Thailand Daily Focus 21 June 2016

Today’s Report : Commodities WoW, BIG 2016SET Target

Our Portfolio Jun 2016 : BKD, CK, CPALL, GPSC, SCC 1500

ซื้อแลวยังเนนถือตอได แตซื้อใหมยังนารอชวงแกวงออนตัวดีกวา... ขาว/หุน

ตลาดหุนวานนี้ : แม SET ยังรีบาวดขึ้นแกวงบวกตอเนื่อง จากความหวังที่วา
ผลประชามติ Brexit จะออกมาใหอังกฤษอยูใน EU ตอไป แตก็ตองรอผลจริง
ในวันที่ 23 มิ.ย.นี้กอน ทําให SET ยังผันผวนในกรอบจํากัด
แนวโนมตลาดวั นนี้ : เนื่องจากนักลงทุนยังไมมั่นใจมากนัก วาผลประชามติ
Brexit จะออกมาตามโพลลที่ระบุวาอังกฤษมีแนวโนมที่จะอยูใน EU ตอไป จึง
ทําใหแมวาเมื่อคืนนี้ตลาดหุนสหรัฐและยุโรปจะขยับบวกตอไดดี แตตลาดหุน
เอเชี ย เช านี้ ยั งมี ลั ก ษณะเป ด แกว งตั ว ผั นผวน โดยมี ทั้ งเป นบวกและลบสลั บ
เพื่ อรอความชั ดเจนจากการลงประชามติ ใ นวั นที่ 23 มิ.ย.นี้ อี กครั้ง อย างไรก็
ตามการฟ นตั วของราคาน้ํามันดิบในตลาดโลกที่ก ลับมาเคลื่อ นไหวใกลๆ 50
ดอลลาร/บารเรลได ก็นาจะชวยหนุนแรงซื้อในหุนกลุมพลังงานตอเนื่อง ทําให
FSS คาดวา SET จะอยูในลักษณะแกวงผันผวนแตยังทรงตัวไดดีตอไป กอน
ลุนจังหวะขยับบวกตอเนื่องไดในชวงถัดไปตามคาดเดิม
กลยุทธ : FSS คาดวา SET จะปรับพักตัวเพียงชวงสั้น และมีกรอบลบคอนขาง
จํากัด ก อนลุนแรงซื้อหนุนใหตลาดสามารถแกวงไตระดับกลับขึ้นไปหาระดั บ
ดัชนีตามพื้นฐานที่เราประเมินไวแถว 1500 จุดไดในชวงถัดไป ดังนั้น SET ลบ
ยังเลือกหุนซื้อ แลวเนนถือเพื่อรอรอบบวกตอไป
แนวรับ 1419-1417 , 1412-1410 จุด
แนวตาน 1425-1430 , 1435-1438 จุด
หุนเดนทางเทคนิค : BLAND, JSP, IVL(short)
Fund Flow เมื่อวานนี้กระแสเงินทุนไหลเขาภูมิภาค US$181ลาน นําโดย
ไตหวัน US$147ลาน และเกาหลีใต US$62ลาน สวนไทยมีกระแสเงินทุนไหล
เขา US$33.5ลาน ขณะที่ไหลออกอินโดนีเซีย US$68ลาน แนวโนมกระแส
เงินทุนมีทิศทางผันผวน รอผลประชามติ Brexit ซึ่งผลโพลยังมีความไม
แนนอนและอาจพลิกได ขณะที่โพลลาสุดระบุฝาย IN มากกวา OUT
 เดนมีประเด็น
• (0) ผลสํารวจสวนใหญ ใหอยูตอ จากการสํารวจของ ORB เสียง Bremain เพิ่มขึ้นเปน
53% ชนะเสียง Brexit ที่ 46% สวนโพลลของ YouGov พบวา Bremain : Brexit เปน
44 : 43 ชนะแตไมขาดลอย ความคลายกังวลของนักลงทุนยังเปนเพียงระยะสั้น แตตลาด
หุนและตลาดเงินจะยังผันผวนจนกวาจะรูผล (ประมาณ 6am เวลาไทย)
• (0) คาดกนง.คงดอกเบีย ้ พรุงนี้ ที่ 1.50% (ไมกระทบตลาด) เพื่อรอประเมินผลของ
Brexit ประกอบกับอัตราเงินเฟอขยับขึ้นในอัตราเรงตามราคาน้ํามันและอาหาร และมี
แนวโนมเพิ่มขึ้นอีกใน 2H16 เพราะฐานราคาน้ํามันที่ต่ําในชวง 2H15
• (+) ติดตามการประชุมครม.วันนี้ คาดมีการพิจารณาสวนตอขยายรถไฟฟาสายสีแดง
ชวงบางซื่อ-หัวลําโพง และชวงบางซือ ่ -หัวหมาก 3.8 หมื่นลานบาท สําหรับรถไฟฟาสาย
สีมวงใต ชวงเตาปูน-ราษฎรบรู ณะ กวา 9 หมื่นลานบาท คาดนําเสนอครม. ก.ค.-ส.ค. และ
เปดประมูล 4Q16
• (+) เตรียมขายซองประมูลรถไฟฟา 3 สายเดือนหนา รฟม.คาดวารถไฟฟาสายสีสม 
ชวงศูนยวัฒนธรรม-มีนบุรี 7.6 หมื่นลานบาท เปดขายซองประมูล 1 ก.ค. สวนรถไฟฟา
สายสีชมพูชวงแคราย และรถไฟฟาสายสีเหลืองชวงลาดพราว-สําโรง จะขายซองประมูล
สัปดาหแรกของ ก.ค. หากมีการประมูล ไมไดเปนผลดีเฉพาะกลุมผูรับเหมา แตดีไปถึง
ธุรกิจปลายน้ําคือวัสดุกอ
 สรางทุกประเภท โดยเฉพาะเสาเข็มที่ตองเสร็จกอน
• (+) KBANK และ BBL สินเชื่อเดือน พ.ค. โตเดน +2.7 % M-M และ +1.8% M-M
ตามลําดับ ซึ่งเซอรไพรสเรา ทําใหสินเชื่องวด 5M16 ของ KBANK +2% YTD สวน BBL
กลับมาเติบโต 1.6% YTD จากที่ติดลบมาตลอดทั้งป เปนสัญญาณวาการปลอยสินเชือ ่ ใน
ระยะตอไปวาเริ่มมีแนวโนมดีขึ้น ราคาหุนทั้งคูที่ลงมาสะทอนผลกระทบจาก Promptpay
แลว BBL มี PBV เพียง 0.8 เทา แนะนําซื้อ ราคาพื้นฐาน 190 บาท สวน KBANK ราคา
พื้นฐาน 194 บาท แนะนําซื้อ
• (0) BIG เราปรับลดคําแนะนําจากซื้อ เปนเก็งกําไร แมจะปรับราคาเปาหมายขึ้นเปน
4.70 บาทจากเดิม 4 บาทจากการปรับกําไรป 2016-17 ขึ้น 15% และ 11% ทําใหกําไรป
นี้โต 79% Y-Y ปหนาโต 19% Y-Y แมการเติบโตจะแรงขึ้นจากการขายกลองและตอยอด
ดวยการรุกตลาดพิมพภาพ แตอัตราการเติบโตที่แรงทีส ่ ุดนาจะอยูใ นปนี้เทานัน
้
• (-) THCOM ถูกกดดันจากขาวที่กสทช.และรัฐบาลจะหารือเพื่อดึงดาวเทียมไทยคม 7
และ 8 กลับสูร ะบบสัมปทานเพื่อใหจา ยสวนแบงรายได 20.5% เชนเดิมจนถึงป 2021
(ระบบใบอนุญาตจายคาธรรมเนียม 5.25%) หรือทําสัญญาใหมเพื่อใหจายคาธรรมเนียม
เพิ่มและใหภาครัฐใชบริการฟรี ในแงขอกฎหมายเราไมคิดวาจะทําไดเนื่องจากใบอนุญาต
ที่ THCOM ไดรับถูกตองและมาจากกฎหมายพรบ.กสทช. เวนแตเพียงวารัฐบาลจะใช ม.
44 กรณีเลวรายสุดที่ตองกลับไปจายสวนแบง 20.5% จะทําใหกําไรสุทธิลดลงราว 8.5%
หรือกรณีใหภาครัฐใชดาวเทียมฟรีซึ่งปจจุบัน TOT ใชงาน IPSTAR อยู จะกระทบกําไร
สุทธิราว 20% เราแนะนําใหหลีกเลี่ยงการลงทุนจากความไมแนนอนดาน Regulation สูง
ทําใหประมาณการกําไรมี Downside จากปจจุบันที่คาดโตเฉลี่ยเพียง 3% Y-Y ในชวง 5
ปขางหนา

Market Summary (Bloomberg) Investors Summary (SET)

20-6-16 %1 Day %WTD %MTD 20-6-16 Buy Sell Net
SET 1,421.99 0.05 0.05 -0.16 Foreign (Bt mn) 9,404.59 8,222.90 1,181.69
SET50 901.08 0.11 0.11 -1.10 Proprietary (Bt mn) 4,336.91 4,198.65 138.26
Daily turnover 42,949.80 (Bt mn) Local Institution(Bt mn) 6,243.02 5,422.53 820.49
Market cap 13,568.30 (Bt bn) Retail (Bt mn) 22,965.26 25,105.69 -2,140.43
Market P/E 21.61 (x) SET50 Index Future – Contract (www.tfex.co.th)
Market P/BV 1.81 (x)
Market yield 3.34 (%) 20-6-16 Buy Sell Net
Forward P/E (Bloomberg) 2015E 2016E Institution 17,388 19,747 -2,359
SET 15.30 13.44 Foreign 20,647 19,832 815
China 13.27 11.73 Local 51,995 50,451 1,544
Hong Kong 11.22 10.16 ปจจัยทีต
่ องติดตาม
Indonesia 15.56 13.47
21-22 มิ.ย. - สหรัฐ: Yellen แถลงนโยบายการเงินและเศรษฐกิจตอสภาคองเกรส
Korea 10.98 10.03
Philippines 19.74 17.84 21 มิ.ย. - ไทย: ยอดขายรถ (พ.ค.)
Taiwan 13.66 12.68 - ยูโรโซน: ZEW Survey Expectations (มิ.ย.)
S&P500 17.71 15.61
Top 5 Short sell Turnover THBmn (SET) 22 มิ.ย. - ตลาดหุนมาเลเซียปดทําการเนื่องในวัน Nuzul Al-quran
Stock 20 Jun 17 Jun 16 Jun 15 Jun 14 Jun - ไทย: กนง. ประชุม (ตลาดคาดดงดอกเบี้ยที่ 1.5%)
BANPU 379.39 92.90 89.17 151.41 15.70 - สหรัฐ: ยอดขายบานเกา (พ.ค.)
KBANK 182.17 22.82 64.24 12.05 73.99 - ยูโรโซน: ดัชนีความเชื่อมั่นผูบริโภค (มิ.ย.)
PTT 82.54 95.62 205.43 119.83 138.63
23 มิ.ย. - อังกฤษ: Brexit
PTTEP 74.70 247.09 269.87 115.11 187.30
ADVANC 37.78 71.81 242.84 61.41 36.77 - ยูโรโซน: Markit Eurozone Composite PMI (มิ.ย.)
Contact person : Somchai Anektaweepon - ฟลิปปนส: ธนาคารกลาง (BSP) ประชุม
Register : 002265 24 มิ.ย. - ไทย: ดุลการคา (พ.ค.)
Tel: 02-646-9967, 02-646-9852
www.fnsyrus.com - สหรัฐ: คําสั่งซื้อสินคาคงทน (พ.ค.), U. of Mich. Sentiment (มิ.ย.)
FB: Finansia Syrus Research, IG: fss_research
27 มิ.ย. - ไทย: ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรมและอัตราการใชกําลังการผลิต (พ.ค.)
 June 21, 2016

As of 20 June 16
(+) ตลาดหุน

 สหรัฐฯเมื่อคืนที่ผา นมาปดในแดนบวกไดจากราคานัน
้ ดิบ
Equities Index Close %1 Day %WTD %MTD ที่พุงขึน
้ รวมถึงนักลงทุนคลายความกังวลเรื่อง Brexit ลงหลังโพล
SET 1,421.99 0.05 0.05 -0.16 ลาสุดระบุวา สัดสวนผูสนับสนุนใหอยุในยูโรโซนตอมีสด
ั สวนมากกวา
SET50 901.08 0.11 0.11 -1.10
(+) สวนตลาดหุน
 ยุโรปเมื่อคืนปดพุงขึน
้ แรงเฉลี่ยกวา 3% จากโอกาส
Dow Jones 30 17,804.87 0.73 0.73 0.10 ที่อังกฤษจะยังคงอยูในยูโรโซนมีมากขึน
้ ขณะที่ราคาน้าํ มันดิบทีพ
่ ุงขึ้น
S&P 500 2,083.25 0.58 0.58 -0.65 เปนอีกปจจัยหนุน
NASDAQ Comp 4,837.21 0.77 0.77 -2.24

(0) ขณะทีต
่ ลาดหุนเอเชียเชานี้เปดผสมหลังปรับขึ้นวานนี้ โดยตลาด
FTSE 100 6,204.00 3.04 3.04 -0.43
ยังคงออนไหวตอการลงประชามติ Brexit ในวันพฤหัสฯนี้
Hang Seng 20,510.20 1.69 1.91 -1.25
Nikkei 225 15,965.30 2.34 2.25 -7.45
(0) คาเงินบาทแกวงทรงตัวออกขาง ลาสุดยังเคลื่อนไหวในกรอบ
Shanghai Comp 2,888.81 0.13 0.46 -0.63 35.18-35.25 บาท/ดอลลาร
Weighted Taiwan 8,625.92 0.68 1.05 1.43
KOSPI 1,981.12 1.42 1.19 -0.34
Straits Times 2,800.87 1.36 1.16 0.16 Currency Markets Current Previous %change
Kuala Lumpur 1,634.23 0.62 0.40 0.29 Bt/ US$* 35.22 35.22 -0.01
Jakarta Comp 4,863.53 0.59 0.59 1.39 US$/ Euro 1.13 1.13 0.24
Philippines Comp 7,665.33 0.57 1.40 4.42 Yen/ US$ 103.90 103.94 0.04
S&P ASX 200 5,256.76 0.36 2.19 -1.92 Yuan/ US$ 6.57 6.58 0.11
VIX Index 18.37 -5.36 -5.36 29.46 Commodity Price Current Prev %change
MSCI Indices Close %1 Day %5 Day %1 M Crude Oil 49.12 49.37 -0.51
MSCI AC World 401.00 1.75 2.08 1.79 GOLD 1,292.30 1,292.10 0.02
MSCI Asia Pac Ex Japan 410.47 1.79 1.45 3.67 BDI 582.00 587.00 -0.85
MSCI Asia Ex Japan 496.95 1.44 1.16 4.41 ZINC 2,010.00 1,979.50 1.54
MSCI EM Asia 402.29 1.42 1.20 4.72 CRB index 194.41 192.38 1.06
MSCI Thailand 481.53 0.04 -0.60 1.71 Source: Bloomberg *onshore rate
Foreign Fund Flows (US Million) Last WTD MTD YTD
(+) ราคาน้าํ มันดิบ NYMEX สงมอบเดือน ก.ค. พุงขึน
้ 1.39
Thailand Daily Focus

India -16.10 11.52 636.21 2,820.57

Indonesia -68.37 -68.37 176.27 496.57 ดอลลาร/บารเรล มาอยูที่ 49.37 ดอลลาร/บารเรล หลังโพลระบุวา
Philippines 7.62 7.62 143.72 472.48 ประชาชนหนุนใหอังกฤษอยูในยูโรโซนตอ ทําใหคาเงินดอลลารออน
Korea -149.33 -86.60 814.50 3,483.31 คาเมื่อเทียบกับยูโรและเปนบวกตอราคาสินคา Commodity
Taiwan 146.69 146.69 1,981.36 5,608.56

ราคาทองคํา COMEX สงมอบเดือน ส.ค. ขยับลง 2.70 ดอลลาร/
Thailand 33.56 33.56 310.88 826.25
Vietnam 3.11 3.11 0.98 -83.22 ออนซ มาอยูที่ 1,292.10 ดอลลาร/ออนซ จากความกังวลเรื่อง Brexit
Total -42.82 47.53 4,063.92 13,624.52 ที่ลดลง ทําใหเม็ดเงินไหลออกจากสินทรัพยปลอดภัยเขาสูสน
ิ ทรัพย
Source: Bloomberg เสี่ยง
TFEX Market
Symb Settle Change Vol (‘000) OI (‘000) **ขอมูลหุนที่ติด Cash Balance กรุณาดูรายละเอียดในหนาถัดไป**
S50M16 902.20 3.80 75,352 254,390
S50N16 900.70 7.10 0 37
S50Q16 898.70 6.70 2 58
S50U16 893.00 4.00 13,829 55,474
550Z16 889.90 3.90 473 5,295
S50H17 884.80 3.90 374 2,801
source: Aspen (F9 page 25200)

NVDR TOP BUY

Stock Net Value Close %
(Bt m) 20 June 16 change
SCB 420.42 134.50 0.37
SCC 229.38 474.00 1.72
BDMS 108.22 23.80 0.00
TASCO 90.75 28.00 4.67
PTT 89.61 318.00 0.32
CPN 62.78 58.00 0.87
AOT 55.39 385.00 0.00
PTTEP 46.23 82.25 2.81
JAS 42.67 5.55 3.74
CPALL 39.45 48.00 -1.03
NVDR TOP SELL
Stock Net Value Close %
(Bt m) 20 June 16 change
BBL -193.14 157.00 -0.63
ADVANC -110.52 156.50 -0.63
KBANK -78.05 161.00 -1.23
CBG -56.16 51.75 -2.82
TMB -49.48 2.16 -1.82
EGCO -34.44 185.00 1.37
THAI -27.45 19.50 2.09
GPSC -27.38 32.25 -1.53
LPH -19.88 8.90 -3.26
DTAC -19.49 33.25 -1.48
Source: SET
 June 21, 2016

Cash Balance Cash Balance

(Col= excluded from credit limit ; xNet= prohibit Net settlement) (Col= excluded from credit limit ; xNet= prohibit Net settlement)
Stocks (Rank A-Z) Start Date End Date Stocks (Rank A-Z) Start Date End Date
DNA (T/A#1) 21/6/2016 11/7/2016
DNA-W1 (T/A#1) 21/6/2016 11/7/2016
ACAP (T/O) 30/5/2016 8/7/2016
Cooling Period (C/P) (watch lists 4 weeks)
AJ (T/O) 6/6/2016 15/7/2016
T (C/P from T/A#1) 6/6/2016 30/6/2016
AJD (T/O) 6/6/2016 24/6/2016
T-W3 (C/P from T/A#1) 6/6/2016 30/6/2016
AJD-W1 (T/O) 6/6/2016 24/6/2016 (C/P from T/O)
PSTC 13/6/2016 8/7/2016
AJD-W2 (T/O) 6/6/2016 24/6/2016 (C/P from T/O)
PSTC-W1 13/6/2016 8/7/2016
ASN (T/O) 20/6/2016 29/7/2016
KC (C/P from T/A#1) 16/6/2016 13/7/2016
EE (T/O) 20/6/2016 29/7/2016
GENCO (C/P from T/O) 20/6/2016 15/7/2016
EVER (T/O) 13/6/2016 30/6/2016
GENCO-W1 (C/P from T/O) 20/6/2016 15/7/2016
HYDRO (T/O) 16/5/2016 24/6/2016
RICH (C/P from T/O) 20/6/2016 15/7/2016
KTP (T/A#1) 14/6/2016 4/7/2016
MAX (T/O) 30/5/2016 8/7/2016
NOK (T/A#1) 7/6/2016 27/6/2016
PTL (T/O) 6/6/2016 15/7/2016
QTC (T/A#1) 6/6/2016 24/6/2016
SCI (T/O) 30/5/2016 8/7/2016
SOLAR (T/O) 13/6/2016 22/7/2016
SUPER (T/O) 20/6/2016 8/7/2016
SUPER-W3 (T/O) 20/6/2016 8/7/2016
TKN (T/O) 6/6/2016 15/7/2016
TMI (T/A#1) 6/6/2016 24/6/2016
Thailand Daily Focus

DISCLAIMER:  
    ก   
   ก ( ) " # $%&'
)( ก*+ 
,'ก $-./$&01$%&'
( .(&21.&32 .(&21
321 .(&,.& 04/.&
32,'ก6%&
&1ก76 1 &32,'ก6%&3,%2$&$%&' ก12 $%&'04327
()ก*&'1+ 
&
ก)
(0) 0ก%$ .&(6 %6& 2 16%&0%+%12%  1
32)43
(4 ก
'.&
 2+%8'%9 9.&.&$ ก 6
()ก*+ 
 2   1 % )4ก 86&0.&3$& ก 6$%&'
()ก*061&1+  -1 8 &61&32
+ : 
(ก $-ก
ก$%&'.&327+ 
)+ %121ก;
+ ก76 8'% 932<-ก$%&'04+ % 9 &1&3&+ก6 +9
 $&2$=+> $%&'04327
()ก*&'1+ 
 %+%8'%+ $%&'04327+ 
)+ %)4  3 &ก 0)  &&ก0 .&80161&=; 121  .&12  
1 % &9?6)@ ก;& กก 12% ก9+ ก 
32
( 8'% 932<-ก$%&'04;&1&3&ก1&ก6 +9
  ก   
   ก ( ) &)@8'% '0A31& (Market Maker) 048'%&&ก+3 ?0 =&9 = (Derivative Warrants)  ก 
()กN&'1+ 
   O & 234$&
 ก &%& ก12
    ก932<-ก4&
 + .&
 2$&+3 ?0 =&9 = ก12ก1&6 +9