KOMISIJA ZA RAUNOVODSTVO I REVIZIJU BiH

PROFESIONALNI ISPIT ZA STICANJE ZVANJA

CERTIFIKOVANI RAUNOVOA
(ISPITNI ROK: JULI 2007)
PREDMET 9:
PRIMJENA FINANSIJSKOG MENADMENTA
TEST PITANJA:
1. Finansijski menadment u osnovi predstavlja donoenje odluka o:
a) finansiranju
b) investiranju
c) dividendi
d) svemu navedenom
2. Dioniki kapital se prikuplja
a) zadranom dobiti
b) emisijom dionica
c) emisijom obveznica
d) emisijom varanata
3. Trezorske dionice su
a) dionice u trezoru Centralne banke
b) otkupljene obine dionice koje dri kompanija koja ih je emitovala
c) spojene (okrupnjene) dionice, po principu 1 za 2
d) utrive dionice poslovnih banaka
4. Stopa kapitalizacije je
a) diskontni kamatni faktor
b) troak vlastitih izvora finansiranja
c) trina vrijednost kompanije
d) troak duga
5. U smislu selekcije investicije, koje od navedenih tvrdnji su istinite:
a) to je vei rizik ulaganja investitor e oekivati vei povrat
b) to je krai period na koji je novac investiran ili na koji e biti investiran,
investitor e oekivati vei povrat
c) to je dui period na koji je novac investiran ili e biti investiran, investitor e
oekivati vei povrat

d) to je manji rizik proizvoda investitor e oekivati vei povrat

6. Sadanja vrijednost kuponske obveznice je:
a) diskontovana vrijednost kupona
b) ukamaena vrijednost kupona
c) diskontovana vrijednost kupona i glavnice
d) ukamaena vrijednost kupona i glavnice
7. Ukupni trokovi zaliha su:
a) direktno proporcionalni trokovima dranja i trokovima naruivanja
b) Obrnuto proporcionalni trokovima dranja i trokovima naruivanja
c) direktno proporcionalni trokovima dranja i obrnuto proporcionalni
trokovima naruivanja
d) direktno proporcionalni trokovima naruivanja i obrnuto proporcionalni
trokovima dranja
8. EBIT je
a) zarada prije kamata
b) zarada prije kamata i poreza
c) neto zarada
d) knjigovodstvena vrijednost dionica
9. EPS je:
a) zarada po dionici
b) odnos cijene i zarade po dionici
c) dividenda po dionici
d) prihod po dionici
10. Kada je koeficijent finansijske stabilnosti manji od 1 tada:
a) postoji dugorona finansijska ravnotea
b) ne postoji dugorona finansijska ravnotea
c) postoji samo kratkorona finansijska ravnotea
11. Prava koja preferencijalna akcija daje njenom vlasniku su:
a) pravo na upravljanje, dividendu kao i pravo na dio imovine u sluaju steaja ili
likvidacije
b) pravo na upravljanje i pravo na dio imovine u sluaju steaja ili likvidacije
c) pravo na dividendu kao i pravo na dio imovine u sluaju steaja ili likvidacije
12. Trina cijena obinih akcija se utvruje:
a) diskontovanjem ukupnog prihoda preduzea
b) diskontovanjem poslovnog dobitka
2

c) diskontovanjem dividende
13. Obveznica je:
a) vlasnika HOV
b) dunika HOV
c) garancija valjanosti finansijskih izvjetaja preduzea
14. Spontane ili autonomne izvore finansiranja je u roku raspoloivosti mogue
koristiti:
a) uz plaanje provizije
b) besplatno
c) uz garanciju banke
15. Bilans je uspjean ako:
a) iskazuje pozitivan rezultat iz svih aktivnosti preduzea
b) iskazuje pozitivan rezultat iz redovne aktivnosti
c) iskazuje pozitivan rezultat iz finansiranja
16. Gornju granicu prihvatljivosti kamatne stope odreuje:
a) stopa bruto prinosa na sopstveni kapital
b) stopa neto prinosa na sopstveni kapital
c) stopa neto prinosa na ukupan kapital
d) stopa inflacije
17. Gotovinski tok iz trgovanja tuim HOV se razvrstava u:
a) gotovinski tok iz investicione aktivnosti
b) gotovinski tok iz operativne aktivnosti
c) gotovinski tok iz finansiranja
18. Analizom strukture pasive moemo utvrditi:
a) finansijsku mo preduzea
b) stepen zaduenosti preduzea
c) neto obrtni fond preduzea
19. Likvidna rezerva predstavlja nivo gotovine:
a) ispod minimalnog salda gotovine
b) iznad minimalnog salda gotovine
c) jednak minimalnom saldu gotovine

20. Forfeting predstavlja otkup:

a) krupnijih i dugoronih potraivanja
b) vie potraivanja kraeg roka dospijea
c) sopstvenih akcija preduzea koje kotiraju na berzi efekata

ESEJI/ZADACI:
(1) ZADATAK
Kompanija razmatra mogunost kupovine postrojenja po cijeni od 2 miliona KM za
koji je predvien vijek trajanja od 5 godina nakon ega postrojenja nemaju
rezidualnu vrijednost. Procijenjeni su neto novani tokovi kako slijedi:
Godina
NNT

1
430.000

2
550.000

3
740.000

4
700.000

5
620.000

a) Koliko je razdoblje povrata ovog projekta?

b) Kolika je interna stopa rentabilnosti?
c) Ukoliko je politika finansijskog menadmenta da su prihvatljivi projekti ije
je razdoblje povrata krae od 4 godine i ija je stopa prinosa via od 14%, da
li je projekat prihvatljiv?
a)
Godina
NNT
Kumulativni NT
0
-2.000.000
-2.000.000
1
430.000
-1.570.000
2 7 bodova
550.000
-1.020.000
3
740.000
-280.000
4
700.000
420.000
5
620.000
1.040.000
Razdoblje povrata = 3 + 280.000 / 700.000 = 3,4 godine (3 godine i 146 dana)

3 boda

b)
Godina
NNT
Diskontni faktor (14%)
NPV
Diskontni faktor (15%)
NPV
0 -2.000.000
1,0000 -2.000.000,00
1,0000 -2.000.000,00
1
430.000
0,8772
377.192,98
0,8696
373.913,04
2
550.000
0,7695
423.207,14
0,7561
415.879,02
3
740.000
0,6750
499.478,92
0,6575
486.562,01
12
4
700.000
0,5921
414.456,19
0,5718
400.227,27
bodova 5
620.000
0,5194
322.008,57
0,4972
308.249,58
36.343,81
-15.169,08
IRR = 14% + 36.343,81 / (36.343,81+15.169,08)
IRR = 14% + 0,7055 = 14,71%
c) DA, po oba kriterija.

3 boda

5 bodova
4

(2) ZADATAK
Pretpostavimo da neko preduzee ima u strukturi kapitala zastupljen dug sa 50% i
vlastiti kapital 50% od ukupnog kapitala.
Vrijednost projekta je 100.000 novanih jedinica a period trajanja je dvije godine.
Kamatna stopa koja se plaa na dug je 10%, stopa prinosa na sopstvena sredstva je
16%, a poreska stopa je 40%.
Takoe, dati su i slijedei podaci:
Godina
Prihod
Varijabilni troak
Amortizacija
Poslovni dobitak
Porezi
Neto dobit
Amortizacija
Novani tok

1.
150000
60000
50000
40000
16000
24000
50000
74000

2.
150000
60000
50000
40000
16000
24000
50000
74000

a) Izraunajte prosjenu cijenu kapitala.

b) Izraunajte neto sadanju vrijednost ovog dvogodinjeg projekta uz
korienje prosjene cijene kapitala kao diskontne stope.
Rjeenje:
(a) Cijenu kapitala preduzea moemo izraunati primjenom sledeeg obrasca:
Cijena kapitala= Ud * Kd * (1-T) + Us * Ks
= 0.5*(10%)*0.60 + 0.5*(16%)= 11%
(10 bodova)
(b) Neto sadanja vrijednost ovog projekta bi bila:

NSV=

74000 74000

100000 = 26.727
1.11
1.112

Kao to vidimo neto sadanja vrijednost projekta je vea od nule, to znai da projekat
ispunjava osnovne kriterije prihvatljivosti i moe biti prihvaen.
Vrlo esto, u praksi se deava da je u opticaju vie moguih projekata.
U takvoj situaciji bie prihvaen projekat koji ima najveu neto sadanju vrijednost.
Pored svoje jednostavnosti ovaj pristup ima i svoje nedostatke od kojih je najvei ne
uzimanje u obzir rashoda finansiranja i njihovog poreskog tretmana.

(20 bodova)