‫ﺑﺴﻢ ﷲ اﻟﺮﺣﻤﻦ اﻟﺮﺣﯿﻢ‬

‫ﻣﻮﺳﺴﺎت ﻣﺎﻟﯽ ﺑﺰرگ در ﺑﺎزار ﻓﺎرﮐﺲ‬

‫ﭼﮕﻮﻧﻪ ﻋﻤﻞ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ‬

‫ﻣﺘﺮﺟﻤﯿﻨﯽ ﮐﻪ در ﺗﺮﺟﻤﻪ اﯾﻦ اﺛﺮ ھﻤﮑﺎری داﺷﺘﻨﺪ‬

‫‪ -1‬ﻣﺤﻤﺪ ﺑﯿﺪآﺑﺎدی‪.‬‬

‫‪ -2‬ﺑﮫﺮام ﻣﻌﺮﻓﯽ‪...‬‬

‫‪ -3‬ﻓﺮدﯾﻦ ﮐﺮﯾﻤﯽ‪...‬‬

‫‪ -4‬ﻣﯿﺜﻢ ﻗﺮه ﺑﺎﻗﺮی‬

‫‪ -5‬ﻧﻮﯾﺪ ﻟﯿﻼز ‪.........‬‬

‫ﺑﺎ وﯾﺮاﺳﺘﺎری ﺟﻨﺎب آﻗﺎی ﺑﮫﺮام ﻣﻌﺮﻓﯽ‬

‫اراﺋﻪ ﺷﺪه در‪:‬‬

‫ﮐﺎﻧﺎل ﺗﺮﯾﮕﺮ ھﺎ‬

‫‪https://telegram.me/TRIGGER_Ha‬‬

‫‪-0-‬‬
 ‫ﻣﻘﺪﻣﻪ‪:‬‬
‫ﻣﻮﺳﺴﺎت ﻣﺎﻟﯽ ﺑﺰرگ ﻣﺜﻞ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ و ﺻﻨﺪوق ﻫﺎي ﺗﺎﻣﯿﻨﯽ ﺑﺮ ﺑﺎزار ﻓﺎرﮐﺲ ﻣﺴﻠﻂ ﻫﺴﺘﻨﺪ‪ .‬ﮔﻔﺘـﻪ ﻣﯿـﺸﻮد ﮐـﻪ ﻣﻌـﺎﻣﻼت‬
‫آﻧﻬﺎ ﺑﺎﻟﻎ ﺑﺮ ﺑﯿﺶ از ‪ %70‬ﮐﻞ ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت روزاﻧﻪ اي ﻫﺴﺖ ﮐﻪ در ﺑﺎزار ﻓﺎرﮐﺲ اﻧﺠﺎم ﻣﯿﮕﺮدد‪ .‬در ﺣﻘﯿﻘﺖ ﺑـﯿﺶ از ‪ %30‬اﯾـﻦ‬
‫ﺣﺠﻢ ﺗﻨﻬﺎ ﺗﻮﺳﻂ دو ﺑﺎﻧﮏ ﺣﺎﺿﺮ در ﺑﺎزار اﯾﺠﺎد ﻣﯽ ﺷﻮد‪.‬‬

‫وﻗﺘﯽ درﺻﺪ ﻋﻤﺪه ﺑﺎزار ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻫﺴﺘﻨﺪ‪ ،‬ﻣﻄﺎﻟﻌﻪ آﻧﻬﺎ و ﻓﻬﻢ اﯾﻨﮑﻪ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﻋﻤﻞ ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ ﯾﮏ اوﻟﻮﯾﺖ اﺳﺎﺳﯽ ﺑﺮاي ﻣﺎ ﻣـﯽ‬
‫ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬داﻧﺴﺘﻦ ﺷﺮاﯾﻄﯽ ﮐﻪ ﻻزم اﺳﺖ ﺗﺎ آﻧﻬﺎ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺑﺎز ﮐﻨﻨﺪ ﯾﺎ ﺑﺮداﺷﺖ ﺳﻮد ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ ﺑـﺸﺪت ﻣﻬـﻢ اﺳـﺖ زﯾـﺮا اﯾﻨﻬـﺎ ﺑﺎﻋـﺚ‬
‫ﺗﺤﺮك در ﺑﺎزار ﻣﯿﺸﻮد‪ .‬ﺗﺤﺮﮐﯽ ﮐﻪ اﮔﺮ ﻣﺎ ﭼﺮاﯾﯽ آن را ﺑﺪاﻧﯿﻢ ﻣﯿﺘﻮاﻧﯿﻢ از ﮐﻨﺎرش ﺳﻮد ﺑﺒﺮﯾﻢ‪.‬‬

‫ﻫﺪف اﯾﻦ ﮐﺘﺎب ﺑﯿﺎن ﻣﺸﺮوح ﻧﺤﻮه ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ ﻣﻮﺳﺴﺎت ﺑﺰرگ در ﺑﺎزار ﻓﺎرﮐﺲ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫ﻣﺎ ﺑﻪ ﺑﺮرﺳﯽ ﻣﻮارد ذﯾﻞ ﻣﯽ ﭘﺮدازﯾﻢ؛ اﯾﻨﮑﻪ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﻧﺎﺣﯿﻪ اي ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد را ﺑﺎرﮔـﺬاري ﮐـﺮده اﻧـﺪ را ﭘﯿـﺪا‬
‫ﮐﻨﯿﻢ؟ ﭼﮕﻮﻧﮕﯽ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد را ﻗﺮار داده اﻧﺪ و ﭼﺮا آﻧﻬﺎ وﻗﺘﯽ دﻧﺒـﺎل اﯾﺠـﺎد ﯾـﮏ ﺑﺮﮔـﺸﺖ در روﻧـﺪ‬
‫ﻓﻌﻠﯽ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد را ﺑﻪ ﻣﻘﺎدﯾﺮ ﮐﻮﭼﮏ ﺗﺮ ﺧﺮد ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ؟ و اﯾﻨﮑﻪ ﭼـﺮا وﻗﺘـﯽ ﻣﻌـﺎﻣﻼت ﺧـﻮد را ﺧـﺮد ﻣﯿﮑﻨﻨـﺪ اوﻟـﯿﻦ‬
‫ﺳﻔﺎرش آﻧﻬﺎ ﺑﺰرﮔﺘﺮﯾﻦ ﺳﻔﺎرش ﻣﯿﺒﺎﺷﺪ و ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﮐﻮﭼﮑﺘﺮ در ﭘﯽ آن ﮔﺬاﺷﺘﻪ ﻣﯿﺸﻮﻧﺪ‪.‬‬

‫ﺑﺎﻻﺗﺮ از ﻫﻤﻪ اﯾﻦ ﻣﻮارد‪ ،‬ﻣﻦ ﺑﻪ ﺷﻤﺎ ﻧﺸﺎن ﺧﻮاﻫﻢ داد ﮐﻪ ﭼﮕﻮﻧﻪ زﻣﺎن ﺑﺮداﺷﺖ ﺳﻮد ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ از ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن را ﺑﺎ ﻧﮕﺎه ﺑﻪ‬
‫ﺗﻐﯿﯿﺮات در ﺳﺎﺧﺘﺎر ﻗﯿﻤﺖ و ﻫﻤﺮاه ﺑﺎ ﺗﺎﺛﯿﺮ ﺟﻠﺴﺎت ﺗﺠﺎري ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺑﺮ ﻣﺎرﮐﺖ ﺗﺸﺨﯿﺺ دﻫﯿﺪ‪ .‬و در ﻧﻬﺎﯾﺖ اﯾﻨﮑـﻪ ﭼﮕﻮﻧـﻪ ﺑﺎﻧـﮏ‬
‫ﻫﺎ ﺑﻪ ﯾﮑﺪﯾﮕﺮ ﺑﺮاي ﭘﻮل ﺳﺎزي از ﺑﺎزار ﮐﻤﮏ ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ‪.‬‬

‫ﻣﻄﺎﻟﺐ ﺑﺴﯿﺎر زﯾﺎد و ﺑﯿﺸﺘﺮ از اﻧﭽﻪ ﮐﻪ ﮔﻔﺘﻪ ﻣﯿﺸﻮد ﺑﺮاي اﮐﺘﺸﺎف در اﯾﻦ ﮐﺘـﺎب وﺟـﻮد دارد ﮐـﻪ درك و ﮐـﺸﻒ آن ﺑـﺮ‬
‫ﻋﻬﺪه ﺧﻮاﻧﻨﺪه ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد‪.‬‬

‫اﻣﯿﺪوارم از ﺧﻮاﻧﺪن آن ﻟﺬت ﺑﺒﺮﯾﺪ‪.‬‬

‫‪-1-‬‬
 ‫ﺳﻪ ﺗﺼﻤﯿﻤﯽ ﮐﻪ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮ ﻣﯿﺘﻮاﻧﺪ اﺗﺨﺎذ ﻧﻤﺎﯾﺪ‬
‫ﺑﺮاي ﺷﺮوع‪ ،‬ﺑﻬﺘﺮ ﻫﺴﺖ ﮐﻤﯽ از وﻗﺖ ﻣﺎن را ﺑﻪ ﺑﺮرﺳﯽ ﺳﻪ ﺗﺼﻤﯿﻤﯽ ﮐﻪ ﮐﻠﯿﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﻗﺎدرﻧـﺪ در ﺑـﺎزار اﺗﺨـﺎذ ﮐﻨﻨـﺪ‬
‫ﺑﮕﺬراﻧﯿﻢ‪.‬‬

‫ﮐﻠﯿﺪ ﺳﻮدآوري در ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺎرﮐﺲ داﻧﺴﺘﻦ اﯾﻦ ﻧﮑﺘﻪ ﻫﺴﺖ ﮐﻪ دﯾﮕﺮان ﭼﮕﻮﻧﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ‪ .‬ﻣﻌـﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧـﺮد ﻓﮑـﺮ‬
‫ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ و ﻣﻮﺳﺴﺎت ﻣﺎﻟﯽ ﺑﺰرگ دﯾﮕﺮ ﺑﻄﻮر ﮐﺎﻣﻼ ﻣﺘﻔﺎوﺗﯽ از آﻧﻬﺎ در ﺣﺎل اﻧﺠﺎم ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد ﻫﺴﺘﻨﺪ‪.‬‬

‫اﯾﻦ ﯾﮏ اﺷﺘﺒﺎه ﻫﺴﺖ‪ .‬ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ در واﻗﻊ ﮐﺎﻣﻼ ﻣـﺸﺎﺑﻪ ﻣـﺎ ﻣﻌﺎﻣﻠـﻪ ﻣﯿﮑﻨﻨـﺪ‪ ،‬اﻟﺒﺘـﻪ ﻧـﻪ از دﯾـﺪ اﺳـﺘﺮاﺗﮋي ﺑﻠﮑـﻪ از دﯾـﺪ‬
‫ﺗﺼﻤﯿﻤﺎﺗﯽ ﮐﻪ در ﺑﺎزار ﻣﺠﺒﻮر ﺑﻪ اﺗﺨﺎذ آﻧﻬﺎ ﻫﺴﺘﻨﺪ‪ .‬ﺗﻔﺎوت اﺻﻠﯽ در اﯾﻦ ﻫﺴﺖ ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ﻧﯿﺎز دارﻧﺪ ﺷﺮاﯾﻂ ﺧﺎﺻﯽ ﺑـﺮ ﺑـﺎزار ﺣـﺎﮐﻢ‬
‫ﺷﻮد ﺗﺎ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﺗﺼﻤﯿﻤﺎت ﺧﻮد را اﺟﺮاﯾﯽ ﮐﻨﻨﺪ درﺣﺎﻟﯿﮑﻪ ﻣﺎ ﭼﻨﯿﻦ ﻧﯿﺎزي ﻧﺪارﯾﻢ‪ .‬ﺣﺎﻻ ﺗﻮﺿﯿﺢ ﺧﻮاﻫﻢ داد‪.‬‬

‫ﺗﻤﺎم ﺗﺼﻤﯿﻤﺎﺗﯽ ﮐﻪ ﻫﻤﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان در ﺑﺎزار ﺑﺎﯾﺪ اﺗﺨﺎذ ﮐﻨﻨﺪ ﺑﻪ ﺷﺮح ذﯾﻞ ﻫﺴﺖ‪:‬‬

‫‪‬زﻣﺎن ورود ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ‬

‫‪‬زﻣﺎن ﺧﺮوج از ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ‬

‫‪‬زﻣﺎن ﺑﺮداﺷﺖ ﺳﻮد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ‬

‫اﺟﺎزه ﺑﺪﻫﯿﺪ ﺑﺒﯿﻨﯿﻢ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮ ﺧﺮده ﭘﺎ ﺑﺮاي اﺗﺨﺎذ ﺗﺼﻤﯿﻤﺎت ﺑﺎﻻ ﺑﻪ ﭼﻪ ﭼﯿﺰي ﻧﯿﺎز دارد؟‬

‫ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮده ﭘﺎ‬

‫ﻗﺮاردادن ﯾﮏ ﺳﻔﺎرش )ورود ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ(‪:‬‬

‫ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮده ﭘﺎ ﻣﻌﻤﻮﻻ ﺑﺮ اﺳﺎس ﺗﺎﻣﯿﻦ ﯾﮏ ﺳﺮي ﺷﺮاﯾﻂ در ﺗﺤﻠﯿﻞ ﻫﺎي ﺗﮑﻨﯿﮑﺎل ﯾﮏ ﺳﻔﺎرش ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻗﺮار ﻣﯿﺪﻫﻨﺪ‪.‬‬

‫اﯾﻦ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ ﻋﺒﻮر دو اﻧﺪﯾﮑﺎﺗﻮر ﻣﯿﺎﻧﮕﯿﻦ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺣﺮﮐﺘﯽ از روي ﻫﻢ ﺑﺎﺷﺪ ﯾﺎ ﯾﮏ اﻟﮕﻮي ﺷﻤﻌﯽ در ﯾﮏ ﻧﺎﺣﯿﻪ ﺣﻤﺎﯾﺘﯽ ﯾـﺎ ﯾﮑـﯽ‬
‫دﯾﮕﺮ از روش ﻫﺎﯾﯽ ﮐﻪ ﺗﺤﻠﯿﻞ ﻫﺎي ﺗﮑﻨﯿﮑﺎل ﻣﻌﺮﻓﯽ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ‪.‬‬

‫ﺣﻘﯿﻘﺖ اﯾﻦ ﻫﺴﺖ ﮐﻪ وارد ﺷﺪن ﺑﻪ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺑﺮاي ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮده ﭘﺎ ﻣﺸﮑﻞ ﺧﺎﺻﯽ ﻧﺪارد ﭼﻮن ﺣﺠﻢ ﻣﻌـﺎﻣﻼت آﻧﻬـﺎ ﺑـﺴﯿﺎر‬
‫ﻧﺎﭼﯿﺰ ﻫﺴﺖ‪.‬‬

‫ﺑﺴﺘﻦ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ‪:‬‬

‫ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮده ﭘﺎ ﺑﻪ ﯾﮑﯽ از دو ﺣﺎﻟﺖ زﯾﺮ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد را ﻣﯽ ﺑﻨﺪﻧﺪ‪...‬‬

‫اوﻟﯿﻦ ﺣﺎﻟﺖ زﻣﺎﻧﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎزار در ﺣﺎل رﺳﯿﺪن ﺑﻪ ﺣﺪﺿﺮر آﻧﻬﺎﺳﺖ ﮐﻪ اﺣﺘﻤﺎﻻ ﺑﺮ اﺳﺎس ﻣﺎﮐﺰﯾﻤﻢ ﭘـﻮﻟﯽ ﮐـﻪ ﻣﺎﯾﻠﻨـﺪ از دﺳـﺖ‬
‫ﺑﺪﻫﻨﺪ ﻗﺮار داده ﻣﯿﺸﻮد ﺑﺠﺎي اﻧﮑﻪ در ﻧﻘﻄﻪ اي ﻗﺮار داده ﺷﻮد ﮐﻪ از ﻗﺒﻞ ﺗﻌﯿﯿﻦ ﺷﺪه ﺑﺎﺷﺪ و ﺑﺮاﯾﻦ اﺳﺎس اﺛﺒـﺎت ﺷـﻮد دﻻﯾـﻞ‬
‫ورود ﺑﻪ آن ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ اﺷﺘﺒﺎه ﺑﻮده اﺳﺖ‪.‬‬
‫‪-2-‬‬
 ‫دوﻣﯿﻦ ﺣﺎﻟﺖ زﻣﺎﻧﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮ ﺧﺮد ﺑﺼﻮرت دﺳﺘﯽ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺑﺎز ﺧﻮد را ﺑﺒﻨﺪد‪.‬‬

‫ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان زﻣﺎﻧﯽ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺧﻮد را ﺑﺼﻮرت دﺳﺘﯽ ﻣﯿﺒﻨﺪﻧﺪ ﮐﻪ ﯾﺎ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺑﺎز ﺷﺪه ﻗﺮار ﺑﻮده زﻣﺎن ﮐﻮﺗﺎﻫﯽ ﺑـﺎز ﺑﻤﺎﻧـﺪ و آﻧﻬـﺎ ﺑﺎﻻﺳـﺮ‬
‫رﻓﺘﺎر ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻮده اﻧﺪ ﯾﺎ زﻣﺎن ﺑﺎز ﻧﻤﻮدن ﻗﯿﻤﺖ ﻫﺮﮔﺰ ﺑﻪ ﻓﮑﺮ ﻗﺮاردادن ﺣﺪﺿﺮر ﺑﺮاي ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺧﻮد ﻧﺒﻮده و ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ آﻧﻬﺎ ﻫـﻢ اﮐﻨـﻮن‬
‫در ﯾﮏ ﺿﺮر ﻫﻨﮕﻔﺖ ﻗﺮار دارد‪.‬‬

‫ﮔﺮﻓﺘﻦ ﺳﻮد‪:‬‬

‫ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮد زﻣﺎﻧﯽ اﻗﺪام ﺑﻪ ﺑﺮداﺷﺖ ﺳﻮد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺧﻮد ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ ﮐﻪ اﺣﺴﺎس ﮐﻨﻨﺪ ﺑـﻪ اﻧـﺪازه ﮐـﺎﻓﯽ ﭘـﻮل درآورده اﻧـﺪ‪ .‬ﮔـﺎﻫﯽ‬
‫اوﻗﺎت ﻧﯿﺰ ﺣﺪﺳﻮد ﺗﻮﺳﻂ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮ در ﺳﻄﺢ از ﻗﺒﻞ ﻣﺸﺨﺺ ﺷﺪه اي ﻗﺮار داده ﻣﯽ ﺷﻮد و ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺑﻌﺪ از رﺳﯿﺪن ﺑﻪ ﺳـﻄﺢ ﻣـﻮرد‬
‫ﻧﻈﺮ ﺑﻄﻮر ﺧﻮدﮐﺎر ﺑﺴﺘﻪ ﻣﯿﺸﻮد‪.‬‬

‫ﺣﺎل اﺟﺎزه دﻫﯿﺪ ﺑﺒﯿﻨﯿﻢ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﻣﻮﺳﺴﺎت ﭼﮕﻮﻧﻪ ﺗﺼﻤﯿﻤﺎت ﺧﻮد را ﻣﯿﮕﯿﺮﻧﺪ‪...‬‬

‫ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﻣﻮﺳﺴﺎت‬
‫ﻗﺮاردادن ﯾﮏ ﺳﻔﺎرش ورود ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ‪:‬‬

‫ﻧﺤﻮه ورود ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﻣﻮﺳﺴﺎت ﺑﮑﻠﯽ ﺑﺎ ﻧﺤﻮه ورود ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮد ﻣﺘﻔﺎوت ﻣـﯽ ﺑﺎﺷـﺪ‪ .‬وﻗﺘـﯽ ﯾـﮏ ﻣﻌـﺎﻣﻠﮕﺮ‬
‫ﺧﺮد ﺗﺼﻤﯿﻢ ﺑﻪ ورود ﺑﻪ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻣﯿﮕﯿﺮد ﻧﯿﺎزي ﺑﻪ ﻓﮑﺮ ﮐﺮدن ﺑﻪ اﯾﻨﮑﻪ آﯾﺎ اﺳﺎﺳﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ‪/‬ﻓـﺮوش ﺑﺎﻧـﺪازه ﮐـﺎﻓﯽ ﺑـﺮاي‬
‫ﻗﺮار دادن ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ در ﺑﺎزار وﺟﻮد دارد ﯾﺎ ﺧﯿﺮ ﻧﯿﺴﺖ ﭼﻮن ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ او ﻧﺎﭼﯿﺰ ﻫﺴﺖ و ﺑﻪ ﺳﺎدﮔﯽ ﺑﺎ ﯾﮏ ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾـﺪ‪/‬ﻓـﺮوش‬
‫ﻣﻮﺟﻮد ﻣﺼﺮف ﻣﯿﮕﺮدد‪.‬‬

‫از ﺳﻮﯾﯽ دﯾﮕﺮ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﻣﻮﺳﺴﺎت ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﺑﺎ ﭼﻨﺪﯾﻦ ﺑﺮاﺑﺮ ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮده ﭘﺎ در ﺑﺎزار ﻗـﺮار ﻣﯿﺪﻫﻨـﺪ‪ .‬ﺗﻨﻬـﺎ راه‬
‫ﺑﺮاي ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﻣﻮﺳﺴﺎت ﺑﺮاي ﻗﺮاردادن ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد ﻣﻮﺟﻮد ﺑﻮدن ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎدل ﺳﻔﺎرش ﺑﺮاي ﺗﻬﺎﺗﺮ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻣﺜـﺎل‬
‫اﮔﺮ ﯾﮏ ﺑﺎﻧﮏ ﻣﯿﺨﻮاﻫﺪ ‪ 100,000‬ﯾﻮرو ﺑﺨﺮد وي اﺣﺘﯿﺎج دارد ﮐﻪ ﺳﺎﯾﺮﯾﻦ ‪ 100,000‬ﯾﻮرو ﺑﻔﺮوﺷﻨﺪ وﮔﺮﻧـﻪ او ﻗـﺎدر ﺑﺨﺮﯾـﺪ‬
‫ﻧﺨﻮاﻫﺪ ﺑﻮد‪.‬‬

‫ﻣﻮرد دﯾﮕﺮي ﮐﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﻣﻮﺳﺴﺎت ﺑﺎ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮد در زﻣﯿﻨﻪ ورود ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺗﻔﺎوت دارﻧﺪ ﺷﺮاﯾﻄﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ آﻧﻬـﺎ‬
‫ﺑﻪ آن اﺣﺘﯿﺎج دارﻧﺪ ﺗﺎ از ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﮐﻪ در ﺣﺎل ﻗﺮاردادن آن ﻫﺴﺘﻨﺪ ﺳﻮد ﮐﺴﺐ ﮐﻨﻨﺪ‪.‬‬

‫ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮد در ﻫﻨﮕﺎم ﻗﺮاردادن ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺧﻮد ﺑﻪ اﯾﻨﮑﻪ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﻣﯿﺨﻮاﻫﻨـﺪ از ﻣﻌﺎﻣﻠـﻪ ﺧـﻮد ﺳـﻮد ﮐـﺴﺐ ﮐﻨﻨـﺪ ﻓﮑـﺮ‬
‫ﻧﻤﯿﮑﻨﻨﺪ ﭼﻮن آﻧﻬﺎ ﻧﻤﯿﺪاﻧﻨﺪ ﮐﻪ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﭘﻮل در ﺑﺎزار ﺑﺪﺳﺖ آﻣﺪه ﯾﺎ از دﺳﺖ ﻣﯿﺮود‪.‬‬

‫ﻣﻦ در اﯾﻦ ﻣﻮرد ﺑﯿﺸﺘﺮ در ﮐﺘﺎﺑﻢ ﺑﺎ ﻋﻨﻮان "ﺣﺎﺻﻞ ﺟﻤﻊ ﺻﻔﺮ" و ﻣﻘﺎﻟﻪ ﻣﻮﺟﻮد در وب ﺳﺎﯾﺘﻢ ﺑﺎ ﻋﻨﻮان "ﺑﺰرﮔﺘﺮﯾﻦ راز‬
‫در ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺎرﮐﺲ" ﺻﺤﺒﺖ ﮐﺮده ام‪ .‬ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ ﮐﺴﯽ از ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺳﻮد ﺑﺪﺳﺖ ﺑﯿﺎورد ﺑﺎﯾﺪ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮ دﯾﮕﺮي ﺑﻪ ﻫﻤﺎن اﻧـﺪازه‬
‫ﭘﻮل از دﺳﺖ ﺑﺪﻫﺪ‪ .‬ﻫﺮﭼﻘﺪر ﻣﺒﻠﻎ ﭘﻮﻟﯽ ﮐﻪ ﮐﺴﯽ آرزوي ﺑﺪﺳﺖ آوردﻧﺶ را داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ ﺑﺰرگ ﺗﺮ ﺷﻮد ﺑـﻪ ﻣﻌـﺎﻣﻠﮕﺮان ﺑﯿـﺸﺘﺮي‬
‫ﺑﺮاي از دﺳﺖ دادن ﭘﻮل ﺷﺎن ﻧﯿﺎز ﻫﺴﺖ‪.‬‬

‫)ﻻزم ﺑﻪ ﯾﺎدآوري ﻣﯿﺒﺎﺷﺪ ﮐﻪ ﻣﻘﺎﻻت ﻣﺬﮐﻮر ﻗﺒﻼ ﺗﺮﺟﻤﻪ و در اﺧﺘﯿﺎر اﻋﻀﺎء ﮔﺮوه ﺗﺮﯾﮕﺮﻫﺎ ﻗﺮار داده ﺷﺪه اﺳﺖ‪(.‬‬

‫‪-3-‬‬
‫ﻣﻌﻨﯽ آﻧﭽﻪ ﮔﻔﺘﻪ ﺷﺪ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺗﻨﻬﺎ زﻣﺎﻧﯽ وارد ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠـﻪ ﻣﯿـﺸﻮﻧﺪ ﮐـﻪ ﻣﻄﻤـﺌﻦ ﺑﺎﺷـﻨﺪ ﻋـﺪه زﯾـﺎدي از‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮد ﻗﺮار اﺳﺖ ﭘﻮل از دﺳﺖ ﺑﺪﻫﻨﺪ‪ .‬اﮔﺮ آﻧﻬﺎ ﺑﺒﯿﻨﻨﺪ ﮐﻪ درﺻﺪ ﮐﻤﯽ از ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮد درﻓﺮآﯾﻨﺪ ورود آﻧﻬﺎ ﺑـﻪ ﺑـﺎزار و‬
‫ﻗﺮاردادن ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﭘﻮل از دﺳﺖ ﻣﯿﺪﻫﻨﺪ زﺣﻤﺖ ورود ﺑﻪ ﺑﺎزار را ﺑﻪ ﺧﻮد ﻧﻤﯿﺪﻫﻨﺪ‪.‬‬

‫ﺑﺠﺎي آن‪ ،‬آﻧﻬﺎ ﺻﺒﺮ ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ ﺗﺎ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ اﻧﺪازه ﮐﺎﻓﯽ ﺑﺎﻻ‪/‬ﭘﺎﯾﯿﻦ ﺑﺮود ﺗﺎ ﺣﺠﻢ ﮔﺴﺘﺮده اي از ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮد وارد ﻣﻌـﺎﻣﻼت ﺧـﻮد‬
‫ﺷﻮﻧﺪ‪ .‬وﻗﺘﯽ ﺑﻪ ﻣﻘﺪار ﮐﺎﻓﯽ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان در ﯾﮏ ﺟﻬﺖ وارد ﺷﺪﻧﺪ آﻧﮕﺎه ﺑﺎﻧﮏ ﻫـﺎ در ﺟﻬـﺖ ﻣﺨـﺎﻟﻒ وارد ﺷـﺪه و ﺑﺎﻋـﺚ ﭼـﺮﺧﺶ‬
‫ﻗﯿﻤﺖ ﻣﯿﺸﻮﻧﺪ‪.‬‬

‫ﺑﺴﺘﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼت و ﮔﺮﻓﺘﻦ ﺳﻮد‪:‬‬

‫ﺷﺒﯿﻪ ﺑﻪ آﻧﭽﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻫﻨﮕﺎم ورود اﻧﺠﺎم ﻣﯿﺪﻫﻨﺪ ﺑﺮاي ﺧﺮوج از ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ و ﮔﺮﻓﺘﻦ ﺳﻮد ﻧﯿـﺰ وﺟـﻮد ﺣﺠـﻢ ﮐـﺎﻓﯽ از‬
‫ﺳﻔﺎرﺷﺎت در ﻣﺎرﮐﺖ ﺑﺮاي اﻧﺠﺎم ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻻزم ﻫﺴﺖ‪ .‬اﮔﺮ ﯾﮏ ﺑﺎﻧﮏ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺑﺰرگ ﻓﺮوش ﺑـﺎز داﺷـﺘﻪ ﺑﺎﺷـﺪ ﺗﻨﻬـﺎ راه ﮔـﺮﻓﺘﻦ‬
‫ﺳﻮد از اﯾﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ وﺟﻮد ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﻣﮑﻔﯽ ﺟﻬﺖ ورود ﺑﻪ ﺑﺎزار و ﮔﺮﻓﺘﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ در ﺟﻬﺖ ﻓﺮوش ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫دﻟﯿﻞ اﯾﻦ ﮐﺎر اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ وﻗﺘﯽ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮ ﻣﯿﺨﻮاﻫﺪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻓﺮوش ﺧﻮد را ﺑﺴﺘﻪ و از آن ﮐﺴﺐ ﺳـﻮد ﻧﻤﺎﯾـﺪ او ﺑﺎﯾـﺪ‬
‫اﻗﺪام ﺑﻪ ﺧﺮﯾﺪ در ﯾﮏ ﻗﯿﻤﺖ ﭘﺎﯾﯿﻦ ﺗﺮي ﻧﻤﺎﯾﺪ‪ .‬ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ ﮐﺴﯽ ﺑﺘﻮاﻧﺪ ﻓﺮوش ﻗﺒﻠﯽ ﺧـﻮد را در ﻗﯿﻤﺘـﯽ ﭘـﺎﯾﯿﻦ ﺗـﺮ ﺑﺨـﺮد ﺑﺎﯾـﺪ‬
‫ﻓﺮوﺷﻨﺪه اي در آن ﺳﻄﺢ ﻣﻮﺟﻮد ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬زﯾﺮا ﺗﻨﻬﺎ راه ﺧﺮﯾﺪ اﯾﻦ ﻫﺴﺖ ﮐﻪ دﯾﮕﺮي آﻣﺎده ﻓﺮوش ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬اﮔـﺮ ﻣﻌـﺎﻣﻠﮕﺮ ﻓﺮوﺷـﻨﺪه اي‬
‫ﻣﻮﺟﻮد ﻧﺒﺎﺷﺪ اﯾﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺻﻮرت ﻧﺨﻮاﻫﺪ ﮔﺮﻓﺖ‪.‬‬

‫ﻫﺮﭼﻘﺪر ﻣﯿﺰان ﺳﻮدي ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﯾﺎ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺮاي ﮔﺮﻓﺘﻦ از ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻣﺪﻧﻈﺮ ﻗـﺮار داده اﻧـﺪ ﺑﯿـﺸﺘﺮ ﺑﺎﺷـﺪ ﺑـﻪ‬
‫ﺗﻌﺪاد ﺑﯿﺸﺘﺮي از ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان آﻣﺎده ﺟﻬﺖ ﮔﺮﻓﺘﻦ ﭘﻮزﯾﺸﻦ در ﻫﻤﺎن ﺟﻬﺖ ﻧﯿﺎز ﻫﺴﺖ‪.‬‬

‫اﮔﺮ ﺗﻌﺪاد ﮐﺎﻓﯽ ﻓﺮوﺷﻨﺪه وﺟﻮد ﻧﺪاﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻨﺪ آﻧﮕﺎه اﻣﮑﺎن ﮔﺮﻓﺘﻦ ﺳﻮد ﺑﻪ ﻣﯿﺰان دﻟﺨﻮاه ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮ از ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺧﻮد وﺟﻮد‬
‫ﻧﺨﻮاﻫﺪ داﺷﺖ ﯾﺎ ﺣﺘﯽ ﺑﺪﺗﺮ اﯾﻨﮑﻪ اﺻﻼ ﻗﺎدر ﺑﻪ ﺑﺴﺘﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺧﻮد ﻧﺨﻮاﻫﺪ ﺑﻮد‪.‬‬

‫ﺟﻤﻊ ﺑﻨﺪي‪:‬‬

‫‪ ‬ورود ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ‪ ،‬ﺑﺴﺘﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ و ﮔﺮﻓﺘﻦ ﺳﻮد ﭼﯿﺰي ﻧﯿﺴﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺮﻣﻮﻗﻊ ﮐﻪ ﺑﺨﻮاﻫﻨـﺪ ﺑﺘﻮاﻧﻨـﺪ اﻧﺠـﺎم دﻫﻨـﺪ‪ .‬ﺑﺎﯾـﺪ‬
‫ﺑﺎﻧﺪازه ﮐﺎﻓﯽ ﺳﻔﺎرش ﻓﺮوش‪/‬ﺧﺮﯾﺪ در ﺑﺎزار ﻣﻮﺟﻮد ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬اﮔﺮ ﻣﻮﺟﻮد ﻧﺒﻮد ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻗﺎدر ﺑﻪ اﻧﺠﺎم ﻫﺮﯾـﮏ از ﺳـﻪ ﻓﻌﺎﻟﯿـﺖ‬
‫ﻻزم ﺑﺎﻻ ﻧﺨﻮاﻫﻨﺪ ﺑﻮد‪.‬‬

‫‪ ‬ﻫﻨﮕﺎﻣﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﺪﻧﺒﺎل ورود ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ اي ﻫﺴﺘﻨﺪ ﯾﮑﯽ از ﮐﻠﯿﺪي ﺗﺮﯾﻦ ﭼﯿﺰﻫﺎﯾﯽ ﮐـﻪ ﺑـﻪ آن ﻧﮕـﺎه ﻣﯿﮑﻨﻨـﺪ اﯾـﻦ‬
‫ﻫﺴﺖ ﮐﻪ آﯾﺎ ﺣﺠﻢ ﮔﺴﺘﺮده اي ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮده ﭘﺎ در ﺑﺎزار ﺣﻀﻮر دارﻧﺪ ﮐﻪ ﺑﺎﻧـﮏ ﻣﻄﻤـﺌﻦ ﺑـﻪ ﺿـﺮر آﻧﻬﺎﺳـﺖ وﻗﺘـﯽ‬
‫ﻗﯿﻤﺖ در ﺟﻬﺖ ﻋﮑﺲ آﻧﻬﺎ ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﻣﯿﮑﻨﺪ‪.‬‬

‫‪ ‬ﺣﺎل ﻣﺸﺨﺺ ﺷﺪه اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﺎﯾﺪ ﺑﻪ ﭼﻪ ﭼﯿﺰﻫﺎﯾﯽ ﻓﮑﺮ ﮐﻨﻨﺪ درﺣﺎﻟﯿﮑﻪ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮ ﺧﺮده ﭘﺎ ﻧﯿﺎزي ﺑﻪ ﺗﻔﮑـﺮ‬
‫در ﻣﻮرد آن ﻫﻨﮕﺎم ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد ﻧﺪارد‪.‬‬

‫‪ ‬ﻗﺒﻞ از اﯾﻨﮑﻪ اداﻣﻪ دﻫﯿﻢ اﯾﻦ ﺧﯿﻠﯽ ﻣﻬﻢ ﻫﺴﺖ ﮐﻪ ﺷﻤﺎ ﮐﺎﻣﻼ درك ﮐﻨﯿﺪ ﮐﻪ ﻣﻮﺳﺴﺎت ﺑﺰرگ اﺣﺘﯿﺎج ﺑﻪ ﭼﻪ ﭼﯿﺰﻫـﺎﯾﯽ‬
‫ﺑﺮاي ﮔﺮﻓﺘﻦ ﺗﺼﻤﯿﻤﺎت ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﺧﻮد دارﻧﺪ‪ .‬اﮔﺮ ﻣﺘﻮﺟﻪ ﻧﺸﺪه ﺑﺎﺷﯿﺪ ﭘﯿﮕﯿﺮي ﻓﺼﻮل ﺑﻌﺪي ﺑﺮاﯾﺘﺎن دﺷﻮار ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد‪.‬‬

‫‪-4-‬‬
 ‫ﭼﻪ زﻣﺎﻧﯽ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد را ﻗﺮار ﻣﯿﺪﻫﻨﺪ؟‬
‫ﻫﻤﺎﻧﻄﻮري ﮐﻪ در ﻓﺼﻞ ﻗﺒﻞ ﮔﻔﺘﻪ ﺷﺪ ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد را ﺑﺎز ﮐﻨﻨﺪ دو ﺷﺮط ﺑﺎﯾﺪ ﺗﺎﻣﯿﻦ ﺷﻮد‪...‬‬

‫اول‪ ،‬اﺣﺘﯿﺎج ﺑﻪ ﺗﻌﺪاد زﯾﺎدي ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮ دارﻧﺪ ﮐﻪ وارد ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﺷﻮﻧﺪ ﮐﻪ ﻣﻄﻤﺌﻦ ﻫﺴﺖ وﻗﺘﯽ ﺑﺎﻧـﮏ وارد ﻣﻌﺎﻣﻠـﻪ ﺑـﺎ آﻧﻬـﺎ ﺷـﻮد‬
‫ﻣﺘﻀﺮر ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺷﺪ و اﯾﻦ ﺑﺎﻋﺚ ﻓﺸﺎر ﺑﻪ ﺑﺎزار ﺑﺮاي ﺣﺮﮐﺖ در ﺟﻬﺖ ﺧﻼف ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮد ﺧﻮاﻫﺪ ﮔﺮدﯾﺪ‪.‬‬

‫و دوم‪ ،‬اﺣﺘﯿﺎج دارﻧﺪ ﺑﻪ ﺗﻌﺪاد ﮐﺎﻓﯽ ﺳﻔﺎرش در ﺑﺎزار ﺑﺎﺷﺪ ﺗﺎ ﺑﺎ آﻧﻬﺎ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد را ﭘﺮ ﮐﻨﻨﺪ )در اﯾﻦ زﻣﯿﻨﻪ ﺑﯿﺸﺘﺮ ﺑﺤﺚ ﺧﻮاﻫﺪ‬
‫ﺷﺪ(‬

‫ﺑﺎ درك اﯾﻦ دو ﺷﺮط ﻻزم‪ ،‬ﻣﺎ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﯿﻢ ﺑﻪ ﯾﮑﺴﺮي ﻧﺘﺎﯾﺞ از اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﮐﺠﺎ ﺳﻔﺎرش ﺧﻮد را ﻗﺮار ﺧﻮاﻫﻨﺪ داد ﺑﺮﺳﯿﻢ‪.‬‬

‫اﺑﺘﺪا ﻻزم دارﯾﻢ ﺑﻔﻬﻤﯿﻢ ﮐﻪ ﭼﻪ زﻣﺎﻧﯽ ﺗﻌﺪاد زﯾﺎدي از ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮده ﭘﺎ وارد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺷﺪه اﻧﺪ‪ .‬ﺗﻨﻬﺎ اﺳـﺘﻔﺎده از اﯾـﻦ ﻣﻮﺿـﻮع‬
‫ﻫﺴﺖ ﮐﻪ ﺑﻪ ﻣﺎ ﮐﻤﮏ ﻣﯿﮑﻨﺪ ﺑﻔﻬﻤﯿﻢ ﭼﻪ زﻣﺎﻧﯽ ورود ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻣﺤﺘﻤﻞ ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد زﯾﺮا ﺷﺮط اﺻﻠﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧـﮏ ﻫـﺎ ﺑـﻪ‬
‫اون اﺣﺘﯿﺎج دارﻧﺪ ﺗﺎ ﺑﻪ ﮐﻤﮏ آن وارد ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮدﺷﺎن ﺑﺸﻮﻧﺪ داﻧﺶ اﯾﻦ ﻫﺴﺖ ﮐﻪ زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ وارد ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد ﺷـﺪه‬
‫اﻧﺪ‪ ،‬ﺗﻌﺪاد زﯾﺎدي از ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮد ﻗﺮار ﻫﺴﺖ ﻣﺘﻀﺮر ﺷﻮﻧﺪ‪.‬‬

‫ﻟﺬا اﺳﺎﺳﺎ آن ﭼﯿﺰي ﮐﻪ ﻣﺎ ﺑﺎﯾﺪ ﭘﯿﺪا ﮐﻨﯿﻢ آن ﭼﯿﺰي ﻫﺴﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﻋﺚ ﻣﯿﺸﻮد ﺗﻌﺪاد زﯾﺎدي از ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮد وارد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺷﻮﻧﺪ‪.‬‬

‫اﯾﻦ "ﭼﯿﺰ ﺧﺎص" ﻣﻔﻬﻮﻣﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺷﻤﺎ ﻫﻤﯿﻦ اﻻن ﻫﻢ از آن آﮐﺎﻫﯽ دارﯾﺪ‪...‬‬

‫‪ ...‬روﻧﺪ‬

‫ﺑﯿﺸﺘﺮ ﮐﺘﺎب "ﺣﺎﺻﻞ ﺟﻤﻊ ﺻﻔﺮ" ﻣﻦ ﺑﺮ اﯾﻦ ﻣﺒﻨﺎﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﻪ ﺧﻮاﻧﻨﺪﮔﺎﻧﺶ ﯾﺎد ﺑﺪﻫﺪ ﮐﻪ ﭼـﺮا روﻧـﺪ ﻣﻔﻬـﻮﻣﯽ اﺳـﺖ ﮐـﻪ‬
‫ﻋﻤﺪا ﺳﺎﺧﺘﻪ ﺷﺪه ﺗﺎ ﺑﺎﻋﺚ زﯾﺎن ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﮔﺮدد‪ .‬اﯾﺪه ﻫﺎﯾﯽ ﮐﻪ در ﻣﺤﺪوده ﺗﺌﻮري روﻧﺪ ﺑﻨﺎ ﺷﺪه در ﺑﺎزار ﺑﺴﯿﺎر ﮐﻢ ﻣﻌﻨـﯽ ﭘﯿـﺪا‬
‫ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ و در ﺑﯿﺸﺘﺮ اوﻗﺎت ﺑﺎﻋﺚ ﻣﯽ ﺷﻮﻧﺪ ﻣﺮدم زﻣﺎﻧﯽ وارد ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺷﻮﻧﺪ ﮐﻪ روﻧﺪ در ﺣﺎل ﺗﻐﯿﯿﺮ ﯾﺎ اﺻﻼح ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫ﮐﻞ ﺗﺌﻮري روﻧﺪ ﺑﺮ اﺳﺎس اﯾﻦ ﻓﺮض ﺑﻨﺎ ﺷﺪه اﺳﺖ ﮐﻪ ﻫﺮﭼﻪ ﺑﺎزار ﺑﯿﺸﺘﺮ در ﯾﮏ ﺟﻬـﺖ ﺣﺮﮐـﺖ ﻧﻤﺎﯾـﺪ اﺣﺘﻤـﺎل اداﻣـﻪ‬
‫ﻣﺴﯿﺮ در ﻫﻤﺎن ﺟﻬﺖ در آﯾﻨﺪه ﻧﯿﺰ ﺑﯿﺸﺘﺮ ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد‪.‬‬

‫ﺑﺨﺎﻃﺮ اﯾﻦ ﺣﻘﯿﻘﺖ ﮐﻪ ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ ﺗﻤﺎﻣﯽ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان از اﺑﺘﺪاي ﺷﻐﻞ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮي ﺧﻮد ﯾﺎد ﮔﺮﻓﺘﻪ اﻧﺪ ﮐـﻪ ﻫـﻢ ﺟﻬـﺖ ﺑـﺎ روﻧـﺪ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮐﻨﻨﺪ‪ ،‬اﯾﻦ ﺑﺪان ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ ﮐﻪ اﮐﺜﺮ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺑﺎزار ﺑﻪ ﻣﻔﻬﻮم روﻧﺪ ﺑﺎور دارﻧﺪ و اﯾﻦ اﯾﺪه ﮐﻪ ﻫﺮﭼﻘﺪر ﺑﺎزار در ﯾﮏ ﺟﻬﺖ ﺑﺎﻻ‬
‫ﯾﺎ ﭘﺎﯾﯿﻦ در ﺣﺎل ﺣﺮﮐﺖ ﺑﺎﺷﺪ اﺣﺘﻤﺎل ﺣﺮﮐﺖ در آن ﺟﻬﺖ ﺑﯿﺸﺘﺮ از ﭼﺮﺧﯿﺪن و ﺣﺮﮐﺖ در ﺟﻬﺖ ﻣﻌﮑﻮس ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد‪.‬‬

‫واﻗﻌﺎ اﯾﻦ ﺑﺪان ﻣﻔﻬﻮم ﻫﺴﺖ ﮐﻪ ﻫﺮﭼﻘﺪر ﻗﯿﻤﺖ ﺑﯿﺸﺘﺮ در ﯾﮏ ﺟﻬﺖ ﺑﺮود ﺗﻌﺪاد ﺑﯿﺸﺘﺮي ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮ در آن ﺟﻬﺖ اﻗﺪام ﺑﻪ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮐﺮدن ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﻧﻤﻮد‪.‬‬

‫ﻟﺬا آﻧﭽﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ واﻗﻌﺎ ﺟﻬﺖ ورود ﺑﻪ ﻣﺎرﮐﺖ و اﻧﺠﺎم ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن را دارﻧﺪ ‪ ،‬ﺑﺎزاري اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺮاي ﻣﺪت زﻣﺎن زﯾـﺎدي در‬
‫ﯾﮏ ﺟﻬﺖ درﺣﺎل ﺣﺮﮐﺖ ﺑﻮده اﺳﺖ ﺑﻪ اﯾﻦ ﺧﺎﻃﺮ ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ﻣﯿﺪاﻧﻨﺪ اﮔﺮ ﺑﺎزاري ﺑﻪ ﻣﺪت ﻃﻮﻻﻧﯽ در ﺣـﺎل ﺣﺮﮐـﺖ در ﯾـﮏ ﺟﻬـﺖ‬
‫ﺑﻮده ﺑﺎﺷﺪ ﺑﯿﺸﺘﺮ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان در ﺟﻬﺖ ﺣﺮﮐﺖ ﺑﺎزار ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد را ﻗﺮار ﺧﻮاﻫﻨﺪ داد و اﯾﻦ ﺑـﻪ ﺧـﺎﻃﺮ ﻫﻤـﺎن ﻣﻔﻬـﻮم روﻧـﺪ و‬
‫ﻓﺮﺿﯿﺎﺗﯽ ﮐﻪ از ﻧﺤﻮه و ﭼﮕﻮﻧﮕﯽ ﮐﺎر ﻣﺎرﮐﺖ در ذﻫﻦ آﻧﻬﺎ اﯾﺠﺎد ﺷﺪه‪.‬‬

‫‪-5-‬‬
 ‫در ذﯾﻞ ﻣﺜﺎﻟﯽ زده ﺷﺪه ﺗﺎ ﺑﻪ ﺻﻮرت واﺿﺢ ﺗﺮي ﻣﻨﻈﻮر ﻣﻦ را ﺑﺮﺳﺎﻧﺪ‪:‬‬

‫ﻋﮑﺲ ﺑﺎﻻ‪ ،‬ﻫﻤﺎن ﺟﻮري ﮐﻪ اﺣﺘﻤﺎﻻ ﺷﻤﺎ ﻣﯿﺪاﻧﯿﺪ‪ ،‬ﺗﻐﯿﯿﺮ روﻧﺪي اﺳﺖ ﮐﻪ ﭼﻨﺪﺳﺎل ﭘﯿﺶ در ‪ USD/JPY‬اﺗﻔﺎق اﻓﺘﺎد‪.‬‬

‫ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﭘﺸﺖ ﺳﺮ اﯾﻦ ﭼﺮﺧﺶ ﺑﻮدﻧﺪ و آﻧﻬﺎ اوﻟﯿﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﺧـﻮد را در ﺣـﺎﻟﺘﯽ ﮐـﻪ ‪ USD/JPY‬ﻫﻨـﻮز در روﻧـﺪ‬
‫ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﻮد ﻗﺮار دادﻧﺪ‪.‬‬

‫در اﯾﻦ ﺣﺎﻟﺖ‪ ،‬ﻗﯿﻤﺖ ‪ USD/JPY‬ﺑﻪ ﻣﺪت ﭘﻨﺞ ﺳﺎل در ﯾﮏ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﻮده ﺑﻪ اﯾﻦ ﻣﻌﻨـﺎ ﮐـﻪ اﮐﺜـﺮ ﻣﻌـﺎﻣﻠﮕﺮان ﺑـﺎزار‬
‫ﺑﺨﺎﻃﺮ اﻋﺘﻘﺎدﺷﺎن ﺑﻪ روﻧﺪ در ﺣﺎل ﻓﺮوش ﺑﻮدﻧﺪ‪ .‬آﻧﻬﺎ ﺑﺎ ﻧﮕﺎه ﺑﻪ ﺑﺎزار ﭘﯿﺶ ﺧﻮد ﻣﯿﮕﻔﺘﻨﺪ ﮐﻪ "ﺑﺎزار در اﯾـﻦ ﻣـﺪت ﭘـﻨﺞ ﺳـﺎل در‬
‫ﺣﺎل ﺳﻘﻮط ﺑﻮده ﻟﺬا روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﺴﯿﺎر ﻗﻮي اﺳﺖ و ﺧﯿﻠﯽ ﻧﺎﻣﺤﺘﻤﻞ ﻫﺴﺖ ﮐﻪ ﺷﺎﻫﺪ ﺗﻐﯿﯿﺮ و ﭼﺮﺧﺶ روﻧﺪ ﺑﺎﺷﯿﻢ‪".‬‬

‫وﻗﺘﯽ اﯾﻦ ﻫﻤﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮد در ﺣﺎل ﻓﺮوش در ﺑﺎزار ﺑﺴﺮ ﻣﯽ ﺑﺮﻧﺪ‪ ،‬اﯾﻦ ﺑﺪان ﻣﻌﻨﺎ ﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫـﺎ ﻣﯿﺘﻮاﻧﻨـﺪ ﺑـﺎ وارد‬
‫ﺷﺪن ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ و ﭼﺮﺧﺶ روﻧﺪ ﺣﺠﻢ ﻋﻈﯿﻤﯽ ﭘﻮل ﺳﺎزي ﮐﻨﻨﺪ‪ .‬اﮔﺮ ﻗﺮار اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎزار ﺑﭽﺮﺧﺪ‪ ،‬ﺗﻤﺎﻣﯽ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮاﻧﯽ ﮐـﻪ‬
‫داراي ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش ﺑﺎز در ﺑﺎزار ﻫﺴﺘﻨﺪ ﻣﺘﻀﺮر ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺷﺪ زﯾﺮا ﺑﺎزار در ﺧﻼف ﺟﻬﺖ آﻧﻬﺎ ﺣﺮﮐﺖ ﺧﻮاﻫﺪ ﮐﺮد‪.‬‬

‫ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻓﺮوش ﺑﺴﺘﻪ ﺷﻮد ﺷﻤﺎ ﻣﯽ ﺑﺎﯾﺴﺖ از ﯾﮏ ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾـﺪ اﺳـﺘﻔﺎده ﮐﻨﯿـﺪ‪ .‬ﺑـﺎ وﺟـﻮد اﯾـﻦ ﻫﻤـﻪ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮدي ﮐﻪ در ﺣﺎل ﺑﺴﺘﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼت در ﺿﺮر ﺧﻮد ﻫﺴﺘﻨﺪ اﯾﻦ ﺑﻪ ﻣﻌﻨﺎي ورود ﺣﺠﻢ ﻋﻈﯿﻤﯽ از ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺑﻪ ﺑﺎزار‬
‫و ﺑﺎﻻ ﮐﺸﯿﺪن ﻗﯿﻤﺖ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ ﻣﻨﺠﺮ ﺑﻪ ﺳﻮد آوري ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﯽ ﺷﻮد‪.‬‬

‫ﺑﻌﺪ از آﻧﮑﻪ روﻧﺪ ﭼﺮﺧﯿﺪ‪ ،‬ﺣﺮﮐﺖ ﻫﺎي اﺻﻼح و ﺗﺜﺒﯿﺘﯽ ﮐـﻪ در ﻗﺎﻟـﺐ روﻧـﺪ ﺻـﻌﻮدي ﺷـﮑﻞ ﻣﯿﮕﯿـﺮد ﺷـﺮاﯾﻂ را ﺑـﺮاي‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺑﺎﻧﮏ ﻓﺮاﻫﻢ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ﺗﺎ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﺑﯿﺸﺘﺮي را ﺑﺎ وﺟﻮد ﺣﺠﻢ ﮐﻤﺘﺮ وارد ﺑﺎزار ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ‪ .‬ﭼﺮاﯾﯽ اﯾﻦ ﮐﺎر ﺑـﺪﯾﻦ ﺧـﺎﻃﺮ‬
‫ﻫﺴﺖ ﮐﻪ ﺗﻨﻬﺎ راه ﻣﻮﺟﻮد ﺑﺮاي ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﺮاي ورود ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﮐﺎﻓﯽ در ﺟﻬﺖ ﻣﺨﺎﻟﻒ ﺑﺎ ﺧﻮاﺳﺘﻪ آﻧﻬﺎ ﺑـﻪ‬
‫ﻣﺎرﮐﺖ وارد ﮔﺮدد‪.‬‬

‫در اﯾﻦ ﻣﺜﺎل‪ ،‬اﮔﺮ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﺨﻮاﻫﻨﺪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺑﯿﺸﺘﺮي را در ﺟﻬﺖ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدي وارد ﺑﺎزار ﮐﻨﻨﺪ آﻧﻬﺎ اﺣﺘﯿـﺎج ﺑـﻪ‬
‫ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش ﻣﻌﺎدﻟﯽ دارﻧﺪ ﮐﻪ وارد ﺑﺎزار ﺷﻮد وﮔﺮﻧﻪ ﻧﻤﯽ ﺗﻮاﻧﻨﺪ وارد ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد ﺷﻮﻧﺪ‪.‬‬
‫‪-6-‬‬
‫ﻟﺬا اﺣﺘﯿﺎج دارﻧﺪ ﮐﻪ ﺳﺎﯾﺮ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان اﻗﺪام ﺑﻪ ﻓﺮوش در ﻣﺎرﮐﺖ ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ ﺗﺎ ﺑﺎ آن ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ آﻧﻬـﺎ ﻣـﺼﺮف ﺷـﻮد‪.‬‬
‫ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﺎ ﺑﺮداﺷﺘﻦ ﻣﻘﺪاري ﺳﻮد از روي ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﻣﻮﺟﻮد ﺧﻮد اﯾﻦ ﮐﺎر را اﻧﺠﺎم ﻣﯿﺪﻫﻨﺪ‪ .‬ﻫﻨﮕﺎﻣﯽ ﮐﻪ اﻗـﺪام ﺑـﻪ ﺑﺮداﺷـﺖ‬
‫ﺳﻮد از روي ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﻣﻮﺟﻮد ﺧﻮد ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ‪ ،‬ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪي ﮐﻪ ﺗﻮﺳﻂ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺧﺮده ﭘﺎ ﺑﺨﺎﻃﺮ ﻇﺎﻫﺮ روﻧﺪ ﺻـﻌﻮدي‬
‫وارد ﺑﺎزار ﻣﯿﺸﻮد ﻣﺼﺮف ﺷﺪه و ﻗﯿﻤﺖ ﺷﺮوع ﺑﻪ رﯾﺰش ﻣﯿﮑﻨﺪ‪.‬‬

‫ﻫﻨﮕﺎﻣﯽ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺳﻘﻮط ﮐﺮد ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮدي ﮐﻪ در ﺟﻬﺖ ﺻﻌﻮدي ﺑﻮدﻧﺪ اﻗﺪام ﺑﻪ ﺑﺴﺘﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ زﯾﺮا‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ آﻧﻬﺎ ﻫﻢ اﮐﻨﻮن در ﺿﺮر ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬در ﻫﻤﯿﻦ ﺣﯿﻦ ﺗﻌﺪاد زﯾـﺎدي از ﺳـﺎﯾﺮ ﻣﻌـﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧـﺮد اﻗـﺪام ﺑـﻪ ﻗـﺮار دادن‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش ﺑﺎ اﯾﻦ ﺑﺎور ﮐﻪ روﻧﺪ در ﺣﺎل ﭼﺮﺧﺶ ﻫﺴﺖ ﻣﯿﻨﻤﺎﯾﻨﺪ‪.‬‬

‫ﻫﺮدو ﮔﺮوه ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان در ﺣﺎل ﻗﺮاردادن ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش در ﺑﺎزار ﻫﺴﺘﻨﺪ ﺑﺎوﺟﻮدﯾﮑـﻪ در ﺣـﺎل اﻧﺠـﺎم دو ﻋﻤـﻞ ﮐـﺎﻣﻼ‬
‫ﻣﺘﻔﺎوت ﻣﯽ ﺑﺎﺷﻨﺪ‪ .‬ﺑﺎ ﮐﻤﮏ اﯾﻦ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش ﺑﺎﻧﮏ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﺑﯿﺸﺘﺮي را وارد ﺑﺎزار ﺑﺎ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدي ﺧﻮاﻫﺪ ﻧﻤﻮد‪.‬‬

‫ﻫﻨﮕﺎﻣﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد ﻗﺮار دادﻧﺪ‪ ،‬ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوﺷﯽ ﮐﻪ ﺗﻮﺳﻂ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮد وارد ﺑﺎزار ﻣﯿﺸﻮد ﻣﺼﺮف ﺷـﺪه‬
‫و ﻗﯿﻤﺖ ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ در ﺟﻬﺖ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدي ﻗﺒﻠﯽ ﻣﯿﻨﻤﺎﯾﺪ‪.‬‬

‫ﯾﮏ ﻧﮑﺘﻪ دﯾﮕﺮ ﮐﻪ ﻣﻦ ﻗﺒﻼ ﻣﺘﺬﮐﺮ ﺷﺪم اﯾﻦ ﻫﺴﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﺑﺮاي ﮔﺮﻓﺘﻦ ﺳﻮد از ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد در زﻣﺎﻧﯿﮑـﻪ آن را‬
‫در زﻣﺎن اﺻﻼح و ﺗﺜﺒﯿﺖ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدي ﻗﺮار داده ﺑﻮد ﺑﺎﯾﺪ ﺗﻌﺪادي ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ ﺑﺎ ﺷـﺮوع ﺻـﻌﻮد ﻗﯿﻤـﺖ آﻧﻬـﺎ ﻣﺘـﻀﺮر‬
‫ﮔﺮدﻧﺪ‪.‬‬

‫ﺑﻪ اﯾﻦ ﺧﺎﻃﺮ ﮐﻪ در زﻣﺎن اﺻﻼح و ﺗﺜﺒﯿﺖ روﻧﺪ ﺻﻌﻮدي ﺗﻌﺪاد زﯾﺎدي از ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان اﻗﺪام ﺑﻪ ورود ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓـﺮوش ﺑـﺎ‬
‫دﯾﺪﮔﺎه ﺗﻐﯿﯿﺮ روﻧﺪ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ‪ ،‬ﺑﺎﻧﮏ ﮐﻪ ﻣﯿﺪاﻧﺪ وﻗﺘﯽ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ آﻧﻬﺎ ﺑﺎز ﮔﺮدﯾﺪ ﻗﯿﻤﺖ ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺑﺎﻻ ﻣﯿﮑﻨﺪ و‬
‫ﻫﻤﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮدي ﮐﻪ اﻗﺪام ﺑﻪ ﻓﺮوش ﮐﺮده اﻧﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد را در ﺿﺮر ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺑﺴﺖ‪ .‬اﯾﻦ ﺧﻮد ﺑﺎﻋـﺚ ﻓـﺸﺎر ﺻـﻌﻮدي ﺑـﻪ‬
‫ﻗﯿﻤﺖ ﺷﺪه و ﻣﻨﺠﺮ ﺑﻪ ﺳﻮد ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﯽ ﺷﻮد‪.‬‬

‫ﺟﺎﯾﺎﺑﯽ ﻣﮑﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ اﻗﺪام ﺑﻪ ﻗﺮاردادن ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ؟‬

‫ﺗﺎ اﻻن آﻣﻮﺧﺘﯿﻢ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺗﻨﻬﺎ زﻣﺎﻧﯽ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد را ﻗﺮار ﻣﯽ دﻫﻨﺪ ﮐﻪ ﺑﺪاﻧﻨﺪ ﻋـﺪه ﮐﺜﯿـﺮي از ﻣﻌـﺎﻣﻠﮕﺮان ﻣﺘـﻀﺮر‬
‫ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺷﺪ‪ .‬ﭼﯿﺰي ﮐﻪ ﻣﻦ اﻻن ﻣﯿﺨﻮاﻫﻢ ﺑﻪ ﺷﻤﺎ ﻧﺸﺎن دﻫﻢ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﮐﺠﺎ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ وارد ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد ﺷﺪه اﻧﺪ‪.‬‬

‫ﭼﯿﺰي ﮐﻪ ﻣﯿﺪاﻧﯿﻢ اﯾﻦ ﻫﺴﺖ ﮐﻪ روﻧﺪ ﺑﺎﻋﺚ ورود ﻋﺪه ﮐﺜﯿﺮي از ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮد ﺑﻪ ﺑﺎزار ﻣﯿﺸﻮد‪ .‬ﻟﺬا ﺗﻨﻬﺎ ﮐﺎري ﮐﻪ ﺑﺎﯾﺪ‬
‫اﻧﺠﺎم دﻫﯿﻢ ﺗﺎ ﺑﻔﻬﻤﯿﻢ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﭼﻪ زﻣﺎﻧﯽ وارد ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد ﻣﯿﺸﻮﻧﺪ ﭘﯿﺪا ﮐﺮدن ارزي اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺮاي ﻣﺪت ﻃـﻮﻻﻧﯽ در ﯾـﮏ‬
‫روﻧﺪ ﺑﻮده اﺳﺖ‪.‬‬

‫ﻣﺎ دﻗﯿﻘﺎ ﻧﻤﯽ ﺗﻮاﻧﯿﻢ ﺑﻔﻬﻤﯿﻢ ﮐﻪ ﮐﯽ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ وارد ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد ﻣﯿﺸﻮﻧﺪ ﺑﺨﺎﻃﺮ اﯾﻨﮑﻪ ﺗﺸﺨﯿﺺ اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺎزار در ﯾﮏ روﻧـﺪ‬
‫ﻃﻮﻻﻧﯽ ﻣﺪت ﺑﻮده ﺑﺴﺘﮕﯽ ﺑﻪ ﺑﺎزه زﻣﺎﻧﯽ ﻫﺴﺖ ﮐﻪ از آن ﺑﻪ ﺑﺎزار ﻧﮕﺎه ﻣﯿﮑﻨﯿﻢ و ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ ﺑﻪ اﻃﻼﻋﺎﺗﯽ دارد ﮐﻪ ﻣـﺎ دﺳﺘﺮﺳـﯽ ﺑـﻪ‬
‫آن ﻧﺪارﯾﻢ ﻣﺜﻞ ﺗﻌﺪاد ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ‪/‬ﻓﺮوش ﮐﻪ در اﯾﻦ ﺑﺎزه زﻣﺎﻧﯽ در ﺣﺎل ورود ﺑﻪ ﺑﺎزار ﻫﺴﺖ‪.‬‬

‫ﺑﺎ اﯾﻦ وﺟﻮد ﻣﺎ ﯾﮏ راﻫﻨﻤﺎ دارﯾﻢ ﮐﻪ ﻣﯿﺘﻮاﻧﯿﻢ ﺑﺎ آن ﺑﻔﻬﻤﯿﻢ ﺑﻌﺪ از ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﯾﮏ ﺟﻬﺘﻪ ﻃﻮﻻﻧﯽ ﻣﺪت ﺑﺎزار ورود ﺑﺎﻧﮏ ﻫـﺎ ﭼـﻪ‬
‫زﻣﺎﻧﯽ ﻣﺤﺘﻤﻞ ﺗﺮ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬
‫‪-7-‬‬
‫ﺑﺎ وﺟﻮدﯾﮑﻪ ﻣﺎ ﻧﻤﯿﺘﻮاﻧﯿﻢ دﻗﯿﻘﺎ زﻣﺎن ورود ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت را ﭘﯿﺶ ﺑﯿﻨﯽ ﮐﻨﯿﻢ اﻣﺎ ﻣﯿﺘﻮاﻧﯿﻢ زﻣﺎن ورود آﻧﻬﺎ ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت را ﺑـﺎ‬
‫ﮐﻤﮏ ﺗﻐﯿﯿﺮ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺒﯿﻨﯿﻢ‪ .‬ﻧﮕﺎﻫﯽ ﺑﻪ ﻋﮑﺲ ﺑﺎﻻ ﺑﯿﺎﻧﺪازﯾﺪ‪ .‬ﯾﮏ ﭼﺮﺧﺶ در ﺑﺎزه زﻣﺎﻧﯽ روزاﻧﻪ ﭼـﺎرت ‪ EUR/USD‬ﻫـﺴﺖ‪ .‬اﯾـﻦ‬
‫ﯾﮏ ﻣﺜﺎل ﺑﺮاي درك ﻣﺤﻞ ورود ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﻪ ﺑﺎزار ﺑﺮ اﺳﺎس ﺳﺎﺧﺘﺎر ﻗﯿﻤﺖ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫ﺑﺮاي ﺷﺮوع‪ EUR/USD ،‬ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺎﮔﻬﺎﻧﯽ ﺑﻪ ﺑﺎﻻ ﺑﻌﺪ از ﺑﯿﺶ از ﯾﮏ ﻣﺎه ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﻪ ﭘﺎﯾﯿﻦ اﻧﺠـﺎم داده اﺳـﺖ‪ .‬ﺣﺮﮐـﺖ‬
‫ﻧﺎﮔﻬﺎﻧﯽ ﺑﻪ ﺑﺎﻻ ﺗﻨﻬﺎ ﯾﮏ ﻣﻌﻨﺎ دارد‪...‬‬

‫‪ ....‬ﮐﺴﯽ وارد ﺑﺎزار ﺷﺪه و ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ اﻧﺠﺎم داده اﺳﺖ‪.‬‬

‫ﻣﯿﺪاﻧﯿﻢ ﮐﻪ اﯾﻦ ﻧﻤﯽ ﺗﻮاﻧﺪ ﮐﺎر ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮده ﭘﺎ ﺑﺎﺷﺪ زﯾﺮا آﻧﻬﺎ در ﺣﺠﻤﯽ ﮐﺎر ﻧﻤﯽ ﮐﻨﻨﺪ ﮐﻪ ﺑﺘﻮاﻧﺪ ﺗﺎﺛﯿﺮي ﻋﻤـﺪه اي‬
‫در ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺎزار داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ ﻟﺬا اﯾﻦ ﺣﺮﮐﺖ رو ﺑﻪ ﺑﺎﻻ ﺗﻨﻬﺎ از ﻋﻬﺪه ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ از ﻃﺮﯾﻖ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ آﻧﻬﺎ اﺗﻔﺎق اﻓﺘﺎده اﺳﺖ‪.‬‬

‫وﻗﺘﯽ ﮐﻪ ﺣﺮﮐﺖ رو ﺑﻪ ﺑﺎﻻ ﺑﻪ اﺗﻤﺎم ﻣﯿﺮﺳﺪ ﻣﺎ ﺷﺎﻫﺪ ورود ﺑﺎزار ﺑﻪ دوران ﺗﺜﺒﯿﺖ ﺧﻮد ﻣﯿﺸﻮﯾﻢ‪ .‬ﺑﻬﺮﺣﺎل دوران ﺗﺜﺒﯿﺖ ﻧﯿﺰ‬
‫ﺗﻤﺎم ﺷﺪه و ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ رو ﺑﻪ ﺑﺎﻻ ﺑﺴﯿﺎر ﺑﺰرگ ﺗﺮ ﺑﺎ ﺷﮑﺴﺖ ﻧﻘﻄﻪ اوج ﻧﺎﺣﯿﻪ ﺗﺜﺒﯿﺖ اﺗﻔﺎق ﻣﯽ اﻓﺘﺪ‪.‬‬

‫ﺣﺮﮐﺖ رو ﺑﻪ ﺑﺎﻻ ﺑﻪ ﻣﺎ ﻣﯿﮕﻮﯾﺪ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ در دوران ﺗﺜﺒﯿﺖ اﻗﺪام ﺑﻪ اﻧﺠﺎم ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﻧﻤﻮده اﻧﺪ‪ .‬ﺳـﻮال اﯾﻨﺠﺎﺳـﺖ‬
‫ﮐﻪ ﮐﺠﺎ؟‬

‫ﺑﺮاي ﭘﯽ ﺑﺮدن ﺑﻪ اﯾﻦ ﻣﻮﺿﻮع ﺑﺎﯾﺪ ﺑﺮﮔﺮدﯾﻢ ﺑﻪ ﭼﯿﺰي ﮐﻪ ﻣﻦ در اﺑﺘﺪاي ﮐﺘﺎب ﮔﻔﺘﻢ‪ .‬ﺑﻪ اﯾﻨﮑﻪ ﭼﮕﻮﻧـﻪ ﻣﻌـﺎﻣﻠﮕﺮان ﺑﺎﻧـﮏ‬
‫وارد ﺑﺎزار ﻣﯽ ﺷﻮﻧﺪ‪.‬ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺗﻨﻬﺎ زﻣﺎﻧﯽ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﻨﺪ وارد ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد ﺷﻮﻧﺪ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﮐﺎﻓﯽ ﺟﻬﺖ ﺗﻬﺎﺗﺮ وﺟﻮد داﺷـﺘﻪ و اﯾـﻦ‬
‫ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺑﺎﯾﺪ در ﺧﻼف ﺟﻬﺘﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ﻣﺎﯾﻞ ﺑﻪ ورود ﺑﻪ ﺑﺎزار ﻣﯽ ﺑﺎﺷﻨﺪ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫در ﻣﺜﺎل ﻣﺎ دﯾﺪﯾﻢ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ رو ﺑﻪ ﺑﺎﻻ ﻧﻤﻮد ﭼﻮن ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ اﻗﺪام ﺑـﻪ ﻗـﺮاردادن ﻣﻌـﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾـﺪ ﺧـﻮد‬
‫ﮐﺮدﻧﺪ‪ .‬ﺗﻨﻬﺎ راه ﻣﻤﮑﻦ ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ آﻧﻬﺎ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد را ﻗﺮار دﻫﻨﺪ اﯾﻦ ﻫﺴﺖ ﮐﻪ ﺗﻌﺪاد ﻗﺎﺑﻞ ﺗﻮﺟﻬﯽ از ﺳـﺎﯾﺮ ﻣﻌـﺎﻣﻠﮕﺮان‬
‫اﻗﺪام ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ‪.‬‬

‫‪-8-‬‬
‫ﻟﺬا ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ ﻣﺎ ﺑﺘﻮاﻧﯿﻢ ﻣﮑﺎن دﻗﯿﻖ ورود ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را ﻣﺘﻮﺟﻪ ﺷﻮﯾﻢ ﺗﻨﻬﺎ ﮐﺎري ﮐـﻪ ﺑﺎﯾـﺪ اﻧﺠـﺎم‬
‫دﻫﯿﻢ ﺷﻨﺎﺳﺎﯾﯽ ﻣﮑﺎﻧﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﮕﺮان ﺧﺮد اﻗﺪام ﺑﻪ ﻗﺮار دادن ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش ﺧﻮد ﮐﺮده اﻧﺪ‪ .‬ﭼﻮن ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ اﯾـﻦ ﻣﻌـﺎﻣﻼت‬
‫ﻓﺮوش را ﻧﯿﺎز دارﻧﺪ ﺗﺎ آن را ﺑﺎ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد ﻣﺼﺮف ﮐﻨﻨﺪ‪.‬‬

‫ﻣﻦ ﻣﮑﺎن ﻫﺎﯾﯽ را ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ اﻗﺪام ﺑﻪ ﺧﺮﯾﺪ ﻧﻤﻮده اﻧﺪ ﺑﺎ ‪ X‬در ﻋﮑﺲ ﻣﺸﺨﺺ ﮐﺮده ام‪.‬‬

‫ﺷﻤﺎ ﺳﻪ ﻧﻮﺳﺎن ﻧﺰوﻟﯽ در دوران ﺗﺜﺒﯿﺖ ﺑﺎزار ﻣﺸﺎﻫﺪه ﻣﯽ ﮐﻨﯿﺪ‪ .‬اﯾﻦ ﺳﻪ ﻧﻮﺳﺎن ﻧﺰوﻟﯽ ﻣﮑﺎن ﻫﺎﯾﯽ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﮐﻪ ﺑﺎﻧـﮏ ﻫـﺎ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را در آﻧﺠﺎ ﻗﺮار داده اﻧﺪ دﻗﯿﻘﺎ ﺟﺎﻫﺎﯾﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻋﺚ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدي ﮔﺮدﯾﺪه اﺳﺖ‪.‬‬

‫ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺗﻨﻬﺎ زﻣﺎﻧﯽ ﻣﯽﺗﻮاﻧﻨﺪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺷﺎن را در ﻣﺎرﮐﺖ ﻗﺮار دﻫﻨﺪ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ در ﺟﻬﺘﯽ ﻣﺨـﺎﻟﻒ ﺑـﺎ ﺧﻮاﺳـﺘﻪ آﻧﻬـﺎ در‬
‫ﺣﺮﮐﺖ ﺑﺎﺷﺪ در اﯾﻦ ﻣﺜﺎل ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﯽ ﺧﻮاﺳﺘﻨﺪ ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾﺪ ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ و اﯾﻦ ﺑﺪان ﻣﻌﻨﺎﺳـﺖ ﮐـﻪ آﻧﻬـﺎ ﻧﯿـﺎز دارﻧـﺪ ﮐـﻪ‬
‫ﻓﺮوﺷﻨﺪﮔﺎﻧﯽ در ﻣﺎرﮐﺖ ﺑﺎﺷﻨﺪ اﮔﺮ آﻧﻬﺎ ﺻﺒﺮ ﻣﯽﮐﺮدﻧﺪ ﺗﺎ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﺑﺮوﻧﺪ ﻗﺒﻞ از اﯾﻨﮑﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ‬
‫اﯾﻦ ﻏﯿﺮ ﻣﻤﮑﻦ ﺑﻮد ﮐﻪ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﺗﻤﺎﻣﯽ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد را ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ زﯾﺮا اﮐﺜﺮ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪﮔـﺮان ﻣﻮﺟـﻮد در ﺑـﺎزار داراي ﻣﻮﻗﻌﯿـﺖ‬
‫ﺧﺮﯾﺪ ﺑﻮدﻧﺪ و ﻧﻪ ﻓﺮوش ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻧﯿﺎز داﺷﺘﻪ اﻧﺪ ﺑﻪ وﺳﯿﻠﻪ آﻧﻬﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ‬

‫اﮐﻨﻮن ﻣﺎ ﺟﺎﯾﯽ را ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪﺷﺎن را ﻗﺮار دادﻧﺪ و ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ دﻟﯿﻠﯽ ﮐﻪ اﯾﻦ ﺳﻔﺎرﺷﺎت را آﻧﺠﺎ ﮔﺬاﺷـﺘﻨﺪ‬
‫و ﻧﻪ ﻧﻘﺎط دﯾﮕﺮ ﻣﯽداﻧﯿﻢ ﺗﻤﺎﻣﯽ آﻧﭽﻪ ﮐﻪ ﻣﺎ ﺑﺎﯾﺪ اﻧﺠﺎم دﻫﯿﻢ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻣﺮاﻗﺐ ﺑﺎﺷﯿﻢ ﭼﻪ زﻣﺎﻧﯽ ﻗﯿﻤﺖ دوﺑﺎره ﺑـﻪ اﯾـﻦ ﻧﺎﺣﯿـﻪ‬
‫ﺑﺮﻣﯽﮔﺮدد‪ .‬ﺟﺎﯾﯽ ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺧﺮﯾﺪ ﮐﺮده اﻧﺪ و در آﯾﻨﺪه ﻧﯿﺰ ﻗﺼﺪ ﺧﺮﯾﺪ دارﻧﺪ‪.‬‬

‫‪-9-‬‬
‫آﻧﭽﻪ ﮐﻪ ﻣﺎ اﻧﺠﺎم ﺧﻮاﻫﯿﻢ داد ﻋﻼﻣﺘﮕﺬاري ﻧﻮاﺣﯽ اﻃﺮاف ﻧﻘﺎط ﺑﺮﮔﺸﺘﯽ ﭘﺎﯾﯿﻦ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﺟﺎﯾﯽ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﺧﺮﯾـﺪ آﻧﻬـﺎ ﻗـﺮار‬
‫داده ﺷﺪه‬

‫دﻟﯿﻞ اﯾﻨﮑﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﻧﺎﺣﯿﻪ اي ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻗﺒﻼً ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد را ﻗﺮار دادﻧﺪ ﺑﺮ ﻣﯽﮔﺮدد اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ﻗﺎدر ﻧﺒﻮدﻧـﺪ‬
‫ﮐﻪ در ﻃﯽ زﻣﺎن ﺗﺜﺒﯿﺖ ﺗﻤﺎﻣﯽ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد را ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ و اﯾﻦ ﻣﺴﺌﻠﻪ ﺑﺪﯾﻦ دﻟﯿﻞ اﺳـﺖ ﮐـﻪ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﮐـﺎﻓﯽ در ﺑـﺎزار‬
‫ﻣﻮﺟﻮد ﻧﺒﻮده ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﺑﻪ وﺳﯿﻠﻪ آن ﻫﺎ ﺗﻤﺎﻣﯽ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد را ﭘﺮ ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ ﺑﻨﺎﺑﺮ اﯾﻦ آﻧﻬـﺎ ﺑﺎﯾـﺴﺘﯽ ﺑـﺮ روي ﻗﯿﻤـﺖ اﺛـﺮ‬
‫ﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ ﺗﺎ ﻣﻮﺟﺐ ﺷﻮﻧﺪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪﮔﺮان ﺑﻪ ﻣﺎرﮐﺖ ورود ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ ﺗﺎ ﺑﺎ اﯾﺠﺎد ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﮐﺎﻓﯽ ﻣﺨـﺎﻟﻒ زﻣﯿﻨـﻪ را ﺟﻬـﺖ ﺑﺮﮔـﺰاري‬
‫ﺑﻘﯿﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد ﻓﺮاﻫﻢ ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ‪.‬‬

‫ﺑﻨﺎﺑﺮاﯾﻦ در ﻣﺜﺎل ﻓﻮق ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ اﺣﺘﻤﺎﻻً ﻫﻨﻮز ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ي دارﻧﺪ ﮐﻪ ﺑﺎﯾﺴﺘﯽ ﻗﺒﻞ از اﯾﻨﮑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺑﺎزﮔﺸﺘﯽ اﺻـﻠﯽ‬
‫رخ دﻫﺪ ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ ﻓﻨﺎورﯾﻦ ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺘﻮاﻧﺪ ﭼﻨﯿﻦ ﮐﺎري اﻧﺠﺎم دﻫﻨﺪ ﺑﺎﯾﺴﺘﯽ ﻗﯿﻤﺖ را ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﭘﺎﯾﯿﻦ ﺳﻮق دﻫﻨﺪ‪ .‬ﺑﺎﻧـﮏ‬
‫ﻫﺎ اﯾﻦ ﮐﺎر را از ﻃﺮﯾﻖ ﺑﺮداﺷﺖ ﻣﻘﺪاري از ﺳﻮد ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪﻫﺎي ﺧﻮد در زﻣﺎن ﺗﺜﺒﯿﺖ اﻧﺠﺎم ﻣﯽ دﻫﻨﺪ‪.‬‬

‫آﻧﻬﺎ ﺗﻨﻬﺎ آن ﻣﻘﺪاري از ﺳﻮد ﻫﺎي ﺧﻮد را ﺑﺮداﺷﺖ ﻣﯽ ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ ﮐﻪ اﻃﻤﯿﻨﺎن ﺣﺎﺻﻞ ﮐﻨﻨﺪ ﺗﻤـﺎﻣﯽ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﺧﺮﯾـﺪﻫﺎﯾﯽ‬
‫ﮐﻪ وارد ﺑﺎزار ﺷﺪه ﻫﻤﮕﯽ ﻣﺼﺮف ﺷﺪه و ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﭘﺎﯾﯿﻦ ﺣﺮﮐﺖ ﻣﯽ ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ‪.‬‬

‫زﻣﺎﻧﯿﮑﻪ آﻧﻬﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را ﺑﺎرﮔﺬاري ﻧﻤﻮدﻧﺪ ﻗﯿﻤﺖ دوﺑﺎره ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از ﯾﮏ ﺳﻮﺋﯿﻨﮓ ﻟﻮ ﺑﺎزﮔﺸﺘﯽ ﺷـﺮوع ﺑـﻪ‬
‫ﺑﺎﻻ رﻓﺘﻦ ﻣﯽ ﻧﻤﺎﯾﺪ ﻫﻤﺎﻧﮕﻮﻧﻪ ﮐﻪ در ﺗﺼﻮﯾﺮ ﻋﻼﻣﺖ ﮔﺬاري ﮐﺮده ام ‪ ۶‬روز ﺑﻌﺪاز ﻋﺒﻮر ﻗﯿﻤﺖ از اﯾﻦ ﻧﻘﻄﻪ ﺑﺎزﮔﺸﺘﯽ‪ ،‬ﺧﺒـﺮ ان اف‬
‫ﭘﯽ ﻣﻨﺘﺸﺮ ﻣﯽﮔﺮدد و ﺧﺒﺮ ﺑﺮاي ﯾﻮرو ﻣﻨﻔﯽ اﺳﺖ و ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ دروﻧﻪ ﻫﻤﺎن ﻧﺎﺣﯿﻪ ﺑﺎرﮔﺬاري ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺳﻘﻮط ﻣﯽ ﮐﻨﺪ‪.‬‬

‫اﮐﺜﺮ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮاﻧﯽ ﮐﻪ ﻧﺎﻇﺮ ﺑﺎزار ﻫﺴﺘﻨﺪ زﻣﺎن اﻧﺘﺸﺎر ﺧﺒﺮ اﺣﺘﻤﺎﻻً ﻣﺘﻘﺎﻋﺪ ﻣﯽ ﮔﺮدﻧﺪ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﭘﺎﯾﯿﻦ ﺗﺮ ﻧﯿﺰ ﺧﻮاﻫﺪ‬
‫ﮐﺮد زﯾﺮا ﻫﻤﯿﺸﻪ ﺳﻘﻮط ﻗﯿﻤﺖ ﻧﺎﺷﯽ از ﺧﺒﺮ ان اف ﭘﯽ زﯾﺎد ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫‪- 10 -‬‬
‫زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ در ﯾﮏ ﻓﺎﺻﻠﻪ زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻮﺗـﺎه ﺑـﻪ ﻣﯿـﺰان ﻗﺎﺑـﻞ ﺗـﻮﺟﻬﯽ اﻓـﺰاﯾﺶ ﯾـﺎ ﮐـﺎﻫﺶ ﭘﯿـﺪا ﻣﯿﮑﻨﻨـﺪ ﺑـﺴﯿﺎري از‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪﮔﺮان در ﺟﻬﺖ اﯾﻦ اﻓﺰاﯾﺶ ﯾﺎ ﮐﺎﻫﺶ وارد ﺑﺎزار ﻣﯽ ﮔﺮدﻧﺪ زﯾﺮا آﻧﻬﺎ اﺣﺴﺎس ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ ﮐﻪ اﯾﻦ ﮐﺎﻫﺶ ﯾﺎ اﻓﺰاﯾﺶ اداﻣـﻪ دار‬
‫ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد ﻫﺮﭼﻪ ﻣﯿﺰان اﯾﻦ ﮐﺎﻫﺶ ﯾﺎ اﻓﺰاﯾﺶ ﺑﯿﺸﺘﺮ ﺑﺎﺷﺪ ﺗﻌﺪاد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪﮔﺮان اي ﮐﻪ وارد ﺑﺎزار ﻣﯽﺷﻮﻧﺪ ﺑﯿﺸﺘﺮ ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد‬

‫وﺟﻮد ﭼﻨﯿﻦ ﺗﻌﺪاد ﻋﻈﯿﻤﯽ از ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﮐﻪ در ﻣﺪت ﮐﻤﯽ ﺑﻪ دﻟﯿﻞ ﺳﻘﻮط ﻗﯿﻤﺖ وارد ﺑﺎزار ﺷﺪﻧﺪ ﺑﺪﯾﻦ ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ ﮐﻪ‬
‫ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺣﺠﻢ ﻋﻈﯿﻤﯽ از ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش در دﺳﺘﺮس ﺧﻮاﻫﻨﺪ داﺷﺖ ﮐﻪ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﻨﺪ ﺑﻪ وﺳﯿﻠﻪ ي آﻧﻬﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾـﺪ ﺧـﻮد را‬
‫ﺑﺎرﮔﺬاري ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ‬

‫زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﻧﺎﺣﯿﻪ اي ﮐﻪ ﻣﺎ ﻣﯽ داﻧﯿﻢ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ در ﭼﻬﺎر ﻧﻮﺑﺖ ﻗﺒﻠﯽ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را آﻧﺠـﺎ ﺑـﺎرﮔﺰاري ﮐـﺮده‬
‫اﻧﺪ ﺳﻘﻮط ﻣﯽ ﮐﻨﺪ‪ ،‬آﻧﻬﺎ ﻣﺠﺪد اﻧﺪ وارد ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﺧﺮﯾﺪ ﻣﯽ ﮔﺮدﻧﺪ و ﺗﻤﺎﻣﯽ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوﺷﯽ ﮐﻪ ﺗﻮﺳﻂ ﻓﺮوﺷـﻨﺪﮔﺎن ﺑﺎرﮔـﺬاري‬
‫ﺷﺪه اﺳﺖ را ﺟﺬب و ﻣﺼﺮف ﻣﯽ ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ وﻗﺘﯽ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﺑﺎﻻ رﻓﺘﻨﺪ اﯾﻦ ﻣﺴﺌﻠﻪ ﺑﺎﻋﺚ ﻣﯽ ﺷﻮد ﮐـﻪ ﺗﻤـﺎﻣﯽ ﮐـﺴﺎﻧﯽ ﮐـﻪ در زﻣـﺎن‬
‫ﺳﻘﻮط ﻗﯿﻤﺖ ﻓﺮوﺷﻨﺪه ﺑﻮدﻧﺪ اﮐﻨﻮن ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺑﺴﺘﻦ ﻣﻮﻗﻌﯿﺖ ﻫﺎ ﻓﺮوش ﺧﻮد ﻣﯽﮐﻨﻨﺪ زﯾﺮا اﮐﻨﻮن ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑـﺎﻻ رﻓﺘـﻪ آﻧﻬـﺎ وارد‬
‫زﯾﺎن ﺷﺪه اﻧﺪ‪.‬‬

‫ﺑﻪ دﻟﯿﻞ اﯾﻨﮑﻪ ﺗﻨﻬﺎ راه ﺑﺴﺘﻦ ﯾﮏ ﭘﻮزﯾـﺸﻦ ﻓـﺮوش از ﻃﺮﯾـﻖ اﯾﺠـﺎد ﯾـﮏ ﭘﻮزﯾـﺸﻦ ﻣـﯽ ﺑﺎﺷـﺪ ﺑﻨـﺎﺑﺮ اﯾـﻦ اﮐﻨـﻮن ﮐـﻪ‬
‫ﻓﺮوﺷﻨﺪﮔﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﻫﻨﮕﺎم ﺳﻘﻮط ﻗﯿﻤﺖ ﻧﺎﺷﯽ از ﺧﺒﺮ ان اف ﭘﯽ ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﻓﺮوش ﮔﺮﻓﺘﻪ ﺑﻮدﻧﺪ ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﺧﻮد را در ﻗﯿﻤﺘﯽ ﺑﺎﻻﺗﺮ و در‬
‫زﯾﺎن ﻣﯿﺒﻨﺪﻧﺪ ﺣﺠﻢ ﻋﻈﯿﻤﯽ از ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ وارد ﻣﺎرﮐﺖ ﻣﯿﮕﺮددﮐﻪ ﺑﺎﻋﺚ ﻣﯿﺸﻮد ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﺳﺮﻋﺖ اﻓﺰاﯾﺶ ﭘﯿﺪا ﮐﻨﺪ‪.‬‬

‫اﻣﯿﺪوارم از ﻃﺮﯾﻖ اﯾﻦ ﻣﺜﺎل واﺿﺢ و ﻣﺸﺨﺺ ﺷﺪه ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ ﻧﺎﺣﯿﻪ اي ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﺧـﻮد را ﻗـﺮار ﻣـﯽ دﻫﻨـﺪ‬
‫ﭼﻘﺪر ﻗﺪرﺗﻤﻨﺪ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﺑﻪ ﻧﻈﺮ ﻣﯽرﺳﺪ ﮐﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪﮔﺮان ﻓﮑﺮ ﻣﯽﮐﻨﻢ ﮐﻪ ﺷﻨﺎﺧﺘﻪ ﻧﺎﺣﯿﻪ اي ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧـﻮد را آﻧﺠـﺎ‬
‫ﺑﺎرﮔﺬاري ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ ﺑﻪ ﻃﺮز وﺣﺸﺘﻨﺎﮐﯽ دﺷﻮار ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ اﻣﺎ ﭼﻨﺎن ﮐﻪ ﻣﯽ ﺑﯿﻨﯿﻢ ﺑﺎ اﻧﺪﮐﯽ در ﮐﻪ ﻣﻮﺿـﻮع اﯾـﻦ ﺷـﻨﺎﺧﺖ ﺑـﻪ واﻗـﻊ‬
‫ﺑﺴﯿﺎر ﺳﺎده و راﺣﺖ ﺧﻮاﻫﺪﺑﻮد ﻣﺮاﺣﻠﯽ ﮐﻪ در ﺑﺎﻻ درﺑﺎره ﻧﺤﻮه ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﻗﯿﻤـﺖ ﺑـﻪ ﻧﻘﻄـﻪ اي ﮐـﻪ ﺑﺎﻧـﮏ ﻫـﺎ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﺧـﻮدرو‬
‫ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﺮده اﻧﺪ ﺗﻮﺿﯿﺢ داده ﺷﺪ زﻣﺎﻧﯽ اﺗﻔﺎق ﻣﯽ اﻓﺘﺪ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﮐﺎﻓﯽ ﺧﺮﯾﺪ ﯾﺎ ﻓـﺮوش ﺟﻬـﺖ ﺟـﺬب ﺗﻤـﺎﻣﯽ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت‬
‫ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ وﺟﻮد ﻧﺪاﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ‬

‫ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﻗﺎدر ﺑﺎﺷﻨﺪ ﺗﻤﺎﻣﯽ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد را ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ ﻗﯿﻤﺖ دوﺑﺎره ﺑﻪ اﯾﻦ ﻧﻘﻄﻪ ﺑﺮﻧﻤﯽ ﮔﺮدد و اﯾﻦ ﻣﺴﺌﻠﻪ‬
‫اﺣﺘﻤﺎﻻً در ﻃﯽ اﺻﻼﺣﺎﺗﯽ ﮐﻪ در روﻧﺪ ﻗﯿﻤﺖ ﺻﻮرت ﻣﯽﮔﯿﺮد اﺗﻔﺎق ﺧﻮاﻫﺪ اﻓﺘﺎد ﻣﻌﻤﻮﻻً زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ﺑﺮﻧﺎﻣﻪرﯾﺰي ﻣﯽﮐﻨﻨـﺪ ﮐـﻪ‬
‫ﯾﮏ روﻧﺪ ﺑﺎزﮔﺸﺖ اﯾﺠﺎد ﺷﻮد ﺟﻬﺖ ﺑﺎرﮔﺬاري ﺗﻤﺎﻣﯽ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد ﺳﻔﺎرش ﮐﺎﻓﯽ ﻣﺨﺎﻟﻒ را در ﻣﺎرﮐﺖ ﻧﺨﻮاﻫﻨﺪ ﯾﺎﻓﺖ و ﺑﻪ اﯾﻦ‬
‫دﻟﯿﻞ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﯿﺸﺘﺮ از ﯾﮏ ﺑﺎر ﺑﻪ ﭘﺎﯾﯿﻦ ﯾﺎ ﺑﺎﻻ ﺳﻮق داده ﻣﯽ ﺷﻮد‪).‬ﺑﺴﺘﻪ ﺑﻪ ﻧﺰوﻟﯽ ﯾﺎ ﺻﻌﻮدي ﺑـﻮدن روﻧـﺪ( و اﯾـﻦ ﺑـﺎﻻ و‬
‫ﭘﺎﯾﯿﻦ ﺑﺮدن ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺎﻋﺚ ﻣﯽﺷﻮد ﮐﻪ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﻗﺒﻞ از اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺎزﮔﺸﺖ اﺻﻠﯽ ﻗﯿﻤـﺖ رخ دﻫﻨـﺪ ﮐﻠﯿـﻪ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﺧـﻮد را ﺑﺎرﮔـﺬاري‬
‫ﮐﻨﻨﺪ‪.‬‬

‫زﻣﺎﻧﻬﺎي ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﻣﻮاﻗﻌﯽ ﻫﺴﺖ ﮐﻪ ﺷﻤﺎ ﻣﯽ ﺧﻮاﻫﯿﺪ ﻣﺤﻞ ﻫﺎﯾﯽ را ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫـﺎ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﺧـﻮد را ﺑﺎرﮔـﺬاري ﮐـﺮدن‬
‫ﺷﻨﺎﺳﺎﯾﯽ ﻧﻤﺎﯾﺪ ﻫﻤﭽﻨﺎﻧﮑﻪ اﺣﺘﻤﺎﻻً آﻧﻬﺎ ﻣﺠﺒﻮرﻧﺪ ﺟﻬﺖ ﺑﺎرﮔﺬاري ﺗﻤﺎﻣﯽ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد ﻗﯿﻤﺖ را ﺑﻪ اﯾﻦ ﻧﺎﺣﯿﻪ ﺑﺮﮔﺮداﻧﺪ‬

‫ﺑﺮاي ﻓﻬﻤﯿﺪن اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻗﯿﻤﺖ را ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﻧﻮاﺣﯽ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد را ﻗﺮار داده اﻧﺪ ﻣﺠﺪدا ﺳﻮق ﺧﻮاﻫﻨـﺪ داد‪،‬ﯾـﺎ‬
‫ﻧﻪ‪ .‬ﻧﯿﺎز ﺑﻪ ﯾﮏ ﺗﺎﯾﻤﺮ زﻣﺎﻧﯽ ﻫﺴﺖ ﮐﻪ ﺑﺮ روي ﻣﯿﺰان ﺳﺮﻋﺖ ﺣﺮﮐﺖ ﺑﺎزﮔﺸﺘﯽ ﺑﺎزار ﺑﻪ اﯾﻦ ﻧﻮاﺣﯽ ﺗﻨﻈﯿﻢ ﮔﺮدد‪.‬‬

‫‪- 11 -‬‬
‫ﻗﺎﻋﺪه اي ﮐﻪ ﻣﻦ ﻫﻤﯿﺸﻪ اﺳﺘﻔﺎده ﻣﯽ ﮐﻨﻢ ﺟﻬﺖ ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ اﯾﻦ ﻧﻮاﺣﯽ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﺑﺎرﮔـﺬاري ﺷـﺪﻧﺪ ﻗـﺎﻧﻮن‬
‫‪ ۴۵‬روزه ﻣﯿﺒﺎﺷﺪ اﯾﻦ ﻗﺎﻧﻮن ‪ ۴۵‬روز ﻓﻘﻂ ﺑﺮاي ﭼﺎرت ﻫﺎي روزاﻧﻪ ﻣﯿﺒﺎﺷﺪ و ﺑﺮاي ﭼﺎرت ﯾـﮏ ﺳـﺎﻋﺘﻪ اﯾـﻦ زﻣـﺎن ﯾﻌﻨـﯽ زﻣـﺎن‬
‫ﺑﺎزﮔﺸﺖ اﺣﺘﻤﺎﻟﯽ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﻧﺎﺣﯿﻪ اوﻟﯿﻪ ﺣﺮﮐﺘﯽ ‪ ٢۴‬ﺳﺎﻋﺖ ﺑﻌﺪ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫ﺷﻤﺎ ﻣﻤﮑﻦ اﺳﺖ ﻣﺸﺎﻫﺪه ﮐﻨﯿﺪ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﻣﺜﻼً ‪ ٢٧‬ﺳﺎﻋﺖ ﺑﻌﺪ ﺑﻪ اﯾﻦ ﻧﺎﺣﯿﻪ ﺑﺮﻣﯽﮔﺮدد و ﺧﺎرج از زﻣـﺎﻧﯽ ﮐـﻪ دﻗﯿﻘـﺎً‬
‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ رﯾﺰي ﺷﺪه ﻋﻤﻞ ﻣﯽ ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ ﺑﻨﺎﺑﺮاﯾﻦ ﻓﻘﻂ ﻣﻄﻤﺌﻦ ﮔﺮدﯾﺪ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﻃﯽ ﯾﮏ زﻣﺎن ﺧﯿﻠﯽ زﯾﺎد ﺧﺎرج از زﻣﺎن ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ رﯾـﺰي‬
‫ﺷﺪه ﺑﻪ اﯾﻦ ﻧﻮاﺣﯽ ﺑﺮ ﻧﺨﻮاﻫﺪ ﮔﺸﺖ ﻣﺜﻼً ‪ ۴٠‬ﺳﺎﻋﺖ در ﭼﺎرت ﯾﮏ ﺳﺎﻋﺘﻪ و ﯾﺎ ‪ ۶٠‬روز در ﭼﺎرت روزاﻧﻪ‬

‫ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﺎﯾﻠﻨﺪ ﺗﻤﺎﻣﯽ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺷﺎن را ﺗﺎ آﻧﺠﺎ ﮐﻪ ﻣﻤﮑﻦ اﺳﺖ ﺳﺮﯾﻊ ﺗﺮ ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ اﻣﺎ ﺑﻪ دﻟﯿﻞ اﯾﻨﮑﻪ اﯾﻦ ﮐـﺎر در‬
‫ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ ﻫﺎي ﻣﺨﺘﻠﻒ اﻧﺠﺎم ﻣﯽ ﺷﻮد ﺑﻨﺎﺑﺮاﯾﻦ ﻣﺎ ﻣﺠﺒﻮر ﺧﻮاﻫﯿﻢ ﺑﻮد ﮐﻪ از ﻗﻮاﻧﯿﻦ ﻣﺘﻔﺎوت اﺳﺘﻔﺎده ﮐﻨـﯿﻢ زﯾـﺮا ﮐـﻪ اﻓـﻖ ﻫـﺎي‬
‫زﻣﺎﻧﯽ ﯾﮑﺴﺎن ﻧﺨﻮاﻫﻨﺪ ﺑﻮد ﻣﻦ ﻗﺼﺪ دارم ﮐﻪ در آﺧﺮﯾﻦ ﻣﺜﺎل ﮐﻪ در ﺑﺎﻻ ﺑﯿﺎن ﺷﺪ ﻧﻮاﺣﯽ ﺑﺎرﮔﺰاري ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﺑﺎﻧـﮏ ﻫـﺎ را ﭘﯿـﺪا‬
‫ﮐﻨﻢ‬

‫در ﺑﺎﻻ ﻣﺎ ﺷﺎﻫﺪ ﺗﺼﻮﯾﺮ ﭼﺎرت ﯾﮏ ﺳﺎﻋﺘﻪ از ﯾﮏ ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﻗﯿﻤﺖ ﻫﺴﺘﯿﻢ‬

‫دو ﻓﻠﺶ ﻋﻼﻣﺖ ﮔﺬاري ﺷﺪه ﻣﺤﻞ ﻫﺎﯾﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد را ﻗﺮار دادﻧﺪ ﻣﺸﺨﺺ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ‪ .‬ﻣـﺎ اﯾـﻦ ﻣﻮﺿـﻮع را‬
‫زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺎﻻ ﻣﯽرود و ﻟﻮ ﻫﺎي ﺟﺪﯾﺪ اﯾﺠﺎد ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ﻧﻤﯿﺪاﻧﯿﻢ‪ .‬از زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ اﯾﻦ ﺻﻌﻮد ﻗﯿﻤﺖ رخ ﻣﯽدﻫـﺪ ﻣـﺎ ﻣـﯽﺗـﻮاﻧﯿﻢ‬
‫ﻣﻨﺘﻈﺮ ﺑﺮﮔﺸﺖ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ اﯾﻦ ﻧﺎﺣﯿﻪ ﺑﺎﺷﯿﻢ ﺑﻪ دﻟﯿﻞ اﯾﻨﮑﻪ ﻣﺎ ﻣﯽ داﻧﯿﻢ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ اﻣﮑﺎن ﻧﺪارد ﮐﻪ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﺗﻤﺎﻣﯽ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧـﻮد‬
‫را ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ زﯾﺮا ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش ﮐﺎﻓﯽ در ﻣﺎرﮐﺖ وﺟﻮد ﻧﺪارد ﺷﻤﺎ ﻣﯽﺑﯿﻨﯿﺪ ﮐﻪ روﺷـﯽ ﮐـﻪ ﻣـﻦ اﯾـﻦ ﻧﺎﺣﯿـﻪ را ﻋﻼﻣـﺖ‬
‫ﮔﺬاري ﮐﺮدم ﺑﺎ آﻧﭽﻪ در ﻣﺜﺎل آﺧﺮ اﻧﺠﺎم داده ام ﻣﺘﻔﺎوت اﺳﺖ‬

‫در ﻣﺜﺎل ﻗﺒﻞ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﯿﻪ را ﻋﻼﻣﺖ ﮔﺬاري ﮐﺮدم ﮐﻪ ﺳﻪ ﻧﻘﻄﻪ ﻟﻮي ﺑﺮﮔﺸﺘﯽ را در ﺧﻮد ﺟـﺎي داده اﺳـﺖ ﮐـﻪ ﺑﺎﻧـﮏ ﻫـﺎ‬
‫ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را در آﻧﺠﺎ ﻗﺮار دادﻧﺪ‪ .‬اﻣﺎ ﻫﻤﺮاه ﺑﺎ اﯾﻦ ﻧﺎﺣﯿﻪ ﻧﺎﺣﯿﻪ ﺑﺎﻻﺗﺮي ﻧﯿﺰ ﻋﻼﻣﺖ ﮔﺬاري ﺷﺪه ﮐﻪ از اﯾـﻦ ﻧﻘﻄـﻪ ﯾـﮏ‬
‫ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدي ﺑﺰرگ ﺷﺮوع ﺷﺪه اﺳﺖ‪ .‬دﻟﯿﻠﯽ ﮐﻪ ﻣﻦ اﯾﻦ ﮐﺎر را ﮐﺮدم ﺑﻪ ﺧﺎﻃﺮ زﻣﺎن زﯾﺎدي اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺗﻼش ﻣـﯽﮐﻨﻨـﺪ‬
‫اﯾﻦ ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﻗﯿﻤﺖ رخ دﻫﺪ آﻧﻬﺎ ﻣﺠﺒﻮرﻧﺪ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎﺗﯽ را ﮐﻪ ﻗﺎدر ﻧﺒﻮده اﻧﺪ در اﺑﺘﺪاي ﮐﺎر ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ ﯾﮏ ﻣﻘـﺪار ﺑـﺎﻻﺗﺮ و‬
‫ﯾﺎ ﭘﺎﯾﯿﻦ ﺗﺮ) ﺑﺴﺘﻪ ﺑﻪ ﺻﻌﻮدي ﯾﺎ ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﻮدن روﻧﺪ (ﻗﺮار دﻫﻨﺪ‪.‬‬

‫‪- 12 -‬‬
‫اﯾﻦ ﻣﺴﺌﻠﻪ ﺑﻪ اﯾﻦ دﻟﯿﻞ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺳﺎﺧﺘﺎر ﺑﺎزار زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ ﻣﻘﺪاري از ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد را ﺑﺎرﮔﺬاري ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ ﺗﻐﯿﯿـﺮ‬
‫ﻣﯽﮐﻨﺪ ﻣﻌﻤﻮﻻً ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﻫﺎي ﻗﯿﻤﺘﯽ ﻣﺘﻌﺪد در ﯾﮏ ﻧﺎﺣﯿﻪ ﻫﻨﮕﺎم ﺑﺎرﮔﺬاري ﺳﻔﺎرﺷﺎت در ﻗﯿﻤﺖ ﻫﺎي ﻣـﺸﺎﺑﻪ رخ ﻧﻤـﯽ دﻫـﺪ اﻣـﺎ‬
‫ﺗﻌﺪاد آﻧﻬﺎ ﮐﺎﻓﯿﺴﺖ ﮐﻪ زﻣﺎن رﺳﻢ ﻣﺤﻞ اﯾﻦ ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﺑﺮ روي ﭼﺎرت در ﻧﻈﺮ ﮔﺮﻓﺘﻪ ﺷﻮد‪.‬‬

‫اﮔﺮ دﯾﺪﯾﺪ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد را ﻗﺮار دادﻧﺪ و ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدي ﯾﺎ ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﺰرگ اﺗﻔﺎق اﻓﺘـﺎد ﺑـﻪ ﻫﻨﮕـﺎم ﺗﺮﺳـﯿﻢ‬
‫اﯾﻦ ﻧﺎﺣﯿﻪ ﺑﺮ روي ﭼﺎرت اﻃﻤﯿﻨﺎن ﺣﺎﺻﻞ ﮐﻨﯿﺪ ﮐﻪ ﻧﻘﺎﻃﯽ ﮐﻪ ﺣﺮﮐﺖ اﺻﻠﯽ از آﻧﺠﺎ ﺷﺮوع ﺷﺪه را ﻫﻢ ﻟﺤﺎظ ﻧﻤﻮده اﯾـﺪ‪ ).‬ﻫﻤﺎﻧﻨـﺪ‬
‫آﻧﭽﻪ ﻣﻦ در ﺗﺼﻮﯾﺮِ ﻗﺒﻞ اﻧﺠﺎم داده ام(‬

‫‪ ٢٢‬ﺳﺎﻋﺖ ﭘﺲ از اﯾﻨﮑﻪ ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﺑﺰرگ اﺗﻔﺎق اﻓﺘﺎدﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ اﯾﻦ ﻧﺎﺣﯿﻪ ﺑﺮﺧﻮاﻫـﺪ ﮔـﺸﺖ ﺗـﺎ ﺑﺎﻧـﮏﻫـﺎ ﺑﺘﻮاﻧﻨـﺪ ﺑﻘﯿـﻪ‬
‫ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد را ﮐﻪ در اﺑﺘﺪا ﻧﺘﻮاﻧﺴﺘﻪ ﺑﻮدﻧﺪ ﺑﻪ دﻟﯿﻞ ﻓﻘﺪان ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش ﮐﺎﻓﯽ در ﻣﺎرﮐﺖ ﻗﺮار دﻫﻨﺪ ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ‬

‫آﺧﺮﯾﻦ ﻧﮑﺘﻪ اي ﮐﻪ ﺑﻪ ﻫﻨﮕﺎم ﺗﺸﺨﯿﺺ ﺑﺎرﮔﺰاري ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﺎﯾﺴﺘﯽ ﺑﻪ آن ﺗﻮﺟﻪ ﺷﻮد اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﭼﮕﻮﻧﻪ اﯾـﻦ‬
‫ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻮرت ﻣﯽ ﮔﯿﺮد‪ .‬اﮔﺮ ﺷﻤﺎ ﺑﻪ ﻫﺮ دو ﺗﺼﻮﯾﺮ ﻗﺒﻠﯽ ﻧﮕﺎه ﮐﻨﯿﺪ ﻣﺘﻮﺟﻪ ﻣﯽ ﺷﻮﯾﺪ ﮐﻪ در ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدي اﯾﺠﺎد ﺷﺪه ﻧﺎﺷـﯽ از‬
‫ﺑﺎرﮔﺬاري ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﭼﮕﻮﻧﻪ اﺻﻼح ﯾﺎ ﺗﺜﺒﯿﺘﯽ ﺻﻮرت ﻧﮕﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ‪ .‬و آن ﺑﻪ اﯾﻦ ﺧﺎﻃﺮ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﯽ ﺧﻮاﻫﻨـﺪ ﮐـﻪ‬
‫ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﻋﻘﺐ ﺑﺮﮔﺮدد ﺗﺎ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﺑﻘﯿﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺷﺎن را ﻗﺮار دﻫﻨﺪ‬

‫در اﺑﺘﺪا ﮔﻔﺘﻢ ﮐﻪ ﺗﻨﻬﺎ راه اﯾﻨﮑﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﻋﻘﺐ ﺑﻪ درون ﻧﺎﺣﯿﻪ ﺑﺎرﮔﺬاري ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺑﺮﮔـﺮدد اﯾـﻦ اﺳـﺖ ﮐـﻪ ﺑﺎﻧـﮏ ﻫـﺎ‬
‫ﻣﻘﺪاري از ﺳﻮد ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﻫﺎﯾﯽ ﮐﻪ ﺗﺎﮐﻨﻮن ﮔﺮﻓﺘﻪ اﻧﺪ را ﺧﺎرج ﮐﻨﺪ درﯾﺎﻓﺖ اﯾﻦ ﺳﻮد ﺑﺎﻋﺚ ﮐﺎﻫﺶ ﺗﻌﺪاد و ﻣﻘﺪار ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﮐﻠـﯽ‬
‫ﻣﯽ ﮔﺮدد ﮐﻪ ﺑﺪﯾﻦ ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ ﮐﻪ اﮔﺮ آﻧﻬﺎ ﺑﺨﻮاﻫﻨﺪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ درون ﻧﺎﺣﯿﻪ ﺑﺎرﮔﺬاري ﺳﻔﺎرﺷـﺎت اوﻟﯿـﻪ ﺑﺎزﮔﺮددآﻧﻬـﺎ ﻧﻤـﯽﺗﻮاﻧﻨـﺪ از‬
‫ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﻫﺎﯾﯽ ﮐﻪ در ﻃﯽ ﺻﻌﻮد ﯾﺎ ﺳﻘﻮط ﻗﯿﻤﺖ ﮔﺮﻓﺘﻪ اﻧﺪ ﮐﺴﺐ ﺳﻮدﻫﺎي ﺑﺰرگ ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ‬

‫اﮔﺮ ﺷﻤﺎ ﺑﻪ ﻋﻘﺐ ﺑﺮﮔﺮدﯾﺪ و ﺑﻪ اوﻟﯿﻦ ﺗﺼﻮﯾﺮي ﮐﻪ از ﭼﺎرت روزاﻧﻪ ﯾﻮرو دﻻر از ﻧﺎﺣﯿﻪ اي ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ در ﺣﺎل ﺧﺮﯾﺪ ﺑﻮده‬
‫اﻧﺪ ﻧﮕﺎه ﮐﻨﯿﺪ‪ ،‬ﺷﻤﺎ ﺗﻨﻬﺎ ﺷﺎﻫﺪ ﯾﮏ ﻧﺸﺎﻧﻪ ﮐﻮﭼﮏ از ﮐﺴﺐ ﺳﻮد ﺗﻮﺳﻂ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺧﻮاﻫﯿﺪ ﺑﻮد‪ .‬درﯾﺎﻓﺖ ﮐﻞ اﯾـﻦ ﺳـﻮد ﺑﺎﻋـﺚ ﮐـﺎﻫﺶ‬
‫ﺗﻌﺪاد و اﻧﺪازه ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﮐﻠﯽ ﻣﯽ ﮔﺮددو و اﯾﻦ ﺑﺪان ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ ﮐﻪ اﮔﺮ آﻧﻬﺎ ﺑﺨﻮاﻫﻨﺪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ درون ﻧﺎﺣﯿـﻪ ﺑﺎرﮔـﺬاري ﺳﻔﺎرﺷـﺎت‬
‫اوﻟﯿﻪ ﺑﺎزﮔﺮدد آﻧﻬﺎ ﻧﻤﯽﺗﻮاﻧﻨﺪ از ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﻫﺎﯾﯽ ﮐﻪ در ﺻﻌﻮد ﯾﺎ ﺳﻘﻮط ﻗﯿﻤﺖ ﮔﺮﻓﺘﻨﺪ ﮐﺴﺐ ﺳﻮدﻫﺎي ﺑﺰرگ ﺑﻨﻤﺎﯾﻨﺪ‪.‬‬

‫اﮔﺮ ﺷﻤﺎ ﺑﻪ ﻋﻘﺐ ﺑﺮﮔﺮدﯾﺪ و ﺑﻪ اوﻟﯿﻦ ﺗﺼﻮﯾﺮي ﮐﻪ از ﭼﺎرت روزاﻧﻪ ﯾﻮرو دﻻر از ﻧﺎﺣﯿﻪ اي ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ در ﺣﺎل ﺧﺮﯾـﺪ ﺑﻮدﻧـﺪ ﻧﮕـﺎه‬
‫ﮐﻨﯿﺪ‪ ،‬ﺗﻨﻬﺎ ﺷﺎﻫﺪ ﯾﮏ ﻧﺸﺎﻧﻪ ﮐﻮﭼﮏ از ﮐﺴﺐ ﺳﻮد ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ از ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺷﺎن در ﻃﯽ ﺻﻌﻮد ﯾﺎ ﻧﺰول ﻗﯿﻤﺖ ﺧﻮاﻫﯿﺪ ﺑﻮد ﯾﮏ ﻧـﺰول‬
‫ﮐﻮﭼﮏ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻮده و ﺑﻪ ﺟﺰ آن ﻫﯿﭻ ﻧﺸﺎﻧﻪ دﯾﮕﺮي ﻧﺨﻮاﻫﯿﺪ دﯾﺪ‪.‬‬

‫ﺗﮑﺮار روس ﻣﻄﺎﻟﺐ‬

‫در اﯾﻨﺠﺎ ﻧﮑﺎت اﺻﻠﯽ را ﮐﻪ از اﯾﻦ ﺑﺨﺶ ﻣﯽﺗﻮاﻧﯿﻢ ﺑﺮداﺷﺖ ﻧﻤﺎﯾﯿﻢ ﺑﯿﺎن ﻣﯽ ﻧﻤﺎﯾﻢ‬

‫‪- ١‬ﺑﺮاي ﯾﺎﻓﺘﻦ ﻣﺤﻠﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺷﺎن را در آﻧﺠﺎ ﻗﺮار داده اﻧﺪ ﺗﻤﺎم ﮐﺎري ﮐﻪ ﺑﺎﯾﺪ اﻧﺠﺎم دﻫﯿﺪ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﻪ دﻧﺒـﺎل‬
‫ﻧﻘﺎﻃﯽ ﺑﺎﺷﯿﺪ ﮐﻪ ﯾﮏ ﺻﻌﻮد ﯾﺎ رﯾﺰش ﺷﺪﯾﺪ ﻗﯿﻤﺖ اﺗﻔﺎق اﻓﺘﺎده‬

‫‪ -٢‬ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺗﻨﻬﺎ زﻣﺎﻧﯽ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﻨﺪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺷﺎن را ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ در ﺟﻬﺖ ﻣﺨﺎﻟﻒ ﺑﺎ ﺟﻬﺖ ﻣﻮرد درﺧﻮاﺳـﺖ آﻧﻬـﺎ‬
‫در ﺣﺮﮐﺖ ﺑﺎﺷﺪ ﻣﺜﻼً اﮔﺮ ﻗﯿﻤﺖ در ﺣﺎل ﺑﺎﻻ رﻓﺘﻦ ﺑﺎﺷﺪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻓﻘـﻂ ﻗـﺎدر ﺧﻮاﻫﻨـﺪ ﺑـﻮد ﮐـﻪ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﮐـﻪ ﻓـﺮوش ﺧـﻮد را‬
‫ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ و ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ ﻗﯿﻤﺖ رو ﺑﻪ ﭘﺎﯾﯿﻦ ﺣﺮﮐﺖ ﮐﻨﺪ آﻧﻬﺎ ﻗﺎدر ﺑﻪ اﻧﺠﺎم ﭼﻨﯿﻦ ﮐﺎري ﻧﺨﻮاﻫﻨﺪ ﺑﻮد‬

‫‪- 13 -‬‬
‫‪ - ٣‬زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺗﻮاﻧﺴﺘﻪ اﻧﺪ ﺗﻨﻬﺎ ﺑﺨﺸﯽ از ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد را ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ ﺑﺎﯾﺴﺘﯽ ﺑﺨﺸﯽ از ﺳﻮد ﺧﻮد را ﺧﺎرج ﻧﻤﺎﯾﻨـﺪ‬
‫ﺗﺎ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺘﻮاﻧﺪ ﺑﻪ ﻋﻘﺐ ﺑﺮﮔﺮدد ﺑﻪ ﻧﺎﺣﯿﻪ اي ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت اوﻟﯿﻪ ﮔﺬاﺷﺘﻪ ﺷﺪه ﺗـﺎ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﺧﺮﯾـﺪ و ﻓـﺮوش ﮐـﺎﻓﯽ در ﻣﺎرﮐـﺖ‬
‫اﯾﺠﺎد ﮔﺮدد ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﺑﻘﯿﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد را ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ‬

‫‪ -۴‬ﺷﻤﺎ اﻏﻠﺐ ﻣﻮاﻗﻊ ﺷﺎﻫﺪ ﺧﻮاﻫﯿﺪ ﺑﻮد ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﻧﺎﺣﯿﻪ اي ﮐﻪ در آﻧﺠﺎ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت اوﻟﯿﻪ ﺧﻮدرو ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﺮده اﻧﺪ ﺑﺮ ﻣـﯽ‬
‫ﮔﺮدد زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ آﻧﻬﺎ در ﺗﻼش ﺟﻬﺖ اﯾﺠﺎد ﯾﮏ ﺑﺮﮔﺸﺖ ﻗﯿﻤﺖ در اﯾﻦ ﻧﺎﺣﯿﻪ ﻫﺴﺘﻨﺪ‪.‬‬

‫ﭼﮕﻮﻧﻪ ﻣﮑﺎﻧﻬﺎﯾﯽ را ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺗﺴﻮﯾﻪ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ را ﺑﺸﻨﺎﺳﯿﻢ‬

‫ﺧﺮوج ﺳﻮد ﻫﺎي ﮐﺴﺐ ﺷﺪه از ﻣﻌﺎﻣﻼت ﮐﺎري اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺑﻪ دﻟﯿﻞ اﻧﺪازه و ﺳﺎﯾﺰ ﺳﻔﺎرﺷﺎﺗﯽ ﮐﻪ ﺑﺎرﮔﺬاري ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ‪،‬‬
‫ﺑﺎﯾﺴﺘﯽ داﺋﻤﺎ اﻧﺠﺎم ﺑﺪﻫﻨﺪ‪.‬‬

‫ﻣﺸﺎﺑﻪ ﺑﺎ آن ﮐﺎري ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﻫﻨﮕﺎم ﺳﻔﺎرش ﮔﺬاري اﻧﺠﺎم ﻣﯿﺪﻫﻨﺪ در زﻣﺎﻧﯽ ﮐـﻪ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﮐـﺎﻓﯽ در ﺟﻬﺘـﯽ ﮐـﻪ آﻧﻬـﺎ‬
‫ﺳﻔﺎرﺷﺎن را ﻗﺮار داده اﻧﺪ در ﺑﺎزار وﺟﻮد داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ ﺑﻪ ﻫﻨﮕﺎم ﺧﺮوج و ﺑﺮداﺷﺖ ﺳﻮد ﻧﯿﺰ ﺑﺎﯾﺴﺘﯽ اﻧﺠﺎم ﺑﺪﻫﻨﺪ‪.‬‬

‫ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﻣﺜﺎل اﮔﺮ ﯾﮏ ﺑﺎﻧﮏ ﻣﻘﺪاري ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾﺪ روي ﭼﺎرت ﯾﻮرو ﺑﻪ دﻻر ﻗﺮار داده ﺑﺎﺷﺪ و ﺑﺨﻮاﻫﺪ ﻣﻘﺪاري از ﺳﻮد‬
‫اﯾﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ را ﺧﺎرج ﮐﻨﺪ‪ ،‬ﺑﻘﯿﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺎﯾﺴﺘﯽ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾﺪي را در ﻣﺎرﮐﺖ ﻗﺮار ﺑﺪﻫﻨﺪ و ﺗﻌﺪاد ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪي ﮐـﻪ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان دﯾﮕﺮ در ﻗﺮار ﻣﯿﺪﻫﻨﺪ ﻣﺸﺨﺺ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﭼﻪ ﻣﻘﺪار از ﺳﻮد ﮐﺴﺐ ﺷﺪه را ﺧﺎرج ﻧﻤﺎﯾﺪ‪.‬‬

‫ﺷﻨﺎﺧﺖ زﻣﺎن و ﻧﺎﺣﯿﻪ اي ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺳﻮد ﺧﻮد را ﺧﺎرج ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ‪ ،‬ﮐﺎﻣﻼ ﺳﺎده اﺳﺖ و ﺗﻤﺎم آن ﭼﯿﺰي ﮐﻪ ﻧﯿـﺎز ﻫـﺴﺖ‬
‫ﺑﺪاﻧﯿﻢ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ‪ :‬در زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﺧﻮدﻣﺎن ﻣﯿﺨﻮاﻫﯿﻢ ﺳﻮد ﻫﺎي ﮐﺴﺐ ﺷﺪه از ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﻤﺎن را ﺧﺎرج ﮐﻨﯿﻢ ‪ ،‬ﭼﮕﻮﻧﻪ ﻓﮑﺮ ﻣﯽ ﮐﻨـﯿﻢ‬
‫و اﯾﻦ دﻗﯿﻘﺎ ﻫﻤﺎن ﭼﯿﺰي ﻫﺴﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﯾﺪ ﺑﺮاي ﺗﺸﺨﯿﺺ زﻣﺎن و ﻧﺎﺣﯿﻪ اﯾﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺑﺮاي ﺑﺮداﺷﺖ ﺳﻮد اﻧﺠﺎم ﻣﯿﺪﻫﻨﺪ‪،‬‬

‫ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻧﯿﺰ ﻣﺎﻧﻨﺪ ﻣﺎ زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﺑﺰرگ در ﺟﻬﺘﯽ ﮐﻪ آﻧﻬـﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎﺗـﺸﺎن را ﻗـﺮار داده اﻧـﺪ‪ ،‬ﺻـﻮرت ﻣﯿﮕﯿـﺮد‪،‬‬
‫ﻣﯿﺨﻮاﻫﻨﺪ ﮐﻪ ﺳﻮد ﺧﻮد را ﺧﺎرج ﮐﻨﻨﺪ‪ .‬زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﺷﻤﺎ ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾﺪ داﺷﺘﻪ اﯾﺪ و ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ اﻧﺪازه ﺻﺪ ﭘﯿﭗ ﺑـﺎﻻﺗﺮ رﻓﺘـﻪ ﺑﺎﺷـﺪ‪،‬‬
‫اوﻟﯿﻦ ﭼﯿﺰي ﮐﻪ ﺷﻤﺎ ﻣﯿﺨﻮاﻫﯿﺪ اﻧﺠﺎم ﺑﺪﻫﯿﺪ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻣﻘﺪاري از ﺳﻮد ﺧﻮد را ﺗﻀﻤﯿﻦ ﻧﻤﻮده و ﺑﻪ اﺻﻄﻼح ﺳﯿﻮ ﺳﻮد ﮐﻨﯿﺪ و‬
‫اﯾﻦ دﻗﯿﻘﺎ ﻫﻤﺎن ﭼﯿﺰي اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻧﯿﺰ در زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﻫﺎي اﻧﻬﺎ در ﺳﻮد ﻣﻌﻘـﻮل و ﻗﺎﺑـﻞ اﻧﺘﻈﺎرﺷـﺎن ﻗـﺮار ﻣﯿﮕﯿـﺮد‬
‫اﻧﺠﺎم ﻣﯿﺪﻫﻨﺪ‬

‫ﺗﻨﻬﺎ ﺗﻔﺎوت در اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺷﻤﺎ ﻫﺮ زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﺗﺼﻤﯿﻢ ﺑﮕﯿﺮد و ﺧﻮاﺳﺘﯿﺪ ﻣﯿﺘﻮاﻧﯿﺪ اﯾﻦ ﮐـﺎر را ﺑـﻪ ﺧـﺎﻃﺮ ﺣﺠـﻢ ﭘـﺎﯾﯿﻦ‬
‫ﺳﻔﺎرﺷﺎت اﻧﺠﺎم ﺑﺪﻫﯿﺪ وﻟﯽ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﻪ ﺧﺎﻃﺮ ﺑﺎﻻ ﺑﻮدن ﺣﺠﻢ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد ﺑﻪ ﺧﺎﻃﺮ ﻋﺪم وﺟﻮد ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻣﻌﮑﻮس در ﻣﺎرﮐﺖ‪،‬‬
‫ﻗﺎدر ﺑﻪ اﻧﺠﺎم اﯾﻦ ﮐﺎر در ﻫﺮ زﻣﺎن و ﻧﺎﺣﯿﻪ اي ﻧﺨﻮاﻫﻨﺪ ﺑﻮد‪.‬‬

‫ﻣﻦ ﺳﻌﯽ ﻣﯽ ﮐﻨﻢ از ﻃﺮﯾﻖ ﯾﮏ ﻣﺜﺎل ﮐﻮﭼﮏ ﻧﺤﻮه ﺑﺮداﺷﺖ ﺳﻮد ﮐﺴﺐ ﺷﺪه ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ از ﯾﮏ ﺳﺮي ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾـﺪي ﮐـﻪ‬
‫داﺷﺘﻪ اﻧﺪ را ﺑﺮاي ﺷﻤﺎ ﻧﻤﺎﯾﺶ داده ﺗﺎ ﺑﺒﻨﯿﺪ ﮐﻪ اﯾﻦ ﺗﺴﻮﯾﻪ و ﺧﺮوج ﭼﮕﻮﻧﻪ ﺑﺎﻋـﺚ ﯾـﮏ ﺣﺮﮐـﺖ اﺻـﻼﺣﯽ و رﯾﻮرﺳـﺎل)ﺑﺎزﮔـﺸﺖ‬
‫ﻗﯿﻤﺖ( در ﻣﺎرﮐﺖ ﻣﯿﺸﻮد‪.‬‬

‫‪- 14 -‬‬
‫ﺗﺼﻮﯾﺮ ﻓﻮق ﯾﮏ ﻧﻤﻮﻧﻪ ﮐﺎﻣﻞ از ﺗﻌﯿﯿﻦ و ﺗﺸﺨﯿﺺ زﻣﺎﻧﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺧـﺮوج ﺳـﻮد ﻫـﺎي ﮐـﺴﺐ ﺷـﺪه از‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد‪ ،‬ﻣﯽ ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ‪.‬‬

‫از ﺷﻤﺎ ﻣﯿﺨﻮاﻫﻢ ﺑﻪ ﻣﺮﺑﻌﯽ ﮐﻪ در ﭘﺎﯾﯿﻦ ﺗﺼﻮﯾﺮ ﺑﻪ زﻧﮓ اﺑﯽ ﻧﻤﺎﯾﺶ داده ﺷﺪه اﺳﺖ دﻗﺖ ﮐﻨﯿﺪ‪ .‬زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ در اﯾـﻦ‬
‫ﻧﺎﺣﯿﻪ ﺑﻮده‪ ،‬ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ اوﻟﯿﻦ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﺮده اﻧﺪ‪ .‬ﺣﺠﻢ زﯾﺎدي از اﯾﻦ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ در ﻗﺴﻤﺖ ﮐﻒ اﯾـﻦ‬
‫ﻣﺮﺑﻊ در ﻟﻮ ﻫﺎي ﺑﺮﮔﺸﺘﯽ ﮔﺬاﺷﺘﻪ ﺷﺪه‪ .‬ﺑﻪ اﯾﻦ دﻟﯿﻞ ﮐﻪ ﺑﯿﺸﺘﺮﯾﻦ ﻣﻘﺪار ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش در ﻣﺎرﮐﺖ در اﯾﻦ ﻧﻮاﺣﯽ ﻗـﺮار داﺷـﺘﻪ‬
‫اﻧﺪ‪ .‬اﯾﻦ ﻣﻬﻢ اﺳﺖ ﺗﻮﺟﻪ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﯿﻢ ﮐﻪ ﺗﻌﺪاد زﯾﺎدي از ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺧﺮده ﭘﺎ ﻫﻨﻮز ﺑﺎ وﺟﻮد اﯾﻨﮑﻪ ﻗﯿﻤـﺖ در ﺣـﺎل ﺣﺮﮐـﺖ ﺑـﻪ‬
‫ﺳﻤﺖ ﺑﺎﻻ و ﺳﻘﻒ ﻣﺮﺑﻊ اﺳﺖ‪ ،‬ﺑﻪ اﻣﯿﺪ اﯾﻨﮑﻪ ﻗﺴﻤﺖ در ﺣﺎل اﺻﻼح ﻣﯿﺒﺎﺷﺪ در ﺣﺎل ﻓﺮوش ﻫﺴﺘﻨﺪ‪ .‬دﻟﯿﻞ اﯾﻨﮑﻪ ﻣﺎرﮐﺖ در ﺣﺎﻟﯽ‬
‫ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ رو ﺑﻪ ﺑﺎﻻ ﺣﺮﮐﺖ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ﻫﻤﭽﻨﺎن ﻧﺰوﻟﯽ دﯾﺪه ﻣﯿﺸﻮد ﺑﻪ ﺧﺎﻃﺮ وﺟﻮد ﺗﻌﺪاد زﯾﺎدي ﮐﻨـﺪل ﺻـﻌﻮدي اﺳـﺖ ﮐـﻪ داراي‬
‫ﺳﺎﯾﻪ ﻫﺎ و دﻧﺒﺎﻟﻪ ﻫﺎﯾﯽ ﺑﺮ روي ﺧﻮد ﻣﯿﺒﺎﺷﻨﺪ‪ .‬و ﺗﻌﺪادي ﮐﻤﯽ ﮐﻨﺪل ﻧﺰوﻟﯽ ﻧﯿﺰ در ﺣﺎل ﺷﮑﻞ ﮔﯿﺮي اﺳﺖ‪ .‬اﮔﺮ ﺷﻤﺎ ﺑـﺎﻻي ﻧﻘﻄـﻪ‬
‫اي ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺳﻘﻒ ﻣﺮﺑﻊ ﺣﺮﮐﺖ ﮐﺮده را ﺑﺒﯿﻨﯿﺪ اﺣﺘﻤﺎﻻ زﯾﺎد ﺷﻤﺎ ﻫﻢ ﻓﮑﺮ ﻣﯽ ﮐﺮدﯾﺪ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ اﺣﺘﻤـﺎﻻ ﺑﺮﻣﯿﮕـﺮدد و‬
‫ﺣﺮﮐﺖ ﺧﻮد ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﭘﺎﯾﯿﻦ را اداﻣﻪ ﺧﻮاﻫﺪ داد‪.‬‬

‫اﮐﺜﺮ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﭼﻨﯿﻦ ﻓﮑﺮي ﮐﺮده اﻧﺪ‪ ،‬ﻣﺨﺼﻮﺻﺎ ﮐﻪ ﻣﺎرﮐﺖ ﯾﮏ رﯾﺰش ﺑﺰرگ ﻗﺒﻞ از ﺗﺸﮑﯿﻞ ﻣﺮﺑﻊ ﻣـﺸﺨﺺ ﺷـﺪه را‬
‫داﺷﺘﻪ اﺳﺖ‪.‬‬

‫ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﯽ ﺑﯿﻨﻨﺪ ﮐﻪ ﺗﻌﺪاد زﯾﺎدي از ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎ در ﺣﺎل ﻓﺮوش ﻫﺴﺘﻨﺪ‪ ،‬و در ﺣﺎﻟﯽ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺎﻻ ﻣﯿﺮود ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت‬
‫ﺧﺮﯾﺪ ﺟﺰﺋﯽ ﺧﻮد را در اﻧﺘﻬﺎي ﻫﺮ ﻧﺰوﻟﯽ ﻣﻮﻗﺖ ﻗﺮار ﻣﯿﺪﻫﻨﺪ‪.‬‬

‫ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﯿﺪاﻧﻨﺪ ﮐﻪ ﺑﺎ ﺧﺮﯾﺪ ﺗﻤﺎﻣﯽ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش اﺣﺘﻤﺎﻻ ﻗﯿﻤﺖ را ﺑﻪ ﺳـﻤﺖ ﺑـﺎﻻﺗﺮ ﺳـﻮق ﺧﻮاﻫﻨـﺪ داد و ﻣﻌﺎﻣﻠـﻪ‬
‫ﮔﺮاﻧﯽ را ﮐﻪ ﺳﻔﺎرش ﻓﺮوش داﺷﺘﻪ اﻧﺪ را در ﺿﺮر ﻓﺮو ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺑﺮد‪ .‬و در ﻣﺮﺣﻠﻪ ﺑﻌﺪ آﻧﻬـﺎ را ﻣﺠﺒـﻮر ﺧﻮاﻫﻨـﺪ ﮐـﺮد ﺗـﺎ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت‬
‫ﻓﺮوش ﺧﻮد را ﺑﺴﺘﻪ و اﯾﻦ ﻫﻤﺎن زﻣﺎﻧﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﺒﺎدرت ﺑﻪ ﺗﺴﻮﯾﻪ ﻗﺴﻤﺘﯽ از ﺧﺮﯾﺪ ﻫﺎي ﺧﻮد ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﮐﺮد‪.‬‬

‫اﮐﻨﻮن ﺗﻮﺟﻪ ﺷﻤﺎ را ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدي ﻗﯿﻤﺖ در ﺑﺎﮐﺲ ﻣﺸﺨﺺ ﺷﺪه ﺑﺎ رﻧﮓ زرد ﮐﻪ ﺑﺎﻻي ﻣﺮﺑﻊ ﺗـﺸﮑﯿﻞ ﺷـﺪه اﺳـﺖ‪،‬‬
‫ﺟﻠﺐ ﻣﯽ ﮐﻨﻢ‪.‬‬
‫‪- 15 -‬‬
‫اﮔﺮ ﺳﺎﺧﺘﺎر ﻗﯿﻤﺖ را در اﺑﯽ رﻧﮓ ﺑﺎ ﺳﺎﺧﺘﺎر ﺣﺮﮐﺖ در ﻣﺴﺘﻄﯿﻞ زرد رﻧﮓ ﻣﻘﺎﯾﺴﻪ ﮐﻨﯿﺪ‪ ،‬ﻣﺘﻮﺟﻪ ﺗﻔﺎوت آﺷﮑﺎري در اﯾﻦ‬
‫دو ﺧﻮاﻫﯿﺪ ﺷﺪ‪ .‬در رﺑﻊ اﺑﯽ رﻧﮓ ﺑﺎ وﺟﻮد اﯾﻨﮑﻪ ﻗﯿﻤﺖ در ﺣﺎل اﻓﺰاﯾﺶ اﺳﺖ‪ .‬وﻟﯽ ﻧـﺸﺎﻧﻪ ﻫـﺎي زﯾـﺎدي وﺟـﻮد دارد ﮐـﻪ ﻣﺎرﮐـﺖ‬
‫ﺗﻤﺎﯾﻞ ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺰوﻟﯽ دارد و ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش در ﺣﺎل ﺑﺎرﮔﺬاري اﺳﺖ‪ .‬در ﺣﺎﻟﯽ ﮐﻪ در ﺑﺎﮐﺲ زرد رﻧﮓ ﻫﯿﭻ ﻧﺸﺎﻧﻪ اﺣﺘﻤـﺎﻟﯽ از‬
‫ﻓﺮوش ﻧﯿﺰ وﺟﻮد ﻧﺪارد‪.‬‬

‫ﺗﻌﺪاد ﮐﻤﯽ ﮐﻨﺪل ﺻﻌﻮدي ﺑﺎ دﻧﺒﺎﻟﻪ ﻫﺎي ﮐﻮﺗﺎه وﺟﻮد دارد ﮐﻪ در اﮐﺜﺮ اﻧﻬﺎ اﯾﻦ ﺳﺎﯾﻪ ﻫﺎ از ﻧﺼﻒ ﺑﺪﻧﻪ ﮐﻨﺪل ﻧﯿﺰ ﮐﻮﺗﺎه ﺗﺮ‬
‫اﺳﺖ‪.‬‬

‫اﻧﭽﻪ ﮐﻪ ﺑﺎﻋﺚ ﺷﺪه اﯾﻦ ﺣﺮﮐﺖ رو ﺑﻪ ﺑﺎﻻ اﺗﻔﺎق اﻓﺘﺪ‪،‬ﺗﻨﻬﺎ ﻣﯿﺘﻮاﻧﺪ ﺑﻪ ﺧﺎﻃﺮ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﺧﺮﯾـﺪ ﺑﺎﻧـﮏ ﻫـﺎ در زﻣـﺎﻧﯽ ﮐـﻪ‬
‫ﻗﯿﻤﺖ در ﻣﺮﺑﻊ اﺑﯽ رﻧﮓ ﻗﺮار داﺷﺘﻪ‪،‬ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬در ﻣﺮﺑﻊ آﺑﯽ رﻧﮓ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﻧﻘﻄﻪ اي ﺧﻮاﻫﺪ رﺳﯿﺪ ﮐﻪ در اﻧﺠﺎ ﺗﻤﺎم ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓـﺮوش‬
‫ﮐﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺧﺮده ﭘﺎ ﻗﺮار داده اﻧﺪ ﺗﻮﺳﻂ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺟﺬب ﮔﺮدﯾﺪه و زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﺗﻤﺎﻣﯽ اﯾﻦ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻣﺼﺮف ﺷﺪه اﻧـﺪ ﻗﯿﻤـﺖ ﺑـﻪ‬
‫ﺳﻤﺖ ﺑﺎﻻ ﭘﺮﺗﺎپ ﻣﯿﮕﺮدد‪ .‬اﮐﻨﻮن ﺗﻤﺎﻣﯽ ﮐﺴﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش ﺧﻮد را در اﯾﻦ ﻧﺎﺣﯿﻪ ﯾﻌﻨﯽ ﻣﺮﺑﻊ اﺑﯽ رﻧﮓ ﻗـﺮار داده اﻧـﺪ در‬
‫ﯾﮏ ﻣﻮﻗﻌﯿﺖ زﯾﺎن ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻪ اﻧﺪ‪.‬‬

‫ﺑﺮﺧﯽ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮاﻧﯽ ﮐﻪ در ﮐﻒ ﻣﺮﺑﻊ اﺑﯽ رﻧﮓ ﺳﻔﺎرش ﻓﺮوش ﮔﺬاﺷﺘﻪ اﻧﺪ ﺣﺘﯽ ﻗﺒﻞ از اﯾﻨﮑﻪ ﻗﯿﻤﺖ از ﺑﺎﮐﺲ اﺑﯽ رﻧـﮓ‬
‫ﺧﺎرج ﺷﻮد در ﺿﺮر و زﯾﺎن ﻓﺮو رﻓﺘﻪ اﻧﺪ و اﯾﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان اوﻟﯿﻦ ﻧﻔﺮاﺗﯽ ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺑﻮد ﮐﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش ﺧـﻮد را ﮐـﻪ اﮐﻨـﻮن در‬
‫ﺿﺮر و زﯾﺎن ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ را ﺑﺴﺘﻪ و ﺧﻮد ﺑﺎﻋﺚ ﺷﺘﺎب ﺑﯿﺸﺘﺮ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدي ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺷﺪ‪ .‬زﯾﺮا اﻧﻬﺎ ﻧﻔﺮاﺗﯽ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﮐـﻪ در زﻣـﺎن ﺑـﺎﻻ‬
‫رﻓﺘﻦ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﯿﺸﺘﺮﯾﻦ ﺣﺠﻢ زﯾﺎن را دﯾﺪه اﻧﺪ‪.‬‬

‫ﺗﻤﺎﻣﯽ اﯾﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮاﻧﯽ ﮐﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت در زﯾﺎن ﺧﻮد را ﻣﯽ ﺑﻨﺪﻧﺪ دﻟﯿﻞ اﺻﻠﯽ ﺻﻌﻮد ﻗﯿﻤﺖ ﮐﻪ در ﺑﺎﮐﺲ زرد رﻧـﮓ دﯾـﺪه‬
‫ﻣﯿﺸﻮد‪ ،‬ﻣﯽ ﺑﺎﺷﻨﺪ‪ .‬زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮ ﻣﯿﺨﻮاﻫﺪ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻓﺮوش ﺧﻮد را ﺑﺒﻨﺪد‪ ،‬اﯾـﻦ ﮐـﺎر را از ﻃﺮﯾـﻖ ﺑـﺎز ﻧﻤـﻮدن ﯾـﮏ‬
‫ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾﺪ اﻧﺠﺎم ﻣﯿﺪﻫﺪ‪ ،‬ﺑﻨﺎﺑﺮاﯾﻦ ﻓﺮوش ﻫﺎي ﺧﻮد را در ﻗﯿﻤﺘﯽ ﺑﺪﺗﺮ از ﻗﯿﻤﺘﯽ ﮐﻪ ﻣﺒﺎدرت ﺑﻪ ﻓﺮوش داﺷﺘﻪ ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﺴﺖ‪.‬‬

‫ﻟﺬا ﻣﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪي را دارﯾﻢ ﮐﻪ از ﻃﺮف ﻓﺮوﺷﻨﺪﮔﺎﻧﯽ ﮐﻪ اﮐﻨﻮن ﺳﻔﺎرش ﻓﺮوش اﻧﻬﺎ در زﯾﺎن ﻣﯽ ﺑﺎﺷـﺪ در ﻣﺎرﮐـﺖ‬
‫ﻗﺮار داده ﻣﯿﺸﻮد‪ .‬اﯾﻦ ﺑﺪان ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ ﮐﻪ ﻫﺰاران ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾﺪ ﺟﺪﯾﺪ وارد ﻣﺎرﮐﺖ ﻣﯿﮕﺮدد ﮐﻪ ﺑﻪ ﻧﻮﺑﻪ ﺧﻮد ﻗﯿﻤﺖ را ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺑﺎﻻ‬
‫و ﺑﺎﻻﺗﺮ ﺣﺮﮐﺖ ﺧﻮاﻫﺪ داد‪.‬‬

‫ﺣﺮﮐﺖ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﺑﺪﯾﻦ ﻣﻌﻨﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ اﮐﻨﻮن در ﻣﻘﺪار زﯾﺎدي ﺳﻮد ﻗـﺮار ﮔﺮﻓﺘـﻪ و‬
‫اﮔﺮ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﺨﻮاﻫﻨﺪ ﻗﺴﻤﺘﯽ از اﯾﻦ ﺳﻮد را ﮐﻪ ﻧﺎﺷﯽ از ﺑﺎرﮔﺬاري ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را از ﻣﺎرﮐﺖ ﺧﺎرج ﮐﻨﻨـﺪ آﻧﻬـﺎ ﻧﯿـﺎز ﺑـﻪ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮاﻧﯽ دارﻧﺪ ﮐﻪ وارد ﺑﺎزار ﺷﺪه و ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را در ﻣﺎرﮐﺖ ﻗﺮار دﻫﻨﺪ‪.‬‬

‫ﺗﻨﻬﺎ راﻫﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻋﺚ ﻣﯿﺸﻮد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان دﯾﮕﺮ وارد ﺑﺎزار ﺷﺪه و ﺧﺮﯾﺪ ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ﺑﺎور ﮐﻨﻨـﺪ ﻗﯿﻤـﺖ ﺑـﺮاي‬
‫ﯾﮏ دوره ﻃﻮﻻﻧﯽ ﺻﻌﻮدي ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد‪.‬‬

‫ﺑﻪ دﻟﯿﻞ اﯾﻨﮑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدي ﻗﯿﻤﺖ ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﺳﻨﮕﯿﻦ ﺑﻮده و اﯾﻦ ﺣﺮﮐﺖ ﺻـﻌﻮدي ﻗﯿﻤـﺖ ﺑـﻪ ﺳـﻤﺖ ﺑـﺎﻻ و ﺑـﺎﻻﺗﺮ‬
‫ﻣﺤﻔﻮظ ﻣﺎﻧﺪه و ﻫﯿﭽﮕﻮﻧﻪ اﺻﻼح ﯾﺎ ﺗﺜﺒﯿﺘﯽ ﺻﻮرت ﻧﮕﺮﻓﺘﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان را ﺑﻪ اﯾﻦ ﻓﮑﺮ ﻣﯽ اﻧﺪاز ﮐﻪ ﻗﯿﻤـﺖ ﺑـﻪ ﺻـﻌﻮدي ﺧـﻮد در‬
‫اﯾﻨﺪه ﻧﯿﺰ اداﻣﻪ ﺧﻮاﻫﺪ داد‪.‬‬

‫ﻫﺮ ﭼﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺎﻻﺗﺮ رود‪ ،‬ﺗﻌﺪاد ﺑﯿﺸﺘﺮي از ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺑﺎرﮔﺬاري ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺑﻠﻨﺪ ﻣﺪت ﺧـﻮد در ﻣﺎرﮐـﺖ ﻣـﯽ‬
‫ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ‪.‬‬

‫‪- 16 -‬‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮاﻧﯽ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺑﻠﻨﺪ ﻣﺪت ﺧﻮد را در ﻣﺎرﮐﺖ ﻗﺮار داده اﻧﺪ‪ ،‬ﺟﺪا از ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮاﻧﯽ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﮐـﻪ در ﺗـﺎﯾﻢ ﻓـﺮﯾﻢ‬
‫ﻫﺎي ‪ 5‬دﻗﯿﻘﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را ﻗﺮار داده اﻧﺪ و ﯾﺎ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮاﻧﯽ ﮐﻪ در ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ ﻫﺎي ‪ 15‬دﻗﯿﻘـﻪ‪ 30 ،‬دﻗﯿﻘـﻪ و ﯾـﺎ ﯾـﮏ‬
‫ﺳﺎﻋﺘﻪ ﺧﺮﯾﺪ ﻫﺎي ﺧﻮد را اﻧﺠﺎم داده اﻧﺪ‪.‬‬

‫ﺑﺎ ﻧﮕﺎه ﮐﺮدن ﺑﻪ ﭼﺎرت ﯾﮏ ﺳﺎﻋﺘﻪ ﻣﺎ ﺷﺎﻫﺪ ﺧﻮاﻫﯿﻢ ﺑﻮد ﮐﻪ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﺑﺎﻻ و ﭘﺎﯾﯿﻦ ﺷﺪه ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺮ روي ﭼﺎرت ‪ 5‬دﻗﯿﻘﻪ ﯾﮏ‬
‫ﮐﻨﺪل ﺻﻌﻮدي ﺑﺰرگ را اﯾﺠﺎد ﮐﺮده اﺳﺖ‪.‬‬

‫اﮔﺮ ﺷﻤﺎ ﺗﺎ ﮐﻨﻮن ﮐﺘﺎب ‪ Zero Sum Fun‬ﻣﺮا ﺧﻮاﻧﺪه ﺑﺎﺷﯿﺪ ﭘﺲ اﮐﻨﻮن ﻣﯿﺪاﻧﯿﺪ ﮐﻪ ﮐﻨﺪل ﻫﺎي ﺑﺰرگ ﺑﺎﻋـﺚ ﻣﯿـﺸﻮد‬
‫ﺑﺴﯿﺎري از ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد را در ﺟﻬﺖ ﺣﺮﮐﺖ ﮐﻨﺪل در ﻣﺎرﮐﺖ ﻗﺮار دﻫﻨﺪ‪.‬‬

‫ﺑﻨﺎﺑﺮ اﯾﻦ ﺗﺮﯾﺪر ﮐﻪ در ﺗﺎﯾﻢ ﻓﺮﯾﻢ ﯾﮏ ﺳﺎﻋﺘﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ﺑﺎدﯾﺪن ﺗﻌﺪاد زﯾﺎدي ﮐﻨﺪل ﻫﺎي ﺑـﺰرگ ﺻـﻌﻮدي اﺣﺘﻤـﺎﻻ‬
‫ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را در ﻣﺎرﮐﺖ ﻗﺮار ﺧﻮاﻫﺪ داد زﯾﺮا ﺳﺎﯾﺰ ﮐﻨﺪل ﻫﺎ او را ﺑﻪ اﯾﻦ ﻓﮑﺮ وا ﻣﯿﺪارد ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ اﺣﺘﻤﺎﻻ ﯾﮏ ﺣﺮﮐـﺖ‬
‫ﺻﻌﻮدي ﺑﺰرگ ﺧﻮاﻫﺪ داﺷﺖ‪.‬‬

‫‪- 17 -‬‬
‫اﺣﺘﻤﺎﻻ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدي ﻋﻼﻣﺖ ﮔﺬاري ﺷﺪه در ﻣﺴﺘﻄﯿﻞ زرد رﻧﮓ ﺑﻪ ﭘﺎﯾﺎن ﺧﻮاﻫﺪ رﺳﯿﺪ و ﯾﮏ ﻧـﺰول ﮐﻮﭼـﮏ ﻗﯿﻤـﺖ‬
‫رخ ﺧﻮاﻫﺪ داد‪ .‬و اﯾﻦ ﻧﺰول ﮐﻮﭼﮏ اوﻟﯿﻦ ﻧﺸﺎﻧﻪ ﺧﺮوج ﺳﻮد ﺗﻮﺳﻂ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ و ﺗﺴﻮﯾﻪ ﻗﺴﻤﺘﯽ از ﺧﺮﯾﺪ ﻫﺎي اﻧﺠـﺎم ﺷـﺪه در ﮐـﻒ‬
‫ﻣﺴﺘﻄﯿﻞ اﺑﯽ و ﺧﺮﯾﺪ ﻫﺎﯾﯽ ﮐﻪ در ﻣﺴﺘﻄﯿﻞ زرد رﻧﮓ اﻧﺠﺎم ﺷﺪه‪ ،‬ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد‪.‬‬

‫دﻟﯿﻞ اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺑﻪ ﺟﺎي اﺑﺘﺪا ﯾﺎ ﻣﯿﺎن ﻫﺎي ﺣﺮﮐﺖ‪ ،‬در اﯾﻦ ﻣﮑﺎن ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺑﺮداﺷﺖ ﺳﻮد ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ اﯾﻦ اﺳـﺖ ﮐـﻪ ﺑـﺎ‬
‫ﺻﻌﻮد ﻗﯿﻤﺖ ﺗﺎ اﯾﻦ ﻧﺎﺣﯿﻪ اﮐﻨﻮن ﺑﻪ اﻧﺪازه ﮐﺎﻓﯽ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮاﻧﯽ در ﺑﺎزار وﺟﻮد دارﻧﺪ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را ﺑﺎرﮔـﺬاري ﻧﻤـﻮده‬
‫اﻧﺪ ﺗﺎ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻗﺎدر ﺑﺎﺷﻨﺪ ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از آﻧﻬﺎ ﺳﻮد ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﻮد را ﺧﺎرج ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ‪ .‬آﻧﻬﺎ ﺗﺎ ﻗﺒﻞ از اﯾﻦ ﻧﻤـﯽ ﺗﻮاﻧـﺴﺘﻨﺪ اﯾـﻦ ﮐـﺎر را‬
‫اﻧﺠﺎم دﻫﻨﺪ زﯾﺮا ﺗﺮﯾﺪر ﻫﺎي ﮐﺎﻓﯽ در ﻣﺎرﮐﺖ وﺟﻮد ﻧﺪاﺷﺘﻨﺪ‪ .‬ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺎﯾﺴﺘﯽ ﺑﺎﻻ و ﺑﺎﻻﺗﺮ ﻣﯿﺮﻓﺖ ﺗﺎ ﻧﻘﻄﻪ اي ﮐﻪ ﻫﺰاران ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮ‬
‫ﺧﺮده ﭘﺎ ﻣﺘﻘﺎﻋﺪ ﮔﺮدﻧﺪ ﮐﻪ اﯾﻦ اﻓﺰاﯾﺶ ﻗﯿﻤﺖ اداﻣﻪ دار ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد‪.‬‬

‫زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ اﯾﻦ ﻧﻘﻄﻪ ﻓﺮا رﺳﯿﺪ ﻫﺰاران ﻫﺰار ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮ ﺧﺮده ﭘﺎ ﻫﻢ زﻣﺎن وارد ﺑﺎزار ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺷﺪ و ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻧﺎﮔﻬـﺎن ﻣﻘـﺪار‬
‫ﻋﻈﯿﻤﯽ از ﺳﻔﺎرﺷﺎت را در دﺳﺘﺮس ﺧﻮاﻫﻨﺪ داﺷﺖ ﮐﻪ ﺑﻪ وﺳﯿﻠﻪ آﻧﻬﺎ ﺳﻮد ﺧﻮد را ﮐﻪ ﻧﺎﺷﯽ از ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪي ﮐـﻪ در اواﯾـﻞ و‬
‫ﻣﯿﺎﻧﻪ ﻫﺎي ﺣﺮﮐﺖ ﻗﺮار داده ﺑﻮدﻧﺪ ﺑﻪ دﺳﺖ اﻣﺪه و اﯾﻦ ﺳﻮد را ﺧﺎرج ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ‪.‬‬

‫ﻧﮕﺎه ﮐﻨﯿﺪ ﮐﻪ ﺳﺎﺧﺘﺎر ﺑﺎزار ﭘﺲ از ﺑﻪ ﭘﺎﯾﺎن رﺳﯿﺪن ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدي ﻗﯿﻤﺖ در ﻣـﺴﺘﻄﯿﻞ زرد رﻧـﮓ ﭼﮕﻮﻧـﻪ ﺗﻐﯿﯿـﺮ ﻣـﯽ‬
‫ﮐﻨﻨﺪ‪ .‬ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﺑﺎﻻ رﻓﺘﻦ اداﻣﻪ ﻣﯿﺪﻫﺪ اﻣﺎ ﺗﻌﺪاد ﺧﯿﻠﯽ زﯾﺎدي ﺳﻔﺎرش ﻓﺮوش وارد ﺑﺎزار ﻣﯿﮕﺮدد و ﻫﺮ ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﺑﺎﻻ ﺑﻮﺳـﯿﻠﻪ ﯾـﮏ‬
‫اﺻﻼح دﻧﺒﺎل ﻣﯿﺸﻮد و ﻗﯿﻤﺖ ﻗﺎدر ﻧﯿﺴﺖ ﺑﺎ ﻓﺎﺻﻠﻪ زﯾﺎدي ﭘﺲ از ﻋﺒﻮر از ﻫﺮ ﺳﻮﺋﯿﻨﮓ ﺟﺪﯾﺪي ﺑﺴﺘﻪ ﺷﻮد‪.‬‬

‫ﺑﻪ دﻧﺒﺎل ﻫﺮ ﺳﻮﺋﯿﻨﮓ ﺣﺪاﮐﺜﺮ ﯾﮏ اﺻﻼح ﺻﻮرت ﻣﯿﮕﯿﺮد و ﻗﯿﻤﺖ ﻗﺎدر ﻧﯿـﺴﺖ ﮐـﻪ ﺑـﺎ ﻓﺎﺻـﻠﻪ زﯾـﺎدي از ﻫـﺮ ﺳـﻮﺋﯿﻨﮓ‬
‫ﺣﺪاﮐﺜﺮ ﺟﺪﯾﺪي ﮐﻪ اﻧﺠﺎم ﻣﯿﺪﻫﺪ‪ ،‬ﺑﺴﺘﻪ ﺷﻮد‪.‬‬

‫ﻓﺮوش ﻫﺎﯾﯽ ﮐﻪ در ﻣﺎرﮐﺖ ﻣﺸﺎﻫﺪه ﻣﯽ ﮐﻨﯿﻢ در ﺣﻘﯿﻘﺖ ﺑﺮداﺷـﺖ ﺑﯿـﺸﺘﺮي از ﺳـﻮد ﮐـﺴﺐ ﺷـﺪه ﺑﺎﻧﮑﻬـﺎ از ﻣﻌـﺎﻣﻼت‬
‫ﺧﺮﯾﺪﺷﺎن ﮐﻪ در ﺑﺎﮐﺲ آﺑﯽ رﻧﮓ داﺷﺘﻪ اﻧﺪ‪ ،‬ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬ﻫﻤﭽﻨﺎن ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﻣﯿﺮود ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺑﯿﺸﺘﺮي ﻣﻌـﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪﺷـﺎن‬
‫را ﺑﺎرﮔﺬاري ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ‪ .‬زﯾﺮا آﻧﻬﺎ ﺑﻪ ﻣﻔﻬﻮم روﻧﺪ اﻋﺘﻘﺎد دارﻧﺪ‪.‬‬

‫" ﺑﻪ اﯾﻦ ﺟﻤﻠﻪ ﮐﻪ اﮔﺮ ﻣﺎرﮐﺖ ﺑﺮاي ﯾﮏ دوره ﻃﻮﻻﻧﯽ در ﯾﮏ ﺟﻬﺖ در ﺣـﺎل ﺣﺮﮐـﺖ ﺑـﻮده‪ ،‬اﺣﺘﻤـﺎل ﺧﯿﻠـﯽ ﺑﯿـﺸﺘﺮي‬
‫ﻫﺴﺖ ﮐﻪ در ﻫﻤﺎن ﺟﻬﺖ ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺧﻮد در اﯾﻨﺪه ﻧﯿﺰ اداﻣﻪ دﻫﺪ ﺗﺎ اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺮﮔﺸﺖ اﻧﺠﺎم دﻫﺪ‪".‬‬

‫ﺑﻪ ﻫﻤﯿﻦ دﻟﯿﻞ ﮐﻪ ﺗﻌﺪاد زﯾﺎدي از ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺧﺮده ﭘﺎ ﺑﺎ ﺑﺎرﮔﺬاري ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾـﺪ ﺧـﻮد در ﻣﺎرﮐـﺖ ﺑﺎﻋـﺚ اﻓـﺰاﯾﺶ‬
‫ﺳﺮﻋﺖ ﺣﺮﮐﺖ ﻗﯿﻤﺖ ﻣﯿﮕﺮدﻧﺪ‪ ،‬ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻧﯿﺎز دارﻧﺪ ﮐﻪ ﺗﻌﺪاد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮاﻧﯽ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را در ﻣﺎرﮐﺖ ﻗـﺮار ﻣﯿﺪﻫﻨـﺪ‬
‫ﺑﯿﺸﺘﺮ و ﺑﯿﺸﺘﺮ ﺷﻮﻧﺪ زﯾﺮا ﺻﻌﻮد ﻫﺎي ﻧﺎﺷﯽ از ﺧﺮﯾﺪ ﻫﺎي اﻧﺠﺎم ﺷﺪه ﺗﻮﺳﻂ آﻧﻬﺎ ﻧﯿﺰ ﻫﻤﺰﻣﺎن اﻓﺰاﯾﺶ ﻣﯽ ﯾﺎﺑﺪ‪.‬‬

‫ﻫﺮ ﭼﻪ ﺳﻮد ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺑﯿﺸﺘﺮﻣﯿﺸﻮد ﺟﻬﺖ ﺑﺮداﺷﺖ ﺑﺨﺸﯽ از اﯾﻦ ﺳﻮد ﻫﺎ ﻧﯿﺎزﻣﻨﺪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺑﯿﺸﺘﺮي ﻫﺴﺘﻨﺪ ﮐـﻪ در ﺟﻬـﺖ‬
‫ﻣﺨﺎﻟﻒ در ﻣﺎرﮐﺖ ﮔﺬاﺷﺘﻪ ﺷﻮد‪.‬‬

‫ﺑﻨﺎﺑﺮاﯾﻦ اﯾﻦ ﯾﮏ ﻣﺴﺎﻟﻪ ﺣﯿﺎﺗﯽ ﺑﺮاي ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺑﯿﺸﺘﺮي در ﻣﺎرﮐﺖ ﻗﺮار داده ﺷﻮد‪ .‬ﺗﺎ ﻗﯿﻤـﺖ‬
‫ﺑﺎﻻﺗﺮ رود زﯾﺮا اﮔﺮ اﯾﻦ اﺗﻔﺎق رخ ﻧﺪﻫﺪ آﻧﻬﺎ ﻗﺎدر ﻧﺨﻮاﻫﻨﺪ ﺑﻮد ﮐﻪ ﻣﻘﺎدﯾﺮ زﯾـﺎدي از ﺳـﻮدﻫﺎي ﮐـﺴﺐ ﺷـﺪه از ﻣﻌـﺎﻣﻼت ﺧـﻮد را‬
‫ﺑﺮداﺷﺖ ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ‪.‬‬

‫‪- 18 -‬‬
‫ﺳﺮاﻧﺠﺎم ﻗﯿﻤﺖ ﺗﺎ ﻧﻘﻄﻪ اي ﺑﺎﻻ رﻓﺖ ﮐﻪ در اﻧﺠﺎ ﺑﻪ ﺗﻌﺪاد ﮐﺎﻓﯽ ﺗﺮﯾﺪر ﻫﺎ ‪ ،‬ﺗﺮﯾﺪ ﺧﺮﯾﺪ اﻧﺠﺎم داده اﻧﺪ ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ‬
‫ﯾﮏ ﻣﻘﺪار ﺑﺴﯿﺎر ﺑﺴﯿﺎر ﺑﯿﺸﺘﺮ از ﺳﻮد ﺑﺪﺳﺖ آﻣﺪه از ﺗﺮﯾﺪ ﻫﺎي ﺧﺮﯾﺪ ﺑﺪﺳﺖ آورﻧﺪ‪.‬‬

‫اﯾﻦ ﮐﺸﻤﮑﺶ ﺑﺮداﺷﺖ ﺳﻮد در روي ﭼﺎرت ﻫﺎي ﺷﻤﺎ ﺑﻪ ﺣﺎﻟﺖ ﯾﮏ اﺻﻼح ﮐﻪ ﺑﺴﯿﺎر ﺑﺰرﮔﺘﺮ از اﺻﻼح ﻫـﺎي دﯾـﺪه ﺷـﺪه‬
‫ﻗﺒﻠﯽ در ﺳﻮﯾﻨﮓ ﻫﺎي ﺑﺎﻻ و ﭘﺎﯾﯿﻦ ﻧﻤﺎﯾﺎن ﺧﻮاﻫﺪ ﺷﺪ‪.‬‬
‫ﻣﻦ ﻗﺼﺪ دارم ﺑﻪ ﺳﺮﻋﺖ از آﺧﺮﯾﻦ ﻣﺜﺎل ﻧﺸﺎن داده ﺷﺪه ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ در آن ﺳﻮد ﮐﺮده اﻧﺪ ﻋﺒﻮر ﮐﻨﻢ و ﺳـﭙﺲ ﺧـﻮاﻫﯿﻢ‬
‫ﭘﺮداﺧﺖ ﺑﻪ اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﺗﺮﯾﺪ ﻫﺎي ﺧﻮد را در ﺑﺎزار ﻗﺮار ﻣﯽ دﻫﻨﺪ‪.‬‬

‫در اﯾﻦ ﺷﮑﻞ روي ﭼﺎرت ﯾﻮرو‪/‬دﻻر ﺗﺎﯾﻢ ‪ 15‬دﻗﯿﻘﻪ ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ رو ﺑﻪ ﭘﺎﯾﯿﻦ دارﯾﻢ‪.‬‬

‫‪- 19 -‬‬
‫ﺑﺮاي ﺷﺮوع ‪ ،‬ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎﯾﯽ را دارﯾﻢ ﮐﻪ ﺗﺮﯾﺪﻫﺎي ﻓﺮوش )‪ (sell‬ﺧﻮد را درون ﻧﺎﺣﯿﻪ ﻋﻼﻣﺖ ﮔﺬاري ﺷﺪه ﺑﯿﻦ دو ﺧﻂ آﺑﯽ‬
‫ﻗﺮار داده اﻧﺪ ‪ .‬وﻗﺘﯽ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرش ﻫﺎي ﻓﺮوش ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ‪ ،‬ﺳﻔﺎرش ﻫﺎي ﺧﺮﯾﺪ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺗﺮﯾـﺪرﻫﺎي ﺧﺮﯾـﺪار را ﻣـﺼﺮف ﻣـﯽ ﮐﻨﻨـﺪ‬
‫ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﭘﺎﯾﯿﻦﺗﺮ ﺧﻮاﻫﺪ ﺧﻮاﻫﺪ اﻓﺘﺎد ‪ .‬ﺣﺎل ﺗﻤﺎم ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﮐﻪ ﻃﺮحﻫﺎي ﺧﺮﯾﺪ داﺷﺘﻨﺪ ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺑﺴﺘﻦ ﺗﺮﯾﺪ ﻫﺎي ﺧﻮد در ﺿـﺮر‬
‫ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ ‪ ،‬ﺗﺎ ﺳﻔﺎرش ﻫﺎي ﻓﺮوش ﺧﻮد را در ﺑﺎزار ﻗﺮار دﻫﻨﺪ و ﮐﻪ ﺑﺎﻋﺚ اﯾﺠﺎد رﯾﺰش ﺑﯿﺸﺘﺮ در ﻣﻨﻄﻘﻪ زرد رﻧﮓ ﻣﯽ ﺷﻮﻧﺪ‪.‬‬
‫وﻗﺘﯽ ﺑﺎزار در ﺣﺎل ﺳﻘﻮط اﺳﺖ ﺗﻨﻬﺎ ﻣﻘﺎدﯾﺮ ﮐﻮﭼﮑﯽ از ﺳﻔﺎرشﻫﺎي ﻓﺮوش در ﻣﺎرﮐﺖ وﺟﻮد دارد ﮐﻪ ﺗﺮﯾﺪر ﻫـﺎي ﺑﺎﻧـﮏ‬
‫ﻫﺎ ﻣﯽﺗﻮاﻧﺪ اﺳﺘﻔﺎده ﮐﻨﺪ ﺗﺎ از ﻣﻮﻗﻌﯿﺖ ﻫﺎي ﻓﺮوش ﺧﻮد ﺳﻮد درﯾﺎﻓﺖ ﮐﻨﻨﺪ‬
‫ﺑﻪ ﻫﻤﯿﻦ دﻟﯿﻞ ﻣﺎ ﺗﻨﻬﺎ دو ﻣﺮﺣﻠﻪ درﯾﺎﻓﺖ ﺳﻮد در ﺣﺮﮐﺖ رو ﺑﻪ ﭘﺎﯾﯿﻦ درون ﺑﺎﮐﺲ زرد رﻧﮓ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﯿﻢ ﺑﺒﯿﻨﯿﻢ ‪ .‬ﺑﺎﻧﮑﻬـﺎ‬
‫اﺣﺘﻤﺎﻻً ﻣﯽ ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺳﻮد ﻫﺎي ﺑﯿﺸﺘﺮي از ﺗﺮﯾﺪ ﻫﺎي ﺧﻮد ﺑﺮداﺷﺖ ﮐﻨﻨﺪ اﻣﺎ ﻧﻤﯽﺗﻮاﻧﻨﺪ ﭼﺮا ﮐﻪ ﺑﻪ ﺗﻌﺪاد ﺑﯿﺸﺘﺮي ﻧﯿـﺎز دارﻧـﺪ ﺗـﺎ‬
‫وارد ﺑﺎزار ﺷﻮﻧﺪ و ﺗﺮﯾﺪ ﻫﺎي ﻓﺮوش ﺧﻮد را ﻓﻌﺎل ﮐﻨﻨﺪ ‪.‬‬
‫ﺑﻪ ﺟﺎﯾﯽ ﻣﯿﺮﺳﯿﻢ ﮐﻪ ﺑﺎزار ﺳﺎﺧﺘﺎر ﺧﻮد را ﺗﻐﯿﯿﺮ ﻣﯽدﻫﺪ و ﻣﺎ ﺷﺮوع ﺑﻪ دﯾﺪن ﻧﺸﺎﻧﻪ ﻫﺎﯾﯽ از ﺑﺮداﺷﺖ ﺳﻮد ﺗﻮﺳـﻂ ﺑﺎﻧﮑﻬـﺎ‬
‫از ﺗﺮﯾﺪﻫﺎي ﺷﺎن ﻣﯽ ﮐﻨﯿﻢ‪.‬‬
‫ﻫﻨﮕﺎﻣﯽ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﺧﺎرج از ﻣﺤﺪوده ﻋﻼﻣﺖ ﮔﺬاري ﺷﺪه در ﺑﺎﮐﺲ ﺣﺮﮐﺖ ﻣﯽﮐﻨﺪ ﻣـﺎ ﺗﻌـﺪاد ورود ﺑـﻪ ﺧﺮﯾـﺪ ﻫـﺎي‬
‫ﺑﯿﺸﺘﺮ در ﺑﺎزار ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﯿﻢ ﺑﺒﯿﻨﯿﻢ اﯾﻦ ﻣﻘﺎدﯾﺮ ﺧﺮﯾﺪ ﺑﺮداﺷﺖ ﺳﻮد ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ از ﺗﺮﯾﺪ ﻫﺎﯾﺸﺎن ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬در اﯾﻦ ﻧﻘﻄﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ اﻧﺪازه‬
‫ﮐﺎﻓﯽ ﮐﺎﻫﺶ ﯾﺎﻓﺘﻪ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺗﺮﯾﺪر ﻫﺎي ﺑﺎزار را ﻣﺘﻘﺎﻋﺪ ﮐﻨﺪ ﻗﯿﻤﺖ در آﯾﻨﺪه ﻧﺰدﯾﮏ ﺗﻤﺎﯾﻞ دارد ﺑﻪ ﻣﻘﺎدﯾﺮ ﭘﺎﯾﯿﻦﺗﺮ ﺣﺮﮐـﺖ ﮐﻨـﺪ‬
‫آﻧﻬﺎ دوﺑﺎره ﺷﺮوع ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ﺑﻪ ﻗﺮار دادن ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ آﻧﻬﺎ ﺑﻪ ﻣﻌﺘﻘﺪﻧﺪ ﺣﺮﮐﺖ رو ﺑﻪ ﭘﺎﯾﯿﻦ اداﻣﻪ ﺧﻮاﻫﺪ داﺷﺖ‪.‬‬
‫ﺣﺎل ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﻪ ﺗﻌﺪاد ﮐﺎﻓﯽ ﺳﻔﺎرش ﻫﺎي ﻓﺮوش در ﺑﺎزار دارﻧﺪ ﺗﺎ ﻣﻘﺎدﯾﺮ ﮐﻤﯽ از ﺳﻮد ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓـﺮوش ﺧـﻮد را زﻣـﺎﻧﯽ‬
‫ﮐﻪ ﺑﺎزار در ﻣﯿﺎن دو ﺧﻂ ﺑﻮد را ﺑﺮ دارﻧﺪ ﭘﯿﮑﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﺑﻼﻓﺎﺻﻠﻪ ﺑﻌﺪ از ﺑﺎﮐﺲ زرد رﻧﮓ آﻣﺪه اﺳﺖ ﻧﺨﺴﺘﯿﻦ ﻧﺸﺎﻧﻪ اﯾﺴﺖ ﮐﻪ ﻣـﺎ ﻣـﯽ‬
‫ﺑﯿﻨﯿﻢ از اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ ﺑﺮداﺷﺖ ﻣﻘﺎدﯾﺮ ﺑﯿﺸﺘﺮ ﺳﻮد از ﺗﺮﯾﺪ ﻫﺎي ﺧﻮد را ﺷﺮوع ﮐﺮدﻧﺪ‪.‬‬

‫دو ﭘﯿﮑﺎن ﺑﻌﺪي ﻧﺸﺎﻧﻪ ﻫﺎي ﺑﯿﺸﺘﺮي از ورود ﺑﻪ ﺑﺮداﺷﺖ ﺳﻮد از ﺑﺎزار را ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دﻫﻨﺪ‬
‫ﺗﻮﺟﻪ ﮐﻨﯿﺪ ﭼﻄﻮر اﺻﻼﺣﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻻي ﺳﻮﻣﯿﻦ ﭘﯿﮑﺎن ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ ﺑﺴﯿﺎر ﺑﺰرﮔﺘﺮ از اﺻﻼح ﻫﺎي ﮐﻮﭼﮏ ﺑـﺎﻻي ﭘﯿﮑـﺎن‬
‫اول اﺳﺖ‬

‫‪- 20 -‬‬
‫اﻧﺪازه ي اﺻﻼح ﺑﻪ ﻣﺎ ﻣﯽ ﮔﻮﯾﻨﺪ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﻘﺎدﯾﺮ ﺑﯿﺸﺘﺮي از ﺳﻮد ﻫﺎي ﺧﻮد را ﺑﺮداﺷﺘﻪ اﻧﺪ ﺗﻨﻬﺎ راﻫﯽ ﮐـﻪ آﻧﻬـﺎ ﻗـﺎدر‬
‫ﺑﺎﺷﻨﺪ ﭼﻨﯿﻦ ﮐﺎري ﮐﻨﻨﺪ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ﺗﻌﺪاد ﺳﻔﺎرش ﻫﺎي ﻓﺮوش ﺑﯿﺸﺘﺮي از ﻗﺒﻞ ﺑﻮده را داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻨﺪ‪.‬‬
‫ﭘﺲ از ﯾﮏ اﻓﺖ ﻗﯿﻤﺖ دﯾﮕﺮ ‪ ،‬ﺑﺎزار از رﯾﺰش ﺑﺎز ﻣﯽ اﯾﺴﺘﺪ و ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺗﺜﺒﯿﺖ ﺷﺪن ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ﺳﭙﺲ ﯾـﮏ اﺗﻔـﺎق ﺧﺒـﺮي‬
‫دارﯾﻢ ) ﻓﮑﺮ ﻣﯽ ﮐﻨﻢ ‪ NFP‬ﺑﻮده اﺳﺖ( و ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﻧﺎﺣﯿﻪ اي ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش ﺧﻮد را ﻗﺮار داده ﺑﻮدﻧـﺪ ﭘﺮﺗـﺎب ﻣـﯽ‬
‫ﺷﻮد ‪.‬‬
‫آﻧﻬﺎ ﻫﺎي ﻓﺮوش ﻫﺎي ﺑﯿﺸﺘﺮي ﺑﻪ واﺳﻄﻪ ﺳﻔﺎرشﻫﺎي ﺧﺮﯾﺪ اي ﮐﻪ ﺑﺎ ﺧﺒﺮ ‪ NFP‬ﺑﻪ وﺟﻮد آﻣﺪه اﻧـﺪ ﻗـﺮار ﻣـﯽ دﻫﻨـﺪ‬
‫ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺮاي روز ﻫﺎي ﺑﻌﺪي ﺑﻪ ﺳﻤﺖ رﯾﺰش ﭘﯿﺸﺮﻓﺖ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ‪.‬‬

‫ﺗﮑﺮار روس ﻣﻄﺎﻟﺐ‬

‫‪ ‬ﯾﮏ ﺗﻐﯿﯿﺮ در ﺳﺎﺧﺘﺎر ﺑﺎزار ﻧﺸﺎن دﻫﻨﺪه اﯾﻦ ﻧﮑﺘﻪ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺑﯿﺮون ﮐـﺸﯿﺪن ﺳـﻮد ﻫـﺎي ﺧـﻮد از‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن ﮐﺮده اﻧﺪ‪ .‬اﮔﺮ ﺑﺎزار از روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﻪ ﺻﻌﻮدي ﺗﻐﯿﯿﺮ ﯾﺎﻓﺖ دﻧﺒﺎل ﻧﺸﺎﻧﻪ اي از ﯾﮏ اﻓﺰاﯾﺶ ﻣﻘﺪار ﻓﺮوش ﻫـﺎ ﺑﺎﺷـﯿﺪ ﺗـﺎ‬
‫وارد ﺑﺎزار ﺷﻮﯾﺪ ‪.‬‬
‫اﮔﺮ ﺑﺎزار از روﻧﺪ ﺻﻌﻮدي ﺑﻪ روﻧﺪ ﻧﺰوﻟﯽ اﻓﺘﺎد دﻧﺒﺎل ﻧﺸﺎﻧﻪ ﻫﺎﯾﯽ از ﺧﺮﯾـﺪ ﺑﺎﺷـﯿﺪ ﺑـﺮاي ﻣﺜـﺎل ﺗﻌـﺪادي از ﮐﻨـﺪل ﻫـﺎي‬
‫ﺑﻮﻟﯿﺶ و ﮐﻒ ﻫﺎي ﺳﻮﺋﯿﻨﮓ ﺑﻪ ﯾﮑﺪﯾﮕﺮ ﻧﺰدﯾﮏ ﺷﻮﻧﺪ‪.‬‬
‫‪ ‬ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻧﯿﺎز ﺑﻪ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎ دﯾﮕﺮ دارﻧﺪ ﮐﻪ وارد ﺑﺎزار ﺷﻮد و ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد را در آن ﺟﻬﺘﯽ ﻗﺮار دﻫﻨﺪ ﮐﻪ ﺧـﻮد ﺑﺎﻧـﮏ‬
‫ﻫﺎ ﻗﺮار داده ﺑﻮدﻧﺪ ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﺳﻮد ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن را ﺑﯿﺮون ﺑﮑﺸﻨﺪ ﻫﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ در ﺟﻬﺘﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫـﺎ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗـﺸﺎن‬
‫را ﻗﺮار دادﻧﺪ ﺣﺮﮐﺖ ﻣﯽﮐﻨﺪ‪ ،‬ﺳﻮد ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﻫﺎي آﻧﻬﺎ اﻓﺰاﯾﺶ ﻣﯽ ﯾﺎﺑﺪ ﺑﻪ ﻫﻤﺎن اﻧﺪازه ﺳﻔﺎرشﻫﺎي ﻣﺨﺎﻟﻒ ﻧﯿﺎز ﻫﺴﺖ ﺗـﺎ ﺑﺘـﻮان‬
‫ﺳﻮد اﯾﻦ ﻫﺎ را ﺑﯿﺮون ﮐﺸﯿﺪ‬
‫‪ ‬ﭼﻮن ﺑﯿﺸﺘﺮ ﺗﺮﯾﺪر ﻫﺎ در دراز ﻣﺪت ﻣﻌﺘﻘﺪﻧﺪ ﻗﯿﻤﺖ در ﺟﻬﺘﯽ ﺣﺮﮐﺖ ﻣﯽﮐﻨﺪ ﮐﻪ ﺗﻐﯿﯿﺮ ﺑﺰرﮔﺘﺮي داده ‪ ،‬ﺑﻨﺎﺑﺮ اﯾـﻦ‬
‫ﻗﯿﻤﺖ ﻣﺠﺒﻮر اﺳﺖ در ﻫﻤﺎن ﺟﻬﺖ ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺧﻮد اداﻣﻪ دﻫﺪ اﯾﻦ ﯾﻌﻨﯽ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺑﯿﺸﺘﺮ و ﺑﯿـﺸﺘﺮي وارد ﺑـﺎزار ﺧﻮاﻫﻨـﺪ ﺷـﺪ‬
‫وﻗﺘﯽ ﮐﻪ ﺑﺎزار ﻣﯽاﻓﺘﺪ ﯾﺎ اوج ﻣﯽ ﮔﯿﺮد ﮐﻪ ﺑﻪ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺑﺎﻧﮏ اﺟﺎزه ﻣﯽ دﻫﺪ ﺳﻮدﻫﺎي ﺗﺮﯾﺪ ﻫﺎي ﺧﻮدﺷﺎن را ﺑﯿﺮون ﺑﮑﺸﻨﺪ‪.‬‬
‫‪ ‬در ﻫﺮ ﺳﻮﯾﻨﮓ ﺑﺎﻻ ﯾﺎ ﭘﺎﯾﯿﻦ و در ﻫﺮ ﻧﻘﻄﻪ اي ﮐﻪ ﺗﻌﺪاد ﺧﯿﻠﯽ زﯾﺎدي از ﺗﺮﯾﺪر ﻫﺎ ﺷﺮوع ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮐﺮدن ﻣﯿﮑﻨﻨـﺪ‪،‬‬
‫ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻗﺎدر ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺑﻮد ﻣﻘﺎدﯾﺮ ﺑﺴﯿﺎر ﺑﯿﺸﺘﺮي ﺳﻮد از ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﻗﺒﻞ ﺑﺮداﺷﺖ ﮐﻨﻨﺪ ﺷﻤﺎ ﻣﯽﺗﻮاﻧﯿـﺪ اﯾـﻦ را روي‬
‫ﭼﺎرت ﻫﺎي ﺧﻮد ﺑﻪ ﻋﻨﻮان اﺻﻼﺣﯽ ﮐﻪ ﺑﺰرﮔﺘﺮ از اﺻﻼح ﻫﺎي ﻗﺒﻞ اﺳﺖ در ﺳﻮﯾﻨﮓ ﻫﺎي ﺑﺎﻻ و ﭘﺎﯾﯿﻦ ﺑﺒﯿﻨﯿﺪ‪.‬‬

‫ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﺗﺮﯾﺪ ﻫﺎي ﺧﻮد را ﻗﺮار ﻣﯽدﻫﻨﺪ؟‬

‫ﺣﺎل ﻣﯿﺨﻮاﻫﯿﻢ ﺑﻪ آﻧﭽﻪ ﺑﻪ ﻧﻈﺮ ﻣﻦ ﻣﻬﻤﺘﺮﯾﻦ ﻓﺼﻞ اﯾﻦ ﻣﻘﺎﻟﻪ اﺳﺖ ﺑﭙﺮدازﯾﻢ‪.‬‬
‫ﭘﯿﺸﺘﺮ ﺑﻪ اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ ﮐﺠﺎ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد را ﻗﺮار ﻣﯽ دﻫﻨﺪ و ﻫﻤﭽﻨـﯿﻦ ﭼﮕﻮﻧـﻪ ﺳـﻮدﻫﺎي ﺧـﻮد را از ﻣﻌـﺎﻣﻼت ﺷـﺎن‬
‫ﺑﯿﺮون ﻣﯽﮐﺸﻨﺪ ﭘﺮداﺧﺘﯿﻢ ﺣﺎل ﻗﺼﺪ دارﯾﻢ ﺑﻪ اﯾﻦ ﺑﭙﺮدازﯾﻢ ﮐﻪ در واﻗﻊ آﻧﻬﺎ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧـﻮد را در ﺑـﺎزار ﻓﻌـﺎل ﻣـﯽ ﮐﻨـﺪ‬
‫وﻗﺘﯽ ﮐﻪ ﻣﯽ ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﯾﮏ ﺑﺎزﮔﺸﺖ اﺗﻔﺎق ﺑﯿﻔﺘﺪ‪.‬‬
‫اﯾﻦ ﺑﺮاي ﻓﻬﻢ ﺷﻤﺎ از ﺑﺎزار ﺑﺴﯿﺎر ﻣﻬﻢ اﺳﺖ ‪ ،‬ﻫﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﺗﻮﺿﯿﺢ ﻣﯽ دﻫﺪ ﭼﺮا ﺷﻤﺎ ﻏﺎﻟﺒﺎ ﺑﻪ ﺑـﺎﻻ و ﭘـﺎﯾﯿﻦ ﺷـﺪن ﻫـﺎي‬
‫ﻗﯿﻤﺖ ﻗﺒﻞ از اﺗﻔﺎق اﻓﺘﺎدن ﯾﮏ ﺗﻐﯿﯿﺮ ﺟﻬﺖ ﻧﮕﺎه ﻣﯽ ﮐﻨﯿﺪ ‪.‬‬
‫ﻣﻌﻤﻮﻻ وﻗﺘﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ ﻗﺼﺪ دارﻧﺪ ﯾﮏ ﺗﻐﯿﯿﺮ روﻧﺪ اﯾﺠﺎد ﮐﻨﻨﺪ ﻧﺨﻮاﻫﻨﺪ ﺗﻮاﻧﺴﺖ ﻫﻤﻪ ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﻫـﺎي ﺧـﻮد را در ﺑـﺎزار‬
‫ﻓﻌﺎل ﮐﻨﻨﺪ دﻟﯿﻞ آن ﻫﻢ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ در آن ﻟﺤﻈﻪ ﺑﻪ اﻧـﺪازه ﮐـﺎﻓﯽ ﺳـﻔﺎرشﻫـﺎي ﺧﺮﯾـﺪ ﯾـﺎ ﻓـﺮوش ﺑـﺮاي ﻫـﻢ ﭘﻮﺷـﺎﻧﯽ ﺗﻤـﺎم‬

‫‪- 21 -‬‬
‫ﭘﻮزﯾﺸﻨﻬﺎي آﻧﻬﺎ وﺟﻮد ﻧﺪارد ﺑﺎﯾﺪ ﺑﻪ ﯾﺎد داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﯿﻢ ﮐﻪ ﺑﺮاي ﺗﻐﯿﯿﺮ ﺟﻬﺖ روﻧﺪ ﺑﺎزار ﺑﻪ ﺗﻌﺪاد ﺳﻔﺎرش ﻫﺎي زﯾﺎدي ﻧﯿـﺎز دارﯾـﻢ و‬
‫ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ ﭼﻮن ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻫﻤﯿﺸﻪ ﻣﯽ ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺗﺎ ﺟﺎﯾﯽ ﮐﻪ ﻣﻤﮑﻦ اﺳﺖ از ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد ﭘﻮل در ﺑﯿﺎورﻧﺪ اﯾﻦ ﯾﻌﻨـﯽ آﻧﻬـﺎ ﻣﺠﺒﻮرﻧـﺪ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن را ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻫﺎي ﮐﻮﭼﮏ و ﻗﺎﺑﻞ ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ ﺗﻘﺴﯿﻢ ﮐﻨﻨﺪ‪ ،‬ﭘﺲ آﻧﻬﺎ ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺗﻮاﻧﺴﺖ ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﻫﺎي ﺧﻮد را ﭘـﯿﺶ از رخ‬
‫دادن ﺗﻐﯿﯿﺮ روﻧﺪ ﺑﮕﯿﺮﻧﺪ‪.‬‬
‫اﮔﺮ آﻧﻬﺎ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد را ﺗﻘﺴﯿﻢ ﻧﮑﻨﻨﺪ و ﺗﻨﻬﺎ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻓﻌﺎل ﮐﻨﺪ ﮐﻪ ﺷﺎﻣﻞ ﺗﻤﺎم ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﻫﺎ آﻧﻬـﺎ ﺑﺎﺷـﺪ ﭼـﻪ اﺗﻔـﺎﻗﯽ‬
‫ﻣﯽ اﻓﺘﺪ؟ ﺗﻤﺎم ﺳﻔﺎرش ﻫﺎﯾﯽ ﮐﻪ ﺑﻪ ﺑﺎزار ﻣﯽ آﯾﻨﺪ ﻣﺼﺮف ﻣﯽ ﺷﻮد ‪ ،‬ﻗﺴﻤﺘﯽ از ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ي آﻧﻬﺎ ﻓﻌـﺎل ﻣﯿـﺸﻮد و ﻗﯿﻤـﺖ رﺷـﺪ ﯾـﺎ‬
‫رﯾﺰش ﺧﻮاﻫﺪ داﺷﺖ) ﺑﺴﺘﻪ ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ اي ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ﻓﻌﺎل ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ(‪ ،‬ﺗﺎ زﻣﺎﻧﯿﮑﻪ ﺑﻪ اﻧﺪازه ﮐـﺎﻓﯽ ﺳـﻔﺎرش ﭘﯿـﺪا ﺷـﻮد ﺗـﺎ ﺑﺎﻗﯿﻤﺎﻧـﺪه‬
‫ﭘﻮزﯾﺸﻦ آﻧﻬﺎ ﭘﺮ ﺷﻮد ‪.‬‬
‫ﻣﺜﺎل ‪:‬‬
‫ﺑﮕﺬارﯾﺪ ﺑﮕﻮﯾﯿﻢ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﯽ ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﯾﮏ ﺗﻐﯿﯿﺮ روﻧﺪ در ﯾﻮرو‪ /‬دﻻر اﯾﺠﺎد ﮐﻨﻨﺪ ﺑﺪﯾﻦ ﻣﻨﻈـﻮر ﻓـﺮض ﮐﻨﯿـﺪ ﺑـﺎزار در ﯾـﮏ روﻧـﺪ‬
‫ﮐﺎﻫﺸﯽ اﺳﺖ در ﺣﺎﻟﯿﮑﻪ ﺑﺎزار در ﺣﺎل رﯾﺰش اﺳﺖ ‪ ١٠,٠٠٠‬ﺳﻔﺎرش ﻓﺮوش از ﻃﺮف ﺗﺮﯾﺪر ﻫـﺎي "ﺧـﺮد" وارد ﺑـﺎزار ﻣﯿـﺸﻮد ‪.‬‬
‫ﮐﻞ اﻧﺪازه ﭘﻮزﯾﺸﻨﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﯽ ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﭘﯿﺶ از رخ دادن ﺗﻐﯿﯿﺮ روﻧﺪ ﺑﮕﯿﺮﻧﺪ ‪ ١٠٠،٠٠٠‬ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾﺪ اﺳﺖ اﮔﺮ آﻧﻬﺎ وارد‬
‫ﺑﺎزار ﺷﻮد و ﯾﮏ ﺧﺮﯾﺪ ﺷﺎﻣﻞ ‪ ١٠٠‬ﻫﺰار ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾﺪ ﻓﻌﺎل ﮐﻨﻨﺪ‪ ،‬اﯾﻦ ﯾﻌﻨﯽ ﺗﻨﻬﺎ ‪ 10،000‬ﺗـﺎ از ﺳـﻔﺎرشﻫـﺎي آﻧﻬـﺎ اﻧﺠـﺎم‬
‫ﺧﻮاﻫﺪ ﺷﺪ و ﺑﺎﻗﯽ ‪ 90،000‬ﺗﺎ ﻓﻌﺎل ﻧﺨﻮاﻫﺪ ﺷﺪ ﭘﺲ ﻗﯿﻤﺖ ﺷﺮوع ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ﺑﻪ اﻓﺰاﯾﺶ ﭼﺮا ﮐﻪ ﻓﺮوﺷـﻨﺪه ﻫـﺎي ﺑﯿـﺸﺘﺮي ﻣـﯽ‬
‫ﺑﺎﯾﺴﺘﯽ ﭘﯿﺪا ﺷﻮد ﺗﺎ ‪ 90،000‬ﺗﺎي ﺑﺎﻗﯽ ﻣﺎﻧﺪه ﺑﺘﻮاﻧﺪ در ﺑﺎزار ﻓﻌﺎل ﺷﻮﻧﺪ‪.‬‬
‫ﻣﯿﺰان اﻓﺰاﯾﺶ ﻗﯿﻤﺖ واﺑﺴﺘﻪ ﺑﻪ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﭼﻪ ﺗﻌﺪاد از ﺳﻔﺎرش ﻫﺎ ﺑﺎﻗﯿﻤﺎﻧﺪه ﻓﻌﺎل ﺷﻮﻧﺪ‪ .‬ﺳﻔﺎرش ﻫﺎي ﺑﺰرﮔﺘﺮ ﺑﺎﻗﯿﻤﺎﻧـﺪه اﻧـﺪ‬
‫در آﯾﻨﺪه ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﺧﻮاﻫﺪ رﻓﺖ ‪.‬‬
‫ﺑﺰرﮔﺘﺮﯾﻦ ﻣﺸﮑﻠﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ ﻣﯽﺗﻮاﻧﻨﺪ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻨﺪ زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﺑﺨﻮاﻫﻨﺪ ﯾﮏ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺑﺰرگ در ﺑﺎزار ﻓﻌﺎل ﮐﻨﻨـﺪ اﯾـﻦ اﺳـﺖ ﮐـﻪ‬
‫ﺗﻤﺎم ﺗﺮﯾﺪ ﻫﺎي آﻧﻬﺎ در ﻗﯿﻤﺖ ﻫﺎي دﯾﮕﺮي ﻓﻌﺎل ﺷﻮد‪ .‬ﻫﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ در ﻣﺜﺎل ﮔﻔﺘﯿﻢ ﻗﯿﻤﺖ ﺗﺎ زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﻓﺮوﺷﻨﺪه ﻫﺎي ﮐﺎﻓﯽ ﺑﺮاي‬
‫ﻓﻌﺎل ﺷﺪن ‪ ٩٠،٠٠٠‬ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾﺪ ﭘﯿﺪا ﺷﻮﻧﺪ‪ .‬اﻓﺰاﯾﺶ ﺧﻮاﻫﺪ ﯾﺎﻓﺖ ‪.‬‬
‫اﮔﺮ ﺗﻨﻬﺎ ‪ ١٠,٠٠٠‬ﺳﻔﺎرش ﻓﺮوش دﯾﮕﺮ ﯾﺎﻓﺖ ﺷﻮد اﯾﻦ ﯾﻌﻨﯽ ﺗﻨﻬﺎ ‪ ١٠,٠٠٠‬ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾﺪ دﯾﮕﺮ ﻣﯽﺗﻮاﻧﺪ ﻓﻌﺎل ﺷﻮد ﯾـﮏ ﺑـﺎر‬
‫ﮐﻪ اﺗﻔﺎق ﺑﯿﺎﻓﺘﺪ ﻗﯿﻤﺖ دوﺑﺎره اﻓﺰاﯾﺶ ﺧﻮاﻫﺪ ﯾﺎﻓﺖ ﭼﺮا ﮐﻪ ﻫﻨﻮز ‪ ٨٠,٠٠٠‬ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾﺪ دﯾﮕﺮ ﺑﺎﻗﯽ ﻣﺎﻧﺪه ﺗﺎ ﭘﺮ ﺷﻮﻧﺪ ‪ .‬ﭼﯿـﺰي‬
‫ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ در ﭘﺎﯾﺎن ﺑﻪ دﺳﺖ ﻣﯽ اورﻧﺪ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرش ﻫﺎي ﺧﺮﯾﺪ در ﻗﯿﻤﺘﻬﺎي اﻓﺰاﯾﺸﯽ و ﺑﺎﻻﺗﺮ در ﺑﺎزار ﻓﻌﺎل ﻣـﯽ ﺷـﻮﻧﺪ‬
‫ﺑﻪ دﻟﯿﻞ اﯾﻨﮑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت آﻧﻬﺎ در ﻗﯿﻤﺖﻫﺎي ﺑﺎﻻﺗﺮ ﻓﻌﺎل ﻣﯽ ﺷﻮﻧﺪ ‪ ،‬در ﻧﺘﯿﺠﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ در ﺗﺮﯾﺪ ﭘﻮلﻫﺎي ﮐـﻢ و ﮐﻤﺘـﺮي ﺑـﻪ دﺳـﺖ‬
‫ﻣﯽآورﻧﺪ و ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ اﯾﻦ ﻣﺴﺌﻠﻪ ﺑﺎﻋﺚ ﻣﯿﺸﻮد ﮐﻪ ﺑﺮاي ﯾﮏ ﻓﺮوﺷﻨﺪه ﺑﺰرگ راﺣﺖ ﺗﺮ ﺑﺎﺷﺪ ﺗﺎ وارد ﺑﺎزار ﺷﺪه و ﻗﯿﻤـﺖ را ﭘـﺎﯾﯿﻦ‬
‫ﺑﺒﺮدﮐﻪ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﺎﻋﺚ ﺷﻮد ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺷﺮوع ﮐﻨﻨﺪ ﺑﻪ از دﺳﺖ دادن ﭘﻮل در ﺑﺮﺧﯽ از ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﻫﺎي ﺧﻮد ‪ .‬ﺑﺮاي ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺿـﺮوري‬
‫اﺳﺖ ﮐﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺷﺎن را ﺑﻪ ﺳﺎﯾﺰ ﻫﺎي ﮐﻮﭼﮑﺘﺮ ﺗﻘﺴﯿﻢ ﮐﻨﻨﺪ و ﺗﻼش ﮐﻨﻨﺪ ﺗﺎ آﻧﺠﺎ ﮐﻪ ﻣﻤﮑﻦ اﺳﺖ آﻧﻬﺎ را ﻧﺰدﯾﮏ ﺑﻪ ﻫـﻢ ﻓﻌـﺎل‬
‫ﮐﻨﻨﺪ‪.‬‬

‫ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻫﻤﯿﺸﻪ ﺑﺰرﮔﺘﺮﯾﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن را در اﺑﺘﺪا ﻗﺮار ﻣﯽ دﻫﻨﺪ‬

‫ﺣﺎﻻ ﺷﻤﺎ ﻣﯽ داﻧﯿﺪ دﻟﯿﻞ اﯾﻨﮑﻪ ﭼﺮا ﺑﺮاي ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ ﺗﻘﺴﯿﻢ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻫﺎي ﺷﺎن ﺿﺮوري ﻣﯿﺒﺎﺷﺪ ﺗـﺎ زﻣـﺎﻧﯽ ﮐـﻪ ﻣﻨﺠـﺮ ﺑـﻪ‬
‫ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﺑﻪ ﻣﺤﻞ ﻗﺮارﮔﯿﺮي ﮔﺮدد‪ .‬ﭼﯿﺰي ﮐﻪ ﻣﻦ ﻣﯽﺧﻮاﻫﻢ اﮐﻨﻮن ﺑﻪ ﺷﻤﺎ ﻧﺸﺎن ﺑﺪﻫﻢ اﯾﻨﮑﻪ ﭼﺮا وﻗﺘﯽ آﻧﻬﺎ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻫﺎي ﺷﺎن را‬
‫ﻗﺮار ﻣﯽدﻫﻨﺪ ‪ ،‬آﻧﻬﺎ ﻫﻤﯿﺸﻪ ﺑﯿﺸﺘﺮﯾﻦ ﻣﻘﺪار ﺳﻔﺎرﺷﺎﺗﺸﺎن را در اﺑﺘﺪاي ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻗﺮار ﻣﯽدﻫﻨﺪ و در اداﻣﻪ ﻣﻘـﺎدﯾﺮ ﮐﻮﭼﮑﺘﺮﺳـﻔﺎرش‬
‫ﻫﺎﯾﺸﺎن را ﻗﺮار ﻣﯿﺪﻫﻨﺪ‪.‬‬

‫‪- 22 -‬‬
 ‫ﺗﺼﻮﯾﺮ ﺑﺎﻻ ﯾﮏ ﺑﺎزﮔﺸﺖ روﻧﺪ را در ﭼﺎرت ﯾﻮرو ‪ /‬دﻻر ﯾﮏ ﺳﺎﻋﺘﻪ ﻣﺎه اﮐﺘﺒﺮ را ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دﻫﺪ ‪.‬‬
‫ﻫﻤﺎﻧﻄﻮر ﮐﻪ ﺷﻤﺎ از ﺗﺼﻮﯾﺮ ﻣﯿﺒﯿﻨﯿﺪ واژﮔﻮﻧﯽ در ﻣﺮاﺣﻠﯽ رخ داده اﺳﺖ اﺑﺘﺪا ﻣﺎرﮐـﺖ رﯾـﺰش ﮐـﺮده ﺑﻌـﺪ از اﯾﺠـﺎد ﯾـﮏ‬
‫‪ High‬ﺑﺎﻻﺗﺮ و ﺳﭙﺲ ﯾﮏ ﺗﺜﺒﯿﺖ ﻗﺒﻞ از ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺰوﻟﯽ اﺻﻠﯽ رو ﺑﻪ ﭘﺎﯾﯿﻦ داﺷﺘﯿﻢ ‪.‬‬
‫دو ﻣﺤﻞ وﺟﻮد دارد ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش ﺧﻮد را ﻗﺮار ﻣﯽدﻫﻨﺪ ﮐﻪ ﺑﺎﻋﺚ اﯾﻦ ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﻣـﯽﺷـﻮد ﺑـﺰرگ ﺗـﺮﯾﻦ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻓﺮوش در اﺑﺘﺪا ﻗﺮار داده ﻣﯽﺷﻮد ﮐﻪ ﺑﺎﻋﺚ اﯾﺠﺎد اوﻟﯿﻦ رﯾﺰش در روﻧﺪ ﺻﻌﻮدي ﻣﯽ ﺷﻮد ﺑﻘﯿﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوﺷﺸﺎن از ﻧﻈـﺮ‬
‫ﻣﻘﺪار ﮐﻮﭼﮑﺘﺮ از ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ اﺑﺘﺪاﯾﯽ اﺳﺖ و در ﻃﻮل زﻣﺎن در ﻧﻘﺎط اوج )‪ (high‬ﻧﺎﺣﯿﻪ ﺗﺜﺒﯿﺖ ﻣﻌـﺎﻣﻼت ﺧـﻮد را ﻗـﺮار ﻣـﯽ دﻫﻨـﺪ‬
‫دﻟﯿﻞ اﯾﻨﮑﻪ ﭼﺮا ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ در اﺑﺘﺪا ﺑﯿﺸﺘﺮﯾﻦ ﻣﻘﺪار ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوﺷﺸﺎن را ﻗﺮار ﻣﯽ دﻫﻨﺪ اﯾﻨﮑﻪ در ﻣﻘﺎﺑﻞ وﻗﺘﯽ ﮐﻪ ﻗﯿﻤـﺖ ﺑـﺎﻻﺗﺮ ﻣـﯽ‬
‫رود ﺑﻪ ﻫﻤﺎن ﻣﻘﺪار ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ وارد ﺑﺎزار ﺷﺪه و وﺟﻮد دارد ‪.‬‬

‫اﯾﻨﺠﺎ ﺟﺎﯾﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎزار ﻗﺒﻞ از اوﻟﯿﻦ ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺰوﻟﯽ ﻗﺮار داﺷﺘﻪ اﺳﺖ ‪.‬‬
‫ﻫﺮ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮ "ﺧﺮد"ي ﮐﻪ ﺑﺎزار را دﻧﺒﺎل ﻣﯽﮐﻨﺪ وﻗﺘﯽ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ اﯾﻨﺠﺎ ﻣﯽرﺳﺪ ﺑﺎ ﺧﻮد ﻓﮑﺮ ﻣـﯽ ﮐﻨـﺪ ﮐـﻪ ﻗﯿﻤـﺖ‬
‫ﺑﺎزﻫﻢ ﺑﺎﻻﺗﺮ از اﯾﻦ ﻧﻘﻄﻪ ﺧﻮاﻫﺪ رﻓﺖ‪ .‬در واﻗﻊ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدي ﮐﻪ ﺗﺎ ﺑﻪ ﺣﺎل داﺷﺘﻪ و اﻧﺘﻈﺎري ﮐﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان‬

‫‪- 23 -‬‬
‫ﺑﻪ ﺻﻌﻮد ﺑﯿﺸﺘﺮ ﻗﯿﻤﺖ دارﻧﺪ ﺑﻪ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﺣﺮﮐﺖ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ و ﺣﻘﯿﻘﺖ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺷﯿﺐ ﺣﺮﮐﺖ ﺑﻪ ﺑﺎﻻ ﻧﺴﺒﺖ ﺑـﻪ زﻣـﺎن ﺗﻨـﺪﺗﺮ ﺷـﺪه‬
‫اﺳﺖ و اﯾﻦ ﻧﺸﺎﻧﮕﺮ ﻗﺮار دادن ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪﮔﺮان "ﺧﺮد" در ﻧﺎﺣﯿﻪ اي اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﻪ رﻧﮓ آﺑﯽ ﻣﺸﺨﺺ ﺷﺪه اﺳﺖ ‪.‬‬
‫ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﯽ داﻧﻨﺪ وﻗﺘﯽ ﮐﻪ آﻧﻬﺎ اوﻟﯿﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش ﺧﻮد را اﻧﺠﺎم دﻫﻨﺪ ﻗﯿﻤﺖ ﺷﺮوع ﺑﻪ رﯾﺰش ﺧﻮاﻫﺪ ﮐﺮد و ﺗﻌـﺪاد‬
‫زﯾﺎدي از ﻣﻌﺎﻣﻠﻪﮔﺮان "ﺧﺮد" ﺷﺮوع ﺑﻪ ﻓﺮوش ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﮐﺮد ‪ .‬اﮔﺮ ﺑﺎزار در ﻫﺮ ﻧﻘﻄﻪ اي ﮐﻪ ﺑﻮد ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﺑـﻪ ﺳـﻤﺖ ﺑـﺎﻻ داﺷـﺘﻪ‬
‫ﺑﺎﺷﺪ ﺑﻌﺪ از رﯾﺰﺷﯽ ﮐﻪ ﺑﻪ ﻋﻠﺖ ﻓﺮوش اوﻟﯿﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ رو داده ﺑﻮد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان زﯾﺎدي وﺟﻮد ﻧﺪارﻧﺪ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرش ات ﺧﺮﯾـﺪ داﺷـﺘﻪ‬
‫اﻧﺪ ﻗﺒﻞ از رخ دادن رﯾﺰش ‪ ،‬ﭼﻮﻧﮑﻪ آﻧﻬﺎ در ﺣﺎل ﺣﺎﺿﺮ ‪ ،‬ﺑﺎ ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ رﯾﺰﺷﯽ ﺑﺎزار ‪ ،‬ﭘـﯿﺶ ﺑﯿﻨـﯽ ﺧـﻮد از آﯾﻨـﺪه ﺑـﺎزار را‬
‫ﺗﻐﯿﯿﺮ ﻣﯽدﻫﻨﺪ ‪.‬‬
‫ﺑﯿﺎﯾﯿﺪ اﯾﻦ ﻣﺜﺎل را راﺣﺖ ﺗﺮ دﻧﺒﺎل ﮐﻨﯿﻢ ‪ ،‬اﺟﺎزه ﺑﺪﯾﻦ ﻓﺮض ﮐﻨـﯿﻢ ﮐـﻪ در ﻣﺠﻤـﻮع ﺑﺎﻧـﮏ ﻫـﺎ ﻧﯿـﺎز دارﻧـﺪ ‪ ١٠٠‬ﻫـﺰار‬
‫ﺳﻔﺎرش ﻓﺮوش در ﺑﺎزار ﻗﺮار ﺑﺪﻫﻨﺪ ﻗﺒﻞ از اﯾﻦ ﮐﻪ ﺑﺎزﮔﺸﺖ اﺻﻠﯽ رخ ﺑﺪﻫﺪ ‪.‬‬

‫در ﺑﺎﮐﺲ ﺳﺒﺰ رﻧﮓ ﻋﻼﻣﺖ ﮔﺬاري ﺷﺪه ‪ ۴٠‬ﻫﺰار ﺗﺎ ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾﺪ وارد ﺑﺎزار ﻣﯽ ﺷﻮد ﮐﻪ ﺑﻪ اﯾﻦ ﻣﻌﻨﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫـﺎ ﻓﻘـﻂ‬
‫ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﻨﺪ ‪ ۴٠‬ﻫﺰار ﺗﺎ از ﺻﺪ ﻫﺰار ﺗﺎ ﺳﻔﺎرش ﻓﺮوش ﺧﻮد را ﭘﺮ ﮐﻨﺪ ‪ .‬وﻗﺘﯽ ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ‪ ۴٠‬ﻫﺰار ﺗـﺎ از ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﺧﻮدﺷـﺎن را ﻗـﺮار‬
‫ﻣﯽدﻫﻨﺪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﭘﺎﯾﯿﻦ ﺣﺮﮐﺖ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ﭼﺮا ﮐﻪ ﻫﻤﻪ ي ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ وارد ﺷﺪه ﺑﻪ ﺑﺎزار ﺗﻮﺳﻂ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪﮔـﺮان ‪ ،‬ﻣـﺼﺮف ﺷـﺪه‬
‫اﺳﺖ‪.‬‬

‫ﯾﺎداﺷﺖ ﻣﻬﻢ ‪:‬‬

‫ﺑﺨﺸﯽ از ﺗﺤﻠﯿﻞ ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ ‪،‬زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ﻣﯽ ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﯾـﮏ ﺗﻐﯿﯿـﺮ روﻧـﺪ اﯾﺠـﺎد ﮐﻨﻨـﺪ اﯾـﻦ ﻫـﺴﺖ ﮐـﻪ " آﯾـﺎ ﺑـﻪ اﻧـﺪازه ﮐـﺎﻓﯽ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪﮔﺮان دﯾﮕﺮ در ﺑﺎزار وﺟﻮد دارﻧﺪ ﮐﻪ ﭘﻮﻟﺸﺎن را در روﯾﺪاد ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﻗﯿﻤﺖ از دﺳﺖ ﺑﺪﻫﻨﺪ" ؟‬
‫اﮔﺮ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﻪ اﻧﺪازه ﮐﺎﻓﯽ وﺟﻮد ﻧﺪاﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ ﭘﻮﻟﺸﺎن را از دﺳﺖ ﺑﺪﻫﻨﺪ ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ ﻫـﯿﭻ ﻣﻌﺎﻣﻠـﻪ اي ﻗـﺮار ﻧﺨﻮاﻫﻨـﺪ داد و‬
‫ﻫﯿﭻ ﺗﻐﯿﯿﺮ روﻧﺪي رخ ﻧﺨﻮاﻫﺪ داد ‪ .‬در ﻣﺜﺎل ﻣﺎ ﺗﻌﺪاد زﯾﺎدي از ﻣﻌﺎﻣﻠﻪﮔﺮان " ﺧﺮده ﭘﺎ " ﻫﺴﺘﻨﺪ ﮐـﻪ وارد ﻣﻌـﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾـﺪ ﻣـﯽ‬
‫ﺷﻮﻧﺪ ﭼﻮن آﻧﻬﺎ دﯾﺪﻧﺪ ﮐﻪ ﺑﺎزار ﺑﻪ ﺻﻮرت ﻣﻨﻄﻘﯽ در ﯾﮏ ﻣﺪت ﻃﻮﻻﻧﯽ ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﺑﺎﻻ ﺣﺮﮐﺖ داﺷﺘﻪ اﺳﺖ‪.‬‬

‫‪- 24 -‬‬
‫ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﯽ داﻧﻨﺪ اﮔﺮ آﻧﻬﺎ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش ﺷﺎن را ﺑﺎرﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ ‪ ،‬ﺑﺎﻋﺚ رﯾﺰش ﺧﻮاﻫﺪ ﺷﺪ و ﻫﻤـﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠـﻪﮔـﺮان "ﺧـﺮد" در‬
‫ﻣﻮﻗﻌﯿﺖ ﺧﺮﯾﺪ ﻣﺠﺒﻮر ﺑﻪ ﺑﺴﺘﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن ﺑﺎ ﺿﺮر ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺷﺪ و در ﻧﺘﯿﺠﻪ ﺳﻘﻮط ﻗﯿﻤـﺖ ﺑﺎﻋـﺚ اﻓـﺰاﯾﺶ ﺳـﻮددﻫﯽ ﻣﻌـﺎﻣﻼت‬
‫ﻓﺮوش ‪ ،‬ﻣﻌﺎﻣﻠﻪﮔﺮان ﺑﺎﻧﮏ ﺧﻮاﻫﺪ ﺷﺪ‪.‬‬
‫ﺣﺎﻻ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻫﻨﻮز ‪ ۶٠٠٠٠‬ﺳﻔﺎرش ﻓﺮوش ﺑﺎﻗﯽ ﻣﺎﻧﺪه دارﻧﺪ آﻧﻬﺎ ﻧﯿﺎز دارﻧﺪ آن را ﻗﺒﻞ از رﯾﺰش اﺻﻠﯽ ﻗﺮار دﻫﻨﺪ‬

‫ﻣﻦ در ﻋﮑﺲ ﺑﺎﻻ ﺗﻤﺎم ﻧﻘﺎﻃﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏ اﻟﺒﺎﻗﯽ ‪ 60‬ﻫﺰار ﺗﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش ﺧﻮد را ﻗﺮار ﻣﯽدﻫﺪ را ﻣﺸﺨﺺ ﮐﺮده ام ‪.‬‬
‫اوﻟﯿﻦ ﭼﯿﺰ ﻣﻬﻤﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﯾﺪ ﺑﻪ ﺧﺎﻃﺮ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﯿﻢ در ﻣﻮرد ﭼﮕﻮﻧﮕﯽ اﻧﺠﺎم ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐـﻪ آﻧﻬـﺎ ﻫﻤﯿـﺸﻪ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ وﻗﺘﯽ ﮐﻪ ﺑﺎزار در ﺣﺎل ﺣﺮﮐﺖ در ﺧﻼف ﺟﻬﺖ ي اﺳﺖ ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ﻣﯽﺧﻮاﻫﻨﺪ ﻗﯿﻤﺖ ﺣﺮﮐﺖ ﮐﻨﺪ ‪.‬‬
‫ﺑﻪ ﺗﺼﻮﯾﺮ ﺻﻔﺤﻪ ﻗﺒﻞ ﻧﮕﺎه ﮐﻨﯿﺪ ﺷﻤﺎ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﯿﺪ ﺑﺒﯿﻨﯿﺪ ﮐﻪ ﺑﺎﻗﯿﻤﺎﻧﺪه ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوﺷـﺸﺎن را ﻫـﺮ ﺟـﺎ ﮐـﻪ ﯾـﮏ ﻧﻮﺳـﺎن‬
‫ﺻﻌﻮدي وﺟﻮد داﺷﺘﻪ ﻗﺮار داده اﻧﺪ دﻟﯿﻞ اﯾﻦ اﻣﺮ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺳﻮﯾﻨﮓ ﻫﺎي ﺻـﻌﻮدي ﺗﻨﻬـﺎ زﻣـﺎن ﻫـﺎﯾﯽ ﻫـﺴﺘﻨﺪ ﮐـﻪ اﮐﺜﺮﯾـﺖ‬
‫ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ وارد ﺑﺎزار ﻣﯽﺷﻮﻧﺪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻧﻤﯽ ﺗﻮاﻧﻨﺪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوﺷﺸﺎن را در زﻣﺎﻧﯽ ﮐـﻪ ﻗﯿﻤـﺖ ﻧـﺰول ﻣﯿﮑﻨـﺪ ﻗـﺮار دﻫﻨـﺪ‬
‫ﭼﻮﻧﮑﻪ آﻧﺠﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ در ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوﺷﺸﺎن ﺑﻪ اﻧﺪازه ﮐﺎﻓﯽ وﺟﻮد ﻧﺪارد ‪.‬‬
‫اﮔﺮ ﺷﻤﺎ ﻓﮑﺮ ﻣﯿﮑﻨﯿﺪ ﺟﻬﺖ ﯾﺎدآوري ﺑﻪ اﺑﺘﺪاي اﯾﻦ ﻓﺼﻞ ﺑﺮﮔﺮدﯾﺪ ‪ ،‬ﻣﻦ ﮔﻔﺘﻪ ام ﯾﮑﯽ از دﻻﯾﻠـﯽ ﮐـﻪ ﺑﺎﻧـﮏﻫـﺎ ﺗﻘـﺴﯿﻢ‬
‫ﻣﯽﮐﻨﻨﺪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺷﺎن را ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﮐﻮﭼﮏ ﺗﺮ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺟﻠﻮﮔﯿﺮي ﮐﻨﻨﺪ از ﺣﺮﮐﺖ ﺑﺎزار در ﺑﺮاﺑﺮ ﺧﻮدﺷﺎن و ﻣﺠﺒﻮر ﻧﺸﻮﻧﺪ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن را در ﻗﯿﻤﺖ ﻫﺎﯾﯽ ﺑﺪﺗﺮ ﻗﺮار ﺑﺪﻫﻨﺪ ‪.‬‬
‫ﻣﻦ ﻫﻢ ﭼﻨﯿﻦ ﮔﻔﺘﻪ ام زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن را ﺗﻘﺴﯿﻢ ﻣﯽﮐﻨﻨﺪ آﻧﻬﺎ ﺗﻼش دارﻧﺪ ﺗﻤﺎم ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺷﺎن را در ﻗﯿﻤـﺖ‬
‫ﻫﺎي ﻣﺸﺎﺑﻪ ﺑﺮاي ﺑﻪ ﺣﺪاﮐﺜﺮ رﺳﺎﻧﺪن ﺳﻮد ﻫﺎي ﺑﺎﻟﻘﻮه ﺧﻮد در ﻫﺮ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ اي ﻗﺮار دﻫﻨﺪ ‪.‬‬

‫‪- 25 -‬‬
‫اﯾﻨﺠﺎ ﻫﻤﺎن ﺗﺼﻮﯾﺮي وﺟﻮد دارد ﮐﻪ در ﭼﻨﺪ دﻗﯿﻘﻪ ﮔﺬﺷﺘﻪ ﻣﺎ ﻫﻢ دﯾﺪاﯾﻢ‪ ،‬ﻓﻘﻂ ﻣﻦ اﺳـﺘﻔﺎده ﮐـﺮدم از ﺧﻄـﻮﻃﯽ ﺑـﺮاي‬
‫ﻋﻼﻣﺖ ﮔﺬاري ﺳﻮﺋﯿﻨﮓ ﻫﺎي ‪ High‬ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش ﺷﺎن را در اﻧﺠﺎ ﻫﺎ ﻗﺮار ﻣﯽ دﻫﻨﺪ‪.‬‬
‫ﺷﻤﺎ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﯿﺪ ﺑﻪ وﺿﻮح ﺑﺒﯿﻨﯿﺪ از ﺗﺼﻮﯾﺮ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش ﺷﺎن را ﺗﻘﺮﯾﺒﺎ در ﻗﯿﻤﺖ ﻫﺎي ﻣـﺸﺎﺑﻬﯽ در ﻧﺎﺣﯿـﻪ‬
‫ﺗﺜﺒﯿﺖ ﻗﯿﻤﺖ ﻗﺮار داده اﻧﺪ و ﻫﺮﮔﺰ ﻫﯿﭻ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ اي ﺑﺎ ﻓﺎﺻﻠﻪ ﻗﯿﻤﺘﯽ زﯾﺎد از ﯾﮑﺪﯾﮕﺮ ﻗﺮار داده ﻧﺸﺪه اﺳﺖ ‪.‬‬
‫ﺗﻨﻬﺎ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻓﺮوﺷﯽ ﮐﻪ در ﻗﯿﻤﺘﯽ ﻣﺘﻔﺎوت ﺗﺮ ﺑﺎ ﺑﻘﯿﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻗﺮار داده ﺷﺪه ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ اوﻟﯿﻪ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ ﺑﺎ ﺣﺠﻢ ﺑﺎﻻ‬
‫اﻧﺠﺎم داده اﻧﺪ ﮐﻪ ﺑﺎﻋﺚ ﺑﺮﮔﺸﺖ روﻧﺪ ﺑﺎزار ﺷﺪه اﺳﺖ و ﺑﺰرﮔﺘﺮﯾﻦ ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺷﺎن را ﺷﺎﻣﻞ ﻣﯽ ﺷﻮد ‪ .‬اﯾﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻧـﺴﺒﺖ ﺑـﻪ‬
‫ﺑﻘﯿﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن ﻣﻨﺠﺮ ﺑﻪ ﺑﯿﺸﺘﺮﯾﻦ ﭘﻮل ﺳﺎزي ﺑﺮاي آﻧﻬﺎ ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬واﻗﻌﯿﺖ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ اول در ﺑﺎﻻﺗﺮﯾﻦ ﻗﯿﻤـﺖ اﻧﺠـﺎم‬
‫ﺷﺪه اﺳﺖ ﻧﺘﯿﺠﻪ آن رﯾﺴﮏ ﺑﻪ رﯾﻮارد زﯾﺎدي ﻫﺴﺖ ﮐﻪ ﻧﺴﺒﺖ ﺑﻪ ﻣﺎﺑﻘﯽ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺷﺎن دارد‪.‬‬
‫وﻗﺘﯽ ﮐﻪ روﻧﺪ ﺑﺎ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ اول ﺑﺮﮔﺸﺖ ﻣﯽ ﺧﻮرد ﻫﻤﻪ ي ﻣﺎﺑﻘﯽ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش در ﻧﻮاﺣﯽ ‪ high‬ﻫﺎي ﻣﺸﺎﺑﻪ و ﻧﺰدﯾـﮏ‬
‫ﺑﻬﻢ در ﻣﻨﻄﻘﻪ ﺗﺜﺒﯿﺖ ﻗﯿﻤﺖ ﻗﺮار داده ﻣﯽ ﺷﻮد ‪.‬‬
‫ﯾﮑﯽ از ﻣﺰاﯾﺎي اﯾﻦ ﮐﺎر ﺑﺮاي ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ آن اﺳﺖ ﮐﻪ ﻣﺤﺎﺳﺒﻪ ي اﯾﻨﮑﻪ ﭼﻪ ﻣﻘـﺪار ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﻓـﺮوش ﻧﯿـﺎز دارﻧـﺪ ﺑـﺮاي‬
‫ﮔﺮﻓﺘﻦ ﺳﻮد از ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﺑﺎزﮔﺸﺖ اﺻﻠﯽ در ﺟﺮﯾﺎن ﻫﺴﺖ را ﺑﺮاي آﻧﻬﺎ آﺳﺎن ﻣﯽ ﺳﺎزد‪.‬‬
‫اﮔﺮ ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ ﻗﺮار دﻫﻨﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش ﺷﺎن را در ﻗﯿﻤﺖ ﻫﺎي ﻣﺨﺘﻠﻒ دور از ﻫﻢ اﯾﻦ ﻣﻨﺠﺮ ﻣﯽﺷﻮد ﮐﻪ ﻫـﺮ ﻣﻌﺎﻣﻠـﻪ ﻓـﺮوش ﻧﯿـﺎز‬
‫دارد ﺑﻪ ﻣﻘﺎدﯾﺮ ﻣﺨﺘﻠﻔﯽ از ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش در ﺑﺎزار ‪ ،‬ﺗﺎ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﺘﻮاﻧﺪ ﺳﻮدﻫﺎي ﺧﻮد را ﺑﺮداﺷﺖ ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ‪ .‬ﺑﺎ ﻗﺮار دادن آﻧﻬـﺎ در‬
‫ﺣﺪود ﻗﯿﻤﺖ ﯾﮑﺴﺎن آﻧﻬﺎ اﺟﺘﻨﺎب ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ از اﯾﻦ ﻣﺴﺌﻠﻪ ﭼﻮن ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ﻣﯽداﻧﻨﺪ ﻫﺮﯾﮏ از ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن ﻧﯿﺎز دارد ﺑﻪ ﻣﻘﺪار ﯾﮑـﺴﺎﻧﯽ‬
‫از ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش ﮐﻪ ﺑﻪ ﺑﺎزار وارد ﺷﻮد‪.‬‬
‫اﺟﺎزه ﺑﺪﯾﻦ ﻧﮕﺎﻫﯽ ﺑﻪ ﯾﮏ ﭼﺎرت دﯾﮕﺮ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﯿﻢ از ﻣﺜﺎل اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﭼﻄﻮر ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن را در ﺑﺎزار ﻗﺮار ﻣﯽدﻫﻨﺪ‬

‫‪- 26 -‬‬
 ‫ﺗﺼﻮﯾﺮ ﺑﺎﻻ ﯾﮏ ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﺑﺮ روي ﭼﺎرت ﯾﮏ ﺳﺎﻋﺘﻪ دﻻر اﺳﺘﺮاﻟﯿﺎ و دﻻر آﻣﺮﯾﮑﺎ را ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دﻫﺪ‪.‬‬
‫ﻣﺴﯿﺮ اﯾﻦ ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﺑﻪ وﺿﻮح ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دﻫﺪ ﮐﻪ ﭼﻄﻮر ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ ﺗﻘﺴﯿﻢ ﻣﯽﮐﻨﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﺷﺎن را و آﻧﻬﺎ را در ﻧﻘﺎط‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻒ ﺑﺎزار وارد ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ‬
‫در ﺷﺮوع ﺑﺎزﮔﺸﺴﺖ ﺑﺎزار در ﺣﺎل ﺳﻘﻮط ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ ﺑﻪ وﺳﯿﻠﻪ واﮐﻨﺶ ﻗﯿﻤﺖ در ﺑﺎﮐﺲ ﺳﺒﺰ ﻣﺸﻬﻮد اﺳﺖ اﮐﻨـﻮن اﮔـﺮ‬
‫ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺮاي ﻣﺪت زﻣﺎن زﯾﺎدي ﻫﻢ ﺳﻘﻮط ﻧﮑﻨﺪ وﺟﻮد دارد ﻫﻨﻮز ﺗﻌﺪاد ﻗﺎﺑﻞ ﺗﻮﺟﻬﯽ از ﻣﻌﺎﻣﻠﻪﮔـﺮان "ﺧـﺮد" ﮐـﻪ وارد ﭘﻮزﯾـﺸﻦ‬
‫ﻓﺮوش ﺷﺪه اﻧﺪ ﮐﻪ ﻣﻨﺠﺮ ﺑﻪ اﯾﺠﺎد ﮐﻨﺪل ﻧﺰوﻟﯽ ﻗﻮي ﺷﺪه و ﺑﺎزار را ﺑﻪ ﺳﻤﺖ ﭘﺎﯾﯿﻦ ﻫﺪاﯾﺖ ﮐﺮده اﺳﺖ ‪.‬‬
‫ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﺎ ﻣﺸﺎﻫﺪه ي اﯾﻦ ﻣﻮﻗﻌﯿﺖ ﻣﯽ داﻧﻨﺪ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش زﯾﺎدي وﺟﻮد دارد و ﺗﺼﻤﯿﻢ ﻣﯽ ﮔﯿﺮﻧﺪ در اﯾﻦ ﻣﺤـﻞ‬
‫روﻧﺪ را ﻣﻌﮑﻮس ﮐﻨﺪ و از ﭘﻮل اﯾﻦ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي " ﺧﺮد " ﺑﺮاي ﺧﻮد ﺳﻮد ﺳﺎزي اﻧﺠﺎم ﺑﺪﻫﻨﺪ ‪.‬‬

‫ﻣﺴﺌﻠﻪ اي ﮐﻪ ﺑﺮاي ﺑﺎﻧﮏﻫﺎ وﺟﻮد دارد اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺧﺮﯾﺪي ﮐﻪ آﻧﻬﺎ ﻣﯽﺧﻮاﻫﻨﺪ ﻗﺮار دﻫﻨﺪ ﺑﺴﯿﺎر ﺑﺰرگ اﺳـﺖ و‬
‫آﻧﺠﺎ ﺑﻪ اﻧﺪازه ﮐﺎﻓﯽ ﺳﻔﺎرش ﻓﺮوش وﺟﻮد ﻧﺪارد ﮐﻪ ﺗﻤﺎم ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﻫﺎي ﺧﺮﯾﺪ آﻧﻬﺎ را ﭘﺮ ﻧﻤﺎﯾﺪ ﺑﻨﺎﺑﺮاﯾﻦ آﻧﻬـﺎ ﺑﺎﯾـﺪ ﺗﻘـﺴﯿﻢ ﮐﻨﻨـﺪ‬

‫‪- 27 -‬‬
‫ﻣﻮﻗﻌﯿﺖﻫﺎي ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را و ﻗﺮار ﺑﺪﻫﻨﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ را در زﻣﺎن ﻫﺎي ﻣﺨﺘﻠﻒ وﻗﺘﯽ ﮐﻪ ﺑﻪ اﻧـﺪازه ﮐـﺎﻓﯽ ﺳـﻔﺎرش ﻓـﺮوش ﺑـﻪ‬
‫وﺟﻮد ﻣﯽ آﯾﺪ ‪.‬‬
‫ﺣﺎﻻ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﻣﯽ داﻧﻨﺪ ﮐﻪ ﺑﺎﯾﺪ ﺑﺰرﮔﺘﺮﯾﻦ ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾﺪﺷﺎن را ﺑﺎ اوﻟﯿﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺷﺎن ﻗﺮارﺑﺪﻫﻨﺪ‪.‬ﭼﺮا ﮐـﻪ ﺧﯿﻠـﯽ از ﺗﺮﯾـﺪرﻫﺎي‬
‫ﺧﺮد اﻻن دارﻧﺪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش ﻣﯿﮕﺬارﻧﺪ‪.‬ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﻣﯽ داﻧﻨﺪ زﻣﺎﻧﯿﮑﻪ اوﻟﯿﻦ ﺗﺮﯾﺪ ﺧﺮﯾﺪﺷﺎن ﺑﻨﺸﯿﻨﺪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑـﺎﻻﺗﺮ ﺧﻮاﻫـﺪ رﻓـﺖ و‬
‫ﻧﮕﺎه ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺧﺮده ﭘﺎ ﺑﻪ ﺑﺎزار ﻋﻮض ﺧﻮاﻫﺪ ﺷﺪ‪ ،‬ودر واﻗﻊ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺧﺮده ﭘﺎ ﻣﺘﻮﺟﻪ ﻣﯽ ﺷﻮﻧﺪ ﮐﻪ از اﯾﻦ ﻧﻘﻄﻪ ﺑﻪ ﺑﻌـﺪ ﻗﯿﻤـﺖ‬
‫ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﺧﻮاﻫﺪ ﮐﺮد‪ .‬و از اﯾﻦ ﺑﻪ ﺑﻌﺪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﮐﻤﺘﺮ از اﻧﭽﻪ ﺗﺎ اﻻن ﺑﻮده ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد‪.‬‬
‫وﻗﺘﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ اوﻟﯿﻦ ﺗﺮﯾﺪ ﺧﺮﯾﺪﺷﺎن را اﻧﺠﺎم ﻣﯽ دﻫﻨﺪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﺻﻌﻮد ﻣﯽ ﮐﻨﺪ و اﯾﻦ ﺑﺎﻋﺚ ﻣﯽ ﺷﻮد ﮐﻪ ﺗﺮﯾـﺪرﻫﺎي‬
‫ﺧﺮده ﭘﺎ ﮐﻪ ﻗﺒﻼ ﺗﺮﯾﺪ ﻓﺮوش داﺷﺘﻪ اﻧﺪ و اﮐﻨﻮن ﺟﻬﺖ ﺣﺮﮐﺖ ﻗﯿﻤﺖ را در ﺧﻼف ورودﺷﺎن ﻣﯽ ﺑﯿﻨﻨـﺪ ﻣﺠﺒـﻮر ﻣـﯽ ﺷـﻮﻧﺪ ﮐـﻪ‬
‫ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﻫﺎﯾﺸﺎن را ﺑﺎ ﯾﮏ ﺿﺮري ﺑﺒﻨﺪﻧﺪ‪.‬وﻗﺘﯽ ﮐﻪ اﯾﻦ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺧﺮده ﭘﺎ ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﻫـﺎي ﻓـﺮوش ﺧـﻮدرا ﻣـﯽ ﺑﻨﺪﻧـﺪاﯾﻦ )ﯾﻌﻨـﯽ‬
‫ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾﺪ ارز ﻣﻘﺎﺑﻞ(و در واﻗﻊ ﺳﻔﺎرش ﻫﺎي ﺧﺮﯾﺪي در ﺑﺎزار ﻗﺮار ﻣﯽ دﻫﻨﺪ ﮐﻪ اﯾﻦ اﻣﺮ ﺧﻮد ﺑﺎﻋﺚ ﺑﺎﻻﺗﺮ رﻓـﺘﻦ ﻗﯿﻤـﺖ ﻣـﯽ‬
‫ﺷﻮد‪.‬‬
‫ﻗﺪم ﺑﻌﺪي ﺑﺮاي ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ اﯾﻨﺴﺖ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ را ﺑﻪ ﭘﺎﯾﯿﻦ ﺑﺮاﻧﻨﺪ ﭼﺮا؟ ‪ ،‬ﭼﻮن ﻫﻨﻮز ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺑﯿﺸﺘﺮي دارﻧﺪ ﮐـﻪ ﺑﺎﯾـﺪ اﺟﺮاﯾـﯽ‬
‫ﮐﻨﻨﺪ‪.‬ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ اﯾﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﺎﻗﯽ ﻣﺎﻧﺪه را اﻧﺠﺎم دﻫﻨﺪ ﻧﯿﺎز ﺑﻪ ﻓﺮوﺷﻨﺪﮔﺎﻧﯽ دارﻧﺪ ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﻓـﺮوش در ﺑـﺎزار ﻗـﺮار‬
‫دﻫﻨﺪ‪ .‬ﺗﺎ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪﺷﺎن را ﺑﺎ آﻧﻬﺎ ‪ ،‬ﺟﻮر ﮐﻨﻨﺪ‪.‬‬
‫ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ ﻗﯿﻤﺖ اﻓﺖ ﮐﻨﺪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺷﺮوع ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ ﺑﺨﺸﯽ از ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺧﺮﯾﺪ ﻗﺒﻠﯽ ﺧﻮدﺷﺎن را در ﺳﻮد ﺑﻪ ﺻﻮرت ﻓﺮوش ﺗﺴﻮﯾﻪ ﻣﯽ‬
‫ﮐﻨﻨﺪ‪.‬اﯾﻦ ﮐﺎر ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﻫﻤﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ‪ ،‬ﺧﺮﯾﺪاران ﺗﺎزه ﺑﻪ ﺑﺎزار وارد ﺷﺪه را ﻣﺼﺮف ﻣﯽ ﮐﻨـﺪ‪.‬در واﻗـﻊ ﺧﺮﯾـﺪاران ﺗـﺎزه ﻧﻔـﺲ‬
‫ﮐﺴﺎﻧﯽ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﮐﻪ ﺑﺎ ﺻﻌﻮد ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ اﻣﯿﺪ ﺷﺮوع ﯾﮏ روﻧﺪ ﺟﺪﯾﺪ وارد ﺑﺎزار ﺷﺪه اﻧﺪ و ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ اﯾﻦ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﻣﺮﺑـﻮط ﺑـﻪ‬
‫ﺑﺴﺘﻦ در ﺿﺮر ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش ﻓﺮوﺷﻨﺪﮔﺎن ﻗﺒﻠﯽ ﻧﯿﺰ ﻣﯽ ﺷـﻮد‪) .‬ﺗﻮﺿـﯿﺢ ﺑﺎﻧﮑﻬـﺎ ﻣـﯽ ﻓﺮوﺷـﻨﺪ و ﺧﺮﯾـﺪاران ﺟﺪﯾـﺪ و اﺳـﺘﺎپ‬
‫ﻓﺮوﺷﻨﺪﮔﺎن ﻗﺒﻠﯽ ﻣﯽ ﺧﺮﻧﺪ(‬
‫وﻗﺘﯽ ﻗﯿﻤﺖ اﻓﺖ ﮐﺮد ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺧﺮده ﭘﺎﯾﯽ ﮐﻪ ﺑﺎ دﯾﺪن ﺻﻌﻮد اوﻟﯿﻪ در ﺑﺎزار وارد ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﻫﺎي ﺧﺮﯾﺪ ﺷﺪه ﺑﻮدﻧﺪ ﺣﺎﻻ ﺑـﺎ دﯾـﺪن‬
‫اﻓﺖ ﻗﯿﻤﺖ ﺷﺮوع ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ ﺗﺮﯾﺪ ﻫﺎي ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮدﺷﻮن را در ﯾﮏ ﺿﺮري ﺑﺒﻨﺪﻧﺪ‪ ).‬ﮐﻪ اﯾﻦ ﮐﺎر اﻧﻬـﺎ در واﻗـﻊ در ﻣﺎرﮐـﺖ ﺳـﻔﺎرش‬
‫ﻓﺮوش اﯾﺠﺎد ﻣﯽ ﮐﻨﺪ(‪ .‬ﻋﻼوه ﺑﺮ اﯾﻦ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي زﯾﺎدي ﻫﻢ وﺟﻮد دارﻧﺪ ﮐﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش در ﺑﺎزار ﻗﺮارداده اﻧﺪ ‪ ،‬ﭼـﺮا ﮐـﻪ دﯾـﺪه‬
‫اﻧﺪ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ دارد اﻓﺖ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ‪.‬زﻣﺎﻧﯿﮑﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش ﮐﺎﻓﯽ در ﺑﺎزار ﺑﻮﺟﻮد ﺑﯿﺎﯾﺪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ دوم ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮدﺷﺎن را اﻧﺠـﺎم‬
‫ﻣﯽ دﻫﻨﺪ و ﻗﯿﻤﺖ ﻣﺠﺪدا ﺷﺮوع ﺑﻪ ﺑﺎﻻ رﻓﺘﻦ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ‪.‬‬
‫اﯾﻦ ﺣﺮﮐﺖ رو ﺑﻪ ﺑﺎﻻي دوم ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ ﻣﯽ ﺷﻮد ﺗﺎ ﻗﻠﻪ ي )‪ (High‬ﺑﻮﺟﻮد آﻣﺪه ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ اول را ﺑﺸﮑﻨﺪ‪.‬ﺷﮑﺴﺘﻦ اﯾـﻦ ﻗﻠـﻪ‬
‫)‪ (High‬ﻣﻬﻢ اﺳﺖ‪.‬زﯾﺮا ﮐﻪ اوﻟﯿﻦ ﻧﺸﺎﻧﻪ و ﺳﯿﮕﻨﺎل ﻣﺒﻨﯽ ﺑﺮ آﻣﺎدﮔﯽ ﺑﺎزار ﺑﺮاي ﺣﺮﮐﺖ ﺑﻪ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﺑـﺮاي ﺗﺮﯾـﺪﻫﺎي ﺧـﺮده ﭘـﺎ ﻣـﯽ‬
‫ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬
‫ﻣﻄﻠﺐ ﻗﺒﻞ ﺑﻪ اﯾﻦ دﻟﯿﻞ ﻣﻬﻢ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻧﺸﺎﻧﻪ اﯾﻨﺴﺖ ﮐﻪ ﺣﺘﯽ اﮔﺮ ﯾﮏ ﺣﺮﮐﺖ ﭘﺎﯾﯿﻨﺘﺮي در ﺑﺎزار رخ ﺑﺪﻫﺪ ﺑﺎزﻫﻢ اﻓـﺮاد ﮐﻤﺘـﺮي‬
‫ﻓﺮوﺷﻨﺪه ﻫﺴﺘﻨﺪ ‪ ،‬و اﯾﻦ ﺑﻪ ﻣﺎ ﻣﯽ ﮔﻮﯾﺪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻗﺒﻠﯽ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺑﺎﯾﺪ از ﺳﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻗﺒﻠﯽ آﻧﻬﺎ ﮐﻮﭼﮑﺘﺮ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬
‫اﮐﻨﻮن ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﻫﻤﯿﻦ ﻓﺮاﯾﻨﺪ را ﮐﻪ در ﺣﺮﮐﺖ رو ﺑﻪ ﺑﺎﻻي ﻗﺒﻠﯽ اﻧﺠﺎم دادﻧﺪ را ﺗﮑﺮار ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ‪.‬‬
‫ﯾﻌﻨﯽ آﻧﻬﺎ از ﺧﯿﺮ ﻣﻘﺪار ﮐﻤﯽ از ﺳﻮدﺷﺎن در ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﻣﯽ ﮔﺬرﻧﺪ ﺗﺎ ﺑﺎزار را ﻣﻠﺰم ﺑﻪ ﺳﻘﻮط ﮐﻨﻨﺪ و ﺑﺎﻋﺚ ﺷـﻮﻧﺪ ﺗـﺎ ﺗﺮدﯾـﺪ‬
‫ﻫﺎي ﺧﺮده ﭘﺎﯾﯽ ﮐﻪ در ﺧﻼل ﺻﻌﻮد ﺑﻪ ﺑﺎزار وارد ﺷﺪه اﻧﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪﺷـﺎن را در ﺿـﺮر ﺑﺒﻨﺪﻧـﺪ ‪ .‬و ﺑـﺎ اﯾﻨﮑﺎرﺷـﺎن ﺳﻔﺎرﺷـﺎت‬
‫ﻓﺮوش ﮐﺎﻓﯽ ﺑﺮاي ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺳﻮم و ﻧﻬﺎﯾﯽ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﻮﺟﻮد ﺑﯿﺎورﻧﺪ‪.‬‬
‫ﺑﺎ وﺟﻮد ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش ﮐﺎﻓﯽ در ﺑﺎزار ‪ ،‬ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ آﺧﺮﯾﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را ﻧﯿﺰ در ﺑﺎزار ﻗﺮار ﻣﯽ دﻫﻨﺪ و ﺑﺎزار ﻃﯽ دو روز آﯾﻨـﺪه‬
‫ﺑﻪ ﭘﯿﺸﺮﻓﺖ ﺧﻮد ﺧﺎﺗﻤﻪ ﺧﻮاﻫﺪ داد‪.‬‬

‫‪- 28 -‬‬
 ‫ﻣﺮوري ﺑﺮ روس ﻣﻄﺎﻟﺐ‪:‬‬
‫‪ ‬زﻣﺎﻧﯿﮑﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﻣﯽ ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﯾـﮏ رﯾﻮرﺳـﺎل و ﺑﺎزﮔـﺸﺖ ﻗﯿﻤـﺖ را ﺑﻮﺟـﻮد ﺑﯿﺎورﻧـﺪ در ﻧـﻮد درﺻـﺪ ﻣـﻮارد در ﺑـﺎزار‬
‫ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﮐﺎﻓﯽ ﺑﺮاي ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼت اﻧﻬﺎ وﺟﻮد ﻧﺪارد‪ .‬و ﻟﺬا ﺑﺎﯾﺪ ﻧﻮﺳﺎﻧﺎت ﺑﺎﻻ و ﭘﺎﯾﯿﻨﯽ در ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻮﺟـﻮد ﺑﯿﺎورﻧـﺪ ﺗـﺎ اﻓـﺮاد‬
‫ﻣﺠﺒﻮر ﺑﻪ ﺳﻔﺎرش ﮔﺬاري ﺧﺮﯾﺪ ﯾﺎ ﻓﺮوش ﺷﻮﻧﺪ )اﯾﻦ اﻣﺮ ﺑﺴﺘﮕﯽ ﺑﻪ ﻣﺴﯿﺮﺑﺎزﮔﺸﺖ دارد( و ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﺗﻤﺎم ﻣﻌﺎﻣﻼﺗـﺸﺎن را در‬
‫ﺑﺎزار اﻧﺠﺎم دﻫﻨﺪ‪.‬‬
‫‪ ‬ﻫﻤﯿﺸﻪ ﺑﺰرﮔﺘﺮﯾﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ در اﺑﺘﺪاي ﮐﺎر اﻧﺠﺎم ﻣﯽ ﺷﻮد ﭼﺮا ﮐﻪ اﯾﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ اوﻟﯿﻪ آﻧﻬﺎ در زﻣﺎﻧﯽ اﻧﺠﺎم ﻣﯽ ﺷـﻮد‬
‫ﮐﻪ ﻣﻘﺎدﯾﺮ ﺑﺴﯿﺎر زﯾﺎدي ﺳﻔﺎرش ﺧﺮﯾﺪ ﯾﺎ ﻓﺮوش ‪،‬دارد وارد ﺑﺎزار ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬ﺑﻪ ﻣﺤﺾ اﯾﻨﮑﻪ اوﻟﯿﻦ ﺗﺮﯾﺪ آﻧﻬﺎ در ﺑﺎزار ﺑﻨﺸﯿﻨﺪ ﻗﯿﻤﺖ‬
‫در ﺟﻬﺘﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﻣﯽ ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺑﻪ آن ﺳﻤﺖ ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﮐﻨﺪ‪ ،‬ﺣﺮﮐﺖ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ و ﻣﺮدم ﺑﻪ اﯾﻦ ﻧﺘﯿﺠﻪ ﻣﯽ رﺳﻨﺪ ﮐﻪ دﯾﮕـﺮ وﻗـﺖ ان‬
‫رﺳﯿﺪه ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﻇﺮﻓﯿﺖ ﺣﺮﮐﺖ ﮐﺮدن در ﺧﻼف ﺟﻬﺖ ﻓﻌﻠﯽ را دارد ‪ ،‬و اﯾﻦ ﺧﻮد ﺑﺪﯾﻦ ﻣﻌﻨﺎﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﻪ ﺗﺒﻊ اﯾـﻦ ﺑـﺎور ﻋﻤـﻮﻣﯽ‬
‫ﺑﻮﺟﻮد اﻣﺪه ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﮐﻤﺘﺮي ﺑﻪ ﺑﺎزار در ﺟﻬﺖ ﺧﻮاﺳﺖ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ و ﺑﺮاي اﻧﺠﺎم ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﻌﺪي آﻧﻬﺎ وارد ﺧﻮاﻫﺪ ﺷﺪ‪.‬‬
‫‪ ‬ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼت دوم ‪ ،‬ﺳﻮم و ﭼﻬﺎرم ﺧﻮد را ﻧﯿﺰ ﺑﻨﺸﺎﻧﻨﺪ‪،‬ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺑﺎﯾﺪ ﻗﯿﻤﺖ را ﺑﻪ ﺧﻼف ﺟﻬـﺖ ﻣـﺪ‬
‫ﻧﻈﺮ ﺧﻮد ﺑﺮاﻧﻨﺪ ‪.‬و راﻫﯽ ﮐﻪ ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ اﻧﺘﺨﺎب ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ ﺗﺴﻮﯾﻪ و ﮐﺴﺐ ﺳﻮد از ﻗﺴﻤﺘﯽ از ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻣﺮﺣﻠﻪ ﻗﺒﻠﯿﺸﺎن ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﻫﻮاي ﻫﻤﺪﯾﮕﺮ را دارﻧﺪ‪.‬‬

‫آﺧﺮﯾﻦ ﻣﻔﻬﻮﻣﯽ ﮐﻪ ﻣﯽ ﺧﻮاﻫﯿﻢ ﺑﺎ ﻫﻢ ﻧﮕﺎﻫﯽ ﺑﻪ آن ﺑﯿﺎﻧﺪازﯾﻢ ‪ ،‬ﺑﺮرﺳﯽ روﺷﯽ اﺳﺖ ﮐـﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬـﺎ ﺑـﺎ آن ﺷـﺮاﯾﻂ را ﺑـﺮاي‬
‫ﭘﻮﻟﺴﺎزي ﻫﻤﺪﯾﮕﺮ در ﺑﺎزار ﻓﺮاﻫﻢ ﻣﯽ آورﻧﺪ‪.‬ﻫﺮ روز ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ از ﭼﻨﺪ ﺳﺸﻦ )ﺟﻠﺴﻪ( ﺗﺸﮑﯿﻞ ﺷـﺪه اﺳـﺖ ﮐـﻪ در اﯾـﻦ ﺳـﺸﻦ ﻫـﺎ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان و ﺑﺎﻧﮑﻬﺎي ﻣﺨﺘﻠﻔﯽ در ﺑﺎزار ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ دارﻧﺪ ‪.‬‬
‫در ﻣﺠﻤﻮع‪ ،‬ﭼﻬﺎر ﺳﺸﻦ )ﺟﻠﺴﺎت(ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ دارﯾﻢ ﮐﻪ در زﻣﺎﻧﻬﺎي ﻣﺨﺘﻠﻔﯽ ﺑﻪ ﺷﺮح ذﯾﻞ در ﻃﻮل روز ﺑﺮﮔﺰار ﻣﯽ ﺷﻮﻧﺪ‪:‬‬
‫ﻫﻤﻪ زﻣﺎﻧﻬﺎي ذﮐﺮ ﺷﺪه در ذﯾﻞ ﺑﺮ اﺳﺎس ‪ GMT‬ﻣﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬‬

‫‪‬ﺟﻠﺴﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻟﻨﺪن در ﺳﺎﻋﺖ ‪ 8‬ﺻﺒﺢ ﺷﺮوع ﺷﺪه و در ﺳﺎﻋﺖ ﭘﻨﺞ ﺑﻌﺪ از ﻇﻬﺮ ﺧﺎﺗﻤﻪ ﻣﯽ ﯾﺎﺑﺪ‪.‬‬
‫‪‬ﺟﻠﺴﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻧﯿﻮﯾﻮرك در ﺳﺎﻋﺖ ‪ 1‬ﺑﻌﺪ از ﻇﻬﺮ ﺷﺮوع ﺷﺪه و در ﺳﺎﻋﺖ ده ﺑﻌﺪ از ﻇﻬﺮ ﺧﺎﺗﻤﻪ ﻣﯽ ﯾﺎﺑﺪ‪.‬‬
‫‪‬ﺟﻠﺴﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت اﺳﺘﺮاﻟﯿﺎ در ﺳﺎﻋﺖ ‪ 9‬ﺑﻌﺪ از ﻇﻬﺮ ﺷﺮوع ﺷﺪه و در ﺳﺎﻋﺖ ﺷﺶ ﺻﺒﺢ ﺧﺎﺗﻤﻪ ﻣﯽ ﯾﺎﺑﺪ‪.‬‬
‫‪‬ﺟﻠﺴﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺗﻮﮐﯿﻮ در ﺳﺎﻋﺖ ‪ 11‬ﺑﻌﺪ از ﻇﻬﺮ ﺷﺮوع ﺷﺪه و در ﺳﺎﻋﺖ ﻫﺸﺖ ﺻﺒﺢ ﺧﺎﺗﻤﻪ ﻣﯽ ﯾﺎﺑﺪ‪.‬‬
‫ﻫﺮ ﮐﺪام از اﯾﻦ ﺟﻠﺴﺎت ﺗﻮﺳﻂ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ و ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎﯾﯽ ﮐﻪ در ﻫﻤﺎن ﻣﻨﻄﻘﻪ زﻣﺎﻧﯽ زﻧﺪﮔﯽ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻣﯽ ﺷﻮﻧﺪ‪.‬‬
‫ﺑﻌﻨﻮان ﻣﺜﺎل در ﺳﺸﻦ)ﺟﻠﺴﻪ( ﻟﻨﺪن ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان و ﺑﺎﻧﮑﻬﺎي اروﭘﺎﯾﯽ اﻗﺪام ﺑـﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠـﻪ در ﺑـﺎزار ﻣـﯽ ﮐﻨﻨـﺪ و در ﺳـﺸﻦ‬
‫ﻧﯿﻮﯾﻮرك ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان و ﺑﺎﻧﮑﻬﺎﯾﯽ از اﯾﺎﻻت ﻣﺘﺤﺪه ﺑﻪ ﺑﺎزار آﻣﺪه و اﻗﺪام ﺑﻪ اﻧﺠﺎم ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮدﺷﻮن ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ‪.‬‬

‫‪- 29 -‬‬
‫ﺧﻮب ‪ ،‬ﺣﺎﻻ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺎﻧﮑﯽ روزﮐﺎري)‪ (intra-day‬دارﯾﻢ ﮐﻪ در ﺧﻼل ﺟﻠﺴﺎت ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﻣﻨﻄﻘﻪ زﻣـﺎﻧﯽ ﺧﻮدﺷـﻮن‬
‫وارد ﺑﺎزار ﺷﺪه اﻧﺪ و ﻧﯿﺎز ﺑﻪ ﭘﻮل درآوردن دارﻧﺪ‪ .‬ﺗﻨﻬﺎ راﻫﯽ ﮐﻪ ﺑﺮاي ﭘﻮل دراوردن اﻧﻬﺎ وﺟﻮد دارد اﯾﻨﺴﺖ ﮐﻪ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﮐﺎري ﮐﻨﻨـﺪ‬
‫ﮐﻪ دﯾﮕﺮان ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺎزار در ان ﺳﺸﻦ ﭘﻮل ﺧﻮد را از دﺳﺖ ﺑﺪﻫﻨﺪ‪.‬‬
‫اﮔﺮ ﺑﺎزار ﺑﺨﻮاﻫﺪ ﻗﺒﻞ از ﺷﺮوع ﺳﺸﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ اﯾﻦ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺎﻧﮑﯽ ﻓﻘﻂ در ﯾﮏ ﺟﻬﺖ ﺑﺮود ﺑـﺮاي آﻧﻬـﺎ ﯾـﮏ ﻣـﺸﮑﻞ ﺑـﺰرگ‬
‫ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد‪.‬‬
‫ﺑﻌﻨﻮان ﻣﺜﺎل ‪:‬‬
‫اﺟﺎذه ﺑﺪﻫﯿﺪ ﺑﮕﻮﯾﯿﻢ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ در ﺧﻼل ﮐﻮرس ﻫﺎي ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﺻﺒﺢ )ﺑﻪ وﻗﺖ ‪ (GMT‬ﺑﺎ ﺑﺎﻻ ﻣـﯽ رﻓﺘـﻪ ‪ ،‬ﺑـﺮاي اﯾﻨﮑـﻪ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺎﻧﮑﯽ ﮐﻪ در ﺳﺸﻦ ﻧﯿﻮﯾﻮرك ﻓﻌﺎﻟﻨﺪ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﺷﺮوع ﺑﻪ ﭘﻮل دراوردن ﮐﻨﻨﺪ ‪ ،‬ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺎﯾﺪ ﭘﺎﯾﯿﻦ ﺗﺮ ﺑﺮود‪.‬‬
‫ﺑﺎﯾﺪ ﯾﮏ اﺻﻼح ﮐﻮﭼﮏ و ﯾﺎ ﺗﻮﻗﻒ در ﺣﺮﮐﺖ ﺑﻪ ﺑﺎﻻ و ﯾﺎ ﭼﯿﺰي ﺷﺒﯿﻪ اﯾـﻦ ﻫـﺎ اﺗﻔـﺎق ﺑﯿﺎﻓﺘـﺪ ﺗـﺎ ﺗﺮﯾـﺪرﻫﺎي ﺧـﺮده ﭘـﺎ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش ﺑﮕﯿﺮﻧﺪ ‪ ،‬در ﻏﯿﺮ اﯾﻨﺼﻮرت ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺎﻧﮑﯽ ﻗﺎدر ﺑﻪ اﻧﺠﺎم ﻫﯿﭻ ﮐﺪام از ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪﺷﺎن در ﺑـﺎزار ﻧﺒـﻮده و‬
‫ﻧﻤﯽ ﺗﻮاﻧﻨﺪ ﭘﻮل در ﺑﯿﺎورﻧﺪ‪.‬‬
‫ﺑﻪ ﻣﻨﻈﻮر ﮐﻤﮏ ﺑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺎﻧﮑﯽ در ﺳﺸﻦ ﻧﯿﻮﯾﻮرك )ﺑﺮاي ﻧﺸﺎﻧﺪن ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ(ﮐﺎري ﮐﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠـﻪ ﮔـﺮان ﺑـﺎﻧﮑﯽ ﻟﻨـﺪن‬
‫ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ اﯾﻨﺴﺖ ﮐﻪ ﺑﺨﺸﯽ از ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪﺷﺎن ﮐﻪ ﺗﺎ ﮐﻨﻮن ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ ﻣﯽ ﮐﺮدﻧﺪ را ﺗﺴﻮﯾﻪ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ‪.‬‬
‫زﻣﺎﻧﯿﮑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺎﻧﮑﯽ ﺳﺸﻦ ﻟﻨﺪن ﺳﻮد ﺑﺮداﺷﺘﻨﺪ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ ‪ ،‬ﻫﻤﻪ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﺧﺮﯾـﺪي ﮐـﻪ وارد ﺑـﺎزار ﺷـﺪه اﻧـﺪ‪،‬‬
‫ﻣﺼﺮف ﺷﺪه و ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﭘﺎﯾﯿﻦ راﻧﺪه ﻣﯽ ﺷﻮد‪.‬ﺣﺮﮐﺖ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﭘﺎﯾﯿﻦ ﺑﺎﻋﺚ ﻣﯽ ﺷﻮد ﮐﻪ ﺗﻌﺪاد زﯾﺎدي از ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺧﺮده ﭘﺎ ﮐﻪ ﺑﺎ‬
‫ﺗﻮﺟﻪ ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدي ﻗﺒﻠﯽ ﺑﻪ ﺑﺎزار وارد ﺷﺪه ﺑﻮدﻧﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪﺷﺎن را ﺑﺒﻨﺪﻧﺪ ﭼﺮا ﮐﻪ اﺣـﺴﺎس ﻣـﯽ ﮐﻨﻨـﺪ ﻣﻤﮑـﻦ اﺳـﺖ‬
‫ﻣﻘﺎدﯾﺮ زﯾﺎدي ﭘﻮل ﺿﺮر ﮐﻨﻨﺪ و ﯾﺎ ﻓﮑﺮ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ ﮐﻪ ﺑﻬﺘﺮ اﺳﺖ ﺑﺎ ﯾﮏ ﺳﻮد ﮐﻤﺘﺮي از ﺑﺎزار ﺧﺎرج ﺷـﻮﻧﺪ ﺗـﺎ اﯾﻨﮑـﻪ ﻫـﯿﭻ ﺳـﻮدي‬
‫ﻧﮑﺮده ﺑﺎﺷﻨﺪ‪.‬‬
‫ﺑﺎﻻﺗﺮ از اﯾﻦ ‪ ،‬درﺻﺪي از ﺗﺮﯾﺪر ﻫﺎ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﮐﻪ اﯾﻦ ﺣﺮﮐﺖ رو ﺑﻪ ﭘﺎﯾﯿﻨﯽ ﮐﻪ ﺑﻌﻠﺖ ﺑﺮداﺷـﺖ ﺳـﻮد ﻣﻌﺎﻣﻠـﻪ ﮔـﺮان ﺳـﺸﻦ‬
‫ﻟﻨﺪن اﯾﺠﺎد ﺷﺪه را ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﯾﮏ ﺑﺎزﮔﺸﺖ ﻗﯿﻤﺖ )‪ (reversal‬ﻣﯽ ﺑﯿﻨﻨﺪ و ﺷﺮوع ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ ﺑﻪ ﮔﺬاﺷﺘﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﺗﺎ ﺑﻘﻮل‬
‫ﺧﻮدﺷﺎن ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﺰرﮔﯽ را ﺷﮑﺎر ﮐﺮده ﺑﺎﺷﻨﺪ‪.‬‬
‫ﺑــﺎ ﺳﻔﺎرﺷــﺎت ﻓﺮوﺷــﯽ ﮐــﻪ ﺗﻮﺳــﻂ ﺑــﺴﺘﻪ ﺷــﺪن ﺗﺮﯾــﺪﻫﺎي ﺧﺮﯾــﺪ ﻣﻌﺎﻣﻠــﻪ ﮔــﺮان ﺑﺎزﻧــﺪه و ﻣﻌــﺎﻣﻼت ﻣﻌﺎﻣﻠــﻪ ﮔــﺮان‬
‫ﺑﺎزﮔﺸﺘﯽ)‪ (reversal‬ﺑﻪ ﺑﺎزار وارد ﻣﯽ ﺷﻮد ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺑﺎﻧﮑﯽ ﺳﺸﻦ ﻧﯿﻮﯾﻮرك ﻫﺮ دو ﭼﯿﺰي را ﮐﻪ ﻧﯿﺎز دارﻧـﺪ ﺗـﺎ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗـﺸﺎن را‬
‫اﻧﺠﺎم دﻫﻨﺪ و ﭘﻮل درﺑﯿﺎورﻧﺪ را ﺧﻮاﻫﻨﺪ داﺷﺖ‪.‬‬
‫آﻧﻬﺎ ﻫﻢ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش ﺑﺮاي ﺳﺖ ﺷﺪن ﺑﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪﺷﺎن دارﻧﺪ و ﻫﻢ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان زﯾﺎدي را دارﻧﺪ ﮐـﻪ ﺑـﻪ ﺑـﺎزار‬
‫اﻣﺪه اﻧﺪ ﺗﺎ ﭘﻮﻟﺸﺎن را در رﺧﺪاد ﺣﺮﮐﺖ ﺑﺎزار ﺑﻪ ﺑﺎﻻﺗﺮ از دﺳﺖ ﺑﺪﻫﻨﺪ و اﺳﺘﺎﭘﺸﺎن ﺑﺨﻮرد ﮐـﻪ اﯾـﻦ دوﻣـﯽ ﻣﺮﺑـﻮط ﺑـﻪ ﻣﻌـﺎﻣﻼت‬
‫ﻓﺮوش ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي رﯾﻮرﺳﺎل اﺳﺖ ﮐﻪ اﺷﺎره ﺷﺪ‪.‬‬
‫وﻗﺘﯽ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﻣﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺎﻧﮑﯽ ﺳﺸﻦ ﻧﯿﻮﯾﻮرك ﻗﺮار ﺑﮕﯿﺮد ‪ ،‬ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش ﻣﺼﺮف ﺷﺪه و ﻗﯿﻤﺖ ﺷـﺮوع ﻣـﯽ‬
‫ﮐﻨﺪ ﺑﻪ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﺑﺮود‪ ،‬و ﺑﺎ ﻋﺚ ﻣﯽ ﺷﻮد ﮐﻪ ﻫﻤﻪ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي رﯾﻮرﺳـﺎل ﮐـﻪ در زﻣـﺎن ﺣﺮﮐـﺖ ﻧﺰوﻟـﯽ ﻗﺒﻠـﯽ ﻗﯿﻤـﺖ ﻓﺮوﺧﺘـﻪ ﺑﻮدﻧـﺪ‬
‫ﺗﺮﯾﺪﻫﺎي ﺧﻮد را ﺑﺎ ﺿﺮر ﺑﺒﻨﺪﻧﺪ )اﺳﺘﺎپ ﺑﺨﻮرﻧﺪ( و اﯾﻦ ﺑﺎﻋﺚ ﻣﯽ ﺷﻮد ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﺑﺎﻻﺗﺮ راﻧﺪه ﺷﻮد و در ﻧﺘﯿﺠـﻪ ﺳـﻮد ﺑﯿـﺸﺘﺮي‬
‫ﺑﺎﺑﺖ ﺧﺮﯾﺪ ﻋﺎﯾﺪ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺑﺎﻧﮑﯽ ﻫﻢ ﻧﯿﻮﯾﻮرك و ﻫﻢ ﻟﻨﺪن ﺷﻮد‪.‬‬

‫‪- 30 -‬‬
‫ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ ﺑﻪ ﺷﻤﺎ ﻣﺜﺎﻟﯽ از ﻧﺤﻮه ﮐﻤﮏ ﮐﺮدن ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺑﻬﻢ را ﻧﺸﺎن دﻫﻢ اﯾﻦ ﺣﺮﮐﺖ ﺻﻌﻮدي در ﺟﻔﺖ ارز ‪ USD/JPY‬را ﭘﯿـﺪا‬
‫ﮐﺮدم‪.‬‬
‫ﺗﺼﻮﯾﺮ ﻓﻮق ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﻣﺘﺎﺗﺮﯾﺪري اﺳﺖ ﮐﻪ ﮐﻠﻮز ﮐﻨﺪﻟﻬﺎي آن ﺑﺎ ﺳﺎﻋﺖ ‪ GMT‬ﻧﺸﺎن داده ﺷﺪه ﻧـﻪ وﻗـﺖ ﻣﺤﻠـﯽ و ﻣـﯽ‬
‫ﺗﻮاﻧﺪ ﻣﻄﺎﻟﺐ ﺷﮕﻔﺖ آوري را ﺑﻪ ﺷﻤﺎ ﻧﺸﺎن دﻫﺪ‪.‬‬
‫در اﺑﺘﺪا از ﺷﻤﺎ ﻣﯽ ﺧﻮاﻫﻢ ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﻗﯿﻤﺘﯽ ﮐﻪ در ﻣﺮﺑﻊ ﺳﺒﺰ ﻧﺸﺎن داده ام دﻗﺖ ﮐﻨﯿﺪ‪.‬‬
‫اﺗﻔﺎﻗﯽ ﮐﻪ در ﻣﺮﺑﻊ ﺳﺒﺰ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﯿﻢ ﺑﺒﯿﻨﯿﻢ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺑﺎﻧﮑﯽ ﺳﺸﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﻧﯿﻮﯾﻮرك ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾـﺪي را‬
‫ﮐﻪ اﺣﺘﻤﺎﻻ ﺑﺎﻋﺚ ﺣﺮﮐﺖ ﻗﺮﯾﺐ اﻟﻮﻗﻮع ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﺑﺎﻻﺗﺮ ﻣﯽ ﺷﻮد دارﻧﺪ ﻗﺮار ﻣﯽ دﻫﻨﺪ‪ .‬وﻗﺘـﯽ ﻗﯿﻤـﺖ رﯾﺨﺘـﻪ ‪ ،‬ﺧﯿﻠـﯽ از ﺗﺮﯾـﺪرﻫﺎ‬
‫ﺷﺮوع ﮐﺮده اﻧﺪ ﺑﻪ ﮔﺬاﺷﺘﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش ﭼﻮن ﻓﮑﺮ ﻣﯽ ﮐﺮدﻧﺪ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ داره ﻣﯿﺮه ﮐﻪ ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﻧﺰوﻟﯿﺶ اداﻣﻪ ﺑﺪه و ﯾـﺎ ﻣـﯽ‬
‫ﺗﻮﻧﺴﺘﻪ ﺑﻪ ﺧﺎﻃﺮ اﯾﻦ ﺑﺎﺷﻪ ﮐﻪ آﻧﻬﺎ داﺷﺘﻨﺪ ﺗﺮﯾﺪﻫﺎي ﺧﺮﯾﺪ ﺑﺎزﻧﺪه ﺷﺎن را ﮐﻪ ﻗﺒﻞ از ﺳﻘﻮط ﻗﯿﻤﺖ ﮔﺮﻓﺘﻪ اﻧﺪ را ﻧﻘﺪ ﻣﯽ ﮐﺮدﻧﺪ‪.‬‬
‫ﺑﺎ ورود ﻣﻘﺎدﯾﺮ زﯾﺎدي ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش ﺑﻪ ﺑﺎزار ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺎﻧﮑﯽ ﺳﺸﻦ ﻧﯿﻮﯾﻮرك ﺑﺎ اﻃﻼع از اﯾﻨﮑﻪ اﺛﺮ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ آﻧﻬـﺎ ﺑـﺮ‬
‫ﺑﺎزار ﺑﺨﺎﻃﺮ ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ زﯾﺎد ﺑﺎزار در آن زﻣﺎن از روز اﻧﺪك ﺧﻮاﻫﺪ ﺑﻮد‪ ،‬ﺗﺼﻤﯿﻢ ﻣﯽ ﮔﯿﺮﻧﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﻗﺮاردﻫﻨﺪ‪.‬‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺎﻧﮑﯽ ﻓﻘﻂ زﻣﺎﻧﯽ اﻗﺪام ﺑﻪ ﺣﺮﮐﺘﯽ در ﺑﺎزار ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ ﮐﻪ ﻓﻌﺎﻟﯿﺘﻬﺎي ﺑﺎزار زﯾﺎد ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬و ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ ﺑﺎزار زﻣﺎﻧﯽ ﮐـﻪ‬
‫ﺑﺎزارﻫﺎ و ﺳﺸﻦ ﻫﺎي ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﻫﻤﺰﻣﺎن ﻣﯿﺸﻮﻧﺪ زﯾﺎد ﻣﯽ ﺷﻮد‪.‬ﺑﻌﻨﻮان ﻣﺜﺎل زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﺳﺸﻦ ﻧﯿﻮﯾـﻮرك اﻏـﺎز ﻧﻤـﯽ ﺷـﻮد ﺟﻠـﺴﺎت‬
‫ﻟﻨﺪن ﻫﻨﻮز اداﻣﻪ دارد‪ ،‬ﮐﻪ اﯾﻦ ﺑﺪﯾﻦ ﻣﻌﻨﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻣﺎ ﻫﻢ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎﯾﯽ را در اروﭘﺎ دارﯾﻢ ﮐﻪ دارﻧﺪ ﻣﻌﺎﻣﻠـﻪ ﻗـﺮار ﻣـﯽ دﻫﻨـﺪ و ﯾـﺎ‬
‫ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن را دارﻧﺪ ﻣﯽ ﺑﻨﺪﻧﺪ و ﻫﻢ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎﯾﯽ را در آﻣﺮﯾﮑﺎ دارﯾﻢ ﮐﻪ دارﻧﺪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﻗـﺮار ﻣـﯽ دﻫﻨـﺪ و ﯾـﺎ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗـﺸﺎن را ﻣـﯽ‬
‫ﺑﻨﺪﻧﺪ‪.‬‬
‫ﻓﻌﺎﻟﯿﺘﻬﺎي زﯾﺎد ﯾﻌﻨﯽ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ و ﻓﺮوش زﯾﺎدي در دﺳﺘﺮس ﻫﺴﺘﻨﺪ ﮐﻪ ﺑﻪ راﺣﺘﯽ اﺟﺎزه ﻓﻌﺎﻟﯿﺘﻬﺎﯾﯽ ﻣﺜﻞ ﺑﺎزﮐﺮدن‬
‫ﯾﺎ ﺑﺴﺘﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼت و ﯾﺎ ﺗﺴﻮﯾﻪ ي ﺳﻮد ﻣﻌﺎﻣﻼت را ﺑﻪ ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ در ﺑﺎزار ﻣﯽ دﻫﺪ‪.‬‬
‫زﻣﺎﻧﯿﮑﻪ ﻓﻘﻂ ﯾﮏ ﺳﺸﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ در ﺟﺮﯾﺎن اﺳﺖ ﻓﻌﺎﻟﯿﺘﻬﺎي زﯾﺎدي در ﺟﺮﯾﺎن ﻧﯿﺴﺖ ﮐﻪ ﻫﻤﯿﻦ اﻣﺮ ﮐﺎر را ﺑـﺮاي ﺑﺎﻧﮑﻬـﺎ‬
‫ﮐﻪ ﻧﯿﺎز ﺑﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت زﯾﺎدي در ﺑﺎزار دارﻧﺪ را ﺳﺨﺖ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ‪.‬‬
‫راﺣﺖ ﺗﺮﯾﻦ راه ﺑﺮاي دﯾﺪن اﯾﻨﮑﻪ ﻓﻘﻂ ﯾﮏ ﺳﺸﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ در ﺟﺮﯾﺎن اﺳﺖ ﻧﮕﺎه اﻧﺪاﺧﺘﻦ ﺑﻪ اﻓﺖ ﺷﺪﯾﺪ ﺣﺠﻢ ﻣﻌـﺎﻣﻼت‬
‫اﺳﺖ‪.‬‬
‫ﺣﺠﻢ ﻧﺸﺎﻧﮕﺮ ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ اﺳﺖ ‪ ،‬ﺣﺠﻢ ﮐﻢ = ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ ﮐﻢ‪.‬‬

‫‪- 31 -‬‬
 ‫ﻧﮕﺎﻫﯽ ﺑﻪ ﻓﻀﺎﯾﯽ ﮐﻪ ﺑﯿﻦ دو ﻣﺮﺑﻊ ﺳﺒﺰ و ﻗﺮﻣﺰ در ﭼﺎرت اﺳﺖ ﺑﯿﺎﻧﺪازﯾﺪ‪.‬‬
‫اﯾﻦ ﻓﻀﺎ ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ زﻣﺎﻧﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻓﻘـﻂ ﺳـﺸﻦ ﻣﻌـﺎﻣﻼﺗﯽ ﻧﯿﻮﯾـﻮرك در ﺟﺮﯾـﺎن ﺑـﻮده و ﻣﻌﻨـﯽ آن اﯾﻨـﺴﺖ ﮐـﻪ ﻓﻘـﻂ‬
‫ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺑﺎﻧﮑﯽ ﺳﺸﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﻧﯿﻮﯾﻮرك در ﺑﺎزار ﺣﻀﻮر داﺷﺘﻪ اﻧﺪ‪.‬ﻓﻠﺶ ﻗﺮﻣﺰ ﺟﺎﯾﯽ را ﮐـﻪ ﺳـﺸﻦ ﻧﯿﻮﯾـﻮرك ﺧﺎﺗﻤـﻪ ﯾﺎﻓﺘـﻪ را‬
‫ﻧﺸﺎن ﻣﯽ دﻫﺪ‪ .‬ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﯿﺪ ﺑﺒﯿﻨﯿﺪ ﮐﻪ ﺑﻪ ﻣﺪت ﭼﻬﺎر ﺳﺎﻋﺖ ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﻄﻮر ﭼﺸﻤﮕﯿﺮي ﮐﺎﻫﺶ داﺷﺘﻪ زﯾﺮا ﻓﻘـﻂ ﺗﺮﯾـﺪرﻫﺎي‬
‫ﺳﺸﻦ ﻧﯿﻮﯾﻮرك در ﺑﺎزار ﻣﺸﻐﻮل ﺑﻪ ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ ﺑﻮده اﻧﺪ‪.‬‬
‫ﺑﺎ ﻓﻌﺎل ﺑﻮدن ﻓﻘﻂ ﯾﮏ ﮔﺮوه از ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎ‪ ،‬ﻗﺮاردادن و ﺑـﺴﺘﻦ ﻣﻌـﺎﻣﻼت ﺑﻄـﻮر ﺷـﮕﻔﺖ اﻧﮕﯿـﺰي ﺑـﺮاي ﺗﺮﯾـﺪرﻫﺎي ﺑـﺎﻧﮑﯽ‬
‫ﺑﺎﻧﮑﻬﺎي ﻧﯿﻮﯾﻮرك ﺳﺨﺖ ﻣﯽ ﺷﻮد ﭼﺮا ﮐﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ و ﻓﺮوش زﯾﺎدي در دﺳﺘﺮس آﻧﻬﺎ ﺑﺮاي اﺳﺘﻔﺎده ﻗﺮار ﻧﺪارد‪.‬‬
‫ﻫﻤﯿﻦ ﮐﻪ ﺳﺸﻦ ﻧﯿﻮﯾﻮرك ﺑﻪ ﭘﺎﯾﺎن ﻣﯽ رﺳﺪ ﺳﺸﻦ اﺳﺘﺮاﻟﯿﺎ ﺷﺮوع ﻣﯽ ﺷﻮد ‪ .‬ﻣﻄﻠﺐ دﯾﮕـﺮ ﺣﺮﮐـﺖ ﻗﯿﻤـﺖ ﮐـﻪ ﻣـﺪﻧﻈﺮ‬
‫ﻣﺎﺳﺖ اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﭼﮕﻮﻧﻪ ﮐﺎﻫﺶ ﺣﺠﻢ ﮐﻨﺪﻟﻬﺎ ﭘﺲ از ﺑﺴﺘﻪ ﺷﺪن ﺳﺸﻦ ﻧﯿﻮﯾﻮرك)ﻓﻠﺶ ﻗﺮﻣﺰ( اﺳﺖ ﭘﺲ از ﻫﺮﮐﻨﺪل ﺑﻪ ﭼـﺸﻢ‬
‫ﻣﯽ آﯾﺪ‪.‬‬
‫ﻋﻠﺖ اﯾﻨﮑﻪ ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﮐﻢ ﻣﯽ ﺷﻮد اﯾﻦ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺣﺎﻻ ﮐﻪ ﺳﺸﻦ ﻧﯿﻮﯾﻮرك ﺑﺴﺘﻪ ﺷﺪه ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ ﺑﺎزار ﻫﻢ ﮐﻤﺘـﺮ ﺷـﺪه‪.‬‬
‫ﺿﻤﻦ اﯾﻨﮑﻪ ﺷﺮوع ﺳﺸﻦ اﺳﺘﺮاﻟﯿﺎ دﻟﯿﻠﯽ ﺑﺮاي ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮي ﺑﺮ ﺟﻔﺖ ارز ‪ USD/JPY‬ﺗﻮﺳﻂ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺎﻧﮑﯽ ﺳﺸﻦ ﻣﻌـﺎﻣﻼﺗﯽ‬
‫اﺳﺘﺮاﻟﯿﺎ ﺑﺎﺷﺪ‪ .‬ﺑﻪ ﻃﻮر ﮐﻠﯽ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺎﻧﮑﯽ ﮐﻪ در ﺳﺸﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﻣﻨﻄﻘﻪ زﻣﺎﻧﯽ ﺧﻮدﺷﺎن وارد ﺑﺎزار ﻣﯽ ﺷﻮﻧﺪ در اوﻟﻮﯾـﺖ اول‬
‫ارزﻫﺎي ﻣﺮﺑﻮط ﺑﻪ ﮐﺸﻮرﻫﺎي ﺧﻮدﺷﺎن را ﺗﺮﯾﺪ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ‪ .‬وﻗﺘﯽ ﺳﺸﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ اﺳﺘﺮاﻟﯿﺎ اﻏﺎز ﻣﯽ ﺷﻮد ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑـﺎﻧﮑﯽ اﺑﺘـﺪاﺋﺎ‬
‫ﻣﯿﻞ دارﻧﺪ ﺗﺎ ﮐﺮاس ﻫﺎي اوزي را ﺑﻌﻨﻮان ارز ﭘﺎﯾﻪ ﮐﺸﻮرﺷﺎن ﺗﺮﯾﺪ ﮐﻨﻨﺪ‪.‬‬
‫اﮔﺮ ﻧﮕﺎﻫﯽ ﺑﻪ ﭼﺎرت ‪ AUD/JPY‬ﺑﯿﺎﻧﺪازﯾﺪ ﺧﻮاﻫﯿﺪ دﯾﺪ ﮐﻪ ﭼﻄﻮر ﻫﻢ ﻗﯿﻤﺖ و ﻫﻢ ﺣﺠﻢ ﺑـﺎ ﺷـﺮوع ﺳـﺸﻦ ﻣﻌـﺎﻣﻼﺗﯽ‬
‫اﺳﺘﺮاﻟﯿﺎ اﻓﺰاﯾﺶ ﯾﺎﻓﺘﻪ‪ .‬اﯾﻦ اﻣﺮ ﺑﻪ اﯾﻦ ﻋﻠﺖ اﺳﺖ ﮐﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺎﻧﮑﯽ اﺳﺘﺮاﻟﯿﺎﯾﯽ ﺗﺮﺟﯿﺢ ﻣﯽ دﻫﻨـﺪ روي ارز ﭘﺎﯾـﻪ ﮐـﺸﻮرﺷﺎن‬
‫)‪ (AUD‬در ﺑﺮاﺑﺮ ﯾﻦ زاﭘﻦ و ﯾﺎ ﺳﺎﯾﺮ ارزﻫﺎ در ﻣﻘﺎﺑﻞ ﻣﺜﻞ ﯾﻮرو‪ ،‬دﻻر و ﭘﻮﻧﺪ ﺑﺮاﺑﺮ اوزي ﺗﺮﯾﺪ ﮐﻨﻨﺪ‪.‬‬
‫ﯾﮑﺴﺎﻋﺖ ﺑﻌﺪ از ﺷﺮوع ﺳﺸﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ اﺳﺘﺮاﻟﯿﺎ ﻣﯿﺒﯿﻨﯿﻢ ﮐﻪ ﺳﺸﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ژاﭘﻦ ﺷﺮوع ﻣﯽ ﺷـﻮد‪.‬دوﺑـﺎره ﭼﯿـﺰ ﺧﺎﺻـﯽ‬
‫اﺗﻔﺎق ﻧﻤﯽ اﻓﺘﺪ ﺗﺎ اﯾﻨﮑﻪ در ﺳﺎﻋﺖ ﯾﮏ ﺑﻌﺪ از ﻇﻬﺮ ﻣﯿﺒﯿﻨﯿﻢ ﮐﻪ ﯾﮏ اﻓﺖ ﻧﺎﮔﻬﺎﻧﯽ ﺑﻪ ﺷﮑﻞ ﯾﮏ ﮐﻨﺪل ﻧﺰوﻟﯽ اﺗﻔﺎق ﻣﯽ اﻓﺘﺪ‪.‬ﺣﺠﻢ‬
‫در اﯾﻦ ﮐﻨﺪل ﻧﺰوﻟﯽ ﺧﯿﻠﯽ ﺑﯿﺸﺘﺮ از ﻫﻤﻪ ﮐﻨﺪﻟﻬﺎﯾﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ در ﭘﻨﺞ ﺳﺎﻋﺖ ﮔﺬﺷﺘﻪ دﯾﺪه ﺷﺪﻧﺪ و اﯾﻦ ﺑﻪ ﻣﺎ ﻣﯿﮕﻮﯾـﺪ ﮐـﻪ ﺗﻌـﺪاد‬
‫زﯾﺎدﺗﺮي از ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎ ﯾﮏ ﮐﺎرﻫﺎﯾﯽ در ﺧﻼل زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ اﯾﻦ ﮐﻨﺪل ﻧﺰوﻟﯽ ﺳﺎﺧﺘﻪ ﻣﯿﺸﺪه داﺷﺘﻨﺪ اﻧﺠﺎم ﻣﯿﺪادﻧﺪ‪.‬‬
‫دو ﭼﯿﺰ ﻣﻬﻢ در زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ اﯾﻦ ﮐﻨﺪل ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﺴﺘﻪ ﻣﯿﺸﺪه اﺗﻔﺎق اﻓﺘﺎده‪:‬‬

‫‪- 32 -‬‬
‫ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺧﺮده ﭘﺎي ژاﭘﻨﯽ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش ﻗﺮارداده اﻧﺪ زﯾﺮا ﮐﻨﺪل ﻧﺰوﻟﯽ ﮐﻪ ﻣﻨﺠﺮ ﺑﻪ اﻓﺖ ﻗﯿﻤﺖ ﺷﺪه ﮐﻨـﺪل ﺑﻠﻨـﺪي‬
‫اﺳﺖ ‪،‬و اﯾﻦ ﻣﺪل ﮐﻨﺪﻟﯽ اﯾﻦ اﻓﺮاد را ﺑﺎ ﺳﯿﺎزش ﮔﻮل زده و ﻧﺘﯿﺠﻪ اﯾﻦ ﺷﺪه ﮐﻪ اﯾﻦ اﻓﺮاد اﺣﺴﺎس ﮐﺮده اﻧﺪ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ ﺑـﻪ ﻣﻘـﺪار‬
‫زﯾﺎدي اﻓﺖ ﺧﻮاﻫﺪ داﺷﺖ‪.‬‬
‫در زﻣﺎﻧﯿﮑﻪ ﮐﻨﺪل ﻧﺰوﻟﯽ ﺑﺴﺘﻪ ﺷﺪه ﺳﻄﺢ ﻗﯿﻤﺘﯽ ‪ 109.300‬ﺑﺎ اﻓﺖ ﻗﯿﻤﺖ ﺷﮑﺴﺘﻪ ﺷﺪه و اﯾﻦ ﺳـﻄﺢ ﻗﯿﻤﺘـﯽ ﺑـﺴﯿﺎر ﻧﺰدﯾـﮏ‬
‫ﺑﻮده ﺑﻪ ﯾﮏ ﺳﻮﯾﯿﻨﮓ ﻟﻮﯾﯽ ﮐﻪ ﻗﺒﻼ و در زﻣﺎن ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ ﺳﺸﻦ ﻫﺎي ﻟﻨﺪن و ﻧﯿﻮﯾﺮك ﺑﻮﺟﻮد آﻣﺪه ﺑﻮده اﺳﺖ‪.‬‬
‫ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺧﺮده ﭘﺎﯾﯽ ﮐﻪ در اﯾﻦ ﺳﺸﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ دارﻧﺪ ﺧﯿﻠﯽ ﻣﺤﺘﻤﻞ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺣـﺪ ﺿـﺮرﻫﺎي ﺧـﻮد را در زﯾـﺮ‬
‫اﯾﻦ ﺳﻮﯾﯿﻨﮓ ﻟﻮ ﻗﺮارداده ﺑﺎﺷﻨﺪ‪.‬زﻣﺎﻧﯿﮑﻪ ﮐﻨﺪل ﻧﺰوﻟﯽ ﻧﻔﻮذ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ﺑﻪ زﯾﺮ اﯾﻦ ﺳﻮﯾﯿﻨﮓ ﻟﻮ اﺳﺘﺎپ اﯾﻦ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎ ﻓﻌﺎل ﻣﯽ ﺷـﻮد و‬
‫ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺑﺎﻧﮑﯽ ﺳﺸﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﺗﻮﮐﯿﻮ ﻗﺎدر ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺑﻮد ﺗﺎ ﻗﺴﻤﺘﯽ از ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را در ﺑﺎزار ﻗﺮار دﻫﻨﺪ‪.‬‬
‫ﮐﻨﺪل ﺑﻌﺪي ﯾﮏ ﭘﯿﻦ ﺑﺎر ﺻﻌﻮدي اﺳﺖ ‪.‬و اﯾﻦ ﭘﯿﻦ ﺑﺎر ﺗﻌﺪا ﺑﯿﺸﺘﺮي از ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺧﺮده ﭘـﺎرا ﺑـﺮاي ﻗـﺮاردادن ﻣﻌـﺎﻣﻼت‬
‫ﻓﺮوش ﻣﯽ ﻓﺮﯾﺒﺪ زﯾﺮا در واﻗﻊ زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﺗﺸﮑﯿﻞ ﻣﯿﺸﺪه ﺧﯿﻠﯽ ﻧﺰول ﻗﯿﻤﺖ را در ﺧﻮد داﺷﺘﻪ‪.‬ﻟﺬا ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓـﺮوش ﺑﯿـﺸﺘﺮي ﺑـﻪ‬
‫اﯾﻦ ﻋﻠﺖ وارد ﺑﺎزار ﻣﯽ ﺷﻮد و ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺎﻧﮑﻬﺎي ژاﭘﻨﯽ ﺗﻮاﻧﺴﺘﻪ اﻧﺪ ﮐﻤﯽ ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﺧﺮﯾﺪ ﺑﯿﺸﺘﺮي وارد ﺑﺎزار ﮐﻨﻨﺪ‪.‬در دو ﮐﻨﺪل‬
‫ﺑﻌﺪي ﺣﺠﻢ دوﺑﺎره ﮐﺎﻫﺶ ﯾﺎﻓﺘﻪ ﮐﻪ اﯾﻦ ﺑﻪ ﻣﺎ ﻣﯽ ﮔﻮﯾﺪ ﺗﺮاﮐﻨﺶ ﻫﺎي ﺧﯿﻠﯽ ﻣﺤﺪودي داﺷﺘﻪ در ﺑﺎزار اﻧﺠﺎم ﻣﯿﮕﺮﻓﺘـﻪ‪.‬در ﺳـﺎﻋﺖ‬
‫ﭘﻨﺞ و ﻧﯿﻢ ﺻﺒﺢ اﯾﻦ ﺷﺮاﯾﻂ ﺑﺨﺎﻃﺮ اﻧﺘﺸﺎر اﺧﺒﺎر ﻓﻌﺎﻟﯿﺘﻬﺎي ﺻﻨﻌﺘﯽ ﺛﺎﻟﺚ ﺗﻐﯿﯿﺮ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ ‪.‬اﮔﺮﭼﻪ وﺿﻌﯿﺖ ﻣﻨﺘﺸﺮ ﺷﺪه ﺧﺒـﺮ ﺑـﺮاي‬
‫ﮐﺮاس ﻫﺎي ﯾﻦ ﺧﻮب ﺑﻮده ‪ ،‬وﻟﯽ ﺑﺮ روي ‪ USD/JPY‬اﻧﺘﺸﺎر اﯾﻦ ﺧﺒﺮ ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﯾﮏ ﮐﺎﺗﺎﻟﯿﺴﺖ ﺟﻬﺖ اﯾﺠﺎد زﻣﯿﻨﻪ ﺻﻌﻮد ﻗﯿﻤـﺖ‬
‫)ﯾﻌﻨﯽ ﺗﻀﻌﯿﻒ ﯾﻦ( ﻋﻤﻞ ﮐﺮده ‪.‬‬
‫ﺗﺎ ﺣﺎﻻ از ﺑﯿﻦ ﺳﻪ ﮔﺮوه ﺗﺮﯾﺪر ﺑﺎﻧﮑﯽ ﮐﻪ ﻣﯿﺘﻮاﻧﯿﻢ داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﯿﻢ دو ﮔﺮوه وارد ﺑﺎزار ﺷﺪه اﻧـﺪ‪ .‬اﯾـﻦ ﺳـﻪ ﮔـﺮوه ﻋﺒﺎرﺗﻨـﺪ از‬
‫ﺗﺮﯾﺪ ﻫﺎي ﺑﺎﻧﮑﯽ ﮐﻪ ﺧﺮﯾﺪﺷﺎن را در ﻃﯽ ﺳﺸﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﺗﻮﮐﯿﻮ ﻗﺮارداده اﻧﺪ‪ .‬ﮔﺮوه دﯾﮕـﺮ ﻣﻌﺎﻣﻠـﻪ ﮔـﺮان ﺑـﺎﻧﮑﯽ اﻣﺮﯾﮑـﺎﯾﯽ ﮐـﻪ‬
‫ﺗﺮﯾﺪﻫﺎي ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮدﺷﺎن را در ﻃﯽ ﭘﺎﯾﺎن ﺳﺸﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﻟﻨﺪن ﮔﺬاﺷﺘﻪ اﻧﺪ و ﮔﺮوه ﺳﻮم ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔـﺮان ﺑـﺎﻧﮑﯽ اي ﮐـﻪ در ﺧـﻼل‬
‫ﺳﺸﻦ ﻟﻨﺪن ﻓﻌﺎل ﺑﻮده اﻧﺪ وﻟﯽ ﺷﺎﻧﺴﯽ ﺑﺮاي ﻗﺮار دادن ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ در ﺑﺎزار ﭘﯿﺪا ﻧﮑﺮده اﻧﺪ و ﭘﻮﻟﯽ ﺑﻪ ﺟﯿﺐ ﻧﺰده اﻧﺪ‪.‬‬

‫ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ دﺳﺘﻪ ﺳﻮم ﻧﯿﺰ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮد را ﻗﺮاردﻫﻨﺪ‪ ،‬ﻧﯿﺎز دارﻧﺪ ﺗﺎ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش وارد ﺑﺎزار ﺷﻮد‪.‬‬
‫وﻟﯽ ﻣﺸﮑﻞ اﯾﻨﺠﺎﺳﺖ ﮐﻪ ﻗﯿﻤﺖ دارد ﺑﺎﻻ ﻣﯽ رود‪،‬ﮐﻪ ﻣﻌﻨﯽ آن اﯾﻨـﺴﺖ ﮐـﻪ ﺑـﺴﯿﺎري از ﺳﻔﺎرﺷـﺎت در ﺑـﺎزار ﺳﻔﺎرﺷـﺎت‬
‫ﺧﺮﯾﺪ اﺳﺖ‪،‬اﮔﺮ اﻧﻬﺎ ﺑﺨﻮاﻫﻨﺪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﺧﻮدﺷﺎن را ﻗﺮار دﻫﻨﺪ ﺑﺎﯾﺪ ﯾﮏ اﺗﻔﺎﻗﯽ ﺑﯿﺎﻓﺘﺪ ﮐﻪ ﺑﺎﻋﺚ ﺷﻮد ﻗﯿﻤﺖ ﺳﻘﻮط ﮐﻨﺪ‪.‬‬

‫‪- 33 -‬‬
‫در اﯾﻦ ﻟﺤﻈﻪ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺑﺎﻧﮑﯽ اﺧﯿﺮ ﺑﺎ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺑﺎﻧﮑﯽ ﺗﻮﮐﯿﻮ ﮐﻪ ﻗـﺒﻼ ﺗﺮﯾـﺪﻫﺎي ﺧﺮﯾﺪﺷـﺎن را در ﺑـﺎزار ﻗـﺮارداده اﻧـﺪ‬
‫‪،‬ﺗﻤﺎس ﻣﯽ ﮔﯿﺮﻧﺪ و ﺑﻪ اﻧﻬﺎ ﻣﯽ ﮔﻮﯾﻨﺪ ﺑﺨﺸﯽ از ﺳﻮد ﺧﻮد را از ﺑﺎزار ﺑﺮدارﻧﺪ‪.‬‬
‫ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺑﺎﻧﮑﯽ ﺳﺸﻦ ﻟﻨﺪن ﻣﯿﺪاﻧﻨﺪ ﮐﻪ ﺑﺮداﺷﺖ ﺳﻮد ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ ﺗﺮدﯾﺮﻫﺎي ﺑﺎﻧﮑﯽ ﺗﻮﮐﯿﻮ ﺑﺎﻋﺚ ﻣـﺼﺮف ﺳﻔﺎرﺷـﺎت‬
‫ﺧﺮﯾﺪي ﮐﻪ ﺗﻮﺳﻂ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺧﺮده ﭘﺎ وارد ﺑﺎزار ﺷﺪه ﻣﯽ ﺷﻮد و ﺑﺎﻋﺚ رﯾﺰش ﻗﯿﻤﺖ ﻣﯽ ﮔﺮدد‪.‬‬
‫ﻣﺠﺒﻮر ﮐﺮدن ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺧﺮده ﭘﺎﯾﯽ ﮐﻪ ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﺧﺮﯾﺪ داﺷﺘﻪ اﻧﺪ ﺑﻪ ﺑﺴﺘﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن ﺑﺎ ﺿﺮر‪ ،‬ﭼﯿﺰي اﺳـﺖ ﮐـﻪ ﺑﺎﻋـﺚ‬
‫اﯾﺠﺎد ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش درﺑﺎزار ﻣﯽ ﺷﻮد و ﻫﻤﺰﻣﺎن ﺑﺎ آن ﺗﻌﺪاد زﯾﺎدي از ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺧﺮده ﭘﺎ وارد ﻣﻌـﺎﻣﻼت ﻓـﺮوش ﻣـﯽ ﺷـﻮﻧﺪ ‪،‬‬
‫ﭼﺮا ﮐﻪ دﺳﺘﻪ اﺧﯿﺮ دارﻧﺪ ﻣﯽ ﺑﯿﻨﻨﺪ ﻗﯿﻤﺖ دارد ﺳﻘﻮط ﻣﯽ ﮐﻨﺪ و ﺑﻌﻨﻮان ﯾـﮏ ﺑﺎزﮔـﺸﺖ ﻗﯿﻤـﺖ )‪ (reversal‬اﯾـﻦ ﻣﻮﻗﻌﯿـﺖ را‬
‫ﺷﺎﻧﺲ ﺧﻮﺑﯽ ﺑﺮاي ﻓﺮوش ارزﯾﺎﺑﯽ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ و در ﻧﺘﯿﺠﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﻓﺮوش ﺑﯿﺸﺘﺮي را رواﻧﻪ ﺑﺎزار ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ‪.‬اﯾﻦ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﻓـﺮوش‬
‫ﺑﻪ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺑﺎﻧﮑﯽ ﻓﻌﺎل در ﺳﺸﻦ ﻟﻨﺪن اﺟﺎزه ورود ﺑﻪ ﺑﺎزار و ﻗﺮاردادن ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ را ﻣﯽ دﻫﺪ‪.‬‬
‫ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان ﺑﺎﻧﮑﯽ ﺳﺸﻦ ﻟﻨﺪن ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﺑﻪ ﺳﻮد در ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن ﺑﺮﺳﻨﺪ ‪ ،‬ﺑﺎﯾـﺪ ﻣﺠﻤﻮﻋـﻪ اي از ﻣﻌﺎﻣﻠـﻪ ﮔـﺮان‬
‫ﺧﺮده ﭘﺎ در ﺑﺎزار ﺣﺎﺿﺮ ﺑﺎﺷﻨﺪ ﮐﻪ ﭘﻮﻟﺸﺎن را در ﺟﺮﯾﺎن ﺻﻌﻮد و اﻓﺰاﯾﺶ ﻗﯿﻤـﺖ از دﺳـﺖ ﺑﺪﻫﻨـﺪ‪.‬و اﯾـﻦ ﻣﺠﻤﻮﻋـﻪ ي ﺗﺮﯾـﺪرﻫﺎي‬
‫ﺧﺮده ﭘﺎ ﻫﻤﺎن ﻫﺎﯾﯽ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﮐﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﺮوش ﻗﺮارداده ﺑﻮدﻧﺪ ﭼﻮن ﻓﮑﺮ ﻣـﯽ ﮐﺮدﻧـﺪ ﺣﺮﮐـﺖ ﻗﯿﻤـﺖ ﺑـﻪ ﭘـﺎﯾﯿﻦ ﻧـﺸﺎﻧﻪ اي از‬
‫ﺑﺎزﮔﺸﺖ و رﯾﻮرﺳﺎل ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻮده اﺳﺖ‪).‬در ﺣﺎﻟﯿﮑﻪ اﯾﻨﻄﻮر ﻧﺒﻮد و اﯾﻦ ﻧﺰول ﻗﯿﻤﺖ ﺗﻮﺳﻂ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺑﺎﻧﮑﯽ ﺳﺸﻦ ﺗﻮﮐﯿـﻮ از ﻃﺮﯾـﻖ‬
‫ﮐﺴﺐ ﺳﻮد و ﺗﺴﻮﯾﻪ ﺑﺨﺸﯽ از ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪ اﯾﺠﺎد ﺷﺪه ﺑﻮده(‬
‫ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺑﺎﻧﮑﯽ ﻟﻨﺪن ﻣﯽ داﻧﻨﺪ زﻣﺎﻧﯿﮑﻪ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪﺷﺎن را در ﺑﺎزار ﻗﺮار ﻣﯽ دﻫﻨﺪ ﻫﻤﻪ ﺳﻔﺎرﺷـﺎت ﻓـﺮوش ﻣـﺼﺮف‬
‫ﻣﯽ ﺷﻮد و ﻗﯿﻤﺖ ﺑﺎزار ﺷﺮوع ﺑﻪ رﺷﺪ ﻣﯽ ﮐﻨﺪ‪.‬و ﺑﺎﻋﺚ ﻣﯽ ﺷﻮد ﻫﻤﻪ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎﯾﯽ ﮐﻪ ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﻓﺮوش داﺷﺘﻪ اﻧﺪ ﺗﺮﯾﺪﻫﺎﯾـﺸﺎن را ﺑـﺎ‬
‫ﺿﺮر ﺑﺒﻨﺪﻧﺪ )ﺑﻪ اﯾﻦ ﻋﻠﺖ ﮐﻪ ﻧﻤﯽ ﺧﻮاﻫﻨﺪ ﺑﯿﺸﺘﺮ از اﯾﻦ ﺿﺮر ﮐﻨﻨﺪ و ﭘﻮل از دﺳﺖ ﺑﺪﻫﻨﺪ(‬
‫ﺑﺎ ﺣﺮﮐﺖ ﺑﯿﺸﺘﺮ و ﺑﯿﺸﺘﺮ ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻪ ﺑﺎﻻﺗﺮ رورﺳﺎل ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺑﯿﺸﺘﺮي ﺗﺮﯾﺪﻫﺎﯾﺸﺎن را در ﻧﻘﻄﻪ اﺳﺘﺎپ و ﺑﺎ ﺿﺮر ﻣﯽ ﺑﻨﺪﻧﺪ‬
‫و اﯾﻦ ﺑﺎﻋﺚ اﯾﺠﺎد ﺧﻮراك ﺑﺮاي ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ و ﺳﻘﻮط ﺑﯿﺸﺘﺮ و ﺑﯿﺸﺘﺮ ﻗﯿﻤﺖ ﻣﯽ ﺷﻮد‪ .‬و اﯾﻦ ﯾﻌﻨﯽ اﻓﺰاﯾﺶ ﺳـﻮد ﺑـﺮاي ﻫﻤـﻪ‬
‫ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺑﺎﻧﮑﯽ ﺳﺸﻦ ﻫﺎي ﻟﻨﺪن ‪ ،‬ﻧﯿﻮﯾﻮرك و ﺗﻮﮐﯿﻮ‬

‫ﻣﺮوري ﺑﺮ روس ﻣﻄﺎﻟﺐ‪:‬‬

‫‪ ‬ﺑﺎﻧﮏ ﻫﺎ ﺑﻪ ﻫﻤﺪﯾﮕﺮ ﮐﻤﮏ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ ﺗﺎ ﭘﻮل درﺑﯿﺎورﻧﺪ و ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺷﺎن را در ﺑـﺎزار ﻗـﺮار دﻫﻨـﺪ‪ .‬و ﺑﻬﻤـﯿﻦ ﻣﻨﻈـﻮر‬
‫ﺑﺎﻧﮑﻬﺎي ﺑﺰرﮔﯽ ﮐﻪ ﺳﻬﻢ ﺑﺎﻻﯾﯽ از ﺣﺠﻢ را در ﺑﺎزار ﻓﺎرﮐﺲ دارﻧﺪ ﺷـﻌﺒﺎﺗﯽ را در ﺷـﻬﺮﻫﺎي ﺑﺰرﮔـﯽ ﻣﺜـﻞ ﺗﻮﮐﯿـﻮ ‪ ،‬ﻟﻨـﺪن و‬
‫ﻧﯿﻮﯾﻮرك در ﺗﻤﺎم ﺳﺎﻋﺎت ﮐﺎر ﺑﺎزار دارﻧﺪ ﺗﺎ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ اﯾﻦ ﻣﺴﺌﻠﻪ ﻫﻤﮑﺎري را ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ ﮐﻨﻨﺪ‪.‬‬
‫‪ ‬ﺑﻪ ﻣﻨﻈﻮر اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ در ﺑﺎزار اﻗﺪاﻣﺎت ﺧـﻮد را اﻧﺠـﺎم دﻫﻨـﺪ ﻓﻌﺎﻟﯿﺘﻬـﺎي زﯾـﺎدي را اﻧﺠـﺎم ﻣـﯽ دﻫﻨـﺪ ﺗـﺎ‬
‫ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ و ﻓﺮوش را ﺑﻪ ﻧﺤﻮي ﮐﻪ ﻧﯿﺎز دارﻧﺪ ﺑﻮﺟﻮد ﺑﯿﺎورﻧﺪ‪.‬‬
‫‪ ‬زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ دو ﺳﺸﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﻫﻤﺰﻣﺎن ﻫﺴﺘﻨﺪ ﺑﺎزار ﺑﺴﯿﺎر ﻓﻌﺎﻟﺘﺮ اﺳﺖ ‪ ،‬ﺑﺮاي ﻣﺜﺎل در زﻣﺎن ﻫﻤﺰﻣﺎﻧﯽ ﺳـﺸﻦ ﻫـﺎي‬
‫ﻟﻨﺪن و ﻧﯿﻮﯾﻮرك ﺑﺎزار ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ دزﯾﺎدي دارد‪.‬‬
‫‪ ‬زﻣﺎﻧﻬﺎي ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ ﮐﻢ ﺑﺎزار در ﭼﺎرت را ﻣﯽ ﺗﻮان ﺑﺎ ﮐﺎﻫﺶ در ﺣﺠﻢ ﻣﻌﺎﻣﻼت رﺻﺪ ﮐﺮد‪.‬ﮐﻪ ﻣﻌﻤﻮﻻ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﺪ ﺑﻪ ﻋﻠﺖ‬
‫ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ ﻓﻘﻂ ﯾﮏ ﺳﺸﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﺑﺎﺷﺪ‪.‬زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﻓﻘـﻂ ﯾـﮏ ﺳـﺸﻦ ﻣﻌـﺎﻣﻼﺗﯽ در ﺟﺮﯾـﺎن اﺳـﺖ ﺑﺎﻧـﮏ ﻫـﺎ ﻗـﺎدر ﻧﯿـﺴﺘﻨﺪ‬
‫ﺗﺼﻤﯿﻤﺎت ﺑﺰرگ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮﯾﺸﺎن را اﺟﺮا ﮐﻨﻨﺪ ﭼﺮا ﮐﻪ ﺟﺮﯾﺎن ﻣﻨﺎﺳﺒﯽ از ﺳﻔﺎرﺷﺎت در ﺑﺎزار وﺟﻮد ﻧﺪارد‪.‬‬

‫‪- 34 -‬‬
‫‪ ‬در ﻫﺮ ﺳﺸﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎي ﻣﺘﻔﺎوﺗﯽ را ﻣﯽ ﺑﯿﻨﯿﻢ ﮐﻪ وارد ﺑﺎزار ﻣﯽ ﺷﻮﻧﺪ و ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد را ﻗﺮار ﻣﯽ دﻫﻨﺪ‪ .‬اﮔﺮ اﯾـﻦ ﺑﺎﻧﮑﻬـﺎ‬
‫ﺑﺨﻮاﻫﻨﺪ از ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن ﭘﻮﻟﯽ ﺑﻪ ﺟﯿﺐ ﺑﺰﻧﻨﺪ ‪ ،‬ﻣﺠﺒﻮرﻧﺪ ﺳﺎﯾﺮ ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ ﮔﺮان را ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﻣﯽ داﻧﻨﺪ ﺑﻪ ﮐﺠﺎ ﻣﯽ روﻧﺪ را ﻣﺠﺒـﻮر ﺑـﻪ‬
‫از دﺳﺖ دادن ﭘﻮﻟﺸﺎن ﺑﮑﻨﻨﺪ و ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد را در ﺑﺎزار ﻗﺮار دﻫﻨﺪ‪.‬‬

‫ﺧﻼﺻﻪ ﮐﻼم‪:‬‬

‫ﺑﺎﻻﺧﺮه ﺑﻪ ﭘﺎﯾﺎن اﯾﻦ ﮐﺘﺎب رﺳﯿﺪﯾﻢ‪.‬اﻣﯿﺪوارم ﮐﻪ اﯾﻦ ﮐﺘﺎب ﺗﻮاﻧﺴﺘﻪ ﺑﺎﺷـﺪ درك ﻋﻤﯿﻘﺘـﺮي از اﯾﻨﮑـﻪ ﭼﮕﻮﻧـﻪ ﻣﻮﺳـﺴﺎت‬
‫ﺑﺰرگ ﻣﺎﻟﯽ در ﺑﺎزار ﻓﺎرﮐﺲ ﮐﺎر ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ را در ﺷﻤﺎ ﺑﻮﺟﻮد اورده ﺑﺎﺷﺪ‪.‬ﮐﻠﯿﺪ اﺳﺘﻤﺮار در ﺳـﻮدآوري در ﺑـﺎزار ﻓـﺎرﮐﺲ ﺑـﺮاي ﺷـﻤﺎ‬
‫ﺑﻌﻨﻮان ﯾﮏ ﺗﺮﯾﺪر ‪ ،‬داﻧﺴﺘﻦ ﻧﺤﻮه ﺗﻌﺎﻣﻞ اﻓﺮاد ﻣﺨﺘﻠﻒ ﻓﻌﺎل در ﺑﺎزار ﺑﺎ ﯾﮑﺪﯾﮕﺮ اﺳﺖ‪.‬‬
‫ﻗﺼﺪ واﻗﻌﯽ ﻣﻦ از اﯾﻦ ﮐﺘﺎب اﯾﻦ ﺑﻮد ﮐﻪ ﺑﻪ ﺷﻤﺎ ﻧﺸﺎن دﻫﻢ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺑﺮاي اﯾﻨﮑﻪ ﺑﺘﻮاﻧﻨﺪ ﺗﺼﻤﯿﻤﺎﺗﺸﺎن را در ﺑﺎزار ﺑﮕﯿﺮﻧﺪ ﺑـﻪ ﻣـﺎ‬
‫ﻧﯿﺎز دارﻧﺪ‪.‬‬
‫آﻧﻬﺎ ﺑﻪ ﺗﻌﺪاد زﯾﺎدي از ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺧﺮده ﭘﺎ ﻧﯿﺎز دارﻧﺪ ﮐﻪ ﯾﮏ ﻋﻤﻞ اﺷﺘﺒﺎه را در ﯾﮏ زﻣﺎن اﺷﺘﺒﺎه اﻧﺠﺎم دﻫﻨﺪ‪ .‬و ان وﻗـﺖ‬
‫اﺳﺖ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﻗﺎدرﻧﺪ ﻋﻤﻠﺸﺎن را در ﺑﺎزار ﺗﮑﻤﯿﻞ ﮐﺮده و ﭘﻮل درﺑﯿﺎورﻧﺪ‪.‬‬
‫اﮔﺮ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺗﻌﺪاد زﯾﺎدي از ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺧﺮده ﭘﺎ ﮐﻪ دارﻧﺪ ﻣﯽ ﻓﺮوﺷﻨﺪ را در اﺧﺘﯿﺎر ﻧﺪاﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﻨﺪ ‪ ،‬ﻧﻤـﯽ ﺗﻮاﻧﻨـﺪ ﻣﻌـﺎﻣﻼت‬
‫ﺧﺮﯾﺪﺷﺎن را در ﺑﺎزار ﻗﺮار دﻫﻨﺪ و ﻻﺟﺮم ﻗﺎدر ﻧﯿﺴﺘﻨﺪ ﭘﻮﻟﯽ از ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﺮﯾﺪﺷﺎن درﺑﯿﺎورﻧـﺪ‪.‬ﭼـﺮا ﮐـﻪ ﺑـﻪ ﺗﺮﯾـﺪرﻫﺎي ﺧـﺮده ﭘـﺎ‬
‫ﻧﯿﺎزدارﻧﺪ ﺗﺎ ﭘﻮﻟﺸﺎن را از دﺳﺖ ﺑﺪﻫﻨﺪ و ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﭘﻮل درﺑﯿﺎورﻧﺪ‪.‬‬
‫روش ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﯽ ﮐﻪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ اﺳﺘﻔﺎده ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ ﺑﺮ اﺳﺎس ﭼﯿﺰﻫﺎﯾﯽ ﻣﺜﻞ ﺗﺤﻠﯿﻞ ﺗﮑﻨﯿﮑﺎل ﯾﺎ اﻟﮕﻮﻫﺎي ﻧﻤﻮداري ﻧﯿﺴﺖ‪.‬ﺑﻠﮑﻪ ﺑـﺮ‬
‫اﺳﺎس روﺷﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎي ﺧﺮده ﭘﺎ ﻓﮑﺮ ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ و در ﺑﺎزار ﺗﺼﻤﯿﻢ ﮔﯿﺮي ﻣﯽ ﮐﻨﻨﺪ‪.‬‬
‫ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﻣﯽ داﻧﻨﺪ زﻣﺎﻧﯽ ﮐﻪ ﺣﺮﮐﺖ ﺑﺰرﮔﯽ در ﻗﯿﻤﺖ رخ ﻣﯽ دﻫـﺪ ﺗﻌـﺪاد زﯾـﺎدي از ﺗﺮﯾـﺪرﻫﺎي ﺧـﺮده ﭘـﺎ در ﺟﻬـﺖ ان‬
‫ﺣﺮﮐﺖ وارد ﺑﺎزار ﻣﯽ ﺷﻮﻧﺪ‪.‬و آﻧﻬﺎ از اﯾﻦ داﻧﺶ در ﺟﻬﺖ ﮐﺴﺐ ﺳﻮد از ﻣﻌـﺎﻣﻼت ﺻـﻮرت ﮔﺮﻓﺘـﻪ ﺗﺮﯾـﺪرﻫﺎي ﺧـﺮده ﭘـﺎ اﺳـﺘﻔﺎده‬
‫ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ‪.‬‬
‫ﻋﻼوه ﺑﺮ اﯾﻦ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺑﻪ ﻃﻮر ﮔﺴﺘﺮده اي در ﻫﻤﻪ ﺟﺎ ﻣﻔﻬﻮم ﭘﯿﺮوي از روﻧﺪ را در ﻣﯿﺎن ﺗﺮﯾﺪرﻫﺎ ﺗﺮوﯾﺞ ﻣﯽ دﻫﻨـﺪ و از آن‬
‫ﺑﻌﻨﻮان ﺗﻨﻬﺎ راﻫﯽ ﮐﻪ ﻣﯽ ﺗﻮاﻧﻨﺪ ﺑﯿﺸﺘﺮ و ﺑﯿﺸﺘﺮ ﺳﻮد ﺑﺪﺳﺖ ﺑﯿﺎورﻧﺪ‪ ،‬اﺳﺘﻔﺎده ﻣﯿﮑﻨﻨﺪ‪.‬اﮔﺮ ﺑﻪ ﻃـﻮر ﻓﺰاﯾﻨـﺪه اي ﺗﻌـﺪاد ﺑـﺎﻻﺗﺮي از‬
‫اﻓﺮاد ﺑﻪ ﺑﺎزار وارد ﺷﻮﻧﺪ و ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﺸﺎن را در ﯾﮏ ﺟﻬﺖ ﻗﺮاردﻫﻨﺪ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﻧﯿﺰ ﺑﻪ ﻣﺮور زﻣﺎن ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺧﻮد را ﻗﺮار ﻣﯽ دﻫﻨـﺪ‪.‬و اﮔـﺮ‬
‫اﻓﺮاد زﯾﺎدي ﺑﻌﺪ از ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻦ ﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ‪ ،‬در ﯾﮏ ﺟﻬﺖ ﺧﺎﺻﯽ ﺑﻪ ﺑﺎزار ﻧﯿﺎﯾﻨﺪ ‪ ،‬ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﻧﺨﻮاﻫﻨﺪ ﺗﻮاﻧﺴﺖ از ﭘﻮزﯾـﺸﻦ ﻫـﺎي‬
‫ﺧﻮد ﺳﻮد ﮐﺴﺐ ﮐﻨﻨﺪ ‪ ،‬زﯾﺮا ﺣﺮﮐﺎت ﺑﺰرﮔﺘﺮ ﺑﻌﺪي ﻗﯿﻤﺖ ﺑﻌﺪ از ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻦ ﭘﻮزﯾﺸﻦ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ در ﺑـﺎزار ﻣـﯽ ﺗﻮاﻧـﺪ ﺳـﻮد ﺑﯿـﺸﺘﺮي‬
‫ﺑﺮاي ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﺑﻪ ارﻣﻐﺎن ﺑﯿﺎورد‪ .‬و ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ ﺑﺎﻧﮑﻬﺎ ﻧﯿﺎز ﺑﻪ ﺳﻔﺎرﺷﺎت ﺧﺮﯾﺪ ﯾﺎ ﻓﺮوش ﻣﺨﺎﻟﻒ ﺟﻬﺖ ﺧﻮد دارﻧﺪ ﺗـﺎ ﺑﺘﻮاﻧﻨـﺪ ﺗﺮﯾـﺪﻫﺎي‬
‫ﺧﻮد ﺑﺒﻨﺪﻧﺪ و ﮐﺴﺐ ﺳﻮد ﮐﻨﻨﺪ‪.‬‬

‫اراﺋﻪ ﺷﺪه در‪:‬‬

‫ﮐﺎﻧﺎل ﺗﺮﯾﮕﺮﻫﺎ‬

‫‪https://telegram.me/TRIGGER_Ha‬‬

‫‪- 35 -‬‬