,000 ÷ 1375,000 x 100 =
11.64%

Return on Assets =
Net profit after tax + interest ÷ Total Assets x 100 225,000 ÷ 2375,000 x 100 = 9.47%

Return on equity capital =

Profit available for equity shareholders ÷ Equity shareholders’ funds x 160,000 ÷ 1375,000 x 100 =
100 11.64%

37
Shareholders ratio:

Ratio Calculations Comments

Earnings per share =
Net Profit available for equity shareholders ÷ Number of equity shares outstanding 160,000 ÷ 200,000 = 0.80

Dividend per share =

Total dividend paid to equity shareholders ÷ Number of equity shares outstanding 50,000 ÷ 200,000 = 0.25

Dividend Payout Ratio =

Dividend per equity share ÷ Earnings per share 0.25 ÷ 0.80 = 0.3125

Price-Earnings Ratio (P/E Ratio) =

Market price per share ÷ Earnings per share
16 ÷ 0.80 = 20

Dividend Yield Ratio =

Dividend per share ÷ Market price per share x 100
0.25 ÷ 16 x 100 = 1.5625%

38
3. Comparison with the industry ratio:
From the following information of Imperial Chemicals Ltd. and its industry averages asses the company’s strength
and weaknesses in terms of operational efficiency, liquidity, solvency and profitability.
Statement of financial position as on 31st December 2021 Statement of profit for the year ended 31st December 2021:
ABC
RO. ABC
ASSETS: RO.
Property, Plant and Equipment 302,000 Net Sales 480,000
Current assets:
Inventory 121,600
Less: Cost of Goods Sold (305,000)
Debtors 72,000 Less: Other Expenses:
Cash 24,600 Selling expenses (62,000)
Administrative expenses (39,600)
Total Assets 520,200
LIABILITIES & EQUITY: Interest (5,800)
LIABILITIES Earnings before tax 67,600
Long term Debt 68,000 Less: Income tax (33,800)
Current Liabilities:
Creditors 63,000
Net Income 33,800
Outstanding Expenses 2,400 Other information: Dividends paid to the equity shareholders for the year 2021 RO. 12,000
Other current liabilities 52,000
Financial Ratio of Industry for the year 2021:
EQUITY: Current ratio: 2.2
10% Preferred stock 80,000
Common stock (RO. 1 each) 200,000 Stock turnover ratio: 2.8 times
Retained earnings 54,800 Collection period: 56 days
Total Liabilities & Equity 520,200
Net profit before tax ratio: 11.9%
Return on shareholder’s equity: 10.9%
4. Industry standards:
The actual ratios of a company compared to industry standards are given below. Comment on each ratio and indicate the
nature of action that needs to be taken by the company.

Ratio Industry Standard Company’s actual

ratios
Current ratio 2.2 2.7
Debtor’s turnover ratio 6 8
Stock turnover ratio 10 3
Net profit ratio 5% 2.40%
Total debts to total assets 7.50% 40%
5. Working back amounts:
The following information relates to Basic Ltd. for the year ended 31 st December 2021:
Net working capital RO. 1,200,000
Fixed assets to proprietor’s fund ratio 0.75
Working capital turnover ratio 5 times
Return on Equity 15%
Current liabilities RO. 400,000
Long term Debts Nill

You are required to calculate:

 Proprietor’s funds
 Fixed Assets
 Current assets
 Net profit ratio
 Current ratio
6. Working back amounts:

The following information relates to NBC company for the year ended 31 st December 2021:
Fixed assets to Sales ratio 2:1
Current ratio 2.5 : 1
Liquid ratio 1.4 : 1
Debtor’s turnover 12 times
Long term debt to Equity ratio 1:2
Current asset to Non-current Assets 1:3
Working Capital RO. 1,500,000
Assume all sales are on credit basis

Calculate the following:

 Current assets
 Total assets
 Sales
 Debtors
 Inventory
 Net worth
 Long term debts
 Cash and bank balance
Until here
7. Completing financial statements:

You are required to complete the following balance sheet as on 31st December 2021 of New Bee SAOG:

ABC
RO.
ASSETS:
Property, Plant and Equipment 1,500,000
Current assets:
Inventory ?
Debtors ?
Cash ?

Total Assets ?
LIABILITIES & EQUITY:
LIABILITIES
Long term Debt 100,000
Current Liabilities:
Creditors 150,000
Outstanding Expenses 50,000
Other current liabilities ?

EQUITY:
Common stock (RO. 1 each) 1,000,000
Reserves and Surplus ?

Total Liabilities & Equity ?

Ratios of the company are as follows:

 Reserves and surplus to share capital ratio 1 : 1
 Sales to Net worth ratio 1.5 : 1
 Sales to Debtors ratio 6 : 1
 Gross profit ratio 20%
 Net working capital RO 600,000
 Stock turnover ratio 6 times
 Current ratio 2.5 : 1
 Acid test ratio 1.5 : 1
8. Completing financial statements:

From the following information find out the missing figures and rewrite the Statement of financial position as on
31st December 2021:
 Current Ratio 2:1
 Acid test ratio is 5:3
 Reserves and surplus are 50% of equity share capital
 Long term debts are 60% of equity
 Stock turnover ratio 10 times
 Gross profit ratio is 20%
 Sales are 1,562,500 (75% of such sales are on account)
 Closing inventory is RO. 50,000 more than opening stock
 Accumulated depreciation is 1/6th of the original cost of Property, plant and equipment

ABC
RO.
ASSETS:
Property, Plant and Equipment:
Cost ?
Accumulated depreciation ? ?
Current assets:
Inventory ?
Debtors 200,000
Cash ?

Total Assets ?
LIABILITIES & EQUITY:
LIABILITIES
Long term Debt 900,000
Current Liabilities:
Creditors ?
Bank overdraft 50,000

EQUITY:
Common stock (RO. 1 each) ?
Reserves and Surplus ?

Total Liabilities & Equity ?

9. Analysis of two companies:
The summarized financial statements of two companies are as follows:
Statement of Financial Position as on 31st December 2020 Income statement for the year ended 31st December 2020:
X SAOC Y SAOC X SAOC Y SAOC
RO. RO. RO. RO.
ASSETS:
Sales Revenue 330,000 264,000
Non-current assets 121,000 96,800
Current assets 125,400 103,400 Less: Cost of Sales (237,600) (198,000)
Gross profit 92,400 66,000
Total Assets 246,400 200,200 Less: Operating Expenses (61,600) (41,800)
LIABILITIES & EQUITY: Net profit before interest and tax 30,800 24,200
LIABILITIES Less: Interest (2,200) (2,200)
10% Debentures 22,000 22,000 Net profit before tax 28,600 22,000
Current Liabilities 93,500 55,000 Less: Tax (12,100) (9,240)
Total Liabilities 115,500 77,000
Net profit after tax 16,500 12,760
EQUITY:
Share capital 88,000 88,000 Other information:
Reserves 42,900 35,200 Dividend declared for the year by X SAOC RO. 8,800 & Y SAOC RO. 6,600
Total Equity 130,900 123,200 Share capital consists of equity shares of face value RO. 4.000 each
X Company shares are traded at RO. 2.000 per share whereas of Y Company is traded at RO. 0.700 each
Total Liabilities & Equity 246,400 200,200
You are required to calculate the all possible ratios and comment.
10. Analysis of two companies:
The summarized financial statements of two companies are as follows:
Statement of Financial Position as on 31st December 2021 Income statement for the year ended 31st December 2020:
ABC XYZ ABC XYZ
RO. RO. RO. RO.
ASSETS: Sales Revenue 660,000 528,00
Non-current assets 242,000 193,600 Less: Cost of Sales (475,200) (396,000)
Current assets 250,800 206,800 Gross profit 184,800 132,000
Less: Operating Expenses (123,200) (83,600)
Total Assets 492,800 400,400 Net profit before interest and tax 61,600 48,400
LIABILITIES & EQUITY: Less: Interest (4,400) (8,100)
LIABILITIES Net profit before tax 57,200 40,300
Bank Loan 44,000 54,000 Less: Tax (12,100) (9,240)
Current Liabilities 187,000 100,000 Net profit after tax 45,100 31,060
Total Liabilities 231,000 154,000

EQUITY:
Other information:
Share capital 176,000 176,000 Dividend declared and paid for the year by ABC Company & XYZ company was @ 10% respectively
Reserves 85,800 70,400 Share capital consists of equity shares of face value RO. 2.000 each. Included in the share capital of ABC Company is 5%
Total Equity 261,800 246,400 Preferred stock of RO. 76,000
ABC Company shares are traded at RO. 4.000 per share whereas of XYZ Company is traded at RO. 1.700 each
Total Liabilities & Equity 492,800 400,400 You are required to calculate the all possible ratios and comment.
 Inter corporate investments:
‫االستثمارات بين الشركات‬:
Intercorporate investments are investments in the debt and equity securities of other companies. ‫ تستثمر الشركات في‬.‫االستثمارات بين الشركات هي استثمارات في الديون واألوراق المالية لشركات أخرى‬
Companies invest in other companies to: :‫شركات أخرى من أجل‬
• Diversify their asset base ‫تنويع قاعدة أصولها‬
• Increase profitability ‫زيادة الربحية‬
• Enter new markets ‫دخول أسواق جديدة‬
• Gain competitive advantage ‫الحصول على ميزة تنافسية‬
• Deploy excess cash ‫نشر النقدية الزائدة‬
An example of an intercorporate investment is Coca-Cola’s acquisition of a bottling company to ‫مثال على االستثمار بين الشركات هو استحواذ شركة كوكا كوال على شركة تعبئة الزجاجات للحصول على‬
gain a cost advantage. .‫ميزة التكلفة‬
Intercorporate investments are classified based on the degree of influence or control that the ‫يتم تصنيف االستثمارات بين الشركات على أساس درجة التأثير أو السيطرة التي يمكن للمستثمر ممارستها‬
investor can exercise over the investee. Marketable debt and equity securities can be categorized as: :‫ يمكن تصنيف سندات الدين واألسهم القابلة للتسويق على النحو التالي‬.‫على الشركة المستثمر فيها‬
• Investments in financial assets: in which the investor has no significant influence or control ‫ التي ال يكون للمستثمر فيها تأثير أو سيطرة كبيرة على عمليات الشركة‬:‫االستثمارات في األصول المالية‬
over the operations of the investee. .‫المستثمر فيها‬
• Investments in associates: in which the investor can exert significant influence (but not
‫ حيث يمكن للمستثمر ممارسة تأثير كبير (ولكن ليس السيطرة) على الشركة‬:‫االستثمارات في الشركات الزميلة‬
control) over the investee.
.‫المستثمر فيها‬
• Joint ventures: where two or more entities share control.
.‫ حيث يتقاسم كيانان أو أكثر السيطرة‬:‫المشاريع المشتركة‬
Generally, the percentage of ownership is used to determine the suitable category for financial ‫ الحظ أن‬،‫ ومع ذلك‬.‫ يتم استخدام نسبة الملكية لتحديد الفئة المناسبة ألغراض إعداد التقارير المالية‬،‫وبشكل عام‬
reporting purposes. However, note that the percentage of ownership is just a guideline. The ‫ وتعتمد الفئة المناسبة في النهاية على قدرة المستثمر على التحكم أو التأثير‬.‫نسبة الملكية هي مجرد مبدأ توجيهي‬
appropriate category eventually depends on the investor’s ability to control or influence the .‫ وفيما يلي ملخص لفئات االستثمار‬.‫على الشركة المستثمر فيها‬
investee. The following is a summary of the investment categories.

Investment Category Ownership Percentage Degree of Influence Accounting Treatment

Investments in financial assets <20% No significant influence Amortized cost / FVPL / FVOCI

Investment in associates 20%–50% Significant influence/No control Equity method

Business Combinations More than 50% Control Acquisition method

Joint venture Control shared at least two IFRS: Proportionate

investors consolidation
 Effect of Inter corporate investments on ratio analysis:
‫تأثير االستثمارات بين الشركات على تحليل النسب‬:
Effect of Different Accounting Methods on Ratios:

Return on Equity (ROE) :‫تأثير الطرق المحاسبية المختلفة على النسب‬

The equity method leads to a higher ROE as equity is
lower and net income is the same. The same applies to )ROE( ‫العائد على حقوق الملكية‬
‫تؤدي طريقة حقوق الملكية إلى ارتفاع عائد حقوق المساهمين حيث أن حقوق الملكية‬
the proportionate consolidation method. However,
‫ ومع‬.‫ األمر نفسه ينطبق على طريقة الدمج المتناسب‬.‫أقل وصافي الدخل هو نفسه‬
under the acquisition method, ROE lower. .‫ فإن العائد على حقوق المساهمين أقل‬،‫ في ظل طريقة االستحواذ‬،‫ذلك‬

Return on Assets (ROA) )ROA( ‫العائد على األصول‬

‫تؤدي طريقة حقوق الملكية إلى ارتفاع العائد على األصول حيث أن صافي الدخل هو‬
The equity method results in a higher ROA as net ‫ سيكون‬.‫ إنه نفس الشيء بالنسبة لطريقة الدمج المتناسب‬.‫نفسه ولكن األصول أقل‬
income is the same but assets are lower. It is the same .‫العائد على األصول أقل في ظل طريقة االستحواذ‬
for the proportionate consolidation method. ROA will
‫هامش صافي الربح‬
be lower under the acquisition method.
‫تؤدي طريقة حقوق الملكية إلى عائد أعلى على األرباح حيث أن المبيعات أقل‬
‫ وستكون في المنتصف في إطار طريقة الدمج التناسبي وأقل‬.‫وصافي الدخل هو نفسه‬
Net Profit Margin .‫في إطار طريقة االستحواذ‬
The equity method leads to a higher return on profits as
sales are lower and net income is the same. It will be
in-between under the proportionate consolidation
method and lower under the acquisition method.
Discontinued Operations:

• Discontinued operations is an accounting term for parts of a firm's operations that have been divested or shut down.
• They are reported on the income statement as a separate entry from continuing operations.
• The results of discontinued operations are presented as a single amount on the face of income statement including the after-tax gain or loss of discontinued operations
as well as the after-tax profit or loss recognized either on quantification to fair value minus the costs to sell or on disposing the discontinued operations.
• In the period(s) that a discontinued operation is classified as held for sale and for all prior periods presented, the assets and liabilities of the discontinued operation
shall be presented separately in the asset and liability sections, respectively, of the statement of financial position.
Company C
Income Statement For the Year Ended 31 December 2011
Example
Company C has income from continuing operations
of USD 700 million. During the year it disposed-off millions
one of its segments Segment A for USD 120 Income from Continuing Operations $700
million. The segment earned revenue of USD 200
million and incurred costs of USD 150 million. Its Income from Discontinued Operations:
book value was USD 100 million. Tax rate Income from Operations of Segment A (net of tax) (0.65 × (200-150)) = 32.5
applicable to the company overall and the segment
is 35%. Present net income for the period for the Income from Disposal of Segment A (net of tax) (0.65 × (120-100)) = 13
company. Net Effect of Income from Discontinued Operations 45.5
Net Income for the Period 745.5

Effect of ratio analysis:

As including such items may result in increased or decreased net income for the period while calculating the ratios such effect of discontinued operations should not be
taken into consideration and one should calculate ratios based on the results of continuing operations only in order to aid comparability and effective decision making
 Off-Balance-Sheet Financing:
‫التمويل خارج الميزانية العمومية‬:
Off-balance-sheet financing is an accounting practice where companies exclude liabilities on their balance sheet and the associated interest expense on the income statement
Operating lease is a typical example of off-balance-sheet financing. It is an expense that is kept off the balance sheet and can be thought of as more like renting a property.
Additionally, it does not involve the transfer of ownership. Rental expense, which is equal to the periodic lease payment, is treated as an operating expense on the income
statement, and it affects both the net and operating income.

On the other hand, a financial (capital) lease is treated as a purchase of an asset financed with debt. It is used to lease longer-term assets and gives the lessee ownership rights.
Thus, the lessee reports an asset and a liability on the balance sheet. Also, the lessee reports depreciation expense and interest expense instead of rental expense on the income
statement. With all the other factors that affect the performance of an entity constant, firms that report operating leases record a better performance relative to those reporting
capital leases because:
• They report less debt on the balance sheet.
• They report higher profits, which appear to be generated by a relatively smaller investment in assets.

The operating lease should be treated as a capital lease for analytical purposes, increasing balance sheet items by the present value of the remaining lease payments.
Shareholders’ equity is unaffected by this adjustment since the same amount is initially used to increase the balance sheet items.

Capitalizing the operating lease by adding it as an asset and a liability on the balance sheet increases the financial leverage. The rental expense for the operating lease is
replaced with depreciation expense on the leased asset and interest expense on the lease liability on the income statement. Due to capitalization, the interest coverage ratio
declines.

During the early years of a capital lease, depreciation & interest expense exceed the rental expense. Therefore, net income is lower in the early years for a finance lease relative
to an operating lease.

Also disaggregating the lease liability into current and long-term liabilities over the period of lease results in a decline in the current ratio.

There are other off-balance sheet items, including debt guarantees, sales of receivables with recourse, and take-or-pay agreements. The same approach applies here as with the
operating lease adjustment. In other words, the assets and liabilities are increased by the transaction amount that is off-balance sheet.
‫‪Off-Balance-Sheet Financing:‬‬
‫‪:‬التمويل خارج الميزانية العمومية‬
‫التمويل خارج الميزانية العمومية هو ممارسة محاسبية حيث تستبعد الشركات االلتزامات في ميزانيتها العمومية ومصروفات الفوائد المرتبطة بها في بيان الدخل‪ .‬يعد اإليجار التشغيلي مثاًال نموذجًيا للتمويل خارج‬
‫الميزانية العمومية‪ .‬إنها نفقات يتم إبعادها عن الميزانية العمومية ويمكن اعتبارها أشبه بتأجير عقار‪ .‬باإلضافة إلى ذلك‪ ،‬فإنه ال ينطوي على نقل الملكية‪ .‬يتم التعامل مع مصروفات اإليجار‪ ،‬والتي تساوي دفعة‬
‫‪.‬اإليجار الدورية‪ ،‬كمصروفات تشغيلية في قائمة الدخل‪ ،‬وتؤثر على كل من صافي الدخل والدخل التشغيلي‬

‫ومن ناحية أخرى‪ ،‬يتم التعامل مع عقد اإليجار المالي ( الرأسمالي) على أنه شراء أصل ممول بالدين‪ .‬يتم استخدامه لتأجير األصول طويلة األجل ويمنح المستأجر حقوق الملكية‪ .‬وبالتالي‪ ،‬يقوم المستأجر باإلبالغ عن‬
‫األصول وااللتزامات في الميزانية العمومية‪ .‬كما يقوم المستأجر بتسجيل مصروفات االستهالك ومصروفات الفائدة بدًال من مصروفات اإليجار في بيان الدخل‪ .‬مع جميع العوامل األخرى التي تؤثر على أداء ثابت‬
‫‪:‬المنشأة‪ ،‬فإن الشركات التي تبلغ عن عقود إيجار تشغيلية تسجل أداء أفضل مقارنة بتلك التي تبلغ عن عقود إيجار رأسمالية لألسباب التالية‬
‫‪.‬يبلغون عن ديون أقل في الميزانية العمومية‬
‫‪.‬وهي تعلن عن أرباح أعلى‪ ،‬والتي يبدو أنها تتولد عن استثمار أصغر نسبيا في األصول‬

‫ينبغي التعامل مع عقد اإليجار التشغيلي على أنه عقد إيجار رأسمالي لألغراض التحليلية‪ ،‬مما يؤدي إلى زيادة بنود الميزانية العمومية بالقيمة الحالية لمدفوعات اإليجار المتبقية‪ .‬لن تتأثر حقوق المساهمين بهذا‬
‫‪.‬التعديل حيث تم استخدام نفس المبلغ مبدئًيا لزيادة بنود الميزانية العمومية‬

‫إن رسملة عقد اإليجار التشغيلي عن طريق إضافته كأصل والتزام في الميزانية العمومية يؤدي إلى زيادة الرافعة المالية‪ .‬يتم استبدال مصروف اإليجار لعقد اإليجار التشغيلي بمصروف االستهالك على األصل‬
‫‪.‬المؤجر ومصروف الفوائد على التزام اإليجار في قائمة الدخل‪ .‬بسبب الرسملة‪ ،‬تنخفض نسبة تغطية الفائدة‬

‫‪ .‬خالل السنوات األولى من عقد اإليجار الرأسمالي‪ ،‬تتجاوز مصاريف االستهالك والفوائد مصاريف اإليجار‪ .‬ولذلك‪ ،‬يكون صافي الدخل أقل في السنوات األولى لعقد اإليجار التمويلي مقارنة بعقد اإليجار التشغيلي‬

‫‪.‬كما أن تقسيم التزام اإليجار إلى التزامات متداولة وطويلة األجل على مدى فترة اإليجار يؤدي إلى انخفاض في النسبة الحالية‬

‫هناك بنود أخرى خارج الميزانية العمومية‪ ،‬بما في ذلك ضمانات الديون‪ ،‬ومبيعات المستحقات مع حق الرجوع‪ ،‬واتفاقيات االستالم أو الدفع‪ .‬وينطبق نفس النهج هنا كما هو الحال مع تعديل عقد اإليجار التشغيلي‪.‬‬
‫‪.‬وبعبارة أخرى‪ ،‬تتم زيادة األصول وااللتزامات بمبلغ المعاملة خارج الميزانية العمومية‬
 Integration of financial analysis technique:
‫تكامل تقنية التحليل المالي‬:
If the company’s financial statement includes one off extra ordinary items, restructuring charges, write-offs or accounting changes in the form of estimates, assumptions and
practices, then it is obvious that such adjustments would be effecting the different elements of financial statements. Though users must be aware of the effects of such adjustments
on the financial statement in terms of analysis. The impact of such items depends on their weightage and the effect they have on financial performance and position of the firm is at
times not very easy to understand. An analyst can resort to integration of financial statement analysis for effective analysis that would consider comparability of results and various
bias that are involved.

Integration of financial analysis technique takes into consideration the issues related to Balance Sheet Modifications, Earnings Normalization, and Cash Flow Statement Related
Modifications on a Company’s Financial Condition.

This technique will involve the following:

a. DuPont analysis:
The Dupont analysis is an expanded return on equity formula, calculated by multiplying the net profit margin by the asset turnover by the equity multiplier. DuPont Analysis = Net
Profit Margin × Asset Turnover × Equity Multiplier x (1- tax rate), where:
 Net Profit Margin= Earning before Tax ÷ Sales
 ​Asset turnover = Sales ÷ Average Total Assets
 ​Equity Multiplier= Average Total Assets ÷ Average Shareholders’ Equity

b. Asset base composition:

Common size balance sheets are used to examine the change in asset base composition over time.

c. Capital structure analysis:

One can use leverage ratios and liquidity rations to evaluate changes in the capital structure of a company . The analyst should also investigate into nature, or riskiness, of the
different financing instruments used by a company.

d. Segment analysis and capital allocation:

For companies with multiple segments needs to perform segment analysis in order to understand how the company allocates funds between various segments.
‫‪Integration of financial analysis technique:‬‬
‫‪:‬تكامل تقنية التحليل المالي‬
‫إذا كانت القائمة المالية للشركة تتضمن بنوًد ا غير عادية لمرة واحدة أو رسوم إعادة الهيكلة أو الشطب أو التغييرات المحاسبية في شكل تقديرات وافتراضات وممارسات‪ ،‬فمن الواضح أن مثل هذه التعديالت ستؤثر على‬
‫عناصر البيانات المالية المختلفة‪ .‬على الرغم من أنه يجب على المستخدمين أن يكونوا على دراية بتأثيرات هذه التعديالت على البيانات المالية من حيث التحليل‪ .‬ويعتمد تأثير هذه العناصر على وزنها‪ ،‬كما أن تأثيرها على‬
‫األداء المالي ووضع الشركة ليس من السهل في بعض األحيان فهمه‪ .‬يمكن للمحلل أن يلجأ إلى تكامل تحليل البيانات المالية من أجل التحليل الفعال الذي يأخذ في االعتبار إمكانية مقارنة النتائج والتحيزات المختلفة‬
‫المتضمنة‪.‬‬

‫إن تكامل تقنية التحليل المالي يأخذ في االعتبار القضايا المتعلقة بتعديالت الميزانية العمومية‪ ،‬وتطبيع األرباح‪ ،‬والتعديالت ذات الصلة ببيان التدفق النقدي على الوضع المالي للشركة‪.‬‬

‫ستشمل هذه التقنية ما يلي‪:‬‬

‫أ‪ .‬تحليل دوبونت‪:‬‬

‫تحليل دوبونت هو صيغة عائد موسعة على حقوق الملكية‪ ،‬يتم حسابها عن طريق ضرب هامش صافي الربح في معدل دوران األصول بمضاعف األسهم‪ .‬تحليل دوبونت = صافي هامش الربح × دوران األصول ×‬
‫مضاعف حقوق الملكية × (‪ -1‬معدل الضريبة)‪ ،‬حيث‪:‬‬
‫صافي هامش الربح = الربح قبل الضريبة ÷ المبيعات‬
‫معدل دوران األصول = المبيعات ÷ متوسط إجمالي األصول‬
‫​ مضاعف حقوق الملكية = متوسط إجمالي األصول ÷ متوسط حقوق المساهمين‬

‫ب‪ .‬تكوين قاعدة األصول‪:‬‬

‫ُتستخدم الميزانيات العمومية ذات الحجم المشترك لفحص التغير في تكوين قاعدة األصول بمرور الوقت‪.‬‬

‫ج‪ .‬تحليل هيكل رأس المال‪:‬‬

‫يمكن للمرء استخدام نسب الرافعة المالية وحصص السيولة لتقييم التغيرات في هيكل رأس مال الشركة‪ .‬يجب على المحلل أيًض ا التحقيق في طبيعة أو خطورة أدوات التمويل المختلفة التي تستخدمها الشركة‪.‬‬

‫د‪ .‬التحليل القطاعي وتخصيص رأس المال‪:‬‬

‫بالنسبة للشركات ذات القطاعات المتعددة‪ ،‬تحتاج إلى إجراء تحليل القطاعات لفهم كيفية تخصيص الشركة لألموال بين القطاعات المختلفة‪.‬‬
Integration of financial analysis technique:

e. Accruals and earnings quality:

Earnings quality refers to the persistence and sustainability of a company’s earnings. High-quality earnings indicates that a company’s
accounting estimates are unbiased. Additionally, it means that the earnings are derived from sustainable rather than non-recurring items.
Companies can try to make up for weak operating performance by manipulating accounting inputs. Earnings are easily manipulated relative to
cash flows since they are accruals.
Decomposing earnings into cash flow and accrual components by focusing on the information in the balance sheet or the statement of cash
flows gives a cleaner measure, i.e., free from the effects of non-cash acquisitions and foreign currency translation adjustment effects.

The two decomposition approaches and the accruals ratio that can be used for comparison of accruals with other companies are as given below:

1. Balance sheet approach:

Balance sheet accruals ratio for time t =
Where;
Net operating assets (NOA) = Operating assets − Operating liabilities
Operating assets = Total assets − (Cash and cash equivalents + Short-term investment )
Operating liabilities = Total liabilities − Total debt (both short term and long term)

2. Cash Flow Statement Approach:

Cash-flow-statement-based aggregate accruals for time t =

If both cases if the accrual ratio is close to zero, this means that accruals have minimal role in the financial performance of a company and the
earnings are of high quality.
‫‪Integration of financial analysis technique:‬‬

‫ه‪ .‬المستحقات وجودة األرباح‪:‬‬

‫تشير جودة األرباح إلى استمرارية واستدامة أرباح الشركة‪ .‬تشير األرباح عالية الجودة إلى أن التقديرات المحاسبية للشركة غير متحيزة‪ .‬باإلضافة إلى ذلك‪ ،‬فهذا يعني أن األرباح مستمدة من عناصر مستدامة‬
‫وليست غير متكررة‪ .‬يمكن للشركات أن تحاول التعويض عن األداء التشغيلي الضعيف من خالل التالعب بالمدخالت المحاسبية‪ .‬يتم التالعب باألرباح بسهولة مقارنة بالتدفقات النقدية ألنها مستحقة‪.‬‬
‫إن تحليل األرباح إلى تدفقات نقدية ومكونات االستحقاق من خالل التركيز على المعلومات الموجودة في الميزانية العمومية أو بيان التدفقات النقدية يعطي مقياسا أنظف‪ ،‬أي خاليا من آثار عمليات االستحواذ‬
‫غير النقدية وتأثيرات تعديل ترجمة العمالت األجنبية‪.‬‬

‫فيما يلي طريقتا التحليل ونسبة االستحقاقات التي يمكن استخدامها لمقارنة االستحقاقات مع الشركات األخرى‪:‬‬

‫‪ .1‬نهج الميزانية العمومية‪:‬‬

‫نسبة استحقاقات الميزانية العمومية للوقت ‪ 𝑁𝑒𝑡 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠(𝑡) −𝑁𝑒𝑡 𝑜𝑝𝑒𝑟( = t‬؟؟؟؟ ‪)𝑠(𝑡)+𝑁𝑒𝑡 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠(𝑡−1) ÷2‬‬
‫أين؛‬
‫صافي أصول التشغيل (‪ = )NOA‬أصول التشغيل ‪ −‬التزامات التشغيل‬
‫األصول التشغيلية = إجمالي األصول ‪( −‬النقد وما في حكمه ‪ +‬االستثمار قصير األجل)‬
‫التزامات التشغيل = إجمالي االلتزامات ‪ −‬إجمالي الديون (قصيرة األجل وطويلة األجل)‬

‫‪ .2‬نهج بيان التدفق النقدي‪:‬‬

‫االستحقاقات اإلجمالية المستندة إلى قائمة التدفق النقدي للوقت 𝑠𝑒𝑖𝑡𝑖𝑣𝑖𝑡𝑐𝑎 𝑔 𝑛𝑡𝑠𝑒𝑣𝑛𝑖 𝑚𝑜𝑓 𝑠𝑤𝑜𝑙𝑓 ‪t = (𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 (𝑡) − 𝑐𝑎𝑠ℎ 𝑓𝑙𝑜𝑤𝑠 𝑓𝑟𝑜𝑚 𝑜 𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 (𝑡) + 𝑐𝑎𝑠ℎ‬‬
‫)‪(𝑡) )/(𝑁𝑒𝑡 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 𝑠(𝑡)+𝑁𝑒𝑡 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠( 𝑡−1) ÷2‬‬

‫إذا كانت نسبة االستحقاق في كلتا الحالتين قريبة من الصفر‪ ،‬فهذا يعني أن االستحقاق له دور ضئيل في األداء المالي للشركة وأن األرباح ذات جودة عالية‪.‬‬
Integration of financial analysis technique:

f. Cash flow relationships:

To evaluate the representativeness of a company’s earnings, the cash generated by operations should be compared with the operating profit.
This confirms whether the operating income is confirmed by cash flow. This is done by eliminating cash paid for interest and taxes from
operating cash flow by adding them back. The adjusted figure is the cash generated from operations (CGO).
CGO = EBIT + Non-cash charges – Increase in working capital
Cash Flow to Operating Income = Cash generated from operations ÷ operating income

The proportion of cash generated from operations to operating income should be higher to confirm better earning’s quality.
Also other cash flow ratios such as cash flow interest coverage ration or cash return on total assets can be used in the analysis.

g. Decomposition and analysis of the company’s valuation:

In case of company having significant investment in associates the price to earning ratio of the investing company should be calculated by
removing the impact of associates and using adjusted market value and net income.

The above technique will provide a better understating of the effect of various financial reporting choices and bias that affect the quality and
comparability of a company’s financial statements. It will also help to identify and evaluate the drivers of financial success. Further, if one
wants to identify and understand the risks that may affect the sustainability of the company’s return, it is possible through such technique.
‫‪Integration of financial analysis technique:‬‬

‫‪ .F‬عالقات التدفق النقدي‪:‬‬

‫ولتقييم مدى تمثيل أرباح الشركة‪ ،‬ينبغي مقارنة النقد الناتج عن العمليات مع الربح التشغيلي‪ .‬وهذا يؤكد ما إذا كان الدخل التشغيلي قد تم تأكيده من خالل التدفق‬
‫النقدي‪ .‬ويتم ذلك عن طريق حذف المبالغ النقدية المدفوعة مقابل الفوائد والضرائب من التدفق النقدي التشغيلي عن طريق إضافتها مرة أخرى‪ .‬الرقم المعدل هو النقد‬
‫الناتج من العمليات (‪.)CGO‬‬
‫‪ = CGO‬األرباح قبل الفوائد والضرائب واإلهالك ‪ +‬الرسوم غير النقدية ‪ -‬زيادة رأس المال العامل‬
‫التدفق النقدي إلى الدخل التشغيلي = النقد الناتج من العمليات ÷ الدخل التشغيلي‬

‫يجب أن تكون نسبة النقد الناتج من العمليات إلى الدخل التشغيلي أعلى لتأكيد جودة األرباح بشكل أفضل‪.‬‬
‫كما يمكن استخدام نسب التدفق النقدي األخرى مثل نسبة تغطية فوائد التدفق النقدي أو العائد النقدي على إجمالي األصول في التحليل‪.‬‬

‫ز‪ .‬تحليل وتحليل تقييم الشركة‪:‬‬

‫في حالة وجود استثمار كبير في الشركات الزميلة‪ ،‬يجب حساب نسبة السعر إلى الربح للشركة المستثمرة عن طريق إزالة تأثير الشركات الزميلة واستخدام القيمة‬
‫السوقية المعدلة وصافي الدخل‪.‬‬

‫ستوفر التقنية المذكورة أعاله فهًم ا أفضل لتأثير خيارات التقارير المالية المختلفة والتحيز الذي يؤثر على جودة البيانات المالية للشركة وقابليتها للمقارنة‪ .‬وسوف‬
‫يساعد أيًض ا في تحديد وتقييم محركات النجاح المالي‪ .‬عالوة على ذلك‪ ،‬إذا أراد المرء تحديد وفهم المخاطر التي قد تؤثر على استدامة عوائد الشركة‪ ،‬فمن الممكن من‬
‫خالل هذه التقنية‪.‬‬